ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ． 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）－第5期(2022/10/01－2023/09/29)

                                                          EDINET提出書類
                                    ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    【表紙】

    【提出書類】                 有価証券報告書

    【提出先】                 関東財務局長
    【提出日】                 2024  年３月29日
    【計算期間】                 第５期（自　2022年10月１日　至　2023年９月29日）
    【ファンド名】                 マルチ・ストラテジーズ・トラスト
                     －　ヌビーン・ダイナミックＵＳエクイティ・ストラテジー
                     （Multi     Strategies       Trust    - Nuveen    US  Equity    Long   & Short
                     Fund  ）
    【発行者名】                 ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                     （Mitsubishi        UFJ  Investor     Services     & Banking    （ Luxembourg)
                     S.A.  ）
    【代表者の役職氏名】                 エグゼクティブ・ディレクター　ファブリス・マス
                                       （Fabrice      Mas）
    【本店の所在の場所】                 ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ　L-1150、アーロン通り
                     287-289    番
                     （287-289,       route    d'Arlon,     L-1150    Luxembourg,       Grand    Duchy    of
                     Luxembourg      ）
    【代理人の氏名又は名称】                 弁護士　大　西　　信　治
    【代理人の住所又は所在地】                 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                     森・濱田松本法律事務所
    【事務連絡者氏名】                 弁護士　大　西　　信　治
                     　同　　白　川　　剛　士
    【連絡場所】                 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                     森・濱田松本法律事務所
    【電話番号】                 03 （6212）8316
    【縦覧に供する場所】                 該当事項なし。
     （注１）アメリカ合衆国ドル（以下「米ドル」という。）の円貨換算は、便宜上、2024年１月31日現在の株式会

         社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝147.55円）による。以下、米ドルの円貨表
         示は別段の記載がない限りこれによるものとする。
     （注２）ファンドは、ケイマン諸島法に基づいて設定されているが、ファンド証券の米ドル（年１回）クラスに
         ついては米ドル建て、円ヘッジ（年１回）クラスについては円建てのため、以下の金額表示は別段の記
         載がない限りそれぞれ米ドル貨または円貨をもって行う。
     （注３）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してある。したがって、合計の数字が一致しない
         場合がある。また、円貨への換算は、本書中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のう
         え、必要な場合四捨五入してある。したがって、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされて
         いる場合もある。
     （注４）本書の中で、計算期間（以下「会計年度」ということがある。）とは毎年10月１日に始まり翌年９月30
         日に終了する１年を指す。ただし、第１会計年度は2018年11月19日（信託証書締結日）から2019年９月
         30日までの期間、第５会計年度は2022年10月１日から2023年９月29日までの期間を指す。
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    第一部【ファンド情報】

    第１【ファンドの状況】

    １【ファンドの性格】

     （１）【ファンドの目的及び基本的性格】
       ①　ファンドの目的、信託金の限度額および基本的性格
         ヌビーン・ダイナミックＵＳエクイティ・ストラテジー（以下「ファンド」という。）は、ケイマン諸島
        の法律に基づき、2018年11月19日付信託証書に従って設定されたアンブレラ・ファンドであるマルチ・スト
        ラテジーズ・トラスト（以下「トラスト」という。）のサブ・ファンドである。本書の日付現在、ファンド
        は、１つのサブ・ファンド（すなわちファンド）のみにより構成されている。なお、アンブレラ・ファンド
        とは、１つの投資信託の下で１または複数の投資信託（サブ・ファンド）を設定できる仕組みのファンドを
        いう。
         ファンドの投資目的は、米国の金融商品取引所に上場されている企業の株式を主要投資対象とし、現物株
        式の買建て（ロング・ポジション）と売建て（ショート・ポジション）を組み合わせたロング＆ショート戦
        略による運用を行うことで、長期的に信託財産の成長を目指すことである。
         ファンドにおける信託金の最高限度額の制限はない。ただし、米ドル（年１回）クラスにあっては20億米
        ドル、円ヘッジ（年１回）クラスにあっては2,000億円を、それぞれ上限とする。
        ※　管理会社が受託会社と協議の上、その裁量により上記の金額に達していない状況でも募集の停止を行う場合がある。
       ②　ファンドの性格
         ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づきオープン・エンド型投資信託として設立された。
         管理会社は、ファンドの勘定で受益証券を発行する権利を有する。日本の受益者は、日本における販売会
        社を通じて管理会社に対して通知することにより、毎取引日に保有する受益証券の買戻しを請求することが
        できる。買い戻された受益証券について支払われる買戻価格は、各取引日に適用される受益証券１口当たり
        純資産価格である。
         ファンドの信託期間は、信託証書の締結日である2018年11月19日の150年後に終了する。
       （２）【ファンドの沿革】

        1974  年４月11日　　管理会社設立
        2018  年11月19日　　信託証書および補遺信託証書締結
        2019  年５月13日　　ファンド証券の募集開始
        2019  年５月28日　　ファンドの運用開始
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     （３）【ファンドの仕組み】
       ①　ファンドの仕組み
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       ②　管理会社とファンドの関係法人の名称、ファンドの運営上の役割および契約等の概要
           名称          ファンド運営上の役割                    契約等の概要
     ルクセンブルク三菱UFJ                管理会社             2018  年11月19日付で信託証書および補遺信託証書
                     保管会社             を受託会社と締結（以下「信託証書」と総称す
     インベスターサービス
                                 る。）。信託証書は、ファンド資産の運用、管
     銀行S.A.
                                 理、ファンドの受益証券の発行、買戻しおよび
     （Mitsubishi       UFJ  Investor
                                 ファンドの終了等について規定している。2019年
     Services    & Banking
                                            （注１）
                                 ４月23日付で保管契約              を受託会社と締結。
     （ Luxembourg     ）S.A.）
                                 同契約は、ファンドの資産保管業務について規定
                                 している。
     エムユーエフジー・                受託会社             2018  年11月19日付で信託証書を管理会社と締結。
                                 信託証書は、ファンドの資産の運用、管理、ファ
     ファンド・サービシズ                管理事務代行会社
                                 ンドの受益証券の発行、買戻しおよびファンドの
     （ケイマン）リミテッド
                                 終了等について規定している。
     （MUFG    Fund   Services
     （Cayman）Ltd.）
                                                       （注
     ＳＯＭＰＯアセットマネジメン                投資運用会社             2019  年５月28日付で効力発生の投資運用契約
                                 ２）
     ト株式会社
                                   を受託会社と締結。同契約は、投資運用業務
                                 について規定している。
     ヌビーン                副投資運用会社             2019  年５月28日付で効力発生の副投資運用契約
                                 （注３）
     アセットマネジメント                                を投資運用会社と締結。同契約は、副投資
     エルエルシー                             運用業務について規定している。
     （Nuveen     Asset   Management　
     LLC）
     三菱ＵＦＪモルガン・                代行協会員             2019  年４月24日付で管理会社との間で代行協会員
                                    （注４）
                     日本における販売会社             契約     を締結。同契約は、代行協会員業務に
     スタンレー証券株式会社
                                 ついて規定している。
                                 また、2019年４月24日付で管理会社との間で受益
                                           （注５）
                                 証券販売・買戻契約             を締結。受益証券販
                                 売・買戻契約は、日本における販売会社としての
                                 業務について規定している。
        （注１）保管契約とは、ファンドの資産保管業務の提供を約する契約である。
        （注２）投資運用契約とは、受託会社によって任命された投資運用会社が、ファンドに対し、投資運用サービスを提供することを約す
           る契約である。
        （注３）副投資運用契約とは、投資運用会社によって任命された副投資運用会社が副投資運用業務を提供することを約する契約であ
           る。
        （注４）代行協会員契約とは、管理会社によって任命された代行協会員が、ファンドに対し、ファンド証券１口当たり純資産価格の公
           表およびファンド証券に関する目論見書、決算報告書その他の書類を販売会社に交付する等、代行協会員業務を提供すること
           を約する契約である。
        （注５）受益証券販売・買戻契約とは、管理会社によって任命された日本における販売会社が、ファンド証券の日本における募集の目
           的で管理会社から交付を受けたファンド証券を日本の法令・規則および目論見書に準拠して販売することおよび日本の受益者
           からの買戻注文を管理会社に取次ぐことを約する契約である。
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       ③　管理会社の概況
        （ⅰ）設立準拠法
          管理会社は、ルクセンブルグの1915年８月10日付商事会社法（改正済）に基づき、ルクセンブルグにお
         いて1974年４月11日に設立された。1915年８月10日付商事会社法（改正済）は、設立、運営、株式の募集
         等商事会社に関する基本的事項を規定している。
        （ⅱ）事業の目的
          事業の目的は、自己勘定および第三者の勘定で、すべての銀行業務および金融業務を引き受けることで
         ある。
        （ⅲ）資本金の額（2024年１月末日現在）
          払込済資本金の額　　187,117,965.90米ドル（約276億円）
          発行済株式総数　　　5,051,655株（一株37.04米ドルの記名式額面株式）
          管理会社が発行する株式総数の上限については制限がない。
          ただし、上記資本金の増減については、定款の規定に基づく株主総会の決議を要する。
        （ⅳ）会社の沿革
          1974  年４月11日          設立
          2006  年１月１日          会社名をバンク・オブ・トウキョウ・ミツビシ（ルクセンブルグ）エス・エ
                      イからバンク・オブ・トウキョウ・ミツビシＵＦＪ（ルクセンブルグ）エ
                      ス・エイに変更
          2007  年４月２日          会社名をバンク・オブ・トウキョウ・ミツビシＵＦＪ（ルクセンブルグ）エ
                      ス・エイからミツビシＵＦＪグローバルカストディ・エス・エイに変更
          2016  年５月１日          会社名をミツビシＵＦＪグローバルカストディ・エス・エイからルクセンブ
                      ルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.に変更
        （ⅴ）大株主の状況
                                              （2024年１月末日現在）
                 名称                住所          所有株式数         比率
                           東京都千代田区丸の内
          三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社                                 5,051,655     株    100.00   ％
                           一丁目４番５号
     （４）【ファンドに係る法制度の概要】

       （Ａ）準拠法の名称
         トラストは、ケイマン諸島の法律に基づき設定され、ケイマン諸島の信託法（改訂済）（以下「信託法」
        という。）に基づき登録されている。トラストは、また、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法（改
        訂済）（以下「ミューチュアル・ファンド法」という。）により規制されている。
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       （Ｂ）準拠法の内容
        ①　信託法
          ケイマン諸島の信託の法律は、基本的に英国の信託法に従っている。
          受託会社は、一般的な忠実義務に服し、かつ受益者に対して説明義務を負う。その機能、義務および責
         任の詳細は、信託証書に記載されている。
          大部分のユニット・トラストは、免税信託として登録申請される。その場合、信託証書、ケイマン諸島
         の居住者またはケイマン諸島を本拠地とする者を（限られた一定の場合を除き）受益者としない旨宣言し
         た、受託会社の法定の宣誓書が登録料と共にケイマン諸島の信託登記官に届け出られる。
          免税信託の受託会社は、受託会社、受益者、および信託財産が50年間課税に服さないとの約定を取得す
         ることができる。
          一旦設定された信託は、150年まで存続することができ、一定の場合は無期限に存続できる。
          ファンドは、信託証書の規定に従い、期限前に終了しない限り、信託証書の締結日である2018年11月19
         日の150年後に終了する。
          免税信託は、信託登記官に対して、当初手数料および年次手数料を支払わなければならない。
        ②　ミューチュアル・ファンド法
          下記「（６）監督官庁の概要」の項を参照のこと。
     （５）【開示制度の概要】

       （Ａ）ケイマン諸島における開示
        ①　ケイマン諸島金融庁に対する開示
          トラストは、目論見書を発行しなければならない。目論見書は、受益証券についてすべての重要な内容
         を記載し、投資者となろうとする者がトラストに投資するか否かについて十分な情報に基づく決定をなし
         うるために必要なその他の情報およびケイマン規則に基づいて要求される情報を記載しなければならな
         い。目論見書は、トラストについての詳細を記載した申請書とともにケイマン諸島金融庁（以下「ＣＩＭ
         Ａ」という。）に提出しなければならない。募集が継続している場合で、重大な変更があった場合には、
         変更後の募集書類を、当該変更から21日以内にＣＩＭＡに提出する義務がある。ＣＩＭＡには目論見書の
         内容や形式を指示する特別な権限はないが、ＣＩＭＡは、折に触れて募集書類の内容について規則または
         方針を発表する。
          トラストは、ＣＩＭＡが承認した監査人を選任し、会計年度終了後６か月以内に監査済会計書類を提出
         しなければならない。監査人は、監査の過程において、トラストに以下の事由があると知ったとき、また
         は以下の事由があると信ずべき理由があるときはＣＩＭＡに書面で通知する法的義務を負っている。
         （ⅰ）弁済期に債務を履行できないまたはその可能性があること。
         （ⅱ）投資者または債権者に有害な方法で自発的にその事業を遂行しもしくは事業を解散し、またはその
            旨意図していること。
         （ⅲ）会計を適切に監査しうる程度に十分な会計記録を備置せずに事業を遂行し、または遂行しようと意
            図していること。
         （ⅳ）詐欺的または犯罪的手法で事業を遂行し、または遂行しようと意図していること。
         （ⅴ）ミューチュアル・ファンド法もしくはその下位規則、金融庁法（改訂済）（以下「金融庁法」とい
            う。）およびマネーロンダリング防止規則（改訂済）（以下「マネーロンダリング防止規則」とい
            う。）または免許の条件に違反する方法で事業を遂行し、または遂行しようと意図していること。
          ファンドの監査人は、プライスウォーターハウスクーパース（PricewaterhouseCoopers）のケイマン諸
         島事務所である。トラストの会計監査は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則に基づいて
         行われる。
          トラストは、会計年度末から６か月以内に監査済会計書類をＣＩＭＡに提出する。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
          トラストの管理事務代行業務を行う者（以下「管理事務代行会社」または「管理事務代行者」とい
         う。）は、（ａ）トラスト資産の一部または全部が目論見書に記載された投資目的および投資制限に従っ
         て投資されていないこと、または（ｂ）受託会社もしくは管理会社がその設立文書または目論見書に定め
         る 規定に従って、トラストの業務および投資活動を実質的に遂行していないことを認識した場合、かかる
         認識後速やかに、（ⅰ）当該事実を受託会社に書面で報告し、（ⅱ）当該報告書の写しおよび報告に適用
         ある詳細をＣＩＭＡに提出し、その報告書または適切な概要については、トラストの次回の年次報告書、
         および次回の半期報告書または定期報告書が次回の年次報告書に先立ち交付される場合には半期報告書ま
         たは定期報告書に記載されなければならない。
          管理事務代行会社は、（ａ）トラストの募集または償還もしくは買戻しの停止および当該停止理由、な
         らびに（ｂ）トラストを清算する意向および当該清算理由について、実務上速やかに書面でＣＩＭＡに通
         知しなければならない。
          受託会社は、各会計年度末の６か月後から20日以内にＣＩＭＡにトラストの事業について書面で報告書
         を提出するか、または提出するよう手配しなければならない。当該報告書には、トラストに関する以下の
         事項を記載しなくてはならない。
         （ａ）すべての旧名称を含むトラストの名称
         （ｂ）投資者により保有されている各組入証券の純資産価額
         （ｃ）前報告期間からの純資産価額および各組入証券の変動率
         （ｄ）純資産価額
         （ｅ）当該報告期間の新規募集口数および価額
         （ｆ）当該報告期間の償還または買戻しの口数および価額
         （ｇ）報告期間末における発行済有価証券総数
          受託会社は、（ａ）受託会社が知る限り、トラストの投資方針、投資制限および設立文書を遵守してい
         ること、ならびに（ｂ）トラストが投資者または債権者の利益を損なうような運営をしていないことを確
         認する旨の受託会社により署名された宣誓書を、毎年、ＣＩＭＡに提出するか、または提出するよう手配
         しなければならない。
          トラストは、管理事務代行会社の任命について提案された変更を、ＣＩＭＡ、投資者および管理事務代
         行会社以外の業務提供会社に、当該変更の少なくとも１か月前に、書面で通知しなければならない。
          トラストは、保管会社の任命について提案された変更を、ＣＩＭＡ、投資者および保管会社以外の業務
         提供会社に、当該変更の少なくとも１か月前に、書面で通知しなければならない。
          トラストは、管理会社について提案された変更を、ＣＩＭＡ、投資者およびその他の業務提供会社に、
         当該変更の少なくとも１か月前に、書面で通知しなければならない。
       ②　受益者に対する開示
         ファンドの会計年度末は、毎年９月30日である。会計書類は、米国において一般に公正妥当と認められる
        会計原則に従って作成され、会計年度末から４か月以内に受益者に送付される。また、未監査の会計書類が
        作成され、毎年３月末日から２か月以内に受益者に送付される。
       （Ｂ）日本における開示

        ①　監督官庁に対する開示
         （ⅰ）金融商品取引法上の開示
           管理会社は、日本における１億円以上の受益証券の募集をする場合、有価証券届出書を関東財務局長
          に提出しなければならない。投資者およびその他希望する者は、金融商品取引法に基づく有価証券報告
          書等の開示書類に関する電子開示システム（ＥＤＩＮＥＴ）等において、これを閲覧することができ
          る。
           受益証券の販売取扱会社は、交付目論見書（金融商品取引法の規定により、あらかじめまたは同時に
          交付しなければならない目論見書をいう。）を投資者に交付する。また、投資者から請求があった場合
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
          は、請求目論見書（金融商品取引法の規定により、投資者から請求された場合に交付しなければならな
          い目論見書をいう。）を交付する。
           管理会社は、その財務状況等を開示するために、各事業年度終了後６か月以内に有価証券報告書を、
          また、各半期終了後３か月以内に半期報告書を、さらに、トラストに関する重要な事項について変更が
          あった場合にはその都度臨時報告書を、それぞれ関東財務局長に提出する。投資者およびその他希望す
          る者は、これらの書類をＥＤＩＮＥＴ等において閲覧することができる。
         （ⅱ）投資信託及び投資法人に関する法律上の届出等
           管理会社は、ファンド受益証券の募集の取扱い等を行う場合、あらかじめ、投資信託及び投資法人に
          関する法律（昭和26年法律第198号、その後の修正を含む。）（以下「投信法」という。）に従い、
          ファンドにかかる一定の事項を金融庁長官に届け出なければならない。また、管理会社は、ファンドの
          信託証書を変更しようとするとき等においては、あらかじめ、変更の内容および理由等を金融庁長官に
          届け出なければならない。さらに、管理会社は、ファンドの資産について、ファンドの各計算期間終了
          後遅滞なく、投信法に従って、一定の事項につき運用報告書を作成し、金融庁長官に提出しなければな
          らない。
        ②　日本の受益者に対する開示
          管理会社は、信託証書を変更しようとする場合であってその内容が重大なものである場合等において
         は、あらかじめ、日本の知れている受益者に対し、変更の内容および理由等を書面をもって通知しなけれ
         ばならない。
          管理会社からの通知等で受益者の地位に重大な影響を及ぼす事実は販売取扱会社を通じて日本の受益者
         に通知される。
          上記のファンドの運用報告書に記載すべき事項のうち重要なものを記載した書面（交付運用報告書）
         は、日本の知れている受益者に交付される。運用報告書（全体版）は、管理会社のために代行協会員の
         ホームページに掲載される。ただし、受益者から運用報告書（全体版）の交付請求があった場合には、交
         付される。
     （６）【監督官庁の概要】

        トラストは、ミューチュアル・ファンド法に基づきミューチュアル・ファンドとして規制されている。ＣＩ
       ＭＡは、ミューチュアル・ファンド法の遵守を確保するための監督および執行の権限を有する。ミューチュア
       ル・ファンド法の下での規制により、所定の詳細および監査済みの財務書類を毎年ＣＩＭＡに提出しなければ
       ならない。規制されたミューチュアル・ファンドとして、ＣＩＭＡは、いつでも受託会社に、トラストの財務
       書類の監査を行い、同書類をＣＩＭＡが特定する一定の期日までにＣＩＭＡに提出するよう指示することがで
       きる。ＣＩＭＡの要求に従わない場合、受託会社は、高額の罰金を課されることがあり、ＣＩＭＡは、裁判所
       にトラストの清算を申し立てることもある。
        ＣＩＭＡは、（ⅰ）規制されたミューチュアル・ファンドが支払期日の到来した債務を弁済できないか、も
       しくはできなくなる可能性が高いか、または投資者もしくは債権者の利益を害する方法で事業を継続するか、
       もしくは継続を試みようとしているか、またはその事業を任意に清算すると確信する場合、（ⅱ）トラストの
       ように認可されたミューチュアル・ファンドの場合に、規制されたミューチュアル・ファンドがミューチュア
       ル・ファンド認可条件を遵守せず、ミューチュアル・ファンド法またはマネーロンダリング防止規則に反して
       業務を行うかもしくは行おうとしていると確信する場合、（ⅲ）規制されたミューチュアル・ファンドの指示
       および運用が、適切かつ的確な方法で遂行されていないと確信する場合、または（ⅳ）規制されたミューチュ
       アル・ファンドの管理会社の地位にある者がかかる地位を維持するにふさわしくかつ適切ではないと確信する
       場合、一定の措置を講じることができる。ＣＩＭＡの権限には、特に、受託会社の交代を要求する権限、ファ
       ンド業務の適切な実施に関連して受託会社に助言を行う者を任命する権限、トラストの業務の管理を引き受け
       る者を任命する権限などを含む。その他にも、上記以外の措置の承認を求めてケイマン諸島の裁判所に申請を
       行うことができるなど、ＣＩＭＡが利用できる救済が存在する。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        トラストの受託会社は、ケイマン諸島の会社として登録されており、かつ投資信託としてケイマン政府の許
       可を受けている。受託会社は、ＣＩＭＡの監督下にある。受託会社はまた、ミューチュアル・ファンド法に基
       づ く投資信託管理会社として許可されている。
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    ２【投資方針】
     （１）【投資方針】
       投資目的
        ファンドの投資目的は、米国の金融商品取引所に上場されている企業の株式を主要投資対象とし、現物株式
       の買建て（ロング・ポジション）と売建て（ショート・ポジション）を組み合わせたロング＆ショート戦略に
       よる運用を行うことで、長期的に信託財産の成長を目指すことである。
        株式市場の上昇を捉えつつ、株式市場の下落時にはマイナスを抑制することにより、長期的なリターンの獲
       得を目指す。
        ポートフォリオの構築は、個別銘柄の財務の健全性や業績動向、事業の成長性、株価の割安度、流動性等に
       係る評価・分析に基づき行う。副投資運用会社は、株価の上昇が期待できる銘柄をロング・ポジション、株価
       の下落が予想される銘柄をショート・ポジションとし、クオンツ分析、ファンダメンタルズ分析およびリスク
       管理を組み合わせた、ボトムアップ・アプローチを用いて銘柄を選択する。銘柄は、原則として、マルチ・
       ファクターの定量的モデルにより提供される証券の順位および証券のファンダメンタル分析の双方に基づき、
       ロングまたはショート・ポジションとしてポートフォリオに追加される。また、副投資運用会社は、リスク管
       理手法を利用して、個々の銘柄およびセクターに投資される金額に制約を設定する。副投資運用会社は、その
       モデルにおける順位の低下またはファンダメンタル・リサーチが企業のファンダメンタルズの悪化を把握した
       場合、当該銘柄を売却する場合がある。
        ファンドは、資金動向、市況動向、その他特殊な状況等によって、上記のような運用ができない場合があ
       る。
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     （２）【投資対象】






        前記「（１）投資方針」を参照のこと。
     （３）【運用体制】

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     （４）【分配方針】
        受託会社は、投資運用会社と協議の上、分配日において、年次の分配を行うことができる。
        分配は、分配基準日に受益証券の保有者として登録されている者に対して支払われる。分配基準日が取引日
       に該当する場合、その取引日のすべての申込みと買戻しを考慮して、受益証券の保有者が決定される。
        分配は、関連する受益証券のクラスに帰属する、純投資収益、純実現および未実現キャピタル・ゲインなら
       びに元本から、行うものとする。
        受益者（注：登録受益者である日本における販売会社）に対する分配の支払いは、分配支払日に行うものと
       する。
        受益証券１口当たりの分配金は、米ドル（年１回）クラスについては小数第２位に四捨五入され、また、円
       ヘッジ（年１回）クラスについては円の単位に四捨五入される。
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     （５）【投資制限】
       投資制限
       １．空売りされる有価証券の時価総額は、ファンドの純資産価額を超えることはできない。
       ２．ファンドの純資産価額の10％を超えて、借入れを行うことはできない。ただし、合併等の特別かつ緊急の
         状況において、一時的に10％を超える場合はこの限りではない。
       ３．ファンドおよび管理会社の運用するすべての投資信託による保有が、一発行会社の議決権の総数の50％を
         超えることとなるような場合において、当該発行会社の株式投資を行うことはできない。かかる制限
         は、投資信託に対する投資には適用されない。
       ４．ファンドは、私募株式、非上場株式または不動産等、流動性に欠ける資産に対しその純資産価額の15％を
         超えて投資しない。ただし、日本証券業協会が定める外国投資信託受益証券の選別基準（臨時改訂また
         は変更されることがある。）（外国証券の取引に関する規則）によって必要とされるとおり、価格の透
         明性を確保する方法が取られている場合はこの限りではない。
       ５．（ⅰ）ファンドは、単一の発行体の株式または受益証券の価額（以下「株式エクスポージャー」とい
             う。）が純資産価額の10％を超える場合（かかる株式エクスポージャーは、日本証券業協会のガ
             イドラインに従って計算される。）、当該会社の株式または当該投資信託の受益証券を保有しな
             いものとする。
         （ⅱ）ファンドは、デリバティブのポジションからある単一のカウンターパーティーに対して生じる
             ネット・エクスポージャー（以下「デリバティブ・エクスポージャー」という。）が、純資産価
             額の10％を超える場合（かかるデリバティブ・エクスポージャーは、日本証券業協会のガイドラ
             インに従って計算される。）、単一のカウンターパーティーに対してデリバティブのポジション
             を保有しないものとする。疑義を避けるために申し添えると、当該上限はファンドが有する評価
             益の額に適用され、また、120日以内に予約期日が到来する為替予約取引（店頭デリバティブ取
             引に該当するものは除く。）には適用されない。
         （ⅲ）ファンドは、単一の法主体によって発行され、組成され、または、負担される有価証券、金銭債
             権および匿名組合出資持分（以下これらを「債券エクスポージャー」という。）の価額が純資産
             価額の10％を超える場合（かかる債券エクスポージャーは、日本証券業協会のガイドラインに
             従って計算される。）、（ａ）有価証券（上記（ⅰ）に記載される株式または受益証券を除
             く。）、（ｂ）金銭債権（上記（ⅱ）に記載されるデリバティブを除く。）および（ｃ）匿名組
             合出資持分を保有しないものとする。
             （注）    担保付の取引の場合には当該担保の評価額、当該発行者等に対する債務がある場合には
                 当該債務額を差し引くことができる。
         （ⅳ）ファンドは、単一の発行体またはカウンターパーティーに対する株式エクスポージャー、債券エ
             クスポージャーおよびデリバティブ・エクスポージャーが合計で純資産価額の20％を超える場
             合、単一の発行体もしくはカウンターパーティーにおいて、または、単一の発行体もしくはカウ
             ンターパーティーに対してポジションを保有しないものとする。
       ６．ファンドは、管理会社または受益者以外の第三者の利益を図る目的で行う取引等、受益者の保護に欠け、
         またはファンドの資産の適正な運用を害する取引を行わないものとする。
       ７．ファンドは、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標に係る変動その他の理由により
         発生し得る危険に対応する額としてあらかじめ管理会社および投資運用会社または副投資運用会社（該
         当する場合）が定めた合理的な方法により算出した額がファンドの純資産価額を超えることとなる場合
         において、デリバティブ取引等を行わないものとする。
       　上記の制限のいずれかについて超過または違反した場合、投資運用会社または副投資運用会社（該当する場
       合）は、逸脱を是正するために受益者の利益を考慮した上でファンドのポートフォリオに関して措置を講じる
       が、制限の超過に関してそれ以上の責任は負わない。上記にかかわらず、受託会社、投資運用会社または副投
       資運用会社（該当する場合）は、逸脱を是正するために常に投資対象を取得または処分する権限を有する。
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       投資制限からの逸脱

       　投資方針および投資制限（以下「投資ガイドライン」という。）に関して、ファンドのいずれかの投資対象
       の評価額の変動、再編もしくは合併、ファンドの資産からの支払いまたは受益証券の買戻し等をはじめとする
       事象の結果として投資ガイドラインの逸脱が発生した場合について、副投資運用会社は当該投資対象の売却を
       直ちに要求されることはない。ただし、副投資運用会社は、投資ガイドライン違反が認識された後に合理的な
       期間内に、受益者の利益を考慮して当該投資ガイドラインを遵守するために合理的に実行可能な措置を講じる
       ものとする。
       　副投資運用会社は、(ｉ）受益証券の購入申込みまたは買戻請求についてファンドの現金ポジションが変更
       したと単独の裁量により判断する場合、(ⅱ）ファンドが投資する市場もしくは投資対象について突然もしく
       は重要な変更または副投資運用会社の合理的なコントロールが及ばないその他の事象が生じると副投資運用会
       社が単独の裁量において予測する場合、および／または(ⅲ）流動性の提供またはファンドの終了の準備のた
       め、かかる逸脱が合理的に必要であると副投資運用会社が単独の裁量で判断する場合、投資ガイドラインから
       逸脱することができる。副投資運用会社はかかる逸脱を認識した場合は受託会社に対し直ちに通知し、受益者
       の利益を考慮して合理的に可能な限り速やかにかかる逸脱を是正することを目指す。
       基準通貨

        ファンドの基準通貨は米ドルであり、ファンドの資産は原則として米ドル建てである。受託会社は、為替相
       場の変動から生じる受益証券の価格の変動に対して円ヘッジ（年１回）クラスをヘッジすることを目的とし
       て、スポットもしくはフォワード契約の売買または為替変動リスクをヘッジするためのその他の金融商品を用
       いて、継続的な指示および関連する為替取引の執行のために必要な法的書類に基づき、為替取引執行エンティ
       ティとして保管会社を任命する。しかしながら、いかなるヘッジ取引についても、米ドル以外の通貨エクス
       ポージャーに関連するあらゆるリスクをすべて取り除く保証はない。保管会社は為替取引の投資判断に関連す
       るいかなる責任も明示的に拒絶する。
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    ３【投資リスク】
     （１）リスク要因
        受益証券１口当たり純資産価格は、組み入れている有価証券等の価格変動や為替相場の変動等により大きく
       上下することがある。           したがって、ファンドは投資元本が保証されているものではなく、受益証券１口当たり
       純資産価格の下落により損失を被り、投資元本を割り込むことがある。ファンドの運用による損益はすべて投
       資者に帰属する。         受益証券への投資に伴う損失に対する保証、ファンドの投資目的が達成される保証、また利
       益が実現される保証はない。米国株式の買建て（ロング・ポジション）と売建て（ショート・ポジション）を
       組み合わせたロング＆ショート戦略が一定のリスクを伴うのと同様に受益証券への投資は以下に言及するリス
       ク等を伴う。以下のリスクはすべてのリスクを網羅するものではなく、投資予定者は本書を慎重に検討し、受
       益証券の申込みを行う前に自らの専門アドバイザーに相談すべきである。                                     投資信託は、預貯金と異なる。
        受益証券は、ファンドに対する投資が完全な投資プログラムを反映するものではなく、かつファンドに対す

       る投資のリスクを十分に理解し、かかるリスクを負担する能力を有する、投資に精通した個人による投資のみ
       に適している。ファンドは債務証券に集中的に投資するため、特定のポートフォリオには不適切となることが
       ある。以下のリスクについての要約に記載されたトラストならびにファンドの投資対象およびポートフォリオ
       に関する言及は、ファンドの投資対象およびポートフォリオに関する複合的なリスクについて言及するもので
       ある。以下の勘案事項は、ファンドに対する投資に伴うすべてのリスクの完全な記載ではないが、ファンドに
       対する投資を行う前に慎重に検討されるべきである。
        ファンドは主に外国の証券に投資し、受益証券１口当たり純資産価格はファンドが投資する証券等の価格の

       値動きに応じて変動する。また、ファンドは外国の通貨建ての資産に投資するため、外国為替リスクも負担す
       る。したがって、受益証券１口当たり純資産価格が低下するおそれがあり、元本は保証されていない。
       ファンドの主なリスク要因

        以下は、主なリスク要因および勘案事項であるが、すべてのリスク要因および勘案事項を完全に網羅するも

       のではなく、また、リスク要因および勘案事項は以下に限定されるものでもない。
        受益証券１口当たり純資産価格は、組入有価証券およびその他の商品または為替相場の変動ならびにその他

       の要因により上下する。また、組入有価証券の発行体の経営または財務の状況の変化および状況に対する第三
       者評価の影響を受ける。したがって、投資元本が保証されているものではなく、投資者は、受益証券１口当た
       り純資産価格の下落により投資元本を割り込むことがある。運用による一切の損益は投資者に帰属する。
        ファンドに対する投資には、高度のリスクが伴う。ファンドの投資目的が達成されるという保証はなく、ま

       た、受益者が自己の投資額のすべてまたは実質的にすべてを失うことはないという保証もない。
       株価変動リスク

        株式の価格は、政治・経済情勢、発行会社の業績・財務状況の変化、市場における需給・流動性による影響

       を受け、変動することがある。したがって、ファンドに組入れられる株式の価格は短期的または長期的に下落
       していく可能性があり、これらの価格変動または流動性に予想外の変動があった場合、重大な損失が生じる場
       合がある。
       為替変動リスク

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       ＜米ドル（年１回）クラス＞
        ファンドの投資対象には米ドル以外の通貨建資産も含まれるので、当該外貨の米ドルに対する為替レートの
       変動の影響を受ける。
        また、受益証券１口当たり純資産価格の算定は米ドル建てにより行われるので、日本円により投資される場
       合には、投資時点より１口当たり純資産価格が上昇していても、外国為替相場の変動によって、換金時の円貨
       受取金額が円貨投資金額を下回る場合がある。
       ＜円ヘッジ（年１回）クラス＞

        原則として米ドルを対円での為替ヘッジを行い為替変動リスクの低減を図るが、為替変動リスクを完全に排
       除できるものではない。また、米ドル以外の通貨に対する為替変動リスクは残る。
        なお、円金利が米ドルの金利より低い場合、金利差相当分のヘッジコストがかかる。ただし、為替市場にお
       ける需給の影響等によっては、金利差相当分以上のヘッジコストがかかる場合がある。
       米国の株式への投資のリスク

       　ファンドのロングのポートフォリオが保有するエクイティ証券の評価額が短期的にまたは長期間にわたり大

       幅に低下することがあり、このような低下は全般的な株式市場の値下がりにより、または特定の国、企業、業
       種もしくは市場のセクターのみの値下がりにより生じることがある。反対に、ファンドのショートのポジショ
       ンの評価額が、全般的な株式市場の値上がりにより、または特定の国、企業、業種もしくは市場のセクターの
       みの値上がりにより低下することがある。ファンドは、随時、その資産の大部分を一または複数の関連するセ
       クターまたは業種の企業に投資することがあるため、ファンドは当該セクターまたは業種に影響を及ぼすマイ
       ナス方向への進展に対して一段と脆弱になることがある。
       大型株リスク

       　副投資運用会社は、主に大型株に投資することができ、一般的にはネット・ロング・ポジションを維持する

       ことができるため、ファンドは、小型株が有利な時期に、主に小型株に投資するファンドのパフォーマンスを
       下回る可能性がある。
       空売りリスク

       　空売りの日からファンドの勘定で副投資運用会社が借り入れた有価証券に代わる有価証券を購入する日まで

       の間に、空売りした有価証券の価格が上昇した場合、ファンドは空売りの結果として損失を被る。さらに、貸
       し手は空売りした有価証券を短期間で貸し手に返却するよう要請することができ、または市場の状況がそのよ
       うに要求することがあるが、その結果、ファンドは、空売りしたポジションをクローズするため、空売りした
       有価証券を不利な価格で購入しなければならなくなる可能性がある。これが発生した場合、ファンドの予想利
       益は減額もしくは消滅するか、または空売りによって損失を被る可能性がある。株価の上昇局面では、ファン
       ドのショート・ポジションがファンドの全体的なパフォーマンスに重大な影響を与え、特に急激に上昇する市
       場においては、ファンドが伝統的なロングオンリーの株式ファンドを下回るか、損失を被る可能性がある。空
       売りを使用することにより、ファンドは他のファンドよりも費用が高くなる可能性もある。
       　空売りによる損失は空売りした有価証券の価値の上昇から生じるため、かかる損失は理論的には無制限であ
       る。対照的に、ロング・ポジションの損失は、有価証券の価値の減少から生じ、有価証券の価値がゼロを下回
       ることはないという事実によって限定される。パフォーマンスの改善またはポートフォリオ全体のリスクの低
       減を目的とした、副投資運用会社によるファンドのポートフォリオのロング・ポジションと空売りの組み合わ
       せの使用は、成功しない可能性があり、ファンドがロング・ポジションのみを保有する場合と比較して、損失
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       が大きくなるかプラスのリターンが低くなる可能性がある。ファンドの有価証券のロング・ポジションの価値
       の減少は、ファンドのショート・ポジションの価値の上昇（すなわち、ファンドの潜在的損失の増大）と同時
       に 発生する可能性がある。さらに、ファンドの空売り戦略は、株式市場の上昇から完全に恩恵を受ける能力を
       制限する可能性がある。
       　副投資運用会社が、有価証券の空売りによって得た収益を追加的なロング・ポジションに投資する限度で、
       ファンドはレバレッジの形態をとっている。レバレッジの使用は、ファンドのロング・ポジションに対するエ
       クスポージャーを増加させ、レバレッジを使用しない場合よりも純資産価額に大きな変化をもたらす可能性が
       ある。この結果、リターンのボラティリティが高まる可能性がある。
       信用リスク

        組入れられる株式は、発行体に債務不履行が発生あるいは懸念される場合には価格が下がることがあり、ま

       た、投資資金を回収できなくなることがある。
       運用戦略に関するリスク

        ファンドは売建て（ショート・ポジション）取引を行うので、売建てた株式等が値上がりした場合、受益証

       券１口当たり純資産価格が下落する要因となる。また、ロング・ポジションおよびショート・ポジションの双
       方で損失が生じた場合、通常のファンドにおける損失よりも大きくなる可能性がある。
       アクティブ運用のリスク

       　副投資運用会社は、ファンドの投資対象をアクティブに運用する。したがって、ファンドは、副投資運用会

       社が採用する投資手法およびリスク分析が望ましい結果を生じさせないことがあるとのリスクにさらされてい
       る。これにより、ファンドは、関連するベンチマークまたは同様の目的を持つ他のファンドに遅れを取ること
       で、価値を失ったり、投資成果を落としたりする可能性がある。
       頻繁な取引のリスク

       　ファンドのポートフォリオの回転率は100％を超える可能性がある。ポートフォリオ証券の頻繁な取引は、

       分配された場合には株主に課税されるキャピタル・ゲインを生み出す。頻繁な取引はまた、ファンドが証券を
       売買する際に支払うブローカー・ディーラーに対する手数料または利幅の額を増加させる可能性があり、これ
       によりファンドのパフォーマンスを損なう可能性がある。
       投資戦略リスク

       　自己のおよび第三者のデータおよびシステムが、ファンドの意思決定を支援するために使用される。データ

       の不正確さ、ソフトウェアまたはその他の技術上の機能不良、プログラムの不正確さおよび類似の状況は、こ
       れらのシステムのパフォーマンスを損ない、ファンドのパフォーマンスに悪影響を及ぼす可能性がある。さら
       に、ファンドの運用に使用される定量的モデルが予想どおりに機能する、またはファンドがその目的を達成す
       ることを可能にするという保証はない。
       為替リスク

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        米ドル（年１回）クラス受益証券は米ドル建てである。そのため、投資者の金融活動が主として米ドル以外
       の通貨または通貨単位（日本円を含む。）（以下「投資者の通貨」という。）により行われている場合には、
       為替換算に関連する一定のリスクが発生する。これらには、為替レートが大幅に変動するリスク（米ドルの評
       価 減または投資者の通貨の再評価に起因する変動を含む。）、および、規制当局が米ドルまたは投資者の通貨
       （場合による。）に対する為替管理規制を課すかまたは当該規制を修正するリスクが含まれる。投資者の通貨
       の価値が米ドルに対して値上がりすると、(a）純資産価額および受益証券１口当たり純資産価格に相当する投
       資者の通貨建ての価値、ならびに、(b）支払分配金（もしあれば）に相当する投資者の通貨建ての価値が値下
       がりする。日本円以外の通貨で円ヘッジ（年１回）クラス受益証券に投資する投資家についても同様のことが
       当てはまる。
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       金利リスク
        ファンドの資産を投資することができる債務証券は、その存続期間中（即ち投資運用会社による取得時から

       投資運用会社による換金までの期間）、当該期間の金利の変動に応じて価格の変動にさらされることがある。
       このようなリスクを金利リスクと称する。一般的に、関連する国の金利が低下すると債券価格は上昇し、関連
       する国の金利が上昇すると債券価格は低下する。金利が変動すると、債務証券（債券を含む。）の残存期間が
       かかる債務証券の時価の変動の度合いを示すものとして利用されることがある。他の条件がすべて等しけれ
       ば、残存期間が長ければ長いほど一定の金利の推移に対する債務証券（債券を含む。）の時価の変動が大きく
       なる。純資産総額は、ファンドの資産が異なる残存期間の債務証券から構成されることにより、上記の変動の
       結果として変動する可能性がある。
        超低金利またはマイナス金利の期間において、ファンドはプラスのリターンを計上し続けることができない

       可能性がある。金利はアメリカ合衆国および一部の欧州諸国を含む世界の多くの地域で過去最低水準にある。
       一部の欧州諸国では最近、一部の確定利付証券の金利がマイナスになっている。超低金利またはマイナス金利
       により金利リスクが増大することがある。金利の変動（利率がゼロを割り込むことを含む。）が市場に予想外
       の影響を及ぼし、その結果として市場のボラティリティが高まり、ファンドの運用実績が低下する可能性があ
       る。
       信用リスク（不履行リスク）

        投資運用会社はファンドの勘定で債務商品に投資することがある。ファンドの資産を投資する債務商品は、

       当該商品の元利金が支払われないリスクを負うことがある。信用リスクの増大がファンドの投資方針の達成を
       妨げることがある。発行体の財政状態もしくは全般的な経済状況やその双方の悪化、または金利の予想外の上
       昇により、発行体の元利金の支払能力が低下することがある。発行体が元利金を適時に支払うことができなけ
       れば、ファンドの勘定で保有される証券の価値に影響が及ぶことがある。一部の証券に流動性のある取引市場
       が存在しないと、当該証券の公正価値をファンドの評価理論に基づいて設定できないことがある。さらに、新
       興市場国でこのような投資を行う際の信用リスクが先進国への投資に比べて高い傾向がある。
       流動性リスク

        流動性リスクとは、有価証券または他の金融商品を購入または売却しようとする際に、買い需要がないため

       に有価証券もしくは他の金融商品を売却できないか、または売り供給がないために有価証券もしくは他の金融
       商品を購入できないリスクをいう。例えば、有価証券もしくは他の金融商品の市況動向、流通の状況、または
       買戻金額の規模によっては、組入有価証券等を実勢価格よりも低い価格で売却しなければならないことがあ
       る。かかる場合には、受益証券１口当たり純資産価格の下落要因となることがある。一般的に、ハイイールド
       債券等の低格付の債券に伴う取引の市場規模および売買高は高格付の債券に比べて小さく、投資環境次第では
       頻繁な取引を行えないことがある。
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       純資産価額の計算
        純資産価額は、米国において一般に認められた会計原則、または受託会社が随時書面により合理的に指定す

       るその他の一般に認められた会計原則もしくは会計基準に従って決定される。ファンドの特定の直接的または
       間接的投資対象について、正確な評価であると受託会社またはその委託先が合理的に考えた価格が後日不正確
       であったことが判明した場合、受託会社またはその委託先のいずれも何らの責任を負わない。ファンドの一部
       の資産に関する独立した価格情報を常に入手できるとは限らない。評価が正確でない場合、１口当たり純資産
       価格ならびに結果的に申込価格および買戻価格が実際よりも高く表示されるか、または安く表示されるおそれ
       がある。その結果、受益証券の買戻請求を行った受益者への支払額が実際に多くなるか、または少なくなり、
       新規の受益者の受益証券のための支払が多くなるか、または少なくなりかねない。また、ファンドに対する多
       数の業務提供者の報酬が純資産価格と連動しているため、評価の不一致の結果、当該業務提供者への支払が多
       くなるか、または少なくなることがある。受託会社は、純資産価格の計算において誠実に利用される価格また
       は評価が不正確または誤りであったことが判明しても責任を負わない。管理事務代行会社は、追加の精査を行
       うことなくいずれかの情報源により自らに提供される価格および評価に依拠し、このように依拠することに関
       してファンドまたはいずれかの受益者に責任を負わないものとする。重大な過失がない場合、純資産総額の決
       定は最終的なものであり、純資産価格の再計算は行われない。
       デリバティブ商品

        デリバティブにはその評価額が一または複数の裏付証券、金融ベンチマーク、通貨または指数に連動してい

       る商品および契約が含まれる。投資者はデリバティブにより、裏付資産に投資するより低コストで特定の証
       券、金融ベンチマーク、通貨または指数の価格変動をヘッジするか、またはそれらの投機的な投資を行えるよ
       うになる。デリバティブの評価は裏付資産の価格変動に大きく左右される。そのため、裏付資産の取引に該当
       するリスクの多くがデリバティブの取引にも該当する。しかしながら、デリバティブの取引には他にも多くの
       リスクがある。例えば、多くのデリバティブでは取引を締結する際に支払われるか預託される金銭に比べて市
       場のエクスポージャーがかなり大きいため、市場の悪化が比較的小さくても、結果として投資額のすべてを失
       うだけでなく、当初の投資額を上回る損失をファンドが被るおそれがある。投資運用会社および／またはその
       各々の委託先がファンドの勘定で取得することを希望するデリバティブがいずれか特定の時期において満足な
       条件で利用できないか、または一切利用できないことがある。
        デリバティブ商品には、投資を予定している者がファンドに投資する前に理解しておくべきリスクがある。

       このようなリスクは以下を含むがこれらに限られない。
       ボラティリティ・リスク

        デリバティブ商品の価格（先物およびオプション価格を含む。）は非常に変動性が高い。先渡契約、先物契
       約およびその他のデリバティブ契約は、特に、金利、需給関係の変化、貿易、財政、金融および為替管理のプ
       ログラム、政府の方針、ならびに国および国際的な政治および経済のイベントおよび政策の影響を受ける。ま
       た、政府は随時、直接的にまたは規制により、一定の市場、特に為替および金利と関連がある先物およびオプ
       ションの市場に介入する。このような介入は、価格に直接影響を及ぼすことを意図し、特に金利の変動によ
       り、当該市場すべてをその他の要因と一緒に同一方向へと急速に向かわせることがある。
       取引相手方リスクのエクスポージャー

        ファンドはいずれかの相手方当事者がファンドの勘定で購入される投資対象または契約に関する債務を履行
       できないリスクにさらされる。担保を相手方当事者に提供するかファンドの勘定で保有する場合を除き、ファ
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       ンドはこのような手続きにおいて無担保債権者となる可能性があり、このような状況で限定的な救済しか受け
       られないか、または一切救済を受けられないことがある。
       法務リスク

        取引の特性またはデリバティブ取引を締結する当事者の法人格により、デリバティブ契約を強制執行できな
       い可能性があり、相手方当事者の支払不能または破産が、強制執行できたはずの契約上の権利を阻止すること
       がある。
       流動性リスク

        デリバティブ取引、および特に店頭デリバティブ取引が流動性のある流通市場から利益を上げるとは限らな
       い。そのため、ポジションをいつでも当該デリバティブ取引の直近の簿価に近い価格で締結または清算できる
       との保証はない。
       店頭取引

        ファンドの勘定で購入または売却することができるデリバティブ商品は通常、取引所では取引されない。店
       頭商品の債務者による債務不履行のリスクは大きくなり、投資運用会社がこのような商品に関する清算取引ま
       たは締結を取引所で取引される商品の場合ほど容易に行えないことがある。また、取引所で取引されていない
       デリバティブ商品で「買呼値」と「売呼値」の差が大きく広がることがある。取引所で取引されないデリバ
       ティブ商品は、取引所で取引される商品と同種の政府規制にも服さず、規制を受ける市場の参加者が利用でき
       る保護の多くが当該商品に関して利用できないことがある。
       技術および手法のリスク

        技法および手法の利用には、一定の特定のリスク（(ⅰ）ヘッジを行う投資対象の価格変動および金利の変
       動を予測する能力に依拠していること、(ⅱ）ヘッジを行う商品とヘッジを行う市場セクターの投資対象との
       間の相関関係が完全ではないこと、(ⅲ）このような手法を利用するために必要な技術が投資対象を選別する
       ために必要な技術とは異なるという事実、ならびに(ⅳ）効率的なポートフォリオ運用または買戻請求を充足
       する能力が損なわれる可能性を含む。）を伴う。
       多額の買戻しの影響

        短期間における多額の買戻しがあった場合、ファンドの取引ポジションの相当部分を著しく不利な条件で清

       算することが必要となることがある。
       受託会社の限定的な役割

        受託会社は、ファンドの運営のあらゆる面につき最終的な権限を有する。しかし、受託会社のかかる活動を

       管理する能力は、限定的なものである。受託会社の役割は、ファンドの投資活動の監視であり、これに対する
       積極的な関与ではない。
       法律、税務および規制に係るリスク

        ファンドの存続期間中に法律、税務および規制の変更が生じる可能性があり、かかる変更がファンドに悪影

       響を及ぼすことがある。例えば、デリバティブ商品の規制環境および税務環境は進展しており、デリバティブ
       商品に対する規制または税務の変更が、ファンドが保有するデリバティブ商品の価値およびファンドが取引戦
       略を追求する能力に悪影響を及ぼすことがある。同様に、高レバレッジの投資者に対する規制環境も進展して
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       おり、高レバレッジの投資者に対する直接的または間接的な規制の変更が、ファンドがその取引戦略を追求す
       る能力に悪影響を及ぼすことがある。
       損失リスク

        ファンドに対する投資には、投資額のすべてが失われる可能性を含む、高度のリスクが伴う。

       保証がないこと

        ファンドの資産についての投資目的または投資戦略の実行が、受益者に損失を与える結果を招かないという

       保証はない。
       取引相手方およびブローカー

        ファンドまたはファンドのために行為する委託先が一緒に取引または行為する金融機関および取引相手方

       （銀行および証券会社を含む。）が、財務上の困難および該当するファンドに対する債務の不履行に陥ること
       がある。かかる不履行は、ファンドにとって著しい損失を引き起こすおそれがある。更に、ファンドは、一定
       の取引を確保するために取引相手方に対して担保を差し入れることがある。
       法律顧問

        受託会社、投資運用会社ならびにそれらの委託先および／または関連会社の一部は、彼らに助言をする法律

       顧問（以下「顧問」と総称する。）を任命している。また、顧問は、他の当事者の法律顧問として行為するこ
       ともある。受託会社または投資運用会社の代理との関連において、顧問は、受益者を代理するわけではない。
       いずれの独立の法律顧問も受益者を代理するためにファンドにより任命されているものではない。
       補償リスク

        受託会社、投資運用会社、管理事務代行会社、保管会社、監査人およびその他の当事者ならびにそれぞれの

       代理人、代表者、役員、従業員および関連会社の各々は、一定の状況において、ファンドの資産から補償を受
       ける権利を有する。
       発行体リスク

        証券の価値が、経営実績、財務レバレッジおよび発行体の商品またはサービスに対する需要の低下等、発行

       体に直接関連する多数の理由により値下がりすることがある。
       決済リスク

        一部の外国市場における決済および清算手続きはアメリカ合衆国、欧州連合および日本のものと大きく異な

       る。海外の決済および清算手続きならびに貿易規制にも、アメリカ合衆国の投資対象の決済に通常伴わない一
       定のリスク（証券の支払または交付の遅延等）が含まれることがある。時には、一部の外国の決済が多数の証
       券取引と同じペースで行われない。これらの問題によりファンドが取引を行うことが難しくなることがある。
       ファンドが証券の購入を決済できないか、または決済が遅れると、投資妙味のある機会を逃す可能性があり、
       一定期間にその資産の一部が投資されず、これに対するリターンを獲得できないことがある。ファンドが証券
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       の売却を決済できないか、または決済が遅れる場合、その時点で証券の価格が値下がりすれば金銭を失う可能
       性があり、また、別の当事者に証券を売却する契約を結んでいる場合、ファンドが発生する損失分の債務を負
       う 可能性がある。
       変動性が高い市場

