フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ 有価証券報告書（外国投資証券）－第9期(2022/07/01－2023/06/30)

                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    【表紙】

    【提出書類】                 有価証券報告書
    【提出先】                 関東財務局長
    【提出日】                 2023  年 12 月 28 日
    【計算期間】                 第９期（自　       2022  年７月１日　至　         2023  年６月   30 日）
    【発行者名】                 フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ
                     （ Franklin     Templeton      Investment      Funds   ）
    【代表者の役職氏名】                 取締役　ウィリアム・ロックウッド
                     （ Director      William     Lockwood     ）
    【本店の所在の場所】                 ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグＬ－                       1246  、アルバート・ボル
                     シェット通り       8A
                     （ 8A,  rue  Albert    Borschette,       L- 1246   Luxembourg,       Grand   Duchy   of
                     Luxembourg      ）
    【代理人の氏名又は名称】                 弁護士　三　浦　　　健
                     弁護士　大　西　信　治
    【代理人の住所又は所在地】                 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                     森・濱田松本法律事務所
    【事務連絡者氏名】                 弁護士　三　浦　　　健
                     弁護士　大　西　信　治
    【連絡場所】                 東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                     森・濱田松本法律事務所
    【電話番号】                 03 （ 6212  ） 8316
    【縦覧に供する場所】                 該当事項なし
     （注１）米ドルの円貨換算は、特に記載がない限り、                      2023  年 10 月 31 日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の

        仲値（１米ドル＝       149.51   円）による。以下同じ。
     （注２）ファンドは、ルクセンブルグ法に基づいて設立されているが、ファンドは米ドル建てのため、以下の金額表示は別段
        の記載がない限り米ドルをもって行う。
     （注３）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してまたは切り捨てて記載してある。従って、合計の数字が一
        致しない場合がある。また円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、
        必要な場合四捨五入して記載してある。従って、本書の中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合も
        ある。
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    第一部【ファンド情報】

    第１【ファンドの状況】

    １【外国投資法人の概況】
     （１）【主要な経営指標等の推移】
       フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ
       －フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
                                  （別段の記載がない限り金額は米ドル表示）
                    2019  年６月末日に
                            2020  年６月末日に      2021  年６月末日に      2022  年６月末日に      2023  年６月末日に
                      終了する
                             終了する       終了する       終了する       終了する
                             会計年度末       会計年度末       会計年度末       会計年度末
                     会計年度末
     （ａ）営業収益                   6,294,303       － 7,952,412      － 15,347,756       － 11,438,073       10,630,207
     （ｂ）経常利益金額または
                      － 38,198,038      － 101,578,370       276,986,959       － 319,298,060        24,979,873
            （１）
       経常損失金額
     （ｃ）当期純利益金額または
                      － 31,903,735      － 109,530,782       261,639,203       － 330,736,133        35,610,080
             （１）
       当期純損失金額
          （２）
                      2,267,524,070       1,840,152,227       1,846,391,837       1,555,809,158        896,346,291
     （ｄ）出資総額
     （ｅ）発行済投資口総数
                    24,117,534.288      口  18,159,620.201      口  14,103,752.504      口  14,229,016.301      口  9,205,637.183     口
     （クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券）
     （ｆ）純資産額                 2,267,524,070       1,840,152,227       1,846,391,837       1,555,809,158        896,346,291
     （ｇ）資産総額                 2,309,494,373       1,879,335,945       1,925,809,411       1,595,993,628        946,017,359
     （ｈ）１口当たり純資産価格
                         11.48       11.22       12.51       11.31       11.63
     （クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券）
     （ｉ）１口当たり当期純利益金額
       または当期純損失金額
                          －       －       －       －       －
     （クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券）
     （ｊ）分配総額                   － 46,291       － 33,577       － 18,110       － 35,947       － 44,888
     （ｋ）１口当たり分配金額                該当事項なし       該当事項なし       該当事項なし       該当事項なし       該当事項なし
     （ｌ）自己資本比率                   98.18  ％     97.92  ％     95.88  ％     97.48  ％     94.75  ％
             （３）
     （ｍ）自己資本利益率
                         2.3 ％     － 2.3 ％      11.5  ％     － 9.6 ％      2.8 ％
     （クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券）
       （１）（ｂ）経常利益金額または経常損失金額および（ｃ）当期純利益金額または当期純損失金額には、投資収益および実現およ
         び未実現利益（損益）を含めている。
       （２）ファンドは変動資本を有する会社型投資信託であり、純資産総額を記載している。
       （３）自己資本利益率は、当該会計年度の１口当たり純資産価格の前年度に対する増減の比率であるが、当該会計年度に初めて当
         該投資証券が発行された場合には、当初募集価格に対する増減の比率で表すものとする。
       （４）「主要な経営指標等の推移（ｅ）発行済投資口総数、（ｈ）１口当たり純資産価格、（ｉ）１口当たり当期純利益金額また
         は当期純損失金額、（ｋ）１口当たり分配金額および（ｍ）自己資本利益率」は、日本で販売しているクラスのみ記載して
         いる。
       （注）フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのクラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券は、                                              2014  年９月   15 日に
         運用を開始した。
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     （２）【外国投資法人の目的及び基本的性格】

       ａ．外国投資法人の目的および基本的性格
                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ
     投資法人の名称
                     （ Franklin     Templeton      Investment      Funds   ）
                     随時改訂される、ルクセンブルクの投資信託に関する                            2010  年 12 月 17
                     日法（以下「       2010  年法」という。）パートⅠの規定に従い設立され
     法的形態
                     た変動資本を有する投資法人（ＳＩＣＡＶ）形態によるオープン・
                     エンド型投資ファンド
     設立日                 1990  年 11 月６日
     ルクセンブルグ商業登記所
                     B 35  177
     登録番号
     会計年度                 ７月１日から６月         30 日
                     年次投資主総会は、毎年、取締役会が決定するいずれかの日時（た
                     だし、本投資法人の前会計年度の末日から６ヶ月以内とする。）に
     定時投資主総会                 おいて、本投資法人の登記上の事務所または総会通知に規定される
                     ルクセンブルグ大公国のその他の場所でルクセンブルグ大公国の法
                     律に基づき開催される。
     定款
                               官報（以下「メモリアル」という。）で公告さ
            当初公告         1991  年１月２日
                               れた。
                     1994  年 10 月 25 日   修正がメモリアルで公告された。
            修正
                     1996  年 11 月４日     修正がメモリアルで公告された。
                     2000  年５月   22 日   修正がメモリアルで公告された。
                     2000  年６月   30 日   修正がメモリアルで公告された。
                     2004  年６月   16 日   修正がメモリアルで公告された。
                     2005  年３月   25 日   修正がメモリアルで公告された。
                     2013  年３月   21 日   修正がメモリアルで公告された。
                               修正がルクイ・エレクトロニック・デ・ソシエ
                               テ  ・  エ  ・  ア  ソ  シ  ア  シ  オ  ン  （  Recueil
                     2019  年２月   27 日
                               Electronique       des  Sociétés     et  Associations       ）
                               （以下「ＲＥＳＡ」という。）で公告された。
                     フランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・
                     エス・エイ・アール・エル（                Franklin     Templeton      International
     管理会社
                     Services     S.à  r.l.  ）
         本投資法人は、ルクセンブルグ大公国の法律の下でルクセンブルグにおいて公開有限責任会社
        （ société     anonyme    ）として設立され、変動資本を有する会社型投資信託（ＳＩＣＡＶ）としての資格
        を有している。
         本投資法人は、投資信託に関する                 2010  年法パートＩに基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投
        資信託の公式リストに登録されている。本投資法人は、                             2009  年７月   13 日付欧州議会および理事会の通
        達 2009  ／ 65 ／ＥＣ（改訂済）に基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）と
        しての資格を有する。
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       ｂ．外国投資法人の特色
         本投資法人は、全体として一つの法主体を構成しているが、一つのサブ・ファンドの資産は、当該
        サブ・ファンドに関連する投資者の権利および当該サブ・ファンドの設定、運営または償還に関連し
        て生じた請求についての債権者の権利を充足するためにのみ利用できる。投資主間等の関係を目的と
        した場合、各サブ・ファンドは、個別の主体とみなされる。
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     （３）【外国投資法人の仕組み】

       ａ．ファンドの仕組み
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       ｂ．本投資法人および関係法人の名称、運営上の役割および関係業務の内容

               名称           ファンド運営上の役割                   契約等の概要
        フランクリン・テンプルトン・イ                  外国投資法人             1990  年 11 月６日付で定款を締結。ファ
        ンベストメント・ファンズ                               ンド資産の運用、管理、投資証券の発
        （ Franklin     Templeton                         行、買戻し、ファンドの償還等につい
                                       て規定している。
        Investment      Funds   ）
        フランクリン・テンプルトン・イ                  管理会社             2014  年 １ 月 15 日付で本投資法人との間
                                                 （ 注 １）
        ンターナショナル・サービシズ・
                                       で管理会社業務契約              を締結。投
        エス・エイ・アール・エル
                                       資信託に関する法律に基づき、管理会
        （ Franklin     Templeton
                                       社の職務および責任について規定して
        International        Services
                                       いる。
        S.à  r.l.  ）
        Ｊ . Ｐ．モルガン・エスイー、ル                保管受託銀行             1994  年８月    31 日付で本投資法人との間
                                             （注２）
        クセンブルグ支店                  管理事務代行会社
                                       で保管契約          （ 2016  年３月   18 日付
        （ J.P.   Morgan    SE , Luxembourg
                                       で改訂および再録済）を締結。本投資
        Branch   ）
                                       法人の資産の保管業務について規定し
                                       ている。     2020  年５月    15 日付（    2020  年 10
                                       月 26 日効力発生）で本投資法人との間
                                                 （注３）
                                       で管理事務代行契約              を締結。本
                                       投資法人の管理事務代行業務について
                                       規定している。
        ヴィルタス・パートナーズ・ファ                  登録機関および             2022  年 10 月３日付で本投資法人との間
                                                    （注７）
        ンド・サービシズ・ルクセンブル                  名義書換事務代行会社
                                       で名義書換事務代行契約                  を締
        グ・エス・エイ・アール・エル
                                       結。登録機関および名義書換事務代行
        （ Virtus    Partners     Fund
                                       会社としてのヴィルタス・パートナー
        Services     Luxembourg      S.à  r.l.  ）
                                       ズ・ファンド・サービシズ・ルクセン
                                       ブルグ・エス・エイ・アール・エルの
                                       業務について規定している。
        Ｋ２／Ｄ＆Ｓマネジメント・                  投資運用会社             2016  年８月９日付で管理会社との間で
                                              （注４）
        コー・エル・エル・シー
                                       投資運用契約           （随時改訂済）を
        （ K2 ／ D&S  Management      Co.,
                                       締結。ファンドの純資産の投資および
        L.L.C.   ）
                                       再投資に関しての運用業務について規
                                       定している。
        UBS  SuMi   TRUST   ウェルス・マネジ          代行協会員             2017  年 10 月 18 日付で本投資法人との間
                                                （注５）
                          日本における販売会社
        メント株式会社
                                       で代行協会員契約             を締結。日本
                                       における代行協会員業務について規定
                                       している。      2017  年 10 月 18 日付で投資証
                                                （注６）
                                       券販売・買戻契約             を締結。投資
                                       証券の販売および買戻しについて規定
                                       している。
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        （注１）管理会社業務契約とは、すべてのサブ・ファンドについて管理事務、マーケティング、投資運用および助言業務を提供
           するために、本投資法人により任命され、ルクセンブルグの法律に従い管理会社として行為することを約する契約であ
           る。
        （注２）保管契約とは、定款の規定に基づき、本投資法人によって資産の保管会社として任命された保管受託銀行が、有価証券
           の保管、引渡し等ファンド資産の保管業務等を行うことを約する契約である。
        （注３）管理事務代行契約とは、本投資法人に任命された管理事務代行会社が、帳簿、記録、税務報告、財務報告の作成および
           維持ならびにファンドの純資産価額の計算等の業務を行うことを約する契約である。
        （注４）投資運用契約とは、管理会社によって任命された投資運用会社が、ファンドの純資産の投資および再投資に関しての運
           用業務を行うことを約する契約である。
        （注５）代行協会員契約とは、ファンドのために本投資法人によって任命された日本における代行協会員が投資証券に関する目
           論見書の配布、投資証券１口当たりの純資産価格の公表等を行うことを約する契約をいう。
        （注６）投資証券販売・買戻契約とは、投資証券の日本における募集の目的で投資証券を日本における販売会社が日本の法令・
           規則および目論見書に準拠して販売することを約する契約をいう。
        （注７）名義書換事務代行契約とは、とりわけ、（ⅰ）本投資法人の投資主名簿の維持、（ⅱ）オンボーディングおよび本人確
           認／マネーロンダリング防止業務、（ⅲ）投資家および販売会社業務、（ⅳ）取引処理（投資証券の購入、売却および
           スイッチングの処理を含む。）、（ⅴ）現金管理、投資主の支払いおよび照合、（ⅵ）手数料の計算および支払い、
           （ⅶ）顧客変更管理、（ⅷ）ＣＲＳおよびＦＡＴＣＡ業務、（ⅸ）規制上の報告、（ⅹ）苦情処理における本投資法人
           の支援、ならびに（ⅺ）技術支援を含む業務を行うことを約する契約をいう。
     （４）【外国投資法人の機構】

       ①　統治に関する事項
         本投資法人の取締役会は、定款および管理会社業務契約に基づき、本投資法人の運用および管理に
        ついて責任を負い、また、日々の運用および管理については管理会社に業務委託している。
         取締役会は、本投資法人およびファンドの投資方針、目的および運用について、全般的に責任を負
        う。取締役会は、将来において、ファンドの設立地における目論見書（以下「英文目論見書」とい
        い、随時改訂される。）を変更することを条件として、異なる投資目的を有する追加的なファンドの
        設定を認める可能性がある。
         取締役会は、ファンドについていかなる既存クラスについても募集および発行を行うことを決定す
        る可能性があり、その要項は英文目論見書の「投資証券クラス」および「投資運用報酬」において詳
        細に規定されている（代替的な通貨クラス、ヘッジ投資証券クラスおよび異なる分配方針の投資証券
        クラスが含まれる。）。投資家は、こうした投資証券の発行について、英文目論見書の「投資証券の
        価格の公表」の項に規定された投資証券クラスの投資証券１口当たり純資産価格の公表により知るこ
        とになる。
         ファンドの投資証券の総額が（いかなる時点においても）                              5,000   万米ドル（または関連するファンド
        の基準通貨におけるその相当額）を下回った場合、または、関連するファンドに関する経済または政
        治情勢の変更により償還が正当化される場合、または、関連するファンドの投資主の利益のために償
        還することが求められる場合、取締役会は、当該ファンドの発行済投資証券のすべての買戻しを決定
        することができる。かかる買戻しの通知は、郵送により登録上の投資主に対して行われる。買い戻さ
        れる投資証券の価格は、当該ファンドに帰属するすべての資産を現金化することにより決定される当
        該ファンドの投資証券１口当たり純資産価格である。その詳細は、下記「第二部                                          外国投資法人の詳細
        情報　第３      管理および運営　１           資産管理等の概要　（１）資産の評価　（ｉ）純資産価額の計算」
        に記載される。
         取締役会は、英文目論見書に従い、いかなる時点においても、通知を行うことなく、投資証券の発
        行および販売を停止する権利を留保する。
         募集または発行される投資証券のファンド、クラスおよび通貨の詳細は、英文目論見書の「投資証
        券のクラス」の項に記載される。
         各ファンドの資産は、投資主および債権者の権利を充足するためにのみ用いられ、それはファンド
        の設定、運営または償還に関連して発生するものである。投資主間の関係に関して、各ファンドは異
        なる法主体とみなされる。
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         各ファンドの投資証券の価格の決定は、関連する株式市場における取引の大部分が禁止された期
        間、または、本投資法人の投資資産を処分または評価することを実務上不可能とさせるその他の特定
        の状況が存在する場合、停止される可能性がある（下記「第二部                                  外国投資法人の詳細情報　第３                 管
        理 および運営　１         資産管理等の概要　（１）資産の評価　（ｉ）純資産価額の計算」参照）。停止期
        間中、投資証券の発行、買戻しまたは転換は行われない。停止の通知は、取締役会または管理会社が
        随時決定するところにより（それが適切である場合）新聞により公表されるものとする。
       ②　運用体制
         本投資法人は、ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグＬ－                               1246  、アルバート・ボルシェット通り
        ８Ａに登録上の事務所を有する公開有限責任会社（                          société     anonyme    ）であるフランクリン・テンプル
        トン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エルを本投資法人に対して投資運用
        業務、管理事務代行業務およびマーケティング業務を提供するための管理会社として任命している
        （これらの業務のすべてまたは一部は第三者に委託される可能性がある。）。
                                  8/608
















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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     （５）【外国投資法人の出資総額】

        各会計年度末および           2023  年 10 月末日現在の出資総額および発行済投資証券総数は以下のとおりであ
       る。なお、原則として、発行可能投資口総口数には制限がない。
       （フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド）
                        出資総額
                                        発行済投資証券総数
                                            （口）
                     米ドル        百万円
     2019  年６月末日に                            クラスＡ（ａｃｃ）
                    2,267,524,070          339,018                  24,117,534.288
     終了する会計年度末                              米ドル投資証券
     2020  年６月末日に                            クラスＡ（ａｃｃ）
                    1,840,152,227          275,121                  18,159,620.201
     終了する会計年度末                              米ドル投資証券
     2021  年６月末日に                            クラスＡ（ａｃｃ）
                    1,846,391,837          276,054                  14,103,752.504
     終了する会計年度末                              米ドル投資証券
     2022  年６月末日に                            クラスＡ（ａｃｃ）
                    1,555,809,158          232,609                  14,229,016.301
     終了する会計年度末                              米ドル投資証券
     2023  年６月末日に                            クラスＡ（ａｃｃ）
                     896,346,291         134,013                   9,205,637.183
     終了する会計年度末                              米ドル投資証券
                                   クラスＡ（ａｃｃ）
     2023  年 10 月末日現在           745,790,389         111,503                   8,000,174.317
                                   米ドル投資証券
     （６）【主要な投資主の状況】

        ルクセンブルグの商事会社に関する                  1915  年８月   10 日の法律第      430  条－３（改正済）に従い、特に各投資
       主の正確な氏名／名称を明記する登録投資主の名簿はファンドの登録事務所に保管されることになって
       いる。この名簿は、ファンドの投資主のみが閲覧することができる。
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    ２【投資方針】

     （１）【投資方針】
        本投資法人は、世界的な規模で広範な譲渡可能証券およびその他の適格資産に投資し、元本成長およ
       び収益を含む多様な投資目的を特徴とするファンドの選択肢を投資者に提供することを目指している。
       本投資法人の全体的な目的は、分散を通じて投資リスク・エクスポージャーを最小限にすること、およ
       び、成功しており実績のある投資選択方法に基づきフランクリン・テンプルトンの事業体に運用される
       ポートフォリオの恩恵を投資主に提供することを目指すことである。
        下記「第     二 部　外国投資法人の詳細情報　第３　管理及び運営　１資産管理等の概要　（１）資産の
       評価」においてより詳細に開示されるとおり、ファンドは、自己の資産および負債について単独で責任
       を負うものとする。
        下記「（４）投資制限」においてより詳細に記述される本投資法人の投資制限の範囲内で、ファンド
       （英文目論見書別紙Ｂの第５項において詳述される特定の制限の対象となるマネー・マーケット・ファ
       ンドを除く。）は、発行日前証券に投資し、自己のポートフォリオ証券を貸し出し、また、金銭を借り
       入れることができる。
        さらに、投資制限に規定される制限に従い、本投資法人は、各ファンドに関して、効率的なポート
       フォリオ運用（マネー・マーケット・ファンドを除く。）および／または市場リスクもしくは為替リス
       クのヘッジを目的として、金融デリバティブ商品に投資することができる。
        加えて、本投資法人は、通貨オプション、先渡契約および先物契約等の活用により、ファンドの投資
       目的と合致するヘッジ戦略を通じて、様々なファンドの資産価値の保護および向上を目指すことができ
       る。
        適用ある法令により認められる限りにおいて、いかなる目的においても、ファンドが使用する金融デ
       リバティブ商品の原資産は、ファンドがその特定の投資目的および方針ならびに適用ある投資制限に
       従って投資可能な適格商品、金融指数、金利、外国為替相場または通貨によってのみ構成されるものと
       する。
        疑義を避けるために付言すると、マネー・マーケット・ファンドは、金利リスクまたは為替相場リス
       クのヘッジのためにのみ、金融デリバティブ商品に投資することができる。
        ファンドの投資方針に、投資が、「主として」、「第一に」または「主に」特定の種類の有価証券ま
       たは特定の国、地方または業種に行われる旨、記載されている場合、一般に、当該ファンドの純資産
       （付随的流動資産を考慮することなく）の最低三分の二がかかる有価証券、国、地方または業種に投資
       されることを意味する。
        各ファンドは、市場、経済、政治もしくはその他の状況の悪化に対応するため、または流動性、買戻
       しおよび短期投資の需要を満たすために、その純資産の                             20 ％を上限として付随的に流動資産（すなわ
       ち、いつでも利用可能な銀行の当座預金口座において保有される現金等の要求払い預金）を保有するこ
       とができる。各ファンドは、一時的にかつ例外的に不利な市況により正当化される場合に限り、その投
       資主の最善の利益のためにかかる例外的な市況に関連するリスクを最小限にするための措置を講じる目
       的で、その純資産の          100  ％を上限として付随的に流動資産を保有することができる。
        特定のファンドの投資方針に別段の記載がない限り、いずれのファンドも、その投資目的を達成する
       ためにまた財務目的のために、適用ある投資制限に従い、銀行預金、短期金融商品またはマネー・マー
       ケット・ファンドに投資することもできる。防御目的のために、ファンドは、一時的にその純資産の
       100  ％を上限としてこれらの商品に投資することができる。
        ファンドがトータル・リターン・スワップまたは類似の特性を有するその他の金融デリバティブ商品
       に投資する可能性がある場合、エクスポージャーの対象となる原資産および投資戦略が、関連するファ
       ンドの投資方針に記載される。
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        以下に記載する投資目的および方針は、管理会社およびそれぞれのファンドの投資運用会社を拘束す
       る。
       サステナブル投資

        投資運用会社は、その投資決定プロセスにサステナビリティ・リスクを組み入れる方針を採用してい
       る。管理会社および／または投資運用会社は、そのリサーチ、分析および投資決定プロセスにサステナ
       ビリティ・リスクおよび機会を組み入れる。
        サステナビリティ・リスクは、下記「投資リスク」の項に詳細が記載されているとおり、環境、社会
       またはガバナンスにおいて、それらが生じた場合、ファンドの投資対象の価値に対して現実にまたは潜
       在的に重大な悪影響を及ぼし得る出来事または状況を意味する。サステナビリティ・リスクは、それ自
       体がリスクとなるかまたは他のリスクに影響を及ぼす可能性があり、市場リスク、オペレーショナル・
       リスク、流動性リスクまたは取引相手方リスクなどのリスクに大きく影響する可能性がある。
        サステナビリティ・リスクは、投資者のために長期的にリスク調整後リターンを向上させ、ファンド
       固有の戦略上のリスクおよび機会を判断するために検討すべき重要な要素である。本投資法人のすべて
       のファンドは、現在、投資決定プロセスにサステナビリティ・リスクを組み入れている。サステナビリ
       ティ・リスクの組み入れは、ファンドの戦略、資産および／またはポートフォリオの構成によって異な
       る場合がある。管理会社および／または関連する投資運用会社は、特定の方法、ならびに外部の調査会
       社から入手した環境、社会およびガバナンス（                        ESG  ）データおよび独自の調査結果が含まれるデータベー
       スを使用する。サステナビリティ・リスクの評価は複雑であり、入手困難かつ不完全で、推測による、
       古い、またはその他の重大な点において不正確な                         ESG  データに基づく可能性がある。それらを特定できた
       としても、かかるデータが正確に評価されるという保証はない。
        サステナビリティ・リスクが発生した場合、または、管理会社および／もしくは投資運用会社／投資
       運用会社のモデルにおいて予期せぬ方法で発生した場合、投資対象の価値ひいてはファンドの純資産価
       額に突如として重大な悪影響が及ぶおそれがある。サステナビリティ・リスクは関連しないとみなされ
       た特定のファンド（その場合、当該ファンドの特定の項目において別途説明がなされる。）を除き、か
       かる悪影響は、関連する投資対象の価値の全損となる可能性があり、ファンドの純資産価額に同等の悪
       影響を及ぼす可能性がある。
        タクソノミー規則の適用は、第一段階として、タクソノミー規則に定義された６つの環境目標のうち
       ２つ（気候変動の緩和および気候変動への適応）のみに限定されている。
        下記のファンドの具体的な情報に関する項において別段の記載がある場合を除き、ファンドの投資対
       象について、タクソノミー規則の意味の範囲内における環境的に持続可能な経済活動（実現活動または
       移行活動を含む。）に関するＥＵ基準は考慮されない。
        ＳＦＤＲの実施およびＳＦＤＲ第８条または第９条に服する各ファンドのＥＳＧ手法についての詳細
       は、ウェブサイト（          www.franklintempleton.lu/our-funds/investment-topics-in-focus/sustainable-f
       inance-disclosure-regulations                ）のファンドのそれぞれの「ＳＦＤＲ開示」に記載されている。
        特定のファンドに関して別紙Ｄで明示的に記載される場合を除き、ＳＦＤＲ第８条または第９条に服
       する各ファンドについて、管理会社は、ＥＳＧ要因への関連する主要な悪影響（以下「ＰＡＩ」とい
       う。）についての考慮をファンドの投資決定プロセスに組み込んでいる。疑義を避けるために付言する
       と、ＰＡＩデータの収集および確認にはマテリアルコストがかかり、これは、かかるデータを生成する
       よう要求される最終投資者および投資先企業に間接的に影響を与えるため、ＰＡＩは、すべてのファン
       ドに適用されるとは限らない。管理会社は、かかるコストが正当化でき、投資者の最善の利益となると
       は  考  え  な  い  。  Ｐ  Ａ  Ｉ  の  考  慮  に  つ  い  て  の  詳  細  は  、  ウ  ェ  ブ  サ  イ  ト
       （ https://www.franklintempleton.lu/about-us/sustainable-investing                                    ）に掲載される文書「ＳＦＤ
       Ｒ」に記載されている。
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       フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
       投資目的

        ファンドの投資目的は、広範な株式市場と比較して相対的に低いボラティリティで投資元本の成長を
       図ることである。
       投資方針

        ファンドは、複数の非伝統的または「オルタナティブ」な戦略（下記の株式ロング・ショート戦略、
       レラティブ・バリュー戦略、イベント・ドリブン戦略およびグローバル・マクロ戦略の一部またはすべ
       てを含むがこれらに限定されない。）にその純資産を配分することで投資目的を達成することを目指
       す。
       ・　株式ロング・ショート戦略　－　株式ロング・ショート戦略は、一般に、株式および株式指数に

         よってロングとショートのポジションを取ることで世界的な株式市場への投資からリターンを生み
         出すことを目指す。かかる戦略は、通常、リスク調整後リターンに注目し、特定の株式市場、地
         域、セクターおよび有価証券に関する共同投資運用者の見解および見通しを活用する。株式ロン
         グ・ショート戦略の例としては、（ｉ）成長株に焦点をあてた戦略、（                                     ⅱ ）割安株に焦点をあてた
         戦略、（     ⅲ ）マーケット・ニュートラルな戦略（例えば、                        20 ％のショートと        20 ％のロング間でネッ
         トのエクスポージャーを維持する。）、（                      ⅳ ）セクターに焦点をあてた戦略（例えば、テクノロ
         ジー、ヘルスケア、金融等）および（ｖ）地域に焦点をあてた戦略（例えば、ヨーロッパ、アジア
         等）が挙げられる。
       ・　レラティブ・バリュー戦略　－　レラティブ・バリュー戦略は、非効率な価格形成から利益を得る
         ことを意図する様々な投資技法である。かかる戦略には、通常、価格差の拡大で利益を得ることを
         目的として、ある金融商品についてポジションを取る一方で、関連する商品についてオフセットの
         ポジションを取ることが含まれる。レラティブ・バリュー戦略の例としては、（ｉ）クレジット・
         ロング・ショート戦略、（              ⅱ ）クレジット・アービトラージ、（                   ⅲ ）コンバーチブル・アービト
         ラージおよび（        ⅳ ）ボラティリティ・アービトラージが挙げられる。
       ・　イベント・ドリブン戦略　－　イベント・ドリブン戦略は、一般に、コーポレート・イベントが生
         じている企業の有価証券に投資することである。かかる戦略は、通常、個別企業に特有のまたは個
         別取引に特有のイベントが有価証券の価格に与える影響の分析に重点を置く。こうした個別企業に
         特有のまたは個別取引に特有のイベントの例としては、合併、買収、資産譲渡、公開買付、株式交
         換、再生、清算、会社分割、分社化、株式再編および会社更生が挙げられる。
       ・　グローバル・マクロ戦略　－　グローバル・マクロ戦略は、通常、多数の市場および投資対象にわ
         たるマクロ経済（失業率、国民所得、成長率、ＧＤＰ、インフレ率および物価等の経済全体の現
         象）における投資機会に注目する。ロングまたはショート、レラティブ・バリューまたは市場、通
         貨、金利、コモディティもしくはあらゆるマクロ経済の変動要因の動向に基づき投資する。グロー
         バル・マクロ戦略の例としては、ディスクレッショナリー（ファンダメンタルな市場分析および定
         量的モデリングの組合せにより、異なる資産クラス、市場および投資機会を通じて戦略的に投資を
         行うことで利益を獲得することを目指す。）およびシステマティックマクロ戦略（投資ポートフォ
         リオを構築するために異なる資産クラスおよび市場を通じて投資機会を見出すために定量的モデル
         を活用して利益を獲得することを目指す。）が挙げられる。システマティックマクロ戦略には、持
         続性のある行動的・構造的アノマリーを活用するために設計された一定のリスクプレミアム戦略も
         含まれる可能性があり、これによって典型的な資産クラスと相関しないリターンが提供される。
        これらのオルタナティブな戦略を通して、ファンドは、幅広い環境（Ｅ）特性（気候変動、自然資
       本、汚染および廃棄物）および社会（Ｓ）特性（人的資本、製造物責任、ステークホルダー対立）の推
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       進に努める。推進されるファンドの環境的および／または社会的特性（ＳＦＤＲ第８条に規定する。）
       は、別紙Ｄに詳述する。
        ファンドは、様々な譲渡性のある証券、金融デリバティブ商品およびその他の適格証券に投資する予
       定である。かかる証券には、株式および株式関連証券（普通株式、優先株式、参加証書、株式関連証書
       および転換証券を含む。）ならびに債務証券（ボンド、ノート、債務証書、銀行引受手形（ＢＡ）およ
       びコマーシャル・ペーパーを含む。）を含むが、これらに限定されない。
        ファンドは、あらゆる所在地およびあらゆる資本規模の企業の株式および株式関連証券に投資する。
       ファンドが取得できる債務証券は、企業および世界中のソブリン発行体のあらゆる満期または格付（投
       資適格、非投資適格、低格付、格付けのない証券および債務不履行証券を含む。）を有するすべての種
       類の固定および変動利付債券を含み、とりわけハイイールド債（ジャンク債）およびディストレスト債
       務証券（再生、債務整理または破産の状態にあるか、または、そのような状態になる、企業の証券）を
       含む。ディストレスト証券への投資は、ファンドの純資産の                               10 ％を超えないものとする。ファンドは、
       その投資戦略の一環としてアクティブかつ頻繁に取引に従事できる。
        ファンドは、ヘッジ目的、効率的なポートフォリオ運用目的および投資目的で、金融デリバティブ商
       品を活用する。かかる金融デリバティブ商品は、規制市場または店頭で取引され、とりわけ、（ｉ）株
       式または固定利付債および指数に基づく先物を含む、先物契約、金利先物および通貨先物ならびにそれ
       らのオプション、（           ⅱ ）株式スワップ、通貨スワップ、金利スワップ、株式、固定利付債およびコモ
       ディティに関連するトータル・リターン・スワップ、クレジット・デフォルト・スワップ、ならびにそ
       れらのオプション、（            ⅲ ）指数、個別の証券または通貨に対するコール・オプションおよびプット・オ
       プションを含むオプションならびに（                    ⅳ ）為替先物契約を含む。金融デリバティブ商品の利用は、特定
       の資産クラス、イールド・カーブ／デュレーションまたは通貨に関してネガティブなエクスポージャー
       となるおそれがある。            金利先物やコモディティ・指数のトータル・リターン・スワップなどの金融デリ
       バティブの利用も、後述の「グローバル・エクスポージャー」のセクションで詳述するように、ファン
       ドのレバレッジ水準の大幅な増加の要因となる可能性がある。
        ファンドは、その投資目的を達成するためにおよび財務目的のために、適用ある投資制限に従い、多
       額の預金、短期金融商品またはマネー・マーケット・ファンドを（その純資産の                                         100  ％まで）保有するこ
       とができる。
        ファンドは、とりわけ株式、固定利付債および通貨を含む様々な資産クラスにロングおよびシンセ
       ティック・ショート・ポジションを持つことができる。ロング・ポジションは、原証券または原資産ク
       ラスの価格の上昇により利益を得るが、ショート・ポジションは、当該価格の下落から利益を得る。シ
       ンセティック・ショート・ポジションに対するエクスポージャーは、金融デリバティブ商品を利用する
       ことによりもたらされる。
        ファンドは、また、現金決済仕組商品またはコモディティあるいはコモディディ指数に対する金融デ
       リバティブ商品のＥＴＮ（参加証書等）の利用を通じてコモディティに対するエクスポージャーを追求
       する場合がある。
        ファンドは、さらに、ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩの受益証券にその純資産の                                           10 ％を上限として
       投資すること       もできる。ファンドはまた、投資制限に従い、（ⅰ）非公開会社が発行する有価証券およ
       び上場企業の私募増資（ＰＩＰＥｓ）に対してその純資産の最大                                 10 ％ならびに（       ⅱ ）特別買収目的会社
       （ＳＰＡＣ）に対してその純資産の最大５％を投資することもできる。ただし、企図されるＰＩＰＥｓ
       およびＳＰＡＣは、          2010  年 12 月 17 日法第   41 条（１）または（２）ａ）に基づく適格な譲渡性のある有価
       証券であるものとする。
        投資目的は、柔軟で適応性のある投資方針により実現される見込みが高いため、ファンドは、投資制
       限に従い、モーゲージ・バックおよびアセット・バック証券（債務担保証券を含む。）を購入し、有価
       証券および仕組商品（商業用不動産担保証券および不動産抵当証券担保債券等）に投資する可能性があ
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       る（当該証券が他の参照資産に連動しているか、その価値がかかる資産から派生している場合に限
       る。）。
       トータル・リターン・スワップに対するエクスポージャー

        （ファンデッドおよびアンファンデッドの）トータル・リターン・スワップの対象となり得るエクス
       ポージャーの予想水準は、ファンドの純資産の                        36 ％であり、上限を         205  ％とする。
       証券貸付取引に対するエクスポージャー

        証券貸付取引の対象となり得るエクスポージャーの予想水準は、ファンドの純資産の５％であり、上
       限を  50 ％とする。
       投資者プロファイル

        上記投資目的を考慮すれば、ファンドは、
       ・　ＳＦＤＲ第８条を遵守するファンドへの投資
       ・　広範な投資可能な証券および複数の「オルタナティブ」戦略から利益を得る金融デリバティブ商品
         への投資による投資元本の成長
       ・　中期から長期にわたる投資
       を目指す投資者に適している。
     （２）【投資対象】

        上記「（１）投資方針」を参照のこと。
     （３）【分配方針】

        クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券は、投資証券の増加した価値を反映させるため、投資証券に帰属
       する利益を累積する。
     （４）【投資制限】

        取締役会は、本投資法人の資産の投資およびその活動について以下の制限を採用している。かかる制
       限および方針は、本投資法人の最善の利益とみなされる場合、取締役会により随時修正され、英文目論
       見書が更新される。
        ルクセンブルグ法により課される投資制限は、マネー・マーケット・ファンドとしての適格性を有し
       ない各ファンドが遵守しなければならない。下記１．ｅ）項の制限は本投資法人全体で適用される。
       １．譲渡性のある証券および流動資産への投資

        ａ）本投資法人は、一または複数の下記の類型の投資対象に投資する。

          （ｉ）規制市場で認可または取引される譲渡性のある証券および短期金融商品
          （ⅱ）欧州経済地域加盟国（以下「加盟国」という。）の別の市場（規制され、定期的に開催さ
             れる公認かつ公開の市場）で取引される譲渡性のある証券および短期金融商品
          （ⅲ）ＥＵ非加盟国の証券取引所への公式な上場を認可されているか、またはＥＵ非加盟国の別
             の市場（規制され、定期的に開催される公認かつ公開の市場）で取引されている譲渡性の
             ある証券および短期金融商品
          （ⅳ）発行後間もない譲渡性のある証券および短期金融商品。ただし、発行条件に上記（ｉ）、
             （ⅱ）および（ⅲ）に記載の地域にある国の証券取引所または別の規制市場（定期的に開
                                 14/608


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             催される公認かつ公開の市場）への正式な上場申請を行う旨の規定を含み、かかる承認が
             購入後一年以内に得られることが確保されている場合。
          （ｖ）ＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券で、加盟国に所在するかどうかを問
             わないが、以下の場合に限る。
             －かかるその他のＵＣＩは、ＥＵ加盟国の法律、またはルクセンブルグの監督当局がＥＵ
               法に規定されているものと同等とみなす監督に服していること、および当局間の連携が
               十分に確保されていることを規定する法律に基づき授権されている場合。
             －その他のＵＣＩの受益者保護の水準がＵＣＩＴＳの受益者に提供される保護と同等であ
               り、特に資産分別管理、借入れ、貸付け、ならびに譲渡性のある証券および短期金融商
               品の空売りに関する規則が              2009  年７月   13 日欧州議会および理事会通達               2009  ／ 65 ／ＥＣの
               要件と同等である場合。
             －その他のＵＣＩの事業が半期および年次の報告書によって報告されており、対象期間中
               の資産および負債、収益および運用の評価が可能である場合。
             －取得を予定しているＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩの資産につき、その設立文書によ
               り、合計で      10 ％を超えて他のＵＣＩＴＳまたは他のＵＣＩの受益証券に投資することが
               できない場合。
          （ⅵ）払戻しが要求された場合に可能であるか、引き出す権利のある満期                                      12 か月以下の信用機関
             への預金。ただし、当該信用機関がＥＵ加盟国内に登記上の事務所を有すること、または
             当該信用機関の登記上の事務所がＥＵ非加盟国内にある場合には、当該機関がＥＵ法に定
             めるものと同等であるとルクセンブルグ監督当局が判断する健全性規則に服していること
             を条件とする。
          （ⅶ）上記（ｉ）から（ⅳ）に記載の規制市場で取引される金融デリバティブ商品（現金決済商
             品を含む。）、および／または店頭市場で取引される金融デリバティブ商品（以下「店頭
             デリバティブ」という。）。ただし、以下の場合に限る。
             －原資産が、ファンドがその投資目的に基づき投資することが可能である、本項１．ａ）
               記載の商品、金融インデックス、金利、外国為替レートまたは通貨から構成されている
               場合。
             －当該店頭デリバティブ取引の取引相手方が、健全性規則に服する機関であり、かつ、ル
               クセンブルグ監督当局が承認しているカテゴリーに属している場合。
             －当該店頭デリバティブが、信頼性が高く、かつ、実証可能な日次ベースの評価の対象で
               あること、かつ、本投資法人の判断で反対取引によりいつでもその時価で売却、現金化
               または解約することができる場合。
          （ⅷ）規制市場で取引され、かつ本項１．ａ）に該当する短期金融商品以外の短期金融商品。た
             だし、当該商品の銘柄または発行体が投資家保護および貯蓄保護を目的として規制され、
             当該商品が以下に記載の場合に限る。
             －加盟国の中央機関、地域機関もしくは地方機関もしくは中央銀行、欧州中央銀行、ＥＵ
               もしくは欧州投資銀行、非加盟国もしくは連邦構成員（連邦国家の場合）または一もし
               くは複数の加盟国が加盟する公的国際機関が発行または保証している場合。
             －その有価証券が上記規制市場で取引されている事業体が発行している場合。
             －ＥＵ法が定める基準に従った健全性規則に服する機関、または少なくともＥＵ法に定め
               るものと同等に厳格であるとルクセンブルグ監督当局が判断する健全性規則に服し、か
               つ、これを遵守している機関が発行または保証している場合。
             －ルクセンブルグ監督当局が承認した部類に属するその他の機関が発行している場合。た
               だし、かかる金融商品への投資は、上記３項目に定めるものと同等の投資家保護に服し
               ており、かつ、当該発行体が、資本金および準備金が合計で最低                                 1,000   万ユーロの会社で
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               あり、かつ、第４通達           78 ／ 660  ／ＥＥＣに基づき年次決算を作成、公表する会社であるこ
               と、一または数社の上場企業が含まれる企業グループ内で、当該グループの資金調達を
               専 業としている法人であること、または銀行の流動性与信枠を利用することができる証
               券化ビークルの資金調達を専業としている法人である場合。
        ｂ）本投資法人は、いずれのファンドについてもその純資産の                                10 ％を上限として、上記１．ａ）に記
          載以外の譲渡性のある証券および短期金融商品に投資できる。
        ｃ）本投資法人の各ファンドは付随的に流動資産を保有することができる。
        ｄ）（ｉ）本投資法人の各ファンドは、その純資産の                            10 ％を超えて同一事業体が発行する譲渡性のあ
             る証券および短期金融商品へ投資しない。本投資法人の各ファンドは、その純資産の                                            20 ％
             を超えて、同一機関の預金に投資しない。ＯＴＣデリバティブ取引のファンドの取引相手
             方に対するリスク・エクスポージャーは、上記１．ａ）（ⅵ）に記載の信用機関が取引相
             手方である場合は、その資産の                10 ％、またはそれ以外の場合は、その純資産の５％を超え
             て投資しない。
          （ⅱ）ファンドがその純資産の５％を超えて投資する発行体につき保有する譲渡性のある証券お
             よび短期金融商品に対する総額は、当該資産価額の                           40 ％を超えてはならない。かかる制限
             は、健全性規則に服する金融機関の預金および当該金融機関とのＯＴＣデリバティブ取引
             には適用されない。
               １．ｄ）（ｉ）項に規定の個々の制限に関わらず、ファンドは、その資産の                                       20 ％を超え
             て以下を組み入れられない。
             －単一事業体が発行する譲渡性のある証券または短期金融商品への投資
             －単一事業体への預金、および／または
             －単一事業体が行う店頭デリバティブ取引から派生するエクスポージャー
          （ⅲ）上記１．ｄ）（ｉ）項第１文に規定の制限は、ファンドが加盟国、その地方自治体、非加
             盟国または一もしくは複数の加盟国が参加する公的国際機関により発行または保証されて
             いる譲渡性のある証券または短期金融商品に投資している場合は、                                  35 ％とする。
          （ⅳ）上記１．ｄ）（ⅰ）項第１文に規定の制限は、１．指令                                2009  ／ 65 ／ＥＣおよび指令         2014  ／
             59 ／ＥＵを改正する、カバードボンドの発行およびカバードボンドの公的監督に関する
             2019  年 11 月 27 日付欧州議会および理事会の指令（ＥＵ）                      2019  ／ 2162  （以下「指令（ＥＵ）
             2019  ／ 2162  」という。）の第３条第１項に定義されるカバードボンド、および２．加盟国
             に登記上の事務所を有し、法律に基づき債券保有者保護を目的とした特別な公的監督に服
             する信用機関が        2022  年７月８日より前に発行した一定の債券の場合、                         25 ％とする。特に、
             2022  年７月８日より前に発行されたかかる債券の発行により生じた金額は、法律に従い当
             該債券が有効に存続している期間中、当該債券に付随する請求の支払いが可能であり、発
             行体の破産時には、元本の払戻しおよび発生済利息の支払いに優先的に使用される資産に
             投資されなければならない。
               ファンドがその純資産の５％を超えて、単一の発行体が発行した上記債券に投資してい
             る場合、当該投資の総額がファンドの資産価額の                         80 ％を超えてはならない。
          （ｖ）上記１．ｄ）（ⅲ）項および１．ｄ）（ⅳ）項に記載の譲渡性のある証券および短期金融
             商品は、１．ｄ）（ⅱ）項に記載の                  40 ％の制限に含めない。
               上記１．ｄ）（ｉ）、（ⅱ）、（ⅲ）および（ⅳ）項に規定の制限は、合算されず、
             よって１．ｄ）（ｉ）、（ⅱ）、（ⅲ）および（ⅳ）に基づき、同一事業体が発行した譲
             渡性のある証券および短期金融商品、当該事業体との間で実施される預金またはデリバ
             ティブ商品への投資は、合計でファンドの純資産の                          35 ％を超えることができない。
               通達  83 ／ 349  ／ＥＥＣまたは国際的に認められた会計規則に基づき定義される連結財務の
             目的上、同一グループに含まれる企業は、１．ｄ）に規定の制限を算出する目的上、単一
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             の事業体とみなされる。ファンドは、累計でその純資産額の                                20 ％を上限として、同一グ
             ループ内の譲渡性のある証券および短期金融商品に投資できる。
          （ⅵ）１．ｅ）項に規定の制限に反することなく、１．ｄ）項に規定の制限は、同一事業体が発
             行する投資証券および／または債券に対する投資につき                             20 ％とするが、ファンドの投資方
             針の目的が、ルクセンブルグ監督当局が認可する一定の株式または債券指数の構成銘柄を
             複製することであり、
             －　当該指数の構成銘柄が十分に分散されており、
             －　当該指数が参照している市場の適切なベンチマークとなっており、
             －　適切な方法で公表されている場合に限る。
               上記項目に規定の制限は、例外的な市況により正当であると認められる場合、特に規制

             市場において、特定の譲渡性のある証券または短期金融商品が大勢を占める場合には、
             35 ％に引き上げられるが、            35 ％を上限とする投資は、単一発行体にのみ認められる。
          （ⅶ）ファンドが、リスク分散の原則に従い、ＥＵ加盟国、その地方自治体、または一もしくは
             複数のＥＵ加盟国が参加する公的国際機関、ＯＥＣＤのその他の国、シンガポールまたは
             Ｇ 20 参加国により発行または保証されている譲渡性のある証券または短期金融商品に投資
             している場合、本投資法人は、ファンドの資産の                         100  ％をかかる証券に投資することができ
             るが、当該ファンドは、最低６銘柄の証券を保有しなければならず、単一発行体の証券が
             当該ファンドの純資産の             30 ％を上回ってはならない。
        ｅ）本投資法人またはファンドは、発行体の経営に重大な影響を及ぼすことが可能な議決権付株式に
          投資できない。さらに、ファンドは（ｉ）同一発行事業体の議決権のない株式の                                         10 ％、（ⅱ）同
          一事業発行体の債務証券の              10 ％、（ⅲ）同一投資信託の受益証券の                    25 ％、（ⅳ）同一事業発行体
          の短期金融商品の         10 ％を超えて取得できない。ただし、取得時に（ⅱ）、（ⅲ）、および（ⅳ）
          に規定の制限は、当該時点で債券もしくは短期金融商品の総額または当該発行済商品の純額が算
          出できない場合は考慮されない。
          本ｅ）項の制限は、当該国の法令により、かかる保有が本投資法人が当該国の発行事業体の証券
          に投資できる唯一の方法である場合には、（ｉ）加盟国、その地方自治体、または一もしくは複
          数の加盟国が参加する公的国際機関またはその他の国により発行または保証されている譲渡性の
          ある証券または短期金融商品にも、（ⅱ）加盟国ではない国で設立され、その資産を主に当該国
          に登記上の事務所を有する発行事業体の証券に投資している会社の資本に対して本投資法人が保
          有する持分についても、適用されないが、本投資法人が、その投資方針において、                                           2010  年法の第
          43 条および     46 条、ならびに第        48 条（１）および（２）に規定の制限を遵守する場合に限る。
        ｆ）（ｉ）特定のファンドの投資方針において別途規定される場合を除き、各ファンドは、その純資
             産の  10 ％を超えてＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに投資しない。
          （ⅱ）上記１．ｆ）（ｉ）項の制限が特定のファンドに適用されない場合、その投資方針に規定
             されるように、当該ファンドは１．ａ）（ｖ）項に規定のＵＣＩＴＳおよび／またはその
             他のＵＣＩの受益証券を取得できるが、ファンドの純資産の                               20 ％を超えて、単一のＵＣＩ
             ＴＳまたはその他のＵＣＩの受益証券に投資しないものとする。
             かかる投資制限の適用目的のため、複数のコンパートメントを有するＵＣＩＴＳおよび／
             またはその他のＵＣＩの各コンパートメントは、個別の発行体とみなされるが、第三者に
             対するそれぞれのコンパートメントの債務分離原則が確保される場合に限る。
          （ⅲ）ＵＣＩＴＳ以外のＵＣＩの受益証券への投資は、総額で一ファンドの純資産の                                            30 ％を超え
             ることができない。
          （ⅳ）ファンドが、共通の管理もしくは支配によるか、または直接もしくは間接的に相当額を保
             有することにより、本投資法人に連動するＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受
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             益証券に投資している場合、当該その他のＵＣＩＴＳおよび／またはＵＣＩの受益証券に
             対する投資につき、本投資法人に対して申込または買戻手数料は賦課されない。
             前段に記載の本投資法人に連動するＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに対するファンドの
             投資につき、当該ファンドおよびかかるＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩのそれぞれに課
             される管理報酬総額（成功報酬を除く。（もしあれば））は、関連する投資対象の価額の
             ２％を超えてはならない。本投資法人は、関連するファンドに対して、ならびに当該ファ
             ンドが対象期間中に投資しているＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩの両者に対して課す管
             理報酬総額をその年次報告書に記載する。
          （ｖ）ファンドは、同一のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券の                                           25 ％を超えて
             取得できない。かかる制限は、当該時点で当該受益証券の総額が算出できない場合には、
             取得時点において考慮されない。複数のコンパートメントのあるＵＣＩＴＳまたはその他
             のＵＣＩの場合、かかる制限は関連するＵＣＩＴＳ／ＵＣＩが発行したすべての受益証券
             を参照して、すべてのコンパートメントを合算して適用する。
          （ ⅵ ）ファンドが投資するＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩが保有する投資先証券は、上記１．
             ｄ）で規定される投資制限の目的上、考慮される必要がない。
        ｇ）ファンドは、         1915  年８月   10 日の商事会社に関する法律（改正済み）の自己株式に関する申込み、
          取得および／または保有に関する要件に従うことなく、一または複数のその他のファンドが発行
          する予定または発行した投資証券を申込み、取得および／または保有することができるが、以下
          の条件に従う場合に限る。
          （ⅰ）ターゲット・ファンドに投資しているファンドに当該ターゲット・ファンドがさらに投資
             していない。
          （ⅱ）取得予定のターゲット・ファンド資産の                        10 ％を超えて、ＵＣＩＴＳおよび／または他のＵ
             ＣＩの受益証券に投資できない。
          （ⅲ）ターゲット・ファンドの投資証券に付属する議決権（もしあれば）が、関連するファンド
             により保有されている限り、かつ会計および定時報告書の適時作成を侵害せずに停止され
             る。
          （ⅳ）これらの投資証券がファンドに保有されている限り、いつでも、                                     2010  年法により課される
             純資産の最低金額を確認する目的において、当該価額はファンドの純資産の算出につき考
             慮されない。
          （ⅴ）ターゲット・ファンドに投資しているファンドの段階およびかかるターゲット・ファンド
             における段階で重複して管理／エントリーまたは販売手数料は請求されない。
        ｈ）本投資法人は、（ｉ）ファンドのために、一部払込済もしくは未払い、または（偶発もしくその
          他の）負債を抱える証券を取得できないが、当該証券が、発行条件に従い、保有者の選択で当該
          取得から１年以内にかかる債務が消滅する場合を除き、（ⅱ）ファンドのためにその他の発行体
          の証券を元引受けまたは下引受けできない。
        ｉ）本投資法人は、保有者の責任が無制限の投資対象を購入または別の方法で取得できない。
        ｊ）本投資法人は、投資運用会社もしくは関係者、または管理会社により発行された有価証券または
          債務証券を購入できない。
        ｋ）本投資法人は、証拠金での有価証券の購入（ただし、本投資法人が下記２．ｅ）項に規定の制限
          内で有価証券の購入または売却の清算のために必要な短期貸付を利用する場合を除く。）または
          譲渡性のある証券、短期金融商品または上記に記載のその他の金融商品の空売りはできないが、
          本投資法人が先物および先渡契約（ならびにそれらのオプション）につき、当初証拠金および追
          加証拠金を預託する場合を除く。
       ２．その他の資産に対する投資

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        ａ）本投資法人は、不動産の購入、不動産に関連するオプション、権利または持分を取得できない。

          ただし、本投資法人が、ファンドの勘定で、不動産で担保された有価証券もしくはその持分、ま
          たは不動産に投資する会社の有価証券に投資することはできる。
        ｂ）本投資法人は、貴金属またはそれを表章する証書へ投資できない。
        ｃ）本投資法人は、直接コモディティ取引またはコモディティ契約を締結できないが、リスクヘッジ
          のために、下記第３項に規定の制限内で当該取引の金融先物を締結することができる。
        ｄ）本投資法人は、他者に対してローンを提供したり、第三者のために保証人として行為するか、あ
          らゆる債務もしくは負債につき、または借入金に関連するいかなる者に対して、またはそれらに
          関連して、責任を引受け、認め、または別途直接的もしくは偶発的にこれを負担できない。ただ
          し、当該制限の目的上、
          （ｉ）債券、債務証書またはその他の企業もしくはソブリンの債務を（全額または一部払込済で
             あるかを問わず）取得すること、およびＯＥＣＤ加盟国、超国家的機関、組織もしくは当
             局により発行または保証されている有価証券、優良発行体の短期コマーシャル・ペー
             パー、預金証書および銀行引受手形、またはその他の取引される債務性商品へ投資するこ
             とは、貸付けとはみなされない。
          （ⅱ）バック・ツー・バック・ローンによる外貨の購入は、貸付けとはみなされない。
        ｅ）本投資法人は、総額で当該ファンドの純資産の                          10 ％を超えない金額を除き（時価によるものであ
          り、一時的なものに限定される。）、ファンドの勘定で借入れを行うことができない。ただし、
          本投資法人はバック・ツー・バック・ローンにより外貨を取得できる。
        ｆ）本投資法人は、上記ｅ）項に記載の借入れに関連して必要な場合を除き、ファンドの有価証券ま
          たはその他の資産のいずれかに担保、抵当、質権を設定するか、またはいかなる方法でも債務に
          対する担保として譲渡できない。発行日または受渡特約付きの有価証券の購入または売却、およ
          びオプション売却に関する担保取引、または先渡しもしくは先物契約の売買は資産の担保提供と
          はみなされない。
       ３．金融デリバティブ商品

         本投資法人は、        2010  年法の制限内で、投資、ヘッジおよび効率的なポートフォリオ運用の目的で、

        金融デリバティブ商品を利用できる。いかなる状況においても、かかる商品および手法の利用によ
        り、ファンドがその投資方針から逸脱してはならない。
         各ファンドは、１．ａ）（ⅶ）項に規定の制限内で金融デリバティブ商品に投資できるが、かかる
        原資産に対するエクスポージャーが、総額で、１．ｄ）（ｉ）から（ｖ）項に規定の投資制限を上回
        らない場合に限る。ファンドが指数ベースの金融デリバティブ商品に投資している場合、１．ｄ）項
        に規定の制限に関しては、かかる投資を合算する必要はない。譲渡性のある証券または短期金融商品
        がデリバティブを含んでいる場合、当該制限の要件を遵守するには、後者を考慮しなければならな
        い。
         本投資法人は、関連するファンドのために取締役会が選出した一流の金融機関であり、かつ健全性
        監督の対象であり、ＣＳＳＦが店頭デリバティブ取引の目的で承認し、かかる種類の取引を専門とす
        るカテゴリーに属するスワップ・カウンターパーティーのみ選択できる。
         場合により、店頭デリバティブ取引に関連して各ファンドが受領した担保は、取引相手方による純
        エクスポージャーと相殺できるが、適用法、規制または随時ＣＳＳＦが発行する通達に規定される基
        準、とりわけ流動性、評価、発行体格付け、相関性、担保管理に関連するリスクおよび執行可能性
        （以下に詳述される。）の基準を満たしている場合に限る。担保は主として現金および高格付けのソ
        ブリン債からなる。担保評価額は、当該担保の短期的な価格変動に備えた比率で割り引かれる（以下
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        「ヘアカット」という。）。交換される適格な担保として用いられる資産の種類は、各取引相手方と
        の契約に基づき異なり、一般的に、現金、米国短期国債または米国政府の十分な信頼と信用によって
        支 えられた米国政府機関債および／またはユーロ圏主要圏のソブリン債もしくは機関債により構成さ
        れる。資産の各種類に関して用いられる適格な担保および対応するヘアカットは、中央取引相手方に
        より清算されない店頭デリバティブ契約のリスク軽減手法の規制上の技術標準に関する店頭デリバ
        ティブ、中央取引相手方および取引情報蓄積機関に関する欧州議会および欧州理事会規則（ＥＵ）
        No.648   ／ 2012  を補足する      2016  年 10 月４日付委員会委任規則（ＥＵ）                  2016  ／ 2251  （より一般的には、
        「ＥＵ非清算店頭デリバティブ証拠金規則」と称される。）（随時変更または補足される。）の要件
        に一致する。純エクスポージャーは、取引相手方により日々算出され、一般的に                                         500,000    ユーロ未満で
        ある最低譲渡金額を含む契約条項に従う。最低譲渡金額は基準を提供するものであり、これを下回る
        場合、担保は交換されない。取引相手方のファンドに対する純エクスポージャーが最低譲渡金額を上
        回る場合、ファンドは、取引相手方に対して担保を供与することを要求される。担保水準は当該エク
        スポージャーの市場変動に基づきファンドと取引相手方間で変動する。
         受領した非現金担保は、売却、再投資または担保設定されない。現金担保は、関連する取引相手方
        との間で締結された国際スワップ・デリバティブ協会主契約（以下「ＩＳＤＡ主契約」という。）の
        クレジット・サポート・アネックス（以下「ＣＳＡ」という。）に規定される条項および「２．投資
        方針（４）投資制限」に詳述されるリスク分散要件を遵守する場合、（ａ）ＭＭＦＲに定義される短
        期マネー・マーケット投資信託が発行する投資証券または受益証券、（ｂ）加盟国に登記上の事務所
        を有する信用機関または非加盟国に所在する信用機関（ただし、ＣＳＳＦがＥＵ法に規定される規則
        と同等とみなす健全性規則に従っている場合に限る。）の預金、（ｃ）ＩＳＤＡ主契約のＣＳＡの条
        項に従い適格担保とみなされる高格付けの国債、および（ｄ）リバース・レポ契約取引（ただし、当
        該取引が健全性監督に従う信用機関とのものであり、本投資法人が、随時、発生済ベースで全額払戻
        しが可能な場合に限る。）に再投資できる。本投資法人は、グローバル・エクスポージャーの算出に
        影響を与えないような、担保の再投資に関する方針（特に、レバレッジに寄与するデリバティブまた
        はその他の商品を利用できない等）を有する。
         前段に規定の基準に従い、ファンドは、ＥＵ加盟国、その地方自治体、または一もしくは複数のＥ
        Ｕ加盟国が参加する公的国際機関、ＯＥＣＤのその他の国、シンガポールまたはＧ                                           20 参加国により発
        行または保証されている異なる譲渡性のある証券または短期金融商品で全額担保されることがある
        が、当該ファンドは、最低６銘柄の有価証券を保有し、いずれの一銘柄も当該ファンドの純資産の
        30 ％を上回らない。
         金融デリバティブ商品に関するグローバル・エクスポージャーは、原資産の時価、取引相手方リス
        ク、市場動向予測およびポジションの解消が可能な時期を考慮して算出される。
         本投資法人は、各ファンドの金融デリバティブ商品に関するグローバル・エクスポージャーが当該
        ファンドの純資産総額を上回らないことを確保するものとする。当該ファンド全体のリスク・エクス
        ポージャーは、最終的にその純資産総額の                      200  ％を超えない。さらに、かかる全体のリスク・エクス
        ポージャーは、一時的な借入れ（上記２．ｅ）項に記載される。）によっても                                        10 ％超えて上昇するこ
        とはなく、よって、いかなる状況においてもファンドの純資産総額の                                   210  ％を上回らない。
         ファンドは、バリュー・アット・リスク（ＶａＲ）またはコミットメント・アプローチの適切であ
        るとみなすいずれかを用いて、グローバル・エクスポージャーを算出する。
         ファンドの投資目的が、パフォーマンスの比較対象となるベンチマークを提示している場合、グ
        ローバル・エクスポージャーの算出方法は、当該ファンドの投資目的内でパフォーマンスまたはボラ
        ティリティを目的として記載されているベンチマークとは異なるベンチマークを検討する。
        為替ヘッジ

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         本投資法人は、各ファンドに関して、為替リスクのヘッジを目的として、為替先渡契約、通貨先
        物、通貨コール・オプションの売りおよび通貨プット・オプションの買い、ならびに取引所で取引さ
        れるか、もしくは規制市場で取り扱われるか、または高格付けの金融機関との間で締結される通貨ス
        ワッ  プに関する未履行の約定を持つことができる。
         下記の為替ヘッジ手法が実施された場合、一通貨の約定は、関連するファンドが保有する当該通貨
        （または当該通貨に近似する変動を示すその他の通貨）建ての有価証券およびその他の資産の総額を
        上回らない。
         このように、本投資法人は、各ファンドに関して、以下の為替ヘッジ手法を用いる。
        －プロキシ・ヘッジ、つまり、ファンドが、一通貨のエクスポージャーにつき、当該通貨ではなく当
         該通貨と関連性の高い別の通貨を売却（または購入）することで当該ファンドの参照通貨（または
         ベンチマークもしくは当該ファンドの資産の通貨エクスポージャー）をヘッジする手法であるが、
         かかる通貨がほぼ近似する動向となる場合に限る。一通貨が他通貨とほぼ近似する動向となると判
         断する際に従うガイドラインは、以下のとおりである。
         ｉ）一通貨と他通貨の相関性が相当期間にわたり                         85 ％を上回ること、
         ⅱ）二通貨が、（明示的な政府の方針により）将来の指定日において欧州通貨統合（ユーロ圏通
           貨）に参加する予定であること（これには将来の指定日においてユーロとなる予定の他の通貨
           建ての債券ポジションをヘッジするための代替としてユーロそのものを用いる場合を含
           む。）、および
         ⅲ）他通貨に対するヘッジ手段として用いる通貨は、当該他通貨の中央銀行が、安定的に、または
           予定された比率で傾斜するかのいずれかで、ある変動幅に収まるように通貨を明示的に管理す
           るための通貨バスケットの一部であること。
        －クロス・ヘッジ、つまり、基準通貨の水準を変動させずに、ファンドがエクスポージャーを有する
         一通貨を売却し、かつ同時にエクスポージャーを有する別の通貨をさらに購入する手法であるが、
         該当するすべての通貨が、当該時点で、ファンドのベンチマークまたは投資方針に含まれる国の通
         貨であり、かかる手法が望ましい通貨および資産のエクスポージャーを得るための有効な方法とし
         て利用されている場合に限る。
        －予定ヘッジ、つまり特定通貨に対するポジションを得る決定とファンドのポートフォリオで保有さ
         れる当該通貨建ての一部の有価証券を保持する決定を分離する手法であり、後日、投資先ポート
         フォリオ証券の購入を予定して買われる通貨がファンドのベンチマークまたは投資方針に含まれる
         国に関連する通貨である場合に限る。
        トータル・リターン・スワップ取引

         投資方針でトータル・リターン・スワップへの投資が認められているが、英文目論見書の日付現在
        で、かかる取引を締結していないファンドも、トータル・リターン・スワップを締結する可能性があ
        るが、かかる取引の対象となる当該ファンドの純資産に対する比率は、最大で                                        30 ％を上回らず、個々
        のファンドに関係する関連記述は、次の利用機会に際して、適宜、更新される。このような場合、当
        該取引の取引相手方は、管理会社または投資運用会社が承認し監視する取引相手方である。取引相手
        方は、いかなる場合も、ファンドの投資ポートフォリオの構成もしくは管理、またはトータル・リ
        ターン・スワップの原資産に対する裁量権を持たない。取引相手方の選出に際して適用される事前に
        指定された法的地位または地理的基準はないため、通常、かかる要素が選考過程で考慮される。トー
        タル・リターン・スワップにおけるファンドの実際の活動は、トータル・リターン・スワップ契約を
        実施しているファンドすべてについて、本投資法人の財務諸表において開示される。
         以下の種類の資産がトータル・リターン・スワップの対象となる。株式、通貨、および／またはコ
        モディティ指数（例えば、モルガン・スタンレー・バランスド・エクス・エナジー・インデックス、
        モルガン・スタンレー・バランスド・エクス・グレイン・インデックス、モルガン・スタンレー・バ
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        ランスド・エクス・インダストリアル・インデックス、モルガン・スタンレー・バランスド・エク
        ス・プレシャス・メタル・インデックスまたはモルガン・スタンレー・バランスド・エクス・ソフ
        ト・  インデックス等であるが、これらに限定されない。）、ボラティリティ・バリアンス・スワッ
        プ、さらに債券、つまり高金利のコーポレート・ローンおよびバンク・ローン関連のエクスポー
        ジャーである。
         取引相手方の債務不履行リスクおよび投資者リターンの効果は、「リスク要因」の項に詳述され

        る。
         ファンドがトータル・リターン・スワップを英文目論見書の日付現在で締結する場合、トータル・
        リターン・スワップ取引の対象となり得る当該ファンドの純資産の予想比率は、利用するデリバティ
        ブの想定額の総額として算出され、関連するファンドの「ファンド情報、目的および投資方針」に記
        載される。ファンドがトータル・リターン・スワップ取引を締結する場合、その目的は、原参照資産
        の価値の変動および参照資産による収益の受領を通じて追加資本を生み出すため、および／または原
        参照資産のショート・ポジションを取ることによるポートフォリオにおける投資リスクの軽減のため
        である。
         トータル・リターン・スワップ取引から生じるすべての収益は、関連するファンドに還元され、管
        理会社は、「投資運用報酬」の項に記載の関連するファンドに対する投資運用報酬の他に、かかる収
        益から報酬または費用を徴収しない。
       ４．譲渡性のある証券および短期金融商品に関する手法および手段の活用

        ａ）  レポ契約取引およびリバース・レポ契約取引ならびに証券貸付取引

         （ｉ）種類および目的
           2010  年法さらに現在または将来の関連するルクセンブルグの法律または施行規則、通達および
          ルクセンブルグ監督当局の見解（以下「当該規制」という。）、特に（ｉ）投資信託に関する
          2002  年 12 月 20 日付ルクセンブルグ法の一定の定義に関する                       2008  年２月８日付大公規則第             11 条およ
          び（ⅱ）ＣＳＳＦ通達            08 ／ 356  および   14 ／ 592  の規定で認められる範囲、およびこれらに規定され
          る制限の範囲内で、ファンドは、追加資本または収益を生み出すこと、または費用もしくはリス
          クの軽減のために、（Ａ）買い手または売り手として、選択可能および選択不可能なレポ契約取
          引およびリバース・レポ契約取引の締結、ならびに（Ｂ）証券貸付取引を行うことができる。
           場合により、ファンドがかかる取引に関連して受領した担保は、適用法、規制および随時ＣＳ
          ＳＦが発行する通達に規定される基準、とりわけ流動性、評価、発行体格付け、相関性、担保管
          理に関連するリスクおよび執行可能性（以下に詳述される。）の基準を満たしている場合に、取
          引相手方による純エクスポージャーと相殺できる。
           担保の形式および性質は、主として、現金および一定の格付け基準を満たす高格付ソブリン債
          からなる。証券貸付取引に適した担保は、（オーストラリア、ベルギー、カナダ、デンマーク、
          フランス、ドイツ、オランダ、ノルウェー、ニュージーランド、スウェーデン、スイス、米国、
          英国等）政府が発行した譲渡性のある債務証券（つまり「ＡＡ－格ソブリン債」）であり、Ｓ＆
          ＰのＡＡ－および／またはムーディーズのＡａ３以上の格付けを有し、関連する国の公式通貨建
          てで関連する国内市場で発行されるものである（ただし、その他の証券のデリバティブおよびイ
          ンフレ・リンク債を除く。）。買戻契約取引に関連して本投資法人が受領する担保は、米国財務
          省証券もしくは米国政府の十分な信頼と信用で保証された米国行政機関債および／またはユーロ
          圏主要圏のＡＡ－格以上のソブリン債もしくは機関債である。基本買戻契約に関する保管事業に
          関して用いられる認められたトライ・パーティー担保には、米国財務証券（                                       T-Bill   、 T-Notes    およ
          び T-Bonds    ）および以下の政府支援機関である、連邦住宅抵当金庫（ＦＮＭＡ）、連邦住宅貸付銀
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          行（ＦＨＬＢ）、連邦住宅金融抵当公庫（ＦＨＬＭＣ）および連邦農業信用制度（ＦＦＣＢ）が
          含まれる。
           担保は、買戻取引が締結された日から最終満期まで５年を超えないものとする。
           また、担保として受領されるかまたは供与される当該有価証券の価格は、レポ取引、リバー
          ス・レポ取引または証券貸付取引の金額の                      102  ％以上とする。        100  ％を超える追加の担保は、当該
          担保の短期的な価格変動に備えるものである。純エクスポージャーは、取引相手方により日々算
          出され、最低譲渡金額を含む、契約条項に従う。担保水準は当該エクスポージャーの市場変動に
          基づきファンドと取引相手方間で変動する。
           受領した非現金担保は、売却、再投資または担保設定されない。
           当該取引のいずれかに関連してファンドが受領した現金担保は、当該ファンドの投資目的およ
          び「２．投資方針（４）投資制限」に詳述されるリスク分散要件を遵守する方法で、（ａ）ＭＭ
          ＦＲに定義される短期マネー・マーケット投資信託が発行する投資証券または受益証券、（ｂ）
          加盟国に登記上の事務所を有する信用機関または非加盟国に所在する信用機関（ただし、ＣＳＳ
          ＦがＥＵ法に規定される規則と同等とみなす健全性規則に従っている場合に限る。）の預金、
          （ｃ）高格付けの国債、および（ｄ）リバース・レポ取引（ただし、当該取引が健全性監督に従
          う金融機関とのものであり、本投資法人が、随時、発生済ベースで全額払戻しが可能な場合に限
          る。）に再投資できる。本投資法人は、グローバル・エクスポージャーの算出に影響を与えない
          ような、担保の再投資に関する方針（特に、デリバティブまたはレバレッジに寄与するその他の
          商品を利用できない等）を有する。
           前段に規定の基準に従い、ファンドは、ＥＵ加盟国、その地方自治体、または一もしくは複数
          のＥＵ加盟国が参加する公的国際機関、ＯＥＣＤのその他の国、シンガポールまたはＧ                                             20 参加国
          により発行または保証されている異なる譲渡性のある証券または短期金融商品で全額担保される
          ことがあるが、当該ファンドは、最低６銘柄の有価証券を保有し、いずれの一銘柄も当該ファン
          ドの純資産の       30 ％を上回らない。
         （ⅱ）   制限および条件
          －証券貸付取引
           関連するファンドの投資方針において認められる限りにおいて、ファンドは一時的に、その資
          産の  50 ％を上限として、証券貸付取引を利用できる。各ファンドの証券貸付取引の量は、適切な
          水準に保たれるか、または各ファンドは、常に、その買戻義務に応じるため、かつかかる取引が
          各ファンドの資産をその投資方針に従い運用することを妨げない方法で貸付証券の返還を請求す
          る権限を有するものとする。証券貸付取引の取引相手方は、                               財務諸表、企業の公表資料、信用格
          付および一般的な相場変動を含むその他の市場情報の当初の分析およびその後の年に一度の継続
          的な検討を経て選出される              。取引相手方の選出に際して適用される事前に指定された法的地位、
          信用格付または地理的基準はないため、通常、かかる要素が選考過程で考慮される。
           証券貸付取引を締結する場合、ファンドは以下の要件にも従わなければならない。
          （ｉ）証券貸付取引の借り手は、ＣＳＳＦがＥＵ法により課されるものと同等とみなす健全性監
             督規則に服さなければならない。
          （ⅱ）ファンドは（Ａ）自身で、または（Ｂ）認可された清算機関またはＣＳＳＦがＥＵ法によ
             り課されるものと同等とみなす健全性監督規則に服しており、かかる種類の取引を専門と
             する一流の金融機関により組織された標準的な貸付システムの一員として、直接、取引相
             手方に証券を貸し付けることができる。ゴールドマン・サックス・インターナショナル・
             バンクおよびＪＰモルガン・チェイス・バンクＮＡ、ロンドン支店がファンドのために証
             券貸付の貸付代理人として行為する。
          （ⅲ）ファンドは、契約条項に従い、随時、貸付証券の返還または契約の終了を請求できる場合
             に限り、証券貸付取引を締結できる。
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           英文目論見書の日付現在、エクイティ証券のみが証券貸付取引の対象となる資産の種類であ
          る。
           英文目論見書の日付現在、証券貸付取引の対象となり得るファンドの純資産の予想比率は、関
          連するファンドの「ファンド情報、目的および投資方針」の項に記載される。ただし、ファンド
          が証券貸付取引を行わない場合はこの限りではなく、その場合には関連するファンドの特定の項
          においてかかる取引に対する言及はなされない。
           ファンドが上方変動および下方変動を予期する場合もあるが、すべての関連するファンドにお
          いて証券貸付取引の利用は一時的なものとなる。かかる変動は、ファンドの純資産総額、借り手
          における対象市場からの借株需要および対象市場における季節的傾向など（ただし、これらに限
          定されない。）の要素に左右される可能性がある。市場における対象証券借入需要がほとんどな
          いか、または全くない時期には、証券貸付の対象となるファンドの純資産の比率は０％となるこ
          とがあるが、需要が拡大する時期が生じる可能性もあり、かかる場合には、この比率は                                             50 ％に近
          づくことがある。
           特定のファンドのファクト・シートに別段の規定がある場合を除き、証券貸付取引を利用する
          いずれのファンドも、この取引を、貸付期間を通してファンドの証券を利用するために借り手が
          ファンドに対して支払う料金により追加の元本または収益を生み出す目的のために利用する。証
          券貸付への予想エクスポージャーは、関連するファンドの間において５％であるが、エクスポー
          ジャーの最大割合は、関連する証券貸付契約に規定された                              50 ％に相当する。疑義を避けるために
          付言すると、証券貸付取引への予想エクスポージャーがファンド間で異なる場合であっても、当
          該取引の利用目的は、すべての関連するファンドについて同一であり続ける。
           証券貸付取引の利用に関連するリスクおよび投資者リターンの効果は、「リスク要因」の項に
          より詳細に記述される。
           疑義を避けるために付言すると、マネー・マーケット・ファンドとしての適格性を有するファ
          ンドは、証券貸付取引を行わない。
          －レポ契約取引およびリバース・レポ契約取引
           レポ契約取引に関連していずれかの一取引相手方に対するファンドのエクスポージャーは、
          （ｉ）当該取引相手方がＥＵ加盟国にその登記上の事務所を有する信用機関であるか、同等の健
          全性規則に服している場合は、その資産の                      10 ％、および（ⅱ）その他の場合はその資産の５％を
          上限とする。レポ契約取引およびリバース・レポ契約取引の取引相手方は、財務諸表、企業の公
          表資料、信用格付および一般的な相場変動を含むその他の市場情報の当初の分析およびその後の
          年に一度の継続的な検討を経て選出される。取引相手方の選出に際して適用される事前に指定さ
          れた法的地位、信用格付または地理的基準はないため、通常、かかる要素が選考過程で考慮され
          る。各ファンドのレポ契約取引およびリバース・レポ契約取引の量は、当該ファンドが、常に、
          投資主に対する買戻義務に応じることができる水準に保たれなければならない。さらに、ファン
          ドは、レポ契約取引およびリバース・レポ契約取引の満期時に、当該ファンドへの有価証券の返
          還につき取引相手方と合意した金額の決済を行うに十分な資産を保有することを確保しなければ
          ならない。レポ契約取引およびリバース・レポ契約取引から生じた増加収益は関連するファンド
          に対して生じるものとする。
           以下の種類の資産がレポ契約取引およびリバース・レポ契約取引の対象となる。ソブリン債、
          有価証券、社債および国債、民間の住宅ローン担保証券および商業用不動産担保証券であり、そ
          の他の資産担保証券も可能である。
           英文目論見書の日付現在、フランクリン・米ドル・ショートターム・マネー・マーケット・
          ファンドのみが、このファンドのファクト・シートにおいて詳述されるとおり、かつ、当該ファ
          クト・シートに記載される制限の範囲内で、レポ契約取引およびリバース・レポ契約取引を利用
          することができる。リバース・レポ契約取引の利用にあたっては、フランクリン・米ドル・
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          ショートターム・マネー・マーケット・ファンドは、この取引を、現金を投資し、投資に係る利
          息収益を受け取る目的のために利用し、かかる投資は、信用力が最も高く（                                       AA または   AAA  ）、満期
          ま での期間が５年以内であり、投資額の少なくとも                         102  ％に相当する担保によって保護される。レ
          ポ契約取引の利用にあたっては、フランクリン・米ドル・ショートターム・マネー・マーケッ
          ト・ファンドは、この取引を、突然の買戻しに応じるために低金利で流動性を得て、他のポジ
          ションを潜在的に割引された価格で売却する必要性を回避する目的のために利用する。その他の
          ファンドが将来かかる取引を利用しようとする場合には、そのファクト・シートおよびこの項が
          それに応じて変更される。
           レポ契約取引およびリバース・レポ契約取引の利用に関連するリスクならびにレポ契約取引お
          よびリバース・レポ契約取引が投資家のリターンに及ぼす影響は、「リスク要因」の項により詳
          細に記述される。
          －証券貸付および／またはレポおよび／またはリバース・レポ契約取引にかかる費用および収益
           証券貸付取引および／またはレポおよび／またはリバース・レポ契約取引から生じる直接およ
          び間接的な運営費用および報酬は、関連するファンドにもたらされる収益から差し引かれる。か
          かる費用および報酬は、含み益を含まない。かかる取引から生じたすべての収益は、直接および
          間接運営費用控除後、関連するファンドに還元される。本投資法人の年次報告書には、すべての
          対象期間中の証券貸付取引および／またはレポ契約および／またはリバース・レポ取引から生じ
          た収益の詳細が、発生済の直接および間接運営費用ならびに報酬と合わせて、記載される。直接
          および間接運営費用および報酬が支払われる事業体には、銀行、投資会社、ブローカー／ディー
          ラーまたはその他の金融機関もしくは仲介機関が含まれ、管理会社および／または保管受託銀行
          の関連当事者であることもある。
           レポおよび／またはリバース・レポ契約取引から生じるすべての収益は、関連するファンドに
          還元され、管理会社は、「投資運用報酬」の項に記載の関連するファンドに対する投資運用報酬
          のほか、かかる収益から報酬または費用を徴収しない。
           証券貸付代理人は、本投資法人の関連当事者でも管理会社の関連当事者でもなく、貸付証券に
          より生じた総収益の          10 ％を上限として、その業務に対する報酬を受領するが、当該収益の残額は
          関連する貸付けを行ったファンドが受領し留保する。証券貸付取引から生じたプラスの収益は関
          連するファンドに対して生じるものとする。
           証券貸付代理人は、適用法に従い、かつ、証券貸付代理人、借り手、管理会社、本投資法人お
          よび場合に応じて保管受託銀行のうち少なくとも２以上の事業体が締結した様々な関連する証券
          貸付契約において詳述されるとおり、保管受託銀行が関連するファンドのために開設し、かつ、
          維持する関連する証券口座で保有される有価証券の選定された借り手に対する担保の受領と引換
          えでの貸付けを仲介する、関連する貸付けを行うファンドの自己勘定での仲介者または代理人勘
          定での仲介者として行為するものとする。
         （ⅲ）   利益相反
           通知すべき利益相反はない。関連するファンドの投資運用会社は、当該ファンドの保有する有
          価証券をその関連企業に貸し付ける予定はない。
         （ⅳ）   担保
           関連するファンドが受領した担保は、適用法、規制および随時ＣＳＳＦが発行する通達に規定
          される基準、とりわけ流動性、評価、発行体格付け、相関性、担保管理に関連するリスクおよび
          執行可能性の基準を満たしている場合に、取引相手方リスクのエクスポージャーを軽減するため
          に使用される。特に、担保は、以下の条件に従うものとする。
          （ａ）受領した現金以外の担保は、優良で、流動性が高く、規制市場でまたは事前販売の評価に
             近い価格で直ちに販売可能な透明性の高いプライシングを行う多角的取引システムにおい
             て取引されていること。
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          （ｂ）少なくとも日次ベースで評価され、価格変動の激しい資産は、適切に保守的なヘアカット
             が適用される場合を除き、担保として認められない。
          （ｃ）取引相手方とは独立した事業体が発行しており、取引相手方の実績と相関性が高くないと
             予想されること。
          （ｄ）国、市場および発行体において、十分に分散されており、一発行体に対して、すべての受
             領済み担保を考慮し、総額で、ファンドの純資産価額の                             20 ％を最大エクスポージャーとす
             ること。特例として、ファンドは、ＥＵ加盟国、一以上の地方自治体、第三国または一も
             しくは複数のＥＵ加盟国が参加する公的国際機関により発行または保証されている異なる
             譲渡性のある証券または短期金融商品で全額担保されることがある。この場合、関連する
             ファンドは、最低６銘柄の有価証券を受領するものとするが、いずれの一銘柄も当該ファ
             ンドの純資産の        30 ％を上回ってはならない。
          （ｅ）関連するファンドが取引相手方に照会せず、または取引相手方の承認を得ずに、随時、完
             全に執行できるものであること。
          （ｆ）権利が譲渡される場合、受領した担保は、保管契約に基づき、保管受託銀行の保管義務に
             従い、保管受託銀行により保有される。他の種類の担保管理については、担保は健全性監
             督に服する、担保提供者と関係のない第三者の保管会社が保有することができる。
          （ｇ）受領した担保は、投資適格の信用格付けを有すること。
           担保は、最新の入手可能な市場価格を用い、適用あるヘアカット方針に基づき、各資産クラス
          毎に定められた適切な割引を考慮し、各評価日に評価される。担保は日々値洗いされ、現在の
          マーケット・エクスポージャーおよび担保残額に基づき、事前に定められた極度値を超えた場
          合、当該担保は変動証拠金の変動の対象となる。
        ｂ）売戻条件付購入取引、買戻条件付売却取引および証拠金貸付取引
          英文目論見書の日付現在、いずれのファンドも、売戻条件付購入取引、買戻条件付売却取引また
         は証拠金貸付取引を行う権限を有しない。いずれかのファンドが将来かかる取引を利用する場合に
         は、ＳＦＴ規則に従って英文目論見書が変更される。
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    ３【投資リスク】

     ａ．リスク要因
       フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのリスクに関する留意事項
     ファンドの投資戦略の主要なリスク

     ・カウンターパーティー・リスク
     ・クレジット・リスク
     ・外国為替リスク
     ・債務証券に関するリスク
     ・デリバティブ商品リスク
     ・マルチ・マネージャー・リスク
     ・市場リスク
     ファンドに関連するその他のリスク
     ・クラス・ヘッジ・リスク
     ・コモディティ関連エクスポージャー・リスク
     ・転換およびハイブリッド証券リスク
     ・クレジット・リンク証券リスク
     ・ディストレスト証券リスク
     ・エクイティ・リスク
     ・変動利付コーポレート投資リスク
     ・ヘッジ戦略リスク
     ・流動性リスク
     ・モデル・リスク
     ・成功報酬リスク
     ・ＰＩＰＥｓリスク
     ・ポートフォリオ回転率リスク
     ・非公開会社リスク
     ・会社更生リスク
     ・証券貸付リスク
     ・証券化リスク
     ・中小企業リスク
     ・ＳＰＡＣリスク
     ・仕組債リスク
     ・実質的なレバレッジ・リスク
     ・サステナビリティ・リスク
     ・スワップ契約リスク
     グローバル・エクスポージャー

       バリュー・アット・リスク・アプローチ（絶対ＶａＲ）は、ファンドのグローバル・エクスポージャー
     の計算に用いられる。
       想定元本の合計を使って計算されたファンドの予想レバレッジの水準は、より高い想定元本の金融デリ
     バティブが使われているため、                450  ％に達する。レバレッジの水準は、ファンドが、短期および中期（３ヶ
     月、２年、５年）のソブリン債先物（例えば、米国債の先物）のポジションを常に多く保有できることを
     大きく反映する。なぜなら、これらの契約のボラティリティは、同じソブリン債（例えば、米国債                                                    10 年
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     債）のより長期（         10 年）の先物契約のボラティリティよりもかなり低いためである。また、想定元本の合
     計は、ヘッジ取引および金融デリバティブ商品の使用を伴うその他のリスク軽減戦略を含む金融デリバ
     ティ  ブ・ポジションのネッティングを考慮していない。その結果、ロングとショートのポジションの組み
     合わせに依拠する金融デリバティブ商品のロールオーバーと戦略は、レバレッジの水準の大幅な増加をも
     たらす可能性があるが、ＵＣＩＴＳの規制に従って監視され、制限されるファンド全体のリスクは、増加
     しないかまたは中程度の増加にとどまる可能性がある。
       予想レバレッジ水準は上限推定値であり、一般的により高いレバレッジ水準となることがある。これに
     は、金融デリバティブ商品に関連する想定エクスポージャーが含まれるが、純資産総の                                             100  ％を構成する
     ファンドの原投資資産を含まない。
     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンドのリスクに関する留意事項

       投資者は、ファンドに投資する前に、本「フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンド
     のリスクに関する留意事項」を精読するべきである。
       投資証券の価格は、ファンドが保有する有価証券の価額が上昇するにつれて上昇し、ファンドの投資資
     産の価値が低下するにつれて下落する。このように、投資者は、関連するファンドが保有する有価証券の
     価格の変化に関与する。ファンドが保有する特定の有価証券の価額に影響を与える要因に加えて、ファン
     ドの投資証券の価格は株式市場および債券市場全体の動きによっても変化する。
       ファンドは、ファンドの投資目的により、異なる種類、または異なる資産クラスの有価証券（株式、債
     券、短期金融商品、金融デリバティブ商品）を保有することができる。
       異なる投資資産は、異なる種類の投資リスクを有する。ファンドもファンドが保有する有価証券によ
     り、異なる種類のリスクを有する。本「リスクに関する留意事項」は、本投資法人に適用される様々な種
     類の投資リスクに関する説明を記載している。各ファンドに適用される主たるリスクに関する詳細につい
     ては、上記「フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのリスクに関する留意事項」
     を参照のこと。投資者は、他のリスクも随時ファンドに関連することがあることに留意するべきである。
     概要

       本項は、すべてのファンドに適用されるリスクの一部について説明するものである。本項は、完全な説
     明を意図しているものではなく、その時々においてその他のリスクも関連することがある。特に、本投資
     法人のパフォーマンスは、市況および／または経済状況および政治状況の変化、ならびに法律上、規制上
     および税務上の要件の変更による影響を受けることがある。投資プログラムが成功するとの保証または表
     明は行われず、ファンドの投資目的が達成される保証はない。また、過去のパフォーマンスは将来のパ
     フォーマンスの指針となるものではなく、投資対象の価値は、上昇することもあれば、下落することもあ
     る。通貨間の為替レートの変動により、ファンドの投資対象の価値は下落することもあれば、上昇するこ
     ともある。
       本投資法人またはそのファンドは、その支配の及ばないリスク（例えば、法律が不明確もしくは変更し
     ている国への投資、または確立されたもしくは有効な法的救済手段がない国への投資による法的リスクお
     よび規制上のリスク）にさらされ、またはＥＵ非加盟国の法域におけるファンドの登録により、ファンド
     は、当該ファンドの株主に通知することなく、ファンドが投資制限を可能な限り活用することができなく
     なる可能性のある、より制限的な規制体制の対象となる場合がある。規制当局、自主規制機関および取引
     所は、市場に緊急事態が生じた場合に臨時措置を講じる権限を付与されている。将来的な規制上の措置が
     本投資法人に及ぼす影響は、重大かつ不利益なものとなるおそれがある。ファンドは、テロ行為を受ける
     リスク、経済制裁および外交制裁が一部の国で実施されるリスクもしくは一部の国に課されるリスク、お
     よび軍事活動が開始するリスクに晒される場合がある。そうした事態の影響は不明確であるが、全般的な
     経済状況および市場の流動性に重大な影響を及ぼすおそれがある。投資者は、下記「第二部　外国投資法
     人の詳細情報　第３           管理および運営　１           資産管理等の概要　（１）資産の評価　（ｉ）純資産価額の計
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     算」に詳述されるとおり、一定の状況においては投資証券を買い戻させる権利が停止される場合があるこ
     とに留意されたい。
       本投資法人またはそのファンドは、オペレーショナル・リスク、すなわち、オペレーショナル・プロセ
     ス（資産の保管、評価および取引処理に関連するものを含む。）に不具合が生じ、損失を生むリスクに晒
     されることがある。不具合は、人為的なミス、物理的および電子的なシステム障害、その他の業務遂行上
     のリスクならびに外部事象に起因する場合がある。
     アフリカ市場リスク

       新興国への投資は、下記「新興市場リスク」に記載されるリスクを伴う。アフリカ市場またはアフリカ
     で多大な収益を獲得するか、主たる事業所を有する企業への投資は、新興市場への投資と類似するリスク
     を伴うが、アフリカ市場は、一般に新興市場の大半と比較して、小さく、未発達でアクセスしにくいた
     め、リスクの範囲はより大きい。アフリカ市場は、新興市場と比較して、より大きい政治的、社会的およ
     び経済的な不安定に陥る傾向があり、透明性、倫理的慣習およびコーポレート・ガバナンスの点で劣るこ
     とがある。アフリカ市場で取引される株式は、変動が激しく、流動性および透明性の欠如の影響を受け、
     金融リスクは高い。さらに、多くのアフリカ市場は、採取産業または農業への依存度が高く、このため、
     採取または栽培されるコモディティの価格変動に影響される可能性がある。
     モデル・リスク

       投資運用会社および／または共同投資運用者は、ファンドのための投資戦略を実施するモデル化システ
     ムを用いることがある。モデル化システムが、完全もしくは正確、または将来のマーケット・サイクルを
     表章するものであるという保証はなく、たとえ正確であってもファンドにとって必ずしも有益とはならな
     い。これらのモデルによってもたらされる投資パフォーマンスは、予想とは異なるパフォーマンスとなる
     ことがあり、この結果は、様々な理由でファンドのパフォーマンスに悪影響を及ぼす可能性がある。人間
     の判断がこれらモデルに用いられる金融アルゴリズムおよび公式の構築、使用、試験および修正において
     役割を果たしている。さらには、過去のデータが不正確、または、モデルが即座に検出できない新たな事
     象もしくは状況変化のため、陳腐化する可能性がある。マーケット・パフォーマンスは、投資運用会社ま
     たは共同投資運用者のリスク・モデルに簡単に組み込まれない非定量的要因（例えば、マーケット・シス
     テムまたはトレーディング・システムの故障、投資家の恐怖心もしくは過度な反応、または、その他の感
     情的要因）によって影響される可能性がある。定量モデルの構築および導入に技術的問題（例えば、ソフ
     トウェアもしくはその他の技術的機能不全、またはプログラミング誤差）が生じることもある。
     中国市場リスク

       中国市場に関するリスクは、下記「新興市場リスク」に類似している。政府が資源のアロケーションに
     対しより大きな支配力を持つため、このような市場で必然的に広がるリスクは、政治上および法律上の不
     確実性、為替変動および為替封鎖、改革に対する政府支援の欠如または資産の国有化および没収である。
     このようなリスクは、関連するファンドのパフォーマンスにマイナスの影響を与える可能性がある。
       中国市場は、経済改革を進めており、これらの地方分権化改革は、前例がなく、実験的であり、経済の
     動向および、関連するファンドの証券の価額に必ずしもプラスに影響するとは限らない変更が行われる可
     能性がある。
       中国市場で取引される証券は、サイバー攻撃の対象となる企業が負うリスク、労働や人権に関する制裁
     や非難、環境の悪化、リスクの高い国や海外の企業とのつながりなど、一定のレピュテーショナル・リス
     クにさらされる可能性がある。
       さらに中国経済は、輸出主導型であり、貿易への依存度が高い。米国、日本および韓国など主要貿易相
     手国の経済状況の悪化は、中国経済および関連するファンドの投資資産に悪影響を及ぼす。
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       近年、香港において政治的緊張が高まっている。このような政治的緊張の高まりは、香港における政治
     および法体制に対して潜在的に影響を及ぼす可能性がある。また、香港における投資者からの信頼および
     景況感に影響を与える可能性もあり、ひいては市場および業績にも影響を与える可能性がある。
       ファンドによる中国本土への投資の実現キャピタル・ゲインに係る中国本土の税金に関する現行の法
     律、規則および慣行（遡及的効果を有する場合がある。）に関連するリスクおよび不確実性も存在する。
     ファンドの税金債務の増加は、ファンドの価値に悪影響を及ぼす可能性がある。
       中国市場に投資するファンドは、下記に記載されるその他の特別なリスクの影響を受ける可能性があ

     る。
       中国におけるボンド・コネクト・リスク

        ボンド・コネクトは、海外投資家が、中国銀行間債券市場（ＣＩＢＭ）で流通する債券を、中国本土
       と香港の金融インフラストラクチャー機関との間で上限なしで取引することを可能にする相互市場アク
       セススキームである。
        2017  年７月３日に開始されたノースバウンド取引リンクは、取引、保管、決済に関する相互アクセス
       の合意により、取引を可能にしている。これには、中国外国為替取引システム、中国中央預託・決済会
       社、上海決済機関、香港取引所・決済およびセントラル・マネー・マーケット・ユニット（ＣＭＵ）が
       含まれる。      2018  年８月には、ボンド・コネクト・スキームを利用して、同時決済システム（ＤＶＰ）を
       導入し、決済リスクの軽減を図っている。
        最終的な外国適格投資家は、当該ＣＩＢＭ債券の受益者であり、ＣＭＵを通じて名義人として債券の
       発行体に対して権利を行使することができる。名義人は債権者の権利を行使し、中国の裁判所で債券の
       発行体を相手取って訴訟を提起することができる。
        ボンド・コネクトを通じて取引されるＣＩＢＭ証券は、取引相手方の債務不履行リスク、決済リス
       ク、流動性リスク、オペレーショナル・リスク、規制リスク、中国の税務リスク、レピュテーショナ
       ル・リスクなどのリスクにさらされる可能性があるが、これらに限定されるものではない。
        ボンド・コネクトには、最近開発された取引システムが含まれている。これらのシステムが正常に機
       能する、あるいは、さらなる変更・採用がなされない保証はない。
        ボンド・コネクトを通じて取引される証券は、以下の「ＣＩＢＭダイレクトに関するリスク」に記載
       されるリスクにもさらされる可能性がある。
       ＣＩＢＭダイレクトに関するリスク

        中国本土債券市場（中国銀行間債券市場またはＣＩＢＭ）では、より幅広い商品および取引相手方に
       アクセスすることができるため、投資ファンドの中には、当該市場で直接取引することを選択するもの
       もある。ＣＩＢＭでは、オフショア人民元（ＣＮＨ）で取引が行われるボンド・コネクトとは対照的
       に、オンショア人民元（ＣＮＹ）での取引も可能となっている。
        ＣＩＢＭにおける取引には、市場ボラティリティおよび潜在的な流動性の欠如により一定の債務証券
       の価格が著しく変動するという特定のリスクが伴う可能性がある。そのため、当該市場に投資するファ
       ンドは、流動性リスクおよびボラティリティ・リスクにさらされ、中国本土市場における債券取引で損
       失を被るおそれがある。
        ファンドは、中国本土の中国銀行間債券市場で取引をする場合、決済手続きおよび取引相手方の不履
       行に付随するリスクにさらされる可能性もある。ファンドと取引を行った取引相手方は、関連する証券
       の引渡しまたは対価の支払いによる取引決済義務を履行しない可能性がある。
        中国銀行間債券市場は、規制リスクにもさらされる。関連する規則および規制は、遡及的影響を及ぼ
       す変更の可能性がある。中国本土当局がＣＩＢＭの口座開設または取引を停止した場合、ファンドのＣ
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       ＩＢＭへの投資能力に悪影響を及ぼすことがある。このような場合、ファンドが投資目的を達成する能
       力に悪影響を及ぼすことがある。
        ボンド・コネクトを通じて適格な外国投資家が行うＣＩＢＭでの取引に関して、支払われるべき所得
       税およびその他の税区分の取扱いについて、中国本土の税務当局による具体的な書面によるガイダンス
       はない。
       中国ＱＦＩリスク

        本投資法人は、適格外国投資家（ＱＦＩ）ポートフォリオを通じて、中国Ａ株に投資することがあ
       る。かかるＱＦＩ制度は、中国本土の中国証券監督管理委員会によって認められており、よって中国本
       土の証券市場（中国Ａ株）への投資が許可される。ＱＦＩが中国Ａ株へ投資することを許可する施策を
       含む法律、規則、中国政府の方針および政治・経済風土は、事前の通知がほとんど、または全くなく変
       化することがある。かかる変更は、市況および中国経済の動向、ひいては中国Ａ株の価額に悪影響を与
       える可能性がある。
        中国Ａ株の買戻しは、とりわけ、投資者が投資資産を清算し、中国本土外にその手取金を送金する能
       力に影響する中国本土の法律および慣習に依存する。送金制限および、中国当局からの関連する承認の
       取得における失敗または遅延は、特定の買戻日に関する買戻請求の全部または一部に応じる関連ポート
       フォリオの能力を制限する可能性がある。
        ＱＦＩポートフォリオおよび／または中国Ａ株に投資するファンドの投資者は、特に、ファンドが保
       有する証券の流動性が大幅に制限されることがあり、よってファンドが買戻請求に応じる能力に影響を
       及ぼす可能性がある旨、知らされていなければならない。
       上海香港ストック・コネクトおよび深圳香港ストック・コネクト・リスク

        一定のファンドは、上海香港ストック・コネクトおよび／または深圳香港ストック・コネクト（以下
       総称して「ストック・コネクト」という。）を通して、一定の適格中国Ａ株に投資および直接アクセス
       することがある。上海香港ストック・コネクトは、香港証券決済機構（以下「ＨＫＥｘ」という。）、
       上海証券取引所（以下「ＳＳＥ」という。）および中国証券保管振替機構（以下「ＣｈｉｎａＣｌｅａ
       ｒ」という。）が開発した証券取引および決済リンク・プログラムである。深圳香港ストック・コネク
       トは、ＨＫＥｘ、深圳証券取引所（以下「ＳＺＳＥ」という。）およびＣｈｉｎａＣｌｅａｒが開発し
       た証券取引および決済リンク・プログラムである。ストック・コネクトの目的は、中国本土および香港
       間の相互株式市場アクセスを実現することである。
        ストック・コネクトは、ＳＳＥおよび香港証券取引所（以下「ＳＥＨＫ」という。）間ならびにＳＺ
       ＳＥおよびＳＥＨＫ間の２つのノースバウンド取引リンクから構成される。ストック・コネクトは、外
       国投資家が香港に拠点を置くブローカーを通して、ＳＳＥに上場される適格中国Ａ株（以下「ＳＳＥ証
       券」という。）またはＳＺＳＥに上場される適格中国Ａ株（以下「ＳＺＳＥ証券」という。）（以下Ｓ
       ＳＥ証券およびＳＺＳＥ証券を総称して「ストック・コネクト証券」という。）の取引指示を出すこと
       を許可する。
        ＳＳＥ証券は、随時、ＳＳＥ               180  指数およびＳＳＥ         380  指数の全構成銘柄および、関連指数の構成銘柄
       として含まれていないが、ＳＥＨＫに上場される対応するＨ株を持つＳＳＥに上場されたすべての中国
       Ａ株を含む。ただし、以下を除くものとする。
       （ｉ）ＲＭＢで取引されないＳＳＥ上場株、および
       （ ⅱ ）「リスク・アラート・ボード」に含まれるＳＳＥ上場株。
        適格証券の一覧は、随時関連するＰＲＣ規制当局による見直しおよび承認に基づき変更されることが
       ある。ＳＺＳＥ証券は、ＳＺＳＥコンポーネント・インデックスおよびＳＺＳＥスモール・ミッド・
       キャップ・イノベーション・インデックス（時価総額は、最低                                60 億人民元）の構成銘柄のすべてを随時
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       含み、当該指数の構成銘柄として含まれていないが、ＳＥＨＫに上場された対応するＨ株を持つすべて
       のＳＺＳＥ上場中国Ａ株を含む。ただし、以下のＳＺＳＥ上場株を除くものとする。
       （ｉ）ＲＭＢで値付けおよび取引されないもの。
       （ ⅱ ）「リスク・アラート・ボード」に含まれるもの。
       （ ⅲ ）ＳＺＳＥによって上場を停止されているもの。および
       （ ⅳ ）上場廃止事前期間中であるもの。
        適格証券の一覧は、関連するＰＲＣ規制当局による見直しおよび承認に基づき随時変更されることが
       ある。ストック・コネクトに関する更なる情報は、                          http://www.hkex.com.hk/eng/market/sec_tradinfra
       /chinaconnect/Documents/Investor_Book_En.pdf                         で入手可能である。
        中国市場に関連するリスクおよびＲＭＢ建て投資資産関連のリスクに加えて、ストック・コネクトを
       通した投資は、割当枠制限、取引停止リスク、オペレーション・リスク、フロント・エンド・モニタリ
       ングにより賦課される売却制限、適格株式の撤回、決済リスク、中国Ａ株保有におけるノミニー契約お
       よび規制上のリスクなど追加リスクに晒される。
       割当枠制限

        同プログラムは、適時に同プログラムを通してストック・コネクト証券に投資するファンドの能力を
       制限することがある日次割当枠制限に従う。特に、一度、ノースバウンド日次割当枠がゼロに減少する
       か、オープニング・コール・セッション中にノースバウンド日次割当枠を超過したら、（投資家は、割
       当残高にかかわらず、越境証券の売却が許されるが、）新規買付注文は拒絶される。
       取引停止リスク

        ＳＥＨＫ、ＳＺＳＥおよびＳＳＥのそれぞれは、秩序ある公正な市場の確保に必要な場合、取引を停
       止する権利を留保し、当該リスクは、慎重に管理される。取引停止の場合、ファンドが中国本土の市場
       にアクセスする能力は悪影響を受ける。
       取引日の相違

        ストック・コネクトは、中国本土および香港の市場の両方の取引日ならびに、対応する決済日におけ
       る両市場の銀行営業日にのみ機能する。中国本土および香港の市場間で取引日が異なるため、香港の通
       常取引日ではないが、中国本土市場の通常取引日である場合があり、従って、ファンドが、ストック・
       コネクト取引を遂行できない可能性がある。ファンドは、このため、ストック・コネクトが機能してい
       ない期間中に、中国Ａ株の価格変動リスクに晒されることがある。
       フロント・エンド・モニタリングによって課される売却制限

        中国本土規則は、投資家が株式を売却する前に、口座に十分な株式が存在すること、さもなければ、
       ＳＺＳＥおよびＳＳＥの両者は、関係する売却指示を拒絶する旨、義務づけている。ＳＥＨＫは、過剰
       売却がないことを確保するため市場関係者（例えばストック・ブローカー）の中国Ａ株売却指示につい
       て取引前チェックを実施する。
       決済および保管リスク

        ＨＫＥｘの全額出資子会社である香港証券決済機構（以下「ＨＫＳＣＣ」という。）および
       ChinaClear      は、決済リンクを設立し、各決済リンクは、越境取引の決済を円滑化するため、互いに市場
       関係者となる。ＰＲＣの証券市場の国内中央取引相手方として、                                 ChinaClear      は、精算、決済および株式
       保有インフラの総合的ネットワークを運営する。                         ChinaClear      は、は、中国証券規制委員会（以下「ＣＳ
       ＲＣ」という。）によって承認および監督されるリスク管理体制および施策を策定している。
       ChinaClear      のデフォルト率は、低いと考えられている。
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        確率の低い      ChinaClear      のデフォルトが発生し、             ChinaClear      が不履行者として宣言された場合、ＨＫＳ
       ＣＣは、利用可能な法的手段または                  ChinaClear      の清算によって、         ChinaClear      からの発行済み株式および
       現 金の回収を誠実に追求する。その際、関連するファンドの回収プロセスに遅延が生じ、当該ファンド
       が ChinaClear      から損失額を全額回収できないことがある。
        ストック・コネクトを通して取引される中国Ａ株は、スクリップレス形式で発行され、関連ファンド
       のような投資家は、実物中国Ａ株を保有しない。香港の投資家およびノースバウンド取引を通してス
       トック・コネクト証券を取得したファンドのような海外の投資家は、ＳＥＨＫに上場または取引される
       証券の決済のため、ＨＫＳＣＣによって運営される中央精算および決済システムにおけるブローカーま
       たは保管者の株式口座にストック・コネクト証券を維持するものとする。ストック・コネクトに関する
       保管設定についての追加情報は、本投資法人の登録事務所で請求に基づき入手可能である。
       オペレーション・リスク

        ストック・コネクトは、香港およびファンドのような海外からの投資家が中国株市場に直接アクセス
       するための新たな手段を提供している。ストック・コネクトは、関連する市場参加者のオペレーショ
       ン・システムの機能を前提としている。市場参加者は、関連する取引所および／または精算機関によっ
       て特定される一定のＩＴ能力、リスク管理およびその他の要件を満たすことを条件に本プログラムに参
       加することができる。
        二市場間で証券体制および法的システムが大幅に異なる点は、十分に理解されるべきであり、試行プ
       ログラムが機能するために、市場参加者は、継続的にかかる相違から生じる問題に取り組む必要があ
       る。
        さらに、ストック・コネクト・プログラムにおける「接続性」は、越境注文の検知を要する。これに
       は、ＳＥＨＫおよび取引所参加者側による新ＩＴシステム（例えば、新たな注文検知システム（以下
       「中国ストック・コネクト・システム」という。）がＳＥＨＫによって設定され、取引所参加者がこれ
       に接続する必要がある。）の開発が必要である。ＳＥＨＫおよび取引所参加者側のシステムが適切に機
       能し、両市場における変化および進展に適応し続ける保証はない。関連するシステムが適切に機能しな
       い場合、同プログラムを通した両市場に取引は、妨げられる可能性がある。関連するファンドが中国Ａ
       株市場にアクセスする能力（および、ひいては、当該ファンドの投資戦略遂行能力）は、悪影響を受け
       る。
       中国Ａ株保有におけるノミニー契約

        ＨＫＳＣＣは、ストック・コネクトを通して海外投資家（関連するファンドを含む。）によって取得
       されたストック・コネクト証券の「ノミニー保有者」である。ＣＳＲＣストック・コネクト規則は、
       ファンドのような投資家が適用法に基づきストック・コネクトを通して取得したストック・コネクト証
       券の権利および便益を享受することを明示的に規定している。しかしながら、中国本土の裁判所は、ス
       トック・コネクト証券の登録保有者としてのノミニーまたは保管者が、その完全な所有権を有し、実質
       所有者の概念が、中国本土法で認められたとしても、これらのＳＳＥ証券は、当該組織の債権者に分配
       可能な当該組織の資産プールの一部を構成し、および／または実質的所有者が、それらに関して何ら権
       利を有さないと考えることがある。その結果、関連するファンドおよび保管受託銀行は、これらの証券
       のファンドの所有または、これらの証券に対する権限があらゆる状況において確保されることを保証で
       きない。
        ＳＥＨＫに上場または取引される証券の精算のために、ＨＫＳＣＣによって運営される中央精算およ
       び決済システムの規則に基づき、ノミニー保有者であるＨＫＳＣＣは、中国本土またはそれ以外におい
       て、ストック・コネクト証券に関する投資家に代わり権利を遂行するため、法的措置または裁判所手続
       きを取る義務はないものとする。このため、関連するファンドの所有権は、最終的に認められるもの
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       の、これらのファンドは、中国Ａ株における権利を遂行するにあたり、問題または遅延を被ることがあ
       る。
        ＨＫＳＣＣがＨＫＳＣＣを通して保有された資産に関する保管機能を遂行しているとみなされる範囲
       において、ファンドがＨＫＳＣＣの機能または債務超過に起因する損失を被る場合、保管受託銀行およ
       び関連するファンドが、ＨＫＳＣＣとの間の法的関係および、ＨＫＳＣＣに対する直接的な法的遡求権
       を有しない点に留意するべきである。
       投資家補償

        ストック・コネクトによるノースバウンド取引を通した関連するファンドの投資は、香港の投資家補
       償基金の対象とはならない。香港の投資家補償基金は、香港の上場商品に関連して許可を受けた仲介業
       者または授権された金融機関のデフォルトの結果、罰金を課された、あらゆる国籍の投資家に対し補償
       金を支払う目的で設定された。
        ストック・コネクトによるノースバウンド取引におけるデフォルトは、ＳＥＨＫまたは香港先物取引
       所で上場または取引される商品を関与しないため、投資家補償基金の対象とはならない。一方で、関連
       するファンドが中国本土のブローカーではなく、香港の証券ブローカーを通してノースバウンド取引を
       実施するため、それらは、中国本土の中国証券投資家保護基金によって保護されない。
     取引コスト

        中国Ａ株に関連する取引報酬および印紙税の支払いに加えて、関連するファンドは、新たなポート
       フォリオ報酬、配当税、関連当局が未だに決定していない株式譲渡から生じる収益に関する税金を課せ
       られることがある。
       中国本土の税金に関する留意事項

        管理会社および／または投資運用会社は、中国本土証券に投資する関連するファンドの利益に対する
       税額を引き当てる権利を留保し、そのため関連するファンドの評価額に影響を及ぼす。中国本土証券の
       利益への課税の如何およびその方法に関する不透明性、中国本土の法律、規則および慣行が変更される
       可能性および税金が遡及的に課される可能性があるため、管理会社および／または投資運用会社による
       納税引当金が、中国本土証券の処分から派生する利益に対する最終的な中国本土税金債務の支払いに、
       過剰または不適切となることがある。その結果、投資者は当該利益の課税方法の最終的結果、引当金の
       水準および関連するファンドの／からの投資証券の購入および／または売却時期によっては、有利また
       は不利になることがある。
        2014  年 11 月 14 日に、財務大臣、税務総局およびＣＳＲＣは、共同で、財税                               2014  年 81 号文（以下「通知
       81 」という。）によるストック・コネクトにの課税規則に関する通知を発行した。通知                                            81 に基づき、法
       人所得税、所得税および事業税は、                  2014  年 11 月 17 日から、ストック・コネクトを通じた中国Ａ株取引に
       おいて、香港および（ファンドのような）海外投資家によって発生した利益については一時的に免除さ
       れる。しかしながら、香港および（ファンドのような）海外投資家は、配当金および／またはボーナス
       株については       10 ％の税金を支払わねばならず、当該税金は、上場企業によって源泉徴収され、関連当局
       に支払われる。
       規制上のリスク

        ＣＳＲＣストック・コネクト規則は、中国本土に法的効力を有する部門別規則である。しかしなが
       ら、当該規則の適用は、検証されておらず、中国本土の裁判所が当該規則を、例えば、中国本土企業の
       清算手続きにおいて認める保証はない。
        ストック・コネクトは、本質的にこれまでにないものであり、規制当局によって発布される規則およ
       び中国本土および香港の証券取引所によって策定される施行規則に従う。さらに、新規則がストック・
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       コネクトによるクロスボーダー取引に関連するオペレーションおよびクロスボーダーの法的執行に関し
       て規制当局によって随時発布される。
        規則は、これまで検証されておらず、それらの適用法については不透明である。さらに、現在の規則
       は変更される可能性がある。ストック・コネクトが廃止されないという保証はない。ストック・コネク
       トを通して中国本土市場に投資する関連するファンドは、当該変更の結果悪影響を受けることがある。
     クラス・ヘッジ・リスク

       本投資法人は一定の投資証券クラス（以下「ヘッジ投資証券クラス」という。）に関連して為替ヘッジ
     取引を行うことができる。ヘッジ取引は、可能な限り、投資家のために通貨リスクを低減することを意図
     する。
       ファンドの一または複数のクラスについて当該ヘッジ戦略を実施するために用いられる金融商品は、当
     該ファンド全体の資産および／または負債とするが、関連するクラスに帰属し、関連する金融商品の収
     益／損失および費用は、関連するクラスにのみ発生する。一クラスの為替エクスポージャーは、ファンド
     の他のクラスのエクスポージャーと合算または相殺することはできない。一クラスに帰属する資産の為替
     エクスポージャーは、他のクラスに割り当てられない。ヘッジは、ヘッジ投資証券クラスへのまたはヘッ
     ジ投資証券クラスからの純投資フローの場合のように（英文目論見書の「ヘッジ投資証券クラス」の項で
     さらに詳述する通り）少額のマージンで                     100  ％を超えることがあるが、クラスの為替ヘッジ取引の結果、意
     図的なレバレッジは行われないものとする。この場合、指示が受諾された評価日の翌日または翌営業日ま
     では、ヘッジ投資証券クラスの純資産価格に調整および反映されないことがある。
       為替リスクをヘッジする試みが成功する保証はなく、ヘッジ戦略は為替リスクを完全に排除することは
     できない。ヘッジ戦略が不完全または不成功の場合、ファンドの資産および収益の価額は、為替レートの
     変動から影響を受け続ける可能性がある。
       純投資額がヘッジ投資証券クラスに流入する、または同クラスから流出する場合、ヘッジは、指示が受
     理された評価日の翌営業日まで、ヘッジ投資証券クラスの純資産価額に調整および反映されない。
       投資者は、ヘッジ取引が、関連するファンドを評価する際にヘッジ取引がなければ生じていた為替差益
     を減少させる場合があることを認識するべきである。当該ヘッジ取引の収益／損失および費用は、関連す
     るヘッジ投資証券クラスにのみ発生する。
       ヘッジ投資証券クラスの保有者に関連するこのリスクは、ルクセンブルグの金融監督庁によって課され
     る条件および制限の範囲内で、効率的なポートフォリオ運用技法および手法（通貨オプションおよび先渡
     為替取引契約、為替先物、通貨について発行されたコール・オプションおよび購入されたプット・オプ
     ションおよび通貨スワップを含む。）を使用することによって低減されることがある。
       投資者は、ヘッジ投資証券クラスの通貨が参照通貨に対して下落する場合、関連するヘッジ投資証券ク
     ラスの投資者が参照通貨建ての投資証券クラスの価格上昇の可能性から恩恵を受けることを大幅に制限す
     ることがあることを認識するべきである。さらに、ヘッジ投資証券クラスの投資者は、ヘッジ戦略を実施
     するために用いられた関連する金融商品の収益／損失および関係取引費用を反映する投資証券１口当たり
     純資産価格の変動に晒される。関連する金融商品の収益／損失および取引費用は、関連するヘッジ投資証
     券クラスにのみ発生する。
       さらに、投資者は、ヘッジ戦略が、ヘッジされた投資証券クラスの通貨と基準通貨との間の金利差の結
     果として、パフォーマンスを低下させる、または押し上げる可能性があることに留意しなければならな
     い。基準通貨に対するヘッジ対象投資証券クラス通貨の金利差がプラスの場合、基準通貨クラスに対する
     ヘッジ対象投資証券クラスの相対パフォーマンスが向上することがある。逆の場合についても同じことが
     言え、ヘッジ対象投資証券クラス通貨の金利が基準通貨の金利より低い場合、金利キャリーはマイナスと
     なる可能性が高く、ヘッジ対象投資証券クラスの相対パフォーマンスが低下する可能性があることに留意
     する必要がある。
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       クラス・レベルの資産および負債のアロケーションを規制する規則の詳細については、「第二部　外国
     投資法人の詳細情報　第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要」に記載される。
     コモディティ関連エクスポージャー・リスク

       ファンドのコモディティ関連商品への投資のエクスポージャーは、固有のリスクを有する。コモディ
     ティ指数およびコモディティ関連の金融デリバティブの取引を含むコモディティ関連商品への投資は投機
     的であり、極端にボラティリティが高くなる可能性がある。コモディティの市場価格は、需給関係の変化
     （実際、想定、予想、予想外または未実現の変化であるか否かを問わない。）、気候、農業、貿易、国内
     および国外の政治・経済のイベントおよび政策、病気、疫病、技術開発ならびに金融およびその他の政府
     方針、作為および不作為を含む無数の要因に基づき急速に変動する。現物のコモディティの現在のまたは
     「スポット」の価格も、不安定で、かつ一貫性が無い方法で、関連するコモディティに関する先物契約の
     価格に影響を与える。
       特定のコモディティは、主に一業界で使用され、一業界における活動レベル（または代替資源の利用可
     能性）の変動は、特定のコモディティに対する世界的な需要に不均衡な影響を及ぼす可能性がある。
       エネルギーまたは原材料セクターに集中して投資するファンドは、より幅広い業種に投資するファンド
     よりも、不利な進展によるリスクにさらされる。エネルギーまたは原材料セクターにおける企業の証券
     は、他の業種における企業の証券に比べて価格変動を受けやすい。原材料として使用されるコモディティ
     またはこれらの企業に製造されるコモディティは、業界全体の幅広い需供要因により、大きな価格変動に
     晒されている。
       石油、ガス、貴金属など、エネルギーや原材料の採取や商取引に関わる企業の証券は、発展途上の市場
     や法的枠組みが未熟な国で取引されることがある。このような企業は、政情不安、課税または規制の変更
     に関連するリスクをより受ける傾向がある。
     集中リスク

       一部のファンドは、比較的制限された発行体数または特定の経済セクター、マーケット・セグメントも
     しくは地理的地域に集中したアロケーションの保有証券でポートフォリオを維持する意図を具体的に記載
     する投資方針を有することがある。分散度が低いため、かかるファンドは、広く分散投資するファンドよ
     り価格変動が大きいか、または、一もしくは複数のポジション、セクターもしくは地理的地域の不振が、
     ファンドの資産に、より大きな影響を及ぼすため、より大きいリスクに晒されることがある。関連する
     ファンドは、かかる大きなボラティリティまたはリスクの結果、悪影響を受けることがある。
     転換証券およびハイブリッド証券リスク

       通常、転換証券は、利息または配当金を支払う債務証券、優先株式またはその他の有価証券であり、特
     定の期間中に特定の転換価格で普通株式に転換することができる。転換証券の価格は、裏付けとなる株式
     の市場価格につれて上下するか、または、債務証券同様に、金利および発行体の信用度の変化に伴って変
     動する。転換証券は、裏付けとなる株式の価格が転換価格と比較して高い場合は（証券価額のほとんどが
     転換オプションに存在するため）株式のように、また、裏付けとなる株式の価格が転換価格と比較して低
     い場合は（転換オプションの価値が下がるため）債務証券のように推移する傾向がある。転換証券の価格
     は多くの異なる要因に影響され得るため、転換証券は、類似する非転換証券ほど、金利変化に反応しな
     く、一般に、裏付け株式より収益または損失を生じる可能性が低い。
       ハイブリッド証券は、上記の転換証券のように、債券と株式の両方の特質を併せ持つ証券である。ハイ
     ブリッド証券は法人によって発行される（コーポレート・ハイブリッド証券）か、または金融機関によっ
     て発行される（偶発転換社債、すなわちＣｏＣｏｓ）。ハイブリッド証券は、通常、資本構成において株
     式およびその他の劣後債の間に該当する劣後商品である。つまり、かかる証券は、株式より上位にあるも
     のの中で最も劣後する有価証券である。かかる証券は、一般に、償還期限が長く、性質上永久債のことも
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     ある。利払いは、任意で行われ、このためいずれかの時点で、何らかの理由により、期間を問わず、発行
     体によって中止されることがある。利払いの中止は、デフォルトに到らない場合がある。ハイブリッド証
     券 は、予め定められた水準で償還可能である。永久債を含むハイブリッド証券が償還日に償還されると想
     定することはできない。投資家は、償還日まはたいずれかの日に元本の返還を受けないことがある。
       金融機関によって発行される偶発転換社債（以下「ＣｏＣｏｓ」という。）（                                        2008  年から   2009  年の金融
     危機後に、ストレス状態の市況の影響を緩和する方法として一般的になった）は、コーポレート・ハイブ
     リッド証券には通常ない追加的特性を有する。ＣｏＣｏｓの場合、転換は、金融機関の資本構成に基づく
     事前に特定されたトリガー・イベントおよび／または規制当局が銀行がもやは存続不可能であるとみなす
     時点に関係づけられている。偶発転換社債は、株式に転換するか、別法として、単に損失を吸収し、転換
     されないことがある。トリガー・レベルは、銘柄毎に異なり、転換リスクは、トリガー・レベルおよび／
     または規制当局が銀行がもやは実質的に破綻しているとみなす時点（すなわち、社債は実質的な破綻時、
     つまりＰＯＮＶ時にベイルインが可能である。）と自己資本比率の乖離に依存するため、関連するファン
     ドの投資運用会社および／または共同投資運用者が債務を株式に転換するか、単に損失を吸収させるトリ
     ガー・イベントを予測することは困難である。さらに、投資運用会社および／または共同投資運用者が、
     転換時に有価証券がどのような状況になるかを推定することは難しい場合がある。転換は特定イベント後
     に発生するため、転換は、裏付けとなる株式の価格が、債券の発行または購入時より下落した場合に発生
     することがある。伝統的な転換証券が、保有者の選択で転換可能であり、通常、当該債券の保有者は、株
     価がストライク・プライスより高い時（すなわち、発行体が好調な時）に転換する一方で、ＣｏＣｏｓ
     は、発行体が危機的状況にあり、存続のため追加資本または損失吸収を必要とする場合に転換する傾向が
     ある。その結果、従来型の転換証券と比較して、ＣｏＣｏｓの元本喪失の可能性は高い。トリガーは、分
     子に示される資本金の多大な損失、または、分母に示されるリスク加重平均資産の増加（リスクが高い資
     産へシフトするため）によって始動される場合がある。コーポレート・ハイブリッド証券とは異なり、中
     止された利払いは、一般に、累積せず、代わりに償却される。ハイブリッド・クーポンの支払いを株式配
     当とリンクさせる、いわゆる               “ 配当プッシャー／ストッパー条項                  “ を通常有するコーポレート・ハイブ
     リッド証券の場合とは異なり、ＣｏＣｏｓの保有者は、発行体が普通株式の配当を支払い続ける一方で、
     自己のクーポンが消却されることがある。ＣｏＣｏｓは、規制当局が発行体を実質的に破綻したとみなす
     前に、事前に設定したトリガーが破棄された場合（規制当局が当該破棄の前に実質的な破綻を宣言する場
     合、通常の債権者弁済順位が適用される。）、株式保有者は損失を被らないが、当該証券の投資者は元本
     喪失を被るため、資本構成逆転のリスクを負うことがある。ＣｏＣｏｓの価格は、トリガー・レベルに達
     した場合、唐突に下落する可能性がある。ファンドは、当初投資価格を下回る価額の現金または有価証券
     を受理しなければならないことがあり、また、偶発転換社債が損失吸収のみを目的としている場合、ファ
     ンドは、その全投資額を失うことがある。
     カウンターパーティー・リスク

       カウンターパーティー・リスクは、債務超過、破綻またはその他の理由の如何を問わず、契約の取引相
     手方が契約義務を履行しない、および／または、当該契約の条項に基づくコミットメントを尊重しないと
     いう、各契約当事者のリスクである。
       店頭（ＯＴＣ）またはその他の二者間契約（とりわけ、ＯＴＣデリバティブ、レポ契約、証券貸付な
     ど）が締結される場合、本投資法人は取引相手方の支払能力および取引相手方がこれらの契約の条件を遵
     守できないことから生じるリスクに晒されることがある。
     クレジット・リスク

       短期金融市場商品およびすべての確定利付き証券に関連する基本的リスクであるクレジット・リスク
     は、発行体が期限が到来した元利金を支払えない事態を指す。信用リスクが比較的高い発行体は、この追
     加リスクに応じたより高い利回りを提供する。逆に、信用リスクが低い発行体は、低い利回りを提供す
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     る。一般に、社債、特に信用格付けが低い社債は、信用リスクが最も高い一方で、国債はクレジット・リ
     スクの点では最も安全とみなされている。発行体の財務状況の変化、経済および政治状況一般の変化、ま
     た は発行体（特に、国家または国際機関）固有の経済および政治状況の変化はすべて、発行体の信用状況
     および証券価値に悪影響を与える要因である。クレジット・リスクに関連するものとして、格付機関によ
     る格付け引き下げリスクがある。なかでもスタンダード・アンド・プアーズ、ムーディーズおよびフィッ
     チなどの格付機関は、多様な確定利付き証券（会社、国家または国債機関）に信用度に基づく格付けを提
     供している。これらの機関は、財務、経済、政治、その他の要因に基づき、随時、格付けを変更すること
     ができ、そのため、変更が格付け引き下げである場合、関係する有価証券の価額に悪影響を及ぼす可能性
     がある。
     クレジット・リンク証券リスク

       クレジット・リンク証券は、債務または銀行ローン債務を組み込んだ一または複数の企業債務またはク
     レジット・デフォルト・スワップのプールに対する持分を表章する債務証券、またはその他かかる企業債
     務またはクレジット・デフォルト・スワップを担保とする債務証券である。かかる債務証券は、一または
     複数の企業発行体の債務を表章することがある。クレジット・リンク証券に投資するファンドは、クレ
     ジット・リンク証券の発行体（一般的には対象となるクレジット・デフォルト・スワップの売り手）から
     合意された金利で定期的に利息の支払いを受け、満期日に元本の払戻しを受ける権利を有する。
       クレジット・リンク証券に投資するファンドは、クレジット・デフォルト・スワップの原資産となる一
     または複数の債務証券に不履行が発生するかまたはその他その利息の支払いがなされない場合、その投資
     元金およびクレジット・リンク証券への投資期間中に受領することが見込まれていた定期的な利息の支払
     いを失うリスクを負う。かかる信用事由（破産、適時に元利金の支払いができないことまたは再編を含
     む。）が発生した場合、影響を受けるファンドは、一般的に、不履行が発生した対象債務の実際の価格ま
     たは不履行が発生した対象債務自体と引換えに、不履行が発生した対象債務の額面価額に対するファンド
     の比例持分の分だけ関連するクレジット・リンク証券の元本残高を減額し、その結果、ファンドの投資対
     象の一部を失う。従って、クレジット・リンク証券の利息は、少なくなった元本残高について発生し、少
     なくなった元本残高は、満期時に払い戻される。クレジット・リンク証券が単一の企業またはその他の発
     行体の対象債務に対する持分を表章する場合、当該発行体に関する信用事由は、ファンドに対し、クレ
     ジット・リンク証券が複数の発行体の対象債務に対する持分を表章する場合よりも大きな損失リスクをも
     たらす。
       さらに、ファンドは、クレジット・リンク証券の発行体が債務不履行に陥る、または破産するリスクを
     負う。かかる場合、ファンドは、投資の元本金額およびこれに対する残存する定期的な利息の支払いを受
     けることが困難な事態に直面するかまたはかかる支払いを受けられないことがある。
       また、クレジット・リンク証券への投資には、当該クレジット・リンク証券の発行体との間で締結され
     たクレジット・デフォルト・スワップの取引相手方に依拠して、スワップの条件に基づき発行体に定期的
     な支払いを行うことが伴う。かかる支払いの遅延または停止は、場合によっては、当該クレジット・リン
     ク証券への投資者であるファンドに対する支払いの遅延または減少につながることが見込まれる。さら
     に、クレジット・リンク証券は、発行された有価証券が一般的に当該発行体のみの債務となり、その他の
     者の債務または責任とはならないよう、当該証券の発行体のリミテッド・リコース債務として一般的に構
     成されている。
       ほとんどのクレジット・リンク証券は、機関投資家間で自由に取引できるよう、米国ルール                                               144A  証券と
     して構成されている。ファンドは、通常、投資運用会社および／または共同投資運用者が流動性があると
     判断するクレジット・リンク証券のみを購入する。ただし、クレジット・リンク証券の市場は、突如とし
     て流動性が低下する場合がある。取引の他の当事者は、デリバティブに対する理解が十分な、デリバティ
     ブの買いに関心のある投資者のみとなることがある。流動性の変動は、クレジット・リンク証券の価格の
     重大、急激かつ予測不可能な変動につながることがある。特定の場合において、クレジット・リンク証券
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     の市場価格は、入手できないまたは信頼できないことがあり、ファンドは、投資運用会社および／または
     共同投資運用者が公正とみなす価格で当該証券を売却することが困難となるおそれがある。
       クレジット・リンク証券の価値は、一般的に、発行体が保有する対象債務（もしあれば）およびクレ
     ジット・デフォルト・スワップの価値の変動に伴って上下する。さらに、ファンドに対する支払いが、関
     連するクレジット・デフォルト・スワップの条件において定められる対象債務に関して受領される金額ま
     たはかかる対象債務のパフォーマンスの価値に基づくようにクレジット・リンク証券が構成されている場
     合、かかる債務の価値の変動は、クレジット・リンク証券の価値に影響を及ぼす。
     保管リスク

       本投資法人の資産（疑義を避けるために付言すると、本投資法人が証券貸付取引、レポ取引またはリ
     バース・レポ取引の間に取得した資産を含む。）は、保管受託銀行によって保管され、投資者は保管受託
     銀行が破綻した場合、保管受託銀行が本投資法人のすべての資産を短期間で返還する義務を完全に履行で
     きないリスクに晒されている。本投資法人の資産は、本投資法人に帰属するものとして保管受託銀行の帳
     簿に明記される。保管受託銀行が保有する証券および債務（ローン契約およびローン・パーティシペー
     ションを含む。）は、保管受託銀行の他の資産とは分別され、これにより破綻時の非返還リスクを低減す
     るが排除することはない。しかしながら、かかる分別は、現金には適用されないため、破綻時の非返還リ
     スクを増大させる。保管受託銀行は、本投資法人自体の資産すべてを保管しないが、保管受託銀行と同一
     グループ企業の一部ではない副保管銀行網を利用する。投資者も、副保管銀行の破綻のリスクに晒され
     る。ファンドは保管システムおよび／または決済システムが十分に発展していない市場に投資することが
     ある。
     債務証券に関するリスク

       債務証券または短期金融商品に投資するすべてのファンドは、金利リスク、信用リスク、不履行リスク
     に晒され、また特定のリスク（ソブリンリスク、高利回り証券リスク、再編リスクおよび格付けの使用に
     関するリスクを含むが、これらに限定されない。）にも晒される。
       確定利付証券の価格は、一般に、金利下落時に上昇し、金利上昇時に下落する。比較的償還期限が長い
     確定利付証券は、短期証券より金利変化に反応する。
       変動利付証券（変動利付債務証券を含む。）は、一般に、確定利付債務証券より、金利変化に対する感
     応度が低い。
       一部のファンドは、発行体が現在利息の支払いを行っていない債務証券（不履行が発生した債務証券）
     に投資することがある。これらのファンドは、発行体が利息の支払いを再開すると見られる、またはその
     他のプラスとなる進展が近い将来に起こりうると投資運用会社および／または共同投資運用者が考える場
     合、不履行が発生した債務証券を購入することがある。かかる債務証券は、流動性が低下することがあ
     る。
       ソブリン債務証券は、債務証券および外国証券一般に関連するリスク（政府組織がソブリン債の利払い
     および元本の返済に消極的か、またはこれらができないリスクを含むがこれに限定されない。）以外にも
     リスクに晒されうる。一般に、ソブリン債の破産手続は存在しない。ソブリン債がそのソブリン債務を履
     行しない（または不履行の恐れがある）場合、債務は再編されることがある。ソブリン債が債務不履行に
     陥った場合、ファンドは、債務不履行に陥った政府組織に対して限定的な法的訴求力を有することがあ
     る。
       ファンドは、新興市場またはフロンティア市場として知られる国々の政府または政府関連組織が発行す
     るソブリン債に投資することがあり、これらの市場は、より大きな政治的および経済的不確実性、為替変
     動、送金制限または資本規制などの要因を理由に、より発展した市場と比較して追加のリスクがある。
       一部のファンドは、投資適格未満の格付けを受けた高利回り証券に投資することがある。高利回り債務
     証券（ローンを含む。）および類似する信用度の無格付証券（「高利回り債務商品」または「ジャンク
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     債」）は、高利回り債務証券より高い、損失または元利金支払いの遅延のリスクを伴う。高利回り債務商
     品の発行体は、より高い信用度がある証券の発行体ほど、財務面が強固ではない。高利回り債務商品は、
     一 般に、高格付証券より流動性が低く、その価格は高格付証券より変動する。
       一部のファンドは、合併、統合、清算および組織再編（破綻による場合を含む。）に関与する企業の有
     価証券にも投資することがある。かかる会社事由は、関係する企業の事業および運営構造を混乱させるお
     それがあり、このためファンドは、より高い投資リスクに晒される。
       債務証券の評価における信用格付けの利用は、当該証券が格付機関によって最終的に格付けされたた
     め、信用格付けが発行体の現在の財務状況または財務イベントを反映していないリスクを含む、一定のリ
     スクを伴う。信用格付けは、利益相反によって影響されるか、すでに適用されていないか、正確ではなく
     なっている過去の統計に基づいていることがある。最近では、格付機関を改革するための法制度および規
     則が提案されており、ファンドの投資または投資プロセスに悪影響を及ぼすことがある。
       債務証券は、発行体が債務証券を証券の満期前に「償還」するか、元本の全部または一部を払い戻す場
     合に、期限前償還リスクに晒される。ファンドが、ファンドが受領する元本の期限前支払額を再投資する
     場合、ファンドは、既存の債務証券の利率より低い利率の利息を受領し、ファンドの収益、利回りおよび
     投資主に対する分配金を引き下げる可能性がある。期限前償還の対象となる債務証券は、金利が低下する
     環境下では収益獲得の可能性が少なくなり、価格の変動が大きくなる。期限前償還リスクは、金利低下時
     に高まる。
     デリバティブ商品リスク

