地主株式会社 有価証券報告書 第24期(2023/01/01－2023/12/31)

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                                                        地主株式会社(E05692)
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    【表紙】
     【提出書類】                    有価証券報告書

     【根拠条文】                    金融商品取引法第24条第１項
     【提出先】                    関東財務局長
     【提出日】                    2024年３月25日
     【事業年度】                    第24期（自       2023年１月１日         至   2023年12月31日）
     【会社名】                    地主株式会社
     【英訳名】                    JINUSHI    Co.,Ltd.
     【代表者の役職氏名】                    代表取締役社長　西羅　弘文
     【本店の所在の場所】                    東京都千代田区丸の内一丁目５番１号
                          （2023年７月１日から本店所在地　大阪市中央区今橋四丁目１番１号が上
                          記のように移転しております。）
     【電話番号】                    03（6895）0070（代表）
     【事務連絡者氏名】                    財務本部長兼経理本部長　北川　雄哉
     【最寄りの連絡場所】                    東京都千代田区丸の内一丁目５番１号
     【電話番号】                    03（6895）0070（代表）
     【事務連絡者氏名】                    財務本部長兼経理本部長　北川　雄哉
     【縦覧に供する場所】                    株式会社東京証券取引所
                          （東京都中央区日本橋兜町２番１号)
                          大阪支店
                          （大阪府大阪市中央区今橋四丁目１番１号）
                          名古屋支店
                          （愛知県名古屋市中村区名駅四丁目７番１号）
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    第一部【企業情報】
    第１【企業の概況】
     １【主要な経営指標等の推移】
      (1）連結経営指標等
             回次             第20期       第21期       第22期       第23期       第24期
            決算年月             2020年３月       2020年12月       2021年12月       2022年12月       2023年12月

                           74,187       29,886       56,177       49,887       31,597

     売上高              (百万円)
                            4,599       2,157       5,002       5,943       5,718

     経常利益              (百万円)
     親会社株主に帰属する当期純
                            3,177       1,644       3,124       3,641       4,709
                   (百万円)
     利益
                            2,974       1,976       3,397       4,042       4,991
     包括利益              (百万円)
                           23,870       24,841       27,781       30,960       31,501

     純資産額              (百万円)
                           75,054       71,220       86,337       72,153       101,482

     総資産額              (百万円)
                          1,305.43       1,358.52       1,519.30       1,690.17       1,915.86

     １株当たり純資産額               (円)
                           174.59        89.94       170.90       199.16       267.76

     １株当たり当期純利益               (円)
     潜在株式調整後１株当たり当
                           174.41
                    (円)                －       －       －       －
     期純利益
                            31.8       34.9       32.2       42.8       30.9
     自己資本比率               (％)
                            14.0        6.8       11.9       12.4       15.1

     自己資本利益率               (％)
                            7.66       18.65       10.06        9.32       8.15

     株価収益率               (倍)
     営業活動による
                           29,681        3,569       11,373       19,993
                   (百万円)                                    △ 25,212
     キャッシュ・フロー
     投資活動による
                            1,160                     △ 156      3,691
                   (百万円)                △ 98    △ 17,513
     キャッシュ・フロー
     財務活動による
                                          2,363      △ 13,975       21,112
                   (百万円)       △ 27,820       △ 4,441
     キャッシュ・フロー
     現金及び現金同等物の期末残
                           21,850       20,897       17,178       23,140       22,747
                   (百万円)
     高
                             73       74       74       90       95
     従業員数
                    (人)
     (外、平均臨時雇用者数)                        ( 1 )      ( 1 )      ( 1 )      ( 1 )      ( －)
     (注)    １．第21期、第22期、第23期及び第24期の潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、潜在株式が存在し
           ないため、記載しておりません。
         ２．当社は、2020年12月24日開催の臨時株主総会で、「定款一部変更の件」が承認されたことを受けて、決算期
           を３月31日から12月31日に変更しました。また、国内子会社の決算期も３月31日から12月31日に変更しまし
           た。これに伴い、決算期変更の経過期間となる第21期は、2020年４月１日から2020年12月31日までの９ヶ月
           間となります。なお、当社及び国内子会社は４月１日から12月31日までの９ヶ月間、12月決算の海外子会社
           は１月１日から12月31日までの12ヶ月間であります。
         ３．「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　2020年３月31日）等を第23期の期首から適用してお
           り、第23期以降に係る主要な経営指標等については、当該会計基準等を適用した後の指標となっておりま
           す。
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      (2）提出会社の経営指標等
             回次             第20期       第21期       第22期       第23期       第24期
            決算年月             2020年３月       2020年12月       2021年12月       2022年12月       2023年12月

                           72,827       29,427       45,446       43,326       28,525

     売上高              (百万円)
                            4,861       2,202       4,335       8,709       5,390

     経常利益              (百万円)
                            3,375       1,478       2,835       3,707       4,453

     当期純利益              (百万円)
                            3,048       3,048       3,048       3,048       3,048

     資本金              (百万円)
                         18,285,800       18,285,800       18,285,800       18,285,800       18,285,800

     発行済株式総数               (株)
                           19,710       20,178       22,550       25,360       25,337

     純資産額              (百万円)
                           67,545       63,153       78,121       64,976       91,453

     総資産額              (百万円)
                          1,077.92       1,103.53       1,233.25       1,386.92       1,540.94

     １株当たり純資産額               (円)
                            55.00       25.00       50.00       55.00       55.00
     １株当たり配当額
                    (円)
     （うち１株当たり中間配当
                             ( －)       ( －)       ( －)       ( －)       ( －)
     額）
                           185.46        80.87       155.04       202.77       253.17
     １株当たり当期純利益               (円)
     潜在株式調整後１株当たり当
                           185.27
                    (円)                －       －       －       －
     期純利益
                            29.2       32.0       28.9       39.0       27.7
     自己資本比率               (％)
                            18.4        7.4       13.3       15.5       17.6

     自己資本利益率               (％)
                            7.21       20.74       11.09        9.15       8.62

     株価収益率               (倍)
                            29.7       30.9       32.2       27.1       21.7

     配当性向               (％)
                             48       43       45       58       60
     従業員数
                    (人)
     (外、平均臨時雇用者数)                        ( －)       ( －)       ( －)       ( －)       ( －)
                            93.5       117.9       124.1       137.0       162.6
     株主総利回り               (％)
     （比較指標：配当込みTOPIX)               (％)        ( 90.5  )    ( 117.7   )    ( 132.7   )    ( 129.5   )    ( 166.1   )
     最高株価               (円)        1,785       1,842       1,920       2,152       2,368

     最低株価               (円)        1,200       1,093       1,610       1,645       1,776

     (注)    １．第21期、第22期、第23期及び第24期の潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、潜在株式が存在し
           ないため、記載しておりません。
         ２．第21期より決算期を３月31日から12月31日に変更いたしました。これに伴い、決算期変更の経過期間となる
           第21期は、2020年４月１日から2020年12月31日までの９ヶ月間となっております。
         ３．「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　2020年３月31日）等を第23期の期首から適用してお
           り、第23期以降に係る主要な経営指標等については、当該会計基準等を適用した後の指標となっておりま
           す。
         ４．最高株価及び最低株価は、2022年４月４日より東京証券取引所（プライム市場）におけるものであり、それ
           以前は東京証券取引所（市場第一部）におけるものであります。
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     ２【沿革】
       年月                            事項
      2000年４月       商業施設の企画、開発、運営及び管理事業を主な目的として、大阪市中央区西心斎橋に日本商業開発株式会社（現                                            地主株
             式会社）を設立
             商業施設の企画・開発及び運営・管理業務（サブリース・賃貸借・ファンドフィー事業）開始
      2001年１月       東京事務所（現本社）を開設
      2001年10月       宅地建物取引業免許取得（大阪府知事（1）第48728号）
      2003年11月       金融機関より不動産物件をバルクで購入し開発・再生業務（不動産投資事業）開始
      2004年９月       アレンジャー、アセットマネジメントとして不動産流動化業務（不動産投資事業）開始
             駐車場施設に係るサブリース業務（サブリース・賃貸借・ファンドフィー事業）開始
      2005年５月       不動産投資業務（不動産投資事業）開始
      2006年11月       宅地建物取引業免許取得（国土交通大臣（1）第7373号）
      2007年１月       名古屋事務所（現名古屋支店）を開設
      2007年２月       信託受益権販売業登録（近畿財務局長（売信）第104号）
             （現第二種金融商品取引業（近畿財務局長（金商）第184号））
      2007年11月       名古屋証券取引所（以下、「名証」という。）セントレックスに株式を上場
      2008年１月       株式会社長谷工コーポレーションと共同出資により新日本商業開発株式会社を設立
      2008年９月       本社を大阪市中央区今橋四丁目１番１号に移転
      2010年８月       一級建築士事務所登録（東京都知事               第56464号）
      2012年３月
             JINUSHIファンド（注）に係る業務を開始
      2013年４月
             株式の上場市場を名証セントレックスから名証第二部に変更
      2014年10月
             当社とケネディクス株式会社、三井住友ファイナンス＆リース株式会社及び株式会社ピーアンドディコンサルティングの４
             社間で商業施設特化型の「REIT事業に係る基本協定書」を締結、2015年２月より本基本協定書に基づいてJINUSHIビジネス
             （注）によるケネディクス商業リート投資法人への不動産金融商品の売却を開始
      2014年12月
             東京証券取引所市場第一部（以下、「東証一部」という。）に上場、及び名古屋証券取引所市場第一部（以下、「名証一
             部」という。）に指定
      2015年11月
             ニューリアルプロパティ株式会社（現               連結子会社）の株式（議決権所有割合30.57％）を取得し、持分法適用関連会社化
      2016年４月
             地主アセットマネジメント株式会社（以下、「地主ＡＭ」という。）（現                             連結子会社）を設立
      2016年５月
             ニューリアルプロパティ株式会社（現               連結子会社）の自己株式の取得に伴う同社の連結子会社化
      2016年９月
             地主ＡＭにおいて取引一任代理等の認可及び金融商品取引業（投資運用業）（関東財務局長（金商）第2951号）登録、底地
             特化型私募リート       地主プライベートリート投資法人（以下、「地主リート」という。）を設立
      2016年11月
             当社と「地主リート」及び地主ＡＭの３社間で「スポンサーサポート契約」を締結、2017年１月より本契約に基づいて「地
             主リート」へ販売用不動産の売却を開始
      2017年１月
             地主ＡＭによる「地主リート」の運用開始
      2017年３月
             新日本商業開発株式会社を解散
      2018年５月
             JINUSHI   USA  INC.（現    連結子会社）を設立
      2018年７月
             地主フィナンシャルアドバイザーズ株式会社（現                   連結子会社）を設立
      2019年11月
             当社と地主ＡＭ及び三井住友ファイナンス＆リース株式会社の連結子会社であるＳＭＦＬみらいパートナーズ株式会社の３
             社間で販売用不動産の包括的な売買取引に係る枠を設定する旨の基本協定書を締結
      2019年12月
             当社と地主ＡＭ及びみずほリース株式会社の連結子会社であるエムエル・エステート株式会社の３社間で販売用不動産の包
             括的な売買取引に係る枠を設定する旨の基本協定書を締結
      2020年12月
             決算期を３月31日から12月31日に変更
      2022年１月
             地主株式会社へ商号変更
      2022年４月
             東京証券取引所の市場区分の見直しにより、東証一部からプライム市場（以下、「東証プライム市場」という。）に移行、
             及び名証の市場区分の見直しにより、名証一部からプレミア市場（以下、「名証プレミア市場」という。）に移行
      2022年12月
             九州支店を開設
      2023年７月
             本社を東京に移転
      2023年10月
             個人投資家向け不動産金融商品「地主倶楽部」開始
             ポーター賞を受賞
      2024年３月
             名証プレミア市場における当社株式を上場廃止。東証プライム市場に一本化
     (注)「JINUSHIファンド」とは、年金基金等の運用資金に対して、JINUSHIビジネスを通じ、長期にわたる安全で安定的な投資機会を提供するこ
       とにより運用の安定性に貢献することを目的とした土地を投資対象とする不動産私募ファンドです。また、「JINUSHIビジネス」とは、土
       地のみに投資を行い、テナントと長期の定期借地契約を締結することで、建物投資はテナントが行うため追加投資を必要としない、安定的
       な収益が長期にわたって見込めるビジネスモデルを指します。
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     ３【事業の内容】
        当社グループ（当社、子会社20社）は、次の３つの事業を主たる業務としております。
        なお、次の３事業は「第５              経理の状況       １   連結財務諸表等         (1)連結財務諸表          注記事項」に掲げるセグメン
      トの区分と同一であります。
                        当社グループのビジネスモデルであるJINUSHIビジネス（※）の手法によ
      不動産投資事業                  り、当社が開発した不動産金融商品を地主リート等の投資家に売却する事業
                        を行っております。
                        当社グループが土地所有者から土地を借り受けて土地の借り手であるテナン

                        トに転貸するサブリース業務、当社グループが保有する土地をテナントに賃
      サブリース・賃貸借・ファンド
                        貸する賃貸借業務、地主リート等から資産運用業務や運営管理業務を当社グ
      フィー・個人投資家向け事業
                        ループが受託するファンドフィー業務及び個人投資家向けに不動産金融商品
                        を開発・提供する個人投資家向け事業を行っております。
                        当社グループ独自のノウハウをコンサルティングで提供する企画業務及び不

      企画・仲介事業
                        動産の売買を仲介する仲介業務を行っております。
       (※)　第１　企業の概況　２　沿革（注）に記載のとおりであります。
      (1)  不動産投資事業

         当社グループのビジネスモデルでありますJINUSHIビジネスの基本的な考え方は、投資家のリスクを抑え、利益
        を長期的に安定して得られる安全な不動産金融商品を提供することであります。当社グループ自らが土地を取得す
        るとともにテナントを誘致し土地を長期に賃貸いたします。この土地を長期にわたって安定的に利益が得られる安
        全な不動産金融商品として地主リートを始め事業会社、個人投資家、私募ファンドや不動産投資信託（J-REIT）に
        売却しております。
         当社グループの基本的な考え方であります「正しい投資を行う」ことは、「土地を買う。土地を貸す。貸してい
        る土地を売る。」というビジネスモデルを中核に置いた不動産投資事業「JINUSHIビジネス」において実現いたし
        ます。
      (2)  サブリース・賃貸借・ファンドフィー・個人投資家向け事業

        ①   サブリース業務
          当社グループが土地オーナーから土地を賃借し、商業施設、駐車場施設、物流施設等、立地に適した用途を提
         案し、土地を転貸することにより賃貸収入を得ております。これにより、土地オーナーは土地を売却せず、か
         つ、手間を掛けずに有効利用することができます。
        ②   賃貸借業務
          当社グループが保有する土地をテナント等に賃貸し、賃貸収入を得ております。
        ③   ファンドフィー業務
          地主リート等から資産運用業務や運営管理業務を当社グループが受託し、アセットマネジメントフィーやプロ
          パティマネジメントフィーを得ております。
        ④   個人投資家向け業務
          個人投資家向けに不動産金融商品を開発、ファンドを組成し提供するとともに、当社自らファンドに出資する
         ことで配当収入や同ファンドの運用報酬を得ております。
      (3)  企画・仲介事業

        ①   企画業務
          JINUSHIビジネスで培ったノウハウをもとに行うコンサルティング業務を行っております。
          たとえば、不動産オーナーからの遊休資産等の運営方法及び当該資産等を活用した事業構築等の相談業務や、
         テナント等の事業会社からの出店候補地の選定等、立地選定から出店条件交渉までのコンサルティング業務を受
         託することで業務委託料収入を得ております。
        ②   仲介業務
          不動産の売買を仲介する仲介業務を行って仲介手数料収入を得ております。
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     ４【関係会社の状況】
                                           議決権の所有割合
          名称          住所       資本金      主要な事業の内容                    関係内容
                                            （％）(注)３
     （連結子会社）

                                  サブリース・賃貸
     地主アセットマネジメン                        百万円      借・ファンド
                 東京都千代田区                                100
     ト株式会社                         150   フィー・個人投資家
                                    向け事業
                                  不動産投資事業
                                  サブリース・賃貸
     地主フィナンシャルアド                        百万円
                 東京都千代田区                 借・ファンド              100
     バイザーズ株式会社                         100
                                 フィー・個人投資家
                                    向け事業
                 アメリカ合衆国            千US$

     JINUSHI    USA  INC.
                                  不動産投資事業               100   　役員の兼任
                 デラウェア州            5,500
     ニューリアルプロパティ                        百万円

                 福井県福井市                 不動産投資事業              (100)
     株式会社                         100
     クマガイ
                 オーストラリア
     オーストラリア                         千A$
                 ニューサウス                   その他            (100)
     ファイナンスPTY.                        5,352
                 ウェールズ州
     リミテッド　(注)２
     クマガイ            オーストラリア
                              千A$
     オーストラリアPTY.            ニューサウス                   その他            (100)
                            268,399
     リミテッド　(注)２            ウェールズ州
     その他11社
     (注)    １．「主要な事業の内容」欄には、セグメントの名称を記載しております。
         ２．特定子会社に該当しております。
         ３．議決権の所有割合の（              ）内は、間接所有であります。
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     ５【従業員の状況】
      (1)  連結会社の状況
                                                  2023年12月31日現在
              セグメントの名称                            従業員数（人）
                                                95
                全社共通                                    （ －）
                                                95
                 合計                                   （ －）
     (注)    １．従業員数は就業人員であり、臨時従業員は（　）内に年間の平均人員を外数で記載しております。
         ２．当社グループは事業セグメント別の従業員を置かず、プロジェクト毎にチームで運営しているため、全社共
           通で人数を記載しております。
    　　(2)    提出会社の状況

                                                  2023年12月31日現在
        従業員数（人）              平均年齢（歳）             平均勤続年数（年）             平均年間給与（千円）
           60             38.8              3.5             17,183
              セグメントの名称                            従業員数（人）

                                             60
                全社共通
                                             60
                 合計
     (注)    １．従業員数は就業人員（当社から社外への出向者は除いております。）であります。
         ２．平均年間給与は、賞与及び基準外賃金を含んでおります。
         ３．当社は事業セグメント別の従業員を置かず、プロジェクト毎にチームで運営しているため、全社共通で人数
           を記載しております。
    　　(3)    労働組合の状況

         労働組合は結成されておりませんが、労使関係は円満に推移しております。
    　　(4)    管理職に占める女性労働者の割合、男性労働者の育児休業取得率及び労働者の男女の賃金の差異

         提出会社及び連結子会社は、「女性の職業生活における活躍の推進に関する法律」（平成27年法律第64号）及び
         「育児休業、介護休業等育児又は家族介護を行う労働者の福祉に関する法律」（平成３年法律第76号）の規定に
         よる公表義務の対象ではないため、記載を省略しております。
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    第２【事業の状況】
     １【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】
      　当社グループの経営方針、経営環境及び対処すべき課題等は、以下のとおりであります。
      　なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。
      (1)  経営理念および経営方針

         当社は「JINUSHIビジネス（※）を通じて安全な不動産金融商品を創り出し、世界の人々の資産を守る一翼を担
        う。」を経営理念として掲げております。
         土地のみに投資をし、建物を保有しないことから自然災害やマーケットボラティリティに強く、長期にわたり安
        定的に収益を得ることができるJINUSHIビジネスを基本戦略に事業を展開しており、地主リートの成長とともに日
        本の大地主を目指しております。
         当社独自の不動産金融商品の開発・提供により、長期かつ安定的な運用を目指す機関投資家の皆さまのニーズに
        応えることで社会に貢献し、その結果として、高い成長と企業価値の向上を実現し、あらゆるステークホルダーの
        信頼を得られるよう努めてまいります。
      （※）JINUSHIビジネスとは、土地のみに投資を行い、テナントと長期の定期借地契約を締結し、建物投資はテナント

         が行うため追加投資を必要としない、安定的な収益が長期にわたって見込めるビジネスモデルを指します。
      (2)  中長期的な会社の経営戦略

         当社グループは、2022年２月に５年間（2022年12月期～2026年12月期）を計画期間とする中期経営計画（以下、
        「中計」という。）を発表しております。また、中計の達成ならびに持続可能な社会の実現と中長期的な企業価値
        向上を目指して、ESG方針を策定しております。
         中計の概要およびサステナビリティ／ESGの取組みについては、以下を参照ください。
      （ご参考）
       ・中計の概要：https://www.jinushi-jp.com/ir/mid_term/main/0/link/pdfFile.pdf
       ・サステナビリティ／ESGの取組み：https://www.jinushi-jp.com/sustainability/
       ・決算説明資料：https://www.jinushi-jp.com/ir/library/other.html
      (3)  目標とする経営指標

         当社は中計において、2026年12月期の計画数値を目標として掲げており、高い資本効率・安定した財務基盤の
        下、更なる成長を目指しております。
        （2026年12月期の計画数値）
        売上高                    1,000億円
        当期純利益                     70億円
        地主リート資産規模                 3,000億円程度
        ＲＯＥ                    13％程度
        自己資本比率                    30％以上
      (4)  経営環境及び会社の優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題

        ①経営環境
        ・底地市場について
         当社は、2000年の創業来、国内における底地マーケットの創出・拡大に注力してまいりました。その結果、長
         期にわたり安定的に収益を得ることができる底地商品への投資家の理解が深まり、底地商品の流動性が大きく向
         上いたしました。現在では、新たな投資対象として「底地」というアセットタイプを確立しております。
          なお、一般財団法人日本不動産研究所の調査によると、底地マーケットは、リーマンショック後の2009年の
         0.86兆円の規模から、2022年現在5.8兆円と13年で6.7倍まで拡大しております。中計の最終年度である2026年に
         は、約10兆円への市場拡大が予測されているなど、今後も更なる成長が期待できるマーケットと認識しておりま
         す。
        ・JINUSHIビジネスに対する投資家からの需要について

          自然災害やマーケットボラティリティに強く、長期にわたり安定的に収益を得ることができる、当社の不動産
         金融商品は、引き続き投資家からの強い需要が継続しています。
          不動産市場ならびに金融資本市場の変動等を注視する必要はありますが、インフレや金利上昇局面において
         も 、 JINUSHIビジネスの強みは一段と増し                 、 他の不動産金融商品と比べた時に相対的な魅力が高まっていくものと
         考えております。
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        ・資金調達環境について
          当社グループのJINUSHIビジネスは、その安定したトラックレコードを背景に、多くの金融機関にご理解なら
         びに支持を頂いており、資金調達環境は引き続き良好に推移しております。
          一方で、資源・エネルギー価格の高騰や世界的なインフレや、欧米各国の金融政策による急激な為替変動、国
         内においても日本銀行における金融政策の影響等により長期金利の緩やかな上昇がみられるなど、資金調達環境
         の先行きについては注視する必要があります。
        ②対処すべき課題

          上記①経営環境を踏まえた上で、中計の達成およびESG方針に沿った事業推進にむけ、優先的に対処すべき課
         題および取り組み内容は以下のとおりであります。
        ・中計の達成に向けた取り組みおよび進捗状況

          2022年２月に発表した中計は、JINUSHIビジネスの拡大と地主リートの成長を両輪とした成長戦略となりま
         す。JINUSHIビジネスの更なる拡大に向けた取り組み内容として「テナント業種の多様化」「事業エリアの拡
         大」「土地のオフバランス提案」を積極的に推進しております。
          また、地主リートにおいては、国内唯一の底地特化型私募リートという先行者利益を活用しながら、中計の資
         産規模3,000億円を通過点に、早期に5,000億円の達成を目指して取り組んでおります。
          なお、当連結会計年度における、経営指標の進捗状況は以下の通りです。
                         当期            前期           中計目標値

                      （2023年12月期）            （2022年12月期）             （2026年12月期）
          売上高                  315億円           498億円            1,000億円
          当期純利益                   47億円           36億円             70億円
          地主リート資産規模
                           2,216億円           1,800億円           3,000億円程度
          （※）
          ＲＯＥ                   15.1％           12.4％            13％程度
          自己資本比率                   30.9％           42.8％            30％以上
         （※）前期については第７次募集（2023年1月に実施）、当期については第８次募集（2024年1月に実施）におい
           て取得した物件を考慮した数値（取得時の鑑定評価額ベース）を記載しております。
        ・財務戦略について

         当社は、中計の目標とする経営指標の一つとして「自己資本比率30％以上」を掲げており、金融危機等の有事
         に備えた財務基盤の構築ならびにリスク管理を徹底しながら、JINUSHIビジネスの成長に資する財務施策を実行
         しております。
         借入金については、メガバンクを中心とした強固なバンクフォーメーションを構築しつつ、かつ、従前より借
         入期間の長期化や財務制限条項を撤廃するなど、金融市場の変動に備えた調達を実施しております。また、仕入
         への高い機動性を確保すべく、2023年12月末現在、金融機関４行とコミットメントライン契約12,000百万円およ
         び金融機関３行と借入枠設定契約39,000百万円をそれぞれ締結しております。
         なお、不動産市況が悪化し、売却が難しくなる局面においても、当社は安定的かつ健全な財務基盤を構築して
         いるため、自ら保有することで安定した賃貸収益を獲得しながら、市況の回復を待つ選択肢を取ることも可能で
         す。
        ・ESGの取組みについて

         当社は、事業活動を通じて持続可能な社会の実現に貢献することを目指しております。また、ESGに配慮し、そ
         のリスクと機会を考慮した取り組みを継続することは、中長期的な株主価値の向上に不可欠であると認識してお
         ります。
         具体的な取り組み、対処すべき課題等については、後述する「２                              サステナビリティに関する考え方及び取組」
         を参照ください。
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     ２【サステナビリティに関する考え方及び取組】
      (1)  サステナビリティに関する考え方

        当社は「JINUSHIビジネスを通じて安全な不動産金融商品を創り出し、世界の人々の資産を守る一翼を担う。」を
      経営理念に掲げ、事業活動を通じて持続可能な社会の実現に貢献することを目指しております。また、環境・社会・
      ガバナンス（以下、「ESG」と言います。）に配慮し、そのリスクと機会を考慮した取り組みを継続することは、中
      長期的な株主価値の向上に不可欠であると認識しております。
        2022年２月には、中期経営計画の策定とあわせ、以下のとおりESG方針の策定ならびにESGロードマップを発表して
      おります。また、自社の取り組みだけではなく、テナントとの定期借地契約のひな型にESG条項を組入れることで環
      境配慮型設備の導入を働きかけるなど、各種施策を推し進めております。
        2024年３月には、経営理念の実現および地主リートの成長とともに日本の大地主を目指すために、マテリアリティ
      （重点課題）を特定しております。
      ◇経営理念

        JINUSHIビジネスを通じて安全な不動産金融商品を創り出し、世界の人々の資産を守る一翼を担う。
      ◇行動規範

      ・「大人」であること。
      ・取り組む仕事に対して自らの頭で考えること。
      ・常識を疑うこと。そこに商品は生まれる。
      ・市場を知り、冷静に向き合うこと。市場は自らの手で作るものだと思うこと。
      ・利益を出さないことは悪徳であると思うこと。
      ・変化しない社会も会社もないと思うこと。
      ・社内で他の人間の仕事ぶりを見て見ぬふりをしないこと。
      ・社内で他の人間への批判は大きな声ですること。でも怒鳴らないこと。
      ・嘘をつかないこと。開き直らないこと。批判されたら、笑顔で真面目に対応すること。
      ・議論は大いにすること。反対意見は目上にも上司にも部下にも遠慮せず話すこと。
      ・ただし、その結論が出たら文句を言わずそれに従うこと。
      ・ビジネスチャンスのスペースを潰さないようにすること。
      ・苦しいときこそ笑顔でいること。
      ◇ESG方針

       建物を持たずに、土地のみに投資を行う当社独自の不動産投資手法「JINUSHIビジネス」は、自然災害に強く、か
      つ、温室効果ガスや産業廃棄物等の排出が極めて少ない不動産投資モデルです。当社は、このJINUSHIビジネスを通
      じて、持続可能な社会の実現に貢献することを目指しています。
        また、ESGに配慮し、そのリスクと機会を考慮した取り組みを継続することは、中長期的な株主価値の向上に不可
      欠であると認識しています。
        以上に基づき、当社は以下の「ESG方針」を定め、当社及びグループ会社の事業活動を通じたESG推進を実践しま
      す。
      ・気候変動への対応

         長期的で不確実性の高い気候変動に対する事業影響を評価し、脱炭素社会への移行ならびに気候変化や海面上昇
        などによる物理的な影響といった中長期的な変化に対しても適切に対応できるよう、社内体制の構築や対応の実施
        に努めます。
      ・温室効果ガス排出の削減
         気候変動の緩和に向け、当社オフィスの使用や役職員の通勤・移動時など、当社の事業運営にあたって使用する
        エネルギーの利用効率化を推進し、温室効果ガス排出の低減を目指します。
      ・資源の有効活用
         JINUSHIビジネスは、テナントが自社に最も適した建物を建設、保有したうえで使用するため、過剰な開発・建
        設を行わないことから、一般的な不動産デベロッパーの開発事業と比して、資源の有効活用に資する不動産投資モ
        デルです。当社は、JINUSHIビジネスの推進を通じて、限りある資源の有効活用に寄与します。
      ・地域社会の活性化
         JINUSHIビジネスの展開によるテナントの出店を通じて、地域社会の活性化に寄与します。
      ・外部ステークホルダーとの協働

