パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）－第29期(2022/10/01－2023/09/30)

                                                          EDINET提出書類
                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    【表紙】

    【提出書類】                      有価証券報告書
    【提出先】                      関東財務局長
    【提出日】                      2024  年３月29日
    【計算期間】                      第29期（自      2022年10月１日         至  2023年９月30日）
    【ファンド名】                      パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト
                          （PUTNAM     DIVERSIFIED       INCOME    TRUST）
    【発行者名】                      パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト
                          （PUTNAM     DIVERSIFIED       INCOME    TRUST）
    【代表者の役職氏名】                      業務執行副社長、主席経営責任者およびコンプライアンス
                          連絡担当
                          ジョナサン・Ｓ・ホーウィッツ
                          （Jonathan      S.  Horwitz）
    【本店の所在の場所】                      アメリカ合衆国　02110　マサチューセッツ州　ボストン市
                          フェデラル・ストリート100番
                          （100   Federal     Street,     Boston,     Massachusetts        02110,
                          U.S.A.   ）
    【代理人の氏名又は名称】                      弁護士　三　浦　　　健
    【代理人の住所又は所在地】                      東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　
                          丸の内パークビルディング
                          森・濱田松本法律事務所
    【事務連絡者氏名】                      弁護士　三　浦　　　健
    【連絡場所】                      東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　
                          丸の内パークビルディング
                          森・濱田松本法律事務所
    【電話番号】                      03 （6212）8316
    【縦覧に供する場所】                      該当事項なし
                          （注１）アメリカ合衆国ドル（以下「ドル」または「米ドル」とい
                              う。）の円貨換算は、株式会社三菱UFJ銀行の2024年１月31日現
                              在の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝147.55円）によ
                              る。以下同じ。
                          （注２）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してあ
                              る。従って、合計の数字が一致しない場合がある。また、円貨
                              への換算は本書中でそれに対応する数字につき所定の換算率で
                              単純計算の上必要な場合四捨五入してある。従って、本書中の
                              同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。
                          （注３）本書の中で、計算期間（以下「会計年度」とも言う。）とは10
                              月１日に始まり翌年９月30日に終わる１年を指す。
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    第一部【ファンド情報】

    第１【ファンドの状況】
    １【ファンドの性格】
     （１）【ファンドの目的及び基本的性格】
       ①　ファンドの名称
         パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト（                            PUTNAM    DIVERSIFIED       INCOME    TRUST   ）（以下
        「ファンド」という。）（日本国内では、「パトナム                           DIT  」と称することがある。）
         ファンドは、       1988  年８月    11 日に設立されたマサチューセッツ・ビジネス・トラストである。マサ
        チューセッツ州一般法に基づく改正済再録契約及び信託宣言（以下「契約及び信託宣言」という。）
        の写しはマサチューセッツ州務長官に提出されている。
       ②　ファンドの形態
         ファンドは、分散投資を行うオープン・エンド型投資信託であり、受益権を表象する授権された受
        益証券の数に制限はない。受託者は、受益者の承認なしに、それぞれ別個の投資ポートフォリオを表
        象する２つ以上の受益証券シリーズを設定することができる。各シリーズの受益証券は、受益者の承
        認を得ることなく、受託者会が決定した優先権ならびに特別な権利および特典または関連する権利お
        よび特典が付与された２つ以上のクラスの受益証券に分割することができる。現時点においてファン
        ドの受益証券はシリーズに分割されていない                       。日本では      ファンドのクラスＣ受益証券およびクラスＭ
        受益証券だけが        2005  年９月迄販売されていた。またファンドは米国においても販売手数料および費用
        が異なるその他のクラスの受益証券を販売している。
         一受益証券は一議決権を有し、端数の受益証券はそれに比例する議決権を有する。                                           すべての     クラス
        の受益証券は、法律が他に要求する場合または受託者が決定する場合                                    を除き、     単独のクラスとして共
        に議決権を行使する。受託者は、受益者の承認なしに、一定の条件下でファンドを別のパトナム・
        ファンドに併合する等、ファンドに影響を及ぼす多くの行為を講じることができる。受益証券は、譲
        渡自由であり、受託者会の宣言する場合には配当を受け、また、もしファンドが清算される場合は、
        ファンドの純資産を受領する権利を有する。ファンドはいつでも受益証券の販売を停止することがで
        き、また、受益証券の購入申込みを拒絶できる。ファンドには、定期受益者集会を開催する義務はな
        いが、議決権のある発行済受益証券を少なくとも                          10 ％保有する受益者は、受託者の選任もしくは解
        任、またはファンドの契約及び信託宣言に規定される他の行動を行うために受益者集会を招集する権
        利がある。
         受益者が、受託者の定める最低数より少ない受益証券（現在                               20 口）しか保有していない場合、ファ
        ンドは、その最低数を得るため少なくとも                      60 日前の通知を受益者にした後その受益証券を買い戻すこ
        とができる。受益者が受託者の定める最大数より多い受益証券を保有している場合、適用法の範囲内
        でファンドはかかる受益証券を買い戻すことができる。現在、かかる最大数は定められていないが、
        受託者は現在および将来の受益者に適用される最大数を定めることができる。
         受益証券の発行限度額についての定めはない。
        目  標
         ファンドは、元本の保全に資するとパトナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシー
        （以下「管理運用会社」という。）が考える高レベルの金利収益を追求する。
        投資先
         主に以下の債券に投資する。
         ◆　世界各国の        証券化商品（モーゲージ証券等）および関連デリバティブ、政府および企業の債券
           （バンク・ローンを含む。）
         ◆　投資適格証券または投資適格を下回る証券（「ハイイールド社債」とも呼ばれる）
         ◆　中・長期（３年またはそれ以上）の満期を有するもの
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         ファンドは、現在、住宅用モーゲージ証券および商業用モーゲージ証券に対する大きな投資エクス
        ポージャーを有している。
         管理運用会社は、投資有価証券の売買を決める際、とくに信用リスク、金利リスクおよび期限前償
        還リスクを市場環境全般とともに考慮する場合がある。ファンドは通常、ヘッジおよび非ヘッジ目的
        （モーゲージ証券に対する投資エクスポージャーを得るかまたは調整する目的を含む。）で、クレ
        ジット・デフォルト・スワップ、金利スワップ、トータル・リターン・スワップ、                                             TBA  （ to-be-
        announced     ）取引、先物、オプションおよびスワップション（モーゲージ証券および指数のオプション
        およびスワップションを含む。）ならびに外国為替取引を始めとするデリバティブを相当程度使用す
        る。
         通常の市場環境において、以下の３セクターそれぞれに、ファンドの純資産の                                        15 ％～  65 ％を投資す
        る。
         ◆　米国政府および投資適格部門：米国政府証券および米国企業の投資適格債券を含む。
         ◆　ハイイールド部門：米国企業の低格付債券を含む。
         ◆　国際部門：投資適格証券と投資適格を下回る証券の両者を含み、米国以外の国の政府および企
           業の債券を含む。
         ファンドはファンドの純資産の                15 ％以上を米国政府債に投資する。
        リスク
         投資家はファンドに投資することによって損失を被り得るということを理解すべきである。
         ファンドのポートフォリオに含まれる投資資産の価値は、経済、政治または金融市場の全般的な状
        況、投資家心理および市場参加者の見通し、政府活動、地政学的事象または変化、感染症の発生その
        他の公衆衛生上の問題の蔓延、ならびに特定の発行体による要因、地理的要因、業界またはセクター
        に関連する要因を含む様々な理由により、長期間、下落するかまたは上昇しない可能性がある。これ
        らおよびその他の要因は、ファンドの保有証券についてのボラティリティの上昇および流動性の減少
        をもたらし、ファンドの運用成績にマイナスの影響を及ぼし、ファンドがさらされるその他のリスク
        を悪化させるおそれがある。
         債券投資に伴うリスクには、金利が上昇すればファンドの投資先証券の価格が下落する可能性があ
        るという金利リスクがある。債券投資にはまた、債券の発行体による利息または元金の支払不履行の
        可能性があるという信用リスクが伴う。債券投資は、景気後退局面またはその他の経済情勢悪化時に
        おいては格付けの引き下げまたは債務不履行の影響を一層受けやすくなる可能性がある。一般的に、
        金利リスクは長期債がより大きく、信用リスクは市場、信用状況、金利の変化に敏感であり、投資適
        格を下回る投機的と評価されることがある債券（ファンドの投資のかなりの部分を占める）がより大
        きくなる。
         従来の債券投資とは異なるモーゲージ証券には、金利が下降した場合、他の債券よりも価格の上昇
        が小さく、金利が上昇した場合、他の債券よりも価格の下落が大きいという期限前償還リスクが伴
        う。ファンドは、モーゲージ証券等の投資証券の償還された資金を相対的に魅力の少ない条件および
        利回りの他の証券に投資せざるを得ない場合がある。ファンドによるモーゲージ証券ならびに一定の
        その他の有価証券およびデリバティブへの投資は、流動性に欠けていることがあるか、または流動性
        不足に陥ることがある。ファンドは、現在、民間で発行された住宅用モーゲージ証券および商業用
        モーゲージ証券ならびに米国政府または政府系機関もしくは政府所属機関が発行し、または保証する
        モーゲージ証券に対する大きな投資エクスポージャーを有しており、このことから、ファンドの純資
        産額が、住宅用不動産市場および商業用不動産市場ならびに不動産を担保とするモーゲージ・ローン
        のサービシングに影響を及ぼす経済、市場、政治およびその他の動向の影響を一層受けやすくなる可
        能性がある。特に商業用モーゲージ証券では、一般的に経済状況が厳しい時、かかる状況が商業用不
        動産市場、テナントの資金返済力および商業用不動産がテナントを誘致・維持する能力に影響を及ぼ
        すこと等により、返済遅延および損失が増加する。
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         米ドル以外の通貨で取引される米国外への投資は為替変動により悪影響を受ける場合がある。米国
        以外の国、特にエマージング市場の投資には、米国以外の政府による差押え、通貨もしくは他の制限
        ま たは高率のインフレといった、潜在的に不安定な経済または政府に伴うリスクを被る場合があり、
        非流動化のリスクを伴う。
         ファンドのデリバティブ使用は、投資比率を増大することによって（レバレッジと考えられ
        る。）、または多くの店頭取引商品の場合はデリバティブのポジションの解消または売りが潜在的に
        できないことに起因して、および取引の相手方のデリバティブに対する潜在的な債務不履行に起因し
        て、ファンドの投資のリスクを増大させる可能性がある。カウンターパーティ（取引の相手方）が債
        務不履行に陥るリスクは、ファンドの当該カウンターパーティに対するエクスポージャーが大きい場
        合に増加する可能性がある。デリバティブの価格は、予想外の市場の動き、レバレッジの使用、デリ
        バティブ商品と参照資産との相関関係が不完全であることやその他の要因により、特に異常な市場環
        境において、予期しない方向に動き、デリバティブ価格のボラティリティがファンドのリターン、支
        払義務およびエクスポージャーに悪影響を与える可能性がある。デリバティブは、流動性リスク（例
        えば、デリバティブのカウンターパーティに対する支払義務に伴う流動性需要）、オペレーション・
        リスク（例えば、決済に関する問題やシステムの不具合）および法的リスク（例えば、法的文書が不
        十分であることや契約の執行可能性に関する問題）を含む、その他のリスクにもさらされている。
         ファンドは頻繁な取引を行う予定である。回転率の高いファンドは、課税収益として受益者に分配
        されるべきキャピタル・ゲインを得る可能性が高いが、比較的回転率の低いファンドよりも高い取引
        費用を負担する可能性があり、パフォーマンスを低下させる可能性がある。
         管理運用会社がファンドの投資決定を行う際に適用する投資手法、分析または判断が意図した結果
        をもたらすこと、または管理運用会社がファンドのために選択した投資対象が、選択されなかった他
        の証券と同様に成績をあげるものであることを保証するものではない。管理運用会社またはファンド
        のその他のサービス・プロバイダーは、ファンドに悪影響を及ぼす可能性のある混乱やオペレーティ
        ング・エラーに見舞われる可能性がある。
         ファンドはその目標を達成できない場合があり、完全な投資プログラムとして意図されているもの
        ではない。ファンドへの投資は米国連邦預金保険公社または他の政府機関によって保険を付されてお
        らず、保証もされていない。
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     （２）【ファンドの沿革】

       1988  年８月   11 日　マサチューセッツ州ビジネス・トラストとして設立、当初契約及び信託宣言締結
       1988  年９月７日　改正済再録契約及び信託宣言締結
       2014  年４月   17 日　改正済再録契約及び信託宣言締結
     （３）【ファンドの仕組み】

       ①　ファンドの仕組み
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       ②　管理運用会社、ファンドの関係法人の名称およびファンドの運営上の役割ならびに契約等の概要

             名称            ファンドの運営上の役割               契約書名         契約等の概要
     パトナム・インベストメント・                    管理運用会社              管理契約        2024  年１月    31 日付ファ
                                               ンドの管理運用業務に
     マネジメント・エルエルシー                                  （注１）
                                               関する契約
     （ Putnam    Investment
     Management,       L.L.C.   ）
     パトナム・インベストメンツ・                    副管理運用会社              副管理契約        2024   年１月１日付
                                      （注２）        （ 2024  年１月    31 日付で
     リミテッド
                                               付属文書Ａ改定）副管
     （ Putnam    Investments
                                               理運用会社がファンド
     Limited    ）
                                               の資産の一部に関して
                                               副管理運用者を務める
                                               ことに関する、管理運
                                               用会社との間の契約
     パトナム・インベスター・                    投資者サービス代行会社              オープン・エ        2013   年７月１日付
                                      ンド型ファン        （ 2023  年４月４日付で
     サービシズ・インク
                                      ド改正済再録        付属文書Ａ改定）投資
     （ Putnam    Investor     Services,      Inc.  ）
                                      投資者サービ        者サービス代行業務に
                                      ス契約        関する契約
                                      （注３）
     ステート・ストリート・バンク・アン                    保管会社              マスター保管        2007   年１月１日付
     ド・トラスト・カンパニー                                  契約（注４）        （ 2021  年６月    25 日付で
     （ State   Street    Bank   and  Trust                            改定、    2017  年７月    24 日
                                               付で付属文書Ａ改定）
     Company    ）
                                               ファンドの資産の保管
                                               に関する契約
     ステート・ストリート・バンク・アン                    副会計代行会社              マスター副会        2007   年１月１日付
     ド・トラスト・カンパニー                                  計サービス契        （ 2021  年６月    25 日付で
     （ State   Street    Bank   and  Trust                    約（注５）        改定、    2017  年７月    24 日
                                               付で付属文書Ａ改定）
     Company    ）
                                               会計サービスに関する
                                               契約
     パトナム・リテール・マネジメント・                    元引受会社              改正済再録販        2024  年１月１日付の販
     リミテッド・パートナーシップ                                  売契約        売計画に関する契約
     （ Putnam    Retail    Management
     Limited     Partnership      ）
     ＳＭＢＣ日興証券株式会社                    日本における販売会社              日本における        1997   年５月     19  日付
                                      販売契約        （ 2003  年２月１日付で
                                      （注６）        改定）元引受会社との
                                               間の日本におけるクラ
                                               スＣ受益証券およびク
                                               ラスＭ受益証券の販売
                                               に関する契約
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     ＳＭＢＣ日興証券株式会社                    代行協会員              代行協会員契        2003   年２月１日付
                                      約（注７）        （ 2015  年 12 月 30 日付で
                                               改定）クラスＣ受益証
                                               券に関する日本におけ
                                               る代行協会員の業務に
                                               ついての契約
                                               1997   年５月２日付
                                               （ 2015  年 12 月 30 日付で
                                               改定）クラスＭ受益証
                                               券に関する日本におけ
                                               る代行協会員の業務に
                                               ついての契約
        （注１）管理契約とは、管理運用会社がファンドに対して管理運用業務およびファンド資産の投資顧問業務を提供することを約
           する契約である。
        （注２）副管理契約とは、管理運用会社が適宜決定するファンドの資産の区分された一部分に関して副管理運用会社が投資顧問
           サービスを提供することに同意する旨の契約である。
        （注３）オープン・エンド型ファンド改正済再録投資者サービス契約とは、投資者サービス代行会社がファンドに対し投資者
           サービス代行業務を提供することを約する契約である。
        （注４）    マスター保管契約とは、保管会社がファンドに対しファンド資産の保管業務を提供することを約する契約である。
        （注５）マスター副会計サービス契約とは、一定の管理、価格、帳簿サービスをファンドに対し提供するよう副会計代行会社に
           委ねる契約である。
        （注６）日本における販売契約とは、ファンド証券の日本における募集の目的で元引受会社から交付を受けたファンド証券を販
           売会社が日本の法令・規則および目論見書に準拠して販売することを約する契約である。
        （注７）代行協会員契約とは、ファンドによって任命された日本における代行協会員がファンド証券一口当たりの純資産価格の
           公表およびファンド証券に関する目論見書、運用報告書等の文書の配布等を行うことを約する契約である。
       ③　受託者

         ファンドの受託者は、ファンドの運営の一般的監査につき責任を負う。契約及び信託宣言は、受託
        者は当該義務を履行するに必要または便宜な一切の権限を有している旨規定している。受託者の員数
        は、受託者によって定められ、３人未満とすることはできない。受託者は、受託者または受益者によ
        り選任される。受託者は、（ⅰ）かかる目的のために招集された受益者集会において、ファンドの発
        行済受益証券の３分の２以上の賛成により、または（ⅱ）受託者の３分の２以上の賛成により更迭さ
        れる。受託者または受益者により選任された各受託者の任期は、同人の退職、辞任、更迭もしくは死
        亡または受託者を選任する目的で招集された次回の受益者集会もしくは同人の後継者が選任され資格
        が付与されるまでとする。
         ファンドの受託者は、契約及び信託宣言により一または複数のシリーズのファンドの受益証券を発
        行する権限を有し、各シリーズは、                  1940  年投資会社法（改正済）（以下「                 1940  年法」という。）の意
        義の範囲内で当該シリーズに割り当てられた資産に関し、他のすべてのシリーズに対する優先権を付
        与されており、ファンドの個別の投資ポートフォリオとして表章される。受託者は、受益者の承認を
        得ることなく、いずれかのシリーズの受益証券を２クラス以上に分割することができ、かかる各クラ
        スの受益証券は、受託者が決定し、かつ付属定款に規定される優先権、特別のまたは相対的な権利お
        よび特権（もしあれば転換権を含む。）を有している。受託者は、受益者の承認を得ることなく、随
        時、いずれかのシリーズまたはクラスにおける受益権の持分割合を変更せずに、当該シリーズまたは
        クラスの受益証券をより多数もしくは少数に分割または併合することができる。また受託者は、受益
        者の承認を得ることなく、随時、２クラス以上のクラスのシリーズの受益証券を１クラスに併合する
        ことができる。現在ファンドの受益証券は、分割されていない。
         ファンドの契約及び信託宣言に基づき、受益者は、同契約及び信託宣言で定められた範囲で、①受
        託者の選任、②受託者の解任、③管理運用会社に関する事項、④ファンドの終了に関する事項、⑤
        ファンドの契約及び信託宣言の改正に関する事項、ならびに⑥ファンドの契約及び信託宣言もしくは
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        ファンドの付属定款によりまたは米国証券取引委員会（以下「                                SEC  」という。）（もしくはその承継機
        関）もしくは州へのファンドの登録について要求されるか、または受託者が必要もしくは望ましいと
        考 えるファンドに関する追加事項に関してのみ、議決権を有する。加えて、以上の行為のうち一定の
        ものについては、ファンドの受益者の議決なくして、受託者がなすことができる。
         受益者の議決に付された事項は、付属定款に規定される場合を除いて、①                                      1940  年法により要求され
        ている場合もしくは受託者が一もしくは複数のシリーズもしくはクラスの利益に影響を与えると判断
        した場合で、受益証券が各シリーズもしくはクラスで別個に投票されるとき、②受託者が当該事項が
        一もしくは複数のシリーズもしくはクラスの利益にのみ影響すると判断した場合で、かかるシリーズ
        もしくはクラスの受益者のみが議決権を有する場合を除き、その時点で議決権を有する全ての受益証
        券について、シリーズまたはクラスを考慮せずに、全体を一クラスとして議決される。受託者の選任
        において累積投票は行われない。
         一部もしくは全部のシリーズまたはクラスの受益者集会は、契約及び信託宣言に規定されるシリー
        ズもしくはクラスの受益者の議決または権限を請求する事項について、または受託者が必要または望
        ましいとみなすその他の事項について決議を行うため、受託者により随時招集され、また一定の場
        合、受益者集会で議決権を有するすべてのシリーズおよびクラスの当該時の発行済受益証券の少なく
        とも  10 ％の受益者の書面による請求により、招集される。受益者集会の書面による招集通知は、通知
        が免除されない限り、受託者により少なくとも集会の７日前に郵便により送付するか、送達されるよ
        う手配しなければならない。特定事項について議決権を有する受益証券の                                      30 ％の出席が、当該事項に
        ついての議題の受益者集会における定足数である。ただし、法律または契約及び信託宣言もしくは付
        属定款の規定により、シリーズまたはクラスの受益者が当該独立のシリーズまたはクラスとして投票
        することが要求されている場合は、その時点で議決権を有するファンドの受益証券の当該シリーズま
        たはクラスの受益証券の合計の                30 ％が当該シリーズまたはクラスによる議題の定足数となる。受益者
        集会またはその延会において議決権を有しもしくは行為できるまたは配当もしくは他の分配を受領す
        る権限を有するシリーズまたはクラス受益証券の受益者を決定する目的で、受託者（またはその被指
        名者）は基準日を設定する権限を有する。基準日は、受益者集会の                                   90 日以上前であってはならず、ま
        た配当または他の分配の支払日の                 60 日以上前であってはならない。
         受託者は、契約及び信託宣言により、ファンドの運営の遂行のために契約及び信託宣言と矛盾しな
        い付属定款を定めることができる。付属定款は、受託者はファンドの受託者会会長、社長、財務担当
        役員および書記役を選任し、また受託者は他の役員（もしいれば）をいつでも選任または任命できる
        と定めている。付属定款は、受託者会における在任受託者の過半数の賛成により、その全部または一
        部を修正または廃止することができる。
         定期受託者会は、受託者が随時定める場所および期日に、招集または通知なくして開催することが
        できる。ただしかかる決定後の初回の定期受託者会の通知は欠席受託者に送付されるものとする。
        （ａ）（ⅰ）会の少なくとも               48 時間前に郵便で、（ⅱ）会の少なくとも                     48 時間前に国際宅配便で、
        （ⅲ）会の少なくとも            24 時間前に電子メール、ファックスまたはその他の電子通信手段で、招集通知
        を送付した場合、または（ｂ）会の少なくとも                        24 時間前に直接もしくは電話により招集通知を発した
        場合、臨時受託者会について受託者に対し十分な通知がなされたものとする。
         受託者会において、その時点の在任受託者の過半数をもって、会の定足数とする。契約及び信託宣
        言および付属定款において他に定められる場合を除き、受託者によりなされる行為は、（定足数を満
        たした）受託者会に出席した受託者の過半数または在任受託者の過半数の書面による同意によりなさ
        れる。
         好意的な過半数受託者による議決（契約及び信託宣言に定義される。）を条件として、受託者は独
        占的もしくは非独占的助言および／または運用サービスのための契約を企業、トラスト、団体または
        その他の組織と締結することができる。
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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
         契約及び信託宣言は、ファンドの受託者、役員および受益者に対する契約及び信託宣言に特定され
        た状況および条件のもとでの補償の規定を有する。
         ファンドまたはいずれかのシリーズもしくはクラスは、①受託者が、場合に応じて、ファンドの受
        益者または当該シリーズもしくはクラスの受益者に書面で通知することにより、または②（ⅰ）議決
        権を有する各シリーズまたはクラスの発行済受益証券の                             50 ％超、または（ⅱ）当該目的のために招集
        された総会に議決権を有する各シリーズまたはクラスの発行済受益証券の                                      50 ％超が出席または代理出
        席した場合、その議決権を有しその総会に出席する各シリーズまたはクラスの受益証券の                                              67 ％超の、
        いずれか少ない数の賛成票により、いつでも終了させることができる。
         以上は、ファンドの契約及び信託宣言および付属定款の一定の規定の要約であり、かかる文書を参
        照することで全体として適切なものとなる。
       ④　管理運用会社の概況

        （イ）設立準拠法
          管理運用会社はデラウェアー州法に基づき                      2000  年 11 月 29 日に設立された有限責任会社である。同
         社の投資顧問業務は           1940  年投資顧問法（         Investment      Advisers     Act  of  1940  ）（改正済）（以下
         「 1940  年投資顧問法」という。）により規制されている。
          1940  年投資顧問法において投資顧問とは一部の例外を除き、対価を得て直接または出版物もしく
         は文書により証券の価値および証券に対する投資もしくは売買に関する助言をなすことを業とする
         者、または対価を得て経常的業務の一部として証券に関する分析および報告を行う者または公表す
         る者をいう。       1940  年投資顧問法に基づく投資顧問会社は、通常、                        SEC  に登録を行わなければその業務
         を行うことができない。
        （ロ）監督官庁の概要
          1940  年投資顧問法に基づき、管理運用会社は投資顧問業者として登録されている。
        （ハ）会社の目的
          管理運用会社の主たる業務は、世界的に存在する投資信託のために、あらゆる種類の証券を購
         入、売却、転換および取引することを含む投資運用業務である。
        （ニ）会社の沿革
          管理運用会社は米国における最古の資産運用会社の１つである。管理運用会社の従業員である経
         験あるポートフォリオ・マネジャーおよび調査アナリストは証券を選択し、かつファンドの組入証
         券を常に管理している。投資家の資金を他の投資家の資金と共に保管することにより、個人の場合
         に比べてより多い種類の証券の購入が可能となり、分散投資の結果は投資リスクの低減に役立つ。
         管理運用会社は、投資信託を               1937  年以来運用してきている。管理運                 用会社は     2024  年１月末日現在で
         904  億ドル超の合計純資産総額と約                300  万の受益者口座を有するパトナム・ファミリーに属するファ
         ンドの運用を行っている。管理運用会社の関連会社であるザ・パトナム・アドバイザリー・カンパ
         ニー・エルエルシー（以下「               PAC  」という。）は、多数のフォーチュン                    500  に含まれる会社の口座を
         含む米国および米国外の口座ならびに投資信託を管理している。他の関連会社である副管理運用会
         社は、機関投資家およびリテール顧客に対して全範囲の国際投資顧問サービスを提供している。他
         の関連会社である投資者サービス代行会社は、受益者サービスをパトナムのファンドに対して行
         う。
          管理運用会社を含むパトナム・グループの運用資産総額は、                               2024  年１月末日現在で         1,500   億ドル超
         である。
          2024  年１月１日、フランクリン・リソーシズ・インク（以下「フランクリン・テンプルトン」と
         いう。）の子会社が、株式および現金取引により、パトナム                                U.S.  ホールディングス          Ｉ・エルエル
         シー（以下「パトナム・ホールディングス」という。）を取得した（以下「本統合取引」とい
         う。）。本統合取引の結果、管理運用会社、副管理運用会社および                                  PAC  は、フランクリン・テンプル
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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
         トンの間接完全子会社となった。フランクリン・テンプルトンは、アメリカ合衆国                                           94403   カリフォ
         ルニア州     サン・マテオ市         フランクリン・パークウェイ１番に本部を置き、その子会社とともにフ
         ラ ンクリン・テンプルトンとして運用する世界的な投資運用組織である。本統合取引の実施後、
         2023  年 11 月 30 日付のフランクリン・テンプルトンの資産運用事業における運用資産総額は、約１兆
         5,460   億ドルとなった。
        （ホ）資本金の額
         （１）出資の額（         2023  年 12 月末日現在）
                    ＊
           23,511,092      米ドル    （約  35 億円）（未監査）
         （２）最近５年間における出資の額の増減（未監査）
                                               （単位：米ドル）
                 2019  年末      2020  年末      2021  年末      2022  年末      2023  年末
         出  資  の
                      ＊        ＊        ＊        ＊        ＊
                15,579,363        24,017,488        35,989,446        31,868,231        23,511,092
          ＊＊
         額
          ＊　　出資の全構成項目および親会社との資本関係からなる。
          ＊＊　出資の額は、管理運用会社から提供された未監査の数値であり、管理運用会社の財務書類中の監査済みの数値とは
             異なる場合がある。
        （へ）会社の機構
          管理運用会社の経営は経営陣に委ねられている。
          副管理運用会社の経営は受益者集会で選任された取締役会に委ねられている。
          各パトナム・ファンドは、１人またはそれ以上のポートフォリオ・マネジャーにより運用されて
         いる。かかるマネジャーは、特定の証券を調査するアナリストと関連する投資グループ（ファンド
         の場合は、管理運用会社の              コア  債券グループ）と連携してファンドに継続的投資プログラムを提供
         し、また組入証券の購入および売却のすべての指示を出す。
          ファンドの投資実績および組入証券は、少なくとも                           75 ％が管理運用会社と関連を有しない受託者
         で構成される受託者会によって監査されている。受託者会は定期的にファンドのポートフォリオ・
         マネジャーと共に各ファンドの運用実績を検討する。
          ファンドの組入証券の選択に当っては、管理運用会社は、各発行毎の慎重な信用分析、数百回と
         行われる発行体の訪問および毎年の発行体とのその他の接触に基づいて魅力的価格の有価証券を探
         索している。管理運用会社は、米国における最大のハイイールド社債の運用者の１つである。
          管理運用会社のコア債券チームおよびハイイールド社債チームは、ファンドのポートフォリオの
         日々の運用に基本的責任を有し、そのメンバーは連帯的責任を有している。
          管理運用会社は、その関連会社である副管理運用会社を、ファンドの資産の区分された一部分を
         運用する任務に任じている。副管理運用会社は、管理運用会社の監督に従い、ファンドの資産のう
         ち副管理運用会社が運用する部分に関して投資の意思決定を行う責任を負う。副管理運用会社は、
         全範囲の国際的投資顧問サービスを機関投資家およびリテール顧客に対して提供している。
         投資運用チーム
          管理運用会社および副管理運用会社の投資専門家グループは各資産クラス毎の専門を持つ複数の
         投資運用チームを構成する。コア債券チームおよびハイイールド社債チームのメンバーはファンド
         の投資を管理する。全チーム・メンバーの氏名は                         www.putnam.com        にて閲覧できる。
        （ト）大株主の状況
          2024  年１月末日現在、管理運用会社の全ての発行済持ち分はフランクリン・テンプルトンによっ
         て間接的に所有されている。
     （４）【ファンドに係る法制度の概要】

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        ファンドは、マサチューセッツ州一般法に基づいて設立され、かつ同法の規制を受ける。ファンドの
       受益証券の販売に関しては、ファンドは、                      1933  年証券法（改正済）および特定の州の州証券法の規制を
       受ける。
        米国において、ファンドの運営を規制する主な法律の概要は以下のとおりである。
       ａ）マサチューセッツ州一般法第                 182  章（自主的団体および一定のトラスト）
         契約及び信託宣言の写しは、マサチューセッツ州務長官およびトラストの通常の事業所があるすべ
        ての市または町の書記官に届け出なければならない。契約及び信託宣言のあらゆる修正も、当該修正
        の採択から      30 日以内にかかる州務長官および書記官に届け出なければならない。
         トラストは、毎年６月１日以前に、トラストの名称、住所、発行済受益証券の口数ならびにトラス
        トの受託者の氏名および住所を記載した報告書を州務長官に提出しなければならない。
         同第  182  章の遵守を怠った場合には、トラストに対して刑罰を課すことができる。
       ｂ）  1940  年投資会社法
         1940  年法により、一般に、投資会社は、投資会社として                          SEC  への登録を要求され、またその運営につ
        いては一定の明文規定の遵守を要求される。                       1940  年法は中でも、投資会社に対し受益者への定期的な
        報告の提供を要求している。
       ｃ）  1933  年証券法
         1933  年証券法（改正済）（「             1933  年法」）は、証券の大量販売について規制している。同法は、中
        でも、証券の売主に対し様々な登録要件を課し、また同法の規定またはその他特定事項に関わる遵守
        違反に対する様々な責務について規定している。
       ｄ）  1934  年証券取引法
         1934  年証券取引法（改正済）（「               1934  年法」）は、特に、証券の流通取引、証券の発行体による定
        期的報告ならびに名義書換代理人およびブローカー、ディーラーの一定の活動に関わる様々の事項に
        ついて規制している。
       ｅ）  1986  年内国歳入法（「内国歳入法」）
         ファンドは、米国連邦所得税の目的上同法サブチャプターＭに基づく「規制を受ける投資会社」の
        資格を選択し、毎年認定されることを意図し、その他のあらゆる必要要件を充足する場合には、配当
        金の形で適宜受益者に分配する利益および収益に対する米国連邦所得税を同法に基づき免除されるこ
        とがある。
       f ）商品取引所法
         ファンドは商品取引所法（「               CEA  」）に基づくコモディティ・プールであり、管理運用会社はファン
        ドに関して      CEA  に基づきコモディティ・プール・オペレーターとして登録されている。そのため、管理
        運用会社は、投資家および米国商品先物取引委員会（「                             CFTC  」）を含む規制当局に対して、ファンド
        に関する定期的な開示をする義務がある。
       g ）その他の法律
         ファンドは、ファンド受益証券の売却に関する様々な州法等、ファンドまたはその運営に適用され
        るその他の法令および規制の規定に服する。
     （５）【開示制度の概要】

       Ａ．米国における開示
        ①　受益者に対する開示：              1940  年法および商品取引所法の規定により、投資信託は、受益者に対して
          財務情報を含む運営に関する年次有価証券報告書および半期報告書を送付する。
        ②　  SEC  に対する開示：        1940  年法の規定に基づき、投資信託は、定期的に届出書（                            Form   N-1A  ）により
          投資信託の最新情報を提出する。
        ③　  CFTC  に対する開示：ファンドの運営者は                  CEA  に従い、ファンドに関する定期および年次報告書を全
          米先物協会に提出する。
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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       Ｂ．日本における開示
        （イ）監督官庁に対する開示
         ①　金融商品取引法上の開示
           ファンドは日本における一億円以上のファンド証券の募集をする場合、有価証券届出書を財務
          省関東財務局長に提出しなければならない。投資家およびその他希望する者は、かかる書類を金
          融商品取引法に基づく有価証券報告書等の開示書類に関する電子開示システム（以下「                                             EDINET   」
          という。）等において閲覧することができる。
           ファンド証券の販売会社または販売取扱会社は、交付目論見書（金融商品取引法の規定によ
          り、あらかじめまたは同時に交付しなければならない目論見書をいう。）を投資家に交付する。
          また、投資家から請求があった場合は、請求目論見書（金融商品取引法の規定により、投資者か
          ら請求された場合に交付しなければならない目論見書をいう。）を交付する。ファンドは、ファ
          ンドの財務状況等を開示するために、各事業年度終了後６か月以内に有価証券報告書を、また各
          半期終了後３か月以内に半期報告書を、さらに、ファンドに関する重要な事項について変更が
          あった場合にはそのつど臨時報告書を、それぞれ財務省関東財務局長に提出する。投資家および
          その他希望する者は、これらの書類を                   EDINET   等において閲覧することができる。
         ②　投資信託及び投資法人に関する法律上の届出等
           ファンドは、ファンド受益証券の募集の取扱い等を行う場合、あらかじめ、投資信託及び投資
          法人に関する法律（昭和             26 年法律第     198  号、改正済）（以下「投信法」という。）に従い、ファン
          ドにかかる一定の事項を金融庁長官に届け出なければならない。また、ファンドは、契約及び信
          託宣言を変更しようとするとき等においては、あらかじめ、変更の内容および理由等を金融庁長
          官に届け出なければならない。
           さらに、ファンドは、ファンドの資産について、ファンドの各計算期間終了後遅滞なく、投信
          法に従い、一定の事項について交付運用報告書および運用報告書（全体版）を作成し、金融庁長
          官に提出しなければならない。
        （ロ）日本の受益者に対する開示
          ファンドは、契約及び信託宣言を変更しようとする場合であって、その内容が重大なものである
         場合等においては、あらかじめ、日本の知れている受益者に対し、変更の内容および理由等を書面
         をもって通知しなければならない。
          受託者からの通知等で受益者の地位に重大な影響を及ぼす事実は販売会社または販売取扱会社を
         通じて日本の受益者に通知される。
          ファンドの交付運用報告書は、日本の知れている受益者に送付され、運用報告書（全体版）は、
         代行協会員のホームページに掲載される。
     （６）【監督官庁の概要】

        ファンドまたはその一定の業務に対し管轄権を有する監督官庁の中には                                    SEC  、 CFTC  および州の監督機関
       もしくは監督当局がある。
       ①　  SEC  は、中でも、       1940  年法、   1933  年法および      1934  年法を含む米国連邦証券法のファンドに対する適用
         および執行を監視する広範な権限を有する。                       1940  年法により      SEC  は投資会社の記録を調査し、投資会
         社または一定の実務に対し同法の規定の適用を免除し、また同法の規定を別途執行する広範な権限
         を付与されている。
       ②　  CFTC  には  CEA  の適用および施行を監督する幅広い権限がある。                         CEA  およびそれに基づき公布された規
         制は商品取引業者の取引およびその関連活動を幅広く管理する。
       ③　州当局は、一般に、その居住者に対するまたはその管轄地内での証券の募集および販売に関する活
         動に直接、間接的に従事するブローカー、ディーラーまたはその他の者の活動を規制する広範な権
         限を有する。
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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    ２【投資方針】

     （１）【投資方針】
       目  標
        ファンドは、元本の保全に資すると管理運用会社が考える高レベルの金利収益を追求する。
       投資先
        主に以下の債券に投資する。
        ◆　世界各国の証券化商品（モーゲージ証券等）および関連デリバティブ、政府および企業の債券
          （バンク・ローンを含む。）
        ◆　投資適格証券または投資適格を下回る証券（「ハイイールド社債」とも呼ばれる）
        ◆　中・長期（３年またはそれ以上）の満期を有するもの
        ファンドは、現在、住宅用モーゲージ証券および商業用モーゲージ証券に対する大きな投資エクス
       ポージャーを有している。
        管理運用会社は、投資有価証券の売買を決める際、とくに信用リスク、金利リスクおよび期限前償還
       リスクを市場環境全般とともに考慮する場合がある。ファンドは通常、ヘッジおよび非ヘッジ目的
       （モーゲージ証券に対する投資エクスポージャーを得るかまたは調整する目的を含む。）で、クレジッ
       ト・デフォルト・スワップ、金利スワップ、トータル・リターン・スワップ、                                        TBA  （ to-be-announced         ）
       取引、先物、オプションおよびスワップション（モーゲージ証券および指数のオプションおよびスワッ
       プションを含む。）ならびに外国為替取引を始めとするデリバティブを相当程度使用する。
     （２）【投資対象】

        通常の市場環境において、以下の３セクターそれぞれに、ファンドの純資産の                                         15 ％～  65 ％を投資す
       る。
        ・　米国政府および投資適格部門：米国政府証券および米国企業の投資適格債券を含む。
        ・　ハイイールド部門：米国企業の低格付債券を含む。
        ・　国際部門：投資適格証券と投資適格を下回る証券の両者を含み、米国以外の国の政府および企業
          の債券を含む。
        ファンドはファンドの純資産の                15 ％以上を米国政府債に投資する。
     （３）【運用体制】

        パトナムのファンドの受託者会がファンドの全般的な運営を監督し、ファンドの受益者の利益を代表
       する。受託者会の構成員の少なくとも                    75 ％は、ファンドの役員でもなく、管理運用会社とも関係が無
       く、独立している。
        受託者は定期的にファンドの投資実績ならびに管理、保管および投資者サービスをはじめとするその
       他のサービスの質を検討する。少なくとも年一回受託者は、これらの業務の遂行または監督に関して管
       理運用会社およびその関連会社に支払われた報酬およびファンドの運営費用の全体的なレベルを検討す
       る。任務遂行において、受託者は自分達が選任し管理運用会社およびその関連会社とは独立している管
       理スタッフ、監査人、弁護士のサポートを受ける。
        ファンドは管理運用会社に対して月次の管理運用報酬を支払う。管理運用報酬は、当該月のファンド
       の平均純資産に、一定の料率を乗じて計算される。この料率は、管理運用会社が管理する他のオープ
       ン・エンド型ファンド（これには本ファンドも含まれるが、管理運用会社が管理する上場ファンド（以
       下「パトナム上場ファンド」という。）は含まれない。）の純資産総額（                                      ファンド資産の「二重計算」
       を回避するために必要な範囲において、他の                       かかる   ファンドに対して投資されたファンド                    の純  資産  ある
       いは  他の  かかる   ファンドにより投資されたファンドの純資産を除く                          。）の月額平均に基づき、通常純資
       産総額が増加すると、料率は減少する。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        ファンドは、管理運用会社に対し、ファンドの直近の会計年度の平均純資産額の                                         0.54  ％に相当する管
       理運用報酬（該当する権利放棄分を控除後）を支払った。管理運用会社の所在地は、                                             アメリカ合衆国
       02110   マサチューセッツ州           ボストン市      フェデラル・ストリート            100  番 である。
        管理運用会社はその関連会社である副管理運用会社を管理運用会社が随時指定するファンドの資産の
       投資判断のために任命している。管理運用会社（ファンドではない。）は、副管理運用会社の業務に関
       して、四半期毎の副管理運用報酬を、副管理運用会社により運用されるファンド資産の平均純資産額の
       年率  0.20  ％の料率で副管理運用会社に支払う。全範囲の国際的投資顧問サービスを機関投資家に対して
       提供する副管理運用会社の所在地は、イングランド                           SW1A   1ER  、ロンドン、セント・ジェームズ・スト
       リート   16 である。
        上記により米国外に駐在するパトナムの運用専門家は、現地の法規制に従い、ファンドのポートフォ
       リオ・マネジャーとして任務を果たしまたは他の投資業務を行うことができる。
        管理運用会社および副管理運用会社は、それぞれフランクリン・テンプルトンの間接完全子会社であ
       る。
       ポートフォリオ・マネジャー

        下記の管理運用会社の責任者は、共同して主にファンドのポートフォリオの日々の運用に責任を負
       う。
     ポートフォリオ・
                 就任年      雇用主         過去５年間の役職
     マネジャー
     マイケル・サルム             2011  年   管理運用会社         債券運用チーム最高責任者、それ以前は債券運用
                       1997  年～現在      チーム共同最高責任者、債券運用チーム共同責任
                                者
     アルバート・チャン             2020  年   管理運用会社         ポートフォリオ構築責任者、それ以前はポート
                       2002  年～現在      フォリオ・マネジャー
     ロバート・デービス             2017  年   管理運用会社         ポートフォリオ・マネジャー、それ以前はアナリ
                       1999  年～現在      スト
     ブレット・コズロフス             2017  年   管理運用会社         ストラクチャード・クレジット運用共同責任者、
     キー                  2008  年～現在      それ以前はポートフォリオ・マネジャー
     ロバート・サルヴィン             2022  年   管理運用会社         社債および免税債運用責任者、それ以前は社債お
                       2000  年～現在      よび免税債運用共同責任者ならびにポートフォリ
                                オ・マネジャー
       （注）上記の情報は、         2024  年１月   31 日現在のものであり、今後変更となる場合がある。
       ポートフォリオ・マネジャーの報酬

        ポートフォリオ・マネジャーは、その運用する特定の商品グループについて３年間および５年間の運
       用成績に基づき、またはこれより短い場合にはファンドの存続期間にわたって、商品に応じて、同業他
       社と比較した運用成績または該当参考指数を上回る運用成績に一部基づいて評価され報酬を支払われ
       る。さらに、ポートフォリオ・マネジャー個人の貢献度および主観的な要因も評価に考慮される。
        各ポートフォリオ・マネジャーに関して上記の目標および評価体制に合致する業界内優位成功報酬の
       標準額が規定される。実際の成功報酬は、個人、グループおよび主観的な実績に基づき、標準額を上回
       る場合も下回る場合もあり、企業としての管理運用会社の実績を反映する場合もある。
        成功報酬には現金賞与とともに繰延株式または繰延現金の付与が含まれる。ポートフォリオ・マネ
       ジャーは、成功報酬に加え、職務および専門技能のレベルに一般に基づく固定年間給与を受け取る。
        １人または複数のファンドのポートフォリオ・マネジャーは、パトナムが運用する複数のプライベー
       ト・ファンド（以下「プライベート・ファンド」という。）のポートフォリオ管理チームのメンバーと
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       してのサービスに関連して、プライベート・ファンドが支払う成功報酬の一部を受け取る。複数口座の
       管理に起因する潜在的利益相反については、下記「複数口座の管理における潜在的利益相反」を参照の
       こ と。
        ファンドに関して、管理運用会社は、ファンドが属するリッパー・カテゴリーにおけるピア・グルー
       プ別ランキングに基づき、運用成績を評価する。かかるピア・グループ別ランキングは、税引き前の運
       用成績に基づく。
       複数口座の管理における潜在的利益相反

       管理運用会社
        複数の顧客を有する他の投資専門家のように、ファンドのポートフォリオ・マネジャーは、ファンド
       と下記「その他の管理口座」に記載されるその他の口座の両方を同時に管理することに関連して、一定
       の潜在的利益相反に直面する可能性がある。下記の段落は、管理運用会社が主要な金融会社の投資専門
       家が直面すると考える当該利益相反の一部を記載している。下記のとおり、管理運用会社および受託者
       は、当該利益相反の一部に対処するよう試みる遵守方針および手続きを採用している。
        異なる顧問料率および／または報酬体系の口座（口座のパフォーマンスに基づき顧問料を支払う口座
       （以下「成功報酬口座」という。）を含む。）を管理することは、手数料の高い口座を優遇するインセ
       ンティブを創出することにより潜在的利益相反を引き起こす可能性がある。これらの利益相反は、とり
       わけ、以下のものを含む。
       ・ 最も魅力的な投資対象は、              手数料   の高い口座または成功報酬口座に配分される可能性がある。
       ・ 手数料の高い口座の取引は、時期および／または約定価格に関して優遇される可能性がある。例え
        ば、  手数料    の高い口座では、即時売却が望ましい場合には、他の口座よりも早く証券を売却するこ
        と、または、より早期にかつより良いタイミングで証券を購入することを許可される可能性がある。
       ・他の口座の取引は、手数料の高い口座に利益をもたらすために使用される（フロントランニング）可
        能性がある。
       ・投資運用チームは、報酬への個人的な利害のために、主に手数料の高い口座に時間および労力を集中
        させる可能性がある。
        管理運用会社は、報酬体系にかかわらず、投資運用目的のためにすべての口座を同一の状況に置くこ
       とを一般的に意図する様々な遵守方針を通じて、手数料の高い口座に関連するこれらの潜在的利益相反
       に対処しようと試みる。例えば、管理運用会社の方針に基づき、以下のとおりである。
       ・成功報酬口座は、他のすべての口座と共に、すべての標準取引および配分手続に含まれなければなら
        ない。
       ・すべての口座は、当該グループのすべての口座に一般的に適用される手続きに基づき（例えば、口座
        の相対的リスク予算に基づき）、類似の口座の配分に応じて、特定のカテゴリーの口座および取引に
        配分されなければならない。
       ・すべての取引は、パトナムのトレーディングデスクを通じて実行されなければならず、通常の順番お
        よび手続きに従わなければならない（すなわち、成功報酬口座または手数料の高い口座について、口
        座の報酬体系に基づく特別な取扱いは認められない。）。
       ・フロントランニングは厳に禁止されている。
       ・本書に規定される場合を除き、ファンドのポートフォリオ・マネジャーは、成功報酬のいかなる部分
        も、保証されないか、または特に配分されないものとする。
        当該方針の一環として、管理運用会社は、特定の口座（手数料の高い口座または成功報酬口座を含
       む。）が時間の経過とともに優遇されているかどうかを監視するために、取引監視および審査手続きも
       実施している。
        また、潜在的利益相反は、ポートフォリオ・マネジャーが他の口座に個人的な投資を行う場合に生
       じ、当該口座を優遇するインセンティブを創出する可能性がある。管理運用会社の投資専門家は、概し
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       て、また限定的な例外を除き、パトナム・ファンド以外の顧客口座に投資する機会を有していない。た
       だし、通常の業務過程において、管理運用会社または関係会社は、顧客に提供する前に、提案された投
       資 戦略および商品をテストする目的で、「パイロット」または「インキュベーター」口座を随時設定す
       ることができる。これらのパイロット口座は、登録投資会社、パートナーシップなどのプライベート・
       ファンドまたは管理運用会社もしくは関連会社によって設定された別の口座の形態をとることができ
       る。管理運用会社または関連会社は、当該口座に資金を提供する。ファンドのポートフォリオ・マネ
       ジャーを含むパトナムの従業員も、一定のパイロット口座に投資することができる。管理運用会社およ
       びポートフォリオ・マネジャー（該当する場合）は、パイロット口座の有利な投資パフォーマンスの恩
       恵を受ける。パイロット・ファンドおよび口座は、顧客口座と同じ証券に投資することができ、また頻
       繁に投資する。管理運用会社の方針は、取引配分の目的で、パイロット口座を顧客口座と同じ方法（す
       なわち、法律上要求される場合を除き、当該パイロット口座を優遇するまたは優遇しないこと。）で扱
       うことである。例えば、パイロット口座は通常、顧客口座と同程度に管理運用会社の日々のブロック・
       トレードに含まれる（ただし、パイロット口座が新規株式公開には参加しない場合を除く。）。
        ファンドおよびその他の口座が同じ証券を購入または売却する場合、潜在的利益相反が生じる可能性
       がある。ポートフォリオ・マネジャーが、証券の売買がファンドおよびその他の口座の最善の利益にな
       ると判断した場合、管理運用会社のトレーディングデスクは、適用される法律および規則により許可さ
       れる範囲で、また実行可能な場合に、最良執行を行い、かつ、仲介手数料（もしあれば）を下げるため
       に、売却または購入される証券を合算することができる。取引の合算は、購入または売却される証券を
       配分する際にある口座が他の口座より優遇される（例えば、価値が上がる可能性のある不均衡な金額の
       証券を、優遇される口座に配分することによる）場合、ファンドまたは別の口座に不公平をもたらす可
       能性がある。管理運用会社の取引配分方針は、概して、複数の口座で購入または売却される証券に関す
       る日々の取引が、可能な限り、価格について平均され、管理運用会社の意見では各口座に対して公平な
       方法で、また各口座で購入または売却される金額に応じて、当該口座（ファンドを含む。）の間で配分
       されることを定めている。ただし、副管理運用会社の顧問するまたは副顧問を行う口座は、執行のみの
       手数料で取引を行うものとし、他のパトナム口座は、調査ならびにその他の商品およびサービスに対し
       て追加金額（「一括」または「フルサービス」手数料）を支払うことができる。管理運用会社は、すべ
       ての参加口座が同じ執行手数料を支払う限り、副管理運用会社の口座における取引を、一括手数料を支
       払う他のパトナム口座と合算することができる。副管理運用会社以外の口座が一括手数料を支払う場
       合、副管理運用会社およびその他の管理運用会社の口座は、同一の手数料合計額を支払わない。特別、
       地域またはセクター口座については、他に一定の例外が存在する。取引配分は、管理運用会社の取引監
       視手続きの一環として定期的に審査され、口座間の公平性の確保を試みる。
        あるパトナム口座が別の口座に特定の証券を売却する（両方の口座の取引費用を節約する可能性があ
       る。）「クロス取引」も、潜在的利益相反をもたらす可能性がある。クロス取引は、例えば、ある口座
       が独立した第三者が支払うよりも高い価格で別の口座に証券を売却することが許可されている場合、ま
       たはそのような取引によって、より魅力的な投資対象が手数料の高い口座に配分されることになる場
       合、潜在的利益相反を伴うとみなされる可能性がある。管理運用会社およびファンドの受託者は、ファ
       ンドとパトナムの助言を受ける他の口座との間の取引が、法律上要求されるように、独立した最新の市
       場価格で行われることを規定する遵守手続きを採用している。
        ファンドおよびその他の口座の異なる目標および戦略に基づいて、別の潜在的利益相反が生じる可能
       性がある。例えば、別の口座は、ファンドより短期の投資期間または異なる目標、方針もしくは制限を
       定めている可能性がある。ポートフォリオ・マネジャーは、目標またはその他の要因に応じて、別の口
       座について、ファンドに関して行われた助言または決定の時期もしくは内容とは異なる可能性のある助
       言および決定を行う可能性がある。さらに、投資決定は、関連する特定の口座に関する基本的な適合性
       に加えて、多くの要因の結果である。したがって、特定の証券は、同時に他の口座で購入または売却可
       能であったとしても、特定の口座で購入または売却される可能性がある。
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        さらにまれに、ポートフォリオ・マネジャーが管理する１つ以上の口座に関して、１つ以上の他の口
       座において特定の証券が売却（空売りを含む。）される場合に、当該証券が購入される可能性がある。
       １ つ以上の口座におけるポートフォリオ証券の購入または売却が他の口座に悪影響を及ぼす可能性のあ
       る場合がある。上記のとおり、管理運用会社は、口座が時間の経過とともに系統的に優遇されているか
       どうかを監視するために、取引監視および審査手続きを実施している。
        連邦証券法に基づき、管理運用会社またはその関連会社（他の登録投資会社を除く。）の別の顧客
       が、証券の公募（その時期は、概してパトナムに事前に知らされない。）より５営業日前以内に同じ証
       券を空売りする場合、ファンドは、公募に参加することを禁止される可能性がある。これにより、ファ
       ンドは、他の有利な投資機会を失うかまたは流通市場において証券についてより高い価格を支払う可能
       性がある。
        ファンドのポートフォリオ・マネジャーは、ファンドを運用する際、その他の潜在的利益相反に直面
       する可能性もある。上記の記述は、ファンドおよびその他の口座の両方を管理する際に存在するとみな
       される可能性のあるすべての相反を完全に記述するものではない。ファンドのポートフォリオ・マネ
       ジャーの個人証券取引に課される制限については、「管理運用会社および元引受会社の従業員ならびに
       ファンドの役員および受託者による個人投資」を参照のこと。
        ファンドのポートフォリオ・マネジャーが運用するその他のファンドおよび口座の詳細については、
       本「運用体制」および下記「その他の管理口座」を参照のこと。
       その他の管理口座

        下表には、直近会計年度末におけるファンドのポートフォリオ・マネジャーが管理しているその他の
       投資口座（または投資口座の一部）の数および概算資産が示されている。その他の口座は、個人がポー
       トフォリオ・マネジャーに指定されていない口座を含む可能性がある。記載されない限り、その他の口
       座はいずれも、口座のパフォーマンスに基づく報酬を支払わない。
                その他   SEC  に登録される                      その他の口座（個別口座、
                 オープン・エンド型             複数の顧客から資産を             管理口座プログラムおよび
     ポートフォリオ・
                 およびクローズド・             プールするその他の口座             単一スポンサーの確定拠出型
       マネジャー
                  エンド型ファンド                           年金の提供を含む。）
                口座数     資産（ドル）        口座数     資産（ドル）        口座数     資産（ドル）
                （注１）                            （注２）
     マイケル・サルム                14,681,000,000          28    8,910,900,000              1,833,400,000
               20                            10
                （注３）
     アルバート・チャン                3,559,400,000          10    2,148,700,000          4    277,500,000
               13
                                            （注２）
     ロバート・デービス             5    883,700,000         8    1,538,700,000              1,560,900,000
                                           10
     ブレット・
                （注４）
                     4,439,900,000          20    7,169,300,000          6    1,147,900,000
               16
     コズロフスキー
     ロバート・
                 14    3,217,400,000          11     669,100,000         14    5,798,500,000
     サルヴィン
       （注１）１口座の資産合計は、             328,900,000     ドルであり、口座のパフォーマンスに基づき顧問料を支払う。
       （注２）１口座の資産合計は、             402,600,000     ドルであり、口座のパフォーマンスに基づき顧問料を支払う。
       （注３）２口座の資産合計は、             1,594,400,000      ドルであり、口座のパフォーマンスに基づき顧問料を支払う。
       （注４）１口座の資産合計は、             1,265,600,000      ドルであり、口座のパフォーマンスに基づき顧問料を支払う。
        複数口座の管理に起因する潜在的利益相反については、上記の「複数口座の管理における利益相反」
       を参照のこと。
       管理運用会社および元引受会社の従業員ならびにファンドの役員および受託者による個人投資

        管理運用会社、副管理運用会社、                 PAC  および元引受会社の従業員ならびにファンドの役員および受託者
       は、個人証券取引の実施について重大な制限を課されている。これらの制限は、管理運用会社、副管理
       運用会社、      PAC  および元引受会社が採用する倫理規定（以下「フランクリン・テンプルトン倫理規定」と
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       いう。）ならびにファンドが採用する倫理規定（以下「パトナム・ファンド倫理規定」といい、フラン
       クリン・テンプルトン倫理規定およびパトナム・ファンド倫理規定をそれぞれ「倫理規定」という。）
       に 定められている。各倫理規定には、                  1940  年法に基づく       17j  － 1 規則に従い、個人投資活動とファンドの
       利益との間の一定の利益相反を特定し、これに対処するために策定された規定および要件が記載されて
       いる。
        フランクリン・テンプルトン倫理規定は、職員がファンドにより購入または保有される可能性のある
       証券に投資することを禁止していない。しかしながら、各倫理規定は、管理運用会社の個人投資顧問グ
       ループが推奨する基準ならびに                17j  － 1 規則および      1940  年法に基づき採用された規則によって定められた
       要件に従い、とりわけ、事前承認なしに個人証券投資を行うことを禁止し、投資情報にアクセスできる
       従業員が特定の証券について個人取引を行うことができない期間を定め、また、ブローカーの確認およ
       び個人証券取引の四半期報告の適時提出を要求する。投資顧問過程に関与するポートフォリオ・マネ
       ジャー、トレーダーおよびリサーチ・アナリストなどに対して、追加の制限が適用される。
        パトナム・ファンド倫理規定は、フランクリン・テンプルトン倫理規定の制限を組み込み、フランク
       リン・テンプルトンと関連を有するファンドの役員および受託者に適用される。パトナム・ファンド倫
       理規定は、関連を有さない役員および受託者がファンドにより保有される可能性のある証券に投資する
       ことを禁止していない。しかしながら、パトナム・ファンド倫理規定は、特定の証券を個人的に購入お
       よび売却することができる期間を制限し、また、特定の状況下での個人証券取引の報告書の提出を義務
       付けることを含め、関連を有さないファンドの受託者の個人証券取引を規制する。
        ファンドの受託者は、            17j  － 1 規則に従い、各倫理規定を承認し、各倫理規定の重要な変更を承認する
       必要がある。また、受託者は、個人投資方針を継続的に監視し、各倫理規定の実施および有効性を毎年
       評価する。
       ファンド証券の所有

        下表には、直近会計年度末における各ポートフォリオ・マネジャーが所有しているファンドの受益証
       券（彼らの近親者による投資分および退職給付制度および繰延報酬制度を通じて投資された金額を含
       む。）の金額の水準が示されている。
          ポートフォリオ・マネジャー                          所有受益証券の額（米ドル）
             マイケル・サルム                            1,000,000     超
            アルバート・チャン                           100,001    － 500,000
            ロバート・デービス                           10,001   － 50,000
           ブレット・コズロフスキー                            100,001    － 500,000
            ロバート・サルヴィン                           50,001   － 100,000
       有価証券の貸借取引

        ファンドは、直近会計年度中、有価証券の貸借取引を行わなかった。
       ファンドの運用体制

       （ａ）運用チーム
         ファンドはチーム・アプローチを採用しており、約                          80 名で構成される管理運用会社の債券運用チー
        ムの幅広いリソースを利用して運用している。債券運用チーム最高責任者であるマイケル・サルム
        は、当該チームにおいて最終的な決定権を有しているが、社債および免税債運用責任者であるロバー
        ト・サルヴィン、ポートフォリオ構築責任者であるアルバート・チャン、ポートフォリオ・マネ
        ジャーであるロバート・デービスならびにストラクチャード・クレジット運用共同責任者であるブ
        レット・コズロフスキーと連携して運用を行っている。
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       （ｂ）運用プロセス

        運用哲学
         運用チーム（以下「本チーム」という。）は、債券市場では多様な証券のリスクのプライシングに
        おいて非効率性が生じていることから、明確で確固とした                              運用  プロセスを、厳格かつシステマティッ
        クに適用することを通じてこの非効率性を捉えるというアクティブな運用によって付加価値を与える
        ことができると考えている。このようなプロセスは、多数の潜在的超過収益源、固有のリスク・コン
        トロールそしてすべての投資機会を捉える幅広い投資ユニバースにより特徴づけられるものである。
        このアプローチにより、本チームの                  運用  プロセスは、ごく散発的に利用可能または効果的であるよう
        な、ある特定の戦略または機会に過度に依存しないようになっている。さらに、このアプローチは、
        いかなる時にも市場における最も魅力的であると考える潜在的超過収益源に注目するという柔軟性を
        もたらしている。
         本チームの      運用  哲学は以下の前提に基づいている。
        ・　  アクティブ運用        は市場の非効率性を特定し捉えること、そしてその非効率性の原因を具体的に理
          解することにより成功することを目指す。
        ・　  すべての機会を捉える            ：利用可能な非効率性は債券市場のあらゆるセクターに存在していると考
          えており、そのすべての利用を目指している。さらに、最大の機会は証券の選択、とりわけ新し
          い市場分野、またはより複雑な市場分野にあると考えている。高度にカスタマイズされ細分化さ
          れた証券別の分析を可能にするセクター毎のスペシャリスト体制により、本チームはこれらの分
          野で特に優位な立場にあると考えている。
        ・　  厳格かつ多様な投資判断             ：非効率性の特定は困難であり、それには習熟が必要であると理解して
          いる。リスク、戦略および投資期間の分散によりパフォーマンス特性の潜在的な一貫性および安
          定性が改善され、厳格なアプローチにより長期にわたる再現可能な結果を実現することができ
          る。
        ・　  特化したセクター毎のスペシャリストチーム                       ：債券市場および個別証券の動きを理解することは
          膨大な量の情報を扱う複雑な専門的領域である。相互補完的な技能を持ち、先進的な分析技法と
          ツールを使う業界のベテランによって構成される、セクター毎に特化したスペシャリストチーム
          によって、投資機会をもっとも効率的に利用することができると考えている。
        ・　  確固としたリサーチ能力             ：市場の機会を利用するためには幅広いリサーチ基盤が必要である。本
          チームのリサーチの方法は、ファンダメンタルおよび定量分析の両方によるものであり、個別証
          券に対するボトム・アップの見通しとより幅広い市場に対するトップ・ダウンによる考察の両方
          を組み込んでいる。ポートフォリオで用いられる様々な戦略はこれらのリサーチ手法の様々な組
          合せに基づいている。
        ・　  リスク配分に対する独自のアプローチ                    ：セクター別の資産配分を行う従来型のポートフォリオ構
          築プロセスは、リスクの集中、またしばしば意図していないようなリスクをもたらすと考える。
          本チームは、リスクの源泉に対して異なるアプローチをとっており、ポートフォリオ構築におい
          てはセクターではなくリスクに対してアクティブに配分する。
        運用プロセス概要

         ファンドの運用プロセスは、セクター毎のスペシャリストにリスクテイクを割当てるという非集中
        的な銘柄選択プロセスと、従来ポートフォリオ・マネジャーが担ってきたリスク規模および配分業務
        である一元的なポートフォリオ構築プロセスを組み合わせたものである。セクター毎のスペシャリス
        ト体制、一元的なポートフォリオ構築プロセスおよび独自のリスク管理システムにより、投資戦略の
        アイデア創出から実行に至るまでをシステマティックかつ客観的な方法で迅速に進めることが可能と
        なる。
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        期間構造リスク








         期間構造（金銭の時間的価値）は、金利の上昇または低下が証券の価格に影響を及ぼすリスクであ
        る。金利の変動に対する証券の価格感応度を判断する標準的な測定方法はデュレーションである。期
        間構造リスクは、財務省証券およびその他の政府関連証券に最も顕著に関連する。期間構造戦略に
        は、レベル、イールドカーブの傾斜および形状、通貨、名目金利（方向、相対的価値、カーブおよび
        中央銀行政策）、ならびに実質金利（方向、相対的価値、ブレーク・イーブンインフレおよびインフ
        レ・スワップ）が含まれる。ポジションは、ポートフォリオレベルの目標期待リターン、ストップ・
        ロス水準およびリターン実現までの予想期間に基づき構築される。ポジションは、各戦略の収益性お
        よびストップ・ロス水準を評価する独自のツールによりリアルタイムにモニタリングされている。
         当該カテゴリーにおいて、証券選択プロセスは非常に定量的であり、膨大な量の市場情報を加工す
        るための様々な独自のツールおよびモデルに依存することとなる。定量モデルは、ミスプライシング
        された証券を識別するためのイールドカーブ・フィッティングを提供している。さらに、本チームの
        マクロ経済チームのファンダメンタル分析および熟練した判断により共通のファクター（デュレー
        ション、イールドカーブ、国）に関するアクティブな見解を追加する。これには利回りの水準、イー
        ルドカーブの傾斜および形状が含まれる。
        信用リスク
         社債
          グローバル・クレジットの分析プロセスは、ポートフォリオのポジショニングおよびリスク・コ
         ントロールに関するトップ・ダウンに基づく検討と銘柄選択に関するボトム・アップのファンダメ
         ンタル分析を組み合わせる。ポートフォリオのポジショニングは、市場全体の見通しとファンダメ
         ンタルズに対する見解に基づいている。市場見通しは、望ましいポートフォリオ全体のプロファイ
         ルを決定する際に重要な要素となる。この市場見通しは、債券各チーム（投資適格社債、ハイイー
         ルド社債、転換社債、短期債、モーゲージ証券、金利およびマクロ経済）のシニア・リーダーによ
         る週次の会議で公表される。月次では、グローバル・クレジット・チームは、ファンダメンタル要
         因、バリュエーションおよびテクニカル要因を考慮した上で、正式な市場見通しを決定する。基本
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         的に、このプロファイルは、ポートフォリオのベータと業種、イールドおよび格付毎の配分比率に
         よって構成される。
         ソブリン債（エマージング債）
          エマージング市場ではカントリーリスクのプライシングには多くの非効率性が存在すると考えて
         いる。ソブリンリスクの分析につき確固たる分析基準を有する投資家が比較的少ないことによるか
         かる非効率性は持続する傾向にあり、より長期の構造的機会をもたらしている。したがって、最も
         重要な能力はソブリンリスクのファンダメンタル分析であり、本チームは、国の信用力に関する独
         自のモデルを構築している。定量的手法は、銘柄選択およびポートフォリオ構築の支えとなってい
         るものの、マクロ経済的および政治的な洞察力に次ぐ位置付となる。
          本チームは、ソブリン債またはソブリン保証債に投資することができる。この場合、究極的には
         対象国に対し最も債務返済順位が高次の債権を有する投資家となる。
         モーゲージ証券（住宅ローン担保証券および商業用モーゲージ証券）
          証券化商品の信用リスクとは、非政府系の住宅ローン担保証券（                                 RMBS  ）および商業用モーゲージ
         証券（   CMBS  ）の形態でプールされ、証券化され、市場で販売されるモーゲージ・ローンに関するも
         のを指す。
          証券化された債券の信用力の評価には、裏付担保およびキャッシュフローの独特な構造の両方の
         分析が必要となる。本チームは、技能および経験の両方を兼ね備えたチームを構築していることか
         ら、あらゆる仕組み証券の再引受け、格付会社への依存の回避およびかかる証券の予想されるリ
         ターン・ボラティリティの評価を行うことが可能となっている。
        期限前償還リスク
         期限前償還リスクは、本質的には再投資リスクすなわち投資者が予想よりも早く元本の返還を受
        け、これにより将来の利息の支払が減額または消滅するというリスクである。このリスクは、債務の
        期限前償還（または借換え）を行えるという、ローンの借手が有する選択肢により生じ、モーゲージ
        の場合、これはいずれの時点においても生じる可能性がある。期限前償還リスクは、政府系モーゲー
        ジ証券ならびにインタレスト・オンリー（                      IO ）証券およびプリンシパル・オンリー（                     PO ）証券を含む
        モーゲージ担保債務証書（              CMO  ）に最も密接に関連している。
         市場では一般に、期限前償還モデルのエラーの影響を最も受けやすい証券に対してリスク・プレミ
        アムを提供している。本チームは、このリスク・プレミアムのプライシングには一貫性がなく、非効
        率的な期限前償還に関わるプライシングが行われている証券を売買する機会があると考えられる。特
        に、  IO のセクターは、これらの非効率性を特定し利用するにあたり比較的流動的な市場である。期限
        前償還リスクのある証券の価値を決定するために、本チームは、バリュエーション、市場の需給およ
        びモデル以外の要因の考慮という３ステップのプロセスに従う。このプロセスの結果により、ポート
        フォリオへの証券の組入可否が決定される。
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        流動性リスク
         流動性リスクは、取引量が少ない、または取引が稀な証券には市場に圧力のかかる時期、つまり市
        場における売手の数が買手の数をはるかに上回る状況下において、買値と売値の大幅なスプレッドが
        生じるというリスクである。流動性リスクは、いずれのセクターにおいてもその価格形成の一部であ
        り、流動性リスク・プレミアムとは国債以外の債券で期間構造リスク、信用リスク、期限前償還リス
        クおよび通貨リスクがヘッジされた後に残るスプレッドといえる。これは、リーマン・ブラザーズの
        破綻およびその後の信用危機の最中において顕著なリスクであった。
        ポートフォリオ構築

        ＊
         アイデア創出       ：各セクターのスペシャリストは、自らの専門分野における銘柄選定においてボト
         ム・アップのファンダメンタル・リサーチおよび定量分析を用いることに責任を負う。各戦略に
         は、リターンおよびリスク（ボラティリティ）の予想分布が含まれる。
        ＊
         戦略の承認      ：シニアのチーム・メンバーは、マクロ経済動向、グローバルな金利動向および債券セ
         クターに関するトップ・ダウンの見解に照らして各セクターのスペシャリストによるボトム・アッ
         プの戦略を吟味する責任を負う。トップ・ダウンの要素により、各主要リスクセクターの当該時点
         における投資テーマおよび投資戦略の特定が可能となる。各ポートフォリオ・マネジャーは、ボト
         ム・アップおよびトップ・ダウンのインプットを組み合わせることにより、相対的価値基準に基づ
         きグローバルな期間構造、各債券セクターおよび通貨へのリスク配分を決定し、魅力度の特に高い
         機会を支持する。
        ＊
         ポートフォリオ構築          ：ポートフォリオ構築グループは、管理運用会社の独自のリスク管理システム
         に各セクターのスペシャリストからの情報を入力し、潜在的なアクティブポジションに関して予想
         されるポートフォリオ全体の期待リターンおよびリスクの特性を判断する。この分析には、超過収
         益およびトラッキングエラーの目標値、参考指数およびポートフォリオ・ガイドラインが含まれ
         る。ポートフォリオのリスク・プロファイルにおいて単一の戦略が突出しないよう、ポジションの
         調整に努める。配分においては、各戦略レベル、および全ポートフォリオ全体レベルにおいて、
         「テール」リスクまたはダウンサイドリスクも考慮される。
        ＊
         実行  ：各セクターのスペシャリストの業務には、ポートフォリオ構築から実行に至るまでのプロセ
         スをよりシームレスなものにするためのトレーディング業務が含まれる。管理運用会社の各セク
         ターのスペシャリストは、適切なカウンターパーティとの間で建設的なトレーディング条件を交渉
         する知識を有している。アナリスト、ポートフォリオ・マネジャーおよびポートフォリオ構築スペ
         シャリストは、全員トレーディングデスクにおいて互いに極めて近い場所に席を有しており、これ
         により市場および自らの専門セクターに近く接することが可能となっている。
     （４）【分配方針】

        ファンドは通常、純投資収益を毎月１回、また、純実現売買益を毎年１回分配することができる。                                                   通
       常、日本の投資者に対しては、販売会社または販売取扱会社より、毎月末日頃に分配金が支払われる。
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     （５）【投資制限】
        議決権を有する発行済受益証券の過半数の賛成なくして変更することができない基本的投資制限とし
       て、ファンドは以下の行為を行うことができない。
       １．ファンドは、純資産総額の                75 ％に関して、同一発行体の証券への投資総額がファンドの純資産総額
         （現在価値）の５％を超える場合には、かかる発行体の証券に投資することができない。ただし、
         本制限は、米国政府、政府系機関もしくは政府所属機関が発行し、もしくは利息もしくは元本につ
         いて保証する有価証券または他の投資会社が発行する有価証券には適用されない。
       ２．ファンドは、純資産総額の                75 ％に関して、同一の発行体の発行済議決権付証券を                          10 ％を超えて取得
         しない。
       ３．ファンドは、借入時のファンドの総資産（借入金額を含まない。）の価値の                                         33  1/3  ％を超えて借入
         れをすることはできない。
       ４．ファンドは、認可された借入れを除き、ファンドの受益証券に優先するクラスの受益証券を発行す
         ることはできない。
       ５．ファンドは、貸付けをすることができない。ただし、ファンドは、ファンドが投資方針に従って投
         資することのできる債務証書を購入することによる場合（他のパトナム・ファンドが発行する債務
         証書を無制限に含む）、買戻契約を締結することによる場合または投資証券の貸付けによる場合は
         この限りではない。
       ６．ファンドは、不動産を購入または売却することができない。ただし、ファンドは、不動産を取り扱
         う発行体の証券、不動産上の権利により担保されている証券および不動産上の権利を表章する証券
         を購入することができる。また、ファンドは、不動産または不動産上の権利により担保されている
         債権の保有者として、かかる権利の行使を通じて取得した不動産または不動産上の権利を購入また
         は売却することができる。
       ７．ファンドは、商品または商品契約を購入または売却することができない。ただし、ファンドは、金
         融先物契約およびオプションを購入することができる。また、ファンドは、外国為替契約および商
         品の現物を伴わないその他の金融取引を行うことができる。
       ８．ファンドは、他の発行体の発行する有価証券を引き受けることができない。ただし、ファンドが、
         組入証券の売却に関して、米国連邦証券法上引受人とみなされる場合を除く。
       ９．ファンドは、純資産総額の                25 ％を超えて一業種に投資しない。（米国政府、政府系機関もしくは政
         府所属機関、または米国以外の外国政府、政府系機関もしくは政府所属機関の証券、超国家機関の
         証券、および政府機関の信用によって裏付られている証券は業種に相当するものとはみなされな
         い。）
        1940  年法には、ファンドの「発行済の議決権付受益証券の過半数の議決」とは（１）ファンドの発行
       済受益証券の       50 ％以上、または（２）総会に本人または代理人が出席した受益者が発行済受益証券の
       50 ％以上を保有している場合、総会に出席した受益者が保有する受益証券の                                      67 ％以上のうちいずれか少
       ない方の賛成をいうと定められている。
        商品および商品契約に関するファンドの基本的投資方針（上記７）につき、当該方針の設定時におい
       て、金融商品もしくは金利に関するスワップ契約は商品または商品契約の定義の範囲内にはなく、当該
       スワップを規制する米国商品先物取引委員会（                         CFTC  ）による米国連邦制定法もしくは規制にかかわら
       ず、ファンドは本方針に関して当該金融商品を商品または商品契約とは見なさない。
        業界集中（上記９）に関するファンドの基本的な投資方針のため、管理運用会社は、関係する第三者
       分類システムを含め、多様な情報を考慮し、適切な業界分類を決定し、発行体を割り当てる。業界分類
       および発行体割当ては、業界セクターおよび発行体が変化するため、随時変更される可能性がある。受
       益者報告書およびその他の書類に記載されるポートフォリオ配分は、より幅広い投資セクターまたはよ
       り狭い副次的な業界分類を使用する可能性がある。
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        以下に記載する基本的ではない投資制限は、受益者の承認を得ることなしに受託者が変更することが
       できる。
         ファンドの受益証券が日本において募集されている限り、ファンドは以下の日本証券業協会の選別
        基準に従った投資制限を遵守する。
        １．ファンドは、公認の証券取引所またはその他の規制された市場で取引されていない証券に、純資
          産額の    15 ％を超えて投資しない。かかる市場にはナスダック（                               National     Association       of
          Securities      Dealers     Automated      Quotation      System   ）も含まれるが、これに限定されるものではな
          い。（本制限は、管理運用会社により流動性があると判断され、かつ市場価格（ディーラーによ
          る相場を含む。）が一般に取得または決定可能な債券には適用されないものとする。）
        ２．ファンドは、ファンドの総資産額の                    10 ％を超えて金銭の借入れを行わない。
        ３．ファンドは、ファンドの純資産額を超えて証券の空売りを行わない。
        ４．ファンドは、管理運用会社が運用する他の投資信託と併せて、同一の発行体の発行済議決権付証
          券の  50 ％を超えて取得することができない。
         義務違反が生じた場合には、ファンドは違反を認識した後、直ちに、違反を解消するために必要な
        手段を講じるものとする。かかる行為がファンドの唯一の義務であり、かつ違反に対する唯一の救済
        となる。
         かかる義務は、ファンドが日本における販売資格を有し、またその義務が販売資格の条件として日
        本証券業協会により要求されている限り有効である。
         また、日本におけるファンドの受益証券の募集に関し、ファンドは以下の基本的ではない投資制限
        を採用している。
         ファンドは、株式またはワラントに投資しない。ただし、当該証券が、日本の所得税法に基づく
        「公社債投資信託」としてファンドの地位を決定する目的のため、債務として分類される場合および
        債務として分類される範囲において、優先証券に投資し、また優先証券を保有することができる。
         上記の制限にかかわらず、ファンドは、アセット・バック証券、ハイブリッド証券および仕組み債
        券等の公社債に投資することができる。かかる投資対象は、同様な従来の債務証券への投資には伴わ
        ない重大なリスクを必然的に伴う可能性がある。かかる種類の投資に伴う個々のリスクは、債券の条
        件により異なるが、投資した証券の利息金額または償還金額が連動する参照指数（ベンチマーク）や
        対象資産（持分証券を含むこともある。）の価格の重大な変更をもたらす可能性を必然的に伴う。
         すべての投資についての制限比率は、投資を行う時点において適用されるものであり、当該投資の
        直後およびその結果として超過または欠陥が発生した場合の他、違反があったとはみなされない。
         ファンドは、一受益者の             90 日間におけるファンドの受益証券の全買戻しについて、①                              250,000    米ド
        ル、または②当該         90 日間の始期に計算されるファンドの純資産総額の１％のいずれか少ない金額まで
        支払うことをファンドが誓約する、                  1940  年法に基づく       18f-1   規則の選択を提出した｡
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    ３【投資リスク】

     （１）リスク
        投資家はファンドに投資することによって損失を被り得るということを理解すべきである。
        ファンドのポートフォリオに含まれる投資資産の価値は、経済、政治または金融市場の全般的な状
       況、投資家心理および市場参加者の見通し、政府活動、地政学的事象または変化、感染症の発生その他
       の公衆衛生上の問題の蔓延、ならびに特定の発行体による要因、地理的要因、業界またはセクターに関
       連する要因を含む様々な理由により、長期間、下落するかまたは上昇しない可能性がある。これらおよ
       びその他の要因は、ファンドの保有証券についてのボラティリティの上昇および流動性の減少をもたら
       し、ファンドの運用成績にマイナスの影響を及ぼし、ファンドがさらされるその他のリスクを悪化させ
       るおそれがある。
        債券投資に伴うリスクには、金利が上昇すればファンドの投資先証券の価格が下落する可能性がある
       という金利リスクがある。債券投資にはまた、債券の発行体による利息または元金の支払不履行の可能
       性があるという信用リスクが伴う。債券投資は、景気後退局面またはその他の経済情勢悪化時において
       は格付けの引き下げまたは債務不履行の影響を一層受けやすくなる可能性がある。一般的に、金利リス
       クは長期債がより大きく、信用リスクは市場、信用状況、金利の変化に敏感であり、投資適格を下回る
       投機的と評価されることがある債券（ファンドの投資のかなりの部分を占める）がより大きくなる。
        従来の債券投資とは異なるモーゲージ証券には、金利が下降した場合、他の債券よりも価格の上昇が
       小さく、金利が上昇した場合、他の債券よりも価格の下落が大きいという期限前償還リスクが伴う。
       ファンドは、モーゲージ証券等の投資証券の償還された資金を相対的に魅力の少ない条件および利回り
       の他の証券に投資せざるを得ない場合がある。ファンドによるモーゲージ証券ならびに一定のその他の
       有価証券およびデリバティブへの投資は、流動性に欠けていることがあるか、または流動性不足に陥る
       ことがある。ファンドは、現在、民間で発行された住宅用モーゲージ証券および商業用モーゲージ証券
       ならびに米国政府または政府系機関もしくは政府所属機関が発行し、または保証するモーゲージ証券に
       対する大きな投資エクスポージャーを有しており、このことから、ファンドの純資産額が、住宅用不動
       産市場および商業用不動産市場ならびに不動産を担保とするモーゲージ・ローンのサービシングに影響
       を及ぼす経済、市場、政治およびその他の動向の影響を一層受けやすくなる可能性がある。特に商業用
       モーゲージ証券では、一般的に経済状況が厳しい時、かかる状況が商業用不動産市場、テナントの資金
       返済力および商業用不動産がテナントを誘致・維持する能力に影響を及ぼすこと等により、返済遅延お
       よび損失が増加する。
        米ドル以外の通貨で取引される米国外への投資は為替変動により悪影響を受ける場合がある。米国以
       外の国、特にエマージング市場の投資には、米国以外の政府による差押え、通貨もしくは他の制限また
       は高率のインフレといった、潜在的に不安定な経済または政府に伴うリスクを被る場合があり、非流動
       化のリスクを伴う。
        ファンドのデリバティブ使用は、投資比率を増大することによって（レバレッジと考えられる。）、
       または多くの店頭取引商品の場合はデリバティブのポジションの解消または売りが潜在的にできないこ
       とに起因して、および取引の相手方のデリバティブに対する潜在的な債務不履行に起因して、ファンド
       の投資のリスクを増大させる可能性がある。カウンターパーティ（取引の相手方）が債務不履行に陥る
       リスクは、ファンドの当該カウンターパーティに対するエクスポージャーが大きい場合に増加する可能
       性がある。デリバティブの価格は、予想外の市場の動き、レバレッジの使用、デリバティブ商品と参照
       資産との相関関係が不完全であることやその他の要因により、特に異常な市場環境において、予期しな
       い方向に動き、デリバティブ価格のボラティリティがファンドのリターン、支払義務およびエクスポー
       ジャーに悪影響を与える可能性がある。デリバティブは、流動性リスク（例えば、デリバティブのカウ
       ンターパーティに対する支払義務に伴う流動性需要）、オペレーション・リスク（例えば、決済に関す
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       る問題やシステムの不具合）および法的リスク（例えば、法的文書が不十分であることや契約の執行可
       能性に関する問題）を含む、その他のリスクにもさらされている。
        ファンドは頻繁な取引を行う予定である。回転率の高いファンドは、課税収益として受益者に分配さ
       れるべきキャピタル・ゲインを得る可能性が高いが、比較的回転率の低いファンドよりも高い取引費用
       を負担する可能性があり、パフォーマンスを低下させる可能性がある。
        管理運用会社がファンドの投資決定を行う際に適用する投資手法、分析または判断が意図した結果を
       もたらすこと、または管理運用会社がファンドのために選択した投資対象が、選択されなかった他の証
       券と同様に成績をあげるものであることを保証するものではない。管理運用会社またはファンドのその
       他のサービス・プロバイダーは、ファンドに悪影響を及ぼす可能性のある混乱やオペレーティング・エ
       ラーに見舞われる可能性がある。
        ファンドはその目標を達成できない場合があり、完全な投資プログラムとして意図されているもので
       はない。ファンドへの投資は米国連邦預金保険公社または他の政府機関によって保険を付されておら
       ず、保証もされていない。
     （２）リスク要因

       ファンドの主要投資戦略および関連リスク
        ファンドの主要投資戦略およびその戦略に関連する、ファンドの受益者として投資家が直面するリス
       クの詳細を以下に記載する。リスクとリターンは一般に連動し、潜在的なリターンが高ければ高いほど
       リスクも大きいことに留意することが大切である。
        ファンドは、主に米国投資適格セクター、ハイイールド社債セクターおよび国際セクターを含むマル
       チ・セクターの債券および証券化された債務証書に投資することにより、ファンドの目標達成をめざ
       す。通常の市場環境において、ファンドは次の部門それぞれにファンドの純資産の                                           15 から  65 ％を投資す
       る。（ａ）米国政府債および米国企業の投資適格債を含む米国および投資適格部門、（ｂ）米国企業の
       低格付債を含むハイイールド部門、（ｃ）投資適格および低格付証券を含む、米国以外の政府および企
       業の債券を含む国際部門。ファンドは米国政府債に、ファンドの純資産の                                     15 ％以上を投資する。
       米国以外の国の投資証券

        管理運用会社は、米国以外の政府、国際機関（例えば世界銀行）が発行する有価証券または米国以外
       の通貨建ての有価証券を米国以外の発行体の有価証券と考える。さらに管理運用会社は以下の発行体を
       米国以外の発行体と考える。
        （ｉ）発行体の本社が米国外にあるかもしくは発行体が米国外で設立されている、（ⅱ）発行体の有
       価証券の米国外市場での取引、（ⅲ）発行体がその収入もしくは収益の大部分を米国外より得ている、
       または（ⅳ）発行体が有意に米国外の地域の経済情況およびリスクにさらされている。米国以外の国の
       投資証券は、以下に記載される一定の特殊リスクを伴う。
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       為替レートの不利な変動：米国以外の国の投資証券は、多くの場合、米ドル以外の通貨で発行され取引

       されている。この結果、これらの価値は、米ドル以外の通貨と米ドルとの間の為替レートの変動により
       影響を受けることがある。
       政治経済上の出来事：米国以外の国の投資証券は、当該国政府による差押えのリスク、ソブリン発行体

       の債務不履行による直接、間接的影響を受けるリスク、経済制裁、関税、貿易制限、通貨制限もしくは
       同様の行為（またはかかる行為に対して講じられる報復措置）を課されるリスクおよび増税リスクを負
       うことがある。
       信頼性または適時性を欠く情報：米国以外の国の企業について公表されている情報が、殆どの米国の上

       場企業について公表されている情報よりも少ないことがあり、また米国以外の国の企業は、通常、米国
       におけるものほど厳格な会計、監査および財務報告に関する基準ならびに慣行に従っていない。米国以
       外の国の証券は、米国市場が開いている時に閉鎖されている市場で取引される場合がある。その結果、
       米国以外の国の市場における価格に基づく正確な価格情報を常時入手できない場合がある。
       法律上の遡求権の制限：投資家に対する法律上の遡求権が、米国で提供される遡求権より制限されるこ

       とがある。
       市場の制限：米国以外の投資証券の一部は、大部分の米国内の投資証券より流動性が少なく（売買がよ

       り困難であり）かつ変動的であるが、これはファンドが時に好ましい価格でこうした米国以外の投資証
       券を売却することが不可能となることを意味する。また、破たん状態にある発行体の債券は限定され、
       市場がない可能性がある。同様の理由から、管理運用会社は、時に、ファンドの米国以外の国の投資証
       券を評価することが困難となることがある。
       取引慣行：仲介手数料およびその他の手数料は、一般に、米国内の投資証券より国外の投資証券の方が

       高い。米国外での取引および保管に適用される手続および規則はまた、金銭または投資証券の支払、交
       付または回収の遅延を伴うことがある。
       ソブリン発行体：ソブリン発行体の政府証券の元本および利息の支払意欲および能力は、発行体の支払

       残高、相対的債務水準、税金その他財源からのキャッシュ・フローなど、様々な経済要因に左右され
       る。さらに、ソブリン債の政府の債務不履行の場合、投資家には法的に請求権がない可能性がある。
        米国以外の国の投資証券への投資リスクは、時としてエマージング市場と称される発展途上市場を有

       する国において特に増大する。エマージング市場は、米国以外の先進国市場と比べ、発展途上の経済、
       法体制および規制制度が存在する可能性があり、政治、経済がより不安定になる可能性がある。エマー
       ジング市場を有する国はまた、高水準のインフレまたは通貨切下げ発生の可能性が高く、エマージング
       市場への投資は先進国市場での投資に比べ不安定であり、非流動化の可能性が高い。このため、また他
       の理由にもより、エマージング市場における投資は、しばしば投機的とみなされる。
        米国以外の国の投資対象に関するリスクの一定部分はまた、ある程度まで、米国通貨以外の通貨建て
       の米国で取引される投資証券、米国以外の国の市場で取引される米国の企業の投資証券、または米国以
       外の国で重要な事業を行っている米国の企業の投資証券にも適用される。
       金利リスク

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        社債およびその他の債務証券の価値は、通常、金利の変動に対応して値上がりし、また値下りする。
       金利は、信用に対する需給状況、政府および／または中央銀行の金融政策および行動、インフレ率なら
       びにその他の要因に応じて変動する可能性がある。金利の低下は、一般に既発債務証券の価値の上昇を
       も たらし、金利の上昇は、一般に既発債務証券の価値の低下をもたらす。債務証券の価値の変動は、通
       常、ファンドに対して支払われる利息収益の額に影響しないが、ファンドの受益証券の価値に影響を及
       ぼす。金利リスクは、一般に満期までの期間がより長い投資証券についてより大きい。
        投資証券の中には、かかる投資証券の満期以前にコール・オプションまたは償還オプションを発行体
       に付与しているものがある。発行体が金利下降局面において証券をコールするまたは償還する場合、
       ファンドはその資金を、利回りの低い他の投資証券に再投資せざるを得ない可能性があり、この場合金
       利低下による価値増大の恩恵を得ることが出来ない可能性がある。
       信用リスク

        投資家は、通常、投資家が引き受けているリスクに応じて補償されることを期待している。このた
       め、信用を得られる見込みが希薄な発行体の債券は、通常、より信用度の高い発行体の債券のものより
       も高利回りを提供する。高格付投資証券は、一般に信用リスクがより少ない。
        管理運用会社は、購入時に当該証券を格付けする米国の各公認格付機関により                                        BBB  未満またはそれと同
       等に格付けされた高利回り、高リスクの債券、あるいは管理運用会社がそれと同等の信用状況であると
       判断する無格付けの債券に、ファンドの資産総額の最大                             70 ％まで投資することができる。管理運用会社
       は、購入時に当該証券を格付けする各格付機関により                           CCC  未満またはそれと同等に格付された債券、また
       は管理運用会社がそれと同等の信用状況であると判断する無格付けの債券に、ファンドの資産総額の最
       大５％まで投資することができる。これには格付機関の最も低い格付のものが含まれる。投資証券の格
       付が、購入後に引き下げられても、管理運用会社は必ずしもかかる証券を売却するとは限らない。
        BBB  未満またはそれと同等に格付された債務証券（「ハイイールド社債」と呼ばれることもある。）
       は、投資適格未満のクオリティであり、市場、信用状況、金利の変化に敏感であり、投機的と評価され
       ることがある。かかる格付は、発行体が利子および元本の適時な支払いが不可能となり、このため債務
       不履行に陥るより大きな可能性を反映している。かかる債務不履行が発生した場合、または発生の可能
       性があるとみなされる場合、当該投資証券の価値は通常、一層不安定となり、下落する可能性がある。
       債務証券の価値は、発行体、借手、取引相手方、その他の主体の財務状況、原担保・原資産の変化（変
       動）もしくはそれらに対する見方、あるいは個別の市場、市場全体、経済情勢、産業動向、政治情勢、
       規制、地政学的状況、環境、公衆衛生およびその他の状況の変化もしくはそれらに対する見方の影響を
       受けることもある。債務不履行または債務不履行の可能性は、また、管理運用会社が事前に見積もった
       価格水準で当該投資証券を売却することを困難とさせる。低格付債券の市場は、高格付債券に比べて限
       定されており、このため特定の債務証券の売買、または公正価格の確立が時として困難となる。信用リ
       スクは一般的に、額面価格以下で発行され、投資期間中に支払を行わず、満期時点においてのみ利子を
       支払う形態のゼロ・クーポン債およびその他の投資証券において高くなる。
        信用格付は、発行体の過去の財務状態、および格付機関の投資分析に大きく依拠する。投資証券に対
       するいかなる格付も、発行体の現在の財務状態を必ずしも反映してはおらず、当該投資証券の変動性ま
       たは流動性に対する検証も反映されていない。管理運用会社は投資決定において信用格付を考慮するも
       のの、独自の投資分析も行い、格付機関の実施する格付のみに依拠することはない。ファンドの投資目
       的達成は、投資適格債券を購入する場合よりも、より低い格付の債券を購入する場合、管理運用会社自
       体の与信分析により大きく依存することがある。ファンドは発行体を関係当事者とする法的手続に関与
       しなければならないことがある。これによりファンドの運用費用が増大し純資産価格が減少する可能性
       がある。
        投資適格の投資証券の信用リスクは一般に低いものの、低格付の投資証券のリスクの一部を伴うこと
       もある。米国政府の投資証券の信用リスクは一般に最低だが、完全に信用リスクから無縁というわけで
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       はない。米国財務省証券およびジニーメイ証券など、米国政府の完全な信頼および信用に裏付けされて
       いるものもあるが、発行体の信用のみに依拠しているものもある。モーゲージ証券は、裏付けとなる借
       手 がその債務を弁済することができないリスクにさらされている。
        債券投資は、債券発行体（ファンドの投資先である（またはファンドがエクスポージャーを有する）
       債券の発行体を含む。）の財務面を著しく圧迫する可能性がある景気後退局面またはその他の経済情勢
       悪化時においては格付けの引き下げまたは債務不履行の影響を一層受けやすくなる可能性がある。これ
       により、かかる発行体が期限到来時に金融債務を返済することができる可能性が低くなることがあり、
       またかかる発行体の債券の価値に悪影響を与える場合があり、ファンドの運用成績にマイナスの影響が
       及ぶおそれがある。発行体が見舞われる可能性のある財務状態逼迫の程度およびかかる逼迫の継続期間
       を予測することは困難である。
       期限前償還リスク

        従来の債務証券は、概して、元本総額の支払期日となる満期まで、固定金利が支払われる。反対に、
       モーゲージ証券およびアセット・バック証券を含む証券化された債務証書に対する支払には、一般に利
       息と元金の一部の支払が含まれる。元金はまた、任意にまたは借換えもしくはモーゲージの実行の結果
       として期限前償還されることがある。ファンドは、期限前償還された投資証券の手取金を、魅力のより
       小さい条件および利回りの投資対象に投資しなければならないことがある。
        期限前償還が不可能な債務に比べ、モーゲージ証券は、金利下降局面においては価格上昇の可能性が
       小さく、金利上昇局面においては価格減少の可能性が大きい。このような投資からファンドの変動が増
       長される可能性もある。また一部のモーゲージ証券は、裏付けとなるモーゲージの利息部分のみ、また
       は元本部分のみの支払いを受ける。こうした投資証券の利回りおよび価格は、金利変動およびモーゲー
       ジの裏付証券の元本支払いの割合変動に対して極端に敏感である。こうした投資証券の市場は不安定か
       つ限定的となる可能性があり、このため売買が困難となる場合がある。アセット・バック証券はモー
       ゲージ証券と同様に組成されるが、アセット・バック証券の場合、裏付けとなる資産は、モーゲージ・
       ローンまたはモーゲージ・ローンに対する権利の代わりに、自動車割賦販売または割賦ローンの契約
       や、様々な種類の不動産および動産のリース、クレジットカード契約の受取債権等である。アセット・
       バック証券はモーゲージ証券のリスクと類似のリスクを伴う。
       デリバティブ

        ファンドは、通常、商業用モーゲージ証券および住宅用モーゲージ証券に対する投資エクスポー
       ジャーを得るかまたは調整する等のために、クレジット・デフォルト・スワップ、金利スワップ、トー
       タル・リターン・スワップ、               TBA  （ to-be-announced         ）取引、先物、オプションおよびスワップション
       （モーゲージ証券および指数のオプションおよびスワップションを含む。）ならびに外国為替取引等の
       さまざまなデリバティブ取引を相当程度行う。
        デリバティブは、その価値が裏付けとなるまたは複数の投資証券、投資証券のプール、指数または通
       貨など別のものの価値に依存しているかまたはこれらから派生する金融商品である。ファンドは、デリ
       バティブにつき、裏付けとなる投資証券、投資証券のプール、指数または通貨とは、通常逆方向に価値
       が変動するショート（売建て）ポジションをとる場合がある。デリバティブは、ヘッジ目的、非ヘッジ
       目的の両者に利用されることがある。例えばデリバティブを、米国内および国外の長期金利または短期
       金利に対するファンドのエクスポージャーの増減に、インフレに対するファンドのエクスポージャーの
       増減に、ファンドの米国財務省証券に対する期間のエクスポージャーを調整するために、イールドカー
       ブ（信用力が等しく残存期間が異なる複数の債券について利回りと残存期間の関係を表した曲線）上の
       ファンドのポジションを調整するためもしくはイールドカーブに沿ったもしくは特定の通貨や複数の通
       貨に対して戦術的ポジションを構築するために、または一もしくは複数発行体の証券への直接投資の代
       替手段として、利用することがある。ファンドは、ファンドが保有するモーゲージ担保債務証書（                                                  CMO  ）
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       に付随する期限前償還リスクを分離するためにデリバティブを利用することもある。ただし市場環境ま
       たは適切なデリバティブの入手の可能性を管理運用会社が査定し、デリバティブを利用しないという判
       断 を下す場合もある。デリバティブが特定の種類の投資証券に類似する経済的特徴を有している場合、
       かかる投資証券に投資する必要性を満たすために、デリバティブ投資を利用することがある。
        デリバティブは特殊なリスクを伴い、また損失を生じることがある。デリバティブ利用の成功は、こ
       うした高度に複雑な証券を運用する管理運用会社の能力に依存することになる。一部のデリバティブに
       はレバレッジが効いている。これは、このようなデリバティブがファンドによる当該デリバティブへの
       投資額よりも大きな投資リスクをファンドにもたらすことを意味する。このため、このようなデリバ
       ティブはファンドの投資損失を拡大し、またはその他の形で増加させる可能性がある。ある種のデリバ
       ティブのショート・ポジションから生ずる損失のリスクは理論上、無制限である。デリバティブの価格
       は、予想外の市場の動き、レバレッジの使用、デリバティブ商品と参照資産との相関関係が不完全であ
       ることその他の要因により特に異常な市場環境において、予期しない方向に動き、デリバティブ価格の
       ボラティリティはファンドのリターン、支払義務およびエクスポージャーに悪影響を及ぼす可能性があ
       る。
        その他に、デリバティブ・ポジションの終了または売却が不可能になり得ることから、リスクが発生
       する。デリバティブは、ファンドがカウンターパーティにマージン、担保または決済代金を支払う義務
       を負うため、流動性リスクにさらされる可能性がある。ファンドのデリバティブ・ポジションに対し
       て、いつでも流動性のある流通市場が存在しているとは限らない可能性がある。実際、特定の店頭デリ
       バティブ（取引所で取引されない金融商品）は流動性を有しない場合がある。店頭デリバティブはま
       た、カウンターパーティがそのデリバティブ取引の債務を弁済する意思を有さず、または弁済すること
       ができないおそれがあるというリスクを伴う。カウンターパーティが債務不履行に陥るリスクは、ファ
       ンドの当該カウンターパーティに対するエクスポージャーが大きい場合に増加する可能性がある。デリ
       バティブ取引は、オペレーション・リスク（文書化・決済に係る問題、システムの不具合、不十分な管
       理および人為的ミス等によるものを含む。）および法的リスク（文書化が不十分であること、カウン
       ターパーティの能力もしくは権限が不十分であること、またはデリバティブ契約の適法性もしくは執行
       可能性に関する問題等によるものを含む。）にもさらされる。
       変動利付ローン

        変動利付ローンは、ロンドン銀行間出し手金利または一もしくは複数の米国大手銀行により提示され
       るプライムレートのような一般に認められた基本利率に基づき定期的に（通常は毎月または四半期毎
       に）調整されまたは変動する金利を伴う債務である。変動利付ローンの大半は投資適格未満のクオリ
       ティであるが、その多くは、破産の場合、普通株や公募債券等の発行体の他の大半の証券に弁済順位に
       関して優先する。また、通常、変動利付ローンは、発行体の特定の担保または資産により担保されてお
       り、発行体の不履行または破産の際に債権保有者がこのような資産に対して優先請求権を持つように設
       定されている。
        変動利付ローンは、一般に固定利付債に比べ金利変動の影響が小さくなるが、変動利付ローンの金利
       の上昇が全般的な金利の上昇よりも小さく、または遅れる場合はその価値が低下する可能性がある。逆
       に、金利が低下する場合、変動利付商品の価値が一般的に増大するとはいえない。金利の変動は、変動
       利付投資対象からファンドが獲得する受取利息の金額にも影響する。大半の変動利付ローンは、ペナル
       ティなしに元本の期限前償還が可能である。借手がローンを期限前償還した場合、手取金を期限前償還
       されたローン上の利回りよりも低い利回りを有する投資対象に再投資しなければならなくなる可能性が
       あり、あるいは発行体の信用の向上により得られうる利益を享受できなくなる可能性がある。
        変動利付ローンを保証する担保価値は下落する可能性があり、借手の債務返済に不十分で、現金化が
       困難である場合がある。更に、ファンドの担保の権利は破産またはその他の倒産手続きにより制限され
       る場合がある。変動利付ローンは担保によって完全には保証されず、その価値が下落する可能性があ
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       る。ローンは、「有価証券」とみなされないことがあり、ファンドがローンを購入した場合、ファンド
       は、米国連邦証券法下の不正防止またはその他の保護に依拠する権利がない可能性がある。
        ファンドの投資先となる種別の変動利付ローンの市場は時を経て流動性が増してきているが、かかる
       市場は依然として発展中であり、かかる市場または特定の借手に関わる好ましからざる事態の展開によ
       り、このようなローンの売却が望ましいと判断されるときにファンドがこのようなローンをその市場価
       値で売却できなくなることもありうる。また、変動利付ローン取引の決済期間（取引の実行から購入者
       への現金受渡しまでの期間）は、他の投資における決済期間よりも大幅に長いことがあり、場合によっ
       ては７日以上にもなる。借手および／または代理人の同意を得るための要件は、ファンドの変動利付
       ローンの売却の遅延または妨げとなる可能性があり、また、得られる価格に悪影響を及ぼす可能性があ
       る。変動利付ローン取引の売却代金は、債務返済に不十分な可能性がある。
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       流動性および低流動性資産への投資

        管理運用会社は、ファンドの純資産の最大                      15 ％まで、投機的と見なされかつ売却が困難となる可能性
       のある流動性の低い投資対象に投資することができる。これらの投資対象を多量に売却することは、法
       律または契約で禁止または制限されている。かかる投資対象については、ファンドの純資産額決定のた
       めの評価が困難になることがある。その他の一部の投資対象は、市場動向、経済情勢、産業動向、政治
       情勢、規制、地政学的状況、環境、公衆衛生およびその他の状況の悪化（投資家が特定の投資対象もし
       くは特定の種類の投資対象を大量に売却しようとしていること、または特定の投資対象もしくは特定の
       種類の投資対象のマーケット・メーカーもしくはその他の買手が不足していることを含む。）を背景と
       して活発な取引市場がないことがある。商業用モーゲージ証券は、その他の種類のモーゲージ証券また
       はアセット・バック証券と比べて流動性が低く、大きな価格ボラティリティを示すことがある。管理運
       用会社は、売却が望ましいと考えられる際に、ファンドの流動性の低い投資対象を売却することができ
       ない、または当該投資対象の適正価値を下回る価格でしか売却できない場合がある。
       集中投資リスク

        相互に高い正の相関関係を有するセクターおよび業種に投資を集中させることは、さらなるリスクを
       生む。ファンドは、現在、住宅用モーゲージ証券および商業用モーゲージ証券の民間発行体ならびに米
       国政府または政府系機関もしくは政府所属機関が発行し、または保証するモーゲージ証券に対する大き
       な投資エクスポージャーを有しており、このことから、ファンドの純資産額は、住宅用不動産市場およ
       び商業用不動産市場ならびに不動産を担保とするモーゲージ・ローンのサービシングに影響を及ぼす経
       済、市場、政治およびその他の動向の影響を一層受けやすくなる。住宅用不動産市場および商業用不動
       産市場に影響を及ぼす要因には、特定の市場における不動産の需給状況、モーゲージの利用可能性、条
       件およびコストの変化、テナントがローンの支払いを行う能力の変化、土地区画法の変更および土地収
       用に関する慣行の変化、環境法がもたらす影響、竣工の遅延、不動産価値の変動、資産税の変更、入居
       率の水準、賃料が運営費用を賄うのに適切であるか、政府による規制の変更ならびに現地および地域の
       市場環境が含まれる。かかる要因の一部は、地理的場所により大きく異なることがある。かかる投資対
       象の価値は、金利変動ならびに社会動向および景気動向の変化の影響を受ける可能性もある。
        モーゲージ証券は、原不動産資産からの利益の変動、期限前償還、期間延長および借手による債務不
       履行というリスクにさらされている。
        ファンドは、現在、商業用モーゲージ証券に対する大きな投資エクスポージャーを有しているため、
       この有価証券に影響を及ぼす不利な動向の影響を特に受けやすい可能性がある。商業用モーゲージ証券
       には、商業用不動産（産業用物件および倉庫用物件、オフィス・ビル、店舗スペースおよびショッピン
       グ・モール、共同アパート、ホテルおよびモーテル、介護施設、病院および高齢者生活センター等）の
       モーゲージ・ローンに対する持分を反映した有価証券またはかかるモーゲージ・ローンを担保とする有
       価証券が含まれる。商業用モーゲージ証券に投資することに伴うリスクの多くには、原資産となるモー
       ゲージ・ローンの担保となる不動産に投資することに伴うリスクが反映されている。商業用不動産は、
       一般的に経済状況が厳しい時（業務運営、サプライ・チェーンおよび顧客の動向に大きな混乱が生じて
       いる時ならびに財およびサービスに対する消費者需要が減少している時を含む。）、かかる状況が商業
       用不動産市場、テナントの資金返済力および商業用不動産がテナントを誘致・維持する能力に影響を及
       ぼすこと等により、返済遅延および損失が増加する。住宅用モーゲージ証券の債務不履行のリスクは、
       一般的に、非適格モーゲージを含むモーゲージ証券の場合に高くなる。モーゲージ証券の発行に関連し
       て付与された表明保証条項に関する訴訟は、かかる有価証券に投資するにあたっての重要な勘案事項と
       なる可能性があり、かかる訴訟の結果がファンドのモーゲージ証券の価値に大きな影響を及ぼすおそれ
       がある。
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       市場リスク
        ファンドのポートフォリオに含まれる投資資産の価値は、経済、政治または金融市場の全般的な状
       況、投資家心理および市場参加者の見通し（金融政策、金利、インフレまたは債務不履行リスクに対す
       る見通しを含む。）、政府活動（保護貿易政策､金融またはその他の規則への介入および財政、金融また
       は税制の変更を含む。）、地政学的事象または変化（自然災害、テロおよび戦争を含む。）、感染症の
       発生その他の公衆衛生上の問題の蔓延（伝染病およびパンデミックを含む。）、ならびに特定の発行体
       による要因、資産クラスに関連する要因、地理的要因、業界またはセクターに関連する要因を含む様々
       な理由により、長期間、下落するかまたは上昇しない可能性がある。米国以外の金融市場には、固有の
       リスクがあり、米国市場と比べ、大きくまたは小さく変動する場合があり、また、様々な方向に変動す
       る場合がある。金融市場が全般的に低迷している時には、複数の資産クラスの価値が同時に下落するこ
       とがある。これらおよびその他の要因は、ファンドの保有証券についてのボラティリティの上昇および
       流動性の減少をもたらす可能性がある。かかる期間中、ファンドは、受益者から多額の買戻請求を受け
       る可能性があり、また本来であれば売却を行わないときに、不利な価格で投資有価証券を売却しなけれ
       ばならなくなる可能性がある。景気後退局面またはその他の経済情勢悪化時においては、これらのリス
       クは増幅されることがある。
        新型コロナウイルス（以下「               COVID-19     」という。）の世界的流行およびその感染拡大を封じ込めるた
       めの取組みは、大きな市場のボラティリティ、取引所での取引停止および取引所の閉鎖、世界の金融市
       場の低迷、デフォルト率の上昇、財政・金融政策の大きな変化、ならびに景気後退および不況といった
       影響をもたらした。          COVID-19     の世界的流行の影響は、世界経済、米国およびその他の各国の経済ならび
       に個々の発行体、セクター、業種、資産クラスのパフォーマンスならびに特定の証券その他の資産の価
       額、ボラティリティおよび流動性マイナスの影響を及ぼしており、引き続き、マイナスの影響を及ぼす
       可能性がある。        COVID-19     の世界的流行の規模、継続期間、範囲、コストおよび影響ならびに政府当局ま
       たはその他の第三者が取っているか、もしくは取る可能性がある措置を巡っては不確実性が大きいこと
       を踏まえると、ファンドの投資対象への潜在的な影響を予測することは困難である。                                            COVID-19     の世界的
       流行がもたらす影響は、ファンドに当てはまる他のリスク（本書において開示されるリスクを含む。）
       を増幅させる可能性もあり、ファンドの運用成績にマイナスの影響が及び、ファンドへの投資に損失が
       発生することにつながるおそれがある。                     COVID-19     の世界的流行の期間およびその影響を確実に判断する
       ことはできない。
       ESG  上の勘案事項

        環境、社会またはガバナンス（以下「                   ESG  」という。）上の勘案事項は、ファンドが主に焦点を当てる
       ものではないが、管理運用会社は、                  ESG  上の勘案事項が重要であり関連すると考える場合で、かつ、デー
       タが入手可能な場合に、管理運用会社のファンダメンタル・リサーチのプロセスおよびファンドのため
       の投資決定に       ESG  上の勘案事項を統合することを予定している。管理運用会社は、                                 ESG  上の勘案事項が、
       信用リスク、金利リスク、期限前償還リスクおよび流動性リスクならびに一般的な市況といった従来の
       投資分析項目と同様に、財務リスクおよび投資リターンに影響を及ぼす可能性があると考えている。管
       理運用会社は、企業の業界、地理および戦略的立場または証券化商品およびその原資産のファンダメン
       タルズを含む従来の基本的な勘案事項と組み合わせることによって                                  ESG  上の勘案事項が最も良く分析され
       ると考えている。証券化商品に関して、管理運用会社は、オリジネーター、サービサーおよびその他の
       関連当事者に関連付けて             ESG  上の勘案事項を評価することがある。管理運用会社はまた、                               ESG  上の勘案事
       項に関するソブリン発行体による現在の                    ESG  の測定基準および目標ならびに進捗状況の両方を含め、ソブ
       リン債を評価する際にも             ESG  要因を検討する。すべての資産クラスに関して                        ESG  要因を検討する際、管理
       運用会社は、その分析プロセスへのインプットとして、企業または発行体の開示書類、公開されている
       データソースおよび独立した第三者データ（入手可能な場合）を用いる。証券化された投資対象の保有
       資産などのファンドの保有資産の一部に関して、重要な                            ESG  上の勘案事項に関するデータは限定的である
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       ことがある。債券投資は、通常、発行体が元本および利息を支払う約束を示すものであり、所有持分を
       示すものではなく、また、複雑な構造を伴うことがあるため、                                ESG  関連の投資上の勘案事項は、その他の
       資 産クラスと比べてリスクおよびリターンへの影響がより限定的になることがあり（または異なる投資
       期間にわたって影響を及ぼすことがあり）、このことは、より短期の投資対象について特に当てはまる
       ことがある。ファンドの投資プロセスの一環としての                            ESG  要因の検討は、ファンドが特定の「                  ESG  」また
       は「持続可能な」投資戦略を追求することを意味するものではなく、管理運用会社は、関連する                                                 ESG  上の
       勘案事項に基づくことなくファンドのための投資決定を行うことがある。
       運用およびオペレーション・リスク

        ファンドは積極的に運用されており、そのパフォーマンスは、ファンドの投資目的を達成しようと管
       理運用会社が投資決定を行う能力を一部反映している。管理運用会社がファンドの投資決定を行う際に
       適用する投資手法、分析または判断が意図した結果をもたらすこと、または管理運用会社がファンドの
       ために選択した投資対象が、選択されなかった他の証券と同様に成績をあげるものであることを保証す
       るものではない。その結果、ファンドは参考指数や同様の投資目標を持つ他のファンドのパフォーマン
       スを下回り、損失を被る可能性がある。また、管理運用会社またはファンドのその他のサービス・プロ
       バイダーは、ファンドに悪影響を及ぼす可能性のある混乱やオペレーティング・エラーに見舞われる可
       能性がある。サービス・プロバイダーは、オペレーション・リスク管理の方針と手順を有し、混乱やオ
       ペレーティング・エラーにつながるリスクを回避・軽減するための適切な予防措置を講じることができ
       るものの、ファンドに影響を与える可能性のあるすべてのオペレーション・リスクを特定したり、その
       発生や影響を完全に排除または軽減するためのプロセスとコントロールを開発したりすることができな
       い可能性がある。
       その他の投資証券

        上記の主要な投資戦略に加え、ファンドは、適用される会計基準および税法上、債務証券と分類され
       るであろうアセット・バック証券、ハイブリッド証券、仕組み債券、優先証券のようなその他の投資、
       ならびに固定金利ローン、変動金利ローンの譲渡およびパティシペーション（参加権取得）への投資等
       を行うことができる。ファンドは、マネー・マーケット商品または短期金融商品（コマーシャル・ペー
       パー、銀行債務（例えば、預金証書および銀行引受手形）、買戻契約および米国財務省証券またはその
       他の政府債務など）を含む現金または現金同等物に投資することもできる。ファンドはまた、随時、そ
       の現金残高の全部または一部を、管理運用会社またはその関係会社が助言するマネー・マーケットおよ
       び／または短期債券ファンドに投資することができる。ファンドが現金および現金同等物ならびに当該
       マネー・マーケットおよび短期債券ファンドに投資する割合は、時間の経過とともに変化することが予
       想され、また、市場状況、ファンド受益者による購入および買戻し状況ならびにファンドが投資機会を
       その発生に応じて追求し、かつ、受益者の買戻請求に応じることができるために適切な現金レベルの評
       価を含む様々な要因に依存する。大きな現金ポジションは、パフォーマンスを低下させ、ファンドがそ
       の目標を達成することを妨げる可能性がある。ファンドはまた収益を得るため、その投資有価証券を貸
       すことができる。こうしたことから、その他のリスクにさらされることがある。
       暫定的ディフェンシブ戦略

        厳しい市場、経済、政治またはその他の状況への対応について、管理運用会社は、ファンド資産の一
       部またはすべてを現金および現金等価物に投資するといった、ファンドの通常の投資戦略と異なる暫定
       的なディフェンシブ・ポジションを取ることができる。しかしながら、様々な理由から、極めて変動の
       大きい市場環境にあっても当該暫定的ディフェンシブ戦略を利用しないことを管理運用会社は選択する
       ことができる。管理運用会社がこうした戦略を採用する場合、ファンドが投資機会を失うことがあり、
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       またその目的を達成できないこともある。また、暫定的ディフェンシブ戦略は、主に損失を制限するこ
       とを目的とする一方で、当該戦略が意図したとおりに作用しないことがある。
       方針の変更

        ファンドの受託者は、英文目論見書に別段の規定がある場合を除き、受益者の承認を得ることなく、
       本書に記載されるファンドの目的、投資戦略およびその他の方針を変更することができる。
       ポートフォリオ回転率

        ファンドのポートフォリオの回転率はファンドによる投資対象の売買の頻度を示すものである。例え
       ばポートフォリオ回転率             100  ％とは、ファンドが１年間以内にファンド資産の                         100  ％と評価される資産を
       売り、入れ替えることを意味する。
        ファンドは頻繁な取引を行う予定である。
        回転率の高いファンドは、課税収益として受益者に分配されるべきキャピタル・ゲインを得る可能性
       が高い。高い回転率は、ファンドがより多くの委託売買手数料を支払い、その他の取引費用（潜在的取
       引費用を含む。）を負担する原因となり、パフォーマンスを低下させる可能性もある。ファンドのポー
       トフォリオ回転率ならびにファンドが支払う委託売買手数料およびファンドが負担する取引費用の額は
       その時々の市場環境次第で異なる。
       ポートフォリオ組入投資対象

        ファンドのポートフォリオのより詳細な情報に関しては、管理運用会社のウェブサイト
       http://www.putnam.com/individual                  において、各月末後およそ              15 日目よりファンドの組入投資対象の上
       位 10 銘柄と関連するポートフォリオ情報を月次で参照することができ、また、各月末後８営業日目から
       ポートフォリオ組入投資対象の完全な明細を月次で参照することができる。この情報は、少なくとも
       ファンドが      SEC  に対してフォーム         N-CSR   または公表されている            N-PORT   を提出するまで、当該情報の日付を
       含む期間、当該ウェブサイトで提供され続ける。当該期間後この情報は                                          SEC  のウェブサイト
       http://www.sec.gov          において見ることができる。
       日本からの円による投資に特有のリスク

        ファンドの投資証券の多くはドルで発行、取引されるため、受益証券が売買される円での価格は円と
       ドルの為替レートの変化に影響されうる。
     （２）投資リスクに対する管理体制

        管理運用会社はリスク管理を投資プロセスに組み込んでいる。最高投資責任者は、会社のすべての資
       産を代表する上級投資専門家が出席する、定期的なリスク会議を設定している。リスクおよびポート
       フォリオ分析グループのメンバーが月に１                      , ２回開催されるリスク会議に出席する。この会議の目的は
       ファンドが直面するリスクおよび投資プロセスに関する事項について議論することである。議論するこ
       とにより、上級投資リーダーが問題意識を高め、プロダクト・グループを横断する事項に関して意思疎
       通を図ることで、さらなる注意を喚起することにつながる。
       デリバティブ取引のリスク管理

        ファンドは、ヘッジ目的および／またはヘッジ目的外の目的でデリバティブを利用している。ファン
       ドのデリバティブについて、               UCITS   （譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託）にかかる欧州連合通
       達への準拠に基づくリスク管理方法を採用している。
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    ４【手数料等及び税金】

     （１）【申込手数料】
       （イ）海外における申込手数料（米国）
         後記「第２　管理及び運営、１　申込（販売）手続等」を参照のこと。
       （ロ）日本国内における申込手数料
         ファンドは現在申込みを受け付けていないため、該当事項はない。
     （２）【買戻し手数料】

       （イ）海外における買戻し手数料（米国）
       クラスＣ受益証券
        買戻し手数料は課されないが、買戻し時には後記「第２　管理及び運営、１　申込（販売）手続等、
       （イ）海外における販売（米国）」の後払手数料が課される。
       クラスＭ受益証券
        買戻し手数料は課されない。
       （ロ）日本国内における買戻し手数料
       クラスＣ受益証券
        買戻し手数料は課されない              。
       クラスＭ受益証券
        買戻し手数料は課されない。
     （３）【管理報酬等】

       （イ）管理運用報酬
         ファンドの受益者は、管理運用会社との間の                        2024  年１月    31 日付の新たな管理契約（以下「管理契
        約」という。）を承認した。管理契約の条件（報酬に関する条件を含む。）は、ファンドと管理運用
        会社との間の       2014  年２月   27 日付の従前の管理契約（以下「旧管理契約」という。）の条件と実質的に
        同等である。本統合取引に関連して、受益者に対し、管理契約を承認するよう求めた。本統合取引の
        結果、パトナム・ホールディングスの完全子会社であり、かつ、ファンドの管理運用者である管理運
        用会社は、フランクリン・テンプルトンの間接完全子会社となった。                                    1940  年法に基づき、本統合取引
        により、旧管理契約およびファンドに関して本統合取引の実施前に管理運用会社と副管理運用会社と
        の間に締結されていた関連ある副管理契約が自動的に終了した。
         2024  年１月１日から管理契約の発効日までの期間において、管理運用会社は、旧管理契約と同一の
        条件（契約期間および規制要件に基づく条項を除く。）を有する暫定管理契約に基づき、ファンドの
        投資ポートフォリオならびにその他の業務および事業を運用した。同期間において、副管理運用会社
        は、従前の副管理契約と同一の条件（契約期間および規制要件に基づく条項を除く。）を有する暫定
        副管理契約に基づき、ファンドに関するサービスを中断することなく継続して提供した。
         管理運用会社はまた、ファンドに関して、管理契約の発効時に効力を生じる新たな副管理契約（以
        下「副管理契約」という。）を締結した。副管理契約の条件は、ファンドに関する従前の副管理契約
        の条件と実質的に類似する。
         管理契約に基づき、ファンドは月次報酬を管理運用会社に支払う。月次報酬は当該月のファンドの
        平均純資産に一定の料率を乗じて計算される。この料率（下記）は、管理運用会社が管理する他の
        オープン・エンド型ファンド（これには本ファンドも含まれるが、パトナム上場ファンドは含まれな
        い。）の純資産総額（ファンド資産の「二重計算」を回避するために必要な範囲において、他のかか
        るファンドに対して投資されたファンドの純資産あるいは他のかかるファンドにより投資されたファ
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        ンドの純資産を除き、当該月の各営業日の終了時に決定される）の月額平均（「オープン・エンド型
        ミューチュアル・ファンド平均純資産総額」）に基づく。
        オープン・エンド型ミューチュアル・ファンド平均純資産総額
                        50 億ドル以下の部分について                       0.700   ％
        50 億ドル超               100  億ドル以下の部分について                      0.650   ％
        100  億ドル超               200  億ドル以下の部分について                      0.600   ％
        200  億ドル超               300  億ドル以下の部分について                      0.550   ％
        300  億ドル超               800  億ドル以下の部分について                      0.500   ％
        800  億ドル超               1,300   億ドル以下の部分について                     0.480   ％
        1,300   億ドル超              2,300   億ドル以下の部分について                     0.470   ％
        2,300   億ドル超                                      0.465   ％
         直近３年間の会計年度に関しては、該当する管理契約に基づき、ファンドは、                                         2023  年９月    30 日、

        2022  年９月    30 日および     2021  年９月    30 日に終了した会計年度（以下、それぞれを「                        2023  会計年度」、
        「 2022  会計年度」および「          2021  会計年度」ともいうことがあり、さらに                     2023  会計年度については「報
        告期間」ともいうことがある。）に、それぞれ、                         7,788,772     ドル、   10,325,369      ドルおよび      14,986,651      ド
        ルの管理運用報酬（該当する権利放棄分（もしあれば）を控除後）を支払った。
         2023  、 2022  および   2021  会計年度に関して支払われた正味管理運用報酬について、適用される管理契
        約に基づき、放棄されない場合にはファンドにより管理運用会社に支払われるべきであった管理運用
        報酬の放棄はなかった。
         管理運用報酬は、ファンドの投資運用会社として行為する管理運用会社により提供される管理運用
        業務およびファンド資産に関する投資顧問業務および日々の投資運用業務の対価として支払われる。
        副管理運用会社

         副管理運用会社がファンド資産の運用を行う場合には、副管理契約の条件に従い、管理運用会社
        （ファンドではない。）は、副管理運用会社の業務に関して、四半期毎の副管理運用報酬を、ファン
        ドの資産のうち副管理運用会社により随時運用される部分（もしあれば）の平均純資産額の年率
        0.20  ％の料率で副管理運用会社に支払う。
       （ロ）保管報酬および投資者サービス代行報酬

         ファンドは、ファンドの投資者サービス代行会社（名義書換、退職計画および分配支払代行会社）
        であるパトナム・インベスター・サービシズ・インクに対して、すべての受益者の費用として月額の
        報酬を支払う。投資者サービス代行会社に支払われるこの報酬は、一定の上限があるが、ファンドの
        販売資産レベル、ファンドにおける受益者の口座数およびファンドにおける確定拠出型年金のレベル
        に基づく。現時点において、ファンドの投資者サービス代行報酬は、ファンドの平均資産額の年率
        0.250   ％を超えないものとする。
         2023  年９月   30 日終了の会計年度に関して、投資者サービス代行会社による投資者サービスに関する
        報酬  2,383,032     ドルをファンドは負担した。
         保管会社は、ファンドの現預金および証券の保管および管理、証券の受渡しの処理、ファンドの投
        資証券に係る利息および配当の回収、ファンドの米国外の保管管理者を務めること、米国外の証券保
        管振替機関に関する報告書の提供、ファンドの費用を賄う支払の実行、ならびにその他の管理業務の
        遂行に責任を負う。保管会社は、ファンドの投資方針の決定を行わず、また、ファンドが売買する証
        券の選定を行わない。保管会社は、報酬・手数料および保管会社が行った資金の貸付け・立替を担保
        するファンドの資産に対する先取特権を有している。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
         ファンドは保管会社に対して、固定年間手数料ならびにファンドの資産およびファンドが保有する
        有価証券の数と種類に基づく手数料の組合せに基づき、月額の報酬を支払い、一定の実費を保管会社
        に対して払い戻す。ファンドは、随時、ファンドの費用（保管費用を含む。）を削減しまたは取り戻
        す 委託売買の取決めを締結することができる。ファンドは、保管会社により維持される現預金の金額
        に基づきファンドが支払う保管報酬を低減する相殺の取決めもしている。
         2023  年９月   30 日終了の会計年度に関して、ファンドが保管会社に支払った保管報酬は                                    229,585    ドルで
        あった。
       （ハ）クラスＣ販売計画報酬

         クラスＣ受益証券販売計画では、ファンドは元引受会社に対し、平均純資産額の最高年率                                              1.00  ％を
        支払う。かかる費用は、随時ファンド資産から支払われるため、投資家の投資費用の増加となる。
         上記販売計画に基づく支払は、日本におけるクラスＣ受益証券の販売に関するディーラーへの委託
        手数料を含むファンド受益証券の元引受会社の提供したサービスおよび発生した経費を補償するもの
        である。ディーラーへの支払は、クラスＣ受益証券の販売計画の継続およびＳＭＢＣ日興証券と元引
        受会社との間の合意事項に従う。
         2023  年９月   30 日に終了した会計年度にファンドが支払ったクラスＣ販売計画報酬は                                    913,444    ドルで
        あった。
       （ニ）クラスＭ販売計画報酬

         クラスＭ受益証券販売計画では、ファンドは元引受会社に対し、平均純資産額の最高年率                                              1.00  ％を
        支払う。受託者は現在、クラスＭ受益証券販売計画に基づく支払いを、当該平均純資産総額の最高年
        率を  0.50  ％に制限している。かかる費用は、随時ファンド資産から支払われるため、投資家の投資費
        用の増加となる。クラスＭ受益証券は、クラスＢ受益証券（日本では販売されていない。）およびク
        ラスＣ受益証券とは異なり、クラスＡ受益証券（日本では販売されていない。）に転換されないた
        め、クラスＭ受益証券はクラスＢ受益証券またはクラスＣ受益証券より、時間の経過とともに、投資
        家の費用がかかる場合がある。
         上記販売計画に基づく支払は、日本におけるクラスＭ受益証券の販売に関するディーラへの委託手
        数料を含むファンド受益証券の元引受会社の提供したサービスおよび発生した経費を補償するもので
        ある。ディーラーへの支払は、クラスＭ受益証券の販売計画の継続およびＳＭＢＣ日興証券と元引受
        会社との間の合意事項に従う。
         2023  年９月   30 日に終了した会計年度にファンドが支払ったクラスＭ販売計画報酬は                                    285,143    ドルで
        あった。
     （４）【その他の手数料等】

        ファンドは受託者報酬、監査、法律、保管および受益者報告費用、ならびに販売計画に従った支払い
       （関連する種類のファンド証券により異なる。）を含む（がこれらに限定されない）管理運用会社が負
       担しない全ての費用を支払う。ファンドはさらに管理運用会社に対して、ファンドの役員報酬およびパ
       トナム退職制度に対する分担金を含む                    2023  会計年度の管理業務に関する支払いを行った。支払総額は毎
       年受託者会により決定され、               2023  会計年度は      47,614   ドルであった。
       受託者の責任および報酬

        受託者はファンドの業務を全体的に監督する責任を負う。受託者が決定した方針にしたがって、管理
       運用会社はファンドの継続的な投資計画を提出し、ファンドのために投資判断を下すほか、受託者の監
       督下でファンドのその他の業務を管理する。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        下記の表は、       2023  年 12 月 31 日時点で各受託者が保有する、ファンドを含めた「パトナム・ファンド
       群」のファンドの受益証券の価値を記載したものである。パトナム・ファンド群は、パトナムのミュー
       チュアル・ファンド、クローズド・エンド型ファンドおよび上場ファンドで構成される。ジェーン　
       Ｅ．  トラストは      2024  年１月   26 日付で受託者会に選任されたが、                 2023  年 12 月 31 日より前は受託者を務めて
       いないため、表には含まれていない。
            受託者の氏名             所有するパトナム・ディバー                受託者が監督するパトナム・

                         シファイド・インカム・トラ                 ファンド群の中のすべての
                          ストの受益証券の金額範囲                ファンドで受託者が保有する
                             （単位：ドル）             受益証券の合計金額の範囲
                                             （単位：ドル）
       独立の受託者
       リアクァト・アハメッド                       1 － 10,000              100,000    超
       バーバラ　Ｍ．バウマン                     50,001   － 100,000             100,000    超
       カチンカ・ドモトフィ                     50,001   － 100,000             100,000    超
       キャサリン・ボンド・ヒル                       1 － 10,000              100,000    超
       ケネス　Ｒ．ライブラー                       1 － 10,000              100,000    超
       ジェニファー・ウィリアムズ・
                              1 － 10,000             10,001   － 50,000
             （注１）
       マーフィー
       マリー・ピライ                       1 － 10,000              100,000    超
       ジョージ・パトナム三世                     50,001   － 100,000             100,000    超
       マノジュ     Ｐ．シング
                              1 － 10,000              100,000    超
       モナ　Ｋ．スットフェン                       1 － 10,000              100,000    超
       利害関係にある受託者
                    （注２）
                              100,000    超            100,000    超
       ロバート　Ｌ．レノルズ
        （注１）マーフィー氏は、私募ファンドのルナ・デジタル・パートナーズ・エルピー（以下「                                       RDP 」という。）の管理運用者で
           あるルナ・デジタル・アセッツ・エルエルシー（以下「                       RDA 」という。）の設立者、支配社員兼最高経営責任者であ
           る。マーフィー氏はまた、           RDP のジェネラル・パートナーの経営支配権を保有し、かつ、                        RDP のリミテッド・パートナー
           である。フランクリン・テンプルトンの子会社およびフランクリン・テンプルトンまたはその関連会社に雇用される一
           定の個人は、      RDP のリミテッド・パートナー（うち１名は、                 RDA に対するガバナンスまたは監視の権限を有しない                    RDA の
           諮問機関メンバーを務める。）としてパッシブ投資を行っており、                            2023  年 10 月 31 日付で合計して      RDP の約  33 ％を保有し
           ている。また、一定の条件を満たした場合、フランクリン・テンプルトンは、                                RDP のジェネラル・パートナーに割り当
           てられる成功報酬の一部を受領する権利を有する。フランクリン・テンプルトンが                                  RDP への投資を維持する限り、マー
           フィー氏も、フランクリン・テンプルトンおよびその関連会社に対し、要請に応じてデジタル資産市場に関する助言お
           よび協議を行うことに合意している。マーフィー氏は、自身の助言を求める                               RDP のその他のリミテッド・パートナーに
           対しても、同様のサービスを提供する。マーフィー氏はまた、                         2021  年末に終了したフランクリン・テンプルトンの関連
           会社による自身の従前の雇用に関連して繰延現金報酬を受領する権利を有する。マーフィー氏に関しては、上記の関係
           がファンドに関する潜在的な利益相反を生じさせる可能性がある。
        （注２）ファンドおよび管理運用会社の「利害関係者」（                        1940  年法で定義される）である受託者。レノルズ氏はファンドの役員
           の役職にあるため、また、フランクリン・テンプルトンの間接完全子会社である管理運用会社がフランクリン・テンプ
           ルトンの株式に係る直接受益権を保有するため、「利害関係者」と見なされる。レノルズ氏はファンドおよび他のパト
           ナムのファンドの社長であり、             2024  年１月１日より前は、管理運用会社および管理運用会社の旧親会社であるパトナ
           ム・インベストメンツ・エルエルシーの社長兼最高経営責任者であった。
        ファンドの独立の受託者は、それぞれ、年間報酬ならびに出席した各受託者会に係る別途の報酬を受

       領する。独立の受託者はまた、受託者としてのサービスに関連して負担した費用を弁償される。現在の
       ファンドの独立の受託者は全員、パトナムの全ファンドの受託者であり、その業務に関して報酬を受領
       する。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        受託者は定期的に報酬の見直しを行い、その他のミューチュアル・ファンドの受託者に支払われる報
       酬との関係で自己の職務に照らして自らの報酬が引き続き妥当であることを確認している。ファンドの
       独立した受託者だけで構成される理事会方針・指名委員会は、委員会および受託者の会合時間は、必要
       な 準備を含めて各定例受託者会に付き少なくとも４営業日を要すると考えている。受託者会の常設委員
       会ならびにファンドの終了した直近の会計年度中に開催される各委員会の回数および時期について以下
       の表に記載する。
       監査、コンプライアンスおよびリスク委員会                               12

       役員方針および任命委員会                                5
       仲介委員会                                3
       契約委員会                                8
       執行委員会                                1
       投資管理委員会
        投資管理委員会Ａ                               5
        投資管理委員会Ｂ                               5
       価格決定委員会                                8
                 （注）
                                       4
       上場ファンド委員会
        （注）   2023  年１月１日から      2023  年９月   30 日までの期間。
        下記の表は各受託者がパトナムのファンドの受託者に選任または任命された最初の年、                                             2023  会計年度

       にファンドが各受託者に支払った報酬および                       2023  暦年中にパトナムのすべてのファンドが各受託者にそ
       の業務に関して支払った報酬を表す。トラスト氏は該当期間に受託者を務めていないため、表には含ま
       れていない。
    報酬額一覧