       デリバティブ商品のパフォーマンスは、原資産となる通貨、有価証券、指数、またはその他の参照資産
     のパフォーマンスに概ね依存し、かかる商品は、しばしば、他のリスクに加えて、原商品と類似するリス
     クを有する。ファンドは、ヘッジ目的、効率的なポートフォリオ運用および／または投資目的でオプショ
     ン、先物、先物オプションおよび通貨、有価証券、指数、金利またはその他の参照資産に関する先渡契約
     を利用することがある。デリバティブ商品は、費用を伴い、ファンドのポートフォリオに経済的レバレッ
     ジを創出することが可能であり、その結果、大幅なボラティリティが生じ、ファンドに、ファンドの当初
     投資価格を大幅に超える金額の損失（および収益）を生じることがある。先物取引の場合、当初証拠金が
     先物契約の価格に比して少額であるために、取引は「レバレッジがかけられた」または「ギアの入った」
     ものとなる。比較的小さな市場の変動が、ファンドに対し有利にも不利にも作用する比例的に大きな影響
     をもたらす。損失を一定の金額に抑えようと意図する一定の指示がなされた場合であっても、市況によっ
     ては、かかる指示の実行ができなくなることがあるため、当該指示の効力が生じないことがある。
       オプションの取引にも、高度のリスクが伴うことがある。オプションの売り（「発行」または「付
     与」）は、一般的に、オプションの購入よりも相当程度大きなリスクを伴う。ファンドが受領するプレミ
     アムは固定されているが、ファンドはその額を優に超える損失を被ることがある。ファンドはまた、買主
     がオプションを行使するリスクに晒され、ファンドはオプションを現金で決済するかまたは原投資対象を
     取得もしくは交付しなくてはならなくなる。オプションが、原投資対象の対応するポジションまたは他の
     オプションの先物に対するポジションを有するファンドにより「カバー」されている場合には、リスクは
     軽減されることがある。正味ベースでのスワップ取引におけるファンドの損失リスクは、いずれの当事者
     が他方当事者に支払い義務を負うかによる。取引相手方がファンドに対して正味金額を支払う義務を負う
     場合、ファンドの損失リスクは、ファンドが受領する権利を有する全額を失うことであり、ファンドが正
     味金額を支払う義務を負う場合、ファンドの損失リスクは支払期限が到来している正味金額に限られる
     （「スワップ契約リスク」も参照のこと。）。
       一定のデリバティブは、当初投資額の規模にかかわらず、高い水準のレバレッジの可能性を有する。レ
     バレッジの利用により、ファンドはかかる行為が不利益になる場合であっても、ファンドの義務を履行す
     るか、または資産分別要件を満たすためにポートフォリオ・ポジションを清算することがある。その他の
     リスクには、デリバティブ商品の非流動性、ミスプライシングまたは不適切な評価、ならびにデリバティ
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     ブおよび原商品間の不完全な相関関係があり、このため、ファンドは意図された利益を実現しないことが
     ある。デリバティブ商品の利用の成功は、通常、原商品に関連ある市場の動きを正確に予想する投資運用
     会 社および／または共同投資運用者の能力に依存する。市場または特定の投資資産クラスの価格が、特に
     異常または極端な市況下で、予想外に変動する場合、ファンドは取引の予想された利益を達成しないこと
     があり、多額となり得る損失を計上することがある。投資運用会社または共同投資運用者が当該デリバ
     ティブ商品の利用に成功しない場合、ファンドのパフォーマンスは、投資運用会社または共同投資運用者
     が当該デリバティブ商品を全く使用しない場合より悪化することがある。ファンドがヘッジ目的で当該デ
     リバティブ商品を利用する限り、デリバティブの価格および原商品またはヘッジされた他の資産の価格の
     動きが不完全に相関するリスクがある。さらに、特に極端な市況において、通常、ヘッジとして機能する
     商品が全くヘッジ効果をもたらさないリスクがある。
       ファンドは、証券取引所で取引されるか、または、証券取引所ではなく「店頭」（ＯＴＣ）で私的に交
     渉され取引されるデリバティブ商品が関与した取引を行うことができる。取引所で取引されるデリバティ
     ブは、先物、オプション、先物オプションおよびワラントを含む。ＯＴＣデリバティブ商品の例は、為替
     先渡、金利スワップ、クレジット・デフォルト・スワップ、トータル・リターン・スワップまたは差金契
     約である。かかるデリバティブ商品の利用の結果、（先渡為替契約およびその他のＯＴＣデリバティブに
     関連する）取引相手方が、当該取引相手方の破産または債務超過などを理由に約束通りに遂行しない場
     合、損失が生じる可能性がある。このリスクは、変動が激しい市況下で高まる。担保は多くのＯＴＣデリ
     バティブ取引に用いられる。ファンドに特定の取引について純損失が生じる場合、担保が取引相手方に提
     供される必要があり、ファンドの特定の取引について純利益が生じる場合、ファンドは、取引相手方が
     ファンドに対して提供した担保を受け戻すことができる。しかしながら、担保の価額は変動し、売却が難
     しい場合があるため、保有される担保の価額が、ファンドに対する借金を返済するために十分な金額であ
     るか、または取引相手方のその他の残存債務によって吸収されない保証はない。その他のリスクは、取引
     市場（特にＯＴＣ市場）の流動性が低くなるか、一定期間、取引相手方の利用可能性が制限されるため、
     ポジションを手仕舞うことが出来ないことを含む。さらに、特定の市場における投機家の存在が、価格の
     歪みをもたらす可能性がある。ファンドが市場の非流動性のために、ポジションを手仕舞うことができな
     い範囲において、ファンドは、デリバティブ保有における価値の更なる喪失を防ぐことができず、また、
     ファンドが、当該デリバティブ商品に基づく債務をカバーするために分別された資産として明示された、
     他の場合には流動性がある資産について、その大半を保有している場合、ファンドの流動性が毀損される
     ことがある。ファンドは、さらに、投資運用会社が他の場合には回避を試みたであろう原商品の交付を受
     けるか、行う必要がある。一部のデリバティブは金利またはその他の市場価格の変化に特に敏感に反応す
     る可能性がある。投資者は、ファンドが定期的にデリバティブ戦略を使用する予定である一方、投資運用
     会社および／または共同投資運用者が利用可能性、費用またはその他の要因を理由に使用しないことを選
     択する場合、通常これらの取引または特定の種類のデリバティブを積極的に用いる義務はないことに留意
     すべきである。
       金融デリバティブ商品は、その他の目的、なかでも、シンセティック・ショート・セリングのために使
     用されることがある。            2010  年法に従い、有価証券または実物商品の空売りは許可されていない。投資目的
     または同一もしくは類似する資産のロング・ポジションのヘッジ目的で、ショート・エクスポージャーを
     構築するため、シンセティック・ショート・セリングを、デリバティブの利用を通して実施することが可
     能である。例えば、特定の発行体の債務を負うことなく、当該発行体のクレジット・デフォルト・スワッ
     プ（ＣＤＳ）を購入することにより、ファンドは実質的に、当該発行体のショート・エクスポージャーを
     持つことになる。ファンドは、同一発行体の既存のポジションをヘッジするためクレジット・デフォル
     ト・スワップを購入することもある。株式、債務または通貨を保有することなく、株式、債務または通貨
     のプット・オプションを購入することも、実質的なショートの実施である（さらに、このような取引は、
     既存のポジションのヘッジ目的で締結される。）。実際の株式、債務または通貨への完全投資が危険な場
     合に、これらの資産をショートする場合と異なり、当該戦略で唯一リスクを伴う投資は、ＣＤＳまたはオ
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     プションに支払われるプレミアムである。他のシンセティック・ショート・セリング戦略は、金利先物の
     売りであり、金利の上昇から恩恵を得るため、金利のショートを構築することになる。当該シンセティッ
     ク・  ショート・セリング戦略（例えば、クレジット・デフォルト・スワップまたはプット・オプション）
     にプレミアムが支払われる際は、（クレジット・デフォルト・スワップの場合）信用事由が発生しない場
     合、または（原資産がストライク・プライスを下回らなかったため）オプションが無価値で失効する場
     合、全投資額を失う可能性がある。先物契約が締結される際（例えば、金利先物の売り）、損失の可能性
     は、金利が上昇ではなく低下する幅、適格証券のバスケットに適用される転換要因、交付時期、および当
     該契約に関連する想定金額によって左右される。これらに類似する追加的戦略は、同様の重大性および潜
     在リスクを伴って実施される。リスクは、変動証拠金の日次調整および／またはポジションに対する適格
     な担保の維持によって低減される。本書に記載される当該シンセティック・ショート・セリング戦略が実
     際のショート・セリング戦略同様に投資またはヘッジ目的のショート・エクスポージャー達成に効果があ
     る保証はない。
       直近の金融改革により、一定の種類のデリバティブ（すなわち、一定のスワップ）は、また他の商品も
     最終的に、中央決済機関を通して決済されなければならない。中央決済は、取引相手方クレジット・リス
     クを低減し、ＯＴＣスワップと比較して流動性を増加させることを目的とするが、これらのリスクを完全
     に排除するものではない。決済済みスワップについては、さらにファンドがスワップ契約のオープン・ポ
     ジションを持つＦＣＭの破綻の際に、当初委託金および変動証拠金をファンドが失うリスクがある。ＦＣ
     Ｍが正確な報告を提供しない場合、ファンドはさらに、ＦＣＭが自己の金融債務または、中央決済機関に
     対する他の顧客の支払義務を履行するためにファンドの資産を利用するリスクに晒される。決済済みス
     ワップについては、ファンドは二者間未決済スワップについての交渉で利用できる有利な条件を取得でき
     ないことがある。さらに、ＦＣＭはファンドとの契約の条項を一方的に変更することがあり、これには、
     一定の種類のスワップへのファンドの投資についてポジション制限または追加証拠金要件の賦課を含む。
     中央決済機関およびＦＣＭは一般に、いつでも既存の決済済みスワップ取引の終了を要求することがで
     き、スワップ契約開始時に要した証拠金を上回る証拠金の増額を要求することができる。
       決済済みおよび未決済スワップならびにその他のデリバティブに関する規則は急速に変化しつつある法
     分野であり、政府および訴訟によって変更されることがある。さらに、多くの法域における規制当局およ
     び取引所は、市場の緊急事態（例えば、投機的ポジション制限の執行または軽減、より高い証拠金要件の
     実施、値幅制限の実施および取引停止を含む。）において非常措置を取る権限を付与されている。現在ま
     たは将来の規制の結果を完全に予測することは不可能である。新たな要件は、ファンドに非直接的に適用
     される場合であっても、ファンドの投資費用および営業費用を増加させ、投資者に悪影響を与える可能性
     がある。
       デリバティブ戦略の使用もファンドの課税状況に影響を与えることがある。これらの戦略による収益、
     利益または損失の時期および性質は、投資運用会社または共同投資運用者が希望する時にデリバティブを
     使用する能力を損なう可能性がある。
     希薄化およびスイング・プライシングに関するリスク

       ファンドの投資先証券の購入または売却の実費は、ファンドが評価するこれらの証券の簿価とは異なる
     ことがある。差額は、取引およびその他の費用（税金など）および／または投資先証券の売買価格の差か
     ら生じることがある。
       これらの希薄化費用は、ファンドの全体的な価額に悪影響を及ぼし、結果として、１口当たり純資産価
     格は、既存の投資主のために投資資産の価額に不利益が生じないように調整される。調整の影響の規模
     は、取引量、投資先証券の購入価格または売却価格、およびファンドの当該投資先証券の価格の計算に採
     用される評価方法などの要因によって決定される。
     ディトレスト証券に関するリスク

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       ディトレスト証券への投資は、ファンドに追加リスクを生じさせる。当該証券は、発行体が元利金を支
     払う能力または長期にわたって販売文書の他の条項を維持する能力の点で極めて投機的とみなされてい
     る。  ディストレスト証券とは、一般に、破産、再編、あるいは他の金融不安の可能性があるため、財政難
     にある会社が発行する証券であると理解されている。市場環境の変化は、そのような証券に多大な悪影響
     を及ぼし、また相当量のディストレスト証券を保有するポートフォリオは、全投資資産を失い、当初の投
     資額を下回る価額の現金または証券を受理しなければならず、および／または長期にわたり支払を受けな
     ければならないことがある。元利金の回収は、関連するファンドにとって追加コストを伴う。このような
     条件下で、関連するファンドの投資資産から生じるリターンは、負担したリスクについて投資主に十分補
     償しないことがある。
       英文目論見書の目的上、ディストレスト証券は、破綻証券、および少なくとも２つの格付機関からＣＣ
     Ｃ格以下の格付を付与されている証券、または格付が付与されていない場合は、その同等の証券であり、
     かつ信用スプレッドが            1,000bps     を超える証券を含むものとして理解される。しかしながら、（信用格付に
     かかわらず）       1000bps    を超える信用スプレッドを有する証券については、投資運用会社は、当該証券がディ
     ストレスト証券として再分類されるかを評価するために、特に当該証券の信用スプレッドの推移および他
     の格付機関から提供された格付に基づいて、追加的な分析および検証を行う。当該手続は、投資運用会社
     のリスクマネジメントプロセスの中で詳しく記載される。
     配当リスク

       分配金（もしあれば）の支払いは、保証されていない。関連する基準日に氏名が登録されている投資主
     のみが、適宜、対応する四半期、中間期または年次会計期間について宣言される配当を受ける権利を有す
     るものとする。関連するファンドの純資産価額は、支払われた分配金の分、減少する。
     有配株リスク

       ファンドが投資し、過去に配当を支払っていた企業が、配当を支払い続ける、または、将来、現在の利
     率で配当を支払い続ける保証はない。配当支払の減額または中止は、ファンドの保有資産の価格に悪影響
     を与え、その結果、ファンド／投資者が悪影響を被ることがある。
     配当方針リスク

       一定のファンド、特にインカム創出を目指す投資戦略を追求するファンドは、インカムならびに純実現
     および未純実現キャピタル・ゲインのみならず、元本からの分配金支払いを許可する配当方針を有するこ
     とがある。この場合、より多くのインカムが分配されることができるが、これにより、投資者の当初投資
     額、または当該当初投資額に帰属するキャピタル・ゲインの一部の返還または引き出しが行われることが
     ある。これは、元本を削減し、長期的元本成長の可能性を低下させ、キャピタル・ロスを増加させる効果
     がある。このような状況が発生する例は以下のとおりである。
     －　ファンドが投資する証券市場が、ファンドに純キャピタル・ロスを生じさせるに十分な程度に下落                                                     し
        た 場合。
     －　配当金が、報酬および費用込みで支払われ、当該報酬および費用が純実現および未純実現キャピタ
        ル・ゲインまたは当初払い込まれた元本から支払われる場合、
       実質的なファンドの元本からの配当金支払いを伴う分配は、元本の成長を減少させ、投資証券１口当た
     り純資産価格を即時に減少させることがある。「本投資法人の課税」の項を参照のこと。
     新興市場リスク

       様々な国における企業、政府および政府関連組織によって発行される、様々な通貨建ての証券へのファ
     ンドの投資はすべて、一定のリスクを伴う。これらのリスクは、通常、発展途上国および新興市場におい
     て上昇する。ポートフォリオ保有証券に悪影響を与える可能性がある当該リスクは、以下を含む。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     （ｉ）投資制限および送金制限
     （ⅱ）為替変動
     （ⅲ）より先進国と比較して、異常な市場変動の可能性
     （ⅳ）民間セクターへの政府関与
     （ｖ）制限された投資家情報および厳格性が劣る投資家開示要件
     （ⅵ）より先進国と比較して、証券市場に奥行きがなく、流動性が大幅に低水準であるため、ファンドが
         時として、希望する価格で証券を売却できなくなることがある。
     （ⅶ）地方税法に関する留意事項
     （ⅷ）証券市場の規制が限定的であること
     （ⅸ）国際的および地方の政治・経済状況
     （ⅹ）為替規制またはその他の現地政府による法律または制限の賦課の可能性
     （ x ⅰ）デフレおよびインフレの悪影響によるリスク増大
     （ x ⅱ）ファンドの法的手段が制限されている可能性、および
     （ x ⅲ）保管および／または決済システムが十分に発達していないことがある。
       新興市場に投資するファンドの投資者は、特に、新興市場の企業および一般法に基づく組織が発行する
     証券の流動性が、先進諸国における同等の証券より大幅に低いことがあることを認識するべきである。
       特に、リスクの高い新興市場国に関して、純資産価額、市場性および特定のファンドの投資から得られ
     る収益は、政治または外交上の出来事、社会的および宗教的不安定性、政策、税制および金利、通貨換算
     および送金の変更、ならびに新興市場におけるその他の政治、経済、立法または規制上の出来事、特に資
     産の収用、国有化および没収のリスク、ならびに外国人所有の水準に関連する法律の変更などの不確実性
     に大きく影響される可能性がある。これらの事象はすべて、投資環境全体、特に関連するファンドの投資
     機会に悪影響を及ぼす可能性がある。「新興市場」とは、経済および政治情勢の異なる国々を指す。リス
     クの高い新興市場国へのポートフォリオの集中レベルは、特定のポートフォリオに対する上記のリスクの
     エクスポージャーをより大きくすることになる。
     エクイティ・リスク

       株式への投資は、相当なキャピタル・ゲインを生む可能性がある。ただし、かかる投資はまた、リスク
     （発行体、産業、市場および一般的な経済に関するリスクを含む。）も伴う。投資運用会社（または関連
     する副投資運用会社）は、こうしたリスクの一部を減らすために分散化を行うが、これらの一または複数
     の領域における不利な展開または認識上の不利な展開により、ファンドが保有する株式の価値が大幅に下
     落し、全額の損失を被る可能性がある。
       また、ファンドは、その性質に特有のさらなる価格リスクまたは流動性リスクを有する特定の種類の有
     価証券に投資する場合がある。かかる有価証券は、（ⅰ）既存の事業運営を有しない特定買収目的会社
     （ＳＰＡＣ）、（         ⅱ ）上場企業の私募増資（ＰＩＰＥｓ）および／または（                             ⅲ ）新規株式公開（ＩＰＯ）
     を含むがこれらに限られない。
     ＥＳＧ（環境、社会、ガバナンス）規制リスク

       サステナブル投資に関する規制上の枠組みは、絶えず発展し進化している。ＥＳＧおよびサステナビリ
     ティ基準に関して共通または一致した定義および表示の欠如、または要求される開示レベルに関する明確
     な指針の欠如により、資産運用会社は、ＥＳＧおよびサステナビリティ基準を投資判断に組み入れ、投資
     ビークルの販売文書を更新する際、様々なアプローチを取る可能性がある。そのため、一定の主観性が要
     求されており、このことは、別の資産運用会社または投資家が投資しない証券にファンドが投資する可能
     性があることや、本投資法人の販売文書の開示レベルと他の投資ビークルの販売文書に掲載された開示レ
     ベルを比較した場合の充実度にばらつきがある可能性があることを意味する。それゆえに、表面上類似す
     る投資目的を有する投資ビークルであっても銘柄の選定・除外に関して異なる基準を採用するため、これ
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     らの投資ビークルを比較することが困難になる可能性がある。したがって、異なる基準を採用していなけ
     れば類似していた投資ビークルのパフォーマンス特性は、別途予測したものから大幅に逸脱する可能性が
     あ る。また、このことは、主観的に選択されたアプローチが、ＥＵレベルでまたは各国の監督当局により
     その後採用される見解とは潜在的に異なる可能性があり、その場合、レピュテーショナル・リスクを伴う
     可能性または不本意のグリーンウォッシングとみなされる可能性があることを意味する。
     変動利付コーポレート投資リスク

       ファンドが投資する変動利付コーポレート・ローンおよび社債は、しばしば、高いレバレッジがかけれ
     た取引に関連して発行される。当該取引は、レバレッジド・バイアウト・ローン、レバレッジド・リキャ
     ピタリゼーション・ローンおよびその他の種類の買収ファイナンスを含む。レバレッジド・バイアウト・
     ローンは、借り手のデフォルトまたは破産の可能性がより大きいことを含むその他の投資より大きな信用
     リスクに晒される。これらのローンの一部は、貸し手が借り手のパフォーマンスを支配および追跡でき、
     一定の基準に抵触した場合デフォルトを宣言できる条項を含む「コベナント・ライト」ローンである場合
     がある。
     外国為替リスク

       本投資法人は米ドル、日本円またはユーロのいずれかで各ファンドのポートフォリオ保有証券を評価す
     るため、これらの通貨に不利な為替変動は、当該保有証券の価格および各ファンドのそれらの利回りに影
     響することがある。
       付随的流動資産、銀行預金、短期金融商品およびマネー・マーケット・ファンドを含む、ファンドが保
     有する有価証券は、その基準通貨とは異なる通貨で表示されることがあるため、ファンドは、為替管理規
     則または当該参照通貨および他の通貨間の為替変動によって、有利または不利に影響される。為替レート
     の変化は、ファンドの投資証券の価格に影響することがあり、さらに、ファンドが獲得する配当金および
     利息ならびに、当該ファンドが実現する損益の価格に影響する。有価証券の表示通貨が基準通貨に対して
     上昇する場合、当該証券の価格は上昇する可能性がある。逆に、為替レートの下落は、有価証券の価格に
     悪影響を及ぼす。
       ファンドまたは投資証券クラスが為替リスクに対してヘッジまたは防御するための戦略または手法を用
     いることを目指す限りにおいて、ヘッジまたは防御が達成されるという保証はない。ファンドの投資方針
     に別段の記載がない限り、ファンドがいずれかの取引に関して為替リスクをヘッジまたは防御することを
     目指す義務はない。
       為替運用戦略は、為替レートに対するファンドのエクスポージャーを大幅に変更することがあり、その
     結果、為替が投資運用会社の予想通りに推移しない場合、ファンドに損失が生じる可能性がある。さら
     に、為替運用戦略は、為替レートに対するファンドのエクスポージャーを削減する範囲において、為替
     レートの有利な変化から恩恵を受けるファンドの能力をも低下させることがある。投資運用会社の為替運
     用戦略の利用が、ファンドに恩恵をもたらすか、または為替運用戦略が適切な時期に使用されるか、使用
     できるという保証はない。さらに、特定通貨に対するエクスポージャーの価格および当該通貨で表示され
     るポートフォリオ内の有価証券の価格の間に完全な相関関係はない。為替レートの予想された変化から利
     益を得る目的で外国為替に投資することは、ファンドの保有証券に適用される為替リスクのヘッジとは対
     照的に、外国投資損失に対するファンドのエクスポージャーをさらに増加させる。
       投資者は、中国元（ＲＭＢ）が通貨バスケットに関連する市場の需給に基づき運用される変動為替レー
     トの対象である事実を認識するべきである。現在のところ、ＲＭＢは、中国本土内および中国本土外（主
     に香港）の２つの市場で取引される。中国本土で取引されるＲＭＢは、自由に転換できなく、中国本土の
     政府による為替管理および一定の要件に従う。一方、中国本土外で取引されるＲＭＢは、自由に取引がで
     きる。ＲＭＢが中国本土外で自由に取引される一方、ＲＭＢスポット、先渡し外国為替契約および関係す
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     る商品は、このように発展段階にある市場の構造的複雑性を反映している。従って、ＲＭＢで表示される
     代替通貨クラスは、より大きな為替リスクに晒されることがある。
     フロンティア市場リスク

       新興市場国への投資は、上記「新興市場リスク」に記載されるリスクを伴う。フロンティア市場への投
     資は、新興市場への投資と類似するリスクを伴うが、フロンティア市場は他の新興市場と比較して、さら
     に小さく、未発達であり、アクセスしにくいため、リスクの広範はより大きい。さらにフロンティア市場
     は、他の新興市場と比較して、より大きな政治的、社会的および経済的不安定に陥る傾向があり、透明
     性、倫理上の慣習およびコーポレート・ガバナンスの点で劣り、関連するファンド／投資者は、悪影響を
     受けることがある。また、当該市場は、他の新興市場と比較して投資制限および送金制限、為替規制、な
     らびに未発達な保管および決済システムを有する可能性が高い。フロンティア市場を構成する国は、アフ
     リカ、アジア、中東、東欧およびラテン・アメリカに所在するより未発達の国々である。このため、関連
     するファンド／投資者は、悪影響を受けることがある。
     ヘッジ戦略リスク

       フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのために、投資運用会社は、「ヘッジ」
     または「アービトラージ」行為を伴い、ノンディレクショナル・マーケットで価値を獲得することを目的
     とする「株式ロング・ショート」、「イベント・ドリブン」、「グローバル・マクロ」、「マーケット・
     ニュートラル」または「レラティブ・バリュー」として位置づけられる戦略を含む様々な非伝統的、すな
     わち「オルタナティブ」戦略を実施する数多くの共同投資運用者を用いる。しかしながら、これらの戦略
     は、いかなる点においても、当該戦略に用いられるファンドの投資資産にリスクがないことを示唆してい
     ると取られるべきではない。多大な損失は、「ヘッジ」または「アービトラージ」においてさえ発生する
     ことがあり、一サイドのポジションの非流動性およびデフォルトは、意図されていた「ヘッジ」ではない
     ポジションに実質的に帰結する可能性があり、その結果、ファンドに損失が生じる可能性がある。これら
     の戦略は、転換社債またはワラントの予想変動率、償還期限が類似する国債間の利回り格差、または同一
     投資先企業の異なるクラス株式間の価格差など、セカンド・オーダー・リスクに対するエクスポージャー
     を伴う。さらに多くの「マーケット・ニュートラル」を用いる共同投資運用者は、共同投資運用者が運用
     する資産を一定のマーケット・リスクに晒す限定的ディレクショナル戦略を用いることがある。
     インフレ連動証券リスク

       インフレ連動証券は、実質金利の動向に反応する傾向がある。実質金利は、予想されるインフレ率の影
     響により引き下げられた名目（記載された）金利を表章する。一般に、インフレ連動証券の価格は、実質
     金利が上昇する時、下落する可能性があり、実質金利が低下する時、上昇する可能性がある。インフレ連
     動証券の利払いは、元本および／または利息がインフレ率により調整されるため、変動し、予想不可能で
     ある。このため、ファンドの収益分配は、典型的な確定利付きファンドの収益分配より、大きく変動する
     ことがある。ファンドの債務証券の元本額を調整するために用いられる消費者物価指数またはその他の尺
     度が、特定の投資家が経験するインフレ率に正確に連動する保証はない。ファンドのような投資家は満期
     日まで元本を受領しないが、インフレ連動債務証券の元本額の増加は、課税対象経常利益としてみなされ
     る。
     新規公開株リスク

       一部のファンドは、新規公開株（ＩＰＯ）へ投資する。ＩＰＯリスクは、ＩＰＯ株式の市場価額のボラ
     ティリティが、従前の公的市場が無いこと、未熟な取引、取引のために利用可能な株式数が限られている
     こと、および発行体に関する情報が限られていることなどの要因により上昇することがある。さらに、
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     ファンドは、極めて短期間、ＩＰＯ株を保有することがあり、このため、ファンドの費用が増大すること
     がある。ＩＰＯへの投資は、ファンドのパフォーマンスに即時に多大な影響を与える可能性がある。
     法律および規制上のリスク

       ファンドは、ルクセンブルグ大公国を含む様々な法域の証券法および会社法によって課される要件を含
     む、様々な法的要件を遵守しなければならない。
       法的措置の解釈および適用は、しばしば矛盾する可能性があり、このため、ファンドが締結する様々な
     契約および保証の法的強制力が影響を受けることがある。法律は、遡及的に課される可能性があり、広く
     一般に適用されるものとしてではなく、内部規則の形で発布されることがある。法令の解釈および適用
     は、特に課税に関する事項について、しばしば矛盾し不明確となる可能性がある。
       裁判所は、法律および関連する契約の要件を遵守しないことがあり、外国の裁判所で取得された遡求権
     または判決は、ファンドが保有する証券に関連する資産が所在する法域で執行される保証はない。
     流動性リスク

       流動性リスクは、資産側の流動性リスクと、負債側の流動性リスクという２つの形を取る。資産側の流
     動性リスクとは、ポジションの知覚価値もしくは信用度の急激な変化といった要因または一般的に不利な
     市況を原因として、ファンドが有価証券またはポジションをその相場価格または市場価格で売却できない
     ことをいう。負債側の流動性リスクとは、ファンドが買戻請求に応じるのに十分な現金を調達するために
     有価証券またはポジションを売却できないことを原因として、ファンドが買戻請求に応じることができな
     いことをいう。ファンドの有価証券が取引されている市場はまた、取引所の取引活動の停止を引き起こす
     不利な状況も経験しうる。これらの要因による流動性の低下は、ファンドの純資産価額、また前述のとお
     り、ファンドが適時に買戻請求に応じる能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
       一定の有価証券は、取引市場が限定されていること、発行体の脆弱な財務状況、転売または譲渡に対す
     る法的または契約上の制限のため流動性が低いか、または、ファンドによる評価額近傍で７日以内に売却
     できないという意味で流動性が低い。流動性が低い有価証券は、より流動性が高い市場の有価証券より大
     きなリスクを伴う。当該有価証券の市場価格は変動し、および／または、買呼値および売呼値間に大幅な
     差が生じることがある。非流動性は、市場価格およびファンドがファンドの流動性需要を満たすため、ま
     たは、特定の経済イベントに対応するため必要な場合に、特定の有価証券を売却する能力に悪影響を及ぼ
     すことがある。
     市場リスク

       ファンドが保有する有価証券の市場価格は、時として急速にまたは予想に反して、上下する。有価証券
     は、各発行体、証券市場一般、または証券市場における特定の業種もしくはセクターに影響する要因によ
     り、価格が低下することがある。有価証券の価格は、実際の不利な経済状況またはそのおそれ、収入また
     は企業収益に対する一般的見通しの変化、金利または為替レートの変化、または投資家心理全体の悪化な
     ど、特定の発行体に特に関連していない一般的市況により上下することがある。さらに有価証券の価格
     は、一業種内または特定の国における生産コストおよび競合状況の変化など個々の発行体、特定の業種ま
     たは特定の国に影響する要因により上下することもある。自然災害または環境災害（地震、火災、洪水、
     ハリケーン、津波）などの不測の事態およびその他の深刻な気象関連事象全般、または伝染病の発生およ
     び世界的流行を含む病気の蔓延は、各企業、セクター、業種、国家、市場の経済に大きな混乱を生じさせ
     ており、また、生じさせる可能性が高く、通貨、金利、インフレ率、信用格付、投資家心理およびファン
     ドの投資対象の価値に影響を与えるその他の要因に悪影響を与えている。世界経済とグローバル市場との
     間の相互依存性を考えれば、ある一つの国、市場または地域の状況が、他国の市場、発行体および／また
     は外国為替相場に悪影響を及ぼす可能性は高い。これらの混乱により、ファンドが有利な投資決定を適時
     に行うことを妨げる可能性があり、ファンドの投資目的を達成する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
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       証券市場の全体的な下降局面には、複数の資産クラスの価額が下落する。市場が好調に推移する場合、
     ファンドが保有する有価証券がかかる上昇に参加する、またはその他の方法で上昇から恩恵を受ける保証
     は ない。金融市場におけるすべての投資は、価値が減少することがある。
     マルチ・マネジャー・リスク

       一定のファンドの投資運用会社は、複数の共同投資運用者を慎重に選ぶことにより投資目的の達成を目
     指す。また、投資運用会社は、共同投資運用者の選任および配分に加えて、当該ファンドの資産の運用に
     参加する。共同投資運用者は、投資運用会社の関係会社である場合も、投資運用会社から完全に独立して
     いる場合もあるが、選任プロセスの一環として、投資運用会社側の慎重なデュー・デリジェンスの対象と
     なる。
       特にフランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドは、株式ロング・ショート、レラ
     ティブ・バリュー、イベント・ドリブンおよびグローバル・マクロを含むがこれらに限定されない複数の
     非伝統的、すなわち「オルタナティブ」戦略間で資産を割り当てることにより、その投資目的の達成を目
     指す。ファンドは、この戦略を実施するため複数の共同投資運用者を使用する予定である。選任された共
     同投資運用者が、共同投資運用者の選任目的である予定された投資戦略を効果的に実施しないリスクがあ
     る。さらに、共同投資運用者が、それぞれ個別に投資決定を下し、その結果、それぞれの間で矛盾する決
     定を下すことがある。例えば、ある共同投資運用者が、別の共同投資運用者が有価証券を売却すると同時
     に、ファンドのために当該有価証券を購入し、その結果、純投資利益を達成することなく経費がかさむ可
     能性、または、数社の共同投資運用者が、取引を統合することなく、同時に同一証券を購入し、その結果
     経費がかさむ可能性がある。さらには、ファンドのマルチ・マネジャー・アプローチの結果、ファンドが
     資産の大半を一定の種類の有価証券に投資することがあり、これらの有価証券のパフォーマンスおよび全
     体的な市場環境によっては、ファンドのパフォーマンスにプラスまたはマイナスになる可能性がある。共
     同投資運用者は、市場全体をアンダーパフォームするか、ファンドのために選任されていた可能性がある
     他の投資マネジャーをアンダーパフォームすることがある。
     実質的投資者のために自己の名義で投資証券を引受ける販売会社に関するリスク

       一部の市場における法的枠組みは、証券における法的／正式所有権、および実質保有または持分に関す
     る概念を策定し始めたばかりである。従って、当該市場における裁判所は、実質的投資者のために自己の
     名義で投資証券を引受ける販売会社または証券の登録保有者である保管銀行がその証券の完全な所有権を
     有し、実質的保有者が証券に関して、いかなる権利も有さないと考えることがある。
       投資者は、投資者が本投資法人の投資主登録簿に登録される場合、投資主の権利を直接、本投資法人に
     対して完全に行使することのみできる事実に投資者の注意が喚起される。実質的投資者のために自己の名
     義で投資証券を引受ける販売会社を通して投資者が本投資法人に投資する場合、投資者は、本投資法人に
     対し直接、投資主の権利を行使することが常に可能とは限らない。実質的投資者のために自己の名義で投
     資証券を引受ける販売会社または保管銀行を通して投資する投資者は、債務超過、破綻その他の理由を問
     わず、当該販売会社または保管銀行の事業が停止する場合、権利を行使する能力における遅延、または権
     利喪失のリスクさえあることを特に留意しなくてはならない。投資者は、投資者の権利について助言を得
     ることが推奨される。
     非規制市場リスク

       一部のファンドは、経済、法律または規制上の仕組みにより、規制ある市場としての資格を有しない市
     場を持つ国の発行体の証券に投資することがあり、このため、これらのファンドは、当該証券に純資産の
     10 ％を超えて投資しない。
     参加証書リスク

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       Ｐノートとも言われる参加証書は、直接保有が許可されていない現地市場で、普通株式およびワラント
     を含む株式投資のエクスポージャーを取得するために一部のファンドによって使用される金融商品であ
     る。  参加証書への投資は、第三者とのＯＴＣ取引を伴うことがある。このため、参加証書に投資するファ
     ンドは、原株式の価格の変動のみならず、取引相手方のデフォルトのリスクにも晒され、取引相手方が債
     務不履行に陥った場合、株式の全市場価額を失うことがある。
     成功報酬リスク

       管理会社は、管理報酬を受領する権利を有する。成功報酬の主な目的は、管理会社と投資者の利害の整
     合性をさらに強化し、報酬を上回るパフォーマンスに報いることであるが、成功報酬は、管理会社および
     その委託者が、成功報酬がない場合に比べてリスクの高い投資および取引を行うインセンティブとなる場
     合がある。
       一定のサブ・ファンドについて、管理会社は実現利益および未実現利益に基づく成功報酬を受領する権
     利を有する。投資者は、最終的には実現されない可能性のある未実現利益に対して成功報酬が支払われる
     という固有のリスクがあることに留意しなければならない。
     ＰＩＰＥｓリスク

       私募で資金調達を行う仕組証券である公開会社の転換証券および株式連動証券への投資（以下「ＰＩＰ
     Ｅｓ」という。）は、莫大な利益を得る機会を提供するものの、資本全額の損失を含む多大なリスクも伴
     う。これらのリスクには、赤字経営の企業への投資または期間による運用実績の大幅な変動に関連する一
     般的なリスクおよび拡大支援または競争力のある立場の達成もしくは維持のために相当の追加資本を必要
     とする企業への投資に関連する一般的なリスクがある。かかる企業は、熾烈な競争（より多くの財源を有
     し、より幅広い開発、製造、マーケティングおよびサービス能力を有し、より多くの適格な管理者および
     技術者を有する企業との競争を含む。）にさらされる場合がある。かかる投資先企業の有価証券は、取引
     高が少なく、資本不足である可能性が高いため、事業上または金融上の不利な展開の影響を受けやすい。
     かかる投資先企業が十分なキャッシュフローを生み出せない場合または予測される現金必要額を満たす追
     加の株式資本を調達できない場合、ファンドによる当該ポートフォリオ投資の価値が大幅に下落し、また
     は全額の損失が生じる可能性がある。
     ポートフォリオ回転率リスク

       投資運用会社および／または共同投資運用者は、ファンドの当該商品の保有期間の長さにかかわらず、
     適切と考える時期に、有価証券を売却するか、デリバティブ・ポジションを締結もしくは手仕舞うことが
     できる。これらの行為は、ファンドのポートフォリオ回転率を引き上げ、ファンドの取引コストを増加さ
     せることがある。
     非公開会社リスク

       非公開会社が発行した有価証券への投資には、公開取引されている株式への投資に比べ多大なリスクお
     よび不確実性を伴う。かかる投資は通常、存続期間が短く、事業経験の乏しい企業に対して行われるた
     め、将来予測される価値の成長については不確実性が高い。
       非公開会社が発行する有価証券への投資もまた、組織化された市場で取引されないことから、流動性が
     限定される。
     実物資産リスク

       実物資産証券または実物資産に連動する証券に投資するファンドは、現地、地域および国家の経済状
     況、金利および課税状況を含む様々な要因に関連する特定のリスクにさらされる。実物資産市場のパ
     フォーマンスは、株式市場および債券市場との相関関係をほとんど示さないことがある。実物資産に投資
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     するファンドは、そうでない場合に有利な経済環境においてパフォーマンスが低迷することがあるという
     リスクが存在する。
       不動産投資信託（以下「リート」という。）の証券は、保有される不動産の価格の変化およびその他の
     要因により影響され、価格は上下する傾向がある。リートのパフォーマンスは、保有する不動産の種類お
     よび所在地、ならびにこれら不動産をどの程度上手く運用するかに依存する。賃料収入の低下は、長期の
     空き室、他の不動産による競争激化、テナントによる賃料不払いまたは運用不振を原因として、発生する
     ことがある。またリートのパフォーマンスは、企業が不動産購入および改装の資金を調達し、キャッ
     シュ・フローを管理する能力に依存する。リートは限定された数のプロジェクトまたは特定の市場セグメ
     ントに投資されるため、より広範囲の分散投資と比較して、単一のプロジェクトまたは市場セグメントに
     影響する不利な進展により影響されやすい。
       インフラ関連企業の証券とは、意匠、建設、港湾、空港、鉄道、道路、パイプライン、エネルギー生産
     施設（石炭、石油、核、ハイドロまたは太陽光）、送電、水処理プラントまたはこれらに関連する事業の
     運営または維持を含むインフラ関連事業に主に携わる企業の証券をいう。当該企業は、必要な認可の取
     得、環境許可の取得、規制上の基準、要件もしくは指針への適合、または経済活動、天候、自然災害、政
     府措置、民間の混乱もしくはテロ行為による影響などの問題によって、変動することがある。この１セク
     ターへの集中投資により、ファンドは、より多様な投資方針に従う投資信託と比較して、より大きなボラ
     ティリティを経験することがある。
     担保の再投資リスク

       上記「２　投資方針、（４）投資制限」の「金融デリバティブ商品」に規定される担保の再投資によ
     り、通常の投資に関する、本章に記載されるリスクに関する留意事項全体が適用する。
     レポおよびリバース・レポ取引リスク

       上記「２　投資方針、（４）投資制限」の「譲渡性のある証券および短期金融市場商品に関する技法お
     よび手法の利用」において検討されるとおり、本投資法人によるレポ契約取引またはリバース・レポ契約
     取引締結は、一定のリスクを伴い、当該利用により達成することを目指す目的が実現される保証はない。
       投資者は、（１）ファンドの現金が設定された取引相手方の過失の場合、担保の不正確なプライシン
     グ、市況の悪化、担保の発行体の信用格付けの引き下げ、または担保が取引される市場の非流動性による
     か否かにかかわらず、受領した担保が、設定された現金を下回る利回りとなるリスクがあること、（２）
     （ｉ）過度な規模またはデュレーションの取引における現金のロック、（                                      ⅱ ）設定された現金の回収にお
     ける遅延、または（          ⅲ ）担保の現金化における問題は、ファンドが売却請求、証券購入またはより一般的
     には、再投資に応じる能力を制限することがあること、および（３）レポ取引が、場合によっては、オプ
     ションまたは先物のデリバティブ金融商品に関連するリスクと類似するさらなるリスクに晒すことを特に
     認識しなければならない。
       レポ契約取引に関して本投資法人が受領する担保は、現金、米国政府もしくは機関の短期国債、中期国
     債もしくは米国政府の十分な信頼と信用によって支えられた長期国債またはＥＵ政府もしくは機関（超国
     家的機関を含む。）の債券であることがある。レポ取引から生じる追加利益は、関連するファンドに発生
     する。
       リバース・レポ取引において、購入された証券の価格が関連するファンドが保有する現金または証拠金
     の価格と比較して減少した場合、ファンドは損失を被る。
     会社更生リスク

       一部のファンドは、合併、統合、清算および組織再編（破綻による場合を含む。）に関与するか、また
     は株式公開買付けまたは交換買付けがあり、当該取引に参加する可能性がある企業の有価証券にも投資す
     ることがある。これらのファンドは、また、組織再編または財務再編を行う債務者企業の負債または参加
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     権（担保付きおよび無担保の場合がある）を購入することもある。さらに当該投資は、より大きな信用リ
     スクを伴う。組織再編または財務再編を行う企業は、比較的財務状態が弱い傾向があり、組織再編が関係
     す る企業の事業および運営構造を混乱させるリスクに晒され、このためファンドは、より高い投資リスク
     に晒される。
     担保および金融商品の再利用のリスク

       市場の標準的な店頭デリバティブ、証券貸付、レポ基本契約またはリバース・レポ基本契約に従い、証
     券が取引相手方に移転される場合、取引相手方は、（ⅰ）所有権移転担保取決めに基づき、受領する証券
     に対する完全な法的所有権、または、（                     ⅱ ）証券担保取決めに基づき、受領する証券を利用する権利のい
     ずれかを取得する。
       証券金融取引および再利用の透明性に関する                       2015  年 11 月 25 日付の欧州議会および欧州理事会規則（                     EU ）
     2015  ／ 2365  第 15 条およびこれを改正する規則（                EU ） No.648   ／ 2012  により要求されるところに従い、ファン
     ドは、以下に要約されるとおり、（ⅰ）所有権移転担保取決めの締結および（                                        ⅱ ）証券担保取決めに基づ
     き提供される担保の利用権の付与に伴うリスクおよび影響について取引相手方により書面で通知される。
     －ファンドが有していた所有権を含め、当該金融商品におけるすべての権利は、関連する基本契約の条件
       に従い、同等の金融商品の引渡しに対する無担保の契約上の請求権により取って代わられる。
     －取引相手方は、顧客資産規則に従って金融商品を保有せず、いかなる資産保護権も適用されない（例え
       ば、金融商品は取引相手方の資産から分離されず、信託に従って保有されない。）。
     －取引相手方が関連する基本契約に基づく破産または不履行に陥る場合、同等の金融商品の引渡しに関す
       る取引相手方に対するファンドの請求権は担保されず、関連する基本契約および適用法の条件に服する
       ことになり、よって、ファンドは、かかる同等の金融商品を受領することができず、金融商品の全額を
       回収することができない（ファンドのエクスポージャーは取引相手方がファンドに対して債務を負う限
       りにおいて減額することができるが、かかる債務は、ファンドに対して同等の金融商品を引き渡す取引
       相手方の義務と相殺されるかまたはこれを参照して免除される可能性がある。）。
     －破綻処理当局が取引相手方に関して関連する破綻処理制度に基づく権限を行使する場合、取引相手方に
       対して関連する基本契約を終了するなどの措置を講じるためにファンドが有するあらゆる権利は、関連
       する破綻処理当局による停止の対象となることがあり、かつ、
       ａ．同等の金融商品の引渡しに関するファンドの請求権は（一部または全額）減額されるかもしくは株
         式に転換されることがあるか、または、
       ｂ．資産もしくは負債の移転により取引相手方に関するファンドの請求権もしくはファンドに関する取
         引相手方の請求権が別の主体に移転されることがあるが、ファンドは破綻処理権限の行使が相殺権
         の利用可能性により制約される限りにおいて保護を受けることができる。
     －関連する基本契約の条件に従い、（ⅰ）ファンドは、金融商品に付帯する議決、同意または類似の権利
       を行使する権利を有さず、（               ⅱ ）取引相手方は、当該金融商品に関するコーポレート・イベントまたは
       コーポレート・アクションについてファンドに通知する義務を負わない。
     －取引相手方が要求された時点でファンドに引き渡すための同等の金融商品を容易に取得することができ
       ない場合、ファンドは、当該金融商品に関してファンドが締結したその他の取引に基づく決済義務を履
       行することができないことがある。
     －ファンドは、当該金融商品に関して支払われるべき配当、利札またはその他の支払、利益もしくは権利
       （いずれかの時点において発生しまたは提供される証券または財産を含む。）を受領する権利を有しな
       いが、ファンドは、かかる配当、利札またはその他の支払を参照して支払を貸方に記入されることがで
       きる（以下「マニュファクチャード・ペイメント」という。）。
     －（ⅰ）移転されるかまたは担保として利用される金融商品（および同等の金融商品）ならびに（                                                   ⅱ ）マ
       ニュファクチャード・ペイメントに適用される税制は、当該金融商品に関する元の配当、利札またはそ
       の他の支払に係る税制とは異なることがある。
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     ロシアおよび東欧市場リスク

       ロシア、東欧諸国ならびにウクライナなどの新独立国家および過去において旧ソビエト連邦の影響下に
     あった諸国の発行体の証券は、ＥＵ加盟国および米国の証券への投資には通常関係しない、大きなリスク
     および特別な留意事項を伴う。これらは、当該投資に固有の通常リスクの追加的リスクであり、政治、経
     済、法律、通貨、インフレおよび課税リスクを含む。例えば、証券の譲渡、プライシング、会計および保
     管または記録管理のための適切なシステムの欠如による損失リスクがある。
       特にロシア市場には、証券の決済および保管に関連する様々なリスクがある。これらのリスクは、実物
     証券が存在しない事実に起因している。その結果、証券所有が発行体の株主名簿においてのみ証明され
     る。各発行体は、発行体自体の登録機関の任命について責任を負う。その結果、ロシア各地に数百の登録
     機関が広く分布している。ロシアの連邦証券市場委員会（以下「委員会」という。）は、証券所有および
     名義書換手続きの証明を含む名義書換代行業務の責任について定義している。しかしながら、委員会の規
     則施行における問題は、損失または過誤の可能性がなおも存在することを意味し、登録機関が適用ある法
     令に基づき行為する保証はない。広く受け入れられている業界慣行は、実際のところ、現在も策定の段階
     にある。
       登録が行われる際、登録機関は、当該時点の株主名簿の抜粋を提出する。投資証券の所有権は、登録機
     関の記録において付与されているが、株主名簿の抜粋の所有によって証明されるものではない。抜粋は、
     登録が行われたことを証明するに過ぎない。しかしながら、抜粋は、譲渡不可であり、内在価値を有しな
     い。さらに、登録機関は通常、抜粋を投資証券所有の証拠として受領しなく、株主名簿を変更する場合、
     保管受託銀行またはそのロシアにおける現地代理人に通知する義務はない。
       このため、保管受託銀行またはそのロシアもしくはウクライナにおける現地代理人は、伝統的意味で、
     現物保管または保管業務を遂行しているとみなされることはできない。登録機関は、保管受託銀行または
     そのロシアもしくはウクライナにおける現地代理人の代理人ではなく、また、これらに対して責任を有し
     ていない。保管受託銀行の責任は、自己の過失および故意による不履行、ならびに、ロシアもしくはウク
     ライナにおける現地代理人による過失および故意による不正行為を原因とする過失および故意による不履
     行の範囲に限られ、いずれかの登録機関の清算、破産、過失または故意による不履行に起因する損失にま
     で及ばない。かかる損失の場合、本投資法人は発行体および／または発行体が任命する登録機関に対して
     直接、権利を求めなければならない。
       しかしながら、モスクワ証券取引所で取引される証券は、規制ある使用で取引される証券への投資とみ
     なされる場合がある。
       2013  年４月に、ロシアは同国の株式登録システムの整備の試みとして新たな証券保管振替機関（以下
     「ＮＳＤ」という。）をロシアの中央証券保管機関（以下「ＣＳＤ」という。）として創設した。ＮＳＤ
     は、ロシアの証券規制当局である連邦金融市場局（以下「ＦＳＦＭ」という。）によって規制される。保
     管受託銀行は、すべてのファンドの適格証券のポジションがＮＳＤに移管されたことを確認している。
       ロシアのＣＳＤであるＮＳＤの最近の創設は、ロシア保管書簡を促進した主たる懸念を緩和している。
     すべてのロシア証券の譲渡および決済は、現在、ＣＳＤシステムで行われなければならず、ＣＳＤシステ
     ムは、これらの取引の完了について特定の規則を有している。その結果、すべての証券取引は、様々な私
     的登録機関の帳簿においてのみならず、単一の中央システムに記録されている。
     証券貸付リスク

       本投資法人による証券貸付取引の締結は、上記「２　投資方針、（４）投資制限」に記載される「譲渡
     性のある証券および短期金融市場商品に関する技法および手法の利用」において検討されるとおり、一定
     のリスクを伴い、当該利用により達成することを目指す目的が実現される保証はない。
       投資者は、ファンドによって貸し出された証券の借り手の債務不履行、破産または債務超過の際、回収
     における遅延（ファンドが証券売却による交付義務または売却請求から生じる支払義務を履行する能力を
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     制限することがある。）または受領した担保における権利の喪失のリスクがあり、このリスクは、当該借
     り手が、ローンで予定される時間内に債務超過／破綻手続きに関与するリスクの度合いを決定するための
     慎 重な信用度分析によって低減される。ファンドが貸し出す証券の借り手がこれらの証券を返却しない場
     合、不正確なプライシング、市況の悪化、担保の発行体の格付けまたは担保が取引される市場の流動性の
     悪化によるか否かにかかわらず、受領した担保の価額が、貸し出された証券の価格を下回るリスクが存在
     する。
       ファンドは、借り手から受領した担保を再投資することがある。再投資された現金担保の価額またはリ
     ターンが、これらの借り手の負債額を下回るリスクがあり、これらの損失は、ファンドが貸し出した証券
     で獲得する金額を超過することがある。
     証券化リスク

       証券化とは、       2017  年 12 月 12 日付欧州議会および理事会規則（ＥＵ）                     2017  ／ 2402  第２条に定義されるとお
     り、エクスポージャーまたはエクスポージャーのプールに関連する信用リスクをトランシェに分割する取
     引またはスキームをいい、以下のすべての点をその特徴とする。
     （ⅰ）かかる取引またはスキームにおける支払いは、当該エクスポージャーまたはエクスポージャーの
         プールのパフォーマンスに応じて決定される。
     （ⅱ）トランシェの劣後関係により、当該取引またはスキームの存続期間における損失の配分が決定され
         る。
     （ⅲ）かかる取引またはスキームは、規則（ＥＵ）                          No.575   ／ 2013  第 147  条（８）で列挙された特徴をすべて
         有するエクスポージャーを創出するものではない。
       証券化には、「アセット・バック証券」、「債務担保証券」および「モーゲージ・バック証券」など、
     幅広い資産が含まれる。
       証券化商品は、通常は（最もリスクが高い）エクイティ・トランシェから（最もリスクが低い）シニ
     ア・トランシェまで、複数のトランシェで構成される。各トランシェのパフォーマンスは、原資産または
     「担保プール」のパフォーマンスによって決定される。
       担保プールには、ハイイールド証券やジャンク債など、異なる信用度の証券が含まれる可能性があり、
     トランシェの信用格付けは、原資産の信用度を反映したものとはならない。
       モーゲージ・バック証券は、原資産であるモーゲージ・ローンの自発的期限前償還、借換えまたは差押
     えにより、証券の満期日より前に元本が予定外に払い戻される場合があるため、元本が満期日ではなく、
     証券の存続期間中に払い戻されるという点で、伝統的な債務証券とは異なる。ファンドにとって、このこ
     とは、予定された利息および、ファンドが購入時に額面価額に加えて支払った可能性があるプレミアムに
     よって表章される主たる投資の一部の喪失を意味する。モーゲージ期限前償還は、一般に金利低下時に増
     加する。
       モーゲージ・バック証券はさらに、エクステンション・リスクに晒される。金利の予想外の上昇は、
     モーゲージ・バック証券の期限前償還の割合を引き下げ、存続期限を延長する可能性がある。これによ
     り、モーゲージ・バック証券の価格は、金利変化により敏感になる。アセット・バック証券の発行体は、
     原資産の担保権の執行力が限定されていることがあり、証券を支えるために提供される信用補完（もしあ
     れば）は、デフォルトの場合に投資者を保護するには不十分なことがある。
       モーゲージ担保債務証書（ＣＭＯ）は、満期日が異なり、原資産からの元利金支払いを受ける際の優先
     順位が異なる様々なトランシェに組み込まれたモーゲージ・パス・スルー証券または実際のモーゲージ・
     ローンのプールを担保とする証券である。当該証券は、資本構成の優先順位に基づき、トランシェ毎に異
     なる水準の期限前償還リスクおよびクレジット・リスクを負う。比較的短期で、より上位にあるトラン
     シェは、通常、比較的長期で、より下位にあるトランシェより、リスクが低い。
       モーゲージ・バック証券は、インタレスト・オンリー（ＩＯ）またはプリンシパル・オンリー（ＰＯ）
     ストリップス債として販売されることがあり、プールされた原資産であるモーゲージの利息または元本の
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     みが、証券保有者にパスされる。これらの種類の証券は、原資産であるモーゲージに関連する期限前償還
     の発生に極めて敏感に反応し、期限前償還という同じ動向について、正反対の反応をする。ＩＯ証券につ
     い ては、プール内の早期の期限前償還は、モーゲージが既に終了したため、利払いが予定を下回ることを
     意味し、証券保有者に悪影響を与える。ＰＯ証券については、プール内の早期の期限前償還は、予想より
     早い元本の払い戻しを意味し、証券保有者に恩恵を与える。これらの証券は感応度が高いため、価格急落
     の可能性は、伝統的なモーゲージ・バック証券と比較して非常に大きい。
       モーゲージおよびアセット・バック証券は、シンセティック証券として組成されることがある。例え
     ば、ＣＭＢＸは、ＣＭＢＳ債バスケットのクレジット・デフォルト・スワップであり、ＣＭＢＳ指数を実
     質的に構成する。かかる商品の購入により、ファンドは、プロテクション（すなわち、不利なクレジッ
     ト・イベントが生じた際、債券の額面金額を取得できる能力）を購入しており、ファンドは、そのエクス
     ポージャーをヘッジするか、ＣＭＢＳセクターをショートすることができる。当該商品の空売りおよびか
     かる商品を購入する潜在的義務に対して現金を保有することにより、ファンドはプロテクションを売却
     し、個別債券の購入より迅速かつ効率的に、ＣＭＢＳセクターのロング・エクスポージャーを実質的に構
     築している。当該シンセティック商品に関連するこのリスクは、シンセティック商品自体が市況の悪化に
     より意図したとおり推移しないリスクに加えて、当該商品が連動することを目指す原証券であるＡＢＳま
     たはＭＢＳ証券のリスクに匹敵する。
       アセット・バック証券は、特に、クレジット・カード未収金、ホーム・エクイティ・ローン、プレハブ
     住宅、自動車ローン、学生ローン、設備リース、または優先銀行ローンなど、モーゲージ以外の他の種類
     の資産を担保とする点以外は、モーゲージ・バック証券に非常に類似している。モーゲージ・バック証券
     同様に、アセット・バック証券は期限前償還およびエクステンション・リスクに晒される。
       ローン担保証券（ＣＬＯ）や債務担保証券（ＣＤＯ）は、ＡＢＳまたはＭＢＳの形態をとる証券に類似
     している。主な相違点は、債務証券またはモーゲージではなく、企業が発行するレバレッジド・ローンで
     構成されるというその担保プールの性質にある。
       債務証券およびアセット・バック証券に関連する通常のリスク（例えば、金利リスク、信用リスクおよ
     びデフォルト・リスク）に加えて、ＣＤＯまたはＣＬＯは、以下を含むがこれらに限定されない追加リス
     クを伴う。
       （ⅰ）担保証券からの分配が利払いおよびその他の支払いを行うには不十分になる可能性、（ⅱ）担保
     の質が、価額または質において低下するか、デフォルトするか格下げされることがある、（ⅲ）ファンド
     は、他のクラスに劣後するＣＤＯまたはＣＬＯのトランシェに投資することがある、（ⅳ）有価証券の複
     雑な構造が投資時に十分に理解されておらず、発行体との間の紛争、有価証券の評価時における問題また
     は予想外の投資結果が生じる可能性がある。
     中小企業リスク

       中小企業は、元本成長の可能性が大きい一方、多大なリスクを伴い、投機的とみなされるべきである。
     歴史的に見て、中小企業の有価証券は、大企業の有価証券と比較して、特に短期間で価格がより大きく変
     動してきた。大きな価格変動の理由には、中小企業の成長見通しが比較的低いこと、当該企業の市場にお
     ける流動性がより低いこと、および経済状況の変化に中小企業がより反応しやすいことがある。
       さらに中小企業は経営に奥行きが無く、成長または開発に必要な資金を創出することができなく、製品
     の種類が限定され、または、市場が未だ設立されていない、および決して設立されない新製品やサービス
     を開発または売り出し中であることがある。中小企業は、特に、事業の継続または拡大のため金銭の借入
     れを行うことが難しいことがあり、変動金利のローンの返済に問題が生じることがあるため、金利上昇に
     特に影響される。
       中でも新興市場の企業によって発行される有価証券の流動性は、先進国の同等有価証券と比較して、大
     幅に低いため、これらのリスクは、発展途上国および新興市場で登録されたか、またはこれらの地域で活
     動の大半を行う小規模企業によって発行される有価証券については、通常増大する。
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     ＳＰＡＣリスク

       ファンドは、特定買収目的会社（ＳＰＡＣ）または類似の特別目的事業体に直接的または間接的に投資
     する場合があり、他の株式に関連するリスクを超えた様々なリスクにさらされる。ＳＰＡＣは、既存企業
     の買収または合併の目的で投資資本を調達する株式公開会社である。ＳＰＡＣは、運用実績または買収以
     外の継続事業を有さず、その証券価格は特に、合併対象を特定し、買収を完了させるＳＰＡＣの管理能力
     に依存する。一部のＳＰＡＣは、一定の産業または地域内でのみ買収を進める場合があり、価格変動が大
     きくなる可能性がある。また、当該有価証券（店頭市場で取引される場合がある。）は､非流動的と見なさ
     れ、および／または転売制限に服する可能性がある。
     仕組債リスク

       クレジット・リンク債、エクイティ・リンク債および類似する債券など仕組債には、債券に記載される
     原証券に連動してその価額が変動することが意図されている債券を組成する相手方の関与がある。金融デ
     リバティブ商品とは異なり、現金が債券の買主から売主に移転する。当該商品への投資は、原証券の価額
     が減少した場合、損失をもたらす可能性がある。債券発行体が債務不履行に陥るリスクも存在する。追加
     のリスクは、かかる債券プログラムの文書が高度にカスタマイズされる傾向にあるという事実から発生す
     る。仕組債の流動性は、原証券、通常の債券または債務証券の流動性よりも低くなることがあり、これに
     より、ポジションの売却能力またはポジションの売却が実行される価格のいずれかが悪影響を及ぼされる
     可能性がある。
     実質的なレバレッジ・リスク

       投資目的の現金借入（伝統的レバレッジ）が、ＵＣＩＴＳファンドに許可されていない一方、金融デリ
     バティブ商品の利用を通してある程度のレバレッジ・エクスポージャーを取得できる（詳細は、上記「デ
     リバティブ商品リスク」に記載される。）。その投資戦略に従い一部のファンドは、投資目的またはヘッ
     ジ目的など利用法の如何にかかわらず、金融デリバティブ商品を通して取得する高いレベルのレバレッジ
     を保有することがある。例えば、リスク軽減のために利用される金融デリバティブ商品は、想定ベースで
     表示される場合の特定ファンドのレバレッジ水準を上昇させる効果もある。一定の金融デリバティブ商品
     は、当初投資の規模にかかわらず、非常に高水準のレバレッジとなる可能性がある。実質的なレバレッジ
     の利用により、ファンドは債務の返済または資産分別要件の履行が不利益な場合に、これを行うためポー
     トフォリオのポジションを手仕舞うことがある。その結果、デリバティブ契約における比較的小幅の価格
     変動が、特に当該契約がファンドにおいて相手程度利用された場合、ファンドに多大な損失をもたらすこ
     とがある。
     スクーク投資リスク

       スクークの価格変化は、資本市場の金利動向によって主に影響され、ひいては、マクロ経済要因によっ
     て影響される。スクークは、資本市場の金利上昇時に不振となる可能性がある一方、資本市場の金利低下
     時に価額が上昇する可能性がある。価格変化は、スクークの期間、すなわち満期までの残存期間にも依存
     する。一般に、短期のスクークは、長期のスクークより価格リスクが低い。しかしながら、これらは比較
     的リターンが低く、証券ポートフォリオの満期日がより頻繁に到来するため、高い再投資費用を伴う。
       ソブリン・スクーク債は、政府または政府関連組織によって発行または保証されるスクーク債である。
     政府または政府の代理機関または組織（以下「政府関連組織」という。）によって発行または保証される
     ソブリン・スクーク債への投資は高い水準のリスクを伴う。ソブリン・スクーク債の支払いを支配する政
     府組織は、（ｉ）外貨準備高、（                 ⅱ ）支払日における利用可能な外国為替の金額、（                         ⅲ ）政治改革を実行
     できないこと、および（             ⅲ ）国際通貨基金に関する政策を含むがこれらに限定されない特定の要因によ
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     り、当該債務の条項に従い期限が到来した元本および／またはリターンの返済を行えないか、これに消極
     的なことがある。
       ソブリン・スクーク債は、（ｉ）発行体による当該債務の一方的スケジュール変更および（                                               ⅱ ）（不払
     いまたは支払いの遅延の場合）発行体に対して利用可能な法的遡求権が制限されていることなど、ソブリ
     ン発行体に関連する追加的制限によっても影響を受けることがある。
       新興市場またはフロンティア市場として知られる国々の政府または政府関連組織によって発行されるソ
     ブリン・スクーク債に投資するファンドは、当該国の固有事項（例えば、為替変動、政治的および経済的
     不確実性、送金制限など）に関連する追加リスクを負う。
     サステナビリティ・リスク

       投資運用会社は、サステナビリティ・リスクがファンドのリターンに関連すると考えている。サステナ
     ビリティ・リスクを投資決定プロセスに組み入れることにより、ファンドの投資範囲から収益力のある投
     資対象を除外する結果となり、また良好なパフォーマンスが続く投資対象をファンドが売却することにな
     る可能性がある。
       サステナビリティ・リスクの評価は、ある程度主観的であり、サステナブル投資に対する特定の投資者
     の考えまたは価値観が、ファンドが行う投資すべてに反映されるという保証はない。
       一または複数の投資対象に重大な悪影響を及ぼす環境、社会またはガバナンスに関する出来事または状
     況が生じ、これによりファンドのリターンに悪影響が及ぶと、サステナビリティ・リスクは現実のものと
     なり得る。
       サステナビリティ・リスクは、以下を含むがこれらに限られない様々な形で顕在化する可能性がある。

     ・環境、社会またはガバナンス基準の非遵守の結果、評判が損なわれ、これを原因として商品およびサー
       ビスの需要が低下する、または企業および業界グループにおける事業機会が喪失する。
     ・ 罰金、制裁または消費者行動の変化が起こる可能性がある法律、規制または業界基準の変更により、                                                   企業
       または業界全体の成長および発展の見通しが影響を受ける。
     ・法律または規制の変更により、より高い                      ESG  基準を満たしているとみられる企業の有価証券の需要が高ま
       り、ひいては同有価証券の価格が過度に上昇する可能性。                              ESG  基準を遵守する企業に対する市場参加者の
       認識が変わった場合、かかる有価証券の価格のボラティリティが高まる場合がある。
     ・法律または規則の変更により、環境、社会またはガバナンス上の基準もしくは活動について誤解を招く
       情報を提供するインセンティブを企業に与える可能性がある。
       一般的にサステナビリティ・リスク要因と考えられるものは、「環境、社会およびガバナンス」（                                                  ESG  ）

     に分けられ、特に以下の主題に関連する。
     環境

     ・気候緩和
     ・気候変動への適応
     ・生物多様性の保護
     ・水および海洋資源の持続可能な利用および保護
     ・循環型経済への移行、無駄の回避および再利用
     ・環境汚染の回避及び削減
     ・健全な生態系の保護
     ・持続可能な土地利用
     社会問題

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     ・認められた労働法基準の遵守（児童労働および強制労働の禁止、差別の禁止）
     ・労働安全および健康保護の遵守
     ・適切な報酬、公正な労働条件、多様性ならびに研修およびスキル向上の機会
     ・労働組合の権利および集会の自由
     ・健康保護を含む適切な製品安全性の保証
     ・サプライチェーンにおける事業体への同一要件の適用
     ・インクルーシブ・プロジェクトまたは共同体および社会的少数派の利益への配慮
     コーポレート・ガバナンス

     ・誠実な納税申告
     ・腐敗防止措置
     ・取締役会によるサステナビリティの管理
     ・サステナビリティ基準に基づく取締役会の報酬
     ・告発の促進
     ・従業員の権利の保証
     ・データ保護の保証
       サステナビリティ・リスクは、投資対象の財務特性、収益性または評判の大幅な悪化をもたらす可能性
     があり、ひいてはその市場価格または流動性に重大な影響を及ぼすことがある。
     スワップ契約リスク

       本投資法人は、本投資法人が特定の望ましいリターンをもたらす商品に直接投資した場合よりも低いコ
     ストで当該リターンを取得する目的で、金利、指数および為替レートスワップ契約を締結する可能性があ
     る。スワップ契約は、主に機関投資家により数日間から１年超の期間に関して締結される二当事者間契約
     である。標準的な「スワップ」取引において、両当事者は、特定の予め決められた投資対象または商品に
     おいて得られたまたは実現されたリターン（またはリターン率の差異）を交換することに合意する。当事
     者間で交換、つまり「スワップ」されるトータル・リターンは、「想定元本」に関して、すなわち、特定
     の金利で、特定の外国通貨に、または特定の指数を表章する有価証券の「バスケット」に投資された、特
     定の米ドル建ての金額に関するリターンまたは当該金額の価額上昇に関して、計算される。スワップ契約
     の「想定元本」は、スワップ契約の当事者らが交換することに合意している義務を計算するための架空の
     基準に過ぎない。スワップ契約に基づく本投資法人の債務（または権利）は、一般的に、当該契約に基づ
     き支払われまたは受領される、当該スワップ契約の各当事者が保有するポジションの相対的価値に基づい
     た純額にのみ等しくなる。
       本投資法人のスワップ契約の利用が、ファンドの投資目的の促進に成功するか否かは、一定の種類の投
     資対象が他の投資対象よりも大きなリターンをもたらす可能性があるか否かについて正確に予測する投資
     運用会社および／または共同投資運用者の能力に依存する。スワップ契約は、二当事者間契約であり、７
     暦日以上の期間を有することから、非流動的であるとみなされる可能性がある。さらに、本投資法人は、
     スワップ契約の相手方が債務不履行または破産した場合、スワップ契約に基づき受領する予定の金額を失
     うリスクを負担する。投資運用会社および／または共同投資運用者は、本投資法人に上記「２　投資方
     針、（４）投資制限」に記載される指針に従いスワップ契約を締結させる。スワップ契約のパフォーマン
     スを決定する主な要因は、原投資資産の価格の動き、特定の金利、為替ならびに、取引相手方によるおよ
     び取引相手方に対する発生済み支払金の計算に用いられる他の要因である。スワップ契約がファンドによ
     る支払いを要求する場合、ファンドは常に当該支払いを遵守することができなければならない。さらに、
     取引相手方が信用度を失う場合、当該取引相手方と締結したスワップ契約の価額は、下落することが予想
     され、ファンドの潜在的損失を伴う。
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     テーマ投資リスク
       テーマ投資機会の特定を組み込む投資戦略を用いるファンドのパフォーマンスは、投資運用者がかかる
     機会を正確に特定しない場合またはテーマが予期せぬ形で展開する場合にマイナスの影響を受けることが
     ある。
       ファンドの投資テーマに含まれる企業は、激しい競争および急速な製品の陳腐化に直面することがあ
     る。これらの企業がその技術の不正流用を防ぐための知的財産の保護に成功するという保証はなく、ま
     た、競合他社がかかる企業の技術とほぼ同様であるかまたはこれよりも優れた技術を開発しないという保
     証もない。これらの企業は研究開発に多額の資金を支出することがあり、これらの企業により生産される
     製品またはサービスが成功するという保証はない。
       また、ファンドの投資テーマに含まれる一部の企業は、将来において規制当局による精査の厳格化に直
     面する可能性があり、これは当該企業の技術または事業の開発を制限し、当該企業の成長を妨げることが
     ある。
       結果として、ファンドの投資テーマに含まれる企業の株価は、大幅に変動することがあり、上記の一ま
     たは複数のリスク要因により価値が急落することがある。
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     投資先投資信託リスク

       ファンドのパフォーマンスは、ファンドが保有する投資信託のパフォーマンスによって直接影響され
     る。ファンドがその投資目的を達成する能力は、ある程度、投資先投資信託がその投資目的を達成する能
     力に直接関連している。
       他の投資信託への投資は、ファンドが投資先証券に直接投資していた場合より、ファンドにとって費用
     がかかることがある。ファンドの投資主は、投資先投資信託の報酬および費用（運用および顧問報酬なら
     びにその他の費用を含む。）を間接的に負担する。ファンドが保有する特定の投資先投資信託の投資証券
     １口当たり純資産価格の決定は、下記「第二部                        外国投資法人の詳細情報             第３　管理及び運営           １　資産管
     理等の概要」に記載される一定の状況下で停止されることがある。これが生じる場合、ファンドが買戻請
     求に応じる能力を妨げる可能性がある。
       投資先上場投資信託（以下「ＥＴＦ」という。）は、ＥＴＦの株式が、取引所で売買され、その価額は
     純資産価額とは関連しない要因により変動することがあるため、ＥＴＦの純資産価額に対してプレミアム
     またはディスカウント付きで取引されることがある。
     ワラント・リスク

       ワラントへの投資および保有は、ワラントを用いる一定のファンドの純資産価額のボラティリティ上昇
     をもたらすことがあり、従って、高い水準のリスクを伴う。
       投資者は、すべての投資がリスクを伴うことを理解するべきであり、ファンドの投資から生じる損失に

     対する保証は無く、ファンドの投資目的が達成される保証もない。本投資法人、管理会社、投資運用会
     社、それらの世界各地の関係組織はいずれも、本投資法人または本投資法人のファンドのパフォーマンス
     または将来のリターンを保証しない。
     ｂ . リスクの管理体制

       リスク管理
        管理会社は、本投資法人のポジションおよびそれらによる各ファンドのポートフォリオの全体的リス
       ク特性への影響を随時、監視および測定を可能にするリスク管理プロセスを用いる。管理会社および投
       資運用会社は、ＯＴＣデリバティブ商品の価額を正確かつ独自に評価するプロセスを用いる。
        投資家の要求により、管理会社は、各ファンドのリスク管理に適用される数量制限、この目的のため
       に選択された方法、および投資対象の主たる類型にかかるリスクおよび収益の最近の進展に関する補足
       情報を提供する。
     ｃ．重要事象等

        本投資法人が将来にわたって営業活動を継続するにあたり重要な疑義を生じさせるような事象または
       状況、その他本投資法人の経営に重要な影響を及ぼす事象は、本書提出日現在、存在しない。
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    ４【手数料等及び税金】

     （１）【申込手数料】
       ａ．海外における申込手数料
         海外における申込手数料は、以下を上限とする。
         フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ
         －フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
         －クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券：申込価額の                          5.75  ％（税抜き）
       ｂ．日本国内における申込手数料
         日本国内における申込手数料は、以下を上限とする。
         フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ
         －フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
         －クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券：申込価額の                          6.325   ％（  5.75  ％（税抜き））
     （２）【買戻し手数料】

       ａ．海外における買戻手数料
         海外において買戻手数料は徴収されない。
       ｂ．日本国内における買戻手数料
         日本において買戻手数料は徴収されない。
     （３）【管理報酬等】

       管理会社の報酬
        管理会社として遂行する投資運用業務の対価として、また投資者との連絡および投資証券の管理事務
       に関連して負担した費用を補填するため、フランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービ
       シズ・エス・エイ・アール・エルは、本投資法人から、年度中の日々の各ファンドの調整済純資産に対
       する一定比率（年率）に相当し、毎月支払われる年次管理費用（以下「年次管理費用」という。）を受
       領する。かかる年次管理費用の詳細は、英文目論見書の別紙Ｅに記載される。管理会社は、該当する場
       合、（ⅰ）「投資運用報酬」の項に記載される投資運用会社各社に対して、また、（ⅱ）米国国外にお
       ける投資証券の販売の対価として、第三者である販売業者、仲介機関およびブローカー／ディーラー各
       社に対して、かかる年次管理費用の一部（「メンテナンス手数料」ともいう。）を支払う。かかるメン
       テナンス手数料は、販売またはその他の業務（投資主に対する継続的情報通信の強化、取引手続その他
       投資主向けサービスおよび／または管理事務業務を含むが、これらに限定されない。）を投資者に提供
       する対価として、販売業者、仲介機関およびブローカー／ディーラーに対して報酬を支払うことを目的
       としている。かかる支払いに関する追加情報の請求は、投資者が各自の関連する仲介機関に対して行う
       ものとする。また、管理会社は、その単独の裁量で、一定の条件（最低投資額を含む。）を満たす機関
       投資家に対して、かかる年次管理費用の全部または一部を支払うことができる。かかるメンテナンス手
       数料の詳細は、本投資法人の年次報告書に記載される。
        フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのクラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券
       に適用される年次管理費用の料率は、年率                      2.55  ％である。
        管理会社報酬：上記の年次管理費用に加えて、管理会社は、本投資法人のために登録・名義書換、企
       業活動、所在地事務および管理事務機能を履行する対価として、本投資法人から、関連する投資証券ク
       ラスの純資産価額の          0.20  ％を上限として、各１年間における、関連するクラスレベルの投資者の保有証
       券毎の追加額（固定要素および変動要素から成る。）およびその設立費用の一部を補填する年間固定費
       から構成される年次報酬を受領する。かかる報酬は、日々算出かつ発生し、毎月後払いされる。この年
       次報酬には、（ⅰ）管理事務代行会社として本投資法人に提供した業務に対してＪ                                          . Ｐ．モルガン・エス
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       イー、ルクセンブルグ支店に支払われる報酬および（ⅱ）登録機関および名義書換事務代行会社として
       本投資法人に提供した業務に対してヴィルタス・パートナーズ・ファンド・サービシズ・ルクセンブル
       グ・  エス・エイ・アール・エルに支払われる報酬が含まれる。
        2010  年法の改定第       111  条に従い、管理会社は、有効かつ効果的なリスク管理と整合する報酬方針を規定
       し、適用しており、かつ、そのようなリスク管理を推進する。かかる方針およびその実施は、本投資法
       人のリスク・プロファイル、英文目論見書または定款に整合しないリスクを冒すことを促すものではな
       く、管理会社が本投資法人の最善の利益のために行為する義務の遵守を妨げてはならない。
        報酬要件は、人員（上級管理職、リスク責任者、管理部門、および上級管理者およびリスク管理者と
       同一の報酬管轄に振り分けられる総報酬を受領し、かつその専門的活動が、管理会社または本投資法人
       のリスク概要に重大な影響を及ぼす従業員）部門に対して適用される。かかる報酬には、固定部分（特
       に基本給）および変動部分（年次賞与）が含まれる。年次賞与（現金、株式報酬またはその両者の組合
       せで支払うことができる。）を支給する水準は、ＦＲＩの企業活動実績全般に左右され、報酬委員会に
       より承認され、関連する個人の実務を参照して付与される。賞与の相当部分は、少なくとも３年間繰延
       されることがあり、賞与の支払いはクローバック条項に服する。最新の報酬方針の詳細（報酬や手当の
       算出方法、サステナビリティ・リスクの組み入れとの整合性、かかる報酬や給付を裁定する責任者の情
       報（報酬委員会の構成を含む。）を含むがこれらに限定されない。）は、インターネットのサイト
       （ http://www.franklintempleton.lu                  ）で「   Our  Compay   」、「   Regulatory      Information      」のタブを選択す
       ることで入手できる（書面での複写は、請求により無料で入手できる。）。
       投資運用報酬

        ファンドに提供する投資運用業務の対価として、管理会社は、本投資法人から、年次管理費用の一部
       として、年度中の日々の各ファンドの調整済純資産に対する一定比率（年率）に相当する月次の投資運
       用報酬を受領する。投資運用報酬の詳細は、本投資法人の年次報告書に記載される。投資運用会社は、
       本投資法人より受領した投資運用報酬を原資として管理会社から報酬を受領する。
        最良執行の獲得に矛盾しないように、投資運用会社により、本投資法人のためのポートフォリオ取引
       に対するブローカー手数料は、ブローカー／ディーラーが提供した調査業務の報酬、さらに当該ブロー
       カー／ディーラーによる注文執行において提供される業務に対するものとして、当該ブローカー／
       ディーラーに対し振り分けられる。投資調査および情報ならびに関連業務を受領することで、投資運用
       会社が自身の調査および分析を補い、個人およびその他の企業の調査人員の見通しおよび情報を利用で
       きる。かかる業務には、移動、宿泊、接待、一般管理用品または業務、事務用品全般または施設、会
       費、従業員給与または直接的な金銭の支払いは含まず、それらは投資運用会社が支払う。
        投資運用会社は、事業体であり、個人ではないブローカー／ディーラーとの間で、ソフト・コミッ
       ション契約を締結できるが、投資運用会社の顧客（本投資法人を含む。）に対する直接的かつ識別可能
       な利益がある場合、および投資運用会社がソフト・コミッションが生じる取引が誠実に、適用規程要件
       を厳格に遵守し、かつ本投資法人の最善の利益となるように十分に実施されている場合に限る。かかる
       あらゆる取決めは、投資運用会社により最善の市場慣行と同等の条件で実施されなければならない。ソ
       フト・コミッションの利用は、定時報告書に記載されるものとする。
        なお、日本における販売会社は、投資運用報酬の中から、日本における販売会社が販売した投資証券
       の月末残高の年率         0.945   ％を、代行協会員業務および日本における投資証券の販売・買戻しの取扱い業務
       の対価として受けとる。
     （４）【その他の手数料等】

       その他の手数料および費用
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        主販売会社は、投資総額に対して                 5.75  ％を上限とした適用ある販売手数料を受領する権利を有し、そ
       の詳細は、英文目論見書の「投資証券クラス」に記載される。販売手数料は、いかなる場合も当該投資
       証券が販売される国の法律、規制および慣行で認められる上限を上回らない。
        主販売会社は、投資証券の米国外における販売につき、様々な副販売会社、仲介機関、ブローカー／
       ディーラーおよび／または特定投資家との間で契約を締結できる。様々な副販売会社、ブローカー／
       ディーラーまたはその他の仲介機関に対する手数料または報酬の支払いは、主販売会社に対して通常支
       払われる年次管理費、サービシング手数料またはその他の関連する類似の報酬から支払われるが、投資
       者に対して提供される販売またはその他の業務の質を高めること（投資者に対する現在の情報、取引手
       続、またはその他の投資主および／または管理事務業務の伝達の向上を含むが、これらに限定されな
       い。）が期待されている場合に限る。
        保管受託銀行として本投資法人に対して提供する業務の報酬として、Ｊ                                    . Ｐ．モルガン・エスイー、ル
       クセンブルグ支店は、各ファンドの投資対象の性質により、かかるそれぞれのファンドの資産の純資産
       価額の   0.01  ％～  0.14  ％の間の年次報酬を受領するが、その投資目的および投資方針で新興国の発行体の
       株式関連証券に投資することが定められている本投資法人のファンドについては、より高い年次保管報
       酬の可能性があり、詳細は当該ファンドの関連する総費用比率（ＴＥＲ）および本投資法人の財務書類
       に記載されている。かかる報酬は日々算出かつ発生し、毎月本投資法人により保管受託銀行に後払いさ
       れる。
        かかる報酬には通常の銀行およびブローカー手数料、ならびに本投資法人の資産および負債に関連す
       る取引に対する手数料、さらに本投資法人に関係して生じ、本投資法人に請求された合理的な立替費
       用、ならびに随時合意するその他の業務に対する報酬は含まれない。実際に支払われた金額は、本投資
       法人の財務書類に記載される。本投資法人は、その他の運営費用（投資先証券の売買費用、行政および
       規制上の手数料、弁護士および監査報酬、保険料、利息、報告および公表にかかる費用、郵便、電話お
       よびファクシミリにかかる費用を含むが、これらに限定されない。）を負担する。すべての費用は各
       ファンドの純資産価額の算出に際して、日々、見積もられ発生する。本投資法人は、随時、ファンドの
       投資証券をより広く販売するために企画された販売プラットフォームで、一部のファンドを募集するこ
       とに関連して、様々な副販売会社、仲介機関、ブローカー／ディーラーおよび／または特定投資家に対
       する今後の割当てに対し、一定の報酬を管理会社に対して支払う。かかる費用は、当該プラットフォー
       ムで募集されるファンド間にのみ配分される。
        上記に基づくすべての手数料および費用は、付加価値税またはその他の賦課税を含まず、これらは必
       要に応じてファンドが支払う。
       サービシング手数料

        投資している投資証券クラスにより、サービシング手数料が適用される場合がある。当該手数料は、
       平均純資産価額に対して適用され、投資証券の販売ならびにＣＤＳＣの取扱いに関連して主販売会社お
       よび／またはその他の当事者が支払った借入経費および費用につき、かかる主販売会社および／または
       その他の当事者に対して、これを補償するために支払われる。かかる手数料は、日々発生し、毎月控除
       され、主販売会社および／またはその他の当事者に対して支払われる。
        本投資法人は、主販売会社または関連する第三者に英文目論見書の別紙Ｅに記載される料率（税控除
       後）のサービシング手数料を支払うことを約する。当該金額に対して税金が支払われる場合、合意した
       額が主販売会社または関連する第三者に対して純額で支払われることを確保するためサービシング手数
       料の額が加算される。取締役会は、英文目論見書の日付現在、当該サービシング手数料に対し課税され
       ると判断する理由はない。
        サービシング手数料に関するすべての詳細は、英文目論見書の別紙Ｅに記載される。フランクリンＫ
       ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのクラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券について、サービ
       シング手数料は課されない。
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     （５）【課税上の取扱い】

       ①　日本の投資主に対する課税
         本書の日付現在、日本の投資主に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
        （１）投資証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができ
           る。
        （２）ファンドの投資証券への投資に対する課税については、他の上場外国株式において受領する所
           得に対するものと同じ取扱いとなる。なお、ファンドの投資証券はルクセンブルグ証券取引所
           に上場されている。
        （３）日本の個人投資主についてのファンドの配当金は、国内における支払いの取扱者を通じて支払
           いを受ける場合、上場株式等（租税特別措置法に定める上場株式等をいう。以下同じ。）に係
           る配当課税の対象とされ、              20.315   ％（所得税      15.315   ％、住民税５％）の税率による源泉徴収が
           行われる（      2038  年１月１日以後は         20 ％（所得税      15 ％、住民税５％）の税率となる。）。
           日本の個人投資主は、総合課税または申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をすること
           ができるが（申告分離課税を選択した場合の税率は、源泉徴収税率と同一である。）、確定申
           告不要を選択した場合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了する。
           申告分離課税を選択した場合または源泉徴収選択口座へ受け入れたファンドの配当金につい
           て、上場株式等の譲渡損失（繰越損失を含む。）との損益通算が可能である。
        （４）日本の法人投資主については、国内における支払いの取扱者を通じて支払いを受ける場合、
           ファンドの配当金に対して、所得税のみ                     15.315   ％の税率による源泉徴収が行われる（                    2038  年１
           月１日以後は       15 ％の税率となる。）。
        （５）日本の個人投資主が、投資証券を買戻し請求等により発行会社に譲渡した場合は、その対価が
           発行会社の税務上の資本金等に相当する金額を超えるときは、当該超える部分の金額はみなし
           配当として上記（３）における配当金と同様の課税関係が適用される。対価からみなし配当額
           を控除した金額は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、投資証券の譲渡損益（譲渡価
           額（みなし配当額を除く。）から取得価額等を控除した金額（邦貨換算額）をいう。以下同
           じ。）に対して、源泉徴収選択口座において、                        20.315   ％（所得税      15.315   ％、住民税５％）の税
           率による源泉徴収が行われる（                2038  年１月１日以後は         20 ％（所得税      15 ％、住民税５％）の税率
           となる。）。投資証券の譲渡損益につき確定申告を行った場合、申告分離課税の対象となり、
           その場合の税率は源泉徴収税率と同一であるが、確定申告不要を選択した場合は源泉徴収され
           た税額のみで課税関係は終了する。
           譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損益
           通算が可能である。申告分離課税を選択した場合、損失の翌年以降３年間の繰越も可能であ
           る。
        （６）日本の個人投資主についての配当金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場
           合、支払調書が税務署長に提出される。
        （注）日本の投資主は、個人であるか法人であるかに関わらず、ルクセンブルグに住所または登記上の営業所もしくは恒久的施
          設を有しない場合、ファンドの投資証券への投資に対しルクセンブルグ税務当局により課税されることは一切ない。
         なお、税制等の変更により上記記載の取扱いは変更されることがある。税金の取扱いの詳細につい
        ては、税務専門家等に確認することを推奨する。
       ②　ルクセンブルグ

         本投資法人に対する課税
         以下の情報は、ルクセンブルグ大公国で現在有効な法律、規制、判断および慣行に基づいており、
        それらの変更に服するものとし、遡及的に効力を発生する可能性がある。本概要は、投資証券への投
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        資、所有、保有または処分の決定に関連する可能性のあるすべてのルクセンブルグ税法およびルクセ
        ンブルグの税務上の留意事項を包括的に記載するものではなく、特定の投資者または投資者になろう
        と する者に対する税務上の助言となることを意図していない。
         本概要は、ルクセンブルグ大公国以外のあらゆる国、地域またはその他の課税管轄地の法律に基づ
        き生じる税効果について記載していない。投資者は、自身で情報を収集し、適宜、自身の市民権のあ
        る国、居住国、住所地のある国、または設立国の法律に基づく投資証券の購入、保有、または処分の
        税効果の可能性につき専門家に相談すべきである。
         本投資法人は、ルクセンブルグ大公国において、その利益または収益につき課税されず、ルクセン
        ブルグ大公国の富裕税（             net  wealth    tax  ）を課されない。
         ただし、本投資法人は、その純資産価額に対し年率                           0.05  ％の税金をルクセンブルグ大公国に支払う
        義務があり、かかる税金は、各暦四半期終了時の本投資法人の純資産価額を基準に四半期ごとに支払
        われる。かかる税金は、既にかかる税金の課税対象となっているその他の投資信託に投資している
        ファンドの資産の該当部分については適用されない。
         また、クラスＩ、クラス             J 、クラスＸおよびクラスＹ投資証券も、当該投資証券クラスの投資者が各
        クラスにつきすべて機関投資家である場合、かかる                          0.01  ％の軽減税の資格を有する。
         本投資法人の投資証券の発行に際して、ルクセンブルグ大公国の印紙税またはその他の税金は課さ
        れない。設立時および定款が修正される毎に                       75 ユーロの登録税を支払うものとする。
         現行の法律および慣行においては、本投資法人の資産について実現または未実現の資本評価額増加
        に対しては、キャピタル・ゲイン税は賦課されない。
         本投資法人は、ルクセンブルグ大公国において、付加価値税につき登録されており、適用法に従い
        付加価値税の対象となる。
         本投資法人が受領した投資収益または実現キャピタル・ゲインは、源泉地国において様々な税率で
        課税対象となることがある。本投資法人は、一定の状況において、ルクセンブルグ大公国が他国との
        間で締結した租税条約により利益を得ることがある。
        源泉徴収税

         本投資法人による配当は、ルクセンブルグ大公国における源泉徴収税の対象ではない。
        投資者に対する課税

         投資者は、一部の投資証券クラスは、収益（費用控除前）のみならず、資本、純実現および純未実
        現キャピタル・ゲインから分配を行うことができることを承知しておくべきである。このため、投資
        者はそうでなければ受領していたよりも高い配当金を受領することとなり、結果的に投資者はより高
        い所得税を負担する可能性がある。さらに、場合によっては、ファンドは収益資産ではなく資本資産
        から分配金を支払うことになる。かかる分配金は、所在する現地の税法によっては、投資者側におい
        て、税務上、収益の分配とみなされる可能性がある。成功報酬がある投資証券クラスの場合、投資者
        は、当該成功報酬が、現地の税制により、投資者の課税目的上損金算入されない可能性があることに
        留意しなければならない。投資者は、これらの問題に関して、自己の税務専門家にアドバイスを求め
        るべきである。
        ルクセンブルグ

         投資者は、現在、ルクセンブルグ大公国において、キャピタル・ゲイン税、所得税、源泉徴収税、
        贈与税、資産税、相続税またはその他の税金を賦課されない（ただし、ルクセンブルグ大公国に住所
        地を有するか、居住者であるか、または恒久的施設を有する投資者は除く。）。
        金融口座情報の自動的交換

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         2014  年 10 月 29 日、ルクセンブルグ大公国は、金融口座情報の自動的交換に関する国際基準の実施に
        関する多国間協定（以下「ＭＣＡＡ」という。）に署名した。ＭＣＡＡに署名することで、ルクセン
        ブ ルグは他のＭＣＡＡ署名国との間で自動的に情報交換することを採択できるようにする規定を施行
        することに合意している。
         2014  年 12 月９日、欧州理事会は直接課税の分野における管理事務上の協力に関連して指令                                           2014  ／
        107  ／ＥＵを採択した。指令             2014  ／ 107  ／ＥＵでは、ＥＵ加盟国（以下「ＥＵ加盟国」という。）間の
        口座情報の自動的交換を規定しており、                     2016  年（暦年）に保有される口座に関して                    2017  年から報告を
        行う。指令      2014  ／ 107  ／ＥＵは、ルクセンブルグ大公国において、税務上の金融口座情報の自動的交換
        に関する     2015  年 12 月 18 日法（以下「       2015  年法」という。）により実施され、                  2016  年１月１日から効力
        が発生した。
         投資者は、本投資法人がルクセンブルグ法によりＥＵ加盟国またはＭＣＡＡ署名法域の居住者であ
        る口座保有者の特定口座の詳細を報告することを求められることがあることを通知されるものとす
        る。ルクセンブルグ税務当局は、指令                   2014  ／ 107  ／ＥＵおよびＭＣＡＡに従いその他のＥＵ加盟国およ
        びＭＣＡＡ署名法域（口座保有者が税務上の居住者である場合）の税務当局との間でかかる口座情報
        を共有するものとする。報告する情報には、個人の場合、報告義務のある人物の氏名、住所、納税者
        番号、誕生日および誕生地、口座残高ならびに関連する報告期間に関する当該口座の支払いまたは払
        込総額が含まれる。
         以上は、指令       2014  ／ 107  ／ＥＵ、ＭＣＡＡおよび             2015  年法の実施概要にすぎない。かかる概要は、現
        在の解釈に基づいており、あらゆる面で完全なものを企図するものではない。これは、投資または税
        務上の助言ではなく、よって投資者は、自身につき指令                            2014  ／ 107  ／ＥＵ、ＭＣＡＡおよび             2015  年法の
        完全な影響につき財務または税務専門家に助言を求めるべきである。
        ＦＡＴＣＡ

         米国内国歳入法の修正である外国口座税務コンプライアンス法（以下「ＦＡＴＣＡ」という。）
        は、  2010  年に米国において制定され、               2014  年７月１日に多くの条項が有効となった。通常、ＦＡＴＣ
        Ａは米国外の金融機関（以下「外国金融機関」または「ＦＦＩ」という。）に対して、一定の特定米
        国人が直接または間接的に保有する金融口座の情報を米国内国歳入庁（以下「ＩＲＳ」という。）に
        提供するよう求めている。ＦＡＴＣＡに従わないＦＦＩに対して支払われる一定の種類の米国源泉の
        収益に対しては、         30 ％の源泉徴収税が賦課される。                2014  年３月   28 日、ルクセンブルグ大公国はモデル
        １政府間協定（以下「ＩＧＡ」という。）およびこれに関する覚書をアメリカ合衆国との間で締結し
        ている。
         よって、本投資法人は、ＦＡＴＣＡを施行する米国財務省規定を直接遵守するのではなく、ＦＡＴ
        ＣＡの規定を遵守するために、ＦＡＴＣＡに関連した                            2015  年７月   24 日法（以下「ＦＡＴＣＡ法」とい
        う。）によりルクセンブルグの法律となった、かかるルクセンブルグのＩＧＡを遵守しなければなら
        ない。ＦＡＴＣＡ法およびルクセンブルグのＩＧＡに基づき、本投資法人は、ＦＡＴＣＡの目的上、
        米国人である直接および間接的な投資主の身元を確認するための情報を収集しなければならない（以
        下「報告対象口座」という。）。本投資法人に提供されたかかる報告対象口座に関するあらゆる情報
        は、ルクセンブルグの税務当局との間で共有され、当該当局は、                                 1996  年４月３日にルクセンブルグに
        おいて締結された所得および資本に対する租税に関する二重課税の回避および脱税の防止に関する米
        国政府およびルクセンブルグ大公国政府間の条約第                           28 条に従い、かかる情報を米国政府との間で自動
        的に交換する。本投資法人は、ＦＡＴＣＡを遵守しているとみなされるために、ＦＡＴＣＡ法および
        ルクセンブルグＩＧＡの規定の遵守を予定しており、これにより本投資法人の米国への実際の投資お
        よびみなし投資に起因する支払分に対しては                       30 ％の源泉徴収税は課税されない。本投資法人は、ＦＡ
        ＴＣＡおよび特にＦＡＴＣＡ法により自身に課される要件の範囲を継続して評価する。
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         上記に従い、本投資法人がＦＡＴＣＡ、ＦＡＴＣＡ法およびルクセンブルグのＩＧＡを確実に遵守
        するために、フランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アー
        ル・エルは、本投資法人の管理会社の立場で、
        ａ．かかる投資主のＦＡＴＣＡ上の地位を確認するために、情報または書類（申告書様式Ｗ－８を含
          む。）、グローバル仲介者識別番号（                   Global    Intermediary       Identification         Number   ）（該当する
          場合。）またはＩＲＳに対する投資主のＦＡＴＣＡ登録もしくは対応する免除に関するその他の
          有効な証明書を請求する。
        ｂ．当該口座がＦＡＴＣＡ法およびルクセンブルグのＩＧＡに基づく米国報告対象口座とみなされる
          場合、本投資法人における投資主および当該者の口座の保有に関する情報をルクセンブルグ税務
          当局に報告する
        ｃ．ＦＡＴＣＡ上の地位が非参加外国金融機関である口座保有者に対する支払いに関する情報をルク
          センブルグ税務当局に報告する。
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    ５【運用状況】

     （１）【投資状況】
       資産別および地域別の投資状況
       （フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド）
                                            （ 2023  年 10 月末日現在）
       資産の種類              国・地域名             時価合計（米ドル）              投資比率（％）
        投資信託            ルクセンブルグ                  76,755,781.53                9.58
                       米国              146,839,283.42                18.32
                       英国               11,467,701.19                1.43
                    アイルランド                  5,384,675.96               0.67
                      フランス                 4,359,409.89               0.54
                    オーストラリア                  3,907,452.45               0.49
                      オランダ                 3,673,274.85               0.46
                      カナダ                3,017,069.56               0.38
                     デンマーク                 2,640,033.51               0.33
                       中国                2,111,701.75               0.26
                     イスラエル                 1,955,890.96               0.24
                       チリ                1,242,718.40               0.16
                       日本                1,227,545.43               0.15
         株式
                      ベルギー                  987,710.68              0.12
                      スイス                 701,756.56              0.09
                      ドイツ                 594,648.70              0.07
                       台湾                 302,512.68              0.04
                      スペイン                  265,118.49              0.03
                       香港                 118,825.54              0.01
                    シンガポール                    97,818.24              0.01
                      イタリア                  80,595.92              0.01
                      パナマ                  1,432.50             0.00
                        （注２）
                                            －           －
                    ロシア
                       小計              190,977,176.68                23.83
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                       米国               65,518,260.03                8.18
                       英国                7,080,353.98               0.88
                     コロンビア                 6,272,923.58               0.78
                    アルゼンチン                  4,636,664.75               0.58
                     南アフリカ                 4,397,508.88               0.55
                     ウクライナ                 4,097,592.63               0.51
                    ルクセンブルグ                  3,550,411.73               0.44
                      カナダ                2,965,563.57               0.37
                      メキシコ                 2,775,540.75               0.35
                      エジプト                 2,716,178.85               0.34
                      ペルー                2,713,641.81               0.34
                      オランダ                 2,474,003.98               0.31
                      ドイツ                2,354,874.28               0.29
                     ルーマニア                 2,014,220.63               0.25
                    インドネシア                  1,746,253.79               0.22
                     ポーランド                 1,640,347.18               0.20
                      イタリア                 1,556,729.37               0.19
                      リベリア                 1,539,167.43               0.19
                      国際機関                 1,494,741.06               0.19
                     イスラエル                 1,392,708.46               0.17
                     チュニジア                 1,383,238.46               0.17
                       チリ                1,226,513.31               0.15
                      フランス                 1,184,547.08               0.15
         債券            オマーン                 1,090,804.50               0.14
                    ドミニカ共和国                  1,070,419.75               0.13
                      ブラジル                 1,044,206.07               0.13
                       香港                1,039,455.61               0.13
                    サウジアラビア                    971,056.25              0.12
                     パキスタン                  912,919.50              0.11
                     パラグアイ                  856,796.36              0.11
                    ケイマン諸島                   747,570.86              0.09
                     ノルウェー                  657,450.00              0.08
                      パナマ                 651,315.21              0.08
                    オーストリア                   617,930.40              0.08
                    チェコ共和国                   562,844.57              0.07
                    シンガポール                   507,834.00              0.06
                     ハンガリー                  498,760.77              0.06
                       日本                 480,943.81              0.06
                     ウルグアイ                  453,050.15              0.06
                      ザンビア                  448,844.88              0.06
                     スロバキア                  422,282.48              0.05
                    スウェーデン                   378,526.03              0.05
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                       中国                 365,360.00              0.05
                      トルコ                 164,901.85              0.02
                     バミューダ                  154,560.00              0.02
                    オーストラリア                    147,795.62              0.02
                       小計              140,977,614.26                17.59
                       米国                 136,915.06              0.02
                      カナダ                  1,681.68             0.00
                     イスラエル                     219.09            0.00
                     ウルグアイ                     212.58            0.00
                      フランス                    208.71            0.00
        ワラント
                      オランダ                     78.14           0.00
                     バミューダ                     23.24           0.00
                    ルクセンブルグ                      11.19           0.00
                       英国                    10.50           0.00
                       小計                 139,360.19              0.02
             ポートフォリオ合計                        408,849,932.66                51.02
             現金・その他資産                        392,567,275.93                48.98
                資産総額                      801,417,208.59               100.00
                負債総額                      55,626,819.29                6.94
                                     745,790,389.30
             合計（純資産総額）                                        93.06
                                  （約  111,503    百万円）
       （注１）投資比率とは、ファンドの資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同様とする。
       （注２）ファンドが保有するロシアの株式の時価評価額はゼロである。
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     （２）【投資資産】

       ①【投資有価証券の主要銘柄】
        （フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド                                 ）
    ＜投資信託＞                                        （ 2023  年 10 月末日現在）
                                                      投資
                                   取得価額（米ドル）           時価（米ドル）
     順位        銘柄         国・地域名       株数／数量                         比率
                                   単価     金額     単価     金額
                                                      （％）
        Franklin    K2 ActusRay    European
      １                ルクセンブルグ       3,139,512.92      10.86   34,084,122.08       11.95   37,504,461.51      4.68
        Alpha  UCITS  Fund  X(Acc)EUR
        Franklin    K2 Athena   Risk  Premia
      ２                ルクセンブルグ       3,085,487.02      10.20   31,476,661.27       11.58   35,729,939.65      4.46
        UCITS  Fund  - Y(Acc)USD
        Franklin    K2 ActusRay    European
      ３                ルクセンブルグ        29,475.00     105.31    3,103,864.89      119.47    3,521,380.37      0.44
        Alpha  UCITS  Fund  Y(Acc)EUR
    ＜株式＞                                        （ 202  3 年 10 月末日現在）

                                                      投資
                                   取得価額（米ドル）           時価（米ドル）
     順位     銘柄      国・地域名        業種       株数                         比率
                                   単価     金額     単価     金額
                                                      （％）
       ENERGY   HARBOR
       CORP  COMMON
     １           米国       電力      55,511.00      79.35   4,404,727.58       79.81   4,430,499.44      0.55
       STOCK  USD
       SEAGEN   INC
                       バイオ
     ２  COMMON   STOCK  USD    米国             20,732.00     208.41    4,320,811.95      212.81    4,411,976.92      0.55
                      テクノロジー
       0.001
       CONSTELLATION
       ENERGY   CORP
     ３           米国       電力      31,165.00      45.45   1,416,522.52      112.92    3,519,151.80      0.44
       COMMON   STOCK  USD
       APELLIS
       PHARMACEUTICALS                バイオ
     ４           米国             67,745.00      43.42   2,941,386.77       48.66   3,296,471.70      0.41
       INC  COMMON   STOCK          テクノロジー
       USD0.0001
       VERTIV   HOLDINGS
     ５           米国     電子機器・部品        76,015.00      23.82   1,810,850.23       39.27   2,985,109.05      0.37
       CO
       CRH  PLC
     ６          アイルランド         建材      55,016.00      55.39   3,047,485.91       53.57   2,947,207.12      0.37
       NETWORK
       INTERNATIONAL
                       取引・
     ７  HOLDINGS    PLC      英国             599,671.00       4.80   2,876,356.09       4.71   2,826,558.35      0.35
                     決済処理サービス
       COMMON   STOCKGBP
       10
       UNITEDHEALTH
       GROUP  INC  COMMON
     ８           米国      管理医療       5,200.00     482.37    2,508,343.92      535.56    2,784,912.00      0.35
       STOCK  USD  0.01
       VMWARE   INC
                       システム
     ９  COMMON   STOCK  USD    米国             18,294.00     161.48    2,954,036.98      145.65    2,664,521.10      0.33
                      ソフトウェア
       0.01
       PPL  CORP  COMMON
     10           米国       電力      107,252.00      24.17   2,592,553.06       24.57   2,635,181.64      0.33
       STOCK  USD  0.01
       GENERAL   ELECTRIC
       CO COMMON   STOCK
     11           米国     コングロマリット        22,930.00      77.76   1,782,993.81      108.63    2,490,885.90      0.31
       USD  0.01
       BECTON   DICKINSON
                     ヘルスケア機器・
       & CO COMMON
     12           米国             9,718.00     264.87    2,574,026.98      252.78    2,456,516.04      0.31
                       用品
       STOCK  USD  1
       HUMANA   INC
     13  COMMON   STOCK  USD    米国      管理医療       4,665.00     468.46    2,185,373.35      523.69    2,443,013.85      0.30
       0.1666666
       EDISON
       INTERNATIONAL
     14           米国       電力      38,309.00      69.86   2,676,434.60       63.06   2,415,765.54      0.30
       COMMON   STOCK  USD
       0
       METTLER-TOLEDO
       INTERNATIONAL              ライフサイエンス・
     15           米港             2,442.00    1,245.15     3,040,660.98      985.20    2,405,858.40      0.30
       INC  COMMON   STOCK          ツール／サービス
       USD
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       VERTEX
       PHARMACEUTICALS
                       バイオ
     16           米国             6,582.00     346.51    2,280,735.72      362.11    2,383,408.02      0.30
       INC  COMMON   STOCK
                      テクノロジー
       USD  0.01
       COOPER   COS
                     ヘルスケア機器・
       INC/THE   COMMON
     17           米国             7,618.00     330.92    2,520,974.97      311.75    2,374,911.50      0.30
                       用品
       STOCK  USD  0.1
       ASTRAZENECA     PLC
     18           英国       医薬品      36,947.00      68.31   2,523,821.42       63.23   2,336,158.81      0.29
       ADR  USD
       L'OREAL   SA
                      パーソナル
     19  COMMON   STOCK  EUR   フランス              5,544.00     382.29    2,119,410.40      420.33    2,330,313.51      0.29
                       ケア用品
       0.2
       PIONEER   NATURAL
       RESOURCES    CO           石油・ガス・
     20           米国             9,743.00     241.38    2,351,794.45      239.00    2,328,577.00      0.29
       COMMON   STOCK  USD          消耗燃料
       0.01
       QUANTA   SERVICES
                       建材・
       INC  COMMON   STOCK
     21           米国             13,906.00      69.26    963,123.48      167.12    2,323,970.72      0.29
                     エンジニアリング
       USD  0.00001
       SHERWIN-WILLIAMS
       CO/THE   COMMON
     22           米国     特殊化学製品        9,720.00     233.47    2,269,314.19      238.21    2,315,401.20      0.29
       STOCK  USD  1
       STRYKER   CORP
                     ヘルスケア機器・
     23  COMMON   STOCK  USD    米国             8,473.00     291.89    2,473,198.05      270.22    2,289,574.06      0.29
                       用品
       0.1
       HOME  DEPOT
       INC/THE   COMMON
     24           米国      専門小売業        7,999.00     300.09    2,400,404.60      284.69    2,277,235.31      0.28
       STOCK  USD  0.05
    ＜債券＞                                        （ 2023  年 10 月末日現在）

                                                     投資比率
                         利率     満期      数量
     順位       銘柄       国・地域名                    取得金額（米ドル）        時価（米ドル）
                        （％）    （年 /月 /日）    （ 100 ）
                                                     （％）
       UKRAINE   BOND  VARIABLE
     １              ウクライナ      －   2040/  ５ /31    59,000.00      2,755,443.36       2,474,165.00      0.31
       31/MAY/2040    USD 1000
       CARNIVAL   HOLDINGS   BERMUDA   LTD
     ２  CALLABLE   NOTES  FIXED  10.375%      米国    10.375    2028/  ５ /31    22,690.00      2,350,735.83       2,421,213.96      0.30
       05/28
       REPUBLIC   OF SOUTH  AFRICA  BOND
     ３  FIXED  7.3%SEMI-ANN.     7.300%     南アフリカ      7.30    2052/  ４ /20    26,540.00      2,191,531.49       2,073,663.09      0.26
       04/20/2052
       ②【投資不動産物件】

         該当事項なし（        2023  年 10 月末日現在）。
       ③【その他投資資産の主要なもの】

         該当事項なし（        2023  年 10 月末日現在）。
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     （３）【運用実績】

       ①【純資産等の推移】
        （フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド）
                                             １口当たり純資産価格
                     資産総額             純資産総額           （クラスＡ（ａｃｃ）
                                              米ドル投資証券）
                   米ドル       百万円       米ドル       百万円      米ドル       円
      2015  年６月末日に
                   649,634,000        97,127      632,360,045        94,544       10.50       1,570
      終了する会計年度末
      2016  年６月末日に
                  1,106,027,102        165,362      1,084,826,827        162,192       10.27       1,535
      終了する会計年度末
      2017  年６月末日に
                  1,342,964,661        200,787      1,320,092,754        197,367       10.91       1,631
      終了する会計年度末
      2018  年６月末日に
                  2,472,878,011        369,720      2,410,932,627        360,459       11.22       1,678
      終了する会計年度末
      2019  年６月末日に
                  2,309,494,373        345,293      2,267,524,070        339,018       11.48       1,716
      終了する会計年度末
      2020  年６月末日に
                  1,879,335,945        280,980      1,840,152,227        275,121       11.22       1,678
      終了する会計年度末
      2021  年６月末日に
                  1,925,809,411        287,928      1,846,391,837        276,054       12.51       1,870
      終了する会計年度末
      2022  年６月末日に
                  1,595,993,628        238,617      1,555,809,158        232,609       11.31       1,691
      終了する会計年度末
      2023  年６月末日に
                   946,017,359       141,439       896,346,291       134,013       11.63       1,739
      終了する会計年度末
       2022  年 11 月末日       1,295,705,849        193,721      1,196,522,585        178,892       11.40       1,704
          12 月末日       1,187,483,751        177,541      1,152,885,845        172,368       11.42       1,707
       2023  年１月末日         1,173,310,212        175,422      1,150,288,576        171,980       11.58       1,731
          ２月末日        1,153,737,381        172,495      1,095,060,667        163,723       11.55       1,727
          ３月末日        1,074,072,187        160,585      1,032,752,185        154,407       11.48       1,716
          ４月末日        1,068,037,477        159,682      1,006,288,470        150,450       11.50       1,719
          ５月末日         976,014,448       145,924       900,594,128       134,648       11.41       1,706
          ６月末日         946,017,359       141,439       896,346,291       134,013       11.63       1,739
          ７月末日         911,011,784       136,205       866,705,704       129,581       11.67       1,745
          ８月末日         872,748,607       130,485       841,877,700       125,869       11.61       1,736
          ９月末日         861,115,530       128,745       805,972,685       120,501       11.53       1,724
          10 月末日        801,417,209       119,820       745,790,389       111,503       11.43       1,709
        （注）フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのクラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券は、                                             2014  年９月   15 日
          に運用を開始した。
         ファンドの投資証券は、ルクセンブルグ証券取引所に上場されている。

         同取引所での実質的な取引実績はない。
       ②【分配の推移】

         該当事項なし
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       ③【自己資本利益率（収益率）の推移】

        （フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド）
                                        収益率（％）
               会計年度
                                 （クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券）
        2015  年６月末日に終了する会計年度末                                 5.0
        2016  年６月末日に終了する会計年度末                                － 2.2
        2017  年６月末日に終了する会計年度末                                 6.2
        2018  年６月末日に終了する会計年度末                                 2.8
        2019  年６月末日に終了する会計年度末                                 2.3
        2020  年６月末日に終了する会計年度末                                － 2.3
        2021  年６月末日に終了する会計年度末                                 11.5
        2022  年６月末日に終了する会計年度末                                － 9.6
        2023  年６月末日に終了する会計年度末                                 2.8
        （注１）収益率（％）＝          100×  （ａ－ｂ）／ｂ
           ａ＝会計年度の１口当たり純資産価格（当該会計年度の分配金の合計金額を加えた金額）
           ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度末の１口当たり純資産価格（分配落の額）
             ただし、最初の会計年度については、１口当たり当初発行価格（                          10.00  米ドル）
        （注２）フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのクラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券は、                                              2014  年９月   15
           日に運用を開始した。
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    第２【外国投資証券事務の概要】

     （１）投資証券の名義書換
        本投資法人は、新投資証券を記名式のみで発行する。取締役会は、法律により認められている場合、
       法律により認められている範囲で、かつ、法律により規定される条件に基づき、その裁量で、記名式投
       資証券に加えて電子記録投資証券または証券決済システムに預託される無記名式大券の形式をとる投資
       証券の大券（以下「投資証券大券」という。）を発行することを決定することができる。特に、電子記
       録証券に関する        2013  年４月６日ルクセンブルグ法（その後の改正を含む。）に規定される条件に基づ
       き、取締役会は、その裁量で、投資証券を電子記録の形式で発行することを決定することができる。一
       般的に、電子記録投資証券は、本投資法人が指定し、目論見書において開示される中央口座の保有者
       （以下「中央口座保有者」という。）の発行用口座（                             compte    d'émission      ）（以下「発行口座」とい
       う。）における振替により、独占的に発行される投資証券である。同様の条件で、記名式投資証券の保
       有者も、当該記名式証券の保有者名義の証券口座（                          compte    titres   ）（以下「証券口座」という。）にお
       ける振替の方法により、その投資証券の電子記録投資証券への転換を請求できる。投資証券を証券口座
       に入れるために、関連する投資主は、本投資法人に対し、自らの口座の保有者に関する必要な詳細情報
       および当該投資主の証券口座に関する情報を提供しなければならない。当該情報に関するデータは、本
       投資法人から中央口座保有者に転送され、次に発行口座の調整が行われ、関連する口座保有者に投資証
       券が譲渡される。本投資法人は、必要に応じて、本投資法人の投資主名簿（以下「投資主名簿」とい
       う。）を変更する。保有者の請求により記名式投資証券を転換したことにより発生する費用は、取締役
       会がその裁量でかかる費用の全部または一部を本投資法人が負担すると決定する場合を除き、当該保有
       者により負担される。疑義を避けるために付言すると、投資証券は事実上電子化されることができる。
        記名式投資証券の保有は、投資主名簿への記載により証明され、投資主は、その投資証券の保有に関
       する確認書を受領するものとする。しかし、取締役会は、本投資法人の目論見書において開示されると
       ころに従い、券面の発行を決定することができる。発行された場合、券面は本取締役２名によって署名
       されるものとする。当該両署名は、手書き、印字、ファクシミリまたは電子署名のいずれかによること
       ができる。しかしながら、当該署名の一つは取締役会によってこの目的のため委託された者により行う
       ことができるものとする。後者の場合、署名は手書きとする。本投資法人は、取締役会が随時決定する
       形式で仮券面を発行することができる。
        電子記録の形式で発行される投資証券または投資証券大券の形式をとる投資証券の保有は、適用法お
       よび／または目論見書において定められる規定（場合に応じる。）に従って証明されるものとする。
        定款第   24 条に定められるとおり、投資証券は、買付指示書が受理され、購入価格が支払われた場合に
       のみ発行されるものとする。買付人は、不当な遅延なく、申込みの受理および購入価格の受領後、投資
       証券の保有に関する確認書または確定券面（該当する場合）の交付を受ける。
        本投資法人のすべての記名式投資証券は、投資主名簿に記載されるものとし、当該名簿は、本投資法
       人または本投資法人がその目的のために指定する一もしくは複数の者によって保管され、かかる投資主
       名簿には記名式投資証券の各保有者の氏名、その居所もしくは選定居所（本投資法人に通知されている
       限り）、サブ・ファンド、投資証券口数およびかかる各投資証券について払込済みの金額を明記するも
       のとする。
        記名式投資証券の譲渡は、適式に署名された投資証券譲渡書または本投資法人が十分と考える譲渡に
       関する他の証書の交付時に本投資法人により行われる当該譲渡の投資主名簿への登録により実施される
       ものとし、発行された場合は、関連する券面の消却を同時に行うものとする。指示書は、譲渡人により
       日付と署名が付されていなければならず、また、本投資法人またはその指定代理人に請求された場合は
       譲受人またはかかる資格において行為する適切な委任状を保有する者によっても署名が付されていなけ
       ればならない。電子記録投資証券または投資証券大券の形式をとる投資証券（発行された場合）の譲渡
       は、適用法または目論見書において定められる規定（場合に応じる。）に従って行われるものとする。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        投資証券について全額払込が行われた場合、本投資法人のために何らの先取特権も設定されないもの
       とする。
        本投資法人は、記名式投資証券の場合は投資主名簿において登録されている当該投資証券の名義人を
       当該投資証券の完全な保有者であるとみなすことができる。
        すべての登録投資主は、本投資法人に対して、投資主名簿に登録される住所の情報を提供しなければ
       ならず、電子メールを通じて通知を受領することを個別に承諾した投資主については、電子メールアド
       レスを提供しなければならない。本投資法人からのすべての通知および告示は、投資主に対して、投資
       主名簿に記載されている住所宛および／または投資主が通知を受領することを承諾した電子メール宛に
       送付されることができる。当該住所は投資主名簿に記載される。投資証券の共同保有者の場合、投資主
       名簿には一つの住所のみが記入され、通知および告知は、当該住所に対してのみ送付される。
        本投資法人による電子記録投資証券または投資証券大券の形式をとる投資証券（発行された場合）の
       投資主に対する通知および告示は、適用法または目論見書において定められる規定（場合に応じる。）
       に従って行われるものとする。投資主が住所を提供しない場合、または投資主名簿に記載される住所に
       送達不能として通知および告示が返送された場合、本投資法人は、その旨の通知が投資主名簿に記載さ
       れることを許可することができ、投資主の住所は、別の住所が当該投資主によって本投資法人に提供さ
       れるまで、本投資法人の登記事務所、または本投資法人によって随時記載されるその他の住所とみなさ
       れる。定款第       12 条に従って、投資主は、いつでも本投資法人の登記事務所または本投資法人によって随
       時決定されるその他の住所において行われる本投資法人に対する書面による通知によって、投資主名簿
       に記載された住所または電子メールアドレスを変更することができる。投資主は、投資主名簿に関する
       当該投資主の住所を含む詳細情報を最新の状態に保つ責任を負うものとし、また、何らかの詳細情報が
       不正確または無効である場合はすべての責任を負うものとする。
        電子記録投資証券もしくは投資証券大券の形式をとる投資証券の保有者は、適用法に従って、本投資
       法人に対して当該投資証券の保有者の身元確認のための情報を提供しなければならず、または登録事務
       代行会社から本投資法人に対してかかる情報が提供されるようにしなければならない。本投資法人から
       特定の請求があった場合に、電子記録投資証券もしくは投資証券大券の形式をとる投資証券の保有者
       が、法律により規定される期間もしくは取締役会がその裁量で決定する期間内に請求された情報を提供
       しない場合、または不完全なもしくは誤りのある情報を提供した場合、取締役会は、十分な情報が受領
       されるまで、当該者により保有される電子記録投資証券もしくは投資証券大券の形式をとる投資証券の
       全部または一部に付帯する議決権の停止を決定することができる。
        投資主の住所および投資主のその他すべての個人データは、適用される現地法令に従って、かつ、目
       論見書において詳述されるとおり、本投資法人、その代理人およびフランクリン・テンプルトン・イン
       ベストメンツ・グループのその他の会社、これらの子会社または関連会社（これらは、米国およびイン
       ドを含むルクセンブルグおよび／または欧州連合以外の場所で設立される可能性がある。）、ならびに
       投資主の金融仲介業者により、収集、記録、蓄積、改変、移転またはその他処理および使用される（以
       下「処理される」という。）場合がある。
        かかるデータは、口座管理、マネーロンダリング防止およびテロ資金源対策の確認、ならびに税務上
       の確認、税務当局（ルクセンブルグおよび（最終的には）外国の税務当局を含むが、これらに限定され
       ない。）への転送（ＦＡＴＣＡ、経済協力開発機構の共通報告基準ならびにＥＵレベルまたはこれに相
       当するルクセンブルグ法およびルクセンブルグの金融情報機関において合意されたとおり、米国その他
       の許可された法域における所轄官庁との当該情報の自動的交換を含む。）の目的で、また、ルクセンブ
       ルグの法令およびその他の現地の適用規制により許容される範囲で、かつ、これらにより定められる条
       件に基づき、フランクリン・テンプルトン・インベストメンツ・グループの投資商品の販売およびマー
       ケティングを含めた取引関係を進展させる目的ならびに取締役会が決定し、目論見書において開示され
       るその他の目的で、処理される場合がある。
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        投資家により行われた支払いまたは投資家により請求された売却もしくは転換の結果として１口未満
       の投資証券が発行されることになる場合、かかる１口未満の投資証券は、当該投資証券が端数のない１
       口の投資証券の処理のみが可能な決済システムを通じて保有されている場合を除き、投資主名簿に記載
       さ れる。１口未満の投資証券には、議決権が付与されないが、本投資法人が決定する範囲で、配当のう
       ち対応する一部を受領する権利が付与される。電子記録投資証券または投資証券大券の形式をとる投資
       証券がある場合、取締役会の裁量で、１口未満の電子記録投資証券も発行される場合がある。
        共同投資主の場合、本投資法人は、ルクセンブルグ法に従って、本投資法人がすべての共同保有者の
       代表者とみなす当初登録保有者に対して、またはすべての共同投資主に対して一緒に、売買代金もしく
       は分配金を支払い、またはその他の支払いを行う権利を留保する。また、本投資法人は、本投資法人に
       関する共同保有者の代表者が１名指定されるまでの間、関連する投資証券から派生するあらゆる権利の
       行使を停止する権利を留保する。
     （２）投資主総会

       総会および報告書
        年次投資主総会は、毎年、取締役会が決定するいずれかの日時（ただし、本投資法人の前会計年度の
       末日から６ヶ月以内とする。）において、本投資法人の登記上の事務所または総会通知に規定されるル
       クセンブルグ大公国のその他の場所でルクセンブルグ大公国の法律に基づき開催される。年次総会は、
       法律により認められている範囲で、例外的状況により必要ある場合は取締役会の絶対的かつ最終的判断
       により、国外で開催されることがある。すべての投資証券が記名式であり、法律で公告が義務付けられ
       ていない場合、投資主に対する通知は、書留郵便、または適用法で定める手段で送付される。法律によ
       り認められる場合、招集通知は、当該投資主が承諾した他の通信手段で投資主に送付することができ
       る。代替的な通信手段とは、電子メール、通常の手紙、クーリエ・サービスまたは法で規定された条件
       を満たす手段による。別途公告が要求されるすべての総会通知は、当該総会の少なくとも                                               15 暦日前に
       d'Wort   紙およびＲＥＳＡに掲載される。かかる通知は、取締役会が随時決定するインターネット上のサ
       イトでも入手可能である。かかる通知には議題が含まれており、当該総会の日時および場所、参加条件
       が記載され、当該総会につき要求される必要定足数および過半数に関するルクセンブルグ大公国法の要
       件が明記されている。すべての通常総会における出席、定足数および過半数の要件は、商事会社に関す
       る 1915  年８月   10 日の法律（改正済）第            450-1   条および     450-3   条ならびに本投資法人の定款に規定される要
       件である。監査済年次報告書および未監査半期報告書は、フランクリ                                    ン・テンプルトンのインターネッ
       ト上のサイト（        http://www.franklintempleton.lu                 ） で入手でき、請求すれば本投資法人および管理会社
       の登記上の事務所で入手できる。これらは、現地の規制により要求される場合、当該国の登録投資主に
       対してのみ送付される。完全な監査済年次報告書および未監査半期報告書は本投資法人および管理会社
       の登記上の事務所で入手できる。本投資法人の会計年度は、毎年６月                                   30 日に終了する。
       投資者議決権

        本投資法人の通常投資主総会において、どのクラスであっても、また当該投資証券クラス内の１口当
       たり純資産価格に関係なく、各投資主は、保有する各一投資証券につき一議決権が付与される。
        特定のファンドまたは投資証券クラスの投資主は、当該ファンドまたは投資証券クラスの個別の投資
       主総会において、どのクラスであっても、また当該投資証券クラス内の１口当たり純資産価格に関係な
       く、保有する当該ファンドまたは投資証券クラスの各一投資証券につき一議決権が付与される。
        共同投資主の場合、本投資法人がすべての共同投資主の代表とみなす最初に氏名が記載される投資主
       のみが投票できるが、一投資主がすべての共同投資主により明示的に選出されるか、書面により権限が
       付与されている場合は除く。
     （３）投資証券に対する特典、譲渡制限等

        譲渡とは、ある投資主の保有証券を別の投資主に移すことを目的とした取引である。
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        投資証券の譲渡の指図は、書面によるか、または正式に署名された投資証券譲渡書面に消却される各
       投資証券証書（発行されている場合）を付すか、または明示的に許可されている場合は電話、ファクシ
       ミ リもしくは電子的方法により、管理会社に提出されなければならない。当該指示書は、日付を付し
       て、譲渡人、ならびに本投資法人および／または管理会社が請求する場合は、譲受人、またはかかる行
       為を行うための適切な委任状を保有する者が署名しなければならない。
        管理会社がかかる譲渡を承認するには、本投資法人が承認した申込書を有する譲受人でなければなら
       ず、すべてのファンドおよび投資証券クラスの適格要件を満たさなければならない。
        投資証券の譲渡請求は、譲渡される投資証券を含むこれまでの取引が完了しており、当該投資証券に
       関する決済が全額受領済みである場合にのみ、実施される。
        譲渡指示書により、          1,000   米ドル（または他通貨同等額）を下回る保有証券残高となる場合、本投資法
       人および／または管理会社は、かかる保有証券残高を買い戻し、投資主にかかる手取金を支払うことが
       ある。投資証券の譲渡は、投資証券が上場しているルクセンブルグ内の関連する証券取引所に適用され
       る規則に従い実施される。投資証券は、制限なく譲渡可能である。定款では、取締役会が（ａ）国もし
       くは行政機関の適用法令に反するかまたはこれに服する者、または（ｂ）本投資法人が、そうでなけれ
       ば負担しなかった税金債務または被らなかったその他の不利益が、本投資法人に生じる原因となると取
       締役会が判断する状況にあるあらゆる者が、投資証券を取得または保有しないことを確保する目的にお
       いて必要とみなす制限を課す権限を有している旨規定している。
        譲渡された投資証券は、ＣＤＳＣを含む特定の条件に服することがある。
        投資者は、当該投資証券に適用されるあらゆる特定の条件に留意することを確保すべきである。
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    第二部【外国投資法人の詳細情報】

    第１【外国投資法人の追加情報】

    １【外国投資法人の沿革】
       1990  年 11 月６日　　　ファンドの設立
       1991  年１月２日　　　定款のルクセンブルグのメモリアルへの公告
       1994  年 10 月 25 日　　　修正定款のメモリアルへの公告
       1996  年 11 月４日　　　修正定款のメモリアルへの公告
       2000  年５月   22 日　　　修正定款のメモリアルへの公告
       2000  年６月   30 日　　　修正定款のメモリアルへの公告
       2004  年６月   16 日　　　修正定款のメモリアルへの公告
       2005  年３月   25 日　　　修正定款のメモリアルへの公告
       2013  年３月   21 日　　　修正定款のメモリアルへの公告
       2019  年２月   27 日　　　修正定款のＲＥＳＡへの公告
    ２【役員の状況】

                                            （ 2023  年 10 月末日現在）
                                                    所有
            氏名           役職名              略歴
                                                  投資証券
                            フランクリン・リソースズ・インク
     グレゴリー・Ｅ・ジョンソン
                      会長                             該当なし
     （ Gregory     E.  Johnson    ）
                            エグゼクティブ・チェアマン
     マーク・Ｇ・ホロウェスコ
                            ホロウェスコ・パートナーズ・リミ
                      取締役                             該当なし
     （ Mark   G.  Holowesko     ）             テッド　プレジデント
     ウィリアム・ロックウッド
                            フランクリン・テンプルトン・インベ
                      取締役                             該当なし
     （ William     Lockwood     ）             ストメント・ファンズ　ディレクター
                            フランクリン・リソースズ・インク
                            グローバル・アライアンスおよび新規
     ジェド・Ａ・プラフカー
                      取締役       ビジネス戦略                      該当なし
     （ Jed  A.  Plafker    ）
                            エグゼクティブ・バイス・プレジデン
                            ト
                            フランクリン・テンプルトン・インベ
     アヌーク・アグネス
                            ストメント・ファンズ            ディレクター、
                      取締役                             該当なし
     （ Anouk   Agnes   ）
                            社外取締役
                            フランクリン・テンプルトン・インベ
     ジョセフ・Ｐ・ラロック
                            ストメント・ファンズ            ディレクター、
                      取締役                             該当なし
     （ Joseph    P.  La  Rocque   ）
                            社外取締役
                            フランクリン・リソースズ・インク
     クレッグ・Ｓ・タイル
                            エグゼクティブ・ヴァイス・プレジデ
                      取締役                             該当なし
     （ Craig   S.  Tyle  ）
                            ント、シニア・リーガル・アドバイ
                            ザー
     （注）本投資法人に従業員はいない。本投資法人の独立監査法人はプライスウォーターハウスクーパース、ルクセンブルグ、ソシエ
        テ・コーペラティブである。
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    ３【外国投資法人に係る法制度の概要】

     ａ．準拠法の名称
        本投資法人は、ルクセンブルグ大公国の法律の下でルクセンブルグにおいて公開有限責任会社
       （ société     anonyme    ）として設立され、変動資本を有する会社型投資信託（ＳＩＣＡＶ）としての資格を
       有している。
        本投資法人は、        2010  年法のパートＩに基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託の公式リス
       トに登録されている。本投資法人は、                    2009  年７月    13 日付欧州議会および理事会の通達                  2009  ／ 65 ／ＥＣ
       （改訂済）に基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）としての資格を有す
       る。
     ｂ．準拠法の内容
       ①　  1915  年８月   10 日法
         1915  年８月   10 日法は、（ＦＣＰおよび／または非セルフ・マネージドＳＩＣＡＶの）管理会社、お
        よび（   2010  年法により明確に適用除外されていない限り）ＳＩＣＡＶの形態をとるか公開有限責任会
        社（  société     anonyme    ）の形態をとるかにかかわらず投資法人自身（および会社型投資信託における買
        戻子会社（もしあれば））に対し適用される。
        イ．会社設立の要件（改正済               1915  年８月   10 日法第   420  の１条）
         ・最低１名の株主が存在すること。
         ・公開有限責任会社の資本金の最低額は                    30,000.00     ユーロ相当額である。
        ロ．定款の必要的記載事項（改正済                  1915  年８月   10 日法第   420  の 15 条）
          定款には、以下の事項の記載が必要とされる。
         （ｉ）定款が自然人もしくは法人またはその代理人により署名された場合における当該自然人また
            は法人の身元
         （ⅱ）会社の形態および名称
         （ⅲ）登録事務所の所在地
         （ⅳ）会社の目的
         （ｖ）発行済資本および授権資本（もしあれば）の額
         （ⅵ）当初払込済の発行済資本の額
         （ⅶ）発行済資本および授権資本を構成する株式の種類の記載
         （ⅷ）記名式または無記名式の株式の形態および転換権（もしあれば）に対する制限規定
         （ⅸ）現金払込み以外の出資の内容および条件、出資者の氏名ならびに監査人の報告書の結論
         （注）   1915  年８月   10 日法に基づき、現物出資については、通常、会社設立証書または資本金増加証書と共に結論が公表され
            る特別監査報告書の中に記載されるものとする。
         （ⅹ）発起人に認められている特定の権利または特権の内容およびその理由
         （ xi ）資本の一部を構成しない株式（もしあれば）およびかかる株式に付随する権利に関する記載
        （ x ⅱ）取締役および監査役の選任に関する規約が法の効力を制限する場合、その規約およびかかる
            者の権限の記載
        （ x ⅲ）会社の存続期間
        （ x ⅳ）会社が負担する、または会社の設立に際しもしくは設立に伴って支払責任が生じる費用およ
            び報酬（その種類を問わない。）の見積
        ハ．公募により設立される会社に対する追加要件（                          1915  年８月   10 日法第   420  の 17 条）
          会社が募集によって設立される場合、以下の追加要件が適用される。
         （ｉ）設立定款案を公正証書の形式で作成し、これをＲＥＳＡに公告すること
         （ⅱ）応募者は、会社設立のために３か月以内に開催される定時総会に招集されること
        ニ．発起人および取締役の責任（                 1915  年８月   10 日法第   420  の 19 （２）条および第         420  の 23 （２）条）
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          発起人および増資の場合における取締役は、有効に引き受けられなかった部分または                                            25 ％に達し
         なかった部分の会社資本の払込み、および会社が当該法律の該当条項に記載されたいずれかの理由
         によって適法に設立されなかった結果として応募者が蒙る一切の損害につき、それに反する定めが
         あっ  たとしても、応募者に対し連帯して責任を負う。
       ②　  2010  年法
         2010  年法は、     2009  年７月   13 日付欧州理事会指令          2009  ／ 65 ／ＥＣ（ルクセンブルグの投資信託制度に
        おける同国法律ならびにその他の変更を                     2001  ／ 107  ／ＥＣおよび       2001  ／ 108  ／ＥＣにより修正済）の規
        定を組み入れている。
        イ．  2010  年法は、５つのパートから構成されている。
          パートⅠ　ＵＣＩＴＳ（以下「パートⅠ」という。）
          パートⅡ　その他のＵＣＩ（以下「パートⅡ」という。）
          パートⅢ　外国のＵＣＩ（以下「パートⅢ」という。）
          パートⅣ　管理会社（以下「パートⅣ」という。）
          パートⅤ　ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに適用される一般規定（以下「パートⅤ」とい
                う。）
          2010  年法は、パートⅠが適用されるＵＣＩＴＳとパートⅡが適用されるＵＣＩを区分して取り
         扱っている。       2010  年法パートⅡに準拠するＵＣＩは、                  2013  年法に定義されるＡＩＦとしての資格を
         有するのに対して、ＵＣＩＴＳは、                  2013  年法の範囲から除外されている。
        ロ．欧州連合（以下「ＥＵ」という。）のいずれか一つの加盟国内に登録され、                                         2010  年法パートⅠに
          基づき譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（以下「パートⅠファンド」という。）とし
          ての適格性を有しているすべてのファンドは、他のＥＵ加盟国において、その株式または受益証
          券を自由に販売することができる。
        ハ．  2010  年法第２条第２項は、同法第３条に従い、パートⅠファンドとみなされるファンドを、以下
          のように定義している。
          －　公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券および                              / または   2010  年法第   41 条第１項に記載さ
            れるその他の流動性のある金融資産に投資し、かつリスク分散の原則に基づき運営すること
            を唯一の目的とするファンド、ならびに
          －　その受益証券が、所持人の請求に応じて、投資信託の資産から直接または間接に買い戻され
            るファンド（受益証券の証券取引所での価格がその純資産価格と著しい差異を生じることが
            ないようにするためのＵＣＩＴＳの行為は、かかる買戻しに相当するとみなされる。）。
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    ４【監督官庁の概要】

       本投資法人は、ＣＳＳＦの監督に服している。
       監督の主な内容は次のとおりである。
     ①　登録の届出の受理
       イ）ルクセンブルグに所在するすべての規制投資信託は、ＣＳＳＦの監督に服し、ＣＳＳＦに登録しな
         ければならない。
       ロ）譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）で、ヨーロッパ共同体加盟国で設立さ
         れ、かつＵＣＩＴＳ指令の要件に適合していることを設立国の監督官庁により証明されているもの
         については、かかる登録を必要としない。かかるＵＣＩＴＳは、ＣＳＳＦに事前通知し、所定の書
         類を提出し、所在地事務代行会社としてルクセンブルグの銀行を任命し、かつＣＳＳＦが、かかる
         通知および書類の提出から法令上の期限以内に異議を述べない場合、ルクセンブルグ国内において
         販売することができる。
       ハ）外国法に準拠して設立または設定され、運営されている上記以外の投資信託は、ルクセンブルグに
         おいてまたはルクセンブルグから国外の公衆に対してその投資信託証券を販売するためには、ＣＳ
         ＳＦへの事前登録を要する。
        当該投資信託が設立された国において、投資者の保護を保証するために当該国の法律により設けられ
       た監督機関による恒久的監督に服している場合にのみかかる登録が可能である。
     ②　登録の拒絶または取消
        投資信託が適用ある法令、通達を遵守しない場合、独立の監査人を有しない場合またはその監査人が
       投資者に対する報告義務もしくはＣＳＳＦに対する開示義務を怠った場合は、登録が拒絶されまたは取
       り消されうる。
        また、投資信託の役員または投資信託もしくは管理会社の取締役がＣＳＳＦにより要求される専門的
       能力および信用についての十分な保証の証明をしない場合は、登録は拒絶されうる。さらに、投資信託
       の機構または開示された情報が投資者保護のため十分な保証を有しない場合は、登録は拒絶されうる。
        登録が取り消された場合、ルクセンブルグの投資信託の場合はルクセンブルグ地方裁判所の決定によ
       り解散および清算されうる。
     ③　目論見書に対する査証の交付
        投資証券の販売に際し使用される目論見書もしくは説明書等は、ＣＳＳＦに提出されなければならな
       い。ＣＳＳＦは書類が適用ある法律、勅令、通達に従っていると認めた場合には、申請者に対し異議の
       ないことを通知し、関係書類に査証を付してそれを証明する。
     ④　財務状況、その他の情報に関する監督
        投資信託の財務状況ならびに投資者およびＣＳＳＦに提出されたその他の情報の正確性を確保するた
       め、投資信託は、独立の監査人の監査を受けなければならない。
        監査人は財務状況その他に関する情報が不完全もしくは不正確であると判断した場合には、その旨を
       ＣＳＳＦに直ちに報告する義務を負う。また監査人は、ＣＳＳＦが要求するすべての情報（投資信託の
       帳簿その他の記録を含む。）をＣＳＳＦに提出しなければならない。
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    ５【その他】