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         テナント、地域社会、金融機関、投資家等のステークホルダーと良好な関係を構築・協働し、温室効果ガス排出
        の削減や地域社会活性化等、環境・社会リスクの低減を目指します。
      ・多様な人材の確保と育成
         人材獲得戦略を通じて多様な人材を確保するとともに、公平に機会を与えることによって、競争力を高めます。
      ・役職員の健康及び安全の取り組み
         役職員が心身ともに健康であることが、最大限のパフォーマンスを発揮する原動力となるため、健康で安全な職
        場づくりへの取り組みや社内体制・制度の整備を推進します。
      ・法令等の遵守
         法令や倫理規範の遵守、公正な取引、情報管理、腐敗防止、利益相反防止などを徹底し、公正な事業活動を通し
        てより一層社会から信頼される企業を目指します。
      ・ESG情報の開示とコミュニケーション
         多様なステークホルダーに対し、ESGに関する情報を適時、適切に開示するとともに、ステークホルダーからの
        意見や要望に真摯に対応し             ESG課題への取組みを推進します。
      ◇ESGロードマップ

      ①ガバナンス







        当社は、ESG推進委員会を設置の上、ESGの取り組みを推進しています。
        ◇ESG推進体制／役割

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      ②戦略
        当社は、経営理念の実現および地主リートの成長とともに日本の大地主を目指すために、2024年３月に、マテリア
      リティ（重点課題）を特定しております。各マテリアリティ（重点課題）において、機会とリスクを整理しており、
      これらへの取り組みおよび事業活動を通じて持続可能な社会の実現に貢献することを目指しています。
      ◇マテリアリティ（重点課題）

      ③リスク管理







        ESGに関するリスク管理体制については、ESG推進委員会にてモニタリングおよび対応策等を検討するとともに、
        代表取締役社長を委員長とし、取締役や各本部長等で構成される「コンプライアンス・リスク管理委員会」と連携
        の上、必要な対応策を策定・実施することとしています。なお、両委員会での審議内容等は取締役会に６カ月に１
        回以上、報告されています。
      ④指標及び目標

         当社はマテリアリティ（重点課題）に沿って、2026年12月期の目標を設定しています。具体的には以下のとおり
        です。
                          目標値                   直近実績
                       （2026年12月期）                     （対象期）
                                             ※1
        地主リート資産規模                    3,000億円                      （2023年12月期）
                                        2,216億円
        テナントとの定期借地権
        設定契約へのESG条項組入
                               100%             100%       （2023年12月期）
                ※2
        率100%の継続達成
                       カーボンニュートラル             カーボンニュートラル
        CO2排出量（自社排出分）                                           （2022年12月期）
                             継続達成               達成
                                             ※3
        経営理念への共感度               4点以上（5点満点中）                            （2023年12月期）
                                   4.06点（5点満点中）
        ※1.   2024年１月に実施した地主リートによる第８次増資後の数値
        ※2.   定期借地権設定契約の雛形にESG条項を組み入れた2022年６月９日以降の契約を対象(当社の新規開発案件か
           つ国内契約のみ対象）
        ※3.   当社グループ（一部子会社を除く）の従業員（回答率97.7％）を対象に2023年12月に実施したエンゲージメ
           ントサーベイによるスコア（他社平均3.56点）
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      (2）気候変動への対応
         当社は、気候変動は当社事業に大きな影響を及ぼす重要な経営課題として認識するとともに、環境・社会課題の
        解決に向けて積極的に取り組み、リスク・機会に関する開示の充実にも努める方針です。また、気候関連財務情報
        開示の重要性を鑑み、当社は2022年８月にTCFD提言に賛同し、TCFDの取組みについて議論する国内組織である
        「TCFDコンソーシアム」にも参加しています。TCFDの提言を活用し、「ガバナンス」「リスク管理」「指標と目
        標」の枠組みで各施策を推進しています。
        ①ガバナンス

          上記（１）サステナビリティに関する考え方①ガバナンスを参照ください。
        ②リスク管理

          上記（１）サステナビリティに関する考え方③リスク管理を参照ください。
        ③戦略

         当社は、気候変動が当社の事業にもたらす影響について、TCFDが提言する枠組みに基づき、シナリオ分析を行
         いました。当社の事業は、建物を持たずに、土地のみに投資を行う当社独自の不動産投資手法「JINUSHIビジネ
         ス」により構成されており、本ビジネスを分析対象とし、2030年および2050年時点での移行リスクと物理リス
         ク・機会等を検討いたしました。
          また、シナリオ分析では、パリ協定の達成及び脱炭素の実現を念頭に置いた「1.5℃シナリオ」、また気候変
         動対策が十分に進展せず自然災害が激甚化するケースである「４℃シナリオ」の双方を採用して、分析していま
         す。
         ◇シナリオ分析の概要

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         ◇リスクと機会
          脱炭素社会への移行および気候変動により、JINUSHIビジネスにもたらされる移行リスク、物理リスクならび
         に機会について、発生可能性と財務影響の観点から検討し、2030年および2050年時点における各影響を下表のと
         おり特定、財務影響の定性分析を行いました。定量的な財務影響の試算は、今後検討いたします。本分析によ
         り、土地のみに投資するJINUSHIビジネスは、気候変動や自然災害に強く、1.5℃シナリオ、４℃シナリオいずれ
         においても、一定の対応力を有していることが確認できております。
         ◇シナリオ分析を踏まえた対応策









         自社排出分のカーボンニュートラル化や、テナントへの環境配慮型設備導入等の働きかけにより、2050年カー
         ボンニュートラル社会実現への貢献を目指します。
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      ④目標と指標
         当社は、事業活動を通じて、環境・社会課題の解決に向けて積極的に取り組むにあたり、気候変動に関する目標
        と指標を掲げております。
        ◇目標

                               ※1
        ・カーボンニュートラル（自社排出分：Scope１,２                         ）の継続
                            ※2
        ・テナントとの定期借地契約のESG条項組入率                      100%
        ◇指標

        ・GHG排出量
                                                単位：CO2排出量（t-CO2）
                         21/12期実績
               分類                     22/12期実績          2030年目標        2050年目標
            ※１
                               32
                    (＋)                      26
         Scope１
            ※１
                               20
                    (＋)                      14
         Scope２
                                             カ  ー  ボ  ン  カ  ー  ボ  ン
                              ▲52
         排出権購入            (－)                     ▲40
                                             ニュートラル        ニュートラル
                               0
                                           0
              ※１
         Scope１,２       計
                        (カーボンニュートラル)
                                   （カーボンニュートラル）
            ※１

                              3,434
                    (＋)                    4,619          ―       ―
         Scope３
        ・その他の指標

                         22/12期実績
               分類                     23/12期実績          2030年目標        2050年目標
         テナントとの定期借地契約の

                           100%
                                     100%          100%        100%
               ※２
         ESG条項組入率
        ※１．Scope１：自社使用による温室効果ガスの直接排出（社用車でのガソリン使用等）

           Scope２：自社使用の電気や熱等の使用に伴う間接排出（本支店の電力消費等）
           Scope３：事業者の活動に関連する他社の排出（取引先の土壌改良工事、解体工事等）
        ※２．定期借地権設定契約の雛形にESG条項を組み入れた2022年６月９日以降の契約を対象(当社の新規開発案件か
           つ国内契約のみ対象）
      (3）人的資本経営

        当社は、地主リートの成長とともに日本の大地主を目指しております。その原動力となるのは、経営理念および行
      動規範に共感し、JINUSHIビジネスの更なる拡大を担う社員一人ひとりであり、人材を重要な経営資源と認識してお
      ります。
        年齢や性別に捉われない人材登用、オープンかつフラットな社風を醸成するには、行動規範の『「大人」であるこ
      と』が必要不可欠と考えております。これをマテリアリティ（重点課題）として定め、人的資本経営に取り組んでお
      ります。
        ①ガバナンス

         上記（１）サステナビリティに関する考え方①ガバナンスを参照ください。
        ②リスク管理

         上記（１）サステナビリティに関する考え方③リスク管理を参照ください。
        ③戦略

         ◇人材育成に関する方針
          a.エンゲージメント強化
            地主リートの成長とともに日本の大地主を目指すうえで、価値観の共有が重要であると考え、経営理念お
           よび行動規範の浸透活動を実施しています。また、その共感度を計る調査（エンゲージメントサーベイ）を
           実施し、目標を設定しております。
          b.充実した人材投資
            資格取得やセミナー参加費、図書費用等、従業員のスキルアップのための費用について、幅広く会社負担
           を認めております。
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         ◇社内環境整備に関する方針
          a.多様な働き方への体制整備
            働きやすさの向上のため、リモートワーク、7時間勤務制、フレックスタイム制、短時間勤務制（中学校
           就学に満たない子を養育する従業員を育児短時間勤務の対象として設定）などを導入しております。
            また、女性だけではなく男性の育児休業取得も推進しております。2023年度の当社の男性従業員の育児休
           業取得率は100％、その平均取得日数は16.3日となりました。
          b.従業員の健康促進
            従業員の健康維持・増進のため、ストレスチェックの実施、健康診断への充実投資（オプション追加奨
           励、45歳以上のPET検診・脳ドック検診等）などに積極的に取り組んでおります。
        ④指標及び目標

         当社がマテリアリティ（重点課題）に沿って定める指標及び目標は以下のとおりです。
               指標               23/12期実績                   目標
                                                26/12月期
                                      ※
            経営理念への共感度
                            4.06点（5点満点中）
                                             4.0点以上（5点満点中）
        ※  当社グループ（一部子会社を除く）の従業員（回答率97.7％）を対象に2023年12月に実施したエンゲージメ
          ントサーベイによるスコア（他社平均3.56点）
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     ３【事業等のリスク】
        以下において、当社グループの事業の状況及び経理の状況等に関する事項のうち、リスク要因となる可能性がある
      と考えられる主な事項を記載しております。また、必ずしも事業上のリスクに該当しない事項についても、投資判断
      上重要と考えられる事項については、投資家に対する情報開示の観点から積極的に開示しております。なお、当社グ
      ループはこれらのリスク発生の可能性を認識した上で、発生の回避及び発生した場合の対処に努める方針であります
      が、当社グループの株式に関する投資判断は、以下の記載事項及び本項以外の記載事項を、慎重に検討した上で行わ
      れる必要があると考えております。
        なお、本文中における将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものでありま
      す。
      (1)  事業について
        ①   事業環境について
          当社グループは、自らが土地を買って、建物建設を望むテナントを誘致し、定期借地権により長期に賃貸し、
         当該テナントから賃貸収入を確保したうえで、その土地を不動産金融商品として地主リート等に売却するという
         JINUSHIビジネスをメインに事業展開を行っております。
          当社グループが展開する事業は、景気あるいは不動産市況の変動、金利の上下動等の諸情勢の変化によって
         は、当社グループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
        ②   競合について

          当社グループは、従来、一定の人口集積があり、住宅地として価値の高い地方都市や大都市近郊の物件を取扱
         い対象としておりましたが、加えて、現在では東京圏・大都市近隣の物件の取得にも注力しております。
          当該東京圏・大都市近隣は特に大手デベロッパー等との厳しい競合が考えられ、当社グループが優良な物件を
         取得できなくなった場合には、当社グループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
          また、当社グループは、不動産を取得する際には、その土地の立地条件・周辺環境・地盤・土壌汚染・価格等
         について調査・検討を行い、その結果に基づいて適正な条件で不動産を取得しております。しかしながら、適正
         な条件により不動産を取得できなかった場合は、当社グループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性が
         あります。
        ③   資産の取得及び売却について

          当社グループは不動産投資事業において、不動産保有リスクの低減を図るために、誘致するテナントとの間で
         定期借地権設定予約契約の締結を行い、地主リートや、事業会社、不動産ファンド等の売却先とは購入意向を確
         認した上で不動産を取得することを原則としております。
          また、安定的な売却先を確保し、また当社の今後の成長を見据えて、2016年11月10日付で、当社と地主リート
         及び当社の100％子会社である地主ＡＭの３社間で「スポンサーサポート契約」を締結しております。
          そのほか安定的な売却先を確保するために、2014年11月17日付で、KDX不動産投資法人（旧ケネディクス商業
         リート投資法人）およびその資産運用会社であるケネディクス不動産投資顧問株式会社との間で、サポート契約
         （その後の変更も含む）を締結しております。
          加えて、当社及び地主ＡＭは、2019年11月18日付で三井住友ファイナンス＆リース株式会社の100％子会社で
         あるＳＭＦＬみらいパートナーズ株式会社と、2019年12月10日付でみずほリース株式会社の100％子会社である
         エムエル・エステート株式会社とそれぞれ、販売用不動産（信託受益権を含む）の包括的な売買取引に係る枠を
         設定する旨の基本協定書を締結しております。さらに、2022年11月14日に売買枠設定期間、並びに優先交渉権の
         行使期間を延長する変更覚書をそれぞれ締結しております。
          しかしながら、テナントの出店方針に合致した土地の確保ができない場合、又は上記スポンサーサポート契
         約、基本協定書の内容に変更が生じ、不動産の売却先が確保できない場合には、当社グループの財政状態及び経
         営成績に影響を及ぼす可能性があります。
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        ④   災害等のリスクについて
          JINUSHIビジネスは経年劣化の無い土地のみを主に取扱い、定期借地契約により、変動のない長期安定収益が
         見込めるため、自然災害と収益ボラティリティに強い特徴があります。
          しかしながら、当社グループが保有する不動産が地震、津波、テロ、暴動等の不測の事故・自然災害により滅
         失、劣化又は毀損した場合、賃貸料収入の激減等の事態が発生する可能性があります。このため、当社グループ
         は、かかるリスクを可能な限り回避するため、保険加入を行っておりますが、保険事故に該当しない事由により
         不動産が滅失、劣化又は毀損した場合や、保険事故に該当する事由により不動産が滅失、劣化又は毀損したとき
         でも保険金によって損失を補填できない場合には、当社グループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性
         があります。
        ⑤   土壌汚染及び地中埋設物の対策について

          当社グループが不動産を取得する際には、土壌汚染及び地中埋設物による当社グループの費用負担や建築スケ
         ジュールへの影響を回避するために、原則売主負担による土壌汚染及び地中埋設物の調査及び除去をしておりま
         す。土壌汚染及び地中埋設物が確認された場合は、当該不動産の取得中止又は専門業者による土壌汚染及び地中
         埋設物の除去等を売主の負担で実施した後に取得しておりますが、上記の調査によっても土壌汚染及び地中埋設
         物の状況について事前にすべてを認識及び除去できないことがあります。そのため、取得した不動産に事前の調
         査においても認識されていなかった土壌汚染及び地中埋設物が発見された場合、当初の事業スケジュールの変更
         や追加費用等が発生し、当社グループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
        ⑥   海外事業について

        イ.海外における事業
         　当社グループは、米国で事業を行っております。当該各国の経済、政情や政府による規制等に起因した予期せ
         ぬ事象が発生した場合には、当社グループの業績や財政状態に悪影響を与える可能性があります。
        ロ.為替レートの変動
          当社グループは、各地域における現地の財務諸表等を、連結財務諸表作成のために円換算しております。換算
         時の為替レートが変動した場合には、もとの現地通貨における価値が変わらなかったとしても、円換算後の価値
         に影響を与える可能性があります。
        ⑦   情報セキュリティリスクについて

          当社グループは事業等において個人情報を取り扱っております。サイバー攻撃や当社グループ役職員による情
         報漏洩が発生した場合およびシステム障害等により、当社グループの利用するシステムが停止した場合には、当
         社グループの社会的信用力の低下等により、当社グループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があり
         ます。
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      (2)  経営成績、財政状態について
        ①   経営成績の変動について
          当社グループの不動産投資事業は、投資案件１件当たりの取引金額が多額であること、またテナントによる店
         舗建築に係る許認可・工期等に相当の期間を要し、当初の売却スケジュールが変更になる等により、投資案件の
         売上計上時期等が変更される可能性があります。そのような場合、各期の経営成績が大きく変動するため、過年
         度の財政状態及び経営成績だけで今後の当社グループの業績を判断するには不十分な面があります。
          なお、当社グループの主要な経営指標等の推移は次のとおりであります。
                      第20期        第21期        第22期        第23期        第24期

            回次
                     （連結）        （連結）        （連結）        （連結）        （連結）
           決算年月          2020年３月        2020年12月        2021年12月        2022年12月        2023年12月
       売上高合計（百万円）                 74,187        29,886        56,177        49,887        31,597

         不動産投資事業           73,533（注）１            29,455        55,157        48,236        29,948

         サブリース・賃貸借・
         ファンドフィー・個人                 647        415        996       1,457        1,638
         投資家向け事業
         企画・仲介事業                  6       16        23       194        10
       営業利益（百万円）                  5,244        2,420        5,475        6,411        6,154

       経常利益（百万円）                  4,599        2,157        5,002        5,943        5,718

       親会社株主に帰属する当期

                        3,177        1,644        3,124        3,641        4,709
       純利益（百万円）
       純資産額（百万円）                 23,870        24,841        27,781        30,960        31,501

       総資産額（百万円）                 75,054        71,220        86,337        72,153       101,482

     （注）１．セグメント間の取引相殺消去後の金額であります。

         ２．第21期より決算期を３月31日から12月31日に変更しました。また、国内子会社の決算期も３月31日から12月
           31日に変更しました。これに伴い、決算期変更の経過期間となる第21期は、2020年４月１日から2020年12月
           31日までの９ヶ月間となります。当社及び国内子会社は４月１日から12月31日までの９ヶ月間、12月決算の
           海外子会社は１月１日から12月31日までの12ヶ月間であります。
         ３．「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　2020年３月31日）等を第23期の期首から適用してお
           り、第23期以降に係る主要な経営指標等については、当該会計基準等を適用した後の指標となっておりま
           す。
        ②   引渡し等に係る業績変動について

          不動産の販売における売上は、売買契約を締結した時点ではなく、不動産の引渡し時点において計上されま
         す。そのため、何らかの理由により、引渡し時期が決算期末を越えて遅延した場合には、各期の当社グループの
         財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
        ③   有利子負債への依存について

          当社グループはJINUSHIビジネスを基本戦略に据えた事業展開に注力しており、その不動産取得資金について
         は、大半を金融機関からの借入により調達していることから、有利子負債残高及び総資産に占める有利子負債の
         占める割合（有利子負債依存度）は、他業種・業界と比べて高くなっております（当社グループの有利子負債残
         高及び有利子負債依存度等は、下表のとおりであります）。そのため、今後、金融市場や金融政策の動向等に変
         動が生じた場合には、当社グループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
          また、当社グループは資金調達にあたって、特定の金融機関に集中しないように努めておりますが、何らかの
         理由により資金調達が不調に終わった場合には、不動産の取得や開発等に支障が生じ違約金等が発生することに
         より、当社グループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
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                      第20期        第21期        第22期        第23期        第24期
           回次
                      （連結）        （連結）        （連結）        （連結）        （連結）
          決算年月           2020年３月        2020年12月        2021年12月        2022年12月        2023年12月
     有利子負債残高          （百万円）          46,564        43,300        49,812        37,165        62,774
     総資産額          （百万円）          75,054        71,220        86,337        72,153       101,482
     有利子負債依存度           （％）         62.04        60.80        57.7        51.5       61.86
     (注)有利子負債残高は、短期借入金、長期借入金（１年内返済予定額を含む。）及びリース債務の合計額であります。
        ④   保有不動産に評価損等が生じる可能性について

          当連結会計年度におきましても、販売用不動産の総資産に占める割合は高く、さらにJINUSHIビジネスの拡大
         に伴い、販売用不動産は今後も増加するものと考えております。
          当社グループは、不動産投資事業において、過去の実績や経験等を活かし、在庫リスクの削減に努めておりま
         すが、不動産取得から販売まで長期間を要し、その間に土地価格等が変動した場合には、当社グループの財政状
         態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
          また、当連結会計年度末日において、業績に重要な影響を与えるような減損が生じる可能性は低いものと判断
         しておりますが、今後の経済情勢の悪化等により、減損処理が必要となった場合には、当社グループの財政状態
         及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
      (3)  法令等について

        ①   法的規制について
          当社グループの事業は、「宅地建物取引業法」「大規模小売店舗立地法」「都市計画法」「国土利用計画法」
         等の多岐にわたる法的規制を受けております。当社グループはこれらの法令等を遵守して事業活動を行っており
         ますが、将来において法令等の改正が行われた場合又は新たな法的規制が設けられた場合には、当初の事業計
         画、スケジュールの変更や追加費用等が発生し、当社グループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性が
         あります。
        ②   法令遵守について

          当社グループは、「会社法」、「金融商品取引法」、「個人情報保護法」、「労働基準法」等の多岐にわたる
         法令等のもとで事業活動を行っており、法令遵守のための体制を整備し、これらの法令等を遵守しております。
         しかしながら、将来何らかの法令違反により、当社グループの社会的信用力の低下や当社グループの許認可及び
         登録の取消し等により、当社グループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
      (4)  組織について

        ①   特定の人物への依存について
          当社の代表取締役社長である西羅弘文は、経営方針や事業戦略の決定及びその遂行において極めて重要な役割
         を果たしております。当社グループでは、適切な権限委譲や合議制による意思決定等を行うことによって、同氏
         に過度に依存しない経営体制の整備を進めておりますが、何らかの理由により同氏が当社グループの経営に関与
         することが困難になった場合には、当社グループの今後の事業展開に影響を及ぼす可能性があります。
        ②   人材確保について

          当社グループの主力事業である不動産投資事業においては、その事業活動において複雑な権利調整や近隣対策
         等の高度な知識や経験が要求される場合があります。当社グループは組織的に蓄積したノウハウをもって既存従
         業員各人の能力を向上させるとともに、外部から優秀な人材を採用することで、より効率的な事業運営の実現に
         努める方針であります。しかしながら、これらの人材の育成・採用が予定通りに進まない場合や、在籍している
         人材が流出した場合には、当社グループの今後の事業展開に影響を及ぼす可能性があります。
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      (5)  その他
          重要な訴訟事件等の発生及び発生の可能性
          当社グループは、現時点において重要な訴訟を提起されている事実はありません。しかしながら、当社グルー
         プが売却した物件における瑕疵の発生、当社グループが管理する物件における管理状況に対するクレーム又はこ
         れらに起因する訴訟、その他の請求が発生する可能性があります。これらの訴訟等の内容及び結果によっては、
         当社グループの財政状態及び経営成績に影響を及ぼす可能性があります。
     ４【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

        （１）経営成績等の状況の概要

         当連結会計年度における当社グループ（当社、連結子会社及び持分法適用会社）の財政状態、経営成績及び
        キャッシュ・フロー（以下「経営成績等」という。）の状況の概要は次のとおりであります。
        ①経営成績の状況

         当連結会計年度の経営成績は以下のとおりであります。
         当連結会計年度におけるわが国経済は、コロナ禍からの社会経済活動の正常化が進み、個人消費や企業の設備
        投資を中心に持ち直しがみられ、景気は緩やかな回復基調で推移いたしました。一方で、資源・エネルギー価格
        の高騰や世界的なインフレや、欧米各国の金融政策による急激な為替変動など、依然として先行き不透明な状況
        が継続しております。
         国内の不動産投資市場全体では、日本銀行における金融政策の影響等により長期金利の緩やかな上昇がみられ
        るなか、国内投資家の投資意欲は引き続き高い状況にありますが、今後の動向については注視する必要がありま
        す。
         当社は「JINUSHIビジネスを通じて安全な不動産金融商品を創り出し、世界の人々の資産を守る一翼を担
        う。」ことを経営理念として掲げており、土地のみに投資をし、建物を保有しないことから自然災害やマー
        ケットボラティリティに強く、長期にわたり安定的に収益を得ることができるJINUSHIビジネスを基本戦略に事
        業を展開しており、地主リートの成長とともに日本の大地主を目指しております。
         当連結会計年度におきましても、2022年２月に発表した中期経営計画（2022年12月期～2026年12月期）の達
        成に向け、JINUSHIビジネスを基本戦略に、新規仕入及び販売用不動産の売却を推進いたしました。売上高は前
        年対比で減少いたしましたが、JINUSHIビジネスの評価向上並びに底地マーケットの創出・拡大により、売上高
        営業利益率は19.5％（前連結会計年度比6.6ポイント増）に向上いたしました。また、テナント業種の多様化、
        事業エリアの拡大、土地のオフバランスといった成長戦略により、仕入（契約ベース）については、83件・
        58,800百万円（前連結会計年度比50件増・38,300百万円増）と大きく拡大、契約件数については過去最高とな
        りました。
         地主リートにつきましては、国内唯一の底地特化型私募リートとして、年金基金や生損保といった長期投資家
        からご評価をいただいております。足元では、地主リートは運用開始後８年連続で増資を実現し、2024年１月時
        点における運用資産規模は2,216億円となっております。当社は地主アセットマネジメント株式会社及び地主
        リートとの間でスポンサーサポート契約を締結しており、引き続き、JINUSHIビジネスによる不動産金融商品の
        売却を中心に、スポンサーとして地主リートのサポートを強化してまいります。
         このような結果、当連結会計年度の売上高は31,597百万円（前連結会計年度比36.7％減）、営業利益は6,154
        百万円（同4.0％減）、経常利益は5,718百万円（同3.8％減）、親会社株主に帰属する当期純利益は4,709百万円
        （同29.3％増）となりました。
         セグメント別の経営成績は次のとおりであります。

         a.不動産投資事業
          不動産投資事業におきましては、売上高は29,948百万円（前年同期比37.9％減）、セグメント利益は9,116百
         万円（同0.7％減）となりました。
         b.サブリース・賃貸借・ファンドフィー・個人投資家向け事業

          サブリース・賃貸借・ファンドフィー・個人投資家向け事業におきましては、売上高は1,638百万円（前年同
         期比12.4％増）、セグメント利益は1,195百万円（同11.1％増）となりました。
         c.企画・仲介事業

          企画・仲介事業におきましては、売上高は10百万円（前年同期比94.8％減）、セグメント利益は10百万円（同
         94.6％減）となりました。
        ②財政状態の状況

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         当連結会計年度末における総資産は、前連結会計年度末に比べ29,329百万円増加し、101,482百万円となりまし
        た。これは主に、順調に仕入が進み、販売用不動産が31,867百万円増加した一方で、固定資産（土地）が2,094百
        万 円減少したこと等によります。
         負債の部は前連結会計年度末に比べ、28,787百万円増加し、69,980百万円となりました。これは主に、販売用不
        動産の取得により長期借入金が25,117百万円増加したこと等によります。
         純資産は、前連結会計年度末に比べ541百万円増加し、31,501百万円となりました。これは主に、利益剰余金が
        3,703百万円増加した一方で、3,499百万円の自己株式の取得を行ったこと等によります。なお、当連結会計年度末
        における自己資本比率は30.9％となりました。
        ③キャッシュ・フローの状況

          当連結会計年度末における現金及び現金同等物（以下「資金」という。）は、前期末比で392百万円減少し、
         22,747百万円となりました。
        （営業活動によるキャッシュ・フロー）
          当連結会計年度における営業活動の結果、税金等調整前当期純利益が7,168百万円となり、販売用不動産が
         32,176百万円増加したこと等により、減少した資金は25,212百万円（前期比45,206百万円の減少）となりまし
         た。
        （投資活動によるキャッシュ・フロー）
          当連結会計年度における投資活動の結果、増加した資金は3,691百万円（前期比3,847百万円の増加）となりま
         した。尚、主な要因は有形固定資産の売却による4,150百万円の資金増加です。
        （財務活動によるキャッシュ・フロー）
          当連結会計年度における財務活動の結果、保有する販売用不動産の売却等に伴う長期借入金の返済による支出
         は21,714百万円となり、一方で新規販売用不動産の仕入に伴う長期借入金による資金調達45,874百万円を行った
         結果、増加した資金は21,112百万円（前期比35,087百万円の増加）となりました。
        ④生産、受注及び販売の実績

     　　a.生産実績
         当社グループは、不動産投資事業、サブリース・賃貸借・ファンドフィー・個人投資家向け事業及び企画・仲介
         事業を行っており、生産実績を定義することが困難であるため、生産実績の記載はしておりません。
      　b.受注実績
         当社グループは、受注生産を行っていないため、受注実績の記載はしておりません。
      　c.販売実績
         当連結会計年度における各セグメントの売上高は、次のとおりであります。
                              当連結会計年度

                           （自    2023年１月１日
            セグメントの名称                                 前期増減比（％）
                             至   2023年12月31日）
       不動産投資事業（百万円）                             29,948                  △37.9