                                      退職後のパトナ
                                               パトナム・ファ
                            ファンド費用の
                                      ム・ファンド群
                   ファンドからの
                                               ンド群からの報
                            一部として発生
      受託者／受託者に選任
                                      からの年間給付
                   報酬総額
                                               酬額合計     （２）
                            した退職年金
      または任命された年
                                      金見積額     （１）
                                    ドル
     独立の受託者
     リアクァト・アハメッ
                        6,576        該当なし          該当なし          368,000
     ド／  2012  （３）
     バーバラ　Ｍ．バウマ
                        7,121        該当なし          該当なし          398,000
     ン／  2010  （３）（４）
     カチンカ・ドモトフィ／
                        6,576        該当なし          該当なし          368,000
     2012   （３）
     キャサリン・ボンド・ヒ
                        5,322        該当なし          該当なし          368,000
     ル／  2017  （３）
     ケネス　Ｒ．ライブ
                        8,954        該当なし          該当なし          503,000
     ラー／   2006  （５）
     ジェニファー・ウィリア
                        6,576        該当なし          該当なし          368,000
     ムズ・マーフィー／          2022
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     マリー・ピライ／           2022
                        2,067        該当なし          該当なし          368,000
     （３）
     ジョージ・パトナム三
                        7,030            0       130,333          393,000
     世／  1984  （６）
     マノジュ　Ｐ．シング／
                        6,924        該当なし          該当なし          386,330
     2017  （７）
     モナ　Ｋ．スットフェ
                        6,323        該当なし          該当なし          354,660
     ン／  2020
     利害関係にある受託者
     ロバート　Ｌ．レノル
                       該当なし          該当なし          該当なし          該当なし
     ズ／  2008  （８）
       （１）各受託者の給付金見積額は              2003  、 2004  および   2005  暦年の受託者報酬率に基づいている。
       （２）   2023  年 12 月 31 日現在、パトナム・ファンド群には               89 のミューチュアル・ファンド、４のクローズド・エンド型ファンド、                            12
         の上場ファンドが存在していた。ライブラー氏、パトナム氏、シング氏およびレノルズ氏ならびにバウマン氏、マーフィー
         氏およびピライ氏は、         2023  年１月   11 日付で上場ファンドの受託者会に初選任された。
       （３）一定の受託者に対しては、受託者報酬繰延計画に基づく繰延報酬を支払う義務がある。                                      2023  年９月   30 日現在アハメッド氏、
         バウマン氏、ドモトフィ氏、ヒル氏およびピライ氏にファンドが支払うべき繰延報酬の合計額は、それらに生じた収益も含
         み、それぞれ     35,908   ドル、   32,519   ドル、   35,944   ドル、   22,776   ドルおよび     9,972  ドルであった。
       （４）バウマン氏への、受託者会副会長としての職務に対する追加報酬を含んでいる。
       （５）   ライブラー氏への、受託者会会長としての職務に対する追加報酬を含んでいる。
       （６）パトナム氏への、契約委員会会長としての職務に対する追加報酬を含んでいる。
       （７）シング氏への、監査、コンプライアンスおよびリスク委員会会長としての職務に対する追加報酬を含んでいる。
       （８）レノルズ氏はファンドおよび管理運用会社の「利害関係者」である。
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        パトナム・ファンドの受託者退職プラン（以下「退職プラン」という。）に基づいて、ファンドの受

       託者の地位に少なくとも５年間あった者は、                       2003  、 2004  および   2005  暦年にかかる受託者に支払われた参
       加および依頼料額の半額に等しい退職年金を受ける権利を有する。退職年金は、退職の翌年から、                                                   2006
       年 12 月 31 日までの在任期間に等しい期間、受託者が生存している期間中支払われる。退職プランに基づ
       き死亡年金も支払われ、これにより受託者またはその年金受領者は、合計                                      10 年間またはかかる受託者の
       全在任期間のいずれか短い期間についての年金を受領する。
        退職年金管理者（現在、役員方針および任名委員会）は、いつでも退職プランの終了および変更を行
       うことができる。ただし、（ⅰ）かかる終了または変更時に受託者に支払われている退職年金額または
       （ⅱ）かかる終了または変更直前に受託者が退職した場合、当該現職受託者がその権利とされていたで
       あろう範囲の退職年金額の減額につながる終了または変更は認められない。                                       2003  年以降初めて役員に選
       任された受託者については、受託者会は退職プランを終了した。
        管理運用会社は多くのブローカー・ディーラーを通してファンドの投資有価証券の売買のすべての注
       文を行う。仲介業者、取扱業者の選定において、管理運用会社は、管理運用会社およびその関連会社に
       なされる調査および仲介業務をとりわけ考慮することができる。                                 2023  、 2022  および   2021  会計年度におい
       て、ファンドは各々仲介手数料として、                    3,119   ドル、   197,617    ドルおよび      381,345    ドルを支払った。ファン
       ドの  2023  会計年度の仲介手数料は、ファンドの契約上の仲介手数料の変更により、                                      2022  および   2021  会計
       年度より減少した。
        2023  年９月   30 日に終了した会計年度にファンドが支払ったすべてのその他の費用（販売計画に基づく
       支払を含むが、管理運用報酬（該当する権利放棄分を控除後）、投資者サービス代行および保管報酬は
       除く。）は、       3,666,645     ドルであった。
       パトナム・ショート・ターム・インベストメント・ファンドへの投資

        ファンドは、管理運用会社が管理運用するオープン・エンド型の投資運用会社であるパトナム・
       ショート・ターム・インベストメント・ファンドに投資していた。パトナム・ショート・ターム・イン
       ベストメント・ファンドへの投資は各営業日の最終純資産価格で評価されている。報告期間にファンド
       が稼得した分配金は合計             7,657,215     ドルで、損益計算書に受取利息として計上されている。報告期間中の
       パトナム・ショート・ターム・インベストメント・ファンドへの投資の取得原価および売却手取額は、
       それぞれ     758,160,477      ドルおよび      752,825,036      ドルであった。管理運用会社は、パトナム・ショート・
       ターム・インベストメント・ファンドに対する管理報酬を放棄している。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     （５）【課税上の取扱い】

        本ファンドは、「公社債投資信託」である。したがって、日本の受益者に対する課税については、以
       下のような取扱いとなる。
       （１）受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができる。
       （２）ファンドの分配金は、公募国内公社債投資信託の分配金と同じ取扱いとなる。
       （３）日本の個人受益者が支払いを受けるファンドの分配金の全部に対して所得税および住民税
          （ 20.315   ％（所得税      15.315   ％、住民税５％）（          2038  年１月１日以後は         20 ％（所得税      15 ％、住民税
          ５％）の税率となる。））が課せられる。また、受益証券の換金（買戻し）および償還時には、
          その時価額（換金（買戻し）額または償還金の全部が譲渡所得等の収入金額とみなされる。）か
          ら取得費用を控除した利益に対して所得税および住民税が課せられる。
       （４）日本の個人受益者について、ファンドの分配金、受益証券の売買、買戻しおよび償還に基づく損
          益は、一定の条件に基づき、一定の他の有価証券に係る所得・損失との損益通算が可能である。
       （５）日本の法人受益者が支払を受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元本相当額と
          の差益を含む。）については、                20.315   ％（所得税      15.315   ％、住民税５％）の税率による源泉徴収
          が日本国内で行われ、一定の場合支払調書が税務署長に提出される（                                    2038  年１月１日以後は         20 ％
          （所得税     15 ％、住民税５％）の税率となる。）。
       （６）（ⅰ）「キャピタル・ゲイン配当」、（ⅱ）「金利関連配当」および（ⅲ）「短期キャピタル・
          ゲイン配当」（それぞれ内国歳入法により定義され、一定の条件が課される。）としてファンド
          により適切に報告されたファンドからの分配は、一般に、米国連邦所得税の対象とはならない。
          キャピタル・ゲイン配当、金利関連配当および短期キャピタル・ゲイン配当以外のファンドから
          の分配は、一般に、米国連邦所得税の対象となり、その税率は、日米租税条約に基づき                                             10 ％に引
          き下げられている。米国連邦所得税として源泉徴収された金額については、日本において外国税
          額控除の適用を申請することができる。ファンドによる、一定の「米国不動産持分」に起因する
          収益の分配については、特別の租税規則が適用される場合がある。受益者は、ファンドの受益証
          券が投資に適しているか否かを決定するに当たり、各自の税務顧問に相談されたい。
        本ファンドは、税法上、公募外国公社債投資信託である。ただし、将来における税務当局の判断によ

       りこれと異なる取扱いがなされる可能性もある。
        なお、上記の課税上の取扱いについては、その他の法律または実務の変更に従って、変更される可能
       性がある。
        一定の課税問題に関する上述の検討は一般的なものであり、税務助言を構成するものではない。日本
       の受益者に適用されるその他の課税上の考慮がある場合、各受益者は個別の税務アドバイザーから当該
       受益者の環境に関して助言を求めるべきである。
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    ５【運用状況】

     （１）【投資状況】
                                             （ 2024  年１月末日現在）
                          国名

                                      時価合計            投資比率
         資産の種類            （発行地（リスク所在
                                      （ドル）            （％）
                         地））
     米国政府および政府系機関
                    米国                   574,239,085               47.96
     モーゲージ債務証券
                    米国                   397,907,196               33.23
     モーゲージ証券
                    バミューダ                     3,169,598              0.26
                    ケイマン諸島                      68,082            0.01
                    小計                   401,144,876               33.50
                    米国                   191,028,370               15.95
     社債
                    カナダ                    11,184,809               0.93
                    フランス                     7,733,984              0.65
                    メキシコ                     4,674,527              0.39
                    ドイツ                     4,024,483              0.34
                    コロンビア                     3,406,671              0.28
                    スウェーデン                     3,348,279              0.28
                    オーストリア                     3,192,325              0.27
                    イスラエル                     3,000,246              0.25
                    ブラジル                     2,870,866              0.24
                    ナイジェリア                     2,463,751              0.21
                    マレーシア                     2,440,463              0.20
                    インド                     2,065,500              0.17
                    タンザニア                     1,942,914              0.16
                    バミューダ                     1,844,417              0.15
                    イギリス                     1,462,568              0.12
                    オランダ                     1,397,043              0.12
                    カザフスタン                     1,340,150              0.11
                    チェコ共和国                     1,224,789              0.10
                    ケイマン諸島                     1,161,467              0.10
                    スイス                     1,066,169              0.09
                    インドネシア                      900,759             0.08
                    南アフリカ                      657,771             0.05
                    ペルー                      521,477             0.04
                    トルコ                      517,500             0.04
                    スペイン                      260,413             0.02
                    小計                   255,731,711               21.36
                    ドミニカ共和国                     9,169,287              0.77
     外国国債および政府系機関
     債
                    ブラジル                     8,032,395              0.67
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                          国名
                                      時価合計            投資比率
         資産の種類            （発行地（リスク所在
                                      （ドル）            （％）
                         地））
                    メキシコ                     6,461,946              0.54
                    セルビア                     6,237,477              0.52
                    コートジボワール                     6,025,929              0.50
                    ルーマニア                     5,045,947              0.42
                    コロンビア                     5,029,621              0.42
                    グアテマラ                     4,799,325              0.40
                    南アフリカ                     4,358,437              0.36
                    オマーン                     4,245,131              0.35
                    ガーナ                     4,020,863              0.34
                    インドネシア                     4,008,060              0.33
                    エジプト                     3,447,478              0.29
                    チリ                     3,345,898              0.28
                    トルコ                     3,226,950              0.27
                    フィリピン                     3,051,433              0.25
                    ケニア                     2,447,551              0.20
                    パラグアイ                     2,429,568              0.20
                    コスタリカ                     2,338,043              0.20
                    パナマ                     2,312,400              0.19
                    アルゼンチン                     2,301,557              0.19
                    ベトナム                     1,770,310              0.15
                    アンゴラ                     1,368,425              0.11
                    モンゴル                     1,223,751              0.10
                    ウルグアイ                     1,166,217              0.10
                    ベナン                     1,166,066              0.10
                    ガボン                     1,124,700              0.09
                    バーレーン                     1,052,660              0.09
                    モザンビーク                     1,052,250              0.09
                    ナイジェリア                      893,475             0.07
                    トリニダード・トバゴ                      879,750             0.07
                    モロッコ                      848,049             0.07
                    ヨルダン                      837,720             0.07
                    カメルーン                      712,772             0.06
                    エルサルバドル                      651,600             0.05
                    エクアドル                      547,427             0.05
                    ウズベキスタン                      445,588             0.04
                    ジャマイカ                      439,856             0.04
                    ウクライナ                      352,048             0.03
                    セネガル                      224,900             0.02
                    ホンジュラス                      219,075             0.02
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                          国名
                                      時価合計            投資比率
         資産の種類            （発行地（リスク所在
                                      （ドル）            （％）
                         地））
                    小計                   109,311,935               9.13
                    米国                    26,343,523               2.20
     転換社債
                    フランス                     1,720,155              0.14
                    中国                     1,561,703              0.13
                    スペイン                     1,361,281              0.11
                    イタリア                     1,093,564              0.09
                    ドイツ                      924,202             0.08
                    オランダ                      814,976             0.07
                    韓国                      791,100             0.07
                    ケイマン諸島                      695,958             0.06
                    イスラエル                      446,836             0.04
                    シンガポール                      445,550             0.04
                    イギリス                      375,829             0.03
                    ニュージーランド                      302,364             0.03
                    デンマーク                      222,585             0.02
                    小計                    37,099,626               3.10
                    米国                    22,457,416               1.88
     シニア・ローン
                    オランダ                     1,253,612              0.10
                    小計                    23,711,028               1.98
     アセット・バック証券               米国                     9,825,169              0.82
                    米国                   289,886,547               24.21
     短期投資
                    カナダ                     4,046,925              0.34
                    小計                   293,933,472               24.55
        現金・預金・その他の資産（負債控除後）                              － 507,557,094             － 42.39
                  合計                    1,197,439,808
                                                     100.00
               （純資産総額）                     ( 約 176,682    百万円   )
       （注）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同じ。
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     （２）【投資資産】

       ①【投資有価証券の主要銘柄】
                                            （ 2024  年１月末日現在）
                                              （ドル）
                  国名
                             額面金額
                                                       投資
                                                  （注２）
                                          取得価格
                  （発行地
     順                             利率
                                                 時価
                        （注１）
           銘柄                          償還日
                                                       比率
                      種類
     位             （リスク                （％）
                                         一口       一口
                                                      （％）
                            金額   通貨             合計       合計
                 所在地））
                                        当たり       当たり
      FNMA  FN30  TBA UMBS  06.0000        政府系機関
     １．             米国          179,000,000    ドル  6.0000   2054/  ２ /１ 101.35   181,412,656    101.44   181,580,124     15.16
      02/01/2054               パススルー債
      FNMA  FN30  TBA UMBS  06.5000        政府系機関
     ２．             米国          108,000,000    ドル  6.5000   2054/  ２ /１ 102.25   110,425,781    102.41   110,602,973     9.24
      02/01/2054               パススルー債
      FNMA  FN30  TBA UMBS  05.5000        政府系機関
     ３．             米国          61,000,000    ドル  5.5000   2054/  ２ /１  99.77   60,857,148    100.37   61,226,365     5.11
      02/01/2054               パススルー債
      GNMA  GII30  TBA 04.5000          政府系機関
     ４．             米国          45,000,000    ドル  4.5000   2054/  ２ /１  97.25   43,762,500    97.54   43,892,798     3.67
      02/01/2054               パススルー債
      GNMA  GII30  TBA 05.5000          政府系機関
     ５．             米国          32,000,000    ドル  5.5000   2054/  ２ /１ 100.70   32,225,000    100.77   32,246,701     2.69
      02/01/2054               パススルー債
      GNMA  GII30  TBA 04.0000          政府系機関
     ６．             米国          30,000,000    ドル  4.0000   2054/  ２ /１  94.92   28,476,563    95.16   28,548,279     2.38
      02/01/2054               パススルー債
      FNMA  FN30  TBA UMBS  03.5000        政府系機関
     ７．             米国          24,000,000    ドル  3.5000   2054/  ２ /１  90.69   21,765,000    91.25   21,900,000     1.83
      02/01/2054               パススルー債
      CAS 2016-C02   1B 17.7091
                     住宅用モーゲージ
     ８．             米国          12,318,363    ドル  17.7091   2028/  ９ /25  101.74   12,533,006    117.97   14,532,165     1.21
                     証券（非政府系）
      09/25/2028
      FNMA  FN30  TBA UMBS  02.5000        政府系機関
     ９．             米国          11,000,000    ドル  2.5000   2054/  ２ /１  83.39   9,172,656    84.28   9,270,938    0.77
      02/01/2054               パススルー債
      CAS 2016-C03   1B 17.2091          住宅用モーゲージ
     10 ．            米国           7,679,111    ドル  17.2091   2028/10/25    101.30   7,778,927    116.69   8,960,380    0.75
                     証券（非政府系）
      10/25/2028
      MSBAM  2014-C17   E 144A  03.5000       米国商業用
     11 ．            米国           9,096,000    ドル  3.5000   2047/  ８ /15  75.20   6,839,766    88.29   8,031,301    0.67
      08/15/2047               モーゲージ証券
      STACR  2015-DNA2   B 13.0091
                     住宅用モーゲージ
     12 ．            米国           6,989,221    ドル  13.0091   2027/12/25    106.56   7,447,651    105.96   7,405,755    0.62
                     証券（非政府系）
      12/25/2027
      STACR  2015-HQA2   B 15.9591
                     住宅用モーゲージ
     13 ．            米国           6,312,550    ドル  15.9591   2028/  ５ /25  122.94   7,760,524    108.56   6,852,954    0.57
                     証券（非政府系）
      05/25/2028
      JPMORGAN   CHASE  & CO 06.0700
     14 ．            米国    米国投資適格債      6,055,000    ドル  6.0700   2027/10/22    101.07   6,119,788    104.66   6,337,180    0.53
      10/22/2027
      CWALT  2006-OA10   4A1 05.8303
                     住宅用モーゲージ
     15 ．            米国           7,243,990   ユーロ   5.8303   2046/  ８ /25  78.67   5,699,147    85.37   6,184,314    0.52
                     証券（非政府系）
      08/25/2046
      CAS 2016-C01   1B 17.2091
                     住宅用モーゲージ
     16 ．            米国           4,971,755    ドル  17.2091   2028/  ８ /25  101.37   5,039,904    115.92   5,763,110    0.48
                     証券（非政府系）
      08/25/2028
      T-MOBILE   USA INC 03.3750
     17 ．            米国    米国投資適格債      6,100,000    ドル  3.3750   2029/  ４ /15  90.83   5,540,713    93.77   5,719,670    0.48
      04/15/2029
      STACR  2022-HQA1   B2 16.3446
                     住宅用モーゲージ
     18 ．            米国           4,969,000    ドル  16.3446   2042/  ３ /25  99.51   4,944,625    113.82   5,655,607    0.47
                     証券（非政府系）
      03/25/2042
      CFCRE  2011-C2   E P/P 144A
                     米国商業用
     19 ．            米国           6,196,000    ドル  5.2492   2047/12/15    102.78   6,368,079    86.44   5,355,911    0.45
      05.2492   12/15/2047
                     モーゲージ証券
      FNMA  FN30  TBA UMBS  03.0000        政府系機関
     20 ．            米国           6,000,000    ドル  3.0000   2054/  ２ /１  87.30   5,238,281    87.75   5,264,765    0.44
      02/01/2054               パススルー債
      MSCR  2021-MN3   M2 144A  09.3446       米国商業用
     21 ．            米国           5,326,000    ドル  9.3446   2051/11/25    89.18   4,749,520    95.60   5,091,522    0.43
      11/25/2051               モーゲージ証券
      STACR  2015-DNA3   B 14.8091
                     住宅用モーゲージ
     22 ．            米国           4,548,017    ドル  14.8091   2028/  ４ /25  102.33   4,653,968    110.01   5,003,180    0.42
                     証券（非政府系）
      04/25/2028
      JPMBB  2014-C25   D P/P 144A
                     米国商業用
     23 ．            米国           7,740,000    ドル  4.0800   2047/11/15    87.70   6,787,903    63.28   4,898,127    0.41
      04.0800   11/15/2047
                     モーゲージ証券
      FED REPUBLIC   OF BRAZIL  USD
     24 ．            ブラジル    エマージング債      4,780,000    ドル  6.1250   2034/  ３ /15  98.34   4,700,686    99.14   4,739,042    0.40
      06.1250   03/15/2034
      SCRT  2019-2  M 04.7500
                     住宅用モーゲージ
     25 ．            米国           5,008,000    ドル  4.7500   2058/  ８ /25  93.76   4,695,363    93.30   4,672,550    0.39
                     証券（非政府系）
      08/25/2058
      MWST  2021-3  E 08.7003          米国アセット・
     26 ．            米国           4,649,000    ドル  8.7003   2024/10/22    93.31   4,338,098    99.79   4,639,431    0.39
                     バック証券
      10/22/2024
                     政府系機関モー
      GNR 2020-175   NI IO 03.0000
     27 ．            米国    ゲージ担保債務証      28,020,140    ドル  3.0000   2050/11/20    20.78   5,821,677    16.04   4,495,089    0.38
      11/20/2050
                     書
      SULTANATE   OF OMAN  REGS  06.0000
     28 ．            オマーン    エマージング債      4,167,000    ドル  6.0000   2029/  ８ /１ 104.68   4,362,180    104.88   4,370,141    0.37
      08/01/2029
      STACR  2020-HQA3   B2 15.4591
                     住宅用モーゲージ
     29 ．            米国           3,318,000    ドル  15.4591   2050/  ７ /25  100.00   3,318,000    127.21   4,220,721    0.35
      07/25/2050               証券（非政府系）
      UBSBB  2013-C6   E 144A  03.5000        米国商業用
     30 ．            米国           7,734,000    ドル  3.5000   2046/  ４ /10  81.25   6,283,950    54.12   4,185,677    0.35
      04/10/2046               モーゲージ証券
        （注１）本表における「種類」については、「（１）投資状況」における「資産の種類」とは異なる分類体系が採用されてい
           る。
        （注２）本表に記載されている時価には、経過利息が含まれている。このため、経過利息を含まない数値が記載されている
           「（１）投資状況」の時価とは一致しない場合がある。
         「（１）投資状況」中の短期投資の主要な銘柄の時価は以下のとおりである。

                                            （ 2024  年１月末日現在）
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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     順位                     銘柄                      時価（ドル）
        Putnam    Short   Term   Investment      Fund
     １ .                                           160,954,296
        Putnam    Government      Money   Market    Fund
     ２ .                                           23,883,331
        Autonation,       Inc.   commercial      paper   2/1/24
     ３ .                                            8,498,655
        Aviation     Capital     Group,    LLC  commercial      paper   2/1/24
     ４ .                                            7,998,777
        FMC  Corp.   commercial      paper   2/1/24
     ５ .                                            6,710,873
        U.S.   Treasury     Bills   4/25/24
     ６ .                                            5,927,128
        Targa   Resources      Corp.   commercial      paper   2/1/24
     ７ .                                            5,499,129
        Arrow   Electronics,       Inc.   commercial      paper   2/1/24
     ８ .                                            5,299,158
        WRKCo.,     Inc.   commercial      paper   2/6/24
     ９ .                                            4,995,476
        Albermarle      Corp.   commercial      paper   2/7/24
     10.                                             4,994,410
        Alexandria      Real   Estate    Equities,      Inc.   commercial      paper   2/9/24
     11.                                             4,993,146
        Glencore     Funding,     LLC  commercial      paper   2/21/24
     12.                                             4,983,568
        Marriott     International,         Inc./MD     commercial      paper   2/29/24
     13.                                             4,977,507
        Conagra     Brands,     Inc.   commercial      paper   2/1/24
     14.                                             4,799,248
        ERAC   USA  Finance,     LLC  commercial      paper   2/6/24
     15.                                             4,745,702
        Nutrien,     Ltd.   commercial      paper   2/5/24
     16.                                             4,046,925
        Marathon     Oil  Corp   commercial      paper   2/2/24
     17.                                             3,998,795
        Aviation     Capital     Group,    LLC  commercial      paper   2/2/24
     18.                                             3,998,777
        Fidelity     National     Information       Services,      Inc.   commercial      paper
     19.                                             3,495,238
        2/9/24
        Intercontinental          Exchange,      Inc.   commercial      paper   2/22/24
     20.                                             3,487,838
        Intercontinental          Exchange,      Inc.   commercial      paper   2/16/24
     21.                                             2,745,040
        Duke   Energy    Corp.   commercial      paper   2/5/24
     22.                                             2,498,116
        Arrow   Electronics,       Inc.   commercial      paper   2/7/24
     23.                                             2,497,195
        Marriott     International,         Inc./MD     commercial      paper   2/21/24
     24.                                             2,317,377
        Intercontinental          Exchange,      Inc.   commercial      paper   2/12/24
     25.                                             1,996,206
        Dominion     Energy,     Inc.   commercial      paper   3/13/24
     26.                                             1,838,051
        Western     Midstream      Operating,      LP  commercial      paper   2/5/24
     27.                                             1,753,510
       ②【投資不動産物件】

         該当事項なし。（         2024  年１月末日現在）
       ③【その他投資資産の主要なもの】

         該当事項なし。（         2024  年１月末日現在）
                                 48/334





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     （３）【運用実績】

       ①【純資産の推移】
         2024  年１月末日および同日前１年以内における各月末ならびに下記会計年度末の純資産の推                                             移は次
        のとおりである。
        クラスＣ受益証券
                         純資産総額                一口当たりの純資産価格
                     千ドル         百万円          ドル          円
       第 20 会計年度末
                      1,106,389          163,248           7.76          1,145
      （ 2014  年９月   30 日）
       第 21 会計年度末
                       954,682         140,863           6.96          1,027
      （ 2015  年９月   30 日）
       第 22 会計年度末
                       649,723          95,867           6.75           996
      （ 2016  年９月   30 日）
       第 23 会計年度末
                       607,113          89,580           6.94          1,024
      （ 2017  年９月   30 日）
       第 24 会計年度末
                       600,600          88,619           6.82          1,006
      （ 2018  年９月   30 日）
       第 25 会計年度末
                       484,676          71,514           6.85          1,011
      （ 2019  年９月   30 日）
       第 26 会計年度末
                       325,092          47,967           6.31           931
      （ 2020  年９月   30 日）
       第 27 会計年度末
                       218,082          32,178           6.27           925
      （ 2021  年９月   30 日）
       第 28 会計年度末
                       114,682          16,921           5.46           806
      （ 2022  年９月   30 日）
       第 29 会計年度末
                        70,547         10,409           5.15           760
      （ 2023  年９月   30 日）
       2023  年２月末日              94,710         13,974           5.44           803
           ３月末日             90,774         13,394           5.43           801
           ４月末日             87,511         12,912           5.43           801
           ５月末日             83,657         12,344           5.36           791
           ６月末日             79,320         11,704           5.32           785
           ７月末日             77,385         11,418           5.34           788
           ８月末日             74,706         11,023           5.31           783
           ９月末日             70,547         10,409           5.15           760
           10 月末日            67,012          9,888          5.08           750
           11 月末日            68,170         10,058           5.26           776
           12 月末日            67,460          9,954          5.40           797
       2024  年１月末日              65,870          9,719          5.38           794
        （注）クラスＣ受益証券の運用は              1999  年２月１日に開始された。
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        クラスＭ受益証券

                         純資産総額                一口当たりの純資産価格
                     千ドル         百万円          ドル          円
       第 20 会計年度末
                       216,512          31,946           7.77          1,146
      （ 2014  年９月   30 日）
       第 21 会計年度末
                       163,795          24,168           6.97          1,028
      （ 2015  年９月   30 日）
       第 22 会計年度末
                       137,777          20,329           6.75           996
      （ 2016  年９月   30 日）
       第 23 会計年度末
                       129,640          19,128           6.94          1,024
      （ 2017  年９月   30 日）
       第 24 会計年度末
                       118,582          17,497           6.82          1,006
      （ 2018  年９月   30 日）
       第 25 会計年度末
                       111,949          16,518           6.84          1,009
      （ 2019  年９月   30 日）
       第 26 会計年度末
                        86,104         12,705           6.30           930
      （ 2020  年９月   30 日）
       第 27 会計年度末
                        78,270         11,549           6.25           922
      （ 2021  年９月   30 日）
       第 28 会計年度末
                        59,808          8,825          5.45           804
      （ 2022  年９月   30 日）
       第 29 会計年度末
                        52,473          7,742          5.13           757
      （ 2023  年９月   30 日）
       2023  年２月末日              57,464          8,479          5.42           800
           ３月末日             57,146          8,432          5.41           798
           ４月末日             56,971          8,406          5.41           798
           ５月末日             55,875          8,244          5.34           788
           ６月末日             55,289          8,158          5.30           782
           ７月末日             55,191          8,143          5.32           785
           ８月末日             54,423          8,030          5.29           781
           ９月末日             52,473          7,742          5.13           757
           10 月末日            51,385          7,582          5.06           747
           11 月末日            52,745          7,783          5.24           773
           12 月末日            53,827          7,942          5.38           794
       2024  年１月末日              53,150          7,842          5.36           791
        （注）クラスＭ受益証券の運用は              1994  年 12 月１日に開始された。
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       ②【分配の推移】

        クラスＣ受益証券
                                   一口当たりの分配金合計
                                 ドル               円
            第 20 会計年度
                                       0.36              53.12
      (2013   年 10 月１日－     2014  年９月   30 日 )
            第 21 会計年度
                                       0.28              41.31
      （ 2014  年 10 月１日－     2015  年９月   30 日）
            第 22 会計年度
                                       0.32              47.22
      （ 2015  年 10 月１日－     2016  年９月   30 日）
            第 23 会計年度
                                       0.34              50.17
      （ 2016  年 10 月１日－     2017  年９月   30 日）
            第 24 会計年度
                                       0.33              48.69
      （ 2017  年 10 月１日－     2018  年９月   30 日）
            第 25 会計年度
                                       0.26              38.36
      （ 2018  年 10 月１日－     2019  年９月   30 日）
            第 26 会計年度
                                       0.22              32.46
      （ 2019  年 10 月１日－     2020  年９月   30 日）
            第 27 会計年度
                                       0.18              26.56
      （ 2020  年 10 月１日－     2021  年９月   30 日）
            第 28 会計年度
                                       0.19              28.03
      （ 2021  年 10 月１日－     2022  年９月   30 日）
            第 29 会計年度
                                       0.34              50.17
      （ 2022  年 10 月１日－     2023  年９月   30 日）
         なお、   2023  年２月から      2024  年１月の各月の分配の推移は以下のとおりである。

                                             分配落日における

                        分　　　　　　　　　配
                                               純資産価格
                     ド　　　ル               円           ド　　　ル
        2023  年２月            0.026             3.84             5.44
           ３月           0.026             3.84             5.40
           ４月           0.025             3.69             5.39
           ５月           0.026             3.84             5.37
           ６月           0.026             3.84             5.34
           ７月           0.025             3.69             5.35
           ８月           0.026             3.84             5.26
           ９月           0.026             3.84             5.22
           10 月          0.026             3.84             5.04
           11 月          0.026             3.84             5.18
           12 月          0.029             4.28             5.35
        2024  年１月            0.028             4.13             5.33
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        クラスＭ受益証券

                                   一口当たりの分配金合計
                                 ドル               円
            第 20 会計年度
                                       0.40              59.02
      (2013   年 10 月１日－     2014  年９月   30 日 )
            第 21 会計年度
                                       0.32              47.22
      （ 2014  年 10 月１日－     2015  年９月   30 日）
            第 22 会計年度
                                       0.35              51.64
      （ 2015  年 10 月１日－     2016  年９月   30 日）
            第 23 会計年度
                                       0.38              56.07
      （ 2016  年 10 月１日－     2017  年９月   30 日）
            第 24 会計年度
                                       0.36              53.12
      （ 2017  年 10 月１日－     2018  年９月   30 日）
            第 25 会計年度
                                       0.29              42.79
      （ 2018  年 10 月１日－     2019  年９月   30 日）
            第 26 会計年度
                                       0.26              38.36
      （ 2019  年 10 月１日－     2020  年９月   30 日）
            第 27 会計年度
                                       0.22              32.46
      （ 2020  年 10 月１日－     2021  年９月   30 日）
            第 28 会計年度
                                       0.23              33.94
      （ 2021  年 10 月１日－     2022  年９月   30 日）
            第 29 会計年度
                                       0.37              54.59
      （ 2022  年 10 月１日－     2023  年９月   30 日）
         なお、   2023  年２月から      2024  年１月の各月の分配の推移は以下のとおりである。

                                             分配落日における

                        分　　　　　　　　　配
                                               純資産価格
                     ド　　　ル               円           ド　　　ル
        2023  年２月            0.028             4.13             5.42
           ３月           0.028             4.13             5.38
           ４月           0.028             4.13             5.37
           ５月           0.028             4.13             5.35
           ６月           0.028             4.13             5.33
           ７月           0.028             4.13             5.33
           ８月           0.028             4.13             5.24
           ９月           0.028             4.13             5.20
           10 月          0.028             4.13             5.02
           11 月          0.028             4.13             5.16
           12 月          0.031             4.57             5.33
        2024  年１月            0.031             4.57             5.31
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       ③【収益率の推移】

        クラスＣ受益証券
             会　計　年　度                          収益率（％）
              第 20 会計年度
       （ 2013  年 10 月１日－     2014  年９月   30 日）                 6.65
              第 21 会計年度
       （ 2014  年 10 月１日－     2015  年９月   30 日）                － 6.85
              第 22 会計年度
       （ 2015  年 10 月１日－     2016  年９月   30 日）                 1.68
              第 23 会計年度
       （ 2016  年 10 月１日－     2017  年９月   30 日）                 8.07
              第 24 会計年度
       （ 2017  年 10 月１日－     2018  年９月   30 日）                 3.00
              第 25 会計年度
       （ 2018  年 10 月１日－     2019  年９月   30 日）                 4.31
              第 26 会計年度
       （ 2019  年 10 月１日－     2020  年９月   30 日）                － 4.70
              第 27 会計年度
       （ 2020  年 10 月１日－     2021  年９月   30 日）
                                         2.13
              第 28 会計年度
       （ 2021  年 10 月１日－     2022  年９月   30 日）               － 10.04
              第 29 会計年度
       （ 2022  年 10 月１日－     2023  年９月   30 日）                 0.45
        Ａ＝会計年度中の各月についての「（一口当たり分配額／分配落                          NAV ）＋  1」を計算して掛け合わせた数値


        ただし、期末     NAV とは会計年度末の一口当たり純資産価格をいい、期首                      NAV とは、当該会計年度の直前の会計年度末の一口当たり
        純資産価格をいう。
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        クラスＭ受益証券

             会　計　年　度                           収益率（％）
              第 20 会計年度
        （ 2013  年 10 月１日－     2014  年９月   30 日）                  7.30
              第 21 会計年度
        （ 2014  年 10 月１日－     2015  年９月   30 日）                 － 6.37
              第 22 会計年度
        （ 2015  年 10 月１日－     2016  年９月   30 日）                  2.11
              第 23 会計年度
        （ 2016  年 10 月１日－     2017  年９月   30 日）                  8.67
              第 24 会計年度
        （ 2017  年 10 月１日－     2018  年９月   30 日）                  3.53
              第 25 会計年度
        （ 2018  年 10 月１日－     2019  年９月   30 日）                  4.75
              第 26 会計年度
        （ 2019  年 10 月１日－     2020  年９月   30 日）                 － 4.19
              第 27 会計年度
        （ 2020  年 10 月１日－     2021  年９月   30 日）
                                           2.53
              第 28 会計年度
        （ 2021  年 10 月１日－     2022  年９月   30 日）                 － 9.39
              第 29 会計年度
        （ 2022  年 10 月１日－     2023  年９月   30 日）                  0.79
        Ａ＝会計年度中の各月についての「（一口当たり分配額／分配落                          NAV ）＋  1」を計算して掛け合わせた数値


        ただし、期末     NAV とは会計年度末の一口当たり純資産価格をいい、期首                      NAV とは、当該会計年度の直前の会計年度末の一口当たり
        純資産価格をいう。
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    ＜参考情報＞

    平均年間総収益率（販売手数料控除後）
                                        （ 2023  年 12 月 31 日終了の期間）
                                 過去１年間        過去５年間        過去  10 年間
                    （注１）
                                  2.92  ％      0.33  ％      0.71  ％
     クラスＣ受益証券（税引前）
     クラスＭ受益証券（税引前）                             1.05  ％      0.15  ％      0.76  ％
     ICE  BofA   米国短期国債インデックス（報酬、費用
                                  5.08  ％      1.90  ％      1.26  ％
               （注２）（注３）
     または税控除なし）
     ブルームバーグ米国総合インデックス（報酬、費用
                                  5.53  ％      1.10  ％      1.81  ％
               （注２）（注４）
     または税控除なし）
    （注１）クラスＣ受益証券のパフォーマンスは、８年経過後のクラスＡ受益証券への転換を反映している。ただし、日本におけるクラ
        スＣ受益証券はクラスＡ受益証券には転換されておらず、今後も転換されない。
    （注２）    2018  年１月   29 日まで、ファンドは、ブルームバーグ米国総合インデックスを参考指数として使用していた。                                       2018  年１月   30 日付
        で、ファンドの参考指数は、ブルームバーグ米国総合インデックスから                             ICE  BofA  米国短期国債インデックスに変更された。管
        理運用会社は、      ICE  BofA  米国短期国債インデックスはファンドのマルチセクター型の投資アプローチをより正確に反映してい
        ると考えているためである。
    （注３）    ICE  BofA  インデックス：       ICE  Data  Indices,    LLC （以下「    ICE  BofA  」という。）により、許可を得て使用している。                     ICE  BofA
        は、  ICE  BofA  インデックスおよびその関連データを「現状有姿」で使用することを許可しており、これについて保証を行うも
        のではなく、      ICE  BofA  インデックスまたはそれに含まれる、関連する、もしくはそれから派生するデータの適合性、品質、正
        確性、適時性および／または完全性を保証するものではなく、上記の使用に関連する責任を負うものではなく、また、管理運
        用会社もしくはフランクリン・テンプルトンまたはその商品もしくはサービスをスポンサー、支持または推奨するものではな
        い。
    （注４）すべてのブルームバーグ指数の出典はブルームバーグ・インデックス・サービシズ・リミテッドである。
        BLOOMBERG®     は、ブルームバーグ・ファイナンス・エル・ピーおよびその関係会社（以下総称して「ブルームバーグ」とい
        う。）の商標およびサービスマークである。ブルームバーグまたはブルームバーグのライセンサーは、ブルームバーグ・イン
        デックス関するすべての所有権を有する。ブルームバーグおよびブルームバーグのライセンサーは、本資料を承諾または承認
        するものではなく、本書の情報の正確性または完全性を保証するものではなく、それから取得される結果に関して、明示また
        は黙示を問わず、保証を行うものではなく、また、法律上最大限に認められる限り、それに関連して生じる被害または損害に
        ついて一切責任を負わないものとする。
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     （４）【販売及び買戻しの実績】

        下記会計年度中の販売および買戻しの実績ならびに下記会計年度末現在の発行済口数は次のとおりで
       ある。
       クラスＣ受益証券
             販売口数               買戻し口数               発行済口数

                    本邦内に               本邦内に               本邦内に
                    おける               おける               おける
                    販売口数               買戻し口数               発行済口数
     第 20 会計年度      63,035,029            0  18,912,713         136,570     142,523,071         1,254,520
     （ 13/10/   １－
      14/  ９ /30  ）
     第 21 会計年度      33,093,911            0  38,517,297         115,360     137,099,685         1,139,160
     （ 14/10/   １－
      15/  ９ /30  ）
     第 22 会計年度      10,901,288            0  51,683,032          86,470     96,317,941        1,052,690
     （ 15/10/   １－
      16/  ９ /30  ）
     第 23 会計年度      17,941,078            0  26,807,784          79,670     87,451,235         973,020
     （ 16/10/   １－
      17/  ９ /30  ）
     第 24 会計年度      23,857,264            0  23,284,774          62,470     88,023,725         910,550
     （ 17/10/   １－
      18/  ９ /30  ）
     第 25 会計年度      11,315,576            0  28,567,497          39,940     70,771,804         870,610
     （ 18/10/   １－
      19/  ９ /30  ）
     第 26 会計年度       7,133,795            0  26,422,769          42,930     51,482,830         827,680
     （ 19/10/   １－
      20/  ９ /30  ）
     第 27 会計年度       3,514,302            0  20,209,637          29,  750   34,  787  ,495      797,  930
     （ 20/10/   １－
      21/  ９ /30  ）
     第 28 会計年度       1,516,371            0  15,314,559         330,310      20,989,307         467,620
     （ 21/10/   １－
      22/  ９ /30  ）
     第 29 会計年度       1,581,051            0   8,871,458         26,560     13,698,900         441,060
     （ 22/10/   １－
      23/  ９ /30  ）
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       クラスＭ受益証券

             販売口数               買戻し口数               発行済口数

                    本邦内に               本邦内に               本邦内に
                    おける               おける               おける
                    販売口数               買戻し口数               発行済口数
     第 20 会計年度       1,015,602           350    3,769,409       3,112,170       27,874,634       24,854,388
     （ 13/10/   １－
      14/  ９ /30  ）
     第 21 会計年度        474,041           0   4,840,635       4,205,844       23,508,040       20,648,544
     （ 14/10/   １－
      15/  ９ /30  ）
     第 22 会計年度        244,358           0   3,326,577       2,610,160       20,425,821       18,038,384
     （ 15/10/   １－
      16/  ９ /30  ）
     第 23 会計年度        228,049           0   1,969,124       1,466,867      18,684,746         16,571,517
     （ 16/10/   １－
      17/  ９ /30  ）
     第 24 会計年度        497,379           0   1,791,333       1,311,210       17,390,792       15,260,307
     （ 17/10/   １－
      18/  ９ /30  ）
     第 25 会計年度        248,507           0   1,273,084         806,770      16,366,215       14,453,537
     （ 18/10/   １－
      19/  ９ /30  ）
     第 26 会計年度         25,252          0   2,732,800         794,870      13,658,667       13,658,667
     （ 19/10/   １－
      20/  ９ /30  ）
     第 27 会計年度            0       0   1,145,077       1,145,077       12,513,590       12,513,590
     （ 20/10/   １－
      21/  ９ /30  ）
     第 28 会計年度            0       0   1,531,890       1,531,890       10,981,700       10,981,700
     （ 21/10/   １－
      22/  ９ /30  ）
     第 29 会計年度            0       0    755,790       755,790      10,225,910       10,225,910
     （ 22/10/   １－
      23/  ９ /30  ）
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    第２【管理及び運営】

    １【申込（販売）手続等】
     （イ）海外における販売（米国）
        米国に居住する投資者は、自分の財務代理人または投資者サービス代行会社（１－                                           800  － 225  － 1581  ）
       に連絡し、パトナム口座申込書を入手することで、ファンド口座を開設してクラスＡ、Ｂ、ＣおよびＭ
       受益証券（日本ではクラスＣ受益証券およびクラスＭ受益証券のみ販売されていた。）を購入すること
       ができる。クラスＢ受益証券は、他のパトナム・ファンドのクラスＢ受益証券からの転換または分配金
       および／もしくはキャピタル・ゲイン再投資からの転換を除いて、新規および既存投資者への販売を終
       了した。ファンドのクラスＭ受益証券は、元引受会社と販売契約を締結している日本における販売会社
       からファンドの受益証券を購入する個人に限り、購入することができる（本書の日付現在、日本におい
       てクラスＭ受益証券は販売されていない。したがって、日本の投資家がクラスＭ受益証券を新たに取得
       することはできない。）。記入した申込書と一緒にファンドを支払い先とした小切手を、以下の住所の
       投資者サービス代行会社宛に返送しなければならない。
        パトナム・インベストメンツ

        64121   － 9697   ミズーリ州、カンザスシティ、私書箱                   219697
        米国に居住する投資家は最低               500  ドルでファンド口座を開設することができる。この最低投資額の条件

       は、投資家が、投資家の銀行の当座預金口座または貯蓄預金口座からの自動引落としにより、毎週、半
       月毎または毎月、定期的に投資を行う場合には免除される。現在、パトナムは、最低投資額の条件を免
       除しているが、最低投資額未満の投資をその裁量で拒否する権利を保持している。
        ファンドは、募集価格（純資産価格に適用ある販売手数料（クラスＡ受益証券（日本では販売されて
       いない。）およびクラスＭ受益証券のみ）を加算した額）でその受益証券を売り出す。投資家の財務代
       理人または投資者サービス代行会社は、通常、投資家の購入予定の受益証券を当該日の募集価格で買い
       取るため、ニューヨーク証券取引所の普通取引の終了までに、投資家の記入済の買付注文書を受領して
       いなければならない。
        投資家がファンドへの投資機会を提供する雇用者拠出退職年金制度に参加している場合は、当該制度
       を通じてファンドの受益証券を購入する方法（適用される制限および限度を含む。）について雇用主に
       問い合わせられたい。
        米国連邦法は、ミューチュアル・ファンドは新規口座を開設する投資者を特定する情報を入手し、確
       認し、記録するよう要求している。投資者は、姓名、自宅住所または勤務先、米国社会保険または納税
       証明番号および生年月日を知らせる必要がある。信託、土地建物、法人およびパートナーシップなどの
       主体も追加の本人確認書類を提供しなければならない。信託については、ファンドは、口座登録にある
       各受託者につき身元が確認できる情報を入手し、確認しなければならない。特定の法的主体について
       は、ファンドは、また、実質的所有者および／またはコントロール・パーソンにつき身元が確認できる
       情報を入手し、確認しなければならない。必須情報が提供されない場合、ファンドは新口座を受け付け
       ることはできない。投資者の口座開設後、投資者サービス代行会社が識別情報を確認することができな
       い場合、ファンドは、当該時点において有効な純資産価格で当該投資者の口座を閉じる権利を留保して
       いる。当該純資産価格は、投資者の当初投資額より増加している場合もあれば減少している場合もあ
       り、適用ある販売手数料が差し引かれる。投資者サービス代行会社は、パトナムの個人情報保護方針の
       条件に従い、確認の目的で識別のための情報を第三者に知らせることができる。
        また、ファンドは、ファンドおよびその受益者の最善の利益になるとして決定する場合には、定期的
       に、新たな受益証券の買付を締め切り、または受益証券の買付注文を拒絶することができる。
                                 58/334


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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       受益証券の追加投資
        米国に居住する投資家は、一度口座を開設すれば、以下の方法によりいつでも金額を問わず追加投資
       をすることができる。
       財務代理人を通じて
        投資家の代理人は、投資者サービス代行会社に対してすべての必要書類を提出する責任を負ってお
       り、自らの業務に関して投資家に手数料を課すことができる。
       自動投資を通じて
        投資家は、自らの銀行の当座預金口座または貯蓄預金口座からの自動引落としによる定期的（毎週、
       半月毎または毎月）投資をすることができる。
       インターネットまたは電話
        既にパトナムのファンドの口座を保有しており、かつ、記入済の電子的投資承認書を返送している投
       資家は、オンライン上（             www.putnam.com        ）または投資者サービス代行会社への電話（                       1-800-225-1581        ）
       で受益証券を追加購入することができる。
       郵便
        投資家は、自己の口座用の投資申込券綴りを請求することもできる。この場合、投資家は、投資申込
       券に記入し、ファンドを受取人とした投資希望金額分の小切手を作成する。投資家は、小切手と投資申
       込券を投資者サービス代行会社に返送する。
       電信送金
        投資家は、当日資金の銀行電信送金によりファンドの受益証券を購入することができる。電信送金指
       示に関しては投資者サービス代行会社（                     1-800-225-1581        ）に電話されたい。いずれの商業銀行も当日資
       金を電信送金することができる。通常、電信送金された投資資金がニューヨーク証券取引所の通常取引
       の終了時間よりも前にファンドの指定銀行により受領された場合、ファンドは当該投資資金を受領日付
       で受け付ける。投資家の銀行は当日資金の電信送金に関して手数料を課す可能性がある。現在、ファン
       ドの指定銀行は、当日資金の入金に関して投資家に手数料を課していないが、入金処理に関して手数料
       を課す権利を保持している。投資家は雇用者拠出退職年金制度上での受益証券購入を電信送金を通じて
       行うことはできない。
        ファンドの受益証券の各クラスは同一の投資有価証券のポートフォリオに投資するが、各クラスには

       それぞれの販売手数料および費用の体系がある。
       米国におけるクラスＣ受益証券の販売
       －当初販売手数料はないため、すべての投資額が直ちに使われる。
       －購入してから１年以内に受益証券を売却する場合は                           1.00  ％の後払手数料がかかる。
       － 12b-  １報酬がより多額であるため、クラスＡ受益証券（日本では販売されていない。）あるいはクラ
        スＭ受益証券を上回る年間費用およびクラスＡ受益証券（日本では販売されていない。）あるいはク
        ラスＭ受益証券を下回る分配金。
       －８年経過後、クラスＡ受益証券（日本では販売されていない。）に自動的に転換され、これにより、
        将来的に     12b-  １報酬は減少する。ただし、クラスＣ受益証券が少なくとも８年間保有されていること
        が確認できる記録を投資者サービス代行会社または受益者がクラスＣ受益証券を購入した金融仲介機
        関が所持していることおよびクラスＡ受益証券（日本では販売されていない。）が受益者の法域にお
        ける居住者により購入可能であることを条件とする。特定の場合において、８年間保有されているこ
        とが確認できる記録が入手できない場合がある（例えば、共同勘定においてファンドのクラスＣ受益
        証券を保有している退職年金制度レコードキーピング・プラットフォームについて、参加者レベルの
        持ち分単位での経過年数は追跡されないことがある。）。当該記録が入手できない場合、投資者サー
        ビス代行会社または関連金融仲介機関は、転換を発効しないまたは投資者サービス代行会社もしくは
        関連金融仲介機関の定める別の日程（８年より長い場合も短い場合もある。）において転換を発効す
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        る場合がある。投資家は、クラスＣ受益証券転換の適格性の詳細について、財務代理人に相談すべき
        である。
       －一つあるいは複数のパトナムのファンドのクラスＣ受益証券の注文は、雇用者拠出退職年金制度に販
        売されるクラスＣ受益証券を除き、購入額および勘定残高（クラスＡ受益証券（日本では販売されて
        いない。）購入用の収益積立権のある）の総額が                         500,000    ドル以上の場合は拒絶される。                500,000    ドル
        以上の累積投資を考えている投資家はクラスＡ受益証券（日本では販売されていない。）の方が有利
        であるかどうかを考慮すべきであり、財務代理人に相談すべきである。
       －受益者が金融仲介機関における勘定またはプラットフォームを通じて投資を行っている場合、英文目
        論見書の付属文書に記載されている範囲内で、クラスＡ受益証券                                 ( 日本では販売されていない。               ) と自
        動的に交換することができる。ただし、クラスＡ受益証券                              ( 日本では販売されていない。               ) が受益者の
        法域における居住者により購入可能であることを条件とする。
       米国におけるクラスＭ受益証券の販売
       －ファンドのクラスＭ受益証券は、元引受会社と販売契約を締結している日本における販売会社から
        ファンドの受益証券を購入する個人に限り、購入することができる（本書の日付現在、日本において
        クラスＭ受益証券は販売されていない。したがって、日本の投資家がクラスＭ受益証券を新たに取得
        することはできない。）。
       － 3.25  ％を限度とする当初販売手数料。
       － 50,000   ドル以上の多額の投資についての販売手数料の減額。
       －後払手数料は課されない。
       － 12b-  １報酬がより少額であるため、クラスＢ受益証券（日本では販売されていない。）あるいはクラ
        スＣ受益証券を下回る年間費用およびクラスＢ受益証券（日本では販売されていない。）あるいはク
        ラスＣ受益証券を上回る分配金。
       － 12b-  １報酬がより多額であるため、クラスＡ受益証券（日本では販売されていない。）を上回る年間
        費用およびクラスＡ受益証券（日本では販売されていない。）を下回る分配金。
       －クラスＡ受益証券（日本では販売されていない。）への転換はできないため、将来的に                                              12b-  １手数料
        が減額されることはない。
       －一つあるいは複数のパトナムのファンドのクラスＭ受益証券の注文は、雇用者拠出退職年金制度に販
        売されるクラスＭ受益証券を除き、購入額および勘定残高（クラスＡ受益証券（日本では販売されて
        いない。）購入用の収益積立権のある）の総額が                         500,000    ドル以上の場合は拒絶される。                500,000    ドル
        以上の累積投資を考えている投資家はクラスＡ受益証券（日本では販売されていない。）の方が有利
        であるかどうかを考慮すべきであり、財務代理人に相談すべきである。
       クラスＭ受益証券の当初販売手数料
                                               ＊＊
                                純投資額に対する／募集価格                 に対する
         募集価格での買付額（ドル）
                                                    ＊
                                クラスＭ受益証券の販売手数料の割合
                    50,000   未満           3.36  ％            3.25  ％
          50,000   以上      100,000    未満           2.30  ％            2.25  ％
          100,000    以上      250,000    未満           1.27  ％            1.25  ％
          250,000    以上      500,000    未満           1.01  ％            1.00  ％
                                    ＊＊＊              ＊＊＊
          500,000    以上
                                該当なし              該当なし
       ＊　　募集価格および受益証券の販売口数の算出の際の四捨五入のため、実際に投資家が支払う販売手数料は上記のパーセントよ
         り多いまたは少ない場合がある。
       ＊＊　募集価格は販売手数料を含む。
       ＊＊＊購入額および勘定残高（収益積立権のある）の総額が                         500,000   ドル以上の場合は、雇用者拠出退職年金制度による場合を除
         き、ファンドはクラスＭ受益証券の買付注文を受けつけない。
       クラスＭ受益証券の販売手数料の減額
                                 60/334


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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        ファンドは、クラスＡ受益証券（日本では販売されていない。）およびクラスＭ受益証券の当初販売
       手数料の割引（多くの場合、「ブレークポイント割引」と呼ばれる。）を受ける資格を得るための２つ
       の 主要な方法を投資家に提供している。
        合算権：     投資家は、ファンドおよびパトナムのその他のファンド（パトナム・ウルトラ・ショート・
        MAC  ・シリーズを除く。）のクラスＡ受益証券（日本では販売されていない。）およびクラスＭ受益証
        券の各時点の購入金額を、当該投資家のファンドおよびパトナムのその他のファンド（パトナム・ウ
        ルトラ・ショート・          MAC  ・シリーズを除く。）の既存口座の価額に加えることができる。各個人は、そ
        の配偶者および未成年の子供による購入、およびその配偶者および未成年の子供により保有される口
        座（異なる財務代理人を通じて開設された口座を含む。）もかかる合算に含めることができる。投資
        家は、投資家の各時点の購入に関して、合算対象にされた口座および購入額の合計価額に適用される
        当初販売手数料を支払う。この販売手数料は、別途の場合に投資家の各時点の各購入に適用される販
        売手数料より低くなりうる。パトナム・ウルトラ・ショート・                                 MAC  ・シリーズに加え、パトナムのマ
        ネー・マーケット・ファンドの受益証券（他のパトナムのファンドからの転換によって取得されたマ
        ネー・マーケット・ファンド受益証券を除く。）も、この合算権に関しては、合算対象にならない。
         各投資家の既存口座および合算対象の口座の合計価額を計算する際、
        ファンドは、
       （ａ）現在のそれらの受益証券の最高公募価格（に基づく金額）
          もしくは
       （ｂ）投資家が        2007  年 12 月 31 日より後に受益証券を購入した場合は当初購入価額の合計、                               2007  年 12 月 31
          日時点で投資家が受益証券を保有していた場合は同日におけるその受益証券の最高公募価格に基
          づく市場価額から、いずれの場合も投資家が既に買戻した受益証券の買戻し日における市場価額
          を控除した金額、
        のうち、いずれか高い金額を使用するものとする。
        同意書：     同意書とは、投資家が            13 か月以内にクラスＡ受益証券（日本では販売されていない。）また
        はクラスＭ受益証券を一定金額分購入することに同意する文書である。同意書に基づき投資家が行う
        各購入に関しては、投資家は、自らが同意している合計購入金額に適用される当初販売手数料を払
        う。同意書の同意は、投資家を拘束する義務ではないが、投資家が                                   13 か月以内に全額分の受益証券を
        購入しない場合、ファンドは、同意書がない場合に投資家が支払っていたであろうより高い当初販売
        手数料と実際に投資家が支払う当初販売手数料との差額に相当する金額分の受益証券を投資家の口座
        から償還する。
        上記の方法を用いてブレークポイント割引を獲得するために合算対象とすることができる口座種別に
       は、以下に掲げる口座種別が含まれる。
       ・　個人口座
       ・　共同口座
       ・　退職給付制度および             IRA  （個人退職勘定）口座の一環として設けられた口座（一定の制限が適用され
         る場合がある。）
       ・　（受益証券の受益的所有権を明らかにする文書証拠と共に）投資家のディーラーその他の金融仲介
         機関の名義の口座を通じて所有されるパトナムのファンドの受益証券
       ・　管理運用会社により運用されるセクション                        529  カレッジ・セービングス・プランの一環として保有さ
         れる口座（一定の制限が適用される場合がある。）
        ブレークポイント割引を獲得するためには、投資家は、当初販売手数料の計算上、合算対象とするこ
       とができる他の口座または購入の存在を受益証券の購入時に投資家の財務代理人に通知するべきであ
       る。ファンドまたは投資家の財務代理人は、投資家に対して、投資家の口座および合算対象とされた口
       座（他の財務代理人を通じて開設された口座を含む。）に保有されている他の受益証券に関する記録そ
       の他の情報を求める場合がある。一定の口座および取引には制限が適用される場合がある。ブレークポ
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       イント割引についてのより詳しい情報は、管理運用会社のウェブサイト（                                       putnam.com/individual            ）で
       「 Products     」下のプルダウンメニューから「                   Pricing     and  performance      」を選択し、「         About    fund
       costs   」 を選択することにより参照することができる。
       クラスＣ受益証券の後払手数料
        購入１年以内に買い戻す場合               1.00  ％の後払手数料がクラスＣ受益証券にかかる。
        後払手数料は、受益証券のコストおよび当該時の                         NAV  のいずれか低い方の額に基づく。手数料の課され
       ない受益証券が最初に買い戻され、次に保有期間が最長の受益証券が買い戻される。投資家は、いつで
       も手数料を支払わずに、分配金の再投資により取得した受益証券を売却することができる。
       販売およびサービス（           12b-  １）計画
        ファンドは、ファンドの受益証券のマーケティングおよび受益者に提供される業務に対し支払を行う
       ため販売計画を採用してきた。当該計画では、クラスＣ受益証券およびクラスＭ受益証券について
       1.00  ％の年率（平均純資産額に基づく）の支払を規定している。受託者は、現在、クラスＭ受益証券に
       ついての支払を平均純資産額の                0.50  ％に制限している。こうした費用は継続的にファンドの資産から支
       払われるため、投資家の投資のコストが増大する。
        2023  会計年度において、元引受会社は、クラスＣ受益証券の後払手数料として                                      40 ドルを受領し、クラ
       スＭ受益証券の当初販売手数料として０ドルを受領した。
       ディーラーへの支払
        投資家がディーラーを通じて受益証券を購入する場合、そのディーラーは、通常、販売手数料および
       販売およびサービス（           12b-  １）報酬の一部または全額に対応する支払を元引受会社より受領する。
        元引受会社およびその関係会社は、さらに、選択されたディーラーに対しては、かかるディーラーに
       よる販売支援またはプログラム・サービシング（これらは、それぞれ、以下により詳しく記述され
       る。）に関して追加の報酬を支払う。このような支払は、ディーラー会社またはその担当者に対して、
       ファンドまたはパトナムのその他の投資信託の受益証券を自己の顧客に推奨し、またはその募集を行う
       誘因を与えうる。このような追加の支払は元引受会社およびその関係会社により行われ、投資家または
       ファンドが支払う金額を増加させることはない。
        元引受会社およびその関係会社によりディーラーに支払われる追加の支払額は、一般に、当該ディー
       ラーに起因する各投資信託の平均純資産、当該ディーラーに起因する各投資信託の販売高もしくは正味
       販売高、またはチケット・チャージ（ディーラー会社が投資信託の受益証券の取引実行に関してその担
       当者に課す料金）の返却額のうちの一または複数の要因を基準とし、または交渉により決定される提供
       サービスに対する一括支払額による。
        販売支援関連の支払額は、パトナムの投資信託の受益証券につき、その相当額の販売高に関与する大
       半のディーラーに通常支払われる。この支払は、ディーラーにより提供された販売支援業務（営業計画
       立案の補佐、パトナムのファンドおよび顧客のファイナンシャル・プラニング上のニーズに関する
       ディーラーの人員の教育、ディーラーの優先／推奨ファンド会社リストへの掲載、ディーラーの販売
       ミーティングへの参加の許可、ディーラーの販売員および経営者との接触機会、市場データの利用権利
       の提供を含む。）およびディーラーの元引受会社との関係の程度を考慮し、各ディーラーと個別に交渉
       される。ある年における、ディーラーに対する販売支援関連の支払総額は平均で変動する可能性がある
       が、その総額は、年間ベースで当該ディーラーに起因するパトナムのリテール投資信託の平均純資産額
       の 0.085   ％を超えないと予想される。
        一定のケースにおいてディーラー・プラットフォームおよびその他の投資プログラムによるファンド
       への投資に関連してディーラーに支払われるプログラム・サービシング関連の支払額は、一定の例外は
       あるものの、年間ベースで当該プログラムの資産合計の                             0.20  ％を超えないと予想される。               これらの支払
       は、ディーラー・プラットフォームの開発および維持、ファンド／投資対象の選択およびモニタリング
       またはその他同様のサービス等に関連して提供される業務に加え、受益者の記録管理、報告または取引
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       処理等、ディーラーにより提供されるプログラムまたはプラットフォーム・サービスに対して行われ
       る。
       他の支払
        元引受会社およびその関係会社は、                  SEC  （証券取引委員会）規則および                NASD  （全米証券業協会、金融業
       界規制当局（       FINRA   ）により引継がれている。）規則ならびにその他の適用法規により認められている範
       囲でディーラーに対してその他の支払（教育セミナーまたは会議に関連する支払を含む）を行い、また
       はその他の販売促進のインセンティブを提供することができる。退職給付制度を通じてファンドまたは
       パトナムのその他の投資信託に投資する受益者または制度参加者に対して当該ディーラーが提供するサ
       ブアカウンティング・サービスその他のサービスに関してもファンドの名義書換機関は追加の支払を一
       部の金融仲介業者に対して行う。
     （ロ）日本における販売

        ファンドは現在申込みを受け付けていないため、該当事項はない。
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    ２【買戻し手続等】

     （イ）海外における買戻しまたは転換（米国）
        米国に居住する投資家は、ニューヨーク証券取引所が営業を行っているいつの日でも、その財務代理
       人を介しまたは直接ファンドに対し受益証券を売り戻すことが、または他のパトナムのファンドの受益
       証券に転換することができる。
        投資家が購入後すぐに買戻す場合、買戻のための払込は、ファンドが受益証券の購入金額を回収する
       まで（購入日から７暦日まで後になることがある）遅れることがある。
       財務代理人を通じての受益証券の売却または転換
        投資家の代理人は、投資家が適用ある後払手数料の控除後の当該日の                                    NAV  を受け取れるよう、ニュー
       ヨーク証券取引所の普通取引の終了までに適正様式で投資家の請求を受領していなければならない。投
       資家の代理人は、適時に投資者サービス代行会社に対しすべての必要書類を提供する責任を負ってお
       り、かかるアドバイザーの業務について投資家に費用を請求することができる。
       直接ファンドに対する受益証券の売却または転換
        投資者サービス代行会社は、適用ある販売手数料の控除後の当該日の                                   NAV  を受け取るため、ニューヨー
       ク証券取引所の普通取引の終了までに適正様式で投資家の請求を受領していなければならない。
       郵送による売却
        投資家は投資者サービス代行会社にすべての登録所有者またはこれらの法定代理人により署名された
       指示書を送付することができる。投資家が売却または転換を希望する受益証券の券面を所有する場合、
       投資家は、指示書とともにかかる券面を裏書きしない状態で送付しなければならない。
       電話による売却
        投資家が     15 日前までに住所の変更について投資者サービス代行会社に通知していない場合、投資家
       は、  100,000    ドル未満の受益証券の買戻しのためパトナムの電話買戻特典を利用することができる。（か
       かる通知が      15 日前までに行われている場合は、他の規定が適用する。）口座の申込について、投資家が
       別段に指示を行わない限り、投資者サービス代行会社は、電話で受けた買戻指示を受諾する権限を付与
       されている。電話転換特典は現在利用することができる。受益証券の券面が発行されている場合には、
       電話による買戻または転換はできない。電話買戻転換特典は、通知を行わずに変更されまたは終了され
       ることがある。
       インターネットによる転換
        投資家は受益証券をインターネット（                   www.putnam.com/individual              ）でも転換することができる。
       雇用主による退職年金制度を通じて保有される受益証券
        雇用主による退職年金制度を通じて購入したファンドの受益証券の売却または転換方法（当該制度が
       定める制約および手数料を含む。）に関しては、投資家は雇用主に問い合わせられたい。
       追加規定
        投資家が     100,000    ドル以上の価額の受益証券を売却する場合等を例とする一定の条件の下において、す
       べての登録所有者またはこれらの法定代理人の署名は、銀行、ブローカー・ディーラーまたは一定のそ
       の他の金融機関により保証されなければならない。さらに投資者サービス代行会社は、通常、法人、
       パートナーシップ、代理人もしくは受託機関または存続する共同所有者による受益証券の売却につい
       て、追加書類を要求する。パトナムの署名の保証および書類に関する規定についての詳しい情報は、投
       資者サービス代行会社に問い合わせられたい。
        ファンドは、また、転換に関する特典を終了し、転換の金額もしくは数量を制限し、または転換を拒
       否する権利を有する。投資家の転換希望先のファンドも投資家の転換を拒否する場合がある。このよう
       な措置は、すべての受益者に適用される場合と、受益者のうち当該受益者による転換がファンドおよび
       パトナムの他のファンドに悪影響を及ぼすと管理運用会社が判断するものにのみ適用される場合があ
       る。投資家は転換を請求する前に投資者サービス代行会社に相談するべきである。投資家は、自己の財
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       務代理人または投資者サービス代行会社にパトナムの他のファンドの目論見書を要求すべきである。パ
       トナムのファンドの中にはすべての州で購入可能ではないものがある。
       支払情報
        投資家が投資者サービス代行会社で直接口座を保有する場合、ファンドは、通常、投資家からの請求
       を適切に受領した翌営業日に、投資家の受益証券に対する支払額を投資家に送金する予定である。投資
       家が自らの受益証券を特定の金融仲介機関または金融仲介プログラムを通じて保有する場合、投資家の
       受益証券に対する支払金の受領は、かかる投資家の仲介機関により運用される取引決済に関する業界標
       準慣行によって異なる。ただし、買戻代金の支払いは、投資者サービス代行会社で保有する口座および
       金融仲介機関を通じて保有する口座いずれにおいても最大７日間要する可能性がある。例外的な状況に
       おいて、ファンドは、米国連邦証券法の認可するところにより、７日を超えて買戻しを停止し、または
       支払を延期することができる。通常の市場環境において、ファンドは、一般に、保有する現金および現
       金等価物を使用するか、または現金を作るためにポートフォリオ資産を売却することにより買戻請求に
       応じる予定である。緊迫した市場環境において、ファンドは、ファンドの与信限度内で、またはファン
       ド間の貸付の取り決めに基づき借入れを行うことにより買戻請求に応じることもできる。
        適用ある法令に従う限りにおいて、ファンドは、通常の市場環境および緊迫した市場環境において、
       現金の代わりに証券その他財産を分配する（「現物」買戻し）ことにより全部または一部の買戻請求に
       応じる権利を留保する。現物買戻しは、一般に、緊迫した市場環境下またはファンドに特有の緊迫した
       状況下（例えば、ファンドの純資産の大部分を占める買戻請求においてファンドおよびその残存する受
       益者に対する大口の買戻しの影響を最小限にするため等）においてのみ、使用される予定である。金融
       仲介機関を通じて受益証券を保有する個人投資家に対しては、ファンドは現物買戻しを行わない。現物
       買戻しは、すべての公開取引ポートフォリオ証券または買呼値が利用可能な証券の比例分配により影響
       を受け、一定の例外に従う。現物買戻しにおいて分配される証券は、ファンドの純資産価額を計算する
       目的で当該証券が評価される方法と同様の方法で評価される。投資家に対して一旦現物で分配される
       と、証券の価値は、投資家による当該証券の現金への転換が可能となる前に、増減する可能性がある。
       現物買戻しにおいて受領した証券の現金化に付随する一切の取引コストその他費用は、買戻しを行う投
       資家が負担する。ファンドは、                1940  年法に基づく       18 ｆ - １規則に従う選択に関連し、一受益者の                    90 日間に
       おけるファンドの受益証券の全買戻しについて、（ⅰ）                            250,000    ドル、または（ⅱ）かかる              90 日間の始期
       に計算されるファンドの純資産総額の１％のいずれか少ない金額まで支払うことを誓約している。投資
       家は利子を現金化されていない償還小切手で受け取らない。
       ファンドによる買戻し
        投資家が受託者の定める最低口数（現在                     20 口）を下回る受益証券を所有する場合、ファンドは、その
       最低口数を得るため少なくとも                60 日前の通知を受益者にした後、投資家の許可を得ずに投資家の受益証
       券を買い戻し、代金を投資家に送金することができる。投資家が受託者の定める最大金額を上回る受益
       証券を所有する場合、ファンドはまた適用法の範囲内で、これを買い戻すことができる。現在のとこ
       ろ、最大金額は定められていないが、受託者は、現在および将来の受益者に適用すべき最大金額を定め
       ることができる。
       放棄財産
        投資家の口座が投資者サービス代行会社に直接保有され、かつ、後に州法に基づき「放棄」または
       「未請求」の財産と見なされた場合、ファンドは、適用ある州の未請求財産部門に、かかる投資家の口
       座における受益証券を「没収される」（移管される）またはかかる受益証券を買い戻し、その手取金を
       送金することを要求される可能性がある。州は、没収した受益証券の買戻しを請求することができる。
       投資家が、その後、州に対して自身の受益証券の売却手取金の返還を求める場合、かかる投資家は、受
       益証券の売却時の受取額（当該受益証券の現在価値ではない。）のみ回収することができる。投資家
       は、自身の口座に係る住所を正確に維持し、郵便、電話または投資者サービス代行会社のウェブサイト
       （ www.putnam.com        ）を通じて投資者サービス代行会社に連絡することにより自身の口座を有効な状態に
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       保ち、また、分配、キャピタル・ゲインおよび買戻しに係るすべての小切手を速やかに現金に換金する
       責任を有する。ファンドおよび投資者サービス代行会社、管理運用会社ならびにそれぞれの関連会社
       は、  受益者またはその代表者が州資産への帰属に関する州法を遵守する誠実な努力を払うための資金を
       拠出する責任を負わない。これらの放棄財産法に基づき州に没収された                                    IRA  （個人退職勘定）口座に関し
       て、かかる没収は、一般的に、課税対象の分配として扱われ、連邦およびいずれかの適用ある州所得税
       が源泉徴収される。
       過度の短期取引に関する方針

       過度の短期取引に関するリスク
        過度の短期取引は、ポートフォリオ運用の障害となり、ファンドの費用を増加させ、ファンドの純資
       産価値を減少させることにより、ファンドの運用成績を低下させ、ファンドのすべての受益者が不利益
       を被る可能性がある。ファンドの受益証券に係る過度の短期取引の規模と頻度に応じてファンドの現金
       の出入りが激しくなる可能性があり、これにより、ファンドは、不必要に大きな現金ポジションを維持
       することや、このような短期取引がなければ購入または売却の対象とならなかった証券を購入しまたは
       売却することを余儀なくされる可能性がある。このような資金の流出入によって必要になる追加的な
       ポートフォリオ取引により、ファンドの委託売買手数料および管理コストが増加する可能性もあり、課
       税口座の場合はファンドから受領される課税分配が増加する可能性がある。
        ファンドは米国外の証券に投資するため、時差裁定取引により、ファンドの運用成績が悪影響を受
       け、より長期的な受益者の利益が減少するおそれがある。時差裁定取引は、米国外の市場の取引終了時
       よりも後に発生し、その後のニューヨーク証券取引所の取引終了時（ファンドはこの時点現在でその純
       資産価額を決定する。）よりも前に起こった出来事により生じるファンドの投資対象の価値変動を利用
       する短期取引である。時差裁定取引が成功する場合、このような取引を行う者は、公正価値（フェアバ
       リュー）を完全に反映しない価格で受益証券を取引することにより、他の受益者の利益を減少させる可
       能性がある。
        ファンドは、低格付債券等、取引頻度が低くまたは相対的に評価が難しい証券に投資することもある
       ため、ファンドの投資対象の非効率的価格形成を利用しようとする短期取引者による取引の影響を受け
       うる。また、低格付債券の相場は、時に発行体のファンダメンタルズとは無関係な理由により上昇また
       は下落が１～２日間続くという「マーケット・モーメンタム」（相場の慣性）を示すことがある。短期
       取引者は、ファンドの受益証券の頻繁な取引により、このようなモーメンタムの捕捉を試みる可能性が
       あるが、このような行為はファンドの運用成績を低下させるものであり、他の受益者の利益を減少させ
       る可能性がある。低格付債券は高格付債券に比べて流動性が低い場合があり、このような証券を売買す
       る必要が生じたとき（たとえば、受益証券の短期取引により生じた急な現金の出入りに対応する場合な
       ど）にファンドがこれを望ましい価格で売買することができない可能性もある。同様のリスクはファン
       ドが他の種類の流動性の低い証券を保有している場合にも生じうる。
       ファンドの方針
        ファンドの長期受益者の利益を守るため、管理運用会社およびファンドの受託者は、過度の短期取引
       の抑制を意図した方針および手続きを採用している。ファンドは、一定状況下にある投資対象の評価へ
       の公正価値（フェアバリュー）評価手続の採用を通じて過度の短期取引の抑制を図る。さらに、管理運
       用会社は、過度の短期取引パターンを発見するために必要な情報を管理運用会社が有しているまたは別
       途取得する受益者口座における取引を監視し、過度の短期取引を行う投資家を牽制する措置をとる。
       口座の監視
        管理運用会社のコンプライアンス部門は、現在、投資家が直接パトナム・ファンドに保有する口座お
       よび金融仲介機関を通して保有される口座で行われている短期売買取引を検知するため、多角的な報告
       手法を採用している。管理運用会社は、規定時間内に行われた「往復」取引の回数により、ファンドに
       おける過度の短期売買取引を計測する。「往復」取引とは、ファンドの購入もしくはファンドへの転換
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       後あるいはその前に同一のファンドの買戻しもしくは同一のファンドからの転換を行うこととして定義
       される。管理運用会社のコンプライアンス部門が、投資家が過度の短期売買取引を行っていると判断す
       る 場合、管理運用会社は、投資家および投資家の金融仲介機関（もしあれば）に対し書面により警告を
       行う。管理運用会社による、過度の短期売買取引の計測および警告書面発行の実施方法は随時変更され
       る可能性がある。システム投資または引出しプランならびに分配およびキャピタルゲイン配当の再投資
       にかかる取引等、ある一定の取引はこの監視の対象外となる。
       口座制限
        このような監視に加えて、管理運用会社およびファンドは、理由の如何を問わず購入または転換を拒
       否し、または制限する権利を留保している。警告を受けた投資家または金融仲介機関が過度の短期売買
       取引を継続した場合、当該投資家または投資家を代理して取引を開始する金融仲介機関の転換を行う特
       典が無くなることがある。管理運用会社は、様々な要因（ファンドまたは他のパトナムのファンドに係
       る投資家または金融仲介機関の取引歴を含む。）に基づき特定の投資家の取引が過度でありまたは別途
       に有害であると判断することができ、また、売買取引が過度の短期売買取引かどうかを判断する目的
       で、管理運用会社が共通の所有または管理下にあると考えるファンドまたは他のパトナムのファンドの
       複数の口座における取引を合算することができる。管理運用会社がいずれかの投資家または金融仲介機
       関が過度の取引を行う可能性があると特定した場合、ファンドは、電話により転換を行う特典など一定
       の特典または管理運用会社の個人投資家向けウェブサイト経由でオンラインにより転換を行う能力を取
       り消すことができる。管理運用会社は、当該投資家または金融仲介機関によるファンドまたはパトナム
       の他のファンドへの投資を一時的もしくは永久に禁止することもできる。管理運用会社は、管理運用会
       社のファンドに関する現行の監視条件により投資家の取引が検出されない場合でも、ファンドの裁量に
       より上記の手続きをとることができる。
       ファンドの方針に関する制限
        これらの方針がすべての口座において過度の短期取引を検出することができる保証はない。たとえ
       ば、管理運用会社は、現在、各投資家の取引歴を把握するに十分な情報へのアクセスを有しておらず、
       また、一定の状況において、管理運用会社がファンドの方針を実行する能力には運営上または技術上の
       制約が存在する可能性がある。さらに、管理運用会社が十分な情報を有している場合でも、その検出手
       法によってすべての過度の短期的取引を把握することはできない可能性がある。
        特に、多くの購入、買戻しおよび転換の注文は、ファンドにオムニバス口座を有する金融仲介機関か
       ら受領される。オムニバス口座は、受益証券が、オムニバス口座に保有されるファンドの受益証券の受
       益的所有者である顧客または参加者のために金融仲介機関（退職年金制度スポンサー、ブローカー、ア
       ドバイザーまたは第三者たる管理者もしくは記録管理者（レコードキーパー）など）の名義で保有され
       る口座である。管理運用会社は、ファンドを出入りするキャッシュ・フローを継続的に監視している。
       キャッシュ・フローまたはその他の情報がオムニバス口座における過度の短期的取引の発生を示唆する
       場合、管理運用会社は、受益的所有者の取引活動に関する情報を得るためにオムニバス口座を維持する
       金融仲介機関に連絡を取り、過度の取引を特定し、是正することを試みる。しかし、オムニバス口座に
       おいて過度の短期的取引を行う者を監視し、牽制する管理運用会社の能力は、究極的には、オムニバス
       口座を維持する金融仲介機関の能力と協力に依存している。金融仲介機関は、短期的取引に対して異な
       る制限または追加的な制限を課す可能性がある。
     （ロ）日本における買戻し

        日本における受益者は、クラスＣ受益証券およびクラスＭ受益証券について、後払手数料等の手数料
       なしで、いつでも買戻しを請求することができる。
        日本における買戻しは、各ファンド営業日でかつ日本における金融商品取引業者の営業日に販売会社
       または販売取扱会社を通じて投資者サービス代行会社に対して行うことができる。買戻しは、クラスＣ
       受益証券、クラスＭ受益証券いずれも                   10 口単位とする。
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        日本における受益者はファンドがＳＭＢＣ日興証券から買戻請求を受領した日の一口当たり純資産価
       格によって計算された買戻価格を使用する。買戻代金は約款の定めるところに従って、販売会社または
       販 売取扱会社を通じて円貨で、または販売会社または販売取扱会社が応じる場合はドル貨で支払われる
       ものとする。日本における買戻金の支払は、約定日から起算して日本における金融商品取引業者の４営
       業日目に行われる。
     （ハ）買戻しの停止

        ニューヨーク証券取引所が通常の週末または祝日以外に閉鎖された場合、ニューヨーク証券取引所に
       おける取引が制限された期間、何らかの緊急事態によりファンドが受益証券を処理することが不可能も
       しくは公平にファンドの純資産を決定することができない期間、または投資者保護のため証券取引委員
       会が認めた期間中で証券取引委員会の規則により認められる場合を除き、ファンドは、受益者の買戻権
       の行使を停止しまたは支払を７日以上延期することはできない。
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    ３【資産管理等の概要】

     （１）【資産の評価】
        ファンドの受益証券の価格は、その純資産価格を基準とする。各クラスの受益証券一口当たり純資産
       価格は、当該クラスの資産の負債控除後の合計価額を当該クラスの発行済受益証券口数で除して得た金
       額に等しい。受益証券は、ニューヨーク証券取引所の各営業日における同取引所の通常の取引終了予定
       時にのみ評価される。
        ファンドは、相場情報が直ちに入手可能なファンドの投資対象については、これを市場価格で評価す
       る。ファンドは、その他のすべての投資対象および資産については、直近の市場価格と異なる場合があ
       るその公正価値で評価する。多くの債券については、相場情報は直ちに入手可能とはみなされない。こ
       のような証券は、通常、ファンドの受託者により承認された独立の価格サービスまたは管理運用会社に
       より選択されたディーラーにより提供される評価に基づき公正価値で評価される。価格サービスおよび
       ディーラーは、評価対象の債券の取引、類似の証券取引に関する市場取引、および機関投資家トレー
       ダーが一般に認識している証券間の様々な関係に関する情報を利用して、このような証券の通常の機関
       投資家サイズの取引単位の評価額を決定する。評価業者またはディーラーが有価証券を評価できないま
       たは管理運用会社がその有価証券の公正価値を正確に反映しているとは考えない評価をする場合、その
       有価証券は管理運用会社による公正価値によって評価される。
        ファンドは、その外貨建の投資対象の価格を、ニューヨーク証券取引所の各開場日の東部時間午後４
       時現在で一般に決定される実勢為替レートで米ドルに換算する。このため、当該外国通貨の対米ドル価
       値の変動がファンドの純資産価格に影響を及ぼしうる。米国以外の市場の取引時間帯はニューヨーク証
       券取引所と異なるため、ファンドの受益証券の価値は、受益者が受益証券を売買できない日に変動しう
       る。ファンドが保有する米国以外の国の確定利付投資対象の価値に重要な影響を及ぼす事象が米国以外
       の市場の取引終了時間とニューヨーク証券取引所の通常取引の終了時間の間に生じた場合、このような
       投資対象もその公正価値で評価される。上記のように、各投資対象の関してファンドの公正価格決定方
       法を用いて決められた価値は直近の市場価格と異なる場合がある。
        ファンドは、ニューヨーク証券取引所の各営業日に一回、各クラスの受益証券一口当たりの純資産価
       格を決定する。        現在、ニューヨーク証券取引所は土曜日、日曜日、元日、マーティン・ルーサー・キン
       グ記念日、ワシントン誕生記念日、聖金曜日、戦没将兵記念日、ジューンティーンス、独立記念日、労
       働者の日、感謝の日およびクリスマスの休日には休業する。ファンドは、ニューヨーク証券取引所の通
       常取引終了時（通常、東部時間午後４時）現在で純資産価格を決定する。
        マネー・マーケット・ファンドの資産については                         1940  年法の規則      2a-7  に従い償却原価で評価される。
       他のファンドに関しては、市場価格が直ちに入手可能な有価証券および他の資産は、管理運用会社の選
       択により、かかる証券の市場価格を最も良く反映した価格により評価される。現在、当該価格は最終売
       り値（またはある市場に上場されている証券の正式な終値）、または売買が報告されていない場合には
       最終買い気配値と最終売り気配値の仲値によって評価される一定の証券を除いて、（店頭で取引される
       証券の場合と同様に）最終買い気配値で決定される。その他すべての有価証券は、受託者が承認した以
       下の手続に従った公平な価格により管理運用会社または他の当事者が評価する。
        信頼できる市場価格は、他の有価証券では、長期社債、一定の優先株式、免税証券および一定の米国
       以外の国の証券について、直ちに入手可能ではないと考えられている。かかる投資証券は、同等の証券
       の市場取引および機関投資家が一般に認識する証券間の種々の関係を基礎にした方法を活用して、一般
       的には、通常の機関投資家の取引規模で当該証券の価格を決定する認証された値付機関による評価をも
       とにして、公平な価格で評価される。様々な種類のオプション等のその他の有価証券は、ブローカー・
       ディーラーまたはその他の市場仲介者により提供された評価額に基づき公正価値で評価される。
        管理運用会社は社内情報源を用い他のすべての有価証券を公平な価格を用いて評価する。かかる証券
       の公平な価格は、ファンドが合理的期間内にかかる証券の秩序ある処分が実現できると合理的に期待す
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       る金額として一般には決定される。特定時点において適用される評価方法は、場合により異なる。しか
       しながら、発行体の財務状況ならびに投資証券および証券の処分に関する制限の性質（当該処分に関連
       し てファンドに発生する可能性のある登録費用を含む。）に関連する他の基本的な分析データを一般的
       には斟酌する。加えて、投資費用、同一クラスの制限のない証券の市場価格、保有量、当該証券につい
       ての最近の取引または募集の価格および発行体に関するすべての利用可能なアナリスト・レポート等の
       特定の要素が、通常同様に検討される。転売が制限されている有価証券の場合、管理運用会社は、制限
       性を考慮しない場合の当該有価証券の本質価値に制限性から生ずる価値の減価に関する修正を加えた金
       額に基づき公正価値を決定する。
        一般的には、一定の証券（たとえば米国以外の国の証券）の取引は、ニューヨーク証券取引所終了前
       の異なる時間に毎日相当規模が完了している。ニューヨーク証券取引所の取引終了前に取引を終了する
       米国外の市場または証券取引所における証券の終値は、当該取引終了からニューヨーク証券取引所の取
       引終了までの間に生じた出来事を十分に織り込んでいない可能性がある。このため、ファンドは、公正
       価値に基づく価格決定の手続を採用している。この手続においては、とくに、米国市場において指定さ
       れた限度を超える値動きが生じた場合、ファンドは米国外の株式の公正価値を評価しなければならな
       い。このような限度は随時変更される可能性があり、公正価値に基づく価格が使用される日数は変化す
       るが、公正価値に基づく価格がファンドにより重要な程度使用されることもありうる。また、ファンド
       により保有される証券は、ファンドの営業日でない日に取引が行われる米国以外の国の市場において取
       引される場合があり、かかる日におけるかかる証券の取引は、受益者がファンドの受益証券を売買する
       ことができない時に各受益者の投資分の価額に影響を及ぼしうる。
        有価証券の評価に使用される為替レートは通常東部時間午後４時に決定される。当該為替レートに影
       響を及ぼす事象が為替レート決定時点とニューヨーク証券取引所の終了時点との間に起きる場合があ
       り、公正価値が存在しない場合、ファンドの純資産価格の計算に反映されない。当該期間中に為替レー
       トに重大な影響を及ぼす事象が起きた場合、当該有価証券の評価に使用される為替レートは、受託者に
       より承認された手続きに従い管理運用会社により公正価値で評価される。
        また、多数の証券銘柄に関する取引情報の収集と処理に要する時間ゆえに、一部の有価証券（たとえ
       ば転換社債、米国国債および免税証券）の価格はニューヨーク証券取引所の終了時間前に収集された市
       場価格に基づき決定される。時には、このような有価証券の価値に影響を及ぼす事象が評価額決定時点
       とニューヨーク証券取引所の終了時点との間に発生する場合あり、このような事象は、公正価値価格が
       存在しない場合、ファンドの純資産価格の計算に反映されないであろう。このような有価証券の価格に
       重大な影響を及ぼす事象が上記の期間中に発生した場合、当該有価証券は受託者が承認した手続に従い
       管理運用会社により公正価値で評価される。このようなケースは非常に稀であると予想される。
        有価証券の公正価値は、通常、合理的な期間内の当該有価証券の正常な処分によりファンドが実現す
       ると合理的に予想することできる金額として決定される。公正価値は、その性格上、一定の時点におけ
       る有価証券の価値を誠実に推定した額であり、現実の市場価格を反映しない。
        ファンドは、他の状況においても受託者が承認した手続に従いファンドの有価証券を評価しうる。
        純資産価格の計算において価格決定の誤りを管理運用会社が認めた場合、管理運用会社の価格決定手
       続に基づき訂正が行われることがある。価格決定の誤りのファンドの純資産価格に及ぼす影響が一口当
       たり１米セント未満である場合、その誤りは重要とは考えられず、必要な措置は取られない。価格決定
       の誤りのファンドの純資産価格に及ぼす影響が一口当たり１米セント以上である場合、事実関係全般お
       よび価格決定の誤りに関する状況を調査の上で、（１）その純資産価格計算の誤りが一口当たり純資産
       の 0.5  ％未満である場合または（２）受益者の口座に対する予想調整金額が                                   25 米ドル未満の場合、ファン
       ドは受益者口座の調整を行わない。他方、価格決定の誤りのファンドの純資産価格に及ぼす影響が一口
       当たり１米セント以上である場合、事実関係全般および価格決定の誤りに関する状況を調査の上で、
       （１）その純資産価格計算の誤りが一口当たり純資産の                            0.5  ％以上である場合または（２）受益者の口座
       に対する予想調整金額が            25 米ドル以上の場合、ファンドは受益者口座の調整を行う。
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     （２）【保管】

        ファンド証券は受益者の責任において保管される。
        日本の投資家に販売されるファンド証券の券面（発行されている場合）は、受益者より別段の指示の
       ない限り、ＳＭＢＣ日興証券の保管者名義で保管され、日本の受益者に対しては、販売会社または販売
       取扱会社からファンド証券の取引残高報告書が交付される。
     （３）【信託期間】

        ファンドの存続期間は無期限である。
     （４）【計算期間】

        ファンドの決算期は毎年９月               30 日である。
     （５）【その他】

       （イ）解散
         ファンドの存続期間は無期限である。                    ファンドまたはいずれかのシリーズもしくはクラスは、①受
        託者が、場合に応じて、ファンドの受益者または当該シリーズもしくはクラスの受益者に書面で通知
        することにより、または②（ⅰ）議決権を有する各シリーズまたはクラスの発行済受益証券の                                                  50 ％
        超、または（ⅱ）当該目的のために招集された総会に議決権を有する各シリーズまたはクラスの発行
        済受益証券の       50 ％超が出席または代理出席した場合、その議決権を有しその総会に出席する各シリー
        ズまたはクラスの受益証券の               67 ％超の、いずれか少ない数の賛成票により、いつでも終了させること
        ができる。
       （ロ）契約及び信託宣言
         契約及び信託宣言の原本または写しは、米国において、マサチューセッツ州州務長官およびボスト
        ン市書記官に届け出られる。
         契約及び信託宣言は、議決権付受益証券の過半数を所有する受益者の議決により受託者に授権され
        ている場合、当該時の受託者の過半数が署名した証書により、いつでも変更することができる。ただ
        し、①ファンドの名称の変更または省略部分の補充、曖昧性の修正または信託契約および信託宣言に
        記載された不完全もしくは不一致条項の是正、修正もしくは補充、または②受託者がその絶対裁量に
        より、ファンドの受益者に重大な影響を与えるものではないと判断する改訂については、受益者の議
        決による授権を必要としない。
         日本においては、ファンドは、契約及び信託宣言を変更しようとする場合であって、その内容が重
        大なものである場合等においては、あらかじめ、日本の知れている受益者に対し、変更の内容および
        理由等を書面をもって通知しなければならない。
       （ハ）ワラント・新受益証券引受権等の発行
         ワラント、引受権、オプション等を発行することにより受益者または投資者に対して、ファンド証
        券を買付ける権利を付与することをファンドは、禁止されている。
       （ニ）関係法人との契約の更改等に関する手続
        ｉ　管理契約
          管理契約は契約締結時に発効し、管理契約の第４条に規定されるように自動的に終了する場合ま
         たはそれに続く条項に従い終了する場合を除き、ファンドに関し、                                   2025  年６月    30 日まで有効であ
         り、その後は、（ⅰ）ファンドの発行済受益証券の過半数の賛成票による投票によって受託者また
         は受益者により、およびいずれの場合も（ⅱ）ファンドまたは管理運用会社の利害関係人ではない
         受託者の過半数によって、承認投票のために招集された会議における本人による投票により、その
         継続が少なくとも１年毎に承認される限り毎年継続する。
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          いずれの契約当事者も、相手方当事者に対し、                        60 日前までの書面による通知を送達するか料金前
         払いの書留郵便で郵送することでいつでも本契約を終了することができる。ファンドにかかる行為
         は、  （ⅰ）受託者の過半数による投票または（ⅱ）ファンドの発行済受益証券の過半数の賛成票に
         より行うことができる。
          上記の「発行済受益証券の過半数の賛成票による投票」とは、適法に招集、開催されたファンド
         の受益者集会における以下のうちのいずれか少ない方の賛成票による投票を意味する、すなわち
         （ａ）受益者集会において投票権を付与されている、ファンドの発行済受益証券の                                           50 ％を超える受
         益者が本人または代理人により出席する場合には、受益者集会に出席し（本人または代理人によ
         り）投票権を付与されている、ファンドの受益証券の６７％以上の受益者の賛成票、または（ｂ）
         受益者集会において投票権を付与されている、ファンドの発行済受益証券の                                       50 ％を超える受益者の
         賛成票。
        ⅱ　マスター保管契約
          ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニーとのマスター保管契約は、その
         締結の時点で発効し、その日付から当初の４年間にわたり効力を有し続け、一方の当事者が                                               180  日前
         に非更新の意思の事前書面通知を他方当事者に対して行わない限り、次の連続する３年間に関して
         自動的に更新されるものとする。この契約が終了された場合（そのような終了の日付を「終了日」
         という。）、保管会社は、ファンドの合理的な要求に応じて、かつ、保管会社の同意を条件として
         （このような同意を不当に留保しまたは遅延させてはならない。）、終了日から                                         90 日を超えない期
         間（「延長期間」という。）にわたりこの契約に基づく業務を提供し続けるものとし、このような
         延長期間中の保管会社の業務および費用に関して保管会社に支払われる報酬は、ファンドと保管会
         社の間で最後に合意され、かつ、終了日の直前に有効であった報酬の                                   105  パーセント（年率）を超え
         てはならない。
        ⅲ　副管理契約
          副管理契約はファンドの受託者または受益者の議決により違約金なしに、または管理運用会社も
         しくは副管理運用会社により、少なくとも                      30 日間（   60 日を超えない）の書面通知で解除されうる。
         副管理契約はまた違約金なしに、その譲渡の場合または管理運用会社のファンドとの管理契約終了
         の場合、終了する。副管理契約は、その存続が少なくとも毎年、受託者の賛成議決または受益者の
         賛成議決および（どちらの議決の場合も）管理運用会社またはファンドの「利害関係者」でない受
         託者の過半数により承認される限りにおいて副管理契約が存続する旨、規定している。適用法を条
         件として、副管理契約は、管理運用会社またはファンドの「利害関係者」でない受託者の過半数に
         より修正されうる。上記の各場合において、受益者の賛成議決とは、                                    1940  年法に定義される「外部
         発行済議決権証券の過半数」の賛成議決である。
        ⅳ　オープン・エンド型ファンド改正済再録投資者サービス契約
          改正済再録投資者サービス契約は、ファンドによる投資者サービス代行会社への少なくとも                                               90 日
         前の書面による通知、または投資者サービス代行会社によるファンドへの少なくとも６か月前の書
         面による通知により終了されない限り継続する。
          かかる終了に関して、投資者サービス代行会社に対して、ファンドの書面による通知により、本
         契約に基づく、投資者サービス代行会社の義務、責務の承継者が指名された場合、かかる承継者に
         よる帳簿、記録、他のデータの整備における投資者サービス代行会社の人員による援助に関する規
         定を含む義務、責務の譲渡に、投資者サービス代行会社は全面的に協力する。かかる譲渡に関して
         投資者サービス代行会社が負担した全ての費用をファンドは投資者サービス代行会社に弁済する。
        ｖ　マスター副会計サービス契約
          マスター副会計サービス契約は、                 2024  年 12 月 31 日まで効力を有し、さらに３年間自動的に効力が
         継続する。同契約は当事者が相手方当事者に対して                           180  日前までの書面による通知をなすことによ
         り、終了させることができる。
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        ⅵ　代行協会員契約
          代行協会員契約は、同契約のいずれかの当事者が                         30 日前に他の当事者に対し、書面により通知す
         ることにより終了する。
        ⅶ　日本における販売契約
          日本における販売契約の両当事者は、                    30 日前までに書面による通知をなせば、同契約を理由なく
         終了させることができる。両当事者はまた、他方当事者が同契約で定めるいかなる条項に違反した
         場合であっても、それを理由として同契約を解除することができる。後者の場合、解除の効力は、
         解除通知が他方当事者に到達した日から生じる。
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    ４【受益者の権利等】

     （１）【受益者の権利等】
        受益者として権利を直接行使するために受益者は各名義で受益証券を登録しなければならない。従っ
       て販売会社または販売取扱会社にファンド証券の保管を委託している日本の受益者は保管会社の名義で
       登録されているため、自らファンドに対し直接受益権を行使することはできない。これら日本の受益者
       は販売会社または販売取扱会社との間の口座約諾書に基づき販売会社または販売取扱会社をして受益権
       を自己のために行使させることができる。
        ファンド証券の保管を販売会社および販売取扱会社に委託しない日本の受益者は、本人の責任におい
       て権利行使を行う。
        受益者の有する主な権利は次のとおりである。
       （イ）議決権
         各受益証券は１票を有し、端数の受益証券はその割合に応じて投票権を有する。法律により規定さ
        れている場合または受託者により決定される場合を除き、すべてのクラスの受益証券は単一のクラス
        として議決される。受託者は、受益者の承認なしに、一定の条件下でファンドを別のパトナム・ファ
        ンドに併合する等、ファンドに影響を及ぼす多くの行為を講じることができる。受益証券は、譲渡自
        由であり、受託者会の宣言する場合には配当を受領し、また、もしファンドが清算される場合には、
        ファンドの純資産を受領する権利を有する。
         ファンドはいつでも受益証券の販売を停止することができ、また、受益証券の購入申込みを拒絶で
        きる。ファンドの年次受益者集会の開催は要求されていないが、議決権を有する発行済受益証券の少
        なくとも     10 ％を保有する受益者は、受託者の選任もしくは解任または契約及び信託宣言に定められた
        他の行為をなすために集会を招集する権利を有する。
       （ロ）買戻請求権
         受益者は何時でもファンドに対し、受益証券を純資産価格で買戻すことを請求する権利を有する。
       （ハ）配当金請求権
         受益者は通常、毎月純投資収益から、また毎年純実現売買益から、それぞれ分配を受けることがで
        きる。
         受益者は分配純投資収益よりの、売買益もしくはその両方をファンドもしくは他のパトナムのファ
        ンドの受益証券に再投資することも、またはそれらを小切手もしくは銀行口座へ電信振込の方法で現
        金で受領することもできる。日本の投資者はすべての分配を現金で受領するものとする。
       （ニ）残余財産分配請求権
         受益者は、別段の要求がある場合を除き、償還により、その保有する受益証券の口数に応じて残余
        財産の分配を受ける権利を有する。
       （ホ）会計帳簿等閲覧請求権
         受益者は、マサチューセッツ州の州務長官事務所における契約及び信託宣言閲覧権を有する。受託
        者会は、ファンドの会計記録および帳簿を受益者の閲覧に供するか否か、その範囲、日時および場所
        ならびに条件および規定を随時決定する。法律またはその他ファンドおよび付属定款により付与され
        る場合を除き、受益者はファンドの会計記録および帳簿を閲覧する権利を有しない。
       （ヘ）受益証券を譲渡する権利
         受益証券は、法律による制限を除いて、譲渡制限はなく、自由に譲渡することができる。
       （ト）米国登録届出書に関する権利
         1933  年証券法により、米国登録届出書に重要な事項に関する虚偽、誤解を生ずる記載、または記載
        すべきもしくは誤解を生ぜしめないための重要な記載の脱漏がある場合、証券の取得者は、一般に、
        当該登録届出書に署名した者、その提出時の発行体の受託者（または同様の地位にあった者）、その
        作成に関与した者、当該証券の引取人に対し訴訟提起をする権利を有する。
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     （２）【為替管理上の取扱い】

        日本の受益者に対するファンド証券の分配金または買戻代金の送金に関して、米国における外国為替
       管理上の制限はない。
     （３）【本邦における代理人】

        森・濱田松本法律事務所　　東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
        上記代理人は、ファンドから日本国内において、
       （イ）ファンドに対する法律上の問題および日本証券業協会の規則上の問題について一切の通信、請
          求、訴状、その他の訴訟関係書類を受領する権限、
       （ロ）日本におけるファンド証券の募集販売および買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関
          する一切の裁判上、裁判外の行為を行う権限、
          を委任されている。なお、日本国財務省関東財務局長に対する継続関示に関する代理人および金
          融庁長官に対する届出代理人は、
           弁護士　　三　浦　　健
          東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
          森・濱田松本法律事務所
         である。
     （４）【裁判管轄等】

        日本の投資者が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権は下記の裁判所が有するこ
       とをファンドは承認している。
        東京地方裁判所　東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
        確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われる。
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    第３【ファンドの経理状況】

    ａ．　ファンドの直近２会計年度の日本文の財務書類は、米国における諸法令および一般に公正妥当と認め

       られる会計原則に準拠して作成された監査済財務書類の原文を翻訳したものである（ただし、円換算部
       分を除く。）。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用
       語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定の適用によるものである。
    ｂ．　ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第

       ７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるプライスウォーターハウスクーパース　エルエルピー
       から監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に
       係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
    ｃ．　ファンドの原文の財務書類は米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額につい

       て、2024年１月31日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝
       147.55円）で換算された円換算額が併記されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されている。日
       本円による金額は、四捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない場合がある。
    （注）財務書類および注記に記載される販売手数料および後払手数料は米国におけるものであり、日本国内

        における販売手数料および後払手数料とは異なる場合がある。
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    １【財務諸表】

     （１）【2023年９月30日に終了した年度の財務書類】
       ①【貸借対照表】
                 パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト

                          資産負債計算書
                         2023年９月30日現在
                                        米ドル          千　円

    資産
    投資有価証券、時価評価額（注１、９）：
     非関連発行体（個別法による原価：2,105,039,797米ドル）                                 1,951,545,515           287,950,541
     関連発行体（個別法による原価：130,826,948米ドル）（注
     ５）                                   130,826,948          19,303,516
    現金                                      200,443          29,575
    外国通貨（取得原価：1,220,025米ドル）（注１）                                     1,217,176           179,594
    未収利息およびその他の未収金                                    12,197,767          1,799,781
    ファンド受益証券発行未収金                                      639,458          94,352
    投資有価証券売却未収金                                     3,744,433           552,491
    TBA証券売却未収金（注１）                                    170,150,358          25,105,685
    中央清算機関で清算されるスワップ契約値洗差金未収金（注
    １）                                     8,428,534          1,243,630
    為替予約に係る未実現評価益（注１）                                     1,859,868           274,424
    先渡  プレミアム・スワップ・オプション契約に係る
    未実現評価益（注１）                                    79,697,810          11,759,412
    OTCスワップ契約に係る未実現評価益（注１）                                    52,341,226          7,722,948
    OTCスワップ契約に係るプレミアム支払額（注１）                                    22,324,802          3,294,025
    ブローカー預金（注１）                                    11,663,229          1,720,909
    ブローカーからの未収金（注１）                                      255,750          37,736
                                           45,233          6,674
    前払費用
    資産合計                                   2,447,138,550           361,075,293
    負債

    投資有価証券購入未払金                                     8,089,062          1,193,541
    TBA証券購入未払金（注１）                                    855,954,290          126,296,055
    ファンド受益証券買戻未払金                                      912,405          134,625
    未払管理報酬（注２）                                      561,810          82,895
    未払保管報酬（注２）                                       50,705          7,482
    未払投資者サービス報酬（注２）                                      546,054          80,570
    未払受託者報酬および費用（注２）                                      689,727          101,769
    未払管理事務報酬（注２）                                       4,719           696
    未払販売報酬（注２）                                      443,887          65,496
    先物取引値洗差金未払           金 （注１）                          39,118          5,772
    中央清算機関で清算されるスワップ契約値洗差金未払金（注
    １）                                    10,685,938          1,576,710
    為替予約に係る未実現評価損（注１）                                     1,506,138           222,231
    先渡  プレミアム・スワップ・オプション契約に係る
    未実現評価損（注１）                                    56,705,984          8,366,968
    TBA売却契約、時価評価額
    （未収手取額：169,870,469米ドル）（注１）                                    167,797,638          24,758,541
    OTCスワップ契約に係る未実現評価損（注１）                                    18,937,337          2,794,204
    OTCスワップ契約に係るプレミアム受領額（注１）                                    19,947,707          2,943,284
    一部のデリバティブ契約およびTBA契約に係る担保、
    時価評価額（注１、９）                                    65,608,787          9,680,577
                                          367,767          54,264
    その他の未払費用
                                       1,208,849,073           178,365,681
    負債合計
                                       1,238,289,477           182,709,612
    純資産
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                                        米ドル          千　円

    資本構成
    払込資本金（授権受益証券口数は無制限）（注１、４）                                   2,966,262,104           437,671,973
                                      (1,727,972,627)           (254,962,361)
    分配可能利益合計（注１）
                                       1,238,289,477           182,709,612
    合計－発行済資本に対応する純資産
                                        米ドル           円

    純資産価格および販売価格の計算

    クラスＡ受益証券一口当たりの純資産価格および買戻価格
    （545,289,030米ドル÷103,297,249口）                                        5.28          779
    クラスＡ受益証券一口当たりの販売価格
                    ＊
    （5.28米ドルの96.00分の100）                                        5.50          812
    クラスＢ受益証券一口当たりの純資産価格および販売価格
                     ＊＊
    （1,411,253米ドル÷270,833口）                                        5.21          769
    クラスＣ受益証券一口当たりの純資産価格および販売価格
                        ＊＊
    （70,547,321米ドル÷13,698,900口）                                        5.15          760
    クラスＭ受益証券一口当たりの純資産価格および買戻価格
    （52,472,999米ドル÷10,225,910口）                                        5.13          757
    クラスＭ受益証券一口当たりの販売価格
                    ＋
    （5.13米ドルの96.75分の100）                                        5.30          782
    クラスＲ受益証券一口当たりの純資産価格、販売価格
    および買戻価格（1,642,130米ドル÷317,165口）                                        5.18          764
    クラスＲ６受益証券一口当たりの純資産価格、販売価格
    および買戻価格（37,044,621米ドル÷7,124,861口）                                        5.20          767
    クラスＹ受益証券一口当たりの純資産価格、販売価格
    および買戻価格（529,882,123米ドル÷101,564,314口）                                        5.22          770
     ＊

      　１回の販売額が10万米ドル未満の小売り。10万米ドル以上の販売には販売価格が割り引かれる。
    ＊＊
      　一口当たりの買戻価格は、純資産価格から適用される後払販売手数料を控除した額に等しい。
     ＋
      　１回の販売額が５万米ドル未満の小売り。５万米ドル以上の販売には販売価格が割り引かれる。
     添付の注記はこれらの財務書類と不可分のものである。

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       ②【損益計算書】

                 パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト

                            損益計算書
                      2023年９月30日に終了した年度
                                        米ドル          千　円

    投資収益
    受取利息（外国税2,006米ドル控除後）（関連発行体への投資
                                         93,545,582          13,802,651
    から生じた受取利息7,657,215米ドルを含む）（注５）
    投資収益合計                                    93,545,582          13,802,651
    費用

    管理報酬（注２）                                     7,788,772          1,149,233
    投資者サービス報酬（注２）                                     2,383,032           351,616
    保管報酬（注２）                                      229,585          33,875
    受託者報酬および費用（注２）                                       65,055          9,599
    販売報酬（注２）                                     2,735,955           403,690
    管理事務報酬（注２）                                       47,614          7,025
                                          818,021          120,699
    その他
    費用合計                                    14,068,034          2,075,738
                                          (63,928)          (9,433)
    費用控除額（注２）
                                         14,004,106          2,066,306
    費用純額
                                         79,541,476          11,736,345
    投資純利益
    実現および未実現利益（損失）

    以下の項目に係る実現純利益（損失）：
     非関連発行体の投資有価証券（注１、３）                                   (95,764,082)          (14,129,990)
     関連会社による支払いに基づく純増加（注２）                                     14,420          2,128
     外貨取引（注１）                                      9,070          1,338
     為替予約（注１）                                   (1,362,804)           (201,082)
     先物契約（注１）                                    2,234,557           329,709
     スワップ契約（注１）                                   19,872,265          2,932,153
                                        (91,241,998)          (13,462,757)
     売建オプション（注１）
    実現純損失合計                                   (166,238,572)          (24,528,501)
    以下の項目に係る未実現純評価益（評価損）の変動：
     非関連発行体の投資有価証券およびTBA売却契約                                   63,061,610          9,304,741
     外貨建資産および負債                                     10,446          1,541
     為替予約                                   (2,636,023)           (388,945)
     先物契約                                    (820,650)          (121,087)
     スワップ契約                                   (30,365,992)          (4,480,502)
                                         81,536,632          12,030,730
     売建オプション
                                        110,786,023          16,346,478
    未実現純評価益の変動合計
                                        (55,452,549)          (8,182,024)
    投資有価証券に係る純損失
                                         24,088,927          3,554,321
    運用による純資産の純増加
     添付の注記は、これらの財務書類と不可分のものである。

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                 パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト

                          純資産変動計算書
                            2023  年９月30日に               2022  年９月30日に

                             終了した年度                終了した年度
    純資産の減少
                           米ドル        千　円        米ドル        千　円
    運用
    投資純利益                       79,541,476        11,736,345         93,444,563        13,787,745
    投資有価証券および外貨取引に係る
    実現純損失                      (166,238,572)        (24,528,501)        (353,628,937)        (52,177,950)
    投資有価証券ならびに外貨建資産および
                           110,786,023        16,346,478         72,442,057        10,688,826
    負債に係る未実現純評価益の変動
    運用による純資産の純増加（減少）                       24,088,927        3,554,321       (187,742,317)        (27,701,379)
    受益者への分配金（注１）：
     経常収益より
      投資純利益
       クラスＡ受益証券                    (41,399,807)        (6,108,542)        (27,509,438)        (4,059,018)
       クラスＢ受益証券                     (145,359)        (21,448)        (170,607)        (25,173)
       クラスＣ受益証券                    (5,786,126)         (853,743)        (5,029,913)         (742,164)
       クラスＭ受益証券                    (3,907,623)         (576,570)        (2,652,897)         (391,435)
       クラスＲ受益証券                     (122,768)        (18,114)         (75,111)        (11,083)
       クラスＲ６受益証券                    (2,505,420)         (369,675)        (1,258,413)         (185,679)
       クラスＹ受益証券                    (46,818,212)        (6,908,027)        (39,848,571)        (5,879,657)
                          (276,048,603)        (40,730,971)        (618,360,225)        (91,239,051)
    資本取引による減少（注４）
                          (352,644,991)        (52,032,768)        (882,647,492)        (130,234,637)
    純資産の減少合計
    純資産
                          1,590,934,468         234,742,381        2,473,581,960         364,977,018
    期首現在
                          1,238,289,477         182,709,612        1,590,934,468         234,742,381
    期末現在
     添付の注記は、これらの財務書類と不可分のものである。

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    財務ハイライト

    期中発行済証券一口当たり（単位：米ドル）
            投資運用：                           分配金控除：

                          投資に係る実現

                 期首    投資純利益      ／未実現純利益         投資運用      投資純利益
                                             資本の払戻し
    終了期間          純資産価格       （損失）a        （損失）     からの合計         より      より   分配金合計
    クラスＡ
    2023  年９月30日          5.59      0.30       (0.23)      0.07      (0.38)       －     (0.38)
    2022  年９月30日          6.41      0.29       (0.87)      (0.58)      (0.24)       －     (0.24)
    2021  年９月30日          6.45      0.25       (0.06)      0.19      (0.20)      (0.03)      (0.23)
    2020  年９月30日          6.99      0.25       (0.52)      (0.27)      (0.27)       －     (0.27)
    2019  年９月30日          6.96      0.28       0.06      0.34      (0.31)       －     (0.31)
    クラスＢ
    2023  年９月30日          5.52      0.23e       (0.20)      0.03      (0.34)       －     (0.34)
    2022  年９月30日          6.33      0.23e       (0.85)      (0.62)      (0.19)       －     (0.19)
    2021  年９月30日          6.37      0.20       (0.06)      0.14      (0.16)      (0.02)      (0.18)
    2020  年９月30日          6.91      0.20       (0.52)      (0.32)      (0.22)       －     (0.22)
    2019  年９月30日          6.88      0.23       0.05      0.28      (0.25)       －     (0.25)
    クラスＣ
    2023  年９月30日          5.46      0.25       (0.22)      0.03      (0.34)       －     (0.34)
    2022  年９月30日          6.27      0.23       (0.85)      (0.62)      (0.19)       －     (0.19)
    2021  年９月30日          6.31      0.20       (0.06)      0.14      (0.16)      (0.02)      (0.18)
    2020  年９月30日          6.85      0.20       (0.52)      (0.32)      (0.22)       －     (0.22)
    2019  年９月30日          6.82      0.22       0.07      0.29      (0.26)       －     (0.26)
    クラスＭ
    2023  年９月30日          5.45      0.28       (0.23)      0.05      (0.37)       －     (0.37)
    2022  年９月30日          6.25      0.26       (0.83)      (0.57)      (0.23)       －     (0.23)
    2021  年９月30日          6.30      0.23       (0.06)      0.17      (0.19)      (0.03)      (0.22)
    2020  年９月30日          6.84      0.23       (0.51)      (0.28)      (0.26)       －     (0.26)
    2019  年９月30日          6.82      0.25       0.06      0.31      (0.29)       －     (0.29)
    クラスＲ
    2023  年９月30日          5.49      0.28       (0.22)      0.06      (0.37)       －     (0.37)
    2022  年９月30日          6.31      0.27       (0.86)      (0.59)      (0.23)       －     (0.23)
    2021  年９月30日          6.35      0.23       (0.05)      0.18      (0.19)      (0.03)      (0.22)
    2020  年９月30日          6.89      0.23       (0.52)      (0.29)      (0.25)       －     (0.25)
    2019  年９月30日          6.87      0.25       0.06      0.31      (0.29)       －     (0.29)
    クラスＲ６
    2023  年９月30日          5.52      0.32       (0.23)      0.09      (0.41)       －     (0.41)
    2022  年９月30日          6.33      0.31       (0.86)      (0.55)      (0.26)       －     (0.26)
    2021  年９月30日          6.38      0.27       (0.07)      0.20      (0.22)      (0.03)      (0.25)
    2020  年９月30日          6.92      0.27       (0.52)      (0.25)      (0.29)       －     (0.29)
    2019  年９月30日          6.89      0.30       0.06      0.36      (0.33)       －     (0.33)
    クラスＹ
    2023  年９月30日          5.53      0.32       (0.24)      0.08      (0.39)       －     (0.39)
    2022  年９月30日          6.34      0.30       (0.86)      (0.56)      (0.25)       －     (0.25)
    2021  年９月30日          6.38      0.27       (0.07)      0.20      (0.21)      (0.03)      (0.24)
    2020  年９月30日          6.91      0.27       (0.52)      (0.25)      (0.28)       －     (0.28)
    2019  年９月30日          6.88      0.29       0.06      0.35      (0.32)       －     (0.32)
     財務ハイライトに対する注記を参照のこと。

     添付の注記はこれらの財務書類と不可分のものである。

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    財務ハイライト（つづき）

    期中発行済証券一口当たり（単位：米ドル）
                           比率および補足データ：

                                                      ポート
                     純資産価額            期末      平均純資産
                                             平均純資産に       フォリオ
                期末      に対する          純資産      に対する費用        対する投資純
                                                   回転率（％）
    終了期間         純資産価格      総収益率（％）b          （千米ドル）         比率（％）c     （損）益率（％）            d
    クラスＡ
    2023  年９月30日          5.28        1.17        545,289        1.04        5.42       1,325
    2022  年９月30日          5.59        (9.29)        617,526        1.01        4.78       1,163
    2021  年９月30日          6.41        2.83        817,914        0.97        3.80       1,277
    2020  年９月30日          6.45        (3.91)        890,025        0.99        3.78       1,110
    2019  年９月30日          6.99        5.00       1,109,333         0.98        4.05        701
    クラスＢ
    2023  年９月30日          5.21        0.36        1,411       1.79        4.24e       1,325
    2022  年９月30日          5.52        (9.96)         3,614       1.76        3.77e       1,163
    2021  年９月30日          6.33        2.09        7,974       1.72        2.96       1,277
    2020  年９月30日          6.37        (4.67)        12,991       1.74        2.99       1,110
    2019  年９月30日          6.91        4.26        19,923       1.73        3.31        701
    クラスＣ
    2023  年９月30日          5.15        0.45        70,547       1.79        4.66       1,325
    2022  年９月30日          5.46       (10.04)        114,682        1.76        3.97       1,163
    2021  年９月30日          6.27        2.13        218,082        1.72        3.05       1,277
    2020  年９月30日          6.31        (4.70)        325,092        1.74        3.04       1,110
    2019  年９月30日          6.85        4.31        484,676        1.73        3.33        701
    クラスＭ
    2023  年９月30日          5.13        0.79        52,473       1.29        5.11       1,325
    2022  年９月30日          5.45        (9.39)        59,808       1.26        4.48       1,163
    2021  年９月30日          6.25        2.53        78,270       1.22        3.51       1,277
    2020  年９月30日          6.30        (4.19)        86,104       1.24        3.49       1,110
    2019  年９月30日          6.84        4.75        111,949        1.23        3.76        701
    クラスＲ
    2023  年９月30日          5.18        0.97        1,642       1.29        5.16       1,325
    2022  年９月30日          5.49        (9.62)         1,860       1.26        4.56       1,163
    2021  年９月30日          6.31        2.67        2,120       1.22        3.56       1,277
    2020  年９月30日          6.35        (4.18)         2,120       1.24        3.52       1,110
    2019  年９月30日          6.89        4.70        2,423       1.23        3.74        701
    クラスＲ６
    2023  年９月30日          5.20        1.44        37,045       0.67        5.88       1,325
    2022  年９月30日          5.52        (8.88)        25,839       0.66        5.23       1,163
    2021  年９月30日          6.33        3.07        24,944       0.63        4.16       1,277
    2020  年９月30日          6.38        (3.60)        36,162       0.64        4.14       1,110
    2019  年９月30日          6.92        5.42        17,243       0.64        4.38        701
    クラスＹ
    2023  年９月30日          5.22        1.41        529,882        0.79        5.77       1,325
    2022  年９月30日          5.53        (9.04)        767,605        0.76        5.06       1,163
    2021  年９月30日          6.34        3.08       1,324,278         0.72        4.10       1,277
    2020  年９月30日          6.38        (3.60)       1,674,889         0.74        4.07       1,110
    2019  年９月30日          6.91        5.30       2,529,128         0.73        4.33        701
     財務ハイライトに対する注記を参照のこと。

     添付の注記はこれらの財務書類と不可分のものである。

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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    財務ハイライト（つづき）

    （ａ）一口当たりの投資純利益（損失）は、期中の発行済証券の加重平均数に基づいて決定されている。

    （ｂ）総収益率は、分配金を再投資したものとみなし、販売手数料の影響を反映していない。
    （ｃ）費用相殺および／または仲介業務の取決めにより支払った金額（もしあれば）を含む（注２）。
        また、取得したファンドの報酬および費用（もしあれば）を除く。
    （ｄ）ポートフォリオ回転率には、TBA購入および売却契約が含まれている。
    （ｅ）表示された当期末の投資純利益率および一口当たりの金額は、クラスの申込時期または買戻時期によ
        り、当期の予想されたクラスの差異と一致しない場合がある。
     添付の注記はこれらの財務書類と不可分のものである。

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                         財務書類に対する注記

                         2023年９月30日現在
     別段の記載のない限り、「報告期間」は2022年10月１日から2023年９月30日までの期間を表す。以下の表

    は、財務書類に対する注記においてよく使用される                          参照語   を定義している。
          参照語                           説明

                   ファンドの管理運用会社であって、パトナム・インベストメンツ・エルエ
     パトナム・マネジメント              ルシーの間接的全額出資子会社であるパトナム・インベストメント・マネ
                   ジメント・エルエルシー
     ステート・ストリート              ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー
     JPモルガン              JPモルガン・チェース・バンク・エヌ・エー
     SEC              証券取引委員会
     OTC              店頭  取引
                   パトナム・マネジメントの関連会社であるパトナム・インベストメンツ・
     PIL
                   リミテッド
     パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト（以下「ファンド」という。）は、1940年投資会社

    法（改正済）の下で、オープン・エンド型分散投資運用会社として登録されているマサチューセッツ州ビジ
    ネス・トラストである。ファンドの目的は、パトナム・マネジメントが考える投資元本の維持との一貫性に
    配慮しつつ高利回りの収益を追求することである。ファンドは、主に証券化された負債証券（モーゲージ担
    保証券など）および関連するデリバティブ商品、ならびに世界各国の企業および政府のその他の債券(銀行融
    資を含む。)で、投資適格または投資適格未満の債券（「ハイイールド債」とも呼ばれる。）で、中期から長
    期の満期（３年またはそれ以上）を有するものに投資を行う。ファンドは現在、住宅用および商業用のモー
    ゲージ担保証券に対して、重大な投資エクスポージャーを有している。パトナム・マネジメントは、投資有
    価証券の売買を行うか否かを決定する際に、市場環境全般とともに、とりわけ、信用リスク、金利リスクお
    よび期限前償還リスクを考慮する。ファンドは通常、モーゲージ担保証券および指数に関するクレジット・
    デフォルト・スワップ、金利スワップ、トータル・リターン・スワップ、発表予定の(以下「TBA」とい
    う。）契約、先物、オプションおよびスワップションならびに特定の外国為替取引、クレジット・デフォル
    ト契約、トータル・リターン契約および金利スワップ契約等のデリバティブを、ヘッジ目的およびヘッジ以
    外の目的（モーゲージ担保証券に対する投資エクスポージャーを得るかまたは調整する目的を含む。）で相
    当程度利用する。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ファンドは、以下の受益証券クラスを提供している。各受益証券クラスの費用は、各クラスの販売および
    投資家サービス報酬により異なる場合があり、その内容は注２に記載されている。
     受益証券クラス         販売手数料            後払販売手数料                    転換方式

                     当初販売手数料なしで購入した
     クラスＡ         上限4.00％                                 なし
                     受益証券の買戻しに対し1.00％
         ＊
               なし     5.00％（６年後から段階的に廃止）                   ８年後にクラスＡ受益証券へ転換
     クラスＢ
     クラスＣ          なし        1.00％（１年後に廃止）                ８年後にクラスＡ受益証券へ転換
         †
             上限3.25％               なし                  なし
     クラスＭ
         †
               なし             なし                  なし
     クラスＲ
          †
               なし             なし                  なし
     クラスＲ６
         †
               なし             なし                  なし
     クラスＹ
    ＊ クラスＢ受益証券は新規および既存投資者への販売を終了しているが、他のパトナム・ファンドのクラスＢ受益証券からの転換ま
      たは分配金および／もしくはキャピタル・ゲイン再投資からの転換は除く。
    † 一部の投資家にのみ販売される。
     通常の業務過程において、ファンドは状況により他の当事者に対して補償する旨の約定を含む契約を締結