     ａ．定款の変更
        本投資法人の定款は、投資主総会で補足またはその他に変更することができる。変更は、                                              1915  年法の
       規定における定足数および過半数に関する要件に従う。
     ｂ．事業譲渡または事業譲受
        下記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要（５）その他（ｉ）解散および合併」を参照のこ
       と。
     ｃ．出資の状況その他の重要事項
        該当事項なし。
     ｄ．訴訟事件その他の重要事項
        訴訟事件その他本投資法人に重要な影響を及ぼすことが予想される事実はない。
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    第２【手続等】

    １【申込（販売）手続等】
     海外における申込手続等
     投資証券の購入方法
     申込方法
       投資予定者は、投資証券の初回の購入では、申込書をすべて記入し、適切な身分証明書（詳細は申込書
     に記載される。）と共に管理会社に送付するものとする。申込みは、管理会社が明示的に認めている場
     合、電話、ファクシミリまたは電子的な請求でも受け付けられる。管理会社は、署名済の申込書原本およ
     び身分証明の書類の郵送を要求でき、この場合、当該書類の受領まで申込書の処理が遅れることがある。
     申込みは、取締役会または管理会社の裁量で承認される。
       関連する販売会社が受領したすべての申込書の処理は、管理会社または書面により適切に授権された販
     売会社に転送された時点で初めて開始される。
       投資者は、また、マネー・ロンダリングおよびテロ資金供与防止目的で要求される書類も提供しなけれ
     ばならず、これについては英文目論見書の「マネー・ロンダリングおよびテロ資金供与防止法」の項に詳
     述される。
       さらに、本投資法人および／または管理会社は、銀行口座が居住国以外の国に所在する場合、投資者に
     追加情報および／または追加書類を請求する権利を留保し、これにより関連する十分な情報および／また
     は証拠書類が受領されるまで購入および／またはその他の取引の処理に遅延が生じることがある。
       本投資法人または管理会社は、クラスＣ証券の大量購入につき投資者に追加情報および／または確認書
     を請求する権利を留保し、これにより要求される情報／確認書が受領されるまで当該投資の処理に遅延が
     生じることがある。
       実質的投資者のために自己の名義で投資証券を引受ける販売会社は、クラスＣ、ＦおよびＧ投資証券を
     投資者のために自己の名義で購入することができるが、管理会社から、かかる行為を行うこと、および当
     該投資証券の保有期間分布を調査するために合意した方法を適用することにつき、事前に明示的な合意を
     得ている場合に限る。
       クラスＩ、      J 、Ｘおよび／またはクラスＹ投資証券を申し込むことで、投資者は、本投資法人および管理
     会社に対して、英文目論見書の「投資証券クラス」の項において記載される一または複数の種類の機関投
     資家としての資格を有することを表明することになり、本投資法人、管理会社および／またはフランクリ
     ン・テンプルトンのその他の事業体につき、かかる表明を信用して行為した結果生じたあらゆるすべての
     損害、損失、経費またはその他の費用を補償することを約することになる。各投資者は、個別のインベス
     ター・ポートフォリオ番号を付与され、本投資法人および／または管理会社に連絡する場合には必ず、当
     該番号を関連取引照会番号（該当する場合）と共に提示するものとする。
     購入方法

       投資証券の初回購入は、申込書または管理会社が承認するその他の類似する申込書で行うものとする。
     現行のインベスター・ポートフォリオの追加購入については、新たな申込                                      書は必要とされない。ただし、
     ブローカー／ディーラーを利用せずフランクリン・テンプルトンに直接指示を行う民間の個人投資者は、
     標準の購入申込書（本投資法人のウェブサイトから、または請求により入手可能）をすべて記入し署名し
     なければならない。投資証券の追加購入は、管理会社が明示的認めている場合、電話、ファクシミリまた
     は電子的な請求によっても実施できる。管理会社は、追加購入の指示につき書面による正式に署名した確
     認書を求めることがあり、この場合、要求された確認書面を受領するまで当該投資の処理に遅延が生じる
     可能性がある。追加購入指示は、取締役会または管理会社の裁量で承認される。
       関連するＫＩＩＤは、投資証券購入前に投資者に提供されなければならない。該当する場合、ブロー
     カー／ディーラーは投資者に適切なＫＩＩＤを提供する責任がある。投資証券を購入する前に常に自身の
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     ブローカー／ディーラーに連絡すること。ブローカー／ディーラーを持たない場合、管理会社または地元
     のフランクリン・テンプルトンの事務所に連絡し、関連するＫＩＩＤの電子的または紙による写しの提供
     を 受けるものとする。
       追加購入指示書は、正式に署名し、
     （ａ）ファンドの名称、投資証券クラス、投資証券クラスＩＳＩＮコード（フランクリン・テンプルトン
         のインターネットのサイト（               http://www.franklintempleton.lu                  ）から入手可能）および当該ファン
         ドに対する申込投資証券口数（投資証券口数は、算用数字と文字の両者で記載すること。）または
         投資金額（適用される申込手数料の引当て分を含む。）を（算用数字および文字で）記載し、
     （ｂ）支払いの実施または実施予定方法を記載し、ならびに
     （ｃ）関連するＫＩＩＤが提供されたことの確認を行う。
       指示書に記載されたファンドの名称、投資証券クラス、投資証券クラスＩＳＩＮコードまたはファンド
     投資証券クラスの通貨間に齟齬がある場合、注文は記載されたＩＳＩＮコードに従い実施される。
       本投資法人および／または管理会社は、いかなる理由であれ、申込書または購入指示のすべてもしくは
     一部を承認または拒否する権限を留保する。申込書または購入指示のすべてまたは一部が認められなかっ
     た場合、購入金額は投資者のリスクおよび費用負担で当該投資者に返金される。
       投資者は、本投資法人の資産の評価が停止されている場合を除き、購入申込みを取り下げることはでき
     ず（下記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要　（１）資産の評価」参照のこと。）、このよう
     な場合、購入申込みの取下げは、管理会社がかかる停止期間の終了前に書面による通知を受領した場合に
     のみ有効となる。このような状況では、購入金額は当該投資者に返金される。
       投資者は、フランクリン・米ドル・ショートターム・マネー・マーケット・ファンドのクラスＣ、クラ
     スＦおよびクラスＧ投資証券との交換でのみ発行される旨承知していなければならない。投資者は、投資
     証券の転換に関する制限の詳細については、下記「３　乗換え手続等　海外市場における乗換え　投資証
     券の転換方法」の項を参照すべきである。
       本投資法人および管理会社のいずれも、どのような方法で送付されたかにかかわらず申込書または購入
     指示書を受領していないこと（ファクシミリでの申込書の未受領を含む。）により生じた損失につき申込
     人または投資者に対しいかなる責任も負わない。
     購入価格

       設定日において、ファンドの投資証券は、通常、                         10 米ドル、または投資総額の他通貨相当額（適用ある
     申込手数料を加える。）で募集される。設定日以降、管理会社が、あらゆる取引日につき、適用ある取引
     締切時間（別紙Ａに記載される。）前に受領し受理した購入指示については、当該取引日に決定される関
     連する投資証券１口当たり純資産価格（適用ある申込手数料を加える。）で発行される。購入金額は、当
     該指示書の処理前に管理会社または関連する販売会社により決済可能な資金として受領されていなければ
     ならない。このような場合、指示書は、当該資金（適用ある申込手数料を加える。）が管理会社により受
     領される評価日に決定された投資証券１口当たり純資産価格に基づき処理される。
       現地仕様の目論見書、投資者に提供される地域限定の情報書類、申込書または販売資料に別途記載され
     る場合を除き、管理会社または正式に授権された販売会社が適用ある取引締切時間以降の取引日に受領し
     受理した投資証券の購入に関するすべて記入済の指示書は、翌評価日に決定される関連する投資証券クラ
     スの１口当たり純資産価格（適用ある申込手数料を加える。）に基づいて処理される。
       投資証券１口当たり純資産価格は、下記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要　（１）資産の
     評価」に詳述されるとおり計算される。本投資法人および／または管理会社は、登録投資主に対してコン
     トラクト・ノート（以下「コントラクト・ノート」という。）に基づき発行された投資証券の価格を知ら
     せるものとする。
     支払方法

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       支払いは、主販売会社が指定する銀行口座へ銀行間電信送金により実施される（詳細は申込書に記載さ
     れる。）。支払いは当該投資証券クラスの通貨で行うことができる。ただし、管理会社が認める一定の場
     合、  投資者は、制限なく転換可能なその他の通貨で支払いを行うことができるが、この場合、必要な外国
     為替取引が投資者のため、かつ投資者の費用負担で実施されている場合に限る。投資者は、制限なく転換
     可能なその他の通貨での支払いが、通貨転換が可能な翌評価日まで延期されることがある旨知らされてい
     る。
       取締役会は、ルクセンブルグ大公国の法律により規定される要件を適切に考慮し、全額または一部現金
     での投資証券の購入を受け入れる権限を有する。投資者が当該資産に対する無瑕疵権原（                                              clear   title   ）を
     提供することができない場合、本投資法人は、不履行に陥った投資者に対して訴訟を提起する権利を有す
     る。投資証券の割当ては、評価日のルクセンブルグの３ファンド営業日以内（または、当該日程は各国に
     おけるファンドの関係書類または販売資料に記載される。）に支払われる購入金額（適用ある申込手数料
     を含む。）の受領を条件とするが、取締役会が、申込みの受理以前に決済可能な資金を要求する場合を除
     く。決済金額が全額支払われるまで、投資証券の申込人は当該投資証券の法的な所有権を持たない。投資
     証券の申込人が申込みに関わる決済金額の支払い、またはすべて記入済の申込書（初回申込みの場合）の
     提出を締切日までに実施できなかった場合、本投資法人および／または管理会社は、当該申込人またはそ
     の販売会社の費用負担で、関連する投資証券の買戻しを決定できる。投資証券の申込人は、本投資法人ま
     たは主販売会社に対して当該申込人が申請した投資証券に対する支払いが履行できないか、または締切日
     までに必要書類を提出できなかった結果、直接または間接的に生じた損害、経費または費用につき補償し
     なければならない。
       支払いが電子送金または銀行送金で行われる場合、送金時に、または送金指示に不適切または不正確な
     記述があった結果、問題が生じた場合、管理会社には、購入資金の送金を照会する責任はない。電子送金
     に関連する銀行手数料は、送金元銀行からの送金額から控除され、代理店、代理人もしくは副代理人、お
     よび送金先銀行もかかる送金から銀行手数料を控除することがあ                                 る。
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     日本における販売手続等

       原則として、取引日でかつ日本における販売会社および販売取扱会社の営業日かつ日本の通常の銀行の
     営業日に申込みの取扱いが行われる。原則として、日本における販売会社の申込受付時間は午後４時（日
     本時間）までとする。ただし、日本における販売会社および販売取扱会社の営業日であっても、その営業
     日を含んで、あるいはその前後で、日本における銀行の休業日が連続する場合（ゴールデンウィーク、年
     末年始等）等、ファンド払込日（関連する取引日から３営業日以内）までに保管受託銀行への払込みがで
     きない場合には、日本における販売会社および販売取扱会社において申込みを受け付けられない場合があ
     る。その場合、日本における販売会社は「外国証券取引口座約款」を投資主に交付し、投資主は当該約款
     に基づく取引口座の設定を申し込む旨を記載した申込書を提出する。販売の単位は、原則として、当初の
     申込単位は      1,000   米ドル相当の口数以上１口単位、既存の投資主による追加の申込単位は                                     1,000   米ドル相当
     の口数以上１口単位とする。また金額単位の申込みも受け付けるが、かかる申込みについては、日本にお
     ける販売会社が定める。なお、最低申込金額は、当初の申込みの場合は                                    1,000   米ドル、既存の投資主による
     追加の申込みの場合は           1,000   米ドルである。
       日本における約定日は、日本における販売会社が当該注文の成立を確認した日であり、約定日から起算
     して約定日を含む日本における４営業日目に受渡しを行うものとする。
       販売代金の支払いは、原則として円貨によるものとし、表示通貨と円貨との換算は裁量により販売会社
     が決定するレートによるものとする。また販売会社の応じうる範囲で投資主の希望する通貨で支払うこと
     もできる。表示通貨と投資主の希望する通貨との換算は裁量により販売会社が決定するレートによるもの
     とする。
       なお、日本証券業協会の協会員である日本における販売会社は、ファンドの純資産が１億円未満となる
     等、同協会の定める外国証券取引に関する規則中の「外国投資証券の選別基準」に投資証券が適合しなく
     なったときは、投資証券の日本における販売を行うことができない。
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    ２【買戻し手続等】

     海外における買戻し手続等
     投資証券の買戻方法
     買戻方法
       あらゆるファンドのどのクラスの投資証券も、取引日において買い戻すことができる。買戻指示書は、
     書面で、または明示的に許可されている場合は、電話、ファクシミリ、または電子的手段により管理会社
     に対して提出される。共同インベスター・ポートフォリオの場合、すべての指示書にすべての投資主が署
     名しなければならないが、単独での署名権限が付与されているか、または委任状が管理会社に送付されて
     いる場合は除く。指示書が書面で提出されていない場合、管理会社は、当該指示書の書面による、かつ正
     式に署名された確認書を請求でき、この場合、書面による、かつ正式に署名されたかかる確認書の受領ま
     で、かかる指示書の処理が遅延することがある。
       定款に記載されるとおり、かつ定款に記載される制限内で、本投資法人および／または管理会社におい
     て、投資主が（Ａ）米国人であるか、米国人の勘定で、もしくは米国人の利益のために投資証券を保有す
     ること、（Ｂ）いずれかの法令に違反して、もしくは本投資法人、その投資主または本投資法人の投資運
     用および助言を行う代理人に、規制上、税務上の不利益または、重大な行政上の不利益もしくはその他の
     重大な不利益または悪影響を及ぼしているか、及ぼす可能性がある状況において、投資証券を保有してい
     ること、（Ｃ）本投資法人および／または管理会社によって要求される情報または宣言を提供しない場
     合、または（Ｄ）本投資法人および／または管理会社の意見によれば、本投資法人またはマネー・マー
     ケット・ファンドとしての資格を有するいずれかのファンドの流動性を損なう可能性がある投資証券の集
     中保有を行っていることを認識した場合、本投資法人および／または管理会社は、（ｉ）当該投資主に対
     し、関連する投資証券の買い戻し、または当該投資証券を所有もしくは保有する資格または権利を有する
     者への関連する投資証券の譲渡を指示するか、（ⅱ）関連する投資証券を償還する。
       投資主名義で証書が発行されている場合、取締役会は、当該取引が適用される純資産価額で効力を発生
     し、その後支払いが実施される以前に、かかる投資証券証書が正式に裏書され管理会社に返却されるよう
     要求できる。
       指示書には個人のインベスター・ポートフォリオ番号、ファンドの名称、投資証券クラス（                                               ISIN  コード
     （フランクリン・テンプルトンのインターネットのサイト（                               http://www.franklintempleton.lu                  ）から入手
     可能）を含む。）、買い戻される投資証券の口数／価額、決済通貨、および銀行情報の詳細が含まれてい
     なければならない。指示書に記載されたファンドの名称、投資証券クラス、投資証券クラスＩＳＩＮコー
     ドまたはファンド投資証券クラスの通貨間に齟齬がある場合、かかる指示書は記載されたＩＳＩＮコード
     に従い実施される。
       投資証券の買戻指示は、買い戻される当該投資証券が関係するこれまでの取引が完了し決済済みとなる
     まで、実施されない。
       かかる指示書が実行された際、保有証券残高が                        1,000   米ドル（または他通貨同等額）を下回る場合、本投
     資法人および／または管理会社は、かかる保有証券残高を買い戻し、投資主にかかる手取金を支払うこと
     がある。
       本投資法人は、いかなる評価日においても、あらゆるファンドの投資証券価額の                                         10 ％を上回る買戻しま
     たは転換を受け付けない権利を留保する。かかる状況において、本投資証券の買戻しはルクセンブルグの
     10 ファンド営業日を超えない期間につき、繰り延べられることがある。かかる買戻指示は、その後の指示
     書に優先して実施される。
       本投資法人および管理会社のいずれも、どのような方法で送付されたかに関わらず指示書を受領してい
     ないことにより生じた損失につき投資主に対しいかなる責任も負わない。
       投資者は、本投資法人の資産の評価が停止されている場合を除き、投資証券の買戻指示を取下げること
     はできず（下記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要　（１）資産の評価　（ⅰ）純資産価格の
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     計算」参照のこと。）、かかる場合、買戻指示書の取下げは管理会社がかかる停止期間の終了前に書面に
     よる通知を受領した場合にのみ有効となる。指示書が取り下げられなかった場合、投資証券の買戻しは、
     か かる停止の終了後の翌評価日において実施される。
     買戻価格

       管理会社または正式に授権された販売会社により適用ある取引締切時間（別紙Ａに記載される。）前の
     取引日において受領され、受理されたすべて記入済の買戻指示書は、当該取引日に決定される関連する投
     資証券クラスの投資証券１口当たり純資産価格（適用あるＣＤＳＣを控除する。）に基づき処理される。
       現地仕様の目論見書、投資者に提供される地域限定の情報文書、申込書または販売資料に別途記載され
     る場合を除き、管理会社または正式に授権された販売会社が、適用ある取引締切時間（別紙Ａに記載され
     る。）以降の取引日において受領し受理したすべて記入済の買戻指示書は、翌評価日に決定される関連す
     る投資証券クラスの１口当たり純資産価格（適用あるＣＤＳＣを控除する。）に基づいて処理される。
       投資証券１口当たり純資産価格は、下記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要　（１）資産の
     評価」に詳述される記載に基づき計算される。
     買戻手取金の支払い

       買い戻された投資証券の支払いは、買戻指示書が管理会社により正式な手順で受領され、受理されたの
     ちルクセンブルグの３ファンド営業日以内（または、当該日程は各国におけるファンドの関係書類または
     販売資料に記載される。）に実施され、通常、別途指示される場合を除き、当該投資証券クラスの通貨で
     銀行間の電子送金により実施される。本投資法人および／または管理会社は、入念なデュー・ディリジェ
     ンスを行っている場合、受取銀行または決済システムにおいて生じた遅延または手数料につき、責任を負
     わず、一部の国内、特定の銀行、現地コルレス銀行、支払代理人もしくはその他の代理人による現地での
     支払処理にかかる時間が原因で生じる決済の遅延については、責任を負わない。支払いは、指示書内で投
     資主の費用およびリスクにより要求される場合、制限なく交換可能な通貨で実施することもできる。
       下記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要　（１）資産の評価」に記載される例外的状況にお
     いて、当該ファンドの流動性ゆえに、関連する評価日からルクセンブルグの３ファンド営業日以内（また
     は、当該日程は各国におけるファンドの関係書類または販売資料に記載される。）に買戻手取金の支払い
     が認められない場合、かかる買戻手取金は、合理的に実施可能な限り速やかに支払われるが、利息は付与
     されない。
       取締役会は、ファンドに帰属する資産の相当部分が投資されている国の金融市場において実施される決
     済およびその他の制約により要求されるルクセンブルグの                              30 ファンド営業日を超えない期間（ただし、法
     域によってはより短い期間が適用されることがある。）まで、買戻手取金の支払期間を延長する権限も有
     しているが、かかる延長は、その投資目的および投資方針において、新興国の発行体のエクイティ証券に
     投資することを規定している本投資法人のファンド（つまり、フランクリン・インディア・ファンド
     （ Franklin     India   Fund  ）、フランクリン・ＭＥＮＡ・ファンド（                      Franklin     MENA   Fund  ）、フランクリン・
     シーランド・チャイナ・Ａシェア・ファンド（                         Franklin     Sealand     China   A-Shares     Fund  ）、テンプルト
     ン・オール・チャイナ・エクイティ・ファンド（                         Templeton      All  China   Equity    Fund  ）、テンプルトン・ア
     ジア・エクイティ・トータル・リターン・ファンド（                           Templeton      Asia   Equity    Total   Return    Fund  ）、テン
     プルトン・アジアン・グロース・ファンド（                       Templeton      Asian   Growth    Fund  ）、テンプルトン・アジアン・
     スモーラー・カンパニーズ・ファンド（                     Templeton      Asian   Smaller     Companies      Fund  ）、テンプルトン・Ｂ
     ＲＩＣ・ファンド（          Templeton      BRIC   Fund  ）、テンプルトン・チャイナ・Ａシェア・ファンド（                            Templeton
     China   A-Shares     Fund  ）、テンプルトン・チャイナ・ファンド（                      Templeton      China   Fund  ）、テンプルトン・
     イースタン・ヨーロッパ・ファンド（                   Templeton      Eastern     Europe    Fund  ）、テンプルトン・エマージング・
     マーケッツ・ダイナミック・インカム・ファンド（                              Templeton      Emerging     Markets     Dynamic     Income
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     Fund  ）、テンプルトン・エマージング・マーケッツ・ファンド（                               Templeton      Emerging     Markets     Fund  ）、テ
     ンプルトン・エマージング・マーケッツ・スモーラー・カンパニーズ・ファンド（                                            Templeton      Emerging
     Markets     Smaller     Companies      Fund  ）、テンプルトン・エマージング・マーケッツ・サステナビリティ・
     ファンド（      Templeton      Emerging     Markets     Sustainability         Fund  ）、テンプルトン・フロンティア・マー
     ケッツ・ファンド（          Templeton      Frontier     Markets     Fund  ）およびテンプルトン・ラテン・アメリカ・ファン
     ド（  Templeton      Latin   America     Fund  ））に関してのみとする。すべての支払いは、販売会社、投資運用会
     社、管理会社および／または本投資法人側に責任はなく、投資主のリスク負担により実施される。
     買戻手数料

       投資証券が、その発行から一定年数以内に買い戻された場合、買い戻された当該投資証券の支払いはＣ
     ＤＳＣの対象となる。ＣＤＳＣの完全な記述は、英文目論見書の「投資証券クラス」の項および別紙Ｅに
     記載される。本書により日本において募集されるフランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・
     ファンドのクラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券について、ＣＤＳＣは課されない。
     現物による買戻し

       関係する投資主の事前の同意があり、投資主の平等な取扱いの原則につき十分に配慮されている場合、
     取締役会は買戻しを行う投資主に対して、買い戻される投資証券の純資産価額の評価額に等しい関連する
     ファンドの組入証券を割り当てることで買戻手取金のすべてまたは一部を現物で支払うことができる。
     日本における買戻し手続等

       日本における投資者は、原則として、取引日でかつ日本における販売会社および販売取扱会社の営業日
     かつ日本の通常の銀行の営業日に買戻請求をすることができる。買戻請求は、手数料なしで日本における
     販売会社および販売取扱会社を通じ、ファンドに対し行うことができる。原則として、日本における販売
     会社の申込受付時間は午後４時（日本時間）までとする。ただし、日本における販売会社および販売取扱
     会社の営業日であっても、その営業日を含んで、あるいはその前後で、日本における銀行の休業日が連続
     する場合（ゴールデンウィーク、年末年始等）等、日本における販売会社および販売取扱会社において買
     戻請求を受け付けられない場合がある。
       買戻代金の支払いは、外国証券取引口座約款の定めるところに従い、日本における販売会社を通じ買戻
     請求が行われた取引日後日本における４営業日目に原則として円貨で行われる。円貨で支払われる場合、
     表示通貨と円貨との換算は裁量により販売会社が決定するレートによるものとする。また、販売取扱会社
     の応じうる範囲で投資主の希望する通貨で支払うこともできる。表示通貨と投資主の希望する通貨との換
     算は裁量により販売会社が決定するレートによるものとする。投資証券の買戻しは原則として１口以上を
     単位とする。
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    ３【乗換え手続等】

     海外市場における乗換え
     投資証券の転換方法
       転換とは、ある投資証券クラスに対する投資主の保有証券を、同一ファンド内の別の投資証券クラスま
     たは異なるファンドの同一投資証券クラスもしくは別の投資証券クラスに乗り換える取引である。かかる
     取引は、転換元クラスの投資証券を売却し、続いて転換先クラスの投資証券を購入することで実施される
     が、投資主の保有証券が転換元および転換先のファンドまたは投資証券クラスの両方の適格要件を満たし
     ている場合に限る。
       投資主は、一定の状況において、本投資法人の投資証券をフランクリン・テンプルトンの一定のその他
     の投資信託で、同一期間につき同一の比率のＣＤＳＣであることを含む類似の販売手数料構造を有する投
     資証券または受益証券に転換することができる。
       投資証券の転換先として可能な投資信託の情報および手順の詳細、転換条項は、請求により、管理会社
     から入手できる。
     クラスＡおよびクラスＡＸ投資証券

       本項に規定の特定の投資証券クラスの制限を害することなく、クラスＡおよびクラスＡＸ投資証券は、
     転換先投資証券クラスの投資主適格基準を満たす場合、あらゆるその他のファンドまたは投資証券クラス
     の投資証券に転換できる。
       ＣＤＳＣの対象となるクラスＡ投資証券およびクラスＡＸ投資証券は、同一のＣＤＳＣの対象となるク
     ラスＡまたはクラスＡＸ投資証券との間でのみ転換可能である。投資証券の保有期間分布は、転換先クラ
     スに引き継がれ、当該転換時点でＣＤＳＣの支払義務は生じない。
     転換方法

       投資証券の転換指示書は、書面で、または明示的に許可されている場合は、電話、ファクシミリ、また
     は電子的手段により管理会社に対して提出される。共同インベスター・ポートフォリオの場合は、すべて
     の指示書にすべての投資主が署名しなければならないが、単独での署名権限が付与されているか、または
     委任状が管理会社に送付されている場合は除く。指示書が書面で提出されていない場合、管理会社は、当
     該指示書の書面による、かつ正式に署名された確認書を請求でき、この場合、書面による、かつ正式に署
     名されたかかる確認書の受領まで、かかる指示書の処理が遅延することがある。投資証券の転換には、申
     込書は不要である。ただし、ブローカー／ディーラーを利用せずフランクリン・テンプルトンに直接指示
     を行う民間の個人投資者は、標準の転換フォーム（本投資法人のウェブサイトから、または請求により入
     手可能）をすべて記入し署名しなければならない。
       関連するＫＩＩＤは、投資証券転換前に投資者に提供されなければならない。該当する場合、ブロー
     カー／ディーラーには、投資者に適切なＫＩＩＤを提供する責任がある。投資証券を転換する前に常に自
     身のブローカー／ディーラーに連絡すること。ブローカー／ディーラーを持たない場合、管理会社または
     地元のフランクリン・テンプルトンの事務所に連絡し、関連するＫＩＩＤの電子的または紙による写しの
     提供を受けるものとする。
       指示書には個人のインベスター・ポートフォリオ番号、ファンドおよび投資証券クラスの間で転換され
     る投資証券の番号／価額（               ISIN  コード（フランクリン・テンプルトンのインターネットのサイト
     （ http://www.franklintempleton.lu                  ）から入手可能）を含む。）の詳細、さらに関連するＫＩＩＤが提供
     されていることの確認書が含まれていなければならない。指示書に記載されたファンドの名称、投資証券
     クラス、投資証券クラスＩＳＩＮコードまたは投資証券クラスの通貨間に齟齬がある場合、かかる指示書
     は記載されたＩＳＩＮコードに従い実施される。
       投資主はいずれの取引日においても投資証券を転換できる。
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       転換先ファンドへの初回投資最低額は、                     1,000   米ドル（または他通貨同等額）である。                     1,000   米ドル（ま
     たは他通貨同等額）を下回る保有証券残高となる指示は、実施されない。フランクリン・エマージング・
     マー  ケッツ・デット・オポチュニティーズ・ハード・カレンシー・ファンド、フランクリン・エマージン
     グ・マーケッツ・ソブリン・デット・ハード・カレンシー・ファンドおよびフランクリン・エマージン
     グ・マーケッツ・コーポレート・デット・ファンドの投資証券クラスＡ、ＮおよびＷについては、かかる
     最低投資額（転換および保有証券残高に関する場合）が、                              25,000   米ドル（または他通貨同等額）である点
     に投資者は留意すべきである。
       投資証券の転換指示は、転換される当該投資証券が関連するこれまでの取引が完了し決済済みとなるま
     で、実施されない。売却が購入前に決済される場合、売却手取金は本投資法人の資金口座に購入に関する
     決済待ちで保持される。投資主の利益となる利息は発生しない。
       異なる通貨建てのファンド間での投資証券の転換指示は、同一評価日に実施される。ただし、例外的な
     状況では、本投資法人または管理会社は、自身の裁量で、転換取引を処理するために１ファンド営業日を
     追加で要求できる。本投資法人は、いずれの評価日においても、いかなるファンドの投資証券の価額の
     10 ％を超える転換の実施を拘束されない権利を留保する。かかる状況において、転換は、                                             10 ファンド営業
     日を超えない期間につき、繰り延べられる。かかる転換指示書は、その後の指示書に優先して実施され
     る。
       一定の国における、および／または一定の副販売会社および／または特定投資家を通じての販売のみな
     らず、一定の限定された状況において、本投資法人または管理会社は、転換取引を処理するために１ファ
     ンド営業日を追加で要求できる。
       通貨の転換が必要な場合には、業務上の理由により、追加日を請求できる。
       投資者は、本投資法人の資産の評価が停止されている場合を除き、投資証券の転換指示を取り下げるこ
     とはできず（下記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要　（１）資産の評価」参照のこと。）、
     かかる場合、転換指示書の取下げは管理会社がかかる停止期間の終了前に書面による通知を受領した場合
     にのみ有効となる。指示書が取り下げられなかった場合、投資証券の転換は、かかる停止の終了後の翌評
     価日において実施される。
     転換価格

       管理会社または正式に授権された販売会社により、適用ある取引締切時間（別紙Ａに記載される。）前
     の取引日において受領され、受理されたすべて記入済の転換指示書は、当該取引日に決定される関連する
     投資証券クラスの投資証券１口当たり純資産価格に基づき処理される。管理会社または正式に授権された
     販売会社が、適用ある取引締切時間以降の取引日において受領し受理したすべて記入済の転換指示書は、
     翌評価日に決定される関連する投資証券クラスの投資証券１口当たり純資産価格に基づいて処理される。
     発行される投資証券口数は、関連する評価日における２つの関連するファンドまたは投資証券クラスのそ
     れぞれの投資証券純資産価額に基づく。
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     転換手数料

       転換する投資証券の価額の              1.00  ％を上限とする転換手数料が、一定の国における、および／または一定
     の販売会社および／または特定投資家を通じての販売に対して適用される。かかる手数料は、投資証券口
     数が算出される段階で自動的に控除され本投資法人により支払われる。
       一定の状況において、あるファンドまたは投資証券クラスからの転換は、２つの申込手数料率の差異に
     相当する手数料が請求されるが、投資主が以前の転換で、既に申込手数料率による差額を支払済みの場合
     は除く。
       現在、転換手数料または申込手数料率による差額は、主販売会社に対して支払われるが、主販売会社
     は、続けてそれぞれの差額の一部を販売会社、仲介機関、ブローカー／ディーラーおよび／または特定投
     資家に支払うことができる。ただし、申込手数料率による差額は本投資法人および／または管理会社の裁
     量で放棄されることがある。
     日本における乗換え

       日本における投資主は、自己の投資証券から他のサブ・ファンドまたは他のクラスの投資証券に乗換え
     を行うことができない。
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    第３【管理及び運営】

    １【資産管理等の概要】
     （１）【資産の評価】
       投資証券１口当たり純資産価格の決定
       投資証券１口当たり純資産価格の計算
        各ファンドの各投資証券クラスの投資証券１口当たり純資産価格は、関連するファンド、または関連
       するクラスの通貨で投資証券１口当たりの数値で表記され、いずれの評価日においても、各ファンドの
       各投資証券クラスに相当する本投資法人の純資産額（当該ファンドに相当する本投資法人の資産価額か
       ら当該ファンドに帰属する負債を控除した額）を当該時に発行済みの投資証券口数で除することで決定
       され、取締役会が決定する小数第２位まで切り上げまたは切り捨てられる。
       評価

        本投資法人の資産には、以下を含むとみなされる。
       （ａ）すべての手元現金または預金（これに付随する発生済の利息を含む。）
       （ｂ）   すべての手形および要求払い約束手形ならびに未収金（売却済証券の未決済手取金を含む。）
       （ｃ）すべての債券、約束手形、持分、株式、ディベンチャー・ストック、引受権、ワラント、オプ
          ションおよびその他のデリバティブ商品、投資信託の受益証券または投資証券、ならびに本投資
          法人が所有または契約しているその他の投資対象および証券
       （ｄ）すべての株式、配当、本投資法人が未受領かつ把握可能な範囲の現金配当および現金分配金（た
          だし、本投資法人が、配当落ち取引、権利落ち取引または類似の慣習による取引により生じる証
          券の市場価格の変動につき調整できる場合に限る。）
       （ｅ）本投資法人が所有する利付証券に発生済のすべての利息（ただし、これが当該証券の元本に含ま
          れているか反映済みの場合は除く。）
       （ｆ）本投資法人の設立費用（未償却の部分について）
       （ｇ）あらゆる種類および性質のその他すべての資産（前払い費用を含む。）
        総負債には以下が含まれる。
       （ａ）すべての借入金、未払いの手形および未払金
       （ｂ）すべての発生済または未払いの管理事務費用（管理会社の報酬、投資運用報酬および／または投
          資顧問報酬、保管報酬および会社代理人報酬を含む。）
       （ｃ）現在または将来の知れているすべての債務（金銭または財産の支払いに関する期限の到来した契
          約債務（評価日がかかる権利を有する当該者を判断するための基準日にあたるか、またはそれ以
          降である場合、本投資法人が宣言した未払配当金額を含む。）を含む。）
       （ｄ）本投資法人が随時決定する評価日までの資本および所得に基づく将来の税金に対する適切な引当
          金、および、とりわけ解散費用を賄うために取締役会が認可し承認したその他の引当金（もしあ
          れば）
       （ｅ）本投資法人の投資証券に表章される債務以外の、あらゆる種類および性質の本投資法人のその他
          すべての債務。当該債務の金額を決定する際に、本投資法人が支払うべきすべての関連する費用
          （設立費用、計上されている報酬および費用その様々な業務の遂行、ならびに投資運用会社およ
          び／または投資顧問会社、保管銀行、および現地の支払代理人、ならびに登録地の恒久的代理人
          および各国における登録料および登録を維持する費用、本投資法人が雇用するその他のあらゆる
          代理人が提供する業務の遂行に対して管理会社に対し支払われる報酬、設備サービス費用、会社
          秘書サービス費用、弁護士および監査業務に対する報酬、保険料、印刷、報告および公告費用
          （広告費ならびに／または目論見書、ＫＩＩＤ、説明書もしくは登録書類の作成および印刷にか
          かる費用を含む。）、投資リサーチ手数料、税金または行政手数料もしくは監督手数料、その他
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          すべての運営費用（資産の売買、利息、銀行手数料および仲介手数料、郵便、電話、テレック
          ス、テレファックス・メッセージおよびファクシミリその他これらに類似する通信手段の料金を
          含 む。）を考慮するものとする。本投資法人および／または管理事務代行会社は、定時または反
          復して発生する管理事務およびその他の費用を年間、またはその他の期間につき、見積金額で事
          前に算出し、これを当該期間にわたって均等に計上することができる。
        資産の評価においては、以下の規則が適用される。

        為替ヘッジは、ヘッジあり投資証券クラスのために利用される。このように、ヘッジ活動にかかる費
       用ならびに関連する債務および／または利益は、当該クラスのみを対象とする。よって、当該費用なら
       びに関連する債務および／または利益は、かかるヘッジあり投資証券クラスの持分につき、投資証券１
       口当たり純資産価格に反映される。関連するファンドの資産の通貨エクスポージャーは、個々のクラス
       には割り当てられない。為替ヘッジは投機目的では使用しない。本投資法人の定時報告書には、ヘッジ
       取引がどのように利用されたかが記載される。
        本投資法人のＮＡＶの決定に際し、管理会社および／または管理事務代行会社は、現金および未収金
       を実現可能金額で評価し、発生済利息および配当落日の配当金を計上する。管理会社および／または管
       理事務代行会社は、通常、各証券の直近の市場価格の決定を補足するために、２つの独立値付けサービ
       スを利用する。証券取引所において上場または取引されている組入証券の市場価格が直ちに入手可能な
       場合、管理会社および／または管理事務代行会社は、当該証券をかかる証券取引所において直近で入手
       可能な価格（それぞれ最新の売値または当該日の公式終値）で評価するか、売りがなかった場合は、最
       新の買呼値と売呼値の範囲内とする。組織化された市場で取引される証券は、上場証券と可能な限り近
       似した方法で評価される。
        管理会社および／または管理事務代行会社は、上記「第一部　ファンド情報　第１                                           ファンドの状況　
       ２  投資方針（４）投資制限」に規定の投資制限に従い、特定のファンドが取得した店頭取引の組入証券
       を最新の買呼値と売呼値の範囲内で評価する。組入証券が、店頭市場および証券取引所の両方で取引さ
       れている場合、管理会社および／または管理事務代行会社は、取締役会が決定する最も広範で最も代表
       的な市場に従って評価する。
        通常、社債、国債または短期金融商品の取引は、日々、実質的にニューヨーク証券取引所が終了する
       前に複数回にわたり完了している。ＮＡＶの算出に使用される当該証券の価額は、当該時点で決定され
       る。時に、当該証券の価額に影響を及ぼす事象が価額が決定された時点とニューヨーク証券取引所の終
       了時間の間に発生することがあり、これがＮＡＶの計算に反映されないことがある。管理会社および／
       または管理事務代行会社は、かかる期間中に当該証券の価額に重大な影響を及ぼす事象の監視を第三者
       の独立した値付け機関に依存している。ある事象が発生した場合、かかる第三者機関は、管理会社およ
       び／または管理事務代行会社に対して、修正評価額を提示する。
        証券取引所または組織化された市場において上場または取引されていない証券および上場または取引
       されているが、取引価格が入手できないか、取引価格が当該証券の公正な市場価格を反映していない場
       合の価額は、取締役会の指示により、または指示のもとで決定される。規制市場で取引されていない譲
       渡可能な短期債務証券および短期金融商品は、通常、償却原価法で評価される。
        本投資法人は、上記「第一部　ファンド情報　第１                           ファンドの状況　２           投資方針（４）投資制限」
       に規定の投資制限に従い、制限されているか、上場していないか、取引頻度が低いか、取引量が少ない
       か、または相対的に流動性に欠ける証券に投資することがあるため、一または複数の当該証券の最新の
       入手可能な市場価格と当該証券の最新の市場価格の傾向の間に差異が生じる可能性がある。管理会社お
       よび／または管理事務代行会社は、市場価格が直ちに入手できないか（一定の制限があるか、上場され
       ていない証券および私募証券等）、または確実に値付けされない（取引停止または中止、一定の外国市
       場により課される値幅制限、および取引量が少ないか流動性に欠ける証券の場合）個々の証券およびそ
       の他の資産の公正価値を決定する手法を有する。当該証券の評価方法の一部には、ファンダメンタル分
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       析（収益率等）、マトリックス・プライシング、類似の証券の市場価格からの割引、または当該証券の
       処分にかかる制限の性質および期間を理由として適用される割引が含まれる。
        公正価値値付け手続の適用により、特別に適用された手続に基づき誠実に判断されたとみなされる。
       管理会社および／または管理事務代行会社が本投資法人の１口当たりＮＡＶを決定する時点の前後にお
       いて、証券を売却することができる場合でも、本投資法人が当該証券に対し付与される公正価値を取得
       できるという確証はない。
        外国（ヨーロッパおよびアジア等）の証券取引所および店頭市場における証券取引は、通常、ニュー
       ヨーク証券取引所が開いている各日のニューヨーク証券取引所の終了時間よりかなり前に完了する。通
       常、ヨーロッパまたは極東で、または特定の国での証券の取引は、毎評価日に実施されるわけではな
       い。さらに、評価日でなくファンドの純資産価額が計算されない日に、様々な外国市場で取引が行われ
       る。このように、投資証券の純資産価額の計算は、計算に用いられる多くの組入証券の価格決定と同時
       には行われず、かかる外国の証券の価額に重大な影響を及ぼす事象が生じた場合、当該証券は管理会社
       によるか、または管理会社の指示により誠実に決定および承認された公正価値で評価される。
       スイング・プライシング調整

        ファンドは、投資運用会社が現金の流出入を融通するために行う当該ファンドのポートフォリオ取引
       に関連する取引費用を反映していない価格で投資主が購入、売却および／または当該ファンド内外への
       転換することで、投資証券１口当たり純資産価格の下落に見舞われることがある。
        かかる希薄化の影響に対応し、投資主の利益を保護するため、本投資法人によりスイング・プライシ
       ング法が評価方針の一部に採用されることがある。ファンドは、あるファンドにおける資本活動の総額
       （流入額と流出額の総額）が、評価日において、当該ファンドの純資産に対する比率で決定された事前
       に定められた基準値を上回った場合にスイング・プライシング法を適用する。基準値がゼロに設定され
       ている場合、ファンドはフル・スイング・プライシング法を適用することができ、基準値がゼロより大
       きい値に設定されている場合は部分的スイング・プライシング法を適用することができる。
        通常、かかる調整は、ファンドに対する純流入がある場合、投資証券１口当たり純資産価格は上昇
       し、純流出の場合は、投資証券１口当たり純資産価格は下落する。ファンドの各投資証券クラスの投資
       証券１口当たり純資産価格は、個別に計算されるが、調整は、比率により、ファンド内の各投資証券ク
       ラスの投資証券１口当たり純資産価格に均等に影響する。スイング・プライシングでは、個々の投資者
       の各取引の特定の状況は考慮されない。
        かかる調整は、ファンドが資産を売買する際に予想される価格および想定される取引コストの反映を
       目的としている。
        投資者は、ファンドの純資産価額のボラティリティがスイング・プライシングの適用の結果、真の
       ポートフォリオ実績を反映しなくなる可能性がある旨助言されるべきである。調整の影響の規模は、取
       引量、投資先証券の購入価格または売却価格、およびファンドの当該投資先証券の価格の計算に採用さ
       れる評価方法などの要因によって決定される。
        スイング・プライシング法は、本投資法人のすべてのファンドにわたり適用できる。価格調整の限度
       は、現行の取引およびその他の費用の近似値を反映するために定期的に本投資法人により再設定され
       る。かかる調整は、ファンド毎に異なり、通常の状態で元の投資証券１口当たり純資産価格の２％を上
       回らない。例外的状況、多くは投資主の取引活動が大量である場合において、かつ投資主の最善の利益
       になると考えられる場合、取締役会はかかる上限の引き上げを承認することができる。
        管理会社は、スイング・プライシングに伴う業務決定を行う権限を、スイング・プライシング監督委
       員会に委託し、定期的に検証を行う。当該委員会は、スイング・プライシングに関する決定を行い、事
       前に定めたスタンディング・インストラクションの基礎となるスイング・ファクターを継続的に承認す
       る責任を負う。
        価格調整は、請求により管理会社からその登記上の事務所で入手できる。
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        特定の投資証券クラスについては、管理会社が成功報酬を受領する権限を有する場合があり、その場
       合、成功報酬は調整されていない純資産価額に基づく。スイング・プライシングに関する追加情報は、
       以 下のサイトに掲載されている。
        https://www.franklintempleton.lu/investor/resources/investor-tools/swing-pricing
       投資証券１口当たり純資産価格の計算の停止

       １．本投資法人は、以下の期間において、ある特定のファンドの投資証券１口当たり純資産価格の決
         定、および投資証券の販売買戻し、ならびに当該ファンドから、およびファンドへの投資証券の転
         換を停止することがある。
        （ａ）当該ファンドに帰属する本投資法人の投資対象の相当部分が、随時、上場している主要な証券
           取引所または市場のいずれかが閉鎖されているか、その取引が制限または停止されている期
           間、または
        （ｂ）当該ファンドに帰属する本投資法人が保有する資産の処分または評価を実行不可能とするよう
           な緊急事態を構成する事象が存在している期間、または、
        （ｃ）特定のファンドの投資対象のいずれかの価格または評価額の決定またはあらゆる証券取引所も
           しくは市場における最新価格または評価額の決定に際して通常使用される通信手段が故障また
           は規制されている期間、または
        （ｄ）本投資法人が当該投資証券の買戻しにつき期限の到来した支払いを行う目的で、資金を本国に
           送金することができない期間、または投資対象の処分もしくは取得に関連する資金の送金、ま
           たは当該投資証券の買戻しにつき期限の到来した支払いを含む資金の送金が、通常の為替レー
           トで実施できないと取締役会が判断する期間、または
        （ｅ）いずれかのファンドの投資証券の純資産価額が正確に決定できない期間、または
        （ｆ）いずれかのファンドの投資証券の取引を継続することが実務的でないか投資主に不公平である
           異常な状況、または停止を行わないことにより投資者またはファンドが税金債務の負担または
           そうでなければ投資主またはファンドが被らなかったであろうその他金銭的な不利益もしくは
           その他の損失を被る結果を生じると取締役会が判断する状況が存在する期間、または
        （ｇ）本投資法人またはファンドが清算中または清算予定である場合、取締役会がかかる決定を行っ
           た日か、または本投資法人もしくはファンドの清算決議を提案する総会についての投資主に対
           する通知が出された日以降、または
        （ｈ）合併の場合で、取締役会がこれを投資主の保護のために正当であるとみなした場合、または
        （ｉ）ファンドが資産の相当部分を投資している一または複数の投資先投資信託の純資産価格の計算
           が停止されている場合。
       ２．かかる停止はいずれも本投資法人により公表され、保有する投資証券の購入、買戻しまたは転換の
         請求を行っている投資主に対しては、かかる購入、買戻しまたは転換の取消不能な請求書面が提出
         された時点で、本投資法人より通知される。
       資産および負債の割当て

        取締役会は、以下の方法で、各ファンドの投資証券につき資産プールを設定する。
       １．（ａ）      各ファンドの各クラスの投資証券の発行による手取金は、本投資法人の帳簿上、当該フ                                              ァ
            ンドのために設定された資産プールに割り当てられ、これに帰属する資産および負債、なら
            びに損益は当該プールに割り当てられる。
         （ｂ）資産が別の資産から派生している場合、かかる派生資産は本投資法人の帳簿上、派生元で
            ある資産と同一の資産プールに割り当てられ、資産の再評価毎に、かかる評価額の増減を
            関連するプールに適用する。
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         （ｃ）本投資法人が特定のプールの資産または特定のプールの資産に関連して行った行為に関連
            する債務を負担する場合、かかる債務は当該関連プールに割り当てられる。
         （ｄ）本投資法人の資産または負債が特定のプールに帰属するとみなせない場合、かかる資産ま
            たは負債はすべてのプール間に均等に分割されるか、金額で判断できる場合は、関連する
            プールの純資産価額に比例して当該プールに割り当てる。
         （ｅ）あらゆるファンドの各クラスの投資証券に対する配当金の受領資格を有する者の決定に関
            する基準日において、当該ファンドの投資証券の純資産価額は、かかる宣言済の配当金額
            分だけ減額される。
       ２．ファンド内に２つ以上の投資証券クラスが設定されている場合、上記の配分方針が当該クラスに対
         して準用される。
       ３．純資産価額の計算、上記の評価および割当ての目的上、買い戻される本投資法人の投資証券は、評
         価日の営業終了直後まで現存しているものとして取り扱い、かつ考慮し、随時、当該価格が支払わ
         れるまでは本投資法人の負債とみなされる。関連するファンドの通貨以外の通貨で表記される本投
         資法人のすべての投資対象、現金残高およびその他の資産は、投資証券の純資産価額を決定する日
         時において有効な市場レートまたは取引所レートを考慮して評価される。評価日における本投資法
         人により締結された証券の売買に対する効力は、実務的に可能な範囲で当該評価日に生じるものと
         する。
     （２）【保管】

        すべての投資証券は記名式で発行される。単位未満の登録投資証券は、小数第３位まで四捨五入され
       る。小数第３位を超える指定投資証券数での取引注文は、千分の一の位までの慣例的な切り上げまたは
       切り捨てを用いて小数第３位まで算出する。
        無記名式投資証券および受益証券の強制預託および不動化に関する                                   2014  年７月   28 日法に従い、       2016  年
       ２月  18 日までに預託されなかったすべての現物無記名式投資証券は、消却され、当該無記名式投資証券
       の消却により生じた金銭は、供託金庫に                     2016  年２月   25 日に預託され、現物の無記名式投資証券を表す証
       書の保有者が払戻しを請求するまで預託される。預託金は預託税の対象であり、さらに特定の保管手数
       料が賦課され、発生した時点で計上される。
     （３）【存続期間】

        本投資法人は、無制限の期間存続する投資会社として設立されたが、                                    2010  年法の規定を遵守した臨時
       投資主総会により解散することもできる。
     （４）【計算期間】

        本投資法人の決算期は、毎年６月                 30 日である。
     （５）【その他】

       （ⅰ）解散および合併
        本投資法人の解散
         本投資法人は、臨時投資主総会の決定により解散されることがある。本投資法人の資本金が最低資
        本金の３分の２を下回った場合、取締役会は本投資法人の解散議案を定足数が不要な通常総会に提示
        しなければならず、当該総会で代表される投資証券の単純多数決で決定される。本投資法人の資本金
        が最低資本金の４分の１を下回った場合、取締役会は本投資法人の解散議案を定足数が不要な通常総
        会に提示しなければならない。解散は、当該総会における投資証券の４分の１を保有する投資主によ
        り可決される。本投資法人が解散する場合、その解散は、投資主が解散による分配に参加できるよう
        にする手順について規定し、これに関連して直ちに投資主からの請求がなかった金額については供託
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        金庫にエスクローで預託する旨規定しているルクセンブルグ大公国の法律の規定に基づき実施され
        る。規定期間内にエスクロー預託に請求のなかった金額はルクセンブルグ大公国の法律の規定に従
        い、  失効する恐れがある。供託金庫に移された金額は供託税の対象であり、よって、当初の金額では
        返金されない。
         取締役会は、ファンドの純資産が                 5,000   万米ドルを下回ったか、当該ファンドに関連する経済または
        政治的状況の変動がかかる解散を正当化するものであるか、または当該ファンドの投資主の利害によ
        り要求される場合、当該ファンドの解散を決定できる。解散の決定は、当該解散の前に本投資法人に
        より公告または通知（該当する場合）され、かかる公告および／または通知には、当該解散の理由お
        よび手続が記載される。別途取締役会が投資主の利害に基づいて決定するか、投資主間で平等に取り
        扱うために決定する場合を除き、当該ファンドの投資主は、保有する投資証券の買戻しまたは転換請
        求を継続できる。当該ファンドの解散期間の終了時にその受益者に分配できなかった資産は、当該受
        益者のために供託金庫に保管される。供託金庫に移された金額は供託税の対象であり、よって、当初
        の金額では返金されない。
         その他すべての状況、または取締役会がかかる決定が投資主の承認のために提出されるべきと判断
        した場合、ファンド解散の決定は、解散されるファンドの投資主総会で実施される。当該ファンド総
        会では、定足数は要求されず、解散の決定は行使された投票権の単純多数決で実施される。
         ファンドの合併は、取締役会が合併の決定を当該ファンドの投資主総会に提出することを決定する
        場合を除き、取締役会により決定される。当該総会では定足数は要求されず、決定は行使された投票
        権の単純多数決で実施される。
         一または複数のファンドの合併で最終的に本投資法人が存続しなくなる場合、かかる合併は、定足
        数が不要な投資主総会により決定され、決定は行使された投票権の単純多数決で実施される。さら
        に、  2010  年法に規定のＵＣＩＴＳの合併に関する規定および施行規則（特に投資主の通知に関連す
        る。）が適用される。
         取締役会は、上記の４項の第１段落で述べた状況において、二またはそれ以上の区別されたサブ・
        ファンドへの分割により、サブ・ファンドの再編を決定することもできる。ルクセンブルグ法によっ
        て要求される限りにおいて、当該決定は公告または（適切な場合）通知され、さらに、公告または通
        知は再編により生じるサブ・ファンドに関する情報を含むことになる。
         前段は、いかなる投資証券クラスの投資証券の分割にも適用される。
         上記の第１段落で述べた状況において、取締役会は、（要求される場合）規制当局の承認に従い、
        サブ・ファンド内における投資証券クラスの統合または分割を決定することもできる。ルクセンブル
        グ法によって要求される限りにおいて、当該決定は公告または通知され、公告および／または通知は
        提案された分割または統合に関する情報を含むことになる。取締役会は、当該投資証券クラスの投資
        主総会に対して、投資証券クラスの統合または分割に係る質問を提出することを決定することもでき
        る。当該総会では定足数は要求されず、決定は行使された投票者の単純過半数で実施される。
       （ⅱ）授権発行限度額

         本投資法人の授権発行限度額は無制限である。
       （ⅲ）本投資法人の定款の変更

         定款は、ルクセンブルグ大公国の法律で定められた定足数および決議要件に従い、投資主総会がこ
        れを随時変更することができる。いずれかのサブ・ファンドの投資証券の保有者の権利に影響する他
        のサブ・ファンドの投資証券の保有者の権利に対する変更は、さらに、関連する各サブ・ファンドに
        関係する当該定足数および決議要件に従う。
       （ⅳ）関係法人との契約の更改等に関する手続

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        管理会社業務契約
         管理会社業務契約は、期限の定めなく締結されているが、いずれかの当事者からの書面による事前
        通知により終了させることができる。ただし、同契約は、後任の管理会社が指名されるまで終了しな
        いものとする。
         同契約は、ルクセンブルグ大公国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        投資運用契約
         投資運用契約は、無期限で締結されるが、当事者による事前の通知によって終了することがある。
        同契約は、ルクセンブルグ大公国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        管理事務代行契約
         管理事務代行会社は、帳簿、記録、税務報告、財務報告の作成および維持ならびにファンドの純資
        産価額の計算等を行う。
         管理事務代行契約は、一方当事者による                    180  日前の書面による通知によって終了することがある。同
        契約は、ルクセンブルグ大公国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        保管契約
         本投資法人は、        1994  年８月   31 日付保管契約（        2016  年３月   18 日付で管理会社も交えて修正および再録
        済み。）（以下「保管契約」という。）に基づく保管受託銀行として、保管受託銀行を任命した。
         保管受託銀行は、保管契約によって規定されている、ＵＣＩＴＳ指令に基づく保管受託銀行として
        のすべての義務および責任を実行するものとする。
         保管契約は、一方当事者による                90 日前の書面による通知によって終了することがある。適用法に従
        い、保管契約は、（ｉ）管理会社および／または本投資法人の投資判断により、適用法に基づき、本
        投資法人の投資対象の保護のため要求されるレベルを確保することができない場合、（                                             ⅱ ）本投資法
        人、または本投資法人を代理する管理会社が、（ａ）当該投資対象が本投資法人またはその資産を重
        要なカントリー・リスクに晒すことになる場合、または、（ｂ）保管受託銀行が、当該法域における
        副保管会社またはその他関連する事業体の破綻が発生した際に、当該保管会社によって現地で保有さ
        れている本投資法人の資産が、当該保管会社またはその他の関連する事業体の債権者への配当または
        当該債権者のための現金化に充てられることがないことを確認する十分な法的助言を受けることがで
        きない場合を除き、いかなる法域に投資することまたは投資を継続することを望んでいる場合におい
        ては、   30 日前の書面による通知により終了することがある。
        名義書換事務代行契約
         2022  年 10 月３日付で本投資法人との間で名義書換事務代行契約を締結。登録および名義書換事務代
        行会社としてのヴィルタス・パートナーズ・ファンド・サービシズ・ルクセンブルグ・エス・エイ・
        アール・エルの業務について規定している。名義書換事務代行契約とは、とりわけ、（ⅰ）本投資法
        人の投資主名簿の維持、（ⅱ）オンボーディングおよび本人確認／マネーロンダリング防止業務、
        （ⅲ）投資家および販売会社業務、（ⅳ）取引処理（投資証券の購入、売却およびスイッチングの処
        理を含む。）、（ⅴ）現金管理、投資主の支払いおよび照合、（ⅵ）手数料の計算および支払い、
        （ⅶ）顧客変更管理、（ⅷ）ＣＲＳおよびＦＡＴＣＡ業務、（ⅸ）規制上の報告、（ⅹ）苦情処理に
        おける本投資法人の支援、ならびに（ⅺ）技術支援を含む業務を行うことを約する契約をいう。
         名義書換事務代行契約は、当事者による                     30 日前の書面による通知によって終了することがある。同
        契約は、ルクセンブルグ大公国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        投資証券販売・買戻契約
         投資証券販売・買戻契約は、いずれの当事者も３か月前までに相手方当事者に対して書面による通
        知を交付することにより、いつでも終了させることができる。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        代行協会員契約
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         代行協会員契約は、いずれの当事者も３か月前までに相手方当事者に対して書面による通知を交付
        することにより、いつでも終了させることができる。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
    ２【利害関係人との取引制限】

       該当なし。
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    ３【投資主・外国投資法人債権者の権利等】

     （１）【投資主・外国投資法人債権者の権利】
        投資主が権利を本投資法人に対し直接行使するためには、投資証券名義人として登録されていなけれ
       ばならない。
        従って、販売取扱会社に投資証券の保管を委託している日本の投資主は、投資証券の登録名義人でな
       いため、本投資法人に対し直接権利を行使することはできない。これらの投資主は販売取扱会社との間
       の外国証券取引口座約款に基づき販売取扱会社をして権利を自己のために行使させることができる。投
       資証券の保管を販売取扱会社に委託しない日本の投資主は本人の責任において権利行使を行う。投資主
       の有する主な権利は次のとおりである。
       （ａ）配当請求権
         法律に規定される限度内で、各サブ・ファンドの投資証券の保有者の総会は、当該サブ・ファンド
        に関する取締役会の提案に基づき、年次決算の処理方法を決定する。
         宣言された分配金は、取締役会が決定する場所および時間および通貨で支払われる。中間配当は、
        法律が定めるさらなる条件に従い、取締役会の決定に基づき受益証券に対し支払われる。
         ５年以内に請求されなかった分配金は失効し、本投資法人に返還される。
         分配の結果、本投資法人の資本金が法律が定める最低額を下回る場合は分配は行われないものとす
        る。
         累積投資証券については配当は宣言されない。
       （ｂ）買戻請求権
         投資主は、いつでも、本投資法人による投資主の投資証券の全部または一部の買戻しを請求するこ
        とができる。
       （ｃ）残余財産分配請求権
         投資証券の各サブ・ファンドに対応する清算による正味手取金は、清算人により当該サブ・ファン
        ドの投資主に対し、かかる投資主が当該サブ・ファンドに保有する投資証券の口数に応じて分配され
        るものとする。
       （ｄ）損害賠償請求権
         投資主は、本投資法人の取締役がルクセンブルグの法律に規定する義務に違反している場合、本投
        資法人の取締役に対し損害賠償を請求することができる。
       （ｅ）投資主総会における権利
         本投資法人の投資主の定期的に開催される総会は、本投資法人の投資主全体を代表する。その決議
        は、投資主が保有する投資証券のサブ・ファンドとは関係なく、本投資法人のすべての投資主を拘束
        する。総会は、本投資法人の運営に関する行為を命令し、実施し、または承認するための最大限の権
        限を有する。
         年次投資主総会は、毎年、取締役会が決定するいずれかの期日および場所（ただし、本投資法人の
        前年の会計年度の末日から６ヶ月以内とする。）において、本投資法人の登記事務所または総会通知
        に規定されるルクセンブルグ大公国の他の場所でルクセンブルグ大公国の法律に基づき開催される。
        年次総会は、法律により認められている範囲で、例外的状況により必要ある場合は取締役会の絶対的
        かつ最終的判断により、外国で開催されることがある。
         その他の投資主総会は、各総会通知に記載される場所および時間に開催される。サブ・ファンド総
        会は、専ら当該サブ・ファンドに関係する事項について決定するためにいつでも開催することができ
        る。
         ２以上のサブ・ファンドは、当該サブ・ファンドに関係する投資証券の保有者の承認を要する提案
        によってこれらが同様の方法で影響を受ける場合は、単一のサブ・ファンドとして扱われることがで
        きる。
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         定款において別段の規定がない限り、本投資法人の投資主総会の通知および開催は、ルクセンブル
        グ大公国の法律が要求する定足数および期間に従わなければならない。
         取締役会は、法律により認められている範囲で、定款に基づく投資主の義務または本投資法人およ
        び／もしくは他のすべての投資主に対する投資主の義務について記載したいずれかの文書に基づく投
        資主の義務を履行しない投資主の議決権を停止することができる。いずれの投資主も、自らが保有す
        る投資証券の全部または一部の議決権を一時的または無期限に行使しないことを個別に誓約すること
        ができる。前文に従って一または複数の投資主の議決権が停止された場合、当該投資主は、総会に招
        集され、これに出席することができるが、当該投資主の投資証券は、定足数要件および過半数要件が
        充足されているか否かを判断する際には考慮されないものとする。すべての総会においては、出席簿
        が記録されるものとする。
         定款により課される制限に従い、各投資証券は、当該投資証券が帰属するサブ・ファンドにかかわ
        らず、また、当該サブ・ファンドの投資証券１口当たり純資産価格にかかわらず、１議決権を有す
        る。
         投資主は、書面により、またはテレックス、テレファクスメッセージ、ファクシミリもしくは代理
        権を証明することができる他の電磁的方法で他の者を代理人として任命することにより、投資主総会
        で行為することができる。当該代理権は、取り消されていないことを条件として、再招集された投資
        主総会においても有効であるとみなされるものとする。
         取締役会は、投資主総会に出席するために投資主が満たすべきその他すべての条件を定めることが
        できる。
         ルクセンブルグ大公国の法律に別段の要件がある場合、または定款に別段の規定がある場合を除
        き、適式に招集された投資主総会またはサブ・ファンド総会の決議は、投票数の単純過半数をもって
        可決される。投票は、投資主が投票に参加していないか、棄権したか、または白紙投票もしくは無効
        投票を行った投資主の投資証券に付帯する票を含まないものとする。法人は、適式に授権された役員
        によって署名された委任状を作成することができる。
         投資主総会は、適用法律に従い送付および／または公表された議題を記載した通知に基づき、取締
        役会の請求によりまたは本投資法人の資本金の                        10 分の１以上に相当する投資証券を保有する投資主の
        書面による請求により開催される。
       （ｆ）報告書を受領する権利
         監査済財務書類および未監査半期財務書類の原文は、フランクリン・テンプルトンの                                             Web  サイト
        （ http://www.franklintempleton.lu                  ）において閲覧可能であり、また、本投資法人および管理会社の
        登録上の事務所において請求することにより取得することが可能である。これらの書類は、登録上の
        投資主に対してのみ、現地の規制上要求される場合に限り、配布される。監査済財務書類および未監
        査半期財務書類の完全版は、本投資法人および管理会社の登録上の事務所において入手可能である。
        本投資法人の会計期間は、毎年６月                  30 日に終了する。
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     （２）【為替管理上の取扱い】

        投資証券の配当金、買戻代金等の送金に関して、ルクセンブルグにおける外国為替管理上の制限はな
       い。
     （３）【本邦における代理人】

        東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
        森・濱田松本法律事務所
        上記代理人は、本投資法人から日本国内において、

       （ａ）本投資法人に対するルクセンブルグおよび日本の法律上の問題ならびに日本証券業協会の規則上
          の問題について一切の通信、請求、訴状、その他訴訟関係書類を受領する権限、および
       （ｂ）日本における投資証券の公募、販売、買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関する一
          切の裁判上、裁判外の行為を行う権限を委任されており、また関東財務局長に対する投資証券の
          当初の募集に関する届出および継続開示ならびに金融庁長官に対する投資証券に関する届出等の
          代理人は下記のとおりである。
            弁護士　　三浦　　健
            弁護士　　大西　信治
            東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
            森・濱田松本法律事務所
     （４）【裁判管轄等】

        日本の投資主が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権は下記の裁判所が有するこ
       とを本投資法人は承認している。
          東京地方裁判所　東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
        確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われる。
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    第４【関係法人の状況】

    １【資産運用会社の概況】
     （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
       ①　フランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エル
        （ Franklin     Templeton      International        Services     S.à  r.l.  ）（「管理会社」）
        ａ．資本金（株主資本）の額
          2022  年９月末日現在の株主資本総額は、                  4,605,383     ユーロ（約７億        3,069   万円）
         （注）ユーロの円貨換算は、特に記載がない限り、                     2023  年 10 月 31 日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買                     相場の
            仲値（１ユーロ＝       158.66   円）による。以下同じ。
        ｂ．事業の内容
          管理会社は、       1991  年５月   17 日にルクセンブルグ大公国の法律に基づき設立され、その定款は、ル
         クセンブルグ商業登記所に登記された。管理会社は、                            2010  年法第   15 条により規制される管理会社と
         して認可されている。管理会社は、フランクリン・テンプルトンの一員である。
       ②　Ｋ２／Ｄ＆Ｓマネジメント・コー・エル・エル・シー（                               K2/D&S    Management      Co.,   L.L.C.ent      B.V.  ）

        （「投資運用会社」）
        ａ．資本金（株主資本）の額
          2023  年 10 月末日現在の株主資本総額は、                10,931,764      米ドル（約      16 億 3,441   万円）
        ｂ．事業の内容
          Ｋ２／Ｄ＆Ｓマネジメント・コー・エル・エル・シーは、オルタナティブ投資ビークルを運用
         し、または助言する。
     （２）【運用体制】

       Ａ．管理会社
         取締役会は、       2014  年１月   15 日付管理会社業務契約により、取締役会の監督の下、すべてのファンド
        について管理事務、マーケティング、投資運用および助言業務を提供するために、フランクリン・テ
        ンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エルを管理会社として任命し
        ている。管理会社は、投資運用業務の一部または全部を投資運用会社に委託することができる。
         管理会社の取締役会は、             2010  年法第   102  条に基づき、Ａ．クレイグ・ブレア、オルガ・フレンケル、
        ジョン・ホジー、ラファウ・クワスニー、マキシム・リナ、ルイス・ペレズおよびマーク・ストッ
        フェルズを、管理会社の日々の業務について責任を負う執行役として任命している。
       Ｂ．投資運用会社

         ファンドは、投資運用会社が様々な共同投資運用者を選定することにより、その投資目的の達成を
        目指す。それぞれが代替的な投資戦略を用いて割当部分の投資を行う共同投資運用者は、原則とし
        て、フランクリン・テンプルトンの関連会社であってはならない。投資運用会社は、共同投資運用者
        の選定およびアロケーションに加えて、ファンドの資産の運用についても役割を果たす可能性があ
        る。ファンドの全般的な運用成果は、関連する異なる戦略の運用実績および当該戦略に割り当てられ
        たファンドの純資産の割合の結果である。
         投資運用会社は、ファンドの資産のすべてまたは一部に関する投資運用業務および投資助言業務の
        日々の執行のすべてまたは一部の委託を行うファンドに関する共同投資運用者の選定および任命につ
        いて責任を負う。投資運用会社は、共同投資運用者間で、ファンドの目的を達成するために適切であ
        るとその裁量に基づき決定するところによりファンドの資産を配分する。
         投資運用会社は、各共同投資運用者のレベルで用いられているリスク管理手法の監視についても責
        任を負う。また、投資運用会社は、ファンドに関して、共同投資運用者の運用成果についても（その
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        変更・交代を行う必要性を検討するために）監視を行う。投資運用会社は、ファンドに関して、適用
        規制または通知期間に従いつつ、いかなる時点においても共同投資運用者の任命または交代を行うこ
        と ができる。
         共同投資運用者は、投資主に対する事前の通知なく交代することがある。期間中にレビューされて
        いるファンドのために行為する共同投資運用者のリストは、インターネットのサイト
        （ http://www.franklintempleton.lu                  ）で入手できる。ファンドを効果的に運用している共同投資運用
        者のリストは、請求により、手数料なく本投資法人の登録上の住所地において利用することができる
        ものとする。
         共同投資運用者は、投資運用会社が管理会社から受け取る投資運用報酬の中から報酬が支払われ
        る。
     （３）【大株主の状況】

       ①　フランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エル
                                            （ 2023  年９月末日現在）
                                           所有株式数          比率
           名称                  住所
                                            （株）        （％）
     フランクリン・テンプルト                ルクセンブルグ大公国、ルクセンブル
     ン・ルクセンブルグ・エ                グＬ－   1246  、アルバート・ボルシェッ                  178,473         100
     ス・エー                ト通り   8 Ａ
       ②　Ｋ２／Ｄ＆Ｓマネジメント・コー・エル・エル・シー

                                            （ 2023  年 10 月末日現在）
                                           所有株式数          比率
           名称                  住所
                                            （株）        （％）
     Ｋ２アドバイザーズ・ホー
     ルディングス・エル・エ
                     アメリカ合衆国、          06901   、コネティ
     ル・シー（フランクリン・
                                               （注）
                     カット州、スタンフォード、               12 階、ア
                                                     100
                                          単独所有
     テンプルトン・インスティ
                     トランティック・ストリート               300
     チューショナル・エル・エ
     ル・シーの完全所有会社）
    （注）   2019  年４月１日付で、Ｋ２アドバイザーズ・ホールディングス・エル・エル・シーは、Ｋ２／Ｄ＆Ｓマネジメント・コー・エ
       ル・エル・シー（投資運用会社）の単独所有者となった。投資運用会社は、デラウェア州の有限責任会社である。デラウェア州
       の有限責任会社は、株式を発行せず、法令により、利用されない。
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     （４）【役員の状況】

       ①　フランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エル
                                            （ 2023  年 10 月 末 日 現在）
          氏名         役職名                 略歴                所有株式
     マーティン・ドビンズ              社外取     マーティン・ドビンズは、セージ・アドバイザ                              0
                   締役     リー・エス・アー・エール・エルの設立者およびＣ
                       ＥＯであり、金融業界において                30 年超の国際経験を
                       有する。
                       ドビンズ氏は、資産運用、金融サービスおよびテク
                       ノロジー分野の複数の主導的な企業に対して顧問
                       サービスを提供し、また、かかる企業の取締役を務
                       めている。同氏は、業界団体のワーキンググループ
                       およびホワイトペーパーで積極的に参加している。
                       同氏は、戦略、買収、規制上の枠組みおよびコーポ
                       レートガバナンスに関して投資運用会社やスタート
                       アップ企業を支援している。同氏は、投資ファン
                       ド、金融サービス企業およびテクノロジー企業の取
                       締役である。同氏は、株主活動および分配活動のた
                       めにブロックチェーンおよびＡＩを活用しているス
                       タートアップ企業の議長を務めている。同氏は、ア
                       ジア／太平洋、英国、欧州大陸および米国における
                       経営任務を担っていた。同氏は、ルクセンブルグ執
                       行グループの議長を務めていたＵ．Ｓ．バンクにお
                       いて、欧州・ルクセンブルグＣＥＯ兼国別責任者と
                       して同社の発展と成長を牽引した。同氏は、システ
                       ム上重要な国際機関である欧州中央銀行の共同監督
                       チームの執行責任者を務めていた。同氏は、自らの
                       ルクセンブルグの事業体が先導的な資産管理者とな
                       るよう成長および開発を先導し、また、多くの国際
                       的な買収における主要な執行メンバーであった。
     ベランジェール・ブラ              取締役     ベランジェール・ブラシュチックはフランス・ベネ                              0
     シュチック                   ルクスおよび北欧の販売ヘッドで、フランクリン・
                       テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・
                       サールのドイツ支店、ベルギー支店およびフランス
                       支店のマネージャーである。ブラシュチックは、
                       2002  年にフランクリン・テンプルトン・インベスト
                       メンツに入社し、組織においてマーケティング、コ
                       ミュニケーション、投資教育、販売および販売サ
                       ポート管理の複数の役割を担っていた。ブランシュ
                       チックはＨＥＣリエージュ大学からビジネス・アド
                       ミニストレーションおよび国際関係の学士号を取得
                       した後、     2000  年にアセットマネジメントのキャリア
                       を開始した。
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     グウェン・シャネイフェ              取締役     エグゼクティブ・ヴァイス・プレジデント－フラン                              0
     ルト                   クリン・リソーシズ・インクの会計主任グウェン・
                       シャネイフェルトは、フランクリン・リソーシズお
                       よびその世界中の子会社について、企業会計、金融
                       業務、会計方針、財務報告、企業税務および移転価
                       格（売掛金、買掛金、給与）に対して責任を有す
                       る。
                       シャネイフェルトは、そのキャリアを金融サービス
                       産業に捧げており、          25 年以上にわたって投資運用業
                       に携わっている。         2006  年から   2011  年、彼女は、ＩＣ
                       I 税務およびアドバイザー／販売会社の税務委員会
                       の議長を務めていた。フランクリン・テンプルトン
                       に入社する前、シャネイフェルトは、モルガン・ス
                       タンレー・インベストメント・マネジメントの税務
                       担当執行取締役であり、投資運用部門から生じるす
                       べての企業会計およびファンドの税務事項を担当し
                       ていた。モルガン・スタンレーに加えて、シャネイ
                       フェルトの投資業務のキャリアは、ヴァン・カンペ
                       ン・インベストメンツの上席税務担当およびＫＰＭ
                       Ｇピート・マーウィックの上席税務マネージャーで
                       あった。
                       シャネイフェルトは、ノース・イリノイ大学から会
                       計学学士を取得している。彼女は、イリノイ州の公
                       認会計士である。
     Ａ・クレイグ・ブレア              取締役     クレイグ・ブレア氏は、フランクリン・テンプルト                              0
                       ン・インターナショナル・サービシズ・エス・エ
                       イ・アール・エル（ＦＩＴＳ）のジェネラル・マネ
                       ジャー、業務執行役員兼取締役である。ブレア氏
                       は、  17 年超にわたってグローバル金融サービス業界
                       で働いており、ルクセンブルグ、英国、アイルラン
                       ド、東欧およびブラジルの資産運用業界で様々な責
                       務を担ってきた。ＦＴＩＳの責任者として、同氏
                       は、企業体およびＥＵ全域にわたる支社構成の日々
                       の運営を担当しており、いくつかのＵＣＩＴＳおよ
                       びオルタナティブ投資ファンド（ＡＩＦ）について
                       運用サービスが実施され、かつ、委託監視責任が果
                       たされることを確保する９名の業務執行役員チーム
                       を率いている。同氏は、オープン・エンド型ファン
                       ド・ビークルおよびクローズド・エンド型ファン
                       ド・ビークルのファンド・ガバナンス実務に関する
                       幅広い知識（アイルランドの自己管理型投資会社の
                       被指定者としてのかつての経験を含む。）ならびに
                       世界的規模で販売を行っているＳＩＣＡＶおよびＦ
                       ＴＳＥに含まれている投資信託ビークルの取締役会
                       および取締役会付委員会に対して役務を提供した豊
                       富な経験を有している。同氏は、現在、ＡＬＦＩ理
                       事会の一員でもあり、ルクセンブルグファンド産業
                       協会（ＡＬＦＩ）管理会社専門委員会の共同委員長
                       も務めている。同氏は、マンチェスター・ビジネ
                       ス・スクールで        MBA  を取得し、勅許管理会計士協会
                       の会員であり、レスター大学で法学の学位を取得し
                       ている。
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     ウィリアム・ジャクソン              非常任     ウィリアムは、フランクリン・テンプルトンでキャ                              0
                   取締役     リアの大半を過ごし、次の多様な役務を担った：テ
                       クノロジー・アンド・オペレーション部門最高管理
                       責任者、銀行関係管理、データ・ガバナンス、ファ
                       ンド・アンド・ポートフォリオ・アカウンティン
                       グ、プロジェクト・マネジメント・オフィス、ルク
                       センブルグ・マネジメント・カンパニーのマネージ
                       ング・ディレクター、インディアン・サービス・カ
                       ンパニーの社長。同氏は、英国、アイルランド、ル
                       クセンブルグ、ケイマン、ポーランド、インドでＦ
                       Ｔの企業体およびファンド事業体の取締役を務め
                       た。現在は、ＦＴルクセンブルグ・マネジメント・
                       カンパニーの取締役および英国マネジメント・カン
                       パニーの取締役を務めている。
                       ジャクソン氏は、ペイズリー大学で工業化学の学位
                       を取得しており、勅許管理会計士協会の会員であ
                       る。
     ジェーン・トラスト              取締役     ジェーン・トラストは、フランクリン・テンプルト                              0
                       ンのシニア・バイス・プレジデント兼ファンド取締
                       役会運営責任者である。トラスト氏は、レガシーで
                       あるレッグ・メイソンのファンド取締役会を運営
                       し、利害関係を有する取締役としてレッグ・メイソ
                       ンのファンド取締役会の一員を務めている。同氏
                       は、対象となる取締役会の管轄分野に関する社内グ
                       ループ（法務、ファンド管理事務および会計など）
                       とも密接に連携している。フランクリン・テンプル
                       トンに入社する前、トラスト氏は、レッグ・メイソ
                       ン・アンド・カンパニー・エル・エル・シーのシニ
                       ア・マネジング・ディレクターおよびレッグ・メイ
                       ソン系列ファンドの社長兼最高経営責任者であっ
                       た。  2019  年からは、トラスト氏は、レッグ・メイソ
                       ンの商品管理グローバル責任者を務め、                    2015  年から
                       は、米国ファンド取締役会ガバナンスを担当した。
                       2017  年から   2019  年まで、同氏は、米国商品管理責任
                       者を務めた。       2007  年から    2014  年まで、トラスト氏
                       は、レッグ・メイソン・キャピタル・マネジメント
                       （ 2013  年３月にクリアブリッジ・インベストメンツ
                       の一部となった。）の機関投資家向けポートフォリ
                       オ・マネジャー兼顧客サービス責任者を務めた。
                       レッグ・メイソン・キャピタル・マネジメントに入
                       社する前、同氏は、レッグ・メイソン・インベスト
                       メント・カウンセルの投資責任者であった。以前、
                       トラスト氏は、確定利付証券のポートフォリオ・マ
                       ネジャーであった。トラスト氏は、                   1987  年にレッ
                       グ・メイソンに入社した。トラスト氏は、ダートマ
                       ス大学のエンジニアリング科学学士号およびジョン
                       ズ・ホプキンズ大学で金融のＭＡＳを取得してい
                       る。同氏は、公認証券アナリスト（ＣＦＡ）の資格
                       保有者である。
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     エド・ベンナー              取締役     エド・ベナーは、フランクリン・テンプルトンの販                              0
                       売担当最高業務責任者であり、グローバル商品、
                       マーケティング、クロスボーダーファンド管理会社
                       およびその他の業務機能（データ、分析、技術（Ｃ
                       ＲＭ等）および販売戦略など）を担当している。フ
                       ランクリン・テンプルトンがレッグ・メイソンを買
                       収する前、エドは、レッグ・メイソンのグローバル
                       販売担当ＣＯＯであり、以前は、同社の国際最高財
                       務責任者およびその他の財務に関する役職を務めて
                       いた。エドは、        2017  年に１年間、グローバル販売責
                       任者代理としても勤務し、２年間（                  2018  年から   2019
                       年）、米国営業臨時代理責任者としても勤務した。
                       レッグ・メイソンに入社する前、エドは、アーンス
                       ト・アンド・ヤングのロンドン資産運用業務におい
                       て、同社の勅許会計士として経験を積んだ。エド
                       は、ダラム大学で経済学学士号（優等）を取得して
                       おり、   1998  年には、イングランドおよびウェールズ
                       勅許会計士協会（以下「ＩＣＡＥＷ」という。）の
                       会員の地位（ＡＣＡ）も付与され、その後                      2011  年に
                       は、ＩＣＡＥＷのフェローシップの地位（ＦＣＡ）
                       も付与された。
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       ②　Ｋ２／Ｄ＆Ｓマネジメント・コー・エル・エル・シー

                                            （ 2023  年 11 月末日現在）
             氏名                   役職名              略歴     所有株式
     アンドリュー・Ａ・カンデュー                   オペレーショナル・デューディリ                     非開示        0
                        ジェンスおよびリスク・マネジメン
                        ト代表
     マイケル・Ａ・フィルゲレスキ                   アソシエイト・ジェネラル・カウン                     非開示        0
                        セルおよびセクレタリー
     デビッド・マーロー                   シニア・マネージング・ディレク                     非開示        0
                        ター、チーフ・オペレーティング・
                        オフィサー
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     （５）【事業の内容及び営業の概況】

       ①　フランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エル
         202  3 年９月末日現在、管理会社は、以下のとおり、                        17 本のファンドの管理・運用を行っている。
      国別（設立国）            種類別（基本的性格）                 本数       純資産額の合計（米ドル）
               UCITS                    4             61,022,647,975
     ルクセンブルグ
               AIFs                    4              1,209,603,941
               UCITS                    4             20,804,282,267
     アイルランド
               AIFs                    4               983,630,646
     ルーマニア          AIFs                    1               717,011,262
     合計                              17             84,737,176,091
     （注）一単位当たり純資産価格は開示していない。
       ②　Ｋ２／Ｄ＆Ｓマネジメント・コー・エル・エル・シー

         2023  年 10 月１日現在、投資運用会社は、以下のとおり、                         59 本のファンドの管理・運用を行ってい
        る。
       国別（設立国）              種類別（基本的性格）                本数     純資産額の合計（米ドル）

     オーストラリア             単独運用                   4           2,341,735,841

                  合同運用                   1             26,708,103
     バミューダ             合同運用                   1            324,552,617
     カナダ             単独運用                   3            240,016,331
     ケイマン諸島             単独運用                   1             15,159,367
           （注１）
                  リテール／登録ファンド                   8           1,372,310,837
     ヨーロッパ
     香港             合同運用                   2             50,309,458
     日本             単独運用                   14           1,835,243,555
     シンガポール             合同運用                   1             7,606,644
     スイス             単独運用                   1             49,870,719
     米国             単独運用                   8           2,704,292,685
                  合同運用                   14            615,498,569
                  リテール／登録ファンド                   1            765,348,276
     合計                                59           10,348,653,003
     （注１）    UCITS  および   SICAV  商品は複数の国のリテール投資家が投資している。
     （注２）一単位当たり純資産価格は開示していない。
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    ２【その他の関係法人の概況】

     （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
       ①　Ｊ   . Ｐ．モルガン・エスイー、ルクセンブルグ支店（                         J.P.   Morgan    SE,  Luxembourg      Branch   ）（「保
         管受託銀行」「管理事務代行会社」）
        ａ．資本金の額
          2023  年６月末日現在、         39,894   百万ユーロ（約６兆          3,296   億円）
        ｂ．事業の内容
          Ｊ．Ｐ．モルガン・エスイーは、ドイツの法律に基づき設立され、フランクフルト地方裁判所の
         商業登記簿に登記された欧州会社（                   Societas     Europaea     ）である。同社は、欧州中央銀行（ＥＣ
         Ｂ）、ドイツ連邦金融監督庁（                Bundesanstalt        füFinanzdienstleistungsaufsicht,
          BaFin   ）およびドイツの中央銀行であるドイツ連邦銀行による直接的な健全性監督に服する金融機
         関である。Ｊ．Ｐ．モルガン・エスイー、ルクセンブルグ支店は、ＣＳＳＦから保管受託銀行およ
         びファンド事務代行会社を務める権限を与えられている。
       ②　ヴィルタス・パートナーズ・ファンド・サービシズ・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル

         （ Virtus    Partners     Fund   Services     Luxembourg      S.àr.l.    ）（「登録機関および名義書換事務代行会
         社」）
        ａ．資本金の額
          2023  年 10 月末現在、      500,000    ユーロ（約      79 百万円）
        ｂ．事業の内容
          ヴィルタス・パートナーズ・ファンド・サービシズ・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エ
         ルは、ルクセンブルグにおいて非公開有限会社（                         société     à responsabilité         limitée    ）として設立
         され、ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグＬ－                           1246  、アルバート・ボルシェット通り８Ａに登
         録上の事務所を有する。金融セクターに関する                        1993  年４月５日法（改正済）第              25 条、第   28 －６条、
         第 28 －９条、第      28 － 10 条、第   29 －１条および第        29 －２条に基づく金融セクターの専門業者としてル
         クセンブルグの金融セクター監督当局である金融監督委員会から認可されている。
       ③　  UBS  SuMi   TRUST   ウェルス・マネジメント株式会社（「代行協会員」「日本における販売会社」）

        ａ．資本金（株主資本）の額
          2023  年 10 月末日現在、       5,165   百万円
        ｂ．事業の内容
          金融商品取引法に基づき、日本における金融商品取引業者としての業務を行う。
     （２）【関係業務の概要】

       ①　保管受託銀行および管理事務代行会社
         保管受託銀行は、本投資法人に対して、預託、支払いおよびその他の関連サービスを提供する保管
        受託銀行として任命されている。
         保管受託銀行は、さらに、下記の業務を行う。
        ａ）  本投資   法人の影響またはその代理による投資証券の発行、買戻しおよび償還が、                                      2010  年法および
          本定款に従って確実に実行されるようにすること
        ｂ）本投     資法人の投資証券の評価が、               2010  年法および本定款に従って確実に計算されるようにするこ
          と
        ｃ）  2010  年法および本定款と抵触しない限り、本投資法人または関連する投資運用会社の指示を実行
          することを、副保管会社またはその他の保管会社に対して委任すること
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        ｄ）本投資法人の資産が関与する取引において、通常の期限内に約因が確実に送金されるようにする
          こと
        ｅ）本投資法人の収          益に対して、本定款を確実に適用すること
         保管受託銀行は、随時保管受託銀行により決定されるところにより、保管会社が保管している本投
        資法人の資産の全部または一部を当該副保管会社に委託することができる。適用法に規定されている
        場合を除き、保管受託銀行の責任は、全部または一部の資産が第三者が管理しているという事実によ
        る影響を受けない。
         保管受託銀行は、適用法に従ったその機能および責任につき、保管受託銀行、本投資法人および管
        理会社の間で締結されている保管契約に付加的に定められたとおり想定するものとする。
         本投資法人に関して一定の管理事務代行業務を遂行するために、本投資法人の管理事務代行会社と
        しても任命されている。管理事務代行会社は、帳簿、記録、税務報告、財務報告の作成および維持な
        らびにファンドの純資産価額の計算等を行う。
       ②　登録機関および名義書換事務代行会社

         名義書換事務代行会社の主な業務は、以下のとおりである。
         ヴィルタス・パートナーズ・ファンド・サービシズ・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・エル
        は、登録および名義書換代行契約に基づき本投資法人に関する業務を行うために、管理会社により本
        投資法人の登録機関および名義書換事務代行会社に任命された。当該業務は、とりわけ、（ⅰ）本投
        資法人の投資主名簿の維持、（ⅱ）オンボーディングおよび本人確認／マネーロンダリング防止業
        務、（ⅲ）投資家および販売会社業務、（ⅳ）取引処理（投資証券の購入、売却およびスイッチング
        の処理を含む。）、（ⅴ）現金管理、投資主の支払いおよび照合、（ⅵ）手数料の計算および支払
        い、（ⅶ）顧客変更管理、（ⅷ）ＣＲＳおよびＦＡＴＣＡ業務、（ⅸ）規制上の報告、（ⅹ）苦情処
        理における本投資法人の支援、ならびに（ⅺ）技術支援を含む。
         該当する場合はいつでも、本書における投資主名簿および本投資法人の投資証券の取引に関する管
        理会社の職務に関する言及も、管理会社がその登録および名義書換代行機能を委託した第三者に関す
        る言及と読み替えられる。
       ③　代行協会員および日本における販売会社

         UBS  SuMi   TRUST   ウェルス・マネジメント株式会社は、代行協会員および日本における販売会社とし
        ての業務を行う。
     （３）【資本関係】

        該当事項なし。
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    第５【外国投資法人の経理状況】

    １【財務諸表】

    ａ．　ファンドの直近２会計年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成され

       た原文の財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に
       基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定の適用に
       よるものである。
    ｂ．　ファンドの原文の財務書類は、フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズおよびす

       べてのサブ・ファンドにつき一括して作成されている。本書において原文の財務書類については、全文
       を記載している。ただし、「投資有価証券明細表等」については、関係するサブ・ファンドに関連する
       部分のみを記載している。
        日本文の作成にあたっては関係するサブ・ファンドに関連する部分のみを翻訳している。ただし、サ
       ブ・ファンドには以下に記載した投資証券以外の投資証券も存在するが、以下に記載した投資証券に関
       連する部分を抜粋して日本文に記載している。
        フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド－クラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券
    ｃ．　ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第

       ７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるプライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・
       コーペラティブから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認
       められる証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
    ｄ．　原文の財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額について円貨換算

       が併記されている。日本円による金額は、2023年10月31日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧
       客電信売買相場の仲値（１米ドル＝149.51円）で換算されている。なお、千円未満の金額は四捨五入さ
       れている。
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     （１）【2023年６月30日終了年度】

       ①【貸借対照表】
              フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ－

              フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
                           純資産計算書
                         2023  年６月30日現在
                                         フランクリンＫ２オルタナティブ・

                                           ストラテジーズ・ファンド
                                          （米ドル）         （千円）
    資産
    投資有価証券、時価（注２(ｂ)、３）                                      541,168,862         80,910,157
    銀行預金およびブローカー預金                                       83,334,788        12,459,384
    定期預金（注４）                                      280,049,700         41,870,231
    投資有価証券売却未収金                                       2,232,037         333,712
    発行未収金                                        435,484         65,109
    未収利息および未収配当金、純額                                       3,433,667         513,368
    為替先物契約に係る未実現利益（注２(ｃ)、５）                                       14,575,346         2,179,160
    金融先物契約に係る未実現利益（注２(ｄ)、６）                                       2,856,527         427,079
    金利スワップ契約に係る未実現利益（注２(ｅ)、７）                                       2,273,433         339,901
    クロス・カレンシー・スワップ契約に係る未実現利益（注２(ｇ)、８）                                         1,040         155
    トータル・リターン・スワップ契約に係る未実現利益（注２(ｈ)、９）                                         20,106         3,006
    クレジット・デフォルト・スワップ契約、時価（注２(ｊ)、11）                                       6,649,734         994,202
    オプション契約、時価（注２(ｋ)、12）                                       3,461,049         517,461
    差金決済取引に係る未実現利益（注２(ｉ)、10）                                       5,144,608         769,170
    控除対象税金                                        380,978         56,960
                                               －        －
    その他の未収金
                                           946,017,359        141,439,055
    資産合計
    負債

    投資有価証券購入未払金                                       11,745,614         1,756,087
    買戻未払金                                       6,621,593         989,994
    未払投資運用報酬（注14）                                        619,983         92,694
    当座借越                                          －        －
    為替先物契約に係る未実現損失（注２(ｃ)、                   ５）
                                           12,117,230         1,811,647
    金融先物契約に係る未実現損失（注２(ｄ)、６）                                       1,971,114         294,701
    金利スワップ契約に係る未実現損失（注２(ｅ)、７）                                       1,369,180         204,706
    クレジット・デフォルト・スワップ契約、時価（注２(ｊ)、11）                                       2,081,381         311,187
    オプション契約、時価（注２(ｋ)、12）                                       1,085,993         162,367
    差金決済取引に係る未実現損失（注２(ｉ)、10）                                       11,143,707         1,666,096
    未払税金                                          －        －
                                            915,273        136,842
    未払費用
                                           49,671,068         7,426,321
    負債合計
                                           896,346,291        134,012,734
    純資産総額
    ３年度資産概要

    2022  年６月30日                                    1,555,809,158         232,609,027
    2021  年６月30日                                    1,846,391,837         276,054,044
    2020  年６月30日                                    1,840,152,227         275,121,159
    添付の注記は当財務書類の一部である。

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       ②【損益計算書】

              フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ－

              フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
                     運用計算書および純資産変動計算書
                      2023  年６月30日に終了した年度
                                         フランクリンＫ２オルタナティブ・

                                           ストラテジーズ・ファンド
                                         （米ドル）         （千円）
    期首純資産残高                                     1,555,809,158          232,609,027
                                              －         －
    為替換算調整
                                         1,555,809,158          232,609,027
    収益

    配当金（源泉徴収税控除後）（注２(ｎ)）                                       2,362,602          353,233
    債務証券に係る受取利息（源泉徴収税控除後）（注２(ｎ)）                                      37,566,304         5,616,538
    銀行利息（注２(ｎ)）                                        451,581         67,516
    証券貸付（注２(ｏ)、13）                                          －         －
    スワップに係る純受取利息（注２(ｎ)）                                          －         －
                                            153,266         22,915
    雑収入（注２(ｎ)）
                                           40,533,753         6,060,201
    収益合計
    費用

    投資運用報酬、メンテナンス手数料およびサービシング手数料（注14、17、19）                                      25,235,855         3,773,013
    管理事務代行報酬および名義書換事務代行報酬                                       2,685,887          401,567
    取締役報酬                                         1,136          170
    年次税（注18）                                        361,193         54,002
    保管報酬                                        664,189         99,303
    監査報酬                                        40,746         6,092
    印刷および公告費                                        17,584         2,629
    銀行手数料                                        86,322         12,906
    スワップに係る純支払利息                                       2,356,858          352,374
                                           1,191,395          178,125
    その他の費用（注21）
    費用合計                                      32,641,165         4,880,181
                                           (2,737,619)          (409,301)
    費用の払戻し（注20）
                                           29,903,546         4,470,879
    費用純額
    投資からの純収益／（費用）                                      10,630,207         1,589,322

    投資有価証券売却に係る実現純利益／（損失）                                      (55,413,949)         (8,284,940)
    為替先物契約に係る実現純利益／（損失）                                       9,702,680         1,450,648
    金融先物契約に係る実現純利益／（損失）                                      (4,930,888)          (737,217)
    クロス・カレンシー・スワップ契約に係る実現純利益／（損失）                                        111,125         16,614
    金利スワップ契約に係る実現純利益／（損失）                                       (776,879)         (116,151)
    トータル・リターン・スワップ契約に係る実現純利益／（損失）                                      (3,409,519)          (509,757)
    差金決済取引に係る実現純利益／（損失）                                       (373,213)         (55,799)
    クレジット・デフォルト・スワップ契約に係る実現純利益／（損失）                                       (641,802)         (95,956)
    オプション契約に係る実現純利益／（損失）                                      (6,114,519)          (914,182)
    モーゲージ・ダラー・ロールに係る実現純利益／（損失）                                          －         －
                                          (11,815,945)         (1,766,602)
    為替取引に係る実現純利益／（損失）
    当期実現純利益／（損失）                                      (63,032,702)         (9,424,019)
    以下に係る未実現純評価益／(損)の変動：
    　投資有価証券                                      109,433,258         16,361,366
    　為替先物契約                                       5,125,396          766,298
    　金融先物契約                                        872,043         130,379
    　クロス・カレンシー・スワップ契約                                       1,069,440          159,892
    　金利スワップ契約                                       1,370,179          204,855
    　トータル・リターン・スワップ契約                                        303,863         45,431
    　クレジット・デフォルト・スワップ契約                                      (15,002,242)         (2,242,985)
    　オプション契約                                        821,621         122,841
    　差金決済取引                                      (9,866,324)         (1,475,114)
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     モーゲージ・ダラー・ロール                                         －         －
    　為替取引                                       4,515,548          675,120
                                               －        －
    キャピタル・ゲイン税
    運用の結果による純資産の純増加／（減少）                                      35,610,080         5,324,063
    資本の変動

    投資証券発行額                                      270,987,236         40,515,302
    投資証券買戻額                                     (963,606,262)         (144,068,772)
                                           (2,409,033)          (360,175)
    平準化（注24）
                                          (695,028,059)         (103,913,645)
                                            (44,888)         (6,711)
    支払／累積配当金
    資本変動の結果による純資産の純増加／（減少）                                     (695,072,947)         (103,920,356)
                                          896,346,291         134,012,734
    期末純資産
    添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
              フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ－
              フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
                            統計情報
                    総費用比率       発行済投資証券数             投資証券１口当たり純資産価格

                   2023  年６月30日        （口）              （米ドル）
                   （注25を参照）        2023  年６月30日      2023  年６月30日      2022  年６月30日      2021  年６月30日
    フランクリンＫ２

    オルタナティブ・
    ストラテジーズ・
                       2.75  ％    9,205,637.183           11.63       11.31       12.51
    ファンド
    －クラスＡ（ａｃｃ）
    米ドル投資証券
                        ファンドのパフォーマンス

                      2023  年６月30日までの変動割合
                                  Ω        Ω    Ω    Ω     Ω

               参照投資証券                     １年
                               ６ヵ月         ３年    ５年    10 年   設定来
                         設定日
                 クラス                   （％）
                               （％）         （％）    （％）    （％）    （％）
    フランクリンＫ２
    オルタナティブ・          クラスＡ（ａｃｃ）
                        2014  年９月15日        1.8    2.8    3.7    3.7     －   16.3
    ストラテジーズ・           米ドル投資証券
    ファンド
    パフォーマンスは、当期の最終営業日に計算された純資産価額に基づいている。これらの純資産価額は、当

    期の最終営業日における投資対象の市場価格を反映している。パフォーマンスは投資証券１口当たり純資産
    価格の変動に基づいている。当期の初めから今日までのパフォーマンスは、2022年７月１日から2023年６月
    30日までの１年間を含む。
    本表において開示されたファンドのパフォーマンスは、ファンドの基準通貨における参照投資証券クラスの

    パフォーマンスである。
    Ω　未監査の数値

    その他の投資証券クラスについての情報は請求に応じて入手可能である。本報告書は、投資証券を購入する

    ための申込みまたは申込みの勧誘を構成するものではない。発行は、現行の英文目論見書、入手できる場合
    は関連する主要情報文書（「ＫＩＤ」）または主要投資家情報文書（「ＫＩＩＤ」）、直近の入手可能な監
    査済年次報告書の写し、および以降発行されている場合は直近の未監査半期報告書の写しに基づき行われ
    る。投資証券の価格およびそこから生じる収益は、上がることもあれば下がることもあり、投資した全額を
    取り戻すことができないことがある。過去の実績は、将来の実績の保証にはならない。為替変動は、投資有
    価証券の価格に影響を与えることがある。
    情報源：パフォーマンス－フランクリン・テンプルトンおよびＪＰモルガン

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                         財務書類に対する注記

                      2023  年６月30日に終了した年度
    注１－本投資法人

    フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ（以下「ＦＴＩＦ」または「本投資法人」とい
    う。）は、投資信託に関する2010年法のパートⅠに基づく投資信託であり、変動資本を有する会社型投資信
    託としての資格を有している。本投資法人は、期限の定めはなく1990年11月６日にルクセンブルグで設立さ
    れた。本報告書現在、本投資法人は本投資法人の86サブ・ファンド（以下「ファンド」という。）の投資証
    券を販売する。本投資法人の取締役会は、将来において、異なる投資目的を有する追加的なファンドの設定
    を認める可能性がある。
    本投資法人は、世界的な規模で広範囲な譲渡可能証券およびその他の適格資産に投資し、資本成長および収
    益を含む多様な投資目的を特徴とするファンドの選択肢を投資者に提供することを目指す。本投資法人の全
    体的な目的は、分散を通じて投資エクスポージャーを最小限にすることおよび成功しており実績のある投資
    選択方法に基づきフランクリン・テンプルトンに運用されるポートフォリオの恩恵を投資主に提供すること
    を目指すことである。
    ファンドの設定

    Franklin     European     Social    Leaders     Bond   Fund  およびFranklin         Global    Green   Bond   Fundは、2022年９月19日
    に設定された。
    Franklin     Sealand     China   A-Shares     Fund  は、2023年４月13日に設定された。
    ファンドの終了

    Franklin     Systematic      Style   Premia    Fund  は、2022年11月４日付で清算手続きに入り、2022年11月14日の最終
    純資産価額で終了した。2023年６月30日現在の当座貸越の残高は2,096.35米ドルであり、2023年10月12日現
    在の見積現金残高は2,059.85米ドルである。管理会社は、清算に関連する費用をカバーするために使用され
    る現金を監視している。
    Franklin     Global    Managed     Income    Fund  は、2023年６月５日付で清算手続きに入り、2023年６月12日の最終純
    資産価額で終了した。2023年６月30日現在の当座貸越の残高は6,557.80ユーロであり、2023年10月12日現在
    の見積現金残高は2,881.33米ドルである。管理会社は、清算に関連する費用をカバーするために使用される
    現金を監視している。
    2023  年６月30日現在、上記の現金残高は未決済のままであり、当該ファンドの投資主はいない。預金口座
    は、全ての請求書の支払いの直後に閉じられる。残金がある場合、残金は終了時に投資を行っている投資主
    に分配される。
    注２－重要な会計方針

    （ａ）一般事項
     財務書類は、Franklin             Systematic      Style    Premia    Fund  、Franklin      Global    Managed     Income    Fundおよび
     Templeton      Global    Total   Return    II  Fundを除き、継続企業の会計基準に基づき投資信託に関するルクセン
     ブルグ大公国の規則に準拠して作成されている。したがって、これらのサブ・ファンドの財務書類は、清
     算ベースで作成されている。
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    （ｂ）投資有価証券

     証券取引所に上場されるか、またはその他の組織化された市場で取引される有価証券は、当該取引所また
     は通常において各有価証券の主要な市場である市場において入手可能な直近の取引値により評価され、店
     頭市場で取引されている有価証券は、上場証券にできるだけ近い方法で評価される。
     証券取引所に上場されておらず、または組織化された市場で取引されていない有価証券は、入手可能な直
     近の取引値により評価されるか、または当該取引値がその公正価値を表していない場合、当該有価証券は
     慎重かつ誠実な立場から合理的に予測できる売買価格で評価される。
     現行の英文目論見書の規定に従い、マーケット・タイミングの慣行から本投資法人の投資主の利益を守る
     ために市場レベル公正価値評価を実施することができる。なぜなら、マーケット・タイマーは、一定の外
     国市場が米国市場より数時間先に閉まるため、ファンドのポートフォリオ保有額の変動と外国証券に多額
     の投資を行っているファンドならびに小型証券、ハイイールド（ジャンク）債券および頻繁には取引され
     ない可能性のあるその他の種類の投資に多額の投資を行っているファンドにおけるファンドの投資証券の
     純資産価額の間の可能な遅延を利用しようとするかもしれないからである。
     本投資法人の取締役は、マーケット・タイミングのリスクを軽減するために複数の方法を用いている。
     2023年６月30日現在、以下のファンドには市場レベル公正価値評価が適用された。
     該当なし。
     本投資法人は、市場価格を容易に入手することができないか、または確実に価格決定されないことがある
     個々の有価証券およびその他の資産の公正価値を決定する手続きを有する。かかる場合には、当該投資対
     象の価格は取締役会により、または取締役会の指示に基づき決定される、採用された手続きに従い調整さ
     れる。
     当会計年度中、売却された投資有価証券に係る損益は、先入先出法により計算されたFranklin                                                High   Yield
     Fund､Franklin         Income    Fund､Franklin         U.S.   Government       Fund､Templeton         Asian    Bond   Fundおよび
     Templeton      BRIC   Fundを除くすべてのファンドについて平均原価方式により計算された。
     当会計年度中、ディスカウントおよびプレミアムは、満期までの年度中収益に償却された。
     予定された負債の返済を有するモーゲージ・バックおよびその他の類似した持分に関して、ファンドは過
     去の経験に基づき予想される返済につき未払金を計上する。当該未払金は、投資有価証券明細表に開示さ
     れる関連持分の減少または増加として計上され、「運用計算書および純資産変動計算書」に開示される関
     連する投資有価証券に係る未実現評価益／評価損に含まれる。当期中に保有があったが、2023年６月30日
     現在、本投資法人はエクスポージャーを有していなかった。
     短期金融商品は、時価で評価される。
     2022  年２月24日、ロシアはウクライナの主権領土における軍事作戦を開始した。ロシアおよびウクライナ
     を取り巻く現在の政治的および金融的不確実性は、これらの国々および地域内の他の影響を受けた国々に
     おける市場のボラティリティおよび証券投資の経済的リスクを増大させている。制裁、政府による措置、
     ウクライナ自体の動向およびその他の状況により、管理会社は評価および流動性への影響を引き続き評価
     し、ファンドの評価方針および手続きに従って必要な潜在的な行動をとる。ロシアの持分証券の価格は
     2023年６月30日現在０である。
     サブ・ファンド内のエクスポージャーは以下のように要約されている（株式の公正価値が０と評価されて
     いるため、非株式の保有に限定される。）。
    サブ・ファンド                          時点     ウクライナ      ロシア    ベラルーシ      エクスポー

                                                   ジャー合計
                                     ％     ％     ％
                                                     ％
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・                        2023  年６月30日      0.50  ％   0.00  ％   0.00  ％    0.50  ％
    ファンド
    （ｃ）為替先物契約

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     為替先物契約は、満期まで残存期間において「純資産計算書」日現在適用される先渡レートで評価され
     る。為替先物契約によって生じた損益は、「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。
    （ｄ）金融先物契約

     本投資法人は、市場の変動に対するエクスポージャーを高めるために金融先物契約を締結する。金融先物
     契約とは、将来の日に定められた価格で有価証券を売買する二当事者間の契約である。現金または有価証
     券の要求される当初証拠金は、ブローカーに別勘定で保管されている。変動証拠金として知られるその後
     の支払いは、対象となる有価証券の価値の変動により本投資法人により実行されるか受領される。当該変
     動証拠金は、契約が終了するまで未実現損益として計上され、その際に損益は実現損益に再分類され、実
     現および未実現損益は、「運用計算書および純資産変動計算書」に含まれる。
    （ｅ）金利スワップ契約

     金利スワップ契約は、金利変動のリスクをヘッジするために使用され、想定元本に基づきキャッシュ・フ
     ローを交換する二当事者間の契約である。金利スワップ契約に基づき受領され、または支払われる利息純
     額は、受取／支払利息として日々発生する。
     金利スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗いされ、変動があった場
     合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。スワップ契約が早期に終
     了される場合、ファンドは現行の正味現在価値と締結された正味現在価値との差異に等しい実現損益を計
     上する。未払いの経過利息は、純債権または純債務として計上される。
     金利スワップ契約のリスクは、市況の変動および取引相手方が当該契約に基づく義務を履行することがで
     きない可能性を含む。
    （ｆ）インフレ・スワップ契約

     インフレ・スワップ契約とは、キャッシュ・フローの交換を通じて一方の当事者から他方の当事者へイン
     フレ・リスクを譲渡するために使用される二者間の契約である。
     インフレ・スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗いされ、変動が
     あった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。スワップ契約が
     早期に終了される場合、ファンドは現行の正味現在価値と締結された正味現在価値との差異に等しい実現
     損益を計上する。未払いの経過利息は、純債権または純債務として計上される。
     インフレ・スワップ契約のリスクは、市況の変動および取引相手方が当該契約に基づく義務を履行するこ
     とができない可能性を含む。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    （ｇ）クロス・カレンシー・スワップ契約

     クロス・カレンシー・スワップ契約とは、２つの異なる通貨の支払利息と元本を交換する二当事者間の契
     約である。クロス・カレンシー・スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日
     値洗いされ、価値変動があった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上
     される。
     スワップ契約が早期に終了される場合、ファンドは現行の正味現在価値と締結された正味現在価値との差
     異に等しい実現損益を計上する。未払いの経過利息は、純債権または純債務として計上される。
     クロス・カレンシー・スワップ契約のリスクは、市況の変動および取引相手方が当該契約に基づく義務を
     履行することができない可能性を含む。
    （ｈ）トータル・リターン・スワップ契約

     トータル・リターン・スワップ契約とは、固定または変動の一定の金利に基づき一方の当事者が支払いを
     行い、他方の当事者が発生する収益およびキャピタル・ゲインの両方を含む原資産のリターンに基づき支
     払を行う契約である。
     トータル・リターン・スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗いさ
     れ、価値変動があった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。
     スワップ契約が早期に終了される場合、ファンドは現行の正味現在価値と締結された正味現在価値との差
     異に等しい実現損益を計上する。未払いの経過利息は、純債権または純債務として計上される。
     トータル・リターン・スワップ契約のリスクは、市況の変動および取引相手方が当該契約に基づく義務を
     履行することができない可能性を含む。
    （ｉ）差金決済取引

     差金決済取引とは、ブローカーとファンドの間で締結される契約で、当事者が原証券のロング・ポジショ
     ンまたはショート・ポジションを保有することによる経済的結果を再現するために、互いに支払いを行う
     ことに同意する契約である。差金決済取引は、また、生じたコーポレートアクションを反映している。
     差金決済取引を締結すると、ファンドはブローカーに対して契約金額の一定割合に相当する現金および／
     またはその他の資産（「当初証拠金」）を担保として差し入れることを要求されることがある。その後、
     「変動証拠金」と呼ばれる支払いが、原証券の価値の変動に応じて定期的にファンドによって行われる
     か、受領される。
     差金決済取引の時価は、原証券または原資産が取引されている、または取引が許可されている取引所での
     直近の公表された取引価格によって決定される。評価時点以降に引けた市場で取引される原証券について
     は、評価時点またはかかるその他の時点の公表された価格を使用することができる。
     差金決済取引は、マーケット・メーカーからの相場に基づいて毎日値洗いされ、価値の変動がある場合に
     は、「運用計算書および純資産変動計算書」において未実現損益として計上される。契約を開始するため
     に受領した、または支払ったいかなる支払いも、「純資産計算書」において負債または資産として計上さ
     れる。契約が早期に終了した場合、ファンドは受領した、または支払った支払いについて実現損益を計上
     する。
    （ｊ）クレジット・デフォルト・スワップ契約

     クレジット・デフォルト・スワップ契約とは、一方の当事者が当該契約の規定された期間中に他方の当事
     者に対し固定された定期支払金を支払う、二当事者が契約を締結するクレジット・デリバティブ取引であ
     る。他方の当事者は、所定の参照資産に関連する信用事由が発生しない限り支払を行わない。当該信用事
     由が発生した場合、当事者は第一者に支払を行い、スワップは終了する。対象となる有価証券の価値が、
     個別のユーザーに適用される投資能力および借入能力の算定のため考慮される。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     クレジット・デフォルト・スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗い
     され、価値変動があった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上され
     る。  契約開始のために受領された、または支払われた支払金は、「純資産計算書」に負債または資産とし
     て計上される。スワップ契約が早期に終了される場合、ファンドは受領された、または支払われた支払金
     の実現損益を計上する。
     クレジット・デフォルト・スワップ契約のリスクは、金利の不利な変動、流動性の低い流通市場および取
     引相手方が当該契約に基づく義務を履行することができない可能性を含み、「純資産計算書」に反映され
     る金額を超えることがある。
    （ｋ）オプション契約

     オプション契約とは、契約で規定された失効日までにおいていつでも、一定の有価証券の投資証券または
     受益証券の一定数を約定価格で購入または売却する権利を保有者に付与する契約である。購入オプション
     は、投資有価証券として計上され、買建（売建）オプションは負債に計上される。オプションの行使によ
     り現金決済が生じる場合、プレミアム（当初オプション価格）と決済手取金の差額は実現損益として計上
     される。オプションの行使において有価証券が取得または譲渡される場合、取得原価または売却手取金は
     プレミアムの金額により調整される。オプションの終了時には、プレミアムとオプション終了時の費用の
     差額は、実現損益として計上される。オプションが失効した場合、プレミアムは、売建オプションに係る
     実現利益または買建オプションに係る実現損失として計上される。
     リスクは、対象となる有価証券の価格変動、オプション市場の流動性が低い可能性または取引相手方が当
     該契約に基づく義務を履行することができないことを含む。
     本投資法人は、有価証券、先物および金利スワップに係るオプション（「スワップション」）を売却す
     る。これらのオプションは、現金で決済され、本投資法人を無制限の損失リスクにさらす。本投資法人
     は、しかしながら、取引相手方が契約開始時にプレミアムを支払う義務をすでに履行しているため、売建
     オプションに係る信用リスクにはさらされない。
     時価は、「純資産計算書」の「オプション契約、時価」に計上される。
    （ｌ）為替取引

     各ファンドの通貨以外の通貨で表示される取引は、取引日に適用される為替レートで各ファンドの通貨に
     換算される。
     各ファンドの通貨以外の通貨建ての資産および負債は、年度末現在の適切な実勢為替レートで各ファンド
     の通貨に換算される。為替取引に係る損益は、当会計年度の損益を決定する際に「運用計算書および純資
     産変動計算書」上で認識される。
     本投資法人の参照通貨は、米ドルで連結財務書類に反映される。2023年６月30日現在適用される主要な為
     替レートは以下のとおりである。
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      AED     3.6730     HUF    341.5400      PHP     55.2740
      AUD     1.5015     IDR   15065.5000       PLN     4.0646
      BDT    108.1800      ILS     3.7079     QAR     3.6442
      BRL     4.7885     INR     82.0550      RON     4.5450
      CAD     1.3247     ISK    136.2600      RSD    107.4700
      CHF     0.8950     JPY    144.2750      RUB     89.5000
      CLP    801.7550      KES    140.6000      SAR     3.7507
      CNH     7.2699     KRW    1317.5700      SEK     10.7870
      COP    4184.8000       KWD     0.3075     SGD     1.3524
      CZK     21.7850      KZT    450.8550      THB     35.3200
      DKK     6.8229     MAD     9.8980     TRY     26.0123
      EGP     30.9000      MXN     17.1202      TWD     31.1520
      EUR     0.9163     MYR     4.6675     UYU     37.5250
      GBP     0.7874     NOK     10.7331      UZS    11522.1300
      GHS     11.3250      NZD     1.6297     VND    23585.0000
      HKD     7.8362     PEN     3.6277     ZAR     18.8229
     上記の為替レートは小数点第５位で四捨五入されている。

     通貨の略称の一覧は、注27に記載されている。
    （ｍ）モーゲージ・ダラー・ロール

     モーゲージ・ダラー・ロールでは、ファンドは、当月の受け渡しのためモーゲージ・バック証券を売却
     し、同時に将来の特定日に実質的に（名称、種類、クーポンおよび償還日が）類似する証券を購入するこ
     とに合意する。売却から買戻しまでの期間中、ファンドは、モーゲージ・バック証券に支払われた元利金
     を放棄する。ファンドは、現在の売却価格および将来購入するためのより低い先渡し価格との差額ならび
     に、当初売却による現金手取金に発生する金利によって補償される。
     モーゲージ・ダラー・ロールは、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗いされ、価値
     変動があった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。
     現在の売却価格およびより低い先渡し価格との差額は、実現利益として扱われる。
     時価は、「純資産計算書」の「モーゲージ・ダラー・ロールへの投資、時価」または「モーゲージ・ダ
     ラー・ロールに係る未決済のショート・ポジション」に計上される。当期中に保有があったが、2023年６
     月30日現在、ファンドはエクスポージャーを有していなかった。
    （ｎ）収益

     配当金は、配当落ち日に収益に計上される。受取利息は日々発生し、該当する場合、プレミアムの償却お
     よびディスカウントの増加を含む。銀行利息は、受領時にファンドに計上される。該当のある場合、ス
     ワップ金利は、関連するスワップ取引の条件に基づき計上される。雑収入は、主にオプションのデリバ
     ティブ収益、認可手数料に係る未払費用の調整および税金の還付から構成されている。
    （ｏ）証券貸付

     関連するファンドの投資方針において認められる限りにおいて、ファンドは、一時的に、その資産の50％
     を上限として、証券貸付取引を利用できる。各ファンドの証券貸付取引の量は、適切な水準に保たれる
     か、または各ファンドは、常に、その買戻義務に応じることができ、かつかかる取引が各ファンドの資産
     をその投資方針に従い運用することを妨げない方法で貸付証券の返還を請求する権限を有するものとす
     る。証券貸付取引の取引相手方は、財務書類、社告、信用格付および一般的な市場の変動を含むその他の
     市場の情報についての当初の分析およびその後の年次レビューに基づき選定される。取引相手方の選定に
     適用される法的地位、信用格付または地理的基準は事前に決定されてはいないが、これらの要素は、通常
     選定の過程で考慮される。貸付は、貸付証券の価格と少なくとも同等の担保により継続的に保全される。
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     証券貸付収益は、「運用計算書および純資産変動計算書」の「証券貸付」の科目で開示されている。貸付
     に関連する取引費用は、関連するファンドに請求される。
    （ｐ）設立費

     新しいファンドの設定に関連する設立費は、発生時に費用計上される。
    （ｑ）優先変動金利

     優先担保付社債は、スプレッドを加算した基準貸付金利を参照して定期的に改定される金利を支払う。こ
     れらの基準貸付金利は、通常、米国の指定銀行によって提供されるプライム・レートまたはポンド翌日物
     平均金利（SONIA）である。優先担保付社債は、しばしば、余剰キャッシュフローから、または借入人の裁
     量により、元本の期限前返済を要求する。その結果、実際の満期は、表示された満期よりも大幅に短くな
     る可能性がある。当期中に保有があったが、2023年６月30日現在、ファンドはエクスポージャーを有して
     いなかった。
    （ｒ）スイング・プライシング

     ファンドは、証券取引が投資運用会社により現金の流出入を融通するために行われる場合に生じる取引費
     用およびその他の費用を反映していない価格で投資者がファンド内で投資証券を購入または売却すること
     で、投資証券１口当たり純資産価格の下落に見舞われることがある。
     かかる下落の影響に対応し、投資主の利益を保護するために本投資法人により評価方針の一環としてスイ
     ング・プライシング法が採用されることがある。
     ファンドは、ファンドレベルでの資本活動の見積総額（流入と流出の総額）が、評価日におけるファンド
     の純資産の割合として定められた予め決められた閾値を超えた場合に適用されるスイグ・プライシング法
     を運用している。ファンドは、閾値がゼロに設定される完全なスイグ・プライシング法や、閾値がゼロよ
     りも大きい部分的なスイング・プライシング法を運用することができる。
     通常、このような調整は、ファンドに正味流入がある場合には、投資証券１口当たり純資産価格を増加さ
     せ、正味流出がある場合には、投資証券１口当たり純資産価格を減少させる。ファンドの各投資証券クラ
     スの投資証券１口当たり純資産価格は別個に計算されるが、何らかの調整があれば、パーセント単位で、
     ファンドの各投資証券クラスの投資証券１口当たり純資産価格に同一の影響を与えることになる。スイン
     グ・プライシングは、個々の投資家の取引の個別の状況を考慮しない。
     調整は、ファンドが資産の売買を行う予定価格および見積取引費用を反映することを求める。
     投資者は、スイング・プライシングの適用の結果、ファンドの純資産価額のボラティリティがポートフォ
     リオの真のパフォーマンスを反映しない可能性があることに留意すべきである。
     調整の影響の大きさは、取引量、投資先投資の売買価格、およびファンドのかかる投資先投資の価値を計
     算するために採用される評価方法などの要因によって決定される。
     スイング・プライシング法は、本投資法人のすべてのファンドに適用することができる。価格調整の範囲
     は、現在の取引費用およびその他の費用の概算を反映するよう本投資法人により定期的に見直される。か
     かる調整は、ファンドにより異なることがあり、通常の条件下では、当初の投資証券１口当たり純資産価
     格の２％を超えない。例外的な状況、投資主による取引活動の金額が通常でない大きさの場合、および投
     資主の最善の利益になるとみなされる場合には、取締役会はこの限度額の増加を承認することができる。
     管理会社は、スイング・プライシング監視委員会に権限を委譲し、スイング・プライシングに関連する運
     用上の決定を実施し、定期的に見直す。この委員会は、スイング・プライシングに関する意思決定、およ
     びあらかじめ決定された継続指示の基礎となるスイング・ファクターの継続的な承認に責任を負う。
     価格調整は、管理会社からの依頼に基づき、その登録事務所で入手可能である。
     一部の投資証券クラスにおいて、管理会社は、非スイングの純資産価額に基づく成功報酬（該当する場
     合）を受け取ることができる。
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     期末の最終日にスイング・プライシング・イベントが発生した場合、「純資産計算書」に開示されている
     純資産はスイング・プライシング調整を除外しているが、統計情報に開示されている期末における投資証
     券 １口当たり純資産価値はスイング・プライシング調整を含む。
     2023  年６月30日現在、下記スイング・プライシングの調整は以下のファンドの投資証券１口当たり純資産
     価格に影響を与えた。
     該当なし。
     当期中、スイング・プライシングの調整は以下のファンドの投資証券１口当たり純資産価格に影響を与え
     た。
     フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
    注３－ファンド間投資

    一定のファンドは、フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズのその他のファンドを含む
    ことがあるＵＣＩＴＳおよびその他のオープンエンド型およびクローズドエンド型のＵＣＩの投資証券に投
    資することがある。2023年６月30日現在、以下のファンドは本投資法人の別のファンドにより発行される投
    資証券を保有していた。
                  通貨      純資産計算書上の          ファンド間投資、          ファンド間投資を控除後の

                                     時価        投資有価証券、時価
                        投資有価証券、時価
                             該当なし
    ファンド間投資を除く期末現在の結合純資産合計は、61,124,861,718米ドルであった。

    注４－定期預金

    2023年６月30日        現在、本投資法人は以下の定期預金に係る現金を有していた。
    ファンド                                         ファンド通貨における

    取引相手方
                                              定期預金の価格
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
    Credit   Agricole    Corporate     and  Investment     Bank               USD              4,203,800
    National    Australia     Bank  Ltd.                       USD             100,734,100
    National    Bank  of Canada                          USD             109,459,100
    Royal   Bank  of Canada                           USD             65,652,700
                                                   280,049,700
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    注５－為替先物契約

    2023  年６月30日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

      購入                  売却                    満期日       未実現利益

                                          （日-月-年）        ／（損失）
                                                  （米ドル）
     効率的なポートフォリオ運用のために使用された為替先物契約：
      CNH       5,226,785           USD        720,000           07/03/2023          (1,028)
      HKD      11,978,075           USD       1,530,000            07/03/2023          (1,404)
      USD       720,000          CNH       5,220,914            07/03/2023           1,835
      USD       500,000          HKD       3,914,000            07/03/2023            510
      TRY      29,455,890           USD       1,209,142            07/06/2023          (77,366)
      USD       1,280,000           TRY       29,455,890            07/06/2023          148,225
      HKD       8,615,569           USD       1,100,000            07/07/2023           (486)
      SGD      31,100,000           USD       23,083,974            07/07/2023          (85,305)
      USD       9,100,431           SGD       12,300,000            07/07/2023           4,494
      JPY      15,000,000           USD        108,123           07/10/2023          (4,077)
      SGD      34,378,731           USD       25,764,835            07/10/2023         (338,740)
      USD      22,318,367           SGD       30,178,731            07/10/2023          (1,458)
      SGD       4,200,000           USD       3,119,030            07/12/2023          (12,525)
      CNH       6,037,580           USD        870,000           07/17/2023          (38,618)
      SGD      10,863,309           USD       8,100,000            07/17/2023          (63,434)
      USD       857,534          CNH       6,037,580            07/17/2023          26,151
      USD       600,000          SGD        805,299           07/17/2023           4,248
      CNH      97,980,000           USD       14,126,300            07/18/2023         (633,156)
      USD      13,670,029           CNY       97,980,000            07/18/2023          160,028
      COP     1,328,752,523             USD        298,218           07/19/2023          18,657
      JPY      95,629,221           USD        756,495           07/19/2023          (92,163)
      USD       6,393,493           COP     29,456,664,101              07/19/2023         (631,215)
      USD       756,495          JPY       95,560,922            07/19/2023          92,638
      CLP     2,910,153,378             USD       3,633,245            07/20/2023          (11,519)
      EUR       1,715,431           CZK       40,631,980            07/20/2023           9,800
      EUR        86,375          HUF       33,696,405            07/20/2023          (3,912)
      EUR       113,088          IDR     1,854,520,000              07/20/2023           (173)
      EUR       1,660,000           SEK       19,104,381            07/20/2023          40,219
      EUR       7,202,760           USD       7,902,931            07/20/2023          (36,722)
      IDR    52,799,954,964             USD       3,529,496            07/20/2023          (8,267)
      ILS      12,709,243           USD       3,522,589            07/20/2023          (92,230)
      INR      458,352,835            USD       5,557,507            07/20/2023          26,401
      JPY      944,152,052            USD       7,186,515            07/20/2023         (626,410)
      MXN      104,810,521            USD       5,796,099            07/20/2023          306,982
      MYR      17,732,166           USD       3,941,279            07/20/2023         (137,840)
      PHP      161,279,353            USD       2,880,000            07/20/2023          40,500
      PLN       1,691,037           EUR        356,740           07/20/2023          25,938
      RON       576,516          USD        126,575           07/20/2023            248
      SEK      18,730,099           EUR       1,646,269            07/20/2023          (59,953)
      SGD      39,486,576           USD       29,678,420            07/20/2023         (463,197)
      THB      102,564,368            USD       3,041,371            07/20/2023         (143,700)
      TWD      41,805,780           USD       1,398,000            07/20/2023          (53,138)
      USD       5,333,580           CLP     4,313,036,402              07/20/2023          (34,055)
      USD       8,813,693           EUR       8,113,734            07/20/2023          (47,400)
      USD       2,325,558           IDR     34,763,006,296              07/20/2023           7,213
      USD       1,790,000           JPY      240,796,170             07/20/2023          116,914
      USD       132,827          KRW      173,467,500             07/20/2023           1,078
      USD       8,702,221           MXN      154,854,030             07/20/2023         (314,877)
      USD       1,780,000           MYR       8,205,444            07/20/2023          19,983
      USD       2,581,371           PEN       9,650,418            07/20/2023          (74,578)
      USD       2,965,942           PHP      161,526,689             07/20/2023          40,963
      USD       636,332          PLN       2,753,743            07/20/2023          (40,343)
      USD       591,737          RON       2,687,255            07/20/2023            589
      USD      18,111,178           SGD       24,415,513            07/20/2023          46,693
      USD       3,000,000           THB      102,315,000             07/20/2023          109,374
                                127/608




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      購入                 売却                    満期日       未実現利益
                                          （日-月-年）         ／（損失）
                                                  （米ドル）
      USD       600,000          TWD       18,408,600            07/20/2023           7,808
      USD      9,072,321           ZAR      170,567,601             07/20/2023           25,052
      ZAR      89,639,262           USD       4,730,000            07/20/2023           24,658
      EUR       351,000          USD        386,727           07/21/2023           (3,375)
      USD       485,077          EUR        450,000           07/21/2023           (6,400)
      SGD      7,500,000           USD       5,591,129            07/24/2023          (41,174)
      KZT     322,615,208            USD        691,415           07/25/2023           20,325
      SGD      3,300,000           USD       2,461,676            07/26/2023          (19,504)
      USD       330,000          TWD       10,221,420            07/26/2023            939
      USD       463,391          EUR        416,000           07/31/2023           8,793
      INR      24,828,600           USD        300,000           08/01/2023           2,336
      USD        15,300          INR       1,263,371            08/01/2023            (84)
      BRL      14,449,000           USD       2,876,119            08/02/2023          124,674
      JPY      30,174,889           USD        210,000           08/03/2023            163
      USD       210,000          KRW      275,530,920             08/03/2023            574
      KRW     890,512,267            USD        678,660           08/10/2023           (1,540)
      USD      1,723,452           KRW     2,266,298,264              08/10/2023            225
      HKD      32,836,864           USD       4,200,000            08/14/2023           (5,644)
      USD      4,200,000           HKD       32,806,704            08/14/2023           9,496
      JPY      5,400,000           KRW       52,839,000            08/16/2023           (2,506)
      KRW      52,822,800           JPY       5,400,000            08/16/2023           2,494
      PHP     126,259,125            USD       2,250,000            08/16/2023           34,565
      USD      2,277,078           PHP      126,259,125             08/16/2023           (7,487)
      SGD      5,963,535           USD       4,515,401            08/17/2023          (98,384)
      USD      4,500,000           SGD       5,963,535            08/17/2023           82,983
      USD       147,436          EUR        135,000           08/18/2023           (221)
      CNH     128,871,910            USD       19,185,016            08/21/2023         (1,387,314)
      USD      18,871,893           CNH      128,871,911             08/21/2023         1,074,191
      USD      4,500,000           SGD       5,991,353            08/21/2023           61,720
      USD      3,000,000           SGD       4,006,500            08/31/2023           30,958
      USD       325,628          EUR        302,000           09/05/2023           (4,973)
      CNY      10,717,344           USD       1,491,843            09/15/2023           (3,947)
      EUR      1,870,284           USD       2,047,272            09/15/2023           1,179
      USD       240,525          CLP      194,837,276             09/15/2023           (281)
      USD      2,403,428           CNY       16,997,382            09/15/2023           43,671
      USD      1,491,049           EUR       1,372,006            09/15/2023          (11,657)
      USD       108,608          GBP        85,996          09/15/2023           (630)
      USD       843,607          HKD       6,592,886            09/15/2023            818
      USD      2,164,152           JPY      300,023,659             09/15/2023           60,645
      USD      1,402,507           TRY       35,639,974            09/18/2023           79,537
      AUD      5,673,620           USD       3,878,592            09/20/2023          (90,658)
      CAD      12,001,000           USD       9,065,291            09/20/2023           5,049
      CHF       225,000          USD        251,625           09/20/2023           1,872
      CNH      4,067,161           USD        570,000           09/20/2023           (6,785)
      DKK       190,000          USD        27,927          09/20/2023            55
      EUR       150,000          JPY       23,410,140            09/20/2023            68
      EUR      1,758,608           USD       1,931,946            09/20/2023           (5,322)
      GBP      7,932,802           USD       10,036,895            09/20/2023           39,834
      INR     1,269,747,735             USD       15,305,679            09/20/2023          128,377
      JPY      22,949,470           EUR        150,000           09/20/2023           (3,300)
      JPY      48,000,000           KRW      437,215,500             09/20/2023           3,568
      JPY     174,428,736            USD       1,250,761            09/20/2023          (26,838)
      KRW     3,543,980,808             USD       2,779,401            09/20/2023          (78,257)
      MXN      68,039,000           USD       3,875,242            09/20/2023           40,135
      NOK      1,623,536           AUD        225,000           09/20/2023           1,457
      NOK      4,548,833           USD        435,000           09/20/2023          (10,033)
      NZD      2,584,492           USD       1,598,067            09/20/2023          (12,495)
      PHP     231,709,900            USD       4,037,215            09/20/2023          151,778
      SGD       678,258          USD        507,091           09/20/2023           (4,057)
      USD      10,549,725           AUD       15,472,834            09/20/2023          219,444
      USD      10,915,167           CAD       14,464,000            09/20/2023          (16,706)
      USD      5,110,699           CHF       4,536,270            09/20/2023           (101)
      USD       570,000          CNH       4,065,468            09/20/2023           7,019
      USD      1,962,415           DKK       13,333,000            09/20/2023           (1,159)
      USD      14,722,499           EUR       13,470,097            09/20/2023          (34,523)
                                128/608



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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      購入                 売却                    満期日       未実現利益
                                          （日-月-年）         ／（損失）
                                                  （米ドル）
      USD      14,500,655           GBP       11,370,000            09/20/2023          57,786
      USD       347,937          HKD       2,717,807            09/20/2023            470
      USD      15,150,000           INR     1,269,747,735              09/20/2023          (284,055)
      USD      8,452,960           JPY     1,171,991,000              09/20/2023          229,394
      USD      3,057,912           KRW     3,899,153,405              09/20/2023          86,063
      USD        37,927          MXN        660,000           09/20/2023            (53)
      USD      3,292,518           NZD       5,355,160            09/20/2023           7,157
      USD      4,150,212           PHP      231,709,900             09/20/2023          (38,780)
      USD       891,580          PLN       3,649,000            09/20/2023          (2,378)
      TWD      23,247,480           USD        780,000           09/22/2023          (26,469)
      USD       780,000          TWD       23,728,788            09/22/2023          10,869
      SGD      36,220,000           USD       26,834,412            09/25/2023          33,835
      USD      25,783,119           SGD       36,220,000            09/25/2023         (1,085,129)
      USD      3,339,455           CNH       24,000,000            09/26/2023          14,024
      USD       218,876          AUD        321,000           09/28/2023           4,519
      USD       579,840          CAD        762,000           09/28/2023           3,853
      USD      4,170,614           EUR       3,779,000            09/28/2023          28,894
      USD      1,106,092           HKD       8,640,000            09/28/2023           1,273
      EUR      2,047,474           RON       10,307,981            09/29/2023          (19,080)
      INR      85,400,000           USD       1,000,000            10/16/2023          37,002
      USD      1,006,170           INR       85,400,000            10/16/2023          (30,832)
      INR      87,412,500           USD       1,050,000            10/30/2023          10,840
      USD      1,058,527           INR       87,412,500            10/30/2023          (2,312)
      TRY      11,401,799           USD        462,472           12/11/2023          (63,872)
      USD       498,985          TRY       11,401,799            12/11/2023          100,384
      HKD      157,356,453            USD       20,250,000            12/15/2023          (86,908)
      USD       497,308          GBP        393,000           12/15/2023          (1,571)
      USD      20,250,000           HKD      157,763,966             12/15/2023          34,691
      HKD      14,027,261           USD       1,800,000            12/20/2023          (2,358)
      JPY      835,797,760            USD       6,000,000            12/20/2023          (42,840)
      USD      1,800,000           HKD       14,006,264            12/20/2023           5,049
      CNH      61,312,948           USD       9,000,000            12/21/2023          (441,484)
      USD      9,000,000           CNH       61,850,700            12/21/2023          366,421
      HKD      14,007,209           USD       1,800,000            12/22/2023          (4,833)
      USD      5,343,750           HKD       41,661,873            12/22/2023           4,355
      SGD      11,885,724           USD       9,000,000            01/10/2024          (138,820)
      USD      9,000,000           SGD       11,848,500            01/10/2024          166,571
      SGD      23,246,054           USD       17,400,000            01/22/2024          (59,267)
      USD      17,400,000           SGD       22,796,967            01/22/2024          394,269
      CNH      3,018,790           USD        435,660           02/07/2024          (12,486)
      CNY      3,018,790           USD        435,654           02/07/2024          (9,943)
      USD       536,834          CNH       3,640,555            02/07/2024          26,501
      USD       360,000          CNY       2,397,024            02/07/2024          21,971
      CNH      120,000,000            USD       17,821,430            03/04/2024          (960,871)
      USD      17,800,032           CNH      120,000,000             03/04/2024          939,473
      USD      14,711,943           SGD       19,500,000            03/13/2024          129,730
      CNH      29,784,765           USD       4,500,000            03/15/2024          (311,012)
      INR      189,482,625            USD       2,250,000            03/15/2024          35,683
      KRW    33,633,883,896             USD       27,595,817            03/15/2024         (1,640,616)
      USD      4,500,000           CNH       30,550,948            03/15/2024          203,255
      USD      2,250,000           INR      189,322,500             03/15/2024          (33,751)
      USD      26,208,692           KRW     33,633,883,890              03/15/2024          253,491
      USD      8,723,479           SGD       11,600,000            03/20/2024          46,001
      CNY      55,200,000           USD       7,946,690            03/21/2024          (127,641)
      HKD      129,141,370            USD       16,640,000            03/21/2024          (49,689)
      USD      8,138,433           CNH       55,200,000            03/21/2024          370,863
      USD      16,640,000           HKD      129,448,403             03/21/2024          10,246
      CNY      97,980,000           USD       13,988,837            04/18/2024          (73,725)
      USD      14,399,549           CNH       97,980,000            04/18/2024          581,153
      USD      2,130,000           HKD       16,552,049            05/22/2024            928
      HKD      41,979,114           USD       5,400,000            05/30/2024            563
      USD      5,400,000           HKD       41,966,820            05/30/2024           1,019
      USD      3,164,974           SGD       4,200,000            06/10/2024          12,641
      USD      3,164,444           SGD       4,200,000            06/12/2024          11,861
      USD      6,177,212           JPY      835,797,760             06/20/2024          44,237
                                129/608



