ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド 有価証券報告書（外国投資証券）－第37期(2022/04/01－2023/03/31)

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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    【表紙】
    【提出書類】                有価証券報告書

    【提出先】                関東財務局長

    【提出日】                令和５年９月29日

    【計算期間】                第37期（自　令和４年４月１日　至　令和５年３月31日）

    【発行者名】                HSBC   グローバル・インベストメント・ファンド

                    （HSBC    Global    Investment      Funds）
    【代表者の役職氏名】                取締役　ジョン・リー（John               Li）

                    取締役　ジャン・ド・クレージュ（Jean                     de  Courrèges)
    【本店の所在の場所】                ルクセンブルグ大公国、ホヴァルト                   L-2370、

                    ペテルネルシェン通り４番地
                    (4,  rue  Peternelchen,        L-2370    Howald,     Grand   Duchy   of  Luxembourg)
    【代理人の氏名又は名称】                弁護士　　      小　野　雄　作

                    弁護士　　谷田部　耕　介
    【代理人の住所又は所在地】                東京都千代田区霞が関３－２－５　霞が関ビルディング５階

                    小野・谷田部グローカル法律事務所
                    （旧名称（2023年５月８日まで）：狛・小野グローカル法律事務所）
    【事務連絡者氏名】                弁護士　　      小　野　雄　作

                    弁護士　　谷田部　耕　介
    【連絡場所】                東京都千代田区霞が関３－２－５　霞が関ビルディング５階

                    小野・谷田部グローカル法律事務所
                    （旧名称（2023年５月８日まで）：狛・小野グローカル法律事務所）
    【電話番号】                03-6550-8301

    【縦覧に供する場所】                該当事項なし

    （注１）本書中、アメリカ合衆国ドル（以下「米ドル」または「ドル」という。）、ユーロ、英国ポンド（以下「英ポンド」ま

        たは「ポンド」という。）および香港ドルの円貨換算は、2023年７月31日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買
        相場の仲値（１米ドル＝140.97円、１ユーロ＝155.35円、１英ポンド＝181.20円、１香港ドル＝18.08円、１シンガポー
        ル・ドル＝105.90円）によります。
    （注２）ファンド株式は、米ドル建またはユーロ建のため、本書中の金額表示は、別段の記載がない限り米ドルまたはユーロを
        もって行います。
    （注３）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してあります。従って、合計の数字が一致しない場合がありま
        す。また円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入
        してあります。従って、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もあります。
    （注４）本書中、「ファンド株式」または「株式」とは、投資信託及び投資法人に関する法律（昭和26年法律第198号（改正
        済））に定義される「外国投資証券」を意味し、「株主」とは、同法に定義される「投資主」を意味します。
    （注５）本書中、各サブ・ファンドの名称は、原則として、それぞれの短縮名が使用されています。各サブ・ファンドの正式名
        称は「HSBC      グローバル・インベストメント・ファンド」と各サブ・ファンドの短縮名で構成されています。
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    第一部【ファンド情報】

    第１【ファンドの状況】

    １【外国投資法人の概況】

     （１）【主要な経営指標等の推移】
        日本の株主が保有するファンド株式に関連する各サブ・ファンドの直近５計算期間に係る主要な経営
       指標等の推移は以下のとおりです。
         （注１）営業収益には投資収益ならびに実現および未実現投資利益（損失）を含めています。
         （注２）経常利益（損失）は営業収益から費用を控除したものです。
         （注３）ファンドは、変動資本を有する会社型投資信託であり、純資産総額を記載しています。
         （注４）１株当り純資産額は、希薄化防止のための調整が行われている場合は調整後の純資産価格を記載していま
             す。
         （注５）ファンドの性格上、算定していません。
         （注６）2021年４月19日付で、「ユーロランド・エクイティ」の名称が「ユーロランド・バリュー」に変更されまし
             た。
         （注７）ロシア市場の状況に鑑み、またモスクワ証券取引所の閉鎖により、取締役会は、2022年２月28日を取引日と
             せず、ロシア・エクイティの株式の純資産価額の計算、発行および買戻しを停止することを決議しました。
             2022年３月１日、取締役会は、さらに状況を考慮して、同日より別途通知する日まで、定款に基づき、ロシ
             ア・エクイティの株式の純資産価額の計算、発行および買戻しを即効停止することを決議しました。買戻請
             求は、当該停止期間（すなわち2022年２月28日から別途通知する日までの期間）中も引続き受け付けられま
             すが、その実行は繰り延べられ、株主から買戻請求の取消しの指示がない限り、取引の再開後速やかに処理
             されます。申込みは、当該停止の期間中は受け付けられません。当該停止期間は現在も続いております。以
             下に記載する2022年３月31日現在および2023年３月31日現在のロシア・エクイティの各純資産価額は、財務
             書類への表示目的でのみ計算された推定値です。
         （注８）2022年２月25日以降のウクライナ・ロシア危機による市場の状況に基づき、プライシング委員会および管理
             会社は、ロシア・エクイティおよびBRICエクイティのポートフォリオに組入れられているすべての現地ルー
             ブル建ロシア株の評価をゼロに引き下げています。
          N/A：　該当なし

        下表の情報は、各会計年度に関するファンドの監査済財務書類に基づくものです。

    １．アジア・パシフィック高配当エクイティ

                                       （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                     3月31日に終了した年度
                         2019年       2020年       2021年       2022年       2023年
                        （第33期）       （第34期）       （第35期）       （第36期）       （第37期）
                          △ 3,252      △ 33,729             △ 12,139      △ 42,895
                                         107,357
     営業収益（注1）
                           (△  458)     (△  4,755)             (△  1,711)      (△  6,047)
                                         (15,134)
                          △ 9,541      △ 38,935             △ 17,347      △ 48,190
                                         102,832
     経常利益／損失金額（注2）
                          (△  1,345)      (△  5,489)             (△  2,445)      (△  6,793)
                                         (14,496)
                          △ 9,541      △ 38,935             △ 17,347      △ 48,190
                                         102,832
     当期純利益／損失金額
                          (△  1,345)      (△  5,489)             (△  2,445)      (△  6,793)
                                         (14,496)
                           323,549       218,509       354,380       423,674       413,697
     出資総額（注3）
                           (45,611)       (30,803)       (49,957)       (59,725)       (58,319)
     発行済株式総数（株）
                                  2/525


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      クラスＡＳ                  1,519,658.708       1,190,988.591       1,068,721.093       1,109,697.440       1,106,036.673
                           323,549       218,509       354,380       423,674       413,697
     純資産額
                           (45,611)       (30,803)       (49,957)       (59,725)       (58,319)
                           334,586       236,075       365,958       435,787       424,347
     総資産額
                           (47,167)       (33,279)       (51,589)       (61,433)       (59,820)
     １株当り純資産額（米ドル（円））（注4)
                            19.47       16.29       24.51       22.96       19.81
      クラスＡＳ
                           (2,745)       (2,296)       (3,455)       (3,237)       (2,793)
     １株当り当期純利益／損失金額             (注5)
                             N/A       N/A       N/A       N/A       N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                          0.415433       0.273008       0.198794       0.446231       0.428743
      クラスＡＳ
                             (59)       (38)       (28)       (63)       (60)
                           10,300        7,060       4,970       9,476       12,969
     配当総額
                           (1,452)        (995)       (701)      (1,336)       (1,828)
     自己資本比率                       96.70%       92.56%       96.84%       97.22%       97.49%
                          △ 2.95%      △ 17.82%              △ 4.09%      △ 11.65%
     自己資本利益率                                     29.02%
    ２．中国エクイティ

                                       （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                     3月31日に終了した年度
                          2019年       2020年       2021年       2022年       2023年
                         （第33期）       （第34期）       （第35期）       （第36期）       （第37期）
                          △ 105,307      △ 32,527             △ 321,113      △ 85,141
                                          500,615
     営業収益（注1）
                          (△  14,845)      (△  4,585)            (△  45,267)     (△  12,002)
                                          (70,572)
                          △ 136,846      △ 58,578             △ 344,268      △ 100,960
                                          474,929
     経常利益／損失金額（注2）
                          (△  19,291)      (△  8,258)            (△  48,531)     (△  14,232)
                                          (66,951)
                          △ 136,846      △ 58,578             △ 344,268      △ 100,960
                                          474,929
     当期純利益／損失金額
                          (△  19,291)      (△  8,258)            (△  48,531)     (△  14,232)
                                          (66,951)
                          1,284,948        970,627      1,312,408        890,686       761,626
     出資総額（注3）
                           (181,139)       (136,829)       (185,010)       (125,560)       (107,366)
     発行済株式総数（株）
      クラスＡＤ                  8,298,738.380       7,258,990.540       6,175,926.952       5,725,251.383       5,405,930.600
                          1,284,948        970,627      1,312,408        890,686       761,626
     純資産額
                           (181,139)       (136,829)       (185,010)       (125,560)       (107,366)
                          1,317,036       1,028,758       1,441,306        909,434       781,570
     総資産額
                           (185,663)       (145,024)       (203,181)       (128,203)       (110,178)
     １株当り純資産額（米ドル（円））(注4)
                            104.13        97.90       148.08       107.23        95.01
      クラスＡＤ
                           (14,679)       (13,801)       (20,875)       (15,116)       (13,394)
     １株当り当期純利益／損失金額             (注5)
                             N/A       N/A       N/A       N/A       N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                           0.033699       0.321748          0       0       0
      クラスＡＤ
                             (5)       (45)        (0)       (0)       (0)
     配当総額                       1,429       4,569        606       422       728
                            (201)       (644)        (85)       (59)       (103)
     自己資本比率                       97.56%       94.35%       91.06%       97.94%       97.45%
                          △ 10.65%      △ 6.04%             △ 38.65%      △ 13.26%
     自己資本利益率                                     36.19%
    ３．   ユーロランド・バリュー             （注6）

                                  3/525


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                       （単位：１株当りの情報を除き千ユーロ（百万円））

                                     3月31日に終了した年度
                          2019年       2020年       2021年       2022年       2023年
                         （第33期）       （第34期）       （第35期）       （第36期）       （第37期）
                          △ 40,663      △ 88,890
                                          189,649        25,761        6,269
     営業収益（注1）
                          (△  6,317)     (△  13,809)
                                         (29,462)        (4,002)        (974)
                          △ 48,187      △ 93,826
                                          185,221        18,381        1,347
     経常利益／損失金額（注2）
                          (△  7,486)     (△  14,576)
                                         (28,774)        (2,855)        (209)
                          △ 48,187      △ 93,826
                                          185,221        18,381        1,347
     当期純利益／損失金額
                          (△  7,486)     (△  14,576)
                                         (28,774)        (2,855)        (209)
                           576,983       346,358       611,284       523,702       298,988
     出資総額（注3）
                           (89,634)       (53,807)       (94,963)       (81,357)       (46,448)
     発行済株式総数（株）
      クラスＡＤ                   681,569.979       539,026.384       474,290.079       469,132.752       460,860.532
                           576,983       346,358       611,284       523,702       298,988
     純資産額
                           (89,634)       (53,807)       (94,963)       (81,357)       (46,448)
                           584,939       348,498       615,534       551,920       304,383
     総資産額
                           (90,870)       (54,139)       (95,623)       (85,741)       (47,286)
     １株当り純資産額（ユーロ（円））（注4                 ）
                            34.82       26.33       38.93       39.75       41.23
      クラスＡＤ
                           (5,409)       (4,090)       (6,048)       (6,175)       (6,405)
     １株当り当期純利益／損失金額             (注5)
                             N/A       N/A       N/A       N/A       N/A
     １株当り配当金額（ユーロ（円））
                          0.345444       0.588671       0.000000       0.137377       0.199515
      クラスＡＤ
                             (54)       (91)        (0)       (21)       (31)
     配当総額                       1,849       1,858       1,851        600       201
                            (287)       (289)       (288)        (93)       (31)
     自己資本比率                       98.64%       99.39%       99.31%       94.89%       98.23%
                          △ 8.35%     △ 27.09%
     自己資本利益率                                     30.30%        3.51%       0.45%
    ４．   グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ

                                       （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                     3月31日に終了した年度
                         2019年       2020年       2021年       2022年       2023年
                        （第33期）       （第34期）       （第35期）       （第36期）       （第37期）
                          △ 15,536      △ 28,454             △ 28,004      △ 60,517
                                         122,855
     営業収益（注1）
                          (△  2,190)      (△  4,011)             (△  3,948)      (△  8,531)
                                         (17,319)
                          △ 19,007      △ 32,740             △ 35,037      △ 67,173
                                         116,802
     経常利益／損失金額（注2）
                          (△  2,679)      (△  4,615)             (△  4,939)      (△  9,469)
                                         (16,466)
                          △ 19,007      △ 32,740             △ 35,037      △ 67,173
                                         116,802
     当期純利益／損失金額
                          (△  2,679)      (△  4,615)             (△  4,939)      (△  9,469)
                                         (16,466)
                           195,323       186,883       330,625       349,052       401,621
     出資総額（注3）
                           (27,535)       (26,345)       (46,608)       (49,206)       (56,617)
     発行済株式総数（株）
      クラスＡＤ                  1,340,777.945       1,142,275.809        931,887.142       811,765.082       779,720.746
                           195,323       186,883       330,625       349,052       401,621
     純資産額
                           (27,535)       (26,345)       (46,608)       (49,206)       (56,617)
                           198,339       198,633       351,186       350,951       406,079
     総資産額
                           (27,960)       (28,001)       (49,507)       (49,474)       (57,245)
     １株当り純資産額（米ドル（円））（注4)
                                  4/525


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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                            15.69       13.18       21.07       19.02       15.53
      クラスＡＤ
                           (2,212)       (1,858)       (2,970)       (2,681)       (2,189)
     １株当り当期純利益／損失金額             (注5)
                            N/A       N/A       N/A       N/A       N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                          0.131844       0.146184       0.114072           0    0.007879
      クラスＡＤ
                            (19)       (21)       (16)        (0)       (1)
     配当総額                        450       569       449       154       167
                            (63)       (80)       (63)       (22)       (24)
     自己資本比率                      98.48%       94.08%       94.15%       99.46%       98.90%
                          △ 9.73%      △ 17.52%             △ 10.04%      △ 16.73%
     自己資本利益率                                     35.33%
    ５．グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ

                                       （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                    3月31日に終了した年度
                         2019年       2020年       2021年       2022年       2023年
                        （第33期）       （第34期）       （第35期）       （第36期）       （第37期）
                                 △ 2,291             △ 17,234      △ 28,745
                            205             28,330
     営業収益（注1）
                                  (△  323)            (△  2,429)      (△  4,052)
                            (29)             (3,994)
                           △ 117     △ 2,635             △ 20,494      △ 31,687
                                          27,230
     経常利益／損失金額（注2）
                           (△  16)     (△  371)            (△  2,889)      (△  4,467)
                                          (3,839)
                           △ 117     △ 2,635             △ 20,494      △ 31,687
                                          27,230
     当期純利益／損失金額
                           (△  16)     (△  371)            (△  2,889)      (△  4,467)
                                          (3,839)
                           14,942       25,656       193,855       344,904       297,238
     出資総額（注3）
                           (2,106)       (3,617)       (27,328)       (48,621)       (41,902)
     発行済株式総数（株）
      クラスＡＤ                  754,598.971       696,694.809       4,392,779.623       4,409,440.722       3,676,805.701
                           14,942       25,656       193,855       344,904       297,238
     純資産額
                           (2,106)       (3,617)       (27,328)       (48,621)       (41,902)
                           15,044       25,757       220,166       346,426       299,387
     総資産額
                           (2,121)       (3,631)       (31,037)       (48,836)       (42,205)
     １株当り純資産額（米ドル（円））(注4)
                            8.81       8.28       13.88       13.14       11.82
      クラスＡＤ
                           (1,242)       (1,167)       (1,957)       (1,852)       (1,666)
     １株当り当期純利益／損失金額             (注5)
                            N/A       N/A       N/A       N/A       N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                          0.004981       0.015411           0       0       0
      クラスＡＤ
                             (1)       (2)       (0)       (0)       (0)
     配当総額                        14       125       499       860       1,363
                             (2)       (18)       (70)       (121)       (192)
     自己資本比率                      99.32%       99.61%       88.05%       99.56%       99.28%
                          △ 0.78%      △ 10.27%              △ 5.94%      △ 10.66%
     自己資本利益率                                     14.05%
    ６．香港エクイティ