        デリバティブ市場は、一部の市場参加者の破産または政府救済に加えて各種の政府介入に関する不透明感に

       関連して大きく混乱している。このような混乱および不透明感により、特に支払が遅延するか全額が失われる
       かもしれない際の債務不履行から取引が早期に終了する場合に、大きな損失が発生するおそれがある。
       資金の手配：信用供与の可能性

        近時の信用危機により、銀行およびディーラーが財務活動を大幅に縮小し、担保要件を引き上げたため、多

       くのヘッジ・ファンドがポジションの清算を迫られている。ファンドが投資プログラムの追求およびその方針
       を達成するために十分な資金を得ることができるとの保証はない。
       リスク開示の制限

        上記のリスク要因の一覧はファンドへの投資に伴うリスクの完全な一覧および説明を示すことを意図するも

       のではない。
        投資を予定している者は、本書、信託証書および信託証書補遺を精読し、ファンドに投資するかを決定する

       前に自身の投資、法律、税務、会計およびその他のアドバイザーに相談すべきである。また、ファンドの投資
       プログラムが時間の経過とともに進展および変化するため、ファンドへの投資が追加のおよび異なるリスク要
       因にさらされることがある。
        投資を予定している者はファンドの受益証券を購入するかどうかを決定する際に以下のリスクを検討すべき

       である。
       利益および損失の保証がないこと

        ファンドが許容できるリターンを投資家に提供するとの保証はなく、大きな損失が発生しないとの保証もな

       い。
       近時の金融市場の混乱

        米国金融市場および他のグローバル金融市場における2008年以降の混迷は、現在の環境がすべての市場参加

       者にとって異例のもので、場合によっては過去に例のないほど不透明かつ不安定なものであったことを示して
       いる。
        米国および世界の他の金融市場ならびのその参加者（ファンドの取引の執行を取り次いでいるブローカーお

       よび他の金融機関、ならびにファンドがその投資対象に関して契約上の関係を有している他の金融機関を含
       む。）は、このような市場の混乱から悪影響を受けている。その結果として生じる、市場参加者にこの先影響
       を及ぼす法的な、規制上の、評判に関するおよびその他の不測のリスクの本質を予測することはできない。
       ファンドが業務を行う市場におけるこのようなリスクの影響を決定することはできないが、ファンドの事業に
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       悪影響を及ぼし、ファンドが有利なタイミングおよび／もしくは有利な価格で金融商品を取得、売却または清
       算する能力を制限し、ファンドの投資および取引活動を制限し、ファンドが自らの投資方針を効果的に達成す
       る 能力を妨げるおそれがある。
       市場のボラティリティ

        ファンドの投資対象は市場のボラティリティのリスクにさらされ、これが深刻になるおそれがある。このよ

       うな市場のボラティリティは特に、予期せぬ国内および国際的な経済および政治イベントが、続いてファンド
       の投資対象の価値を突然かつ深刻に低下させることから発生する場合がある。
       買戻請求を行う受益者がファンドの債権者となること

        関連する取引日から買戻請求を行う受益者に買戻代金が支払われる日までの間、買戻請求を行う受益者は

       ファンドの債権者となり、ファンドの他の債権者と同じリスク（受益証券が買い戻される取引日より後にファ
       ンドが損失を被った場合に、ファンドが買戻請求を行う受益者に支払うべき買戻代金のすべてまたは一部を支
       払うための十分な資産を保有していない可能性を含む。）にさらされる。
       クラス間にまたがる債務負担

       ファンド間にまたがる債務負担

        受託会社があるファンドの受益証券の発行を通じて受領するすべての申込代金、かかる代金が投資されるす
       べての資産およびこれらに帰属するすべての収益または利益は、当該ファンドに関するものとして指定され
       る。あるファンドに帰属するものとして即座に判別できない資産は、受託会社の裁量で受託会社により一また
       は複数のファンド間に配分される。あるファンドの資産は当該ファンドの債務を負担し、原則として、ある
       ファンドの資産を他のファンドの債務を弁済するために用いることはできない。受託会社は、潜在的な債権者
       との取引において、当該債権者が関連するファンドの資産のみに依拠すること、および各ファンドに関して受
       託会社の名義で締結されるすべての契約に、債権者の遡及権が関連するファンドの信託財産の範囲に限られる
       旨の文言を記載することを確保するよう努める。ただし、投資者は、いかなる状況においても、受託会社の上
       記行為にかかわらず、他のファンドの債務を弁済するために法律上ファンドの資産を利用できる範囲を数量化
       できないことに留意すべきである。
       ファンド内の受益証券クラス間にまたがる債務負担

        受託会社はファンドにおいて複数の受益証券クラスを発行することができる。ある受益証券クラスの資産を
       別の受益証券クラスの負債の返済のために利用することができる。あるファンドの特定の受益証券クラスの資
       産が当該ファンドの別の受益証券クラスの負債を弁済するために利用されないとの保証はない。一例を挙げる
       と、ファンドが締結するデリバティブ取引の条項に基づき、当該取引の相手方当事者が、あるクラスに関して
       締結される取引から生じた債務を当該受益証券クラスのみで充足すべきものであると取り扱わない可能性があ
       る。それどころか、当該相手方当事者が、当該取引の締結の対象であった当該クラスに帰属する資産が不十分
       である場合に、別の受益証券クラスに帰属する資産に対して遡及権を有する旨を主張する場合がある。
       電子メールの免責事項

        管理事務代行会社はファンドのために、電磁的な交付を通じて、機密性のある資金の情報（投資者および投

       資の情報を含むがこれに限られない。）を検証する機会を授権者（関係する業務提供者および投資者を含
       む。）に提供する。これは有益にはなりえるが、以下の点に留意することが重要である。
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        ⅰ　電磁的な通信は安全でないか、コンピューターウイルスもしくはその他の欠陥を有するか、別のシステ

          ム上で正確に復元できないか、または送信者もしくは受信指定者に知られることなく傍受、削除もしく
          は妨害されるおそれがある。
        ⅱ　情報がケイマン諸島外に存在することがあり、第三者（情報維持に関係している者等）に開示されない

          ことがあり、授権されていない者からアクセスされることがある。
        そのため、情報の帰属先の者は、ファンドへの投資により、ファンドのために行為する管理事務代行会社が

       該当する通信手段を用いることに同意する。当該者はまた、資金の情報（投資者および投資者の情報を含むが
       これらに限られない。）の通信または公表に伴う一切の債務または損失から管理事務代行会社、ファンドおよ
       び受託会社を免責することを義務付けられる。管理事務代行会社はこれらの事柄に関連して何ら保証を行わ
       ず、代替的な通信手段の利用は情報の帰属先の者のみのリスク負担で行われる。管理事務代行会社は、そのシ
       ステム宛および当該システムからの通信を適用法の定めに従い傍受、監視および取得する権利を留保する。
       管理事務代行会社のためのマネーロンダリング防止の仕組み

        ファンドおよび管理事務代行会社は、マネーロンダリングの防止およびテロリストのための資金供与の防止

       （以下「ＡＭＬレジーム」という。）を目的とする適用法令および規制を遵守することを義務付けられてい
       る。管理事務代行会社およびファンドは、マネーロンダリングおよびテロリストのための資金供与を防止する
       ための国際的および欧州のイニシアティブの最善の実務（これはＡＭＬレジームの下で義務付けれるものより
       も基準が高いことがある。）を利用しているグローバルな方針および手続き（以下「ＡＭＬポリシー」とい
       う。）も採用している。管理事務代行会社およびファンドは、ＡＭＬレジームおよびＡＭＬポリシーに従い、
       購入申込者に対して身元と資金源を確認するための証拠資料の提供を要求することができる。ファンドおよび
       管理事務代行会社は、許容される場合であって、一定の要件を充足する場合には、マネーロンダリング防止手
       続（デューディリジェンス情報の取得を含む。）の遵守を法域内外の適切な者に委託することもできる。
        ＡＭＬレジームの下で一定のデューデリジェンスの例外規定を利用することができるが、ファンドおよび

       ファンドのために行為する管理事務代行会社はＡＭＬポリシーに従い、投資を予定している者（購入申込者ま
       たは譲受人等）の身元を確認するために必要な情報を要求する権利を有する。
        投資者から入手するか、または投資者、ファンドもしくその業務に関連する情報が、トラストまたは管理事

       務代行会社の業務遂行の過程で、ファンドまたは管理事務代行会社により法域の内外の第三者（特に関連会
       社、業務提供者、ならびに／または規制、法律、財務および管理当局を含む。）に開示されることがある。
        購入申込者がＡＭＬレジームまたはＡＭＬポリシーに基づき求められる身元確認のために要求された情報の

       提供を遅延するか、または怠る場合、トラストまたはファンドのために行為する管理事務代行会社は、申込み
       の受諾を拒絶するか、または購入申込者のポジションを強制的に買い戻すことができ、かかる場合、受領され
       た一切の申込金は、利息を付さずに送金元の口座に返金されるか、またはファンドまたは管理事務代行会社に
       よりＡＭＬレジームまたはＡＭＬポリシーに従い取り扱われる。
        ファンドおよびファンドのために行為する管理事務代行会社は、当該受益者に対する買戻代金または分配金

       の支払いがＡＭＬレジームもしくは別の適用法もしくは規制に対する違反となる可能性があると疑うか、もし
       くは違反となる可能性があると助言されている場合、またはファンドもしくは管理事務代行会社によるＡＭＬ
       レジーム、ＡＭＬポリシーもしくは他の適用法もしくは規制の遵守を確保するために買戻代金または分配金の
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       支払の拒絶が必要もしくは適切と考えられる場合、当該受益者に対する買戻代金または分配金の支払を拒絶す
       る権利も留保する。
        ケイマン諸島の者が、他者が犯罪行為を行っているか、またはテロもしくはテロリストの財産に関与してい

       ると了知するか疑うか、そのように了知するか疑う合理的な根拠を有し、かつ、当該居住者がそのように了知
       するか疑うに至る情報を規制を受けるセクターにおける事業もしくはその他取引、専門業務、事業もしくは雇
       用の過程で知るところとなる場合、当該者は、そのように了知するか疑う旨を、(ⅰ）開示が犯罪行為もしく
       はマネーロンダリングに関する場合には、ケイマン諸島の犯罪収益に関する法律（改訂済）（以下「犯罪収益
       に関する法律」という。）に従い、ケイマン諸島財務報告庁に対して、または(ⅱ）開示がテロもしくはテロ
       リストの資金供与および財産への関与に関する場合には、ケイマン諸島のテロ防止法（改訂済）に従い、巡査
       かそれ以上の階級にある警察官もしくは財務報告庁に対して報告することを義務付けられる。かかる報告は、
       法律その他により課された情報の開示制限の違反とはみなされないものとする。
       マネーロンダリング防止ならびにテロ資金供与および拡散金融対策

        マネーロンダリングの防止ならびにテロ資金供与および拡散金融対策を目的とした法令または規制を遵守す

       るために、受託会社は、手続を設定および維持する義務を負い、また、受益証券の購入申込者に対して、身
       元、実質的所有者／管理者（該当ある場合）の身元および申込代金の支払の資金源を確認するための証拠資料
       の提供を要求することができる。受託会社は、許容される場合であって、一定の要件を充足する場合には、当
       該手続（デューディリジェンス情報の取得を含む。）の維持を委託するために適切な者に依拠すること、また
       はその他の方法で当該手続の維持を適切な者に委託することもできる。
        受託会社および受託会社のために行為する管理事務代行会社は、受益証券の購入申込者（すなわち、引受人

       または受益証券の持分の譲受人）に対して、身元、実質的所有者／管理者（該当ある場合）の身元および申込
       代金の支払の資金源を確認するために必要な情報を要求する権利を有する。ただし、状況が許す場合に、受託
       会社または受託会社のために行為する管理事務代行会社は、適用法に基づく免除規定が適用される場合に完全
       なデューディリジェンスが必要ではないという点に納得することがある。ただし、受益証券の持分からの代金
       の支払またその譲渡の前に詳細な身元確認情報を求められることがある。
        購入申込者または譲受人が身元確認のために要求された情報の提供を遅延するか、または怠る場合、受託会

       社または受託会社のために行為する管理事務代行会社は、申込みの受諾を拒絶することができ、もし申込みが
       既に行われている場合にはファンドの条件に従い持分を保留するか、または買い戻すことができ、かかる場
       合、受領された申込金は、購入申込者の費用およびリスク負担で利息を付さずに送金元の口座に返金される。
        受託会社および受託会社のために行為する管理事務代行会社は、受益者に対して買戻代金または分配金を支

       払うことが適用法もしくは規制に対する違反となる可能性があると疑うか、もしくは違反となる可能性がある
       と助言されている場合、または受託会社もしくは受託会社のために行為する管理事務代行会社による適用法も
       しくは規制の遵守を確保するために買戻代金または分配金の支払の拒絶が必要もしくは適切と考えられる場
       合、当該受益者に対する買戻代金または分配金の支払を拒絶することができる。
        ＣＩＭＡは、トラストが、随時改正または変更されるケイマン諸島のマネーロンダリング防止規則（改訂

       済）の規定に違反した場合、これに伴い、トラストならびに受託会社および／または当該違反に同意したもし
       くはこれを黙認した受託会社の取締役または役員もしくは当該違反がその懈怠に起因することが証明された者
       に対して、高額の行政上の罰金を課す裁量的権限を有する。トラストは、かかる行政上の罰金がトラストによ
       り支払われるべき範囲で、当該罰金および関連する手続の費用を負担する。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        ケイマン諸島の居住者が、他者が犯罪行為を行っているか、またはテロもしくはテロリストの財産に関与し

       ていると了知するか疑うか、そのように了知するか疑う合理的な根拠を有し、かつ、当該居住者がそのように
       了知するか疑うに至る情報を規制を受けるセクターにおける事業もしくはその他取引、専門業務、事業もしく
       は雇用の過程で知るところとなる場合、当該居住者は、そのように了知するか疑う旨を、(ⅰ）開示が犯罪行
       為もしくはマネーロンダリングに関する場合には、ケイマン諸島の犯罪収益に関する法律に従い、ケイマン諸
       島財務報告庁（「ＦＲＡ」）に対して、または(ⅱ）開示がテロもしくはテロリストの資金供与および財産へ
       の関与に関する場合には、ケイマン諸島のテロ防止法（改訂済）に従い、巡査かそれ以上の階級にある警察官
       もしくはＦＲＡに対して報告することを義務付けられる。かかる報告は、法律その他により課された情報の秘
       匿もしくは開示制限の違反とはみなされないものとする。
        申込者は、申込みを行うことにより、自らのためならびに自らの実質的所有者および管理者のために、受託

       会社および受託会社のために行為する管理事務代行会社が、ケイマン諸島およびその他の法域双方におけるマ
       ネーロンダリング、税務情報交換、規制および類似する事項に関連して、規制組織およびその他に宛てて要求
       を受けて申込者に関する情報を開示することに同意する。
       マネーロンダリング防止コンプライアンス責任者

        投資者は、MLRO＠mfsadmin.comによりエムユーエフジー・オルタナティブ・ファンド・サービシズ（ケイマ

       ン）リミテッドに連絡を取ることにより、トラストのマネーロンダリング防止コンプライアンス責任者、マ
       ネーロンダリング報告責任者およびマネーロンダリング報告副責任者の詳細（連絡先の詳細を含む。）を取得
       することができる。
       情報の請求

        受託会社またはケイマン諸島に所在するその取締役もしくは代行者は、金融庁法に基づき、当該当局もしく

       は機関のためにまたは公認の海外規制当局のいずれかのために、適用法に基づく規制当局もしくは代行機関も
       しくは政府当局もしくは代行機関（例えばケイマン諸島財務報告庁）からの情報請求に従い、または税務情報
       庁法（改訂済）ならびに関連する規則、合意、取決めおよび覚書に基づく税務情報当局からの情報請求に従
       い、情報（受益者に関する情報、ならびに、該当する場合はその実質的受益者および管理者に関する情報を含
       むが、これらに限られない。）の提供を強制されることがある。かかる法律に基づく秘密情報の開示は、秘密
       保持義務の違反とはみなされないものとし、一定の場合に、受託会社およびその取締役もしくは代行者は、請
       求があった旨を開示することを禁止される場合がある。
       制裁

       　受託会社は、適用される制裁制度の対象となる法人、個人、組織および/または投資対象との取引を制限す

       る法律の適用を受ける。
       　各投資者および受益者は、それ自身が、また、その知りまたは信じる限りにおいて、その実質的な所有者、
       管理者または授権された者（以下「関係者」という。）（もしいれば）が、(ⅰ）米国財務省外国資産管理局
       （以下「ＯＦＡＣ」という。）によって維持されるか、または欧州連合（以下「ＥＵ」という。）、英国（以
       下「ＵＫ」という。）の規則（後者が命令によりケイマン諸島に適用される場合を含む。）および／もしくは
       ケイマン諸島の法律に基づく、制裁の対象となる法主体または個人のリストに記載されていないこと、(ⅱ）
       国際連合、ＯＦＡＣ、ＥＵ、ＵＫおよび／またはケイマン諸島により課される制裁が適用される国または領域
       に事業の拠点を置いておらず、また居住していないこと、ならびに(ⅲ）その他国際連合、ＯＦＡＣ、ＥＵま
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       たはＵＫ（後者が命令によりケイマン諸島に適用される場合を含む。）またはケイマン諸島により課される制
       裁の対象でないことを、受託会社および管理事務代行会社ならびに販売者または受託会社の他のサービス提供
       者 に対して、継続的に表明するよう要求される（以下総称して「制裁対象」という。）。
       　投資者または関係者が制裁対象であるか、または制裁対象となった場合、受託会社または管理事務代行会社
       は、投資者が制裁対象でなくなるまで、または申込者との追加の取引および／もしくはファンドにおける申込
       者の持分の追加の取引を続けるための認可が適用法に基づき取得されるまで、直ちに、かつ、申込者に通知を
       行うことなくかかる追加の取引を停止することを要求される場合がある（以下「制裁対象者事由」とい
       う。）。受託会社および管理事務代行会社または受託会社の他のサービス提供者は、制裁対象者事由に起因し
       て投資者が被った一切の債務、費用、経費、損害および／または損失（直接的、間接的または派生的な損失、
       利益の喪失、収入の喪失、評判の喪失ならびにすべての利息、違約金および法的費用および一切のその他の専
       門家費用および経費を含むがこれらに限られない。）につき、一切の責任を負わないものとする。
       　さらに、各投資者および受益者は、以下の表明を行うことが求められる。
       (ⅰ）米国財務省外国資産管理局（ＯＦＡＣ）、米国国務省、米国商務省、欧州連合または英国大蔵省により
         執行または強制された制裁の対象でないこと（以下「制裁」という。）
       (ⅱ）制裁の対象となる国または地域に居住しておらず、その市民または政府ではなく、その法に基づき設立
         されておらず、そこにおいて事業を行っておらず、また、そこに位置していないこと
       (ⅲ）マネーロンダリングのための特別措置を保障する米国愛国者法の第311条に基づき、米国財務長官により
         指定された法域に居住しておらず、その法に基づき設立も認証もされていないこと
       (ⅳ）申込金が、適用あるマネーロンダリング防止および汚職防止の法または規則を含むがこれらに限られな
         い、適用法に違反する可能性があるマネーロンダリング、汚職またはその他の活動に直接または間接に
         由来するものでないこと
       ケイマン諸島－金融口座情報の自動的交換

        ケイマン諸島は、国際的な税務コンプライアンスおよび情報交換の促進のため、アメリカ合衆国との間で政

       府間協定に調印した（以下「ＵＳ                  ＩＧＡ」という。）。また、ケイマン諸島は、100カ国を超える他の諸国と
       ともに、金融口座情報の自動的交換に関するＯＥＣＤ基準－共通報告基準（以下「ＣＲＳ」といい、ＵＳ                                                       Ｉ
       ＧＡとあわせて「ＡＥＯＩ」という。）を実施するための多国間協定に調印した。
        ＵＳ   ＩＧＡおよびＣＲＳの効力を生じさせるため、ケイマン諸島規則が発行された（以下「ＡＥＯＩ規

       則」と総称する。）。ＡＥＯＩ規則に基づき、ケイマン諸島税務情報局（以下「ケイマン諸島税務情報局」と
       いう。）は、ＵＳ          ＩＧＡおよびＣＲＳの適用に関する手引書を公表している。
        ケイマン諸島のすべての「金融機関」は、ＡＥＯＩ規則の登録、デュー・ディリジェンスおよび報告要件を

       遵守する義務を負う。但し、かかる金融機関が一または複数のＡＥＯＩ制度に関して「非報告金融機関（関連
       するＡＥＯＩ規則に定義される。）」となることを認める免除に依拠することができる場合はこの限りではな
       く、その場合には登録要件のみがＣＲＳに基づき適用される。トラストおよび各ファンドは、非報告金融機関
       の免除に依拠する予定はないので、ＡＥＯＩ規則の要件をすべて遵守することを意図している。
        ＡＥＯＩ規則により、トラストおよび各ファンドは、特に、(ⅰ）（ＵＳ                                      ＩＧＡに該当する場合のみ）グ

       ローバル仲介人識別番号（以下「ＧＩＩＮ」という。）を取得するために米国内国歳入庁（以下「ＩＲＳ」と
       いう。）に登録すること、(ⅱ）ケイマン諸島税務情報局に登録し、これにより「報告金融機関」としての自
       らの地位をケイマン諸島税務情報局に通知すること、(ⅲ）ＣＲＳに基づく自らの義務に対処する方法を記載
       した書面による方針および手続きを採用および実施すること、(ⅳ）「報告対象口座」とみなされるか否かを
       確認するために自らの口座のデュー・ディリジェンスを実施すること、(ⅴ）かかる報告対象口座に関する情
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       報をケイマン諸島税務情報局に報告すること、ならびに(ⅵ）ＣＲＳ遵守様式をケイマン諸島税務情報局に提
       出することを義務付けられている。ケイマン諸島税務情報局は、毎年、ある報告対象口座に関連する海外の財
       政 当局（すなわち、米国報告対象口座の場合はＩＲＳ）に対し、ケイマン諸島税務情報局に報告された情報を
       自動的に送信する。
        ＵＳ   ＩＧＡは、ＵＳ         ＩＧＡを実施するＡＥＯＩ規則を遵守するケイマン諸島の金融機関は、アメリカ合衆

       国の外国口座税務コンプライアンス法（以下「ＵＳ                           ＦＡＴＣＡ」という。）のデュー・ディリジェンスおよ
       び報告の要件を満たしているものとして扱われ、したがって、ＵＳ                                    ＦＡＴＣＡの要件について「みなし遵
       守」の状態となり、ＦＡＴＣＡの源泉徴収税の対象とならず、かつ、非協力口座の閉鎖を義務付けられないと
       規定している。
        ケイマン諸島の報告金融機関は、ＦＡＴＣＡの源泉徴収税の賦課を回避するため、米国納税申告書におい

       て、そのＵＳ       ＦＡＴＣＡの地位についての自己証明を米国の源泉徴収代理人に提供する必要がある場合があ
       る。ＵＳ     ＩＧＡの規定上、トラストおよび／またはファンドが「重大な不遵守」の結果として不参加金融機
       関（ＵＳ     ＩＧＡに定義される。）とみなされない限り、トラスト／ファンドに行われる支払に対してＵＳ                                                  Ｆ
       ＡＴＣＡの源泉徴収税は賦課されない。
        ＵＳ   ＩＧＡを実施するＡＥＯＩ規則は、ケイマン諸島の金融機関に対して、ＵＳ                                       ＦＡＴＣＡその他を理由

       として、口座保有者によりまたはこれに対して行われた支払について税金の源泉徴収を行うことを義務付けて
       いない。
        トラスト／ファンドに対して課される可能性がある源泉徴収税についての情報については、米国税の開示の

       項を参照されたい。
        トラスト／ファンドへの投資および／またはトラスト／ファンドへの投資の継続により、投資者は、トラス

       ト／ファンドに対する追加情報の提供が必要となる可能性があること、トラスト／ファンドによるＡＥＯＩ規
       則の遵守が投資者情報の開示につながる可能性があること、ならびに投資者情報が海外の財政当局との間で交
       換される可能性があることを了解したとみなされるものとする。投資者が（結果にかかわらず）要求された情
       報を提供しない場合、受託会社は、その裁量において、対象となる投資者の強制買戻しおよび／または投資者
       の口座の閉鎖を含むがこれに限られない対応措置を講じおよび／またはあらゆる救済措置を求める義務を負う
       場合があり、かつ／またはかかる権利を留保する。ケイマン諸島税務情報局により発行された手引書に従い、
       口座開設から90日以内に自己証明が入手できない場合、トラスト／ファンドは、投資者の口座を閉鎖すること
       を義務付けられる。
       ケイマン諸島データ保護

        ケイマン諸島のデータ保護法（改訂済）（以下「                          データ保護法       」という。）は、2019年９月30日に発効し

       た。データ保護法は、国際的に受け入れられているデータ・プライバシーの原則に基づく法的要件を、ファン
       ドに対し導入する。
        受託会社は、ＭＵＦＧグループの一員として、ＭＵＦＧの個人情報保護方針を遵守する。個人情報保護方針
       の写しは、https://www.mufg.jp/english/privacy/において参照できる。
        投資予定者は、ファンドへの投資ならびにファンドおよびその関連会社および／またはその委託先との付随
       的行為（申込契約の記入、および場合により電磁的通信または通話の記録を含む。）により、または、投資者
       に関係する個人（取締役、受託者、従業員、代表者、株主、投資者、顧客、実質的所有者または代理人等）に
       ついての個人情報の受託会社への提供により、受託会社ならびにその関連会社および／または委託先（管理事
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       務代行会社を含むが、これに限られない。）に対し、データ保護法の意味の範囲内の個人データとなる一定の
       個人情報を、当該個人が提供することに留意する。受託会社は、当該個人情報に関するデータ管理者を務める
       も のとし、さらに、その関連会社および／または管理事務代行会社、投資運用会社ならびにその他の者等の委
       託先が、データ処理者（または、場合によっては、自己の権利に基づくデータ管理者）を務める場合がある。
        ファンドへの投資および／またはファンドへの継続投資により、投資者は、上述の事項および個人情報保護
       方針を精読し、理解したものとみなされる。申込契約には、関連する表明保証が含まれる。
        データ保護法の監視は、ケイマン諸島のオンブズマン事務所の責務である。データ保護法のファンドによる
       違反は、是正命令、制裁金または刑事訴追のための告発を含む、オンブズマンによる強制措置に至る可能性が
       ある。
        上記のリスク要因は募集に伴うすべてのリスクを完全に説明することを意図していない。投資を予定してい

       る者は受益証券を購入するか否かを決定する前に本書を通しで精読すべきである。
     （２）リスクに対する管理体制

        投資運用会社では、取締役会が決定した運用リスク管理に対する取組方針に基づき、運用担当部から独立し
       た部署及び社内委員会において運用に関する各種リスク管理を行う。
        また、ファンドでは、効率的な運用に資するため、為替変動リスクを回避するため、ヘッジ目的に限定せ
                                                       （注）
       ず、デリバティブ取引等を行うことがある。デリバティブ取引等のリスク管理は標準的方式                                                   により行
       う。
       （注）金融商品取引業者に対する自己資本比率規制における「市場リスク相当額」の算出方法のうち、標準的方式の市場リスク相当額の

         算出方法を参考に用いたリスク量が、ファンドの純資産総額の80％以内となるよう管理する方法をいう。
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     （３）リスクに関する参考情報
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    ４【手数料等及び税金】
     （１）【申込手数料】
       ①　海外における申込手数料
         受益証券の取得申込みにあたっては、発行価格の最大３％の申込手数料（適用ある消費税を除く。）を課
        すことができる。
       ②　日本国内における申込手数料
         受益証券の取得申込みにあたっては、申込金額に3.30％（税抜3.00％）の率を乗じて得た額を上限として
        日本における販売会社または販売取扱会社が個別に定める額の申込手数料を課すことができる。
         申込手数料は、購入時の商品説明または商品情報の提供、投資情報の提供、取引執行等の対価として、購
        入時に日本における販売会社または販売取扱会社に対して支払う。
        （注）上記申込手数料に関わる「税」とは、消費税および地方税を示す。
     （２）【買戻し手数料】

       ①　海外における買戻し手数料
         買戻し手数料は課されない。
       ②　日本国内における買戻し手数料
         買戻し手数料は課されない。
     （３）【管理報酬等】

       受託会社の報酬
        受託会社は、当該月の関連する評価日の直前のファンド営業日付のファンドの純資産価額に基づき各評価日
       に算出される、ファンドの純資産価額の年率0.01％の報酬を受領する権利を有し、当該報酬は、四半期毎に後
       払いされる。最低年次報酬は、10,000米ドルである。
        受託会社は、ファンドの資産から、合理的な立替費用および現金支払費用の払戻しを受ける権利も有してい
       る。
        受託報酬は、ファンドの受託業務の対価として支払われる。
       管理会社の報酬
        管理会社は、ファンドの資産から、関連する評価日の直前のファンド営業日付のファンドの純資産価額に基
       づき各評価日に算出される、ファンドの純資産価額の年率0.05％の報酬を受領する権利を有し、当該報酬は、
       四半期毎に後払いされる。
        また、管理会社は、ファンドの設立に関して設定日から実務上可能な限り速やかに10,000米ドルの設立手数
       料を受領する。ファンドの償還時には、管理会社は、ファンドの資産から10,000米ドルの償還手数料を受領す
       る。
        管理会社報酬は、ファンドの資産の管理、受益証券の発行・買戻し業務の対価として支払われる。
       投資運用会社の報酬
        投資運用会社は、米ドル（年１回）クラス受益証券および円ヘッジ（年１回）クラス受益証券に帰属する
       ファンドの資産のみから、直前の評価日付の米ドル（年１回）クラス受益証券および円ヘッジ（年１回）クラ
       ス受益証券の純資産価額に基づき各評価日に算出される、年率0.22％の報酬を受領する権利を有し、当該報酬
       は、四半期毎に後払いされる。ファンドは米ドル建てであるが、投資運用会社の報酬は円建てで支払われる。
        投資運用会社報酬は、ファンドに関する資産運用業務および管理会社代行サービス業務の対価として支払わ
       れる。
       副投資運用会社の報酬
        副投資運用会社は、米ドル（年１回）クラス受益証券および円ヘッジ（年１回）クラス受益証券に帰属する
       ファンドの資産のみから、直前の評価日付の米ドル（年１回）クラス受益証券および円ヘッジ（年１回）クラ
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       ス受益証券の純資産価額に基づき各評価日に算出される、年率0.75％の報酬を受領する権利を有し、当該報酬
       は、四半期毎に後払いされる。
        副投資運用会社報酬は、ファンドに関する資産運用業務の対価として支払われる。
       管理事務代行会社の報酬
        管理事務代行会社は、以下に記載された報酬を受領する権利を有し、かかる報酬は、関連する評価日の直前
       のファンド営業日付の純資産価額に基づき各評価日に算出され、四半期毎に後払いされる。最低月次報酬は、
       初年度は1,500米ドルであり、初年度以降は3,000米ドルである。
              ファンドの純資産価額                            年次報酬
       １億米ドルまでの部分に対して                                              0.07  ％

       １億米ドル超５億米ドルまでの部分に対して                                              0.065   ％

       ５億米ドル超の部分に対して                                              0.06  ％

        管理事務代行会社は、ファンドの資産から、すべての合理的な立替費用および現金支払費用に対する払戻し
       を受ける権利も有している。
        管理事務代行報酬は、ファンドの登録・名義書換代行業務、管理事務代行業務の対価として支払われる。
       保管会社の報酬
        保管会社は、ファンドの資産から、ファンドへの保管業務の提供に対する報酬を米ドルで受領するものと
       し、その詳細は、保管契約に添付される報酬明細に記載される。米国市場に関して、保管会社報酬は年率
       0.02％（最低年間18,000米ドル）である。ファンドは、取引毎に20米ドルのトランザクション報酬を支払う。
       かかる報酬明細の写しは、請求すれば閲覧することができる。また、保管会社は、保管契約に基づき提供され
       る業務に通常付随する立替費用について払戻しを受ける権利を有する。
        保管会社報酬は、ファンドの資産の保管業務の対価として支払われる。
       販売会社の報酬
        販売会社は、ファンドの純資産価額の年率0.70％の報酬を受領する権利を有し、かかる報酬は、関連する評
       価日の直前のファンド営業日付の純資産価額に基づき各評価日に算出され、四半期毎に後払いされる。
        また、日本における販売会社は、日本における販売会社と受託会社との間の契約に基づく義務の履行におい
       て負担した一定の経費および費用について払戻しを受ける権利を有する。
        販売報酬は、受益証券の販売・買戻し業務、運用報告書等各種書類の送付、販売会社における受益者の口座
       内でのファンドの管理の対価として支払われる。
       代行協会員報酬
        代行協会員は、ファンドの純資産価額の年率0.05％の報酬を受領する権利を有し、かかる報酬は、関連する
       評価日の直前のファンド営業日付の純資産価額に基づき各評価日に算出され、四半期毎に後払いされる。
        また、代行協会員は、代行協会員が提供する業務に関連して合理的に負担した自身の立替費用について支払
       いを受ける権利を有する。
        代行協会員報酬は、ファンド証券の（１口当たりの）純資産価格の公表業務、目論見書、決算報告書等の販
       売会社への交付業務等の対価として支払われる。
     （４）【その他の手数料等】

       設立費用
        設立費用（ファンドのケイマン諸島の信託登記所への届出、日本および／またはその他いずれかの適切な法
       域の類似する届出を行うコストおよび費用、ならびにファンドの設立に関するその他の費用を含むがこれに限
       られない。）は、ファンドの業務開始から最初の36か月間にわたり定額方式で償却される。
       継続的な経常費用および特別費用
        投資運用会社は、投資運用契約に規定される業務を提供し、当該業務の提供に伴うすべての間接費（従業員
       の給与（ファンドが負担する下記の給与を除く。）、賃料およびすべての一般間接費を含む。）の支払につい
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       て責任を負う。ファンドは、(i)                 すべての投資および取引活動に関連して生じる取引費用および投資関連費用
       （取次手数料、為替関連費および清算費用を含む。）、(ii)                                ファンドの設立、ファンドの追加、受益証券の
       設 定、発行、販売もしくは買戻し、または投資対象もしくは受益証券に関する購入、販売もしくは取得に関連
       するか否かにかかわらず、すべての印紙税およびその他の税金、租税、政府により課される公租（外国通貨の
       取得、保有もしくは処分に関連する公課を含む。）、取次手数料、銀行手数料、名義書換手数料、登録手数料
       ならびにその他の公租公課（ファンドの取引に関して、かかる取引の前にもしくはかかる取引の発生時に支払
       期限が到来するかもしくは支払うべきとされるものを含むが、受益証券の発行および買戻しの時点で代行業者
       に支払われる手数料（もしあれば）を除く。）、(iii)                             弁護士報酬、会計、監査および税務準備費用、(iv)
       受益証券の継続募集に関連する費用、(v)                      その他すべての営業費用（コピー、ファクシミリ、郵便、複製およ
       び電話の費用を含むがこれらに限られない。）、ならびに、(vi)                                  特別費用（例えば、訴訟費用および補償債
       務）（もしあれば）等の、直接的に発生する費用すべてを負担する。ファンドは、ファンドの純資産価額また
       は受託会社が決定するその他の基準を参照することにより、比例按分ベースで、ファンドの費用（設定および
       継続コスト等）の一部も負担する。
        上記「（３）管理報酬等」および「（４）その他の手数料等」に記載された手数料および費用等の合計額お
       よびその上限額ならびにこれらの計算方法については、ファンドの運用状況や受益証券の保有期間等に応じて
       異なるため表示することができない。
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     （５）【課税上の取扱い】
        以下の記載は、ファンドが日本およびケイマン諸島における現行法および慣習に関して受領した助言に基づ
       いている。申込者は、受益者への課税が下記とは異なることがある旨認識しておくべきである。受益者は、各
       人の市民権、居住地、通常の居住地または住所地の国の法律に基づく受益証券の申込み、購入、保有、売却ま
       たは償還への課税の可能性について、専門家の助言を受けるべきである。
       （Ａ）日本
         本書の日付現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
        Ⅰ　ファンドが税法上公募外国公社債投資信託である場合
         ①　受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができる。
         ②　国内における支払の取扱者を通じて支払を受ける場合、ファンドの分配金は、公募国内公社債投資信
          託の普通分配金と同じ取扱いとなる。
         ③　国内における支払の取扱者を通じて支払を受ける場合、日本の個人受益者が支払を受けるファンドの
          分配金については、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（2038年１月１日以後は20％（所得税
          15％、住民税５％））の税率による源泉徴収が日本国内で行われる。
           日本の個人受益者は、申告分離課税が適用されるので原則として確定申告をすることになるが、確定
          申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を終了させることもできる。
           確定申告不要を選択しない場合、一定の上場株式等（租税特別措置法に定める上場株式等をいう。以
          下同じ。）の譲渡損失（繰越損失を含む。）との損益通算が可能である。
         ④　日本の法人受益者が支払を受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元本相当額との差
          益を含む。）については、国内における支払の取扱者を通じて支払を受ける場合、所得税のみ15.315％
          の税率による源泉徴収が日本国内で行われ（一定の公共法人等（所得税法別表第一に掲げる内国法人を
          いう。以下同じ。）または金融機関等を除く。）、一定の場合、支払調書が税務署長に提出される
          （2038年１月１日以後は15％の税率となる。）。
         ⑤　日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合（他のクラスの受益証券に転換した
          場合を含む。）は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、受益証券の譲渡損益（譲渡価額から取
          得価額等を控除した金額（邦貨換算額）をいう。以下同じ。）に対して、源泉徴収選択口座において、
          20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（2038年１月１日以後は20％（所得税15％、住民税５％））
          の税率による源泉徴収が日本国内で行われる。受益証券の譲渡損益は申告分離課税の対象となり、税率
          は源泉徴収税率と同一であるが、確定申告不要を選択した場合は源泉徴収された税額のみで課税関係は
          終了する。
           譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損益通算が
          可能である。確定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降３年間の繰越も可能である。
         ⑥　日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、⑤と同様の取扱
          いとなる。
         ⑦　日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場合、支払
          調書が税務署長に提出される。
         （注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ケイマン諸島に住所または登記上の営業所もしくは恒久的施設
            を有しない場合、受益証券への投資に対しケイマン諸島税務当局により課税されることは一切ない。
        Ⅱ　ファンドが税法上公募外国株式投資信託である場合
         ①　受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができる。
         ②　国内における支払の取扱者を通じて支払を受ける場合、ファンドの分配金は、公募国内株式投資信託
          の普通分配金と同じ取扱いとなる。
         ③　国内における支払の取扱者を通じて支払を受ける場合、日本の個人受益者が支払を受けるファンドの
          分配金については、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（2038年１月１日以後は20％（所得税
          15％、住民税５％））の税率による源泉徴収が行われる。
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           日本の個人受益者は、総合課税または申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をすることもでき
          るが、確定申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を終了させることもで
          き る。
           申告分離課税を選択した場合、一定の上場株式等の譲渡損失（繰越損失を含む。）との損益通算が可
          能である。
         ④　日本の法人受益者が支払を受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元本相当額との差
          益を含む。）については、国内における支払の取扱者を通じて支払を受ける場合、所得税のみ15.315％
          の税率による源泉徴収が日本国内で行われ（一定の公共法人等を除く。）、一定の場合、支払調書が税
          務署長に提出される（2038年１月１日以後は15％の税率となる。）。
         ⑤　日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合（他のクラスの受益証券に転換した
          場合を含む。）は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、受益証券の譲渡損益に対して、源泉徴
          収選択口座において、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（2038年１月１日以後は20％（所得税
          15％、住民税５％））の税率による源泉徴収が行われる。受益証券の譲渡損益は申告分離課税の対象と
          なり、税率は源泉徴収税率と同一であるが、確定申告不要を選択した場合は源泉徴収された税額のみで
          課税関係は終了する。
           譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損益通算が
          可能である。確定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降３年間の繰越も可能である。
         ⑥　日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、⑤と同様の取扱
          いとなる。
         ⑦　日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場合、支払
          調書が税務署長に提出される。
         （注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ケイマン諸島に住所または登記上の営業所もしくは恒久的施設
            を有しない場合、受益証券への投資に対しケイマン諸島税務当局により課税されることは一切ない。
        Ⅲ　ファンドは、税法上、公募外国株式投資信託として取り扱われる。ただし、将来における税務当局の判
         断によりこれと異なる取扱いがなされる可能性もある。
        Ⅳ　税制等の変更により上記ⅠないしⅢに記載されている取扱いは変更されることがある。税金の取扱いの
         詳細については、税務専門家等に確認することを推奨する。
        ●少額投資非課税制度「NISA（ニーサ）」で取り扱っている商品は販売会社によって異なる。詳しくは、日

         本における販売会社にご照会されたい。
       （Ｂ）ケイマン諸島

         ケイマン諸島には、現在のところ、所得税、法人税、キャピタル・ゲイン税その他の税がない。受託会社
        は、ケイマン諸島の信託法に基づき、ケイマン諸島財務秘書に対し、ファンドの設定後50年の間に制定され
        る、所得もしくはキャピタル資産もしくはキャピタル・ゲインもしくは利益に課せられる税金もしくは課徴
        金、または資産税もしくは相続税の性質を有する何らかの税金を課す法律が、ファンドに保有される資産も
        しくはファンドに発生した利益に対し、または当該資産または利益に関して受託会社もしくは受益者に対
        し、適用されないものとする旨の誓約を取得している。受益証券の発行、譲渡または買戻しに関し、ケイマ
        ン諸島における資本課税または印紙税はない。
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    ５【運用状況】
     （１）【投資状況】
        （資産別および地域別の投資状況）
                                             （2024年１月末日現在）
              資産の種類              国名       時価合計（米ドル）            投資比率（％）
                   ロング         米国          19,765,460.50               101.58

            株式
                  ショート         米国         －5,827,529.60               －29.95
                            小計          13,937,930.90                71.63

             現金・その他の資産（負債控除後）                         5,519,709.80               28.37

                    合計                  19,457,640.70

                                                     100.00
                  （純資産総額）                   ( 約2,871百万円)
         （注）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同じ。
     （２）【投資資産】

       ①【投資有価証券の主要銘柄】
         上位30銘柄      （ロング）
                                               （2024年１月末日現在）
                                                        投資
                                      取得価額（米ドル）          時価（米ドル）
            銘柄         国名      業種       株数                      比率
                                       単価    金額    単価    金額
                                                       （％）
       MICROSOFT    CORP
     １                米国   テクノロジー           2,400    402.70    966,480     402.70    966,480    4.97
       APPLE   INC
     ２                米国   テクノロジー           4,175    186.02    776,634     186.02    776,634    3.99
       ALPHABET    INC-CL   A
     ３                米国   通信           4,125    141.52    583,770     141.52    583,770    3.00
       AMAZON.COM     INC
     ４                米国   一般消費財・サービス           3,475    156.83    544,984     156.83    544,984    2.80
       NVIDIA   CORP
     ５                米国   テクノロジー            850   619.55    526,618     619.55    526,618    2.71
       JPMORGAN    CHASE   & CO
     ６                米国   金融           2,025    175.82    356,036     175.82    356,036    1.83
       META  PLATFORMS    INC-CLASS    A
     ７                米国   通信            840   394.70    331,548     394.70    331,548    1.70
       BROADCOM    INC
     ８                米国   テクノロジー            230  1,189.50     273,585    1,189.50     273,585    1.41
       ELI  LILLY   & CO
     ９                米国   景気非連動型消費財            415   647.25    268,609     647.25    268,609    1.38
       WALT  DISNEY   CO/THE
     10                米国   通信           2,725    96.60    263,235     96.60    263,235    1.35
       UNITEDHEALTH      GROUP   INC
     11                米国   ヘルスケア            490   513.17    251,453     513.17    251,453    1.29
       STRYKER   CORP
     12                米国   ヘルスケア            735   338.86    249,062     338.86    249,062    1.28
       INTEL   CORP
     13                米国   テクノロジー           5,625    43.39    244,069     43.39    244,069    1.25
       DANAHER   CORP
     14                米国   ヘルスケア           1,000    241.91    241,910     241.91    241,910    1.24
       S&P  GLOBAL   INC
     15                米国   景気非連動型消費財            535   451.44    241,520     451.44    241,520    1.24
       FISERV   INC
     16                米国   テクノロジー           1,650    142.71    235,472     142.71    235,472    1.21
       BOSTON   SCIENTIFIC     CORP
     17                米国   ヘルスケア           3,675    63.56    233,583     63.56    233,583    1.20
       APPLIED   MATERIALS    INC
     18                米国   テクノロジー           1,400    165.04    231,056     165.04    231,056    1.19
       ZOETIS   INC
     19                米国   ヘルスケア           1,175    189.55    222,727     189.55    222,727    1.14
       NEXTERA   ENERGY   INC
     20                米国   公益事業           3,775    58.89    222,310     58.89    222,310    1.14
       PROLOGIS    INC
     21                米国   不動産           1,725    127.62    220,141     127.62    220,141    1.13
       SALESFORCE     INC
     22                米国   テクノロジー            750   283.45    212,591     283.45    212,591    1.09
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                                                        投資
                                      取得価額（米ドル）          時価（米ドル）
            銘柄         国名      業種       株数                      比率
                                       単価    金額    単価    金額
                                                       （％）
       PHILIP   MORRIS   INTERNATIONAL
     23                米国   生活必需品           2,325    91.03    211,656     91.03    211,656    1.09
       WALMART   INC
     24                米国   景気連動型消費財           1,275    165.99    211,637     165.99    211,637    1.09
       MICRON   TECHNOLOGY     INC
     25                米国   テクノロジー           2,450    86.09    210,921     86.09    210,921    1.08
     26  CONOCOPHILLIPS              米国   エネルギー           1,875    112.49    210,919     112.49    210,919    1.08
       PTC  INC
     27                米国   テクノロジー           1,125    182.06    204,812     182.06    204,812    1.05
       SCHWAB   (CHARLES)    CORP
     28                米国   金融           3,200    63.66    203,712     63.66    203,712    1.05
       GILEAD   SCIENCES    INC
     29                米国   景気非連動型消費財           2,575    78.40    201,880     78.40    201,880    1.04
       PIONEER   NATURAL   RESOURCES    CO
     30                米国   エネルギー            875   230.35    201,556     230.35    201,556    1.04
       ②【投資不動産物件】

         該当事項なし（2024年１月末日現在）。
       ③【その他投資資産の主要なもの】

         該当事項なし（2024年１月末日現在）。
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     （３）【運用実績】
       ①【純資産の推移】
         　下記会計年度および2024年１月末日までの１年間における各月末の純資産の推移は、以下のとおりであ
         る。
         ＜米ドル（年１回）クラス＞
                          純資産総額               １口当たり純資産価格
                       米ドル         百万円         米ドル          円

           第１会計年度末
                      31,564,827.17             4,657         10.27         1,515
          （2019年９月末日）
           第２会計年度末
                      23,713,474.17             3,499         10.00         1,476
          （2020年９月末日）
           第３会計年度末
                      31,937,562.88             4,712         12.57         1,855
          （2021年９月末日）
           第４会計年度末
                      19,491,295.39             2,876         11.04         1,629
          （2022年９月末日）
           第５会計年度末
                      13,130,316.73             1,937         12.66         1,868
          （2023年９月末日）
           2023  年２月末日         15,128,221.24             2,232         11.58         1,709
              ３月末日        14,937,398.86             2,204         11.91         1,757

              ４月末日        14,901,354.32             2,199         12.10         1,785

              ５月末日        13,783,524.57             2,034         12.26         1,809

              ６月末日        13,786,129.66             2,034         12.68         1,871

              ７月末日        14,183,312.20             2,093         12.99         1,917

              ８月末日        14,128,304.48             2,085         13.02         1,921

              ９月末日        13,130,316.73             1,937         12.66         1,868

              10 月末日       12,850,217.60             1,896         12.51         1,846

              11 月末日       12,911,312.04             1,905         13.33         1,967

              12 月末日       13,022,571.02             1,921         13.69         2,020

           2024  年１月末日         13,249,081.07             1,955         13.93         2,055

        （注）各年度の会計年度末（９月末日）の純資産総額および１口当たり純資産価格は、評価日当日における取引分を計上していない
           ため、計上の上算出した財務書類の値とは異なる場合がある。以下同じ。
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         ＜円ヘッジ（年１回）クラス＞
                          純資産総額               １口当たり純資産価格
                            円                  円

           第１会計年度末
                              2,439,363,482                     10,188
          （2019年９月末日）
           第２会計年度末
                              2,826,537,711                      9,684
          （2020年９月末日）
           第３会計年度末
                              2,958,332,496                     12,082
          （2021年９月末日）
           第４会計年度末
                              1,405,678,018                     10,470
          （2022年９月末日）
           第５会計年度末
                               922,950,254                    11,364
          （2023年９月末日）
           2023年２月末日                    1,276,072,356                     10,734
              ３月末日                 1,208,154,011                     10,984

              ４月末日                 1,166,609,142                     11,112

              ５月末日                 1,076,658,900                     11,216

              ６月末日                  997,000,830                    11,553

              ７月末日                 1,016,615,997                     11,781

              ８月末日                  987,474,375                    11,745

              ９月末日                  922,950,254                    11,364

              10月末日                  907,533,585                    11,175

              11月末日                  961,724,378                    11,842

              12月末日                  949,945,031                    12,095

           2024年１月末日                     903,966,606                    12,215

    ＜参考情報＞

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       ②【分配の推移】
        　該当事項なし。
       ③【収益率の推移】

                                          （注）
                                       収益率
                会計年度
                             米ドル（年１回）クラス             円ヘッジ（年１回）クラス
               第１会計年度                   2.70  ％            1.88％

               第２会計年度                  －2.63％              －4.95％

               第３会計年度                   25.70％              24.76％

               第４会計年度                  －12.17％              －13.34％

               第５会計年度                   14.67％               8.54％

        （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
           ａ＝会計年度末の１口当たり純資産価格（当該会計年度の分配金の合計額を加えた額）
           ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度末の１口当たり純資産価格（分配落の額）
             ただし、第１会計年度については、１口当たり当初発行価格（10米ドル（米ドル（年１回）クラス）、10,000円（円ヘッ
             ジ（年１回）クラス）
       ＜参考情報＞

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     （４）【販売及び買戻しの実績】
       　下記会計年度における販売および買戻しの実績ならびに下記会計年度末日現在の発行済口数は、以下のとお
       りである。
       ＜米ドル（年１回）クラス＞
         会計年度             販売口数             買戻口数            発行済口数
                    3,189,201.079             115,414.438            3,073,786.641
        第１会計年度
                    (3,189,201.079)             (115,414.438)            (3,073,786.641)
                     504,475.715            1,207,306.999             2,370,955.357
        第２会計年度
                    (504,475.715)            (1,207,306.999)             (2,370,955.357)
                    1,799,154.674             1,629,067.634             2,541,042.397
        第３会計年度
                    (1,799,154.674)             (1,629,067.634)             (2,541,042.397)
                    1,035,084.011             1,810,684.759             1,765,441.649
        第４会計年度
                    (1,035,084.011)             (1,810,684.759)             (1,765,441.649)
                     8,397.950            736,465.950            1,037,373.649
        第５会計年度
                     (8,397.950)            (736,465.950)            (1,037,373.649)
    （注１）（　）内の数字は、本邦内における販売口数、買戻し口数および発行済口数を表す。以下同じ。
    （注２）各年度の会計年度末（９月末日）の発行済口数は、評価日当日における取引分を計上していないため、計上の上算出した財務書類の
        値とは異なる場合がある。以下同じ。
       ＜円ヘッジ（年１回）クラス＞

         会計年度             販売口数             買戻口数            発行済口数
                     239,435.893              0.000           239,435.893
        第１会計年度
                    (239,435.893)              (0.000)           (239,435.893)
                     148,465.549             96,036.927             291,864.515
        第２会計年度
                    (148,465.549)             (96,036.927)             (291,864.515)
                     143,243.745             190,261.581             244,846.679
        第３会計年度
                    (143,243.745)             (190,261.581)             (244,846.679)
                     42,088.079             152,679.891             134,254.867
        第４会計年度
                     (42,088.079)             (152,679.891)             (134,254.867)
                     3,403.062             56,443.960             81,213.969
        第５会計年度
                     (3,403.062)             (56,443.960)             (81,213.969)
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    第２【管理及び運営】
    １【申込（販売）手続等】