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      購入                 売却                    満期日       未実現利益
                                          （日-月-年）         ／（損失）
                                                  （米ドル）
      USD       2,493,389           SGD       3,300,000            06/20/2024          15,576
      KRW    19,961,408,818             USD       15,799,255            06/21/2024          (299,041)
      USD      15,600,000           KRW     19,961,408,820              06/21/2024          99,786
      USD       5,671,228           SGD       7,500,000            06/24/2024          38,945
      CNH      24,000,000           USD       3,412,568            06/26/2024          (10,033)
      USD       2,497,635           SGD       3,300,000            06/26/2024          19,235
      USD       300,000          INR       25,412,100            08/01/2024          (3,898)
      PHP      233,260,000            USD       4,139,914            09/20/2024          40,427
      USD       4,000,000           PHP      233,260,000             09/20/2024          (180,341)
                                                     197,200
      USD       4,578,845           EUR       3,910,000            03/31/2025
                                                   (3,814,087)
     投資証券クラスのヘッジのために使用された為替先物契約：

      BRL      12,959,473           USD       2,573,239            07/05/2023          132,797
      USD       2,660,872           BRL       12,959,473            07/05/2023          (45,163)
      CAD      10,169,972           USD       7,641,259            07/14/2023          36,818
      CHF      31,398,850           USD       34,916,573            07/14/2023          200,349
      CZK      133,786,898            USD       6,065,720            07/14/2023          72,366
      EUR      378,617,340            USD      408,009,080             07/14/2023         5,344,182
      GBP      35,975,039           USD       45,284,055            07/14/2023          407,262
      HUF      482,381,200            USD       1,400,037            07/14/2023           8,897
      JPY       4,227,339           USD         30,468          07/14/2023          (1,126)
      NOK       425,926          USD         39,690          07/14/2023             6
      PLN      27,190,793           USD       6,604,324            07/14/2023          79,625
      SEK       891,832          USD         82,481          07/14/2023            246
      SGD       1,440,178           USD       1,073,191            07/14/2023          (7,888)
      USD          21        CAD          28         07/14/2023             1
      USD       228,403          CHF        204,919           07/14/2023           (783)
      USD        56,143          CZK       1,220,755            07/14/2023            135
      USD      11,966,246           EUR       10,959,503            07/14/2023           1,272
      USD       654,838          GBP        512,223           07/14/2023           4,271
      USD       304,679          PLN       1,253,849            07/14/2023          (3,538)
      USD        15,834          SGD         21,288          07/14/2023            87
                                                     42,387
      BRL      12,788,903           USD       2,613,634            08/02/2023
                                                    6,272,203
                                                   2,458,116
    上記の契約は以下の取引相手方に対して未決済であった。

    Bank  of America
                                                      3,820
    Barclays                                                 152,878
    BNP  Paribas
                                                     (22,438)
    Goldman    Sachs
                                                     19,930
    HSBC                                                 (95,245)
    J.P.  Morgan
                                                    2,093,726
    Morgan   Stanley
                                                     305,445
                                                    2,458,116
                                130/608







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    注６－金融先物契約に係る未決済ポジション

    2023年６月30日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

      購入／     銘柄                       取引相手方       取引通貨      契約額     未実現利益

     （売却）                                        （米ドル）      ／（損失）
      契約数                                              （米ドル）
    先物債券
          3 month  SOFR,  03/19/2024
        (60)                       Barclays           USD    (14,196,000)        26,450
          3 month  SOFR,  03/19/2024               J.P.  Morgan
        (5)                                 USD     (1,183,000)        3,241
          3 month  SOFR,  06/18/2024
        (52)                       Barclays           USD    (12,335,050)        31,325
          3 month  SOFR,  09/17/2024
        (49)                       Barclays           USD    (11,666,900)        37,400
          3 month  SOFR,  09/17/2024               Morgan   Stanley
       (157)                                  USD    (37,381,700)        366,237
          3 month  SOFR,  12/17/2024
        (29)                       Barclays           USD     (6,933,175)        25,775
          3 month  SOFR,  12/17/2024               J.P.  Morgan
        (25)                                 USD     (5,976,875)        1,578
          3 month  SOFR,  03/18/2025
        (25)                       Barclays           USD     (5,998,438)        20,050
          3 month  SOFR,  03/18/2025               J.P.  Morgan
        (46)                                 USD    (11,037,125)        89,345
          3 month  SOFR,  06/17/2025
        (31)                       Barclays           USD     (7,456,275)        23,037
          3 month  SOFR,  09/16/2025
        (6)                      Barclays           USD     (1,445,400)        4,037
          3 month  SOFR,  12/16/2025
        (3)                      Barclays           USD      (723,450)       1,825
          3 Month  Canadian    Bankers   Acceptance,     12/18/2023
        25                      Barclays           CAD     4,456,737        (623)
          3 Month  Canadian    Bankers   Acceptance,     03/18/2024
        28                      Barclays           CAD     4,996,830        (170)
          3 Month  Canadian    Bankers   Acceptance,     06/17/2024
        20                      Barclays           CAD     3,577,279        (755)
          3 Month  Canadian    Bankers   Acceptance,     09/18/2024
        15                      Barclays           CAD     2,692,300         283
          3 Month  Canadian    Bankers   Acceptance,     12/18/2024
        13                      Barclays           CAD     2,340,196       (2,567)
          3 Month  Euro  Euribor,    09/18/2023           J.P.  Morgan
        42                                 EUR     11,009,608       (24,441)
          3 Month  Euro  Euribor,    12/18/2023
        (26)                       Barclays           EUR     (6,809,797)        10,285
          3 Month  Euro  Euribor,    12/18/2023           J.P.  Morgan
        (44)                                 EUR    (11,524,273)        11,136
          3 Month  Euro  Euribor,    03/18/2024
        (24)                       Barclays           EUR     (6,287,931)        12,030
          3 Month  Euro  Euribor,    06/17/2024
        (22)                       Barclays           EUR     (5,772,039)        12,849
          3 Month  Euro  Euribor,    06/17/2024           Morgan   Stanley
       (162)                                  EUR    (42,503,195)        206,272
          3 Month  Euro  Euribor,    09/16/2024
        (29)                       Barclays           EUR     (7,623,232)        15,168
          3 Month  Euro  Euribor,    12/16/2024
        (29)                       Barclays           EUR     (7,639,055)        12,944
          3 Month  Euro  Euribor,    03/17/2025
        (22)                       Barclays           EUR     (5,804,748)        6,970
          3 Month  Euro  Euribor,    06/16/2025
        (22)                       Barclays           EUR     (5,812,850)        4,092
          3 Month  Euro  Euribor,    09/15/2025
        (15)                       Barclays           EUR     (3,967,808)        1,869
          30 Day  Federal   Funds,   07/31/2023           J.P.  Morgan
        (62)                                 USD    (24,516,503)        (16,278)
          30 Day  Federal   Funds,   08/31/2023           J.P.  Morgan
        (8)                                 USD     (3,157,586)         69
          ASX  90 Day  Bank  Accepted    Bill,  09/07/2023        J.P.  Morgan
        (2)                                 AUD     (1,317,422)         593
          ASX  90 Day  Bank  Accepted    Bill,  12/07/2023
        23                      Barclays           AUD     15,145,185         (417)
          ASX  90 Day  Bank  Accepted    Bill,  03/07/2024
        16                      Barclays           AUD     10,536,038        (3,211)
          ASX  90 Day  Bank  Accepted    Bill,  06/13/2024
        13                      Barclays           AUD     8,561,991       (2,104)
          ASX  90 Day  Bank  Accepted    Bill,  09/12/2024
        10                      Barclays           AUD     6,588,396       (1,478)
          ASX  90 Day  Bank  Accepted    Bill,  12/12/2024
         5                      Barclays           AUD     3,295,645        (836)
          Australia    10 Year  Bond,  09/15/2023
        (77)                       Barclays           AUD     (5,958,890)        8,785
          Australia    10 Year  Bond,  09/15/2023           J.P.  Morgan
        (36)                                 AUD     (2,785,975)        9,538
          Australia    10 Year  Bond,  09/15/2023           Morgan   Stanley
        (40)                                 AUD     (3,095,527)        9,901
          Australia    3 Year  Bond,  09/15/2023
        288                       Barclays           AUD     20,265,317       (44,794)
          Australia    3 Year  Bond,  09/15/2023           J.P.  Morgan
        41                                 AUD     2,884,993       (2,570)
          Canada   10 Year  Bond,  09/20/2023
        38                      Barclays           CAD     3,514,731       23,914
          Canada   10 Year  Bond,  09/20/2023            J.P.  Morgan
        (12)                                 CAD     (1,109,915)        (8,432)
          Canada   10 Year  Bond,  09/20/2023            Morgan   Stanley
        (34)                                 CAD     (3,144,759)        (6,464)
          Euro-Bobl,    09/07/2023
        25                      Barclays           EUR     3,156,569        5,762
          Euro-Bobl,    09/07/2023                Morgan   Stanley
        (2)                                 EUR      (252,526)        609
          Euro-BTP,    09/07/2023                J.P.  Morgan
         7                                 EUR      886,895       3,019
          Euro-Bund,    09/07/2023
        95                      Barclays           EUR     13,864,024        83,128
          Euro-Bund,    09/07/2023                J.P.  Morgan
        (5)                                 EUR      (729,685)       16,198
          Euro-Bund,    09/07/2023                Morgan   Stanley
        (17)                                 EUR     (2,480,931)         (147)
          Euro-Buxl    30 Year  Bond,  09/07/2023
        (27)                       Barclays           EUR     (4,112,951)       (151,851)
          Euro-Buxl    30 Year  Bond,  09/07/2023           J.P.  Morgan
        (5)                                 EUR      (761,658)       (10,971)
          Euro-OAT,    09/07/2023
         1                      Barclays           EUR      140,110        426
          Euro-OAT,    09/07/2023                J.P.  Morgan
        (11)                                 EUR     (1,541,211)        10,847
          Euro-Schatz,     09/07/2023
        268                       Barclays           EUR     30,662,502       (59,405)
          Euro-Schatz,     09/07/2023               J.P.  Morgan
        (39)                                 EUR     (4,462,081)        19,559
                                131/608



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     （売却）                                        （米ドル）      ／（損失）
      契約数                                              （米ドル）
          Euro-Schatz,     09/07/2023               Morgan   Stanley
       (175)                                  EUR    (20,022,156)        162,738
          ICE  3 Month  SONIA  Index,   03/19/2024
        (10)                       Barclays           GBP     (2,977,039)        14,764
          ICE  3 Month  SONIA  Index,   03/19/2024          J.P.  Morgan
        26                                 GBP     7,740,301       (53,932)
          ICE  3 Month  SONIA  Index,   06/18/2024
        (8)                      Barclays           GBP     (2,381,758)        12,192
          ICE  3 Month  SONIA  Index,   09/17/2024
        (5)                      Barclays           GBP     (1,490,583)        7,112
          ICE  3 Month  SONIA  Index,   09/17/2024          Morgan   Stanley
        (27)                                 GBP     (8,049,149)       151,889
          ICE  3 Month  SONIA  Index,   12/17/2024
        (52)                       Barclays           GBP    (15,536,736)        70,088
         3  Japan  10 Year  Bond,  09/12/2023            J.P.  Morgan         JPY     3,088,465       10,323
        (11)  Japan  10 Year  Bond,  09/12/2023            Morgan   Stanley        JPY    (11,324,370)        (32,191)
        (1)  Japan  10 Year  Bond  Mini,  09/11/2023          Morgan   Stanley        JPY      (102,900)        123
        (63)  Korea  10 Year  Bond,  09/19/2023            Barclays           KRW     (5,305,263)        8,212
        80  Korea  10 Year  Bond,  09/19/2023            J.P.  Morgan         KRW     6,736,842       (3,148)
        160  Korea  3 Year  Bond,  09/19/2023             Barclays           KRW     12,595,758       (33,947)
        127  Korea  3 Year  Bond,  09/19/2023             J.P.  Morgan         KRW     9,997,883       (25,574)
        (6)  Long  Gilt,  09/27/2023                Barclays           GBP      (726,186)       (3,569)
        (6)  Long  Gilt,  09/27/2023                J.P.  Morgan         GBP      (726,186)       15,926
        (34)  Long  Gilt,  09/27/2023                Morgan   Stanley        GBP     (4,115,054)       (14,626)
        92  US 2 Year  Note,  09/29/2023              Barclays           USD     18,707,625       (106,406)
        50  US 2 Year  Note,  09/29/2023              J.P.  Morgan         USD     10,167,188       (93,109)
        (83)  US 2 Year  Note,  09/29/2023              Morgan   Stanley        USD    (16,877,531)        183,007
        (74)  US 5 Year  Note,  09/29/2023              Barclays           USD     (7,924,938)        68,234
        119  US 5 Year  Note,  09/29/2023              J.P.  Morgan         USD     12,744,156       (121,924)
        (75)  US 5 Year  Note,  09/29/2023              Morgan   Stanley        USD     (8,032,031)       102,145
        26  US 10 Year  Note,  09/20/2023             Barclays           USD     2,918,906       (19,141)
        (14)  US 10 Year  Note,  09/20/2023             J.P.  Morgan         USD     (1,571,719)        20,166
        (44)  US 10 Year  Note,  09/20/2023             Morgan   Stanley        USD     (4,939,688)        49,194
         6  US 10 Year  Ultra  Bond,  09/20/2023           Barclays           USD      710,625       (5,688)
        (49)  US 10 Year  Ultra  Bond,  09/20/2023           J.P.  Morgan         USD     (5,803,438)        30,649
        35  US 10 Year  Ultra  Bond,  09/20/2023           Morgan   Stanley        USD     4,145,313       (48,754)
        (22)  US Long  Bond,  09/20/2023               Barclays           USD     (2,791,938)        6,469
        (12)  US Long  Bond,  09/20/2023               Morgan   Stanley        USD     (1,522,875)        10,480
        12  US Ultra  Bond,  09/20/2023              Barclays           USD     1,634,625       (1,906)
        (13)  US Ultra  Bond,  09/20/2023              J.P.  Morgan         USD     (1,770,844)       (23,054)
                                                     1,115,774
    先物指数
          CAC  40 10 Euro  Index,   07/21/2023
        (56)                       Barclays           EUR     (4,528,349)       (77,519)
          CAC  40 10 Euro  Index,   07/21/2023           Morgan   Stanley
        40                                 EUR     3,234,535       36,836
          CBOE  Volatility    Index,   07/19/2023
        37                      Barclays           USD      555,407      (62,093)
          CBOE  Volatility    Index,   08/16/2023
        18                      Barclays           USD      295,205      (28,745)
          CBOE  Volatility    Index,   08/16/2023           J.P.  Morgan
        10                                 USD      164,003       (8,687)
          CBOE  Volatility    Index,   09/20/2023
         4                      Barclays           USD      70,412      (6,488)
          CBOE  Volatility    Index,   09/20/2023           J.P.  Morgan
        15                                 USD      264,047      (21,229)
          CBOE  Volatility    Index,   10/18/2023           J.P.  Morgan
        11                                 USD      201,838      (40,956)
          CBOE  Volatility    Index,   11/15/2023           J.P.  Morgan
         4                                 USD      75,400      (3,862)
          DAX  Index,   09/15/2023
        14                      Barclays           EUR     6,214,602       (44,575)
          DAX  Index,   09/15/2023                Morgan   Stanley
        11                                 EUR     4,882,902       (14,111)
          DJIA  CBOT  E-Mini   Index,   09/15/2023
         4                      Barclays           USD      692,860       (1,055)
          DJIA  CBOT  E-Mini   Index,   09/15/2023           Morgan   Stanley
        (8)                                 USD     (1,385,720)       (16,447)
          EURO  STOXX  50 Index,   09/15/2023
       (123)                       Barclays           EUR     (5,941,813)       (54,244)
          EURO  STOXX  50 Index,   09/15/2023            J.P.  Morgan
        25                                 EUR     1,207,686       21,618
          EURO  STOXX  50 Index,   09/15/2023            Morgan   Stanley
        120                                 EUR     5,796,891       95,255
          EURO  STOXX  50 Volatility    Index,   08/16/2023        J.P.  Morgan
         8                                 EUR      14,098      (1,127)
          EURO  STOXX  50 Volatility    Index,   09/20/2023        J.P.  Morgan
         6                                 EUR      11,130       (725)
          FTSE  100  Index,   09/15/2023
        (6)                      Barclays           GBP      (574,662)       6,718
          FTSE  100  Index,   09/15/2023              J.P.  Morgan
         2                                 GBP      191,554       (1,175)
          FTSE  100  Index,   09/15/2023              Morgan   Stanley
        16                                 GBP     1,532,433       (10,907)
          FTSE  China  A50  Index,   07/28/2023
        (22)                       Barclays           USD      (271,546)        (849)
          FTSE  China  A50  Index,   07/28/2023           J.P.  Morgan
        (51)                                 USD      (629,493)       (3,867)
          FTSE  Taiwan   Index,   07/28/2023
        (18)                       Barclays           USD     (1,040,040)        3,280
          FTSE  Taiwan   Index,   07/28/2023             J.P.  Morgan
        23                                 USD     1,328,940       (10,478)
          FTSE/JSE    Top  40 Index,   09/21/2023
         8                      Barclays           ZAR      301,901       (8,504)
          FTSE/JSE    Top  40 Index,   09/21/2023           J.P.  Morgan
         5                                 ZAR      188,688       (3,204)
          FTSE/MIB    Index,   09/15/2023
        (12)                       Barclays           EUR     (1,856,982)       (40,134)
          Hang  Seng  China  Enterprises     Index,   07/28/2023
        (2)                      Barclays           HKD      (81,075)        191
          Hang  Seng  China  Enterprises     Index,   07/28/2023      J.P.  Morgan
         2                                 HKD      81,075       (691)
                                132/608



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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      購入／     銘柄                       取引相手方       取引通貨      契約額     未実現利益
     （売却）                                        （米ドル）      ／（損失）
      契約数                                              （米ドル）
          Hang  Seng  Index,   07/28/2023
        (1)                      Barclays           HKD      (120,004)       1,468
          Hang  Seng  Index,   07/28/2023             Morgan   Stanley
        (24)                                 HKD     (2,880,092)        34,781
          Hstech,   07/28/2023                 J.P.  Morgan
        19                                 HKD      473,424       (6,329)
          IBEX  35 Index,   07/21/2023
        (29)                       Barclays           EUR     (3,022,078)       (56,939)
          iBoxx  iShares   Bond  Index,   08/01/2023          Morgan   Stanley
        (27)                                 USD     (3,854,250)       (43,708)
          KOSPI  200  Index,   09/14/2023
         9                      Barclays           KRW      581,433      (11,033)
          KOSPI  200  Index,   09/14/2023             J.P.  Morgan
        16                                 KRW     1,033,658       (9,959)
          MSCI  Emerging    Markets   Index,   09/15/2023
         8                      Barclays           USD      399,160      (10,490)
          MSCI  Emerging    Markets   Index,   09/15/2023         J.P.  Morgan
        14                                 USD      698,530      (18,486)
          MSCI  Singapore    Index,   07/28/2023
        15                      Barclays           SGD      320,430       (518)
          NASDAQ   100  Emini  Index,   09/15/2023
         6                      Barclays           USD     1,840,440       (2,540)
          NASDAQ   100  Emini  Index,   09/15/2023           J.P.  Morgan
        (2)                                 USD      (613,480)       (31,233)
          NASDAQ   100  Emini  Index,   09/15/2023           Morgan   Stanley
         8                                 USD     2,453,920       30,217
          Nikkei   225  Index,   09/07/2023
        (63)                       Barclays           JPY     (2,643,647)        20,098
          Nikkei   225  Index,   09/07/2023             Morgan   Stanley
        22                                 JPY     5,057,279       119,464
          OMXS30   Index,   07/21/2023               J.P.  Morgan
        49                                 SEK     1,052,319       (4,221)
          Russell   2000  Emini  Index,   09/15/2023
        (61)                       Barclays           USD     (5,806,285)       (10,965)
          Russell   2000  Emini  Index,   09/15/2023          J.P.  Morgan
        (2)                                 USD      (190,370)       (2,224)
          Russell   2000  Emini  Index,   09/15/2023          Morgan   Stanley
        (24)                                 USD     (2,284,440)       (28,352)
          S&P  500  Emini  Index,   09/15/2023
        (18)                       Barclays           USD     (4,039,425)       (40,025)
          S&P  500  Emini  Index,   09/15/2023            J.P.  Morgan
         5                                 USD     1,122,063       34,833
          S&P  500  Emini  Index,   09/15/2023            Morgan   Stanley
        (8)                                 USD     (1,795,300)       (48,697)
          S&P  Midcap   400  Emini  Index,   09/15/2023
        (6)                      Barclays           USD     (1,586,460)       (21,780)
          S&P/TSX   60 Index,   09/14/2023
        17                      Barclays           CAD     3,127,564       26,239
          S&P/TSX   60 Index,   09/14/2023             J.P.  Morgan
        (1)                                 CAD      (183,974)       (5,254)
          SGX  NIFTY  50 Index,   07/27/2023            J.P.  Morgan
         3                                 USD      115,674       11,215
          SPI  200  Index,   09/21/2023
        (8)                      Barclays           AUD      (954,060)       (1,149)
          SPI  200  Index,   09/21/2023              J.P.  Morgan
         6                                 AUD      715,545       (6,881)
          TOPIX  Index,   09/07/2023
        17                      Barclays           JPY     2,695,589       (2,703)
          TOPIX  Index,   09/07/2023               J.P.  Morgan
         9                                 JPY     1,427,076       69,782
          TOPIX  Index,   09/07/2023               Morgan   Stanley                     116,633
        27                                 JPY     4,281,229
                                                     (196,530)
    外貨先物
          Foreign   Exchange    AUD/USD,    09/18/2023
        (29)                       Barclays           USD     (1,936,620)        22,090
          Foreign   Exchange    AUD/USD,    09/18/2023          J.P.  Morgan
        (8)                                 USD      (534,240)        7,306
          Foreign   Exchange    BRL/USD,    07/31/2023          J.P.  Morgan
        65                                 USD     1,348,750       (6,709)
          Foreign   Exchange    CAD/USD,    09/19/2023
       (117)                       Barclays           USD     (8,848,710)        8,230
          Foreign   Exchange    CAD/USD,    09/19/2023          J.P.  Morgan
        13                                 USD      983,190       (1,403)
          Foreign   Exchange    CHF/USD,    09/18/2023
        (42)                       Barclays           USD     (5,913,338)       (12,006)
          Foreign   Exchange    CHF/USD,    09/18/2023          J.P.  Morgan
        14                                 USD     1,971,113       20,025
          Foreign   Exchange    EUR/USD,    09/18/2023
        144                       Barclays           USD     19,715,400        (3,869)
          Foreign   Exchange    EUR/USD,    09/18/2023          J.P.  Morgan
        11                                 USD     1,506,038       15,051
          Foreign   Exchange    GBP/USD,    09/18/2023
        (22)                       Barclays           USD     (1,746,113)        4,562
          Foreign   Exchange    GBP/USD,    09/18/2023          J.P.  Morgan
        22                                 USD     1,746,113       17,830
          Foreign   Exchange    INR/USD,    07/27/2023          J.P.  Morgan
        106                                 USD     2,580,252       (1,623)
          Foreign   Exchange    JPY/USD,    09/18/2023
        38                      Barclays           USD     3,330,938       (91,906)
          Foreign   Exchange    JPY/USD,    09/18/2023          J.P.  Morgan
        (14)                                 USD     (1,227,188)        38,052
          Foreign   Exchange    MXN/USD,    09/18/2023
        174                       Barclays           USD     5,000,760       27,315
          Foreign   Exchange    MXN/USD,    09/18/2023          J.P.  Morgan
        67                                 USD     1,925,580       23,044
          Foreign   Exchange    NZD/USD,    09/18/2023          J.P.  Morgan
         1                                 USD      61,365       (983)
          Foreign   Exchange    USD/KRW,    07/17/2023
       (327)                       Barclays           KRW     (3,268,139)       (102,974)
          Foreign   Exchange    ZAR/USD,    09/18/2023          J.P.  Morgan                      4,137
        (16)                                 USD      (421,600)
                                                     (33,831)
                                                      885,413
                                133/608






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    注７－金利スワップ契約に係る未決済ポジション

    2023  年６月30日      現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

      想定元本     銘柄                    取引相手方          満期日      取引通貨     未実現利益

                                       （月/日/年）            ／（損失）
                                                   （米ドル）
      109,500,000     Receive   floating    AONIA  1 day          Barclays         03/20/2024       AUD       1,777
           Pay  floating    BBR  3 month
      4,880,000    Receive   fixed  3.625%              BNP  Paribas        09/20/2025       MYR       (478)
           Pay  floating    KLIBOR   3 month
      2,060,000    Receive   floating    KLIBOR   3 month  Pay  fixed  3.67%   BNP  Paribas        09/20/2028       MYR        440
      99,000,000     Receive   fixed  9.47%  Pay  floating    TIIE  4 week    Citibank         10/22/2024       MXN      (84,400)
      71,103,212     Receive   floating    JIBAR  3 month  Pay  fixed  7.74%   Citibank         10/25/2024       ZAR       38,742
      25,574,678     Receive   floating    HIBOR  3 month  Pay  fixed  3.525%   Citibank         07/20/2025       HKD       62,736
      22,908,121     Receive   floating    HIBOR  3 month  Pay  fixed  3.475%   Citibank         07/20/2025       HKD       58,956
      212,844,232     Receive   fixed  5.909%              Citibank         07/20/2025       CZK       49,734
           Pay  floating    PRIBOR   6 month
      10,078,691     Receive   floating    HIBOR  3 month  Pay  fixed  3.507%   Citibank         07/20/2025       HKD       25,161
      1,282,563    Receive   fixed  3.782%   Pay  floating    SOFR  1 day   Citibank         07/20/2025       USD      (23,812)
      3,152,216    Receive   fixed  3.73%  Pay  floating    SOFR  1 day    Citibank         07/20/2025       USD      (57,421)
      3,275,221    Receive   fixed  3.769%   Pay  floating    SOFR  1 day   Citibank         07/20/2025       USD      (61,611)
      76,851,064     Receive   fixed  6.295%              Citibank         07/31/2025       ZAR      (160,923)
           Pay  floating    JIBAR  3 month
      43,000,000     Receive   fixed  7.57%              Citibank         11/04/2025       ZAR      (34,994)
           Pay  floating    JIBAR  3 month
      7,385,903    Receive   fixed  13.505%   Pay  floating    CDI  1 day   Citibank         01/04/2027       BRL      193,779
      4,983,258    Receive   fixed  13.405%   Pay  floating    CDI  1 day   Citibank         01/04/2027       BRL      126,096
      3,715,985    Receive   fixed  13.47%   Pay  floating    CDI  1 day    Citibank         01/04/2027       BRL       96,308
      2,535,763    Receive   fixed  13.285%   Pay  floating    CDI  1 day   Citibank         01/04/2027       BRL       61,455
      11,980,769     Receive   fixed  10.415%   Pay  floating    CDI  1 day   Citibank         01/04/2027       BRL       29,247
      7,406,227    Receive   fixed  11.07%   Pay  floating    CDI  1 day    Citibank         01/04/2027       BRL       28,197
      87,500,000     Receive   floating    TIIE  4 week          Citibank         10/19/2027       MXN      (49,048)
           Pay  fixed  8.78%
      30,756,214     Receive   fixed  4.787%              Citibank         07/20/2028       CZK       21,918
           Pay  floating    PRIBOR   6 month
      29,573,282     Receive   fixed  4.785%              Citibank         07/20/2028       CZK       20,965
           Pay  floating    PRIBOR   6 month
      3,532,182    Receive   fixed  4.85%              Citibank         07/20/2028       CZK       2,976
           Pay  floating    PRIBOR   6 month
     1,275,066,725      Receive   fixed  3.25%              Citibank         07/20/2028       KRW      (11,001)
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
     2,494,933,275      Receive   fixed  3.256%              Citibank         07/20/2028       KRW      (21,001)
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
     3,746,603,979      Receive   fixed  3.01%              Citibank         07/20/2028       KRW      (63,850)
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
      45,000,000     Receive   fixed  8.468%   Pay  floating    TIIE  4 week   Citibank         10/12/2032       MXN       60,892
      26,000,000     Receive   fixed  8.724%   Pay  floating    TIIE  4 week   Citibank         10/12/2032       MXN       60,418
      31,000,000     Receive   fixed  8.174%   Pay  floating    TIIE  4 week   Citibank         07/07/2033       MXN       13,901
     4,062,791,684      Receive   floating    IBR  1 day  Pay  fixed  8.37%     Citibank         07/19/2033       COP      (63,947)
      48,020,000     Receive   floating    PRIBOR   6 month  Pay  fixed  4.536%   Citibank         07/20/2033       CZK      (77,736)
      48,300,000     Receive   fixed  4.174%   Pay  floating    AONIA  1 day   J.P.  Morgan       08/02/2023       AUD       (548)
    10,480,140,000      Receive   fixed  3.712%              J.P.  Morgan       09/15/2023       KRW       (974)
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
      98,000,000     Receive   floating    AONIA  1 day  Pay  fixed  4.43%    J.P.  Morgan       10/04/2023       AUD       (519)
    12,315,000,000      Receive   fixed  4.155%              J.P.  Morgan       10/26/2023       KRW       24,271
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
    12,315,000,000      Receive   floating    CD_KSDA   3 month  Pay  fixed  3.836%   J.P.  Morgan       10/26/2023       KRW       (9,848)
      93,600,000     Receive   fixed  4.61%              J.P.  Morgan       11/08/2023       AUD       7,900
           Pay  floating    AONIA  1 day
      7,201,800    Receive   fixed  2.963%   Pay  floating    BBR  3 month    J.P.  Morgan       12/21/2023       NZD       28,550
     7,980,000,000      Receive   fixed  3.875%              J.P.  Morgan       12/21/2023       KRW       1,050
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
      52,600,000     Receive   floating    AONIA  1 day  Pay  fixed  4.64%    J.P.  Morgan       02/07/2024       AUD       (4,177)
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      11,014,800     Receive   fixed  3.763%   Pay  floating    SORA  1 day   J.P.  Morgan       02/15/2024       SGD       (1,928)
      4,350,000    Receive   fixed  3.935%   Pay  floating    SORA  1 day   J.P.  Morgan       03/13/2024       SGD       5,843
      3,120,000    Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  5.595%     J.P.  Morgan       03/13/2024       USD       (8,285)
      936,000,000     Receive   fixed  7.357%   Pay  floating    MIBOR  1 day   J.P.  Morgan       03/15/2024       INR       56,993
      6,180,000    Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  4.965%     J.P.  Morgan       03/15/2024       USD       21,922
      546,000,000     Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  6.581%    J.P.  Morgan       03/15/2024       INR       15,216
      703,500,000     Receive   fixed  7.075%   Pay  floating    MIBOR  1 day   J.P.  Morgan       03/15/2024       INR       12,762
      351,750,000     Receive   fixed  6.963%   Pay  floating    MIBOR  1 day   J.P.  Morgan       03/15/2024       INR       2,945
      361,800,000     Receive   fixed  6.933%   Pay  floating    MIBOR  1 day   J.P.  Morgan       03/15/2024       INR       2,067
      353,760,000     Receive   fixed  6.931%   Pay  floating    MIBOR  1 day   J.P.  Morgan       03/15/2024       INR       1,973
      19,500,000     Receive   fixed  6.58%              J.P.  Morgan       03/15/2024       INR       (318)
           Pay  floating    MIBOR  1 day
      117,000,000     Receive   fixed  5.9%              J.P.  Morgan       03/15/2024       INR       (2,048)
           Pay  floating    MIBOR  1 day
      4,500,000    Receive   fixed  3.655%   Pay  floating    SORA  1 day   J.P.  Morgan       03/15/2024       SGD       (3,140)
      4,200,000    Receive   fixed  3.645%   Pay  floating    SORA  1 day   J.P.  Morgan       03/15/2024       SGD       (3,236)
      4,080,000    Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  4.69%     J.P.  Morgan       03/17/2024       USD       25,690
      5,600,000    Receive   fixed  3.43%  Pay  floating    SORA  1 day    J.P.  Morgan       03/17/2024       SGD      (13,113)
      4,112,000    Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  4.38%     J.P.  Morgan       03/20/2024       USD       38,496
      5,520,000    Receive   fixed  3.18%  Pay  floating    SORA  1 day    J.P.  Morgan       03/20/2024       SGD      (23,004)
      4,100,000    Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  4.13%     J.P.  Morgan       03/22/2024       USD       48,536
      5,480,000    Receive   fixed  3.122%   Pay  floating    SORA  1 day   J.P.  Morgan       03/22/2024       SGD      (25,173)
      587,520,000     Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  6.513%    J.P.  Morgan       04/11/2024       INR       12,101
      257,040,000     Receive   fixed  5.5%              J.P.  Morgan       04/11/2024       INR       8,532
           Pay  floating    MIBOR  1 day
      3,096,000    Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  5.081%     J.P.  Morgan       06/09/2024       USD       9,002
      4,200,000    Receive   fixed  3.52%  Pay  floating    SORA  1 day    J.P.  Morgan       06/09/2024       SGD       (8,791)
      3,090,000    Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  5.148%     J.P.  Morgan       06/12/2024       USD       6,927
      4,140,000    Receive   fixed  3.598%   Pay  floating    SORA  1 day   J.P.  Morgan       06/12/2024       SGD       (5,318)
      1,100,000    Receive   fixed  3.655%   Pay  floating    SORA  1 day   J.P.  Morgan       06/19/2024       SGD       (952)
       830,000    Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  5.25%     J.P.  Morgan       06/20/2024       USD       1,017
      2,475,000    Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  5.256%     J.P.  Morgan       06/22/2024       USD       2,854
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      4,200,000    Receive   fixed  3.715%   Pay  floating    SORA  1 day   J.P.  Morgan       06/23/2024       SGD       (1,854)
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    12,232,000,000      Receive   floating    CD_KSDA   3 month  Pay  fixed  3.51%   J.P.  Morgan       08/25/2024       KRW       22,125
    11,668,800,000      Receive   floating    CD_KSDA   3 month  Pay  fixed  3.823%   J.P.  Morgan       09/20/2024       KRW       2,508
      465,000,000     Receive   floating    TWCPBA   3 month  Pay  fixed  1.525%   J.P.  Morgan       09/20/2024       TWD       (3,616)
     2,676,000,000      Receive   fixed  6.542%   Pay  floating    MIBOR  1 day   J.P.  Morgan       09/20/2024       INR      (40,785)
      4,657,500    Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  3.779%     J.P.  Morgan       12/20/2024       USD       47,385
      4,374,000    Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  3.974%     J.P.  Morgan       12/20/2024       USD       38,297
      5,788,800    Receive   fixed  3.85%              J.P.  Morgan       12/20/2024       SGD        720
           Pay  floating    SORA  1 day
      11,457,000     Receive   fixed  3.793%   Pay  floating    SORA  1 day   J.P.  Morgan       12/20/2024       SGD       (2,042)
      4,200,000    Receive   fixed  3.48%  Pay  floating    SORA  1 day    J.P.  Morgan       12/20/2024       SGD       (6,107)
      5,648,000    Receive   fixed  3.322%   Pay  floating    SORA  1 day   J.P.  Morgan       12/20/2024       SGD      (14,516)
      10,200,000     Receive   fixed  2.91%  Pay  floating    SORA  1 day    J.P.  Morgan       12/20/2024       SGD      (55,902)
      1,565,000    Receive   fixed  4.453%   Pay  floating    BBR  3 month    J.P.  Morgan       03/20/2025       AUD       (763)
      7,140,000    Receive   fixed  4.094%   Pay  floating    BBR  3 month    J.P.  Morgan       03/20/2025       AUD      (19,514)
      2,940,000    Receive   fixed  3.598%              J.P.  Morgan       06/19/2025       EUR       (2,981)
           Pay  floating    EURIBOR   6 month
      4,381,800    Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  3.385%     J.P.  Morgan       06/20/2025       USD       34,173
      6,477,000    Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  3.819%     J.P.  Morgan       06/20/2025       USD       26,284
      4,320,000    Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  3.693%     J.P.  Morgan       06/20/2025       USD       22,532
      12,748,000     Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  4.043%     J.P.  Morgan       06/30/2025       USD      171,762
     1,570,800,000      Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  6.236%    J.P.  Morgan       09/20/2025       INR       55,702
      35,800,000     Receive   fixed  2.533%              J.P.  Morgan       09/20/2025       CNY       38,993
           Pay  floating    CNREPOFIX=CFXS      1 week
      2,260,000    Receive   floating    SORA  1 day  Pay  fixed  3.435%     J.P.  Morgan       09/20/2025       SGD       4,268
      1,334,000    Receive   fixed  4.375%   Pay  floating    SOFR  1 day   J.P.  Morgan       09/20/2025       USD       (6,065)
      4,495,500    Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  2.953%     J.P.  Morgan       12/18/2025       USD       30,665
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      想定元本     銘柄                    取引相手方          満期日      取引通貨     未実現利益
                                       （月/日/年）            ／（損失）
                                                   （米ドル）
     1,410,000,000      Receive   fixed  1.35%              J.P.  Morgan       12/20/2025       KRW       (3,561)
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
     1,440,000,000      Receive   fixed  1.31%              J.P.  Morgan       12/20/2025       KRW       (3,650)
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
    22,704,000,000      Receive   fixed  3.31%              J.P.  Morgan       12/20/2025       KRW      (104,722)
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
    14,282,000,000      Receive   floating    CD_KSDA   3 month  Pay  fixed  4.143%   J.P.  Morgan       12/20/2025       KRW      (106,728)
     5,280,000,000      Receive   floating    CD_KSDA   3 month  Pay  fixed  3.25%   J.P.  Morgan       06/11/2026       KRW       20,257
     1,947,000,000      Receive   fixed  4.064%              J.P.  Morgan       06/11/2026       KRW       15,034
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
     1,122,000,000      Receive   floating    CD_KSDA   3 month  Pay  fixed  1.79%   J.P.  Morgan       06/11/2026       KRW       2,879
      6,060,000    Receive   floating    EURIBOR   6 month  Pay  fixed  3%   J.P.  Morgan       06/18/2026       EUR       4,672
      4,764,000    Receive   floating    BBR  3 month  Pay  fixed  4.181%    J.P.  Morgan       09/15/2026       AUD       7,520
      1,585,000    Receive   floating    BBR  3 month  Pay  fixed  4.22%    J.P.  Morgan       09/15/2026       AUD       1,359
      48,000,000     Receive   fixed  2.39%  Pay  floating    THOR  1 day    J.P.  Morgan       09/20/2026       THB        834
     1,840,000,000      Receive   fixed  3.38%              J.P.  Morgan       09/20/2026       KRW       (8,272)
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
     2,430,000,000      Receive   fixed  4.024%              J.P.  Morgan       09/27/2026       KRW       12,877
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
      3,100,000    Receive   fixed  2.69%              J.P.  Morgan       06/17/2027       EUR       (1,812)
           Pay  floating    EURIBOR   6 month
    14,594,500,000      Receive   fixed  3.891%              J.P.  Morgan       12/17/2027       KRW      108,726
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
    23,178,600,000      Receive   floating    CD_KSDA   3 month  Pay  fixed  3.035%   J.P.  Morgan       12/17/2027       KRW       97,548
     2,958,720,000      Receive   floating    CD_KSDA   3 month  Pay  fixed  3.277%   J.P.  Morgan       12/17/2027       KRW       2,435
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     1,428,000,000      Receive   floating    CD_KSDA   3 month  Pay  fixed  1.327%   J.P.  Morgan       12/17/2027       KRW       1,037
     1,428,000,000      Receive   floating    CD_KSDA   3 month  Pay  fixed  1.367%   J.P.  Morgan       12/17/2027       KRW       1,033
      1,800,000    Receive   fixed  3.078%   Pay  floating    SOFR  1 day   J.P.  Morgan       09/16/2028       USD       (2,296)
      458,760,000     Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  6.007%    J.P.  Morgan       09/20/2028       INR       65,176
      14,100,000     Receive   fixed  2.545%              J.P.  Morgan       09/20/2028       CNY       10,540
           Pay  floating    CNREPOFIX=CFXS      1 week
      1,123,000    Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  3.674%     J.P.  Morgan       09/20/2028       USD       6,906
      2,290,000    Receive   fixed  2.555%              J.P.  Morgan       09/20/2028       CNY       1,858
           Pay  floating    CNREPOFIX=CFXS      1 week
      14,100,000     Receive   fixed  2.423%              J.P.  Morgan       09/20/2028       CNY       (506)
           Pay  floating    CNREPOFIX=CFXS      1 week
      57,000,000     Receive   fixed  1.426%              J.P.  Morgan       09/20/2028       TWD       (1,068)
           Pay  floating    TWCPBA   3 month
      66,000,000     Receive   fixed  1.416%              J.P.  Morgan       09/20/2028       TWD       (2,243)
           Pay  floating    TWCPBA   3 month
      1,900,000    Receive   fixed  3.185%   Pay  floating    SORA  1 day   J.P.  Morgan       09/20/2028       SGD       (5,676)
      1,800,000    Receive   fixed  3.034%   Pay  floating    SORA  1 day   J.P.  Morgan       09/20/2028       SGD      (14,460)
      1,500,000    Receive   fixed  2.965%   Pay  floating    SORA  1 day   J.P.  Morgan       09/20/2028       SGD      (15,512)
      15,000,000     Receive   floating    CNREPOFIX=CFXS      1 week  Pay  fixed   J.P.  Morgan       09/20/2028       CNY      (36,443)
           2.808%
     2,470,500,000      Receive   floating    CD_KSDA   3 month  Pay  fixed  3.814%   J.P.  Morgan       09/28/2028       KRW      (12,619)
     8,375,400,000      Receive   floating    CD_KSDA   3 month  Pay  fixed  2.91%   J.P.  Morgan       12/16/2028       KRW       43,924
     4,568,000,000      Receive   fixed  3.802%              J.P.  Morgan       12/16/2028       KRW       29,897
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
     3,807,400,000      Receive   fixed  3.852%              J.P.  Morgan       12/16/2028       KRW       27,622
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
      3,830,000    Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  3.086%     J.P.  Morgan       09/20/2030       USD       1,618
      1,417,500    Receive   floating    SORA  1 day  Pay  fixed  2.72%     J.P.  Morgan       12/15/2032       SGD       6,952
      1,417,500    Receive   floating    SORA  1 day  Pay  fixed  2.84%     J.P.  Morgan       12/15/2032       SGD       3,261
       904,000    Receive   fixed  4.283%   Pay  floating    BBR  3 month    J.P.  Morgan       05/26/2033       NZD        324
       912,000    Receive   fixed  4.274%   Pay  floating    BBR  3 month    J.P.  Morgan       05/26/2033       NZD        144
       606,000    Receive   fixed  4.68%              J.P.  Morgan       06/21/2033       AUD       2,651
           Pay  floating    BBR  6 month
       814,800    Receive   fixed  4.51%              J.P.  Morgan       06/21/2033       AUD        177
           Pay  floating    BBR  6 month
       820,000    Receive   fixed  4.443%   Pay  floating    BBR  6 month    J.P.  Morgan       06/21/2033       AUD       (1,176)
      1,600,000    Receive   fixed  4.358%   Pay  floating    BBR  6 month    J.P.  Morgan       06/21/2033       AUD       (5,600)
      2,803,200    Receive   fixed  4.402%              J.P.  Morgan       06/21/2033       AUD       (6,830)
           Pay  floating    BBR  6 month
                                136/608



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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      想定元本     銘柄                    取引相手方          満期日      取引通貨     未実現利益
                                       （月/日/年）            ／（損失）
                                                   （米ドル）
      2,280,000    Receive   fixed  4.18%              J.P.  Morgan       06/21/2033       AUD      (17,906)
           Pay  floating    BBR  6 month
      2,920,000    Receive   fixed  4.233%   Pay  floating    BBR  6 month    J.P.  Morgan       06/21/2033       AUD      (19,183)
      1,641,000    Receive   fixed  4.433%   Pay  floating    BBR  6 month    J.P.  Morgan       09/15/2033       AUD       2,822
       546,000    Receive   fixed  4.422%   Pay  floating    BBR  6 month    J.P.  Morgan       09/15/2033       AUD        616
      1,375,000    Receive   fixed  3.192%   Pay  floating    SOFR  1 day   J.P.  Morgan       09/18/2033       USD        874
       510,000    Receive   floating    SORA  1 day  Pay  fixed  3.066%     J.P.  Morgan       09/20/2033       SGD       1,423
       303,000    Receive   fixed  3.479%   Pay  floating    SOFR  1 day   J.P.  Morgan       09/20/2033       USD       (618)
      245,344,000     Receive   floating    TONAR  1 day  Pay  fixed  0.612%    J.P.  Morgan       09/20/2033       JPY       (3,194)
      363,000,000     Receive   floating    TONAR  1 day  Pay  fixed  0.639%    J.P.  Morgan       09/20/2033       JPY      (11,469)
                                                      904,253
    注８－クロス・カレンシー・スワップ契約に係る未決済ポジション

    2023  年６月30日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

      想定元本     銘柄                    取引相手方          満期日      取引通貨     未実現利益

                                       （月/日/年）            ／（損失）
                                                   （米ドル）
      3,100,860    Receive   floating    SOFR  1 day                           USD
      4,200,000    Pay  floating    SORA  1 day            Goldman   Sachs      06/15/2024       SGD        423
      6,201,720    Receive   floating    SOFR  1 day                           USD
      8,400,000    Pay  floating    SORA  1 day            Goldman   Sachs      06/18/2024       SGD        441
      2,067,240    Receive   floating    SOFR  1 day                           USD
      2,800,000    Pay  floating    SORA  1 day            Goldman   Sachs      06/20/2024       SGD        176
                                                      1,040
    注９－トータル・リターン・スワップ契約に係る未決済ポジション

    2023  年６月30日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

    取引    想定元本    ファンドの受取            ファンドの支払             取引相手方         満期日      時価／

    通貨                                         （月/日/年）      未実現利益
                                                   ／（損失）
                                                   （米ドル）
    USD    123,099    Energy   Transfer    LP      USD  OBFR  1 day  (0.500)%       Citigroup        11/22/2023         18,456
    USD    164,090    Energy   Transfer    LP      USD  SOFR  1 day  (1.010)%       Goldman   Sachs     07/28/2023         1,247
    USD    235,090    Energy   Transfer    LP      USD  OBFR  1 day  (0.650)%       Barclays        03/18/2024          403
                                                      20,106
                                137/608







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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    注10－差金決済取引に係る未決済ポジション

    2023  年６月30日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

    取引     想定元本   ファンドの受取             取引相手方             満期日      グローバル・       未実現利益

    通貨        ファンドの支払                         （月/日/年）
                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    CAD     16,951   Receive   CA1MBAFIX=    1 Day(0.200)%     BNP  Paribas           07/10/2023          (114,807)      14,140
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 2 Securities.
    CAD     584,000    Receive   Performance     of the    BNP  Paribas           07/10/2023          370,872     (20,839)
            underlying    equity/
            bond  basket   of 2 Securities.
            Pay  CA1MBAFIX=    1 Day  0.650%
    DKK     2,991   Receive   DKCIBOR   1 Week(0.300)%      Barclays            04/19/2024          (207,930)       (158)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Securities.
    DKK     3,247   Receive   DKCIBOR   1 Week(0.300)%      Barclays            04/22/2024          (225,727)       (171)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Securities.
    DKK     2,854   Receive   CIBOR  1 Week(0.500)%       Morgan   Stanley         03/24/2025          (198,406)      14,547
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    DKK     4,966   Receive   DKCIBOR   1 Week(0.300)%      Barclays            04/15/2024          (345,229)       (262)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Securities.
    DKK     4,375   Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley         03/24/2025          204,134     (18,468)
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  CIBOR  1 Week  0.650%
    EUR     8,102   Receive   EUROSTR=    1 Day(1.500)%      BNP  Paribas           07/10/2023          (58,390)      6,587
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    EUR     605,783    Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley         10/14/2024         12,408,777     (1,218,068)
            underlying    equity/
            bond  basket   of 5 Securities.
            Pay  EONIA  1 Day  0.400%
    EUR     66,791   Receive   EUROSTR=    1 Day(0.350)%      BNP  Paribas           07/10/2023          (528,038)       3,568
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 2 Securities.
    EUR     68,560   Receive   EONIA  1 Day(0.500)%       Morgan   Stanley         10/14/2024          (987,017)      (10,711)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    EUR     51,928   Receive   EUROSTR=    1 Day(0.350)%      BNP  Paribas           03/21/2024          (190,139)      60,390
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    EUR     94,669   Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley         09/04/2023         1,080,268       32,295
            underlying    equity/
            bond  basket   of 3 Securities.
            Pay  EONIA  1 Day  0.650%
    EUR     12,610   Receive   EONIA  1 Day(0.450)%       Morgan   Stanley         02/03/2025         (7,366,893)       35,626
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 2 Securities.
    EUR     5,067   Receive   EONIA  1 Day(0.450)%       Morgan   Stanley         03/07/2025          (571,656)      (10,705)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 2 Securities.
    GBP    1,318,711    Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley         09/28/2023         2,773,920      (923,734)
            underlying    equity/
            bond  basket   of 5 Securities.
            Pay  SONIA  1 Day  0.650%
                                138/608



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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    取引     想定元本   ファンドの受取             取引相手方             満期日      グローバル・       未実現利益
    通貨        ファンドの支払                         （月/日/年）
                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    GBP     202,618    Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley         01/20/2025         4,171,747       24,697
            underlying    equity/
            bond  basket   of 3 Securities.
            Pay  SONIA  1 Day  0.400%
    GBP     1,675   Receive   SONIA  1 Day(0.450)%       Morgan   Stanley         10/30/2023          (210,428)       1,769
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    GBP     32,466   Receive   Performance     of the    J.P.  Morgan          01/09/2027          251,720     (18,348)
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    HKD     773,000    Receive   HIHKDOND=    1 Day(2.250)%     BNP  Paribas           07/06/2023          (792,039)      12,256
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD      697  Receive   USONBFR   O/N(0.300)%       Barclays            05/31/2024          (31,769)       (858)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Securities.
    USD      705  Receive   USONBFR   O/N(0.300)%       Barclays            07/18/2024          (32,134)       (868)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Securities.
    USD      728  Receive   USONBFR   O/N(0.300)%       Barclays            05/30/2024          (33,182)       (896)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Securities.
    USD      762  Receive   USONBFR   O/N(0.300)%       Barclays            06/27/2024          (34,732)       (938)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Securities.
    USD      906  Receive   USONBFR   O/N(0.300)%       Barclays            07/29/2024          (41,295)      (1,381)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Securities.
    USD     3,666   Receive   USONBFR   O/N(0.300)%       Barclays            05/09/2024          (218,274)      (3,849)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Securities.
    USD     3,765   Receive   USONBFR   O/N(0.300)%       Barclays            05/16/2024          (224,168)      (3,953)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Securities.
    USD   59,454,000     Receive   Performance     of the    BNP  Paribas           07/10/2023         66,832,430     (1,303,227)
            underlying    equity/
            bond  basket   of 147  Securities.
            Pay  USONBFR=    1 Day  0.650%
    USD    2,025,612    Receive   USONBFR=    1 Day(0.050)%      BNP  Paribas           07/10/2023        (44,193,932)      (3,014,095)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 136  Securities.
    USD     1,600   Receive   Performance     of the    Bank  of America         05/30/2024          134,880      6,560
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  USONFEE=    O/N  0.300%
    USD     72,724   Receive   FEDEF  1 Day(0.350)%       Morgan   Stanley         09/19/2023        (10,332,328)       50,245
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 18 Securities.
    USD     8,000   Receive   Performance     of the    Bank  of America         07/16/2024          174,560      11,005
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  USONFEE=    O/N  0.300%
    USD     6,400   Receive   Performance     of the    Bank  of America         07/31/2024          212,432      3,470
            underlying    equity/
            bond  basket   of 3 Securities.
            Pay  USONFEE=    O/N  0.300%
    USD     17,200   Receive   Performance     of the    Bank  of America         03/26/2024          105,128      3,224
            underlying    equity/
            bond  basket   of 2 Securities.
            Pay  USONFEE=    O/N  0.300%
    USD     494,000    Receive   Performance     of the    Bank  of America         07/31/2024          496,828      (1,381)
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  USONFEE=    O/N  0.700%
                                139/608




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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
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    取引     想定元本   ファンドの受取             取引相手方             満期日      グローバル・       未実現利益
    通貨        ファンドの支払                         （月/日/年）
                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    USD      952  Receive   USONFEE=    O/N(0.200)%      Bank  of America         07/30/2024          (135,898)      (1,072)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD    7,946,000    Receive   Performance     of the    Bank  of America         06/05/2024         11,841,322      1,313,215
            underlying    equity/
            bond  basket   of 13 Securities.
            Pay  USONFEE=    O/N  0.700%
    USD     160,166    Receive   USONFEE=    O/N(0.200)%      Bank  of America         06/05/2024         (6,367,939)      (756,342)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 11 Securities.
    USD     15,577   Receive   USONBFR=    1 Day(4.000)%      BNP  Paribas           07/10/2023          (230,851)      (29,786)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     6,542   Receive   FEDEF  1 Day(0.350)%       Morgan   Stanley         11/28/2023          (411,702)      (14,216)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 2 Securities.
    USD     5,398   Receive   USONBFR=    1 Day(0.210)%      BNP  Paribas           07/10/2023          (45,181)      3,572
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     167,000    Receive   SOFR  1 Day(0.350)%       Goldman   Sachs         08/05/2024          (164,873)       2,321
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD      710  Receive   Performance     of the    Goldman   Sachs         03/09/2033          61,543      (185)
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  SOFR  1 Day  0.350%
    USD    1,562,000    Receive   Performance     of the    Goldman   Sachs         05/05/2025         2,958,461      332,744
            underlying    equity/
            bond  basket   of 2 Securities.
            Pay  SOFR  1 Day  0.350%
    USD     105,482    Receive   SOFR  1 Day(0.350)%       Goldman   Sachs         05/04/2033         (4,448,222)      (309,870)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 5 Securities.
    USD     12,820   Receive   USONFEE=    O/N(0.200)%      Bank  of America         07/10/2024          (433,473)      12,743
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 3 Securities.
    USD     181,000    Receive   Performance     of the    Bank  of America         07/11/2024          186,402      2,989
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  USONFEE=    O/N  0.700%
    USD      728  Receive   USONBFR   O/N(0.300)%       Barclays            05/10/2024          (33,182)       (896)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Securities.
    USD     272,000    Receive   Performance     of the    Goldman   Sachs         10/03/2024          542,334     177,108
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  SOFR  1 Day  0.350%
    USD     22,860   Receive   SOFR  1 Day(0.350)%       Goldman   Sachs         03/30/2033          (430,454)     (157,807)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     12,505   Receive   USONFEE=    O/N(0.200)%      Bank  of America         05/15/2024         (1,724,968)      (479,680)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 2 Securities.
    USD     2,430   Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley         11/20/2023          382,360      14,089
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  FEDEF  1 Day  0.400%
    USD     1,415   Receive   FEDEF  1 Day  0.400%     Morgan   Stanley         11/20/2023          (222,650)       1,316
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
                                140/608



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    通貨        ファンドの支払                         （月/日/年）
                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    USD     170,240    Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley         10/21/2024          332,396      (3,811)
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  FEDEF  1 Day  2.500%
    USD    2,292,000    Receive   Performance     of the    Goldman   Sachs         08/19/2025         3,837,092      491,474
            underlying    equity/
            bond  basket   of 3 Securities.
            Pay  SOFR  1 Day  0.350%
    USD     34,551   Receive   SOFR  1 Day(0.350)%       Goldman   Sachs         05/05/2033          (570,092)      (15,101)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     5,861   Receive   Performance     of the    J.P.  Morgan          07/31/2024         2,913,386       27,845
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  OBFR  O/N  0.400%
    USD     103,000    Receive   Performance     of the    Bank  of America         07/03/2024          152,466      15,066
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  USONFEE=    O/N  0.700%
    USD     6,177   Receive   USONFEE=    O/N(0.200)%      Bank  of America         07/03/2024          (109,456)      (14,022)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     1,590   Receive   FEDEF  1 Day(2.520)%       Morgan   Stanley         09/19/2023          (113,764)      (27,507)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     12,954   Receive   Performance     of the    J.P.  Morgan          07/03/2024         6,974,175      119,177
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  OBFR  O/N  0.400%
    USD     112,229    Receive   Performance     of the    J.P.  Morgan          08/01/2024         3,827,009       61,508
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  OBFR  O/N  0.400%
    USD     58,240   Receive   USONBFR=    1 Day(8.000)%      BNP  Paribas           07/10/2023          (138,611)      96,622
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     227,726    Receive   USONBFR=    1 Day(6.310)%      BNP  Paribas           07/10/2023          (403,075)      296,901
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     812,000    Receive   Performance     of the    Bank  of America         05/01/2024         1,637,132      305,276
            underlying    equity/
            bond  basket   of 2 Securities.
            Pay  USONFEE=    O/N  0.700%
    USD     46,277   Receive   USONFEE=    O/N(0.200)%      Bank  of America         05/22/2024         (1,596,872)       (13,226)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 4 Securities.
    USD     1,259   Receive   USONFEE=    O/N(0.350)%      Bank  of America         06/03/2026          (10,563)       (376)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     13,656   Receive   FEDEF  1 Day(1.220)%       Morgan   Stanley         11/28/2023          (114,574)      (2,486)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD      794  Receive   FEDEF  1 Day(7.500)%       Morgan   Stanley         06/16/2025          (151,042)       9,186
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD      320  Receive   FEDEF  1 Day(12.750)%       Morgan   Stanley         06/16/2025          (184,840)      (7,477)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     8,800   Receive   Performance     of the    Bank  of America         07/10/2024          344,352      5,156
            underlying    equity/
            bond  basket   of 3 Securities.
            Pay  USONFEE=    O/N  0.300%
                                141/608



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
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    取引     想定元本   ファンドの受取             取引相手方             満期日      グローバル・       未実現利益
    通貨        ファンドの支払                         （月/日/年）
                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    USD     250,000    Receive   Performance     of the    Bank  of America         05/08/2024          297,078      7,313
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  USONFEE=    O/N  0.700%
    USD      172  Receive   Performance     of the    Goldman   Sachs         05/20/2033          14,553       596
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  SOFR  1 Day  0.350%
    USD     84,000   Receive   SOFR  1 Day(3.506)%       Goldman   Sachs         06/20/2028          (65,319)      (1,346)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     12,036   Receive   USONFEE=    O/N(0.200)%      Bank  of America         07/17/2024          (348,566)      (25,849)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 2 Securities.
    USD     23,517   Receive   USONBFR=    1 Day(10.000)%      BNP  Paribas           07/10/2023          (132,636)      72,110
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     3,200   Receive   Performance     of the    Bank  of America         05/22/2024          168,032      1,344
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  USONFEE=    O/N  0.300%
    USD     880,000    Receive   Performance     of the    Goldman   Sachs         08/17/2023         1,664,129       21,273
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  SOFR  1 Day  0.350%
    USD     922,000    Receive   Performance     of the    Bank  of America         05/30/2024          945,080      2,283
            underlying    equity/
            bond  basket   of 2 Securities.
            Pay  USONFEE=    O/N  0.700%
    USD     30,664   Receive   USONFEE=    O/N(0.200)%      Bank  of America         05/30/2024          (302,518)       8,147
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 2 Securities.
    USD     1,077   Receive   USONBFR   O/N(0.300)%       Barclays            05/08/2024          (64,125)      (1,131)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Securities.
    USD     4,800   Receive   Performance     of the    Bank  of America         06/28/2024          70,320       547
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  USONFEE=    O/N  0.300%
    USD     8,905   Receive   USONBFR=    1 Day(10.500)%      BNP  Paribas           07/10/2023          (101,632)      (22,175)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 2 Securities.
    USD     583,000    Receive   Performance     of the    Goldman   Sachs         04/19/2028          583,284      5,759
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  SOFR  1 Day  0.350%
    USD     15,562   Receive   SOFR  1 Day(0.552)%       Goldman   Sachs         03/10/2033          (302,681)      (3,735)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     37,210   Receive   USONBFR=    1 Day(0.300)%      BNP  Paribas           07/10/2023         (1,484,951)      (303,333)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 2 Securities.
    USD      741  Receive   SOFR  1 Day(0.350)%       Goldman   Sachs         03/23/2033          (18,525)      (1,089)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     519,000    Receive   SOFR  1 Day  0.350%      Goldman   Sachs         05/05/2025          (466,466)      (5,412)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     2,026   Receive   USONFEE=    O/N(0.200)%      Bank  of America         06/26/2024          (83,329)      (4,241)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
                                142/608



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    取引     想定元本   ファンドの受取             取引相手方             満期日      グローバル・       未実現利益
    通貨        ファンドの支払                         （月/日/年）
                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    USD     56,360   Receive   USONBFR=    1 Day(0.200)%      BNP  Paribas           07/10/2023          (514,781)      (36,008)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     5,440   Receive   Performance     of the    Bank  of America         06/05/2024          214,010      9,303
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  USONFEE=    O/N  0.300%
    USD      420  Receive   USONBFR=    1 Day(1.750)%      BNP  Paribas           05/20/2024          (78,169)      7,542
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD      424  Receive   FEDEF  1 Day(2.000)%       Morgan   Stanley         06/16/2025          (78,913)      5,656
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     17,649   Receive   USONBFR=    1 Day(0.400)%      BNP  Paribas           07/10/2023          (619,480)     (189,730)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     3,092   Receive   USONBFR=    1 Day(0.900)%      BNP  Paribas           07/10/2023          (62,489)      10,691
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     3,674   Receive   USONBFR=    1 Day(0.850)%      BNP  Paribas           07/10/2023          (25,314)      9,682
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     2,714   Receive   USONFEE=    O/N(0.200)%      Bank  of America         06/28/2024          (153,965)      (5,742)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     30,914   Receive   USONBFR=    1 Day(1.050)%      BNP  Paribas           07/10/2023          (870,538)      30,914
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     19,502   Receive   Performance     of the    J.P.  Morgan          07/10/2024         6,641,211      (147,435)
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  OBFR  O/N  0.400%
    USD     291,000    Receive   Performance     of the    Bank  of America         04/18/2024          363,702      26,143
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  USONFEE=    O/N  0.700%
    USD     275,000    Receive   Performance     of the    Goldman   Sachs         05/05/2027          399,230      2,135
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  SOFR  1 Day  0.350%
    USD     3,200   Receive   Performance     of the    Bank  of America         06/12/2024          183,680      (1,280)
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  USONFEE=    O/N  0.300%
    USD     516,000    Receive   Performance     of the    Bank  of America         07/10/2024          542,416     (15,572)
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  USONFEE=    O/N  0.700%
    USD     41,747   Receive   FEDEF  1 Day(0.570)%       Morgan   Stanley         09/19/2023          (404,528)       4,175
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     479,000    Receive   Performance     of the    Goldman   Sachs         04/18/2029          540,252      40,322
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  SOFR  1 Day  0.350%
    USD     203,000    Receive   SOFR  1 Day  0.350%      Goldman   Sachs         04/18/2029          (204,642)      (1,932)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     7,996   Receive   SOFR  1 Day(0.350)%       Goldman   Sachs         03/17/2033          (274,423)      (34,113)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
                                143/608



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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
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    取引     想定元本   ファンドの受取             取引相手方             満期日      グローバル・       未実現利益
    通貨        ファンドの支払                         （月/日/年）
                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    USD     960,000    Receive   Performance     of the    Goldman   Sachs         03/19/2025          869,860      2,513
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  SOFR  1 Day  0.350%
    USD     19,200   Receive   Performance     of the    Bank  of America         07/17/2024          235,648      21,768
            underlying    equity/
            bond  basket   of 2 Securities.
            Pay  USONFEE=    O/N  0.300%
    USD     660,000    Receive   Performance     of the    Goldman   Sachs         12/05/2028          645,123      56,993
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  SOFR  1 Day  0.350%
    USD     275,000    Receive   SOFR  1 Day  0.350%      Goldman   Sachs         12/05/2028          (238,695)      (2,646)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     4,088   Receive   SOFR  1 Day(0.350)%       Goldman   Sachs         04/04/2033          (327,040)      (54,929)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     134,148    Receive   USONBFR=    1 Day(1.500)%      BNP  Paribas           07/10/2023         (1,393,798)       238,113
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     5,000   Receive   Performance     of the    Bank  of America         05/01/2024          225,500      (4,100)
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  USONFEE=    O/N  0.300%
    USD     4,376   Receive   OBFR  O/N(0.350)%        J.P.  Morgan          05/20/2026          (217,050)       379
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     3,380   Receive   OBFR  O/N(0.350)%        J.P.  Morgan          05/27/2026          (176,402)      (13,423)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     10,375   Receive   FEDEF  1 Day(2.050)%       Morgan   Stanley         09/19/2024          (367,690)       3,543
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     2,299   Receive   FEDEF  1 Day(0.150)%       Morgan   Stanley         06/02/2025         (1,940,011)       28,531
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD      713  Receive   FEDEF  1 Day(0.147)%       Morgan   Stanley         08/18/2023         (2,772,672)       (55,650)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     8,436   Receive   OBFR  O/N(0.300)%        J.P.  Morgan          07/30/2024        (37,543,406)       (259,321)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     396,000    Receive   SOFR  1 Day  0.350%      Goldman   Sachs         08/18/2027          (391,370)      (1,936)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     836,000    Receive   Performance     of the    Goldman   Sachs         08/18/2027          854,931      (2,254)
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  SOFR  1 Day  0.350%
    USD     4,176   Receive   SOFR  1 Day(0.350)%       Goldman   Sachs         03/03/2033          (361,850)      (7,057)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD    1,958,000    Receive   Performance     of the    Bank  of America         05/22/2024         2,525,223       31,143
            underlying    equity/
            bond  basket   of 3 Securities.
            Pay  USONFEE=    O/N  0.700%
    USD     38,730   Receive   Performance     of the    J.P.  Morgan          07/25/2024         5,932,274      328,360
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  OBFR  O/N  0.400%
                                144/608



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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
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    取引     想定元本   ファンドの受取             取引相手方             満期日      グローバル・       未実現利益
    通貨        ファンドの支払                         （月/日/年）
                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    USD     20,200   Receive   SOFR  1 Day(0.350)%       Goldman   Sachs         03/09/2033         (2,095,548)      (447,763)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     11,120   Receive   Performance     of the    Bank  of America         06/21/2024          119,162      1,266
            underlying    equity/
            bond  basket   of 2 Securities.
            Pay  USONFEE=    O/N  0.300%
    USD     11,150   Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley         06/16/2025         1,351,761      (309,878)
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  FEDEF  1 Day  0.300%
    USD     6,100   Receive   Performance     of the    J.P.  Morgan          02/28/2024          399,245      8,967
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  OBFR  O/N  0.400%
    USD     8,088   Receive   USONBFR=    1 Day(0.450)%      BNP  Paribas           07/10/2023          (67,454)      (9,529)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     44,000   Receive   Performance     of the    BNP  Paribas           07/10/2023          44,110       198
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  USONBFR=    1 Day  0.000%
    USD      125  Receive   USONBFR=    1 Day  0.000%    BNP  Paribas           07/10/2023          (8,781)       (88)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     370,000    Receive   Performance     of the    Bank  of America         04/01/2024          370,925      (2,468)
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  USONFEE=    O/N  0.700%
    USD     5,566   Receive   Performance     of the    Goldman   Sachs         03/17/2033          201,545      35,288
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  SOFR  1 Day  0.350%
    USD     321,000    Receive   SOFR  1 Day(0.750)%       Goldman   Sachs         05/05/2025          (369,899)      (28,380)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     21,530   Receive   FEDEF  1 Day(0.870)%       Morgan   Stanley         09/19/2023          (210,994)      30,573
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     4,419   Receive   Performance     of the    Bank  of America         03/25/2024          71,765      3,314
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  USONFEE=    O/N  0.300%
    USD     2,672   Receive   Performance     of the    J.P.  Morgan          02/07/2024         1,394,116      (35,698)
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  OBFR  O/N  0.400%
    USD     192,678    Receive   USONFEE=    O/N(0.200)%      Bank  of America         06/07/2024         (1,350,673)      (247,115)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD      504  Receive   Performance     of the    Goldman   Sachs         03/02/2033          209,901      9,833
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  SOFR  1 Day  0.350%
    USD     504,000    Receive   SOFR  1 Day(0.350)%       Goldman   Sachs         03/18/2026          (522,011)      (6,295)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     8,000   Receive   USONFEE=    O/N(0.200)%      Bank  of America         06/21/2024          (53,680)      (1,040)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD    1,111,000    Receive   Performance     of the    Goldman   Sachs         11/04/2026         2,186,263      297,065
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  SOFR  1 Day  0.350%
                                145/608



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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
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    取引     想定元本   ファンドの受取             取引相手方             満期日      グローバル・       未実現利益
    通貨        ファンドの支払                         （月/日/年）
                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    USD     73,172   Receive   SOFR  1 Day(0.350)%       Goldman   Sachs         02/24/2033         (1,830,032)      (292,179)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     189,000    Receive   SOFR  1 Day(0.704)%       Goldman   Sachs         01/06/2026          (169,746)       2,017
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD      235  Receive   Performance     of the    Goldman   Sachs         05/04/2033           59,164      2,012
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  SOFR  1 Day  0.350%
    USD     15,124   Receive   USONBFR=    1 Day(2.000)%      BNP  Paribas           07/10/2023          (58,681)      27,510
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     541,000    Receive   Performance     of the    Bank  of America         06/12/2024          866,011     180,600
            underlying    equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
            Pay  USONFEE=    O/N  0.700%
    USD     10,881   Receive   USONFEE=    O/N(0.656)%      Bank  of America         06/12/2024          (707,374)     (164,779)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     2,236   Receive   USONBFR=    1 Day(0.500)%      BNP  Paribas           07/10/2023          (47,358)      (6,063)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
    USD     231,000    Receive   SOFR  1 Day(0.250)%       Goldman   Sachs         12/18/2026          (202,550)      (4,223)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity/
            bond  basket   of 1 Securities.
                                                    (5,999,099)
     経済エクスポージャーに基づく地域別分布：

                                         グローバル・        バスケット・グローバ
                                                   ル・
                                        エクスポージャー
                                                エクスポージャーの割合
                                         （米ドル）
                                                   （％）
     欧州共同体                                     (7,366,893)           (65.00)
     パナマ                                     (5,203,716)           (45.91)
     リベリア                                     (2,870,486)           (25.33)
     マーシャル諸島                                     (2,407,621)           (21.24)
     スイス                                     (1,616,345)           (14.26)
     バミューダ                                     (1,546,802)           (13.65)
     シンガポール                                     (870,538)           (7.68)
     香港                                     (792,039)           (6.99)
     デンマーク                                     (773,158)           (6.82)
     ケイマン諸島                                     (657,825)           (5.80)
     カナダ                                     (591,195)           (5.22)
     イタリア                                     (475,190)           (4.19)
     スウェーデン                                     (190,139)           (1.68)
     オランダ                                      (66,013)          (0.58)
     オーストリア                                      (58,390)          (0.52)
     イスラエル                                      (22,233)          (0.20)
     ルクセンブルグ                                      191,160           1.69
     中国                                      332,396           2.93
     マン島                                      396,532           3.50
     アイルランド                                      462,081           4.08
     韓国                                      858,797           7.58
     ドイツ                                     5,174,940           45.66
     英国                                     6,018,772           53.10
     フランス                                     6,657,311           58.74
                                          16,750,674            147.79
     アメリカ合衆国
                                         11,334,080           100.00
                                146/608




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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    注11－クレジット・デフォルト・スワップ契約に係る未決済ポジション

    2023  年６月30日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

     想定元本    銘柄                支払／      取引相手方      購入／売却      満期日    取引通貨     時価    未実現利益

                         受取利息                 （月/日/年）         （米ドル）
                                     プロテク                  ／（損失）
                         （％）
                                      ション                  （米ドル）
      212,000   AIR FRANCE   - KLM           5.00%   Citibank         購入    12/20/2027     EUR     (9,870)     (28,018)
          1.875%   16/01/2025
      336,000   AIR FRANCE   - KLM           5.00%   Citigroup         購入    12/20/2027     EUR    (15,643)     (42,947)
          1.875%   16/01/2025
      196,000   American   Airlines   Group,         5.00%   Barclays         購入    12/20/2024     USD      76    (8,231)
          Inc.  3.75%  01/03/2025
      613,000   American   Airlines   Group,         5.00%   Goldman   Sachs      購入    12/20/2023     USD    (10,343)     (30,771)
          Inc.  5% 20/12/2023
       32,000   American   Airlines   Group,         5.00%   Goldman   Sachs      購入    12/20/2024     USD      12    (4,965)
          Inc.  5% 20/12/2024
      189,000   American   Airlines   Group,         5.00%   Barclays         購入    12/20/2023     USD     (3,189)     (6,811)
          Inc.  5% 20/12/2023
      155,000   American   Airlines   Group,         5.00%   Barclays         購入    12/20/2027     USD     8,406     (9,892)
          Inc.  3.75%  01/03/2025
      734,000   American   Airlines   Group,         5.00%   Barclays         購入    06/20/2024     USD     (4,525)     (63,697)
          Inc.  5% 20/06/2024
       95,000   American   Airlines   Group,         5.00%   Barclays         購入    12/20/2024     USD      37   (14,028)
          Inc.  5% 20/12/2024
      108,000   American   Airlines   Group,         5.00%   Barclays         購入    06/20/2025     USD      693    (14,757)
          Inc.  5% 20/06/2025
      248,000   American   Airlines   Group,         5.00%   Goldman   Sachs      購入    12/20/2024     USD      96   (17,023)
          Inc.  3.75%  01/03/2025
      645,000   American   Airlines   Group,         5.00%   Goldman   Sachs      購入    06/20/2024     USD     (3,976)     (59,248)
          Inc.  5% 20/06/2024
      432,000   American   Airlines   Group,         5.00%   Barclays         購入    06/20/2025     USD     2,774    (54,707)
          Inc.  3.75%  01/03/2025
      314,000   American   Axle  & Manufacturing,      Inc.    5.00%   Morgan   Stanley       購入    06/20/2027     USD     (9,037)     (7,180)
          6.25%  15/03/2026
      312,000   American   Axle  & Manufacturing,      Inc.    5.00%   Morgan   Stanley       購入    06/20/2028     USD     (1,064)      847
          6.25%  15/03/2026
      1,380,000    Argentina    Government            5.00%   Goldman   Sachs      購入    12/20/2026     USD    832,217     106,331
          Bond  1% 09/07/2029
      874,000   Argentina    Government            5.00%   Barclays         購入    12/20/2026     USD    527,071     67,371
          Bond  1% 09/07/2029
      1,350,000    Argentina    Government            5.00%   Goldman   Sachs      購入    12/20/2027     USD    863,126     65,688
          Bond  1% 09/07/2029
      319,000   Argentina    Government            5.00%   J.P.  Morgan        購入    12/20/2026     USD    192,375     24,616
          Bond  1% 09/07/2029
      255,000   Argentina    Government            5.00%   Citibank         購入    12/20/2026     USD    153,779     (35,558)
          Bond  1% 09/07/2029
      155,000   Assicurazioni     Generali   SpA       1.00%   BNP Paribas        購入    06/20/2028     EUR     3,610     (4,065)
          4.125%   04/05/2026
      310,000   Bank  of China  Ltd.  1.25%  24/06/2025      1.00%   J.P.  Morgan        購入    06/20/2026     USD     (4,450)     (1,784)
      774,000   Bank  of China  Ltd.  1.25%  24/06/2025      1.00%   Goldman   Sachs      購入    06/20/2028     USD     (8,205)     (6,806)
      388,000   Bank  of China  Ltd.  1.25%  24/06/2025      1.00%   J.P.  Morgan        購入    06/20/2028     USD     (4,113)     (4,654)
      620,000   Bay Motoren   Werke  AG         1.00%   Morgan   Stanley       購入    06/20/2028     EUR    (11,564)     (3,915)
          0.75%  12/07/2024
       77,000   Boparan   Finance   plc 5.5%  20/06/2024      5.00%   J.P.  Morgan        購入    06/20/2024     EUR     13,312     (2,920)
      277,000   Calpine   Corp.  5.125%   15/03/2028        5.00%   J.P.  Morgan        売却    12/20/2027     USD     8,208     8,360
      101,000   Carnival   Corp.  6.65%  15/01/2028        1.00%   J.P.  Morgan        購入    06/20/2027     USD     11,862     (4,592)
      1,378,000    Carnival   Corp.  6.65%  15/01/2028        1.00%   Barclays         購入    06/20/2027     USD    161,844     (189,234)
      1,000,000    CDX.NA.EM.39-V1.      Jun.2028         1.00%   Barclays         売却    06/20/2028     USD    (47,414)      (409)
      8,420,000    CDX.NA.EM.39-V1.      Jun.2028         1.00%   Citibank         購入    06/20/2028     USD    399,229     (16,157)
     20,519,600    CDX.NA.HY.40-V1.      Jun.2028         5.00%   J.P.  Morgan        購入    06/20/2028     USD    (545,449)     (456,905)
      8,960,000    CDX.NA.HY.40-V1.      Jun.2028         5.00%   Citibank         購入    06/20/2028     USD    (270,466)     (187,157)
      4,000,000    CDX.NA.HY.40-V1.      Jun.2028         5.00%   Barclays         売却    06/20/2028     USD    120,744     (18,545)
     22,000,000    CDX.NA.IG.40-V1.      Jun.2028         1.00%   Barclays         売却    06/20/2028     USD    339,029     11,061
      243,000   Ceconomy   AG 1.75%  24/06/2026         1.00%   Morgan   Stanley       購入    12/20/2023     EUR     1,575    (26,462)
       92,000   Ceconomy   AG 1.75%  24/06/2026         1.00%   Morgan   Stanley       購入    06/20/2024     EUR     3,013     (8,285)
      853,000   China  Construction     Bank         1.00%   J.P.  Morgan        購入    06/20/2028     USD     (8,910)     (4,181)
          Corp.  0% 22/04/2024
      466,000   China  Construction     Bank         1.00%   J.P.  Morgan        購入    06/20/2026     USD     (6,554)     (2,616)
          Corp.  0% 22/04/2024
                                147/608



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     想定元本    銘柄                支払／      取引相手方      購入／売却     満期日    取引通貨     時価    未実現利益
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                                     プロテク                  ／（損失）
                         （％）
                                      ション                  （米ドル）
      233,000   China  Construction     Bank         1.00%   Goldman   Sachs      購入    06/20/2028     USD     (2,434)     (1,907)
          Corp.  0% 22/04/2024
      916,000   Cie de St. Gobain   1.625%   10/08/2025      1.00%   Citigroup         購入    06/20/2028     EUR    (13,848)     (13,599)
      471,000   Continental    AG 0.375%   27/06/2025       1.00%   J.P.  Morgan        購入    06/20/2028     EUR     4,788     (1,114)
      157,000   Continental    AG 0.375%   27/06/2025       1.00%   Morgan   Stanley       購入    06/20/2028     EUR     1,596     (998)
      867,000   Egypt  Government    Bond         1.00%   Barclays         購入    12/20/2024     USD    148,852     49,676
          4.55%  20/11/2023
      830,000   Egypt  Government    Bond         1.00%   Citigroup         購入    12/20/2027     USD    333,470     48,965
          4.55%  20/11/2023
      830,000   Egypt  Government    Bond         1.00%   Citigroup         購入    12/20/2025     USD    238,818     24,863
          4.55%  20/11/2023
      800,000   Egypt  Government    Bond         1.00%   Citibank         購入    06/20/2026     USD    264,064     (22,229)
          4.55%  20/11/2023
      350,000   Egypt  Government    Bond         1.00%   Citibank         購入    12/20/2024     USD     60,090     (4,641)
          4.55%  20/11/2023
      1,163,000    Egypt  Government    Bond         1.00%   Barclays         購入    06/20/2024     USD    107,140     (71,437)
          4.55%  20/11/2023
      386,000   Egypt  Government    Bond         1.00%   Barclays         購入    06/20/2026     USD    127,411     (20,845)
          4.55%  20/11/2023
      780,000   Ford  Motor  Co. 4.346%   08/12/2026       5.00%   Citibank         購入    06/20/2028     USD    (74,084)     (12,177)
      390,000   Ford  Motor  Co. 4.346%   08/12/2026       5.00%   Morgan   Stanley       購入    06/20/2028     USD    (37,041)      (683)
      465,000   HSBC  Holdings   plc 6% 20/06/2028        1.00%   J.P.  Morgan        購入    06/20/2028     EUR     4,689     (3,489)
       40,000   Iceland   Bondco   plc          5.00%   J.P.  Morgan        購入    06/20/2025     EUR      411    (1,331)
          4.625%   15/03/2025
       60,000   Iceland   Bondco   plc          5.00%   Goldman   Sachs      購入    06/20/2025     EUR      617    (9,465)
          4.625%   15/03/2025
      1,396,000    Industrial    & Commercial    Bank  of China    1.00%   Goldman   Sachs      購入    06/20/2028     USD    (14,511)     (8,427)
          Ltd.  1.625%   28/10/2026
      155,000   Industrial    & Commercial    Bank  of China    1.00%   J.P.  Morgan        購入    06/20/2026     USD     (2,235)      (983)
          Ltd.  1.625%   28/10/2026
      155,000   Industrial    & Commercial    Bank  of China    1.00%   J.P.  Morgan        購入    06/20/2028     USD     (1,611)     (1,955)
          Ltd.  1.625%   28/10/2026
      238,000   Intesa   Sanpaolo   SpA 0% 20/06/2028       1.00%   Goldman   Sachs      購入    06/20/2028     EUR     14,140     (2,409)
      312,000   Intesa   Sanpaolo   SpA 0% 20/06/2028       1.00%   Morgan   Stanley       購入    06/20/2028     EUR     18,536     (4,416)
      234,000   Intrum   AB 3.125%   15/07/2024         5.00%   J.P.  Morgan        購入    06/20/2028     EUR     47,839     11,194
      233,000   Italy  Government    Bond         1.00%   Bank  of America      購入    06/20/2024     USD     (1,846)     (6,069)
          6.875%   27/09/2023
      389,000   Italy  Government    Bond         1.00%   J.P.  Morgan        購入    06/20/2024     USD     (3,082)     (6,252)
          6.875%   27/09/2023
      7,730,000    ITRAXX.EUROPE.      CROSSOVER.39-V1.          5.00%   Citibank         購入    06/20/2028     EUR    (346,936)      37,204
          Jun.2028
     11,000,000    ITRAXX.EUROPE.      CROSSOVER.39-V1.          5.00%   Barclays         売却    06/20/2028     EUR    493,700     (95,050)
          Jun.2028
     29,000,000    ITRAXX.EUROPE.      MAIN.39-V1.Jun.2028          1.00%   Barclays         売却    06/20/2028     EUR    382,746     (6,108)
      2,255,000    Japan  Government    Bond         1.00%   Barclays         購入    06/20/2028     USD    (86,300)     (8,050)
          2.2%  20/09/2027
      1,244,000    Japan  Government    Bond         1.00%   Goldman   Sachs      購入    06/20/2028     USD    (47,608)     (4,441)
          2.2%  20/09/2027
     201,687,000     JFE Holdings,    Inc.  0.25%  18/09/2026      1.00%   Goldman   Sachs      購入    06/20/2028     JPY    (33,366)     (13,360)
     46,011,000    JFE Holdings,    Inc.  0.25%  18/09/2026      1.00%   J.P.  Morgan        購入    06/20/2028     JPY     (7,611)      864
      261,000   K Hovnanian    Enterprises,           5.00%   Barclays         購入    06/20/2028     USD     18,204     (1,101)
          Inc.  10.5%  15/02/2026
     178,945,000     Kawasaki   Heavy  Industries          1.00%   Barclays         購入    06/20/2028     JPY    (35,350)     (12,609)
          Ltd 0.4%  20/07/2028
     113,756,000     Kawasaki   Heavy  Industries          1.00%   J.P.  Morgan        購入    06/20/2028     JPY    (22,472)      1,675
          Ltd 0.4%  20/07/2028
     77,591,000    Kawasaki   Heavy  Industries          1.00%   Morgan   Stanley       購入    06/20/2028     JPY    (15,328)      (210)
          Ltd 0.4%  20/07/2028
     194,567,000     Kobe  Steel  Ltd.  0.924%   21/05/2025       1.00%   Goldman   Sachs      購入    06/20/2028     JPY     (7,413)     (51,517)
      287,000   Kohl's   Corp.  4.25%  17/07/2025         1.00%   J.P.  Morgan        購入    12/20/2024     USD     5,155     (3,471)
      931,000   Lanxess   1% 07/10/2026            1.00%   Goldman   Sachs      購入    06/20/2028     EUR     40,897     17,693
      311,000   Lloyds   Banking   Group  plc        1.00%   Citigroup         購入    06/20/2028     EUR     8,871      29
          4.5%  04/11/2024
      469,000   Marks  & Spencer   plc 3% 08/12/2023       1.00%   Citigroup         購入    06/20/2028     EUR     22,324     2,860
      314,000   MercedesBenz     Group  AG         1.00%   Bank  of America      購入    06/20/2028     EUR     (5,599)      (132)
          1.4%  12/01/2024
      471,000   MercedesBenz     Group  AG         1.00%   J.P.  Morgan        購入    06/20/2028     EUR     (8,398)     (1,292)
          1.4%  12/01/2024
      157,000   MercedesBenz     Group  AG         1.00%   Morgan   Stanley       購入    06/20/2028     EUR     (2,799)      (177)
          1.4%  12/01/2024
      385,000   MetLife,   Inc.  3.6%  13/11/2025         1.00%   BNP Paribas        購入    06/20/2028     USD     1,128     (3,283)
      954,000   MetLife,   Inc.  3.6%  13/11/2025         1.00%   Barclays         購入    06/20/2028     USD     2,797    (15,293)
                                148/608



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     想定元本    銘柄                支払／      取引相手方      購入／売却     満期日    取引通貨     時価    未実現利益
                         受取利息                 （月/日/年）         （米ドル）
                                     プロテク                  ／（損失）
                         （％）
                                      ション                  （米ドル）
     147,387,000     Mitsui   OSK Lines  Ltd.         1.00%   Goldman   Sachs      購入    06/20/2028     JPY    (12,125)     (9,123)
          0.49%  18/07/2025
     62,058,000    Mitsui   OSK Lines  Ltd.         1.00%   Citigroup         購入    06/20/2028     JPY     (5,105)     (4,326)
          0.49%  18/07/2025
      310,000   Next  plc 3.625%   18/05/2028          1.00%   Citigroup         購入    06/20/2028     EUR     2,490     (6,896)
      7,761,000    Nippon   Paper  Industries           1.00%   J.P.  Morgan        購入    12/20/2024     JPY      (179)    (1,251)
          Co. Ltd.  0.49%  23/07/2027
     15,523,000    Nippon   Paper  Industries           1.00%   J.P.  Morgan        購入    06/20/2024     JPY      (495)    (1,459)
          Co. Ltd.  0.49%  23/07/2027
     36,129,000    Nippon   Paper  Industries           1.00%   Citigroup         購入    06/20/2025     JPY      (520)    (6,875)
          Co. Ltd.  0.49%  23/07/2027
     15,552,000    Nippon   Paper  Industries           1.00%   Citigroup         購入    06/20/2028     JPY     3,422     (9,649)
          Co. Ltd.  0.49%  23/07/2027
     50,544,000    Nippon   Paper  Industries           1.00%   J.P.  Morgan        購入    06/20/2028     JPY     11,122     (32,962)
          Co. Ltd.  0.49%  23/07/2027
     217,915,000     Nippon   Steel  Corp.  0.14%  20/06/2024      1.00%   Goldman   Sachs      購入    06/20/2028     JPY    (40,762)     (19,134)
     77,002,000    Nippon   Steel  Corp.  0.14%  20/06/2024      1.00%   Barclays         購入    06/20/2028     JPY    (14,403)       783
     25,915,000    Nippon   Steel  Corp.  0.14%  20/06/2024      1.00%   Citigroup         購入    06/20/2028     JPY     (4,848)      (118)
     20,194,000    Rakuten   Group,   Inc.  0.42%  25/06/2027      1.00%   Barclays         購入    12/20/2024     JPY     9,456     6,117
     21,295,000    Rakuten   Group,   Inc.  0.42%  25/06/2027      1.00%   J.P.  Morgan        購入    12/20/2024     JPY     9,972     4,555
     46,697,000    Rakuten   Group,   Inc.  0.42%  25/06/2027      1.00%   Barclays         購入    06/20/2024     JPY     9,779      579
     46,697,000    Rakuten   Group,   Inc.  0.42%        1.00%   Barclays         購入    12/20/2023     JPY     2,730      338
          25/06/2027
     15,566,000    Rakuten   Group,   Inc.  0.42%  25/06/2027      1.00%   J.P.  Morgan        購入    12/20/2023     JPY      910     (197)
      7,783,000    Rakuten   Group,   Inc.  0.42%  25/06/2027      1.00%   J.P.  Morgan        購入    06/20/2024     JPY     1,630     (247)
      120,000   Saipem   Finance   International     BV 3.75%    5.00%   Goldman   Sachs      購入    06/20/2024     EUR     (4,551)     (14,051)
          08/09/2023
      2,859,000    Saudi  Arabia   Government           1.00%   Citigroup         購入    12/20/2027     USD    (55,370)     (5,661)
          Bond  4% 17/04/2025
      269,000   SES SA 0.875%   04/11/2027          1.00%   Morgan   Stanley       購入    06/20/2028     EUR     3,621    (12,242)
      878,000   SES SA 0.875%   04/11/2027          1.00%   J.P.  Morgan        購入    06/20/2028     EUR     11,820     (38,072)
      1,000,000    Societe   Generale   SA         1.00%   Barclays         購入    12/20/2023     EUR     (3,042)     (8,426)
          3.25%  20/12/2023
     31,088,000    SoftBank   Group  Corp.          1.00%   Barclays         購入    06/20/2028     JPY     15,718     (5,399)
          1.569%   12/06/2024
     66,839,000    SoftBank   Group  Corp.          1.00%   Goldman   Sachs      購入    06/20/2028     JPY     33,794     (9,894)
          1.569%   12/06/2024
      400,000   South  Africa   Government           1.00%   Citibank         購入    06/20/2028     USD     27,990     (1,237)
          Bond  5.875%   16/09/2025
      1,500,000    South  Africa   Government           1.00%   Goldman   Sachs      購入    06/20/2024     USD      (164)    (10,823)
          Bond  5.875%   16/09/2025
      1,500,000    South  Africa   Government           1.00%   Barclays         購入    12/20/2024     USD     6,683    (12,962)
          Bond  5.875%   16/09/2025
      3,700,000    South  Africa   Government           1.00%   BNP Paribas        購入    06/20/2028     USD    258,903     (94,332)
          Bond  5.875%   16/09/2025
      1,057,000    SPG LP 2.75%  20/06/2028           1.00%   Barclays         購入    06/20/2028     USD     (2,505)     (19,402)
      466,000   Stellantis    NV 2% 20/03/2025         5.00%   Barclays         購入    06/20/2028     EUR    (80,433)      (174)
      155,000   Stellantis    NV 2% 20/03/2025         5.00%   Morgan   Stanley       購入    06/20/2028     EUR    (26,754)       764
      455,000   Stena  Aktiebolag    7% 01/02/2024        5.00%   Goldman   Sachs      購入    12/20/2024     EUR    (18,485)      8,512
      106,000   Stena  Aktiebolag    7% 01/02/2024        5.00%   Barclays         購入    06/20/2024     EUR     (3,502)      795
      575,000   Stena  Aktiebolag    7% 01/02/2024        5.00%   J.P.  Morgan        購入    06/20/2027     EUR    (19,627)     (20,038)
       20,000   Stena  Aktiebolag    7% 01/02/2024        5.00%   Goldman   Sachs      購入    06/20/2027     EUR      (683)     (484)
       55,000   Stena  Aktiebolag    7% 01/02/2024        5.00%   Goldman   Sachs      購入    06/20/2024     EUR     (1,817)     (2,129)
      106,000   Stena  Aktiebolag    7% 01/02/2024        5.00%   Barclays         購入    06/20/2027     EUR     (3,618)     (10,821)
      100,000   TDC Holding   A/S 5.625%   20/06/2027       1.00%   BNP Paribas        購入    06/20/2027     EUR      (896)    (6,803)
      453,000   Telecom   Italia   SpA 3.625%   19/01/2024      1.00%   Goldman   Sachs      購入    06/20/2028     EUR     53,548     (1,236)
       78,000   Telecom   Italia   SpA 3.625%   19/01/2024      1.00%   Bank  of America      購入    06/20/2028     EUR     9,220     (634)
      370,000   Tesco  plc 6.15%  15/11/2037          1.00%   Morgan   Stanley       購入    06/20/2028     EUR     (2,671)     (1,129)
      100,000   Tesco  plc 6.15%  15/11/2037          1.00%   Citigroup         購入    06/20/2028     EUR      (722)     (204)
       78,000   Tesco  plc 6.15%  15/11/2037          1.00%   Goldman   Sachs      購入    06/20/2028     EUR      (563)     (210)
      367,000   Transocean    Ltd.  8% 01/02/2027         1.00%   J.P.  Morgan        購入    12/20/2027     USD     77,356     (36,144)
      479,000   U.S.  Steel  Corp.  6.65%  01/06/2037       5.00%   Morgan   Stanley       購入    06/20/2028     USD    (21,010)     (10,225)
      403,000   U.S.  Steel  Corp.  6.65%         5.00%   Barclays         購入    06/20/2028     USD    (17,676)     (8,602)
          01/06/2037
       96,000   U.S.  Steel  Corp.  6.65%  01/06/2037       5.00%   Goldman   Sachs      購入    06/20/2028     USD     (4,211)      (939)
      778,000   Unibail-Rodamco-Westfield          SE 1.375%     1.00%   J.P.  Morgan        購入    06/20/2028     EUR     52,914     3,501
          09/03/2026
      570,000   Unicredit    Societa   per         1.00%   J.P.  Morgan        購入    06/20/2028     EUR     30,421     (20,439)
          Azioni   3% 20/06/2028
      1,142,000    Volkswagen    AG 0% 16/11/2024         1.00%   J.P.  Morgan        購入    06/20/2028     EUR     9,381     (850)
      1,885,000    Volkswagen    AG 0% 16/11/2024         1.00%   BNP Paribas        購入    06/20/2028     EUR     15,483     (10,937)
                                                   4,568,353     (1,698,535)
                                149/608



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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    注12－オプション契約に係る未決済ポジション

    2023  年６月30日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

    購入／売却      銘柄                取引相手方        取引   購入／     契約額     時価   未実現利益

    ポジション                               通貨   （売却）     （米ドル）     （米ドル）    ／（損失）
                                      契約数              （米ドル）
    債券オプション
    売却      3 Month  Euribor,   Put Option,   Strike   Price
           96.00,   Dec.  2023            J.P.  Morgan
                                    EUR    (264)  6,848,305,783      (158,442)     (77,142)
    購入      3 Month  Euribor,   Put Option,   Strike   Price
           96.50,   Dec.  2023            J.P.  Morgan
                                    EUR     132  3,424,152,892       209,756    106,912
    購入      3 Month  SOFR,  Call  Option,   Strike   Price
           94.75,   Aug.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD     33  780,780,000       4,537    (6,900)
    購入      3 Month  SOFR,  Put Option,   Strike   Price
           93.50,   Dec.  2023            J.P.  Morgan
                                    USD     384  9,085,440,000        9,600    (19,111)
    売却      3 Month  SOFR,  Put Option,   Strike   Price
           94.00,   Dec.  2023            J.P.  Morgan
                                    USD    (576)  13,628,160,000       (43,200)     27,733
    購入      3 Month  SOFR,  Put Option,   Strike   Price
           94.13,   Sep.  2023            J.P.  Morgan
                                    USD     100  2,366,000,000        1,250    (2,692)
    売却      3 Month  SOFR,  Put Option,   Strike   Price
           94.25,   Sep.  2023            J.P.  Morgan
                                    USD    (200)  4,732,000,000       (3,750)     7,116
    購入      3 Month  SOFR,  Put Option,   Strike   Price
           94.38,   Sep.  2023            J.P.  Morgan
                                    USD     100  2,366,000,000        4,375    (5,192)
    購入      3 Month  SOFR,  Put Option,   Strike   Price
           95.00,   Dec.  2023            J.P.  Morgan
                                    USD     144  3,407,040,000       194,400    111,633
    購入      3 Month  SOFR  1 Year  Mid-Curve,    Put Option,
           Strike   Price  95.00,   Sep.  2023       J.P.  Morgan
                                    USD     96  2,270,400,000       25,800    16,435
    売却      3 Month  SOFR  1 Year  Mid-Curve,    Put Option,
           Strike   Price  95.50,   Sep.  2023       J.P.  Morgan
                                    USD    (144)  3,405,600,000      (100,800)     (71,197)
    売却      3 Month  SOFR  1 Year  Mid-Curve,    Put Option,
           Strike   Price  96.00,   Dec.  2023       J.P.  Morgan
                                    USD    (115)  2,719,750,000      (138,000)     (91,026)
    購入      3 Month  SOFR  1 Year  Mid-Curve,    Put Option,
           Strike   Price  96.50,   Sep.  2023       J.P.  Morgan
                                    USD     48  1,135,200,000       114,300     72,568
    購入      US Treasury   2 Year  Note,  Put Option,   Strike
           Price  100.63,   Aug.  2023         J.P.  Morgan
                                    USD     85  1,719,629,900       17,266      762
    購入      US Treasury   5 Year  Note,  Put Option,
           Strike   Price  105.25,   Jul.  2023       J.P.  Morgan
                                    USD     80  864,664,000       4,375     (763)
    売却      US Treasury   5 Year  Note,  Put Option,   Strike
           Price  106.00,   Jul.  2023         J.P.  Morgan
                                    USD    (120)  1,296,996,000       (18,750)     (3,956)
    購入      US Treasury   5 Year  Note,  Put Option,
                                                 30,313     9,306
           Strike   Price  107.50,   Jul.  2023       J.P.  Morgan
                                    USD     40  432,332,000
                                                 153,030     74,486
    通貨オプション
    購入      Foreign   Exchange   EUR/USD,   Call
           Option,   Strike   Price  1.15,  Jul.  2023     J.P.  Morgan
                                    EUR    133,650     167,730      108   (20,595)
    購入      Foreign   Exchange   JPY/KRW,   Call
           Option,   Strike   Price  10.75,   Aug.  2023    J.P.  Morgan
                                    JPY   6,000,000      447,063      137   (7,305)
    売却      Foreign   Exchange   JPY/KRW,   Call
           Option,   Strike   Price  11.25,   Aug.  2023    J.P.  Morgan
                                    JPY  (6,000,000)       467,857      (41)    3,342
    購入      Foreign   Exchange   JPY/USD,   Put
           Option,   Strike   Price  115.00,   Aug.  2023    J.P.  Morgan
                                    USD   243,000     27,945,000       641   (46,952)
    購入      Foreign   Exchange   JPY/USD,   Put
           Option,   Strike   Price  115.00,   Jul.  2023     J.P.  Morgan
                                    USD   405,000     46,575,000        2  (41,128)
    購入      Foreign   Exchange   JPY/USD,   Put
           Option,   Strike   Price  125.00,   Aug.  2023    Morgan   Stanley
                                    USD   5,291,000     661,375,000       1,766    (64,582)
    購入      Foreign   Exchange   JPY/USD,   Put
           Option,   Strike   Price  131.00,   Dec.  2023    Goldman   Sachs
                                    USD   4,500,000     589,500,000      35,386    (16,949)
    購入      Foreign   Exchange   USD/TWD,   Call  Option,
                                                 33,769     5,139
           Strike   Price  32.00,   Sep.  2023       J.P.  Morgan
                                    USD   239,400     7,660,800
                                                 71,768    (189,030)
    株式オプション
    購入      3M Co.,  Put Option,   Strike   Price  75.00,   Jan.
                           Goldman   Sachs
           2024                         USD   1,380,000     138,124,200      22,962    (31,318)
    購入      3M Co.,  Put Option,   Strike   Price  75.00,   Jan.
                           J.P.  Morgan
           2024                         USD     61    610,549     7,564    (11,592)
    購入      3M Co.,  Put Option,   Strike   Price  85.00,   Jan.
                           Goldman   Sachs
           2024                         USD   1,173,000     117,405,570      38,499    (27,741)
                                150/608



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    購入／売却      銘柄                取引相手方        取引   購入／     契約額     時価   未実現利益
    ポジション                               通貨   （売却）     （米ドル）     （米ドル）    ／（損失）
                                      契約数              （米ドル）
    購入      Activision    Blizzard,    Inc.,  Call  Option,
           Strike   Price  90.00,   Nov.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD     76    640,680     20,824    (6,006)
    購入      Activision    Blizzard,    Inc.,  Call  Option,
           Strike   Price  90.00,   Jul.  2023       J.P.  Morgan
                                    USD     34    286,620     4,692     (285)
    購入      Activision    Blizzard,    Inc.,  Call  Option,
           Strike   Price  90.00,   Jul.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD     167   1,407,810      23,046     8,740
    売却      Activision    Blizzard,    Inc.,  Call  Option,
           Strike   Price  95.00,   Nov.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD     (76)    640,680     (8,740)     6,227
    売却      Activision    Blizzard,    Inc.,  Call  Option,
           Strike   Price  95.00,   Jul.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD    (118)     994,740     (1,534)      229
    売却      Activision    Blizzard,    Inc.,  Put Option,
           Strike   Price  65.00,   Aug.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD    (441)    3,717,630      (5,733)    39,677
    売却      Activision    Blizzard,    Inc.,  Put Option,
           Strike   Price  70.00,   Aug.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD    (272)    2,292,960     (13,600)     9,441
    購入      Activision    Blizzard,    Inc.,  Put Option,
           Strike   Price  70.00,   Jul.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD     207   1,745,010      3,105    (25,854)
    購入      Activision    Blizzard,    Inc.,  Put Option,
           Strike   Price  72.00,   Jul.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD     24    202,320      480    (352)
    購入      Activision    Blizzard,    Inc.,  Put Option,
           Strike   Price  75.00,   Aug.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD     441   3,717,630      59,535    (106,955)
    購入      Activision    Blizzard,    Inc.,  Put Option,
           Strike   Price  75.00,   Jul.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD     177   1,492,110      10,266    (40,007)
    売却      Activision    Blizzard,    Inc.,  Put Option,
           Strike   Price  78.00,   Jul.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD     (23)    193,890     (2,783)      (23)
    売却      Activision    Blizzard,    Inc.,  Put Option,
           Strike   Price  78.00,   Jul.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD     (24)    202,320     (2,088)      518
    売却      Activision    Blizzard,    Inc.,  Put Option,
           Strike   Price  79.00,   Jul.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD     (26)    219,180     (1,196)     1,109
    購入      AMC Entertainment     Holdings,    Inc.,  Put
           Option,   Strike   Price  3.00,  Aug.  2023     J.P.  Morgan
                                    USD     134     58,960     11,926     2,271
    購入      AMC Entertainment     Holdings,    Inc.,  Put
           Option,   Strike   Price  3.00,  Aug.  2023     Morgan   Stanley
                                    USD     222     97,680     19,758     3,903
    購入      AMC Entertainment     Holdings,    Inc.,  Put
           Option,   Strike   Price  3.00,  Jul.  2023     J.P.  Morgan
                                    USD     100     44,000     2,700    (1,661)
    購入      AMC Entertainment     Holdings,    Inc.,  Put
           Option,   Strike   Price  3.00,  Jul.  2023     Morgan   Stanley
                                    USD     898    395,120     24,246    (72,346)
    購入      AMC Entertainment     Holdings,    Inc.,  Put
           Option,   Strike   Price  4.00,  Aug.  2023     Morgan   Stanley
                                    USD     827    208,120     142,244     7,198
    購入      Amyris,   Inc.,  Call  Option,   Strike   Price
           3.00,  Jan.  2024            J.P.  Morgan
                                    USD      9     927     90    (9)
    購入      Amyris,   Inc.,  Put Option,   Strike   Price  1.00,
           Apr.  2024               J.P.  Morgan
                                    USD     179     18,437     8,055    (2,695)
    購入      Amyris,   Inc.,  Put Option,   Strike   Price  1.00,
           Jan.  2024               J.P.  Morgan
                                    USD     552     56,856     22,080    (8,924)
    購入      Amyris,   Inc.,  Put Option,   Strike   Price  1.50,
           Jan.  2024               J.P.  Morgan
                                    USD     145     14,935     11,600    (2,159)
    購入      Anywhere   Real  Estate,   Inc.,  Call  Option,
           Strike   Price  7.50,  Dec.  2023        Morgan   Stanley
                                    USD     21    14,007     1,470     376
    購入      Anywhere   Real  Estate,   Inc.,  Call  Option,
           Strike   Price  7.50,  Sep.  2023        Morgan   Stanley
                                    USD     41    27,347     1,332     (94)
    購入      ArcBest   Corp.,   Call  Option,   Strike   Price
           100.00,   Jul.  2023            J.P.  Morgan
                                    USD     50    494,000     14,250      79
    購入      AstraZeneca    plc,  Put Option,   Strike   Price
           69.00,   Jul.  2023            J.P.  Morgan
                                    USD     200   1,431,400      15,600    (1,804)
    購入      Barclays   plc,  Put Option,   Strike   Price  3.00,
           Jan.  2024               J.P.  Morgan
                                    USD     56    44,016     1,120     768
    購入      Barclays   plc,  Put Option,   Strike   Price  5.00,
           Jan.  2024               J.P.  Morgan
                                    USD     88    69,168      880    (970)
    購入      BioMarin   Pharmaceutical,      Inc.,  Put Option,
           Strike   Price  85.00,   Oct.  2023       J.P.  Morgan
                                    USD      6    52,008     2,880     112
    購入      Bioxcel   Therapeutics,     Inc.,  Call  Option,
           Strike   Price  25.00,   Jul.  2023       J.P.  Morgan
                                    USD     50    33,300      200   (9,365)
    購入      Bread  Financial    Holdings,    Inc.,  Put Option,
           Strike   Price  20.00,   Jan.  2024       J.P.  Morgan
                                    USD      9    28,251     1,012     (515)
    購入      Burlington    Stores,   Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  160.00,   Jun.  2023         Morgan   Stanley
                                    USD      9   141,651      135   (2,492)
    購入      Burlington    Stores,   Inc.,  Put Option,   Strike
           Price  80.00,   Jul.  2023          Morgan   Stanley
                                    USD     10    157,390      100    (49)
    売却      Burlington    Stores,   Inc.,  Put Option,   Strike
           Price  140.00,   Jun.  2023         Morgan   Stanley
                                    USD     (9)    141,651      (45)    1,515
    購入      Carnival   Corp.,   Put Option,   Strike   Price
           5.00,  Jan.  2024            J.P.  Morgan
                                    USD     496    933,968     2,480    (24,983)
                                151/608



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    購入／売却      銘柄                取引相手方        取引   購入／     契約額     時価   未実現利益
    ポジション                               通貨   （売却）     （米ドル）     （米ドル）    ／（損失）
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    購入      Carnival   Corp.,   Put Option,   Strike   Price
           13.50,   Jun.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD     21    39,543      21    (896)
    購入      Carnival   Corp.,   Put Option,   Strike   Price
           14.00,   Jul.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD     21    39,543      84   (1,094)
    購入      Carnival   Corp.,   Put Option,   Strike   Price
           16.00,   Jul.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD     22    41,426      220    (629)
    購入      Cerence,   Inc.,  Call  Option,   Strike   Price
           35.00,   Jul.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD     11    32,153      192    (362)
    購入      Cinemark   Holdings,    Inc.,  Put Option,   Strike
           Price  5.00,  Jan.  2024          J.P.  Morgan
                                    USD     284    468,600     3,550    (1,002)
    購入      Cinemark   Holdings,    Inc.,  Put Option,   Strike
           Price  5.00,  Sep.  2023          J.P.  Morgan
                                    USD     257    424,050     1,285    (2,834)
    売却      Comcast   Corp.,   Call  Option,   Strike
           Price  42.50,   Aug.  2023          Morgan   Stanley
                                    USD     (3)    12,465     (279)     (57)
    購入      DISH  Network   Corp.,   Put Option,   Strike   Price
           5.00,  Dec.  2025            J.P.  Morgan
                                    USD     49    32,291     11,025    (1,935)
    購入      DISH  Network   Corp.,   Put Option,   Strike   Price
           5.00,  Jan.  2025            J.P.  Morgan
                                    USD     19    12,521     2,850    (1,455)
    購入      DISH  Network   Corp.,   Put Option,   Strike   Price
           7.50,  Dec.  2025            Morgan   Stanley
                                    USD     74    48,766     29,600    13,686
    購入      Eagle  Bulk  Shipping,    Inc.,  Call  Option,
           Strike   Price  50.00,   Jul.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD     21    100,884     1,680     482
    購入      Encore   Capital   Group,   Inc.,  Put Option,
           Strike   Price  22.50,   Dec.  2023       J.P.  Morgan
                                    USD     16    77,792      800    (10)
    購入      Envestnet,    Inc.,  Put Option,   Strike   Price
           40.00,   Dec.  2023            J.P.  Morgan
                                    USD      5    29,675     1,250     845
    購入      Esperion   Therapeutics,     Inc.,  Call  Option,
           Strike   Price  2.50,  Sep.  2023        J.P.  Morgan
                                    USD     988    137,332     14,820    (5,496)
    売却      Fastenal   Co.,  Call  Option,   Strike   Price
           60.00,   Aug.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD     (1)     5,899     (135)     (46)
    購入      GEO Group,   Inc.(The),    Put Option,   Strike
           Price  3.00,  Jan.  2024          J.P.  Morgan
                                    USD      5    3,580      50    (46)
    購入      GEO Group,   Inc.(The),    Put Option,   Strike
           Price  5.00,  Jan.  2024          J.P.  Morgan
                                    USD     335    239,860     10,050    (5,663)
    購入      Groupon,   Inc.,  Put Option,   Strike   Price
           4.00,  Oct.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD      7    4,137     490    (101)
    購入      Groupon,   Inc.,  Put Option,   Strike   Price
           4.00,  Sep.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD     15     8,865     900    (264)
    購入      Guess?,   Inc.,  Put Option,   Strike   Price
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                                    USD     31    60,295      388    (953)
    購入      Horizon   Therapeutics     plc,  Call  Option,
           Strike   Price  110.00,   Aug.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD     122   1,254,770      12,200    (6,824)
    売却      Horizon   Therapeutics     plc,  Call  Option,
           Strike   Price  115.00,   Aug.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD    (305)    3,136,925      (6,100)    16,583
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           Price  60.00,   Jan.  2024          Morgan   Stanley
                                    USD    (387)    3,980,295     (77,400)     (8,526)
    売却      Horizon   Therapeutics     plc,  Put Option,   Strike
           Price  70.00,   Jan.  2024          Morgan   Stanley
                                    USD    (124)    1,275,340     (35,340)     (2,862)
    購入      Horizon   Therapeutics     plc,  Put Option,   Strike
           Price  80.00,   Jan.  2024          Morgan   Stanley
                                    USD     387   3,980,295     183,825    (71,606)
    売却      Horizon   Therapeutics     plc,  Put Option,   Strike
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                                    USD     (43)    442,255     (19,242)    (14,054)
    購入      Horizon   Therapeutics     plc,  Put Option,   Strike
           Price  80.00,   Aug.  2023          Morgan   Stanley
                                    USD     187   1,923,295      5,142    (5,279)
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           Price  85.00,   Nov.  2023          Morgan   Stanley
                                    USD     (19)    195,415     (9,880)    (9,520)
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           Price  90.00,   Jan.  2024          Morgan   Stanley
                                    USD     124   1,275,340      81,840    (14,963)
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           Price  95.00,   Nov.  2023          Morgan   Stanley
                                    USD     19    195,415     16,435    12,767
    購入      Horizon   Therapeutics     plc,  Put Option,   Strike
           Price  100.00,   Nov.  2023         Morgan   Stanley
                                    USD     43    442,255     34,830    18,934
    購入      Horizon   Therapeutics     plc,  Put Option,   Strike
           Price  100.00,   Aug.  2023         Morgan   Stanley
                                    USD     103   1,059,355      14,420    (11,267)
    購入      Illumina,    Inc.,  Put Option,   Strike   Price
           180.00,   Sep.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD     24    449,976     23,160    (4,759)
    購入      Illumina,    Inc.,  Put Option,   Strike   Price
           195.00,   Sep.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD     16    299,984     26,720     1,969
    購入      Integra   LifeSciences     Holdings   Corp.,   Put
           Option,   Strike   Price  25.00,   Dec.  2023    J.P.  Morgan
                                    USD      5    20,565      213    (294)
    売却      IVERIC   bio,  Inc.,  Call  Option,   Strike   Price
           40.00,   Sep.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD    (150)     590,100     (1,500)     4,271
                                152/608



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                                      契約数              （米ドル）
    購入      IVERIC   bio,  Inc.,  Put Option,   Strike
           Price  29.00,   Sep.  2023          Morgan   Stanley
                                    USD      4    15,736      60    (186)
    購入      IVERIC   bio,  Inc.,  Put Option,   Strike   Price
           34.00,   Jul.  2023            J.P.  Morgan
                                    USD     32    125,888      320   (1,819)
    購入      IVERIC   bio,  Inc.,  Put Option,   Strike   Price
           35.00,   Jul.  2023            J.P.  Morgan
                                    USD      6    23,604      150    (263)
    購入      IVERIC   bio,  Inc.,  Put Option,   Strike   Price
           36.00,   Jul.  2023            J.P.  Morgan
                                    USD      7    27,538     1,838    1,348
    購入      Live  Nation   Entertainment,      Inc.,  Put Option,
           Strike   Price  55.00,   Oct.  2023       J.P.  Morgan
                                    USD      2    18,222      70    (384)
    購入      Lumentum   Holdings,    Inc.,  Put Option,   Strike
           Price  32.50,   Jan.  2024          J.P.  Morgan
                                    USD      5    28,365      437    (471)
    購入      Manchester    United   plc,  Call  Option,   Strike
           Price  27.00,   Jul.  2023          Morgan   Stanley
                                    USD     23    56,074     3,450    1,690
    購入      Manchester    United   plc,  Put Option,   Strike
           Price  18.00,   Jul.  2023          Morgan   Stanley
                                    USD     81    197,478     3,645    (5,164)
    購入      Match  Group,   Inc.,  Call  Option,   Strike   Price
           45.00,   Jul.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD     11    46,035      572    (588)
    売却      Microchip    Technology,    Inc.,  Call  Option,
           Strike   Price  92.50,   Aug.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD     (2)    17,918     (640)    (238)
    購入      Microchip    Technology,    Inc.,  Call  Option,
           Strike   Price  97.50,   Jan.  2024       J.P.  Morgan
                                    USD      2    17,918     1,210     756
    購入      Microchip    Technology,    Inc.,  Put Option,
           Strike   Price  57.50,   Jan.  2024       J.P.  Morgan
                                    USD     10    89,590      700   (2,220)
    購入      Microchip    Technology,    Inc.,  Put Option,
           Strike   Price  62.50,   Jan.  2024       J.P.  Morgan
                                    USD     10    89,590     1,025    (3,095)
    購入      Natera,   Inc.,  Put Option,   Strike   Price
           25.00,   Jan.  2024            J.P.  Morgan
                                    USD     18    87,588     2,205     (460)
    購入      Nexstar   Media  Group,   Inc.,  Put Option,
           Strike   Price  160.00,   Aug.  2023       J.P.  Morgan
                                    USD      4    66,620     1,760    (2,446)
    購入      NextEra   Energy   Partners   LP, Put Option,
           Strike   Price  45.00,   Oct.  2023       J.P.  Morgan
                                    USD     11    64,504      825    (561)
    購入      Norwegian    Cruise   Line  Holdings   Ltd.,  Put
           Option,   Strike   Price  17.00,   Jun.  2023    Morgan   Stanley
                                    USD     43    93,611      43   (1,186)
    購入      Norwegian    Cruise   Line  Holdings   Ltd.,  Put
           Option,   Strike   Price  18.00,   Jul.  2023    Morgan   Stanley
                                    USD     21    45,717      147    (968)
    購入      Norwegian    Cruise   Line  Holdings   Ltd.,  Put
           Option,   Strike   Price  19.00,   Jul.  2023    Morgan   Stanley
                                    USD     22    47,894      242    (411)
    購入      NVIDIA   Corp.,   Put Option,   Strike   Price
           225.00,   Dec.  2023            J.P.  Morgan
                                    USD     96   4,060,992      14,592    (100,429)
    購入      PagerDuty,    Inc.,  Call  Option,   Strike   Price
           25.00,   Jul.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD     21    47,208      315    (674)
    購入      Parsons   Corp.,   Put Option,   Strike   Price
           25.00,   Sep.  2023            J.P.  Morgan
                                    USD      3    14,442      53    (102)
    購入      Penn  Entertainment,      Inc.,  Call  Option,
           Strike   Price  30.00,   Aug.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD     15    36,045      300    (694)
    購入      Plug  Power,   Inc.,  Call  Option,   Strike   Price
           12.00,   Jun.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD     21    21,819      21    (558)
    購入      Porch  Group,   Inc.,  Call  Option,   Strike   Price
           2.50,  Jan.  2024            Morgan   Stanley
                                    USD     21     2,898     472    (61)
    売却      Procter   & Gamble   Co.(The),    Call  Option,
           Strike   Price  155.00,   Aug.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD     (1)    15,174     (177)     (50)
    購入      Prometheus    Biosciences,     Inc.,  Put Option,
           Strike   Price  145.00,   Aug.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD     24    479,808      300   (2,144)
    売却      QUALCOMM,    Inc.,  Call  Option,   Strike   Price
           130.00,   Aug.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD     (1)    11,904     (199)     85
    購入      Rapid7,   Inc.,  Call  Option,   Strike   Price
           55.00,   Jul.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD     15    67,920      825   (1,120)
    購入      Redfin   Corp.,   Call  Option,   Strike   Price
           13.00,   Nov.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD     11    13,662     2,750    1,004
    購入      Redfin   Corp.,   Put Option,   Strike   Price
           1.00,  Nov.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD     23    28,566      115    (36)
    売却      Redfin   Corp.,   Put Option,   Strike   Price
           9.00,  Nov.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD     (16)     19,872     (1,440)      827
    購入      Royal  Caribbean    Cruises   Ltd.,  Put Option,
           Strike   Price  30.00,   Jan.  2024       J.P.  Morgan
                                    USD     114   1,182,636      1,824    (10,881)
    購入      Seagen,   Inc.,  Call  Option,   Strike   Price
           210.00,   Jul.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD     28    538,888     1,820    (6,947)
    購入      Seagen,   Inc.,  Call  Option,   Strike   Price
           220.00,   Jul.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD     68   1,308,728      1,360    (4,856)
    売却      Seagen,   Inc.,  Call  Option,   Strike   Price
           230.00,   Jun.  2024            Morgan   Stanley
                                    USD    (135)    2,598,210      (8,775)    16,768
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    購入／売却      銘柄                取引相手方        取引   購入／     契約額     時価   未実現利益
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                                      契約数              （米ドル）
    売却      Seagen,   Inc.,  Put Option,   Strike   Price
           140.00,   Jun.  2024            Morgan   Stanley
                                    USD    (135)    2,598,210     (43,200)     34,090
    購入      Seagen,   Inc.,  Put Option,   Strike   Price
           190.00,   Jun.  2024            Morgan   Stanley
                                    USD     135   2,598,210     207,900    (51,627)
    売却      Seagen,   Inc.,  Put Option,   Strike   Price
           190.00,   Jul.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD    (248)    1,174,006     (37,200)     3,755
    購入      Shockwave    Medical,   Inc.,  Put Option,   Strike
           Price  240.00,   Jul.  2023         J.P.  Morgan
                                    USD     56   1,598,296      10,640    (7,665)
    購入      Shockwave    Medical,   Inc.,  Put Option,   Strike
           Price  260.00,   Jul.  2023         J.P.  Morgan
                                    USD     121   3,453,461      49,610    (17,441)
    購入      Shockwave    Medical,   Inc.,  Put Option,   Strike
           Price  270.00,   Jul.  2023         J.P.  Morgan
                                    USD     10    285,410     4,000     (974)
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           Option,   Strike   Price  70.00,   Sep.  2023    Morgan   Stanley
                                    USD     219   1,573,734     256,230     92,213
    購入      Silicon   Motion   Technology    Corp.,   Call
           Option,   Strike   Price  70.00,   Aug.  2023    Morgan   Stanley
                                    USD     54    388,044     58,320    10,153
    購入      Silicon   Motion   Technology    Corp.,   Call
           Option,   Strike   Price  75.00,   Aug.  2023    Morgan   Stanley
                                    USD     20    143,720     16,800    (4,583)
    購入      Silicon   Motion   Technology    Corp.,   Call
           Option,   Strike   Price  75.00,   Jul.  2023    J.P.  Morgan
                                    USD     48    344,928     19,200    (14,673)
    売却      Silicon   Motion   Technology    Corp.,   Call
           Option,   Strike   Price  80.00,   Sep.  2023    Morgan   Stanley
                                    USD    (219)    1,573,734     (162,498)     (58,135)
    売却      Silicon   Motion   Technology    Corp.,   Call
           Option,   Strike   Price  80.00,   Aug.  2023    Morgan   Stanley
                                    USD     (54)    388,044     (32,400)      (360)
    購入      Silicon   Motion   Technology    Corp.,   Call
           Option,   Strike   Price  80.00,   Jul.  2023    Morgan   Stanley
                                    USD     137    984,482     32,880    (32,357)
    売却      Silicon   Motion   Technology    Corp.,   Call
           Option,   Strike   Price  90.00,   Aug.  2023    Morgan   Stanley
                                    USD     (20)    143,720     (5,740)     3,246
    売却      Silicon   Motion   Technology    Corp.,   Call
           Option,   Strike   Price  90.00,   Jul.  2023    Morgan   Stanley
                                    USD     (78)    560,508     (5,850)    12,062
    売却      Silicon   Motion   Technology    Corp.,   Put Option,
           Strike   Price  55.00,   Aug.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD     (25)    179,650     (6,375)      812
    売却      Silicon   Motion   Technology    Corp.,   Put Option,
           Strike   Price  60.00,   Sep.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD     (59)    423,974     (27,140)     10,438
    購入      Silicon   Motion   Technology    Corp.,   Put Option,
           Strike   Price  65.00,   Aug.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD     25    179,650     15,000    (7,063)
    購入      SMART  Global   Holdings,    Inc.,  Put Option,
           Strike   Price  22.50,   Jul.  2023       J.P.  Morgan
                                    USD     102    295,902      510   (12,556)
    購入      SoFi  Technologies,     Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  10.00,   Oct.  2023          Morgan   Stanley
                                    USD     21    17,514     1,596      79
    購入      SoundThinking,      Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  30.00,   Jul.  2023          J.P.  Morgan
                                    USD     315    688,590     7,875    (25,118)
    購入      Southern   Co.(The),    Put Option,   Strike   Price
           55.00,   Jan.  2024            J.P.  Morgan
                                    USD      2    14,050      115    (328)
    購入      Southwest    Airlines   Co.,  Put Option,   Strike
           Price  22.50,   Jan.  2024          J.P.  Morgan
                                    USD     54    195,534     1,458    (4,128)
    購入      Southwest    Airlines   Co.,  Put Option,   Strike
           Price  27.50,   Jan.  2024          J.P.  Morgan
                                    USD     10    36,210      620   (1,723)
    売却      Spectrum   Brands   Holdings,    Inc.,  Call
           Option,   Strike   Price  75.00,   Jul.  2023    Morgan   Stanley
                                    USD     (38)    296,590     (14,972)     (5,145)
    売却      Spectrum   Brands   Holdings,    Inc.,  Call  Option,
           Strike   Price  80.00,   Jul.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD     (30)    234,150     (3,060)     (145)
    売却      Spectrum   Brands   Holdings,    Inc.,  Put Option,
           Strike   Price  50.00,   Jul.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD    (146)    1,139,530      (2,920)    21,049
    購入      Spectrum   Brands   Holdings,    Inc.,  Put Option,
           Strike   Price  65.00,   Jul.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD     146   1,139,530      1,460    (85,973)
    売却      Starbucks    Corp.,   Call  Option,   Strike   Price
           110.00,   Aug.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD     (1)     9,906     (45)     56
    購入      Teck  Resources    Ltd.,  Call  Option,   Strike
           Price  45.00,   Oct.  2023          Morgan   Stanley
                                    USD     146    614,660     36,354    (16,640)
    売却      Teck  Resources    Ltd.,  Call  Option,   Strike
           Price  55.00,   Oct.  2023          Morgan   Stanley
                                    USD     (73)    307,330     (3,066)     4,951
    売却      Teck  Resources    Ltd.,  Put Option,   Strike
           Price  36.00,   Oct.  2023          Morgan   Stanley
                                    USD    (146)     614,660     (15,111)     12,040
    購入      TFI International,      Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  115.00,   Jul.  2023         J.P.  Morgan
                                    USD     50    754,650     12,000    (1,867)
    売却      T-Mobile   US, Inc.,  Put Option,   Strike   Price
           105.00,   Jan.  2024            J.P.  Morgan
                                    USD    (105)    1,468,950     (12,390)     12,598
    購入      T-Mobile   US, Inc.,  Put Option,   Strike   Price
           120.00,   Jan.  2024            J.P.  Morgan
                                    USD     105   1,468,950      28,875    (22,997)
    購入      Transocean    Ltd.,  Put Option,   Strike   Price
           1.50,  Jan.  2024            J.P.  Morgan
                                    USD     719    504,019     1,438    (5,277)
                                154/608



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    ポジション                               通貨   （売却）     （米ドル）     （米ドル）    ／（損失）
                                      契約数              （米ドル）
    購入      Transocean    Ltd.,  Put Option,   Strike   Price
           2.50,  Jan.  2024            J.P.  Morgan
                                    USD     121     84,821      484   (1,739)
    購入      Transocean    Ltd.,  Put Option,   Strike   Price
           3.00,  Jan.  2025            J.P.  Morgan
                                    USD     38    26,638     1,064     (432)
    売却      United   Parcel   Service,   Inc.,  Call  Option,
           Strike   Price  185.00,   Aug.  2023       Morgan   Stanley
                                    USD     (1)    17,925     (446)    (209)
    購入      United   States   Steel  Corp.,   Put Option,
           Strike   Price  15.00,   Jan.  2024       J.P.  Morgan
                                    USD     31    77,531      868   (1,937)
    購入      Upwork,   Inc.,  Call  Option,   Strike   Price
           2.50,  Oct.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD     19    17,746     13,490    13,372
    売却      Upwork,   Inc.,  Call  Option,   Strike   Price
           7.50,  Oct.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD     (17)     15,878     (3,953)    (3,187)
    購入      Upwork,   Inc.,  Call  Option,   Strike   Price
           12.50,   Oct.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD     38    35,492     1,216     (261)
    購入      Veradigm,    Inc.,  Put Option,   Strike   Price
           10.00,   Sep.  2023            J.P.  Morgan
                                    USD     76    95,760     1,710    (1,076)
    購入      Vodafone   Group  plc,  Call  Option,   Strike
           Price  13.00,   Jul.  2023          Morgan   Stanley
                                    USD     132    124,740      264   (4,518)
    売却      Vodafone   Group  plc,  Put Option,   Strike   Price
           10.00,   Jul.  2023            Morgan   Stanley
                                    USD     (84)     79,380     (4,956)     (981)
    売却      Vodafone   Group  plc,  Put Option,   Strike   Price
           70.00,   Aug.  2023            Morgan   Stanley
                                    GBP    (795)     746,838     (15,145)     3,216
    購入      Vodafone   Group  plc,  Put Option,   Strike   Price
           75.00,   Sep.  2023            Morgan   Stanley
                                    GBP    2,082    1,955,870     112,376     (8,550)
    購入      Vodafone   Group  plc,  Put Option,   Strike   Price
           75.00,   Aug.  2023            Morgan   Stanley
                                    GBP    1,263    1,186,486      56,140    (21,358)
    購入      Wayfair,   Inc.,  Put Option,   Strike   Price
           15.00,   Jan.  2024            J.P.  Morgan
                                    USD     75    487,575     2,137    (11,818)
    購入      Wayfair,   Inc.,  Put Option,   Strike   Price
           17.50,   Jan.  2024            J.P.  Morgan
                                    USD     11    71,511      407   (2,358)
    購入      Wayfair,   Inc.,  Put Option,   Strike   Price
           25.00,   Aug.  2023            J.P.  Morgan
                                    USD     13    123,435      150   (5,065)
    売却      World  Wrestling    Entertainment,      Inc.,  Put
           Option,   Strike   Price  75.00,   Jul.  2023    Morgan   Stanley
                                    USD    (179)     737,596     (9,397)    42,731
    購入      World  Wrestling    Entertainment,      Inc.,  Put
           Option,   Strike   Price  85.00,   Jul.  2023    Morgan   Stanley
                                    USD     197    737,596     1,576    (68,717)
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           Strike   Price  17.00,   Jul.  2023
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Call  Option,   Strike
           Price  18.00,   Aug.  2023          J.P.  Morgan
                                    USD     55    74,745     7,425    (3,233)
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Call  Option,   Strike
           Price  18.00,   Jul.  2023          J.P.  Morgan
                                    USD     135    183,465     5,535    (15,493)
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Call  Option,   Strike
           Price  19.00,   Aug.  2023          J.P.  Morgan
                                    USD     123    167,157     14,883    (10,599)
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Call  Option,   Strike
           Price  20.00,   Sep.  2023          J.P.  Morgan
                                    USD     52    70,668     9,360    (2,693)
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Call  Option,   Strike
           Price  20.00,   Aug.  2023          J.P.  Morgan
                                    USD     60    81,540     6,600    (5,803)
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Put Option,   Strike
           Price  17.00,   Jul.  2023          J.P.  Morgan
                                    USD     149    202,491     36,952     9,579
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Put Option,   Strike
           Price  18.00,   Aug.  2023          J.P.  Morgan
                                    USD     109    148,131     32,700     3,502
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Put Option,   Strike
           Price  18.00,   Jul.  2023          J.P.  Morgan
                                    USD     254    345,186     87,630    28,576
    購入      EURO  STOXX  50 Index,   Call  Option,   Strike
           Price  4,370.00,    Jul.  2023         J.P.  Morgan
                                    EUR   1,525,130    7,321,061,784       22,752     2,680
    購入      EURO  STOXX  50 Index,   Put Option,
           Strike   Price  4,200.00,    Sep.  2023      Goldman   Sachs
                                    EUR   966,000   4,637,077,287       10,463    (1,961)
    購入      EURO  STOXX  50 Index,   Put Option,
           Strike   Price  4,370.00,    Jul.  2023      J.P.  Morgan
                                    EUR   1,525,130    7,321,061,784       10,614    (12,288)
    売却      EURO  STOXX  Bank  Index,   Put Option,   Strike
           Price  85.00,   Aug.  2023          Morgan   Stanley
                                    EUR     (88)    515,417      (720)    4,086
    購入      FTSE  MIB Index,   Call  Option,   Strike   Price
           26,760.00,    Jul.  2023           Morgan   Stanley
                                    EUR   1,070,400    32,974,187,873       64,550    37,498
    購入      FTSE  MIB Index,   Put Option,   Strike   Price
           26,760.00,    Jul.  2023           Morgan   Stanley
                                    EUR   1,070,400    32,974,187,873         6  (14,610)
    購入      MSCI  Emerging   Market   Index,   Call  Option,
           Strike   Price  1,000.00,    Jul.  2023      Goldman   Sachs
                                    USD   1,515,000    1,499,062,200        5,446    (17,300)
                                155/608