    する。かかる約定に基づいてファンドが負担する最大のエクスポージャーは予見できない。なぜなら、それ
    は現在までのところファンドに対して請求されていないものの、将来請求される可能性のあるクレームに関
    するものだからである。しかし、ファンドの運用チームは、重大な損失が発生するリスクは低いと予想して
    いる。
     ファンドは、ファンドに対してサービスを提供する投資顧問会社、管理事務会社、販売会社、受益者サー
    ビス代行会社および保管会社と契約上の取決めを結んでいる。別途明記されていない限り、受益者はかかる
    契約上の取決めの当事者または想定受益者ではなく、かかる契約上の取決めは、受益者が直接またはファン
    ドを代理して、サービス提供者に対して契約上の取決めを強要したり、またはサービス提供者に対して契約
    上の取決めに基づいて賠償を求めたりする権利を受益者に付与することを目的としていない。
     ファンドの改正済再録契約および信託宣言に基づき、受託者や役員に対する申し立てを含めた受益者によ
    るファンドに対する申し立て、またはファンドを代理しての申し立ては、マサチューセッツ州の州立裁判所
    および連邦裁判所に届け出られなければならない。
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    注１　重要な会計方針
     以下は、財務書類の作成にあたり、ファンドが継続して採用している重要な会計方針の要約である。財務
    書類の作成方法は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠しており、経営陣は財務書類
    の資産および負債の報告額ならびに運用による純資産の増減の報告額に影響を与える見積りおよび仮定を行
    うことを要求されている。実際の結果はこれらの見積りとは異なることがある。資産負債計算書日後、当財
    務書類が公表された日までに発生した後発事象は、当財務書類の作成過程で評価されている。
     ファンドの投資収益、実現／未実現損益および費用は、各クラス固有の費用（各クラスに適用される販売
    報酬を含む。）を除いて、ファンドの純資産総額に対する各クラスの純資産の割合に基づいて配分される。
    各クラス独自の販売計画に関する事項、またはクラス議決権行使が法律により要求されているか、もしくは
    受託者会により決定されたその他の事項に関してのみ、各クラスの受益証券保有者はクラス単独で議決権を
    行使する。ファンドが清算された場合には、各クラスの受益証券は、ファンドの純資産に対する持分相当額
    を受領する。さらに、受託者会は、各クラスの受益証券に対して別個の配当を行うことを宣言する。
    有価証券の評価
     ポートフォリオの有価証券およびその他の投資は、受託者会により採用された方針および手続を用いて評
    価される。受託者会は、かかる手続の実施を監視するために値付委員会を設置し、パトナム・マネジメント
    に、かかる手続に従ってファンドの資産を評価する責任を委譲した。パトナム・マネジメントは、内部評価
    委員会を設置し、公正価値の決定、ファンドの値付方針の有効性の評価、および値付委員会への報告に対す
    る責任を負う。
     市場価格が容易に入手可能な投資有価証券は、主要な取引所において直近に報告された売却価格または特
    定の市場において公示された終値で評価され、会計基準編纂書第820号「公正価値による測定および開示」
    （以下「ASC820」という。）に基づきレベル１の有価証券に分類される。OTCにおいて取引される有価証券に
    みられるように取引が報告されない場合には、直近に報告された買気配値で評価され、通常、レベル２の有
    価証券に分類される。
     オープン・エンド型投資会社（上場投資信託を除く。）への投資は、もしあれば、レベル１またはレベル
    ２の有価証券に分類され、純資産価格に基づいて評価されている。かかる投資会社の純資産価格は、その資
    産から負債を控除した額を発行済受益証券口数で除して算定される。
     特定の債務証券（満期までの残存期間が60日以内の短期投資を含む。）およびその他の投資有価証券のよ
    うに市場相場が容易に入手できない投資有価証券は、受託者会が承認した独立の値付機関やパトナム・マネ
    ジメントが選任するディーラーの提供する評価額に基づき評価される。かかる機関またはディーラーは、類
    似する有価証券の市場取引および機関投資家において一般的に認められている有価証券間の様々な関係を用
    いて、かかる有価証券の機関投資家による取引規模単位での通常の評価額を決定する（有価証券の価格、利
    回り、満期および格付等の要因を考慮する。）。かかる有価証券は、通常、レベル２に分類される。
     米国外の多くの証券市場および取引所は、ニューヨーク証券取引所の終了予定時間より前に終了する。そ
    のため、かかる市場またはかかる取引所における有価証券の終値は、当該市場の終了後、ニューヨーク証券
    取引所の終了予定時間前に発生した事象を十分に反映していないことがある。従って、特定の日について
    は、ファンドは、米国証券市場の動向、通貨の評価ならびに米国預託証券、取引所で売買される投資信託お
    よび先物契約の評価との比較を含む複合的な要因を考慮して特定の外国株式の公正価値評価を行う。通常レ
    ベル１の有価証券に分類される外国株式は、公正価値で評価される場合には、公正価値ヒエラルキーのレベ
    ル２へ振り替えられることとなる。公正価値が使用される日数は市場活動によって異なるが、ファンドによ
    り公正価値がかなりの程度使用されることもあり得る。外貨建ての有価証券がある場合には、直近の為替
    レートで米ドルに換算されている。
     値付機関またはディーラーが、有価証券を評価することが出来ないかまたは提供された有価証券の評価額
    が公正価値を正確に反映していないとパトナム・マネジメントが考える場合には、当該有価証券は、受託者
    会が承認する方針および手続に従って、1940年投資会社法に基づく2a－5規則に従って指定評価者として指定
    されるパトナム・マネジメントにより公正価値で評価される。制限付で流動性の低い有価証券およびデリバ
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    ティブを含む投資のうちのいくつかのものについても、受託者会が承認した手続に従って公正価値で評価さ
    れる。かかる評価においては、金利または信用の質の変化、他の証券との多様な関係、割引率、米国財務省
    証 券、米国スワップおよびクレジット・イールド、指数水準、コンベクシティ・エクスポージャー、回収
    率、売却ならびにその他の乗数および再販売制限などの要因を市場における重要な事象として考えたり、ま
    たは個別の証券の事象と捉えたりしている。当該有価証券は、重要なインプットの優先順位によってレベル
    ２またはレベル３に分類される。
     公正価値の継続的な適切性を評価するため、評価委員会は、合理的に利用可能なすべての関連情報を判断
    したのち、かかる評価の合理性を定期的に見直し確認する。かかる評価額および手続は、受託者会により定
    期的に見直されている。特定の有価証券においては、単一の情報源から提供された価格を基に評価されるこ
    ともある。一般に有価証券の公正価値とは、ファンドが合理的な期間内にかかる証券を処分することで実現
    できるものとして合理的に予想される金額と定義される。本質的に公正価値は、現在の市場における有価証
    券の最善の見積評価額であり、実勢市場価格を反映しておらず、市場価格との重大な差異が生じる場合があ
    る。
    共同取引口座
     SECからの適用除外命令に従い、ファンドは、未投資現金残高をパトナム・マネジメントが管理する他の登
    録済投資会社の現金勘定および特定のその他の勘定と共に、共同取引口座に振替えることができる。これら
    の残高は、90日までの期限を有する短期投資商品に投資することができる。
    買戻契約
     ファンドまたはあらゆる共同取引口座は、保管会社を通して、裏付となる証券の交付を受ける。当該証券
    の購入時の公正価値は、最低でも経過利息を含んだ転売価格と同額であることが要求されている。特定の三
    者間買戻契約に対する担保は、ファンドおよび相手方の便益のために相手方の保管会社に別勘定で保管され
    ている。パトナム・マネジメントは、かかる裏付となる証券の価値が常に最低でも経過利息を含んだ転売価
    格と同額であることを確認する責任を負っている。相手方による契約の債務不履行または破産事由がある場
    合、保有している担保は訴訟手続きの対象となることがある。
    証券取引および関連投資収益
     証券取引は、約定日（買い注文あるいは売り注文が実行された日）に計上される。売却有価証券に係る損
    益は、個別法で決定されている。
     受取利息は、もしあれば、適用される源泉税を控除し、発生主義で計上される。負債証券のプレミアムお
    よびディスカウントの償却および増価は、もしあれば、発生主義で計上される。
     ファンドは、そのシニア・ローン購入活動に関して一定の手数料を稼得する可能性がある。かかる手数料
    は、もしあれば、市場割引として処理され、損益計算書に償却計上される。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    ストリップ証券
     ファンドは、ストリップ証券に投資することができる。ストリップ証券とは金利部分と元本部分を別々に
    受領する権利を有する複数のクラスで組成される証券への参加を表章するものである。金利部分のみで構成
    された証券はすべての利息を受領し、元本部分のみで構成された証券は、元本をすべて受領する。金利部分
    のみの証券について予想以上の元本の期限前償還が生じた場合には、ファンドは、当該証券への当初投資額
    を全額回収することができない可能性がある。反対に、元本部分のみの証券は、期限前償還が予想以上であ
    る場合には価値が増加し、期限前償還が予想以下の場合には価値が減少する。これらの証券の公正価値は、
    金利の変動に対して非常に敏感である。
    外貨換算
     ファンドの会計記録は米ドルで記帳されている。外国有価証券、保有通貨、その他の資産および負債の公
    正価値は、取引日の為替レートで米ドルに換算後、ファンドの帳簿に記帳される。各有価証券の取得原価
    は、取得時の為替レートを使って決定される。所得税および源泉所得税は、所得稼得時または費用発生時の
    実勢為替レートで換算される。ファンドは、投資有価証券に係る外国為替レートの変動による実現または未
    実現の損益を、証券の市場価格の変動から生じる値幅の変動と区別していない。かかる利益または損失は、
    投資有価証券に係る実現および未実現の純損益に含まれている。外貨取引に係る実現純損益は、外貨の処
    分、有価証券取引の取引日と決済日間の実現為替差損益、およびファンドの帳簿に計上された投資収益およ
    び外国源泉税の総額と実際に受領された、または支払われた米ドル相当額との差額を表している。外貨建資
    産および負債の未実現純評価損益は、期末時における投資有価証券以外の資産および負債の、為替レートの
    変動による価値変動から生じている。
    オプション契約
     ファンドは、デュレーション・リスクおよびコンベクシティ・リスクをヘッジするため、期限前償還リス
    クを回避するため、およびダウンサイド・リスクを管理するためにオプション契約を使用する。
     ファンドにとっての潜在的なリスクは、オプション契約の価値変動が、ヘッジ対象商品の価値変動に対応
    しない可能性があるということである。さらに、流通市場における契約の流動性が低かったり、金利または
    為替レートが予想外に変動したり、または契約相手方が履行不能に陥った場合には、裏付となる金融商品の
    価値変動により損失が生じる可能性がある。買建オプションに係る実現損益は、投資有価証券に係る実現損
    益に含まれている。売建コール・オプションが行使された場合は、当初受領したプレミアムは売却手取額の
    増加として計上される。売建プット・オプションが行使された場合には、当初受領したプレミアムは投資有
    価証券の取得原価の減少として計上される。
     取引所で売買されるオプションは最終売却価格で評価される。取引が成立しなかった場合には、買建オプ
    ションの最終買い気配値および売建オプションの最終売り気配値で評価される。OTC取引オプションは、
    ディーラーにより提供された価格で評価される。
     スワップに係るオプションは、プレミアム支払額または受領額により、事前に合意した金利契約またはク
    レジット・デフォルト契約を締結する権利を獲得または付与する点を除き、有価証券に係るオプションと類
    似している。       先渡  プレミアム・スワップ・オプション契約は、決済日を延長したプレミアムを含んでいる。
    プレミアムの繰延決済は、オプション契約の日次評価に影響を与える。金利キャップ契約は、プレミアムを
    支払うことで、将来の金利があらかじめ定めた基準を超えた場合には二当事者間で事後的支払が発生する契
    約である。金利フロア契約は、プレミアムを支払うことで、将来の金利があらかじめ定めた基準を下回った
    場合には二当事者間で事後的支払が発生する契約である。
     期末現在未決済の売建オプション契約がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
    先物契約
     ファンドは、国債の期間構造リスクをヘッジするため、およびイールド・カーブのポジショニングのため
    に先物契約を使用する。
     ファンドにとっての潜在的なリスクとは、先物契約の価値変動が、ヘッジ対象商品の価値変動に対応しな
    い可能性があるということである。さらに、流通市場における契約の流動性が低かったり、金利または為替
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    レートが予想外に変動したり、または契約相手方が履行不能に陥った場合には、裏付となる金融商品の価値
    変動により損失が生じる可能性がある。先物に関しては、取引所で取引されており、当該取引所の決済機関
    が、  取引所で売買されるすべての先物に対する取引相手方として、先物の債務不履行を保証しているため、
    ファンドの有する取引相手方の信用リスクは僅かである。リスクは、資産負債計算書に認識される金額を超
    えることがある。契約の終了時には、ファンドは、契約開始時における価値と終了時における価値の差額を
    実現損益として計上する。
     先物契約は、これらの契約が取引されている取引所の設定した日々の決済価格で評価される。ファンドお
    よびブローカーは、先物契約の評価額の日次変動幅と同額の現金を授受することに同意している。かかる受
    領額または支払額は、「先物取引値洗差金」と呼ばれる。
     期末現在未決済の先物契約がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
    為替予約
     ファンドは、将来の一定の期日に、予め設定された価格で通貨を売買する、二当事者間の契約である為替
    予約を使用する。かかる契約は、通貨エクスポージャーをヘッジするため、および通貨に対するエクスポー
    ジャーを管理して利益を獲得するために使用される。
     為替予約の米ドル価値は、値付サービス機関により提供される期末の先物為替レートを用いて決定され
    る。契約の公正価値は、為替レートの動きに伴って変動する。契約は毎日値洗いされ、公正価値の変動は、
    未実現損益として計上される。契約満了または通貨の引渡しの際に、ファンドは、契約開始時の価値と契約
    終了時の価値との差額を実現損益として計上する。ファンドは、通貨価値が望ましくない方向へ変動した
    り、契約相手方が契約条項を遵守することができなかったり、ファンドが持高を手仕舞うことができない、
    というリスクを負っている。リスクは、資産負債計算書に認識される金額を超えることがある。
     期末現在未決済の為替予約がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
    金利スワップ契約
     ファンドは、期間構造リスクをヘッジするため、イールド・カーブのポジショニングのため、および各国
    の金利に対するエクスポージャーを管理して利益を獲得するために、想定元本に基づきキャッシュ・フロー
    を交換する二当事者間の契約であるOTCおよび／または中央清算機関で清算される金利スワップ契約を締結し
    ていた。
     OTCおよび中央清算機関で清算される金利スワップが購入または売却される際に、前払いプレミアムの授受
    が行われることがある。OTC金利スワップ契約については、ファンドが受領する前受金は、負債としてファン
    ドの帳簿に計上される。ファンドが支払う前払金は、資産としてファンドの帳簿に計上される。OTCおよび中
    央清算機関で清算される金利スワップ契約は、独立した値付機関またはマーケット・メーカーからの提示価
    格に基づき毎日値洗いされる。変動は、OTC金利スワップに係る未実現損益として計上される。中央清算機関
    で清算される金利スワップの日々の価値変動は、中央清算機関を通じて決済され、資産負債計算書の取引値
    洗差金に計上され、未実現損益として計上される。前払いプレミアムを含む受領額または支払額は、契約の
    更新日または契約終了時に実現損益として計上される。特定のOTCおよび中央清算機関で清算される金利ス
    ワップ契約は、効力発生日の延長が可能である。かかるスワップ契約に関連する支払は、契約条件に基づき
    発生主義で計上される。
     ファンドは、金利の不利な変動、または、OTC金利スワップ契約の場合には契約相手方の、中央清算機関で
    清算される金利スワップ契約の場合には中央清算機関もしくは清算機関の会員の、当該契約に基づく個別の
    債務不履行により、信用リスクまたは市場リスクにさらされることがある。カウンターパーティ・リスクま
    たは中央清算機関に関するリスクから生じるファンドの最大の損失リスクは、当該契約の公正価値である。
    かかるリスクは、OTC金利スワップ契約については、ファンドと契約相手方との間でマスター・ネッティング
    契約を締結することにより、また中央清算機関で清算される金利スワップ契約については、日々の値洗差金
    の交換を通して軽減される場合がある。中央清算機関で清算される金利スワップ契約に関しては、清算会員
    による債務不履行の場合に利用可能な清算機関の補償金およびその他の資金により、カウンターパーティ・
    リスクは最小限に抑えられる。損失のリスクは、資産負債計算書に認識される金額を超えることがある。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     期末現在未決済のOTCおよび中央清算機関で清算される金利スワップ契約（それぞれの想定元本を含む。）
    がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
     報告期間末現在、ファンドは、オープンな中央清算機関で清算される金利スワップ契約の証拠金要件を満
    たすために10,855,688米ドル相当の現金を                      分別口座に預けている           。
    トータルリターン・スワップ契約
     ファンドは、セクター・エクスポージャーをヘッジすること、特定のセクターに対するエクスポージャー
    を管理して利益を獲得すること、インフレをヘッジすることおよびインフレに対するエクスポージャーを管
    理して利益を獲得することを目的として、想定元本に基づく市場に連動する収益を                                           、 同じ想定元本に基づく
    定期的支払      と 交換する契約であるOTCおよび／または中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ
    契約を締結していた。
     取引の対象となっている有価証券、指数またはその他の金融指標のトータルリターンが相殺金利債務を超
    過、または下回った場合、ファンドは契約相手方から支払を受けるか、または契約相手方に支払を行う。OTC
    および／または中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約は、独立の値付機関またはマー
    ケット・メーカーからの提示価格に基づき毎日値洗いされる。変動があれば、OTCトータルリターン・スワッ
    プ契約に係る未実現損益として計上される。中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約の
    日々の価値変動は、中央清算機関を通じて決済され、資産負債計算書の値洗差金に計上され、未実現損益と
    して計上される。受領した、または支払った金額は、実現損益として計上される。特定のOTCおよび／または
    中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約は、効力発生日の延長が可能である。かかるス
    ワップ契約に関連する支払は、契約条件に基づき発生主義で計上される。ファンドは、金利の不利な変動あ
    るいは対象となっている証券または指数の価格の下落、市場に当該契約に対する流動性がない可能性、また
    は契約相手方が債務不履行に陥る可能性により、信用リスクまたは市場リスクにさらされることがある。カ
    ウンターパーティ・リスクまたは中央清算機関に関するリスクから生じるファンドの最大の損失リスクは、
    当該契約の公正価値である。かかるリスクは、OTCトータルリターン・スワップ契約については、ファンドと
    契約相手方との間でマスター・ネッティング契約を締結することにより、また中央清算機関で清算される
    トータルリターン・スワップ契約については、日々の値洗差金の交換を通して軽減される場合がある。清算
    機関のメンバーの債務不履行時に利用可能な清算機関の保証金およびその他の資金により、中央清算機関で
    清算されるトータルリターン・スワップ契約に関するカウンターパーティ・リスクは最小限に抑えられる。
    損失のリスクは、資産負債計算書に認識される金額を超えることがある。
     期末現在未決済のOTCおよび／または中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約（それぞ
    れの想定元本を含む。）がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
    クレジット・デフォルト契約
     ファンドは、個々の銘柄に対する流動性エクスポージャーを管理して利益を獲得することを目的として信
    用リスクをヘッジし、特定のセクターに対するエクスポージャーを管理して利益を獲得することを目的とし
    て市場リスクをヘッジするために、OTCおよび／または中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契
    約を締結していた。
     OTC  および中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約は、通常、プロテクションの買い手が契
    約相手方（プロテクションの売り手）に定期的な支払いを行い、その対価として、参照債務または優先順位
    の等しいその他すべての参照事業体の債務に信用事由が発生した場合に条件付支払を受ける権利を得るもの
    である。信用事由は契約ごとに異なるものの、破産、支払不能、事業再構築および債務の繰上弁済を含むこ
    とがある。OTCクレジット・デフォルト契約については、ファンドが受領する前受金は、ファンドの帳簿上負
    債として計上されている。ファ                ンドが支払う前渡金は、ファンドの帳簿上資産として計上されている。中央
    清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約もOTCクレジット・デフォルト契約と同様の権利をプロテ
    クションの売り手と買い手に生じさせるが、前渡しプレミアムを含む当事者間の支払が中央清算機関との値
    洗差金支払を通して決済される点が異なる。OTCおよび中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契
    約についてファンドが前もって定期的に受領するまたは支払う金額は、契約の更新日または終了時に実現損
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    益として計上されている。OTCおよび中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約は、独立の値付
    機関またはマーケット・メーカーから入手した提示価格に基づき毎日値洗いされる。OTCクレジット・デフォ
    ル ト契約の価値変動は、未実現損益として計上される。中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト
    契約の日々の価値変動は、資産負債計算書の値洗差金に計上され、未実現損益として計上される。信用事由
    が発生した場合、参照債務の額面価額と公正価値との差異は、前渡金の比例按分額を控除後、実現損益とし
    て計上される。
     ファンドは、信用事由が発生した場合に被るリスクのほか、金利または裏付となる証券や指数の価格の不
    利な変動により、あるいはファンドが対象となる参照債務を購入したのと同じ時期に、または同じ価格でポ
    ジションを手仕舞うことができない可能性により、市場リスクにさらされることがある。特定の状況におい
    て、ファンドはその損失リスクを軽減するために、これらのリスクを相殺するOTCおよび中央清算機関で清算
    されるクレジット・デフォルト契約を締結することがある。損失のリスクは、資産負債計算書に認識される
    金額を上回ることがある。カウンターパーティ・リスクから生じるファンドの最大の損失リスクは、プロテ
    クションの売り手の場合も買い手の場合も、当該契約の公正価値である。かかるリスクは、OTCクレジット・
    デフォルト契約については、ファンドと取引相手方との間でマスター・ネッティング契約を締結することに
    より、また中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約については、日々の値洗差金の交換を通
    じて軽減される場合がある。中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト・スワップ契約に関して
    は、カウンターパーティ・リスクは、中央清算機関の利用者による債務不履行の場合に利用可能な清算機関
    の保証金およびその他の資金によりさらに軽減される。ファンドがプロテクションの売り手である場合、
    ファンドが将来要求され得る潜在的支払金額の最大額は、想定元本と同額である。
     期末現在未決済のOTCおよび中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約（それぞれの想定元本
    を含む。）がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
     報告期間末現在、ファンドは、オープンな中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約の証拠
    金要件を満たすために807,541米ドル相当の現金を                          分別口座に預けている           。
    TBA  契約
     ファンドは、通常の決済期間を超えた将来の一定の期日に、確定単価で有価証券を購入するために、
    「TBA」（発表予定の）            契約を締結することができる。この契約において単価および額面価額は設定されてい
    るが、実際の有価証券は特定されていない。ただし、契約金額は額面価額と大きく異なることはないと予想
    される。ファンドは、購入価格をまかなう                      ための   十分な金額の現金または高格付債を決済日まで保有し、維
    持するか、または相殺目的でファンドの保有するその他の有価証券                                   を売る先渡      契約を締結することもある。
    有価証券に係る収益は決済日までは計上されない。
     ファンドはまた、そのポートフォリオのポジションをヘッジするため、延渡し契約に基づいて保有する
    モーゲージ      担保証券     を売却するため、またはモーゲージ                  担保証券     を空売りするためにTBA売却契約を締結する
    ことができる。TBA売却契約の手取金は、契約上の決済日まで受領されない。TBA売却契約が未決済のまま存
    在している間は、同等の価値を有する引渡可能な有価証券あるいは売却契約日以前に引渡可能な相殺目的の
    TBA購入契約のどちらかが、取引を「カバー」するものとして保有される。または、TBA売却契約の想定元本
    と等しい額のその他の流動資産が分別保管される。相殺目的のTBA購入契約を取得することによりTBA売却契
    約が決済された場合には、ファンドは実現損益を計上する。ファンドが契約に基づいて有価証券を引渡した
    場合には、ファンドは契約締結日に設定した単価に基づいて当該有価証券の実現売却損益を計上する。
     購入取引および売却取引として会計処理されるTBA契約はそれ自体で有価証券とみなされ、有価証券の価値
    が決済日前に変動した場合の損失リスク、ならびに取引相手方の債務不履行リスクを伴う。カウンターパー
    ティ・リスクは、ファンドと当該取引相手方との間でマスター契約を締結することにより軽減される。
     未決済のTBA契約は、上記の「有価証券の評価」で述べた手順に従って、原証券の公正価値で評価される。
    契約は毎日値洗いされ、公正価値の変動はファンドにより未実現損益として計上される。市場環境に基づ
    き、パトナム・マネジメントは決済前に原証券の引渡しを受けるか、またはTBA契約の売却を行うか、判断す
    る。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     期末現在未決済のTBA購入契約がある場合は、ファンドの投資有価証券明細表に記載され、期末現在未決済
    のTBA売却契約がある場合は、ファンドの投資有価証券明細表の後に記載されている。
    マスター契約
     ファンドと特定の取引相手方は、随時締結されるOTCデリバティブおよび外国為替契約を規定するISDA（国
    際スワップ・デリバティブズ協会）マスター契約ならびに延渡しとなるモーゲージ                                           担保証券     およびその他の
    アセット・バック証券を含む取引を規定するマスター証券先渡取引契約（以下「マスター契約」という。）
    の当事者である。当該マスター契約には、特に当事者の一般的義務、表明、合意、担保要求、債務不履行事
    由および期限前終了に関する条項が含まれる場合がある。特定の取引相手方に関して、マスター契約の条件
    に従ってファンドに提供された担保は、ファンドの保管会社により分別勘定に保有され、売却または再担保
    が可能な額に関してはファンドの投資有価証券明細表に表示される。報告期間末現在、ファンドに提供され
    た 、売却または再担保できない               担保の額は、合計428,289米ドルであった。
     ファンドが提供した担保はファンドの保管会社により分別保管され、ファンドの投資有価証券明細表にお
    いて識別される。担保は、現金、米国政府または関連機関発行の負債証券、またはファンドと当該取引相手
    方が同意するその他の有価証券の形をとる。担保要件は、ファンドにおける各取引相手方のネット・ポジ
    ションに基づいて決定される。
     ISDAマスター契約に関して、ファンドに適用される終了事由は、一定期間に亘りファンドの純資産が規定
    の基準以下に減少する場合に発生しうる。取引相手方に適用される終了事由は、取引相手方の長期または短
    期の信用格付が規定のレベルを下回る場合に発生しうる。いずれの場合も、発生時に、他方当事者は期限前
    終了を選択し、期限前終了を選択した当事者による合理的決定に基づいて、未決済デリバティブ契約および
    外国為替契約のすべての決済（期限前終了によって生じた損失および費用の支払を含む。）が行われる。単
    一または複数のファンドの取引相手方が期限前終了の選択を決定することで、ファンドの将来のデリバティ
    ブ活動に影響を与える可能性がある。
     報告期間末現在、マスター契約に基づくオープン・デリバティブ契約に係るファンドの債務のネット・ポ
    ジションは5,016,236米ドルであった。かかる契約について期末にファンドにより提供された担保は合計
    5,605,488米ドルであり、未決済の契約に関連する金額を含んでいる可能性がある。
    ファンド間貸付
     ファンドは、SECが公表した適用除外命令に従って、他のパトナム・ファンドと共にファンド間貸付プログ
    ラムに参加することができる。当該プログラムは、ファンドが他のパトナム・ファンドから借り入れるこ
    と、または他のパトナム・ファンドに対して貸し付けることを認めるものである。ファンド間貸付取引は、
    各ファンドの投資方針ならびに借入および貸付限度に従って行われる。ファンド間貸付取引に係る受取利息
    または支払利息は、現行の市場レートの平均に基づく。報告期間において、ファンドは当プログラムを利用
    しなかった。
    信用限度枠
     ファンドは他のパトナム・ファンドと共に、ステート・ストリート（160百万米ドル）およびJPモルガン
    （160百万米ドル）により提供される320百万米ドルのシンジケートされた無担保約定済信用限度枠ならびに
    ステート・ストリートにより提供される235.5百万米ドルの無担保未確定信用限度枠に参加している。借入
    は、受益者の買戻請求および取引決済のための資金調達を含む、一時的または緊急の目的で行われることが
    ある。ファンドの借入額に応じて、約定済信用限度枠分については1.25％に（１）フェデラルファンドの利
    率、および（２）オーバーナイト銀行調達金利のいずれか高い利率を加えたもので、未確定信用限度枠分に
    ついては1.30％に（１）フェデラルファンドの利率、および（２）オーバーナイト銀行調達金利のいずれか
    高い利率を加えたもので、ファンドに対して利息が課せられる。約定済信用限度枠の0.04％および未確定信
    用限度枠の0.04％に相当するクロージング手数料が参加ファンドにより支払われ、                                            また、ステート・スト
    リートには、       シンジケートされた約定済信用限度枠の                     エージェントとして          75,000米ドルの手数料が参加ファ
    ンドにより支払われた。さらに、約定済信用限度枠の未使用部分に関する年率0.21％の融資枠維持手数料
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    が、参加ファンドの純資産に基づき参加ファンドに割り当てられ、四半期毎に支払われた。報告期間におい
    て、ファンドにはかかる約定に基づく借入はなかった。
    連邦税
     指定期間内にすべての課税所得を分配し、かつ、その他の点として規制対象の投資会社に適用される1986
    年内国歳入法（改正済）（以下「内国歳入法」という。）の各条項に従うことがファンドの方針である。ま
    た内国歳入法4982条に基づく消費税の課税を回避するために必要な金額を分配することもファンドの意向で
    ある。
     ファンドは、会計基準編纂書第740号「法人税等」（以下「ASC740」という。）の条項に従う。ASC740は、
    税務申告において報告される、または報告される予定の税務上のポジションに係る便益について、財務書類
    上に認識する際の最低基準を規定している。ファンドは、添付の財務書類において、未認識の税務上の便益
    として計上すべき負債を有していなかった。所得、キャピタル・ゲインまたは保有有価証券の未実現評価益
    に係る連邦税についても、所得およびキャピタル・ゲインに係る消費税についても、引当金は計上されてい
    ない。ファンドの過去３年間の連邦税申告は、内国歳入局の審査の対象となっている。
     ファンドは、投資している国々の政府による課税の対象となることもある。かかる税金は、一般に、稼得
    もしくは本国に送金された収益またはキャピタル・ゲインに基づいて課税される。ファンドは、収益およ
    び／またはキャピタル・ゲインを稼得した場合には、かかる税金を投資純利益、実現純利益および未実現純
    利益に対して適用し、未払計上する。場合により、ファンドは、かかる税金のすべてまたは一部の還付を請
    求する権利を有する可能性があり、かかる還付額は、もしあれば、ファンドの帳簿に資産として反映され
    る。しかし、投資を行う国によっては、多くの場合、ファンドが長期間かかる還付額を受領できない可能性
    がある。
     2010年規制投資会社近代化法に基づき、ファンドは発生したキャピタル・ロスを無期限に繰越すことが許
    容され、繰越キャピタル・ロスは、短期または長期のいずれかのキャピタル・ロスとしての性質を保持する
    こととなる。2023年９月30日現在、ファンドは、内国歳入法の許容範囲内で、将来の純キャピタル・ゲイン
    がある場合にはそれと相殺することができる、以下の繰越キャピタル・ロスを有していた。
                            繰越損失

            短期                 長期                 合計
           896,115,658米ドル                 488,006,921米ドル                1,384,122,579米ドル
    受益者への分配

     投資純利益からの受益者への分配は、もしあれば、ファンドによって、配当落ち日に計上される。キャピ
    タル・ゲイン配当がある場合、配当落ち日に計上され、少なくとも年１回支払われる。分配される収益およ
    びキャピタル・ゲインの金額や性質は、所得税規則に従って決定されており、一般に公正妥当と認められて
    いる会計原則とは異なる可能性がある。これらの差異は、為替差損益、スワップ契約からの収益および金利
    部分のみで構成された証券              による一時差異および／または永久差異                     を含む。ファンドの資本勘定は、所得税
    規則に基づく分配可能収益およびキャピタル・ゲイン（もしくは繰越可能キャピタル・ロス）を反映するよ
    うに組替えられている。報告期間末現在、ファンドは、549,188米ドルの組替えにより未分配投資純利益を増
    加させ、81,490米ドルの組替えにより払込資本金を減少させ、467,698米ドルの組替えにより累積実現純損失
    を増加させた。
     投資の税務費用には未実現純評価損益への調整                        が含まれ、必ずしも最終的な税務費用ベースの調整ではな
    い可能性があるものの            、現金化され受益者に分配される可能性のある税務上の未実現損益に近似している。
    報告期間末現在の税務基準による分配可能利益の構成要素および連邦税上のコストは以下のとおりである。
       未実現評価益                                      295,105,492       米ドル

       未実現評価損                                      (718,416,610)        米ドル
       未実現純評価損                                      (423,311,118)        米ドル
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       未分配経常収益                                       80,716,112       米ドル
       繰越キャピタル・ロス                                    (1,384,122,579)         米ドル
       連邦税上のコスト                                     2,391,867,950         米ドル
    注２　管理報酬、管理事務業務およびその他の取引

     ファンドは、パトナム・マネジメントが出資するすべてのオープン・エンド型ミューチュアル・ファンド
    の平均純資産総額に基づき変動することがある年率で、パトナム・マネジメントに管理報酬（ファンドの平
    均純資産に基づき、毎月計算され支払われる。）を支払う（ただし、他のパトナム・ファンドに投資する
    か、または他のパトナム・ファンドから投資されているファンドの純資産額については、当該資産の二重計
    上を防ぐために必要な範囲で除外されている。）。当該年率は、以下のとおり変動する。
                    平均純資産額                          年率

                       50億   米ドル以下の部分について                   0.700％
         50億米ドル超             100億   米ドル以下の部分について                   0.650％
        100億米ドル超              200億   米ドル以下の部分について                   0.600％
        200億米ドル超              300億   米ドル以下の部分について                   0.550％
        300億米ドル超              800億   米ドル以下の部分について                   0.500％
        800億米ドル超             1,300億     米ドル以下の部分について                   0.480％
       1,300億米ドル超              2,300億     米ドル以下の部分について                   0.470％
                     2,300億     米ドル超の部分について                   0.465％
     報告期間において、管理報酬は、ファンドの平均純資産の0.541％の実効料率（費用放棄による影響を除

    く。）を表す。
     パトナム・マネジメントは、2025年１月30日まで、年度累計ベースで当該年度累計期間におけるファンド
    平均純資産の年率0.20％にファンドの累積費用（仲介料、金利、税金、投資関連費用、特別費用、取得した
    ファンドの報酬および費用、ならびにファンドの投資者サービス契約、投資運用契約および販売計画に基づ
    く支払を除く。）を制限するために必要な範囲で、その報酬を放棄するおよび／またはファンドの費用を払
    い戻すことに契約上合意した。報告期間中、当該制限によるファンドの費用の減少はなかった。
     PILは、パトナム・マネジメントが随時決定するファンド資産の独立した一部を管理運用する権利を受託者
    会により与えられている。パトナム・マネジメントは、その役務に対し、PILが管理運用している一部分の
    ファンド資産の平均純資産の年率0.20％を、副管理報酬として四半期毎にPILに対して支払う。
     パトナム・マネジメントは、ファンドに対し、報告期間中に発生した取引                                      エラー   に関して14,420米ドルを
    自主的に払い戻した。発生した損失およびパトナム・マネジメントによる当該金額の払戻しによるトータル
    リターンへの重要な影響はなかった。
     ファンドは、パトナム・マネジメントに、ファンドに対して管理事務業務を提供したファンドの役員およ
    び従業員に関する報酬および関連する費用として一定の割当額を支払う。かかるすべての支払額の総額は、
    毎年受託者会によって決定される。
     ファンドの資産の保管業務は、ステート・ストリートにより提供されている。保管報酬は、ファンドの資
    産レベル、保有証券数および取引数量に基づいて決定される。
     パトナム・マネジメントの関連会社であるパトナム・インベスター・サービシズ・インクが、ファンドに
    対して投資者サービス代行業務を提供する。パトナム・インベスター・サービシズ・インクは、クラスＡ、
    クラスＢ、クラスＣ、クラスＭ、クラスＲおよびクラスＹ受益証券について次の報酬を含んだ投資者サービ
    ス報酬を受領した。（１）ファンドの直接口座および裏付けとなる非確定拠出口座（以下「リテール口座」
    という。）毎の報酬、（２）確定拠出制度の口座に帰属するファンドの資産に基づく規定のレートの報酬、
    および（３）リテール口座の平均純資産に基づく規定のレートの報酬。パトナム・インベスター・サービシ
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    ズ・インクは、各ファンドの証券クラスのリテール口座および確定拠出口座に対する投資者サービス報酬の
    総額が、かかる口座に帰属するファンドの平均純資産の年率0.25％を超えないことに同意した。
     クラスＲ６受益証券は、クラスＲ６受益証券の平均純資産に基づく年率0.05％の月次報酬を支払った。
     報告期間において、投資者サービス報酬に関する各クラス受益証券の費用は、以下のとおりであった。
       クラスＡ受益証券              1,013,573      米ドル

       クラスＢ受益証券                3,956   米ドル
       クラスＣ受益証券               153,575     米ドル
       クラスＭ受益証券                96,004    米ドル
       クラスＲ受益証券                3,050   米ドル
       クラスＲ６受益証券                16,972    米ドル
       クラスＹ受益証券              1,095,902      米ドル
       合計              2,383,032      米ドル
     ファンドは、パトナム・インベスター・サービシズ・インクおよびステート・ストリートの報酬が現金残

    高に係る利益によって減額されることに関する費用相殺の取決めをパトナム・インベスター・サービシズ・
    インクおよびステート・ストリートとの間で締結している。報告期間において、ファンドの費用は、かかる
    費用相殺の取決めにより63,928米ドル控除された。
     ファンドの独立した各受託者は、四半期毎の報酬としてファンドに割当てられる1,149米ドルを含む年間受
    託者報酬および各受託者会出席についての追加報酬を受領する。受託者はまた、受託者としての役務に関連
    して発生した費用の払戻しを受ける。
     ファンドは、受託者に、1995年７月１日以降未払となっている受託者報酬の全部または一部について、そ
    の受領の繰延を認める受託者報酬繰延プラン（以下「繰延プラン」という。）を採用している。支払が繰延
    べられた報酬は、繰延プランに従って分配が行われるまで一定のパトナム・ファンドに投資される。
     ファンドは、最低５年以上受託者として役務を提供し、2004年より前に初めて選任されたファンドの受託
    者を対象とした資金積立されていない非拠出型の確定給付年金プラン（以下「年金プラン」という。）を採
    用している。年金プランにおける給付金は、2005年12月31日に終了した３年間の受託者の平均年次出席報酬
    および顧問報酬の50％相当額である。退職給付金は、2006年12月31日までの役務提供年数に応じて、退職の
    翌年から終身にわたって受託者に給付される。ファンドの年金費用は、損益計算書において受託者報酬およ
    び費用に含まれている。未払年金債務は、資産負債計算書において、未払受託者報酬および費用に含まれて
    いる。受託者会は、初めて選出された時期が2003年より後の受託者については年金プランを廃止している。
     ファンドは、1940年投資会社法のルール12b－1に従って、以下のクラスの受益証券に関する販売計画（以
    下「計画」という。）を採用している。当該計画の目的は、パトナム・インベストメンツ・エルエルシーの
    間接的全額出資子会社であるパトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パートナーシップに対し、
    ファンドの受益証券の販売に際して提供された役務および発生した費用を補償することにある。当該計画
    は、ファンドがパトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パートナーシップに対して、各クラスに
    帰属するファンドの平均純資産額の以下の年率（以下「上限比率」という。）を支払うことを定めている。
    受託者会は、ファンドが、各クラスに帰属する平均純資産額の以下の年率（以下「承認比率」という。）を
    支払うことを承認している。報告期間において、販売報酬に関するクラス固有の費用は、以下のとおりで
    あった。
                          上限比率             承認比率               金額

     クラスＡ受益証券                      0.35％             0.25％       1,504,743      米ドル
     クラスＢ受益証券                      1.00％             1.00％         23,571    米ドル
     クラスＣ受益証券                      1.00％             1.00％        913,444     米ドル
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     クラスＭ受益証券                      1.00％             0.50％        285,143     米ドル
     クラスＲ受益証券                      1.00％             0.50％         9,054   米ドル
     合計                                         2,735,955      米ドル
     報告期間において、引受人としての役割を果たすパトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パー

    トナーシップは、クラスＡ受益証券およびクラスＭ受益証券の販売手数料として、それぞれ純額22,758米ド
    ルおよび０米ドルを受領し、クラスＢ受益証券およびクラスＣ受益証券の買戻しによる後払販売手数料とし
    て、それぞれ294米ドルおよび40米ドルを受領した。
     クラスＡ受益証券の一部の買戻しには、1.00％を上限とする後払販売手数料が賦課される。報告期間にお
    いて、引受人としての役割を果たすパトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パートナーシップ
    は、クラスＡ受益証券の買戻しに関して39米ドルを受領した。
    注３　投資有価証券の売買

     報告期間中、短期投資を除く投資有価証券の取得原価および売却手取金は、以下のとおりであった。
                               取得原価（米ドル）              売却手取金（米ドル）

     TBA契約を含む投資有価証券（長期）                            24,726,725,544               23,594,430,091
     米国政府証券（長期）                                   －               －
     合計                            24,726,725,544               23,594,430,091
     ファンドは、通常の業務過程において、受託者会が承認したSECの要件および方針に従って決定される価格

    で、投資有価証券を他のパトナム・ファンドから購入するか、または他のパトナム・ファンドに対して売却
    することができ、これにより、ファンドの取引費用は減少する。報告期間において、該当する他のパトナ
    ム・ファンドからの長期証券の購入または他のパトナム・ファンドに対する売却は、ファンドの取得原価合
    計および／または売却手取金合計の５％を超えなかった。
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    注４　払込資本金
     報告期間末現在、発行口数に制限のない授権受益証券が存在した。受益証券の転換による直接交換取引
    （もしあれば）を含む払込資本金に関する取引は、以下のとおりであった。
                          2023  年９月30日終了年度               2022  年９月30日終了年度

     クラスＡ                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）        金額（米ドル）
     販売受益証券                     15,054,798         84,533,356         13,190,640        79,686,427
     分配金再投資に伴う発行受益証券                     6,785,041        37,627,687         4,140,396        24,877,407
                          21,839,839        122,161,043         17,331,036        104,563,834
     買戻受益証券                    (29,003,751)        (161,313,448)         (34,443,062)        (209,188,297)
     純減少                     (7,163,912)        (39,152,405)         (17,112,026)        (104,624,463)
                          2023  年９月30日終了年度               2022  年９月30日終了年度

     クラスＢ                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）        金額（米ドル）
     販売受益証券                      16,413         91,079         9,117        54,597
     分配金再投資に伴う発行受益証券                      25,920        142,526         27,353        162,901
                            42,333        233,605         36,470        217,498
     買戻受益証券                     (426,338)        (2,354,040)         (641,757)        (3,854,520)
     純減少                     (384,005)        (2,120,435)         (605,287)        (3,637,022)
                          2023  年９月30日終了年度               2022  年９月30日終了年度

     クラスＣ                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）        金額（米ドル）
     販売受益証券                      621,058        3,393,826         744,597        4,431,252
     分配金再投資に伴う発行受益証券                      959,993        5,208,579         771,774        4,545,649
                          1,581,051         8,602,405         1,516,371        8,976,901
     買戻受益証券                     (8,871,458)        (48,311,228)         (15,314,559)        (91,107,398)
     純減少                     (7,290,407)        (39,708,823)         (13,798,188)        (82,130,497)
                          2023  年９月30日終了年度               2022  年９月30日終了年度

     クラスＭ                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）        金額（米ドル）
     販売受益証券                        －         －         －        －
     分配金再投資に伴う発行受益証券                        －         －         －        －
                              －         －         －        －
     買戻受益証券                     (755,790)        (4,080,685)         (1,531,890)        (8,966,080)
     純減少                     (755,790)        (4,080,685)         (1,531,890)        (8,966,080)
                          2023  年９月30日終了年度               2022  年９月30日終了年度

     クラスＲ                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）        金額（米ドル）
     販売受益証券                      20,252        110,334         20,606        122,551
     分配金再投資に伴う発行受益証券                      21,931        119,378         12,371        73,007
                            42,183        229,712         32,977        195,558
     買戻受益証券                      (63,742)        (345,641)         (30,420)        (182,293)
     純増加（減少）                      (21,559)        (115,929)          2,557        13,265
                          2023  年９月30日終了年度               2022  年９月30日終了年度

     クラスＲ６                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）        金額（米ドル）
     販売受益証券                     4,343,908        23,798,839         2,965,288        18,039,717
     分配金再投資に伴う発行受益証券                      275,188        1,501,259         163,900        971,483
                          4,619,096        25,300,098         3,129,188        19,011,200
     買戻受益証券                     (2,178,230)        (11,892,816)         (2,383,571)        (14,255,753)
     純増加                     2,440,866        13,407,282          745,617        4,755,447
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                          2023  年９月30日終了年度               2022  年９月30日終了年度
     クラスＹ                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）        金額（米ドル）
     販売受益証券                     26,211,279        144,706,907         48,881,906        292,320,580
     分配金再投資に伴う発行受益証券                     7,247,270        39,749,231         5,519,823        32,842,999
                          33,458,549        184,456,138         54,401,729        325,163,579
     買戻受益証券                    (70,754,563)        (388,733,746)         (124,448,434)        (748,934,454)
     純減少                    (37,296,014)        (204,277,608)         (70,046,705)        (423,770,875)
    注５　関連会社との取引

     共通の保有または支配により管理運用される会社との報告期間中の取引は、以下のとおりであった。
                                                 2023  年９月30日

                     2022  年９月30日
                                                 現在の発行済口数
      関連会社の名称                現在の公正価値         取得原価       売却手取額       投資収益      および公正価値
                      （米ドル）        （米ドル）       （米ドル）      （米ドル）       （米ドル）
      短期投資
      パトナム・ショート・ターム・
                  ＊＊
      インベストメント・ファンド                 125,491,507       758,160,477       752,825,036       7,657,215       130,826,948
      短期投資合計                 125,491,507       758,160,477       752,825,036       7,657,215       130,826,948
     ＊＊パトナム・マネジメントは、パトナム・ショート・ターム・インベストメント・ファンドに課された管理報酬を放棄している。
       当期間中に実現損益または未実現損益はなかった。
    注６　市場リスク、信用リスクおよびその他のリスク

     通常の業務過程において、ファンドは金融商品を売買し、市場の変動（市場リスク）または取引を履行す
    る契約相手方の債務不履行（信用リスク）による潜在的な損失リスクを伴う金融取引を行っている。ファン
    ドは、ファンドと未決済取引またはオープン取引を有する機関または他の企業が債務不履行に陥る追加的な
    信用リスクにさらされる可能性がある。外国有価証券への投資は、景気変動、政情不安および通貨価値の変
    動を含む特定のリスクを内包している。ファンドは、より高い債務不履行の可能性を有する、より高利回り
    で低格付の債券に投資することがある。ファンドは、その資産のかなりの部分をモーゲージ                                               担保証券     および
    アセット・バック証券を含む証券化された負債証券に投資することがある。かかる投資有価証券の利回りお
    よび価値は、金利および原資産の元本返済率の変動ならびに発行体に対する市場の認識の変化に敏感であ
    る。かかる投資有価証券の市場は不安定かつ限定的であるため、売買を行うのが困難な場合がある。
     2017年７月27日、LIBORを規制する英国金融行為規制機構（FCA）は、LIBORの維持に必要な指標を銀行に提
    供させることを、2021年以降停止する方針を発表した。LIBORの運営機関であるICEベンチマーク・アドミニ
    ストレーションは、指標性を有するほとんどのLIBOR設定の公表を2021年末に停止しており、また、指標性を
    有する大部分の米ドルLIBOR設定の公表を2023年６月30日以降停止している。また、各国の規制当局は、限ら
    れた例外を除き、2021年以降は新たなLIBORベースの契約を締結してはならないと発表した。LIBORは歴史的
    に、変動金利ローンの調整に使用される一般的なベンチマーク金利指数である。LIBORは、世界中の銀行業界
    および金融業界で、様々な金融商品および借入契約の金利を決定するために使用されている。規制当局の措
    置により、ほとんどの主要通貨でLIBORに代わる参照金利が設定されることになった。金融業界のさまざまな
    グループがLIBORからの移行を計画しているが、一定の長期証券や取引を新たな参照金利に変換するには課題
    がある。市場は徐々に進展しているが、これらの金利の流動性や、移行時に生じる経済的価値の移転を軽減
    するためにこれらの金利をいかに調整するのが適切かという問題は、依然として重大な懸念事項である。移
    行プロセスによる効果およびそれらが最終的に成功するかについては未知である。この移行プロセスは、金
    利の決定をLIBORに依存している市場において、ボラティリティの上昇および流動性の低下をもたらす可能性
    がある。また、一部のLIBORベース投資の価値の減少を招き、ヘッジなどの関連取引の有効性を低下させる可
    能性がある。一部のLIBORベースの金融商品は、代替的な金利設定方法を提供することでLIBORが利用不可能
    になった場合のシナリオを想定しているものもあるが、すべてがそのような規定を備えておらず、また、か
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    かる代替的な方法の有効性に関しては大きな不確実性がある可能性もある。移行期間中はベンチマークとし
    てのLIBORの有用性が低下する可能性があるため、これらの影響はいつでも発生する可能性がある。
    注７　シニア・ローン契約

     シニア・ローンは、発行日取引基準または延渡し基準で購入または売却され、取引日の１ヶ月後またはそ
    れ以降に決済されることがあり、利用可能な現金残高の実際の投入時期を遅らせることができる場合があ
    る。受取利息は有価証券の条件に基づいて発生する。シニア・ローンは、代行会社を通じてローンの別の所
    有者からの譲渡により、またはローンの別の所有者の持分への参加持分として取得できる。ファンドがロー
    ンまたは参加持分に投資する場合、ファンドは、ローンの借り手が債務不履行に陥るリスクに加えて、ファ
    ンドと借り手の間を仲介する関係者がファンドに対する債務を履行できないリスクにさらされる。
    注８　デリバティブ活動の概要

     期間中に保有されていたすべての種類のデリバティブについての報告期間における取引量は、以下の表に
    記載されるとおりであり、各会計四半期末現在の平均保有高に基づいていた。
      買建TBA契約オプション契約（約定金額）                                         11,500,000米ドル

      買建スワップ・オプション契約（約定金額）                                       3,493,600,000米ドル
      売建TBA契約オプション契約（約定金額）                                         11,500,000米ドル
      売建スワップ・オプション契約（約定金額）                                       3,092,600,000米ドル
      先物契約（契約数）                                             200
      為替予約（約定金額）                                        177,900,000米ドル
      OTC金利スワップ契約（想定元本）                                       1,659,700,000米ドル
      中央清算機関で清算される金利スワップ契約（想定元本）                                      12,736,800,000米ドル
      OTCトータルリターン・スワップ契約（想定元本）                                         27,200,000米ドル
      OTCクレジット・デフォルト契約（想定元本）                                        206,600,000米ドル
      中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約（想定元本）                                         8,500,000米ドル
      ワラント（ワラント数）                                             100
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     以下は、報告期間末現在のデリバティブ商品の公正価値の概要である。
     報告期間末現在のデリバティブ商品の公正価値

                        資産デリバティブ                   負債デリバティブ

      ASC815   に基づきヘッジ
                   資産負債計算書上の            公正価値       資産負債計算書上の            公正価値
      手段として会計処理
                      項目        （米ドル）           項目        （米ドル）
      されないデリバティブ
                  未収金、
      信用契約
                                    ＊
                                      未払金              25,181,616
                  純資産－未実現評価益
                                28,275,034
      外国為替契約            未収金              1,859,868     未払金              1,506,138
                  未収金、                   未払金、
      金利契約
                                    ＊                   ＊
                  純資産－未実現評価益                   純資産－未実現評価損
                               250,835,650                   200,300,791
      合計                          280,970,552                   226,988,545
     ＊ファンドの投資有価証券明細表に報告されている先物契約および／または中央清算機関で清算されるスワップの累積評価損益を含
      む。資産負債計算書には、当日の値洗差金のみが計上されている。
     以下は、報告期間における損益計算書上のデリバティブ商品の実現損益および未実現損益の変動の概要で

    ある（注１を参照のこと。）。
     投資に係る純利益（損失）に認識されたデリバティブに係る実現利益（損失）額

      ASC815   に基づきヘッジ

                 ワラント      オプション        先物      為替予約       スワップ        合計
      手段として会計処理
                 （米ドル）       （米ドル）       （米ドル）       （米ドル）       （米ドル）       （米ドル）
      されないデリバティブ
      信用契約               －       －       －       －   (6,053,400)       (6,053,400)
      外国為替契約               －       －       －   (1,362,804)           －   (1,362,804)
      持分契約              (18)       －       －       －       －      (18)
      金利契約               －   (75,191,585)        2,234,557          －   25,925,665      (47,031,363)
      合計              (18)   (75,191,585)        2,234,557      (1,362,804)       19,872,265      (54,447,585)
     投資に係る純利益（損失）において認識されたデリバティブに係る未実現評価益（評価損）の変動

      ASC815   に基づきヘッジ

                 ワラント      オプション        先物      為替予約       スワップ        合計
      手段として会計処理
                 （米ドル）       （米ドル）       （米ドル）       （米ドル）       （米ドル）       （米ドル）
      されないデリバティブ
      信用契約               －       －       －       －    9,077,991       9,077,991
      外国為替契約               －       －       －   (2,636,023)           －   (2,636,023)
      持分契約               7      －       －       －       －       7
      金利契約               －   73,858,931        (820,650)          －   (39,443,983)       33,594,298
      合計               7   73,858,931        (820,650)      (2,636,023)      (30,365,992)       40,036,273
    次へ

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    注９　金融資産および負債ならびにデリバティブ資産および負債の相殺

     以下の表は、報告期間末現在、法的強制力のあるマスター・ネッティング契約または類似の契約の対象と
    なるデリバティブ契約、買戻契約および売戻契約の概要を示したものである。空売り有価証券に関連する証
    券貸付取引または証券借入取引については、もしあれば、注記１を参照のこと。財務報告目的上、ファンド
    は資産負債計算書においてマスター・ネッティング契約の対象となる金融資産および金融負債の相殺を行っ
    ていない。
                                                State

           Barclays
                                            Morgan
                               HSBC          Mizuho
                                              NatWes    Toront     WestPa
                                 JPMorgan               Street
         Barcla          Citigrou   Credit      Goldman           Merrill
           Capital,
      Bank of      BofA                      JPMorgan        Stanley  & t    o-     c
                              Bank USA,          Capita
                Citibank,
         ys         p Global     Deutsche
                                 Chase               Bank
           Inc.          Suisse      Sachs           Lynch
                                          l           UBS AG
      America       Securitie                 National     Securiti         Co.  Market    Domini     Bankin   合計
         Bank  （cleari        Markets,      Bank AG        Bank               and
                     Internation      Internation           Internation
                 N.A.
             s, Inc.                     es LLC     Market      s    on     g
       N.A.                                    Internation
                              Associati
           ng
         PLC          Inc.   al      al           al
                                 N.A.               Trust
                                         s LLC
                                            al PLC  PLC    Bank     Corp.
                               on
           broker）
                                                Co.
      （米ド  （米ド  （米ド   （米ド   （米ド   （米ド      （米ド      （米ド   （米ド   （米ド     （米ド     （米ド  （米ド  （米ド  （米ド  （米ド
                     （米ドル）      （米ドル）           （米ドル）     （米ドル）              （米ドル）
       ル）  ル）  ル）   ル）   ル）   ル）      ル）      ル）   ル）   ル）     ル）     ル）  ル）  ル）  ル）  ル）
     資
     産：
     OTC
     金利
     ス
     ワッ
                                                         32,904,12
        －  －  －   －   －  －   －  －   －   －   －  －   －  － 32,904,129    －  －  －   －  －
     プ
                                                           9
     契
     ＊
     約
     ＃
     中央
     清算
     機関
     で清
     算
     され
           8,428,5
        －  －     －   －  －   －  －   －   －   －  －   －  －   －  －  －  －   －  － 8,428,534
     る金
            34
     利ス
     ワッ
     プ
     契
     §
     約
     OTC
     トー
     タル
     リ
     ター
     ン・
        －  －  －   －   －  －   －  －   －   －   －  －   －  －   －  －  －  －   －  －   －
     ス
     ワッ
     プ契
     ＊
     約
     ＃
     OTC
     クレ
     ジッ
     ト・
     デ
     フォ
     ルト
     契約
        －  －  －   －   －  －   －  －   －   －   －  －   －  －   －  －  －  －   －  －   －
     －売
     却プ
     ロテ
     ク
     ショ
     ＊
     ン
     ＃
     OTC
     クレ
     ジッ
     ト・
     デ
     フォ
     ルト
                   8,553,9                 8,446,0                     28,117,65
     契約
        －  －  －   －   －    4,120,797    － 1,076,005     －   －    1,627,128    － 4,293,786    －  －  －   －  －
                    35                 04                      5
     －購
     入プ
     ロテ
     ク
     ショ
     ＊
     ン
     ＃
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     中央
     清算
     機関
     で清
     算
     され
     るク
     レ
        －  －  －   －   －  －   －  －   －   －   －  －   －  －   －  －  －  －   －  －   －
     ジッ
     ト・
     デ
     フォ
     ルト
     契
     §
     約
     先物
     契
        －  －  －   －   －  －   －  －   －   －   －  －   －  －   －  －  －  －   －  －   －
     §
     約
     為替
         29,15                                       823,4  128,2     128,8
     予
       12,865      －   － 162,366    －   －  －  67,920  137,958   74,313    －   －  －  255,582   70      38,989    1,859,868
          8                                       80  71     96
     ＃
     約
     先渡
     プレ
     ミア
     ム・
     ス
      30,808,0          10,128,3        1,088,6        18,762,1         200,0         376,5  10,960,1     79,697,81
     ワッ
          －  －   －     －   －    723,470    －     －   －   6,650,391    －  －       －
        53          59        81         53        35         20   48     0
     プ・
     オプ
     ショ
     ン契
     ＃
     約
     資産 30,820,9   29,15  8,428,5     10,290,7   8,553,9      1,088,6        18,836,4   8,446,0      200,0       823,4  504,7  10,999,1   128,8  151,007,9
               －      4,120,797      1,867,395   137,958        1,627,128     44,103,888    70
     合計   18  8  34     25  35      81         66  04     35       80  91   37  96   96
                                102/334













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                                                 State
           Barclays
                                            Morgan
       Bank                        HSBC          Mizuho
                                                   Toront    WestPa
                  Citigroup              JPMorgan                Street
        Barcla  Capital,           Credit      Goldman           Merrill
       of       BofA                Bank USA,    JPMorgan      Capita  Stanley  & NatWest     o-     c
         ys       Citibank   Global      Deutsche         Chase                Bank
                      Suisse      Sachs           Lynch
           Inc.
                                          l           UBS AG
             Securitie                      Securiti         Co.  Markets    Domini    Bankin   合計
      Americ                        National
                , N.A.
         Bank                Bank AG
          （clearin        Markets,               Bank                and
                     Internation      Internation           Internation
             s, Inc.                     es LLC               on     g
       a                                  Market
                              Associati             Internation    PLC
            g
         PLC          Inc.   al      al     N.A.      al          Trust
                                         s LLC
       N.A.                        on             al PLC      Bank    Corp.
           broker）
                                                 Co.
      （米ド  （米ド  （米ド   （米ド   （米ド   （米ド      （米ド      （米ド   （米ド   （米ド     （米ド     （米ド  （米ド  （米ド  （米ド  （米ド  （米ド
                     （米ドル）      （米ドル）           （米ドル）     （米ドル）
       ル）  ル）  ル）   ル）   ル）   ル）      ル）      ル）   ル）   ル）     ル）     ル）  ル）  ル）  ル）  ル）  ル）
     負債：
     OTC 金
     利ス
     ワップ
       －  －   －   －  －   －   －  －   －   －  59,184    －   －  －   －  －  －  －  －  －  59,184
     契
     ＊＃
     約
     中央清
     算機関
     で清算
          10,656,3                                               10,656,3
     される
       －  －     －  －   －   －  －   －   －   －  －   －  －   －  －  －  －  －  －
            95                                               95
     金利ス
     ワップ
      §
     契約
     OTC
     トータ
     ルリ
     ター
                                                         2,628,59
       －  －   －   －  －   －   －  －   －   －   －  －   －  － 2,628,597    －  －  －  －  －
     ン・
                                                           7
     スワッ
     プ契
     ＊＃
     約
     OTC ク
     レジッ
     ト・
     デフォ
     ルト契
       512,2            10,294,1                                       22,553,0
         －   －   －  －    4,955,097    － 2,518,303     －   － 619,091   339,508   － 3,314,595    －  －  －  －  －
     約－売
       93             32                                       19
     却プロ
     テク
     ショ
     ＊＃
     ン
     OTC ク
     レジッ
     ト・
     デフォ
     ルト契
       －  －   －   －  －   －   －  －   －   －   －  －   －  －   －  －  －  －  －  －   －
     約－購
     入プロ
     テク
     ショ
     ＊＃
     ン
     中央清
     算機関
     で清算
     される
     クレ
       －  －  29,543    －  －   －   －  －   －   －   －  －   －  －   －  －  －  －  －  －  29,543
     ジッ
     ト・
     デフォ
     ルト契
     §
     約
     先物契
       －  －   －   －  －   －   －  －   －   －   － 39,118    －  －   －  －  －  －  －  －  39,118
     §
     約
     為替予
       105,4                                        154,98  54,72  36,07      1,506,13
         9,571    －   －  507   －   －  －  214,304   187,283   2,972   －   －  －  274,955         465,335   －
     ＃
       26                                        0  9  6       8
     約
     先渡 プ
     レミア
     ム・
     スワッ
       18,71         7,805,3        1,176,6        19,562,5         209,0         95,97  4,219,5    56,705,9
         －   －   －     －   －    486,953    －     －   －   4,431,895    －  －      －
     プ・オ
       7,952           21        92         83        90          6  22     84
     プショ
     ン契
     ＃
     約
     負債合  19,33    10,685,9     7,805,8  10,294,1      1,176,6        19,624,7         209,0     154,98  54,72  132,0  4,684,8    94,177,9
         9,571      －      4,955,097      3,219,560   187,283     658,209   339,508    10,650,042             －
     計  5,671      38     28   32      92         39        90      0  9  52  57     78
     金融純
     資産お
     よび
       11,48  19,58  (2,257,40     2,484,8  (1,740,19                 7,787,7      (9,055     (154,91  768,7  372,7  6,314,2   128,8  56,830,0
               －       (834,300)   (88,011)  (1,352,165)    (49,325)  (788,273)     1,287,620     33,453,846
     デリバ
       5,247   7   4)     97   7)                 95      )     0)  51  39  80  96   18
     ティブ
     純資産
     の合計
                                103/334


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     受取
     （差入
     れ）担
       11,48         1,966,0  (1,740,19                 7,787,7           (111,55  751,2  372,7  6,242,2
     保
         －   －   －       (834,300)   (88,011)  (1,268,904)     － (788,273)     1,287,620    － 33,453,846             －
       5,247           00   7)                 95           2)  13  39  89
     合
     †＃
     計
     ＃
     正味金    19,58  (2,257,40                               (9,055     (43,358  17,53      128,8
       －       － 518,897    －   －  －  (83,261)   (49,325)    －  －   －     －      － 71,991
     額     7   4)                              )     )  8      96
     支配下
     の受取
     担保
     （TBA
       11,95         1,966,0                    7,959,0             751,2  390,0  5,814,0    65,608,7
         －   － 847,000       －   －  －   －   －   －    1,292,829    － 34,638,000     －        －
     契約を
       0,745           00                    00             13  00  00     87
     含
      ＊
     む）
     ＊
     支配下
     にない
       －  －   －   －  －   －   －  －   －   －   －  －   －  －   －  －  －  － 428,289   － 428,289
     受取担
     保
     （差入
     れ）担
     保
     （TBA
                  (4,683,19      (161,352        (1,345,59              (111,55           (8,440,10
       －  －   －   －  －    (869,508)     (1,268,904)     －     －   －  －   －    －  －  －  －
     契約を
                    2)      )        6)             2)           4)
     含
      ＊
     む）
     ＊
    ＊

       プレミアム（もしあれば）を除く。資産負債計算書のOTCスワップ契約に係る未実現評価益および評価
       損に含まれている。
    ＊＊
       資産負債計算書の投資有価証券に含まれている。
    †
       個別の契約に基づき、特定のブローカーから追加担保が要求されることがある。
    ＃
       マスター・ネッティング契約によりカバーされる（注１）。
    ＃＃
       金融純資産およびデリバティブ純資産の合計に対する超過担保は表示されていない。担保には、未決済
       契約に関連する金額が含まれることがある。
    §
       資産負債計算書に記載されている当日の先物取引値洗差金を含み、これは担保に供されていない。先物
       契約および中央清算機関で清算されるスワップ契約に係る累積評価益／（評価損）は、ファンドの投資
       有価証券明細表の後に記載された表において表示されている。先物契約および中央清算機関で清算され
       るスワップ契約に係る当初証拠金のために提供された担保は上記の表には含まれておらず、それぞれ合
       計499,992米ドルおよび合計11,663,229米ドルであった。
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    注10   特記事項
     2023年５月31日付で、フランクリン・リソーシズ・インク（以下「フランクリン・リソーシズ」とい
    う。）およびパトナムU.S.ホールディングスＩ・エルエルシー（以下「パトナム・ホールディングス」とい
    う。）の親会社であるグレート                － ウエスト・ライフコ・インクは、フランクリン・リソーシズの子会社がパ
    トナム・ホールディングスを株式および現金取引で買収する最終契約を締結したことを発表した。
     当該取引の一環として、パトナム・ホールディングスの全額出資子会社であり、パトナム系列ファンドの
    投資運用会社（以下「パトナム・ファンズ」という。）であるパトナム・マネジメントは、フランクリン・
    リソーシズの間接的全額出資子会社となる。
     この取引は、該当する規制当局からの承認の受領を含め、慣例的なクロージング条件の対象である。この
    ような承認および条件の充足が必要であることから、取引は現時点では2023年の第４四半期に完了すると予
    想されている。
     1940  年投資会社法（改正済）に基づき、取引完了をもって各パトナム・ファンドとパトナム・マネジメン
    トの間の投資運用契約ならびに関連する副管理契約および副助言契約（もしあれば）が自動的に終了する。
    この自動的な終了を見越して、パトナム・ファンズの受託者会は、2023年６月23日付で、各パトナム・ファ
    ンドとパトナム・マネジメントの間の新しい投資運用契約（ならびに関連する新しい副管理契約および新し
    い副助言契約（もしあれば））を承認しており、また各パトナム・ファンドの受益者には、2023年10月の受
    益者総会またはそれら受益者総会の延会において、承認のために当該契約が提示される予定である。これら
    の総会に関連する委任状勧誘書類は、2023年７月24日の営業終了時点でファンドの受益証券を保有していた
    受益者が入手可能となっている。
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       ③【投資有価証券明細表等】

    投資有価証券明細表          （2023年９月30日現在）

                                               額面        時価

                           *
    米国政府および政府系機関モーゲージ債務証券                    (68.1％)
                                              米ドル        米ドル
    米国政府保証モーゲージ債務証券              (8.1％)
    Government     National    Mortgage    Association     Pass-Through      Certificates
     6.50  ％,  11/20/38
                                             $82,581        $85,070
     5.50  ％,  TBA,  10/1/53
                                            32,000,000        31,056,112
     4.50  ％,  TBA,  10/1/53
                                            45,000,000        41,564,880
     4.00  ％,  TBA,  10/1/53
                                            30,000,000        27,029,178
     3.50  ％,  with  due  dates   from  9/20/49    to 11/20/49
                                              74,462        65,149
                                                    99,800,389
    米国政府系機関モーゲージ債務証券               (60.0％)
    Uniform    Mortgage-Backed       Securities
     6.50  ％,  TBA,  10/1/53
                                            206,000,000        206,984,639
     6.00  ％,  TBA,  10/1/53
                                            266,000,000        262,560,567
     5.50  ％,  TBA,  10/1/53
                                            167,000,000        161,416,021
     5.00  ％,  TBA,  10/1/53
                                             5,000,000        4,718,167
     3.50  ％,  TBA,  10/1/53
                                            31,000,000        26,655,152
     3.00  ％,  TBA,  10/1/53
                                            36,000,000        29,763,295
     2.50  ％,  TBA,  10/1/53
                                            64,000,000        50,762,464
                                                   742,860,305
    米国政府および政府系機関モーゲージ債務証券合計                     (取得原価     $854,514,724)
                                                   $842,660,694
                                               額面        時価

              *
    米国財務省証券       (1.1％)
                                              米ドル        米ドル
                     i
    U.S.  Treasury    Bonds   1.875  ％,  2/15/51
                                             $18,000        $10,132
    U.S.  Treasury    Notes
            i
     3.25  ％,  6/30/27
                                             1,107,000        1,060,705
             i
     3.125  ％,  11/15/28
                                             354,000        333,723
             i
     1.875  ％,  2/28/27
                                             138,000        125,809
             i
     1.625  ％,  5/15/31
                                             6,440,000        5,267,791
             i
     1.625  ％,  8/15/29
                                             149,000        126,738
             i
     0.625  ％,  8/15/30
                                             8,264,000        6,349,231
             i
     0.375  ％,  11/30/25
                                             338,000        306,613
            i
     0.25  ％,  7/31/25
                                             452,000        414,045
    米国財務省証券合計         (取得原価     $13,994,787)
                                                   $13,994,787
                                               額面        時価

                 *
    モーゲージ担保証券         (36.0  ％)                               米ドル        米ドル
    政府系機関モーゲージ担保債務証書               (14.2％)
    Federal    Home  Loan  Mortgage    Corporation
     REMICs   Ser.  4509,   Class   CI,  IO,  6.00  ％,  9/15/45
                                            $8,663,642        $1,890,130
     REMICs   Ser.  4077,   Class   IK,  IO,  5.00  ％,  7/15/42
                                             2,366,125         486,475
     REMICs   Ser.  5093,   Class   YI,  IO,  4.50  ％,  12/25/50
                                            20,021,538        4,514,399
     REMICs   Ser.  5024,   Class   HI,  IO,  4.50  ％,  10/25/50
                                             4,337,937         964,271
     REMICs   Ser.  4984,   Class   IL,  IO,  4.50  ％,  6/25/50
                                             2,211,371         490,141
     REMICs   Ser.  4000,   Class   PI,  IO,  4.50  ％,  1/15/42
                                             3,014,572         462,053
     REMICs   Ser.  23-5349,    Class   IB,  IO,  4.00  ％,  12/15/46
                                             4,600,000         848,226
     REMICs   Ser.  4193,   Class   PI,  IO,  4.00  ％,  3/15/43
                                            11,279,861        1,696,151
     REMICs   Ser.  4020,   Class   IA,  IO,  4.00  ％,  3/15/27
                                             1,129,843         39,985
     REMICs   Ser.  4484,   Class   TI,  IO,  3.50  ％,  11/15/44
                                             857,759        73,593
     REMICs   Ser.  4105,   Class   HI,  IO,  3.50  ％,  7/15/41
                                             1,597,043         117,342
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                                               額面        時価

                 *
    モーゲージ担保証券         (36.0  ％)  （つづき）                             米ドル        米ドル
    政府系機関モーゲージ担保債務証書               （つづき）
    Federal    Home  Loan  Mortgage    Corporation
     REMICs   Ser.  23-5349,    Class   IA,  IO,  3.00  ％,  12/15/42
                                            $5,300,000         $461,837
     REMICs   IFB  Ser.  5011,   Class   SA,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 6.14  ％),  0.821％,    9/25/50
                                             3,397,637         351,316
     REMICs   IFB  Ser.  4742,   Class   S, IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 6.09  ％),  0.772％,    12/15/47
                                             9,865,900         966,858
     REMICs   IFB  Ser.  4839,   Class   WS,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 5.99  ％),  0.672％,    8/15/56
                                             1,777,726         169,293
     REMICs   IFB  Ser.  4678,   Class   MS,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 5.99  ％),  0.672％,    4/15/47
                                             6,253,174         587,083
     REMICs   IFB  Ser.  4265,   Class   SD,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 5.99  ％),  0.672％,    1/15/35
                                            17,339,932         851,819
     REMICs   IFB  Ser.  5002,   Class   SJ,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 5.99  ％),  0.671％,    7/25/50
                                            30,550,861        2,845,981
     REMICs   IFB  Ser.  4945,   Class   SL,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 5.94  ％),  0.621％,    1/25/50
                                             2,092,848         162,084
     Strips   IFB  Ser.  326,  Class   S2,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 5.84  ％),  0.522％,    3/15/44
                                             3,753,591         289,391
     Strips   IFB  Ser.  311,  Class   S1,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 5.84  ％),  0.522％,    8/15/43
                                             6,634,914         558,511
     Structured     Pass-Through      Certificates      FRB  Ser.  57,  Class   1AX,  IO,
             W
     0.384  ％,  7/25/43
                                             5,376,976         71,063
    Federal    National    Mortgage    Association
     Grantor    Trust   Ser.  98-T2,   Class   A4,  IO,  6.50  ％,  10/25/36
                                              3,928         313
     REMICs   Ser.  16-3,   Class   NI,  IO,  6.00  ％,  2/25/46
                                             6,966,818        1,166,610
     REMICs   Ser.  15-69,   IO,  6.00  ％,  9/25/45
                                             8,268,947        1,882,550
     REMICs   Ser.  15-58,   Class   KI,  IO,  6.00  ％,  3/25/37
                                            12,085,381        2,109,479
     Interest    Strip   Ser.  399,  Class   2, IO,  5.50  ％,  11/25/39
                                              11,826        2,480
     Interest    Strip   Ser.  374,  Class   6, IO,  5.50  ％,  8/25/36
                                             488,857        80,525
     REMICs   Ser.  15-30,   IO,  5.50  ％,  5/25/45
                                             877,104        137,565
     Interest    Strip   Ser.  378,  Class   19,  IO,  5.00  ％,  6/25/35
                                             539,189        75,848
     REMICs   Ser.  12-151,    Class   IN,  IO,  5.00  ％,  1/25/43
                                             5,662,377        1,083,383
     REMICs   Ser.  20-76,   Class   BI,  IO,  4.50  ％,  11/25/50
                                             2,837,903         517,043
     REMICs   Ser.  18-58,   Class   AI,  IO,  4.50  ％,  8/25/48
                                            15,985,431        2,437,492
     REMICs   Ser.  12-127,    Class   BI,  IO,  4.50  ％,  11/25/42
                                             2,831,880         547,699
     Interest    Strip   Ser.  405,  Class   2, IO,  4.00  ％,  10/25/40
                                              39,918        6,777
     REMICs   Ser.  23-49,   Class   IC,  IO,  4.00  ％,  11/25/49
                                             7,100,000        1,147,126
     REMICs   Ser.  13-41,   Class   IP,  IO,  4.00  ％,  5/25/43
                                             6,518,759         940,135
     REMICs   Ser.  13-44,   Class   PI,  IO,  4.00  ％,  1/25/43
                                             2,346,992         335,573
     REMICs   Ser.  13-60,   Class   IP,  IO,  4.00  ％,  10/25/42
                                             1,961,896         234,643
     REMICs   Ser.  23-49,   Class   IB,  IO,  3.50  ％,  3/25/47
                                            17,000,000        2,582,912
     REMICs   Ser.  23-49,   Class   IA,  IO,  3.00  ％,  8/25/46
                                            15,500,000        1,760,149
     REMICs   IFB  Ser.  10-35,   Class   SG,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 6.29  ％),  0.971％,    4/25/40
                                             3,662,409         312,056
     REMICs   IFB  Ser.  18-38,   Class   SA,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 6.09  ％),  0.771％,    6/25/48
                                            22,647,305        2,069,477
     REMICs   IFB  Ser.  18-44,   Class   SA,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average
     SOFR)   + 6.09  ％),  0.771％,    6/25/48
                                            26,952,688        2,502,557
     REMICs   IFB  Ser.  15-42,   Class   LS,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 6.09  ％),  0.771％,    6/25/45
                                             1,553,084         63,826
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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                               額面        時価

                 *
    モーゲージ担保証券         (36.0  ％)  （つづき）                             米ドル        米ドル
    政府系機関モーゲージ担保債務証書               （つづき）
    Federal    National    Mortgage    Association
     REMICs   IFB  Ser.  13-18,   Class   SB,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 6.04  ％),  0.721％,    10/25/41
                                             $396,821          $704
                           W
     Grantor    Trust   Ser.  00-T6,   IO,  0.717  ％,  11/25/40
                                             2,109,631          8,905
     REMICs   IFB  Ser.  16-96,   Class   ST,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 5.99  ％),  0.671％,    12/25/46
                                            24,833,045        1,358,601
     REMICs   IFB  Ser.  20-12,   Class   SK,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 5.94  ％),  0.621％,    3/25/50
                                             1,703,031         150,412
     REMICs   IFB  Ser.  19-43,   Class   JS,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 5.94  ％),  0.621％,    8/25/49
                                             978,117        67,426
     REMICs   IFB  Ser.  19-47,   Class   SA,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 5.94  ％),  0.621％,    8/25/49
                                            10,552,836         886,436
     REMICs   IFB  Ser.  19-34,   Class   SL,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 5.94  ％),  0.621％,    7/25/49
                                            12,310,512        1,040,329
     REMICs   IFB  Ser.  11-101,    Class   SA,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average
     SOFR)   + 5.79  ％),  0.471％,    10/25/41
                                             6,845,399         440,826
                          W
     FRB  Ser.  02-W8,   Class   1, IO,  0.296  ％,  6/25/42
                                             3,611,819         20,495
    Government     National    Mortgage    Association
     Ser.  17-104,    Class   MI,  IO,  5.50  ％,  7/16/47
                                             8,250,185        1,807,687
     Ser.  19-119,    Class   IN,  IO,  5.00  ％,  9/20/49
                                            15,533,186        3,349,095
     Ser.  18-37,   IO,  5.00  ％,  3/20/48
                                             6,511,458        1,382,640
     Ser.  17-179,    Class   WI,  IO,  5.00  ％,  12/20/47
                                             3,886,196         843,201
     Ser.  16-126,    Class   PI,  IO,  5.00  ％,  2/20/46
                                             6,488,295        1,166,855
     Ser.  15-167,    Class   MI,  IO,  5.00  ％,  6/20/45
                                            11,037,696        2,156,578
     Ser.  18-127,    Class   IC,  IO,  5.00  ％,  10/20/44
                                             1,450,705         326,583
     Ser.  14-132,    IO,  5.00  ％,  9/20/44
                                             4,545,748        1,016,566
     Ser.  12-146,    IO,  5.00  ％,  12/20/42
                                             3,217,838         610,874
     Ser.  10-35,   Class   UI,  IO,  5.00  ％,  3/20/40
                                            12,791,249        2,614,786
     Ser.  10-20,   Class   UI,  IO,  5.00  ％,  2/20/40
                                             3,979,715         799,596
     Ser.  10-9,   Class   UI,  IO,  5.00  ％,  1/20/40
                                            21,739,327        4,476,998
     Ser.  09-121,    Class   UI,  IO,  5.00  ％,  12/20/39
                                            11,932,437        2,439,587
     Ser.  17-26,   Class   MI,  IO,  5.00  ％,  11/20/39
                                             875,497        171,778
     Ser.  15-105,    Class   LI,  IO,  5.00  ％,  10/20/39
                                             5,797,952        1,119,294
     Ser.  15-79,   Class   GI,  IO,  5.00  ％,  10/20/39
                                             5,253,494        1,023,842
     Ser.  18-94,   Class   AI,  IO,  4.50  ％,  7/20/48
                                             1,442,774         284,716
     Ser.  16-17,   Class   IA,  IO,  4.50  ％,  3/20/45
                                             7,262,253        1,359,153
     Ser.  13-34,   Class   IH,  IO,  4.50  ％,  3/20/43
                                             5,154,737        1,002,413
     Ser.  17-42,   Class   IC,  IO,  4.50  ％,  8/20/41
                                            11,802,099        2,290,482
     Ser.  13-167,    IO,  4.50  ％,  9/20/40
                                             2,251,390         398,528
     Ser.  10-35,   Class   AI,  IO,  4.50  ％,  3/20/40
                                             2,871,305         487,366
     Ser.  10-35,   Class   QI,  IO,  4.50  ％,  3/20/40
                                             8,249,936        1,429,565
     Ser.  10-20,   Class   BI,  IO,  4.50  ％,  2/16/40
                                             7,059,534        1,258,009
     Ser.  14-71,   Class   PI,  IO,  4.50  ％,  12/20/39
                                             4,116,439         390,897
     Ser.  15-89,   Class   IP,  IO,  4.00  ％,  2/20/45
                                            11,629,266        1,587,940
     Ser.  15-64,   Class   YI,  IO,  4.00  ％,  11/20/44
                                             6,768,068         883,572
     Ser.  14-4,   Class   BI,  IO,  4.00  ％,  1/20/44
                                             5,513,277         995,391
     Ser.  14-4,   Class   IC,  IO,  4.00  ％,  1/20/44
                                             3,588,748         591,507
     Ser.  14-163,    Class   PI,  IO,  4.00  ％,  10/20/43
                                             430,727         6,528
     Ser.  13-165,    Class   IL,  IO,  4.00  ％,  3/20/43
                                             2,269,552         349,406
                                108/334




                                                          EDINET提出書類
                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                               額面        時価

                 *
    モーゲージ担保証券         (36.0  ％)  （つづき）                             米ドル        米ドル
    政府系機関モーゲージ担保債務証書               （つづき）
    Government     National    Mortgage    Association
     Ser.  13-27,   Class   IJ,  IO,  4.00  ％,  2/20/43
                                            $2,731,855         $421,935
     Ser.  12-56,   Class   IB,  IO,  4.00  ％,  4/20/42
                                             1,677,233         284,671
     Ser.  21-8,   Class   VI,  IO,  3.50  ％,  12/20/50
                                            25,418,849        4,026,361
     Ser.  19-110,    Class   PI,  IO,  3.50  ％,  9/20/49
                                             8,629,249        1,499,764
     Ser.  18-21,   Class   AI,  IO,  3.50  ％,  2/20/48
                                             1,284,118         138,223
     Ser.  15-131,    Class   CI,  IO,  3.50  ％,  9/20/45
                                             3,374,893         511,331
     Ser.  15-131,    Class   MI,  IO,  3.50  ％,  9/20/45
                                             5,304,497         911,923
     Ser.  16-75,   Class   EI,  IO,  3.50  ％,  8/20/45
                                             6,257,707        1,029,284
     Ser.  15-168,    Class   IG,  IO,  3.50  ％,  3/20/43
                                             3,631,566         472,023
     Ser.  13-28,   IO,  3.50  ％,  2/20/43
                                             1,358,057         196,769
     Ser.  13-54,   Class   JI,  IO,  3.50  ％,  2/20/43
                                             3,212,208         366,898
     Ser.  12-140,    Class   IC,  IO,  3.50  ％,  11/20/42
                                            14,753,466        2,419,273
     Ser.  12-128,    Class   IA,  IO,  3.50  ％,  10/20/42
                                             9,728,869        1,514,264
     Ser.  15-52,   Class   KI,  IO,  3.50  ％,  11/20/40
                                             4,491,377         279,812
     Ser.  20-175,    Class   NI,  IO,  3.00  ％,  11/20/50
                                            29,022,832        4,448,078
                         W
     Ser.  16-H04,    Class   HI,  IO,  2.357  ％,  7/20/65
                                            23,149,003         618,079
                         W
     Ser.  18-H15,    Class   EI,  IO,  2.03  ％,  8/20/68
                                            39,857,989        2,088,558
                         W
     Ser.  15-H23,    Class   DI,  IO,  1.854  ％,  9/20/65
                                            22,899,750        1,035,068
                         W
     Ser.  15-H15,    Class   AI,  IO,  1.807  ％,  6/20/65
                                            27,709,021        1,169,321
                         W
     Ser.  15-H12,    Class   AI,  IO,  1.793  ％,  5/20/65
                                            48,498,415        1,532,550
                           W
     FRB  Ser.  15-H08,    Class   CI,  IO,  1.744  ％,  3/20/65
                                            36,639,964        1,143,167
                         W
     Ser.  17-H06,    Class   DI,  IO,  1.705  ％,  2/20/67
                                            20,440,763         625,488
                         W
     Ser.  15-H23,    Class   BI,  IO,  1.687  ％,  9/20/65
                                            41,197,472        1,256,523
                         W
     Ser.  15-H03,    Class   CI,  IO,  1.632  ％,  1/20/65
                                            41,660,002        1,320,622
                     W
     Ser.  16-H18,    IO,  1.615  ％,  8/20/66
                                            26,606,856         733,631
                     W
     Ser.  16-H14,    IO,  1.613  ％,  6/20/66
                                            24,961,667         663,506
                          W
     Ser.  14-H25,    Class   BI,  IO,  1.608  ％,  12/20/64
                                            27,509,524         713,542
                         W
     Ser.  17-H03,    Class   HI,  IO,  1.589  ％,  1/20/67
                                            40,806,811        1,185,167
                         W
     Ser.  17-H18,    Class   FI,  IO,  1.588  ％,  9/20/67
                                            27,033,829        1,448,168
                         W
     Ser.  15-H01,    Class   BI,  IO,  1.499  ％,  1/20/65
                                            21,295,647         543,188
     IFB  Ser.  13-9,   Class   S, IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)   + 6.64  ％),
     1.311  ％,  1/20/43
                                            13,827,124        1,391,830
     IFB  Ser.  20-61,   Class   SF,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 6.33  ％),  1.001％,    7/20/43
                                            17,581,840        1,324,103
     IFB  Ser.  21-98,   Class   SK,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 6.19  ％),  0.861％,    6/20/51
                                             5,953,715         595,848
     IFB  Ser.  21-77,   Class   SM,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 6.19  ％),  0.861％,    5/20/51
                                            31,646,704        3,116,175
     IFB  Ser.  21-42,   Class   SG,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 6.19  ％),  0.861％,    3/20/51
                                            31,340,117        2,079,699
     IFB  Ser.  18-105,    Class   SG,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 6.14  ％),  0.811％,    8/20/48
                                            13,962,627        1,094,917
     IFB  Ser.  18-67,   Class   SC,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 6.09  ％),  0.761％,    5/20/48
                                             9,106,908         707,153
     IFB  Ser.  17-160,    Class   S, IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 6.09  ％),  0.761％,    10/20/43
                                            15,660,181        1,104,340
                          W
     Ser.  17-H20,    Class   HI,  IO,  0.735  ％,  10/20/67
                                            24,476,384        1,233,397
                         W
     Ser.  15-H18,    Class   BI,  IO,  0.719  ％,  7/20/65
                                            22,149,553         854,973
                                109/334



                                                          EDINET提出書類
                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                               額面        時価

                 *
    モーゲージ担保証券         (36.0  ％)  （つづき）                             米ドル        米ドル
    政府系機関モーゲージ担保債務証書               （つづき）
    Government     National    Mortgage    Association
     IFB  Ser.  20-97,   Class   QS,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 6.04  ％),  0.711％,    7/20/50
                                            $2,333,294         $230,376
     IFB  Ser.  18-139,    Class   SA,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 6.04  ％),  0.711％,    10/20/48
                                             1,320,341         95,860
     IFB  Ser.  13-152,    Class   SJ,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 6.04  ％),  0.711％,    5/20/41
                                            11,799,625         894,279
     IFB  Ser.  10-20,   Class   SC,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 6.04  ％),  0.711％,    2/20/40
                                             2,928,483         219,636
                         W
     Ser.  16-H16,    Class   EI,  IO,  0.704  ％,  6/20/66
                                            22,812,539         800,720
     IFB  Ser.  20-63,   Class   PS,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 5.99  ％),  0.661％,    4/20/50
                                             2,583,736         237,571
     IFB  Ser.  19-96,   Class   SY,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 5.99  ％),  0.661％,    8/20/49
                                             1,347,794         115,506
     IFB  Ser.  19-83,   Class   SY,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 5.99  ％),  0.661％,    7/20/49
                                             1,394,905         115,456
     IFB  Ser.  18-164,    Class   AS,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 5.99  ％),  0.661％,    12/20/48
                                            21,394,722        1,665,966
     IFB  Ser.  14-46,   Class   SA,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 5.99  ％),  0.661％,    3/20/44
                                             5,912,548         453,197
     IFB  Ser.  14-4,   Class   SG,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 5.99  ％),  0.661％,    1/20/44
                                             9,315,689         734,539
                         W
     Ser.  16-H17,    Class   KI,  IO,  0.617  ％,  7/20/66
                                            13,157,158         540,158
                         W
     Ser.  15-H20,    Class   BI,  IO,  0.617  ％,  8/20/65
                                            25,510,588         854,605
     IFB  Ser.  20-7,   Class   SK,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 5.94  ％),  0.611％,    1/20/50
                                            26,350,651        2,171,691
     IFB  Ser.  19-125,    Class   SG,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 5.94  ％),  0.611％,    10/20/49
                                             7,838,915         810,002
     IFB  Ser.  19-6,   Class   SM,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 5.94  ％),  0.611％,    1/20/49
                                            12,487,437         852,075
                         W
     Ser.  15-H15,    Class   BI,  IO,  0.529  ％,  6/20/65
                                            39,554,323        1,376,491
                         W
     Ser.  17-H11,    Class   DI,  IO,  0.496  ％,  5/20/67
                                            16,418,649         807,860
                         W
     Ser.  15-H24,    Class   AI,  IO,  0.43  ％,  9/20/65
                                            20,503,759         522,026
                         W
     Ser.  17-H12,    Class   QI,  IO,  0.22  ％,  5/20/67
                                            25,987,680         814,610
     IFB  Ser.  14-119,    Class   SA,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 5.49  ％),  0.161％,    8/20/44
                                             8,063,287         519,713
                    W
     Ser.  17-H16,    IO,  0.16  ％,  8/20/67
                                            24,915,580        1,295,211
                         W
     Ser.  17-H11,    Class   TI,  IO,  0.133  ％,  4/20/67
                                            16,944,380         908,219
                         W
     Ser.  17-H03,    Class   EI,  IO,  0.117  ％,  1/20/67
                                            17,495,355         855,126
                         W
     Ser.  18-H01,    Class   XI,  IO,  0.107  ％,  1/20/68
                                            26,375,211        1,578,798
                          W
     Ser.  16-H24,    Class   JI,  IO,  0.091  ％,  11/20/66
                                            13,673,893         632,217
                         W
     Ser.  17-H16,    Class   JI,  IO,  0.069  ％,  8/20/67
                                            27,315,931        1,234,496
                         W
     Ser.  17-H06,    Class   MI,  IO,  0.064  ％,  2/20/67
                                            23,810,589         742,486
                         W
     Ser.  18-H02,    Class   HI,  IO,  0.051  ％,  1/20/68
                                            39,338,907        1,601,762
                         W
     Ser.  18-H02,    Class   EI,  IO,  0.05  ％,  1/20/68
                                            48,045,499        1,968,664
                     W
     Ser.  18-H04,    IO,  0.049  ％,  2/20/68
                                            30,500,206        1,272,895
                         W
     Ser.  15-H10,    Class   BI,  IO,  0.047  ％,  4/20/65
                                            20,599,448         801,318
                         W
     Ser.  18-H05,    Class   AI,  IO,  0.036  ％,  2/20/68
                                            37,926,409        1,505,375
                         W
     Ser.  18-H05,    Class   BI,  IO,  0.036  ％,  2/20/68
                                            44,786,446        1,765,526
                     W
     Ser.  18-H01,    IO,  0.035  ％,  12/20/67
                                            16,592,977         643,028
                                110/334


                                                          EDINET提出書類
                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                               額面        時価

                 *
    モーゲージ担保証券         (36.0  ％)  （つづき）                             米ドル        米ドル
    政府系機関モーゲージ担保債務証書               （つづき）
    Government     National    Mortgage    Association
                         W
     Ser.  17-H02,    Class   BI,  IO,  0.031  ％,  1/20/67
                                            $14,481,885         $396,804
                         W
     Ser.  16-H22,    Class   AI,  IO,  0.03  ％,  10/20/66
                                            24,812,952         781,013
                         W
     Ser.  16-H23,    Class   NI,  IO,  0.03  ％,  10/20/66
                                            58,995,374        2,212,327
                          W
     Ser.  16-H27,    Class   EI,  IO,  0.024  ％,  12/20/66
                                            19,263,727         488,027
                         W
     Ser.  17-H10,    Class   MI,  IO,  0.021  ％,  4/20/67
                                            51,825,654        1,363,015
                         W
     Ser.  18-H03,    Class   XI,  IO,  0.019  ％,  2/20/68
                                            59,760,105        2,444,188
                         W
     Ser.  17-H08,    Class   NI,  IO,  0.019  ％,  3/20/67
                                            32,102,199         947,015
                         W
     Ser.  17-H06,    Class   BI,  IO,  0.015  ％,  2/20/67
                                            31,530,779         888,352
                     W
     Ser.  17-H09,    IO,  0.014  ％,  4/20/67
                                            27,338,757         644,375
                         W
     Ser.  16-H06,    Class   CI,  IO,  0.002  ％,  2/20/66
                                            23,462,374         327,511
                         W
     Ser.  20-H12,    Class   IH,  IO,  zero  ％,  7/20/70
                                            40,902,100        2,333,342
                                                   176,052,836
    商業用   モーゲージ担保証券         (11.7％)
    Barclays    Commercial     Mortgage    Trust   144A
                         W
     FRB  Ser.  19-C5,   Class   F, 2.729  ％,  11/15/52
                                             415,000        206,465
     Ser.  19-C5,   Class   D, 2.50  ％,  11/15/52
                                             442,000        261,192
    Benchmark     Mortgage    Trust   FRB  Ser.  18-B1,   Class   C,
            W
    4.329  ％,  1/15/51
                                             501,000        349,636
    Benchmark     Mortgage    Trust   144A  FRB  Ser.  18-B3,   Class   D,
            W
    3.176  ％,  4/10/51
                                             4,712,000        2,556,859
    BWAY  Mortgage    Trust   144A  FRB  Ser.  22-26BW,    Class   F,
            W
    5.029  ％,  2/10/44
                                             5,376,000        3,200,693
    CD Commercial     Mortgage    Trust   FRB  Ser.  17-CD3,    Class   C,
            W
    4.696  ％,  2/10/50
                                             551,000        296,654
    CD Commercial     Mortgage    Trust   144A  Ser.  17-CD3,    Class   D,
    3.25  ％,  2/10/50
                                             4,998,000        2,237,448
    CFCRE   Commercial     Mortgage    Trust   144A  FRB  Ser.  11-C2,   Class   E,
            W
    5.08  ％,  12/15/47
                                             7,980,000        6,523,801
    Citigroup     Commercial     Mortgage    Trust   144A
                         W
     FRB  Ser.  15-GC27,    Class   D, 4.566  ％,  2/10/48
                                             242,000        206,939
     Ser.  15-P1,   Class   D, 3.225  ％,  9/15/48
                                             2,618,000        2,091,906
     Ser.  15-GC27,    Class   E, 3.00  ％,  2/10/48
                                             476,000        302,188
    COMM  Mortgage    Trust
                         W
     FRB  Ser.  14-CR16,    Class   C, 5.08  ％,  4/10/47
                                             389,000        327,400
                       W
     Ser.  12-LC4,    Class   B, 4.934  ％,  12/10/44
                                             199,358        179,422
     Ser.  13-CR12,    Class   AM,  4.30  ％,  10/10/46
                                             4,154,100        3,616,809
                       W
     Ser.  15-DC1,    Class   B, 4.035  ％,  2/10/48
                                             2,646,000        2,297,042
    COMM  Mortgage    Trust   144A
                         W
     FRB  Ser.  14-CR17,    Class   D, 5.006  ％,  5/10/47
                                             326,000        295,058
                         W
     FRB  Ser.  14-CR17,    Class   E, 5.006  ％,  5/10/47
                                             360,000        239,544
                         W
     FRB  Ser.  13-CR13,    Class   D, 4.95  ％,  11/10/46
                                             1,583,000        1,233,085
                         W
     FRB  Ser.  14-UBS3,    Class   D, 4.923  ％,  6/10/47
                                             165,000        107,272
                         W
     FRB  Ser.  13-CR7,    Class   D, 4.398  ％,  3/10/46
                                             170,850        147,785
                         W
     FRB  Ser.  15-LC19,    Class   E, 4.354  ％,  2/10/48
                                             3,181,000        2,389,225
     Ser.  12-LC4,    Class   E, 4.25  ％,  12/10/44
                                            10,009,000        1,851,676
     Ser.  12-CR4,    Class   B, 3.703  ％,  10/15/45
                                             2,026,000        1,238,522
     Ser.  15-LC19,    Class   D, 2.867  ％,  2/10/48
                                             312,000        272,930
                                111/334


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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                               額面        時価

                 *
    モーゲージ担保証券         (36.0  ％)  （つづき）                             米ドル        米ドル
    商業用   モーゲージ担保証券        （つづき）
    Credit   Suisse   Commercial     Mortgage    Trust   144A  FRB  Ser.  08-C1,
                W
    Class   AJ,  6.01  ％,  2/15/41
                                            $10,781,406        $3,281,246
    Credit   Suisse   Mortgage    Trust   144A  FRB  Ser.  22-NWPT,    Class   A,
    8.475  ％,  9/9/24
                                             2,015,000        2,030,015
    CSAIL   Commercial     Mortgage    Trust   144A  FRB  Ser.  15-C1,   Class   D,
            W
    3.892  ％,  4/15/50
                                             272,000        165,920
    DBUBS   Mortgage    Trust   144A  FRB  Ser.  11-LC3A,    Class   D,
            W
    5.537  ％,  8/10/44
                                             252,837        224,138
    Federal    Home  Loan  Mortgage    Corporation     144A  Multifamily
    Structured     Credit   Risk  FRB  Ser.  21-MN3,    Class   M2,  9.315  ％,  11/25/51
                                             5,326,000        5,054,240
    GS Mortgage    Securities     Corp.,   II 144A  FRB  Ser.  13-GC10,    Class   D,
            W
    4.688  ％,  2/10/46
                                             273,000        236,122
    GS Mortgage    Securities     Trust   Ser.  14-GC18,    Class   B,
            W
    4.885  ％,  1/10/47
                                             401,000        333,522
    GS Mortgage    Securities     Trust   144A
                         W
     FRB  Ser.  11-GC5,    Class   B, 5.299  ％,  8/10/44
                                             290,000        240,886
                         W
     FRB  Ser.  14-GC24,    Class   D, 4.657  ％,  9/10/47
                                            15,515,000        6,675,510
     Ser.  19-GC38,    Class   D, 3.00  ％,  2/10/52
                                             600,000        377,780
    JPMBB   Commercial     Mortgage    Securities     Trust   FRB  Ser.  14-C22,
                W
    Class   C, 4.70  ％,  9/15/47
                                             530,000        459,649
    JPMBB   Commercial     Mortgage    Securities     Trust   144A
                         W
     FRB  Ser.  14-C18,    Class   D, 4.893  ％,  2/15/47
                                             9,906,000        6,143,929
                          W
     FRB  Ser.  14-C19,    Class   C19,  4.781  ％,  4/15/47
                                             3,346,000        3,111,773
                         W
     FRB  Ser.  14-C18,    Class   E, 4.393  ％,  2/15/47
                                             7,852,000        4,610,349
                         W
     FRB  Ser.  14-C23,    Class   D, 4.129  ％,  9/15/47
                                             301,000        249,169
                         W
     FRB  Ser.  14-C25,    Class   D, 4.081  ％,  11/15/47
                                             7,740,000        3,998,848
                       W
     Ser.  14-C25,    Class   E, 3.332  ％,  11/15/47
                                            15,725,000        3,940,355
    JPMDB   Commercial     Mortgage    Securities     Trust
                        W
     FRB  Ser.  18-C8,   Class   C, 4.923  ％,  6/15/51
                                             1,098,000         878,400
                      W
     Ser.  17-C5,   Class   C, 4.512  ％,  3/15/50
                                             254,000        178,990
    JPMorgan    Chase   Commercial     Mortgage    Securities     Trust
                         W
     FRB  Ser.  13-LC11,    Class   D, 4.261  ％,  4/15/46
                                             431,000        265,594
     Ser.  13-LC11,    Class   B, 3.499  ％,  4/15/46
                                             180,000        157,231
    JPMorgan    Chase   Commercial     Mortgage    Securities     Trust   144A  FRB
                      W
    Ser.  13-LC11,    Class   E, 3.25  ％,  4/15/46
                                             9,371,809        3,993,150
    Mezz  Cap  Commercial     Mortgage    Trust   144A  FRB  Ser.  07-C5,   Class   X,
              W
    IO,  7.004  ％,  12/15/49
                                              60,277          1
    Morgan   Stanley    Bank  of America    Merrill    Lynch   Trust
                       W
     Ser.  12-C6,   Class   C, 4.536  ％,  11/15/45
                                             2,598,485        2,392,508
                         W
     FRB  Ser.  15-C22,    Class   C, 4.341  ％,  4/15/48
                                             2,362,000        2,068,959
     Ser.  14-C19,    Class   C, 4.00  ％,  12/15/47
                                             1,678,000        1,515,966
    Morgan   Stanley    Bank  of America    Merrill    Lynch   Trust   144A
                         W
     FRB  Ser.  13-C12,    Class   D, 5.074  ％,  10/15/46
                                             534,000        442,832
                         W
     FRB  Ser.  12-C6,   Class   E, 4.531  ％,  11/15/45
                                             2,446,000        1,589,900
                         W
     FRB  Ser.  15-C23,    Class   D, 4.276  ％,  7/15/50
                                             2,330,000        1,959,115
                        W
     FRB  Ser.  13-C11,    Class   D, 4.22  ％,  8/15/46
                                             650,000         5,850
                         W
     FRB  Ser.  13-C10,    Class   F, 4.095  ％,  7/15/46
                                             254,000        12,755
                        W
     FRB  Ser.  13-C9,   Class   D, 3.972  ％,  5/15/46
                                             389,000        287,860
                                112/334


                                                          EDINET提出書類
                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     Ser.  14-C17,    Class   E, 3.50  ％,  8/15/47
                                             9,096,000        7,271,770
     Ser.  14-C18,    Class   D, 3.389  ％,  10/15/47
                                             427,000        351,895
     Ser.  14-C19,    Class   D, 3.25  ％,  12/15/47
                                             3,933,000        3,248,300
                                113/334




















                                                          EDINET提出書類
                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                               額面        時価

                 *
    モーゲージ担保証券         (36.0  ％)  （つづき）                             米ドル        米ドル
    商業用   モーゲージ担保証券        （つづき）
    Morgan   Stanley    Capital    I Trust
                        W
     Ser.  06-HQ10,    Class   B, 5.448  ％,  11/12/41
                                            $1,336,155        $1,114,086
                        W
     FRB  Ser.  18-H3,   Class   C, 5.013  ％,  7/15/51
                                             2,271,437        1,822,458
    Morgan   Stanley    Capital    I Trust   144A
                        W
     FRB  Ser.  12-C4,   Class   D, 5.336  ％,  3/15/45
                                             1,255,323        1,156,320
                        W
     FRB  Ser.  12-C4,   Class   E, 5.336  ％,  3/15/45
                                             7,066,000        5,102,359
    Multifamily     Connecticut     Avenue   Securities     Trust   144A
     FRB  Ser.  20-01,   Class   M10,  9.179  ％,  3/25/50
                                             566,757        551,375
     FRB  Ser.  19-01,   Class   M10,  8.679  ％,  10/25/49
                                             450,890        439,192
    PFP,  Ltd.  144A  FRB  Ser.  21-8,   Class   A, 6.446  ％,  8/9/37
    (Cayman    Islands)
                                             134,128        132,176
    Ready   Capital    Mortgage    Financing,     LLC  144A  FRB  Ser.  22-FL9,
    Class   A, 7.787  ％,  6/25/37
                                             3,038,053        3,035,732
    RIAL  Issuer,    Ltd.  144A  FRB  Ser.  22-FL8,    Class   B, 8.581  ％,
    1/19/37    (Bermuda)
                                             2,575,000        2,459,125
    TIAA  Real  Estate   CDO,  Ltd.  144A  Ser.  03-1A,   Class   E, 8.00  ％,
              †
    12/28/38    (In  default)
                                             4,414,162           44
    UBS-Barclays      Commercial     Mortgage    Trust   144A  Ser.  13-C6,
    Class   E, 3.50  ％,  4/10/46
                                             7,734,000        3,332,650
    Wells   Fargo   Commercial     Mortgage    Trust   FRB  Ser.  15-C29,    Class   D,
            W
    4.359  ％,  6/15/48
                                             3,205,000        2,748,462
    Wells   Fargo   Commercial     Mortgage    Trust   144A
                         W
     FRB  Ser.  15-C30,    Class   D, 4.648  ％,  9/15/58
                                             140,000        104,474
                         W
     FRB  Ser.  13-LC12,    Class   D, 4.087  ％,  7/15/46
                                            11,277,111        2,847,788
     Ser.  14-LC16,    Class   D, 3.938  ％,  8/15/50
                                            11,010,000         838,938
     Ser.  16-C33,    Class   D, 3.123  ％,  3/15/59
                                             699,000        497,801
     Ser.  19-C53,    Class   D, 2.50  ％,  10/15/52
                                             395,000        215,844
    WF-RBS   Commercial     Mortgage    Trust   Ser.  14-C21,    Class   C,
            W
    4.234  ％,  8/15/47
                                             180,000        150,999
    WF-RBS   Commercial     Mortgage    Trust   144A
                         W
     FRB  Ser.  13-UBS1,    Class   D, 5.206  ％,  3/15/46
                                             1,796,000        1,736,375
                         W
     FRB  Ser.  13-UBS1,    Class   E, 5.206  ％,  3/15/46
                                             2,518,000        2,436,979
                         W
     FRB  Ser.  12-C9,   Class   E, 4.876  ％,  11/15/45
                                             265,000        228,808
                         W
     FRB  Ser.  12-C10,    Class   D, 4.549  ％,  12/15/45
                                            12,891,000        7,028,904
                         W
     FRB  Ser.  13-C15,    Class   D, 4.352  ％,  8/15/46
                                            24,207,996        5,991,480
                                                   144,156,447
    非政府系機関住宅       用モーゲージ     担保証券    (10.1％)
    American    Home  Mortgage    Investment     Trust   FRB  Ser.  07-1,
    Class   GA1C,   (CME  Term  SOFR  1 Month   + 0.30  ％),  5.624％,    5/25/47
                                             2,768,608        1,615,774
    BCAP,   LLC  Trust   144A  FRB  Ser.  11-RR3,    Class   3A6,
            W
    5.501  ％,  11/27/36
                                             4,746,951        3,275,396
    Bear  Stearns    Alt-A   Trust   FRB  Ser.  05-8,   Class   21A1,
            W
    4.749  ％,  10/25/35
                                              44,741        36,786
    Bear  Stearns    Asset   Backed   Securities     I Trust   FRB  Ser.  05-HE8,
    Class   M3,  (CME  Term  SOFR  1 Month   + 2.06  ％),  7.384％,    8/25/35
                                             280,702        272,990
    Bear  Stearns    Mortgage    Funding    Trust   FRB  Ser.  06-AR2,    Class   2A1,
    (CME  Term  SOFR  1 Month   + 0.57  ％),  5.894％,    9/25/46
                                             3,525,900        2,998,605
    Chevy   Chase   Funding,    LLC  Mortgage-Backed       Certificates      144A
    FRB  Ser.  06-4A,   Class   A2,  (CME  Term  SOFR  1 Month   + 0.29  ％),
    5.614  ％,  11/25/47
                                             1,849,223        1,362,437
                                114/334


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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                               額面        時価

                 *
    モーゲージ担保証券         (36.0  ％)  （つづき）                             米ドル        米ドル
    非政府系機関住宅       用モーゲージ     担保証券    （つづき）
    Citigroup     Mortgage    Loan  Trust,   Inc.
     FRB  Ser.  07-AMC3,    Class   A2D,  (CME  Term  SOFR  1 Month   + 0.46  ％),
     5.784  ％,  3/25/37
                                            $5,249,562        $4,267,118
     FRB  Ser.  07-AMC3,    Class   A2B,  (CME  Term  SOFR  1 Month   + 0.29  ％),
     5.614  ％,  3/25/37
                                             902,305        733,457
    Citigroup     Mortgage    Loan  Trust,   Inc.  144A  Ser.  22-A,   Class   A1,
    6.17  ％,  9/25/62
                                             190,209        183,187
    COLT  Mortgage    Loan  Trust   144A  Ser.  20-2,   Class   A3,
            W
    3.698  ％,  3/25/65
                                             410,000        376,761
    Countrywide     Alternative     Loan  Trust
     FRB  Ser.  05-38,   Class   A3,  (CME  Term  SOFR  1 Month   + 0.81  ％),
     6.134  ％,  9/25/35
                                             457,428        401,299
     FRB  Ser.  05-59,   Class   1A1,  (CME  Term  SOFR  1 Month   + 0.77  ％),
     6.099  ％,  11/20/35
                                             445,009        391,277
     FRB  Ser.  06-OA10,    Class   3A1,  (CME  Term  SOFR  1 Month   + 0.49  ％),
     5.814  ％,  8/25/46
                                             3,553,725        3,091,649
     FRB  Ser.  06-OA10,    Class   4A1,  (CME  Term  SOFR  1 Month   + 0.49  ％),
     5.814  ％,  8/25/46
                                             7,465,493        6,086,379
     FRB  Ser.  06-OA10,    Class   1A1,  (Federal    Reserve    US 12 Month
     Cumulative     Avg  1 yr CMT  + 0.96  ％),  5.586％,    8/25/46
                                             2,202,492        1,960,398
     FRB  Ser.  06-OA7,    Class   1A2,  (Federal    Reserve    US 12 Month
     Cumulative     Avg  1 yr CMT  + 0.94  ％),  5.566％,    6/25/46
                                             223,295        185,769
     FRB  Ser.  05-65CB,    Class   2A1,  (CME  Term  SOFR  1 Month   + 0.54  ％),
     5.50  ％,  12/25/35
                                             325,228        218,909
                         W
     FRB  Ser.  06-OA7,    Class   1A1,  3.46  ％,  6/25/46
                                             1,989,703        1,745,367
    Federal    Home  Loan  Mortgage    Corporation
     Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  15-HQA2,    Class   B,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 10.61  ％),  15.929％,     5/25/28
                                             6,314,753        6,824,577
     Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  16-DNA1,    Class   B,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 10.11  ％),  15.429％,     7/25/28
                                             2,083,655        2,318,308
     Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  15-DNA3,    Class   B,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 9.46  ％),  14.779％,     4/25/28
                                             4,555,421        4,969,935
     Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  15-DNA2,    Class   B,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 7.66  ％),  12.979％,     12/25/27
                                             7,219,464        7,615,608
     Seasoned    Credit   Risk  Transfer    Trust   Ser.  19-3,   Class   M,
             W
     4.75  ％,  10/25/58
                                             1,710,000        1,555,542
    Federal    Home  Loan  Mortgage    Corporation     144A
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   FRB  Ser.  19-HQA1,    Class   B2,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 12.36  ％),  17.679％,     2/25/49
                                             841,000       1,039,926
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   REMICs   FRB  Ser.  20-DNA5,
     Class   B2,  (US  30 Day  Average    SOFR  + 11.50  ％),  16.815％,     10/25/50
                                             256,000        329,170
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   FRB  Ser.  18-HQA2,    Class   B2,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 11.11  ％),  16.429％,     10/25/48
                                             2,017,000        2,477,875
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   REMICs   FRB  Ser.  22-HQA1,
     Class   B2,  (US  30 Day  Average    SOFR  + 11.00  ％),  16.315％,     3/25/42
                                             4,969,000        5,503,168
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   FRB  Ser.  19-DNA1,    Class   B2,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 10.86  ％),  16.179％,     1/25/49
                                             111,000        135,699
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   FRB  Ser.  19-DNA2,    Class   B2,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 10.61  ％),  15.929％,     3/25/49
                                             242,000        284,123
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   REMICs   FRB  Ser.  20-DNA4,
     Class   B2,  (US  30 Day  Average    SOFR  + 10.11  ％),  15.429％,     8/25/50
                                             448,000        573,160
                                115/334



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                                               額面        時価

                 *
    モーゲージ担保証券         (36.0  ％)  （つづき）                             米ドル        米ドル
    非政府系機関住宅       用モーゲージ     担保証券    （つづき）
    Federal    Home  Loan  Mortgage    Corporation     144A
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   REMICs   FRB  Ser.  20-HQA3,
     Class   B2,  (US  30 Day  Average    SOFR  + 10.11  ％),  15.429％,     7/25/50
                                            $3,318,000        $4,143,352
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   REMICs   FRB  Ser.  20-DNA3,
     Class   B2,  (US  30 Day  Average    SOFR  + 9.46  ％),  14.779％,     6/25/50
                                             239,000        297,256
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   FRB  Ser.  19-FTR1,    Class   B2,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 8.46  ％),  13.779％,     1/25/48
                                             700,000        780,938
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   FRB  Ser.  18-DNA3,    Class   B2,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 7.86  ％),  13.179％,     9/25/48
                                             408,000        452,154
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   REMICs   FRB  Ser.  20-HQA2,
     Class   B2,  (US  30 Day  Average    SOFR  + 7.71  ％),  13.029％,     3/25/50
                                             500,000        549,652
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   REMICs   FRB  Ser.  20-HQA3,
     Class   B1,  (US  30 Day  Average    SOFR  + 5.86  ％),  11.179％,     7/25/50
                                             306,726        334,103
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   FRB  Ser.  19-FTR3,
     Class   FTR3,   (US  30 Day  Average    SOFR  + 4.91  ％),  10.202％,     9/25/47
                                             468,000        461,565
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   REMICs   FRB  Ser.  20-DNA5,
     Class   B1,  (US  30 Day  Average    SOFR  + 4.80  ％),  10.115％,     10/25/50
                                             870,000        946,261
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   REMICs   FRB  Ser.  20-HQA2,
     Class   M2,  (US  30 Day  Average    SOFR  + 3.21  ％),  8.529％,    3/25/50
                                             371,945        383,539
     Seasoned    Credit   Risk  Transfer    Trust   Ser.  19-2,   Class   M,
            W
     4.75  ％,  8/25/58
                                             5,008,000        4,445,530
     Seasoned    Credit   Risk  Transfer    Trust   Ser.  17-3,   Class   M2,
            W
     4.75  ％,  7/25/56
                                             538,000        502,458
     Seasoned    Credit   Risk  Transfer    Trust   FRB  Ser.  17-2,   Class   2,
            W
     4.00  ％,  8/25/56
                                             132,830        129,990
    Federal    National    Mortgage    Association
     Connecticut     Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C02,    Class   1B,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 12.36  ％),  17.679％,     9/25/28
                                            12,323,190        14,476,883
     Connecticut     Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C03,    Class   1B,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 11.86  ％),  17.179％,     10/25/28
                                             7,683,624        8,950,597
     Connecticut     Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C01,    Class   1B,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 11.86  ％),  17.179％,     8/25/28
                                             4,973,398        5,732,154
     Connecticut     Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C05,    Class   2B,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 10.86  ％),  16.179％,     1/25/29
                                             443,875        504,415
     Connecticut     Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C04,    Class   1B,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 10.36  ％),  15.679％,     1/25/29
                                             148,259        167,748
     Connecticut     Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C06,    Class   1B,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 9.36  ％),  14.679％,     4/25/29
                                             415,916        463,799
     Connecticut     Avenue   Securities     FRB  Ser.  17-C02,    Class   2B1,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 5.61  ％),  10.929％,     9/25/29
                                             395,000        436,903
     Connecticut     Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C03,    Class   1M2,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 5.41  ％),  10.729％,     10/25/28
                                              73,800        78,171
     Connecticut     Avenue   Securities     FRB  Ser.  18-C04,    Class   2B1,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 4.61  ％),  9.929％,    12/25/30
                                             368,000        403,391
     Connecticut     Avenue   Securities     FRB  Ser.  17-C07,    Class   2B1,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 4.56  ％),  9.879％,    5/25/30
                                              28,000        30,306
     Connecticut     Avenue   Securities     FRB  Ser.  18-C06,    Class   1B1,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 3.86  ％),  9.179％,    3/25/31
                                             313,000        335,081
                                116/334




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                                               額面        時価

                 *
    モーゲージ担保証券         (36.0  ％)  （つづき）                             米ドル        米ドル
    非政府系機関住宅       用モーゲージ     担保証券    （つづき）
    Federal    National    Mortgage    Association     144A
     Connecticut     Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  20-SBT1,
     Class   1B1,  (US  30 Day  Average    SOFR  + 6.86  ％),  12.179％,     2/25/40
                                            $1,645,000        $1,683,979
     Connecticut     Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  21-R01,    Class   1B2,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 6.00  ％),  11.315％,     10/25/41
                                             185,000        186,388
     Connecticut     Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  19-R04,    Class   2B1,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 5.36  ％),  10.679％,     6/25/39
                                             486,029        513,065
     Connecticut     Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  22-R02,    Class   2B1,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 4.50  ％),  9.815％,    1/25/42
                                             1,471,000        1,504,098
     Connecticut     Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  19-R01,    Class   2B1,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 4.46  ％),  9.779％,    7/25/31
                                             163,000        172,882
     Connecticut     Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  19-R03,    Class   1B1,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 4.21  ％),  9.529％,    9/25/31
                                             314,000        329,839
     Connecticut     Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  20-SBT1,
     Class   1M2,  (US  30 Day  Average    SOFR  + 3.76  ％),  9.079％,    2/25/40
                                             239,000        248,693
     Connecticut     Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  20-R02,    Class   2B1,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 3.11  ％),  8.429％,    1/25/40
                                             126,000        126,124
     Connecticut     Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  22-R02,    Class   2M2,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 3.00  ％),  8.315％,    1/25/42
                                             3,600,000        3,625,877
     Connecticut     Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  19-R01,    Class   2M2,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 2.56  ％),  7.879％,    7/25/31
                                              38,665        38,821
    GSAA  Home  Equity   Trust   FRB  Ser.  06-8,   Class   2A2,  (CME  Term  SOFR
    1 Month   + 0.47  ％),  5.794％,    5/25/36
                                             9,106,789        2,178,178
    GSR  Mortgage    Loan  Trust   FRB  Ser.  07-OA1,    Class   2A3A,   (CME  Term
    SOFR  1 Month   + 0.42  ％),  5.744％,    5/25/37
                                             3,885,359        2,223,295
    HarborView     Mortgage    Loan  Trust   FRB  Ser.  05-2,   Class   1A,  (CME
    Term  SOFR  1 Month   + 0.63  ％),  5.962％,    5/19/35
                                            10,386,208        3,172,261
    Morgan   Stanley    Re-REMIC    Trust   144A  FRB  Ser.  10-R4,   Class   4B,
    (CME  Term  SOFR  1 Month   + 0.34  ％),  2.696％,    2/26/37
                                             126,483        102,505
    Oaktown    Re III,  Ltd.  144A
     FRB  Ser.  19-1A,   Class   B1B,  (US  30 Day  Average    SOFR  + 4.46  ％),
     9.779  ％,  7/25/29    (Bermuda)
                                             383,000        379,845
     FRB  Ser.  19-1A,   Class   B1A,  (US  30 Day  Average    SOFR  + 3.61  ％),
     8.929  ％,  7/25/29    (Bermuda)
                                             317,000        313,661
    Towd  Point   Mortgage    Trust   144A
                      W
     Ser.  19-2,   Class   A2,  3.75  ％,  12/25/58
                                             256,000        218,881
                      W
     Ser.  18-5,   Class   M1,  3.25  ％,  7/25/58
                                             240,000        179,878
    WaMu  Mortgage    Pass-Through      Certificates      Trust   FRB  Ser.  05-AR13,
    Class   A1C3,   (CME  Term  SOFR  1 Month   + 1.09  ％),  6.414％,    10/25/45
                                              85,110        77,654
                                                   125,112,819
    モーゲージ担保証券        合計  (取得原価     $548,663,822)
                                                   $445,322,102
                                                       時価

          *
    社債  (16.9％)
                                               額面       米ドル
    基本素材    (2.0％)
    ArcelorMittal      SA sr.  unsec.   unsub.   notes   7.00  ％,  10/15/39    (France)
                                            $1,035,000        $1,035,326
    ATI,  Inc.  sr.  unsec.   notes   7.25  ％,  8/15/30
                                             455,000        451,588
    ATI,  Inc.  sr.  unsec.   notes   4.875  ％,  10/1/29
                                             1,035,000         910,523
    Axalta   Coating    Systems,    LLC  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
    notes   3.375  ％,  2/15/29
                                             3,306,000        2,752,548
                                117/334



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                                                       時価

          *
    社債  (16.9％)    （つづき）
                                               額面       米ドル
    基本素材    （つづき）
    Boise   Cascade    Co.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    4.875  ％,  7/1/30
                                            $1,470,000        $1,282,785
    Builders    FirstSource,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   bonds
    6.375  ％,  6/15/32
                                             1,375,000        1,294,299
    Builders    FirstSource,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   bonds
    4.25  ％,  2/1/32
                                             615,000        504,340
    Celanese    US Holdings,     LLC  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    6.33  ％,  7/15/29    (Germany)
                                             985,000        965,508
    Commercial     Metals   Co.  sr.  unsec.   notes   4.375  ％,  3/15/32
                                             1,536,000        1,288,312
    Constellium     SE sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   3.125  ％,  7/15/29    (France)
                                       EUR      980,000        876,079
    HTA  Group,   Ltd./Mauritius       company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    Ser.  REGS,   7.00  ％,  12/18/25    (Tanzania)
                                            $1,970,000        1,891,200
    HudBay   Minerals,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    6.125  ％,  4/1/29   (Canada)
                                             1,435,000        1,327,739
    IHS  Holding,    Ltd.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,
    6.25  ％,  11/29/28    (Nigeria)
                                             3,250,000        2,457,814
    Intelligent     Packaging     Holdco   Issuer   LP 144A  sr.  unsec.   notes   9.00  ％,
            ‡‡
    1/15/26    (Canada)
                                             223,000        184,533
    Intelligent     Packaging,     Ltd.,   Finco,   Inc./Intelligent        Packaging,     Ltd.
    Co-Issuer,     LLC  144A  sr.  notes   6.00  ％,  9/15/28    (Canada)
                                             750,000        655,528
    Olympus    Water   US Holding    Corp.   144A  sr.  notes   9.75  ％,  11/15/28
                                             1,875,000        1,870,947
    Resideo    Funding,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
    notes   4.00  ％,  9/1/29
                                             1,625,000        1,335,067
    SCIH  Salt  Holdings,     Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   6.625  ％,  5/1/29
                                             1,000,000         856,907
    Stillwater     Mining   Co.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,
    4.50  ％,  11/16/29    (South   Africa)
                                             270,000        207,641
    WR Grace   Holdings,     LLC  144A  sr.  notes   7.375  ％,  3/1/31
                                             1,410,000        1,385,326
    WR Grace   Holdings,     LLC  144A  sr.  unsec.   notes   5.625  ％,  8/15/29
                                             1,000,000         808,750
                                                    24,342,760
    資本財   (1.5％)
    Benteler    International      AG 144A  company    guaranty    sr.  notes
    10.50  ％,  5/15/28    (Austria)
                                             2,980,000        3,002,350
    Clarios    Global   LP/Clarios     US Finance    Co.  company    guaranty    sr.
    notes   Ser.  REGS,   4.375  ％,  5/15/26
                                       EUR     1,265,000        1,282,908
    Crown   Cork  & Seal  Co.,  Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   bonds
    7.375  ％,  12/15/26
                                             $138,000        140,070
    GFL  Environmental,       Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    4.75  ％,  6/15/29    (Canada)
                                             1,542,000        1,370,697
    Great   Lakes   Dredge   & Dock  Corp.   144A  company    guaranty    sr.
    unsec.   notes   5.25  ％,  6/1/29
                                             3,120,000        2,559,016
    Howmet   Aerospace,     Inc.  sr.  unsec.   unsub.   bonds   5.95  ％,  2/1/37
                                             920,000        863,821
    Madison    IAQ,  LLC  144A  sr.  unsec.   notes   5.875  ％,  6/30/29
                                             1,500,000        1,207,863
    MajorDrive     Holdings    IV,  LLC  144A  sr.  unsec.   notes   6.375  ％,  6/1/29
                                             1,269,000        1,044,353
    Pactiv   Evergreen     Group   Issuer,    Inc./Pactiv     Evergreen     Group   Issuer,
    LLC  144A  company    guaranty    sr.  notes   4.00  ％,  10/15/27
                                             1,530,000        1,357,875
    Ritchie    Bros  Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
    unsub.   notes   7.75  ％,  3/15/31
                                             1,309,000        1,326,999
    Roller   Bearing    Co.  of America,    Inc.  144A  sr.  notes   4.375  ％,  10/15/29
                                             1,545,000        1,328,950
    Spirit   AeroSystems,      Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
    4.60  ％,  6/15/28
                                             1,000,000         779,211
                                118/334



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                                                       時価

          *
    社債  (16.9％)    （つづき）
                                               額面       米ドル
    資本財   （つづき）
    Terex   Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    5.00  ％,  5/15/29
                                            $1,491,000        $1,335,228
    TransDigm,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
    4.875  ％,  5/1/29
                                             110,000        96,645
    TransDigm,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
    4.625  ％,  1/15/29
                                             940,000        820,968
    TransDigm,     Inc.  144A  sr.  notes   6.875  ％,  12/15/30
                                             625,000        612,840
                                                    19,129,794
    通信サービス      (0.8％)
    CCO  Holdings,     LLC/CCO    Holdings    Capital    Corp.   144A  sr.  unsec.
    unsub.   notes   4.75  ％,  2/1/32
                                             3,840,000        3,072,000
    CSC  Holdings,     LLC  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    5.50  ％,  4/15/27
                                             1,565,000        1,341,323
    Embarq   Corp.   sr.  unsec.   unsub.   bonds   7.995  ％,  6/1/36
                                             1,500,000         845,625
    Level   3 Financing,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    4.25  ％,  7/1/28
                                             1,250,000         778,792
                               R
    SBA  Communications       Corp.   sr.  unsec.   notes   3.125  ％,  2/1/29
                                             1,635,000        1,363,709
    Viasat,    Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   7.50  ％,  5/30/31
                                             1,000,000         660,000
    Vmed  O2 UK Financing     I PLC  sr.  notes   Ser.  REGS,   3.25  ％,  1/31/31
    (United    Kingdom)
                                       EUR     1,490,000        1,287,353
                                                    9,348,802
    一般消費財・サービス          (5.0％)
    Bath  & Body  Works,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
    bonds   6.625  ％,  10/1/30
                                            $3,189,000        2,989,719
    Beasley    Mezzanine     Holdings,     LLC  144A  company    guaranty    sr.
    notes   8.625  ％,  2/1/26
                                             1,500,000         962,509
    Block,   Inc.  sr.  unsec.   notes   3.50  ％,  6/1/31
                                             1,665,000        1,307,959
    Boyd  Gaming   Corp.   144A  sr.  unsec.   bonds   4.75  ％,  6/15/31
                                             1,545,000        1,314,758
    Caesars    Entertainment,       Inc.  144A  sr.  notes   7.00  ％,  2/15/30
                                             1,659,000        1,614,309
    Carnival    Corp.   144A  notes   9.875  ％,  8/1/27
                                             1,330,000        1,388,420
    Carnival    Corp.   144A  sr.  unsec.   notes   5.75  ％,  3/1/27
                                             750,000        678,918
    Cinemark    USA,  Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    5.25  ％,  7/15/28
                                             1,570,000        1,393,626
    Crocs,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    4.125  ％,  8/15/31
                                             1,695,000        1,311,413
    Dufry   One  BV company    guaranty    sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,
    3.375  ％,  4/15/28    (Netherlands)
                                       EUR     1,345,000        1,272,620
    Hanesbrands,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
    9.00  ％,  perpetual     maturity
                                            $1,320,000        1,252,350
    iHeartCommunications,          Inc.  company    guaranty    sr.  notes
    6.375  ％,  5/1/26
                                             1,630,000        1,404,546
    iHeartCommunications,          Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    8.375  ％,  5/1/27
                                             1,500,000        1,076,046
    IHO  Verwaltungs     GmbH  sr.  unsub.   notes   Ser.  REGS,   8.75  ％,  5/15/28
         ‡‡
    (Germany)
                                       EUR     2,720,000        2,973,524
    JELD-WEN,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    4.875  ％,  12/15/27
                                            $1,535,000        1,354,453
    Kontoor    Brands,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    4.125  ％,  11/15/29
                                             1,610,000        1,336,300
    Las  Vegas   Sands   Corp.   sr.  unsec.   unsub.   notes   3.90  ％,  8/8/29
                                             1,535,000        1,310,020
    Levi  Strauss    & Co.  sr.  unsec.   notes   3.375  ％,  3/15/27
                                       EUR     1,004,000         993,980
                                                       時価
          *
    社債  (16.9％)    （つづき）
                                               額面       米ドル
    一般消費財・サービス         （つづき）
                                119/334


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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    Light   & Wonder   International,       Inc.  144A  company    guaranty    sr.
    unsec.   notes   7.25  ％,  11/15/29
                                            $3,115,000        $3,052,700
    Macy's   Retail   Holdings,     LLC  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
    unsub.   bonds   6.125  ％,  3/15/32
                                             734,000        605,763
    Masonite    International      Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.
    notes   3.50  ％,  2/15/30
                                             1,625,000        1,320,355
    Mattamy    Group   Corp.   144A  sr.  unsec.   notes   4.625  ％,
    3/1/30   (Canada)
                                             3,525,000        3,000,055
    Mattel,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   3.75  ％,  4/1/29
                                             1,550,000        1,349,173
    McGraw-Hill     Education,     Inc.  144A  sr.  notes   5.75  ％,  8/1/28
                                             2,155,000        1,859,227
    McGraw-Hill     Education,     Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   8.00  ％,  8/1/29
                                             1,000,000         867,500
    Neptune    Bidco   US,  Inc.  144A  sr.  notes   9.29  ％,  4/15/29
                                             1,534,000        1,388,748
    News  Corp.   144A  sr.  unsec.   notes   3.875  ％,  5/15/29
                                             1,565,000        1,345,900
    Nexstar    Media,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    4.75  ％,  11/1/28
                                             1,565,000        1,295,365
    Outfront    Media   Capital,    LLC/Outfront      Media   Capital    Corp.   144A
    company    guaranty    sr.  unsec.   notes   5.00  ％,  8/15/27
                                             1,485,000        1,308,406
    Penn  Entertainment,       Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   4.125  ％,  7/1/29
                                             1,670,000        1,364,699
    PetSmart,     Inc./PetSmart      Finance    Corp.   144A  company    guaranty
    sr.  unsec.   notes   7.75  ％,  2/15/29
                                             970,000        903,932
    Royal   Caribbean     Cruises,    Ltd.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
    unsub.   notes   9.25  ％,  1/15/29
                                             1,350,000        1,426,190
    Sirius   XM Radio,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    4.125  ％,  7/1/30
                                             1,695,000        1,357,034
    Spanish    Broadcasting      System,    Inc.  144A  sr.  notes   9.75  ％,  3/1/26
                                             690,000        461,553
    Spectrum    Brands,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   bonds
    5.00  ％,  10/1/29
                                             1,497,000        1,356,432
    Standard    Industries,     Inc.  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,
    2.25  ％,  11/21/26
                                       EUR     1,474,000        1,372,315
    Station    Casinos,    LLC  144A  sr.  unsec.   bonds   4.625  ％,  12/1/31
                                            $1,650,000        1,319,807
    Taylor   Morrison    Communities,      Inc.  144A  sr.  unsec.   bonds
    5.125  ％,  8/1/30
                                             3,416,000        2,984,730
    Taylor   Morrison    Communities,      Inc.  144A  sr.  unsec.   notes
    5.75  ％,  1/15/28
                                             788,000        734,022
    Univision     Communications,       Inc.  144A  sr.  notes   7.375  ％,  6/30/30
                                             1,427,000        1,304,130
    Verisure    Midholding     AB company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    Ser.  REGS,   5.25  ％,  2/15/29    (Sweden)
                                       EUR     3,240,000        3,007,820
    Via  Celere   Desarrollos     Inmobiliarios      SA company    guaranty    sr.
    notes   Ser.  REGS,   5.25  ％,  4/1/26   (Spain)
                                       EUR      246,000        244,489
    Warnermedia     Holdings,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   bonds
    5.141  ％,  3/15/52
                                            $1,160,000         861,927
                                                    62,027,742
    生活必需品     (1.1％)
    1011778    BC ULC/New    Red  Finance,    Inc.  144A  bonds   4.00  ％,
    10/15/30    (Canada)
                                             1,625,000        1,350,332
    Albertsons     Cos.,   Inc./Safeway,      Inc./New    Albertsons     LP/Albertsons,
    LLC  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   3.50  ％,  3/15/29
                                             1,583,000        1,349,643
    Aramark    Services,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    5.00  ％,  2/1/28
                                             1,481,000        1,369,678
    Avis  Budget   Finance    PLC  144A  sr.  unsec.   notes   7.25  ％,  7/31/30
                                       EUR      420,000        440,701
                                120/334




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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

          *
    社債  (16.9％)    （つづき）
                                               額面       米ドル
    生活必需品     （つづき）
    Herc  Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    5.50  ％,  7/15/27
                                            $1,450,000        $1,371,198
    Lamb  Weston   Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
    notes   4.375  ％,  1/31/32
                                             1,550,000        1,298,493
    Lamb  Weston   Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
    notes   4.125  ％,  1/31/30
                                             1,050,000         897,906
    Loxam   SAS  company    guaranty    sr.  notes   Ser.  EMTN,   6.375  ％,
    5/15/28    (France)
                                       EUR     1,330,000        1,375,334
    Match   Group   Holdings    II,  LLC  144A  sr.  unsec.   notes   4.125  ％,  8/1/30
                                            $1,607,000        1,326,033
    US Foods,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    4.75  ％,  2/15/29
                                             1,485,000        1,327,246
    VM Consolidated,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    5.50  ％,  4/15/29
                                             1,491,000        1,341,906
                                                    13,448,470
    エネルギー     (3.4％)
    Antero   Resources     Corp.   144A  sr.  unsec.   notes   5.375  ％,  3/1/30
                                             1,425,000        1,311,952
    Callon   Petroleum     Co.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    7.50  ％,  6/15/30
                                             1,422,000        1,378,739
    Centennial     Resource    Production,     LLC  144A  company    guaranty    sr.
    unsec.   notes   6.875  ％,  4/1/27
                                             2,828,000        2,787,624
    Civitas    Resources,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    8.375  ％,  7/1/28
                                             1,235,000        1,256,613
    Civitas    Resources,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
    notes   8.75  ％,  7/1/31
                                             3,000,000        3,064,407
    DCP  Midstream     Operating     LP 144A  company    guaranty    sr.  unsec.
    unsub.   bonds   6.75  ％,  9/15/37
                                             801,000        813,738
    Ecopetrol     SA sr.  unsec.   unsub.   bonds   8.875  ％,  1/13/33    (Colombia)
                                             1,870,000        1,826,600
    Ecopetrol     SA sr.  unsec.   unsub.   notes   6.875  ％,  4/29/30    (Colombia)
                                             1,800,000        1,643,506
    Encino   Acquisition     Partners    Holdings,     LLC  144A  company
    guaranty    sr.  unsec.   notes   8.50  ％,  5/1/28
                                             1,000,000         960,170
    Endeavor    Energy   Resources     LP/EER   Finance,    Inc.  144A  sr.  unsec.
    bonds   5.75  ％,  1/30/28
                                             1,429,000        1,378,933
    EnLink   Midstream,     LLC  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
    notes   6.50  ％,  9/1/30
                                             1,385,000        1,343,494
    Hess  Midstream     Operations     LP 144A  company    guaranty    sr.  unsec.
    notes   4.25  ％,  2/15/30
                                             1,560,000        1,315,452
    KazMunayGas     National    Co.  JSC  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   5.375  ％,
    4/24/30    (Kazakhstan)
                                             450,000        410,175
    KazMunayGas     National    Co.  JSC  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  REGS,
    6.375  ％,  10/24/48    (Kazakhstan)
                                             980,000        796,250
    Kinetik    Holdings    LP 144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    5.875  ％,  6/15/30
                                             1,450,000        1,359,376
    Occidental     Petroleum     Corp.   sr.  unsec.   sub.  bonds   6.20  ％,  3/15/40
                                             1,350,000        1,286,827
    Patterson-UTI      Energy,    Inc.  sr.  unsec.   sub.  notes   5.15  ％,  11/15/29
                                             2,485,000        2,265,271
    Pertamina     Persero    PT sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  REGS,   6.00  ％,
    5/3/42   (Indonesia)
                                             890,000        806,646
    Petrobras     Global   Finance    BV company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
    bonds   6.50  ％,  7/3/33   (Brazil)
                                             1,011,000         964,497
    Petrobras     Global   Finance    BV company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
    notes   6.25  ％,  3/17/24    (Brazil)
                                             208,000        207,204
                                121/334



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                                                       時価

          *
    社債  (16.9％)    （つづき）
                                               額面       米ドル
    エネルギー     （つづき）
    Petrobras     Global   Finance    BV company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
    notes   5.299  ％,  1/27/25    (Brazil)
                                             $138,000        $135,455
    Petroleos     del  Peru  SA sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  REGS,   4.75  ％,
    6/19/32    (Peru)
                                             1,330,000         936,402
    Petroleos     Mexicanos     company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   FRB
    5.95  ％,  1/28/31    (Mexico)
                                             1,918,000        1,372,809
    Petroleos     Mexicanos     company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
    6.84  ％,  1/23/30    (Mexico)
                                             2,220,000        1,734,268
    Petroleos     Mexicanos     company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
    6.70  ％,  2/16/32    (Mexico)
                                             836,000        620,454
    Petroleos     Mexicanos     company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
    6.49  ％,  1/23/27    (Mexico)
                                             550,000        488,040
    Petroleos     Mexicanos     144A  sr.  unsec.   bonds   10.00  ％,
    2/7/33   (Mexico)
                                             170,000        150,875
    Petronas    Capital,    Ltd.  company    guaranty    sr.  unsec.   bonds
    Ser.  REGS,   4.55  ％,  4/21/50    (Malaysia)
                                             876,000        710,344
    Petronas    Capital,    Ltd.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   bonds
    Ser.  REGS,   2.48  ％,  1/28/32    (Malaysia)
                                             1,980,000        1,570,752
    Rockcliff     Energy   II,  LLC  144A  sr.  unsec.   notes   5.50  ％,  10/15/29
                                             1,499,000        1,349,049
    SM Energy   Co.  sr.  unsec.   unsub.   notes   6.50  ％,  7/15/28
                                             1,425,000        1,368,000
    Southwestern      Energy   Co.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    5.375  ％,  2/1/29
                                             1,475,000        1,358,457
    Venture    Global   LNG,  Inc.  144A  sr.  notes   8.375  ％,  6/1/31
                                             3,080,000        3,027,831
                                                    42,000,210
    金融  (0.2％)
    Alliant    Holdings    Intermediate,      LLC/Alliant     Holdings    Co-Issuer     144A
    sr.  notes   4.25  ％,  10/15/27
                                             1,489,000        1,333,161
    Cobra   AcquisitionCo,       LLC  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    6.375  ％,  11/1/29
                                             750,000        555,000
    Deutsche    Bank  AG jr.  unsec.   sub.  FRN  6.00  ％,  perpetual
    maturity    (Germany)
                                             1,400,000        1,092,687
    Dresdner    Funding    Trust   I 144A  jr.  unsec.   sub.  notes   8.151  ％,  6/30/31
                                             100,000        106,000
                                                    3,086,848
    ヘルスケア     (1.1％)
    Charles    River   Laboratories      International,       Inc.  144A  company
    guaranty    sr.  unsec.   notes   4.00  ％,  3/15/31
                                             1,563,000        1,318,781
    Charles    River   Laboratories      International,       Inc.  144A  company
    guaranty    sr.  unsec.   notes   3.75  ％,  3/15/29
                                              50,000        43,063
    CHS/Community      Health   Systems,    Inc.  144A  jr.  notes
    6.875  ％,  4/15/29
                                             1,000,000         531,020
    Elanco   Animal   Health,    Inc.  sr.  unsec.   notes   Ser.  WI,  6.65  ％,  8/28/28
                                             1,385,000        1,346,913
    Mozart   Debt  Merger   Sub,  Inc.  144A  sr.  notes   3.875  ％,  4/1/29
                                             1,570,000        1,327,313
    Organon    Finance    1, LLC  144A  sr.  notes   4.125  ％,  4/30/28
                                             1,510,000        1,312,052
    Service    Corp.   International      sr.  unsec.   sub.  notes   4.00  ％,  5/15/31
                                             1,625,000        1,334,094
    Tenet   Healthcare     Corp.   144A  company    guaranty    sr.  notes
    6.75  ％,  5/15/31
                                             3,140,000        3,028,437
    Teva  Pharmaceutical       Finance    Netherlands     II BV company
    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes   4.375  ％,  5/9/30   (Israel)
                                       EUR      930,000        838,952
    Teva  Pharmaceutical       Finance    Netherlands     III  BV company
    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes   8.125  ％,  9/15/31    (Israel)
                                            $2,035,000        2,096,050
                                                    13,176,675
                                122/334



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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

          *
    社債  (16.9％)    （つづき）
                                               額面       米ドル
    テクノロジー      (1.0％)
    Arches   Buyer,   Inc.  144A  sr.  notes   4.25  ％,  6/1/28
                                            $1,600,000        $1,364,148
    Cloud   Software    Group,   Inc.  144A  notes   9.00  ％,  9/30/29
                                             500,000        435,000
    Cloud   Software    Group,   Inc.  144A  sr.  notes.   6.50  ％,  3/31/29
                                             500,000        442,165
    CommScope     Technologies,      LLC  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
    notes   6.00  ％,  6/15/25
                                             750,000        713,965
    CommScope,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  notes   4.75  ％,  9/1/29
                                             500,000        367,772
    CrowdStrike     Holdings,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    3.00  ％,  2/15/29
                                             1,603,000        1,350,170
    Imola   Merger   Corp.   144A  sr.  notes   4.75  ％,  5/15/29
                                             1,576,000        1,381,208
    NCR  Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
    5.125  ％,  4/15/29
                                             1,545,000        1,361,235
    RingCentral,      Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   8.50  ％,  8/15/30
                                             1,000,000         966,250
    Rocket   Software,     Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   6.50  ％,  2/15/29
                                             1,000,000         825,000
    Twilio,    Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   3.625  ％,  3/15/29
                                             1,595,000        1,335,244
    ZoomInfo    Technologies,      LLC/ZoomInfo      Finance    Corp.   144A
    company    guaranty    sr.  unsec.   notes   3.875  ％,  2/1/29
                                             1,728,000        1,440,193
                                                    11,982,350
    輸送  (0.1％)
    Air  France-KLM     sr.  unsec.   notes   8.125  ％,  5/31/28    (France)
                                       EUR     1,200,000        1,320,932
                                                    1,320,932
    公益事業・電力       (0.7％)
    Aegea   Finance    SARL  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    9.00  ％,  1/20/31    (Luxembourg)
                                            $1,450,000        1,457,250
    Diamond    II,  Ltd.  144A  company    guaranty    sr.  notes   7.95  ％,
    7/28/26    (India)
                                             2,440,000        2,397,300
    Electricite     De France   SA 144A  jr.  unsec.   sub.  FRB  9.125  ％,  perpetual
    maturity    (France)
                                             1,280,000        1,326,400
    NRG  Energy,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   bonds
    3.875  ％,  2/15/32
                                             1,771,000        1,329,472
    PG&E  Corp.   sr.  sub.  notes   5.25  ％,  7/1/30
                                             1,560,000        1,355,737
    Vistra   Operations     Co.,  LLC  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
    unsub.   notes   4.375  ％,  5/1/29
                                             1,560,000        1,341,026
                                                    9,207,185
    社債合計    (取得原価     $221,151,549)
                                                   $209,071,768
                                                       時価

                    *
    外国国債および政府系機関債            (9.3％)
                                               額面       米ドル
    Angola   (Republic     of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   8.00  ％,
    11/26/29    (Angola)
                                             $500,000        $410,000
    Angola   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   8.75  ％,
    4/14/32    (Angola)
                                             1,090,000         873,363
    Argentine     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   3.625  ％,
    7/9/35   (Argentina)
                                             1,850,000         456,313
    Argentine     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   0.75  ％,
    7/9/30   (Argentina)
                                             1,740,000         494,738
    Bahrain    (Kingdom    of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   7.375  ％,
    5/14/30    (Bahrain)
                                             1,462,000        1,465,655
    Benin   (Republic     of)  sr.  unsec.   bonds   Ser.  REGS,   4.95  ％,
    1/22/35    (Benin)
                                       EUR      300,000        216,761
    Benin   (Republic     of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   4.875  ％,
    1/19/32    (Benin)
                                       EUR     1,290,000        1,008,037
                                123/334