     （１）海外における申込み（販売）手続等
       受益証券購入の適格性
       　受益証券は適格投資家のみ申込みが可能である。疑義を避けるため、米国の市民もしくは居住者である者、
       またはケイマン諸島の居住者または住所を有する者（慈善信託もしくは権限の目的または免除もしくは通常の
       非居住者ケイマン諸島会社は含まれない。）は、適格投資家とは扱われない。
       受益証券の申込み
        受益証券は、各取引日に申し込むことができる。申込みに関する受益証券の発行価格は、受益証券の購入申
       込みが管理事務代行会社により受領された取引日における受益証券１口当たり純資産価格である。
        受益証券は、（通常の方法で端数処理することにより）小数第３位まで発行することができる。
        取引日における申込注文は、遅くとも当該取引日の正午12時（アイルランド時間）（以下「カット・オフ・
       タイム」という。）までに管理事務代行会社により受領されなければならない。カット・オフ・タイムより前
       に管理事務代行会社が受領し、かつ受託会社が承認した、有効かつ完全な申込契約書は、当該取引日に処理さ
       れる。カット・オフ・タイムを過ぎてから受領される申込契約書は、翌取引日付で処理される。受託会社の裁
       量により、取引日または上記のカット・オフ・タイムが変更される場合があり、受益者全般に関してまたは特
       定の場合に関してのいずれかの場合に、取引日およびカット・オフ・タイムを追加で設定することがある。
        受託会社が、下記「３　資産管理等の概要、（１）資産の評価」の項の規定に従い、純資産価額の決定を停
       止または延期する場合、翌取引日に決定される純資産価額を利用する。
        申込者は、申込契約書に記入しなければならない。
        申込契約書は、電子メールまたはその他の電子的な手段により、管理事務代行会社の申込契約書に記載され
       た申込番号宛に送付するか、受託会社と事前に合意したその他の簡易的な注文書の様式により送付しなければ
       ならない。ファンドまたは管理事務代行会社のいずれも、電子メールまたはその他の電子的な手段により送付
       された申込契約書の管理事務代行会社による不受領により生じた、いかなる損失についても責任を負わない。
        申込みが行われる受益証券の支払は、関連する取引日から４ファンド営業日以内または受託会社がその裁量
       で適宜定めるその他の期間内に行われるものとする。ファンドの受益証券の申込みに関するすべての支払は、
       申込契約書に規定されるファンドの口座宛に支払うものとする。
        米ドル（年１回）クラス受益証券および円ヘッジ（年１回）クラス受益証券に関して、日本における販売会
       社は、関連するクラスの受益証券の申込価格の最大3.0％の割合で申込手数料（適用ある消費税または類似の
       税金を除く。）を受領する権利を有するものとする。かかる申込手数料は、関連する申込価格に加えられて申
       込人により支払われる。
        受益証券は各クラスの受益証券１口当たり純資産価格で発行される。すべての発行済受益証券が買い戻され
       た場合において、管理会社が再びファンドの受益証券を発行したい場合、受益証券は管理会社の単独の裁量に
       より当初発行価格で発行することができる。
       最低申込単位
        最低申込口数（金額）は、（ⅰ）米ドル（年１回）クラス受益証券の場合には100米ドル（以上、0.01米ド
       ル単位）または10口（以上、0.001口単位）であり、（ⅱ）円ヘッジ（年１回）クラス受益証券の場合には
       10,000円（以上、１円単位）または１口（以上、0.001口単位）もしくは受託会社が別途定める金額または口
       数である。例外的な場合において、0.001口（以上、0.001口単位）が申込みの最低単位となることがある。適
       用法に従い、一般にまたは特定の場合において、これらの最低申込金額または口数は受託会社の裁量により変
       更されることがある。
       確認書および証書
        取引のすべての詳細が記載される確認書が、受益証券が発行されたファンド営業日に、投資家（注：登録受
       益者となる日本における販売会社）宛に送付される。すべての受益証券は、記名式で発行され、管理事務代行
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       会社が保管するファンドに関するファンドの受益者の登録簿が、所有権の証拠となる。受託会社（またはその
       代理としての管理事務代行会社）は、受益証券の登録所有者を、絶対的かつ利益を享受する受益証券の所有者
       と して取り扱う。受益証券は、無券面式で発行される。
     （２）日本における申込み（販売）手続等

        日本においては、ファンド営業日で、かつ、日本における販売会社または販売取扱会社の営業日に受益証券
       の募集が行われる。その場合、日本における販売会社または販売取扱会社は、口座約款を投資者に交付し、投
       資者は、当該約款に基づく取引口座の設定を申し込む旨を記載した申込書を提出する。投資者は、口座約款に
       基づき国内約定日から起算して４国内営業日目までに（ただし、日本における販売会社または販売取扱会社が
       日本の投資者との間で別途取り決める場合を除く。）、申込金額および申込手数料を日本における販売会社ま
       たは販売取扱会社に支払うものとする。
        発行価格は、各取引日に適用される受益証券１口当たり純資産価格である。
        日本の投資者は、原則として取引日の午後３時（東京時間）までに取得の申込みをすることができる。
        日本における販売会社または販売取扱会社は、原則として、取引日の締切時刻までに日本の投資者によりな
       された取得申込みを受託会社に取り次ぐものとする。
        申込単位は以下の通りである。
        米ドル（年１回）クラス：                100  米ドル以上      0.01米ドル単位または10口以上0.001口単位（もしくは
                        日本における販売会社が別途定める金額）
        円ヘッジ（年１回）クラス：                10,000   円以上    １円単位または１口以上0.001口単位（もしくは日本にお
                        ける販売会社が別途定める金額）
        日本国内における取得申込みについては、申込金額の3.30％（税抜３％）を上限として日本における販売会
       社または販売取扱会社の裁量により決定される申込手数料が申込金額に加算される。詳しくは日本における販
       売会社または販売取扱会社に問い合わせのこと。
        ただし、管理会社、日本における販売会社が別途合意する場合にはそれに従うものとし、上記と異なる取扱
       いとすることができる。
        投資家は、受益証券の保管を日本における販売会社または販売取扱会社に委託した場合、申込金額および申
       込手数料の支払いと引換えに、取引報告書または他の通知書を日本における販売会社または販売取扱会社から
       受領する。
        ただし、日本における販売会社または販売取扱会社が別途定める場合は、それに従うものとし、上記と異な
       る取扱いとすることがある。
        申込金額は、「外国証券取引口座約款」その他所定の約款に従い、円貨または当該クラス受益証券の参照通
       貨で支払うものとする。円貨で支払われた場合における受益証券の参照通貨への換算は、東京外国為替市場の
       外国為替相場に準拠したものであって、日本における販売会社または販売取扱会社が決定するレートによるも
       のとする。
        また、日本における販売会社においては、口座毎に買付注文金額を受益証券１口当たり純資産価格で除して
       算出した口数を合計することで買付口数の合計を算出する（ただし、日本における販売会社が別途取り決める
       場合は除く。）。一方、受託会社においては、日本における販売会社からの買付注文金額合計額を受益証券１
       口当たり純資産価格で除し、買付口数の合計を算出する。
        なお、日本証券業協会の協会員である日本における販売会社または販売取扱会社は、ファンドの純資産が１
       億円未満となる等、同協会の定める「外国証券の取引に関する規則」の中の「外国投資信託受益証券の選別基
       準」に受益証券が適合しなくなったときは、受益証券の日本における販売を行うことができない。
                                 45/245



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    ２【買戻し手続等】
     （１）海外における買戻し
       受益証券の買戻し
        受益者は、取引日のカット・オフ・タイムまでに、電子メールまたはその他の電子的な手段により管理事務
       代行会社に対して取消不能の通知（以下「買戻通知」という。）を行うことにより、取引日において受益証券
       の買戻しを行うことができる。カット・オフ・タイムを過ぎてから受領された買戻請求は、翌取引日に処理さ
       れる。買戻通知には、ファンドの名称、買い戻す受益証券のクラスおよびシリーズ（もしあれば）、買い戻す
       受益証券の口数または買い戻す受益証券の総額ならびにファンドの受益者名簿に登録されている受益者名を明
       確に記載しなければならない。買戻代金の支払は、米ドル（年１回）クラスについては米ドルで、円ヘッジ
       （年１回）クラスについては円で行われる。最低買戻口数は、0.001口である。
        受益証券の買戻価格は、通常、受益証券の買戻請求が管理事務代行会社により処理される取引日に決定され
       る、米ドル（年１回）クラスについては米ドル建ての、円ヘッジ（年１回）クラスについては円建ての、受益
       証券１口当たり純資産価格である。カット・オフ・タイムまでに受領される有効かつ完全な買戻通知は、通
       常、上記の買戻価格で、当該取引日に処理される。かかる注文のカット・オフ・タイムを過ぎてから受領され
       る買戻通知は、翌取引日において、当該取引日に決定される適切な受益証券１口当たり純資産価格で処理され
       る。受益証券の買戻価格は、ある取引日に関して算出される純資産価額に応じて、申込時に当該受益証券のた
       めに支払われる金額を上回ることもあれば、下回ることもある。買戻代金の全額の支払は、通常、関連する評
       価日から４ファンド営業日以内に、管理事務代行会社により、米ドル（年１回）クラスについては米ドルで、
       円ヘッジ（年１回）クラスについては円で行われる。
        支払は、電信送金により、受益証券の登録所有者に対してのみ行われ、第三者宛に支払を行うことはできな
       い。管理事務代行会社が受益者またはその財務アドバイザー（該当する場合）からすべての必要書類を受領し
       ていない場合、買戻代金の支払が遅れる可能性があることに、注意が必要である。送金の指示が、投資家の買
       戻通知書に含まれていなければならない。買戻通知は、電子メールまたはその他の電子的な手段により、管理
       事務代行会社に送付されなければならない。買戻代金は、本件引受契約に規定される送金指示を用いて送付さ
       れる。
        買戻代金は、あらゆる場合において、（ゲートはなく）その全額が、以下の方法により支払われる。
        ・現金のみで支払われる。
        ・現物での支払は行われない。
        ・償還中の信託により行われない。
        ・指定される投資資産（または「サイドポケット」）により行われない。
        買戻し手数料は徴収されない。
        ファンドまたは管理事務代行会社のいずれも、電子メールまたはその他の電子的な手段により送付された買
       戻通知の管理事務代行会社による不受領により生じた、いかなる損失についても責任を負わない。
       強制買戻し

        受託会社は、いつでも、受託会社が随時決定するところにより、すべてまたは影響を受ける受益者に対して
       通知を行うことにより、受益証券１口当たり純資産価格または受託会社が投資運用会社と協議の上で決定する
       その他の適切な金額で、すべてまたは当該受益者が保有する受益証券を取引日において買い戻すことができ
       る。当該強制買戻しは、以下の状況において有効となる。
        (i)     受益証券のクラスまたはシリーズを償還させるために当該クラスまたはシリーズの受益証券を買い
            戻す場合
        (ii)  　　受益証券が以下の者により直接または実質的に保有されているという通知が受託会社に対してなさ
            れたか、または、受託会社においてそのように考える理由がある場合
            (a)  　　国、行政、司法または金融当局の法律、規則または法的要請に違反する者
            (b)  　　適格投資家ではない者または適格投資家ではない者のために受益証券を取得した者
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            (c)  　　受託会社が、投資運用会社と協議の上で、ファンドの信託財産、受託会社または投資運用
                会社が、その者が保有しなければ受けるはずのなかった課税を受け、または、法的、経済
                的、  規制上または重大な行政上の不利益を受ける状況における当該者
        (iii)     信託証書に違反して受益者が受益証券を譲渡した場合
        (iv)  　　ファンドの資産が、受託会社が投資運用会社と協議の上で決定する、ファンドを経済的に継続する
            ことが可能な水準を下回った場合
        上記に加え、管理会社および／または受託会社は、以下のいずれかの事由が発生した場合、その後の実務上
       可能な限り直近の取引日において、全ての受益者への関連する最終買戻日の少なくとも60暦日前までに事前通
       知を行った上で、すべての受益証券を強制的に買い戻す。
        ( ｉ）各評価日におけるファンドの米ドル（年１回）クラスおよび円ヘッジ（年１回）クラスに帰属する純
           資産総額が、10,000,000米ドルもしくはそれ以下であり、管理会社が全ての受益証券を強制的に買い
           戻すべきと決定した場合
        ( ⅱ）受託会社および管理会社が、全ての受益証券を強制的に買い戻すべきであることに同意した場合
       買戻制限

        クローズド期間はない。受益者の利益を保護するため、その他やむを得ない事態が発生した場合、管理会社
       は、受託会社と協議の上で、買戻日に買戻されることができるファンドの受益証券の口数および方法を限定す
       ることができる。買戻しの一時停止が行われる状況に関する詳細な情報は、下記「３　資産管理等の概要、
       （１）資産の評価」を参照のこと。
     （２）日本における買戻し

        日本における投資者は、取引日かつ日本における販売会社または販売取扱会社の営業日に限り、日本におけ
       る販売会社または販売取扱会社を通じ、受託会社に対して買戻しを請求することができる。買戻請求の受付時
       間は、原則として各取引日の午後３時（東京時間）までとする。
        買戻しは、各取引日に行われる。
        買戻価格は、受託会社により、買戻請求が受け付けられた取引日に適用される受益証券１口当たり純資産価
       格である。
        買戻請求は0.001口以上0.001口単位で行わなければならない。ただし、日本における販売会社または販売取
       扱会社は、これと異なる単位を定めることができる。日本における販売会社または販売取扱会社は、原則とし
       て、取引日の締切時刻までに日本の投資者によりなされた買戻請求を受託会社に取り次がなければならない。
        日本の投資者に対する買戻代金の支払は、口座約款に基づき、円貨または買い戻す受益証券の参照通貨によ
       り、原則として国内約定日（日本における販売会社または販売取扱会社が買戻請求の成立を確認した日。通
       常、申込日の翌国内営業日）から起算して４国内営業日目以降に日本における販売会社または販売取扱会社を
       通じて行われる（ただし、日本における販売会社または販売取扱会社が日本の投資者との間で別途取り決める
       場合を除く。）。
        買戻し手数料は課されない。
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    ３【資産管理等の概要】
     （１）【資産の評価】
       純資産価額の計算
        受益証券１口当たり純資産価格は米ドル（年１回）クラスについては米ドルで、円ヘッジ（年１回）クラス
       については円で表示され、各評価日付で管理事務代行会社により決定される。実務上可能な限り、投資収益、
       支払利息、報酬およびその他の債務（投資運用報酬およびその他の報酬を含む。）は、日々、計上される。
        すべての場合において、受益証券１口当たり純資産価格は、ファンドの総資産からファンドの負債を控除し
       た金額を、各評価日現在の発行済受益証券の合計口数で除すことにより決定される。別個のクラスの受益証券
       が発行されている場合、受益証券１口当たり純資産価格は、関連するクラスの総資産から関連するクラスの負
       債を控除した金額を、各評価日現在の各クラスの発行済受益証券の合計口数で除すことにより決定される。受
       益証券１口当たり純資産価格は、米ドル（年１回）クラスについては0.01米ドル単位、円ヘッジ（年１回）ク
       ラスについては１円単位に通常の方法で端数処理される。
        ファンドは、市場相場に基づいて決定される現行の時価、または、市場相場が即座に入手できないか、もし
       くは信頼に値しない場合には、受託会社が定める手続きに従い、かつ受託会社の全般的な監督の下で決定され
       る「公正価値」で評価される。ファンドが公正価値により値付けを行う場合、ファンドが適切であると判断す
       る要因を考慮することができる。ファンドは、個別の証券または市場指数の現行の評価に関連する動向に基づ
       き、公正価値を決定することができる。ファンドがその純資産価額の算出のために利用する証券の価格が、同
       一の証券に対する相場価格または公表価格と異なることがある。公正価値の価格設定には、主観的な判断が含
       まれるため、ある証券のために決定される公正価値が、当該証券の売却により実現されうる評価額と大幅に異
       なることがある。
        「先入れ先出し」評価手法が、ファンドの評価を評価する際に適用される。
        ファンドの基準通貨以外の通貨で表示される価格は、承認された独立プライシング・サービスから取得した
       当該評価日の午後４時（ロンドン時間）の実勢為替レートにより米ドルに為替換算される。
        受託会社は、想定外の状況によりかかる評価が実行不可能になるか、または適切でなくなる場合に、ファン
       ドの資産の公正な評価を実現するために慎重かつ誠実にその他の規則を遵守することを認められている。重大
       な誤りがない限り、受益証券１口当たり純資産価格の計算は最終的であるものとする。
        ファンドの資産の評価は、受託会社の裁量で別途適切とみなされる場合を除き、（設立費用の償却を除い
       て）米国において一般に公正妥当と認められる会計原則をガイドラインとして使用する発生ベースによる会計
       基準により決定される。
       純資産価額・受益証券１口当たり純資産価格の決定および／または受益証券の発行・買戻しの停止

        受託会社は、投資運用会社と協議の上で、以下の場合、期間の全部または一部において、純資産価額およ
       び／もしくは受益証券１口当たり純資産価格の決定ならびに／またはファンドの受益証券の発行および／もし
       くは買戻しならびに／または買戻代金の支払を停止することができる。
        （ａ）ファンドの資産の相当部分が取引される証券取引所もしくは類似する電子システムが、通常の休日以
           外に閉鎖され（個別取引の停止を含むが、これに限られない。）、または当該取引所もしくは類似す
           る電子システムでの取引が制限もしくは停止される期間
        （ｂ）ファンドの資産の相当部分の処分が、合理的に実務上可能でない（流動性が著しく低下した場合を含
           むが、これに限られない。）期間
        （ｃ）ファンドの資産の相当部分の価額を正確に決定することが合理的に実務上可能でない期間
        （ｄ）ファンドが、それまでに行われた買戻請求のいずれにも、関連するクラスの参照通貨をもって合法的
           に応じることができない期間
        （ｅ）ファンドの資産の相当部分の価格または純資産価額の決定に際し、通常用いる通信手段またはシステ
           ムに故障がある期間
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        （ｆ）疫病、戦争行為、テロリズム、反乱、革命、市民争乱、暴動、ストライキもしくは天変地異により、
           またはこれに起因して、ファンドに関する受託会社、管理会社、投資運用会社または副投資運用会社
           の事業運営が、実質的に中断または閉鎖される期間
        （ｇ）受益証券の申込みまたは買戻しの代金が、ファンドの口座宛に、またはファンドの口座から送金でき
           ない期間
        （ｈ）外国為替取引が停止される期間
        （ｉ）ファンドの償還の決議が可決された後
        （ｊ）受託会社が、投資運用会社と協議の上、そうすることが受益者の最善の利益であると判断する場合
        受託会社は、すべての受益者に対して、30日以内に書面により停止を通知するものとし、また、停止の終了
       についてもすべての受益者に通知するものとする。
     （２）【保管】

        日本の投資者に販売される受益証券の契約証書は、日本における販売会社の保管者名義で保管され、日本の
       受益者に対しては、日本における販売会社または販売取扱会社から受益証券の取引残高報告書が定期的に交付
       される。
        ただし、日本の受益者が別途、自己の責任で保管する場合は、この限りではない。
     （３）【信託期間】

        ファンドは、信託証書の締結日である2018年11月19日の150年後に終了する。ただし、下記「（５）その
       他　①　ファンドの償還」に定めるいずれかの方法により当該日までに終了する場合を除く。
     （４）【計算期間】

        ファンドの決算期は毎年９月30日である。
     （５）【その他】

       ①　ファンドの償還
         ファンドは、以下のいずれか早い方の時点で償還される。
        （ａ）受託会社および管理会社が共同で決議した場合
        （ｂ）ファンドの継続もしくはトラストの他の法域への移転が違法となった、または管理会社もしくは受託
           会社の意見において、実行不可能、不適当もしくは受益者の利益に反する場合
        （ｃ）純資産価額合計の50％以上に相当する受益者が、議決権を有する受益者により可決された決議によ
           り、（ｉ）信託証書に従い書面により、または（ⅱ）信託証書に従い開催される議決権を有する受益
           者集会において終了させる場合
        （ｄ）信託証書の締結日に開始し、当該日付の150年後に終了する期間が終了した場合
        （ｅ）受託会社が退任の意思を書面で通知した場合、または受託会社が強制清算もしくは任意清算に置か
           れ、かつ受託会社に代わり受託会社の地位を受諾する用意のある他の法人が、当該通知もしくは清算
           に置かれた時点から90日以内に任命されない場合
        （ｆ）管理会社が退任の意思を書面で通知した場合、または管理会社が強制清算もしくは任意清算に置か
           れ、かつ管理会社に代わり管理会社の地位を受諾する用意のある他の法人が、当該通知もしくは清算
           に置かれた時点から90日以内に任命されない場合
         上記（ｃ）に記載される状況を除き、ファンドの終了には、受益者の同意は要求されない。ただし、受益
        者は、終了について通知を受ける。
         受託会社は、ファンドの終了に関連してまたは起因して受託会社が負担し、支払い、または認識したすべ
        ての租税等、経費、偶発債務、手数料、請求および要求の全額分の引当金をファンドの資産から留保する権
        利を有するものとする。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
         上記の受託会社が留保した金額から、かかるすべての租税等、経費、偶発債務、手数料、請求および要求
        を支払った後の残額は、受託会社がその絶対的な裁量により決定する一または複数の慈善団体に支払われる
        も のとする。
         適用法により要求されない限り、償還の効力発生の少なくとも30日前に、日本における販売会社に対して
        書面通知が行われる。ただし、管理会社は、受託会社および日本における販売会社と協議の上、受益者の最
        善の利益のために、30日前の事前通知なしでファンドを償還することができる。
       ②　信託証書の変更
         受益者に対して書面による通知（かかる通知は、すべての受益者により放棄することができる。）を行
        うことにより、受託会社および管理会社は、補遺信託証書により、受益者の最善の利益に適うと受託会社が
        考える方法および範囲で、信託証書の規定を変更、改訂、修正または追加する権利を有するものとする。た
        だし、受託会社の意見によれば、かかる変更、改訂、修正または追加（以下「修正」という。）が、(i)                                                      そ
        の時点の既存のファンドの受益者の利益を著しく害するものではなく、受託会社がファンドの受益者に対す
        る責任を免れるよう作用するものではなく、(ii)                          （法的拘束力の有無にかかわらず）財務要件、法定要件
        または公的要件の準拠を可能にするために必要であり、または、(iii)                                     明白な過誤の是正に必要であること
        を受託会社が書面により証明しない限り、かかる修正は、受益者の通常決議による認可無く行われない。修
        正によって、受益者が、その受益証券について追加支払いを行う義務または、受益証券について責任を負う
        義務を課されることはないものとする。
       ③　関係法人との契約の更改等に関する手続
        保管契約
         保管契約は、一当事者が他の当事者に対し、90日以上前に書面による通知をすることにより終了する。
         同契約は、ルクセンブルグ大公国の法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更す
        ることができる。
        投資運用契約
         投資運用契約は、一方当事者が他方当事者に対し、60日前に書面による通知をすることにより終了する。
         同契約は、ケイマン諸島の法律に準拠し、同法により解釈される。
         同契約は、両当事者が書面で合意した場合、いつでも変更することができる。
        副投資運用契約
         副投資運用契約は、一方当事者が他方当事者に対し、60日前に書面による通知をすることにより終了す
        る。
         同契約は、ケイマン諸島の法律に準拠し、同法により解釈される。
         同契約は、両当事者が書面で合意した場合、いつでも変更することができる。
        代行協会員契約
         代行協会員契約は、一方当事者が他方当事者に対し、３か月前に書面による通知をすることにより終了す
        る。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更することができ
        る。
        受益証券販売・買戻契約
         受益証券販売・買戻契約は、一方当事者が他方当事者に対し、３か月前に書面による通知をすることによ
        り終了する。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更することができ
        る。
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    ４【受益者の権利等】
     （１）【受益者の権利等】
        受益者が管理会社および受託会社に対し受益権を直接行使するためには、ファンド証券名義人として、登録
       されていなければならない。したがって、販売取扱会社にファンド証券の保管を委託している日本の受益者は
       ファンド証券の登録名義人でないため、自ら管理会社および受託会社に対し、直接受益権を行使することがで
       きない。これら日本の受益者は、販売取扱会社との間の口座約款に基づき、販売取扱会社を通じて受益権を自
       己のために行使させることができる。
        ファンド証券の保管を販売取扱会社に委託しない日本の受益者は、本人の責任において権利行使を行う。
        受益者の有する主な権利は次の通りである。
       （ⅰ）分配請求権
         受益者は、受託会社の決定した分配金を、持分に応じて受託会社に請求する権利を有する。
       （ⅱ）買戻請求権
         受益者は、ファンド証券の買戻しを、受託会社に請求する権利を有する。
       （ⅲ）残余財産分配請求権
         ファンドが解散された場合、受益者は受託会社に対し、その持分に応じて残余財産の分配を請求する権利
        を有する。
       （ⅳ）議決権
         受託会社または管理会社は、（a）信託証書の条項により要求されている場合、（b）管理会社または受託
        会社の書面による要請により、（c）（受益者集会の場合には）トラストのその時点で発行済の受益証券の
        価額の10分の１以上である受益証券を保有する登録済受益者の書面による請求により、または（d）（ファ
        ンド決議の場合には）該当するファンドのその時点で発行済の受益証券の価額の10分の１以上を保有する登
        録済受益者の書面による請求により、集会の招集通知に記載される時間および場所において、トラストの受
        益者または（必要に応じて）ファンドの受益者の集会を招集する。
         トラストの受益者またはファンドの受益者には、受益者集会の30日前までに通知が送付される。当該通知
        には、集会の日時、場所および提案される決議事項が記載される。受益者に対する通知が事故によりなされ
        なかった場合または受け取られなかった場合でも、これによって集会の議事は無効とならない。集会の定足
        数要件は、その時点で発行済のトラストまたはファンド（場合による。）の全受益証券の10分の１以上を保
        有する受益者本人または代理人とする。集会の投票に付された決議は、投票による決議が要求されない限り
        挙手により決定される。挙手においては、（個人の場合は）受益者本人またはその代理人が、（法人の場合
        は）適法に授権された代表者またはその代理人が、１議決権を有するものとする。投票においては、（個人
        の場合は）受益者本人またはその代理人が、（法人の場合は）適法に授権された代表者またはその代理人
        が、その保有する受益証券1口毎に１議決権を有するものとする。
         ファンド決議とは、ファンドの発行済受益証券の純資産価額の４分の３の過半数の、決議に対して議決権
        を有する保有者による書面で行われた決議、または、(b）ファンドの受益者集会において、当該受益者集会
        の受益者基準日時点の保有者で当該集会に本人が出席もしくは代理人により出席し、議決権を有し、かつ、
        投票する、ファンドの発行済受益証券の純資産価額の４分の３の過半数の保有者により可決された決議をい
        う。
     （２）【為替管理上の取扱い】

        日本の受益者に対するファンドの受益証券の分配金、買戻代金等の送金に関して、ケイマン諸島における外
       国為替管理上の制限はない。
     （３）【本邦における代理人】

        東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
        森・濱田松本法律事務所
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        上記代理人は、管理会社から日本国内において、
       （ⅰ）管理会社またはファンドに対する、法律上の問題および日本証券業協会の規則上の問題について一切の
          通信、請求、訴状、その他の訴訟関係書類を受領する権限、
       （ⅱ）日本におけるファンド証券の募集販売および買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関する一
          切の裁判上、裁判外の行為を行う権限
        を委任されている。
        なお、関東財務局長に対するファンド証券の募集、継続開示等に関する届出代理人および金融庁長官に対す
       る届出代理人は、
        弁護士　大西　信治
        東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
        森・濱田松本法律事務所
       である。
     （４）【裁判管轄等】

        日本の投資者が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権は下記の裁判所が有することを管
       理会社は承認している。
        東京地方裁判所　　東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
        確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われる。
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    第３【ファンドの経理状況】

    １【財務諸表】

       ａ．ファンドの直近２会計年度の日本文の財務書類は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則に

        準拠して作成された原文の財務書類を翻訳したものである（ただし、円換算部分を除く。）。これは「特定
        有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規
        則」第131条第５項ただし書の規定の適用によるものである。
       ｂ．ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７

        項に規定する外国監査法人等をいう。）であるプライスウォーターハウスクーパース                                            ケイマン諸島から監
        査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報
        告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
       ｃ．ファンドの原文の財務書類は米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額について円換

        算額が併記されている。日本円への換算には、2024年１月31日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧
        客電信売買相場の仲値（１米ドル＝147.55円）が使用されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されて
        いる。したがって、合計数値が一致しない場合がある。
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    （１）【2023年９月29日終了年度】

     ①【貸借対照表】
    ヌビーン・ダイナミックＵＳエクイティ・ストラテジー

    貸借対照表
    2023  年９月29日現在
    （米ドルで表示）
                                         　　　　　2023年
                                注記          米ドル           千円
    資産
    投資有価証券、公正価値
    （取得価額：17,773,762米ドル）                            2,3       19,381,636           2,859,760
    為替予約取引に係る未実現評価益                            3,4          2,121           313
    現金   －  基準通貨
                                2       1,337,399           197,333
    ブローカーに対する債権                            2       4,473,701           660,095
    未収配当金                                     17,125           2,527
                                         4,874           719
    その他の資産
    資産合計                                   25,216,856           3,720,747
    負債

    投資有価証券（ショート）、公正価値
                                       5,623,874           829,803
    ( 手取額：6,087,295米ドル)                           2,3
    為替予約取引に係る未実現評価損                            3,4         76,232          11,248
    未払管理事務代行報酬および未払受託報酬                            9         20,834           3,074
    未払代行協会員報酬                            9         2,575           380
    未払監査報酬                                     26,570           3,920
    未払保管会社報酬                            9         4,530           668
    未払配当金                                     7,763          1,145
    未払販売報酬                            9         36,175           5,338
    未払投資運用会社報酬                            9         11,358           1,676
    未払管理会社報酬                            9         2,637           389
    未払副投資運用会社報酬                            9         81,066          11,961
                                         8,381          1,237
    その他の負債
    負債合計                                   5,901,995           870,839
    純資産                                   19,314,861           2,849,908
    発行済受益証券口数

    米ドル（年１回）クラス                            5       1,037,374     口
    円ヘッジ（年１回）クラス                            5         81,214    口
                   ＊
    受益証券１口当たり純資産価格
    米ドル（年１回）クラス                                     12.66          1,868   円
    円ヘッジ（年１回）クラス                                     76.15          11,236    円
    ＊
      小数第２位に四捨五入。
    添付の注記は本財務書類と不可分のものである。
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     ②【損益計算書】
    ヌビーン・ダイナミックＵＳエクイティ・ストラテジー

    運用計算書
    2023  年９月29日に終了した年度
    （米ドルで表示）
                                          　　　　2023年

                                注記          米ドル           千円
    投資収益
    受取配当金     (源泉徴収税控除：100,316米ドル)                       2        253,865           37,458
                                        289,099           42,657
    受取利息                            2
    投資収益合計                                    542,964           80,114
    費用

    管理事務代行報酬および受託報酬                            9         54,489           8,040
    代行協会員報酬                            9         12,038           1,776
    監査報酬                                     27,803           4,102
    保管会社報酬                            9         25,710           3,794
    販売報酬                            9        169,023           24,939
    配当金費用                                    148,266           21,877
    弁護士報酬                                     48,243           7,118
    投資運用会社報酬                            9         52,937           7,811
    管理会社報酬                            9         12,038           1,776
    副投資運用会社報酬                            9        180,566           26,643
                                         28,892           4,263
    その他の報酬
    費用合計                                    760,005          112,139
    投資純利益／（損失）                                    (217,041)           (32,024)
    実現／未実現利益／（損失）：

    以下の取引に係る実現純利益／（損失）：
    　投資有価証券                                    150,070           22,143
    　為替予約取引                            4        (550,472)           (81,222)
    　外貨換算                                     1,775           262
    未実現評価益／（評価損）の純変動：
    　投資有価証券                                   3,566,903           526,297
    　為替予約取引                            4         59,308           8,751
                                         (4,515)           (666)
    　外貨換算
    投資対象、デリバティブおよび外貨換算
                                       3,223,069           475,564
    に係る純利益／（損失）
    運用による純資産の純増加／（減少）                                   3,006,028           443,539
    添付の注記は本財務書類と不可分のものである。

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    ヌビーン・ダイナミックＵＳエクイティ・ストラテジー
    純資産変動計算書
    2023  年９月29日に終了した年度
    （米ドルで表示）
                                          　　　　2023年

                                         米ドル           千円
    運用による純資産の純増加／（減少）：
    投資純利益／（損失）
                                        (217,041)           (32,024)
    投資対象、デリバティブおよび外貨換算に係る
                                        (398,627)           (58,817)
    実現純利益／（損失）
    投資対象、デリバティブおよび外貨換算に係る
                                       3,621,696           534,381
    未実現評価益／（評価損）の純変動
    運用による純資産の純増加／（減少）                                   3,006,028           443,539
    資本取引による純増加／（減少）：

    申込み
    　米ドル（年１回）クラス                                    106,486           15,712
    　円ヘッジ（年１回）クラス                                    281,564           41,545
    買戻し
    　米ドル（年１回）クラス                                   (8,779,012)          (1,295,343)
                                       (4,531,819)           (668,670)
    　円ヘッジ（年１回）クラス
    資本取引による純資産の純増加／（減少）                                  (12,922,781)           (1,906,756)
    純資産の純増加／（減少）                                   (9,916,753)          (1,463,217)

                                       29,231,614           4,313,125
    期首現在純資産
    期末現在純資産                                   19,314,861           2,849,908
    添付の注記は本財務書類と不可分のものである。

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    ヌビーン・ダイナミックＵＳエクイティ・ストラテジー
    財務書類に対する注記
    2023  年９月29日に終了した年度
    1. 　組織

       ヌビーン・ダイナミックＵＳエクイティ・ストラテジー（マルチ・ストラテジーズ・トラストのサブ・ファン

       ド）（以下「ファンド」という。）は、ケイマン諸島の法律に基づき設立されたオープン・エンド型のケイマ
       ン諸島の免除ユニット・トラストであり、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法（2020年）（以下
       「MFL」という。）によって規制されている。MFLでは、一定の基準を満たすオープン・エンド型のケイマン諸
       島のファンドがケイマン諸島金融庁（以下「CIMA」という。）に登録し、CIMAが承認した法人により監査され
       た会計書類をCIMAに提出する義務を規定している。ファンドは、ミューチュアル・ファンド法（2020年）に従
       い、CIMAに登録済みである。エムユーエフジー・ファンド・サービシズ（ケイマン）リミテッド（以下「受託
       会社」という。）はファンドの受託会社である。
       ファンドの投資運用会社は、ＳＯＭＰＯアセットマネジメント株式会社（以下「投資運用会社」という。）で

       ある。
       ファンドの管理会社は、ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.（以下「管理会社」とい

       う。）である。
       ファンドの副投資運用会社は、ヌビーンアセットマネジメント　エルエルシー（以下「副投資運用会社」とい

       う。）である。
       ファンドの投資目的は、米国の金融商品取引所に上場されている企業の株式を主要投資対象とし、現物株式の

       買建て（ロング・ポジション）と売建て（ショート・ポジション）を組み合わせたロング＆ショート戦略によ
       る運用を行うことで、長期的に信託財産の成長を目指すことである。
    2. 　重要な会計方針

       ファンドが従う重要な会計方針は以下のとおりである。

       表示の基礎

       財務書類は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則（以下「米国GAAP」という。）に準拠して作
       成される。ファンドは投資会社であり、財務会計基準審議会（以下「FASB」という。）の会計基準編纂書（以
       下「ASC」という。)Topic             946  の会計および報告指針に従う。
       ファンドの補遺信託証書に従って、ファンドの会計年度は毎年９月の最終評価日である。2023年９月の最終評

       価日は、2023年９月29日である。
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       外貨

       ファンドの帳簿および記録は、ファンドの機能通貨および報告通貨である米ドルで維持される。機能通貨建て
       以外の通貨建て資産および負債は、期末の直物為替相場を使用して機能通貨相当額に換算される一方、収益お
       よび費用は、日々の直物為替相場で換算される。ファンドは、投資に対する外国為替レートの変動から生じる
       運用実績の部分を、保有する有価証券の市場価格の変動から生じる変動と分離していない。このような変動
       は、投資対象から生じる実現および未実現純損益に含まれる。
       報告上の実現外貨換算純損益は、外貨の売却、証券取引の取引日と決済日の間の実現為替損益、ならびにファ

       ンドの帳簿に計上された利息および／または分配金の金額がある場合に、実際に受け取ったまたは支払った金
       額の機能通貨相当額との差額から生じる。未実現外貨換算の評価益または評価損の純額は、期末現在の投資対
       象を除く、為替レートの変動による資産および負債の公正価値の変動から生じる。
       見積りの使用

       米国GAAPに準拠した本財務書類の作成において、経営陣は、財務書類および添付の注記の金額に影響のある見
       積りおよび仮定を行うことが要求される。経営陣は、財務書類の作成に当たって利用された見積りは合理的で
       あると考えているが、実際の結果はこれらの見積りとは異なることがある。
       現金および現金同等物

       現金および現金同等物には、金融機関からの要求払い預金および当初の満期が３か月未満の利付預金が含ま
       れ、それらを通じてファンドは、信用リスクおよび取引相手方リスクに晒される。
       証券の評価

       すべての投資有価証券は、注記の「公正価値測定」に詳述されているとおり、その見積公正価値で計上され
       る。
       投資対象購入未払金／投資対象売却未収金

       投資対象の購入未払金および投資対象の売却未収金がある場合は未決済の取引を含む。
       投資取引

       投資取引は、取引日ベースで計上される。投資取引による実現損益は、個別法に基づいて計算される。
       空売り（ショート）投資有価証券、公正価値

       空売りとは、ファンドが所有していない証券を売却する取引のことである。空売りについて受け取った手取金
       は負債に計上され、ファンドは受け取った手取金と未決済のショート・ポジションの価値との差額を限度とし
       て未実現損益を計上する。ファンドはショート・ポジションがクローズした時点で実現損益を計上する。ファ
       ンドは証券の空売りから生じる一定の固有のリスクにさらされている。これらの証券を取得するためのファン
       ドの最終的な費用は、本財務書類に反映されている負債を上回る可能性がある。ファンドは、2023年９月29日
       現在、相殺するのに十分なロング・ポジションを保有している限り、このリスクにさらされない。
       投資収益

       受取配当金は、分配落ち日に認識される。受取利息は、発生主義で認識される。購入した証券の割引額および
       プレミアム額は、それぞれの証券の存続期間にわたって実効金利法を用いて増加および償却される。外国投資
       収益に係る源泉徴収税がある場合には、発生主義に基づき計上され、関連する収益について純額ベースで計上
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       される。源泉徴収税は、収益源の管轄域における規則および現行税率に対する経営陣の見解に従って認識され
       る。
       ブローカーに対する債権

       ブローカーに対する債権には、ファンドが支払う現金担保および／またはファンドの空売り取引に関連する委
       託保証金を補填するためのブローカー残高が含まれる。ファンドによるこれらの残高の使用は制限されること
       がある。
       為替予約取引

       ファンドは、為替リスクを相殺するために為替予約取引を締結する。為替予約取引を締結する場合、ファンド
       は合意した将来の期日に、合意した価格で一定量の外貨を受け取る、または引き渡すことに合意する。ファン
       ドの当該契約の未実現評価益または評価損は、契約締結日の先渡為替レートと報告日の先渡為替レートとの差
       額で測定され、貸借対照表に含まれる。実現および未実現損益の変動は、運用計算書に含まれる。これらの商
       品は、貸借対照表上で認識された金額を超過する市場リスク、信用リスクまたは双方の種類のリスクを伴う。
       リスクは、取引相手方が契約条件を履行できない可能性や、通貨および証券の価値や金利の変動から生じる。
       資産および負債の相殺

       ファンドは、相殺の権利に関する基準が満たされている場合であっても、同一の取引相手方と同一のマス
       ター・ネッティング契約のもと、総額ベースで実行される店頭デリバティブを提示している。マスター・ネッ
       ティング契約に基づき受領され、支払われた現金担保に関して認識された金額の詳細については、「デリバ
       ティブ商品」の注記を参照のこと。
       受益者への分配

       ファンドの受益者への分配がある場合は、分配落ち日に計上される。
       買戻未払金

       取消不能買戻通知において受益者の請求した金額が確定した時点で、買戻し（もしあれば）は負債に認識され
       る。
       法人税

       現在、ケイマン諸島では、所得税、資本移転税またはキャピタル・ゲイン税は課されない。ファンドは各投資
       に関して、その投資が行われる税務法域において、その投資が所得税、法人税、またはその他の税金の対象と
       なるか否かを検討する。経営陣は税法および規則ならびに期末現在のファンドへの適用を分析し、ファンドの
       財務書類に税金負債の認識を必要とする不確実な税務ポジションは存在しないと考えている。ファンドは、通
       常、過去の３会計年度について主要な税務当局による所得税の調査の対象である。2023年９月29日現在、ファ
       ンドに関して調査中のものはない。
    3. 　公正価値測定

       公正価値インプットのヒエラルキー

       ファンドの経営陣は、ファンドの投資対象の公正価値を経常的に測定するために様々な方法を採用している。
       米国GAAPは、公正価値を測定するのに用いられた評価技法についてのインプットに優先順位を付けるヒエラル
       キーを確立している。インプットの３つのレベルは次のとおりである。
          ・レベル１：　活発な市場における同一の資産または負債の未調整の相場価格。

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          ・レベル２：　レベル１に含まれる、直接的または間接的に観察可能な資産または負債の相場価格以外
                  の観察可能なインプット。これらのインプットには、活発でない市場における同一商品
                  の相場価格、類似商品の価格、金利、期限前償還率、信用リスク、イールドカーブ、デ
                  フォ  ルト率、および類似データが含まれる場合がある。
          ・レベル３：　観察可能なインプットが入手できない限りにおいて、資産または負債の観察不能なイン
                  プット。これは市場参加者が資産または負債を評価するのに使用するであろう仮定で、
                  入手可能な最良の情報に基づく仮定についてのファンド自らの仮定を表す。
       観察可能なインプットの入手可能性は、金融商品ごとに異なるもので、例えば、金融商品の種類で当該金融商

       品が新規であり、市場において未確立であるか否か、市場の流動性、および当該金融商品に特有のその他の特
       性を含む幅広い様々な要因の影響を受ける。評価が、市場において観察可能とはいえない、または観察不能な
       モデルやインプットに基づく限りにおいて、公正価値の決定にはより多くの判断を必要とする。したがって、
       公正価値の決定において行使される判断の度合いは、レベル３に分類された商品について最も大きくなる。
       公正価値測定に使用されるインプットは、公正価値ヒエラルキーの異なるレベルに分類される。このような場

       合、開示目的上の公正価値測定が、その全体に該当する範囲の公正価値ヒエラルキーのレベルは、公正価値測
       定全体に対して重要である最も低いレベルのインプットに基づき決定される。
       公正価値測定

       経常的に公正価値で測定されるファンドの主要な資産および負債のカテゴリーに適用される評価技法の説明は
       以下のとおりである。
       普通株式

       国内の証券取引所で取引される証券は、評価日の終値で表示される。これらの証券が活発に取引されており、
       評価調整が適用されていない限り、公正価値ヒエラルキーのレベル１に分類される。活発でない市場で取引さ
       れる証券または類似商品を参照して評価される証券は、通常、公正価値ヒエラルキーのレベル２に分類され
       る。
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       為替予約取引

       為替予約取引は、当該日の原通貨の実勢先渡為替レートに基づき評価され、通常、公正価値ヒエラルキーのレ
       ベル２に分類される。
       以下の表は、2023年９月29日現在、公正価値ヒエラルキーレベルによるファンドの投資対象の評価額の概要で

       ある。
                      レベル１         レベル２         レベル３          合計

                      米ドル         米ドル         米ドル         米ドル
       資産
       金融商品
                       19,381,636             －         －     19,381,636
       普通株式
       合計                19,381,636             －         －     19,381,636
       資産

       デリバティブ商品
                           －        2,121           －        2,121
       為替予約取引
       合計                    －        2,121           －        2,121
       負債

       金融商品
                       (5,623,874)             －         －     (5,623,874)
       普通株式
       合計                (5,623,874)             －         －     (5,623,874)
       負債

       デリバティブ商品
                           －       (76,232)            －       (76,232)
       為替予約取引
       合計                    －       (76,232)            －       (76,232)
       投資対象の詳細については、投資有価証券明細表を参照のこと。

    4. 　デリバティブ商品

       以下の開示内容は、貸借対照表上のファンドのデリバティブ商品の計上箇所と公正価値、および運用計算書へ

       の影響について、デリバティブ契約の種類と関連リスク・エクスポージャーごとに分類し、特定したものであ
       る。
       2023  年９月29日現在、貸借対照表には以下の金融デリバティブ商品の公正価値が含まれる。

                            貸借対照表上          資産の公正価値        負債の公正価値

       デリバティブの種類          リスクの分類
                             の項目           米ドル        米ドル
                          為替予約取引に係る
         為替予約取引           外貨                       2,121       (76,232)
                         未実現評価益／（評価損）
       デリバティブ商品は、2023年９月29日に終了した年度の運用計算書において以下の影響を有した。

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                                   運用計算書上の項目
                                        未実現評価益／（評価損）

                          実現純利益／（損失）
       デリバティブの種類          リスクの分類                          の純変動
                             米ドル
                                            米ドル
         為替予約取引           外貨             (550,472)                  59,308

       当期中の未決済のデリバティブ契約数の目安として、四半期ごとの平均想定元本を表示している。経営陣は、

       これにより当期中のファンドのデリバティブ取引量を正確に反映したものが財務書類の利用者に提供されると
       判断している。
                                            四半期

        デリバティブの種類                 リスクの分類                   平均想定元本
                                            米ドル
       資産
       デリバティブ商品
       為替予約取引                   外貨                       2,703,923
       負債

       デリバティブ商品
       為替予約取引                   外貨                       5,958,202
       マスター・ネッティング契約

       ファンドは特定の取引相手方との強制力のあるマスター・ネッティング契約またはネッティング契約の対象で
       ある。これらの契約は、特定の取引の条件を規定するとともに、あらかじめ設定されたエクスポージャーレベ
       ルにおいて、相殺メカニズムや担保差し入れの取決めを規定することにより、関連する取引に付随する相手方
       リスクを軽減する。種類の異なる取引は、仕組みが異なり、時に特定の相手方組織の別の法人から取引される
       こともあるため、各種取引は異なるマスター・ネッティング契約によってカバーされ、その結果、単一の取引
       相手方と複数の契約が必要となる可能性がある。マスター・ネッティング契約は、異なる資産タイプごとに固
       有のものではない場合があり、そのような場合、契約によりファンドは、債務不履行時に、取引相手方との単
       一の契約に基づいて管理される一部もしくはすべての取引を完了させ、特定の取引相手方に対するエクスポー
       ジャーの合計を相殺することが認められている。担保または証拠金要件は、ブローカーまたは上場デリバティ
       ブの取引所の清算機関により設定されるが、店頭取引デリバティブの担保条件は個別契約である。担保または
       証拠金要件は、デリバティブまたは投資の種類によって異なるが、該当する場合、ファンドは、通常、担保と
       して差し入れられた現金を受け取るか（再担保設定の権利）、または取引相手方の債務不履行時にファンドが
       当該担保を支配することができるように三者契約に基づく当該担保を第三者の保管会社に差し入れることに同
       意する。
       ISDA  契約は、ファンドが締結した店頭デリバティブ取引を規定し、取引相手方を選定するものである。ISDA契

       約は、一般的な義務、表明、合意、担保および債務不履行または終了に関する規定を維持する。ファンドの店
       頭デリバティブに関する別々に区別されたISDA契約に基づき、ファンドが取引相手方と正味負債ポジションに
       ある場合、ファンドはデリバティブにかかる担保の差し入れを要求されることがある。さらに、ファンドがそ
       の契約のために十分な資産担保率を維持できない場合、取引相手方は直ちにデリバティブ契約を終了すること
       がある。早期終了の選択は財務書類にとって重大となりうる。限定的な状況において、ISDA契約は、あらかじ
       め定めた水準よりも取引相手方の信用の質が低下した場合、既存の日々のエクスポージャーの補償範囲を超
       え、さらに取引相手方のプロテクションを追加する追加的な規定を含める場合がある。これらの金額（もしあ
       れば）は、第三者の保管会社で分別することができる。
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       期末時点の店頭デリバティブ商品の公正価値総額、相殺可能な金額、受領または差し入れ担保、および商品別
       のエクスポージャー純額は、以下の表に開示される。
                                          貸借対照表上で

                                         相殺されない金額
                                貸借対照表上
                         貸借対照表上      に表示される
                    認識済の
         デリバティブ資産：
                          の相殺総額       純資産額                     純額
                    資産総額
                                        金融商品       現金担保
           金融商品
                                   C=A-B
                        A      B             D(i)     D(ii)        E=C-D
                      米ドル      米ドル       米ドル        米ドル      米ドル       米ドル
           取引相手方
        ルクセンブルク三菱UFJ
        インベスターサービス              2,121       －      2,121       2,121        －       －
        銀行S.A.
        合計              2,121
                             －      2,121       2,121        －       －
                                          貸借対照表上で

                                         相殺されない金額
                                貸借対照表上
                         貸借対照表上      に表示される
                    認識済の
         デリバティブ負債：
                          の相殺総額       純負債額                     純額
                    負債総額
                                        金融商品       現金担保
           金融商品
                                   C=A-B
                        A      B             D(i)     D(ii)        E=C-D
                      米ドル      米ドル       米ドル        米ドル      米ドル       米ドル
           取引相手方
        ルクセンブルク三菱UFJ
        インベスターサービス              (76,232)        －     (76,232)        (2,121)       －     (74,111)
        銀行S.A.
        合計              (76,232)             (76,232)        (2,121)             (74,111)
                             －                    －
    5. 　受益証券

       各受益証券は、ファンドの各クラスの不可分の受益権を表章しており、その結果、ファンドの終了時に受益者

       に支払われる金額は、当該クラスに帰属する純資産価額の持分をその時に発行済のすべてのクラス受益証券で
       除したものに等しい。受益証券の申込みおよび買戻しは、通常、銀行が取引のために開いている各日に行うこ
       とができる。受託会社は、期間中の全部または一部において、純資産価額および／もしくは受益証券１口当た
       り純資産価格の決定、ならびに／またはファンドの受益証券の発行および／もしくは買戻しならびに／または
       買戻金の支払いを停止することができる。ファンドは以下のクラスを有する。米ドル（年１回）クラスおよび
       円ヘッジ（年１回）クラス。米ドル（年１回）クラスは米ドル建て、円ヘッジ（年１回）クラスは円建てで、
       米ドルに対してヘッジされる。当初申込期間中の米ドル（年１回）クラスの申込総額は、１億米ドルを超えて
       はならない。当初申込期間中の円ヘッジ（年１回）クラスの申込総額は、100億円を超えてはならない。2020
       年３月31日までの継続申込期間中の米ドル（年１回）クラスの申込総額は、20億米ドルを超えてはならなず、
       それ以降も毎年３月31日に終了する１年間について同様に適用される。2020年３月31日までの継続申込期間中
       の円ヘッジ（年１回）クラスの申込総額は、2,000億円を超えてはならなず、それ以降も毎年３月31日に終了
       する１年間について同様に適用される。
       両方の受益証券クラスは、ヘッジがないクラスに関して為替ヘッジが採用されないことを除き同一である。為

       替ヘッジに帰属する損益は、円ヘッジのクラスにのみ適用される。
                         米ドル（年１回）クラス              円ヘッジ（年１回）クラス

                             口数              口数
       2022  年10月１日現在の口数                        1,765,442               134,255
       申込み                            8,398              3,403
                                 (736,466)               (56,444)
       買戻し
       2023  年９月29日現在の口数                        1,037,374                81,214
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    6. 　主要リスク
       通常の業務過程においてファンドが行う投資には、市場の変動または取引相手方の契約不履行もしくは契約を

       履行できないことによる潜在的な損失のリスクが存在する。主要リスクの内容は以下のとおりである。
       市場リスク

       市場リスクは主として、保有する証券および金融商品の将来の価格に関する不確実性から生じる。価格変動に
       直面した際に、市場ポジションを保有することによってファンドが被る可能性のある潜在的な損失を表すもの
       である。ファンドの投資運用者は、ファンドの投資目的に従いつつ、特定の国々または産業セクターに関連す
       るリスクを最小限にするために、ポートフォリオの資産配分を検討する。市場リスクは、原証券および金融商
       品の価値に実質的に依拠しておいり、金利および外国為替レートのボラティリティや変動といった市場要因の
       影響を受ける。
       新型コロナウィルスによる呼吸器疾患の大発生は、世界的なパンデミックに発展し、その結果、国境の封鎖、