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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    購入／売却      銘柄                取引相手方        取引   購入／     契約額     時価   未実現利益
    ポジション                               通貨   （売却）     （米ドル）     （米ドル）    ／（損失）
                                      契約数              （米ドル）
    購入      MSCI  Emerging   Market   Index,   Put Option,
           Strike   Price  1,000.00,    Jul.  2023      Goldman   Sachs
                                    USD   1,515,000    1,499,062,200       19,860    (1,350)
    購入      Nasdaq   100 Emini  Index,   Call  Option,   Strike
           Price  14,380.00,    Jul.  2023        J.P.  Morgan
                                    USD   1,035,360    14,370,796,800       58,686    35,646
    購入      Nasdaq   100 Emini  Index,   Call  Option,
           Strike   Price  14,610.00,    Jul.  2023      Goldman   Sachs
                                    USD   1,081,140    15,006,223,200       42,227    18,977
    売却      Nasdaq   100 Emini  Index,   Put Option,
           Strike   Price  13,700.00,    Jul.  2023      Morgan   Stanley
                                    USD     (4)   1,110,400      (800)    8,229
    購入      Nasdaq   100 Emini  Index,   Put Option,   Strike
           Price  14,100.00,    Jul.  2023        Morgan   Stanley
                                    USD     15   4,164,000      5,400    (51,792)
    購入      Nasdaq   100 Emini  Index,   Put Option,   Strike
           Price  14,380.00,    Jul.  2023        J.P.  Morgan
                                    USD   1,035,360    14,370,796,800         535   (18,989)
    購入      Nasdaq   100 Emini  Index,   Put Option,
           Strike   Price  14,610.00,    Jul.  2023      Goldman   Sachs
                                    USD   1,081,140    15,006,223,200         45   (19,269)
    購入      Russell   2000  Emini  Index,   Put Option,
           Strike   Price  1,690.00,    Jun.  2023      Morgan   Stanley
                                    USD     12   1,142,220       30   (7,384)
    売却      S&P 500 Emini  Index,   Put Option,   Strike
           Price  3,600.00,    Dec.  2023         J.P.  Morgan
                                    USD     (16)   3,651,000     (18,800)     7,181
    購入      S&P 500 Emini  Index,   Put Option,   Strike
           Price  4,100.00,    Dec.  2023         J.P.  Morgan
                                    USD     12   2,738,250      36,150    (13,064)
    購入      S&P 500 Index,   Call  Option,   Strike   Price
           4,365.00,    Jul.  2023           J.P.  Morgan
                                    USD   1,588,860    7,071,030,767       34,706     9,772
    購入      S&P 500 Index,   Call  Option,   Strike
           Price  4,380.00,    Jul.  2023         Goldman   Sachs
                                    USD   1,252,680    5,574,902,018       31,049    14,401
    購入      S&P 500 Index,   Call  Option,   Strike   Price
           4,380.00,    Jul.  2023           Goldman   Sachs
                                    USD   1,616,220    7,192,793,164       31,068     6,069
    購入      S&P 500 Index,   Call  Option,   Strike   Price
           4,395.00,    Jul.  2023           J.P.  Morgan
                                    USD   1,577,805    7,021,831,816       30,011    11,244
    購入      S&P 500 Index,   Put Option,   Strike   Price
           4,365.00,    Jul.  2023           J.P.  Morgan
                                    USD   1,588,860    7,071,030,767        2,888    (15,309)
    購入      S&P 500 Index,   Put Option,   Strike   Price
           4,380.00,    Jul.  2023           Goldman   Sachs
                                    USD   1,252,680    5,574,902,018        7,530    (8,486)
    購入      S&P 500 Index,   Put Option,   Strike   Price
           4,380.00,    Jul.  2023           Goldman   Sachs
                                    USD   1,616,220    7,192,793,164        4,087    (14,732)
    購入      S&P 500 Index,   Put Option,   Strike   Price
           4,395.00,    Jul.  2023           J.P.  Morgan
                                    USD   1,577,805    7,021,831,816        7,572    (15,727)
    購入      S&P A/S 200,  Call  Option,   Strike   Price
           7,090.00,    Jul.  2023           Morgan   Stanley
                                    AUD   1,659,060    7,960,962,304       27,233     6,088
    購入      S&P A/S 200,  Call  Option,   Strike   Price
           7,110.00,    Jul.  2023           J.P.  Morgan
                                    AUD   2,396,070    11,497,488,305       26,860     2,104
    購入      S&P A/S 200,  Call  Option,   Strike   Price
           7,140.00,    Jul.  2023           J.P.  Morgan
                                    AUD   2,320,500    11,134,867,350       18,934    (3,567)
    購入      S&P A/S 200,  Call  Option,   Strike   Price
           7,150.00,    Jul.  2023           Morgan   Stanley
                                    AUD   2,473,900    11,870,953,819       22,749    (3,347)
    購入      S&P A/S 200,  Put Option,   Strike   Price
           7,090.00,    Jul.  2023           Morgan   Stanley
                                    AUD   1,659,060    7,960,962,304        6,159    (8,371)
    購入      S&P A/S 200,  Put Option,   Strike   Price
           7,110.00,    Jul.  2023           J.P.  Morgan
                                    AUD   2,396,070    11,497,488,305        4,084    (14,407)
    購入      S&P A/S 200,  Put Option,   Strike   Price
           7,140.00,    Jul.  2023           J.P.  Morgan
                                    AUD   2,320,500    11,134,867,350        3,988    (17,236)
    購入      S&P A/S 200,  Put Option,   Strike   Price
           7,150.00,    Jul.  2023           Morgan   Stanley
                                    AUD   2,473,900    11,870,953,819        7,815    (12,193)
    購入      TWSE  Index,   Call  Option,   Strike   Price
           16,410.00,    Jun.  2023           Morgan   Stanley
                                    USD   555,135    301,418,986      35,354    17,295
    購入      TWSE  Index,   Call  Option,   Strike   Price
           16,450.00,    Jul.  2023           Morgan   Stanley
                                    USD   776,686    421,713,643      36,504    11,232
    購入      TWSE  Index,   Put Option,   Strike   Price
           16,410.00,    Jun.  2023           Morgan   Stanley
                                    USD   653,100    354,610,572        －   (21,247)
    購入      TWSE  Index,   Put Option,   Strike   Price
                                                   287   (18,340)
           16,450.00,    Jul.  2023           Morgan   Stanley
                                    USD   572,422    310,805,117
                                                 800,488    (121,775)
                                                2,375,056     (996,196)
                                156/608





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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    注13－証券貸付

    当期中、本投資法人は貸付代理店であるゴールドマン・サックスおよびＪＰモルガンを通じて証券貸付プロ
    グラムに参加した。
    2023  年６月30日現在、貸付証券および対応する受領担保の時価は、以下のとおりであった。
     ファンド       通貨      貸付代理店        取引相手方        ファンド通貨における            ファンド通貨における
                                    貸付証券の時価           担保として受領された
                                               ソブリン債の時価
                             該当なし
    当期中、証券貸付プログラムは以下の収益および費用を生じた。

    ファンド     ファンド通貨        貸付代理店       ファンド通貨における           ファンド通貨における            ファンド通貨における
                           総収益        直接または間接的な              純収益
                                  運用コストおよび報酬
                             該当なし
    注14－投資運用報酬

    管理会社は、本投資法人から会計期間中の日々の各ファンドの平均純資産に対する一定比率（年率）（以下
    に詳述される。）に相当する月次の投資運用報酬を受領する。ファンドがその他のフランクリン・テンプル
    トンのファンドに投資する場合、投資運用報酬は投資された金額には適用されない。以下の料率が2023年６
    月30日現在、異なるファンドに関して適用される。
    投資運用会社は、管理会社が本投資法人より受領した投資運用報酬から報酬を受領する。
    クラスＸ投資証券およびクラスＹ投資証券の取得に関して投資者による未払いの投資運用報酬はなく、かわ
    りに報酬は別の契約に基づき投資運用会社または関係会社に支払われる。
                                   クラスＸおよびクラスＹ以外の
                                      その他のクラス
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド                                   2.05  ％
    注15－成功報酬

    管理会社は、該当する場合、投資証券クラスに帰属する純資産から日々算出かつ発生し、各会計年度末に支
    払われる年間の実績ベースの成功報酬（以下「成功報酬」という。）を受領する権利を有することがある。
    成功報酬は、アウトパフォーマンスの場合、すなわち、該当する運用期間中の純資産価額（請求される発行
    手数料および／または買戻手数料控除後）の増加が、（ⅰ）同じ期間における目標ベンチマークの増加、お
    よび（ⅱ）英文目論見書に定義される該当するハイ・ウォーターマーク・ポイントを超える場合に支払われ
    る。
    投資主が、運用期間末の前にすべてまたは一部の投資証券を買い戻す場合、当該投資証券に関して発生した
    成功報酬は、当該取引日に確定しその後支払われる。
    成功報酬の計算の目的上、ハイ・ウォーターマークは、(ⅰ)当初設定価格または                                          （ⅱ）    成功報酬が支払わ
    れた関連パフォーマンス期間内の発生の基礎となった最終評価日の純資産価額のうち、いずれか高い方を参
    照して計算される。ハイ・ウォーターマークとは、投資ファンドが到達した価値の最高値のことである。ハ
    イ・ウォーターマークは、ファンドが過去のパフォーマンスの回復のために支払わないことを保証する。
    ターゲット基準価額とは、日次ターゲット・ベンチマーク・リターンで調整したハイ・ウォーターマークで
    あり、ターゲット・ベンチマークとは上記に示した適用ベンチマークのことであり、関連する投資証券クラ
    スの通貨建て、またはヘッジされた通貨で表示される。
    パフォーマンス期間は各事業年度を指す。ただし、当該事業年度中に成功報酬が付与される投資証券クラス
    が設定される場合は、その最初のパフォーマンス期間は設定日から開始する。詳細については英文目論見書
    を参照のこと。
                                157/608


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    2023  年６月30日現在、以下の成功報酬がクラスＰＦ投資証券について適用される。ただし、当期中に徴収さ
    れた費用はない。
     サブ・ファンドおよび           サブ・ファンドの通貨            成功報酬       成功報酬      平均純資産の比率         ターゲット・

       投資証券クラス                            （金額）               ベンチマーク
    該当なし

    注16－ソフト・コミッション

    最良執行の獲得に矛盾しないように、投資運用会社により、本投資法人のためのポートフォリオ取引に対す
    るブローカー手数料は、ブローカー／ディーラーが提供した調査業務の報酬、さらに当該ブローカー／
    ディーラーによる注文執行において提供される業務に対するものとして、当該ブローカー／ディーラーに対
    し振分けられる。
    投資調査および情報ならびに関連業務を受領することで、投資運用会社が自身の調査および分析を補い、個
    人およびその他の企業の調査人員の見通しおよび情報を利用できる。
    かかる関連業務には、投資運用会社が直接支払う移動、宿泊、接待、一般管理用品または業務、事務用品全
    般または施設、会費、従業員給与または直接的な金銭の支払は含まない。
    注17－関連当事者取引

    本投資法人の一定の取締役は、ファンドの様々な投資運用会社、とりわけ、フランクリン・テンプルトン・
    インベストメンツ（ブラジル）リミテッド、フランクリン・テンプルトン・インベストメンツ（アジア）リ
    ミテッド、テンプルトン・インベストメント・カウンセル・エルエルシーおよびフランクリン・テンプルト
    ン・インスティチューショナル・エルエルシーの一または複数の役員および／または取締役であるか、また
    はその場合がある。関連当事者とのすべての取引は、通常の業務の過程で、通常の取引条件で締結された。
    管理会社に関して本投資法人により発生する投資運用報酬は、財務書類の注14に詳述されている。
    フランクリン・テンプルトンに関連ブローカーは存在せず、2023年６月30日に終了した年度中に関連ブロー
    カーと締結された取引はなかった。
    2023  年６月30日に終了した年度中、本投資法人はファンドの管理会社および主販売会社としてのフランクリ
    ン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エルに関して管理事務代行報
    酬および名義書換事務代行報酬ならびに投資証券のメンテナンス手数料およびサービシング手数料が発生し
    た。
    注記３に定義されているファンド間投資またはフランクリン・テンプルトンにより発行される商品への投資
    は、通常の市況において行われる。
                                158/608







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    注18－税金

    現行の税法および税慣行に基づき、本投資法人は、ルクセンブルグ大公国において、収益または実現もしく
    は未実現キャピタル・ゲインにつき課税されない。
    本投資法人は、年率0.05％の税金をルクセンブルグ大公国に支払う義務があり、かかる税金は、四半期毎に
    支払われ、各四半期終了時の各ファンドの純資産価額を基準に計算される（当該利率が0.01％である
    Franklin     U.S.   Dollar    Short-Term      Money   Market    Fundは除く。）。かかる税金は、既にかかる税金の課税対
    象となっているその他の投資信託に投資しているファンドの資産の該当部分については適用されない。クラ
    スＩ、クラスＸおよびクラスＹ投資証券も、当該投資証券クラスの投資主がすべて機関投資家である場合、
    年率0.01％の軽減税の恩恵を受ける。
    本投資法人が受領した投資収益または実現キャピタル・ゲインは、源泉地国において課税対象となることが
    ある。投資有価証券の未実現キャピタル・ゲインに係る未払税金に関するすべての負債は、負債が具体化す
    るという合理的な確実性が得られた直後に計上される。
    本投資法人の投資証券の発行に際して、ルクセンブルグ大公国の印紙税またはその他の税金は課されない。
    本投資法人は、ルクセンブルグ大公国において、付加価値税につき登録されており、現行法に従い付加価値
    税の対象となる。
    注19－投資証券クラス

    クラスＡ投資証券：
    資産クラスによって異なる投資総額に対して5.75％を上限とした販売手数料を適用される純資産価額に加え
    た金額で販売される。さらに、適用される平均純資産価額に対する年率0.50％を上限とするメンテナンス手
    数料が控除され、主販売会社に支払われる。当該費用は、日々発生し、毎月控除され主販売会社に対して支
    払われる。１％を上限とする後払販売手数料は、主販売会社により留保され、100万米ドル以上の適格投資の
    一定の買戻しに対して買戻しから18か月以内に適用される。
    累積型投資証券（ａｃｃ）：

    配当金の分配は行わないが、帰属する収益は投資証券の増加価格に反映される。すべてのその他の諸条件
    は、分配型投資証券に適用される条件と同じである。
    注20－費用の払戻し

    費用の上限が定められている投資証券クラスに関して、費用のレベルは日次ベースで、計算され、上限額と
    比較される。費用のレベルが上限額を超える場合、当該差額は費用の減少（以下「報酬の払戻し」とい
    う。）として計上される。成功報酬は、上限が定められている費用に含まれない。毎月ベースで、報酬の払
    戻しはフランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エルにより
    受領された報酬から控除される。
    報酬の払戻しの金額は、「運用計算書および純資産変動計算書」の「費用の払戻し」に開示されている。
    注21－その他の費用

    その他の費用は、主に執行役員費用、投資主への報告費用、弁護士費用、登録・届出手数料、預託手数料、
    代理店報酬および税金からなっている。
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    注22－投資資産変動計算書

    当期中に取引された各ファンドの購入および売却の合計を記載した一覧は、請求に応じて本投資法人の登記
    上の事務所において入手することができる。
    注23－取引費用

    取引費用とは、金融資産または金融負債を取得または処分するために発生した費用である。取引費用には、
    エージェント、ブローカーおよびディーラーに支払われた報酬および手数料が含まれる。2023年６月30日に
    終了した年度中、本投資法人は以下の取引費用を負担した。
                                                   ＊
    ファンド名                                  通貨
                                                 金額
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド                                  USD          1,898,150
    ＊
     債務証券およびデリバティブに関して、取引費用は証券の購入価格から個別に特定されないため個別に開示されない。
    注24－平準化

    ファンドは、平準化として知られる会計慣行を使用し、それにより、投資証券１口当たりベースで取引日の
    未分配の投資純収益の金額に等しい、投資証券の発行手取金または売却費用の一部が未分配の収益に計上ま
    たは請求される。その結果、投資証券１口当たりの未分配の投資純収益は、投資証券の発行または買戻しに
    よる影響を受けない。しかしながら、累積投資証券のみを募集するファンドに関しては、取締役会および／
    または管理会社は平準化を適用しない権利を留保する。
    注25－総費用比率

    比率で表示される総費用比率（以下「ＴＥＲ」という。）は、2023年６月30日に終了した年度において各投
    資証券クラスの年間費用総額が各投資証券クラスの平均純資産にどのように関連しているかを表示するもの
    である。費用総額は、「運用計算書および純資産変動計算書」に要約される投資運用報酬、管理事務代行報
    酬および名義書換事務代行報酬、保管報酬ならびにその他の費用から構成される。
    当期中に設定された投資証券クラスについて、ＴＥＲは年換算されている。
    注26－グローバル与信枠

    2023  年２月３日付で、本投資法人は、フランクリン・テンプルトンが運用するその他の欧州および米国の登
    録投資信託（以下、個別的に「借り手」、および総称して「貸出先」という。）と共に、将来における予期
    しない、または著しく大規模な買戻請求に応える能力を含む一時的かつ緊急の目的のため貸出先に対して
    ファンドの資金を提供する合計2,675百万米ドルのジョイント・シンジケート・シニア・無担保与信枠（グ
    ローバル与信枠）を締結した。
    グローバル与信枠の条件に基づき、本投資法人による借入に課せられる利息および本投資法人に生じたその
    他の費用に加えて、本投資法人は、すべての貸出先の純資産総額の関連する割り当て分に基づき、グローバ
    ル与信枠の未使用部分に基づく年間コミットメント・フィーを含むグローバル与信枠の実施および維持に関
    連して発生した報酬および費用の割り当て分を支払う。
    2023  年６月30日に終了した会計年度中、本投資法人はグローバル与信枠を使用しなかった。
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    注27－略称

    国

    AGO   アンゴラ          DNK  デンマーク          JEY  ジャージー          POL    ポーランド
    ARE   アラブ首長国連邦          DOM  ドミニカ共和国          JOR  ヨルダン          PRT    ポーランド
    ARG   アルゼンチン          ECU  エクアドル          JPN  日本          PRY    パラグアイ
    ARM   アルメニア          EGY  エジプト          KAZ  カザフスタン          QAT    カタール
    AUS   オーストラリア          ESP  スペイン          KEN  ケニア          ROU    ルーマニア
    AUT   オーストリア          EST  エストニア          KHM  カンボジア          RUS    ロシア
    AZE   アゼルバイジャン          ETH  エチオピア          KOR  韓国          SAU    サウジアラビア
    BEL   ベルギー          FIN  フィンランド          KWT  クウェート          SYC    セーシェル
    BEN   ベナン          FRA  フランス          LKA  スリランカ          SGP    シンガポール
    BFA   ブルキナファソ          GAB  ガボン          LTU  リトアニア          SLV    エルサルバドル
    BGD   バングラデシュ          GBR  英国          LUX  ルクセンブルグ          SP    国際機関
    BHR   バーレーン          GEO  ジョージア          LVA  ラトビア          SRB    セルビア
    BHS   バハマ          GHA  ガーナ          MAC  マカオ          SVK    スロバキア
    BLR   ベラルーシ          GRC  ギリシャ          MAR  モロッコ          SVN    スロベニア
    BMD   バミューダ          GRD  グレナダ          MEX  メキシコ          SWE    スウェーデン
    BRA   ブラジル          GTM  グアテマラ          MKD  マケドニア          THA    タイ
    CAN   カナダ          HKG  香港          MNG  モンゴル          TTO    トリニダード・トバゴ
    CHE   スイス          HND  ホンジュラス          MOZ  モザンビーク          TUN    チュニジア
    CHL   チリ          HRV  クロアチア          MYS  マレーシア          TUR    トルコ
    CHN   中国          HUN  ハンガリー          NGA  ナイジェリア          TWN    台湾
    CIV   コートジボワール          IDN  インドネシア          NLD  オランダ          UKR    ウクライナ
    CMR   カメルーン          IND  インド          NOR  ノルウェー          URY    ウルグアイ
    COL   コロンビア          IRL  アイルランド          NZL  ニュージーランド          USA    アメリカ合衆国
    CRI   コスタリカ          IRQ  イラク          OMN  オマーン          UZB    ウズベキスタン
    CYM   ケイマン諸島          ISL  アイスランド          PAK  パキスタン          VNM    ベトナム
    CYP   キプロス          ISR  イスラエル          PAN  パナマ          VEN    ベネズエラ
    CZE   チェコ共和国          ITA  イタリア          PER  ペルー          ZAF    南アフリカ
    DEU   ドイツ          JAM  ジャマイカ          PHL  フィリピン          ZMB    ザンビア
    通貨

    AED   UAE ディルハム         GBP  英ポンド          MAD  モロッコ・ディルハム          SEK    スウェーデン・クローナ
    AUD   オーストラリア・ドル          GHS  ガーナ・セディ          MXN  メキシコ・ペソ          SGD    シンガポール・ドル
    BDT   バングラデシュ・タカ          HKD  香港ドル          MYR  マレーシア・リンギット          THB    タイ・バーツ
    BRL   ブラジル・レアル          HUF  ハンガリー・フォリント          NOK  ノルウェー・クローネ          TRY    トルコ・リラ
    CAD   カナダ・ドル          IDR  インドネシア・ルピア          NZD  ニュージーランド・ドル          TWD    台湾ドル
    CHF   スイス・フラン          ILS  イスラエル・シュケル          PEN  ペルー・ヌエボ・ソル          USD    米ドル
    CLP   チリ・ペソ          INR  インド・ルピー          PHP  フィリピン・ペソ          UYU    ウルグアイ・ペソ
    CNH ／
       人民元          ISK  アイスランド・クローナ          PLN  ポーランド・ズロチ          UZS    ウズベキスタン・スム
    CNY
    COP   コロンビア・ペソ          JPY  日本円          QAR  カタール・リヤル          VND    ベトナム・ドン
    CZK   チェコ・コルナ          KES  ケニア・シリング          RON  新ルーマニア・レウ           ZAR   南アフリカ・ランド
    DKK   デンマーク・クローネ          KRW  韓国ウォン          RSD  セルビア・ディナール
    EGP   エジプト・ポンド          KWD  クウェート・ディナール          RUB  ロシア・ルーブル
    EUR   ユーロ          KZT  テンゲ          SAR  サウジアラビア・リヤル
    注28－追加情報

    2022年10月２日以前において、登録および名義書換代行業務は、管理会社であるフランクリン・テンプルト
    ン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エルによって内部で行われていた。2022年10
    月３日付で、ヴィルタス・パートナーズ・ファンド・サービシズ・ルクセンブルグ・エス・エイ・アール・
    エルが本投資法人の登録機関および名義書換事務代行会社として管理会社によって任命された。
    注29－後発事象

    Templeton      Global    Total   Return    II  Fund  は、2023年９月25日付で清算手続きに入り、2023年10月９日の最終
    純資産価額で終了する予定である。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       ③【金銭の分配に係る計算書】

         該当なし
       ④【キャッシュ・フロー計算書】

         該当なし
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       ⑤【投資有価証券明細表等】
              フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ－

              フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
                         投資有価証券明細表

                         2023  年６月   30 日現在
                          （通貨：米ドル）
                                                      純資産に

                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
           公認の証券取引所への上場を認可されている譲渡性のある証券
           株式
           航空宇宙・防衛
        9,265   Mercury   Systems,   Inc.                      USA     USD      320,476      0.04
        1,209   Virgin   Galactic   Holdings,    Inc.                   USA     USD      4,691      －
                                                 325,167      0.04
           航空貨物・物流サービス
         167  United   Parcel   Service,   Inc.  'B'                  USA     USD      29,935      －
                                                  29,935      －
           自動車
        75,182   XPeng,   Inc.,  ADR                        CHN     USD     1,008,942      0.11
        21,503   Fisker,   Inc.                          USA     USD      121,277      0.01
        1,819   Li Auto,  Inc.,  ADR                       CHN     USD      63,847     0.01
                                                 1,194,066      0.13
           銀行
         83 JPMorgan   Chase  & Co.                      USA     USD      12,072      －
                                                  12,072      －
           飲料
        12,259   PepsiCo,   Inc.                         USA     USD     2,270,612      0.26
        29,728   Monster   Beverage   Corp.                      USA     USD     1,707,576      0.19
         404  Coca-Cola    Co. (The)                       USA     USD      24,329      －
                                                 4,002,517      0.45
           バイオテクノロジー
        70,405   Horizon   Therapeutics     plc                     USA     USD     7,241,154      0.81
        15,336   Seagen,   Inc.                          USA     USD     2,951,567      0.33
        33,242   IVERIC   bio,  Inc.                        USA     USD     1,307,740      0.15
        27,078   VectivBio    Holding   AG                      CHE     USD      456,806      0.05
        7,666   Abcam  plc,  ADR                        GBR     USD      187,587      0.02
        42,787   MannKind   Corp.                         USA     USD      174,143      0.02
        36,017   Coherus   Biosciences,     Inc.                     USA     USD      153,793      0.02
        9,295   Avid  Bioservices,     Inc.                      USA     USD      129,851      0.01
         217  AbbVie,   Inc.                          USA     USD      29,236      －
                                                12,631,877       1.41
           大規模小売り
         519  Amazon.com,    Inc.                        USA     USD      67,657     0.01
          4 MercadoLibre,     Inc.                       BRA     USD      4,738      －
                                                  72,395     0.01
           建設関連製品
        3,808   PGT Innovations,     Inc.                      USA     USD      111,003      0.01
                                                 111,003      0.01
           資本市場
        95,089   Focus  Financial    Partners,    Inc.  'A'                 USA     USD     4,993,123      0.56
        6,045   Moody's   Corp.                          USA     USD     2,101,967      0.23
       128,795   Greenhill    & Co.,  Inc.                      USA     USD     1,886,847      0.21
       131,496   Screaming    Eagle  Acquisition    Corp.  'A'                USA     USD     1,358,354      0.15
       114,744   Concord   Acquisition    Corp.  II 'A'                  USA     USD     1,177,273      0.13
        81,764   Elliott   Opportunity    II Corp.  'A'                  USA     USD      847,075      0.09
        39,328   Social   Capital   Suvretta   Holdings   Corp.  IV 'A'             USA     USD      407,045      0.05
        40,002   Acropolis    Infrastructure      Acquisition    Corp.  'A'             USA     USD      406,020      0.05
        35,716   Rigel  Resource   Acquisition    Corp.  'A'                USA     USD      382,876      0.04
        31,200   Oak Woods  Acquisition    Corp.  'A'                  CAN     USD      320,580      0.04
        26,988   Learn  CW Investment    Corp.  'A'                   USA     USD      283,509      0.03
        26,000   Four  Leaf  Acquisition    Corp.  'A'                  USA     USD      268,060      0.03
        23,717   C5 Acquisition    Corp.  'A'                     USA     USD      252,586      0.03
        23,769   Accretion    Acquisition    Corp.                    USA     USD      247,435      0.03
        23,639   EF Hutton   Acquisition    Corp.  I                  USA     USD      245,609      0.03
        21,618   Murphy   Canyon   Acquisition    Corp.  'A'                 USA     USD      230,556      0.03
        21,222   RCF Acquisition    Corp.  'A'                    USA     USD      227,075      0.03
        22,085   Forest   Road  Acquisition    Corp.  II 'A'                USA     USD      226,371      0.02
        20,517   Social   Capital   Suvretta   Holdings   Corp.  II 'A'             USA     USD      212,454      0.02
        20,000   M3-Brigade    Acquisition    II Corp.  'A'                 USA     USD      204,800      0.02
        17,970   Thunder   Bridge   Capital   Partners   IV, Inc.  'A'             USA     USD      181,856      0.02
        15,140   Bellevue   Life  Sciences   Acquisition    Corp.                USA     USD      155,488      0.02
    添付の注記は当財務書類の一部である。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
        14,334   TLG Acquisition    One Corp.  'A'                   USA     USD      152,442      0.02
        13,338   Vahanna   Tech  Edge  Acquisition    I Corp.  'A'              USA     USD      142,050      0.02
        10,987   Conyers   Park  III Acquisition    Corp.  'A'                USA     USD      112,287      0.01
        10,668   FTAC  Zeus  Acquisition    Corp.  'A'                  USA     USD      111,214      0.01
        8,115   Aequi  Acquisition    Corp.  'A'                    USA     USD      87,317     0.01
         209  Morgan   Stanley                          USA     USD      17,849      －
        1,662   Beard  Energy   Transition    Acquisition    Corp.  'A'             USA     USD      17,468      －
         19 BlackRock,    Inc.                        USA     USD      13,132      －
        31,200   Oak Woods  Acquisition    Corp.  Rights                  CAN     USD      6,552      －
        7,572   Growth   For Good  Acquisition    Corp.  Rights                USA     USD      1,060      －
                                                17,278,330       1.93
           化学
        23,109   Sherwin-Williams      Co. (The)                     USA     USD     6,135,902      0.69
        17,171   Novozymes    A/S 'B'                       DNK     DKK      801,183      0.09
        25,904   Tronox   Holdings   plc 'A'                     USA     USD      329,240      0.04
        4,101   Sociedad   Quimica   y Minera   de Chile  SA, ADR              CHL     USD      297,815      0.03
        41,006   Danimer   Scientific,    Inc.                     USA     USD      97,594     0.01
         31 Linde  plc                          USA     USD      11,813      －
        3,928   Amyris,   Inc.                          USA     USD      4,046      －
         24 Livent   Corp.                          USA     USD       658     －
                                                 7,678,251      0.86
           通信機器
         165  Cisco  Systems,   Inc.                       USA     USD      8,537      －
                                                  8,537      －
           建設・土木
        41,479   MasTec,   Inc.                          USA     USD     4,893,278      0.55
        19,781   Quanta   Services,    Inc.                      USA     USD     3,885,977      0.43
                                                 8,779,255      0.98
           建設資材
        42,477   Cemex  SAB de CV, ADR                      MEX     USD      300,737      0.03
                                                 300,737      0.03
           生活必需品流通・小売り
        42,195   Kroger   Co. (The)                        USA     USD     1,983,165      0.22
        84,625   Albertsons    Cos.,  Inc.  'A'                    USA     USD     1,846,518      0.21
         124  Walmart,   Inc.                         USA     USD      19,490      －
         22 Costco   Wholesale    Corp.                      USA     USD      11,844      －
                                                 3,861,017      0.43
           容器・包装
        42,109   Ball  Corp.                           USA     USD     2,451,165      0.27
        3,675   Crown  Holdings,    Inc.                       USA     USD      319,247      0.04
         62 Packaging    Corp.  of America                      USA     USD      8,194      －
                                                 2,778,606      0.31
           販売
        6,410   Pool  Corp.                           USA     USD     2,401,442      0.27
        67,119   Uni-Select,    Inc.                        CAN     CAD     2,383,808      0.26
                                                 4,785,250      0.53
           各種消費者サービス
       107,680   InvoCare   Ltd.                         AUS     AUD      906,548      0.10
                                                 906,548      0.10
           各種電気通信サービス
       224,785   Radius   Global   Infrastructure,      Inc.                 USA     USD     3,349,297      0.37
                                                 3,349,297      0.37
           電力
        43,916   Constellation     Energy   Corp.                     USA     USD     4,020,510      0.45
        46,514   Edison   International                          USA     USD     3,230,397      0.36
       158,761   PG&E  Corp.                           USA     USD     2,743,390      0.31
        26,604   NextEra   Energy,   Inc.                       USA     USD     1,974,017      0.22
        32,108   PNM Resources,    Inc.                       USA     USD     1,448,071      0.16
       238,139   Origin   Energy   Ltd.                       AUS     AUD     1,338,473      0.15
         153  Duke  Energy   Corp.                        USA     USD      13,730      －
                                                14,768,588       1.65
           電気設備
       179,883   Array  Technologies,     Inc.                     USA     USD     4,065,356      0.45
        75,593   Fluence   Energy,   Inc.                       USA     USD     2,013,798      0.22
        42,636   NEXTracker,    Inc.  'A'                      USA     USD     1,697,339      0.19
        67,956   Vertiv   Holdings   Co.                       USA     USD     1,683,270      0.19
        43,521   Sunrun,   Inc.                          USA     USD      777,285      0.09
        28,959   Enovix   Corp.                          USA     USD      522,420      0.06
        1,324   Plug  Power,   Inc.                        USA     USD      13,756      －
         119  Emerson   Electric   Co.                      USA     USD      10,757      －
                                                10,783,981       1.20
           電子装置・機器・部品
        30,091   National   Instruments    Corp.                     USA     USD     1,727,224      0.19
        82,936   Hollysys   Automation    Technologies     Ltd.                CHN     USD     1,458,844      0.17
                                                 3,186,068      0.36
           娯楽
        83,210   Activision    Blizzard,    Inc.                     USA     USD     7,014,603      0.78
        45,820   Manchester    United   plc 'A'                    GBR     USD     1,117,092      0.12
    添付の注記は当財務書類の一部である。
                                164/608



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
        7,873   World  Wrestling    Entertainment,      Inc.  'A'               USA     USD      853,984      0.10
       386,566   AMC Entertainment     Holdings,    Inc.  Preference                USA     USD      672,625      0.08
        20,034   Rovio  Entertainment     OYJ,  144A                   FIN     EUR      199,592      0.02
        1,370   Marcus   Corp.  (The)                        USA     USD      20,317      －
                                                 9,878,213      1.10
           エクイティ不動産投資信託         (REIT)
         106  American   Tower  Corp.                       USA     USD      20,558      －
                                                  20,558      －
           金融サービス
       530,172   Network   International     Holdings   plc,  Reg.  S, 144A            ARE     GBP     2,582,850      0.29
        6,308   Mastercard,    Inc.  'A'                      USA     USD     2,480,936      0.27
        33,061   Home  Capital   Group,   Inc.                     CAN     CAD     1,075,871      0.12
                                                 6,139,657      0.68
           食品
        6,359   Hershey   Co. (The)                        USA     USD     1,587,842      0.18
       406,600   United   Malt  Grp Ltd.                       AUS     AUD     1,195,717      0.13
         91 Chocoladefabriken       Lindt  & Spruengli    AG               CHE     CHF     1,144,142      0.13
                                                 3,927,701      0.44
           陸上運輸
        49,303   Canadian   Pacific   Kansas   City  Ltd.                  CAN     USD     3,982,204      0.44
        9,981   Union  Pacific   Corp.                       USA     USD     2,042,312      0.23
                                                 6,024,516      0.67
           ヘルスケア機器・用品
        15,976   Medtronic    plc                         USA     USD     1,407,486      0.16
        12,384   NuVasive,    Inc.                         USA     USD      515,050      0.06
        3,096   Cutera,   Inc.                          USA     USD      46,842      －
         181  Abbott   Laboratories                          USA     USD      19,733      －
                                                 1,989,111      0.22
           ヘルスケア・プロバイダー         /ヘルスケア・サービス
        58,554   Synlab   AG                          DEU     EUR      578,224      0.07
        1,875   Amedisys,    Inc.                         USA     USD      171,450      0.02
         50 Elevance   Health,   Inc.                      USA     USD      22,215      －
         46 UnitedHealth     Group,   Inc.                     USA     USD      22,109      －
                                                 793,998      0.09
           ホテル・レストラン・レジャー
        64,640   NEOGAMES   SA                         ISR     USD     1,688,397      0.19
       147,124   STS Holding   SA                        POL     PLN      877,472      0.10
       145,449   F45 Training   Holdings,    Inc.                    USA     USD      72,724     0.01
         250  Starbucks    Corp.                         USA     USD      24,765      －
                                                 2,663,358      0.30
           家庭用品
        6,684   Spectrum   Brands   Holdings,    Inc.                   USA     USD      521,686      0.06
         170  Procter   & Gamble   Co. (The)                     USA     USD      25,796      －
                                                 547,482      0.06
           独立系発電事業者・エネルギー販売業者
        59,780   Energy   Harbor   Corp.                       USA     USD     4,630,798      0.52
       218,483   AES Corp.  (The)                         USA     USD     4,529,153      0.51
        42,587   NextEra   Energy   Partners   LP                    USA     USD     2,497,302      0.28
       108,718   Sunnova   Energy   International,      Inc.                 USA     USD     1,990,626      0.22
        11,575   Clearway   Energy,   Inc.                      USA     USD      312,525      0.03
                                                13,960,404       1.56
           コングロマリット
        42,882   General   Electric   Co.                      USA     USD     4,710,588      0.53
        19,366   Hitachi   Ltd.                          JPN     JPY     1,204,110      0.13
                                                 5,914,698      0.66
           保険
        9,666   Aon plc 'A'                          USA     USD     3,336,703      0.37
        31,235   WR Berkley   Corp.                        USA     USD     1,860,357      0.21
        34,196   Argo  Group  International     Holdings   Ltd.                USA     USD     1,012,544      0.11
        6,866   Progressive    Corp.  (The)                      USA     USD      908,852      0.10
        7,552   American   Equity   Investment    Life  Holding   Co.              USA     USD      393,535      0.05
                                                 7,511,991      0.84
           インタラクティブ・メディアおよびサービス
        12,027   Alphabet,    Inc.  'A'                       USA     USD     1,439,632      0.16
         186  Meta  Platforms,    Inc.  'A'                     USA     USD      53,378     0.01
                                                 1,493,010      0.17
           情報技術サービス
        15,332   International     Business   Machines   Corp.                 USA     USD     2,051,575      0.23
        47,656   Chindata   Group  Holdings   Ltd.,  ADR                 CHN     USD      341,217      0.04
         59 MongoDB,   Inc.                         USA     USD      24,248      －
         58 Accenture    plc 'A'                       USA     USD      17,898      －
                                                 2,434,938      0.27
           レジャー用品
         519  Topgolf   Callaway   Brands   Corp.                    USA     USD      10,302      －
                                                  10,302      －
           ライフサイエンス・ツール／サービス
        4,616   Mettler-Toledo      International,      Inc.                 USA     USD     6,054,530      0.68
        54,268   Syneos   Health,   Inc.                       USA     USD     2,286,854      0.25
    添付の注記は当財務書類の一部である。
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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
        3,000   Illumina,    Inc.                         USA     USD      562,470      0.06
         30 Thermo   Fisher   Scientific,    Inc.                   USA     USD      15,652      －
                                                 8,919,506      0.99
           機械
        16,344   CIRCOR   International,      Inc.                    USA     USD      922,619      0.10
        20,730   FANUC  Corp.                          JPN     JPY      727,740      0.08
        39,790   Desktop   Metal,   Inc.  'A'                     USA     USD      70,428     0.01
        40,787   Nikola   Corp.                          USA     USD      56,286     0.01
         53 Deere  & Co.                          USA     USD      21,475      －
         47 Cummins,   Inc.                         USA     USD      11,523      －
                                                 1,810,071      0.20
           メディア
       258,195   Clear  Channel   Outdoor   Holdings,    Inc.                 USA     USD      353,727      0.04
        40,678   Altice   USA,  Inc.  'A'                      USA     USD      122,848      0.02
         697  Comcast   Corp.  'A'                       USA     USD      28,960      －
                                                 505,535      0.06
           金属・鉱業
       210,793   IAMGOLD   Corp.                          BFA     USD      554,385      0.06
        11,622   Arconic   Corp.                          USA     USD      343,779      0.04
        2,061   United   States   Steel  Corp.                     USA     USD      51,546     0.01
         473  Newmont   Corp.                          USA     USD      20,178      －
         977  Lithium   Americas   Corp.                      CAN     USD      19,745      －
        1,695   Ivanhoe   Mines  Ltd.  'A'                      CAN     CAD      15,482      －
                                                 1,005,115      0.11
           総合公益事業
        41,045   Algonquin    Power  & Utilities    Corp.                  CAN     USD      339,032      0.04
                                                 339,032      0.04
           石油・ガス・消耗燃料
        32,481   Denbury,   Inc.                         USA     USD     2,801,811      0.31
        10,349   Targa  Resources    Corp.                       USA     USD      787,559      0.09
        13,809   New Fortress   Energy,   Inc.                     USA     USD      369,805      0.04
        2,134   Diamondback    Energy,   Inc.                     USA     USD      280,322      0.03
        2,063   Canadian   Natural   Resources    Ltd.                   CAN     USD      116,064      0.01
         743  EOG Resources,    Inc.                       USA     USD      85,029     0.01
         313  Pioneer   Natural   Resources    Co.                   USA     USD      64,847     0.01
        8,004   Battalion    Oil Corp.                       USA     USD      45,703     0.01
         495  Williams   Cos.,  Inc.  (The)                     USA     USD      16,152      －
         219  El Paso  Energy   Capital   Trust  I Preference    4.75%             USA     USD      10,173      －
         62 Devon  Energy   Corp.                        USA     USD      2,997      －
                                                 4,580,462      0.51
           旅客航空輸送
       183,100   Cathay   Pacific   Airways   Ltd.                    HKG     HKD      187,610      0.02
         58 Copa  Holdings   SA 'A'                      PAN     USD      6,413      －
                                                 194,023      0.02
           パーソナルケア用品
        10,491   L'Oreal   SA                          FRA     EUR     4,893,801      0.55
                                                 4,893,801      0.55
           医薬品
        12,097   Dechra   Pharmaceuticals      plc                    GBR     GBP      566,485      0.07
         138  Johnson   & Johnson                         USA     USD      22,842      －
         321  Bristol-Myers     Squibb   Co.                     USA     USD      20,528      －
         29 Merck  & Co.,  Inc.                        USA     USD      3,346      －
                                                 613,201      0.07
           専門サービス
        2,163   Clarivate    plc Preference    5.25%                   USA     USD      88,791     0.01
                                                  88,791     0.01
           半導体・半導体製造装置
         760  ASML  Holding   NV, ADR                      NLD     USD      550,810      0.06
        7,230   Silicon   Motion   Technology    Corp.,   ADR                TWN     USD      519,548      0.06
        4,999   Maxeon   Solar  Technologies     Ltd.                   USA     USD      140,772      0.02
         916  QUALCOMM,    Inc.                         USA     USD      109,041      0.01
        1,708   SMART  Global   Holdings,    Inc.                    USA     USD      49,549     0.01
         41 Broadcom,    Inc.                         USA     USD      35,564      －
         299  Microchip    Technology,    Inc.                    USA     USD      26,787      －
                                                 1,432,071      0.16
           ソフトウェア
       180,599   Absolute   Software   Corp.                      CAN     USD     2,069,664      0.23
        44,835   Software   AG                         DEU     EUR     1,558,550      0.17
        9,671   SimCorp   A/S                          DNK     DKK     1,024,569      0.12
       625,325   Infomedia    Ltd.                         AUS     AUD      667,165      0.08
        2,110   ESI Group                           FRA     EUR      340,771      0.04
       135,983   Alfa  Financial    Software   Holdings   plc,  144A              GBR     GBP      336,762      0.04
         663  Intuit,   Inc.                          USA     USD      303,780      0.03
        31,171   Kaleyra,   Inc.                         ITA     USD      210,092      0.02
         107  Microsoft    Corp.                         USA     USD      36,438      －
        1,135   Dye & Durham   Ltd.                        CAN     CAD      15,516      －
         13 HubSpot,   Inc.                         USA     USD      6,917      －
         304  Marathon   Digital   Holdings,    Inc.                   USA     USD      4,213      －
    添付の注記は当財務書類の一部である。
                                166/608



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
         35 Rapid7,   Inc.                          USA     USD      1,585      －
                                                 6,576,022      0.73
           専門小売り
        19,560   Home  Depot,   Inc.  (The)                      USA     USD     6,076,118      0.68
         764  AutoZone,    Inc.                         USA     USD     1,904,927      0.21
        4,339   Murphy   USA,  Inc.                        USA     USD     1,349,906      0.15
        41,399   Franchise    Group,   Inc.                      USA     USD     1,185,667      0.13
        5,263   Warby  Parker,   Inc.  'A'                      USA     USD      61,525     0.01
          1 Carvana   Co.                          USA     USD       26    －
                                                10,578,169       1.18
           コンピュータ・周辺機器
         476  Apple,   Inc.                          USA     USD      92,330     0.01
                                                  92,330     0.01
           繊維・アパレル・贅沢品
        1,221   Hermes   International                          FRA     EUR     2,654,112      0.30
         658  LVMH  Moet  Hennessy   Louis  Vuitton   SE                FRA     EUR      620,436      0.07
                                                 3,274,548      0.37
           商社・流通業
       125,665   Univar   Solutions,    Inc.                      USA     USD     4,503,834      0.50
        15,637   Herc  Holdings,    Inc.                       USA     USD     2,139,923      0.24
        20,574   Triton   International     Ltd.                     BMD     USD     1,712,991      0.19
        3,721   United   Rentals,   Inc.                       USA     USD     1,657,222      0.19
         211  Fastenal   Co.                         USA     USD      12,447      －
                                                10,026,417       1.12
           水道
       653,958   Guangdong    Investment    Ltd.                     CHN     HKD      564,847      0.06
                                                 564,847      0.06
           無線通信サービス
        53,909   Vodafone   Group  plc,  ADR                     GBR     USD      510,093      0.06
                                                 510,093      0.06
           株式合計
                                                216,157,468       24.11
           ワラント
           航空宇宙・防衛
        3,039   Satellogic,    Inc.  01/25/2027                      URY     USD       517     －
                                                   517     －
           資本市場
        13,144   Elliott   Opportunity    II Corp.  03/02/2026                  USA     USD      6,574      －
        17,680   Crown  PropTech   Acquisitions     12/31/2027                  USA     USD      5,924      －
        27,676   Screaming    Eagle  Acquisition    Corp.  'A' 12/15/2027              USA     USD      3,761      －
        26,000   Four  Leaf  Acquisition    Corp.  05/12/2028                  USA     USD      2,521      －
        11,792   CC Neuberger    Principal    Holdings   III 12/31/2027               USA     USD      2,235      －
        11,576   Slam  Corp.  12/31/2027                        USA     USD      2,199      －
        14,229   Digital   Transformation      Opportunities     Corp.  03/31/2028             USA     USD      2,196      －
        26,876   Rosecliff    Acquisition    Corp.  I 12/31/2027                 USA     USD      1,639      －
        11,041   Corner   Growth   Acquisition    Corp.  12/31/2027                 USA     USD      1,435      －
        26,276   Athena   Technology    Acquisition    Corp.  II 10/17/2028              USA     USD      1,314      －
        31,200   Oak Woods  Acquisition    Corp.  05/17/2028                  CAN     USD      1,011      －
        7,741   Apollo   Strategic    Growth   Capital   II 12/31/2027                USA     USD       949     －
        4,685   Social   Leverage   Acquisition    Corp.  I 02/17/2028               USA     USD       890     －
        18,045   Athena   Consumer   Acquisition    Corp.  07/31/2028                USA     USD       815     －
        10,524   Capitalworks     Emerging   Markets   Acquisition    Corp.  04/27/2028           USA     USD       772     －
        6,858   Rigel  Resource   Acquisition    Corp.  11/05/2026                USA     USD       734     －
        8,351   Corner   Growth   Acquisition    Corp.  2 06/17/2026                USA     USD       721     －
        9,062   Focus  Impact   Acquisition    Corp.  10/28/2026                 USA     USD       706     －
        13,399   Jaws  Mustang   Acquisition    Corp.  01/30/2026                 USA     USD       670     －
        11,219   Enterprise    4.0 Technology    Acquisition    Corp.  09/24/2023            USA     USD       617     －
        4,708   7GC & Co. Holdings,    Inc.  12/31/2026                   USA     USD       419     －
        13,494   Learn  CW Investment    Corp.  12/31/2028                   USA     USD       405     －
        10,404   M3-Brigade    Acquisition    II Corp.  12/31/2027                 USA     USD       367     －
        5,201   Target   Global   Acquisition    I Corp.  12/31/2027                ISR     USD       343     －
        7,316   Southport    Acquisition    Corp.  05/24/2028                  USA     USD       293     －
        1,727   Landcadia    Holdings   IV, Inc.  03/29/2028                  USA     USD       288     －
        6,669   Vahanna   Tech  Edge  Acquisition    I Corp.  11/30/2028              USA     USD       258     －
         266  FAST  Acquisition    Corp.  II 03/16/2026                   USA     USD       186     －
        5,980   Sustainable    Development    Acquisition    I Corp.  12/31/2028            USA     USD       179     －
        7,900   Atlantic   Coastal   Acquisition    Corp.  12/31/2027                USA     USD       179     －
        2,365   Twelve   Seas  Investment    Co. II 03/02/2028                 USA     USD       158     －
        4,269   Global   Partner   Acquisition    Corp.  II 12/31/2027               USA     USD       149     －
        4,541   Spree  Acquisition    Corp.  1 Ltd.  12/22/2028                 ISR     USD       145     －
        1,485   Blue  Whale  Acquisition    Corp.  I 07/09/2023                 ARE     USD       142     －
        1,641   Energy   Transition    Partners   BV 07/16/2026                 NLD     EUR       98    －
         797  RMG Acquisition    Corp.  III 'A' 12/31/2027                 USA     USD       88    －
        4,186   Northern   Star  Investment    Corp.  II 01/31/2028                USA     USD       78    －
         760  Live  Oak Crestview    Climate   Acquisition    Corp.  03/12/2026            USA     USD       26    －
         355  DHC Acquisition    Corp.  12/31/2027                    USA     USD       21    －
         821  Aequi  Acquisition    Corp.  'A' 11/30/2027                  USA     USD       21    －
        1,034   Forum  Merger   IV Corp.  12/31/2027                    USA     USD        1    －
                                                  41,527      －
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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
           商業サービス・用品
        18,170   Shapeways    Holdings,    Inc.  10/31/2026                   USA     USD       184     －
                                                   184     －
           電子装置・機器・部品
        7,540   Movella   Holdings,    Inc.  'A' 12/31/2027                   USA     USD       835     －
                                                   835     －
           食品
        7,709   Benson   Hill,  Inc.  12/24/2025                      USA     USD      1,526      －
                                                  1,526      －
           ホテル・レストラン・レジャー
        5,370   Sonder   Holdings,    Inc.  01/31/2028                    USA     USD       161     －
        1,058   HomeToGo   SE 12/31/2025                        LUX     EUR        1    －
                                                   162     －
           インタラクティブ・メディアおよびサービス
        4,743   Wejo  Group  Ltd.  11/18/2026                       BMD     USD       10    －
                                                   10    －
           情報技術サービス
        1,978   Core  Scientific,    Inc.  01/19/2027                    USA     USD       317     －
                                                   317     －
           メディア
         93 Innovid   Corp.  12/31/2027                       ISR     USD        8    －
                                                    8    －
           専門小売り
        6,575   Teract   SA 11/16/2025                         FRA     EUR       253     －
        26,258   Cazoo  Group  Ltd.  08/26/2026                      GBR     USD       66    －
                                                   319     －
           ワラント合計
                                                  45,405      －
           債券
           転換社債
       8,000,000    Cathay   Pacific   Finance   III Ltd.,  Reg.  S 2.75%  02/05/2026            HKG     HKD     1,064,829      0.12
       900,000   Delivery   Hero  SE, Reg.  S 3.25%  02/21/2030                 KOR     EUR      965,283      0.11
       4,583,000    Air France-KLM,    Reg.  S 0.125%   03/25/2026                 FRA     EUR      863,417      0.10
       1,100,000    Just  Eat Takeaway.com     NV, Reg.  S 0.625%   02/09/2028              GBR     EUR      799,058      0.09
       942,000   Fiverr   International     Ltd.  0% 11/01/2025                  USA     USD      797,780      0.09
       800,000   Delivery   Hero  SE, Reg.  S 1% 01/23/2027                  KOR     EUR      677,529      0.08
       900,000   ams-OSRAM    AG, Reg.  S 2.125%   11/03/2027                  AUT     EUR      669,473      0.07
       700,000   Just  Eat Takeaway.com     NV, Reg.  S 1.25%  04/30/2026              GBR     EUR      638,494      0.07
       700,000   Nexi  SpA,  Reg.  S 0% 02/24/2028                     ITA     EUR      578,325      0.06
       600,000   Delivery   Hero  SE, Reg.  S 1% 04/30/2026                  KOR     EUR      529,155      0.06
       500,000   Fastighets    AB Balder,   Reg.  S 3.5%  02/23/2028                SWE     EUR      455,576      0.05
       400,000   Pharming   Group  NV, Reg.  S 3% 01/21/2025                  NLD     EUR      411,382      0.05
       469,000   Peloton   Interactive,     Inc.  0% 02/15/2026                  USA     USD      357,710      0.04
       400,000   Cornwall   Jersey   Ltd.,  Reg.  S 0.75%  04/16/2026                GBR     GBP      344,805      0.04
       1,100,000    Zip Co. Ltd.,  Reg.  S 0% 04/23/2028                    AUS     AUD      282,115      0.03
       335,000   Teladoc   Health,   Inc.  1.25%  06/01/2027                   USA     USD      268,000      0.03
       300,000   Delivery   Hero  SE, Reg.  S 1.5%  01/15/2028                 KOR     EUR      231,610      0.03
       275,000   Lithium   Americas   Corp.  1.75%  01/15/2027                  CAN     USD      214,913      0.02
       200,000   L&F Co. Ltd.,  Reg.  S 2.5%  04/26/2030                   KOR     USD      172,250      0.02
        62,000   StorageVault     Canada,   Inc.,  144A  5% 03/31/2028                CAN     CAD      45,865      －
        10,000   MercadoLibre,     Inc.  2% 08/15/2028                    BRA     USD      27,385      －
                                                10,394,954       1.16
           社債
      29,340,000    America   Movil  SAB de CV 9.5%  01/27/2031                  MEX     MXN     1,712,048      0.19
       1,577,000    Market   Bidco  Finco  plc,  Reg.  S 5.5%  11/04/2027               GBR     GBP     1,564,660      0.18
       1,480,000    Petrobras    Global   Finance   BV 6.5%  07/03/2033                BRA     USD     1,450,400      0.16
       1,300,000    Bellis   Acquisition    Co. plc,  Reg.  S 3.25%  02/16/2026             GBR     GBP     1,385,815      0.16
       1,525,000    Gaci  First  Investment    Co.,  Reg.  S 5.125%   02/14/2053             SAU     USD     1,374,406      0.15
       1,239,000    Douglas   GmbH,  Reg.  S 6% 04/08/2026                    DEU     EUR     1,245,929      0.14
       1,175,000    Greensaif    Pipelines    Bidco  SARL,  Reg.  S 6.51%  02/23/2042            SAU     USD     1,221,348      0.14
       1,010,000    TMS Issuer   SARL,  Reg.  S 5.78%  08/23/2032                 SAU     USD     1,041,975      0.12
       1,040,000    Saudi  Electricity    Sukuk  Programme    Co.,  Reg.  S 5.684%   04/11/2053         SAU     USD     1,033,386      0.12
       1,082,000    Canadian   Pacific   Railway   Co. 2.45%  12/02/2031                CAN     USD      948,170      0.11
       900,000   ABJA  Investment    Co. Pte.  Ltd.,  Reg.  S 4.45%  07/24/2023            IND     USD      897,750      0.10
       1,000,000                     §            BRA     USD      626,219      0.07
           Samarco   Mineracao    SA, Reg.  S 4.125%   11/01/2022
       516,000   Hurricane    Finance   plc,  Reg.  S 8% 10/15/2025                GBR     GBP      624,920      0.07
       650,000   Teva  Pharmaceutical      Finance   Netherlands    III BV 3.15%  10/01/2026         ISR     USD      583,249      0.07
       606,000   EP Infrastructure      A/S,  Reg.  S 1.698%   07/30/2026               CZE     EUR      570,810      0.06
           Blackstone    Property   Partners   Europe   Holdings   SARL,  Reg.  S
       457,000                                LUX     GBP      493,963      0.06
           2% 10/20/2025
       490,000   Teva  Pharmaceutical      Finance   Netherlands    III BV 2.8%  07/21/2023         ISR     USD      489,371      0.06
       490,000   HSBC  Holdings   plc 4.25%  03/14/2024                    GBR     USD      483,869      0.05
       490,000   IM Group  SAS,  Reg.  S 8% 03/01/2028                    FRA     EUR      475,077      0.05
       412,000   Kane  Bidco  Ltd.,  Reg.  S 6.5%  02/15/2027                  GBR     GBP      472,442      0.05
       405,000   Teva  Pharmaceutical      Finance   Netherlands    II BV 6% 01/31/2025          ISR     EUR      449,168      0.05
       565,000   Barclays   plc 3.564%   09/23/2035                     GBR     USD      447,414      0.05
       400,000   Allwyn   Entertainment     Financing    UK plc,  Reg.  S 7.25%  04/30/2030         CZE     EUR      444,904      0.05
       350,000   TVL Finance   plc,  Reg.  S 10.25%   04/28/2028                 GBR     GBP      435,273      0.05
       495,000   Eustream   A/S,  Reg.  S 1.625%   06/25/2027                  SVK     EUR      415,044      0.05
    添付の注記は当財務書類の一部である。
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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
       400,000   eG Global   Finance   plc,  Reg.  S 4.375%   02/07/2025               GBR     EUR      414,323      0.05
       616,000                    §            BRA     USD      412,522      0.05
           Samarco   Mineracao    SA, Reg.  S 5.75%  10/24/2023
       401,000   Virgin   Media  Secured   Finance   plc,  Reg.  S 4.25%  01/15/2030           GBR     GBP      402,007      0.05
       390,000   Vmed  O2 UK Financing    I plc,  Reg.  S 4% 01/31/2029              GBR     GBP      394,624      0.04
       353,000   Cidron   Aida  Finco  SARL,  Reg.  S 6.25%  04/01/2028               LUX     GBP      392,827      0.04
       1,413,000    Country   Garden   Holdings   Co. Ltd.,  Reg.  S 3.3%  01/12/2031            CHN     USD      387,786      0.04
       350,000   EQT Corp.  7% 02/01/2030                        USA     USD      366,775      0.04
       400,000   Vedanta   Resources    Finance   II plc,  Reg.  S 13.875%   01/21/2024          IND     USD      365,326      0.04
       373,000   Vmed  O2 UK Financing    I plc,  Reg.  S 4.5%  07/15/2031              GBR     GBP      360,645      0.04
       365,000   General   Motors   Co. 5.6%  10/15/2032                    USA     USD      353,300      0.04
       589,000   Kohl's   Corp.  5.55%  07/17/2045                      USA     USD      351,256      0.04
       304,794   Mitchells    & Butlers   Finance   plc,  Reg.  S 6.013%   12/15/2030           GBR     GBP      347,867      0.04
       335,000   Caterpillar    Financial    Services   Corp.  5.4%  03/10/2025             USA     USD      335,789      0.04
       391,000   Prosus   NV, Reg.  S 2.778%   01/19/2034                   CHN     EUR      314,893      0.04
       335,000   Huarong   Finance   2017  Co. Ltd.,  Reg.  S 4.75%  04/27/2027            CHN     USD      290,142      0.03
       333,000   China  Grand  Automotive    Services   Ltd.,  Reg.  S 9.125%   01/30/2024         CHN     USD      288,003      0.03
       281,000   Vital  Energy,   Inc.  9.5%  01/15/2025                    USA     USD      279,196      0.03
       335,000   Huarong   Finance   2019  Co. Ltd.,  Reg.  S 4.5%  05/29/2029             CHN     USD      268,841      0.03
       300,000   Tongyang   Life  Insurance    Co. Ltd.,  Reg.  S 5.25%  Perpetual           KOR     USD      265,500      0.03
       300,000   Catalent   Pharma   Solutions,    Inc.,  Reg.  S 2.375%   03/01/2028           USA     EUR      264,925      0.03
       350,000   Prosus   NV, Reg.  S 1.985%   07/13/2033                   CHN     EUR      262,729      0.03
       260,000   Targa  Resources    Partners   LP 4.875%   02/01/2031                USA     USD      240,574      0.03
       220,000   EP Infrastructure      A/S,  Reg.  S 1.659%   04/26/2024               CZE     EUR      228,893      0.03
       275,000   Owl Rock  Capital   Corp.  2.875%   06/11/2028                 USA     USD      224,375      0.03
       220,000   Hewlett   Packard   Enterprise    Co. 5.9%  10/01/2024               USA     USD      220,148      0.03
       200,000   Olympus   Water  US Holding   Corp.,   Reg.  S 9.625%   11/15/2028            USA     EUR      210,056      0.02
       282,000   Prosus   NV, Reg.  S 4.987%   01/19/2052                   CHN     USD      203,610      0.02
       176,000   Westfield    America   Management    Ltd.,  Reg.  S 2.125%   03/30/2025          FRA     GBP      202,752      0.02
       200,000   SK Hynix,   Inc.,  144A  6.5%  01/17/2033                   KOR     USD      202,054      0.02
           Bocom  Leasing   Management    Hong  Kong  Co. Ltd.,  Reg.  S
       200,000                                HKG     USD      199,782      0.02
           1.75%  07/14/2023
       200,000   Banco  Santander    SA 5.147%   08/18/2025                   ESP     USD      196,536      0.02
           Australia    & New Zealand   Banking   Group  Ltd.,  Reg.  S
       200,000                                AUS     USD      195,741      0.02
           6.75%  Perpetual
       200,000   HSBC  Holdings   plc 6.375%   Perpetual                   GBR     USD      193,298      0.02
       200,000   NWD Finance   BVI Ltd.,  Reg.  S 6.15%  Perpetual                HKG     USD      186,500      0.02
       205,000   SoftBank   Group  Corp.,   Reg.  S 5.25%  07/06/2031                JPN     USD      177,105      0.02
       200,000   IHS Holding   Ltd.,  144A  5.625%   11/29/2026                 NGA     USD      175,040      0.02
       200,000   GENM  Capital   Labuan   Ltd.,  144A  3.882%   04/19/2031              MYS     USD      161,973      0.02
       200,000   Huarong   Finance   2019  Co. Ltd.,  Reg.  S 3.625%   09/30/2030            CHN     USD      151,914      0.02
       150,000   Leidos,   Inc.  5.75%  03/15/2033                      USA     USD      149,092      0.02
       200,000   Huarong   Finance   2017  Co. Ltd.,  Reg.  S 5.5%  04/27/2047             CHN     USD      140,899      0.02
       155,000   Intrum   AB, Reg.  S 4.875%   08/15/2025                   SWE     EUR      140,607      0.02
       135,000   ArcelorMittal     SA 6.8%  11/29/2032                    LUX     USD      138,668      0.02
       150,000   AerCap   Ireland   Capital   DAC 3% 10/29/2028                 IRL     USD      129,815      0.02
       110,000   Teva  Pharmaceutical      Finance   Netherlands    II BV 7.375%   09/15/2029         ISR     EUR      122,581      0.01
       180,000   China  South  City  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 9% 07/20/2024             CHN     USD      116,644      0.01
       115,000   Ovintiv,   Inc.  6.5%  08/15/2034                      USA     USD      115,347      0.01
       100,000   Teva  Pharmaceutical      Finance   Netherlands    II BV 7.875%   09/15/2031         ISR     EUR      113,092      0.01
       1,679,000    Kaisa  Group  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 11.25%   04/16/2025             CHN     USD      112,303      0.01
       102,000   TVL Finance   plc,  Reg.  S, FRN 8.742%   04/28/2028               GBR     EUR      109,267      0.01
       125,000   OneMain   Finance   Corp.  3.5%  01/15/2027                   USA     USD      107,371      0.01
       156,000   SBB Treasury   OYJ,  Reg.  S 1.125%   11/26/2029                 SWE     EUR      99,957     0.01
       110,000   Energean   Israel   Finance   Ltd.,  Reg.  S, 144A  5.375%   03/30/2028          ISR     USD      99,469     0.01
       105,000   Teva  Pharmaceutical      Finance   Netherlands    II BV 4.375%   05/09/2030         ISR     EUR      98,003     0.01
        80,000   SM Energy   Co. 6.75%  09/15/2026                     USA     USD      78,049     0.01
       500,000                     §          CHN     USD      76,858     0.01
           Sunac  China  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 6.8%  10/20/2024
       105,000   Pacific   Gas and Electric   Co. 4.3%  03/15/2045                USA     USD      75,087     0.01
        90,000   VMware,   Inc.  2.2%  08/15/2031                      USA     USD      70,757     0.01
        65,000   FS KKR Capital   Corp.  3.125%   10/12/2028                  USA     USD      52,979     0.01
        64,000   Canadian   Pacific   Railway   Co. 3% 12/02/2041                 CAN     USD      52,422     0.01
       767,000                     §          CHN     USD      51,281     0.01
           Kaisa  Group  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 8.5%  06/30/2022
       200,000   Agile  Group  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 6.05%  10/13/2025              CHN     USD      47,933     0.01
        45,000   Targa  Resources    Corp.  6.125%   03/15/2033                  USA     USD      46,004     0.01
       200,000   Sino-Ocean    Land  Treasure   Finance   II Ltd.,  Reg.  S 5.95%  02/04/2027        CHN     USD      44,764     0.01
       500,000   Shimao   Group  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 4.6%  07/13/2030              CHN     USD      41,369     0.01
       800,000                        §        CHN     USD      39,347     0.01
           Yuzhou   Group  Holdings   Co. Ltd.,  Reg.  S 6.35%  01/13/2027
       269,000   CFLD  Cayman   Investment    Ltd.,  Reg.  S 2.5%  01/31/2031             CHN     USD      37,636      －
       1,430,000                    §             CHN     USD      35,750      －
           Zhenro   Properties    Group  Ltd.  8% 03/06/2023
       476,000                      §          CHN     USD      31,729      －
           Kaisa  Group  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 11.95%   10/22/2022
       200,000   Sunac  China  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 6.5%  01/26/2026              CHN     USD      30,243      －
       200,000                      §          CHN     USD      29,577      －
           Sunac  China  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 8.35%  04/19/2023
       200,000   Sunac  China  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 6.65%  08/03/2024              CHN     USD      29,534      －
       400,000                      §          CHN     USD      26,755      －
           Kaisa  Group  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 11.7%  11/11/2025
       400,000                      §          CHN     USD      26,616      －
           Kaisa  Group  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 9.375%   06/30/2024
       200,000   Agile  Group  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 7.875%   Perpetual             CHN     USD      26,318      －
        25,000   Ovintiv,   Inc.  6.625%   08/15/2037                     USA     USD      24,701      －
        25,000   Ally  Financial,    Inc.  5.75%  11/20/2025                   USA     USD      24,092      －
        25,000   EQT Corp.  5% 01/15/2029                        USA     USD      23,560      －
    添付の注記は当財務書類の一部である。
                                169/608

                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
        20,000   Occidental    Petroleum    Corp.  8.875%   07/15/2030                USA     USD      23,006      －
       200,000   CIFI  Holdings   Group  Co. Ltd.,  Reg.  S 4.45%  08/17/2026             CHN     USD      22,685      －
       319,800   CFLD  Cayman   Investment    Ltd.,  Reg.  S 2.5%  01/31/2031             CHN     USD      20,787      －
       200,000   Logan  Group  Co. Ltd.,  Reg.  S 4.7%  07/06/2026                CHN     USD      20,425      －
       205,000   Logan  Group  Co. Ltd.,  Reg.  S 4.25%  07/12/2025                CHN     USD      20,423      －
       400,000                       §         CHN     USD      19,673      －
           Yuzhou   Group  Holdings   Co. Ltd.,  Reg.  S 7.7%  02/20/2025
        20,000   OneMain   Finance   Corp.  5.375%   11/15/2029                  USA     USD      17,022      －
       200,000                      §          CHN     USD      16,648      －
           Shimao   Group  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 4.75%  07/03/2022
        15,000   Ovintiv,   Inc.  8.125%   09/15/2030                     USA     USD      16,495      －
        20,000   Global   Payments,    Inc.  2.9%  11/15/2031                   USA     USD      16,286      －
       200,000                      §          CHN     USD      16,250      －
           Kaisa  Group  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 11.95%   11/12/2023
        20,000   National   Health   Investors,    Inc.  3% 02/01/2031                USA     USD      15,373      －
       200,000   Shimao   Group  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 3.45%  01/11/2031             CHN     USD      15,298      －
       200,000   Times  China  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 6.2%  03/22/2026              CHN     USD      15,263      －
       200,000   Times  China  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 5.55%  06/04/2024              CHN     USD      14,243      －
       200,000   Kaisa  Group  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 11.65%   06/01/2026             CHN     USD      13,377      －
        15,000   Southwestern     Energy   Co. 4.75%  02/01/2032                 USA     USD      13,241      －
       200,000   China  Evergrande    Group,   Reg.  S 8.75%  06/28/2025               CHN     USD      12,061      －
       200,000   China  Aoyuan   Group  Ltd.,  Reg.  S 5.98%  08/18/2025              CHN     USD      10,599      －
       200,000                       §         CHN     USD      10,534      －
           Ronshine   China  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 8.95%  01/22/2023
        10,000   Global   Payments,    Inc.  5.4%  08/15/2032                   USA     USD      9,750      －
       200,000                        §        CHN     USD      9,337      －
           Yuzhou   Group  Holdings   Co. Ltd.,  Reg.  S 7.375%   01/13/2026
       200,000                        §        CHN     USD      9,337      －
           Yuzhou   Group  Holdings   Co. Ltd.,  Reg.  S 7.85%  08/12/2026
        10,000   OneMain   Finance   Corp.  4% 09/15/2030                   USA     USD      7,709      －
       200,000                      §          CHN     USD      4,000      －
           Yango  Justice   International     Ltd.  10.25%   09/15/2022
        33,486   CFLD  Cayman   Investment    Ltd.,  Reg.  S 0% 01/31/2031              CHN     USD      1,339      －
                                                34,564,874       3.86
           国債および地方債
       8,295,000    Ukraine   Government    Bond,  Reg.  S, FRN 0% 05/31/2040              UKR     USD     3,277,777      0.37
       3,138,000    US Treasury   4.125%   10/31/2027                      USA     USD     3,122,187      0.35
       2,672,000    Romania   Government    Bond,  Reg.  S 7.625%   01/17/2053              ROU     USD     2,943,788      0.33
       6,895,293    Provincia    de Buenos   Aires,   Reg.  S 5.25%  09/01/2037              ARG     USD     2,646,069      0.30
     13,405,300,000      Colombia   Titulos   De Tesoreria    7% 06/30/2032                COL     COP     2,637,006      0.29
      52,680,848    South  Africa   Government    Bond  8.25%  03/31/2032                ZAF     ZAR     2,352,987      0.26
     32,358,000,000      Indonesia    Government    Bond  7.125%   06/15/2038                IDN     IDR     2,288,823      0.26
       2,200,000    Oman  Government    Bond,  Reg.  S 4.75%  06/15/2026                OMN     USD     2,142,270      0.24
      52,560,216    South  Africa   Government    Bond  8.5%  01/31/2037                ZAF     ZAR     2,135,920      0.24
       2,130,000    US Treasury   4.5%  11/30/2024                      USA     USD     2,107,702      0.24
       3,068,000    Ghana  Government    Bond,  Reg.  S 10.75%   10/14/2030               GHA     USD     2,073,827      0.23
       1,970,000    Chile  Government    Bond  5.33%  01/05/2054                  CHL     USD     1,959,600      0.22
       1,865,000    Mexican   Bonos  6.338%   05/04/2053                     MEX     USD     1,904,459      0.21
       2,936,000    Egypt  Government    Bond,  Reg.  S 7.625%   05/29/2032               EGY     USD     1,713,156      0.19
      31,330,000    Mexican   Bonos  7.75%  11/13/2042                     MEX     MXN     1,642,999      0.18
       1,580,000    Guatemala    Government    Bond,  Reg.  S 6.6%  06/13/2036              GTM     USD     1,591,723      0.18
       1,814,000    South  Africa   Government    Bond  7.3%  04/20/2052                ZAF     USD     1,529,528      0.17
     5,350,700,000      Colombia   Titulos   De Tesoreria    13.25%   02/09/2033               COL     COP     1,505,882      0.17
       1,500,000    Ecopetrol    SA 8.625%   01/19/2029                     COL     USD     1,505,325      0.17
       5,120,000    Peru  Government    Bond,  Reg.  S 7.3%  08/12/2033                PER     PEN     1,452,504      0.16
     8,438,700,000      Colombia   Titulos   De Tesoreria    7.25%  10/26/2050               COL     COP     1,437,981      0.16
       1,440,000    Chile  Government    Bond  4.95%  01/05/2036                  CHL     USD     1,423,229      0.16
       1,425,000    Paraguay   Government    Bond,  Reg.  S 5% 04/15/2026               PRY     USD     1,416,082      0.16
       1,372,000    Poland   Government    Bond  5.5%  04/04/2053                  POL     USD     1,384,282      0.15
       3,889,000    Argentina    Government    Bond  1.5%  07/09/2046                 ARG     USD     1,176,339      0.13
       2,830,240    Argentina    Government    Bond  3.875%   01/09/2038                ARG     USD     1,004,804      0.11
       940,000   Bank  Gospodarstwa     Krajowego,    Reg.  S 5.375%   05/22/2033             POL     USD      936,217      0.10
      16,670,000    Mexican   Bonos  7.75%  05/29/2031                     MEX     MXN      921,676      0.10
       900,000   Bank  Rakyat   Indonesia    Persero   Tbk.  PT, Reg.  S 4.625%   07/20/2023         IDN     USD      899,573      0.10
       1,155,000    Pakistan   Government    Bond,  Reg.  S 8.25%  04/15/2024              PAK     USD      837,375      0.09
       1,249,000    Panama   Government    Bond  3.87%  07/23/2060                  PAN     USD      830,991      0.09
       980,000   Nigeria   Government    Bond,  Reg.  S 7.875%   02/16/2032              NGA     USD      824,333      0.09
       1,124,000    Nigeria   Government    Bond,  Reg.  S 7.625%   11/28/2047              NGA     USD      802,283      0.09
       3,006,000    Ukraine   Government    Bond,  Reg.  S 7.75%  09/01/2026              UKR     USD      731,856      0.08
       880,000   Nigeria   Government    Bond,  Reg.  S 7.375%   09/28/2033              NGA     USD      695,121      0.08
       742,000   Tunisian   Government    Bond,  Reg.  S 5.625%   02/17/2024              TUN     EUR      672,715      0.07
       1,249,000                      §           ZMB     USD      658,847      0.07
           Zambia   Government    Bond,  Reg.  S 5.375%   09/20/2022
       650,000   Paraguay   Government    Bond,  Reg.  S 5.85%  08/21/2033              PRY     USD      651,041      0.07
       622,000   Italy  Government    Bond  2.375%   10/17/2024                  ITA     USD      594,408      0.07
       1,025,000    Egypt  Government    Bond,  Reg.  S 7.3%  09/30/2033                EGY     USD      567,132      0.06
       541,000   Dominican    Republic   Government    Bond,  Reg.  S 7.05%  02/03/2031          DOM     USD      540,181      0.06
       1,603,000    Ukraine   Government    Bond,  Reg.  S 7.375%   09/25/2034              UKR     USD      374,801      0.04
       390,000   Zambia   Government    Bond,  Reg.  S 8.5%  04/14/2024               ZMB     USD      227,592      0.03
     2,193,000,000      Indonesia    Government    Bond  6.375%   08/15/2028                IDN     IDR      149,305      0.02
      51,900,000    Hungary   Government    Bond  6% 11/24/2023                   HUN     HUF      148,472      0.02
       3,105,000    South  Africa   Government    Bond  8.875%   02/28/2035               ZAF     ZAR      135,245      0.02
       495,000   Ukraine   Government    Bond,  Reg.  S 8.994%   02/01/2026              UKR     USD      125,544      0.01
       100,000   Pakistan   Government    Bond,  Reg.  S 7.875%   03/31/2036              PAK     USD      46,375     0.01
                                                62,747,332       7.00
           債券合計
                                                107,707,160       12.02
           公認の証券取引所への上場を認可されている譲渡性のある証券合計                                     323,910,033       36.13
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                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
           他の規制市場で取引されている譲渡性のある証券
           株式
           銀行
        9,258   Silvergate    Capital   Corp.  Preference                   USA     USD      87,951     0.01
                                                  87,951     0.01
           金融サービス
        23,100   FNMA,  FRN Preference                         USA     USD      54,285     0.01
        12,808   FHLMC,   FRN Preference                        USA     USD      29,458      －
                                                  83,743     0.01
           株式合計
                                                 171,694      0.02
           債券
           アセット・バック証券
           CHL Mortgage   Pass-Through     Trust,   Series   2006-HYB4,    FRN
       1,374,737                                 USA     USD     1,059,557      0.12
           4.037%   06/20/2036
           Bear  Stearns   Asset-Backed     Securities    I Trust,   Series   2007-HE3,
       465,317                                USA     USD      740,537      0.08
           FRN 5.37%  04/25/2037
       849,318   Bear  Stearns   ALT-A  Trust,   Series   2006-3,   FRN 3.799%   05/25/2036         USA     USD      629,160      0.07
           Octagon   Investment    Partners   XXII  Ltd.,  Series   2014-1A,   144A,  FRN
       620,000                                CYM     USD      589,522      0.07
           7.173%   01/22/2030
           Adams  Outdoor   Advertising    LP, Series   2018-1,   144A
       560,425                                USA     USD      528,722      0.06
           4.81%  11/15/2048
           Madison   Park  Funding   XXXI  Ltd.,  Series   2018-31A,    144A,  FRN
       415,000                                CYM     USD      400,543      0.05
           8.273%   01/23/2031
           Navient   Private   Education    Refi  Loan  Trust,   Series   2018-CA,   144A
       385,000                                USA     USD      357,857      0.04
           4.22%  06/16/2042
           WFRBS  Commercial    Mortgage   Trust,   Series   2014-C24,    FRN
       440,000                                USA     USD      353,871      0.04
           4.29%  11/15/2047
           WFRBS  Commercial    Mortgage   Trust,   Series   2012-C10,    FRN
       480,000                                USA     USD      337,200      0.04
           4.473%   12/15/2045
           MSBAM  Commercial    Mortgage   Securities    Trust,   Series   2012-CKSV,
       505,000                                USA     USD      335,825      0.04
           144A,  FRN 4.423%   10/15/2030
           Madison   Park  Funding   XXVI  Ltd.,  Series   2017-26A,    144A,  FRN
       335,000                                CYM     USD      313,398      0.04
           8.299%   07/29/2030
           Towd  Point  Mortgage   Trust,   Series   2018-5,   144A,  FRN
       379,000                                USA     USD      303,638      0.03
           3.25%  07/25/2058
       398,000   KKR CLO 23 Ltd.,  Series   23, 144A,  FRN 13.1%  10/20/2031            CYM     USD      302,304      0.03
           Morgan   Stanley   Bank  of America   Merrill   Lynch  Trust,   Series   2013-
       340,000                                USA     USD      277,334      0.03
           C11,  FRN 4.484%   08/15/2046
       505,000   CSMC  OA LLC,  Series   2014-USA,    144A  4.373%   09/15/2037             USA     USD      275,239      0.03
       255,000   Apidos   CLO XX, Series   2015-20A,    144A,  FRN 7.21%  07/16/2031           CYM     USD      246,621      0.03
           Magnetite    XVIII  Ltd.,  Series   2016-18A,    144A,  FRN
       250,000                                CYM     USD      245,416      0.03
           8.021%   11/15/2028
           Madison   Park  Funding   XXX Ltd.,  Series   2018-30A,    144A,  FRN
       255,000                                CYM     USD      241,581      0.03
           7.76%  04/15/2029
           Kestrel   Aircraft   Funding   Ltd.,  Series   2018-1A,   144A
       274,405                                CYM     USD      235,802      0.03
           4.25%  12/15/2038
       270,000   CSMC  OA LLC,  Series   2014-USA,    144A  3.953%   09/15/2037             USA     USD      233,473      0.03
           American   Homes  4 Rent  Trust,   Series   2014-SFR2,    144A
       210,000                                USA     USD      207,389      0.02
           6.231%   10/17/2036
           Citigroup    Commercial    Mortgage   Trust,   Series   2012-GC8,    144A,  FRN
       230,160                                USA     USD      207,202      0.02
           5.072%   09/10/2045
       280,000   CSMC  OA LLC,  Series   2014-USA,    144A  4.373%   09/15/2037             USA     USD      203,897      0.02
           SLM Private   Credit   Student   Loan  Trust,   Series   2003-B,   FRN
       195,000                                USA     USD      202,643      0.02
           8.654%   03/15/2033
       200,000   American   Homes  4 Rent  Trust,   144A  5.639%   04/17/2052             USA     USD      195,681      0.02
           Morgan   Stanley   Capital   I Trust,   Series   2011-C2,   144A,  FRN
       250,000                                USA     USD      182,683      0.02
           5.385%   06/15/2044
           Wells  Fargo  Commercial    Mortgage   Trust,   Series   2013-LC12,    FRN
       235,000                                USA     USD      179,228      0.02
           4.435%   07/15/2046
           Horizon   Aircraft   Finance   I Ltd.,  Series   2018-1,   144A
       192,545                                CYM     USD      167,995      0.02
           4.458%   12/15/2038
           Blackbird    Capital   Aircraft   Lease  Securitization      Ltd.,  Series   2016-1A,
       167,411                                USA     USD      154,131      0.02
           144A  4.213%   12/16/2041
           DBUBS  Mortgage   Trust,   Series   2017-BRBK,    144A,  FRN
       190,000                                USA     USD      152,562      0.02
           3.648%   10/10/2034
       159,601   Merlin   Aviation   Holdings   DAC,  Series   2016-1,   144A  4.5%  12/15/2032        USA     USD      145,087      0.02
           GS Mortgage   Securities    Trust,   Series   2011-GC5,    144A,  FRN
       420,000                                USA     USD      137,448      0.02
           5.297%   08/10/2044
           JP Morgan   Chase  Commercial    Mortgage   Securities    Trust,   Series
       144,170                                USA     USD      135,393      0.02
           2012-LC9,    144A,  FRN 3.91%  12/15/2047
       145,355   MAPS  Ltd.,  Series   2018-1A,   144A  4.212%   05/15/2043              BMD     USD      129,849      0.01
           WFRBS  Commercial    Mortgage   Trust,   Series   2011-C4,   144A,  FRN
       180,000                                USA     USD      126,460      0.01
           4.992%   06/15/2044
           Wells  Fargo  Commercial    Mortgage   Trust,   Series   2014-LC16
       325,000                                USA     USD      124,706      0.01
           4.458%   08/15/2050
           WFRBS  Commercial    Mortgage   Trust,   Series   2014-C24,    FRN
       130,000                                USA     USD      116,758      0.01
           4.204%   11/15/2047
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
       158,354   MAPS  Ltd.,  Series   2018-1A,   144A  5.193%   05/15/2043              BMD     USD      106,470      0.01
           GS Mortgage   Securities    Corp.  Trust,   Series   2013-PEMB,    144A,  FRN
       120,000                                USA     USD      105,506      0.01
           3.668%   03/05/2033
           Adams  Outdoor   Advertising    LP, Series   2018-1,   144A
       105,000                                USA     USD      98,435     0.01
           5.653%   11/15/2048
           GS Mortgage   Securities    Corp.  Trust,   Series   2012-BWTR,    144A
       120,000                                USA     USD      87,195     0.01
           2.954%   11/05/2034
           Structured    Adjustable    Rate  Mortgage   Loan  Trust,   Series   2005-14,
       130,201                                USA     USD      84,282     0.01
           FRN 5.46%  07/25/2035
           Wells  Fargo  Commercial    Mortgage   Trust,   Series   2016-C36,    FRN
       100,000                                USA     USD      83,511     0.01
           3.671%   11/15/2059
        83,763   MASTR  Alternative    Loan  Trust,   Series   2004-2   5.5%  03/25/2034          USA     USD      75,444     0.01
           WFRBS  Commercial    Mortgage   Trust,   Series   2014-C20
       100,000                                USA     USD      73,463     0.01
           4.378%   05/15/2047
           Wells  Fargo  Commercial    Mortgage   Trust,   Series   2016-C36,    FRN
       100,000                                USA     USD      71,476     0.01
           4.257%   11/15/2059
           SLM Private   Credit   Student   Loan  Trust,   Series   2003-A,   FRN
        70,000                               USA     USD      69,745     0.01
           8.658%   06/15/2032
        72,963   GS Mortgage   Securities    Corp.  Trust,   144A,  FRN 3.845%   04/10/2031         USA     USD      67,831     0.01
           American   Home  Mortgage   Investment    Trust,   Series   2006-1,   FRN
        77,786                               USA     USD      67,168     0.01
           5.43%  03/25/2046
        57,308   Accelerated    Assets   LLC,  Series   2018-1,   144A  3.87%  12/02/2033          USA     USD      55,021     0.01
           Morgan   Stanley   Capital   I Trust,   Series   2011-C2,   144A,  FRN
        58,561                               USA     USD      53,919     0.01
           5.385%   06/15/2044
        52,454   Alternative    Loan  Trust,   Series   2003-22CB    6% 12/25/2033            USA     USD      50,521     0.01
           SLM Private   Credit   Student   Loan  Trust,   Series   2003-B,   FRN
        50,000                               USA     USD      49,618     0.01
           8.582%   03/15/2033
           SMB Private   Education    Loan  Trust,   Series   2017-B,   144A,  FRN
        42,220                               USA     USD      41,825     0.01
           5.943%   10/15/2035
       147,874   AIM Aviation   Finance   Ltd.,  Series   2015-1A,   144A  7.072%   02/15/2040        CHN     USD      41,701      －
           HarborView    Mortgage   Loan  Trust,   Series   2004-11,   FRN
        46,330                               USA     USD      38,447      －
           5.797%   01/19/2035
        65,510   RFMSI  Trust,   Series   2005-SA1,    FRN 4.415%   03/25/2035             USA     USD      37,244      －
        36,842   Accelerated    Assets   LLC,  Series   2018-1,   144A  4.51%  12/02/2033          USA     USD      35,317      －
        35,326   J.P.  Morgan   Mortgage   Trust,   Series   2004-S1   6% 09/25/2034            USA     USD      34,147      －
        34,815   MASTR  Alternative    Loan  Trust,   Series   2004-8   6% 09/25/2034           USA     USD      33,293      －
        22,974   Hilton   Grand  Vacations    Trust,   Series   2018-AA,   144A  4% 02/25/2032         USA     USD      21,915      －
        22,136   Alternative    Loan  Trust,   Series   2004-J10   6% 09/25/2034             USA     USD      21,718      －
           CHL Mortgage   Pass-Through     Trust,   Series   2004-HYB4,    FRN
        22,384                               USA     USD      20,414      －
           4.379%   09/20/2034
           WFRBS  Commercial    Mortgage   Trust,   Series   2011-C3,   144A,  FRN
        98,188                               USA     USD      20,325      －
           6.05%  03/15/2044
        19,607   Alternative    Loan  Trust,   Series   2003-22CB    5.75%  12/25/2033           USA     USD      19,226      －
        20,181   Lehman   XS Trust,   Series   2006-2N,   FRN 5.67%  02/25/2046             USA     USD      17,883      －
        20,160   Banc  of America   Funding   Trust,   Series   2007-4   5.5%  11/25/2034          USA     USD      17,856      －
           GSR Mortgage   Loan  Trust,   Series   2005-AR6,    FRN
        17,386                               USA     USD      16,158      －
           4.319%   09/25/2035
           DSLA  Mortgage   Loan  Trust,   Series   2005-AR5,    FRN
        21,924                               USA     USD      12,680      －
           5.817%   09/19/2045
        9,023   Alternative    Loan  Trust,   Series   2004-16CB    5.5%  08/25/2034            USA     USD      8,700      －
        8,989   Alternative    Loan  Trust,   Series   2004-16CB    5.5%  07/25/2034            USA     USD      8,664      －
        10,000   COMM  Mortgage   Trust,   Series   2012-LC4,    FRN 5.477%   12/10/2044          USA     USD      8,243      －
           CSFB  Mortgage-Backed      Pass-Through     Certificates     Trust,   Series
        8,142                               USA     USD      7,918      －
           2003-27   5.75%  11/25/2033
           Banc  of America   Mortgage   Trust,   Series   2005-A,   FRN
        3,220                               USA     USD      3,118      －
           3.893%   02/25/2035
           IndyMac   INDX  Mortgage   Loan  Trust,   Series   2005-AR11,    FRN
        4,017                               USA     USD      3,087      －
           3.482%   08/25/2035
           Starwood   Retail   Property   Trust,   Series   2014-STAR,    144A,  FRN
       410,000                                USA     USD      1,794      －
           9.594%   11/15/2027
           Starwood   Retail   Property   Trust,   Series   2014-STAR,    144A,  FRN
       100,000                                USA     USD       438     －
           7.944%   11/15/2027
                                                12,448,428       1.39
           転換社債
       1,717,000    Kaman  Corp.  3.25%  05/01/2024                      USA     USD     1,662,056      0.19
       1,968,000    Realogy   Group  LLC 0.5%  06/15/2026                    USA     USD     1,478,952      0.16
       1,788,000    Opendoor   Technologies,     Inc.,  144A  0.25%  08/15/2026              USA     USD     1,238,091      0.14
       1,261,000    Unity  Software,    Inc.  0% 11/15/2026                    USA     USD     1,013,213      0.11
       377,000   Apellis   Pharmaceuticals,      Inc.  3.5%  09/15/2026                USA     USD      903,010      0.10
       853,000   EZCORP,   Inc.  2.875%   07/01/2024                     USA     USD      885,840      0.10
       673,000   Wayfair,   Inc.,  144A  3.25%  09/15/2027                   USA     USD      836,876      0.09
       745,000   Guess?,   Inc.,  144A  3.75%  04/15/2028                   USA     USD      739,620      0.08
       1,024,000    GOL Equity   Finance   SA, 144A  3.75%  07/15/2024                BRA     USD      678,912      0.08
       637,000   Chefs'   Warehouse,    Inc.  (The),   144A  2.375%   12/15/2028             USA     USD      671,440      0.07
       608,000   Shift4   Payments,    Inc.  0% 12/15/2025                   USA     USD      663,328      0.07
       481,000   Ivanhoe   Mines  Ltd.,  144A  2.5%  04/15/2026                 CAN     USD      656,243      0.07
       2,691,000    Liberty   Interactive    LLC 3.75%  02/15/2030                 USA     USD      652,568      0.07
       706,000   Pegasystems,     Inc.  0.75%  03/01/2025                    USA     USD      649,873      0.07
       652,000   Encore   Capital   Group,   Inc.,  144A  4% 03/15/2029               USA     USD      636,352      0.07
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                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
       649,000   Health   Catalyst,    Inc.  2.5%  04/15/2025                   USA     USD      627,294      0.07
       710,000   Q2 Holdings,    Inc.  0.75%  06/01/2026                    USA     USD      616,946      0.07
       588,000   Burlington    Stores,   Inc.  2.25%  04/15/2025                 USA     USD      614,092      0.07
       854,000   Redfin   Corp.  1% 04/01/2027                       USA     USD      588,666      0.07
       667,000   Collegium    Pharmaceutical,      Inc.,  144A  2.875%   02/15/2029            USA     USD      574,713      0.06
       587,000   DocuSign,    Inc.  0% 01/15/2024                      USA     USD      570,879      0.06
       635,000   DISH  Network   Corp.  4.75%  03/15/2024                   USA     USD      565,150      0.06
       557,000   Greenbrier    Cos.,  Inc.  (The)  2.875%   04/15/2028                USA     USD      551,151      0.06
       650,000   Innoviva,    Inc.  2.125%   03/15/2028                    USA     USD      535,526      0.06
       556,000   HAT Holdings   I LLC,  144A  0% 05/01/2025                  USA     USD      528,576      0.06
       1,025,000    DISH  Network   Corp.  3.375%   08/15/2026                   USA     USD      525,312      0.06
       513,000   Arbor  Realty   Trust,   Inc.,  144A  7.5%  08/01/2025               USA     USD      513,513      0.06
       600,000   Insmed,   Inc.  0.75%  06/01/2028                      USA     USD      506,250      0.06
       317,000   Wayfair,   Inc.,  144A  3.5%  11/15/2028                   USA     USD      505,932      0.06
       465,000   MannKind   Corp.  2.5%  03/01/2026                     USA     USD      497,550      0.06
       248,000   Veeco  Instruments,     Inc.  3.75%  06/01/2027                 USA     USD      488,870      0.05
       824,000   Dye & Durham   Ltd.,  144A  3.75%  03/01/2026                 CAN     CAD      487,527      0.05
       621,000   LendingTree,     Inc.  0.5%  07/15/2025                    USA     USD      484,380      0.05
       492,000   Liberty   Broadband    Corp.,   144A  3.125%   03/31/2053               USA     USD      482,406      0.05
       474,000   EZCORP,   Inc.,  144A  3.75%  12/15/2029                   USA     USD      468,692      0.05
       293,000   SMART  Global   Holdings,    Inc.  2% 02/01/2029                 USA     USD      441,112      0.05
       401,000   Cerence,   Inc.  3% 06/01/2025                      USA     USD      431,229      0.05
       480,000   8x8,  Inc.  4% 02/01/2028                        USA     USD      416,887      0.05
       473,000   Q2 Holdings,    Inc.  0.125%   11/15/2025                   USA     USD      411,689      0.05
       508,000   Sea Ltd.  0.25%  09/15/2026                       SGP     USD      410,210      0.05
       499,000   PAR Technology    Corp.  1.5%  10/15/2027                   USA     USD      396,955      0.04
       417,000   NeoGenomics,     Inc.  1.25%  05/01/2025                    USA     USD      391,719      0.04
       464,000   RingCentral,     Inc.  0% 03/15/2026                     USA     USD      387,440      0.04
       413,000   Envestnet,    Inc.  0.75%  08/15/2025                    USA     USD      380,992      0.04
       402,000   Alteryx,   Inc.  0.5%  08/01/2024                      USA     USD      379,890      0.04
       471,000   Travere   Therapeutics,     Inc.  2.25%  03/01/2029                USA     USD      378,861      0.04
       498,000   Chegg,   Inc.  0% 09/01/2026                       USA     USD      375,492      0.04
       355,000   National   Vision   Holdings,    Inc.  2.5%  05/15/2025               USA     USD      372,040      0.04
       322,000   Evolent   Health,   Inc.  1.5%  10/15/2025                   USA     USD      368,887      0.04
       355,000   BioMarin   Pharmaceutical,      Inc.  1.25%  05/15/2027               USA     USD      358,658      0.04
       393,000   NuVasive,    Inc.  0.375%   03/15/2025                    USA     USD      355,665      0.04
       652,000   Marathon   Digital   Holdings,    Inc.  1% 12/01/2026                USA     USD      355,381      0.04
       159,000   Royal  Caribbean    Cruises   Ltd.,  144A  6% 08/15/2025              USA     USD      350,277      0.04
       295,000   Freshpet,    Inc.,  144A  3% 04/01/2028                    USA     USD      349,059      0.04
       827,000   RealReal,    Inc.  (The)  1% 03/01/2028                    USA     USD      347,340      0.04
       325,000   Cerence,   Inc.,  144A  1.5%  07/01/2028                   USA     USD      327,275      0.04
       312,000   Herbalife    Ltd.,  144A  4.25%  06/15/2028                   USA     USD      324,480      0.04
       324,000   Snap,  Inc.  0.25%  05/01/2025                      USA     USD      314,118      0.04
       318,000   NextGen   Healthcare,    Inc.,  144A  3.75%  11/15/2027               USA     USD      309,891      0.03
       268,000   Bloom  Energy   Corp.,   144A  3% 06/01/2028                  USA     USD      305,900      0.03
       312,000   NCL Corp.  Ltd.  2.5%  02/15/2027                     USA     USD      296,556      0.03
       373,000   TechTarget,    Inc.  0% 12/15/2026                     USA     USD      292,714      0.03
       264,000   Liberty   Media  Corp.,   144A  3.75%  03/15/2028                 USA     USD      289,080      0.03
       215,000   Royal  Caribbean    Cruises   Ltd.  2.875%   11/15/2023               USA     USD      276,383      0.03
       295,000   RingCentral,     Inc.  0% 03/01/2025                     USA     USD      272,728      0.03
       234,000   Granite   Construction,     Inc.,  144A  3.75%  05/15/2028              USA     USD      252,243      0.03
       475,000   Inotiv,   Inc.  3.25%  10/15/2027                      USA     USD      244,300      0.03
       203,000   SolarEdge    Technologies,     Inc.  0% 09/15/2025                 USA     USD      241,773      0.03
       210,000   Southwest    Airlines   Co. 1.25%  05/01/2025                  USA     USD      241,552      0.03
       234,000   Bread  Financial    Holdings,    Inc.,  144A  4.25%  06/15/2028             USA     USD      240,487      0.03
       304,000   Sabre  GLBL,  Inc.  4% 04/15/2025                     USA     USD      240,424      0.03
       243,000   PagerDuty,    Inc.  1.25%  07/01/2025                    USA     USD      231,825      0.03
       271,000   Redwood   Trust,   Inc.  7.75%  06/15/2027                   USA     USD      229,334      0.03
       247,000   PetIQ,   Inc.  4% 06/01/2026                       USA     USD      228,778      0.03
       239,000   Marriott   Vacations    Worldwide    Corp.,   144A  3.25%  12/15/2027           USA     USD      226,811      0.03
       238,000   Bentley   Systems,   Inc.  0.375%   07/01/2027                  USA     USD      216,104      0.02
       231,000   Everbridge,    Inc.  0.125%   12/15/2024                    USA     USD      210,499      0.02
       244,000   Everbridge,    Inc.  0% 03/15/2026                     USA     USD      202,520      0.02
       1,046,000    Amyris,   Inc.  1.5%  11/15/2026                      USA     USD      198,740      0.02
       227,000   Wix.com   Ltd.  0% 08/15/2025                       ISR     USD      198,625      0.02
       198,000   Five9,   Inc.  0.5%  06/01/2025                      USA     USD      191,367      0.02
       524,000   Porch  Group,   Inc.,  144A  0.75%  09/15/2026                 USA     USD      191,260      0.02
       203,000   Ionis  Pharmaceuticals,      Inc.  0.125%   12/15/2024                USA     USD      189,805      0.02
       219,000   Spotify   USA,  Inc.  0% 03/15/2026                     USA     USD      187,135      0.02
       208,000   Two Harbors   Investment    Corp.  6.25%  01/15/2026                USA     USD      186,160      0.02
       199,000   i3 Verticals    LLC 1% 02/15/2025                     USA     USD      183,951      0.02
       103,000   Carnival   Corp.,   144A  5.75%  12/01/2027                   USA     USD      171,804      0.02
       181,000   Semtech   Corp.,   144A  1.625%   11/01/2027                   USA     USD      169,326      0.02
       179,000   Chegg,   Inc.  0.125%   03/15/2025                      USA     USD      158,594      0.02
       165,000   Uber  Technologies,     Inc.  0% 12/15/2025                   USA     USD      151,309      0.02
       178,000   Cutera,   Inc.  2.25%  03/15/2026                      USA     USD      150,171      0.02
       115,000   Varex  Imaging   Corp.  4% 06/01/2025                    USA     USD      147,268      0.02
       107,000   Li Auto,  Inc.  0.25%  05/01/2028                     CHN     USD      146,376      0.02
       184,000   3D Systems   Corp.  0% 11/15/2026                     USA     USD      139,955      0.02
    添付の注記は当財務書類の一部である。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
       163,000   BlackLine,    Inc.  0% 03/15/2026                      USA     USD      138,754      0.02
        42,000   Livent   Corp.  4.125%   07/15/2025                     USA     USD      134,652      0.01
       156,000   Upwork,   Inc.  0.25%  08/15/2026                      USA     USD      127,122      0.01
       283,000   Danimer   Scientific,    Inc.,  144A  3.25%  12/15/2026               USA     USD      118,520      0.01
       479,000   Liberty   Interactive    LLC 4% 11/15/2029                   USA     USD      117,355      0.01
       150,000   Xometry,   Inc.  1% 02/01/2027                      USA     USD      113,475      0.01
       108,000   Starwood   Property   Trust,   Inc.  6.75%  07/15/2027               USA     USD      110,700      0.01
       106,000   Ventas   Realty   LP, 144A  3.75%  06/01/2026                  USA     USD      108,385      0.01
       107,000   Splunk,   Inc.  1.125%   09/15/2025                     USA     USD      107,268      0.01
       109,000   NIO,  Inc.  0% 02/01/2026                        CHN     USD      104,259      0.01
        99,000   WisdomTree,    Inc.,  144A  5.75%  08/15/2028                  USA     USD      102,960      0.01
       121,000   Confluent,    Inc.  0% 01/15/2027                      USA     USD      101,068      0.01
       110,000   Livongo   Health,   Inc.  0.875%   06/01/2025                  USA     USD      99,948     0.01
       263,000   Groupon,   Inc.  1.125%   03/15/2026                     USA     USD      99,940     0.01
       115,000   Splunk,   Inc.  1.125%   06/15/2027                     USA     USD      99,762     0.01
        45,000   Copa  Holdings   SA 4.5%  04/15/2025                    PAN     USD      99,585     0.01
       130,000   Snap,  Inc.  0% 05/01/2027                       USA     USD      96,850     0.01
        78,000   Veeco  Instruments,     Inc.  3.5%  01/15/2025                  USA     USD      94,692     0.01
        83,000   Veeco  Instruments,     Inc.,  144A  2.875%   06/01/2029               USA     USD      92,587     0.01
       134,000   Karyopharm    Therapeutics,     Inc.  3% 10/15/2025                USA     USD      91,455     0.01
       165,000   DISH  Network   Corp.  0% 12/15/2025                    USA     USD      88,077     0.01
        93,000   NCL Corp.  Ltd.  2.25%  02/15/2027                     USA     USD      86,170     0.01
        74,000   Mirum  Pharmaceuticals,      Inc.,  144A  4% 05/01/2029               USA     USD      83,361     0.01
        62,000   Helix  Energy   Solutions    Group,   Inc.  6.75%  02/15/2026             USA     USD      82,212     0.01
        99,000   JetBlue   Airways   Corp.  1% 04/01/2026                   USA     USD      81,799     0.01
        64,000   Model  N, Inc.  2.625%   06/01/2025                     USA     USD      78,736     0.01
        60,000   American   Airlines   Group,   Inc.  6.5%  07/01/2025                USA     USD      77,160     0.01
        60,000   CONMED   Corp.  2.25%  06/15/2027                      USA     USD      67,260     0.01
        78,000   Summit   Hotel  Properties,    Inc.  1.5%  02/15/2026                USA     USD      66,646     0.01
        64,000   Alliant   Energy   Corp.,   144A  3.875%   03/15/2026                USA     USD      63,872     0.01
        44,000   Workiva,   Inc.  1.125%   08/15/2026                     USA     USD      62,033     0.01
        49,000   Bloom  Energy   Corp.  2.5%  08/15/2025                    USA     USD      60,049     0.01
        60,000   Guidewire    Software,    Inc.  1.25%  03/15/2025                 USA     USD      58,080     0.01
        54,000   American   Water  Capital   Corp.,   144A  3.625%   06/15/2026             USA     USD      54,298     0.01
        58,000   Match  Group  Financeco    2, Inc.,  144A  0.875%   06/15/2026             USA     USD      52,270     0.01
        49,000   BILL  Holdings,    Inc.  0% 12/01/2025                    USA     USD      51,474     0.01
        65,000   Wolfspeed,    Inc.,  144A  1.875%   12/01/2029                  USA     USD      50,440     0.01
        70,000   Guardant   Health,   Inc.  0% 11/15/2027                   USA     USD      50,397     0.01
        63,000   DigitalOcean     Holdings,    Inc.  0% 12/01/2026                 USA     USD      49,523     0.01
        93,000   Virgin   Galactic   Holdings,    Inc.,  144A  2.5%  02/01/2027             USA     USD      48,301     0.01
        74,000   Lucid  Group,   Inc.,  144A  1.25%  12/15/2026                 USA     USD      47,749     0.01
        30,000   Penn  Entertainment,      Inc.  2.75%  05/15/2026                 USA     USD      37,320      －
       233,000   Shift  Technologies,     Inc.,  144A  4.75%  05/15/2026               USA     USD      26,795      －
        23,000   Sea Ltd.  2.375%   12/01/2025                       SGP     USD      23,518      －
        21,000   Vishay   Intertechnology,      Inc.  2.25%  06/15/2025                USA     USD      23,035      －
        21,000   TPI Composites,    Inc.,  144A  5.25%  03/15/2028                USA     USD      20,328      －
        20,000   FirstEnergy    Corp.,   144A  4% 05/01/2026                   USA     USD      20,000      －
        15,000   Zillow   Group,   Inc.  1.375%   09/01/2026                   USA     USD      19,012      －
        20,000   Nutanix,   Inc.  0.25%  10/01/2027                     USA     USD      17,012      －
        18,000   PennyMac   Corp.  5.5%  11/01/2024                     USA     USD      16,988      －
        20,000   Wolfspeed,    Inc.  0.25%  02/15/2028                    USA     USD      15,420      －
        19,000   fuboTV,   Inc.  3.25%  02/15/2026                      USA     USD      10,984      －
        9,000   Shopify,   Inc.  0.125%   11/01/2025                     CAN     USD      8,199      －
        7,000   BlackLine,    Inc.  0.125%   08/01/2024                    USA     USD      7,004      －
        9,000   Upstart   Holdings,    Inc.  0.25%  08/15/2026                  USA     USD      6,188      －
        3,000   Marcus   Corp.  (The),   144A  5% 09/15/2025                  USA     USD      4,494      －
                                                44,312,744       4.94
           社債
       3,453,000    Carnival   Holdings   Bermuda   Ltd.,  144A  10.375%   05/01/2028            USA     USD     3,779,908      0.42
       3,213,000    Carvana   Co.,  144A  5.625%   10/01/2025                   USA     USD     2,783,690      0.31
       3,433,000    Carvana   Co.,  144A  10.25%   05/01/2030                   USA     USD     2,708,610      0.30
       2,064,000    Transocean,    Inc.,  144A  7.25%  11/01/2025                  USA     USD     1,983,824      0.22
       2,056,000    Advantage    Sales  & Marketing,    Inc.,  144A  6.5%  11/15/2028            USA     USD     1,740,538      0.19
       1,572,000    Uniti  Group  LP, 144A  10.5%  02/15/2028                   USA     USD     1,560,939      0.17
       1,456,000    Arconic   Corp.,   144A  6.125%   02/15/2028                   USA     USD     1,475,371      0.16
       1,452,000    Shelf  Drilling   Holdings   Ltd.,  144A  8.25%  02/15/2025             ARE     USD     1,357,078      0.15
       1,393,000    Moss  Creek  Resources    Holdings,    Inc.,  144A  10.5%  05/15/2027           USA     USD     1,336,283      0.15
       1,250,000    K. Hovnanian    Enterprises,     Inc.,  144A  10.5%  02/15/2026             USA     USD     1,275,650      0.14
       1,163,000    K. Hovnanian    Enterprises,     Inc.,  144A  7.75%  02/15/2026             USA     USD     1,145,962      0.13
       1,088,000    Edison   International     8.125%   06/15/2053                  USA     USD     1,112,971      0.12
       1,048,000    Royal  Caribbean    Cruises   Ltd.,  144A  8.25%  01/15/2029             USA     USD     1,101,190      0.12
       1,105,000    CCO Holdings   LLC,  144A  5.125%   05/01/2027                 USA     USD     1,030,158      0.12
       967,000   Talos  Production,    Inc.  12% 01/15/2026                   USA     USD     1,012,845      0.11
       1,201,390    Pacific   Gas and Electric   Co. 4.95%  07/01/2050                USA     USD      945,174      0.11
       928,000   Global   Atlantic   Fin Co.,  144A  7.95%  06/15/2033               USA     USD      933,368      0.10
       1,049,000    CSC Holdings   LLC,  144A  5.5%  04/15/2027                  USA     USD      874,241      0.10
       840,000   BBVA  Bancomer   SA, Reg.  S 8.45%  06/29/2038                 MEX     USD      841,583      0.09
       868,000   Frontier   Communications      Holdings   LLC,  144A  5.875%   10/15/2027          USA     USD      797,472      0.09
       935,000   DISH  DBS Corp.,   144A  5.25%  12/01/2026                   USA     USD      751,784      0.08
    添付の注記は当財務書類の一部である。
                                174/608



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
       789,000   Icahn  Enterprises    LP 12.75%   12/15/2025                  USA     USD      734,167      0.08
       1,895,322    Ligado   Networks   LLC,  144A,  FRN 15.5%  11/01/2023               USA     USD      729,699      0.08
       730,000   Sumitomo   Mitsui   Financial    Group,   Inc.  5.464%   01/13/2026            JPN     USD      727,941      0.08
       734,000   Service   Properties    Trust  7.5%  09/15/2025                 USA     USD      721,446      0.08
       1,555,000    CSC Holdings   LLC,  144A  4.625%   12/01/2030                 USA     USD      693,494      0.08
       730,000   KeyBank   NA 4.7%  01/26/2026                       USA     USD      679,994      0.08
       699,000   CSC Holdings   LLC,  144A  11.25%   05/15/2028                 USA     USD      678,670      0.08
       752,000   Cloud  Software   Group,   Inc.,  144A  6.5%  03/31/2029              USA     USD      670,281      0.07
       716,000   Braemar   Hotels   & Resorts,   Inc.  4.5%  06/01/2026               USA     USD      660,089      0.07
       715,000   Rocket   Mortgage   LLC,  144A  2.875%   10/15/2026                USA     USD      633,529      0.07
       500,000   UBS Group  AG, 144A  9.016%   11/15/2033                   CHE     USD      599,692      0.07
       802,000                §                USA     USD      572,299      0.06
           SVB Financial    Group  1.8%  10/28/2026
       550,000   Amgen,   Inc.  5.25%  03/02/2025                      USA     USD      547,364      0.06
       514,000   First  Quantum   Minerals   Ltd.,  144A  7.5%  04/01/2025              ZMB     USD      514,083      0.06
       518,000   Frontier   Communications      Holdings   LLC,  144A  8.625%   03/15/2031          USA     USD      501,791      0.06
       544,000   Guitar   Center,   Inc.,  144A  8.5%  01/15/2026                 USA     USD      495,530      0.06
       536,000   Freedom   Mortgage   Corp.,   144A  7.625%   05/01/2026               USA     USD      494,044      0.06
       501,000   Frontier   Communications      Holdings   LLC,  144A  8.75%  05/15/2030          USA     USD      490,115      0.05
       515,000   Continental    Resources,    Inc.,  144A  5.75%  01/15/2031              USA     USD      489,783      0.05
       861,000   Carvana   Co.,  144A  4.875%   09/01/2029                   USA     USD      489,344      0.05
       518,000   Moss  Creek  Resources    Holdings,    Inc.,  144A  7.5%  01/15/2026           USA     USD      476,208      0.05
       458,000   Allwyn   Entertainment     Financing    UK plc,  144A  7.875%   04/30/2029          CZE     USD      465,562      0.05
       778,000   Carvana   Co.,  144A  5.875%   10/01/2028                   USA     USD      452,332      0.05
       420,000   Talen  Energy   Supply   LLC,  144A  8.625%   06/01/2030               USA     USD      435,091      0.05
       476,000   Blackstone    Private   Credit   Fund  2.625%   12/15/2026              USA     USD      405,397      0.05
       467,000   Blackstone    Private   Credit   Fund  3.25%  03/15/2027               USA     USD      404,010      0.05
       400,000   QBE Insurance    Group  Ltd.,  Reg.  S 7.5%  11/24/2043              AUS     USD      400,423      0.04
       510,000   Rocket   Mortgage   LLC,  144A  4% 10/15/2033                  USA     USD      399,427      0.04
       566,000                §                USA     USD      384,880      0.04
           SVB Financial    Group  2.1%  05/15/2028
       375,000   Uber  Technologies,     Inc.,  144A  7.5%  09/15/2027                USA     USD      384,016      0.04
       391,000   Syneos   Health,   Inc.,  144A  3.625%   01/15/2029                USA     USD      382,707      0.04
       367,000   Civitas   Resources,    Inc.,  144A  8.375%   07/01/2028               USA     USD      371,606      0.04
       385,000   VICI  Properties    LP, 144A  4.5%  09/01/2026                 USA     USD      364,064      0.04
       405,000   Cemex  SAB de CV, 144A  5.125%   Perpetual                  MEX     USD      360,784      0.04
       500,000   Tencent   Holdings   Ltd.,  Reg.  S 3.94%  04/22/2061               CHN     USD      356,456      0.04
       360,000   First  Quantum   Minerals   Ltd.,  144A  6.875%   03/01/2026             ZMB     USD      354,884      0.04
       400,000   Westpac   Banking   Corp.  5% Perpetual                   AUS     USD      347,560      0.04
       395,000   Charter   Communications      Operating    LLC 4.4%  04/01/2033             USA     USD      346,849      0.04
       517,000   Carvana   Co.,  144A  5.5%  04/15/2027                    USA     USD      346,542      0.04
       340,000   Nestle   Holdings,    Inc.,  144A  5.25%  03/13/2026                USA     USD      342,666      0.04
       335,000   Commonwealth     Bank  of Australia    5.316%   03/13/2026              AUS     USD      336,097      0.04
       358,000   Transocean,    Inc.,  144A  8% 02/01/2027                   USA     USD      324,933      0.04
       415,000   Deutsche   Bank  AG 3.729%   01/14/2032                    DEU     USD      314,074      0.04
       311,000   Rakuten   Group,   Inc.,  144A  10.25%   11/30/2024                JPN     USD      308,664      0.03
       293,000   Univar   Solutions    USA,  Inc.,  144A  5.125%   12/01/2027              USA     USD      299,802      0.03
       401,000   Pitney   Bowes,   Inc.,  144A  6.875%   03/15/2027                 USA     USD      297,336      0.03
       304,000   Freedom   Mortgage   Corp.,   144A  8.25%  04/15/2025                USA     USD      296,732      0.03
       320,000   Rand  Parent   LLC,  144A  8.5%  02/15/2030                   USA     USD      290,001      0.03
       331,000   DISH  DBS Corp.  11.75%   11/15/2024                    USA     USD      289,917      0.03
       3,130,000                     §            USA     USD      281,700      0.03
           Hertz  Corp.  (The),   Reg.  S, 144A  6% 01/15/2028
       400,000   CSC Holdings   LLC,  144A  4.125%   12/01/2030                 USA     USD      280,196      0.03
       265,000   Carnival   Corp.,   144A  9.875%   08/01/2027                  USA     USD      276,272      0.03
       400,000   CSC Holdings   LLC,  144A  3.375%   02/15/2031                 USA     USD      271,144      0.03
       305,000   Lithia   Motors,   Inc.,  144A  3.875%   06/01/2029                USA     USD      265,341      0.03
       324,000   Clear  Channel   Outdoor   Holdings,    Inc.,  144A  7.75%  04/15/2028          USA     USD      254,739      0.03
       251,000   Diamond   BC BV, 144A  4.625%   10/01/2029                   USA     USD      253,356      0.03
       330,000   Broadcom,    Inc.,  144A  3.137%   11/15/2035                  USA     USD      253,248      0.03
       305,000   Ares  Capital   Corp.  2.875%   06/15/2028                   USA     USD      252,595      0.03
       240,000   Netflix,   Inc.  5.875%   11/15/2028                     USA     USD      248,472      0.03
       250,000   Micron   Technology,    Inc.  5.875%   09/15/2033                 USA     USD      247,866      0.03
       245,000   Scientific    Games  International,      Inc.,  144A  7% 05/15/2028            USA     USD      243,912      0.03
       269,000   Hertz  Corp.  (The),   144A  4.625%   12/01/2026                 USA     USD      243,035      0.03
       325,000   CommScope    Technologies     LLC,  144A  5% 03/15/2027               USA     USD      226,683      0.03
       280,000   Societe   Generale   SA, 144A  3.653%   07/08/2035                FRA     USD      225,069      0.03
       275,000   CSC Holdings   LLC,  144A  6.5%  02/01/2029                  USA     USD      222,581      0.02
       250,000   Icahn  Enterprises    LP 5.25%  05/15/2027                   USA     USD      215,845      0.02
       200,000   HSBC  Holdings   plc 8% Perpetual                     GBR     USD      199,051      0.02
       200,000   Intesa   Sanpaolo   SpA,  144A  5.017%   06/26/2024                ITA     USD      193,798      0.02
       200,000   NCL Corp.  Ltd.,  144A  5.875%   03/15/2026                  USA     USD      187,293      0.02
       185,000   NextEra   Energy   Capital   Holdings,    Inc.  6.051%   03/01/2025            USA     USD      185,778      0.02
       210,000   Service   Properties    Trust  5.5%  12/15/2027                 USA     USD      184,838      0.02
       185,000   Micron   Technology,    Inc.  5.875%   02/09/2033                 USA     USD      184,159      0.02
       305,000   Bausch   Health   Cos.,  Inc.,  144A  4.875%   06/01/2028              USA     USD      181,914      0.02
       215,000   CDW LLC 3.569%   12/01/2031                       USA     USD      181,731      0.02
       385,000   DISH  DBS Corp.  5.125%   06/01/2029                    USA     USD      179,156      0.02
       260,000   Charter   Communications      Operating    LLC 4.4%  12/01/2061             USA     USD      175,729      0.02
       200,000   HDFC  Bank  Ltd.,  Reg.  S 3.7%  Perpetual                  IND     USD      173,733      0.02
       200,000   Natura   Cosmeticos    SA, 144A  4.125%   05/03/2028                BRA     USD      173,165      0.02
       225,000   Continental    Resources,    Inc.,  144A  2.875%   04/01/2032             USA     USD      173,022      0.02
    添付の注記は当財務書類の一部である。
                                175/608


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                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
       170,000   Trimble,   Inc.  6.1%  03/15/2033                      USA     USD      172,311      0.02
       175,000   Northern   Oil and Gas,  Inc.,  144A  8.75%  06/15/2031              USA     USD      172,156      0.02
       200,000   Kasikornbank     PCL,  Reg.  S 4% Perpetual                  THA     USD      170,764      0.02
       190,000   Warnermedia    Holdings,    Inc.  4.279%   03/15/2032                USA     USD      168,594      0.02
       168,000   Allegiant    Travel   Co.,  144A  7.25%  08/15/2027                USA     USD      167,550      0.02
       165,000   VOC Escrow   Ltd.,  144A  5% 02/15/2028                   USA     USD      151,538      0.02
       174,000   Frontier   Communications      Holdings   LLC,  144A  5% 05/01/2028            USA     USD      150,297      0.02
       202,000   Clear  Channel   Outdoor   Holdings,    Inc.,  144A  7.5%  06/01/2029           USA     USD      149,709      0.02
       140,000   Netflix,   Inc.  6.375%   05/15/2029                     USA     USD      148,246      0.02
       195,000   iHeartCommunications,        Inc.,  144A  4.75%  01/15/2028              USA     USD      147,252      0.02
       155,000   Royal  Caribbean    Cruises   Ltd.,  144A  4.25%  07/01/2026             USA     USD      142,422      0.02
       160,000   Aker  BP ASA,  144A  3.75%  01/15/2030                    NOR     USD      142,344      0.02
       175,000   Western   Digital   Corp.  2.85%  02/01/2029                  USA     USD      139,991      0.02
       210,000   Ally  Financial,    Inc.  4.7%  Perpetual                   USA     USD      135,975      0.02
       156,000   Gannett   Holdings   LLC,  144A  6% 11/01/2026                 USA     USD      131,568      0.01
       140,000   Uber  Technologies,     Inc.,  144A  4.5%  08/15/2029                USA     USD      129,118      0.01
       135,000   Royal  Caribbean    Cruises   Ltd.,  144A  5.5%  04/01/2028              USA     USD      126,027      0.01
       155,000   DISH  DBS Corp.,   144A  5.75%  12/01/2028                   USA     USD      115,577      0.01
       105,000   Open  Text  Corp.,   144A  6.9%  12/01/2027                   CAN     USD      107,010      0.01
       105,000   Baytex   Energy   Corp.,   144A  8.75%  04/01/2027                 CAN     USD      106,425      0.01
       120,000   General   Motors   Financial    Co.,  Inc.  6.5%  Perpetual              USA     USD      103,005      0.01
       120,000   Global   Atlantic   Fin Co.,  144A  4.4%  10/15/2029                USA     USD      101,324      0.01
       116,000   Freedom   Mortgage   Corp.,   144A  6.625%   01/15/2027               USA     USD      100,543      0.01
        98,000   Transocean,    Inc.,  144A  8.75%  02/15/2030                  USA     USD      99,577     0.01
       105,000   Carnival   Corp.,   144A  5.75%  03/01/2027                   USA     USD      96,759     0.01
       115,000   Venture   Global   Calcasieu    Pass  LLC,  144A  3.875%   11/01/2033           USA     USD      94,325     0.01
        95,000   Netflix,   Inc.,  144A  4.875%   06/15/2030                   USA     USD      93,574     0.01
       120,000   Ares  Capital   Corp.  3.2%  11/15/2031                    USA     USD      92,118     0.01
       115,000   iHeartCommunications,        Inc.,  144A  5.25%  08/15/2027              USA     USD      88,098     0.01
        85,000   TransDigm,    Inc.,  144A  6.75%  08/15/2028                  USA     USD      85,428     0.01
        85,000   VICI  Properties    LP, 144A  4.625%   06/15/2025                 USA     USD      82,207     0.01
        84,000   Olympus   Water  US Holding   Corp.,   144A  9.75%  11/15/2028             USA     USD      82,030     0.01
        75,000   Tap Rock  Resources    LLC,  144A  7% 10/01/2026                 USA     USD      77,318     0.01
        90,000   Travel   + Leisure   Co.,  144A  4.5%  12/01/2029                 USA     USD      76,660     0.01
        85,000   Edison   International     5.375%   Perpetual                  USA     USD      74,494     0.01
        75,000   Callon   Petroleum    Co.,  144A  8% 08/01/2028                 USA     USD      74,244     0.01
        75,000   Northern   Oil and Gas,  Inc.,  144A  8.125%   03/01/2028              USA     USD      73,575     0.01
        75,000   NCL Corp.  Ltd.,  144A  5.875%   02/15/2027                  USA     USD      73,078     0.01
        80,000   Nationstar    Mortgage   Holdings,    Inc.,  144A  5.75%  11/15/2031           USA     USD      65,800     0.01
        75,000   EQT Corp.,   144A  3.625%   05/15/2031                    USA     USD      64,613     0.01
        65,000   Travel   + Leisure   Co.,  144A  6.625%   07/31/2026                USA     USD      64,564     0.01
        65,000   CCO Holdings   LLC,  144A  5.5%  05/01/2026                  USA     USD      63,436     0.01
        76,000   LD Holdings   Group  LLC,  144A  6.5%  11/01/2025                USA     USD      60,063     0.01
       876,000                      §          USA     USD      56,940     0.01
           Wesco  Aircraft   Holdings,    Inc.,  144A  8.5%  11/15/2024
        65,000   Venture   Global   Calcasieu    Pass  LLC,  144A  4.125%   08/15/2031           USA     USD      55,989     0.01
        60,000   1011778   BC ULC,  144A  4.375%   01/15/2028                  CAN     USD      55,473     0.01
        55,000   Chord  Energy   Corp.,   144A  6.375%   06/01/2026                 USA     USD      54,578     0.01
        65,000   Ashland,   Inc.,  144A  3.375%   09/01/2031                   USA     USD      51,981     0.01
        55,000   Directv   Financing    LLC,  144A  5.875%   08/15/2027                USA     USD      49,875     0.01
        50,000   Matador   Resources    Co.,  144A  6.875%   04/15/2028                USA     USD      49,544     0.01
        50,000   Carnival   Corp.,   144A  7.625%   03/01/2026                  USA     USD      49,016     0.01
        50,000   Post  Holdings,    Inc.,  144A  5.75%  03/01/2027                 USA     USD      48,873     0.01
        55,000   CDW LLC 3.25%  02/15/2029                       USA     USD      47,175     0.01
        65,000   CommScope,    Inc.,  144A  7.125%   07/01/2028                  USA     USD      46,235     0.01
           Hilton   Grand  Vacations    Borrower   Escrow   LLC,  144A
        55,000                               USA     USD      46,200     0.01
           4.875%   07/01/2031
        45,000   Hess  Midstream    Operations    LP, 144A  5.625%   02/15/2026             USA     USD      44,309     0.01
        50,000   CDW LLC 3.276%   12/01/2028                       USA     USD      43,465     0.01
        40,000   Netflix,   Inc.  4.875%   04/15/2028                     USA     USD      39,597      －
        45,000   Rocket   Mortgage   LLC,  144A  3.625%   03/01/2029                USA     USD      37,866      －
        85,000   Bausch   Health   Cos.,  Inc.,  144A  7% 01/15/2028                USA     USD      37,169      －
        40,000   Molina   Healthcare,    Inc.,  144A  4.375%   06/15/2028               USA     USD      36,914      －
        40,000   Marriott   Ownership    Resorts,   Inc.,  144A  4.5%  06/15/2029            USA     USD      34,559      －
        40,000   JBS USA LUX SA, 144A  3% 02/02/2029                    USA     USD      34,020      －
        35,000   General   Motors   Financial    Co.,  Inc.  5.75%  Perpetual             USA     USD      28,569      －
       200,000   Sino-Ocean    Land  Treasure   III Ltd.,  Reg.  S 6.876%   Perpetual          CHN     USD      25,544      －
        25,000   Netflix,   Inc.,  144A  5.375%   11/15/2029                   USA     USD      25,116      －
        20,000   Occidental    Petroleum    Corp.  7.875%   09/15/2031                USA     USD      22,325      －
       200,000   KWG Group  Holdings   Ltd.,  Reg.  S 6.3%  02/13/2026               CHN     USD      21,255      －
        30,000   Aircastle    Ltd.,  144A  5.25%  Perpetual                   USA     USD      21,087      －
       456,000   Zhenro   Properties    Group  Ltd.,  Reg.  S 13.26%   01/07/2026            CHN     USD      19,380      －
       200,000   Central   China  Real  Estate   Ltd.,  Reg.  S 7.25%  08/13/2024            CHN     USD      18,440      －
        20,000   Icahn  Enterprises    LP 6.25%  05/15/2026                   USA     USD      18,220      －
       209,329   Easy  Tactic   Ltd.  0% 07/11/2027                     CHN     USD      18,020      －
       200,000   Central   China  Real  Estate   Ltd.,  Reg.  S 7.75%  05/24/2024            CHN     USD      16,905      －
        15,000   Western   Midstream    Operating    LP 6.15%  04/01/2033               USA     USD      15,139      －
        15,000   EnLink   Midstream    LLC,  144A  6.5%  09/01/2030                 USA     USD      14,998      －
        15,000   Oaktree   Specialty    Lending   Corp.  2.7%  01/15/2027               USA     USD      12,960      －
        15,000   Rocket   Mortgage   LLC,  144A  3.875%   03/01/2031                USA     USD      12,176      －
    添付の注記は当財務書類の一部である。
                                176/608



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                                                      純資産に
                                                   時価    占める
      口数／額面    銘柄                           国名コード     取引通貨       米ドル    割合％
        10,000   Icahn  Enterprises    LP 4.75%  09/15/2024                   USA     USD      9,564      －
       200,000                        §        CHN     USD      9,337      －
           Yuzhou   Group  Holdings   Co. Ltd.,  Reg.  S 8.375%   10/30/2024
        10,000   SBA Communications      Corp.  3.875%   02/15/2027                 USA     USD      9,221      －
        20,000   Bausch   Health   Cos.,  Inc.,  144A  5% 01/30/2028                USA     USD      8,601      －
        6,000   Freedom   Mortgage   Corp.,   144A  8.125%   11/15/2024               USA     USD      5,951      －
                                                65,860,728       7.35
           国債および地方債
     7,492,696,527      Colombia   Government    Bond  2.25%  04/18/2029                 COL     COP     1,622,428      0.18
       3,927,000    Peru  Government    Bond,  Reg.  S 7.3%  08/12/2033                PER     PEN     1,114,059      0.12
       1,000,000    US Treasury   Bill  0% 10/10/2023                     USA     USD      985,793      0.11
       1,000,000    US Treasury   Bill  0% 10/17/2023                     USA     USD      984,674      0.11
       984,500   YPF SA, Reg.  S 8.5%  03/23/2025                     ARG     USD      943,737      0.11
       663,600   YPF SA, Reg.  S 8.75%  04/04/2024                     ARG     USD      642,479      0.07
                                                 6,293,170      0.70
           債券合計
                                                128,915,070       14.38
           他の規制市場で取引されている譲渡性のある証券合計
                                                129,086,764       14.40
           公認の証券取引所への上場を認可されておらず
           また他の規制市場で取引されていない譲渡性のある証券
           株式
           資本市場
                  **
        5,242                               USA     USD      1,048      －
           ESC PERSHING   SQUARE
                        **
        36,234                               NLD     EUR       －    －
           Pegasus   Acquisition    Co. Europe   BV 'A'
                                                  1,048      －
           独立系発電事業者・エネルギー販売業者
                 **
        11,903                               USA     USD      593,067      0.07
           Talen  Energy   Corp.
                                                 593,067      0.07
           石油・ガス・消耗燃料
                 **
       350,640                                RUS     USD       －    －
           Gazprom   PJSC,  ADR
                                                   －    －
           株式合計
                                                 594,115      0.07
           ワラント
           資本市場
                          **
        7,014                               USA     USD       70    －
           African   Gold  Acquisition    Corp.  03/13/2028
                         **
        7,698                               USA     USD       39    －
           Fusion   Acquisition    Corp.  II 12/31/2027
                       **
        2,066                               LUX     EUR       －    －
           Obotech   Acquisition    SE 04/30/2026
                                                   109     －
           エネルギー設備・サービス
                    **
        4,800                               USA     USD      15,840      －
           Transocean    Ltd.  03/13/2026
                                                  15,840      －
           ワラント合計
                                                  15,949      －
           公認の証券取引所への上場を認可されておらず
                                                 610,064      0.07
           また他の規制市場で取引されていない譲渡性のある証券合計
           承認されたＵＣＩＴＳまたはその他の投資信託の受益証券
           集団投資スキーム－ＵＣＩＴＳ
           金融サービス
       4,402,782    FTAF  Franklin   K2 Athena   Risk  Premia   UCITS  Fund  - Y (Acc)  USD       LUX     USD     48,474,626       5.41
       3,139,513    FTAF  Franklin   K2 ActusRay   European   Alpha  UCITS  Fund  - X (Acc)  EUR      LUX     EUR     35,731,475       3.99
        29,475   FTAF  Franklin   K2 ActusRay   European   Alpha  UCITS  Fund  - Y (Acc)  EUR      LUX     EUR     3,355,900      0.37
                                                87,562,001       9.77
           集団投資スキーム－ＵＣＩＴＳ合計
                                                87,562,001       9.77
                                                87,562,001       9.77
           承認されたＵＣＩＴＳまたはその他の投資信託の受益証券合計
           投資合計
                                                541,168,862       60.37
    §
      当該債券は、現在、不履行状態である。
    ** 当該証券は、公正評価を受ける。
    添付の注記は当財務書類の一部である。

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     （２）【2022年６月30日終了年度】
       ①【貸借対照表】
              フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ－

              フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
                           純資産計算書
                         2022  年６月   30 日現在
                                         フランクリンＫ２オルタナティブ・

                                           ストラテジーズ・ファンド
                                          （米ドル）         （千円）
    資産
    投資有価証券、時価（注２           (ｂ )、３）                         1,036,632,931         154,986,990
    銀行預金およびブローカー預金                                      210,678,214         31,498,500
    定期預金（注４）                                      294,140,400         43,976,931
    投資有価証券売却未収金                                       5,121,436         765,706
    発行未収金                                       1,361,351         203,536
    未収利息および未収配当金、純額                                       7,357,955        1,100,088
    為替先物契約に係る未実現利益（注２               (ｃ )、５）                      7,036,509        1,052,028
    金融先物契約に係る未実現利益（注２               (ｄ )、６）                      3,218,895         481,257
    金利スワップ契約に係る未実現利益（注２                 (ｅ )、７）                    3,652,780         546,127
    クロス・カレンシー・スワップ契約に係る未実現利益（注２                         (ｇ )、８）              170,138         25,437
    トータル・リターン・スワップ契約に係る未実現利益（注２                         (ｈ )、９）              206,959         30,942
    クレジット・デフォルト・スワップ契約、時価（注２                      (ｊ )、 11 ）              4,812,681         719,544
    オプション契約、時価（注２            (ｋ )、 12 ）                        6,584,141         984,395
    モーゲージ・ダラー・ロールへの投資、時価（注２                     (ｍ )、 13 ）                  －        －
    差金決済取引に係る未実現利益（注２               (ｉ )、 10 ）                    14,615,609         2,185,180
    控除対象税金                                        393,576         58,844
                                             10,053         1,503
    その他の未収金
                                          1,595,993,628         238,617,007
    資産合計
    負債

    投資有価証券購入未払金                                       1,971,665         294,784
    モーゲージ・ダラー・ロール購入未払金（注２                   (ｍ )、 13 ）                    －        －
    買戻未払金                                       2,366,624         353,834
    未払投資運用報酬（注         15 ）                             2,399,081         358,687
    未払成功報酬（注       16 ）                                 1,287         192
    未払配当金                                         1,287         192
    為替先物契約に係る未実現損失（注２               (ｃ )、 ５）
                                           9,703,789        1,450,813
    金融先物契約に係る未実現損失（注２               (ｄ )、６）                      3,205,525         479,258
    金利スワップ契約に係る未実現損失（注２                 (ｅ )、７）                    4,118,706         615,788
    クロス・カレンシー・スワップ契約に係る未実現損失（注２                         (ｇ )、８）             1,238,538         185,174
    トータル・リターン・スワップ契約に係る未実現損失（注２                         (ｈ )、９）              490,716         73,367
    クレジット・デフォルト・スワップ契約、時価（注２                      (ｊ )、 11 ）               831,414        124,305
    オプション契約、時価（注２            (ｋ )、 12 ）                        2,327,896         348,044
    差金決済取引に係る未実現損失（注２               (ｉ )、 10 ）                    10,748,384         1,606,991
    未払税金                                          －        －
                                            779,558        116,552
    未払費用
                                           40,184,470         6,007,980
    負債合計
                                          1,555,809,158         232,609,027
    純資産総額
    ３年度資産概要

    2021  年６月   30 日                                1,846,391,837         276,054,044
    2020  年６月   30 日                                1,840,152,227         275,121,159
    2019  年６月   30 日                                2,267,524,070         339,017,524
    添付の注記は当財務書類の一部である。

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       ②【損益計算書】
              フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ－

              フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
                     運用計算書および純資産変動計算書
                      2022  年６月   30 日に終了した年度
                                         フランクリンＫ２オルタナティブ・

                                           ストラテジーズ・ファンド
                                          （米ドル）         （千円）
                                          1,846,391,837         276,054,044
    期首純資産残高
                                          1,846,391,837         276,054,044
    収益

    配当金（源泉徴収税控除後）（注２               (ｎ )）                       6,507,028         972,866
    債券利息（源泉徴収税控除後）（注２               (ｎ )）                     25,739,169         3,848,263
    銀行利息                                         61,654         9,218
    証券貸付（注２      (ｏ )、 14 ）                                －        －
                                               －        －
    雑収入（注２     (ｎ )）
                                           32,307,851         4,830,347
    収益合計
    費用

    投資運用報酬、メンテナンス手数料およびサービシング手数料（注                           15 、 20 ）         38,369,273         5,736,590
    成功報酬（注     16 ）                                   1,287         192
    管理事務代行報酬および名義書換事務代行報酬                                       4,109,201         614,367
    取締役報酬                                         2,302         344
    年次税（注     19 ）                                   610,728         91,310
    保管報酬                                        589,247         88,098
    監査報酬                                         31,520         4,713
    印刷および公告費                                         28,542         4,267
    銀行手数料                                        137,215         20,515
    スワップに係る純支払利息                                       1,896,280         283,513
                                            885,239        132,352
    その他の費用（注       22 ）
    費用合計                                       46,660,834         6,976,261
                                           (2,914,910)         (435,808)
    費用の払戻し（注       21 ）
                                           43,745,924         6,540,453
    費用純額
    投資からの純収益／（費用）                                      (11,438,073)         (1,710,106)