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                                                       時価

                    *
    外国国債および政府系機関債            (9.3％)    （つづき）
                                               額面       米ドル
    Brazil   (Federal    Republic    of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   8.25  ％,
    1/20/34    (Brazil)
                                            $1,030,000        $1,126,563
    Brazil   (Federal    Republic    of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   5.00  ％,
    1/27/45    (Brazil)
                                             1,320,000         976,800
    Cameroon    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   5.95  ％,
    7/7/32   (Cameroon)
                                       EUR     1,100,000         770,029
    Chile   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   4.34  ％,  3/7/42   (Chile)
                                            $2,150,000        1,741,500
    Chile   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   3.24  ％,  2/6/28   (Chile)
                                             880,000        806,430
    Colombia    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   7.375  ％,
    9/18/37    (Colombia)
                                             990,000        911,730
    Colombia    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   7.50  ％,
    2/2/34   (Colombia)
                                             810,000        764,818
    Colombia    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   4.50  ％,
    3/15/29    (Colombia)
                                             950,000        824,943
    Costa   Rica  (Government     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,
    6.125  ％,  2/19/31    (Costa   Rica)
                                             635,000        612,350
    Cote  d'lvoire    (Republic     of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   5.875  ％,
    10/17/31    (Cote   d'lvoire)
                                       EUR      530,000        461,526
    Cote  d'lvoire    (Republic     of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   4.875  ％,
    1/30/32    (Cote   d'lvoire)
                                       EUR     6,850,000        5,490,211
    Cote  d'lvoire    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  REGS,
    6.125  ％,  6/15/33    (Cote   d'lvoire)
                                            $6,372,000        5,272,830
    Cote  d'lvoire    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,
    5.375  ％,  7/23/24    (Cote   d'lvoire)
                                             250,000        244,063
    Development     Bank  of Mongolia,     LLC  unsec.   notes   Ser.  REGS,
    7.25  ％,  10/23/23    (Mongolia)
                                             1,290,000        1,283,550
    Dominican     (Republic     of)  sr.  unsec.   bonds   Ser.  REGS,   4.875  ％,
    9/23/32    (Dominican     Republic)
                                             3,559,000        2,891,688
    Dominican     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   6.875  ％,
    1/29/26    (Dominican     Republic)
                                             6,113,000        6,092,993
    Dominican     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   6.00  ％,
    7/19/28    (Dominican     Republic)
                                             1,050,000         995,829
    Dominican     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   5.50  ％,
    1/27/25    (Dominican     Republic)
                                             300,000        297,000
    Dominican     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   4.50  ％,
    1/30/30    (Dominican     Republic)
                                             950,000        803,884
    Ecuador    (Republic     of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   6.00  ％,
    7/31/30    (Ecuador)
                                             230,000        117,098
    Ecuador    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  REGS,   3.50  ％,
    7/31/35    (Ecuador)
                                             1,030,000         386,250
    Egypt   (Arab   Republic    of)  sr.  unsec.   bonds   Ser.  REGS,   7.30  ％,
    9/30/33    (Egypt)
                                             350,000        193,813
    Egypt   (Arab   Republic    of)  sr.  unsec.   bonds   Ser.  REGS,   7.053  ％,
    1/15/32    (Egypt)
                                             2,448,000        1,404,540
    Egypt   (Arab   Republic    of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   7.60  ％,
    3/1/29   (Egypt)
                                             4,020,000        2,572,800
    El Salvador    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,
    8.625  ％,  2/28/29    (El  Salvador)
                                             720,000        590,400
    Gabon   (Republic     of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   6.625  ％,
    2/6/31   (Gabon)
                                             1,590,000        1,180,575
    Ghana   (Republic     of)  sr.  unsec.   bonds   Ser.  REGS,   8.125  ％,  3/26/32
              †
    (Ghana)    (In  default)
                                             1,820,000         800,800
                                124/334



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                                                       時価

                    *
    外国国債および政府系機関債            (9.3％)    （つづき）
                                               額面       米ドル
    Ghana   (Republic     of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   7.625  ％,  5/16/29
              †
    (Ghana)    (In  default)
                                            $2,500,000        $1,103,125
    Ghana   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   8.125  ％,
                 †
    1/18/26    (Ghana)    (In  default)
                                             4,810,000        2,248,675
    Ghana   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   7.75  ％,
                 †
    4/7/29   (Ghana)    (In  default)
                                             1,500,000         663,750
    Ghana   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   6.375  ％,
                 †
    2/11/27    (Ghana)    (In  default)
                                             2,440,000        1,082,751
    Guatemala     (Republic     of)  144A  sr.  unsec.   notes   7.05  ％,
    10/4/32    (Guatemala)
                                             840,000        842,100
    Indonesia     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   2.85  ％,
    2/14/30    (Indonesia)
                                             337,000        285,832
    Indonesia     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  REGS,   7.75  ％,
    1/17/38    (Indonesia)
                                             1,320,000        1,539,674
    Indonesia     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   4.65  ％,
    9/20/32    (Indonesia)
                                             5,545,000        5,168,683
    Indonesia     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   3.85  ％,
    10/15/30    (Indonesia)
                                             550,000        491,632
    Indonesia     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   3.55  ％,
    3/31/32    (Indonesia)
                                             1,745,000        1,505,172
    Indonesia     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   4.125  ％,
    1/15/25    (Indonesia)
                                             2,280,000        2,238,483
    Indonesia     (Republic     of)  144A  sr.  unsec.   unsub.   notes   4.35  ％,
    1/8/27   (Indonesia)
                                             1,200,000        1,156,608
    Jamaica    (Government     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   8.00  ％,
    3/15/39    (Jamaica)
                                             730,000        832,028
    Jordan   (Kingdom    of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   5.85  ％,
    7/7/30   (Jordan)
                                             1,436,000        1,272,655
    Kazakhstan     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  REGS,
    6.50  ％,  7/21/45    (Kazakhstan)
                                             770,000        780,349
    Kenya   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   7.00  ％,
    5/22/27    (Kenya)
                                             720,000        608,400
    Kenya   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   6.875  ％,
    6/24/24    (Kenya)
                                             2,770,000        2,562,250
    Mongolia    (Government     of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   5.125  ％,
    4/7/26   (Mongolia)
                                             560,000        522,901
    Mongolia    (Government     of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   4.45  ％,
    7/7/31   (Mongolia)
                                             1,097,000         842,496
    Mongolia    (Government     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,
    8.75  ％,  3/9/24   (Mongolia)
                                             379,000        380,422
    Mongolia    (Government     of)  144A  sr.  unsec.   notes   8.65  ％,
    1/19/28    (Mongolia)
                                             400,000        397,500
    Morocco    (Kingdom    of)  sr.  unsec.   bonds   Ser.  REGS,   3.00  ％,
    12/15/32    (Morocco)
                                             3,084,000        2,343,840
    Morocco    (Kingdom    of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  REGS,   5.50  ％,
    12/11/42    (Morocco)
                                             539,000        435,916
    Mozambique     (Republic     of)  unsec.   notes   Ser.  REGS,   9.00  ％,
    9/15/31    (Mozambique)
                                             1,630,000        1,279,550
    Nigeria    (Government     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   6.50  ％,
    11/28/27    (Nigeria)
                                             1,490,000        1,240,425
    Oman  (Sultanate     of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   6.00  ％,
    8/1/29   (Oman)
                                             2,447,000        2,395,001
                                125/334



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                                                       時価

                    *
    外国国債および政府系機関債            (9.3％)    （つづき）
                                               額面       米ドル
    Panama   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   3.87  ％,
    7/23/60    (Panama)
                                            $1,400,000         $812,000
    Panama   Government     International      Bond  sr.  unsec.   unsub.   bonds
    3.75  ％,  3/16/25    (Panama)
                                             1,560,000        1,509,300
    Paraguay    (Republic     of)  144A  sr.  unsec.   bonds   3.849  ％,
    6/28/33    (Paraguay)
                                             800,000        657,000
    Philippines     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   4.20  ％,
    3/29/47    (Philippines)
                                             924,000        713,132
    Philippines     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   3.75  ％,
    1/14/29    (Philippines)
                                             2,790,000        2,578,850
    Philippines     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   3.229  ％,
    3/29/27    (Philippines)
                                             830,000        770,042
    Romania    (Government     of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   3.00  ％,
    2/14/31    (Romania)
                                             1,550,000        1,243,705
    Romania    (Government     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   7.125  ％,
    1/17/33    (Romania)
                                             1,370,000        1,399,166
    Romania    (Government     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   6.125  ％,
    1/22/44    (Romania)
                                             430,000        383,637
    Romania    (Government     of)  unsec.   bonds   Ser.  REGS,   6.00  ％,
    5/25/34    (Romania)
                                             860,000        806,499
    Serbia   (Republic     of)  sr.  unsec.   notes   6.25  ％,  5/26/28    (Serbia)
                                             1,430,000        1,401,400
    Serbia   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   2.125  ％,
    12/1/30    (Serbia)
                                             2,850,000        2,091,188
    Serbia   (Republic     of)  144A  sr.  unsec.   notes   6.50  ％,  9/26/33    (Serbia)
                                             700,000        665,000
    Serbia   (Republic     of)  144A  sr.  unsec.   notes   6.25  ％,  5/26/28    (Serbia)
                                             1,150,000        1,125,563
    South   Africa   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   6.25  ％,  3/8/41
    (South   Africa)
                                             510,000        391,425
    South   Africa   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   5.875  ％,  6/22/30
    (South   Africa)
                                             1,330,000        1,173,725
    South   Africa   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   4.85  ％,  9/27/27
    (South   Africa)
                                             850,000        783,063
    Tunisia    (Central    Bank  of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   5.75  ％,
    1/30/25    (Tunisia)
                                             5,350,000        3,676,152
    Turkey   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   9.125  ％,
    7/13/30    (Turkey)
                                             3,230,000        3,238,075
    Ukraine    (Government     of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   6.876  ％,
                  †
    5/21/31    (Ukraine)     (In  default)
                                             2,350,000         623,768
    United   Mexican    States   sr.  unsec.   unsub.   bonds   4.28  ％,
    8/14/41    (Mexico)
                                             2,600,000        1,916,775
    United   Mexican    States   sr.  unsec.   unsub.   notes   6.338  ％,
    5/4/53   (Mexico)
                                             2,880,000        2,620,994
    United   Mexican    States   sr.  unsec.   unsub.   notes   3.75  ％,
    1/11/28    (Mexico)
                                             2,580,000        2,387,092
    Uruguay    (Oriental     Republic    of)  sr.  unsec.   bonds   5.10  ％,
    6/18/50    (Uruguay)
                                             1,200,000        1,061,386
    Vietnam    (Socialist     Republic    of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   4.80  ％,
    11/19/24    (Vietnam)
                                             2,350,000        2,304,127
    外国国債および政府系機関債合計              (取得原価     $132,991,485)
                                                   $115,093,162
                                126/334




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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

            *
    転換社債    (6.3％)
                                               額面       米ドル
    基本素材    (-％)
    MP Materials     Corp.   144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％,  4/1/26
                                             $469,000        $402,777
                                                     402,777
    資本財   (0.3％)
    Axon  Enterprise,     Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.50  ％,  12/15/27
                                             919,000        978,735
    Granite    Construction,      Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   3.75  ％,  5/15/28
                                             213,000        223,345
    John  Bean  Technologies      Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％,  5/15/26
                                             274,000        245,778
    Middleby    Corp.   (The)   cv.  sr.  unsec.   notes   1.00  ％,  9/1/25
                                             664,000        743,349
    Prysmian    SpA  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％,  2/2/26   (Italy)
                                       EUR      500,000        562,483
    Schneider     Electric    SE cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％,  6/15/26
    (Units)    (France)
                                       EUR       2,571       486,837
    Tetra   Tech,   Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   2.25  ％,  8/15/28
                                             $636,000        626,460
                                                    3,866,987
    通信サービス      (0.2％)
    America    Movil   BV company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,
    3/2/24   (Netherlands)
                                       EUR      700,000        755,800
    Cellnex    Telecom    SA cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   0.50  ％,
    7/5/28   (Spain)
                                       EUR      800,000        840,468
    DISH  Network    Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  12/15/25
                                             $379,000        252,983
    Liberty    Broadband     Corp.   144A  cv.  sr.  unsec.   notes   3.125  ％,  3/31/53
                                             421,000        438,472
                                                    2,287,723
    一般消費財・サービス          (1.1％)
    Accor   SA cv.  sr.  unsec.   notes   0.70  ％,  12/7/27    (Units)    (France)
                                       EUR       10,051       484,321
    Alarm.com     Holdings,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  1/15/26
                                             $508,000        438,912
    Amadeus    IT Group   SA cv.  sr.  unsec.   notes   1.50  ％,  4/9/25   (Spain)
                                       EUR      300,000        363,992
    Block,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   0.25  ％,  11/1/27
                                             $722,000        541,948
    Block,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   zero  ％,  5/1/26
                                             633,000        528,555
    Booking    Holdings,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.75  ％,  5/1/25
                                             619,000       1,033,730
    Carnival    Corp.   144A  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes
    5.75  ％,  12/1/27
                                             761,000       1,015,935
    DraftKings,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％,  3/15/28
                                             849,000        642,270
    Dufry   One  BV company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   0.75  ％,
    3/30/26    (Netherlands)
                                       CHF      200,000        197,858
    Expedia    Group,   Inc.  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes
    zero  ％,  2/15/26
                                             $537,000        466,545
    Ford  Motor   Co.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  3/15/26
                                             1,229,000        1,207,493
    Liberty    Media   Corp.-Liberty      Formula    One  cv.  sr.  unsec.   notes
    2.25  ％,  8/15/27
                                             666,000        648,018
    Liberty    TripAdvisor     Holdings,     Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   bonds
    0.50  ％,  6/30/51
                                             774,000        629,649
    Live  Nation   Entertainment,       Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes
    3.125  ％,  1/15/29
                                             1,449,000        1,502,613
    NCL  Corp.,   Ltd.  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   notes
    5.375  ％,  8/1/25
                                             246,000        285,976
    NCL  Corp.,   Ltd.  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes
    2.50  ％,  2/15/27
                                             418,000        360,316
    Nexi  SpA  cv.  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   zero  ％,  2/24/28    (Italy)
                                       EUR      600,000        482,095
    Nexity   SA cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％,  3/2/25   (Units)    (France)
                                       EUR       2,850       177,355
    Patrick    Industries,     Inc.  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   notes
    1.75  ％,  12/1/28
                                             $245,000        231,158
                                127/334



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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

            *
    転換社債    (6.3％)    （つづき）
                                               額面       米ドル
    一般消費財・サービス         （つづき）
    Royal   Caribbean     Cruises,    Ltd.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes
    6.00  ％,  8/15/25
                                             $337,000        $664,396
    Shift4   Payments,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   0.50  ％,  8/1/27
                                             918,000        784,339
    Vail  Resorts,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   zero  ％,  1/1/26
                                             856,000        753,280
                                                    13,440,754
    生活必需品     (0.9％)
    Airbnb,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   zero  ％,  3/15/26
                                             946,000        832,480
    Beauty   Health   Co.  (The)   144A  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes
    1.25  ％,  10/1/26
                                             422,000        328,106
    Chefs'   Warehouse,     Inc.  (The)   144A  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes
    2.375  ％,  12/15/28
                                             701,000        566,899
    Delivery    Hero  AG cv.  sr.  unsec.   notes   1.50  ％,  1/15/28    (Germany)
                                       EUR      800,000        612,992
    Etsy,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％,  6/15/28
                                            $1,121,000         846,916
    Etsy,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.125  ％,  9/1/27
                                             212,000        169,600
    Fiverr   International,       Ltd.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  11/1/25    (Israel)
                                             224,000        194,186
    Fomento    Econmico    Mexicano,     S.A.B.   de C.V.  cv.  sr.  unsec.   notes
    Ser.  REGS,   2.625  ％,  2/24/26    (Mexico)
                                       EUR      300,000        312,728
    Lyft,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.50  ％,  5/15/25
                                             $215,000        197,585
    Match   Group   Financeco     3, Inc.  144A  company    guaranty    cv.  sr.
    unsec.   notes   2.00  ％,  1/15/30
                                             494,000        430,062
    MGP  Ingredients,      Inc.  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   bonds
    1.875  ％,  11/15/41
                                             181,000        222,087
    Post  Holdings,     Inc.  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes
    2.50  ％,  8/15/27
                                             326,000        323,230
    Sea,  Ltd.  cv.  sr.  unsec.   notes   2.375  ％,  12/1/25    (Singapore)
                                             469,000        447,192
    Sea,  Ltd.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   0.25  ％,  9/15/26    (Singapore)
                                             322,000        256,795
    Shake   Shack,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  3/1/28
                                             507,000        375,814
    Uber  Technologies,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  12/15/25
                                             534,000        498,177
    Upwork,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％,  8/15/26
                                             774,000        635,085
    Wayfair,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.625  ％,  10/1/25
                                             1,019,000         877,664
    Wayfair,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   3.25  ％,  9/15/27
                                             456,000        549,024
    Zalando    SE cv.  sr.  unsec.   notes   0.05  ％,  8/6/25   (Germany)
                                       EUR      500,000        476,353
    Zillow   Group,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   1.375  ％,  9/1/26
                                            $1,074,000        1,279,672
                                                    10,432,647
    エネルギー     (0.1％)
    Enphase    Energy,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   zero  ％,  3/1/28
                                             594,000        491,536
    Nabors   Industries,     Inc.  144A  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.
    unsub.   notes   1.75  ％,  6/15/29
                                             285,000        250,658
    Northern    Oil  and  Gas,  Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   3.625  ％,  4/15/29
                                             827,000       1,021,585
                                                    1,763,779
    金融  (0.1％)
    SoFi  Technologies,      Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  10/15/26
                                             726,304        559,980
    Welltower     OP,  LLC  144A  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   notes
            R
    2.75  ％,  5/15/28
                                             886,000        904,194
                                                    1,464,174
    ヘルスケア     (1.1％)
    Alnylam    Pharmaceuticals,        Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes
    1.00  ％,  9/15/27
                                             961,000        886,523
    Ascendis    Pharma   A/S  cv.  sr.  unsec.   notes   2.25  ％,  4/1/28   (Denmark)
                                             209,000        190,713
                                128/334



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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

            *
    転換社債    (6.3％)    （つづき）
                                               額面       米ドル
    ヘルスケア     （つづき）
    BioMarin    Pharmaceutical,       Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes
    1.25  ％,  5/15/27
                                             $732,000        $725,119
    BridgeBio     Pharma,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   2.50  ％,  3/15/27
                                             342,000        326,610
    CONMED   Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes   2.25  ％,  6/15/27
                                             642,000        611,184
    Cytokinetics,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   3.50  ％,  7/1/27
                                             421,000        357,050
    Dexcom,    Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   0.375  ％,  5/15/28
                                             1,992,000        1,766,904
    Exact   Sciences    Corp.   cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   0.375  ％,  3/1/28
                                             1,759,000        1,518,194
    Halozyme    Therapeutics,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.00  ％,  8/15/28
                                             155,000        144,731
    Halozyme    Therapeutics,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％,  3/1/27
                                             844,000        712,168
    Insulet    Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes   0.375  ％,  9/1/26
                                             639,000        624,942
    Integer    Holdings    Corp.   144A  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes
    2.125  ％,  2/15/28
                                             541,000        587,797
    Integra    LifeSciences      Holdings    Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes
    0.50  ％,  8/15/25
                                             253,000        230,736
    Jazz  Investments     I, Ltd.  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   sub.  notes
    1.50  ％,  8/15/24    (Ireland)
                                             1,255,000        1,209,194
    Lantheus    Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   unsub.
    notes   2.625  ％,  12/15/27
                                             651,000        754,770
    Neurocrine     Biosciences,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   2.25  ％,  5/15/24
                                             185,000        274,448
    QIAGEN   NV cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  12/17/27    (Netherlands)
                                             200,000        176,097
    QIAGEN   NV cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   1.00  ％,
    11/13/24    (Netherlands)
                                             400,000        405,645
    Sarepta    Therapeutics,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes
    1.25  ％,  9/15/27
                                             806,000        900,222
    Shockwave     Medical,    Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   1.00  ％,  8/15/28
                                             497,000        475,629
    Teladoc    Health,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   1.25  ％,  6/1/27
                                             511,000        407,216
                                                    13,285,892
    テクノロジー      (2.1％)
    3D Systems    Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  11/15/26
                                             138,000        99,636
    Akamai   Technologies,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.375  ％,  9/1/27
                                             1,029,000        1,071,704
    Akamai   Technologies,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.125  ％,  5/1/25
                                             943,000       1,112,174
    Altair   Engineering,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   1.75  ％,  6/15/27
                                             254,000        268,732
    Bentley    Systems,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   0.375  ％,  7/1/27
                                             807,000        697,248
    Bill.com    Holdings,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％,  4/1/27
                                             1,062,000         859,556
    Box,  Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  1/15/26
                                             246,000        265,312
    Ceridian    HCM  Holding,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％,  3/15/26
                                             852,000        749,248
    Cloudflare,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  8/15/26
                                             483,000        410,550
    Confluent,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％,  1/15/27
                                             684,000        557,870
    Datadog,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.125  ％,  6/15/25
                                             652,000        765,123
    DigitalOcean      Holdings,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  12/1/26
                                             765,000        584,766
    Dropbox,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   zero  ％,  3/1/28
                                             629,000        595,663
    Envestnet,     Inc.  144A  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   notes
    2.625  ％,  12/1/27
                                             675,000        615,263
    Everbridge,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  3/15/26
                                             196,000        164,640
    Five9,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.50  ％,  6/1/25
                                             514,000        479,562
    HubSpot,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.375  ％,  6/1/25
                                             470,000        837,540
    Impinj,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.125  ％,  5/15/27
                                             310,000        268,739
    Kingsoft    Corp.,   Ltd.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.625  ％,  4/29/25    (China)
                                       HKD     2,000,000         266,507
    Lenovo   Group,   Ltd.  cv.  sr.  unsec.   bonds   2.50  ％,  8/26/29    (China)
                                             $679,000        771,316
    Lumentum    Holdings,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.50  ％,  12/15/26
                                             852,000        713,976
                                129/334



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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

            *
    転換社債    (6.3％)    （つづき）
                                               額面       米ドル
    テクノロジー     （つづき）
    Lumentum    Holdings,     Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   1.50  ％,  12/15/29
                                             $277,000        $251,793
    Meituan    cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％,  4/27/28    (China)
                                             600,000        495,599
    MongoDB,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％,  1/15/26
                                             374,000        639,166
    Okta,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.375  ％,  6/15/26
                                             819,000        712,940
    ON Semiconductor      Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  5/1/27
                                             166,000        298,800
    ON Semiconductor      Corp.   144A  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.
    notes   0.50  ％,  3/1/29
                                             922,000       1,012,356
    Palo  Alto  Networks,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.375  ％,  6/1/25
                                             192,000        452,257
    Pegasystems,      Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.75  ％,  3/1/25
                                              61,000        55,754
    Progress    Software    Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes   1.00  ％,  4/15/26
                                             488,000        502,152
    Seagate    HDD  Cayman   144A  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   notes
    3.50  ％,  6/1/28   (Cayman    Islands)
                                             523,000        536,378
    SK Hynix,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   1.75  ％,  4/11/30
    (South   Korea)
                                             600,000        723,900
    Snap,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  5/1/27
                                             1,042,000         772,122
    Splunk,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.125  ％,  6/15/27
                                             1,426,000        1,345,431
    Spotify    USA,  Inc.  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   notes
    zero  ％,  3/15/26
                                             1,086,000         923,643
    STMicroelectronics         NV cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  8/4/27   (France)
                                             600,000        663,527
    Tyler   Technologies,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   0.25  ％,  3/15/26
                                             751,000        725,091
    Unity   Software,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  11/15/26
                                             702,000        555,634
    Wix.com,    Ltd.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   zero  ％,  8/15/25    (Israel)
                                             439,000        388,740
    Wolfspeed,     Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   1.875  ％,  12/1/29
                                             1,021,000         664,161
    Workiva,    Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   1.25  ％,  8/15/28
                                             384,000        378,816
    Xero  Investments,      Ltd.  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   unsub.
    notes   zero  ％,  12/2/25    (New  Zealand)
                                             333,000        291,375
    Ziff  Davis,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.75  ％,  11/1/26
                                             732,000        673,075
    Zscaler,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.125  ％,  7/1/25
                                             734,000        881,534
                                                    26,099,369
    輸送  (0.2％)
    Deutsche    Post  AG cv.  sr.  unsec.   notes   0.05  ％,  6/30/25    (Germany)
                                       EUR      400,000        397,850
    International      Consolidated      Airlines    Group   SA cv.  sr.  unsec.   unsub.
    notes   Ser.  REGS,   1.125  ％,  5/18/28    (Spain)
                                       EUR      600,000        520,685
    Jet2  PLC  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,
    1.625  ％,  6/10/26    (United    Kingdom)
                                       GBP      400,000        442,247
    Southwest     Airlines    Co.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.25  ％,  5/1/25
                                            $1,033,000        1,025,253
                                                    2,386,035
    公益事業・電力       (0.2％)
    CMS  Energy   Corp.   144A  cv.  sr.  unsec.   notes   3.375  ％,  5/1/28
                                             818,000        766,876
    NextEra    Energy   Partners    LP 144A  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.
    unsub.   notes   2.50  ％,  6/15/26
                                             907,000        769,136
    NRG  Energy,    Inc.  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   bonds
    2.75  ％,  6/1/48
                                             740,000        782,920
    Southern    Co.  (The)   144A  cv.  sr.  unsec.   notes   3.875  ％,  12/15/25
                                             475,000        461,700
                                                    2,780,632
    転換社債合計      (取得原価     $86,124,823)
                                                   $78,210,769
                                130/334




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                                                       時価

              *c
    シニア・ローン       (1.7％)
                                               額面       米ドル
    Ahead   DB Holdings,     LLC  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (CME  Term
    SOFR  3 Month   + 3.75  ％),  9.019％,    10/16/27
                                            $1,406,403        $1,392,339
    Chart   Industries,     Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (CME  Term  SOFR
    1 Month   + 3.75  ％),  9.174％,    12/8/29
                                             2,148,207        2,148,207
    Cloud   Software    Group,   Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (CME  Term
    SOFR  1 Month   + 4.50  ％),  9.99％,    3/30/29
                                             1,426,857        1,370,083
    CQP  Holdco   LP bank  term  loan  FRN  (CME  Term  SOFR  1 Month
    + 3.50  ％),  9.048％,    5/27/28
                                             2,442,708        2,442,147
    DIRECTV    Financing,     LLC  bank  term  loan  FRN  (CME  Term  SOFR
    3 Month   + 5.00  ％),  10.431％,     7/22/27
                                             1,351,576        1,319,287
    Gray  Television,     Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  D, (CME  Term  SOFR
    1 Month   + 3.00  ％),  8.429％,    10/27/28
                                             1,396,447        1,359,790
    IRB  Holding    Corp.   bank  term  loan  FRN  (CME  Term  SOFR  3 Month
    Plus  CSA  + 3.00  ％),  8.416％,    12/15/27
                                             1,388,578        1,382,163
    Neptune    Bidco   US,  Inc.  bank  term  loan  FRN  Class   C, (CME  Term
    SOFR  1 Month   + 5.00  ％),  10.399％,     4/11/29
                                             1,000,000         897,920
    Nouryon    Finance    BV bank  term  loan  FRN  (EURIBOR    3 Month
    ACT/360    + 4.25  ％),  7.949％,    4/3/28   (Netherlands)
                                       EUR     1,160,000        1,217,850
    PECF  USS  Intermediate      Holding    III  Corp.   bank  term  loan  FRN  Ser.  B,
    (CME  Term  SOFR  1 Month   + 4.25  ％),  9.427％,    12/17/28
                                             $997,462        796,633
    PetSmart,     LLC  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (CME  Term  SOFR  1 Month
    + 3.75  ％),  9.166％,    1/29/28
                                             2,449,179        2,439,113
    Phoenix    Newco,   Inc.  bank  term  loan  FRN  (CME  Term  SOFR  3 Month
    + 3.25  ％),  8.681％,    8/11/28
                                             1,391,468        1,380,406
    Polaris    Newco,   LLC  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (CME  Term  SOFR
    3 Month   + 4.00  ％),  9.298％,    6/3/28
                                             1,446,311        1,382,774
    Proofpoint,     Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (CME  Term  SOFR
    3 Month   + 3.25  ％),  8.519％,    6/9/28
                                             1,401,434        1,388,387
    Robertshaw     US Holding    Corp.   bank  term  loan  FRN  (CME  Term
    SOFR  1 Month   + 8.00  ％),  13.49％,    2/28/27
                                             1,002,000         220,440
    Vibrantz    Technologies,      Inc.  bank  term  loan  FRN  (CME  Term  SOFR
    3 Month   + 4.25  ％),  9.699％,    4/21/29
                                             498,741        469,609
    シニア・ローン合計         (取得原価     $22,390,917)
                                                   $21,607,148
                                               額面        時価

                 *
    アセット・バック証券          (0.8％)
                                              米ドル        米ドル
    Mello   Warehouse     Securitization       Trust   144A
     FRB  Ser.  21-3,   Class   E, (CME  Term  SOFR  1 Month   + 3.36  ％),
     8.684  ％,  10/22/24
                                            $4,649,000        $4,590,888
     FRB  Ser.  21-3,   Class   D, (CME  Term  SOFR  1 Month   + 2.11  ％),
     7.434  ％,  10/22/24
                                             3,851,000        3,800,456
    NewRez   Warehouse     Securitization       Trust   144A  FRB  Ser.  21-1,
    Class   F, (CME  Term  SOFR  1 Month   + 5.36  ％),  10.684％,     5/7/24
                                             1,395,334        1,395,334
    アセット・バック証券合計           (取得原価     $9,372,695)
                                                    $9,786,678
                                                       時価

            *
    短期投資    (28.0％)
                                            額面／口数          米ドル
    Alimentation      Couche-Tard,      Inc.  commercial     paper   5.623  ％,
    10/23/23    (Canada)
                                            $2,500,000        $2,490,682
    Alimentation      Couche-Tard,      Inc.  commercial     paper   5.557  ％,
    10/5/23    (Canada)
                                             3,275,000        3,271,993
    American    Honda   Finance    Corp.   commercial     paper
    5.741  ％,  11/7/23
                                             2,500,000        2,484,925
                                131/334



                                                          EDINET提出書類
                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                                       時価

            *
    短期投資    (28.0％)    （つづき）
                                            額面／口数          米ドル
    American    Honda   Finance    Corp.   commercial     paper
    5.590  ％,  10/24/23
                                            $2,500,000        $2,490,438
    Aviation    Capital    Group,   LLC  commercial     paper   5.873  ％,  10/2/23
                                            12,000,000        11,994,466
    Chariot    Funding,    LLC  asset-backed      commercial     paper
    5.683  ％,  12/11/23
                                             5,000,000        4,944,449
    Conagra    Brands,    Inc.  commercial     paper   5.763  ％,  10/5/23
                                             7,500,000        7,492,899
    Constellation      Brands,    Inc.  commercial     paper   5.718  ％,  10/10/23
                                             3,500,000        3,493,831
    Crown   Castle,    Inc.  commercial     paper   6.038  ％,  10/12/23
                                             3,500,000        3,492,704
    Energy   Transfer    LP commercial     paper   5.753  ％,  10/2/23
                                            13,000,000        12,993,808
    Fidelity    National    Information     Services,     Inc.  commercial     paper
    5.575  ％,  10/13/23
                                             3,000,000        2,993,627
    Fidelity    National    Information     Services,     Inc.  commercial     paper
    5.571  ％,  10/3/23
                                             3,826,000        3,823,693
    FMC  Corp.   commercial     paper   5.953  ％,  10/2/23
                                            10,000,000        9,994,959
    Glencore    Funding,    LLC  commercial     paper   5.784  ％,  10/20/23
                                             5,000,000        4,983,556
    Haleon   UK Capital    PLC  commercial     paper   5.584  ％,  10/24/23
    (United    Kingdom)
                                             2,500,000        2,490,215
    Hewlett    Packard    Enterprise     Co.  commercial     paper
    5.595  ％,  10/27/23
                                             5,000,000        4,978,494
    Humana,    Inc.  commercial     paper   5.575  ％,  10/26/23
                                             6,175,000        6,148,852
    Intercontinental        Exchange,     Inc.  commercial     paper
    5.596  ％,  11/2/23
                                             5,000,000        4,973,135
    Microchip     Technology,     Inc.  commercial     paper   5.576  ％,  10/17/23
                                             2,500,000        2,492,890
    Nutrien    Financial     US,  LLC  commercial     paper   5.720  ％,  11/21/23
                                             2,500,000        2,479,488
    Nutrien    Financial     US,  LLC  commercial     paper   5.674  ％,  10/25/23
                                             5,000,000        4,980,009
    O'Reilly    Automotive,     Inc.  commercial     paper   5.579  ％,  10/18/23
                                             2,500,000        2,496,600
    O'Reilly    Automotive,     Inc.  commercial     paper   5.559  ％,  10/16/23
                                             2,500,000        2,493,533
    Ovintiv,    Inc.  commercial     paper   6.286  ％,  10/17/23
                                             2,000,000        1,994,202
    Ovintiv,    Inc.  commercial     paper   6.170  ％,  10/18/23
                                             2,000,000        1,993,876
    Ovintiv,    Inc.  commercial     paper   6.130  ％,  10/10/23
                                             1,480,000        1,477,392
                           L
    Putnam   Short   Term  Investment     Fund  Class   P 5.57  ％
                                       口数     130,826,948        130,826,948
    Sempra   commercial     paper   5.555  ％,  10/19/23
                                            $4,500,000        4,486,230
    State   Street   Institutional      U.S.  Government     Money   Market   Fund,
              P
    Premier    Class   5.29  ％
                                       口数     51,614,000        51,614,000
    Suncor   Energy,    Inc.  commercial     paper   5.695  ％,  10/3/23    (Canada)
                                            $2,500,000        2,498,493
    Suncor   Energy,    Inc.  commercial     paper   5.692  ％,  11/6/23    (Canada)
                                             2,500,000        2,485,333
    Suncor   Energy,    Inc.  commercial     paper   5.670  ％,  10/26/23    (Canada)
                                             2,500,000        2,489,624
    Targa   Resources     Corp.   commercial     paper   6.003  ％,  10/2/23
                                            10,000,000        9,995,737
                      # ∆ Ф
    U.S.  Treasury    Bills   5.453  ％,  10/26/23
                                            17,100,000        17,039,770
    UDR,  Inc.  commercial     paper   5.575  ％,  10/12/23
                                             4,262,000        4,253,595
    WRKCo.,    Inc.  commercial     paper   5.578  ％,  10/11/23
                                             5,000,000        4,990,909
    短期投資合計      (取得原価     $346,661,943)
                                                   $346,625,355
    投資有価証券合計

    投資有価証券合計        (取得原価     $2,235,866,745)
                                                  $2,082,372,463
                                132/334





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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    投資有価証券の通貨略称

     AUD    豪ドル
     BRL    ブラジル・レアル
     CAD    カナダ・ドル
     CHF    スイス・フラン
     CLP    チリ・ペソ
     CNY    中国元（    オン  ショア）
     COP    コロンビア・ペソ
     CZK    チェコ・コルナ
     EUR    ユーロ
     GBP    英ポンド
     HKD    香港ドル
     HUF    ハンガリー・フォリント
     ILS    イスラエル・シェケル
     INR    インド・ルピー
     KRW    韓国ウォン
     MXN    メキシコ・ペソ
     MYR    マレーシア・リンギット
     NOK    ノルウェー・クローネ
     NZD    ニュージーランド・ドル
     PLN    ポーランド・ズロチ
     SEK    スウェーデン・クローナ
     SGD    シンガポール・ドル
     THB    タイ・バーツ
     USD  /$  米ドル
     ZAR    南アフリカ・ランド
    投資有価証券の主な略称

     bp    ベーシス・ポイント
     CME    シカゴ・マーカンタイル取引所
     DAC    特定活動企業
     EMTN    ユーロ・ミディアム・ターム・ノート
     FRB    フローティング・レート・ボンド（変動利付債）：表示された利率は、報告期間末現在の現行利率である。金利は
         キャップまたはフロアの影響を受けることがある。特定の有価証券については、金利は報告期間末現在設定されて
         いる固定金利を表すことがある。
     FRN    フローティング・レート・ノート（変動利付債）：表示された利率は、報告期間末現在の現行利率または利回りで
         ある。金利はキャップまたはフロアの影響を受けることがある。特定の有価証券については、金利は報告期間末現
         在設定されている固定金利を表すことがある。
     ICE    インターコンチネンタル取引所
     IFB    インバース・フローティング・レート・ボンド（逆変動利付債）は、市場金利の変動と反比例する金利を支払う証
         券である。金利が上昇すれば、逆変動利付債は当期利益が減少する。表示された利率は、報告期間末現在の現行利
         率である。金利はキャップまたはフロアの影響を受けることがある。
     IO    インタレスト・オンリー（利札部分）
     JSC    ジョイント・ストック・カンパニー
     LIBOR    ロンドン銀行間取引金利
     OTC    店頭取引
     REGS    レギュレーションSに基づき販売される証券は、1933年証券法の登録義務の適用免除またはこれを条件としない取引
         を除き、米国内での募集、販売または受渡しができない。
     REMICs    不動産モーゲージ投資         コンデュイット
     SOFR    担保付翌日物調達金利
     TBA    発表予定の契約
                                133/334




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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    投資有価証券明細表に対する注記
    別段の記載がない限り、投資有価証券明細表に対する注記は、2022年10月１日から2023年９月30日までのファンドの報告期間
    （以下「報告期間」という。）末現在におけるものである。以下の投資有価証券明細表に対する注記において、「パトナム・マ
    ネジメント」とはファンドの管理運用会社であって、パトナム・インベストメンツ・エルエルシーの間接的全額出資子会社であ
    るパトナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシーを意味し、「ASC                                 820」とは会計基準編纂書第820号「公正価値に
    よる測定および開示」を意味する。
       * 表示された比率は、1,238,289,477米ドルの純資産額に基づいている。
      † 当該証券は、無収入証券である。
      ‡‡  収益は、発行者の自由裁量において現金または追加証券で受領される場合がある。括弧内に示した利率は、該当する場
        合、現物で支払われる利率である。
       # 当該証券の一部または全部が、報告期間末現在、先物契約の証拠金として担保に供され、ブローカーに分別保管されて
        いた。担保は期末現在合計499,992米ドルであり、資産負債計算書の投資有価証券に含まれる（注１、９）。
       ∆ 当該証券の一部または全部が、報告期間末現在、特定のデリバティブ契約の担保に供され、保管会社に分別管理されて
        いた。担保は期末現在合計5,605,488米ドルであり、資産負債計算書の投資有価証券に含まれる（注１、９）。
      Ф 当該証券の一部または全部が、報告期間末現在、特定のTBA契約の担保に供され、保管会社に分別管理されていた。担保
        は期末現在合計2,834,616米ドルであり、資産負債計算書の投資有価証券に含まれる（注１、９）。
        C  シニア・ローンは、1933年証券法（改正済）に基づく登録を免除されているが、再売却には一定の制限があり、公開市
        場では売却できない。当該ローンは定期的に調整される料率で利息を支払う。シニア・ローンについて表示された利率
        は、報告期間末現在の現行料率である。シニア・ローンはまた、予測できない強制的および／または任意の期限前償還
        の対象となる。結果として、満期までの残存期間は、表示されている満期よりも実質的に短いことがある（注１、
        ７）。
       i 当該証券は、特定のデリバティブ契約の担保としてファンドに提供されたか、担保としてファンドに提供された現金で
        購入された（注１）。
       L 関連会社（注５）。証券銘柄に提示されている利率は、報告期間末現在のファンドの７日間の利回りを                                          年率換算    したも
        のである。
       P 当該証券は、特定のデリバティブ契約およびTBA契約の担保としてファンドに提供されたか、担保としてファンドに提供
        された現金で購入された。証券銘柄に提示されている利率は、報告期間末現在のファンドの７日間の利回りを                                             年率換算
        したものである。
       R 不動産投資信託。
       W 表示された比率は、投資先のモーゲージ・プールに関連する加重平均クーポンを表す。金利はキャップまたはフロアの
        影響を受けることがある。
    別段の記載がない限り、短期投資証券の銘柄に提示されている利率は、満期までの加重平均利回りを表す。
    債務証券は、別段の記載がない限り担保されているとみなされる。
    発行体名の後に144Aとあるのは、1933年証券法（改正済）第144A条により、登録を免除されている証券を表す。これらの証券
    は、登録を免除されている取引において再売却される場合があるが、通常、売却先は適格機関投資家である。
    TBA 契約に関しては、財務書類に対する注記１を参照のこと。
    債務証券に表示された日付は、当初の満期日である。
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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    2023  年９月30日現在の為替予約           (額面総額     $145,609,374)

                               引渡日        時価      額面総額      未実現評価損益
                            *
    取引相手方                 通貨   契約種類      (月日年)        米ドル       米ドル        米ドル
    Bank  of America    N.A.
                  カナダ・ドル         売り    10/18/23       $17,305       $17,728         $423
                    ユーロ      売り    12/20/23       711,273       722,031        10,758
                    日本円      買い    11/15/23      2,439,855       2,514,644         (74,789)
             ニュージーランド・ドル             売り    10/18/23        99,193       100,877         1,684
             スウェーデン・クローナ             売り    12/20/23      1,511,423       1,480,786         (30,637)
    Barclays    Bank  PLC
                  カナダ・ドル         売り    10/18/23       436,388       446,959        10,571
                    ユーロ      売り    12/20/23      1,075,982       1,094,569         18,587
                   台湾ドル       買い    11/15/23       451,380       460,918        (9,538)
              ノルウェー・クローネ            売り    12/20/23        79,693       79,660         (33)
    Citibank,     N.A.
                    豪ドル      売り    10/18/23      1,856,190       1,920,725         64,535
                  カナダ・ドル         売り    10/18/23       294,117       301,323         7,206
                    ユーロ      売り    12/20/23      5,305,949       5,396,574         90,625
              ノルウェー・クローネ            売り    12/20/23       730,391       729,884         (507)
    Goldman    Sachs   International
                    豪ドル      買い    10/18/23       127,494       131,910        (4,416)
                  カナダ・ドル         売り    10/18/23        48,455       49,643        1,188
                    ユーロ      売り    12/20/23      3,891,362       3,958,094         66,732
                 スイス・フラン          買い    12/20/23      6,741,248       6,951,136        (209,888)
    HSBC  Bank  USA,  National    Association
                    豪ドル      売り    10/18/23      3,016,695       3,048,697         32,002
                   英ポンド       売り    12/20/23      4,944,092       5,045,583         101,491
                  カナダ・ドル         売り    10/18/23       148,237       150,207         1,970
                    ユーロ      買い    12/20/23       854,100       860,911        (6,811)
                    日本円      買い    11/15/23      3,169,401       3,341,045        (171,644)
             ニュージーランド・ドル             売り    10/18/23        94,518       96,122        1,604
              ノルウェー・クローネ            買い    12/20/23       419,020       419,205         (185)
               シンガポール・ドル           買い    11/15/23       239,227       244,439        (5,212)
             スウェーデン・クローナ             売り    12/20/23       315,471       312,040        (3,431)
                 スイス・フラン          売り    12/20/23        10,798       11,689         891
    JPMorgan    Chase   Bank  N.A.
                   英ポンド       売り    12/20/23      2,407,468       2,456,929         49,461
                  カナダ・ドル         売り    10/18/23      1,014,533       1,039,385         24,852
              ノルウェー・クローネ            売り    12/20/23        75,739       75,679         (60)
                 スイス・フラン          買い    12/20/23        93,896       96,808        (2,912)
    Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC
                    豪ドル      買い    10/18/23        88,255       90,992        (2,737)
                   英ポンド       買い    12/20/23        12,086       12,346         (260)
                  カナダ・ドル         買い    10/18/23       196,912       197,360         (448)
                    ユーロ      売り    12/20/23      10,710,584       10,878,101         167,517
                    日本円      買い    11/15/23      4,414,727       4,657,094        (242,367)
             ニュージーランド・ドル             売り    10/18/23      7,660,242       7,748,307         88,065
                                135/334





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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    2023  年９月30日現在の為替予約           (額面総額     $145,609,374)      （つづき）

                               引渡日        時価      額面総額      未実現評価損益
                            *
    取引相手方                 通貨   契約種類      (月日年)        米ドル       米ドル        米ドル
    Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC （つづき）
              ノルウェー・クローネ            売り    12/20/23      $2,997,617       $2,996,483         $(1,134)
             スウェーデン・クローナ             売り    12/20/23      1,923,154       1,895,145         (28,009)
    NatWest    Markets    PLC
                   英ポンド       売り    12/20/23        3,052       3,122         70
                    ユーロ      買い    12/20/23       708,938       726,406        (17,468)
                    日本円      買い    11/15/23      2,444,931       2,578,970        (134,039)
             ニュージーランド・ドル             売り    10/18/23       342,888       339,540        (3,348)
              ノルウェー・クローネ            売り    12/20/23        78,278       78,153         (125)
    State   Street   Bank  and  Trust   Co.
                    豪ドル      売り    10/18/23      7,328,015       7,580,715         252,700
                  カナダ・ドル         売り    10/18/23      12,618,146       12,928,182         310,036
                    ユーロ      売り    12/20/23      15,134,949       15,393,052         258,103
             ニュージーランド・ドル             売り    10/18/23       156,790       159,431         2,641
              ノルウェー・クローネ            売り    12/20/23      1,997,793       1,996,470         (1,323)
             スウェーデン・クローナ             売り    12/20/23      2,275,221       2,241,215         (34,006)
                 スイス・フラン          買い    12/20/23       630,813       650,213        (19,400)
    Toronto-Dominion        Bank
                    豪ドル      買い    10/18/23        60,788       60,639         149
                   英ポンド       売り    12/20/23        99,981       102,036         2,055
                  カナダ・ドル         売り    10/18/23        46,246       47,381        1,135
                    ユーロ      売り    12/20/23      7,322,726       7,447,658         124,932
                    日本円      買い    11/15/23        58,232       61,395        (3,163)
              ノルウェー・クローネ            売り    12/20/23       982,941       982,507         (434)
             スウェーデン・クローナ             売り    12/20/23      2,212,197       2,179,718         (32,479)
    UBS  AG
                    豪ドル      売り    10/18/23        44,128       43,985         (143)
                  カナダ・ドル         売り    10/18/23       104,053       106,606         2,553
                    ユーロ      売り    12/20/23      2,095,088       2,125,593         30,505
                   香港ドル       買い    11/15/23       515,641       517,693        (2,052)
                    日本円      買い    11/15/23      8,536,478       8,998,878        (462,400)
             ニュージーランド・ドル             売り    10/18/23       346,964       352,895         5,931
             スウェーデン・クローナ             売り    12/20/23        50,123       49,383         (740)
    WestPac    Banking    Corp.
                    豪ドル      売り    10/18/23      1,386,353       1,434,322         47,969
                   英ポンド       売り    12/20/23      2,670,664       2,725,524         54,860
                    ユーロ      売り    12/20/23      1,101,980       1,118,914         16,934
             ニュージーランド・ドル             売り    10/18/23       537,617       546,750         9,133
    未実現評価益                                                1,859,868
    未実現(評価損)                                               (1,506,138)
    合計                                                $353,730
    *

     すべての契約の交換通貨は、米ドルである。
                                136/334





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    2023  年９月30日現在の先物契約

                               想定元本         時価          未実現評価損益

                         契約数       米ドル       米ドル    期限          米ドル
    米国財務省中期証券10年超（ショート）                      167   $18,630,938       $18,630,938      2023年12月         $547,749
    未実現評価益                                                 547,749
    未実現(評価損)                                                   -
    合計                                                $547,749
    2023  年９月30日現在未決済の          先渡  プレミアム・スワップ・オプション契約

    取引相手方                                      未収／（未払）
    受取または（支払）固定利率％／                   行使期間満了日／              想定元本／      プレミアム額       未実現評価損益
    変動利率指数／満期                   行使価格               約定金額        米ドル        米ドル
    Bank  of America    N.A.
     (0.7988)／US      SOFR／2034年４月（売建）
                       2024年４月／0.7988             $373,987,700         $461,796        $441,305
     1.8838／US     SOFR／2034年４月（買建）
                       2024年４月／1.8838             186,994,200       (1,367,701)        (1,271,561)
     (3.63)／US     SOFR／2026年３月（売建）
                       2024年３月／3.63             185,441,200        2,308,743        1,943,424
     3.63／US    SOFR／2026年３月（売建）
                       2024年３月／3.63             185,441,200        2,308,743       (1,413,062)
     (2.063)／US     SOFR／2056年４月（買建）
                       2026年４月／2.063              99,263,300      (20,788,610)        10,083,166
     2.063／US     SOFR／2056年４月（買建）
                       2026年４月／2.063              99,263,300       (4,701,062)        (2,813,122)
     (1.0035)／US      SOFR／2034年３月（売建）
                       2024年３月／1.0035              93,496,900        141,638        136,505
     (3.1625)／US      SOFR／2037年３月（売建）
                       2027年３月／3.1625              89,145,700       6,151,053        3,012,233
     3.1625／US     SOFR／2037年３月（売建）
                       2027年３月／3.1625              89,145,700       6,151,053       (3,129,014)
     (3.095)／US     SOFR／2036年３月（売建）
                       2026年３月／3.095              74,297,500       4,918,495        2,876,799
     3.095／US     SOFR／2036年３月（売建）
                       2026年３月／3.095              74,297,500       4,918,495       (2,595,955)
     2.0035／US     SOFR／2034年３月（買建）
                       2024年３月／2.0035              65,447,700        (508,283)        (483,004)
     (0.6385)／US      SOFR／2040年３月（買建）
                       2030年３月／0.6385              54,490,500      (12,627,229)         2,630,256
     0.6385／US     SOFR／2040年３月（買建）
                       2030年３月／0.6385              54,490,500        (532,752)        (202,160)
     (3.03)／US     SOFR／2036年３月（買建）
                       2026年３月／3.03              36,457,600       (3,881,925)        1,472,158
     3.03／US    SOFR／2036年３月（買建）
                       2026年３月／3.03              36,457,600       (3,881,925)        (1,386,118)
     (0.5644)／US      SOFR／2040年３月（買建）
                       2030年３月／0.5644              27,749,600       (6,588,814)        1,339,196
     0.5644／US     SOFR／2040年３月（買建）
                       2030年３月／0.5644              27,749,600        (253,883)        (96,291)
     (3.343)／US     SOFR／2035年12月（買建）
                       2025年12月／3.343              24,372,300       (1,580,544)         538,384
     3.343／US     SOFR／2035年12月（買建）
                       2025年12月／3.343              24,372,300       (1,580,544)         (815,010)
     (0.9876)／US      SOFR／2050年３月（買建）
                       2030年３月／0.9876              24,024,100       (7,758,799)        1,663,188
     0.9876／US     SOFR／2050年３月（買建）
                       2030年３月／0.9876              24,024,100        (521,844)        (219,340)
     (3.17)／US     SOFR／2035年12月（買建）
                       2025年12月／3.17              23,106,300       (1,201,528)         972,082
     2.67／US    SOFR／2035年12月（買建）
                       2025年12月／2.67              23,106,300       (1,178,421)         (786,538)
     (3.03)／US     SOFR／2033年２月（売建）
                       2028年２月／3.03              19,001,000        722,038        277,605
     3.03／US    SOFR／2033年２月（売建）
                       2028年２月／3.03              19,001,000        722,038       (484,906)
     (3.857)／US     SOFR／2038年９月（売建）
                       2028年９月／3.857              18,988,200       1,307,338         162,919
     (3.887)／US     SOFR／2040年９月（売建）
                       2030年９月／3.887              18,988,200       1,427,913         143,741
     3.887／US     SOFR／2040年９月（売建）
                       2030年９月／3.887              18,988,200       1,427,913        (233,555)
     3.857／US     SOFR／2038年９月（売建）
                       2028年９月／3.857              18,988,200       1,307,338        (261,088)
     (3.49)／US     SOFR／2040年５月（買建）
                       2030年５月／3.49              15,275,300       (1,138,010)         390,437
     3.49／US    SOFR／2040年５月（買建）
                       2030年５月／3.49              15,275,300       (1,138,010)         (288,245)
     (2.558)／US     SOFR／2057年12月（買建）
                       2027年12月／2.558              12,300,800       (1,818,058)        1,141,883
     2.558／US     SOFR／2057年12月（買建）
                       2027年12月／2.558              12,300,800       (1,818,058)        (1,048,889)
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    2023  年９月30日現在未決済の          先渡  プレミアム・スワップ・オプション契約                （つづき）

    取引相手方                                      未収／（未払）
    受取または（支払）固定利率％／                   行使期間満了日／              想定元本／      プレミアム額       未実現評価損益
    変動利率指数／満期                   行使価格               約定金額        米ドル        米ドル
    Bank  of America    N.A.  （つづき）
     (3.073)／US     SOFR／2037年６月（売建）
                       2027年６月／3.073              $7,501,700        $545,749        $283,114
     3.073／US     SOFR／2037年６月（売建）
                       2027年６月／3.073              7,501,700        545,749       (280,639)
     (3.101)／US     SOFR／2039年６月（売建）
                       2029年６月／3.101              2,970,700        232,012        99,786
     3.101／US     SOFR／2039年６月（売建）
                       2029年６月／3.101              2,970,700        232,012       (109,738)
     (2.406)   ／６か月物ユーロ        EURIBOR／
     2034年８月（売建）                  2024年８月／2.406         EUR    16,733,700        907,913        802,850
     2.406  ／６か月物ユーロ        EURIBOR／
     2034年８月（売建）                  2024年８月／2.406         EUR    16,733,700        907,913       (529,159)
     (2.396)   ／６か月物ユーロ        EURIBOR／
     2034年８月（売建）                  2024年８月／2.396         EUR     8,295,200        447,997        397,022
     2.396  ／６か月物ユーロ        EURIBOR／
     2034年８月（売建）                  2024年８月／2.396         EUR     8,295,200        447,997       (270,558)
    Citibank,     N.A.
     (1.826)／US     SOFR／2042年１月（買建）
                       2032年１月／1.826             $55,459,800       (4,095,706)        5,289,201
     1.826／US     SOFR／2042年１月（買建）
                       2032年１月／1.826              55,459,800       (4,095,706)        (2,273,297)
     (3.49)／US     SOFR／2033年10月（買建）
                       2023年10月／3.49              27,040,100        (478,610)       1,205,988
     4.05／US    SOFR／2033年10月（売建）
                       2023年10月／4.05              27,040,100        108,160       (419,662)
     3.77／US    SOFR／2033年10月（売建）
                       2023年10月／3.77              27,040,100        232,545       (849,870)
     (1.34)／US     SOFR／2061年１月（買建）
                       2041年１月／1.34              25,233,100       (5,898,489)         940,942
     1.34／US    SOFR／2061年１月（買建）
                       2041年１月／1.34              25,233,100       (2,106,964)         (424,168)
     (2.14)／US     SOFR／2041年６月（買建）
                       2031年６月／2.14              9,949,800      (1,283,922)         422,668
     2.14／US    SOFR／2041年６月（買建）
                       2031年６月／2.14              9,949,800       (386,052)        (139,297)
     (3.28)／US     SOFR／2036年７月（売建）
                       2026年７月／3.28              3,156,900        176,786        72,830
     3.28／US    SOFR／2036年７月（売建）
                       2026年７月／3.28              3,156,900        176,786       (117,500)
     (0.055)   ／３か月物ユーロ        EURIBOR／
     2025年３月（売建）                  2024年３月／0.055         EUR    716,475,000        2,298,753        2,196,730
     0.555  ／３か月物ユーロ        EURIBOR／
     2025年３月（買建）                  2024年３月／0.555         EUR    358,237,500       (2,259,791)        (2,158,856)
     (3.18)   ／６か月物ユーロ        EURIBOR／
     2029年３月（買建）                  2024年３月／3.18         EUR    78,969,100       (1,727,673)         (466,710)
     3.18  ／６か月物ユーロ        EURIBOR／
     2029年３月（買建）                  2024年３月／3.18         EUR    78,969,100       (1,727,673)         (955,961)
    Deutsche    Bank  AG
     (3.19)／US     SOFR／2038年３月（売建）
                       2028年３月／3.19             $28,228,900        1,966,143         824,566
     3.19／US    SOFR／2038年３月（売建）
                       2028年３月／3.19              28,228,900       1,966,143       (1,059,713)
     (2.98)／US     SOFR／2035年３月（売建）
                       2030年３月／2.98               681,000       31,530        12,612
     2.98／US    SOFR／2035年３月（売建）
                       2030年３月／2.98               681,000       31,530       (15,663)
     (2.818)   ／３か月物ユーロ        EURIBOR／
     2029年３月（売建）                  2028年３月／2.818         EUR    112,741,300        1,088,608         251,503
     2.818  ／３か月物ユーロ        EURIBOR／
     2029年３月（売建）                  2028年３月／2.818         EUR    112,741,300        1,088,608        (101,316)
    Goldman    Sachs   International
     (2.525)／US     SOFR／2047年３月（買建）
                       2027年３月／2.525              $8,348,800       (1,177,181)         636,679
     2.525／US     SOFR／2047年３月（買建）
                       2027年３月／2.525              8,348,800       (491,327)        (246,791)
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    2023  年９月30日現在未決済の          先渡  プレミアム・スワップ・オプション契約                （つづき）

    取引相手方                                      未収／（未払）
    受取または（支払）固定利率％／                   行使期間満了日／              想定元本／      プレミアム額       未実現評価損益
    変動利率指数／満期                   行使価格               約定金額        米ドル        米ドル
    Goldman    Sachs   International      （つづき）
     (2.85)   ／３か月物ユーロ        EURIBOR／
     2029年３月（買建）                  2028年３月／2.85         EUR    112,454,200       $(1,057,790)          $86,791
     2.85  ／３か月物ユーロ        EURIBOR／
     2029年３月（買建）                  2028年３月／2.85         EUR    112,454,200       (1,057,790)         (240,162)
    JPMorgan    Chase   Bank  N.A.
     (1.70)／US     SOFR／2029年１月（売建）
                       2024年１月／1.70             $81,387,600        1,736,608        1,707,512
     1.70／US    SOFR／2029年１月（売建）
                       2024年１月／1.70              81,387,600       1,736,608       (7,512,889)
     (3.115)／US     SOFR／2043年３月（売建）
                       2033年３月／3.115              54,340,500       4,586,338        1,509,036
     3.115／US     SOFR／2043年３月（売建）
                       2033年３月／3.115              54,340,500       4,586,338       (1,624,238)
     (3.3225)／US      SOFR／2038年７月（売建）
                       2028年７月／3.3225              47,053,400       3,180,810        1,100,108
     3.3225／US     SOFR／2038年７月（売建）
                       2028年７月／3.3225              47,053,400       3,180,810       (1,613,461)
     (3.0925)／US      SOFR／2043年３月（売建）
                       2033年３月／3.0925              26,845,700       2,255,039         750,069
     3.0925／US     SOFR／2043年３月（売建）
                       2033年３月／3.0925              26,845,700       2,255,039        (830,874)
     (3.0175)／US      SOFR／2042年12月（買建）
                       2032年12月／3.0175              24,601,500       (2,072,676)         836,205
     3.0175／US     SOFR／2042年12月（買建）
                       2032年12月／3.0175              24,601,500       (2,072,676)         (742,965)
     (3.1525)／US      SOFR／2040年３月（売建）
                       2030年３月／3.1525              23,338,100       1,849,544         719,747
     3.1525／US     SOFR／2040年３月（売建）
                       2030年３月／3.1525              23,338,100       1,849,544        (809,599)
     (2.317)／US     SOFR／2042年４月（売建）
                       2032年４月／2.317              23,236,600       1,968,140         998,941
     2.317／US     SOFR／2042年４月（売建）
                       2032年４月／2.317              23,236,600       1,968,140       (1,484,586)
     (1.81)／US     SOFR／2037年１月（売建）
                       2027年１月／1.81              13,645,200        806,431        607,211
     1.81／US    SOFR／2037年１月（売建）
                       2027年１月／1.81              13,645,200        806,431       (1,632,512)
     (4.178)   ／６か月物豪ドル        BBR-BBSW／
     2040年４月（買建）                  2033年４月／4.178         AUD    38,380,600       (1,375,580)         542,396
     4.178  ／６か月物豪ドル        BBR-BBSW／
     2040年４月（買建）                  2033年４月／4.178         AUD    38,380,600       (1,375,580)         (382,491)
     (4.344)   ／６か月物豪ドル        BBR-BBSW／
     2033年３月（買建）                  2028年３月／4.344         AUD    26,824,100        (669,462)        216,099
     4.344  ／６か月物豪ドル        BBR-BBSW／
     2033年３月（買建）                  2028年３月／4.344         AUD    26,824,100        (669,462)        (225,757)
     (1.445)   ／６か月物豪ドル        BBR-BBSW／
     2040年３月（買建）                  2030年３月／1.445         AUD    25,226,900        (945,635)       2,793,994
     1.445  ／６か月物豪ドル        BBR-BBSW／
     2040年３月（買建）                  2030年３月／1.445         AUD    25,226,900        (945,635)        (719,016)
     (1.692)   ／６か月物豪ドル        BBR-BBSW／
     2035年１月（買建）                  2025年１月／1.692         AUD    19,590,000        (611,186)       2,475,246
     1.692  ／６か月物豪ドル        BBR-BBSW／
     2035年１月（買建）                  2025年１月／1.692         AUD    19,590,000        (611,186)        (546,262)
     (4.565)   ／６か月物豪ドル        BBR-BBSW／
     2038年３月（買建）                  2028年３月／4.565         AUD    17,126,000        (704,633)        207,560
     4.565  ／６か月物豪ドル        BBR-BBSW／
     2038年３月（買建）                  2028年３月／4.565         AUD    17,126,000        (704,633)        (203,486)
     (2.495)   ／６か月物豪ドル        BBR-BBSW／
     2046年11月（買建）                  2026年11月／2.495         AUD    13,662,300        (849,629)       1,759,558
     2.495  ／６か月物豪ドル        BBR-BBSW／
     2046年11月（買建）                  2026年11月／2.495         AUD    13,662,300        (849,629)        (616,649)
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    2023  年９月30日現在未決済の          先渡  プレミアム・スワップ・オプション契約                （つづき）

    取引相手方                                      未収／（未払）
    受取または（支払）固定利率％／                   行使期間満了日／              想定元本／      プレミアム額       未実現評価損益
    変動利率指数／満期                   行使価格               約定金額        米ドル        米ドル
    JPMorgan    Chase   Bank  N.A.  （つづき）
     (1.441)   ／６か月物豪ドル        BBR-BBSW／
     2045年７月（買建）                  2025年７月／1.441         AUD    12,083,500       $(714,644)       $2,538,471
     1.441  ／６か月物豪ドル        BBR-BBSW／
     2045年７月（買建）                  2025年７月／1.441         AUD    12,083,500        (714,644)        (617,798)
    Mizuho   Capital    Markets    LLC
     (4.0475)／US      SOFR／2036年８月（買建）
                       2026年８月／4.0475             $20,124,200       (1,046,458)         200,035
     3.5475／US     SOFR／2036年８月（買建）
                       2026年８月／3.5475              20,124,200       (1,007,216)         (209,090)
    Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC
     (2.509)／US     SOFR／2055年６月（買建）
                       2025年６月／2.509              33,000,000       (3,667,125)        4,281,750
     (2.3825)／US      SOFR／2056年７月（買建）
                       2026年７月／2.3825              17,896,800       (2,268,419)        2,368,641
     2.3825／US     SOFR／2056年７月（買建）
                       2026年７月／2.3825              17,896,800       (2,268,419)        (1,587,625)
     2.509／US     SOFR／2055年６月（買建）
                       2025年６月／2.509              33,000,000       (3,667,125)        (2,844,270)
    Toronto-Dominion        Bank
     (2.118)／US     SOFR／2041年３月（買建）
                       2031年３月／2.118              9,114,500      (1,208,473)         376,520
     2.118／US     SOFR／2041年３月（買建）
                       2031年３月／2.118              9,114,500       (303,513)        (95,976)
    UBS  AG
     (2.00)   ／６か月物豪ドル        BBR-BBSW／
     2046年９月（買建）                  2036年９月／2.00         AUD    21,121,500       (1,124,193)        1,133,664
     2.00  ／６か月物豪ドル        BBR-BBSW／
     2046年９月（買建）                  2036年９月／2.00         AUD    21,121,500       (1,124,193)         (432,525)
     (2.70)   ／６か月物豪ドル        BBR-BBSW／
     2047年４月（買建）                  2037年４月／2.70         AUD    10,843,500        (658,399)        347,685
     2.70  ／６か月物豪ドル        BBR-BBSW／
     2047年４月（買建）                  2037年４月／2.70         AUD    10,843,500        (658,399)        (211,037)
     (2.60)   ／６か月物ユーロ        EURIBOR／
     2030年６月（売建）                  2025年６月／2.60         EUR    26,314,900        923,300        526,381
     (2.65)   ／６か月物ユーロ        EURIBOR／
     2030年６月（売建）                  2025年６月／2.65         EUR    26,314,900        926,655        506,072
     (2.675)   ／６か月物ユーロ        EURIBOR／
     2030年６月（売建）                  2025年６月／2.675         EUR    26,314,900        923,300        495,778
     2.675  ／６か月物ユーロ        EURIBOR／
     2030年６月（売建）                  2025年６月／2.675         EUR    26,314,900        923,300       (106,000)
     2.65  ／６か月物ユーロ        EURIBOR／
     2030年６月（売建）                  2025年６月／2.65         EUR    26,314,900        926,655       (125,753)
     2.60  ／６か月物ユーロ        EURIBOR／
     2030年６月（売建）                  2025年６月／2.60         EUR    26,314,900        923,300       (165,816)
     (0.44)   ／６か月物ユーロ        EURIBOR／
     2041年２月（買建）                  2031年２月／0.44         EUR    22,869,000       (1,794,123)        3,823,790
     0.44  ／６か月物ユーロ        EURIBOR／
     2041年２月（買建）                  2031年２月／0.44         EUR    22,869,000       (1,794,123)        (1,076,657)
     (1.325)   ／６か月物ユーロ        EURIBOR／
     2049年４月（買建）                  2029年４月／1.325         EUR    15,491,000       (2,147,726)        2,240,819
     1.325  ／６か月物ユーロ        EURIBOR／
     2049年４月（買建）                  2029年４月／1.325         EUR    15,491,000       (2,147,726)        (1,392,118)
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    2023  年９月30日現在未決済の          先渡  プレミアム・スワップ・オプション契約                （つづき）

    取引相手方                                      未収／（未払）
    受取または（支払）固定利率％／                   行使期間満了日／              想定元本／      プレミアム額       未実現評価損益
    変動利率指数／満期                   行使価格               約定金額        米ドル        米ドル
    UBS  AG （つづき）
     (0.296)   ／６か月物ユーロ        EURIBOR／
     2051年１月（買建）                  2031年１月／0.296         EUR     7,622,900      $(1,153,465)        $1,885,959
     0.296  ／６か月物ユーロ        EURIBOR／
     2051年１月（買建）                  2031年１月／0.296         EUR     7,622,900      (1,153,465)         (709,616)
    未実現評価益                                               79,697,810
    未実現(評価損)                                               (56,705,984)
    合計                                               $22,991,826
    2023  年９月30日現在未決済のTBA売却契約               (未収手取額     $169,870,469)

                                      額面    決済日            時価
    機関                                 米ドル    (月日年)            米ドル
    Government     National    Mortgage    Association,      3.50％,    10/1/53
                                    $3,000,000      10/23/23          $2,628,161
    Uniform    Mortgage-Backed       Securities,     5.50％,    10/1/53
                                   101,000,000       10/12/23          97,622,863
    Uniform    Mortgage-Backed       Securities,     5.00％,    10/1/53
                                    42,000,000      10/12/23          39,632,603
    Uniform    Mortgage-Backed       Securities,     4.50％,    10/1/53
                                    11,000,000      10/12/23          10,101,519
    Uniform    Mortgage-Backed       Securities,     4.00％,    10/1/53
                                    20,000,000      10/12/23          17,812,492
    合計                                              $167,797,638
    2023  年９月30日現在未決済のOTC金利スワップ契約

                     前払プレミアム
    スワップ取引相手方／              時価  受領額(支払額)          期限日    ファンドによる          ファンドに       未実現評価損益
    想定元本             米ドル       米ドル     (月日年)     支払額          よる受取額          米ドル
    JPMorgan    Chase   Bank  N.A.
                    E
    MYR     57,060,000               $6,100     12/20/28     Bank  Negara       3.79％   -      $(53,084)
                 $59,184
                                  Malaysia    Klibor      Quarterly
                                  Interbank
                                  Offered    Rate
                                  Fixing   3 month   -
                                  Quarterly
    Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC
        $1,650,000,000        32,026,500       7,751,295       9/21/24    3.40％   - Annually      US SOFR  -    40,655,424
                                            Annually
    前払プレミアム受領額                   7,757,395           未実現評価益                  40,655,424
    前払プレミアム(支払額)                      -       未実現(評価損)                   (53,084)
    合計                  $7,757,395           合計                 $40,602,340
    E
     発効日は延長された。
    2023  年９月30日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約

                     前払プレミアム
                  時価   受領額(支払額)         期限日    ファンドによる        ファンドによる        未実現評価損益
    想定元本             米ドル       米ドル     (月日年)     支払額        受取額            米ドル
         $1,640,000       $410,525         $(31)    12/31/34     1.4425％    -    US SOFR  -       $453,674
                                  Annually        Annually
          8,150,000       276,285         (66)     1/6/28    3.5615％    -    US SOFR  -       361,264
                                  Annually        Annually
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    2023  年９月30日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約                            （つづき）

                     前払プレミアム
                  時価   受領額(支払額)         期限日    ファンドによる        ファンドによる        未実現評価損益
    想定元本             米ドル       米ドル     (月日年)     支払額        受取額            米ドル
         $5,018,000       $402,745         $(66)     3/15/33    3.234％    -     US SOFR  -       $454,739
                                  Annually        Annually
          3,213,000       242,710         (42)    3/24/33    US SOFR  -     3.2975％    -       (273,842)
                                  Annually        Annually
          6,030,000       574,538         (80)     4/6/33    3.45％   -     US SOFR  -       637,211
                                  Annually        Annually
          5,778,000       445,657         (76)    4/20/33    US SOFR  -     3.283％    -       (495,321)
                                  Annually        Annually
          4,811,000       383,340         (64)     5/3/33    3.253％    -     US SOFR  -       422,519
                                  Annually        Annually
          5,247,000       249,705         (42)    5/17/28    US SOFR  -     3.261％    -       (288,745)
                                  Annually        Annually
          6,150,000       317,832         (70)    5/23/30    US SOFR  -     3.4095％    -       (358,355)
                                  Annually        Annually
         581,196,000       4,713,500       (178,450)       6/23/25    US SOFR  -     4.625％    -      (5,887,183)
                                  Annually        Annually
         741,865,000      20,364,194        393,345      6/23/28    3.753％    -     US SOFR  -      23,824,863
                                  Annually        Annually
         385,644,000      24,326,424        (650,448)       6/23/33    US SOFR  -     3.475％    -      (26,869,163)
                                  Annually        Annually
          5,317,000       764,319       (23,919)      6/23/53    US SOFR  -     3.17％   -       (818,832)
                                  Annually        Annually
          7,525,000       444,201         (99)    6/26/33    3.527％    -     US SOFR  -       478,939
                                  Annually        Annually
          6,899,000       267,957         (91)     8/4/33    US SOFR  -     3.7865％    -       (285,149)
                                  Annually        Annually
          5,054,000       103,455         (67)    8/21/33    US SOFR  -     4.018％    -       (111,008)
                                  Annually        Annually
         10,343,000       156,490         (97)     9/5/28    4.041％    -     US SOFR  -       165,902
                                  Annually        Annually
                    E
         24,580,000              (97,560)      12/20/25     US SOFR  -     4.86％   -        (74,701)
                 22,859
                                  Annually        Annually
                    E
          4,587,000              17,962     12/20/33     3.94％   -     US SOFR  -       127,362
                109,400
                                  Annually        Annually
                    E
          4,460,000              6,240     12/20/28     4.08％   -     US SOFR  -        51,509
                 45,269
                                  Annually        Annually
                    E
         794,260,000             (6,764,332)       12/20/28     US SOFR  -     4.35％   -       (5,406,147)
               1,358,185
                                  Annually        Annually
                    E
         70,090,000              (638,063)      12/20/30     US SOFR  -     4.20％   -       (856,744)
                218,681
                                  Annually        Annually
                    E
         145,120,000              (869,090)      12/20/33     US SOFR  -     4.05％   -       (3,056,048)
               2,186,958
                                  Annually        Annually
                    E
         136,737,000              (102,413)      12/20/25     4.80％   -     US SOFR  -       (76,433)
                 25,980
                                  Annually        Annually
                    E
         556,805,000              419,652      12/20/25     US SOFR  -     4.80％   -        313,859
                105,793
                                  Annually        Annually
                    E
         823,178,000              3,450,848       12/20/28     4.40％   -     US SOFR  -       232,221
               3,218,626
                                  Annually        Annually
                                142/334




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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    2023  年９月30日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約                            （つづき）

                     前払プレミアム
                  時価   受領額(支払額)         期限日    ファンドによる        ファンドによる        未実現評価損益
    想定元本             米ドル       米ドル     (月日年)     支払額        受取額            米ドル
                    E
         $105,420,000             $(1,700,970)        12/20/33     4.00％   -     US SOFR  -       $308,336
               $2,009,305
                                  Annually        Annually
                    E
         46,859,000             (2,773,298)       12/20/53     3.60％   -     US SOFR  -       281,441
               3,054,738
                                  Annually        Annually
                    E
          6,258,000              370,098      12/20/53     US SOFR  -     3.60％   -        (37,861)
                407,959
                                  Annually        Annually
          3,918,000       29,816        (133)     9/27/53    US SOFR  -     3.965％    -       (30,531)
                                  Annually        Annually
         44,714,000        18,780        (360)     9/28/28    4.3715％    -    US SOFR  -        21,919
                                  Annually        Annually
          9,470,000       84,188        (322)     9/28/53    US SOFR  -     3.9575％    -       (85,578)
                                  Annually        Annually
          2,052,000       11,450        (27)    9/29/33    4.2035％    -    US SOFR  -        11,549
                                  Annually        Annually
         189,990,000        146,292        (712)     9/29/25    5.0185％    -    US SOFR  -       (143,928)
                                  Annually        Annually
         89,940,000        59,360        (724)     9/29/28    US SOFR  -     4.3955％    -       54,067
                                  Annually        Annually
         43,300,000       152,416        2,947     9/29/28    4.46％   -     US SOFR  -       (147,424)
                                  Annually        Annually
         17,800,000        54,824       3,655     9/29/33    4.311％    -     US SOFR  -       (50,181)
                                  Annually        Annually
         11,900,000        29,274       4,094     9/29/53    4.024％    -     US SOFR  -       (24,329)
                                  Annually        Annually
          2,505,000       19,238        (33)    10/2/33    4.367％    -     US SOFR  -       (19,271)
                                  Annually        Annually
          8,188,000       21,534        (108)     10/3/33    4.2385％    -    US SOFR  -        21,426
                                  Annually        Annually
                    E
    AUD      1,119,500               (11)    1/30/35    1.692％    -     6 month   AUD-       172,593
                172,604
                                  Semiannually        BBR-BBSW    -
                                          Semiannually
                    E
    AUD      3,719,600               (37)     3/5/35    1.47％   -     6 month   AUD-       612,574
                612,611
                                  Semiannually        BBR-BBSW    -
                                          Semiannually
                    E
    AUD      1,399,700               (12)    3/25/35    1.4025％    -    6 month   AUD-       234,961
                234,974
                                  Semiannually        BBR-BBSW    -
                                          Semiannually
                    E
    AUD      2,018,200               (24)    3/28/40    1.445％    -     6 month   AUD-       290,756
                290,780
                                  Semiannually        BBR-BBSW    -
                                          Semiannually
                    E
    AUD      7,680,600               (92)     4/1/40    1.1685％    -    6 month   AUD-       1,187,604
               1,187,697
                                  Semiannually        BBR-BBSW    -
                                          Semiannually
                    E
    AUD      483,400              (11)     7/2/45    1.441％    -     6 month   AUD-       129,152
                129,163
                                  Semiannually        BBR-BBSW    -
                                          Semiannually
    AUD     24,600,000      2,781,818         (271)     4/6/31    6 month   AUD-     1.87％   -       (2,931,191)
                                  BBR-BBSW    -    Semiannually
                                  Semiannually
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    2023  年９月30日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約                            （つづき）

                     前払プレミアム
                  時価   受領額(支払額)         期限日    ファンドによる        ファンドによる        未実現評価損益
    想定元本             米ドル       米ドル     (月日年)     支払額        受取額            米ドル
    AUD     20,000,000       $370,082        $(170)     10/7/32    6 month   AUD-     4.319％    -       $(337,111)
                                  BBR-BBSW    -    Semiannually
                                  Semiannually
    AUD      8,470,500      1,651,369       1,473,828       11/24/42     6 month   AUD-     2.50％   -       (197,340)
                                  BBR-BBSW    -    Semiannually
                                  Semiannually
                    E
    AUD     14,036,000              (7,724)     12/20/25     3 month   AUD-     4.17％   -        (33,985)
                 26,261
                                  BBR-BBSW    -    Quarterly
                                  Quarterly
                    E
    AUD     22,063,000              (30,390)      12/20/33     6 month   AUD-     4.46％   -       (385,592)
                355,203
                                  BBR-BBSW    -    Semiannually
                                  Semiannually
                    E
    AUD     11,815,607               (256)     5/12/52    4.59％   -     6 month   AUD-        30,511
                 30,767
                                  Semiannually        BBR-BBSW    -
                                          Semiannually
    BRL      9,100,000       71,003      121,663       1/2/29    0.0000％    - At   Brazil   Cetip        74,047
                                  maturity        DI Interbank
                                          Deposit    Rate  -
                                          At maturity
                    E
    CAD     36,906,000               (266)    12/20/25     Canadian        4.83％   -        (31,785)
                 31,519
                                  Overnight     Repo
                                          Semiannually
                                  Rate  Average
                                  - Semiannually
                    E
    CAD     18,593,000              (57,895)      12/20/33     3.83％   -     Canadian           273,926
                331,820
                                          Overnight     Repo
                                  Semiannually
                                          Rate  Average    -
                                          Semiannually
                    E
    CHF      7,277,000              (13,442)      12/20/33     Swiss   Average    Rate  1.78％   -        (33,158)
                 19,716
                                  Overnight     -    Annually
                                  Annually
                    E
    CLP    3,300,970,000                1,949     12/20/28     5.12％   -     CLICP   (Chilean         77,281
                 75,332
                                  Semiannually        Pesos   Indice
                                          Camara
                                          Promedio)     -
                                          Semiannually
                    E
    CNY     78,360,000              13,101     12/20/28     China   Fixing   Repo  2.39％   -        (10,502)
                 23,602
                                  Rates   7 Day  -   Quarterly
                                  Quarterly
                    E
    COP   15,994,040,000                84,695     12/20/28     8.18％   -     Colombia    IBR       170,505
                 85,810
                                  Quarterly        Overnight
                                          Rate  - Quarterly
                    E
    CZK     21,070,000              (4,509)     12/20/28     6 month       4.135％    -       (18,444)
                 13,935
                                  CZK-PRIBOR     -   Annually
                                  Semiannually
                    E
    EUR      7,235,600               (277)    11/29/58     1.484％    -     6 month   EUR-       1,749,929
               1,750,206
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR      9,840,300      3,315,333         (381)     2/19/50    6 month   EUR-     1.354％    -      (3,274,660)
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    2023  年９月30日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約                            （つづき）

                     前払プレミアム
                  時価   受領額(支払額)         期限日    ファンドによる        ファンドによる        未実現評価損益
    想定元本             米ドル       米ドル     (月日年)     支払額        受取額            米ドル
    EUR     10,864,000      $3,835,508         $(415)     3/11/50    1.267％    -     6 month   EUR-      $3,778,037
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR     11,002,000      3,998,453         (420)     3/12/50    1.2115％    -    6 month   EUR-       3,942,674
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR     13,678,600      5,232,243         (528)     3/26/50    1.113％    -     6 month   EUR-       5,155,193
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
                    E
    EUR     13,443,000               (509)    11/29/58     6 month   EUR-     1.343％    -      (3,579,387)
               3,578,878
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
    EUR     14,233,000      5,593,131         (541)     2/19/50    1.051％    -     6 month   EUR-       5,561,921
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
                    E
    EUR     10,466,600               (401)     6/7/54    1.054％    -     6 month   EUR-       4,099,151
               4,099,552
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR      9,550,400      4,013,722         (367)     2/19/50    0.9035％    -    6 month   EUR-       4,002,154
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR      8,829,000      3,879,495         (337)     2/21/50    0.80％   -     6 month   EUR-       3,875,098
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
                    E
    EUR     22,091,800               (840)     8/8/54    0.49％   -     6 month   EUR-      11,000,331
               11,001,171
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
                    E
    EUR     12,792,500               (483)     6/6/54    6 month   EUR-     0.207％    -      (7,148,106)
               7,147,624
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
    EUR     20,383,200      11,095,089          (766)     2/19/50    0.233％    -     6 month   EUR-      11,161,407
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR     70,039,500      33,433,242         (2,643)      2/19/50    6 month   EUR-     0.595％    -      (33,497,594)
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
                    E
    EUR      8,796,100               (329)     3/4/54    0.134％    -     6 month   EUR-       5,114,029
               5,114,357
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
                    E
    EUR      4,363,500               (168)     3/13/54    -        0.2275％    plus      2,846,429
               2,846,597
                                          6 month   EUR-
                                          EURIBOR    -
                                          Semiannually
                    E
    EUR     23,312,400               (494)     5/13/40    6 month   EUR-     0.276％    -      (5,306,508)
               5,306,014
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
                    E
    EUR     10,527,400               (230)     6/24/40    0.315％    -     6 month   EUR-       2,355,677
               2,355,907
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    2023  年９月30日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約                            （つづき）

                     前払プレミアム
                  時価   受領額(支払額)         期限日    ファンドによる        ファンドによる        未実現評価損益
    想定元本             米ドル       米ドル     (月日年)     支払額        受取額            米ドル
                    E
    EUR     15,952,000               $(369)     1/16/40    0.315％    -     6 month   EUR-      $3,628,190
               $3,628,559
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
                    E
    EUR      5,045,400               (117)     3/28/40    0.3175％    -    6 month   EUR-       1,138,585
               1,138,702
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR     17,295,900      8,674,007         (705)     5/21/51    6 month   EUR-     0.516％    -      (8,892,865)
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
    EUR     16,158,000      3,661,067         (277)     6/14/31    0.171％    -     6 month   EUR-       3,852,258
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR     15,809,000      3,736,596         (271)     7/15/31    0.0675％    -    6 month   EUR-       3,877,294
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR      3,168,200      1,707,582         (127)     9/14/52    6 month   EUR-     0.374％    -      (1,713,431)
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
    EUR     43,853,000      9,325,571         (706)     3/7/32    6 month   EUR-     0.60％   -       (9,287,522)
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
    EUR     83,000,000      5,320,389         (836)     7/7/27    6 month   EUR-     1.725％    -      (5,796,719)
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
                    E
    EUR     21,514,400               (341)     2/2/36    2.875％    -     6 month   EUR-       829,664
                830,005
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR     23,850,000      1,455,181         (355)     9/8/32    2.615％    -     6 month   EUR-       1,476,305
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR     189,696,100       7,113,728         (717)     6/28/25    1.718％    -     6 month   EUR-       8,339,883
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR     18,770,000      5,450,513         (647)     8/29/52    6 month   EUR-     1.636％    -      (5,494,359)
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
                    E
    EUR     56,885,000               (647)     9/12/29    1.71％   -     6 month   EUR-       4,001,781
               4,002,428
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR     99,896,000      7,960,206         (958)     9/2/27    6 month   EUR-     1.372％    -      (8,167,709)
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
                    E
    EUR      6,656,000               (228)     6/6/54    2.005％    -     6 month   EUR-       1,359,613
               1,359,841
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
                    E
    EUR      9,833,000               (333)     6/7/54    2.065％    -     6 month   EUR-       1,891,728
               1,892,061
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR     93,894,000      1,294,473         (347)    10/10/24     2.7975％    -    6 month   EUR-       204,607
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
                                146/334



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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    2023  年９月30日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約                            （つづき）

                     前払プレミアム
                  時価   受領額(支払額)         期限日    ファンドによる        ファンドによる        未実現評価損益
    想定元本             米ドル       米ドル     (月日年)     支払額        受取額            米ドル
                    E
    EUR     26,019,200               $(384)     2/18/36    6 month   EUR-     3.285％    -       $(125,274)
                $124,890
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
                    E
    EUR      6,656,100               (128)     8/22/39    6 month   EUR-     3.14％   -       (154,734)
                154,606
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
                    E
    EUR     168,519,400               (1,145)      6/26/28    6 month   EUR-     3.26％   -        451,399
                452,545
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
                    E
    EUR     11,248,400               (216)     3/28/40    6 month   EUR-     3.09％   -       (294,790)
                294,574
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
    EUR     92,840,000      1,304,481         (348)     11/1/24    2.8085％    -    6 month   EUR-       289,019
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR     20,639,000       191,803        (177)     2/24/28    3.206％    -     6 month   EUR-       (149,069)
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR     14,063,000       337,506        (197)     2/24/33    6 month   EUR-     3.095％    -       (115,768)
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
    EUR      9,551,000       228,412        (134)     2/24/33    3.096％    -     6 month   EUR-        77,487
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR     27,055,000        3,146       (231)     3/2/28    3.4215％    -    6 month   EUR-       (494,999)
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR     16,483,000       144,293        (231)     3/2/33    6 month   EUR-     3.2755％    -       143,656
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
    EUR      1,732,000       123,365         (62)     3/2/53    2.7465％    -    6 month   EUR-        98,797
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR     16,601,000        18,604        (142)     3/2/28    3.398％    -     6 month   EUR-       (284,599)
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR      2,945,000       50,004        (41)    3/10/33    3.176％    -     6 month   EUR-          52
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR     63,181,100        88,174        (628)     4/13/28    6 month   EUR-     3.395％    -       (89,976)
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
    EUR     10,391,600       161,941        (155)     4/13/33    3.203％    -     6 month   EUR-       172,114
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR      4,074,800       74,358      (114,830)       9/13/33    6 month   EUR-     3.18％   -       (190,861)
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
    EUR     26,811,000       236,689        (228)     3/14/28    6 month   EUR-     3.214％    -       222,349
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
                                147/334



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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    2023  年９月30日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約                            （つづき）

                     前払プレミアム
                  時価   受領額(支払額)         期限日    ファンドによる        ファンドによる        未実現評価損益
    想定元本             米ドル       米ドル     (月日年)     支払額        受取額            米ドル
    EUR     10,300,000       $284,438        $(144)     3/14/33    3.0525％    -    6 month   EUR-       $117,756
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR      823,000      89,048        (30)    3/14/53    2.5595％    -    6 month   EUR-        78,125
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR     18,044,000       302,752        (156)     3/17/28    6 month   EUR-     3.075％    -        (9,353)
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
    EUR     14,772,000       332,188        (127)     3/22/28    6 month   EUR-     2.909％    -       (102,759)
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
    EUR     12,863,000       226,974        (111)     3/23/28    3.021％    -     6 month   EUR-        15,255
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR     10,958,000       137,055         (95)    3/24/28    3.14％   -     6 month   EUR-       (49,682)
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR      3,103,000       95,729        (44)    3/24/33    6 month   EUR-     3.0215％    -       (45,000)
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
    EUR      5,162,500       87,220        (45)    3/27/28    6 month   EUR-     3.045％    -        (2,288)
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
    EUR     33,807,000       889,630        (296)     3/28/28    6 month   EUR-     2.8235％    -       (374,025)
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
    EUR      3,668,000       575,960        (136)     3/28/53    2.3165％    -    6 month   EUR-       530,139
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR     18,988,100       874,876        (292)     6/13/33    2.85％   -     6 month   EUR-       935,178
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR     69,622,700      1,687,845         (704)     6/13/28    2.87％   -     6 month   EUR-       1,904,770
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR      8,758,000       169,262         (76)    3/29/28    2.989％    -     6 month   EUR-        27,232
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR      5,149,000       200,494         (73)    3/29/33    6 month   EUR-     2.9295％    -       (118,796)
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
    EUR      1,747,000       224,911         (64)    3/29/53    6 month   EUR-     2.459％    -       (201,754)
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
    EUR     25,597,000       883,318        (366)     3/31/33    6 month   EUR-     2.9825％    -       (474,298)
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
    EUR      4,781,000       146,536         (68)     4/3/33    6 month   EUR-     3.0285％    -       (154,761)
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
                                148/334



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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    2023  年９月30日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約                            （つづき）

                     前払プレミアム
                  時価   受領額(支払額)         期限日    ファンドによる        ファンドによる        未実現評価損益
    想定元本             米ドル       米ドル     (月日年)     支払額        受取額            米ドル
    EUR      1,528,000      $171,645         $(56)     4/3/53    6 month   EUR-     2.542％    -       $(178,309)
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
    EUR      1,993,000       262,650         (74)     4/5/53    2.444％    -     6 month   EUR-       272,695
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR      3,765,000       165,312         (55)    4/11/33    2.872％    -     6 month   EUR-       175,436
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
    EUR      2,782,000       87,650        (40)    4/14/33    6 month   EUR-     3.0165％    -       (93,306)
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
    EUR      1,269,000       129,992         (47)    4/14/53    6 month   EUR-     2.59％   -       (135,334)
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
    EUR      3,177,000       292,021        (117)     4/20/53    6 month   EUR-     2.6425％    -       (307,638)
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
                    E
    EUR      4,747,008               (73)    3/13/34    6 month   EUR-     3.062％    -       (122,531)
                122,458
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
                    E
    EUR     16,581,000              (40,591)      12/20/25     6 month   EUR-     3.77％   -        (12,192)
                 28,399
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
                    E
    EUR      2,961,000              12,121     12/20/33     6 month   EUR-     3.19％   -        (36,402)
                 48,523
                                  EURIBOR    -     Annually
                                  Semiannually
                    E
    EUR     11,370,000              (1,862)     12/20/28     3.18％   -     6 month   EUR-        96,108
                 97,971
                                  Annually        EURIBOR    -
                                          Semiannually
                    E
    GBP      8,867,000              38,777     12/20/33     4.27％   -     Sterling            89,625
                 50,848
                                          Overnight     Index
                                  Annually
                                          Average    -
                                          Annually
                    E
    HUF    1,925,550,000                (4,148)     12/20/28     6.62％   -     6 month          109,666
                113,814
                                  Annually        HUF-BUBOR-
                                          NATIONAL    BANK
                                          OF HUNGARY    -
                                          Semiannually
                    E
    ILS     33,430,000               6,948     12/20/28     Israeili    Shekel    3.85％   -       (159,225)
                166,173
                                  3 month       Annually
                                  TELIBOR    -
                                  Quarterly
                    E
    INR     496,830,000               4,279     12/20/28     INR-FBIL-        6.76％   -        (6,012)
                 10,291
                                  MIBOR-OIS-
                                          Semiannually
                                  COMPOUND    -
                                  Semiannually
                    E
    KRW    8,866,300,000                (8,764)     12/20/28     3 month   KRW-     3.75％   -        (23,942)
                 15,178
                                  CD-KSDA-        Quarterly
                                  BLOOMBERG     -
                                  Quarterly
                                149/334



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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    2023  年９月30日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約                            （つづき）

                     前払プレミアム
                  時価   受領額(支払額)         期限日    ファンドによる        ファンドによる        未実現評価損益
    想定元本             米ドル       米ドル     (月日年)     支払額        受取額            米ドル
                    E
    MXN     36,850,000               $(18)    12/20/28     9.1953％    - 28   Mexico           $21,317
                $21,335
                                  Days        Interbank     TIIE  28
                                          Day  - 28 Days
                    E
    NOK     114,012,000               30,681     12/20/33     4.12％   -     6 month   NOK-        97,831
                 67,150
                                  Annually        NIBOR-NIBR     -
                                          Semiannually
                    E
    NZD     16,224,000              (16,880)      12/20/33     3 month   NZD-     4.82％   -       (278,160)
                261,280
                                  BBR-FRA    -     Semiannually
                                  Quarterly
                    E
    PLN     19,440,000              (12,041)      12/20/28     6 month       4.25％   -        (48,219)
                 36,178
                                  WIBOR   -     Annually
                                  Semiannually
                    E
    SEK     258,586,000               35,453     12/20/33     3.32％   -     3 month   SEK-       247,992
                212,539
                                  Annually        STIBOR-SIDE     -
                                          Quarterly
                    E
    SGD      6,660,000              12,458     12/20/28     3.32％   -     Compounded            45,637
                 33,178
                                  Semiannually        Singapore
                                          Overnight     Rate
                                          Average    -
                                          Semiannually
                    E
    THB     103,520,000               5,181     12/20/28     Thailand        2.78％   -        (8,039)
                 13,220
                                  Overnight     Repo    Quarterly
                                  Rate  ON -
                                  Quarterly
                    E
    ZAR     45,870,000              (2,356)     12/20/28     3 month   ZAR-     8.52％   -        (45,431)
                 43,075
                                  JIBAR-SAFEX     -   Quarterly
                                  Quarterly
    合計                 $(7,634,324)                             $(13,483,985)
    E

     発効日は延長された。
    2023  年９月30日現在未決済のOTCトータルリターン・スワップ契約

                    前払プレミ
    スワップ                アム受領額                   ファンドが受領する
    取引相手方／              時価   (支払額)     期限日    ファンドによる         または支払う           未実現評価損益
    想定元本             米ドル     米ドル    (月日年)     受領額(支払額)         トータルリターン              米ドル
    Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC
        $13,562,248      $11,822,879         $-   9/29/25    (0.165％)     -    Ephesus    Funding    DAC,    $(1,724,018)
                               Annually         3.80％,    Series
                                        2020-01,    9/22/25    -
                                        Annually
         13,597,326      12,695,727         -  7/17/24    3.825％    (3 month    Pera  Funding    DAC,       (904,579)
                               USD-LIBOR-ICE         3.825％,    Series
                               minus   0.12％)    -
                                        2019-01,    7/10/24    -
                               Quarterly
                                        Quarterly
    前払プレミアム受領額                    -      未実現評価益                         -
    前払プレミアム(支払額)                    -      未実現(評価損)                     (2,628,597)
    合計                    $-      合計                    $(2,628,597)
                                150/334



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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    2023  年９月30日現在未決済のOTCクレジット・デフォルト契約－売却プロテクション

                   前払プレミア
                     ム受領額
                                           ファンド
                        **
    スワップ取引相手方／
                    (支払額)       想定元本       時価   期限日     による       未実現評価損益
        *        ***
    参照債務          格付        米ドル       米ドル     米ドル    (月日年)      受取額          米ドル
    Bank  of America    N.A.
    CMBX  NA BBB-.6      BB+/P        $39,713      $283,964      $41,004    5/11/63      300  bp -      $(1,149)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BBB-.6      BB+/P        79,608      645,639      93,230    5/11/63      300  bp -      (13,300)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BBB-.6      BB+/P        163,473      1,294,211      186,884    5/11/63      300  bp -      (22,764)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BBB-.6      BB+/P        155,838      1,336,244      192,954    5/11/63      300  bp -      (36,448)
    Index                                       Monthly
    Citigroup     Global   Markets,    Inc.
    CMBX  NA A.6      A+/P         1,843       3,267      524  5/11/63      200  bp -       1,320
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA A.6      A+/P         2,723       5,345      857  5/11/63      200  bp -       1,867
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA A.6      A+/P         6,851      16,036      2,572   5/11/63      200  bp -       4,284
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA A.6      A+/P         9,975      17,818      2,858   5/11/63      200  bp -       7,123
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA A.6      A+/P        13,865       35,041      5,621   5/11/63      200  bp -       8,256
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA A.6      A+/P        21,048       35,338      5,668   5/11/63      200  bp -       15,392
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA A.6      A+/P        33,180       70,379     11,289    5/11/63      200  bp -       21,915
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.11      BB-/P        877,445      1,553,000      591,227    11/18/54      500  bp -      287,512
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.13      BB-/P        12,597      126,000      51,030    12/16/72      500  bp -      (38,328)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.13      BB-/P        12,757      140,000      56,700    12/16/72      500  bp -      (43,827)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.13      BB-/P        20,857      221,000      89,505    12/16/72      500  bp -      (68,464)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.13      BB-/P        50,236      551,000     223,155    12/16/72      500  bp -      (172,459)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.13      BB-/P        382,951      1,480,000      599,400    12/16/27      500  bp -      (215,217)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.14      BB/P        21,489      196,000      77,479    12/16/72      500  bp -      (55,826)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.6      B/P        84,138      125,446      39,829    5/11/63      500  bp -       44,413
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.6      B/P       1,291,491       5,378,043     1,707,529     5/11/63      500  bp -      (411,556)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.7      B-/P        578,211     11,074,484      4,063,228     1/17/47      500  bp -     (3,475,789)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.9      B/P        60,061      295,000     116,791    9/17/58      500  bp -      (56,483)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.9      B/P        381,487      1,868,000      739,541    9/17/58      500  bp -      (356,497)
    Index                                       Monthly
                                151/334



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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    2023  年９月30日現在未決済のOTCクレジット・デフォルト契約－売却プロテクション                                （つづき）

                   前払プレミア
                     ム受領額
                                           ファンド
                        **
    スワップ取引相手方／
                    (支払額)       想定元本       時価   期限日     による       未実現評価損益
        *        ***
    参照債務          格付        米ドル       米ドル     米ドル    (月日年)      受取額          米ドル
    Citigroup     Global   Markets,    Inc.  （つづき）
    CMBX  NA BBB-.10      BB+/P        $48,888      $394,000     $108,823     11/17/59      300  bp -      $(59,737)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BBB-.10      BB+/P        94,147      863,000     238,361    11/17/59      300  bp -      (143,782)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BBB-.11      BBB-/P        197,118      3,147,000      630,974    11/18/54      300  bp -      (432,282)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BBB-.12      BBB-/P        36,007      611,000     169,919    8/17/61      300  bp -      (133,607)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BBB-.12      BBB-/P        28,903      693,000     192,723    8/17/61      300  bp -      (163,474)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BBB-.13      BBB-/P        52,918     1,130,000      314,253    12/16/72      300  bp -      (260,771)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BBB-.16      BBB-/P        265,276      1,167,000      277,513    4/17/65      300  bp -      (11,653)
    Index                                       Monthly
    Credit   Suisse   International
    CMBX  NA BB.7      B-/P        369,046      2,696,779      989,448    1/17/47      500  bp -      (618,155)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BBB-.7      BB/P       1,788,740      20,938,766      3,978,366     1/17/47      300  bp -     (2,179,156)
    Index                                       Monthly
    Goldman    Sachs   International
    CMBX  NA BB.6      B/P        47,424       83,033     26,363    5/11/63      500  bp -       21,130
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.6      B/P        664,734       964,738     306,304    5/11/63      500  bp -      359,233
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.9      B/P       1,088,578       2,692,000     1,065,763     9/17/58      500  bp -       25,058
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BBB-.13      BBB-/P         3,957      86,000     23,917    12/16/72      300  bp -      (19,917)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BBB-.16      BBB-/P        193,440       744,000     176,923    4/17/65      300  bp -       16,889
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BBB-.16      BBB-/P        188,681       784,000     186,435    4/17/65      300  bp -       2,638
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BBB-.7      BB/P        77,611      908,500     172,615    1/17/47      300  bp -      (94,550)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BBB-.7      BB/P        398,239      2,978,150      565,849    1/17/47      300  bp -      (166,120)
    Index                                       Monthly
    JPMorgan    Securities     LLC
    CMBX  NA BB.10      B/P        47,420      591,000     264,650    5/11/63      500  bp -      (216,737)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BBB-.12      BBB-/P         4,085      34,000      9,455   8/17/61      300  bp -       (5,353)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BBB-.13      BBB-/P        87,238      660,000     183,546    12/16/72      300  bp -      (95,978)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BBB-.8      BB-/P        133,327       855,000     162,707    10/17/57      300  bp -      (28,953)
    Index                                       Monthly
                                152/334




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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    2023  年９月30日現在未決済のOTCクレジット・デフォルト契約－売却プロテクション                                （つづき）

                   前払プレミア
                     ム受領額
                                           ファンド
                        **
    スワップ取引相手方／
                    (支払額)       想定元本       時価   期限日     による       未実現評価損益
        *        ***
    参照債務          格付        米ドル       米ドル     米ドル    (月日年)      受取額          米ドル
    Merrill    Lynch   International
    CMBX  NA A.13      A-/P       $133,465      $1,024,000      $105,779     12/16/72      200  bp -      $28,027
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA A.13      A-/P        136,310      1,024,000      105,779    12/16/72      200  bp -       30,872
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.6      B/P         1,226       3,584     1,138   5/11/63      500  bp -        91
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.6      B/P        75,365      402,621     127,832    5/11/63      500  bp -      (52,132)
    Index                                       Monthly
    Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC
    CMBX  NA BB.13      BB-/P        18,044      194,000      78,570    12/16/72      500  bp -      (60,364)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.13      BB-/P        21,553      235,000      95,175    12/16/72      500  bp -      (73,426)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.13      BB-/P        37,958      396,000     160,380    12/16/72      500  bp -      (122,091)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.13      BB-/P        52,313      544,000     220,320    12/16/72      500  bp -      (167,554)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.13      BB-/P        86,457      936,000     379,080    12/16/72      500  bp -      (291,843)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.13      BB-/P        278,363      2,973,000     1,204,065     12/16/72      500  bp -      (923,225)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.6      B/P         5,423      17,921      5,690   5/11/63      500  bp -        (252)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.6      B/P        16,168       79,449     25,225    5/11/63      500  bp -       (8,991)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.6      B/P        75,114      105,733      33,570    5/11/63      500  bp -       41,632
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.6      B/P        103,320       146,951      46,657    5/11/63      500  bp -       56,786
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.6      B/P        611,836      1,079,432      342,720    5/11/63      500  bp -      270,017
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BB.8      CCC+/P        12,950       35,756     15,686    10/17/57      500  bp -       (2,707)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BBB-.12      BBB-/P        40,531      944,000     262,526    8/17/61      300  bp -      (220,180)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BBB-.13      BBB-/P         643      7,000     1,947   12/16/72      300  bp -       (1,300)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BBB-.13      BBB-/P         2,834      51,000     14,183    12/16/72      300  bp -      (11,324)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BBB-.13      BBB-/P        10,328      113,000      31,425    12/16/72      300  bp -      (21,041)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BBB-.15      BBB-/P        18,604      118,000      28,167    11/18/64      300  bp -       (9,503)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BBB-.15      BBB-/P         9,835      166,000      39,624    11/18/64      300  bp -      (29,706)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BBB-.15      BBB-/P        269,320      1,066,000      254,454    11/18/64      300  bp -       15,399
    Index                                       Monthly
                                153/334



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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
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    2023  年９月30日現在未決済のOTCクレジット・デフォルト契約－売却プロテクション                                （つづき）

                   前払プレミア
                     ム受領額
                                           ファンド
                        **
    スワップ取引相手方／
                    (支払額)       想定元本       時価   期限日     による       未実現評価損益
        *        ***
    参照債務          格付        米ドル       米ドル     米ドル    (月日年)      受取額          米ドル
    Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC （つづき）
    CMBX  NA BBB-.16      BBB-/P        $32,506      $143,000      $34,005    4/17/65      300  bp -      $(1,428)
    Index                                       Monthly
    CMBX  NA BBB-.9      BB/P        22,232      229,000      49,510    9/17/58      300  bp -      (27,162)
    Index                                       Monthly
    前払プレミアム受領額                12,190,312        未実現評価益                        1,259,854
    前払プレミアム(支払額)                    -    未実現(評価損)                       (11,622,561)
    合計               $12,190,312        合計                      $(10,362,707)
      * 参照債務に関連する支払は、クレジット・デフォルト事由発生に際して行われる。

     ** 前払プレミアムは、発行日の当初スプレッドと執行日のマーケット・スプレッドの差異に基づいている。
     ***  対象となるインデックスに対する格付は、そのインデックスに含まれるすべての有価証券の格付の平均を表している。ムー
      ディーズ、スタンダード・アンド・プアーズまたはフィッチの格付は、2023年９月30日現在において入手可能な最新のもの
      と考えられる。パトナムによる有価証券の格付は「/P」と表示される。パトナムの格付区分は、スタンダード・アンド・プ
      アーズの分類と同等である。
    2023  年９月30日現在未決済のOTCクレジット・デフォルト契約-購入プロテクション

                  前払プレミアム
                       **
    スワップ取引相手方／
                 受領額(支払額)          想定元本       時価   期限日     ファンドに       未実現評価損益
        *
    参照債務                 米ドル      米ドル      米ドル    (月日年)      よる支払額           米ドル
    Citigroup     Global   Markets,    Inc.
    CMBX  NA BB.10   Index        $(1,135,828)       $4,711,000      $2,109,586     11/17/59      (500  bp)  -     $969,832
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.10   Index         (166,877)      1,599,000       716,032    11/17/59      (500  bp)  -      547,823
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.10   Index         (138,486)      1,263,000       565,571    11/17/59      (500  bp)  -      426,033
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.10   Index         (304,980)      1,196,000       535,569    11/17/59      (500  bp)  -      229,592
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.11   Index         (148,735)      1,148,000       437,044    11/18/54      (500  bp)  -      287,352
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.11   Index          (14,231)       279,000      106,215    11/18/54      (500  bp)  -      91,752
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.11   Index          (4,098)       79,000      30,075    11/18/54      (500  bp)  -      25,911
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.11   Index          (2,612)       38,000      14,467    11/18/54      (500  bp)  -      11,823
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.11   Index           (650)      9,000      3,426   11/18/54      (500  bp)  -       2,769
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.8  Index          (12,436)       34,789      15,262    10/17/57      (500  bp)  -       2,797
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.8  Index            (176)       966      424  10/17/57      (500  bp)  -        248
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.10    Index         (172,625)      1,004,000       277,305    11/17/59      (300  bp)  -      104,178
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.10    Index         (35,821)       281,000      77,612    11/17/59      (300  bp)  -      41,651
                                           Monthly
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    2023  年９月30日現在未決済のOTCクレジット・デフォルト契約-購入プロテクション                                （つづき）

                  前払プレミアム
                       **
    スワップ取引相手方／
                 受領額(支払額)          想定元本       時価   期限日     ファンドに       未実現評価損益
        *
    参照債務                 米ドル      米ドル      米ドル    (月日年)      よる支払額           米ドル
    Citigroup     Global   Markets,    Inc.  （つづき）
    CMBX  NA BBB-.10    Index         $(18,118)       $83,000      $22,925    11/17/59      (300  bp)  -      $4,765
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.10    Index         (16,758)       77,000      21,267    11/17/59      (300  bp)  -       4,471
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.10    Index         (3,915)       32,000      8,838   11/17/59      (300  bp)  -       4,908
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.11    Index         (182,977)       560,000      112,280    11/18/54      (300  bp)  -      (70,977)
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.11    Index         (9,714)       66,000      13,233    11/18/54      (300  bp)  -       3,486
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.11    Index         (3,201)       10,000      2,005   11/18/54      (300  bp)  -      (1,201)
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.12    Index         (546,451)      1,636,000       454,972    8/17/61      (300  bp)  -      (92,298)
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.12    Index         (108,797)       313,000      87,045    8/17/61      (300  bp)  -      (21,908)
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.12    Index         (88,549)       265,000      73,697    8/17/61      (300  bp)  -      (14,985)
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.12    Index         (50,318)       223,000      62,016    8/17/61      (300  bp)  -      11,587
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.12    Index         (23,376)       133,000      36,987    8/17/61      (300  bp)  -      13,545
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.12    Index         (20,216)       119,000      33,094    8/17/61      (300  bp)  -      12,819
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.12    Index         (6,402)       93,000      25,863    8/17/61      (300  bp)  -      19,414
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.12    Index         (31,987)       91,000      25,307    8/17/61      (300  bp)  -      (6,726)
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.12    Index         (2,760)       46,000      12,793    8/17/61      (300  bp)  -      10,009
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.12    Index         (11,274)       33,000      9,177   8/17/61      (300  bp)  -      (2,113)
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.13    Index         (30,154)       598,000      166,304    12/16/72      (300  bp)  -      135,850
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.13    Index         (13,627)       233,000      64,797    12/16/72      (300  bp)  -      51,054
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.13    Index         (9,929)      195,000      54,230    12/16/72      (300  bp)  -      44,203
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.13    Index         (7,775)      142,000      39,490    12/16/72      (300  bp)  -      31,644
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.6   Index        (1,220,251)       2,606,995       376,450    5/11/63      (300  bp)  -     (845,105)
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.6   Index         (479,944)       953,064      137,622    5/11/63      (300  bp)  -     (342,798)
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.7   Index         (39,813)       157,473      29,920    1/17/47      (300  bp)  -      (9,971)
                                           Monthly
                                155/334




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    2023  年９月30日現在未決済のOTCクレジット・デフォルト契約-購入プロテクション                                （つづき）

                  前払プレミアム
                       **
    スワップ取引相手方／
                 受領額(支払額)          想定元本       時価   期限日     ファンドに       未実現評価損益
        *
    参照債務                 米ドル      米ドル      米ドル    (月日年)      よる支払額           米ドル
    Citigroup     Global   Markets,    Inc.  （つづき）
    CMBX  NA BBB-.8   Index         $(490,950)      $3,137,000       $596,971     10/17/57      (300  bp)  -     $104,453
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.8   Index         (273,906)      1,753,000       333,596    10/17/57      (300  bp)  -      58,813
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.8   Index         (256,603)      1,617,000       307,715    10/17/57      (300  bp)  -      50,304
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.8   Index         (195,079)      1,363,000       259,379    10/17/57      (300  bp)  -      63,618
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.8   Index         (82,001)       591,000      112,467    10/17/57      (300  bp)  -      30,171
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.8   Index         (40,931)       295,000      56,139    10/17/57      (300  bp)  -      15,060
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.8   Index         (14,777)       111,000      21,123    10/17/57      (300  bp)  -       6,291
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.8   Index         (12,900)       86,000      16,366    10/17/57      (300  bp)  -       3,423
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.9   Index         (119,951)       507,000      109,613    9/17/58      (300  bp)  -      (10,591)
                                           Monthly
    Credit   Suisse   International
    CMBX  NA BB.10   Index         (467,516)      3,504,000      1,569,091     11/17/59      (500  bp)  -     1,098,654
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.10   Index         (415,378)      3,493,000      1,564,165     11/17/59      (500  bp)  -     1,145,876
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.10   Index         (227,964)      1,834,000       821,265    11/17/59      (500  bp)  -      591,773
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.7   Index         (83,041)       916,287      174,095    1/17/47      (300  bp)  -      90,595
                                           Monthly
    Goldman    Sachs   International
    CMBX  NA A.6  Index           (10,136)       45,435      7,288   5/11/63      (200  bp)  -      (2,864)
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index           (5,070)       15,442      2,477   5/11/63      (200  bp)  -      (2,598)
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index           (4,773)       13,957      2,239   5/11/63      (200  bp)  -      (2,539)
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index           (3,488)       10,691      1,715   5/11/63      (200  bp)  -      (1,776)
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index           (2,713)       8,315      1,334   5/11/63      (200  bp)  -      (1,382)
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index           (2,713)       8,315      1,334   5/11/63      (200  bp)  -      (1,382)
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index            (944)      3,564       572  5/11/63      (200  bp)  -       (373)
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index            (872)      2,970       476  5/11/63      (200  bp)  -       (397)
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index            (417)      1,485       238  5/11/63      (200  bp)  -       (179)
                                           Monthly
                                156/334




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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    2023  年９月30日現在未決済のOTCクレジット・デフォルト契約-購入プロテクション                                （つづき）

                  前払プレミアム
                       **
    スワップ取引相手方／
                 受領額(支払額)          想定元本       時価   期限日     ファンドに       未実現評価損益
        *
    参照債務                 米ドル      米ドル      米ドル    (月日年)      よる支払額           米ドル
    Goldman    Sachs   International      （つづき）
    CMBX  NA A.6  Index            $(413)      $1,485       $238   5/11/63      (200  bp)  -       $(175)
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index            (413)      1,485       238  5/11/63      (200  bp)  -       (175)
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index            (407)      1,485       238  5/11/63      (200  bp)  -       (169)
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index            (245)       891      143  5/11/63      (200  bp)  -       (102)
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index             (96)       297      48  5/11/63      (200  bp)  -        (49)
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.10   Index          (29,639)       131,000      58,662    11/17/59      (500  bp)  -      28,914
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index          (78,324)       492,000      194,783    9/17/58      (500  bp)  -      116,048
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index          (10,382)       65,000      25,734    9/17/58      (500  bp)  -      15,297
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index           (2,380)       20,000      7,918   9/17/58      (500  bp)  -       5,521
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index            (505)      13,000      5,147   9/17/58      (500  bp)  -       4,631
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.12    Index         (10,715)       60,000      16,686    8/17/61      (300  bp)  -       5,941
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.12    Index         (7,408)       38,000      10,568    8/17/61      (300  bp)  -       3,141
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.12    Index         (9,118)       27,000      7,509   8/17/61      (300  bp)  -      (1,623)
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.13    Index         (1,212)       16,000      4,450   12/16/72      (300  bp)  -       3,229
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.7   Index         (363,442)      3,834,736       728,600    1/17/47      (300  bp)  -      363,241
                                           Monthly
    JPMorgan    Securities     LLC
    CMBX  NA A.6  Index            (163)       594      95  5/11/63      (200  bp)  -        (68)
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index            (162)       594      95  5/11/63      (200  bp)  -        (67)
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.7  Index         (6,148,112)       12,272,835      4,502,903     1/17/47      (500  bp)  -    (1,655,436)
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index         (1,074,893)       2,175,000       861,083    9/17/58      (500  bp)  -     (215,623)
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.11    Index         (22,028)       200,000      40,100    11/18/54      (300  bp)  -      17,972
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.12    Index         (1,802)       15,000      4,172   8/17/61      (300  bp)  -       2,362
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.7   Index        (4,366,588)       16,093,432      3,057,752     1/17/47      (300  bp)  -    (1,316,884)
                                           Monthly
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    2023  年９月30日現在未決済のOTCクレジット・デフォルト契約-購入プロテクション                                （つづき）

                  前払プレミアム
                       **
    スワップ取引相手方／
                 受領額(支払額)          想定元本       時価   期限日     ファンドに       未実現評価損益
        *
    参照債務                 米ドル      米ドル      米ドル    (月日年)      よる支払額           米ドル
    Merrill    Lynch   International
    CMBX  NA BB.10   Index         $(181,851)      $3,196,000      $1,431,169     11/17/59      (500  bp)  -    $1,246,655
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.7  Index           (9,888)       55,715      20,442    1/17/47      (500  bp)  -      10,507
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.7   Index         (89,077)       940,514      178,698    1/17/47      (300  bp)  -      89,150
                                           Monthly
    Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC
    CMBX  NA A.6  Index           (10,140)       30,884      4,954   5/11/63      (200  bp)  -      (5,197)
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index           (3,488)       10,691      1,715   5/11/63      (200  bp)  -      (1,776)
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index           (1,931)       5,939       953  5/11/63      (200  bp)  -       (981)
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index           (1,817)       5,642       905  5/11/63      (200  bp)  -       (914)
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index           (1,370)       4,751       762  5/11/63      (200  bp)  -       (609)
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index           (1,178)       3,860       619  5/11/63      (200  bp)  -       (560)
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index            (735)      2,673       429  5/11/63      (200  bp)  -       (307)
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index            (503)      1,782       286  5/11/63      (200  bp)  -       (217)
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.10   Index         (422,820)      1,392,000       623,338    11/17/59      (500  bp)  -      199,358
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.10   Index         (108,547)      1,035,000       463,473    11/17/59      (500  bp)  -      354,063
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.10   Index          (37,576)       160,000      71,648    11/17/59      (500  bp)  -      33,938
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.7  Index          (192,058)       973,538      357,191    1/17/47      (500  bp)  -      164,322
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.7  Index          (158,631)       768,274      281,880    1/17/47      (500  bp)  -      122,609
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.7  Index          (131,172)       685,191      251,397    1/17/47      (500  bp)  -      119,654
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.7  Index          (134,942)       655,867      240,638    1/17/47      (500  bp)  -      105,150
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index          (141,628)      1,064,000       421,238    9/17/58      (500  bp)  -      278,723
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index          (128,586)       855,000      338,495    9/17/58      (500  bp)  -      209,196
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index           (2,505)       71,000      28,109    9/17/58      (500  bp)  -      25,545
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index           (2,339)       38,000      15,044    9/17/58      (500  bp)  -      12,674
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index           (2,461)       18,000      7,126   9/17/58      (500  bp)  -       4,650
                                           Monthly
                                158/334




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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
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    2023  年９月30日現在未決済のOTCクレジット・デフォルト契約-購入プロテクション                                （つづき）

                  前払プレミアム
                       **
    スワップ取引相手方／
                 受領額(支払額)          想定元本       時価   期限日     ファンドに       未実現評価損益
        *
    参照債務                 米ドル      米ドル      米ドル    (月日年)      よる支払額           米ドル
    Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC （つづき）
    CMBX  NA BB.9  Index           $(547)      $14,000      $5,543    9/17/58      (500  bp)  -      $4,984
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index           (1,514)       10,000      3,959   9/17/58      (500  bp)  -       2,437
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index            (431)      7,000      2,771   9/17/58      (500  bp)  -       2,335
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index            (347)      7,000      2,771   9/17/58      (500  bp)  -       2,419
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index            (757)      5,000      1,980   9/17/58      (500  bp)  -       1,219
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index            (54)      1,000       396  9/17/58      (500  bp)  -        341
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.10    Index         (83,477)       385,000      106,337    11/17/59      (300  bp)  -      22,667
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.10    Index         (49,056)       291,000      80,374    11/17/59      (300  bp)  -      31,173
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.10    Index         (26,774)       217,000      59,935    11/17/59      (300  bp)  -      33,052
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.10    Index         (16,361)       129,000      35,630    11/17/59      (300  bp)  -      19,205
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.10    Index         (16,090)       66,000      18,229    11/17/59      (300  bp)  -       2,106
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.10    Index         (7,309)       61,000      16,848    11/17/59      (300  bp)  -       9,509
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.10    Index         (5,109)       59,000      16,296    11/17/59      (300  bp)  -      11,157
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.10    Index         (2,537)       20,000      5,524   11/17/59      (300  bp)  -       2,977
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.10    Index         (2,811)       13,000      3,591   11/17/59      (300  bp)  -        773
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.10    Index          (218)      1,000       276  11/17/59      (300  bp)  -        57
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.11    Index         (191,080)      1,214,000       243,407    11/18/54      (300  bp)  -      51,720
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.11    Index         (6,355)      112,000      22,456    11/18/54      (300  bp)  -      16,045
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.12    Index         (1,154)       28,000      7,787   8/17/61      (300  bp)  -       6,618
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.12    Index         (4,999)       22,000      6,118   8/17/61      (300  bp)  -       1,108
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.7   Index         (187,298)      2,552,453       484,966    1/17/47      (300  bp)  -      296,392
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.7   Index          (7,132)       60,567      11,508    1/17/47      (300  bp)  -       4,345
                                           Monthly
                                159/334





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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    2023  年９月30日現在未決済のOTCクレジット・デフォルト契約-購入プロテクション                                （つづき）

                  前払プレミアム
                       **
    スワップ取引相手方／
                 受領額(支払額)          想定元本       時価   期限日     ファンドに       未実現評価損益
        *
    参照債務                 米ドル      米ドル      米ドル    (月日年)      よる支払額           米ドル
    Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC （つづき）
    CMBX  NA BBB-.8   Index         $(25,906)       $181,000      $34,444    10/17/57      (300  bp)  -      $8,448
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB-.8   Index         (17,812)       114,000      21,694    10/17/57      (300  bp)  -       3,823
                                           Monthly
    前払プレミアム受領額                   -     未実現評価益                       10,425,948
    前払プレミアム(支払額)              (22,324,802)          未実現(評価損)                       (4,633,095)
    合計              $(22,324,802)          合計                       $5,792,853
      * 参照債務に関連する支払は、クレジット・デフォルト事由発生に際して行われる。

     ** 前払プレミアムは、発行日の当初スプレッドと執行日のマーケット・スプレッドの差異に基づいている。
    2023  年９月30日現在未決済の中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約-売却プロテクション

                    前払プレミ
                    アム受領額
                        **
                    (支払額)       想定元本       時価   期限日     ファンドに       未実現評価損益
        *        ***
    参照債務          格付        米ドル       米ドル     米ドル    (月日年)      よる受領額          米ドル
    CDX  NA HY Series     B+/P      $(282,530)       $9,397,000      $143,022     6/20/28      500  bp -     $(125,151)
    40 Index                                      Quarterly
    合計                $(282,530)                                $(125,151)
      * 参照債務に関連する支払は、クレジット・デフォルト事由発生に際して行われる。

     ** 前払プレミアムは、発行日の当初スプレッドと執行日のマーケット・スプレッドの差異に基づいている。
     ***  対象となるインデックスに対する格付は、そのインデックスに含まれるすべての有価証券の格付の平均を表している。ムー
      ディーズ、スタンダード・アンド・プアーズまたはフィッチの格付は、2023年９月30日現在において入手可能な最新のもの
      と考えられる。パトナムによる有価証券の格付は「/P」と表示される。パトナムの格付区分は、スタンダード・アンド・プ
      アーズの分類と同等である。
                                160/334










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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    ASC  820 は、公正価値による測定の開示について３つのレベルの評価ヒエラルキーを設定している。当該評価ヒエラルキーは、
    ファンドの投資有価証券の評価             インプット     の透明性に基づくものである。             ３つのレベルの定義は以下の通りである。
     レベル１-活発な市場における同一証券の                 相場  価格に基づく評価。

     レベル２-活発でない市場における同一証券の                   相場  価格に基づく評価       のうち、    すべての重要な      インプット     が直接または間接に
          観察可能な場合の       相場  価格に基づく評価。
     レベル３-公正価値        の測定において重要な、観察不能なインプット                   に基づく評価。
    以下は、報告期間末現在のファンドの純資産額の評価に用いられた                           インプット     の概要である。

                                          評価  インプット

    投資有価証券：                              レベル１          レベル２        レベル３
    アセット・バック証券                                 $-      $9,786,678           $-
    転換社債                              971,158         77,239,611            -
    社債                                 -      209,071,768            -
    外国国債および政府系機関債                                 -      115,093,162            -
    モーゲージ     担保証券                             -      445,322,102            -
    シニア・ローン                                 -      21,607,148            -
    米国政府および政府系機関モーゲージ債務証券                                 -      842,660,694            -
    米国財務省証券                                 -      13,994,787            -
    短期投資                             51,614,000          295,011,355            -
    レベル別合計                             $52,585,158         $2,029,787,305             $-
                                          評価  インプット

    その他の金融商品：                              レベル１          レベル２        レベル３
    為替予約                                 $-        $353,730           $-
    先物契約                              547,749             -        -
    先渡  プレミアム・スワップ・オプション契約                               -      22,991,826            -
    TBA売却契約                                 -     (167,797,638)             -
    金利スワップ契約                                 -      26,995,284            -
    トータルリターン・スワップ契約                                 -      (2,628,597)            -
    クレジット・デフォルト契約                                 -       5,722,015           -
    レベル別合計                              $547,749        $(114,363,380)             $-
    報告期間期首および期末現在、レベル３の投資有価証券は、ファンドの純資産額の１％未満であり、ファンドの投資有価証券明

    細表において重要な部分を占めているとはみなされていなかった。
     添付の注記はこれらの財務書類と不可分のものである。

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     Statement     of assets   and  liabilities     9/30/23
     ASSETS

     Investment    in securities,    at value  (Notes   1 and  9):
      Unaffiliated     issuers   (identified    cost  $2,105,039,797)                                $1,951,545,515
      Affiliated    issuers   (identified    cost  $130,826,948)      (Note  5)                          130,826,948
     Cash                                                 200,443
     Foreign   currency   (cost  $1,220,025)     (Note  1)                                 1,217,176
     Interest   and  other  receivables                                         12,197,767
     Receivable    for shares  of the fund  sold                                    639,458
     Receivable    for investments     sold                                      3,744,433
     Receivable    for sales  of TBA  securities    (Note  1)                              170,150,358
     Receivable    for variation   margin   on centrally   cleared   swap  contracts    (Note  1)                     8,428,534
     Unrealized    appreciation     on forward   currency   contracts    (Note  1)                          1,859,868
     Unrealized    appreciation     on forward   premium    swap  option   contracts    (Note  1)                    79,697,810
     Unrealized    appreciation     on OTC  swap  contracts    (Note  1)                           52,341,226
     Premium    paid  on OTC  swap  contracts    (Note  1)                               22,324,802
     Deposits   with  broker   (Note  1)                                     11,663,229
     Receivable    from  broker   (Note  1)                                     255,750
     Prepaid   assets                                              45,233
     Total  assets                                            2,447,138,550
     LIABILITIES

     Payable   for investments     purchased                                       8,089,062
     Payable   for purchases    of TBA  securities    (Note  1)                              855,954,290
     Payable   for shares   of the fund  repurchased                                     912,405
     Payable   for compensation     of Manager   (Note  2)                                561,810
     Payable   for custodian    fees  (Note  2)                                     50,705
     Payable   for investor   servicing    fees  (Note  2)                                 546,054
     Payable   for Trustee   compensation     and  expenses    (Note  2)                             689,727
     Payable   for administrative     services   (Note  2)                                  4,719
     Payable   for distribution    fees  (Note  2)                                    443,887
     Payable   for variation   margin   on futures   contracts    (Note  1)                             39,118
     Payable   for variation   margin   on centrally   cleared   swap  contracts    (Note  1)                     10,685,938
     Unrealized    depreciation     on forward   currency   contracts    (Note  1)                          1,506,138
     Unrealized    depreciation     on forward   premium    swap  option   contracts    (Note  1)                    56,705,984
     TBA  sale  commitments,     at value  (proceeds    receivable    $169,870,469)      (Note  1)                   167,797,638
     Unrealized    depreciation     on OTC  swap  contracts    (Note  1)                           18,937,337
     Premium    received   on OTC  swap  contracts    (Note  1)                             19,947,707
     Collateral    on certain   derivative    contracts    and  TBA  commitments,     at value  (Notes   1 and  9)               65,608,787
     Other  accrued   expenses                                           367,767
     Total  liabilities                                            1,208,849,073
     Net  assets                                            $1,238,289,477
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     Statement     of assets   and  liabilities     cont.

     REPRESENTED       BY

     Paid-in   capital   (Unlimited    shares   authorized)    (Notes   1 and  4)                        $2,966,262,104
     Total  distributable     earnings   (Note  1)                                 (1,727,972,627)
     Total   - Representing     net assets  applicable    to capital    shares   outstanding                        $1,238,289,477
     COMPUTATION       OF NET  ASSET   VALUE   AND  OFFERING     PRICE

     Net  asset  value  and  redemption    price  per class  A share
     ($545,289,030      divided   by 103,297,249     shares)                                   $5.28
                        *
     Offering   price  per class  A share  (100/96.00    of $5.28)                                 $5.50
                                      **
     Net  asset  value  and  offering   price  per class  B share  ($1,411,253     divided   by 270,833   shares)                   $5.21
                                        **
     Net  asset  value  and  offering   price  per class   C  share  ($70,547,321     divided   by 13,698,900    shares)                 $5.15
     Net  asset  value  and  redemption    price  per class  M share
     ($52,472,999     divided   by 10,225,910    shares)                                    $5.13
                        †
     Offering   price  per class  M share  (100/96.75    of $5.13)                                $5.30
     Net  asset  value,  offering   price  and  redemption    price  per class  R share
     ($1,642,130     divided   by 317,165   shares)                                      $5.18
     Net  asset  value,  offering   price  and  redemption    price  per class  R6 share
     ($37,044,621     divided   by 7,124,861    shares)                                    $5.20
     Net  asset  value,  offering   price  and  redemption    price  per class  Y share
     ($529,882,123      divided   by 101,564,314     shares)                                   $5.22
     *

      On single  retail  sales  of less  than  $100,000.    On sales  of $100,000    or more  the offering   price  is reduced.
     **
      Redemption     price  per share  is equal  to net asset  value  less  any  applicable    contingent    deferred   sales  charge.
     †
      On single  retail  sales  of less  than  $50,000.   On sales  of $50,000   or more  the offering   price  is reduced.
     The  accompanying      notes  are an integral   part  of these  financial   statements.

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     Statement     of operations     Year   ended   9/30/23

     INVESTMENT      INCOME

     Interest   (net  of foreign   tax of $2,006)   (including    interest   income   of $7,657,215    from  investments
     in affiliated    issuers)   (Note  5)                                     $93,545,582
     Total  investment    income                                         93,545,582
     EXPENSES

     Compensation     of Manager   (Note  2)                                    7,788,772
     Investor   servicing    fees  (Note  2)                                     2,383,032
     Custodian    fees  (Note  2)                                         229,585
     Trustee   compensation     and  expenses    (Note  2)                                 65,055
     Distribution     fees  (Note  2)                                       2,735,955
     Administrative      services   (Note  2)                                      47,614
     Other                                                 818,021
     Total  expenses                                             14,068,034
     Expense   reduction    (Note  2)                                       (63,928)
     Net  expenses                                              14,004,106
     Net  investment    income                                          79,541,476
     REALIZED     AND  UNREALIZED      GAIN  (LOSS)

     Net  realized   gain  (loss)  on:
      Securities    from  unaffiliated    issuers   (Notes   1 and  3)                            (95,764,082)
      Net  increase   from  payments    by affiliates   (Note  2)                               14,420
      Foreign   currency   transactions     (Note  1)                                   9,070
      Forward   currency   contracts    (Note  1)                                  (1,362,804)
      Futures   contracts    (Note  1)                                      2,234,557
      Swap  contracts    (Note  1)                                       19,872,265
      Written   options   (Note  1)                                      (91,241,998)
     Total  net realized   loss                                        (166,238,572)
     Change   in net unrealized    appreciation     (depreciation)     on:
      Securities    from  unaffiliated    issuers   and  TBA  sale  commitments                            63,061,610
      Assets   and  liabilities    in foreign   currencies                                     10,446
      Forward   currency   contracts                                        (2,636,023)
      Futures   contracts                                            (820,650)
      Swap  contracts                                            (30,365,992)
      Written   options                                            81,536,632
     Total  change   in net unrealized    appreciation                                    110,786,023
     Net  loss  on investments                                           (55,452,549)
     Net  increase   in net assets  resulting   from  operations                                $24,088,927
     The  accompanying      notes  are an integral   part  of these  financial   statements.

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     Statement     of changes    in net  assets

     DECREASE     IN NET  ASSETS                           Year  ended  9/30/23     Year  ended  9/30/22

     Operations
     Net  investment    income                                $79,541,476          $93,444,563
     Net  realized   loss  on investments
     and  foreign   currency   transactions                             (166,238,572)          (353,628,937)
     Change   in net unrealized    appreciation     of investments     and  assets
     and  liabilities    in foreign   currencies                             110,786,023          72,442,057
     Net  increase   (decrease)    in net assets  resulting

     from  operations                                    24,088,927         (187,742,317)
     Distributions     to shareholders     (Note  1):
      From  ordinary   income
      Net  investment    income
       Class  A                                 (41,399,807)          (27,509,438)
       Class  B                                  (145,359)          (170,607)
       Class   C                                  (5,786,126)          (5,029,913)
       Class  M                                 (3,907,623)          (2,652,897)
       Class  R                                  (122,768)          (75,111)
       Class  R6                                 (2,505,420)          (1,258,413)
       Class  Y                                 (46,818,212)          (39,848,571)
     Decrease    from  capital   share  transactions     (Note  4)                    (276,048,603)          (618,360,225)
     Total  decrease   in net assets                             (352,644,991)          (882,647,492)
     NET  ASSETS

     Beginning    of year                                1,590,934,468          2,473,581,960
     End  of year                                  $1,238,289,477          $1,590,934,468
     The  accompanying      notes  are an integral   part  of these  financial   statements.