                                       （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                     3月31日に終了した年度
                         2019年       2020年       2021年       2022年       2023年
                        （第33期）       （第34期）       （第35期）       （第36期）       （第37期）
                          △ 6,532      △ 14,916             △ 25,941      △ 5,038
                                          42,236
     営業収益（注1）
                           (△  921)     (△  2,103)             (△  3,657)      (△  710)
                                          (5,954)
                                  5/525


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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                          △ 8,780      △ 16,842             △ 27,664      △ 7,139
                                          40,430
     経常利益／損失金額（注2）
                          (△  1,238)      (△  2,374)             (△  3,900)      (△  1,006)
                                          (5,699)
                          △ 8,780      △ 16,842             △ 27,664      △ 7,139
                                          40,430
     当期純利益／損失金額
                          (△  1,238)      (△  2,374)             (△  3,900)      (△  1,006)
                                          (5,699)
                           134,358       103,875       114,246       110,935       137,904
     出資総額（注3）
                           (18,940)       (14,643)       (16,105)       (15,639)       (19,440)
     発行済株式総数（株）
      クラスＰＤ                  655,604.408       606,959.915       533,061.510       453,492.660       439,426.393
                           134,358       103,875       114,246       110,935       137,904
     純資産額
                           (18,940)       (14,643)       (16,105)       (15,639)       (19,440)
                           135,636       106,107       118,791       113,257       139,716
     総資産額
                           (19,121)       (14,958)       (16,746)       (15,966)       (19,696)
     １株当り純資産額（米ドル（円））（注4                 ）
                           131.79       111.66       158.84       123.16       112.78
      クラスＰＤ
                           (18,578)       (15,741)       (22,392)       (17,362)       (15,899)
     １株当り当期純利益／損失金額             (注5)
                            N/A       N/A       N/A       N/A       N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                          2.598788       2.065756       1.574137       0.385675       0.733346
      クラスＰＤ
                            (366)       (291)       (222)        (54)       (103)
     配当総額                       3,261       2,293       1,260        362       529
                            (460)       (323)       (178)        (51)       (75)
     自己資本比率                      99.06%       97.90%       96.17%       97.95%       98.70%
                          △ 6.53%      △ 16.21%             △ 24.94%      △ 5.18%
     自己資本利益率                                     35.39%
    ７．BRIC     エクイティ

                                       （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                     3月31日に終了した年度
                                               2022年   （注8）     2023年   （注8）
                          2019年       2020年       2021年
                         （第33期）       （第34期）       （第35期）
                                               （第36期）       （第37期）
                                 △ 63,515             △ 38,635      △ 27,478
                            4,849              110,377
     営業収益（注1）
                                 (△  8,954)             (△  5,446)     (△  3,874)
                            (684)             (15,560)
                            △ 62    △ 68,092             △ 42,542      △ 29,809
                                          106,029
     経常利益／損失金額（注2）
                            (△  9)    (△  9,599)             (△  5,997)     (△  4,202)
                                          (14,947)
                            △ 62    △ 68,092             △ 42,542      △ 29,809
                                          106,029
     当期純利益／損失金額
                            (△  9)    (△  9,599)             (△  5,997)     (△  4,202)
                                          (14,947)
                           329,565       211,260       272,732       196,526       112,091
     出資総額（注3）
                           (46,459)       (29,781)       (38,447)       (27,704)       (15,801)
     発行済株式総数（株）
      クラスＭ２Ｃ                  4,510,166.068       3,934,432.463       3,453,994.052       3,127,747.000       2,898,154.288
                           329,565       211,260       272,732       196,526       112,091
     純資産額
                           (46,459)       (29,781)       (38,447)       (27,704)       (15,801)
                           341,866       218,022       275,946       200,251       112,907
     総資産額
                           (48,193)       (30,735)       (38,900)       (28,229)       (15,916)
     １株当り純資産額（米ドル（円））（注4)
                            29.21       22.00       33.51       27.61       23.11
      クラスＭ２Ｃ
                            (4,118)       (3,101)       (4,724)       (3,892)       (3,258)
     １株当り当期純利益／損失金額             (注5)
                             N/A       N/A       N/A       N/A       N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
      クラスＭ２Ｃ                       N/A       N/A       N/A       N/A       N/A
     配当総額                        979       845       903       294       661
                                  6/525


                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                            (138)       (119)       (127)        (41)       (93)
     自己資本比率                       96.40%       96.90%       98.84%       98.14%       99.28%
                           △ 0.02%     △ 32.23%             △ 21.65%      △ 26.59%
     自己資本利益率                                     38.88%
    ８．ブラジル・エクイティ

                                       （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                     3月31日に終了した年度
                         2019年       2020年       2021年       2022年       2023年
                         （第33期）       （第34期）       （第35期）       （第36期）       （第37期）
                          △ 15,355      △ 81,774                     △ 37,567
                                          78,986       17,570
     営業収益（注1）
                          (△  2,165)     (△  11,528)                     (△  5,296)
                                         (11,135)        (2,477)
                          △ 22,912      △ 87,501                     △ 40,341
                                          73,656       13,939
     経常利益／損失金額（注2）
                          (△  3,230)     (△  12,335)                     (△  5,687)
                                         (10,383)        (1,965)
                          △ 22,912      △ 87,501                     △ 40,341
                                          73,656       13,939
     当期純利益／損失金額
                          (△  3,230)     (△  12,335)                     (△  5,687)
                                         (10,383)        (1,965)
                           356,934       178,914       155,982       163,539       139,910
     出資総額（注3）
                           (50,317)       (25,222)       (21,989)       (23,054)       (19,723)
     発行済株式総数（株）
      クラスＡＤ                  6,593,352.124       5,345,652.800       6,669,457.753       5,600,058.037       5,471,024.161
                           356,934       178,914       155,982       163,539       139,910
     純資産額
                           (50,317)       (25,222)       (21,989)       (23,054)       (19,723)
                           374,618       182,236       167,217       175,771       142,131
     総資産額
                           (52,810)       (25,690)       (23,573)       (24,778)       (20,036)
     １株当り純資産額（米ドル（円））（注4                 ）
                            20.44       11.46       14.63       15.93       11.59
      クラスＡＤ
                           (2,881)       (1,616)       (2,062)       (2,246)       (1,634)
     １株当り当期純利益／損失金額             (注5)
                             N/A       N/A       N/A       N/A       N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                          0.260820       0.382664       0.312327       0.002343       0.466309
      クラスＡＤ
                             (37)       (54)       (44)        (0)       (66)
     配当総額                       2,248       2,504       2,286         47      2,814
                            (317)       (353)       (322)        (7)      (397)
     自己資本比率                       95.28%       98.18%       93.28%       93.04%       98.44%
                          △ 6.42%     △ 48.91%                     △ 28.83%
     自己資本利益率                                     47.22%        8.52%
    ９．エコノミック・スケール・米国エクイティ

                                       （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                     3月31日に終了した年度
                         2019年       2020年       2021年       2022年       2023年
                        （第33期）       （第34期）       （第35期）       （第36期）       （第37期）
                                 △ 170,455                     △ 32,147
                           35,470              296,480        36,287
     営業収益（注1）
                                 (△  24,029)                     (△  4,532)
                           (5,000)              (41,795)        (5,115)
                                 △ 175,023                     △ 34,415
                           30,594              293,309        33,688
     経常利益／損失金額（注2）
                                 (△  24,673)                     (△  4,851)
                           (4,313)              (41,348)        (4,749)
                                 △ 175,023                     △ 34,415
                           30,594              293,309        33,688
     当期純利益／損失金額
                                 (△  24,673)                     (△  4,851)
                           (4,313)              (41,348)        (4,749)
                           954,199       754,835       295,508       333,553       260,843
     出資総額（注3）
                          (134,513)       (106,409)        (41,658)       (47,021)       (36,771)
     発行済株式総数（株）
      クラスＰＤ                  1,316,519.846       1,151,463.612       1,111,958.036       1,866,304.972       1,404,366.423
                                  7/525


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                           954,199       754,835       295,508       333,553       260,843
     純資産額
                          (134,513)       (106,409)        (41,658)       (47,021)       (36,771)
                           963,702       765,489       300,899       336,738       263,355
     総資産額
                          (135,853)       (107,911)        (42,418)       (47,470)       (37,125)
     １株当り純資産額（米ドル（円））(注4                ）
                            48.04       38.75       65.70       73.68       66.81
      クラスＰＤ
                           (6,772)       (5,463)       (9,262)       (10,387)        (9,418)
     １株当り当期純利益／損失金額             (注5)
                            N/A       N/A       N/A       N/A       N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                          0.387004       0.430430       0.459765       0.360022       0.401640
      クラスＰＤ
                            (55)       (61)       (65)       (51)       (57)
     配当総額                       6,000       8,129       4,801        770       924
                            (846)      (1,146)        (677)       (109)       (130)
     自己資本比率                      99.01%       98.61%       98.21%       99.05%       99.05%
                                 △ 23.19%                     △ 13.19%
     自己資本利益率                       3.21%              99.26%       10.10%
    １０．インド・エクイティ

                                       （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                     3月31日に終了した年度
                          2019年       2020年       2021年       2022年       2023年
                         （第33期）       （第34期）       （第35期）       （第36期）       （第37期）
                                 △ 453,678                     △ 89,565
                           13,415              626,981       200,100
     営業収益（注1）
                                 (△  63,955)                    (△  12,626)
                           (1,891)              (88,386)       (28,208)
                          △ 13,844     △ 478,099                    △ 108,594
                                          606,724       177,331
     経常利益／損失金額（注2）
                          (△  1,952)     (△  67,398)                    (△  15,308)
                                          (85,530)       (24,998)
                          △ 13,844     △ 478,099                    △ 108,594
                                          606,724       177,331
     当期純利益／損失金額
                          (△  1,952)     (△  67,398)                    (△  15,308)
                                          (85,530)       (24,998)
                          1,451,540        775,005      1,253,527       1,113,714        953,320
     出資総額（注3）
                           (204,624)       (109,252)       (176,710)       (157,000)       (134,390)
     発行済株式総数（株）
      クラスＡＤ                  4,694,211.780       4,026,606.209       3,525,166.262       3,039,829.764       2,870,995.024
                          1,451,540        775,005      1,253,527       1,113,714        953,320
     純資産額
                           (204,624)       (109,252)       (176,710)       (157,000)       (134,390)
                          1,464,339        790,066      1,285,738       1,167,271        981,417
     総資産額
                           (206,428)       (111,376)       (181,250)       (164,550)       (138,350)
     １株当り純資産額（米ドル（円））（注4                 ）
                           188.96       117.93       213.23       246.55       222.25
      クラスＡＤ
                           (26,638)       (16,625)       (30,059)       (34,756)       (31,331)
     １株当り当期純利益／損失金額             (注5)
                             N/A       N/A       N/A       N/A       N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                              0       0       0       0       0
      クラスＡＤ
                             (0)       (0)       (0)       (0)       (0)
     配当総額                         67       730       322       123       188
                             (9)      (103)        (45)       (17)       (27)
     自己資本比率                       99.13%       98.09%       97.49%       95.41%       97.14%
                           △ 0.95%     △ 61.69%                    △ 11.39%
     自己資本利益率                                     48.40%       15.92%
    １１．ロシア・エクイティ              （注7）

                                       （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

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                                     3月31日に終了した年度
                                               2022年   （注8）     2023年   （注8）
                          2019年       2020年       2021年
                         （第33期）       （第34期）       （第35期）
                                               （第36期）       （第37期）
                           △ 5,378     △ 12,283             △ 103,604       △ 2,494
                                          73,687
     営業収益（注1）
                           (△  758)     (△  1,732)            (△  14,605)       (△  352)
                                          (10,388)
                          △ 10,261      △ 15,911             △ 106,542       △ 2,494
                                          70,320
     経常利益／損失金額（注2）
                          (△  1,446)     (△  2,243)            (△  15,019)       (△  352)
                                          (9,913)
                          △ 10,261      △ 15,911             △ 106,542       △ 2,494
                                          70,320
     当期純利益／損失金額
                          (△  1,446)     (△  2,243)            (△  15,019)       (△  352)
                                          (9,913)
                           182,743       120,529       150,302        12,806       10,312
     出資総額（注3）
                           (25,761)       (16,991)       (21,188)        (1,805)       (1,454)
     発行済株式総数（株）
      クラスＡＤ                  25,232,231.302       17,413,985.539       13,470,707.984       13,075,073.414       13,075,073.414
                           182,743       120,529       150,302        12,806       10,312
     純資産額
                           (25,761)       (16,991)       (21,188)        (1,805)       (1,454)
                           183,934       124,992       152,790        18,968       10,312
     総資産額
                           (25,929)       (17,620)       (21,539)        (2,674)       (1,454)
     １株当り純資産額（米ドル（円））（注4                 ）
                            5.87       4.85       7.27       0.74       0.59
      クラスＡＤ
                            (827)       (684)      (1,025)        (104)        (83)
     １株当り当期純利益／損失金額             (注5)
                             N/A       N/A       N/A       N/A       N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                           0.175136       0.214611       0.295592       0.160453          0
      クラスＡＤ
                             (25)       (30)       (42)       (23)        (0)
     配当総額                       6,252       4,346       5,694       2,038         0
                            (881)       (613)       (803)       (287)        (0)
     自己資本比率                       99.35%       96.43%       98.37%       67.51%       100.00%
                           △ 5.61%     △ 13.20%             △ 831.97%      △ 24.19%
     自己資本利益率                                     46.79%
    １２．グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