       サブリース・賃貸借・
       ファンドフィー・                             1,638                  12.4
       個人投資家向け事業（百万円）
       企画・仲介事業（百万円）                               10                △94.8
            合計（百万円）                        31,597                  △36.7

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     　　(注)     １．   主な相手先別の販売実績及び当該販売実績の総販売実績に対する割合は、次のとおりであります。
                               前連結会計年度                当連結会計年度

                             （自    2022年１月１日             （自    2023年１月１日
                              至   2022年12月31日）              至   2023年12月31日）
             相手先
                           金額（百万円）         割合（％）       金額（百万円）         割合（％）
      エムエル・エステート株式会社                           －       －       11,678        37.0

      地主プライベートリート投資法人                          9,164        18.4        8,465        26.8

      野村不動産株式会社                           －       －       3,986        12.6

      ＳＭＦＬみらいパートナーズ株式会社                          9,750        19.5          －       －

      （２）経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容

         経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりでありま
        す。
         なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものであります。
        ①  重要な会計方針及び見積り

          当社グループの連結財務諸表は、我が国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成して
         おります。この連結財務諸表の作成に当たり、当社グループによる会計方針の選択・適用、資産・負債及び収
         益・費用の報告金額並びに開示に影響を与える見積りを必要としております。当社グループは、これらの見積り
         について過去の実績や現状等を勘案し合理的に判断しておりますが、実際の結果は、見積り特有の不確実性があ
         るため、これらの見積りと異なる場合があります。
          また、当社グループが採用する会計方針は、「第５                          経理の状況       １．連結財務諸表等           (1)連結財務諸表 
         注記事項      (連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項)」に記載しております。
          特に、収益性の低下により、投資額の回収が見込めなくなった資産の帳簿価額については、正味売却価額まで
         減額する会計処理を適用しております。
        ②  当連結会計年度の経営成績の状況に関する認識及び分析・検討内容

          当社グループの当連結会計年度の経営成績等は、以下のとおりであります。
         財政状態の分析

          当連結会計年度の財政状態の分析につきましては、「（１）経営成績等の状況の概要　②　財政状態の状況」
         に記載のとおりであります。
         経営成績の分析

          当連結会計年度の経営成績の分析につきましては、「（１）経営成績等の状況の概要　①　経営成績の状況」
         に記載のとおりであります。
         キャッシュ・フローの分析

          当連結会計年度のキャッシュ・フローの分析につきましては、「（１）経営成績等の状況の概要　③　キャッ
         シュ・フローの状況」に記載のとおりであります。
          当社グループの経営成績に重要な影響を与える要因につきましては、「第２　事業の状況　３　事業等のリス

         ク」に記載のとおりであります。
          当社グループの資本の財源及び資金の流動性につきましては、「第２　事業の状況　１　経営方針、経営環境

         及び対処すべき課題等　（４）　経営環境及び会社の優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題」及び「第
         ２　事業の状況　３　事業等のリスク　（２）　経営成績、財政状態について　③　有利子負債への依存につい
         て」に記載のとおりであります。
          経営方針・経営戦略、経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等につきましては、次のとおり

         であります。
          当連結会計年度の進捗状況は以下のとおりです。
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                       2023年12月期             2023年12月期             2023年12月期

                        （計画）             （実績）            （計画比）
                                                    △403百万円
        売上高                  32,000百万円             31,597百万円
                                                   (△1.3％　）
                                                     218百万円
        経常利益                  5,500百万円             5,718百万円
                                                    (4.0％　）
        親会社株主に帰属する                                             309百万円
                          4,400百万円             4,709百万円
        当期純利益                                            （7.0％　）
        売上高総利益率                       －           33.2％               －
        売上高経常利益率                     17.2％             18.1％             0.9％

        自己資本利益率(ROE)                       －           15.1％               －

       （注）2023年12月期（計画）には2023年８月10日付公開の修正予想数値を記載しております。
        セグメントごとの財政状態及び経営成績の状況に関する認識及び分析・検討内容は、「第２　事業の状況　４

        経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析　（１）経営成績等の状況の概要　①
        経営成績の状況」に記載のとおりであります。
     ５【経営上の重要な契約等】

     （１）私募リートに係るスポンサーサポート契約の締結
       当社は、2016年11月10日付で、当社と地主リート及び当社100％子会社である地主ＡＭとの間でスポンサーサポート
      契約（その後の変更等を含む。）を締結しております。
        ①   本契約の目的

         当社（※）が、地主リート及び地主ＡＭに対してスポンサーサポート業務（その内容は次の「②本契約の概
         要」を参照のこと。）を行うことで、地主リートの安定的かつ継続的な不動産等の取得の機会を提供し、また、
         地主リート及び地主ＡＭの不動産運営管理を向上させ、地主リートの持続的な成長及び安定運用を図ることを目
         的としております。
         （※）当社の100％子会社である地主フィナンシャルアドバイザーズ株式会社について、同社における不動産特

           定共同事業の許認可取得および個人投資家向け事業の開始を踏まえ、2023年８月28日付の変更契約によ
           り、スポンサーサポート業務を提供する会社から除外しております。
        ②   本契約の概要

         有効期間　　　　2026年11月９日迄（以後５年ごとの自動更新）
         スポンサーサポート業務の主な内容
                 ・優先的物件情報の提供及び優先的売買交渉権の付与
                 ・売却先候補者等に関する情報の提供
                 ・リーシングサポート業務の提供
                 ・プロパティ・マネジメント業務の提供
                 ・人材の派遣及びノウハウの提供
                 ・その他の情報の提供等
     （２）KDX不動産投資法人とのサポート契約の締結

       当社は、2014年11月17日付で、KDX不動産投資法人（旧ケネディクス商業リート投資法人）およびその資産運用会社
      であるケネディクス不動産投資顧問株式会社との間で、サポート契約（その後の変更も含む。）を締結しておりま
      す。
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        ①   サポート契約締結の目的
         本サポート契約締結は、当社の企業価値向上やJINUSHIビジネス案件の売却等による同投資法人の成長、同投資
         法人の資産運用会社の親会社であるケネディクス株式会社と当社との良好な関係性の維持向上を目的としており
         ます  。
        ②   サポート契約の概要

          有効期間　　　　　　　　2026年11月２日迄（以後１年ごとの自動更新）（※）
          サポート契約の主な内容
                 ・JINUSHIビジネスに関する情報の提供および順位２位の優先交渉権の付与
                 （順位１位は、地主リート）
          (※)2023年９月29日締結の変更後のサポート契約の有効期間を記載しております。

     （３）包括的な売買取引に係る枠を設定する基本協定書の締結

       当社は、2019年11月12日開催の取締役会で、ＳＭＦＬみらいパートナーズ株式会社、当社及び当社100％子会社の地
      主ＡＭとの間で、販売用不動産（信託受益権を含む）の包括的な売買取引に係る枠を設定する基本協定書を締結する
      ことを決議し、2019年11月18日に締結し、2022年11月14日に売買枠設定期間、並びに優先交渉権の行使期間を延長す
      る変更覚書を締結しております。
       また、2019年12月10日開催の取締役会で、エムエル・エステート株式会社、当社及び当社100％子会社の地主ＡＭと
      の間で、同基本協定書を締結することを決議し、同日付で締結し、2022年11月14日に売買枠設定期間、並びに優先交
      渉権の行使期間を延長する変更覚書を締結しております。
        ①   本協定書締結の目的

         当社は本売買枠に係る基本協定書２件の合計600億円の売買枠を活用することにより、総資産回転率（不動産の
         仕入から売却までの期間の短縮）及び自己資本比率等財務指標の改善や有利子負債削減による新規資金調達力の
         拡大、並びに早期開発利益の獲得等を目的とした財務体質の更なる強化を図るとともに、地主リートの成長・資
         産規模の拡大を目指します。
        ②   本協定書の概要

         ・締結先　ＳＭＦＬみらいパートナーズ株式会社
         (1)売買枠設定額
          300億円
         (2)売買枠設定期
          2019年11月18日～2030年１月31日まで
         (3)備考
           ＳＭＦＬみらいパートナーズ株式会社が売買枠にて取得する不動産を売却する際は、地主ＡＭが指定する第
          三者（地主リートを想定するが、これに限らない。）が取得に係る優先交渉権を有します。
         ・締結先　エムエル・エステート株式会社

         (1)売買枠設定額
          300億円
         (2)売買枠設定期
          2019年12月10日～2030年１月31日まで
         (3)備考
           エムエル・エステート株式会社が売買枠にて取得する不動産を売却する際は、地主ＡＭが指定する第三者
          （地主リートを想定するが、これに限らない。）が取得に係る優先交渉権を有します。
     ６【研究開発活動】

        該当事項はありません。
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    第３【設備の状況】
     １【設備投資等の概要】
        　当連結会計年度におきまして、実施した設備投資の総額は                            664  百万円であります。
        　その主な内容は、個人投資家向け事業の土地取得等によるものであります。
        　なお、当連結会計年度において、固定資産売却益1,207百万円を計上しております。固定資産売却益の内容につ
        いては、「第５経理の状況　１連結財務諸表等　注記事項　（連結損益計算書関係）※３　固定資産売却益」に
        記載のとおりであります。
     ２【主要な設備の状況】

      (1)  提出会社
         当社は、国内に本社、大阪支店、名古屋支店及び九州支店を設けております。
         以上のうち、主要な設備は、以下のとおりであります。
                                                    2023年12月31日現在
                                 帳簿価額（百万円）
       事業所名      セグメントの       設備の                               従業員数     賃借料
       (所在地)      名称        内容                               （人）    (百万円)
                              土地    リース    敷金及び
                         建物                  その他     合計
                             (面積㎡)     資産    保証金
     本社
              全社共通      事務所      138      －    22    169     16    347     33    161
     (東京都千代田区)
     大阪支店
              全社共通      事務所
                          206      －    56     57     31    325     17     57
     (大阪市中央区)
     名古屋支店
              全社共通      事務所      80     －    2    27     7    117     4    34
     (名古屋市中村区)
             サブリース・賃
                              12,344
     賃貸用土地
             貸借・ファンド
                     土地      －         －     －     3  12,347      －     －
                            （42,290.10)
     (埼玉県草加市）        フィー・個人投
             資家向け事業
     (注)    １．現在休止中の主要な設備はありません。
         ２．帳簿価額の「その他」は、構築物並びに工具、器具及び備品であります。
         ３．従業員数は就業人員であります（社外への出向者は除いております。）。
         ４．「敷金及び保証金」は、事務所賃貸借契約に基づく敷金であります。
         ５．賃借料は、当連結会計年度における発生額であります。
      (2)  国内子会社

                                                    2023年12月31日現在
                                       帳簿価額
              事業所名      セグメント                                従業員数    賃借料
       会社名                  設備の内容               敷金及び
                   の名称
              (所在地)                  建物   リース資産          その他    合計   （人）    (百万円)
                                        保証金
                               (百万円)     (百万円)         (百万円)    (百万円)
                                        (百万円)
     地主アセットマ       本社
                    全社共通      事務所       52     3    71    9   137    21    73
     ネジメント㈱       (東京都千代田区)
     (注)    １．現在休止中の主要な設備はありません。
         ２．帳簿価額の「その他」は、工具、器具及び備品であります。
         ３．従業員数は就業人員であります。
         ４．「敷金及び保証金」は、事務所賃貸借契約に基づく敷金であります。
         ５．賃借料は、当連結会計年度における発生額であります。
       (3)  在外子会社

         主要な設備はありませんので記載しておりません。
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     ３【設備の新設、除却等の計画】
        （1）重要な設備の新設等
         　当連結会計年度末現在における重要な設備の新設の計画はありません。
       （2）重要な設備の除却等

         　当連結会計年度末現在における重要な設備の除却等の計画はありません。
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    第４【提出会社の状況】
     １【株式等の状況】
      (1)【株式の総数等】
        ①【株式の総数】
                 種類                       発行可能株式総数（株）
                普通株式                           48,000,000

                  計                          48,000,000

        ②【発行済株式】

              事業年度末現在             提出日現在          上場金融商品取引所
       種類
               発行数（株）            発行数（株）          名又は登録認可金融                内容
             （2023年12月31日）            （2024年３月25日）            商品取引業協会名
                                      東京証券取引所          単元株式数は100株であ
                 18,285,800            18,285,800
      普通株式
                                      （プライム市場）          ります。
                 18,285,800            18,285,800
        計                                  －            －
     (注)    １．完全議決権株式であり、権利内容に何ら限定のない当社における標準となる株式であります。
         ２．名古屋証券取引所（プレミア市場）については、2024年2月5日付で上場廃止の申請を行い、2024年3月20日
           付で上場廃止しました。
      (2)【新株予約権等の状況】

        ①【ストックオプション制度の内容】
         該当事項はありません。
        ②【ライツプランの内容】

          該当事項はありません。
        ③【その他の新株予約権等の状況】

          該当事項はありません。
      (3)【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】

          該当事項はありません。
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      (4)【発行済株式総数、資本金等の推移】
               発行済株式       発行済株式                       資本準備金       資本準備金
                              資本金増減額        資本金残高
        年月日        総数増減数       総数残高                       増減額       残高
                               （百万円）        （百万円）
                 （株)       （株）                     （百万円）        （百万円）
     2019年４月１日～
     2020年３月31日             246,600      18,285,800           148      3,048         148      3,026
     　　　　　　(注)
     （注）新株予約権の行使による増加であります。
      (5)【所有者別状況】

                                                  2023年12月31日現在
                          株式の状況(1単元の株式数          100 株)
                                                       単元未満株
       区分                             外国法人等                   式の状況
            政府及び地           金融商品取     その他の法
                  金融機関                          個人その他       計    （株）
            方公共団体           引業者     人
                                  個人以外      個人
     株主数（人）          －     13     14     159      63     31    18,890     19,170       －
     所有株式数
               －    22,256      1,653     11,546      6,620      122    140,596     182,793      6,500
     （単元）
     所有株式数の
               －    12.18      0.90     6.32     3.62     0.07     76.92     100.00       －
     割合（％）
      (注)    自己株式1,843,141株は、「個人その他」に18,431単元、「単元未満株式の状況」に41株含めて記載しており
     ます。
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      (6)【大株主の状況】
                                                  2023年12月31日現在
                                                    発行済株式（自己
                                                    株式を除く。）の
                                             所有株式数
           氏名又は名称                     住所                    総数に対する所有
                                              （株）
                                                    株式数の割合
                                                    （％）
      松岡    哲也
                        大阪府池田市
                                             2,887,300          17.55
      日本マスタートラスト信託銀行株式会社
                        東京都港区浜松町２－１１－３
                                             1,225,700           7.45
      （信託口）
      合同会社松岡
                        大阪府池田市旭丘２－６－１４
                                              915,000          5.56
      株式会社日本カストディ銀行（信託口）                  東京都中央区晴海１－８－１２

                                              640,600          3.89
      西羅　弘文                  東京都目黒区

                                              367,500          2.23
      入江　賢治                  大阪府東大阪市

                                              232,100          1.41
      永岡　幸憲                  東京都港区

                                              200,000          1.21
      株式会社ニチレイ

                        東京都中央区築地６－１９－２０
                                              156,000          0.94
      株式会社日本カストディ銀行（信託口４）                  東京都中央区晴海１－８－１２

                                              123,600          0.75
                        ２０  ＢＯＵＬＥＶＡＲＤ        ＤＥＳ   ＩＴＡＬＩＥＮ
      ＢＮＰ   ＰＡＲＩＢＡＳ      ＦＩＮＡＮＣＩＡＬ
                        Ｓ，  ７５００９，      ＰＡＲＩＳ，      ＦＲＡＮＣＥ
      ＭＡＲＫＥＴＳ
                                              120,204          0.73
      （常任代理人　ＢＮＰパリバ証券株式会社）
                        （東京都千代田区丸の内１－９－１）
                                             6,868,004          41.77
             計                   －
     （注）１．当社は自己株式を1,843,141株保有しておりますが、上記大株主からは除外しております。
         ２．当社は、2023年８月10日開催の取締役会において、会社法第165条第３項の規定により読み替えて適用され
           る同法第156条の規定に基づき、自己株式の取得について決議し、2023年８月14日付で、東京証券取引所の
           自己株式立会外買付取引（ToSTNeT-3）による買付けの方法により、当社取締役の松岡哲也氏より普通株式
           1,843,000株を取得いたしました。
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      (7)【議決権の状況】
        ①【発行済株式】
                                                  2023年12月31日現在
            区分             株式数（株）           議決権の数（個）                内容
      無議決権株式                           －           －              －
      議決権制限株式（自己株式等）                           －           －              －

      議決権制限株式（その他）                           －           －              －

                      （自己保有株式）
      完全議決権株式（自己株式等）                                      －              －
                             1,843,100
                      普通株式
                            16,436,200             164,362
      完全議決権株式（その他）                 普通株式                                    －
                               6,500
      単元未満株式                 普通株式                     －   1単元（100株）未満の株式
                            18,285,800
      発行済株式総数                                      －              －
                                         164,362
      総株主の議決権                           －                         －
     (注)    「単元未満株式」欄の普通株式には、自己株式41株が含まれております。
        ②【自己株式等】

                                                  2023年12月31日現在
                                                   発行済株式総数
                             自己名義所有        他人名義所有       所有株式数の        に対する所有株
      所有者の氏名又は名称              所有者の住所
                             株式数（株）        株式数（株）       合計（株）        式数の割合
                                                   （％）
       （自己保有株式）           東京都千代田区丸の
                              1,843,100               1,843,100          10.07
                                         －
        地主株式会社          内一丁目５番１号
                              1,843,100               1,843,100          10.07
          計            －                   －
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     ２【自己株式の取得等の状況】
      【株式の種類等】　会社法第155条第３号に該当する普通株式の取得
      (1)【株主総会決議による取得の状況】

         該当事項はありません。
      (2)【取締役会決議による取得の状況】

          会社法第165条第３項の規定により読み替えて適用される同法第156条の規定に基づく取得
                                  株式数（株）              価額の総額（円）
                区分
      取締役会（2023年８月10日）での決議状況
                                       1,843,000             3,500,000,000
      （取得期間2023年８月14日～2023年８月14日）
                                           －
      当事業年度前における取得自己株式                                                    －
      当事業年度における取得自己株式                                 1,843,000             3,499,857,000

      残存決議株式の総数および価額の総額                                     －               －

      当事業年度の末日現在の未行使割合（％）                                     －               －

      当期間における取得自己株式                                     －               －

      提出日現在の未行使割合（％）                                     －               －
     （注）１．上記取締役会において、当社普通株式につき、取得する株式の総額1,843,000株、取得価額の総額
           3,500,000,000円をそれぞれ上限として、東京証券取引所の自己株式立会外買付取引（ToSTNeT-3）におい
           て、2023年８月10日の東京証券取引所における当社普通株式の終値と同額で買付けの委託を行う旨の決議を
           しております。
         ２．2023年８月14日の自己株式の取得をもって、上記取締役会決議に基づく自己株式の取得は終了いたしまし
           た。
      (3)【株主総会決議又は取締役会決議に基づかないものの内容】

         該当事項はありません。
      (4)【取得自己株式の処理状況及び保有状況】

                                当事業年度                  当期間
              区分
                                   処分価額の総額                 処分価額の総額
                           株式数（株）                 株式数（株）
                                     （円）                 （円）
      引き受ける者の募集を行った取得自己株
                                －         －         －         －
      式
      消却の処分を行った取得自己株式                           －         －         －         －
      合併、株式交換、株式交付、会社分割に
                                －         －         －         －
      係る移転を行った取得自己株式
      その他
                                －         －         －         －
      （   －   ）
      保有自己株式数                       1,843,141            －     1,843,141            －
     (注)    当期間における保有自己株式数には、2024年３月１日から本報告書提出日までの単元未満株式の買取りによる株
         式は含まれておりません。
     ３【配当政策】

        利益配分に関する基本方針
       　当社は、引き続き業容拡大の過程にあると考え、財務体質強化のため、内部留保を図り、事業の効率化と事業拡
       大のために投資等を行い、なお一層の業容拡大を目指すことが株主の皆様に対する最大の利益還元につながるもの
       と考えております。
       　配当政策につきましては、安定した配当を継続することを基本方針としております。事業環境や業績、財務状況
       等総合的に勘案したうえで、株主価値の向上を図るとともに、長期的かつ安定的な事業基盤の強化のために必要な
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       内部留保の充実を図り、株主への利益還元を行います。年１回の期末配当を基本方針としており、その決定機関は
       株主総会であります。
        なお、当社は、「毎年６月30日を基準日として、取締役会の決議をもって、中間配当金として剰余金の配当を行
       うことができる。」旨定款に定めておりますが、第24期は実施しておりません。
        このような方針のもと、当期の期末配当金につきましては、第24期定時株主総会の決議を経て、１株当たり金55
       円とさせていただきました。
       　内部留保資金につきましては、今後の経営環境の変化に柔軟に対応すべく、さらなる将来の成長のための投資に
       充当してまいりたいと考えております。
       　第24期に係る剰余金の配当は、以下のとおりであります。
            決議年月日              配当金の総額（百万円）                  １株当たり配当額（円）

           2024年３月22日
                                       904                   55
           定時株主総会決議
        なお、2024年２月13日付「株主還元方針の変更および株主優待制度の廃止に関するお知らせ」にて公表の通り、当

       社は、これまで現金配当および株主優待制度による株主還元を実施してまいりましたが、第25期以降の株主還元方
       針においては、株主の皆様へのより公平な利益還元という観点から、株主優待制度の廃止を決定し、株主還元を現
       金配当に集約する方針といたしました。併せて、当社株式の更なる流動性向上を企図し、新たに中間配当を実施い
       たします。
        第25期以降の株主還元方針は、以下のとおりとなります。
                  ・業績動向を踏まえた現金配当を前提としながら、安定配当を継続しつつ、利益成長によ
                   る増配を目指す方針です。
        現金配当          ・更なる企業価値向上を目指し、成長投資を可能とする内部留保の充実と、株主還元のバ
                   ランスを意識します。
                  ・当社株式の更なる流動性向上を企図し、中間配当を実施いたします。
        株主優待          ・株主優待制度は廃止し、株主還元は現金配当に集約いたします。

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     ４【コーポレート・ガバナンスの状況等】
      （１）【コーポレート・ガバナンスの概要】
        ①コーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方
          当社におけるコーポレート・ガバナンスとは、会社の意思決定機関である取締役会の活性化、経営陣に対する
         監視・監督機能を発揮する仕組みであると考えています。
         　円滑な企業経営のために行うあらゆる手段はコーポレート・ガバナンスの対象であり、企業に関わるステーク
         ホルダー（株主、顧客、従業員、取引先、地域社会等）に対し、企業の透明性を高めることで、効率的な経営が
         実現できるシステムの確立を目指しています。
         　上記の基本的な考え方に基づいて、コーポレートガバナンス・コードを実践することに伴い、意思決定等の合
         理性を確保し、一層の企業価値向上を図ることにより、すべてのステークホルダーのご期待に応えることを基本
         方針としています。
         イ.経営及び業務執行体制
           当社は、意思決定の透明性・公平性を確保し、実効的なコーポレート・ガバナンスを実現する観点から、監
          査等委員会を設置しています。
           取締役会は、当社グループ経営に係る基本方針と重要案件の審議、決議を行う意思決定機関であると共に、
          重要事項の付議、定例報告などを通じて業務の執行状況の監督を行っています。
         ロ.経営に対する監視・監督体制

           当社では、当社経営に対し、客観的な立場からの外部視点による適切な助言・提言を受けること及び取締役
          会の監督機能の強化を図ることを目的として、複数の社外取締役を選任しています。
           当社は、取締役の指名・報酬等に係る取締役会の機能の独立性・客観性と説明責任を強化するため、取締役
          会の下に独立社外取締役を主要な構成員とする独立した指名・報酬委員会を設置しています。
           経営陣幹部等の指名や報酬等の決定等、重要な事項に関する検討に際しては、本委員会において、多様な意
          見を出し合いながら十分に審議及び決議の後、取締役会に上程しています。
        ②企業統治の体制の概要及び当該体制を採用する理由

         イ.企業統治の体制の概要
           当社では、代表取締役社長として経営判断を行い業務執行する西羅弘文、取締役松岡哲也の２名並びに監査
          等委員である取締役として西村浩之、志和謙祐、小笹文、石渡朋徳の４名（全員が社外取締役）にて取締役会
          を構成しております。また、重大なリスク発生を未然に防止する代表取締役社長直轄の内部監査室並びに第三
          者としての公正な立場で財務諸表の内容及び会計処理の適正について監査を実施する会計監査人により企業統
          治の体制を整備しています。
         ロ.当該体制を採用する理由

           当社は、取締役会において、会社の持続的成長と中長期的な企業価値の向上を促し、収益力・資本効率等の
          改善を図るよう企業戦略等の大きな方針を策定し、決定しています。この方針に基づいて、個別の案件につい
          ても取締役会において十分な議論を重ね、リスクを洗い出し、審議しています。また、取締役会においては、
          取締役が互いの業務執行を監督する立場にあります。以上のほか、監査等委員である取締役全員を社外取締役
          とすることで、経営に対する実効性かつ独立性の高い監督体制を構築しています。
         ハ.提出会社の子会社の業務の適正を確保するための体制整備の状況

          a.代表取締役社長及び業務執行を担当する取締役または本部長は、それぞれの業務分掌に従い子会社が適切
           な内部統制システムの整備を行うよう指導しています。
          b.重要な子会社に対しては、当社の役職員を取締役又は監査役として派遣し、業務の適正性を確保していま
           す。
          c.子会社の経営については、その自主性を尊重しつつ、事業内容の定期的な報告と重要案件についての事前
           協議を行っています。
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     コーポレートガバナンス体制の概要
        ③企業統治に関するその他の事項









         イ.基本的な考え方
           当社グループは、内部統制システムがコーポレート・ガバナンスの基幹であり、その整備・運用が取締役の
          重要な責務であると考えています。また、内部統制システムの整備・運用が、企業の競争力を高め、企業不祥
          事を回避し、株主をはじめとするステークホルダーにとって企業価値を高めるものであると考えています。
         ロ.リスク管理体制の整備状況

           当社は、社内外に顕在または潜在する様々なリスクを把握することに努め、可能な限りリスクをコントロー
          ルすることを目的として、コンプライアンス・リスク管理規定を制定し、コンプライアンス・リスク管理委員
          会の運営等を行っております。
           また、危機管理の対処要領を定め、不測の事態が生じた場合、代表取締役社長を対策本部長、人事総務本部
          を事務局とする対策本部の設置等、危機管理体制を整備しています。
         ハ.整備状況

         １．当社及び子会社の取締役及び使用人の職務の執行が法令及び定款に適合することを確保するための体制
         （１）当社は、職務執行が法令及び定款に適合することを確保するため、委員長を代表取締役社長とするコン
            プライアンス・リスク管理委員会を設置しています。
         （２）コンプライアンス・リスク管理委員会は、コンプライアンス及びリスクマネジメントに係る基本方針、
            計画や体制等の策定に関する事項の検討や審議、当社におけるリスク要素を抽出し重要性に応じた適切
            な対応策を策定・実施しています。また、その結果を取締役会に報告しています。
         （３）社内において重大な法令違反その他のコンプライアンス違反行為が行われ、また、行われようとしてい
            る事実を発見した場合に、内部通報先として内部窓口を設けるとともに、外部窓口を設けて匿名で通報
            できる体制を整えています。
         （４）関連する法令の制定・改正、当社及び他社で重大な不祥事、事故が発生した場合等においては、取締役
            及び使用人に対して、速やかに必要な通達又は研修を実施しています。
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         ２．当社の取締役の職務の執行に係る情報の保存及び管理に関する体制
         （１）人事総務本部長は、文書管理規程に基づき、次の文書（電磁的記録を含む。）について関連資料ととも
            に適切に保存し、かつ管理しています。
         ・株主総会議事録
         ・取締役会議事録
         ・計算書類
         ・決裁申請書
         ・その他経営上重要な文書
         （２）人事総務本部長は、前記（１）に掲げる文書以外の文書についても、その重要度に応じて、文書管理規
            程に定めた期間保存し、かつ管理しています。
         （３）人事総務本部長は、取締役（監査等委員である取締役を除く。）及び使用人に対して、文書管理規程に
            基づいて文書の保存、管理を適正に行うよう指導しています。
         ３．当社及び子会社の損失の危険の管理に関する規程その他の体制

         （１）各本部を担当する取締役または本部長は、自己の担当領域において、リスクマネジメント管理体制を構
            築する権限と責任を有しています。
         （２）社内会議等において、各構成員は自己の担当領域において予見されるリスクがある場合は、必ず報告す
            るものとしています。
         （３）社内会議等において、報告された経営上重要なリスクについては、取締役会へ報告するものとしていま
            す。
         （４）関連する法令の制定・改正、当社及び他社で重大な不祥事、事故が発生した場合等においては、取締役
            及び使用人に対して、速やかに必要な通達又は研修を実施しています。
         （５）大規模な事故、災害、不祥事等が発生した場合には、代表取締役社長を対策本部長とし、必要な人員で
            組織する危機対策本部を設置するなどの対策を講じています。
         ４．当社及び子会社の取締役の職務の執行が効率的に行われることを確保するための体制