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    Financial     highlights
    (For  a common    share   outstanding      throughout     the  period)
         INVESTMENT     OPERATIONS           LESS  DISTRIBUTIONS                 RATIOS   AND  SUPPLEMENTAL      DATA

                                                 Ratio
                                                    Ratio  of net
                 Net realized
                                                of expenses
              Net
          Net asset
                                                    investment
                 and unrealized
                                        Total  return       to average       Portfolio
          value,   investment
                     Total  from  From  net
                                     Net asset       Net assets,      income  (loss)
                 gain (loss)           From
                                        at net asset       net assets       turnover
             income  (loss)
         beginning                           value,  end      end of period      to average
                  on   investment    investment    return  of  Total
                                           b       c        d
               a
     Period  ended   of period       investments    operations    income    capital   distributions    of period   value  (%)  (in thousands)    (%)   net assets  (%)  (%)
     Class  A
     September   30,
     2023     $5.59     .30    (.23)    .07   (.38)     -   (.38)    $5.28    1.17   $545,289     1.04    5.42   1,325
     September   30,
     2022      6.41    .29    (.87)    (.58)    (.24)     -   (.24)    5.59    (9.29)    617,526     1.01    4.78   1,163
     September   30,
     2021      6.45    .25    (.06)    .19   (.20)    (.03)    (.23)    6.41    2.83    817,914     .97    3.80   1,277
     September   30,
     2020      6.99    .25    (.52)    (.27)    (.27)     -   (.27)    6.45    (3.91)    890,025     .99    3.78   1,110
     September   30,
     2019      6.96    .28    .06    .34   (.31)     -   (.31)    6.99    5.00   1,109,333     .98    4.05    701
     Class  B
     September   30,
               e                                       e
     2023     $5.52     .23    (.20)    .03   (.34)     -   (.34)    $5.21     .36    $1,411    1.79    4.24    1,325
     September   30,
               e                                       e
     2022      6.33    .23    (.85)    (.62)    (.19)     -   (.19)    5.52    (9.96)    3,614    1.76    3.77    1,163
     September   30,
     2021      6.37    .20    (.06)    .14   (.16)    (.02)    (.18)    6.33    2.09    7,974    1.72    2.96   1,277
     September   30,
     2020      6.91    .20    (.52)    (.32)    (.22)     -   (.22)    6.37    (4.67)    12,991    1.74    2.99   1,110
     September   30,
     2019      6.88    .23    .05    .28   (.25)     -   (.25)    6.91    4.26    19,923    1.73    3.31    701
     Class   C 
     September   30,
     2023     $5.46     .25    (.22)    .03   (.34)     -   (.34)    $5.15     .45   $70,547     1.79    4.66   1,325
     September   30,
     2022      6.27    .23    (.85)    (.62)    (.19)     -   (.19)    5.46   (10.04)    114,682     1.76    3.97   1,163
     September   30,
     2021      6.31    .20    (.06)    .14   (.16)    (.02)    (.18)    6.27    2.13    218,082     1.72    3.05   1,277
     September   30,
     2020      6.85    .20    (.52)    (.32)    (.22)     -   (.22)    6.31    (4.70)    325,092     1.74    3.04   1,110
     September   30,
     2019      6.82    .22    .07    .29   (.26)     -   (.26)    6.85    4.31    484,676     1.73    3.33    701
     Class  M
     September   30,
     2023     $5.45     .28    (.23)    .05   (.37)     -   (.37)    $5.13     .79   $52,473     1.29    5.11   1,325
     September   30,
     2022      6.25    .26    (.83)    (.57)    (.23)     -   (.23)    5.45    (9.39)    59,808    1.26    4.48   1,163
     September   30,
     2021      6.30    .23    (.06)    .17   (.19)    (.03)    (.22)    6.25    2.53    78,270    1.22    3.51   1,277
     September   30,
     2020      6.84    .23    (.51)    (.28)    (.26)     -   (.26)    6.30    (4.19)    86,104    1.24    3.49   1,110
     September   30,
     2019      6.82    .25    .06    .31   (.29)     -   (.29)    6.84    4.75    111,949     1.23    3.76    701
     Class  R
     September   30,
     2023     $5.49     .28    (.22)    .06   (.37)     -   (.37)    $5.18     .97    $1,642    1.29    5.16   1,325
     September   30,
     2022      6.31    .27    (.86)    (.59)    (.23)     -   (.23)    5.49    (9.62)    1,860    1.26    4.56   1,163
     September   30,
     2021      6.35    .23    (.05)    .18   (.19)    (.03)    (.22)    6.31    2.67    2,120    1.22    3.56   1,277
     September   30,
     2020      6.89    .23    (.52)    (.29)    (.25)     -   (.25)    6.35    (4.18)    2,120    1.24    3.52   1,110
     September   30,
     2019      6.87    .25    .06    .31   (.29)     -   (.29)    6.89    4.70    2,423    1.23    3.74    701
     Class  R6
     September   30,
     2023     $5.52     .32    (.23)    .09   (.41)     -   (.41)    $5.20    1.44    $37,045     .67    5.88   1,325
     September   30,
     2022      6.33    .31    (.86)    (.55)    (.26)     -   (.26)    5.52    (8.88)    25,839     .66    5.23   1,163
     September   30,
     2021      6.38    .27    (.07)    .20   (.22)    (.03)    (.25)    6.33    3.07    24,944     .63    4.16   1,277
     September   30,
     2020      6.92    .27    (.52)    (.25)    (.29)     -   (.29)    6.38    (3.60)    36,162     .64    4.14   1,110
     September   30,
     2019      6.89    .30    .06    .36   (.33)     -   (.33)    6.92    5.42    17,243     .64    4.38    701
     See  notes  to financial   highlights    at the end  of this  section.

     The  accompanying      notes  are an integral   part  of these  financial   statements.

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    Financial     highlights     cont.
         INVESTMENT     OPERATIONS           LESS  DISTRIBUTIONS                 RATIOS   AND  SUPPLEMENTAL      DATA

                                                 Ratio
                 Net realized
                                                    Ratio  of net
                                                of expenses
          Net asset   Net
                 and unrealized
                                                    investment
                                        Total  return       to average       Portfolio
             investment
          value,
                     Total  from  From  net
                 gain (loss)
                                     Net asset       Net assets,      income  (loss)
                              From
                                        at net asset       net assets       turnover
             income  (loss)
          beginning                           value,  end      end of period      to average
                  on   investment    investment    return  of  Total
                                           b       c        d
               a
     Period  ended   of period       investments    operations    income    capital   distributions    of period   value  (%)  (in thousands)    (%)   net assets  (%)  (%)
     Class  Y
     September    30,
     2023     $5.53     .32    (.24)    .08    (.39)    -   (.39)   $5.22    1.41   $529,882     .79    5.77   1,325
     September    30,
     2022      6.34    .30    (.86)    (.56)    (.25)    -   (.25)    5.53    (9.04)    767,605     .76    5.06   1,163
     September    30,
     2021      6.38    .27    (.07)    .20    (.21)    (.03)    (.24)    6.34    3.08   1,324,278     .72    4.10   1,277
     September    30,
     2020      6.91    .27    (.52)    (.25)    (.28)    -   (.28)    6.38    (3.60)   1,674,889     .74    4.07   1,110
     September    30,
     2019      6.88    .29    .06    .35    (.32)    -   (.32)    6.91    5.30   2,529,128     .73    4.33    701
     a

     Per share  net investment   income  (loss)  has been determined   on the basis  of the weighted   average  number  of shares  outstanding   during  the period.
    b
     Total  return  assumes  dividend   reinvestment    and does not reflect  the effect  of sales charges.
     c
     Includes  amounts  paid through  expense  offset  and/or  brokerage/service     arrangements,    if any (Note  2). Also excludes   acquired   fund fees and expenses,   if any.
    d
     Portfolio   turnover  includes  TBA  purchase   and sale commitments.
     e
     The net investment   income  ratio and per share  amount  shown  for the period  ending  may not correspond   with the expected   class  differences   for the period  due to the timing  of subscriptions    into the
     class or redemptions    out of the class.
     The  accompanying      notes  are an integral   part  of these  financial   statements.

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    Notes   to financial    statements     9/30/23
    Unless   otherwise    noted,   the “reporting    period”   represents    the period   from  October   1, 2022  through   September    30, 2023.  The  following    table

    defines   commonly    used  references    within   the Notes  to financial   statements:
               Represent

    References    to
    Putnam   Management
               Putnam   Investment    Management,     LLC,  the fund’s   manager,    an indirect   wholly-owned
               subsidiary    of Putnam   Investments,     LLC
    State  Street         State  Street  Bank  and  Trust  Company
    JPMorgan
               JPMorgan    Chase  Bank,  N.A.
    the SEC         the Securities    and  Exchange    Commission
    OTC           over-the-counter
    PIL
               Putnam   Investments     Limited,   an affiliate   of Putnam   Management
    Putnam   Diversified    Income   Trust  (the  fund)  is a Massachusetts     business   trust,  which  is registered    under  the Investment    Company    Act  of 1940,

    as amended,    as a diversified    open-end    management     investment    company.    The  goal  of the fund  is to seek  as high  a level  of current   income   as
    Putnam   Management     believes   is consistent    with  preservation     of capital.   The  fund  invests   mainly   in bonds  that  are securitized    debt  instruments
    (such  as mortgage-backed       investments)     and  related   derivative    instruments,     and  other  obligations    of companies    and  governments     worldwide,
    including    bank  loans,  that  are either  investment-grade       or below-investment-grade         in quality   (sometimes    referred   to as “junk  bonds”)   and  have
    intermediate-     to long-term    maturities    (three   years  or longer).   The  fund  currently    has  significant    investment    exposure    to residential    and
    commercial     mortgage-backed       securities.    Putnam   Management     may  consider,    among   other  factors,   credit,   interest   rate  and  prepayment     risks,  
    as well  as general   market   conditions,    when  deciding    whether   to buy  or sell  investments.     The  fund  typically    uses  to a significant    extent
    derivatives,     including    credit  default   swaps,   interest   rate  swaps,   total  return  swaps,   to-be-  announced    (TBA)   commitments,     futures,   options   and
    swaptions    on mortgage-backed       securities    and  indices,   and  certain   foreign   currency   transactions     and  credit  default,   total  return  and  interest   rate
    swap  contracts    for both  hedging   and  non-hedging     purposes,    including    to obtain   or adjust  exposure    to mortgage-backed       investments.
    The  fund  offers  the following    share  classes.   The  expenses    for each  class  of shares   may  differ  based  on the distribution    and  investor   servicing

    fees  of each  class,  which  are identified    in Note  2.
    Share  class       Sales  charge          Contingent    deferred   sales  charge           Conversion    feature

                        1.00%   on certain   redemptions     of shares
    Class  A       Up to 4.00%         bought   with  no initial  sales  charge             None
                                             Converts    to class  A shares
       *
    Class  B        None           5.00%   phased   out over  six years            after  8 years
                                             Converts    to class  A shares
    Class   C         None           1.00%   eliminated    after  one  year            after  8 years
       †
    Class  M       Up to 3.25%               None                  None
       †
    Class  R        None                None                  None
        †
    Class  R6        None                None                  None
       †
    Class  Y        None                None                  None
    *

     Purchases    of class  B shares   are closed   to new  and  existing   investors    except   by exchange    from  class  B shares   of another   Putnam   fund  or
     through   dividend   and/or   capital   gains  reinvestment.
    †
     Not  available    to all investors.
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    In the  normal   course   of business,    the  fund  enters   into  contracts    that  may  include   agreements     to indemnify    another   party  under   given
    circumstances.      The  fund’s   maximum    exposure    under  these  arrangements     is unknown     as this  would   involve   future  claims   that  may  be, but
    have  not yet been,  made  against   the fund.  However,    the fund’s   management     team  expects   the risk  of material   loss  to be remote.
    The  fund  has  entered   into  contractual    arrangements     with  an investment    adviser,   administrator,     distributor,    shareholder     servicing    agent  and

    custodian,    who  each  provide   services   to the fund.  Unless   expressly    stated  otherwise,    shareholders     are not parties   to, or intended   beneficiaries
    of these  contractual    arrangements,     and  these  contractual    arrangements     are not intended   to create  any  shareholder    right  to enforce   them  against
    the service   providers    or to seek  any  remedy   under  them  against   the service   providers,    either  directly   or on behalf   of the fund.
    Under   the fund’s   Amended    and  Restated   Agreement    and  Declaration     of Trust,  any  claims   asserted   by a share-  holder   against   or on behalf   of

    the fund,  including    claims   against   Trustees   and  Officers,    must  be brought   in state  and  federal   courts   located   within   the Commonwealth      of
    Massachusetts.
    Note  1: Significant    accounting    policies

    The  following    is a summary    of significant    accounting    policies   consistently     followed    by the fund  in the preparation    of its financial   statements.
    The  preparation    of financial    statements    is in conformity    with  accounting    principles    generally    accepted   in the United   States  of America   and
    requires   management     to make  estimates    and  assump-   tions  that  affect  the reported   amounts   of assets  and  liabilities    in the financial   statements
    and  the  reported   amounts    of increases    and  decreases    in net  assets   from  operations.    Actual   results   could  differ  from  those  esti-  mates.
    Subsequent     events   after  the Statement    of assets  and  liabilities    date  through   the date  that  the financial    statements    were  issued   have  been
    evaluated    in the preparation    of the financial   statements.
    Investment    income,   realized   and  unrealized    gains  and  losses  and  expenses    of the fund  are borne  pro-rata   based  on the relative   net assets  of

    each  class  to the  total  net  assets   of the fund,  except   that  each  class  bears  expenses    unique   to that  class  (including    the  distribution     fees
    applicable    to such  classes).   Each  class  votes  as a class  only  with  respect   to its own  distribution    plan  or other  matters   on which  a class  vote  is
    required   by law  or determined    by the Trustees.    If the fund  were  liquidated,    shares   of each  class  would   receive   their  pro-rata   share  of the net
    assets  of the fund.  In addition,   the Trustees   declare   separate   dividends    on each  class  of shares.
    Security   valuation    Portfolio   securities    and  other  investments     are valued   using  policies   and  procedures    adopted    by the Board  of Trustees.    The

    Trustees   have  formed   a Pricing   Committee    to oversee   the implementation      of these  procedures    and  have  delegated    responsibility     for valuing
    the fund’s   assets  in accordance    with  these  procedures    to Putnam   Management.     Putnam   Management     has  established    an internal   Valuation
    Committee    that  is respon-   sible  for making   fair  value  determinations,      evaluating    the effectiveness     of the pricing   policies   of the fund  and
    reporting    to the Pricing   Committee.
    Investments     for which  market   quotations    are readily   available    are valued   at the last reported   sales  price  on their  principal   exchange,    or official

    closing   price  for  certain   markets,    and  are  classified    as Level   1 securities    under   Accounting     Standards    Codification     820  Fair  Value
    Measurements      and  Disclosures     (ASC  820).  If no sales  are reported,    as in the case  of some  securities    that  are traded   OTC,  a security   is valued
    at its last reported   bid price  and  is generally    categorized    as a Level  2 security.
    Investments     in open-end    investment    companies    (excluding    exchange-traded      funds),   if any,  which   can  be classi-   fied  as Level  1 or Level  2

    securities,    are valued   based  on their  net asset  value.   The  net asset  value  of such  invest-   ment  companies    equals   the total  value  of their  assets
    less  their  liabilities    and  divided   by the number   of their  outstanding    shares.
    Market   quotations    are not  considered    to be readily   available    for certain   debt  obligations    (including    short-term    investments     with  remaining

    maturities    of 60 days  or less)  and  other  investments;     such  investments     are valued   on the basis  of valuations    furnished    by an independent
    pricing   service   approved    by the Trustees   or dealers   selected   by Putnam   Management.     Such  services   or dealers   determine    valuations    for normal
    institutional-size      trading   units  of such  securities    using  methods   based  on market   transactions     for comparable     securities    and  various   relation-
    ships,  generally    recognized    by institutional     traders,   between   securities    (which   consider   such  factors   as security   prices,   yields,   maturities    and
    ratings).   These  securities    will  generally    be categorized    as Level  2.
    Many  securities    markets   and  exchanges    outside   the U.S.  close  prior  to the scheduled    close  of the New  York  Stock  Exchange    and  therefore    the

    closing   prices   for securities    in such  markets   or on such  exchanges    may  not  fully  reflect   events   that  occur  after  such  close  but  before   the
    scheduled    close  of the New  York  Stock  Exchange.    Accord-   ingly,  on certain   days,  the fund  will  fair  value  certain   foreign   equity   securities
    taking   into  account   multiple   factors   including    movements    in the U.S.  securities    markets,   currency   valuations    and  comparisons     to the valuation
    of American    Depository    Receipts,    exchange-traded      funds  and  futures   contracts.    The  foreign   equity   securities,    which   would   generally    be
    classified    as Level  1 securities,    will  be transferred    to Level  2 of the fair  value  hierarchy    when  they  are valued   at fair  value.   The  number   of
    days  on which  fair  value  prices  will  be used  will  depend   on market   activity   and  it is possible   that  fair  value  prices  will  be used  by the fund  to a
    significant    extent.   Securities    quoted   in foreign   currencies,    if any,  are translated    into  U.S.  dollars   at the current   exchange    rate.
    To the extent   a pricing   service   or dealer   is unable   to value  a security   or provides   a valuation    that  Putnam   Manage-    ment  does  not believe

    accurately    reflects   the security’s    fair  value,   the security   will  be valued   at fair  value  by Putnam   Management,     which   has  been  designated    as
    valuation    designee   pursuant   to Rule  2a-5  under  the Invest-   ment  Company    Act  of 1940,  in accordance    with  policies   and  procedures    approved
    by the  Trustees.    Certain   invest-   ments,   including    certain   restricted    and  illiquid   securities    and  derivatives,     are  also  valued   at fair  value
    following    procedures    approved    by the Trustees.    These  valuations    consider   such  factors   as significant    market   or specific   security   events   such  as
    interest   rate  or credit  quality   changes,   various   relationships     with  other  securities,    discount   rates,  U.S.  Treasury,    U.S.  swap  and  credit  yields,
    index  levels,   convexity    exposures,    recovery   rates,  sales  and  other  multiples    and  resale  restrictions.     These  securities    are classified    as Level  2 or
    as Level  3 depending    on the priority     of the significant    inputs.
                                169/334


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    To  assess   the  continuing    appropriateness      of fair  valuations,    the  Valuation    Committee    reviews   and  affirms   the  reasonableness      of such
    valuations    on a regular   basis  after  considering     all relevant   information     that  is reasonably    available.    Such  valuations    and  procedures    are
    reviewed    periodically     by the Trustees.    Certain   securities    may  be valued   on the basis  of a price  provided    by a single  source.   The  fair  value  of
    securities    is generally    determined    as the amount   that  the fund  could  reasonably    expect   to realize   from  an orderly   disposition    of such  securities
    over  a reasonable    period   of time.  By its nature,   a fair  value  price  is a good  faith  estimate   of the value  of a security   in a current   sale  and  does
    not reflect   an actual  market   price,  which  may  be different   by a material   amount.
    Joint  trading   account    Pursuant    to an exemptive    order  from  the SEC,  the fund  may  transfer   uninvested    cash  balances   into  a joint  trading

    account   along  with  the cash  of other  registered    investment    companies    and  certain   other  accounts    managed    by Putnam   Management.     These
    balances   may  be invested   in issues  of short-term    investments     having   maturities    of up to 90 days.
    Repurchase     agreements     The  fund,  or any  joint  trading   account,   through   its custodian,    receives   delivery   of the underlying    securities,    the fair

    value  of which  at the time  of purchase   is required   to be in an amount   at least  equal  to the resale  price,  including    accrued   interest.   Collateral    for
    certain   tri-party   repurchase    agreements    is held  at the counterparty’s      custodian    in a segregated    account   for the benefit   of the fund  and  the
    counterparty.     Putnam   Management     is responsible    for determining     that  the value  of these  underlying    securities    is at all times  at least  equal  to
    the resale  price,  including    accrued   interest.   In the event  of default   or bankruptcy    by the other  party  to the agreement,    retention   of the collateral
    may  be subject   to legal  proceedings.
    Security   transactions     and  related   investment    income   Security   transactions     are recorded   on the trade  date  (the  date  the order  to buy  or sell  is

    executed).    Gains  or losses  on securities    sold  are determined    on the identified    cost  basis.
    Interest   income,   net of any  applicable    withholding     taxes,  if any,  is recorded   on the accrual   basis.  Amortization     and  accretion    of premiums    and

    discounts    on debt  securities,    if any,  is recorded   on the accrual   basis.
    The  fund  may  have  earned   certain   fees  in connection    with  its senior   loan  purchasing    activities.    These   fees,  if any,  are treated   as market

    discount   and  are amortized    into  income   in the Statement    of operations.
    Stripped   securities    The  fund  may  invest   in stripped   securities    which   represent    a participation     in securities    that  may  be structured    in classes

    with  rights  to receive   different    portions   of the interest   and  principal.    Interest-only     securities    receive   all of the interest   and  principal-only
    securities    receive   all of the principal.    If the interest-only     securities    experience    greater   than  anticipated    prepayments     of principal,    the fund  may
    fail to recoup   fully  its initial  investment    in these  securities.    Conversely,     principal-only     securities    increase   in value  if prepayments     are greater
    than  anticipated    and  decline   if prepayments     are slower   than  anticipated.     The  fair  value  of these  securities    is highly   sensitive    to changes   in
    interest   rates.
    Foreign   currency   translation    The  accounting    records   of the fund  are maintained    in U.S.  dollars.   The  fair  value  of foreign   securities,    currency

    holdings,    and  other  assets  and  liabilities    is recorded   in the books  and  records   of the fund  after  translation    to U.S.  dollars   based  on the exchange
    rates  on that  day.  The  cost  of each  security   is deter-  mined   using  historical    exchange    rates.  Income   and  withholding     taxes  are translated    at
    prevailing    exchange    rates  when  earned   or incurred.    The  fund  does  not isolate   that  portion   of realized   or unrealized    gains  or losses  resulting
    from  changes   in the foreign   exchange    rate  on investments     from  fluctuations     arising   from  changes   in the market   prices  of the securities.    Such
    gains  and  losses   are included    with  the net realized   and  unrealized    gain  or loss  on investments.     Net  realized   gains  and  losses   on foreign
    currency   transactions     represent    net realized   exchange    gains  or losses  on disposition    of foreign   currencies,    currency   gains  and  losses  realized
    between   the trade  and  settlement    dates  on securities    transactions     and  the difference    between   the amount   of investment    income   and  foreign
    withholding     taxes  recorded   on the fund’s   books  and  the U.S.  dollar  equivalent    amounts   actually   received   or paid.  Net  unrealized    appreciation
    and  depreciation     of assets  and  liabilities    in foreign   currencies    arise  from  changes   in the value  of assets  and  liabilities    other  than  investments     at
    the period   end,  resulting   from  changes   in the exchange    rate.
    Options   contracts    The  fund  uses  options   contracts    to hedge  duration   and  convexity,    to isolate   prepayment     risk  and  to manage   downside    risks.

    The  potential    risk  to the fund  is that  the change   in value  of options   contracts    may  not  correspond    to the change   in value  of the hedged

    instruments.     In addition,   losses  may  arise  from  changes   in the value  of the underlying    instru-   ments  if there  is an illiquid   secondary    market   for
    the contracts,    if interest   or exchange    rates  move  unexpectedly     or if the counterparty     to the contract   is unable   to perform.   Realized   gains  and
    losses  on purchased    options   are included   in realized   gains  and  losses  on investment    securities.    If a written   call  option   is exercised,    the premium
    originally    received   is recorded   as an addition   to sales  proceeds.    If a written   put option   is exercised,    the premium    originally    received   is recorded
    as a reduction    to the cost  of investments.
    Exchange-traded      options   are valued   at the last  sale  price  or, if no sales  are reported,    the last  bid price  for purchased    options   and  the last  ask

    price  for written   options.   OTC  traded   options   are valued   using  prices  supplied   by dealers.
    Options   on swaps   are similar   to options   on securities    except   that  the premium    paid  or received   is to buy  or grant  the right  to enter  into  a

    previously    agreed   upon  interest   rate  or credit  default   contract.   Forward   premium    swap  option   contracts    include   premiums    that  have  extended
    settlement    dates.  The  delayed   settlement    of the premiums    is factored   into  the daily  valuation    of the option   contracts.    In the case  of interest   rate
    cap  and  floor  contracts,    in return  for a premium,    ongoing   payments    between   two  parties   are based  on interest   rates  exceeding    a specified    rate,
    in the case  of a cap contract,   or falling   below  a specified    rate  in the case  of a floor  contract.
    Written   option   contracts    outstanding    at period   end,  if any,  are listed  after  the fund’s   portfolio.

    Futures   contracts    The  fund  uses  futures   contracts    for hedging   treasury   term  structure   risk  and  for yield  curve  positioning.

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    The  potential    risk  to the fund  is that  the change   in value  of futures   contracts    may  not  correspond    to the change   in value  of the hedged

    instruments.     In addition,   losses  may  arise  from  changes   in the value  of the underlying    instru-   ments,   if there  is an illiquid   secondary    market   for
    the contracts,    if interest   or exchange    rates  move  unexpectedly     or if the counterparty     to the contract   is unable   to perform.   With  futures,   there  is
    minimal   counterparty     credit  risk  to the  fund  since  futures   are  exchange    traded   and  the  exchange’s     clearinghouse,      as counterparty     to all
    exchange    traded   futures,   guarantees    the  futures   against   default.   Risks  may  exceed   amounts   recognized    on the  State-ment    of assets   and
    liabilities.    When  the contract   is closed,   the fund  records   a realized   gain  or loss  equal  to the difference    between   the value  of the contract   at the
    time  it was  opened   and  the value  at the time  it was  closed.
    Futures   contracts    are valued   at the quoted   daily  settlement    prices  established    by the exchange    on which   they  trade.  The  fund  and  the broker

    agree  to exchange    an amount   of cash  equal  to the daily  fluctuation    in the value  of the futures   contract.   Such  receipts   or payments    are known   as
    “variation    margin.”
    Futures   contracts    outstanding    at period   end,  if any,  are listed  after  the fund’s   portfolio.

    Forward   currency   contracts    The  fund  buys  and  sells  forward   currency   contracts,    which   are agreements    between   two  parties   to buy  and  sell

    currencies    at a set price  on a future  date.  These  contracts    are used  for hedging   currency   exposures    and  to gain  exposure    to currencies.
    The  U.S.  dollar  value  of forward   currency    contracts    is determined    using  current   forward   currency    exchange    rates  supplied   by a quotation

    service.   The  fair  value  of the contract   will  fluctuate   with  changes   in currency   exchange    rates.  The  contract   is marked   to market   daily  and  the
    change   in fair  value  is recorded   as an unrealized    gain  or loss.  The  fund  records   a realized   gain  or loss  equal  to the difference    between   the value
    of the contract   at the time  it was  opened   and  the value  at the time  it was  closed   when  the contract   matures   or by delivery   of the currency.    The
    fund  could  be exposed   to risk  if the value  of the currency   changes   unfavorably,     if the counterparties     to the contracts    are unable   to meet  the
    terms  of their  contracts    or if the fund  is unable   to enter  into  a closing   position.   Risks  may  exceed   amounts   recognized    on the Statement    of
    assets  and  liabilities.
    Forward   currency   contracts    outstanding    at period   end,  if any,  are listed  after  the fund’s   portfolio.

    Interest   rate  swap  contracts    The  fund  entered   into  OTC  and/or   centrally   cleared   interest   rate  swap  contracts,    which  are arrangements     between

    two  parties   to exchange    cash  flows  based  on a notional   principal    amount,   for hedging   term  structure   risk,  for yield  curve  positioning    and  for
    gaining   exposure    to rates  in various   countries.
    An OTC  and  centrally   cleared   interest   rate  swap  can  be purchased    or sold  with  an upfront   premium.    For  OTC  interest   rate  swap  contracts,    an

    upfront   payment   received   by the fund  is recorded   as a liability   on the fund’s   books.   An upfront   payment   made  by the fund  is recorded   as an
    asset  on the fund’s   books.   OTC  and  centrally   cleared   interest   rate  swap  contracts    are marked   to market   daily  based  upon  quotations    from  an
    independent     pricing   service   or market   makers.   Any  change   is recorded    as an unrealized    gain  or loss  on OTC  interest   rate  swaps.   Daily
    fluctuations     in the value  of centrally   cleared   interest   rate  swaps  are settled   through   a central   clearing   agent  and  are recorded   in variation   margin
    on the Statement    of assets  and  liabilities    and  recorded   as unrealized    gain  or loss.  Payments,    including    upfront   premiums,    received   or made  are
    recorded    as realized   gains  or losses   at the reset  date  or the closing   of the contract.    Certain   OTC  and  centrally    cleared   interest   rate  swap
    contracts    may  include   extended    effective   dates.  Payments    related   to these  swap  contracts    are accrued   based  on the terms  of the contract.
    The  fund  could  be exposed   to credit  or market   risk  due  to unfavorable     changes   in the fluctuation    of interest     rates  or if the counterparty

    defaults,   in the case  of OTC  interest   rate  contracts,    or the central   clearing   agency   or a clearing   member   defaults,   in the case  of centrally   cleared
    interest   rate  swap  contracts,    on its respective    obliga-   tion  to perform   under  the contract.   The  fund’s   maximum    risk  of loss  from  counterparty
    risk  or central   clearing   risk  is the fair  value  of the contract.   This  risk  may  be mitigated    for OTC  interest   rate  swap  contracts    by having   a master
    netting   arrangement     between   the fund  and  the counterparty     and  for centrally   cleared   interest   rate  swap  contracts    through   the daily  exchange    of
    variation    margin.   There  is minimal   counterparty     risk  with  respect   to centrally    cleared   interest   rate  swap  contracts    due  to the clearinghouse
    guarantee    fund  and  other  resources    that  are available    in the event  of a clearing   member   default.   Risk  of loss  may  exceed   amounts   recognized
    on the Statement    of assets  and  liabilities.
    OTC  and  centrally   cleared   interest   rate  swap  contracts    outstanding,     including    their  respective    notional   amounts   at period   end,  if any,  are listed

    after  the fund’s   portfolio.
    At close  of the reporting    period,   the fund  has deposited    cash  valued   at $10,855,688     in a segregated    account   to cover  margin   requirements     on

    open  centrally   cleared   interest   rate  swap  contracts.
    Total  return   swap  contracts    The  fund  entered   into  OTC  and/or   centrally    cleared   total  return   swap  contracts,    which   are arrangements     to

    exchange    a market-linked     return   for a periodic   payment,    both  based  on a notional   principal    amount,   to hedge   sector   exposure,    for gaining
    exposure    to specific   sectors,   for hedging   inflation   and  for gaining   exposure    to inflation.
    To the extent   that  the total  return  of the security,    index  or other  financial    measure   underlying    the transaction    exceeds   or falls  short  of the

    offsetting    interest   rate  obligation,    the fund  will  receive   a payment   from  or make  a payment   to the counterparty.     OTC  and/or   centrally   cleared
    total  return   swap  contracts    are marked   to market   daily  based  upon  quotations    from  an independent     pricing   service   or market   maker.   Any
    change   is recorded   as an unrealized    gain  or loss  on OTC  total  return  swaps.   Daily  fluctuations     in the value  of centrally   cleared   total  return
    swaps  are settled   through   a central   clearing   agent  and  are recorded   in variation   margin   on the Statement    of assets  and  liabilities    and  recorded   as
    unrealized    gain  or loss.  Payments    received   or made  are recorded   as realized   gains  or losses.   Certain   OTC  and/or   centrally   cleared   total  return
    swap  contracts    may  include   extended    effec-tive    dates.  Payments    related   to these  swap  contracts    are accrued   based  on the terms  of the contract.
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    The  fund  could  be exposed   to credit  or market   risk  due  to unfavorable     changes   in the fluctuation    of interest   rates  or in the price  of the
    underlying    security   or index,   the possibility    that  there  is no liquid  market   for these  agreements    or that  the counterparty     may  default   on its
    obligation    to perform.   The  fund’s   maximum    risk  of loss  from  counterparty     risk  or central   clearing   risk  is the fair  value  of the contract.   This
    risk  may  be mitigated    for OTC  total  return  swap  contracts    by having   a master   netting   arrangement     between   the fund  and  the counterparty     and
    for centrally    cleared   total  return   swap  contracts    through   the daily  exchange    of variation    margin.   There  is minimal   counterparty     risk  with
    respect   to centrally   cleared   total  return  swap  contracts    due  to the clearinghouse     guarantee    fund  and  other  resources    that  are available    in the
    event  of a clearing   member   default.   Risk  of loss  may  exceed   amounts   recognized    on the Statement    of assets  and  liabilities.
    OTC  and/or   centrally    cleared   total  return  swap  contracts    outstanding,     including    their  respective    notional   amounts   at period   end,  if any,  are

    listed  after  the fund’s   portfolio.
    Credit   default   contracts    The  fund  entered   into  OTC  and/or   centrally   cleared   credit  default   contracts    to hedge  credit  risk,  for gaining   liquid

    exposure    to individual    names,   to hedge  market   risk  and  for gaining   exposure    to specific   sectors.
    In OTC  and  centrally   cleared   credit  default   contracts,    the protection    buyer  typically   makes   a periodic   stream   of payments    to a counterparty,     the

    protection    seller,  in exchange    for the right  to receive   a contingent    payment   upon  the occurrence    of a credit  event  on the reference    obligation    or
    all other  equally   ranked   obligations    of the reference    entity.   Credit   events   are contract   specific   but  may  include   bankruptcy,     failure   to pay,
    restructuring     and  obligation    acceleration.     For  OTC  credit  default   contracts,    an upfront   payment   received   by the fund  is recorded   as a liability
    on the fund’s   books.   An upfront   payment   made  by the fund  is recorded    as an asset  on the fund’s   books.   Centrally    cleared   credit  default
    contracts    provide   the same  rights  to the protection    buyer  and  seller  except   the payments    between   parties,   including    upfront   premiums,    are
    settled   through   a central   clearing   agent  through   variation    margin   payments.    Upfront   and  periodic   payments    received   or paid  by the fund  for
    OTC  and  centrally   cleared   credit  default   contracts    are recorded   as realized   gains  or losses  at the reset  date  or close  of the contract.   The  OTC
    and  centrally   cleared   credit  default   contracts    are marked   to market   daily  based  upon  quotations    from  an independent     pricing   service   or market
    makers.   Any  change   in value  of OTC  credit  default   contracts    is recorded    as an unrealized    gain  or loss.  Daily  fluctuations     in the value  of
    centrally   cleared   credit  default   contracts    are recorded   in variation    margin   on the Statement    of assets  and  liabilities    and  recorded   as unrealized
    gain  or loss.  Upon  the occurrence    of a credit  event,   the difference    between   the par value  and  fair  value  of the reference    obligation,    net of any
    proportional     amount   of the upfront   payment,    is recorded   as a realized   gain  or loss.
    In addition   to bearing   the risk  that  the credit  event  will  occur,   the fund  could  be exposed   to market   risk  due  to unfavorable     changes   in interest

    rates  or in the price  of the underlying    security   or index  or the possibility    that  the fund  may  be unable   to close  out its position   at the same  time
    or at the same  price  as if it had  purchased    the underlying    reference    obligations.     In certain   circumstances,      the fund  may  enter  into  offsetting
    OTC  and  centrally   cleared   credit  default   contracts    which  would   mitigate   its risk  of loss.  Risks  of loss  may  exceed   amounts   recog-   nized  on the
    Statement    of assets  and  liabilities.    The  fund’s   maximum    risk  of loss  from  counterparty     risk,  either  as the protection    seller  or as the protection
    buyer,   is the fair  value  of the contract.   This  risk  may  be mitigated    for OTC  credit  default   contracts    by having   a master   netting   arrangement
    between   the fund  and  the counterparty     and  for centrally    cleared   credit  default   contracts    through   the daily  exchange    of variation    margin.
    Counterparty     risk  is further   mitigated    with  respect   to centrally   cleared   credit  default   swap  contracts    due  to the clearinghouse     guarantee    fund
    and  other  resources    that  are available    in the event  of a clearing   member   default.   Where   the fund  is a seller  of protection,    the maximum
    potential   amount   of future  payments    the fund  may  be required   to make  is equal  to the notional   amount.
    OTC  and  centrally   cleared   credit  default   contracts    outstanding,     including    their  respective    notional   amounts   at period   end,  if any,  are listed  after

    the fund’s   portfolio.
    At close  of the reporting    period,   the fund  has deposited    cash  valued   at $807,541    in a segregated    account   to cover  margin   requirements     on open

    centrally   cleared   credit  default   contracts.
    TBA  commitments      The  fund  may  enter  into  TBA  (to be announced)    commitments     to purchase   securities    for a fixed  unit  price  at a future  date

    beyond   customary    settlement    time.  Although    the unit  price  and  par amount   have  been  established,    the actual  securities    have  not been  specified.
    However,    it is anticipated    that  the amount   of the commitments     will  not significantly     differ  from  the principal    amount.   The  fund  holds,   and
    maintains    until  settle-  ment  date,  cash  or high-grade    debt  obligations    in an amount   sufficient    to meet  the purchase   price,  or the fund  may  enter
    into  offsetting    contracts    for the forward   sale  of other  securities    it owns.  Income   on the securities    will  not be earned   until  settlement    date.
    The  fund  may  also  enter  into  TBA  sale  commitments     to hedge  its portfolio   positions,    to sell mortgage-backed       securities    it owns  under  delayed

    delivery   arrangements     or to take  a short  position   in mortgage-backed       securi-   ties.  Proceeds    of TBA  sale  commitments     are not received   until
    the contractual    settlement    date.  During   the time  a TBA  sale  commitment     is outstanding,     either  equivalent    deliverable    securities    or an offsetting
    TBA  purchase   commitment     deliverable    on or before   the sale  commitment     date  are held  as “cover”   for the transaction,    or other  liquid  assets  in
    an amount   equal  to the notional   value  of the TBA  sale  commitment     are segregated.     If the TBA  sale  commitment     is closed   through   the
    acquisition    of an offsetting    TBA  purchase   commitment,     the fund  realizes   a gain  or loss.  If the fund  delivers   securities    under  the commitment,
    the fund  realizes   a gain  or a loss  from  the sale  of the securities    based  upon  the unit  price  established    at the date  the commitment     was  entered
    into.
    TBA  commitments,     which  are accounted    for as purchase   and  sale  transactions,     may  be considered    securities    themselves,     and  involve   a risk  of

    loss  due  to changes   in the value  of the security   prior  to the settlement    date  as well  as the risk  that  the counterparty     to the transaction    will  not
    perform   its obligations.     Counterparty     risk  is mitigated    by having   a master   agreement    between   the fund  and  the counterparty.
    Unsettled    TBA  commitments     are valued   at their  fair  value  according    to the procedures    described    under  “Security    valuation”    above.   The

    contract   is marked   to market   daily  and  the change   in fair  value  is recorded    by the fund  as an unrealized    gain  or loss.  Based   on market
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    circumstances,      Putnam   Management     will  determine    whether   to take  delivery    of the  underlying    securities    or to dispose   of the  TBA
    commitments     prior  to settlement.
    TBA  purchase   commitments     outstanding    at period   end,  if any,  are listed  within   the fund’s   portfolio   and  TBA  sale  commitments     outstanding    at

    period   end,  if any,  are listed  after  the fund’s   portfolio.
    Master   agreements     The  fund  is a party  to ISDA  (International     Swaps   and  Derivatives     Association,     Inc.)  Master   Agreements     that  govern   OTC

    derivative    and  foreign   exchange    contracts    and  Master   Securities    Forward    Transac-    tion  Agreements     that  govern   transactions     involving
    mortgage-backed       and  other  asset-backed     securities    that  may  result  in delayed   delivery   (Master   Agreements)     with  certain   counterparties     entered
    into  from  time  to time.  The  Master   Agreements     may  contain   provisions    regarding,    among   other  things,   the  parties’   general   obligations,
    representations,      agreements,     collateral    requirements,     events   of default   and  early  termination.     With  respect   to certain   counterparties,      in
    accordance    with  the terms  of the Master   Agreements,     collateral    pledged   to the fund  is held  in a segregated    account   by the fund’s   custodian
    and,  with  respect   to those  amounts   which  can  be sold  or repledged,    are presented    in the fund’s   portfolio.    Collateral    pledged   to the fund  which
    cannot   be sold  or repledged    totaled   $428,289    at the close  of the reporting    period.
    Collateral    pledged   by the fund  is segregated    by the fund’s   custodian    and  identified    in the fund’s   portfolio.    Collat-   eral  can  be in the form  of

    cash  or debt  securities    issued   by the U.S.  Government     or related   agencies   or other  secu-  rities  as agreed   to by the fund  and  the applicable
    counterparty.     Collateral    requirements     are determined    based  on the fund’s   net position   with  each  counterparty.
    With  respect   to ISDA  Master   Agreements,     termination    events   applicable    to the fund  may  occur  upon  a decline   in the fund’s   net assets  below  a

    specified    threshold    over  a certain   period   of time.  Termination     events   applicable    to counterparties     may  occur  upon  a decline   in the counterparty
    ’s long-term    or short-term    credit  ratings   below   a specified    level.  In each  case,  upon  occurrence,     the other  party  may  elect  to terminate    early
    and  cause  settle-ment    of all derivative    and  foreign   exchange    contracts    outstanding,     including    the payment   of any  losses  and  costs  resulting
    from  such  early  termination,     as reasonably    determined    by the terminating    party.  Any  decision   by one  or more  of the fund’s   counterparties     to
    elect  early  termination    could  impact   the fund’s   future  derivative    activity.
    At the close  of the reporting    period,   the fund  had  a net liability   position   of $5,016,236    on open  derivative    contracts    subject   to the Master

    Agreements.     Collateral    pledged   by the  fund  at period   end  for these  agreements     totaled   $5,605,488    and  may  include   amounts   related   to
    unsettled    agreements.
    Interfund    lending   The  fund,  along  with  other  Putnam   funds,   may  participate    in an interfund    lending   program   pursuant   to an exemptive    order

    issued   by the SEC.  This  program   allows   the fund  to borrow   from  or lend  to other  Putnam   funds  that  permit   such  transactions.     Interfund    lending
    transactions     are subject   to each  fund’s   investment    policies   and  borrowing    and  lending   limits.   Interest   earned   or paid  on the interfund    lending
    transac-   tion  will  be based  on the average   of certain   current   market   rates.  During   the reporting    period,   the fund  did not utilize   the program.
    Lines  of credit   The  fund  participates,     along  with  other  Putnam   funds,   in a $320  million   syndicated    unsecured    committed    line  of credit,

    provided   by State  Street  ($160  million)   and  JPMorgan    ($160  million),   and  a $235.5   million   unsecured    uncommitted     line  of credit,   provided   by
    State  Street.   Borrowings     may  be made  for temporary    or emergency    purposes,    including    the funding   of shareholder     redemption    requests   and
    trade  settlements.     Interest   is charged   to the fund  based  on the fund’s   borrowing    at a rate  equal  to 1.25%   plus  the higher   of (1) the Federal
    Funds  rate  and  (2) the Overnight    Bank  Funding   Rate  for the committed    line  of credit  and  1.30%   plus  the higher   of (1) the Federal   Funds  rate
    and  (2) the Overnight    Bank  Funding   Rate  for the uncommitted     line  of credit.   A closing   fee equal  to 0.04%   of the committed    line  of credit  and
    0.04%   of the uncommitted     line  of credit  has been  paid  by the participating     funds  and  a $75,000   fee has been  paid  by the participating     funds  to
    State  Street  as agent  of the syndicated    committed    line  of credit.   In addition,   a commitment     fee of 0.21%   per annum   on any  unutilized    portion
    of the committed    line  of credit  is allocated    to the participating     funds  based  on their  relative   net assets  and  paid  quarterly.    During   the reporting
    period,   the fund  had  no borrowings    against   these  arrangements.
    Federal   taxes  It is the policy   of the fund  to distribute    all of its taxable   income   within   the prescribed    time  period   and  otherwise    comply   with  the

    provisions    of the Internal   Revenue    Code  of 1986,  as amended    (the  Code),   appli-  cable  to regulated    investment    companies.    It is also  the
    intention   of the fund  to distribute    an amount   sufficient    to avoid  imposition    of any  excise   tax under  Section   4982  of the Code.
    The  fund  is subject   to the provisions    of Accounting     Standards    Codification     740  Income   Taxes   (ASC  740).  ASC  740  sets  forth  a minimum

    threshold    for financial   statement    recognition    of the benefit   of a tax position   taken  or expected   to be taken  in a tax return.   The  fund  did not have
    a liability   to record   for any  unrecognized     tax benefits   in the accompanying      financial   statements.    No provision    has been  made  for federal   taxes
    on income,   capital   gains  or unrealized    appreciation     on securities    held  nor for excise   tax on income   and  capital   gains.  Each  of the fund’s   federal
    tax returns   for the prior  three  fiscal  years  remains   subject   to examination     by the Internal   Revenue   Service.
    The  fund  may  also  be subject   to taxes  imposed   by governments     of countries    in which   it invests.   Such  taxes  are generally    based  on either

    income   or gains  earned   or repatriated.    The  fund  accrues   and  applies   such  taxes  to net investment    income,   net realized   gains  and  net unrealized
    gains  as income   and/or   capital   gains  are earned.   In  some  cases,  the fund  may  be entitled   to reclaim   all or a portion   of such  taxes,  and  such
    reclaim   amounts,    if any,  are reflected   as an asset  on the fund’s   books.   In many  cases,  however,    the fund  may  not receive   such  amounts   for an
    extended    period   of time,  depending    on the country   of investment.
    Under   the Regulated    Investment    Company    Modernization      Act  of 2010,  the fund  will  be permitted    to carry  forward   capital   losses  incurred   for

    an unlimited    period   and  the carry  forwards   will  retain  their  character    as either  short-  term  or long-term    capital   losses.   At September    30, 2023,
    the fund  had  the following    capital   loss  carryovers    available,    to the extent  allowed   by the Code,  to offset  future  net capital   gain,  if any:
                            Loss  carryover

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               Short-term                  Long-term                    Total
              $896,115,658                  $488,006,921                 $1,384,122,579
    Distributions     to shareholders     Distributions     to shareholders     from  net investment    income,   if any,   are recorded   by the fund  on the ex-dividend

    date.  Distributions     from  capital   gains,  if any,  are recorded   on the ex-dividend     date  and  paid  at least  annually.    The  amount   and  character    of
    income   and  gains  to be distributed    are determined    in accordance    with  income   tax regulations,     which   may  differ  from  generally    accepted
    accounting    principles.
    These  differences    include   temporary    and/or   permanent    differences    from  foreign   currency   gains  and  losses,   from  income   on swap  contracts    and
    from  interest-only     securities.    Reclassifications      are made  to the fund’s   capital   accounts   to reflect   income   and  gains  available    for distribution    (or
    available    capital   loss  carryovers)    under  income   tax regulations.     At the close  of the reporting    period,   the fund  reclassified    $549,188    to increase
    undistributed     net investment    income,   $81,490   to decrease   paid-in   capital   and  $467,698    to increase   accumulated     net realized   loss.
    Tax  cost  of investments     includes   adjustments     to net unrealized    appreciation     (depreciation)     which  may  not neces-   sarily  be final  tax cost  basis

    adjustments,     but closely   approximate     the tax basis  unrealized    gains  and  losses  that  may  be realized   and  distributed    to shareholders.     The  tax
    basis  components     of distributable     earnings   and  the federal   tax cost  as of the close  of the reporting    period   were  as follows:
    Unrealized    appreciation                                          $295,105,492

    Unrealized    depreciation                                          (718,416,610)
    Net  unrealized    depreciation                                         (423,311,118)
    Undistributed     ordinary   income                                       80,716,112
    Capital   loss  carryforward                                         (1,384,122,579)
    Cost  for federal   income   tax purposes                                   $2,391,867,950
    Note  2: Management     fee,  administrative     services   and  other  transactions

    The  fund  pays  Putnam   Management     a management     fee (based   on the fund’s   average   net assets  and  computed    and  paid  monthly)    at annual   rates
    that  may  vary  based  on the average   of the aggregate    net assets  of all open-end    mutual   funds  sponsored    by Putnam   Management     (excluding    net
    assets  of funds  that  are invested   in, or that  are invested   in by, other  Putnam   funds  to the extent  necessary    to avoid  “double   counting”    of those
    assets).   Such  annual   rates  may  vary  as follows:
    0.700%                           0.500%

            of the first  $5 billion,                      of the next  $50  billion,
    0.650%                           0.480%
            of the next  $5 billion,                      of the next  $50  billion,
    0.600%                           0.470%
            of the next  $10  billion,                      of the next  $100  billion   and
    0.550%                           0.465%
            of the next  $10  billion,                      of any  excess   thereafter.
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    For  the reporting    period,   the management     fee represented     an effective    rate  (excluding    the impact   from  any  expense   waivers   in effect)   of
    0.541%   of the fund’s   average   net assets.
    Putnam   Management     has  contractually     agreed,   through   January   30, 2025,  to waive   fees  and/or   reimburse    the fund’s   expenses    to the extent

    necessary    to limit  the cumulative    expenses    of the fund,  exclusive    of brokerage,    interest,   taxes,  investment-related       expenses,    extraordinary
    expenses,    acquired   fund  fees  and  expenses    and  payments    under  the fund’s   investor   servicing    contract,   investment    management     contract   and
    distribution    plans,  on a fiscal  year-to-date     basis  to an annual   rate  of 0.20%   of the fund’s   average   net assets  over  such  fiscal  year-to-date     period.
    During   the reporting    period,   the fund’s   expenses    were  not reduced   as a result  of this  limit.
    PIL  is authorized    by the Trustees   to manage   a separate   portion   of the assets  of the fund  as determined    by Putnam   Management     from  time  to

    time.  Putnam   Management     pays  a quarterly    sub-management      fee to PIL  for its services   at an annual   rate  of 0.20%   of the average   net assets  of
    the portion   of the fund  managed   by PIL.
    Putnam   Management     voluntarily    reimbursed    the fund  $14,420   for trading   errors  which  occurred   during   the reporting    period.   The  effect  of the

    losses  incurred   and  the reimbursement      by Putnam   Management     of such  amounts   had  no material   impact   on total  return.
    The  fund  reimburses    Putnam   Management     an allocated    amount   for the compensation     and  related   expenses    of certain   officers   of the fund  and

    their  staff  who  provide   administrative      services   to the fund.  The  aggregate    amount   of all such  reimbursements      is determined    annually   by the
    Trustees.
    Custodial    functions    for the fund’s   assets  are provided    by State  Street.   Custody   fees  are based  on the fund’s   asset  level,  the number   of its

    security   holdings   and  transaction    volumes.
    Putnam   Investor   Services,    Inc.,  an affiliate   of Putnam   Management,     provides   investor   servicing    agent  functions      to the fund.  Putnam   Investor

    Services,    Inc.  received   fees  for investor   servicing    for class  A, class  B, class  C, class  M, class  R and  class  Y shares   that  included   (1) a per
    account   fee for each  direct  and  underlying    non-defined     contribu-    tion  account   (retail  account)   of the fund;  (2) a specified    rate  of the fund’s
    assets  attributable    to defined   contribu-    tion  plan  accounts;    and  (3) a specified    rate  based  on the average   net assets  in retail  accounts.    Putnam
    Investor   Services,    Inc.  has agreed   that  the aggregate    investor   servicing    fees  for each  fund’s   retail  and  defined   contribution     accounts   for these
    share  classes   will  not exceed   an annual   rate  of 0.25%   of the fund’s   average   assets  attributable    to such  accounts.
    Class  R6 shares  paid  a monthly   fee based  on the average   net assets  of class  R6 shares  at an annual   rate  of 0.05%.

    During   the reporting    period,   the expenses    for each  class  of shares   related   to investor   servicing    fees  were  as follows:

                        $1,013,573                              3,050

    Class  A                          Class  R
                          3,956                           16,972
    Class  B                          Class  R6
                                                    1,095,902
                         153,575       Class  Y
    Class   C 
                          96,004
    Class  M                          Total                    $2,383,032
    The  fund  has  entered   into  expense   offset   arrangements     with  Putnam   Investor   Services,    Inc.  and  State  Street   whereby    Putnam   Investor

    Services,    Inc.’s  and  State  Street’s   fees  are reduced   by credits   allowed   on cash  balances.    For  the reporting    period,   the fund’s   expenses    were
    reduced   by $63,928   under  the expense   offset  arrangements.
    Each  Independent     Trustee   of the fund  receives   an annual   Trustee   fee,  of which  $1,149,   as a quarterly    retainer,   has been  allocated    to the fund,

    and  an additional    fee for each  Trustees   meeting   attended.    Trustees   also  are reimbursed    for expenses    they  incur  relating   to their  services   as
    Trustees.
    The  fund  has  adopted   a Trustee   Fee  Deferral   Plan  (the  Deferral   Plan)  which   allows   the Trustees   to defer  the receipt   of all or a portion   of

    Trustees   fees  payable   on or after  July  1, 1995.  The  deferred   fees  remain   invested   in certain   Putnam   funds  until  distribution    in accordance    with
    the Deferral   Plan.
    The  fund  has adopted   an unfunded    noncontributory      defined   benefit   pension   plan  (the  Pension   Plan)  covering   all Trustees   of the fund  who  have

    served   as a Trustee   for at least  five  years  and  were  first  elected   prior  to 2004.
    Benefits   under  the Pension   Plan  are equal  to 50%  of the Trustee’s    average   annual   attendance    and  retainer   fees  for the three  years  ended
    December    31, 2005.  The  retirement    benefit   is payable   during   a Trustee’s    lifetime,   beginning    the year  following    retirement,    for the number   of
    years  of service   through   December    31, 2006.  Pension   expense   for the fund  is included   in Trustee   compensation     and  expenses    in the Statement
    of operations.    Accrued   pension   liability   is included   in Payable   for Trustee   compensation     and  expenses    in the Statement    of assets  and  liabilities.
    The  Trustees   have  terminated    the Pension   Plan  with  respect   to any  Trustee   first  elected   after  2003.
    The  fund  has  adopted   distribution    plans  (the  Plans)   with  respect   to the following    share  classes   pursuant   to Rule  12b-1  under  the Investment

    Company    Act  of 1940.  The  purpose   of the Plans  is to compensate     Putnam   Retail  Management     Limited   Partnership,     an indirect   wholly-owned
    subsidiary    of Putnam   Investments,     LLC,  for services   provided    and  expenses    incurred   in distributing     shares   of the fund.  The  Plans  provide
    payments    by the fund  to Putnam   Retail  Management     Limited   Partnership    at an annual   rate  of up to the following    amounts   (Maximum    %) of
    the average   net assets  attributable    to each  class.  The  Trustees   have  approved    payment   by the fund  at the following    annual   rate  (Approved    %)
    of the average   net assets  attributable    to each  class.  During   the reporting    period,   the class-specific     expenses    related   to distribution    fees  were  as
    follows:
                                                     Amount

                      Maximum    %         Approved    %
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                        0.35%             0.25%              $1,504,743
    Class  A
                        1.00%             1.00%                23,571
    Class  B
                        1.00%             1.00%                913,444
    Class   C 
                        1.00%             0.50%                285,143
    Class  M
                        1.00%             0.50%                 9,054
    Class  R
    Total                                               $2,735,955
    For  the reporting    period,   Putnam   Retail  Management     Limited   Partnership,     acting  as underwriter,     received   net commissions     of $22,758   and  no

    monies   from  the sale  of class  A and  class  M shares,   respectively,     and  received   $294  and  $40  in contingent    deferred   sales  charges   from
    redemptions     of class  B and  class   C  shares,   respectively.
    A deferred   sales  charge   of up to 1.00%   is assessed    on certain   redemptions     of class  A shares.   For  the  reporting    period,   Putnam   Retail

    Management     Limited   Partnership,     acting  as underwriter,     received   $39  on class  A redemptions.
    Note  3: Purchases    and  sales  of securities

    During   the reporting    period,   the cost  of purchases    and  the proceeds   from  sales,  excluding    short-term    investments,     were  as follows:
                                      Cost  of purchases        Proceeds    from  sales

                                      $24,726,725,544
    Investments     in securities,    including    TBA  commitments     (Long-term)                         $23  594,430,091
                                            -           -
    U.S.  government     securities    (Long-term)
    Total                                  $24,726,725,544           $23,594,430,091
    The  fund  may  purchase    or sell  investments     from  or to other  Putnam   funds  in the ordinary   course   of business,    which   can  reduce   the fund’s

    transaction    costs,  at prices   determined    in accordance    with  SEC  requirements     and  policies   approved    by the Trustees.    During   the reporting
    period,   purchases    or sales  of long-term    securities    from  or to other  Putnam   funds,  if any,  did not represent    more  than  5% of the fund’s   total  cost
    of purchases    and/or   total  proceeds   from  sales.
    Note  4: Capital   shares

    At the close  of the reporting    period,   there  were  an unlimited    number   of shares  of beneficial    interest   authorized.
    Transactions,     including,    if applicable,    direct  exchanges    pursuant   to share  conversions,     in capital   shares  were  as follows:
                           YEAR   ENDED   9/30/23            YEAR   ENDED   9/30/22

    Class  A                     Shares        Amount         Shares        Amount
    Shares   sold                  15,054,798        $84,533,356         13,190,640        $79,686,427
    Shares   issued  in connection    with
    reinvestment     of distributions                6,785,041        37,627,687         4,140,396        24,877,407
                         21,839,839        122,161,043         17,331,036        104,563,834
    Shares   repurchased                  (29,003,751)        (161,313,448)         (34,443,062)        (209,188,297)
    Net  decrease                    (7,163,912)        $(39,152,405)         (17,112,026)        $(104,624,463)
                           YEAR   ENDED   9/30/23            YEAR   ENDED   9/30/22

    Class  B                     Shares        Amount         Shares        Amount
    Shares   sold                    16,413        $91,079          9,117        $54,597
    Shares   issued  in connection    with
    reinvestment     of distributions                 25,920        142,526         27,353        162,901
                           42,333        233,605         36,470        217,498
    Shares   repurchased                   (426,338)        (2,354,040)         (641,757)        (3,854,520)
    Net  decrease                    (384,005)        $(2,120,435)          (605,287)        $(3,637,022)
                           YEAR   ENDED   9/30/23            YEAR   ENDED   9/30/22

    Class   C                      Shares        Amount         Shares        Amount
    Shares   sold                    621,058        $3,393,826          744,597        $4,431,252
    Shares   issued  in connection    with
    reinvestment     of distributions                959,993        5,208,579         771,774        4,545,649
                          1,581,051         8,602,405         1,516,371         8,976,901
    Shares   repurchased                   (8,871,458)        (48,311,228)         (15,314,559)         (91,107,398)
    Net  decrease                    (7,290,407)        $(39,708,823)         (13,798,188)        $(82,130,497)
                           YEAR   ENDED   9/30/23            YEAR   ENDED   9/30/22

    Class  M                     Shares        Amount         Shares        Amount
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    Shares   sold                      -        $-         -        $-
    Shares   issued  in connection    with
    reinvestment     of distributions                   -         -         -         -
                             -         -         -         -
    Shares   repurchased                   (755,790)        (4,080,685)         (1,531,890)         (8,966,080)
    Net  decrease                    (755,790)        $(4,080,685)         (1,531,890)        $(8,966,080)
                           YEAR   ENDED   9/30/23            YEAR   ENDED   9/30/22

    Class  R                     Shares        Amount         Shares        Amount
    Shares   sold                    20,252        $110,334          20,606        $122,551
    Shares   issued  in connection    with
    reinvestment     of distributions                 21,931        119,378         12,371         73,007
                           42,183        229,712         32,977        195,558
    Shares   repurchased                    (63,742)        (345,641)         (30,420)        (182,293)
    Net  increase   (decrease)                  (21,559)        $(115,929)           2,557        $13,265
                           YEAR   ENDED   9/30/23            YEAR   ENDED   9/30/22

    Class  R6                     Shares        Amount         Shares        Amount
    Shares   sold                   4,343,908        $23,798,839          2,965,288        $18,039,717
    Shares   issued  in connection    with
    reinvestment     of distributions                275,188        1,501,259         163,900         971,483
                          4,619,096        25,300,098         3,129,188        19,011,200
    Shares   repurchased                   (2,178,230)        (11,892,816)         (2,383,571)        (14,255,753)
    Net  increase                    2,440,866        $13,407,282          745,617        $4,755,447
                           YEAR   ENDED   9/30/23            YEAR   ENDED   9/30/22

    Class  Y                     Shares        Amount         Shares        Amount
    Shares   sold                  26,211,279        $144,706,907          48,881,906        $292,320,580
    Shares   issued  in connection    with
    reinvestment     of distributions                7,247,270        39,749,231         5,519,823        32,842,999
                         33,458,549        184,456,138         54,401,729        325,163,579
    Shares   repurchased                  (70,754,563)        (388,733,746)         (124,448,434)         (748,934,454)
    Net  decrease                   (37,296,014)        $(204,277,608)          (70,046,705)        $(423,770,875)
    Note  5: Affiliated    transactions

    Transactions     during   the reporting    period   with  any  company    which  is under  common   ownership    or control   were  as follows:
                                                      Shares

                                                    outstanding
                                                     and  fair
                   Fair  value  as                              value  as
                             Purchase           Sale     Investment
    Name  of affiliate            of 9/30/22          cost       proceeds         income      of 9/30/23
    Short-term    investments
    Putnam   Short  Term
          **
    Investment    Fund          $125,491,507        $758,160,477         $752,825,036         $7,657,215       $130,826,948
    Total  Short-term
    investments              $125,491,507        $758,160,477         $752,825,036         $7,657,215       $130,826,948
    **

      Management     fees  charged   to Putnam   Short  Term  Investment    Fund  have  been  waived   by Putnam   Management.
     There  were  no realized   or unrealized    gains  or losses  during   the period.
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    Note  6: Market,   credit  and  other  risks
    In the normal   course   of business,    the fund  trades  financial   instruments     and  enters  into  financial   transactions     where  risk  of potential   loss  exists
    due  to changes   in the market   (market   risk)  or failure   of the contracting    party  to the transaction    to perform   (credit   risk).  The  fund  may  be
    exposed   to additional    credit  risk  that  an institution    or other  entity  with  which   the  fund  has  unsettled    or open  transactions     will  default.
    Investments     in foreign   securi-   ties  involve   certain   risks,  including    those  related   to economic    instability,    unfavorable     political   developments,
    and  currency   fluctuations.     The  fund  may  invest   in higher-yielding,      lower-rated     bonds  that  may  have  a higher   rate  of default.   The  fund  may
    invest  a significant    portion   of its assets  in securitized    debt  instruments,     including    mortgage-backed       and  asset-backed     investments.     The  yields
    and  values   of these  investments     are sensitive   to changes   in interest   rates,  the rate  of principal   payments    on the underlying    assets  and  the market
    ’s perception    of the issuers.   The  market   for these  investments     may  be volatile   and  limited,   which  may  make  them  difficult   to buy  or sell.
    On July  27, 2017,  the United   Kingdom’s    Financial    Conduct   Authority    (“FCA”),    which   regulates    LIBOR,   announced    its intention    to cease

    compelling    banks   to provide   the  quotations    needed   to sustain   LIBOR   after  2021.  ICE  Bench-   mark  Administration,      the administrator     of
    LIBOR,   ceased   publication    of most  LIBOR   settings   on a representative     basis  at the end  of 2021  and  ceased   publication    of a majority   of U.S.
    dollar   LIBOR   settings   on a representative      basis  after  June  30,  2023.  In addition,    global   regulators    have  announced    that,  with  limited
    exceptions,    no new  LIBOR-based     contracts    should   be entered   into  after  2021.  LIBOR   has historically    been  a common   benchmark    interest   rate
    index  used  to make  adjustments     to variable-rate     loans.  It is used  throughout    global   banking   and  financial   industries    to determine    interest   rates
    for a variety   of financial    instruments     and  borrowing    arrangements.     Actions   by regulators    have  resulted   in the establishment     of alternative
    reference    rates  to LIBOR   in most  major  currencies.    Various   financial   industry   groups   have  been  planning   for the transition    away  from  LIBOR,
    but there  are obstacles    to converting    certain   longer-term     securities    and  transactions     to new  reference    rates.  Markets   are developing    slowly   and
    questions    around   liquidity   in these  rates  and  how  to appropriately     adjust   these  rates  to mitigate   any  economic    value  transfer   at the time  of
    transition    remain   a significant    concern.   Neither   the effect  of the transition    process   nor  its ultimate   success   can  yet be known.   The  transition
    process   might  lead  to increased    volatility    and  illiquidity    in markets   that  rely  on LIBOR   to determine    interest   rates.  It could  also  lead  to a
    reduction    in the value  of some  LIBOR-based     investments     and  reduce   the effectiveness     of related   transactions,     such  as hedges.   While   some
    LIBOR-based      instruments     may  contemplate     a scenario   where   LIBOR   is no longer   available    by providing    for an alternative    rate-setting
    methodology,     not all may  have  such  provisions    and  there  may  be significant    uncertainty    regarding    the effectiveness     of any  such  alternative
    methodologies.      Since  the usefulness    of LIBOR   as a benchmark    could  deteriorate    during   the transition    period,   these  effects   could  occur  at any
    time.
    Note  7: Senior   loan  commitments

    Senior   loans  are purchased    or sold  on a when-issued     or delayed   delivery   basis  and  may  be settled   a month   or more  after  the trade  date,  which
    from  time  to time  can  delay  the actual  investment    of available    cash  balances;    interest   income   is accrued   based  on the terms  of the securities.
    Senior   loans  can  be acquired   through   an agent,  by assignment    from  another   holder   of the loan,  or as a participation     interest   in another   holder’s
    portion   of the loan.  When  the fund  invests   in a loan  or participation,     the fund  is subject   to the risk  that  an intermediate     partici-   pant  between   the
    fund  and  the borrower    will  fail  to meet  its obligations    to the fund,  in addition   to the risk  that  the borrower    under  the loan  may  default   on its
    obligations.
    Note  8: Summary    of derivative    activity

    The  volume   of activity   for the reporting    period   for any  derivative    type  that  was  held  during   the period   is listed  below   and  was  based  on an
    average   of the holdings   at the end  of each  fiscal  quarter:
                                                    $11,500,000

    Purchased    TBA  commitment     option   contracts    (contract   amount)
                                                  $3,493,600,000
    Purchased    swap  option   contracts    (contract   amount)
                                                    $11,500,000
    Written   TBA  commitment     option   contracts    (contract   amount)
                                                  $3,092,600,000
    Written   swap  option   contracts    (contract   amount)
                                                       200
    Futures   contracts    (number   of contracts)
                                                   $177,900,000
    Forward   currency   contracts    (contract   amount)
                                                  $1,659,700,000
    OTC  interest   rate  swap  contracts    (notional)
                                                  $12,736,800,000
    Centrally    cleared   interest   rate  swap  contracts    (notional)
                                                    $27,200,000
    OTC  total  return  swap  contracts    (notional)
                                                   $206,600,000
    OTC  credit  default   contracts    (notional)
                                                    $8,500,000
    Centrally    cleared   credit  default   contracts    (notional)
                                                       100
    Warrants    (number   of warrants)
    The  following    is a summary    of the fair  value  of derivative    instruments    as of the close  of the reporting    period:

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    Fair  value  of derivative    instruments    as of the close  of the reporting    period
                     ASSET   DERIVATIVES                 LIABILITY     DERIVATIVES
    Derivatives    not
    accounted    for as              Statement    of                 Statement    of
    hedging   instruments                 assets  and                   assets  and
    under  ASC  815             liabilities    location       Fair  value         liabilities    location      Fair  value
                     Receivables,     Net
                     assets  - Unrealized
                                    *
    Credit   contracts                appreciation        $28,275,034              Payables      $25,181,616
    Foreign   exchange
    contracts                   Receivables         1,859,868             Payables       1,506,138
                     Receivables,     Net
                                         Payables,    Net  assets  -
                     assets  - Unrealized
                                    *                    *
    Interest   rate  contracts              appreciation        250,835,650         Unrealized    depreciation       200,300,791
    Total                          $280,970,552                    $226,988,545
    *

     Includes   cumulative    appreciation/depreciation          of futures   contracts    and/or   centrally   cleared   swaps   as reported   in the fund’s   portfolio.    Only
     current   day’s  variation   margin   is reported   within   the Statement    of assets  and  liabilities.
    The  following    is a summary    of realized   and  change   in unrealized    gains  or losses  of derivative    instruments     in the Statement    of operations    for

    the reporting    period   (Note  1):
    Amount   of realized   gain  or (loss)  on derivatives    recognized    in net gain  or (loss)  on investments

    Derivatives    not
    accounted    for as
                                       Forward
    hedging   instruments
                                       currency
    under  ASC  815         Warrants       Options       Futures      contracts        Swaps       Total
    Credit   contracts              $-       $-       $-       $-   $(6,053,400)       $(6,053,400)
    Foreign   exchange    contracts          -       -       -   (1,362,804)           -   $(1,362,804)
    Equity   contracts             (18)        -       -       -       -      $(18)
    Interest   rate  contracts            -   (75,191,585)       2,234,557          -   25,925,665      $(47,031,363)
    Total               $(18)    $(75,191,585)       $2,234,557      $(1,362,804)       $19,872,265       $(54,447,585)
    Change   in unrealized    appreciation     or (depreciation)     on derivatives    recognized    in net gain  or (loss)  on investments

    Derivatives    not
    accounted    for as
                                       Forward
    hedging   instruments
                                       currency
    under  ASC  815         Warrants       Options       Futures      contracts        Swaps       Total
    Credit   contracts              $-       $-       $-       $-    $9,077,991       $9,077,991
    Foreign   exchange    contracts          -       -       -   (2,636,023)           -   $(2,636,023)
    Equity   contracts              7       -       -       -       -      $7
    Interest   rate  contracts            -   73,858,931       (820,650)          -   (39,443,983)       $33,594,298
    Total                $7   $73,858,931       $(820,650)      $(2,636,023)       $(30,365,992)       $40,036,273
    次へ

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    Note  9: Offsetting    of financial   and  derivative    assets  and  liabilities
    The  following    table  summarizes     any  derivatives,     repurchase    agreements    and  reverse   repurchase    agreements,     at the end  of the reporting    period,   that  are
    subject   to an enforceable    master   netting   agreement    or similar   agree-   ment.  For  securities    lending   transactions     or borrowing    transactions     associated    with
    securities    sold  short,  if any,  see  Note  1. For  financial    reporting    purposes,    the fund  does  not  offset  financial    assets  and  financial    liabilities    that  are
    subject   to the master   netting   agreements    in the Statement    of assets  and  liabilities.
             Barclays

                    Citigroup
                              HSBC Bank          Mizuho   Morgan
            Capital,  Inc.  BofA            Goldman
                                               State Street
        Bank of           Global           USA,  JPMorgan  JPMorgan     Capital Stanley &Co. NatWest     Toronto-     WestPac
          Barclays               Deutsche                      Bank and
        America     (clearing  Securities,   Citibank,   Markets,  Credit Suisse     Sachs  National  Chase Bank  Securities  Merrill Lynch  Markets  International   Markets    Dominion     Banking
         N.A. Bank PLC  broker)   Inc.  N.A.   Inc. International   Bank AG International   Association    N.A.   LLC International    LLC   PLC  PLC Trust Co.  Bank  UBS AG  Corp.   Total
    Assets:
    OTC Interest
    rate
    swap
      *#
    contracts     $-  $-  $-  $-   $-  $-   $-  $-   $-   $-   $-  $-   $-  $- $32,904,129    $-  $-  $-   $-  $- $32,904,129
    Centrally
    cleared
    interest rate
    swap
      §
    contracts     -  - 8,428,534    -   -  -   -  -   -   -   -  -   -  -   -  -  -  -   -  - 8,428,534
    OTC Total
    return
    swap
      *#
    contracts     -  -  -  -   -  -   -  -   -   -   -  -   -  -   -  -  -  -   -  -   -
    OTC Credit
    default
    contracts  -
    protection
     *#
    sold     -  -  -  -   -  -   -  -   -   -   -  -   -  -   -  -  -  -   -  -   -
    OTC Credit
    default
    contracts  -
    protection
      *#
    purchased     -  -  -  -   - 8,553,935   4,120,797    - 1,076,005    -   - 8,446,004   1,627,128    - 4,293,786    -  -  -   -  - 28,117,655
    Centrally
    cleared
    credit default
      §
    contracts     -  -  -  -   -  -   -  -   -   -   -  -   -  -   -  -  -  -   -  -   -
    Futures
      §
    contracts     -  -  -  -   -  -   -  -   -   -   -  -   -  -   -  -  -  -   -  -   -
    Forward
    currency
      #
    contracts    12,865  29,158    -  - 162,366    -   -  -  67,920  137,958   74,313    -   -  - 255,582   70 823,480  128,271   38,989  128,896   1,859,868
    Forward
    premium
    swap option
      #
    contracts   30,808,053    -  -  - 10,128,359    -   - 1,088,681   723,470    - 18,762,153    -   - 200,035  6,650,391    -  - 376,520  10,960,148    - 79,697,810
    Total Assets  $30,820,918   $29,158  $8,428,534    $- $10,290,725   $8,553,935   $4,120,797  $1,088,681   $1,867,395   $137,958  $18,836,466   $8,446,004   $1,627,128   $200,035  $44,103,888    $70 $823,480  $504,791  $10,999,137   $128,896  $151,007,996
    Liabilities:
    OTC Interest
    rate
    swap
      *#
    contracts     $-  $-  $-  $-   $-  $-   $-  $-   $-   $-  $59,184    $-   $-  $-   $-  $-  $-  $-   $-  $-  $59,184
    Centrally
    cleared
    interest rate
    swap
      §
    contracts     -  - 10,656,395    -   -  -   -  -   -   -   -  -   -  -   -  -  -  -   -  - 10,656,395
    OTC Total
    return
    swap
      *#
    contracts     -  -  -  -   -  -   -  -   -   -   -  -   -  - 2,628,597    -  -  -   -  - 2,628,597
    OTC Credit
    default
    contracts  -
    protection
     *#
    sold    512,293   -  -  -   - 10,294,132   4,955,097    - 2,518,303    -   - 619,091   339,508    - 3,314,595    -  -  -   -  - 22,553,019
    OTC Credit
    default
    contracts  -
    protection
      *#
    purchased     -  -  -  -   -  -   -  -   -   -   -  -   -  -   -  -  -  -   -  -   -
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                                            Morgan
             Barclays
                              HSBC Bank          Mizuho  Stanley &
                    Citigroup                           State Street
             Capital,  Inc.  BofA            Goldman   USA,  JPMorgan           Co.      Toronto
         Bank of                          JPMorgan   Merrill  Capital     NatWest         WestPac
           Barclays          Global     Deutsche                      Bank and
         America     (clearing  Securities,   Citibank,     Credit Suisse     Sachs  National  Chase Bank  Securities   Lynch  Markets  International   Markets    Dominion     Banking
         N.A. Bank PLC  broker)   Inc.  N.A. Markets,  Inc. International   Bank AG International   Association    N.A.  LLC International    LLC   PLC  PLC Trust Co.  Bank  UBS AG  Corp.   Total
    Centrally  cleared
    credit default
      §
    contracts     $-  $- $29,543   $-  $-   $-   $-  $-   $-   $-   $-  $-   $-  $-   $-  $-  $-  $-  $-  $-  $29,543
       §
    Futures contracts    -  -   -  -  -   -   -  -   -   -   - 39,118    -  -   -  -  -  -  -  -  39,118
    Forward  currency
      #
    contracts    105,426   9,571   -  -  507   -   -  - 214,304   187,283   2,972   -   -  - 274,955  154,980  54,729  36,076  465,335    - 1,506,138
    Forward  premium
    swap option
      #
    contracts    18,717,952    -   -  - 7,805,321    -   - 1,176,692   486,953    - 19,562,583    -   - 209,090  4,431,895    -  - 95,976  4,219,522    - 56,705,984
    Total Liabilities  $19,335,671   $9,571  10,685,938    $- $7,805,828  $10,294,132   $4,955,097  $1,176,692   $3,219,560   $187,283  $19,624,739   $658,209   $339,508  $209,090  $10,650,042   $154,980  $54,729  $132,052  $4,684,857    $- $94,177,978
    Total Financial
    and Derivative
    Net Assets   $11,485,247   $19,587  $(2,257,404)    $- $2,484,897  $(1,740,197)   $(834,300)   $(88,011)  $(1,352,165)   $(49,325)  $(788,273)  $7,787,795   $1,287,620   $(9,055)  $33,453,846   $(154,910)   $768,751  $372,739  $6,314,280   $128,896  $56,830,018
    Total collateral
    received
      †##
    (pledged)    $11,485,247    $-   $-  $- $1,966,000  $(1,740,197)   $(834,300)   $(88,011)  $(1,268,904)     $- $(788,273)  $7,787,795   $1,287,620    $- $33,453,846   $(111,552)   $751,213  $372,739  $6,242,289    $-
    Net amount     $- $19,587  $(2,257,404)    $- $518,897    $-   $-  $- $(83,261)   $(49,325)    $-  $-   $- $(9,055)    $- $(43,358)  $17,538   $- $71,991  $128,896
    Controlled
    collateral
    received
    (including  TBA
       **
    commitments)    $11,950,745    $-   $- $847,000  $1,966,000    $-   $-  $-   $-   $-   $- $7,959,000   $1,292,829    $- $34,638,000    $- $751,213  $390,000  $5,814,000    $- $65,608,787
    Uncontrolled
    collateral
    received     $-  $-   $-  $-  $-   $-   $-  $-   $-   $-   $-  $-   $-  $-   $-  $-  $-  $- $428,289    $- $428,289
    Collateral
    (pledged)
    (including  TBA
       **
    commitments)     $-  $-   $-  $-  $- $(4,683,192)   $(869,508)  $(161,352)  $(1,268,904)     $- $(1,345,596)    $-   $-  $-   $- $(111,552)    $-  $-  $-  $- $(8,440,104)
     *

      Excludes    premiums,    if any.  Included   in unrealized    appreciation     and  depreciation     on OTC  swap  contracts    on the Statement    of assets  and  liabilities.
    **
      Included   with  Investments     in securities    on the Statement    of assets  and  liabilities.
     †
      Additional    collateral    may  be required   from  certain   brokers   based  on individual    agreements.
     #
      Covered   by master   netting   agreement    (Note  1).
    ##
      Any  over-collateralization        of total  financial   and  derivative    net assets  is not shown.   Collateral    may  include   amounts   related   to unsettled    agreements.
     §
      Includes    current   day’s  variation    margin   only  as reported   on the  Statement    of assets   and  liabilities,    which   is not  collateralized.      Cumulative
      appreciation/(depreciation)          for futures   contracts    and  centrally   cleared   swap  contracts    is represented     in the tables  listed  after  the fund’s   portfolio.
      Collateral    pledged   for initial  margin   on futures   contracts    and  centrally   cleared   swap  contracts,    which  is not included   in the table  above,   amounted    to
      $499,992    and  $11,663,229,     respectively.
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    Note  10: Of special   note
    On May  31, 2023,  Franklin   Resources,    Inc.  (“Franklin    Resources”)     and  Great-West     Lifeco   Inc.,  the parent   company    of Putnam   U.S.  Holdings
    I, LLC  (“Putnam    Holdings”),     announced    that  they  have  entered   into  a definitive    agreement    for a subsidiary    of Franklin   Resources    to acquire
    Putnam   Holdings    in a stock  and  cash  transaction.
    As part  of this  transaction,     Putnam   Management,     a wholly-owned      subsidiary    of Putnam   Holdings    and  invest-   ment  manager   to the Putnam

    family   of funds  (the  “Putnam   Funds”),   would   become   an indirect   wholly-owned      subsidiary    of Franklin   Resources.
    The  transaction    is subject   to customary    closing   conditions,    including    receipt   of applicable    regulatory    approvals.    Subject   to such  approvals    and

    the satisfaction    of these  conditions,    the transaction    is currently    expected   to be consummated     in the fourth  quarter   of 2023.
    Under   the Investment    Company    Act  of 1940,  as amended,    consummation      of the transaction    will  result  in the automatic    termination     of the

    investment    management     contract   between   each  Putnam   Fund  and  Putnam   Management     and  any  related   sub-management       and  sub-advisory
    contracts,    where   applicable.    In anticipation     of this  automatic    termination,     on June  23,  2023,  the Board   of Trustees   of the Putnam   Funds
    approved    a new  invest-   ment  management     contract   between   each  Putnam   Fund  and  Putnam   Management     (and  new  sub-management      and  sub-
    advisory   contracts,    if applicable),     which  will  be presented    to the shareholders     of each  Putnam   Fund  for their  approval   at shareholder    meetings
    in October   2023  or at any  adjourned    sessions   of such  meetings.    Proxy  solicitation    materials    related   to these  meetings    have  been  made  available
    to shareholders     that  held  shares  of the fund  at the close  of business   on July  24, 2023.
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    The  fund  ’s portfolio      9/30/23
    U.S.  GOVERNMENT     AND  AGENCY

                                             Principal
                 *
    MORTGAGE    OBLIGATIONS     (68.1  ％)
                                              amount        Value
    U.S.  Government     Guaranteed     Mortgage    Obligations     (8.1  ％)
    Government     National    Mortgage    Association     Pass-Through      Certificates
     6.50  ％,  11/20/38
                                             $82,581        $85,070
     5.50  ％,  TBA,  10/1/53
                                            32,000,000        31,056,112
     4.50  ％,  TBA,  10/1/53
                                            45,000,000        41,564,880
     4.00  ％,  TBA,  10/1/53
                                            30,000,000        27,029,178
     3.50  ％,  with  due  dates   from  9/20/49    to 11/20/49
                                              74,462        65,149
                                                    99,800,389
    U.S.  Government     Agency   Mortgage    Obligations     (60.0  ％)
    Uniform    Mortgage-Backed       Securities
     6.50  ％,  TBA,  10/1/53
                                            206,000,000        206,984,639
     6.00  ％,  TBA,  10/1/53
                                            266,000,000        262,560,567
     5.50  ％,  TBA,  10/1/53
                                            167,000,000        161,416,021
     5.00  ％,  TBA,  10/1/53
                                             5,000,000        4,718,167
     3.50  ％,  TBA,  10/1/53
                                            31,000,000        26,655,152
     3.00  ％,  TBA,  10/1/53
                                            36,000,000        29,763,295
     2.50  ％,  TBA,  10/1/53
                                            64,000,000        50,762,464
                                                   742,860,305
    Total   U.S.  government     and  agency   mortgage    obligations     (cost   $854,514,724)
                                                   $842,660,694
                                             Principal

                   *
    U.S.  TREASURY    OBLIGATIONS     (1.1  ％)
                                              amount        Value
                     i
    U.S.  Treasury    Bonds   1.875  ％,  2/15/51
                                             $18,000        $10,132
    U.S.  Treasury    Notes
            i
     3.25  ％,  6/30/27
                                             1,107,000        1,060,705
             i
     3.125  ％,  11/15/28
                                             354,000        333,723
             i
     1.875  ％,  2/28/27
                                             138,000        125,809
             i
     1.625  ％,  5/15/31
                                             6,440,000        5,267,791
             i
     1.625  ％,  8/15/29
                                             149,000        126,738
             i
     0.625  ％,  8/15/30
                                             8,264,000        6,349,231
             i
     0.375  ％,  11/30/25
                                             338,000        306,613
            i
     0.25  ％,  7/31/25
                                             452,000        414,045
    Total   U.S.  treasury    obligations     (cost   $13,994,787)
                                                   $13,994,787
                                             Principal

                    *
    MORTGAGE-BACKED       SECURITIES     (36.0  ％)
                                              amount        Value
    Agency   collateralized       mortgage    obligations     (14.2  ％)
    Federal    Home  Loan  Mortgage    Corporation
     REMICs   Ser.  4509,   Class   CI,  IO,  6.00  ％,  9/15/45
                                            $8,663,642        $1,890,130
     REMICs   Ser.  4077,   Class   IK,  IO,  5.00  ％,  7/15/42
                                             2,366,125         486,475
     REMICs   Ser.  5093,   Class   YI,  IO,  4.50  ％,  12/25/50
                                            20,021,538        4,514,399
     REMICs   Ser.  5024,   Class   HI,  IO,  4.50  ％,  10/25/50
                                             4,337,937         964,271
     REMICs   Ser.  4984,   Class   IL,  IO,  4.50  ％,  6/25/50
                                             2,211,371         490,141
     REMICs   Ser.  4000,   Class   PI,  IO,  4.50  ％,  1/15/42
                                             3,014,572         462,053
     REMICs   Ser.  23-5349,    Class   IB,  IO,  4.00  ％,  12/15/46
                                             4,600,000         848,226
     REMICs   Ser.  4193,   Class   PI,  IO,  4.00  ％,  3/15/43
                                            11,279,861        1,696,151
     REMICs   Ser.  4020,   Class   IA,  IO,  4.00  ％,  3/15/27
                                             1,129,843         39,985
     REMICs   Ser.  4484,   Class   TI,  IO,  3.50  ％,  11/15/44
                                             857,759        73,593
     REMICs   Ser.  4105,   Class   HI,  IO,  3.50  ％,  7/15/41
                                             1,597,043         117,342
                                183/334



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                                             Principal

                    *
    MORTGAGE-BACKED       SECURITIES     (36.0  ％)  cont.
                                              amount        Value
    Agency   collateralized       mortgage    obligations      cont.
    Federal    Home  Loan  Mortgage    Corporation
     REMICs   Ser.  23-5349,    Class   IA,  IO,  3.00  ％,  12/15/42
                                            $5,300,000         $461,837
     REMICs   IFB  Ser.  5011,   Class   SA,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 6.14  ％),  0.821％,    9/25/50
                                             3,397,637         351,316
     REMICs   IFB  Ser.  4742,   Class   S, IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 6.09  ％),  0.772％,    12/15/47
                                             9,865,900         966,858
     REMICs   IFB  Ser.  4839,   Class   WS,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 5.99  ％),  0.672％,    8/15/56
                                             1,777,726         169,293
     REMICs   IFB  Ser.  4678,   Class   MS,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 5.99  ％),  0.672％,    4/15/47
                                             6,253,174         587,083
     REMICs   IFB  Ser.  4265,   Class   SD,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 5.99  ％),  0.672％,    1/15/35
                                            17,339,932         851,819
     REMICs   IFB  Ser.  5002,   Class   SJ,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 5.99  ％),  0.671％,    7/25/50
                                            30,550,861        2,845,981
     REMICs   IFB  Ser.  4945,   Class   SL,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 5.94  ％),  0.621％,    1/25/50
                                             2,092,848         162,084
     Strips   IFB  Ser.  326,  Class   S2,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 5.84  ％),  0.522％,    3/15/44
                                             3,753,591         289,391
     Strips   IFB  Ser.  311,  Class   S1,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 5.84  ％),  0.522％,    8/15/43
                                             6,634,914         558,511
     Structured     Pass-Through      Certificates      FRB  Ser.  57,  Class   1AX,  IO,
             W
     0.384  ％,  7/25/43
                                             5,376,976         71,063
    Federal    National    Mortgage    Association
     Grantor    Trust   Ser.  98-T2,   Class   A4,  IO,  6.50  ％,  10/25/36
                                              3,928         313
     REMICs   Ser.  16-3,   Class   NI,  IO,  6.00  ％,  2/25/46
                                             6,966,818        1,166,610
     REMICs   Ser.  15-69,   IO,  6.00  ％,  9/25/45
                                             8,268,947        1,882,550
     REMICs   Ser.  15-58,   Class   KI,  IO,  6.00  ％,  3/25/37
                                            12,085,381        2,109,479
     Interest    Strip   Ser.  399,  Class   2, IO,  5.50  ％,  11/25/39
                                              11,826        2,480
     Interest    Strip   Ser.  374,  Class   6, IO,  5.50  ％,  8/25/36
                                             488,857        80,525
     REMICs   Ser.  15-30,   IO,  5.50  ％,  5/25/45
                                             877,104        137,565
     Interest    Strip   Ser.  378,  Class   19,  IO,  5.00  ％,  6/25/35
                                             539,189        75,848
     REMICs   Ser.  12-151,    Class   IN,  IO,  5.00  ％,  1/25/43
                                             5,662,377        1,083,383
     REMICs   Ser.  20-76,   Class   BI,  IO,  4.50  ％,  11/25/50
                                             2,837,903         517,043
     REMICs   Ser.  18-58,   Class   AI,  IO,  4.50  ％,  8/25/48
                                            15,985,431        2,437,492
     REMICs   Ser.  12-127,    Class   BI,  IO,  4.50  ％,  11/25/42
                                             2,831,880         547,699
     Interest    Strip   Ser.  405,  Class   2, IO,  4.00  ％,  10/25/40
                                              39,918        6,777
     REMICs   Ser.  23-49,   Class   IC,  IO,  4.00  ％,  11/25/49
                                             7,100,000        1,147,126
     REMICs   Ser.  13-41,   Class   IP,  IO,  4.00  ％,  5/25/43
                                             6,518,759         940,135
     REMICs   Ser.  13-44,   Class   PI,  IO,  4.00  ％,  1/25/43
                                             2,346,992         335,573
     REMICs   Ser.  13-60,   Class   IP,  IO,  4.00  ％,  10/25/42
                                             1,961,896         234,643
     REMICs   Ser.  23-49,   Class   IB,  IO,  3.50  ％,  3/25/47
                                            17,000,000        2,582,912
     REMICs   Ser.  23-49,   Class   IA,  IO,  3.00  ％,  8/25/46
                                            15,500,000        1,760,149
     REMICs   IFB  Ser.  10-35,   Class   SG,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 6.29  ％),  0.971％,    4/25/40
                                             3,662,409         312,056
     REMICs   IFB  Ser.  18-38,   Class   SA,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 6.09  ％),  0.771％,    6/25/48
                                            22,647,305        2,069,477
     REMICs   IFB  Ser.  18-44,   Class   SA,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average
     SOFR)   + 6.09  ％),  0.771％,    6/25/48
                                            26,952,688        2,502,557
     REMICs   IFB  Ser.  15-42,   Class   LS,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 6.09  ％),  0.771％,    6/25/45
                                             1,553,084         63,826
                                184/334



                                                          EDINET提出書類
                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                             Principal

                    *
    MORTGAGE-BACKED       SECURITIES     (36.0  ％)  cont.
                                              amount        Value
    Agency   collateralized       mortgage    obligations      cont.
    Federal    National    Mortgage    Association
     REMICs   IFB  Ser.  13-18,   Class   SB,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 6.04  ％),  0.721％,    10/25/41
                                             $396,821          $704
                           W
     Grantor    Trust   Ser.  00-T6,   IO,  0.717  ％,  11/25/40
                                             2,109,631          8,905
     REMICs   IFB  Ser.  16-96,   Class   ST,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 5.99  ％),  0.671％,    12/25/46
                                            24,833,045        1,358,601
     REMICs   IFB  Ser.  20-12,   Class   SK,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 5.94  ％),  0.621％,    3/25/50
                                             1,703,031         150,412
     REMICs   IFB  Ser.  19-43,   Class   JS,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 5.94  ％),  0.621％,    8/25/49
                                             978,117        67,426
     REMICs   IFB  Ser.  19-47,   Class   SA,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 5.94  ％),  0.621％,    8/25/49
                                            10,552,836         886,436
     REMICs   IFB  Ser.  19-34,   Class   SL,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average    SOFR)
     + 5.94  ％),  0.621％,    7/25/49
                                            12,310,512        1,040,329
     REMICs   IFB  Ser.  11-101,    Class   SA,  IO,  ((-1  x US 30 Day  Average
     SOFR)   + 5.79  ％),  0.471％,    10/25/41
                                             6,845,399         440,826
                          W
     FRB  Ser.  02-W8,   Class   1, IO,  0.296  ％,  6/25/42
                                             3,611,819         20,495
    Government     National    Mortgage    Association
     Ser.  17-104,    Class   MI,  IO,  5.50  ％,  7/16/47
                                             8,250,185        1,807,687
     Ser.  19-119,    Class   IN,  IO,  5.00  ％,  9/20/49
                                            15,533,186        3,349,095
     Ser.  18-37,   IO,  5.00  ％,  3/20/48
                                             6,511,458        1,382,640
     Ser.  17-179,    Class   WI,  IO,  5.00  ％,  12/20/47
                                             3,886,196         843,201
     Ser.  16-126,    Class   PI,  IO,  5.00  ％,  2/20/46
                                             6,488,295        1,166,855
     Ser.  15-167,    Class   MI,  IO,  5.00  ％,  6/20/45
                                            11,037,696        2,156,578
     Ser.  18-127,    Class   IC,  IO,  5.00  ％,  10/20/44
                                             1,450,705         326,583
     Ser.  14-132,    IO,  5.00  ％,  9/20/44
                                             4,545,748        1,016,566
     Ser.  12-146,    IO,  5.00  ％,  12/20/42
                                             3,217,838         610,874
     Ser.  10-35,   Class   UI,  IO,  5.00  ％,  3/20/40
                                            12,791,249        2,614,786
     Ser.  10-20,   Class   UI,  IO,  5.00  ％,  2/20/40
                                             3,979,715         799,596
     Ser.  10-9,   Class   UI,  IO,  5.00  ％,  1/20/40
                                            21,739,327        4,476,998
     Ser.  09-121,    Class   UI,  IO,  5.00  ％,  12/20/39
                                            11,932,437        2,439,587
     Ser.  17-26,   Class   MI,  IO,  5.00  ％,  11/20/39
                                             875,497        171,778
     Ser.  15-105,    Class   LI,  IO,  5.00  ％,  10/20/39
                                             5,797,952        1,119,294
     Ser.  15-79,   Class   GI,  IO,  5.00  ％,  10/20/39
                                             5,253,494        1,023,842
     Ser.  18-94,   Class   AI,  IO,  4.50  ％,  7/20/48
                                             1,442,774         284,716
     Ser.  16-17,   Class   IA,  IO,  4.50  ％,  3/20/45
                                             7,262,253        1,359,153
     Ser.  13-34,   Class   IH,  IO,  4.50  ％,  3/20/43
                                             5,154,737        1,002,413
     Ser.  17-42,   Class   IC,  IO,  4.50  ％,  8/20/41
                                            11,802,099        2,290,482
     Ser.  13-167,    IO,  4.50  ％,  9/20/40
                                             2,251,390         398,528
     Ser.  10-35,   Class   AI,  IO,  4.50  ％,  3/20/40
                                             2,871,305         487,366
     Ser.  10-35,   Class   QI,  IO,  4.50  ％,  3/20/40
                                             8,249,936        1,429,565
     Ser.  10-20,   Class   BI,  IO,  4.50  ％,  2/16/40
                                             7,059,534        1,258,009
     Ser.  14-71,   Class   PI,  IO,  4.50  ％,  12/20/39
                                             4,116,439         390,897
     Ser.  15-89,   Class   IP,  IO,  4.00  ％,  2/20/45
                                            11,629,266        1,587,940
     Ser.  15-64,   Class   YI,  IO,  4.00  ％,  11/20/44
                                             6,768,068         883,572
     Ser.  14-4,   Class   BI,  IO,  4.00  ％,  1/20/44
                                             5,513,277         995,391
     Ser.  14-4,   Class   IC,  IO,  4.00  ％,  1/20/44
                                             3,588,748         591,507
     Ser.  14-163,    Class   PI,  IO,  4.00  ％,  10/20/43
                                             430,727         6,528
     Ser.  13-165,    Class   IL,  IO,  4.00  ％,  3/20/43
                                             2,269,552         349,406
                                185/334



                                                          EDINET提出書類
                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                             Principal

                    *
    MORTGAGE-BACKED       SECURITIES     (36.0  ％)  cont.
                                              amount        Value
    Agency   collateralized       mortgage    obligations      cont.
    Government     National    Mortgage    Association
     Ser.  13-27,   Class   IJ,  IO,  4.00  ％,  2/20/43
                                            $2,731,855         $421,935
     Ser.  12-56,   Class   IB,  IO,  4.00  ％,  4/20/42
                                             1,677,233         284,671
     Ser.  21-8,   Class   VI,  IO,  3.50  ％,  12/20/50
                                            25,418,849        4,026,361
     Ser.  19-110,    Class   PI,  IO,  3.50  ％,  9/20/49
                                             8,629,249        1,499,764
     Ser.  18-21,   Class   AI,  IO,  3.50  ％,  2/20/48
                                             1,284,118         138,223
     Ser.  15-131,    Class   CI,  IO,  3.50  ％,  9/20/45
                                             3,374,893         511,331
     Ser.  15-131,    Class   MI,  IO,  3.50  ％,  9/20/45
                                             5,304,497         911,923
     Ser.  16-75,   Class   EI,  IO,  3.50  ％,  8/20/45
                                             6,257,707        1,029,284
     Ser.  15-168,    Class   IG,  IO,  3.50  ％,  3/20/43
                                             3,631,566         472,023
     Ser.  13-28,   IO,  3.50  ％,  2/20/43
                                             1,358,057         196,769
     Ser.  13-54,   Class   JI,  IO,  3.50  ％,  2/20/43
                                             3,212,208         366,898
     Ser.  12-140,    Class   IC,  IO,  3.50  ％,  11/20/42
                                            14,753,466        2,419,273
     Ser.  12-128,    Class   IA,  IO,  3.50  ％,  10/20/42
                                             9,728,869        1,514,264
     Ser.  15-52,   Class   KI,  IO,  3.50  ％,  11/20/40
                                             4,491,377         279,812
     Ser.  20-175,    Class   NI,  IO,  3.00  ％,  11/20/50
                                            29,022,832        4,448,078
                         W
     Ser.  16-H04,    Class   HI,  IO,  2.357  ％,  7/20/65
                                            23,149,003         618,079
                         W
     Ser.  18-H15,    Class   EI,  IO,  2.03  ％,  8/20/68
                                            39,857,989        2,088,558
                         W
     Ser.  15-H23,    Class   DI,  IO,  1.854  ％,  9/20/65
                                            22,899,750        1,035,068
                         W
     Ser.  15-H15,    Class   AI,  IO,  1.807  ％,  6/20/65
                                            27,709,021        1,169,321
                         W
     Ser.  15-H12,    Class   AI,  IO,  1.793  ％,  5/20/65
                                            48,498,415        1,532,550
                           W
     FRB  Ser.  15-H08,    Class   CI,  IO,  1.744  ％,  3/20/65
                                            36,639,964        1,143,167
                         W
     Ser.  17-H06,    Class   DI,  IO,  1.705  ％,  2/20/67
                                            20,440,763         625,488
                         W
     Ser.  15-H23,    Class   BI,  IO,  1.687  ％,  9/20/65
                                            41,197,472        1,256,523
                         W
     Ser.  15-H03,    Class   CI,  IO,  1.632  ％,  1/20/65
                                            41,660,002        1,320,622
                     W
     Ser.  16-H18,    IO,  1.615  ％,  8/20/66
                                            26,606,856         733,631
                     W
     Ser.  16-H14,    IO,  1.613  ％,  6/20/66
                                            24,961,667         663,506
                          W
     Ser.  14-H25,    Class   BI,  IO,  1.608  ％,  12/20/64
                                            27,509,524         713,542
                         W
     Ser.  17-H03,    Class   HI,  IO,  1.589  ％,  1/20/67
                                            40,806,811        1,185,167
                         W
     Ser.  17-H18,    Class   FI,  IO,  1.588  ％,  9/20/67
                                            27,033,829        1,448,168
                         W
     Ser.  15-H01,    Class   BI,  IO,  1.499  ％,  1/20/65
                                            21,295,647         543,188
     IFB  Ser.  13-9,   Class   S, IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)   + 6.64  ％),
     1.311  ％,  1/20/43
                                            13,827,124        1,391,830
     IFB  Ser.  20-61,   Class   SF,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 6.33  ％),  1.001％,    7/20/43
                                            17,581,840        1,324,103
     IFB  Ser.  21-98,   Class   SK,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 6.19  ％),  0.861％,    6/20/51
                                             5,953,715         595,848
     IFB  Ser.  21-77,   Class   SM,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 6.19  ％),  0.861％,    5/20/51
                                            31,646,704        3,116,175
     IFB  Ser.  21-42,   Class   SG,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 6.19  ％),  0.861％,    3/20/51
                                            31,340,117        2,079,699
     IFB  Ser.  18-105,    Class   SG,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 6.14  ％),  0.811％,    8/20/48
                                            13,962,627        1,094,917
     IFB  Ser.  18-67,   Class   SC,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 6.09  ％),  0.761％,    5/20/48
                                             9,106,908         707,153
     IFB  Ser.  17-160,    Class   S, IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 6.09  ％),  0.761％,    10/20/43
                                            15,660,181        1,104,340
                          W
     Ser.  17-H20,    Class   HI,  IO,  0.735  ％,  10/20/67
                                            24,476,384        1,233,397
                         W
     Ser.  15-H18,    Class   BI,  IO,  0.719  ％,  7/20/65
                                            22,149,553         854,973
                                186/334


                                                          EDINET提出書類
                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                             Principal

                    *
    MORTGAGE-BACKED       SECURITIES     (36.0  ％)  cont.
                                              amount        Value
    Agency   collateralized       mortgage    obligations      cont.
    Government     National    Mortgage    Association
     IFB  Ser.  20-97,   Class   QS,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 6.04  ％),  0.711％,    7/20/50
                                            $2,333,294         $230,376
     IFB  Ser.  18-139,    Class   SA,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 6.04  ％),  0.711％,    10/20/48
                                             1,320,341         95,860
     IFB  Ser.  13-152,    Class   SJ,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 6.04  ％),  0.711％,    5/20/41
                                            11,799,625         894,279
     IFB  Ser.  10-20,   Class   SC,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 6.04  ％),  0.711％,    2/20/40
                                             2,928,483         219,636
                         W
     Ser.  16-H16,    Class   EI,  IO,  0.704  ％,  6/20/66
                                            22,812,539         800,720
     IFB  Ser.  20-63,   Class   PS,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 5.99  ％),  0.661％,    4/20/50
                                             2,583,736         237,571
     IFB  Ser.  19-96,   Class   SY,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 5.99  ％),  0.661％,    8/20/49
                                             1,347,794         115,506
     IFB  Ser.  19-83,   Class   SY,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 5.99  ％),  0.661％,    7/20/49
                                             1,394,905         115,456
     IFB  Ser.  18-164,    Class   AS,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 5.99  ％),  0.661％,    12/20/48
                                            21,394,722        1,665,966
     IFB  Ser.  14-46,   Class   SA,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 5.99  ％),  0.661％,    3/20/44
                                             5,912,548         453,197
     IFB  Ser.  14-4,   Class   SG,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 5.99  ％),  0.661％,    1/20/44
                                             9,315,689         734,539
                         W
     Ser.  16-H17,    Class   KI,  IO,  0.617  ％,  7/20/66
                                            13,157,158         540,158
                         W
     Ser.  15-H20,    Class   BI,  IO,  0.617  ％,  8/20/65
                                            25,510,588         854,605
     IFB  Ser.  20-7,   Class   SK,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 5.94  ％),  0.611％,    1/20/50
                                            26,350,651        2,171,691
     IFB  Ser.  19-125,    Class   SG,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 5.94  ％),  0.611％,    10/20/49
                                             7,838,915         810,002
     IFB  Ser.  19-6,   Class   SM,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 5.94  ％),  0.611％,    1/20/49
                                            12,487,437         852,075
                         W
     Ser.  15-H15,    Class   BI,  IO,  0.529  ％,  6/20/65
                                            39,554,323        1,376,491
                         W
     Ser.  17-H11,    Class   DI,  IO,  0.496  ％,  5/20/67
                                            16,418,649         807,860
                         W
     Ser.  15-H24,    Class   AI,  IO,  0.43  ％,  9/20/65
                                            20,503,759         522,026
                         W
     Ser.  17-H12,    Class   QI,  IO,  0.22  ％,  5/20/67
                                            25,987,680         814,610
     IFB  Ser.  14-119,    Class   SA,  IO,  ((-1  x CME  Term  SOFR  1 Month)
     + 5.49  ％),  0.161％,    8/20/44
                                             8,063,287         519,713
                    W
     Ser.  17-H16,    IO,  0.16  ％,  8/20/67
                                            24,915,580        1,295,211
                         W
     Ser.  17-H11,    Class   TI,  IO,  0.133  ％,  4/20/67
                                            16,944,380         908,219
                         W
     Ser.  17-H03,    Class   EI,  IO,  0.117  ％,  1/20/67
                                            17,495,355         855,126
                         W
     Ser.  18-H01,    Class   XI,  IO,  0.107  ％,  1/20/68
                                            26,375,211        1,578,798
                          W
     Ser.  16-H24,    Class   JI,  IO,  0.091  ％,  11/20/66
                                            13,673,893         632,217
                         W
     Ser.  17-H16,    Class   JI,  IO,  0.069  ％,  8/20/67
                                            27,315,931        1,234,496
                         W
     Ser.  17-H06,    Class   MI,  IO,  0.064  ％,  2/20/67
                                            23,810,589         742,486
                         W
     Ser.  18-H02,    Class   HI,  IO,  0.051  ％,  1/20/68
                                            39,338,907        1,601,762
                         W
     Ser.  18-H02,    Class   EI,  IO,  0.05  ％,  1/20/68
                                            48,045,499        1,968,664
                     W
     Ser.  18-H04,    IO,  0.049  ％,  2/20/68
                                            30,500,206        1,272,895
                         W
     Ser.  15-H10,    Class   BI,  IO,  0.047  ％,  4/20/65
                                            20,599,448         801,318
                         W
     Ser.  18-H05,    Class   AI,  IO,  0.036  ％,  2/20/68
                                            37,926,409        1,505,375
                         W
     Ser.  18-H05,    Class   BI,  IO,  0.036  ％,  2/20/68
                                            44,786,446        1,765,526
                                187/334

                                                          EDINET提出書類
                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                     W
     Ser.  18-H01,    IO,  0.035  ％,  12/20/67
                                            16,592,977         643,028
                                188/334




















                                                          EDINET提出書類
                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                             Principal

                    *
    MORTGAGE-BACKED       SECURITIES     (36.0  ％)  cont.
                                              amount        Value
    Agency   collateralized       mortgage    obligations      cont.
    Government     National    Mortgage    Association
                         W
     Ser.  17-H02,    Class   BI,  IO,  0.031  ％,  1/20/67
                                            $14,481,885         $396,804
                         W
     Ser.  16-H22,    Class   AI,  IO,  0.03  ％,  10/20/66
                                            24,812,952         781,013
                         W
     Ser.  16-H23,    Class   NI,  IO,  0.03  ％,  10/20/66
                                            58,995,374        2,212,327
                          W
     Ser.  16-H27,    Class   EI,  IO,  0.024  ％,  12/20/66
                                            19,263,727         488,027
                         W
     Ser.  17-H10,    Class   MI,  IO,  0.021  ％,  4/20/67
                                            51,825,654        1,363,015
                         W
     Ser.  18-H03,    Class   XI,  IO,  0.019  ％,  2/20/68
                                            59,760,105        2,444,188
                         W
     Ser.  17-H08,    Class   NI,  IO,  0.019  ％,  3/20/67
                                            32,102,199         947,015
                         W
     Ser.  17-H06,    Class   BI,  IO,  0.015  ％,  2/20/67
                                            31,530,779         888,352
                     W
     Ser.  17-H09,    IO,  0.014  ％,  4/20/67
                                            27,338,757         644,375
                         W
     Ser.  16-H06,    Class   CI,  IO,  0.002  ％,  2/20/66
                                            23,462,374         327,511
                         W
     Ser.  20-H12,    Class   IH,  IO,  zero  ％,  7/20/70
                                            40,902,100        2,333,342
                                                   176,052,836
    Commercial     mortgage-backed       securities     (11.7  ％)
    Barclays    Commercial     Mortgage    Trust   144A
                         W
     FRB  Ser.  19-C5,   Class   F, 2.729  ％,  11/15/52
                                             415,000        206,465
     Ser.  19-C5,   Class   D, 2.50  ％,  11/15/52
                                             442,000        261,192
    Benchmark     Mortgage    Trust   FRB  Ser.  18-B1,   Class   C,
            W
    4.329  ％,  1/15/51
                                             501,000        349,636
    Benchmark     Mortgage    Trust   144A  FRB  Ser.  18-B3,   Class   D,
            W
    3.176  ％,  4/10/51
                                             4,712,000        2,556,859
    BWAY  Mortgage    Trust   144A  FRB  Ser.  22-26BW,    Class   F,
            W
    5.029  ％,  2/10/44
                                             5,376,000        3,200,693
    CD Commercial     Mortgage    Trust   FRB  Ser.  17-CD3,    Class   C,
            W
    4.696  ％,  2/10/50
                                             551,000        296,654
    CD Commercial     Mortgage    Trust   144A  Ser.  17-CD3,    Class   D,
    3.25  ％,  2/10/50
                                             4,998,000        2,237,448
    CFCRE   Commercial     Mortgage    Trust   144A  FRB  Ser.  11-C2,   Class   E,
            W
    5.08  ％,  12/15/47
                                             7,980,000        6,523,801
    Citigroup     Commercial     Mortgage    Trust   144A
                         W
     FRB  Ser.  15-GC27,    Class   D, 4.566  ％,  2/10/48
                                             242,000        206,939
     Ser.  15-P1,   Class   D, 3.225  ％,  9/15/48
                                             2,618,000        2,091,906
     Ser.  15-GC27,    Class   E, 3.00  ％,  2/10/48
                                             476,000        302,188
    COMM  Mortgage    Trust
                         W
     FRB  Ser.  14-CR16,    Class   C, 5.08  ％,  4/10/47
                                             389,000        327,400
                       W
     Ser.  12-LC4,    Class   B, 4.934  ％,  12/10/44
                                             199,358        179,422
     Ser.  13-CR12,    Class   AM,  4.30  ％,  10/10/46
                                             4,154,100        3,616,809
                       W
     Ser.  15-DC1,    Class   B, 4.035  ％,  2/10/48
                                             2,646,000        2,297,042
    COMM  Mortgage    Trust   144A
                         W
     FRB  Ser.  14-CR17,    Class   D, 5.006  ％,  5/10/47
                                             326,000        295,058
                         W
     FRB  Ser.  14-CR17,    Class   E, 5.006  ％,  5/10/47
                                             360,000        239,544
                         W
     FRB  Ser.  13-CR13,    Class   D, 4.95  ％,  11/10/46
                                             1,583,000        1,233,085
                         W
     FRB  Ser.  14-UBS3,    Class   D, 4.923  ％,  6/10/47
                                             165,000        107,272
                         W
     FRB  Ser.  13-CR7,    Class   D, 4.398  ％,  3/10/46
                                             170,850        147,785
                         W
     FRB  Ser.  15-LC19,    Class   E, 4.354  ％,  2/10/48
                                             3,181,000        2,389,225
     Ser.  12-LC4,    Class   E, 4.25  ％,  12/10/44
                                            10,009,000        1,851,676
                                189/334


                                                          EDINET提出書類
                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     Ser.  12-CR4,    Class   B, 3.703  ％,  10/15/45
                                             2,026,000        1,238,522
     Ser.  15-LC19,    Class   D, 2.867  ％,  2/10/48
                                             312,000        272,930
                                190/334




















                                                          EDINET提出書類
                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                             Principal

                    *
    MORTGAGE-BACKED       SECURITIES     (36.0  ％)  cont.
                                              amount        Value
    Commercial     mortgage-backed       securities     cont.
    Credit   Suisse   Commercial     Mortgage    Trust   144A  FRB  Ser.  08-C1,
                W
    Class   AJ,  6.01  ％,  2/15/41
                                            $10,781,406        $3,281,246
    Credit   Suisse   Mortgage    Trust   144A  FRB  Ser.  22-NWPT,    Class   A,
    8.475  ％,  9/9/24
                                             2,015,000        2,030,015
    CSAIL   Commercial     Mortgage    Trust   144A  FRB  Ser.  15-C1,   Class   D,
            W
    3.892  ％,  4/15/50
                                             272,000        165,920
    DBUBS   Mortgage    Trust   144A  FRB  Ser.  11-LC3A,    Class   D,
            W
    5.537  ％,  8/10/44
                                             252,837        224,138
    Federal    Home  Loan  Mortgage    Corporation     144A  Multifamily
    Structured     Credit   Risk  FRB  Ser.  21-MN3,    Class   M2,  9.315  ％,  11/25/51
                                             5,326,000        5,054,240
    GS Mortgage    Securities     Corp.,   II 144A  FRB  Ser.  13-GC10,    Class   D,
            W
    4.688  ％,  2/10/46
                                             273,000        236,122
    GS Mortgage    Securities     Trust   Ser.  14-GC18,    Class   B,
            W
    4.885  ％,  1/10/47
                                             401,000        333,522
    GS Mortgage    Securities     Trust   144A
                         W
     FRB  Ser.  11-GC5,    Class   B, 5.299  ％,  8/10/44
                                             290,000        240,886
                         W
     FRB  Ser.  14-GC24,    Class   D, 4.657  ％,  9/10/47
                                            15,515,000        6,675,510
     Ser.  19-GC38,    Class   D, 3.00  ％,  2/10/52
                                             600,000        377,780
    JPMBB   Commercial     Mortgage    Securities     Trust   FRB  Ser.  14-C22,
                W
    Class   C, 4.70  ％,  9/15/47
                                             530,000        459,649
    JPMBB   Commercial     Mortgage    Securities     Trust   144A
                         W
     FRB  Ser.  14-C18,    Class   D, 4.893  ％,  2/15/47
                                             9,906,000        6,143,929
                          W
     FRB  Ser.  14-C19,    Class   C19,  4.781  ％,  4/15/47
                                             3,346,000        3,111,773
                         W
     FRB  Ser.  14-C18,    Class   E, 4.393  ％,  2/15/47
                                             7,852,000        4,610,349
                         W
     FRB  Ser.  14-C23,    Class   D, 4.129  ％,  9/15/47
                                             301,000        249,169
                         W
     FRB  Ser.  14-C25,    Class   D, 4.081  ％,  11/15/47
                                             7,740,000        3,998,848
                       W
     Ser.  14-C25,    Class   E, 3.332  ％,  11/15/47
                                            15,725,000        3,940,355
    JPMDB   Commercial     Mortgage    Securities     Trust
                        W
     FRB  Ser.  18-C8,   Class   C, 4.923  ％,  6/15/51
                                             1,098,000         878,400
                      W
     Ser.  17-C5,   Class   C, 4.512  ％,  3/15/50
                                             254,000        178,990
    JPMorgan    Chase   Commercial     Mortgage    Securities     Trust
                         W
     FRB  Ser.  13-LC11,    Class   D, 4.261  ％,  4/15/46
                                             431,000        265,594
     Ser.  13-LC11,    Class   B, 3.499  ％,  4/15/46
                                             180,000        157,231
    JPMorgan    Chase   Commercial     Mortgage    Securities     Trust   144A  FRB
                      W
    Ser.  13-LC11,    Class   E, 3.25  ％,  4/15/46
                                             9,371,809        3,993,150
    Mezz  Cap  Commercial     Mortgage    Trust   144A  FRB  Ser.  07-C5,   Class   X,
              W
    IO,  7.004  ％,  12/15/49
                                              60,277          1
    Morgan   Stanley    Bank  of America    Merrill    Lynch   Trust
                       W
     Ser.  12-C6,   Class   C, 4.536  ％,  11/15/45
                                             2,598,485        2,392,508
                         W
     FRB  Ser.  15-C22,    Class   C, 4.341  ％,  4/15/48
                                             2,362,000        2,068,959
     Ser.  14-C19,    Class   C, 4.00  ％,  12/15/47
                                             1,678,000        1,515,966
    Morgan   Stanley    Bank  of America    Merrill    Lynch   Trust   144A
                         W
     FRB  Ser.  13-C12,    Class   D, 5.074  ％,  10/15/46
                                             534,000        442,832
                         W
     FRB  Ser.  12-C6,   Class   E, 4.531  ％,  11/15/45
                                             2,446,000        1,589,900
                         W
     FRB  Ser.  15-C23,    Class   D, 4.276  ％,  7/15/50
                                             2,330,000        1,959,115
                        W
     FRB  Ser.  13-C11,    Class   D, 4.22  ％,  8/15/46
                                             650,000         5,850
                         W
     FRB  Ser.  13-C10,    Class   F, 4.095  ％,  7/15/46
                                             254,000        12,755
                                191/334

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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                        W
     FRB  Ser.  13-C9,   Class   D, 3.972  ％,  5/15/46
                                             389,000        287,860
     Ser.  14-C17,    Class   E, 3.50  ％,  8/15/47
                                             9,096,000        7,271,770
     Ser.  14-C18,    Class   D, 3.389  ％,  10/15/47
                                             427,000        351,895
     Ser.  14-C19,    Class   D, 3.25  ％,  12/15/47
                                             3,933,000        3,248,300
                                192/334



















                                                          EDINET提出書類
                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                             Principal

                    *
    MORTGAGE-BACKED       SECURITIES     (36.0  ％)  cont.
                                              amount        Value
    Commercial     mortgage-backed       securities     cont.
    Morgan   Stanley    Capital    I Trust
                        W
     Ser.  06-HQ10,    Class   B, 5.448  ％,  11/12/41
                                            $1,336,155        $1,114,086
                        W
     FRB  Ser.  18-H3,   Class   C, 5.013  ％,  7/15/51
                                             2,271,437        1,822,458
    Morgan   Stanley    Capital    I Trust   144A
                        W
     FRB  Ser.  12-C4,   Class   D, 5.336  ％,  3/15/45
                                             1,255,323        1,156,320
                        W
     FRB  Ser.  12-C4,   Class   E, 5.336  ％,  3/15/45
                                             7,066,000        5,102,359
    Multifamily     Connecticut     Avenue   Securities     Trust   144A
     FRB  Ser.  20-01,   Class   M10,  9.179  ％,  3/25/50
                                             566,757        551,375
     FRB  Ser.  19-01,   Class   M10,  8.679  ％,  10/25/49
                                             450,890        439,192
    PFP,  Ltd.  144A  FRB  Ser.  21-8,   Class   A, 6.446  ％,  8/9/37
    (Cayman    Islands)
                                             134,128        132,176
    Ready   Capital    Mortgage    Financing,     LLC  144A  FRB  Ser.  22-FL9,
    Class   A, 7.787  ％,  6/25/37
                                             3,038,053        3,035,732
    RIAL  Issuer,    Ltd.  144A  FRB  Ser.  22-FL8,    Class   B, 8.581  ％,
    1/19/37    (Bermuda)
                                             2,575,000        2,459,125
    TIAA  Real  Estate   CDO,  Ltd.  144A  Ser.  03-1A,   Class   E, 8.00  ％,
              †
    12/28/38    (In  default)
                                             4,414,162           44
    UBS-Barclays      Commercial     Mortgage    Trust   144A  Ser.  13-C6,
    Class   E, 3.50  ％,  4/10/46
                                             7,734,000        3,332,650
    Wells   Fargo   Commercial     Mortgage    Trust   FRB  Ser.  15-C29,    Class   D,
            W
    4.359  ％,  6/15/48
                                             3,205,000        2,748,462
    Wells   Fargo   Commercial     Mortgage    Trust   144A
                         W
     FRB  Ser.  15-C30,    Class   D, 4.648  ％,  9/15/58
                                             140,000        104,474
                         W
     FRB  Ser.  13-LC12,    Class   D, 4.087  ％,  7/15/46
                                            11,277,111        2,847,788
     Ser.  14-LC16,    Class   D, 3.938  ％,  8/15/50
                                            11,010,000         838,938
     Ser.  16-C33,    Class   D, 3.123  ％,  3/15/59
                                             699,000        497,801
     Ser.  19-C53,    Class   D, 2.50  ％,  10/15/52
                                             395,000        215,844
    WF-RBS   Commercial     Mortgage    Trust   Ser.  14-C21,    Class   C,
            W
    4.234  ％,  8/15/47
                                             180,000        150,999
    WF-RBS   Commercial     Mortgage    Trust   144A
                         W
     FRB  Ser.  13-UBS1,    Class   D, 5.206  ％,  3/15/46
                                             1,796,000        1,736,375
                         W
     FRB  Ser.  13-UBS1,    Class   E, 5.206  ％,  3/15/46
                                             2,518,000        2,436,979
                         W
     FRB  Ser.  12-C9,   Class   E, 4.876  ％,  11/15/45
                                             265,000        228,808
                         W
     FRB  Ser.  12-C10,    Class   D, 4.549  ％,  12/15/45
                                            12,891,000        7,028,904
                         W
     FRB  Ser.  13-C15,    Class   D, 4.352  ％,  8/15/46
                                            24,207,996        5,991,480
                                                   144,156,447
    Residential     mortgage-backed       securities     (non-agency)      (10.1  ％)
    American    Home  Mortgage    Investment     Trust   FRB  Ser.  07-1,
    Class   GA1C,   (CME  Term  SOFR  1 Month   + 0.30  ％),  5.624％,    5/25/47
                                             2,768,608        1,615,774
    BCAP,   LLC  Trust   144A  FRB  Ser.  11-RR3,    Class   3A6,
            W
    5.501  ％,  11/27/36
                                             4,746,951        3,275,396
    Bear  Stearns    Alt-A   Trust   FRB  Ser.  05-8,   Class   21A1,
            W
    4.749  ％,  10/25/35
                                              44,741        36,786
    Bear  Stearns    Asset   Backed   Securities     I Trust   FRB  Ser.  05-HE8,
    Class   M3,  (CME  Term  SOFR  1 Month   + 2.06  ％),  7.384％,    8/25/35
                                             280,702        272,990
    Bear  Stearns    Mortgage    Funding    Trust   FRB  Ser.  06-AR2,    Class   2A1,
    (CME  Term  SOFR  1 Month   + 0.57  ％),  5.894％,    9/25/46
                                             3,525,900        2,998,605
    Chevy   Chase   Funding,    LLC  Mortgage-Backed       Certificates      144A
    FRB  Ser.  06-4A,   Class   A2,  (CME  Term  SOFR  1 Month   + 0.29  ％),
    5.614  ％,  11/25/47
                                             1,849,223        1,362,437
                                193/334


                                                          EDINET提出書類
                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                             Principal

                    *
    MORTGAGE-BACKED       SECURITIES     (36.0  ％)  cont.
                                              amount        Value
    Residential     mortgage-backed       securities     (non-agency)      cont.
    Citigroup     Mortgage    Loan  Trust,   Inc.
     FRB  Ser.  07-AMC3,    Class   A2D,  (CME  Term  SOFR  1 Month   + 0.46  ％),
     5.784  ％,  3/25/37
                                            $5,249,562        $4,267,118
     FRB  Ser.  07-AMC3,    Class   A2B,  (CME  Term  SOFR  1 Month   + 0.29  ％),
     5.614  ％,  3/25/37
                                             902,305        733,457
    Citigroup     Mortgage    Loan  Trust,   Inc.  144A  Ser.  22-A,   Class   A1,
    6.17  ％,  9/25/62
                                             190,209        183,187
    COLT  Mortgage    Loan  Trust   144A  Ser.  20-2,   Class   A3,
            W
    3.698  ％,  3/25/65
                                             410,000        376,761
    Countrywide     Alternative     Loan  Trust
     FRB  Ser.  05-38,   Class   A3,  (CME  Term  SOFR  1 Month   + 0.81  ％),
     6.134  ％,  9/25/35
                                             457,428        401,299
     FRB  Ser.  05-59,   Class   1A1,  (CME  Term  SOFR  1 Month   + 0.77  ％),
     6.099  ％,  11/20/35
                                             445,009        391,277
     FRB  Ser.  06-OA10,    Class   3A1,  (CME  Term  SOFR  1 Month   + 0.49  ％),
     5.814  ％,  8/25/46
                                             3,553,725        3,091,649
     FRB  Ser.  06-OA10,    Class   4A1,  (CME  Term  SOFR  1 Month   + 0.49  ％),
     5.814  ％,  8/25/46
                                             7,465,493        6,086,379
     FRB  Ser.  06-OA10,    Class   1A1,  (Federal    Reserve    US 12 Month
     Cumulative     Avg  1 yr CMT  + 0.96  ％),  5.586％,    8/25/46
                                             2,202,492        1,960,398
     FRB  Ser.  06-OA7,    Class   1A2,  (Federal    Reserve    US 12 Month
     Cumulative     Avg  1 yr CMT  + 0.94  ％),  5.566％,    6/25/46
                                             223,295        185,769
     FRB  Ser.  05-65CB,    Class   2A1,  (CME  Term  SOFR  1 Month   + 0.54  ％),
     5.50  ％,  12/25/35
                                             325,228        218,909
                         W
     FRB  Ser.  06-OA7,    Class   1A1,  3.46  ％,  6/25/46
                                             1,989,703        1,745,367
    Federal    Home  Loan  Mortgage    Corporation
     Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  15-HQA2,    Class   B,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 10.61  ％),  15.929％,     5/25/28
                                             6,314,753        6,824,577
     Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  16-DNA1,    Class   B,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 10.11  ％),  15.429％,     7/25/28
                                             2,083,655        2,318,308
     Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  15-DNA3,    Class   B,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 9.46  ％),  14.779％,     4/25/28
                                             4,555,421        4,969,935
     Structured     Agency   Credit   Risk  Debt  FRN  Ser.  15-DNA2,    Class   B,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 7.66  ％),  12.979％,     12/25/27
                                             7,219,464        7,615,608
     Seasoned    Credit   Risk  Transfer    Trust   Ser.  19-3,   Class   M,
             W
     4.75  ％,  10/25/58
                                             1,710,000        1,555,542
    Federal    Home  Loan  Mortgage    Corporation     144A
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   FRB  Ser.  19-HQA1,    Class   B2,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 12.36  ％),  17.679％,     2/25/49
                                             841,000       1,039,926
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   REMICs   FRB  Ser.  20-DNA5,
     Class   B2,  (US  30 Day  Average    SOFR  + 11.50  ％),  16.815％,     10/25/50
                                             256,000        329,170
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   FRB  Ser.  18-HQA2,    Class   B2,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 11.11  ％),  16.429％,     10/25/48
                                             2,017,000        2,477,875
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   REMICs   FRB  Ser.  22-HQA1,
     Class   B2,  (US  30 Day  Average    SOFR  + 11.00  ％),  16.315％,     3/25/42
                                             4,969,000        5,503,168
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   FRB  Ser.  19-DNA1,    Class   B2,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 10.86  ％),  16.179％,     1/25/49
                                             111,000        135,699
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   FRB  Ser.  19-DNA2,    Class   B2,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 10.61  ％),  15.929％,     3/25/49
                                             242,000        284,123
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   REMICs   FRB  Ser.  20-DNA4,
     Class   B2,  (US  30 Day  Average    SOFR  + 10.11  ％),  15.429％,     8/25/50
                                             448,000        573,160
                                195/334



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                    *
    MORTGAGE-BACKED       SECURITIES     (36.0  ％)  cont.
                                              amount        Value
    Residential     mortgage-backed       securities     (non-agency)      cont.
    Federal    Home  Loan  Mortgage    Corporation     144A
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   REMICs   FRB  Ser.  20-HQA3,
     Class   B2,  (US  30 Day  Average    SOFR  + 10.11  ％),  15.429％,     7/25/50
                                            $3,318,000        $4,143,352
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   REMICs   FRB  Ser.  20-DNA3,
     Class   B2,  (US  30 Day  Average    SOFR  + 9.46  ％),  14.779％,     6/25/50
                                             239,000        297,256
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   FRB  Ser.  19-FTR1,    Class   B2,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 8.46  ％),  13.779％,     1/25/48
                                             700,000        780,938
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   FRB  Ser.  18-DNA3,    Class   B2,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 7.86  ％),  13.179％,     9/25/48
                                             408,000        452,154
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   REMICs   FRB  Ser.  20-HQA2,
     Class   B2,  (US  30 Day  Average    SOFR  + 7.71  ％),  13.029％,     3/25/50
                                             500,000        549,652
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   REMICs   FRB  Ser.  20-HQA3,
     Class   B1,  (US  30 Day  Average    SOFR  + 5.86  ％),  11.179％,     7/25/50
                                             306,726        334,103
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   FRB  Ser.  19-FTR3,
     Class   FTR3,   (US  30 Day  Average    SOFR  + 4.91  ％),  10.202％,     9/25/47
                                             468,000        461,565
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   REMICs   FRB  Ser.  20-DNA5,
     Class   B1,  (US  30 Day  Average    SOFR  + 4.80  ％),  10.115％,     10/25/50
                                             870,000        946,261
     Structured     Agency   Credit   Risk  Trust   REMICs   FRB  Ser.  20-HQA2,
     Class   M2,  (US  30 Day  Average    SOFR  + 3.21  ％),  8.529％,    3/25/50
                                             371,945        383,539
     Seasoned    Credit   Risk  Transfer    Trust   Ser.  19-2,   Class   M,
            W
     4.75  ％,  8/25/58
                                             5,008,000        4,445,530
     Seasoned    Credit   Risk  Transfer    Trust   Ser.  17-3,   Class   M2,
            W
     4.75  ％,  7/25/56
                                             538,000        502,458
     Seasoned    Credit   Risk  Transfer    Trust   FRB  Ser.  17-2,   Class   2,
            W
     4.00  ％,  8/25/56
                                             132,830        129,990
    Federal    National    Mortgage    Association
     Connecticut     Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C02,    Class   1B,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 12.36  ％),  17.679％,     9/25/28
                                            12,323,190        14,476,883
     Connecticut     Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C03,    Class   1B,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 11.86  ％),  17.179％,     10/25/28
                                             7,683,624        8,950,597
     Connecticut     Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C01,    Class   1B,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 11.86  ％),  17.179％,     8/25/28
                                             4,973,398        5,732,154
     Connecticut     Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C05,    Class   2B,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 10.86  ％),  16.179％,     1/25/29
                                             443,875        504,415
     Connecticut     Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C04,    Class   1B,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 10.36  ％),  15.679％,     1/25/29
                                             148,259        167,748
     Connecticut     Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C06,    Class   1B,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 9.36  ％),  14.679％,     4/25/29
                                             415,916        463,799
     Connecticut     Avenue   Securities     FRB  Ser.  17-C02,    Class   2B1,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 5.61  ％),  10.929％,     9/25/29
                                             395,000        436,903
     Connecticut     Avenue   Securities     FRB  Ser.  16-C03,    Class   1M2,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 5.41  ％),  10.729％,     10/25/28
                                              73,800        78,171
     Connecticut     Avenue   Securities     FRB  Ser.  18-C04,    Class   2B1,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 4.61  ％),  9.929％,    12/25/30
                                             368,000        403,391
     Connecticut     Avenue   Securities     FRB  Ser.  17-C07,    Class   2B1,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 4.56  ％),  9.879％,    5/25/30
                                              28,000        30,306
     Connecticut     Avenue   Securities     FRB  Ser.  18-C06,    Class   1B1,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 3.86  ％),  9.179％,    3/25/31
                                             313,000        335,081
                                196/334




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                    *
    MORTGAGE-BACKED       SECURITIES     (36.0  ％)  cont.
                                              amount        Value
    Residential     mortgage-backed       securities     (non-agency)      cont.
    Federal    National    Mortgage    Association     144A
     Connecticut     Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  20-SBT1,
     Class   1B1,  (US  30 Day  Average    SOFR  + 6.86  ％),  12.179％,     2/25/40
                                            $1,645,000        $1,683,979
     Connecticut     Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  21-R01,    Class   1B2,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 6.00  ％),  11.315％,     10/25/41
                                             185,000        186,388
     Connecticut     Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  19-R04,    Class   2B1,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 5.36  ％),  10.679％,     6/25/39
                                             486,029        513,065
     Connecticut     Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  22-R02,    Class   2B1,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 4.50  ％),  9.815％,    1/25/42
                                             1,471,000        1,504,098
     Connecticut     Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  19-R01,    Class   2B1,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 4.46  ％),  9.779％,    7/25/31
                                             163,000        172,882
     Connecticut     Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  19-R03,    Class   1B1,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 4.21  ％),  9.529％,    9/25/31
                                             314,000        329,839
     Connecticut     Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  20-SBT1,
     Class   1M2,  (US  30 Day  Average    SOFR  + 3.76  ％),  9.079％,    2/25/40
                                             239,000        248,693
     Connecticut     Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  20-R02,    Class   2B1,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 3.11  ％),  8.429％,    1/25/40
                                             126,000        126,124
     Connecticut     Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  22-R02,    Class   2M2,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 3.00  ％),  8.315％,    1/25/42
                                             3,600,000        3,625,877
     Connecticut     Avenue   Securities     Trust   FRB  Ser.  19-R01,    Class   2M2,
     (US  30 Day  Average    SOFR  + 2.56  ％),  7.879％,    7/25/31
                                              38,665        38,821
    GSAA  Home  Equity   Trust   FRB  Ser.  06-8,   Class   2A2,  (CME  Term  SOFR
    1 Month   + 0.47  ％),  5.794％,    5/25/36
                                             9,106,789        2,178,178
    GSR  Mortgage    Loan  Trust   FRB  Ser.  07-OA1,    Class   2A3A,   (CME  Term
    SOFR  1 Month   + 0.42  ％),  5.744％,    5/25/37
                                             3,885,359        2,223,295
    HarborView     Mortgage    Loan  Trust   FRB  Ser.  05-2,   Class   1A,  (CME
    Term  SOFR  1 Month   + 0.63  ％),  5.962％,    5/19/35
                                            10,386,208        3,172,261
    Morgan   Stanley    Re-REMIC    Trust   144A  FRB  Ser.  10-R4,   Class   4B,
    (CME  Term  SOFR  1 Month   + 0.34  ％),  2.696％,    2/26/37
                                             126,483        102,505
    Oaktown    Re III,  Ltd.  144A
     FRB  Ser.  19-1A,   Class   B1B,  (US  30 Day  Average    SOFR  + 4.46  ％),
     9.779  ％,  7/25/29    (Bermuda)
                                             383,000        379,845
     FRB  Ser.  19-1A,   Class   B1A,  (US  30 Day  Average    SOFR  + 3.61  ％),
     8.929  ％,  7/25/29    (Bermuda)
                                             317,000        313,661
    Towd  Point   Mortgage    Trust   144A
                      W
     Ser.  19-2,   Class   A2,  3.75  ％,  12/25/58
                                             256,000        218,881
                      W
     Ser.  18-5,   Class   M1,  3.25  ％,  7/25/58
                                             240,000        179,878
    WaMu  Mortgage    Pass-Through      Certificates      Trust   FRB  Ser.  05-AR13,
    Class   A1C3,   (CME  Term  SOFR  1 Month   + 1.09  ％),  6.414％,    10/25/45
                                              85,110        77,654
                                                   125,112,819
    Total   mortgage-backed       securities     (cost   $548,663,822)
                                                   $445,322,102
                                             Principal

                    *
    CORPORATE     BONDS   AND  NOTES   (16.9  ％)
                                              amount        Value
    Basic   materials     (2.0  ％)
    ArcelorMittal      SA sr.  unsec.   unsub.   notes   7.00  ％,  10/15/39    (France)
                                            $1,035,000        $1,035,326
    ATI,  Inc.  sr.  unsec.   notes   7.25  ％,  8/15/30
                                             455,000        451,588
    ATI,  Inc.  sr.  unsec.   notes   4.875  ％,  10/1/29
                                             1,035,000         910,523
    Axalta   Coating    Systems,    LLC  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
    notes   3.375  ％,  2/15/29
                                             3,306,000        2,752,548
                                197/334