                                       （単位：１株当りの情報を除き千米ドル（百万円））

                                     3月31日に終了した年度
                          2019年       2020年       2021年       2022年       2023年
                         （第33期）       （第34期）       （第35期）       （第36期）       （第37期）
                          △ 153,930      △ 311,729             △ 134,787      △ 177,859
                                          500,699
     営業収益（注1）
                          (△  21,700)     (△  43,944)             (△  19,001)     (△  25,073)
                                          (70,584)
                          △ 175,418      △ 328,493             △ 142,504      △ 181,996
                                          490,942
     経常利益／損失金額（注2）
                          (△  24,729)     (△  46,308)             (△  20,089)     (△  25,656)
                                          (69,208)
                          △ 175,418      △ 328,493             △ 142,504      △ 181,996
                                          490,942
     当期純利益／損失金額
                          (△  24,729)     (△  46,308)             (△  20,089)     (△  25,656)
                                          (69,208)
                          3,905,558       2,089,395       2,059,080       1,682,091       1,172,999
     出資総額（注3）
                           (550,567)       (294,542)       (290,269)       (237,124)       (165,358)
     発行済株式総数（株）
      クラスＰＤ                   951,302.754       822,730.984       587,290.464       522,426.091       470,866.053
                          3,905,558       2,089,395       2,059,080       1,682,091       1,172,999
     純資産額
                           (550,567)       (294,542)       (290,269)       (237,124)       (165,358)
                          4,049,909       2,276,866       2,193,200       1,715,765       1,220,177
     総資産額
                           (570,916)       (320,970)       (309,175)       (241,871)       (172,008)
     １株当り純資産額（米ドル（円））（注4)
                            18.80       15.82       17.91       15.62       13.65
      クラスＰＤ
                            (2,650)       (2,230)       (2,525)       (2,202)       (1,924)
                                  9/525


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     １株当り当期純利益／損失金額             (注5)
                             N/A       N/A       N/A       N/A       N/A
     １株当り配当金額（米ドル（円））
                           0.696180       0.775180       0.780497       0.554838       0.505912
      クラスＰＤ
                             (98)       (109)       (110)        (78)       (71)
     配当総額                      155,030       156,451        90,591       69,457       66,098
                           (21,855)       (22,055)       (12,771)        (9,791)       (9,318)
     自己資本比率                       96.44%       91.77%       93.88%       98.04%       96.13%
                           △ 4.49%     △ 15.72%              △ 8.47%     △ 15.52%
     自己資本利益率                                     23.84%
    （２）【外国投資法人の目的及び基本的性格】

       ①　外国投資法人の目的
         ファンドの唯一の目的は、投資リスクの分散およびファンドの株主にファンドの組入有価証券の運
        用成果を享受させることを意図して、ルクセンブルグの2010年12月17日付の集団投資事業に関する法
        律（随時行われる改正を含みます。以下「2010年法」といいます。）のパートＩに準拠する譲渡可能
        有価証券を投資対象とする集団投資事業に対して認められる譲渡可能有価証券およびその他の資産
        （他の集団投資事業の株式または受益証券を含む）に、ファンドが運用可能な資金を投資することで
        す。
         ファンドは、2010年法により認められる最大の範囲で、ファンドの目的を達成しかつ発展させるた
        めに有益と判断されるあらゆる措置を講じ、あらゆる業務を行うことができます。
       ②　外国投資法人の基本的性格
         ファンドは、変動資本を有する投資法人（会社型投資信託）（soci                                    é t é d'investissement          à
        capital     variable（SICAV））としての資格を有する株式会社として、1986年11月21日にルクセンブル
        グ大公国（以下「ルクセンブルグ」といいます。）で設立された、複数のサブ・ファンドを有する
        オープン・エンド型の投資法人です。各サブ・ファンドは、それぞれ異なる、独立した資産と負債に
        帰属します。ファンドの存続期間は無期限で、ファンドは、指令2009/65/ECをルクセンブルグで施行
        するために制定された2010年法のパートＩに基づく譲渡可能有価証券を投資対象とする集団投資事業
        （Undertaking        for  Collective       Investment       in  Transferable        Securities       (UCITS)）としての資格を
        有しています。
         ファンドは、特定の投資方針および投資目的ならびに／または基準通貨によって識別される個別の
        投資ポートフォリオ（以下、各々を「サブ・ファンド」といいます。）を有しており、投資者は、同
        一の投資ビークルの中から１つまたは複数のサブ・ファンドを選択して投資することができます。各
        サブ・ファンドについては、それぞれ固有の特色によって識別される異なるクラスの株式を販売する
        ことができます。
         2010年法の第181(5)条に従って、各サブ・ファンドの資産は、当該サブ・ファンドに関係する株主
        の権利ならびに当該サブ・ファンドの設定、運用または清算に関して発生した請求を主張する債権者
        の権利を満足させるために排他的に使用されます。
         ファ  ンドは、株式会社（société                anonyme）の       形態をとっているので、ファンドの取締役会は、ファ
        ンドおよびそのサブ・ファンドの全般的な投資方針、投資目的および投資運用に責任を有します。管
        理会社は、ファンドの取締役会の監督の下で、各サブ・ファンドについての管理業務、販売業務およ
        び投資運用・投資助言業務を提供する責任を負います。また各サブ・ファンドの投資制限の遵守を確
        保し、各サブ・ファンドの戦略および投資方針の実行を監督します。
         本書において、各サブ・ファンドをいう場合、冒頭に付すべき「HSBC                                      グローバル・インベストメン
        ト・ファンド－」が略されている場合があります。
         ファンドは、投資リスクの分散および収益、元本の保全および成長を追求する投資者の要求を満足
        させることを目的として、広範な種類のサブ・ファンドを提供することを追求します。
         ファンドの投資目的を遂行する際に、取締役会は、通常の状況においてファンド株式の買戻しが株
        主からの請求に基づき遅滞なく行われるように、サブ・ファンドの資産において適切な流動性の水準
        を維持することを常に追求します。
                                 10/525


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         取締役会は、投資目的を達成するために最善を尽くす一方、これらの目的がどの程度達成されるか
        を保証することはできません。ファンド株式の価額およびファンド株式からの収益は低下する場合も
        あ れば上昇する場合もあり、投資者は、当初の投資価額を実現できない可能性があります。為替レー
        トの変動によっても、ファンド株式の価額が減少または増加する可能性があります。
         取締役会は、UCITSとしてのファンドの地位に適合することを条件として、投資目的および投資方針
        が異なる追加のサブ・ファンドを、ルクセンブルグ版目論見書を訂正することによって随時設定する
        ことができます。
       ③　各サブ・ファンドに適する典型的投資者に基づくサブ・ファンドの分類
         投資顧問会社は、推奨される投資期間、各サブ・ファンドの予想リターンおよび予想ボラティリ
        ティを説明する上で、各サブ・ファンドを安定投資型、コア投資型、コア・プラス投資型、ダイナ
        ミック投資型および非制約投資型の５種類に分類し、以下のとおり定義しています。
        （ⅰ）安定投資型
           安定投資型に分類されるサブ・ファンドは、短期から中期の投資期間を予定している投資者に
          適しています。これらのサブ・ファンドが想定する投資者は、元本の喪失の可能性が低いことを
          期待し、また定期的かつ安定的な水準の収益を目的とする投資者です。これらのサブ・ファンド
          は、預金の代替投資または一時的な現金投資を求めている投資者に適しています。
        （ⅱ）コア投資型
           コア投資型に分類されるサブ・ファンドは、中期から長期の投資期間を予定している投資者に
          適しています。これらのサブ・ファンドが想定する投資者は、確定利付証券市場に対するエクス
          ポージャーを目的としつつも、主要な投資対象としては適度なボラティリティが予想される投資
          適格債券を望む投資者です。これらのサブ・ファンドは、投資者のポートフォリオにおいて中核
          となる投資を求めている投資者に適しています。
        （ⅲ）コア・プラス投資型
           コア・プラス投資型に分類されるサブ・ファンドは、中期から長期の投資期間を予定する投資
          者に適しています。これらのサブ・ファンドが想定する投資者は、市場において適度に高いボラ
          ティリティが予想される株式、株式関連証券または投資適格に満たない格付の債券へ高い比率で
          投資することを目的とする投資者です。これらのサブ・ファンドは、既存の中核的なポートフォ
          リオを補完するための投資、または特定の資産クラスに対する追加的なエクスポージャーをとる
          ためのスタンドアローン型投資を求めている投資者に適しています。
        （ⅳ）ダイナミック投資型
           ダイナミック投資型に分類されるサブ・ファンドは、長期の投資期間を予定する投資者に適し
          ています。これらのサブ・ファンドが想定する投資者は、流動性が制限され、リターンの変動幅
          が拡大する可能性がある新興国市場および小型株へ高い比率で投資することや集中ポートフォリ
          オが形成され得る非常にアクティブな投資戦略を目的とする経験豊かな投資者です。これらのサ
          ブ・ファンドは、既存の中核的なポートフォリオの分散化を求めている投資者に適しています。
        （ⅴ）非制約投資型
           非制約投資型に分類されるサブ・ファンドは、長期の投資期間を予定する投資者に適していま
          す。これらのサブ・ファンドが想定する投資者は、異なる資産クラスへのエクスポージャーを有
          する投資を目的とする専門知識を有する投資者です。資産の配分は、主に、金融デリバティブ商
          品を利用して達成されます。これらのサブ・ファンドは、流動性が制限され、リターンの変動幅
          が拡大する可能性のある資産に投資します。これらのサブ・ファンドは、既存の分散化された
          ポートフォリオへの追加として単一戦略型ファンドを求めている投資者に適しています。
         上記の分類の定義および適切性はあくまでも参考であり、リターンの可能性を示唆するものではあ
        りません。上記の分類は、ファンドのサブ・ファンド間の比較のためにのみ用いられるべきもので
        す。
         以下は、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、基本的な分類、
        発行されているクラス、基準通貨を示したものです。
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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
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                                                   日本において
                                 主要な         投資に適する         発行されている
                                投資対象に          典型的投資者          クラス／
                サブ・ファンド                基づく分類          に基づく分類          基準通貨
           1 アジア・パシフィック高配当                 株式           ダイナミック          AS／米ドル

             エクイティ                            投資型
           2 中国エクイティ                 株式           ダイナミック          AD／米ドル

                                         投資型
           3 ユーロランド・バリュー                 株式           コア・プラス          AD／ユーロ

                                         投資型
           4 グローバル・エマージング・                 株式           ダイナミック          AD／米ドル

             マーケット・エクイティ                            投資型
           5 グローバル・エクイティ・                 株式           ダイナミック          AD／米ドル

             クライメイト・チェンジ                            投資型
           6 香港エクイティ                 株式           コア・プラス          PD／米ドル

                                         投資型
           7 BRIC   エクイティ               グローバル株式およ           ダイナミック          M2C／米ドル

                              び特定地域の株式           投資型
           8 ブラジル・エクイティ                 特定市場の株式           ダイナミック          AD／米ドル

                                         投資型
           9 エコノミック・スケール・                 特定市場の株式           コア・プラス          PD／米ドル

             米国エクイティ                            投資型
           10  インド・エクイティ                 特定市場の株式           ダイナミック          AD／米ドル

                                         投資型
           11  ロシア・エクイティ                 特定市場の株式           ダイナミック          AD／米ドル

                                         投資型
           12  グローバル・エマージング・                 債券           コア・プラス          PD／米ドル

             マーケット・ボンド                            投資型
       ④　株式のクラス

         各サブ・ファンド内において、ファンド株式の個別のクラスが設定される場合があり、その資産は
        通常、組入有価証券のポートフォリオに投資されますが、取締役会の決定により、特定の手数料体
        系、参照通貨、通貨エクスポージャー、配当方針またはその他の特徴が適用される場合があります。
         ファンド株式は同等の権利を有し、発行と同時に、該当クラスに関する利益（配当金の分配等）お
        よび清算手取金に対して、それぞれの保有価額に比例して同等に関与する権利を有します。
         ファンド株式には、優先権または引受権はありません。各株式（端株は含まない）は、すべての株
        主総会において１議決権を有します。ただし、無議決権株式および定款に従い制限が課されている場
        合は、この限りではありません。
         日本の株主が保有するファンド株式のクラスは、クラスＡ、クラスＭおよびクラスＰです。クラス
        Ａ株式およびクラスＭ株式は、すべての投資者に販売されます。クラスＰ株式は、                                            一定の国々におい
        てまたは海外における総販売会社がファンドへの申請の上選任する一定の販売会社を通じて販売され
        ます。
        株式クラスの性格
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         各株式クラスは、異なる参照通貨建の資本累積型株式および／または分配型株式として、および／
        または通貨ヘッジ付株式クラス（ポートフォリオ通貨ヘッジ付株式または基準通貨ヘッジ付クラスの
        いずれかで販売される）として販売することができます。
         日本の株主が保有するファンド株式のクラスに、通貨ヘッジ付クラスはありません。また、日本の
        株主が保有するファンド株式は、基準通貨建で発行されます。
         サブ・ファンドが通貨ヘッジ付株式クラスを販売する場合、当該サブ・ファンドのすべての投資者
        は、2018年１月３日より、欧州市場インフラ規則（EMIR）に従い、すべての外国為替先渡取引（通貨
        ヘッジ付株式クラスは、通貨ヘッジを提供するために、外国為替先渡取引を行います。）について有
        担保化が義務付けられていることに留意する必要があります。その結果、当該サブ・ファンドのすべ
        ての投資者に対して影響を及ぼす可能性があります。
        資本累積型株式クラスおよび分配型株式クラス
         資本累積型株式は、サブ・ファンド名とクラス名の後に「C」が付され（例えばクラスAC）、通常、
        配当金の支払いを行いません。
         分配型株式は、少なくとも年１回、配当金を宣言し支払います。各サブ・ファンドは、配当金の支
        払額を計算する方法が異なる複数の分配型株式を販売します。
         日本の株主が保有するファンド株式クラスは、BRICエクイティのクラスM2C株式が資本累積型株式ク
        ラスであり、それ以外の株式クラスはすべて分配型株式です。
        取引通貨
         サブ・ファンドの基準通貨建で発行される株式クラスは、その他の取引通貨（以下「取引通貨」と
        いいます。）でも販売することができます。
         取引通貨は、一部のクラスについて、または選定された販売会社を通じて、および／または一部の
        国においてのみ販売可能です。利用可能な取引通貨は、ファンド株式の申込書に記載されています。
         株式クラスが、異なる取引通貨で発行される場合でも、当該サブ・ファンドのポートフォリオは、
        投資資産の通貨に対して引続きエクスポージャーを有することになります。当該株式クラスに関して
        ヘッジは行われません。
     （３）【外国投資法人の仕組み】

       ①　ファンドの仕組み
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        （注）現在、日本の株主が保有するファンド株式に関連する各サブ・ファンドの投資顧問会社は以下のとおりで
















           す。
                   サブ・ファンド                         投資顧問会社

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
           1 アジア・パシフィック高配当エクイティ                       2023年８月28日まで
                                     HSBC   グローバル・アセット・マネジメント
                                     （ホンコン）リミテッド
                                    2023年８月29日より
                                     HSBC   グローバル・アセット・マネジメント
                                     （シンガポール）リミテッド
           2 中国エクイティ                       HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

                                    （ホンコン）リミテッド
           3 ユーロランド・バリュー                       HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

                                    （フランス）
           4 グローバル・エマージング・マーケット・                       HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

            エクイティ
                                    （UK）リミテッド
           5 香港エクイティ                       HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

                                    （ホンコン）リミテッド
           6 グローバル・エクイティ・クライメイト・                       HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

            チェンジ
                                    （UK）リミテッド
           7 BRIC   エクイティ                     HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

                                    （UK）リミテッド
           8 ブラジル・エクイティ                       HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

                                    （UK）リミテッド
           9 エコノミック・スケール・米国エクイティ                       HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

                                    （UK）リミテッド
           10  インド・エクイティ                       2023年８月28日まで

                                     HSBC   グローバル・アセット・マネジメント
                                     （ホンコン）リミテッド
                                    2023年８月29日より
                                     HSBC   グローバル・アセット・マネジメント
                                     （シンガポール）リミテッド
           11  ロシア・エクイティ                       HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