         （１）定款、社内規程に基づく職務権限及び意思決定ルールにより、取締役の職務の執行が適正かつ効率的に
            行われる体制をとっています。
         （２）以下の経営管理システムを用いて、取締役の職務執行の効率化を図っています。
          ①取締役、使用人が共有する全社的な目標を定め、この浸透を図るとともに、この目標に基づく中期経営計
           画を策定しています。
          ②取締役会は、中期経営計画を具体化するため、中期経営計画に基づき毎期、各本部ごとの業績目標と予算
           を設定しています。
          ③各本部を担当する取締役または本部長は、各本部が実施すべき具体的な施策及び権限分配を含めた効率的
           な業務遂行体制を決定しています。
          ④月次の業績は、ITシステムにより、月次で迅速に管理会計としてデータ化し、取締役会及び各取締役に報
           告しています。
          ⑤取締役会は、毎月この結果をレビューし、各本部を担当する取締役または本部長に目標未達の要因の分
           析、その要因を排除・低減する改善策を報告させ、必要に応じて目標を修正しています。
          ⑥上記⑤の議論を踏まえ、各本部を担当する取締役または本部長は、各本部が実施すべき具体的な施策及び
           権限分配を含めた効率的な業務遂行体制を改善しています。
         ５．子会社の取締役等の職務の執行に係る事項の当社への報告に関する事項

           関係会社運営規程その他関連規程を定め、各子会社は、自社の事業の経過、財産の状況及びその他の重要
           な事項について、定期的に当社への報告を行うことを義務付けています。
         ６．その他の当社及び子会社から成る企業集団における業務の適正を確保するための体制

         （１）代表取締役及び業務執行を担当する取締役または本部長は、それぞれの業務分掌に従い子会社が適切な
            内部統制システムの整備を行うよう指導しています。
         （２）重要な子会社に対しては、当社の役職員を取締役又は監査役として派遣し、業務の適正性を確保してい
            ます。
         （３）子会社の経営については、その自主性を尊重しつつ、事業内容の定期的な報告と重要案件についての事
            前協議を行っています。
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         ７．当社の監査等委員会の職務を補助すべき取締役及び使用人に関する事項
         （１）監査等委員会がその職務を補助すべき取締役又は使用人（以下、補助者、という。）を置くことを求め
            た場合は、取締役会が、必要な人選を行い、監査等委員会の同意を得るものとしています。
         （２）監査等委員会は、当該補助者に監査業務に必要な事項について指揮・命令することができるものとして
            います。
         ８．補助者の当社の他の取締役（監査等委員である取締役を除く。）からの独立性及び当社の監査等委員会の

           補助者に対する指示の実効性の確保に関する事項
         （１）補助者は、当該職務を行うにあたっては、監査等委員会の指揮・命令のみに服し、他の取締役（監査等
            委員である取締役を除く。）及び使用人の指揮・命令は受けないものとしています。
         （２）当該補助すべき使用人に対する人事考課、異動、懲戒処分等の人事権の行使については、事前に監査等
            委員会に諮問を行い、その意見を尊重してこれを行うものとしています。
         ９．当社の取締役（監査等委員である取締役を除く。）及び使用人が当社の監査等委員会に報告をするための

           体制その他の監査等委員会への報告に関する体制
         （１）取締役及び使用人は、監査等委員会に対して、法令に違反する事実、会社に著しい損害を与えるおそれ
            のある事実を発見したときは、当該事実に関する事項を直ちに報告しなければならないこととしていま
            す。
         （２）取締役（監査等委員である取締役を除く。）及び使用人は、監査等委員会から業務執行に関する事項の
            報告を求められた場合には、速やかに報告を行わなければならないこととしています。
         10．子会社の取締役・監査役等及び使用人又はこれらの者から報告を受けた者による当社の監査等委員会への

           報告に関する体制
          　当社は、当社グループの役職員に対して、当社監査等委員会から業務執行に関する事項について報告を求
           められた場合や、法令等の違反行為等、当社又は子会社に著しい損害を及ぼすおそれのある事実を発見し
           た場合には、直ちに当社の監査等委員会に対して報告することを徹底しています。また、当社は、当社各
           本部長が定期的に当社監査等委員会に対する報告会を実施し、当社グループにおける内部監査、コンプラ
           イアンス・リスク管理等の状況を報告する体制を整備しています。さらに、当社は、当社グループの内部
           通報制度の担当部署が、当社グループの役職員からの内部通報の状況について、定期的に当社監査等委員
           会に対して報告する体制を整備しています。
         11．監査等委員会等へ報告をした者が当該報告をしたことを理由として不利な取扱いを受けないことを確保す

           るための体制
          　当社は、監査等委員会等へ報告を行った当社グループの役職員に対し、当該報告をしたことを理由として
           不利な取扱いを行うことを禁止し、その旨を当社グループの役職員に周知徹底しています。また、内部通
           報規程においては、内部通報をしたことを理由として、内部通報者に対して、解雇その他いかなる不利益
           な取扱いも行ってはならない旨明記しています。
         12．その他当社の監査等委員会の監査が実効的に行われることを確保するための体制

         （１）代表取締役社長は、監査等委員会からの要請に応じて監査等委員会と定期的に会合をもち、会社が対処
            すべき課題、監査等委員会監査の環境整備の状況、監査上の重要課題等について、意見交換し、監査が
            実効的に行われるよう努めるものとしています。
         （２）取締役は、監査等委員が取締役会、その他重要な会議に出席し、意見を述べた場合には、これを真摯に
            聞き監査等委員会の監査が実効的に行われるよう努めるものとしています。
         （３）取締役（監査等委員である取締役を除く。）又は使用人は、月次の業績及び財務の状況等に関して、定
            期的に監査等委員会に報告し、議事録、決裁申請書その他業務の執行に関する重要な文書等について
            は、常勤監査等委員への回付及び閲覧を要するものとし、監査等委員会からの要請があるときは、十分
            説明するものとしています。
         （４）内部監査人は、監査等委員会及び会計監査人と常に密接な連携を取りながら監査等委員会の監査が実効
            的に行われるよう努めるものとしています。
         （５）監査等委員会は、定期的に会計監査人から会計監査の方法及び結果について報告を受け、意見を交換す
            るものとしています。
         （６）監査等委員会は、内部監査人から内部監査の報告を受けるほか、適宜、会合をもち情報の交換を行うな
            ど緊密な連携を図るものとしています。
         （７）監査等委員会は、監査を行うため必要と認められる場合は、当社の費用において弁護士、公認会計士、
            専門機関等の外部の専門家に調査を委託し、又は意見を求めることができるものとしています。
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         13．財務報告の信頼性を確保するための体制
           財務報告の信頼性を確保するとともに、金融商品取引法に規定する有効かつ適切な内部統制報告書の提出の
           ため、代表取締役社長の指示の下、財務報告に係る内部統制を整備し運用する体制を構築しています。ま
           た、取締役会は、財務報告に係る内部統制の整備及び運用に対して監督責任を有し、その整備及び運用状況
           を監視しています。
         14．監査等委員の職務の執行について生ずる費用の前払い又は償還の手続その他の当該職務の執行について生ず

           る費用又は債務の処理に係る方針に関する事項
           監査等委員がその職務の執行につき、費用の前払い等を請求した場合は、請求に係る費用又は債務が当該監
           査等委員の職務の執行に必要でないことを証明した場合の除き、これを拒むことはできないものとしていま
           す。
         15．反社会的勢力を排除に向けた基本的な考え方及びその整備状況

         （１）基本的な考え方
           市民社会の秩序や企業の健全な活動に脅威を与える反社会的勢力とは一切の関係を遮断して毅然とした態度
           で臨むものとしています。
         （２）整備状況
          ①反社会的勢力及び団体への対処要領で反社会的勢力と対決姿勢を行動指針として示し、その周知徹底を図
           ります。
          ②本社人事総務本部を統括部署として反社会的勢力による不当要求に対し断固として拒絶の意思を示しま
           す。
          ③警察や暴力追放運動推進センターが主催する連絡会へ参加し、反社会的勢力に関する情報の一元的な管
           理・蓄積を図りつつそれら専門機関との連携体制を確保します。
        ④責任限定契約

         　当社においては社外取締役を独立役員として認定する独立性の基準又は方針を定めておりませんが、社外取締
         役が他の会社等の役員もしくは使用人である、又はあった場合における当該他の会社等と当社との利害関係に係
         る事項及び、株式会社東京証券取引が開示を求めている社外役員の独立性に関する事項を留意して、独立役員を
         認定しております。
         　なお、監査等委員である取締役（常勤）の西村浩之、監査等委員である取締役（非常勤）の志和謙祐、小笹
         文、石渡朋徳の各氏につきまして、株式会社東京証券取引所が定める独立役員として同取引所に届け出ておりま
         す。
         　また、当社は、社外取締役である西村浩之、志和謙祐、小笹文、石渡朋徳の各氏との間で、会社法第423条第
         １項の責任について、法令が定める額を限度とする責任限定契約を締結しております。
        ⑤役員等賠償責任保険契約

         　当社は、保険会社との間で会社法第430条の３第１項に規定する役員等賠償責任保険契約を締結しており、こ
         れにより、取締役等が業務に起因して損害賠償責任を負った場合における損害（ただし、保険契約上で定められ
         た免責事由に該当するものを除きます。）等を填補することとしています。当該保険の保険料は全額を当社が負
         担しています。また、当該保険契約期間は１年間であり、更新時においては同内容での更新をしています。
        ⑥取締役の定数

         　当社の取締役（監査等委員である取締役を除く。）は、10名以内とし、監査等委員である取締役は、５名以内
         とする旨定款第18条に定めております。
        ⑦取締役の選解任の決議要件

         　取締役の選任決議は、議決権を行使することができる株主の議決権の３分の１以上を有する株主が出席し、そ
         の議決権の過半数をもって行う旨及び累積投票によらないものとする旨定款に定めております。なお、解任は法
         令の定める要件に基づきます。
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        ⑧株主総会の特別決議要件
         　当社は、会社法第309条第２項に定める決議については、議決権を行使することができる株主の議決権の３分
         の１以上を有する株主が出席し、その議決権の３分の２以上をもって行う旨定款に定めております。
         　これは、株主総会における特別決議の定足数を緩和することにより、株主総会の円滑な運営を行うことを目的
         とするものであります。
        ⑨剰余金の配当等の決定機関

         　当社は、会社法第454条第５項の規定により、中間配当を行うことについて、株主総会の決議によらず、取締
         役会決議による旨を定款に定めております。これは、株主への機動的な利益還元を行うことを可能とすることを
         目的とするものであります。
        ○   取締役会の活動状況

         　当事業年度において当社は取締役会を全25回開催しており、個々の取締役の出席状況について次のとおりであ
         ります。
            氏　名          開催回数           出席回数
           西羅　弘文            25回           25回
           松岡　哲也            25回           25回
           松本　和也            15回           15回
           西村　浩之            25回           25回
            清水　章            25回           25回
           谷口　嘉広            25回           25回
           志和　謙祐            25回           24回
         （注）    松本和也氏は2023年7月31日付をもって取締役を辞任により退任したため、退任前に開催された取締役会
            が出席対象となっております。
         取締役会における具体的な検討内容としては、次の通りであります。

         ①営業上の契約行為
         ②事業計画と年度予算の決定、変更
         ③規程管理規程の定めによる諸規程の制定、改廃
         ④その他取締役が必要と認めた事項
        ○   任意の指名・報酬委員会（以下、「指名・報酬委員会」）の活動状況

         　当事業年度において当社は指名・報酬委員会を1回開催しており、個々の委員の出席状況については次のとお
         りであります。
            氏　名          開催回数           出席回数
           西羅　弘文            １回           １回
           西村　浩之            １回           １回
            清水　章            １回           １回
           谷口　嘉広            １回           １回
           志和　謙祐            １回           １回
         指名・報酬委員会における具体的な検討内容としては、次の通りであります。

         ①取締役の選任及び解任に関する株主総会議案の原案
         ②代表取締役の選定及び解職の原案
         ③取締役（監査等委員である取締役を除く）の個人別の報酬等の内容の原案
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      （２）【役員の状況】
        ①　役員一覧
        男性  5 名   女性  1 名   （役員のうち女性の比率           16.7  ％）
                                                       所有株式数
         役職名         氏名      生年月日                 略歴             任期
                                                        （株）
                              1998年４月     兼松都市開発株式会社入社
                              2000年10月     当社入社
                              2005年６月     当社取締役開発営業部長
                              2005年10月     当社取締役開発営業本部長
                              2007年７月     当社常務取締役東京営業本部長
                西羅    弘文
       代表取締役社長              1974年８月17日      生                         (注)２    367,500
                              2012年１月     当社常務取締役投資運用本部長
                              2016年４月     地主アセットマネジメント株式会社
                                   代表取締役社長
                              2022年３月     当社代表取締役社長ＣＯＯ
                              2023年３月
                                   当社代表取締役社長（現任）
                                   JINUSHI   USA  INC.代表取締役社長（現任）
                              1986年４月     兼松都市開発株式会社入社
                              2000年４月     当社設立
                                   代表取締役社長
                松岡    哲也
         取締役             1961年７月10日      生
                                                    (注)２   2,887,300
                              2018年５月     JINUSHI   USA  INC.代表取締役社長
                              2022年３月
                                   代表取締役会長ＣＥＯ
                              2023年３月
                                   当社取締役（現任）
                              1983年４月     株式会社富士銀行（現株式会社みずほ銀
                                   行）入行
                              2008年10月     韓国外換銀行（現ＫＥＢハナ銀行）入行
      取締役（監査等委員）
                                                     (注)
                                   大阪支店コンプライアンス・オフィサー
                西村　浩之     1958年８月11日      生                               －
                                                     1、３
                              2013年４月     同行日本地域統括コンプライアンス・オ
         （常勤）
                                   フィサー
                              2020年６月     当社取締役（常勤監査等委員）（現任）
                              2006年10月     弁護士登録
                                   北浜法律事務所・外国法共同事業入所
                              2014年１月     志和綜合法律事務所開業          所長
                                                     (注)
                志和    謙祐
      取締役（監査等委員）                1978年12月11日      生                               －
                              2018年６月
                                   当社取締役
                                                    １、３
                              2018年７月
                                   志和・髙橋綜合法律事務所所長（現任）
                              2020年６月
                                   当社取締役（監査等委員）（現任）
                              1999年４月     株式会社リクルート入社
                              2006年６月     グーグル株式会社入社
                              2009年６月     株式会社ナインスラッシュワン代表取締役
                                   社長
                              2011年３月     イベントレジスト株式会社最高業務執行責
                                   任者（ＣＯＯ）
                                                     (注)
                              2012年１月     イベントレジスト株式会社取締役最高業務
      取締役（監査等委員）           小笹　文     1977年1月28日      生                               －
                                                    １、３
                                   執行責任者（ＣＯＯ）
                              2018年７月     合同会社カラフル代表社員（現任）
                              2021年３月     株式会社メタップス社外取締役（監査等委
                                   員）
                              2023年７月     株式会社メタップス社外取締役
                              2024年３月     当社取締役（監査等委員）（現任）
                              1998年４月     株式会社河村不動産鑑定事務所入所
                              2000年４月     監査法人太田昭和センチュリー（現EY新日
                                   本有限責任監査法人）入所
                              2003年４月     公認会計士登録
                              2007年６月     不動産鑑定士登録
                              2014年７月     ファーストブラザーズ株式会社入社
                                                     (注)
      取締役（監査等委員）          石渡　朋徳      1975年2月8日     生                               －
                              2017年６月                       １、３
                                   東京共同会計事務所入所（現任）
                              2017年９月     ザイマックス・リート投資法人監督役員
                                   （現任）
                              2021年６月     特定非営利活動法人日本不動産カウンセ
                                   ラー協会監事（現任）
                              2024年３月
                                   当社取締役（監査等委員）（現任）
                         計                               3,254,800

     (注)    １．取締役西村浩之、志和謙祐、小笹文、石渡朋徳の各氏は、社外取締役であります。

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         ２．2024年３月22日から１年以内に終了する最終の事業年度に関する定時株主総会の終結の時までであります。
         ３．2024年３月22日から２年以内に終了する最終の事業年度に関する定時株主総会の終結の時までであります。
        ②　社外役員の状況

          当社は、監査等委員である社外取締役が４名おります。
          社外取締役である西村浩之は、当社取締役就任以前に当社において役員もしくは従業員として在籍したことは
         なく、また、略歴に記載の株式会社みずほ銀行と当社との間には借入金等の取引実績があるものの、人的関係、
         資本的関係、その他の利害関係はありません。
          社外取締役である志和謙祐は、志和・髙橋綜合法律事務所を兼務していますが、当社グループとは人的関係、
         資本的関係、取引関係その他の利害関係はありません。
          社外取締役である小笹文は合同会社カラフルの代表社員ですが、当社グループとは人的関係、資本的関係、取
         引関係その他の利害関係はありません。
          社外取締役である石渡朋徳は東京共同会計事務所に入所し、ザイマックス・リート投資法人の監督役員並びに
         特定非営利活動法人日本不動産カウンセラー協会監事ですが、当社グループとは人的関係、資本的関係、取引関
         係その他の利害関係はありません。
          これら社外取締役につきましては、当社及び当社取締役等と直接利害関係のない有識者等から選任するように
         いたしております。また、取締役監査等委員（常勤）である西村浩之は金融機関においてコンプライアンス部門
         の責任者として培われた豊富な知識と経験等を有しており、取締役監査等委員（非常勤）である志和謙祐は弁護
         士としての企業法務に関する高い専門性や豊富な知識と経験等を有しており、取締役監査等委員（非常勤）であ
         る小笹文は、企業経営の豊富な経験や実績を有しており、取締役監査等委員（非常勤）である石渡朋徳は公認会
         計士としての豊富な経験と財務及び会計に関する専門的な知識を有しております。
         （社外取締役の独立性に関する考え方）

          当社は、株式会社東京証券取引所が定める独立役員として2018年６月27日に志和謙祐を、2020年６月25日に西
         村浩之を、2024年３月22日に小笹文、石渡朋徳を同取引所に届け出ています。
          当社においては社外取締役を独立役員として認定する独立性の基準又は方針を定めていませんが、社外取締役
         が他の会社等の役員もしくは使用人である、又はあった場合における当該他の会社等と当社との利害関係に係る
         事項及び、株式会社東京証券取引所が開示を求めている社外役員の独立性に関する事項に留意して、独立役員を
         認定しています。
        ③　監査等委員である取締役による監督又は監査と内部監査、会計監査との相互連携並びに内部統制部門との関係

        　当社では、監査等委員である取締役が内部監査、会計監査と、各々監査主体としての独立性を維持しつつも、
        相互に連携・協力し、監査の効率性、実効性を高めています。
         また当社は代表取締役社長直轄組織として内部監査室を設置し、内部統制全般の整備及び運用を推進していま
        す。
         例えば、監査等委員である取締役は、会計監査人により監査計画策定時および四半期レビュー終了時に報告を
        受け、内部監査人から内部監査の進捗状況の説明を受ける等、三者連携ミーティングにより組織的監査を行うと
        ともに、内部監査室とも定期的に情報交換を行い、内部監査の進捗状況を確認しています。内部監査人は、内部
        監査の執行にあたり、監査等委員である取締役と連携を図るとともに会計監査人と意見交換を行って内部統制の
        整備及び運用に関し、必要に応じて指導を受ける等、適宜情報の交換・共有を図りながら内部監査の実効性を高
        めています。
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      （３）【監査の状況】
        ①   監査等委員による監査の状況
          イ.監査等委員監査の組織、人員及び手続
           当社は監査等委員会設置会社であり、監査等委員である社外取締役４名（常勤監査等委員である取締役１
          名及び非常勤監査等委員である取締役３名）で構成しています。
           定時監査等委員会を原則月１回開催し、取締役の業務執行を監督する機関として監査機能や牽制機能等を
          より一層有効に発揮するよう努めます。
           なお、社外取締役である監査等委員４名につきましては、その有する高度な専門知識や豊富な経験を当社
          の監査に活かし、当社の経営の適法性・妥当性の確保に重要な役割を果たします。
          ロ.監査等委員会の活動状況

           当社は、定時監査等委員会を原則月１回開催しており、当事業年度においては計16回開催いたしました。
          個々の監査等委員の出席状況については次のとおりであります。
                 区分                 氏名             監査等委員会出席状況
              常勤監査等委員                  西村　浩之                全16回中16回

                                 清水    章

                監査等委員                                 全16回中16回
                                 谷口    嘉広

                監査等委員                                 全16回中16回
                                 志和    謙祐

                監査等委員                                 全16回中16回
           監査等委員である取締役は、定時取締役会、臨時取締役会に出席し、具体的な意見の具申並びに議決権を
          行使するとともに、必要に応じてその他社内会議に出席し、リスクマネジメント、コンプライアンス、その
          他適宜経営状況についての監査を行っております。
        ②   内部監査の状況

          イ.内部監査の体制
            内部監査の体制については、「内部監査規程」に基づき、代表取締役社長直轄の内部監査室が設置さ
           れ、代表取締役社長の承認を得た事業年度毎の内部監査計画に従い、各部門及び重要な子会社を対象に、
           内部統制の有効性、業務遂行の適正性及び効率性、法令遵守状況等の内部監査を実施しています。内部監
           査の結果については、代表取締役社長へ報告後、常勤監査等委員である取締役を通じて監査等委員会にも
           報告しています（デュアル・レポートライン）。更に、監査結果で改善すべき指摘事項等がある場合は、
           被監査部門における改善対応の状況を確認し、監査の実効性を確保しています。
          ロ.会計監査人および監査等委員会との相互連携

            監査等委員会とともに三者連携ミーティングに参加し、会計監査人より定期的に監査報告を受けるとと
           もに、必要に応じて情報収集、意見交換を行い、会計監査人、監査等委員会との連携を図っています。ま
           た、内部監査の結果及び内部統制の整備・運用状況等について、会計監査人や監査等委員会にも定期的に
           直接報告することで、内部監査の進捗状況についての確認や内部統制の状況等に関する情報を共有し、連
           携を図っています。
            監査等委員会による監査、内部監査及び会計監査を独立的かつ相互補完的に遂行することによって、客
           観性・効率性を維持した監査態勢を構築しています。
        ③   会計監査の状況

          イ.監査法人の名称　　ひびき監査法人
          ロ.継続監査期間

          　16年間（2020年12月期に決算期変更）
           業務執行社員のローテーションに関しては適切に実施されております。
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          ハ.業務を執行した公認会計士
           松本　勝幸
           林　直也
           （注）第１四半期までの四半期レビューは、坂東和宏氏及び松本勝幸氏が業務を執行し、その後坂東和宏
           氏から林直也氏に交代しております。
          ニ.監査業務に係る補助者の構成

           会計監査業務に係る補助者の構成は公認会計士８名であります。
          ホ.監査法人の選定方針と理由

           当社は、会計監査人の選定及び評価に際しては、当社独自のビジネスモデルに対応して効率的な監査業務
          を実施することができる一定の規模と審査体制が整備されていること、監査日数、監査期間及び具体的な監
          査実施要領並びに監査費用が合理的かつ妥当であること、さらに監査実績などにより総合的に判断しており
          ます。また、日本公認会計士協会の定める「独立性に関する指針」に基づき独立性を有することを確認する
          とともに、必要な専門性を有することについて検証し、確認しております。
          ヘ.監査等委員会による監査法人の評価

           当社の監査等委員会は、監査法人に対して日本監査役協会が公表する「会計監査人の評価及び選定基準策
          定に関する監査役等の実務指針」を参考にして評価を行い、同法人による会計監査は、従前から適正に行わ
          れていることを確認します。
           なお、監査等委員である取締役による監督又は監査と内部監査、監査等委員である取締役による監査及び
          会計監査との相互連携並びに内部統制部門との関係につきましては、「（２）役員の状況                                         ③監査等委員であ
          る取締役による監督又は監査と内部監査、会計監査との相互連携並びに内部統制部門との関係」に記載のと
          おりです。
         ④   監査報酬の内容等

         イ.監査公認会計士等に対する報酬
                          前連結会計年度                    当連結会計年度
             区分
                    監査証明業務に基づ          非監査業務に基づく          監査証明業務に基づ          非監査業務に基づく
                    く報酬（百万円）          報酬（百万円）          く報酬（百万円）          報酬（百万円）
                           26                    26
          提出会社                           －                    －
          連結子会社                 －          －          －          －

                           26                    26
              計                        －                    －
         (注)当社の子会社であるニューリアルプロパティ株式会社は、当社の会計監査人以外の監査法人の会計監査

         　　を受けております。
         ロ.監査公認会計士等と同一のネットワークに対する報酬(イ.を除く)

           前連結会計年度
           該当事項はありません。
           当連結会計年度
           該当事項はありません。
         ハ.その他の重要な監査証明業務に基づく報酬の内容

           前連結会計年度
           該当事項はありません。
           当連結会計年度
           該当事項はありません。
         ニ.監査報酬の決定方針

           会計監査人に対する報酬の額の決定に関する方針は、代表取締役社長が監査等委員会の同意を得て定める旨
           を定款に定めております。
         ホ.監査等委員会が会計監査人の報酬等に同意した理由

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           監査等委員会は、会計監査人の監査計画の内容、会計監査の職務執行状況及び報酬見積りの算定根拠などが
           適切かどうかについて検討した結果、2023年３月10日開催の監査等委員会において、会計監査人の報酬等の
           額について同意しております。
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      （４）【役員の報酬等】
        ①   役員の報酬等の額又はその算定方法の決定に関する方針に係る事項
         役員の報酬等についての株主総会の決議に関する事項は次のとおりです。
         2020年６月25日開催の第20期定時株主総会において、取締役（監査等委員である取締役を除く。）の報酬限度額

        は、年額800,000千円以内、取締役（監査等委員である取締役を除く。）の報酬額には使用人兼務取締役の使用人
        分給与は含まないものと決議いただいております。監査等委員である取締役の報酬限度額は、年額100,000千円以
        内と決議いただいております。
         2024年３月22日開催の第24期定時株主総会において、上記の取締役の報酬等の額とは別枠で、当社の取締役（監
        査等委員である取締役及び社外取締役を除く。）に対して譲渡制限付株式の付与のために支給する報酬の金銭債権
        の総額を年額200,000千円以内、これにより発行又は処分される当社の普通株式の総数を年80,000株以内と決議い
        ただいております。
         本報告書提出日現在における取締役の個人別の報酬等の内容にかかる決定方針は次のとおりです。

         当社では、取締役（監査等委員である取締役を除く。）の報酬の額については、委員の過半数が独立社外取締役

        となる指名・報酬委員会へ取締役会から諮問のうえ、その答申を十分に尊重・協議したうえで、株主総会で承認を
        受けた報酬総額の範囲内で、個別の報酬の額を取締役会で決定しています。
         具体的には、会社の業績と個人の業績を考慮し、業務執行という役割を踏まえた職責に応じた一定水準の「確定
        報酬の年俸」（等分し、月例固定報酬で支給）及び企業価値の持続的な向上を目指すインセンティブを与えるとと
        もに、株主との一層の価値共有を進める「譲渡制限付株式報酬」（毎年一定の時期に支給）で構成され、業績連動
        報酬並びに退職慰労金はありません。
         「確定報酬の年俸」と「譲渡制限付株式報酬」の割合は、取締役（監査等委員である取締役を除く。）の個人別
        の「確定報酬の年俸」の額を勘案のうえ、指名・報酬委員会に諮問し、その答申を踏まえて取締役会にて決定しま
        す。
         「確定報酬の年俸」及び「譲渡制限付株式報酬」のいずれについても、各取締役（監査等委員である取締役を除
        く。）が前事業年度の業務成績等を評価したうえで個別報酬案を作成し、代表取締役社長と個別面談を行います。
         各取締役（監査等委員である取締役を除く。）の報酬の額又はその算定方法の決定に関する方針の決定権限を有
        するのは取締役会であり、その取締役会の委任を受けた代表取締役社長が各取締役（監査等委員である取締役を除
        く。）の個別報酬案を指名・報酬委員会にて説明し、同委員会にて審議しています。その後、代表取締役社長から
        取締役会で個別報酬額の策定経緯を説明し、指名・報酬委員会からの答申についても報告したうえで各個別の報酬
        額を取締役会で決議しています。
         なお、監査等委員である取締役の報酬につきましては、株主総会で承認を受けた報酬総額の範囲内で、監査等委
        員である取締役（監査等委員会）で協議したうえで決定しております。
         具体的には、取締役（監査等委員である取締役を除く。）の職務の執行を監督するという役割を踏まえた一定水
        準の確定報酬の年俸のみで構成され、業界水準等を考慮し、監査等委員である取締役（監査等委員会）で協議した
        うえで各個別の報酬額を決定しています。
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        ②   役員区分ごとの報酬等の総額、報酬等の種類別の総額及び対象となる役員の員数
                               報酬等の種類別の総額（百万円）
                                                    対象となる
                    報酬等の総額
            役員区分                                         役員の員数
                     （百万円）             業績連動      退職    左記のうち、
                            固定報酬                         （人）
                                   報酬     慰労金     非金銭報酬等
        取締役
                        231      231                           3
        （監査等委員及び社外取                             －     －       －
        締役を除く。）
        取締役（監査等委員）
                         －      －     －     －       －        －
        （社外取締役を除く。）
                         35      35                          4
        社外役員                             －     －       －
     （注）１.     上記には、2023年７月31日付をもって辞任により退任した取締役１名（うち社外取締役０名）の在任中の報