       検疫、サプライチェーンの寸断および顧客取引さらには一般的な懸念や不確実性を招いている。このパンデ
       ミックやその他の将来発生する可能性のある世界的な健康危機の影響は、現時点では必ずしも予測できないよ
       うな形で、国、個々の企業および一般市場の経済に影響を及ぼす可能性がある。このパンデミックは市場の大
       幅なボラティリティを引き起こす可能性があり、ファンドの投資対象の価格や流動性に悪影響を及ぼす可能性
       がある。
       外国通貨リスク

       ファンドは、ファンドの機能通貨以外の通貨建て資産および負債を保有する。したがって、ファンドは、その
       他の通貨建て資産および負債の価値が為替レートの変動により上下することから、通貨リスクにさらされる。
       株式リスク

       株式リスクとは、一般的な市況、政治的またはマクロ経済的な要因などによって株式の市場価値が下落する可
       能性があるリスクをいう。さらに、関連産業や業種に影響を与える特定の要因によって、株式の価値が下落す
       る可能性もある。持分証券および持分関連投資は、一般的に確定利付証券よりも市場価格の変動性が大きい。
       金利リスク

       一般的に、ファンドが間接的に保有する債券の通貨建ての金利水準が上昇（または下降）した場合、債券価格
       は下落（または上昇）し、その結果、１口当たりの純資産価格が変動する可能性がある。残存期間が長いほど
       金利の変動による債券価格の変動は大きくなる。また、ハイイールド債券は、市場環境、発行体の業績および
       他の要因など、投資環境が変化した場合に価格が大きく変動し、１口当たり純資産価格が変動する。残存期間
       は債券価格の潜在的な変動性を測るためによく使われる。残存期間の長い債券は金利変動の影響を受けやす
       く、残存期間の短い債券よりも変動しやすい。支払スケジュールが不透明な債券や期限前償還が可能な債券の
       残存期間は、特定の金利環境下で変動したり長くなったりする可能性があり、市場価値はより変動しやすくな
       る。
       流動性リスク

       流動性リスクとは、ファンドが支払期限が到来した時点でその債務を全額決済するための十分な現金資金を調
       達することができない、または実質的に不利な条件でしか決済できないリスクをいう。非流動性証券は、同等
       のより流動性の高い投資対象から割り引かれて取引される可能性があり、時価の大幅な変動にさらされる可能
       性がある。ファンドは流動性の低い証券を正確に評価することが困難な場合がある。また、ファンドは、好ま
       しい時点もしくは価格で、またはファンドが現在評価している価格に近い価格で、流動性の低い証券を容易に
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       売却することができない場合がある。ファンドの証券の流動性が制限または低くされている場合、受益証券の
       発行および買戻しを制限する必要がある。
       信用リスクおよび取引相手方リスク

       ファンドは取引相手方との取引に対する信用リスクにさらされており、決済不履行のリスクも負っている。
       ファンドは、債券の発行体もしくは保証人、またはデリバティブ商品契約の取引相手方が、期日内に元本およ
       び／または金利の支払いを行うことができない、または支払う意思がない場合、損失を被る、さもなければそ
       の債務を負う可能性がある。証券は、しばしば信用格付けに反映される様々な程度の信用リスクにさらされ
       る。
       買戻しリスク

       ファンドに大量の買戻しが発生することがあり、折悪くまたは損失もしくは低迷している価値でファンドに資
       産を売却させることがある。買戻しリスクは、１名以上の受益者がファンドの受益証券の大部分の割合を支配
       している、投資期間が短い、または予測不可能なキャッシュ・フローの必要性がある場合に、より大きくな
       る。さらに、下落期間中または流動性の低い市場において買戻しリスクは高まる。大量の買戻しは、ファンド
       のパフォーマンスに悪影響を及ぼすことがある。
       集中リスク

       ファンドには、ファンドの純資産の100.00％を所有する１名の受益者がいる。受益者はファンドの関連当事者
       である。
       2023  年９月29日現在、ファンドの純資産の合計71.23％に相当する公正価値で投資有価証券は米国に集中して

       いた。
    7. 　為替レート

       2023  年９月29日現在、ファンドの機能通貨以外の通貨建て資産および負債の換算には、以下の為替レート（対

       ファンドの機能通貨）が使用された。
       JPY    日本円         0.0067

    8. 　コミットメントおよび偶発事象

       2023  年９月29日現在、保証はなかった。2023年９月29日現在、ファンドは様々な補償を含む契約を有してい

       た。当該契約に基づくファンドの最大エクスポージャーは不明である。しかしながら、ファンドはこれらの契
       約に基づく請求または損失を有しておらず、損失リスクはごく僅かであると予想している。ファンドの経営陣
       は、いかなる偶発債務も認識していない。
    9. 　報酬および費用

       以下の報酬および費用は、関連当事者取引とみなされる。

       管理事務代行報酬および受託報酬

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       管理事務代行会社は、以下に記載された報酬をファンドから受領する権利を有する。初年度の最低月次報酬は
       1,500米ドルで、初年度以降は各月3,000米ドルに増加する。受益証券クラスの追加は、受益証券クラスごとに
       最低月次報酬が500米ドル増加する予定である。
       純資産価額（米ドル）                                年率

       １億米ドルまでの部分に対して                               0.070%
       １億米ドル超５億米ドルまでの部分に対して                               0.065%
       ５億米ドル超の部分に対して                               0.060%
       受託会社は、ファンドからファンドの純資産価額の年率0.01％の報酬を受領する権利を有する。ただし、最低

       年次報酬は、10,000米ドルである。
       また、管理事務代行会社および受託会社は、立替費用および財務書類作成費用、FATCA費用ならびにその他の

       業務に対する対価を受領する権利を有する。
       これらの報酬は、運用計算書の管理事務代行報酬および受託報酬ならびに貸借対照表の未払管理事務代行報酬

       および未払受託報酬として反映される。
       投資運用会社報酬

       投資運用会社は、ファンドからファンドの純資産価額の年率0.22％の報酬を受領する権利を有する。
       また、投資運用会社は、ファンドの資産から合理的な立替費用および現金支払費用の対価を受領する権利を有

       する。
       これらの報酬は、運用計算書の投資運用会社報酬および貸借対照表の未払投資運用会社報酬として反映され

       る。
       副投資運用会社報酬

       副投資運用会社は、ファンドからファンドの純資産価額の年率0.75％の報酬を受領する権利を有する。
       また、副投資運用会社は、ファンドの資産から合理的な立替費用および現金支払費用の対価を受領する権利を

       有する。
       これらの報酬は、運用計算書の副投資運用会社報酬および貸借対照表の未払副投資運用会社報酬と                                                  して反映さ

       れる。
       管理会社報酬

       管理会社は、ファンドからファンドの純資産価額の年率                            0.05  ％の報酬を受領する権利を有する。
       これらの報酬は、運用計算書の管理会社報酬および貸借対照表の未払管理会社報酬として反映される。

       販売報酬

       販売会社は、年率         0.70  ％の報酬を受領する権利を有し、かかる報酬は、関連する評価日の直前のファンド営業
       日付の純資産価額に基づき各評価日に算出され、四半期毎に後払いされる。
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       また、販売会社は、販売会社と受託会社との間の契約に基づく義務の履行において負担した一定の経費および
       費用について払戻しを受ける権利を有する。
       これらの報酬は、運用計算書の販売報酬ならびに貸借対照表の未払販売報酬として反映される。

       代行協会員報酬

       代行協会員は、年率          0.05  ％の報酬を受領する権利を有し、かかる報酬は、関連する評価日の直前のファンド営
       業日付の純資産価額に基づき各評価日に算出され、四半期毎に後払いされる。
       また、代行協会員は、代行協会員が提供する業務に関連して合理的に負担した自身の立替費用について支払い

       を受ける権利を有する。
       これらの報酬は、運用計算書の代行協会員報酬ならびに貸借対照表の未払代行協会員報酬として反映される。

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       保管会社報酬
       保管会社は、受託会社と同一の親会社に属するため関連当事者とみなされる。保管会社は、ファンドから以下
       に記載される年間の資産保管報酬（最低月額1,500米ドル）を受領する権利を有する。
               年間資産保管報酬            取引手数料

         市場
                 （ｂｐ）           米ドル
         米国             2.0           20
       また、保管会社は、ファンドの資産から合理的な立替費用、副保管会社費用および現金支払費用の対価を受領

       する権利を有する。
       これらの報酬は、運用計算書の保管会社報酬および貸借対照表の未払保管会社報酬として反映される。

    10.  財務ハイライト

       米ドル（年１回）クラス                                      2023  年

                                            米ドル
       受益証券１口当たり運用実績
       期首現在純資産価格                                        11.06
       投資運用による利益／（損失）：
       投資純利益／（損失）                                        (0.11)
                                               1.71
       投資取引に係る実現および未実現純利益／（損失）
       投資運用による合計                                         1.60
       期末現在純資産価格                                        12.66
       トータルリターン
                                               14.47％
       平均純資産比率
       費用                                        (3.15％)
       投資純利益／（損失）                                        (0.91％)
       円ヘッジ（年１回）クラス                                      2023  年

                                            米ドル
       受益証券１口当たり運用実績
       期首現在純資産価格                                        72.35
       投資運用による利益／（損失）：
       投資純利益／（損失）                                        (0.71)
                                               4.51
       投資取引に係る実現および未実現純利益／（損失）
       投資運用による合計                                         3.80
       期末現在純資産価格                                        76.15
       トータルリターン
                                               5.25％
       平均純資産比率
       費用                                        (3.16％)
       投資純利益／（損失）                                        (0.89％)
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       受益証券１口当たり運用実績は、期中平均発行済受益証券口数を使用して算出される。受益証券１口当たりの

       実現および未実現利益／（損失）の純額の計算は、ファンドの投資対象の時価の変動に関連した資本取引のタ
       イミングにより、運用計算書に表示されるファンドの実現および未実現純利益／（損失）に対応していない場
       合がある。個々の受益者の財務ハイライトは、資本取引のタイミングに基づく上記とは異なる場合がある。
       トータルリターンは、分配金が再投資されたものとみなして、期中の純資産価格の変動額に基づき算出され

       る。上記費用比率および収益率は、平均純資産を基に算出される。平均純資産に対する投資純利益／（損失）
       の比率は、ファンドの投資純利益／（損失）を含むが、投資対象、デリバティブおよび外貨換算の実現および
       未実現純利益／（損失）は含まれない。
    11.  後発事象

       経営陣は、財務書類が発行可能となった日である2024年１月30日までに発生した事象および取引を評価してい

       る。2023年９月29日以降、ファンドの米ドル（年１回）クラスは1,149,967米ドルの買戻しがあり、ファンド
       の円ヘッジ（年１回）クラスには219,013米ドルの買戻しがあった。経営陣は、財務書類に調整または追加的
       な開示を必要とするその他の事項はないとの認識である。
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     ③【投資有価証券明細表等】

    ヌビーン・ダイナミックＵＳエクイティ・ストラテジー

    投資有価証券明細表

    2023  年９月29日現在
    （米ドルで表示）

                                        取得価額／
                                   株数    （手取額）        公正価値        純資産
                                         米ドル       米ドル       比率％
    資産
    投資有価証券、公正価値

    普通株式

    アメリカ合衆国

    素材

    DUPONT   DE NEMOURS   INC
                                  2,750      181,026       206,002        1.07%
    FREEPORT-MCMORAN       INC
                                  3,150      120,202       117,716        0.61%
                                        193,468       252,207        1.31%
    LINDE   PLC
                                   675
    素材合計                                    494,696       575,925        2.99%
    通信

    ALPHABET    INC-CL   A
                                  4,850      522,962       635,980        3.29%
    META  PLATFORMS    INC-CLASS    A
                                  1,090      176,393       329,561        1.71%
    NETFLIX   INC
                                   370      92,331       139,843        0.73%
    OMNICOM   GROUP
                                  1,275      111,936       94,733       0.49%
    PALO  ALTO  NETWORKS    INC
                                   945     155,595       222,628        1.15%
    T-MOBILE    US INC
                                   900     119,960       126,140        0.65%
    WALT  DISNEY   CO/THE                               289,226       251,187        1.30%
                                  3,100
    通信合計                                   1,468,403       1,800,072         9.32%
    一般消費財・サービス

    AMAZON.COM     INC
                                  3,800      522,645       484,006        2.50%
    NIKE  INC  -CL  B
                                  1,275      184,957       122,553        0.63%
    TESLA   INC
                                   700     195,202       175,245        0.91%
                                        182,558       238,931        1.24%
    TJX  COMPANIES    INC
                                  2,675
    一般消費財・サービス合計                                   1,085,362       1,020,735         5.28%
    生活必需品

    COSTCO   WHOLESALE    CORP
                                   455     227,039       256,643        1.33%
    MONSTER   BEVERAGE    CORP
                                  3,500      156,233       185,692        0.96%
                                        257,299       231,350        1.20%
    PHILIP   MORRIS   INTERNATIONAL
                                  2,500
    生活必需品合計                                    640,571       673,685        3.49%
    景気連動型消費財

    CHIPOTLE    MEXICAN   GRILL   INC
                                    85     165,466       157,033        0.81%
    STARBUCKS    CORP
                                  1,825      196,265       166,528        0.86%
    TRACTOR   SUPPLY   COMPANY
                                   925     204,756       187,766        0.97%
    TRAVEL   + LEISURE   CO
                                  4,950      200,453       182,185        0.95%
    WALMART   INC
                                  1,400      217,772       223,958        1.16%
    WW GRAINGER    INC
                                   230     133,254       159,673        0.83%
    WYNDHAM   HOTELS   & RESORTS   INC
                                  2,800      203,054       195,720        1.01%
    YETI  HOLDINGS    INC                              117,924       135,380        0.70%
                                  2,800
    景気連動型消費財合計                                   1,438,944       1,408,243         7.29%
    添付の注記は本財務書類と不可分のものである。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                        取得価額／
                                   株数    （手取額）        公正価値        純資産
                                         米ドル       米ドル       比率％
    資産（つづき）
    投資有価証券、公正価値（つづき）

    普通株式（つづき）

    アメリカ合衆国（つづき）

    景気非連動型消費財

    BUNGE   LTD
                                   925     103,786       100,335        0.52%
    CATALENT    INC
                                  2,150      107,369       97,976       0.51%
    ELI  LILLY   & CO
                                   470     166,610       253,114        1.31%
    EXELIXIS    INC
                                  7,450      148,246       163,639        0.85%
    GILEAD   SCIENCES    INC
                                  2,800      233,063       209,804        1.09%
    KENVUE   INC
                                  7,800      174,679       157,053        0.81%
    KEURIG   DR PEPPER   INC
                                  3,250      110,598       102,716        0.53%
    KRAFT   HEINZ   CO/THE
                                  4,900      165,692       165,106        0.85%
    MERCK   & CO.  INC.
                                  1,825      194,683       188,577        0.98%
    MONDELEZ    INTERNATIONAL      INC-A
                                  2,950      192,246       204,922        1.06%
    S&P  GLOBAL   INC
                                   600     232,942       220,272        1.14%
    UNITED   THERAPEUTICS      CORP
                                   375      56,841       84,701       0.44%
    VERISK   ANALYTICS    INC                             87,253       112,361        0.58%
                                   475
    景気非連動型消費財合計                                   1,974,008       2,060,576        10.67%
    エネルギー

    CONOCOPHILLIPS                              2,075      182,297       249,954        1.30%
    EOG  RESOURCES    INC
                                  1,700      205,101       216,410        1.12%
    PIONEER   NATURAL   RESOURCES    CO
                                   950     176,918       219,013        1.13%
    VALERO   ENERGY   CORP                              125,453       124,198        0.64%
                                   875
    エネルギー合計                                    689,769       809,575        4.19%
    金融

    AMERIPRISE     FINANCIAL    INC
                                   560     152,011       184,929        0.96%
    CHUBB   LTD
                                   875     168,211       181,842        0.94%
    EVEREST   GROUP   LTD
                                   525     156,390       195,746        1.02%
    FIFTH   THIRD   BANCORP
                                  6,150      173,378       156,271        0.81%
    JPMORGAN    CHASE   & CO
                                  2,250      261,280       328,680        1.70%
    MORGAN   STANLEY
                                  2,800      253,346       228,424        1.18%
    NASDAQ   INC
                                  3,100      172,157       150,381        0.78%
    REXFORD   INDUSTRIAL     REALTY   IN
                                  2,850      204,459       141,104        0.73%
                                        251,660       228,603        1.18%
    SCHWAB   (CHARLES)    CORP
                                  4,150
    金融合計                                   1,792,892       1,795,980         9.30%
    ヘルスケア

    ABBVIE   INC
                                  1,250      170,300       186,875        0.97%
    BOSTON   SCIENTIFIC     CORP
                                  4,300      221,202       227,406        1.18%
    DANAHER   CORP
                                   825     214,635       204,584        1.06%
    DEXCOM   INC
                                  1,900      210,158       179,702        0.93%
    ELEVANCE    HEALTH   INC
                                   310     124,705       135,479        0.70%
    STRYKER   CORP
                                   760     202,389       208,118        1.07%
    UNITEDHEALTH      GROUP   INC
                                   230      81,188       116,158        0.60%
    ZOETIS   INC                                 202,275       209,808        1.09%
                                  1,200
    ヘルスケア合計                                   1,426,852       1,468,130         7.60%
    添付の注記は本財務書類と不可分のものである。

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                                                          EDINET提出書類
                                    ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                        取得価額／
                                   株数    （手取額）        公正価値        純資産
                                         米ドル       米ドル       比率％
    資産（つづき）
    投資有価証券、公正価値（つづき）

    普通株式（つづき）

    アメリカ合衆国（つづき）

    資本財・サービス

    BOEING   CO/THE
                                   925     187,584       177,045        0.92%
    CROWN   HOLDINGS    INC
                                  1,550      117,806       137,919        0.71%
    EATON   CORP  PLC
                                   600     100,741       128,514        0.66%
    FLOWSERVE    CORP
                                  5,150      157,949       205,485        1.06%
    HONEYWELL    INTERNATIONAL      INC
                                  1,100      227,946       204,019        1.06%
    HUBBELL   INC
                                   650     142,085       204,750        1.06%
    HUNTINGTON     INGALLS   INDUSTRIE
                                   725     156,457       148,748        0.77%
    UNION   PACIFIC   CORP
                                   625     139,467       127,622        0.66%
                                        167,841       205,869        1.07%
    WABTEC   CORP
                                  1,925
    資本財・サービス合計                                   1,397,876       1,539,971         7.97%
    材料

    CORTEVA   INC                                 206,776       189,847        0.98%
                                  3,700
    材料合計                                    206,776       189,847        0.98%
    不動産

                                        259,461       230,795        1.19%
    PROLOGIS    INC
                                  2,050
    不動産合計                                    259,461       230,795        1.19%
    テクノロジー

    ACCENTURE    PLC-CL   A
                                   525     150,723       161,500        0.84%
    APPLE   INC
                                  4,625      527,071       793,372        4.11%
    APPLIED   MATERIALS    INC
                                  1,550      177,580       215,434        1.11%
    AUTOMATIC    DATA  PROCESSING
                                   750     172,036       180,713        0.94%
    BROADCOM    INC
                                   305     143,757       253,263        1.31%
    EPAM  SYSTEMS   INC
                                   600     158,362       153,975        0.80%
    FISERV   INC
                                  1,750      187,086       197,846        1.02%
    HEWLETT   PACKARD   ENTERPRISE
                                  11,100       180,638       193,196        1.00%
    INTEL   CORP
                                  7,150      228,695       254,075        1.31%
    MASTERCARD     INC  - A
                                   525     182,049       207,659        1.07%
    MICRON   TECHNOLOGY     INC
                                  3,300      179,786       225,423        1.17%
    MICROSOFT    CORP
                                  2,700      610,833       854,604        4.42%
    NVIDIA   CORP
                                  1,035      241,172       451,715        2.34%
    ORACLE   CORP
                                  1,325       87,473       140,424        0.73%
    SALESFORCE     INC
                                  1,200      282,053       244,506        1.27%
    SERVICENOW     INC
                                   400     209,777       224,776        1.16%
    SYNOPSYS    INC
                                   390     127,838       180,200        0.93%
    TAKE-TWO    INTERACTIVE     SOFTWRE
                                   900     144,705       126,691        0.66%
    VEEVA   SYSTEMS   INC-CLASS    A                          242,467       209,879        1.09%
                                  1,025
    テクノロジー合計                                   4,234,101       5,269,251        27.28%
    添付の注記は本財務書類と不可分のものである。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                        取得価額／
                                   株数    （手取額）        公正価値        純資産
                                         米ドル       米ドル       比率％
    資産（つづき）
    投資有価証券、公正価値（つづき）

    普通株式（つづき）

    アメリカ合衆国（つづき）

    公益事業

    ALLIANT   ENERGY   CORP
                                  2,950      165,138       142,987        0.75%
    DOMINION    ENERGY   INC
                                  4,175      231,017       186,518        0.97%
    NEXTERA   ENERGY   INC                              267,896       209,346        1.08%
                                  3,650
    公益事業合計                                    664,051       538,851        2.80%
    アメリカ合衆国合計                                   17,773,762       19,381,636        100.35%

    普通株式合計                                   17,773,762       19,381,636        100.35%

    投資有価証券合計、公正価値                                   17,773,762       19,381,636        100.35%

    デリバティブ商品       – 資産

                                                未実現        純資産

      通貨売り                 通貨買い             満期日           評価益        比率％
                                                米ドル
    為替予約取引
                                                2,121       0.01%
      日本円         33,275,562        米ドル        226,358     2023年10月
    為替予約取引合計                                            2,121       0.01%
    デリバティブ商品合計         – 資産

                                                2,121       0.01%
    添付の注記は本財務書類と不可分のものである。
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                                                          EDINET提出書類
                                    ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                        取得価額／
                                   株数    （手取額）        公正価値        純資産
                                         米ドル       米ドル       比率％
    負債
    投資有価証券（ショート）、公正価値

    普通株式

    アメリカ合衆国

    素材

    ALBEMARLE    CORP
                                   (335)      (74,994)       (57,250)       (0.30%)
    EASTMAN   CHEMICAL    CO
                                   (775)      (56,353)       (59,454)       (0.31%)
    ECOLAB   INC
                                   (275)      (59,231)       (46,588)       (0.24%)
    LYONDELLBASELL      INDU-CL   A
                                   (625)      (57,760)       (59,143)       (0.31%)
                                        (60,764)       (61,652)       (0.32%)
    STEEL   DYNAMICS    INC
                                   (575)
    素材合計                                    (309,102)       (284,087)        (1.48%)
    通信

    CORNING   INC
                                  (1,800)       (58,282)       (54,891)       (0.28%)
    FOX  CORP  - CLASS   A
                                  (1,900)       (62,268)       (59,356)       (0.31%)
    JUNIPER   NETWORKS    INC                             (63,851)       (62,797)       (0.33%)
                                  (2,250)
    通信合計                                    (184,401)       (177,044)        (0.92%)
    一般消費財・サービス

    ETSY  INC
                                   (875)     (114,779)       (57,129)       (0.29%)
    FLOOR   & DECOR   HOLDINGS    INC-A
                                   (650)      (61,439)       (59,241)       (0.31%)
    NVR  INC                                  (48,250)       (59,918)       (0.31%)
                                   (10)
    一般消費財・サービス合計                                    (224,468)       (176,288)        (0.91%)
    生活必需品

                                        (60,372)       (50,364)       (0.26%)
    DOLLAR   GENERAL   CORP
                                   (475)
    生活必需品合計                                    (60,372)       (50,364)       (0.26%)
    景気連動型消費財

    ARAMARK                              (1,625)       (63,334)       (56,461)       (0.29%)
    BATH  & BODY  WORKS   INC
                                  (1,850)       (70,928)       (62,715)       (0.32%)
    BEST  BUY  CO INC
                                   (825)      (66,052)       (57,263)       (0.30%)
    CARMAX   INC
                                   (800)      (54,854)       (56,672)       (0.29%)
    CARTER'S    INC
                                   (950)      (64,611)       (65,673)       (0.35%)
    CHOICE   HOTELS   INTL  INC
                                   (525)      (61,662)       (64,320)       (0.33%)
    FIVE  BELOW
                                   (375)      (73,865)       (60,712)       (0.32%)
    FORD  MOTOR   CO
                                  (3,900)       (48,800)       (48,575)       (0.25%)
    GENUINE   PARTS   CO
                                   (370)      (64,162)       (53,506)       (0.28%)
    LEGGETT   & PLATT   INC
                                  (2,500)       (91,805)       (63,700)       (0.33%)
    PLANET   FITNESS   INC  - CL A
                                  (1,350)       (77,789)       (66,501)       (0.34%)
    PVH  CORP
                                   (800)      (66,446)       (61,360)       (0.32%)
    SKECHERS    USA  INC-CL   A
                                  (1,225)       (48,751)       (60,319)       (0.31%)
    UNITED   AIRLINES    HOLDINGS    INC
                                  (1,300)       (69,369)       (55,120)       (0.29%)
    WATSCO   INC
                                   (175)      (40,215)       (66,549)       (0.34%)
    WENDY'S   CO/THE                                 (55,286)       (62,464)       (0.32%)
                                  (3,050)
    景気連動型消費財合計                                   (1,017,929)        (961,910)        (4.98%)
    添付の注記は本財務書類と不可分のものである。
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                                                          EDINET提出書類
                                    ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                        取得価額／
                                   株数    （手取額）        公正価値        純資産
                                         米ドル       米ドル       比率％
    負債（つづき）
    投資有価証券（ショート）、公正価値（つづき）

    普通株式（つづき）

    アメリカ合衆国（つづき）

    景気非連動型消費財

    BIO-TECHNE     CORP
                                   (825)      (83,718)       (56,496)       (0.29%)
    BROWN-FORMAN      CORP-CLASS     B
                                   (950)      (63,098)       (54,853)       (0.28%)
    COOPER   COS  INC/THE
                                   (160)      (59,280)       (51,033)       (0.26%)
    EQUIFAX   INC
                                   (290)      (58,801)       (53,206)       (0.28%)
    GROCERY   OUTLET   HOLDING   CORP
                                  (2,150)       (66,680)       (62,049)       (0.32%)
    HOLOGIC   INC
                                   (775)      (51,816)       (54,018)       (0.28%)
    KIMBERLY-CLARK      CORP
                                   (375)      (53,509)       (45,349)       (0.23%)
    KROGER   CO
                                  (1,150)       (50,272)       (51,520)       (0.27%)
    MCCORMICK    & CO-NON   VTG  SHRS
                                   (725)      (60,230)       (54,955)       (0.28%)
    MISTER   CAR  WASH  INC
                                  (11,200)       (137,156)       (62,216)       (0.32%)
    QIAGEN   N.V.
                                  (1,500)       (78,108)       (60,825)       (0.31%)
    QUEST   DIAGNOSTICS     INC
                                   (450)      (58,124)       (55,030)       (0.29%)
    QUIDELORTHO     CORP
                                   (850)      (64,480)       (62,339)       (0.32%)
    RESMED   INC
                                   (375)      (77,495)       (55,691)       (0.29%)
    REVVITY   INC
                                   (550)      (92,976)       (60,943)       (0.32%)
    ROBERT   HALF  INC
                                   (800)      (62,558)       (58,872)       (0.31%)
    STERIS   PLC
                                   (275)      (56,105)       (60,362)       (0.32%)
    SYSCO   CORP
                                   (750)      (52,392)       (49,793)       (0.26%)
    TRANSUNION                              (825)      (57,490)       (59,400)       (0.31%)
                                        (65,544)       (64,153)       (0.33%)
    U-HAUL   HOLDING   CO-NON   VOTING
                                  (1,225)
    景気非連動型消費財合計                                   (1,349,832)       (1,133,103)         (5.87%)
    エネルギー

    FIRST   SOLAR   INC
                                   (325)      (57,755)       (52,591)       (0.27%)
    KINDER   MORGAN   INC
                                  (3,100)       (52,931)       (51,491)       (0.26%)
    ONEOK   INC
                                   (875)      (49,406)       (55,624)       (0.29%)
    WILLIAMS    COS  INC                               (43,092)       (49,708)       (0.26%)
                                  (1,475)
    エネルギー合計                                    (203,184)       (209,414)        (1.08%)
    金融

    BLACKSTONE     INC
                                   (375)      (32,768)       (40,361)       (0.21%)
    CAPITAL   ONE  FINANCIAL    CORP
                                   (475)      (48,696)       (46,279)       (0.24%)
    CUBESMART                              (1,500)       (62,907)       (57,120)       (0.29%)
    CULLEN/FROST      BANKERS   INC
                                   (625)      (66,540)       (57,291)       (0.30%)
    IRON  MOUNTAIN    INC
                                   (950)      (44,249)       (56,857)       (0.29%)
    PRINCIPAL    FINANCIAL    GROUP
                                   (800)      (60,402)       (57,688)       (0.30%)
    PRUDENTIAL     FINANCIAL    INC
                                   (600)      (57,478)       (56,940)       (0.29%)
    PUBLIC   STORAGE
                                   (180)      (51,272)       (47,570)       (0.25%)
    REALTY   INCOME   CORP
                                   (950)      (60,567)       (47,505)       (0.24%)
    RYAN  SPECIALTY    HOLDINGS    INC
                                  (1,300)       (52,597)       (62,975)       (0.33%)
    STATE   STREET   CORP
                                   (825)      (56,341)       (55,522)       (0.29%)
    SYNCHRONY    FINANCIAL
                                  (1,950)       (64,738)       (59,602)       (0.31%)
    T ROWE  PRICE   GROUP   INC
                                   (500)      (68,763)       (52,703)       (0.27%)
                                        (71,790)       (55,327)       (0.29%)
    UDR  INC
                                  (1,550)
    金融合計                                    (799,108)       (753,740)        (3.90%)
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                        取得価額／
                                   株数    （手取額）        公正価値        純資産
                                         米ドル       米ドル       比率％
    負債（つづき）
    投資有価証券（ショート）、公正価値（つづき）

    普通株式（つづき）

    アメリカ合衆国（つづき）

    ヘルスケア

    GLOBUS   MEDICAL   INC  - A
                                  (1,200)       (64,977)       (59,748)       (0.31%)
    MASIMO   CORP
                                   (650)      (92,338)       (57,358)       (0.30%)
    ROYALTY   PHARMA   PLC-  CL A                          (83,903)       (57,288)       (0.29%)
                                  (2,100)
    ヘルスケア合計                                    (241,218)       (174,394)        (0.90%)
    資本財・サービス

    BWX  TECHNOLOGIES      INC
                                   (925)      (51,938)       (69,514)       (0.36%)
    EMERSON   ELECTRIC    CO
                                   (550)      (47,456)       (53,320)       (0.28%)
    GARMIN   LTD
                                   (575)      (58,204)       (60,582)       (0.31%)
    HUNT  (JB)  TRANSPRT    SVCS  INC
                                   (315)      (53,061)       (59,335)       (0.31%)
    MDU  RESOURCES    GROUP   INC
                                  (3,050)       (64,703)       (59,696)       (0.31%)
    TORO  CO
                                   (725)      (69,646)       (60,436)       (0.31%)
                                        (59,187)       (52,474)       (0.27%)
    XYLEM   INC
                                   (575)
    資本財・サービス合計                                    (404,195)       (415,357)        (2.15%)
    材料

    AIR  PRODUCTS    & CHEMICALS    INC
                                   (140)      (38,628)       (39,774)       (0.21%)
    BALL  CORP                                  (63,595)       (57,512)       (0.29%)
                                  (1,150)
    材料合計                                    (102,223)       (97,286)       (0.50%)
    テクノロジー

    ANSYS   INC
                                   (185)      (66,473)       (55,038)       (0.28%)
    AUTODESK    INC
                                   (235)      (51,140)       (48,764)       (0.25%)
    BROADRIDGE     FINANCIAL    SOLUTIO
                                   (335)      (53,142)       (60,039)       (0.31%)
    CERIDIAN    HCM  HOLDING   INC
                                   (875)      (59,905)       (59,832)       (0.31%)
    CLOUDFLARE     INC  - CLASS   A
                                   (950)      (62,786)       (60,496)       (0.31%)
    COGNIZANT    TECH  SOLUTIONS-A
                                   (800)      (51,747)       (54,288)       (0.28%)
    COSTAR   GROUP   INC
                                   (675)      (49,134)       (52,036)       (0.27%)
    ENTEGRIS    INC
                                   (625)      (49,250)       (58,875)       (0.31%)
    GUIDEWIRE    SOFTWARE    INC
                                   (700)      (48,411)       (63,112)       (0.33%)
    MOODY'S   CORP
                                   (150)      (40,856)       (47,633)       (0.25%)
    PAYCOR   HCM  INC
                                  (2,800)       (72,589)       (64,428)       (0.33%)
    TERADYNE    INC
                                   (600)      (57,229)       (60,633)       (0.32%)
    TYLER   TECHNOLOGIES      INC                            (54,200)       (56,537)       (0.29%)
                                   (145)
    テクノロジー合計                                    (716,862)       (741,711)        (3.84%)
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                                         米ドル       米ドル       比率％
    負債（つづき）
    投資有価証券（ショート）、公正価値（つづき）

    普通株式（つづき）

    アメリカ合衆国（つづき）

    公益事業

    AMERICAN    WATER   WORKS   CO INC
                                   (400)      (60,947)       (49,472)       (0.26%)
    ATMOS   ENERGY   CORP
                                   (525)      (50,206)       (55,697)       (0.29%)
    CONSOLIDATED      EDISON   INC
                                   (600)      (50,477)       (51,444)       (0.27%)
    DUKE  ENERGY   CORP
                                   (450)      (44,939)       (39,848)       (0.21%)
    EDISON   INTERNATIONAL
                                   (800)      (47,777)       (50,408)       (0.26%)
    ENTERGY   CORP
                                   (600)      (71,395)       (55,803)       (0.29%)
    EXELON   CORP
                                  (1,250)       (52,904)       (47,369)       (0.24%)
    NRG  ENERGY   INC
                                  (1,600)       (58,776)       (61,840)       (0.32%)
    SOUTHERN    CO/THE                                (36,980)       (37,295)       (0.19%)
                                   (575)
    公益事業合計                                    (474,401)       (449,176)        (2.33%)
    アメリカ合衆国合計                                   (6,087,295)       (5,623,874)        (29.12%)

    普通株式合計                                   (6,087,295)       (5,623,874)        (29.12%)

    投資有価証券（ショート）公正価値合計                                   (6,087,295)       (5,623,874)        (29.12%)

    デリバティブ商品       – 負債

                                                未実現        純資産

      通貨売り                 通貨買い             満期日          （評価損）         比率％
                                                米ドル
    為替予約取引
      米ドル         6,755,436        日本円      991,277,093       2023年10月           (75,420)       (0.39%)
                                                 (812)      (0.00%)
      日本円         47,872,162        米ドル        321,789     2023年10月
    為替予約取引合計                                           (76,232)       (0.39%)
    デリバティブ商品合計         – 負債

                                                (76,232)       (0.39%)
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    （２）【2022年９月30日終了年度】

     ①【貸借対照表】
    ヌビーン・ダイナミックＵＳエクイティ・ストラテジー

    貸借対照表
    2022  年９月30日現在
    （米ドルで表示）
                                         　　　　　2022年
                                注記          米ドル           千円
    資産
    投資有価証券、公正価値
    （取得価額：32,573,463米ドル）                            2,3       29,049,235           4,286,215
    為替予約取引に係る未実現評価益                            3,4           986          145
    現金   －  基準通貨
                                2       1,524,789           224,983
    ブローカーに対する債権                            2       7,579,207          1,118,312
    投資対象売却未収金                            2       2,574,348           379,845
    未収配当金                                     28,339           4,181
                                         10,481           1,546
    その他の資産
    資産合計                                   40,767,385           6,015,228
    負債

    投資有価証券（ショート）、公正価値
    ( 手取額：10,703,161米ドル)                           2,3        8,674,539          1,279,928
    為替予約取引に係る未実現評価損                            3,4         134,405           19,831
    未払管理事務代行報酬および未払受託報酬                            9         18,797           2,773
    未払代行協会員報酬                            9         4,940           729
    未払監査報酬                                     28,361           4,185
    未払保管会社報酬                            9           50           7
    未払配当金                                     8,873          1,309
    未払販売報酬                            9         68,790          10,150
    未払投資運用会社報酬                            9         48,445           7,148
    未払管理会社報酬                            9         33,344           4,920
    投資対象購入未払金                            2        864,800          127,601
    買戻未払金                                   1,554,940           229,431
    未払副投資運用会社報酬                            9         74,235          10,953
                                         21,252           3,136
    その他の負債
    負債合計                                   11,535,771           1,702,103
    純資産                                   29,231,614           4,313,125
    発行済受益証券口数

    米ドル（年１回）クラス                            5       1,765,442     口
    円ヘッジ（年１回）クラス                            5        134,255    口
                   ＊
    受益証券１口当たり純資産価格
    米ドル（年１回）クラス                                     11.06          1,632   円
    円ヘッジ（年１回）クラス                                     72.35          10,675    円
    ＊
      小数第２位に四捨五入。
    添付の注記は本財務書類と不可分のものである。
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     ②【損益計算書】
    ヌビーン・ダイナミックＵＳエクイティ・ストラテジー

    運用計算書
    2022  年９月30日に終了した年度
    （米ドルで表示）
                                          　　　　2022年

                                注記          米ドル           千円
    投資収益
                                        509,735           75,211
    受取配当金     (源泉徴収税控除：200,435米ドル)                       2
    投資収益合計                                    509,735           75,211
    費用

    管理事務代行報酬および受託報酬                            9         56,835           8,386
    代行協会員報酬                            9         26,612           3,927
    監査報酬                                     28,275           4,172
    保管会社報酬                            9         27,567           4,068
    販売報酬                            9        372,567           54,972
    配当金費用                                    197,729           29,175
    設立費用                                     37,009           5,461
    利息費用                            2         20,921           3,087
    投資運用会社報酬                            9        116,860           17,243
    管理会社報酬                            9         26,612           3,927
    副投資運用会社報酬                            9        399,179           58,899
                                         64,759           9,555
    その他の報酬
    費用合計                                   1,374,925           202,870
    投資純利益／（損失）                                    (865,190)          (127,659)
    実現／未実現利益／（損失）：

    以下の取引に係る実現純利益／（損失）：
    　投資有価証券                                   1,648,038           243,168
    　為替予約取引                            4       (5,498,893)           (811,362)
    　外貨換算                                     37,005           5,460
    未実現評価益／（評価損）の純変動：
    　投資有価証券                                   (5,791,456)           (854,529)
    　為替予約取引                            4        376,284           55,521
                                         4,641           685
    　外貨換算
    投資対象、デリバティブおよび外貨換算
    に係る純利益／（損失）                                   (9,224,381)          (1,361,057)
    運用による純資産の純増加／（減少）                                  (10,089,571)           (1,488,716)
    添付の注記は本財務書類と不可分のものである。

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    ヌビーン・ダイナミックＵＳエクイティ・ストラテジー
    純資産変動計算書
    2022  年９月30日に終了した年度
    （米ドルで表示）
                                          　　　　2022年

                                         米ドル           千円
    運用による純資産の純増加／（減少）：
    投資純利益／（損失）                                    (865,190)          (127,659)
    投資対象、デリバティブおよび外貨換算に係る
                                       (3,813,850)           (562,734)
    実現純利益／（損失）
    投資対象、デリバティブおよび外貨換算に係る
                                       (5,410,531)           (798,324)
    未実現評価益／（評価損）の純変動
    運用による純資産の純増加／（減少）                                  (10,089,571)           (1,488,716)
    資本取引による純増加／（減少）：

    申込み
    　米ドル（年１回）クラス                                   13,768,154           2,031,491
    　円ヘッジ（年１回）クラス                                   4,347,572           641,484
    買戻し
    　米ドル（年１回）クラス                                  (22,748,291)           (3,356,510)
                                      (14,022,385)           (2,069,003)
    　円ヘッジ（年１回）クラス
    資本取引による純資産の純増加／（減少）                                  (18,654,950)           (2,752,538)
    純資産の純増加／（減少）                                  (28,744,521)           (4,241,254)

                                       57,976,135           8,554,379
    期首現在純資産
    期末現在純資産                                   29,231,614           4,313,125
    添付の注記は本財務書類と不可分のものである。

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    ヌビーン・ダイナミックＵＳエクイティ・ストラテジー
    財務書類に対する注記
    2022  年９月30日に終了した年度
    1. 　組織

       ヌビーン・ダイナミックＵＳエクイティ・ストラテジー（マルチ・ストラテジーズ・トラストのサブ・ファン

       ド）（以下「ファンド」という。）は、ケイマン諸島の法律に基づき設立されたオープン・エンド型のケイマ
       ン諸島の免除ユニット・トラストであり、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法（2020年）（以下
       「MFL」という。）によって規制されている。MFLでは、一定の基準を満たすオープン・エンド型のケイマン諸
       島のファンドがケイマン諸島金融庁（以下「CIMA」という。）に登録し、CIMAが承認した法人により監査され
       た会計書類をCIMAに提出する義務を規定している。ファンドは、ミューチュアル・ファンド法（2020年）に従
       い、CIMAに登録済みである。エムユーエフジー・ファンド・サービシズ（ケイマン）リミテッド（以下「受託
       会社」という。）はファンドの受託会社である。
       ファンドの投資運用会社は、ＳＯＭＰＯアセットマネジメント株式会社（以下「投資運用会社」という。）で

       ある。
       ファンドの投資目的は、米国の金融商品取引所に上場されている企業の株式を主要投資対象とし、現物株式の

       買建て（ロング・ポジション）と売建て（ショート・ポジション）を組み合わせたロング＆ショート戦略によ
       る運用を行うことで、長期的に信託財産の成長を目指すことである。
    2. 　重要な会計方針

       ファンドが従う重要な会計方針は以下のとおりである。

       表示の基礎

       財務書類は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則（以下「米国GAAP」という。）に準拠して作
       成される。ファンドは投資会社であり、財務会計基準審議会（以下「FASB」という。）の会計基準編纂書（以
       下「ASC」という。)Topic             946  の会計および報告指針に従う。
       外貨

       ファンドの帳簿および記録は、ファンドの機能通貨および報告通貨である米ドルで維持される。機能通貨建て
       以外の通貨建て資産および負債は、期末の直物為替相場を使用して機能通貨相当額に換算される一方、収益お
       よび費用は、日々の直物為替相場で換算される。ファンドは、投資に対する外国為替レートの変動から生じる
       運用実績の部分を、保有する有価証券の市場価格の変動から生じる変動と分離していない。このような変動
       は、投資対象から生じる実現および未実現純損益に含まれる。
       報告上の実現外貨換算純損益は、外貨の売却、証券取引の取引日と決済日の間の実現為替損益、ならびにファ

       ンドの帳簿に計上された利息および／または分配金の金額がある場合に、実際に受け取ったまたは支払った金
       額の機能通貨相当額との差額から生じる。未実現外貨換算の評価益または評価損の純額は、期末現在の投資対
       象を除く、為替レートの変動による資産および負債の公正価値の変動から生じる。
       見積りの使用

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       米国GAAPに準拠した本財務書類の作成において、経営陣は、財務書類および添付の注記の金額に影響のある見
       積りおよび仮定を行うことが要求される。経営陣は、財務書類の作成に当たって利用された見積りは合理的で
       あると考えているが、実際の結果はこれらの見積りとは異なることがある。
       現金および現金等価物

       現金および現金同等物には、金融機関からの要求払い預金および当初の満期が３か月未満の利付預金が含ま
       れ、それらを通じてファンドは、信用リスクおよび取引相手方リスクに晒される。
       証券の評価

       すべての投資有価証券は、注記の「公正価値測定」に詳述されているとおり、その見積公正価値で計上され
       る。
       投資対象購入未払金／投資対象売却未収金

       投資対象の購入未払金および投資対象の売却未収金がある場合は未決済の取引を含む。
       投資取引

       投資取引は、取引日ベースで計上される。投資取引による実現損益は、個別法に基づいて計算される。
       空売り（ショート）投資有価証券、公正価値

       空売りとは、ファンドが所有していない証券を売却する取引のことである。空売りについて受け取った手取金
       は負債に計上され、ファンドは受け取った手取金と未決済のショート・ポジションの価値との差額を限度とし
       て未実現損益を計上する。ファンドはショート・ポジションがクローズした時点で実現損益を計上する。ファ
       ンドは証券の空売りから生じる一定の固有のリスクにさらされている。これらの証券を取得するためのファン
       ドの最終的な費用は、本財務書類に反映されている負債を上回る可能性がある。ファンドは、2022年９月30日
       現在、相殺するのに十分なロング・ポジションを保有している限り、このリスクにさらされない。
       投資収益

       受取配当金は、分配落ち日に認識される。受取利息は、発生主義で認識される。購入した証券の割引額および
       プレミアム額は、それぞれの証券の存続期間にわたって実効金利法を用いて増加および償却される。外国投資
       収益に係る源泉徴収税がある場合には、発生主義に基づき計上され、関連する収益について純額ベースで計上
       される。源泉徴収税は、収益源の管轄域における規則および現行税率に対する経営陣の見解に従って認識され
       る。
       ブローカーに対する債権／債務

       ブローカーに対する債権には、ファンドが支払う現金担保および／またはファンドの空売り取引に関連する委
       託保証金を補填するためのブローカー残高が含まれる。ファンドによるこれらの残高の使用は制限されること
       がある。ブローカーに対する債務には、ファンドの空売り取引に関連してファンドが受け取った現金担保が含
       まれる。
       為替予約取引

       ファンドは、為替リスクを相殺するために為替予約取引を締結する。為替予約取引を締結する場合、ファンド
       は合意した将来の期日に、合意した価格で一定量の外貨を受け取る、または引き渡すことに合意する。ファン
       ドの当該契約の未実現評価益または評価損は、契約締結日の先渡為替レートと報告日の先渡為替レートとの差
       額で測定され、貸借対照表に含まれる。実現および未実現損益の変動は、運用計算書に含まれる。これらの商
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       品は、貸借対照表上で認識された金額を超過する市場リスク、信用リスクまたは双方の種類のリスクを伴う。
       リスクは、取引相手方が契約条件を履行できない可能性や、通貨および証券の価値や金利の変動から生じる。
       資産および負債の相殺

       ファンドは、相殺の権利に関する基準が満たされている場合であっても、同一の取引相手方と同様のマス
       ター・ネッティング契約のもと、総額ベースで実行される店頭デリバティブを提示している。マスター・ネッ
       ティング契約に基づき受領され、支払われた現金担保に関して認識された金額の詳細については、「デリバ
       ティブ商品」の注記を参照のこと。
       受益者への分配

       ファンドの受益者への分配がある場合は、分配落ち日に計上される。
       買戻未払金

       取消不能買戻通知において受益者の請求した金額が確定した時点で、買戻し（もしあれば）は負債に認識され
       る。
       法人税

       現在、ケイマン諸島では、所得税、資本移転税またはキャピタル・ゲイン税は課されない。ファンドは各投資
       に関して、その投資が行われる税務法域において、その投資が所得税、法人税、またはその他の税金の対象と
       なるか否かを検討する。経営陣は税法および規則ならびに期末現在のファンドへの適用を分析し、ファンドの
       財務書類に税金負債の認識を必要とする不確実な税務ポジションは存在しないと考えている。ファンドは、通
       常、過去の３会計年度について主要な税務当局による所得税の調査の対象である。2022年９月30日現在、ファ
       ンドに関して調査中のものはない。
    3. 　公正価値測定

       公正価値インプットのヒエラルキー

       ファンドの経営陣は、ファンドの投資対象の公正価値を経常的に測定するために様々な方法を採用している。
       米国GAAPは、公正価値を測定するのに用いられた評価技法についてのインプットに優先順位を付けるヒエラル
       キーを確立している。インプットの３つのレベルは次のとおりである。
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          ・レベル１：　活発な市場における同一の資産または負債の未調整の相場価格。
          ・レベル２：　レベル１に含まれる、直接的または間接的に観察可能な資産または負債の相場価格以外
                  の観察可能なインプット。これらのインプットには、活発でない市場における同一商品
                  の相場価格、類似商品の価格、金利、期限前償還率、信用リスク、イールドカーブ、デ
                  フォルト率、および類似データが含まれる場合がある。
          ・レベル３：　観察可能なインプットが入手できない限りにおいて、資産または負債の観察不能なイン
                  プット。これは市場参加者が資産または負債を評価するのに使用するであろう仮定で、
                  入手可能な最良の情報に基づく仮定についてのファンド自らの仮定を表す。
       観察可能なインプットの入手可能性は、金融商品ごとに異なるもので、例えば、金融商品の種類で当該金融商

       品が新規であり、市場において未確立であるか否か、市場の流動性、および当該金融商品に特有のその他の特
       性を含む幅広い様々な要因の影響を受ける。評価が、市場において観察可能とはいえない、または観察不能な
       モデルやインプットに基づく限りにおいて、公正価値の決定にはより多くの判断を必要とする。したがって、
       公正価値の決定において行使される判断の度合いは、レベル３に分類された商品について最も大きくなる。
       公正価値測定に使用されるインプットは、公正価値ヒエラルキーの異なるレベルに分類される。このような場

       合、開示目的上の公正価値測定が、その全体に該当する範囲の公正価値ヒエラルキーのレベルは、公正価値測
       定全体に対して重要である最も低いレベルのインプットに基づき決定される。
       公正価値測定

       経常的に公正価値で測定されるファンドの主要な資産および負債のカテゴリーに適用される評価技法の説明は
       以下のとおりである。
       普通株式

       国内の証券取引所で取引される証券は、評価日の終値で表示される。これらの証券が活発に取引されており、
       評価調整が適用されていない限り、公正価値ヒエラルキーのレベル１に分類される。活発でない市場で取引さ
       れる証券または類似商品を参照して評価される証券は、通常、公正価値ヒエラルキーのレベル２に分類され
       る。
       為替予約取引

       為替予約取引は、当該日の原通貨の実勢先渡為替レートに基づき評価され、通常、公正価値ヒエラルキーのレ
       ベル２に分類される。
       以下の表は、2022年９月30日現在、公正価値ヒエラルキーレベルによるファンドの投資対象の評価額の概要で

       ある。
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                      レベル１         レベル２         レベル３          合計
                      米ドル         米ドル         米ドル         米ドル
       資産
       金融商品
                       29,049,235             －         －     29,049,235
       普通株式
       合計                29,049,235             －         －     29,049,235
       資産

       デリバティブ商品
                           －         986          －         986
       為替予約取引
       合計                    －         986          －         986
       負債

       金融商品
                       (8,674,539)             －         －     (8,674,539)
       普通株式
       合計                (8,674,539)             －         －     (8,674,539)
       負債

       デリバティブ商品
                           －      (134,405)            －      (134,405)
       為替予約取引
       合計                    －      (134,405)            －      (134,405)
       投資対象の詳細については、投資有価証券明細表を参照のこと。

    4. 　デリバティブ商品

       以下の開示内容は、貸借対照表上のファンドのデリバティブ商品の計上箇所と公正価値、および運用計算書へ

       の影響について、デリバティブ契約の種類と関連リスク・エクスポージャーごとに分類し、特定したものであ
       る。
       2022  年９月30日現在、貸借対照表には以下の金融デリバティブ商品の公正価値が含まれる。

                            貸借対照表上          資産の公正価値        負債の公正価値

       デリバティブの種類          リスクの分類
                             の項目           米ドル        米ドル
                          為替予約取引に係る
         為替予約取引           外貨                        986     (134,405)
                         未実現評価益／（評価損）
       デリバティブ商品は、2022年９月30日に終了した年度の運用計算書において以下の影響を有した。

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                                   運用計算書上の項目
                                        未実現評価益／（評価損）

                          実現純利益／（損失）
       デリバティブの種類          リスクの分類                          の純変動
                             米ドル
                                            米ドル
         為替予約取引           外貨            (5,498,893)                   376,284

       当期中の未決済のデリバティブ契約数の目安として、四半期ごとの平均想定元本を表示している。経営陣は、

       これにより当期中のファンドのデリバティブ取引量を正確に反映したものが財務書類の利用者に提供されると
       判断している。
                                            四半期

        デリバティブの種類                 リスクの分類                   平均想定元本
                                            米ドル
       資産
       デリバティブ商品
       為替予約取引                   外貨                        367,905
       負債

       デリバティブ商品
       為替予約取引                   外貨                      19,681,094
       マスター・ネッティング契約