                                    （UK）リミテッド
           12  グローバル・エマージング・マーケット・                       HSBC   グローバル・アセット・マネジメント

            ボンド
                                    （USA）インク
          各サブ・ファンドを運用する投資顧問会社の名称は、www.assetmanagement.hsbc.com/fundinfoに掲載さ

          れます。投資顧問会社は将来変更される場合があります。
       ②　ファンドの関係法人の名称、ファンドの運営上の役割および契約等の概要

             会　　社　　名               ファンド運営上の役割                   契約等の内容

        HSBC   グローバル・                本外国投資法人              定款は、ルクセンブルグ法に
                                          従って、ファンドの資産の運用
        インベストメント・ファンド
                                          管理、ファンド株式の発行およ
        (HSBC    Global    Investment
                                          び買戻しについて規定していま
        Funds)
                                          す。
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        HSBC   インベストメント・                管理会社              2005年12月30日付でファンドと
                                          の間で管理会社サービス契約
        ファンズ（ルクセンブルグ）
                                          （注1）  を締結。
        エス・エイ
        (HSBC    Investment       Funds
        (Luxembourg)        S.A.)
        上記の(注)を参照のこと                   投資顧問会社              各サブ・ファンドについて、各
                                          投資顧問会社は管理会社との間
                                          で投資顧問契約        （注2）  を締結。
        HSBC   コンチネンタル・ヨーロッ                保管銀行              当初、2016年10月11日付でファ
                           管理事務代行会社              ンド、管理会社およびHSBCバン
        パ、ルクセンブルグ
                           登録・名義書換代行会社              ク・ピーエルシー、ルクセンブ
         (HSBC    Continental       Europe,
                                          ルグ支店との間で保管契約を締
         Luxembourg)
                                          結。2019年３月１日付でHSBCバ
                                          ンク・ピーエルシー、ルクセン
                                          ブルグ支店は、その契約上の権
                                          利および義務をHSBCフランス、
                                          ルクセンブルグ支店に譲渡しま
                                          した（以下「保管契約」といい
                                          ます。）     (注3)  。
                                          当初、2013年８月14日付でファ
                                          ンド、管理会社およびHSBCセ
                                          キュリティーズ・サービセズ
                                          （ルクセンブルグ）エス・エイ
                                          との間で管理事務および登録・
                                          名義書換代行契約を締結。2016
                                          年にHSBCセキュリティーズ・
                                          サービセズ（ルクセンブルグ）
                                          エス・エイは、その契約上の権
                                          利および義務をHSBCバンク・
                                          ピーエルシー、ルクセンブルグ
                                          支店に譲渡し、さらに2019年３
                                          月１日付でHSBCバンク・ピーエ
                                          ルシー、ルクセンブルグ支店
                                          （現名称：HSBCコンチネンタ
                                          ル・ヨーロッパ、ルクセンブル
                                          グ）は、その契約上の権利およ
                                          び義務をHSBCフランス、ルクセ
                                          ンブルグ支店（現名称：HSBCコ
                                          ンチネンタル・ヨーロッパ、ル
                                          クセンブルグ）に譲渡しました
                                          （以下「管理事務および登録・
                                          名義書換代行契約」といいま
                                          す｡)  (注4)  ｡
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        ザ・ホンコン・アンド・シャン                   代行協会員              2009年２月12日付でファンドお
        ハイ・バンキング・コーポレイ                                 よび管理会社との間で代行協会
        ション・リミテッド                                 員契約    （注5）  を締結。
         (The   Hongkong     and  Shanghai
         Banking     Corporation       Limited)
         （注1）    管理会社サービス契約は、ファンドによって任命された管理会社が、ファンドの取締役会の監督の下
             で、全サブ・ファンドに関する管理業務、販売業務および投資運用・顧問業務を日々行い、また各サ
             ブ・ファンドの投資指示の遵守を確保し、各サブ・ファンドの戦略および投資方針の実行を監督する
             ことを約束する契約をいいます。管理会社は、各サブ・ファンドに関する投資運用業務を各投資顧問
             会社に、管理事務代行業務および登録・名義書換代行業務をHSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルク
             センブルグに、販売業務を各販売会社にそれぞれ委託しています。
         （注2）    投資顧問契約とは、管理会社によって任命された各投資顧問会社が、当該サブ・ファンドの投資方針
             および投資制限に従って、当該サブ・ファンドの資産の投資、再投資を日々行うことを約する各契約
             をいいます。
         （注3）    保管契約とは、ファンドによって任命された保管銀行が、法令および定款の規定に基づき、有価証券
             の保管、引渡しおよび登録等各サブ・ファンド資産の保管業務等を行うことを約する契約をいいま
             す。
         （注4）    管理事務および登録・名義書換代行契約とは、管理会社によって任命された管理事務代行会社および
             登録・名義書換代行会社が、各サブ・ファンドに関する管理事務代行業務および登録・名義書換代行
             業務を行うことを約する契約をいいます。
         （注5）    代行協会員契約とは、ファンドおよび管理会社によって任命された日本における代行協会員が、各サ
             ブ・ファンドについて、目論見書の配布、１株当りの純資産価格の公表ならびに日本の法令および日
             本証券業協会規則により作成を要する決算報告書等の文書の配布等、日本における代行協会員として
             の業務を行うことを約する契約をいいます。
     （４）【外国投資法人の機構】

       ①　外国投資法人の統治に関する事項
       （イ）外国投資法人の機関の内容
          ファンドの機関は、株主により構成される株主総会と３名以上の取締役により構成される取締役
         会により構成されます。
        （ａ）株主総会
           規定に従って招集されたファンドのすべての株主総会は、ファンドの株主全員を代表します。
          株主総会の決議は、株主が保有する株式のクラスにかかわらず、ファンドの株主全員を拘束しま
          す。株主総会は、ファンドの経営に関する行為を命令し、実行し、または追認する広範な権限を
          有します。
           年次株主総会は、ルクセンブルグの法律に従い、ルクセンブルグにおけるファンドの登記上の
          事務所、または総会招集通知に指定されるルクセンブルグ内のその他の場所において、７月の最
          終金曜日の午前11時に開催されます。
           ルクセンブルグの法令規則に定める条件により認められる場合には、年次株主総会は、前段落
          に記載する日、時間または場所以外の取締役会が決定する日、時間または場所で開催することが
          できます。
           その他の株主総会またはサブ・ファンドもしくはクラスの総会は、各総会の招集通知に記載さ
          れる場所および時間に開催することができます。サブ・ファンドもしくはクラスの総会は、当該
          サブ・ファンドもしくはクラスに排他的に関連する事項について決定するために開催することが
          できます。２つ以上のサブ・ファンドもしくはクラスの株主の承認を要する提案が、かかる複数
          のサブ・ファンドもしくはクラスに同様に影響を及ぼす場合、かかる複数のサブ・ファンドもし
          くはクラスを単一のサブ・ファンドもしくはクラスとして扱うことができます。
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           定款に別段の定めがある場合を除き、ファンドの株主総会の通知および運営は、法律が定める
          定足数および通知期間の要件に従うものとします。
           クラスの別にかかわらず、または同じクラス内の１株当り純資産価格の如何にかかわらず、各
          株式は、１株につき１議決権を有するものとします。ただし、定款で制限が課されている場合に
          はその制限に従うものとします。
           なお、無議決権株式は、定款または適用法により予想される場合を除き、当該総会において議
          決権を行使する権利を有しません。無議決権株式を保有する株主は、議決権株式の保有者と同じ
          方法により株主総会へ招集されます。
           取締役会は、定款ならびにファンドおよび／またはその他の株主に対する株主の義務を定める
          書類（申込書を含む）に基づき自らの義務を履行しない株主については、その議決権を行使する
          権利を停止することができます。
           株主は、一時的に、または永久に、その保有する株式の全部もしくは一部について自らの議決
          権を行使しないことを約束することができます。本段落に従い一もしくは複数の株主の議決権が
          停止された場合、当該株主には株主総会の招集通知が送付されるものとし、当該株主は株主総会
          に出席できますが、当該株主の株式は、定足数および多数決要件が充足されているか否かを決定
          する際に考慮されないものとします。
           すべての株主総会について、出席者の一覧表が作成され、保管されるものとします。
           株主は、書面で、または送信者の本人確認が可能である状況で受領されたファクシミリもしく
          は電子メールにより、代理人を任命することによって、いずれの株主総会でも議決権を行使する
          ことができます。取消不能を条件として、当該委任状は、同一の議題を審議する再招集された株
          主総会においても有効とみなされます。
           法律または定款第29条に別段の定めがある場合を除き、適法に招集された株主総会またはサ
          ブ・ファンドもしくはクラスの総会の決議案は、投票された議決権数の単純多数決をもって採択
          されます。投票された議決権数には、当該総会に出席および代理出席している株主のうち、投票
          に参加しなかった株主または棄権した株主または白票もしくは無効票を投じた株主の株式または
          本定款その他の規定に従い議決権が停止されている株式に附随する議決権は含まれません。法人
          については、適法に権限を付与された役員が署名することにより、委任状を作成することができ
          ます。
           無券面株式の保有者は、株主総会への参加を認められるためには、自らの証券口座が維持され
          ている機関によって発行された証明書を、当該総会の開催日の少なくとも５営業日前の日までに
          提出する義務を有します。
           取締役会は、株主総会に参加するために株主が満たすべきその他の全条件を決定することがで
          きます。
           株主総会は、ルクセンブルグ法に従って、取締役会により招集されます。
           株主への通知は、書留郵便または適用法に定める方法により送付することができます。さら
          に、株主が事前にかつ個別に合意することを条件に、招集通知は、電子メール、普通郵便、国際
          宅配便または法により認められるその他の方法（以下「代替的方法」という。）により、株主に
          送付することができます。
           招集の代替的方法として電子メールによる受領を承諾した株主は、株主総会の開催日の15日前
          の日までに、自身の電子メールのアドレスをファンドに知らせるものとします。
           電子メールによる招集通知の受領を承諾したが、自身の電子メールのアドレスをファンドに知
          らせていない株主は、書留書簡、普通書簡、国際宅配便以外の招集方法を拒絶したものとみなさ
          れます。
           株主は、自身の住所または電子メールのアドレスを変更すること、または招集の代替的方法へ
          の自らの同意を取り消すことができます。ただし、かかる取り消しまたは新しい連絡先の詳細
          が、株主総会の15日前の日までにファンドによって受領されることを条件とします。取締役会
          は、その新しい住所または新しい電子メールのアドレス宛に書留書簡または電子メールを送付し
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          て、新しい連絡先を確認する権限を有します。株主が新しい連絡先の確認を行わなかった場合、
          取締役会は、事後の通知を従前の連絡先に送付する権限を有します。
           取締役会は、株主総会への株主の招集のために最も適切な方法を自由に決定するものとし、各
          株主によって個別に承諾された通信の代替的方法に応じて、ケースバイケースでそのように決定
          することができます。取締役会は、かかる代替的方法が株主によって承諾された場合には、同一
          の株主総会につき、電子メールのアドレスを適時に電子メールで知らせた株主については電子
          メールにより、その他の各株主には書簡もしくは国際宅配便により、株主総会への株主の招集を
          行うことができます。
           ルクセンブルグ法により要求される場合、招集通知は、さらに、RESAおよびルクセンブルグの
          新聞および取締役会が決定するその他の新聞に公告されます。
           通知には、総会の場所および日時、出席の条件、議題、定足数および議決権の要件が記載され
          ます。
           ルクセンブルグの法令規則に定める条件に基づき、株主総会の通知には、当該総会における定
          足数および過半数が当該総会の５日前の日の午前０時（ルクセンブルグ時間）（以下「基準日」
          といいます。）における発行済株式に従って決定される旨を定めることができ、株主総会へ出席
          し、その所有株式に附随する議決権を行使する株主の権利は、基準日現在において当該株主が保
          有する株式に基づき決定されるものとします。
        （ｂ）取締役会
           ファンドは、３名以上の取締役で構成する取締役会が運営します。取締役は、ファンドの株主
          であることを要しません。取締役会の過半数は、常に、連合王国の税務上の居住者でない者で構
          成されるものとします。
           取締役は、株主総会において株主により選任され、その任期は次の年次株主総会の終了までと
          し、かつ後任者が選任され適格となるまでとしますが、取締役は、株主が採択した決議により、
          いつでも、理由の有無を問わず解任され、および／またはいつでも交替させられます。
           死亡、退職またはその他の理由により取締役に欠員が生じた場合には、残りの取締役は、次回
          の株主総会まで当該欠員を補充するための取締役を多数決によって選任することができます。
           取締役会は、互選により、会長１名および副会長１名ないし数名を選任できます。取締役会
          は、さらに秘書役（取締役であることを要しません。）も選任することができ、秘書役は、取締
          役会および株主総会の議事録の管理を担当します。取締役会の会議は、会長または（会長が任命
          されていない場合は）取締役２名の招集に従って、会議の招集通知に記載する場所において開催
          されますが、いかなる会議も連合王国において開催することはできません。
           会長は、すべての株主総会および取締役会の議長を務めますが、会長が任命されていない場合
          または常任の会長が欠席している場合は、株主または取締役会は、当該総会で投票された議決権
          数の過半数の賛成または当該会議に出席している取締役の多数決により、臨時の会長を選任する
          ことができます。
           取締役会の書面による招集通知は、緊急事態の場合を除き、開会時間の24時間前までに取締役
          全員に送付されます。
           取締役は、書面、電子メールまたは類似の通信手段により、別の取締役を代理人に指名するこ
          とによって、すべての取締役会で議決権を行使することができます。１名の取締役は、１名また
          は複数名の取締役を代理することができます。取締役は、書面、電子メールまたは類似の通信手
          段によっても投票することができます。取締役は、適法に招集された取締役会の会議においての
          み行為することができます。取締役は、取締役会の決議で特別に認められた場合を除き、個々の
          行為によってファンドを拘束することはできません。
           取締役会は、取締役の少なくとも過半数が出席または代理出席している取締役会の会議におい
          てのみ、有効に審議し決議することができます。決議は、かかる会議に出席または代理出席した
          取締役の過半数の賛成票によって採択されるものとします。どのような場合にも、常任の会長
          （もしいれば）は決定権を有さないものとします。
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           取締役会の決議は、すべての取締役が一または複数の副本に署名した、同一の文言の同意決議
          書の形式によっても採択することができます。
           取締役会は、ジェネラル・マネジャー、秘書役、ジェネラル・マネジャー補佐、秘書役補佐ま
          たはファンドの運営および管理に必要とみなされるその他の役員を含む、ファンドの役員を随時
          選任することができます。取締役会は、かかる任命をいつでも取消すことができます。役員は、
          ファンドの取締役または株主であることを要しません。選任された役員は、定款に別段の規定が
          ある場合を除き、取締役会により付与された権限を有し、義務を負うものとします。
           取締役会は、ファンドの日常の運営および業務を遂行する権限ならびに企業の方針および目的
          を推進する行為を行う権限を自然人または法人に委任することができますが、かかる自然人また
          は法人は取締役である必要はありません。取締役会は、その権限、権能および裁量権を取締役会
          が適任と判断する者（取締役であるか否かを問いません。）で構成される委員会にも委任するこ
          とができます。ただし、委員会の委員の過半数は、ファンドの取締役であるものとし、かつ、委
          員会の会議は、出席者の過半数がファンドの取締役である場合を除き、委員会の権限、権能また
          は裁量権を行使する目的上、定足数を満たさないものとし、さらに、取締役会の委員会の委員の
          過半数が、連合王国の居住者である取締役またはその他の者から構成される場合には、当該委員
          会に対しいかなる委任も行なえないものとします。取締役会の委員会のいかなる会議も、連合王
          国において開催されないものとし、かつ、会議に出席しまたは代理人を出席させた取締役の過半
          数が、連合王国の居住者である場合、いかなる会議も有効に開催されないものとします。
           取締役会は、その経営上の権限を、1915年法に定められる権限および責任を有する経営委員会または
          最高経営責任者に委任することができます。
           取締役会の議事録は、会長または（常任の会長が任命されていない場合は）当該会議の議長を
          務めた臨時の会長によって署名されるものとします。
           訴訟手続またはその他の手続において提出される議事録の謄本または抄本は、かかる会長、ま
          たは秘書役、または２名の取締役によって署名されるものとする。取締役会は、リスク分散の原
          則に基づき、各サブ・ファンドの投資に関する企業方針および投資方針、各クラスの表示通貨、
          およびファンドの経営の方針を決定する権限を有します。
           取締役会は、2010年法のパートＩに従って、ファンドの投資に随時適用される制限も決定しま
          す。
       （ロ）外国投資法人の内部管理の組織、人員および手続き
          ファンド（外国投資法人）
           ファンドは、管理会社であるHSBC                  インベストメント・ファンズ（ルクセンブルグ）エス・エイ
          および取締役会によって管理される外国投資法人（2010年法に定義されるUCITS                                           SICAV）です。
           ファンドの取締役会の人員は現在６名で構成されています。取締役の詳細については、後記
          「第二部　外国投資法人の詳細情報、第１　外国投資法人の追加情報、２　役員の状況」をご参
          照ください。ファンドの取締役会は、2010年法の第15章に基づく管理会社としての認可を受けた
          HSBC   インベストメント・ファンズ（ルクセンブルグ）エス・エイをファンドの管理会社に任命し
          ました。
           管理会社は、ファンドの取締役会の監督の下で、すべてのサブ・ファンドに関する管理業務、
          販売業務および投資運用・投資顧問業務を日々行い、各サブ・ファンドの投資制限の遵守を確保
          し、各サブ・ファンドの戦略および投資方針の実行を監督します。
          管　理　会　社
          （ⅰ）取締役会
              管理会社の取締役会の人員は現在６名で構成されます。取締役会の会議は少なくとも四半
             期に１度開催され、四半期毎の各会議では、ファンドに関して、特に以下の点が検討される
             予定です。
              ・ファンドの管理および会計
              ・マーケティング・販売関連活動
              ・法律上および管理上の問題
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              ・内部管理機能（リスク管理、コンプライアンスおよび内部監査を含む）
          （ⅱ）経　営　陣
              2010年法の第102(1)(c)条の要件に従って、2010年法の第15章に基づく管理会社としての管
             理会社の様々な業務の運営の監督は、１名以上のシニア・マネジャー（“Conducting
             Officer”とも呼ばれます。）に委託されています。シニア・マネジャーは、それぞれの責務
             を履行するための十分な経験を有しています。
          （ⅲ）内部管理
              管理会社は、2010年法の第109(1)条および第111条に定める行動規則に関する各要件の確実
             な遵守のために方針および手続きを策定しています。一定の行動規則に関してはHSBCグルー
             プの内部方針および手続きがすでに管理会社にも適用されています。各従業員は、「業務お
             よび倫理規範」の写しを受領し、その内容を遵守することに合意しています。HSBCグループ
             に属する法人として、特に以下の事項に関する規則が管理会社およびその従業員に適用され
             ています。
              ・法令および規制の遵守
              ・利益相反
              ・個人取引
              ・贈与、接待および誘引
              ・監査の実施に対する不適切な影響力
              ・開示の正確性および守秘義務
              ・コンプライアンスおよび不適切行為の報告
              ・年一回の従業員の評価
              2010年法第109条(1)(b)条の要件に関して、管理会社は、譲渡可能有価証券を投資対象とす
             る集団投資事業（UCITS）またはその他の集団投資事業（UCI）または顧客の利益が、管理会
             社とその顧客の間、顧客相互間、管理会社の顧客のひとつとUCITSまたはUCIとの間、または
             ２つのUCITSまたはUCIの間の利益相反によって損なわれるリスクを最小化すべく努力しま
             す。
          （ⅳ）報酬方針
              管理会社は、上級管理者、リスクテイカー、統制機能を担う者、ならびに管理会社もしく
             はファンドのリスク・プロファイルに重大な影響を与える専門的業務に従事し、上級管理者
             およびリスクテイカーと同区分に入る報酬総額を得ているすべての従業員を含むかかる範囲
             のスタッフを対象とする報酬方針を策定しています。報酬方針の主要原則は以下のとおりで
             す：
              －健全かつ効率的なリスク管理に沿ったものであり、それを促進するものであること。ま
               たファンドのリスク・プロファイルおよび定款と矛盾するリスクテイクを奨励するもの
               でないこと。また、ファンドの最善の利益のために行為する管理会社の義務を阻害する
               ものではないこと。
              －管理会社、ファンドおよびファンドの株主のビジネス戦略、目的、価値および利益に
               沿ったものであり、利益相反を回避する措置が含まれていること。
              －報酬総額における固定報酬と変動報酬のバランスは適切であり、変動要素について完全
               に柔軟な方針での運用が可能となるように（変動報酬がまったく支払われない可能性を
               含む）、固定報酬要素は報酬総額において十分に高い比率を占めていること。
              －報酬の決定が、目的に対するビジネスの実績とパフォーマンスの両方に基づき行われ、
               中・長期的戦略、株主の利益およびHSBCの価値観に合致すべきであることが規定されて
               いること。また、報酬総額のうち変動報酬の一部は、一定期間にわたり繰り延べること
               ができ、それが報酬方針で開示されていること。
              管理会社の最新の報酬方針（報酬およびベネフィットの決定方法、報酬およびベネフィッ
             トの決定に関するガバナンスの体制が含まれますが、これに限定されません｡）は、
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
             www.global.assetmanagement.hsbc.com/about-us/our-governanceで入手可能です。紙ベース
             の写しは、管理会社の登記上の事務所において、請求により無料で入手可能です。
       （ハ）独立会計監査人
          ファンドは、プライスウォーターハウスクーパース、ソシエテ・コオぺラティブを独立監査人に
         選任しています。独立監査人は、年次報告書に含まれるファンドの財務書類の監査を行うととも
         に、ファンドの財務情報が財務状況を適正に表示していないと判断した場合には、ルクセンブルグ
         金融監督委員会（以下「CSSF」といいます。）にその旨を直ちに報告する義務を負います。さら
         に、CSSFが要求するすべての情報（ファンドの帳簿その他の記録を含みます。）をCSSFに提出しな
         ければなりません。
       （ニ）外国投資法人による関係法人に対する管理体制
          管理会社
          　管理会社は、四半期毎に、取締役会に報告書を送付し、ファンドによる投資制限の違反につい
          ては遅滞なく、取締役会の各メンバーに知らせるものとします。
          保管銀行
           保管銀行は、取締役会の会議において業務報告を行うとともに、その特定の責任分野に関する
          重要な進展または問題について取締役に知らせる義務を負います。
          管理事務代行会社
           管理会社の取締役会の会議において、取締役会は、管理事務代行会社の特定の責任分野に関す
          る重要な進展または問題が記載される管理事務代行会社の報告書のレビューを行います。
          ポートフォリオ管理およびリスク管理体制
           ファンドがさらされる様々なリスクを監視する手続きが実施されています。加えて、コミット
          メント法を用いて計算される市場リスク測定は、日々、投資顧問会社の独立の現地リスクチーム
          によって行われます。
          ファンドの運用および管理の機構は、次の図の通りです。