          酬等の額が含まれております。
        ２.  2020年６月25日開催の第20期定時株主総会において、取締役（監査等委員である取締役を除く。）の報酬限
          度額は、年額800,000千円以内、取締役（監査等委員である取締役を除く。）の報酬額には使用人兼務取締役
          の使用人分給与は含まないものと決議いただいております。監査等委員である取締役の報酬限度額は、年額
          100,000千円以内と決議いただいております。なお、当該株主総会終結時点の取締役（監査等委員である取締
          役を除く。）の員数は２名（うち社外取締役０名）、監査等委員である取締役の員数は４名（うち社外取締
          役４名）です。
        ③   提出会社の役員ごとの連結報酬等の総額等

                                     報酬等の種類別の総額（百万円）
               連結報酬等
          氏名      の総額     役員区分     会社区分
                                                    左記のうち、
                                 固定報酬      業績連動報酬       退職慰労金
               （百万円）
                                                    非金銭報酬等
                  120
        西羅　弘文             取締役     提出会社          120       －       －       －
          （注）連結報酬等の総額が１億円以上である者に限定して記載しております。
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      （５）【株式の保有状況】
       ①投資株式の区分の基準及び考え方
       　当社は、投資株式について、もっぱら株式の価値の変動又は配当の受領によって利益を得ることを目的として保
       有する株式を純投資目的である投資株式、それ以外の株式を純投資目的以外の目的である投資株式(政策保有株式)
       に区分しております。
       ②保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式

        イ.保有方針及び保有の合理性を検証する方法並びに個別銘柄の保有の適否に関する取締役会等における検証の内
        容
        　毎年、取締役会において、保有目的、含み損益を評価軸として、保有継続の合理性及び株式数の見直し等を確認
        しております。
        　当社は、取引先等との事業上の関係維持・強化を図ることにより、当社の中長期的な企業価値向上に資すると判
        断される場合に、当該取引先等の株式等を取得・保有することがあります。
        ロ.銘柄数及び貸借対照表計上額

                  銘柄数       貸借対照表計上額の
                  （銘柄）        合計額（百万円）
                      2             30
     非上場株式
                      1            312
     非上場株式以外の株式
    （当事業年度において株式数が増加した銘柄）

    　　該当事項はありません。
    （当事業年度において株式数が減少した銘柄）

                  銘柄数     株式数の減少に係る売却価
                  （銘柄）       額の合計額（百万円）
     非上場株式                －             －

     非上場株式以外の株式                 1             22

        ハ.特定投資株式及びみなし保有株式の銘柄ごとの株式数、貸借対照表計上額等に関する情報

          特定投資株式
                  当事業年度         前事業年度
                                    保有目的、業務提携等の概要、
                 株式数（株）         株式数（株）                           当社の株式の
         銘柄                              定量的な保有効果
                                                      保有の有無
                                     及び株式数が増加した理由
                貸借対照表計上額         貸借対照表計上額
                  （百万円）         （百万円）
                     79,700         79,700
                                  （保有目的)安定的な取引拡大のため
     コーナン商事株式会社                                                   無
                                  （定量的な保有効果)（注)
                       312         272
                                  （保有目的)安定的な取引拡大のため
                              11,200
                       －
                                  （定量的な保有効果)（注)
     兼松株式会社                                                   無
                                  当事業年度に保有株式のすべてを売却
                                16
                       －
                                  しております。
       (注)当社は、特定投資株式における定量的な保有効果の記載が困難であるため、保有の合理性を検証した方法につ
         いて記載いたします。当社は、毎期、個別の政策保有株式について政策保有の意義を検証しており、2023年12
         月31日を基準とした検証の結果、現状保有する政策保有株式は保有方針に沿った目的で保有していることを確
         認しております。
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    第５【経理の状況】
     １．連結財務諸表及び財務諸表の作成方法について
      (1)  当社の連結財務諸表は、「連結財務諸表の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和51年大蔵省令第28号）
        に基づいて作成しております。
      (2)  当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号。以下

        「財務諸表等規則」という。）に基づいて作成しております。
         また、当社は、特例財務諸表提出会社に該当し、財務諸表等規則第127条の規定により財務諸表を作成しており
        ます。
     ２．監査証明について

        当社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、連結会計年度（2023年１月１日から2023年12月31日
       まで）の連結財務諸表及び事業年度（2023年１月１日から2023年12月31日まで）の財務諸表についてひびき監査法
       人による監査を受けております。
     ３．連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みについて

        当社は、連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みを行っております。具体的には会計基準等の内容
      を適切に把握できる体制を整備するため、公益財団法人財務会計基準機構へ加入し、連結財務諸表等作成に係る法令
      の最新の改正点等を入手し、適正な連結財務諸表等を作成するために細心の注意を払っております。
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     １【連結財務諸表等】
      （１）【連結財務諸表】
        ①【連結貸借対照表】
                                                   (単位：百万円)
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                (2022年12月31日)              (2023年12月31日)
     資産の部
       流動資産
                                                     ※３  23,092
                                        23,140
        現金及び預金
                                        ※１  273            ※１  330
        営業未収入金
                                       ※３  28,192             ※３  60,060
        販売用不動産
                                          333              263
        前渡金
                                          131              202
        前払費用
                                          780               69
        その他
                                        52,850              84,019
        流動資産合計
       固定資産
        有形固定資産
                                          562              713
          建物及び構築物（純額）
                                          84              76
          車両運搬具及び工具器具備品（純額）
                                       ※３  16,066             ※３  13,971
          土地
                                          89              97
          リース資産（純額）
                                       ※４  16,803             ※４  14,859
          有形固定資産合計
        無形固定資産
                                          11              11
          商標権
                                          104               38
          その他
                                          116               49
          無形固定資産合計
        投資その他の資産
                                          319              343
          投資有価証券
                                          24
          関係会社株式                                               －
                                          973             1,084
          出資金
                                          755              803
          敷金及び保証金
                                          102              100
          長期前払費用
                                          294              305
          その他
                                         △ 88             △ 84
          貸倒引当金
                                         2,382              2,553
          投資その他の資産合計
                                        19,302              17,462
        固定資産合計
                                        72,153              101,482
       資産合計
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                                                   (単位：百万円)

                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                (2022年12月31日)              (2023年12月31日)
     負債の部
       流動負債
                                          103              110
        営業未払金
                                                     ※３  1,440
        短期借入金                                  －
                                       ※３  1,843              ※３  886
        １年内返済予定の長期借入金
                                          707              415
        未払金
                                          47              36
        未払費用
                                          32              33
        リース債務
                                          232             2,202
        未払法人税等
                                          58              15
        未払消費税等
                                          126              212
        預り金
                                                        169
        前受金                                  －
                                          182              210
        前受収益
                                         1,189              1,715
        １年内返還予定の預り保証金
                                         ※２  58            ※２  35
        その他
                                         4,583              7,483
        流動負債合計
       固定負債
                                       ※３  35,222             ※３  60,339
        長期借入金
                                          765              883
        長期預り敷金保証金
                                          66              75
        リース債務
                                          398              587
        繰延税金負債
                                          110              110
        債務履行引受引当金
                                                        129
        関係会社整理損失引当金                                  －
                                                        179
        資産除去債務                                  －
                                          47              192
        その他
                                        36,610              62,496
        固定負債合計
                                        41,193              69,980
       負債合計
     純資産の部
       株主資本
                                         3,048              3,048
        資本金
                                         4,657              4,657
        資本剰余金
                                        23,030              26,733
        利益剰余金
                                          △ 0           △ 3,499
        自己株式
                                        30,736              30,940
        株主資本合計
       その他の包括利益累計額
                                                         6
        その他有価証券評価差額金                                 △ 22
                                          191              417
        為替換算調整勘定
                                          169              424
        その他の包括利益累計額合計
                                          54              136
       非支配株主持分
                                        30,960              31,501
       純資産合計
                                        72,153              101,482
     負債純資産合計
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        ②【連結損益計算書及び連結包括利益計算書】
         【連結損益計算書】
                                                   (単位：百万円)
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                (自　2022年１月１日              (自　2023年１月１日
                               　至　2022年12月31日)              　至　2023年12月31日)
                                       ※１  49,887             ※１  31,597
     売上高
                                        39,030              21,098
     売上原価
                                        10,857              10,499
     売上総利益
                                       ※２  4,446             ※２  4,344
     販売費及び一般管理費
                                         6,411              6,154
     営業利益
     営業外収益
                                           9              7
       受取利息
                                           8              8
       受取配当金
                                          95
       業務受託料                                                  －
                                          296               84
       為替差益
                                          16              36
       投資事業組合運用益
                                                         40
       持分法による投資利益                                    －
                                           8              50
       その他
                                          435              227
       営業外収益合計
     営業外費用
                                          598              445
       支払利息
                                          267              186
       資金調達費用
                                           8
       持分法による投資損失                                                  －
                                          28              31
       その他
                                          903              663
       営業外費用合計
                                         5,943              5,718
     経常利益
     特別利益
                                                     ※３  1,207
       固定資産売却益                                    －
                                                        282
                                          －
       関係会社清算益
                                                       1,489
       特別利益合計                                    －
     特別損失
                                       ※４  1,203              ※４  40
       減損損失
                                          64
       関係会社株式売却損                                                  －
                                          63
                                                         －
       事務所移転費用
                                         1,331                40
       特別損失合計
                                         4,612              7,168
     匿名組合損益分配前税金等調整前当期純利益
                                           0
     匿名組合損益分配額                                                   －
                                         4,612              7,168
     税金等調整前当期純利益
     法人税、住民税及び事業税                                    1,423              2,268
                                                        162
                                         △ 456
     法人税等調整額
                                          967             2,431
     法人税等合計
                                         3,644              4,736
     当期純利益
                                           3              26
     非支配株主に帰属する当期純利益
                                         3,641              4,709
     親会社株主に帰属する当期純利益
                                 52/112






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         【連結包括利益計算書】
                                                  （単位：百万円）
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                (自　2022年１月１日              (自　2023年１月１日
                               　至　2022年12月31日)              　至　2023年12月31日)
                                         3,644              4,736
     当期純利益
     その他の包括利益
                                          16              28
       その他有価証券評価差額金
                                          380              226
       為替換算調整勘定
                                         ※ 397             ※ 255
       その他の包括利益合計
                                         4,042              4,991
     包括利益
     （内訳）
                                         4,038              4,964
       親会社株主に係る包括利益
                                           3              26
       非支配株主に係る包括利益
                                 53/112
















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        ③【連結株主資本等変動計算書】
          前連結会計年度（自　2022年１月１日　至　2022年12月31日）
                                                (単位：百万円)
                                   株主資本
                      資本金      資本剰余金       利益剰余金       自己株式      株主資本合計
     当期首残高                   3,048       4,657      20,302        △ 0     28,009
     当期変動額
      剰余金の配当
                                      △ 914             △ 914
      親会社株主に帰属する当期純利益                                3,641              3,641
      自己株式の取得                                               －
      株主資本以外の項目の当期変動額
      （純額）
     当期変動額合計                    －       －      2,727        －      2,727
     当期末残高                   3,048       4,657      23,030        △ 0     30,736
                         その他の包括利益累計額

                                         非支配株主持分        純資産合計
                    その他有価証券        為替換算      その他の包括利
                     評価差額金       調整勘定      益累計額合計
     当期首残高
                        △ 38      △ 189      △ 227       －     27,781
     当期変動額
      剰余金の配当                                              △ 914
      親会社株主に帰属する当期純利益
                                                   3,641
      自己株式の取得                                               －
      株主資本以外の項目の当期変動額
                         16      380       397       54      451
      （純額）
     当期変動額合計                    16      380       397       54      3,178
     当期末残高
                        △ 22      191       169       54     30,960
                                 54/112










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          当連結会計年度（自　2023年１月１日　至　2023年12月31日）
                                                (単位：百万円)
                                   株主資本
                      資本金      資本剰余金       利益剰余金       自己株式      株主資本合計
     当期首残高                   3,048       4,657      23,030        △ 0     30,736
     当期変動額
      剰余金の配当                               △ 1,005             △ 1,005
      親会社株主に帰属する当期純利益
                                      4,709              4,709
      自己株式の取得                                      △ 3,499      △ 3,499
      株主資本以外の項目の当期変動額
      （純額）
     当期変動額合計
                         －       －      3,703      △ 3,499        204
     当期末残高                   3,048       4,657      26,733      △ 3,499      30,940
                         その他の包括利益累計額

                                         非支配株主持分        純資産合計
                    その他有価証券        為替換算      その他の包括利
                     評価差額金       調整勘定      益累計額合計
     当期首残高                    △ 22      191       169       54     30,960
     当期変動額
      剰余金の配当                                             △ 1,005
      親会社株主に帰属する当期純利益                                              4,709
      自己株式の取得                                             △ 3,499
      株主資本以外の項目の当期変動額
                         28      226       255       82      337
      （純額）
     当期変動額合計                    28      226       255       82      541
     当期末残高                     6      417       424       136      31,501
                                 55/112










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        ④【連結キャッシュ・フロー計算書】
                                                   (単位：百万円)
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                (自　2022年１月１日              (自　2023年１月１日
                               　至　2022年12月31日)              　至　2023年12月31日)
     営業活動によるキャッシュ・フロー
                                         4,612              7,168
       税金等調整前当期純利益
                                          120              206
       減価償却費
                                         1,203                40
       減損損失
                                          28
       のれん償却額                                                  －
       固定資産売却益                                    －            △ 1,207
       投資有価証券売却損益（△は益）                                    －             △ 17
                                          64
       関係会社株式売却損益（△は益）                                                  －
                                         6,669
       持分法による投資損益（△は益）                                                 △ 59
                                          37
       事務所移転費用                                                  －
       受取利息                                   △ 9             △ 7
       受取配当金                                   △ 9             △ 8
                                          598              445
       支払利息
                                          174
       為替差損益（△は益）                                                  －
                                          301               8
       控除対象外消費税等
       売上債権の増減額（△は増加）                                   △ 67             △ 57
                                        13,443
       棚卸資産の増減額（△は増加）                                               △ 32,176
                                          11              23
       仕入債務の増減額（△は減少）
                                                         69
       前渡金の増減額（△は増加）                                  △ 164
                                          138
       前払費用の増減額（△は増加）                                                 △ 69
       未払費用の増減額（△は減少）                                   △ 32             △ 11
                                          213
       未払金の増減額（△は減少）                                                △ 301
                                           5
       未払消費税等の増減額（△は減少）                                                 △ 42
                                          11              86
       預り金の増減額（△は減少）
                                                        169
       前受金の増減額（△は減少）                                  △ 440
                                          59              28
       前受収益の増減額（△は減少）
                                                        643
       預り敷金及び保証金の増減額（△は減少）                                  △ 382
                                         △ 595              △ 84
       その他
                                        25,992
       小計                                               △ 25,155
       利息及び配当金の受取額                                    59              16
       利息の支払額                                  △ 631             △ 447
                                                        373
                                        △ 5,426
       法人税等の支払額又は還付額（△は支払）
                                        19,993
       営業活動によるキャッシュ・フロー                                               △ 25,212
     投資活動によるキャッシュ・フロー
                                          85
       定期預金の増減額（△は増加）                                                △ 344
       有形固定資産の取得による支出                                  △ 379             △ 663
                                                       4,150
       有形固定資産の売却による収入                                    －
       無形固定資産の取得による支出                                    －              △ 1
       敷金及び保証金の差入による支出                                  △ 138             △ 131
                                                         83
       敷金及び保証金の回収による収入                                    －
       出資金の払込による支出                                  △ 297              △ 47
                                          263
       投資有価証券の償還による収入                                                  －
                                                         22
       投資有価証券の売却による収入                                    －
                                        ※２  371
       関係会社株式の売却による収入                                                  －
                                                        624
                                         △ 61
       その他
                                                       3,691
       投資活動によるキャッシュ・フロー                                  △ 156
                                 56/112





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                                                   (単位：百万円)

                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                (自　2022年１月１日              (自　2023年１月１日
                               　至　2022年12月31日)              　至　2023年12月31日)
     財務活動によるキャッシュ・フロー
                                                       1,440
       短期借入金の純増減額（△は減少）                                  △ 930
                                        31,163              45,874
       長期借入れによる収入
       長期借入金の返済による支出                                 △ 43,291             △ 21,714
       リース債務の返済による支出                                   △ 32             △ 30
       自己株式の取得による支出                                    －            △ 3,499
       配当金の支払額                                  △ 913            △ 1,005
                                          29              48
       その他
                                                       21,112
       財務活動によるキャッシュ・フロー                                 △ 13,975
                                          99              16
     現金及び現金同等物に係る換算差額
                                         5,960
     現金及び現金同等物の増減額（△は減少）                                                  △ 392
     現金及び現金同等物の期首残高                                   17,178              23,140
                                           0
                                                         －
     新規連結に伴う現金及び現金同等物の増加額
                                       ※１  23,140             ※１  22,747
     現金及び現金同等物の期末残高
                                 57/112















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        【注記事項】
         （連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項）
         １．連結の範囲に関する事項
          (1)  連結子会社の数           17 社
             主要な連結子会社の名称               地主アセットマネジメント株式会社
                          JINUSHI    USA  INC.
                          地主フィナンシャルアドバイザーズ株式会社
                          ニューリアルプロパティ株式会社
                          クマガイ     オーストラリア        ファイナンス       PTY.リミテッド
                          クマガイ     オーストラリア        PTY.リミテッド
          (2)  主要な非連結子会社の名称等

             主要な非連結子会社はありません。非連結子会社は小規模であり、総資産、売上高、当期純損益(持分
            に見合う額)及び利益剰余金(持分に見合う額)等の規模が小さく、連結財務諸表に重要な影響を与えてお
            りません。
          (3)  連結の範囲に関する事項

             当連結会計年度において２社を新規設立したため、連結の範囲に含めております。一方、当連結会計
            年度において清算が結了したため、３社を連結の範囲から除外しております。
         ２．持分法の適用に関する事項

          (1)  持分法適用関連会社の数             0 社
            前連結会計年度において持分法適用関連会社であった２社については清算が結了したため、持分法を適
            用した関連会社の範囲から除外しております。
          (2)  持分法を適用していない主要な非連結子会社及び関連会社の名称等

            　持分法を適用していない主要な非連結子会社及び関連会社はありません。持分法を適用していない会
            社は小規模であり、当期純損益(持分に見合う額)及び利益剰余金(持分に見合う額)等の規模が小さく、
            連結財務諸表に重要な影響を与えておりません。
         ３．会計方針に関する事項

          (1)  重要な資産の評価基準及び評価方法
           ①    有価証券
            その他有価証券
            （市場価格のない株式等以外のもの）
             時価法（評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却原価は移動平均法により算定）を採用してお
            ります。
             なお、時価のあるその他有価証券のうち、「取得原価」と「債券金額」との差額の性格が金利の調整と
            認められるものについては、償却原価法により原価を算定しております。
            （市場価格のない株式等）
             移動平均法による原価法を採用しております。
           ②    棚卸資産
            （販売用不動産）
             個別法による原価法（貸借対照表価額は収益性の低下に基づく簿価切下げの方法により算定）を採用し
            ております。
          (2)  重要な減価償却資産の減価償却の方法

           ①   有形固定資産（リース資産を除く）
             定率法（ただし、1998年４月１日以降に取得した建物(建物附属設備を除く)並びに2016年４月１日
            以降に取得した建物附属設備及び構築物については定額法）を採用しております。
             なお、耐用年数は以下のとおりであります。
             建物及び構築物                                    ６～39年
             車両運搬具及び工具器具備品                        ４～20年
           ②   無形固定資産（リース資産を除く）
             定額法を採用しております。
             なお、自社利用のソフトウエアについては、社内における利用可能期間（５年）に基づいております。
           ③   リース資産
             所有権移転外ファイナンス・リース取引に係るリース資産
             リース期間を耐用年数とし、残存価額を零とする定額法を採用しております。
                                 58/112

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           ④   長期前払費用
             均等償却を採用しております。
             なお、借地権については、賃借期間で均等償却を行っております。
          (3)  重要な引当金の計上基準

           ①   貸倒引当金
             営業未収入金及びその他金銭債権の貸倒損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸
             倒懸念債権等特定の債権については個別に回収可能性を勘案し、回収不能見込額を計上しております。
           ②   関係会社整理損失引当金
             関係会社の整理に伴う損失に備えるため、当該損失見積額を計上しております。
           ③   債務履行引受引当金
             債務履行の引受けに伴い発生する費用の見積額を計上しております。
          (4)  退職給付に係る会計処理の方法

            　一部の連結子会社は、退職給付に係る負債及び退職給付費用の計算に、退職給付に係る期末自己都合要
            支給額を退職給付債務とする方法を用いた簡便法を適用しております。
          (5)  重要な収益及び費用の計上基準

             当社及び連結子会社との契約から生じる収益に関する主要な事業における主な履行義務の内容及び当該
            履行義務を充足する通常の時点（収益を認識する通常の時点）は以下のとおりであります。
             不動産販売に係る収益は、顧客との不動産売買契約に基づき、物件を顧客に引き渡すことを履行義務と
            して識別しております。当該履行義務は物件が引き渡される時点で充足されるものであり、当該引渡し時
            点において収益を認識しております。
             不動産賃貸に係る収益は、「リース取引に関する会計基準」に従って認識しております。
             なお、売上に関する契約に含まれる変動対価について、不確実性が事後的に解消される際にその時点ま
            でに計上された収益の著しい減額が発生する可能性が高い部分について金額を見積もり、取引価格に反映
            しております。
          (6)  連結キャッシュ・フロー計算書における資金の範囲

            手許現金、要求払預金及び取得日から３ヶ月以内に満期日の到来する流動性の高い、容易に換金可能であ
            り、かつ、価値の変動について僅少なリスクしか負わない短期的な投資からなっております。
          (7)  その他連結財務諸表作成のための重要な事項

           ①   消費税等の会計処理
             控除対象外消費税等については当連結会計年度の費用としております。
             ただし、棚卸資産以外の資産に係る控除対象外消費税等は、長期前払消費税等として投資その他の資産
            の「その他」に計上し、５年間で均等償却しております。
           ②   繰延資産の処理方法
             株式交付費
             支出時に全額費用処理しております。
           ③   匿名組合損益分配額の会計処理
             匿名組合出資者からの出資金受入れ時に、「匿名組合出資預り金」を計上し、匿名組合が獲得した純損
             益の出資者持分相当額については、税金等調整前当期純利益金額の直前の「匿名組合損益分配額」に計
             上するとともに同額を「匿名組合出資預り金」に加減しております。
         （重要な会計上の見積り）

          販売用不動産の評価
          (1)  当連結会計年度の連結貸借対照表に計上した金額
                                    （単位:百万円）
                      前連結会計年度           当連結会計年度
          販売用不動産                   28,192           60,060
          評価損計上額                     －           －
          (2)  識別した項目に係る重要な会計上の見積りの内容に関する情報

           　当社グループでは、販売用不動産について、取得原価をもって貸借対照表価額とし、期末における正味売
           却価額が取得原価よりも下落している場合には、収益性が低下しているとみて、当該正味売却価額をもって
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           貸借対照表価額とするとともに、取得原価と当該正味売却価額との差額は当連結会計年度の費用として処理
           しております。
           　正味売却価額の算定に当たっては、個別案件ごとの事業計画に基づき、販売見込額から見積販売直接費等
           の見積追加コストを控除することにより見積りを行っております。
           　なお、見積り及びその基礎となる仮定は、過去の経験及びその他の関連する要因等に基づいており、継続
           して見直しております。実際の結果は、これらの見積りと異なる場合があります。これらの見積りの見直し
           による影響は、当該見積りを見直した期間及び将来の期間において認識しております。
         （会計上の見積りの変更）

         資産除去債務の見積りの変更
          当連結会計年度において、当社の不動産賃貸借契約に伴う原状回復義務である資産除去債務について、直近
         の原状回復実績等新たな情報の入手に伴い合理的な見積りが可能となったため、原状回復費用及び使用見込期
         間に関して見積りの変更を行いました。
          この見積りの変更による増加額179百万円を資産除去債務残高に加算しております。
          なお、当該見積りの変更は、当連結会計年度末に行われたため、当連結会計年度の営業利益、経常利益及び
         税金等調整前当期純利益に与える影響はありません。
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         （連結貸借対照表関係）
          ※１    営業未収入金のうち、顧客との契約から生じた債権の金額は、次のとおりであります。
                              前連結会計年度                 当連結会計年度
                             （2022年12月31日）                 （2023年12月31日）
     営業未収入金                                273  百万円                330  百万円
          ※２    流動負債の「その他」のうち、契約負債の金額は次のとおりであります。

                              前連結会計年度                 当連結会計年度
                             （2022年12月31日）                 （2023年12月31日）
     契約負債                                 15 百万円                13 百万円
          ※３    担保資産及び担保付債務

            (1)  担保に供している資産は次のとおりであります。
                              前連結会計年度                 当連結会計年度
                             （2022年12月31日）                 （2023年12月31日）
     販売用不動産                               23,742百万円                 54,331百万円
     土地                               12,094                 12,737
     現金及び預金                                 －                 300
            (2)  担保付債務は次のとおりであります。

                              前連結会計年度                 当連結会計年度
                             （2022年12月31日）                 （2023年12月31日）
     短期借入金                                 －百万円                1,000百万円
     １年内返済予定の長期借入金                                 543                 873
     長期借入金                               32,883                 59,264
          ※４    有形固定資産の減価償却累計額

                              前連結会計年度                  当連結会計年度
                             （2022年12月31日）                 （2023年12月31日）
                                     245  百万円                271  百万円
           ５   コミットメントライン等

             前連結会計年度（2022年12月31日）
             当社グループは、資金調達の機動的かつ安定的な調達を行うため、金融機関とコミットメントラインの
             契約及び借入枠設定契約を締結しております。
             連結会計年度末における貸出コミットメント及び貸出枠に係る借入未実行残高は次のとおりでありま
             す。
             （１）コミットメントライン契約
                                       当連結会計年度
                                      （2022年12月31日）
              貸出コミットメントの総額                               12,000百万円
              借入実行残高                               2,586
                      差引額                       9,413
             （２）借入枠設定契約

                                       当連結会計年度
                                      （2022年12月31日）
              貸出枠の総額                               30,000百万円
              借入実行残高                               7,937
                      差引額                       22,063
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             当連結会計年度（2023年12月31日）
             当社グループは、資金調達の機動的かつ安定的な調達を行うため、金融機関とコミットメントラインの
             契約及び借入枠設定契約を締結しております。
             連結会計年度末における貸出コミットメント及び貸出枠に係る借入未実行残高は次のとおりでありま
             す。
             （１）コミットメントライン契約
                                       当連結会計年度
                                      （2023年12月31日）
              貸出コミットメントの総額                               12,000百万円
              借入実行残高                               7,716
                      差引額                       4,284
             （２）借入枠設定契約

                                       当連結会計年度
                                      （2023年12月31日）
              貸出枠の総額                               39,000百万円
              借入実行残高                               26,497
                      差引額                       12,503
         （連結損益計算書関係）

          ※１   顧客との契約から生じる収益
          売上高については、顧客との契約から生じる収益及びそれ以外の収益を区分して記載しておりません。顧客と
         の契約から生じる収益の金額は、連結財務諸表「注記事項（収益認識関係）１．顧客との契約から生じる収益を
         分解した情報」に記載しております。
          ※２    販売費及び一般管理費のうち主要費目及び金額は次のとおりであります。

                              前連結会計年度                 当連結会計年度
                            （自    2022年１月１日              （自    2023年１月１日
                           　　至     2022年12月31日）             　　至     2023年12月31日）
        役員報酬                             476  百万円                384  百万円
                                    1,108                 1,182
        給与手当
                                      91                 115
        減価償却費
                                     355                 379
        地代家賃
          ※３　固定資産売却益

          固定資産売却益の内容は次のとおりであります。
                              前連結会計年度                 当連結会計年度
                             （自　2022年１月１日                 （自　2023年１月１日
                            　　至　2022年12月31日）                 　　至　2023年12月31日）
        土地                              －百万円                1,207百万円
                計                      －                1,207
          ※４　減損損失

          前連結会計年度（自　2022年１月１日　至　2022年12月31日）
          当社グループは、当連結会計年度において以下の資産グループについて減損損失を計上しております。
             場所            用途            種類           減損損失