       ファンドは特定の取引相手方との強制力のあるマスター・ネッティング契約またはネッティング契約の対象で
       ある。これらの契約は、特定の取引の条件を規定するとともに、あらかじめ設定されたエクスポージャーレベ
       ルにおいて、相殺メカニズムや担保差し入れの取決めを規定することにより、関連する取引に付随する相手方
       リスクを軽減する。種類の異なる取引は、仕組みが異なり、時に特定の相手方組織の別の法人から取引される
       こともあるため、各種取引は異なるマスター・ネッティング契約によってカバーされ、その結果、単一の取引
       相手方と複数の契約が必要となる可能性がある。マスター・ネッティング契約は、異なる資産タイプごとに固
       有のものではない場合があり、そのような場合、契約によりファンドは、債務不履行時に、取引相手方との単
       一の契約に基づいて管理される一部もしくはすべての取引を完了させ、特定の取引相手方に対するエクスポー
       ジャーの合計を相殺することが認められている。担保または証拠金要件は、ブローカーまたは上場デリバティ
       ブの取引所の清算機関により設定されるが、店頭取引デリバティブの担保条件は個別契約である。担保または
       証拠金要件は、デリバティブまたは投資の種類によって異なるが、該当する場合、ファンドは、通常、担保と
       して差し入れられた現金を受け取るか（再担保設定の権利）、または取引相手方の債務不履行時にファンドが
       当該担保を支配することができるように三者契約に基づく当該担保を第三者の保管会社に差し入れることに同
       意する。
       ISDA  契約は、ファンドが締結した店頭デリバティブ取引を規定し、取引相手方を選定するものである。ISDA契

       約は、一般的な義務、表明、合意、担保および債務不履行または終了に関する規定を維持する。ファンドの店
       頭デリバティブに関する別々に区別されたISDA契約に基づき、ファンドが取引相手方と正味負債ポジションに
       ある場合、ファンドはデリバティブにかかる担保の差し入れを要求されることがある。さらに、ファンドがそ
       の契約のために十分な資産担保率を維持できない場合、取引相手方は直ちにデリバティブ契約を終了すること
       がある。早期終了の選択は財務書類にとって重大となりうる。限定的な状況において、ISDA契約は、あらかじ
       め定めた水準よりも取引相手方の信用の質が低下した場合、既存の日々のエクスポージャーの補償範囲を超
       え、さらに取引相手方のプロテクションを追加する追加的な規定を含める場合がある。これらの金額（もしあ
       れば）は、第三者の保管会社で分別することができる。
                                109/245


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       期末時点の店頭デリバティブ商品の公正価値総額、相殺可能な金額、受領または差し入れ担保、および商品別

       のエクスポージャー純額は、以下の表に開示される。
                                          貸借対照表上で

                                         相殺されない金額
                                貸借対照表上
                         貸借対照表上      に表示される
                    認識済の
         デリバティブ資産：
                          の相殺総額       純資産額                     純額
                    資産総額
                                        金融商品       現金担保
           金融商品
                                   C=A-B
                        A      B             D(i)     D(ii)        E=C-D
                      米ドル      米ドル       米ドル        米ドル      米ドル       米ドル
           取引相手方
        ルクセンブルク三菱UFJ
        インベスターサービス               986      －       986       986       －       －
        銀行S.A.
        合計                986
                             －       986       986       －       －
                                          貸借対照表上で

                                         相殺されない金額
                                貸借対照表上
                         貸借対照表上      に表示される
                    認識済の
         デリバティブ負債：
                          の相殺総額       純負債額                     純額
                    負債総額
                                        金融商品       現金担保
           金融商品
                                   C=A-B
                        A      B             D(i)     D(ii)        E=C-D
                                   米ドル
                      米ドル      米ドル               米ドル      米ドル       米ドル
           取引相手方
        ルクセンブルク三菱UFJ
        インベスターサービス             (134,405)        －     (134,405)         (986)       －     (133,419)
        銀行S.A.
        合計              (134,405)             (134,405)         (986)           (133,419)
                             －                    －
    5. 　受益証券

       各受益証券は、ファンドの各クラスの不可分の受益権を表章しており、その結果、ファンドの終了時に受益者

       に支払われる金額は、当該クラスに帰属する純資産価額の持分をその時に発行済のすべてのクラス受益証券で
       除したものに等しい。受益証券の申込みおよび買戻しは、通常、銀行が取引のために開いている各日に行うこ
       とができる。受託会社は、期間中の全部または一部において、純資産価額および／もしくは受益証券１口当た
       り純資産価格の決定、ならびに／またはファンドの受益証券の発行および／もしくは買戻しならびに／または
       買戻金の支払いを停止することができる。ファンドは以下のクラスを有する。米ドル（年１回）クラスおよび
       円ヘッジ（年１回）クラス。米ドル（年１回）クラスは米ドル建て、円ヘッジ（年１回）クラスは円建てで、
       米ドルに対してヘッジされる。当初申込期間中の米ドル（年１回）クラスの申込総額は、１億米ドルを超えて
       はならない。当初申込期間中の円ヘッジ（年１回）クラスの申込総額は、100億円を超えてはならない。2020
       年３月31日までの継続申込期間中の米ドル（年１回）クラスの申込総額は、20億米ドルを超えてはならなず、
       それ以降も毎年３月31日に終了する１年間について同様に適用される。2020年３月31日までの継続申込期間中
       の円ヘッジ（年１回）クラスの申込総額は、2,000億円を超えてはならなず、それ以降も毎年３月31日に終了
       する１年間について同様に適用される。
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       両方の受益証券クラスは、ヘッジがないクラスに関して為替ヘッジが採用されないことを除き同一である。為
       替ヘッジに帰属する損益は、円ヘッジのクラスにのみ適用される。
                         米ドル（年１回）クラス              円ヘッジ（年１回）クラス

                             口数              口数
       2021  年10月１日現在の口数                        2,541,042               240,478
       申込み                          1,035,085                42,089
                                (1,810,685)               (148,312)
       買戻し
       2022  年９月30日現在の口数                        1,765,442               134,255
    6. 　主要リスク

       通常の業務過程においてファンドが行う投資には、市場の変動または取引相手方の契約不履行もしくは契約を

       履行できないことによる潜在的な損失のリスクが存在する。主要リスクの内容は以下のとおりである。
       市場リスク

       市場リスクは主として、保有する証券および金融商品の将来の価格に関する不確実性から生じる。価格変動に
       直面した際に、市場ポジションを保有することによってファンドが被る可能性のある潜在的な損失を表すもの
       である。ファンドの投資運用者は、ファンドの投資目的に従いつつ、特定の国々または産業セクターに関連す
       るリスクを最小限にするために、ポートフォリオの資産配分を検討する。市場リスクは、原証券および金融商
       品の価値に実質的に依拠しておいり、金利および外国為替レートのボラティリティや変動といった市場要因の
       影響を受ける。
       新型コロナウィルスによる呼吸器疾患の大発生は、世界的なパンデミックに発展し、その結果、国境の封鎖、

       検疫、サプライチェーンの寸断および顧客取引さらには一般的な懸念や不確実性を招いている。このパンデ
       ミックやその他の将来発生する可能性のある世界的な健康危機の影響は、現時点では必ずしも予測できないよ
       うな形で、国、個々の企業および一般市場の経済に影響を及ぼす可能性がある。このパンデミックは市場の大
       幅なボラティリティを引き起こす可能性があり、ファンドの投資対象の価格や流動性に悪影響を及ぼす可能性
       がある。
       外国通貨リスク

       ファンドは、ファンドの機能通貨以外の通貨建て資産および負債を保有する。したがって、ファンドは、その
       他の通貨建て資産および負債の価値が為替レートの変動により上下することから、通貨リスクにさらされる。
       株式リスク

       株式リスクとは、一般的な市況、政治的またはマクロ経済的な要因などによって株式の市場価値が下落する可
       能性があるリスクをいう。さらに、関連産業や業種に影響を与える特定の要因によって、株式の価値が下落す
       る可能性もある。持分証券および持分関連投資は、一般的に確定利付証券よりも市場価格の変動性が大きい。
       流動性リスク

       流動性リスクとは、ファンドが支払期限が到来した時点でその債務を全額決済するための十分な現金資金を調
       達することができない、または実質的に不利な条件でしか決済できないリスクをいう。非流動性証券は、同等
       のより流動性の高い投資対象から割り引かれて取引される可能性があり、時価の大幅な変動にさらされる可能
       性がある。ファンドは流動性の低い証券を正確に評価することが困難な場合がある。また、ファンドは、好ま
       しい時点もしくは価格で、またはファンドが現在評価している価格に近い価格で、流動性の低い証券を容易に
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       売却することができない場合がある。ファンドの証券の流動性が制限または低くされている場合、受益証券の
       発行および買戻しを制限する必要がある。
       信用リスクおよび取引相手方リスク

       ファンドは取引相手方との取引に対する信用リスクにさらされており、決済不履行のリスクも負っている。
       ファンドは、債券の発行体もしくは保証人、またはデリバティブ商品契約の取引相手方が、期日内に元本およ
       び／または金利の支払いを行うことができない、または支払う意思がない場合、損失を被る、さもなければそ
       の債務を負う可能性がある。証券は、しばしば信用格付けに反映される様々な程度の信用リスクにさらされ
       る。
       買戻しリスク

       ファンドに大量の買戻しが発生することがあり、折悪くまたは損失もしくは低迷している価値でファンドに資
       産を売却させることがある。買戻しリスクは、１名以上の受益者がファンドの受益証券の大部分の割合を支配
       している、投資期間が短い、または予測不可能なキャッシュ・フローの必要性がある場合に、より大きくな
       る。さらに、下落期間中または流動性の低い市場において買戻しリスクは高まる。大量の買戻しは、ファンド
       のパフォーマンスに悪影響を及ぼすことがある。
       集中リスク

       ファンドには、ファンドの純資産の100.00％を所有する１名の受益者がいる。受益者はファンドの関連当事者
       である。
       2022  年９月30日現在、ファンドの純資産の合計68.36％に相当する公正価値で投資有価証券は米国に集中して

       いた。
    7. 　為替レート

       2022  年９月30日現在、ファンドの機能通貨以外の通貨建て資産および負債の換算には、以下の為替レート（対

       ファンドの機能通貨）が使用された。
       JPY    日本円         0.0069

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    8. 　コミットメントおよび偶発事象
       2022  年９月30日現在、保証はなかった。2022年９月30日現在、ファンドは様々な補償を含む契約を有してい

       た。当該契約に基づくファンドの最大エクスポージャーは不明である。しかしながら、ファンドはこれらの契
       約に基づく請求または損失を有しておらず、損失リスクはごく僅かであると予想している。ファンドの経営陣
       は、いかなる偶発債務も認識していない。
    9. 　報酬および費用

       以下の報酬および費用は、関連当事者取引とみなされる。

       管理事務代行報酬および受託報酬

       管理事務代行会社は、以下に記載された報酬をファンドから受領する権利を有する。初年度の最低月次報酬は
       1,500米ドルで、初年度以降は各月3,000米ドルに増加する。受益証券クラスの追加は、受益証券クラスごとに
       最低月次報酬が500米ドル増加する予定である。
       純資産価額（米ドル）                                年率

       １億米ドルまでの部分に対して                               0.070%
       １億米ドル超５億米ドルまでの部分に対して                               0.065%
       ５億米ドル超の部分に対して                               0.060%
       受託会社は、ファンドからファンドの純資産価額の年率0.01％の報酬を受領する権利を有する。

       また、管理事務代行会社および受託会社は、立替費用および財務書類作成費用、FATCA費用ならびにその他の

       業務に対する対価を受領する権利を有する。
       これらの報酬は、運用計算書の管理事務代行報酬および受託報酬ならびに貸借対照表の未払管理事務代行報酬

       および未払受託報酬として反映される。
       投資運用会社報酬

       投資運用会社は、ファンドからファンドの純資産価額の年率0.22％の報酬を受領する権利を有する。
       また、投資運用会社は、ファンドの資産から合理的な立替費用および現金支払費用の対価を受領する権利を有

       する。
       これらの報酬は、運用計算書の投資運用会社報酬および貸借対照表の未払投資運用会社報酬として反映され

       る。
       副投資運用会社報酬

       副投資運用会社は、ファンドからファンドの純資産価額の年率0.75％の報酬を受領する権利を有する。
       また、副投資運用会社は、ファンドの資産から合理的な立替費用および現金支払費用の対価を受領する権利を

       有する。
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       これらの報酬は、運用計算書の副投資運用会社報酬および貸借対照表の未払副投資運用会社報酬と                                                  して反映さ
       れる。
       管理会社報酬

       管理会社は、ファンドからファンドの純資産価額の年率                            0.05  ％の報酬を受領する権利を有する。
       これらの報酬は、運用計算書の管理会社報酬および貸借対照表の未払管理会社報酬として反映される。

       販売報酬

       販売会社は、年率         0.70  ％の報酬を受領する権利を有し、かかる報酬は、関連する評価日の直前のファンド営業
       日付の純資産価額に基づき各評価日に算出され、四半期毎に後払いされる。
       また、販売会社は、販売会社と受託会社との間の契約に基づく義務の履行において負担した一定の経費および

       費用について払戻しを受ける権利を有する。
       これらの報酬は、運用計算書の販売報酬ならびに貸借対照表の未払販売報酬として反映される。

       代行協会員報酬

       代行協会員は、年率          0.05  ％の報酬を受領する権利を有し、かかる報酬は、関連する評価日の直前のファンド営
       業日付の純資産価額に基づき各評価日に算出され、四半期毎に後払いされる。
       また、代行協会員は、代行協会員が提供する業務に関連して合理的に負担した自身の立替費用について支払い

       を受ける権利を有する。
       これらの報酬は、運用計算書の代行協会員報酬ならびに貸借対照表の未払代行協会員報酬として反映される。

       保管会社報酬

       保管会社は、受託会社と同一の親会社に属するため関連当事者とみなされる。保管会社は、ファンドから以下
       に記載される年間の資産保管報酬（最低月額1,500米ドル）を受領する権利を有する。
               年間資産保管報酬            取引手数料

         市場
                 （ｂｐ）           米ドル
         米国             2.0           20
       また、保管会社は、ファンドの資産から合理的な立替費用、副保管会社費用および現金支払費用の対価を受領

       する権利を有する。
       これらの報酬は、運用計算書の保管会社報酬および貸借対照表の未払保管会社報酬として反映される。

    10.  後発事象

       経営陣は、財務書類が発行可能となった日である2023年２月24日までに発生した事象および取引を評価してい

       る。2022年９月30日以降、ファンドの米ドル（年１回）クラスは5,368,738米ドルの買戻しがあり、ファンド
       の円ヘッジ（年１回）クラスには167,193米ドルの申込みおよび1,327,074米ドルの買戻しがあった。経営陣
       は、財務書類に調整または追加的な開示を必要とするその他の事項はないとの認識である。
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    11.  財務ハイライト

       米ドル（年１回）クラス                                      2022  年

                                            米ドル
       受益証券１口当たり運用実績
       期首現在純資産価格                                        12.57
       投資運用による利益／（損失）：
       投資純利益／（損失）                                        (0.21)
                                               (1.30)
       投資取引に係る実現および未実現純利益／（損失）
       投資運用による合計                                        (1.51)
       期末現在純資産価格                                         11.06
       トータルリターン
                                              (12.01％)
       平均純資産比率
       費用                                        (2.59％)
       投資純利益／（損失）                                        (1.62％)
       円ヘッジ（年１回）クラス                                      2022  年

                                            米ドル
       受益証券１口当たり運用実績
       期首現在純資産価格                                        108.28
       投資運用による利益／（損失）：
       投資純利益／（損失）                                        (1.64)
                                              (34.29)
       投資取引に係る実現および未実現純利益／（損失）
       投資運用による合計                                        (35.93)
       期末現在純資産価格                                        72.35
       トータルリターン
                                              (33.18％)
       平均純資産比率
       費用                                        (2.59％)
       投資純利益／（損失）                                        (1.64％)
       受益証券１口当たり運用実績は、期中平均発行済受益証券口数を使用して算出される。受益証券１口当たりの

       実現および未実現利益／（損失）の純額の計算は、ファンドの投資対象の時価の変動に関連した資本取引のタ
       イミングにより、運用計算書に表示されるファンドの実現および未実現純利益／（損失）に対応していない場
       合がある。個々の受益者の財務ハイライトは、資本取引のタイミングに基づく上記とは異なる場合がある。
       トータルリターンは、分配金が再投資されたものとみなして、期中の純資産価格の変動額に基づき算出され

       る。上記費用比率および収益率は、平均純資産を基に算出される。平均純資産に対する投資純利益／（損失）
       の比率は、ファンドの投資純利益／（損失）を含むが、投資対象、デリバティブおよび外貨換算の実現および
       未実現純利益／（損失）は含まれない。
      次へ
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    ２【ファンドの現況】

       【純資産額計算書】
                                            （2024年１月末日現在）
                                                 千円
                       米ドル（ⅣおよびＶを除く）
                                             （ⅣおよびＶを除く）
     Ⅰ　資産総額                            32,514,265.78                4,797,480
     Ⅱ　負債総額                            13,056,625.08                1,926,505

     Ⅲ　純資産総額

                                 19,457,640.70                2,870,975
     　　（Ⅰ－Ⅱ）
                米ドル（年１回）クラス：                  951,362.280      口

     Ⅳ　発行済口数
                円ヘッジ（年１回）クラス：                   74,002.460     口
     Ⅴ　１口当たり           米ドル（年１回）クラス：                     13.93   米ドル            2,055   円

     　　純資産価格           円ヘッジ（年１回）クラス：                     12,215   円             －
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    第４【外国投資信託受益証券事務の概要】
     （１）ファンド証券の名義書換

        ファンド記名式証券の名義書換機関は次の通りである。
        取扱機関　ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
        取扱場所　ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ　L-1150、アーロン通り　287-289番
        日本の受益者については、ファンド証券の保管を販売取扱会社に委託している場合、販売取扱会社を通じて
       日本における販売会社の責任で必要な名義書換手続がとられ、それ以外のものについては本人の責任で行う。
        名義書換の費用は受益者から徴収されない。
     （２）受益者集会

        受託会社または管理会社は、（a）信託証書の条項により要求されている場合、（b）管理会社または受託会
       社の書面による要請により、（c）（受益者集会の場合には）トラストのその時点で発行済の受益証券の価額
       の10分の１以上である受益証券を保有する登録済受益者の書面による請求により、または（d）（ファンド決
       議の場合には）該当するファンドのその時点で発行済の受益証券の価額の10分の１以上を保有する登録済受益
       者の書面による請求により、集会の招集通知に記載される時間および場所において、トラストの受益者または
       （必要に応じて）ファンドの受益者の集会を招集する。
        トラストの受益者またはファンドの受益者には、受益者集会の30日前までに通知が送付される。当該通知に
       は、集会の日時、場所および提案される決議事項が記載される。受益者に対する通知が事故によりなされな
       かった場合または受け取られなかった場合でも、これによって集会の議事は無効とならない。集会の定足数要
       件は、その時点で発行済のトラストまたはファンド（場合による。）の全受益証券の10分の１以上を保有する
       受益者本人または代理人とする。集会の投票に付された決議は、投票による決議が要求されない限り挙手によ
       り決定される。挙手においては、（個人の場合は）受益者本人またはその代理人が、（法人の場合は）適法に
       授権された代表者またはその代理人が、１議決権を有するものとする。投票においては、（個人の場合は）受
       益者本人またはその代理人が、（法人の場合は）適法に授権された代表者またはその代理人が、その保有する
       受益証券1口毎に１議決権を有するものとする。
        ファンド決議とは、ファンドの発行済受益証券の純資産価額の４分の３の過半数の、決議に対して議決権を
       有する保有者による書面で行われた決議、または、(b）ファンドの受益者集会において、当該受益者集会の受
       益者基準日時点の保有者で当該集会に本人が出席もしくは代理人により出席し、議決権を有し、かつ、投票す
       る、ファンドの発行済受益証券の純資産価額の４分の３の過半数の保有者により可決された決議をいう。
     （３）受益者に対する特典、譲渡制限

        受益者に対する特典はない。
        管理会社は、いかなる者（米国人および（制限付例外がある。）ケイマン諸島の居住者または所在地事務代
       行会社を含む。）によるファンド証券の取得も制限することができる。
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    第二部【特別情報】

    第１【管理会社の概況】

    １【管理会社の概況】

     （１）資本金の額（2024年１月末日現在）
        払込済資本金の額　　187,117,965.90米ドル（約276億円）
        発行済株式総数　　　5,051,655株（一株37.04米ドルの記名式額面株式）
        管理会社が発行する株式総数の上限については制限がない。
        最近５年間における資本金の額の増減はない。
     （２）会社の機構

        定款に基づき、３名以上の取締役により構成される取締役会が管理会社を運営する。取締役は管理会社の株
       主であることを要しない。
        取締役は年次株主総会において株主によって選任され、６年以内の期間かつ後任者が選任され就任するまで
       は、その地位に留まる。取締役は再任されることができる。株主総会の決議により理由のいかんを問わずいつ
       でも解任される。取締役会に欠員がある場合、他の取締役はかかる欠員を、次回の株主総会まで補充する取締
       役を取締役会の過半数をもって選任することができる。
        取締役会は、互選により、会長１名、また１名以上の副会長および株主総会および取締役会の議事録を管理
       する責務を負う秘書役１名（取締役である必要はない。）を選出することができる。
        取締役は、別の取締役を指名して取締役会に代理出席させることができる。取締役会は、取締役の過半数が
       出席または代理出席している場合にのみ、適法に審議し、または行為することができる。決議は取締役会に出
       席または代理出席している取締役の議決権の絶対多数によるものとする。緊急時において、取締役会の決議は
       書面により行うこともできる。
        取締役会は、管理会社の目的を達成するのに必要または有用なすべての行為をなす広汎な権限を有する。
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    ２【事業の内容及び営業の概況】
       管理会社は、投資信託の事務管理、国際的な保管業務、信託会計の事務管理およびこれらに関する一般的な銀
     行業務ならびに外国為替業務に従事する。
       管理会社は、信託証書に基づき、期間の限定なく任命されているが、受託会社は、以下の場合、かかる任命を
     解除することができる。（ａ）管理会社が清算される場合、（ｂ）管理会社の事業に関して財産保全管理人が任
     命された場合、（ｃ）受託会社が、管理会社の変更が受益者の利益にとって望ましいとの見解を有し、受益者に
     対してその旨を書面で表明した場合、（ｄ）決議が総会において投票を行った受益者の４分の３以上の多数によ
     り承認された場合、または（ｅ）発行済受益証券の価値の４分の３を保有する受益者が管理会社の解任を書面で
     受託会社に要求した場合。管理会社がファンドの管理者でなくなった場合、受託会社は、ファンドの管理者にな
     る資格を有する他の者を任命しなければならない。
       信託証書の規定に基づき、管理会社は、信託証書に基づく義務の履行に関する故意の不適切な行為もしくは重
     過失、詐欺、または信託証書に基づく管理会社の義務の重要な違反もしくはかかる義務の不注意な無視の場合を
     除き、ファンド、受益者または受託会社に対していかなる責任も負わない。
       信託証書に基づき、受託会社は、ファンドのために、かつファンドの資産からのみ、管理会社ならびに管理会
     社の関係会社、代理人および受任者ならびに管理会社およびこれらの者の役員、取締役、株主および支配者に対
     して、（ⅰ）ファンドの運営もしくはファンドの受益証券の募集もしくは（ⅱ）管理会社の行為に関係し、もし
     くはこれらから生じ、もしくはこれらに基づき、または信託証書に基づきファンドのために行われた事業もしく
     は業務に別途に関連して、管理会社が現実に一時的に負担したあらゆる損失、責任、損害、費用または経費（弁
     護士費用および会計士費用を含むが、これらに限定されない。）、判決および和解において支払われる金額（た
     だし、受託会社が、ファンドを代表して、かかる和解を承認していることを条件とする。）を補償するものと
     し、上記の者を上記のあらゆる損失、責任、損害、費用または経費から免責するものとする。ただし、かかる行
     為が信託証書に基づく義務の履行に関する故意の不適切な行為もしくは重過失または詐欺を構成する場合はこの
     限りでない。
       管理会社は、2023年12月末日現在、以下の投資信託の管理を行っている。
       国別（設立国）              種類別（基本的性格）                  本数     純資産価額の合計（通貨別）
       ケイマン諸島        アンブレラ・ファンドのサブ・ファンド                        26     3,208,327,351.51        米ドル
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      ３【管理会社の経理状況】

       ａ．管理会社の最近２事業年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成さ

        れた原文の財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府
        令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定
        の適用によるものである。
       ｂ．管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３

        第７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるビーディーオー                                    オーディット　ソシエテ　アノニ
        ムから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証
        明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
       ｃ．管理会社の原文の財務書類は米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額につい

        て円貨換算が併記されている。日本円による金額は、2024年１月31日現在における株式会社三菱ＵＦ
        Ｊ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝147.55円）で換算されている。なお、千円未満の金
        額は四捨五入されている。
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       （１）【貸借対照表】
                 ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                             貸借対照表

                          2022年12月31日現在
                           （単位：米ドル）
                               資産

                                 2022年                 2021年

                        注記
                            （米ドル）         （千円）        （米ドル）         （千円）

    現金、中央銀行および郵便局に
                    32.1,32.3       3,825,986,159         564,524,258       7,093,833,508        1,046,695,134
    おける残高
    金融機関に対するローンおよび

                   3,16,32.1,32.3        4,284,596,331         632,192,189       3,730,155,270         550,384,410
    貸付金
     ａ)  要求払い
                           2,229,417,660         328,950,576       1,997,606,438         294,746,830
     ｂ)  その他のローンおよび
                           2,055,178,671         303,241,613       1,732,548,832         255,637,580
       貸付金
    顧客に対するローンおよび

                    32.1,32.3        41,095,998         6,063,715        3,605,721         532,024
    貸付金
    株式およびその他の変動利回り

                    4,32.1,32.3           2,646         390       2,819         416
    有価証券
    固定資産                  5       2,550,486         376,324       3,862,788         569,954

    その他の資産                  6          534         79        227         33

                             56,886,270         8,393,569        37,679,055         5,559,545

    前払金および未収収益                 7,16
                           8,211,118,424        1,211,550,523        10,869,139,388         1,603,741,517

    資産合計                  8
    　添付の注記は当財務書類と不可分のものである。

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                 ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                          貸借対照表（続き）

                          2022年12月31日現在
                           （単位：米ドル）
                               負債

                                 2022年                 2021年

                        注記
                            （米ドル）         （千円）        （米ドル）         （千円）

    金融機関に対する未払金                 16,32.1      2,665,200,741         393,250,369       3,115,164,719         459,642,554
     ａ)  要求払い
                           2,665,200,741         393,250,369       3,115,164,719         459,642,554
     ｂ)  合意済み満期日付
                                 0        0        0        0
    顧客に対する未払金                9,16,32.1       4,852,402,519         715,971,992       7,206,246,667        1,063,281,696

     ａ)  要求払い
                           4,852,402,519         715,971,992       7,206,246,667        1,063,281,696
     ｂ)  合意済み満期日付
                                 0        0        0        0
    その他の負債                  10       2,511,756         370,610        889,765        131,285

    未払金および繰延利益                 11,16       127,795,347         18,856,203        51,353,342         7,577,186

    引当金                        10,289,047         1,518,149        5,547,897         818,592

     ａ)  納税引当金
                      12       8,258,300        1,218,512        3,308,750         488,206
     ｂ)  その他の引当金
                      13       2,030,747         299,637       2,239,146         330,386
    発行済資本                  14      187,117,966         27,609,256        187,117,966         27,609,256

    準備金                  15      302,480,181         44,630,951        287,051,462         42,354,443

    繰越損益                  15        325,518         48,030        69,819        10,302

                             62,995,349         9,294,964        15,697,750         2,316,203

    当期利益
                           8,211,118,424        1,211,550,523        10,869,139,388         1,603,741,517

    負債合計                  17
    　添付の注記は当財務書類と不可分のものである。

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                 ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                        オフ・バランス・シート項目

                          2022年12月31日現在
                           （単位：米ドル）
                                 2022年                 2021年

                        注記
                            （米ドル）         （千円）        （米ドル）         （千円）

    偶発債務                 18,32.1          75,775         11,181        545,003         80,415
     内訳：

     保証金および担保証券として

                               75,775         11,181        545,003         80,415
     差入れた資産
    信託運用                  21     44,808,157,318         6,611,443,612        43,689,649,279         6,446,407,751

    　添付の注記は当財務書類と不可分のものである。

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       （２）【損益計算書】
                 ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                             損益計算書

                       2022年12月31日に終了した年度
                           （単位：米ドル）
                                  2022年                2021年

                         注記
                             （米ドル）         （千円）        （米ドル）         （千円）

    未収利息および類似収益                         133,835,051         19,747,362        53,506,253         7,894,848
     内訳：
      －　金融機関および顧客に対する
        未払金について受領された                     1,609,626         237,500       10,173,725         1,501,133
        負の利息
      －　為替スワップからの金利差益                       73,318,828        10,818,193        34,108,535         5,032,714
    未払利息および類似費用                         (85,089,296)        (12,554,926)        (38,412,804)         (5,667,809)

     内訳：
      －　ローンおよび貸付金ならびに
        金融機関における残高について                    (19,419,339)         (2,865,323)        (38,153,213)         (5,629,507)
        支払われた負の利息
      －　為替スワップからの金利差損                       (1,835,161)         (270,778)        (131,483)         (19,400)
    有価証券からの収益                              0        0        0        0

     株式およびその他の変動利回り
                                  0        0        0        0
     有価証券からの収益
    未収手数料                    22    134,826,564         19,893,660        154,145,261         22,744,133

    未払手数料                         (44,141,518)         (6,513,081)        (81,932,662)        (12,089,164)

    金融業務の純利益                          5,972,209         881,199       5,537,488         817,056

    その他の事業収益                    23     8,565,956        1,263,907        5,473,576         807,626

    一般管理費用                         (63,758,784)         (9,407,609)        (72,749,111)        (10,734,131)

     ａ)  スタッフ費用
                        25,26     (22,559,016)         (3,328,583)        (27,324,178)         (4,031,682)
       内訳：
       －　賃金およびサラリー                     (17,925,916)         (2,644,969)        (19,840,859)         (2,927,519)
       －　社会保障費                      (2,247,688)         (331,646)       (2,624,675)         (387,271)
         内訳：
         －　年金に関する社会保障費                    (1,360,468)         (200,737)       (1,486,802)         (219,378)
     ｂ)  その他の一般管理費用
                        27,31     (41,199,768)         (6,079,026)        (45,424,934)         (6,702,449)
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    有形および無形資産に関する価値調整                         (1,454,125)         (214,556)       (1,527,483)         (225,380)
    その他の事業費用                    24     (2,730,496)         (402,885)       (1,414,703)         (208,739)
                             (21,048,460)         (3,105,700)        (5,089,413)         (750,943)
    経常収益にかかる税金                   12,28.1
    税引後経常収益
                             64,977,102         9,587,371        17,536,401         2,587,496
    前勘定科目に表示されていないその他の
                             (1,981,753)         (292,408)       (1,838,651)         (271,293)
                        28.2
    税金
                             62,995,349         9,294,964        15,697,751         2,316,203

    当期利益
    　添付の注記は当財務書類と不可分のものである。

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                 ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                          財務諸表に対する注記
                          2022年12月31日現在
    注１　一般事項

      1.1.　会社概況
        　ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.（以下「当行」という。）は、ルクセンブル
        グにおいて1974年４月11日に株式会社として設立された。
        　1996年４月１日に、親会社の株式会社東京銀行が株式会社三菱銀行と合併して株式会社東京三菱銀
        行が設立され、バンク・オブ・トウキョウ（ルクセンブルグ）エス・エイは、バンク・オブ・トウ
        キョウ・ミツビシ（ルクセンブルグ）エス・エイに名称を変更した。
        　2005年10月１日に、間接株主の株式会社三菱東京フィナンシャル・グループ（以下「ＭＴＦＧ」と
        いう。）は、株式会社ＵＦＪホールディングス（以下「ＵＦＪ」という。）と合併し、新規金融グ
        ループの株式会社三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ（以下「ＭＵＦＧ」という。）となった。
        　2006年１月１日に、親銀行の株式会社東京三菱銀行は、株式会社ＵＦＪ銀行と合併し、株式会社三
        菱東京ＵＦＪ銀行となり、バンク・オブ・トウキョウ・ミツビシ（ルクセンブルグ）エス・エイは、
        バンク・オブ・トウキョウ・ミツビシＵＦＪ（ルクセンブルグ）エス・エイに名称を変更した。
        　2007年４月２日に、当行は、共に持株会社である三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ（ＭＵＦ
        Ｇ）の子会社である三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社が70％および株式会社三菱東京ＵＦＪ銀行が30％を
        共同で出資する子会社に変更された。その結果、バンク・オブ・トウキョウ・ミツビシＵＦＪ（ルク
        センブルグ）エス・エイは、ミツビシＵＦＪグローバルカストディ・エス・エイ（以下「ＭＵＧＣ」
        という。）に名称を変更した。
        　2008年４月28日に、ミツビシＵＦＪグローバルカストディ・エス・エイは、新株49,080株を発行
        し、当行の資本金は1,817,968.52米ドル増加した。発行済株式資本総額は、現在37,117,968.52米ドル
        である。当行の主たる株主２社は、株式資本92.25％を保有しており、三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社が
        63.72％および株式会社三菱東京ＵＦＪ銀行が28.53％を保有している。
        　2014年８月７日に、ミツビシＵＦＪグローバルカストディ・エス・エイは、アイルランド共和国、
        ダブリン２、ローワー・レッスン・ストリート12-13、オーモンド・ハウスを所在地とする外国支店を
        開設した。ミツビシＵＦＪグローバルカストディ・エス・エイ、ダブリン支店は、1993年のＵＥ規則
        に準拠して、金融機関に907648番で登録された。
        　2016年５月１日付で、ミツビシＵＦＪグローバルカストディ・エス・エイは、その名称をルクセン
        ブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.                         （以下「ＭＩＢＬ」という。）へ変更した。
        　2017年５月31日付で、三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社は、ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービ
        ス銀行S.A.の議決権付株式の100％を取得した。
        　取締役会のメンバーは、三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社のグループの専務取締役および社外取締役で
        ある。事業方針および評価基準は、ルクセンブルグの現行法規に定められている場合を除き、株式会
        社三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループにおいて適用されているものに準拠して、取締役会によって
        決定および監督される。
      1.2.　事業の性質

        　当行の事業目的は、当行自身およびルクセンブルグ大公国内外の第三者のための銀行業務または金
        融業務を行うこと、ならびに工業、商業、不動産といった上記の主目的に直接または間接的に関連す
        るその他のすべての業務を行うことにある。
        　より具体的には、当行は投資運用サービスに活動を集中している。
        　当行における取引の大部分は、株式会社三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループの企業との間で、直
        接または間接的に完結するものである。
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      1.3.　財務書類
        　当行は、資本の表示通貨である米ドルを基準にして財務書類を作成している。当行の会計年度は、
        暦年と一致している。
         当行の取締役会は、当行が継続企業として存続できるかどうかについて評価を行い、当行が、当面
        の間、業務を継続する資源を有していることに満足している。さらに、取締役会は、当行の継続企業
        として存続する能力に重大な疑義を生じさせるような重大な不確実性を認識していない。そのため、
        財務書類は、引き続き継続企業ベースで作成されている。
    注２　重要な会計方針の要約

       　当行の財務書類は、ルクセンブルグ大公国における法律および規制ならびにルクセンブルグ大公国の
       銀行部門で一般に公正妥当と認められている会計基準に準拠して、取得原価主義で作成されている。
       　これらを遵守するにあたって、以下の重要な会計基準が適用される。
      2.1.　貸借対照表における取引計上日

        　貸借対照表における資産および負債は、かかる金額が確定した日、つまり権利移転日付で計上され
        る。
      2.2.　外貨

        　当行は、すべての取引を契約締結日における一または複数の取引通貨で計上する、複数通貨会計シ
        ステムを採用している。
        　資産および負債は、貸借対照表の日付のスポット為替レートで米ドルに換算される。再評価によっ
        て生じる実現および未実現損益は、当期の損益に計上されるが、取得為替レートで計上される外国為
        替予約契約（スワップおよびヘッジ外国為替予約契約）によって特にカバーされたものから生じる実
        現および未実現損益はこの限りではない。
        　外貨建ての収益および費用は、日々、実勢為替レートで米ドルに換算される。
        　期末現在、すべての未決済の先渡取引は、満期までの残存期間に対応した貸借対照表の日付におけ
        る実勢フォワード・レートで米ドルに換算される。
        　スポット取引およびスワップ取引に連動する未決済の先渡取引から生じる損益は、貸借対照表の日
        付に見越し計上される。外国通貨スワップでカバーされたポジションにかかる未実現損益の場合、期
        末に中立化される。
      2.3.　デリバティブ金融商品

        　金利スワップ、フォワード・レート契約、金融先物およびオプションのような、デリバティブ金融
        商品から派生している当行のコミットメントは、取引日にオフ・バランス・シート項目として計上さ
        れる。
        　必要があれば、期末日に、当行の各コミットメントの時価による再評価によって生じる未実現損失
        に対して引当金が設定される。2022年度に計上された先渡取引の未実現損失に対する引当金はない
        （2021年：なし）。
        　金融商品が明らかに資産または負債をカバーかつ経済的統一している場合、または金融商品が逆取
        引でヘッジされているためにオープン・ポジションが存在しない場合においては、かかる引当金は設
        定されない。
      2.4.　貸倒れおよび回収不能債務に関する特定価値調整

        　取締役会において、貸倒れおよび回収不能とみなされた債務に関して特定価値調整を行うのが当行
        の方針である。
        　特定価値調整がある場合は、関連する資産から控除される。
      2.5.　証書、ローンおよび貸付金ならびにリース取引にかかる見込み損失に対する価値調整

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        　ローンおよび貸付金の見込み損失に対する価値調整がある場合は、関連する資産から控除される。
      2.6.　リスク持高に対する一括引当金

        　当行は、ルクセンブルグの税法に準拠して、銀行監督諮問管理法に規定されているように、リスク
        持高に対する一括引当金を設定することができる。引当金の目的は、財務書類作成日にはまだ確認さ
        れていないが具体化すると考えられるリスクを考慮することにある。
        　税務局長によって1997年12月16日に発行された指図書に従い、当行のリスク持高の税引前かつ
        1.25％を超えない当該引当金が設定されなければならない。
        　当行は、2022年12月31日現在、当該引当金を計上しなかった（2021年：なし）。
      2.7.　譲渡可能有価証券

        　譲渡可能有価証券は、当初、購入価格で計上される。当初の評価には平均原価法が使用される。注
        2.5の詳述に従って計算されたまたは価値が減少したことによって生じる価値調整は、勘定残高から控
        除される。
      2.8.　有形および無形資産

        　有形および無形資産は、購入価格で評価される。耐用年数が限られている有形および無形固定資産
        の価値は、かかる資産の下記の耐用年数に渡って体系的に償却するために計算された価値調整分減少
        する。
         ・ハードウェア機器：４年
         ・ソフトウェア：４年および５年
         ・その他の無形資産：５年
         ・その他の有形資産：10年
         ・のれん：５年
      2.9.　税金

        　税金は、関連する勘定が属する会計年度において発生主義で計上される。納税引当金は、当行が設
        定した見積引当金と最終的な租税査定通知がまだ受領されていない会計年度の前払金の差額に等し
        い。
      2.10.    前払金および未収収益

      　　　かかる資産項目は、次期会計年度に関連する、当期会計年度中に発生した支出を含む。
      2.11.    未払金および繰延利益

         かかる負債項目は、次期会計年度に関連する、当期会計年度中に発生した収益を含む。
      2.12.    引当金

         引当金は、その性質が明白に規定され、貸借対照表日付現在で発生する可能性が高いかまたは確実
        に発生するが、発生する金額または日付は不確定である損失または債務を補填することを目的として
        いる。
      2.13.    収益の認識

         当行の主な収入源は、利息および受取手数料で構成される。当行は、顧客に提供する幅広いサービ
        スから報酬および受取手数料を獲得する。
         収益は、一般に、サービスが提供される期間にわたって関連するサービスが履行または認識される
        時点で計上される。
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    注３　金融機関に対するローンおよび貸付金
       　金融機関に対するローンおよび貸付金は、要求払いのものを除き、額面価格で表示され、残存期間別
       に以下のとおりである。
                                             2022年           2021年
                                             米ドル           米ドル
        ３か月以下                                2,947,074,206           2,722,598,923
                                        1,337,522,125           1,007,556,347
        ３か月超１年以下
                                        4,284,596,331           3,730,155,270
    注４　株式およびその他の変動利回り有価証券

       　「株式およびその他の変動利回り有価証券」の項目に表示されている譲渡可能有価証券はすべて、
       2,646米ドル（2021年：2,819米ドル）の未上場有価証券で構成される。
    注５　固定資産の変動

       　以下の変動は、当期中に当行の固定資産に対して生じたものである。
       固定資産：
                 期首現在                          期末現在       価値調整       期末現在
                         追加      売却     為替差額
                 価値総額                          価値総額        累計      価値純額
                        米ドル      米ドル      米ドル
                 米ドル                          米ドル       米ドル       米ドル
      １．有形資産           3,500,201        78,308        0    -215,300      3,363,209       3,075,537       287,671
       ａ）ハードウェア           980,932       39,617        0    -60,338      960,211       822,705      137,506
       ｂ）その他付属品、
         家具、機器、        2,519,269        38,691        0    -154,962      2,402,998       2,252,833       150,165
         車両
      ２．無形資産           23,250,252        343,565     -49,071      -1,310,475      22,234,272       19,971,456       2,262,815
       ａ）ソフトウェア          21,304,813        343,565     -49,071      -1,310,475      20,288,832       18,026,017       2,262,815
       ｂ）有価約因に
         基づいて取得        1,945,439           0     0       0  1,945,439       1,945,439          0
         したのれん
      固定資産合計           26,750,453        421,873     -49,071      -1,525,775      25,597,481       23,046,993       2,550,486
       　有価約因に基づいて取得したのれんは、他機関の顧客の一部の買収の価値を表す。

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    注６　その他の資産
                                             2022年           2021年
                                             米ドル           米ドル
                                              534           227
        その他の資産
                                              534           227
    注７　前払金および未収収益

       　当行の前払金および未収収益は以下のとおりである。
                                             2022年           2021年
                                             米ドル           米ドル
        未収利息                                  16,263,642           1,809,613
        スワップに係る未収利息                                  14,158,477           3,228,665
        管理会社手数料                                    656,139           703,562
        信託業務手数料                                   4,377,532           1,282,640
        全体保管手数料                                   6,922,186          17,078,721
        投資ファンド手数料                                  11,432,600           6,064,153
        その他の未収収益                                   1,576,343            758,601
        その他の手数料                                    195,524           404,820
        その他の前払金                                        0       521,373
        前払一般経費                                    834,146           710,430
        前払法人税                                        0      4,187,017
                                            469,681           929,460
        未収還付付加価値税（ＶＡＴ）
                                          56,886,270           37,679,055
    注８　外貨建て資産

       　2022年12月31日現在、米ドルに換算した、当行の外貨建て資産の総額は、5,749,717,292米ドル（2021
       年：8,056,485,201米ドル）である。
    注９　顧客未払金

       　2022年12月31日現在、顧客に対する要求払いのものを除く債務はない（2021年12月31日現在、要求払
       いのものを除く債務は0米ドルであった）。
    注10　その他の負債

       　当行のその他の負債は以下のとおりである。
                                             2022年           2021年
                                             米ドル           米ドル
        優先債務                                    528,787           622,608
                                           1,982,969            267,157
        諸債務
                                           2,511,756            889,765
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    注11　未払金および繰延利益
       　当行の未払金および繰延利益は以下のとおりである。
                                             2022年           2021年
                                             米ドル           米ドル
        未払手数料                                   9,571,741          14,627,561
        未払一般経費                                  10,319,486           13,086,289
        未払利息                                  13,423,755             31,247
        手数料に関連する繰延収益                                        0           0
        その他の繰延収益                                     29,171         2,335,652
        外国通貨スワップでカバーされたポジションにかかる
                                          87,606,762           20,170,200
        為替差損益の中立化（注2.2）
        その他の未払費用                                     74,489          581,019
                                           6,769,943            521,374
        その他の仮受金（*）
                                          127,795,347           51,353,342
        (*)  その他の仮受金：関連受益者に対する2022年12月31日以降の未払仮受金に係る仮勘定。

    注12　税金－為替差損失：繰延税金

       　当行は、法定資本の通貨である米ドルで財務書類を作成する。2018年９月、税務当局は、2016年６月
       21日付通達L.G.-A          60に基づき税金の機能通貨として米ドルを使用ことを当行に許可した。
       　その結果、財務および商業用の貸借対照表は、同じ通貨である米ドルで作成されている。
        2022年12月31日現在、繰延税金はない。
    注13　その他の引当金

       　当行のその他の引当金は、従業員報酬引当金で構成される。
                                             2022年           2021年
                                             米ドル           米ドル
                                           2,030,747           2,239,147
        従業員報酬引当金
                                           2,030,747           2,239,147
    注14　発行済資本

       　2022年12月31日現在、当行の発行済かつ全額払込済資本は、クラスＡの5,002,575株およびクラスＢの
       49,080株に対して187,117,966米ドルである。
    注15　準備金および繰越損益の変動

                              法定準備金          その他の準備金             繰越損益
                               米ドル           米ドル           米ドル
        2022年１月１日現在の残高                       11,858,026          275,193,436              69,819
        2021年12月31日終了年度の利益                             0           0     15,697,750
        利益の増加
         －株主への配当金支払                            0           0       (13,331)
         －2022年純資産税準備金への振替                            0     12,265,675          (12,265,675)
         －2016年純資産税準備金からの振替                            0     (4,276,351)           4,276,351
         －自由準備金への割り当て                            0      6,700,000          (6,700,000)
                                 739,395              0       (739,395)
         －法定準備金への割り当て
        2022年12月31日現在の残高                       12,597,421          289,882,760             325,518
       　ルクセンブルグの法律に従い、当行は毎年の純利益の最低５％相当額を法定準備金として、かかる準

       備金が株式資本の10％に達するまで、充当しなければならない。当該充当は翌年に行われる。法定準備
       金の分配は制限されている。
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       　当行は、ルクセンブルグの法律に基づいて、当該年度が支払期限である純資産税のすべてまたは一部
       について税額控除の適用を選択した。ただし、当該税額控除は、前年度が支払期限である税額控除調整
       前 の法人税額を上限とする。当該控除から利益を得るためには、翌年度末以前に純資産税額控除の５倍
       にあたる金額を特別準備金に計上するという立場を表明しなければならず、これを５年間維持しなけれ
       ばならない。
        2022年12月31日現在、総額53,731,675米ドル（2021年：45,742,351米ドル）の純資産税特別準備金
       は、当行のその他の準備金に含まれている。
       　2022年３月25日付の年次株主総会において決議されたとおり、当行は、12,265,675米ドルを2022年の
       純資産税特別準備金に割り当て、また、2016年の純資産税特別準備金4,276,351米ドルを取り崩した。
        2022年12月31日現在、純資産税の特別準備金の累積残高は、以下のとおりである。
                                          2022年
                                        純資産税準備金
                                          米ドル
        2018年                                   8,700,000
        2019年                                   9,981,000
        2020年                                  10,911,000
        2021年                                  11,874,000
                                          12,265,675
        2022年
        2022年12月31日現在の残高                                  53,731,675
    注16　関連会社残高

       　2022年12月31日現在、以下の関連会社残高が未決済となっている。
       資産

                                             2022年           2021年
                                             米ドル           米ドル
        金融機関に対するローンおよび貸付金                                3,349,527,021           2,000,338,586
                                          15,563,726           16,028,664
        前払金および未収収益
                                        3,365,090,747           2,016,367,250
       負債

                                             2022年           2021年
                                             米ドル           米ドル
        金融機関に対する未払金                                2,491,655,095           2,952,250,135
        顧客に対する未払金                                  475,836,557           840,148,829
                                           6,590,039           9,626,650
        未払金および繰延利益
                                        2,974,081,691           3,802,025,614
       　関連当事者との上記の取引は、非関連取引相手方と同等の条件で行われた。

       　当行の要求により、ルクセンブルグ監督当局（ＣＳＳＦ）は、2013年６月26日付の（パート４）規則
       （ＥＵ）575／2013に基づいて、大口エクスポージャー規制の計算にグループ（三菱ＵＦＪフィナンシャ
       ル・グループ）に対するエクスポージャーを全額適用除外とすることを認めた。
        2022年12月31日現在、グループに関する当該適用除外金額は、3,489,714,401米ドルであり、内訳は以
       下のとおり分析される。
                                             2022年           2021年
                                             米ドル           米ドル
        金融機関に対するローンおよび貸付金                                3,336,184,416           1,808,585,590
        前払金および未収収益                                   7,937,073           1,470,954
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                                          145,592,912           134,630,654
        外国為替取引（市場リスク手法）
                                        3,489,714,401           1,944,687,198
    注17　外貨建て負債

       　2022年12月31日現在、米ドルに換算した、当行の外貨建て負債の総額は、5,614,636,504米ドル（2021
       年：8,054,585,535米ドル）である。
    注18　偶発債務

       　当行の偶発債務は、以下のとおりである。
                                             2022年           2021年
                                             米ドル           米ドル
                                             75,775          545,003
        発行済念書
       　期末現在、関連会社残高はなかった。

    注19　コミットメント

       　当行は、貸借対照表およびオフ・バランス・シートのいずれにも開示されていないが、当行の財政状
       態を査定する上で重要な一定のコミットメントを締結した。かかるコミットメントの詳細は以下のとお
       りである。
                                             2022年           2021年
                                             米ドル           米ドル
                                           1,698,764           2,796,181
        建物の固定賃貸料支払契約に関するコミットメント
       　期末現在、関連会社残高はなかった。

    注20　通貨為替レート、金利およびその他の市場金利に連動する運用

       　2022年12月31日および2021年12月31日現在、流通している先渡取引の種類は以下のとおりである。
        通貨為替レートに連動する運用

        －　為替先渡取引（スワップ、アウトライト）
       　外貨為替レートと連動する運用は、大抵、持高をカバーする目的で行われる。

    注21　投資運用業務および引受業務

       　当行が提供する運用および代理業務には、以下の項目が含まれる。
        －　譲渡可能有価証券の保管および管理事務
        －　信託代理
        －　代理店機能
        －　ポートフォリオ運用および顧問
    注22　未収手数料

                                             2022年           2021年
                                             米ドル           米ドル
        投資ファンド報酬                                  27,477,944           26,016,529
        機関投資家からの全体保管報酬                                  86,642,608          117,947,111
        信託取引報酬                                  18,149,234           7,630,429
        管理会社に対するサービス報酬                                   1,059,205           1,134,939
                                           1,497,573           1,416,253
        その他の報酬および手数料
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                                          134,826,564           154,145,261
        未収手数料は、以下で構成される。

        投資ファンド報酬は、保管業務、中央管理事務代行業務、預託業務およびその他の業務に関して投資
       ファンドに課される報酬および手数料で構成される。当該報酬は、管理下にあるファンドの純資産価額
       に基づいて計算される。
        機関投資家からの全体保管報酬は、証券取引管理、決済、コーポレートアクション、収益回収および
       議決権代理行使を含む全体保管業務に関して機関投資家に課される報酬および手数料で構成される。当
       該報酬は、預り資産および取引数に基づいて計算される。
        信託取引報酬は、保管取引、キャッシュ・マネジメントおよびフィデューシャリー・ノートの発行を
       含む受託資産から得られる報酬および手数料で構成される。当該報酬は、運用資産および取引数に基づ
       いて計算される。
        管理会社に対するサービス報酬には、機能的支出をカバーする報酬および品質保証契約に基づくサ
       ポート・サービスに対する報酬が含まれる。
        その他の報酬および手数料には、上場代理人報酬、保証報酬、銀行サービス報酬およびファンド注文
       デスクサービス報酬などの様々な報酬が含まれる。
        1992年６月17日法の第69条(2)の適用により、金融機関の財務書類において、収益源は地域別に分析さ
       れていない。
    注23　その他の事業収益

                                             2022年           2021年
                                             米ドル           米ドル
        過年度の法人税の調整                                      365            0
        過年度の手数料の調整                                   4,308,298           1,115,225
        過年度の一般経費調整からの利益                                   1,335,997            534,448
        副保管報酬の払い戻し（*）                                   2,404,067           3,820,715
        過年度の付加価値税（ＶＡＴ）の調整                                    513,673              0
                                             3,556           3,188
        その他の事業収益
                                           8,565,956           5,473,576
    (*)  副保管報酬の払い戻し：ブラウン・ブラザーズ・ハリマンからシティバンクへの副保管会社の変更に関連する

      シティバンクからの移管費用の払い戻し。注11を参照のこと。
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    注24　その他の事業費用
                                             2022年           2021年
                                             米ドル           米ドル
        過年度の一般経費調整からの費用                                    701,672           178,276
        過年度の手数料                                    802,718           877,581
        過年度の利息                                     7,812          42,595
                                           1,218,294            316,251
        その他事業損失
                                           2,730,496           1,414,703
    注25　従業員数