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                    *
    CORPORATE     BONDS   AND  NOTES   (16.9  ％)  cont.
                                              amount        Value
    Basic   materials     cont.
    Boise   Cascade    Co.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    4.875  ％,  7/1/30
                                            $1,470,000        $1,282,785
    Builders    FirstSource,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   bonds
    6.375  ％,  6/15/32
                                             1,375,000        1,294,299
    Builders    FirstSource,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   bonds
    4.25  ％,  2/1/32
                                             615,000        504,340
    Celanese    US Holdings,     LLC  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    6.33  ％,  7/15/29    (Germany)
                                             985,000        965,508
    Commercial     Metals   Co.  sr.  unsec.   notes   4.375  ％,  3/15/32
                                             1,536,000        1,288,312
    Constellium     SE sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   3.125  ％,  7/15/29    (France)
                                       EUR      980,000        876,079
    HTA  Group,   Ltd./Mauritius       company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    Ser.  REGS,   7.00  ％,  12/18/25    (Tanzania)
                                            $1,970,000        1,891,200
    HudBay   Minerals,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    6.125  ％,  4/1/29   (Canada)
                                             1,435,000        1,327,739
    IHS  Holding,    Ltd.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,
    6.25  ％,  11/29/28    (Nigeria)
                                             3,250,000        2,457,814
    Intelligent     Packaging     Holdco   Issuer   LP 144A  sr.  unsec.   notes   9.00  ％,
            ‡‡
    1/15/26    (Canada)
                                             223,000        184,533
    Intelligent     Packaging,     Ltd.,   Finco,   Inc./Intelligent        Packaging,     Ltd.
    Co-Issuer,     LLC  144A  sr.  notes   6.00  ％,  9/15/28    (Canada)
                                             750,000        655,528
    Olympus    Water   US Holding    Corp.   144A  sr.  notes   9.75  ％,  11/15/28
                                             1,875,000        1,870,947
    Resideo    Funding,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
    notes   4.00  ％,  9/1/29
                                             1,625,000        1,335,067
    SCIH  Salt  Holdings,     Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   6.625  ％,  5/1/29
                                             1,000,000         856,907
    Stillwater     Mining   Co.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,
    4.50  ％,  11/16/29    (South   Africa)
                                             270,000        207,641
    WR Grace   Holdings,     LLC  144A  sr.  notes   7.375  ％,  3/1/31
                                             1,410,000        1,385,326
    WR Grace   Holdings,     LLC  144A  sr.  unsec.   notes   5.625  ％,  8/15/29
                                             1,000,000         808,750
                                                    24,342,760
    Capital    goods   (1.5  ％)
    Benteler    International      AG 144A  company    guaranty    sr.  notes
    10.50  ％,  5/15/28    (Austria)
                                             2,980,000        3,002,350
    Clarios    Global   LP/Clarios     US Finance    Co.  company    guaranty    sr.
    notes   Ser.  REGS,   4.375  ％,  5/15/26
                                       EUR     1,265,000        1,282,908
    Crown   Cork  & Seal  Co.,  Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   bonds
    7.375  ％,  12/15/26
                                             $138,000        140,070
    GFL  Environmental,       Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    4.75  ％,  6/15/29    (Canada)
                                             1,542,000        1,370,697
    Great   Lakes   Dredge   & Dock  Corp.   144A  company    guaranty    sr.
    unsec.   notes   5.25  ％,  6/1/29
                                             3,120,000        2,559,016
    Howmet   Aerospace,     Inc.  sr.  unsec.   unsub.   bonds   5.95  ％,  2/1/37
                                             920,000        863,821
    Madison    IAQ,  LLC  144A  sr.  unsec.   notes   5.875  ％,  6/30/29
                                             1,500,000        1,207,863
    MajorDrive     Holdings    IV,  LLC  144A  sr.  unsec.   notes   6.375  ％,  6/1/29
                                             1,269,000        1,044,353
    Pactiv   Evergreen     Group   Issuer,    Inc./Pactiv     Evergreen     Group   Issuer,
    LLC  144A  company    guaranty    sr.  notes   4.00  ％,  10/15/27
                                             1,530,000        1,357,875
    Ritchie    Bros  Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
    unsub.   notes   7.75  ％,  3/15/31
                                             1,309,000        1,326,999
    Roller   Bearing    Co.  of America,    Inc.  144A  sr.  notes   4.375  ％,  10/15/29
                                             1,545,000        1,328,950
    Spirit   AeroSystems,      Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
    4.60  ％,  6/15/28
                                             1,000,000         779,211
                                198/334



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                                             Principal

                    *
    CORPORATE     BONDS   AND  NOTES   (16.9  ％)  cont.
                                              amount        Value
    Capital    goods   cont.
    Terex   Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    5.00  ％,  5/15/29
                                            $1,491,000        $1,335,228
    TransDigm,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
    4.875  ％,  5/1/29
                                             110,000        96,645
    TransDigm,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
    4.625  ％,  1/15/29
                                             940,000        820,968
    TransDigm,     Inc.  144A  sr.  notes   6.875  ％,  12/15/30
                                             625,000        612,840
                                                    19,129,794
    Communication      services    (0.8  ％)
    CCO  Holdings,     LLC/CCO    Holdings    Capital    Corp.   144A  sr.  unsec.
    unsub.   notes   4.75  ％,  2/1/32
                                             3,840,000        3,072,000
    CSC  Holdings,     LLC  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    5.50  ％,  4/15/27
                                             1,565,000        1,341,323
    Embarq   Corp.   sr.  unsec.   unsub.   bonds   7.995  ％,  6/1/36
                                             1,500,000         845,625
    Level   3 Financing,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    4.25  ％,  7/1/28
                                             1,250,000         778,792
                               R
    SBA  Communications       Corp.   sr.  unsec.   notes   3.125  ％,  2/1/29
                                             1,635,000        1,363,709
    Viasat,    Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   7.50  ％,  5/30/31
                                             1,000,000         660,000
    Vmed  O2 UK Financing     I PLC  sr.  notes   Ser.  REGS,   3.25  ％,  1/31/31
    (United    Kingdom)
                                       EUR     1,490,000        1,287,353
                                                    9,348,802
    Consumer    cyclicals     (5.0  ％)
    Bath  & Body  Works,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
    bonds   6.625  ％,  10/1/30
                                            $3,189,000        2,989,719
    Beasley    Mezzanine     Holdings,     LLC  144A  company    guaranty    sr.
    notes   8.625  ％,  2/1/26
                                             1,500,000         962,509
    Block,   Inc.  sr.  unsec.   notes   3.50  ％,  6/1/31
                                             1,665,000        1,307,959
    Boyd  Gaming   Corp.   144A  sr.  unsec.   bonds   4.75  ％,  6/15/31
                                             1,545,000        1,314,758
    Caesars    Entertainment,       Inc.  144A  sr.  notes   7.00  ％,  2/15/30
                                             1,659,000        1,614,309
    Carnival    Corp.   144A  notes   9.875  ％,  8/1/27
                                             1,330,000        1,388,420
    Carnival    Corp.   144A  sr.  unsec.   notes   5.75  ％,  3/1/27
                                             750,000        678,918
    Cinemark    USA,  Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    5.25  ％,  7/15/28
                                             1,570,000        1,393,626
    Crocs,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    4.125  ％,  8/15/31
                                             1,695,000        1,311,413
    Dufry   One  BV company    guaranty    sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,
    3.375  ％,  4/15/28    (Netherlands)
                                       EUR     1,345,000        1,272,620
    Hanesbrands,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
    9.00  ％,  perpetual     maturity
                                            $1,320,000        1,252,350
    iHeartCommunications,          Inc.  company    guaranty    sr.  notes
    6.375  ％,  5/1/26
                                             1,630,000        1,404,546
    iHeartCommunications,          Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    8.375  ％,  5/1/27
                                             1,500,000        1,076,046
    IHO  Verwaltungs     GmbH  sr.  unsub.   notes   Ser.  REGS,   8.75  ％,  5/15/28
         ‡‡
    (Germany)
                                       EUR     2,720,000        2,973,524
    JELD-WEN,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    4.875  ％,  12/15/27
                                            $1,535,000        1,354,453
    Kontoor    Brands,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    4.125  ％,  11/15/29
                                             1,610,000        1,336,300
    Las  Vegas   Sands   Corp.   sr.  unsec.   unsub.   notes   3.90  ％,  8/8/29
                                             1,535,000        1,310,020
    Levi  Strauss    & Co.  sr.  unsec.   notes   3.375  ％,  3/15/27
                                       EUR     1,004,000         993,980
                                             Principal
                    *
    CORPORATE     BONDS   AND  NOTES   (16.9  ％)  cont.
                                              amount        Value
    Consumer    cyclicals     cont.
                                199/334


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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    Light   & Wonder   International,       Inc.  144A  company    guaranty    sr.
    unsec.   notes   7.25  ％,  11/15/29
                                            $3,115,000        $3,052,700
    Macy’s    Retail   Holdings,     LLC  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
    unsub.   bonds   6.125  ％,  3/15/32
                                             734,000        605,763
    Masonite    International      Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.
    notes   3.50  ％,  2/15/30
                                             1,625,000        1,320,355
    Mattamy    Group   Corp.   144A  sr.  unsec.   notes   4.625  ％,
    3/1/30   (Canada)
                                             3,525,000        3,000,055
    Mattel,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   3.75  ％,  4/1/29
                                             1,550,000        1,349,173
    McGraw-Hill     Education,     Inc.  144A  sr.  notes   5.75  ％,  8/1/28
                                             2,155,000        1,859,227
    McGraw-Hill     Education,     Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   8.00  ％,  8/1/29
                                             1,000,000         867,500
    Neptune    Bidco   US,  Inc.  144A  sr.  notes   9.29  ％,  4/15/29
                                             1,534,000        1,388,748
    News  Corp.   144A  sr.  unsec.   notes   3.875  ％,  5/15/29
                                             1,565,000        1,345,900
    Nexstar    Media,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    4.75  ％,  11/1/28
                                             1,565,000        1,295,365
    Outfront    Media   Capital,    LLC/Outfront      Media   Capital    Corp.   144A
    company    guaranty    sr.  unsec.   notes   5.00  ％,  8/15/27
                                             1,485,000        1,308,406
    Penn  Entertainment,       Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   4.125  ％,  7/1/29
                                             1,670,000        1,364,699
    PetSmart,     Inc./PetSmart      Finance    Corp.   144A  company    guaranty
    sr.  unsec.   notes   7.75  ％,  2/15/29
                                             970,000        903,932
    Royal   Caribbean     Cruises,    Ltd.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
    unsub.   notes   9.25  ％,  1/15/29
                                             1,350,000        1,426,190
    Sirius   XM Radio,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    4.125  ％,  7/1/30
                                             1,695,000        1,357,034
    Spanish    Broadcasting      System,    Inc.  144A  sr.  notes   9.75  ％,  3/1/26
                                             690,000        461,553
    Spectrum    Brands,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   bonds
    5.00  ％,  10/1/29
                                             1,497,000        1,356,432
    Standard    Industries,     Inc.  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,
    2.25  ％,  11/21/26
                                       EUR     1,474,000        1,372,315
    Station    Casinos,    LLC  144A  sr.  unsec.   bonds   4.625  ％,  12/1/31
                                            $1,650,000        1,319,807
    Taylor   Morrison    Communities,      Inc.  144A  sr.  unsec.   bonds
    5.125  ％,  8/1/30
                                             3,416,000        2,984,730
    Taylor   Morrison    Communities,      Inc.  144A  sr.  unsec.   notes
    5.75  ％,  1/15/28
                                             788,000        734,022
    Univision     Communications,       Inc.  144A  sr.  notes   7.375  ％,  6/30/30
                                             1,427,000        1,304,130
    Verisure    Midholding     AB company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    Ser.  REGS,   5.25  ％,  2/15/29    (Sweden)
                                       EUR     3,240,000        3,007,820
    Via  Celere   Desarrollos     Inmobiliarios      SA company    guaranty    sr.
    notes   Ser.  REGS,   5.25  ％,  4/1/26   (Spain)
                                       EUR      246,000        244,489
    Warnermedia     Holdings,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   bonds
    5.141  ％,  3/15/52
                                            $1,160,000         861,927
                                                    62,027,742
    Consumer    staples    (1.1  ％)
    1011778    BC ULC/New    Red  Finance,    Inc.  144A  bonds   4.00  ％,
    10/15/30    (Canada)
                                             1,625,000        1,350,332
    Albertsons     Cos.,   Inc./Safeway,      Inc./New    Albertsons     LP/Albertsons,
    LLC  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   3.50  ％,  3/15/29
                                             1,583,000        1,349,643
    Aramark    Services,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    5.00  ％,  2/1/28
                                             1,481,000        1,369,678
    Avis  Budget   Finance    PLC  144A  sr.  unsec.   notes   7.25  ％,  7/31/30
                                       EUR      420,000        440,701
                                200/334




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                                             Principal

                    *
    CORPORATE     BONDS   AND  NOTES   (16.9  ％)  cont.
                                              amount        Value
    Consumer    staples    cont.
    Herc  Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    5.50  ％,  7/15/27
                                            $1,450,000        $1,371,198
    Lamb  Weston   Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
    notes   4.375  ％,  1/31/32
                                             1,550,000        1,298,493
    Lamb  Weston   Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
    notes   4.125  ％,  1/31/30
                                             1,050,000         897,906
    Loxam   SAS  company    guaranty    sr.  notes   Ser.  EMTN,   6.375  ％,
    5/15/28    (France)
                                       EUR     1,330,000        1,375,334
    Match   Group   Holdings    II,  LLC  144A  sr.  unsec.   notes   4.125  ％,  8/1/30
                                            $1,607,000        1,326,033
    US Foods,   Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    4.75  ％,  2/15/29
                                             1,485,000        1,327,246
    VM Consolidated,      Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    5.50  ％,  4/15/29
                                             1,491,000        1,341,906
                                                    13,448,470
    Energy   (3.4  ％)
    Antero   Resources     Corp.   144A  sr.  unsec.   notes   5.375  ％,  3/1/30
                                             1,425,000        1,311,952
    Callon   Petroleum     Co.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    7.50  ％,  6/15/30
                                             1,422,000        1,378,739
    Centennial     Resource    Production,     LLC  144A  company    guaranty    sr.
    unsec.   notes   6.875  ％,  4/1/27
                                             2,828,000        2,787,624
    Civitas    Resources,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    8.375  ％,  7/1/28
                                             1,235,000        1,256,613
    Civitas    Resources,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
    notes   8.75  ％,  7/1/31
                                             3,000,000        3,064,407
    DCP  Midstream     Operating     LP 144A  company    guaranty    sr.  unsec.
    unsub.   bonds   6.75  ％,  9/15/37
                                             801,000        813,738
    Ecopetrol     SA sr.  unsec.   unsub.   bonds   8.875  ％,  1/13/33    (Colombia)
                                             1,870,000        1,826,600
    Ecopetrol     SA sr.  unsec.   unsub.   notes   6.875  ％,  4/29/30    (Colombia)
                                             1,800,000        1,643,506
    Encino   Acquisition     Partners    Holdings,     LLC  144A  company
    guaranty    sr.  unsec.   notes   8.50  ％,  5/1/28
                                             1,000,000         960,170
    Endeavor    Energy   Resources     LP/EER   Finance,    Inc.  144A  sr.  unsec.
    bonds   5.75  ％,  1/30/28
                                             1,429,000        1,378,933
    EnLink   Midstream,     LLC  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
    notes   6.50  ％,  9/1/30
                                             1,385,000        1,343,494
    Hess  Midstream     Operations     LP 144A  company    guaranty    sr.  unsec.
    notes   4.25  ％,  2/15/30
                                             1,560,000        1,315,452
    KazMunayGas     National    Co.  JSC  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   5.375  ％,
    4/24/30    (Kazakhstan)
                                             450,000        410,175
    KazMunayGas     National    Co.  JSC  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  REGS,
    6.375  ％,  10/24/48    (Kazakhstan)
                                             980,000        796,250
    Kinetik    Holdings    LP 144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    5.875  ％,  6/15/30
                                             1,450,000        1,359,376
    Occidental     Petroleum     Corp.   sr.  unsec.   sub.  bonds   6.20  ％,  3/15/40
                                             1,350,000        1,286,827
    Patterson-UTI      Energy,    Inc.  sr.  unsec.   sub.  notes   5.15  ％,  11/15/29
                                             2,485,000        2,265,271
    Pertamina     Persero    PT sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  REGS,   6.00  ％,
    5/3/42   (Indonesia)
                                             890,000        806,646
    Petrobras     Global   Finance    BV company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
    bonds   6.50  ％,  7/3/33   (Brazil)
                                             1,011,000         964,497
    Petrobras     Global   Finance    BV company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
    notes   6.25  ％,  3/17/24    (Brazil)
                                             208,000        207,204
                                201/334



                                                          EDINET提出書類
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                                             Principal

                    *
    CORPORATE     BONDS   AND  NOTES   (16.9  ％)  cont.
                                              amount        Value
    Energy   cont.
    Petrobras     Global   Finance    BV company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.
    notes   5.299  ％,  1/27/25    (Brazil)
                                             $138,000        $135,455
    Petroleos     del  Peru  SA sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  REGS,   4.75  ％,
    6/19/32    (Peru)
                                             1,330,000         936,402
    Petroleos     Mexicanos     company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   FRB
    5.95  ％,  1/28/31    (Mexico)
                                             1,918,000        1,372,809
    Petroleos     Mexicanos     company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
    6.84  ％,  1/23/30    (Mexico)
                                             2,220,000        1,734,268
    Petroleos     Mexicanos     company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
    6.70  ％,  2/16/32    (Mexico)
                                             836,000        620,454
    Petroleos     Mexicanos     company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes
    6.49  ％,  1/23/27    (Mexico)
                                             550,000        488,040
    Petroleos     Mexicanos     144A  sr.  unsec.   bonds   10.00  ％,
    2/7/33   (Mexico)
                                             170,000        150,875
    Petronas    Capital,    Ltd.  company    guaranty    sr.  unsec.   bonds
    Ser.  REGS,   4.55  ％,  4/21/50    (Malaysia)
                                             876,000        710,344
    Petronas    Capital,    Ltd.  company    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   bonds
    Ser.  REGS,   2.48  ％,  1/28/32    (Malaysia)
                                             1,980,000        1,570,752
    Rockcliff     Energy   II,  LLC  144A  sr.  unsec.   notes   5.50  ％,  10/15/29
                                             1,499,000        1,349,049
    SM Energy   Co.  sr.  unsec.   unsub.   notes   6.50  ％,  7/15/28
                                             1,425,000        1,368,000
    Southwestern      Energy   Co.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    5.375  ％,  2/1/29
                                             1,475,000        1,358,457
    Venture    Global   LNG,  Inc.  144A  sr.  notes   8.375  ％,  6/1/31
                                             3,080,000        3,027,831
                                                    42,000,210
    Financials     (0.2  ％)
    Alliant    Holdings    Intermediate,      LLC/Alliant     Holdings    Co-Issuer     144A
    sr.  notes   4.25  ％,  10/15/27
                                             1,489,000        1,333,161
    Cobra   AcquisitionCo,       LLC  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    6.375  ％,  11/1/29
                                             750,000        555,000
    Deutsche    Bank  AG jr.  unsec.   sub.  FRN  6.00  ％,  perpetual
    maturity    (Germany)
                                             1,400,000        1,092,687
    Dresdner    Funding    Trust   I 144A  jr.  unsec.   sub.  notes   8.151  ％,  6/30/31
                                             100,000        106,000
                                                    3,086,848
    Health   care  (1.1  ％)
    Charles    River   Laboratories      International,       Inc.  144A  company
    guaranty    sr.  unsec.   notes   4.00  ％,  3/15/31
                                             1,563,000        1,318,781
    Charles    River   Laboratories      International,       Inc.  144A  company
    guaranty    sr.  unsec.   notes   3.75  ％,  3/15/29
                                              50,000        43,063
    CHS/Community      Health   Systems,    Inc.  144A  jr.  notes
    6.875  ％,  4/15/29
                                             1,000,000         531,020
    Elanco   Animal   Health,    Inc.  sr.  unsec.   notes   Ser.  WI,  6.65  ％,  8/28/28
                                             1,385,000        1,346,913
    Mozart   Debt  Merger   Sub,  Inc.  144A  sr.  notes   3.875  ％,  4/1/29
                                             1,570,000        1,327,313
    Organon    Finance    1, LLC  144A  sr.  notes   4.125  ％,  4/30/28
                                             1,510,000        1,312,052
    Service    Corp.   International      sr.  unsec.   sub.  notes   4.00  ％,  5/15/31
                                             1,625,000        1,334,094
    Tenet   Healthcare     Corp.   144A  company    guaranty    sr.  notes
    6.75  ％,  5/15/31
                                             3,140,000        3,028,437
    Teva  Pharmaceutical       Finance    Netherlands     II BV company
    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes   4.375  ％,  5/9/30   (Israel)
                                       EUR      930,000        838,952
    Teva  Pharmaceutical       Finance    Netherlands     III  BV company
    guaranty    sr.  unsec.   unsub.   notes   8.125  ％,  9/15/31    (Israel)
                                            $2,035,000        2,096,050
                                                    13,176,675
                                202/334



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                                             Principal

                    *
    CORPORATE     BONDS   AND  NOTES   (16.9  ％)  cont.
                                              amount        Value
    Technology     (1.0  ％)
    Arches   Buyer,   Inc.  144A  sr.  notes   4.25  ％,  6/1/28
                                            $1,600,000        $1,364,148
    Cloud   Software    Group,   Inc.  144A  notes   9.00  ％,  9/30/29
                                             500,000        435,000
    Cloud   Software    Group,   Inc.  144A  sr.  notes.   6.50  ％,  3/31/29
                                             500,000        442,165
    CommScope     Technologies,      LLC  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
    notes   6.00  ％,  6/15/25
                                             750,000        713,965
    CommScope,     Inc.  144A  company    guaranty    sr.  notes   4.75  ％,  9/1/29
                                             500,000        367,772
    CrowdStrike     Holdings,     Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    3.00  ％,  2/15/29
                                             1,603,000        1,350,170
    Imola   Merger   Corp.   144A  sr.  notes   4.75  ％,  5/15/29
                                             1,576,000        1,381,208
    NCR  Corp.   144A  company    guaranty    sr.  unsec.   sub.  notes
    5.125  ％,  4/15/29
                                             1,545,000        1,361,235
    RingCentral,      Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   8.50  ％,  8/15/30
                                             1,000,000         966,250
    Rocket   Software,     Inc.  144A  sr.  unsec.   notes   6.50  ％,  2/15/29
                                             1,000,000         825,000
    Twilio,    Inc.  company    guaranty    sr.  unsec.   notes   3.625  ％,  3/15/29
                                             1,595,000        1,335,244
    ZoomInfo    Technologies,      LLC/ZoomInfo      Finance    Corp.   144A
    company    guaranty    sr.  unsec.   notes   3.875  ％,  2/1/29
                                             1,728,000        1,440,193
                                                    11,982,350
    Transportation       (0.1  ％)
    Air  France-KLM     sr.  unsec.   notes   8.125  ％,  5/31/28    (France)
                                       EUR     1,200,000        1,320,932
                                                    1,320,932
    Utilities     and  power   (0.7  ％)
    Aegea   Finance    SARL  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   notes
    9.00  ％,  1/20/31    (Luxembourg)
                                            $1,450,000        1,457,250
    Diamond    II,  Ltd.  144A  company    guaranty    sr.  notes   7.95  ％,
    7/28/26    (India)
                                             2,440,000        2,397,300
    Electricite     De France   SA 144A  jr.  unsec.   sub.  FRB  9.125  ％,  perpetual
    maturity    (France)
                                             1,280,000        1,326,400
    NRG  Energy,    Inc.  144A  company    guaranty    sr.  unsec.   bonds
    3.875  ％,  2/15/32
                                             1,771,000        1,329,472
    PG&E  Corp.   sr.  sub.  notes   5.25  ％,  7/1/30
                                             1,560,000        1,355,737
    Vistra   Operations     Co.,  LLC  144A  company    guaranty    sr.  unsec.
    unsub.   notes   4.375  ％,  5/1/29
                                             1,560,000        1,341,026
                                                    9,207,185
    Total   corporate     bonds   and  notes   (cost   $221,151,549)
                                                   $209,071,768
    FOREIGN    GOVERNMENT     AND  AGENCY

                                             Principal
               *
    BONDS   AND  NOTES   (9.3  ％)
                                              amount        Value
    Angola   (Republic     of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   8.00  ％,
    11/26/29    (Angola)
                                             $500,000        $410,000
    Angola   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   8.75  ％,
    4/14/32    (Angola)
                                             1,090,000         873,363
    Argentine     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   3.625  ％,
    7/9/35   (Argentina)
                                             1,850,000         456,313
    Argentine     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   0.75  ％,
    7/9/30   (Argentina)
                                             1,740,000         494,738
    Bahrain    (Kingdom    of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   7.375  ％,
    5/14/30    (Bahrain)
                                             1,462,000        1,465,655
    Benin   (Republic     of)  sr.  unsec.   bonds   Ser.  REGS,   4.95  ％,
    1/22/35    (Benin)
                                       EUR      300,000        216,761
    Benin   (Republic     of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   4.875  ％,
    1/19/32    (Benin)
                                       EUR     1,290,000        1,008,037
                                203/334



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    FOREIGN    GOVERNMENT     AND  AGENCY

                                             Principal
               *
    BONDS   AND  NOTES   (9.3  ％)  cont.
                                              amount        Value
    Brazil   (Federal    Republic    of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   8.25  ％,
    1/20/34    (Brazil)
                                            $1,030,000        $1,126,563
    Brazil   (Federal    Republic    of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   5.00  ％,
    1/27/45    (Brazil)
                                             1,320,000         976,800
    Cameroon    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   5.95  ％,
    7/7/32   (Cameroon)
                                       EUR     1,100,000         770,029
    Chile   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   4.34  ％,  3/7/42   (Chile)
                                            $2,150,000        1,741,500
    Chile   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   3.24  ％,  2/6/28   (Chile)
                                             880,000        806,430
    Colombia    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   7.375  ％,
    9/18/37    (Colombia)
                                             990,000        911,730
    Colombia    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   7.50  ％,
    2/2/34   (Colombia)
                                             810,000        764,818
    Colombia    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   4.50  ％,
    3/15/29    (Colombia)
                                             950,000        824,943
    Costa   Rica  (Government     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,
    6.125  ％,  2/19/31    (Costa   Rica)
                                             635,000        612,350
    Cote  d’lvoire     (Republic     of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   5.875  ％,
    10/17/31    (Cote   d’lvoire)
                                       EUR      530,000        461,526
    Cote  d’lvoire     (Republic     of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   4.875  ％,
    1/30/32    (Cote   d’lvoire)
                                       EUR     6,850,000        5,490,211
    Cote  d’lvoire     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  REGS,
    6.125  ％,  6/15/33    (Cote   d’lvoire)
                                            $6,372,000        5,272,830
    Cote  d’lvoire     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,
    5.375  ％,  7/23/24    (Cote   d’lvoire)
                                             250,000        244,063
    Development     Bank  of Mongolia,     LLC  unsec.   notes   Ser.  REGS,
    7.25  ％,  10/23/23    (Mongolia)
                                             1,290,000        1,283,550
    Dominican     (Republic     of)  sr.  unsec.   bonds   Ser.  REGS,   4.875  ％,
    9/23/32    (Dominican     Republic)
                                             3,559,000        2,891,688
    Dominican     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   6.875  ％,
    1/29/26    (Dominican     Republic)
                                             6,113,000        6,092,993
    Dominican     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   6.00  ％,
    7/19/28    (Dominican     Republic)
                                             1,050,000         995,829
    Dominican     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   5.50  ％,
    1/27/25    (Dominican     Republic)
                                             300,000        297,000
    Dominican     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   4.50  ％,
    1/30/30    (Dominican     Republic)
                                             950,000        803,884
    Ecuador    (Republic     of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   6.00  ％,
    7/31/30    (Ecuador)
                                             230,000        117,098
    Ecuador    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  REGS,   3.50  ％,
    7/31/35    (Ecuador)
                                             1,030,000         386,250
    Egypt   (Arab   Republic    of)  sr.  unsec.   bonds   Ser.  REGS,   7.30  ％,
    9/30/33    (Egypt)
                                             350,000        193,813
    Egypt   (Arab   Republic    of)  sr.  unsec.   bonds   Ser.  REGS,   7.053  ％,
    1/15/32    (Egypt)
                                             2,448,000        1,404,540
    Egypt   (Arab   Republic    of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   7.60  ％,
    3/1/29   (Egypt)
                                             4,020,000        2,572,800
    El Salvador    (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,
    8.625  ％,  2/28/29    (El  Salvador)
                                             720,000        590,400
    Gabon   (Republic     of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   6.625  ％,
    2/6/31   (Gabon)
                                             1,590,000        1,180,575
    Ghana   (Republic     of)  sr.  unsec.   bonds   Ser.  REGS,   8.125  ％,  3/26/32
              †
    (Ghana)    (In  default)
                                             1,820,000         800,800
                                204/334



                                                          EDINET提出書類
                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    FOREIGN    GOVERNMENT     AND  AGENCY

                                             Principal
               *
    BONDS   AND  NOTES   (9.3  ％)  cont.
                                              amount        Value
    Ghana   (Republic     of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   7.625  ％,  5/16/29
              †
    (Ghana)    (In  default)
                                            $2,500,000        $1,103,125
    Ghana   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   8.125  ％,
                 †
    1/18/26    (Ghana)    (In  default)
                                             4,810,000        2,248,675
    Ghana   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   7.75  ％,
                 †
    4/7/29   (Ghana)    (In  default)
                                             1,500,000         663,750
    Ghana   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   6.375  ％,
                 †
    2/11/27    (Ghana)    (In  default)
                                             2,440,000        1,082,751
    Guatemala     (Republic     of)  144A  sr.  unsec.   notes   7.05  ％,
    10/4/32    (Guatemala)
                                             840,000        842,100
    Indonesia     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   2.85  ％,
    2/14/30    (Indonesia)
                                             337,000        285,832
    Indonesia     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  REGS,   7.75  ％,
    1/17/38    (Indonesia)
                                             1,320,000        1,539,674
    Indonesia     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   4.65  ％,
    9/20/32    (Indonesia)
                                             5,545,000        5,168,683
    Indonesia     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   3.85  ％,
    10/15/30    (Indonesia)
                                             550,000        491,632
    Indonesia     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   3.55  ％,
    3/31/32    (Indonesia)
                                             1,745,000        1,505,172
    Indonesia     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   4.125  ％,
    1/15/25    (Indonesia)
                                             2,280,000        2,238,483
    Indonesia     (Republic     of)  144A  sr.  unsec.   unsub.   notes   4.35  ％,
    1/8/27   (Indonesia)
                                             1,200,000        1,156,608
    Jamaica    (Government     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   8.00  ％,
    3/15/39    (Jamaica)
                                             730,000        832,028
    Jordan   (Kingdom    of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   5.85  ％,
    7/7/30   (Jordan)
                                             1,436,000        1,272,655
    Kazakhstan     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  REGS,
    6.50  ％,  7/21/45    (Kazakhstan)
                                             770,000        780,349
    Kenya   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   7.00  ％,
    5/22/27    (Kenya)
                                             720,000        608,400
    Kenya   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   6.875  ％,
    6/24/24    (Kenya)
                                             2,770,000        2,562,250
    Mongolia    (Government     of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   5.125  ％,
    4/7/26   (Mongolia)
                                             560,000        522,901
    Mongolia    (Government     of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   4.45  ％,
    7/7/31   (Mongolia)
                                             1,097,000         842,496
    Mongolia    (Government     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,
    8.75  ％,  3/9/24   (Mongolia)
                                             379,000        380,422
    Mongolia    (Government     of)  144A  sr.  unsec.   notes   8.65  ％,
    1/19/28    (Mongolia)
                                             400,000        397,500
    Morocco    (Kingdom    of)  sr.  unsec.   bonds   Ser.  REGS,   3.00  ％,
    12/15/32    (Morocco)
                                             3,084,000        2,343,840
    Morocco    (Kingdom    of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   Ser.  REGS,   5.50  ％,
    12/11/42    (Morocco)
                                             539,000        435,916
    Mozambique     (Republic     of)  unsec.   notes   Ser.  REGS,   9.00  ％,
    9/15/31    (Mozambique)
                                             1,630,000        1,279,550
    Nigeria    (Government     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   6.50  ％,
    11/28/27    (Nigeria)
                                             1,490,000        1,240,425
    Oman  (Sultanate     of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   6.00  ％,
    8/1/29   (Oman)
                                             2,447,000        2,395,001
                                205/334



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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    FOREIGN    GOVERNMENT     AND  AGENCY

                                             Principal
               *
    BONDS   AND  NOTES   (9.3  ％)  cont.
                                              amount        Value
    Panama   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   3.87  ％,
    7/23/60    (Panama)
                                            $1,400,000         $812,000
    Panama   Government     International      Bond  sr.  unsec.   unsub.   bonds
    3.75  ％,  3/16/25    (Panama)
                                             1,560,000        1,509,300
    Paraguay    (Republic     of)  144A  sr.  unsec.   bonds   3.849  ％,
    6/28/33    (Paraguay)
                                             800,000        657,000
    Philippines     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   4.20  ％,
    3/29/47    (Philippines)
                                             924,000        713,132
    Philippines     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   3.75  ％,
    1/14/29    (Philippines)
                                             2,790,000        2,578,850
    Philippines     (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   3.229  ％,
    3/29/27    (Philippines)
                                             830,000        770,042
    Romania    (Government     of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   3.00  ％,
    2/14/31    (Romania)
                                             1,550,000        1,243,705
    Romania    (Government     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   7.125  ％,
    1/17/33    (Romania)
                                             1,370,000        1,399,166
    Romania    (Government     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   6.125  ％,
    1/22/44    (Romania)
                                             430,000        383,637
    Romania    (Government     of)  unsec.   bonds   Ser.  REGS,   6.00  ％,
    5/25/34    (Romania)
                                             860,000        806,499
    Serbia   (Republic     of)  sr.  unsec.   notes   6.25  ％,  5/26/28    (Serbia)
                                             1,430,000        1,401,400
    Serbia   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   2.125  ％,
    12/1/30    (Serbia)
                                             2,850,000        2,091,188
    Serbia   (Republic     of)  144A  sr.  unsec.   notes   6.50  ％,  9/26/33    (Serbia)
                                             700,000        665,000
    Serbia   (Republic     of)  144A  sr.  unsec.   notes   6.25  ％,  5/26/28    (Serbia)
                                             1,150,000        1,125,563
    South   Africa   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   bonds   6.25  ％,  3/8/41
    (South   Africa)
                                             510,000        391,425
    South   Africa   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   5.875  ％,  6/22/30
    (South   Africa)
                                             1,330,000        1,173,725
    South   Africa   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   4.85  ％,  9/27/27
    (South   Africa)
                                             850,000        783,063
    Tunisia    (Central    Bank  of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   5.75  ％,
    1/30/25    (Tunisia)
                                             5,350,000        3,676,152
    Turkey   (Republic     of)  sr.  unsec.   unsub.   notes   9.125  ％,
    7/13/30    (Turkey)
                                             3,230,000        3,238,075
    Ukraine    (Government     of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   6.876  ％,
                  †
    5/21/31    (Ukraine)     (In  default)
                                             2,350,000         623,768
    United   Mexican    States   sr.  unsec.   unsub.   bonds   4.28  ％,
    8/14/41    (Mexico)
                                             2,600,000        1,916,775
    United   Mexican    States   sr.  unsec.   unsub.   notes   6.338  ％,
    5/4/53   (Mexico)
                                             2,880,000        2,620,994
    United   Mexican    States   sr.  unsec.   unsub.   notes   3.75  ％,
    1/11/28    (Mexico)
                                             2,580,000        2,387,092
    Uruguay    (Oriental     Republic    of)  sr.  unsec.   bonds   5.10  ％,
    6/18/50    (Uruguay)
                                             1,200,000        1,061,386
    Vietnam    (Socialist     Republic    of)  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   4.80  ％,
    11/19/24    (Vietnam)
                                             2,350,000        2,304,127
    Total   foreign    government     and  agency   bonds   and  notes   (cost   $132,991,485)
                                                   $115,093,162
                                206/334




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                                             Principal

                    *
    CONVERTIBLE     BONDS   AND  NOTES   (6.3  ％)
                                              amount        Value
    Basic   materials     (- ％)
    MP Materials     Corp.   144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％,  4/1/26
                                             $469,000        $402,777
                                                     402,777
    Capital    goods   (0.3  ％)
    Axon  Enterprise,     Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.50  ％,  12/15/27
                                             919,000        978,735
    Granite    Construction,      Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   3.75  ％,  5/15/28
                                             213,000        223,345
    John  Bean  Technologies      Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％,  5/15/26
                                             274,000        245,778
    Middleby    Corp.   (The)   cv.  sr.  unsec.   notes   1.00  ％,  9/1/25
                                             664,000        743,349
    Prysmian    SpA  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％,  2/2/26   (Italy)
                                       EUR      500,000        562,483
    Schneider     Electric    SE cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％,  6/15/26
    (Units)    (France)
                                       EUR       2,571       486,837
    Tetra   Tech,   Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   2.25  ％,  8/15/28
                                             $636,000        626,460
                                                    3,866,987
    Communication      services    (0.2  ％)
    America    Movil   BV company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,
    3/2/24   (Netherlands)
                                       EUR      700,000        755,800
    Cellnex    Telecom    SA cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   0.50  ％,
    7/5/28   (Spain)
                                       EUR      800,000        840,468
    DISH  Network    Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  12/15/25
                                             $379,000        252,983
    Liberty    Broadband     Corp.   144A  cv.  sr.  unsec.   notes   3.125  ％,  3/31/53
                                             421,000        438,472
                                                    2,287,723
    Consumer    cyclicals     (1.1  ％)
    Accor   SA cv.  sr.  unsec.   notes   0.70  ％,  12/7/27    (Units)    (France)
                                       EUR       10,051       484,321
    Alarm.com     Holdings,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  1/15/26
                                             $508,000        438,912
    Amadeus    IT Group   SA cv.  sr.  unsec.   notes   1.50  ％,  4/9/25   (Spain)
                                       EUR      300,000        363,992
    Block,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   0.25  ％,  11/1/27
                                             $722,000        541,948
    Block,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   zero  ％,  5/1/26
                                             633,000        528,555
    Booking    Holdings,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.75  ％,  5/1/25
                                             619,000       1,033,730
    Carnival    Corp.   144A  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes
    5.75  ％,  12/1/27
                                             761,000       1,015,935
    DraftKings,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％,  3/15/28
                                             849,000        642,270
    Dufry   One  BV company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   0.75  ％,
    3/30/26    (Netherlands)
                                       CHF      200,000        197,858
    Expedia    Group,   Inc.  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes
    zero  ％,  2/15/26
                                             $537,000        466,545
    Ford  Motor   Co.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  3/15/26
                                             1,229,000        1,207,493
    Liberty    Media   Corp.-Liberty      Formula    One  cv.  sr.  unsec.   notes
    2.25  ％,  8/15/27
                                             666,000        648,018
    Liberty    TripAdvisor     Holdings,     Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   bonds
    0.50  ％,  6/30/51
                                             774,000        629,649
    Live  Nation   Entertainment,       Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes
    3.125  ％,  1/15/29
                                             1,449,000        1,502,613
    NCL  Corp.,   Ltd.  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   notes
    5.375  ％,  8/1/25
                                             246,000        285,976
    NCL  Corp.,   Ltd.  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes
    2.50  ％,  2/15/27
                                             418,000        360,316
    Nexi  SpA  cv.  sr.  unsec.   notes   Ser.  REGS,   zero  ％,  2/24/28    (Italy)
                                       EUR      600,000        482,095
    Nexity   SA cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％,  3/2/25   (Units)    (France)
                                       EUR       2,850       177,355
    Patrick    Industries,     Inc.  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   notes
    1.75  ％,  12/1/28
                                             $245,000        231,158
                                207/334



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                                             Principal

                    *
    CONVERTIBLE     BONDS   AND  NOTES   (6.3  ％)  cont.
                                              amount        Value
    Consumer    cyclicals     cont.
    Royal   Caribbean     Cruises,    Ltd.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes
    6.00  ％,  8/15/25
                                             $337,000        $664,396
    Shift4   Payments,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   0.50  ％,  8/1/27
                                             918,000        784,339
    Vail  Resorts,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   zero  ％,  1/1/26
                                             856,000        753,280
                                                    13,440,754
    Consumer    staples    (0.9  ％)
    Airbnb,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   zero  ％,  3/15/26
                                             946,000        832,480
    Beauty   Health   Co.  (The)   144A  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes
    1.25  ％,  10/1/26
                                             422,000        328,106
    Chefs’    Warehouse,     Inc.  (The)   144A  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes
    2.375  ％,  12/15/28
                                             701,000        566,899
    Delivery    Hero  AG cv.  sr.  unsec.   notes   1.50  ％,  1/15/28    (Germany)
                                       EUR      800,000        612,992
    Etsy,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％,  6/15/28
                                            $1,121,000         846,916
    Etsy,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.125  ％,  9/1/27
                                             212,000        169,600
    Fiverr   International,       Ltd.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  11/1/25    (Israel)
                                             224,000        194,186
    Fomento    Econmico    Mexicano,     S.A.B.   de C.V.  cv.  sr.  unsec.   notes
    Ser.  REGS,   2.625  ％,  2/24/26    (Mexico)
                                       EUR      300,000        312,728
    Lyft,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.50  ％,  5/15/25
                                             $215,000        197,585
    Match   Group   Financeco     3, Inc.  144A  company    guaranty    cv.  sr.
    unsec.   notes   2.00  ％,  1/15/30
                                             494,000        430,062
    MGP  Ingredients,      Inc.  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   bonds
    1.875  ％,  11/15/41
                                             181,000        222,087
    Post  Holdings,     Inc.  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes
    2.50  ％,  8/15/27
                                             326,000        323,230
    Sea,  Ltd.  cv.  sr.  unsec.   notes   2.375  ％,  12/1/25    (Singapore)
                                             469,000        447,192
    Sea,  Ltd.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   0.25  ％,  9/15/26    (Singapore)
                                             322,000        256,795
    Shake   Shack,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  3/1/28
                                             507,000        375,814
    Uber  Technologies,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  12/15/25
                                             534,000        498,177
    Upwork,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％,  8/15/26
                                             774,000        635,085
    Wayfair,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.625  ％,  10/1/25
                                             1,019,000         877,664
    Wayfair,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   3.25  ％,  9/15/27
                                             456,000        549,024
    Zalando    SE cv.  sr.  unsec.   notes   0.05  ％,  8/6/25   (Germany)
                                       EUR      500,000        476,353
    Zillow   Group,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   1.375  ％,  9/1/26
                                            $1,074,000        1,279,672
                                                    10,432,647
    Energy   (0.1  ％)
    Enphase    Energy,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   zero  ％,  3/1/28
                                             594,000        491,536
    Nabors   Industries,     Inc.  144A  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.
    unsub.   notes   1.75  ％,  6/15/29
                                             285,000        250,658
    Northern    Oil  and  Gas,  Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   3.625  ％,  4/15/29
                                             827,000       1,021,585
                                                    1,763,779
    Financials     (0.1  ％)
    SoFi  Technologies,      Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  10/15/26
                                             726,304        559,980
    Welltower     OP,  LLC  144A  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   notes
            R
    2.75  ％,  5/15/28
                                             886,000        904,194
                                                    1,464,174
    Health   care  (1.1  ％)
    Alnylam    Pharmaceuticals,        Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes
    1.00  ％,  9/15/27
                                             961,000        886,523
    Ascendis    Pharma   A/S  cv.  sr.  unsec.   notes   2.25  ％,  4/1/28   (Denmark)
                                             209,000        190,713
                                208/334



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                                             Principal

                    *
    CONVERTIBLE     BONDS   AND  NOTES   (6.3  ％)  cont.
                                              amount        Value
    Health   care  cont.
    BioMarin    Pharmaceutical,       Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes
    1.25  ％,  5/15/27
                                             $732,000        $725,119
    BridgeBio     Pharma,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   2.50  ％,  3/15/27
                                             342,000        326,610
    CONMED   Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes   2.25  ％,  6/15/27
                                             642,000        611,184
    Cytokinetics,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   3.50  ％,  7/1/27
                                             421,000        357,050
    Dexcom,    Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   0.375  ％,  5/15/28
                                             1,992,000        1,766,904
    Exact   Sciences    Corp.   cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   0.375  ％,  3/1/28
                                             1,759,000        1,518,194
    Halozyme    Therapeutics,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.00  ％,  8/15/28
                                             155,000        144,731
    Halozyme    Therapeutics,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％,  3/1/27
                                             844,000        712,168
    Insulet    Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes   0.375  ％,  9/1/26
                                             639,000        624,942
    Integer    Holdings    Corp.   144A  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes
    2.125  ％,  2/15/28
                                             541,000        587,797
    Integra    LifeSciences      Holdings    Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes
    0.50  ％,  8/15/25
                                             253,000        230,736
    Jazz  Investments     I, Ltd.  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   sub.  notes
    1.50  ％,  8/15/24    (Ireland)
                                             1,255,000        1,209,194
    Lantheus    Holdings,     Inc.  144A  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   unsub.
    notes   2.625  ％,  12/15/27
                                             651,000        754,770
    Neurocrine     Biosciences,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   2.25  ％,  5/15/24
                                             185,000        274,448
    QIAGEN   NV cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  12/17/27    (Netherlands)
                                             200,000        176,097
    QIAGEN   NV cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,   1.00  ％,
    11/13/24    (Netherlands)
                                             400,000        405,645
    Sarepta    Therapeutics,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes
    1.25  ％,  9/15/27
                                             806,000        900,222
    Shockwave     Medical,    Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   1.00  ％,  8/15/28
                                             497,000        475,629
    Teladoc    Health,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   1.25  ％,  6/1/27
                                             511,000        407,216
                                                    13,285,892
    Technology     (2.1  ％)
    3D Systems    Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  11/15/26
                                             138,000        99,636
    Akamai   Technologies,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.375  ％,  9/1/27
                                             1,029,000        1,071,704
    Akamai   Technologies,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.125  ％,  5/1/25
                                             943,000       1,112,174
    Altair   Engineering,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   1.75  ％,  6/15/27
                                             254,000        268,732
    Bentley    Systems,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   0.375  ％,  7/1/27
                                             807,000        697,248
    Bill.com    Holdings,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％,  4/1/27
                                             1,062,000         859,556
    Box,  Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  1/15/26
                                             246,000        265,312
    Ceridian    HCM  Holding,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％,  3/15/26
                                             852,000        749,248
    Cloudflare,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  8/15/26
                                             483,000        410,550
    Confluent,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％,  1/15/27
                                             684,000        557,870
    Datadog,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.125  ％,  6/15/25
                                             652,000        765,123
    DigitalOcean      Holdings,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  12/1/26
                                             765,000        584,766
    Dropbox,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   zero  ％,  3/1/28
                                             629,000        595,663
    Envestnet,     Inc.  144A  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   notes
    2.625  ％,  12/1/27
                                             675,000        615,263
    Everbridge,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  3/15/26
                                             196,000        164,640
    Five9,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.50  ％,  6/1/25
                                             514,000        479,562
    HubSpot,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.375  ％,  6/1/25
                                             470,000        837,540
    Impinj,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.125  ％,  5/15/27
                                             310,000        268,739
    Kingsoft    Corp.,   Ltd.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.625  ％,  4/29/25    (China)
                                       HKD     2,000,000         266,507
    Lenovo   Group,   Ltd.  cv.  sr.  unsec.   bonds   2.50  ％,  8/26/29    (China)
                                             $679,000        771,316
    Lumentum    Holdings,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.50  ％,  12/15/26
                                             852,000        713,976
                                209/334



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                                             Principal

                    *
    CONVERTIBLE     BONDS   AND  NOTES   (6.3  ％)  cont.
                                              amount        Value
    Technology     cont.
    Lumentum    Holdings,     Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   1.50  ％,  12/15/29
                                             $277,000        $251,793
    Meituan    cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   zero  ％,  4/27/28    (China)
                                             600,000        495,599
    MongoDB,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.25  ％,  1/15/26
                                             374,000        639,166
    Okta,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.375  ％,  6/15/26
                                             819,000        712,940
    ON Semiconductor      Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  5/1/27
                                             166,000        298,800
    ON Semiconductor      Corp.   144A  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.
    notes   0.50  ％,  3/1/29
                                             922,000       1,012,356
    Palo  Alto  Networks,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.375  ％,  6/1/25
                                             192,000        452,257
    Pegasystems,      Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   0.75  ％,  3/1/25
                                              61,000        55,754
    Progress    Software    Corp.   cv.  sr.  unsec.   notes   1.00  ％,  4/15/26
                                             488,000        502,152
    Seagate    HDD  Cayman   144A  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   notes
    3.50  ％,  6/1/28   (Cayman    Islands)
                                             523,000        536,378
    SK Hynix,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   1.75  ％,  4/11/30
    (South   Korea)
                                             600,000        723,900
    Snap,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  5/1/27
                                             1,042,000         772,122
    Splunk,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.125  ％,  6/15/27
                                             1,426,000        1,345,431
    Spotify    USA,  Inc.  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   notes
    zero  ％,  3/15/26
                                             1,086,000         923,643
    STMicroelectronics         NV cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  8/4/27   (France)
                                             600,000        663,527
    Tyler   Technologies,      Inc.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   0.25  ％,  3/15/26
                                             751,000        725,091
    Unity   Software,     Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   zero  ％,  11/15/26
                                             702,000        555,634
    Wix.com,    Ltd.  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   zero  ％,  8/15/25    (Israel)
                                             439,000        388,740
    Wolfspeed,     Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   notes   1.875  ％,  12/1/29
                                             1,021,000         664,161
    Workiva,    Inc.  144A  cv.  sr.  unsec.   sub.  notes   1.25  ％,  8/15/28
                                             384,000        378,816
    Xero  Investments,      Ltd.  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   unsub.
    notes   zero  ％,  12/2/25    (New  Zealand)
                                             333,000        291,375
    Ziff  Davis,   Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.75  ％,  11/1/26
                                             732,000        673,075
    Zscaler,    Inc.  cv.  sr.  unsec.   notes   0.125  ％,  7/1/25
                                             734,000        881,534
                                                    26,099,369
    Transportation       (0.2  ％)
    Deutsche    Post  AG cv.  sr.  unsec.   notes   0.05  ％,  6/30/25    (Germany)
                                       EUR      400,000        397,850
    International      Consolidated      Airlines    Group   SA cv.  sr.  unsec.   unsub.
    notes   Ser.  REGS,   1.125  ％,  5/18/28    (Spain)
                                       EUR      600,000        520,685
    Jet2  PLC  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   unsub.   notes   Ser.  REGS,
    1.625  ％,  6/10/26    (United    Kingdom)
                                       GBP      400,000        442,247
    Southwest     Airlines    Co.  cv.  sr.  unsec.   notes   1.25  ％,  5/1/25
                                            $1,033,000        1,025,253
                                                    2,386,035
    Utilities     and  power   (0.2  ％)
    CMS  Energy   Corp.   144A  cv.  sr.  unsec.   notes   3.375  ％,  5/1/28
                                             818,000        766,876
    NextEra    Energy   Partners    LP 144A  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.
    unsub.   notes   2.50  ％,  6/15/26
                                             907,000        769,136
    NRG  Energy,    Inc.  company    guaranty    cv.  sr.  unsec.   bonds
    2.75  ％,  6/1/48
                                             740,000        782,920
    Southern    Co.  (The)   144A  cv.  sr.  unsec.   notes   3.875  ％,  12/15/25
                                             475,000        461,700
                                                    2,780,632
    Total   convertible     bonds   and  notes   (cost   $86,124,823)
                                                   $78,210,769
                                210/334




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                                             Principal

             *
    SENIOR   LOANS   (1.7  ％)  c
                                              amount        Value
    Ahead   DB Holdings,     LLC  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (CME  Term
    SOFR  3 Month   + 3.75  ％),  9.019％,    10/16/27
                                            $1,406,403        $1,392,339
    Chart   Industries,     Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (CME  Term  SOFR
    1 Month   + 3.75  ％),  9.174％,    12/8/29
                                             2,148,207        2,148,207
    Cloud   Software    Group,   Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (CME  Term
    SOFR  1 Month   + 4.50  ％),  9.99％,    3/30/29
                                             1,426,857        1,370,083
    CQP  Holdco   LP bank  term  loan  FRN  (CME  Term  SOFR  1 Month
    + 3.50  ％),  9.048％,    5/27/28
                                             2,442,708        2,442,147
    DIRECTV    Financing,     LLC  bank  term  loan  FRN  (CME  Term  SOFR
    3 Month   + 5.00  ％),  10.431％,     7/22/27
                                             1,351,576        1,319,287
    Gray  Television,     Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  D, (CME  Term  SOFR
    1 Month   + 3.00  ％),  8.429％,    10/27/28
                                             1,396,447        1,359,790
    IRB  Holding    Corp.   bank  term  loan  FRN  (CME  Term  SOFR  3 Month
    Plus  CSA  + 3.00  ％),  8.416％,    12/15/27
                                             1,388,578        1,382,163
    Neptune    Bidco   US,  Inc.  bank  term  loan  FRN  Class   C, (CME  Term
    SOFR  1 Month   + 5.00  ％),  10.399％,     4/11/29
                                             1,000,000         897,920
    Nouryon    Finance    BV bank  term  loan  FRN  (EURIBOR    3 Month
    ACT/360    + 4.25  ％),  7.949％,    4/3/28   (Netherlands)
                                       EUR     1,160,000        1,217,850
    PECF  USS  Intermediate      Holding    III  Corp.   bank  term  loan  FRN  Ser.  B,
    (CME  Term  SOFR  1 Month   + 4.25  ％),  9.427％,    12/17/28
                                             $997,462        796,633
    PetSmart,     LLC  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (CME  Term  SOFR  1 Month
    + 3.75  ％),  9.166％,    1/29/28
                                             2,449,179        2,439,113
    Phoenix    Newco,   Inc.  bank  term  loan  FRN  (CME  Term  SOFR  3 Month
    + 3.25  ％),  8.681％,    8/11/28
                                             1,391,468        1,380,406
    Polaris    Newco,   LLC  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (CME  Term  SOFR
    3 Month   + 4.00  ％),  9.298％,    6/3/28
                                             1,446,311        1,382,774
    Proofpoint,     Inc.  bank  term  loan  FRN  Ser.  B, (CME  Term  SOFR
    3 Month   + 3.25  ％),  8.519％,    6/9/28
                                             1,401,434        1,388,387
    Robertshaw     US Holding    Corp.   bank  term  loan  FRN  (CME  Term
    SOFR  1 Month   + 8.00  ％),  13.49％,    2/28/27
                                             1,002,000         220,440
    Vibrantz    Technologies,      Inc.  bank  term  loan  FRN  (CME  Term  SOFR
    3 Month   + 4.25  ％),  9.699％,    4/21/29
                                             498,741        469,609
    Total   senior   loans   (cost   $22,390,917)
                                                   $21,607,148
                                             Principal

                  *
    ASSET-BACKED      SECURITIES     (0.8  ％)
                                              amount        Value
    Mello   Warehouse     Securitization       Trust   144A
     FRB  Ser.  21-3,   Class   E, (CME  Term  SOFR  1 Month   + 3.36  ％),
     8.684  ％,  10/22/24
                                            $4,649,000        $4,590,888
     FRB  Ser.  21-3,   Class   D, (CME  Term  SOFR  1 Month   + 2.11  ％),
     7.434  ％,  10/22/24
                                             3,851,000        3,800,456
    NewRez   Warehouse     Securitization       Trust   144A  FRB  Ser.  21-1,
    Class   F, (CME  Term  SOFR  1 Month   + 5.36  ％),  10.684％,     5/7/24
                                             1,395,334        1,395,334
    Total   asset-backed      securities     (cost   $9,372,695)
                                                    $9,786,678
                  *

    SHORT-TERM     INVESTMENTS     (28.0  ％)                        Principal     amount
                                                      Value
    Alimentation      Couche-Tard,      Inc.  commercial     paper   5.623  ％,
    10/23/23    (Canada)
                                            $2,500,000        $2,490,682
    Alimentation      Couche-Tard,      Inc.  commercial     paper   5.557  ％,
    10/5/23    (Canada)
                                             3,275,000        3,271,993
    American    Honda   Finance    Corp.   commercial     paper
    5.741  ％,  11/7/23
                                             2,500,000        2,484,925
                                211/334



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                                         Principal     amount/

                  *
    SHORT-TERM     INVESTMENTS     (28.0  ％)  cont.
                                              shares        Value
    American    Honda   Finance    Corp.   commercial     paper
    5.590  ％,  10/24/23
                                            $2,500,000        $2,490,438
    Aviation    Capital    Group,   LLC  commercial     paper   5.873  ％,  10/2/23
                                            12,000,000        11,994,466
    Chariot    Funding,    LLC  asset-backed      commercial     paper
    5.683  ％,  12/11/23
                                             5,000,000        4,944,449
    Conagra    Brands,    Inc.  commercial     paper   5.763  ％,  10/5/23
                                             7,500,000        7,492,899
    Constellation      Brands,    Inc.  commercial     paper   5.718  ％,  10/10/23
                                             3,500,000        3,493,831
    Crown   Castle,    Inc.  commercial     paper   6.038  ％,  10/12/23
                                             3,500,000        3,492,704
    Energy   Transfer    LP commercial     paper   5.753  ％,  10/2/23
                                            13,000,000        12,993,808
    Fidelity    National    Information     Services,     Inc.  commercial     paper
    5.575  ％,  10/13/23
                                             3,000,000        2,993,627
    Fidelity    National    Information     Services,     Inc.  commercial     paper
    5.571  ％,  10/3/23
                                             3,826,000        3,823,693
    FMC  Corp.   commercial     paper   5.953  ％,  10/2/23
                                            10,000,000        9,994,959
    Glencore    Funding,    LLC  commercial     paper   5.784  ％,  10/20/23
                                             5,000,000        4,983,556
    Haleon   UK Capital    PLC  commercial     paper   5.584  ％,  10/24/23
    (United    Kingdom)
                                             2,500,000        2,490,215
    Hewlett    Packard    Enterprise     Co.  commercial     paper
    5.595  ％,  10/27/23
                                             5,000,000        4,978,494
    Humana,    Inc.  commercial     paper   5.575  ％,  10/26/23
                                             6,175,000        6,148,852
    Intercontinental        Exchange,     Inc.  commercial     paper
    5.596  ％,  11/2/23
                                             5,000,000        4,973,135
    Microchip     Technology,     Inc.  commercial     paper   5.576  ％,  10/17/23
                                             2,500,000        2,492,890
    Nutrien    Financial     US,  LLC  commercial     paper   5.720  ％,  11/21/23
                                             2,500,000        2,479,488
    Nutrien    Financial     US,  LLC  commercial     paper   5.674  ％,  10/25/23
                                             5,000,000        4,980,009
    O’Reilly     Automotive,     Inc.  commercial     paper   5.579  ％,  10/18/23
                                             2,500,000        2,496,600
    O’Reilly     Automotive,     Inc.  commercial     paper   5.559  ％,  10/16/23
                                             2,500,000        2,493,533
    Ovintiv,    Inc.  commercial     paper   6.286  ％,  10/17/23
                                             2,000,000        1,994,202
    Ovintiv,    Inc.  commercial     paper   6.170  ％,  10/18/23
                                             2,000,000        1,993,876
    Ovintiv,    Inc.  commercial     paper   6.130  ％,  10/10/23
                                             1,480,000        1,477,392
                           L
    Putnam   Short   Term  Investment     Fund  Class   P 5.57  ％
                                      Shares      130,826,948        130,826,948
    Sempra   commercial     paper   5.555  ％,  10/19/23
                                            $4,500,000        4,486,230
    State   Street   Institutional      U.S.  Government     Money   Market   Fund,
              P
    Premier    Class   5.29  ％
                                      Shares      51,614,000        51,614,000
    Suncor   Energy,    Inc.  commercial     paper   5.695  ％,  10/3/23    (Canada)
                                            $2,500,000        2,498,493
    Suncor   Energy,    Inc.  commercial     paper   5.692  ％,  11/6/23    (Canada)
                                             2,500,000        2,485,333
    Suncor   Energy,    Inc.  commercial     paper   5.670  ％,  10/26/23    (Canada)
                                             2,500,000        2,489,624
    Targa   Resources     Corp.   commercial     paper   6.003  ％,  10/2/23
                                            10,000,000        9,995,737
                      # ∆ Ф
    U.S.  Treasury    Bills   5.453  ％,  10/26/23
                                            17,100,000        17,039,770
    UDR,  Inc.  commercial     paper   5.575  ％,  10/12/23
                                             4,262,000        4,253,595
    WRKCo.,    Inc.  commercial     paper   5.578  ％,  10/11/23
                                             5,000,000        4,990,909
    Total   short-term     investments     (cost   $346,661,943)
                                                   $346,625,355
    TOTAL   INVESTMENTS

    Total   investments     (cost   $2,235,866,745)
                                                  $2,082,372,463
                                212/334





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    Key  to holding   ’s currency    abbreviations

     AUD    Australian     Dollar
     BRL    Brazilian     Real
     CAD    Canadian    Dollar
     CHF    Swiss   Franc
     CLP    Chilean    Peso
     CNY    Chinese    Yuan  (Onshore)
     COP    Colombian     Peso
     CZK    Czech   Koruna
     EUR    Euro
     GBP    British    Pound
     HKD    Hong  Kong  Dollar
     HUF    Hungarian     Forint
     ILS    Israeli    Shekel
     INR    Indian   Rupee
     KRW    South   Korean   Won
     MXN    Mexican    Peso
     MYR    Malaysian     Ringgit
     NOK    Norwegian     Krone
     NZD    New  Zealand    Dollar
     PLN    Polish   Zloty
     SEK    Swedish    Krona
     SGD    Singapore     Dollar
     THB    Thai  Baht
     USD  /$  United   States   Dollar
     ZAR    South   African    Rand
    Key  to holding   ’s abbreviations

     bp    Basis   Points
     CME    Chicago    Mercantile     Exchange
     DAC    Designated     Activity    Company
     EMTN    Euro  Medium   Term  Notes
     FRB    Floating    Rate  Bonds:   The  rate  shown   is the  current    interest    rate  at the  close   of the  reporting     period.
         Rates   may  be subject    to a cap  or floor.   For  certain    securities,     the  rate  may  represent     a fixed   rate
         currently     in place   at the  close   of the  reporting     period.
     FRN    Floating    Rate  Notes:   The  rate  shown   is the  current    interest    rate  or yield   at the  close   of the  reporting
         period.    Rates   may  be subject    to a cap  or floor.   For  certain    securities,     the  rate  may  represent     a fixed
         rate  currently     in place   at the  close   of the  reporting     period.
     ICE    Intercontinental        Exchange
     IFB    Inverse    Floating    Rate  Bonds,   which   are  securities     that  pay  interest    rates   that  vary  inversely     to
         changes    in the  market   interest    rates.   As interest    rates   rise,   inverse    floaters    produce    less  current
         income.    The  rate  shown   is the  current    interest    rate  at the  close   of the  reporting     period.    Rates   may  be
         subject    to a cap  or floor.
     IO    Interest    Only
     JSC    Joint   Stock   Company
     LIBOR    London   Interbank     Offered    Rate
     OTC    Over-the-counter
     REGS    Securities     sold  under   Regulation     S may  not  be offered,    sold  or delivered     within   the  United   States
         except   pursuant    to an exemption     from,   or in a transaction     not  subject    to,  the  registration      requirements
         of the  Securities     Act  of 1933.
     REMICs    Real  Estate   Mortgage    Investment     Conduits
     SOFR    Secured    Overnight     Financing     Rate
     TBA    To Be Announced     Commitments
                                213/334



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    Notes   to the  fund  ’s portfolio

    Unless   noted   otherwise,     the  notes   to the  fund  ’s portfolio     are  for  the  close   of the  fund  ’s reporting     period,    which
    ran  from  October    1,  2022  through    September     30,  2023  (the  reporting     period).    Within   the  following     notes   to  the
    portfolio,     references     to “Putnam   Management     ” represent     Putnam   Investment     Management,     LLC,  the  fund  ’s manager,
    an indirect    wholly-owned      subsidiary     of Putnam   Investments,      LLC  and  references     to  “ASC  820 ” represent     Accounting
    Standards     Codification      820  Fair  Value   Measurements      and  Disclosures     .
       * Percentages     indicated     are  based   on net  assets   of $1,238,289,477.

      † This  security    is non-income-producing.
     ‡‡  Income   may  be received    in cash  or additional     securities     at the  discretion     of the  issuer.    The  rate  shown   in
        parenthesis     is the  rate  paid  in kind,   if applicable.
       # This   security,     in  part   or  in  entirety,     was  pledged    and  segregated     with   the  broker   to  cover   margin
        requirements      for  futures    contracts     at the  close   of the  reporting     period.    Collateral     at period   end  totaled
        $499,992    and  is included    in Investments      in securities     on the  Statement     of assets   and  liabilities      (Notes   1
        and  9).
       ∆ This  security,     in  part  or  in  entirety,     was  pledged    and  segregated     with  the  custodian     for  collateral     on
        certain    derivative     contracts     at  the  close   of  the  reporting     period.    Collateral     at  period   end  totaled
        $5,605,488     and  is included    in Investments     in securities     on the  Statement     of assets   and  liabilities     (Notes   1
        and  9).
      Ф This  security,     in  part  or  in  entirety,     was  pledged    and  segregated     with  the  custodian     for  collateral     on
        certain    TBA  commitments      at the  close   of the  reporting     period.    Collateral     at period   end  totaled    $2,834,616
        and  is included    in Investments     in securities     on the  Statement     of assets   and  liabilities     (Notes   1 and  9).
       c Senior   loans   are  exempt   from  registration      under   the  Securities     Act  of 1933,   as amended,    but  contain    certain
        restrictions      on  resale   and  cannot   be  sold   publicly.     These   loans   pay  interest    at  rates   which   adjust
        periodically.      The  interest    rates   shown   for  senior   loans   are  the  current    interest    rates   at the  close   of the
        reporting     period.    Senior   loans   are  also  subject    to  mandatory     and/or   optional    prepayment     which   cannot   be
        predicted.     As  a result,    the  remaining     maturity    may  be  substantially      less  than  the  stated   maturity    shown
        (Notes   1 and  7).
       i This  security    was  pledged,    or purchased     with  cash  that  was  pledged,    to the  fund  for  collateral     on certain
        derivative     contracts     (Note   1).
       L Affiliated     company    (Note   5).  The  rate  quoted   in the  security    description      is the  annualized     7-day   yield   of
        the  fund  at the  close   of the  reporting     period.
       P This  security    was  pledged,    or purchased     with  cash  that  was  pledged,    to the  fund  for  collateral     on certain
        derivative     contracts     and  TBA  commitments.      The  rate  quoted   in the  security    description     is the  annualized     7-
        day  yield   of the  fund  at the  close   of the  reporting     period.
       R Real  Estate   Investment     Trust.
       W The  rate  shown   represents     the  weighted    average    coupon   associated     with  the  underlying     mortgage    pools.   Rates
        may  be subject    to a cap  or floor.
        Unless   otherwise     noted,   the  rates   quoted   in  Short-term     investments      security    descriptions      represent     the
        weighted    average    yield   to maturity.
        Debt  obligations     are  considered     secured    unless   otherwise     indicated.
        144A  after   the  name  of  an  issuer   represents     securities     exempt   from  registration      under   Rule  144A  of  the
        Securities     Act  of  1933,   as  amended.     These   securities     may  be  resold    in  transactions      exempt    from
        registration,      normally    to qualified     institutional      buyers.
        See  Note  1 to the  financial     statements     regarding     TBA  commitments.
        The  dates   shown   on debt  obligations     are  the  original    maturity    dates.
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    FORWARD    CURRENCY    CONTRACTS     at 9/30/23    (aggregate     face  value   $145,609,374)
                                                    Unrealized

                         Contract
                                            Aggregate
                              Delivery                    appreciation/
                            *
                                           face  value
    Counterparty               Currency       type      date      Value            (depreciation)
    Bank  of America    N.A.
                Canadian    Dollar
                          Sell    10/18/23       $17,305       $17,728         $423
                     Euro     Sell    12/20/23       711,273       722,031        10,758
                  Japanese    Yen
                           Buy   11/15/23      2,439,855       2,514,644         (74,789)
               New  Zealand    Dollar
                          Sell    10/18/23        99,193       100,877         1,684
                 Swedish    Krona
                          Sell    12/20/23      1,511,423       1,480,786         (30,637)
    Barclays    Bank  PLC
                Canadian    Dollar
                          Sell    10/18/23       436,388       446,959        10,571
                     Euro     Sell    12/20/23      1,075,982       1,094,569         18,587
               New  Taiwan   Dollar
                           Buy   11/15/23       451,380       460,918        (9,538)
                Norwegian     Krone
                          Sell    12/20/23        79,693       79,660         (33)
    Citibank,     N.A.
               Australian     Dollar
                          Sell    10/18/23      1,856,190       1,920,725         64,535
                Canadian    Dollar
                          Sell    10/18/23       294,117       301,323         7,206
                     Euro     Sell    12/20/23      5,305,949       5,396,574         90,625
                Norwegian     Krone
                          Sell    12/20/23       730,391       729,884         (507)
    Goldman    Sachs   International
               Australian     Dollar
                           Buy   10/18/23       127,494       131,910        (4,416)
                Canadian    Dollar
                          Sell    10/18/23        48,455       49,643        1,188
                     Euro     Sell    12/20/23      3,891,362       3,958,094         66,732
                  Swiss   Franc
                           Buy   12/20/23      6,741,248       6,951,136        (209,888)
    HSBC  Bank  USA,  National    Association
               Australian     Dollar
                          Sell    10/18/23      3,016,695       3,048,697         32,002
                 British    Pound
                          Sell    12/20/23      4,944,092       5,045,583         101,491
                Canadian    Dollar
                          Sell    10/18/23       148,237       150,207         1,970
                     Euro      Buy   12/20/23       854,100       860,911        (6,811)
                  Japanese    Yen
                           Buy   11/15/23      3,169,401       3,341,045        (171,644)
               New  Zealand    Dollar
                          Sell    10/18/23        94,518       96,122        1,604
                Norwegian     Krone
                           Buy   12/20/23       419,020       419,205         (185)
                Singapore     Dollar
                           Buy   11/15/23       239,227       244,439        (5,212)
                 Swedish    Krona
                          Sell    12/20/23       315,471       312,040        (3,431)
                  Swiss   Franc
                          Sell    12/20/23        10,798       11,689         891
    JPMorgan    Chase   Bank  N.A.
                 British    Pound
                          Sell    12/20/23      2,407,468       2,456,929         49,461
                Canadian    Dollar
                          Sell    10/18/23      1,014,533       1,039,385         24,852
                Norwegian     Krone
                          Sell    12/20/23        75,739       75,679         (60)
                  Swiss   Franc
                           Buy   12/20/23        93,896       96,808        (2,912)
    Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC
               Australian     Dollar
                           Buy   10/18/23        88,255       90,992        (2,737)
                 British    Pound
                           Buy   12/20/23        12,086       12,346         (260)
                Canadian    Dollar
                           Buy   10/18/23       196,912       197,360         (448)
                     Euro     Sell    12/20/23      10,710,584       10,878,101         167,517
                  Japanese    Yen
                           Buy   11/15/23      4,414,727       4,657,094        (242,367)
               New  Zealand    Dollar
                          Sell    10/18/23      7,660,242       7,748,307         88,065
                                215/334




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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    FORWARD    CURRENCY    CONTRACTS     at 9/30/23    (aggregate     face  value   $145,609,374)      cont.

                                                    Unrealized

                         Contract
                                            Aggregate
                              Delivery                    appreciation/
                            *
                                           face  value
    Counterparty               Currency       type      date      Value            (depreciation)
    Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC  cont.
                Norwegian     Krone
                          Sell    12/20/23      $2,997,617       $2,996,483         $(1,134)
                 Swedish    Krona
                          Sell    12/20/23      1,923,154       1,895,145         (28,009)
    NatWest    Markets    PLC
                 British    Pound
                          Sell    12/20/23        3,052       3,122         70
                     Euro      Buy   12/20/23       708,938       726,406        (17,468)
                  Japanese    Yen
                           Buy   11/15/23      2,444,931       2,578,970        (134,039)
               New  Zealand    Dollar
                          Sell    10/18/23       342,888       339,540        (3,348)
                Norwegian     Krone
                          Sell    12/20/23        78,278       78,153         (125)
    State   Street   Bank  and  Trust   Co.
               Australian     Dollar
                          Sell    10/18/23      7,328,015       7,580,715         252,700
                Canadian    Dollar
                          Sell    10/18/23      12,618,146       12,928,182         310,036
                     Euro     Sell    12/20/23      15,134,949       15,393,052         258,103
               New  Zealand    Dollar
                          Sell    10/18/23       156,790       159,431         2,641
                Norwegian     Krone
                          Sell    12/20/23      1,997,793       1,996,470         (1,323)
                 Swedish    Krona
                          Sell    12/20/23      2,275,221       2,241,215         (34,006)
                  Swiss   Franc
                           Buy   12/20/23       630,813       650,213        (19,400)
    Toronto-Dominion        Bank
               Australian     Dollar
                           Buy   10/18/23        60,788       60,639         149
                 British    Pound
                          Sell    12/20/23        99,981       102,036         2,055
                Canadian    Dollar
                          Sell    10/18/23        46,246       47,381        1,135
                     Euro     Sell    12/20/23      7,322,726       7,447,658         124,932
                  Japanese    Yen
                           Buy   11/15/23        58,232       61,395        (3,163)
                Norwegian     Krone
                          Sell    12/20/23       982,941       982,507         (434)
                 Swedish    Krona
                          Sell    12/20/23      2,212,197       2,179,718         (32,479)
    UBS  AG
               Australian     Dollar
                          Sell    10/18/23        44,128       43,985         (143)
                Canadian    Dollar
                          Sell    10/18/23       104,053       106,606         2,553
                     Euro     Sell    12/20/23      2,095,088       2,125,593         30,505
                Hong  Kong  Dollar
                           Buy   11/15/23       515,641       517,693        (2,052)
                  Japanese    Yen
                           Buy   11/15/23      8,536,478       8,998,878        (462,400)
               New  Zealand    Dollar
                          Sell    10/18/23       346,964       352,895         5,931
                 Swedish    Krona
                          Sell    12/20/23        50,123       49,383         (740)
    WestPac    Banking    Corp.
               Australian     Dollar
                          Sell    10/18/23      1,386,353       1,434,322         47,969
                 British    Pound
                          Sell    12/20/23      2,670,664       2,725,524         54,860
                     Euro     Sell    12/20/23      1,101,980       1,118,914         16,934
               New  Zealand    Dollar
                          Sell    10/18/23       537,617       546,750         9,133
    Unrealized     appreciation
                                                    1,859,868
    Unrealized     (depreciation)
                                                   (1,506,138)
    Total                                                $353,730
    *

     The  exchange    currency    for  all  contracts     listed   is the  United   States   Dollar.
                                216/334





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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    FUTURES    CONTRACTS     OUTSTANDING     at 9/30/23

                                                    Unrealized
                        Number   of
                               Notional            Expiration       appreciation/
                        contracts        amount        Value   date       (depreciation)
    U.S.  Treasury    Note  Ultra   10 yr (Short)
                           167   $18,630,938       $18,630,938      Dec-23         $547,749
    Unrealized     appreciation
                                                     547,749
                                                        -
    Unrealized     (depreciation)
    Total                                                $547,749
    FORWARD    PREMIUM    SWAP  OPTION   CONTRACTS     OUTSTANDING     at 9/30/23

    Counterparty
    Fixed   right   or obligation     ％ to receive
                                     Notional/        Premium       Unrealized
    or (pay)/Floating       rate  index/
                       Expiration               contract      receivable/       appreciation/
    Maturity    date
                       date/strike               amount      (payable)      (depreciation)
    Bank  of America    N.A.
     (0.7988)/US     SOFR/Apr-34     (Written)
                       Apr-24/0.7988             $373,987,700         $461,796        $441,305
     1.8838/US     SOFR/Apr-34     (Purchased)
                       Apr-24/1.8838             186,994,200       (1,367,701)        (1,271,561)
     (3.63)/US     SOFR/Mar-26     (Written)
                       Mar-24/3.63             185,441,200        2,308,743        1,943,424
     3.63/US    SOFR/Mar-26     (Written)
                       Mar-24/3.63             185,441,200        2,308,743       (1,413,062)
     (2.063)/US     SOFR/Apr-56     (Purchased)
                       Apr-26/2.063              99,263,300      (20,788,610)        10,083,166
     2.063/US    SOFR/Apr-56     (Purchased)
                       Apr-26/2.063              99,263,300       (4,701,062)        (2,813,122)
     (1.0035)/US     SOFR/Mar-34     (Written)
                       Mar-24/1.0035              93,496,900        141,638        136,505
     (3.1625)/US     SOFR/Mar-37     (Written)
                       Mar-27/3.1625              89,145,700       6,151,053        3,012,233
     3.1625/US     SOFR/Mar-37     (Written)
                       Mar-27/3.1625              89,145,700       6,151,053       (3,129,014)
     (3.095)/US     SOFR/Mar-36     (Written)
                       Mar-26/3.095              74,297,500       4,918,495        2,876,799
     3.095/US    SOFR/Mar-36     (Written)
                       Mar-26/3.095              74,297,500       4,918,495       (2,595,955)
     2.0035/US     SOFR/Mar-34     (Purchased)
                       Mar-24/2.0035              65,447,700        (508,283)        (483,004)
     (0.6385)/US     SOFR/Mar-40     (Purchased)
                       Mar-30/0.6385              54,490,500      (12,627,229)         2,630,256
     0.6385/US     SOFR/Mar-40     (Purchased)
                       Mar-30/0.6385              54,490,500        (532,752)        (202,160)
     (3.03)/US     SOFR/Mar-36     (Purchased)
                       Mar-26/3.03              36,457,600       (3,881,925)        1,472,158
     3.03/US    SOFR/Mar-36     (Purchased)
                       Mar-26/3.03              36,457,600       (3,881,925)        (1,386,118)
     (0.5644)/US     SOFR/Mar-40     (Purchased)
                       Mar-30/0.5644              27,749,600       (6,588,814)        1,339,196
     0.5644/US     SOFR/Mar-40     (Purchased)
                       Mar-30/0.5644              27,749,600        (253,883)        (96,291)
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                       Dec-25/3.343              24,372,300       (1,580,544)         538,384
     3.343/US    SOFR/Dec-35     (Purchased)
                       Dec-25/3.343              24,372,300       (1,580,544)         (815,010)
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                       Mar-30/0.9876              24,024,100       (7,758,799)        1,663,188
     0.9876/US     SOFR/Mar-50     (Purchased)
                       Mar-30/0.9876              24,024,100        (521,844)        (219,340)
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                       Dec-25/3.17              23,106,300       (1,201,528)         972,082
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                       Dec-25/2.67              23,106,300       (1,178,421)         (786,538)
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                       Feb-28/3.03              19,001,000        722,038        277,605
     3.03/US    SOFR/Feb-33     (Written)
                       Feb-28/3.03              19,001,000        722,038       (484,906)
     (3.857)/US     SOFR/Sep-38     (Written)
                       Sep-28/3.857              18,988,200       1,307,338         162,919
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                       Sep-30/3.887              18,988,200       1,427,913         143,741
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                       Sep-30/3.887              18,988,200       1,427,913        (233,555)
     3.857/US    SOFR/Sep-38     (Written)
                       Sep-28/3.857              18,988,200       1,307,338        (261,088)
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                       May-30/3.49              15,275,300       (1,138,010)         390,437
     3.49/US    SOFR/May-40     (Purchased)
                       May-30/3.49              15,275,300       (1,138,010)         (288,245)
     (2.558)/US     SOFR/Dec-57     (Purchased)
                       Dec-27/2.558              12,300,800       (1,818,058)        1,141,883
     2.558/US    SOFR/Dec-57     (Purchased)
                       Dec-27/2.558              12,300,800       (1,818,058)        (1,048,889)
                                217/334




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                       Jun-27/3.073              $7,501,700        $545,749        $283,114
     3.073/US    SOFR/Jun-37     (Written)
                       Jun-27/3.073              7,501,700        545,749       (280,639)
     (3.101)/US     SOFR/Jun-39     (Written)
                       Jun-29/3.101              2,970,700        232,012        99,786
     3.101/US    SOFR/Jun-39     (Written)
                       Jun-29/3.101              2,970,700        232,012       (109,738)
     (2.406)/6     month   EUR-EURIBOR/
     Aug-34   (Written)
                       Aug-24/2.406         EUR    16,733,700        907,913        802,850
     2.406/6    month   EUR-EURIBOR/
     Aug-34   (Written)
                       Aug-24/2.406         EUR    16,733,700        907,913       (529,159)
     (2.396)/6     month   EUR-EURIBOR/
     Aug-34   (Written)
                       Aug-24/2.396         EUR     8,295,200        447,997        397,022
     2.396/6    month   EUR-EURIBOR/
     Aug-34   (Written)
                       Aug-24/2.396         EUR     8,295,200        447,997       (270,558)
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     (1.826)/US     SOFR/Jan-42     (Purchased)
                       Jan-32/1.826             $55,459,800       (4,095,706)        5,289,201
     1.826/US    SOFR/Jan-42     (Purchased)
                       Jan-32/1.826              55,459,800       (4,095,706)        (2,273,297)
     (3.49)/US     SOFR/Oct-33     (Purchased)
                       Oct-23/3.49              27,040,100        (478,610)       1,205,988
     4.05/US    SOFR/Oct-33     (Written)
                       Oct-23/4.05              27,040,100        108,160       (419,662)
     3.77/US    SOFR/Oct-33     (Written)
                       Oct-23/3.77              27,040,100        232,545       (849,870)
     (1.34)/US     SOFR/Jan-61     (Purchased)
                       Jan-41/1.34              25,233,100       (5,898,489)         940,942
     1.34/US    SOFR/Jan-61     (Purchased)
                       Jan-41/1.34              25,233,100       (2,106,964)         (424,168)
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                       Jun-31/2.14              9,949,800      (1,283,922)         422,668
     2.14/US    SOFR/Jun-41     (Purchased)
                       Jun-31/2.14              9,949,800       (386,052)        (139,297)
     (3.28)/US     SOFR/Jul-36     (Written)
                       Jul-26/3.28              3,156,900        176,786        72,830
     3.28/US    SOFR/Jul-36     (Written)
                       Jul-26/3.28              3,156,900        176,786       (117,500)
     (0.055)/3     month   EUR-EURIBOR/
     Mar-25   (Written)
                       Mar-24/0.055         EUR    716,475,000        2,298,753        2,196,730
     0.555/3    month   EUR-EURIBOR/
     Mar-25   (Purchased)
                       Mar-24/0.555         EUR    358,237,500       (2,259,791)        (2,158,856)
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     Mar-29   (Purchased)
                       Mar-24/3.18         EUR    78,969,100       (1,727,673)         (466,710)
     3.18/6    month    EUR-EURIBOR/       Mar-29
     (Purchased)                  Mar-24/3.18         EUR    78,969,100       (1,727,673)         (955,961)
    Deutsche    Bank  AG
     (3.19)/US     SOFR/Mar-38     (Written)
                       Mar-28/3.19             $28,228,900        1,966,143         824,566
     3.19/US    SOFR/Mar-38     (Written)
                       Mar-28/3.19              28,228,900       1,966,143       (1,059,713)
     (2.98)/US     SOFR/Mar-35     (Written)
                       Mar-30/2.98               681,000       31,530        12,612
     2.98/US    SOFR/Mar-35     (Written)
                       Mar-30/2.98               681,000       31,530       (15,663)
     (2.818)/3     month   EUR-EURIBOR/
     Mar-29   (Written)
                       Mar-28/2.818         EUR    112,741,300        1,088,608         251,503
     2.818/3    month   EUR-EURIBOR/
     Mar-29   (Written)
                       Mar-28/2.818         EUR    112,741,300        1,088,608        (101,316)
    Goldman    Sachs   International
     (2.525)/US     SOFR/Mar-47     (Purchased)
                       Mar-27/2.525              $8,348,800       (1,177,181)         636,679
     2.525/US    SOFR/Mar-47     (Purchased)
                       Mar-27/2.525              8,348,800       (491,327)        (246,791)
                                218/334




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    Maturity    date
                       date/strike               amount      (payable)      (depreciation)
    Goldman    Sachs   International      cont.
     (2.85)/3    month   EUR-EURIBOR/
     Mar-29   (Purchased)
                       Mar-28/2.85         EUR    112,454,200       $(1,057,790)          $86,791
     2.85/3   month   EUR-EURIBOR/
     Mar-29   (Purchased)
                       Mar-28/2.85         EUR    112,454,200       (1,057,790)         (240,162)
    JPMorgan    Chase   Bank  N.A.
     (1.70)/US     SOFR/Jan-29     (Written)
                       Jan-24/1.70             $81,387,600        1,736,608        1,707,512
     1.70/US    SOFR/Jan-29     (Written)
                       Jan-24/1.70              81,387,600       1,736,608       (7,512,889)
     (3.115)/US     SOFR/Mar-43     (Written)
                       Mar-33/3.115              54,340,500       4,586,338        1,509,036
     3.115/US    SOFR/Mar-43     (Written)
                       Mar-33/3.115              54,340,500       4,586,338       (1,624,238)
     (3.3225)/US     SOFR/Jul-38     (Written)
                       Jul-28/3.3225              47,053,400       3,180,810        1,100,108
     3.3225/US     SOFR/Jul-38     (Written)
                       Jul-28/3.3225              47,053,400       3,180,810       (1,613,461)
     (3.0925)/US     SOFR/Mar-43     (Written)
                       Mar-33/3.0925              26,845,700       2,255,039         750,069
     3.0925/US     SOFR/Mar-43     (Written)
                       Mar-33/3.0925              26,845,700       2,255,039        (830,874)
     (3.0175)/US     SOFR/Dec-42     (Purchased)
                       Dec-32/3.0175              24,601,500       (2,072,676)         836,205
     3.0175/US     SOFR/Dec-42     (Purchased)
                       Dec-32/3.0175              24,601,500       (2,072,676)         (742,965)
     (3.1525)/US     SOFR/Mar-40     (Written)
                       Mar-30/3.1525              23,338,100       1,849,544         719,747
     3.1525/US     SOFR/Mar-40     (Written)
                       Mar-30/3.1525              23,338,100       1,849,544        (809,599)
     (2.317)/US     SOFR/Apr-42     (Written)
                       Apr-32/2.317              23,236,600       1,968,140         998,941
     2.317/US    SOFR/Apr-42     (Written)
                       Apr-32/2.317              23,236,600       1,968,140       (1,484,586)
     (1.81)/US     SOFR/Jan-37     (Written)
                       Jan-27/1.81              13,645,200        806,431        607,211
     1.81/US    SOFR/Jan-37     (Written)
                       Jan-27/1.81              13,645,200        806,431       (1,632,512)
     (4.178)/6     month   AUD-BBR-BBSW/
     Apr-40   (Purchased)
                       Apr-33/4.178         AUD    38,380,600       (1,375,580)         542,396
     4.178/6    month   AUD-BBR-BBSW/
     Apr-40   (Purchased)
                       Apr-33/4.178         AUD    38,380,600       (1,375,580)         (382,491)
     (4.344)/6     month   AUD-BBR-BBSW/
     Mar-33   (Purchased)
                       Mar-28/4.344         AUD    26,824,100        (669,462)        216,099
     4.344/6    month   AUD-BBR-BBSW/
     Mar-33   (Purchased)
                       Mar-28/4.344         AUD    26,824,100        (669,462)        (225,757)
     (1.445)/6     month   AUD-BBR-BBSW/
     Mar-40   (Purchased)
                       Mar-30/1.445         AUD    25,226,900        (945,635)       2,793,994
     1.445/6    month   AUD-BBR-BBSW/
     Mar-40   (Purchased)
                       Mar-30/1.445         AUD    25,226,900        (945,635)        (719,016)
     (1.692)/6     month   AUD-BBR-BBSW/
     Jan-35   (Purchased)
                       Jan-25/1.692         AUD    19,590,000        (611,186)       2,475,246
     1.692/6    month   AUD-BBR-BBSW/
     Jan-35   (Purchased)
                       Jan-25/1.692         AUD    19,590,000        (611,186)        (546,262)
     (4.565)/6     month   AUD-BBR-BBSW/
     Mar-38   (Purchased)
                       Mar-28/4.565         AUD    17,126,000        (704,633)        207,560
     4.565/6    month   AUD-BBR-BBSW/
     Mar-38   (Purchased)
                       Mar-28/4.565         AUD    17,126,000        (704,633)        (203,486)
     (2.495)/6     month   AUD-BBR-BBSW/
     Nov-46   (Purchased)
                       Nov-26/2.495         AUD    13,662,300        (849,629)       1,759,558
     2.495/6    month   AUD-BBR-BBSW/
     Nov-46   (Purchased)
                       Nov-26/2.495         AUD    13,662,300        (849,629)        (616,649)
                                219/334




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    FORWARD    PREMIUM    SWAP  OPTION   CONTRACTS     OUTSTANDING     at 9/30/23    cont.

    Counterparty
    Fixed   right   or obligation     ％ to receive
                                     Notional/        Premium       Unrealized
    or (pay)/Floating       rate  index/
                       Expiration               contract      receivable/       appreciation/
    Maturity    date
                       date/strike               amount      (payable)      (depreciation)
    JPMorgan    Chase   Bank  N.A.  cont.
     (1.441)/6     month   AUD-BBR-BBSW/
     Jul-45   (Purchased)
                       Jul-25/1.441         AUD    12,083,500       $(714,644)       $2,538,471
     1.441/6    month   AUD-BBR-BBSW/
     Jul-45   (Purchased)
                       Jul-25/1.441         AUD    12,083,500        (714,644)        (617,798)
    Mizuho   Capital    Markets    LLC
     (4.0475)/US     SOFR/Aug-36     (Purchased)
                       Aug-26/4.0475             $20,124,200       (1,046,458)         200,035
     3.5475/US     SOFR/Aug-36     (Purchased)
                       Aug-26/3.5475              20,124,200       (1,007,216)         (209,090)
    Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC
     (2.509)/US     SOFR/Jun-55     (Purchased)
                       Jun-25/2.509              33,000,000       (3,667,125)        4,281,750
     (2.3825)/US     SOFR/Jul-56     (Purchased)
                       Jul-26/2.3825              17,896,800       (2,268,419)        2,368,641
     2.3825/US     SOFR/Jul-56     (Purchased)
                       Jul-26/2.3825              17,896,800       (2,268,419)        (1,587,625)
     2.509/US    SOFR/Jun-55     (Purchased)
                       Jun-25/2.509              33,000,000       (3,667,125)        (2,844,270)
    Toronto-Dominion        Bank
     (2.118)/US     SOFR/Mar-41     (Purchased)
                       Mar-31/2.118              9,114,500      (1,208,473)         376,520
     2.118/US    SOFR/Mar-41     (Purchased)
                       Mar-31/2.118              9,114,500       (303,513)        (95,976)
    UBS  AG
     (2.00)/6    month   AUD-BBR-BBSW/
     Sep-46   (Purchased)
                       Sep-36/2.00         AUD    21,121,500       (1,124,193)        1,133,664
     2.00/6   month   AUD-BBR-BBSW/
     Sep-46   (Purchased)
                       Sep-36/2.00         AUD    21,121,500       (1,124,193)         (432,525)
     (2.70)/6    month   AUD-BBR-BBSW/
     Apr-47   (Purchased)
                       Apr-37/2.70         AUD    10,843,500        (658,399)        347,685
     2.70/6   month   AUD-BBR-BBSW/
     Apr-47   (Purchased)
                       Apr-37/2.70         AUD    10,843,500        (658,399)        (211,037)
     (2.60)/6    month   EUR-EURIBOR/
     Jun-30   (Written)
                       Jun-25/2.60         EUR    26,314,900        923,300        526,381
     (2.65)/6    month   EUR-EURIBOR/
     Jun-30   (Written)
                       Jun-25/2.65         EUR    26,314,900        926,655        506,072
     (2.675)/6     month   EUR-EURIBOR/
     Jun-30   (Written)
                       Jun-25/2.675         EUR    26,314,900        923,300        495,778
     2.675/6    month   EUR-EURIBOR/
     Jun-30   (Written)
                       Jun-25/2.675         EUR    26,314,900        923,300       (106,000)
     2.65/6   month   EUR-EURIBOR/      Jun-30
     (Written)                  Jun-25/2.65         EUR    26,314,900        926,655       (125,753)
     2.60/6   month   EUR-EURIBOR/      Jun-30
     (Written)                  Jun-25/2.60         EUR    26,314,900        923,300       (165,816)
     (0.44)/6    month   EUR-EURIBOR/
     Feb-41   (Purchased)
                       Feb-31/0.44         EUR    22,869,000       (1,794,123)        3,823,790
     0.44/6   month   EUR-EURIBOR/      Feb-41
     (Purchased)                  Feb-31/0.44         EUR    22,869,000       (1,794,123)        (1,076,657)
     (1.325)/6     month   EUR-EURIBOR/
     Apr-49   (Purchased)
                       Apr-29/1.325         EUR    15,491,000       (2,147,726)        2,240,819
     1.325/6    month   EUR-EURIBOR/
     Apr-49   (Purchased)
                       Apr-29/1.325         EUR    15,491,000       (2,147,726)        (1,392,118)
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    FORWARD    PREMIUM    SWAP  OPTION   CONTRACTS     OUTSTANDING     at 9/30/23    cont.

    Counterparty
    Fixed   right   or obligation     ％ to receive
                                     Notional/        Premium       Unrealized
    or (pay)/Floating       rate  index/
                       Expiration               contract      receivable/       appreciation/
    Maturity    date
                       date/strike               amount      (payable)      (depreciation)
    UBS  AG cont.
     (0.296)/6     month   EUR-EURIBOR/
     Jan-51   (Purchased)
                       Jan-31/0.296         EUR     7,622,900      $(1,153,465)        $1,885,959
     0.296/6    month   EUR-EURIBOR/
     Jan-51   (Purchased)
                       Jan-31/0.296         EUR     7,622,900      (1,153,465)         (709,616)
    Unrealized     appreciation
                                                   79,697,810
    Unrealized     (depreciation)
                                                   (56,705,984)
    Total                                               $22,991,826
    TBA  SALE  COMMITMENTS     OUTSTANDING     at 9/30/23    (proceeds     receivable     $169,870,469)

                                    Principal      Settlement
    Agency                                 amount    date            Value
    Government     National    Mortgage    Association,      3.50％,    10/1/53
                                    $3,000,000      10/23/23          $2,628,161
    Uniform    Mortgage-Backed       Securities,     5.50％,    10/1/53
                                   101,000,000       10/12/23          97,622,863
    Uniform    Mortgage-Backed       Securities,     5.00％,    10/1/53
                                    42,000,000      10/12/23          39,632,603
    Uniform    Mortgage-Backed       Securities,     4.50％,    10/1/53
                                    11,000,000      10/12/23          10,101,519
    Uniform    Mortgage-Backed       Securities,     4.00％,    10/1/53
                                    20,000,000      10/12/23          17,812,492
    Total                                              $167,797,638
    OTC  INTEREST    RATE  SWAP  CONTRACTS     OUTSTANDING     at 9/30/23

                        Upfront
    Swap  counterparty/                 premium     Termina-              Payments        Unrealized
                       received        tion   Payments          received       appreciation/
    Notional    amount
              Value          (paid)       date   made  by fund      by fund     (depreciation)
    JPMorgan    Chase   Bank  N.A.
                    E
    MYR     57,060,000               $6,100     12/20/28     Bank  Negara                $(53,084)
                                            3.79％   -
                 $59,184
                                  Malaysia    Klibor
                                            Quarterly
                                  Interbank
                                  Offered    Rate
                                  Fixing   3 month   -
                                  Quarterly
    Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC
        $1,650,000,000        32,026,500       7,751,295       9/21/24                      40,655,424
                                  3.40％   - Annually     US SOFR  -
                                            Annually
    Upfront    premium    received           7,757,395           Unrealized     appreciation             40,655,424
                           -
    Upfront    premium    (paid)                      Unrealized     (depreciation)              (53,084)
    Total                  $7,757,395           Total                 $40,602,340
    E
     Extended    effective     date.
    CENTRALLY     CLEARED    INTEREST    RATE  SWAP  CONTRACTS     OUTSTANDING     at 9/30/23

                        Upfront
                                          Payments
                        premium                            Unrealized
                                  Payments        received    by
                       received    Termination                       appreciation/
    Notional    amount                         made  by fund
                 Value       (paid)       date           fund        (depreciation)
         $1,640,000       $410,525         $(31)    12/31/34                       $453,674
                                  1.4425％    -    US SOFR  -
                                  Annually        Annually
          8,150,000       276,285         (66)     1/6/28                       361,264
                                  3.5615％    -    US SOFR  -
                                  Annually        Annually
                                221/334



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    CENTRALLY     CLEARED    INTEREST    RATE  SWAP  CONTRACTS     OUTSTANDING     at 9/30/23    cont.

                        Upfront
                        premium                  Payments          Unrealized
                       received    Termination      Payments        received    by     appreciation/
    Notional    amount         Value       (paid)       date   made  by fund             (depreciation)
                                          fund
         $5,018,000       $402,745         $(66)     3/15/33                       $454,739
                                  3.234％    -    US SOFR  -
                                  Annually        Annually
          3,213,000       242,710         (42)    3/24/33                       (273,842)
                                  US SOFR  -    3.2975％    -
                                  Annually        Annually
          6,030,000       574,538         (80)     4/6/33                       637,211
                                  3.45％   -     US SOFR  -
                                  Annually        Annually
          5,778,000       445,657         (76)    4/20/33                       (495,321)
                                  US SOFR  -    3.283％    -
                                  Annually        Annually
          4,811,000       383,340         (64)     5/3/33                       422,519
                                  3.253％    -    US SOFR  -
                                  Annually        Annually
          5,247,000       249,705         (42)    5/17/28                       (288,745)
                                  US SOFR  -    3.261％    -
                                  Annually        Annually
          6,150,000       317,832         (70)    5/23/30                       (358,355)
                                  US SOFR  -    3.4095％    -
                                  Annually        Annually
         581,196,000       4,713,500       (178,450)       6/23/25                      (5,887,183)
                                  US SOFR  -    4.625％    -
                                  Annually        Annually
         741,865,000      20,364,194         393,345      6/23/28                      23,824,863
                                  3.753％    -    US SOFR  -
                                  Annually        Annually
         385,644,000      24,326,424        (650,448)       6/23/33                     (26,869,163)
                                  US SOFR  -    3.475％    -
                                  Annually        Annually
          5,317,000       764,319       (23,919)      6/23/53                       (818,832)
                                  US SOFR  -    3.17％   -
                                  Annually        Annually
          7,525,000       444,201         (99)    6/26/33                       478,939
                                  3.527％    -    US SOFR  -
                                  Annually        Annually
          6,899,000       267,957         (91)     8/4/33                      (285,149)
                                  US SOFR  -    3.7865％    -
                                  Annually        Annually
          5,054,000       103,455         (67)    8/21/33                       (111,008)
                                  US SOFR  -    4.018％    -
                                  Annually        Annually
         10,343,000       156,490         (97)     9/5/28                       165,902
                                  4.041％    -    US SOFR  -
                                  Annually        Annually
                    E
         24,580,000              (97,560)      12/20/25                        (74,701)
                                  US SOFR  -    4.86％   -
                 22,859
                                  Annually        Annually
                    E
          4,587,000              17,962     12/20/33                        127,362
                                  3.94％   -     US SOFR  -
                109,400
                                  Annually        Annually
                    E
          4,460,000              6,240     12/20/28                        51,509
                                  4.08％   -     US SOFR  -
                 45,269
                                  Annually        Annually
                    E
         794,260,000             (6,764,332)       12/20/28                      (5,406,147)
                                  US SOFR  -    4.35％   -
               1,358,185
                                  Annually        Annually
                    E
         70,090,000              (638,063)      12/20/30                       (856,744)
                                  US SOFR  -    4.20％   -
                218,681
                                  Annually        Annually
                    E
         145,120,000              (869,090)      12/20/33                      (3,056,048)
                                  US SOFR  -    4.05％   -
               2,186,958
                                  Annually        Annually
                    E
         136,737,000              (102,413)      12/20/25                        (76,433)
                                  4.80％   -     US SOFR  -
                 25,980
                                  Annually        Annually
                    E
         556,805,000              419,652      12/20/25                        313,859
                                  US SOFR  -    4.80％   -
                105,793
                                  Annually        Annually
                    E
         823,178,000              3,450,848       12/20/28                        232,221
                                  4.40％   -     US SOFR  -
               3,218,626
                                  Annually        Annually
                                222/334



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                        Upfront
                        premium                  Payments          Unrealized
                       received    Termination      Payments        received    by     appreciation/
    Notional    amount         Value       (paid)       date   made  by fund             (depreciation)
                                          fund
                    E
         $105,420,000             $(1,700,970)        12/20/33                       $308,336
                                  4.00％   -     US SOFR  -
               $2,009,305
                                  Annually        Annually
                    E
         46,859,000             (2,773,298)       12/20/53                        281,441
                                  3.60％   -     US SOFR  -
               3,054,738
                                  Annually        Annually
                    E
          6,258,000              370,098      12/20/53                        (37,861)
                                  US SOFR  -    3.60％   -
                407,959
                                  Annually        Annually
          3,918,000       29,816        (133)     9/27/53                       (30,531)
                                  US SOFR  -    3.965％    -
                                  Annually        Annually
         44,714,000        18,780        (360)     9/28/28                        21,919
                                  4.3715％    -    US SOFR  -
                                  Annually        Annually
          9,470,000       84,188        (322)     9/28/53                       (85,578)
                                  US SOFR  -    3.9575％    -
                                  Annually        Annually
          2,052,000       11,450        (27)    9/29/33                        11,549
                                  4.2035％    -    US SOFR  -
                                  Annually        Annually
         189,990,000        146,292        (712)     9/29/25                       (143,928)
                                  5.0185％    -    US SOFR  -
                                  Annually        Annually
         89,940,000        59,360        (724)     9/29/28                        54,067
                                  US SOFR  -    4.3955％    -
                                  Annually        Annually
         43,300,000       152,416        2,947     9/29/28                       (147,424)
                                  4.46％   -     US SOFR  -
                                  Annually        Annually
         17,800,000        54,824       3,655     9/29/33                       (50,181)
                                  4.311％    -    US SOFR  -
                                  Annually        Annually
         11,900,000        29,274       4,094     9/29/53                       (24,329)
                                  4.024％    -    US SOFR  -
                                  Annually        Annually
          2,505,000       19,238        (33)    10/2/33                       (19,271)
                                  4.367％    -    US SOFR  -
                                  Annually        Annually
          8,188,000       21,534        (108)     10/3/33                        21,426
                                  4.2385％    -    US SOFR  -
                                  Annually        Annually
                    E
    AUD      1,119,500               (11)    1/30/35            6 month   AUD-       172,593
                                  1.692％    -
                172,604
                                          BBR-BBSW    -
                                  Semiannually
                                          Semiannually
                    E
    AUD      3,719,600               (37)     3/5/35            6 month   AUD-       612,574
                                  1.47％   -
                612,611
                                          BBR-BBSW    -
                                  Semiannually
                                          Semiannually
                    E
    AUD      1,399,700               (12)    3/25/35            6 month   AUD-       234,961
                                  1.4025％    -
                234,974
                                          BBR-BBSW    -
                                  Semiannually
                                          Semiannually
                    E
    AUD      2,018,200               (24)    3/28/40            6 month   AUD-       290,756
                                  1.445％    -
                290,780
                                          BBR-BBSW    -
                                  Semiannually
                                          Semiannually
                    E
    AUD      7,680,600               (92)     4/1/40            6 month   AUD-       1,187,604
                                  1.1685％    -
               1,187,697
                                          BBR-BBSW    -
                                  Semiannually
                                          Semiannually
                    E
    AUD      483,400              (11)     7/2/45            6 month   AUD-       129,152
                                  1.441％    -
                129,163
                                          BBR-BBSW    -
                                  Semiannually
                                          Semiannually
    AUD     24,600,000      2,781,818         (271)     4/6/31    6 month   AUD-              (2,931,191)
                                          1.87％   -
                                  BBR-BBSW    -
                                          Semiannually
                                  Semiannually
                                223/334



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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    CENTRALLY     CLEARED    INTEREST    RATE  SWAP  CONTRACTS     OUTSTANDING     at 9/30/23    cont.

                        Upfront
                        premium                  Payments          Unrealized
                       received    Termination      Payments        received    by     appreciation/
    Notional    amount         Value       (paid)       date   made  by fund             (depreciation)
                                          fund
    AUD     20,000,000       $370,082        $(170)     10/7/32    6 month   AUD-               $(337,111)
                                          4.319％    -
                                  BBR-BBSW    -
                                          Semiannually
                                  Semiannually
    AUD      8,470,500      1,651,369       1,473,828       11/24/42     6 month   AUD-               (197,340)
                                          2.50％   -
                                  BBR-BBSW    -
                                          Semiannually
                                  Semiannually
                    E
    AUD     14,036,000              (7,724)     12/20/25     3 month   AUD-                (33,985)
                                          4.17％   -
                 26,261
                                  BBR-BBSW    -
                                          Quarterly
                                  Quarterly
                    E
    AUD     22,063,000              (30,390)      12/20/33     6 month   AUD-               (385,592)
                                          4.46％   -
                355,203
                                  BBR-BBSW    -
                                          Semiannually
                                  Semiannually
                    E
    AUD     11,815,607               (256)     5/12/52            6 month   AUD-        30,511
                                  4.59％   -
                 30,767
                                          BBR-BBSW    -
                                  Semiannually
                                          Semiannually
    BRL      9,100,000       71,003      121,663       1/2/29            Brazil   Cetip        74,047
                                  0.0000％    - At
                                          DI Interbank
                                  maturity
                                          Deposit    Rate  -
                                          At maturity
                    E
    CAD     36,906,000               (266)    12/20/25     Canadian                   (31,785)
                                          4.83％   -
                 31,519
                                  Overnight     Repo
                                          Semiannually
                                  Rate  Average
                                  - Semiannually
                    E
    CAD     18,593,000              (57,895)      12/20/33             Canadian           273,926
                                  3.83％   -
                331,820
                                          Overnight     Repo
                                  Semiannually
                                          Rate  Average    -
                                          Semiannually
                    E
    CHF      7,277,000              (13,442)      12/20/33     Swiss   Average    Rate             (33,158)
                                          1.78％   -
                 19,716
                                  Overnight     -
                                          Annually
                                  Annually
                    E
    CLP    3,300,970,000                1,949     12/20/28             CLICP   (Chilean         77,281
                                  5.12％   -
                 75,332
                                          Pesos   Indice
                                  Semiannually
                                          Camara
                                          Promedio)     -
                                          Semiannually
                    E
    CNY     78,360,000              13,101     12/20/28     China   Fixing   Repo             (10,502)
                                          2.39％   -
                 23,602
                                  Rates   7 Day  -
                                          Quarterly
                                  Quarterly
                    E
    COP   15,994,040,000                84,695     12/20/28             Colombia    IBR       170,505
                                  8.18％   -
                 85,810
                                          Overnight
                                  Quarterly
                                          Rate  - Quarterly
                    E
    CZK     21,070,000              (4,509)     12/20/28     6 month                  (18,444)
                                          4.135％    -
                 13,935
                                  CZK-PRIBOR     -
                                          Annually
                                  Semiannually
                    E
    EUR      7,235,600               (277)    11/29/58             6 month   EUR-       1,749,929
                                  1.484％    -
               1,750,206
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR      9,840,300      3,315,333         (381)     2/19/50    6 month   EUR-              (3,274,660)
                                          1.354％    -
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
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                        Upfront
                        premium                  Payments          Unrealized
                       received    Termination      Payments        received    by     appreciation/
    Notional    amount         Value       (paid)       date   made  by fund             (depreciation)
                                          fund
    EUR     10,864,000      $3,835,508         $(415)     3/11/50            6 month   EUR-      $3,778,037
                                  1.267％    -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR     11,002,000      3,998,453         (420)     3/12/50            6 month   EUR-       3,942,674
                                  1.2115％    -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR     13,678,600      5,232,243         (528)     3/26/50            6 month   EUR-       5,155,193
                                  1.113％    -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
                    E
    EUR     13,443,000               (509)    11/29/58     6 month   EUR-              (3,579,387)
                                          1.343％    -
               3,578,878
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
    EUR     14,233,000      5,593,131         (541)     2/19/50            6 month   EUR-       5,561,921
                                  1.051％    -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
                    E
    EUR     10,466,600               (401)     6/7/54            6 month   EUR-       4,099,151
                                  1.054％    -
               4,099,552
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR      9,550,400      4,013,722         (367)     2/19/50            6 month   EUR-       4,002,154
                                  0.9035％    -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR      8,829,000      3,879,495         (337)     2/21/50            6 month   EUR-       3,875,098
                                  0.80％   -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
                    E
    EUR     22,091,800               (840)     8/8/54            6 month   EUR-      11,000,331
                                  0.49％   -
               11,001,171
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
                    E
    EUR     12,792,500               (483)     6/6/54    6 month   EUR-              (7,148,106)
                                          0.207％    -
               7,147,624
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
    EUR     20,383,200      11,095,089          (766)     2/19/50            6 month   EUR-      11,161,407
                                  0.233％    -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR     70,039,500      33,433,242         (2,643)      2/19/50    6 month   EUR-              (33,497,594)
                                          0.595％    -
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
                    E
    EUR      8,796,100               (329)     3/4/54            6 month   EUR-       5,114,029
                                  0.134％    -
               5,114,357
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
                    E              -
    EUR      4,363,500               (168)     3/13/54            0.2275％    plus      2,846,429
               2,846,597
                                          6 month   EUR-
                                          EURIBOR    -
                                          Semiannually
                    E
    EUR     23,312,400               (494)     5/13/40    6 month   EUR-              (5,306,508)
                                          0.276％    -
               5,306,014
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
                    E
    EUR     10,527,400               (230)     6/24/40            6 month   EUR-       2,355,677
                                  0.315％    -
               2,355,907
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
                                225/334



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    Notional    amount         Value       (paid)       date   made  by fund             (depreciation)
                                          fund
                    E
    EUR     15,952,000               $(369)     1/16/40            6 month   EUR-      $3,628,190
                                  0.315％    -
               $3,628,559
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
                    E
    EUR      5,045,400               (117)     3/28/40            6 month   EUR-       1,138,585
                                  0.3175％    -
               1,138,702
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR     17,295,900      8,674,007         (705)     5/21/51    6 month   EUR-              (8,892,865)
                                          0.516％    -
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
    EUR     16,158,000      3,661,067         (277)     6/14/31            6 month   EUR-       3,852,258
                                  0.171％    -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR     15,809,000      3,736,596         (271)     7/15/31            6 month   EUR-       3,877,294
                                  0.0675％    -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR      3,168,200      1,707,582         (127)     9/14/52    6 month   EUR-              (1,713,431)
                                          0.374％    -
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
    EUR     43,853,000      9,325,571         (706)     3/7/32    6 month   EUR-              (9,287,522)
                                          0.60％   -
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
    EUR     83,000,000      5,320,389         (836)     7/7/27    6 month   EUR-              (5,796,719)
                                          1.725％    -
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
                    E
    EUR     21,514,400               (341)     2/2/36            6 month   EUR-       829,664
                                  2.875％    -
                830,005
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR     23,850,000      1,455,181         (355)     9/8/32            6 month   EUR-       1,476,305
                                  2.615％    -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR     189,696,100       7,113,728         (717)     6/28/25            6 month   EUR-       8,339,883
                                  1.718％    -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR     18,770,000      5,450,513         (647)     8/29/52    6 month   EUR-              (5,494,359)
                                          1.636％    -
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
                    E
    EUR     56,885,000               (647)     9/12/29            6 month   EUR-       4,001,781
                                  1.71％   -
               4,002,428
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR     99,896,000      7,960,206         (958)     9/2/27    6 month   EUR-              (8,167,709)
                                          1.372％    -
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
                    E
    EUR      6,656,000               (228)     6/6/54            6 month   EUR-       1,359,613
                                  2.005％    -
               1,359,841
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
                    E
    EUR      9,833,000               (333)     6/7/54            6 month   EUR-       1,891,728
                                  2.065％    -
               1,892,061
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR     93,894,000      1,294,473         (347)    10/10/24             6 month   EUR-       204,607
                                  2.7975％    -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
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    CENTRALLY     CLEARED    INTEREST    RATE  SWAP  CONTRACTS     OUTSTANDING     at 9/30/23    cont.

                        Upfront
                        premium                  Payments          Unrealized
                       received    Termination      Payments        received    by     appreciation/
    Notional    amount         Value       (paid)       date   made  by fund             (depreciation)
                                          fund
                    E
    EUR     26,019,200               $(384)     2/18/36    6 month   EUR-               $(125,274)
                                          3.285％    -
                $124,890
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
                    E
    EUR      6,656,100               (128)     8/22/39    6 month   EUR-               (154,734)
                                          3.14％   -
                154,606
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
                    E
    EUR     168,519,400               (1,145)      6/26/28    6 month   EUR-                451,399
                                          3.26％   -
                452,545
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
                    E
    EUR     11,248,400               (216)     3/28/40    6 month   EUR-               (294,790)
                                          3.09％   -
                294,574
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
    EUR     92,840,000      1,304,481         (348)     11/1/24            6 month   EUR-       289,019
                                  2.8085％    -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR     20,639,000       191,803        (177)     2/24/28            6 month   EUR-       (149,069)
                                  3.206％    -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR     14,063,000       337,506        (197)     2/24/33    6 month   EUR-               (115,768)
                                          3.095％    -
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
    EUR      9,551,000       228,412        (134)     2/24/33            6 month   EUR-        77,487
                                  3.096％    -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR     27,055,000        3,146       (231)     3/2/28            6 month   EUR-       (494,999)
                                  3.4215％    -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR     16,483,000       144,293        (231)     3/2/33    6 month   EUR-                143,656
                                          3.2755％    -
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
    EUR      1,732,000       123,365         (62)     3/2/53            6 month   EUR-        98,797
                                  2.7465％    -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR     16,601,000        18,604        (142)     3/2/28            6 month   EUR-       (284,599)
                                  3.398％    -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR      2,945,000       50,004        (41)    3/10/33            6 month   EUR-          52
                                  3.176％    -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR     63,181,100        88,174        (628)     4/13/28    6 month   EUR-                (89,976)
                                          3.395％    -
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
    EUR     10,391,600       161,941        (155)     4/13/33            6 month   EUR-       172,114
                                  3.203％    -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR      4,074,800       74,358      (114,830)       9/13/33    6 month   EUR-               (190,861)
                                          3.18％   -
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
    EUR     26,811,000       236,689        (228)     3/14/28    6 month   EUR-                222,349
                                          3.214％    -
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
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    Notional    amount         Value             date   made  by fund             (depreciation)
                        (paid)                 fund
    EUR     10,300,000       $284,438        $(144)     3/14/33            6 month   EUR-       $117,756
                                  3.0525％    -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR      823,000      89,048        (30)    3/14/53            6 month   EUR-        78,125
                                  2.5595％    -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR     18,044,000       302,752        (156)     3/17/28    6 month   EUR-                (9,353)
                                          3.075％    -
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
    EUR     14,772,000       332,188        (127)     3/22/28    6 month   EUR-               (102,759)
                                          2.909％    -
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
    EUR     12,863,000       226,974        (111)     3/23/28            6 month   EUR-        15,255
                                  3.021％    -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR     10,958,000       137,055         (95)    3/24/28            6 month   EUR-       (49,682)
                                  3.14％   -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR      3,103,000       95,729        (44)    3/24/33    6 month   EUR-                (45,000)
                                          3.0215％    -
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
    EUR      5,162,500       87,220        (45)    3/27/28    6 month   EUR-                (2,288)
                                          3.045％    -
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
    EUR     33,807,000       889,630        (296)     3/28/28    6 month   EUR-               (374,025)
                                          2.8235％    -
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
    EUR      3,668,000       575,960        (136)     3/28/53            6 month   EUR-       530,139
                                  2.3165％    -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR     18,988,100       874,876        (292)     6/13/33            6 month   EUR-       935,178
                                  2.85％   -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR     69,622,700      1,687,845         (704)     6/13/28            6 month   EUR-       1,904,770
                                  2.87％   -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR      8,758,000       169,262         (76)    3/29/28            6 month   EUR-        27,232
                                  2.989％    -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR      5,149,000       200,494         (73)    3/29/33    6 month   EUR-               (118,796)
                                          2.9295％    -
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
    EUR      1,747,000       224,911         (64)    3/29/53    6 month   EUR-               (201,754)
                                          2.459％    -
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
    EUR     25,597,000       883,318        (366)     3/31/33    6 month   EUR-               (474,298)
                                          2.9825％    -
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
    EUR      4,781,000       146,536         (68)     4/3/33    6 month   EUR-               (154,761)
                                          3.0285％    -
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
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    Notional    amount         Value       (paid)       date   made  by fund             (depreciation)
                                          fund
    EUR      1,528,000      $171,645         $(56)     4/3/53    6 month   EUR-               $(178,309)
                                          2.542％    -
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
    EUR      1,993,000       262,650         (74)     4/5/53            6 month   EUR-       272,695
                                  2.444％    -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR      3,765,000       165,312         (55)    4/11/33            6 month   EUR-       175,436
                                  2.872％    -
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
    EUR      2,782,000       87,650        (40)    4/14/33    6 month   EUR-                (93,306)
                                          3.0165％    -
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
    EUR      1,269,000       129,992         (47)    4/14/53    6 month   EUR-               (135,334)
                                          2.59％   -
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
    EUR      3,177,000       292,021        (117)     4/20/53    6 month   EUR-               (307,638)
                                          2.6425％    -
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
                    E
    EUR      4,747,008               (73)    3/13/34    6 month   EUR-               (122,531)
                                          3.062％    -
                122,458
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
                    E
    EUR     16,581,000              (40,591)      12/20/25     6 month   EUR-                (12,192)
                                          3.77％   -
                 28,399
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
                    E
    EUR      2,961,000              12,121     12/20/33     6 month   EUR-                (36,402)
                                          3.19％   -
                 48,523
                                  EURIBOR    -
                                          Annually
                                  Semiannually
                    E
    EUR     11,370,000              (1,862)     12/20/28             6 month   EUR-        96,108
                                  3.18％   -
                 97,971
                                          EURIBOR    -
                                  Annually
                                          Semiannually
                    E
    GBP      8,867,000              38,777     12/20/33             Sterling            89,625
                                  4.27％   -
                 50,848
                                          Overnight     Index
                                  Annually
                                          Average    -
                                          Annually
                    E
    HUF    1,925,550,000                (4,148)     12/20/28             6 month          109,666
                                  6.62％   -
                113,814
                                          HUF-BUBOR-
                                  Annually
                                          NATIONAL    BANK
                                          OF HUNGARY    -
                                          Semiannually
                    E
    ILS     33,430,000               6,948     12/20/28     Israeili    Shekel               (159,225)
                                          3.85％   -
                166,173
                                  3 month
                                          Annually
                                  TELIBOR    -
                                  Quarterly
                    E
    INR     496,830,000               4,279     12/20/28     INR-FBIL-                    (6,012)
                                          6.76％   -
                 10,291
                                  MIBOR-OIS-
                                          Semiannually
                                  COMPOUND    -
                                  Semiannually
                    E
    KRW    8,866,300,000                (8,764)     12/20/28     3 month   KRW-                (23,942)
                                          3.75％   -
                 15,178
                                  CD-KSDA-
                                          Quarterly
                                  BLOOMBERG     -
                                  Quarterly
                                229/334



                                                          EDINET提出書類
                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    CENTRALLY     CLEARED    INTEREST    RATE  SWAP  CONTRACTS     OUTSTANDING     at 9/30/23    cont.

                        Upfront
                        premium                  Payments          Unrealized
                       received    Termination      Payments        received    by     appreciation/
    Notional    amount         Value       (paid)       date   made  by fund             (depreciation)
                                          fund
                    E
    MXN     36,850,000               $(18)    12/20/28             Mexico           $21,317
                                  9.1953％    - 28
                $21,335
                                  Days        Interbank     TIIE  28
                                          Day  - 28 Days
    NOK     114,012,000        67,150   E    30,681     12/20/33             6 month   NOK-        97,831
                                  4.12％   -
                                  Annually
                                          NIBOR-NIBR     -
                                          Semiannually
                    E
    NZD     16,224,000              (16,880)      12/20/33     3 month   NZD-               (278,160)
                                          4.82％   -
                261,280
                                          Semiannually
                                  BBR-FRA    -
                                  Quarterly
                    E
    PLN     19,440,000              (12,041)      12/20/28     6 month                  (48,219)
                                          4.25％   -
                 36,178
                                          Annually
                                  WIBOR   -
                                  Semiannually
                    E
    SEK     258,586,000               35,453     12/20/33             3 month   SEK-       247,992
                                  3.32％   -
                212,539
                                  Annually
                                          STIBOR-SIDE      -
                                          Quarterly
                    E
    SGD      6,660,000              12,458     12/20/28             Compounded            45,637
                                  3.32％   -
                 33,178
                                  Semiannually        Singapore
                                          Overnight     Rate
                                          Average    -
                                          Semiannually
                    E
    THB     103,520,000               5,181     12/20/28     Thailand                    (8,039)
                                          2.78％   -
                 13,220
                                  Overnight     Repo    Quarterly
                                  Rate  ON -
                                  Quarterly
                    E
    ZAR     45,870,000              (2,356)     12/20/28     3 month   ZAR-                (45,431)
                                          8.52％   -
                 43,075
                                          Quarterly
                                  JIBAR-SAFEX      -
                                  Quarterly
    Total                 $(7,634,324)                             $(13,483,985)
    E

     Extended    effective     date.
    OTC  TOTAL   RETURN   SWAP  CONTRACTS     OUTSTANDING     at 9/30/23

                      Upfront
                      premium     Termina-     Payments         Total   return          Unrealized
    Swap  counterparty/               received       tion   received    (paid)                appreciation/
                                        received    by
                 Value     (paid)      date                      (depreciation)
    Notional    amount                      by fund
                                        or paid  by fund
    Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC
        $13,562,248      $11,822,879         $-  9/29/25             Ephesus    Funding    DAC,    $(1,724,018)
                               (0.165％)     -
                                        3.80％,    Series
                               Annually
                                        2020  -01,  9/22/25    -
                                        Annually
                        -
         13,597,326      12,695,727            7/17/24    3.825％    (3 month    Pera  Funding    DAC,       (904,579)
                               USD-LIBOR-ICE         3.825％,    Series
                               minus   0.12％)    -
                                        2019  -01,  7/10/24    -
                               Quarterly
                                        Quarterly
                        -                               -
    Upfront    premium    received                  Unrealized     appreciation
                        -
    Upfront    premium    (paid)                  Unrealized     (depreciation)                 (2,628,597)
    Total                    $-     Total                     $(2,628,597)
                                230/334


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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    OTC  CREDIT   DEFAULT    CONTRACTS     OUTSTANDING      - PROTECTION     SOLD  at 9/30/23

                      Upfront
                      premium                Termi-      Payments        Unrealized
    Swap  counterparty/               received       Notional          nation             appreciation/
                                           received
                 ***       **
           *
                             amount      Value   date             (depreciation)
                                           by fund
              Rating       (paid)
    Referenced     debt
    Bank  of America    N.A.
    CMBX  NA BBB -.6    BB+/P        $39,713      $283,964      $41,004    5/11/63               $(1,149)
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.6    BB+/P        79,608      645,639      93,230    5/11/63               (13,300)
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.6    BB+/P        163,473      1,294,211      186,884    5/11/63               (22,764)
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.6    BB+/P        155,838      1,336,244      192,954    5/11/63               (36,448)
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    Citigroup     Global   Markets,    Inc.
    CMBX  NA A.6      A+/P         1,843       3,267      524  5/11/63                1,320
                                           200  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6      A+/P         2,723       5,345      857  5/11/63                1,867
                                           200  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6      A+/P         6,851      16,036      2,572   5/11/63                4,284
                                           200  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6      A+/P         9,975      17,818      2,858   5/11/63                7,123
                                           200  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6      A+/P        13,865       35,041      5,621   5/11/63                8,256
                                           200  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6      A+/P        21,048       35,338      5,668   5/11/63                15,392
                                           200  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6      A+/P        33,180       70,379     11,289    5/11/63                21,915
                                           200  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.11      BB -/P      877,445      1,553,000      591,227    11/18/54               287,512
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.13      BB -/P       12,597      126,000      51,030    12/16/72               (38,328)
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.13      BB -/P       12,757      140,000      56,700    12/16/72               (43,827)
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.13      BB -/P       20,857      221,000      89,505    12/16/72               (68,464)
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.13      BB -/P       50,236      551,000     223,155    12/16/72               (172,459)
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.13      BB -/P      382,951      1,480,000      599,400    12/16/27               (215,217)
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.14      BB/P        21,489      196,000      77,479    12/16/72               (55,826)
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.6      B/P        84,138      125,446      39,829    5/11/63                44,413
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.6      B/P       1,291,491       5,378,043     1,707,529     5/11/63               (411,556)
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.7      B-/P        578,211     11,074,484      4,063,228     1/17/47              (3,475,789)
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9      B/P        60,061      295,000     116,791    9/17/58               (56,483)
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9      B/P        381,487      1,868,000      739,541    9/17/58               (356,497)
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
                                231/334



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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    OTC  CREDIT   DEFAULT    CONTRACTS     OUTSTANDING      - PROTECTION     SOLD  at 9/30/23    cont.

                      Upfront
                      premium                Termi-      Payments        Unrealized
    Swap  counterparty/               received       Notional          nation      received       appreciation/
                 ***       **
           *
                             amount      Value   date      by fund     (depreciation)
              Rating       (paid)
    Referenced     debt
    Citigroup     Global   Markets,    Inc.  cont.
    CMBX  NA BBB -.10    BB+/P        $48,888      $394,000     $108,823     11/17/59               $(59,737)
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.10    BB+/P        94,147      863,000     238,361    11/17/59               (143,782)
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.11    BBB -/P      197,118      3,147,000      630,974    11/18/54               (432,282)
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.12    BBB -/P      36,007      611,000     169,919    8/17/61               (133,607)
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.12    BBB -/P      28,903      693,000     192,723    8/17/61               (163,474)
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.13    BBB -/P      52,918     1,130,000      314,253    12/16/72               (260,771)
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.16    BBB -/P      265,276      1,167,000      277,513    4/17/65               (11,653)
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    Credit   Suisse   International
    CMBX  NA BB.7      B-/P        369,046      2,696,779      989,448    1/17/47               (618,155)
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.7    BB/P       1,788,740      20,938,766      3,978,366     1/17/47              (2,179,156)
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    Goldman    Sachs   International
    CMBX  NA BB.6      B/P        47,424       83,033     26,363    5/11/63                21,130
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.6      B/P        664,734       964,738     306,304    5/11/63               359,233
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9      B/P       1,088,578       2,692,000     1,065,763     9/17/58                25,058
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.13    BBB -/P       3,957      86,000     23,917    12/16/72               (19,917)
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.16    BBB -/P      193,440       744,000     176,923    4/17/65                16,889
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.16    BBB -/P      188,681       784,000     186,435    4/17/65                2,638
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.7    BB/P        77,611      908,500     172,615    1/17/47               (94,550)
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.7    BB/P        398,239      2,978,150      565,849    1/17/47               (166,120)
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    JPMorgan    Securities     LLC
    CMBX  NA BB.10      B/P        47,420      591,000     264,650    5/11/63               (216,737)
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.12    BBB -/P       4,085      34,000      9,455   8/17/61                (5,353)
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.13    BBB -/P      87,238      660,000     183,546    12/16/72               (95,978)
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.8    BB -/P      133,327       855,000     162,707    10/17/57               (28,953)
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
                                232/334




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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    OTC  CREDIT   DEFAULT    CONTRACTS     OUTSTANDING      - PROTECTION     SOLD  at 9/30/23    cont.

                      Upfront
                      premium                Termi-      Payments        Unrealized
    Swap  counterparty/               received       Notional          nation      received       appreciation/
                 ***       **
           *
                             amount      Value   date      by fund     (depreciation)
              Rating       (paid)
    Referenced     debt
    Merrill    Lynch   International
    CMBX  NA A.13      A-/P       $133,465      $1,024,000      $105,779     12/16/72               $28,027
                                           200  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA A.13      A-/P        136,310      1,024,000      105,779    12/16/72                30,872
                                           200  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.6      B/P         1,226       3,584     1,138   5/11/63                  91
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.6      B/P        75,365      402,621     127,832    5/11/63               (52,132)
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC
    CMBX  NA BB.13      BB -/P       18,044      194,000      78,570    12/16/72               (60,364)
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.13      BB -/P       21,553      235,000      95,175    12/16/72               (73,426)
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.13      BB -/P       37,958      396,000     160,380    12/16/72               (122,091)
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.13      BB -/P       52,313      544,000     220,320    12/16/72               (167,554)
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.13      BB -/P       86,457      936,000     379,080    12/16/72               (291,843)
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.13      BB -/P      278,363      2,973,000     1,204,065     12/16/72               (923,225)
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.6      B/P         5,423      17,921      5,690   5/11/63                 (252)
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.6      B/P        16,168       79,449     25,225    5/11/63                (8,991)
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.6      B/P        75,114      105,733      33,570    5/11/63                41,632
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.6      B/P        103,320       146,951      46,657    5/11/63                56,786
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.6      B/P        611,836      1,079,432      342,720    5/11/63               270,017
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.8      CCC+/P        12,950       35,756     15,686    10/17/57                (2,707)
                                           500  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.12    BBB -/P      40,531      944,000     262,526    8/17/61               (220,180)
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.13    BBB -/P        643      7,000     1,947   12/16/72                (1,300)
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.13    BBB -/P       2,834      51,000     14,183    12/16/72               (11,324)
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.13    BBB -/P      10,328      113,000      31,425    12/16/72               (21,041)
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.15    BBB -/P      18,604      118,000      28,167    11/18/64                (9,503)
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.15    BBB -/P       9,835      166,000      39,624    11/18/64               (29,706)
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.15    BBB -/P      269,320      1,066,000      254,454    11/18/64                15,399
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
                                233/334



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    OTC  CREDIT   DEFAULT    CONTRACTS     OUTSTANDING      - PROTECTION     SOLD  at 9/30/23    cont.

                      Upfront
                      premium                Termi-      Payments        Unrealized
    Swap  counterparty/               received       Notional          nation      received       appreciation/
                 ***       **
           *
                             amount      Value   date      by fund     (depreciation)
              Rating       (paid)
    Referenced     debt
    Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC  cont.
    CMBX  NA BBB -.16    BBB -/P      $32,506      $143,000      $34,005    4/17/65               $(1,428)
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.9    BB/P        22,232      229,000      49,510    9/17/58               (27,162)
                                           300  bp -
    Index
                                           Monthly
    Upfront    premium    received         12,190,312        Unrealized     appreciation                   1,259,854
                        -
    Upfront    premium    (paid)                 Unrealized     (depreciation)                  (11,622,561)
    Total               $12,190,312        Total                      $(10,362,707)
      * Payments    related    to the  referenced     debt  are  made  upon  a credit   default    event.