    投資有価証券売却に係る実現純利益／（損失）                                       21,471,801         3,210,249
    為替先物契約に係る実現純利益／（損失）                                      (178,328,092)         (26,661,833)
    金融先物契約に係る実現純利益／（損失）                                       9,442,461        1,411,742
    金利スワップ契約に係る実現純利益／（損失）                                       1,908,688         285,368
    トータル・リターン・スワップ契約に係る実現純利益／（損失）                                       1,696,104         253,585
    差金決済取引に係る実現純利益／（損失）                                       7,975,422        1,192,405
    クレジット・デフォルト・スワップ契約に係る実現純利益／（損失）                                       1,974,984         295,280
    オプション契約に係る実現純利益／（損失）                                        (759,774)        (113,594)
                                           37,700,068         5,636,537
    為替取引に係る実現純利益／（損失）
    当期実現純利益／（損失）                                      (108,356,411)         (16,200,367)
    以下に係る未実現純評価益／            (損 )の変動：
    　投資有価証券                                      (247,807,892)         (37,049,758)
    　為替先物契約                                       29,173,963         4,361,799
    　金融先物契約                                        440,176         65,811
    　クロス・カレンシー・スワップ契約                                       (1,068,400)         (159,736)
    　金利スワップ契約                                        (419,822)         (62,768)
    　トータル・リターン・スワップ契約                                       (2,018,988)         (301,859)
    　クレジット・デフォルト・スワップ契約                                       3,742,665         559,566
    　オプション契約                                        (69,040)        (10,322)
    　差金決済取引                                       (4,589,400)         (686,161)
                                            237,016         35,436
    　為替取引
    運用の結果による純資産の純増加／（減少）                                      (330,736,133)         (49,448,359)
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    資本の変動
    投資証券発行額                                      803,184,663        120,084,139
    投資証券買戻額                                      (762,985,770)        (114,074,002)
                                             (9,492)        (1,419)
    平準化（注     25 ）
                                           40,189,401         6,008,717
                                            (35,947)         (5,374)
    支払／累積配当金
    資本変動の結果による純資産の純増加／（減少）                                       40,153,454         6,003,343
                                          1,555,809,158         232,609,027
    期末純資産
    添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                         財務書類に対する注記

                      2022  年６月   30 日に終了した年度
    注１－本投資法人

    フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ（以下「ＦＴＩＦ」または「本投資法人」とい
    う。）は、投資信託に関する               2010  年法のパートⅠに基づく投資信託であり、変動資本を有する会社型投資信
    託としての資格を有している。本投資法人は、期限の定めはなく                                 1990  年 11 月６日にルクセンブルグで設立さ
    れた。本報告書現在、本投資法人は本投資法人の                         85 サブ・ファンド（以下「ファンド」という。）の投資証
    券を販売する。本投資法人の取締役会は、将来において、異なる投資目的を有する追加的なファンドの設定
    を認める可能性がある。
    本投資法人は、世界的な規模で広範囲な譲渡可能証券およびその他の適格資産に投資し、資本成長および収
    益を含む多様な投資目的を特徴とするファンドの選択肢を投資者に提供することを目指す。本投資法人の全
    体的な目的は、分散を通じて投資エクスポージャーを最小限にすることおよび成功しており実績のある投資
    選択方法に基づきフランクリン・テンプルトンに運用されるポートフォリオの恩恵を投資主に提供すること
    を目指すことである。
    ファンドの設定

    Franklin     Emerging     Market    Sovereign      Debt   Hard   Currency     Fund  は、  2021  年９月   30 日に設定された。
    Franklin     Disruptive      Commerce     Fund  、 Franklin     Genomic     Advancements       Fund  および    Franklin     Intelligent
    Machines     Fund  は、  2021  年 10 月 15 日に設定された。
    Templeton      All  China   Equity    Fund  は、  2021  年 10 月 20 日に設定された。
    ファンドの名称変更

    2021  年９月   13 日付で、     Franklin     World   Perspectives       Fund  は、  Franklin     Global    Growth    Fund  に名称を変更し
    ている。
    NAV  の停止

    ロシアとウクライナの対立により、                  2022  年２月   28 日月曜日付でモスクワ証券取引所が閉鎖され、ロシア中央
    銀行により取引が制限されたことから、                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ（ＦＴ
    ＩＦ）   の取締役会は、ファンドの英文目論見書に従い、                         FTIF   Templeton      Eastern     Europe    Fund  の全投資証券
    クラスの純資産価額の計算を一時停止することを決定した。
    当ファンドの純資産価額の算定は、                  2022  年２月   28 日月曜日より無期限に停止された。
    2022  年８月   16 日、取締役会は、当ファンドのロシア資産を隔離された投資証券クラスに分離することを決議
    した。   2022  年 11 月 11 日、これらの新投資証券クラスの投資証券は、停止時点の持分比率に基づいて、停止時
    点で当ファンドを所有している投資主に配分される。
    管理事務代行会社は、ロシア資産を含むインディカティブ                              NAV  を引き続き計算し、現在、持分資産はゼロの公
    正評価の対象となるが、これは情報目的のためだけに提供される。
    ファンドの終了

    Franklin     Euro   Short-Term      Money   Market    Fund  は、  2021  年７月７日に終了した。             2022  年６月   30 日現在、当座
    貸越の残高は       (3,073)    ユーロであり、本当座貸越を含む追加の清算費用は、管理会社によりカバーされる。
    Franklin     European     Income    Fund  は、  2020  年 11 月 13 日に終了した。        2022  年６月    30 日現在、当座貸越の残高は
    2,800   ユーロであり、清算に関連する費用をカバーするために使用される。
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    Franklin     Global    Small-Mid      Cap  Fund  は、  2021  年１月   18 日に終了した。        2022  年６月   30 日現在、当座貸越の残
    高は  158,589    米ドルであり、清算に関連する費用をカバーするために使用される。
    2022  年６月    30 日現在、上記の現金残高は未決済のままであり、当該ファンドの投資主はいない。預金口座
    は、全ての請求書の支払いの直後に閉じられる。残金がある場合、残金は終了時に投資を行っている投資主
    に分配される。
    注２－重要な会計方針

    （ａ）一般事項
     財務書類は、       Franklin     Euro   Short   Term   Money   Market    Fund  を除き、継続企業の会計基準に基づき投資信
     託に関するルクセンブルグ大公国の規則に準拠して作成されている。したがって、本ファンドの財務書類
     は、非継続企業の前提により作成されている。非継続企業の会計基準の適用は、ファンドの公表された純
     資産価額の重大な調整につながっていない。
    （ｂ）投資有価証券

     証券取引所に上場されるか、またはその他の組織化された市場で取引される有価証券は、当該取引所また
     は通常において各有価証券の主要な市場である市場において入手可能な直近の取引値により評価され、店
     頭市場で取引されている有価証券は、上場証券にできるだけ近い方法で評価される。
     証券取引所に上場されておらず、または組織化された市場で取引されていない有価証券は、入手可能な直
     近の取引値により評価されるか、または当該取引値がその公正価値を表していない場合、当該有価証券は
     慎重かつ誠実な立場から合理的に予測できる売買価格で評価される。
     現行の英文目論見書の規定に従い、マーケット・タイミングの慣行から本投資法人の投資主の利益を守る
     ために市場レベル公正価値評価を実施することができる。なぜなら、マーケット・タイマーは、一定の外
     国市場が米国市場より数時間先に閉まるため、ファンドのポートフォリオ保有額の変動と外国証券に多額
     の投資を行っているファンドならびに小型証券、ハイイールド（ジャンク）債券および頻繁には取引され
     ない可能性のあるその他の種類の投資に多額の投資を行っているファンドにおけるファンドの投資証券の
     純資産価額の間の可能な遅延を利用しようとするかもしれないからである。
     本投資法人は、市場価格を容易に入手することができないか、または確実に価格決定されないことがある
     個々の有価証券およびその他の資産の公正価値を決定する手続きを有する。かかる場合には、当該投資対
     象の価格は取締役会により、または取締役会の指示に基づき決定される、採用された手続きに従い調整さ
     れる。
     当会計年度中、売却された投資有価証券に係る損益は、先入先出法により計算された                                           Franklin     High   Yield
     Fund   ､ Franklin     Income    Fund   ､ Franklin     U.S.   Government       Fund   ､ Templeton      Asian    Bond   Fund   および
     Templeton      BRIC   Fund  を除くすべてのファンドについて平均原価方式により計算された。
     当会計年度中、ディスカウントおよびプレミアムは、満期までの年度中収益に償却された。
     予定された負債の返済を有するモーゲージ・バックおよびその他の類似した持分に関して、ファンドは過
     去の経験に基づき予想される返済につき未払金を計上する。当該未払金は、投資有価証券明細表に開示さ
     れる関連持分の減少または増加として計上され、「運用計算書および純資産変動計算書」に開示される関
     連する投資有価証券に係る未実現評価益／評価損に含まれる。
     短期金融商品は、時価で評価される。
     新型コロナウィルス（            Covid-19     ）の流行による世界的なパンデミックは、多くの国でワクチン接種プログ
     ラムが実施されたにもかかわらず、金融市場に悪影響を及ぼし続け、                                    2021  年から   2022  年にかけて続いてい
     る。
     2022  年２月   24 日、ロシアはウクライナの主権領土における軍事作戦を開始した。ロシアおよびウクライナ
     を取り巻く現在の政治的および金融的不確実性は、これらの国々および地域内の他の影響を受けた国々に
     おける市場のボラティリティおよび証券投資の経済的リスクを増大させている。制裁、政府による措置、
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     ウクライナ自体の動向およびその他の状況により、管理会社は評価および流動性への影響を引き続き評価
     し、ファンドの評価方針および手続きに従って必要な潜在的な行動をとる。持分証券の価格は                                                2022  年６月
     30 日現在０である。
     サブ・ファンド内のエクスポージャーは以下のように要約されている（株式の公正価値が０と評価されて
     いるため、非株式の保有に限定される。）。
    サブ・ファンド                          時点     ウクライナ      ロシア    ベラルーシ      エクスポー

                                                   ジャー合計
                                     ％     ％     ％
                                                     ％
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・                        2022  年６月   30 日   0.12  ％   0.00  ％   0.00  ％    0.12  ％
    ファンド
    （ｃ）為替先物契約

     為替先物契約は、満期まで残存期間において「純資産計算書」日現在適用される先渡レートで評価され
     る。為替先物契約によって生じた損益は、「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。
    （ｄ）金融先物契約

     本投資法人は、市場の変動に対するエクスポージャーを高めるために金融先物契約を締結する。金融先物
     契約とは、将来の日に定められた価格で有価証券を売買する二当事者間の契約である。現金または有価証
     券の要求される当初証拠金は、ブローカーに別勘定で保管されている。変動証拠金として知られるその後
     の支払いは、対象となる有価証券の価値の変動により本投資法人により実行されるか受領される。当該変
     動証拠金は、契約が終了するまで未実現損益として計上され、その際に損益は実現損益に再分類され、実
     現および未実現損益は、「運用計算書および純資産変動計算書」に含まれる。
    （ｅ）金利スワップ契約

     金利スワップ契約は、金利変動のリスクをヘッジするために使用され、想定元本に基づきキャッシュ・フ
     ローを交換する二当事者間の契約である。金利スワップ契約に基づき受領され、または支払われる利息純
     額は、受取／支払利息として日々発生する。
     金利スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗いされ、変動があった場
     合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。スワップ契約が早期に終
     了される場合、ファンドは現行の正味現在価値と締結された正味現在価値との差異に等しい実現損益を計
     上する。未払いの経過利息は、純債権または純債務として計上される。
     金利スワップ契約のリスクは、市況の変動および取引相手方が当該契約に基づく義務を履行することがで
     きない可能性を含む。
    （ｆ）インフレ・スワップ契約

     インフレ・スワップ契約とは、キャッシュ・フローの交換を通じて一方の当事者から他方の当事者へイン
     フレ・リスクを譲渡するために使用される二者間の契約である。
     インフレ・スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗いされ、変動が
     あった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。スワップ契約が
     早期に終了される場合、ファンドは現行の正味現在価値と締結された正味現在価値との差異に等しい実現
     損益を計上する。未払いの経過利息は、純債権または純債務として計上される。
     インフレ・スワップ契約のリスクは、市況の変動および取引相手方が当該契約に基づく義務を履行するこ
     とができない可能性を含む。
    （ｇ）クロス・カレンシー・スワップ契約

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     クロス・カレンシー・スワップ契約とは、２つの異なる通貨の支払利息と元本を交換する二当事者間の契
     約である。クロス・カレンシー・スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日
     値 洗いされ、価値変動があった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上
     される。
     スワップ契約が早期に終了される場合、ファンドは現行の正味現在価値と締結された正味現在価値との差
     異に等しい実現損益を計上する。未払いの経過利息は、純債権または純債務として計上される。
     クロス・カレンシー・スワップ契約のリスクは、市況の変動および取引相手方が当該契約に基づく義務を
     履行することができない可能性を含む。
    （ｈ）トータル・リターン・スワップ契約

     トータル・リターン・スワップ契約とは、固定または変動の一定の金利に基づき一方の当事者が支払いを
     行い、他方の当事者が発生する収益およびキャピタル・ゲインの両方を含む原資産のリターンに基づき支
     払を行う契約である。
     トータル・リターン・スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗いさ
     れ、価値変動があった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。
     スワップ契約が早期に終了される場合、ファンドは現行の正味現在価値と締結された正味現在価値との差
     異に等しい実現損益を計上する。未払いの経過利息は、純債権または純債務として計上される。
     トータル・リターン・スワップ契約のリスクは、市況の変動および取引相手方が当該契約に基づく義務を
     履行することができない可能性を含む。
    （ｉ）差金決済取引

     差金決済取引とは、ブローカーとファンドの間で締結される契約で、当事者が原証券のロング・ポジショ
     ンまたはショート・ポジションを保有することによる経済的結果を再現するために、互いに支払いを行う
     ことに同意する契約である。差金決済取引は、また、生じたコーポレートアクションを反映している。
     差金決済取引を締結すると、ファンドはブローカーに対して契約金額の一定割合に相当する現金および／
     またはその他の資産（「当初証拠金」）を担保として差し入れることを要求されることがある。その後、
     「変動証拠金」と呼ばれる支払いが、原証券の価値の変動に応じて定期的にファンドによって行われる
     か、受領される。
     差金決済取引の時価は、原証券または原資産が取引されている、または取引が許可されている取引所での
     直近の公表された取引価格によって決定される。評価時点以降に引けた市場で取引される原証券について
     は、評価時点またはかかるその他の時点の公表された価格を使用することができる。
     差金決済取引は、マーケット・メーカーからの相場に基づいて毎日値洗いされ、価値の変動がある場合に
     は、「運用計算書および純資産変動計算書」において未実現損益として計上される。契約を開始するため
     に受領した、または支払ったいかなる支払いも、「純資産計算書」において負債または資産として計上さ
     れる。契約が早期に終了した場合、ファンドは受領した、または支払った支払いについて実現損益を計上
     する。
    （ｊ）クレジット・デフォルト・スワップ契約

     クレジット・デフォルト・スワップ契約とは、一方の当事者が当該契約の規定された期間中に他方の当事
     者に対し固定された定期支払金を支払う、二当事者が契約を締結するクレジット・デリバティブ取引であ
     る。他方の当事者は、所定の参照資産に関連する信用事由が発生しない限り支払を行わない。当該信用事
     由が発生した場合、当事者は第一者に支払を行い、スワップは終了する。対象となる有価証券の価値が、
     個別のユーザーに適用される投資能力および借入能力の算定のため考慮される。
     クレジット・デフォルト・スワップ契約は、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗い
     され、価値変動があった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上され
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     る。契約開始のために受領された、または支払われた支払金は、「純資産計算書」に負債または資産とし
     て計上される。スワップ契約が早期に終了される場合、ファンドは受領された、または支払われた支払金
     の 実現損益を計上する。
     クレジット・デフォルト・スワップ契約のリスクは、金利の不利な変動、流動性の低い流通市場および取
     引相手方が当該契約に基づく義務を履行することができない可能性を含み、「純資産計算書」に反映され
     る金額を超えることがある。
    （ｋ）オプション契約

     オプション契約とは、契約で規定された失効日までにおいていつでも、一定の有価証券の投資証券または
     受益証券の一定数を約定価格で購入または売却する権利を保有者に付与する契約である。購入オプション
     は、投資有価証券として計上され、買建（売建）オプションは負債に計上される。オプションの行使によ
     り現金決済が生じる場合、プレミアム（当初オプション価格）と決済手取金の差額は実現損益として計上
     される。オプションの行使において有価証券が取得または譲渡される場合、取得原価または売却手取金は
     プレミアムの金額により調整される。オプションの終了時には、プレミアムとオプション終了時の費用の
     差額は、実現損益として計上される。オプションが失効した場合、プレミアムは、売建オプションに係る
     実現利益または買建オプションに係る実現損失として計上される。
     リスクは、対象となる有価証券の価格変動、オプション市場の流動性が低い可能性または取引相手方が当
     該契約に基づく義務を履行することができないことを含む。
     本投資法人は、有価証券、先物および金利スワップに係るオプション（「スワップション」）を売却す
     る。これらのオプションは、現金で決済され、本投資法人を無制限の損失リスクにさらす。本投資法人
     は、しかしながら、取引相手方が契約開始時にプレミアムを支払う義務をすでに履行しているため、売建
     オプションに係る信用リスクにはさらされない。
     時価は、「純資産計算書」の「オプション契約、時価」に計上される。
    （ｌ）為替取引

     各ファンドの通貨以外の通貨で表示される取引は、取引日に適用される為替レートで各ファンドの通貨に
     換算される。
     各ファンドの通貨以外の通貨建ての資産および負債は、期末現在の適切な実勢為替レートで各ファンドの
     通貨に換算される。為替取引に係る損益は、当会計年度の損益を決定する際に「運用計算書および純資産
     変動計算書」上で認識される。
     本投資法人の参照通貨は、米ドルで連結財務書類に反映される。                                 2022  年６月   30 日現在適用される主要な為
     替レートは以下のとおりである。
     AUD     1.4486      EUR     0.9543      NOK     9.8492
     CAD     1.2872      GBP     0.8216      PLN     4.4820
     CHF     0.9545      HKD     7.8469      SEK    10.2303
     CNH     6.6926      HUF    378.3850       SGD     1.3894
     CZK     23.6075      JPY    135.7050       ZAR    16.2642
     通貨の略称の一覧は、注             28 に記載されている。

    （ｍ）モーゲージ・ダラー・ロール

     モーゲージ・ダラー・ロールでは、ファンドは、当月の受け渡しのためモーゲージ・バック証券を売却
     し、同時に将来の特定日に実質的に（名称、種類、クーポンおよび償還日が）類似する証券を購入するこ
     とに合意する。売却から買戻しまでの期間中、ファンドは、モーゲージ・バック証券に支払われた元利金
     を放棄する。ファンドは、現在の売却価格および将来購入するためのより低い先渡し価格との差額ならび
     に、当初売却による現金手取金に発生する金利によって補償される。
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     モーゲージ・ダラー・ロールは、マーケット・メーカーから入手した相場に基づき毎日値洗いされ、価値
     変動があった場合には未実現損益として「運用計算書および純資産変動計算書」に計上される。
     現在の売却価格およびより低い先渡し価格との差額は、実現利益として扱われる。
     時価は、「純資産計算書」の「モーゲージ・ダラー・ロールへの投資、時価」または「モーゲージ・ダ
     ラー・ロールに係る未決済のショート・ポジション」に計上される。
    （ｎ）収益

     配当金は、配当落ち日に収益に計上される。受取利息は日々発生し、該当する場合、プレミアムの償却お
     よびディスカウントの増加を含む。銀行利息は、受領時にファンドに計上される。該当のある場合、ス
     ワップ金利は、関連するスワップ取引の条件に基づき計上される。雑収入は、主にオプションのデリバ
     ティブ収益、認可手数料に係る未払費用の調整および税金の還付から構成されている。
    （ｏ）証券貸付

     関連するファンドの投資方針において認められる限りにおいて、ファンドは、一時的に、その資産の                                                    50 ％
     を上限として、証券貸付取引を利用できる。各ファンドの証券貸付取引の量は、適切な水準に保たれる
     か、または各ファンドは、常に、その買戻義務に応じることができ、かつかかる取引が各ファンドの資産
     をその投資方針に従い運用することを妨げない方法で貸付証券の返還を請求する権限を有するものとす
     る。証券貸付取引の取引相手方は、財務書類、社告、信用格付および一般的な市場の変動を含むその他の
     市場の情報についての当初の分析およびその後の年次レビューに基づき選定される。取引相手方の選定に
     適用される法的地位、信用格付または地理的基準は事前に決定されてはいないが、これらの要素は、通常
     選定の過程で考慮される。貸付は、貸付証券の価格と少なくとも同等の担保により継続的に保全される。
     証券貸付収益は、「運用計算書および純資産変動計算書」の「証券貸付」の科目で開示されている。貸付
     に関連する取引費用は、関連するファンドに請求される。
    （ｐ）設立費

     新しいファンドの設定に関連する設立費は、発生時に費用計上される。
    （ｑ）優先変動金利

     優先担保付社債は、スプレッドを加算した基準貸付金利を参照して定期的に改定される金利を支払う。こ
     れらの基準貸付金利は、通常、米国の指定銀行によって提供されるプライム・レートまたはロンドン銀行
     間取引金利（       LIBOR   ）である。優先担保付社債は、しばしば、余剰キャッシュフローから、または借入人の
     裁量により、元本の期限前返済を要求する。その結果、実際の満期は、表示された満期よりも大幅に短く
     なる可能性がある。
     Franklin     Gulf   Wealth    Bond   Fund  が保有する優先担保付社債は、通常、直ちに取引可能であるが、転売に
     関して何らかの制限を受ける可能性がある。
    （ｒ）スイング・プライシング

     ファンドは、証券取引が投資運用会社により現金の流出入を融通するために行われる場合に生じる取引費
     用およびその他の費用を反映していない価格で投資者がファンド内で投資証券を購入または売却すること
     で、投資証券１口当たり純資産価格の下落に見舞われることがある。
     かかる下落の影響に対応し、投資主の利益を保護するために本投資法人により評価方針の一環としてスイ
     ング・プライシング法が採用されることがある。
     ファンドは、ファンドレベルでの資本活動の総額（流入と流出の総額）が、評価日におけるファンドの純
     資産の割合として定められた予め決められた閾値を超えた場合に適用されるスイグ・プライシング法を運
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     用している。ファンドは、閾値がゼロに設定される完全なスイグ・プライシング法や、閾値がゼロよりも
     大きい部分的なスイング・プライシング法を運用することができる。
     通常、このような調整は、ファンドに正味流入がある場合には、投資証券１口当たり純資産価格を増加さ
     せ、正味流出がある場合には、投資証券１口当たり純資産価格を減少させる。ファンドの各投資証券クラ
     スの投資証券１口当たり純資産価格は別個に計算されるが、何らかの調整があれば、パーセント単位で、
     ファンドの各投資証券クラスの投資証券１口当たり純資産価格に同一の影響を与えることになる。スイン
     グ・プライシングは、個々の投資家の取引の個別の状況を考慮しない。
     調整は、ファンドが資産の売買を行う予定価格および見積取引費用を反映することを求める。
     投資者は、スイング・プライシングの適用の結果、ファンドの純資産価額のボラティリティがポートフォ
     リオの真のパフォーマンスを反映しない可能性があることに留意すべきである。
     調整の影響の大きさは、取引量、投資先投資の売買価格、およびファンドのかかる投資先投資の価値を計
     算するために採用される評価方法などの要因によって決定される。
     スイング・プライシング法は、本投資法人のすべてのファンドに適用することができる。価格調整の範囲
     は、現在の取引費用およびその他の費用の概算を反映するよう本投資法人により定期的に見直される。か
     かる調整は、ファンドにより異なることがあり、通常の条件下では、当初の投資証券１口当たり純資産価
     格の２％を超えない。例外的な状況、投資主による取引活動の金額が通常でない大きさの場合、および投
     資主の最善の利益になるとみなされる場合には、取締役会はこの限度額の増加を承認することができる。
     管理会社は、スイング・プライシング監視委員会に権限を委譲し、スイング・プライシングに関連する運
     用上の決定を実施し、定期的に見直す。この委員会は、スイング・プライシングに関する意思決定、およ
     びあらかじめ決定された継続指示の基礎となるスイング・ファクターの継続的な承認に責任を負う。
     価格調整は、管理会社からの依頼に基づき、その登録事務所で入手可能である。
     一部の投資証券クラスにおいて、管理会社は、非スイングの純資産価額に基づく成功報酬（該当する場
     合）を受け取ることができる。
     年次／半期の最終日にスイング・プライシング・イベントが発生した場合、「純資産計算書」に開示され
     ている純資産はスイング・プライシング調整を除外しているが、統計情報に開示されている年次／半期末
     における投資証券１口当たり純資産価値はスイング・プライシング調整を含む。
     2022  年６月   30 日に終了した年度中、スイング・プライシングの調整は以下のファンドの投資証券１口当た
     り純資産価格に影響を与えた。
     －  Franklin     Diversified       Balanced     Fund
     －  Franklin     Emerging     Market    Corporate      Debt   Fund
     －  Franklin     Emerging     Markets     Debt   Opportunities        Hard   Currency     Fund
     －  Franklin     Euro   Government      Bond   Fund
     －  Franklin     Euro   High   Yield   Fund
     －  Franklin     Euro   Short   Duration     Bond   Fund
     －  Franklin     European     Corporate      Bond   Fund
     －  Franklin     Flexible     Alpha   Bond   Fund
     －  Franklin     Global    Aggregate      Bond   Fund
     －  Franklin     Gold   and  Precious     Metals    Fund
     －  Franklin     Gulf   Wealth    Bond   Fund
     －  Franklin     Innovation      Fund
     －  Franklin     Japan   Fund
     －  Franklin     MENA   Fund
     －  Franklin     Natural     Resources      Fund
     －  Franklin     NextStep     Conservative       Fund
                                357/608


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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     －  Franklin     NextStep     Stable    Growth    Fund
     －  Franklin     U.S.   Low  Duration     Fund
     －  Franklin     UK  Equity    Income    Fund
     －  Templeton      Asian   Smaller     Companies      Fund
     －  Templeton      Eastern     Europe    Fund
     －  Templeton      Emerging     Markets     Smaller     Companies      Fund
     －  Templeton      European     Dividend     Fund
     －  Templeton      European     Small-Mid      Cap  Fund
     －  Templeton      Frontier     Markets     Fund
     －  Templeton      Global    Climate     Change    Fund
     －  Templeton      Global    Fund
    注３－ファンド間投資

    一定のファンドは、フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズのその他のファンドを含む
    ことがあるＵＣＩＴＳおよびその他のオープンエンド型およびクローズドエンド型のＵＣＩの投資証券に投
    資することがある。          2022  年６月   30 日現在、以下のファンドは本投資法人の別のファンドにより発行される投
    資証券を保有していた。
                  通貨      純資産計算書上の          ファンド間投資、          ファンド間投資を控除後の

                                     時価        投資有価証券、時価
                        投資有価証券、時価
                             該当なし
    ファンド間投資を除く期末現在の結合純資産合計は、                           57,207,881,344        米ドルであった。

    注４－定期預金

    2022  年６月   30 日 現在、本投資法人は以下の定期預金に係る現金を有していた。
    ファンド                                         ファンド通貨における

    取引相手方
                                              定期預金の価格
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド
    National    Australia     Bank  Ltd.                       USD             147,070,200
    Royal   Bank  of Canada                           USD             147,070,200
                                                   294,140,400
    注５－為替先物契約

    2022  年６月   30 日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

      購入                 売却                     満期日       未実現利益

                                          （日  -月 -年）     ／（損失）
                                                   （米ドル）
    効率的なポートフォリオ運用のために使用された為替先物契約：
      USD        37,102         HKD        291,276           05-Jul-22            (20)
      USD      14,556,433           CHF       14,170,832             22-Jul-22          (304,200)
      USD      44,458,477           EUR       42,539,251             22-Jul-22          (174,153)
      USD      4,105,054           GBP       3,357,404            22-Jul-22           16,876
      USD       108,528          HKD        851,030           22-Jul-22             6
      USD       490,417          EUR        452,000           26-Jul-22           16,042
      CLP    1,452,080,905             USD       10,386,517             27-Jul-22          (88,708)
      CZK      50,714,308           EUR       2,010,000            27-Jul-22           31,119
      EUR      3,980,436           CZK      100,717,283             27-Jul-22          (73,737)
      EUR       118,341          IDR      1,854,520,000              27-Jul-22            (240)
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      購入                 売却                     満期日       未実現利益
                                          （日  -月 -年）     ／（損失）
                                                   （米ドル）
      EUR      1,890,000           PLN       9,016,725            27-Jul-22          (21,534)
      EUR      1,775,409           RON       8,863,170            27-Jul-22           (8,165)
      EUR      5,237,432           USD       5,500,190            27-Jul-22           (3,110)
      HUF     124,179,338            EUR        324,132           27-Jul-22          (13,220)
      IDR    47,267,820,000             USD       3,230,000            27-Jul-22          (58,093)
      JPY     406,576,027            USD       3,190,000            27-Jul-22          (189,219)
      MXN     246,170,899            USD       11,960,000             27-Jul-22          229,108
      NOK      18,651,803           EUR       1,810,000            27-Jul-22           (5,278)
      PEN      16,841,037           USD       4,440,000            27-Jul-22          (52,578)
      PHP     101,974,163            USD       1,870,000            27-Jul-22          (15,982)
      PLN      8,718,418           EUR       1,850,000            27-Jul-22           (2,825)
      PLN      14,243,776           USD       3,190,000            27-Jul-22          (22,324)
      SGD      14,509,864           USD       1,405,000            27-Jul-22           66,237
      THB     290,285,490            USD       8,487,280            27-Jul-22          (268,404)
      USD      3,710,337           COP     14,239,489,273               27-Jul-22          295,323
      USD      7,697,641           EUR       7,219,518            27-Jul-22          120,212
      USD       297,420          HUF      103,944,877             27-Jul-22           23,719
      USD      3,210,000           IDR     46,814,640,000               27-Jul-22           68,504
      USD      7,363,340           INR      373,053,875             27-Jul-22           87,556
      USD      3,130,000           JPY      415,754,301             27-Jul-22           61,477
      USD      14,102,357           MXN      288,023,960             27-Jul-22          (159,097)
      USD      1,870,000           PEN       6,865,376            27-Jul-22           81,435
      USD      1,930,000           PHP      101,898,128             27-Jul-22           77,365
      USD      3,885,895           PLN       17,375,181             27-Jul-22           21,825
      USD      8,520,000           THB      290,891,280             27-Jul-22          283,972
      USD      2,286,652           TRY       36,760,044             27-Jul-22          113,875
      USD      10,399,284           ZAR      162,464,827             27-Jul-22          437,251
      ZAR     116,593,780            USD       7,270,929            27-Jul-22          (121,622)
      GBP       184,000          USD        231,906           28-Jul-22           (7,829)
      USD      1,720,706           GBP       1,274,000            28-Jul-22          169,218
      BRL       312,369          EUR         57,399           02-Aug-22           (1,129)
      BRL      28,370,684           USD       5,509,231            02-Aug-22          (137,871)
      USD      8,182,748           BRL       41,826,045             02-Aug-22          263,915
      KRW    1,289,997,640             USD       1,018,100            09-Aug-22          (23,935)
      USD       183,587          EUR        176,000           17-Aug-22           (1,435)
      IDR    134,085,828,634              USD       9,235,714            22-Aug-22          (243,114)
      USD      9,311,316           IDR     134,085,828,618               22-Aug-22          318,716
      CLP     161,856,761            USD        189,570           08-Sep-22          (15,659)
      INR     207,492,602            USD       1,871,001            08-Sep-22          (16,054)
      USD      1,275,000           BRL       6,724,223            08-Sep-22           15,265
      USD      3,146,777           CNY       21,247,036             15-Sep-22          (27,257)
      GBP        90,944         USD        111,185           16-Sep-22            (317)
      JPY      1,055,117           USD         7,841          16-Sep-22            (23)
      USD      1,211,550           DKK       8,606,078            16-Sep-22           (7,812)
      USD       381,160          EUR        364,513           16-Sep-22           (2,915)
      USD        37,522         GBP         31,067           16-Sep-22            (351)
      USD       354,976          HKD       2,779,206            16-Sep-22             9
      USD       289,704          JPY       38,715,954             16-Sep-22           2,832
      AUD       350,000          USD        244,065           20-Sep-22           (2,315)
      CAD       187,000          USD        144,823           20-Sep-22            474
      EUR       120,000          USD        127,295           20-Sep-22            (818)
      GBP      2,431,000           USD       2,947,240            20-Sep-22           16,592
      USD      6,154,458           AUD       8,853,000            20-Sep-22           39,580
      USD      6,832,269           CAD       8,841,000            20-Sep-22          (37,115)
      USD      8,318,599           EUR       7,940,000            20-Sep-22          (49,941)
      USD      1,502,462           GBP       1,243,000            20-Sep-22          (12,982)
      USD       581,137          NOK       5,799,000            20-Sep-22           (8,663)
      USD      1,535,195           SEK       15,641,000             20-Sep-22           1,037
      ZAR        46,000         USD         2,838          20-Sep-22            (34)
      AUD       740,000          SGD        711,295           21-Sep-22           (1,117)
      AUD      3,365,000           USD       2,374,852            21-Sep-22          (50,587)
      CAD      3,106,000           USD       2,473,296            21-Sep-22          (59,962)
      CHF      1,793,000           USD       1,841,096            21-Sep-22           48,069
      EUR       300,000          CNH       2,150,172            21-Sep-22           (4,863)
      EUR      4,594,435           USD       4,852,803            21-Sep-22          (10,046)
                                359/608



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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      購入                 売却                     満期日       未実現利益
                                          （日  -月 -年）     ／（損失）
                                                   （米ドル）
      GBP      2,829,000           USD       3,456,355            21-Sep-22           (7,218)
      JPY     114,806,600            EUR        800,000           21-Sep-22           7,787
      JPY     240,000,000            KRW      2,319,732,000              21-Sep-22          (11,154)
      JPY     654,493,000            USD       4,889,373            21-Sep-22          (37,817)
      KRW     590,904,000            JPY       60,000,000             21-Sep-22           11,255
      KRW    3,749,667,300             USD       2,950,000            21-Sep-22          (56,281)
      MXN      55,538,000           USD       2,770,472            21-Sep-22          (49,879)
      NOK      17,458,490           USD       1,777,500            21-Sep-22           (1,806)
      NZD      3,051,000           USD       1,917,742            21-Sep-22          (14,016)
      PHP      49,199,490           USD        900,000           21-Sep-22           (6,422)
      SGD       358,410          AUD        370,000           21-Sep-22           2,548
      SGD       825,278          USD        600,000           21-Sep-22           (5,665)
      THB      12,918,254           USD        370,000           21-Sep-22           (3,214)
      USD      2,142,090           AUD       3,000,000            21-Sep-22           69,937
      USD      1,019,281           CAD       1,305,000            21-Sep-22           5,306
      USD      9,361,913           CHF       9,065,000            21-Sep-22          (189,279)
      USD      34,797,006           EUR       32,646,944             21-Sep-22          385,543
      USD      18,547,105           GBP       14,968,915             21-Sep-22          296,900
      USD      1,050,000           INR       82,655,850             21-Sep-22           9,992
      USD      12,479,783           JPY      1,676,732,000              21-Sep-22           50,681
      USD       700,000          KRW      901,262,600             21-Sep-22           4,471
      USD        60,827         MXN       1,236,000            21-Sep-22            280
      USD      1,275,000           NOK       12,562,611             21-Sep-22           (2,737)
      USD      5,376,080           NZD       8,443,000            21-Sep-22          107,918
      USD       900,000          PHP       48,161,250             21-Sep-22           25,279
      USD      1,500,000           TWD       44,044,110             21-Sep-22           13,649
      USD       914,529          AUD       1,318,000            28-Sep-22           4,115
      USD      1,085,231           CAD       1,397,000            28-Sep-22            (219)
      USD      5,762,586           EUR       5,401,000            28-Sep-22           66,792
      USD      1,773,652           HKD       13,881,000             28-Sep-22            325
      EUR      4,695,000           USD       4,938,469            29-Sep-22           13,149
      USD      4,160,149           CAD       5,362,000            29-Sep-22           (6,051)
      EUR      1,116,000           SGD       1,648,927            14-Nov-22           (6,958)
      SGD      1,648,692           EUR       1,116,000            14-Nov-22           6,789
      PHP      50,132,500           USD        920,000           15-Nov-22          (10,425)
      USD       920,000          PHP       50,153,760             15-Nov-22           10,039
      IDR    8,338,400,000             USD        560,000           16-Nov-22           (1,744)
      USD       560,000          IDR      8,341,580,800              16-Nov-22           1,531
      IDR    136,329,771,498              USD       9,329,691            22-Feb-23          (218,364)
      USD      9,235,714           IDR     136,329,771,492               22-Feb-23          124,386
      USD      3,473,036           EUR       3,090,000            31-Mar-23          164,759
      INR      96,784,650           USD       1,202,273            22-May-23           (7,855)
      USD      1,500,000           INR      120,817,500             22-May-23           8,992
      AUD      5,912,433           USD       4,252,566            31-May-23          (170,694)
      USD      4,250,624           AUD       5,912,433            31-May-23          168,752
      USD      4,578,845           EUR       3,910,000            31-Mar-25           259,966
                                                    1,614,299
    投資証券クラスのヘッジのために使用された為替先物契約：

      BRL      14,180,630           USD       2,971,975            05-Jul-22          (263,184)
      USD      2,720,223           BRL       14,180,630             05-Jul-22           11,432
      CAD      19,812,494           USD       15,485,712             15-Jul-22          (93,371)
      CHF      64,922,280           USD       65,805,129             15-Jul-22         2,245,899
      CZK     149,067,496            USD       6,329,160            15-Jul-22          (25,044)
      EUR     842,326,924            USD      888,550,248             15-Jul-22         (5,202,146)
      GBP      51,278,343           USD       63,297,762             15-Jul-22          (867,005)
      HUF     461,476,289            USD       1,217,209            15-Jul-22            378
      JPY      13,127,865           USD         97,928           15-Jul-22           (1,111)
      NOK       833,666          USD         86,210           15-Jul-22           (1,557)
      PLN      28,915,886           USD       6,561,839            15-Jul-22          (119,394)
      SEK      1,140,749           USD        114,095           15-Jul-22           (2,542)
      SGD      1,551,752           USD       1,118,859            15-Jul-22           (1,927)
      USD        4,928         CAD         6,322          15-Jul-22             17
      USD       339,344          CHF        328,223           15-Jul-22           (4,696)
                                360/608




                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      購入                 売却                     満期日       未実現利益
                                          （日  -月 -年）     ／（損失）
                                                   （米ドル）
      USD        15,864         CZK        373,708           15-Jul-22             61
      USD      41,285,895           EUR       39,326,666             15-Jul-22           44,026
      USD       921,901          GBP        755,892           15-Jul-22           1,611
      USD        41,562         HUF       15,868,763             15-Jul-22            (307)
      USD       309,510          PLN       1,369,995            15-Jul-22           4,276
      USD         11        SEK          113          15-Jul-22             －
      USD        34,793         SGD         48,256           15-Jul-22             59
                                                      (7,054)
      BRL      13,495,346           USD       2,562,099            02-Aug-22
                                                    (4,281,579)
                                                   (2,667,280)
    上記の契約は以下の取引相手方に対して未決済であった。

    Bank  of America                                             16,043
    Barclays                                                 (54,160)
    HSBC                                                 (1,435)
    J.P.  Morgan                                             (3,022,443)
    Morgan   Stanley                                             394,715
                                                   (2,667,280)
    注６－金融先物契約に係る未決済ポジション

    2022  年６月   30 日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

      購入／     銘柄                       取引相手方       取引通貨      契約額     未実現利益

     （売却）                                        （米ドル）      ／（損失）
      契約数                                              （米ドル）
    先物指数
          CAC  40 10 Euro  Index,   15/07/2022           Morgan   Stanley
        14                                 EUR      867,661      (13,977)
          CBOE  Volatility    Index,   20/07/2022           J.P.  Morgan
        15                                 USD      428,435      (43,615)
          CBOE  Volatility    Index,   17/08/2022           J.P.  Morgan
        17                                 USD      496,016      (15,781)
          CBOE  Volatility    Index,   21/09/2022           J.P.  Morgan
        17                                 USD      502,003      (33,414)
          CBOE  Volatility    Index,   19/10/2022           J.P.  Morgan
        18                                 USD      536,022      (11,043)
          DAX  Index,   16/09/2022                Morgan   Stanley
        (6)                                 EUR     (2,007,505)        50,212
          DJIA  CBOT  E-Mini   Index,   16/09/2022           J.P.  Morgan
        (1)                                 USD      (153,905)        848
          EURO  STOXX  50 Index,   16/09/2022            Morgan   Stanley
       (845)                                  EUR    (30,470,666)        786,690
          EURO  STOXX  50 Volatility    Index,   20/07/2022        J.P.  Morgan
         9                                 EUR      27,587       1,442
          EURO  STOXX  50 Volatility    Index,   17/08/2022        J.P.  Morgan
        10                                 EUR      30,600       963
          FTSE  100  Index,   16/09/2022              Morgan   Stanley
        (52)                                 GBP     (4,507,565)       198,850
          FTSE/MIB    Index,   16/09/2022              Morgan   Stanley
        (4)                                 EUR      (444,498)       24,451
          Hang  Seng  China  Enterprises     Index,   29/09/2022      Morgan   Stanley
        23                                 HKD     1,110,166       56,978
          Hang  Seng  Index,   28/07/2022             Morgan   Stanley
        (19)                                 HKD     (2,632,513)        43,100
          Hang  Seng  TECH  Index,   28/07/2022           J.P.  Morgan
         8                                 HKD      248,509       2,854
          iBoxx  iShares   Bond  Index,   01/08/2022          J.P.  Morgan
       (114)                                  USD    (14,863,320)        215,523
          ICE  3 Month  SONIA  Index,   19/03/2024          Morgan   Stanley
        (22)                                 GBP     (6,507,351)       (18,074)
          NASDAQ   100  Emini  Index,   16/09/2022           Morgan   Stanley
        (5)                                 USD     (1,152,950)        17,398
          Nikkei   225  Index,   08/09/2022             Morgan   Stanley
         9                                 JPY     1,749,853       (70,640)
          Russell   2000  Emini  Index,   16/09/2022          Morgan   Stanley
        (2)                                 USD      (170,800)       9,284
          S&P  500  Emini  Index,   16/09/2022            Morgan   Stanley
        (52)                                 USD     (9,852,700)       (291,531)
          SGX  NIFTY  50 Index,   28/07/2022            J.P.  Morgan
        (4)                                 USD      (125,780)        (440)
          STOXX  600  Banks  Index,   16/09/2022           Morgan   Stanley
       (147)                                  EUR      (955,102)       11,356
          TOPIX  Index,   08/09/2022               Morgan   Stanley                    (2,864)
         1                                 JPY      137,861
                                                     918,570
    先物債券
          3 Month  Euro  Euribor,    19/09/2022           J.P.  Morgan
        (15)                                 EUR     (3,909,377)        19,078
          3 Month  Euro  Euribor,    19/12/2022           J.P.  Morgan
        (315)                                  EUR      (368,125)      (267,559)
          3 Month  Euro  Euribor,    19/12/2022           J.P.  Morgan
        315                                 EUR      392,293      295,484
          3 Month  Euro  Euribor,    13/03/2023           J.P.  Morgan
        (58)                                 EUR    (14,965,067)        (21,680)
          3 Month  Euro  Euribor,    19/06/2023           J.P.  Morgan
        (75)                                 EUR    (19,305,204)       (110,715)
          3 Month  Euro  Euribor,    18/12/2023           Morgan   Stanley
       (367)                                  EUR    (94,317,766)        166,498
                                361/608



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      購入／     銘柄                       取引相手方       取引通貨      契約額     未実現利益
     （売却）                                        （米ドル）      ／（損失）
      契約数                                              （米ドル）
          3 Month  Euro  Euribor,    18/03/2024           J.P.  Morgan
        58                                 EUR     14,906,565        34,025
          3 Month  Euro  Euribor,    17/06/2024           J.P.  Morgan
        75                                 EUR     19,278,678       111,362
          3 Month  Eurodollar,     19/12/2022            J.P.  Morgan
        (16)                                 USD     (3,852,400)       (15,422)
          3 Month  Eurodollar,     13/03/2023            J.P.  Morgan
        396                                 USD     95,416,200      (1,788,969)
          3 Month  Eurodollar,     18/12/2023            Morgan   Stanley
        22                                 USD     5,329,775       17,843
          30 Day  Federal   Funds,   31/10/2022           J.P.  Morgan
        (14)                                 USD     (5,669,870)        (4,945)
          30 Day  Federal   Funds,   30/11/2022           J.P.  Morgan
        28                                 USD     11,300,654        18,136
          30 Day  Federal   Funds,   30/12/2022           J.P.  Morgan
         8                                 USD     3,224,591       (49,683)
          30 Day  Federal   Funds,   31/01/2023           J.P.  Morgan
        156                                 USD     62,827,526       (28,724)
          30 Day  Federal   Funds,   28/02/2023           J.P.  Morgan
        (10)                                 USD     (4,024,905)        6,563
          30 Day  Federal   Funds,   31/07/2023           J.P.  Morgan
        (91)                                 USD    (36,683,518)        12,641
          Australia    10 Year  Bond,  15/09/2022           Morgan   Stanley
        172                                 AUD     14,115,565       244,496
          Australia    3 Year  Bond,  15/09/2022           J.P.  Morgan
       (301)                                  AUD    (22,326,373)       (255,602)
          Canada   10 Year  Bond,  20/09/2022            Morgan   Stanley
        (30)                                 CAD     (2,889,761)        99,453
          Euro-Bobl,    08/09/2022                Morgan   Stanley
        (50)                                 EUR     (6,507,246)       (59,828)
          Euro-Bund,    08/09/2022                Morgan   Stanley
        (5)                                 EUR      (779,570)       (22,043)
          Euro-Schatz,     08/09/2022               Morgan   Stanley
       (105)                                  EUR    (12,009,743)         2,627
          Japan  10 Year  Bond,  12/09/2022            Morgan   Stanley
        (7)                                 JPY     (7,667,084)        33,061
          Japan  10 Year  Bond  Mini,  09/09/2022          Morgan   Stanley
        (10)                                 JPY     (1,095,593)        (1,854)
          Korea  3 Year  Bond,  20/09/2022             J.P.  Morgan
        146                                 KRW     11,634,797        13,117
          Long  Gilt,  28/09/2022                Morgan   Stanley
        (49)                                 GBP     (6,798,645)        79,933
          US 2 Year  Note,  30/09/2022              Morgan   Stanley
        (59)                                 USD    (12,390,922)        (44,821)
          US 5 Year  Note,  30/09/2022              Morgan   Stanley
        (40)                                 USD     (4,490,000)       (32,301)
          US 10 Year  Note,  21/09/2022             Morgan   Stanley
        (12)                                 USD     (1,422,375)        16,841
          US 10 Year  Ultra  Bond,  21/09/2022           J.P.  Morgan
       (217)                                  USD    (27,640,375)        475,177
          US Long  Bond,  21/09/2022               J.P.  Morgan
        (10)                                 USD     (1,386,250)        16,932
        (32)  US Ultra  Bond,  21/09/2022              J.P.  Morgan         USD     (4,939,000)       135,679
                                                     (905,200)
                                                      13,370
    注７－金利スワップ契約に係る未決済ポジション

    2022  年６月   30 日 現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

      想定元本     銘柄                    取引相手方          満期日      取引通貨     未実現利益

                                       （日  -月 -年）         ／（損失）
                                                   （米ドル）
      71,103,212     Receive   floating    JIBAR  3 month          Citibank          27-Jul-24       ZAR       75,769
           Pay  fixed  6.465%
      6,161,824    Receive   fixed  7.575%   Pay  floating    CDI  1 day    Citibank          02-Jan-25       BRL      (152,562)
      7,646,065    Receive   fixed  7.355%   Pay  floating    CDI  1 day    Citibank          02-Jan-25       BRL      (188,482)
      76,851,064     Receive   fixed  6.295%              Citibank          31-Jul-25       ZAR      (168,393)
           Pay  floating    JIBAR  3 month
      43,000,000     Receive   fixed  7.57%              Citibank          04-Nov-25       ZAR      (41,317)
           Pay  floating    JIBAR  3 month
      3,626,493    Receive   fixed  12.34%   Pay  floating    CDI  1 day    Citibank          04-Jan-27       BRL       (5,314)
      3,657,186    Receive   fixed  12.223%   Pay  floating    CDI  1 day   Citibank          04-Jan-27       BRL       (8,694)
      4,027,042    Receive   fixed  12.065%   Pay  floating    CDI  1 day   Citibank          04-Jan-27       BRL      (15,147)
      25,348,562     Receive   floating    JIBAR  3 month  Pay  fixed  7.395%   Citibank          27-Jul-27       ZAR       54,808
      56,612,774     Receive   floating    THOR  1 day  Pay  fixed  2.683%     Citibank          27-Jul-27       THB       (4,611)
      56,387,226     Receive   floating    THOR  1 day  Pay  fixed  2.86%     Citibank          27-Jul-27       THB      (18,352)
      408,687,068     Receive   floating    TONAR  1 day  Pay  fixed  0.638%    Citibank          27-Jul-32       JPY      (53,766)
      34,023,025     Receive   fixed  8.275%              Citibank          27-Jul-32       ZAR      (115,669)
           Pay  floating    JIBAR  3 month
      9,282,112    Receive   floating    KLIBOR   3 month  Pay  fixed  4%   Goldman   Sachs      27-Jul-27       MYR      (12,806)
      4,823,992    Receive   floating    KLIBOR   3 month  Pay  fixed  3.909%   HSBC          27-Jul-27       MYR       (2,049)
      6,717,888    Receive   floating    KLIBOR   3 month  Pay  fixed  3.98%   HSBC          27-Jul-27       MYR       (7,858)
      7,476,008    Receive   floating    KLIBOR   3 month  Pay  fixed  4.038%   HSBC          27-Jul-27       MYR      (13,256)
     2,000,000,000      Receive   fixed  4.13%              J.P.  Morgan        15-Sep-22       INR      (83,564)
           Pay  floating    MIBOR  1 day
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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      想定元本     銘柄                    取引相手方          満期日      取引通貨     未実現利益
                                       （日  -月 -年）         ／（損失）
                                                   （米ドル）
    12,960,000,000      Receive   fixed  1.615%              J.P.  Morgan        23-Sep-22       KRW       (9,655)
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
      240,000,000     Receive   fixed  5.43%              J.P.  Morgan        18-Nov-22       INR       (153)
           Pay  floating    MIBOR  1 day
      471,000,000     Receive   fixed  5.41%              J.P.  Morgan        18-Nov-22       INR       (888)
           Pay  floating    MIBOR  1 day
      690,000,000     Receive   fixed  5.38%              J.P.  Morgan        18-Nov-22       INR       (2,594)
           Pay  floating    MIBOR  1 day
      714,000,000     Receive   fixed  5.41%              J.P.  Morgan        23-Nov-22       INR       (2,994)
           Pay  floating    MIBOR  1 day
      474,000,000     Receive   fixed  5.385%   Pay  floating    MIBOR  1 day   J.P.  Morgan        25-Nov-22       INR       (3,161)
     2,170,000,000      Receive   fixed  4.234%   Pay  floating    MIBOR  1 day   J.P.  Morgan        02-Dec-22       INR      (127,007)
    14,400,000,000      Receive   fixed  1.503%              J.P.  Morgan        15-Dec-22       KRW      (46,443)
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
    69,000,000,000      Receive   fixed  1.335%              J.P.  Morgan        15-Dec-22       KRW      (266,953)
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
      510,000,000     Receive   fixed  5.883%   Pay  floating    MIBOR  1 day   J.P.  Morgan        13-Mar-23       INR       (1,193)
      510,000,000     Receive   fixed  6.025%   Pay  floating    MIBOR  1 day   J.P.  Morgan        14-Mar-23       INR       5,074
      900,000,000     Receive   fixed  4.53%              J.P.  Morgan        15-Mar-23       INR      (104,334)
           Pay  floating    MIBOR  1 day
     1,120,000,000      Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  4.78%    J.P.  Morgan        11-Apr-23       INR      129,485
      480,000,000     Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  5.7%    J.P.  Morgan        05-May-23       INR       14,859
      558,000,000     Receive   fixed  6.1%              J.P.  Morgan        10-May-23       INR       6,941
           Pay  floating    MIBOR  1 day
      576,000,000     Receive   fixed  4.92%              J.P.  Morgan        10-May-23       INR      (74,505)
           Pay  floating    MIBOR  1 day
      495,000,000     Receive   fixed  6.155%   Pay  floating    MIBOR  1 day   J.P.  Morgan        17-May-23       INR       6,161
      66,000,000     Receive   fixed  2.185%              J.P.  Morgan        15-Jun-23       CNY       5,771
           Pay  floating    CNREPOFIX=CFXS      1 week
      45,000,000     Receive   fixed  2.203%              J.P.  Morgan        15-Jun-23       CNY       5,093
           Pay  floating    CNREPOFIX=CFXS      1 week
      50,000,000     Receive   fixed  2.135%              J.P.  Morgan        15-Jun-23       CNY        695
           Pay  floating    CNREPOFIX=CFXS      1 week
      50,000,000     Receive   fixed  2.133%              J.P.  Morgan        15-Jun-23       CNY        511
           Pay  floating    CNREPOFIX=CFXS      1 week
      25,500,000     Receive   fixed  2.066%              J.P.  Morgan        15-Jun-23       CNY       (2,234)
           Pay  floating    CNREPOFIX=CFXS      1 week
      25,500,000     Receive   fixed  2.053%              J.P.  Morgan        15-Jun-23       CNY       (2,721)
           Pay  floating    CNREPOFIX=CFXS      1 week
      9,714,000    Receive   fixed  3.691%   Pay  floating    SOFR  1 day   J.P.  Morgan        21-Sep-23       USD       43,259
      405,000,000     Receive   fixed  6.919%   Pay  floating    MIBOR  1 day   J.P.  Morgan        21-Sep-23       INR       10,594
      408,000,000     Receive   fixed  6.913%   Pay  floating    MIBOR  1 day   J.P.  Morgan        21-Sep-23       INR       10,340
    18,000,000,000      Receive   floating    CD_KSDA   3 month  Pay  fixed  3.662%   J.P.  Morgan        21-Sep-23       KRW       (8,403)
      253,100,000     Receive   fixed  2.103%              J.P.  Morgan        21-Sep-23       CNY      (21,331)
           Pay  floating    CNREPOFIX=CFXS      1 week
      64,050,000     Receive   fixed  0.28%              J.P.  Morgan        21-Sep-23       AUD      (35,284)
           Pay  floating    BBR  3 month
      76,500,000     Receive   floating    HIBOR  3 month  Pay  fixed  3.675%   J.P.  Morgan        21-Sep-23       HKD      (39,785)
      85,800,000     Receive   fixed  3.84%              J.P.  Morgan        26-Oct-23       AUD      107,234
           Pay  floating    BBR  3 month
      3,000,000    Receive   fixed  2.74%              J.P.  Morgan        02-Mar-24       NZD      (24,722)
           Pay  floating    BBR  3 month
      4,500,000    Receive   fixed  2.736%   Pay  floating    BBR  3 month    J.P.  Morgan        02-Mar-24       NZD      (37,324)
      9,000,000    Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  1.36%     J.P.  Morgan        08-Mar-24       USD      219,613
      14,700,000     Receive   fixed  3.96%              J.P.  Morgan        15-Mar-24       AUD       17,566
           Pay  floating    BBR  3 month
      936,000,000     Receive   fixed  7.357%   Pay  floating    MIBOR  1 day   J.P.  Morgan        15-Mar-24       INR       11,978
      455,000,000     Receive   fixed  6.625%   Pay  floating    MIBOR  1 day   J.P.  Morgan        15-Mar-24       INR      (32,591)
      910,000,000     Receive   fixed  6.65%              J.P.  Morgan        15-Mar-24       INR      (62,513)
           Pay  floating    MIBOR  1 day
      587,520,000     Receive   floating    MIBOR  1 day          J.P.  Morgan        11-Apr-24       INR      (19,818)
           Pay  fixed  6.513%
      980,000,000     Receive   fixed  6.84%              J.P.  Morgan        19-Apr-24       INR      (47,721)
           Pay  floating    MIBOR  1 day
      14,000,000     Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  1.783%     J.P.  Morgan        15-Jun-24       USD      308,360
                                363/608



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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      想定元本     銘柄                    取引相手方          満期日      取引通貨     未実現利益
                                       （日  -月 -年）         ／（損失）
                                                   （米ドル）
      46,200,000     Receive   fixed  2.279%              J.P.  Morgan        15-Jun-24       CNY        116
           Pay  floating    CNREPOFIX=CFXS      1 week
    17,220,000,000      Receive   fixed  2.725%              J.P.  Morgan        15-Jun-24       KRW      (182,979)
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
      2,343,000    Receive   fixed  3.569%   Pay  floating    SOFR  1 day   J.P.  Morgan        21-Sep-24       USD       24,874
      411,000,000     Receive   fixed  7.085%   Pay  floating    MIBOR  1 day   J.P.  Morgan        21-Sep-24       INR       23,108
      825,000,000     Receive   fixed  6.96%              J.P.  Morgan        21-Sep-24       INR       22,026
           Pay  floating    MIBOR  1 day
      4,035,000    Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  2.775%     J.P.  Morgan        21-Sep-24       USD       19,141
     9,000,000,000      Receive   fixed  3.764%              J.P.  Morgan        21-Sep-24       KRW       13,872
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
      3,450,000    Receive   fixed  4.355%   Pay  floating    BBR  3 month    J.P.  Morgan        21-Sep-24       NZD       5,865
      6,420,000    Receive   fixed  2.64%  Pay  floating    SORA  1 day    J.P.  Morgan        21-Sep-24       SGD       (4,245)
      33,000,000     Receive   fixed  2.274%              J.P.  Morgan        21-Sep-24       CNY       (5,453)
           Pay  floating    CNREPOFIX=CFXS      1 week
      18,300,000     Receive   floating    HIBOR  3 month  Pay  fixed  3.73%   J.P.  Morgan        21-Sep-24       HKD      (21,083)
      5,460,000    Receive   fixed  2.34%  Pay  floating    SORA  1 day    J.P.  Morgan        21-Sep-24       SGD      (26,402)
      6,900,000    Receive   fixed  3.79%              J.P.  Morgan        21-Sep-24       NZD      (34,494)
           Pay  floating    BBR  3 month
      280,000,000     Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  6.587%    J.P.  Morgan        15-Jun-25       INR       16,808
    17,700,000,000      Receive   fixed  3.875%              J.P.  Morgan        19-Jun-25       KRW       27,284
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
     9,150,000,000      Receive   fixed  3.87%              J.P.  Morgan        20-Jun-25       KRW       13,790
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
      4,350,000    Receive   floating    SORA  1 day  Pay  fixed  2.7%     J.P.  Morgan        21-Sep-25       SGD       1,901
      4,350,000    Receive   floating    SORA  1 day  Pay  fixed  2.708%     J.P.  Morgan        21-Sep-25       SGD       1,231
     2,700,000,000      Receive   floating    CD_KSDA   3 month  Pay  fixed  3.709%   J.P.  Morgan        21-Sep-25       KRW       (3,434)
     2,700,000,000      Receive   floating    CD_KSDA   3 month  Pay  fixed  3.71%   J.P.  Morgan        21-Sep-25       KRW       (3,494)
     2,700,000,000      Receive   floating    CD_KSDA   3 month  Pay  fixed  3.715%   J.P.  Morgan        21-Sep-25       KRW       (3,793)
     2,700,000,000      Receive   floating    CD_KSDA   3 month  Pay  fixed  3.735%   J.P.  Morgan        21-Sep-25       KRW       (4,989)
     2,700,000,000      Receive   floating    CD_KSDA   3 month  Pay  fixed  3.745%   J.P.  Morgan        21-Sep-25       KRW       (5,588)
      4,425,000    Receive   fixed  0.308%   Pay  floating    AONIA  1 day   J.P.  Morgan        21-Sep-25       AUD      (17,267)
     6,540,000,000      Receive   fixed  3.31%              J.P.  Morgan        17-Dec-25       KRW      (31,421)
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
    22,704,000,000      Receive   fixed  3.31%              J.P.  Morgan        20-Dec-25       KRW      (109,551)
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
     5,280,000,000      Receive   floating    CD_KSDA   3 month  Pay  fixed  3.25%   J.P.  Morgan        11-Jun-26       KRW       25,430
      4,000,000    Receive   floating    LIBOR  3 month  Pay  fixed  0.5%   J.P.  Morgan        16-Jun-26       USD      285,532
      3,300,000    Receive   fixed  2.77%              J.P.  Morgan        21-Sep-26       SGD       1,934
           Pay  floating    SORA  1 day
       500,000    Receive   fixed  1.25%              J.P.  Morgan        15-Dec-26       USD      (36,960)
           Pay  floating    LIBOR  3 month
      5,000,000    Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  1.418%     J.P.  Morgan        08-Mar-27       USD      277,791
      196,000,000     Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  6.185%    J.P.  Morgan        11-Apr-27       INR       63,034
      203,000,000     Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  6.55%    J.P.  Morgan        19-Apr-27       INR       25,635
      296,000,000     Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  7.07%    J.P.  Morgan        05-May-27       INR      (43,121)
      150,000,000     Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  6.04%    J.P.  Morgan        15-Jun-27       INR       69,598
      3,210,000    Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  2.562%     J.P.  Morgan        15-Jun-27       USD       25,877
      108,000,000     Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  7.035%    J.P.  Morgan        15-Jun-27       INR       (9,403)
      50,000,000     Receive   floating    THOR  1 day  Pay  fixed  2.76%     J.P.  Morgan        16-Jun-27       THB      (13,102)
      44,100,000     Receive   floating    TWCPBA   3 month  Pay  fixed  1.48%   J.P.  Morgan        21-Jun-27       TWD       (1,753)
      180,000,000     Receive   fixed  7.225%   Pay  floating    MIBOR  1 day   J.P.  Morgan        18-Jul-27       INR       30,668
      773,280,000     Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  7.078%    J.P.  Morgan        18-Jul-27       INR      (95,415)
      524,160,000     Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  7.25%    J.P.  Morgan        18-Jul-27       INR      (96,532)
      3,459,000    Receive   fixed  4.485%   Pay  floating    BBR  3 month    J.P.  Morgan        21-Sep-27       NZD       37,468
      11,744,000     Receive   fixed  2.7%              J.P.  Morgan        21-Sep-27       CNY       4,322
           Pay  floating    CNREPOFIX=CFXS
     2,550,000,000      Receive   fixed  3.583%              J.P.  Morgan        21-Sep-27       KRW       4,216
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
     2,700,000,000      Receive   fixed  3.575%              J.P.  Morgan        21-Sep-27       KRW       3,734
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
      4,000,000    Receive   fixed  0.264%   Pay  floating    BBR  3 month    J.P.  Morgan        21-Sep-27       AUD       3,223
      4,500,000    Receive   fixed  0.27%              J.P.  Morgan        21-Sep-27       AUD       2,738
           Pay  floating    AONIA  1 day
      15,000,000     Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  7.193%    J.P.  Morgan        21-Sep-27       INR       (1,769)
                                364/608



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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      想定元本     銘柄                    取引相手方          満期日      取引通貨     未実現利益
                                       （日  -月 -年）         ／（損失）
                                                   （米ドル）
      56,550,000     Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  7.119%    J.P.  Morgan        21-Sep-27       INR       (4,400)
      151,360,000     Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  7.08%    J.P.  Morgan        21-Sep-27       INR       (8,553)
      183,000,000     Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  7.07%    J.P.  Morgan        21-Sep-27       INR       (9,341)
      73,500,000     Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  7.22%    J.P.  Morgan        21-Sep-27       INR       (9,772)
      76,000,000     Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  7.215%    J.P.  Morgan        21-Sep-27       INR       (9,897)
      30,000,000     Receive   floating    TWCPBA   3 month  Pay  fixed  1.76%   J.P.  Morgan        21-Sep-27       TWD      (13,728)
      162,000,000     Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  7.138%    J.P.  Morgan        21-Sep-27       INR      (14,240)
      153,120,000     Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  7.15%    J.P.  Morgan        21-Sep-27       INR      (14,505)
      186,000,000     Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  7.133%    J.P.  Morgan        21-Sep-27       INR      (15,842)
      36,000,000     Receive   floating    TWCPBA   3 month  Pay  fixed  1.75%   J.P.  Morgan        21-Sep-27       TWD      (15,872)
      98,360,000     Receive   floating    MIBOR  1 day          J.P.  Morgan        21-Sep-27       INR      (16,890)
           Pay  fixed  7.291%
      366,000,000     Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  7.072%    J.P.  Morgan        21-Sep-27       INR      (18,983)
      294,000,000     Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  7.123%    J.P.  Morgan        21-Sep-27       INR      (23,436)
     2,100,000,000      Receive   fixed  3.206%              J.P.  Morgan        21-Sep-27       KRW      (25,026)
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
      168,000,000     Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  7.259%    J.P.  Morgan        21-Sep-27       INR      (25,913)
      9,420,000    Receive   fixed  0.294%   Pay  floating    BBR  3 month    J.P.  Morgan        21-Sep-27       AUD      (43,079)
     2,610,000,000      Receive   fixed  3.045%              J.P.  Morgan        21-Sep-27       KRW      (46,250)
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
      185,988,000     Receive   floating    TWCPBA   3 month  Pay  fixed  1.823%   J.P.  Morgan        21-Sep-27       TWD      (104,538)
    23,178,600,000      Receive   floating    CD_KSDA   3 month  Pay  fixed  3.035%   J.P.  Morgan        17-Dec-27       KRW       90,310
      180,000,000     Receive   floating    MIBOR  1 day  Pay  fixed  7.328%    J.P.  Morgan        21-Dec-27       INR      (25,614)
     8,375,400,000      Receive   floating    CD_KSDA   3 month  Pay  fixed  2.91%   J.P.  Morgan        16-Dec-28       KRW       31,984
      1,200,000    Receive   floating    BBR  3 month  Pay  fixed  4.005%    J.P.  Morgan        21-Sep-29       NZD       4,845
      1,350,000    Receive   fixed  3.8%              J.P.  Morgan        21-Sep-29       AUD       (6,097)
           Pay  floating    BBR  3 month
      187,500,000     Receive   floating    TONAR  1 day  Pay  fixed  0.329%    J.P.  Morgan        21-Dec-29       JPY       1,372
     3,960,000,000      Receive   floating    CD_KSDA   3 month  Pay  fixed  2.915%   J.P.  Morgan        23-Jul-31       KRW       28,582
     3,960,000,000      Receive   fixed  2.975%              J.P.  Morgan        23-Jul-31       KRW      (77,758)
           Pay  floating    CD_KSDA   3 month
      8,000,000    Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  1.521%     J.P.  Morgan        08-Mar-32       USD      819,755
      1,332,000    Receive   fixed  2.76%  Pay  floating    SORA  1 day    J.P.  Morgan        17-Mar-32       SGD       (2,585)
      1,336,000    Receive   fixed  2.75%  Pay  floating    SORA  1 day    J.P.  Morgan        17-Mar-32       SGD       (2,986)
      3,128,670    Receive   fixed  0.982%              J.P.  Morgan        17-Mar-32       EUR      (225,535)
           Pay  floating    EURIBOR   6 month
      30,000,000     Receive   fixed  2.57%  Pay  floating    SORA  1 day    J.P.  Morgan        17-Mar-32       SGD      (225,852)
      4,638,000    Receive   fixed  0.768%              J.P.  Morgan        17-Mar-32       EUR      (379,817)
           Pay  floating    EURIBOR   6 month
      4,860,000    Receive   fixed  2.72%  Pay  floating    SOFR  1 day    J.P.  Morgan        07-Jun-32       USD      (12,138)
      2,253,000    Receive   fixed  2.84%  Pay  floating    SOFR  1 day    J.P.  Morgan        14-Jun-32       USD       5,385
      3,390,000    Receive   fixed  2.455%   Pay  floating    SOFR  1 day   J.P.  Morgan        15-Jun-32       USD      (89,342)
      3,603,000    Receive   fixed  2.871%              J.P.  Morgan        16-Jun-32       EUR       46,274
           Pay  floating    EURIBOR   6 month
     1,410,000,000      Receive   floating    CD_KSDA   3 month  Pay  fixed  3.378%   J.P.  Morgan        21-Sep-32       KRW       (4,978)
     1,380,000,000      Receive   floating    CD_KSDA   3 month  Pay  fixed  3.386%   J.P.  Morgan        21-Sep-32       KRW       (5,674)
      432,000,000     Receive   floating    TONAR  1 day  Pay  fixed  0.785%    J.P.  Morgan        10-Feb-37       JPY       31,353
      217,500,000     Receive   floating    TONAR  1 day  Pay  fixed  0.607%    J.P.  Morgan        18-Feb-37       JPY       43,251
      336,600,000     Receive   floating    TONAR  1 day  Pay  fixed  1.005%    J.P.  Morgan        15-Sep-37       JPY      (15,138)
      1,630,000    Receive   floating    EURIBOR   6 month         J.P.  Morgan        17-Mar-42       EUR      209,496
           Pay  fixed  0.739%
      1,674,690    Receive   floating    EURIBOR   6 month  Pay  fixed  0.942%   J.P.  Morgan        17-Mar-42       EUR      189,393
      3,000,000    Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  2.779%     J.P.  Morgan        07-Jun-42       USD       23,125
      1,398,000    Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  2.83%     J.P.  Morgan        14-Jun-42       USD       5,970
      2,190,000    Receive   floating    EURIBOR   6 month  Pay  fixed  2.439%   J.P.  Morgan        16-Jun-42       EUR       (6,512)
       693,000    Receive   floating    SOFR  1 day  Pay  fixed  2.208%     J.P.  Morgan        15-Jun-52       USD       56,358
                                                     (465,926)
                                365/608





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    注８－クロス・カレンシー・スワップ契約に係る未決済ポジション

    2022  年６月   30 日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

      想定元本     銘柄                    取引相手方          満期日      取引通貨     未実現利益

                                       （日  -月 -年）         ／（損失）
                                                   （米ドル）
      1,710,000    Receive   fixed  0.07%                               AUD
      1,183,320    Pay  floating    BBR  3 month            J.P.  Morgan        21-Sep-32       USD      105,228
      1,050,000    Receive   fixed  0.075%                               AUD
       726,600    Pay  floating    SOFR  1 day            J.P.  Morgan        21-Sep-32       USD       64,910
      9,126,000    Receive   fixed  (0.298)%                               EUR
      9,491,040    Pay  floating    SOFR  1 day            Citibank          21-Jun-24       USD      (143,236)
     2,610,000,000      Receive   fixed  (0.804)%                               JPY
      20,295,491     Pay  floating    TONAR  1 day           Citibank          21-Jun-24       USD      (708,036)
      17,400,000     Receive   fixed  (0.298)%                               EUR
      18,096,000     Pay  floating    SOFR  1 day            Goldman   Sachs      21-Jun-24       USD      (273,238)
      7,000,000    Receive   fixed  (0.26)%                               EUR
      7,525,000    Pay  floating    ESTR  1 day            Goldman   Sachs      21-Jun-24       USD      (114,028)
                                                    (1,068,400)
    注９－トータル・リターン・スワップ契約に係る未決済ポジション

    2022  年６月   30 日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

    取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払              取引相手方         満期日     時価／

    通貨                                           （日 -月 -年）   未実現利益
                                                    ／（損失）
                                                    （米ドル）
    USD    379,281    Arista  Networks,   Inc.       USD OBFR  1 day (0.200)%         Morgan  Stanley      17-May-23       3,310
    USD    108,155    Atlassian   Corp.  plc       USD OBFR  1 day (0.200)%         Morgan  Stanley      17-May-23       4,590
    USD    170,661    Energy  Transfer   LP       USD OBFR  1 day (0.500)%         Citigroup        20-Oct-22       5,964
    USD    202,719    Five9,  Inc.          USD OBFR  1 day (0.200)%         Morgan  Stanley      17-May-23       11,240
    USD    361,884    Intuit,   Inc.          USD OBFR  1 day (0.200)%         Morgan  Stanley      17-May-23       6,365
    USD    421,523    Lightspeed    Commerce,Inc.         USD OBFR  1 day (0.200)%         Morgan  Stanley      17-May-23       13,593
    USD    475,578    MongoDB,   Inc.          USD OBFR  1 day (0.200)%         Morgan  Stanley      17-May-23       9,382
    USD    1,164,940    USD OBFR  1 day 0.210%        NASDAQ-100    Total  Return  Index      Morgan  Stanley      15-May-23       9,358
    USD    560,560    Palo  Alto  Networks,   Inc.      USD OBFR  1 day (0.200)%         Morgan  Stanley      17-May-23       7,606
    USD    1,407,098    USD OBFR  1 day 0.275%        Philadelphia    Semiconductor     Index     Morgan  Stanley      15-May-23       93,843
    USD    220,430    USD OBFR  1 day 0.550%        Russell   2000  Total  Return  Growth  Index   J.P.  Morgan      05-May-23       16,275
    USD     16,348   Samsara,   Inc.          USD OBFR  1 day (0.200)%         J.P.  Morgan      09-May-23        441
    USD    186,261    Snowflake,    Inc.         USD OBFR  1 day (0.200)%         Morgan  Stanley      17-May-23       24,992
    USD    130,985    Adobe,  Inc.          USD OBFR  1 day (0.200)%         J.P.  Morgan      09-May-23      (19,457)
    USD     67,469   Adobe,  Inc.          USD OBFR  1 day (0.200)%         Morgan  Stanley      17-May-23       (1,987)
    USD    189,952    Airbnb,   Inc.          USD OBFR  1 day (0.200)%         Morgan  Stanley      17-May-23      (23,317)
    USD    290,186    Alphabet,   Inc.         USD OBFR  1 day (0.200)%         J.P.  Morgan      09-May-23      (19,208)
    USD    589,252    Alphabet,   Inc.         USD OBFR  1 day (0.200)%         Morgan  Stanley      17-May-23       (4,989)
    USD    212,097    ASML  Holding   NV        USD OBFR  1 day (0.200)%         J.P.  Morgan      09-May-23      (35,740)
    USD    293,091    ASML  Holding   NV        USD OBFR  1 day (0.200)%         Morgan  Stanley      17-May-23      (17,268)
    USD    333,163    Atlassian   Corp.  plc       USD OBFR  1 day (0.200)%         J.P.  Morgan      09-May-23       (5,330)
    USD    166,843    Block,  Inc.          USD OBFR  1 day (0.200)%         J.P.  Morgan      09-May-23      (43,965)
    USD    131,293    Block,  Inc.          USD OBFR  1 day (0.200)%         Morgan  Stanley      17-May-23       (3,110)
    USD    144,394    Bumble,   Inc.          USD OBFR  1 day (0.200)%         Morgan  Stanley      17-May-23      (15,898)
    USD     69,659   Bumble,   Inc.          USD OBFR  1 day (0.200)%         J.P.  Morgan      09-May-23       (9,293)
    USD    226,797                USD OBFR  1 day (0.200)%         Morgan  Stanley      17-May-23       (769)
            Ceridian   HCM Holding,   Inc.
    USD    353,274    Energy  Transfer   LP       USD OBFR  1 day (0.650)%         Barclays        16-Feb-23      (43,218)
    USD    107,253    Energy  Transfer   LP       USD LIBOR  1 month  1.523%        Goldman   Sachs     05-Oct-22      (13,666)
    USD    280,837    Energy  Transfer   LP       USD LIBOR  1 month  1.633%        Goldman   Sachs     05-Oct-22       (2,534)
    USD    265,795    Etsy,  Inc.           USD OBFR  1 day (0.200)%         Morgan  Stanley      17-May-23      (10,096)
    USD    472,811                USD OBFR  1 day (0.200)%         Morgan  Stanley      17-May-23      (40,287)
            FleetCor   Technologies,     Inc.
    USD    305,547    Genpact   Ltd.          USD OBFR  1 day (0.200)%         J.P.  Morgan      09-May-23      (16,971)
                                366/608



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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    取引     想定元本   ファンドの受取             ファンドの支払              取引相手方         満期日     時価／
    通貨                                           （日 -月 -年）   未実現利益
                                                    ／（損失）
                                                    （米ドル）
    USD     50,825   Genpact   Ltd.          USD OBFR  1 day (0.200)%         Morgan  Stanley      17-May-23       (247)
    USD     43,363   HubSpot,   Inc.          USD OBFR  1 day (0.200)%         Morgan  Stanley      17-May-23       (999)
    USD    148,554    KLA Corp.           USD OBFR  1 day (0.200)%         Morgan  Stanley      17-May-23       (5,006)
    USD     13,411   KLA Corp.           USD OBFR  1 day (0.200)%         J.P.  Morgan      09-May-23       (1,614)
    USD    284,188    Meta  Platforms,    Inc.       USD OBFR  1 day (0.200)%         J.P.  Morgan      09-May-23      (48,540)
    USD    117,868    Meta  Platforms,    Inc.       USD OBFR  1 day (0.200)%         Morgan  Stanley      17-May-23       (5,712)
    USD     11,272   NVIDIA  Corp.          USD OBFR  1 day (0.200)%         J.P.  Morgan      09-May-23       (2,181)
    USD    2,870,238    USD OBFR  1 day 0.440%        Russell   2000  Total  Return  Growth  Index   Morgan  Stanley      15-May-23      (32,647)
    USD     22,424   USD OBFR  1 day 0.570%        Russell   2000  Total  Return  Growth  Index   Morgan  Stanley      15-May-23       (256)
    USD    3,461,428    USD OBFR  1 day 0.275%        Russell   Midcap  Growth  Index       Morgan  Stanley      15-May-23       (6,900)
                         Total  Return
    USD    2,792,219    USD OBFR  1 day 0.390%        Russell   Midcap  Growth  Index       Morgan  Stanley      15-May-23       (5,682)
                         Total  Return
    USD    1,369,187    USD OBFR  1 day 0.300%        Russell   Midcap  Growth  Index       Morgan  Stanley      15-May-23       (2,742)
                         Total  Return
    USD        Samsara,   Inc.          USD OBFR  1 day (0.200)%         Morgan  Stanley      17-May-23       (1,529)
         80,092
    USD        ServiceNow,    Inc.         USD OBFR  1 day (0.200)%         J.P.  Morgan      09-May-23       (3,669)
         103,433
    USD        Trupanion,    Inc.         USD OBFR  1 day (0.200)%         J.P.  Morgan      09-May-23      (44,354)
         403,819
    USD        Uber  Technologies,     Inc.      USD OBFR  1 day (0.200)%         Morgan  Stanley      17-May-23       (1,535)
         21,347
                                                     (283,757)
    注 10 －差金決済取引に係る未決済ポジション

    2022  年６月   30 日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

    取引     想定元本   ファンドの受取             取引相手方             満期日      グローバル・       未実現利益

    通貨        ファンドの支払                         （日 -月 -年）
                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    AUD    1,864,890    Receive   Performance     of the    Barclays            20-Apr-23         2,445,757       12,872
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  BBSW  1 month  0.400%
    AUD     31,625                BNP  Paribas           03-Jul-23          (9,652)      4,646
            Receive   AUCASH   1 day  (22.500)%
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    AUD     232,191    Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          22-Dec-23          789,166      (2,699)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  BBSW  1 month  0.550%
    AUD    1,493,282    Receive   Performance     of the    Barclays            18-May-23         6,702,029      (40,304)
            underlying    equity
            basket   of 2 Securities
            Pay  BBSW  1 month  0.400%
    CAD     4,864                Morgan   Stanley          11-Jun-24         (445,249)      100,098
            Receive   DISC  1 day  (0.350)%
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    CAD     11,182   Receive   CA1MBAFIX    1 day  (0.200)%    BNP  Paribas           10-Jul-23         (188,944)       6,776
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    CAD     6,627                Barclays            28-Jul-23         (147,604)       (294)
            Receive   BA 1 month  (0.300)%
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    CAD     6,322                Barclays            02-Aug-23         (140,811)       (945)
            Receive   BA 1 month  (0.300)%
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    CAD     12,392                Barclays            20-Jul-23         (276,009)      (1,109)
            Receive   BA 1 month  (0.300)%
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    CAD     427,000    Receive   Performance     of the    BNP  Paribas           10-Jul-23          279,840      (4,798)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  CA1MBAFIX    1 day  0.650%
                                367/608




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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    取引     想定元本   ファンドの受取             取引相手方             満期日      グローバル・       未実現利益

    通貨        ファンドの支払                         （日 -月 -年）
                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    CAD     521,000    Receive   Performance     of the    BNP  Paribas           10-Jul-23          404,698      (6,746)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  USONBFR   1 day  0.650%
    CHF     15,057   Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          20-Jan-23         1,759,753       23,226
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SARON  1 day  0.340%
    CHF     1,801                Goldman   Sachs         14-Mar-25         (996,170)     (114,176)
            Receive   SARON  1 day  (0.410)%
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    DKK      889               Morgan   Stanley          08-Nov-23         (2,087,015)       207,648
            Receive   CIBOR  1 week  (0.500)%
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    EUR     311,464    Receive   Performance     of the    Goldman   Sachs         14-Mar-25         13,096,938      2,300,216
            underlying    equity
            basket   of 8 Securities
            Pay  EuroSTR   1 day  0.450%
    EUR     54,921                Goldman   Sachs         14-Mar-25         (1,780,202)       611,542
            Receive   EuroSTR   1 day  (0.320)%
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 2 Securities
    EUR     5,911                Morgan   Stanley          13-Sep-23         (2,176,104)       80,837
            Receive   EONIA  1 day  (0.450)%
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    EUR     3,229                Morgan   Stanley          27-Dec-23         (373,643)      78,083
            Receive   EONIA  1 day  (0.450)%
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    EUR     6,845                BNP  Paribas           10-Jul-23         (233,139)      32,436
            Receive   EUROSTR   1 day  (0.350)%
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 2 Securities
    EUR     65,644                BNP  Paribas           10-Jul-23         (123,473)      19,188
            Receive   EUROSTR   1 day  (0.450)%
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 2 Securities
    EUR     19,271                Morgan   Stanley          27-Dec-23         (1,976,893)        169
            Receive   EONIA  1 day  (0.480)%
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    EUR     5,172   Receive   Performance     of the    Barclays            15-Jun-23          121,410       (432)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  EIBOR  1 month  0.400%
    EUR     9,160   Receive   Performance     of the    Barclays            23-Jun-23          215,026       (764)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  EIBOR  1 month  0.400%
    EUR     11,538   Receive   Performance     of the    Barclays            18-May-23          270,849       (963)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  EIBOR  1 month  0.400%
    EUR     12,604   Receive   Performance     of the    Barclays            26-Jul-23          295,872      (1,052)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  EIBOR  1 month  0.400%
    EUR     17,594   Receive   Performance     of the    Barclays            22-Jun-23          413,010      (1,468)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  EIBOR  1 month  0.400%
    EUR     25,969   Receive   Performance     of the    Barclays            23-May-23          609,609      (2,167)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  EIBOR  1 month  0.400%
    EUR     27,843   Receive   Performance     of the    Barclays            05-Jul-23          653,600      (2,323)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  EIBOR  1 month  0.400%
    EUR     41,161   Receive   Performance     of the    Barclays            26-May-23          966,233      (3,434)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  EIBOR  1 month  0.400%
                                368/608



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    取引     想定元本   ファンドの受取             取引相手方             満期日      グローバル・       未実現利益

    通貨        ファンドの支払                         （日 -月 -年）
                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    EUR     27,635   Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          06-Sep-22          677,523      (5,594)
            underlying    equity
            basket   of 3 Securities    Pay  EONIA
            1 day  0.650%
    EUR     117,803    Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          23-Sep-22          967,616     (74,316)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  EONIA  1 day  0.400%
    EUR     5,250                Goldman   Sachs         14-Mar-25         (765,737)     (125,978)
            Receive   EuroSTR   1 day  (0.270)%
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    EUR     591,350    Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          13-Oct-22         7,460,480      (162,654)
            underlying    equity
            basket   of 9 Securities
            Pay  EURIB  1 month  0.400%
    EUR      218               Morgan   Stanley          22-Feb-23         (789,273)     (227,607)
            Receive   EONIA  1 day  (0.450)%
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    EUR     26,340   Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          29-Sep-22          868,503     (340,387)
            underlying    equity
            basket   of 2 Securities    Pay  EONIA
            1 day  0.650%
    GBP     234,601                 Morgan   Stanley          13-Oct-22         (1,054,715)       46,715
            Receive   SONIA  1 day  (0.300)%
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 2 Securities
    GBP     2,952                Morgan   Stanley          01-Nov-23         (252,944)      39,638
            Receive   SONIA  1 day  (0.820)%
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    GBP     2,588   Receive   SONIA  1 day  (0.490)%     Morgan   Stanley          01-Nov-23         (245,225)      32,772
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    GBP     12,712   Receive   SONIA  O/N  (0.300)%      Barclays            25-May-23         (415,266)      14,611
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    GBP     11,611   Receive   SONIA  O/N  (0.300)%      Barclays            22-Jun-23         (379,300)      13,344
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    GBP     4,514   Receive   SONIA  O/N  (0.300)%      Barclays            21-Jun-23         (147,460)       5,188
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    GBP     1,544   Receive   SONIA  1 day  (0.450)%     Morgan   Stanley          01-Nov-23         (180,527)       5,007
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    GBP     79,642   Receive   Performance     of the    Barclays            06-Oct-22          765,522      4,478
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     60,069   Receive   Performance     of the    Barclays            27-Oct-22          577,385      3,378
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     56,516   Receive   Performance     of the    Barclays            15-Sep-22          543,234      3,178
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     52,267   Receive   Performance     of the    Barclays            22-Sep-22          502,392      2,939
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     39,081   Receive   Performance     of the    Barclays            28-Jul-23          557,559      2,914
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     72,936   Receive   Performance     of the    Barclays            20-Apr-23          908,692      2,568
            underlying    equity
            basket   of 3 Securities
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
                                369/608



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    通貨        ファンドの支払                         （日 -月 -年）
                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    GBP     43,380   Receive   Performance     of the    Barclays            29-Dec-22          416,970      2,439
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     94,120   Receive   Performance     of the    Barclays            05-Apr-23          748,141      2,350
            underlying    equity
            basket   of 2 Securities
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     95,790   Receive   Performance     of the    Barclays            03-May-23          597,018      2,332
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.550%
    GBP     50,281   Receive   Performance     of the    Barclays            21-Apr-23         1,232,243       2,197
            underlying    equity
            basket   of 2 Securities
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     178,647    Receive   Performance     of the    Barclays            27-Apr-23         1,298,278       2,175
            underlying    equity
            basket   of 2 Securities
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     42,172   Receive   Performance     of the    Barclays            16-Jun-23          410,540      2,121
            underlying    equity
            basket   of 2 Securities
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     37,360   Receive   Performance     of the    Barclays            20-Jan-23          359,106      2,101
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     83,153   Receive   Performance     of the    Barclays            18-May-23          518,257      2,024
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.550%
    GBP     49,827   Receive   Performance     of the    Barclays            25-Jul-23         1,599,128       1,713
            underlying    equity
            basket   of 3 Securities
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     17,216   Receive   Performance     of the    Barclays            26-Jul-23          725,583      1,308
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     1,042   Receive   SONIA  O/N  (0.300)%      Barclays            20-Jul-23          (34,039)      1,198
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    GBP     25,772   Receive   Performance     of the    Barclays            08-Jun-23          290,475      1,157
            underlying    equity
            basket   of 2 Securities
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     17,798   Receive   Performance     of the    Barclays            07-Jun-23          171,075      1,001
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     38,479   Receive   Performance     of the    Barclays            28-Jun-23          548,971       937
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP      795  Receive   SONIA  O/N  (0.300)%      Barclays            05-Jul-23          (25,970)       914
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    GBP     41,883   Receive   Performance     of the    Barclays            09-Jun-23          574,351       860
            underlying    equity
            basket   of 3 Securities
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
                                370/608




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    取引     想定元本   ファンドの受取             取引相手方             満期日      グローバル・       未実現利益

    通貨        ファンドの支払                         （日 -月 -年）
                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    GBP     9,346   Receive   Performance     of the    Barclays            27-Jul-23          385,385       694
            underlying    equity
            basket   of 2 Securities
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     207,150    Receive   Performance     of the    Barclays            05-Jul-23          872,171       647
            underlying    equity
            basket   of 2 Securities
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     11,432   Receive   Performance     of the    Barclays            09-Nov-22          109,885       643
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP      505  Receive   SONIA  O/N  (0.300)%      Barclays            23-Jun-23          (16,497)       580
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    GBP      428  Receive   SONIA  O/N  (0.300)%      Barclays            04-Jul-23          (13,982)       492
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    GBP     6,388   Receive   Performance     of the    Barclays            04-May-23          269,228       485
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     5,708   Receive   Performance     of the    Barclays            10-May-23          240,569       434
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP      371  Receive   SONIA  O/N  (0.300)%      Barclays            01-Jun-23          (12,120)       426
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    GBP     17,220   Receive   Performance     of the    Barclays            24-May-23          245,674       420
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP      342  Receive   SONIA  O/N  (0.300)%      Barclays            13-Jul-23          (11,172)       393
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    GBP     31,821   Receive   Performance     of the    Barclays            26-Apr-23          231,252       387
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP      325  Receive   SONIA  O/N  (0.300)%      Barclays            06-Jul-23          (10,617)       374
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    GBP     13,437   Receive   Performance     of the    Barclays            17-May-23          83,747       327
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.550%
    GBP     11,459   Receive   Performance     of the    Barclays            23-Jun-23          163,482       278
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     4,467   Receive   Performance     of the    Barclays            30-Mar-23          42,937       251
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP      194  Receive   SONIA  O/N  (0.300)%      Barclays            25-Jul-23          (6,337)       223
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    GBP     7,805   Receive   Performance     of the    Barclays            14-Jun-23          111,352       190
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
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                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    GBP     12,483   Receive   Performance     of the    Barclays            14-Apr-23          90,717       152
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP      122  Receive   SONIA  O/N  (0.300)%      Barclays            28-Jun-23          (3,985)       141
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    GBP     1,382   Receive   Performance     of the    Barclays            09-May-23          58,246       105
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     93,738   Receive   Performance     of the    Barclays            06-Jul-23          299,650       92
            underlying    equity
            basket   of 2 Securities
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     184,380    Receive   Performance     of the    Barclays            22-Jun-23         2,239,141        75
            underlying    equity
            basket   of 3 Securities
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP       55  Receive   SONIA  O/N  (0.300)%      Barclays            26-Jul-23          (1,797)       63
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    GBP     4,222   Receive   Performance     of the    Barclays            19-Apr-23          30,682       51
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP       57  Receive   SONIA  O/N  (0.300)%      Barclays            28-Jul-23          (1,862)       39
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    GBP      800  Receive   Performance     of the    Barclays            02-May-23           4,986       19
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.550%
    GBP     2,003   Receive   Performance     of the    Barclays            21-Jun-23          22,091       (24)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP       67  Receive   Performance     of the    Barclays            28-Jul-23           1,822      (55)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.650%
    GBP       60  Receive   Performance     of the    Barclays            26-Jul-23           1,632      (70)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.650%
    GBP      143  Receive   Performance     of the    Barclays            28-Jun-23           3,889      (167)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.650%
    GBP     3,570   Receive   Performance     of the    Barclays            17-Feb-23          22,468      (217)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP      228  Receive   Performance     of the    Barclays            25-Jul-23           6,201      (266)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.650%
    GBP     94,174   Receive   Performance     of the    Barclays            15-Jun-23         1,112,337       (315)
            underlying    equity
            basket   of 2 Securities
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP       15  Receive   SONIA  1 day  0.000%     Morgan   Stanley          01-Nov-23           (318)     (318)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
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    GBP     27,536   Receive   Performance     of the    Barclays            02-Jun-23          303,687       (335)
            underlying    equity
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            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP      381  Receive   Performance     of the    Barclays            06-Jul-23          10,362      (444)
            underlying    equity
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    GBP      402  Receive   Performance     of the    Barclays            13-Jul-23          10,934      (468)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
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    GBP      437  Receive   Performance     of the    Barclays            01-Jun-23          11,886      (509)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.650%
    GBP     128,985    Receive   Performance     of the    Barclays            01-Jun-23         1,619,099       (579)
            underlying    equity
            basket   of 3 Securities
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP      502  Receive   Performance     of the    Barclays            04-Jul-23          13,653      (585)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.650%
    GBP      593  Receive   Performance     of the    Barclays            23-Jun-23          16,128      (691)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.650%
    GBP     121,344    Receive   Performance     of the    Barclays            25-May-23         1,401,617       (762)
            underlying    equity
            basket   of 2 Securities
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP      935  Receive   Performance     of the    Barclays            05-Jul-23          25,430     (1,089)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.650%
    GBP     102,712    Receive   Performance     of the    Barclays            10-Nov-22         1,132,784       (1,250)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     1,223   Receive   Performance     of the    Barclays            20-Jul-23          33,263     (1,425)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.650%
    GBP     871,977    Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          26-Sep-22          925,393      (4,481)
            underlying    equity
            basket   of 2 Securities    Pay  SONIA
            1 day  0.400%
    GBP     80,227   Receive   Performance     of the    Barclays            24-Feb-23          504,904      (4,883)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     5,311   Receive   Performance     of the    Barclays            21-Jun-23          144,449      (6,188)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.650%
    GBP     111,460    Receive   Performance     of the    Barclays            15-Dec-22          701,467      (6,784)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     116,711    Receive   Performance     of the    Barclays            21-Dec-22          734,514      (7,104)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
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                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    GBP     88,222   Receive   Performance     of the    Barclays            20-Jul-23          530,657      (8,175)
            underlying    equity
            basket   of 2 Securities
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     88,951   Receive   Performance     of the    Barclays            19-Jul-23          502,917     (13,857)
            underlying    equity
            basket   of 2 Securities
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP     13,656   Receive   Performance     of the    Barclays            22-Jun-23          371,416     (15,910)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.650%
    GBP     14,974   Receive   Performance     of the    Barclays            25-May-23          407,263     (17,446)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.650%
    GBP     216,433    Receive   Performance     of the    J.P.  Morgan          26-Jul-23         2,051,016      (55,269)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SONIA  O/N  0.400%
    GBP    2,074,028    Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          03-Oct-22         4,803,660      (76,608)
            underlying    equity
            basket   of 3 Securities    Pay  SONIA
            1 day  0.650%
    GBP    2,328,861    Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          13-Oct-22         10,900,723      (390,177)
            underlying    equity
            basket   of 7 Securities    Pay  SONIA
            1 day  0.440%
    HKD    1,274,000    Receive   HIHKDOND    1 day  (1.500)%    BNP  Paribas           06-Jul-23         (1,398,867)       (78,017)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    JPY     21,242   Receive   MUTSC  1 day  (0.400)%     Morgan   Stanley          03-Oct-23         (1,456,457)       19,191
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    JPY     10,644   Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          25-Aug-23          672,603      8,497
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  MUTSC  1 day  0.500%
    SEK     45,586   Receive   STIBOR   1 day  (0.400)%     Goldman   Sachs         14-Mar-25         (547,153)      50,413
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    SEK     14,263   Receive   STIBO  1 week  (1.250)%     Morgan   Stanley          12-Jun-24         (131,451)       5,519
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    SEK     117,838    Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          11-Jun-24         1,108,944       (7,259)
            underlying    equity
            basket   of 2 Securities
            Pay  STIBO  1 week  0.650%
    USD   17,367,068     Receive   USONBFR   1 day  (0.200)%    BNP  Paribas           10-Jul-23        (60,163,666)      5,575,761
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 101  Securities
    USD     44,524   Receive   USONBFR   1 day  (0.670)%    BNP  Paribas           10-Jul-23         (2,309,905)      1,094,845
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     84,410   Receive   Performance     of the    J.P.  Morgan          07-Jun-23         17,315,489       528,163
            underlying    equity
            basket   of 4 Securities
            Pay  OBFR  O/N  0.400%
    USD     470,544    Receive   FEDEF  1 day  (0.350)%     Morgan   Stanley          21-Sep-22        (33,964,919)       464,490
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 32 Securities
    USD     103,975    Receive   FEDEF  1 day  (0.350)%     Morgan   Stanley          30-Nov-23         (2,073,049)       324,762
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 6 Securities
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    通貨        ファンドの支払                         （日 -月 -年）
                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    USD     38,273   Receive   Performance     of the    J.P.  Morgan          18-Jul-23         5,008,788      287,430
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  OBFR  O/N  0.400%
    USD     88,925   Receive   USONBFR   1 day  (1.000)%    BNP  Paribas           10-Jul-23         (1,516,171)       264,738
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     18,652   Receive   USONBFR   1 day  (0.300)%    BNP  Paribas           10-Jul-23         (598,356)      183,761
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     591,105    Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          16-Jan-24         4,323,545      171,190
            underlying    equity
            basket   of 2 Securities
            Pay  FEDEF  1 day  1.000%
    USD     125,287    Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          28-Sep-22         1,253,079      163,608
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  FEDEF  1 day  2.500%
    USD     34,031   Receive   FEDEF  1 day  (2.050)%     Morgan   Stanley          21-Sep-22         (1,107,709)       150,495
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     30,888   Receive   FEDEF  1 day  0.000%     Morgan   Stanley          30-Nov-23         (3,771,963)       136,502
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 3 Securities
    USD     4,450   Receive   Performance     of the    J.P.  Morgan          02-Aug-23         2,417,596      126,914
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  OBFR  O/N  0.400%
    USD     7,287   Receive   Performance     of the    J.P.  Morgan          22-May-23         2,456,156      114,552
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  OBFR  O/N  0.400%
    USD     5,168   Receive   FEDEF  1 day  (0.400)%     Morgan   Stanley          21-Sep-22         (376,644)      112,648
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     25,404   Receive   USONBFR   1 day  (0.846)%    BNP  Paribas           10-Jul-23         (150,646)      94,249
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     163,592    Receive   USONBFR   1 day  (0.956)%    BNP  Paribas           10-Jul-23         (302,645)      93,056
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     101,836    Receive   USONBFR   1 day  (17.000)%    BNP  Paribas           10-Jul-23         (872,735)      91,652
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     17,581   Receive   USONBFR   1 day  (0.900)%    BNP  Paribas           10-Jul-23         (353,906)      91,063
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     44,962   Receive   USONBFR   1 day  (11.000)%    BNP  Paribas           10-Jul-23         (771,548)      80,932
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     128,766    Receive   FEDEF  1 day  (0.350)%     Morgan   Stanley          23-Sep-22         (746,451)      63,084
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     62,316   Receive   USONBFR   1 day  (0.700)%    BNP  Paribas           10-Jul-23         (860,584)      46,737
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     16,415   Receive   FEDEF  1 day  (2.130)%     Morgan   Stanley          10-Aug-23         (312,517)      38,895
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     196,849    Receive   USONBFR   1 day  (0.201)%    BNP  Paribas           10-Jul-23         (2,478,329)       38,873
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     6,228   Receive   USONBFR   1 day  (0.274)%    BNP  Paribas           10-Jul-23          (59,789)      38,551
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
                                375/608



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                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    USD     177,101    Receive   USONBFR   1 day  (5.125)%    BNP  Paribas           10-Jul-23         (119,207)      36,820
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     10,141   Receive   USONBFR   1 day  (0.247)%    BNP  Paribas           10-Jul-23         (114,593)      35,747
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     25,473   Receive   USONBFR   1 day  (6.500)%    BNP  Paribas           10-Jul-23          (86,863)      31,881
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD      645  Receive   FEDEF  1 day  (0.140)%     Morgan   Stanley          22-Aug-23         (1,998,049)       30,231
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     35,142   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            09-Feb-23         (616,039)      29,520
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     2,559   Receive   SONIA  O/N  (0.300)%      Barclays            06-Jul-23         (235,761)      28,968
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     19,935   Receive   USONBFR   1 day  (0.712)%    BNP  Paribas           10-Jul-23         (130,176)      24,321
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     28,219   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            22-Feb-23         (494,679)      23,704
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD       50  Receive   FEDEF  1 day  (1.700)%     Morgan   Stanley          20-Jun-24         (941,463)      21,284
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     26,714   Receive   FEDEF  1 day  (0.530)%     Morgan   Stanley          21-Sep-22         (442,651)      14,126
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     16,087   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            08-Feb-23         (282,005)      13,513
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     21,647   Receive   FEDEF  1 day  (2.930)%     Morgan   Stanley          21-Sep-22         (185,948)      13,421
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     3,199   Receive   FEDEF  1 day  (1.700)%     Morgan   Stanley          21-Sep-22         (309,663)      13,347
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     1,578   Receive   FEDEF  1 day  (6.030)%     Morgan   Stanley          21-Sep-22          (74,198)      12,608
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     2,454   Receive   Performance     of the    J.P.  Morgan          01-May-23          956,348      10,528
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  OBFR  O/N  0.400%
    USD     1,393   Receive   USONBFR   1 day  (0.251)%    BNP  Paribas           10-Jul-23          (47,905)      9,626
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     99,073   Receive   USONBFR   1 day  (6.320)%    BNP  Paribas           10-Jul-23         (607,317)       9,198
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     12,215   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            24-Feb-23         (224,858)       8,977
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 2 Securities
    USD     112,708    Receive   USONBFR   1 day  (0.265)%    BNP  Paribas           10-Jul-23         (275,008)       7,890
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     9,128   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            05-Apr-23         (160,014)       7,667
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     8,807   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            03-Feb-23         (154,387)       7,398
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
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                                             （米ドル）      （米ドル）
    USD     2,718   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            29-Jun-23         (138,482)       6,360
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     3,011   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            10-Nov-22         (141,487)       5,932
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     5,994   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            16-Feb-23         (105,549)       4,978
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 2 Securities
    USD     5,914   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            07-Mar-23         (103,672)       4,968
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD      328  Receive   USONBFR   1 day  (25.000)%    BNP  Paribas           10-Jul-23          (10,371)      4,566
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     1,900   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            15-Jun-23          (96,805)      4,446
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     1,539   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            13-Jul-23          (78,412)      3,601
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     4,150   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            14-Mar-23          (72,749)      3,486
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     4,150   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            15-Mar-23          (72,749)      3,486
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     4,183   Receive   USONBFR   1 day  (1.415)%    BNP  Paribas           10-Jul-23          (10,332)      3,430
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD      282  Receive   SONIA  O/N  (0.300)%      Barclays            12-Jul-23          (25,981)      3,192
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     1,301   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            20-Mar-23          (66,286)      3,044
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     3,568   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            08-Jun-23          (62,547)      2,997
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     3,527   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            13-Mar-23          (61,828)      2,963
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     1,101   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            22-Jun-23          (56,096)      2,576
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     1,008   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            08-Mar-23          (51,358)      2,359
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD      181  Receive   SONIA  O/N  (0.300)%      Barclays            29-Jun-23          (16,676)      2,049
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     1,522   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            13-Apr-23          (26,681)      1,279
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     1,461   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            11-May-23          (25,611)      1,228
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     18,818   Receive   Performance     of the    Barclays            30-Jun-22          525,210      1,129
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  USONBFR   O/N  0.450%
    USD     3,524   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            21-Dec-22          (77,387)      1,092
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
                                377/608



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                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    USD     3,367   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            15-Dec-22          (73,939)      1,044
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     1,076   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            14-Apr-23          (18,862)       904
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     1,043   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            20-Apr-23          (18,284)       876
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     1,014   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            09-May-23          (17,775)       852
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     1,013   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            10-May-23          (17,758)       851
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD      875  Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            19-Apr-23          (15,339)       735
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     4,710   Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          22-Nov-22          66,270       279
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  FEDEF  1 day  1.000%
    USD      230  Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            04-May-23          (4,032)       193
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD       76  Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            26-Apr-23          (1,332)       64
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD       35  Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            21-Apr-23           (614)      29
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     191,029    Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          31-Jan-24            －     －
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  FEDEF  1 day  0.000%
    USD      657  Receive   FEDEF  1 day  (1.000)%     Morgan   Stanley          21-Sep-22          (22,483)       (116)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     1,204   Receive   Performance     of the    Barclays            23-Jun-23          77,622      (241)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  USONBFR   O/N  0.450%
    USD     1,861   Receive   Performance     of the    Barclays            14-Jun-23          119,979       (372)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  USONBFR   O/N  0.450%
    USD     2,024   Receive   Performance     of the    Barclays            08-Jun-23          130,487       (405)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  USONBFR   O/N  0.450%
    USD     12,986   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            25-Jul-23         (204,270)       (649)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     5,753   Receive   Performance     of the    Barclays            03-Jul-23          370,896      (1,151)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  USONBFR   O/N  0.450%
    USD     5,765   Receive   Performance     of the    Barclays            21-Jun-23          371,670      (1,153)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  USONBFR   O/N  0.450%
    USD     23,268   Receive   USONBFR   O/N  (0.300)%     Barclays            20-Jul-23         (366,006)      (1,164)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
                                378/608



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                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    USD     7,505   Receive   Performance     of the    Barclays            29-Jun-23          483,847      (1,501)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  USONBFR   O/N  0.450%
    USD     9,738   Receive   Performance     of the    Barclays            22-Jun-23          627,809      (1,947)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  USONBFR   O/N  0.450%
    USD     10,055   Receive   Performance     of the    Barclays            01-Jun-23          648,246      (2,011)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  USONBFR   O/N  0.450%
    USD     17,134   Receive   Performance     of the    Barclays            25-May-23         1,978,847       (2,145)
            underlying    equity
            basket   of 2 Securities
            Pay  USONBFR   O/N  0.450%
    USD     11,688   Receive   Performance     of the    Barclays            18-May-23          753,525      (2,338)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  USONBFR   O/N  0.450%
    USD     20,012   Receive   Performance     of the    Barclays            24-May-23         1,290,174       (4,002)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  USONBFR   O/N  0.450%
    USD     25,409   Receive   Performance     of the    Barclays            15-Jun-23         1,638,118       (5,082)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  USONBFR   O/N  0.450%
    USD     35,028   Receive   FEDEF  1 day  (10.250)%     Morgan   Stanley          10-Aug-23         (610,877)      (6,094)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     14,895   Receive   USONBFR   1 day  (1.190)%    BNP  Paribas           10-Jul-23         (505,387)      (8,113)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     37,149   Receive   FEDEF  1 day  (6.630)%     Morgan   Stanley          21-Sep-22         (508,570)      (12,259)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     46,910   Receive   USONBFR   1 day  (0.650)%    BNP  Paribas           10-Jul-23         (129,002)      (15,480)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     18,520   Receive   USONBFR   1 day  0.000%    BNP  Paribas           10-Jul-23         (182,978)      (20,637)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD    1,187,000    Receive   Performance     of the    BNP  Paribas           10-Jul-23          997,111       (96)
            underlying    equity   basket   of 3
            Securities
            Pay  USONBFR   1 day  0.000%
    USD     16,852   Receive   FEDEF  1 day  (21.630)%     Morgan   Stanley          21-Sep-22         (278,564)      (21,233)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     63,474   Receive   USONBFR   1 day  (9.820)%    BNP  Paribas           10-Jul-23         (289,441)      (33,168)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     95,750   Receive   Performance     of the    J.P.  Morgan          07-May-23         2,782,495      (34,470)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  OBFR  O/N  0.400%
    USD      238  Receive   SOFR  1 day  (0.540)%      Goldman   Sachs         17-Nov-27         (944,215)      (49,967)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD      502  Receive   Performance     of the    Goldman   Sachs         17-Nov-27         (2,527,806)       (53,618)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  SOFR  1 day  0.060%
                                379/608



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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    取引     想定元本   ファンドの受取             取引相手方             満期日      グローバル・       未実現利益

    通貨        ファンドの支払                         （日 -月 -年）
                                            エクスポージャー       ／（損失）
                                             （米ドル）      （米ドル）
    USD     21,509   Receive   FEDEF  1 day  (0.500)%     Morgan   Stanley          23-Sep-22         (744,918)      (66,581)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     22,568   Receive   Performance     of the    J.P.  Morgan          24-May-23         2,058,879      (125,704)
            underlying    equity
            basket   of 1 Security
            Pay  OBFR  O/N  0.400%
    USD     38,843   Receive   Performance     of the    J.P.  Morgan          31-Jul-23         10,373,069      (132,257)
            underlying    equity
            basket   of 2 Securities
            Pay  OBFR  O/N  0.400%
    USD     143,022    Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          23-Sep-22         1,634,534      (137,810)
            underlying    equity
            basket   of 2 Securities
            Pay  FEDEF  1 day  0.650%
    USD     18,079   Receive   OBFR  O/N  (0.300)%      J.P.  Morgan          08-Jan-23        (68,436,066)       (162,835)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     10,680   Receive   FEDEF  1 day  (0.150)%     Morgan   Stanley          22-Aug-23         (9,773,482)      (555,146)
            Pay  Performance     of the  underlying
            equity   basket   of 1 Security
    USD     73,614   Receive   Performance     of the    Morgan   Stanley          22-Nov-22         1,250,395      (930,244)
            underlying    equity
            basket   of 2 Securities
            Pay  FEDEF  1 day  0.400%
    USD   121,196,000     Receive   Performance     of the    BNP  Paribas           10-Jul-23        108,724,316      (6,536,458)
            underlying    equity
            basket   of 115  Securities
            Pay  USONBFR   1 day  0.650%
                                                     3,867,225
                                380/608












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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

    経済エクスポージャーに基づく地域別分布：

                                          グローバル・      バスケット・グローバル・
                                         エクスポージャー       エクスポージャーの割合
                                          （米ドル）         （％）
    アメリカ合衆国                                      (31,447,242)           (96.99)
    欧州共同体                                      (5,315,913)           (16.40)
    イスラエル                                      (2,774,115)           (8.56)
    マーシャル諸島                                      (2,309,905)           (7.12)
    デンマーク                                      (2,087,015)           (6.44)
    カナダ                                      (1,592,583)           (4.91)
    パナマ                                      (1,585,581)           (4.89)
    香港                                      (1,398,867)           (4.31)
    ベルギー                                      (1,225,674)           (3.78)
    韓国                                       (923,394)          (2.85)
    日本                                       (783,853)          (2.42)
    バミューダ                                       (752,479)          (2.32)
    ノルウェー                                       (744,918)          (2.30)
    ドイツ                                       (616,457)          (1.90)
    フィンランド                                       (554,528)          (1.71)
    リベリア                                       (489,752)          (1.51)
    アイルランド                                       (307,239)          (0.95)
    オーストリア                                        (78,718)          (0.24)
    ルクセンブルグ                                        (50,574)          (0.16)
    ケイマン諸島                                        (18,098)          (0.06)
    ロシア                                           0       0.00
    スペイン                                        140,766          0.43
    スウェーデン                                        430,340          1.33
    オランダ                                        474,089          1.46
    マン島                                        506,277          1.56
    中国                                       1,253,079           3.87
    スイス                                       1,525,682           4.71
    ブラジル                                       4,323,545           13.34
    イタリア                                       5,651,545           17.43
    ジャージー                                       5,997,549           18.50
    オーストラリア                                       9,927,300           30.62
    フランス                                      19,289,315           59.49
                                           37,959,711           117.08
    英国
                                           32,422,293           100.00
    注 11 －クレジット・デフォルト・スワップ契約に係る未決済ポジション

    2022  年６月   30 日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

     想定元本    銘柄                支払／      取引相手方      購入／売却     満期日    取引通貨     時価    未実現利益

                         受取利息                 （日 -月 -年）      （米ドル）
                                     プロテク                  ／（損失）
                         （％）
                                      ション                  （米ドル）
      100,000   Air France-KLM    SA          5.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Dec-22     EUR      77    2,275
          1.875%   16/01/2025
      905,000   Ally  Financial,    Inc.  5.8%        5.00%   Morgan   Stanley       購入    20-Jun-27     USD    (75,182)     19,968
          01/05/2025
      958,000   Ally  Financial,    Inc.  5.8%        5.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Jun-27     USD    (79,586)     49,851
          01/05/2025
      160,000   Ally  Financial,    Inc.  5.8%        5.00%   Barclays         購入    20-Jun-27     USD    (13,292)      9,054
          01/05/2025
      106,000   Ally  Financial,    Inc.  5.8%        5.00%   Citigroup         購入    20-Jun-27     USD     (8,806)     3,221
          01/05/2025
      432,000   American   Airlines   Group,         5.00%   Barclays         購入    20-Jun-25     USD    105,501     48,021
          Inc.  3.75%  01/03/2025
      734,000   American   Airlines   Group,         5.00%   Barclays         購入    20-Jun-24     USD    124,523     65,350
          Inc.  5% 01/03/2025
      181,000   American   Airlines   Group,         5.00%   Citigroup         購入    20-Jun-26     USD     50,960     34,495
          Inc.  5% 01/03/2025
     想定元本    銘柄                支払／      取引相手方      購入／売却     満期日    取引通貨     時価    未実現利益
                         受取利息                 （日 -月 -年）      （米ドル）
                                     プロテク                  ／（損失）
                         （％）
                                      ション                  （米ドル）
      364,000   American   Airlines   Group,         5.00%   Barclays         購入    20-Dec-23     USD     45,958     37,560
          Inc.  5% 01/03/2025
       70,000   American   Airlines   Group,         5.00%   Credit   Suisse       購入    20-Dec-26     USD     20,718     15,448
          Inc.  5% 01/03/2025
                                381/608


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      323,000   American   Airlines   Group,         5.00%   Barclays         購入    20-Jun-23     USD     24,118     14,249
          Inc.  5% 01/03/2025
      528,000   American   Airlines   Group,         5.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Dec-23     USD     66,664     25,999
          Inc.  5% 01/03/2025
      137,000   American   Airlines   Group,         5.00%   Barclays         購入    20-Dec-26     USD     40,547     24,529
          Inc.  5% 01/03/2025
      108,000   American   Airlines   Group,         5.00%   Barclays         購入    20-Jun-25     USD     26,375     10,925
          Inc.  5% 01/03/2025
      113,000   American   Airlines   Group,         5.00%   Barclays         購入    20-Jun-27     USD     5,758     5,545
          Inc.  6.25%  15/03/2026
       42,000   American   Airlines   Group,         5.00%   Credit   Suisse       購入    20-Dec-23     USD     5,303     2,964
          Inc.  5% 01/03/2025
      105,000   American   Airlines   Group,         5.00%   Credit   Suisse       購入    20-Jun-24     USD     17,813     2,953
          Inc.  5% 01/03/2025
      219,000   American   Axle  & Manufacturing,      Inc.    5.00%   Barclays         売却    20-Jun-25     USD     2,358     (5,713)
          6.25%  15/03/2026
      213,000   Anglo  American   Capital   plc       5.00%   Citigroup         購入    20-Jun-27     EUR    (28,967)      7,563
          1.625%   11/03/2026
      1,494,000    Arab  Republic   Egypt          1.00%   Barclays         購入    20-Jun-24     USD    250,474     93,628
          4.55%  20/11/2023
      341,000   ArcelorMittal     SA 1%         5.00%   Citigroup         購入    20-Jun-27     EUR    (26,235)     21,107
          19/05/2023
      106,000   ArcelorMittal     SA 1%         5.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Jun-27     EUR     (8,155)     4,647
          19/05/2023
      1,380,000    Argentina    Government            5.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Dec-26     USD    965,329     239,443
          Bond  1% 09/07/2029
      874,000   Argentina    Government            5.00%   Barclays         購入    20-Dec-26     USD    611,375     151,675
          Bond  1% 09/07/2029
      319,000   Argentina    Government            5.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Dec-26     USD    223,145     55,386
          Bond  1% 09/07/2029
      212,000   Bayerische    Motoren   Werke         1.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Jun-27     EUR      623     684
          AG 0.75%  12/07/2024
      640,000   Boeing   Co. (The)  2.6%         1.00%   Citigroup         購入    20-Jun-27     USD     42,179     19,184
          30/10/2025
      133,000   Boeing   Co. (The)  2.6%         1.00%   Barclays         購入    20-Jun-27     USD     8,765     3,307
          30/10/2025
      320,000   Calpine   Corp.  5.125%          5.00%   J.P.  Morgan        売却    20-Jun-27     USD    (11,523)     (4,255)
          15/03/2028
      107,000   Calpine   Corp.  5.125%          5.00%   Citigroup         売却    20-Jun-27     USD     (3,853)     (1,215)
          15/03/2028
      200,000   Casino   Guichard   Perrachon    SA 4.048%     5.00%   Barclays         購入    20-Dec-22     EUR     11,319     4,010
          05/08/2026
      100,000   Casino   Guichard   Perrachon    SA 4.048%     5.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Dec-22     EUR     5,659     2,005
          05/08/2026
      4,627,000    CDX.NA.HY.37-V2      Dec.          5.00%   Morgan   Stanley       購入    20-Dec-26     USD     59,192     355,063
          2026
      2,465,000    CDX.NA.HY.38-V2      Jun.          5.00%   Barclays         売却    20-Jun-27     USD    (67,355)     (28,192)
          2027
      2,413,000    CDX.NA.HY.38-V2      Jun.          5.00%   Citigroup         購入    20-Jun-27     USD     49,812     30,812
          2027
      1,005,000    CDX.NA.HY.38-V2      Jun.          5.00%   J.P.  Morgan        売却    20-Jun-27     USD    (27,461)     (5,467)
          2027
      800,000   China  Government    Bond         1.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Jun-27     USD     (5,460)     5,847
          7.5%  28/10/2027
      1,609,000    Cie de Saint-Gobain             1.00%   Citigroup         購入    20-Jun-27     EUR     17,157     40,939
          0.875%   21/09/2023
      208,000   Cie de Saint-Gobain             1.00%   Citibank         購入    20-Jun-27     EUR     2,218     5,366
          0.875%   21/09/2023
      400,000   Cie Financiere    Richemont          1.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Jun-27     EUR     (6,768)     2,716
          SA 1.75%  28/05/2027
      340,000   CLAR  1.125%   15/04/2026           1.00%   Bank  of America      購入    20-Dec-23     EUR     (1,255)     1,416
      127,000   D.R.  Horton,   Inc.  4.75%         1.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Jun-27     USD     3,282     4,515
          15/02/2023
      591,000   Danone   SA 1.125%            1.00%   Citigroup         購入    20-Jun-27     EUR     (7,570)     11,646
          14/01/2025
      828,000   FedEx  Corp.  3.25%           1.00%   Barclays         購入    20-Jun-27     USD     (7,352)     4,480
          01/04/2026
     想定元本    銘柄                支払／      取引相手方      購入／売却     満期日    取引通貨     時価    未実現利益
                         受取利息                 （日 -月 -年）      （米ドル）
                                     プロテク                  ／（損失）
                         （％）
                                      ション                  （米ドル）
      207,000   FedEx  Corp.  3.25%           1.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Jun-27     USD     (1,838)     1,493
          01/04/2026
      414,000   FedEx  Corp.  3.25%           1.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Jun-27     USD     (3,676)     1,675
          01/04/2026
      438,000   Ford  Motor  Co. 4.346%          5.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Jun-27     USD    (10,435)     31,936
          08/12/2026
      123,000   Ford  Motor  Co. 4.346%          5.00%   BNP Paribas        購入    20-Jun-27     USD     (2,930)     9,038
          08/12/2026
      163,000   Ford  Motor  Co. 4.346%          5.00%   Citigroup         購入    20-Jun-27     USD     (3,883)     9,160
          08/12/2026
      657,000   Ford  Motor  Credit   Co. LLC       5.00%   Citigroup         購入    20-Jun-27     USD    (19,075)     23,241
          3.81%  09/01/2024
                                382/608


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      530,000   Ford  Motor  Credit   Co. LLC       5.00%   Morgan   Stanley       購入    20-Jun-27     USD    (15,388)      3,587
          3.81%  09/01/2024
      530,000   Ford  Motor  Credit   Co. LLC       5.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Jun-27     USD    (15,388)      2,185
          3.81%  09/01/2024
      967,000   General   Motors   Co.          5.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Jun-27     USD    (93,170)     48,083
          4.875%   02/10/2023
      763,000   General   Motors   Co.          5.00%   BNP Paribas        購入    20-Jun-27     USD    (73,516)     27,051
          4.875%   02/10/2023
      617,000   General   Motors   Co.          5.00%   Barclays         購入    20-Jun-27     USD    (59,448)     21,680
          4.875%   02/10/2023
      162,000   General   Motors   Co.          5.00%   Bank  of America      購入    20-Jun-27     USD    (15,609)      6,692
          4.875%   02/10/2023
      241,000   General   Motors   Co.          5.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Jun-27     USD    (23,220)      4,162
          4.875%   02/10/2023
      511,000   Hochtief   AG 1.75%           5.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Jun-27     EUR    (48,285)     36,158
          03/07/2025
      165,000   Hochtief   AG 1.75%           5.00%   Citigroup         購入    20-Jun-27     EUR    (15,591)     18,781
          03/07/2025
      928,000   HP, Inc.  3% 17/06/2027           1.00%   BNP Paribas        購入    20-Jun-27     USD     22,578     23,971
      402,000   HP, Inc.  3% 17/06/2027           1.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Jun-27     USD     9,781     8,401
      176,000   HP, Inc.  3% 17/06/2027           1.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Jun-27     USD     4,282     4,303
      692,000   HP, Inc.  3% 17/06/2027           1.00%   Morgan   Stanley       購入    20-Jun-27     USD     16,837      (276)
       40,000   Iceland   Bondco   plc          5.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Jun-25     EUR     6,722     4,980
          4.625%   15/03/2025
       60,000   Iceland   Bondco   plc          5.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Jun-25     EUR     10,083       2
          4.625%   15/03/2025
      233,000   Italy  Government    Bond         1.00%   Bank  of America      購入    20-Jun-24     USD     (1,606)     (5,829)
          6.875%   27/09/2023
      389,000   Italy  Government    Bond         1.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Jun-24     USD     (2,681)     (5,851)
          6.875%   27/09/2023
      1,200,000    Kazakhstan    Government            1.00%   BNP Paribas        購入    20-Jun-24     USD     18,568     4,159
          Bond  3.875%   14/10/2024
      208,000   Kohl's   Corp.  4.25%           1.00%   Bank  of America      売却    20-Jun-26     USD    (16,501)      (176)
          17/07/2025
      206,000   Kohl's   Corp.  4.25%           1.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Jun-26     USD     16,343     13,062
          17/07/2025
      312,000   Lanxess   AG 1%            1.00%   Barclays         購入    20-Jun-27     EUR     20,503     17,948
          07/10/2026
      705,000   Lanxess   AG 1%            1.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Jun-27     EUR     46,328     23,720
          07/10/2026
      113,000   Lanxess   AG 1%            1.00%   Morgan   Stanley       購入    20-Jun-27     EUR     7,426     3,189
          07/10/2026
      641,000   Lloyds   Banking   Group  plc        1.00%   Citigroup         購入    20-Jun-27     EUR     39,789     21,543
          4.5%  04/11/2024
      210,000   Lloyds   Banking   Group  plc        1.00%   Barclays         購入    20-Jun-27     EUR     13,035     6,666
          4.5%  04/11/2024
      212,000   Lloyds   Banking   Group  plc        1.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Jun-27     EUR     13,160     3,600
          4.5%  04/11/2024
      167,000   Louis  Dreyfus   Co. BV         5.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Jun-27     EUR    (16,502)      1,333
          2.375%   27/11/2025
      425,000   Mercedes-Benz     Group  AG        1.00%   Barclays         購入    20-Jun-27     EUR     3,233     1,099
          1.4%  12/01/2024
      559,000   Next  plc 3.625%            1.00%   Citigroup         購入    20-Jun-27     EUR     40,114     27,713
          18/05/2028
      103,000   Next  plc 3.625%            1.00%   Bank  of America      購入    20-Jun-27     EUR     7,391     4,670
          18/05/2028
      214,000   Next  plc 3.625%            1.00%   Barclays         購入    20-Jun-27     EUR     15,356     3,183
          18/05/2028
     42,528,000    Nippon   Paper  Industries           1.00%   Barclays         購入    20-Jun-27     JPY     11,231     7,940
          Co. Ltd.  0.49%  23/07/2027
     想定元本    銘柄                支払／      取引相手方      購入／売却     満期日    取引通貨     時価    未実現利益
                         受取利息                 （日 -月 -年）      （米ドル）
                                     プロテク                  ／（損失）
                         （％）
                                      ション                  （米ドル）
     21,264,000    Nippon   Paper  Industries           1.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Jun-27     JPY     5,615      245
          Co. Ltd.  0.49%  23/07/2027
      148,000   Novafives    SAS 5% 15/06/2025         5.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Dec-24     EUR     37,875     8,586
      1,525,000    Petroleos    Mexicanos            1.00%   Barclays         購入    20-Jun-24     USD    121,763     19,601
          6.625%   15/06/2035
      240,000   Picard   Bondco   SA 5.375%         5.00%   BNP Paribas        購入    20-Jun-27     EUR     38,878     45,425
          01/07/2027
       24,000   Picard   Bondco   SA 5.375%         5.00%   Morgan   Stanley       購入    20-Jun-27     EUR     3,888     4,222
          01/07/2027
      478,000   Publicis   Groupe   SA 0.5%         1.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Jun-27     EUR     11,714     9,816
          03/11/2023
     63,880,000    Rakuten   Group,   Inc.  0.42%        1.00%   Barclays         購入    20-Jun-27     JPY     49,349     21,428
          25/06/2027
     79,903,000    Rakuten   Group,   Inc.  0.42%        1.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Jun-27     JPY     61,726      (998)
          25/06/2027
      425,000   Repsol   International     Finance   BV 2.25%    1.00%   Barclays         購入    20-Jun-27     EUR     2,758     3,855
          10/12/2026
      224,000   Repsol   International     Finance   BV 2.25%    1.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Jun-27     EUR     1,454     1,094
          10/12/2026
                                383/608

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      120,000   Saipem   Finance   International     BV 3.75%    5.00%   Credit   Suisse       購入    20-Dec-23     EUR     8,927     7,042
          08/09/2023
      1,000,000    Societe   Generale   SA         1.00%   Barclays         購入    20-Dec-23     EUR     (4,050)     (9,435)
          3.25%  12/01/2022
      639,000   Sodexo   0.5%  17/01/2024           1.00%   Citigroup         購入    20-Jun-27     EUR     (9,802)      (37)
     196,098,000     SoftBank   Group  Corp.          1.00%   Barclays         購入    20-Jun-27     JPY    243,635     42,681
          1.569%   12/06/2024
      812,000   SPG-LP   2.75%  01/06/2023           1.00%   Barclays         購入    20-Jun-27     USD     26,105     28,082
      102,000   Standard   Chartered    plc         1.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Jun-27     EUR     5,575     1,727
          5.2%  26/01/2024
      163,000   Standard   Chartered    plc         1.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Jun-27     EUR     8,910     1,012
          5.2%  26/01/2024
      455,000   Stena  Aktiebolag    7%         5.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Dec-24     EUR     11,528     38,526
          01/02/2024
      575,000   Stena  Aktiebolag    7%         5.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Jun-27     EUR     61,004     60,594
          01/02/2024
      106,000   Stena  Aktiebolag    7%         5.00%   Barclays         購入    20-Jun-24     EUR     1,701     5,998
          01/02/2024
      106,000   Stena  Aktiebolag    7%         5.00%   Barclays         購入    20-Jun-27     EUR     11,246     4,043
          01/02/2024
       20,000   Stena  Aktiebolag    7%         5.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Jun-27     EUR     2,122     2,321
          01/02/2024
      100,000   TDC Holding   A/S 5.625%   23/02/2023       1.00%   BNP Paribas        購入    20-Jun-27     EUR     7,698     1,792
      1,450,000    Turkey   Government    Bond         1.00%   Barclays         購入    20-Jun-24     USD    205,490     42,479
          11.875%   15/01/2030
      1,530,000    Turkey   Government    Bond         1.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Dec-23     USD    166,432     41,809
          11.875%   15/01/2030
      3,450,000    Turkey   Government    Bond         1.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Jun-24     USD    488,925     74,429
          11.875%   15/01/2030
      2,255,000    United   Mexican   States          1.00%   Barclays         購入    20-Jun-26     USD     41,097     32,202
          4.15%  28/03/2027
      400,000   United   Mexican   States          1.00%   Barclays         購入    20-Dec-26     USD     10,382     9,435
          4.15%  28/03/2027
      300,000   United   Mexican   States          1.00%   Bank  of America      購入    20-Jun-27     USD     10,019     8,002
          4.15%  28/03/2027
      215,000   United   States   Steel  Corp.        5.00%   J.P.  Morgan        購入    20-Jun-27     USD     18,261     25,054
          6.65%  01/06/2037
      108,000   United   States   Steel  Corp.        5.00%   Barclays         購入    20-Jun-27     USD     9,173     9,554
          6.65%  01/06/2037
      746,000   WPP 2005  Ltd.  2.25%          1.00%   Citigroup         購入    20-Jun-27     EUR     22,972     23,918
          22/09/2026
      211,000   WPP 2005  Ltd.  2.25%          1.00%   Goldman   Sachs      購入    20-Jun-27     EUR     6,497     6,362
          22/09/2026
                                                   3,981,267     2,378,140
                                384/608










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    注 12 －オプション契約に係る未決済ポジション

    2022  年６月   30 日現在、本投資法人は、以下の未決済の契約を締結していた。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド

    購入／売却      銘柄                取引相手方        取引   購入／     契約額     時価   未実現利益

    ポジション                               通貨   （売却）     （米ドル）     （米ドル）    ／（損失）
                                      契約数              （米ドル）
    債券オプション
    購入      3 Month  Eurodollar,    Put Option,   Strike
                           J.P.  Morgan       USD     137  3,298,617,500       84,769    16,449
           Price  96.00,   Dec.  2022
    売却      3 Month  Eurodollar,    Put Option,   Strike   Price
                           J.P.  Morgan       USD    (275)  6,621,312,500      (326,562)    (202,778)
           96.50,   Dec.  2022
    購入      3 Month  Eurodollar,    Put Option,   Strike   Price
                           J.P.  Morgan       USD     137  3,298,617,500       427,269    223,555
           97.50,   Dec.  2022
    購入      3 month  SOFR,  Call  Option,   Strike   Price
                           J.P.  Morgan       USD     137  3,310,947,500       11,987    (115,381)
           98.19,   Dec.  2022
    売却      3 month  SOFR,  Call  Option,   Strike   Price
                           J.P.  Morgan       USD    (138)  3,335,115,000       (7,762)    67,630
           98.50,   Dec.  2022
    売却      3 month  SOFR,  Call  Option,   Strike   Price
                           J.P.  Morgan       USD    (138)  3,335,115,000       (5,175)    30,543
           98.88,   Dec.  2022
    購入      3 month  SOFR,  Put Option,   Strike   Price
                           J.P.  Morgan       USD     18  435,015,000      10,237     8,222
           97.19,   Aug.  2022
    売却      3 month  SOFR,  Put Option,   Strike   Price
                           J.P.  Morgan       USD     (18)   435,015,000      (16,875)    (13,778)
           97.38,   Aug.  2022
    売却      3 month  SOFR,  Put Option,   Strike   Price
                           J.P.  Morgan       USD     (96)  2,320,080,000      (116,400)     (92,625)
           97.50,   Aug.  2022
    購入      3 month  SOFR,  Put Option,   Strike   Price
                           J.P.  Morgan       USD     96  2,320,080,000       144,000    106,403
           97.63,   Aug.  2022
    購入      US Treasury   10 Year  Note,  Put Option,   Strike
                           J.P.  Morgan       USD     60  709,020,000       2,812    (5,726)
           Price  114.00,   Jul.  2022
    売却      US Treasury   10 Year  Note,  Put Option,   Strike
                           J.P.  Morgan       USD     (90)  1,063,530,000       (9,844)    11,996
           Price  115.00,   Jul.  2022
    購入      US Treasury   10 Year  Note,  Put Option,   Strike
                           J.P.  Morgan       USD     30  354,510,000      11,719    (9,387)
           Price  117.00,   Jul.  2022
    売却      US Treasury   5 Year  Note,  Put Option,   Strike
                           J.P.  Morgan       USD     (57)   638,856,000      (1,781)    11,521
           Price  109.00,   Jul.  2022
    購入      US Treasury   5 Year  Note,  Put Option,
           Strike   Price  110.00,   Jul.  2022       J.P.  Morgan       USD     57  638,856,000       4,453    (5,637)
                                                 212,847     31,007
    通貨オプション
    売却      Foreign   Exchange   EUR/USD,   Put       Standard
                           Chartered         EUR   (126,700)      132,769     (15,787)     (6,026)
           Option,   Strike   Price  1.00,  Sep.  2022
    購入      Foreign   Exchange   EUR/USD,   Put       Standard   Chartered
                                    EUR   126,700      139,407     52,816    31,459
           Option,   Strike   Price  1.05,  Sep.  2022
    購入      Foreign   Exchange   USD/PHP,   Call
                           Barclays         USD   2,100,000    6,643,665,000       13,797     (399)
           Option,   Strike   Price  57.50,   Nov.  2022
                                                 50,826    25,034
    株式オプション
    売却      Abbott   Laboratories,     Call  Option,       Morgan
                           Stanley         USD     (4)    43,460     (780)    (287)
           Strike   Price  115.00,   Aug.  2022
    売却      AbbVie,   Inc.,  Call  Option,   Strike   Price    Morgan   Stanley
                                    USD     (6)    91,896     (1,740)     (644)
           160.00,   Aug.  2022
    売却      Accenture    plc,  Call  Option,   Strike   Price    Morgan   Stanley
                                    USD     (3)    83,295     (323)     433
           325.00,   Aug.  2022
    売却      Activision    Blizzard,    Inc.,  Call  Option,
                           Barclays         USD  (1,343,000)     104,565,980      (3,518)     7,044
           Strike   Price  85.00,   Aug.  2022
    売却      Activision    Blizzard,    Inc.,  Put Option,
                           Barclays         USD  (1,185,000)      92,264,100      (21,793)     (3,079)
           Strike   Price  75.00,   Aug.  2022
    購入      AES Corp.  (The),   Call  Option,   Strike   Price   Morgan   Stanley
                                    USD     572   1,201,772      17,160    (78,953)
           23.00,   Aug.  2022
    購入      Ally  Financial,    Inc.,  Put Option,   Strike
                           J.P.  Morgan       USD     176    589,776     27,280     3,971
           Price  30.00,   Aug.  2022
    購入      American   Airlines   Group,   Inc.,  Put Option,    Morgan   Stanley
                                    USD     50    63,400     6,450     125
           Strike   Price  10.00,   Jan.  2023
    購入      American   Airlines   Group,   Inc.,  Put Option,    Morgan   Stanley
                                    USD     98    124,264      196   (2,940)
           Strike   Price  11.00,   Jul.  2022
    購入      American   Airlines   Group,   Inc.,  Put Option,    Morgan   Stanley
                                    USD     46    58,328      230   (1,795)
           Strike   Price  12.00,   Jul.  2022
                                385/608



                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    購入／売却      銘柄                取引相手方        取引   購入／     契約額     時価   未実現利益