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       ②　外国投資法人の運用体制











         前述のとおり、各サブ・ファンドの資産の運用は、管理会社によって各サブ・ファンドの投資顧問
        会社に委託されています。各投資顧問会社は、管理会社との間の投資顧問契約に基づき、当該サブ・
        ファンドの資産の運用を行います。管理会社は、各投資顧問会社から、各サブ・ファンドの運用成績
        の詳細および投資状況の分析を記載した定期的な報告書を受領します。各投資顧問会社の運用体制に
        ついては、後記「第二部　外国投資法人の詳細情報、第４　関係法人の状況、１　資産運用会社の概
        況、（２）運用体制」をご参照ください。各投資顧問会社の投資運用に関するリスク管理体制につい
        ては、後記「３　投資リスク、（２）リスクに対する管理体制」をご参照ください。
     （５）【外国投資法人の出資総額】

        日本の株主が保有するファンド株式に関連する各サブ・ファンドの2023年７月末現在の全クラス合計
       の純資産総額ならびに各クラス株式に帰属する純資産総額および発行済株式数は以下のとおりです。
        （注）下記は、管理事務代行会社のファンド・アカウンティング・システムから出力された各NAV                                        Reportに基づくもので、別段の記載
           がない限り、2023年７月末の取引を反映していない数値です。
       (1)　アジア・パシフィック高配当エクイティ

          純資産総額（全クラス合計）　　410,224,846.44米ドル（約57,829百万円）
          純資産総額（クラスAS株式）　　22,640,071.63米ドル（約3,192百万円）
          発行済株式数（クラスAS株式)　                  1,123,207.266株
       (2)　中国エクイティ
          純資産総額（全クラス合計）　　733,908,636.90米ドル（約103,459百万円）
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          純資産総額（クラスAD株式）　　484,161,384.07米ドル（約68,252百万円）
          発行済株式数（クラスAD株式)　                  5,301,844.860株
       (3)　ユーロランド・バリュー
          純資産総額（全クラス合計）　　238,450,981.29ユーロ（約37,043百万円）
          純資産総額（クラスAD株式）　　17,665,688.90ユーロ（約2,744百万円）
          発行済株式数（クラスAD株式)　                  407,075.680株
       (4)　グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ
          純資産総額（全クラス合計）　　438,859,148.42米ドル（約61,866百万円）
          純資産総額（クラスAD株式）　　15,875,000.15米ドル（約2,238百万円）
          発行済株式数（クラスAD株式)　                  953,656.668株
       (5)　グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ
          純資産総額（全クラス合計）　　298,486,676.84米ドル（約42,078百万円）
          純資産総額（クラスAD株式）　　41,751,061.92米ドル（約5,886百万円）
          発行済株式数（クラスAD株式)　                  3,461,684.957株
       (6)  香港エクイティ
          純資産総額（全クラス合計）　　142,619,091.01米ドル（約20,105百万円）
          純資産総額（クラスPD株式）　　47,677,023.49米ドル（約6,721百万円）
          発行済株式数（クラスPD株式)　                  440,522.845株
       (7)　BRIC      エクイティ
          純資産総額（全クラス合計）　　117,451,690.05米ドル（約16,557百万円）
          純資産総額（クラスM2C株式）　                  71,003,071.04米ドル（約10,009百万円）
          発行済株式数（クラスM2C株式)　2,773,148.125株
       (8)　ブラジル・エクイティ
          純資産総額（全クラス合計）　　163,302,705.88米ドル（約23,021百万円）
          純資産総額（クラスAD株式）　　73,456,187.72米ドル（約10,355百万円）
          発行済株式数（クラスAD株式)　                  5,336,937.093株
       (9)　エコノミック・スケール・米国エクイティ
          純資産総額（全クラス合計）　　271,852,671.98米ドル（約38,323百万円）
          純資産総額（クラスPD株式）　　92,413,912.27米ドル（約13,028百万円）
          発行済株式数（クラスPD株式)　                  1,269,532.985株
       (10)   インド・エクイティ
          純資産総額（全クラス合計）　　1,069,531,314.85米ドル（約150,772百万円）
          純資産総額（クラスAD株式）　　713,018,921.43米ドル（約100,514百万円）
          発行済株式数（クラスAD株式)　                  2,844,860.624株
                     （注）
       (11)   ロシア・エクイティ
          純資産総額（全クラス合計）　　10,312,334米ドル（約1,454百万円）
          発行済株式数（クラスAD株式)　                  13,075,073.414株
           （注）ロシア・エクイティの純資産総額は、年次財務書類への表示目的でのみ計算された2023年３月31日現在の推定値です。
       (12)   グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
          純資産総額（全クラス合計）　　1,220,393,547.03米ドル（約172,039百万円）
          純資産総額（クラスPD株式）　　6,383,460.18米ドル（約900百万円）
          発行済株式数（クラスPD株式)　                  471,989.435株
        最近５年間における純資産総額および発行済株式数の増減については、前記「                                          (1)  主要な経営指標等
       の推移」を参照して下さい。
        取締役会は、いつでも、制限なく、全額払込済みの追加株式を発行する権限を与えられており、その
       場合、発行される株式に応募する優先権を既存株主に付与することはしません。
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        ファンドの資本金は、常に、その純資産総額と同額です。
     （６）【主要な投資主の状況】

        2023年７月末現在、日本の株主が保有する各サブ・ファンドのクラス株式の主要株主（保有株数上位
       ５位）は以下のとおりです。株主の氏名／名称および住所／所在地は、ルクセンブルグにおける銀行秘
       密保持法により開示できません。
        （注）下表は、登録・名義書換代行会社のトランスファー・エージェンシー・システムから出力されたデータに基づくもので、別段の
           記載がない限り、2023年７月末の取引を反映している数値です。
    １．アジア・パシフィック高配当エクイティ（クラスＡＳ株式）

                              所有価額         所有比率        運用資産総額

       登録株主の種類             所在国
                              （米ドル）          （％）        （米ドル）
         ノミニー            香港         141,559,866          34.53        409,905,268
         金融機関          シンガポール            83,200,410         20.30        409,905,268
         金融機関         ルクセンブルグ            47,413,121         11.57        409,905,268
         金融機関         ルクセンブルグ            43,401,687         10.59        409,905,268
         金融機関         ルクセンブルグ            36,318,090          8.86       409,905,268
    ２．中国エクイティ（クラスＡＤ株式）

                             所有価額         所有比率         運用資産総額

       登録株主の種類            所在国
                            （米ドル）          （％）         （米ドル）
         ノミニー           香港        343,549,416           46.82         733,803,085
         金融機関         ルクセンブルグ           90,224,849          12.30         733,803,085
         金融機関         シンガポール           59,594,094           8.12        733,803,085
         金融機関          フランス          39,981,132           5.45        733,803,085
         ノミニー           英国         31,043,742           4.23        733,803,085
    ３．ユーロランド・バリュー（クラスＡＤ株式）

                             所有価額         所有比率         運用資産総額

       登録株主の種類            所在国
                            （米ドル）          （％）         （米ドル）
         金融機関          フランス          72,251,283          27.43         263,367,280
         金融機関          フランス          27,869,684          10.58         263,367,280
         金融機関          イタリア          25,446,058           9.66        263,367,280
         金融機関          フランス          19,854,179           7.54        263,367,280
         金融機関          イタリア          17,772,612           6.75        263,367,280
    ４．グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ（クラスＡＤ株式）