     ** Upfront    premium    is based   on the  difference     between    the  original    spread   on issue   and  the  market   spread   on day
      of execution.
     ***  Ratings    for  an underlying     index   represent     the  average    of the  ratings    of all  the  securities     included    in that
      index.   The  Moody  ’s, Standard    & Poor  ’s or Fitch   ratings    are  believed    to be the  most  recent   ratings    available     at
      September     30,  2023.   Securities     rated   by  Putnam   are  indicated     by  “/P. ” The  Putnam   rating   categories     are
      comparable     to the  Standard    & Poor  ’s classifications.
    OTC  CREDIT   DEFAULT    CONTRACTS     OUTSTANDING      - PROTECTION     PURCHASED     at 9/30/23

                     Upfront
                     premium                Termi-      Payments         Unrealized
    Swap  counterparty/              received      Notional          nation      (paid)        appreciation/
                       **
           *
                            amount      Value   date      by fund      (depreciation)
                     (paid)
    Referenced     debt
    Citigroup     Global   Markets,    Inc.
    CMBX  NA BB.10   Index        $(1,135,828)       $4,711,000      $2,109,586     11/17/59               $969,832
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.10   Index         (166,877)      1,599,000       716,032    11/17/59                547,823
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.10   Index         (138,486)      1,263,000       565,571    11/17/59                426,033
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.10   Index         (304,980)      1,196,000       535,569    11/17/59                229,592
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.11   Index         (148,735)      1,148,000       437,044    11/18/54                287,352
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.11   Index          (14,231)       279,000      106,215    11/18/54                91,752
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.11   Index          (4,098)       79,000      30,075    11/18/54                25,911
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.11   Index          (2,612)       38,000      14,467    11/18/54                11,823
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.11   Index           (650)      9,000      3,426   11/18/54                 2,769
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.8  Index          (12,436)       34,789      15,262    10/17/57                 2,797
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.8  Index            (176)       966      424  10/17/57                  248
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.10  Index         (172,625)      1,004,000       277,305    11/17/59                104,178
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.10  Index         (35,821)       281,000      77,612    11/17/59                41,651
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
                                234/334


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                     Upfront
                     premium                Termi-      Payments         Unrealized
    Swap  counterparty/              received      Notional          nation      (paid)        appreciation/
                       **
           *
                            amount      Value   date      by fund      (depreciation)
                     (paid)
    Referenced     debt
    Citigroup     Global   Markets,    Inc.  cont.
    CMBX  NA BBB -.10  Index         $(18,118)       $83,000      $22,925    11/17/59                $4,765
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.10  Index         (16,758)       77,000      21,267    11/17/59                 4,471
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.10  Index          (3,915)       32,000      8,838   11/17/59                 4,908
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.11  Index         (182,977)       560,000      112,280    11/18/54                (70,977)
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.11  Index          (9,714)       66,000      13,233    11/18/54                 3,486
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.11  Index          (3,201)       10,000      2,005   11/18/54                (1,201)
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.12  Index         (546,451)      1,636,000       454,972    8/17/61                (92,298)
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.12  Index         (108,797)       313,000      87,045    8/17/61                (21,908)
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.12  Index         (88,549)       265,000      73,697    8/17/61                (14,985)
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.12  Index         (50,318)       223,000      62,016    8/17/61                11,587
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.12  Index         (23,376)       133,000      36,987    8/17/61                13,545
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.12  Index         (20,216)       119,000      33,094    8/17/61                12,819
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.12  Index          (6,402)       93,000      25,863    8/17/61                19,414
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.12  Index         (31,987)       91,000      25,307    8/17/61                (6,726)
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.12  Index          (2,760)       46,000      12,793    8/17/61                10,009
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.12  Index         (11,274)       33,000      9,177   8/17/61                (2,113)
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.13  Index         (30,154)       598,000      166,304    12/16/72                135,850
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.13  Index         (13,627)       233,000      64,797    12/16/72                51,054
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.13  Index          (9,929)      195,000      54,230    12/16/72                44,203
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.13  Index          (7,775)      142,000      39,490    12/16/72                31,644
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.6 Index        (1,220,251)       2,606,995       376,450    5/11/63               (845,105)
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.6 Index         (479,944)       953,064      137,622    5/11/63               (342,798)
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.7 Index          (39,813)       157,473      29,920    1/17/47                (9,971)
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
                                235/334



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                     Upfront
                     premium                Termi-      Payments         Unrealized
    Swap  counterparty/              received      Notional          nation      (paid)        appreciation/
                       **
           *
                            amount      Value   date      by fund      (depreciation)
                     (paid)
    Referenced     debt
    Citigroup     Global   Markets,    Inc.  cont.
    CMBX  NA BBB -.8 Index         $(490,950)      $3,137,000       $596,971     10/17/57               $104,453
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.8 Index         (273,906)      1,753,000       333,596    10/17/57                58,813
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.8 Index         (256,603)      1,617,000       307,715    10/17/57                50,304
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.8 Index         (195,079)      1,363,000       259,379    10/17/57                63,618
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.8 Index          (82,001)       591,000      112,467    10/17/57                30,171
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.8 Index          (40,931)       295,000      56,139    10/17/57                15,060
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.8 Index          (14,777)       111,000      21,123    10/17/57                 6,291
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.8 Index          (12,900)       86,000      16,366    10/17/57                 3,423
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.9 Index         (119,951)       507,000      109,613    9/17/58                (10,591)
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    Credit   Suisse   International
    CMBX  NA BB.10   Index         (467,516)      3,504,000      1,569,091     11/17/59               1,098,654
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.10   Index         (415,378)      3,493,000      1,564,165     11/17/59               1,145,876
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.10   Index         (227,964)      1,834,000       821,265    11/17/59                591,773
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.7 Index          (83,041)       916,287      174,095    1/17/47                90,595
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    Goldman    Sachs   International
    CMBX  NA A.6  Index           (10,136)       45,435      7,288   5/11/63                (2,864)
                                           (200  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index           (5,070)       15,442      2,477   5/11/63                (2,598)
                                           (200  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index           (4,773)       13,957      2,239   5/11/63                (2,539)
                                           (200  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index           (3,488)       10,691      1,715   5/11/63                (1,776)
                                           (200  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index           (2,713)       8,315      1,334   5/11/63                (1,382)
                                           (200  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index           (2,713)       8,315      1,334   5/11/63                (1,382)
                                           (200  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index            (944)      3,564       572  5/11/63                 (373)
                                           (200  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index            (872)      2,970       476  5/11/63                 (397)
                                           (200  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index            (417)      1,485       238  5/11/63                 (179)
                                           (200  bp)  -
                                           Monthly
                                236/334



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                     Upfront
                     premium                Termi-      Payments         Unrealized
    Swap  counterparty/              received      Notional          nation      (paid)        appreciation/
                       **
           *
                            amount      Value   date      by fund      (depreciation)
                     (paid)
    Referenced     debt
    Goldman    Sachs   International      cont.
    CMBX  NA A.6  Index            $(413)      $1,485       $238   5/11/63                 $(175)
                                           (200  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index            (413)      1,485       238  5/11/63                 (175)
                                           (200  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index            (407)      1,485       238  5/11/63                 (169)
                                           (200  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index            (245)       891      143  5/11/63                 (102)
                                           (200  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index             (96)       297      48  5/11/63                  (49)
                                           (200  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.10   Index          (29,639)       131,000      58,662    11/17/59                28,914
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index          (78,324)       492,000      194,783    9/17/58                116,048
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index          (10,382)       65,000      25,734    9/17/58                15,297
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index           (2,380)       20,000      7,918   9/17/58                 5,521
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index            (505)      13,000      5,147   9/17/58                 4,631
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.12  Index         (10,715)       60,000      16,686    8/17/61                 5,941
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.12  Index          (7,408)       38,000      10,568    8/17/61                 3,141
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.12  Index          (9,118)       27,000      7,509   8/17/61                (1,623)
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.13  Index          (1,212)       16,000      4,450   12/16/72                 3,229
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.7 Index         (363,442)      3,834,736       728,600    1/17/47                363,241
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    JPMorgan    Securities     LLC
    CMBX  NA A.6  Index            (163)       594      95  5/11/63                  (68)
                                           (200  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index            (162)       594      95  5/11/63                  (67)
                                           (200  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.7  Index         (6,148,112)       12,272,835      4,502,903     1/17/47              (1,655,436)
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index         (1,074,893)       2,175,000       861,083    9/17/58               (215,623)
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.11  Index         (22,028)       200,000      40,100    11/18/54                17,972
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.12  Index          (1,802)       15,000      4,172   8/17/61                 2,362
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.7 Index        (4,366,588)       16,093,432      3,057,752     1/17/47              (1,316,884)
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
                                237/334




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                     Upfront
                     premium                Termi-      Payments         Unrealized
    Swap  counterparty/              received      Notional          nation      (paid)        appreciation/
                       **
           *
                            amount      Value   date      by fund      (depreciation)
                     (paid)
    Referenced     debt
    Merrill    Lynch   International
    CMBX  NA BB.10   Index         $(181,851)      $3,196,000      $1,431,169     11/17/59              $1,246,655
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.7  Index           (9,888)       55,715      20,442    1/17/47                10,507
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.7 Index          (89,077)       940,514      178,698    1/17/47                89,150
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC
    CMBX  NA A.6  Index           (10,140)       30,884      4,954   5/11/63                (5,197)
                                           (200  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index           (3,488)       10,691      1,715   5/11/63                (1,776)
                                           (200  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index           (1,931)       5,939       953  5/11/63                 (981)
                                           (200  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index           (1,817)       5,642       905  5/11/63                 (914)
                                           (200  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index           (1,370)       4,751       762  5/11/63                 (609)
                                           (200  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index           (1,178)       3,860       619  5/11/63                 (560)
                                           (200  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index            (735)      2,673       429  5/11/63                 (307)
                                           (200  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA A.6  Index            (503)      1,782       286  5/11/63                 (217)
                                           (200  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.10   Index         (422,820)      1,392,000       623,338    11/17/59                199,358
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.10   Index         (108,547)      1,035,000       463,473    11/17/59                354,063
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.10   Index          (37,576)       160,000      71,648    11/17/59                33,938
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.7  Index          (192,058)       973,538      357,191    1/17/47                164,322
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.7  Index          (158,631)       768,274      281,880    1/17/47                122,609
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.7  Index          (131,172)       685,191      251,397    1/17/47                119,654
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.7  Index          (134,942)       655,867      240,638    1/17/47                105,150
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index          (141,628)      1,064,000       421,238    9/17/58                278,723
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index          (128,586)       855,000      338,495    9/17/58                209,196
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index           (2,505)       71,000      28,109    9/17/58                25,545
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index           (2,339)       38,000      15,044    9/17/58                12,674
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index           (2,461)       18,000      7,126   9/17/58                 4,650
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
                                238/334



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    OTC  CREDIT   DEFAULT    CONTRACTS     OUTSTANDING      - PROTECTION     PURCHASED     at 9/30/23    cont.

                     Upfront
                     premium                Termi-      Payments         Unrealized
    Swap  counterparty/              received      Notional          nation      (paid)        appreciation/
                       **
           *
                            amount      Value   date      by fund      (depreciation)
                     (paid)
    Referenced     debt
    Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC  cont.
    CMBX  NA BB.9  Index           $(547)      $14,000      $5,543    9/17/58                $4,984
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index           (1,514)       10,000      3,959   9/17/58                 2,437
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index            (431)      7,000      2,771   9/17/58                 2,335
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index            (347)      7,000      2,771   9/17/58                 2,419
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index            (757)      5,000      1,980   9/17/58                 1,219
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BB.9  Index            (54)      1,000       396  9/17/58                  341
                                           (500  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.10  Index         (83,477)       385,000      106,337    11/17/59                22,667
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.10  Index         (49,056)       291,000      80,374    11/17/59                31,173
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.10  Index         (26,774)       217,000      59,935    11/17/59                33,052
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.10  Index         (16,361)       129,000      35,630    11/17/59                19,205
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.10  Index         (16,090)       66,000      18,229    11/17/59                 2,106
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.10  Index          (7,309)       61,000      16,848    11/17/59                 9,509
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.10  Index          (5,109)       59,000      16,296    11/17/59                11,157
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.10  Index          (2,537)       20,000      5,524   11/17/59                 2,977
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.10  Index          (2,811)       13,000      3,591   11/17/59                  773
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.10  Index          (218)      1,000       276  11/17/59                  57
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.11  Index         (191,080)      1,214,000       243,407    11/18/54                51,720
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.11  Index          (6,355)      112,000      22,456    11/18/54                16,045
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.12  Index          (1,154)       28,000      7,787   8/17/61                 6,618
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.12  Index          (4,999)       22,000      6,118   8/17/61                 1,108
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.7 Index         (187,298)      2,552,453       484,966    1/17/47                296,392
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.7 Index          (7,132)       60,567      11,508    1/17/47                 4,345
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    OTC  CREDIT   DEFAULT    CONTRACTS     OUTSTANDING      - PROTECTION     PURCHASED     at 9/30/23    cont.

                     Upfront
                     premium                Termi-      Payments         Unrealized
    Swap  counterparty/              received      Notional          nation      (paid)        appreciation/
                       **
           *
                            amount      Value   date      by fund      (depreciation)
                     (paid)
    Referenced     debt
    Morgan   Stanley    & Co.  International      PLC  cont.
    CMBX  NA BBB -.8 Index         $(25,906)       $181,000      $34,444    10/17/57                $8,448
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
    CMBX  NA BBB -.8 Index          (17,812)       114,000      21,694    10/17/57                 3,823
                                           (300  bp)  -
                                           Monthly
                       -
    Upfront    premium    received                 Unrealized     appreciation                  10,425,948
    Upfront    premium    (paid)       (22,324,802)          Unrealized     (depreciation)                  (4,633,095)
    Total              $(22,324,802)          Total                       $5,792,853
      * Payments    related    to the  referenced     debt  are  made  upon  a credit   default    event.

     ** Upfront    premium    is based   on the  difference     between    the  original    spread   on issue   and  the  market   spread
      on day  of execution.
    CENTRALLY     CLEARED    CREDIT   DEFAULT    CONTRACTS     OUTSTANDING      - PROTECTION     SOLD  at 9/30/23

                      Upfront
                                      Termi-      Payments        Unrealized
                      premium
                            Notional          nation      received
                                                   appreciation/
                     received
           *      ***
                        **     amount      Value   date      by fund
                                                  (depreciation)
    Referenced     debt     Rating
                     (paid)
    CDX  NA HY Series     B+/P      $(282,530)       $9,397,000      $143,022     6/20/28              $(125,151)
                                           500  bp -
    40 Index
                                           Quarterly
    Total                $(282,530)                                $(125,151)
      * Payments    related    to the  referenced     debt  are  made  upon  a credit   default    event.

     ** Upfront    premium    is based   on the  difference     between    the  original    spread   on issue   and  the  market   spread   on day
      of execution.
     ***  Ratings    for  an underlying     index   represent     the  average    of the  ratings    of all  the  securities     included    in that
      index.   The  Moody  ’s, Standard    & Poor  ’s or Fitch   ratings    are  believed    to be the  most  recent   ratings    available     at
      September     30,  2023.   Securities     rated   by Putnam   are  indicated     by “/P. ” The  Putnam   rating   categories     are
      comparable     to the  Standard    & Poor  ’s classifications.
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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    ASC  820  establishes      a three-level      hierarchy     for  disclosure     of fair  value   measurements.      The  valuation     hierarchy     is
    based   upon  the  transparency      of inputs   to the  valuation     of the  fund  ’s investments.      The  three   levels   are  defined    as
    follows:
     Level   1: Valuations     based   on quoted   prices   for  identical     securities     in active   markets.

     Level   2: Valuations     based   on quoted   prices   in markets    that  are  not  active   or for  which   all  significant     inputs
         are  observable,     either   directly    or indirectly.
     Level   3: Valuations     based   on inputs   that  are  unobservable      and  significant     to the  fair  value   measurement.
    The  following     is a summary    of  the  inputs   used  to value   the  fund  ’s net  assets   as  of the  close   of  the  reporting

    period:
                                         Valuation     inputs

    Investments     in securities:                        Level   1        Level   2     Level   3
    Asset-backed      securities                           $-      $9,786,678            $-
                                                        -
    Convertible     bonds   and  notes                    971,158         77,239,611
                                      -                  -
    Corporate     bonds   and  notes                              209,071,768
                                      -                  -
    Foreign    government     and  agency   bonds   and  notes                     115,093,162
                                      -                  -
    Mortgage-backed       securities                                445,322,102
                                      -                  -
    Senior   loans                                    21,607,148
                                      -                  -
    U.S.  government     and  agency   mortgage    obligations                      842,660,694
                                      -                  -
    U.S.  treasury    obligations                                 13,994,787
                                                        -
    Short-term     investments                        51,614,000          295,011,355
    Totals   by level                        $52,585,158         $2,029,787,305             $-
                                         Valuation     inputs

    Other   financial     instruments:                       Level   1        Level   2     Level   3
    Forward    currency    contracts                         $-       $353,730           $-
                                                -        -
    Futures    contracts                           547,749
                                      -                  -
    Forward    premium    swap  option   contracts                           22,991,826
                                      -                  -
    TBA  sale  commitments                                  (167,797,638)
                                      -                  -
    Interest    rate  swap  contracts                               26,995,284
                                      -                  -
    Total   return   swap  contracts                               (2,628,597)
                                      -                  -
    Credit   default    contracts                                 5,722,015
    Totals   by level                         $547,749        $(114,363,380)             $-
    At the  start   and  close   of the  reporting     period,    Level   3 investments     in securities     represented     less  than  1％  of the

    fund  ’s net  assets   and  were  not  considered     a significant     portion    of the  fund  ’s portfolio.
    The  accompanying      notes   are  an integral    part  of these   financial     statements.

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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     （２）   【2022年９月30日に終了した年度の財務書類】

       ①【貸借対照表】
                 パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト

                          資産負債計算書
                         2022年９月30日現在
                                        米ドル          千　円

    資産
    投資有価証券、時価評価額（注１、９）：
     非関連発行体（個別法による原価：3,139,671,472米ドル）                                 2,894,739,038           427,118,745
     関連発行体（個別法による原価：125,491,507米ドル）（注
     ５）                                   125,491,507          18,516,272
    現金                                      394,871          58,263
    外国通貨（取得原価：14,285米ドル）（注１）                                       14,247          2,102
    未収利息およびその他の未収金                                    17,146,279          2,529,933
    ファンド受益証券発行未収金                                     1,138,698           168,015
    投資有価証券売却未収金                                    27,369,588          4,038,383
    TBA証券売却未収金（注１）                                    315,351,406          46,530,100
    先物取引値洗差金未収           金 （注１）                          88,237          13,019
    中央清算機関で清算されるスワップ契約値洗差金未収金（注
    １）                                    70,480,575          10,399,409
    為替予約に係る未実現評価益（注１）                                     6,453,881           952,270
    先物プレミアム・スワップ・オプション契約に係る
    未実現評価益（注１）                                    148,316,258          21,884,064
    OTCスワップ契約に係る未実現評価益（注１）                                    42,488,177          6,269,131
    OTCスワップ契約に係るプレミアム支払額（注１）                                    33,690,467          4,971,028
                                           36,274          5,352
    前払費用
    資産合計                                   3,683,199,503           543,456,087
    負債

    投資有価証券購入未払金                                    19,302,537          2,848,089
    TBA証券購入未払金（注１）                                   1,170,068,246           172,643,570
    ファンド受益証券買戻未払金                                     3,462,475           510,888
    未払管理報酬（注２）                                      743,355          109,682
    未払保管報酬（注２）                                      126,445          18,657
    未払投資者サービス報酬（注２）                                      448,648          66,198
    未払受託者報酬および費用（注２）                                      763,727          112,688
    未払管理事務報酬（注２）                                       6,671           984
    未払販売報酬（注２）                                      537,636          79,328
    中央清算機関で清算されるスワップ契約値洗差金未払金（注
    １）                                    64,717,671          9,549,092
    為替予約に係る未実現評価損（注１）                                     3,464,128           511,132
    先物プレミアム・スワップ・オプション契約に係る
    未実現評価損（注１）                                    197,596,721          29,155,396
    未決済売建オプション、時価評価額
    （プレミアム額：88,723,195米ドル）（注１）                                    85,192,632          12,570,173
    TBA売却契約、時価評価額
    （未収手取額：486,909,551米ドル）（注１）                                    469,255,084          69,238,588
    OTCスワップ契約に係る未実現評価損（注１）                                    25,879,357          3,818,499
    OTCスワップ契約に係るプレミアム受領額（注１）                                    27,486,183          4,055,586
    一部のデリバティブ契約およびTBA契約に係る担保、時価評価額
    （注１、９）                                    22,850,338          3,371,567
                                          363,181          53,587
    その他の未払費用
                                       2,092,265,035           308,713,706
    負債合計
                                       1,590,934,468           234,742,381
    純資産
                                242/334



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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                                        米ドル          千　円

    資本構成
    払込資本金（授権受益証券口数は無制限）（注１、４）                                   3,242,392,197           478,414,969
                                      (1,651,457,729)           (243,672,588)
    分配可能利益合計（注１）
                                       1,590,934,468           234,742,381
    合計－発行済資本に対応する純資産
                                        米ドル           円

    純資産価格および販売価格の計算

    クラスＡ受益証券一口当たりの純資産価格および買戻価格
    （617,525,862米ドル÷110,461,161口）                                        5.59          825
    クラスＡ受益証券一口当たりの販売価格
                    ＊
    （5.59米ドルの96.00分の100）                                        5.82          859
    クラスＢ受益証券一口当たりの純資産価格および販売価格
                     ＊＊
    （3,614,026米ドル÷654,838口）                                        5.52          814
    クラスＣ受益証券一口当たりの純資産価格および販売価格
                        ＊＊
    （114,681,804米ドル÷20,989,307口）                                        5.46          806
    クラスＭ受益証券一口当たりの純資産価格および買戻価格
    （59,808,276米ドル÷10,981,700口）                                        5.45          804
    クラスＭ受益証券一口当たりの販売価格
                    ＋
    （5.45米ドルの96.75分の100）                                        5.63          831
    クラスＲ受益証券一口当たりの純資産価格、販売価格
    および買戻価格（1,860,291米ドル÷338,724口）                                        5.49          810
    クラスＲ６受益証券一口当たりの純資産価格、販売価格
    および買戻価格（25,838,921米ドル÷4,683,995口）                                        5.52          814
    クラスＹ受益証券一口当たりの純資産価格、販売価格
    および買戻価格（767,605,288米ドル÷138,860,328口）                                        5.53          816
     ＊

      　１回の販売額が10万米ドル未満の小売り。10万米ドル以上の販売には販売価格が割り引かれる。
    ＊＊
      　一口当たりの買戻価格は、純資産価格から適用される後払販売手数料を控除した額に等しい。
     ＋
      　１回の販売額が５万米ドル未満の小売り。５万米ドル以上の販売には販売価格が割り引かれる。
     添付の注記はこれらの財務書類と不可分のものである。

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       ②【損益計算書】

                 パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト

                            損益計算書
                      2022年９月30日に終了した年度
                                        米ドル          千　円

    投資収益
    受取利息（外国税17,978米ドル控除後）（関連発行体への投資
                                        111,827,892          16,500,205
    から生じた受取利息1,079,443米ドルを含む）（注５）
    投資収益合計                                    111,827,892          16,500,205
    費用

    管理報酬（注２）                                    10,325,369          1,523,508
    投資者サービス報酬（注２）                                     2,934,276           432,952
    保管報酬（注２）                                      276,866          40,852
    受託者報酬および費用（注２）                                       77,668          11,460
    販売報酬（注２）                                     3,751,107           553,476
    管理事務報酬（注２）                                       52,702          7,776
                                          970,113          143,140
    その他
    費用合計                                    18,388,101          2,713,164
                                           (4,772)           (704)
    費用控除額（注２）
                                         18,383,329          2,712,460
    費用純額
                                         93,444,563          13,787,745
    投資純利益
    実現および未実現利益（損失）

    以下の項目に係る実現純利益（損失）：
     非関連発行体の投資有価証券（注１、３）                                  (175,496,508)          (25,894,510)
     関連会社による支払いに基づく純増加（注２）                                     763,493          112,653
     外貨取引（注１）                                     103,958          15,339
     為替予約（注１）                                   (10,890,927)          (1,606,956)
     先物契約（注１）                                   113,648,573          16,768,847
     スワップ契約（注１）                                  (179,825,651)          (26,533,275)
                                        (101,931,875)          (15,040,048)
     売建オプション（注１）
    実現純損失合計                                   (353,628,937)          (52,177,950)
    以下の項目に係る未実現純評価益（評価損）の変動：
     非関連発行体の投資有価証券およびTBA売却契約                                   (48,727,288)          (7,189,711)
     外貨建資産および負債                                     (31,389)          (4,631)
     為替予約                                   10,778,562          1,590,377
     先物契約                                   (5,157,418)           (760,977)
     スワップ契約                                   191,486,173          28,253,785
                                        (75,906,583)          (11,200,016)
     売建オプション
                                         72,442,057          10,688,826
    未実現純評価益の変動合計
                                        (281,186,880)          (41,489,124)
    投資有価証券に係る純損失
                                        (187,742,317)          (27,701,379)
    運用による純資産の純           減少
     添付の注記は、これらの財務書類と不可分のものである。

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                         財務書類に対する注記

                         2022年９月30日現在
     以下の財務書類に対する注記において、「ステート・ストリート」とはステート・ストリート・バンク・

    アンド・トラスト・カンパニーを、「SEC」とは証券取引委員会を、「パトナム・マネジメント」とはファン
    ドの管理運用会社であって、パトナム・インベストメンツ・エルエルシーの間接的全額出資子会社であるパ
    トナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシーを、および「OTC」とは、もしあれば、店頭市場を
    意味する。別段の記載のない限り、「報告期間」は2021年10月１日から2022年９月30日までの期間を表す。
     パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト（以下「ファンド」という。）は、1940年投資会社
    法（改正済）の下で、オープン・エンド型分散投資運用会社として登録されているマサチューセッツ州ビジ
    ネス・トラストである。ファンドの目的は、パトナム・マネジメントが考える投資元本の維持との一貫性に
    配慮しつつ高利回りの収益を追求することである。ファンドは、主として投資適格または投資適格未満の債
    券（「ハイイールド債」とも呼ばれる。）で、中期から長期の満期（３年またはそれ以上）を有する世界各
    国の企業および政府の証券化された負債証券（モーゲージ証券など）およびその他の債券に投資を行う。
    ファンドは現在、住宅用および商業用のモーゲージ担保                             証券  に対して、重大な投資エクスポージャーを有し
    ている。パトナム・マネジメントは、投資有価証券の売買を行うか否かを決定する際に、市場環境全般とと
    もに、とりわけ、信用リスク、金利リスクおよび期限前償還リスクを考慮する。ファンドは通常、ヘッジ目
    的およびヘッジ以外の目的で、先物、オプション、特定の外国為替取引およびスワップ契約等のデリバティ
    ブを相当程度利用する。
     ファンドは、以下の受益証券クラスを提供している。各受益証券クラスの費用は、各クラスの販売および
    投資家サービス報酬により異なる場合があり、その内容は注２に記載されている。
     受益証券クラス         販売手数料            後払販売手数料                   転換方式

                      当初販売手数料なしで購入した
     クラスＡ         上限4.00％                                なし
                      受益証券の買戻しに対し1.00％
                      5.00  ％（６年後から段階的に廃
         ＊
                なし                       ８年後にクラスＡ受益証券へ転換
     クラスＢ
                             止）
     クラスＣ           なし        1.00  ％（１年後に廃止）             ８年後にクラスＡ受益証券へ転換
         †
              上限3.25％               なし                  なし
     クラスＭ
         †
                なし             なし                  なし
     クラスＲ
          †
                なし             なし                  なし
     クラスＲ６
         †
                なし             なし                  なし
     クラスＹ
    ＊ クラスＢ受益証券は新規および既存投資者への販売を終了しているが、他のパトナム・ファンドのクラスＢ受益証券からの転換また
      は分配金および／もしくはキャピタル・ゲイン再投資からの転換は除く。
    † 一部の投資家にのみ販売される。
     通常の業務過程において、ファンドは状況により他の当事者に対して補償する旨の約定を含む契約を締結

    する。かかる約定に基づいてファンドが負担する最大のエクスポージャーは予見できない。なぜなら、それ
    は現在までのところ          ファンドに対して         請求されていないものの、将来請求される可能性のあるクレームに関
    するものだからである。しかし、ファンドの運用チームは、重大な損失が発生するリスクは低いと予想して
    いる。
     ファンドは、ファンドに対してサービスを提供する投資顧問会社、管理事務会社、販売会社、受益者サー
    ビス代行会社および保管会社と契約上の取決めを結んでいる。別途明記されていない限り、受益者はかかる
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    契約上の取決めの当事者または想定受益者ではなく、かかる契約上の取決めは、受益者が直接またはファン
    ドを代理して、サービス提供者に対して契約上の取決めを強要したり、またはサービス提供者に対して契約
    上 の取決めに基づいて賠償を求めたりする権利を受益者に付与することを目的としていない。
     ファンドの改正済再録契約および信託宣言に基づき、受託者や役員に対する申し立てを含めたパトナム・
    ファンドに対する申し立て、またはパトナム・ファンドを代理しての申し立ては、マサチューセッツ州の州
    立裁判所および連邦裁判所に届け出られなければならない。
    注１　重要な会計方針

     以下は、財務書類の作成にあたり、ファンドが継続して採用している重要な会計方針の要約である。財務
    書類の作成方法は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠しており、経営陣は財務書類
    の資産および負債の報告額ならびに運用による純資産の増減の報告額に影響を与える見積りおよび仮定を行
    うことを要求されている。実際の結果はこれらの見積りとは異なることがある。資産負債計算書日後、当財
    務書類が公表された日までに発生した後発事象は、当財務書類の作成過程で評価されている。
     ファンドの投資収益、実現／未実現損益および費用は、各クラス固有の費用（各クラスに適用される販売
    報酬を含む。）を除いて、ファンドの純資産総額に対する各クラスの純資産の割合に基づいて配分される。
    各クラス独自の販売計画に関する事項、またはクラス議決権行使が法律により要求されているか、もしくは
    受託者会により決定されたその他の事項に関してのみ、各クラスの受益証券保有者はクラス単独で議決権を
    行使する。ファンドが清算された場合には、各クラスの受益証券は、ファンドの純資産に対する持分相当額
    を受領する。さらに、受託者会は、各クラスの受益証券に対して別個の配当を行うことを宣言する。
    有価証券の評価
     ポートフォリオの有価証券およびその他の投資は、受託者会により採用された方針および手続を用いて評
    価される。受託者会は、かかる手続の実施を監視するために値付委員会を設置し、パトナム・マネジメント
    に、かかる手続に従ってファンドの資産を評価する責任を委譲した。パトナム・マネジメントは、内部評価
    委員会を設置し、公正価値の決定、ファンドの値付方針の有効性の評価、および値付委員会への報告に対す
    る責任を負う。
     市場価格が容易に入手可能な投資有価証券は、主要な取引所において直近に報告された売却価格または特
    定の市場において公示された終値で評価され、会計基準編纂書第820号「公正価値による測定および開示」
    （以下「ASC820」という。）に基づきレベル１の有価証券に分類される。OTCにおいて取引される有価証券に
    みられるように取引が報告されない場合には、直近に報告された買気配値で評価され、通常、レベル２の有
    価証券に分類される。
     オープン・エンド型投資会社（上場投資信託を除く。）への投資は、もしあれば、レベル１またはレベル
    ２の有価証券に分類され、純資産価格に基づいて評価されている。かかる投資会社の純資産価格は、その資
    産から負債を控除した額を発行済受益証券口数で除して算定される。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     特定の債務証券（満期までの残存期間が60日以内の短期投資を含む。）およびその他の投資有価証券のよ
    うに市場相場が容易に入手できない投資有価証券は、受託者会が承認した独立の値付機関やパトナム・マネ
    ジメントが選任するディーラーの提供する評価額に基づき評価される。かかる機関またはディーラーは、類
    似する有価証券の市場取引および機関投資家において一般的に認められている有価証券間の様々な関係を用
    いて、かかる有価証券の機関投資家による取引規模単位での通常の評価額を決定する（有価証券の価格、利
    回り、満期および格付等の要因を考慮する。）。かかる有価証券は、通常、レベル２に分類される。
     米国外の多くの証券市場および取引所は、ニューヨーク証券取引所の終了予定時間より前に終了する。そ
    のため、かかる市場またはかかる取引所における有価証券の終値は、当該市場の終了後、ニューヨーク証券
    取引所の終了予定時間前に発生した事象を十分に反映していないことがある。従って、特定の日について
    は、ファンドは、米国証券市場の動向、通貨の評価ならびに米国預託証券、取引所で売買される投資信託お
    よび先物契約の評価との比較を含む複合的な要因を考慮して特定の外国株式の公正価値評価を行う。通常レ
    ベル１の有価証券に分類される外国株式は、公正価値で評価される場合には、公正価値ヒエラルキーのレベ
    ル２へ振り替えられることとなる。公正価値が使用される日数は市場活動によって異なるが、ファンドによ
    り公正価値がかなりの程度使用されることもあり得る。外貨建ての有価証券がある場合には、直近の為替
    レートで米ドルに換算されている。
     値付機関またはディーラーが、有価証券を評価することが出来ないかまたは提供された有価証券の評価額
    が公正価値を正確に反映していないとパトナム・マネジメントが考える場合には、当該有価証券は、受託者
    会が承認する方針および手続に従って、パトナム・マネジメントにより公正価値で評価される。制限付で流
    動性の低い有価証券およびデリバティブを含む投資有価証券のうちのいくつかのものについても、受託者会
    が承認した手続に従って公正価値で評価される。かかる評価においては、金利または信用の質の変化、他の
    証券との多様な関係、割引率、米国財務省証券、米国スワップおよびクレジット・イールド、指数水準、コ
    ンベクシティ・エクスポージャー、回収率、売却ならびにその他の乗数および再販売制限などの要因を市場
    における重要な事象として考えたり、または個別の証券の事象と捉えたりしている。当該有価証券は、重要
    なインプットの優先順位によってレベル２またはレベル３に分類される。
     公正価値の継続的な適切性を評価するため、評価委員会は、合理的に利用可能なすべての関連情報を判断
    したのち、かかる評価の合理性を定期的に見直し確認する。かかる評価額および手続は、受託者会により定
    期的に見直されている。特定の有価証券においては、単一の情報源から提供された価格を基に評価されるこ
    ともある。一般に有価証券の公正価値とは、ファンドが合理的な期間内にかかる証券を処分することで実現
    できるものとして合理的に予想される金額と定義される。本質的に公正価値は、現在の市場における有価証
    券の最善の見積評価額であり、実勢市場価格を反映しておらず、市場価格との重大な差異が生じる場合があ
    る。
    共同取引口座
     SECからの適用除外命令に従い、ファンドは、未投資現金残高をパトナム・マネジメントが管理する他の登
    録済投資会社の現金勘定および特定のその他の勘定と共に、共同取引口座に振替えることができる。これら
    の残高は、90日までの期限を有する短期投資商品に投資することができる。
    買戻契約
     ファンドまたはあらゆる共同取引口座は、保管会社を通して、裏付となる証券の交付を受ける。当該証券
    の購入時の公正価値は、最低でも経過利息を含んだ転売価格と同額であることが要求されている。特定の三
    者間買戻契約に対する担保は、ファンドおよび相手方の便益のために相手方の保管会社に別勘定で保管され
    ている。パトナム・マネジメントは、かかる裏付となる証券の価値が常に最低でも経過利息を含んだ転売価
    格と同額であることを確認する責任を負っている。相手方による契約の債務不履行または破産事由がある場
    合、保有している担保は訴訟手続きの対象となることがある。
    証券取引および関連投資収益
     証券取引は、約定日（買い注文あるいは売り注文が実行された日）に計上される。売却有価証券に係る損
    益は、個別法で決定されている。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     受取利息は、もしあれば、適用される源泉税を控除し、負債証券のプレミアムおよびディスカウントの償
    却および増価を含め、発生主義で計上される。
     ファンドは、そのシニア・ローン購入活動に関して一定の手数料を稼得する可能性がある。かかる手数料
    は、もしあれば、市場割引として処理され、損益計算書に償却計上される。
    ストリップ証券
     ファンドは、ストリップ証券に投資することができる。ストリップ証券とは金利部分と元本部分を別々に
    受領する権利を有する複数のクラスで組成される証券への参加を表章するものである。金利部分のみで構成
    された証券はすべての利息を受領し、元本部分のみで構成された証券は、元本をすべて受領する。金利部分
    のみの証券について予想以上の元本の期限前償還が生じた場合には、ファンドは、当該証券への当初投資額
    を全額回収することができない可能性がある。反対に、元本部分のみの証券は、期限前償還が予想以上であ
    る場合には価値が増加し、期限前償還が予想以下の場合には価値が減少する。これらの証券の公正価値は、
    金利の変動に対して非常に敏感である。
    外貨換算
     ファンドの会計記録は米ドルで記帳されている。外国有価証券、保有通貨、その他の資産および負債の公
    正価値は、取引日の為替レートで米ドルに換算後、ファンドの帳簿に記帳される。各有価証券の取得原価
    は、取得時の為替レートを使って決定される。所得税および源泉所得税は、所得稼得時または費用発生時の
    実勢為替レートで換算される。ファンドは、投資有価証券に係る外国為替レートの変動による実現または未
    実現の損益を、証券の市場価格の変動から生じる値幅の変動と区別していない。かかる利益または損失は、
    投資有価証券に係る実現および未実現の純損益に含まれている。外貨取引に係る実現純損益は、外貨の処
    分、有価証券取引の取引日と決済日間の実現為替差損益、およびファンドの帳簿に計上された投資収益およ
    び外国源泉税の総額と実際に受領された、または支払われた米ドル相当額との差額を表している。外貨建資
    産および負債の未実現純評価損益は、期末時における投資有価証券以外の資産および負債の、為替レートの
    変動による価値変動から生じている。
    オプション契約
     ファンドは、デュレーション・リスクおよびコンベクシティ・リスクをヘッジするため、期限前償還リス
    クを回避するため、およびダウンサイド・リスクを管理するためにオプション契約を使用する。
     ファンドにとっての潜在的なリスクは、オプション契約の価値変動が、ヘッジ対象商品の価値変動に対応
    しない可能性があるということである。さらに、流通市場における契約の流動性が低かったり、金利または
    為替レートが予想外に変動したり、または契約相手方が履行不能に陥った場合には、裏付となる金融商品の
    価値変動により損失が生じる可能性がある。買建オプションに係る実現損益は、投資有価証券に係る実現損
    益に含まれている。売建コール・オプションが行使された場合は、当初受領したプレミアムは売却手取額の
    増加として計上される。売建プット・オプションが行使された場合には、当初受領したプレミアムは投資有
    価証券の取得原価の減少として計上される。
     取引所で売買されるオプションは最終売却価格で評価される。取引が成立しなかった場合には、買建オプ
    ションの最終買い気配値および売建オプションの最終売り気配値で評価される。OTC取引オプションは、
    ディーラーにより提供された価格で評価される。
     スワップに係るオプションは、プレミアム支払額または受領額により、事前に合意した金利契約またはク
    レジット・デフォルト契約を締結する権利を獲得または付与する点を除き、有価証券に係るオプションと類
    似している。先物プレミアム・スワップ・オプション契約は、決済日を延長したプレミアムを含んでいる。
    プレミアムの繰延決済は、オプション契約の日次評価に影響を与える。金利キャップ契約は、プレミアムを
    支払うことで、将来の金利があらかじめ定めた基準を超えた場合には二当事者間で事後的支払が発生する契
    約である。金利フロア契約は、プレミアムを支払うことで、将来の金利があらかじめ定めた基準を下回った
    場合には二当事者間で事後的支払が発生する契約である。
     期末現在未決済の売建オプション契約がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
    先物契約
                                248/334


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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ファンドは、国債の期間構造リスクをヘッジするため、およびイールド・カーブのポジショニングのため
    に先物契約を使用する。
     ファンドにとっての潜在的なリスクとは、先物契約の価値変動が、ヘッジ対象商品の価値変動に対応しな
    い可能性があるということである。さらに、流通市場における契約の流動性が低かったり、金利または為替
    レートが予想外に変動したり、または契約相手方が履行不能に陥った場合には、裏付となる金融商品の価値
    変動により損失が生じる可能性がある。先物に関しては、取引所で取引されており、当該取引所の決済機関
    が、取引所で売買されるすべての先物に対する取引相手方として、先物の債務不履行を保証しているため、
    ファンドの有する取引相手方の信用リスクは僅かである。リスクは、資産負債計算書に認識される金額を超
    えることがある。契約の終了時には、ファンドは、契約開始時における価値と終了時における価値の差額を
    実現損益として計上する。
     先物契約は、これらの契約が取引されている取引所の設定した日々の決済価格で評価される。ファンドお
    よびブローカーは、先物契約の評価額の日次変動幅と同額の現金を授受することに同意している。かかる受
    領額または支払額は、「先物取引値洗差金」と呼ばれる。
     期末現在未決済の先物契約がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
    為替予約
     ファンドは、将来の一定の期日に、予め設定された価格で通貨を売買する、二当事者間の契約である為替
    予約を使用する。かかる契約は、通貨エクスポージャーをヘッジするため、および通貨に対するエクスポー
    ジャーを管理して利益を獲得するために使用される。
     為替予約の米ドル価値は、値付サービス機関により提供される期末の先物為替レートを用いて決定され
    る。契約の公正価値は、為替レートの動きに伴って変動する。契約は毎日値洗いされ、公正価値の変動は、
    未実現損益として計上される。契約満了または通貨の引渡しの際に、ファンドは、契約開始時の価値と契約
    終了時の価値との差額を実現損益として計上する。ファンドは、通貨価値が望ましくない方向へ変動した
    り、契約相手方が契約条項を遵守することができなかったり、ファンドが持高を手仕舞うことができない、
    というリスクを負っている。リスクは、資産負債計算書に認識される金額を超えることがある。
     期末現在未決済の為替予約がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
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    金利スワップ契約
     ファンドは、期間構造リスクをヘッジするため、イールド・カーブのポジショニングのため、および各国
    の金利に対するエクスポージャーを管理して利益を獲得するために、想定元本に基づきキャッシュ・フロー
    を交換する二当事者間の契約であるOTCおよび／または中央清算機関で清算される金利スワップ契約を締結し
    ていた。
     OTCおよび中央清算機関で清算される金利スワップが購入または売却される際に、前払いプレミアムの授受
    が行われることがある。OTC金利スワップ契約については、ファンドが受領する前受金は、負債としてファン
    ドの帳簿に計上される。ファンドが支払う前払金は、資産としてファンドの帳簿に計上される。OTCおよび中
    央清算機関で清算される金利スワップ契約は、独立した値付機関またはマーケット・メーカーからの提示価
    格に基づき毎日値洗いされる。変動は、OTC金利スワップに係る未実現損益として計上される。中央清算機関
    で清算される金利スワップの日々の価値変動は、中央清算機関を通じて決済され、資産負債計算書の取引値
    洗差金に計上され、未実現損益として計上される。前払いプレミアムを含む受領額または支払額は、契約の
    更新日または契約終了時に実現損益として計上される。特定のOTCおよび中央清算機関で清算される金利ス
    ワップ契約は、効力発生日の延長が可能である。かかるスワップ契約に関連する支払は、契約条件に基づき
    発生主義で計上される。
     ファンドは、金利の不利な変動、または、OTC金利スワップ契約の場合には契約相手方の、中央清算機関で
    清算される金利スワップ契約の場合には中央清算機関もしくは清算機関の会員の、当該契約に基づく個別の
    債務不履行により、信用リスクまたは市場リスクにさらされることがある。カウンターパーティ・リスクま
    たは中央清算機関に関するリスクから生じるファンドの最大の損失リスクは、当該契約の公正価値である。
    かかるリスクは、OTC金利スワップ契約については、ファンドと契約相手方との間でマスター・ネッティング
    契約を締結することにより、また中央清算機関で清算される金利スワップ契約については、日々の値洗差金
    の交換を通して軽減される場合がある。中央清算機関で清算される金利スワップ契約に関しては、清算会員
    による債務不履行の場合に利用可能な清算機関の補償金およびその他の資金により、カウンターパーティ・
    リスクは最小限に抑えられる。損失のリスクは、資産負債計算書に認識される金額を超えることがある。
     期末現在未決済のOTCおよび中央清算機関で清算される金利スワップ契約（それぞれの想定元本を含む。）
    がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
    トータルリターン・スワップ契約
     ファンドは、セクター・エクスポージャーをヘッジすること、特定のセクターに対するエクスポージャー
    を管理して利益を獲得すること、インフレをヘッジすることおよびインフレに対するエクスポージャーを管
    理して利益を獲得することを目的として、想定元本に基づく市場に連動する収益を同じ想定元本に基づく定
    期的支払に交換する契約であるOTCおよび／または中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契
    約を締結していた。
     取引の対象となっている有価証券、指数またはその他の金融指標のトータルリターンが相殺金利債務を超
    過、または下回った場合、ファンドは契約相手方から支払を受けるか、または契約相手方に支払を行う。OTC
    および／または中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約は、独立の値付機関またはマー
    ケット・メーカーからの提示価格に基づき毎日値洗いされる。変動があれば、OTCトータルリターン・スワッ
    プ契約に係る未実現損益として計上される。中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約の
    日々の価値変動は、中央清算機関を通じて決済され、資産負債計算書の値洗差金に計上され、未実現損益と
    して計上される。受領した、または支払った金額は、実現損益として計上される。特定のOTCおよび／または
    中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約は、効力発生日の延長が可能である。かかるス
    ワップ契約に関連する支払は、契約条件に基づき発生主義で計上される。ファンドは、金利の不利な変動あ
    るいは対象となっている証券または指数の価格の下落、市場に当該契約に対する流動性がない可能性、また
    は契約相手方が債務不履行に陥る可能性により、信用リスクまたは市場リスクにさらされることがある。カ
    ウンターパーティ・リスクまたは中央清算機関に関するリスクから生じるファンドの最大の損失リスクは、
    当該契約の公正価値である。かかるリスクは、OTCトータルリターン・スワップ契約については、ファンドと
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    契約相手方との間でマスター・ネッティング契約を締結することにより、また中央清算機関で清算される
    トータルリターン・スワップ契約については、日々の値洗差金の交換を通して軽減される場合がある。清算
    機 関のメンバーの債務不履行時に利用可能な清算機関の保証金およびその他の資金により、中央清算機関で
    清算されるトータルリターン・スワップ契約に関するカウンターパーティ・リスクは最小限に抑えられる。
    損失のリスクは、資産負債計算書に認識される金額を超えることがある。
     期末現在未決済のOTCおよび／または中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約（それぞ
    れの想定元本を含む。）がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
    クレジット・デフォルト契約
     ファンドは、個々の銘柄に対する流動性エクスポージャーを管理して利益を獲得することを目的として信
    用リスクをヘッジし、特定のセクターに対するエクスポージャーを管理して利益を獲得することを目的とし
    て市場リスクをヘッジするために、OTCおよび／または中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契
    約を締結していた。
     OTCおよび中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約においては、参照債務または優先順位の
    等しいその他すべての参照事業体の債務に信用事由が発生した場合に、通常、プロテクションの買い手が、
    条件付で支払を受領する権利と引き換えに、契約相手方（プロテクションの売り手）に対し定期的な支払を
    行う。信用事由は契約ごとに異なるものの、破産、支払不能、事業再構築および債務の繰上弁済を含むこと
    がある。OTCクレジット・デフォルト契約については、ファンドが受領する前受金は、ファンドの帳簿上負債
    として計上されている。ファンドが支払う前渡金は、ファンドの帳簿上資産として計上されている。中央清
    算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約もOTCクレジット・デフォルト契約と同様の権利をプロテク
    ションの売り手と買い手に生じさせるが、前渡しプレミアムを含む当事者間の支払が中央清算機関との値洗
    差金支払を通して決済される点が異なる。OTCおよび中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約
    についてファンドが前もって定期的に受領するまたは支払う金額は、契約の更新日または終了時に実現損益
    として計上されている。OTCおよび中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約は、独立の値付機
    関またはマーケット・メーカーから入手した提示価格に基づき毎日値洗いされる。OTCクレジット・デフォル
    ト契約の価値変動は、未実現損益として計上される。中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契
    約の日々の価値変動は、資産負債計算書の値洗差金に計上され、未実現損益として計上される。信用事由が
    発生した場合、参照債務の額面価額と公正価値との差異は、前渡金の比例按分額を控除後、実現損益として
    計上される。
     ファンドは、信用事由が発生した場合に被るリスクのほか、金利または裏付となる証券や指数の価格の不
    利な変動により、あるいはファンドが対象となる参照債務を購入したのと同じ時期に、または同じ価格でポ
    ジションを手仕舞うことができない可能性により、市場リスクにさらされることがある。特定の状況におい
    て、ファンドはその損失リスクを軽減するために、これらのリスクを相殺するOTCおよび中央清算機関で清算
    されるクレジット・デフォルト契約を締結することがある。損失のリスクは、資産負債計算書に認識される
    金額を上回ることがある。カウンターパーティ・リスクから生じるファンドの最大の損失リスクは、プロテ
    クションの売り手の場合も買い手の場合も、当該契約の公正価値である。かかるリスクは、OTCクレジット・
    デフォルト契約については、ファンドと取引相手方との間でマスター・ネッティング契約を締結することに
    より、また中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約については、日々の値洗差金の交換を通
    じて軽減される場合がある。中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト・スワップ契約に関して
    は、カウンターパーティ・リスクは、中央清算機関の利用者による債務不履行の場合に利用可能な清算機関
    の保証金およびその他の資金によりさらに軽減される。ファンドがプロテクションの売り手である場合、
    ファンドが将来要求され得る潜在的支払金額の最大額は、想定元本と同額である。
     期末現在未決済のOTCおよび中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約（それぞれの想定元本
    を含む。）がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
    TBA  契約
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     ファンドは、通常の決済期間を超えた将来の一定の期日に、確定単価で有価証券を購入するために、
    「TBA」（発表予定の）契約を締結することができる。この契約において単価および額面価額は設定されてい
    るが、実際の有価証券は特定されていない。ただし、契約金額は額面価額と大きく異なることはないと予想
    さ れる。ファンドは、購入価格をまかなうに十分な金額の現金または高格付債を決済日まで保有し、維持す
    るか、または相殺目的でファンドの保有するその他の有価証券の先物売りの契約を締結することもある。有
    価証券に係る収益は決済日までは計上されない。
     ファンドはまた、そのポートフォリオのポジションをヘッジするため、延渡し契約に基づいて保有する
    モーゲージ証券を売却するため、またはモーゲージ証券を空売りするためにTBA売却契約を締結することがで
    きる。TBA売却契約の手取金は、契約上の決済日まで受領されない。TBA売却契約が未決済のまま存在してい
    る間は、同等の価値を有する引渡可能な有価証券あるいは売却契約日以前に引渡可能な相殺目的のTBA購入契
    約のどちらかが、取引を「カバー」するものとして保有される。または、TBA売却契約の想定元本と等しい額
    のその他の流動資産が分別保管される。相殺目的のTBA購入契約を取得することによりTBA売却契約が決済さ
    れた場合には、ファンドは実現損益を計上する。ファンドが契約に基づいて有価証券を引渡した場合には、
    ファンドは契約締結日に設定した単価に基づいて当該有価証券の実現売却損益を計上する。
     購入取引および売却取引として会計処理されるTBA契約はそれ自体で有価証券とみなされ、有価証券の価値
    が決済日前に変動した場合の損失リスク、ならびに取引相手方の債務不履行リスクを伴う。                                               カウンターパー
    ティ・   リスクは、ファンドと当該取引相手方との間でマスター契約を締結することにより軽減される。
     未決済のTBA契約は、上記の「有価証券の評価」で述べた手順に従って、原証券の公正価値で評価される。
    契約は毎日値洗いされ、公正価値の変動はファンドにより未実現損益として計上される。市場環境に基づ
    き、パトナム・マネジメントは決済前に原証券の引渡しを受けるか、またはTBA契約の売却を行うか、判断す
    る。
     期末現在未決済のTBA購入契約がある場合は、ファンドの投資有価証券明細表に記載され、期末現在未決済
    のTBA売却契約がある場合は、ファンドの投資有価証券明細表の後に記載されている。
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    マスター契約
     ファンドと特定の取引相手方は、随時締結されるOTCデリバティブおよび外国為替契約を規定するISDA（国
    際スワップ・デリバティブズ協会）マスター契約ならびに延渡しとなるモーゲージ証券およびその他のア
    セット・バック証券を含む取引を規定するマスター証券先渡取引契約（以下「マスター契約」という。）の
    当事者である。当該マスター契約には、特に当事者の一般的義務、表明、合意、担保要求、債務不履行事由
    および期限前終了に関する条項が含まれる場合がある。特定の取引相手方に関して、マスター契約の条件に
    従ってファンドに提供された担保は、ファンドの保管会社により分別勘定に保有され、売却または再担保が
    可能な額に関してはファンドの投資有価証券明細表に表示される。
     ファンドが提供した担保はファンドの保管会社により分別保管され、ファンドの投資有価証券明細表にお
    いて識別される。担保は、現金、米国政府または関連機関発行の負債証券、またはファンドと当該取引相手
    方が同意するその他の有価証券の形をとる。担保要件は、ファンドにおける各取引相手方のネット・ポジ
    ションに基づいて決定される。
     ISDAマスター契約に関して、ファンドに適用される終了事由は、一定期間に亘りファンドの純資産が規定
    の基準以下に減少する場合に発生しうる。取引相手方に適用される終了事由は、取引相手方の長期または短
    期の信用格付が規定のレベルを下回る場合に発生しうる。いずれの場合も、発生時に、他方当事者は期限前
    終了を選択し、期限前終了を選択した当事者による合理的決定に基づいて、未決済デリバティブ契約および
    外国為替契約のすべての決済（期限前終了によって生じた損失および費用の支払を含む。）が行われる。                                                      単
    一または複数のファンドの取引相手方が期限前終了の選択を決定することで、                                        ファンドの将来のデリバティ
    ブ活動に影響を与える可能性がある。
     報告期間末現在、マスター契約に基づくオープン・デリバティブ契約に係るファンドの債務のネット・ポ
    ジションは112,604,133米ドルであった。かかる契約について期末にファンドにより提供された担保は合計
    112,025,033米ドルであり、未決済の契約に関連する金額を含んでいる可能性がある。
    ファンド間貸付
     ファンドは、SECが公表した適用除外命令に従って、他のパトナム・ファンドと共にファンド間貸付プログ
    ラムに参加することができる。当該プログラムは、ファンドが他のパトナム・ファンドから借り入れるこ
    と、または他のパトナム・ファンドに対して貸し付けることを認めるものである。ファンド間貸付取引は、
    各ファンドの投資方針ならびに借入および貸付限度に従って行われる。ファンド間貸付取引に係る受取利息
    または支払利息は、現行の市場レートの平均に基づく。報告期間において、ファンドは当プログラムを利用
    しなかった。
    信用限度枠
     ファンドは他のパトナム・ファンドと共に、ステート・ストリートにより提供される100百万米ドル（2022
    年10月14日より前は317.5百万米ドル）の無担保約定済信用限度枠および235.5百万米ドルの無担保未確定信
    用限度枠に参加している。借入は、受益者の買戻請求および取引決済のための資金調達を含む、一時的また
    は緊急の目的で行われることがある。ファンドの借入額に応じて、約定済信用限度枠分については1.25％に
    （１）フェデラルファンドの利率、および（２）オーバーナイト銀行調達金利のいずれか高い利率を加えた
    もので、未確定信用限度枠分については1.30％に（１）フェデラルファンドの利率、および（２）オーバー
    ナイト銀行調達金利のいずれか高い利率を加えたもので、ファンドに対して利息が課せられる。約定済信用
    限度枠の0.04％および未確定信用限度枠の0.04％に相当するクロージング手数料が参加ファンドにより支払
    われた。さらに、約定済信用限度枠の未使用部分に関する年率0.21％の融資枠維持手数料が、参加ファンド
    の純資産に基づき参加ファンドに割り当てられ、四半期毎に支払われた。報告期間において、ファンドには
    かかる約定に基づく借入はなかった。
    連邦税
     指定期間内にすべての課税所得を分配し、かつ、その他の点として規制対象の投資会社に適用される1986
    年内国歳入法（改正済）（以下「内国歳入法」という。）の各条項に従うことがファンドの方針である。ま
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    た内国歳入法4982条に基づく消費税の課税を回避するために必要な金額を分配することもファンドの意向で
    ある。
     ファンドは、会計基準編纂書第740号「法人税等」（以下「ASC740」という。）の条項に従う。ASC740は、
    税務申告において報告される、または報告される予定の税務上のポジションに係る便益について、財務書類
    上に認識する際の最低基準を規定している。ファンドは、添付の財務書類において、未認識の税務上の便益
    として計上すべき負債を有していなかった。所得、キャピタル・ゲインまたは保有有価証券の未実現評価益
    に係る連邦税についても、所得およびキャピタル・ゲインに係る消費税についても、引当金は計上されてい
    ない。ファンドの過去３年間の連邦税申告は、内国歳入局の審査の対象となっている。
     ファンドは、投資している国々の政府による課税の対象となることもある。かかる税金は、一般に、稼得
    もしくは本国に送金された収益またはキャピタル・ゲインに基づいて課税される。ファンドは、収益およ
    び／またはキャピタル・ゲインを稼得した場合には、かかる税金を投資純利益、実現純利益および未実現純
    利益に対して適用し、未払計上する。場合により、ファンドは、かかる税金のすべてまたは一部の還付を請
    求する権利を有する可能性があり、かかる還付額は、もしあれば、ファンドの帳簿に資産として反映され
    る。しかし、投資を行う国によっては、多くの場合、ファンドが長期間かかる還付額を受領できない可能性
    がある。
     2010年規制投資会社近代化法に基づき、ファンドは発生したキャピタル・ロスを無期限に繰越すことが許
    容され、繰越キャピタル・ロスは、短期または長期のいずれかのキャピタル・ロスとしての性質を保持する
    こととなる。2022年９月30日現在、ファンドは、内国歳入法の許容範囲内で、将来の純キャピタル・ゲイン
    がある場合にはそれと相殺することができる、以下の繰越キャピタル・ロスを有していた。
                            繰越損失

            短期                 長期                 合計
           775,289,500米ドル                 397,773,166米ドル                1,173,062,666米ドル
    受益者への分配

     投資純利益からの受益者への分配は、ファンドによって、配当落ち日に計上される。キャピタル・ゲイン
    配当がある場合、配当落ち日に計上され、少なくとも年１回支払われる。分配される収益およびキャピタ
    ル・ゲインの金額や性質は、所得税規則に従って決定されており、一般に公正妥当と認められている会計原
    則とは異なる可能性がある。これらの差異は、ウォッシュセール取引に係る損失、為替差損益、履行不能債
    券利息、スワップ契約からの収益、金利部分のみで構成された証券                                   、ならびに訴訟および／または賠償金の
    支払い   からの一時差異および／または永久差異を含む。ファンドの資本勘定は、所得税規則に基づく分配可
    能収益およびキャピタル・ゲイン（もしくは繰越可能キャピタル・ロス）を反映するように組替えられてい
    る。報告期間末現在、ファンドは、20,452,646米ドルの組替えにより未分配投資純利益を増加させ、97,158
    米ドルの組替えにより払込資本金を増加させ、20,549,804米ドルの組替えにより累積実現純損失を増加させ
    た。
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     投資の税務費用には未実現純評価損益への調整（必ずしも最終的な税務費用ベースの調整ではないことが
    ある。）が含まれるが、現金化され受益者に分配される可能性のある税務上の未実現損益に近似している。
    報告期間末現在の税務基準による分配可能利益の構成要素および連邦税上のコストは以下のとおりである。
       未実現評価益                                      617,044,128       米ドル

       未実現評価損                                    (1,190,947,531)         米ドル
       未実現純評価損                                      (573,903,403)        米ドル
       未分配経常収益                                       95,607,011       米ドル
       繰越キャピタル・ロス                                    (1,173,062,666)         米ドル
       連邦税上のコスト                                     3,047,749,808         米ドル
    注２　管理報酬、管理事務業務およびその他の取引

     ファンドは、パトナム・マネジメントが出資するすべてのオープン・エンド型ミューチュアル・ファンド
    の平均純資産総額に基づき変動することがある年率で、パトナム・マネジメントに管理報酬（ファンドの平
    均純資産に基づき、毎月計算され支払われる。）を支払う（ただし、他のパトナム・ファンドに投資する
    か、または他のパトナム・ファンドから投資されているファンドの純資産額については、当該資産の二重計
    上を防ぐために必要な範囲で除外されている。）。当該年率は、以下のとおり変動する。
                    平均純資産額                          年率

                       50億   米ドル以下の部分について                   0.700％
         50億米ドル超             100億   米ドル以下の部分について                   0.650％
        100億米ドル超              200億   米ドル以下の部分について                   0.600％
        200億米ドル超              300億   米ドル以下の部分について                   0.550％
        300億米ドル超              800億   米ドル以下の部分について                   0.500％
        800億米ドル超             1,300億     米ドル以下の部分について                   0.480％
       1,300億米ドル超              2,300億     米ドル以下の部分について                   0.470％
                     2,300億     米ドル超の部分について                   0.465％
     報告期間において、管理報酬は、ファンドの平均純資産の0.535％の実効料率（費用放棄による影響を除

    く。）を表す。
     パトナム・マネジメントは、2024年１月30日まで、年度累計ベースで当該年度累計期間におけるファンド
    平均純資産の年率0.20％にファンドの累積費用（仲介料、金利、税金、投資関連費用、特別費用、取得した
    ファンドの報酬および費用、ならびにファンドの投資者サービス契約、投資運用契約および販売計画に基づ
    く支払を除く。）を制限するために必要な範囲で、その報酬を放棄するおよび／またはファンドの費用を払
    い戻すことに契約上合意した。報告期間中、当該制限によるファンドの費用の減少はなかった。
     パトナム・マネジメントの関連会社であるパトナム・インベストメンツ・リミテッド（以下「PIL」とい
    う。）は、パトナム・マネジメントが随時決定するファンド資産の独立した一部を管理運用する権利を受託
    者会により与えられている。パトナム・マネジメントは、その役務に対し、PILが管理運用している一部分の
    ファンド資産の平均純資産の年率0.20％（2022年７月１日より前は年率0.40％）を、副管理報酬として四半
    期毎にPILに対して支払う。
     パトナム・マネジメントは、ファンドに対し、報告期間中に発生した取引上の誤りに関して763,493米ドル
    を自主的に払い戻した。発生した損失およびパトナム・マネジメントによる当該金額の払戻しによるトータ
    ルリターンへの重要な影響はなかった。
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     ファンドは、パトナム・マネジメントに、ファンドに対して管理事務業務を提供したファンドの役員およ
    び従業員に関する報酬および関連する費用として一定の割当額を支払う。かかるすべての支払額の総額は、
    毎年受託者会によって決定される。
     ファンドの資産の保管業務は、ステート・ストリートにより提供されている。保管報酬は、ファンドの資
    産レベル、保有証券数および取引数量に基づいて決定される。
     パトナム・マネジメントの関連会社であるパトナム・インベスター・サービシズ・インクが、ファンドに
    対して投資者サービス代行業務を提供する。パトナム・インベスター・サービシズ・インクは、クラスＡ、
    クラスＢ、クラスＣ、クラスＭ、クラスＲおよびクラスＹ受益証券について次の報酬を含んだ投資者サービ
    ス報酬を受領した。（１）ファンドの直接口座および裏付けとなる非確定拠出口座（以下「リテール口座」
    という。）毎の報酬、（２）確定拠出制度の口座に帰属するファンドの資産に基づく規定のレートの報酬、
    および（３）リテール口座の平均純資産に基づく規定のレートの報酬。パトナム・インベスター・サービシ
    ズ・インクは、各ファンドの証券クラスのリテール口座および確定拠出口座に対する投資者サービス報酬の
    総額が、かかる口座に帰属するファンドの平均純資産の年率0.25％を超えないことに同意した。
     クラスＲ６受益証券は、クラスＲ６受益証券の平均純資産に基づく年率0.05％の月次報酬を支払った。
     報告期間において、投資者サービス報酬に関する各クラス受益証券の費用は、以下のとおりであった。
       クラスＡ受益証券              1,081,887      米ドル

       クラスＢ受益証券                8,415   米ドル
       クラスＣ受益証券               242,360     米ドル
       クラスＭ受益証券               107,192     米ドル
       クラスＲ受益証券                3,057   米ドル
       クラスＲ６受益証券                14,404    米ドル
       クラスＹ受益証券              1,476,961      米ドル
       合計              2,934,276      米ドル
     ファンドは、パトナム・インベスター・サービシズ・インクおよびステート・ストリートの報酬が現金残

    高に係る利益によって減額されることに関する費用相殺の取決めをパトナム・インベスター・サービシズ・
    インクおよびステート・ストリートとの間で締結している。報告期間において、ファンドの費用は、かかる
    費用相殺の取決めにより4,772米ドル控除された。
     ファンドの独立した各受託者は、四半期毎の報酬としてファンドに割当てられる1,468米ドルを含む年間受
    託者報酬および各受託者会出席についての追加報酬を受領する。受託者はまた、受託者としての役務に関連
    して発生した費用の払戻しを受ける。
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     ファンドは、受託者に、1995年７月１日以降未払となっている受託者報酬の全部または一部について、そ
    の受領の繰延を認める受託者報酬繰延プラン（以下「繰延プラン」という。）を採用している。支払が繰延
    べられた報酬は、繰延プランに従って分配が行われるまで一定のパトナム・ファンドに投資される。
     ファンドは、最低５年以上受託者として役務を提供し、2004年より前に初めて選任されたファンドの受託
    者を対象とした資金積立されていない非拠出型の確定給付年金プラン（以下「年金プラン」という。）を採
    用している。年金プランにおける給付金は、2005年12月31日に終了した３年間の受託者の平均年次出席報酬
    および顧問報酬の50％相当額である。退職給付金は、2006年12月31日までの役務提供年数に応じて、退職の
    翌年から終身にわたって受託者に給付される。ファンドの年金費用は、損益計算書において受託者報酬およ
    び費用に含まれている。未払年金債務は、資産負債計算書において、未払受託者報酬および費用に含まれて
    いる。受託者会は、初めて選出された時期が2003年より後の受託者については年金プランを廃止している。
     ファンドは、1940年投資会社法のルール12b－1に従って、以下のクラスの受益証券に関する販売計画（以
    下「計画」という。）を採用している。当該計画の目的は、パトナム・インベストメンツ・エルエルシーの
    間接的全額出資子会社であるパトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パートナーシップに対し、
    ファンドの受益証券の販売に際して提供された役務および発生した費用を補償することにある。当該計画
    は、ファンドがパトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パートナーシップに対して、各クラスに
    帰属するファンドの平均純資産額の以下の年率（以下「上限比率」という。）を支払うことを定めている。
    受託者会は、ファンドが、各クラスに帰属する平均純資産額の以下の年率（以下「承認比率」という。）を
    支払うことを承認している。報告期間において、販売報酬に関するクラス固有の費用は、以下のとおりで
    あった。
                          上限比率             承認比率               金額

     クラスＡ受益証券                      0.35％             0.25％       1,757,276      米ドル
     クラスＢ受益証券                      1.00％             1.00％         54,952    米ドル
     クラスＣ受益証券                      1.00％             1.00％       1,580,688      米ドル
     クラスＭ受益証券                      1.00％             0.50％        348,269     米ドル
     クラスＲ受益証券                      1.00％             0.50％         9,922   米ドル
     合計                                         3,751,107      米ドル
     報告期間において、引受人としての役割を果たすパトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パー

    トナーシップは、クラスＡ受益証券およびクラスＭ受益証券の販売手数料として、それぞれ純額24,518米ド
    ルおよび０米ドルを受領し、クラスＢ受益証券およびクラスＣ受益証券の買戻しによる後払販売手数料とし
    て、それぞれ269米ドルおよび603米ドルを受領した。
     クラスＡ受益証券の一部の買戻しには、1.00％を上限とする後払販売手数料が                                        賦課される。報告期間にお
    いて、引受人としての役割を果たすパトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パートナーシップ
    は、クラスＡ受益証券の買戻しに関して55米ドルを受領した。
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    注３　投資有価証券の売買
     報告期間中、短期投資を除く投資有価証券の取得原価および売却手取金は、以下のとおりであった。
                               取得原価（米ドル）              売却手取金（米ドル）

     TBA契約を含む投資有価証券（長期）                            23,760,688,107               24,065,672,494
     米国政府証券（長期）                                   －               －
     合計                            23,760,688,107               24,065,672,494
     ファンドは、通常の業務過程において、受託者会が承認したSECの要件および方針に従って決定される価格

    で、投資有価証券を他のパトナム・ファンドから購入するか、または他のパトナム・ファンドに対して売却
    することができ、これにより、ファンドの取引費用は減少する。報告期間において、該当する他のパトナ
    ム・ファンドからの長期証券の購入または他のパトナム・ファンドに対する売却は、ファンドの取得原価合
    計および／または売却手取金合計の５％を超えなかった。
    注４　払込資本金

     報告期間末現在、発行口数に制限のない授権受益証券が存在した。受益証券の転換による直接交換取引
    （もしあれば）を含む払込資本金に関する取引は、以下のとおりであった。
                          2022  年９月30日終了年度               2021  年９月30日終了年度

     クラスＡ                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）        金額（米ドル）
     販売受益証券                     13,190,640         79,686,427         22,816,622        153,529,073
     分配金再投資に伴う発行受益証券                     4,140,396        24,877,407         4,078,828        27,220,249
                          17,331,036        104,563,834         26,895,450        180,749,322
     買戻受益証券                    (34,443,062)        (209,188,297)         (37,245,609)        (248,475,852)
     純減少                    (17,112,026)        (104,624,463)         (10,350,159)        (67,726,530)
                          2022  年９月30日終了年度               2021  年９月30日終了年度

     クラスＢ                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）        金額（米ドル）
     販売受益証券                       9,117        54,597         8,742        58,148
     分配金再投資に伴う発行受益証券                      27,353        162,901         40,943        270,144
                            36,470        217,498         49,685        328,292
     買戻受益証券                     (641,757)        (3,854,520)         (828,600)        (5,463,049)
     純減少                     (605,287)        (3,637,022)         (778,915)        (5,134,757)
                          2022  年９月30日終了年度               2021  年９月30日終了年度

     クラスＣ                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）        金額（米ドル）
     販売受益証券                      744,597        4,431,252         2,452,912        16,126,866
     分配金再投資に伴う発行受益証券                      771,774        4,545,649         1,061,390        6,935,302
                          1,516,371         8,976,901         3,514,302        23,062,168
     買戻受益証券                    (15,314,559)         (91,107,398)         (20,209,637)        (132,680,636)
     純減少                    (13,798,188)         (82,130,497)         (16,695,335)        (109,618,468)
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                          2022  年９月30日終了年度               2021  年９月30日終了年度
     クラスＭ                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）        金額（米ドル）
     販売受益証券                        －         －         －        －
     分配金再投資に伴う発行受益証券                        －         －         －        －
                              －         －         －        －
     買戻受益証券                     (1,531,890)         (8,966,080)         (1,145,077)        (7,492,113)
     純減少                     (1,531,890)         (8,966,080)         (1,145,077)        (7,492,113)
                          2022  年９月30日終了年度               2021  年９月30日終了年度

     クラスＲ                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）        金額（米ドル）
     販売受益証券                      20,606        122,551         87,795        583,083
     分配金再投資に伴う発行受益証券                      12,371         73,007         10,855        71,314
                            32,977        195,558         98,650        654,397
     買戻受益証券                      (30,420)        (182,293)         (96,141)        (644,060)
     純増加                       2,557        13,265         2,509        10,337
                          2022  年９月30日終了年度               2021  年９月30日終了年度

     クラスＲ６                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）        金額（米ドル）
     販売受益証券                     2,965,288        18,039,717         1,220,574        8,098,132
     分配金再投資に伴う発行受益証券                      163,900         971,483         191,070        1,260,223
                          3,129,188        19,011,200         1,411,644        9,358,355
     買戻受益証券                     (2,383,571)        (14,255,753)         (3,142,326)        (20,440,899)
     純増加（減少）                      745,617        4,755,447        (1,730,682)        (11,082,544)
                          2022  年９月30日終了年度               2021  年９月30日終了年度

     クラスＹ                  受益証券（口）         金額（米ドル）         受益証券（口）        金額（米ドル）
     販売受益証券                     48,881,906        292,320,580         61,121,394        405,907,778
     分配金再投資に伴う発行受益証券                     5,519,823        32,842,999         6,792,585        44,830,754
                          54,401,729        325,163,579         67,913,979        450,738,532
     買戻受益証券                    (124,448,434)         (748,934,454)         (121,512,156)        (799,319,840)
     純減少                    (70,046,705)        (423,770,875)         (53,598,177)        (348,581,308)
    注５　関連会社との取引

     共通の保有または支配により管理運用される会社との報告期間中の取引は、以下のとおりであった。
                                                 2022  年９月30日

                     2021  年９月30日
                                                 現在の発行済口数
      関連会社の名称                現在の公正価値         取得原価       売却手取額       投資収益     および公正価値
                      （米ドル）        （米ドル）       （米ドル）       （米ドル）       （米ドル）
      短期投資
      パトナム・ショート・ターム・
                  ＊＊
      インベストメント・ファンド                 223,781,179      1,119,908,826       1,218,198,498        1,079,443       125,491,507
      短期投資合計                 223,781,179      1,119,908,826       1,218,198,498        1,079,443       125,491,507
     ＊＊パトナム・マネジメントは、パトナム・ショート・ターム・インベストメント・ファンドに課された管理報酬を放棄している。
       当期間中に実現損益または未実現損益はなかった。
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    注６　市場リスク、信用リスクおよびその他のリスク
     通常の業務過程において、ファンドは金融商品を売買し、市場の変動（市場リスク）または取引を履行す
    る契約相手方の債務不履行（信用リスク）による潜在的な損失リスクを伴う金融取引を行っている。ファン
    ドは、ファンドと未決済取引またはオープン取引を有する機関または他の企業が債務不履行に陥る追加的な
    信用リスクにさらされる可能性がある。外国有価証券への投資は、景気変動、政情不安および通貨価値の変
    動を含む特定のリスクを内包している。ファンドは、より高い債務不履行の可能性を有する、より高利回り
    で低格付の債券に投資することがある。ファンドは、その資産のかなりの部分をモーゲージ証券およびア
    セット・バック証券を含む証券化された負債証券に投資することがある。かかる投資有価証券の利回りおよ
    び価値は、金利および原資産の元本返済率の変動ならびに発行体に対する市場の認識の変化に敏感である。
    かかる投資有価証券の市場は不安定かつ限定的であるため、売買を行うのが困難な場合がある。
     2017  年７月27日、LIBORを規制する英国金融行為規制機構（FCA）は、LIBORの維持に必要な指標を銀行に提
    供させることを、2021年以降停止する方針を発表した。LIBORの運営機関であるICEベンチマーク・アドミニ
    ストレーションは、指標性を有するほとんどのLIBOR設定の公表を2021年末に停止しており、また、指標性を
    有する大部分の米ドルLIBOR設定の公表を2023年６月30日以降停止することを予定している。また、各国の規
    制当局は、限られた例外を除き、2021年以降は新たなLIBORベースの契約を締結してはならないと発表した。
    LIBORは歴史的に、変動金利ローンの調整に使用される一般的なベンチマーク金利指数である。LIBORは、世
    界中の銀行業界および金融業界で、様々な金融商品および借入契約の金利を決定するために使用されてい
    る。規制当局の措置により、ほとんどの主要通貨でLIBORに代わる参照金利が設定されることになった。金融
    業界のさまざまなグループがLIBORからの移行を計画しているが、一定の長期証券や取引を新たな参照金利に
    変換するには課題がある。市場は徐々に進展しているが、これらの金利の流動性や、移行時に生じる経済的
    価値の移転を軽減するためにこれらの金利をいかに調整するのが適切かという問題は、依然として重大な懸
    念事項である。移行プロセスによる効果およびそれらが最終的に成功するかについては未知である。この移
    行プロセスは、金利の決定をLIBORに依存している市場において、ボラティリティの上昇および流動性の低下
    をもたらす可能性がある。また、一部のLIBORベース投資の価値の減少を招き、ヘッジなどの関連取引の有効
    性を低下させる可能性がある。一部のLIBORベースの金融商品は、代替的な金利設定方法を提供することで
    LIBORが利用不可能になった場合のシナリオを想定しているものもあるが、すべてがそのような規定を備えて
    おらず、また、かかる代替的な方法の有効性に関しては大きな不確実性がある可能性もある。移行期間中は
    ベンチマークとしてのLIBORの有用性が低下する可能性があるため、これらの影響はいつでも発生する可能性
    がある。
     2020年１月以降、世界の金融市場はCovid－19として知られるウイルスの蔓延による重大なボラティリティ
    を経験しており、それは今後も継続する可能性がある。Covid－19の発生は、渡航制限や国境制限、隔離、サ
    プライ・チェーンの混乱、消費者需要の低下および全体的な市場の不確実性を引き起こしている。Covid－19
    の影響は、世界経済、特定の国々の経済、個々の発行体に悪影響を与えており、この悪影響は継続するおそ
    れがある。これらすべてがファンドの業績にマイナスの影響を与える可能性がある。
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    注７　シニア・ローン           契約
     シニア・ローンは、発行日取引基準または延渡し基準で購入または売却され、取引日の１ヶ月後またはそ
    れ以降に決済されることがあり、利用可能な現金残高の実際の投入時期を遅らせることができる場合があ
    る。受取利息は有価証券の条件に基づいて発生する。シニア・ローンは、代行会社を通じてローンの別の所
    有者からの譲渡により、またはローンの別の所有者の持分への参加持分として取得できる。ファンドがロー
    ンまたは参加持分に投資する場合、ファンドは、ローンの借り手が債務不履行に陥るリスクに加えて、ファ
    ンドと借り手の間を仲介する関係者がファンドに対する債務を履行できないリスクにさらされる。
    注８　デリバティブ活動の概要

     期間中に保有されていたすべての種類のデリバティブについての報告期間における取引量は、以下の表に
    記載されるとおりであり、各会計四半期末現在の平均保有高に基づいていた。
      買建TBA契約オプション契約（約定金額）                                        196,200,000米ドル

      買建通貨オプション契約（約定金額）                                         46,700,000米ドル
      買建スワップ・オプション契約（約定金額）                                       8,314,500,000米ドル
      売建TBA契約オプション契約（約定金額）                                        196,200,000米ドル
      売建通貨オプション契約（約定金額）                                         46,700,000米ドル
      売建スワップ・オプション契約（約定金額）                                       9,072,300,000米ドル
      先物契約（契約数）                                            9,000
      為替予約（約定金額）                                       1,774,800,000米ドル
      OTC金利スワップ契約（想定元本）                                        384,500,000米ドル
      中央清算機関で清算される金利スワップ契約（想定元本）                                       8,300,700,000米ドル
      OTCトータルリターン・スワップ契約（想定元本）                                         27,200,000米ドル
      中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約（想定元
                                              173,600,000米ドル
      本）
      OTCクレジット・デフォルト契約（想定元本）                                        537,300,000米ドル
      中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約（想定元本）                                         4,400,000米ドル
      ワラント（ワラント数）                                             353
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     以下は、報告期間末現在のデリバティブ商品の公正価値の概要である。
     報告期間末現在のデリバティブ商品の公正価値

                        資産デリバティブ                   負債デリバティブ

      ASC815   に基づきヘッジ
                   資産負債計算書上の            公正価値       資産負債計算書上の            公正価値
      手段として会計処理
                      項目        （米ドル）           項目        （米ドル）
      されないデリバティブ
                                      未払金
      信用契約
                                                        ＊
                  未収金              34,389,812
                                      純資産－未実現評価損
                                                   36,759,899
      外国為替契約            未収金              6,453,881     未払金              3,464,128
      持分  契約           投資有価証券                 11  未払金                 －
                  投資有価証券、未収金、                   未払金、
      金利契約
                                    ＊                   ＊
                  純資産－未実現評価益                   純資産－未実現評価損
                               502,877,546                   567,768,546
      合計                          543,721,250                   607,992,573
     ＊ファンドの投資有価証券明細表に報告されている先物契約および／または中央清算機関で清算されるスワップの累積評価損益を含
      む。資産負債計算書には、当日の値洗差金のみが計上されている。
     以下は、報告期間における損益計算書上のデリバティブ商品の実現損益および未実現損益の変動の概要で

    ある（注１を参照のこと。）。
     投資に係る純利益（損失）に認識されたデリバティブに係る実現利益（損失）額

      ASC815   に基づきヘッジ

                 オプション          先物       為替予約        スワップ         合計
      手段として会計処理
                 （米ドル）        （米ドル）        （米ドル）        （米ドル）        （米ドル）
      されないデリバティブ
      信用契約                －        －        －    (40,403,325)        (40,403,325)
      外国為替契約             (1,838,372)            －    (10,890,927)            －    (12,729,299)
      金利契約            (25,784,051)        113,648,573            －    (139,422,326)         (51,557,804)
      合計            (27,622,423)        113,648,573        (10,890,927)        (179,825,651)        (104,690,428)
     投資に係る純利益（損失）において認識されたデリバティブに係る未実現評価益（評価損）の変動

      ASC815   に基づきヘッジ

                 ワラント      オプション        先物      為替予約       スワップ        合計
      手段として会計処理
                （米ドル）       （米ドル）       （米ドル）       （米ドル）       （米ドル）       （米ドル）
      されないデリバティブ
      信用契約               －       －       －       －   69,440,212       69,440,212
      外国為替契約               －     (76,108)         －   10,778,562           －   10,702,454
      持分  契約             (7)       －       －       －       －       (7)
      金利契約               －   (66,993,340)       (5,157,418)          －   122,045,961       49,895,203
      合計               (7)   (67,069,448)       (5,157,418)       10,778,562      191,486,173       130,037,862
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    注９　金融資産および負債ならびにデリバティブ資産および負債の相殺

     以下の表は、報告期間末現在、法的強制力のあるマスター・ネッティング契約または類似の契約の対象と
    なるデリバティブ契約、買戻契約および売戻契約の概要を示したものである。空売り有価証券に関連する証
    券貸付取引または証券借入取引については、もしあれば、注記１を参照のこと。財務報告目的上、ファンド
    は資産負債計算書においてマスター・ネッティング契約の対象となる金融資産および金融負債の相殺を行っ
    ていない。
           Barclays

                                           Morgan     State
                               HSBC              NatWes          WestPa
         Barcla          Citigroup   Credit   Deutsc  Goldman      JPMorgan      Merrill
           Capital,
       Bank of       BofA                      JPMorgan      Stanley  & t Street  Toronto-      c
                               Bank USA,
                 Citibank,
          ys                he
                    Global              Chase
                       Suisse     Sachs           Lynch
            Inc.
                                                    UBS AG
       America       Securitie                      Securiti       Co.  Market  Bank and Dominion     Bankin   合計
                               National
          Bank                Bank
           （clearin        Markets,               Bank
                      Internation     Internation           Internation
                 N.A.
              s, Inc.                     es LLC        s          g
       N.A.                        Associati           Internation      Trust   Bank
            g
          PLC          Inc.   al   AG   al     N.A.      al
                                on           al PLC  PLC         Corp.
                                                Co.
           broker）
       （米ド  （米ド  （米ド   （米ド   （米ド   （米ド      （米ド      （米ド   （米ド   （米ド         （米ド  （米ド  （米ド   （米ド  （米ド
                      （米ドル）     （米ドル）           （米ドル）   （米ドル）               （米ドル）
       ル）  ル）  ル）   ル）   ル）   ル）      ル）      ル）   ル）   ル）         ル）  ル）  ル）   ル）  ル）
     資
     産：
     OTC 金
     利ス
                                                         24,851,92
     ワッ
        －  －   －   －   －   －   －  －   －   －   －   －   － 24,851,922    －  －  －   －  －
                                                           2
     プ契
     ＊＃
     約
     中央
     清算
     機関
     で清
     算さ
           70,480,5                                             70,480,57
     れる
        －  －     －   －   －   －  －   －   －   －   －   －   －  －  －  －   －  －
             75                                              5
     金利
     ス
     ワッ
     プ契
     §
     約
     OTC
     トー
     タル
     リ
     ター
        －  －   －   －   －   －   －  －   －   －   －   －   －   －  －  －  －   －  －   －
     ン・
     ス
     ワッ
     プ契
     ＊＃
     約
     OTC ク
     レ
     ジッ
     ト・
     デ
     フォ
     ルト
        －  －   －   －   －   －   －  －   －   －   －   －   －   －  －  －  －   －  －   －
     契約
     －売
     却プ
     ロテ
     ク
     ショ
     ＊＃
     ン
     OTC ク
     レ
     ジッ
     ト・
     デ
     フォ
     ルト
                   11,823,2                 8,967,8                    34,389,81
        －  －   －   －   －    3,145,726    － 2,374,688     －   －    1,308,803   6,769,570    －  －  －   －  －
     契約
                     24                 01                     2
     －
     購入
     プロ
     テク
     ショ
     ＊＃
     ン
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     中央
     清算
     機関
     で清
     算さ
     れる
     クレ
        －  －   －   －   －   －   －  －   －   －   －   －   －   －  －  －  －   －  －   －
     ジッ
     ト・
     デ
     フォ
     ルト
      §
     契約
     先物
        －  －   －   －   －   －   －  －   －   －   － 88,237    －   －  －  －  －   －  －  88,237
      §
     契約
     為替
                                             19,06  2,676,4        135,4
       15,312  29,336    －   －   －   －   －  －  46,472  226,150   135,497    －   － 2,239,315       531,918   398,891    6,453,881
      ＃
                                              1  76       53
     予約
     先物
     プレ
     ミア
     ム・
     ス
       41,653,9          29,880,1         155,26        19,451,7                2,746,9  23,566,3     148,316,2
     ワッ
          －   －   －     －   －   9,117,677     －     －   － 21,744,199    －  －       －
        34          57        0        81                12   38     58
     プ・
     オプ
     ショ
     ン契
     ＃
     約
     買建
     ス
     ワッ
     プ・
                                                         12,857,57
       49,107   －   －   －   －   －   －  －   －   －   －   －   － 12,808,465    －  －  －   －  －
     オプ
                                                           2
     ショ
     ＊＊
     ン
     ＃
     買建
     オプ
     ショ
        －  －   －   －   －   －   －  －   －   －  150   －   －   －  －  －  －   －  －   150
     ＊＊
     ン
     ＃
     資産  41,718,3     70,480,5     29,880,1   11,823,2      155,26        19,587,4   9,056,0         19,06  2,676,4  3,278,8  23,965,2   135,4  297,438,4
         29,336       －       3,145,726     11,538,837    226,150        1,308,803   68,413,471
     合計    53     75     57   24      0        28   38         1  76  30   29  53   07
                                264/334











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            Barclays
                                           Morgan     State
                               HSBC
                                             NatWe         WestPa
                   Citigroup
         Barclay              Credit     Goldman           Merrill
            Capital,
       Bank of       BofA           Deutsch        JPMorgan   JPMorgan      Stanley  & st  Street  Toronto-      c
                               Bank USA,
          s
                 Citibank,   Global
            Inc.           Suisse     Sachs           Lynch
                          e
                                                    UBS AG
       America       Securitie                 National   Chase  Bank Securitie       Co.  Marke  Bank and Dominion     Bankin   合計
          Bank  （clearin      N.A.  Markets,
                      Internatio     Internatio           Internatio
              s, Inc.          Bank AG          s LLC        ts          g
       N.A.                           N.A.        Internatio     Trust   Bank
                               Associati
             g
          PLC             nal     nal           nal
                    Inc.
                                           nal PLC  PLC         Corp.
                                on
                                                Co.
            broker）
                                             （米
         （米ド  （米ド   （米ド   （米ド   （米ド      （米ド      （米ド      （米ド           （米ド  （米ド   （米ド  （米ド
      （米ドル）                （米ドル）     （米ドル）      （米ドル）      （米ドル）   （米ドル）    ド           （米ドル）
          ル）  ル）   ル）   ル）   ル）      ル）      ル）      ル）           ル）  ル）   ル）  ル）
                                             ル）
     負債：
     OTC 金
     利ス
     ワッ
        －  －   －   －   －   －   －  －   －   －  79,520    －   －  4,671   －  －  －   －  －  84,191
     プ契
     ＊＃
     約
     中央清
     算機関
     で清算
           64,687,8                                             64,687,83
     される
        －  －     －   －   －   －  －   －   －   －   －   －   －  －  －  －   －  －
             37                                              7
     金利ス
     ワップ
      §
     契約
     OTC
     トータ
     ルリ
     ター
        －  －   －   －   －   －   －  －   －   －   －   －   － 2,200,297    －  －  －   －  － 2,200,297
     ン・
     スワッ
     プ契
     ＊＃
     約
     OTC ク
     レジッ
     ト・
     デフォ
     ルト契
                   12,008,5                                     34,144,14
      1,172,551    －   －   －   －    5,810,792   82,581  8,013,924     －   － 642,578   1,204,893   5,208,256    －  －  －   －  －
     約
                     67                                      2
     －売却
     プロテ
     クショ
     ＊＃
     ン
     OTC ク
     レジッ
     ト・
     デフォ
     ルト契
        －  －   －   －   －   －   －  －   －   －   －   －   －   －  －  －  －   －  －   －
     約
     －購入
     プロテ
     クショ
     ＊＃
     ン
     中央
     清算
     機関
     で清
     算さ
     れる
     クレ
        －  －  29,834    －   －   －   －  －   －   －   －   －   －   －  －  －  －   －  －  29,834
     ジッ
     ト・
     デ
     フォ
     ルト
     契
     §
     約
     先物契
        －  －   －   －   －   －   －  －   －   －   －   －   －   －  －  －  －   －  －   －
     §
     約
     為替予
                                                    2,458,53   192,9
       22,863   －   －   －  69,194    －   －  －  369,745   22,286   1,878    －   －   912 5,992  313,111   6,682       3,464,128
     ＃
                                                      1  34
     約
     先物プ
     レミア
     ム・
     スワッ
      58,040,99          22,594,3         861,69  34,373,55      24,067,68         43,389,49       1,574,9  12,693,9     197,596,7
          －   －   －     －   －        －      －   －     －  －       －
     プ・オ
         6          49        5   0      8         3      59   91     21
     プショ
     ン契
     ＃
     約
     売建ス
     ワッ
                 10,075,0                 31,300,68         11,856,99       1,829,1  9,377,09     79,662,43
     プ・オ
      9,336,534    －   －   －     －   －  － 5,886,859     －      －   －     －  －       －
                   80                 0         2      94   3     2
     プショ
     ＃
     ン
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     売建オ
     プショ
        －  －   －   －   －   －   －  －   －   － 5,530,200     －   －   －  －  －  －   －  － 5,530,200
     ＃
     ン
     負債合  68,572,94     64,717,6     32,738,6   12,008,5      944,27  48,644,07      60,979,96         62,660,62       3,410,8  24,529,6   192,9  387,399,7
          －     －       5,810,792         22,286     642,578   1,204,893      5,992  313,111
     計    4     71     23   67      6   8      6         1      35   15  34   82
     金融純
     資産お
     よび
      (26,854,59     5,762,90     (2,858,46      (2,665,066   (789,01  (37,105,24      (41,392,53   8,413,46         13,06  2,363,3  (132,005     (57,48  (89,961,37
         29,336      －    (185,343)            203,864         103,910   5,752,850          (564,386)
     デリバ
         1)     4     6)      )  6)   1)      8)   0        9  65   )    1)   5)
     ティブ
     純資産
     の合計
     受取
     （差入
     れ）担
      (26,854,59   (151,74       (2,493,39      (2,665,066   (789,01  (31,615,00      (40,198,94   8,297,00           2,303,5
             －   －    (185,343)            130,000         103,910   5,752,850    －     － (564,386)    －
     保合
         1)  2)        4)      )  6)   4)      0)   0          66
     †＃
     計
     ＃
     正味金     181,07  5,762,90                (5,490,237      (1,193,598            13,06    (132,005     (57,48
        －        － (365,072)    －   －  －     73,864     116,460     －   －   59,799      －
     額      8   4                 )      )          9     )    1)
     支配下
     の受取
     担保
     （TBA
              5,755,00                      8,297,00           2,303,5          22,850,33
        －  －   －     －   －   －  －   － 130,000    －    115,772   6,249,000    －     －   －  －
     契約を
                0                      0          66           8
     含
      ＊
     む）
     ＊
     支配下
     にない
        －  －   －   －   －   －   －  －   －   －   －   －   －   －  －  －  －   －  －   －
     受取担
     保
     （差入
     れ）担
     保
     （TBA
      (27,372,57   (151,74       (2,493,39   (4,861,41   (2,676,663   (985,30  (31,615,00      (40,198,94   (2,503,85                (6,314,07     (119,172,9
             －   －                 －         －   －  －  －  －     －
     契約を
         9)  2)        4)   1)   )  5)   4)      0)   2)                9)     69)
     含
      ＊
     む）
     ＊
    ＊

       プレミアム（もしあれば）を除く。資産負債計算書のOTCスワップ契約に係る未実現評価益および評価
       損に含まれている。
    ＊＊
       資産負債計算書の投資有価証券に含まれている。
    †
       個別の契約に基づき、特定のブローカーから追加担保が要求されることがある。
    ＃
       マスター・ネッティング契約によりカバーされる（注１）。
    ＃＃
       金融純資産およびデリバティブ純資産の合計に対する超過担保は表示されていない。担保には、未決済
       契約に関連する金額が含まれることがある。
    §
       資産負債計算書に記載されている当日の先物取引値洗差金                              を含み、これは担保に供されていない。                     先物
       契約および中央清算機関で清算されるスワップ契約に係る累積評価益／（評価損）は、ファンドの投資
       有価証券明細表の後に記載された表において表示されている。先物契約および中央清算機関で清算され
       るスワップ契約に係る当初証拠金のために提供された担保は上記の表には含まれておらず、それぞれ合
       計513,867米ドルおよび合計32,548,349米ドルであった。
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    注10　新しい会計規則
     2020年３月、財務会計基準審議会（以下「FASB」という。）は会計基準アップデート（以下「ASU」とい
    う。）2020-04「金利指標改革（トピック848）：金利指標改革が財務報告に及ぼす影響の軽減措置」を公表
    した。ASU2020-04の改訂は、2021年末に予定されてい                           た LIBORおよびその他の銀行間取引に基づく参照金利の
    廃止による特定の種類の契約変更の影響から、任意の一時的な財務報告上の救済措置を提供                                               している     。その
    後、LIBORの廃止は2023年６月30日まで延期された。ASU2020-04は、2020年３月12日から2022年12月31日まで
    の期間に発生する特定の参照金利に関連する契約の変更に適用される。この規定の適用がファンドの財務書
    類に重要な影響を与えることはない。
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     Statement     of assets   and  liabilities     9/30/22
     ASSETS

     Investment    in securities,    at value  (Notes   1 and  9):
      Unaffiliated     issuers   (identified    cost  $3,139,671,472)                                $2,894,739,038
      Affiliated    issuers   (identified    cost  $125,491,507)      (Note  5)                          125,491,507
     Cash                                                 394,871
     Foreign   currency   (cost  $14,285)   (Note  1)                                   14,247
     Interest   and  other  receivables                                         17,146,279
     Receivable    for shares  of the fund  sold                                    1,138,698
     Receivable    for investments     sold                                     27,369,588
     Receivable    for sales  of TBA  securities    (Note  1)                              315,351,406
     Receivable    for variation   margin   on futures   contracts    (Note  1)                           88,237
     Receivable    for variation   margin   on centrally   cleared   swap  contracts    (Note  1)                    70,480,575
     Unrealized    appreciation     on forward   currency   contracts    (Note  1)                          6,453,881
     Unrealized    appreciation     on forward   premium    swap  option   contracts    (Note  1)                    148,316,258
     Unrealized    appreciation     on OTC  swap  contracts    (Note  1)                           42,488,177
     Premium    paid  on OTC  swap  contracts    (Note  1)                               33,690,467
     Prepaid   assets                                              36,274
     Total  assets                                            3,683,199,503
     LIABILITIES

     Payable   for investments     purchased                                      19,302,537
     Payable   for purchases    of TBA  securities    (Note  1)                             1,170,068,246
     Payable   for shares   of the fund  repurchased                                     3,462,475
     Payable   for compensation     of Manager   (Note  2)                                743,355
     Payable   for custodian    fees  (Note  2)                                     126,445
     Payable   for investor   servicing    fees  (Note  2)                                 448,648
     Payable   for Trustee   compensation     and  expenses    (Note  2)                             763,727
     Payable   for administrative     services   (Note  2)                                  6,671
     Payable   for distribution    fees  (Note  2)                                    537,636
     Payable   for variation   margin   on centrally   cleared   swap  contracts    (Note  1)                     64,717,671
     Unrealized    depreciation     on forward   currency   contracts    (Note  1)                          3,464,128
     Unrealized    depreciation     on forward   premium    swap  option   contracts    (Note  1)                    197,596,721
     Written   options   outstanding,     at value  (premiums    $88,723,195)     (Note  1)                      85,192,632
     TBA  sale  commitments,     at value  (proceeds    receivable    $486,909,551)      (Note  1)                   469,255,084
     Unrealized    depreciation     on OTC  swap  contracts    (Note  1)                           25,879,357
     Premium    received   on OTC  swap  contracts    (Note  1)                             27,486,183
     Collateral    on certain   derivative    contracts    and  TBA  commitments,     at value  (Notes   1 and  9)               22,850,338
     Other  accrued   expenses                                           363,181
     Total  liabilities                                            2,092,265,035
     Net  assets                                            $1,590,934,468
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     Statement     of assets   and  liabilities     cont.

     REPRESENTED       BY

     Paid-in   capital   (Unlimited    shares   authorized)    (Notes   1 and  4)                        $3,242,392,197
     Total  distributable     earnings   (Note  1)                                 (1,651,457,729)
     Total  - Representing     net assets  applicable    to capital   shares   outstanding                        $1,590,934,468
     COMPUTATION       OF NET  ASSET   VALUE   AND  OFFERING     PRICE

     Net  asset  value  and  redemption    price  per class  A share
     ($617,525,862      divided   by 110,461,161     shares)                                   $5.59
                        *
     Offering   price  per class  A share  (100/96.00    of $5.59)                                 $5.82
                                      **
     Net  asset  value  and  offering   price  per class  B share  ($3,614,026     divided   by 654,838   shares)                   $5.52
                                        **
     Net  asset  value  and  offering   price  per class   C  share  ($114,681,804      divided   by 20,989,307    shares)                 $5.46
     Net  asset  value  and  redemption    price  per class  M share
     ($59,808,276     divided   by 10,981,700    shares)                                    $5.45
                        †
     Offering   price  per class  M share  (100/96.75    of $5.45)                                $5.63
     Net  asset  value,  offering   price  and  redemption    price  per class  R share
     ($1,860,291     divided   by 338,724   shares)                                      $5.49
     Net  asset  value,  offering   price  and  redemption    price  per class  R6 share
     ($25,838,921     divided   by 4,683,995    shares)                                    $5.52
     Net  asset  value,  offering   price  and  redemption    price  per class  Y share
     ($767,605,288      divided   by 138,860,328     shares)                                   $5.53
     *

      On single  retail  sales  of less  than  $100,000.    On sales  of $100,000    or more  the offering   price  is reduced.
     **
      Redemption     price  per share  is equal  to net asset  value  less  any  applicable    contingent    deferred   sales  charge.
     †
      On single  retail  sales  of less  than  $50,000.   On sales  of $50,000   or more  the offering   price  is reduced.
     The  accompanying      notes  are an integral   part  of these  financial   statements.

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     Statement     of operations     Year   ended   9/30/22

     INVESTMENT      INCOME

     Interest   (net  of foreign   tax of $17,978)   (including    interest   income   of $1,079,443    from  investments
     in affiliated    issuers)   (Note  5)                                     $111,827,892
     Total  investment    income                                         111,827,892
     EXPENSES

     Compensation     of Manager   (Note  2)                                   10,325,369
     Investor   servicing    fees  (Note  2)                                     2,934,276
     Custodian    fees  (Note  2)                                         276,866
     Trustee   compensation     and  expenses    (Note  2)                                 77,668
     Distribution     fees  (Note  2)                                       3,751,107
     Administrative      services   (Note  2)                                      52,702
     Other                                                 970,113
     Total  expenses                                             18,388,101
     Expense   reduction    (Note  2)                                        (4,772)
     Net  expenses                                              18,383,329
     Net  investment    income                                          93,444,563
     REALIZED     AND  UNREALIZED      GAIN  (LOSS)

     Net  realized   gain  (loss)  on:
      Securities    from  unaffiliated    issuers   (Notes   1 and  3)                            (175,496,508)
      Net  increase   from  payments    by affiliates   (Note  2)                              763,493
      Foreign   currency   transactions     (Note  1)                                  103,958
      Forward   currency   contracts    (Note  1)                                  (10,890,927)
      Futures   contracts    (Note  1)                                     113,648,573
      Swap  contracts    (Note  1)                                      (179,825,651)
      Written   options   (Note  1)                                      (101,931,875)
     Total  net realized   loss                                        (353,628,937)
     Change   in net unrealized    appreciation     (depreciation)     on:
      Securities    from  unaffiliated    issuers   and  TBA  sale  commitments                            (48,727,288)
      Assets   and  liabilities    in foreign   currencies                                    (31,389)
      Forward   currency   contracts                                        10,778,562
      Futures   contracts                                            (5,157,418)
      Swap  contracts                                            191,486,173
      Written   options                                           (75,906,583)
     Total  change   in net unrealized    appreciation                                    72,442,057
     Net  loss  on investments                                          (281,186,880)
     Net  decrease   in net assets  resulting   from  operations                               $(187,742,317)
     The  accompanying      notes  are an integral   part  of these  financial   statements.

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    Notes   to financial    statements     9/30/22
    Within   the following    Notes  to financial   statements,    references    to “State  Street”   represent    State  Street  Bank  and  Trust  Company,    references    to

    “the  SEC”   represent    the  Securities    and  Exchange    Commission,     references    to  “Putnam    Management”      represent    Putnam   Investment
    Management,     LLC,  the fund’s   manager,    an indirect   wholly-   owned   subsidiary    of Putnam   Investments,     LLC  and  references    to “OTC”,   if any,
    represent    over-the-counter.       Unless   otherwise    noted,   the “reporting    period”   represents    the period   from  October   1, 2021  through   September    30,
    2022.
    Putnam   Diversified    Income   Trust  (the  fund)  is a Massachusetts     business   trust,  which  is registered    under  the Investment    Company    Act  of 1940,

    as amended,    as a diversified    open-end    management     investment    company.    The  goal  of the fund  is to seek  as high  a level  of current   income   as
    Putnam   Management     believes   is consistent    with  preservation     of capital.   The  fund  invests   mainly   in bonds  that  are securitized    debt  instruments
    (such  as mortgage-backed       investments)     and  other  obligations    of companies    and  governments     worldwide,     are  either  investment-grade       or
    below-investment-grade         in quality   (sometimes     referred   to as “junk  bonds”)   and  have  intermediate-     to long-term    maturities    (three  years  or
    longer).   The  fund  currently    has  significant    investment     exposure    to residential    and  commercial     mortgage-backed       securities.    Putnam
    Management     may  consider,    among   other  factors,   credit,   interest   rate  and  prepayment     risks,  as well  as general   market   conditions,    when
    deciding   whether   to buy  or sell investments.     The  fund  typically   uses  to a significant    extent  derivatives,     such  as futures,   options,   certain   foreign
    currency   transactions     and  swap  contracts,    for both  hedging   and  non-hedging     purposes.
    The  fund  offers  the following    share  classes.   The  expenses    for each  class  of shares   may  differ  based  on the distribution    and  investor   servicing

    fees  of each  class,  which  are identified    in Note  2.
    Share  class       Sales  charge          Contingent    deferred   sales  charge           Conversion    feature

                        1.00%   on certain   redemptions     of shares
    Class  A       Up to 4.00%         bought   with  no initial  sales  charge             None
                                             Converts    to class  A shares
       *
    Class  B        None           5.00%   phased   out over  six years            after  8 years
                                             Converts    to class  A shares
    Class   C         None           1.00%   eliminated    after  one  year            after  8 years
       †
    Class  M       Up to 3.25%               None                  None
       †
    Class  R        None                None                  None
        †
    Class  R6        None                None                  None
       †
    Class  Y        None                None                  None
    *

     Purchases    of class  B shares   are closed   to new  and  existing   investors    except   by exchange    from  class  B shares   of another   Putnam   fund  or
     through   dividend   and/or   capital   gains  reinvestment.
    †
     Not  available    to all investors.
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    In the  normal   course   of business,    the  fund  enters   into  contracts    that  may  include   agreements     to indemnify    another   party  under   given
    circumstances.      The  fund’s   maximum    exposure    under  these  arrangements     is unknown    as this  would   involve   future  claims   that  may  be, but have
    not yet been,  made  against   the fund.  However,    the fund’s   management     team  expects   the risk  of material   loss  to be remote.
    The  fund  has  entered   into  contractual    arrangements     with  an investment    adviser,   administrator,     distributor,    shareholder     servicing    agent  and

    custodian,    who  each  provide   services   to the fund.  Unless   expressly    stated  otherwise,    shareholders     are not parties   to, or intended   beneficiaries
    of these  contractual    arrangements,     and  these  contractual    arrangements     are not intended   to create  any  shareholder    right  to enforce   them  against
    the service   providers    or to seek  any  remedy   under  them  against   the service   providers,    either  directly   or on behalf   of the fund.
    Under   the fund’s   Amended    and  Restated   Agreement    and  Declaration     of Trust,  any  claims   asserted   against   or on behalf   of the Putnam   Funds,

    including    claims   against   Trustees    and  Officers,    must  be brought   in state  and  federal   courts   located   within   the  Commonwealth      of
    Massachusetts.
    Note  1: Significant    accounting    policies

    The  following    is a summary    of significant    accounting    policies   consistently     followed    by the fund  in the preparation    of its financial   statements.
    The  preparation    of financial    statements    is in conformity    with  accounting    principles    generally    accepted   in the United   States  of America   and
    requires   management     to make  estimates    and  assumptions     that  affect  the reported   amounts   of assets  and  liabilities    in the financial   statements
    and  the reported   amounts   of increases    and  decreases    in net assets  from  operations.    Actual   results   could  differ  from  those  estimates.    Subsequent
    events   after  the Statement    of assets  and  liabilities    date  through   the date  that  the financial   statements    were  issued   have  been  evaluated    in the
    preparation    of the financial   statements.
    Investment    income,   realized   and  unrealized    gains  and  losses  and  expenses    of the fund  are borne  pro-rata   based  on the relative   net assets  of

    each  class  to the  total  net  assets   of the fund,  except   that  each  class  bears  expenses    unique   to that  class  (including    the  distribution     fees
    applicable    to such  classes).   Each  class  votes  as a class  only  with  respect   to its own  distribution    plan  or other  matters   on which  a class  vote  is
    required   by law  or determined    by the Trustees.    If the fund  were  liquidated,    shares   of each  class  would   receive   their  pro-rata   share  of the net
    assets  of the fund.  In addition,   the Trustees   declare   separate   dividends    on each  class  of shares.
    Security   valuation    Portfolio   securities    and  other  investments     are valued   using  policies   and  procedures    adopted   by the Board  of Trustees.    The

    Trustees   have  formed   a Pricing   Committee    to oversee   the implementation      of these  procedures    and  have  delegated    responsibility     for valuing
    the fund’s   assets  in accordance    with  these  procedures    to Putnam   Management.     Putnam   Management     has  established    an internal   Valuation
    Committee    that  is responsible     for making   fair  value  determinations,      evaluating    the effectiveness     of the  pricing   policies   of the fund  and
    reporting    to the Pricing   Committee.
    Investments     for which  market   quotations    are readily   available    are valued   at the last reported   sales  price  on their  principal   exchange,    or official

    closing   price  for  certain   markets,    and  are  classified    as Level   1 securities    under   Accounting     Standards    Codification     820  Fair  Value
    Measurements      and  Disclosures     (ASC  820).  If no sales  are reported,    as in the case  of some  securities    that  are traded   OTC,  a security   is valued
    at its last reported   bid price  and  is generally    categorized    as a Level  2 security.
    Investments     in open-end    investment    companies    (excluding    exchange-traded      funds),   if any,  which   can  be classified    as Level  1 or Level  2

    securities,    are valued   based  on their  net asset  value.  The  net asset  value  of such  investment    companies    equals   the total  value  of their  assets  less
    their  liabilities    and  divided   by the number   of their  outstanding    shares.
    Market   quotations    are not  considered    to be readily   available    for certain   debt  obligations    (including    short-term    investments     with  remaining

    maturities    of 60 days  or less)  and  other  investments;     such  investments     are valued   on the basis  of valuations    furnished    by an independent
    pricing   service   approved    by the Trustees   or dealers   selected   by Putnam   Management.     Such  services   or dealers   determine    valuations    for normal
    institutional-size       trading   units  of such  securities    using  methods    based   on market   transactions     for  comparable     securities    and  various
    relationships,     generally    recognized    by institutional     traders,   between   securities    (which   consider   such  factors   as security   prices,   yields,   maturities
    and  ratings).   These  securities    will  generally    be categorized    as Level  2.
    Many  securities    markets   and  exchanges    outside   the U.S.  close  prior  to the scheduled    close  of the New  York  Stock  Exchange    and  therefore    the

    closing   prices   for securities    in such  markets   or on such  exchanges    may  not  fully  reflect   events   that  occur  after  such  close  but  before   the
    scheduled    close  of the New  York  Stock  Exchange.    Accordingly,     on certain   days,  the fund  will  fair  value  certain   foreign   equity   securities
    taking   into  account   multiple   factors   including    movements    in the U.S.  securities    markets,   currency   valuations    and  comparisons     to the valuation
    of American    Depository    Receipts,    exchange-traded      funds  and  futures   contracts.    The  foreign   equity   securities,    which   would   generally    be
    classified    as Level  1 securities,    will  be transferred    to Level  2 of the fair  value  hierarchy    when  they  are valued   at fair  value.   The  number   of
    days  on which  fair  value  prices  will  be used  will  depend   on market   activity   and  it is possible   that  fair  value  prices  will  be used  by the fund  to
    a significant    extent.   Securities    quoted   in foreign   currencies,    if any,  are translated    into  U.S.  dollars   at the current   exchange    rate.
    To the extent   a pricing   service   or dealer   is unable   to value  a security   or provides   a valuation    that  Putnam   Management     does  not  believe

    accurately    reflects   the security’s    fair  value,  the security   will  be valued   at fair  value  by Putnam   Management     in accordance    with  policies   and
    procedures    approved    by the Trustees.    Certain   investments,     including    certain   restricted    and  illiquid   securities    and  derivatives,     are also  valued   at
    fair  value  following    procedures    approved    by the Trustees.    These  valuations    consider   such  factors   as significant    market   or specific   security
    events   such  as interest   rate  or credit  quality   changes,   various   relationships     with  other  securities,    discount   rates,  U.S.  Treasury,    U.S.  swap  and
    credit  yields,   index  levels,   convexity    exposures,    recovery   rates,  sales  and  other  multiples    and  resale  restrictions.     These  securities    are classified
    as Level  2 or as Level  3 depending    on the priority   of the significant    inputs.
    To  assess   the  continuing    appropriateness      of fair  valuations,    the  Valuation    Committee    reviews   and  affirms   the  reasonableness      of such

    valuations    on a regular   basis  after  considering     all relevant   information     that  is reasonably    available.    Such  valuations    and  procedures    are
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    reviewed    periodically     by the Trustees.    Certain   securities    may  be valued   on the basis  of a price  provided   by a single  source.   The  fair  value  of
    securities    is generally    determined    as the amount   that  the fund  could  reasonably    expect   to realize   from  an orderly   disposition    of such  securities
    over  a reasonable    period   of time.  By its nature,   a fair  value  price  is a good  faith  estimate   of the value  of a security   in a current   sale  and  does
    not reflect   an actual  market   price,  which  may  be different   by a material   amount.
    Joint  trading   account    Pursuant    to an exemptive    order  from  the SEC,  the fund  may  transfer   uninvested    cash  balances   into  a joint  trading

    account   along  with  the cash  of other  registered    investment    companies    and  certain   other  accounts    managed    by Putnam   Management.     These
    balances   may  be invested   in issues  of short-term    investments     having   maturities    of up to 90 days.
    Repurchase     agreements     The  fund,  or any  joint  trading   account,   through   its custodian,    receives   delivery   of the underlying    securities,    the fair

    value  of which  at the time  of purchase   is required   to be in an amount   at least  equal  to the resale  price,  including    accrued   interest.   Collateral    for
    certain   tri-party   repurchase    agreements    is held  at the counterparty’s      custodian    in a segregated    account   for the benefit   of the fund  and  the
    counterparty.     Putnam   Management     is responsible    for determining     that  the value  of these  underlying    securities    is at all times  at least  equal  to
    the resale  price,  including    accrued   interest.   In the event  of default   or bankruptcy    by the other  party  to the agreement,    retention   of the collateral
    may  be subject   to legal  proceedings.
    Security   transactions     and  related   investment    income   Security   transactions     are recorded   on the trade  date  (the  date  the order  to buy  or sell  is

    executed).    Gains  or losses  on securities    sold  are determined    on the identified    cost  basis.
    Interest   income,   net of any  applicable    withholding     taxes,  if any,  and  including    amortization     and  accretion    of premiums    and  discounts    on debt

    securities,    is recorded   on the accrual   basis.
    The  fund  may  have  earned   certain   fees  in connection    with  its senior   loan  purchasing    activities.    These   fees,  if any,  are treated   as market

    discount   and  are amortized    into  income   in the Statement    of operations.
    Stripped   securities    The  fund  may  invest   in stripped   securities    which   represent    a participation     in securities    that  may  be structured    in classes

    with  rights  to receive   different    portions   of the interest   and  principal.    Interest-only     securities    receive   all of the interest   and  principal-only
    securities    receive   all of the principal.    If the interest-only     securities    experience    greater   than  anticipated    prepayments     of principal,    the fund  may
    fail to recoup   fully  its initial  investment    in these  securities.    Conversely,     principal-only     securities    increase   in value  if prepayments     are greater
    than  anticipated    and  decline   if prepayments     are slower   than  anticipated.     The  fair  value  of these  securities    is highly   sensitive    to changes   in
    interest   rates.
    Foreign   currency   translation    The  accounting    records   of the fund  are maintained    in U.S.  dollars.   The  fair  value  of foreign   securities,    currency

    holdings,    and  other  assets  and  liabilities    is recorded   in the books  and  records   of the fund  after  translation    to U.S.  dollars   based  on the exchange
    rates  on that  day.  The  cost  of each  security   is determined    using  historical    exchange    rates.  Income   and  withholding     taxes  are translated    at
    prevailing    exchange    rates  when  earned   or incurred.    The  fund  does  not isolate   that  portion   of realized   or unrealized    gains  or losses  resulting
    from  changes   in the foreign   exchange    rate  on investments     from  fluctuations     arising   from  changes   in the market   prices  of the securities.    Such
    gains  and  losses   are included    with  the net realized   and  unrealized    gain  or loss  on investments.     Net  realized   gains  and  losses   on foreign
    currency   transactions     represent    net realized   exchange    gains  or losses  on disposition    of foreign   currencies,    currency   gains  and  losses  realized
    between   the trade  and  settlement    dates  on securities    transactions     and  the difference    between   the amount   of investment    income   and  foreign
    withholding     taxes  recorded   on the fund’s   books  and  the U.S.  dollar  equivalent    amounts   actually   received   or paid.  Net  unrealized    appreciation
    and  depreciation     of assets  and  liabilities    in foreign   currencies    arise  from  changes   in the value  of assets  and  liabilities    other  than  investments     at
    the period   end,  resulting   from  changes   in the exchange    rate.
    Options   contracts    The  fund  uses  options   contracts    to hedge  duration   and  convexity,    to isolate   prepayment     risk  and  to manage   downside    risks.

    The  potential    risk  to the fund  is that  the change   in value  of options   contracts    may  not  correspond    to the change   in value  of the hedged

    instruments.     In addition,   losses  may  arise  from  changes   in the value  of the underlying    instruments     if there  is an illiquid   secondary    market   for
    the contracts,    if interest   or exchange    rates  move  unexpectedly     or if the counterparty     to the contract   is unable   to perform.   Realized   gains  and
    losses  on purchased    options   are included   in realized   gains  and  losses  on investment    securities.    If a written   call  option   is exercised,    the premium
    originally    received   is recorded   as an addition   to sales  proceeds.    If a written   put option   is exercised,    the premium    originally    received   is recorded
    as a reduction    to the cost  of investments.
    Exchange-traded      options   are valued   at the last  sale  price  or, if no sales  are reported,    the last  bid price  for purchased    options   and  the last  ask

    price  for written   options.   OTC  traded   options   are valued   using  prices  supplied   by dealers.
    Options   on swaps   are similar   to options   on securities    except   that  the premium    paid  or received   is to buy  or grant  the right  to enter  into  a

    previously    agreed   upon  interest   rate  or credit  default   contract.   Forward   premium    swap  option   contracts    include   premiums    that  have  extended
    settlement    dates.  The  delayed   settlement    of the premiums    is factored   into  the daily  valuation    of the option   contracts.    In the case  of interest   rate
    cap  and  floor  contracts,    in return  for a premium,    ongoing   payments    between   two  parties   are based  on interest   rates  exceeding    a specified    rate,
    in the case  of a cap contract,   or falling   below  a specified    rate  in the case  of a floor  contract.
    Written   option   contracts    outstanding    at period   end,  if any,  are listed  after  the fund’s   portfolio.

    Futures   contracts    The  fund  uses  futures   contracts    for hedging   treasury   term  structure   risk  and  for yield  curve  positioning.

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    The  potential    risk  to the fund  is that  the change   in value  of futures   contracts    may  not  correspond    to the change   in value  of the hedged
    instruments.     In addition,   losses  may  arise  from  changes   in the value  of the underlying    instruments,     if there  is an illiquid   secondary    market   for
    the contracts,    if interest   or exchange    rates  move  unexpectedly     or if the counterparty     to the contract   is unable   to perform.   With  futures,   there  is
    minimal   counterparty     credit  risk  to the fund  since  futures   are exchange    traded   and  the  exchange’s     clearinghouse,      as counterparty     to all
    exchange    traded   futures,   guarantees    the  futures   against   default.   Risks  may  exceed   amounts    recognized    on the  Statement    of assets   and
    liabilities.    When  the contract   is closed,   the fund  records   a realized   gain  or loss  equal  to the difference    between   the value  of the contract   at the
    time  it was  opened   and  the value  at the time  it was  closed.
    Futures   contracts    are valued   at the quoted   daily  settlement    prices  established    by the exchange    on which   they  trade.  The  fund  and  the broker

    agree  to exchange    an amount   of cash  equal  to the daily  fluctuation    in the value  of the futures   contract.   Such  receipts   or payments    are known   as
    “variation    margin.”
    Futures   contracts    outstanding    at period   end,  if any,  are listed  after  the fund’s   portfolio.

    Forward   currency   contracts    The  fund  buys  and  sells  forward   currency   contracts,    which   are agreements    between   two  parties   to buy  and  sell

    currencies    at a set price  on a future  date.  These  contracts    are used  for hedging   currency   exposures    and  to gain  exposure    to currencies.
    The  U.S.  dollar  value  of forward   currency    contracts    is determined    using  current   forward   currency    exchange    rates  supplied   by a quotation

    service.   The  fair  value  of the contract   will  fluctuate   with  changes   in currency   exchange    rates.  The  contract   is marked   to market   daily  and  the
    change   in fair  value  is recorded   as an unrealized    gain  or loss.  The  fund  records   a realized   gain  or loss  equal  to the difference    between   the value
    of the contract   at the time  it was  opened   and  the value  at the time  it was  closed   when  the contract   matures   or by delivery   of the currency.    The
    fund  could  be exposed   to risk  if the value  of the currency   changes   unfavorably,     if the counterparties     to the contracts    are unable   to meet  the
    terms  of their  contracts    or if the fund  is unable   to enter  into  a closing   position.   Risks  may  exceed   amounts   recognized    on the Statement    of
    assets  and  liabilities.
    Forward   currency   contracts    outstanding    at period   end,  if any,  are listed  after  the fund’s   portfolio.

    Interest   rate  swap  contracts    The  fund  entered   into  OTC  and/or   centrally   cleared   interest   rate  swap  contracts,    which  are arrangements     between

    two  parties   to exchange    cash  flows  based  on a notional   principal    amount,   for hedging   term  structure   risk,  for yield  curve  positioning    and  for
    gaining   exposure    to rates  in various   countries.
    An OTC  and  centrally   cleared   interest   rate  swap  can  be purchased    or sold  with  an upfront   premium.    For  OTC  interest   rate  swap  contracts,    an

    upfront   payment   received   by the fund  is recorded   as a liability   on the fund’s   books.   An upfront   payment   made  by the fund  is recorded   as an
    asset  on the fund’s   books.   OTC  and  centrally   cleared   interest   rate  swap  contracts    are marked   to market   daily  based  upon  quotations    from  an
    independent     pricing   service   or market   makers.   Any  change   is recorded    as an unrealized    gain  or loss  on OTC  interest   rate  swaps.   Daily
    fluctuations     in the value  of centrally   cleared   interest   rate  swaps  are settled   through   a central   clearing   agent  and  are recorded   in variation   margin
    on the Statement    of assets  and  liabilities    and  recorded   as unrealized    gain  or loss.  Payments,    including    upfront   premiums,    received   or made  are
    recorded    as realized   gains  or losses   at the reset  date  or the closing   of the contract.    Certain   OTC  and  centrally    cleared   interest   rate  swap
    contracts    may  include   extended    effective   dates.  Payments    related   to these  swap  contracts    are accrued   based  on the terms   of the contract.
    The  fund  could  be exposed   to credit  or market   risk  due  to unfavorable     changes   in the fluctuation    of interest   rates  or if the counterparty     defaults,

    in the case  of OTC  interest   rate  contracts,    or the central   clearing   agency   or a clearing   member   defaults,   in the case  of centrally   cleared   interest
    rate  swap  contracts,    on its respective    obliga-   tion  to perform   under  the contract.   The  fund’s   maximum    risk  of loss  from  counterparty     risk  or
    central   clearing   risk  is the fair  value  of the contract.   This  risk  may  be mitigated    for OTC  interest   rate  swap  contracts    by having   a master
    netting   arrangement     between   the fund  and  the counterparty     and  for centrally   cleared   interest   rate  swap  contracts    through   the daily  exchange    of
    variation    margin.   There  is minimal   counterparty     risk  with  respect   to centrally    cleared   interest   rate  swap  contracts    due  to the clearinghouse
    guarantee    fund  and  other  resources    that  are available    in the event  of a clearing   member   default.   Risk  of loss  may  exceed   amounts   recognized
    on the Statement    of assets  and  liabilities.
    OTC  and  centrally   cleared   interest   rate  swap  contracts    outstanding,     including    their  respective    notional   amounts   at period   end,  if any,  are listed

    after  the fund’s   portfolio.
    Total  return   swap  contracts    The  fund  entered   into  OTC  and/or   centrally    cleared   total  return   swap  contracts,    which   are arrangements     to

    exchange    a market-linked     return   for a periodic   payment,    both  based  on a notional   principal    amount,   to hedge   sector   exposure,    for gaining
    exposure    to specific   sectors,   for hedging   inflation   and  for gaining   exposure    to inflation.
    To the extent   that  the total  return  of the security,    index  or other  financial    measure   underlying    the transaction    exceeds   or falls  short  of the

    offsetting    interest   rate  obligation,    the fund  will  receive   a payment   from  or make  a payment   to the counterparty.     OTC  and/or   centrally   cleared
    total  return   swap  contracts    are marked   to market   daily  based  upon  quotations    from  an independent     pricing   service   or market   maker.   Any
    change   is recorded   as an unrealized    gain  or loss  on OTC  total  return  swaps.   Daily  fluctuations     in the value  of centrally   cleared   total  return
    swaps  are settled   through   a central   clearing   agent  and  are recorded   in variation   margin   on the Statement    of assets  and  liabilities    and  recorded   as
    unrealized    gain  or loss.  Payments    received   or made  are recorded   as realized   gains  or losses.   Certain   OTC  and/or   centrally   cleared   total  return
    swap  contracts    may  include   extended    effective   dates.  Payments    related   to these  swap  contracts    are accrued   based  on the terms  of the contract.
    The  fund  could  be exposed   to credit  or market   risk  due  to unfavorable     changes   in the fluctuation    of interest   rates  or in the price  of the
    underlying    security   or index,   the possibility    that  there  is no liquid  market   for these  agreements    or that  the counterparty     may  default   on its
    obligation    to perform.   The  fund’s   maximum    risk  of loss  from  counterparty     risk  or central   clearing   risk  is the fair  value  of the contract.   This
    risk  may  be mitigated    for OTC  total  return  swap  contracts    by having   a master   netting   arrangement     between   the fund  and  the counterparty     and
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    for centrally    cleared   total  return   swap  contracts    through   the daily  exchange    of variation    margin.   There  is minimal   counterparty     risk  with
    respect   to centrally   cleared   total  return  swap  contracts    due  to the clearinghouse     guarantee    fund  and  other  resources    that  are available    in the
    event  of a clearing   member   default.   Risk  of loss  may  exceed   amounts   recognized    on the Statement    of assets  and  liabilities.
    OTC  and/or   centrally    cleared   total  return  swap  contracts    outstanding,     including    their  respective    notional   amounts   at period   end,  if any,  are

    listed  after  the fund’s   portfolio.
    Credit   default   contracts    The  fund  entered   into  OTC  and/or   centrally   cleared   credit  default   contracts    to hedge  credit  risk,  for gaining   liquid

    exposure    to individual    names,   to hedge  market   risk  and  for gaining   exposure    to specific   sectors.
    In OTC  and  centrally   cleared   credit  default   contracts,    the protection    buyer  typically   makes   a periodic   stream   of payments    to a counterparty,     the

    protection    seller,  in exchange    for the right  to receive   a contingent    payment   upon  the occurrence    of a credit  event  on the reference    obligation    or
    all other  equally   ranked   obligations    of the  reference    entity.   Credit   events   are contract   specific   but may  include   bankruptcy,     failure   to pay,
    restructuring     and  obligation    acceleration.     For  OTC  credit  default   contracts,    an upfront   payment   received   by the fund  is recorded   as a liability
    on the fund’s   books.   An upfront   payment   made  by the fund  is recorded    as an asset  on the fund’s   books.   Centrally    cleared   credit  default
    contracts    provide   the same  rights  to the protection    buyer  and  seller  except   the payments    between   parties,   including    upfront   premiums,    are
    settled   through   a central   clearing   agent  through   variation    margin   payments.    Upfront   and  periodic   payments    received   or paid  by the fund  for
    OTC  and  centrally   cleared   credit  default   contracts    are recorded   as realized   gains  or losses  at the reset  date  or close  of the contract.   The  OTC
    and  centrally   cleared   credit  default   contracts    are marked   to market   daily  based  upon  quotations    from  an independent     pricing   service   or market
    makers.   Any  change   in value  of OTC  credit  default   contracts    is recorded    as an unrealized    gain  or loss.  Daily  fluctuations     in the value  of
    centrally   cleared   credit  default   contracts    are recorded   in variation    margin   on the Statement    of assets  and  liabilities    and  recorded   as unrealized
    gain  or loss.  Upon  the occurrence    of a credit  event,   the difference    between   the par value  and  fair  value  of the reference    obligation,    net of any
    proportional     amount   of the upfront   payment,    is recorded   as a realized   gain  or loss.
    In addition   to bearing   the risk  that  the credit  event  will  occur,   the fund  could  be exposed   to market   risk  due  to unfavorable     changes   in interest

    rates  or in the price  of the underlying    security   or index  or the possibility    that  the fund  may  be unable   to close  out its position   at the same  time
    or at the same  price  as if it had  purchased    the underlying    reference    obligations.     In certain   circumstances,      the fund  may  enter  into  offsetting
    OTC  and  centrally   cleared   credit  default   contracts    which  would   mitigate   its risk  of loss.  Risks  of loss  may  exceed   amounts   recognized    on the
    Statement    of assets  and  liabilities.    The  fund’s   maximum    risk  of loss  from  counterparty     risk,  either  as the protection    seller  or as the protection
    buyer,   is the fair  value  of the contract.   This  risk  may  be mitigated    for OTC  credit  default   contracts    by having   a master   netting   arrangement
    between   the fund  and  the counterparty     and  for centrally    cleared   credit  default   contracts    through   the daily  exchange    of variation    margin.
    Counterparty     risk  is further   mitigated    with  respect   to centrally   cleared   credit  default   swap  contracts    due  to the clearinghouse     guarantee    fund
    and  other  resources    that  are available    in the event  of a clearing   member   default.   Where   the fund  is a seller  of protection,    the maximum
    potential   amount   of future  payments    the fund  may  be required   to make  is equal  to the notional   amount.
    OTC  and  centrally   cleared   credit  default   contracts    outstanding,     including    their  respective    notional   amounts   at period   end,  if any,  are listed  after

    the fund’s   portfolio.
    TBA  commitments      The  fund  may  enter  into  TBA  (to be announced)    commitments     to purchase   securities    for a fixed  unit  price  at a future  date

    beyond   customary    settlement    time.  Although    the unit  price  and  par amount   have  been  established,    the actual  securities    have  not been  specified.
    However,    it is anticipated    that  the amount   of the commitments     will  not significantly     differ  from  the principal    amount.   The  fund  holds,   and
    maintains    until  settle-  ment  date,  cash  or high-grade    debt  obligations    in an amount   sufficient    to meet  the purchase   price,  or the fund  may  enter
    into  offsetting    contracts    for the forward   sale  of other  securities    it owns.  Income   on the securities    will  not be earned   until  settlement    date.
    The  fund  may  also  enter  into  TBA  sale  commitments     to hedge  its portfolio   positions,    to sell mortgage-backed       securities    it owns  under  delayed

    delivery   arrangements     or to take  a short  position   in mortgage-backed       securities.    Proceeds    of TBA  sale  commitments     are not received   until  the
    contractual    settlement    date.  During   the time  a TBA  sale  commitment     is outstanding,     either  equivalent    deliverable    securities    or an offsetting
    TBA  purchase   commitment     deliverable    on or before   the sale  commitment     date  are held  as “cover”   for the transaction,    or other  liquid  assets  in
    an amount   equal  to the notional   value  of the TBA  sale  commitment     are segregated.     If the TBA  sale  commitment     is closed   through   the
    acquisition    of an offsetting    TBA  purchase   commitment,     the fund  realizes   a gain  or loss.  If the fund  delivers   securities    under  the commitment,
    the fund  realizes   a gain  or a loss  from  the sale  of the securities    based  upon  the unit  price  established    at the date  the commitment     was  entered
    into.
    TBA  commitments,     which  are accounted    for as purchase   and  sale  transactions,     may  be considered    securities    themselves,     and  involve   a risk  of

    loss  due  to changes   in the value  of the security   prior  to the settlement    date  as well  as the risk  that  the counterparty     to the transaction    will  not
    perform   its obligations.     Counterparty     risk  is mitigated    by having   a master   agreement    between   the fund  and  the counterparty.
    Unsettled    TBA  commitments     are valued   at their  fair  value  according    to the procedures    described    under  “Security    valuation”    above.   The

    contract   is marked   to market   daily  and  the change   in fair  value  is recorded    by the fund  as an unrealized    gain  or loss.  Based   on market
    circumstances,      Putnam   Management     will  determine    whether   to take  delivery    of the  underlying    securities    or to dispose   of the  TBA
    commitments     prior  to settlement.
    TBA  purchase   commitments     outstanding    at period   end,  if any,  are listed  within   the fund’s   portfolio   and  TBA  sale  commitments     outstanding    at

    period   end,  if any,  are listed  after  the fund’s   portfolio.
    Master   agreements     The  fund  is a party  to ISDA  (International     Swaps   and  Derivatives     Association,     Inc.)  Master   Agreements     that  govern   OTC

    derivative    and  foreign   exchange    contracts    and  Master   Securities    Forward    Transac-    tion  Agreements     that  govern   transactions     involving
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    mortgage-backed       and  other  asset-backed     securities    that  may  result  in delayed   delivery   (Master   Agreements)     with  certain   counterparties     entered
    into  from  time  to time.  The  Master   Agreements     may  contain   provisions    regarding,    among   other  things,   the parties’   general   obligations,     repre-
    sentations,    agreements,     collateral    requirements,     events   of default   and  early  termination.     With  respect   to certain   counterparties,      in accordance
    with  the terms  of the Master   Agreements,     collateral    pledged   to the fund  is held  in a segregated    account   by the fund’s   custodian    and,  with
    respect   to those  amounts   which  can be sold  or repledged,    are presented    in the fund’s   portfolio.
    Collateral    pledged   by the fund  is segregated    by the fund’s   custodian    and  identified    in the fund’s   portfolio.    Collateral    can  be in the form  of cash

    or debt  securities    issued   by the  U.S.  Government     or related   agencies    or other  securities    as agreed   to by the  fund  and  the  applicable
    counterparty.     Collateral    requirements     are determined    based  on the fund’s   net position   with  each  counterparty.
    With  respect   to ISDA  Master   Agreements,     termination    events   applicable    to the fund  may  occur  upon  a decline   in the fund’s   net assets  below  a

    specified    threshold    over  a certain   period   of time.  Termination     events   applicable     to counterparties      may  occur  upon  a decline   in the
    counterparty’s      long-term    or short-term    credit  ratings   below   a specified    level.  In each  case,  upon  occurrence,     the other  party  may  elect  to
    terminate    early  and  cause  settlement    of all derivative    and  foreign   exchange    contracts    outstanding,     including    the payment   of any  losses  and
    costs  resulting    from  such  early  termination,     as reasonably    determined    by the terminating     party.  Any  decision   by one  or more  of the fund’s
    counterparties     to elect  early  termination    could  impact   the fund’s   future  derivative    activity.
    At the close  of the reporting    period,   the fund  had  a net liability   position   of $112,604,133     on open  derivative    contracts    subject   to the Master

    Agreements.     Collateral    pledged   by the fund  at period   end  for these  agreements    totaled   $112,025,033     and  may  include   amounts   related   to
    unsettled    agreements.
    Interfund    lending   The  fund,  along  with  other  Putnam   funds,   may  participate    in an interfund    lending   program   pursuant   to an exemptive    order

    issued   by the SEC.  This  program   allows   the fund  to borrow   from  or lend  to other  Putnam   funds  that  permit   such  transactions.     Interfund
    lending   transactions     are subject   to each  fund’s   investment    policies   and  borrowing    and  lending   limits.   Interest   earned   or paid  on the interfund
    lending   transaction    will  be based  on the average   of certain   current   market   rates.  During   the reporting    period,   the fund  did  not  utilize   the
    program.
    Lines  of credit   The  fund  participates,     along  with  other  Putnam   funds,  in a $100  million   ($317.5   million   prior  to October   14, 2022)  unsecured

    committed    line  of credit  and  a $235.5   million   unsecured    uncommitted     line  of credit,   both  provided    by State  Street.   Borrowings     may  be made
    for temporary    or emergency    purposes,    including    the funding   of shareholder     redemption    requests   and  trade  settlements.     Interest   is charged   to
    the fund  based  on the fund’s   borrowing    at a rate  equal  to 1.25%   plus  the higher   of (1) the Federal   Funds   rate  and  (2) the Overnight    Bank
    Funding   Rate  for the committed    line  of credit  and  1.30%   plus  the higher   of (1) the Federal   Funds   rate  and  (2) the Overnight    Bank  Funding
    Rate  for the uncommitted     line  of credit.   A closing   fee equal  to 0.04%   of the committed    line  of credit  and  0.04%   of the uncommitted     line  of
    credit  has been  paid  by the participating     funds.  In addition,   a commitment     fee of 0.21%   per annum   on any  unutilized    portion   of the committed
    line  of credit  is allocated    to the participating     funds  based  on their  relative   net assets  and  paid  quarterly.    During   the reporting    period,   the fund
    had  no borrowings    against   these  arrangements.
    Federal   taxes  It is the policy   of the fund  to distribute    all of its taxable   income   within   the prescribed    time  period   and  otherwise    comply   with  the

    provisions    of the Internal   Revenue   Code  of 1986,  as amended    (the  Code),   applicable    to regulated    investment    companies.    It is also  the intention
    of the fund  to distribute    an amount   sufficient    to avoid  imposition    of any  excise   tax under  Section   4982  of the Code.
    The  fund  is subject   to the provisions    of Accounting     Standards    Codification     740  Income   Taxes   (ASC  740).  ASC  740  sets  forth  a minimum

    threshold    for financial   statement    recognition    of the benefit   of a tax position   taken  or expected   to be taken  in a tax return.   The  fund  did not have
    a liability   to record   for any  unrecognized     tax benefits   in the accompanying      financial   statements.    No provision    has been  made  for federal   taxes
    on income,   capital   gains  or unrealized    appreciation     on securities    held  nor for excise   tax on income   and  capital   gains.  Each  of the fund’s   federal
    tax returns   for the prior  three  fiscal  years  remains   subject   to examination     by the Internal   Revenue   Service.
    The  fund  may  also  be subject   to taxes  imposed   by governments     of countries    in which   it invests.   Such  taxes  are generally    based  on either

    income   or gains  earned   or repatriated.    The  fund  accrues   and  applies   such  taxes  to net investment    income,   net realized   gains  and  net unrealized
    gains  as income   and/or   capital   gains  are earned.   In some  cases,  the fund  may  be entitled   to reclaim   all or a portion   of such  taxes,  and  such
    reclaim   amounts,    if any,  are reflected   as an asset  on the fund’s   books.   In many  cases,  however,    the fund  may  not receive   such  amounts   for an
    extended    period   of time,  depending    on the country   of investment.
    Under   the Regulated    Investment    Company    Modernization      Act  of 2010,  the fund  will  be permitted    to carry  forward   capital   losses  incurred   for

    an unlimited    period   and  the carry  forwards   will  retain  their  character    as either  short-  term  or long-term    capital   losses.   At September    30, 2022,
    the fund  had  the following    capital   loss  carryovers    available,    to the extent  allowed   by the Code,  to offset  future  net capital   gain,  if any:
                            Loss  carryover

               Short-term                  Long-term                    Total
              $775,289,500                  $397,773,166                 $1,173,062,666
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    Distributions     to shareholders     Distributions     to shareholders     from  net investment    income   are recorded    by the fund  on the ex-dividend     date.
    Distributions     from  capital   gains,  if any,  are recorded   on the ex-dividend     date  and  paid  at least  annually.    The  amount   and  character    of income
    and  gains  to be distributed    are determined    in accordance    with  income   tax regulations,     which  may  differ  from  generally    accepted   accounting
    principles.    These  differences    include   temporary    and/or   permanent    differences    from  losses  on wash  sale  transactions,     from  foreign   currency
    gains  and  losses,   from  defaulted    bond  interest,   from  income   on swap  contracts,    from  interest-only     secu-  rities  and  from  litigation    and/or
    restitution    payments.    Reclassifications       are made  to the fund’s   capital   accounts    to reflect   income   and  gains  available    for distribution     (or
    available    capital   loss  carryovers)     under  income   tax regulations.     At the close  of the reporting    period,   the fund  reclassified     $20,452,646     to
    increase   undistributed     net investment    income,   $97,158   to increase   paid-in   capital   and  $20,549,804     to increase   accumulated     net realized   loss.
    Tax  cost  of investments     includes   adjustments     to net unrealized    appreciation     (depreciation)     which  may  not neces-   sarily  be final  tax cost  basis

    adjustments,     but closely   approximate     the tax basis  unrealized    gains  and  losses  that  may  be realized   and  distributed    to shareholders.     The  tax
    basis  components     of distributable     earnings   and  the federal   tax cost  as of the close  of the reporting    period   were  as follows:
                                                   $617,044,128

    Unrealized    appreciation
                                                  (1,190,947,531)
    Unrealized    depreciation
                                                   (573,903,403)
    Net  unrealized    depreciation
                                                   95,607,011
    Undistributed     ordinary   income
                                                  (1,173,062,666)
    Capital   loss  carryforward
                                                  $3,047,749,808
    Cost  for federal   income   tax purposes
    Note  2: Management     fee,  administrative     services   and  other  transactions

    The  fund  pays  Putnam   Management     a management     fee (based   on the fund’s   average   net assets  and  computed    and  paid  monthly)    at annual   rates
    that  may  vary  based  on the average   of the aggregate    net assets  of all open-end    mutual   funds  sponsored    by Putnam   Management     (excluding    net
    assets  of funds  that  are invested   in, or that  are invested   in by, other  Putnam   funds  to the extent  necessary    to avoid  “double   counting”    of those
    assets).   Such  annual   rates  may  vary  as follows:
    0.700%                           0.500%

            of the first  $5 billion,                      of the next  $50  billion,
    0.650%                           0.480%
            of the next  $5 billion,                      of the next  $50  billion,
    0.600%                           0.470%
            of the next  $10  billion,                      of the next  $100  billion   and
    0.550%                           0.465%
            of the next  $10  billion,                      of any  excess   thereafter.
    For  the reporting    period,   the management     fee represented     an effective    rate  (excluding    the impact   from  any  expense   waivers   in effect)   of

    0.535%   of the fund’s   average   net assets.
    Putnam   Management     has  contractually     agreed,   through   January   30, 2024,  to waive   fees  and/or   reimburse    the fund’s   expenses    to the extent

    necessary    to limit  the cumulative    expenses    of the fund,  exclusive    of brokerage,    interest,   taxes,  investment-related       expenses,    extraordinary
    expenses,    acquired   fund  fees  and  expenses    and  payments    under  the fund’s   investor   servicing    contract,   investment    management     contract   and
    distribution    plans,  on a fiscal  year-to-date     basis  to an annual   rate  of 0.20%   of the fund’s   average   net assets  over  such  fiscal  year-to-date     period.
    During   the reporting    period,   the fund’s   expenses    were  not reduced   as a result  of this  limit.
    Putnam   Investments     Limited   (PIL),   an affiliate   of Putnam   Management,     is authorized    by the Trustees   to manage   a separate   portion   of the

    assets  of the fund  as determined    by Putnam   Management     from  time  to time.  Putnam   Management     pays  a quarterly    sub-management      fee to PIL
    for its services   at an annual   rate  of 0.20%   (prior  to July  1, 2022,  the annual   rate  was  0.40%)   of the average   net assets  of the portion   of the fund
    managed    by PIL.
    Putnam   Management     voluntarily    reimbursed    the fund  $763,493    for a trading   error  which   occurred   during   the reporting    period.   The  effect  of

    the loss  incurred   and  the reimbursement      by Putnam   Management     of such  amounts   had  no material   impact   on total  return.
    The  fund  reimburses    Putnam   Management     an allocated    amount   for the compensation     and  related   expenses    of certain   officers   of the fund  and

    their  staff  who  provide   administrative      services   to the fund.  The  aggregate    amount   of all such  reimbursements      is determined    annually   by the
    Trustees.
    Custodial    functions    for the fund’s   assets  are provided    by State  Street.   Custody   fees  are based  on the fund’s   asset  level,  the number   of its

    security   holdings   and  transaction    volumes.
    Putnam   Investor   Services,    Inc.,  an affiliate   of Putnam   Management,     provides   investor   servicing    agent  functions    to the fund.  Putnam   Investor

    Services,    Inc.  received   fees  for investor   servicing    for class  A, class  B, class  C, class  M,  class  R and  class  Y shares   that  included   (1) a per
    account   fee for each  direct  and  underlying    non-defined     contribu-    tion  account   (retail  account)   of the fund;  (2) a specified    rate  of the fund’s
    assets  attributable    to defined   contribu-    tion  plan  accounts;    and  (3) a specified    rate  based  on the average   net assets  in retail  accounts.    Putnam
    Investor   Services,    Inc.  has agreed   that  the aggregate    investor   servicing    fees  for each  fund’s   retail  and  defined   contribution     accounts   for these
    share  classes   will  not exceed   an annual   rate  of 0.25%   of the fund’s   average   assets  attributable    to such  accounts.
    Class  R6 shares  paid  a monthly   fee based  on the average   net assets  of class  R6 shares  at an annual   rate  of 0.05%.