    ポジション                               通貨   （売却）     （米ドル）     （米ドル）    ／（損失）
                                      契約数              （米ドル）
    売却      American   Tower  Corp.,   Call  Option,   Strike    Morgan   Stanley
                                    USD     (4)    102,236     (1,320)      427
           Price  280.00,   Aug.  2022
    売却      Apple,   Inc.,  Call  Option,   Strike   Price    Morgan   Stanley
                                    USD     (6)    82,032     (540)     280
           160.00,   Aug.  2022
    売却      BlackRock,    Inc.,  Call  Option,   Strike   Price   Morgan   Stanley
                                    USD     (1)    60,904     (570)     87
           700.00,   Aug.  2022
    売却      Bristol-Myers     Squibb   Co.,  Call  Option,     Morgan   Stanley
                                    USD     (12)     92,400     (1,704)     (111)
           Strike   Price  80.00,   Aug.  2022
    購入      Builders   FirstSource,     Inc.,  Put Option,
                           J.P.  Morgan       USD     57    306,090     21,090    (5,324)
           Strike   Price  45.00,   Nov.  2022
    売却      Callaway   Golf  Co.,  Call  Option,   Strike   Price  Morgan   Stanley
                                    USD    (225)     459,000     (2,925)    11,781
           27.00,   Jul.  2022
    購入      Callaway   Golf  Co.,  Put Option,   Strike   Price  Morgan   Stanley
                                    USD     322    656,880     20,930     1,222
           20.00,   Jul.  2022
    購入      Callaway   Golf  Co.,  Put Option,   Strike   Price  Morgan   Stanley
                                    USD     86    175,440     10,320    (2,937)
           21.00,   Jul.  2022
    購入      Capital   One Financial    Corp.,   Put Option,
                           J.P.  Morgan       USD     90    937,710     61,920    13,999
           Strike   Price  100.00,   Sep.  2022
    売却      CarMax,   Inc.,  Put Option,   Strike   Price
                           J.P.  Morgan       USD    (258)    2,334,384      (1,806)    26,280
           65.00,   Jul.  2022
    購入      CarMax,   Inc.,  Put Option,   Strike   Price
                           J.P.  Morgan       USD     258   2,334,384      6,450    (60,831)
           75.00,   Jul.  2022
    購入      Chegg,   Inc.,  Call  Option,   Strike   Price
                           J.P.  Morgan       USD     110    206,580      330   (7,765)
           35.00,   Jul.  2022
    購入      Chewy,   Inc.,  Call  Option,   Strike   Price
                           J.P.  Morgan       USD     107    371,504     115,560     72,008
           30.00,   Jan.  2023
    売却      Chewy,   Inc.,  Call  Option,   Strike   Price
                           J.P.  Morgan       USD    (107)     371,504     (68,480)     20,894
           40.00,   Jan.  2023
    売却      Cisco  Systems,   Inc.,  Call  Option,   Strike    Morgan   Stanley
                                    USD     (14)     59,696     (532)     430
           Price  47.50,   Aug.  2022
    売却      Coca-Cola    Co. (The),   Call  Option,   Strike    Morgan   Stanley
                                    USD     (18)    113,238     (2,322)     (829)
           Price  65.00,   Aug.  2022
    売却      Cummins,   Inc.,  Call  Option,   Strike   Price    Morgan   Stanley
                                    USD     (3)    58,059     (300)     203
           220.00,   Aug.  2022
    購入      Danimer   Scientific,    Inc.,  Put Option,     Morgan   Stanley
                                    USD     49    22,344     1,225    (1,004)
           Strike   Price  2.50,  Nov.  2022
    売却      Deere  & Co.,  Call  Option,   Strike   Price    Morgan
                           Stanley         USD     (2)    59,894     (490)     213
           360.00,   Aug.  2022
    購入      Dollar   Tree,  Inc.,  Put Option,   Strike   Price
                           J.P.  Morgan       USD     48    748,080     2,880    (23,565)
           110.00,   Aug.  2022
    売却      Duke  Energy   Corp.,   Call  Option,   Strike   Price  Morgan   Stanley
                                    USD     (10)    107,210     (2,100)    (1,023)
           110.00,   Aug.  2022
    売却      Elevance   Health,   Inc.,  Call  Option,   Strike   Morgan   Stanley
                                    USD     (1)    48,258     (1,430)     (492)
           Price  500.00,   Aug.  2022
    購入      Healthcare    Realty   Trust,   Inc.,  Call  Option,
                           Barclays         USD   1,023,000     27,825,600      15,275    (31,506)
           Strike   Price  30.00,   Aug.  2022
    購入      Home  Depot,   Inc.  (The),   Put Option,   Strike
                           J.P.  Morgan       USD     22    603,394     18,370    (4,771)
           Price  260.00,   Aug.  2022
    購入      JB Hunt  Transport    Services,    Inc.,  Put    Morgan   Stanley
                                    USD     75   1,181,025     140,625     32,725
           Option,   Strike   Price  165.00,   Jan.  2023
    売却      Johnson   & Johnson,   Call  Option,   Strike   Price  Morgan   Stanley
                                    USD     (8)    142,008     (1,880)      38
           185.00,   Aug.  2022
    購入      Kohl's   Corp.,   Call  Option,   Strike   Price    Morgan   Stanley
                                    USD     51    182,019     13,158    (18,890)
           42.50,   Oct.  2022
    売却      Kohl's   Corp.,   Call  Option,   Strike   Price    Morgan   Stanley
                                    USD    (212)     756,628     (25,440)     77,876
           42.50,   Jul.  2022
    購入      Kohl's   Corp.,   Call  Option,   Strike   Price    Morgan   Stanley
                                    USD     212    756,628     16,960    (56,623)
           50.00,   Oct.  2022
    売却      Kohl's   Corp.,   Call  Option,   Strike   Price    Morgan   Stanley
                                    USD     (11)     39,259     (165)     589
           60.00,   Oct.  2022
    購入      Kohl's   Corp.,   Call  Option,   Strike   Price
                           Barclays         USD   387,500     13,829,876       116   (27,979)
           62.50,   Jul.  2022
    購入      Kohl's   Corp.,   Call  Option,   Strike   Price    Morgan   Stanley
                                    USD     24    85,656      48   (11,585)
           65.00,   Jul.  2022
    売却      Kohl's   Corp.,   Call  Option,   Strike   Price
                           Barclays         USD   (434,000)     15,489,460       (18)    5,182
           70.00,   Jul.  2022
    売却      Kohl's   Corp.,   Put Option,   Strike   Price    Morgan   Stanley
                                    USD     (61)    217,709     (19,520)     (2,557)
           30.00,   Oct.  2022
    売却      Kohl's   Corp.,   Put Option,   Strike   Price    Morgan   Stanley
                                    USD    (400)    1,427,600     (48,800)     23,973
           30.00,   Jul.  2022
    購入      Kohl's   Corp.,   Put Option,   Strike   Price    Morgan   Stanley
                                    USD     101    360,469     52,722     5,956
           38.00,   Jul.  2022
                                386/608



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    購入／売却      銘柄                取引相手方        取引   購入／     契約額     時価   未実現利益

    ポジション                               通貨   （売却）     （米ドル）     （米ドル）    ／（損失）
                                      契約数              （米ドル）
    購入      Kohl's   Corp.,   Put Option,   Strike   Price    Morgan   Stanley
                                    USD     377   1,345,513     319,696     71,619
           42.50,   Jul.  2022
    売却      Kohl's   Corp.,   Put Option,   Strike   Price
                           Barclays         USD   (294,500)     10,510,706      (76,116)    (68,965)
           47.50,   Jul.  2022
    購入      Lowe's   Cos.,  Put Option,   Strike   Price
                           J.P.  Morgan       USD     127   2,218,309     114,525     36,109
           170.00,   Sep.  2022
    購入      Magnachip    Semiconductor     Corp.,   Call  Option,
                           Barclays         USD   332,500     4,831,225      20,352    (5,915)
           Strike   Price  17.50,   Dec.  2022
    売却      Magnachip    Semiconductor     Corp.,   Call  Option,
                           Barclays         USD   (427,500)     6,211,575      (7,192)    (4,851)
           Strike   Price  22.50,   Dec.  2022
    売却      Merck  & Co.,  Inc.,  Call  Option,   Strike   Price  Morgan   Stanley
                                    USD     (18)    164,106     (2,124)     (527)
           97.50,   Aug.  2022
    売却      Microchip    Technology,    Inc.,  Call  Option,    Morgan   Stanley
                                    USD     (7)    40,656     (420)     96
           Strike   Price  70.00,   Aug.  2022
    売却      Microsoft    Corp.,   Call  Option,   Strike   Price   Morgan   Stanley
                                    USD     (3)    77,049     (645)     56
           290.00,   Aug.  2022
    購入      Momentive    Global,   Inc.,  Call  Option,   Strike
                           Barclays         USD   192,000     1,689,600       27   (31,589)
           Price  15.00,   Jul.  2022
    購入      Momentive    Global,   Inc.,  Call  Option,   Strike
                           Barclays         USD   1,051,750      9,255,400       32  (119,184)
           Price  17.50,   Jul.  2022
    売却      Momentive    Global,   Inc.,  Call  Option,   Strike
                           Barclays         USD  (1,640,250)      14,434,200       (5)   32,665
           Price  22.50,   Jul.  2022
    売却      Morgan   Stanley,   Call  Option,   Strike   Price   Morgan   Stanley
                                    USD     (10)     76,060     (600)     315
           87.50,   Aug.  2022
    購入      NCR Corp.,   Call  Option,   Strike   Price  35.00,   Morgan   Stanley
                                    USD     97    301,767     35,405    (3,689)
           Nov.  2022
    購入      NCR Corp.,   Call  Option,   Strike   Price     Morgan
                           Stanley         USD     52    161,772     6,448    (1,508)
           35.00,   Jul.  2022
    売却      NCR Corp.,   Call  Option,   Strike   Price  45.00,   Morgan   Stanley
                                    USD     (97)    301,767     (5,820)     (103)
           Nov.  2022
    購入      New Residential    Investment    Corp.,   Put    J.P.  Morgan
                                    USD     780   6,805,500      35,100     1,701
           Option,   Strike   Price  9.00,  Aug.  2022
    売却      Newmont   Corp.,   Call  Option,   Strike   Price    Morgan   Stanley
                                    USD     (14)     83,538     (490)     472
           72.50,   Aug.  2022
    売却      NextEra   Energy,   Inc.,  Call  Option,   Strike    Morgan   Stanley
                                    USD     (15)    116,190     (1,350)      (94)
           Price  85.00,   Aug.  2022
    購入      Nikola   Corp.,   Call  Option,   Strike   Price    Morgan   Stanley
                                    USD     317    150,892     1,110    (62,154)
           11.00,   Jul.  2022
    購入      Norfolk   Southern   Corp.,   Put Option,   Strike   Morgan   Stanley
                                    USD     101   2,295,629     332,290    149,173
           Price  250.00,   Jan.  2023
    売却      Pioneer   Natural   Resources    Co.,  Call  Option,   Morgan   Stanley
                                    USD     (4)    89,232     (1,328)      259
           Strike   Price  275.00,   Aug.  2022
    売却      Preferred    Apartment    Communities,     Inc.,  Call  Barclays
                                    USD   (62,500)     1,562,500      (1,093)     (868)
           Option,   Strike   Price  25.00,   Jul.  2022
    売却      Procter   & Gamble   Co. (The),   Call  Option,    Morgan   Stanley
                                    USD     (6)    86,274     (1,410)     (680)
           Strike   Price  150.00,   Aug.  2022
    売却      QUALCOMM,    Inc.,  Call  Option,   Strike   Price   Morgan   Stanley
                                    USD     (4)    51,096     (628)    (200)
           155.00,   Aug.  2022
    購入      Redfin   Corp.,   Put Option,   Strike   Price    Morgan   Stanley
                                    USD     67    55,208     4,958    (1,489)
           5.00,  Nov.  2022
    購入      Ryder  System,   Inc.,  Call  Option,   Strike    Morgan   Stanley
                                    USD     49    348,194     18,865    (1,148)
           Price  75.00,   Nov.  2022
    売却      Ryder  System,   Inc.,  Put Option,   Strike   Price  Morgan   Stanley
                                    USD     (49)    348,194     (12,128)     (1,718)
           60.00,   Nov.  2022
    売却      Starbucks    Corp.,   Call  Option,   Strike   Price   Morgan   Stanley
                                    USD     (9)    68,751     (1,008)      (21)
           85.00,   Aug.  2022
    購入      Stem,  Inc.,  Call  Option,   Strike   Price  10.00,  Morgan   Stanley
                                    USD    1,889    1,352,524      9,445   (141,164)
           Jul.  2022
    購入      Sunnova   Energy   International,      Inc.,  Call
                           Morgan
           Option,   Strike   Price  20.00,   Jul.
           2022                Stanley         USD     781   1,439,383      54,670    (72,867)
    購入      Synchrony    Financial,    Put Option,   Strike
                           J.P.  Morgan       USD     140    386,680     53,480    29,942
           Price  30.00,   Sep.  2022
    購入      Tenneco,   Inc.,  Put Option,   Strike   Price    Morgan   Stanley
                                    USD     602   1,033,032      54,180    (32,534)
           12.00,   Jan.  2023
    購入      Tesla,   Inc.,  Call  Option,   Strike   Price    Morgan   Stanley
                                    USD     17   1,144,814      44,149    (42,995)
           870.00,   Sep.  2022
    購入      Tronox   Holdings   plc,  Call  Option,   Strike    Morgan   Stanley
                                    USD     53    89,040     2,120    (13,592)
           Price  20.00,   Aug.  2022
    売却      Tronox   Holdings   plc,  Put Option,   Strike    Morgan   Stanley
                                    USD     (35)     58,800     (3,500)      925
           Price  16.00,   Aug.  2022
                                387/608



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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    購入／売却      銘柄                取引相手方        取引   購入／     契約額     時価   未実現利益

    ポジション                               通貨   （売却）     （米ドル）     （米ドル）    ／（損失）
                                      契約数              （米ドル）
    売却      Union  Pacific   Corp.,   Call  Option,       Morgan   Stanley
                                    USD     (4)    85,312     (712)     131
           Strike   Price  235.00,   Aug.  2022
    売却      United   Parcel   Service,   Inc.,  Call  Option,    Morgan   Stanley
                                    USD     (4)    73,016     (1,088)      179
           Strike   Price  200.00,   Aug.  2022
    売却      UnitedHealth     Group,   Inc.,  Call  Option,     Morgan   Stanley
                                    USD     (1)    51,363     (1,090)     (573)
           Strike   Price  540.00,   Aug.  2022
    購入      Vodafone   Group  plc,  Call  Option,   Strike    Morgan   Stanley
                                    USD     21    32,718      42   (2,659)
           Price  18.00,   Jul.  2022
    購入      Vodafone   Group  plc,  Call  Option,   Strike    Morgan   Stanley
                                    USD      7    10,906      28    (891)
           Price  19.00,   Jul.  2022
    売却      Vodafone   Group  plc,  Call  Option,   Strike    Morgan   Stanley
                                    GBP    (840)    1,295,139     (10,225)     15,712
           Price  140.00,   Aug.  2022
    売却      Vodafone   Group  plc,  Put Option,   Strike   Price  Morgan   Stanley
                                    GBP    (289)     445,590      (879)    1,821
           100.00,   Aug.  2022
    売却      Vodafone   Group  plc,  Put Option,        Morgan
           Strike   Price  110.00,   Aug.  2022       Stanley         GBP    (515)     794,044     (4,702)     8,343
    購入      Vodafone   Group  plc,  Put Option,        Morgan
           Strike   Price  115.00,   Aug.  2022       Stanley         GBP    2,279    3,513,836      41,613    (167,013)
    購入      Vonage   Holdings   Corp.,   Put Option,      Morgan
           Strike   Price  15.00,   Dec.  2022       Stanley         USD   961,916     18,898,404      69,451    (143,964)
    購入      Vonage   Holdings   Corp.,   Put Option,      Morgan
           Strike   Price  15.00,   Jul.  2022       Stanley         USD     43    81,012      645   (3,712)
    購入      Vonage   Holdings   Corp.,   Put Option,
           Strike   Price  16.00,   Dec.  2022       Barclays         USD   227,200     4,280,448      7,246    (14,268)
    購入      Wendy's   Co. (The),   Call  Option,   Strike     Morgan
           Price  20.00,   Aug.  2022          Stanley         USD     43    81,184     2,322    (1,621)
    売却      Wendy's   Co. (The),   Call  Option,   Strike     Morgan
           Price  23.00,   Aug.  2022          Stanley         USD     (43)     81,184     (430)     603
    売却      Williams   Cos.,  Inc.  (The),   Call  Option,     Morgan
           Strike   Price  34.00,   Aug.  2022       Stanley         USD     (20)     62,420     (1,200)     (226)
    購入      Zendesk,   Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  125.00,   Jul.  2022         Barclays         USD   812,500     60,181,875        －   (71,140)
    購入      Zendesk,   Inc.,  Call  Option,   Strike
           Price  145.00,   Jul.  2022         Barclays         USD   (942,500)            －   15,928
                                           69,810,975
                                                1,432,815     (687,627)
    指数オプション
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Call  Option,
           Strike   Price  28.00,   Jul.  2022       J.P.  Morgan       USD     79    226,809     21,014      807
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Call  Option,
           Strike   Price  29.00,   Aug.  2022       J.P.  Morgan       USD     71    203,841     24,850     2,075
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Call  Option,
           Strike   Price  30.00,   Sep.  2022       J.P.  Morgan       USD     61    175,131     25,132     3,124
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Call  Option,
           Strike   Price  30.00,   Aug.  2022       J.P.  Morgan       USD     130    373,230     40,300    (2,691)
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Call  Option,
           Strike   Price  30.00,   Jul.  2022       J.P.  Morgan       USD     67    192,357     13,400    (8,504)
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Call  Option,
           Strike   Price  35.00,   Aug.  2022       J.P.  Morgan       USD     55    157,905     11,715    (9,228)
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Call  Option,
           Strike   Price  35.00,   Jul.  2022       J.P.  Morgan       USD     59    169,389     5,723    (12,613)
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Put Option,
           Strike   Price  28.00,   Jul.  2022       J.P.  Morgan       USD     149    427,779     28,310    (31,406)
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Put Option,
           Strike   Price  30.00,   Aug.  2022       J.P.  Morgan       USD     129    370,359     50,310    (9,131)
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Put Option,
           Strike   Price  30.00,   Jul.  2022       J.P.  Morgan       USD     122    350,262     38,186    (22,909)
    購入      CBOE  Volatility    Index,   Put Option,
           Strike   Price  35.00,   Jul.  2022       J.P.  Morgan       USD     103    295,713     73,130     9,190
    売却      E-Mini   NASDAQ   100,  Put Option,
           Strike   Price  11,150.00,    Jul.  2022      J.P.  Morgan       USD     (15)   3,458,850     (87,300)    (26,742)
    購入      E-Mini   NASDAQ   100,  Put Option,
           Strike   Price  11,560.00,    Jul.  2022      J.P.  Morgan       USD     15   3,458,850     134,175     38,658
    売却      E-Mini   Russell   2000  Index,   Put
           Option,   Strike   Price  1,570.00,    Jul.     Deutsche
           2022                Bank         USD     (49)   4,184,600     (45,570)     2,558
    購入      E-Mini   Russell   2000  Index,   Put
           Option,   Strike   Price  1,670.00,    Jul.     Deutsche
           2022                Bank         USD     49   4,184,600     109,025     (2,587)
    購入      Equity   Option   Index,   Call  Option,       Goldman
           Strike   Price  16,330.00,    Jul.  2022      Sachs         USD   152,230       265     3   (5,078)
    購入      Equity   Option   Index,   Call  Option,
           Strike   Price  16,369.00,    Jul.  2022      J.P.  Morgan       USD   637,992      1,742      17   (21,597)
                                388/608



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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    購入／売却      銘柄                取引相手方        取引   購入／     契約額     時価   未実現利益
    ポジション                               通貨   （売却）     （米ドル）     （米ドル）    ／（損失）
                                      契約数              （米ドル）
    購入      Equity   Option   Index,   Call  Option,
           Strike   Price  16,557.00,    Jul.  2022      J.P.  Morgan       USD   1,505,412       1,505      －   (51,732)
    購入      Equity   Option   Index,   Call  Option,       Goldman
           Strike   Price  26,708.00,    Jul.  2022      Sachs         JPY  401,421,240      4,790,339      47,903   (2,578,588)
    売却      Equity   Option   Index,   Put Option,
                           BNP Paribas       EUR   (40,000)     23,519,351       (588)    (261)
           Strike   Price  4.00,  Sep.  2022
    購入      Equity   Option   Index,   Put Option,   Strike
                           BNP Paribas       EUR    70,000    392,317,164       5,605     448
           Price  7.00,  Sep.  2022
    購入      Equity   Option   Index,   Put Option,   Strike
                           BNP Paribas       EUR    39,000    131,371,871       3,369    1,053
           Price  10.00,   May.  2023
    購入      Equity   Option   Index,   Put Option,   Strike
                           BNP Paribas       USD   352,000   2,965,181,120        8,424    (17,096)
           Price  20.00,   Aug.  2022
    購入      Equity   Option   Index,   Put Option,   Strike
                           BNP Paribas       USD   979,200   69,347,815,488       70,821    18,405
           Price  34.00,   Sep.  2022
    購入      Equity   Option   Index,   Put Option,   Strike
                           BNP Paribas       SEK   820,800   5,376,392,249        6,550    (1,033)
           Price  114.00,   Dec.  2022
    購入      Equity   Option   Index,   Put Option,   Strike
                           BNP Paribas       EUR   816,000   12,639,541,437       38,792    11,645
           Price  3,400.00,    Sep.  2022
    購入      Equity   Option   Index,   Put Option,   Strike    Goldman   Sachs
                                    USD   1,696,309      524,052     5,241    98,352
           Price  16,330.00,    Jul.  2022
    購入      Equity   Option   Index,   Put Option,   Strike
                           J.P.  Morgan       USD   1,273,624     15,457,147      154,571    111,423
           Price  16,369.00,    Jul.  2022
    購入      Equity   Option   Index,   Put Option,   Strike
                           J.P.  Morgan       USD   2,175,120     33,571,498      335,715    260,969
           Price  16,557.00,    Jul.  2022
    購入      Equity   Option   Index,   Put Option,   Strike    Goldman   Sachs
                                    JPY  401,421,240      8,320,352      83,204   1,173,864
           Price  26,708.00,    Jul.  2022
    購入      NQX,  Call  Option,   Strike   Price       Morgan   Stanley
                                    USD      6   1,380,444      12,000    (11,421)
           2,425.00,    Jul.  2022
    購入      NQX,  Put Option,   Strike   Price        Morgan   Stanley
                                    USD      6   1,380,444      16,230    (26,030)
           2,170.00,    Jul.  2022
    売却      S&P 500 Emini  Index,   Call  Option,   Strike
                           J.P.  Morgan       USD     (1)    189,269      (20)    800
           Price  4,500.00,    Jul.  2022
    購入      S&P 500 Emini  Index,   Call  Option,   Strike
                           J.P.  Morgan       USD     62   11,734,678       465   (61,658)
           Price  4,700.00,    Jul.  2022
    売却      S&P 500 Emini  Index,   Call  Option,   Strike
                           J.P.  Morgan       USD     (47)   8,895,643      (235)    21,798
           Price  4,800.00,    Jul.  2022
    購入      S&P 500 Emini  Index,   Put Option,   Strike    Morgan   Stanley
                                    USD     24   4,542,456      3,000     233
           Price  2,820.00,    Jul.  2022
    売却      S&P 500 Emini  Index,   Put Option,   Strike    Morgan   Stanley
                                    USD     (24)   4,542,456     (102,300)     (32,467)
           Price  3,720.00,    Jul.  2022
    購入      S&P 500 Emini  Index,   Put Option,   Strike    Morgan   Stanley
                                    USD     24   4,542,456     151,500     44,633
           Price  3,820.00,    Jul.  2022
    売却      S&P 500 Index,   Put Option,   Strike   Price
                           J.P.  Morgan       USD    (170)   64,351,460     (1,190,000)      254,915
           3,200.00,    Nov.  2022
    購入      S&P 500 Index,   Put Option,   Strike   Price
                           J.P.  Morgan       USD     170   64,351,460     2,178,210     (218,876)
           3,500.00,    Nov.  2022
    売却      S&P 500 Index,   Put Option,   Strike   Price    Morgan   Stanley
                                    USD     (38)   14,384,444      (53,466)     74,437
           3,100.00,    Aug.  2022
    購入      S&P 500 Index,   Put Option,   Strike      Morgan
           Price  3,700.00,    Aug.  2022         Stanley         USD     31        345,898    (150,071)
                                           11,734,678
                                                2,563,309    (1,172,332)
    スワップション
    売却      Swaption,    Call  Option,   Strike   Price
           0.75,  Aug.  2022            Citibank         GBP  (11,200,000)      11,200,000       (287)    3,607
    売却      Swaption,    Call  Option,   Strike   Price
           1.50,  May.  2023            Citibank         GBP  (11,200,000)      11,200,000      (3,265)    (17,506)
                                                 (3,552)    (13,899)
                                                4,256,245    (1,817,817)
    注 13 －モーゲージ・ダラー・ロール

    2022  年６月   30 日現在、本投資法人は、以下の未決済のモーゲージ・ダラー・ロールを締結していた。
     想定元本             銘柄            国名コード        取引通貨       時価     未実現利益
                                                   ／（損失）
                             該当なし
                                389/608




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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    注 14 －証券貸付

    当期中、本投資法人は貸付代理店であるゴールドマン・サックスおよびＪＰモルガンを通じて証券貸付プロ
    グラムに参加した。
    2022  年６月   30 日現在、貸付証券および対応する受領担保の時価は、以下のとおりであった。
     ファンド       通貨      貸付代理店        取引相手方        ファンド通貨における            ファンド通貨における
                                    貸付証券の時価           担保として受領された
                                               ソブリン債の時価
                             該当なし
    当期中、証券貸付プログラムは以下の収益および費用を生じた。

         ファンド通貨        貸付代理店       ファンド通貨における           ファンド通貨における            ファンド通貨における
                           総収益        直接または間接的な              純収益
                                  運用コストおよび報酬
                             該当なし
    注 15 －投資運用報酬

    管理会社は、本投資法人から会計期間中の日々の各ファンドの平均純資産に対する一定比率（年率）（以下
    に詳述される。）に相当する月次の投資運用報酬を受領する。ファンドがその他のフランクリン・テンプル
    トンのファンドに投資する場合、投資運用報酬は投資された金額には適用されない。以下の料率が                                                   2022  年６
    月 30 日現在、異なるファンドに関して適用される。
    投資運用会社は、管理会社が本投資法人より受領した投資運用報酬から報酬を受領する。
    クラスＸ投資証券およびクラスＹ投資証券の取得に関して投資者による未払いの投資運用報酬はなく、かわ
    りに報酬は別の契約に基づき投資運用会社または関係会社に支払われる。
                                 クラスＸおよびクラスＹ以外の
                                    その他のクラス
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド                                  2.05  ％
    注 16 －成功報酬

    管理会社は、該当する場合、投資証券クラスに帰属する純資産から日々算出かつ発生し、各会計年度末に支
    払われる年間の実績ベースの成功報酬（以下「成功報酬」という。）を受領する権利を有することがある。
    成功報酬は、アウトパフォーマンスの場合、すなわち、該当する運用期間中の純資産価額（請求される発行
    手数料および／または買戻手数料控除後）の増加が、（ⅰ）同じ期間における目標ベンチマークの増加、お
    よび（ⅱ）英文目論見書に定義される該当するハイ・ウォーターマーク・ポイントを超える場合に支払われ
    る。
    投資主が、運用期間末の前にすべてまたは一部の投資証券を買い戻す場合、当該投資証券に関して発生した
    成功報酬は、当該取引日に確定しその後支払われる。
    2022  年６月   30 日現在、以下の成功報酬がクラスＰＦ投資証券について適用される。
    該当なし
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    注 17 －ソフト・コミッション

    最良執行の獲得に矛盾しないように、投資運用会社により、本投資法人のためのポートフォリオ取引に対す
    るブローカー手数料は、ブローカー／ディーラーが提供した調査業務の報酬、さらに当該ブローカー／
    ディーラーによる注文執行において提供される業務に対するものとして、当該ブローカー／ディーラーに対
    し振分けられる。
    投資調査および情報ならびに関連業務を受領することで、投資運用会社が自身の調査および分析を補い、個
    人およびその他の企業の調査人員の見通しおよび情報を利用できる。
    かかる関連業務には、投資運用会社が直接支払う移動、宿泊、接待、一般管理用品または業務、事務用品全
    般または施設、会費、従業員給与または直接的な金銭の支払は含まない。
    注 18 －関連当事者取引

    本投資法人の一定の取締役は、ファンドの様々な投資運用会社、とりわけ、フランクリン・テンプルトン・
    インベストメンツ（ブラジル）リミテッド、フランクリン・テンプルトン・インベストメンツ（アジア）リ
    ミテッド、テンプルトン・インベストメント・カウンセル・エルエルシーおよびフランクリン・テンプルト
    ン・インスティチューショナル・エルエルシーの一または複数の役員および／または取締役であるか、また
    はその場合がある。関連当事者とのすべての取引は、通常の業務の過程で、通常の取引条件で締結された。
    管理会社に関して本投資法人により発生する投資運用報酬は、財務書類の注                                       15 に詳述されている。
    フランクリン・テンプルトンに関連ブローカーは存在せず、                               2022  年６月   30 日に終了した年度中に関連ブロー
    カーと締結された取引はなかった。
    2022  年６月   30 日に終了した年度中、本投資法人はファンドの管理会社および主販売会社としてのフランクリ
    ン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エルに関して管理事務代行報
    酬および名義書換事務代行報酬ならびに投資証券のメンテナンス手数料およびサービシング手数料が発生し
    た。
    注記３に定義されているファンド間投資またはフランクリン・テンプルトンにより発行される商品への投資
    は、通常の市況において行われる。
    注 19 －税金

    現行の税法および税慣行に基づき、本投資法人は、ルクセンブルグ大公国において、収益または実現もしく
    は未実現キャピタル・ゲインにつき課税されない。
    本投資法人は、年率          0.05  ％の税金をルクセンブルグ大公国に支払う義務があり、かかる税金は、四半期毎に
    支払われ、各四半期終了時の各ファンドの純資産価額を基準に計算される（当該利率が                                                0.01  ％である
    Franklin     U.S.   Dollar    Short-Term      Money   Market    Fund  は除く。）。かかる税金は、既にかかる税金の課税対
    象となっているその他の投資信託に投資しているファンドの資産の該当部分については適用されない。クラ
    スＩ、クラスＸおよびクラスＹ投資証券も、当該投資証券クラスの投資主がすべて機関投資家である場合、
    年率  0.01  ％の軽減税の恩恵を受ける。
    本投資法人が受領した投資収益または実現キャピタル・ゲインは、源泉地国において課税対象となることが
    ある。投資有価証券の未実現キャピタル・ゲインに係る未払税金に関するすべての負債は、負債が具体化す
    るという合理的な確実性が得られた直後に計上される。
    本投資法人の投資証券の発行に際して、ルクセンブルグ大公国の印紙税またはその他の税金は課されない。
    本投資法人は、ルクセンブルグ大公国において、付加価値税につき登録されており、現行法に従い付加価値
    税の対象となる。
    注 20 －投資証券クラス

    クラスＡ投資証券：
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    資産クラスによって異なる投資総額に対して                       5.75  ％を上限とした販売手数料を適用される純資産価額に加え
    た金額で販売される。さらに、適用される平均純資産価額に対する年率                                     0.50  ％を上限とするメンテナンス手
    数 料が控除され、主販売会社に支払われる。当該費用は、日々発生し、毎月控除され主販売会社に対して支
    払われる。１％を上限とする後払販売手数料は、主販売会社により留保され、                                        100  万米ドル以上の適格投資の
    一定の買戻しに対して買戻しから                 18 か月以内に適用される。
    累積型投資証券（ａｃｃ）：

    配当金の分配は行わないが、帰属する収益は投資証券の増加価格に反映される。すべてのその他の諸条件
    は、分配型投資証券に適用される条件と同じである。
    注 21 －費用の払戻し

    費用の上限が定められている投資証券クラスに関して、費用のレベルは日次ベースで、計算され、上限額と
    比較される。費用のレベルが上限額を超える場合、当該差額は費用の減少（以下「報酬の払戻し」とい
    う。）として計上される。成功報酬は、上限が定められている費用に含まれない。毎月ベースで、報酬の払
    戻しはフランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・エス・エイ・アール・エルにより
    受領された報酬から控除される。
    報酬の払戻しの金額は、「運用計算書および純資産変動計算書」の「費用の払戻し」に開示されている。
    注 22 －その他の費用

    その他の費用は、主に弁護士費用、登録・届出手数料、代理店報酬、税金および価格提供会社報酬に係る予
    算調整からなっている。
    注 23 －投資資産変動計算書

    当期中に取引された各ファンドの購入および売却の合計を記載した一覧は、請求に応じて本投資法人の登記
    上の事務所において入手することができる。
    注 24 －取引費用

    取引費用とは、金融資産または金融負債を取得または処分するために発生した費用である。取引費用には、
    エージェント、ブローカーおよびディーラーに支払われた報酬および手数料が含まれる。                                              2022  年６月   30 日に
    終了した年度中、本投資法人は以下の取引費用を負担した。
    ファンド名                                  通貨            金額
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド                                  USD          1,568,392
    債務証券およびデリバティブに関して、取引費用は証券の購入価格から個別に特定されないため個別に開示されない。
    注 25 －平準化

    ファンドは、平準化として知られる会計慣行を使用し、それにより、投資証券１口当たりベースで取引日の
    未分配の投資純収益の金額に等しい、投資証券の発行手取金または売却費用の一部が未分配の収益に計上ま
    たは請求される。その結果、投資証券１口当たりの未分配の投資純収益は、投資証券の発行または買戻しに
    よる影響を受けない。しかしながら、累積投資証券のみを募集するファンドに関しては、取締役会は平準化
    を適用しない権利を留保する。
    注 26 －総費用比率

    比率で表示される総費用比率（以下「ＴＥＲ」という。）は、                                2022  年６月   30 日に終了した年度において各投
    資証券クラスの年間費用総額が各投資証券クラスの平均純資産にどのように関連しているかを表示するもの
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    である。費用総額は、「運用計算書および純資産変動計算書」に要約される投資運用報酬、管理事務代行報
    酬および名義書換事務代行報酬、保管報酬ならびにその他の費用から構成される。
    当期中に設定された投資証券クラスについて、ＴＥＲは年換算されている。
    注 27 －グローバル与信枠

    2022  年２月４日付で、本投資法人は、フランクリン・テンプルトンが運用するその他の欧州および米国の登
    録投資信託（以下、個別的に「借り手」、および総称して「貸出先」という。）と共に、将来における予期
    しない、または著しく大規模な買戻請求に応える能力を含む一時的かつ緊急の目的のため貸出先に対して
    ファンドの資金を提供する合計                2,675   百万米ドルのジョイント・シンジケート・シニア・無担保与信枠（グ
    ローバル与信枠）を締結した。
    グローバル与信枠の条件に基づき、本投資法人による借入に課せられる利息および本投資法人に生じたその
    他の費用に加えて、本投資法人は、すべての貸出先の純資産総額の関連する割り当て分に基づき、グローバ
    ル与信枠の未使用部分に基づく年間コミットメント・フィーを含むグローバル与信枠の実施および維持に関
    連して発生した報酬および費用の割り当て分を支払う。
    2022  年６月   30 日に終了した会計年度中、本投資法人はグローバル与信枠を使用しなかった。
    注 28 －略称

    国
    AGO   アンゴラ          DOM  ドミニカ共和国ペソ           JOR  ヨルダン           POL  ポーランド
    ARE   アラブ首長国連邦          ECU  エクアドル           JPN  日本           PRT  ポルトガル
    ARG   アルゼンチン          EGY  エジプト           KAZ  カザフスタン           PRY  パラグアイ
    ARM   アルメニア          ESP  スペイン           KEN  ケニア           QAT  カタール
    AUS   オーストラリア          EST  エストニア           KGZ  キルギス           ROU  ルーマニア
    AUT   オーストリア          ETH  エチオピア           KHM  カンボジア           RUS  ロシア
    AZE   アゼルバイジャン          FIN  フィンランド           KOR  韓国           SAU  サウジアラビア
    BEL   ベルギー          FRA  フランス           KWT  クウェート           SGP  シンガポール
    BEN   ベナン          GAB  ガボン           LKA  スリランカ           SLV  エルサルバドル
    BFA   ブルキナファソ          GBR  英国           LTU  リトアニア           SP  国際機関
    BGD   バングラデシュ          GEO  ジョージア           LUX  ルクセンブルグ           SVK  スロバキア
    BHR   バーレーン          GHA  ガーナ           LVA  ラトビア           SVN  スロベニア
    BHS   バハマ          GRC  ギリシャ           MAC  マカオ           SWE  スウェーデン
    BLR   ベラルーシ          GRD  グレナダ           MAR  モロッコ           THA  タイ
    BMD   バミューダ          GTM  グアテマラ           MDA  モルドバ           TTO  トリニダード・トバゴ
    BRL   ブラジル          HKG  香港           MEX  メキシコ           TUN  チュニジア
    CAN   カナダ          HND  ホンジュラス           MNG  モンゴル           TUR  トルコ
    CHE   スイス          HRV  クロアチア           MOZ  モザンビーク           TWN  台湾
    CHL   チリ          HUN  ハンガリー           MYS  マレーシア           TZA  タンザニア
    CHN   中国          IDN  インドネシア           NGA  ナイジェリア           UKR  ウクライナ
    CMR   カメルーン          IND  インド           NLD  オランダ           URY  ウルグアイ
    COL   コロンビア          IRL  アイルランド           NOR  ノルウェー           USA  アメリカ合衆国
    CRI   コスタリカ          IRQ  イラク           NZL  ニュージーランド           UZB  ウズベキスタン
    CYM   ケイマン諸島          ISL  アイスランド           OMN  オマーン           VNM  ベトナム
    CYP   キプロス          ISR  イスラエル           PAK  パキスタン           ZAF  南アフリカ
    CZE   チェコ共和国          ITA  イタリア           PAN  パナマ           ZMB  ザンビア
    DEU   ドイツ          JAM  ジャマイカ           PER  ペルー
    DNK   デンマーク          JEY  ジャージー           PHL  フィリピン
    通貨

    AED   UAE ディルハム         EGP  エジプト・ポンド           KWD  クウェート・ディナール           QAR  カタール・リヤル
    ARS   アルゼンチン・ペソ          EUR  ユーロ           KZT  テンゲ           RON  新ルーマニア・レウ
    AUD   オーストラリア・ドル          GBP  英ポンド           LKR  スリランカ・ルピー           RUB  ロシア・ルーブル
    BDT   バングラデシュ・タカ          GHS  ガーナ・セディ           MAD  モロッコ・ディルハム           SAR  サウジアラビア・リヤル
    BRL   ブラジル・レアル          HKD  香港ドル           MXN  メキシコ・ペソ           SEK  スウェーデン・クローナ
    CAD   カナダ・ドル          HUF  ハンガリー・フォリント           MYR  マレーシア・リンギット           SGD  シンガポール・ドル
    CHF   スイス・フラン          IDR  インドネシア・ルピア           NGN  ナイジェリア・ナイラ           THB  タイ・バーツ
    CLP   チリ・ペソ          ILS  新シェケル           NOK  ノルウェー・クローネ           TRY  トルコ・リラ
    CNH/CNY   人民元          INR  インド・ルピー           NZD  ニュージーランド・ドル           TWD  台湾ドル
    COP   コロンビア・ペソ          ISK  アイスランド・クローナ           PEN  ペルー・ヌエボ・ソル           USD  米ドル
    CZK   チェコ・コルナ          JPY  日本円           PHP  フィリピン・ペソ           UZS  ウズベキスタン・ソム
    DKK   デンマーク・クローネ          KES  ケニア・シリング           PKR  パキスタン・ルピー           VND  ベトナム・ドン
    DOP   ドミニカ共和国ペソ          KRW  韓国ウォン           PLN  ポーランド・ズロチ           ZAR  南アフリカ・ランド
    Jan   １月          Apr  ４月           Jul  ７月           Oct  10 月

    Feb   ２月          May  ５月           Aug  ８月           Nov  11 月
    Mar   ３月          Jun  ６月           Sep  ９月           Dec  12 月
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    注 29 －追加情報

    ａ．  2022  年１月   22 日付で、ＪＰモルガン・バンク・ルクセンブルグ・エス・エイは、Ｊ                                   . Ｐ．モルガン・エイ
    ジーに吸収合併され、ドイツ株式公社（                     Aktiengesellschaft          ）から欧州会社（         SocietasEuropaea         ）に法的形
    態を変更してＪ        . Ｐ．モルガン・エスイーとなった。
    Ｊ . Ｐ．モルガン・エスイーは、ＪＰモルガン・バンク・ルクセンブルグ・エス・エイの法定後継者として、
    ルクセンブルグ支店であるＪ               . Ｐ．モルガン・エスイー、ルクセンブルグ支店を通じて引き続き本投資法人の
    保管受託銀行および管理事務代行会社として業務を行う。
    ｂ．ファンドの        2022  年６月   30 日現在の公表       NAV  における以下の資産の評価は、当時入手可能な情報に基づいて

    行われた。その後に更新された評価報告書を受領しており、当財務書類への調整を正当化するのに十分な影
    響 があった。
    該当なし
    注 30 －後発事象

    １．  Franklin     European     Social    Leaders     Bond   Fund  は、  2022  年９月   19 日に設定された。
    ２．  Franklin     Global    Green   Bond   Fund  は、  2022  年９月   19 日に設定された。
    次へ

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    ２【外国投資法人の現況】

     【純資産額計算書】
       （フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド）

                                            （ 2023  年 10 月末日現在）
                                  米ドル               千円
                                ( ｄ . を除く。     )     ( ｄ . およびｅ     . を除く。     )
     ａ．資産総額                              801,417,209              119,819,887
     ｂ．負債総額                              55,626,820               8,316,766
     ｃ．純資産総額（ａ          . －ｂ  . ）                745,790,389              111,503,121
                クラスＡ（ａｃｃ）
     ｄ．発行済投資証
                                      8,000,174.317       口
       券総数
                米ドル投資証券
     ｅ．１口当たりの           クラスＡ（ａｃｃ）
                                      11.43              1,709   円
       純資産価格         米ドル投資証券
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    第６【販売及び買戻しの実績】

     （フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド）

                             販売口数         買戻し口数          発行済口数
                            12,466,921.415            438,386.863        12,028,534.552
      2015  年６月末日に         クラスＡ（ａｃｃ）
     終了する会計年度末            米ドル投資証券
                                  （ 0 ）        （ 0 ）        （ 0 ）
                            18,049,948.917          7,374,499.567         22,703,983.902
      2016  年６月末日に         クラスＡ（ａｃｃ）
     終了する会計年度末            米ドル投資証券
                                  （ 0 ）        （ 0 ）        （ 0 ）
                             6,554,856.744          9,979,275.636         19,279,565.010
      2017  年６月末日に         クラスＡ（ａｃｃ）
     終了する会計年度末            米ドル投資証券
                                  （ 0 ）        （ 0 ）        （ 0 ）
                             9,904,597.034          6,480,702.459         22,703,459.585
      2018  年６月末日に         クラスＡ（ａｃｃ）
     終了する会計年度末            米ドル投資証券
                             （ 136,597.165      ）        （ 0 ）   （ 136,597.165      ）
                             9,297,437.629          7,883,362.926         24,117,534.288
      2019  年６月末日に         クラスＡ（ａｃｃ）
     終了する会計年度末            米ドル投資証券
                                  （ 0 ）        （ 0 ）   （ 136,597.165      ）
                             5,553,191.464         11,511,105.551          18,159,620.201
      2020  年６月末日に         クラスＡ（ａｃｃ）
     終了する会計年度末            米ドル投資証券
                             （ 20,034.394     ）   （ 136,597.165      ）    （ 20,034.394     ）
                             2,896,715.459          6,952,583.156         14,103,752.504
      2021  年６月末日に         クラスＡ（ａｃｃ）
     終了する会計年度末            米ドル投資証券
                                  （ 0 ）        （ 0 ）    （ 20,034.394     ）
                             3,820,931.421          3,695,667.624         14,229,016.301
      2022  年６月末日に         クラスＡ（ａｃｃ）
     終了する会計年度末            米ドル投資証券
                                  （ 0 ）        （ 0 ）    （ 20,034.394     ）
                              854,922.778         5,878,301.896          9,205,637.183
      2023  年６月末日に         クラスＡ（ａｃｃ）
     終了する会計年度末            米ドル投資証券
                                  （ 0 ）        （ 0 ）    （ 20,034.394     ）
     （注１）（　）内の数字は本邦内における販売、買戻しおよび発行済口数である。
     （注２）フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのクラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券は、                                               2014  年９月   15 日に
         運用を開始した。
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    第三部【特別情報】

    第１【投資信託制度の概要】

                          （ 2023  年５月付）

    Ⅰ．定　　　　義

    1915  年法            商事会社に関する         1915  年８月   10 日法（改正済）

    1993  年法            金融セクターに関する           1993  年４月５日法（改正済）
    2002  年法            2012  年７月１日発効の投資信託に関する                    2002  年 12 月 20 日法（改正済）
                   （ 2010  年法が継承）
    2004  年法            リスク資本に投資する投資法人（以下「                     SICAR   」という。）に関する            2004
                   年６月   15 日法（改正済）
    2007  年法            専門投資信託に関する           2007  年２月   13 日法（改正済）
    2010  年法            投資信託に関する         2010  年 12 月 17 日法（改正済）
    2013  年法            オルタナティブ投資ファンド運用会社に関する                         2013  年７月    12 日法（改正
                   済）
    2016  年法            リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに関する                          2016  年７月   23 日法（改
                   正済）
    AIF              2013  年法第１条第       39 項に定めるオルタナティブ投資ファンド
    AIFM              2013  年法第１条第       46 項に定めるオルタナティブ投資ファンド運用会社
    AIFMD              指令  2003  ／ 41 ／ EC および指令      2009  ／ 65 ／ EC ならびに規則（        EC ） No.1060    ／
                   2009  および規則（       EU ） No.1095    ／ 2010  を改正する、オルタナティブ投資
                   ファンド運用会社に関する              2011  年６月８日付欧州議会および欧州理事会指
                   令 2011  ／ 61 ／ EU
    AIFMR              適用除外、一般的な運用条件、保管受託銀行、レバレッジ、透明性および
                   監督に関する欧州議会および欧州理事会指令                       2011  ／ 61 ／ EU を補足する      2012
                   年 12 月 19 日付委員会委任規則（           EU ） No.231   ／ 2013
    BMR  または             指令  2008  ／ 48 ／ EC および指令      2014  ／ 17 ／ EU ならびに規則（        EU ） No.596   ／
                   2014  を改正する、金融商品および金融契約のベンチマークとしてまたは投
    ベンチマーク規則
                   資ファンドのパフォーマンスを測定するために用いられる指数に関する
                   2016  年６月８日付欧州議会および欧州理事会規則（                        EU ） 2016  ／ 1011
    CESR              欧州証券市場監督局によって代替された欧州証券規制委員会（                                ESMA  ）
    第 16 章管理会社            2010  年法第   16 章に基づき認可を受けた管理会社
    CSSF              ルクセンブルグの金融セクター監督当局である金融監督委員会
    EC              欧州共同体
    EEC              欧州経済共同体
    ESMA              欧州証券市場監督局
    EU              欧州連合（      EEC  の継承機関である         EC を吸収）
    FCP              契約型投資信託
    KID  または             規則  1286  ／ 2014  において言及される主要情報文書
    PRIIPs    KID
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    KIID  または            指令  2009  ／ 65 ／ EC 第 78 条および     2010  年法第    159  条において言及される主要
                   投資家情報文書
    UCITS   KIID
    加盟国              欧州連合加盟国ならびに欧州経済地域を形成する契約の当事者である欧州
                   連合加盟国以外の国で、当該契約および関連の法律に定める制限内で欧州
                   連合加盟国に相当するとみなされる国
    メモリアルＢ              メモリアル・ベ・ルクイ・アドミニストラティフ・エ・エコノミックとい
                   う政府の公示が行われる官報の一版
    メモリアルＣ              メモリアル・セ・ルクイ・デ・ソシエテ・エ・アソシアシオンという要求
                   される会社の公告および通知が行われる官報の一版で、                             2016  年６月１日か
                   ら RESA  に切り替えられた
    MMF              MMF  規則に基づくマネー・マーケット・ファンドとしての資格を有する
                   ファンド
    MMF  規則             随時改正および補足されるマネー・マーケット・ファンドに関する                                   2017  年
                   ６月  14 日付欧州議会および欧州理事会規則（                   EU ） 2017  ／ 1131
    非個人向け              その発行文書において、ルクセンブルグの領域内で個人投資者に対して受
                   益証券／投資証券を販売することが認められていないパート                               Ⅱ ファンド
    パートⅡファンド
    パートⅠファンド              （特に   UCITS   Ⅳ指令をルクセンブルグ法において導入する）                        2010  年法パー
                   トⅠに基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託。かかるファン
                   ドは、一般に「        UCITS   」と称する。
    パートⅡファンド              2010  年法パート      Ⅱ に基づく投資信託
    PRIIP              PRIIPs   規則の意味における、パッケージ型個人向け投資金融商品
    PRIIPs   規則または           パッケージ型個人向け投資金融商品（                    PRIIPs   ）の主要情報文書に関する
                   2014  年 11 月 26 日付欧州議会および欧州理事会規則（                    EU ） 1286  ／ 2014  （改正
    規則  1286  ／ 2014
                   済）
    RAIF              2016  年法第１条に定めるリザーブド・オルタナティブ投資ファンド
    登録  AIFM            運用資産が      2013  年法第３条および          AIFMD   に規定される最低限度額を下回
                   り、かつ、同条に規定される免除の恩恵を受け、利用する運用会社
    個人向け              その発行文書において、ルクセンブルグの領域内で個人投資者に対して受
                   益証券／投資証券を販売することが認められているパート                              Ⅱ ファンド
    パートⅡファンド
    RESA              ルクイ・エレクトロニック・デ・ソシエテ・エ・アソシアシオンという
                   2016  年６月１日付でメモリアルＣに代わって公式な発表とみなされる、中
                   央電子プラットフォーム
    SFDR              金融サービスセクターにおける持続可能性に関連する開示に関する                                   2019  年
                   11 月 27 日付欧州議会および欧州理事会規則（                   EU ） 2019  ／ 2088  （改正済）
    SICAF              固定資本を有する投資法人
    SICAV              変動資本を有する投資法人
    SICAR              2004  年法に基づくリスク資本に投資する投資法人
    SFT  規則             規則（   EU ） No.648   ／ 2012  を改正する、証券金融取引および再使用の透明性
                   に関する     2015  年 11 月 25 日付欧州議会および欧州理事会規則（                    EU ） 2015  ／
                   2365
    SIF              2007  年法に基づく専門投資信託
    タクソノミー規則              規則（   EU ） 2019  ／ 2088  を改正する、持続可能な投資を促進するための枠組
                   みの確立に関する         2020  年６月   18 日付欧州議会および欧州理事会規則（                    EU ）
                   2020  ／ 852
    UCI              投資信託
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    UCITS              譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託
    UCITS   Ⅳ指令または           譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（                         UCITS   ）に関する法律、規
                   則および行政規定の調整に関する                 2009  年７月   13 日付欧州議会および欧州理
    指令  2009  ／ 65 ／ EC
                   事会指令     2009  ／ 65 ／ EC
    UCITS   Ⅴ指令または           預託業務、報酬方針および制裁に関して譲渡性のある証券を投資対象とす
                   る投資信託（       UCITS   ）に関する法律、規則および行政規定の調整に関する
    指令  2014  ／ 91 ／ EU
                   指令  2009  ／ 65 ／ EC を改正する      2014  年７月   23 日付欧州議会および欧州理事会
                   指令  2014  ／ 91 ／ EU
    UCITS   Ⅴ法           ルクセンブルグ法へ          UCITS   Ⅴ指令を法制化し、          2010  年法および      2013  年法を
                   改正する     2016  年５月   10 日法
    UCITS   Ⅴ規則または           預託機関の義務に関して欧州議会および欧州理事会指令                             2009  ／ 65 ／ EC を補
                   足する   2015  年 12 月 17 日付委員会委任規則（           EU ） 2016  ／ 438  （改正済）
    EU 規則  2016  ／ 438
    UCITS   所在加盟国           UCITS   Ⅳ指令第５条に基づき           UCITS   が認可を受けた加盟国
    UCITS   受入加盟国           UCITS   の受益証券が販売される、              UCITS   所在加盟国以外の加盟国
    UCITS   管理会社または           2010  年法第   15 章に基づき認可を受けた管理会社
    第 15 章管理会社
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    Ⅱ ．ルクセンブルグにおける投資信託制度の概要

       ルクセンブルグ法に基づき、以下の種類の投資ビークルを創設することができる。

    １）規制を受けるルクセンブルグの投資ビークル

    ａ）投資信託（        UCI  ）

       －　  UCITS   、すなわち、指令         2009  ／ 65 ／ EC に基づき認可され、          2010  年法パートⅠに基づく譲渡性のある証

         券を投資対象とする投資信託
       －　パートⅡファンド、すなわち、                  2010  年法パートⅡに基づく投資信託
       －　  SIF  、すなわち、       2007  年法に基づく専門投資信託
    ｂ）  UCI  以外の投資ビークル

       －　  SICAR   、すなわち、       2004  年法に基づくリスク資本に投資する投資法人

       －　変動資本を有する年金貯蓄会社および年金貯蓄組合の形態をとる退職金支給機関に関する                                                2005  年７
         月 13 日法に基づく年金基金
       －　証券化に関する          2004  年３月   22 日法に基づく証券化ビークル（その証券が継続的に一般大衆に対して
         発行されている場合）
    ２）規制を受けないルクセンブルグの投資ビークル

       －　証券化に関する          2004  年３月   22 日法に基づく証券化ビークル（その証券が継続的に一般大衆に対して

         発行されていない場合）
       －　  RAIF  、すなわち、       2016  年法に基づくリザーブド・オルタナティブ投資ファンド
       さらに、     AIF  としての資格を有するが、ルクセンブルグの商品法の対象とならない、他の規制を受けない

       ルクセンブルグの投資ビークルの創設も可能である。
       本概要は、      2010  年法に基づく       UCITS   およびパートⅡファンドに適用されるルクセンブルグ法の概要であ

       り、ルクセンブルグにおける集団投資スキームに直接または間接的に適用される多数の複雑な法律およ
       び規則の網羅的な分析ではない。
       UCITS   およびパートⅡファンドに適用される法律は、                        CSSF  が発行するさまざまな規則、告示および                     FAQ  に

       より補完される。
       ルクセンブルグの規則および規制のほか、すべての加盟国において直接適用されるさまざまな欧州規制

       および   ESMA  が発行する指針が         UCI  に適用される。
    重要情報

       本概要は、ルクセンブルグで利用可能な投資信託のあらゆる法的形態および構成上の選択肢ならびに当

       該投資信託の運用に適用される付随的法律を完全かつ網羅的に説明するものとみなされるべきでない。
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    Ⅲ ．ルクセンブルグ投資信託の法制度および法的形態の一般的構成

    １．　　一般規定

    1.1     2010  年法
         2010  年法はパートⅠの         UCITS   およびパートⅡの         UCI  を個別に取り扱い、全体で以下の５つのパートを
         含む。
           パート   Ⅰ    UCITS   （以下「パート        Ⅰ 」という。）
           パート   Ⅱ    その他の     UCI  （以下「パート        Ⅱ 」という。）
           パート   Ⅲ    外国の   UCI
           パートⅣ        管理会社
           パートⅤ        UCITS   およびその他の        UCI  に適用される一般規定
    1.2     2013  年法
         2013  年法は、主に       AIFM  の運営および認可制度を扱う。一部の規定は、直接                          AIF  にも適用される。最後
         に、詳細な規定が販売および第三国規則を扱う。
    ２．　　法的形態
         2010  年法パートⅠおよびパートⅡに従う投資信託の主な法的形態は以下のとおりである。
         １）契約型投資信託（           fonds   commun    de  placement     ）（以下「      FCP  」という。）
         ２）投資法人（        investment      companies     ）
          －　変動資本を有する投資法人（以下「                    SICAV   」という。）
          －　固定資本を有する投資法人（以下「                    SICAF   」という。）
         契約型   UCITS   および会社型       UCITS   ならびにパートⅡファンドは、                2010  年法、   1915  年法ならびに共有の
         原則および一般契約法に関する一部の民法の規定に従って設定されている。
    ３．　　契約型投資信託および会社型投資信託の主要な特性の概要
    3.1  　　契約型投資信託（           FCP  ）
         契約型の投資信託は、           FCP  それ自体、その管理会社（以下「管理会社」という。）およびその保管受
         託銀行（以下「保管受託銀行」という。）の三要素を中心に成り立っている。
    3.1.1     FCP  の概要
         FCP  は法人格を持たず、投資家の集団投資を表章する、譲渡性のある証券およびその他の資産の不可
         分の集合体である。かかる投資家はその投資によって平等に利益および損失の分配に参加する。共
         同所有者は、出資金額を上限として責任を有する。                          FCP  は会社として設立されていないため、個々の
         投資家は、定義上は投資主ではなく、「受益者」と称されるのが通常である。当該投資家の権利
         は、投資家と管理会社との契約関係に基づいた契約上のものであり、この関係は、一般の契約法お
         よび  2010  年法に従っている。
         投資家は、      FCP  に投資することにより、             FCP  に関連する契約上の関係を結ぶ。かかる契約上の関係
         は、  FCP  の約款（以下を参照のこと。）に基づく。                      FCP  への投資後、投資家は、かかる投資を行った
         ことにより、       FCP  の受益証券（以下「受益証券」という。）を保有する。
    3.1.2     FCP  の受益証券の発行の仕組み
         ファンドの受益証券は、通常、発行日の純資産価格（約款にその詳細が規定されることが求められ
         る。）に基づいて継続的に発行される。
         管理会社は、保管受託銀行の監督のもとで、記名式、無記名式証券もしくは証書発行を伴わない証
         券を発行する。管理会社は、証券の分割に関する制限を受けることなく、端数の受益証券の受益証
         券登録簿への記帳に関する書面による証明書を約款に規定された条件に従い発行することができ
         る。
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         受益者の要請に基づき、パートⅠファンド（すなわち                            UCITS   ）の受益証券は、         FCP  によりいつでも買
         い戻されるが、約款に買戻請求の停止に関する詳細な規定がある場合、または、                                         2010  年法第   12 条に
         基づく場合には買戻しが停止される。この買戻請求権は、                              2010  年法第   11 条第２項および第３項に基
         づ くものである。買戻しは、原則として月に二度以上許可されなければならない。
         パートⅡファンドについて、               CSSF  規則は、     2010  年法第   91 条に従い、      FCP  の受益証券の発行価格および
         買戻価格の決定の最低頻度を決定することができる。                            1991  年１月    21 日付  IML  告示  91 ／ 75 （改訂済）
         は、パートⅡファンドがその受益証券の発行価格および買戻価格を十分に短い固定された間隔で
         （原則として月に一度以上）決定しなければならない旨を定める。ただし、これには例外もあり、
         クローズド・エンド型ファンドを設立することができる。
         約款に規定がある場合に限り、その範囲内で、受益者に議決権が与えられる。
         FCP  の分配方針は約款の定めに従う。
         UCITS   に関する     2010  年法第９条、第        11 条および第      23 条ならびにパートⅡファンドに関する                   2010  年法第
         91 条は、   CSSF  規則によって特定の追加要件を設定しうる旨規定している。
         （注）本概要の冒頭記載の日付において、当該規則は制定されていない。
         主な要件は以下のとおりである。
         －　  FCP  の純資産価額は最低          1,250,000     ユーロである。この最低額は、                UCITS   またはパートⅡファンド
           として資格を有する          FCP  としての認可が得られてから６か月以内に達成されなければならない。
         ただし、この最低額は、             CSSF  規則によって       2,500,000     ユーロまで引き上げることができる。
         －　管理会社は、         FCP  の運用管理業務を約款に従って執行する。
         －　発行価格および買戻価格は、                 UCITS   の場合、少なくとも１か月に２度は計算され、その他のすべ
           てのパート      Ⅱ ファンドについては少なくとも１か月に１度（例外がある）は計算されなければ
           ならない。
         －　約款には以下の事項が記載される。
         （ａ）   FCP  の名称および存続期間、管理会社および保管受託銀行の名称
         （ｂ）具体的な目的に合致する投資方針およびその基準
         （ｃ）分配方針
         （ｄ）管理会社が         FCP  から受領する権利を有する報酬および諸経費ならびにかかる報酬の計算方法
         （ｅ）公告に関する規定
         （ｆ）   FCP  の会計の決算日
         （ｇ）法令に基づく場合以外の                FCP  の解散事由
         （ｈ）約款変更手続
         （ｉ）受益証券発行手続
         （ｊ）受益証券買戻しの手続ならびに買戻しの条件および買戻しの停止の条件
         （注）緊急を要する場合、すなわち、純資産価格の計算の停止ならびに受益証券の発行および買戻しの停止が受益者の全体
            の利益となる場合、        CSSF  はこれらの停止を命ずることができる。
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    3.1.3     2010  年法に基づく       FCP  の保管受託銀行
         Ａ．管理会社は、運用している                FCP  それぞれに、       2010  年法第   17 条ないし第      22 条の規定に従って保管受
           託銀行が任命されるようにする。約款に定められ、                           CSSF  により承認された保管受託銀行は、約
           款および管理会社との間で締結する保管受託契約に従い、                              FCP  の資産の保管、キャッシュ・フ
           ローの監視、監督および随時合意される他の業務につき責任を負う。
         保管受託銀行は、ルクセンブルグに登録事務所を有するか、または、その登録事務所が他の加盟国
         に所在する場合にはルクセンブルグにおいて設立されなければならず、また、                                        1993  年法に定められ
         た信用機関でなければならない。
         2010  年法は、保管受託銀行の取締役は、十分良好な評価および該当する                                  FCP  に関する経験を有してい
         なければならない旨規定する。このため、取締役およびその後任者に関する情報は                                           CSSF  に直ちに報
         告されなければならない。「取締役」とは、法律または設立文書に基づき、保管受託銀行を代表す
         るか、または保管受託銀行の活動の遂行を実質的に決定する者をいう。
         保管受託銀行の任命は、書面契約をもって証明しなければならない。当該契約には、特に、                                               2010  年
         法およびその他の適用法令または行政規定に定められたとおり、保管受託銀行が保管受託銀行とし
         て任命された       FCP  のための職務を遂行するのに必要とみなされる情報量が規定される。
         Ｂ．  UCITS   FCP  および個人向けパートⅡ             FCP  については、保管受託銀行は、以下の業務を行わなけれ
           ばならない。
           －　  FCP  の受益証券の販売、発行、買戻し、償還および消却が法律および約款に従って執行され
             るようにすること。
           －　  FCP  の受益証券の価格が法律および約款に従い計算されるようにすること。
           －　法律または約款に抵触しない限り、管理会社の指示を執行すること。
           －　  FCP  の資産の取引において、対価が通常の制限時間内に受領されるようにすること。
           －　  FCP  の収益が法律または約款に従って使用されるようにすること。
         保管受託銀行は、         FCP  のキャッシュ・フローを適切に監視し、特に                       FCP  の受益証券の申込みにおいて
         FCP  の受益者によりまたは           FCP  の受益者のために行われるすべての支払が受領されるようにし、                                 FCP  の
         すべての現金がａ）          FCP  名義、   FCP  を代理する管理会社名義または                FCP  を代理する保管受託銀行名義で
                          １
         開設され、ｂ）指令          2006  ／ 73 ／ EC  第 18 条第１項ａ）、ｂ）またはｃ）に言及された組織において
         開設され、ｃ）指令          2006  ／ 73 ／ EC 第 16 条の原則に従って維持される預金口座に記帳されるようにす
         る。
         FCP  を代理する保管受託銀行名義で預金口座が開設された場合、上記ｂ）に言及された組織の現金お
         よび保管受託銀行自身の現金がかかる口座に記帳されることはない。
         Ｃ．  FCP  の資産は、以下のとおり、保管のために保管受託銀行に委託される。
           ａ）保管する金融商品に関して、保管受託銀行は、
             ⅰ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品およ
                び保管受託銀行に現物が預けられるすべての金融商品を保管し、
    １

     「指令   2006  ／ 73 ／ EC 」とは、投資会社の組織要件および運営条件ならびに指令の定義語に関する欧州
    議会および欧州理事会指令              2004  ／ 39 ／ EC を実施する      2006  年８月    10 日付委員会指令        2006  ／ 73 ／ EC をい
    う。
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             ⅱ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品が、
                FCP  を代理する管理会社名義で開設された指令                      2006  ／ 73 ／ EC 第 16 条の原則に則った形の
                保管受託銀行の帳簿上の分離口座に登録されるようにし、常に適用法に従って                                        FCP  に属
                するものであることが明確に確認できるようにする。
           ｂ）その他の資産に関して、保管受託銀行は、
             ⅰ）  FCP  を代理   する  管理会社から提供される情報または文書および可能な場合は外部の証拠
                に基づいて      FCP  の所有権を確かめることによってかかる資産の                         FCP  による所有を確認
                し、
             ⅱ）  FCP  が所有権を有することを確認した資産の記録を維持し、かかる記録を最新の状態に
                する。
         Ｄ．保管受託銀行は、定期的に、                 FCP  のすべての資産をまとめた一覧を管理会社に提出する。
           保管受託銀行が保管する             FCP  の資産は、保管受託銀行または保管職務を委任された第三者によっ
           てこれらの勘定のために再利用されることはない。再利用とは、譲渡、質権設定、売却および
           貸与を含むがこれらに限られない保管資産の取引をいう。
           保管受託銀行により保管される                FCP  の資産は、以下の場合にのみ再利用が認められる。
           ａ）  FCP  の勘定のために資産の再利用が行われる場合、
           ｂ）保管受託銀行が          FCP  を代理する管理会社の指示を実行する場合、
           ｃ）  FCP  の利益のため、かつ、受益者の利益のための再利用である場合、および
           ｄ）権原譲渡契約に基づいて               FCP  が受領する優良かつ流動性のある担保によって補償される取引
             である場合
           担保の市場価格は、常に、再利用資産の市場価格にプレミアムを加えた額以上でなければなら
           ない。
           保管受託銀行および／または               FCP  の資産の保管を委託された在ルクセンブルグの第三者が支払不
           能に陥った場合でも、保管資産は、かかる保管受託銀行および／または第三者の債権者への分
           配またはかかる債権者の利益のための換金の対象になり得ない。
         Ｅ．保管受託銀行は、上記Ｂに言及された職務は第三者に委託しない。
           保管受託銀行は、以下の場合にのみ、上記Ｃに言及された職務を第三者に委託する可能性があ
           る。
           ａ）  2010  年法に定められた要件を回避する意図で業務を委託するのではなく、
           ｂ）保管受託銀行が、委託について客観的な理由を示すことができ、
           ｃ）保管受託銀行が、自らの業務の一部を委託する第三者の選定および任命においてあらゆる
             適切な技能、注意および努力を尽くし、かかる第三者およびかかる第三者に委託した事項
             に関するかかる第三者の手配についての定期的な検討および継続的な監視において引き続
             きあらゆる適切な技能、注意および努力を尽くす場合
           上記Ｃに言及された職務が保管受託銀行から第三者へ委託されるのは、当該第三者が委託業務
           の遂行中常に以下のすべてを行っている場合のみである。
           ａ）委託された        FCP  の資産の性質および内容に対して適切および均衡した構造と専門性を有す
             る。
           ｂ）上記Ｃのａ）に記載する保管業務が以下の対象となる。
             ⅰ）最低資本要件および該当法域における監督を含む有効な健全性規制
             ⅱ）金融商品を所有していることを確保するための定期的な外部監査
           ｃ）常に特定の保管受託銀行の顧客に属するものであることが明確に確認できる方法で、保管
             受託銀行の顧客の資産を自らの資産から、および保管受託銀行の資産から分別している。
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           ｄ）第三者が支払不能に陥った場合に、第三者により保管される                                 FCP  の資産が、第三者の債権者
             への分配または第三者の債権者の利益のための換金の対象とならないように必要なすべて
             の措置を講じている。
           ｅ）上記Ａ、Ｃ、上記Ｄの第２段落ないし第４段落および下記Ｇに定められた義務および禁止
             事項を全般的に遵守している。
           第３段落のｂ）のⅰ）にかかわらず、第三国の法律により一定の金融商品を現地の組織が保管
           することが義務付けられているが、第３段落のｂ）のⅰ）に定められた委託要件を満たす現地
           組織が存在しない場合、保管受託銀行は、                      委託  要件を満たす現地組織が存在しない場合かつ以
           下の場合に限って、第三国の法律により義務付けられた範囲で、その職務を現地組織に委託す
           ることができる。
           ａ）関連する       FCP  に投資する受益者が、投資を行う前に、第三国の法律における法的制約のため
             にかかる委託が必要であること、委託を正当化する状況および委託に関するリスクを適切
             に通知され、
           ｂ）  FCP  を代理する管理会社が、かかる現地組織にかかる金融商品の保管を委託するよう保管受
             託銀行に指示した場合。
           当該第三者は、その後、同様の要件に従って、これらの職務を再委託する可能性がある。その
           場合、下記Ｆの第４          段落  が関連当事者に準用される。
         Ｆ．保管受託銀行は、            FCP  および   FCP  の受益者に対し、保管受託銀行または上記Ｃのａ）に従って保
           管される金融商品の保管を委託された第三者による喪失につき責任を負う。
           保管されている金融商品を喪失した場合、保管受託銀行は、同種の金融商品または対応する金
           額を、過度の遅滞なく、             FCP  を代理する管理会社に返却しなければならない。保管受託銀行は、
           あらゆる合理的な努力を尽くしたにもかかわらず不可避の状況に帰結することとなった自らの
           合理的な支配を超えた外的事象により喪失されたことを証明できる場合は責任を負わない。
           保管受託銀行は、         FCP  および受益者に対し、           2010  年法に基づく自らの義務の適切な履行に関する
           保管受託銀行の過失または故意の不履行により                        FCP  および受益者が被ったその他すべての損失に
           ついても責任を負う。
           上記の保管受託銀行の責任は、上記Ｅに記載する委託に影響されることはない。
           上記第１段落ないし第３段落に言及された保管受託銀行の責任は、合意によって免除または限
           定されることはない。これと矛盾する合意は無効となる。
           FCP  の受益者は、救済が重複したり受益者間に不公平な扱いが生じたりしないならば、直接また
           は間接的に管理会社を通じて保管受託銀行の責任を追及することができる。
         Ｇ．  2010  年法第    20 条に基づき、いかなる会社も、管理会社と保管受託銀行を兼ねることはできな
           い。これらそれぞれの職務を遂行する際、管理会社および保管受託銀行は、                                       FCP  および受益者の
           利益のために、誠実に、公正に、専門家らしく、独立して、単独で、行為する。
           保管受託銀行は、         FCP  または   FCP  を代理する管理会社に関して、                FCP  、受益者、管理会社および保
           管受託銀行の間の利益相反を創出する活動をしてはならない。ただし、保管受託銀行が、職務
           的および地位的に自らの保管業務の遂行を自らの他の相反する可能性のある業務から分離し、
           当該利益相反の可能性が、適切に確認、管理、監視および                              FCP  の受益者に開示される場合を除
           く。
         Ｈ．以下の場合、         FCP  に関する保管受託銀行の義務は終了する。
           ａ）保管受託銀行が自発的に退任するかまたは管理会社に解任される場合（２か月以内に行わ
             れる保管受託銀行の交代までの間、保管受託銀行は、受益者の利益を良好に保護するため
             に必要なすべての措置を講じなければならない。）
           ｂ）管理会社または保管受託銀行が、破産を宣告され、債権者との和議に入り、支払停止処分
             を受け、裁判所の管理下に入り、類似の手続の対象となり、または清算に入った場合
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           ｃ）管轄当局により保管受託銀行の権限が取り消された場合
           ｄ）約款に定められたその他の場合
    3.1.4     管理会社
         FCP  は、管理会社によって運用される。
         FCP  に 関する   管理会社の義務は、以下の場合に停止する。
         ａ）管理会社が認可を撤回された場合。ただし、当該管理会社が指令                                    2009  ／ 65 ／ EC に従って認めら
           れる別の管理会社に交代されることを条件とする。
         ｂ）管理会社が破産を宣言され、債権者と取決めを締結し、支払停止を受け、経営が裁判所の管理
           下におかれ、もしくは類似の手続に服し、または清算した場合。
         ｃ）管理会社の認可が管轄当局により撤回された場合。
         ｄ）約款に      規定  されるその他すべての場合。
         ルクセンブルグの管理会社には、指令                   2009  ／ 65 ／ EC が適用される       UCITS   を運用する管理会社に関する
         2010  年法第    15 章、または、「その他の管理会社」に関する                        2010  年法第    16 章が適用される。また、
         UCITS   の管理会社は、        AIF  を運用する      AIFM  としても認可を受けることができる。
         また、   UCITS   管理会社および        AIFM  は、  2018  年８月   23 日に発行された        CSSF  告示  18 ／ 698  に従う。
         （さらなる詳細については、以下Ⅳ．３を参照のこと。）
    3.1.5     関係法人
         （ｉ）   投資運用会社       ・ 投資  顧問会社
            多くの場合、       FCP  の管理会社は他の会社と投資運用契約または助言契約を締結し、かかる契約
            に従って、投資運用会社・投資顧問会社は、管理会社の取締役会が設定する投資方針の範囲
            内でかつ約款中の投資制限に従い、ポートフォリオの分散および証券の売買に関する継続的
            な投資運用業務または助言を管理会社に提供する。
            UCITS   について、管理会社による投資運用会社の中核的権限の委託は                                UCITS   規則に定められた
            追加条件に従う。
            パートⅡファンドについて、管理会社による委託は、別の条件に従う。
         （ ⅱ ）販売会社および販売代理人
            管理会社は、       FCP  の受益証券の公募または私募による販売のため、一                          もしく   は複数の販売会社
            および／また       は販売代理人と独占的または非独占的な契約を締結することができる。
            目論見書には       販売手数料      および特定の申込方法もしくは募集計画について適切な記載および
            開示がなければならない。
    3.2     会社型投資信託
         ルクセンブルグ        の UCITS   およびパートⅡファンドは、               2010  年法に規定される会社形態で設立される場
         合がある。
         会社型の投資信託は、これまでは                 1915  年法に基づき、公開有限責任会社（                  sociétés     anonymes     ）とし
         て設立されていることが多い。
         規約に規定される場合、投資法人において保有される投資証券は、一定の範疇に属する者または１
         人の者が保有し得る投資法人の投資証券の割合に関連して規約中に定められる議決権の制限に従
         い、投資主に対し投資主総会において１口につき１個の議決権を付与する。
    3.2.1     変動  資本を有する投資法人（             SICAV   ）
    3.2.1.1     2010  年法に基づく       SICAV
         2010  年法に従い、       UCITS   および   UCI  は、  SICAV   の形態の会社型投資信託として設立することができる。
         2010  年法に従い、       SICAV   は、投資主の利益をはかるため証券にその資産を分散投資することを固有の
         目的とし、投資証券を公募または私募によって一般に募集し、その資本金が常に会社の純資産に等
         しいことを規定した規約を有する公開有限責任会社（                           société     anonyme    ）として定義されている。
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         SICAV   は、公開有限責任会社の特殊な形態であるため、                         1915  年法の規定は、        2010  年法によって廃止さ
         れない範囲で適用される。
    3.2.1.2     2010  年法に従う      SICAV   の要件
         SICAV   に適用される最も重要な要件および仕組みは以下のとおりである。
         －　管理会社を指定しない              2010  年法パートⅠの対象であり、               UCITS   としての資格を有する            SICAV   の最
           低資本金は、認可時においては                30 万ユーロを下回ってはならない。管理会社を指定した                           SICAV   を
           含め、   2010  年法パートⅠに従うすべての               SICAV   の資本金は、認可後６か月以内に                 125  万ユーロに
           達しなければならない。             CSSF  規則によりかかる最低資本金は、                 60 万ユーロおよび        250  万ユーロに
           それぞれ引き上げることができる。
         －　パートⅡ        SICAV   は、株式資本を維持しなければならなく、当該株式資本は、                                125  万ユーロを下
           回ってはならない。当該最低資本金は、                     SICAV   の認可後６か月以内に達しなければならない。
           CSSF  規則によりかかる最低資本は、                250  万ユーロに引き上げることができる。
         （注）現在はかかる規則は存在しない。
         －　取締役の任命および取締役の変更は                     CSSF  に届け出ることを要し、             CSSF  の異議のないことを条件
           とする。
         －　規約中にこれに反する規定がない場合、                       SICAV   はいつでも投資証券を発行することができる。
         －　規約に定める範囲で、              SICAV   は、投資主の求めに応じて投資証券を買い戻す。
         －　  UCITS   およびパートⅡファンドに関して、通常の期間内に                           SICAV   の資産に純発行価格相当額が払
           い込まれない限り、          SICAV   の投資証券を発行しない。
         －　  UCITS   およびパートⅡファンドの規約は、発行および買戻しに関する支払いの時間的制限を規定
           し、  SICAV   の資産評価の原則および方法を特定する。
         －　規約は、法律上の原因に基づく場合について影響を与えない範囲で、発行および買戻しが停止
           される場合の条件を特定する。
         －　規約は、発行および買戻価格の計算を行う頻度を規定する（                                  UCITS   については最低１か月に２
           回、または      CSSF  が許可する場合は１か月に１回とし、パート                       Ⅱ ファンドについては最低１か月
           に１回とする。）。
         －　規約は、       SICAV   が負担する費用の性質を規定する。
         －　  SICAV   の投資証券は無額面とする。
    3.2.2     2010  年法に基づく       SICAV   の保管受託銀行
         Ａ．  SICAV   は、  2010  年法第   33 条ないし第      37 条の規定に従って保管受託銀行が任命されるようにする。
           CSSF  に より  承認された保管受託銀行は、保管受託契約に従い、                            SICAV   の資産の保管、キャッ
           シュ・フローの監視、監督および随時合意される他の業務につき責任を負う。
           FCP  の保管受託銀行に関して上記Ⅲ．                 3.1.3   Ａに記載される条件は、             SICAV   の保管受託銀行に対
           しても適用される。
         Ｂ．  UCITS   SICAV   および個人向けパートⅡ             SICAV   については、保管受託銀行は、以下の業務を行わな
           ければならない。
           －　  SICAV   の投資証券の販売、発行、買戻し、償還および消却が法律および                                 SICAV   の規約に従っ
             て執行されるようにすること。
           －　  SICAV   の投資証券の価格が法律および                SICAV   の規約に従い計算されるようにすること。
           －　法律または        SICAV   の規約に抵触しない限り、              SICAV   または   SICAV   を代理する管理会社の指示を
             執行すること。
           －　  SICAV   の資産の取引において、対価が通常の制限時間内に受領されるようにすること。
           －　  SICAV   の収益が法律または規約に従って使用されるようにすること。
           保管受託銀行は、         SICAV   のキャッシュ・フローを適切に監視し、特に                       SICAV   の投資証券の申込み
           において投資主によりまたは投資主のために行われるすべての支払が受領されるようにし、
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           SICAV   のすべての現金がａ）            SICAV   名義または      SICAV   を代理する保管受託銀行名義で開設され、
           ｂ）指令     2006  ／ 73 ／ EC 第 18 条第１項ａ）、ｂ）またはｃ）に言及された組織において開設さ
           れ、  ｃ）指令     2006  ／ 73 ／ EC 第 16 条の原則に従って維持される預金口座に記帳されるようにす
           る。
           SICAV   を代理する保管受託銀行名義で預金口座が開設された場合、上記ｂ）に言及された組織の
           現金および保管受託銀行自身の現金がかかる口座に記帳されることはない。
         Ｃ．  SICAV   の資産は、以下のとおり、保管のために保管受託銀行に委託される。
           ａ）保管する金融商品に関して、保管受託銀行は、
             ⅰ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品およ
                び保管受託銀行に現物が預けられるすべての金融商品を保管し、
             ⅱ）保管受託銀行の帳簿上に開設された金融商品口座に登録されるすべての金融商品が、
                SICAV   を代理する管理会社名義で開設された指令                      2006  ／ 73 ／ EC 第 16 条の原則に則った形
                の保管受託銀行の帳簿上の分別口座に登録されるようにし、常に適用法に従って                                         SICAV
                に属するものであることが明確に確認できるようにする。
           ｂ）その他の資産に関して、保管受託銀行は、
             ⅰ）  SICAV   から提供される情報または文書および可能な場合は外部の証拠に基づいて                                      SICAV
                の所有権を確かめることによってかかる資産の                        SICAV   による所有を確認し、
             ⅱ）  SICAV   が所有権を有することを確認した資産の記録を維持し、かかる記録を最新の状態
                にする。
         Ｄ．保管受託銀行は、定期的に、                 SICAV   のすべての資産をまとめた一覧を                 SICAV   に提出する。
           保管受託銀行が保管する             SICAV   の資産は、保管受託銀行または保管職務を委任された第三者に
           よってこれらの勘定のために再利用されることはない。再利用とは、譲渡、質権設定、売却お
           よび貸与を含むがこれらに限られない保管資産の取引をいう。
           保管受託銀行により保管される                SICAV   の資産は、以下の場合にのみ再利用が認められる。
           ａ）  SICAV   の勘定のために資産の再利用が行われる場合、
           ｂ）保管受託銀行が          SICAV   または   SICAV   を代理する管理会社の指示を実行する場合、
           ｃ）  SICAV   の利益のため、かつ、投資主の利益のための再利用である場合、および
           ｄ）権原譲渡契約に基づいて               SICAV   が受領する優良かつ流動性のある担保によって補償される取
             引である場合
           担保の市場価格は、常に、再利用資産の市場価格にプレミアムを加えた額以上でなければなら
           ない。
           保管受託銀行および／または               SICAV   の資産の保管を委託された在ルクセンブルグの第三者が支払
           不能に陥った場合でも、保管資産は、かかる保管受託銀行および／または第三者の債権者への
           分配またはかかる債権者の利益のための換金の対象になり得ない。
         Ｅ．保管受託銀行は、前記Ｂに記載された職務は第三者に委託しない。
           保管受託銀行は、         FCP  に関して上記Ⅲ．         3.1.3   E に記載されているのと同一の条件で、上記Ｃに
           言及された職務を第三者に委託する可能性がある。
         Ｆ．保管受託銀行は、           SICAV   および投資主に対し、保管受託銀行または前記Ｃのａ）に従って保管さ
           れる金融商品の保管を委託された第三者による喪失につき、                               FCP  の保管受託銀行が         FCP  および   FCP
           の受益者に対して負う責任に関して上記Ⅲ．                       3.1.3   F に記載されているのと同一の範囲において
           責任を負う。
         Ｇ．  2010  年法第   37 条に基づき、いかなる会社も、                SICAV   と保管受託銀行を兼ねることはできない。い
           かなる会社も、管理会社と保管受託銀行を兼ねることはできない。これらそれぞれの職務を遂
           行する際、      SICAV   、 SICAV   を代理する管理会社および保管受託銀行は、                       SICAV   および投資主の利益
           のために、誠実に、公正に、専門家らしく、独立して、単独で、行為する。
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           保管受託銀行は、         SICAV   または   SICAV   を代理する管理会社に関して、                SICAV   、投資主、管理会社お
           よび保管受託銀行の間の利益相反を創出する活動をしてはならない。ただし、保管受託銀行
           が、  職務的および地位的に自らの保管業務の遂行を自らの他の相反する可能性のある業務から
           分離し、当該利益相反の可能性が、適切に確認、管理、監視および                                  SICAV   の投資主に開示される
           場合を除く。
         Ｈ．以下の場合、         SICAV   に関して保管受託銀行の義務は終了する。
           ａ）保管受託銀行が自発的に退任するかまたは                        SICAV   に解任される場合（２か月以内に行われる
             保管受託銀行の交代までの間、保管受託銀行は、投資主の利益を良好に保護するために必
             要なすべての措置を講じなければならない。）
           ｂ）  SICAV   、保管受託銀行または指定された管理会社が、破産を宣告され、債権者との和議に入
             り、支払停止処分を受け、裁判所の管理下に入り、類似の手続の対象となり、または清算
             に入った場合
           ｃ）管轄当局により          SICAV   、保管受託銀または指定された管理会社の権限が取り消された場合
           ｄ）規約に定められたその他の場合
    3.2.3     管理会社
         会社型の投資信託は、その資格に応じて、                      2010  年法  15 章（  UCITS   ）または第      16 章（例えば、パートⅡ
         ファンド）に従い管理会社によって運営される。
         UCITS   SICAV   が管理会社を指定した場合の               SICAV   に関する管理会社の義務は、以下の場合に停止す
         る。
         ａ）指定管理会社が任意に退任し、または                      SICAV   により解任された場合。ただし、当該管理会社が指
           令 2009  ／ 65 ／ EC に従って認められる別の管理会社に交代されることを条件とする。
         ｂ）指定管理会社が           SICAV   により退任され、         SICAV   が自己運用      SICAV   たる適格性の採用を決定した場
           合。
         ｃ）  SICAV   、保管受託銀行または指定管理会社が破産を宣言され、債権者と取決めを締結し、支払停
           止を受け、経営が裁判所の管理下におかれ、もしくは類似の手続に服し、または清算した場
           合。
         ｄ）  SICAV   、保管受託銀行または指定管理会社の認可が管轄当局により撤回された場合。
         ｅ）規約に規定されるその他すべての場合。
         また、   UCITS   管理会社および第         16 章管理会社は、下記Ⅳ．             3.4  に詳述される       CSSF  告示  18 ／ 698  に従う。
    3.2.4     関係法人
         前記Ⅲ．     3.1.5   「関係法人」中の記載事項は、原則として、                       SICAV   の投資運用会社・投資顧問会社お
         よび販売会社または販売代理人に対しても適用される。
    3.2.5     管理会社を指定していない会社型                 UCITS   の追加的要件
         以下の要件は、        2010  年法第    27 条に  SICAV   に関し定められているが、              UCITS   としての資格を有し、か
         つ、管理会社を指定していない他の形態の会社型投資信託にも適用される。
         （１）   SICAV   が、指令     2009  ／ 65 ／ EC に従い認可された管理会社を指定しない場合
            －　認可の申請は、少なくとも                SICAV   の組織構造を記載した運営計画を添付しなければならな
               い。
            －　  SICAV   の業務執行役員は、十分に良好な評価を得ており、当該                             SICAV   が遂行する業務の形
               態に関し十分な経験を有していなければならない。そのために、取締役およびその地位
               の後継者は、その氏名が             CSSF  に直ちに報告されなければならない。                    SICAV   の事業の遂行
               は、これらの条件を充たす少なくとも２名により決定されなければならない。「業務執
               行役員」とは、法律もしくは設立文書に基づき                        SICAV   を代表するか、または            SICAV   の方針
               を実質的に決定する者をいう。
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            －　さらに、       SICAV   と他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、                                   CSSF
               は、かかる関係が効果的な監督権限の行使を妨げない場合にのみ認可する。
            CSSF  は、また、      SICAV   が親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人が服する非
            加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督権限を効果
            的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
            SICAV   は、  CSSF  に対して、要求される情報を提供しなければならない。
            記入済の申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かに
            つき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならな
            い。
            SICAV   は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
            当該認可の付与により、             SICAV   の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、                         CSSF  が認可申
            請を検討する際に根拠とした実質的な情報に関する一切の変更について、自発的に、完全
            で、明確かつ包括的な方法により書面にて                      CSSF  に通知を行う義務を負うこととなる。
            CSSF  は、  UCITS   SICAV   が以下のいずれかに該当する場合に限り、当該                        UCITS   SICAV   に付与した
            認可を取り消すことができる。
            （ａ）   12 か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合または６か月以上
                活動を中止する場合
            （ｂ）虚偽の申述またはその他の不正な手段により認可を取得した場合
            （ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合
            （ｄ）   2010  年法  また  は同法に従って採用された規則の規定に重大かつ／または組織的に違反
                した場合
            （ｅ）   2010  年法が認可の撤回事由として定める場                   合に該当する場合
         （２）以下のⅣ．         3.2  の（４）から（８）に定める規定は、指令                      2009  ／ 65 ／ EC に従い認可された管理
            会社を指定していない            SICAV   に適用される。ただし、「管理会社」は「                      SICAV   」と読み替えら
            れる。
            SICAV   は、自身のポートフォリオ資産のみを運用することができ、いかなる場合も、第三者の
            ために資産を運用する権限を引き受けてはならない。
         （３）指令      2009  ／ 65 ／ EC に従い認可された管理会社を指定していない                       SICAV   は、適用ある慎重なルー
            ルを常に遵守しなければならない。
            特に、   CSSF  は、  SICAV   の性格にも配慮し、当該             SICAV   が健全な運用上および会計上の手続、電
            子データ処理の制御および保護の整備ならびに適切な内部運用メカニズム（特に、その従業
            員の個人取引や、自己勘定による投資のための金融商品の保有または運用に関する規則を含
            む。）を有すること。少なくとも、当該                     SICAV   に係る各取引がその源泉、関係当事者、性質お
            よび取引が実行された日時・場所に従って再構築することが可能であること、ならびに管理
            会社が運用する        SICAV   の資産が設立文書および現行法の規定に従い投資されていることを確保
            するものとする。
    ４．　　ルクセンブルグの              UCITS   およびパートⅡファンドに関する追加的な法律上および規制上の規定
    4.1     2010  年法
    4.1.1     複数コンパートメントおよびクラスの仕組み
         2010  年法は、特に、複数のコンパートメントを有する                         UCI  （いわゆる「アンブレラ・ファンド」）を
         設立することができる旨を規定している。
         かかる   UCI  の目論見書には、各コンパートメントの特定の投資方針を記載しなければならない。
         この構造により、一つの法主体において、異なる投資運用者によりポートフォリオが運用されるコ
         ンパートメントまたは異なる種類の投資家に対して募集されるかもしくは異なる報酬構造を有する
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         コンパートメントなど、それぞれが異なる投資方針またはその他の異なる特徴を有するコンパート
         メントを設立することが可能となる。
         これらのすべての状況において、各コンパートメントは、                              その設立書類に別段の記載がない限り、
         他のコンパートメントの投資対象のポートフォリオから分離された投資対象の特定のポートフォリ
         オに連動する。この原則に基づき、設立書類に別段の記載がない限り、アンブレラ・ファンドは一
         つの法主体を構成するが、コンパートメントの資産は、当該コンパートメントの投資家および債権
         者に対してのみ提供される。
         CSSF  は、  2010  年法（および       2007  年法）に従う投資信託（以下「                UCI  」という。）の運用開始前のコン
         パートメント、休止中のコンパートメントおよび清算中のコンパートメントに関連する告示                                               12 ／ 540
         を発行した。当該告示に従い、                CSSF  による運用されていないコンパートメント（即ち運用開始前の
         コンパートメントおよび休止中のコンパートメント）に対する認可は、最長                                       18 か月間有効である。
         さらに、     UCI  内またはアンブレラ・ファンドの形態により設立された                              UCI  のコンパートメント内で
         あっても、異なるクラスの証券を設定することができる。当該クラスは、特に報酬構造、対象投資
         家の種類またはヘッジもしくは分配方針について異なる特徴を持つことがある。かかる構造におい
         て、原投資対象は、すべての投資証券クラス／受益証券クラスについて同一であるが、各クラスの
         投資証券１口当たり純資産価格は、例えば、一つのクラスのみについての配当の分配の結果とし
         て、または、ヘッジの場合には、一つの投資証券クラス／受益証券クラスのみのためのヘッジ取引
         の締結の結果として、異なることがある。コンパートメントとは違って、異なる投資証券クラス／
         受益証券クラスの資産および負債の分離は行われないことに留意するべきである。                                           2017  年１月   30 日
         付 UCITS   の投資証券クラスに関する              ESMA  意見には、      UCITS   が投資証券クラスのレベルでデリバティブ
         商品を用いる可能性がある一方で、この慣行を（ⅰ）共通の投資目的、（ⅱ）連鎖がないこと、
         （ⅲ）事前決定および（ⅳ）透明性からなる４つの原則の遵守の対象とする旨規定している。かか
         るさまざまなオプションを用いる主な利益は、単一の事業における異なる商品の効率的な構築であ
         る。
    4.1.2     2010  年法に基づく受益証券の発行および買戻し
         規約に反対の規定がない限り、                SICAV   はいつでも投資証券を発行することができる。                        2010  年法に基づ
         き発行された       SICAV   の投資証券は全額払い込まれなければならなく、無額面でなければならない。投
         資証券は、      SICAV   の純資産総額を発行済投資証券口数により除することにより得られる価格で発行さ
         れ、買い戻される。この価格は、費用および手数料を加えることによって、投資証券発行の場合増
         額し、投資証券買戻しの場合は減額することができるが、費用および手数料の最高限度額および手
         続は  CSSF  規則により決定することができる。資本は投資証券の発行および買戻しならびにその資産
         価額の変動の結果自動的に変更される。
    4.2     1915  年法
         商事会社に関する         1915  年８月   10 日法（改正済）は、（            2010  年法により明示的に適用除外されていな
         い限り）     FCP  の管理会社および投資法人に対して適用される。
    4.2.1     設立に関する要件（          1915  年法第   420  条の１）
         最低１名の投資主が存在すること。
         公開有限責任会社の資本金の最低額は                   30,000   ユーロ相当額である。
    4.2.2     規約の必要的記載事項（             1915  年法第   420  条の  15 ）
         規約には、以下の事項の記載が必要とされる。
         （ⅰ）設立企画人の身元
         （ ⅱ ）法人の形態および名称
         （ ⅲ ）登録事務所
         （ ⅳ ）法人の目的
         （ⅴ）発行済資本および授権資本（もしあれば）の額
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         （ ⅵ ）発行時に払込済の額
         （ ⅶ ）発行済資本および授権資本を構成する投資証券の種類の記載
         （ ⅷ ）投資証券の様式（記名式、無記名式または証券発行を伴わない形式）
         （ ⅸ ）現金払込み以外の方法による出資の内容および条件、ならびに出資者の氏名
         （注）   1915  年法は、規制市場で取引されている適格な譲渡性のある有価証券および短期金融商品による出資の場合は、承認
            された法定監査人の報告書の必要なく現物出資による増資を認めている。しかし、実務上、                                      CSSF  は、投資信託につい
            ては、かかる報告書を依然として要求している。
         （ⅹ）設立企画人に認められている特定の権利または特権の内容およびその理由
         （ ⅹⅰ  ）資本の一部を構成しない投資証券（もしあれば）に関する記載
         （ ⅹⅱ  ）取締役および承認された法定監査人の選任に関する規則が法を逸脱する場合、その規約お
             よびかかる者の権限の記載
         （ ⅹⅲ  ）法人の存続期間
         （ ⅹⅳ  ）会社が負担する、または会社の設立に際しもしくは設立に伴って支払責任が生じる費用お
             よび報酬（その種類を問わない。）の見積り
    4.2.3   　公募により設立される会社に対する追加要件（                         1915  年法第   420  条の  17 ）
         会社が募集によって設立される場合、以下の追加要件が適用される。
         （ⅰ）設立規約案を公正証書の形式で作成し、これを                           RESA  に公告すること
         （ ⅱ ）応募者は、会社設立のための設立規約案の公告から３か月以内に開催される定時総会に招集
            されること
    4.2.4   　設立企画人および取締役の責任（                  1915  年法第   420  条の  19 および第     420  条の  23 ）
         設立企画人および増資の場合における取締役は、有効に引き受けられなかった部分または                                              25 ％に達
         しなかった部分の法人資本の払込み、および会社が当該法律                               1915  年法の該当条項に記載されたいず
         れかの理由によって有効に設立されなかった結果として応募者が被る一切の損害につき、それに反
         する定めがあったとしても、応募者に対し連帯して責任を負う。
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    Ⅳ．  2010  年法に基づくルクセンブルグの                UCITS

    １．　　ルクセンブルグの              UCITS   に関する序論
         2010  年法パートⅠに基づき           UCITS   としての適格性を有しているすべてのファンドは、他の                            EU 加盟国に
         おいて、その投資証券または受益証券を自由に販売することができる（簡単な通知手続に服す
         る。）。
         2010  年法第２条第２項は、第３条に従い、                   UCITS   を、以下のように定義している。
         －　公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券または                              2010  年法第   41 条第１項に記載されるその
           他の流動性のある金融資産に投資し、かつリスク分散の原則に基づき運営することを唯一の目
           的とする投資スキーム。
         －　その受益証券が、所持人の請求に応じて、投資スキームの資産から直接または間接に買い戻さ
           れる投資スキーム（受益証券の証券取引所での価格がその純資産価格と著しい差異を生じるこ
           とがないようにするための              UCITS   の行為は、かかる買戻しに相当するとみなされる。）。
    ２．　　ルクセンブルグの              UCITS   の投資制限
         UCITS   に適用される投資規則および制限は、                   2010  年法第５章（第        40 条ないし第      52 条）に規定されてお
         り、同一の範囲において             FCP  および会社型投資信託にも適用される。
         UCITS   が複数の投資コンパートメントを構成する場合、各コンパートメントは、                                      2010  年法第５章の目
         的において、個別の          UCITS   としてみなされる。
         投資規則および制限は、             UCITS   の目論見書に詳細に記載される。
         2010  年法第５章に定める投資規則および制限は、以下の規則および規制によって明確にされ、補足
         されている。
         （１）    CSSF  は、とりわけ財務上のリスク、すなわちグローバル・エクスポージャー、カウンター
            パーティー・リスクおよび集中によるリスクについてのリスク管理要件を詳しく定めた                                             2011
            年５月   30 日付告示     11 ／ 512  を制定している。同告示は、これに関連し、                       CSSF  に提供すべき最低
            限の情報についても概説している。
         （２）   2002  年法の一定の定義に関する              2008  年２月８日付大公規則は、一定の定義の明確化に関する
            指令および      UCITS   の投資対象としての適格資産に関する                   2007  年３月付     CESR  ガイドラインを実施
            する、   2007  年３月   19 日付  EU 指令  2007  ／ 16 ／ EC を、ルクセンブルグにおいて施行している。
         （３）   2008  年２月   19 日に、   CSSF  は、大公規則を参照してかかる                2002  年法の一定の定義に関する              2008
            年２月８日付大公規則の条文を明確化する告示                        08 ／ 339  （以下「告示       08 ／ 339  」という。）を
            出した。
            告示  08 ／ 339  は、  2002  年法の関連規定（         2010  年法の対応する規定により代替される。）の意味
            において、かつ        2002  年法の一定の定義に関する              2008  年２月８日付大公規則の規定に従って特
            定の金融商品を投資適格資産に該当するか否かを評価するに当たり、                                   UCITS   がこれらのガイド
            ラインを考慮しなければならない旨を定めている。告示                            08 ／ 339  は、  2008  年 11 月 26 日に  CSSF  に
            より出された告示         08 ／ 380  により改正された。
         （４）   2008  年６月４日に、        CSSF  は、特定の証券貸借取引において                 UCITS   が利用することのできる技法
            と商品の詳細について示した               CSSF  告示  08 ／ 356  （以下「告示       08 ／ 356  」という。）を出した。
            告示  08 ／ 356  は、現金担保を再投資する許容担保や許容資産を取り扱っている。当該告示                                       08 ／
            356  は、  UCITS   の カウンタ     ーパーティー・リスクが法的制限を超えないようにするために現金
            担保の再投資によって取得された担保および資産をどのように保管すべきかを定めている。
            当該告示は、証券貸借取引によって                  UCITS   のポートフォリオ運用業務、償還義務およびコーポ
            レート・ガバナンスの原則の遵守を損なってはならない旨を再言している。さらに、当該告
            示は目論見書と財務報告書に記載すべき情報について定めている。
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         （５）   CSSF  告示  14 ／ 592  は、  ETF  および   ETF  を扱う他の      UCITS   の問題に関する        ESMA  指針のルクセンブル
            グにおける実施、金融デリバティブ商品の使用、                         UCITS   および適格金融指数に関する付随的規
            則を取り扱う。
         （６）   2018  年７月   21 日に発効し、加盟国で直接適用できるようになった                           MMF  規則により、       MMF  規則の
            範囲内に該当するすべての              UCI  は、  MMF  規則に基づき       MMF  として認可を受けることを要求され
            る。  MMF  規則の範囲内に該当しない              UCI  は、マネー・マーケット・ファンドとしての資格を有
            しない。
            MMF  規則は、３種類の         MMF  について規定しており、ⅰ）公的債務固定純資産価額のファンド、
            ⅱ ）低ボラティリティ純資産価額のファンド、およびⅲ）変動純資産価額のファンド
            （ VNAV  ）（短期     VNAV  および標準      VNAV  の形を取り得る。）である。               MMF  の種類に応じて、         MMF  規
            則に基づき      MMF  としての資格を有する           UCITS   に追加的な投資制限が適用される。
         （７）指令      2009  ／ 65 ／ EC を実施する      2010  年法は、マスター／フィーダー構造（Ｂ）の設定可能性だ
            けでなく     UCITS   （Ａ）の合併に関するルクセンブルグ法の特定の規定も導入している。
         Ａ．  2010  年法は、それぞれの法的形態にかかわらず、                       UCITS   （またはそのコンパートメント）の国境
           を越える合併または国内の合併に関連して規則を定めている。これらの規定は、                                         UCITS   のみに適
           用され、その他の種類の             UCI  には適用されない。          2010  年法に従い、       CSSF  は、  2010  年法の特定の規
           定を明確化した        CSSF  規則  10 － 05 を採用している。
         Ｂ．  UCITS   フィーダー・ファンドとは、その資産の少なくとも                           85 ％を別の     UCITS   （以下「マスター」
           という。）に投資         する  UCITS   であると定義される。残りの               15 ％は、以下のように保有することが
           できる。
           －　補助的な流動資産（            2010  年法第   41 条第２項に定義される。）
           －　金融デリバティブ商品（ヘッジ目的でのみ利用できる。）
           －　事業を行う上で必須の動産または不動産
    ３．　　     UCITS   の管理会社／第        15 章の管理会社

         UCITS   を運用するルクセンブルグの管理会社には、                       2010  年法第   15 章が適用される。
    3.1     ルクセンブルグに登録事務所を有する                   UCITS   管理会社が業務を行うための条件
         （１）   2010  年法第   15 章の意味においてルクセンブルグに登録事務所を有する                            UCITS   管理会社の業務の
            開始は、     CSSF  の事前の認可に服する。             2010  年法に基づき       UCITS   管理会社に付与された認可は、
            すべての加盟国に対し有効であり、                  ESMA  に対して通知される。
            管理会社は、公開有限責任会社（                    société     anonyme    ）、非公開有限会社（             société     à
            responsabilité         limitée    ）、共同会社（        société     coopérative      ）、公開有限責任会社として設
            立された共同会社（          société     coopérative       organisée      comme   une  société     anonyme    ）、または
            株式有限責任事業組合（             société     en  commandite      par  actions    ）として設立されなければなら
            ない。当該会社の資本は、記名式株式でなければならない。
            2010  年法が   1915  年法  の規定から逸脱しない限り、               1915  年法の規定は       UCITS   管理会社に適用され
            る。
            認可を受けた管理会社は、              CSSF  によってリストに登録される。かかる登録は認可を意味し、
            CSSF  は当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登録の申請
            は、管理会社の設立より前に               CSSF  に対しなされなければならない。管理会社の設立は、                            CSSF
            による認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよびこれに加えられる修正は、
            メモリアルにおいて公告される。
         （２）管理会社は、指令             2009  ／ 65 ／ EC に従い認可される         UCITS   の運用以外の活動に従事してはならな
            い。ただし、かかる指令に定められていないその他の                           UCI  の運用であって、そのため管理会社
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            が慎重な監督に服す場合はこの限りでない。ただし、当該受益証券は、指令                                       2009  ／ 65 ／ EC の
            下でその他の加盟国において販売することはできない。
            UCITS   の運用のための活動は、            2010  年法別表     Ⅱ に列挙されている業務を含む。
            （注）当該列挙には、投資運用、ファンドの管理事務および販売業務が含まれている。
         （３）上記（２）とは別に、管理会社には、以下の業務を提供することも認められている。
            （ａ）投資家の権限付与に従い、顧客毎に一任方式で行う投資ポートフォリオの運用（年金
                基金が保有するものも含む。）
            （ｂ）付随的業務としての、投資顧問業務および                         UCI  の受益証券に関する保管および管理事務
                業務
         （４）   1993  年法第１－１条、第          37 －１条および第        37 －３条は、管理会社による上記（３）の業務提
            供に準用される。
         （５）運用する        UCI  の資産は、管理会社が支払不能となった場合、管理会社の財産の一部とはならな
            い。かかる資産は、管理会社の債権者による請求の対象とならない。
         （６）上記（２）とは別に、               2010  年法第   15 章に従い授権され、ルクセンブルグに登録事務所を有す
            る管理会社は、        AIFMD   が規定する      AIF  の AIFM  として任命される。ただし、同管理会社は、                       2013
            年法第２章に基づく          AIF  の AIFM  として   CSSF  による事前の授権も得るものとする。
            AIFM  として行為      する  管理会社は、       2013  年法別表Ⅰに記載される行為および                  2010  年法第   101  条に
            よる授権を条件とし          UCITS   の管理に関する追加行為のみを行うことができる。
            （注）別表は、ポートフォリオ管理およびリスク管理からなる投資運用業務ならびに                                   AIFM  が AIF の集合的管理におい
               て追加的に遂行する「その他の業務」（管理、販売および                        AIF の資産に関連する行為等）から構成される。
            AIF  運用の管理行為に関連して、管理会社は、金融証書に関連する注文の受理および送信など
            2013  年法第５条４項に規定           される   非中核的サービスも提供する。
         （７）管理会社は、いわゆる「管理会社パスポート」を使用して多国間で業務を遂行することがで
            きる。
         （８）   CSSF  は、以下の条件が満たされない限り管理会社を認可しないものとする。
            （ａ）   管理  会社は、以下の点を考慮し、少なくとも                     125,000    ユーロの当初資本金を有さなけれ
                ばならない。
                －　管理会社のポートフォリオが                 250,000,000      ユーロを超える場合、管理会社は、自己
                  資本を追加しなければならない。追加額は、管理会社のポートフォリオのうち
                  250,000,000      ユーロ超過額の         0.02  ％とする。当初資本金と追加額の合計は
                  10,000,000      ユーロを超過しないものとする。
                －　本項のため、以下のポートフォリオは管理会社のポートフォリオとみなされる。
                  （ⅰ）管理会社が運用する              FCP  （管理会社が運用権限を委託したかかる                     FCP  のポー
                     トフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除く。）
                  （ ⅱ ）管理会社が指定管理会社とされた投資法人
                  （ ⅲ ）管理会社が運用する            UCI  （管理会社が運用権限を委託したかかる                     UCI  のポー
                     トフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除く。）
                －　これらの要件とされる金額にかかわらず、管理会社の自己資産は、規則（                                          EU ）
                  No.1093    ／ 2010  、規則（     EU ） No.575   ／ 2013  、規則（     EU ） No.600   ／ 2014  および規則
                  （ EU ） No.806   ／ 2014  を改正する、投資会社の健全性要件に関する                       2019  年 11 月 27 日
                  付欧州議会および欧州理事会規則（                  EU ） 2019  ／ 2033  第 13 条に規定される金額を下
                  回ってはならない。
                管理会社は、信用機関または保険機関から上記追加額と同額の保証を受ける場合は、
                当該自己資本の追加額の             50 ％まで追加することができない。信用機関または保険機関
                は、加盟国または         CSSF  が EU 法の規定と同等に慎重と判断する規定に服する非加盟国に
                登録事務所を有しなければならない。
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            （ｂ）（８）（ａ）に記載される資本金は、管理会社により永久に自由に処分可能な方法で
                維持され、管理会社の利益のために投資される。
            （ｃ）管理会社の業務を効果的に遂行する者は、十分に良好な外部評価を有し、管理会社が
                運用する     UCITS   に関し十分な経験を有する者でなければならない。そのため、これらの
                者およびすべての後継者の身元情報は、                     CSSF  に直ちに報告されなければならない。管
                理会社の事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも２名により決定されなけれ
                ばならない。
            （ｄ）認可の申請は、管理会社の組織構造等を記載した運営計画を添付しなければならな
                い。
            （ｅ）本店と登録事務所は双方ともルクセンブルグに所在しなければならない。
            （ｆ）取締役は、当該ファンドの種類に関して、                         2010  年法第   129  条第５項の規定する意味にお
                いて、十分な評価を得ており、かつ、十分な経験を有する者でなければならない。
         （９）さらに、管理会社と他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、                                                CSSF
            は、当該関係が効果的な監督権限の行使を妨げない場合にのみ認可する。
            CSSF  は、また、管理会社が親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人が服す
            る非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督権限を
            効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
            CSSF  は、管理会社に対して、本項に記載する条件の遵守につき監視するため、必要な情報の
            提供を継続的に求める。
         （ 10 ）記入済みの申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否か
            につき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければなら
            ない。
         （ 11 ）管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
            当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、                                           CSSF  が認
            可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的に、完全
            で、明確かつ包括的な方法により書面にて                      CSSF  に通知を行う義務を負うこととなる。
         （ 12 ） CSSF  は、管理会社が以下のいずれかに該当する場合に限り、                             2010  年法第   15 章に従い、当該管
            理会社に付与した認可を取り消すことができる。
            （ａ）   12 か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または６か月以
                上活動を中止する場合。
            （ｂ）虚偽の申述またはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
            （ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
            （ｄ）認可が上記（３）（ａ）に記載される一任ポートフォリオ運用業務を含む場合、指令
                2006  ／ 49 ／ EC の変更の結果、        1993  年法に適合しなくなった場合。
            （ｅ）   2010  年法または同法に従って採用された規定に重大かつ組織的に違反した場合。
            （ｆ）   2010  年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合。
            管理会社が、（        2010  年法第   116  条に従い）集団的ポートフォリオ運用活動をクロス・ボーダー
            ベースで行う場合、          CSSF  は、管理会社の認可を撤回する前に、                   UCITS   所在加盟国の監督当局と
            協議する。
         （ 13 ） CSSF  は、一定の適格保有または保有額を有する、管理会社の株主または社員（直接か間接
            か、自然人か法人かを問わない。）の身元情報が提供されるまで、管理会社の業務を行うた
            めの認可を付与しない。管理会社における一定の保有は、                              1993  年法第   18 条に基づく投資会社
            に適用されるものと同様の規定に服する。
            CSSF  は、管理会社の健全で慎重な運用の必要性を勘案し、上記の株主または社員の適格性が
            充たされないと判断する場合、認可を付与しない。
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         （ 14 ）管理会社の認可は、その年次財務書類の監査を専門家としての適切な経験を有することが証
            明できる一または複数の承認された法定監査人（                          réviseurs      d'entreprises        agréés   ）に委ね
            る ことが条件とされる。
            承認された法定        監査人   の変更は、事前に         CSSF  の承認を得なければならない。
    3.2     ルクセンブルグに登録事務所を有する管理会社に適用される運用条件
         （１）管理会社は、常に上記               3.1  （１）ないし（５）および（８）ないし（９）に記載される条件に
            適合しなければ        ならない     。管理会社の自己資本は上記               3.1  （８）（ａ）に特定される水準を下
            回ってはならない。しかし、その事態が生じ、正当な事由がある場合、                                     CSSF  は、かかる管理
            会社に対し一定の期間でかかる事態を是正するか、または活動を停止することを認めること
            ができる。
         （２）管理会社が運用する              UCITS   の性格に関し、また          UCITS   の管理行為につき常に遵守すべき慎重な
            規則の遂行にあたり、指令              2009  ／ 65 ／ EC に従い、管理会社は、以下を義務づけられる。
            （ａ）健全な運用上および会計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに
                適切な内部運用メカニズム（特に、当該管理会社の従業員の個人取引や、自己勘定に
                よる投資のための金融商品の保有または運用に関する                            規則  を含む。）を有すること。
                少なくとも、       UCITS   に係る各取引がその源泉、当事者、性質および取引が実行された日
                時・場所に従い再構築が可能であること、ならびに管理会社が運用する                                    UCITS   の資産が
                約款または設立文書および現行法の規定に従い投資されていることを確保するものと
                する。
            （ｂ）管理会社と顧客、顧客間、顧客と                     UCITS   または    UCITS   間の利益の相反により害される
                UCITS   または顧客の利益に対するリスクを最小化するように組織化され、構成されなけ
                ればならない。
         （３）上記      3.1  （３）（ａ）に記載される一任ポートフォリオ運用業務の認可を受けている管理会社
            は、
            －　顧客からの事前の包括的許可がない場合、投資家の全部または一部のポートフォリオを
               自身が運用する        UCITS   の受益証券に投資してはならない。
            －　上記     3.1  （３）の業務に関し、信用機関および一定の投資会社の破綻に関する                                   2015  年 12 月
               18 日付改正法パートⅢタイトルⅢの規定ならびに                        1993  年法第   22 －１条の規定に服する。
            （注）上記規定により、当該管理会社はルクセンブルグに本拠を置く投資家補償制度の構成員であることを要する。
         （４）管理会社は、事業のより効率的な遂行のため、管理会社を代理してその一または複数の業務
            を遂行する権限を第三者に委託することができる。この場合、以下の条件のすべてが充足さ
            れなければならない。
            ａ）管理会社は、         CSSF  に適切に報告しなければならず、                 CSSF  は、  UCITS   所在加盟国の監督当局
               に対し、情報を遅滞なく送信               しなければ      ならない。
            ｂ）当該権限付与が管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならない。特に、
               投資家の最善の利益のために管理会社が活動し、                         UCITS   が運用されることを妨げてはなら
               ない。
            ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の認可を得て
               いるかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服する者のみに付与され、当該委託
               は、管理会社が定期的に設定する投資配分基準に適合しなければならない。
            ｄ）当該権限付与が投資運用に関するものであり国外の者に付与される場合、                                        CSSF  および当
               該国の監督当局の協力関係が確保されなければならない。
            ｅ）投資運用の中核的業務に関する権限は、保管受託銀行または受益者もしくは管理会社の
               利益と相反するその他の者に付与                 して  はならない。
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            ｆ）管理会社の事業          活動  を行う者が、権限付与された者の活動を常に効果的に監督すること
               ができる方策が存在しなければならない。
            ｇ）当該権限付与は、管理会社の事業活動を行う者が、権限が委託された者に常に追加的指
               示を付与し、または投資家の利益にかなう場合は直ちに当該権限付与を取り消すことが
               できるものでなければならない。
            ｈ）委託     される   権限の性格を勘案し、権限が委託される者は、当該権限を遂行する資格と能
               力を有する者でなければならない。
            ｉ）  UCITS   の目論見書に、管理会社が委託した権限を列挙しなければならない。
               管理会社および保管受託銀行の責任は、管理会社が第三者に権限を委託したことにより
               影響を受けることはない。管理会社は、自らが単なる連絡機能のみを有することとなる
               ような形の権限の委託をすることはしないものとする。
         （５）事業活動の遂行に際し、                2010  年法第   15 章の認可を受けた管理会社は、常に行為規範により、
            以下を行う。
            （ａ）事業活動の遂行に際し、管理会社が運用する                          UCITS   の最善の利益および市場の信頼性の
                ため、正直かつ公正に行為しなければならない。
            （ｂ）管理会社が運用する              UCITS   の最善の利益および市場の信頼性のため、正当な技量、配慮
                および注意をもって行為            しなければ      ならない。
            （ｃ）事業      活動  の適切な遂行に必要な資源と手続を保持し、効率的に使用しなければならな
                い。
            （ｄ）利益相反の回避に努め、それができない場合は、管理会社が運用する                                       UCITS   が確実に公
                正に取り扱われるように            しなければ      ならない。
            （ｅ）その事業活動の            遂行  に適用されるすべての規制上の義務を遵守し、投資家の最善の利
                益および市場の信頼性を促進しなければならない。
         （６）   2010  年法第   15 章の認可を受けた管理会社は、自社が管理する                        UCITS   の健全かつ効果的なリスク
            管理に合致し、これを推進する報酬に関する方針および実務を策定して、適用するものとす
            る。この報酬に関する方針および実務は、管理会社が管理する                                 UCITS   のリスク・プロフィー
            ル、ファンド規則または設立文書に合致しないリスクを取ることを奨励したり、管理会社の
            UCITS   の最善の利益のために行為する義務の遵守を損なったりするものではないものとする。
            報酬に関する方針および実務には、固定と変動の要素がある給与と任意支払方式による年金
            給付が含まれる。
            報酬に関する方針および実務は、その専門的業務が管理会社または管理会社が管理する                                            UCITS
            のリスク・プロファイルに重大な影響を及ぼしうる上級管理職、リスクを取る者、内部統制
            担当者または従業員のうち上級管理職やリスクを取る者と同じ報酬区分に属する報酬総額の
            中から報酬を受ける従業員を含む各役職員に適用される。
         （７）管理会社は、上記（６）に定める報酬方針を策定し、適用するにあたり、自社の規模、組織
            および事業の性質、範囲、複雑さに応じて、以下の各原則を適用ある範囲において遵守する
            ものとする。
            （ａ）報酬方針は、健全かつ効果的なリスク管理と合致し、これを推進するものであるもの
                とし、管理会社が管理する              UCITS   のリスク・プロフィール、規則または設立文書と矛盾
                するリスクを取ることを奨励しない。
            （ｂ）報酬方針は、管理会社および管理会社が管理する                             UCITS   の、および当該        UCITS   の投資家
                の、事業上の戦略、目的、価値観および利益に合致するものであるものとし、また、
                利益相反を回避する措置が含まれているものとする。
            （ｃ）報酬方針は、管理会社の経営陣がその監査機能の一環として採用し、経営陣は報酬方
                針の一般原則を少なくとも年１回の割合で見直し、報酬方針の実施につき責任を負
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                い、これを監視するものとする。本項に関連する業務は、該当する管理会社において
                業務執行機能を担わずかつリスク管理および報酬についての専門的知識を有する経営
                陣 の中の構成員のみによって執り行われるものとする。
            （ｄ）報酬方針の実施状況は、経営陣によりその監査機能の一環として採用された報酬の方
                針および手続の遵守について、少なくとも年１回の割合で、中央的かつ独立した形で
                の社内見直しの対象とされる。
            （ｅ）内部統制機能を担っているスタッフは、同スタッフが負う責任に関連する目的の達成
                度に応じて報酬を受けるものとし、同スタッフが統制する事業分野の業績は問わな
                い。
            （ｆ）リスクの管理およびコンプライアンスの機能を担う上級役員の報酬は、報酬委員会が
                設置される場合は報酬委員会の直接の監視下に置かれる。
            （ｇ）報酬が業績に連動する場合、報酬総額は、個別の業績を評価する際、個人および関連
                する事業部門または          UCITS   の各業績評価と、         UCITS   のリスクおよび管理会社の業績結果
                全般の評価の組み合わせに基づくものとし、財務および非財務それぞれの基準を考慮
                に入れるものとする。
            （ｈ）業績評価は、評価プロセスが                  UCITS   のより長い期間の業績および               UCITS   への投資リスク
                に基づいて行われかつ業績ベースの報酬要素の実際の支払が管理会社が管理する                                         UCITS
                の投資家に対して推奨する保有期間を通じて分散するよう、同期間に適切な複数年の
                枠組みの中で行われる。
            （ｉ）保証変動報酬は例外的に行われ、新規スタッフの雇用時のみに、最初の１年に限定し
                てなされる。
            （ｊ）報酬総額の固定および変動の要素は、適切にバランスが取られ、固定報酬の要素は、
                報酬総額の相当部分とされ、変動報酬の要素を一切支給しない可能性も含めて変動要
                素を十分に柔軟な方針で運用することができるようにする。
            （ｋ）満期前の契約解約の場合の支払は、契約終了までの期間において達成された業績を反
                映するものとし、失策については不問とする形で設計する。
            （ｌ）変動報酬の要素またはプールされる変動報酬の要素を算定するために使用される業績
                を測定するため、関連する現在および将来のすべてのリスクの種類を統合することの
                できる包括的な調整メカニズムが含まれる。
            （ｍ）    UCITS   の法制および       UCITS   のファンド規則またはその設立文書に従うことを条件とし
                て、変動報酬の要素の相当部分は、また、いかなる場合においても少なくともその
                50 ％は、関連する        UCITS   の受益証券口数、同等の所有権または株式連動の証券もしくは
                本項において言及される証券と同等の効果的なインセンティブを提供する同等の非現
                金証券で構成される。ただし、                UCITS   の管理が管理会社が管理している全ポートフォリ
                オの  50 ％に満たない場合は、かかる最低限                  50 ％の制限は適用しない。
                本項で言及される証券は、管理会社、その管理する                           UCITS   および当該      UCITS   の投資家の
                各利益と報酬を受ける者のインセンティブとを連携させる目的で設計される適切な保
                有方針に従う。本項は、以下（ｎ）に従って繰り延べられる変動報酬の要素の部分お
                よび繰り延べられない変動報酬の要素の部分のいずれにも適用される。
            （ｎ）変動報酬の要素の相当部分は、また、いかなる場合においても少なくともその                                             40 ％
                は、  UCITS   の投資家に対して推奨される保有期間として適切と考えられる期間につい
                て、また、当該        UCITS   のリスク性質と正確に合致する期間について、繰り延べる。
                本項で言及される期間は、少なくとも３年とする。繰延べの取決めに基づいて支払わ
                れる報酬を受ける権利は、当該期間に比例して発生する。特に高額の変動報酬の要素
                の場合には、少なくとも            60 ％は繰り延べられるものとする。
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            （ｏ）変動報酬は、繰り延べられる部分も含めて、管理会社全体の財務状態に照らして管理
                会社が持続可能かつ事業部門、                UCITS   および該当する個人の各業績に照らして正当と認
                め られる場合に限り、支払われまたは権利が発生する。
                変動報酬の総額は、原則として、管理会社または該当する                              UCITS   が芳しくないか好まし
                くない財務実績であった場合は、現在の報酬およびその時点で発生済みとされる金額
                を、ボーナス・マルス・システムやクローバック（回収）を含めて減額することを考
                えつつ大幅に縮小されるものとする。
            （ｐ）年金方針は、管理会社および管理会社が管理する                            UCITS   の事業上の戦略、目的、価値観
                および利益に合致するものであるものとする。
                従業員が定年退職より前の時点で管理会社を辞める場合、任意支払方式による年金給
                付は、退職後５年間は、上記（ｍ）項に定める証券の形式で管理会社により保有され
                るものとする。従業員が定年退職する場合は、任意支払方式による年金給付は、同じ
                く５年間の留保期間後に上記（ｍ）項に定める証券の形式で支払われるものとする。
            （ｑ）役職員は、個人のヘッジ戦略または報酬に関する保険や役員賠償に関する保険を、そ
                の報酬の取決めに含まれるリスク調整効果を弱めるために利用しない旨約束する。
            （ｒ）変動報酬は、          2010  年法の法的要件を回避することを容易にするビークルや方式を通じ
                ては支払われない。
            上記の各原則は、その専門的業務が管理会社または管理会社が管理する                                    UCITS   のリスク・プロ
            ファイルに重大な影響を及ぼしうる上級管理職、リスクを取る者、内部統制担当者または従
            業員のうち上級管理職やリスクを取る者と同じ報酬区分に属する報酬総額の中から報酬を受
            ける従業員を含む各役職員の利益のために行われる、管理会社が支払うその種類を問わない
            給付、成功報酬を含めて             UCITS   自体が直接支払う金額、および                UCITS   の受益証券もしくは投資
            証券の何らかの譲渡に適用される。
            自社の規模またはその管理する                UCITS   の規模、その組織および活動の性質、範囲、複雑さにお
            いて重要な管理会社は、報酬委員会を設置するものとする。報酬委員会は、報酬に関する方
            針および実務、ならびにリスク管理に資する                       インセンティブ        についてその要求に適うかつ独
            自の判断を行うことができる形で構成されるものとする。
            指令  2009  ／ 65 ／ EC 第 14 ａ（４）で言及される            ESMA  指針に従って設置される報酬委員会（該当
            する場合）は、管理会社または関連する                     UCITS   のリスクやリスク管理への配慮および経営陣が
            その監査機能の一環として行う場合を含む、報酬に関する決定の作成に責任を負うものとす
            る。報酬委員会の議長は、該当する管理会社の経営陣の中で業務執行機能を担わない構成員
            が務めるものとする。報酬委員会の委員は、該当する管理会社の経営陣の中で業務執行機能
            を担わない構成員とする。
            従業員が経営陣に占める割合が労働法上定められている管理会社に関しては、報酬委員会に
            は、一もしくは複数の従業員代表者を含めるものとする。報酬委員会は、その決定を作成す
            るにあたり、投資家その他              ステイクホルダー         の長期的な利益および公共の利益を考慮に入れ
            るものとする。
         （８）管理会社は、管理会社が投資家の苦情に適切に対応することを確保し、かつ、管理会社が他
            の加盟国において設定された               UCITS   を運用する場合、投資家によるその権利の行使に規制がな
            いことを確保するため、             2010  年法第   53 条に従い措置を講じ、かつ適切な手続および取決めを
            設定するものとする。かかる措置により、投資家は、加盟国の複数の公用語または公用語の
            うちのいずれかにより苦情を提出することが認められなければならない。
            管理会社は、       UCITS   所在加盟国の公的または監督当局の要求に応じて情報を提供することがで
            きるよう、適切な手続および取決めを設定                      する  ものとする。
         （９）管理会社は、          1993  年法第１条（１）に規定する関連代理人を任命することができる。
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            管理会社が関連代理人の任命を決定する際、当該管理会社は、                                2010  年法に基づき許可される
            行為の範囲内で、         1993  年法第   37 －８条に従う投資会社に適用される規則を遵守しなければな
            ら ない。
    3.3     設立の権利および業務提供の自由
         （１）   2010  年法第   15 章に従い認可された管理会社が、その他の活動または業務を行うことを提案す
            ることなく、       2010  年法別表Ⅱに定めるとおり自らが運用する                      UCITS   の受益証券を支店を設置せ
            ずに  UCITS   所在加盟国以外の加盟国において販売することのみを提案する場合、当該販売は、
            2010  年法第６章の要件のみに従うものとする。
         （２）指令      2009  ／ 65 ／ EC に従い、他の加盟国の監督当局により認可された管理会社は、支店の設置
            によるかまたは業務提供の自由に基づき、ルクセンブルグで、当該認可された活動を行うこ
            とができる。       2010  年法はかかる活動をルクセンブルグで行うための手続および条件を定めて
            いる。
         （３）   2010  年法第   15 章に従い認可された管理会社は、支店の設置によるかまたは業務提供の自由に
            基づき、他の加盟国の領域内で、認可された活動を行うことができる。                                     2010  年法はかかる活
            動を他の加盟国で行うための手続および条件を定めている。
    3.4     UCITS   管理会社に適用される規則
         CSSF  規則  No.10   －４は、管理会社の基本的な設立要件ならびにその利益相反、業務遂行およびリスク
         管理に関する要件を定めている。
         2018  年８月    23 日、  CSSF  は、以前適用されていた             CSSF  告示  12 ／ 546  に代替する告示        18 ／ 698  を発行し
         た。
         ルクセンブルグの         UCITS   管理会社および自己運用型投資法人のみを対象とした                            CSSF  告示  12 ／ 546  とは
         異なり、     CSSF  告示  18 ／ 698  は、あらゆる投資ファンド運用会社（すなわち、                         UCITS   管理会社および自
         己運用型投資法人だけでなく、第                 16 章管理会社、       AIFM  および   2013  年法第４条第１項ｂ）の意味にお
         ける内部運用される          AIF  ）および登録事務代行会社の機能を行使する事業体を対象としている。
         当該告示により、         CSSF  は、投資ファンド運用会社の認可に関するその最新の規制上の慣行を確認す
         るとともに、投資ファンド運用会社の活動の量および性質を考慮して投資ファンド運用会社が適切
         な人材を利用       できる    ようにする必要性を特に重視しつつ、                    CSSF  が投資ファンド運用会社の内部組
         織、実体、方針および手続に特に注意を払っていることを示している。この点において、                                              CSSF  告示
         18 ／ 698  は、（ｉ）投資ファンド運用会社により要求される業務執行役員および従業員の人数、なら
         びに（   ⅱ ）取締役および業務執行役員が有することが認められる権限の数を定めている。
         後者は、当該告示が投資ファンド運用会社に影響を及ぼすだけでなく、投資ファンド運用会社、
         UCITS   、 AIF  およびこれらに関連する特別目的ビークルの取締役会の構成員に影響を及ぼすことを意
         味する。
         さらに、     CSSF  告示  18 ／ 698  は、投資信託、その投資家、販売に関与する仲介業者および投資信託のた
         めに  行われる     投資に関連するマネーロンダリングおよびテロ資金供与の防止に関して                                     CSSF  が期待す
         ることを明確にしている。
         CSSF  は、投資ファンド運用会社に対し、運用委員会会議および取締役会の開催に関して形式に従う
         よう要求しており、統治組織および                  CSSF  のために異なる報告書を作成することについても言及して
         いる。
         当該告示は、デュー・ディリジェンスおよび委託先の継続的な監視の要件について追加的な説明を
         提供している。
         また、   CSSF  は、投資ファンド運用会社に適用される内部統制、管理機能、運用機能および技術基盤
         の要件を、      MiFID   ファームに適用される要件により厳密に一致させている。
         2019  年 12 月 20 日、  CSSF  は、オープン・エンド型             UCI  の流動性リスク管理に関する               IOSCO   の勧告を実施
         する告示     19 ／ 733  を公表した。当該告示は、運用される各                     UCI  のレベルにおける強固かつ効果的な流
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         動性リスク管理プロセスの実施のために、管理会社が                           IOSCO   の勧告（当該告示に添付される。）を適
         用することおよび関連する              IOSCO   の良好な慣行（        IOSCO   のウェブサイトで入手可能である。）を利用
         す ることを     CSSF  が期待していることを明確にするものである。
         IOSCO   の勧告において扱われる流動性リスク管理プロセスの主要な要素は、当該告示において要約さ
         れている。すなわち、           UCI  の設計プロセス、         UCI  の日々の流動性管理および危機管理計画である。
    ４．　　ルクセンブルグの              UCITS   に関する追加的な法律上および規制上の要件
    4.1     ルクセンブルグの         UCITS   の認可、登録および監督
    4.1.1     UCITS   の認可および登録
         2010  年法第   129  条および第      130  条は、ルクセンブルグ内で活動するすべてのファンドの認可・登録に
         関する要件を規定している。
         （ｉ）次の投資信託はルクセンブルグの                    CSSF  から正式な認可を受けることを要する。
            －　ルクセンブルグの投資信託は、設立または設定の日から１か月以内に認可を受けるこ
               と。
            －　  EU 加盟国以外の国の法律に基づいて設立・設定されまたは運営されている投資信託およ
               び他の   EU 加盟国で設立・設定された投資信託ではあるが譲渡性のある証券を投資対象と
               する投資信託（        UCITS   ）でないものについては、その証券がルクセンブルグ大公国内また
               はルクセンブルグ大公国から外国に向けて募集または販売される場合には、当該募集ま
               たは販売を行う以前に認可を受けること。
         （ ⅱ ）認可を受けた        UCI  は、  CSSF  によってリストに登録される。かかる登録は認可を意味する。
         （ ⅲ ） ルクセンブルグ法         、規則および       CSSF  の告示の条項を遵守していない投資信託は、認可を拒否
            または登録を取り消されることがある。                     CSSF  のかかる決定および          CSSF  の制裁その他の行政措
            置に関する決定に対し不服がある場合には、行政裁判所（                              tribunal     administratif       ）に不服
            申立をすることができ、かかる裁判所が当該申立の実体を審理する。ただし、不服申立がな
            された場合も決定の効力は停止されない。当該申立は、争われている決定の通知日から１か
            月以内になされなければならず、これが満たされない場合は申立ができない。登録の取消の
            決定が効力を発生した場合、ルクセンブルグの地方裁判所は、検察官または                                       CSSF  の要請に基
            づき、該当するルクセンブルグの                 UCI  の解散および清算を決定する。
         CSSF  の権限と義務は、         2010  年法  第 133  条に定められている。
    4.1.2     投資家に提供される情報
         2010  年法第   150  条は投資信託による目論見書、年次報告書および半期報告書の公表義務を定義してい
         る。
         2010  年法の第     159  条は、   UCITS   が、簡潔、かつ、専門的でない用語により記載された主要投資家情報
         文書（以下「       UCITS   KIID  」という。）を公表する義務も規定している。
         2010  年法は、さらに以下の公表義務を定めている。
         －　投資法人および管理会社は、自己が運用している各                            FCP  のために、その目論見書および主要投資
           家情報文書ならびにそれらの変更、ならびに年次報告書および半期報告書を                                       CSSF  に送付しなけ
           ればならない。
         －　主要投資家情報文書は、投資家が                   UCITS   の受益証券／投資証券の申込みを行う前に、無償で投資
           家に提供されなければならない。
         主要投資家情報文書は、加盟国以外の国の投資家に必ずしも提供される必要はない。ただし、かか
         る国の監督当局が、当該情報を投資家に提供するよう要求する場合を除く。
         さらに、目論見書および直近の公表されている年次報告書および半期報告書が、請求により無償で
         投資家に提供されなければならない。
         －　投資家は、年次報告書および半期報告書を、目論見書および主要投資家情報に記載された方法
           により入手できる。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         －　年次報告書および半期報告書は、請求により投資家に無償で提供される。
         －　監査済年次報告書ならびに監査済または未監査の半期報告書は、当該期間終了以降、４か月お
           よび２か月以内に公表されなければならない。
         PRIIPs   規則に従い、いわゆる「             PRIIP   」について      EU の個人投資家に対して助言、募集または販売する
         者および団体は、規則           1286  ／ 2014  に記載されるとおり、かかる個人投資家が                      PRIIP   に投資する前にか
         かる個人投資家に対して主要情報文書（以下「                         PRIIPs    KID  」という。）を交付する必要がある。
         「 PRIIP   」との用語は、パッケージ型個人向け投資金融商品をいう。
         PRIIPs   規則は、     2018  年１月１日から適用される。               UCITS   管理会社、自己運用           UCITS   投資法人および
         UCITS   について助言または販売を行う者に関して、                       2019  年 12 月 31 日までの当初経過期間が規定された
         が、この経過期間は、           2022  年 12 月 31 日まで延長された。          2023  年１月１日以降、         UCITS   は、  PRIIPs    KID
         を作成しなければならない。
         PRIIPs   規則の目的は、（ｉ）           PRIIPs    KID  （最大   A4  ３頁）を通じて統一化および標準化された情報の
         提供を確保することにより、個人投資家保護を向上させることならびに（ⅱ）                                        PRIIP   市場の参加者全
         員（  PRIIP   の設定者、助言者および販売者）に対し                    EU 全体で統一化された規則および透明性を課すこ
         とである。
         PRIIP   のコンセプトには、（クローズド・エンドかオープン・エンドかを問わず、                                       UCITS   を含む）あ
         らゆる種類の投資ファンド、（その基礎形態が何であるかを問わず、かつ仕組預金を含む）仕組商
         品および（変額年金商品および配当付商品を含む）保険の方式による投資が含まれる。除外される
         投資商品はごく少数で、生命保険以外の商品、仕組預金以外の預金、雇用者による資金拠出が要求
         される個人年金商品である。
         UCITS   の受益証券／投資証券の販売に関する一切の広告においては、目論見書（および該当ある場合
         は UCITS   KIID  ／ PRIIPs    KID  ）が入手可能である旨について記載し、および入手場所を示さなければ
         ならない。
    4.1.3     ルクセンブルグの         UCITS   に適用される主な規制
         －　  2011  年７月１日時点での欧州のマネー・マーケット・ファンドに共通の定義に関する                                          2010  年５
           月 19 日付  CESR  ガイドライン       10 － 049  （改正済）および         MMF  規則（マネー・マーケット・ファンド
           に関する     2017  年６月   14 日付欧州議会および欧州理事会規則（                   EU ） 2017  ／ 1131  ）
         －　設立要件、利益相反、業務遂行、リスク管理ならびに保管受託銀行および管理会社との契約の
           内容についての指令          2009  ／ 65 ／ EC を実施する      2010  年７月１日付委員会指令             2010  ／ 43 ／ EU を法制
           化する   2010  年 12 月 22 日付  CSSF  規則  No.10   －４（   2022  年７月   27 日付  CSSF  規則  No.22   － 05 により改正
           済）
         －　ファンドの併合、マスター・フィーダー構造および通知手続に係る特定の規定についての指令
           2009  ／ 65 ／ EC を実施する      2010  年７月１日付委員会指令             2010  ／ 44 ／ EU を法制化する       2010  年 12 月 22
           日付  CSSF  規則  No.10   －５（改正済）
         －　他の     EU 加盟国においてその受益証券の販売を希望しているルクセンブルグ法に従う                                       UCITS   および
           ルクセンブルグにおいてその受益証券の販売を希望している他の                                 EU 加盟国の     UCITS   が踏むべき新
           たな通知手続に関連する             2011  年４月   15 日付  CSSF  告示  11 ／ 509  （ CSSF  告示  21 ／ 778  により改正済）
         －　運用開始前のコンパートメント、再開待ちのコンパートメントおよび清算中のコンパートメン
           トに関連する       2012  年７月９日付       CSSF  告示  12 ／ 540
         －　  2010  年法パートⅠに服する           UCITS   の預託機関を務める信用機関およびその管理会社により代表さ
           れるすべての       UCITS   （場合に応じて）に適用される規定に関する                        CSSF  告示  16 ／ 644  （ CSSF  告示
           18 ／ 697  により改正済）
         －　  SFT  規則（規則（       EU ） No.648   ／ 2012  を改正する、証券金融取引および再使用の透明性に関する
           2015  年 11 月 25 日付欧州議会および欧州理事会規則（                   EU ） 2015  ／ 2365  ）
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         －　ベンチマーク規則（指令               2008  ／ 48 ／ EC および指令      2014  ／ 17 ／ EU ならびに規則（        EU ） No.596   ／
           2014  を改正する、金融商品および金融契約のベンチマークとしてまたは投資ファンドのパ
           フォーマンスを測定するために用いられる指数に関する                             2016  年６月８日付欧州議会および欧州
           理 事会規則（      EU ） 2016  ／ 1011  ）（改正済）
         －  SFDR  （金融サービスセクターにおける持続可能性に関連する開示に関する                                    2019  年 11 月 27 日付欧
           州議会および欧州理事会規則（                EU ） 2019  ／ 2088  ）（改正済）
         － 　タクソノミー規則（規則（               EU ） 2019  ／ 2088  を改正する、持続可能な投資を促進するための枠組
           みの確立に関する         2020  年６月   18 日付欧州議会および欧州理事会規則（                   EU ） 2020  ／ 852  ）
    4.2     ルクセンブルグの         UCITS   に適用される追加的な規制
         （ｉ）公募または販売の承認
            2010  年法第   129  条第１項は、すべてのルクセンブルグのファンドが活動を行うためには                                    CSSF  の
            認可を   受けなければ       ならない旨規定している。
         （ ⅱ ）設立   文書  の事前承認
            2010  年法第   129  条第２項は、       CSSF  が設立文書または約款および保管受託銀行の選定を承認した
            場合にのみ      ファンド     が認可される旨規定している。
         （ⅲ）   2010  年法  パートⅠに従う        UCITS   は、上記（ⅱ）に定める条件のほか、以下の条件を満たさない
            限り、   CSSF  により認可されないものとする。
            ａ）  FCP  は、当該     FCP  を運用するための管理会社の申請書を                    CSSF  が承認した場合に限り認可さ
               れるものとする。管理会社を指定した投資法人は、当該投資法人を運用するために指定
               された管理会社の申請書を              CSSF  が承認した場合に限り認可されるものとする。
            ｂ）上記ａ）を損なうことなく、ルクセンブルグにおいて設立された                                   UCITS   が指令   2009  ／ 65 ／
               EC に従う管理会社により運用され、指令                    2009  ／ 65 ／ EC に基づき他の加盟国の管轄当局に
               より認可されている場合、              CSSF  は、  2010  年法第   123  条に従い、当該        UCITS   を運用するため
               の管理会社の申請書について決定するものとする。
            2010  年法第    129  条第４項に基づき、           CSSF  は、以下の場合、         2010  年法第２条の範囲内において
            UCITS   の認可を拒否することがある。
            ａ）投資法人が        2010  年法第３章に定める前提条件を遵守していないことを立証した場合
            ｂ）管理会社が        2010  年法第   15 章に基づき      UCITS   を運用することを認可されていない場合
            ｃ）管理会社がその所在加盟国において                    UCITS   を運用することを認可されていない場合
            2010  年法第   27 条第１項を損なうことなく、管理会社または投資法人（該当する場合）は、完
            全な申請書が提出されてから               ２か月   以内に、     UCITS   の認可が付与されたか否かにつき通知を受
            けるものとする。
         （ⅳ）販売資料
            2005  年４月６日付       CSSF  告示  05 ／ 177  によると、販売用資料については、それが利用される外国
            の権限ある当局による監督に服していない場合であっても、コメントを得るために                                           CSSF  に提
            出する必要はないものとされている。ただし、                        CSSF  の監督に服する者および会社は、提供す
            る業務につき誤解を生じさせる勧誘資料を作成せず、また、必要に応じてかかる業務に固有
            の特定のリスクにつき言及するなどして、ルクセンブルグ内外の金融界の行為準則を継続的
            に遵守しなければならない。
            これらの文書には、          ルクセンブルグ        の法令により要求される情報に加えて、当該文書が用い
            られるルクセンブルグ以外の国において要求されるすべての情報を記載せねばならない。
            2022  年１月    30 日、  CSSF  は、規則（      EU ） No.345   ／ 2013  、規則（     EU ） No.346   ／ 2013  および規則
            （ EU ） No.1286    ／ 2014  を改正する、集団投資事業のクロス・ボーダーの販売の促進に関する
            2019  年６月   20 日付欧州議会および欧州理事会規則（                    EU ） 2019  ／ 1156  （改正済）に基づくマー
            ケティング・コミュニケーションに関する                       ESMA  指針（同指針は        2021  年８月２日に公表され
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
            た。）の適用に関する告示              22 ／ 795  を公表した。この告示において、                 CSSF  は、当該マーケティ
            ング・コミュニケーションのオンライン上の側面も考慮することにより、                                      UCITS   および   AIF  の
            マー  ケティング・コミュニケーションがマーケティング・コミュニケーションであることの
            識別、   UCITS   または   AIF  の受益証券／投資証券を購入する上でのリスクおよびリターンに関す
            る等しく目立つ形での説明ならびにマーケティング・コミュニケーションの公正、明確かつ
            誤解を招かない性質に関する共通原則を確立する                         ESMA  指針を   CSSF  が適用し、取り入れること
            を確認している。
         （ｖ）目論見書の記載情報
            目論見書は、提案された投資について投資家が情報を得た上で判断を行うことができるよう
            にするための必要な情報、特に、投資に付随するリスクに関する情報を含むものでなければ
            ならない。目論見書は、投資する商品のいかんにかかわらず、投資信託のリスク概要につい
            て明瞭かつ分かりやすい説明をしなければならない。
            保管受託銀行に関しては、              UCITS   Ⅴの規則により、パートⅠファンドの目論見書において以
            下の情報を開示することを              求められる      。
            ・　保管受託銀行の特定とその職務の詳細
            ・　  UCITS   、投資家、管理会社および保管受託銀行の間の潜在的な利益相反の開示
            ・　保管受託銀行が委託する保管機能の詳細、委託先および再委託先のリストならびにかか
               る委託により生じる可能性のある利益相反
            ・　上記に関する最新の情報が要請に応じて投資家に公開される旨の記載
            ・　すべての資産の保管を集中させるために単一のまたは限定的な第三者を利用することの
               開示
            2010  年法のパートⅠの範囲内に該当する                  UCITS   に関しては、目論見書に以下の情報のいずれか
            を記載するものとする。
            ａ）最新の報酬方針の詳細（報酬および給付の計算方法の詳細、報酬および給付の付与に責
               任を負う者の特定（存在する場合には、報酬委員会の構成を含む。）を含むが、これら
               に限られない。）
            ｂ）報酬方針の要約、ならびに最新の報酬方針の詳細（報酬および給付の計算方法の詳細、
               報酬および給付の付与に             責任  を負う者の特定（存在する場合には、報酬委員会の構成を
               含む。）を含むが、これらに限られない。）をウェブサイトで公開する旨（当該ウェブ
               サイトへの言及を含む。）および要請に応じて紙による写しを無料で公開する旨の記載
            目論見書は、少なくとも             2010  年法の別紙ⅠのスケジュールＡに記載される情報を含まなけれ
            ばならない。ただし、これらの情報が当該目論見書に付属する約款または設立文書に既に記
            載されている場合はこの限りではない。
         （ ⅵ ） 目論見書     の更新義務
            2010  年法第   153  条は、完全な目論見書の重要な部分は常に更新されなければならない旨を規定
            している。
         （ ⅶ ） 財務  報告および監査
            1915  年法第   461  －６条第２項の一部修正により、                 SICAV   は、年次財務書類ならびに承認された
            法定監査人の報告書、運用報告書および関連する場合は監査役会の見解を、年次投資主総会
            の招集通知と同時に登録受益者に対して送付することを要しない。招集通知には、これらの
            文書を投資家に提供する場所および実務上の取決めを記載するものとし、各投資家が年次財
            務書類ならびに承認された法定監査人の報告書、運用報告書および監査役会の見解（該当す
            る場合）の送付を請求することができる旨を明記するものとする。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
            1915  年法の規定により、公開有限責任会社の取締役会は、事業年度の貸借対照表および損益
            計算書がルクセンブルグの商業および法人登記所に提出されている旨を                                     RESA  に公告する義務
            を負っている。
            2010  年法第   154  条は、ルクセンブルグの投資信託が年次報告書に記載される財務情報につい
            て、承認された法定監査人（               réviseur     d'entreprises        agréé   ）による監査を受けなければな
            らない旨を規定している。承認された法定監査人は、その義務の遂行にあたり、                                         UCI  の報告書
            またはその他の書類における投資家または                      CSSF  向けに提供された情報が当該               UCI  の財務状況お
            よび資産・負債を正確に記載していないと確認した場合は、直ちに                                   CSSF  に報告する義務を負
            う。承認された法定監査人はさらに、                    CSSF  に対して、承認された法定監査人がその職務遂行
            に当たり知りまたは知るべきすべての事項について                           CSSF  が要求するすべての情報または文書
            を提供しなければならない。
            2004  年１月１日から有効な             CSSF  告示   02 ／ 81 に基づき、      CSSF  は、承認された法定監査人
            （ réviseur     d'entreprises        agréé   ）に対し、各       UCI  について毎年、前会計年度中の                UCI  の業務
            に関するいわゆる「長文式報告書」を作成するよう求めている。                                 CSSF  告示  02 ／ 81 により、承
            認された法定監査人はかかる長文式報告書において、                           UCI  の運用（その中央管理事務および保
            管者を含む。）および（マネーロンダリング防止規則、価格評価規則、リスク管理およびそ
            の他特別の管理について）監督手続が整っているかどうかの評価を行わなければならない。
            報告書はまた、        UCI  の受益証券がインターネットにより販売されるか否かを明記し、また関係
            する期間における投資家からの苦情も記載しなければならない。告示では、かかる報告書の
            目的は   UCI  の状況を全体的にみることであると述べている。長文式報告書は、公衆の閲覧に供
            することを意図しておらず、               UCI  または   UCI  の管理会社の取締役会および               CSSF  による使用のた
            めだけに発行される。
            CSSF  は、そのリスク・ベースの監督を改善する観点から、                            2021  年 12 月末に健全性上の目的お
            よび  AML  ／ CFT  の目的において三つの告示を公表した。これらの告示は、                              CSSF  告示  02 ／ 81 に定
            められる要件を修正（し、代替）するものであり、見直された要件を他の規制を受ける事業
            体（  SIF  、 SICAR   および投資ファンド運用会社）まで拡大適用するものである。
            －　  CSSF  告示  21 ／ 788  は、マネーロンダリングおよびテロ資金供与の防止に関する                               2012  年 12 月
               14 日付  CSSF  規則  12 － 02 （改正済）第       49 条において言及される承認された法定監査人
               （ réviseur     d'entreprises        agréé   ）による新たな        AML  ／ CFT  外部報告書の作成を導入する
               ものである。
            －　  CSSF  告示  21 ／ 789  は、すべての認可を受けた投資ファンド運用会社、自己運用                               SICAV   およ
               び自己運用      AIF  について新たな自己評価質問票（以下「                     SAQ  」という。）を導入するもの
               である。同告示は、承認された法定監査人（                       réviseur     d'entreprises        agréé   ）の新たな
               要件を導入し、マネジメント・レターに適用される具体的な規制上の枠組みを定めるも
               のでもある。
            －　  CSSF  告示  21 ／ 790  は、すべての       UCITS   、パートⅡファンド、            SIF  および   SICAR   について新た
               な SAQ  を導入するものである。同告示は、承認された法定監査人の新たな要件を導入し、
               マネジメント・レターに適用される具体的な規制上の枠組みを定めるものでもある。
         （ ⅷ ）財務報告書の提出
            2010  年法第   155  条は、ファンドは年次報告書および半期報告書を                         CSSF  に提出しなければならな
            い旨を規定する。
            2010  年法第   147  条は、   CSSF  が、  UCI  に対しその義務の遂行に関する情報の提供を要求すること
            ができるとともに、当該目的のために、自らまたは任命する者を通じて、                                      UCI  の帳簿、会計書
            類、登録簿その他の記録および書類を検査することができる旨規定している。
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            IML  告示  97 ／ 136  （ CSSF  告示  08 ／ 348  により改正）および          CSSF  告示  15 ／ 627  に従い、     2010  年法に
            基づきルクセンブルグで登録               されて    いるすべての投資信託は月次および年次の財務書類を
            CSSF  に提出しなければならない。
         （ ⅸ ）罰則規定およびその他の行政措置
            1915  年法および      2010  年法に基づき、１人または複数の取締役または投資信託（                                 fonds
            d'investissement         ）の事務管理または運用に対して形式を問わず責任を有するその他の者
            が、同法の規定に違反した場合、禁固刑および／または、一定の場合には                                       5,000,000     ユーロ
            （または経営陣により承認された最新の入手可能な計算書に基づく法人の年間総売上高の
            10 ％）以下の罰金刑に処される。
            （１）   2010  年法の下、      2010  年法第   148  条第１項ないし第３項に言及される場合において、                          CSSF
                は、下記（２）記載の制裁およびその他の行政措置を、以下に対して課することがで
                きる。
                －　  2010  年法パートⅠ       および   パートⅡに従う        UCI  、その管理会社、保管受託銀行および
                  CSSF  の監督に服する、         UCI  業務に貢献する事業
                －　直前の項目に言及される事業体の経営陣もしくは監査役会の構成員または                                        2010  年
                  法第  129  条第（５）項に規定する範囲の当該事業体の業務を有効に行う者
                －　（   UCI  が任意清算される場合）清算人
            （２）かかる場合において、               CSSF  は、以下の処罰およびその他の行政措置を課することがで
                きる。
                ａ）責任を負うべき者および               法律  違反の性質を特定する声明
                ｂ）責任を      負う  べき者に対し違法行為の停止および再犯の排除を求める命令
                ｃ）（   UCI  または管理会社の場合）            UCI  または管理会社の認可の停止または取消し
                ｄ）管理会社もしくは            UCI  の経営陣の構成員、または管理会社もしくは                       UCI  により雇用
                  された、責任を負う他の自然人に対する、これらの団体もしくはその他類似の団
                  体の経営機能の行使の一時禁止令または（度重なる重大な法令違反の場合）永久
                  禁止令
                ｅ）（法人の場合）          5,000,000     ユーロ以下の罰金または経営陣により承認された最新の
                  入手可能な計算書に基づく法人の年間総売上高の                         10 ％以下の金額（法人が親会社
                  である場合または指令            2013  ／ 34 ／ EU に従って連結財務諸表を作成しなければなら
                  ない親会社の子会社である場合は、会計領域の関連する                             EU 法に従い、最終親会社
                  の経営陣により承認された最新の入手可能な計算書に基づく関連する年間総売上
                  高が、年間総売上高または対応する種類の収益となるものする。）
                ｆ）（自然人の場合）           5,000,000     ユーロ以下の罰金
                ｇ）上記ｅ）およびｆ）の代わりとして、法律の違反から生じた利益が決定される場
                  合、（上記ｅ）およびｆ）の上限金額を上回る場合であっても）当該利益の少な
                  くとも２倍の金額以下の罰金
            （３）   2010  年法の規定の違反に対する行政制裁または行政措置を課する決定（不服申立てが
                存在しないものに限られる。）について当該制裁または措置を課せられた者が知らさ
                れた後、     CSSF  は、不当な遅滞なく、            CSSF  のウェブサイト上で当該決定を公表するもの
                とする。かかる公表は、少なくとも、当該違反の種類および性質ならびに責任を負う
                べき者の身元に関する情報を含むものとする。当該義務は、調査の性質を有する措置
                を課する決定には適用されない。
                ただし、法人の身元もしくは自然人の個人データの公表の均衡性を個別に評価した後
                において、当該公表は均衡性に欠くと                    CSSF  が判断した場合、または、公表することで
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                金融市場の安定性もしくは継続中の調査が危険にさらされる場合、                                   CSSF  は、以下のい
                ずれかを行うものとする。
                ａ）非公表とする理由がなくなるまで、当該制裁または措置を課する決定の公表を延
                  期すること。
                ｂ）適用法を遵守する方法により、匿名で当該制裁または措置を課する決定を公表す
                  ること（当該匿名による公表により、関係する個人データの効果的な保護が確保
                  される場合に限られる。）。
                ｃ）（上記ａ）およびｂ）に定める                  選択肢   について、以下を確保するには不十分であ
                  ると判断された場合）制裁または措置を課する決定を公表しないこと。
                  ⅰ）金融市場の安定性が危険にさらされないこと。
                  ⅱ ）重要ではない性質を有するとみなされる措置に関する当該決定の公表の均衡
                    が取れていること。
                CSSF  が 匿名  で制裁または措置を公表することを決定した場合、関連するデータの公表
                は、合理的な期間、延期される場合がある。ただし、当該期間内に、匿名の公表とす
                る理由がなくなるとみなされる場合に限られる。
            （４）また、       CSSF  は、制裁または措置を課する決定が不服申立てに服する場合、その旨の情
                報および当該不服申立ての結果に関するその後の情報を、                              CSSF  の公式ウェブサイト上
                で直ちに公表するものとする。制裁または措置を課する従前の決定を無効とする決定
                についても、公表するものとする。
            （５）本条に従った制裁または措置の公表は、公表後５年から                                10 年の間、     CSSF  のウェブサイ
                ト上に掲載され続けるものとする。
            （６）指令      2009  ／ 65 ／ EC の第  99 ｅ条第（２）項に従い、             CSSF  が UCITS   、管理会社または         UCITS
                の保管受託銀行に関する行政処罰または行政措置を公開した場合、                                   CSSF  は、それと同
                時に、当該行政処罰または行政措置を                   ESMA  に報告するものとする。
                さらに、     CSSF  は、上記（１）ｃ）に従い、課せられたが公表されていない行政処罰
                （当該行政処罰に関する不服申立ておよびかかる不服申立ての結果を含む。）を                                          ESMA
                に報告するものとする。
            （７）   CSSF  が行政処罰または行政措置の種類および罰金の水準を決定した場合、                                    CSSF  は、そ
                れらが効果的で、均衡が取れており、制止的であることを確保するとともに、以下
                （該当する方）を含む、一切の関連する状況を考慮するものとする。
                ａ）違反の重大性および期間
                ｂ）違反につき責任を負うべき者の責任の程度
                ｃ）例えば、法人の場合は総売上高または自然人の場合は年間所得により記載され
                  る、違反につき責任を負うべき者の財務力
                ｄ）違反につき責任を負うべき者が得た利益または回避した損失の重要性、他者に対
                  する損害および（該当する場合）市場または広範な経済の機能性に対する損害
                  （それらが決定される範囲に限られる。）
                ｅ）違反につき責任を負うべき者による                    CSSF  に対する協力の程度
                ｆ）違反につき責任を負うべき者の従前の違反
                ｇ）違反の後において当該違反につき責任を負うべき者により講じられた再犯防止措
                  置
            （８）   CSSF  は、  2010  年法の規定の潜在的または実際の違反の報告を勧奨する効果的かつ信頼
                できるメカニズム（かかる違反の報告について連絡を取れる経路の確保を含む。）を
                確立する。
            （９）上記（８）に言及されたメカニズムには、少なくとも、以下が含まれる。
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                ａ）違反報告の受領およびその後の対応に関する具体的な手続
                ｂ）  UCI  、管理会社、保管受託銀行および                 CSSF  の監督に服する、         UCI  業務に貢献する事
                  業の従業員で、これらの内部で犯された違反を報告した従業員を、少なくとも報
                  復、差別その他の類の不公平な扱いから適切に保護すること
                ｃ）個人データの処理に係る個人の保護に関する改正                            2002  年８月２日法に従い、違反
                  報告者および違反に責任を負うべきと主張される自然人の双方の個人データを保
                        ２
                  護すること
    ２