       　当期における当行の平均従業員数は以下のとおりである。
                                             2022年           2021年
                                              人数           人数
        上級管理職                                       34           33
        中間管理職                                       87           85
                                               45           52
        従業員
                                              166           170
    注26　経営者報酬

       　当期に当行は、当行の管理職に対しその経営責任を考慮して以下のとおり手当を与えた。
                                             2022年           2021年
                                             米ドル           米ドル
                                           6,267,400           6,248,642
        上級管理職
        　内、各種報酬

                                            853,614           884,446
        　内、固定報酬                                   5,413,786           5,364,196
       　当期中に取締役会および一般管理職のメンバーとの間で年金に関する契約は結ばれなかった。

       　2022年12月31日および2021年12月31日現在、当行は、取締役会および一般管理職のメンバーに対して
       貸付および与信をしていなかった。
    注27　その他の一般管理費用

                                             2022年           2021年
                                             米ドル           米ドル
        データ費用                                    637,273          1,364,350
        維持費                                   1,132,763           1,135,290
        会費                                   5,280,881           4,913,868
        専門家報酬                                   6,895,172           6,153,665
        賃貸および関連費用                                   1,687,297           1,739,510
        業務契約                                   5,739,620           7,969,490
        業務費用                                   3,940,850           3,509,929
        システム費用                                  15,057,271           17,958,719
        通信費用                                    525,935           561,452
        旅費、交通費、出張費                                    122,970           12,374
                                            179,736           106,287
        その他の費用
                                          41,199,768           45,424,934
    注28　税金

                                149/245


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      28.1.　経常収益にかかる税金
                                             2022年           2021年
                                             米ドル           米ドル
         法人税                                 15,407,163           3,710,052
                                           5,641,297           1,379,361
         地方事業税
                                          21,048,460           5,089,413
      28.2.　前勘定科目に表示されていないその他の税金

                                             2022年           2021年
                                             米ドル           米ドル
         付加価値税（ＶＡＴ）                                  1,905,899           1,766,322
                                             75,855           72,329
         その他の税金
                                           1,981,754           1,838,651
    注29　親会社

       　2020年12月31日現在、当行は、日本の法律に準拠して設立され登録事務所を東京都に持つ、持株会社
       である三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ（ＭＵＦＧ）の子会社である三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社
       が100％を共同で出資する子会社である。
        当行の財務書類は、日本国財務省関東財務局の登録金融機関番号33を有し、日本の郵便番号100-
       8212、東京都千代田区丸の内一丁目４番５号に登録住所を有する三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社の連結財
       務書類に含まれている。
       　持株会社である三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ（ＭＵＦＧ）の連結財務書類は、日本の郵便番
       号100、東京都千代田区丸の内二丁目７番１号所在の本社より入手することができる。
    注30　預金保証制度

        金融機関および特定の投資会社の破綻処理、再編および清算手続きに関する法律ならびに預金保証お
       よび投資者への補償制度に関する法律（以下「法律」という。）を、金融機関および投資会社の再建、
       破綻処理に対する枠組みを設定したルクセンブルグ法指令2014／59／ＥＵならびに預金保証および投資
       者への補償制度に関する指令2014／49／ＥＵに置き替える案が、2015年12月18日に可決された。
       　預金保証制度（「ルクセンブルグ預金保証基金」（以下「ＦＧＤＬ」という。））および投資者への
       補償制度（「ルクセンブルグ投資家補償制度」（以下「ＳＩＩＬ」という。））は、各預金者の適格な
       預金については100,000ユーロを上限とし、投資については20,000ユーロを上限として補填されるもので
       ある。    法律はまた、特定の取引または特定の社会目的もしくはその他の目的を満たす預金について、12
       か月にわたって100,000ユーロを超える金額に対して補填されると規定している。
        金融機関は、それぞれＦＧＤＬに対して、ルクセンブルグの銀行破綻処理基金                                          （ 「ルクセンブルグ破
       綻処理基金」       （以下「ＦＲＬ」という。））に毎年拠出する。
        法律第107条(1)において定義されるとおり、ＦＲＬ積立額は、2024年末までにすべての参加各国にお
       ける認可済み金融機関の付保預金額の少なくとも１％に達する見込みである。                                          かかる金額は、2015年か
       ら2024年にわたって回収される予定である。
        法律第179条(1)において定義されるとおり、ＦＧＤＬの積立ての目標水準は、該当する金融機関の付
       保預金の0.8％に設定されており、年間拠出を通じて、2018年度末までに当該水準に達する見込みであ
       る。  かかる金額は、2016年から2018年にわたって回収される予定である。                                     法律第180条(1)において定義
       されるとおり、0.8％の水準に達した時に、ルクセンブルグの金融機関は、安全バッファーとして追加の
       付保預金の0.8％を構築するために、さらに８年間継続して拠出するものとする。
                                150/245


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        2022年12月31日終了年度において、当行のＦＲＬへの年間拠出金は、4,115,522ユーロ(4,241,878米ド
       ル)（2021年：3,245,118ユーロ／3,941,196米ドル）であった。
    注31　監査報酬

        ＥＵの監査法および監査法人の強制的ローテーションの枠組みにおいて、当行は、2020年度からビー
       ディーオー       オーディットを任命している。
        当行の監査報酬は、以下のとおりである（付加価値税（ＶＡＴ）を除く）。
                                             2022年           2021年
                                             米ドル           米ドル
         監査報酬                                   241,485           254,582
         監査関連報酬                                   67,237           67,930
                                             26,691           33,839
         税務報酬
                                            335,413           356,351
        監査人の提供されたその他の監査関連報酬には、以下の業務が含まれていた。

        －  2022年１月１日から2022年12月31日までの期間におけるＩＳＡＥ3402報告書
        会計年度に関連する税務報酬には、以下の業務が含まれていた。
        －  納税申告書の作成
        －  付加価値税（ＶＡＴ）申告書の作成
                                151/245












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    注32　金融商品の開示
      32.1.    主要な非トレーディング金融商品
         2022年12月31日現在、クラス別および残存期間別の主要な非トレーディング金融商品（当行はト
        レーディングポートフォリオを有していない。）は以下のとおりである。
                             ３か月超         １年超
                    ３か月以下                          ５年超         合計
    米ドルによる簿価                         １年以下        ５年以下
                     米ドル                         米ドル        米ドル
                             米ドル        米ドル
    金融資産

    商品クラス

    ＢＣＬ残高（ＢＣＬ準備金を

                   3,825,986,159              0        0        0  3,825,986,159
    含む）
    金融機関に対するローン

                   2,947,074,206        1,337,522,125              0        0  4,284,596,331
    および貸付金
    顧客に対するローンおよび

                     41,095,998             0        0        0    41,095,998
    貸付金
    株式およびその他の変動

                          0        0        0      2,646        2,646
    利回り有価証券
                          0        0        0        0        0
    その他の資産
    金融資産合計               6,814,156,363        1,337,522,125              0      2,646    8,151,681,134

    金融負債

    商品クラス

    金融機関に対する未払金               2,665,200,741              0        0        0  2,665,200,741

                   4,852,402,519              0        0        0  4,852,402,519
    顧客に対する未払金
    金融負債合計               7,517,603,260              0        0        0  7,517,603,260

    偶発債務としてオフ・バラン

    スシートに開示されている
    項目
                       75,775           0        0        0      75,775

    保証金
                       75,775           0        0        0      75,775

    保証金合計
                                152/245







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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
         2021年12月31日現在、クラス別および残存期間別の主要な非トレーディング金融商品（当行はト
        レーディングポートフォリオを有していない。）は以下のとおりである。
                             ３か月超         １年超
                    ３か月以下                          ５年超         合計
    米ドルによる簿価                         １年以下        ５年以下
                     米ドル                         米ドル        米ドル
                             米ドル        米ドル
    金融資産

    商品クラス

    ＢＣＬ残高（ＢＣＬ準備金を

                   7,093,833,508              0        0        0  7,093,833,508
    含む）
    金融機関に対するローン

                   2,722,598,923        1,007,556,347              0        0  3,730,155,270
    および貸付金
    顧客に対するローンおよび

                     3,605,721            0        0        0    3,605,721
    貸付金
    株式およびその他の変動

                          0        0        0      2,819        2,819
    利回り有価証券
                          0        0        0        0        0
    その他の資産
    金融資産合計               9,820,038,152        1,007,556,347              0      2,819    10,827,597,318

    金融負債

    商品クラス

    金融機関に対する未払金               3,115,164,719              0        0        0  3,115,164,719

                   7,206,246,667              0        0        0  7,206,246,667
    顧客に対する未払金
    金融負債合計               10,321,411,386               0        0        0  10,321,411,386

    偶発債務としてオフ・バラン

    スシートに開示されている
    項目
                      545,003           0        0        0     545,003

    保証金
                      545,003           0        0        0     545,003

    保証金合計
                                153/245








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      32.2.    デリバティブ・非トレーディング金融商品
         2022年12月31日現在、クラス別および残存期間別の店頭デリバティブ・非トレーディング金融商品
        （当行はトレーディングポートフォリオを有していない。）は以下のとおりである。
                          ３か月超       １年超
    米ドルによる未払いの             ３か月以下                      ５年超        合計       公正価値
                          １年以下       ５年以下
    想定元本              米ドル                     米ドル        米ドル        米ドル
                           米ドル       米ドル
    金融資産

    商品クラス

    外国為替取引

    先渡             1,899,365,978          602,914         0      0   1,899,968,892         58,671,005

                  276,202,684            0      0      0    276,202,684        1,460,089
    スワップ
                 2,175,568,662          602,914         0      0   2,176,171,576         60,131,094

    合計
    金融負債

    商品クラス

    外国為替取引

    先渡             1,951,149,778          583,601         0      0   1,951,733,379         58,650,622

                 3,429,660,974             0      0      0   3,429,660,974         80,871,843
    スワップ
                 5,380,810,752          583,601         0      0   5,381,394,353        139,522,465

    合計
        　上記の金額には、取引日が2022年12月31日以前で、評価日が2022年12月31日以降である店頭デリバ

        ティブ・非トレーディング金融商品が含まれる。
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         2021年12月31日現在、クラス別および残存期間別の店頭デリバティブ・非トレーディング金融商品
        （当行はトレーディングポートフォリオを有していない。）は以下のとおりである。
                          ３か月超       １年超
    米ドルによる未払いの             ３か月以下                      ５年超        合計       公正価値
                          １年以下       ５年以下
    想定元本              米ドル                     米ドル        米ドル        米ドル
                           米ドル       米ドル
    金融資産

    商品クラス

    外国為替取引

    先渡             3,881,995,296          589,236         0      0   3,882,584,532         33,989,292

                 1,385,898,582             0      0      0   1,385,898,582         28,426,708
    スワップ
                 5,267,893,878          589,236         0      0   5,268,483,114         62,416,000

    合計
    金融負債

    商品クラス

    外国為替取引

    先渡             3,915,453,725          591,608         0      0   3,916,045,333         33,927,979

                 6,118,018,224             0      0      0   6,118,018,224         50,321,336
    スワップ
                10,033,471,949           591,608         0      0  10,034,063,557         84,249,315

    合計
        　上記の金額には、取引日が2021年12月31日以前で、評価日が2021年12月31日以降である店頭デリバ

        ティブ・非トレーディング金融商品が含まれる。
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      32.3.    主要な非トレーディング金融商品に対する信用リスクに関する情報
        　2022年12月31日現在、当行は以下の、主要な非トレーディング金融商品に対する信用リスクにさら
        されている。
                                    2022年              2021年
                                    簿価              簿価
                                    米ドル              米ドル
    金融資産

    商品クラス別かつ地域別

    現金、ＢＣＬ残高                                3,825,986,159              7,093,833,508

    内、ＢＣＬ最低準備金                                  89,447,866              97,631,550

      ＥＵ加盟国                               3,825,986,159              7,093,833,508

    金融機関に対するローンおよび貸付金                                4,284,596,331              3,730,155,270

      ＥＵ加盟国                                276,865,118              940,703,432

      北および中央アメリカ                                660,289,269              829,542,452

      アジア                               2,933,839,603              1,825,388,304

      ヨーロッパ、非ＥＵ加盟国                                374,268,606               29,926,203

      オーストラリアおよびニュージーランド                                39,333,735              104,594,879

    顧客に対するローンおよび貸付金                                  41,095,998               3,605,721

      ＥＵ加盟国                                26,460,119                 91,423

      北および中央アメリカ                                 9,368,347              1,357,565

      アジア                                 5,267,532              2,156,733

      ヨーロッパ、非ＥＵ加盟国                                      0              0

    株式およびその他の変動利回り有価証券                                     2,646              2,819

      ＥＵ加盟国                                   2,646              2,819

    その他の資産                                      534              227

                                          534              227
      ＥＵ加盟国
                                    8,151,681,668              10,827,597,545

    合計
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      32.4.    デリバティブ・非トレーディング金融商品に関する情報
        　2022年12月31日現在、当行は以下の、デリバティブ・非トレーディング金融商品に対する信用リス
        クにさらされている。
                                    2022年              2022年
                                  未払想定元本              リスク相当額
                                    米ドル              米ドル
    金融資産
    商品クラス別かつ地域別

    外国為替取引

    先渡

      ＥＵ加盟国                                46,212,155                253,378

      アメリカ                                143,248,397                2,129,579

      アジア                                210,566,686                3,156,843

      ヨーロッパ、非ＥＵ加盟国                               1,499,941,654                53,131,205

    スワップ

                                     276,202,684                1,460,089
      ヨーロッパ、非ＥＵ加盟国
                                    2,176,171,576                60,131,094

    合計
        　2021年12月31日現在、当行は以下の、デリバティブ・非トレーディング金融商品に対する信用リス

        クにさらされている。
                                    2021年              2021年
                                  未払想定元本              リスク相当額
                                    米ドル              米ドル
    金融資産
    商品クラス別かつ地域別

    外国為替取引

    先渡

      ＥＵ加盟国                                280,117,356                1,814,411

      アメリカ                               2,575,793,556                24,076,449

      アジア                                395,811,895                2,490,877

      ヨーロッパ、非ＥＵ加盟国                                630,861,725                5,607,555

    スワップ

                                    1,385,898,582                28,426,708
      ＥＵ加盟国
                                    5,268,483,114                62,416,000

    合計
    注33　後発事象

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         当行は、2022年12月31日から現在の財務書類の発行が承認された日までに発生したであろう調整さ
        れた、または調整されない事象については認識していない。
    注34　偶発事象

         通常の営業過程で発生する可能性があるため、当行は、時には、一定の請求の対象となることがあ
        る。訴訟の結果は本質的に不確実である。現在進行中の訴訟について、重大な請求が請求権者に有利
        になる可能性は経営陣により低いと見なされているため、当該財務書類には関連する引当金は計上さ
        れていない。過去の事象について信頼性のある評価が可能な場合には、それぞれの引当金を計上す
        る。
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    中間財務書類
      ａ．管理会社の日本文の中間財務書類は、管理会社が作成した原文の中間財務書類を翻訳したものであ

       る。これは「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第76条第４項ただし書の規定の
       適用によるものである。
      ｂ．管理会社の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７

       項に規定する外国監査法人等をいう。）の監査を受けていない。
      ｃ．管理会社の原文の中間財務書類は米ドルで表示されている。日本文の中間財務書類には、主要な金額

       について円貨換算が併記されている。日本円による金額は、2024年１月31日現在における株式会社三菱
       ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝147.55円）で換算されている。なお、千円未満の
       金額は四捨五入されている。
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      (1 ）資産及び負債の状況
                 ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                       貸借対照表（財政状態計算書）
                          2023年６月30日現在
                           （単位：米ドル）
                               資産

                                           米ドル           千円

      010    現金、中央銀行における現金残高およびその他の要求払預金                              4,692,187,089.76             692,332,205

      020     手元現金
      030     中央銀行における現金残高                             2,682,344,966.68             395,780,000
      040     その他の要求払預金                             2,009,842,123.08             296,552,205
      050    売買目的で保有される金融資産                                55,652,935.19             8,211,591
      060     デリバティブ                               55,652,935.19             8,211,591
      070     持分証券
      080     債務証券
      090     ローンおよび貸付金
           強制的に損益計算書を通じて公正価値で測定される
      096
           売買目的保有以外の金融資産
      097     持分証券
      098     債務証券
      099     ローンおよび貸付金
           損益計算書を通じて公正価値で測定されるものとして
      100
           指定した金融資産
      120     債務証券
      130     ローンおよび貸付金
      141    その他の包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産                                  2,704.52             399
      142     持分証券                                 2,704.52             399
      143     債務証券
      144     ローンおよび貸付金
      181    償却後原価における金融資産                              2,084,320,576.16             307,541,501
      182     債務証券
      183     ローンおよび貸付金                             2,084,320,576.16             307,541,501
      240    デリバティブ－ヘッジ会計
           金利リスクのポートフォリオ・ヘッジにおける
      250
           ヘッジ項目の公正価値変動
      260    子会社、合弁会社および関連会社への投資
      270    有形資産                                1,356,117.68             200,095
      280     有形固定資産                               1,356,117.68             200,095
      290     投資不動産
      300    無形資産                                2,368,995.89             349,545
      310     営業権
      320     その他の無形資産                               2,368,995.89             349,545
      330    税金資産
      340     現行税金資産
      350     繰延税金資産
      360    その他の資産                                28,778,853.14             4,246,320
      370    売却目的保有に分類される非流動資産および売却グループ
      380    資産合計                              6,864,667,272.34            1,012,881,656
                                193/245




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                 ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                       貸借対照表（財政状態計算書）
                          2023年６月30日現在
                           （単位：米ドル）
                               負債

                                           米ドル           千円

      010    売買目的で保有される金融負債                                50,108,762.49             7,393,548

      020     デリバティブ                               50,108,762.49             7,393,548
      030     ショート・ポジション
      040     預金
      050     発行済み債務証券
      060     その他の金融負債
           損益計算書を通じて公正価値で測定されるものとして
      070
           指定した金融負債
      080     預金
      090     発行済み債務証券
      100     その他の金融負債
      110    償却後原価で測定される金融負債                              6,176,819,707.18             911,389,748
      120     預金                             6,175,693,377.14             911,223,558
      130     発行済み債務証券
      140     その他の金融負債                               1,126,330.04             166,190
      150    デリバティブ－ヘッジ会計
           金利リスクのポートフォリオ・ヘッジにおける
      160
           ヘッジ項目の公正価値変動
      170    引当金
      180     年金およびその他の退職後給付金債務
      190     その他の長期従業員給付金
      200     再編
      210     係属中の法的問題および租税訟務
      220     コミットメントおよび保証
      230     その他の引当金
      240    税金負債                                19,008,809.78             2,804,750
      250     現行税金負債                               19,001,809.78             2,803,717
      260     繰延税金負債                                 7,000.00            1,033
      270    要求払株式資本
      280    その他の負債                                17,711,719.53             2,613,364
      290    売却目的保有に分類される売却グループに含まれる負債
      300    負債合計                              6,263,648,998.98             924,201,410
                                194/245







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                       貸借対照表（財政状態計算書）
                          2023年６月30日現在
                           （単位：米ドル）
                               資本

                                           米ドル           千円

      010    資本                               187,117,965.90             27,609,256

      020     払込資本                              187,117,965.90             27,609,256
      030     未払込請求資本
      040    株式発行差金
      050    資本を除く発行済みエクイティ商品
      060     複合金融商品のエクイティ部分
      070     その他の発行済みエクイティ商品
      080    その他のエクイティ
      090    その他の累積包括利益                                    0.00            0
      095     損益に再分類されることがない項目
      100      有形資産
      110      無形資産
             確定給付型年金制度に係る数理計算上の
      120
             利益または（－）損失
      122      売却目的保有に分類される非流動資産および売却グループ
             子会社、合弁会社および関連会社への投資のその他の認識
      124
             収益および費用の持分
             その他の包括利益を通じて公正価値で測定される持分証券
      320
             の公正価値変動
             その他の包括利益を通じて公正価値で測定される持分証券
      330
             の公正価値ヘッジに対するヘッジ非有効性
             その他の包括利益を通じて公正価値で測定される持分証券
      340
             の公正価値変動〔ヘッジ項目〕
             その他の包括利益を通じて公正価値で測定される持分証券
      350
             の公正価値変動〔ヘッジ手段〕
             信用リスク変動に帰属する損益計算書を通じて公正価値で
      360
             測定される金融負債の公正価値変動
      128     損益に再分類されることがある項目
      130      外国事業純投資のヘッジ〔有効部分〕
      140      外貨換算
             ヘッジ・デリバティブ、キャッシュ・フロー・ヘッジ準備
      150
             金〔有効部分〕
             その他の包括利益を通じて公正価値で測定される債務証券
      155
             の公正価値変動
      165      ヘッジ手段〔指定されていない要素〕
      170      売却目的保有に分類される非流動資産および売却グループ
             子会社、合弁会社および関連会社への投資のその他の認識
      180
             収益および費用の持分
      190    利益剰余金                                1,725,327.17             254,572
      200    再評価準備金
      210    その他の準備金                               364,038,890.34             53,713,938
            持分法を用いて計上される子会社、合弁会社および関連会社
      220
            への投資の準備金または累積損失
      230     その他                              364,038,890.34             53,713,938
      240    （－）自己株式
      250    親会社株主に帰属する損益                                48,136,090.02             7,102,480
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                                           米ドル           千円
      260    （－）中間配当

      270    少数株主持分〔非支配持分〕
      280     その他の累積包括利益
      290     その他の項目
      300    資本合計                               601,018,273.43             88,680,246
      310    資本および負債合計                              6,864,667,272.41            1,012,881,656
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      (2 ）損益の状況
                 ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
                             損益計算書
                       2023年６月30日に終了した期間
                           （単位：米ドル）
                                           米ドル           千円

      010    利息収益                               144,350,729.25             21,298,950

      020     売買目的で保有される金融資産                               29,086,681.50             4,291,740
            強制的に損益計算書を通じて公正価値で測定される
      025
            売買目的保有以外の金融資産
            損益計算書を通じて公正価値で測定されるものとして
      030
            指定した金融資産
      041     その他の包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産
      051     償却後原価における金融資産                              106,031,144.89             15,644,895
      070     デリバティブ－ヘッジ会計、金利リスク
      080     その他の資産                               9,063,434.51            1,337,310
      085     負債に係る利息収益                                169,468.35             25,005
      090    （支払利息）                               100,333,415.87             14,804,196
      100     （売買目的で保有される金融負債）                               2,773,313.48             409,202
            （損益計算書を通じて公正価値で測定されるものとして
      110
            指定した金融負債）
      120     （償却後原価で測定される金融負債）                               97,252,445.98            14,349,598
      130     （デリバティブ－ヘッジ会計、金利リスク）
      140     （その他の負債）                                 15,076.36             2,225
      145     （資産に係る支払利息）                                292,580.05             43,170
      150    （要求払株式資本に係る費用）
      160    受取配当
      170     売買目的で保有される金融資産
            強制的に損益計算書を通じて公正価値で測定される
      175
            売買目的保有以外の金融資産
      191     その他の包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産
            持分法を用いて計上されるもの以外の子会社、合弁会社およ
      192
            び関連会社への投資
      200    受取手数料                                59,684,590.73             8,806,461
      210    （支払手数料）                                17,373,438.51             2,563,451
           損益計算書を通じて公正価値で測定されない金融資産および負
      220
           債の認識除外に係る利益または（－）損失、純額
      231     その他の包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産
      241     償却後原価における金融資産
      260     償却後原価で測定される金融負債
      270     その他
           売買目的で保有される金融資産および負債に係る利益または
      280                                    7,413,064.51            1,093,798
           （－）損失、純額
           強制的に損益計算書を通じて公正価値で測定される売買目的保
      287
           有以外の金融資産に係る利益または（－）損失、純額
           損益計算書を通じて公正価値で測定されるものとして指定した
      290
           金融資産および負債に係る利益または（－）損失、純額
      300    ヘッジ会計からの利益または（－）損失、純額
      310    為替差額〔利益または（－）損失〕、純額
           子会社、合弁会社および関連会社への投資の認識除外に係る利
      320
           益または（－）損失、純額
      330    非金融資産の認識除外に係る利益または（－）損失、純額
      340    その他の事業収益                                3,489,801.02             514,920
                                197/245



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                                           米ドル           千円
      350    （その他の事業費用）                                2,059,751.73             303,916

      355    事業収益合計、純額                                95,171,579.40            14,042,567
      360    （管理費用）                                26,482,543.32             3,907,499
      370     （従業員費用）                               12,419,637.57             1,832,518
      380     （その他の管理費用）                               14,062,905.75             2,074,982
      385      ( 破綻処理基金および預金保証制度に                拠出  する現金)            2,844,673.04             419,732
      390    （減価償却）                                1,192,662.99             175,977
      400     （有形固定資産）                                643,283.10             94,916
      410     （投資不動産）
      420     （その他の無形資産）                                549,379.89             81,061
      425     修正利益または（－）損失、純額
      426     その他の包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産
      427     償却後原価における金融資産
      430    （引当金または（－）引当金の戻入）
            ( 破綻処理基金および預金保証制度に支払うコミットメン
      435
            ト)
      440     （コミットメントおよび保証）
      450     （その他の引当金）
           （損益計算書を通じて公正価値で測定されない金融資産に係る
      460                                     482,472.51             71,189
           減損または（－）減損の戻入）
            （その他の包括利益を通じて公正価値で測定される
      481
            金融資産）
      491     （償却後原価における金融資産）                                482,472.51             71,189
           （子会社、合弁会社および関連会社への投資の減損または
      510
           （－）減損の戻入）
      520    （非金融資産に係る減損または（－）減損の戻入）
      530     （有形固定資産）
      540     （投資不動産）
      550     （営業権）
      560     （その他の無形資産）
      570     （その他）
      580    損益認識されるマイナスの営業権
           持分法を用いて計上される子会社、合弁会社および関連会社へ
      590
           の投資の利益または（－）損失の持分
           非流動資産および非継続事業の条件を満たさない売却目的保有
      600
           に分類される売却グループからの利益または（－）損失
      610    継続事業からの税引前利益または（－）損失                                64,169,227.54             9,468,170
      620    （継続事業からの損益に関する税金費用または（－）収入）                                16,033,137.52             2,365,689
      630    継続事業からの税引後利益または（－）損失                                48,136,090.02             7,102,480
      640    非継続事業からの税引後利益または（－）損失
      650     非継続事業からの税引前利益または（－）損失
      660     （非継続事業に関する税金費用または（－）収入）
      670    当期利益または（－）損失                                48,136,090.02             7,102,480
      680     少数株主持分〔非支配持分〕に帰属する金額
      690     親会社株主に帰属する金額                               48,136,090.02             7,102,480
                                198/245






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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    ４【利害関係人との取引制限】

       管理会社は、利害関係人との取引に関して特別の制限に服していない。
    ５【その他】

     （１）定款の変更等
        管理会社の定款の変更または管理会社の自発的解散もしくは清算に関しては、株主総会の決議が必要であ
       る。
     （２）事業譲渡または事業譲受
        管理会社は、ルクセンブルグの一般原則に基づき、金融機関として認可されている他のルクセンブルグの会
       社にその業務を譲渡することができる。かかる場合、事業を譲渡した会社は、なお、法人として存続する。管
       理会社に対する認可付与の条件が充足されなくなった場合、管理会社が12か月間認可を利用せず、明示的に認
       可を放棄し、もしくは直前の６か月間にわたり業務を行わなかった場合、虚偽の申告もしくはその他の不正な
       方法により認可が取得された場合、または、管理会社がその債権者に対する債務を履行することができなく
       なった場合、ＣＳＳＦは、1993年４月５日法（改正済）に基づき、管理会社に対する認可を撤回することがで
       きる。
     （３）出資の状況
        該当事項はない。
     （４）訴訟事件その他の重要事項
        有価証券報告書提出前１年以内において、訴訟事件その他管理会社に重要な影響を与えた事実、または与え
       ると予想される事実はない。
        管理会社の会計年度は12月31日に終了する１年である。
        管理会社の存続期間は無期限である。ただし、株主総会の決議によっていつでも解散することができる。
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    第２【その他の関係法人の概況】

    １【名称、資本金の額及び事業の内容】

     （１）エムユーエフジー・ファンド・サービシズ（ケイマン）リミテッド（MUFG                                            Fund   Services     （Cayman）
        Ltd.）（「受託会社」兼「管理事務代行会社」）
       （イ）資本金の額
         2023  年12月末日現在、50,000米ドル（約7,377,500円）
       （ロ）事業の内容
         受託会社は、ケイマン諸島の銀行および信託会社法（改正済）の規定に基づき事業を引き受けるために設
        立され、有効に存続し、許可されている。また、ミューチュアル・ファンド法に基づき認可されたミュー
        チュアル・ファンド管理者であり、ＣＩＭＡにより規制されている。
     （２）ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.（Mitsubishi                                       UFJ  Investor     Services     & Banking

        （Luxembourg）S.A.）（「保管会社」）
       （イ）資本金の額
         前記「第１　管理会社の概況　１　管理会社の概況（１）資本金の額」に記載の通り。
       （ロ）事業の内容
         前記「第１　管理会社の概況　２　事業の内容および営業の概況」に記載の通り。
     （３）ＳＯＭＰＯアセットマネジメント株式会社（「投資運用会社」）

       （イ）資本金の額
         2024  年１月末日現在、15億5,000万円
       （ロ）事業の内容
         ＳＯＭＰＯアセットマネジメント株式会社は、1986年２月に設立され、東京に本拠を置く独立した投資運
        用会社である。同社は、普通株式を東京証券取引所に上場した日本の会社であるＳＯＭＰＯホールディング
        ス株式会社の完全子会社である。投資運用会社は、金融商品取引業者として登録されており、金融商品取引
        法に基づき投資運用業および投資顧問業を行う資格を有している。2023年３月末日現在、投資運用会社の受
        託資産額は、投資顧問（助言含む）２兆6,403億円、投資信託１兆4,249億円である。
     （４）ヌビーンアセットマネジメント　エルエルシー（Nuveen                                   Asset   Management      LLC  ）（「副投資運用会

        社」）
       （イ）資本金の額
         非開示
       （ロ）事業の内容
         ヌビーンアセットマネジメントエルエルシーは、2023年12月末日現在、2,626億米ドルを運用する、イリ
        ノイ州シカゴに本拠を置く運用会社であり、ファンダメンタル・エクイティ、課税および免税フィクスト・
        インカム、実物資産ならびに資産配分を含め、他とは異なった投資能力を提供している。
                                200/245





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     （５）三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社（「日本における販売会社」兼「代行協会員」）
       （イ）資本金の額
         2024  年１月末日現在、405億円
       （ロ）事業の内容
         金融商品取引法に基づき登録を行った第一種金融商品取引業者であり、有価証券の募集、引受、売買、媒
        介およびその他金融商品取引業に関連する業務を行っている。
    ２【関係業務の概要】

     （１）エムユーエフジー・ファンド・サービシズ（ケイマン）リミテッド（MUFG                                            Fund   Services     （Cayman）
        Ltd.）（「受託会社」兼「管理事務代行会社」）
        信託証書に基づき、ファンドの受託業務および管理事務代行業務を行う。
     （２）ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.（Mitsubishi                                       UFJ  Investor     Services     & Banking

        （Luxembourg）S.A.）（「保管会社」）
        保管契約に基づき、ファンド資産の保管業務を行う。
     （３）ＳＯＭＰＯアセットマネジメント株式会社（「投資運用会社」）

        投資運用契約に基づきファンドの資産の運用に関する業務を行う。
     （４）ヌビーンアセットマネジメント　エルエルシー（Nuveen                                   Asset   Management      LLC  ）（「副投資運用会

        社」）
        副投資運用契約に基づきファンドの資産の運用に関する業務を行う。
     （５）三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社（「日本における販売会社」兼「代行協会員」）

        代行協会員としての業務ならびにファンド証券の日本における販売および買戻しの取扱業務を行う。
    ３【資本関係】

       ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.、エムユーエフジー・ファンド・サービシズ（ケイマ
     ン）リミテッドおよび三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社の最終的な親会社は、株式会社三菱ＵＦＪ
     フィナンシャル・グループである。
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    第３【投資信託制度の概要】

    １．　ケイマン諸島における投資信託制度の概要

    1.1  　1993年までは、ケイマン諸島には投資信託を具体的に規制する法律は存在しなかったが、ケイマン諸島内に

        おいてまたはケイマン諸島から運営している投資信託の受託者は銀行および信託会社法（改正済）（以下
        「銀行および信託会社法」という。）の下で規制されており、ケイマン諸島内においてまたはケイマン諸島
        から運営している投資運用会社、投資顧問会社およびその他の業務提供者は、銀行および信託会社法、会社
        管理法（改正済）または地域会社（管理）法（改正済）の下で規制されていた。
    1.2  　ケイマン諸島は連合王国の海外領であり、当時は為替管理上は「ポンド圏」に属していたため、多くのユ
        ニット・トラストおよびオープン・エンド型の投資信託が1960年代の終わり頃に設立され、概して連合王国
        に籍を有する投資運用会社または投資顧問会社をスポンサー（以下「設立計画推進者」という。）として設
        立されていた。その後、米国、ヨーロッパ、極東およびラテンアメリカの投資顧問会社が設立計画推進者と
        なって、かなりの数のユニット・トラスト、会社ファンド、およびリミテッド・パートナーシップを設定し
        た。
    1.3  　現在、ケイマン諸島は、投資信託について以下の二つの別個の法体制を運用している。
        (a ）1993年７月に施行された、「ミューチュアル・ファンド」に分類されるオープン・エンド型の投資信託
          および投資信託管理者を規制するミューチュアル・ファンド法（改正済）（以下「ミューチュアル・
          ファンド法」という。）、ならびに2020年に施行された直近の改正ミューチュアル・ファンド法
        (b ）2020年２月に施行された、「プライベート・ファンド」に分類されるクローズド・エンド型ファンドを
          規制するプライベート・ファンド法（改正済）（以下「プライベート・ファンド法」といい、ミュー
          チュアル・ファンド法と併せて「ファンド法」という。）
    1.4  　プライベート・ファンドについて明示的に別段の記載がなされる場合（または投資信託一般に対する言及に
        より黙示的に記載される場合）を除き、本リーガルガイドの残りの記載は、ミューチュアル・ファンド法の
        下で規制されるオープン・エンド型のミューチュアル・ファンドの運用に関するものであり、「ミューチュ
        アル・ファンド」の用語は、これに応じて解釈されるものとする。
    1.5  　2022年12月現在、ミューチュアル・ファンド法に基づく規制を受けている、活動中のミューチュアル・ファ
        ンドの数は、12,995（3,224のマスター・ファンドを含む。）であった。またそれに加え、同日時点で、適
        用可能な免除規定に従った相当数の未登録投資信託（2020年２月よりプライベート・ファンド法の下で規制
        されるクローズド・エンド型ファンド、および2020年２月より一般的にミューチュアル・ファンド法の下で
        規制される限定投資家ファンド（以下に定義する。）の両方を含むが、これらに限られない。）が存在して
        いた。
    1.6  　ケイマン諸島は、カリブ金融活動作業部会（マネー・ロンダリング）のメンバーである。
    ２．　投資信託規制

    2.1  　銀行、信託会社、保険会社、投資運用会社、投資顧問会社および会社の管理者をも監督しており金融庁法

        （改正済）（以下「金融庁法」という。）により設置された法定政府機関であるケイマン諸島金融庁（以下
        「CIMA」という。）が、ファンド法のもとでのミューチュアル・ファンドおよびプライベート・ファンド規
        制の責任を課せられている。CIMAは、証券監督者国際機構およびオフショア・バンキング監督者グループの
        メンバーである。
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    2.2  　ミューチュアル・ファンド法において、ミューチュアル・ファンドとは、ケイマン諸島において設立された
        会社、ユニット・トラストもしくはパートナーシップ、またはケイマン諸島外で設立されたものでケイマン
        諸島から運用が行われており、投資者の選択により買戻しができる受益権を発行し、投資者の資金をプール
        し て投資リスクを分散し、かつ、投資を通じて投資者が収益もしくは売買益を享受できるようにする目的も
        しくは効果を有するものと定義されている。
    2.3  　プライベート・ファンド法において、プライベート・ファンドとは、投資者の選択による買戻しができない
        投資持分を募集もしくは発行する、または発行した会社、ユニット・トラストまたはパートナーシップであ
        り、投資者の資金をプールして、以下の場合にかかる事業体の投資対象の取得、保有、管理または処分を通
        じて投資者が収益もしくは売買益を享受できるようにする目的もしくは効果を有するものと定義されてい
        る。
        (a ）投資持分の保有者が、投資対象の取得、保有、管理または処分について日常的支配権を有しない場合
        (b ）投資対象が、全体としてプライベート・ファンドの運営者またはその代理人によって直接的または間接
          的に管理される場合
        ただし、以下を除く。
        (a ）銀行および信託会社法または保険法（改正済）に基づく免許を受けた者
        (b ）住宅金融組合法（改正済）または共済会法（改正済）に基づき登録された者、または
        (c ）非ファンド・アレンジメント（アレンジメントの一覧は、プライベート・ファンド法の別紙に定められ
          る。）
    2.4  　ミューチュアル・ファンド法に基づき、CIMAは、フィーダー・ファンドであり、それ自体がCIMAの規制を受
        けるミューチュアル・ファンド（以下「規制フィーダー・ファンド」という。）のマスター・ファンドとし
        て行為するケイマン諸島の事業体についても、規制上の責任を負う。概して、かかるマスター・ファンド
        が、規制フィーダー・ファンドの総合的な投資戦略を実施することを主な目的として、少なくとも１つの規
        制フィーダー・ファンドを含む、一または複数の投資者に対して（直接的または仲介会社を通じて間接的
        に）受益権を発行し、投資対象を保有し、取引活動を行う場合、かかるマスター・ファンドは、CIMAへの登
        録を要求される場合がある。
    2.5  　2020年２月７日、ミューチュアル・ファンド法を改正した（改正）ミューチュアル・ファンド法（改正済）
        （以下「改正法」という。）が施行された。改正法は、その受益権に関する投資者が15名以内であり、その
        過半数によってミューチュアル・ファンドの運営者を選任または解任することができるという条件で、従前
        登録を免除されていた一定のケイマン諸島のミューチュアル・ファンド（以下「限定投資家ファンド」とい
        う。）をCIMAに登録するよう定める。
    2.6  　ファンド法は、同法の規定に関する違反行為に対して厳しい刑事罰を課している。
    ３．　規制を受けるミューチュアル・ファンドの四つの型

       　ミューチュアル・ファンド法に基づくミューチュアル・ファンドの規制には、四つの類型がある。
    3.1  　免許を付与されたミューチュアル・ファンド

        第一の方法は、CIMAの裁量により発行されるミューチュアル・ファンドに係る免許をCIMAに申請することで
        ある。所定の様式でCIMAにオンライン申請を行い、CIMAに対して募集書類を提出し、該当する申請手数料を
        支払う必要がある。各設立計画推進者が健全な評判を有し、投資信託を管理するのに十分な専門性を有し、
        取締役（または、場合により、それぞれの地位における管理者または役員）に適格かつ適切である者が
        ミューチュアル・ファンドを管理しており、かつ、ファンドの業務が適切な方法で行われると考えられるも
        のとCIMAが判断した場合には、免許が与えられる。この投資信託は、著名な評判を有する機関が設立計画推
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        進者であって、投資信託管理者としてケイマン諸島のミューチュアル・ファンドの管理者が選任されない投
        資信託に適している。
    3.2  　管理されたミューチュアル・ファンド
        第二の方法は、ミューチュアル・ファンドが、そのケイマン諸島における主たる事務所として免許投資信託
        管理者の事務所を指定する場合である。この場合、募集書類と所定の法定様式が、該当する申請手数料とと
        もにCIMAに対してオンラインで提出されなければならない。また、管理者に関するオンライン申請も所定の
        様式で行われなければならない。ミューチュアル・ファンド自体については、免許を取得する必要はない。
        ただし、投資信託管理者は、各設立計画推進者が健全な評判の者であること、投資信託の管理が投資信託管
        理の十分な専門性を有する健全な評判の者により管理されること、投資信託業務および受益権を募る方法が
        適切に行われることを満たしていることが要求される。投資信託管理者は、主たる事務所を提供している投
        資信託がミューチュアル・ファンド法に違反しており、支払不能となっており、またはその他債権者もしく
        は投資者に対して害を与える方法で行動しているものと信じる理由があるときは、CIMAに対して報告しなけ
        ればならない。
    3.3  　登録投資信託（第４(3)条ミューチュアル・ファンド）
        規制の第三の類型は、ミューチュアル・ファンド法第４(3)条に基づき登録され、以下のいずれかに該当す
        るミューチュアル・ファンドに適用される。
        (a ）一投資者当たりの最低初期投資額が（CIMAが100,000米ドルと同等とみなす）80,000ケイマン諸島ドル
          であるもの
        (b ）受益権が公認の証券取引所に上場されているもの
          登録投資信託については、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド管理者による免許の取得または主
          たる事務所の提供に関する要件はなく、登録投資信託は、単に一定の詳細内容を記載した募集書類をオ
          ンライン提出し、該当する申請手数料を支払うことによりCIMAに登録される。
    3.4  　限定投資家ファンド
        限定投資家ファンドは、2020年２月以前は登録を免除されていたが、現在はCIMAに登録しなければならな
        い。限定投資家ファンドの義務は、ミューチュアル・ファンド法第４(3)条に基づき登録されるミューチュ
        アル・ファンドの義務（CIMAへの登録時の当初手数料および年間手数料を含む。）に類似するが、両者には
        重要な相違点が複数存在する。ミューチュアル・ファンド法第４(3)条に基づき登録されるミューチュア
        ル・ファンドとは異なり、限定投資家ファンドは、その投資者が15名以内でなければならず、当該投資者が
        その過半数によってミューチュアル・ファンドの運営者（運営者とは、取締役、ジェネラル・パートナー、
        受託会社または管理者を意味する。）を選任または解任することができなければならない。他の重要な相違
        点は、ミューチュアル・ファンド法第４(3)条に基づき登録されるミューチュアル・ファンドの投資者が法
        定当初最低投資額（80,000ケイマン諸島ドル／100,000米ドルと同等の額）の規制に服する一方で、限定投
        資家ファンドの投資者には法定当初最低投資額が適用されない点である。
    ４．　投資信託の継続的要件

    4.1  　限定投資家ファンドの場合を除き、いずれの規制投資信託も、CIMAに免除されない限り、受益権についてす

        べての重要な事項を記述し、投資希望者が（投資するか否かの）判断を十分情報を得た上でなし得るように
        するために必要なその他の情報を記載した募集書類を発行しなければならない。限定投資家ファンドは、募
        集書類、条件要項または販促資料を届け出ることを選択できる。マスター・ファンドに募集書類がない場
        合、当該マスター・ファンドに係る詳細内容は、通常、規制フィーダー・ファンドの募集書類（当該書類は
        CIMAに提出しなければならない。）に含まれる。さらに、偽りの記述に対する既存の法的義務およびすべて
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        の重要事項の適切な開示に関する一般的なコモン・ロー上の義務が適用される。募集が継続している場合
        で、重大な変更があった場合には、変更後の募集書類（限定投資家ファンドの場合は、条件要項もしくは販
        促 資料（届出がされている場合））を、当該変更から21日以内にCIMAに提出する義務がある。CIMAは、募集
        書類の内容または様式を指図する特定の権限を有しないものの、折に触れて募集書類の内容について規則ま
        たは方針を発表する。
    4.2  　すべての規制投資信託は、CIMAが承認した監査人を選任しなければならず、ミューチュアル・ファンドの決
        算終了から６か月以内にミューチュアル・ファンドの監査済み年間会計書類を提出しなければならない。監
        査人は、監査の過程で投資信託が以下のいずれかに該当するという情報を入手したときまたは該当すると疑
        う理由があるときはCIMAに対し書面で通知する法的義務を負っている。
        (a ）投資信託がその義務を履行期が到来したときに履行できない、またはそのおそれがある場合
        (b ）投資信託の投資者または債権者を害するような方法で、自ら事業を行いもしくは行っている事業を解散
          し、またはそうしようと意図している場合
        (c ）会計が適切に監査できるような十分な会計記録を作成せずに事業を行いまたはそのように意図している
          場合
        (d ）欺罔的または犯罪的な方法で事業を行いまたはそのように意図している場合
        (e ）ミューチュアル・ファンド法、ミューチュアル・ファンド法に基づく規則、金融庁法、マネー・ロンダ
          リング防止規則（改正済）（以下「マネー・ロンダリング防止規則」という。）または、免許を受けた
          ミューチュアル・ファンドの場合に限り、ミューチュアル・ファンドの免許の条件を遵守せずに事業を
          行いまたはそのように意図している場合
    4.3  　すべての規制投資信託は、登記上の事務所もしくは主たる事務所または受託会社の変更があったときはこれ
        をCIMAに通知しなければならない。かかる通知の期間は、該当する規則の様式（および該当する条件）に
        よって異なる場合があり、かかる通知が変更の前提条件として要求される場合や、かかる通知が変更の実施
        から21日以内に行うものとされる場合がある。
    4.4  　当初2006年12月27日に効力を生じた投資信託（年次申告書）規則（改正済）に従って、すべての規制投資信
        託は、投資信託の各会計年度について、会計年度終了後６か月以内に、規則に記載された項目を含んだ正確
        で完全な申告書を作成し、CIMAに提出しなければならない。CIMAは当該期間の延長を許可することができ
        る。申告書は、投資信託に関する一般的情報、営業情報および会計情報を含み、CIMAにより承認された監査
        人を通じてCIMAに提出されなければならない。規制投資信託の運営者は、投資信託にこの規則を遵守させる
        ことに責任を負う。監査人は、規制投資信託の運営者から受領した各申告書をCIMAに適切な時期に提出する
        ことにのみ責任を負い、提出された申告書の正確性または完全性については法的義務を負わない。
    ５．　投資信託管理者

    5.1  　ミューチュアル・ファンド法における管理者のための免許には、「投資信託管理者」の免許および「制限的

        投資信託管理者」の免許の二つの類型がある。投資信託の管理を行うことを企図する場合は、そのいずれか
        の免許が要求される。管理とは、投資信託の資産のすべてまたは実質上資産のすべてを支配し投資信託の管
        理をし、または投資信託に対して主たる事務所を提供し、もしくは受託会社または投資信託の取締役を提供
        すること（免除会社またはユニット・トラストであるかによる。）を含むものとし、管理と定義される。
        ミューチュアル・ファンドの管理から除外されるのは、特に、パートナーシップ・ミューチュアル・ファン
        ドのジェネラル・パートナーの活動、ならびに法定・法的記録が保管されるか、会社の事務業務が行われる
        登記上の事務所の提供である。
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    5.2  　いずれの類型の免許を受ける者も、規制投資信託を管理するのに十分な専門性を有し、健全な評判を有し、
        かつ、投資信託管理者としての業務は、それぞれの地位において取締役、管理者または役員として適格かつ
        適正な者により行われる、という法定のテスト基準を満たさなければならない。免許を受ける者は、上記の
        事 柄を示しかつそのオーナーのすべてと財務構造およびその取締役と役員を明らかにして詳細な申請書を
        CIMAに対し提出しなければならない。かかる者は少なくとも２名の取締役を有しなければならない。投資信
        託管理者の純資産は、最低約48万米ドルなければならない。制限的投資信託管理者には、最低純資産額の要
        件は課されない。投資信託管理者は、ケイマン諸島に２名の個人を擁する本店をみずから有しているか、ケ
        イマン諸島の居住者であるかケイマン諸島で設立された法人を代行会社として有さねばならず、制限なく複
        数の投資信託のために行為することができる。
    5.3  　投資信託管理者の責任は、まず受諾できる投資信託（該当する場合）にのみ主たる事務所を提供し、第3.2
        項に定めた状況においてCIMAに対して知らせる法的義務を遵守することである。
    5.4  　制限的投資信託管理者は、CIMAが承認する規制投資信託（CIMAの現行の方針は、最大10のファンドに許可を
        付与するものである。）に関し管理者として行為することができるが、ケイマン諸島に登記上の事務所を有
        していることが必要である。この類型は、ケイマンに投資信託の運用会社を創設した投資信託設立推進者が
        投資信託に関連した一連の投資信託を管理することを認める。CIMAの承認を条件として関連性のないファン
        ドを運用することができる。現在の方針では、制限的投資信託管理者は、投資信託に対して主たる事務所を
        提供することが許されていない。しかし、制限的投資信託管理者が投資信託管理業務を提供する各規制投資
        信託は、登録投資信託または限定投資家ファンドでない場合は、別個に免許を受けなければならない。
    5.5  　投資信託管理者は、CIMAの承認を受けた監査人を選任しなければならず、決算期末から６か月以内にCIMAに
        対し監査済みの会計書類を提出しなければならない。監査人は、監査の過程で免許投資信託管理者が以下の
        いずれかに該当するという情報を入手したときまたは該当すると疑う理由があるときは、CIMAに対し書面で
        通知する法的義務を負っている。
        (a ）投資信託管理者がその義務を履行期が到来したときに履行できない、またはそのおそれがある場合
        (b ）投資信託管理者が管理している投資信託の投資者または投資信託管理者の債権者または投資信託の債権
          者を害するような方法で、事業を行いもしくは行っている事業を自発的に解散し、またはそうしようと
          意図している場合
        (c ）会計が適切に監査できるような十分な会計記録を作成せずに事業を行いまたはそのように意図している
          場合
        (d ）欺罔的または犯罪的な方法で事業を行いまたはそのように意図している場合
        (e ）ミューチュアル・ファンド法または以下の(ⅰ)および(ⅱ)に基づく規則を遵守せずに事業を行い、また
          はそのように意図している場合
         ( ⅰ）ミューチュアル・ファンド法、金融庁法、マネー・ロンダリング防止規則または免許の条件
         ( ⅱ）免許を受ける者が、以下の各号のいずれかにおいて「法人向けサービス提供者」として定義されて
            いる場合
            (A ）会社法（改正済）（以下「会社法」という。）の第17編A
            (B ）有限責任会社法（改正済）の第12編
            (C ）有限責任事業組合法（改正済）の第８編
            （以下、併せて「受益所有権法」という。）
    5.6  　CIMAは投資信託管理者に対して純資産を増加し、または保証や満足できる財務サポートを提供することを要
        求することもできる。
    5.7  　投資信託管理者の株主、取締役、上級役員、またはジェネラル・パートナーの変更についてはCIMAの承認が
        必要である。
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    5.8  　非制限的免許を有する投資信託管理者がCIMAに対して支払う当初手数料は、24,390米ドルまたは30,488米ド
        ルであり（管理する投資信託の数による。）、また、制限的投資信託管理者の支払う当初手数料は8,536米
        ド ルである。一方、非制限的免許を有する投資信託管理者の支払う年間手数料は、36,585米ドルまたは
        42,682米ドルであり（管理する投資信託の数による。）、また、制限的投資信託管理者の支払う年間手数料
        は8,536米ドルである。
    ６．　ケイマン諸島における投資信託の構造の概要