           大阪市中央区             本社事務所           建物及び構築物                 16百万円
           埼玉県草加市             賃貸用土地              土地             1,046百万円
              －            －           のれん              140百万円
                         合計                         1,203百万円
          　当社グループは、独立したキャッシュ・フローを生み出す最小単位として、事務所を基本単位としてグルー

          ピングしております。
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          　当連結会計年度において、大阪本社事務所の移転に伴い、資産グループの帳簿価額を回収可能価額まで減額
          し、当該減少額を減損損失として特別損失に計上しております。
          　なお、当該資産の回収可能価額は使用価値により算定しており、回収可能価額を零として評価しておりま
          す。
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          　当連結会計年度において、埼玉県草加市の賃貸用土地について、収益性が低下したことに伴い、資産グルー
          プの帳簿価額を回収可能価額まで減額し、当該減少額を減損損失として特別損失に計上しております。
          　なお、回収可能価額の算定は正味売却価額により測定しており、売却見込額から処分費用見込額を控除して
          算定しております。
          　当連結会計年度において、株式会社ツノダにおいて、株式を取得した際に想定していた超過収益力を前提に
          のれんを計上しておりましたが、今後の事業計画を再検討した結果、当初想定していた収益が見込めなくなっ
          たため、未償却残高の140百万円全額を減損損失として特別損失に計上しております。
          　なお、当該資産の回収可能価額は使用価値により算定しており、回収可能価額を零として評価しておりま
          す。
          当連結会計年度（自　2023年１月１日　至　2023年12月31日）

          当社グループは、当連結会計年度において以下の資産グループについて減損損失を計上しております。
             場所            用途            種類           減損損失

          東京都千代田区              自社利用           ソフトウェア                 40百万円
                         合計                           40百万円
          　当社グループは、独立したキャッシュ・フローを生み出す最小単位として、事務所を基本単位としてグルー

          ピングしております。
          　当連結会計年度において、社内システムの入れ替えに伴い、資産グループの帳簿価額を回収可能価額まで減
          額し、当該減少額を減損損失として特別損失に計上しております。
          　なお、当該資産の回収可能価額は使用価値により算定してます。使用価値については、将来キャッシュ・フ
          ローの見積期間が短期間であるため、割引計算は行っておりません。
         （連結包括利益計算書関係）

         ※その他の包括利益に係る組替調整額及び税効果額
                                 前連結会計年度               当連結会計年度
                               （自    2022年１月１日            （自    2023年１月１日
                                至   2022年12月31日）             至   2023年12月31日）
     その他有価証券評価差額金
      当期発生額                                  40百万円               46百万円
      組替調整額                                 △18               △17
       税効果調整前
                                        22               28
       税効果額                                △6                0
       その他有価証券評価差額金
                                        16               28
     為替換算調整勘定
      当期発生額                                 380               209
      組替調整額                                  －               16
       為替換算調整勘定
                                       380               226
     その他の包括利益合計
                                       397               255
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         （連結株主資本等変動計算書関係）
         前連結会計年度（自           2022年１月１日         至   2022年12月31日）
         １．発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
                 当連結会計年度期首           当連結会計年度増加           当連結会計年度減少           当連結会計年度末株
                 株式数（株）           株式数（株）           株式数（株）           式数（株）
     発行済株式

       普通株式             18,285,800               －           －       18,285,800

          合計           18,285,800               －           －       18,285,800

     自己株式

       普通株式                 141           －           －          141

          合計              141           －           －          141

         ２．新株予約権及び自己新株予約権に関する事項

           該当事項はありません。
         ３．配当に関する事項

          (1）配当金支払額
                                 １株当たり
                        配当金の総額
         決議       株式の種類                 配当額         基準日         効力発生日
                        （百万円）
                                  （円）
      2022年３月24日
                                          2021年12月31日
                普通株式            914         50              2022年３月25日
      定時株主総会
          (2）基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                                   １株当たり
                     配当金の総額
         決議      株式の種類              配当の原資        配当額        基準日        効力発生日
                      （百万円）
                                    （円）
      2023年３月27日
               普通株式         1,005    利益剰余金          55   2022年12月31日         2023年３月28日
      定時株主総会
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         当連結会計年度（自           2023年１月１日         至   2023年12月31日）
         １．発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
                 当連結会計年度期首           当連結会計年度増加           当連結会計年度減少           当連結会計年度末株
                 株式数（株）           株式数（株）           株式数（株）           式数（株）
     発行済株式

       普通株式             18,285,800               －           －       18,285,800

          合計           18,285,800               －           －       18,285,800

     自己株式

       普通株式
                        141        1,843,000              －       1,843,141
       （注）
          合計              141        1,843,000              －       1,843,141
      （注）普通株式の自己株式の株式数の増加1,843千株は、取締役会決議による自己株式の取得であります。

         ２．新株予約権及び自己新株予約権に関する事項

           該当事項はありません。
         ３．配当に関する事項

          (1）配当金支払額
                                 １株当たり
                        配当金の総額
         決議       株式の種類                 配当額         基準日         効力発生日
                        （百万円）
                                  （円）
      2023年３月27日
                普通株式           1,005          55    2022年12月31日          2023年３月28日
      定時株主総会
          (2）基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                                   １株当たり
                     配当金の総額
         決議      株式の種類              配当の原資        配当額        基準日        効力発生日
                      （百万円）
                                    （円）
      2024年３月22日
               普通株式          904   利益剰余金          55   2023年12月31日         2024年３月25日
      定時株主総会
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         （連結キャッシュ・フロー計算書関係）
    ※１   現金及び現金同等物の期末残高と連結貸借対照表に掲記されている科目の金額との関係
                               前連結会計年度                 当連結会計年度
                             （自    2022年１月１日              （自    2023年１月１日
                              至   2022年12月31日）               至   2023年12月31日）
      現金及び預金勘定                              23,140   百万円              23,092   百万円
      預入期間が３か月を超える定期預金                                －                344
      現金及び現金同等物                              23,140                 22,747
     ※２   前連結会計年度に株式の売却により連結子会社でなくなった会社の資産及び負債の主な内訳

      　株式の売却により株式会社ツノダが連結子会社でなくなったことに伴う売却時の資産及び負債の内訳並びに同社
      株式の売却価額と売却による収入は次のとおりであります。
      流動資産                        732  百万円
      固定資産                         0
      流動負債                        △83
      固定負債                       △163
      売却に係る付随費用                         33
      関係会社株式売却損                        △64
      株式の売却価額
                               455
      現金及び現金同等物                        △83
      差引：売却による収入
                               371
         （リース取引関係）

         １．ファイナンス・リース取引（借主側）
          所有権移転外ファイナンス・リース取引
          ①リース資産の内容
           有形固定資産
            事務用機器等（車両運搬具及び工具器具備品等）であります。
          ②リース資産の減価償却の方法

           連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項「３．会計方針に関する事項（2）重要な減価償却資産の
          減価償却の方法」に記載のとおりであります。
         ２．オペレーティング・リース取引

           該当事項はありません。
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         （金融商品関係）
         １．金融商品の状況に関する事項
         (1)  金融商品に対する取組方針
            当社グループは、資金運用については短期、長期ともに安全性の高い金融資産で運用し、また、資金調
           達については銀行借入によることを基本方針としております。
           　なお、デリバティブ取引は行っておりません。
         (2)  金融商品の内容及びそのリスク並びにリスク管理体制
            営業債権である営業未収入金は、顧客の信用リスク（取引先の契約不履行等に係るリスク）に晒されて
           います。当該リスクに関しては、取引相手ごとに期日及び残高を管理するとともに、主な取引先の信用状
           況を随時把握する体制としております。また、外貨建ての営業債権は、為替の変動リスクに晒されており
           ます。
            賃借物件等において預託している敷金及び保証金は、取引先企業等の信用リスクに晒されていますが、
           各営業本部が主要な取引先の状況を定期的にモニタリングし、財務状況等の悪化による回収懸念の早期把
           握や軽減を図っております。
            営業債務や借入金は流動性リスク（支払期日に支払を実行できなくなるリスク）に晒されていますが、
           各部署からの報告に基づき担当部署が月次で資金繰計画を作成することにより流動性リスクを管理してお
           ります。なお、外貨建ての営業債務は、為替の変動リスクに晒されております。
            長期預り敷金保証金は、主に当社グループが、長期賃貸事業として賃貸借契約を締結したテナントから
           収受する預り敷金であり、テナントが退去する際に返還義務を負うものです。当該流動性リスク（支払期
           日に支払を実行できなくなるリスク）につきましても、各部署からの報告に基づき担当部署が月次で資金
           繰計画を作成することにより、リスク管理しております。
            投資有価証券は、主として業務上の関係を有する企業の株式であり、発行体の信用リスクに晒されてい
           ますが、定期的に発行企業の財務状況等を把握しております。
          (3)  金融商品の時価等に関する事項についての補足説明
            金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定された価額
           が含まれております。当該価額の算定においては変動要因を織り込んでいるため、異なる前提条件を採用
           することにより、当該価額が変動することがあります。
         ２．金融商品の時価等に関する事項

          連結貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりであります。
         前連結会計年度（2022年12月31日)

                        連結貸借対照表計上額
                                     時価（百万円）            差額（百万円）
                          （百万円）
     (1)投資有価証券

        その他有価証券
                                289            289             －
            資産計                    289            289             －

     (1)リース債務（*１）                            98            97            △1

     (2)長期借入金（*２）                          37,066            37,066              －

     (3)長期預り敷金保証金                           468            302           △165

            負債計                   37,633            37,467             △166

                                 68/112






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         当連結会計年度（2023年12月31日)
                        連結貸借対照表計上額
                                     時価（百万円）            差額（百万円）
                          （百万円）
     (1)投資有価証券

        その他有価証券
                                313            313             －
     (2)敷金及び保証金                           803            581           △222

            資産計                   1,116             894           △222

     (1)リース債務（*１）                           108            100            △8

     (2)長期借入金（*２）                          61,226            61,226              －

     (3)長期預り敷金保証金                           883            593           △290

            負債計                   62,217            61,919             △298

          (*１)   リース債務は、リース債務（流動負債）とリース債務（固定負債）の合計金額であります。
          (*２)   １年内返済予定の長期借入金は、長期借入金に含めて表示しております。
          (*３)   「現金及び預金」、「営業未収入金」、「営業未払金」、「短期借入金」、「未払金」、「未払費
             用」及び「１年内返還予定の預り保証金」は、短期間で決済されるため時価が帳簿価額に近似するも
             のであることから、記載を省略しております。
          (*４)   以下の金融商品は、市場価格のない株式等であり、「(1）投資有価証券」には含まれておりません。
             当該金融商品の連結貸借対照表計上額は以下のとおりであります。
                                             （単位:百万円）
                区分            前連結会計年度              当連結会計年度

           非上場株式                         30              30

          (*５)   貸借対照表に持分相当額を純額で計上する組合等への出資は、「時価の算定に関する会計基準の適用

             指針」（企業会計基準適用指針第31号　2021年６月17日）第24-16項に定める取扱いに基づき、時価開
             示の対象とはしておりません。また、当連結会計年度末に係る当該金融商品の連結貸借対照表計上額
             の合計額は1,084百万円であります。
          （注）１．金銭債権及び満期のある有価証券の連結決算日後の償還予定額

              前連結会計年度（2022年12月31日）
              該当事項はありません。
              当連結会計年度（2023年12月31日）

              該当事項はありません。
          （注）２.     短期借入金、リース債務、長期借入金及び長期預り敷金保証金の連結決算日後の返済予定額

              前連結会計年度（2022年12月31日）
                           １年超       ２年超       ３年超       ４年超
                    １年以内                                   ５年超
                           ２年以内       ３年以内       ４年以内       ５年以内
                   （百万円）                                   (百万円)
                          （百万円）       （百万円）       （百万円）       （百万円）
           リース債務            32       33       16       9       5       1
           長期借入金           1,843       2,411       1,380       4,781       1,121      25,528

           長期預り敷金
                       －       －       －       －       －      468
           保証金
           合計           1,876       2,444       1,396       4,791       1,127      25,998
                                 69/112




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              当連結会計年度（2023年12月31日）
                           １年超       ２年超       ３年超       ４年超
                    １年以内                                   ５年超
                           ２年以内       ３年以内       ４年以内       ５年以内
                   （百万円）                                   (百万円)
                          （百万円）       （百万円）       （百万円）       （百万円）
           短期借入金           1,440        －       －       －       －       －
           リース債務            33       24       20       16       10       3

           長期借入金            886      6,390       1,564       1,564       1,564      49,255

           長期預り敷金
                       －       －       －       －       －      883
           保証金
           合計           2,359       6,415       1,584       1,580       1,575      50,142
          ３．金融商品の時価のレベルごとの内訳等に関する事項

            　金融商品の時価を、時価の算定に係るインプットの観察可能性及び重要性に応じて、以下の３つのレベ
            ルに分類しております。
             レベル１の時価：観察可能な時価の算定に係るインプットのうち、活発な市場において形成される当該
                     時価の算定の対象となる資産又は負債に関する相場価格により算定した時価
             レベル２の時価：観察可能な時価の算定に係るインプットのうち、レベル１のインプット以外の時価の
                     算定に係るインプットを用いて算定した時価
             レベル３の時価：観察できない時価の算定に係るインプットを使用して算定した時価
            　時価の算定に重要な影響を与えるインプットを複数使用している場合には、それらのインプットがそれ

            ぞれ属するレベルのうち、時価の算定における優先順位が最も低いレベルに時価を分類しております。
           (1）時価で連結貸借対照表に計上している金融商品

             前連結会計年度（2022年12月31日）
                                      時価（百万円）
                区分
                         レベル１         レベル２         レベル３          合計
            投資有価証券

             その他有価証券
              株式                289          －         －         289
                資産計              289          －         －         289

             当連結会計年度（2023年12月31日）

                                      時価（百万円）
                区分
                         レベル１         レベル２         レベル３          合計
            投資有価証券

             その他有価証券
              株式                313          －         －         313
                資産計              313          －         －         313

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           (2）時価で連結貸借対照表に計上している金融商品以外の金融商品
             前連結会計年度（2022年12月31日）
                                      時価（百万円）
                区分
                         レベル１         レベル２         レベル３          合計
            リース債務                   －         97         －         97

            長期借入金                   －       37,066           －       37,066
            長期預り敷金保証金                   －         302          －         302
               負債計               －       37,467           －       37,467

             当連結会計年度（2023年12月31日）

                                      時価（百万円）
                区分
                         レベル１         レベル２         レベル３          合計
            敷金及び保証金                   －         581          －         581

                資産計               －         581          －         581

            リース債務                   －         100          －         100

            長期借入金                   －       61,226           －       61,226
            長期預り敷金保証金                   －         593          －         593
               負債計               －       61,919           －       61,919

         （注）　時価の算定に用いた評価技法及び時価の算定に係るインプットの説明

          投資有価証券
           　上場株式は相場価格を用いて評価しております。上場株式は活発な市場で取引されているため、その
           時価をレベル１の時価に分類しております。
          敷金及び保証金
           　敷金及び保証金は、合理的に見積もった返還予定時期に基づき、その将来キャッシュ・フローを国債
           の利回り等に信用リスクを加味した利率により割り引いて算定しており、その時価をレベル２の時価に
           分類しております。
          リース債務
           　リース債務の時価については、元利金の合計額を、同様の新規借入またはリース取引を行った場合に
           想定される利率で割り引いた現在価値により算定しており、レベル２の時価に分類しております。
          長期借入金
           　これらの時価は、元利金の合計額と、当該債務の残存期間及び信用リスクを加味した利率を基に、割
           引現在価値法により算定しており、レベル２の時価に分類しております。
           　なお、長期借入金は変動金利によるものだけであり、短期間で市場金利を反映し、また当社グループ
           の信用状態は実行後大きく異なっていないことから、時価は帳簿価額と近似していると考えられるため
           当該帳簿価額によっております。
          長期預り敷金保証金
           　長期預り敷金保証金の時価は、合理的に見積もった返還予定時期に基づき、その将来キャッシュ・フ
           ローを国債の利率で割り引いた現在価値により算定しており、レベル２の時価に分類しております。
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                                                           有価証券報告書
         （有価証券関係）
         １．その他有価証券
         前連結会計年度（2022年12月31日）
                                          当連結会計年度
                                         （2022年12月31日）
                         種類
                                 連結貸借対照表           取得原価          差額
                                 計上額（百万円）           （百万円）         （百万円）
                     (1)  株式

                                        17          4         12
                     (2)  債券
                                        －         －         －
         連結貸借対照表計上額が
         取得原価を超えるもの
                     (3)  その他
                                        －         －         －
                         小計              17          4         12
                     (1)  株式
                                       272         303         △30
                     (2)  債券
                                        －         －         －
         連結貸借対照表計上額が
         取得原価を超えないもの
                     (3)  その他
                                        －         －         －
                         小計              272         303         △30
                   合計                    289         307         △18
         （注）　市場価格のない株式等(連結貸借対照表計上額　30百万円)については、上表の「その他有価証券」に

             は含めておりません。なお、市場価格のない株式等には関係会社株式は含めておりません。
         当連結会計年度（2023年12月31日）

                                          当連結会計年度
                                         （2023年12月31日）
                         種類
                                 連結貸借対照表           取得原価          差額
                                 計上額（百万円）           （百万円）         （百万円）
                     (1)  株式

                                       313         303          10
                     (2)  債券
                                        －         －         －
         連結貸借対照表計上額が
         取得原価を超えるもの
                     (3)  その他
                                        －         －         －
                         小計              313         303          10
                     (1)  株式
                                        －         －         －
                     (2)  債券
                                        －         －         －
         連結貸借対照表計上額が
         取得原価を超えないもの
                     (3)  その他
                                        －         －         －
                         小計              －         －         －
                   合計                    313         303          10
         （注）　市場価格のない株式等(連結貸借対照表計上額　30百万円)については、上表の「その他有価証券」に

             は含めておりません。なお、市場価格のない株式等には関係会社株式は含めておりません。
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         ２．売却したその他有価証券

         前連結会計年度（自　2022年１月１日　至　2022年12月31日）
         　該当事項はありません。
         当連結会計年度（自　2023年１月１日　至　2023年12月31日）

                                     売却益の合計額             売却損の合計額
              種類          売却額（百万円）
                                      （百万円）             （百万円）
         (1)株式                        22             17             －
         (2)債券
         　①　国債・地方債等                        －             －             －
         　②　社債                        －             －             －
         　③　その他                        －             －             －
         (3)その他                        －             －             －
              合計                   22             17             －
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         ３．減損処理を行った有価証券
         前連結会計年度（自　2022年１月１日　至　2022年12月31日）
         　該当事項はありません。
        　当連結会計年度（自　2023年１月１日　至　2023年12月31日）

         　該当事項はありません。
         (デリバティブ取引関係)

        該当事項はありません。
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         （税効果会計関係）
         １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                    前連結会計年度              当連結会計年度
                                   （2022年12月31日）              （2023年12月31日）
         繰延税金資産
          借地権否認額                                23百万円              24百万円
          ゴルフ会員権評価損                                 4              6
          税務上の繰越欠損金                               2,362              2,484
          未払事業税                                12             109
          販売用不動産評価減                                80              71
          債務履行引受引当金                                33              33
          貸倒引当金                                163              162
          減損損失                                324              318
                                         189              266
          その他
         繰延税金資産小計
                                        3,195              3,475
         税務上の繰越欠損金に係る評価性引当額(注)                               △2,362              △2,408
                                        △680              △682
         将来減算一時差異等の合計に係る評価性引当額
         評価性引当額小計                               △3,043              △3,090
         繰延税金資産合計
                                         151              384
         繰延税金負債
          会社分割時一時差異                               △242              △349
          為替差益                                －            △254
          その他有価証券評価差額金                               △159              △159
                                         △20              △54
          その他
         繰延税金負債合計                                △422              △818
         繰延税金資産（負債）の純額                                △271              △433
        （注）税務上の繰越欠損金及びその繰延税金資産の繰越期限別の金額

        前連結会計年度(2022年12月31日)
                        １年超      ２年超      ３年超      ４年超
                 １年以内                               ５年超       合計
                       ２年以内      ３年以内      ４年以内      ５年以内
                 (百万円)                              (百万円)       (百万円)
                       (百万円)      (百万円)      (百万円)      (百万円)
     税務上の繰越欠損金(a)                57      10      90      528       －     1,675       2,362

     評価性引当額               △57      △10      △90      △528        －    △1,675       △2,362

     繰延税金資産                －      －      －      －      －       －       －

    (a)税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額であります。
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        当連結会計年度(2023年12月31日)

                        １年超      ２年超      ３年超      ４年超
                 １年以内                               ５年超       合計
                       ２年以内      ３年以内      ４年以内      ５年以内
                 (百万円)                              (百万円)       (百万円)
                       (百万円)      (百万円)      (百万円)      (百万円)
     税務上の繰越欠損金(a)                38      90     528       －    1,119        707      2,484

     評価性引当額               △38      △90     △528        －   △1,119        △631      △2,408

     繰延税金資産                －      －      －      －      －       76     (b)76

    (a)税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額であります。
    (b)税務上の繰越欠損金に係る重要な繰延税金資産を回収可能と判断した主な理由は、税務上の繰越欠損金に係る重要な
      繰延税金資産を計上している連結子会社において将来加算一時差異から将来減算一時差異を控除した金額が、税務上
      の繰越欠損金を十分上回ると見込まれるためであります。
         ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因と

          なった主要な項目別の内訳
                                    前連結会計年度              当連結会計年度

                                   （2022年12月31日）              （2023年12月31日）
          法定実効税率
                                         30.5％              30.6％
          （調整）
          交際費等永久に損金に算入されない項目                                 1.4              1.5
          受取配当金益金不算入                               △10.9              △0.0
          持分法による投資損益                                 0.1             △0.2
          のれん償却額                                 0.2              －
          のれん減損損失                                 0.9              －
          住民税均等割                                 0.2              0.1
          評価性引当額の増減                                 0.9              0.7
          連結除外による影響額                                △1.1               －
                                         △1.2               1.2
          その他
          税効果会計適用後の法人税等の負担率                                21.0              33.9
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         (企業結合等関係)
         該当事項はありません。
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         (資産除去債務関係)
         前連結会計年度（自           2022年１月１日         至   2022年12月31日）
          当社グループは、賃貸借契約に基づきオフィス等の退去時における原状回復に係る債務を有しておりますが、
         当該債務に関連する賃借資産の使用期間が明確でないものについては、資産除去債務を合理的に見積ることがで
         きないため、当該債務に見合う資産除去債務を計上しておりません。
         　また、賃借資産に係る資産除去債務は、合理的な見積もりが可能となった時点で、負債計上にかえて、敷金及
         び保証金の回収が見込めないと認められる金額を合理的に見積り、当連結会計年度に帰属する金額を費用として
         計上する方法によっております。
         当連結会計年度（自           2023年１月１日         至   2023年12月31日）

         資産除去債務のうち貸借対照表に計上しているもの
         　イ　当該資産除去債務の概要
         　　　当社グループが使用しているオフィス等の賃貸借契約に伴う原状回復義務であります。
         　ロ　当該資産除去債務の金額の算定方法
         　　　使用している資産の残存耐用年数を使用見込期間と見積り、当該使用見込期間に対応した割引率を使用し
            て資産除去債務の金額を計算しております。
         　ハ　当該資産除去債務の総額の増減
                                  　　前連結会計年度              　　当連結会計年度
                                  （自　2022年１月１日              （自　2023年１月１日
                                  　至　2022年12月31日）              　至　2023年12月31日）
             期首残高                              －百万円             －百万円
             見積りの変更による増加額                              －             179
             期末残高                              －             179
         　ニ　当該資産除去債務の金額の見積りの変更

         　　　（会計上の見積りの変更）に同一の内容を記載しているため、記載を省略しております。
         （賃貸等不動産関係）

         　当社グループでは、東京圏その他の地域において、賃貸用不動産を有しております。前連結会計年度における
         当該賃貸等不動産に関する賃貸損益は66百万円（賃貸収益は売上高に、賃貸費用は売上原価に計上）、減損損失
         は1,046百万円であります。当連結会計年度における当該賃貸等不動産に関する賃貸損益は273百万円（賃貸収益
         は売上高に、賃貸費用は売上原価に計上）、減損損失は発生しておりません。
         　また、当該賃貸等不動産の連結対照表計上額、期中増減額及び時価は、次のとおりであります。
                                                    （単位：百万円）
                                   前連結会計年度              当連結会計年度
                                  （自　2022年１月１日              （自　2023年１月１日
                                   至　2022年12月31日）              至　2023年12月31日）
     連結貸借対照表計上額
                 期首残高                        16,978              16,053
                 期中増減額                         △924             △2,094

                 期末残高                        16,053              13,959

     期末時価                                    18,883              17,041

     （注）１.連結貸借対照表計上額は、取得原価から減価償却累計額及び減損損失累計額を控除した金額であります。
        ２.期中増減額のうち、前連結会計年度の主な減少額は減損損失（1,046百万円）であり、当連結会計年度の主な
          減少額は売却（2,945百万円）によるものであります。
        ３.期末時価は、主として、「不動産鑑定評価基準」に基づいて自社で算定した金額（指標等を用いた調整を行っ
          たものを含む。）であります。
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         （収益認識関係）
         １．顧客との契約から生じる収益を分解した情報
         前連結会計年度（自　2022年１月１日　至　2022年12月31日）
         　当社グループの収益認識の時期別の収益の分解と主たる製品及びサービスとの関連は次のとおりでありま
         す。
                                                   （単位:百万円）
                                報告セグメント

                               サブリース・賃貸

                                                     合計
                                借・ファンド
                      不動産投資事業                   企画・仲介事業
                               フィー・個人投資
                                 家向け事業
         ストック収益
                           1,312          1,457            0       2,770
         （注）１．
         フロー収益
                           46,923            －         193        47,116
         （注）２．
         外部顧客への売上高                  48,236          1,457           194        49,887

          うち顧客との契約から

                           46,923           979          194        48,097
          生じる収益
          うちその他の収益
                           1,312           477          －        1,790
          （注）３．
         （注）１．アセットマネジメント収益＋不動産賃貸収益＋                           その他収益（プロパティマネジメント収益＋サブ
              リース＋運営管理＋個人投資家向け事業収益）
            ２．不動産売却収益＋不動産売買の仲介手数料収入
           ３．「リース取引に関する会計基準」の対象になる取引が含まれております。
         当連結会計年度（自　2023年１月１日　至　2023年12月31日）

         　当社グループの収益認識の時期別の収益の分解と主たる製品及びサービスとの関連は次のとおりでありま
         す。
                                                   （単位:百万円）
                                報告セグメント

                               サブリース・賃貸

                                                     合計
                                借・ファンド
                      不動産投資事業                   企画・仲介事業
                               フィー・個人投資
                                 家向け事業
         ストック収益
                           1,571          1,638            0       3,211
         （注）１．
         フロー収益
                           28,376            －          9       28,386
         （注）２．
         外部顧客への売上高                  29,948          1,638           10       31,597

          うち顧客との契約から

                           28,376           882          10       29,268
          生じる収益
          うちその他の収益
                           1,571           756          －        2,328
          （注）３．
         （注）１．アセットマネジメント収益＋不動産賃貸収益＋                           その他収益（プロパティマネジメント収益＋サブ
              リース＋運営管理＋個人投資家向け事業収益）
            ２．不動産売却収益＋不動産売買の仲介手数料収入
           ３．「リース取引に関する会計基準」の対象になる取引が含まれております。
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         ２．収益を理解するための基礎となる情報
            「注記事項（連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項）                              ３．   会計方針に関する事項(5)            重要な
           収益及び費用の計上基準」に記載のとおりであります。
         ３．当連結会計年度及び翌連結会計年度以降の収益の金額を理解するための情報

            （1）契約資産及び契約負債の残高等
              当社グループにおける顧客との契約から生じた契約資産及び契約負債の残高は、重要性が乏しいた
             め、記載を省略しております。
            （2）残存履行義務に配分した取引価格

              当社グループにおいては、個別の予想契約期間が１年を超える重要な取引がないため、実務上の便
             法を適用し、記載を省略しています。また、顧客との契約から生じる対価の中に、取引価額に含まれ
             ていない重要な金額はありません。
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         （セグメント情報等）
        【セグメント情報】
       １．報告セグメントの概要
         　当社グループの報告セグメントは、当社の構成単位のうち分離された財務情報が入手可能であり、取締役会
         が、経営資源の配分の決定及び業績を評価するために、定期的に検討を行う対象となっているものであります。
         　当社グループは、不動産業を中心に事業展開を行っており、「不動産投資事業」、「サブリース・賃貸
         借・ファンドフィー・個人投資家向け事業」及び「企画・仲介事業」を報告セグメントとしております。
          「不動産投資事業」は、当社グループのビジネスモデルであるJINUSHIビジネスの手法により、当社が開発した
         不動産金融商品を地主リート等の投資家に売却する事業を行っております。
          「サブリース・賃貸借・ファンドフィー・個人投資家向け事業」は、当社グループが土地所有者から土地を借
         り受けて土地の借り手であるテナントに転貸するサブリース事業、当社保有の物件をテナントに賃貸する賃貸借
         事業、ファンド等からの不動産の運営管理であるプロパティマネジメント等の受託や投資法人の資産運用委託報
         酬を得るファンドフィー事業、個人投資家向けに不動産金融商品を開発・提供する個人投資家向け事業を行って
         おります。
          「企画・仲介事業」は、当社グループ独自のノウハウをコンサルティングで提供する企画業務及び不動産の売
         買を仲介する仲介業務を行っております。
         （報告セグメントの変更等に関する事項）