     個人データの処理に係る個人の保護に関する                       2002  年８月２日法は、データ保護国家委員会を設立し、
    また、個人データの処理に関連する自然人の保護および当該データの自由な移動に関する                                              2016  年４月
    27 日付欧州議会および欧州理事会規則（                    EU ） 2016  ／ 679  を施行し、また、労働法および公務員の昇進に
    関する処理の体制および条件ならびに手続を制定する                            2015  年３月   25 日付改正法を改正する、指令               95 ／
    46 ／ EC （一般データ保護規則）を廃止する、                    2018  年８月１日付ルクセンブルグ法により廃止された点
    に留意されたい。
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                ｄ）追加の調査またはその後の司法手続において開示が必要となる場合を除き、違反
                  報告者に関していかなる場合においても秘密が保証されるようにする明確な規則
            （ 10 ）第１項に言及された            UCI  、管理会社、保管受託銀行および                 CSSF  の監督に服する、         UCI  業
                務に貢献する事業の従業員による違反の報告は、契約または法令もしくは行政規定に
                より強制される情報開示制限の違反を構成せず、かかる報告に関するいかなる責任も
                報告者に負わせることはない。
            （ 11 ） UCI  、管理会社、保管受託銀行および                  CSSF  の監督に服する、         UCI  業務に貢献する事業
                は、特定の独立した自律的な経路を通じて内部から違反を報告できるように自らの従
                業員のために適切な手続を設ける。
    4.3     清算
    4.3.1     投資信託の清算
         2010  年法は、ルクセンブルグ法に基づいて設立・設定された投資信託の清算に関し、様々な場合を
         規定している。
         FCP  または   SICAV   の存続期間が終了した場合、約款の規定に基づき                         FCP  が終了した場合または投資主総
         会決議によって        会社型   投資信託が解散された場合には、設立文書もしくは規約または適用される法
         令の規定に基づいて清算が行われる。
    4.3.1.1     FCP  の強制的・自動的解散
         ａ．管理会社または保管受託銀行がその権限を停止し、その後２か月以内に後任が見付からない場
           合
         ｂ．管理     会社  が破産宣告を受けた場合
         ｃ．連続して６か月を超える期間中、純資産価額が法律で規定されている最低額の４分の１を下
           回った場合
         （注）純資産価額が法律で要求される最低額の３分の２を下回った場合、自動的には清算されないが、                                          CSSF  は清算を命じる
            ことができる。この場合、清算は管理会社によって行われる。
    4.3.1.2     SICAV   については以下の場合には投資主総会に解散の提案がなされなければならない。
         ａ．資本金が、法律で規定される資本の最低額の３分の２を下回る場合。この場合、定足数要件は
           なく、単純多数決によって決定される。
         ｂ．資本金が、上記最低額の４分の１を下回る場合。この場合、定足数要件はなく、当該投資信託
           の解散の決定は、かかる投資主総会において４分の１の投資証券を保有する投資主によって決
           定される。
    4.3.1.3     ルクセンブルグ法の下で存続するすべての投資信託は、                             CSSF  による登録の取消または拒絶およびそ
         れに続く裁判所命令があった場合に解散される。
    4.3.2     清算の方法
    4.3.2.1     通常の清算
         清算は、通常、次の者により行われる。
         ａ）  FCP
           管理会社、または管理会社によって                  もしく   は約款の特別規定（もしあれば）に基づき受益者に
           よって選任された清算人
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         ｂ）会社型投資信託
           投資主総会によって選任された                清算人
           清算は、     CSSF  がこれを監督し、清算人については、監督当局の異議のないことを条件とする
           （ 2010  年法第   145  条第１項）。
           清算人がその就任を拒否し、または                  CSSF  が提案された清算人の選任を承認しない場合は、地方
           裁判所の商事部門が利害関係人または                   CSSF  の請求により清算人を申請するものとする。
           清算の終了時に、受益者または投資主に送金できなかった清算の残高は、原則として、ルクセ
           ンブルグの国立機関である              Caisse    de  Consignation       に預託され、権限を有する者は同機関にお
           いて受領することができる。
    4.3.2.2     裁判所の命令による清算
         地方裁判所の商事部は、             CSSF  の請求によって投資信託を解散する場合、                      2010  年法第   143  条および裁判
         所命令に基づく手続に従い              CSSF  の監督のもとで行為する清算人を選任する。清算業務は、裁判所に
         清算人の報告が提出された後裁判所の判決によって終了する。未分配の清算残高は上記                                            4.3.2.1    に記
         載された方法で預託される。
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    Ⅴ．　　     2013  年法に従うオルタナティブ投資ファンド

         2013  年７月   15 日に、   AIFM  をルクセンブルグ法に法制化するオルタナティブ投資ファンド運用会社に
         関する   2013  年７月   12 日付が公表された。
         （ｉ）   2013  年法に従い、その通常業務が一または複数の                       AIF  を運用することである法人は、（当該
            AIFM  が 2013  年法の適用外である          場合  を除き）     2013  年法を遵守しなければならない。                 AIF  とは、
            以下の投資信託（そのコンパートメントを含む。）をいうと定義される。
            ａ）多数の投資家から資金を調達し、かかる投資家の利益のために、定められた投資方針に
               従ってその資金を投資することを目的としており、かつ、
            ｂ）  指令  2009  ／ 65 ／ EC 第５条に基づき認可を必要としない投資信託。
         （ⅱ）   2013  年法は、以下の        AIFM  には適用されない。
            ａ）  AIFM  、 AIFM  の親会社もしくは子会社またはその他                    AIFM  の親会社の子会社のみが投資家で
               ある  AIF  を運用する、       ルクセンブルグ        で設立された       AIFM  （ただし、かかる投資家のいずれ
               も、それ自体が        AIF  ではないことを条件とする。）
            ｂ）ルクセンブルグで設立された                 AIFM  であり、共同運用もしくは共同管理により、または、
               直接的もしくは間接的な実質的保有により、当該                         AIFM  と関連する会社を通じて、以下の
               いずれかの      AIF  のポートフォリオを直接的または間接的に運用する                          AIFM
         （ｉ）その      運用  資産（レバレッジの利用を通じて取得される資産を含む。）の総額が                                   100  百万ユーロ
            の限度額を超えない          AIF  、もしくは
         （ⅱ）レバレッジされておらず、各                  AIF  への当初投資日から５年間行使可能な買戻請求権を有してい
            ない  AIF  により   ポートフォリオ        が構成される場合は、その運用資産の総額が                       500  百万ユーロの
            限度額を超えない         AIF
            （それぞれを「最低限度額」という。）
         AIFM  は、上記ｂ）（ⅱ）に基づき               2013  年法の適用が除外される場合であっても、                      CSSF  への登録を行
         わなければならない（以下「登録                 AIFM  」という。）。登録          AIFM  は、  CSSF  への登録時に、当該          AIFM  が
         運用する     AIF  を特定し、かかる         AIF  の投資戦略に関する情報を              CSSF  に提供する。登録         AIFM  は、その登
         録の完了後、       CSSF  に対し、     CSSF  が効率的にシステミック・リスクを監視できるようにするために、
         当該  AIFM  の主たる取引手段に関する情報、元本のエクスポージャーに関する情報、および当該                                            AIFM
         が運用する      AIF  の最も重要な投資の集中に関する情報を定期的に（少なくとも年に一度）提供しなけ
         ればならない。登録          AIFM  が最低限度額を上回る場合、当該                 AIFM  は、  CSSF  にかかる変更を通知し、完
         全な認可の申請を行わなければならない。
         当該  AIFM  は、  AIFMD   パスポート      （下記Ⅴ．      1.6  を参照のこと。）の恩恵を受けることはなく、このた
         めパートⅡファンドの販売は、国内私募規則に今後も準拠する。
    １．　　     2013  年法に従う      AIFM   および保管受託体制
    1.1     AIFM
    1.1.1     AIFM  の概要
         AIF  の資格を有するルクセンブルグのファンドは、次に掲げるいずれかの例外が適用される場合を除
         き、認可済み       AIFM  により運用されるものとする。
         ａ）  AIFM  が、  AIF  によりまたは       AIF  のために選任される法人であり、かかる選任を通じて                           AIF  を運用す
           ることにつき責任を負う「外部                AIFM  」である場合。
         ｂ）  AIFM  が、  AIF  の法的形態により内部運用が可能な場合で、                       AIF  の統治組織が「外部          AIFM  」を選任
           しないことを選択した場合における                  AIF  それ自体（かかる場合、「内部                AIFM  」、すなわち       AIF  そ
           れ自体が     AIFM  として認可される必要がある。）である場合。
         内部で運用される         AIF  は、  2013  年法別表Ⅰに記載される             AIF  の内部運用行為以外の行為に従事しない
         ものとする。
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         前段落とは別に、外部           AIFM  は、さらに以下の業務を提供することができる。
         ａ）指令     2003  ／ 41 ／ EU の第  19 条第１項に従い、投資家の権限付与に従い、顧客毎に一任ベースで行
           う年金基金および退職金運用機関により所有される投資ポートフォリオを含むこれらの運用
         ｂ）付随的業務としての
           ⅰ）投資顧問業務
           ⅱ）投資信託の投資証券または受益証券に関する保管および管理事務業務
           ⅲ）金融証書に関する注文の受理および送達
         AIFM  は、  2013  年法第２章に基づき以下の業務の提供を認可されない。
         ａ）上記段落に記載される業務のみ
         ｂ）上記段落のａ）に記載される業務について認可を得ることなく、上記段落のｂ）に記載される
           付随的業務
         ｃ）管理事務、販売行為のみおよび／または                       AIF  の資産に関する行為
         ｄ）リスク管理業務の提供を伴わないポートフォリオ運用業務またはポートフォリオ運用業務を伴
           わないリスク管理業務
    1.1.2     AIFM  の認可
         ルクセンブルグで設立された               AIFM  の行為を開始するには、            CSSF  の認可を条件とする。
         認可申請は、以下の情報を含むものとする。
         ａ）  AIFM  の事業を実質的に行う者に関する情報
         ｂ）適格持分を有する            AIFM  の株主または社員（直接か間接か、自然人か法人かを問わない。）の身
           元およびこれらの保有額に関する情報
         ｃ）  AIFM  が 2013  年法第２章（       AIFM  の認可）、第３章（           AIFM  の運営条件）および第４章（透明性要
           件）および、適用ある場合、第５章（特定タイプの                           AIF  を運用する      AIFM  ）、第６章（       EU  AIFM  の
           EU における     EU  AIF  の販売および運用権限）、第７章（第三国に関する具体的規則）および第８
           章（個人投資家に対する販売）を遵守する方法に関する情報を含む、                                    AIFM  の組織構成を記載す
           る活動プログラム
         ｄ）報酬方針に関する情報
         ｅ）第三者に対する業務の委託または再委託について締結された取り決めに関する情報
         さらに、認可申請は          AIFM  が 2013  年法第６条に記載されるとおり運用を意図する                        AIF  に関する情報を含
         むものとする。
         認可の付与に伴い、          AIFM  は履行前に、とりわけ            CSSF  が認可付与の根拠とした情報の重要な変更につ
         いて  CSSF  に通知する義務が生じる。
         また、ルクセンブルグ法に準拠する投資ファンド運用会社の認可および組織に関する                                            CSSF  告示  18 ／
         698  ならびに投資ファンド運用会社および登録事務代行会社の機能を行使する事業体に適用されるマ
         ネーロンダリングおよびテロ資金供与の防止に関する特定の規定（Ⅳ．                                     3.4  に詳述される。）は、
         AIFM  の認可の取得および維持のための条件を定めている。
         さらに、ルクセンブルグの              AIFM  は、  CSSF  告示  19 ／ 733  （上記Ⅳ．      3.4  に詳述される。）にも服する。
    1.2     AIFM  としても認可された管理会社
         以下の団体は       AIFM  としての資格を有する可能性がある。
         （ａ）   UCITS   ／ 2010  年法第   15 章記載の管理会社
         （ｂ）   2010  年法（第     125  －１条および第        125  －２条）第      16 章記載の管理会社
         （ｃ）   2010  年法パートⅡに従い内部運用される                  UCI
         （ｄ）   2007  年法に従い内部運用される              SIF
         （ｅ）   2004  年法に従い内部運用される              SICAR
         （ｆ）   2013  年法に従い規制される           AIFM  たる適格性を採用する予定のその他のルクセンブルグの団体
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            １．  2010  年法、   2007  年法または      2004  年法による規制を受けない              AIF  に対して運用業務を提供す
               るルクセンブルグの団体
            ２．  2010  年法、   2007  年法または      2004  年法による規制を受けない              AIF  の資格を有する、内部運用
               されるルクセンブルグの団体
    1.2.1     第 15 章記載の管理会社
         UCITS   ／ 2010  年法第   101  条に従う第      15 章記載の管理会社の主な活動は、                 UCITS   Ⅳ指令に従い認可され
         た UCITS   の運用である。しかしながら、                2010  年法第   15 章に従い     CSSF  により認可され、ルクセンブルグ
         に登録事務所を有する管理会社は、                  2013  年第２章に基づく         AIFM  として行為するため追加許可を                CSSF
         から得ることを条件とし、              AIFMD   が規定する      AIF  の AIFM  として任命される場合もある。
         AIFM  として行為する第         15 章記載の管理会社に関する認可情報については、Ⅳ．３を参照のこと。
    1.2.2     その他の管理会社－第           16 章記載の管理会社
         第 16 章記載の管理会社は、            AIF  の管理会社および         AIFM  として行為することができる。                2010  年法第   125
         －１条、第      125  －２条および第        126  条は、第     16 章に基づき存続する管理会社は、充足しなければなら
         ない要件および遂行できる行為について規定している。
         （１）管理会社の業務の開始には                 CSSF  の事前の認可が必要となる。
            管理会社は、公開有限責任会社（                   société     anonyme    ）、非公開有限責任会社（               société     à
            responsabilité         limitée    ）、共同会社（        société     coopérative      ）、公開有限責任会社として設
            立された共同会社（          société     coopérative       organisée      comme   une  société     anonyme    ）または株
            式有限責任事業組合（           société     en  commandite      par  actions    ）として設立されなければならな
            い。当該会社の資本は、記名式株式でなければならない。
            認可を受けた管理会社は、              CSSF  によってリストに登録される。かかる登録は認可を意味し、
            CSSF  は当該管理会社に対し、             かかる    登録がなされた旨を通知する。リストへの登録の申請
            は、管理会社の設立より前に               CSSF  に対しなされなければならない。管理会社の設立は、                            CSSF
            による認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよびこれに加えられる修正は、
            CSSF  によりメモリアルにおいて公告される。
            Ａ）  以下Ｂ）に記載される           2010  年法第   125  －２条の適用を害することなく、                 2010  年法第   125  －１
               条に基づき認可された管理会社は以下の活動にのみ従事することができる。
               （ⅰ）   AIFMD   に規定される範囲内の           AIF  以外の投資ビークルの運用を行うこと。
               （ⅱ）   AIFMD   に規定される範囲内の            AIF  としての適格性を有している一または複数の契約
                  型投資信託、または          AIFMD   に規定される範囲内の            AIF  としての適格性を有している
                  一または複数の変動資本を有する投資法人もしくは固定資本を有する投資法人の
                  ために、     2010  年法第   89 条第２項に規定する範囲の管理会社の業務を行うこと。か
                  かる場合、管理会社は、当該契約型投資信託および／または変動資本を有する投
                  資法人もしくは固定資本を有する投資法人に代わり、                            2010  年法第   88 －２条第２項
                  ａ）に従い外部        AIFM  を選任しなければならない。
               （ⅲ）その運用資産が            2013  年法第３条第２項に規定される限度額のいずれかを超えない
                  一または複数の        AIF  の運用を行うこと。かかる場合、当該管理会社は、以下の事項
                  を行わなければならない。
                  －　  CSSF  に対して当該管理会社が運用する                 AIF  を特定すること。
                  －　当該管理会社が運用する               AIF  の投資戦略に関する情報を              CSSF  に提供すること。
                  －　  CSSF  に対し、     CSSF  が効率的にシステミック・リスクを監視できるようにする
                    ために、当該管理会社の主たる取引手段に関する情報、元本のエクスポー
                    ジャーに関する情報、および当該管理会社が運用する                           AIF  の最も重要な投資の
                    集中に関する情報を定期的に提供すること。
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               上記に定められる         限度  額の条件を満たさなくなった場合で、当該管理会社が                            2010  年法第
               88 －２条第２項ａ）に規定する範囲の外部                     AIFM  を選任していない場合、または当該管理
               会社が   2013  年法に服することを選択した場合、当該管理会社は、                            2013  年法第２章に規定
               さ れる手続に従い、         30 暦日以内に      CSSF  に対し認可の申請を行わなければならない。
               AIFMD   に規定する範囲の         AIF  以外の投資ビークルがそれに関係する特定分野の法律により
               規制される場合を除き、管理会社は、いかなる場合も、ｂ）またはｃ）に記載される業
               務をあわせて行うことなくａ）に記載される業務のみを行うものとして、                                      2010  年法第   125
               －１条に基づく認可を受けることはできない。
               管理会社自らの資産の事務管理は、                   付随的    なものである限り、これを行うことができ
               る。
               当該管理会社の本店          および   登録事務所は、ルクセンブルグに所在しなければならない。
               2010  年法第   125  －１条第４項ａ）またはｃ）に記載される活動を行う                            2010  年法第   125  －１
               条の範囲内に該当する管理会社は、活動のより効率的な実施のため、自らの業務のいく
               つかをかかる管理会社を代理して遂行する権限を、第三者に委託することができる。こ
               の場合、以下の前提条件に適合しなければならない。
               ａ）  CSSF  は、適切な方法で通知を受けなければならない。
               ｂ）当該権限付与は、管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならず、特
                 に、投資家の最善の利益の              ため  に、管理会社が行為し、             UCI  が運用されることを妨げ
                 てはならない。
               ｃ）当該     委託  が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の目的に
                 おいて認可を得ているかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服している事業
                 体にのみ付与される。
               当該権限付与が慎重な監督に服する国外の事業体に付与される場合、                                    CSSF  と当該国の監
               督機関の協力関係が確保されなければならない。
               ｄ）ｃ）の      条件  が充足されない場合、かかる委託は、                    CSSF  の事前の承認を得た後でなけ
                 れば、その効力を生じない。
               ｅ）投資運用の中核的業務に関する権限は、保管受託銀行に付与されてはならない。
               上記（ⅱ）の活動を行う             2010  年法第   125  －１条の範囲内に該当する管理会社は、当該管理
               会社が選任した外部          AIFM  が当該管理会社の運用業務および販売業務を引き受けていない
               場合、活動のより効率的な実施のため、かかる業務のいくつかをかかる管理会社を代理
               して遂行する権限を、第三者に委託することができる。この場合、以下の前提条件に適
               合しなければならない。
               ａ）  CSSF  は、適切な方法で通知を受けなければならない。
               ｂ）当該権限付与は、管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならず、特
                 に、投資家の最善の利益のために、管理会社が行為すること、および契約型投資信
                 託、変動資本を有する投資法人または固定資本を有する投資法人が運営されること
                 を妨げてはならない。
            Ｂ）  2010  年法第   88 －２条第２項ａ）に規定される範囲内の外部                       AIFM  を任命せずに、選任を受
               けた管理会社として          AIFMD   に規定する範囲の一または複数の                 AIF  を運用する      2010  年法第   125
               －２条に基づき認可された管理会社は、運用資産が                           2013  年法第３条第２項に規定される
               限度額のいずれか一つを上回る場合、                   2013  年法第２章に基づき、           AIF  の AIFM  としての認可
               を CSSF  から事前に取得しなければならない。
            2010  年法第   125  －２条に記載される管理会社は、                 2013  年法別表Ⅰに記載される活動および同法
            第５条第４項に記載される非中核的活動にのみ従事することができる。
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            管理会社は、       2010  年法第   125  －２条に基づき運用する             AIF  に関し、選任を受けた管理会社とし
            て、当該管理会社に適用される範囲において、                         2013  年法に規定されるすべての規則に服す
            る。
         （２）   CSSF  は以下の条件で管理会社に認可を付与する。
            ａ）申請会社は、その事業を効率的に行い、債務を弁済するに足る処分可能な十分な財務上
               の資源を有していなければならない。特に、払込済資本金として、                                  125,000    ユーロの最低
               資本金を有していなければならない。かかる最低金額は、                              CSSF  規則により最大で         625,000
               ユーロまで引き上げることができる。
            （注）現在はかかる規則は存在しない。
            ｂ）上記ａ）に記載される資本金は、管理会社の永続的な処分により維持され、管理会社の
               利益のために投資される。
            ｃ）  2010  年法第    129  条第５項に該当する、管理会社の取締役は、良好な評価を十分に得てお
               り、その義務の遂行に必要な専門家としての経験を有していなければならない。
            ｄ）管理会社の参照投資主またはメンバーの身元情報が                            CSSF  に提供されなければならない。
            ｅ）認可申請書に管理会社の組織構成が記載されなければならない。
         （３）完全な申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かにつ
            き連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならな
            い。
         （４）管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
            当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、                                           CSSF  が認
            可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的に、完全
            で、明確かつ包括的な方法により書面                   にて  CSSF  に通知を行う義務を負うこととなる。
         （５）   CSSF  は、以下の      場合  、 2010  年法第   16 章に従い、管理会社に付与した認可を撤回することがあ
            る。
            ａ）管理会社が        12 か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または
               ６か月を超えて        2010  年法第   16 章に定められる活動を中止する場合。
            ｂ）虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
            ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
            ｄ）  2010  年法に従って採用された規定に重大                  かつ  ／または組織的に違反した場合。
            ｅ）  2010  年法が認可の撤回事由として定める                  その他   の場合に該当する場合。
         （６）管理会社は、自らのために、運用する                       UCI  の資産を使用してはならない。
         （７）運用する        UCI  の資産は、管理会社が支払不能となった場合、管理会社の財産の一部とはならな
            い。かかる資産は、管理会社の債権者による請求の対象とならない。
         （８）管理会社の認可は、その年次財務書類の監査を専門家としての適切な専門経験を有すること
            を証明できる一または複数の承認された法定監査人（                            réviseurs      d'entreprises        agréés   ）に
            委ねることが条件とされる。承認された法定監査人の変更は事前に                                   CSSF  の承認を得なければ
            ならない。
         （９）管理会社の任意清算の場合、清算人は、                        CSSF  から承認を受けなければならない。清算人は、
            誠実さについてのあらゆる保証および専門技術を提供しなければならない。
         また、第     16 章管理   会社  は、Ⅳ．     3.4  に詳述される       CSSF  告示  18 ／ 698  に従う。
    1.3     委託
         2013  年法に従い、       AIFM  は、業務を遂行する職務を自己の代わりに第三者に対して委託することが許
         可されているが、委託取り決めが発効する前に                        CSSF  に対してその意思を通知するものとする。                      2013
         年法第   18 条に従い、以下の条件が充足される必要がある。
         ａ）  AIFM  は、  その  委託のストラクチャー全体を客観的理由に基づき正当化できなくてはならない。
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         ｂ）委託先は       各業務   を遂行するために十分な人員を配置しなければならず、実際に委託業務を行う
           者は十分に良好な評価および十分な経験を備えていなければならない。
         ｃ）委託業務がポートフォリオ管理またはリスク管理に関与する場合、                                     CSSF  の監督に服すか、その
           条件が充足      できない     場合は、     CSSF  の事前の承認を得て、資産運用のために認可または登録され
           た組織に対してのみ委託されなければならない。
         ｄ）委託業務がポートフォリオ管理またはリスク管理に関与し、第三国の組織に委託される場合、
           ｃ）の要件に加えて、           CSSF  および同組織の監督官庁間の協力が確保されなければならない。
         ｅ）委託は      AIFM  の監督の有効性を阻害してはならず、特に                      AIFM  が投資家の最善の利益のために行為
           し、または運用されることを妨げてはならない。
         ｆ）  AIFM  は、委託先がかかる業務を引き受ける資格と能力を有し、あらゆる適切な配慮の上に選択
           され、   AIFM  は 委託  された行為を常に実質的に監督し、委託先にいつでも追加指示を付与し、投
           資家の利益にかなう場合は、即時に当該権限付与を撤回する立場にあることを示さなければな
           らない。
         AIFM  は 各委託先     が提供する業務を継続的に精査しなければならない。
         （注）   AIFM  は第三者が委託業務の適切な遂行のために必要とされる、十分な人員を有し、技能、知識および専門知識を持つ
            十分な人員を雇用することを確保するため、委託先について適切な配慮を当初から徹底し、委託業務の遂行を支援す
            る適切な組織的構造を有するものとする。また、この適切な配慮は、                             AIFM  によって、継続的に遂行されるものとす
            る。
         AIFM  は、  保管受託銀行       もしくは保管受託銀行の代理人または                   AIFM  もしくは     AIF  の投資家と利益が相反
         するその他の団体にポートフォリオ管理またはリスク管理を委託しないものとする。
         上記の制限は、委託先が業務上および階層構造上、ポートフォリオ管理またはリスク管理の遂行を
         他の潜在的相       反リスク     から分離している場合には、適用されない。
         AIF  に対する     AIFM  の責務は、      AIFM  が第三者または再委託により業務の一部を委託した事実により影響
         を受けないものとする。
         AIFM  は、  AIFM  の運用者として見なされなくなる程度まで、つまり、名義のみの団体としてみなされ
         る程度まで、すべての業務を委託することはできない。
         委託先が     AIFM  から  委託された業務の一部を再委託する範囲において、以下の条件を充足するものと
         する。
          －　再委託に対する          AIFM  の事前承認
          －　  AIFM  は再委託契約の条項を当該契約遂行の前に                      CSSF  に通知すること。
          －　  AIFM  からの委託先（第三者）に対する業務委託に関する上記の他の条件すべてを充足しなけ
            ればならない。
          （注）ポートフォリオ管理は、ルクセンブルグの                    AIFM  によって非     EU 運用者に対して委託することができる。認可済みルクセ
            ンブルグの     AIFM  からの委託により、非         EU 運用者によって最終的に運用されるルクセンブルグの                      AIF は、  EU パスポート
            に基づき、     EU でプロの投資家に対して販売することができる。
         また、委託に       関する   CSSF  告示  18 ／ 698  の規定を遵守しなければならない。
    1.4     透明性要件
    1.4.1     投資家に対する開示
         AIFM  は、  AIFM  が運用する各       EU  AIF  および   AIFM  が EU 内で販売する各        AIF  について、      AIF  の規約（または
         FCP  の場合は約款）に基づき投資家が                 AIF  に投資する前に投資家に下記の情報およびそれらの重要な
         変更を提供しなければならない。
          －　  AIF  の投資戦略および投資目的の記載ならびに                      AIF  が投資戦略または投資目的もしくはその両
            方を変更する際の手続に関する記載
          －　投資のために締結した契約関係の主な法的意味についての記載
          －　  AIFM  、 AIF  の保管受託銀行、監査役およびその他の業務提供者の身元ならびにそれらの職務お
            よび投資家の権利に関する記載
          －　  AIFM  の専門職業賠償責任要件の遵守状況に関する記載
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          －　保管受託銀行により委託された委託管理業務および保管業務、委託先の身元、かかる委託に
            より生じる可能性がある利益相反に                  関する記載
          －　  AIF  の評価手続および資産評価のための価格決定方法に関する記載
          －　  AIF  の流動性リスク管理、買戻権利および買戻取り決めに関する記載
          －　投資家が直接または間接に負担するすべての報酬、手数料および費用ならびにそれらの限度
            額に関する記載
          －　  AIFM  が投資家に対する公正な対応を確保する方法、および投資家が優遇措置を受けるか、優
            遇措置を受ける権利を取得する場合はいつでも、当該優遇措置、当該優遇措置を取得する投
            資家の種別、および関連ある場合は、                   AIF  または   AIFM  との法的または経済的関連についての記
            載
          －　  2013  年法第   20 条に記載される直近年次報告書
          －　受益証券または投資証券の発行および販売の手続および条件
          －　  2013  年法第   17 条に基づき決定される            AIF  の直近純資産価額または             AIF  の受益証券もしくは投資
            証券の直近市場価格
          －　入手可能な場合、           AIF  の過去の実績
          －　プライム・ブローカーの身元ならびに、                       AIF  および   AIF  のプライム・ブローカー間の重要な取
            り決めに関する記載、および関連する利益相反の管理方法、保管受託銀行との契約におけ
            る、  AIF  資産の譲渡および再利用の可能性に関する規定、ならびにプライム・ブローカーに対
            する責務の譲渡に関する情報
          －　レバレッジ利用、リスク特性および                     AIF  のポートフォリオの流動性管理に関する情報の定期的
            開示の方法および時期に関する記載
         AIF  がその目論見書に公表する必要がある情報に付加される情報のみ、別途または目論見書の追加情
         報として開示する         必要  がある。
         上記のとおり、        AIFM  は管理する各       EU  AIF  および   EU において販売する各          AIF  について、資産の非流動性
         に関する情報、        ファンド     の流動性管理の取り決めおよび直近のリスク特性を定期的に投資家に開示
         するものとする。
         AIFM  は、さらに      AIF  のレバレッジ利用に関する情報を開示するものとし、                            AIF  が許容し得るレバレッ
         ジの上限の変更ならびに担保再利用の権限またはレバレッジ契約に基づき認められる保証および当
         該 AIF  が用いるレバレッジの           総額  について、定期的に開示するものとする。
         また、   AIFM  は、目論見書または個別の文書を通じて、                      SFT  規則に基づき提供されるべき情報を開示す
         る。
    1.4.2     年次報告書
         ルクセンブルグで設立された               AIFM  は、管理する各        EU  AIF  および   EU において販売する各          AIF  について、
         各会計年度の年次報告書をその関係会計年度末から６か月以内に入手可能にしなければならない。
         年次報告書は、請求に基づき投資家に提供され、                         CSSF  および適用ある場合、           AIF  の所在加盟国に提供
         されなければならない。
                                         ３
         規制ある市場での取引が認可された                   AIF  は、指令     2004  ／ 109  ／ EC  に基づき、年次財務報告書をその
         関係会計年度末から４か月以内に公表することを要求されている。
    ３

     指令  2004  ／ 109  ／ EC とは、指令      2001  ／ 34 ／ EC を改正する、規制市場において証券の取引が許可されて
    いる発行体に関する情報に関連する透明性要件の調和に関する                                2004  年 12 月 15 日付欧州議会および欧州
    理事会指令      2004  ／ 109  ／ EC （随時改正および補足済）をいう。
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         年次報告書は、監査を受けなければならず、少なくとも貸借対照表または資産および負債計算書、
         収益および費用計算書、会計年度中の活動報告、投資家に提出するべき情報の重要な変更（前記
         1.4.1   参照のこと。）ならびに             AIFM  が役職員に支払った会計年度中の報酬総額および                         AIF  が支払った
         繰り越し利息に関する情報を記載するものとする。
    1.4.3     CSSF  への報告義務
         2013  年法第   22 条に従い、      AIF  は CSSF  に定期的に報告しなければならない。
         当該報告は、       AIFM  が 管理  する  AIF  のために     AIFM  が取引する主な商品、            AIFM  が取引する主要な市場、
         AIFM  が取引する主な商品、            AIFM  が加入する市場または積極的に取引を行う市場ならびに                             AIFM  が管理
         する各   AIF  の主なエクスポージャーおよび最も重要な集中投資に関する情報を含むものとする。
         AIFM  は、管理する各        EU  AIF  および   EU において販売する各          AIF  について、      CSSF  に以下の情報を提供しな
         くてはならない。
         －　非流動性により生じる特定の取り決めに従う                         AIF  の資産の割合
         －　  AIF  の流動性を管理するための新たな取り決め
         －　  AIF  の直近リスク特性ならびに市場リスク、流動性リスク、カウンターパーティー・リスクおよ
           びオペレーション・リスクを含むその他のリスクを管理するため                                 AIFM  が用いるリスク管理シス
           テム
         －　  AIF  が投資した資産の主な種類に関する情報
         －　  2013  年法のリスク管理および流動性管理の規定に従い実施されたストレス・テストの結果
         AIFM  の報告期間の頻度は、           AIF  の構造、運用資産の額および使用されたレバレッジの水準に基づく。
         －　運用資産の総額が           AIFMD   の第３（２）条（ａ）項および（ｂ）項の条項に基づく１億ユーロまた
           は５億ユーロいずれかの上限を超えるが、                      10 億ユーロ未満の        AIF  のポートフォリオを運用する
           AIFM  の場合、運用する各          EU  AIF  および   EU 内で販売する各        AIF  について半年毎
         －　上記の要件に従う            AIFM  の場合、レバレッジの利用により取得した資産を含む運用資産総額が、
           各 AIF  について５億ユーロを超える場合、当該                    AIF  について四半期毎
         －　運用資産の総額が           10 億ユーロを超える         AIF  のポートフォリオを運用する               AIFM  の場合、運用する各
           EU  AIF  および   EU 内で販売する各        AIF  について四半期毎
         －　主要投資方針に従い、支配権取得のため非上場の企業および発行体に投資し、                                           AIFM  の運用下に
           あるレバレッジされていない各                AIF  については、１年毎
         前記  1.4.2   に記載される年次報告書に加えて、                  AIFM  は、請求に応じて         CSSF  に、運用するすべての            AIF
         に関する詳細なリストを各四半期末に提供しなければならない。
    1.4.4     レバレッジの報告
         大規模にレバレッジを用いる               AIF  を運用する      AIFM  は、運用する各        AIF  が用いるレバレッジの全体的な
         水準、現金または証券の借り入れにより生じるレバレッジおよび金融デリバティブ商品に組み込ま
         れたレバレッジ間の内訳、ならびに                  AIF  の資産がレバレッジ契約に基づき再利用された範囲について
         の情報を     CSSF  に提供するものとする。
         かかる情報は、        AIFM  が運用する各       AIF  のために借り入れた現金または証券の上位５出所の身元および
         各 AIF  のために、これらの各出所から受領したレバレッジの金額を含むものとする。
         CSSF  が当該通信がシステミック・リスクの有効な監視のために必要と見なす場合、                                        AIFM  に対し、定
         期的かつ逐次ベースで、Ⅴ．               1.4  記載の情報に加えて情報の伝達を要求する場合がある。
    1.5     保管受託銀行
         2013  年法は、非個人向けパートⅡファンドを含む完全に                           AIFMD   の範囲内に該当する          AIF  に関する新保
         管受託制度を導入した。
    1.5.1     適格保管受託銀行
         2013  年法は、金融商品以外の資産の専門保管受託銀行の導入により適格性を有する保管受託銀行の
         リストを拡張する。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         この新たな金融セクターの特殊専門機関の活動は、（ｉ）当初の投資から５年間において行使する
         ことができる買戻権がなく、かつ、（ⅱ）主な投資方針に基づき、                                   2013  年法第   19 条第８項（ａ）に
         基 づき保管される資産に通常投資しないか、または通常発行者もしくは非上場会社（例えば、主に
         プライベート・エクイティ・ファンドおよび不動産ファンド）に対する支配権取得を目指す                                               2007  年
         法に規定する       SIF  、 2004  年法に規定する        SICAR   および   AIFMD   に規定する      AIF  に対する保管受託機能の提
         供として     1993  年法によって定義されている。
         かかる活動は、通信事務代行者、登録事務代行者、管理事務代行者および／または所在地事務代行
         者に適合するその他の者の業務と両立し、                      500,000    ユーロの最低資本要件を条件とする。
         前段落に記載され、上記の条件でのみ使用することができる新たな金融セクターの特殊専門機関に
         加えて、適格性を有する保管受託銀行は、（従前の保管受託制度と同じく）通常ルクセンブルグで
         設立された信用機関である。さらにルクセンブルグの投資会社は、以下の条件を充足する場合、保
         管受託銀行としても行為することができる。
         －　投資会社の認可は、             1993  年法別表Ⅱの第Ｃ項１において言及される、顧客のための金融商品の
           保護預かりおよび管理に関する付随的なサービスを含むこと。
         －　投資会社は、法人であること。
         －　投資会社は、         730,000    ユーロの全額払込済最低資本を有しなければならないこと。
         －　投資会社は、保管受託銀行として活動するために適切な組織構造および管理構造ならびに内部
           管理上の手続を含む内部統制上の手続を有しなければならないこと。
         －　投資会社は、         CSSF  によって明確にされるとおり、                AIFMD   第 21 条第３項（ｂ）に規定される、自ら
           の資金に関する要件を充足すること。
         AIF  の保管受託銀行は、          CSSF  による要求に応じて、            CSSF  が AIF  による   2013  年法の遵守を監視できるよ
         うに特定の開示義務を遵守しなければならない。
         さらに、すべての非          UCITS   の保管受託銀行（すなわち、               UCITS   としての資格を有しない             UCI  の保管受託
         銀行）は、      CSSF  による保管受託銀行の任命および承認に関する                        CSSF  告示  18 ／ 697  の規定に従う。
         CSSF  告示  18 ／ 697  は、良好な統治原則を定め、以下のために保管業務を行うルクセンブルグの事業体
         の内部組織および良好な慣行に関する                    CSSF  の要件を詳述することにより、                2013  年法および／または
         AIFMR   の一定の事項（また一定の範囲では                  2007  年法および／または          2004  年法）について明確にし、ま
         たはその追加的な説明を提供している。
         －　  AIFM  により運用される         AIF
         －　非個人向けパート           Ⅱ ファンド
         －　該当する場合、           AIF  としての資格を有しない             SIF  および    SICAR   、ならびに      AIF  としての資格を有
           し、登録     AIFM  により運用される         SIF  および   SICAR
    1.5.2     職務および責任
         2013  年法に規定される範囲内に完全に該当する                      AIF  の保管受託銀行は、その義務および責任に関し
         て、  2013  年法および      AIFMR   に規定される保管受託制度に従わなければならない。
         かかる保管受託制度により、以下を含む特定の義務が保管受託銀行に課される。
         －　  AIF  の資産の保護預かり義務
         －　  AIF  のキャッシュ・フローを監視する義務
         －　特定の監視業務
         保管受託銀行自体が行使しなくてはならない監督およびキャッシュ・フロー監視とは異なり、保管
         受託  銀行  は、一定の条件下で、その保管業務の全部または一部を委託する権限を有する。
         2013  年法に基づき、保管受託銀行の責任制度もまた、見直され、強化されている。保管受託銀行
         は、  保護預かり      の対象とされている金融商品に損失が生じた場合に厳密に責任を負い、同一の種類
         の金融商品またはその対当額を、                 AIF  または   AIF  を代理して行為する          AIFM  に対し、不当な遅滞なく返
         還しなければならない。かかる厳重な責任制度を回避する可能性は、非常に限られている。さら
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         に、  AIFMD   の第  21 条第  13 項に従い、数例の例外を条件とし、保管受託銀行の責任は、その業務の第三
         者に対する委託によって影響されないものとする。
         さらに、保管受託銀行はまた、                2013  年法に基づく義務を適切に履行する際の保管受託銀行による過
         失または意図的な不履行によって、                  AIF  またはその投資家が被った一切のその他の損失に関し、                             AIF
         またはその投資家に対して責任を負う。
    1.6     AIF  の国境を越えた販売および運用
         2013  年法第６章（       EU  AIFM  の EU における     EU  AIF  の販売および運用権限）および第７章（第３国に関す
         る具体的規則）に規定される通り、                  AIF  は AIFM  に規定されるパスポート制度に基づき、認可済み                         AIFM
         によってルクセンブルグおよびその他の加盟国においてプロの投資家に販売される。これらの規定
         はさらに、認可済         AIFM  が、これらの       AIF  を複数の国で運用することを許可する。
         これは規制当局間の通知制度の利用により、                       AIF  の販売または運用を行うため               AIFM  が受入加盟国から
         の認可を取得するか、            AIFM  が販売を希望する各加盟国の関連ある国内要件を満たす必要性を回避す
         ることにより達成される。
         さらに、     AIFMS   第 30 ａ条（   2013  年法第   28 －１条および第        28 －２条により置き換えられ、               2021  年７月   21
         日法により改正済）により、               EU  AIFM  による   EU におけるプレマーケティングに関する条件および届出
         手続が導入された。
    ２．　　     2013  年法に従うオルタナティブ投資ファンドの概要
    2.1     2010  年法に従うパート         Ⅱ ファンド
    2.1.1     一般規定とその範囲
         すでに記載したとおり、すべてのパートⅡファンドは、                             2013  年法の規定する        AIF  として資格を有す
         る。  2010  年法第３条は、        2010  年法第２条の       UCITS   規定に該当するが、           2010  年法パートⅠに該当する
         UCITS   の適格性を取得するものではなく、パートⅡに準拠するものとする。
         －　クローズド・エンド型の               UCITS
         －　  EU またはその一部において、公衆に対してその受益証券の販売を促進することなく投資元本を
           調達する     UCITS
         －　約款または設立文書に基づき、                  EU 加盟国でない国の公衆に対してのみ、その受益証券が販売さ
           れることがある        UCITS
         －　  2010  年法第５章に規定する規則によりその投資方針および借入方針に鑑みて不適切であると
           CSSF  が判断する種類の         UCITS
    2.1.2     ルクセンブルグ・パート             Ⅱ ファンドの投資制限
         UCITS   に該当しないルクセンブルグ投資信託に適用される制限は、                               CSSF  規則によって、        FCP  について
         は 2010  年法第   91 条第１項に従い、         SICAV   については      2010  年法第   96 条第１項に従い決定され得る。
         （注）当該規則は未だ発せられていない。
         IML  告示  91 ／ 75 は、パートⅡファンドについて一般的な投資制限を規定している。
         パートⅡファンドに課されている投資制限の目的は、投資対象が十分に流動的かつ分散されている
         ことを確保することである。限定的な例外はあるものの、パートⅡファンドは原則として、
          ａ）証券取引所に上場されておらず、また定期的に運営され、かつ公認および公開されている別
            の規制市場でも        取り扱われて       いない証券に対して、その純資産の                   10 ％を超えて投資できな
            い。
          ｂ）一の     発行体   から発行された同じ種類の証券を                 10 ％を超えて取得することはできない。
          ｃ）一の発行体から          発行  された証券に、ファンドの純資産の                  10 ％を超えて投資することはできな
            い。
         上記の制限は、        OECD  加盟国もしくはその地方自治体、または地域もしくは世界を範囲とする                                     EC の公
         的国際機関により発行または保証されている証券には適用されない。
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         上記ａ）、ｂ）およびｃ）の制限は、当該                      UCI  がパートⅡファンドに適用されるものと同等のリスク
         分散化要件に従っていない場合は、オープン・エンド型                            UCI  の受益証券の購入にも適用される。
         上記の規則の適用除外については、個別の事例毎に                          CSSF  とともに協議することができる。
         上記  Ⅳ ．２に記載されるとおり、              MMF  規則により、       MMF  規則の範囲内に該当するすべての                 UCI  は、  MMF
         規則に基づき       MMF  として認可を受けることを要求され、                    MMF  の種類に応じて、         MMF  規則に基づき       MMF  と
         しての資格を有するパートⅡファンドに追加的な投資制限が課される。
    2.1.3     管理会社および        AIFM
         各パートⅡファンドは、             2013  年法第２章に基づき認可されたルクセンブルグで設立された                               AIFM  か、
         指令  2011  ／ 61 ／ EU の第２章に基づき認可された他の加盟国または第三国で設立された                                   AIFM  のいずれ
         か単一の     AIFM  によって運用されなければならない。
         パートⅡファンドは、            2013  年法に従い、（ｉ）パートⅡファンドの運用に責任を有する別の                                 AIFM  を
         任命することによって外部運用されるか、または（ⅱ）ファンドの法的形態が内部運用を許可する
         場合およびファンドの支配組織が外部                    AIFM  を任命しないことを選択する場合、内部運用される。後
         者の場合、パートⅡファンドは、それ自体が                       AIFM  としてみなされ、（ｉ）             AIFM  に適用される       2013  年
         法上の義務の全てを遵守すること、および（ⅱ）                         2013  年法に基づく認可請求を提出することを要求
         される。
    2.1.3.1     第 15 章にいう管理会社および             AIFM
         これらの管理会社がパートⅡファンドを運用する条件は、前記の通りである。
    2.1.3.2     第 16 章にいう管理会社および             AIFM
         前記の記載事項は、原則として、パートⅡファンドを運用する第                                  16 章にいう管理会社に適用され
         る。
    2.1.4     パート   Ⅱ ファンドの認可、登録および監督
    2.1.4.1     認可および登録
         パートⅡファンドは、その機能を遂行するため事前に                           CSSF  の認可を受けなければならない。
         パートⅡファンドは、            CSSF  がそれぞれ設立証書または約款および保管受託銀行の選任を承認した場
         合にのみ認可されるものとする。
         前項に定める条件のほか、および                 2013  年法第３条に規定される免除を条件として、パートⅡファン
         ドは、   2010  年法第   88 －２条第２項ａ）に従って選任されたその外部                        AIFM  が当該条項に従って事前に
         認可されている場合にのみ認可されるものとする。
         内部運用されるパートⅡファンドは、                   2010  年法第   129  条第１項に従い要求される認可に加えて、                      2013
         年法第３条に規定する例外を条件として、                      2013  年法第２章に従い、          AIFM  自体として認可されなけれ
         ばならない。
         パートⅡファンドの取締役は、十分に良好な評判があり、十分な経験を備えていなければならな
         い。取締役および取締役の後任者の身元を                      CSSF  に通達しなければならない。
         認可済みパートⅡファンドは、                CSSF  によってリストに登録されるものとする。
    2.1.4.2     投資家に提供される情報
         2010  年法第   150  条は、目論見書ならびに年次報告書および半期報告書を公表する投資信託の義務を規
         定している。
         2010  年法は、以下の公表義務を規定する。
         －　投資会社および管理会社は、自己が運用する各                          FCP  につき、目論見書およびその訂正ならびに年
           次報告書および半期報告書を               CSSF  に送付しなければならない。
         さらに、目論見書ならびに直近に公表された年次報告書および半期報告書は、投資家からの請求に
         応じて、無料で投資家に提供されなければならない。
         －　年次および半期報告書は、目論見書に規定される方法で投資家に提供される。
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         －　監査済み年次報告書は、６か月以内に、半期報告書は３か月以内に公表されなければならな
           い。
         2010  年法および      2013  年法によって、投資家に対する追加開示は、                       AIFM  の範囲に完全に該当し、             2013
         年法第２章に基づき認可された                AIFM  によって運用されるか、または内部運用される                        AIFM  （後記参照
         のこと。）としての資格を有するパートⅡファンドに対し要求されている。
         Ⅳ．   4.1.2   に詳述されるとおり、             2023  年１月１日以降、          EU の個人投資家に対して、いわゆる
         「 PRIIP   」について助言、募集または販売を行う者および団体は、個人投資家が                                     PRIIP   投資を行う前
         に、かかる個人投資家に対して、                 PRIIPs    KID  を交付する必要がある。
         PRIIPs   規則は   2018  年１月１日から適用される。               UCITS   管理会社、自己運用          UCITS   投資法人および        UCITS
         について助言または販売を行う者については、                        2022  年 12 月 31 日までの当初経過期間が規定された。
         2018  年１月１日より前に          UCITS   KIID  を発行したパートⅡファンドもまた、この経過期間の便益を受
         ける権利を有する。           2023  年１月１日以降、個人投資家に対して助言、募集または販売が行われる
         パートⅡファンドは、           PRIIPs    KID  を作成しなければならない。
         パートⅡファンドの受益証券／投資証券の販売に関する一切の広告においては、目論見書（および
         該当する場合、        UCITS   KIID  ／ PRIIPs    KID  ）が入手可能である旨を言及し、どこで入手できるかを示
         さなければならない。
                                576/608














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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    2.1.4.3     ルクセンブルグのパートⅡファンドに適用される追加的な規制
         （ｉ）   募集  または販売の承認
            2010  年法第   129  条第１項は、全てのルクセンブルグの                    UCI  が活動を行うためには            CSSF  の認可を
            事前に受けなければならない旨規定している。
         （ⅱ）   設立  文書の事前承認
            2010  年法第   129  条 第２項   は、  CSSF  が設立文書または約款および保管受託銀行の選定を承認した
            場合にのみファンドが認可される旨規定している。
         （ⅲ）   販売  資料
            2005  年４月６日付       CSSF  告示  05 ／ 177  によると、販売用資料については、それが利用される外国
            の監督当局に服していない場合であっても、コメントを得るために                                   CSSF  に提出する必要はな
            いものとされている。ただし、                CSSF  の監督に服する者および会社は、提供する業務につき誤
            解を招くような勧誘資料を作成せず、また、必要に応じてかかる業務に固有の特定のリスク
            につき言及するなどして、ルクセンブルグ内外の金融部門の行為準則を継続的に遵守しなけ
            ればならない。
            これらの文書には、ルクセンブルグの法令により要求される情報に加えて、当該文書が用い
            られるルクセンブルグ以外の国において                    要求  されるすべての情報を記載せねばならない。
            2022  年１月    30 日、  CSSF  は、規則（      EU ） No.345   ／ 2013  、規則（     EU ） No.346   ／ 2013  および規則
            （ EU ） No.1286    ／ 2014  を改正する、集団投資事業のクロス・ボーダーの販売の促進に関する
            2019  年６月   20 日付欧州議会および欧州理事会規則（                    EU ） 2019  ／ 1156  （改正済）に基づくマー
            ケティング・コミュニケーションに関する                       ESMA  指針（同指針は        2021  年８月２日に公表され
            た。）の適用に関する告示              22 ／ 795  を公表した。この告示において、                 CSSF  は、当該マーケティ
            ング・コミュニケーションのオンライン上の側面も考慮することにより、                                      UCITS   および   AIF  の
            マーケティング・コミュニケーションがマーケティング・コミュニケーションであることの
            識別、   UCITS   または   AIF  の受益証券／投資証券を購入する上でのリスクおよびリターンに関す
            る等しく目立つ形での説明ならびにマーケティング・コミュニケーションの                                       公正、明確かつ
            誤解を招かない        性質に関する共通原則を確立する                 ESMA  指針を   CSSF  が適用し、取り入れること
            を確認している。
         （ⅳ）目論見書の更新義務
            2010  年法第   153  条は、目論見書（         全体版   ）の重要な部分は常に更新されなければならない旨を
            規定している。
         （ｖ）財務状況の報告および監査
            1915  年法第   461  条の６第２項の一部修正により、                 SICAV   は、年次財務書類ならびに承認された
            法定監査人の報告書、運用報告書および関連する場合は監査役会の見解を、年次投資主総会
            の招集通知と同時に登録受益者に対して送付することを要しない。招集通知には、これらの
            文書を投資家に提供する場所および実務上の取決めを記載                              する  ものとし、各投資家が年次財
            務書類ならびに承認された法定監査人の報告書、運用報告書および監査役会の見解（該当す
            る場合）の送付を請求することができる旨を明記するものとする。
            1915  年法の規定により、公開有限責任会社の取締役会は、事業年度の貸借対照表および損益
            計算書がルクセンブルグの商業                および   法人登記所に提出されている旨を                 RESA  に公告する義務
            を負っている。
            2010  年法第   154  条は、ルクセンブルグの投資信託が年次報告書に記載される財務情報につい
            て、承認された法定監査人（               réviseur     d'entreprises        agréé   ）による監査を受けなければな
            らない旨を規定している。承認された法定監査人は、その義務の遂行にあたり、                                         UCI  の報告書
            またはその他の書類における投資家または                      CSSF  向けに提供された情報が当該               UCI  の財務状況お
            よび資産・負債を正確に記載していないと確認した場合は、直ちに                                   CSSF  に報告する義務を負
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            う。承認された法定監査人はさらに、                    CSSF  に対して、承認された法定監査人がその職務遂行
            に当たり知りまたは知るべきすべての事項について                           CSSF  が要求するすべての情報または文書
            を 提供しなければならない。
            2004  年１月１日から有効な             CSSF  告示   02 ／ 81 に基づき、      CSSF  は、承認された法定監査人
            （ réviseur     d'entreprises        agréé   ）に対し、各       UCI  について毎年、前会計年度中の                UCI  の業務
            に関するいわゆる「長文式報告書」を作成するよう求めている。                                 CSSF  告示  02 ／ 81 により、承
            認された法定監査人はかかる長文式報告書において、                           UCI  の運用（その中央管理事務および保
            管者を含む。）および（マネーロンダリング防止規則、価格評価規則、リスク管理およびそ
            の他特別の管理について）監督手続が整っているかどうかの評価を行わなければならない。
            報告書はまた、        UCI  の受益証券がインターネットにより販売されるか否かを明記し、また関係
            する期間における投資家からの苦情も記載しなければならない。告示では、かかる報告書の
            目的は   UCI  の状況を全体的にみることであると記載している。
            CSSF  は、そのリスク・ベースの監督を改善する観点から、                            2021  年 12 月末に健全性上の目的お
            よび  AML  ／ CFT  の目的に     おいて   三つの告示を公表した。これらの告示は、                      CSSF  告示  02 ／ 81 に定
            められる要件を修正（し、代替）するものであり、見直された要件を他の規制を受ける事業
            体（  SIF  、 SICAR   および投資ファンド運用会社）まで拡大適用するものである。
            －　  CSSF  告示  21 ／ 788  は、マネーロンダリングおよびテロ資金供与の防止に関する                               2012  年 12 月
               14 日付  CSSF  規則  12 － 02 （改正済）第       49 条において言及される承認された法定監査人
               （ réviseur     d'entreprises        agréé   ）による新たな        AML  ／ CFT  外部報告書の作成を導入する
               ものである。
               CSSF  告示  21 ／ 789  は、すべての認可を受けた投資ファンド運用会社、自己運用                               SICAV   およ
               び自己運用      AIF  について新たな自己評価質問票（以下「                     SAQ  」という。）を導入するもの
               である。同告示は、承認された法定監査人（                       réviseur     d'entreprises        agréé   ）の新たな
               要件を導入し、マネジメント・レターに適用される具体的な規制上の枠組みを定めるも
               のでもある。
            －　  CSSF  告示  21 ／ 790  は、すべての       UCITS   、パート     Ⅱ ファンド、      SIF  および   SICAR   について新た
               な SAQ  を導入するものである。同告示は、承認された法定監査人の新たな要件を導入し、
               マネジメント・レターに適用される具体的な規制上の枠組みを定めるものでもある。
         （ ⅵ ）財務報告書の提出
            2010  年法第   155  条は、ファンドは年次報告書および半期報告書を                         CSSF  に提出しなければならな
            い旨を規定する。
            2010  年法第   147  条は、   CSSF  が、  UCI  に対しその義務の遂行に関する情報の提供を要求すること
            ができるとともに、当該目的のために、自らまたは任命する者を通じて、                                      UCI  の帳簿、会計書
            類、登録簿その他の記録および書類を検査することができる旨規定している。
            IML  告示  97 ／ 136  （ CSSF  告示  08 ／ 348  により改正）および          CSSF  告示  15 ／ 627  に従い、     2010  年法に
            基づきルクセンブルグで登録されているすべての投資信託は月次および年次の財務書類を
            CSSF  に提出しなければならない。
         （ ⅶ ）違反に対する罰則規定
            1915  年法および      2010  年法に基づき、１人または複数の取締役または投資信託（                                 fonds
            d'investissement         ）の事務管理または運用に対して形式を問わず責任を有するその他の者
            が、同法の規定に違反した場合、禁固刑および／または、一定の場合には                                       5,000,000     ユーロ
            （または経営陣により承認された最新の入手可能な計算書に基づく法人の年間総売上高の
            10 ％）以下の罰金刑に処される。（さらなる詳細については、前記Ⅳ．                                   4.2  （ ⅸ ）項を参照の
            こと。）
    2.1.5     保管受託銀行
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         パートⅡファンドの資産は、保護預りのため単一の保管受託銀行に委託されなければならない。関
         連するパートⅡファンドの発行文書において、その受益証券／投資証券が                                      ルクセンブルグ        領域の個
         人 投資家に対する販売が認められているか否かによって、パートⅡファンドは異なる保管受託制度
         に服する。
         個人向けパート        Ⅱ ファンド     に関しては、       Ⅲ ．３に記載する        UCITS   保管受託制度が適用される。
         非個人向けパートⅡファンドに関しては、Ⅴ．                        1.5  に基づく     AIFMD   保管受託制度が適用される。
    2.1.6     清算
         上記Ⅳ．     4.3  「清算」の記載は、          2010  年法に従うパートⅡファンドの清算にも適用される。
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    Ⅵ．　　ルクセンブルグ投資信託に適用される持続可能な金融規制

    １．　　     SFDR
         SFDR  は 2021  年３月   10 日に発効した。        SFDR  は、金融市場参加者（「金融市場参加者」または「                          FMP  」の
         定義には     UCITS   管理会社および        AIFM  が含まれる。）が運用している金融商品（例えば、                           UCITS   および
         AIF  ）に関する持続可能性リスクの統合、持続可能性への悪影響の考慮および持続可能性関連情報の
         提供に関する金融市場参加者の透明性要件について規定している。
         SFDR  は、「事業体レベル」（すなわち、                  UCITS   管理会社および        AIFM  のレベル）および「金融商品レベ
         ル」（すなわち、関連する              UCITS   管理会社または        AIFM  が運用している投資信託のレベル）で特定の開
         示を行うことを義務付けている。
         ⅰ）  SFDR  第８条に基づく環境的特性および／もしくは社会的特性を促進するものであり、したがっ
           て何らかの形で        ESG  手法をその投資戦略に取り入れており、かつ、目論見書において開示される
           ファンドの投資方針に当該              ESG  手法を開示している大部分のファンドを含む可能性が高い投資信
           託、またはⅱ）        SFDR  第９条に基づく持続可能な投資目的を有する投資信託（その目的が炭素排
           出量の削減であるファンドを含む。）については、追加の開示が義務付けられている。
         SFDR  の主な目的の一つは、金融商品同士の比較可能性を確保し、いわゆる「グリーンウォッシン
         グ」を防ぐためにこれらの開示要件を調和させることである。
         SFDR  は、指令     2009  ／ 65 ／ EC および   AIFMD   に基づく開示要件を補足するものであり、既存の法律上およ
         び規制上の      UCITS   および   AIFMD   の枠組みに取り入れられている。
         2022  年４月６日、       EU 委員会は、「著しい害を及ぼさない」原則に関する情報の内容および提示の詳
         細を定め、契約前文書、ウェブサイトおよび定期報告書における持続可能性指標および持続可能性
         への悪影響に関する情報の内容、手法および提示ならびに環境的特性または社会的特性の促進およ
         び持続可能な投資目的の促進に関する情報の内容および提示を定めた規制技術基準に関する、欧州
         議会および欧州理事会規則（               EU ） 2019  ／ 2088  を補足する      2022  年４月６日付委員会委任規則（                 EU ）
         2022  ／ 1288  を採択した（以下「          SFDR   RTS  」という。）。        SFDR   RTS  は、  2023  年１月１日から適用され
         ている。
         SFDR   RTS  には、   SFDR  のいくつかの規定に関する詳細な実施策が含まれている。                              SFDR   RTS  では、ⅰ）
         投資決定がもたらす主な悪影響に関して考慮すべき持続可能性要因の一覧の導入ならびにⅱ）関連
         する開示の比較可能性を向上させるために所定のテンプレート形式で開示することとなっている
         SFDR  第８条および第９条により義務付けられる目論見書の開示、の二つの主要分野が取り扱われて
         いる。
         SFDR   RTS  は、金融商品が化石燃料ガスおよび／または原子力エネルギーに投資するものであるかを
         識別するための「はい／いいえ」で回答する質問を追加することにより、新たな                                         RTS  （テンプレート
         形式の契約前開示および定期的開示の別紙を含む。）によって改正されている。
    ２．　　タクソノミー規則
         （気候変動関連の環境目的に関して）                    2022  年１月１日以降、タクソノミー規則が                    SFDR  の開示要件に
         追加された。タクソノミー規則は、金融システムにおけるすべての行為者にとっての共通の定義お
         よび用語を示す、持続可能な活動の明確かつ詳細な                           EU 分類システム、すなわちタクソノミーの確立
         を図るものである。
         タクソノミー規則は、どのような経済活動が環境的に持続可能なものとして適格であるかについて
         の普遍的な枠組みを定義している。タクソノミー規則には、投資の環境的持続可能性を判断する上
         で環境的に持続可能な経済活動の基準をどのようにおよびどの程度用いるかに関する追加の開示要
         件が含まれている。
         投資ファンド運用会社（             UCITS   管理会社および        AIFM  を含む。）および金融商品の募集を行う機関投資
         家は、投資の環境的持続可能性を判断する上で環境的に持続可能な経済活動の基準をどのようにお
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         よびどの程度用いるかを開示する必要がある。開示された情報により、投資家が、すべての経済活
         動に占める環境的に持続可能な経済活動への投資の割合、ひいてはその投資の環境的持続可能性の
         程 度を把握することができるようにする必要がある。
         金融商品（      UCITS   または   AIF  など）が環境目的に貢献する経済活動に投資する場合、開示する情報に
         おいて、当該金融商品の原投資が貢献する一または複数の環境目的ならびに当該金融商品の原投資
         が環境的に持続可能な経済活動のための資金をどのようにおよびどの程度調達するか（イネーブリ
         ング活動およびトランジション活動のそれぞれの比率に関する詳細を含む。）を明確に述べる必要
         がある。
         SFDR  と同様に、タクソノミー規則は、透明性を向上させ、環境的に持続可能な経済活動のための資
         金を調達する投資の比率についての                  FMP  による最終投資家に向けた客観的な比較材料を提供すること
         を目的としている。タクソノミー規則は、契約前開示および定期的開示における透明性ならびに
         ウェブサイトによる開示における透明性に関するルールにおける                                 SFDR  開示要件を補足するものであ
         る。
         さらに、タクソノミー規則を補足する委任法が欧州レベルで公表されている。
         欧州およびルクセンブルグのレベルで、新たなまたは変更されつつある規制上の要件を市場に伝え
         るために定期的に         Q&A  または   FAQ  が発行されている。
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    第２【参考情報】

       当該計算期間中、本投資法人については、以下の書類が関東財務局長に提出されている。

       2022  年７月６日　有価証券届出書の訂正届出書

       2022  年７月   21 日　有価証券届出書の訂正届出書
       2022  年 12 月 28 日　有価証券届出書
       2022  年 12 月 28 日　有価証券報告書（第８期）
       2023  年３月   31 日　半期報告書（第９期中）／有価証券届出書の訂正届出書
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                                                        別紙Ａ

                           標準取引締切時間

     英文目論見書に対する現地の補遺書類、契約または勧誘書類において別途の開示がなされていない限り、

    下記のフランクリン・テンプルトンの事務所のいずれかにおいて適用される取引締切時間よりも前の取引日
    に受領された投資証券の購入、売却または転換申込み（以下「取引」という。）は、当該日に計算される関
    連する投資証券クラスの投資証券１口当たり純資産価格を基準として取引が行われる。
     標準取引方法（管理会社により明示的に認められた場合、書面、電話、ファクシミリ、電子取引（電子
    メールを含む。））
    ルクセンブルク事務所

                               関連する投資証券クラ
                  関連する投資証券クラ
                               スの通貨以外の取扱通             ヘッジ投資証券クラス
      対象となる主な国々            スの通貨による取引の
                               貨による取引の取引締               の取引締切時間
                    取引締切時間
                                   切時間
     下記のフランクリン・
     テンプルトンの現地事
                     18 ： 00  CET         18 ： 00  CET         18 ： 00  CET
     務所が所在する以外で
     販売のための登録が行
     われている国々
    フランクフルト事務所

                               関連する投資証券クラ
                  関連する投資証券クラ
                               スの通貨以外の取扱通             ヘッジ投資証券クラス
      対象となる主な国々            スの通貨による取引の
                               貨による取引の取引締               の取引締切時間
                    取引締切時間
                                   切時間
     ・オーストリア
                     16 ： 00  CET         16 ： 00  CET         16 ： 00  CET
     ・ドイツ
     ・スイス
     ・オランダ                18 ： 00  CET         18 ： 00  CET         18 ： 00  CET
    香港事務所（北アジア地域）

                               関連する投資証券クラ
                  関連する投資証券クラ
                               スの通貨以外の取扱通             ヘッジ投資証券クラス
      対象となる主な国々            スの通貨による取引の
                               貨による取引の取引締               の取引締切時間
                    取引締切時間
                                   切時間
     ・香港
                     16 ： 00  HKT         16 ： 00  HKT         16 ： 00  HKT
     ・マカオ
     ・大韓民国
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    シンガポール事務所（東南アジアおよびオーストラリアに適用される可能性がある。）

                               関連する投資証券クラ
                  関連する投資証券クラ
                               スの通貨以外の取扱通             ヘッジ投資証券クラス
      対象となる主な国々            スの通貨による取引の
                               貨による取引の取引締               の取引締切時間
                    取引締切時間
                                   切時間
     ・シンガポール共和国                16 ： 00  SGT         16 ： 00  SGT         16 ： 00  SGT
    米国事務所

                               関連する投資証券クラ
                  関連する投資証券クラ
                               スの通貨以外の取扱通             ヘッジ投資証券クラス
      対象となる主な国々            スの通貨による取引の
                               貨による取引の取引締               の取引締切時間
                    取引締切時間
                                   切時間
     ・カリブ諸島                                       12 ： 00  EST  （ H4 クラス
                                            を除く。クラスの取引
     ・ラテン・アメリカ
                     16 ： 00  EST         16 ： 00  EST
                                            締切時間は      16 ： 00  EST
                                            である。）
    電子取引（管理会社により明示的に認められた場合、                           Swift   、フランクリン・テンプルトンまたはフランクリ

    ン・テンプルトン電子サービスを経由する場合）
                               関連する投資証券クラ
                  関連する投資証券クラ
                               スの通貨以外の取扱通             ヘッジ投資証券クラス
      対象となる主な国々            スの通貨による取引の
                               貨による取引の取引締               の取引締切時間
                    取引締切時間
                                   切時間
     投資証券を販売するこ
     とのできるあらゆる
                     22 ： 00  CET         22 ： 00  CET         18 ： 00  CET
     国々および／または電
     子取引が利用可能な
     国々
     上記に列挙されていないが適用されるすべての法令上本投資法人の投資証券の取引を行うことが許容され

    る国の投資家は、最寄りのフランクリン・テンプルトンの顧客業務部に連絡すべきである。当該情報は、                                                      Web
    サイト（     http://www.franklintempleton.lu                  ）により入手可能である。
    定義

    CET  ：中央ヨーロッパ時間
    EST  ：東部標準時間（米国）
    HKT  ：香港標準時間
    SGT  ：シンガポール標準時間
                                584/608






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                                                        別紙Ｂ

                            定　　　義

                     投資証券に帰属する収益を累積し、当該収益が投資証券の価値上昇

     「累積型投資証券」
                     に反映される投資証券
                     管理会社が本投資法人に関する管理事務代行業務の一部を委託して
                     いるＪＰモルガン・エスイー、ルクセンブルグ支店（ＪＰモルガ
     「管理事務代行会社」
                     ン・バンク・ルクセンブルグ・エス・エイの法律上の承継人）をい
                     う。
     「代替通貨クラス」                 ファンドの基準通貨の代替通貨で表示される投資証券クラス
     「年次総会」                 本投資法人の投資主の年次総会
     「定款」                 本投資法人の定款（随時改訂済）
                     バランス型ファンド（ミックス型ファンドとも呼ばれる。）は、通
                     常、株式または債務証券（債券を含むがこれに限らない。）など、
                     複数の種類の資産に投資する。各種資産に投資するバランス型ファ
                     ンドの投資割合（アセット・アロケーション）は、固定されている
     「バランス型ファンド」                 ファンドもあれば、変動するファンドもある。アセット・アロケー
                     ションが変動する場合、投資運用会社は、将来の見通しを踏まえ、
                     各資産タイプに投資する金額を調整する。投資方針によって認めら
                     れる場合、バランス型ファンドは、市場の投資機会によっては、随
                     時、一種類の資産のみにエクスポージャーを構築することがある。
                     海外投資家に、中国銀行間債券市場（ＣＩＢＭ）で流通する債券の
     「ボンド・コネクト」
                     取引を可能にする相互市場アクセススキーム
     「取締役会」                 本投資法人の取締役会
     「ブローカー／ディーラー」                 金融仲介業者またはアドバイザー
     「ファンド営業日」                 関連する法域の銀行の通常営業日
     「ユニット・トラストおよび                 香港における国内ファンドおよび海外ファンドの認可および維持の

     ミューチュアル・ファンド規                 申請に関する規約
     約」
                     金融デリバティブの原証券のポジションの市場価額が同原ポジショ

                     ンに関連する他のコミットメントによって相殺される場合、ネッ
                     ティングおよびヘッジ調整後に、金融デリバティブをこれらのデリ
                     バティブの原資産における同等ポジション（「想定エクスポー
                     ジャー」ということがある。）に転換することにより保有される金
                     融デリバティブに関連するリスクを含む、ＵＣＩＴＳサブ・ファン
                     ドに保有される投資対象の市場リスクを織り込んだリスク、すなわ
                     ち「グローバル・エクスポージャー」を測定するアプローチ。コ
     「コミットメント・アプロー
                     ミットメント・アプローチを使用するグローバル・エクスポー
     チ」
                     ジャーは、純資産総額に対する絶対割合として表示される。ルクセ
                     ンブルグ法に基づき、金融デリバティブにのみ関連するグローバ
                     ル・エクスポージャーは、純資産総額の                     100  ％を超えることができ
                     ず、グローバル・エクスポージャー全体（サブ・ファンドの原投資
                     対象（定義上、純資産総額の               100  ％を構成する。）に関連する市場
                     リスクを含む。）は、純資産総額の                   200  ％（ＵＣＩＴＳが短期流動
                     性のために一時的に借り入れることができる                       10 ％を除く。）を超え
                     ることができない。
     「本投資法人」                 フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ
     「条件付後払販売手数料」ま                 通常、投資証券保有の最初の数年間において、投資証券の売却時に
     たは「ＣＤＳＣ」                 課される報酬
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                     取引の執行後、コントラクト・ノートは、通常、                         14 ファンド営業日
                     以内に投資者に発送される。投資者は、各取引が関連するインベス
                     ター・ポートフォリオに正確に記録されているかを確認するため
                     に、このコントラクト・ノートを直ちに確認するべきである。齟齬
     「コントラクト・ノート」                 が確認された場合、投資者は、直ちに管理会社またはその地域のフ
                     ランクリン・テンプルトン・サービス・オフィスに対して、書面に
                     て当該齟齬を報告するものとする。コントラクト・ノートの日付か
                     ら 15 ファンド営業日以内に報告されない場合、取引は正しいものと
                     みなされ、投資者はコントラクト・ノートの条件に拘束される。
     「コルレス銀行」                 他国に所在する銀行のために業務を行う自国内における銀行
     「ＣＰＦ」                 セントラル・プロビデント・ファンド
                     シンガポールで設立され、セントラル・プロビデント・ファンド法
     「ＣＰＦボード」                 に基づき構成された法人組織である、セントラル・プロビデント・
                     ファンド・ボード
                     金融監督委員会。ルクセンブルグにおける本投資法人の規制・監督
     「ＣＳＳＦ」
                     当局
                     取引が、別紙Ａに詳述される直近日の投資証券１口当たり純資産価
     「取引締切時間」                 格で処理されるために、取引指示が受理されなければならない締切
                     時間
                     ファンド営業日でもある評価日。いずれかの法域における取引日制
     「取引日」
                     限は、請求に基づき入手することができる。
                     ルクセンブルグに本拠を置く銀行であるＪＰモルガン・エスイー、
                     ルクセンブルグ支店（ＪＰモルガン・バンク・ルクセンブルグ・エ
     「保管受託銀行」
                     ス・エイの法律上の承継人）は、本投資法人によって本投資法人の
                     保管受託銀行として任命されている。
     「取締役」                 取締役会のメンバー
                     投資証券の販売または販売を手配するため、主販売会社として行為
     「販売会社」
                     する、管理会社によって正当に任命された組織または者
                     関連するファンドの方針に別段の記載がない限り、通常、純投資収
     「分配型投資証券」
                     益を分配する投資証券
                     エクイティ・ファンドの資産は、主にまたは専ら、証券取引所で上
                     場され取引される、企業が発行する持分証券（株式）に投資される
                     か、エクスポージャーを有する。エクイティ・ファンドは、世界各
     「エクイティ・ファンド」
                     地に投資する（グローバル・エクイティ・ファンド）か、特定の国
                     （国別ファンド）、地域（地域別ファンド）または業種（業種別
                     ファンド）に集中投資することができる。
     「ＥＳＴＲ」                 ユーロ短期金利
     「ＥＴＦ」                 上場投資信託
     「ＥＵ」                 欧州連合
                     バリュー・アット・リスク（ＶａＲ）アプローチを使用するグロー
                     バル・エクスポージャーを測定するファンドは、予想レバレッジ水
                     準を開示する。予想レバレッジ水準は、規制当局による制限ではな
                     く、表示目的のみのために使用される。ファンドのレバレッジ水準
                     は、ファンドがそのリスク特性との整合性を維持し、レラティブＶ
                     ａＲ制限を遵守する限り、いつでもこの予想レベルより高いか低く
     「予想レバレッジ水準」
                     なることがある。年次報告書は、同会計年度の実際のレバレッジ水
                     準およびその数値に関する追加説明を提供する。レバレッジは、総
                     デリバティブ使用の尺度であり、このため、関連するファンドの
                     ポートフォリオに直接保有される他の現物資産を考慮していない。
                     予想レバレッジ水準は、想定額の総額（想定額の総額の定義を参照
                     のこと。）として測定される。
     「ＦＡＴＣＡ」                 外国口座税務コンプライアンス法
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                     下記の両方を行う個人または組織である先物取引業者
                     １）先物取引、先物のオプション、取引所外契約またはスワップの
     「ＦＣＭ」
                     売買を勧誘または受理すること、および２）当該注文を支援するた
                     めに、顧客から金銭またはその他の資産を受理すること。
     「ＦＦＩ」                 ＦＡＴＣＡで定義される外国金融機関
                     フィクスト・インカム・ファンドの資産は、主にまたは専ら、固定
                     金利または変動金利を支払う、および、企業、国または地方政府お
                     よび／または複数の政府に支援される国際機関（世界銀行など）が
     「フィクスト・インカム・                 発行する債務証券（債券を含むがこれに限定されない。）に投資さ
     ファンド」                 れるか、エクスポージャーを有する。フィクスト・インカム・ファ
                     ンドは、世界各地に投資するか、地域または国に集中投資すること
                     ができ、異なる種類の発行体が発行する債券に投資するか、ただ１
                     つ（政府等）に集中投資することができる。
     「フランクリン・テンプルト
                     ＦＲＩならびに世界各地のその子会社および関連会社
     ン」
                     様々な子会社の持株会社であるフランクリン・リソーシス・インク
                     （ワン・フランクリン・パークウェイ、サン・マテオ、カリフォル
     「ＦＲＩ」
                     ニア）、以下、子会社と総称して「フランクリン・テンプルトン」
                     という。
                     随時設定される、主に特定の投資方針および投資目的によって区別
     「ファンド」
                     される、本投資法人における資産および負債の個別プール
                     金融デリバティブ商品（ポートフォリオに保有される場合）に関連
                     する追加市場リスク・エクスポージャーおよび予想レバレッジに加
                     えて、原投資対象のマーケット・リスク・エクスポージャーを織り
                     込んだ、ＵＣＩＴＳサブ・ファンドのリスク・エクスポージャーの
     「グローバル・エクスポー
                     尺度をいう。ルクセンブルグの規則に基づき、ＵＣＩＴＳは、「コ
     ジャー」
                     ミットメント・アプローチ」または「バリュー・アット・リスク
                     （ＶａＲ）アプローチ」のいずれかを用いて当該リスク・エクス
                     ポージャーを測定する義務がある。これらの用語の定義を参照のこ
                     と。
                     その調達資金が、環境に有益な影響を与える新規および／または既
     「グリーンボンド」                 存のプロジェクトの一部もしくはすべての資金調達または事前資金
                     調達に使用される債務証券
                     インベスター・ポートフォリオ内の一の投資証券クラスに保有され
     「保有証券」
                     る投資証券
                     2010  年法第    174  条の意味内における、管轄権を有するルクセンブル
                     グの金融監督庁の指針または推奨によって随時定義される。適格機
     「機関投資家」
                     関投資家の一覧表については英文目論見書の「投資証券クラス」の
                     項を参照のこと。
                     気候変動、その影響および将来の潜在的リスクについて定期的に科
     「気候変動に関する政府間パ
                     学的な評価を提供し、適応および緩和策を提唱する国際連合の機
     ネル」
                     構。
                     上記「第一部        ファンド情報　第１           ファンドの状況　２           投資方針
     「投資信託」                 （４）投資制限」に記載される投資制限に決定されるとおり、ファ
                     ンドが投資するＵＣＩＴＳ              またはその他のＵＣＩ
                     管理会社によって任命され、ファンドの資産の投資および再投資に
                     関する日々の運用を行う会社をいう。該当するファンドの英文目論
                     見書中「ファンド情報、投資目的および投資方針」の項に記載され
     「投資運用会社」                 ている通り、管理会社が一つまたは複数のファンドの投資運用の権
                     限を委託していない場合、投資運用会社は、（特に、該当するファ
                     ンドの投資運用の権限の履行のために、管理会社から支払われる報
                     酬に関連し）管理会社と解釈される。
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                     直接または本投資法人の投資証券の該当する実質的購入者のために
     「投資者」                 自己の名義で投資証券を引受ける販売会社を通じた本投資法人の投
                     資証券の購入者
     「インベスター・ポートフォ
     リオ」または「ポートフォリ                 登録済みの投資者の名義による保有証券のポートフォリオ
     オ」
     「インベスター・ポートフォ                 申込みの受理後にインベスター・ポートフォリオに帰属する個人番
     リオ番号」                 号
     「金利差」または「ＩＲＣ」                 類似する利付き通貨間の金利差
     「ＩＳＩＮコード」                 ファンド／投資証券クラスを個別に識別する国際証券識別番号
                     2010  年法第    159  条の意味内における主要投資家情報文書。疑義を避
                     けるために付言すると、該当する場合において、本書におけるＫＩ
                     ＩＤへの言及は、パッケージ型リテール投資商品および保険ベース
     「ＫＩＩＤ」                 投資商品の主要情報文書（パッケージ型リテール投資商品および保
                     険ベース投資商品（以下「ＰＲＩＩＰｓ」という。）の主要情報文
                     書に関する      2014  年 11 月 26 日付の欧州議会および欧州理事会の規則
                     1286  ／ 2014  に定義される。）への言及と理解されるものとする。
                     随時改訂される、ルクセンブルグの投資信託に関する                            2010  年 12 月 17
     「 2010  年法」
                     日法
     「マネー・マーケット・
                     マネー・マーケット・ファンドに関する                     2017  年６月   14 日付欧州議会
                     および欧州理事会規則（ＥＵ）                2017  ／ 1131  （随時行われる改訂また
     ファンド規則」または「ＭＭ
                     は補足を含む。）
     ＦＲ」
     「主に」、「第一に」または
                     下記「主として」の定義を参照のこと。
     「主に」
                     フランクリン・テンプルトン・インターナショナル・サービシズ・
     「管理会社」                 エス・エイ・アール・エルまたは適切な場合、管理会社のマネ
                     ジャーズ委員会のメンバー
     「マネー・マーケット・

                     マネー・マーケット・ファンド規則に基づきマネー・マーケット・
                     ファンドとして認可されたファンド
     ファンド」
                     ＵＣＩＴＳ通達第２条（１）において定義され、委員会通達                               2007  ／

     「短期金融商品」
                     16 ／ＥＣ第３条に記載される商品
                     マルチ・アセット・ファンドは、通常、株式、債務証券、現金、不
                     動産、コモディティ、その他を含むがこれらに限定されない、多種
                     類の資産に投資する。各資産タイプに投資されるマルチ・アセッ
     「マルチ・アセット・ファン
                     ト・ファンドの割合（アセット・アロケーション）は、固定されて
     ド」
                     いるファンドもあれば、変動するファンドもある。アセット・アロ
                     ケーションが変動する場合、投資運用会社は、将来の見通しを踏ま
                     え、各資産タイプに投資される金額を調整する。
                     上記「第二部        外国投資法人の詳細情報　第３                 管理及び運営　１
     「投資証券１口当たり純資産
                     資産管理等の概要　（１）資産の評価　投資証券の純資産価額の決
     価格」または「ＮＡＶ」
                     定」において記載される関連規定に基づき決定される投資証券のク
                     ラスの投資証券１口当たりの価格
     「ＯＥＣＤ」                 経済協力開発機構
                     2015  年に世界中のほぼすべての国により採択された、気候変動およ
                     びその悪影響に対応するための画期的な環境協定。本協定は、産業
                     革命前の水準からの世界の平均気温の上昇を、２℃を十分に下回る
     「パリ協定」
                     上昇に抑制するため、世界全体の温室効果ガス排出量を大幅に削減
                     することを目指し、同時に気温上昇を                    1.5  ℃までに抑えるよう努力
                     することを求めている。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                     過去に本投資法人によって無記名式で発行された投資証券。当該投
     「現物無記名式投資証券」                 資証券に対する権利は、現物無記名式券面の保有者に付与される。
                     本投資法人は、もはや現物無記名式で投資証券を発行していない。
                     ファンドの投資方針に、投資が、「主として」、「第一に」または
                     「主に」特定の種類の有価証券または特定の国、地方または業種に
     「主として」、「第一に」
                     行われる旨、記載されている場合、一般に、当該ファンドの純資産
     または「主に」
                     （付随的流動資産を考慮することなく）の最低三分の二がかかる有
                     価証券、国、地方または業種に投資されることを意味する。
     「主販売会社」                 本投資法人の主販売会社として行為する管理会社
                     英文目論見書において「購入」または「購入方法」という場合は、
     「購入」
                     一般的に投資証券の購入を意味する。
                     中国本土の中国証券監督管理委員会によって中国本土の証券市場へ

                     の投資が認められた適格外国投資家（適格外国機関投資家（以下
     「ＱＦＩ」
                     「ＱＦＩＩ」という。）および人民元適格外国機関投資家（以下
                     「ＲＱＦＩＩ」という。）を含む。）ポートフォリオを意味する。
     「登録機関および名義書換事                 管理会社が、本投資法人に関する登録および名義書換代行業務を委

     務代行会社」                 託するヴィルタス・パートナーズ・ファンド・サービシズ・ルクセ
                     ンブルグ・エス・エイ・アール・エル
                     金融商品市場に関する            2014  年５月   15 日付欧州議会および理事会指令

                     2014  ／ 65 ／ EC 第４条第     21 項の意味における市場または適格国におい
     「規制市場」
                     て定期的に営業し、認可されおよび公開されているのその他の規制
                     された市場。
                     その満期時に本投資法人（売り手）が取引に基づき売却した資産を

     「レポ契約」                 買い戻す義務を負い、取引相手方（買い手）が取引に基づき購入し
                     た資産を返還する義務を負う先渡取引
     「残存満期」                 証券または資産の法定満期日までの残存期間（日数）

                     その満期時に取引相手方（売り手）が取引に基づき売却した資産を
     「リバース・レポ契約」                 買い戻す義務を負い、本投資法人（買い手）が取引に基づき購入し
                     た資産を返還する義務を負う先渡取引
                     中国本土の正式通貨（文脈に応じて、オンショア人民元（ＣＮＹ）
     「ＲＭＢ」
                     および／またはオンショア人民元（ＣＮＨ）を指す。）
                     英文目論見書において、「買戻」または「買戻方法」という場合
     「買戻」または「買戻方法」
                     は、一般的に投資証券の買戻しを意味する。
     「ＳＡＲＯＮ」                 スイス翌日物平均金利
     「持続可能な開発目標（ＳＤ                 債券の発行体が支払うべき利札が特定のＳＤＧ成果に対する目標の
     Ｇ）ボンド」                 達成に関連する場合における債務証券
                     金融サービス・セクターにおけるサステナビリティ関連の開示に関
     「ＳＦＤＲ」                 する  2019  年 11 月 27 日付欧州議会および欧州理事会の規則（                      EU ）
                     2019  ／ 2088  。
                     一時的に有価証券が貸し手から借り手に移転し、後者が要求に応じ
     「証券貸付」                 てまたは特定の期間の終了時に当該有価証券を返還する義務を負う
                     取引
     「ＳＩＣＡＶ」                 変動資本を有する会社型投資信託
     「投資証券」                 本投資法人の資本金における投資証券クラスの一の投資証券
                     特定の報酬体系、表示通貨またはその他の特定の特色を有する投資
     「投資証券クラス」
                     証券のクラス
     「投資主」                 本投資法人の投資証券の保有者
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                     （ⅰ）ＭＭＦＲ第         10 条（１）で言及される短期金融商品に投資し、
     「短期変動マネー・マーケッ                 （ ⅱ ）ＭＭＦＲ第       24 条に定めるポートフォリオ規則に従い、かつ、
     ト・ファンド」                 （ ⅲ ）ＭＭＦＲ第       29 条、第   30 条および第      33 条（１）に規定される特
                     定の要件を遵守するマネー・マーケット・ファンド
                     その調達資金が、明確な社会的利益を提供する新規および／または
     「ソーシャルボンド」                 既存のプロジェクトの一部もしくはすべての資金調達または事前資
                     金調達に使用される債務証券
     「ＳＯＦＲ」                 担保付翌日物調達金利
     「ＳＯＮＩＡ」                 ポンド翌日物平均金利
                     その調達資金が、環境的および社会的な利益の組み合わせを提供す
     「サステナビリティボンド」                 る新規および／または既存のプロジェクトへのファイナンスまたは
                     リファイナンスのみに充当される債務証券
                     規定のスケジュール内にあらかじめ定められたサステナビリティ目
     「サステナビリティ・リン
                     標の達成を目指す発行体の戦略に資金を調達することに寄与する債
     ク・ボンド」
                     務証券である債券
                     規則（ＥＵ）       2019  ／ 2088  を改正する、サステナブル投資を促進する
     「タクソノミー規則」                 ための枠組みの設定に関する               2020  年６月   18 日付欧州議会および理事
                     会規則（ＥＵ）        2020  ／ 852  （随時行われる改訂を含む。）
                     ファンドが締結したすべての金融デリバティブ契約の想定額の総額
                     を用いて計算され、ファンドの純資産価額に対する割合として表示
                     されるレバレッジ水準の尺度。原投資対象に対するグローバル・エ
                     クスポージャー（すなわち、実際の純資産によって表章されるグ
                     ローバル・エクスポージャーの                100  ％）は、計算に含まれず、金融
                     デリバティブ契約による追加グローバル・エクスポージャーのみ、
                     想定額の総額の計算目的上、考慮される。
                     この方法は、以下を行わない。
                     －投資またはヘッジ目的で使用される金融デリバティブ商品を区分
                      すること。このため、リスク低減を目的とする戦略は、ファンド
                      のレバレッジ水準上昇の要因となる。
                     －デリバティブ・ポジションのネッティングを許可すること。この
                      ため、長期および短期のポジションの組み合わせに依拠するデリ
                      バティブ・ロールオーバーおよび戦略は、全体的なファンドのリ
     「想定額の総額」
                      スクを増加させないか、僅かしか増加させない場合、レバレッジ
                      水準を大幅に上昇させる要因となることがある。
                     －デリバティブの原資産のボラティリティを考慮すること、または
                      短期資産および長期資産を区別すること。
                     －オプション契約のデルタを考慮すること。従って、オプション契
                      約が行使される可能性を調整しない。このため、アウト・オブ・
                      ザ・マネー・オプションの潜在的レバレッジ効果は、原資産がス
                      トライク・プライスに近づくにつれ増大し、原資産の価格がさら
                      に上昇し、契約がディープ・イン・ザ・マネーになるにつれ、低
                      減するものの、行使される可能性が少ない、アウト・オブ・ザ・
                      マネーのオプション契約を保有するファンドは、オプション契約
                      がイン・ザ・マネーで、行使される可能性が高く、想定額の総額
                      が同水準であるファンドと同様のレバレッジを保有するように見
                      える。
                     マネー・マーケット・ファンドとしての適格性を有するファンドの
     「第三国」
                     投資方針における信用度基準を満たす経済協力開発機構（ＯＥＣ
                     Ｄ）の加盟国
     「ＴＯＮＡＲ」                 無担保コール翌日物金利
                     欧州議会および理事会の             2009  年７月   13 日付通達     2009  ／ 65 ／ＥＣ（改
     「ＵＣＩ」または
                     訂済）の第１条、第２段、ａ）項およびｂ）項の意味内における投
     「その他のＵＣＩ」
                     資信託
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                     欧州議会および理事会の             2009  年７月   13 日付通達     2009  ／ 65 ／ＥＣ（改
     「ＵＣＩＴＳ」                 訂済）に基づき認可される譲渡性のある証券を投資対象とする投資
                     信託
                     譲渡性のある証券を投資対象（ＵＣＩＴＳ）とする投資信託に関す
     「ＵＣＩＴＳ通達」                 る法律、規則および行政規定の調整に関する通達                          2009  ／ 65 ／ＥＣ
                     （通達   2014  ／ 91 ／ＥＵにより改訂済）
     「ＵＳＡ」または「ＵＳ」                 アメリカ合衆国
                     ニューヨーク証券取引所（ＮＹＳＥ）の営業日またはルクセンブル
                     グの銀行の通常営業日（全日）（通常取引の停止時間を除く。）な
     「評価日」または
                     お、  2024  年１月１日以降、「ニューヨーク証券取引所の通常営業日
                     （通常の取引が停止されている期間を除く。）をいう。ファンドに
     「プライシング日」
                     適用される評価日の詳細については、ウェブサイト（                            http://www.f
                     ranklintempleton.lu           ）に記載される。」に変更される。
                     バリュー・アット・リスクまたはＶａＲに基づくリスク、すなわち
                     「グローバル・エクスポージャー」の測定方法であり、通常の市況
                     下で特定期間中に特定の信頼水準で発生する可能性がある最大損失
                     可能性の尺度となる。ＶａＲは、ポートフォリオ固有の通貨建て金
                     額として絶対額で表示されるか、通貨建て金額が純資産総額で除せ
     「バリュー・アット・リスク
                     られる場合は割合として表示される。またＶａＲは、ファンドのＶ
                     ａＲ（パーセンテージで表示）が関連するベンチマークのＶａＲ
     （ＶａＲ）アプローチ」
                     （パーセンテージで表示）で除せられレラティブＶａＲとして知ら
                     れる比率を創出する場合は、相対値で表示される。ルクセンブルグ
                     法に従い、絶対的ＶａＲ制限は現在、純資産総額の                           20 ％であり、レ
                     ラティブＶａＲ制限は現在、ベンチマークＶａＲの２倍、すなわち
                     200  ％である。
    本書における時間に関するすべての記載は、別段の記載ない限り、中央ヨーロッパ標準時を指す。
    単数を示唆する単語は、文脈が許可する場合、複数を含み、またその逆の場合もある。
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                                                        別紙Ｃ

                           ベンチマークの開示
                       （注１）

     投資主は、これらのベンチマーク                     が長期的には変更される可能性があり、英文目論見書が当該変更
    に応じて更新される点に留意されたい。ファンドに適用される現在のベンチマークのリストは、インター
    ネットのサイト        www.franklintempleton.lu.              で閲覧することができる。
     グローバル・エクスポージャーの算出に相対値で表示されるバリュー・アット・リスク（レラティブ                                                    Ｖａ

    Ｒ ）アプローチを利用するファンドについては、ベンチマークはレラティブ                                      ＶａＲ   算出のベースとして使用
    される。これらのファンドでは、アクティブ運用が行われ、ベンチマーク構成銘柄を保有する義務は一切な
    く、その純資産の最大           100  ％までベンチマーク以外の銘柄に投資することができる。
    フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンド：

    ベンチマーク：
                                        （注２）
    ・担保付翌日物調達金利（ＳＯＦＲ）（成功報酬算出の目的で使用）
    ・ユーロ短期金利（ＥＳＴＲ）（成功報酬算出の目的で使用）
    ・スイス翌日物平均金利（ＳＡＲＯＮ）（成功報酬算出の目的で使用）
    ・ポンド翌日物平均金利（ＳＯＮＩＡ）（成功報酬算出の目的で使用）
    ・無担保コール翌日物金利（ＴＯＮＡＲ）（成功報酬算出の目的で使用）
    ・ HFRX  グローバル・ヘッジファンド・インデックス（パフォーマンス比較の目的で使用）
    ・ ICE  BofA  米国トレジャリービル３か月ものインデックス（パフォーマンス比較の目的で使用）
    ベンチマークの使用および追随：                  ファンドでは、アクティブ運用が行われている。これらのベンチマーク

    は、ファンドのポートフォリオの構成を制約するため、または超えるべきファンドのパフォーマンス目標と
    して使用されるものではない。ファンドはベンチマーク構成銘柄を保有する義務を一切負わず、ベンチマー
    ク以外の銘柄にその純資産の最大                 100  ％まで実際に投資することができる。
    （注１）この別紙において開示されたベンチマークに関する追加情報（例えば、ネット・リターン対グロス・リターンの計算方法）

        は、ウェブサイト（        http://www.franklintempleton.lu              ）で入手可能な本投資法人のＫＩＩＤおよび販売資料に掲載されてい
        る。
    （注２）フランクリンＫ２オルタナティブ・ストラテジーズ・ファンドのクラスＡ（ａｃｃ）米ドル投資証券について、成功報酬は課
        されない。
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                                                        別紙Ｄ

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                             監査報告書
    フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズの投資主各位

    監査意見

    　我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件
    に準拠して、フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ（以下「本投資法人」という。）
    および各サブ・ファンドの              2023  年６月   30 日現在の財務状態、ならびに同日に終了した年度の運用実績および
    純資産の変動について真実かつ公正に表示しているものと認める。
    我々が行った監査

    　本投資法人の財務書類は、以下により構成される。
     ・ 2023  年６月   30 日現在の純資産計算書
     ・ 2023  年６月   30 日現在の投資有価証券明細表
     ・同日に終了した年度の運用計算書および純資産変動計算書
     ・重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記
    意見の根拠

    　我々は、監査業務に関する               2016  年７月   23 日法（以下「       2016  年７月   23 日法」という。）およびルクセンブル
    グの金融監督委員会（以下「ＣＳＳＦ」という。）が採用した国際監査基準（以下「ＩＳＡｓ」という。）
    に準拠して監査を行った。              2016  年７月   23 日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓの下での
    我々の責任については、「財務書類の監査に関する公認企業監査人（                                   Réviseur     d ’ entreprises       agréé   ）の責
    任」の項において詳述されている。
    　我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断して
    いる。
    　我々は、財務書類に対する我々の監査に関する倫理上の要件と共にルクセンブルグのＣＳＳＦが採用した
    国際会計士倫理基準審議会が公表した職業会計士のための国際倫理規程（国際独立性基準を含む。）（「Ｉ
    ＥＳＢＡ規程」）に従って本投資法人から独立した立場にある。我々はかかる倫理上の要件に基づき他の倫
    理的な義務も果たしている。
    その他の情報

    　取締役会は、年次報告書に記載される情報で構成されるその他の情報（財務書類およびそれに対する我々
    の監査報告書は含まれない。）に関して責任を負う。
    　財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対していか
    なる形式の結論の保証も表明しない。
    　財務書類の監査に関する我々の責任は、上記のその他の情報を精読し、当該情報が、財務書類または我々
    が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われるかについて検
    討することである。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結論に達した場
    合、我々はその事実を報告する義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事項はない。
    財務書類に対する取締役会の責任

    　取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して当財務書類の
    作成および公正な表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽表示がない財
    務書類を作成するために必要であると取締役会が決定する内部統制に関して責任を負う。
    　財務書類の作成において、取締役会は、本投資法人および各サブ・ファンドが継続企業として存続する能
    力を評価し、それが適用される場合には、取締役会が本投資法人の清算、サブ・ファンドのいずれかの終了
    もしくは運用の中止を意図している、または現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除き、継続企業の前提
    に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
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    財務書類の監査に関する公認企業監査人（                      Réviseur     d’entreprises         agréé   ）の責任

    　我々の監査の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽
    表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む報告書を発行することである。
    合理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、                        2016  年７月   23 日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用し
    たＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽
    表示は不正または誤謬により生じることがあり、単独でまたは全体として、当該財務書類に基づく利用者の
    経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合に、重要とみなされる。
     2016  年７月   23 日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠した監査の一環として、監
    査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。また、以下も実行する。
     ・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価
       し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の意見表明のための基礎として十分
       かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示または
       内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高
       い。
     ・本投資法人の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定
       するために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
     ・使用される会計方針の適切性ならびに取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を
       評価する。
     ・取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、本投資法
       人またはサブ・ファンドのいずれかが継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性の
       ある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を下す。重要な不確実性が存在する
       という結論に達した場合、我々は、当報告書において、財務書類における関連する開示に対して注意喚
       起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務がある。我々の結論は、当報告書の
       日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、本投資法人またはサブ・
       ファンド（清算が決定されている                   Templeton      Global    Total    Return    II  Fund  、 Franklin     Systematice
       Style   Premia    Fund  および   Franklin     Global    Managed     Income    Fund  を除く）のいずれかが継続企業として
       存続しなくなる原因となることがある。
     ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、適正表示を実現す
       る方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
    　我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部
    統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
    プライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラティブ

    ルクセンブルグ　         2023  年 10 日 12 日
    　代表して署名
    　スティーブン・リビィ
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    Audit   report
    To  the  Shareholders      of

    FRANKLIN      TEMPLETON       INVESTMENT        FUNDS
    Our  opinion

    In our  opinion,    the  accompanying       financial    statements     give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of FRANKLIN
    TEMPLETON       INVESTMENT        FUNDS    (the  “Fund”)    and  of each  of its sub-funds     as at 30 June  2023,   and  of the  results
    of their   operations     and  changes    in their  net  assets   for  the  year  then  ended   in accordance      with  Luxembourg      legal   and
    regulatory     requirements      relating    to the  preparation     and  presentation      of the  financial    statements.
    What   we  have  audited

    The  Fund’s    financial    statements     comprise:
    ・ the  statement     of net  assets   as at 30 June  2023;
    ・ the  schedule    of investments      as at 30 June  2023;
    ・ the  statement     of operations     and  changes    in net  assets   for  the  year  then  ended;   and
    ・ the  notes   to the  financial    statements,     which   include    a summary     of significant     accounting     policies.
    Basis   for  opinion

    We  conducted     our  audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   on the  audit   profession     (Law   of 23 July  2016)   and
    with  International      Standards     on  Auditing    (ISAs)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  “Commission       de Surveillance      du
    Secteur    Financier”     (CSSF).    Our  responsibilities       under   the  Law  of 23 July  2016   and  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by
    the  CSSF   are  further   described     in the  “Responsibilities        of the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”   for  the  audit   of the  financial
    statements”      section    of our  report.
    We  believe    that  the  audit   evidence    we  have  obtained    is sufficient     and  appropriate     to provide    a basis   for  our  opinion.
    We  are  independent      of the  Fund   in accordance      with   the  International      Code   of Ethics   for  Professional      Accountants,
    including     International      Independence       Standards,     issued   by  the  International      Ethics   Standards     Board   for  Accountants
    (IESBA    Code)   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   together    with  the  ethical   requirements      that  are  relevant    to our
    audit   of the  financial    statements.     We  have  fulfilled    our  other   ethical   responsibilities       under   those   ethical   requirements.
    Other   information

    The  Board   of Directors     is responsible      for  the  other   information.      The  other   information      comprises     the  information      stated
    in the  annual   report   but  does  not  include    the  financial    statements     and  our  audit   report   thereon.
    Our  opinion    on  the  financial     statements     does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of
    assurance     conclusion     thereon.
    In connection     with  our  audit   of the  financial    statements,      our  responsibility       is to read  the  other   information      identified
    above   and,  in doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with  the  financial    statements     or
    our  knowledge     obtained    in the  audit,   or otherwise     appears    to be materially     misstated.     If, based   on  the  work   we  have
    performed,     we  conclude     that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,      we  are  required    to report   that
    fact.We    have  nothing    to report   in this  regard.
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    Responsibilities       of the  Board   of Directors     for  the  financial    statements
    The  Board   of Directors     is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of the  financial    statements     in accordance
    with   Luxembourg       legal   and  regulatory     requirements       relating    to the  preparation      and  presentation      of  the  financial
    statements,     and  for  such  internal    control    as the  Board   of Directors     determines     is necessary     to enable   the  preparation      of
    financial    statements     that  are  free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  financial    statements,     the  Board   of Directors     is responsible      for  assessing     the  Fund’s    and  each  of its sub-
    funds’   ability   to continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related   to going   concern    and  using   the
    going   concern    basis   of accounting     unless   the  Board   of Directors     either   intends    to liquidate    the  Fund   or close   any  of its
    sub-funds     or to cease   operations,     or has  no realistic    alternative     but  to do so.
    Responsibilities       of the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”    for  the  audit   of the  financial    statements

    The  objectives     of our  audit   are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole   are  free
    from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an  audit   report   that  includes    our  opinion.
    Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in accordance     with  the
    Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   will  always   detect   a material    misstatement
    when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or error   and  are  considered     material    if,  individually      or in the
    aggregate,     they  could   reasonably     be expected    to influence     the  economic     decisions     of users   taken   on  the  basis   of these
    financial    statements.
    As  part  of an audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the
    CSSF,   we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      scepticism     throughout     the  audit.   We  also:
    ・ identify    and  assess   the  risks  of material    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or error,   design
     and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is sufficient     and  appropriate      to
     provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement      resulting    from   fraud   is higher   than
     for  one  resulting    from   error,   as fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional     omissions,     misrepresentations,         or the
     override    of internal    control;
    ・ obtain   an understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are  appropriate
     in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an  opinion    on  the  effectiveness      of the  Fund’s    internal
     control;
    ・ evaluate    the  appropriateness        of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and  related
     disclosures     made   by the  Board   of Directors;
    ・ conclude    on the  appropriateness       of the  Board   of Directors’     use  of the  going   concern    basis   of accounting     and,  based   on
     the  audit   evidence     obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related    to events   or conditions     that  may  cast
     significant     doubt   on the  Fund’s    or any  of its sub-funds’     ability   to continue    as a going   concern.    If we  conclude    that  a
     material    uncertainty      exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  audit   report   to the  related    disclosures      in the
     financial    statements     or,  if such  disclosures     are  inadequate,      to modify    our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on  the
     audit   evidence    obtained    up to the  date  of our  audit   report.   However,     future   events   or conditions     may  cause   the  Fund   or
     any  of its sub-funds     (except    for  Templeton     Global   Total   Return   II Fund,   Franklin    Systematic     Style   Premia    Fund   and
     Franklin    Global   Managed     Income    Fund   where   a decision    to liquidate    exists)   to cease   to continue    as a going   concern;
    ・ evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,      including     the  disclosures,      and
     whether    the  financial     statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner    that  achieves    fair
     presentation.
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    We  communicate      with  those   charged    with  governance      regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope   and  timing   of
    the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we  identify    during
    our  audit.
    PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative

                                             Luxembourg,      12 October    2023
    Represented      by
    Steven   Libby

    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が

        別途保管している。
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                             監査報告書
    フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズの投資主各位

    監査意見

    　我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件
    に準拠して、フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ（以下「本投資法人」という。）
    および各サブ・ファンドの              2022  年６月   30 日現在の財務状態、ならびに同日に終了した年度の運用実績および
    純資産の変動について真実かつ公正に表示しているものと認める。
    我々が行った監査

    　本投資法人の財務書類は、以下により構成される。
     ・ 2022  年６月   30 日現在の純資産計算書
     ・ 2022  年６月   30 日現在の投資有価証券明細表
     ・同日に終了した年度の運用計算書および純資産変動計算書
     ・重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記
    意見の根拠

    　我々は、監査業務に関する               2016  年７月   23 日法（以下「       2016  年７月   23 日法」という。）およびルクセンブル
    グの金融監督委員会（以下「ＣＳＳＦ」という。）が採用した国際監査基準（以下「ＩＳＡｓ」という。）
    に準拠して監査を行った。              2016  年７月   23 日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓの下での
    我々の責任については、「財務書類の監査に関する公認企業監査人（                                   Réviseur     d ’ entreprises       agréé   ）の責
    任」の項において詳述されている。
    　我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断して
    いる。
    　我々は、財務書類に対する我々の監査に関する倫理上の要件と共にルクセンブルグのＣＳＳＦが採用した
    国際会計士倫理基準審議会が公表した職業会計士のための国際倫理規程（国際独立性基準を含む。）（「Ｉ
    ＥＳＢＡ規程」）に従って本投資法人から独立した立場にある。我々はかかる倫理上の要件に基づき他の倫
    理的な義務も果たしている。
    強調事項

     我々は、ロシアとウクライナの対立により、                       2022  年２月   28 日月曜日付でモスクワ証券取引所が閉鎖され、
    ロシア中央銀行により取引が制限されたことから、本投資法人の取締役会が、本投資法人の英文目論見書に
    従い、フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ－テンプルトン・イースタン・ヨーロッ
    パ・ファンドの全投資証券クラスの純資産価額の計算を一時停止することを決定したことについて記載して
    いる当財務書類に対する注記１に注意を喚起する。当該事項により我々の意見は修正されるものではない。
    その他の情報

    　取締役会は、年次報告書に記載される情報で構成されるその他の情報（財務書類およびそれに対する我々
    の監査報告書は含まれない。）に関して責任を負う。
    　財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対していか
    なる形式の結論の保証も表明しない。
    　財務書類の監査に関する我々の責任は、上記のその他の情報を精読し、当該情報が、財務書類または我々
    が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われるかについて検
    討することである。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結論に達した場
    合、我々はその事実を報告する義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事項はない。
    財務書類に対する取締役会の責任

    　取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して当財務書類の
    作成および公正な表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽表示がない財
    務書類を作成するために必要であると取締役会が決定する内部統制に関して責任を負う。
    　財務書類の作成において、取締役会は、本投資法人および各サブ・ファンドが継続企業として存続する能
    力を評価し、それが適用される場合には、取締役会が本投資法人の清算、サブ・ファンドのいずれかの終了
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                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
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    もしくは運用の中止を意図している、または現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除き、継続企業の前提
    に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
    財務書類の監査に関する公認企業監査人（                      Réviseur     d’entreprises         agréé   ）の責任

    　我々の監査の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽
    表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む報告書を発行することである。
    合理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、                        2016  年７月   23 日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用し
    たＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽
    表示は不正または誤謬により生じることがあり、単独でまたは全体として、当該財務書類に基づく利用者の
    経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合に、重要とみなされる。
     2016  年７月   23 日法およびルクセンブルグのＣＳＳＦが採用したＩＳＡｓに準拠した監査の一環として、監
    査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。また、以下も実行する。
     ・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価
       し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の意見表明のための基礎として十分
       かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示または
       内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高
       い。
     ・本投資法人の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定
       するために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
     ・使用される会計方針の適切性ならびに取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を
       評価する。
     ・取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、本投資法
       人またはサブ・ファンドのいずれかが継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性の
       ある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を下す。重要な不確実性が存在する
       という結論に達した場合、我々は、当報告書において、財務書類における関連する開示に対して注意喚
       起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務がある。我々の結論は、当報告書の
       日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、本投資法人またはサブ・
       ファンドのいずれかが継続企業として存続しなくなる原因となることがある。
     ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、適正表示を実現す
       る方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
    　我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部
    統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
    プライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラティブ

    ルクセンブルグ　         2022  年 10 日 11 日
    　代表して署名
    　スティーブン・リビィ
                                606/608






                                                          EDINET提出書類
                                     フランクリン・テンプルトン・インベストメント・ファンズ(E33576)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    Audit   report
    To  the  Shareholders      of

    FRANKLIN      TEMPLETON       INVESTMENT        FUNDS
    Our  opinion

    In our  opinion,    the  accompanying       financial    statements     give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of FRANKLIN
    TEMPLETON       INVESTMENT        FUNDS    (the  “Fund”)    and  of each  of its sub-funds     as at 30 June  2022,   and  of the  results
    of their   operations     and  changes    in their  net  assets   for  the  year  then  ended   in accordance      with  Luxembourg      legal   and
    regulatory     requirements      relating    to the  preparation     and  presentation      of the  financial    statements.
    What   we  have  audited

    The  Fund’s    financial    statements     comprise:
    ・ the  statement     of net  assets   as at 30 June  2022;
    ・ the  schedule    of investments      as at 30 June  2022;
    ・ the  statement     of operations     and  changes    in net  assets   for  the  year  then  ended;   and
    ・ the  notes   to the  financial    statements,     which   include    a summary     of significant     accounting     policies.
    Basis   for  opinion

    We  conducted     our  audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   on the  audit   profession     (Law   of 23 July  2016)   and
    with  International      Standards     on  Auditing    (ISAs)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  “Commission       de Surveillance      du
    Secteur    Financier”     (CSSF).    Our  responsibilities       under   the  Law  of 23 July  2016   and  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by
    the  CSSF   are  further   described     in the  “Responsibilities        of the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”   for  the  audit   of the  financial
    statements”      section    of our  report.
    We  believe    that  the  audit   evidence    we  have  obtained    is sufficient     and  appropriate     to provide    a basis   for  our  opinion.
    We  are  independent      of the  Fund   in accordance      with   the  International      Code   of Ethics   for  Professional      Accountants,
    including     International      Independence       Standards,     issued   by  the  International      Ethics   Standards     Board   for  Accountants
    (IESBA    Code)   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   together    with  the  ethical   requirements      that  are  relevant    to our
    audit   of the  financial    statements.     We  have  fulfilled    our  other   ethical   responsibilities       under   those   ethical   requirements.
    Emphasis     of Matter

    We  draw   attention    to Note   1 to these   financial    statements,     which   indicates    that  due  to the  conflict    between    Russia   and
    Ukraine,    which   resulted    in the  closure    of the  Moscow    Exchange     and  restrictions     imposed    on  trading    by  the  Russian
    Central    Bank   on  Monday    28  February     2022,   the  board   of directors    of the  Fund,   has  taken   the  decision,    in accordance
    with   the  Fund's    prospectus     to temporarily      suspend    the  calculation      of  the  NAV   for  all  share   classes    of  Franklin
    Templeton     Investment     Funds   - Templeton     Eastern    Europe    Fund.   Our  opinion    is not  modified    in respect    of this  matter.
    Other   information

    The  Board   of Directors     is responsible      for  the  other   information.      The  other   information      comprises     the  information      stated
    in the  annual   report   but  does  not  include    the  financial    statements     and  our  audit   report   thereon.
    Our  opinion    on  the  financial     statements     does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of
    assurance     conclusion     thereon.
    In connection     with  our  audit   of the  financial    statements,      our  responsibility       is to read  the  other   information      identified
    above   and,  in doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with  the  financial    statements     or
    our  knowledge     obtained    in the  audit,   or otherwise     appears    to be materially     misstated.     If, based   on  the  work   we  have
    performed,     we  conclude     that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,      we  are  required    to report   that
    fact.We    have  nothing    to report   in this  regard.
                                607/608




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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    Responsibilities       of the  Board   of Directors     for  the  financial    statements
    The  Board   of Directors     is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of the  financial    statements     in accordance
    with   Luxembourg       legal   and  regulatory     requirements       relating    to the  preparation      and  presentation      of  the  financial
    statements,     and  for  such  internal    control    as the  Board   of Directors     determines     is necessary     to enable   the  preparation      of
    financial    statements     that  are  free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  financial    statements,     the  Board   of Directors     is responsible      for  assessing     the  Fund’s    and  each  of its sub-
    funds’   ability   to continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related   to going   concern    and  using   the
    going   concern    basis   of accounting     unless   the  Board   of Directors     either   intends    to liquidate    the  Fund   or close   any  of its
    sub-funds     or to cease   operations,     or has  no realistic    alternative     but  to do so.
    Responsibilities       of the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”    for  the  audit   of the  financial    statements

    The  objectives     of our  audit   are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole   are  free
    from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an  audit   report   that  includes    our  opinion.
    Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in accordance     with  the
    Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   will  always   detect   a material    misstatement
    when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or error   and  are  considered     material    if,  individually      or in the
    aggregate,     they  could   reasonably     be expected    to influence     the  economic     decisions     of users   taken   on  the  basis   of these
    financial    statements.
    As  part  of an audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the
    CSSF,   we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      scepticism     throughout     the  audit.   We  also:
    ・ identify    and  assess   the  risks  of material    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or error,   design
     and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is sufficient     and  appropriate      to
     provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement      resulting    from   fraud   is higher   than
     for  one  resulting    from   error,   as fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional     omissions,     misrepresentations,         or the
     override    of internal    control;
    ・ obtain   an understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are  appropriate
     in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an  opinion    on  the  effectiveness      of the  Fund’s    internal
     control;
    ・ evaluate    the  appropriateness        of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and  related
     disclosures     made   by the  Board   of Directors;
    ・ conclude    on the  appropriateness       of the  Board   of Directors’     use  of the  going   concern    basis   of accounting     and,  based   on
     the  audit   evidence     obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related    to events   or conditions     that  may  cast
     significant     doubt   on the  Fund’s    or any  of its sub-funds’     ability   to continue    as a going   concern.    If we  conclude    that  a
     material    uncertainty      exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  audit   report   to the  related    disclosures      in the
     financial    statements     or,  if such  disclosures     are  inadequate,      to modify    our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on  the
     audit   evidence    obtained    up to the  date  of our  audit   report.   However,     future   events   or conditions     may  cause   the  Fund   or
     any  of its sub-funds     to cease   to continue    as a going   concern;
    ・ evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,      including     the  disclosures,      and
     whether    the  financial     statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner    that  achieves    fair
     presentation.
    We  communicate      with  those   charged    with  governance      regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope   and  timing   of

    the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we  identify    during
    our  audit.
    PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative

                                             Luxembourg,      11 October    2022
    Represented      by
    Steven   Libby

    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代

        理人が別途保管している。
                                608/608

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