                             所有価額         所有比率         運用資産総額

       登録株主の種類            所在国
                            （米ドル）          （％）         （米ドル）
         金融機関          フランス         279,751,628           63.78         438,619,320
         金融機関          フランス          40,101,880           9.14        438,619,320
         ノミニー           香港         32,938,502           7.51        438,619,320
         金融機関          イタリア          16,743,482           3.82        438,619,320
         金融機関          イタリア          10,816,885           2.47        438,619,320
    ５．グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ（クラスＡＤ株式）

                             所有価額         所有比率         運用資産総額

       登録株主の種類            所在国
                            （米ドル）          （％）         （米ドル）
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         金融機関          フランス          68,341,333          22.97         297,527,223
         ノミニー           英国         60,793,900          20.43         297,527,223
         ノミニー           香港         31,015,348          10.42         297,527,223
         投資信託           インド         29,928,117          10.06         297,527,223
         ノミニー           英国         20,249,781           6.81        297,527,223
    ６．BRICエクイティ（クラスＭ２Ｃ株式）

                             所有価額         所有比率         運用資産総額

       登録株主の種類            所在国
                            （米ドル）          （％）         （米ドル）
         金融機関         ルクセンブルグ           41,752,069          35.57         117,383,205
         ノミニー           香港         34,048,072          29.01         117,383,205
         金融機関         ルクセンブルグ            5,369,519          4.57        117,383,205
         金融機関          ポーランド           4,767,962          4.06        117,383,205
         金融機関         シンガポール           4,398,207          3.75        117,383,205
    ７．香港エクイティ（クラスＰＤ株式）

                             所有価額         所有比率         運用資産総額

       登録株主の種類            所在国
                            （米ドル）          （％）         （米ドル）
         ノミニー           香港        104,122,417           73.12         142,394,241
         金融機関         ルクセンブルグ            9,801,356          6.88        142,394,241
         ノミニー           英国         7,633,522          5.36        142,394,241
         ノミニー           英国         7,086,464          4.98        142,394,241
         ノミニー           英国         2,200,119          1.55        142,394,241
    ８．ブラジル・エクイティ（クラスＡＤ株式）

                             所有価額         所有比率         運用資産総額

       登録株主の種類            所在国
                            （米ドル）          （％）         （米ドル）
         ノミニー           香港         31,302,592          19.18         163,223,600
         ノミニー           香港         30,409,497          18.63         163,223,600
         金融機関           日本         14,954,686           9.16        163,223,600
         金融機関          フランス          14,423,692           8.84        163,223,600
         金融機関         ルクセンブルグ           10,005,275           6.13        163,223,600
    ９．エコノミック・スケール・米国エクイティ（クラスＰＤ株式）

                             所有価額         所有比率         運用資産総額

       登録株主の種類            所在国
                            （米ドル）          （％）         （米ドル）
         金融機関          フランス         115,945,788           42.65         271,855,526
         ノミニー           香港         57,094,205          21.00         271,855,526
         金融機関         シンガポール           25,855,082           9.51        271,855,526
         ノミニー          ジャージー          12,476,633           4.59        271,855,526
         金融機関           英国         12,142,331           4.47        271,855,526
    １０．インド・エクイティ（クラスＡＤ株式）

                             所有価額         所有比率         運用資産総額

       登録株主の種類            所在国
                            （米ドル）          （％）         （米ドル）
         金融機関         ルクセンブルグ           335,757,963           31.40        1,069,410,560
         ノミニー           香港        204,089,095           19.08        1,069,410,560
         金融機関         シンガポール           66,240,770           6.19       1,069,410,560
         ノミニー           香港         53,083,765           4.96       1,069,410,560
         金融機関          フランス          40,650,808           3.80       1,069,410,560
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    １１．ロシア・エクイティ（クラスＡＤ株式）
                             所有価額         所有比率         運用資産総額

       登録株主の種類            所在国
                            （米ドル）          （％）         （米ドル）
         ノミニー           香港         33,386,492          40.92         81,592,836
         ノミニー           香港         22,124,491          27.12         81,592,836
         ノミニー           英国         6,439,672          7.89         81,592,836
         金融機関         シンガポール           3,121,310          3.83         81,592,836
         金融機関          スペイン          2,307,610          2.83         81,592,836
       （注）上記は、最終の公式純資産価額である2022年２月25日現在の純資産価額に基づくものです。
    １２．グローバル・エマージング・マーケット・ボンド（クラスＰＤ株式）

                             所有価額         所有比率         運用資産総額

       登録株主の種類            所在国
                            （米ドル）          （％）         （米ドル）
         ノミニー           英国        151,007,646           12.37        1,220,684,055
         ノミニー           香港        142,509,454           11.67        1,220,684,055
         ノミニー           英国        112,794,933           9.24       1,220,684,055
         ノミニー           英国        104,245,536           8.54       1,220,684,055
         金融機関          イタリア          88,910,917           7.28       1,220,684,055
    ２【投資方針】

     （１）【投資方針】
       ファンド
        ファンドは、譲渡可能有価証券その他の適格資産に投資することによって、トータル・リターン、元
       本の成長、および／または収益を含む（これらに限られません）多様な投資目的を提供し、サブ・ファ
       ンドの選択可能性を投資家に提供することを目指しています。
        英文目論見書において別段の規定がある場合を除き、各サブ・ファンドは、その投資目的を達成する
       目的で、銀行預金（一覧払銀行預金を除く。）、短期金融市場商品またはマネー・マーケット・ファン
       ドに投資することができます。加えて、ファンドの各サブ・ファンドは、常に、適用ある投資制限に
       従って、財務目的で、銀行預金（一覧払銀行預金を除く。）、短期金融市場商品またはマネー・マー
       ケット・ファンドに常に投資することができます。
        ファンドの各サブ・ファンドは、経常的または例外的な支払いを賄うため、または2010年法第41(1)条
       に規定される適格資産への再投資に必要な期間について、その純資産の20％を上限として付随的流動資
       産（すなわち、いつでもアクセス可能な銀行の当座預金で保有される現金等の一覧払銀行預金）を保有
       することができます。
        例外的に不利な市場環境における一時的措置として、また英文目論見書において別段の定めがない限
       りにおいて、この制限は、投資者の利益を考慮して正当化される場合、厳密に必要な期間に限って引き
       上げることができます。
        ファンドの投資目的を遂行する際に、取締役会は、通常の状況においてファンド株式の買戻しが株主
       からの請求に基づき不当な遅滞なく行われるように、サブ・ファンドの資産において適切な水準の流動
       性を維持するよう常に努めます。
        取締役会は、投資目的を達成するために最善の努力を尽くす一方、これらの目的がどの程度達成され
       るかを保証することはできません。ファンド株式の価額およびファンド株式からの収益は減少する場合
       もあれば上昇する場合もあり、投資者は、当初の投資元本を実現できない可能性があります。為替レー
       トの変動も、ファンド株式の価額を減少させ、または増加させる可能性があります。
        時に、サブ・ファンドには、初期投資としてHSBCグループの企業によって提供される資金（いわゆる
       「シード・キャピタル」）が含まれることがあります。このシード・キャピタルは、外部から実質的な
       投資が行われる以前に、HSBCがサブ・ファンドの設立当初の運営を支援することを可能にします。該当
       するHSBCグループの企業は、サブ・ファンドの規模が大きくなった場合にシード・キャピタルをすべて
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       引き揚げる権利を有していますが、残りの株主の最善の利益を念頭に置いて資金の引き揚げを管理しま
       す。
        取締役会は、他のサブ・ファンドとは投資目的および投資方針が異なる追加のサブ・ファンドを、英
       文目論見書を訂正することによって随時設定することができます。ただし、それらがファンドのUCITSと
       しての地位に適合することを条件とします。
        サブ・ファンドは、一般的に、他に利用できる適切な投資信託／投資法人がない限り、HSBCがスポン
       サーとなっている、および／またはHSBCが管理するUCITS                                および／またはその他の適格UCI                  に投資する
       ものとします。
        すべてのサブ・ファンドに関する余剰現金は、以下に定める投資制限を遵守して、HSBCグローバル・
       リクイディティ・ファンズ・ピーエルシーに投資することができます。
       サブ・ファンド
        日本の株主が保有するファンド株式に関連する各サブ・ファンドの投資方針および投資対象は以下の
       とおりです。
       株式サブ・ファンド（SFDR第８条サブ・ファンド）
        1.  アジア・パシフィック高配当エクイティ
          当サブ・ファンドは、SFDR第８条の意味におけるESG特性を促進しつつ、アジア太平洋地域（日本
         を除く。）の株式で構成されるポートフォリオに投資することにより、長期的なトータル・リター
         ンを提供することを目的としています。
          当サブ・ファンドは、MSCI               AC  Asia   Pacific     ex  Japanを上回る配当利回りを提供するポートフォ
         リオに投資することを目的としています。
          当サブ・ファンドは、通常の市況において、先進国市場と新興国市場の両方を含むアジア太平洋
         地域（日本を除く。）に本店もしくは本拠を置く企業、または同地域においてその事業活動の大部
         分を行っている企業の株式および株式同等証券に純資産の90％以上を投資します。当サブ・ファン
         ドは、適格なクローズド・エンド型の不動産投資信託（REITs）にも投資することができます。
          当サブ・ファンドは、リスクの軽減およびリターンの拡大のために、企業のESG認定（以下「ESG
         認定」という。）およびその分析を、投資意思決定プロセスの不可欠の一部として含めるものとし
         ます。
          ESG認定には以下が含まれます（ただし、以下に限定されません）：
          ・　証券の発行体の財務成績および評価額に重大な影響を与える可能性のある環境および社会に
            関する要因（気候変動や人的資本管理に係る物理的リスクが含まれますが、これらに限定され
            ません。）
          ・　少数投資家の利益を保護し、長期的に持続可能な価値の創造を促進するコーポレート・ガバ
            ナンス慣行
          ESG認定は、HSBCが独自に定めるものであり、継続的に調査が行われるため、新たな基準が特定さ
         れる場合には、時間の経過と共に変更される可能性があります。後述する「除外事業」にかかわら
         ず、ある企業をサブ・ファンドの投資ユニバース（投資候補銘柄の母集団）へ含めるか否かは投資
         顧問会社の裁量に委ねられます。ESG認定が改善しつつある発行体は、その認定がまだ限定的であっ
         てもユニバースに含められる可能性があります：
          当サブ・ファンドは、特定の除外事業（以下「除外事業」といいます。）に対して特定の関与が
         ある企業によって発行された株式には投資しないものとします。除外事業および特定の関与は、
         HSBCが独自に定めるものであり、以下が含まれますが、以下に限定されません：
          ・　問題性のある兵器またはその主要構成品の生産に関与する企業。問題性のある兵器には、対
            人地雷、劣化ウラン兵器、軍事目的で使用される白リンなどが含まれますが、これらに限定さ
            れません。この除外は、後記「（４）投資制限、（C）追加制限－禁止される証券」に詳述さ
            れる禁止兵器に関する方針に加えて行われるものです。
          ・　タバコの生産に関与する企業。
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          ・　石炭熱抽出からの収益が10％を超えており、かつ当該エクスポージャーを10％未満に削減す
            るための明確に定められた信頼に足る計画を持たない企業。
          ・　石炭火力発電からの収益が10％を超えており、かつ当該エクスポージャーを10％未満に削減
            するための明確に定められた信頼に足る計画を持たない企業。
          当サブ・ファンドは、国連グローバル・コンパクト原則を遵守していないとみなされる企業また
         はHSBC独自のESG格付による判定により高リスクとみなされる企業について、デュー・デリジェンス
         を強化して行います。
          ESG認定、除外事業、デュー・デリジェンス強化の必要性は、HSBC独自のESG重要性フレームワー
         クおよび格付、ファンダメンタルズ定性調査ならびに企業エンゲージメントを（非排他的に）用い
         ることにより特定され、分析されます。投資顧問会社は、金融／非金融のデータプロバイダーに
         よって提供される専門性、調査および情報に依拠する場合があります。
          HSBCアセット・マネジメントの責任投資の方針についての詳細な情報は、
          www.assetmanagement.hsbc.com/about-us/responsible-investing/policies                                         でご覧いただけま
         す。
          中国株への投資は、中華人民共和国（以下「中国」といいます。）の証券取引所に上場されてい
         る中国A株および中国B株（および投資可能なその他の有価証券）を含みますが、これらに限定され
         ません。当サブ・ファンドは、適用ある割当制限に従い、上海-香港ストック・コネクトおよび／ま
         たは深セン-香港ストック・コネクトを通じて中国A株に直接投資することができます。さらに、当
         サブ・ファンドは、中国A株にリンクする参加ノート等（これらに限定されません。）の中国A株ア
         クセス商品（以下「CAAP」といいます。）を通じて間接的に中国A株に投資することができます。
          当サブ・ファンドは、上海-香港ストック・コネクトおよび／または深セン-香港ストック・コネ
         クトを通じて中国A株にその純資産の50％を上限として、およびCAAPに純資産の30％を上限として投
         資することができます。当サブ・ファンドの中国A株（上海-香港ストック・コネクト、深セン-香港
         ストック・コネクトまたはCAAPを通じて）および中国B株に対する最大エクスポージャーは、純資産
         の50％です。当サブ・ファンドは、CAAPの単一の発行者により発行されたCAAPに純資産の10％を超
         えて投資することはありません。
          当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
          また当サブ・ファンドは、財務目的で、銀行預金、短期金融市場商品またはマネー・マーケッ
         ト・ファンドに投資することができます。当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えてREITsに投資
         しません。
          当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。金融デリバティブ商品は、効率
         的なポートフォリオ運用の目的で利用する場合もあります。
          当サブ・ファンドは、純資産の29％を限度として証券貸付取引を行うことができますが、これは
         25％を超えることはないと予想されます。
          当サブ・ファンドは、アクティブ運用であり、ベンチマークに追随しません。当サブ・ファンド
         は、参照ベンチマークであるMSCI                   AC  Asia   Pacific     ex  Japanを上回る運用成績を達成することを対
         内的または対外的目標とします。
          投資顧問会社は、アクティブ投資運用戦略と特定の投資機会に基づき、参照ベンチマークに含ま
         れない銘柄の証券に投資する裁量権を行使します。参照ベンチマークの構成銘柄が当サブ・ファン
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         ドの投資のかなりの割合を占めることが予想されますが、各銘柄の比重は参照ベンチマークとは大
         きく乖離する可能性があります。
          ベンチマークとの乖離は、発行体レベル、業種レベルおよび国レベルでの監視を含む包括的なリ
         スク管理の枠組みの中で監視されます。
          ベンチマークに対する当サブ・ファンドのパフォーマンスの乖離は監視されますが、定められた
         範囲内に制限されるわけではありません。
        2.  中国エクイティ