       　ケイマン諸島の投資信託について一般的に用いられている類型は以下のとおりである。

    6.1  　免除会社

        (a ）最も一般的な投資信託の手段は、会社法に従って通常額面株式を発行する（無額面株式の発行も認めら
          れる）免除有限責任会社である。時には、保証による有限責任会社も用いられる。免除会社は、投資信
          託にしばしば用いられており、以下の特性を有する。
        (b ）設立手続には、会社の基本憲章の当初の制定（会社の目的、登記上の事務所、授権資本、株式買戻規
          定、および内部統制条項を記載した基本定款および定款）、基本定款の記名者による署名を行い、これ
          をその記名者の簡略な法的宣誓文書とともに、授権資本に応じて異なる手数料とともに会社登記官に提
          出することを含む。設立書類（特に定款）は、通常、ファンドの条件案がより正確に反映されるよう、
          ミューチュアル・ファンドの設立からローンチまでの間に改定される。
        (c ）存続期限のある／存続期間限定会社　－　存続期間が限定される会社型のファンドで外国の税法上（例
          えば米国）非課税の扱いを受けるかパートナーシップとして扱われるものを設立することは可能であ
          る。
        (d ）免除会社がいったん設立された場合、会社法の下での主な必要要件は、以下のとおり要約される。
         ( ⅰ）各免除会社は、ケイマン諸島に登記上の事務所を有さなければならない。
         ( ⅱ）取締役、代理取締役および役員の名簿は、登記上の事務所に維持されなければならず、その写しを
            会社登記官に提出しなければならない。
         ( ⅲ）免除会社の財産についての担保その他の負担の記録は、登記上の事務所に維持されなければならな
            い。
         ( ⅳ）株主名簿は、登記上の事務所においてまたは希望すればその他の管轄地において維持することがで
            きる。
         ( ⅴ）会社の手続の議事録は、利便性のある場所において維持する。
         ( ⅵ）免除会社は、会社の業務状況に関する真正かつ公正な所見を提供するもので、かつ会社の取引を説
            明するために必要な帳簿、記録を維持しなければならない。
         ( ⅶ）免除会社は、適用される受益所有権法を遵守しなければならない。
        (e ）免除会社は、株主により管理されていない限り、一または複数の取締役を有しなければならない。取締
          役は、コモン・ロー上の忠実義務に服すものとし、注意を払って、かつ免除会社の最善の利益のために
          行為しなければならない。
        (f ）免除会社は、様々な通貨により株主資本を指定することができる。
        (g ）額面株式または無額面株式のいずれかの設定が認められる（ただし、会社は額面株式および無額面株式
          の両方を発行することはできない。）。
        (h ）いずれのクラスについても償還株式の発行が認められる。
        (i ）株式の買戻しも認められる。
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        (j ）収益または払込剰余金からの払込済株式の償還または買戻しの支払に加えて、免除会社は資本金から払
          込済株式の償還または買戻しをすることができる。ただし、免除会社は、資本金からの支払後において
          も、  通常の事業の過程で支払時期が到来する債務を支払うことができる（すなわち、支払能力を維持す
          る）ことを条件とする。
        (k ）会社の払込剰余金勘定からも利益からも分配金を支払うことができる。免除会社の払込剰余金勘定から
          分配金を支払う場合は、取締役はその支払後、ファンドが通常の事業の過程で支払時期の到来する債務
          を支払うことができる、すなわち免除会社が支払能力を有することを確認しなければならない。
        (l ）免除会社は、今後最長で30年間税金が賦課されない旨の約定をケイマン諸島の財務長官から取得するこ
          とができる。
        (m ）免除会社は、名称、取締役および役員、株式資本および定款の変更ならびに自発的解散を行う場合は、
          所定の期間内に会社登記官に報告しなければならない。
        (n ）免除会社は、毎年会社登記官に対して年次の法定の宣誓書を提出し、年間登録手数料を支払わなければ
          ならない。
    6.2  　免除ユニット・トラスト
        (a ）ユニット・トラストは、ユニット・トラストへの参加が会社の株式への参加よりもより受け入れられや
          すく魅力的な地域の投資者によってしばしば用いられてきた。
        (b ）ユニット・トラストは、信託証書に基づき受益者の利益のために信託財産に対する信託を宣言する受託
          者またはこれを設立する管理者および受託者により形成される。
        (c ）ユニット・トラストの受託者は、ケイマン諸島内に、銀行および信託会社法に基づき信託会社として免
          許を受け、かつミューチュアル・ファンド法に基づき投資信託管理者として免許を受けた法人受託者で
          ある場合がある。このように、受託者は、両法に基づいてCIMAによる規制・監督を受ける。
        (d ）ケイマン諸島の信託法は、基本的には英国の信託法に従っており、この問題に関する英国の信託法の相
          当程度の部分を採用している。さらに、ケイマン諸島の信託法（改正済）は、英国の1925年受託者法を
          実質的に基礎としている。投資者は、受託者に対して資金を払い込み、（受益者である）投資者の利益
          のために投資運用会社が運用する間、受託者は、一般的に保管者としてこれを保持する。各受益者は、
          ユニット・トラストの資産の持分比率に応じて権利を有する。
        (e ）受託者は、通常の忠実義務に服し、かつ受益者に対して説明の義務がある。その機能、義務および責任
          の詳細は、ユニット・トラストの信託証書に記載される。
        (f ）大部分のユニット・トラストは、「免除信託」として登録申請される。その場合、信託証書は、ケイマ
          ン諸島の居住者またはケイマン諸島を本拠地とする者を（限られた一定の場合を除き）受益者としない
          旨宣言した受託者の法定の宣誓書と併せて、登録料とともに信託登記官に提出される。
        (g ）免除信託の受託者は、受託者、受益者、および信託財産が最長で50年間課税に服さないとの約定を取得
          することができる。
        (h ）ケイマン諸島の信託は、150年まで存続することができ、一定の場合は無期限に存続できる。
        (i ）免除信託は、信託登記官に対して、当初手数料および年次手数料を支払わなければならない。
    6.3  　免除リミテッド・パートナーシップ
        (a ）免除リミテッド・パートナーシップは、プライベート・エクイティ、不動産、バイアウト、ベンチャー
          キャピタルおよびグロース・キャピタルを含むすべての種類のプライベート・ファンドにおいて用いら
          れる。ある法域のファンドのスポンサーは、ミューチュアル・ファンドの文脈において、ケイマン諸島
          の免除リミテッド・パートナーシップを採用している。免除リミテッド・パートナーシップのパート
          ナーとして認められる投資者の数に制限はない。
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        (b ）免除リミテッド・パートナーシップ法（改正済）（以下「免除リミテッド・パートナーシップ法」とい
          う。）は、ケイマン諸島の法律の下で別個の法人格を有しない免除リミテッド・パートナーシップの設
          立および運用を規制する主なケイマン諸島の法律である。免除リミテッド・パートナーシップ法は、英
          国 の1907年リミテッド・パートナーシップ法に基づき、他の法域（特にデラウェア州）のリミテッド・
          パートナーシップ法の特徴を組み込んだ様々な修正がなされたものである。免除リミテッド・パート
          ナーシップに適用されるケイマン諸島の法体制は、米国弁護士にとって非常に認識しやすいものであ
          る。
        (c ）免除リミテッド・パートナーシップは、リミテッド・パートナーシップ契約を締結するジェネラル・
          パートナー（企業またはパートナーシップである場合は、ケイマン諸島の居住者であるか、同島または
          他の所定の法域において登録されているかまたは設立されたものである。）およびリミテッド・パート
          ナーにより形成され、免除リミテッド・パートナーシップ法により登録されることによって形成され
          る。リミテッド・パートナーシップ契約は、非公開である。登録はジェネラル・パートナーが、免除リ
          ミテッド・パートナーシップ登記官に対し法定の宣誓書を提出し、手数料を支払うことによって有効と
          なる。登記をもって、リミテッド・パートナーに有限責任の法的保護が付与される。
        (d ）ジェネラル・パートナーは、リミテッド・パートナーを除外して、免除リミテッド・パートナーシップ
          の業務の運営を外部と行い、リミテッド・パートナーは、例外的事態（例えば、リミテッド・パート
          ナーが、パートナーでない者とともに業務の運営に積極的に参加する場合）がない限り、有限責任たる
          地位を享受する。ジェネラル・パートナーの機能、権限、権能、義務および責任の詳細は、リミテッ
          ド・パートナーシップ契約に記載される。
        (e ）ジェネラル・パートナーは、誠意をもって、かつパートナーシップ契約において別途明示的な規定によ
          り異なる定めをしない限り、常にパートナーシップの利益のために行為する法的義務を負っている。免
          除リミテッド・パートナーシップ法の明示的な規定に矛盾する場合を除いて、ケイマン諸島パートナー
          シップ法（改正済）により修正されるパートナーシップに適用されるエクイティおよびコモン・ローの
          法則は、一定の例外を除き、免除リミテッド・パートナーシップに適用される。
        (f ）免除リミテッド・パートナーシップは、以下の規定を順守しなければならない。
         ( ⅰ）ケイマン諸島に登録事務所を維持する。
         ( ⅱ）商号および所在地、リミテッド・パートナーに就任した日ならびにリミテッド・パートナーを退任
            した日の詳細を含むリミテッド・パートナーの登録簿を（ジェネラル・パートナーが決定する国ま
            たは領域に）維持する。
         ( ⅲ）リミテッド・パートナーの登録簿が維持される所在地に関する記録を登録事務所に維持する。
         ( ⅳ）リミテッド・パートナーの登録簿が登録事務所以外の場所で保管される場合は、税務情報庁法（改
            正済）に従い税務情報庁による指示または通知に基づき、リミテッド・パートナーの登録簿を電子
            的形態またはその他の媒体により登録事務所において入手可能にする。
         ( ⅴ）リミテッド・パートナーの出資額および出資日ならびに当該出資額の引出額および引出日を（ジェ
            ネラル・パートナーが決定する国または領域に）維持する。
         ( ⅵ）有効な通知が送達した場合、リミテッド・パートナーが許可したリミテッド・パートナーシップの
            権利に関する担保権の詳細を示す担保権記録簿を登録事務所に維持する。
        (g ）リミテッド・パートナーシップ契約およびパートナーシップは常に少なくとも１名のリミテッド・パー
          トナーを有していなければならないという要件に従い、リミテッド・パートナーシップの権利は、パー
          トナーシップの解散を引き起こすことなく償還、脱退、または買戻すことができる。
        (h ）リミテッド・パートナーシップ契約の明示的または黙示的な条項に従い、各リミテッド・パートナー
          は、パートナーシップの業務と財務状況について完全な情報を求める権利を有する。
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        (i ）免除リミテッド・パートナーシップは、最長で50年間の期間について将来の税金の賦課をしないとの約
          定を得ることができる。
        (j ）免除リミテッド・パートナーシップは、登録内容の変更ならびにその正式な清算の開始および解散に際
          し、免除リミテッド・パートナーシップ登記官に対して通知しなければならない。
        (k ）免除リミテッド・パートナーシップは、免除リミテッド・パートナーシップ登記官に対して、年次法定
          申告書を提出し、かつ年間手数料を支払わなければならない。
    6.4  　有限責任会社
        (a ）ケイマン諸島の有限責任会社は、2016年に初めて設立可能となった。これは、デラウェア州の有限責任
          会社に緊密に沿った構造の選択肢の追加を求める利害関係者からの要請に対して、ケイマン諸島政府が
          対応したものである。
        (b ）有限責任会社は、（免除会社と同様に）別個の法人格を有し、その株主は有限責任を負う一方で、有限
          責任会社契約は柔軟なガバナンス体制を規定しており、免除リミテッド・パートナーシップと同様の方
          法で資本勘定の構造を実施するために使用することができる。また、有限責任会社においては、免除会
          社の運営において要求されるよりも簡易かつ柔軟な管理が認められている。例えば、株主の投資の価値
          の追跡または計算をする際のより直接的な方法や、より柔軟なコーポレート・ガバナンスの概念が挙げ
          られる。
        (c ）有限責任会社は、複数の種類の取引（ジェネラル・パートナー・ビークル、クラブ・ディールおよび従
          業員報酬／プラン・ビークルなどを含む。）において普及していることが証明されている。有限責任会
          社は、クローズド・エンド型ファンド（代替投資ビークルを含む。）がケイマン諸島以外の法、税制ま
          たは規制上の観点から別個の法人格を必要とする場合に採用されることが増えている。
        (d ）特に、オンショア－オフショアのファンド構造において、オンショア・ビークルとの一層の調和をもた
          らす能力が、管理のさらなる緩和および費用効率をもたらし、かかる構造の異なるビークルの投資者の
          権利をより緊密に整合させることができる可能性がある。契約（第三者の権利）法（改正済）により提
          供される柔軟性は、有限責任会社についても利用可能である。
        (e ）有限責任会社は、最長で50年間にわたる将来の非課税にかかる保証を得ることができる。
    ７．　ミューチュアル・ファンド法のもとにおける規制投資信託に対するケイマン諸島金融庁（CIMA）による規制

        と監督
    7.1  　CIMAは、いつでも、規制投資信託に対して会計が監査されるように指示し、かつCIMAが特定する時までに

        CIMAにそれを提出するように指示できる。
    7.2  　規制投資信託の運営者（すなわち、場合に応じて、取締役、運用者、受託会社またはジェネラル・パート
        ナー）は、第１項に従い投資信託に対してなされた指示が、所定の期間内に遵守されていることを確保し、
        本規定に違反する者は、罪に問われ、かつ１万ケイマン諸島ドルの罰金および所定の時期以後も規制投資信
        託が指示に従わない場合はその日より一日につき500ケイマン諸島ドルの罰金刑に処せられる。
    7.3  　ある者がケイマン諸島においてまたはケイマン諸島からミューチュアル・ファンド法に違反して事業を行
        なっているか行なおうとしていると信じる合理的根拠がCIMAにある場合、CIMAは、その者に対して、CIMAが
        法律による義務を実行するようにするために合理的に要求できる情報または説明をCIMAに対して提供するよ
        うに指示できる。
    7.4  　何人でも、第7.3項に従い与えられた指示を遵守しない者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰
        金に処せられる。
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    7.5  　第7.3項に従って情報または説明を提供する者は、みずからそれが虚偽であるか誤解を招くものであること
        を知りながら、または知るべきであるにもかかわらず、これをCIMAに提供してはならない。この規程に違反
        した者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
    7.6  　投資信託がケイマン諸島においてまたはケイマン諸島からミューチュアル・ファンド法に違反して事業を営
        んでいるか行おうとしていると信じる合理的根拠がCIMAにある場合は、CIMAは、（高等裁判所の管轄下にあ
        る）グランドコート（以下「グランドコート」という。）に投資信託の投資者の資産を確保するために適切
        と考える命令を求めて申請することができ、グランドコートは係る命令を認める権限を有している。
    7.7  　CIMAは、規制投資信託が以下の事由のいずれか一つに該当する場合、第7.9項に定めたいずれかの行為また
        はすべての行為を行うことができる。
        (a ）規制投資信託がその義務を履行期が到来したときに履行できないか、そのおそれがある場合
        (b ）規制投資信託がその投資者もしくは債権者に有害な方法で業務を行っているかもしくは行おうとしてい
          る場合、または自発的にその事業を解散する場合
        (c ）規制投資信託がミューチュアル・ファンド法またはマネー・ロンダリング防止規則の規定に違反した場
          合
        (d ）免許投資信託の場合、免許投資信託がその投資信託免許の条件を遵守せずに業務を行っているか、行お
          うとしている場合
        (e ）規制投資信託の指導および運営が適正かつ正当な方法で行われていない場合
        (f ）規制投資信託の取締役、管理者または役員としての地位にある者が、各々の地位を占めるに適正かつ正
          当な者ではない場合
    7.8  　第7.7項に言及した事由が発生したか、または発生しそうか否かについてCIMAを警戒させるために、CIMA
        は、規制投資信託の以下の事項の不履行の理由について直ちに質問をなし、不履行の理由を確認するものと
        する。
        (a ）CIMAが投資信託に対して発した指示に従ってその名称を変更すること
        (b ）会計監査を受け、監査済会計書類をCIMAに提出すること
        (c ）所定の年間許可料または年間登録料を支払うこと
        (d ）CIMAに指示されたときに、会計監査を受けるか、または監査済会計書類をCIMAに対して提出すること
    7.9  　第7.7項の目的のため、規制投資信託に関しCIMAがとる行為は、以下を含む。
        (a ）ミューチュアル・ファンド法の第４(1)(b)条（管理投資信託）、第４(3)条（登録投資信託）または第
          ４(4)(a)条（限定投資家ファンド）に基づき投資信託について有効な投資信託の許可または登録を取り
          消すこと
        (b ）投資信託が保有するいずれかの投資信託ライセンスに対して条件を付し、または条件を追加し、それら
          の条件を改定し、撤廃すること
        (c ）投資信託の推進者または運営者の入替えを求めること
        (d ）事柄を適切に行うようにファンドに助言する者を選任すること
        (e ）投資信託の事務を支配する者を選任すること
    7.10  　CIMAが第7.9項の行為を行った場合、CIMAは、投資信託の投資者および債権者の利益を保護するために必要
        と考える措置を行いおよびその後同項に定めたその他の行為をするように命じる命令を求めて、グランド
        コートに対して、申請することができる。
    7.11  　CIMAは、そうすることが必要または適切であると考え、そうすることが実際的である場合は、CIMAは投資信
        託に関しみずから行っている措置または行おうとしている措置を、投資信託の投資者に対して知らせるもの
        とする。
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    7.12  　第7.9(d)項または第7.9(e)項により選任された者は、当該投資信託の費用負担において選任されるものとす
        る。その選任によりCIMAに発生した費用は、投資信託がCIMAに支払う。
    7.13  　第7.9(e)項により選任された者は、投資信託の投資者および債権者の最善の利益のために運営者を排除して
        投資信託の事務を行うに必要な一切の権限を有する。
    7.14  　第7.13項で与えられた権限は、投資信託の事務を終了する権限をも含む。
    7.15  　第7.9(d)項または第7.9(e)項により投資信託に関し選任された者は、以下の行為を行うものとする。
        (a ）CIMAから求められたときは、CIMAの特定する投資信託に関する情報をCIMAに対して提供する。
        (b ）選任後３か月以内またはCIMAが特定する期間内に、選任された者が投資信託に関し行っている事柄につ
          いての報告書を作成してCIMAに対して提出し、かつそれが適切な場合は投資信託に関する勧告をCIMAに
          対して行う。
        (c ）(b)項の報告書を提出後選任が終了しない場合、その後CIMAが特定する情報、報告書、勧告をCIMAに対
          して提供する。
    7.16  　第7.9(d)項または第7.9(e)項により投資信託に関し選任された者が第7.15項の義務を遵守しない場合、また
        はCIMAの意見によれば当該投資信託に関するその義務を満足に実行していない場合、CIMAは、選任を取り消
        して他の者をもってこれに替えることができる。
    7.17  　投資信託に関する第7.15項の情報または報告を受領したときは、CIMAは以下の措置を執ることができる。
        (a ）CIMAが特定した方法で投資信託に関する事柄を再編するように要求すること
        (b ）投資信託が会社（有限責任会社を含む。）の場合、会社法の第94(4)条によりグランドコートに対して
          同会社が法律の規定に従い解散されるように申し立てること
        (c ）投資信託がケイマン諸島の法律に準拠したユニット・トラストの場合、ファンドを解散させるため受託
          会社に対して指示する命令を求めてグランドコートに申し立てること
        (d ）投資信託がケイマン諸島の法律に準拠したパートナーシップの場合、パートナーシップの解散命令を求
          めてグランドコートに申し立てること
        (e ）また、CIMAは、第7.9(d)項または第7.9(e)項により選任される者の選任または再任に関して適切と考え
          る行為をとることができる。
    7.18  　CIMAが第7.17項の措置をとった場合、投資信託の投資者および債権者の利益を守るために必要と考えるその
        他の措置および同項または第7.9項に定めたその他の措置をとるように命じる命令を求めてグランドコート
        に申し立てることができる。
    7.19  　規制投資信託がケイマン諸島の法律の下で組織されたパートナーシップの場合でCIMAが第7.9(a)項に従い投
        資信託の免許を取り消した場合、パートナーシップは、解散されたものとみなす。
    7.20  　グランドコートが第7.17(c)項に従ってなされた申立てに対して命令を発する場合、裁判所は受託会社に対
        して投資信託資産から裁判所が適切と認める補償の支払を認めることができる。
    7.21  　CIMAのその他の権限に影響を与えることなく、CIMAは、ファンドが投資信託として事業を行うこともしくは
        行おうとすることを終了しまたは清算もしくは解散に付されるものと了解したときは、ミューチュアル・
        ファンド法の第４(1)(b)条（管理投資信託）、第４(3)条（登録投資信託）または第４(4)(a)（限定投資家
        ファンド）に基づき投資信託について有効な投資信託の許可または登録をいつでも取り消すことができる。
    ８．　投資信託管理に対するCIMAの規制および監督

    8.1  　CIMAは、いつでも免許投資信託管理者に対して会計監査を行い、CIMAが特定する合理的期間内にCIMAに対し

        提出するように指示することができる。
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    8.2  　免許投資信託管理者は、第8.1項により受けた指示に従うものとし、この規定に違反する者は、罪に問わ
        れ、かつ１万ケイマン諸島ドルの罰金を課され、かつ所定の時期以後も免許投資信託管理者が指示に従わな
        い場合はその日より一日につき500ケイマン諸島ドルの罰金刑に処せられる。
    8.3  　ある者がミューチュアル・ファンド法に違反して投資信託管理業を行なっているか行おうとしていると信じ
        る合理的根拠がCIMAにある場合は、CIMAは、その者に対して、CIMAがミューチュアル・ファンド法による義
        務を実行するために合理的に要求できる情報または説明をCIMAに対して提供するように指示できる。
    8.4  　何人でも、第8.3項に従い与えられた指示を遵守しない者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰
        金に処せられる。
    8.5  　第8.3項の目的のために情報または説明を提供する者は、みずからそれが虚偽であるか誤解を招くものであ
        ることを知りながら、または知るべきであるのにかかわらず、これをCIMAに提供してはならない。この規定
        に違反した者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
    8.6  　CIMAが以下に該当すると判断する場合には、CIMAは、当該者によって管理されている投資信託の投資者の資
        産を維持するために適切と見られる命令を求めてグランドコートに申立てをすることができ、グランドコー
        トはかかる命令を認める権限を有する。
        (a ）ある者が投資信託管理者として行為し、またはその業務を行っており、かつ
        (b ）同人がミューチュアル・ファンド法に違反してこれを行っている場合。
    8.7  　CIMAは、投資信託管理者が事業を行うこともしくは行おうとすることを終了しまたは清算もしくは解散に付
        されるものと了解したときは、いつでも投資信託管理者免許を取り消すことができる。
    8.8  　CIMAは、免許投資信託管理者が以下のいずれかの事由に該当する場合は、第8.10項所定の措置をとることが
        できる。
        (a ）免許投資信託管理者がその義務を履行するべきときに履行できないか、そのおそれがある場合
        (b ）免許投資信託管理者が、ミューチュアル・ファンド法またはマネー・ロンダリング防止規則の規定に違
          反した場合
        (c ）受益所有権法に定義される「法人向けサービス提供者」である免許投資信託管理者が、受益所有権法に
          違反した場合
        (d ）免許投資信託管理者が管理している投資信託の投資者または投資信託管理者の債権者または投資信託の
          債権者を害するような方法で、みずから事業を行いもしくは行っている事業を解散し、またはそうし
          ようと意図している場合
        (e ）免許投資信託管理者が投資信託管理の業務をその投資信託管理免許の条件を遵守しないで行いまたはそ
          のように意図している場合
        (f ）免許投資信託管理業務の指示および管理が、適正かつ正当な方法で実行されていない場合
        (g ）免許投資信託管理業務について取締役、管理者または役員の地位にある者が、各々の地位に就くには適
          正かつ正当な者ではない場合
        (h ）上場されている免許投資信託管理業務を支配しまたは所有する者が、当該支配または所有を行うには適
          正かつ正当な者ではない場合
    8.9  　CIMAは、第8.8項に言及した事由が発生したか、または発生しそうか否かについて注意を払うために、規制
        投資信託の以下の事項についてその理由について直ちに質問をなし、かつ確認するものとする。
        (a ）免許投資信託管理者の以下の不履行
         ( ⅰ）CIMAに対して規制投資信託の主要事務所の提供を開始したことを通知すること、規制投資信託に関
            し所定の年間手数料を支払うこと
         ( ⅱ）CIMAの命令に従い、保証または財政上の援助をし、純資産額を増加すること
         ( ⅲ）投資信託、またはファンドの設立計画推進者または運営者に関し、条件が満たされていること
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         ( ⅳ）規制投資信託の事柄に関し書面による通知をCIMAに対して行うこと
         ( ⅴ）CIMAの命令に従い、名称を変更すること
         ( ⅵ）会計監査を受け、CIMAに対して監査済会計書類を送ること
         ( ⅶ）少なくとも２人の取締役をおくこと
         ( ⅷ）CIMAから指示されたときに会計監査を受け、かつ監査済会計書類をCIMAに対し提出すること
        (b ）CIMAの承認を得ることなく管理者が株式を発行すること
        (c ）CIMAの書面による承認なく管理者の取締役、主要な上級役員、ジェネラル・パートナーを選任すること
        (d ）CIMAの承認なく、管理者の株式が処分されまたは取り引きされること
    8.10  　第8.8項の目的のために免許投資信託管理者についてCIMAがとりうる行為は以下の通りである。
        (a ）投資信託管理者が保有する投資信託管理者免許を撤回すること
        (b ）その投資信託管理者免許に関し条件および追加条件を付し、またかかる条件を変更しまたは取り消すこ
          と
        (c ）管理者の取締役、類似の上級役員またはジェネラル・パートナーの交代を請求すること
        (d ）管理者に対し、その投資信託管理の適正な遂行について助言を行う者を選任すること
        (e ）投資信託管理に関し管理者の業務の監督を引き受ける者を選任すること
    8.11  　CIMAが第8.10項による措置を執った場合、CIMAは、グランドコートに対して、CIMAが当該管理者によって管
        理されているすべてのファンドの投資者とそのいずれのファンドの債権者の利益を保護するために必要とみ
        なすその他の措置を執るよう命令を求めて申立てを行うことができる。
    8.12  　第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任される者は、当該管理者の費用負担において選任されるものとす
        る。その選任によりCIMAに発生した費用は、管理者がCIMAに支払うべき金額となる。
    8.13  　第8.10(e)項により選任された者は、管理者によって管理される投資信託の投資者および管理者の債権者お
        よびかかるファンドの債権者の最善の利益のために（管財人、清算人を除く）他の者を排除して投資信託に
        関する管理者の事務を行うに必要な一切の権限を有する。
    8.14  　第8.13項で与えられた権限は、投資信託の管理に関連する限り管理者の事務を終了させる権限をも含む。
    8.15  　第8.10(d)項または第8.10(e)項により許可を受けた投資信託管理者に関し選任された者は、以下の行為を行
        うものとする。
        (a ）CIMAから求められたときは、CIMAの特定する投資信託の管理者の管理に関する情報をCIMAに対して提供
          する。
        (b ）選任後３か月以内またはCIMAが特定する期間内に、選任された者が投資信託の管理者の管理について実
          行する事柄についての報告書を作成してCIMAに対して提出し、かつそれが適切な場合は管理に関する推
          奨をCIMAに対して行う。
        (c ）(b)項の報告書を提出後選任が終了しない場合、その後CIMAが特定する情報、報告書、推奨をCIMAに対
          して提供する。
    8.16  　第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任された者が、
        (a ）第8.15項の義務に従わない場合、または
        (b ）満足できる形で投資信託管理に関する義務を実行していないとCIMAが判断する場合、CIMAは、選任を取
          り消しこれに替えて他の者を選任することができる。
    8.17  　免許投資信託管理者に関する第8.15項の情報または報告を受領したときは、CIMAは以下の措置を執ることが
        できる。
        (a ）CIMAが特定した方法で投資信託管理者に関する事柄を再編するように要求すること
        (b ）投資信託管理者が会社（有限責任会社を含む。）の場合、会社法の第94(4)条によりグランドコートに
          対して同会社が法律の規定に従い解散されるように申し立てること
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        (c ）CIMAは、第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任される者の選任に関して適切と考える行為をとるこ
          とができる。
    8.18  　CIMAが第8.16項の措置をとった場合、CIMAは、管理者が管理する投資信託の投資者、管理者の債権者および
        かかるファンドの債権者の利益を守るために必要と考えるその他の措置をとるように命じる命令を求めてグ
        ランドコートに申し立てることができる。
    8.19  　CIMAのその他の権限に影響を与えることなく、CIMAは、以下の場合、いつでも投資信託管理者の免許を取り
        消すことができる。
        (a ）CIMAは、免許保有者が投資信託管理者としての事業を行うことまたは行おうとすることをやめてしまっ
          ているという要件を満たした場合
        (b ）免許の保有者が、解散、または清算に付された場合
    8.20  　免許投資信託管理者がケイマン諸島の法律によって組織されたパートナーシップの場合で、CIMAが第8.10項
        に従い、その投資信託管理者の免許を取り消した場合、パートナーシップは解散されたものとみなされる。
    8.21  　投資信託管理者が免許信託会社の場合、たとえば、投資信託の受託者である場合、銀行および信託会社法に
        よりCIMAによっても規制され監督される。かかる規制と監督の程度はミューチュアル・ファンド法の下での
        それにおよそ近いものである。
    ９．　ミューチュアル・ファンド法のもとでの一般的法の執行

    9.1  　下記の解散の申請がCIMA以外の者によりなされた場合、CIMAは、申請者より申請の写しの送達を受け、申請

        の聴聞会に出廷することができる。
        (a ）規制投資信託
        (b ）免許投資信託管理者
        (c ）規制投資信託であった人物、または
        (d ）免許投資信託管理者であった人物
    9.2  　解散のための申請に関する書類および第9.1(a)項から第9.1(d)項に規定された人物またはそれぞれの債権者
        に送付が要求される書類はCIMAにも送付される。
    9.3  　CIMAにより当該目的のために任命された人物は、以下を行うことができる。
        (a ）第9.1(a)項から第9.1(d)項に規定された人物の債権者会議に出席すること
        (b ）仲裁または取り決めを審議するために設置された委員会に出席すること
        (c ）当該会議におけるあらゆる決済事項に関して代理すること
    9.4  　執行官が、CIMAまたはインスペクターと同じレベル以上の警察官が、ミューチュアル・ファンド法または受
        益所有権法の下での犯罪行為がある一定の場所で行われたか、行われつつあるかもしくは行われようとして
        いると疑う合理的な根拠があるとしてなした申請に納得できた場合、執行官はCIMAまたは警察官およびその
        者が支援を受けるため合理的に必要とするその他の者に以下のことを授権する令状を発行することができ
        る。
        (a ）必要な場合は強権を用いてそれらの場所に立ち入ること
        (b ）それらの場所またはその場所にいる者を捜索すること
        (c ）必要な場合は、記録が保存されているか、隠されている場所において、強制的に開扉して捜索をするこ
          と
        (d ）ミューチュアル・ファンド法または受益所有権法のもとでの犯罪行為が行われたか、行われつつある
          か、または行われようとしていることを示すと思われる記録の占有を確保し安全に保持すること
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        (e ）ミューチュアル・ファンド法または受益所有権法のもとでの犯罪行為が行われたか、行われつつある
          か、または行われようとしていることを示すと思われる場所において記録の点検をし写しをとること。
          もし、それが実際的でない場合は、かかる記録を持ち去ってCIMAに対して引き渡すこと
    9.5  　CIMAが記録を持ち去ったとき、またはCIMAに記録が引き渡されたときCIMAはこれを点検し、写しや抜粋を取
        得するために必要な期間これを保持することができるが、その後は、それが持ち去られた場所に返還すべき
        ものとする。
    9.6  　何人もCIMAがミューチュアル・ファンド法の下での権限を行使することを妨げてはならない。この規定に違
        反する者は罪に問われ、かつ20万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
    １０．CIMAによるミューチュアル・ファンド法上またはその他の法律上の開示

    10.1  　ミューチュアル・ファンド法または金融庁法により、CIMAは、CIMAが法律に基づく職務を行い、その任務を

        遂行する過程で取得した下記のいずれかに関係する情報を開示してはならない。
        (a ）ミューチュアル・ファンド法のもとでの免許を受けるためにCIMAに対してなされた申請
        (b ）投資信託に関する事柄
        (c ）投資信託管理者に関する事柄
        ただし、以下の場合はこの限りでない。
        (a ）例えば秘密情報公開法（改正済）、犯罪収益に関する法律（改正済）（以下「犯罪収益に関する法律」
          という。）または薬物濫用法（改正済）等にもとづき、ケイマン諸島内の裁判所によりこれを行うこと
          が合法的に要求されまたは許可された場合
        (b ）CIMAが金融庁法により与えられた職務を行うことを援助する目的の場合
        (c ）免許を受ける者または免許を受ける者の顧客、構成員、クライアントもしくは保険証券保持者もしくは
          免許を受ける者が管理する会社もしくは投資信託に関する事項（場合に応じて、免許を受ける者、顧
          客、構成員、クライアント、保険証券保持者、会社または投資信託によって自発的に同意がなされた場
          合に限る。）に関係する場合
        (d ）ケイマン諸島政府内閣が、金融庁法に基づき、またはCIMAが法律に基づく職務を行う際に内閣とCIMAの
          間で行われる取決めに関連して与えられた職務を行うことを可能にし、または援助する目的の場合
        (e ）開示された情報が、他の情報源によって公知となり、または公知となった場合
        (f ）開示される情報が免許を受ける者または投資者の身元を開示することなく（当該開示が許される場合を
          除く）、要約または統計的なものである場合
        (g ）刑事手続制度を視野に入れて、または刑事手続を目的として、公訴局長官またはケイマン諸島の法執行
          機関に開示する場合
        (h ）マネー・ロンダリング防止規則に従いある者に開示する場合
        (i ）ケイマン諸島外の金融監督当局に対し、CIMAにより免許に関し遂行される任務に対応する任務を当該当
          局が遂行するために必要な情報を開示する場合。ただし、CIMAは情報の受領が予定されている当局が更
          なる開示に関し十分な法的規制を受けていることについて満足していることを条件とする。
        (j ）投資信託、投資信託管理者または投資信託の受託者の解散、清算または免許所有者の管財人の任命もし
          くは職務に関連する法的手続を目的とする場合
    １１．ケイマン諸島投資信託の受益権の募集／販売に関する一般的な民法上の債務

    11.1  　過失による誤った事実表明

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        販売書類における不実表示に対しては民事上の債務が発生しうる。販売書類の条件では、販売書類の内容を
        信頼して受益権を申込む者のために、販売書類の内容について責任のある者、例えば（場合に応じ）ファン
        ド、  取締役、運用者、ジェネラル・パートナー等に注意義務を課している。この義務の違反は、販売文書の
        中のかかる者によって明示的または黙示的に責任を負うことが受け入れられている者に対する不実表示によ
        る損失の請求を可能にするであろう。
    11.2  　欺罔的な不実表明
        事実の欺罔的な不実表明（約束、予想、または意見の表明でなくとも）に関しては、不法行為の民事責任も
        生じうる。ここにいう「欺罔的」とは、表明が虚偽であることを知りながらまたは表明が真実であるか虚偽
        であるかについて注意を払わずに行ったことを意味すると一般的に解される。
    11.3  　契約法（改正済）
        (a ）契約法の第14(1)条では、当該表明が欺罔的に行われていれば責任が生じたであろう場合には、契約前
          の不実の表明による損害の回復ができるであろう。ただし、かかる表明をした者が、事実が真実である
          ものと信じ、かつ契約の時まで信じていた合理的理由があったということを証明した場合はこの限りで
          ない。一般的には、本条は、過失による不実の表明に関する損害に対しても法定の権利を与えるもので
          ある。同法の第14(2)条は、不実の表明が行われた場合に、取消に代えて損害賠償を容認することを裁
          判所に対して認めている。
        (b ）一般的に、関連契約はファンド自身（または受託会社）とのものであるため、ファンド（または受託会
          社）は、次にその運用者、ジェネラル・パートナー、取締役、設立計画推進者または助言者に対し請求
          することが可能であるとしても、申込人の請求の対象となる者はファンドとなる。
    11.4  　欺罔に対する訴訟提起
        (a ）損害を受けた投資者は、欺罔行為について訴えを提起し（契約上でなく不法行為上の民事請求権）、以
          下を証明することにより、欺罔による損害賠償を得ることができる。
         ( ⅰ）重要な不実の表明が欺罔的になされたこと。
         ( ⅱ）そのような不実の表明の結果、受益証券を申し込むように誘引されたこと。
        (b ）「欺罔的」とは、表明が虚偽であることを知りながらまたは表明が真実であるか虚偽であるかについて
          注意を払わずに行ったことを意味すると一般的に解される。だます意図があったことまたは欺罔的な不
          実表明が投資者を受益権購入に誘引した唯一の原因であったことを証明する必要はない。
        (c ）情報の欠落は、事実についての何らかの積極的な不実の表明があったとき、または欠落情報を入れな
          かったために表明事項が虚偽となるか誤解を招くものとなるような部分的もしくは断片的な事実の表明
          があったときは、不実の表明となりうる。
        (d ）表明がなされたときは真実であっても、受益証券の申込の受諾が無条件となる前に表明が真実でなく
          なったときは、当該変更を明確に指摘せずに受益権の申込を許したことは欺罔にあたるであろうから、
          欺罔による請求権を発生せしめうる。
        (e ）事実の表明とは違い、意見または期待の表明は、本項の責任を生じることはないであろうが、表現に
          よっては誤っていれば不実表示を構成する事実の表明となることもありうる。
    11.5  　契約上の債務
        (a ）販売書類もファンド（または受託会社）と持分の成約申込者との間の契約の基礎を形成する。もしそれ
          が不正確か誤解を招くものであれば、申込者は契約を解除しまたは損害賠償を求めて管理会社、設立計
          画推進者、ジェネラル・パートナーまたは取締役に対し訴えを提起することができる。
        (b ）一般的事柄としては、当該契約はファンド（または受託会社）そのものと締結するので、ファンドは取
          締役、運用者、ジェネラル・パートナー、設立計画推進者、または助言者に求償することはあっても、
          申込者が請求する相手方当事者は、ファンド（または受託会社）である。
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    11.6  　隠された利益および利益相反
        ファンドの受託会社、ジェネラル・パートナー、取締役、役員、代行会社は、ファンドと第三者との間の取
        引から利益を得てはならない。ただし、ファンドによって特定的に授権されているときはこの限りでない。
        そのように授権を受けずに得られた利益は、ファンドに帰属する。
    １２．ケイマン諸島投資信託の受益権の募集／販売に関する一般刑事法

    12.1  　刑法（改正済）第257条

        会社の役員（もしくはかかる者として行為しようとする者）が株主または債権者を会社の事項について欺罔
        する意図のもとに、「重要な事項」について誤解を招くか、虚偽であるか、欺罔的であるような声明、計算
        書を書面にて発行しまたは発行に同調する場合、彼は罪に問われるとともに７年間の拘禁刑に処せられる。
    12.2  　刑法（改正済）第247条、第248条
        (a ）欺罔により、不正にみずから金銭的利益を得、または他の者をして金銭的利益を得させる者は、罪に問
          われるとともに、５年間の拘禁刑に処せられる。
        (b ）他の者に属する財産をその者から永久に奪う意図のもとに不正に取得する者は、罪に問われると共に10
          年の拘禁刑に処せられる。この目的上、彼が所有権、占有または支配を取得した場合は財産を取得した
          ものとみなし、「取得」には、第三者のための取得または第三者をして取得もしくは確保を可能にする
          ことを含む。
        (c ）両条の目的上、「欺罔」とは、事実についてであれ法についてであれ、言葉であれ、行為であれ、欺罔
          を用いる者もしくはその他の者の現在の意図についての欺罔を含む。
    １３．清算

    13.1  　免除会社

        免除会社の清算（解散）は、会社法、2008年会社清算規則および会社の定款に準拠する。清算は、自発的な
        もの（すなわち、株主の議決に従うもの）、または債権者、出資者（すなわち、株主）または会社自体の申
        立に従い裁判所による強制的なものがある。自発的な解散は、後に裁判所の監督の下になされることになる
        こともある。CIMAも、投資信託または投資信託管理会社が解散されるべきことを裁判所に申立てる権限を有
        する（参照：第7.17(b)項および第8.17(b)項）。剰余資産は、もしあれば、定款の規定に従い、株主に分配
        される。
    13.2  　ユニット・トラスト
        ユニット・トラストの清算は、信託証書の規定に準拠する。CIMAは、受託会社が投資信託を解散すべきであ
        るという命令を裁判所に申請する権限をもっている。（参照：第7.17(c)項）剰余資産は、もしあれば、信
        託証書の規定に従って分配される。
    13.3  　免除リミテッド・パートナーシップ
        免除リミテッド・パートナーシップの終了、整理および解散は、免除リミテッド・パートナーシップ法およ
        びパートナーシップ契約に準拠する。CIMAは、パートナーシップを解散させるべしとの命令（参照：第7.17
        (d)項）を求めて裁判所に申立をする権限を有している。剰余資産は、もしあれば、パートナーシップ契約
        の規定に従って分配される。
        ジェネラル・パートナーまたはパートナーシップ契約に基づき清算人に任命された他の者は、パートナー
        シップを解散する責任を負っている。パートナーシップが一度解散されれば、ジェネラル・パートナーまた
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        はパートナーシップ契約に基づき清算人に任命された他の者は、免除リミテッド・パートナーシップの登記
        官に解散通知を提出しなければならない。
    13.4  　有限責任会社
        有限責任会社は、登記を抹消または正式に清算することができる。清算手続は、免除会社に適用される制度
        と非常に類似している。
    13.5  　税金
        ケイマン諸島においては直接税、源泉課税または為替管理はない。ケイマン諸島は、ケイマン諸島の投資信
        託に対してまたはよって行われるあらゆる支払に適用されるいかなる国との間でも二重課税防止条約を締結
        していない。免除会社、受託会社、免除リミテッド・パートナーシップおよび有限責任会社は、将来の課税
        に対して誓約書を取得することができる（第6.1(l)項、第6.2(g)項、第6.3(i)項および第6.4(e)項参照）。
    １４．一般投資家向け投資信託（日本）規則（改正済）

    14.1  　一般投資家向け投資信託（日本）規則（改正済）（以下「本規則」という。）は、日本で公衆に向けて販売

        される一般投資家向け投資信託に関する法的枠組みを定めたものである。本規則の解釈上、「一般投資家向
        け投資信託」とは、ミューチュアル・ファンド法第４(1)(a)条に基づく免許を受け、その証券が日本の公衆
        に対して既に販売され、または販売されることが予定されている信託、会社（有限責任会社を含む。）また
        はパートナーシップである投資信託をいう。日本国内で既に証券を販売し、2003年11月17日現在存在してい
        る投資信託、または同日現在存在し、同日後にサブ・トラストを設定した投資信託は、本規則に基づく「一
        般投資家向け投資信託」の定義に含まれない。上記のいずれかの適用除外に該当する一般投資家向け投資信
        託は、本規則の適用を受けることをCIMAに書面で届け出ることによって、かかる選択（当該選択は撤回不能
        である。）をすることができる。
    14.2  　CIMAが一般投資家向け投資信託に交付する投資信託免許にはCIMAが適当とみなす条件の適用がある。かかる
        条件のひとつとして一般投資家向け投資信託は本規則に従って事業を行わねばならない。
    14.3  　本規則は一般投資家向け投資信託の設立文書に特定の条項を入れることを義務づけている。具体的には証券
        に付随する権利および制限、資産と負債の評価に関する条件、各証券の純資産価額および証券の募集価格お
        よび償還価格または買戻価格の計算方法、証券の発行条件、証券の譲渡または転換の条件、証券の買戻しお
        よびかかる買戻しの中止の条件、監査人の任命などが含まれる。
    14.4  　一般投資家向け投資信託の証券の発行価格および償還価格または買戻価格は請求に応じて管理事務代行会社
        の事務所で無料で入手することができなければならない。
    14.5  　一般投資家向け投資信託は会計年度が終了してから６か月以内、または目論見書に定めるそれ以前の日に、
        年次報告書を作成し、投資家に配付するか、またはこれらを指示しなければならない。年次報告書には本規
        則に従って作成された当該投資信託の監査済財務諸表を盛り込まなければならない。
    14.6  　また一般投資家向け投資信託の運営者は各会計年度末の６か月後から20日以内に、一般投資家向け投資信託
        の事業の詳細を記載した報告書をCIMAに提出する義務を負う。さらに一般投資家向け投資信託の運営者は、
        運営者が知る限り、当該投資信託の投資方針、投資制限および設立文書を遵守していること、ならびに当該
        投資信託は投資家の利益を損なうような運営をしていないことを確認した宣誓書を、年に一度、CIMAに提出
        しなければならない。本規則の解釈上、「運営者」とは、ユニット・トラストの場合は信託の受託者、パー
        トナーシップの場合はパートナーシップのジェネラル・パートナー、また会社の場合は会社の取締役をい
        う。
    14.7  　管理事務代行会社
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        (a ）本規則第13.1条は一般投資家向け投資信託の管理事務代行会社が履行すべき様々な職務を定めている。
          かかる職務には下記の事項が含まれる。
         ( ⅰ）一般投資家向け投資信託の設立文書、目論見書、申込契約およびその他の関係法に従って証券の発
            行、譲渡、転換および償還または買戻しが確実に実行されるようにすること
         ( ⅱ）一般投資家向け投資信託の設立文書、目論見書、申込契約および投資家または潜在的投資家に公表
            されるものに従って確実に証券の純資産価額、発行価格、転換価格および償還価格または買戻価格
            が計算されるようにすること
         ( ⅲ）管理事務代行会社が職務を履行するために必要なすべての事務所設備、機器および人員を確保する
            こと
         ( ⅳ）本規則、会社法およびミューチュアル・ファンド法に従って、一般投資家向け投資信託の運営者が
            同意した形式で投資家向けの定期報告書が確実に作成されるようにすること
         ( ⅴ）一般投資家向け投資信託の会計帳簿が適切に記帳されるように確保すること
         ( ⅵ）管理事務代行会社が投資家名簿を保管している場合を除き、名義書換代理人の手続および投資家名
            簿の管理に関して名義書換代理人に与えた指示が実効的に監視されるように確保すること
         ( ⅶ）別途名義書換代理人が任命されている場合を除き、一般投資家向け投資信託の設立文書で義務づけ
            られた投資家名簿が確実に管理されるようにすること
         ( ⅷ）一般投資家向け投資信託の証券に関して適宜宣言されたすべての分配金またはその他の配分が当該
            投資信託から確実に投資家に支払われるようにすること
        (b ）本規則は、一般投資家向け投資信託の資産の一部または全部が目論見書に定める投資目的および投資制
          限に従って投資されていないことに管理事務代行会社が気付いた場合、または一般投資家向け投資信託
          の運営者または投資顧問会社が設立文書または目論見書に定める規定に従って当該投資信託の業務また
          は投資活動を実施していない場合、できる限り速やかにCIMAに連絡し、当該投資信託の運営者に書面で
          報告することを管理事務代行会社に対して義務づけている。
        (c ）管理事務代行会社は、一般投資家向け投資信託の募集または償還もしくは買戻しを中止する場合、およ
          び一般投資家向け投資信託を清算する意向である場合、実務上できる限り速やかにその旨をCIMAに通知
          しなければならない。
        (d ）管理事務代行会社はケイマン諸島または犯罪収益に関する法律の第５(2)(a)条に従って指定された、ケ
          イマン諸島のそれと同等のマネー・ロンダリングおよびテロリストの資金調達に係る対策を有する法域
          （以下「同等の法律が存在する法域」という。）で設立され、または適法に事業を営んでいる者にその
          職務または任務を委託することができる。ただし、管理事務代行会社は委託した職務または任務の履行
          に関し引き続き責任を負わなければならない。管理事務代行会社は職務を委託する前にCIMAに届け出る
          とともに、委託後直ちに運営者、サービス提供者および投資家に通知するものとする。
    14.8  　保管会社
        (a ）一般投資家向け投資信託はケイマン諸島、同等の法律が存在する法域またはCIMAが承認したその他の法
          域で規制を受けている保管会社を任命し、維持しなければならない。保管会社を変更する場合、一般投
          資家向け投資信託は変更の１か月前までにその旨を書面でCIMA、当該投資信託の投資家およびサービス
          提供者に通知しなければならない。
        (b ）本規則は任命された保管会社の職務として、保管会社は投資対象に関する証券および権原に関する書類
          を保管し、当該投資信託の設立文書、目論見書、申込契約または関係法令と矛盾しない限り、契約によ
          り規定される一般投資家向け投資信託の投資に関する管理事務代行会社、投資顧問会社および運営者の
          指示を実行することを定めている。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        (c ）保管会社は、管理事務代行会社または一般投資家向け投資信託に対して、証券の申込代金の受取りおよ
          び充当、当該投資信託の証券の発行、転換および買戻し、投資対象の売却に際して受取った純収益の送
          金、当該投資信託の資本および収益の充当ならびに当該投資信託の純資産価額の計算に関する写しおよ
          び 情報を請求する権利を有する。
        (d ）保管会社は副保管会社を任命することができ、保管会社は適切な副保管会社の選任に際して合理的な技
          量、注意および努力を払うものとする。保管会社はその業務を副保管会社に委託することを、１か月前
          までに書面でその他のサービス提供者に通知しなければならない。保管会社は保管サービスを提供する
          副保管会社の適格性を継続的に確認する責任を負う。保管会社は各副保管会社を適切なレベルで監督
          し、各副保管会社が引き続きその任務を充分に履行していることを確認するために定期的に調査しなけ
          ればならない。
    14.9  　投資顧問会社
        (a ）一般投資家向け投資信託はケイマン諸島、同等の法律が存在する法域またはCIMAが承認したその他の法
          域で設立され、または適法に事業を営んでいる投資顧問会社を任命し、維持しなければならない。本規
          則の解釈上、「投資顧問会社」とは、一般投資家向け投資信託の投資活動に関する投資運用業務を提供
          する目的で、一般投資家向け投資信託により、または一般投資家向け投資信託のために任命された事業
          体をいう。かかる事業体により任命された副投資顧問会社はこれに含まれない。本規則の解釈上、「投
          資運用業務」には、ケイマン諸島の証券投資業法（改正済）の別表２第３項に規定される活動が含まれ
          る。
        (b ）投資顧問会社を変更する場合には、変更の１か月前までにCIMA、投資家およびその他の業務提供者に当
          該変更について通知しなければならない。更に、投資顧問会社の取締役を変更する場合には、運用する
          各一般投資家向け投資信託の運営者（すなわち、場合に応じて、取締役、受託会社またはジェネラル・
          パートナー）の事前の承認を要する。運営者は、かかる変更について、変更の１か月前までに書面で
          CIMAに通知することが要求される。
        (c ）本規則第21条は、ミューチュアル・ファンド法に基づいて投資信託免許を取得する条件のひとつとして
          投資顧問会社を任命する契約に一定の職務が記載されていることを要求している。かかる職務には下記
          の事項が含まれる。
         ( ⅰ）一般投資家向け投資信託が受取った申込代金が当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約
            に従って確実に充当されるようにすること
         ( ⅱ）一般投資家向け投資信託の資産の売却に際してその純収益が合理的な期限内に確実に保管会社に送
            金されるようにすること
         ( ⅲ）一般投資家向け投資信託の収益が当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約に従って確実
            に充当されるようにすること
         ( ⅳ）一般投資家向け投資信託の資産が、当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約に記載され
            る当該投資信託の投資目的および投資制限に従って確実に投資されるようにすること
         ( ⅴ）保管会社または副保管会社が一般投資家向け投資信託に関する契約上の義務を履行するために必要
            な情報および指示を合理的な時に提供すること
        (d ）本規則は、現在、一般投資家向け投資信託の投資顧問会社がユニット・トラストに対して投資顧問業務
          を行っているか、または会社に対して行っているかを区別しており、それに応じて、異なる投資制限が
          適用されている。
        (e ）投資信託がユニット・トラストである場合、本規則第21条(4)項は投資顧問会社がかかるユニット・ト
          ラストのために引受けてはならない業務を以下の通り定めている。
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         ( ⅰ）結果的に当該一般投資家向け投資信託のために空売りされるすべての有価証券の総額がかかる空売
            りの直後に当該一般投資家向け投資信託の純資産を超過することになる場合、かかる有価証券の空
            売りを行ってはならない。
         ( ⅱ）結果的に当該投資信託のために行われる借入れの残高の総額がかかる借入れ直後に当該投資信託の
            純資産の10％を超えることになる場合、かかる借入れを行ってはならない。ただし、
            (A ）特殊事情（一般投資家向け投資信託と別の投資信託、投資ファンドまたはそれ以外の種類の集
               団投資スキームとの合併を含むがそれらに限られない。）において、12か月を超えない期間に
               限り、本(ⅱ)項において言及される借入制限を超えてもよいものとし、
            (B ）１　当該一般投資家向け投資信託が、有価証券の発行手取金のすべてまたは実質的にすべてを
                 不動産の権利を含む不動産に投資するとの方針を有し、
               ２　投資顧問会社が、当該一般投資家向け投資信託の資産の健全な運営または当該一般投資家
                 向け投資信託の受益者の利益保護のために、かかる制限を超える借入れが必要であると判
                 断する場合、本(ⅱ)項において言及される借入制限を超えてもよいものとする。
         ( ⅲ）株式取得の結果、投資顧問会社が運用するすべての投資信託が保有する一会社（投資会社を除
            く。）の株式総数が、当該会社の発行済議決権付株式総数の50％を超えることになる場合、当該会
            社の議決権付株式を取得してはならない。
         ( ⅳ）取引所に上場されていないか、または容易に換金できない投資対象を取得する結果として、取得直
            後に一般投資家向け投資信託が保有するかかる投資対象の総価値が当該投資信託の純資産価額の
            15％を超えることになる場合、当該投資対象を取得してはならないが、投資顧問会社は、当該投資
            対象の評価方法が当該一般投資家向け投資信託の目論見書において明確に開示されている場合、当
            該投資対象の取得を制限されないものとする。
         ( ⅴ）当該一般投資家向け投資信託の受益者の利益を損なうか、または当該一般投資家向け投資信託の資
            産の適切な運用に違反する取引（投資信託の受益者ではなく投資顧問会社もしくは第三者の利益を
            図る取引を含むが、これらに限られない。）を行ってはならない。
         ( ⅵ）本人として自社またはその取締役と取引を行ってはならない。
        (f ）一般投資家向け投資信託が会社である場合、本規則第21条(5)項は、投資顧問会社が当該会社のために
          引受けてはならない業務を以下の通り定めている。
         ( ⅰ）株式取得の結果、当該一般投資家向け投資信託が保有する一会社（投資会社を除く。）の株式総数
            が、当該会社の発行済議決権付株式総数の50％を超えることになる場合、当該会社の議決権付株式
            を取得してはならない。
         ( ⅱ）当該一般投資家向け投資信託が発行するいかなる証券も取得してはならない。
         ( ⅲ）当該一般投資家向け投資信託の受益者の利益を損なうか、または当該一般投資家向け投資信託の資
            産の適切な運用に違反する取引（当該一般投資家向け投資信託の受益者ではなく投資顧問会社もし
            くは第三者の利益を図る取引を含むが、これらに限られない。）を行ってはならない。
        (g ）上記にかかわらず、本規則第21条(6)項は、本規則第21条(4)項または第21条(5)項によって、投資顧問
          会社が、一般投資家向け投資信託のために、以下に該当する会社、ユニット・トラスト、パートナー
          シップまたはその他の者のすべてのまたはいずれかの株式、証券、持分またはその他の投資対象を取得
          することを妨げないことを明記している。
         ( ⅰ）投資信託、投資ファンド、ファンド・オブ・ファンズまたはその他の種類の集団投資スキームであ
            る場合
         ( ⅱ）マスター・ファンド、フィーダー・ファンド、その他の類似の組織もしくは会社または事業体のグ
            ループの一部を構成している場合
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         ( ⅲ）一般投資家向け投資信託の投資目的または投資戦略を、全般的にまたは部分的に、直接促進する特
            別目的事業体である場合
        (h ）投資顧問会社は副投資顧問会社を任命することができ、副投資顧問会社を任命する場合は事前にその他
          の業務提供者、運営者およびCIMAに通知しなければならない。投資顧問会社は副投資顧問会社が履行す
          る業務に関して責任を負う。
    14.10   財務報告
        (a ）本規則パートⅥは一般投資家向け投資信託の財務報告に充てられている。一般投資家向け投資信託は、
          各会計年度が終了してから６か月以内に、監査済財務諸表を織り込んだ財務報告書を作成し、ミュー
          チュアル・ファンド法に従って投資家およびCIMAに配付しなければならない。また中間財務諸表につい
          ては当該投資信託の設立文書および目論見書の中で投資家に説明した要領で作成し、配付すれば足り
          る。
        (b ）投資家に配付するすべての関連財務情報および純資産価額を算定するために使用する財務情報は、目論
          見書に定める一般に認められた会計原則に従って準備されなければならない。
        (c ）本規則第26条では一般投資家向け投資信託の監査済財務諸表に入れるべき最低限の情報を定めている。
    14.11   監査
        (a ）一般投資家向け投資信託は監査人を任命し、維持しなければならない。監査人を変更する場合は１か月
          前までに書面でCIMA、投資家およびサービス提供者に通知しなければならない。また監査人を変更する
          場合は事前にCIMAの承認を得なければならない。
        (b ）一般投資家向け投資信託は最初に監査人の書面による承認を得ることなく、当該投資信託の監査報告書
          を公表または配付してはならない。
        (c ）監査人はケイマン諸島以外の法域で一般に認められた監査基準を使用することができ、その際、監査報
          告書の中でかかる事実および法域の名称を開示しなければならない。
        (d ）監査人は一般投資家向け投資信託の運営者およびその他のサービス提供者から独立していなければなら
          ない。
    14.12   目論見書
        (a ）本規則パートⅧは、ミューチュアル・ファンド法第４(1)条および第４(6)条に従ってCIMAに届け出られ
          る一般投資家向け投資信託の目論見書に関する最低限の開示要件を定めている。目論見書に重大な変更
          があった場合もCIMAに届け出なければならない。一般投資家向け投資信託の目論見書は当該投資信託の
          登記上の事務所またはケイマン諸島に所在するいずれかのサービス提供者の事務所において無料で入手
          することができなければならない。
        (b ）ミューチュアル・ファンド法に定める要件に追加して、本規則第37条は一般投資家向け投資信託の目論
          見書に関する最低限の開示要件を定めており、以下の詳細が含まれていなければならない。
         ( ⅰ）　一般投資家向け投資信託の名称、また会社もしくはパートナーシップの場合はケイマン諸島の登
             記上の住所
         ( ⅱ）　一般投資家向け投資信託の設立日または設定日（存続期間に関する制限の有無を表示する）
         ( ⅲ）　設立文書および年次報告書または定期報告書の写しを閲覧し、入手できる場所の記述
         ( ⅳ）　一般投資家向け投資信託の会計年度の終了日
         ( ⅴ）　監査人の氏名および住所
         ( ⅵ）　下記の(xxⅱ)、(xxⅲ)および(xxⅳ)に定める者とは別に、一般投資家向け投資信託の業務に重大
             な関係を有す取締役、役員、名義書換代理人、法律顧問およびその他の者の氏名および営業用住
             所
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         ( ⅶ）　投資信託会社である一般投資家向け投資信託の授権株式および発行済株式資本の詳細（該当する
             場合は現存する当初株式、設立者株式または経営株式を含む）
         ( ⅷ）　証券に付与されている主な権利および制限の詳細（通貨、議決権、清算または解散の状況、券
             面、名簿への記録等に関する詳細を含む）
         ( ⅸ）　該当する場合、証券を上場し、または上場を予定する証券取引所または市場の記述
         ( ⅹ）　証券の発行および売却に関する手続および条件
         (x ⅰ）   証券の償還または買戻しに関する手続および条件ならびに償還または買戻しを中止する状況
         (x ⅱ）   一般投資家向け投資信託の証券に関する配当または分配金の宣言に関する意向の説明
         (x ⅲ）   一般投資家向け投資信託の投資目的、投資方針および投資方針に関する制限の説明、一般投資家
             向け投資信託の重大なリスクの説明、および使用する投資手法、投資商品または借入の権限に関
             する記述
         (x ⅳ）   一般投資家向け投資信託の資産の評価に適用される規則の説明
         (x ⅴ）   一般投資家向け投資信託の発行価格、償還価格または買戻価格の決定（取引の頻度を含む）に適
             用される規則および価格に関する情報を入手することのできる場所の説明
         (x ⅵ）   一般投資家向け投資信託から運営者、管理事務代行会社、投資顧問会社、保管会社およびその他
             のサービス提供者が受取るまたは受取る可能性の高い報酬の支払方法、金額および報酬の計算に
             関する情報
         (x ⅶ）   一般投資家向け投資信託とその運営者およびサービス提供者との間の潜在的利益相反に関する説
             明
         (x ⅷ）   一般投資家向け投資信託がケイマン諸島以外の法域またはケイマン諸島以外の監督機関もしくは
             規制機関で登録し、もしくは免許を取得している場合（または登録し、もしくは免許を取得する
             予定である場合）、その旨の記述
         (x ⅸ）   投資家に配付する財務報告書の性格および頻度に関する詳細
         (xx  ）　一般投資家向け投資信託の財務報告書を作成する際に採用した一般に認められた会計原則
         (xx  ⅰ）以下の記述
             「ケイマン諸島金融庁が交付した投資信託免許は、一般投資家向け投資信託のパフォーマンスま
             たは信用力に関する金融庁の投資家に対する義務を構成しない。またかかる免許の交付にあた
             り、金融庁は一般投資家向け投資信託の損失もしくは不履行または目論見書に記載された意見も
             しくは記述の正確性に関して責任を負わないものとする。」
         (xx  ⅱ）管理事務代行会社（管理事務代行会社の名称、管理事務代行会社の登記上の住所もしくは主たる
             営業所の住所または両方の住所を含む）
         (xx  ⅲ）保管会社および副保管会社（下記事項を含む）
             (A ）保管会社および副保管会社（該当する場合）の名称、保管会社および副保管会社の登記上の
                住所もしくは主たる営業所の住所または両方の住所
             (B ）保管会社および副保管会社の主たる事業活動
         (xx  ⅳ）投資顧問会社（下記事項を含む）
             (A ）投資顧問会社の取締役の氏名および経歴の詳細ならびに投資顧問会社の登記上の住所もしく
                は主たる営業所の住所または両方の住所
             (B ）投資顧問会社のサービスに関する契約の重要な規定
             (C ）ファンドに対する投資家の持分に関するケイマン諸島の法令に定める重要な規定
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    第４【参考情報】