         　個人投資家向け事業を開始したことに伴い、当連結会計年度より、「サブリース・賃貸借・ファンドフィー事
         業」は「サブリース・賃貸借・ファンドフィー・個人投資家向け事業」に変更しております。この報告セグメン
         トの変更が前連結会計年度のセグメント情報に与える影響はありません。
         　なお、前連結会計年度のセグメント情報については、変更後の名称により作成したものを記載しております。
       ２．報告セグメントごとの売上高、利益又は損失、資産、負債その他の項目の金額の算定方法

          報告されている事業セグメントの会計処理の方法は、「連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項」
         における記載と概ね同一であります。
          報告セグメントの利益は、営業利益ベースの数値であります。
          セグメント間の内部売上高及び振替高は市場実勢価格に基づいております。
        ３．報告セグメントごとの売上高、利益又は損失、資産、負債その他の項目の金額に関する情報

         前連結会計年度（自           2022年１月１日         至   2022年12月31日）
                                                    （単位：百万円）

                           報告セグメント
                          サブリー                              連結
                          ス・賃貸                  その他      調整額     財務諸表
                    不動産投資      借・ファン      企画・仲介             (注１)      (注２)      計上額
                                       計
                     事業    ドフィー・       事業                       (注３)
                         個人投資家
                          向け事業
     売上高
                     48,236      1,457       194    49,887                  49,887
      外部顧客への売上高                                         －      －
      セグメント間の内部売上高
                        －      －      －      －      －      －      －
      又は振替高
                     48,236      1,457       194    49,887                  49,887
           計                                    －      －
                      9,181      1,076       185    10,443                  6,411
     セグメント利益又は損失(△)                                          －   △ 4,031
                     28,736      16,597            45,333        30    26,788      72,153
     セグメント資産                              －
     その他の項目

                        28                  28      0     91     120
      減価償却費                       －      －
                        28                  28                  28
      のれん償却額                       －      －            －      －
      有形固定資産及び無形固定
                             99            99           401      500
                        －            －            －
      資産の増加額
      (注１)「その他」の区分は報告セグメントに含まれない事業セグメントであり、海外ＰＦＩ事業等であります。
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      (注２)    調整額の内容は以下のとおりであります。
           セグメント利益                                         （単位：百万円）
           全社費用（*）                                            △4,031

                       合計                                △4,031

            （*）   全社費用は、主に報告セグメントに帰属しない販売費及び一般管理費であります。
           セグメント資産                                         （単位：百万円）

           全社資産（*）                                             26,788

                       合計                                 26,788

            （*）   全社資産は、主に全社に係る本社管理部門の資産であります。
           減価償却費                                         （単位：百万円）

           全社費用（*）                                               91

                       合計                                   91

            （*）   全社費用は、主に報告セグメントに帰属しない本社管理部門の費用であります。
      (注３）セグメント利益は、連結財務諸表の営業利益と調整を行っております。

          当連結会計年度（自           2023年１月１日         至   2023年12月31日）

                                                    （単位：百万円）

                           報告セグメント
                          サブリー                              連結
                          ス・賃貸                  その他      調整額     財務諸表
                    不動産投資      借・ファン      企画・仲介             (注１)      (注２)      計上額
                                       計
                     事業    ドフィー・       事業                       (注３)
                         個人投資家
                          向け事業
     売上高
                     29,948      1,638       10    31,597                  31,597
      外部顧客への売上高                                         －      －
      セグメント間の内部売上高
                        －      －      －      －      －      －      －
      又は振替高
                     29,948      1,638       10    31,597                  31,597
           計                                    －      －
                      9,116      1,195       10    10,322                  6,154
     セグメント利益又は損失(△)                                          －   △ 4,167
                     60,621      14,554            75,176        4   26,301     101,482
     セグメント資産                              －
     その他の項目

                        91                  91           115      206
      減価償却費                       －      －            －
      のれん償却額                  －      －      －      －      －      －      －

      有形固定資産及び無形固定
                             643            643            79     723
                        －            －            －
      資産の増加額
      (注１)「その他」の区分は報告セグメントに含まれない事業セグメントであり、海外ＰＦＩ事業等であります。
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      (注２)    調整額の内容は以下のとおりであります。
           セグメント利益                                         （単位：百万円）
           全社費用（*）                                            △4,167

                       合計                                △4,167

            （*）   全社費用は、主に報告セグメントに帰属しない販売費及び一般管理費であります。
           セグメント資産                                         （単位：百万円）

           全社資産（*）                                             26,301

                       合計                                 26,301

            （*）   全社資産は、主に全社に係る本社管理部門の資産であります。
           減価償却費                                         （単位：百万円）

           全社費用（*）                                              115

                       合計                                  115

            （*）   全社費用は、主に報告セグメントに帰属しない本社管理部門の費用であります。
      (注３）セグメント利益は、連結財務諸表の営業利益と調整を行っております。

          【関連情報】

          前連結会計年度（自            2022年１月１日         至   2022年12月31日）
           １．製品及びサービスごとの情報
             製品及びサービスごとの情報は、「セグメント情報」の「３．報告セグメントごとの売上高、利益又は
            損失、資産、負債その他の項目の金額に関する情報」に同様の記載をしているため、記載を省略しており
            ます。
           ２．地域ごとの情報

            (1）売上高
              本邦の外部顧客の売上高が連結損益計算書の売上高の90％を超えるため、記載を省略しております。
            (2）有形固定資産

              本邦に所在している有形固定資産の金額が連結貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超えるた
             め、記載を省略しております。
           ３．主要な顧客ごとの情報

                                                   (単位:百万円)
              顧客の名称又は氏名                  売上高            関連するセグメント名
                                             不動産投資事業
           SMFLみらいパートナーズ株式会社                         9,750    サブリース・賃貸借・ファンドフィー・
                                            個人投資家向け事業
                                             不動産投資事業
           地主プライベートリート投資法人                         9,164    サブリース・賃貸借・ファンドフィー・
                                            個人投資家向け事業
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          当連結会計年度（自            2023年１月１日         至   2023年12月31日）
           １．製品及びサービスごとの情報
             製品及びサービスごとの情報は、「セグメント情報」の「３．報告セグメントごとの売上高、利益又は
            損失、資産、負債その他の項目の金額に関する情報」に同様の記載をしているため、記載を省略しており
            ます。
           ２．地域ごとの情報

            (1）売上高
              本邦の外部顧客の売上高が連結損益計算書の売上高の90％を超えるため、記載を省略しております。
            (2）有形固定資産

              本邦に所在している有形固定資産の金額が連結貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超えるた
             め、記載を省略しております。
           ３．主要な顧客ごとの情報

                                                   (単位:百万円)
              顧客の名称又は氏名                  売上高            関連するセグメント名
                                             不動産投資事業
           エムエル・エステート株式会社                        11,678     サブリース・賃貸借・ファンドフィー・
                                            個人投資家向け事業
                                             不動産投資事業
           地主プライベートリート投資法人                         8,465    サブリース・賃貸借・ファンドフィー・
                                            個人投資家向け事業
              野村不動産株式会社                     3,986          不動産投資事業
         【報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報】

          前連結会計年度（自　2022年１月１日　至　2022年12月31日）
          「不動産投資事業」セグメントにおいて、のれん減損損失                           140  百万円を計上しております。
          「サブリース・賃貸借・ファンドフィー・個人投資家向け事業」セグメントにおいて、減損損失                                            1,046   百万円
          を計上しております。
          当連結会計年度（自　2023年１月１日　至　2023年12月31日）

          各報告セグメントに配分していない全社資産において、減損損失を                               40 百万円計上しております。
         【報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報】

          前連結会計年度（自　2022年１月１日　至　2022年12月31日）
          「不動産投資事業」セグメントにおいて、のれんの償却額                           28 百万円を計上しております。なお、当該のれんの
          未償却残高はありません。
          当連結会計年度（自　2023年１月１日　至　2023年12月31日）

          　該当事項はありません。
         【報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報】

          前連結会計年度（自　2022年１月１日　至　2022年12月31日）
           該当事項はありません。
          当連結会計年度（自　2023年１月１日　至　2023年12月31日）

           該当事項はありません。
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         【関連当事者情報】
          前連結会計年度（自           2022年１月１日         至   2022年12月31日）
          １．関連当事者との取引
           該当事項はありません。
          ２．親会社又は重要な関連会社に関する注記
          (1)親会社情報

           該当事項はありません。
          (2）重要な関連会社の要約財務情報

           当連結会計年度において、重要な関連会社はACN                       003  245  298  PTY.リミテッド社（旧社名　トンネルホー
          ルディングスPTY.リミテッド）であり、その要約財務情報は以下のとおりであります。
                          （単位：百万円）

                       ACN  003  245  298  PTY.
                         リミテッド
                        当連結会計年度
           流動資産合計                     934
           固定資産合計                     －
           流動負債合計                     24

           固定負債合計                     －
           純資産合計                     910

           売上高                    3,009

           税引前当期純損失金額                     984
           当期純損失金額                     959
          当連結会計年度（自           2023年１月１日         至   2023年12月31日）

          １．関連当事者との取引
           該当事項はありません。
          ２．親会社又は重要な関連会社に関する注記
          (1)親会社情報

           該当事項はありません。
          (2）重要な関連会社の要約財務情報

           該当事項はありません。
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         （１株当たり情報）
                                前連結会計年度                当連結会計年度
                              （自    2022年１月１日             （自    2023年１月１日
                               至   2022年12月31日）              至   2023年12月31日）
     １株当たり純資産額                                1,690.17円                1,915.86円
     １株当たり当期純利益                                 199.16円                267.76円
    (注１)潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、潜在株式が存在しないため、記載しておりません。
    (注２)１株当たり当期純利益の算定上の基礎は、以下のとおりであります。
                                前連結会計年度                当連結会計年度
                              （自    2022年１月１日             （自    2023年１月１日
                               至   2022年12月31日）              至   2023年12月31日）
     １株当たり当期純利益
      親会社株主に帰属する当期純利益（百万円）                               3,641                4,709
      普通株主に帰属しない金額（百万円）                                 －                －
      普通株式に係る親会社株主に帰属する当期純
                                     3,641                4,709
      利益（百万円）
      普通株式の期中平均株式数（株）                            18,285,659                17,588,854
         （重要な後発事象）

     （譲渡制限付株式報酬制度の導入）
     　当社は、2024年２月13日開催の取締役会において、当社の取締役（監査等委員である取締役及び社外取締役を除
     く。）に対する譲渡制限付株式報酬制度（以下「本制度①」といいます。）および当社の従業員に対する譲渡制限付株
     式報酬制度（以下「本制度②」といいます。）の導入を決議いたしました。これに伴い、本制度①に関する議案を2024
     年３月22日開催の当社第24期定時株主総会に付議し、承認決議されました。
     　１．本制度①および②の導入目的

     　本制度①は、当社の取締役（監査等委員である取締役および社外取締役を除く。以下「対象取締役」といいます。）
     を対象にし、本制度②は当社の全従業員（正社員を対象とし、一部の契約社員やアルバイト社員等は除く。対象取締役
     とあわせて、以下「対象者」と総称します。）を対象に、当社の持続的な企業価値の向上を図るインセンティブを与え
     るとともに、株主の皆様との一層の価値共有を進め、更なる利益成長を目指すことを目的としております。
     　２．本制度①および②の概要

     　本制度①に基づき対象取締役に対して支給する金銭債権の総額は、年額200,000千円以内（ただし、使用人兼務取締役
     の使用人部分給与は含みません。）とし、当社が新たに発行又は処分する普通株式の総数は、年80,000株以内（ただ
     し、本株主総会の決議の日以降の日を効力発生日とする当社の普通株式の株式分割（当社の普通株式の無償割当てを含
     みます。）又は株式併合が行われた場合、当該効力発生日以降、分割比率・併合比率等に応じて、当該総数を、必要に
     応じて合理的な範囲で調整します。）といたします。
     　対象者は、本制度①および②に基づき当社から支給された金銭債権の全部を現物出資財産として払込み、当社の普通
     株式について発行又は処分を受けることとなります。その１株当たりの払込金額は、各取締役会決議の日の前営業日に
     おける東京証券取引所における当社の普通株式の終値（同日に取引が成立していない場合は、それに先立つ直近取引日
     の終値）を基礎として当該普通株式を引き受ける対象者に特に有利な金額とならない範囲において、取締役会において
     決定します。なお、各対象者への具体的な支給時期および配分については、取締役会において決定いたします。
     　また、本制度①および②による当社の普通株式（以下「本株式」といいます。）の発行又は処分に当たっては、当社
     と対象者との間において、①一定期間（以下「譲渡制限期間」といいます。）、本株式に係る第三者への譲渡、担保権
     の設定その他一切の処分を禁止すること、②一定の事由が生じた場合には当社が本株式を無償取得することなどをその
     内容に含む譲渡制限付株式割当契約が締結されることを条件といたします。本株式は、譲渡制限期間中の第三者への譲
     渡、担保権の設定その他一切の処分をすることができないよう、譲渡制限期間中は、対象者が野村證券株式会社に開設
     する専用口座で管理される予定です。
     　なお、当社は、本制度①および②に基づき対象者に対して新株発行または自己株式処分を行う予定です。
     （譲渡制限付株式報酬としての自己株式の処分）

     　当社は2024年３月22日開催の取締役会において、下記のとおり、譲渡制限付株式報酬として自己株式を処分すること
     を決議いたしました。
     （１）処分の目的及び理由
     　（譲渡制限付株式報酬制度の導入）に記載の通りです。
     （２）処分の概要
     　①払込期日　　　　　　　　　　　　本制度①：2024年４月19日、本制度②：2024年５月17日
     　②処分する株式の種類および数　　　当社普通株式113,073株
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     　③処分価額　　　　　　　　　　　　１株につき2,305円
     　④処分総額　　　　　　　　　　　　260百万円
     　⑤処分方法　　　　　　　　　　　　譲渡制限付株式を割り当てる方法
     　⑥処分予定先　　　　　　　　　　　当社の取締役（監査等委員である取締役および社外取締役を除く）および従業
                        員87名113,073株
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        ⑤【連結附属明細表】
         【社債明細表】
         該当事項はありません。
         【借入金等明細表】

                               当期首残高       当期末残高       平均利率
                 区分                                    返済期限
                               （百万円）       （百万円）       （％）
      短期借入金                              －      1,440      1.60       －

      １年以内に返済予定の長期借入金                             1,843         886     0.94       －

      １年以内に返済予定のリース債務                              32       33    3.30       －

      長期借入金（１年以内に返済予定のものを除く。）                            35,222        60,339      0.93    2025年～2070年

      リース債務（１年以内に返済予定のものを除く。）                              66       75    2.90    2025年～2030年

                 計                 37,165        62,774       －      －

     （注）１．平均利率については、当期末現在の残高に対する加重平均利率を記載しております。
         ２．長期借入金及びリース債務（１年以内に返済予定のものを除く。）の連結貸借対照表日後５年間の返済予定
           額は以下のとおりであります。
                        １年超２年以内         ２年超３年以内         ３年超４年以内         ４年超５年以内
                         （百万円）         （百万円）         （百万円）         （百万円）
           長期借入金                 6,390         1,564         1,564          1,564

           リース債務                   24         20         16          10

         【資産除去債務明細表】

         　当連結会計年度期首及び当連結会計年度末における資産除去債務の金額が、当連結会計年度期首及び当連結会
         計年度末における負債及び純資産の合計額の100分の１以下であるため、連結財務諸表規則第92条の２の規定に
         より記載を省略しております。
      （２）【その他】

         当連結会計年度における四半期情報等
     （累計期間）                    第１四半期         第２四半期         第３四半期        当連結会計年度
     売上高（百万円）                        8,130         10,373         25,210         31,597
     税金等調整前四半期（当期）純利益
                             2,086         1,918         7,156         7,168
     （百万円）
     親会社株主に帰属する四半期（当期）
                             1,350         1,193         4,678         4,709
     純利益（百万円）
     １株当たり四半期（当期）純利益
                             73.86         65.26         260.26         267.76
     （円）
     （会計期間）                    第１四半期         第２四半期         第３四半期         第４四半期

     １株当たり四半期純利益（円）又は
                             73.86         △8.60         200.69          1.91
     １株当たり四半期純損失（円）
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     ２【財務諸表等】
      （１）【財務諸表】
        ①【貸借対照表】
                                                   (単位：百万円)
                                  前事業年度              当事業年度
                                (2022年12月31日)              (2023年12月31日)
     資産の部
       流動資産
                                                     ※１  18,533
                                        17,699
        現金及び預金
                                          10              27
        営業未収入金
                                       ※１  22,336             ※１  46,873
        販売用不動産
                                          82              109
        前渡金
                                          118              182
        前払費用
                                       ※２  1,728             ※２  1,494
        その他
                                        41,975              67,220
        流動資産合計
       固定資産
        有形固定資産
                                          503              621
          建物
                                                         3
          構築物                                 －
                                          57              55
          工具、器具及び備品
                                       ※１  16,066             ※１  13,110
          土地
                                          85              93
          リース資産
                                        16,713              13,884
          有形固定資産合計
        無形固定資産
                                          11              11
          商標権
                                          103               37
          ソフトウエア
                                           0              0
          その他
                                          115               49
          無形固定資産合計
        投資その他の資産
                                          319              342
          投資有価証券
                                         1,008              1,008
          関係会社株式
                                          228              228
          関係会社出資金
                                          505              505
          出資金
                                         3,200              7,266
          関係会社長期貸付金
                                          629              654
          敷金及び保証金
                                          89              86
          長期前払費用
                                          113              141
          繰延税金資産
                                          78              64
          その他
                                         6,172              10,299
          投資その他の資産合計
                                        23,001              24,233
        固定資産合計
                                        64,976              91,453
       資産合計
                                 89/112







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                                                           有価証券報告書
                                                   (単位：百万円)

                                  前事業年度              当事業年度
                                (2022年12月31日)              (2023年12月31日)
     負債の部
       流動負債
                                          98              93
        営業未払金
                                                     ※１  1,440
        短期借入金                                  －
                                       ※１  4,322           ※１ ,※２  5,183
        １年内返済予定の長期借入金
                                          477              198
        未払金
                                         ※２  43
                                                         31
        未払費用
                                          31              32
        リース債務
                                          18             2,181
        未払法人税等
                                                         6
        未払消費税等                                  －
                                          86              179
        預り金
                                                         96
        前受金                                  －
                                                      ※２  133
                                          121
        前受収益
                                         1,090              1,373
        １年内返還予定の預り保証金
                                                         15
        賞与引当金                                  －
                                          55               1
        その他
                                         6,346              10,966
        流動負債合計
       固定負債
                                     ※１ ,※２  32,332             ※１  53,981
        長期借入金
                                          763              824
        長期預り敷金保証金
                                          62              72
        リース債務
                                                        149
        資産除去債務                                  －
                                          110              110
        債務履行引受引当金
                                                       ※２  11
                                           0
        その他
                                        33,269              55,149
        固定負債合計
                                        39,615              66,116
       負債合計
     純資産の部
       株主資本
                                         3,048              3,048
        資本金
        資本剰余金
                                         3,026              3,026
          資本準備金
                                         3,026              3,026
          資本剰余金合計
        利益剰余金
          その他利益剰余金
                                        19,307              22,754
           繰越利益剰余金
                                        19,307              22,754
          利益剰余金合計
        自己株式                                  △ 0           △ 3,499
                                        25,382              25,330
        株主資本合計
       評価・換算差額等
                                                         6
                                         △ 22
        その他有価証券評価差額金
                                                         6
        評価・換算差額等合計                                 △ 22
                                        25,360              25,337
       純資産合計
                                        64,976              91,453
     負債純資産合計
                                 90/112





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        ②【損益計算書】
                                                   (単位：百万円)
                                  前事業年度              当事業年度
                                (自　2022年１月１日              (自　2023年１月１日
                               　至　2022年12月31日)              　至　2023年12月31日)
                                        43,326              28,525
     売上高
                                        35,110              19,416
     売上原価
                                         8,216              9,109
     売上総利益
                                       ※１  3,499             ※１  3,247
     販売費及び一般管理費
                                         4,717              5,862
     営業利益
     営業外収益
                                         ※２  24            ※２  66
       受取利息
                                         4,587                8
       受取配当金
                                          16              17
       投資事業組合運用益
                                         ※２  40            ※２  36
       受取手数料
                                           7              15
       為替差益
                                           4              36
       その他
                                         4,681               181
       営業外収益合計
     営業外費用
                                        ※２  395            ※２  442
       支払利息
                                          267              184
       資金調達費用
                                          27              26
       その他
                                          689              653
       営業外費用合計
                                         8,709              5,390
     経常利益
     特別利益
                                                       1,207
       固定資産売却益                                    －
                                                       1,207
       特別利益合計                                    －
     特別損失
                                         3,730
       関係会社株式売却損                                                  －
                                         1,062                40
       減損損失
                                          63
                                                         －
       事務所移転費用
                                         4,856                40
       特別損失合計
                                         3,852              6,557
     税引前当期純利益
                                          167             2,131
     法人税、住民税及び事業税
                                         △ 23             △ 26
     法人税等調整額
                                          144             2,104
     法人税等合計
                                         3,707              4,453
     当期純利益
                                 91/112









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      【売上原価明細書】
                              前事業年度                  当事業年度
                           （自   2022年１月１日                （自   2023年１月１日
                            至  2022年12月31日）                 至  2023年12月31日）
                    注記                 構成比                  構成比
           区分               金額（百万円）                  金額（百万円）
                    番号                 （％）                  （％）
     Ⅰ  仕入原価
                               34,736        98.9           18,979        97.8
     Ⅱ  賃借料

                                 304       0.9            374       1.9
     Ⅲ  業務委託料

                                  9      0.0             8      0.0
     Ⅳ  その他

                                 60      0.2            53      0.3
        合  計

                               35,110       100.0           19,416       100.0
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        ③【株主資本等変動計算書】
          前事業年度（自　2022年１月１日　至　2022年12月31日）
                                                      (単位：百万円)
                                      株主資本
                             資本剰余金           利益剰余金
                                      その他利益
                     資本金                            自己株式     株主資本合計
                                資本剰余金       剰余金     利益剰余金
                          資本準備金
                                 合計           合計
                                     繰越利益剰余金
     当期首残高                  3,048      3,026      3,026     16,513      16,513       △ 0    22,589
     当期変動額
      剰余金の配当                              －    △ 914     △ 914           △ 914
      当期純利益
                                    －    3,707      3,707           3,707
      自己株式の取得                              －           －           －
      株主資本以外の項目の当期変動額
      （純額）
     当期変動額合計
                        －      －      －    2,793      2,793       －    2,793
     当期末残高                  3,048      3,026      3,026     19,307      19,307       △ 0    25,382
                      評価・換算差額等

                     その他有価           純資産合計
                          評価・換算
                     証券評価差
                          差額等合計
                      額金
     当期首残高                  △ 38     △ 38    22,550
     当期変動額
      剰余金の配当
                                  △ 914
      当期純利益                            3,707
      自己株式の取得                              －
      株主資本以外の項目の当期変動額
                        16      16      16
      （純額）
     当期変動額合計                   16      16    2,810
     当期末残高                  △ 22     △ 22    25,360
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          当事業年度（自　2023年１月１日　至　2023年12月31日）
                                                      (単位：百万円)
                                      株主資本
                             資本剰余金           利益剰余金
                                      その他利益
                     資本金                            自己株式     株主資本合計
                                資本剰余金       剰余金     利益剰余金
                          資本準備金
                                 合計           合計
                                     繰越利益剰余金
     当期首残高
                       3,048      3,026      3,026     19,307      19,307       △ 0    25,382
     当期変動額
      剰余金の配当                              －    △ 1,005     △ 1,005           △ 1,005
      当期純利益                              －    4,453      4,453           4,453
      自己株式の取得
                                    －           －    △ 3,499     △ 3,499
      株主資本以外の項目の当期変動額
      （純額）
     当期変動額合計                   －      －      －    3,447      3,447     △ 3,499      △ 52
     当期末残高
                       3,048      3,026      3,026     22,754      22,754     △ 3,499     25,330
                      評価・換算差額等

                     その他有価           純資産合計
                          評価・換算
                     証券評価差
                          差額等合計
                      額金
     当期首残高
                       △ 22     △ 22    25,360
     当期変動額
      剰余金の配当                            △ 1,005
      当期純利益                            4,453
      自己株式の取得
                                 △ 3,499
      株主資本以外の項目の当期変動額
                        28      28      28
      （純額）
     当期変動額合計                   28      28     △ 23
     当期末残高
                         6      6    25,337
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        【注記事項】
         （重要な会計方針）
         (1)資産の評価基準及び評価方法
           ①  子会社株式及び関連会社株式
            移動平均法による原価法を採用しております。
           ②  その他有価証券
           （市場価格のない株式等以外のもの）
            時価法（評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却原価は移動平均法により算定）を採用しており
           ます。
            なお、時価のあるその他有価証券のうち、「取得原価」と「債券金額」との差額の性格が金利の調整と認
           められるものについては、償却原価法により原価を算定しております。
           （市場価格のない株式等）
            移動平均法による原価法を採用しております。
          ③  棚卸資産
           販売用不動産
            個別法による原価法（貸借対照表価額は収益性の低下に基づく簿価切下げの方法により算定）を採用して
           おります。
         (2)  固定資産の減価償却の方法

           ①  有形固定資産（リース資産を除く）
            定率法（ただし、1998年４月１日以降に取得した建物(建物附属設備を除く)並びに2016年４月１日以
           降に取得した建物附属設備については定額法）を採用しております。
            なお、耐用年数は以下のとおりであります。
            建物                             ６～39年
            構築物                           20年
            工具、器具及び備品               ４～20年
           ②  無形固定資産（リース資産を除く）
            定額法を採用しております。
            なお、自社利用のソフトウエアについては、社内における利用可能期間（５年）に基づく定額法を採用
           しております。
          ③  リース資産
            所有権移転外ファイナンス・リース取引に係るリース資産
            リース期間を耐用年数とし、残存価額を零とする定額法を採用しております。
           ④  長期前払費用
            均等償却を採用しております。
            なお、借地権については、賃借期間で均等償却を行っております。
         (3)  引当金の計上基準

          ①  貸倒引当金
            営業未収入金及びその他金銭債権の貸倒損失に備えるため、一般債権については、貸倒実績率により、貸
           倒懸念債権等特定の債権については個別に回収可能性を勘案し、回収不能見込額を計上しております。な
           お、当事業年度末において残高はありません。
          ②  賞与引当金
           当社の従業員に対する賞与の支出に備えるため、支給見込額の当事業年度負担額を計上しております。
          ③  債務履行引受引当金
           債務履行の引受けに伴い発生する費用の見積額を計上しております。
         (4)  重要な収益及び費用の計上基準

          　収益に関する主要な事業における主な履行義務の内容及び当該履行義務を充足する通常の時点（収益
          を認識する通常の時点）は以下のとおりであります。
          　不動産販売に係る収益は、顧客との不動産売買契約に基づき、物件を顧客に引き渡すことを履行義務
          として識別しております。当該履行義務は物件が引き渡される時点で充足されるものであり、当該引渡
          し時点において収益を認識しております。
          　不動産賃貸に係る収益は、「リース取引に関する会計基準」に従って認識しております。
          　なお、売上に関する契約に含まれる変動対価について、不確実性が事後的に解消される際にその時点
          までに計上された収益の著しい減額が発生する可能性が高い部分について金額を見積もり、取引価格に
          反映しております。
         (5)  その他財務諸表作成のための重要な事項

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          ①   消費税等の会計処理
           　控除対象外消費税等は当事業年度の費用としております。
           　ただし、棚卸資産以外の資産に係る控除対象外消費税等は、長期前払消費税等として投資その他の
           資産の「その他」に計上し、５年間で均等償却しております。
          ②   繰延資産の処理方法
            株式交付費
            支出時に全額費用処理しております。
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         （重要な会計上の見積り）
         販売用不動産の評価
          (1)  当事業年度の貸借対照表に計上した金額
                                    （単位:百万円）
                      前事業年度           当事業年度
          販売用不動産                   22,336           46,873
          評価損計上額                     －           －
          (2)  識別した項目に係る重要な会計上の見積りの内容に関する情報