          当サブ・ファンドは、SFDR第８条の意味におけるESG特性を促進しつつ、中国の株式で構成される
         ポートフォリオに投資することにより、長期的な元本の成長を提供することを目的としています。
          当サブ・ファンドは、通常の市況において、香港特別行政区を含む中華人民共和国（以下「中
         国」といいます。）に本店もしくは本拠を置く企業、または中国においてその事業活動の大部分を
         行っている企業の株式および株式同等証券に純資産の90％以上を投資します。当サブ・ファンド
         は、適格なクローズド・エンド型の不動産投資信託（REITs）にも投資することができます。
          当サブ・ファンドは、リスクの軽減およびリターンの拡大のために、企業のESG認定（以下「ESG
         認定」という。）およびその分析を、投資意思決定プロセスの不可欠の一部として含めるものとし
         ます。
          ESG認定には以下が含まれます（ただし、以下に限定されません）：
          ・　証券の発行体の財務成績および評価額に重大な影響を与える可能性のある環境および社会に
            関する要因（気候変動や人的資本管理に係る物理的リスクが含まれますが、これらに限定され
            ません。）
          ・　少数投資家の利益を保護し、長期的に持続可能な価値の創造を促進するコーポレート・ガバ
            ナンス慣行
          ESG認定は、HSBCが独自に定めるものであり、継続的に調査が行われるため、新たな基準が特定さ
         れる場合には、時間の経過と共に変更される可能性があります。後述する「除外事業」にかかわら
         ず、ある企業をサブ・ファンドの投資ユニバース（投資候補銘柄の母集団）へ含めるか否かは投資
         顧問会社の裁量に委ねられます。ESG認定が改善しつつある発行体は、その認定がまだ限定的であっ
         てもユニバースに含められる可能性があります：
          当サブ・ファンドは、特定の除外事業（以下「除外事業」といいます。）に対して特定の関与が
         ある企業によって発行された株式には投資しないものとします。除外事業および特定の関与は、
         HSBCが独自に定めるものであり、以下が含まれますが、以下に限定されません：
          ・　問題性のある兵器またはその主要構成品の生産に関与する企業。問題性のある兵器には、対
            人地雷、劣化ウラン兵器、軍事目的で使用される白リンなどが含まれますが、これらに限定さ
            れません。この除外は、後記「（４）投資制限、（C）追加制限－禁止される証券」に詳述さ
            れる禁止兵器に関する方針に加えて行われるものです。
          ・　タバコの生産に関与する企業。
          ・　石炭熱抽出からの収益が10％を超えており、かつ当該エクスポージャーを10％未満に削減す
            るための明確に定められた信頼に足る計画を持たない企業。
          ・　石炭火力発電からの収益が10％を超えており、かつ当該エクスポージャーを10％未満に削減
            するための明確に定められた信頼に足る計画を持たない企業。
          当サブ・ファンドは、国連グローバル・コンパクト原則を遵守していないとみなされる企業また
         はHSBC独自のESG格付による判定により高リスクとみなされる企業について、デュー・デリジェンス
         を強化して行います。
          ESG認定、除外事業、デュー・デリジェンス強化の必要性は、HSBC独自のESG重要性フレームワー
         クおよび格付、ファンダメンタルズ定性調査ならびに企業エンゲージメントを（非排他的に）用い
         ることにより特定され、分析されます。投資顧問会社は、金融／非金融のデータプロバイダーに
         よって提供される専門性、調査および情報に依拠する場合があります。
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          HSBCアセット・マネジメントの責任投資の方針についての詳細な情報は、
          www.assetmanagement.hsbc.com/about-us/responsible-investing/policies                                         でご覧いただけま
         す。
          中国株への投資は、中華人民共和国（以下「中国」といいます。）の証券取引所に上場されてい
         る中国A株および中国B株（および投資可能なその他の有価証券）を含みますが、これらに限定され
         ません。当サブ・ファンドは、適用ある割当制限に従い、上海-香港ストック・コネクトおよび／ま
         たは深セン-香港ストック・コネクトを通じて中国A株に直接投資することができます。さらに、当
         サブ・ファンドは、中国A株にリンクする参加ノート等（これに限定されません。）の中国A株アク
         セス商品（以下「CAAP」といいます。）を通じて間接的に中国A株に投資することができます。
          当サブ・ファンドは、上海-香港ストック・コネクトおよび／または深セン-香港ストック・コネ
         クトを通じて中国A株に純資産の70％を上限として、およびCAAPに純資産の50％を上限として、投資
         することができます。当サブ・ファンドの中国A株（上海-香港ストック・コネクト、深セン-香港ス
         トック・コネクトまたはCAAPを通じて）および中国B株に対する最大エクスポージャーは、その純資
         産の70％です。当サブ・ファンドは、CAAPの単一の発行者により発行されたCAAPに純資産の10％を
         超えて投資することはありません。
          当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することによりその投資目的を達成することができます。
          また当サブ・ファンドは、財務目的で、銀行預金、短期金融市場商品またはマネー・マーケッ
         ト・ファンドに投資することができます。当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えてREITsに投資
         しません。
          当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品に投資することにより、その投資目的を達成することができま
         す。ただし、当サブ・ファンドは、投資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはし
         ません。当サブ・ファンドが利用を認められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為
         替先渡取引（ノンデリバラブル・フォワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されませ
         ん。金融デリバティブ商品は、当サブ・ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあ
         ります。金融デリバティブ商品は、効率的なポートフォリオ運用の目的で利用する場合もありま
         す。
          当サブ・ファンドは、純資産の29％を限度として証券貸付取引を行うことができますが、これは
         25％を超えることはないと予想されます。
          当サブ・ファンドは、アクティブ運用であり、ベンチマークに追随しません。当サブ・ファンド
         は、参照ベンチマークであるMSCI                   China    10/40を上回る運用成績を達成することを対内的または対
         外的目標とします。
          投資顧問会社は、アクティブ投資運用戦略と特定の投資機会に基づき、参照ベンチマークに含ま
         れない銘柄の証券に投資する裁量権を行使します。参照ベンチマークの構成銘柄が当サブ・ファン
         ドの投資のかなりの割合を占めることが予想されますが、各銘柄の比重は参照ベンチマークとは大
         きく乖離する可能性があります。
          ベンチマークとの乖離は、銘柄レベルでの監視を含む包括的なリスク管理の枠組みの中で監視さ
         れます。
          ベンチマークに対する当サブ・ファンドのパフォーマンスの乖離は監視されますが、定められた
         範囲内に制限されるわけではありません。
        3.  ユーロランド・バリュー
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          当サブ・ファンドは、SFDR第８条の意味におけるESG特性を促進しつつ、ユーロ圏の株式で構成さ
         れるポートフォリオに投資することにより、長期的なトータル・リターンを提供することを目的と
         しています。
          当サブ・ファンドは、通常の市況において、ヨーロッパ通貨連合（EMU）加盟国に本店もしくは本
         拠を置く企業、かかる国においてその事業活動の大部分を行っている企業、またはかかる国の規制
         市場に上場されている企業の株式および株式同等証券に純資産の90％以上を投資します。当サブ・
         ファンドは、適格なクローズド・エンド型の不動産投資信託（REITs）にも投資することができま
         す。
          当サブ・ファンドは、リスクの軽減およびリターンの拡大のために、企業のESG認定（以下「ESG
         認定」という。）およびその分析を、投資意思決定プロセスの不可欠の一部として含めるものとし
         ます。
          ESG認定には以下が含まれます（ただし、以下に限定されません）：
          ・　証券の発行体の財務成績および評価額に重大な影響を与える可能性のある環境および社会に
            関する要因（気候変動や人的資本管理に係る物理的リスクが含まれますが、これらに限定され
            ません。）
          ・　少数投資家の利益を保護し、長期的に持続可能な価値の創造を促進するコーポレート・ガバ
            ナンス慣行
          ESG認定は、HSBCが独自に定めるものであり、継続的に調査が行われるため、新たな基準が特定さ
         れる場合には、時間の経過と共に変更される可能性があります。後述する「除外事業」にかかわら
         ず、ある企業をサブ・ファンドの投資ユニバース（投資候補銘柄の母集団）へ含めるか否かは投資
         顧問会社の裁量に委ねられます。ESG認定が改善しつつある発行体は、その認定がまだ限定的であっ
         てもユニバースに含められる可能性があります：
          当サブ・ファンドは、特定の除外事業（以下「除外事業」といいます。）に対して特定の関与が
         ある企業によって発行された株式には投資しないものとします。除外事業および特定の関与は、
         HSBCが独自に定めるものであり、以下が含まれますが、以下に限定されません：
          ・　問題性のある兵器またはその主要構成品の生産に関与する企業。問題性のある兵器には、対
            人地雷、劣化ウラン兵器、軍事目的で使用される白リンなどが含まれますが、これらに限定さ
            れません。この除外は、後記「（４）投資制限、（C）追加制限－禁止される証券」に詳述さ
            れる禁止兵器に関する方針に加えて行われるものです。
          ・　タバコの生産に関与する企業。
          ・　石炭熱抽出からの収益が10％を超えており、かつ当該エクスポージャーを10％未満に削減す
            るための明確に定められた信頼に足る計画を持たない企業。
          ・　石炭火力発電からの収益が10％を超えており、かつ当該エクスポージャーを10％未満に削減
            するための明確に定められた信頼に足る計画を持たない企業。
          当サブ・ファンドは、国連グローバル・コンパクト原則を遵守していないとみなされる企業また
         はHSBC独自のESG格付による判定により高リスクとみなされる企業について、デュー・デリジェンス
         を強化して行います。
          ESG認定、除外事業、デュー・デリジェンス強化の必要性は、HSBC独自のESG重要性フレームワー
         クおよび格付、ファンダメンタルズ定性調査ならびに企業エンゲージメントを（非排他的に）用い
         ることにより特定され、分析されます。投資顧問会社は、金融／非金融のデータプロバイダーに
         よって提供される専門性、調査および情報に依拠する場合があります。
          HSBCアセット・マネジメントの責任投資の方針についての詳細な情報は、
          www.assetmanagement.hsbc.com/about-us/responsible-investing/policies                                         でご覧いただけま
         す。
          当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えてREITsに投資しません。
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          当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
          また当サブ・ファンドは、財務目的で、銀行預金、短期金融市場商品またはマネー・マーケッ
         ト・ファンドに投資することができます。
          当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。金融デリバティブ商品は、効率
         的なポートフォリオ運用の目的で利用する場合もあります。
          当サブ・ファンドは、純資産の29％を限度として証券貸付取引を行うことができますが、これは
         25％を超えることはないと予想されます。
          当サブ・ファンドは、アクティブ運用であり、ベンチマークに追随しません。当サブ・ファンド
         は、参照ベンチマークであるMSCI                   EMUを上回る運用成績を達成することを対内的または対外的目標
         とします。
          投資顧問会社は、アクティブ投資運用戦略と特定の投資機会に基づき、参照ベンチマークに含ま
         れない銘柄の証券に投資する裁量権を行使します。参照ベンチマークは、銘柄選定のためのユニ
         バース（投資候補銘柄の母集団）として利用されない予定です。
          ベンチマークに対する当サブ・ファンドのパフォーマンスおよび投資銘柄の比重の乖離は監視さ
         れますが、定められた範囲内に制限されるわけではありません。
        4.  グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ
          当サブ・ファンドは、SFDR第８条の意味におけるESG特性を促進しつつ、新興国市場の株式で構成
         されるポートフォリオに投資することにより、長期的なトータル・リターンを提供することを目的
         としています。
          当サブ・ファンドは、通常の市況において、新興国市場に本店もしくは本拠を置く企業、または
         かかる国においてその事業活動の大部分を行っている企業の株式および株式同等証券に純資産の
         90％以上を投資します。当サブ・ファンドは、適格なクローズド・エンド型の不動産投資信託
         （REITs）にも投資することができます。
          当サブ・ファンドは、リスクの軽減およびリターンの拡大のために、企業のESG認定（以下「ESG
         認定」という。）およびその分析を、投資意思決定プロセスの不可欠の一部として含めるものとし
         ます。
          ESG認定には以下が含まれます（ただし、以下に限定されません）：
          ・　証券の発行体の財務成績および評価額に重大な影響を与える可能性のある環境および社会に
            関する要因（気候変動や人的資本管理に係る物理的リスクが含まれますが、これらに限定され
            ません。）
          ・　少数投資家の利益を保護し、長期的に持続可能な価値の創造を促進するコーポレート・ガバ
            ナンス慣行
          ESG認定は、HSBCが独自に定めるものであり、継続的に調査が行われるため、新たな基準が特定さ
         れる場合には、時間の経過と共に変更される可能性があります。後述する「除外事業」にかかわら
         ず、ある企業をサブ・ファンドの投資ユニバース（投資候補銘柄の母集団）へ含めるか否かは投資
         顧問会社の裁量に委ねられます。ESG認定が改善しつつある発行体は、その認定がまだ限定的であっ
         てもユニバースに含められる可能性があります：
          当サブ・ファンドは、特定の除外事業（以下「除外事業」といいます。）に対して特定の関与が
         ある企業によって発行された株式には投資しないものとします。除外事業および特定の関与は、
         HSBCが独自に定めるものであり、以下が含まれますが、以下に限定されません：
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          ・　問題性のある兵器またはその主要構成品の生産に関与する企業。問題性のある兵器には、対
            人地雷、劣化ウラン兵器、軍事目的で使用される白リンなどが含まれますが、これらに限定さ
            れ ません。この除外は、後記「（４）投資制限、（C）追加制限－禁止される証券」に詳述さ
            れる禁止兵器に関する方針に加えて行われるものです。
          ・　タバコの生産に関与する企業。
          ・　石炭熱抽出からの収益が10％を超えており、かつ当該エクスポージャーを10％未満に削減す
            るための明確に定められた信頼に足る計画を持たない企業。
          ・　石炭火力発電からの収益が10％を超えており、かつ当該エクスポージャーを10％未満に削減
            するための明確に定められた信頼に足る計画を持たない企業。
          当サブ・ファンドは、国連グローバル・コンパクト原則を遵守していないとみなされる企業また
         はHSBC独自のESG格付による判定により高リスクとみなされる企業について、デュー・デリジェンス
         を強化して行います。
          ESG認定、除外事業、デュー・デリジェンス強化の必要性は、HSBC独自のESG重要性フレームワー
         クおよび格付、ファンダメンタルズ定性調査ならびに企業エンゲージメントを（非排他的に）用い
         ることにより特定され、分析されます。投資顧問会社は、金融／非金融のデータプロバイダーに
         よって提供される専門性、調査および情報に依拠する場合があります。
          HSBCアセット・マネジメントの責任投資の方針についての詳細な情報は、
          www.assetmanagement.hsbc.com/about-us/responsible-investing/policies                                         でご覧いただけま
         す。
          中国株への投資は、中華人民共和国（以下「中国」といいます。）の証券取引所に上場されてい
         る中国A株および中国B株（および投資可能なその他の有価証券）を含みますが、これらに限定され
         ません。当サブ・ファンドは、適用ある割当制限に従い、上海-香港ストック・コネクトおよび／ま
         たは深セン-香港ストック・コネクトを通じて中国A株に直接投資することができます。さらに、当
         サブ・ファンドは、中国A株にリンクする参加ノート等（これに限定されません。）の中国A株アク
         セス商品（以下「CAAP」といいます。）を通じて間接的に中国A株に投資することができます。
         　当サブ・ファンドは、上海-香港ストック・コネクトおよび／または深セン-香港ストック・コネ
         クトを通じて中国A株に純資産の30％を上限として、およびCAAPに純資産の30％を上限として、投資
         することができます。当サブ・ファンドの中国A株（上海-香港ストック・コネクト、深セン-香港ス
         トック・コネクトまたはCAAPを通じて）および中国B株に対する最大エクスポージャーは、純資産の
         40％です。当サブ・ファンドは、CAAPの単一の発行者により発行されたCAAPにその純資産の10％を
         超えて投資することはありません。
          当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
          当サブ・ファンドは、純資産の15％を超えて、転換証券に投資することはありません。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えてREITsに投資しません。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
          また当サブ・ファンドは、財務目的で、銀行預金、短期金融市場商品またはマネー・マーケッ
         ト・ファンドに投資することができます。
          当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。金融デリバティブ商品は、効率
         的なポートフォリオ運用の目的で利用する場合もあります。
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          当サブ・ファンドは、純資産の29％を限度として証券貸付取引を行うことができますが、これは
         25％を超えることはないと予想されます。
          当サブ・ファンドは、アクティブ運用であり、ベンチマークに追随しません。当サブ・ファンド
         と市場の比較目的のための参照ベンチマークは、MSCI                             Emerging     Marketsです。
          投資顧問会社は、アクティブ投資運用戦略と特定の投資機会に基づき、参照ベンチマークに含ま
         れない銘柄の証券に投資する裁量権を行使します。参照ベンチマークの構成銘柄が当サブ・ファン
         ドの投資のかなりの割合を占めることが予想されますが、各銘柄の比重は参照ベンチマークとは大
         きく乖離する可能性があります。
          ベンチマークとの乖離は、銘柄レベルおよび国レベルでの監視を含む包括的なリスク管理の枠組
         みの中で監視されます。
          ベンチマークに対する当サブ・ファンドのパフォーマンスの乖離は監視されますが、定められた
         範囲内に制限されるわけではありません。
        5.  グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ
          当サブ・ファンドは、低炭素経済への移行から恩恵を受ける可能性がある企業に投資することに
         より、SFDR第８条の意味におけるESG特性を促進し、長期的なトータル・リターンを提供することを
         目的としています。当サブ・ファンドは、MSCI                           AC  World（以下「参照ベンチマーク」といいま
         す。）の構成銘柄の加重平均よりも、当サブ・ファンドの投資対象の発行体に付与される炭素集約
         度およびESG（環境・社会・ガバナンス）格付を加重平均してそれぞれ算定する、より低い炭素集約
         度およびより高いESG格付をもって投資目的の達成を目指します。
          当サブ・ファンドは、通常の市況において、OECD加盟国等の先進国市場と新興国市場の両方を含
         むいずれかの国に本店もしくは本拠を置き、かかる国において事業活動を行い、またはかかる国の
         規制市場に上場している企業で、気候変動対応の移行テーマ（以下「気候変動テーマ」といいま
         す。）に対する収益エクスポージャーを有する企業の株式および株式同等証券に純資産の70％以上
         を投資します。当サブ・ファンドは、適格なクローズド・エンド型の不動産投資信託（REITs）にも
         投資することができます。
          気候変動テーマには、再生可能エネルギー、エネルギー効率、クリーン運輸およびグリーンビル
         ディングが含まれますが、それらに限定されません。気候変動テーマは、国際資本市場協会のグ
         リーンボンド原則および気候債券イニシアチブの気候債券タクソノミーの適格事業を参照してHSBC
         が独自に決定するものですが、継続的に行われる調査により新テーマが特定される場合には、将来
         変更される可能性があります。投資顧問会社は、気候変動テーマに対する収益エクスポージャーが
         最低閾値に達している適切な企業を特定するために投資顧問会社独自の調査に依拠することができ
         ます。最低収益エクスポージャーの閾値は、具体的な気候変動テーマによりますが、当該企業の収
         益全体の10％以上とします。
          当サブ・ファンドは、国連グローバル・コンパクト原則を遵守していないとみなされる企業もし
         くはREIT、または特定の除外事業（以下「除外事業」といいます。）に対する収益エクスポー
         ジャーがその閾値を著しく超える企業もしくはREITの株式および株式同等証券には投資しないもの
         とします。これらの除外事業はHSBCが独自に定めるものであり、石炭、非在来型の石油・ガス採掘
         およびタバコが含まれますが、これらに限定されません。除外事業は、将来的に変更される可能性
         があります。収益エクスポージャーの閾値は、具体的な除外事業によりますが、当該企業の収益全
         体の30％以内とします。投資顧問会社は、これらの除外事業にエクスポージャーを有する企業を特
         定するために、定評ある金融データプロバイダーによって提供される専門性、調査および情報に依
         拠する場合があります。
          HSBCアセット・マネジメントの責任投資の方針についての詳細な情報は、
         www.assetmanagement.hsbc.comabout-us/responsible-investing/policies.でご覧いただけます。
          適格投資候補銘柄ユニバースの選定後、投資顧問会社は、参照ベンチマークの構成銘柄の加重平
         均よりも、当サブ・ファンドの投資対象の発行体に付与される炭素集約度およびESG格付の加重平均
         としてそれぞれ算定される、低い炭素集約度および高いESG格付を特徴とするポートフォリオを構築
                                 35/525