     　ファンドについては、当計算期間において以下の書類が関東財務局長に提出されている。

       2023年３月31日　　有価証券届出書

       　　　　　　　　　有価証券報告書
       2023年６月30日　　半期報告書
       　　　　　　　　　有価証券届出書の訂正届出書
    第５【その他】

     　該当事項なし。

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    別紙

                             定義

    本書において、以下の用語および表現は、以下に定められる意味を有する。

                      エムユーエフジー・ファンド・サービシズ（ケイマン）リミテッドまたは

     「管理事務代行会社」
                      ファンドに関して管理事務代行者として選定されたその他の者をいう。
                       (ⅰ）米国の1986年内国歳入法第1471条から第1474条および関連する法
                          律、規定または指針ならびに類似の金融口座情報報告および／また
                          は源泉徴収税制度の実施を図る、その他の法域で制定されたその他
                          の類似の法律、規定もしくは指針
                       (ⅱ）税務における金融口座情報の自動的交換に関する経済協力開発機構
                          （「ＯＥＣＤ」）基準－共通報告基準（以下「ＣＲＳ」という。）
                          および関連指針
     「ＡＥＯＩ」                  (ⅲ）上記(ⅰ)および(ⅱ)に記載される法律、規定、指針または基準を遵
                          守、促進、補足または実施するために締結された、ケイマン諸島
                          （またはケイマン諸島政府機関）とその他の法域（該当する法域の
                          政府機関を含む。）との間の政府間協定、条約、規定、指針、基準
                          その他契約、ならびに
                       (ⅳ）前項に概説される事項を実施するケイマン諸島の法律、規定または
                          指針
                      をいう。
                      ファンドの代行協会員業務に関する管理会社と代行協会員の間の契約をい
     「代行協会員契約」
                      う。
                      三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社、または管理会社がファン
     「代行協会員」
                      ドに関して随時任命するその他の代行協会員をいう。
                      プライスウォーターハウスクーパース、またはファンドの監査人に随時任
     「監査人」
                      命されるその他の者もしくは企業をいう。
                      ニューヨーク、東京、ルクセンブルグおよびダブリンの銀行が営業を行っ
     「ファンド営業日」                  ている日であり、かつニューヨーク証券取引所および東京証券取引が取引
                      を行っている日（または受託会社が随時決定するその他の日）をいう。
     「ファンドの基準通貨」                  米ドルをいう。
     「ＣＩＭＡ」                  ケイマン諸島金融庁をいう。
     「クラス」                  ファンドの受益証券のクラスをいう。
                      ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.、またはファンド
     「保管会社」
                      の資産の保管会社に随時任命されるその他の者をいう。
     「保管契約」                  ファンドの保管会社業務に関する受託会社と保管会社の間の契約をいう。
     「取引日」                  毎ファンド営業日（または受託会社が随時決定するその他の日）をいう。
                      2019年10月21日以降の毎年10月20日（当該日がファンド営業日でない場合
     「分配日」
                      には、翌ファンド営業日）または受託会社が決定するその他の日をいう。
                      通常は該当する分配日の５ファンド営業日後の日に当たるか、または当該
     「分配支払日」
                      日より前のファンド営業日である分配の支払日をいう。
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                      通常は該当する分配日の直前のファンド営業日となる分配の基準日および
     「分配基準日」
                      受託会社が決定するその他の日をいう。
                      三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社またはファンドの販売会社
     「日本における販売会社」
                      として随時任命されるその他の者をいう。
                      (ｉ）米国の市民もしくは居住者、米国の州、領土、連邦もしくは所有地
                      において設立されもしくは存続するパートナーシップ、または米国の法律
                      に基づき設立されもしくは米国の州、領土、連邦もしくは所有地において
                      存続する法人、信託もしくはその他の団体（「米国人」）または米国人が
                      執行者もしくは管理者である財団、(ⅱ）ケイマン諸島に所在または居住
     「適格投資家」
                      する者または団体（ケイマン諸島の免除会社もしくは非居住会社を除
                      く。）、(ⅲ）欧州連合の市民もしくは居住者、(ⅳ）上記(ⅰ)から(ⅲ)に
                      記載される者、法人もしくは団体の保管会社、名義人もしくは受託会社、
                      のいずれにも該当しない者、法人または団体または、受託会社が随時決定
                      するその他の者をいう。
                      各暦年の９月30日に終了する12か月の期間をいう。ただし、最初の計算期
     「計算期間」
                      間は、ファンドの設立から2019年９月30日までの期間とする。
                      マルチ・ストラテジーズ・トラストという名称の、ケイマン諸島の法律に
     「トラスト」                  基づき設立されたオープン・エンド型のアンブレラ免除ユニット・トラス
                      トをいう。
                      人について、当該人が他人に対して負う注意義務違反の結果について無謀
     「重過失」
                      に考慮せず行動することによる、過失を超えた行為規範をいう。
                      投資運用会社がファンドの資産を投資する際に遵守する、英文目論見書補
     「投資制限」
                      遺に定める投資制限をいう。
     「投資運用会社」                  ＳＯＭＰＯアセットマネジメント株式会社をいう。
                      投資運用会社によるファンドの資産の運用に関する、受託会社と投資運用
     「投資運用契約」
                      会社との間の投資運用契約をいう。
     「設定日」                  2019年５月28日をいう。
     「管理会社」                  ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.をいう。
     「英文目論見書」                  随時、修正・補足される、トラストに関する目論見書をいう。
                      英文目論見書および信託証書記載の方法に従い計算される、ファンドのす
     「純資産価額」
                      べての資産からすべての負債を控除した価額をいう。
                      ファンドまたはクラスの純資産価額を当該ファンドまたはクラスの発行済
     「受益証券１口当たり純資産価格」
                      受益証券口数で除したものをいう。
     「ポートフォリオ」                  投資運用会社が運用および投資する、ファンドの資産をいう。
                      英文目論見書補遺に従い決定される、ファンドの受益証券が買い戻される
     「買戻価格」
                      受益証券１口当たり純資産価格をいう。
     「英文目論見書補遺」                  トラストの英文目論見書を補足する、英文目論見書補遺をいう。
                      トラストのサブ・ファンドである、ヌビーン・ダイナミックＵＳエクイ
     「ファンド」
                      ティ・ストラテジーをいう。
                      (a）ファンドの発行済受益証券の純資産価額の４分の３の過半数の、決議
                      に対して議決権を有する保有者による書面で行われた決議、または、(b）
                      ファンドの受益者集会において、当該受益者集会の受益者基準日時点の保
     「ファンド決議」
                      有者で当該集会に本人が出席もしくは代理人により出席し、議決権を有
                      し、かつ、投票する、ファンドの発行済受益証券の純資産価額の４分の３
                      の過半数の保有者により可決された決議をいう。
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                                    ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                      受託会社と管理会社の間で締結された2018年11月19日付信託証書（随時修
     「信託証書」
                      正され、補足される。）をいう。
                      エムユーエフジー・ファンド・サービシズ（ケイマン）リミテッドをい
     「受託会社」
                      う。
     「副投資運用会社」                  ヌビーンアセットマネジメント　エルエルシーをいう。
                      英文目論見書補遺に従い決定される、ファンドの受益証券の申込みが行わ
     「申込価格」
                      れる価格をいう。
     「受益者」                  ファンドの受益証券の保有者をいう。
     「受益証券」                  ファンドの資産の受益権を表章するファンドの受益証券をいう。
     「評価日」                  毎ファンド営業日（または受託会社が随時決定するその他の日）をいう。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    独立監査人の監査報告書
    ヌビーン・ダイナミックＵＳエクイティ・ストラテジーの受託会社としての

    エムユーエフジー・ファンド・サービシズ（ケイマン）リミテッド御中
    意見

    　我々は、ヌビーン・ダイナミックＵＳエクイティ・ストラテジー（マルチ・ストラテジーズ・トラス
    トのサブ・ファンド）（以下「ファンド」という。）の投資有価証券明細表を含む、2022年９月30日現
    在の貸借対照表ならびに関連注記を含む同日に終了した年度に関する運用計算書および純資産変動計算
    書（以下総称して「財務書類」という。）で構成される、添付の財務書類の監査を行った。
    　我々の意見では、添付の財務書類は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠して

    2022年９月30日現在のファンドの財政状態ならびに同日に終了した年度の運用実績および純資産の変動
    について、すべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    意見の根拠

    　我々は、米国において一般に公正妥当と認められる監査基準（以下「米国GAAS」という。）に準拠し
    て監査を行った。これらの基準の下での我々の責任については、「財務書類の監査に関する監査人の責
    任」の項において詳述されている。我々は、ファンドから独立した立場で、我々の監査に関する倫理要
    件に従ってその他の倫理的責任を果たすことを求められている。我々は、我々が入手した監査証拠が監
    査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断している。
    財務書類に対する経営陣の責任

    　経営陣は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠して財務書類の作成および適正
    な表示、ならびに不正によるか誤謬によるかを問わず、重要な虚偽記載のない財務書類の作成および適
    正な表示に関する内部統制の構築、実施および維持について責任を負う。
    　財務書類の作成にあたり、経営陣は、財務書類が発行可能となる日から１年間において、継続企業と

    して存続するファンドの能力について、重要な疑義を生じさせる状況または事象が全体として考慮され
    ているかどうかを評価することを求められる。
    財務書類の監査に関する監査人の責任

    　我々の監査の目的は、全体としての財務書類に、不正または誤謬による重要な虚偽表示がないかどう
    かに関する合理的な保証を得て、監査意見を表明することにある。合理的な保証は、高い水準の保証で
    あるが、米国GAASに準拠して行われる監査が重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではな
    い。不正による重要な虚偽表示は、共謀、偽造、意図的な欠落、不正表示または内部統制の無効化によ
    ることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて発見できないリスクはより高い。虚偽表示は、
    個別にまたは集計すると、財務書類に基づき合理的な利用者が行う決定に影響を及ぼす可能性が高い場
    合に、重要性があると判断される。
                                229/245





                                                          EDINET提出書類
                                    ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       我々は、米国GAASに準拠して実施する監査において：
       ・　監査を通じて職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持する。

       ・　不正または誤謬による財務書類の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当該リスクに対応し
         た監査手続きを立案および実施する。かかる手続きには、財務書類の金額および開示に関する
         証拠の試査による検証も含まれる。
       ・　状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を理解する。ただ
         し、これはファンドの内部統制の有効性に対する意見を表明するためではない。したがって、
         当該意見の表明はない。
       ・　使用される会計方針の適切性および経営陣が行った重要な会計上の見積りの合理性を評価し、
         財務書類全体の表示を評価する。
       ・　合理的な期間において継続企業として存続するファンドの能力について、重要な疑義を生じさ
         せる状況または事象が全体として考慮されているかどうかを我々の判断において結論付ける。
    　我々は、とりわけ計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した、監査上の重要な

    発見事項および特定の内部統制関連事項について、統治責任者に報告することが求められている。
    プライスウォーターハウスクーパース

    2023年２月24日
      次へ
                                230/245













                                                          EDINET提出書類
                                    ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    Report    of  independent       auditors
    To  MUFG   Fund   Services     (Cayman)     Limited     solely    in  its  capacity     as  trustee     of  Nuveen    US  Equity

    Long   & Short    Fund
    Opinion

    We  have   audited     the  accompanying        financial      statements       of  Nuveen    US  Equity    Long   & Short    Fund
    (a  sub-fund     of  Multi    Strategies       Trust)    (the   "Fund"),     which    comprise     the  statement      of  assets
    and  liabilities,        including      the  schedule     of  investments,        as  of  September      30,  2022,    and  the
    related     statements       of  operations       and  of  changes     in  net  assets    for  the  year   then   ended,
    including      the  related     notes    (collectively        referred     to  as  the  "financial       statements").
    In  our  opinion,     the  accompanying        financial      statements       present     fairly,     in  all  material

    respects,      the  financial      position     of  the  Fund   as  of  September      30,  2022,    and  the  results     of
    its  operations       and  changes     in  its  net  assets    for  the  year   then   ended    in  accordance       with
    accounting       principles       generally      accepted     in  the  United    States    of  America.
    Basis    for  opinion

    We  conducted      our  audit    in  accordance       with   auditing     standards      generally      accepted     in  the
    United    States    of  America     (US  GAAS).    Our  responsibilities          under    those    standards      are  further
    described      in  the  Auditors'      responsibilities          for  the  audit    of  the  financial      statements
    section     of  our  report.     We  are  required     to  be  independent       of  the  Fund   and  to  meet   our  other
    ethical     responsibilities,           in  accordance       with   the  relevant     ethical     requirements        relating     to
    our  audit.    We  believe     that   the  audit    evidence     we  have   obtained     is  sufficient       and  appropriate
    to  provide     a basis    for  our  audit    opinion.
    Responsibilities          of  management       for  the  financial      statements

    Management       is  responsible       for  the  preparation       and  fair   presentation        of  the  financial
    statements       in  accordance       with   accounting       principles       generally      accepted     in  the  United    States
    of  America,     and  for  the  design,     implementation,          and  maintenance       of  internal     control     relevant
    to  the  preparation       and  fair   presentation        of  financial      statements       that   are  free   from   material
    misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error.
    In  preparing      the  financial      statements,       management       is  required     to  evaluate     whether     there    are

    conditions       or  events,     considered       in  the  aggregate,       that   raise    substantial       doubt    about    the
    Fund's    ability     to  continue     as  a going    concern     for  one  year   after    the  date   the  financial
    statements       are  available      to  be  issued.
                                231/245





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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    Auditors'      responsibilities          for  the  audit    of  the  financial      statements
    Our  objectives       are  to  obtain    reasonable       assurance      about    whether     the  financial      statements       as
    a whole    are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error,    and  to  issue    an
    auditors'      report    that   includes     our  opinion.     Reasonable       assurance      is  a high   level    of
    assurance      but  is  not  absolute     assurance      and  therefore      is  not  a guarantee      that   an  audit
    conducted      in  accordance       with   US  GAAS   will   always    detect    a material     misstatement        when   it
    exists.     The  risk   of  not  detecting      a material     misstatement        resulting      from   fraud    is  higher
    than   for  one  resulting      from   error,    as  fraud    may  involve     collusion,       forgery,     intentional
    omissions,       misrepresentations,            or  the  override     of  internal     control.
    Misstatements        are  considered       material     if  there    is  a substantial       likelihood       that,
    individually        or  in  the  aggregate,       they   would    influence      the  judgment     made   by  a reasonable
    user   based    on  the  financial      statements.
    In  performing       an  audit    in  accordance       with   US  GAAS,    we:

      ・　Exercise        professional        judgment     and  maintain     professional        skepticism       throughout       the

        audit.
      ・　Identify        and  assess    the  risks    of  material     misstatement        of  the  financial      statements,
        whether     due  to  fraud    or  error,    and  design    and  perform     audit    procedures       responsive       to
        those    risks.    Such   procedures       include     examining,       on  a test   basis,    evidence     regarding
        the  amounts     and  disclosures       in  the  financial      statements.
      ・　Obtain       an  understanding        of  internal     control     relevant     to  the  audit    in  order    to  design
        audit    procedures       that   are  appropriate       in  the  circumstances,         but  not  for  the  purpose     of
        expressing       an  opinion     on  the  effectiveness        of  the  Fund's    internal     control.
        Accordingly,        no  such   opinion     is  expressed.
      ・　Evaluate        the  appropriateness          of  accounting       policies     used   and  the  reasonableness         of
        significant       accounting       estimates      made   by  management,       as  well   as  evaluate     the  overall
        presentation        of  the  financial      statements.
      ・　Conclude        whether,     in  our  judgment,      there    are  conditions       or  events,     considered       in  the
        aggregate,       that   raise    substantial       doubt    about    the  Fund's    ability     to  continue     as  a
        going    concern     for  a reasonable       period    of  time.
    We  are  required     to  communicate       with   those    charged     with   governance       regarding,       among    other

    matters,     the  planned     scope    and  timing    of  the  audit,    significant       audit    findings,      and  certain
    internal     control-related          matters     that   we  identified       during    the  audit.
    PricewaterhouseCoopers

    February     24,  2023
    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理

        人が別途保管している。
                                232/245




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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    独立監査人の監査報告書
    ヌビーン・ダイナミックＵＳエクイティ・ストラテジーの受託会社としての

    エムユーエフジー・ファンド・サービシズ（ケイマン）リミテッド御中
    意見

    　我々は、ヌビーン・ダイナミックＵＳエクイティ・ストラテジー（マルチ・ストラテジーズ・トラストの
    サブ・ファンド）（以下「ファンド」という。）の投資有価証券明細表を含む、2023年９月29日現在の貸借
    対照表ならびに関連注記を含む同日に終了した年度に関する運用計算書および純資産変動計算書（以下総称
    して「財務書類」という。）で構成される、添付の財務書類の監査を行った。
    　我々の意見では、添付の財務書類は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠して2023

    年９月29日現在のファンドの財政状態ならびに同日に終了した年度の運用実績および純資産の変動につい
    て、すべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    意見の根拠

    　我々は、米国において一般に公正妥当と認められる監査基準（以下「米国GAAS」という。）に準拠して監
    査を行った。これらの基準の下での我々の責任については、「財務書類の監査に関する監査人の責任」の項
    において詳述されている。我々は、ファンドから独立した立場で、我々の監査に関する倫理要件に従ってそ
    の他の倫理的責任を果たすことを求められている。我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のため
    の基礎を得るのに十分かつ適切であると判断している。
    財務書類に対する経営陣の責任

    　経営陣は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠して財務書類の作成および適正な表
    示、ならびに不正によるか誤謬によるかを問わず、重要な虚偽記載のない財務書類の作成および適正な表示
    に関する内部統制の構築、実施および維持について責任を負う。
    　財務書類の作成にあたり、経営陣は、財務書類が発行可能となる日から１年間において、継続企業として

    存続するファンドの能力について、重要な疑義を生じさせる状況または事象が全体として考慮されているか
    どうかを評価することを求められる。
    財務書類の監査に関する監査人の責任

    　我々の監査の目的は、全体としての財務書類に、不正または誤謬による重要な虚偽表示がないかどうかに
    関する合理的な保証を得て、監査意見を表明することにある。合理的な保証は、高い水準の保証であるが、
    米国GAASに準拠して行われる監査が重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。不正によ
    る重要な虚偽表示は、共謀、偽造、意図的な欠落、不正表示または内部統制の無効化によることがあるた
    め、誤謬による重要な虚偽表示に比べて発見できないリスクはより高い。虚偽表示は、個別にまたは集計す
    ると、財務書類に基づき合理的な利用者が行う決定に影響を及ぼす可能性が高い場合に、重要性があると判
    断される。
                                233/245





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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       我々は、米国GAASに準拠して実施する監査において：
       ・　監査を通じて職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持する。

       ・　不正または誤謬による財務書類の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当該リスクに対応した監
         査手続きを立案および実施する。かかる手続きには、財務書類の金額および開示に関する証拠の試
         査による検証も含まれる。
       ・　状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を理解する。ただし、こ
         れはファンドの内部統制の有効性に対する意見を表明するためではない。したがって、当該意見の
         表明はない。
       ・　使用される会計方針の適切性および経営陣が行った重要な会計上の見積りの合理性を評価し、財務
         書類全体の表示を評価する。
       ・　合理的な期間において継続企業として存続するファンドの能力について、重要な疑義を生じさせる
         状況または事象が全体として考慮されているかどうかを我々の判断において結論付ける。
    　我々は、とりわけ計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した、監査上の重要な発見

    事項および特定の内部統制関連事項について、統治責任者に報告することが求められている。
    プライスウォーターハウスクーパース

    2024  年１月30日
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                                234/245













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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    Report    of  independent       auditors
    To  MUFG   Fund   Services     (Cayman)     Limited     solely    in  its  capacity     as  trustee     of  Nuveen    US  Equity

    Long   & Short    Fund
    Opinion

    We  have   audited     the  accompanying        financial      statements       of  Nuveen    US  Equity    Long   & Short    Fund
    (a  sub-fund     of  Multi    Strategies       Trust)    (the   "Fund"),     which    comprise     the  statement      of  assets
    and  liabilities,        including      the  schedule     of  investments,        as  of  September      29,  2023,    and  the
    related     statements       of  operations       and  of  changes     in  net  assets    for  the  year   then   ended,
    including      the  related     notes    (collectively        referred     to  as  the  "financial       statements").
    In  our  opinion,     the  accompanying        financial      statements       present     fairly,     in  all  material

    respects,      the  financial      position     of  the  Fund   as  of  September      29,  2023,    and  the  results     of
    its  operations       and  changes     in  its  net  assets    for  the  year   then   ended    in  accordance       with
    accounting       principles       generally      accepted     in  the  United    States    of  America.
    Basis    for  opinion

    We  conducted      our  audit    in  accordance       with   auditing     standards      generally      accepted     in  the
    United    States    of  America     (US  GAAS).    Our  responsibilities          under    those    standards      are  further
    described      in  the  Auditors'      responsibilities          for  the  audit    of  the  financial      statements
    section     of  our  report.     We  are  required     to  be  independent       of  the  Fund   and  to  meet   our  other
    ethical     responsibilities,           in  accordance       with   the  relevant     ethical     requirements        relating     to
    our  audit.    We  believe     that   the  audit    evidence     we  have   obtained     is  sufficient       and  appropriate
    to  provide     a basis    for  our  audit    opinion.
    Responsibilities          of  management       for  the  financial      statements

    Management       is  responsible       for  the  preparation       and  fair   presentation        of  the  financial
    statements       in  accordance       with   accounting       principles       generally      accepted     in  the  United    States
    of  America,     and  for  the  design,     implementation,          and  maintenance       of  internal     control     relevant
    to  the  preparation       and  fair   presentation        of  financial      statements       that   are  free   from   material
    misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error.
    In  preparing      the  financial      statements,       management       is  required     to  evaluate     whether     there    are

    conditions       or  events,     considered       in  the  aggregate,       that   raise    substantial       doubt    about    the
    Fund's    ability     to  continue     as  a going    concern     for  one  year   after    the  date   the  financial
    statements       are  available      to  be  issued.
                                235/245





                                                          EDINET提出書類
                                    ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    Auditors'      responsibilities          for  the  audit    of  the  financial      statements
    Our  objectives       are  to  obtain    reasonable       assurance      about    whether     the  financial      statements       as
    a whole    are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error,    and  to  issue    an
    auditors'      report    that   includes     our  opinion.     Reasonable       assurance      is  a high   level    of
    assurance      but  is  not  absolute     assurance      and  therefore      is  not  a guarantee      that   an  audit
    conducted      in  accordance       with   US  GAAS   will   always    detect    a material     misstatement        when   it
    exists.     The  risk   of  not  detecting      a material     misstatement        resulting      from   fraud    is  higher
    than   for  one  resulting      from   error,    as  fraud    may  involve     collusion,       forgery,     intentional
    omissions,       misrepresentations,            or  the  override     of  internal     control.
    Misstatements        are  considered       material     if  there    is  a substantial       likelihood       that,
    individually        or  in  the  aggregate,       they   would    influence      the  judgment     made   by  a reasonable
    user   based    on  the  financial      statements.
    In  performing       an  audit    in  accordance       with   US  GAAS,    we:

      ・　Exercise        professional        judgment     and  maintain     professional        skepticism       throughout       the

        audit.
      ・　Identify        and  assess    the  risks    of  material     misstatement        of  the  financial      statements,
        whether     due  to  fraud    or  error,    and  design    and  perform     audit    procedures       responsive       to
        those    risks.    Such   procedures       include     examining,       on  a test   basis,    evidence     regarding
        the  amounts     and  disclosures       in  the  financial      statements.
      ・　Obtain       an  understanding        of  internal     control     relevant     to  the  audit    in  order    to  design
        audit    procedures       that   are  appropriate       in  the  circumstances,         but  not  for  the  purpose     of
        expressing       an  opinion     on  the  effectiveness        of  the  Fund's    internal     control.
        Accordingly,        no  such   opinion     is  expressed.
      ・　Evaluate        the  appropriateness          of  accounting       policies     used   and  the  reasonableness         of
        significant       accounting       estimates      made   by  management,       as  well   as  evaluate     the  overall
        presentation        of  the  financial      statements.
      ・　Conclude        whether,     in  our  judgment,      there    are  conditions       or  events,     considered       in  the
        aggregate,       that   raise    substantial       doubt    about    the  Fund's    ability     to  continue     as  a
        going    concern     for  a reasonable       period    of  time.
    We  are  required     to  communicate       with   those    charged     with   governance       regarding,       among    other

    matters,     the  planned     scope    and  timing    of  the  audit,    significant       audit    findings,      and  certain
    internal     control-related          matters     that   we  identified       during    the  audit.
    PricewaterhouseCoopers

    January     30,  2024
    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理

        人が別途保管している。
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                                236/245



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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                       承認された監査人の報告書

    ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.

    取締役会各位
    ルクセンブルグ         L－1150、アーロン通り　287－289番
    財務書類の監査に関する報告

    監査意見
    　我々は、ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.（以下「当行」という。）の2022
    年12月31日現在の貸借対照表、同日に終了した年度の損益計算書、および重要な会計方針の要約を
    含む財務書類に対する注記で構成される、財務書類について監査を行った。
    　我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令
    上の要件に準拠して、当行の2022年12月31日現在の財務状態および同日に終了した年度の運用実績
    について真実かつ公正に表示しているものと認める。
    意見の根拠

    　我々は、EU規則No.537/2014、監査業務に関する2016年７月23日の法律（以下「2016年７月23日
    法」という。）および金融監督委員会（以下「CSSF」という。）がルクセンブルグについて採用し
    た国際監査基準（以下「ISAs」という。）に準拠して監査を行った。EU規則No.537/2014、2016年７
    月23日法およびCSSFがルクセンブルグについて採用したISAsの下での我々の責任については、「財
    務書類の監査に関する公認企業監査人（réviseur                           d’entreprises         agréé）の責任」の項において詳
    述されている。我々は、財務書類に対する我々の監査に関する倫理上の要件とともにルクセンブル
    グについてCSSFが採用した国際会計士倫理基準審議会が公表した職業会計士のための国際倫理規程
    （国際独立性基準を含む。）（「IESBA規程」）に従って当行から独立した立場にあり、かかる倫理
    上の要件に基づき他の倫理的な義務も果たしている。我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見
    表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断している。
    監査上の主要な事項

    　監査上の主要な事項とは、我々の専門的な判断に基づき、当期の財務書類の監査において最も重
    要であった事項である。当該事項は、財務書類の監査全体の過程およびそれに対する我々の監査意
    見の形成において取り上げられており、我々は、当該事項について個別の監査意見を提供するもの
    ではない。
     収益の認識－未収手数料

        当該事項が監査における最重要事項
                                   監査における当該事項の対応方法
           の１つと考えられる理由
     　我々は、財務書類の重要な会計方針の要約-                           　我々の監査は、以下の手続きに注力した。
     注2.15「収益の認識」および注22「未収手数                           　我々は、財務および経理部門とインタビュー
     料」を参照する。                           を行い、未収手数料の認識プロセスを理解し
     　2022年12月31日現在、未収手数料は                           た。
     134,826,564米ドルであった。未収手数料は主                            我々は、未収手数料に関する内部統制の策定
     に、投資信託、信託業務および全体保管業務か                           および実施を評価し、関連する主要な統制の運
     ら生じる。                           用上の有効性を検証した。
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     　各種手数料に適用される利率は、保管および                           　我々は、受取手数料の種類ごとの合計額につ
     管理される投資資産、合意ならびに提供された                           いて期待値を算出し、その期待値を当行が計上
     サービスに応じたものである。                           した金額と比較した。
     　未収手数料の認識処理には、手作業による介                           　異なる種類の手数料のサンプルについては、
     入が含まれ、計上される取引量と併せて、関連                           ・我々は、科目のサンプルとして、未収手数料
     する金額が重大であるため、監査上の主要な事                            を独立して再計算することで未収手数料を試
     項とみなされる。                            算した。これには、報酬条項の基礎となる契
                                 約および基礎となる基準の外部証拠への調整
                                 も含まれる。
                                ・我々は、期末後の支払いの未払手数料の受領
                                 に合意した。
                                ・我々は、報酬および受取手数料のプロセスに
                                 おいて、「四つ目の原則」の適用に加え、無
                                 作為に追加項目を選択し、職務の適切な分別
                                 を確認することにより、不正リスクに対応し
                                 た手続きに「予測不能」の要素を組み込ん
                                 だ。
    その他の情報

    　取締役会は、経営者報告書に表示される情報で構成されるその他の情報（財務書類およびそれに
    対する我々の公認企業監査人の報告書は含まれない。）に関して責任を負う。
    　財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対
    していかなる形式の結論の保証も表明しない。
    　財務書類の監査に関する我々の責任は、その他の情報を精読し、その過程で、当該その他の情報
    が、財務書類または我々が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表
    示があると思われるかについて検討することである。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重
    要な虚偽表示があるという結論に達した場合、我々はその事実を報告する義務がある。この点に関
    し、我々に報告すべき事項はない。
    財務書類に対する取締役会の責任

    　取締役会は、当該財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して
    財務書類の作成および公正な表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要
    な虚偽表示がない財務書類を作成するために必要であると取締役会が決定する内部統制に関して責
    任を負う。
    　財務書類の作成において、取締役会は、当行が継続企業として存続する能力を評価し、それが適
    用される場合には、当行の取締役会が当行の清算もしくは運用の中止を意図している、または現実
    的にそれ以外の選択肢がない場合を除き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の
    会計基準を使用する責任を負う。
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    財務書類の監査に関する公認企業監査人（réviseur                            d'entreprises        agréé）の責任
    　我々の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚
    偽表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む公認企業監査人の報
    告書を発行することである。合理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、EU規則No.537/2014、
    2016年７月23日法およびルクセンブルグについてCSSFが採用したISAsに準拠して行われる監査が、
    重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表示は不正または誤謬により生
    じることがあり、単独でまたは全体として、当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響
    を及ぼすことが合理的に予想される場合に、重要とみなされる。
    　EU規則No.537/2014、2016年７月23日法およびルクセンブルグについてCSSFが採用したISAsに準拠
    した監査の一環として、監査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。また、以
    下も実行する。
      ・　不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識
        および評価し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の意見表明の
        ための基礎として十分かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽
        造、意図的な削除、不正表示または内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重
        要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高い。
      ・　当行の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を
        策定するために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
      ・　使用される会計方針の適切性ならびに取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開示
        の合理性を評価する。
      ・　取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づ
        き、当行が継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または
        状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を下す。重要な不確実性が存在するとい
        う結論に達した場合、我々は、公認企業監査人の報告書において、財務書類における関連す
        る開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務が
        ある。我々の結論は、公認企業監査人の報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。し
        かし、将来の事象または状況が、当行が継続企業として存続しなくなる原因となることがあ
        る。
      ・　開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、公正な
        表示を実現する方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
    　我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定
    した内部統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
    　我々はまた、統治責任者に独立性に関する当該倫理要件を遵守していることの表明を提供し、
    我々の独立性に影響を及ぼすと合理的に思われるすべての関係およびその他の事項、また該当する
    場合、脅威を排除するための措置または適用される予防対策を報告する。
    　統治責任者に報告した事項から、我々は、当期の財務書類の監査において最も重要であった事
    項、従って監査上の主要な事項を決定する。法律または規則が当該事項についての公的開示を認め
    ない場合を除き、我々は、当該事項を我々の監査報告書において記載する。
    他の法令上の要件に関する報告

    　我々は、2022年３月21日付の取締役会によって公認企業監査人に任命され、前回の更新および再
    任命を含む我々の連続する契約期間は３年である。
    　経営者報告書は、財務書類と一致しており、適用される法律要件に従って作成されている。
    　我々は、EU規則No.537/2014において言及される禁じられている監査対象外の業務は提供されてお
    らず、また我々は、監査の実施中、当行から独立した立場を維持していたことを確認している。
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    ルクセンブルグ、2023年３月14日
    ビーディーオー         オーディット、公認の監査法人を代表して

    〔署名〕

    パトリック・テラッチ
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                REPORT    OF  THE  REVISEUR     D'ENTREPRISES        AGREE
    To  the  Board    of  Directors,

    Mitsubishi       UFJ  Investor     Services     & Banking     (Luxembourg)        S.A.
    287-289,     Route    d'Arlon
    L-1150    Luxembourg
    Report    on  the  audit    of  the  annual    accounts

    Opinion

    We  have   audited     the  annual    accounts     of  Mitsubishi       UFJ  Investor     Services     & Banking     (Luxembourg)

    S.A.   (the   “Bank”),       which    comprise     the  balance     sheet    as  at  31  December     2022,    and  the  profit    and
    loss   account     for  the  year   then   ended,    and  notes    to  the  annual    accounts,      including      a summary     of
    significant       accounting       policies.
    In  our  opinion,     the  accompanying        annual    accounts     give   a true   and  fair   view   of  the  financial

    position     of  the  bank   as  at  31  December     2022,    and  of  the  results     of  its  operations       for  the  year
    then   ended    in  accordance       with   Luxembourg       legal    and  regulatory       requirements        relating     to  the
    preparation       and  presentation        of  the  annual    accounts.
    Basis    for  opinion

    We  conducted      our  audit    in  accordance       with   the  EU  Regulation       N°  537/2014,      the  Law  of  23  July   2016

    on  the  audit    profession       (“Law    of  23  July   2016”)     and  with   International        Standards      on  Auditing
    (“ISAs”)       as  adopted     for  Luxembourg       by  the  “Commission        de  Surveillance        du  Secteur     Financier”
    (“CSSF”)      . Our  responsibilities          under    the  EU  Regulation       No  537/2014     , the  law  of  23  July   2016
    and  ISAs   as  adopted     for  Luxembourg       by  the  CSSF   are  further     described      in  the  « Responsibilities          of
    the  “réviseur       d'entreprises        agréé”     for  the  audit    of  the  annual    accounts»      section     of  our  report.
    We  are  also   independent       of  the  Bank   in  accordance       with   the  International        Code   of  Ethics    for
    Professional        Accountants,        including      International        Independence        Standards,       issued    by  the
    International        Ethics    Standards      Board    for  Accountants       (IESBA    Code)    as  adopted     for  Luxembourg       by
    the  CSSF   together     with   the  ethical     requirements        that   are  relevant     to  our  audit    of  the  annual
    accounts,      and  have   fulfilled      our  other    ethical     responsibilities          under    those    ethical     requirements.
    We  believe     that   the  audit    evidence     we  have   obtained     is  sufficient       and  appropriate       to  provide     a
    basis    for  our  opinion.
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    Key  Audit    Matters

    Key  audit    matters     are  those    matters     that,    in  our  professional        judgment,      were   of  most   significance

    in  our  audit    of  the  annual    accounts     of  the  current     period.     These    matters     were   addressed      in  the
    context     of  the  audit    of  the  annual    accounts     as  a whole,    and  in  forming     our  opinion     thereon,     and
    we  do  not  provide     a separate     opinion     on  these    matters.
     Revenue     recognition       - Commission       receivable

     Why  the  matter    was  considered       to  be    How  the  matter    was  addressed      in  the  audit

     one  of  most   significant       in  the  audit
     We  refer    to  Summary     of  significant          Our  audit    focused     on  the  following

     accounting       policies     - Note   2.1  5 -    procedures:
     Revenue     Recognition       and  Note   22  on
                            We  held   interviews       with   Finance     and  Billing
     Commission       Receivable       of  the  annual
                            department       and  obtained     an  understanding        of
     accounts.
                            the  commission       receivable       recognition
     Commission       receivable       amounted     to  USD   process.
     134,826,564       as  of  31  December     2022.
                            We  assessed     the  design    and  implementation         of
     Commissions       receivable       mainly    derive
                            the  internal     controls     surrounding       commission
     from   investment       funds,    fiduciary      and
                            receivable,       and  tested    operating
     global    custody     operations.
                            effectiveness        of  the  relevant     related     key
                            controls.
     The  applicable       rates    per  each   type   of
     commission       depend    on  the  underlying
                            We  developed      expectations        for  the  aggregate
     assets    under    custody     and
                            amounts     per  type   of  commission       income    and  we
     administration,          agreements       and
                            compared     the  expectations        to  the  amounts
     services     provided.
                            recorded     by  the  Bank.
     The  recognition       process     of  commission
                            For  a sample    of  the  different      types    of
     receivable       includes     manual
                            commissions:
     intervention        and  it  is  considered       to
     be  a key  audit    matter    due  to  the
                            ・  we  tested    commission       receivable       by
     materiality       of  the  related     amounts,
                               performing       independent       recalculation        of
     combined     with   the  volume    of
                               the  commissions       for  a sample    of  items   .
     transactions        that   are  recorded.
                               This   also   included     the  reconciliation         of
                               the  fee  terms    to  the  underlying       contracts
                               and  the  underlying       basis    to  external
                               evidence;
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                            ・  we  agreed    the  receipt     of  accrued

                               commissions       to  payments     subsequent       year
                               end;
                            ・  we  included     elements     of

                               “unpredictability”             in  the  procedures
                               performed      in  response     to  the  risk   of
                               fraud    by  randomly     selecting      additional
                               items    and  by  verifying      appropriate
                               segregation       of  duties,     as  well   as  the
                               application       of  the  “4  eyes   principle”,
                               within    the  fee  and  commission       income
                               process.
    Other    information

    The  Board    of  Directors      is  responsible       for  the  other    information.        The  other    information       comprises

    the  information       stated    in  the  management       report    but  does   not  include     the  annual    accounts     and  our
    report    of  the  “réviseur       d'entreprises        agréé”     thereon.
    Our  opinion     on  the  annual    accounts     does   not  cover    the  other    information       and  we  do  not  express     any

    form   of  assurance      conclusion       thereon.
    In  connection       with   our  audit    of  the  annual    accounts,      our  responsibility         is  to  read   the  other

    information       and,   in  doing    so,  consider     whether     the  other    information       is  materially       inconsistent
    with   the  annual    accounts     or  our  knowledge      obtained     in  the  audit    or  otherwise      appears     to  be
    materially       misstated.       If,  based    on  the  work   we  have   performed,       we  conclude     that   there    is  a
    material     misstatement        of  this   other    information,        we  are  required     to  report    this   fact.    We  have
    nothing     to  report    in  this   regard.
    Responsibilities          of  the  Board    of  Directors      for  the  annual    accounts

    The  Board    of  Directors      is  responsible       for  the  preparation       and  fair   presentation        of  these    annual

    accounts     in  accordance       with   Luxembourg       legal    and  regulatory       requirements        relating     to  the
    preparation       and  presentation        of  the  annual    accounts,      and  for  such   internal     control     as  the  Board
    of  Directors      determines       is  necessary      to  enable    the  preparation       of  annual    accounts     that   are  free
    from   material     misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error.
    In  preparing      the  annual    accounts,      the  Board    of  Directors      is  responsible       for  assessing      Bank's

    ability     to  continue     as  a going    concern,     disclosing,       as  applicable,       matters     related     to  going
    concern     and  using    the  going    concern     basis    of  accounting       unless    the  Board    of  Directors      either
    intends     to  liquidate      the  Bank   or  to  cease    operations,       or  has  no  realistic      alternative       but  to  do
    so.
    Responsibilities          of  the  “réviseur       d'entreprises        agréé”     for  the  audit    of  the  annual    accounts

    Our  objectives       are  to  obtain    reasonable       assurance      about    whether     the  annual    accounts     as  a whole

    are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error,    and  to  issue    a report    of  the
    “réviseur       d'entreprises        agréé”     that   includes     our  opinion.     Reasonable       assurance      is  a high   level
    of  assurance,       but  is  not  a guarantee      that   an  audit    conducted      in  accordance       with   the  EU  Regulation
    N°  537/2014,      the  Law  dated    23  July   2016   and  with   ISAs   as  adopted     for  Luxembourg       by  the  CSSF   will
    always    detect    a material     misstatement        when   it  exists.     Misstatements        can  arise    from   fraud    or  error
    and  are  considered       material     if,  individually        or  in  the  aggregate,       they   could    reasonably       be
    expected     to  influence      the  economic     decisions      of  users    taken    on  the  basis    of  these    annual
    accounts.
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    As  part   of  an  audit    in  accordance       with   the  EU  Regulation       N°  537/2014,      the  Law  dated    23  July   2016

    and  with   ISAs   as  adopted     for  Luxembourg       by  the  CSSF,    we  exercise     professional        judgment     and
    maintain     professional        skepticism       throughout       the  audit.    We  also:
      ・　Identify        and  assess    the  risks    of  material     misstatement        of  the  annual    accounts,      whether     due

         to  fraud    or  error,    design    and  perform     audit    procedures       responsive       to  those    risks,    and
         obtain    audit    evidence     that   is  sufficient       and  appropriate       to  provide     a basis    for  our
         opinion.     The  risk   of  not  detecting      a material     misstatement        resulting      from   fraud    is  higher
         than   for  one  resulting      from   error,    as  fraud    may  involve     collusion,       forgery,     intentional
         omissions,       misrepresentations,            or  the  override     of  internal     control.
      ・　Obtain       an  understanding        of  internal     control     relevant     to  the  audit    in  order    to  design    audit

         procedures       that   are  appropriate       in  the  circumstances,         but  not  for  the  purpose     of
         expressing       an  opinion     on  the  effectiveness        of  the  Bank's    internal     control.
      ・　Evaluate        the  appropriateness          of  accounting       policies     used   and  the  reasonableness         of

         accounting       estimates      and  related     disclosures       made   by  the  Board    of  Directors.
      ・　Conclude        on  the  appropriateness          of  Board    of  Directors'       use  of  the  going    concern     basis    of

         accounting       and,   based    on  the  audit    evidence     obtained,      whether     a material     uncertainty
         exists    related     to  events    or  conditions       that   may  cast   significant       doubt    on  the  Bank's
         ability     to  continue     as  a going    concern.     If  we  conclude     that   a material     uncertainty       exists,
         we  are  required     to  draw   attention      in  our  report    of  the  “réviseur       d'entreprises        agréé”     to
         the  related     disclosures       in  the  annual    accounts     or,  if  such   disclosures       are  inadequate,       to
         modify    our  opinion.     Our  conclusions       are  based    on  the  audit    evidence     obtained     up  to  the
         date   of  our  report    of  the  “réviseur       d'entreprises        agréé”.     However,     future    events    or
         conditions       may  cause    the  Bank   to  cease    to  continue     as  a going    concern.
      ・　Evaluate        the  overall     presentation,        structure      and  content     of  the  annual    accounts,      including

         the  disclosures,        and  whether     the  annual    accounts     represent      the  underlying       transactions        and
         events    in  a manner    that   achieves     fair   presentation.
    We  communicate       with   those    charged     with   governance       regarding,       among    other    matters,     the  planned

    scope    and  timing    of  the  audit    and  significant       audit    findings,      including      any  significant
    deficiencies        in  internal     control     that   we  identify     during    our  audit.
    We  also   provide     those    charged     with   governance       with   a statement      that   we  have   complied     with

    relevant     ethical     requirements        regarding      independence,        and  communicate       to  them   all  relationships
    and  other    matters     that   may  reasonably       be  thought     to  bear   on  our  independence,        and  where
    applicable,       actions     taken    to  eliminate      threats     or  safeguards       applied.
    From   the  matters     communicated        with   those    charged     with   governance,       we  determine      those    matters     that

    were   of  most   significance        in  the  audit    of  the  annual    accounts     of  the  current     period    and  are
    therefore      the  key  audit    matters.     We  describe     these    matters     in  our  audit    report    unless    law  or
    regulation       precludes      public    disclosure       about    the  matter.
    Report    on  Other    Legal    and  Regulatory       Requirements

    We  have   been   appointed      as  “réviseur       d'entreprises        agréé”     by  the  Board    of  Directors      on  21  March

    2022   and  the  duration     of  our  uninterrupted        engagement,       including      previous     renewals     and
    reappointments,          is  3 years.
    The  management       report    is  consistent       with   the  annual    accounts     and  has  been   prepared     in  accordance

    with   applicable       legal    requirements.
    We  confirm     that   the  prohibited       non-audit      services     referred     to  in  the  EU  Regulation       N°  537/2014

    were   not  provided     and  that   we  remained     independent       of  the  Bank   in  conducting       the  audit.
                                244/245


                                                          EDINET提出書類
                                    ルクセンブルク三菱ＵＦＪインベスターサービス銀行Ｓ．Ａ．(E15174)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    Luxembourg,       14  March    2023

                                     BDO  Audit

                                 Cabinet     de  révision     agréé
                                   represented       by
                                   Patrick     Terazzi

    （注）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本

        書提出代理人が別途保管している。
                                245/245

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