           　当社は、販売用不動産について、取得原価をもって貸借対照表価額とし、期末における正味売却価額が取
           得原価よりも下落している場合には、収益性が低下しているとみて、当該正味売却価額をもって貸借対照表
           価額とするとともに、取得原価と当該正味売却価額との差額は当期の費用として処理しております。
           　正味売却価額の算定に当たっては、個別案件ごとの事業計画に基づき、販売見込額から見積り販売直接費
           等の見積追加コストを控除することにより見積りを行っております。
           　なお、見積り及びその基礎となる仮定は、過去の経験及びその他の関連する要因等に基づいており、継続
           して見直しております。実際の結果は、これらの見積りと異なる場合があります。これらの見積りの見直し
           による影響は、当該見積りを見直した期間及び将来の期間において認識しております。
         （会計上の見積りの変更）

         資産除去債務の見積りの変更
          当事業年度において、当社の不動産賃貸借契約に伴う原状回復義務である資産除去債務について、直近の原状
         回復実績等新たな情報の入手に伴い合理的な見積りが可能となったため、原状回復費用及び使用見込期間に関し
         て見積りの変更を行いました。
          この見積りの変更による増加額149百万円を資産除去債務残高に加算しております。
          なお、当該見積りの変更は、当事業年度末に行われたため、当事業年度の営業利益、経常利益及び税引前当期
         純利益に与える影響はありません。
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         （貸借対照表関係）
          ※１    担保資産及び担保付債務
            (1)  担保に供している資産は次のとおりであります。
                               前事業年度                 当事業年度
                             （2022年12月31日）                 （2023年12月31日）
     販売用不動産                               19,731百万円                 43,824百万円
     土地                               12,094                 12,094
     現金及び預金                                 －                 300
            (2)  担保付債務は次のとおりであります。

                               前事業年度                 当事業年度
                             （2022年12月31日）                 （2023年12月31日）
     短期借入金                                 －百万円                1,000百万円
     １年内返済予定の長期借入金                                508                 757
     長期借入金                               29,993                 52,906
    ※なお、当事業年度において上記の借入金のうち3,528百万円については、子会社の保有する販売用不動産を担保に提供
     しております。
          ※２    関係会社に対する金銭債権及び金銭債務

             区分表示されたもの以外で当該関係会社に対する金銭債権及び金銭債務は次のとおりであります。
                               前事業年度                 当事業年度
                             （2022年12月31日）                 （2023年12月31日）
     短期金銭債権                                 958百万円                1,453百万円
     短期金銭債務                                2,513                 4,414
     長期金銭債務                                  0                 11
           ３   コミットメントライン

             前事業年度（2022年12月31日）
             当社は、資金調達の機動的かつ安定的な調達を行うため、金融機関とコミットメントラインの契約及び
             借入枠設定契約を締結しております。
             事業年度末における貸出コミットメント及び貸出枠に係る借入未実行残高は次のとおりであります。
             （１）コミットメントライン契約

                                        当事業年度
                                      （2022年12月31日）
              貸出コミットメントの総額                               12,000百万円
              借入実行残高                               2,586
                      差引額                       9,413
             （２）借入枠設定契約

                                        当事業年度
                                      （2022年12月31日）
              貸出枠の総額                               30,000百万円
              借入実行残高                               7,937
                      差引額                       22,063
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             当事業年度（2023年12月31日）
             当社は、資金調達の機動的かつ安定的な調達を行うため、金融機関とコミットメントラインの契約及び
             借入枠設定契約を締結しております。
             事業年度末における貸出コミットメント及び貸出枠に係る借入未実行残高は次のとおりであります。
             （１）コミットメントライン契約

                                        当事業年度
                                      （2023年12月31日）
              貸出コミットメントの総額                               11,000百万円
              借入実行残高                               7,286
                      差引額                       3,714
             （２）借入枠設定契約

                                        当事業年度
                                      （2023年12月31日）
              貸出枠の総額                               39,000百万円
              借入実行残高                               26,497
                      差引額                       12,503
         （損益計算書関係）

          ※１    販売費に属する費用のおおよその割合は前事業年度６％、当事業年度６％、一般管理費に属する費用の
             おおよその割合は前事業年度94％、当事業年度94％であります。
             販売費及び一般管理費のうち主要費目及び金額は次のとおりであります。
                               前事業年度                 当事業年度
                             (自    2022年１月１日               (自    2023年１月１日
                             至   2022年12月31日)               至   2023年12月31日)
     役員報酬                                371  百万円                266  百万円
                                     888                 830
     給料及び手当
                                     437                 177
     賞与
                                                       15
     賞与引当金繰入額                                 －
                                      77                 101
     減価償却費
                                     271                 308
     控除対象外消費税等
          ※２    関係会社との取引高

                               前事業年度                 当事業年度
                            （自　2022年１月１日                 （自　2023年１月１日
                             至　2022年12月31日）                 至　2023年12月31日）
     営業取引以外の取引による取引高(収入分)                            4,645百万円                  103百万円
     営業取引以外の取引による取引高(支出分)                              42                 37
         (有価証券関係)

        関係会社株式
         市場価格のない株式等の貸借対照表計上額
                           前事業年度              当事業年度
              区分
                           （百万円）              （百万円）
        関係会社株式                         1,008              1,008
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         （税効果会計関係）
         １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                     前事業年度              当事業年度
                                   （2022年12月31日）              （2023年12月31日）
         繰延税金資産
          借地権否認額                                23百万円              24百万円
          ゴルフ会員権評価損                                 4              6
          減損損失                                319              318
          販売用不動産評価減                                63              63
          債務履行引受引当金                                33              33
          未払事業税                                －             107
          資産除去債務                                －              45
          未払賞与                                92              －
          賞与引当金                                －              4
                                          36              57
          その他
         繰延税金資産小計
                                         573              657
                                         456              467
         評価性引当額
         繰延税金資産合計
                                         117              189
         繰延税金負債
          その他有価証券評価差額金                                △3               2
                                          －              45
          資産除去債務に対応する除去費用
         繰延税金負債合計                                 △3              48
         繰延税金資産（負債）の純額                                 113              141
         ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因と

          なった主要な項目別の内訳
                                     前事業年度              当事業年度

                                   （2022年12月31日）              （2023年12月31日）
         法定実効税率
                                         30.5％      　法定実効税率と税効果会
                                               計適用後の法人税等の負担
         （調整）
                                               率との間の差異が法定実効
          交際費等永久に損金に算入されない項目                                1.6
                                               税率の100分の５以下である
          受取配当金益金不算入                               △2.4
                                               ため注記を省略しておりま
          評価性引当額の増減                                7.8
                                               す。
          適格現物分配                              △33.9
          その他                                0.2
         税効果会計適用後の法人税等の負担率                                 3.8
         （収益認識関係）

      　顧客との契約から生じる収益を理解するための基礎となる情報は、連結財務諸表「注記事項（収益認識関係）」に
      同一の内容を記載しているため、注記を省略しております。
         （重要な後発事象）

     （譲渡制限付株式報酬制度の導入）
     　当社は、2024年２月13日開催の取締役会において、当社の取締役（監査等委員である取締役及び社外取締役を除
     く。）に対する譲渡制限付株式報酬制度（以下「本制度①」といいます。）および当社の従業員に対する譲渡制限付株
     式報酬制度（以下「本制度②」といいます。）の導入を決議いたしました。これに伴い、本制度①に関する議案を2024
     年３月22日開催の当社第24期定時株主総会に付議し、承認決議されました。
     　１．本制度①および②の導入目的

     　本制度①は、当社の取締役（監査等委員である取締役および社外取締役を除く。以下「対象取締役」といいます。）
     を対象にし、本制度②は当社の全従業員（正社員を対象とし、一部の契約社員やアルバイト社員等は除く。対象取締役
     とあわせて、以下「対象者」と総称します。）を対象に、当社の持続的な企業価値の向上を図るインセンティブを与え
     るとともに、株主の皆様との一層の価値共有を進め、更なる利益成長を目指すことを目的としております。
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     　２．本制度①および②の概要
     　本制度①に基づき対象取締役に対して支給する金銭債権の総額は、年額200,000千円以内（ただし、使用人兼務取締役
     の使用人部分給与は含みません。）とし、当社が新たに発行又は処分する普通株式の総数は、年80,000株以内（ただ
     し、本株主総会の決議の日以降の日を効力発生日とする当社の普通株式の株式分割（当社の普通株式の無償割当てを含
     みます。）又は株式併合が行われた場合、当該効力発生日以降、分割比率・併合比率等に応じて、当該総数を、必要に
     応じて合理的な範囲で調整します。）といたします。
     　対象者は、本制度①および②に基づき当社から支給された金銭債権の全部を現物出資財産として払込み、当社の普通
     株式について発行又は処分を受けることとなります。その１株当たりの払込金額は、各取締役会決議の日の前営業日に
     おける東京証券取引所における当社の普通株式の終値（同日に取引が成立していない場合は、それに先立つ直近取引日
     の終値）を基礎として当該普通株式を引き受ける対象者に特に有利な金額とならない範囲において、取締役会において
     決定します。なお、各対象者への具体的な支給時期および配分については、取締役会において決定いたします。
     　また、本制度①および②による当社の普通株式（以下「本株式」といいます。）の発行又は処分に当たっては、当社
     と対象者との間において、①一定期間（以下「譲渡制限期間」といいます。）、本株式に係る第三者への譲渡、担保権
     の設定その他一切の処分を禁止すること、②一定の事由が生じた場合には当社が本株式を無償取得することなどをその
     内容に含む譲渡制限付株式割当契約が締結されることを条件といたします。本株式は、譲渡制限期間中の第三者への譲
     渡、担保権の設定その他一切の処分をすることができないよう、譲渡制限期間中は、対象者が野村證券株式会社に開設
     する専用口座で管理される予定です。
     　なお、当社は、本制度①および②に基づき対象者に対して新株発行または自己株式処分を行う予定です。
     （譲渡制限付株式報酬としての自己株式の処分）

     　当社は2024年３月22日開催の取締役会において、下記のとおり、譲渡制限付株式報酬として自己株式を処分すること
     を決議いたしました。
     （１）処分の目的及び理由
     　（譲渡制限付株式報酬制度の導入）に記載の通りです。
     （２）処分の概要
     　①払込期日　　　　　　　　　　　　本制度①：2024年４月19日、本制度②：2024年５月17日
     　②処分する株式の種類および数　　　当社普通株式113,073株
     　③処分価額　　　　　　　　　　　　１株につき2,305円
     　④処分総額　　　　　　　　　　　　260百万円
     　⑤処分方法　　　　　　　　　　　　譲渡制限付株式を割り当てる方法
     　⑥処分予定先　　　　　　　　　　　当社の取締役（監査等委員である取締役および社外取締役を除く）および従業
                        員87名113,073株
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        ④【附属明細表】
         【有形固定資産等明細表】
                                                  (単位:百万円）
                                                    減価償却

      区分      資産の種類         当期首残高      当期増加額      当期減少額      当期償却額      当期末残高
                                                    累計額
          建物              503      150       0      31      621      100

          構築物              －       3      －       0      3      0
          工具、器具及び備品              57      10       0      12      55      59

     有形固
     定資産
          土地            16,066        －     2,955        －    13,110        －
          リース資産              85      58      18      31      93      49
              計         16,713        222     2,975        75    13,884       209
          商標権              11       1      －       1      11      5
                                     40
          ソフトウエア              103       1            27      37      61
     無形固
                                   （40）
     定資産
          その他               0      －      －      －       0     －
              計          115       2      40      28      49      67
       (注)１　「当期減少額」のうち主な内訳は、次のとおりであります。
           土地　売却　             2,945百万円
       (注)２　当期減少額欄における(               )内は減損損失の計上額(内書き)であります。
         【引当金明細表】

                                             (単位:百万円)
           科目          当期首残高        当期増加額        当期減少額        当期末残高

      賞与引当金                    －        15        －        15

      債務履行引受引当金                    110         －        －        110

      （２）【主な資産及び負債の内容】

          連結財務諸表を作成しているため、記載を省略しております。
      （３）【その他】

         該当事項はありません。
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    第６【提出会社の株式事務の概要】
      事業年度                 １月１日から12月31日まで
      定時株主総会                 毎年３月

      基準日                 12月31日

      剰余金の配当の基準日                 ６月30日、12月31日

      １単元の株式数                 100株

      単元未満株式の買取り

                       東京都千代田区丸の内一丁目４番１号                  三井住友信託銀行株式会社             証券代行部
       取扱場所
                       東京都千代田区丸の内一丁目４番１号                  三井住友信託銀行株式会社

       株主名簿管理人
       取次所                －

       買取・売渡手数料                無料

                        当会社の公告は、電子公告により行う。ただし、やむを得ない事由によ

                       り、電子公告によることができない場合は、日本経済新聞に掲載する方法に
                       より行う。
      公告掲載方法
                        なお、電子公告は、当社のホームページに掲載しており、そのアドレスは
                       次のとおりであります。
                        https://www.jinushi-jp.com/
                        株主優待制度
                       (1)  対象株主
                         毎年６月30日及び12月31日現在の株主名簿に記載又は記録された300株以
                        上保有の株主
                       (2)  優待内容
      株主に対する特典
                         所有株式数に応じて「全国共通お食事券                   ジェフグルメカード」や全国の
                        名産品、寄付先等が掲載された「株主様ご優待品カタログ」から、１点を
                        選択いただき贈呈いたします。
                         300株以上～700株未満               3,000円相当分（年２回）
                         700株以上                          6,000円相当分（年２回）
    (注)    １．当社の株主は、その有する単元未満株式について、次に掲げる権利以外の権利を行使することができません。

          会社法第189条第２項各号に掲げる権利
          会社法第166条第１項の規定による請求をする権利
          株主の有する株式数に応じて募集株式の割当て及び募集新株予約権の割当てを受ける権利
        ２．当社は、2024年２月13日開催の取締役会において、株主優待制度の廃止を決議いたしました。
          これにより、2023年12月31日現在の当社株主名簿に記載または記録された株主の皆さまに対する株主優待品の
          発送をもちまして、株主優待制度は廃止となります。
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    第７【提出会社の参考情報】
     １【提出会社の親会社等の情報】
        親会社等はありません。
     ２【その他の参考情報】

        当事業年度の開始日から本書提出日までの間に、次の書類を提出しております。
      (1)  有価証券報告書及びその添付書類並びに確認書
          事業年度（第23期）（自             2022年１月１日         至   2022年12月31日）2023年３月28日近畿財務局長に提出。
      (2)  有価証券報告書の訂正報告書及び確認書

          事業年度（第21期）（自             2020年４月１日         至   2020年12月31日）2023年３月28日近畿財務局長に提出。
          事業年度（第22期）（自             2021年１月１日         至   2021年12月31日）2023年３月28日近畿財務局長に提出。
      (3)  内部統制報告書及びその添付書類

          2023年３月28日近畿財務局長に提出。
      (4)  四半期報告書及び確認書

         （第24期第１四半期）（自              2023年１月１日         至   2023年３月31日）2023年５月15日近畿財務局長に提出。
         （第24期第２四半期）（自              2023年４月１日         至   2023年６月30日）2023年８月14日関東財務局長に提出。
         （第24期第３四半期）（自              2023年７月１日         至   2023年９月30日）2023年11月14日関東財務局長に提出。
      (5)  四半期報告書の訂正報告書及び確認書

         （第24期第２四半期）（自              2023年４月１日         至   2023年６月30日）2024年２月13日に関東財務局長に提出。
      (6)  臨時報告書

         　企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第９号の２（株主総会における議決権の結果）の規定に基づ
         く臨時報告書           2023年３月29日近畿財務局長に提出。
         　企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第９号の４（監査公認会計士等の異動）の規定に基づく臨時
         報告書        2023年７月26日関東財務局長に提出。
         　企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第12号及び第19号（子会社が保有する販売用不動産の売却）
         の規定に基づく臨時報告書                 2023年８月10日関東財務局長に提出。
         　企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第12号及び第19号（販売用不動産の譲渡）の規定に基づく臨
         時報告書         2023年10月26日関東財務局長に提出。
         　企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第２号（譲渡制限株式報酬としての自己株式の処分）の規定
         に基づく臨時報告書              2024年３月22日関東財務局長に提出。
      (7)  自己株券買付状況報告書

         2023年９月13日関東財務局へ提出
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    第二部【提出会社の保証会社等の情報】
           該当事項はありません。
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             独立監査人の監査報告書及び内部統制監査報告書

                                                     2024年３月22日

    地主株式会社

        取締役会        御中
                              ひびき監査法人

                              大阪事務所
                               代  表  社  員

                                       公認会計士
                                              松   本   勝   幸
                               業務執行社員
                               代  表  社  員

                                       公認会計士
                                              林      直   也
                               業務執行社員
    ＜財務諸表監査＞

    監査意見
    　当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられて
    いる地主株式会社の2023年１月１日から2023年12月31日までの連結会計年度の連結財務諸表、すなわち、連結貸借対照
    表、連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結株主資本等変動計算書、連結キャッシュ・フロー計算書、連結財務諸表
    作成のための基本となる重要な事項、その他の注記及び連結附属明細表について監査を行った。
    　当監査法人は、上記の連結財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、地主
    株式会社及び連結子会社の2023年12月31日現在の財政状態並びに同日をもって終了する連結会計年度の経営成績及び
    キャッシュ・フローの状況を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

    　当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準における
    当監査法人の責任は、「連結財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職
    業倫理に関する規定に従って、会社及び連結子会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果
    たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    監査上の主要な検討事項

    　監査上の主要な検討事項とは、当連結会計年度の連結財務諸表の監査において、監査人が職業的専門家として特に重要
    であると判断した事項である。監査上の主要な検討事項は、連結財務諸表全体に対する監査の実施過程及び監査意見の形
    成において対応した事項であり、当監査法人は、当該事項に対して個別に意見を表明するものではない。
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     不動産投資事業における販売用不動産の評価の合理性
        監査上の主要な検討事項の内容及び決定理由                                   監査上の対応

    　会社及び連結子会社は、主に不動産投資事業に従事して                            　当監査法人は、不動産投資事業における販売用不動産の
    おり、当該事業のために取得した販売用不動産は連結貸借                            評価の合理性について検討するため、当監査法人がリスク
    対照表上60,060百万円が計上され、総資産に占める割合                            を勘案して設定した一定の要件を満たす案件について、以
    59.2%である。                            下の手続を実施した。
    　販売用不動産の評価に関して、               【注記事項】（重要な会             ・販売用不動産の評価に係る内部統制の整備・運用状況の
    計上の見積り）の販売用不動産の評価                 に記載のとおり、経           有効性を評価した。
    営者は収益性の低下により正味売却価額が取得原価を下                            ・販売時期や販売価格の見直しなど収益性の低下の兆候が
    回った場合には、収益性が低下しているとみて、当該正味                            見られる案件の有無について取締役会議事録の閲覧を行い
    売却価額をもって貸借対照表価額とするとともに、取得原                            あわせて担当者に質問を行い把握した。
    価と当該正味売却価額との差額は当期の費用として処理を                            ・販売時期の見直しが行われた案件について取締役会議事
    している。                            録を査閲し、販売時期の見直しを行った案件の背景や現状
    　販売用不動産の正味売却価額の算定で用いる売却見込額                            などについて確認し、営業部門などに質問を行った。
    の見積りは、景気動向、地価動向、金融情勢、法的規制、                            ・販売時期の見直しが行われた物件については、物件の現
    自然災害により大きく影響を受けることから、見積りの不                            況、その周りの環境等を把握するために、現場視察を実施
    確実性が高く、経営者の主観的な判断の程度が大きい。                            した。
    　以上から、当監査法人は、不動産投資事業における販売
    用不動産の評価の合理性について監査上の主要な検討事項
    と判断した。
    その他の記載内容


    　その他の記載内容は、有価証券報告書に含まれる情報のうち、連結財務諸表及び財務諸表並びにこれらの監査報告書以
    外の情報である。経営者の責任は、その他の記載内容を作成し開示することにある。また、監査等委員会の責任は、その
    他の記載内容の報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
    　当監査法人の連結財務諸表に対する監査意見の対象にはその他の記載内容は含まれておらず、当監査法人はその他の記
    載内容に対して意見を表明するものではない。
    　連結財務諸表監査における当監査法人の責任は、その他の記載内容を通読し、通読の過程において、その他の記載内容
    と連結財務諸表又は当監査法人が監査の過程で得た知識との間に重要な相違があるかどうか検討すること、また、そのよ
    うな重要な相違以外にその他の記載内容に重要な誤りの兆候があるかどうか注意を払うことにある。
    　当監査法人は、実施した作業に基づき、その他の記載内容に重要な誤りがあると判断した場合には、その事実を報告す
    ることが求められている。
    　その他の記載内容に関して、当監査法人が報告すべき事項はない。
    連結財務諸表に対する経営者及び監査等委員会の責任

     　経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して連結財務諸表を作成し適正に
     表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない連結財務諸表を作成し適正に表示するために
     経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     　連結財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき連結財務諸表を作成することが適切であるかど
     うかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する
     必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
     　監査等委員会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
    連結財務諸表監査における監査人の責任

    　監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての連結財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表
    示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から連結財務諸表に対する意見を表明
    することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、連結財務諸表の利
    用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
    　監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家と
    しての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・   不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手続
     を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ適切
     な監査証拠を入手する。
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    ・   連結財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評
     価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
    ・   経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性及
     び関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・   経営者が継続企業を前提として連結財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基
     づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか
     結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において連結財務諸表の注記
     事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する連結財務諸表の注記事項が適切でない場合は、連結財務諸
     表に対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証
     拠に基づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
    ・   連結財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠している
     かどうかとともに、関連する注記事項を含めた連結財務諸表の表示、構成及び内容、並びに連結財務諸表が基礎とな
     る取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
    ・   連結財務諸表に対する意見を表明するために、会社及び連結子会社の財務情報に関する十分かつ適切な監査証拠を
     入手する。監査人は、連結財務諸表の監査に関する指示、監督及び実施に関して責任がある。監査人は、単独で監査
     意見に対して責任を負う。
      監査人は、監査等委員会に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重
     要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
      監査人は、監査等委員会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、並び
     に監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガード
     を講じている場合はその内容について報告を行う。
      監査人は、監査等委員会と協議した事項のうち、当連結会計年度の連結財務諸表の監査で特に重要であると判断し
     た事項を監査上の主要な検討事項と決定し、監査報告書において記載する。ただし、法令等により当該事項の公表が
     禁止されている場合や、極めて限定的ではあるが、監査報告書において報告することにより生じる不利益が公共の利
     益を上回ると合理的に見込まれるため、監査人が報告すべきでないと判断した場合は、当該事項を記載しない。
    ＜内部統制監査＞

    監査意見
     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第２項の規定に基づく監査証明を行うため、地主株式会社の2023年12月31
    日現在の内部統制報告書について監査を行った。
     当監査法人は、地主株式会社が2023年12月31日現在の財務報告に係る内部統制は有効であると表示した上記の内部統
    制報告書が、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の評価の基準に準拠して、財務報告
    に係る内部統制の評価結果について、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の監査の基準に準拠して内部統
    制監査を行った。財務報告に係る内部統制の監査の基準における当監査法人の責任は、「内部統制監査における監査人
    の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、会社及び連結子会社から
    独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十
    分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    内部統制報告書に対する経営者及び監査等委員会の責任

     経営者の責任は、財務報告に係る内部統制を整備及び運用し、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告
    に係る内部統制の評価の基準に準拠して内部統制報告書を作成し適正に表示することにある。
     監査等委員会の責任は、財務報告に係る内部統制の整備及び運用状況を監視、検証することにある。
     なお、財務報告に係る内部統制により財務報告の虚偽の記載を完全には防止又は発見することができない可能性があ
    る。
    内部統制監査における監査人の責任

     監査人の責任は、監査人が実施した内部統制監査に基づいて、内部統制報告書に重要な虚偽表示がないかどうかにつ
    いて合理的な保証を得て、内部統制監査報告書において独立の立場から内部統制報告書に対する意見を表明することに
    ある。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の監査の基準に従って、監査の過程
    を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・　内部統制報告書における財務報告に係る内部統制の評価結果について監査証拠を入手するための監査手続を実施す
      る。内部統制監査の監査手続は、監査人の判断により、財務報告の信頼性に及ぼす影響の重要性に基づいて選択及び
      適用される。
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     ・　財務報告に係る内部統制の評価範囲、評価手続及び評価結果について経営者が行った記載を含め、全体としての内
      部統制報告書の表示を検討する。
    ・　内部統制報告書における財務報告に係る内部統制の評価結果に関する十分かつ適切な監査証拠を入手する。監査人
      は、内部統制報告書の監査に関する指示、監督及び実施に関して責任がある。監査人は、単独で監査意見に対して責
      任を負う。
     監査人は、監査等委員会に対して、計画した内部統制監査の範囲とその実施時期、内部統制監査の実施結果、識別し
    た内部統制の開示すべき重要な不備、その是正結果、及び内部統制の監査の基準で求められているその他の事項につい
    て報告を行う。
     監査人は、監査等委員会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、並びに
    監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガードを講
    じている場合はその内容について報告を行う。
    利害関係

     会社及び連結子会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はな
    い。
                                                         以   上

      ※１．上記の監査報告書の原本は当社(有価証券報告書提出会社)が別途保管しております。

       ２．ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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                       独立監査人の監査報告書

                                                     2024年３月22日

    地主株式会社

        取締役会        御中
                              ひびき監査法人

                              大阪事務所
                               代  表  社  員

                                       公認会計士
                                              松   本   勝   幸
                               業務執行社員
                               代  表  社  員

                                       公認会計士
                                              林      直   也
                               業務執行社員
    監査意見

    　当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられて
    いる地主株式会社の2023年１月１日から2023年12月31日までの第24期事業年度の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損
    益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方針、その他の注記及び附属明細表について監査を行った。
    　当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、地主株
    式会社の2023年12月31日現在の財政状態及び同日をもって終了する事業年度の経営成績を、全ての重要な点において適
    正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

    　当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準におけ
    る当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職
    業倫理に関する規定に従って、会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。
    当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    監査上の主要な検討事項

    　監査上の主要な検討事項とは、当事業年度の財務諸表の監査において、監査人が職業的専門家として特に重要であると
    判断した事項である。監査上の主要な検討事項は、財務諸表全体に対する監査の実施過程及び監査意見の形成において対
    応した事項であり、当監査法人は、当該事項に対して個別に意見を表明するものではない。
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     不動産投資事業における販売用不動産の評価の合理性
     　連結財務諸表の監査報告書に記載されている監査上の主要な検討事項（不動産投資事業における販売用不動産の評価
     の合理性）と同一内容であるため、記載を省略している。
    その他の記載内容

    　その他の記載内容は、有価証券報告書に含まれる情報のうち、連結財務諸表及び財務諸表並びにこれらの監査報告書以
    外の情報である。経営者の責任は、その他の記載内容を作成し開示することにある。また、監査等委員会の責任は、その
    他の記載内容の報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
    　当監査法人の財務諸表に対する監査意見の対象にはその他の記載内容は含まれておらず、当監査法人はその他の記載内
    容に対して意見を表明するものではない。
    　財務諸表監査における当監査法人の責任は、その他の記載内容を通読し、通読の過程において、その他の記載内容と財
    務諸表又は当監査法人が監査の過程で得た知識との間に重要な相違があるかどうか検討すること、また、そのような重要
    な相違以外にその他の記載内容に重要な誤りの兆候があるかどうか注意を払うことにある。
    　当監査法人は、実施した作業に基づき、その他の記載内容に重要な誤りがあると判断した場合には、その事実を報告す
    ることが求められている。
    　その他の記載内容に関して、当監査法人が報告すべき事項はない。
    財務諸表に対する経営者及び監査等委員会の責任

    　経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に表示
    することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために経営者が
    必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
    　財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうかを評
    価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する必要があ
    る場合には当該事項を開示する責任がある。
    　監査等委員会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
    財務諸表監査における監査人の責任

    　監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示がな
    いかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明することにあ
    る。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決定に影
    響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
    　監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家とし
    ての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手続を
     立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監
     査証拠を入手する。
    ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価の実
     施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
    ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性及び
     関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づき、
     継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか結論付け
     る。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事項に注意を喚
     起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対して除外事項付意見
     を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいているが、将来の
     事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
    ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているかどう
     かとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や会計事象
     を適正に表示しているかどうかを評価する。
    ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているかどう
     かとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や会計事象
     を適正に表示しているかどうかを評価する。
    　監査人は、監査等委員会に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要な
    不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
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                                                           有価証券報告書
    　監査人は、監査等委員会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、並びに監
    査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガードを講じて
    いる場合はその内容について報告を行う。
    　監査人は、監査等委員会と協議した事項のうち、当事業年度の財務諸表の監査で特に重要であると判断した事項を監査
    上の主要な検討事項と決定し、監査報告書において記載する。ただし、法令等により当該事項の公表が禁止されている場
    合や、極めて限定的ではあるが、監査報告書において報告することにより生じる不利益が公共の利益を上回ると合理的に
    見込まれるため、監査人が報告すべきでないと判断した場合は、当該事項を記載しない。
    利害関係

      会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                         以   上

      ※１．上記の監査報告書の原本は当社(有価証券報告書提出会社)が別途保管しております。

       ２．ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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