    During   the reporting    period,   the expenses    for each  class  of shares   related   to investor   servicing    fees  were  as follows:

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                        $1,081,887                              3,057

    Class  A                          Class  R
                          8,415                           14,404
    Class  B                          Class  R6
                                                    1,476,961
                         242,360       Class  Y
    Class   C 
                         107,192
    Class  M                          Total                    $2,934,276
    The  fund  has  entered   into  expense   offset   arrangements     with  Putnam   Investor   Services,    Inc.  and  State  Street   whereby    Putnam   Investor

    Services,    Inc.’s  and  State  Street’s   fees  are reduced   by credits   allowed   on cash  balances.    For  the reporting    period,   the fund’s   expenses    were
    reduced   by $4,772   under  the expense   offset  arrangements.
    Each  Independent     Trustee   of the fund  receives   an annual   Trustee   fee,  of which  $1,468,   as a quarterly    retainer,   has been  allocated    to the fund,

    and  an additional    fee for each  Trustees   meeting   attended.    Trustees   also  are reimbursed    for expenses    they  incur  relating   to their  services   as
    Trustees.
    The  fund  has  adopted   a Trustee   Fee  Deferral   Plan  (the  Deferral   Plan)  which   allows   the Trustees   to defer  the receipt   of all or a portion   of

    Trustees   fees  payable   on or after  July  1, 1995.  The  deferred   fees  remain   invested   in certain   Putnam   funds  until  distribution    in accordance    with
    the Deferral   Plan.
    The  fund  has adopted   an unfunded    noncontributory      defined   benefit   pension   plan  (the  Pension   Plan)  covering   all Trustees   of the fund  who  have

    served   as a Trustee   for at least  five  years  and  were  first  elected   prior  to 2004.   Benefits   under  the Pension   Plan  are equal  to 50%  of the Trustee
    ’s average   annual   attendance    and  retainer   fees  for the three  years  ended  December    31, 2005.  The  retirement    benefit   is payable   during   a Trustee
    ’s lifetime,   beginning    the year  following    retirement,    for the number   of years  of service   through   December    31, 2006.  Pension   expense    for the
    fund  is included   in Trustee   compensation     and  expenses    in the Statement    of operations.    Accrued   pension   liability   is included   in Payable   for
    Trustee   compensation     and  expenses    in the Statement    of assets  and  liabilities.    The  Trustees   have  terminated    the Pension   Plan  with  respect   to
    any  Trustee   first  elected   after  2003.
    The  fund  has  adopted   distribution    plans  (the  Plans)   with  respect   to the following    share  classes   pursuant   to Rule  12b-1  under  the Investment

    Company    Act  of 1940.  The  purpose   of the Plans  is to compensate     Putnam   Retail  Management     Limited   Partnership,     an indirect   wholly-owned
    subsidiary    of Putnam   Investments,     LLC,  for services   provided    and  expenses    incurred   in distributing     shares   of the fund.  The  Plans  provide
    payments    by the fund  to Putnam   Retail  Management     Limited   Partnership    at an annual   rate  of up to the following    amounts   (Maximum    %) of
    the average   net assets  attributable    to each  class.  The  Trustees   have  approved    payment   by the fund  at the following    annual   rate  (Approved    %)
    of the average   net assets  attributable    to each  class.  During   the reporting    period,   the class-specific     expenses    related   to distribution    fees  were  as
    follows:
                                                     Amount

                      Maximum    %         Approved    %
                        0.35%             0.25%              $1,757,276
    Class  A
                        1.00%             1.00%                54,952
    Class  B
                        1.00%             1.00%               1,580,688
    Class   C 
                        1.00%             0.50%                348,269
    Class  M
                        1.00%             0.50%                 9,922
    Class  R
    Total                                               $3,751,107
    For  the reporting    period,   Putnam   Retail  Management     Limited   Partnership,     acting  as underwriter,     received   net commissions     of $24,518   and  no

    monies   from  the sale  of class  A and  class  M shares,   respectively,     and  received    $269  and  $603  in contingent    deferred   sales  charges   from
    redemptions     of class  B and  class   C  shares,   respectively.
    A deferred   sales  charge   of up to 1.00%   is assessed    on certain   redemptions     of class  A shares.   For  the  reporting    period,   Putnam   Retail

    Management     Limited   Partnership,     acting  as underwriter,     received   $55  on class  A redemptions.
    Note  3: Purchases    and  sales  of securities

    During   the reporting    period,   the cost  of purchases    and  the proceeds   from  sales,  excluding    short-term    investments,     were  as follows:
                                      Cost  of purchases        Proceeds    from  sales

                                      $23,760,688,107           $24,065,672,494
    Investments     in securities,    including    TBA  commitments     (Long-term)
                                            -           -
    U.S.  government     securities    (Long-term)
    Total                                  $23,760,688,107           $24,065,672,494
    The  fund  may  purchase    or sell  investments     from  or to other  Putnam   funds  in the ordinary   course   of business,    which   can  reduce   the fund’s

    transaction    costs,  at prices   determined    in accordance    with  SEC  requirements     and  policies   approved    by the Trustees.    During   the reporting
    period,   purchases    or sales  of long-term    securities    from  or to other  Putnam   funds,  if any,  did not represent    more  than  5% of the fund’s   total  cost
    of purchases    and/or   total  proceeds   from  sales.
    Note  4: Capital   shares

    At the close  of the reporting    period,   there  were  an unlimited    number   of shares  of beneficial    interest   authorized.
    Transactions,     including,    if applicable,    direct  exchanges    pursuant   to share  conversions,     in capital   shares  were  as follows:
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                           YEAR   ENDED   9/30/22            YEAR   ENDED   9/30/21

    Class  A                     Shares        Amount         Shares        Amount
    Shares   sold                  13,190,640        $79,686,427         22,816,622        $153,529,073
    Shares   issued  in connection    with
    reinvestment     of distributions                4,140,396        24,877,407         4,078,828        27,220,249
                         17,331,036        104,563,834         26,895,450        180,749,322
    Shares   repurchased                  (34,443,062)        (209,188,297)         (37,245,609)        (248,475,852)
    Net  decrease                   (17,112,026)        $(104,624,463)          (10,350,159)        $(67,726,530)
                           YEAR   ENDED   9/30/22            YEAR   ENDED   9/30/21

    Class  B                     Shares        Amount         Shares        Amount
    Shares   sold                    9,117        $54,597          8,742        $58,148
    Shares   issued  in connection    with
    reinvestment     of distributions                 27,353        162,901         40,943        270,144
                           36,470        217,498         49,685        328,292
    Shares   repurchased                   (641,757)        (3,854,520)         (828,600)        (5,463,049)
    Net  decrease                    (605,287)        $(3,637,022)          (778,915)        $(5,134,757)
                           YEAR   ENDED   9/30/22            YEAR   ENDED   9/30/21

    Class   C                      Shares        Amount         Shares        Amount
    Shares   sold                    744,597        $4,431,252         2,452,912        $16,126,866
    Shares   issued  in connection    with
    reinvestment     of distributions                771,774        4,545,649         1,061,390         6,935,302
                          1,516,371         8,976,901         3,514,302        23,062,168
    Shares   repurchased                  (15,314,559)         (91,107,398)         (20,209,637)        (132,680,636)
    Net  decrease                   (13,798,188)        $(82,130,497)         (16,695,335)        $(109,618,468)
                           YEAR   ENDED   9/30/22            YEAR   ENDED   9/30/21

    Class  M                     Shares        Amount         Shares        Amount
    Shares   sold                      -        $-         -        $-
    Shares   issued  in connection    with
    reinvestment     of distributions                   -         -         -         -
                             -         -         -         -
    Shares   repurchased                   (1,531,890)         (8,966,080)         (1,145,077)         (7,492,113)
    Net  decrease                    (1,531,890)        $(8,966,080)         (1,145,077)        $(7,492,113)
                           YEAR   ENDED   9/30/22            YEAR   ENDED   9/30/21

    Class  R                     Shares        Amount         Shares        Amount
    Shares   sold                    20,606        $122,551          87,795        $583,083
    Shares   issued  in connection    with
    reinvestment     of distributions                 12,371         73,007         10,855         71,314
                           32,977        195,558         98,650        654,397
    Shares   repurchased                    (30,420)        (182,293)         (96,141)        (644,060)
    Net  increase                      2,557        $13,265          2,509        $10,337
                           YEAR   ENDED   9/30/22            YEAR   ENDED   9/30/21

    Class  R6                     Shares        Amount         Shares        Amount
    Shares   sold                   2,965,288        $18,039,717          1,220,574        $8,098,132
    Shares   issued  in connection    with
    reinvestment     of distributions                163,900         971,483         191,070        1,260,223
                          3,129,188        19,011,200         1,411,644         9,358,355
    Shares   repurchased                   (2,383,571)        (14,255,753)         (3,142,326)        (20,440,899)
    Net  increase   (decrease)                 745,617        $4,755,447         (1,730,682)        $(11,082,544)
                           YEAR   ENDED   9/30/22            YEAR   ENDED   9/30/21

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    Class  Y                     Shares        Amount         Shares        Amount
    Shares   sold                  48,881,906        $292,320,580          61,121,394        $405,907,778
    Shares   issued  in connection    with
    reinvestment     of distributions                5,519,823        32,842,999         6,792,585        44,830,754
                         54,401,729        325,163,579         67,913,979        450,738,532
    Shares   repurchased                  (124,448,434)         (748,934,454)         (121,512,156)         (799,319,840)
    Net  decrease                   (70,046,705)        $(423,770,875)          (53,598,177)        $(348,581,308)
    Note  5: Affiliated    transactions

    Transactions     during   the reporting    period   with  any  company    which  is under  common   ownership    or control   were  as follows:
                                                      Shares

                                                    outstanding
                                                     and  fair
                   Fair  value  as                              value  as
                             Purchase           Sale     Investment
    Name  of affiliate            of 9/30/21          cost       proceeds         income      of 9/30/22
    Short-term    investments
    Putnam   Short  Term
          **
    Investment    Fund          $223,781,179        $1,119,908,826         $1,218,198,498          $1,079,443       $125,491,507
    Total  Short-term
    investments              $223,781,179        $1,119,908,826         $1,218,198,498          $1,079,443       $125,491,507
    **

      Management     fees  charged   to Putnam   Short  Term  Investment    Fund  have  been  waived   by Putnam   Management.     There  were  no realized   or
     unrealized    gains  or losses  during   the period.
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    Note  6: Market,   credit  and  other  risks
    In the normal   course   of business,    the fund  trades  financial   instruments     and  enters  into  financial   transactions     where  risk  of potential   loss  exists
    due  to changes   in the market   (market   risk)  or failure   of the contracting    party  to the transaction    to perform   (credit   risk).  The  fund  may  be
    exposed   to additional    credit  risk  that  an institution    or other  entity  with  which   the  fund  has  unsettled    or open  transactions     will  default.
    Investments     in foreign   securities    involve   certain   risks,  including    those  related   to economic    instability,    unfavorable     political   developments,      and
    currency   fluctuations.     The  fund  may  invest  in higher-yielding,      lower-rated    bonds  that  may  have  a higher   rate  of default.   The  fund  may  invest
    a significant    portion   of its assets  in securitized    debt  instruments,     including    mortgage-backed       and  asset-backed     investments.     The  yields   and
    values   of these  investments     are sensitive   to changes   in interest   rates,  the rate  of principal    payments    on the underlying    assets  and  the market’s
    perception    of the issuers.   The  market   for these  investments     may  be volatile   and  limited,   which  may  make  them  difficult   to buy  or sell.
    On July  27, 2017,  the United   Kingdom’s    Financial    Conduct   Authority    (“FCA”),    which   regulates    LIBOR,   announced    its intention    to cease

    compelling    banks  to provide   the quotations    needed   to sustain   LIBOR   after  2021.  ICE  Benchmark    Administration,      the administrator     of LIBOR,
    ceased   publication    of most  LIBOR   settings   on a representative     basis  at the end  of 2021  and  is expected    to cease  publication    of a majority   of
    U.S.  dollar  LIBOR   settings   on a representative     basis  after  June  30, 2023.  In addition,    global   regulators    have  announced    that,  with  limited
    exceptions,    no new  LIBOR-based     contracts    should   be entered   into  after  2021.  LIBOR   has historically    been  a common   benchmark    interest   rate
    index  used  to make  adjustments     to variable-rate     loans.  It is used  throughout    global   banking   and  financial   industries    to determine    interest   rates
    for a variety   of financial    instruments     and  borrowing    arrangements.     Actions   by regulators    have  resulted   in the establishment     of alternative
    reference    rates  to LIBOR   in most  major  currencies.    Various   financial    industry   groups   have  been  planning    for the transition    away  from
    LIBOR,   but there  are obstacles    to converting    certain   longer-term     securities    and  transactions     to new  reference    rates.  Markets   are developing
    slowly   and  questions    around   liquidity   in these  rates  and  how  to appropriately     adjust  these  rates  to mitigate   any  economic    value  transfer   at the
    time  of transition    remain   a significant    concern.   Neither   the effect  of the transition    process   nor  its ultimate   success   can  yet be known.   The
    transition    process   might  lead  to increased    volatility    and  illiquidity    in markets   that  rely  on LIBOR   to determine    interest   rates.  It could  also  lead
    to a reduction    in the value  of some  LIBOR-based     investments     and  reduce   the effectiveness     of related   transactions,     such  as hedges.   While  some
    LIBOR-based      instruments     may  contemplate     a scenario   where   LIBOR   is no longer   available    by providing    for an alternative    rate-setting
    methodology,     not all may  have  such  provisions    and  there  may  be significant    uncertainty    regarding    the effectiveness     of any  such  alternative
    methodologies.      Since  the usefulness    of LIBOR   as a benchmark    could  deteriorate    during   the transition    period,   these  effects   could  occur  at any
    time.
    Beginning    in January   2020,  global   financial   markets   have  experienced,     and  may  continue   to experience,    significant    volatility    resulting   from

    the spread   of a virus  known   as Covid-19.    The  outbreak   of Covid-19    has  resulted   in travel  and  border   restrictions,     quarantines,     supply   chain
    disruptions,     lower  consumer    demand,   and  general   market   uncertainty.     The  effects   of Covid-19    have  adversely    affected,   and  may  continue   to
    adversely    affect,   the global   economy,    the economies    of certain   nations,   and  individual    issuers,   all of which  may  negatively    impact   the fund’s
    performance.
    Note  7: Senior   loan  commitments

    Senior   loans  are purchased    or sold  on a when-issued     or delayed   delivery   basis  and  may  be settled   a month   or more  after  the trade  date,  which
    from  time  to time  can  delay  the actual  investment    of available    cash  balances;    interest   income   is accrued   based  on the terms  of the securities.
    Senior   loans  can  be acquired   through   an agent,  by assignment    from  another   holder   of the loan,  or as a participation     interest   in another   holder’s
    portion   of the loan.  When  the fund  invests   in a loan  or participation,     the fund  is subject   to the risk  that  an intermediate     participant    between   the
    fund  and  the borrower    will  fail  to meet  its obligations    to the fund,  in addition   to the risk  that  the borrower    under  the loan  may  default   on its
    obligations.
    Note  8: Summary    of derivative    activity

    The  volume   of activity   for the reporting    period   for any  derivative    type  that  was  held  during   the period   is listed  below   and  was  based  on an
    average   of the holdings   at the end  of each  fiscal  quarter:
                           )

                                                   $196,200,000
    Purchased    TBA  commitment     option   contracts    (contract   amount
                        )
                                                    $46,700,000
    Purchased    currency   option   contracts    (contract   amount
                       )
                                                  $8,314,500,000
    Purchased    swap  option   contracts    (contract   amount
                          )
                                                   $196,200,000
    Written   TBA  commitment     option   contracts    (contract   amount
                       )
                                                    $46,700,000
    Written   currency   option   contracts    (contract   amount
                      )
                                                  $9,072,300,000
    Written   swap  option   contracts    (contract   amount
                  )
                                                      9,000
    Futures   contracts    (number   of contracts
                     )
                                                  $1,774,800,000
    Forward   currency   contracts    (contract   amount
                    )
                                                   $384,500,000
    OTC  interest   rate  swap  contracts    (notional
                        )
                                                  $8,300,700,000
    Centrally    cleared   interest   rate  swap  contracts    (notional
                    )
                                                    $27,200,000
    OTC  total  return  swap  contracts    (notional
                        )
                                                   $173,600,000
    Centrally    cleared   total  return  swap  contracts    (notional
                  )
                                                   $537,300,000
    OTC  credit  default   contracts    (notional
                       )
                                                    $4,400,000
    Centrally    cleared   credit  default   contracts    (notional
               )
                                                       353
    Warrants    (number   of warrants
    The  following    is a summary    of the fair  value  of derivative    instruments    as of the close  of the reporting    period:

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    Fair  value  of derivative    instruments    as of the close  of the reporting    period
                     ASSET   DERIVATIVES                 LIABILITY     DERIVATIVES
    Derivatives    not
    accounted    for as              Statement    of                 Statement    of
    hedging   instruments                 assets  and                   assets  and
    under  ASC  815             liabilities    location       Fair  value         liabilities    location       Fair  value
                                         Payables,    Net  assets  -
                                                        *
    Credit   contracts                Receivables        $34,389,812         Unrealized    depreciation       $36,759,899
    Foreign   exchange
    contracts                   Receivables         6,453,881             Payables       3,464,128
    Equity   contracts                Investments           11           Payables          -
                       Investments,
                     Receivables,     Net
                                         Payables,    Net  assets  -
                     assets  - Unrealized
                                    *                    *
    Interest   rate  contracts              appreciation        502,877,546         Unrealized    depreciation       567,768,546
    Total                          $543,721,250                    $607,992,573
    *
     Includes   cumulative    appreciation/depreciation          of futures   contracts    and/or   centrally   cleared   swaps   as reported   in the fund’s   portfolio.    Only
     current   day’s  variation   margin   is reported   within   the Statement    of assets  and  liabilities.
    The  following    is a summary    of realized   and  change   in unrealized    gains  or losses  of derivative    instruments     in the Statement    of operations    for

    the reporting    period   (Note  1):
    Amount   of realized   gain  or (loss)  on derivatives    recognized    in net gain  or (loss)  on investments

    Derivatives    not
                                     Forward
    accounted    for as
    hedging   instruments
                                     currency
    under  ASC  815             Options        Futures       contracts         Swaps        Total
    Credit   contracts                 $-        $-        $-    $(40,403,325)        $(40,403,325)
    Foreign   exchange    contracts         (1,838,372)            -    (10,890,927)            -   $(12,729,299)
    Interest   rate  contracts           (25,784,051)        113,648,573            -   (139,422,326)        $(51,557,804)
    Total               $(27,622,423)        $113,648,573        $(10,890,927)       $(179,825,651)        $(104,690,428)
    Change   in unrealized    appreciation     or (depreciation)     on derivatives    recognized    in net gain  or (loss)  on investments

    Derivatives    not
    accounted    for as
                                       Forward
    hedging   instruments
                                       currency
    under  ASC  815         Warrants       Options       Futures      contracts        Swaps       Total
    Credit   contracts              $-       $-       $-       $-   $69,440,212       $69,440,212
    Foreign   exchange    contracts          -    (76,108)         -   10,778,562           -   $10,702,454
    Equity   contracts              (7)       -       -       -       -      $(7)
    Interest   rate
    contracts                 -   (66,993,340)       (5,157,418)          -   122,045,961       $49,895,203
    Total                $(7)   $(67,069,448)       $(5,157,418)       $10,778,562       $191,486,173       $130,037,862
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    Note  9: Offsetting    of financial   and  derivative    assets  and  liabilities
    The  following    table  summarizes     any  derivatives,     repurchase    agreements    and  reverse   repurchase    agreements,     at the end  of the reporting    period,   that  are
    subject   to an enforceable    master   netting   agreement    or similar   agree-   ment.  For  securities    lending   transactions     or borrowing    transactions     associated    with
    securities    sold  short,  if any,  see  Note  1. For  financial    reporting    purposes,    the fund  does  not  offset  financial    assets  and  financial    liabilities    that  are
    subject   to the master   netting   agreements    in the Statement    of assets  and  liabilities.
             Barclays                  HSBC Bank          Morgan
                     Citigroup                          State Street
            Capital,  Inc.  BofA             Goldman   USA,  JPMorgan   JPMorgan     Stanley &Co. NatWest     Toronto-     WestPac
        Bank of Barclays           Global     Deutsche                     Bank and
             (clearing  Securities,   Citibank,     Credit Suisse     Sachs  National  Chase Bank  Securities  Merrill Lynch  International   Markets     Dominion     Banking
       America  N.A. Bank PLC  broker)   Inc.   N.A. Markets,  Inc. International   Bank AG International   Association    N.A.   LLC International    PLC  PLC  Trust Co.  Bank  UBS AG  Corp.   Total
    Assets:
    OTC Interest
    rate
    swap
      *#
    contracts     $-  $-   $-  $-   $-   $-   $-  $-   $-   $-   $-   $-   $- $24,851,922    $-   $-   $-   $-  $- $24,851,922
    Centrally
    cleared
    interest rate
    swap
      §
    contracts     -  - 70,480,575    -   -   -   -  -   -   -   -   -   -   -  -   -   -   -  - 70,480,575
    OTC Total
    return
    swap
      *#
    contracts     -  -   -  -   -   -   -  -   -   -   -   -   -   -  -   -   -   -  -   -
    OTC Credit
    default
    contracts  -
    protection
     *#
    sold     -  -   -  -   -   -   -  -   -   -   -   -   -   -  -   -   -   -  -   -
    OTC Credit
    default
    contracts  -
    protection
      *#
    purchased     -  -   -  -   - 11,823,224   3,145,726    - 2,374,688    -   - 8,967,801   1,308,803   6,769,570    -   -   -   -  - 34,389,812
    Centrally
    cleared
    credit default
      §
    contracts     -  -   -  -   -   -   -  -   -   -   -   -   -   -  -   -   -   -  -   -
    Futures
      §
    contracts     -  -   -  -   -   -   -  -   -   -   - 88,237    -   -  -   -   -   -  -  88,237
    Forward
    currency
      #
    contracts    15,312  29,336    -  -   -   -   -  -  46,472  226,150   135,497    -   - 2,239,315   19,061  2,676,476   531,918   398,891  135,453   6,453,881
    Forward
    premium
    swap option
      #
    contracts   41,653,934    -   -  - 29,880,157     -   - 155,260  9,117,677    - 19,451,781    -   - 21,744,199    -   - 2,746,912   23,566,338    - 148,316,258
    Purchased
    swap
      **#
    options    49,107   -   -  -   -   -   -  -   -   -   -   -   - 12,808,465    -   -   -   -  - 12,857,572
    Purchased
      **#
    options     -  -   -  -   -   -   -  -   -   -  150   -   -   -  -   -   -   -  -  150
    Total Assets  $41,718,353   $29,336  $70,480,575    $- $29,880,157   $11,823,224   $3,145,726   $155,260  $11,538,837   $226,150  $19,587,428   $9,056,038   $1,308,803   $68,413,471   $19,061  $2,676,476   $3,278,830   $23,965,229   $135,453  $297,438,407
    Liabilities:
    OTC Interest
    rate
    swap
      *#
    contracts     $-  $-   $-  $-   $-   $-   $-  $-   $-   $-  $79,520    $-   $-  $4,671   $-   $-   $-   $-  $-  $84,191
    Centrally
    cleared
    interest rate
    swap
      §
    contracts     -  - 64,687,837    -   -   -   -  -   -   -   -   -   -   -  -   -   -   -  - 64,687,837
    OTC Total
    return
    swap
      *#
    contracts     -  -   -  -   -   -   -  -   -   -   -   -   - 2,200,297    -   -   -   -  - 2,200,297
    OTC Credit
    default
    contracts  -
    protection
     *#
    sold    1,172,551    -   -  -   - 12,008,567   5,810,792   82,581  8,013,924    -   - 642,578  1,204,893   5,208,256    -   -   -   -  - 34,144,142
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              Barclays                  HSBC Bank          Morgan
                     Citigroup                         State Street
             Capital,  Inc.  BofA            Goldman   USA,  JPMorgan   JPMorgan     Stanley &Co. NatWest     Toronto-     WestPac
         Bank of Barclays           Global     Deutsche                     Bank and
              (clearing  Securities,   Citibank,     Credit Suisse     Sachs  National  Chase Bank  Securities  Merrill Lynch  International   Markets     Dominion     Banking
        America  N.A. Bank PLC  broker)   Inc.   N.A. Markets,  Inc. International   Bank AG International   Association    N.A.   LLC International    PLC  PLC  Trust Co.  Bank  UBS AG  Corp.   Total
    OTC Credit
    default
    contracts  -
    protection
      *#
    purchased      $-  $-   $-   $-   $-   $-   $-  $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-  $-   $-   $-   $-  $-   $-
    Centrally  cleared
    credit default
      §
    contracts      -  -  29,834    -   -   -   -  -   -   -   -   -   -   -  -   -   -   -  -  29,834
       §
    Futures contracts    -  -   -   -   -   -   -  -   -   -   -   -   -   -  -   -   -   -  -   -
    Forward  currency
      #
    contracts     22,863   -   -   -  69,194    -   -  - 369,745   22,286   1,878   -   -  912  5,992  313,111   6,682  2,458,531   192,934   3,464,128
    Forward  premium
    swap option
      #
    contracts    58,040,996    -   -   - 22,594,349     -   - 861,695  34,373,550    - 24,067,688    -   - 43,389,493    -   - 1,574,959  12,693,991    - 197,596,721
    Written  swap
      #
    options    9,336,534    -   -   - 10,075,080     -   -  - 5,886,859    - 31,300,680    -   - 11,856,992    -   - 1,829,194   9,377,093    - 79,662,432
       #
    Written  options    -  -   -   -   -   -   -  -   -   - 5,530,200    -   -   -  -   -   -   -  - 5,530,200
    Total Liabilities   $68,572,944    $- $64,717,671    $- $32,738,623   $12,008,567   $5,810,792   $944,276  $48,644,078   $22,286  $60,979,966   $642,578  $1,204,893   $62,660,621   $5,992  $313,111  $3,410,835  $24,529,615   $192,934  $387,399,782
    Total Financial
    and Derivative
    Net Assets   $(26,854,591)   $29,336  $5,762,904    $- $(2,858,466)   $(185,343)  $(2,665,066)   $(789,016)  $(37,105,241)   $203,864  $(41,392,538)   $8,413,460   $103,910  $5,752,850   $13,069  $2,363,365   $(132,005)   $(564,386)  $(57,481)  $(89,961,375)
    Total collateral
    received
      †##
    (pledged)    $(26,854,591)   $(151,742)    $-   $- $(2,493,394)   $(185,343)  $(2,665,066)   $(789,016)  $(31,615,004)
    Net amount     $- $181,078  $5,762,904    $- $(365,072)    $-   $-  $- $(5,490,237)   $130,000  $(40,198,940)   $8,297,000   $103,910  $5,752,850    $- $2,303,566    $- $(564,386)    $-
                                $73,864  $(1,193,598)   $116,460    $-   $- $13,069   $59,799  $(132,005)    $- $(57,481)
    Controlled
    collateral
    received
    (including
    TBA
       **
    commitments)      $-  $-   $- $5,755,000    $-   $-   $-  $-   $- $130,000    $- $8,297,000   $115,772  $6,249,000    $- $2,303,566    $-   $-  $- $22,850,338
    Uncontrolled
    collateral
    received      $-  $-   $-   $-   $-   $-   $-  $-   $-   $-   $-   $-   $-   $-  $-   $-   $-   $-  $-   $-
    Collateral
    (pledged)
    (including  TBA
       **
    commitments)    $(27,372,579)   $(151,742)    $-   $- $(2,493,394)   $(4,861,411)   $(2,676,663)   $(985,305)  $(31,615,004)     $- $(40,198,940)   $(2,503,852)     $-   $-  $-   $-   $- $(6,314,079)    $- $(119,172,969)
     *

      Excludes    premiums,    if any.  Included   in unrealized    appreciation     and  depreciation     on OTC  swap  contracts    on the Statement    of assets  and  liabilities.
    **
      Included   with  Investments     in securities    on the Statement    of assets  and  liabilities.
     †
      Additional    collateral    may  be required   from  certain   brokers   based  on individual    agreements.
     #
      Covered   by master   netting   agreement    (Note  1).
    ##
      Any  over-collateralization        of total  financial   and  derivative    net assets  is not shown.   Collateral    may  include   amounts   related   to unsettled    agreements.
     §
      Includes    current   day’s  variation    margin   only  as reported   on the  Statement    of assets   and  liabilities,    which   is not  collateralized.      Cumulative
      appreciation/(depreciation)          for futures   contracts    and  centrally   cleared   swap  contracts    is represented     in the tables  listed  after  the fund’s   portfolio.
      Collateral    pledged   for initial  margin   on futures   contracts    and  centrally   cleared   swap  contracts,    which  is not included   in the table  above,   amounted    to
      $513,867    and  $32,548,349,     respectively.
    次へ

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    Note  10: New  accounting    pronouncements
    In March   2020,  the Financial    Accounting     Standards    Board   (FASB)   issued   Accounting     Standards    Update   (ASU)   2020-04,    Reference    Rate
    Reform   (Topic   848)  - Facilitation     of the Effects   of Reference    Rate  Reform   on Financial    Reporting    .The  amendments     in ASU  2020-04   provide
    optional   temporary    financial    reporting    relief  from  the effect  of certain   types  of contract   modifications     due  to the planned   discontinuation      of
    LIBOR   and  other  interbank-    offered   based  reference    rates  as of the end  of 2021.  The  discontinuation      of LIBOR   was  subsequently     extended    to
    June  30, 2023.  ASU  2020-04   is effective   for certain   reference    rate-related    contract   modifications     that  occur  during   the period   March   12, 2020
    through   December    31, 2022.  The  adoption   of the guidance    will  not have  a material   impact   on the fund’s   financial   statements.
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    ２【ファンドの現況】

     【純資産額計算書】
                                            （2024年１月末日現在）
                             ドル（Ⅳ．を除く）              千円（Ⅳ．Ⅴ．を除く）
     Ⅰ．　資産総額                          2,191,335,904               323,331,613
     Ⅱ．　負債総額                          993,896,096               146,649,369
     Ⅲ．　純資産額（Ⅰ－Ⅱ）                          1,197,439,808               176,682,244
                                     Ａ．       98,162,352      口
                                     Ｂ．         189,899    口
                                     Ｃ．       12,232,543      口
     Ⅳ．　発行済口数                                Ｍ．        9,907,070     口
                                     Ｒ．         234,014    口
                                    Ｒ６．         5,716,061     口
                                     Ｙ．       92,141,179      口
                                Ａ．   5.52             814  円
                                Ｂ．   5.45             804  円
                                Ｃ．   5.38             794  円
     Ⅴ．　一口当たり純資産価格                           Ｍ．   5.36             791  円
                                Ｒ．   5.42             800  円
                               Ｒ６．    5.44             803  円
                                Ｙ．   5.46             806  円
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    第４【外国投資信託受益証券事務の概要】

     （イ）ファンド証券の名義書換

        ファンド証券の名義書換機関は次のとおりである。
         取扱機関       パトナム・インベスター・サービシズ・インク
         取扱場所       アメリカ合衆国         02110   マサチューセッツ州           ボストン市      フェデラル・ストリー
                ト100番
        日本の受益者については、ファンド証券の保管を販売会社または販売取扱会社に委託している場合、
       その販売会社または販売取扱会社の責任で必要な名義書換手続がとられ、それ以外のものについては本
       人の責任で行う。
        名義書換の費用は徴収されない。
     （ロ）受益者集会

        年次受益者集会は開催されない。ファンドの契約及び信託宣言または1940年法により要求されている
       場合には、臨時集会が随時開催される場合がある。
     （ハ）受益者に対する特典、譲渡制限

        受益者に対する特典はない。
        ファンドはいかなる者によるファンド証券の取得も制限することができる。
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    第二部【特別情報】

    第１【管理会社の概況】
    １【管理会社の概況】
       本書「第一部　ファンド情報、第１　ファンドの状況、１                              ファンドの性格、（３）ファンドの仕組み、
     ④　管理運用会社の概況」を参照のこと。
    ２【事業の内容及び営業の概況】

       管理運用会社は、投資信託に対する投資運用および投資顧問サービスを提供する業務に従事している。
     2024年１月末日現在、管理運用会社は以下の105のファンドおよびファンドのポートフォリオ（合計純資産
     総額904億ドル超）を運用、助言および／または管理している。
                                            （2024年１月末日現在）
       設立国または運用が                                         純資産総額
                        基本的性格            ファンドの本数
       行われている国別                                        （百万ドル）
                     クローズド・エンド型
                                        4
                                                   1,455.49
                      ボンド・ファンド
                     オープン・エンド型
                    ミックスド・アセット・                    7
                                                   7,224.76
                        ファンド
           米国
                     オープン・エンド型
                                        35           24,554.43
                      ボンド・ファンド
                     オープン・エンド型
                                        59           57,211.93
                     エクイティ・ファンド
                  合計                     105           90,446.61
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    ３【管理会社の経理状況】

    ａ．　管理運用会社の直近２事業年度の日本文の財務書類は、米国における諸法令および一般に公正妥当と

       認められる会計原則に準拠して作成された2023年および2022年12月31日終了年度の原文の監査済財務書
       類（以下「原文の財務書類」という。）を翻訳したものである（ただし、円換算部分を除く。）。これ
       は、「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成
       方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定の適用によるものである。
    ｂ．　管理運用会社の原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の

       ３第７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるプライスウォーターハウスクーパース　エルエル
       ピーから、「金融商品取引法」（昭和23年法律第25号）第193条の２第１項第１号に規定する監査証明に
       相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書
       に相当するもの（翻訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
    ｃ．　管理運用会社の原文の財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額に

       ついて、2024年１月31日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル
       ＝147.55円）を使用して換算された円換算額が併記されている。なお、千円未満の金額は四捨五入され
       ている。円換算額は原文の財務書類には記載されておらず、上記ｂの監査証明に相当すると認められる
       証明の対象になっていない。
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     （１）【貸借対照表】

               パトナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシー

                            貸借対照表
                            2023  年12月31日現在              2022  年12月31日現在

                           千米ドル         千円       千米ドル         千円
    資産
     未収金                        36,435      5,375,984         32,563      4,804,671
                              7,287      1,075,197          9,484      1,399,364
     前払費用およびその他の資産
                             43,722      6,451,181         42,047      6,204,035
    資産合計
    負債
     繰延収益                        5,252       774,933           －        －
     未払報酬および給付金                        3,085       455,192         4,114       607,021
                              3,502       516,720         5,768       851,068
     未払金および未払費用
                             11,839      1,746,844          9,882      1,458,089
    負債合計
    契約債務および偶発債務（注記４）
                             31,883      4,704,337         32,165      4,745,946
    出資者持分
                             43,722      6,451,181         42,047      6,204,035
    負債および出資者持分合計
    財務諸表に対する注記を参照のこと。

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     （２）【損益計算書】

               パトナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシー

                        損益および包括損益計算書
                          2023  年12月31日に終了した              2022  年12月31日に終了した

                              事業年度                事業年度
                          千米ドル         千円       千米ドル         千円
    営業収益
     投資運用報酬                       374,568       55,267,508          387,154       57,124,573
                            86,096      12,703,465          82,592      12,186,450
     関連事業体からのサービス報酬
      営業収益合計                     460,664       67,970,973          469,746       69,311,022
    営業費用
     報酬および給付費用                       157,607       23,254,913          148,667       21,935,816
     販売およびマーケティング費用                       168,784       24,904,079          139,593       20,596,947
     専門家報酬                       35,157       5,187,415          29,418       4,340,626
                            146,574       21,626,994          101,934       15,040,362
     一般管理費およびその他
                            508,122       74,973,401          419,612       61,913,751
      営業費用合計
                            (47,458)       (7,002,428)          50,134       7,397,272
    当期純（損失）利益
    その他の包括利益
                              65       9,591         336       49,577
     為替換算調整
                              65       9,591         336       49,577
      その他の包括利益合計
                            (47,393)       (6,992,837)          50,470       7,446,849
    包括  （損失）    利益合計
    財務諸表に対する注記を参照のこと。

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               パトナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシー
                         出資者持分変動計算書
                                     千米ドル             千円

    2022  年１月１日残高                                   35,990           5,310,325
    当期純利益                                     50,134           7,397,272
    その他の包括利益                                      336           49,577
    資本の拠出                                    420,308           62,016,445
                                        (474,603)           (70,027,673)
    資本の分配
                                         32,165           4,745,946
    2022  年12月31日残高
    当期純損失                                    (47,458)           (7,002,428)

    その他の包括利益                                       65          9,591
    資本の拠出                                    511,352           75,449,988
                                        (464,241)           (68,498,760)
    資本の分配
                                         31,883           4,704,337
    2023  年12月31日残高
    財務諸表に対する注記を参照のこと。

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                        キャッシュ・フロー計算書
                           2023  年12月31日に終了した              2022  年12月31日に終了した

                               事業年度                事業年度
                           千米ドル         千円       千米ドル         千円
    当期純（損失）利益                        (47,458)      (7,002,428)          50,134       7,397,272
    営業資産および負債の増減：
     未収金の    （増加）    減少               (3,872)       (571,314)          7,260      1,071,213
     前払費用およびその他の資産の減少（増
                                    324,167                (354,563)
     加）                        2,197               (2,403)
     繰延収益の増加                        5,252       774,933          －        －
     未払報酬および給付金の増加                        (1,029)       (151,829)         (3,001)       (442,798)
                             (2,266)       (334,348)          1,969       290,526
     未払金および未払費用の増加（減少                ）
    営業活動（に使用された）により得た現金純
                                   (6,960,819)                 7,961,650
                            (47,176)                53,959
    額
     出資者持分の会社間取引           の 減少          (464,241)      (68,498,760)         (474,603)       (70,027,673)

                            511,352      75,449,988         420,308       62,016,445
     出資者持分の会社間取引の増加
    財務活動により得た（に使用された）現金純
                                   6,951,228                (8,011,227)
                             47,111               (54,295)
    額
    現金および現金同等物に係る為替レートの

                               65      9,591         336       49,577
    変動による影響
    現金および現金同等物の増減                           －        －        －        －

                               －        －        －        －
    期首現在現金および現金同等物
                               －        －        －        －
    期末現在現金および現金同等物
    財務諸表に対する注記を参照のこと。

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               パトナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシー

                         財務諸表に対する注記
                          2023  年12月31日
    １．事業

     業務内容

       パトナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシー（以下「PIM」または「当社」という。）

     は、パトナムU.S.ホールディングス　Ｉ・エルエルシー（以下「ホールディングス」という。）の全額出
     資子会社である。ホールディングスはグレート・ウエスト・ライフコ・インクの過半数所有子会社である
     パトナム・インベストメント・エルエルシー（以下「パトナム」という。）の全額出資子会社である。
       PIM  は米国証券取引委員会に登録された投資顧問会社である。当社は、投資運用サービスおよびパトナム

     がスポンサーを務めるファンド（以下「関連ファンド」という。）を含む投資商品に関連するサービスを
     提供している。
    ２．重要な会計方針

     作成の基礎

       当財務諸表は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠して作成されており、当財務

     諸表日における資産および負債の報告金額、ならびに表示期間における収益および費用の報告金額に影響
     を及ぼす見積り、判断、および仮定を使用することが要求される。経営者は、会計上の見積りは適切であ
     り、その結果得られる残高は合理的であると判断しているが、見積りには不確実性が伴うため、実際の金
     額はこうした見積りと異なることがある。
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       前年度の財務諸表および関連する注記には、表示された財務諸表の項目の見出しの変更等、当年度の表

     示と整合させるために一定の変更が加えられた。これらの変更は、資産合計、負債合計、出資者持分合計
     および包括利益合計、ならびにキャッシュ・フロー計算書に影響を及ぼさなかった。これらの分類の変更
     が前年度の財務諸表に与える財務上の影響については、以下の表を参照のこと。
    （単位：千米ドル）

                                 報告額         調整額         修正後
    2022  年12月31日に終了した事業年度
    損益計算書および包括利益計算書
    営業収益
    投資運用報酬                              395,405         (8,251)         387,154
    業績連動報酬                               (8,251)         8,251           －
    営業費用

    親会社および関連会社からの配分費用、純額                               92,255       (92,255)            －
    その他の営業費用                               9,679       (9,679)            －
    一般管理費及びその他                                 －     101,934          101,934
    出資者持分変動計算書

    会社間取引純額                              (54,295)         54,295            －
    資本の拠出                                 －     420,308          420,308
    資本の分配                                 －     (474,   603  )      ( 474  ,603)
       財務諸表に関するその他の主な変更点は以下の通りである。

       ・　出資者持分は貸借対照表の１つの項目に集約され、それに伴い出資者持分変動計算書の表示も更新
         された。
       ・　一部の財務諸表の項目の見出しは、その性質をよりよく表すために更新された。これらの更新は、
         表示されている活動の性質を変更するものではなかった。
       ・　財務諸表に対する注記において、新しい親会社の形式に合わせるため、一部の説明の書式が変更さ
         れた（注記８に記載）。詳細は以下の通りである。
        ・　収益、未収金および関連当事者に関する会計方針に係る文言が要約され、数値の開示が削除され
          た。
        ・　注記３に収益の内訳が追加され、従来は表示されていなかった詳細が提供された。
        ・　関連当事者との取引は、関連するファンドおよび事業体から提供された総額を財務諸表項目別に
          要約した集約形式で表示される。含まれる直接費用の金額に変更はない。
       当社は誤謬による過年度の金額の修正は行っていない。上記に要約した変更による影響は、報告された

     業績や過年度の数値の整合性を変更するものではない。
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     関連当事者

       関連当事者には、関連ファンドおよび関連事業体が含まれる。関連事業体への債務および債権、ならび

     に当社の営業収益、営業費用および未収金のほぼ全額が関連当事者からのものである。
       当社は関連ファンドおよび関連事業体から投資運用報酬を稼得している。これらの収益は稼得時に認識

     される。
       当社の費用は、ファンドの管理、サブアドバイザリー、販売およびマーケティング、テクノロジーおよ

     びその他の運営サービスにより、関連事業体から発生するものである。サブアドバイザリー費用および
     ファンド管理費用は、運用資産残高（以下「AUM」という。）の比率に基づいて決定される。販売マーケ
     ティング費用は、当社にサービスを提供する際に                         関連事業体      で発生した費用に基づいて決定される。その
     他の費用は全額、経営者が定期的に評価および調整する見積りと仮定に基づき、関連する契約に従って配
     分される。
     未収金

       未収金は主に関連ファンドからの未収報酬で構成され、請求額で計上される。未収金の短期的な性質と

     流動性により、その帳簿価額は公正価値に近似している。
     収益

       当社は主に、投資運用および関連サービス（一般的に投資商品である）を                                      顧客に   提供することにより収

     益を稼得している。収益は、サービスに関連する当社の履行義務が充足され、将来の期間において収益額
     の重大な取崩しが発生しない可能性が高い場合に認識される。履行義務は、サービスの提供に伴って期間
     にわたり充足される。顧客契約に含まれる複数のサービスは、その履行義務が別個のものであると判断さ
     れる場合に、別々に会計処理される。繰延収益は、将来の期間に決済が見込まれる金額に関するものであ
     る。
       成功報酬型の投資運用報酬以外の投資運用の提供による報酬は、主に日次平均AUMを用いた月次ベース

     で、AUMに対する比率に基づいて決定され、期間にわたるサービスの実行に応じて認識される。成功報酬型
     の投資運用報酬は、投資商品の運用成績が顧客契約で設定された目標を上回った場合に発生する。当該報
     酬は、その金額の重大な取崩しの可能性がなくなった時点で認識され、過年度に提供された投資運用サー
     ビスに関連する場合もある。投資運用報酬は、権利放棄額を控除して表示されている。
       AUM  は通常、投資商品が保有する原有価証券の公正価値に基づいており、主に無調整の市場価格、活発な

     市場における無調整の独立した第三者ブローカーまたはディーラーの価格相場、または当社のグローバル
     な評価および価格決定方針に従って主要市場の終了後の観察可能な価格変動に応じて調整された市場価格
     または価格相場から導き出される公正価値手法を用いて算出される。市場価格が容易に入手できない有価
     証券の公正価値は、各有価証券タイプに適切な、重要な観察不能なインプットを組み込んだ様々な方法を
     用いて内部評価されており、総AUMに占める割合に重要性はない。
       顧客に提供される委任サービスは当社が支配しているため、当社は本人として第三者サービス・プロバ

     イダーへの支払額および収益を総額で計上している。
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     株式報酬

       当社の株式に基づく報奨の公正価値は、付与日に基礎となる株式であるパトナムの普通株式                                               （以下「ク

     ラスＢ株式」という。）             の市場価額に基づいて見積もられ、通常３年の権利確定期間にわたり定額法で報
     酬費用として償却される。失効した場合、発生時に会計処理される。
     退職後給付

       確定拠出制度の費用は発生時に費用計上される。

     所得税

       当社は、出資者が１名のリミテッド・ライアビリティ・カンパニー（a                                         single    member    limited

     liability      company）であり、財務省規則第301.7701-3条により、米連邦所得税上、法人とみなされない企
     業（disregarded         entity）として取り扱われる。通常、法人とみなされない企業は、米連邦法人所得税ま
     たは州法人所得税の対象とならず、よって当社は、所得税の計上は求められない。当社の課税所得は、主
     として出資者個人に対して課税される。
     外貨建取引

       外貨建取引は取引日の実勢為替レートで再評価され、関連する外貨建取引損益は損益として認識され

     る。
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    ３．収益

       顧客との契約から稼得した資産クラス別の収益は以下の通りである。

                          2023  年度                 2022  年度

                   投資運用     関連事業体からの               投資運用     関連事業体からの
                                  合計                   合計
                    報酬     サービス報酬               報酬     サービス報酬
      （単位：千米ドル）
     関連ファンド      から稼得した

     収益
      株式             264,396            －  264,396      252,172           －  252,172
      債券              83,106           －   83,106     101,012           －  101,012
      マルチ・アセット              26,341           －   26,341      33,803           －   33,803
      オルタナティブ               725          －    725      167         －    167
     関連事業体から稼得した
                      －       86,096     86,096        －      82,592     82,592
     収益
     合計
                   374,568          86,096    460,664      387,154         82,592    469,746
    ４．契約債務および偶発債務

       当社は、通常の業務過程で生じる請求に関連する訴訟に関与することがある。経営者は、かかる請求の

     最終的な解決が当社の事業、財政状態、経営成績または流動性に重大な影響を及ぼすことはないと考えて
     いる。
    ５．確定拠出制度

       当社、パトナムおよびパトナムの関連会社は、一定の雇用条件を満たす                                     パトナムおよびその子会社の米

     国内の   ほとんどすべての従業員を対象とする確定拠出型401（ｋ）制度を設けている。加入者は、                                              当該制度
     で定義され      、内国歳入法上の制限を受ける適格な報酬の一定割合を毎年当該制度に繰り延べることができ
     る。当社は、パトナムの取締役会が決定する年間任意拠出も行っている。当該制度に関連する当社の費用
     は、2023年度において4.1百万米ドル、2022年度において3.9百万米ドルであった。
    ６．株式報酬

       パトナムは、パトナム・インベストメンツ・エルエルシー・エクイティ・インセンティブ制度（以下

     「EIP」という。）のスポンサーである。当社の一部の従業員はEIPに参加する資格を有し、当該制度に基
     づきクラスＢ制限付普通株式を受領する資格を有している。
       当社は、EIPに関連する株式ユニット報奨について、2023事業年度および2022事業年度に19.4百万米ドル

     および20.3百万米ドルの株式報酬費用を認識した。
       株式および株式ユニット報奨の変動は、時間を条件とする報奨で構成されており、当事業年度は以下の

     通りであった。
                                             付与日の    １株当たり

                              クラスＢ株式数
                                             加重平均公正価値
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                                                米ドル
    2021  年12月31日に権利未確定の残高                             4,341,913                  14.55
    付与                               1,887,256                  12.72
    権利確定済                              (1,181,925)                   13.94
    失効／取消                                (14,000)                 13.31
    振替、純額                                 34,393                 13.32
                                   5,067,637                  14.01
    2022  年12月31日現在未確定残高
    付与                                 3,500                 9.66

    権利確定済                                (525,781)                  15.23
    失効／取消                                (54,525)                 14.00
    2023  年12月31日に権利未確定の残高
                                   4,490,831                  13.86
       権利未確定の株式および株式ユニット報奨に関連する未認識の報酬費用の総額は、2023年に25.7百万米

     ドル、2022年に59.3百万米ドルであった。権利が確定した株式報奨および株式ユニット報奨の公正価値合
     計は、2023年に8.0百万米ドル、2022年に16.5百万米ドルであった。
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    ７．関連当事者取引

       当社の損益計算書、包括損益計算書および貸借対照表に含まれる関連会社との取引に関連する金額は以

     下の通りである。
    （単位：千米ドル）                        関連ファンド                  関連事業体

    12 月31日に終了した事業年度
                          2023  年      2022  年      2023  年       2022  年
    投資運用報酬                      363,399        377,440          4,402         4,291

    関連会社からのサービス報酬                         －        －       86,096         82,592
    関連会社からの収益合計
                           363,399        377,440         90,498         86,883
    報酬および給付費用                         －        －       23,541         24,195

    販売およびマーケティング費用                         －        －      168,784         145,780
    一般管理費およびその他                         －        －      135,463         92,255
                             －        －      327,788         262,230
    関連会社から発生した費用合計
    未収金                       35,203        31,864           －         －

    繰延収益                       5,252          －         －         －
       当社は、第三者に対して現金を親会社または関連会社に直接送金するよう指示し、親会社に対して当社

     に代わって現金を支払うよう指示する。当社、親会社および関連会社との間の会社間取引の純額は、
     （ⅰ）上述の親会社による当社の代理の現金受領および支払ならびに（ⅱ）配分費用およびサービス報酬
     に関する収益および費用の計上によるものであり、当社はかかる残高に関連する現金の支払もしくは受
     領、またはそのどちらの見込みもないため、当該残高は、貸借対照表の出資者持分の項目に対応する増加
     または減少として計上される。
       パトナム関連会社間の会社間残高を再割当および決済する目的において、親会社が実施したグループ全

     体の取組みの結果、2023年12月31日に終了した年度において、当社は現金以外の資本拠出として141百万米
     ドルを親会社から受領した。2022年12月31日に終了した年度において、当社は現金以外の配当として139百
     万米ドルを親会社に分配した。
    ８．後発事象

       当社は、財務諸表の発行が可能となった日である2024年３月25日までの後発事象について評価した。

       2024  年１月１日、ホールディングスおよび当社を含む一部の子会社は、フランクリン・リソーシズ・イ

     ンク（以下「フランクリン」という。）の全額出資子会社であるテンプルトン・ワールドワイド・インク
     （以下「TWI」という。）に買収された。TWIによる買収の結果、当社の未行使のクラスＢ報奨は2024年１
     月１日にすべて        取り消され、       修正・改訂されたフランクリン・リソーシズ・インクの2017年エクイティ・
     インセンティブ制度に基づいて、現金に交換されるか、フランクリン株式報奨に置き換えられた。
       当社は、当財務諸表に認識または開示する必要のあるその他の後発事象を認識していない。

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    ４【利害関係人との取引制限】

       ファンドの組入証券は、ファンドの受託者、ファンドの投資運用会社として行為するパトナム・インベ
     ストメント・マネジメント・エルエルシーもしくはその関係法人またはそれらの取締役、役員、従業員も
     しくはその関係者（管理運用会社が実質的に認識するところにより、自己または他の名義（ノミニー名義
     を含む。）をもってするを問わず、本人自らまたは自己の勘定でこれらの会社の発行済株式総額の５％以
     上の株式を保有するものをいう。）との間で売買または貸付けることができない。ただし、取引がファン
     ドの目論見書および補足情報報告書に定められた投資制限を遵守し、かつ1940年法の規則17a－7に従う
     ファンドの現行のコンプライス方針に合致している場合を除く。
    ５【その他】

     ①　取締役の選任および解任
        管理運用会社の取締役の選任および解任は、管理運用会社の定款に従い、株主総会または取締役会決
       議によってなされる。
     ②　役員の選任および解任
        役員は取締役会において選任される。取締役会は何らの理由を付すことなく、いかなる役員をも解任
       することができる。
     ③　取締役および役員の変更についてのSECによる規制
        管理運用会社は1940年投資顧問法第203条、第204条に基づきSECに対し報告書を提出し、その中には取
       締役、役員の氏名その他の情報を記載する。
        SEC  はそれら取締役および役員が米国連邦証券法の特定の規定を故意に犯したと判断した時は、1940年
       法第９条（ｂ）項に基づき、それら取締役および役員の在職を禁ずることができる。
     ④　定款の変更、事業権譲渡、その他の重要事項
       （イ）管理運用会社の定款の変更は、デラウェア州有限会社法によって株主総会の決議によって行われ
          る。
       （ロ）事業の譲渡は、デラウェア州有限会社法によって議決権ある株式の３分の２以上による決議を要
          する。
       （ハ）管理運用会社には直接子会社はない。
       （ニ）管理運用会社の会計年度の最終日は、12月31日である。
     ⑤　訴訟事件その他の重要事項
        該当事項なし。
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    第２【その他の関係法人の概況】

    １【名称、資本金の額及び事業の内容】
     （１）パトナム・インベスター・サービシズ・インク（「投資者サービス代行会社」）
        （Putnam     Investor     Services,      Inc.）
       ①　資本金の額
                            ＊
         2023  年12月末日現在　84,395,183ドル                  （約125憶円）（未監査）
         ＊　出資の全構成項目および親会社との資本関係からなる。
       ②　事業の内容
         パトナム・インベスター・サービシズ・インクは、マサチューセッツ州の信託会社であり、管理運
        用会社の親会社であるフランクリン・テンプルトンの間接的な全額出資子会社である。パトナム・イ
        ンベスター・サービシズ・インクは、2009年１月１日以来、ファンドを含む投資信託に対し、支払代
        行および受益者サービス代行サービスを提供してきている。
     （２）パトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パートナーシップ（「元引受会社」）

        （Putnam     Retail    Management      Limited     Partnership）
       ①　資本金の額
                            ＊
         2023  年12月末日現在　75,463,516ドル                  （約111億円）（未監査）
         ＊　出資の全構成項目からなる。親会社との資本関係は除かれる。
       ②　事業の内容
         パトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パートナーシップは、ファンドを含むパトナ
        ム・ファンドの受益証券の元引受けを行っている。
     （３）パトナム・インベストメンツ・リミテッド（「副管理運用会社」）

        （Putnam     Investments       Limited）
       ①　資本金の額
                            ＊
         2023  年12月末日現在　22,867,251ドル                  （約34億円）（未監査）
         ＊　半期毎に英国の金融行為監督機構に報告された数値からなり、ドルに換算されている。報告月末に該当しない月に関して
          は、純収益または損失を含めて繰り越された直近の報告値からなる。
       ②　事業の内容
         パトナム・インベストメンツ・リミテッドは英国籍の会社であり、管理運用会社の関連会社であ
        る。パトナム・インベストメンツ・リミテッドは、機関投資家およびリテール顧客に対して全範囲の
        国際投資顧問サービスを提供している。
     （４）ＳＭＢＣ日興証券株式会社（日本における「販売会社」および「代行協会員」）

       ①　資本金の額
         2023  年12月末日現在　1,350億円
       ②　事業の内容
         金融商品取引法に基づき登録を受け、日本において金融商品取引業を営んでいる。なお、ＳＭＢＣ
        日興証券株式会社は証券投資信託受益証券を取扱っており、複数の外国投資信託証券について、日本
        における代行協会員業務および販売等の業務を行っている。
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     （５）ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー（「保管会社」および「副会計代

         行会社」）
        （State     Street    Bank   and  Trust   Company）
       ①　資本金の額（連結株主資本）
         2023  年12月末日現在　223.2億ドル（約３兆2,933億円）（未監査）
       ②　事業の内容
         ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニーは、マサチューセッツ州の信託会
        社であり、ステート・ストリート・バンク・ホールディング・カンパニーの100％子会社である。ス
        テート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニーは、1924年以降ミューチュアル・ファ
        ンドに対する保管業務を提供しており、ファンドに対しても2007年１月より保管業務を提供してい
        る。
    ２【関係業務の概要】

     （１）パトナム・インベスター・サービシズ・インク（「投資者サービス代行会社」）
        （Putnam     Investor     Services,      Inc.）
        ファンドの名義書換代行および受益者サービス業務を提供する。
     （２）パトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パートナーシップ（「元引受会社」）

        （Putnam     Retail    Management      Limited     Partnership）
        ファンドに対してマーケティング・サービスを提供する。
     （３）パトナム・インベストメンツ・リミテッド（「副管理運用会社」）

        （Putnam     Investments       Limited）
        パトナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシーが指定するファンドの資産の一部分に関
       して投資顧問業務を提供する。
     （４）ＳＭＢＣ日興証券株式会社（日本における「販売会社」および「代行協会員」）

        日本におけるファンド証券の販売会社および代行協会員としての業務を行う。
     （５）ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー（「保管会社」および「副会計代

         行会社」）
        （State     Street    Bank   and  Trust   Company）
        ファンド資産の保管業務および副会計サービスを行う。
    ３【資本関係】

       管理運用会社、副管理運用会社、投資者サービス代行会社および元引受会社は、フランクリン・テンプ
     ルトンが間接的に100％保有している。
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    第３【投資信託制度の概要】

    米国マサチューセッツ州における投資信託制度の概要

     米国におけるオープン・エンド型の投資会社（「投資会社」または「投資信託」）についての一定の一般

    情報の概要は以下の通りである。本概要は、かかる投資会社またはこれに適用される種々の法令もしくは規
    則に関する総合的な情報の提供を意図するものではなく、投資者にとって関心のある一定の情報の要約を記
    述するにとどまる。以下の記述はすべて、投資信託の登録届出書の全文および参照された法令の全文により
    制約を受ける。
    Ⅰ　マサチューセッツ州ビジネス・トラスト

     Ａ　一般情報
        多くの投資会社はマサチューセッツ州ビジネス・トラストとして設立される。マサチューセッツ州ビ
       ジネス・トラストは、受益者、受託者およびその他の関係者の一般的権利および義務を規定した信託宣
       言書  （通常、契約および信託宣言の形式をとる。）                        に基づき設立される。一般に、信託の受託者はその
       事業および役員を監督し、代理人が日常の業務を運営する。
        マサチューセッツ州一般法第182章は、マサチューセッツ州の多くのビジネス・トラストを含む一定の
       「任意団体」に適用される。第182章は、就中、マサチューセッツ州州務長官への信託宣言書の届出なら
       びに中でも発行済受益証券口数、受託者の氏名および住所に関する年次報告書のトラストによる届出を
       規定している。
     Ｂ　受益者の責任
        マサチューセッツ州法に基づき、受益者は、一定の場合、トラストの債務に対し個人的責任を負うこ
       とがあり得る。典型的な例として、信託宣言書では、トラストの行為または債務に関わる受益者の責任
       が放棄されており、またトラストの債務について受益者が個人的に負担した一切の損失および費用を信
       託財産から補償する旨規定されている。したがって、受益者の責任勘定において金銭的損失を負う受益
       者のリスクは、一般的に当該トラストがその債務を充足できないような場合に限定される。
    Ⅱ　米国投資会社法および施行

     Ａ　一般規定
        米国では、株式の公募を行うプール型投資運用の仕組みは様々な米国連邦法令に準拠する。ほとんど
       のミューチュアル・ファンドはかかる法律に服する。かかる法律の中でより重要なものは、以下の通り
       である。
       １　  1940年投資会社法
         1940  年投資会社法（改正済、「1940年法」）により、一般に、投資会社は、投資会社として米国証
        券取引委員会（「SEC」）への登録を要求され、またその運営について適用される一定の明文法律およ
        び規定の遵守を要求される。1940年法は中でも、投資会社に対し受益者への定期的な報告の提供を要
        求している。
       ２　1933年証券法
         1933  年証券法（改正済、「1933年法」）は、一般に証券の募集および販売について規制している。
        1933年法は、中でも、証券の売主に対し様々な登録要件を課し、また同法の規定またはその他特定事
        項に関わる遵守違反に対する様々な責務について規定している。
       ３　1934年証券取引法
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         1934  年証券取引法（改正済、「1934年法」）は、就中、証券の流通取引、証券の発行体による定期
        的報告ならびに名義書換代理人およびブローカー・ディーラーの一定の活動に関わる様々の事項につ
        いて規制している。
       ４　内国歳入法
         投資会社は、一般に1986年内国歳入法（改正済、「内国歳入法」）に基づく米国連邦所得税の対象
        となる法人である。ただし、投資会社は、「規制を受ける投資会社」の資格を有しかつその他のあら
        ゆる必要要件を充足する場合には、内国歳入法のサブチャプターＭに基づき、分配の形で受益者に適
        時分配する利益および収益に対する米国連邦所得税の対象とはならない。
       ５　その他の法律
         投資信託は、投資信託受益証券の売却に関する様々な州法等、投資信託またはその運営に適用され
        るその他の法令および規則の規定に服する。
     Ｂ　監督官庁の概要
        投資信託またはその一定の業務に対し管轄権を有する監督官庁の中にはSECおよび州の監督機関もしく
       は監督当局がある。
       １　SECは、中でも、1940年法、1933年法および1934年法を含む米国連邦証券法の投資信託に関する適用
        および執行を監視する広範な権限を有する。1940年法によりSECは投資会社の記録を調査し、投資会社
        または一定の実務に対し1940年法の規定の適用を免除し、また1940年法の規定を別途執行する広範な
        権限を付与されている。
       ２　州当局は、一般に、その居住者に対するまたはその管轄地内での証券の募集および販売を規制し、
        また関連活動に直接、間接的に従事するブローカー、ディーラーおよびその他の者の活動を規制する
        広範な権限を有する。
     Ｃ　受益証券の公募
        受益証券の公募を行う投資会社は、就中、州の証券監督当局への1940年法に基づく投資会社としての
       登録、1933年法に基づく、受益証券の販売の登録、投資信託の登録もしくは受益証券の販売の登録（ま
       たはその両方）ならびに既存の投資者および潜在する投資者への現行目論見書の交付を含む一連の要件
       を充足しなければならない。かかる要件の多くは、投資信託の受益証券の当初募集時においてのみ充足
       されるべきものではなく、投資信託の存続期間を通し遵守され、随時アップデイトされなければならな
       い。
     Ｄ　存続要件
        米国法に基づき、受益証券を継続的に販売する投資信託は、下記を含む（ただし、これに限定されな
       い。）数々の存続要件に服する。
       １　目論見書が実質的に不正確または誤解を招くものとなった場合におけるその最新化。
       ２　登録届出書の毎年の最新化。
       ３　半期報告書および年次報告書のSECへの提出ならびにこれらの受益者への配布。
       ４　投資顧問上の取決め、分配計画、引受取決め、過失および不作為ならびに／または取締役および役
        員に係る責任保険、非米国保管上の取決めおよび監査人に関する毎年の受託者による承認。
       ５　倫理綱領の維持。
       ６　一定の投資信託の取引、配当の支払および投資信託の分配計画に基づく支払についての定期的かつ
        広範な見直し。
    Ⅲ　投資信託の運用管理

       投資信託の取締役会または受託者会は一般に、投資信託の業務の遂行を監督する責任を負う。投資信託
     の役員および代理人は一般に、投資信託の日常の運営に責任を負う。投資信託の受託者および役員は、自
     己の職務について報酬を受領してもしなくてもよい。
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       投資信託の投資顧問会社は一般に、投資信託の投資計画の実施に責任を負う。投資顧問会社は、概ね、
     その職務につき投資信託の純資産に対する比率に基づく報酬を受領する。投資顧問会社の活動およびその
     請求報酬は一定の規則によって規制される。米国では、投資会社の投資顧問会社は、1940年投資顧問会社
     法 （改正済）に基づき登録されていなければならない。
    Ⅳ　受益証券関連情報

     Ａ　評価
        投資信託の受益証券は、原則として、投資信託による注文の受領直後に決定される純資産価格に適用
       される販売手数料を加算した額で売却される。投資信託は、その資産総額から負債を控除した額を発行
       済受益証券口数で除してその一口当たり純資産価格を計算する。受益証券は通常、ニューヨーク証券取
       引所の営業日における同取引所の普通取引の終了予定時刻（通常東部時間午後４時）現在で評価され
       る。
     Ｂ　買戻し
        受益者は、原則として、ニューヨーク証券取引所の営業日にいつでも、受益者の注文の受領直後に計
       算される純資産価格でオープン・エンド型の投資信託の受益証券を投資信託に対し売却することができ
       る。異常な事態の場合、投資信託は、米国証券法により認められる場合には買戻しを停止するか、また
       は支払を７日以上延期することができる。投資信託は、その目論見書に記載する買戻手数料を請求する
       ことができる。
     Ｃ　名義書換機関
        投資信託の名義書換代理人は一般に、受益証券の譲渡、受益証券の買戻し、および分配金の支払およ
       び（または）再投資の手続を行う。
    Ⅴ　受益者情報、権利および権利行使のための手続

     Ａ　議決権
        議決権は、投資信託によって異なる。マサチューセッツ州ビジネス・トラストとして設立された多く
       の投資信託の場合、受益者は、特に受託者の選任、投資顧問契約および引受契約、分配計画（またはそ
       の変更）、一定の合併またはその他の事業結合、ならびに信託宣言書の一定の変更について議決権を有
       する。受益者の承認はまた、投資信託の基本的な投資方針のいずれかを変更または削除するためにも必
       要とされる。
     Ｂ　配当金
        投資信託の受託者が宣言した場合、受益者は、一般に、配当金を受領する権利を有する。配当金を宣
       言する際、受託者は、通常、基準日を定め、基準日現在のすべての登録受益者が、支払われる配当金を
       受け取る権利を有する。
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     Ｃ　解散
        投資信託が清算される場合、受益者は、通常、投資信託の発行済受益証券の内の所有する持分に応じ
       て投資信託の純資産を受領する権利を有する。
     Ｄ　譲渡の可能性
        投資信託の受益証券は、一般に、無制限に譲渡することができる。
     Ｅ　閲覧権
        マサチューセッツ州ビジネス・トラストの受益者は、信託宣言書の規定または投資信託のその他の設
       立文書またはその他適用法の規定に従い、トラストの記録を閲覧する権利を有する。
    Ⅵ　税制度

       以下の記載は、内国歳入法の下で「米国人」として扱われない投資信託の受益者に影響する米国の連邦
     （および注記されている場合は）州の所得税上の重要な帰結に関する要約である。本記述では、このよう
     な受益者を「非米国受益者」という。以下の説明は、非常に一般的な説明であり、税制に関する助言とは
     ならない。特に日米租税条約に基づくものを含むその他の課税上の勘案事項がとりわけ日本に居住する受
     益者を含む非米国受益者に該当する場合がある。したがって、投資予定者には、投資信託への投資が各自
     の納税上の状況に与える影響について、各自の税務顧問に相談することを強く勧める。
       米国人として扱われ、および米国における営業または事業の遂行に関連して投資信託受益証券を保有す
     る受益者は、投資信託の目論見書および追加情報説明書の税金に関する記述を参照するべきである。日本
     に居住する受益者については、投資信託の受益証券への投資に係る日本の課税上の帰結に関する情報につ
     いて、前述の「日本の受益者に対する課税上の取扱い」に準じるべきである。以下の説明は、非常に一般
     的な説明であり、変更される場合がある。
     Ａ　投資信託およびその受益者全般に対する一般的税制

        投資信託は、米国の内国歳入法のサブチャプターＭに基づき、毎年、規制ある投資会社の資格で課税
       されるよう努める。
        サブチャプターＭに基づき定められた納税義務を負う資格を有した規制ある投資会社として、投資信
       託は、適宜その受益者に分配される純投資収益または純実現キャピタルゲインについて米国の連邦所得
       税の適用を受けない。さらに、当該会社が内国歳入法の下で規制ある投資会社として適格である限り、
       投資信託は現行のマサチューセッツ州法により、同州において消費税または所得税を課税されない。
        「規制ある投資会社」の資格を得るため、また規制ある会社およびその株主が課税上の優遇措置を受
       けるために、投資信託は、特に、
       （ａ）各課税年度につきその総収益の少なくとも90％を、（ⅰ）配当、利息、一定の証券ローンの支払
          金ならびに株式、証券もしくは外貨の売却またはその他の処分による利益、またはかかる株式、
          証券もしくは通貨への投資事業によって得たその他の所得（オプション、先物または先渡契約に
          よる利益を含むが、これらに限定されない。）、ならびに（ⅱ）「適格公開取引パートナーシッ
          プ」（以下に定義される。）に対する持分からの純収益（総称して「適格所得」）から得なけれ
          ばならず、
       （ｂ）その保有財産の分散投資を行うことを要し、投資信託の課税年度の各四半期末において（ⅰ）そ
          の資産総額の時価の少なくとも50％が現金、現金項目、米国政府証券、他の規制ある投資会社の
          証券およびその他の証券で構成され、同一発行体のものは投資信託の資産総額の５％を超えては
          ならず、またかかる発行体の発行済議決権付証券の10％を超えてはならないとの制限をうけ、
          （ⅱ）   投資信託が20％以上の議決権付株式を有している法人を介するもの含め、投資信託の資産
          総額の25％を超えて、（ⅹ）同一発行体（米国政府および他の規制ある投資会社を除く。）もし
          くは投資信託が支配権を有しかつ同一、類似もしくは関連性を有する取引もしくは事業を行って
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          いる２つ以上の発行体の証券への投資は行わない、または（ｙ）一もしくは複数の「適格公開取
          引パートナーシップ」（以下に定義される。）の証券への投資は行わず、さらに
       （ｃ）各課税年度に関して、当該課税年度に係る投資会社課税対象収益（内国歳入法において支払配当
          の控除に関係なく定義されており、一般に課税対象通常収益と純短期キャピタルゲインの純長期
          キャピタルロスに対する超過額（もしあれば）をいう。）および純非課税収益の合計額の少なく
          とも90％を分配しなければならない。
        一般に、上記（ａ）項に記載された90％の総所得要件上、パートナーシップから得られた所得は、当
       該所得が規制ある投資会社により実現されていた場合に適格所得となる当該パートナーシップの所得の
       項目に帰せられる範囲でのみ、適格所得として扱われる。ただし、「適格公開取引パートナーシップ」
       （（ⅰ）その持分が確立された証券市場において取り引きされ、または流通市場もしくはその実質的な
       同等物において直ちに取引可能であり、および（ⅱ）その所得の90％未満を上記（ａ）項に記載される
       適格所得から獲得しているパートナーシップ）に対する持分から得られた純所得については、その100％
       が適格所得として扱われる。一般に当該法人は内国歳入法セクション7704（ｃ）（２）による受動的所
       得の必要条件を満たすため連邦所得税上パートナーシップとして扱われる。さらには、一般に内国歳入
       法の受動的損失規定は規制ある投資会社には適用されないが、この規定は適格公開取引パートナーシッ
       プの持分に起因する事項に関しては規制ある投資会社に適用される。
        上記（ｂ）に記載する分散条件の充足を判断する上で、「かかる発行体の発行済議決権付証券」に
       は、適格公開取引パートナーシップの持分証券が含まれる。また、上記（ｂ）の分散条件の充足を判断
       する目的で、ある特定の投資信託投資の発行体（場合によっては複数の発行体）の識別はその投資の条
       件に依存することが可能である。場合によっては、発行体（または複数の発行体）の識別は現行法では
       確定できず、ある特定の種類の投資のための発行体識別に関する米国内国歳入庁（「内国歳入庁」）に
       よる不都合な決定または将来の指針は、上記（ｂ）の分散条件の充足判断で投資信託に悪影響を及ぼす
       場合がある。
        投資信託が、課税上の特別措置を認められる規制ある投資会社の資格を有する場合、投資信託は、配
       当の形式でその受益者に適時に分配される収益または利益（「キャピタルゲイン配当」（以下に定義さ
       れる。））を含む。）について連邦所得税を課されない。
        投資信託が上記の収益条件、分散条件または配当条件を充足することができなかった場合、投資信託
       は、場合によっては、投資信託レベルの税金の支払および利払い、追加配当の支払いまたは特定の資産
       の処分等によってかかる不充足を是正することができる。いずれかの年度において、投資信託がかかる
       不充足を是正する資格がなく、もしくは、別途是正しなかった場合、または投資信託が別途かかる年度
       において課税上の特別措置を認められる規制ある投資会社の資格を得られなかった場合、投資信託は、
       その課税対象収益について会社に適用される税率で課税され、純非課税収益および純長期キャピタルゲ
       インの分配を含む所得および利益を原資とするすべての分配が受益者について通常所得として課税対象
       となる。さらに、投資信託は未実現収益の認識、多額の税金および利息の支払および多額の分配を課税
       上の特別措置を認められる規制ある投資会社の資格を再取得する前に要求されることがありうる。
        投資信託はその投資会社課税所得（支払配当控除を考慮せず計算された金額）、その純非課税所得
       （もしあれば）およびその純キャピタルゲイン（すなわち、いずれの場合も欠損金繰越しを参照して決
       定される短期キャピタルロスを上回る長期キャピタルゲインの超過分）のすべてまたは実質的にすべて
       を少なくとも毎年の頻度でその受益者に分配することを予定している。投資信託に留保されたいずれか
       の純キャピタルゲインを含むいずれかの課税所得は、通常の法人税率で、投資信託レベルで課税され
       る。純キャピタルゲインの場合、投資信託は、このように留保された金額を、（ⅰ）このような未分配
       金額に対する自己の持分を長期キャピタルゲインとして米国連邦所得税上の所得に算入する義務を有す
       る投資信託の受益者および（ⅱ）このような未分配金額に関して投資信託が支払った税金に対する自己
       の比例持分を自己の米国連邦所得税債務（もしあれば）から税額控除し、当該税額控除額が上記納税債
       務を超過する場合には適切に提出された米国納税申告書においてその還付を請求する権利を有する投資
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       信託の受益者への適時通知において、未分配キャピタルゲインとして指定することを許可されている。
       投資信託がこの指定を行った場合、米国連邦所得税上、投資信託の受益者が所有する受益証券の課税基
       準 額は、前文の（ⅰ）項に基づき当該受益者の総所得に算入された未分配キャピタルゲインの金額と前
       文の（ⅱ）項に基づき当該受益者が支払ったとみなされる税額の差額に等しい金額だけ増額される。課
       税年度における純キャピタルゲインのすべてまたは一部を留保する場合、投資信託はこの指定をするこ
       とを要求されておらず、投資信託がこの指定をする保証はない。
        一般に、規制ある投資会社は、キャピタルゲイン配当（以下に定義される。）その課税所得ならびに
       その所得および利益を支えることが可能な金額の算定に関連するものを含む純キャピタルゲインの算定
       において、10月よりも後のキャピタルロス（10月31日より後の課税年度の一部に帰せられるあらゆる純
       キャピタルロス、または、当該純キャピタルロスがない場合には、当該課税年度の一部に帰せられる純
       長期キャピタルロスまたは純短期キャピタルロスと定義される。）または後年度の通常損失（一般に、
       （ⅰ）10月31日より後の課税年度の一部に帰せられる、財産の売却、交換またはその他の課税対象とな
       る処分から生じる純通常損失および（ⅱ）12月31日よりも後の課税年度の一部に帰せられるその他の純
       通常損失の合計。）の一部またはすべてを翌課税年度に生じたものとして扱うことを選択することがで
       きる。
        投資信託が、暦年におけるその年の収益の98％およびその年の10月31日に終了する１年間におけるそ
       のキャピタルゲイン純収益の98.2％に、前年からの留保分を加えたものに等しい金額以上を分配しな
       かった場合、投資信託には、かかる未分配額について控除対象外の４％の消費税が課せられる。要求さ
       れる消費税のための分配の目的上、その他の場合には暦年の10月31日よりも後に考慮される、財産の売
       却、交換またはその他の課税対象となる処分から生じる規制ある投資会社の通常収益および通常損失
       は、一般的に翌暦年の１月１日に発生するものとみなされる。また、かかる目的上、投資信託は当該暦
       年内に終了する課税年度の法人所得税を課税される金額を分配したものとみなされる。投資信託は一般
       的に、その４％の消費税を免れるのに十分な分配を行う意向であるがその保証はない。
        純キャピタルロス（すなわち、キャピタルゲインを超過するキャピタルロス。）は、投資信託の純投
       資収益に対して控除されることを認められていない。代わりに、潜在的に一定の制限に従い、投資信託
       は、いずれかの課税年度の純キャピタルロスを、翌課税年度中に実現されたキャピタルゲイン（もしあ
       れば）を相殺するために、当該翌課税年度に繰り越すことができる。キャピタルゲインからの分配は、
       一般的に、使用可能なキャピタルロス繰越の充当後に行われる。キャピタルロス繰越は、投資信託が当
       期純実現キャピタルゲインを留保するか分配するかにかかわらず、当該繰越がかかるキャピタルゲイン
       を相殺する程度まで軽減される。                 投資信託が、純キャピタルロスを被るか、または被った場合、その損
       失は、失効することなく、１年またはそれ以上後の課税年度に繰り越され、いずれの繰越損失も、短期
       または長期の性質を維持する。                最近終了した会計年度末時点の投資信託の使用可能なキャピタルロス繰
       越については、投資信託の直近の年次受益者報告書を参照されたい。
     Ｂ　投資信託の分配に対する米国連邦所得税の一般的課税
        連邦所得税上、投資所得の分配は一般に通常所得として受益者に課税される。キャピタルゲインの分
       配に対する税金は、受益者が自己の受益証券を所有していた期間ではなく投資信託が当該キャピタルゲ
       インを生じた投資対象を所有していた期間（または所有していたとみなされる期間）により決定され
       る。一般に、投資信託は、１年を超えて所有した（または所有したとみなされる）投資対象の長期キャ
       ピタルゲインまたは長期キャピタルロスおよび１年以下の期間所有した（または所有したとみなされ
       る）投資対象の短期キャピタルゲインまたは短期キャピタルロスを認識する。投資信託によりキャピタ
       ルゲイン配当（「キャピタルゲイン配当」）として適切に報告される純キャピタルゲインの配当は、純
       キャピタルゲインに含まれる長期キャピタルゲインとして扱われ、個人に対し、経常利益に関連する軽
       減税率で課税される。内国歳入庁および米国財務省は、内国歳入法第1061条に基づき「適用パートナー
       シップ持分」に該当するパートナーシップ持分を通じて受領されるキャピタルゲイン配当に関して特例
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       を設ける規則を公表した。純短期キャピタルゲイン（課税年度のいずれかの純長期キャピタルロスに
       よって減額される。）の分配は、受益者に対して通常所得として課税される。
        投資信託がいずれかの課税年度において投資信託の当期利益および累積利益を超えて受益者に分配を
       行った場合、この超過分の分配は当該受益者の受益証券の課税基準額を限度として資本の返却として扱
       われ、前記限度を超えた部分はキャピタルゲインとして扱われる。資本の返却は課税の対象とならない
       が、当該受益者の受益証券の課税基準額を減少させ、これにより以後の当該受益者の受益証券の課税売
       却の際の損失を減少させ、または収益を増加させることになる。
        分配は、本書に記載されているように、受益者がこれを現金で受領したか、新たな受益証券に再投資
       したかにかかわらず課税の対象となる。一般に、１月に投資信託から受益者に支払われる分配金は、か
       かる分配金がその前年の10月、11月または12月の日付で申告され、名簿上の受益者に支払い可能となっ
       ていたなら、前年の12月31日に支払われたものとみなされる。
        一般に投資信託の受益証券に係る配当および分配は、たとえそのような配当および分配金が特定の受
       益者の投資のリターンを経済的に表している場合でも、そのような配当および分配金が投資信託の実現
       した所得および収益を超えない範囲において本書に記載されているように連邦所得税を課税される。こ
       のような分配は、投資信託の純資産価額およびそれゆえ投資信託の受益証券の価格が未実現収益または
       未分配の実現所得もしくは収益を反映しているときに購入された受益証券に関して生ずる可能性が高
       い。この分配は投資信託の受益証券の公正市場価値を受益者の当該受益証券におけるコストベースを下
       回って減少する場合がある。このような実現収益は、投資信託の純資産価額が未実現損失を反映してい
       る場合でも分配されなければならない場合がある。
       特定の投資信託の投資対象に対する税金上の取扱い

       債務に関する特別なリスク：               　発行日から１年を超える日を固定満期日とする債務および発行日から１
       年を超える日を固定満期日とするすべてのゼロクーポン債は、発行時割引で発行された債務として扱わ
       れる。一般的に、発行時割引の金額は、利子所得として取り扱われ、また、発行時割引の金額の支払
       が、後に債務証券の一部もしくは全額の返済または処分がなされるまで受領されないにもかかわらず、
       債務証券の期間にわたって投資信託の所得に含まれる（かつ、投資信託による分配が要求される。）。
       さらに、現物払い証券は、分配されなければならず、かつ、証券を保有している投資信託が、年内に当
       該証券に対する利子の支払を現金で受け取っていない場合でも課税される収益を生じさせる。
        発行日から１年を超える一定の満期日を有する債券の中には、流通市場において投資信託が取得した
       ものを「市場割引」とみなすことができる。一般的に、市場割引とは、負債の表示された償還価格（ま
       たは発行時割引で発行された債務の場合は、「修正発行価格」）が当該債務の購入価格を超過すること
       である。内国歳入法第451条に関する以下の議論に従うことを条件として、（ⅰ）市場割引を有する負債
       証券の処分により認識された利得および元本の一部支払は、利得または元本支払が当該負債証券の「発
       生市場割引」を超えない範囲で、通常の収益として取り扱われる。（ⅱ）代替的に、投資信託は現在市
       場割引を発生することを選択することができる。その場合、投資信託は、発生市場割引を投資信託の収
       益に含めることを要求され（経常収益として）、その結果、その金額の支払は、負債証券の一部または
       全部の返済または処分に際して、後日受領されないにもかかわらず、負債証券の期間にわたって分配す
       ることを要求される。（ⅲ）市場割引が発生し、従って投資信託の収益に含まれる利率は、投資信託が
       選択する許容発生市場割引方法のいずれに依存するかによる。前述の規定にもかかわらず、2017年以降
       に開始する課税年度から適用される内区歳入法第451条は、一般的に、発生主義の方法を採用する場合、
       納税者は、当該項目が納税者の財務諸表において収益として考慮される時点までに、総収益項目を考慮
       することを要求している。内国歳入庁および米国財務省は、この規定が市場割引の発生に適用されない
       ことを規定する規則を公表した。この規定が市場割引の発生に適用されるならば、投資信託は、その財
       務諸表において同じことを考慮している市場割引を所得に含めることを要求されるであろう。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        発行日から１年以内の日を固定満期日とする債務は、発行時割引、またある場合には、「取得割引」
       （ごく一般的に、購入価格に対する表示償還価格の超過分。）を有するとして取り扱われることがあ
       る。投資信託は、当該金額の支払が、後に債務証券の一部もしくは全額の返済または処分がなされるま
       で 受領されないにもかかわらず、発行時割引または取得割引を収益に（通常収益として）含め、債務証
       券の期間にわたって分配することを要求される。発行時割引または取得割引が発生し、それに従って投
       資信託の収益に含まれる際の割合は、投資信託が選択する許可された発生方法による。
        投資信託が前述の種類の債務または内国歳入法に基づく特別規則にしたがったその他の債務を保有し
       ている場合、投資信託は、各年収益分配として投資信託が実際に受領した現金払い利子の総額を上回る
       金額を支払わなければならない。かかる分配は投資信託の現金資産より、必要な場合には保有する有価
       証券を売却することにより（そのようにすることが有利にならない場合も含め）、支払われる場合があ
       る。この売却により、投資信託はより多くの額の短期キャピタルゲイン（一般的に分配時の通常の所得
       税率で受益者に課税される。）を実現することがあり、投資信託が、かかる取引から純キャピタルゲイ
       ンを実現する場合、その受益者は、かかる取引がない場合よりも大きな額のキャピタルゲイン配当を受
       領する可能性がある。
       不履行のリスクにさらされている債務または不履行債務：                              不履行のリスクにさらされている債務または

       不履行債務への投資は、投資信託にとって特別な税金上の問題を示す。米国の税金規則は、投資信託が
       債務に対する市場割引を認識すべきか否かまたは認識すべき程度、投資信託が利子、発行時割引または
       市場割引を得られなくなる時期、投資信託が不良債権または無価値証券に対する控除を受けることがで
       きる時期および程度、投資信託が不履行債務に関して受領した金額を元本および収益に配分する方法と
       いった問題について完全に明確にしているわけではない。投資信託は、かかる債務に投資する場合に、
       規制ある投資会社         としての地位を維持するために十分な収益を分配し、かつ、米国連邦所得税または消
       費税の対象とならないことを保証するため、これらおよび他の関連する問題を検討する。
       米ドル以外の通貨取引：             米ドル以外の通貨、米ドル以外の通貨建ての債務証券および米ドル以外の一定
       の通貨のオプション、先物契約または先渡契約（および類似の商品）の投資信託による売買は、当該通
       貨の価値の変動を原因とする収益または損失の結果、通常収益または通常損失を生じ得る。当該通常収
       益の取扱いは、受益者に対する投資信託の分配を促進し、通常収益として受益者に対して課税される分
       配を増やす場合がある。これにより生じた純通常損失は、その後の課税年度で得られる所得または収益
       と相殺するため投資信託により繰り越されることはできない。
       受動的外国投資会社：            特定の「受動的外国投資会社」（「PFIC」）に対して投資信託が行う株式投資に
       より、潜在的に、PFICから受領する分配に関して、またはPFICの株式の処分から受け取る代金に関し
       て、投資信託が米国連邦所得税（支払利子を含む。）の対象となり得る。投資信託の受益者に対して分
       配を行うことで当該税を排除することはできない。ただし、投資信託は、当該課税を回避することを選
       択することがある。例えば、投資信託は、PFICを「適格選択ファンド」として扱う（すなわち「QEF選
       択」を行う）ことを選択することができ、この場合、投資信託は、投資信託がPFICから分配を受け取る
       か否かにかかわらず、PFICの所得および純キャピタルゲインのうちの投資信託の取り分を毎年含めるこ
       とが求められる。また、投資信託は、投資信託がその課税年度末日にこれらのPFICにおける投資信託の
       持分を売却した（および、この時価評価選択の目的のみのために買い戻した）かのように、かかる保有
       分における利益（および限られた範囲内の損失）を「時価評価」する選択を行うことがある。かかる損
       益は、通常所得または通常損失として扱われる。QEF選択および時価評価選択は、所得（現金の受領を除
       く。）の認識を加速させることおよび課税回避のために投資信託が分配する必要がある金額を増大させ
       ることがある。したがって、これらのいずれかの選択を行うことが、投資信託に、自己の分配の必要性
       を満たすために他の投資対象を清算する（そうすることが有利でない場合を含む。）ことを求めること
       があり、これもまた利益の認識を加速させることおよび投資信託の総収益に影響を及ぼすことがある。
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       非米国会社をPFICとして指定することは必ずしも可能ではないため、投資信託は、場合によっては上記
       の税金および利子を負担することがある。
       他のデリバティブ、ヘッジおよび関連取引：                       投資信託によるデリバティブ商品（オプション、先物、先
       渡契約およびスワップ協定等）の取引ならびに投資信託によるヘッジ、空売り、証券ローンまたは同様
       の取引は、一以上の特別税金規則（想定元本契約、ストラドル、みなし売却、偽装売却および空売りの
       規則等）が適用される可能性がある。これらの規則は、投資信託が認識した損益が通常のものとして扱
       われるか、資本として扱われるかに影響を及ぼすこと、投資信託に対する所得または利益の認識を加速
       させること、投資信託に対する損失を繰り延べさせることおよび投資信託が保有する証券の保有期間に
       調整を生じさせることがあり、それによって、キャピタル・ゲイン・ロスが短期的なものとして扱われ
       るか、長期的なものとして扱われるか等に影響が及ぶ。したがって、これらの規則は、受益者への分配
       の金額、時期および／または種類に影響を及ぼし得る。
        これらの種類の取引に適用される上記およびその他の税金規則は、場合によっては現行法においては
       不明確なものであるため、これらの規則に関する内国歳入庁による不都合な決定もしくは将来の指針
       （当該決定または指針は遡及的なものであることがある。）は、投資信託が、自己のRICとしての資格を
       維持し、かつ、投資信託レベルの税金を回避するために、十分な分配を行ったかおよびその他に関連要
       件を満たしたかに影響を及ぼすことがある。
       帳簿上と課税上の差：            投資信託が保有するデリバティブ商品および米ドル以外の通貨建商品の投資対象
       の一部ならびに投資信託が行う米ドル以外の通貨取引およびヘッジ活動における取引は、投資信託の帳
       簿所得と投資信託の課税所得との間に差を生み出す可能性が高い。かかる差が生じ、かつ、投資信託の
       帳簿所得が、課税所得の合計額よりも少ない場合、投資信託には、特別税金規則に適うＲＩＣとして適
       格であるため、およびファンド・レベルでの課税を回避するために、帳簿所得を上回る分配を行うこと
       が求められ得る。一方、投資信託の帳簿所得が投資信託の課税所得（実現キャピタルゲインを含む。）
       の合計額を上回る場合、かかる超過分の分配（もしあれば）は、（                                   ⅰ ）投資信託の残存する収入および
       収益の範囲での分配として、（                ⅱ ）その後、受領者の受益証券における受領者の基盤の範囲での資本の
       返還として、および（           ⅲ ）その後、資本資産の売却または交換からの利益として扱われる。
       非米国課税：       投資信託が米国外の源泉から受領する所得、収益および利益には当該国が課す源泉徴収税
       その他の税金が課税されうる。一部の国と米国の間の租税条約により、このような税金が軽減され、ま
       たは免除される場合がある。50％を超える課税年度末の投資信託の資産が米国外の法人の証券で構成さ
       れている場合、投資信託は、受益者に対して、投資信託が内国歳入法に定められた最短期間以上保有し
       た米国外の証券に関して、投資信託が米国外の国に支払った適用税のうちの該当する受益者の比例持分
       に関する米国連邦所得税の確定申告に関する受取金または控除を請求することを許可することを選択す
       ることがある。かかる場合、受益者は、かかる投資信託が支払ったかかる税金のうち自己の比例持分を
       非米国源泉からの総所得に含める。米国連邦所得税が適用されない受益者は、通常、投資信託が認める
       税金に関する受取金または控除からの利益を享受しない。
       受益証券の販売または買戻し：                投資信託の受益証券の販売または買戻しにより、収益または損失が生じ
       る可能性がある。一般的に、受益証券の課税対象となる処分により実現されるいずれかの収益または損
       失は、受益証券が12か月を超えて保有されている場合、長期キャピタルゲインまたは長期キャピタルロ
       スとして扱われる。これ以外の場合、投資信託の受益証券の課税対象となる処分に関するいずれかの収
       益または損失は、短期キャピタルゲインまたは短期キャピタルロスとして扱われる。しかし、受益者の
       保有期間が６か月以内である投資信託の受益証券の課税対象となる処分により実現されるいずれかの損
       失は、受益証券に関して受益者がいずれかのキャピタルゲイン配当を受領する（または受領したとみな
       される。）限りにおいて、短期キャピタルロスではなく長期キャピタルロスとして扱われる。さらに、
       投資信託の受益証券の課税対象となる処分により実現される損失の全部または一部は、その処分の前後
       30日以内において、その他の実質的に同一の受益証券が購入された場合（配当の再投資による方法を含
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       む。）、内国歳入法の「偽装売却」規定に基づき、許可されない。そのような場合、新たに購入された
       受益証券のベースは、許可されない損失を反映するように調整される。
     Ｃ　非米国受益者に関する米国の課税上の扱い
        （ⅰ）キャピタルゲイン配当、（ⅱ）短期キャピタルゲイン配当および（ⅲ）金利関連配当（以下に
       定義され、記載される一定の条件が課される。）として適切に報告された投資信託による非米国受益者
       に対する分配は、一般に、米国連邦所得税の源泉徴収の対象とならない。
        一般に、内国歳入法は、それぞれの場合に、当該分配が投資信託により受益者への書面通知において
       適切に報告される限りにおいて、（１）「短期キャピタルゲイン配当」は、純長期キャピタルロスに対
       する純短期キャピタルゲインの超過額の分配として、および（２）「金利関連配当」は、個人の非米国
       受益者により直接取得された場合に米国連邦所得税を課税されないものと同種の米国源泉の利子所得か
       らの分配として、定義する。
        キャピタルゲイン配当および短期キャピタルゲイン配当の源泉徴収の例外は、（Ａ）当該分配の年に
       合計で183日以上になる一または複数の期間に米国に滞在する個人の非米国受益者に対する分配および
       （Ｂ）米国不動産権益の処分に関する特別規則が適用される、米国内で営業または事業を行う非米国受
       益者による取引に実質的に関連を有するとして処理される収益に帰属する分配には適用されない。金利
       関連配当の源泉徴収の例外は、（Ａ）非米国受益者が受益的所有者が米国人でない旨の十分な言明書を
       提供していないもの、（Ｂ）非米国受益者が発行体もしくは発行体の10％受益者である場合、当該分配
       が債務上の一定の利子に帰せられる範囲、（Ｃ）非米国受益者が米国との情報交換が不十分な特定の米
       国外に存在するもの、または（Ｄ）当該分配が当該非米国受益者に関係する者である者により支払われ
       る利子に帰せられ、かつ、当該非米国受益者が被支配の非米国法人である範囲において、非米国受益者
       に対する分配には適用されない。投資信託は、自己の分配のかかる分を、適格な短期キャピタルゲイン
       配当および／または金利関連配当として報告することを認められているが、報告する義務は負っていな
       い。仲介者を通じて保有されている受益証券の場合、仲介者は、投資信託が支払の全部または一部を受
       益者に対して短期キャピタルゲイン配当または金利関連配当として報告する場合でも源泉徴収を行うこ
       とができる。
        非米国受益者は、各自の口座のかかるこれらの規則につき、仲介者に問い合わせを行う必要がある。
        投資信託による非米国受益者に対するキャピタルゲイン配当、短期キャピタルゲイン配当および金利
       関連配当以外の配当（一例として、配当および米国外を源泉とする金利収益もしくは短期キャピタルゲ
       イン配当または上記に記載される源泉徴収が適用されない例外とされる米国を源泉とする金利収益に帰
       属する配当）は、一般に30％の税率（または、適用される租税条約による軽減税率）で米国の連邦所得
       税の源泉徴収の対象となる。日本の居住者に対する投資信託が支払う配当は、日米租税条約に基づき
       10％に引き下げられ、一般に、米国の連邦所得税の源泉徴収の対象となる。
        非米国受益者は、一般に、投資信託の受益証券の売却により実現された収益（損失に関しては控除を
       認められない。）に関しては、米国連邦所得税を課税されない。ただし、（ｉ）                                         かかる収益が非米国受
       益者により米国内で行われた営業または事業に実質的に関連を有する場合、または（ⅱ）個人である非
       米国受益者      が、かかる売却の年に合計で183日以上になる一または複数の期間に米国に滞在し、かつ他の
       一定の条件が満たされている場合を除く。
        非米国受益者により米国内で行われた営業または事業に実質的に関連を有する投資信託からの収益に
       関して、非米国受益者は、当該収益が現金で受領されたか、または投資信託受益証券に再投資されたか
       に関わらず、一般的に、米国市民、居住者または米国の会社に適用される累進税率による投資信託から
       の収益に対する米国の連邦所得税の対象となり、非米国の会社の場合、支店の利得税もまた米国の連邦
       所得税の対象となる。非米国受益者が、日米租税条約を含む租税条約の特典を受ける資格を有する場
       合、実質的関連のある所得または収益は、米国内で受益者により維持される恒久的施設に帰せられる場
       合のみ、一般に正味ベースで米国連邦所得税を課税される。
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        より一般的に、米国との間に所得に関する租税条約を有する国に居住している非米国受益者には、本
       書記述のものとは異なる課税がなされることがあるので、当該受益者は自己の税務顧問に相談すべきで
       ある。
        非米国居住者は、上述の源泉徴収の免除または租税条約に基づく軽減源泉徴収税率に関して有資格と
       なり、または予備源泉徴収の免除を確保するには、自らの非米国人地位に関する特別な証明および届出
       の要件（一般に内国歳入庁のフォームW－8BEN、フォームW－8BEN－Eまたは代替書面の提出を含む。）を
       満たさなければならない。この点に関して投資信託の非米国受益者は各自の税務顧問に相談するべきで
       ある。
        特別規則（源泉徴収および報告義務を含む）は非米国パートナーシップおよび非米国パートナーシッ
       プを通じて投資信託の受益証券を所有するものに適用される。非米国の信託および遺産に追加の考慮が
       なされる場合がある。非米国の法人を通じて投資信託の受益証券を所有する投資者は税務顧問にその個
       別の状況に関して相談すべきである。
        非米国受益者は、上記の米国の連邦所得税の他に州および地方税ならびに米国の連邦遺産税を課税さ
       れる場合がある。
       タックス・シェルター報告規制：                  米国財務省規則に基づき、米国納税申告書の提出義務のある受益者
       は、200万ドル以上（個人の場合）または1,000万ドル以上（法人の場合）の損失を認識した場合、
       フォーム8886の開示書を内国歳入庁に提出しなければならない。ポートフォリオ証券の直接の株主は、
       多くの場合、この報告義務を免除されるが、現行指針の下で規制ある投資会社の受益者はこの義務を免
       除されない。将来の指針の下では現行の報告義務免除の対象者がすべてまたは大半の規制ある投資会社
       の受益者に拡大される可能性がある。この規制の下で損失を報告する義務があるという事実は、当該納
       税者による当該損失の処理が適切であるかどうかの法的判断には影響しない。受益者は、各自の税務顧
       問に相談し、各自の個別的状況に照らしてこの規制が適用されるかどうかを判断するべきである。
       予備源泉徴収：        正確な納税者番号（TIN）を投資信託に適切に提供しておらず、または配当所得または利
       子所得を過少報告しており、または自らが源泉徴収の対象者でないことを投資信託に対して証明してい
       ない個人受益者に対して支払われた課税対象の分配または買戻金については、投資信託は、一般に、そ
       の一定割合を源泉徴収して米国財務省に送金しなければならない。予備源泉徴収は追加的課税ではな
       い。適切な情報が内国歳入庁に提出されることを条件として、源泉徴収された金額は受益者の米国連邦
       所得税債務から税額控除することができる。
       一定の報告義務および源泉徴収義務：                    内国歳入法第1471－1474条ならびにこれに基づき公表された米国
       財務省および内国歳入庁のガイダンス（総称して「FATCA」）は、一般的に投資信託にFATCAまたは米国
       および米国以外の政府間で締結された適用ある政府間協定（「IGA」）に従い、受益者の身分を特定する
       十分な情報を得ることを義務付けている。受益者が要求される情報を提供しない場合、またはFATCAもし
       くはIGAに従わない場合、投資信託はFATCAに従いその受益者に関して、支払われる普通分配金に対して
       30％の税率で源泉徴収するよう求められる場合がある。内国歳入庁および米国財務省は、これらの源泉
       徴収に関する規定が投資信託により支払われる買戻しまたはキャピタルゲイン配当の総手取額に適用さ
       れないことを定める規則案を公表した。投資信託による支払いがFATCAによる源泉徴収の対象であるなら
       ば、たとえその支払いが上記の非米国受益者に適用される規則に基づく源泉徴収を免除される場合（短
       期キャピタルゲイン配当および金利関連配当）でも、投資信託は源泉徴収することを求められる。
        将来投資を考えている者は、仲介者による投資を含め、FATCAの適用および各自の状況にかかるその他
       の報告義務につき、各自の税務顧問に相談することを強く推奨する。
        連邦所得税に関する上記の説明はあくまで一般的な情報に過ぎない。投資予定者は、投資信託の受益
       証券の購入、保有および処分がもたらす連邦所得税上の具体的な帰結ならびに州税法、地方税法、非米
       国税法およびその他の税法ならびに提案されている税法の改正の影響について各自の税務顧問に相談す
       るべきである。
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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    Ⅶ　ミューチュアル・投資信託証券の募集時の重要な参加者
     Ａ　投資会社
        一定のプール型投資信託は、1940年法に基づく投資会社の資格を有する。オープン・エンド型投資会
       社（買戻可能証券を募集するもの）およびクローズド・エンド型投資会社が含まれる。
     Ｂ　投資顧問会社／管理事務会社
        投資顧問会社は、一般に、投資信託の投資プログラムの履行に責任を負う。投資顧問会社または他の
       関連もしくは非関連の企業体もまた、一定の記録保管および管理業務を遂行することができる。
     Ｃ　引受会社
        投資会社は、その受益証券につき一または複数の主たる引受会社を任命することができる。かかる主
       たる引受会社の業務は、通常、多くの法制度、例えば、1940年法、1933年法、1934年法および州法等に
       より規制される。
     Ｄ　名義書換事務代行会社
        名義書換事務代行会社は、一定の簿記、データ処理および受益者勘定の維持に関連する管理業務を遂
       行する。名義書換事務代行会社はまた、投資信託の受託者の宣言した配当金の支払を処理することもあ
       る。
     Ｅ　保管受託銀行
        保管受託銀行の責任には、特に、投資信託の現金および証券の安全保管および管理、証券の受領およ
       び交付の取扱い、ならびに投資信託の投資証券の利息および配当金の回収が含まれる。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    第４【参考情報】

       ファンドについては以下の書類が財務省関東財務局長に提出されている。

        2023  年３月31日        有価証券報告書（第28期）
        2023  年６月30日        半期報告書（第29期中）
    第５【その他】

       該当事項なし

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                             （訳文）
                      独立登録会計事務所の監査報告書
    パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト

    受託者会および受益者各位
    財務書類に対する監査意見

    　我々は、添付の、ファンドの投資有価証券明細表を含むパトナム・ディバーシファイド・インカム・トラ

    スト（以下「ファンド」という。）の2023年９月30日現在の資産負債計算書、2023年９月30日に終了した年
    度の関連する損益計算書、2023年９月30日に終了した２会計年度のそれぞれの関連する純資産変動計算書、
    関連する注記、および2023年９月30日に終了した４会計年度のそれぞれの財務ハイライト（以下、総称して
    「財務書類」という。）を監査した。我々は、財務書類が、米国において一般に公正妥当と認められる会計
    原則に準拠して、ファンドの               2023  年９月30日現在の財政状態、2023年９月30日に終了した年度の運用成績、
    2023年９月30日に終了した２会計年度のそれぞれの純資産の変動および2023年９月30日に終了した４会計年
    度のそれぞれの財務ハイライトを、すべての重要な事項について適正に表示しているものと認める。
    　2019年９月30日現在および同日に終了した年度のファンドの財務書類および2019年９月30日以前に終了し
    た各期間の財務ハイライト（財務ハイライトを除き、当年度の財務書類には表示されていない。）は、別の
    監査人によって監査され、当該監査人は2019年11月12日付の監査報告書で当該財務書類および財務ハイライ
    トに対して無限定適正意見を表明した。
    監査意見の根拠

    　これらの財務書類の作成責任は、ファンドの経営陣にある。我々の責任は、監査に基づいてファンドの財

    務書類について監査意見を表明することである。我々は、公開企業会計監視委員会（米国）（以下「ＰＣＡ
    ＯＢ」という。）に登録された会計事務所であり、米国連邦証券法ならびに証券取引委員会およびＰＣＡＯ
    Ｂの適用する規則および法令に準拠して、ファンドから独立していることが要求されている。
    　我々は、ＰＣＡＯＢの基準に従ってこれらの財務書類の監査を実施した。これらの基準は、財務書類に不
    正または誤謬による重要な虚偽記載がないことについて合理的な確証を得るために、我々が監査を計画し実
    施することを要求している。
    　我々の監査は、財務書類の不正または誤謬による重要な虚偽記載のリスクを評価するために監査手続を実
    施すること、ならびにこれらのリスクに対応する監査手続を実施することを含んでいる。かかる監査手続は
    また、財務書類中の金額と開示を裏付ける証拠を試査により検証することを含んでいる。また、我々の監査
    は、経営陣が採用した会計原則および経営陣によってなされた重要な見積の評価とともに、全体としての財
    務書類の表示を検討することも含んでいる。我々の監査手続は、保管会社、名義書換代行会社、代理銀行お
    よびブローカー        とのやりとり       による2023年９月30日現在保有している有価証券の確認を含み、ブローカーか
    ら回答を受領できなかった場合は代替的監査手続を実施した。我々は、我々の監査が監査意見表明のための
    合理的な基礎を提供しているものと判断している。
    プライスウォーターハウスクーパース　エルエルピー

    マサチューセッツ州、ボストン
    2023年11月７日
    我々は、少なくとも1957年よりパトナム・インベストメンツ系列ファンドの１社以上の投資会社の監査人を務めている。

    我々が監査人として関与を開始した明確な年度については、特定することができなかった。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                Report    of Independent       Registered      Public    Accounting       Firm
    To  the  Board   of Trustees    and  Shareholders      of

    Putnam    Diversified     Income    Trust:
    Opinion    on the  Financial     Statements

    We  have   audited    the  accompanying       statement     of  assets   and  liabilities,     including     the  fund’s    portfolio,     of  Putnam

    Diversified      Income    Trust   (the  “Fund”)    as of September     30,  2023,   the  related   statement     of operations     for  the  year  ended
    September     30,  2023,   the  statement     of changes    in net  assets   for  each  of the  two  years   in the  period   ended   September     30,
    2023,   including     the  related   notes,   and  the  financial    highlights     for  each  of the  four  years   in the  period   ended   September
    30,  2023   (collectively      referred    to as the  “financial     statements”).      In our  opinion,    the  financial    statements     present    fairly,   in
    all material    respects,    the  financial    position    of the  Fund   as of September     30,  2023,   the  results   of its operations     for  the  year
    then  ended,   the  changes    in its  net  assets   for  each   of the  two  years   in the  period   ended   September     30,  2023   and  the
    financial    highlights     for  each  of the  four  years   in the  period   ended   September     30,  2023   in conformity     with  accounting
    principles     generally     accepted    in the  United   States   of America.
    The  financial    statements     of the  Fund   as of and  for  the  year  ended   September     30,  2019   and  the  financial    highlights     for

    each  of the  periods    ended   on  or prior   to September     30,  2019   (not  presented     herein,   other   than  the  financial    highlights)
    were   audited    by  other   auditors    whose   report   dated   November     12,  2019   expressed     an  unqualified      opinion    on  those
    financial    statements     and  financial    highlights.
    Basis   for  Opinion

    These   financial    statements     are  the  responsibility       of the  Fund’s    management.      Our  responsibility       is to express    an opinion

    on  the  Fund’s    financial    statements     based   on  our  audits.   We  are  a public   accounting     firm  registered     with  the  Public
    Company     Accounting      Oversight     Board   (United    States)   (“PCAOB”)      and  are  required    to be independent      with  respect    to
    the  Fund   in accordance     with  the  U.S.  federal   securities     laws  and  the  applicable     rules  and  regulations     of the  Securities     and
    Exchange     Commission      and  the  PCAOB.
    We  conducted     our  audits   of these   financial    statements     in accordance     with  the  standards     of the  PCAOB.    Those   standards

    require    that  we  plan  and  perform    the  audit   to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     are  free
    of material    misstatement,       whether    due  to error  or fraud.
    Our  audits   included    performing      procedures     to assess   the  risks   of material    misstatement       of the  financial    statements,

    whether    due  to error   or  fraud,   and  performing      procedures      that  respond    to those   risks.   Such   procedures      included
    examining,     on  a test  basis,   evidence    regarding     the  amounts    and  disclosures     in the  financial    statements.     Our  audits   also
    included    evaluating     the  accounting     principles     used  and  significant     estimates     made   by management,      as well  as evaluating
    the  overall   presentation      of the  financial    statements.     Our  procedures     included    confirmation      of securities
    owned   as of September     30,  2023   by  correspondence       with  the  custodian,     transfer    agent,   agent   banks   and  brokers;    when
    replies   were   not  received    from   brokers,    we  performed     other   auditing    procedures.      We  believe    that  our  audits   provide    a
    reasonable     basis   for  our  opinion.
    PricewaterhouseCoopers            LLP

    Boston,    Massachusetts
    November     7, 2023
    We  have  served   as the  auditor    of one  or more   investment     companies     in the  Putnam    Investments      family   of funds   since   at

    least  1957.    We  have  not  been  able  to determine     the  specific    year  we  began   serving    as auditor.
    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が

        別途保管している。
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                                        パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト(E14867)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                           独立監査人の報告書
    パトナム・インベストメンツ・マネジメント・エルエルシーの経営者各位

    意見

     私たちは、2023年12月31日現在の貸借対照表、同日に終了した年度の関連する損益および包括損益計算
    書、出資者持分変動計算書およびキャッシュ・フロー計算書、ならびに関連する注記で構成される、添付の
    パトナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシー（以下「会社」という。）の財務諸表について
    監査を実施した。
     私たちの意見では、添付の財務諸表は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠して、
    会社の2023年12月31日現在の財政状態ならびに同日をもって終了した年度の経営成績およびキャッシュ・フ
    ローを、すべての重要な点において適正に表示している。
    意見の根拠

     私たちは、米国において一般に公正妥当と認められる監査基準（以下「US                                      GAAS」という。）に準拠して監
    査を実施した。当該基準に基づく私たちの責任は、当報告書の「財務諸表監査における監査人の責任」の項
    目に詳述する。私たちは、私たちの監査に関連する倫理に関する要件に従って、会社から独立していること
    および監査人としてのその他の倫理上の責任を果たすことが求められている。私たちは、私たちが入手した
    監査証拠が、私たちの監査意見の基礎を提供するために十分かつ適切であると判断している。
    その他の事項

     会社の2022年12月31日現在および同日に終了した年度の財務諸表は他の監査人により監査されており、
    2023年３月９日付の監査報告書には、当該財務諸表について無限定適正意見が表明されており、会社がその
    親会社および関連会社と重要な取引を行っていたこと、ならびに当財務諸表が、会社が非関連会社として運
    営されていた場合の財政状態または経営成績を必ずしも示していない可能性があることを論じるパラグラフ
    が含まれていた。
    強調事項

     財務諸表の注記８に記載のとおり、2024年１月１日、パトナムU.S.ホールディングス　Ｉ・エルエルシー
    （以下「ホールディングス」という。）および会社を含む一部の子会社は、フランクリン・リソーシズ・イ
    ンク（以下「フランクリン」という。）の全額出資子会社であるテンプルトン・ワールドワイド・インク
    （以下「TWI」という。）に買収された。TWIによるホールディングスの買収の結果、会社の未行使のクラス
    Ｂ報奨は2024年１月１日にすべて取り消され、修正・改訂されたフランクリン・リソーシズ・インクの2017
    年エクイティ・インセンティブ制度に基づいて、現金に交換されるか、フランクリン株式報奨に置き換えら
    れた。当該事項は私たちの意見に影響を及ぼすものではない。
    財務諸表に対する経営者の責任

     経営者は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠して当財務諸表を作成し適正に表示
    することに責任を負っている。また、不正によるか誤謬によるかを問わず、重要な虚偽表示のない財務諸表
    の作成および適正な表示に関する内部統制の構築、実施および維持に対する責任も負っている。
     財務諸表を作成するに当たり、経営者は、財務諸表の発行が可能となる日から１年間にわたり、継続企業
    として存続する会社の能力に重大な疑義を生じさせるような全体としての状況または事象があるかどうかを
    評価することが求められる。
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    財務諸表監査における監査人の責任

     私たちの目的は、不正によるか誤謬によるかを問わず、全体としての財務諸表に重要な虚偽表示がないか
    どうかについて合理的な保証を得て、私たちの意見を含めた監査報告書を発行することにある。合理的な保
    証は高い水準の保証ではあるものの、絶対的な保証ではないため、US                                    GAASに準拠して実施した監査が、存在
    するすべての重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。不正による重要な虚偽表示リス
    クを発見できないリスクは、誤謬による重要な虚偽表示を発見できないリスクよりも高くなるが、これは、
    不正には共謀、文書の偽造、意図的な除外、虚偽の言明及び内部統制の無効化が伴うためである。虚偽表示
    は、個別にまたは集計すると、財務諸表に基づく合理的な利用者の判断に影響を与えると合理的に見込まれ
    る場合に、重要性があると判断される。
    US  GAASに準拠した監査の実施に際して、私たちは以下を実施する。

     ・監査の過程を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持する。

     ・不正によるか誤謬によるかを問わず、財務諸表の重要な虚偽表示リスクを識別および評価し、これらの

       リスクに対応する監査手続を立案し、実施する。かかる手続には、財務諸表中の金額および開示に関す
       る証拠に対する試査による検証が含まれる。
     ・状況に     応じた   適切な監査手続を立案するために、                  監査に関連する内部統制を理解する。

       これは、会社の内部統制の有効性について意見を表明するためのものではない。したがって、かかる意
       見は表明しない。
     ・ 経営者によって採用された会計方針の適切性および経営者により行われた重要な会計上の見積りの合理

       性の評価に加え、財務諸表の全体的な表示を評価する。
     ・合理的な期間にわたり継続企業として存続する会社の能力に重大な疑義を生じさせるような全体として

       の状況または事象があるかどうかに関して、私たちの判断において結論付ける。
     私たちは、統治責任者に対して、特に                    計画した監査の範囲とその実施時期                  、 監査上の重要な発見事項およ

    び監査の実施過程で          識別した特定の内部統制関連の事項について報告することが求められている。
    プライスウォーターハウスクーパース　エルエルピー

    2024年３月25日

    （※）この監査報告書の訳文は、英語で作成された原文監査報告書を翻訳したものである。情報、見解また

        は意見のあらゆる解釈において、英語版の原文監査報告書がこの訳文に優先する。
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                        Report    of Independent      Auditors

    To  the  Management      of Putnam    Investment     Management,       LLC

    Opinion

    We  have   audited    the  accompanying       financial    statements     of Putnam    Investment      Management,       LLC   (the  “Company”),

    which   comprise     the  balance    sheets   as  of  December     31,  2023,   and  the  related    statements     of  (loss)   income    and
    comprehensive       (loss)   income,    of member’s     equity   and  of cash  flows   for  the  year  then  ended,   including     the  related   notes 
    (collectively      referred    to as the  “financial     statements”).
    In our  opinion,    the  accompanying       financial    statements     present    fairly,   in all material    respects,    the  financial    position    of the

    Company     as of December     31,  2023,   and  the  results   of its  operations     and  its  cash  flows   for  the  year  then  ended   in
    accordance     with  accounting     principles     generally     accepted    in the  United   States   of America.
    Basis   for  Opinion

    We  conducted     our  audit   in accordance     with  auditing    standards     generally     accepted    in the  United   States   of America    (US

    GAAS).    Our  responsibilities       under   those   standards     are  further   described     in the  Auditors’     Responsibilities        for  the  Audit   of
    the  Financial     Statements     section    of our  report.   We  are  required    to be independent      of the  Company     and  to meet   our  other
    ethical   responsibilities,        in accordance      with  the  relevant    ethical   requirements      relating    to our  audit.   We  believe    that  the
    audit   evidence    we  have  obtained    is sufficient     and  appropriate     to provide    a basis   for  our  audit   opinion.
    Other   Matter

    The  financial    statements     of the  Company     as of December     31,  2022   and  for  the  year  then  ended   were   audited    by  other

    auditors    whose   report,   dated   March   9, 2023,   expressed     an unmodified      opinion    on those   financial    statements     and  included
    a paragraph     discussing     the  Company’s      significant     transactions      with  its  parent   and  its  affiliates    and  that  the  financial
    statements     may  not  necessarily     be indicative     of the  financial    position    or the  results   of operations     had  the  Company     been
    operated    as an unaffiliated      company.
    Emphasis     of Matter

    As  discussed     in Note   8 to the  financial    statements,     on January    1, 2024,   Putnam    U.S.  Holdings     I, LLC  (“Holdings”)      and

    certain   subsidiaries,      including     the  Company,     were   acquired    by  Templeton     Worldwide,      Inc.  (“TWI”),     a wholly    owned
    subsidiary     of Franklin    Resources,     Inc.  (“Franklin”).      As  a result   of the  acquisition      of Holdings     by  TWI,   all  of the
    Company’s      outstanding      Class   B awards    were   cancelled     on January    1, 2024   and  either   exchanged     for  cash  or replaced    by
    Franklin    stock   awards    under   the  Amended     and  Restated    Franklin    Resources,     Inc.  2017   Equity    Incentive     Plan.   Our
    opinion    is not  modified    with  respect   to this  matter.
    Responsibilities        of Management      for  the  Financial     Statements

    Management      is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of the  financial     statements     in accordance      with

    accounting     principles     generally     accepted    in the  United    States   of America,     and  for  the  design,    implementation,        and
    maintenance      of internal    control    relevant    to the  preparation     and  fair  presentation      of financial    statements     that  are  free  from
    material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  financial     statements,      management      is required    to evaluate    whether    there   are  conditions     or events,

    considered     in the  aggregate,     that  raise  substantial     doubt   about   the  Company’s      ability   to continue    as a going   concern    for
    one  year  after  the  date  the  financial    statements     are  available    to be issued.
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    Auditors’     Responsibilities        for  the  Audit   of the  Financial     Statements
    Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole   are  free  from

    material    misstatement,       whether    due  to fraud   or  error,   and  to issue   an  auditors’     report   that  includes    our  opinion.
    Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance     but  is not  absolute    assurance     and  therefore    is not  a guarantee     that  an
    audit   conducted     in accordance     with  US  GAAS   will  always   detect   a material    misstatement      when   it exists.   The  risk  of not
    detecting     a material    misstatement      resulting    from   fraud   is higher   than  for  one  resulting    from   error,   as fraud   may  involve
    collusion,     forgery,    intentional     omissions,     misrepresentations,         or the  override    of internal    control.    Misstatements       are
    considered     material    if there   is a substantial     likelihood     that,  individually      or in the  aggregate,     they  would   influence     the
    judgment     made   by a reasonable     user  based   on the  financial    statements.
    In performing     an audit   in accordance     with  US  GAAS,    we:

    ・　  Exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      skepticism     throughout     the  audit.

    ・　  Identify    and  assess   the  risks  of material    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or error,   and

       design   and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks.   Such   procedures     include    examining,     on a test  basis,
       evidence    regarding     the  amounts    and  disclosures     in the  financial    statements.
    ・　   Obtain    an  understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are

       appropriate      in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an  opinion    on  the  effectiveness      of the
       Company’s      internal    control.    Accordingly,      no such  opinion    is expressed.
    ・　  Evaluate    the  appropriateness       of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of significant     accounting     estimates

       made   by management,      as well  as evaluate    the  overall   presentation      of the  financial    statements.
    ・　   Conclude     whether,     in our  judgment,     there   are  conditions     or  events,    considered      in the  aggregate,     that  raise

       substantial     doubt   about   the  Company’s      ability   to continue    as a going   concern    for  a reasonable     period   of time.
    We  are  required    to communicate      with  those   charged    with  governance      regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope

    and  timing   of the  audit,   significant     audit   findings,    and  certain   internal    control-related       matters    that  we  identified     during
    the  audit.
    PricewaterhouseCoopers            LLP

    March   25,  2024

    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が

        別途保管しております。
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                             （訳文）
                      独立登録会計事務所の監査報告書
    パトナム・ディバーシファイド・インカム・トラスト

    受託者会および受益者各位
    財務書類に対する監査意見

    　我々は、添付の、ファンドの投資有価証券明細表を含むパトナム・ディバーシファイド・インカム・トラ

    スト（以下「ファンド」という。）の2022年９月30日現在の資産負債計算書、2022年９月30日に終了した年
    度の関連する損益計算書、2022年９月30日に終了した２会計年度のそれぞれの関連する純資産変動計算書、
    関連する注記、および2022年９月30日に終了した３会計年度のそれぞれの財務ハイライト（以下、総称して
    「財務書類」という。）を監査した。我々は、財務書類が、米国において一般に公正妥当と認められる会計
    原則に準拠して、ファンドの2022年９月30日現在の財政状態、2022年９月30日に終了した年度の運用成績、
    2022年９月30日に終了した２会計年度のそれぞれの純資産の変動および2022年９月30日に終了した３会計年
    度のそれぞれの財務ハイライトを、すべての重要な事項について適正に表示しているものと認める。
    　2019年９月30日現在および同日に終了した年度のファンドの財務書類および2019年９月30日以前に終了し
    た各期間の財務ハイライト（財務ハイライトを除き、当年度の財務書類には表示されていない。）は、別の
    監査人によって監査され、当該監査人は2019年11月12日付の監査報告書で当該財務書類および財務ハイライ
    トに対して無限定適正意見を表明した。
    監査意見の根拠

    　これらの財務書類の作成責任は、ファンドの経営陣にある。我々の責任は、監査に基づいてファンドの財

    務書類について監査意見を表明することである。我々は、公開企業会計監視委員会（米国）（以下「ＰＣＡ
    ＯＢ」という。）に登録された会計事務所であり、米国連邦証券法ならびに証券取引委員会およびＰＣＡＯ
    Ｂの適用する規則および法令に準拠して、ファンドから独立していることが要求されている。
    　我々は、ＰＣＡＯＢの基準に従ってこれらの財務書類の監査を実施した。これらの基準は、財務書類に不
    正または誤謬による重要な虚偽記載がないことについて合理的な確証を得るために、我々が監査を計画し実
    施することを要求している。
    　我々の監査は、財務書類の不正または誤謬による重要な虚偽記載のリスクを評価するために監査手続を実
    施すること、ならびにこれらのリスクに対応する監査手続を実施することを含んでいる。かかる監査手続は
    また、財務書類中の金額と開示を裏付ける証拠を試査により検証することを含んでいる。また、我々の監査
    は、経営陣が採用した会計原則および経営陣によってなされた重要な見積の評価とともに、全体としての財
    務書類の表示を検討することも含んでいる。我々の監査手続は、保管会社、名義書換代行会社、代理銀行お
    よびブローカーに対する書面による2022年９月30日現在保有している有価証券の確認を含み、代理銀行およ
    びブローカーから回答を受領できなかった場合は代替的監査手続を実施した。我々は、我々の監査が監査意
    見表明のための合理的な基礎を提供しているものと判断している。
    プライスウォーターハウスクーパース　エルエルピー

    マサチューセッツ州、ボストン
    2022年11月11日
    我々は、少なくとも1957年よりパトナム・インベストメンツ系列ファンドの１社以上の投資会社の監査人を務めている。

    我々が監査人として関与を開始した明確な年度については、特定することができなかった。
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                Report    of Independent       Registered      Public    Accounting       Firm
    To  the  Board   of Trustees    and  Shareholders      of

    Putnam    Diversified     Income    Trust:
    Opinion    on the  Financial     Statements

    We  have   audited    the  accompanying       statement     of  assets   and  liabilities,     including     the  fund’s    portfolio,     of  Putnam

    Diversified      Income    Trust   (the  “Fund”)    as of September     30,  2022,   the  related   statement     of operations     for  the  year  ended
    September     30,  2022,   the  statement     of changes    in net  assets   for  each  of the  two  years   in the  period   ended   September     30,
    2022,   including     the  related   notes,   and  the  financial    highlights     for  each  of the  three   years   in the  period   ended   September
    30,  2022   (collectively      referred    to as the  “financial     statements”).      In our  opinion,    the  financial    statements     present    fairly,   in
    all material    respects,    the  financial    position    of the  Fund   as of September     30,  2022,   the  results   of its operations     for  the  year
    then  ended,   the  changes    in its  net  assets   for  each   of the  two  years   in the  period   ended   September     30,  2022   and  the
    financial    highlights     for  each  of the  three   years   in the  period   ended   September     30,  2022   in conformity     with  accounting
    principles     generally     accepted    in the  United   States   of America.
    The  financial    statements     of the  Fund   as of and  for  the  year  ended   September     30,  2019   and  the  financial    highlights     for

    each  of the  periods    ended   on  or prior   to September     30,  2019   (not  presented     herein,   other   than  the  financial    highlights)
    were   audited    by  other   auditors    whose   report   dated   November     12,  2019   expressed     an  unqualified      opinion    on  those
    financial    statements     and  financial    highlights.
    Basis   for  Opinion

    These   financial    statements     are  the  responsibility       of the  Fund’s    management.      Our  responsibility       is to express    an opinion

    on  the  Fund’s    financial    statements     based   on  our  audits.   We  are  a public   accounting     firm  registered     with  the  Public
    Company     Accounting      Oversight     Board   (United    States)   (“PCAOB”)      and  are  required    to be independent      with  respect    to
    the  Fund   in accordance     with  the  U.S.  federal   securities     laws  and  the  applicable     rules  and  regulations     of the  Securities     and
    Exchange     Commission      and  the  PCAOB.
    We  conducted     our  audits   of these   financial    statements     in accordance     with  the  standards     of the  PCAOB.    Those   standards

    require    that  we  plan  and  perform    the  audit   to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     are  free
    of material    misstatement,       whether    due  to error  or fraud.
    Our  audits   included    performing      procedures     to assess   the  risks   of material    misstatement       of the  financial    statements,

    whether    due  to error   or  fraud,   and  performing      procedures      that  respond    to those   risks.   Such   procedures      included
    examining,     on  a test  basis,   evidence    regarding     the  amounts    and  disclosures     in the  financial    statements.     Our  audits   also
    included    evaluating     the  accounting     principles     used  and  significant     estimates     made   by management,      as well  as evaluating
    the  overall   presentation      of the  financial    statements.     Our  procedures     included    confirmation      of securities
    owned   as of September     30,  2022   by  correspondence       with  the  custodian,     transfer    agent,   agent   banks   and  brokers;    when
    replies   were   not  received    from   agent   banks   and  brokers,    we  performed     other   auditing    procedures.      We  believe    that  our
    audits   provide    a reasonable     basis   for  our  opinion.
    PricewaterhouseCoopers            LLP

    Boston,    Massachusetts
    November     11,  2022
    We  have  served   as the  auditor    of one  or more   investment     companies     in the  Putnam    Investments      family   of funds   since   at

    least  1957.    We  have  not  been  able  to determine     the  specific    year  we  began   serving    as auditor.
    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が

        別途保管している。
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