                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         することを目指します。企業の炭素集約度およびESG格付を評価する際に、投資顧問会社は、定評あ
         る金融データプロバイダーによって提供される専門的能力、調査および情報に依拠することができ
         ま す。
          中国株への投資は、中華人民共和国（以下「中国」といいます。）の証券取引所に上場されてい
         る中国A株および中国B株（および投資可能なその他の有価証券）を含みますが、これらに限定され
         ません。当サブ・ファンドは、適用ある割当制限に従い、上海-香港ストック・コネクトおよび／ま
         たは深セン-香港ストック・コネクトを通じて中国A株に直接投資することができます。さらに、当
         サブ・ファンドは、中国A株にリンクする参加ノート等（これに限定されません。）の中国A株アク
         セス商品（以下「CAAP」といいます。）を通じて間接的に中国A株に投資することができます。
          当サブ・ファンドは、上海-香港ストック・コネクトおよび／または深セン-香港ストック・コネ
         クトを通じて中国A株に純資産の10％を上限として、およびCAAPに純資産の10％を上限として、投資
         することができます。当サブ・ファンドの中国A株（上海-香港ストック・コネクト、深セン-香港ス
         トック・コネクトまたはCAAPを通じて）および中国B株に対する最大エクスポージャーは、純資産の
         20％です。当サブ・ファンドは、CAAPの単一の発行者により発行されたCAAPに純資産の10％を超え
         て投資することはありません。
          当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えてREITsに投資しません。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
          また当サブ・ファンドは、財務目的で、銀行預金、短期金融市場商品またはマネー・マーケッ
         ト・ファンドに投資することができます。
          当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。また当サブ・ファンドは、投資目
         的で金融デリバティブ商品を利用することができますが、これを大規模に利用することはしませ
         ん。当サブ・ファンドが利用を認められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先
         渡取引（ノンデリバラブル・フォワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金
         融デリバティブ商品は、当サブ・ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もありま
         す。金融デリバティブ商品は、効率的なポートフォリオ運用の目的で利用する場合もあります。
          当サブ・ファンドは、純資産の29％を限度として証券貸付取引を行うことができますが、これは
         25％を超えることはないと予想されます。
          当サブ・ファンドは、アクティブ運用であり、ベンチマークに追随しません。参照ベンチマーク
         は、当サブ・ファンドと市場の比較目的で使用します。
          投資顧問会社は、アクティブ投資運用戦略と特定の投資機会に基づき、参照ベンチマークに含ま
         れない銘柄の証券に投資する裁量権を行使します。参照ベンチマークの構成銘柄が当サブ・ファン
         ドの投資のかなりの割合を占めることが予想されますが、各銘柄の比重は参照ベンチマークとは大
         きく乖離する可能性があります。
        6.  香港エクイティ
          当サブ・ファンドは、SFDR第８条の意味におけるESG特性を促進しつつ、香港の株式で構成される
         ポートフォリオに投資することにより、長期的な元本の成長を提供することを目的としています。
          当サブ・ファンドは、通常の市況において、香港に本店もしくは本拠を置く企業、同地において
         その事業活動の大部分を行っている企業、または同地の規制市場に上場されている企業の株式およ
         び株式同等証券に純資産の90％以上を投資します。当サブ・ファンドは、適格なクローズド・エン
         ド型の不動産投資信託（REITs）にも投資することができます。
          当サブ・ファンドは、リスクの軽減およびリターンの拡大のために、企業のESG認定（以下「ESG
         認定」という。）およびその分析を、投資意思決定プロセスの不可欠の一部として含めるものとし
         ます。
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          ESG認定には以下が含まれます（ただし、以下に限定されません）：
          ・　証券の発行体の財務成績および評価額に重大な影響を与える可能性のある環境および社会に
            関する要因（気候変動や人的資本管理に係る物理的リスクが含まれますが、これらに限定され
            ません。）
          ・　少数投資家の利益を保護し、長期的に持続可能な価値の創造を促進するコーポレート・ガバ
            ナンス慣行
          ESG認定は、HSBCが独自に定めるものであり、継続的に調査が行われるため、新たな基準が特定さ
         れる場合には、時間の経過と共に変更される可能性があります。後述する「除外事業」にかかわら
         ず、ある企業をサブ・ファンドの投資ユニバース（投資候補銘柄の母集団）へ含めるか否かは投資
         顧問会社の裁量に委ねられます。ESG認定が改善しつつある発行体は、その認定がまだ限定的であっ
         てもユニバースに含められる可能性があります：
          当サブ・ファンドは、特定の除外事業（以下「除外事業」といいます。）に対して特定の関与が
         ある企業によって発行された株式には投資しないものとします。除外事業および特定の関与は、
         HSBCが独自に定めるものであり、以下が含まれますが、以下に限定されません：
          ・　問題性のある兵器またはその主要構成品の生産に関与する企業。問題性のある兵器には、対
            人地雷、劣化ウラン兵器、軍事目的で使用される白リンなどが含まれますが、これらに限定さ
            れません。この除外は、後記「（４）投資制限、（C）追加制限－禁止される証券」に詳述さ
            れる禁止兵器に関する方針に加えて行われるものです。
          ・　タバコの生産に関与する企業。
          ・　石炭熱抽出からの収益が10％を超えており、かつ当該エクスポージャーを10％未満に削減す
            るための明確に定められた信頼に足る計画を持たない企業。
          ・　石炭火力発電からの収益が10％を超えており、かつ当該エクスポージャーを10％未満に削減
            するための明確に定められた信頼に足る計画を持たない企業。
          当サブ・ファンドは、国連グローバル・コンパクト原則を遵守していないとみなされる企業また
         はHSBC独自のESG格付による判定により高リスクとみなされる企業について、デュー・デリジェンス
         を強化して行います。
          ESG認定、除外事業、デュー・デリジェンス強化の必要性は、HSBC独自のESG重要性フレームワー
         クおよび格付、ファンダメンタルズ定性調査ならびに企業エンゲージメントを（非排他的に）用い
         ることにより特定され、分析されます。投資顧問会社は、金融／非金融のデータプロバイダーに
         よって提供される専門性、調査および情報に依拠する場合があります。
          HSBCアセット・マネジメントの責任投資の方針についての詳細な情報は、
          www.assetmanagement.hsbc.com/about-us/responsible-investing/policies                                         でご覧いただけま
         す。
          中国株への投資は、中華人民共和国（以下「中国」といいます。）の証券取引所に上場されてい
         る中国A株および中国B株（および投資可能なその他の有価証券）を含みますが、これらに限定され
         ません。当サブ・ファンドは、適用ある割当制限に従い、上海-香港ストック・コネクトおよび／ま
         たは深セン-香港ストック・コネクトを通じて中国A株に直接投資することができます。さらに、当
         サブ・ファンドは、中国A株にリンクする参加ノート等（これに限定されません。）の中国A株アク
         セス商品（以下「CAAP」といいます。）を通じて間接的に中国A株に投資することができます。
          当サブ・ファンドは、上海-香港ストック・コネクトおよび／または深セン-香港ストック・コネ
         クトを通じて中国A株に純資産の20％を上限として、およびCAAPに純資産の10％を上限として、投資
         することができます。当サブ・ファンドの中国A株（上海-香港ストック・コネクト、深セン-香港ス
         トック・コネクトまたはCAAPを通じて）および中国B株に対する最大エクスポージャーは、純資産の
         20％です。当サブ・ファンドは、CAAPの単一の発行者により発行されたCAAPに純資産の10％を超え
         て投資することはありません。
          当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
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          当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
          また当サブ・ファンドは、財務目的で、銀行預金、短期金融市場商品またはマネー・マーケッ
         ト・ファンドに投資することができます。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えてREITsに投資しません。
          当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。金融デリバティブ商品は、効率
         的なポートフォリオ運用の目的で利用する場合もあります。
          当サブ・ファンドは、純資産の29％を限度として証券貸付取引を行うことができますが、これは
         25％を超えることはないと予想されます。
          当サブ・ファンドは、アクティブ運用であり、ベンチマークに追随しません。当サブ・ファンド
         は、参照ベンチマークであるFTSE                   MPF  Hong   Kongを上回る運用成績を達成することを対内的または
         対外的目標とします。
          投資顧問会社は、アクティブ投資運用戦略と特定の投資機会に基づき、参照ベンチマークに含ま
         れない銘柄の証券に投資する裁量権を行使します。参照ベンチマークの構成銘柄が当サブ・ファン
         ドの投資のかなりの割合を占めることが予想されますが、各銘柄の比重は参照ベンチマークとは大
         きく乖離する可能性があります。
          ベンチマークとの乖離は、銘柄レベルおよび業種レベルでの監視を含む包括的なリスク管理の枠
         組みの中で監視されます。
          ベンチマークに対する当サブ・ファンドのパフォーマンスの乖離も監視されますが、定められた
         範囲内に制限されるわけではありません。
          投資運用プロセスによって、当サブ・ファンドの運用成績は、ある期間については参照ベンチ
         マークの運用成績に近似する結果となることもあれば、ある期間については近似しない結果となる
         こともあります。
          参照ベンチマークの集中度はきわめて高く、よって、少数の銘柄がベンチマークの相当の割合を
         占めることになります。
        グローバル株式および特定地域株式サブ・ファンド（SFDR第６条サブ・ファンド）
        7.  BRIC   エクイティ
          当サブ・ファンドは、ブラジル、ロシア、インドおよび中国（香港特別行政区を含みます。）(以
         下「BRIC」といいます。)の株式で構成されるポートフォリオに投資することにより、長期的なトー
         タル・リターンを提供することを目的としています。
          当サブ・ファンドは、通常の市況において、ブラジル、ロシア、インドおよび／または中国（香
         港特別行政区を含みます。）（BRIC）に本店もしくは本拠を置く企業、またはかかる国においてそ
         の事業活動の大部分を行っている企業の株式および株式同等証券に純資産の90％以上を投資しま
         す。
          中国株への投資は、中華人民共和国（以下「中国」といいます。）の証券取引所に上場されてい
         る中国A株および中国B株（および投資可能なその他の有価証券）を含みますが、これらに限定され
         ません。当サブ・ファンドは、適用ある割当制限に従い、上海-香港ストック・コネクトおよび／ま
         たは深セン-香港ストック・コネクトを通じて中国A株に直接投資することができます。さらに、当
         サブ・ファンドは、中国A株にリンクする参加ノート等（これらに限定されません。）の中国A株ア
         クセス商品（以下「CAAP」といいます。）を通じて間接的に中国A株に投資することができます。
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          当サブ・ファンドは、上海-香港ストック・コネクトおよび／または深セン-香港ストック・コネ
         クトを通じて中国A株に純資産の40％を上限として、およびCAAPに純資産の30％を上限として、投資
         することができます。当サブ・ファンドの中国A株（上海-香港ストック・コネクト、深セン-香港ス
         トッ  ク・コネクトまたはCAAPを通じて）および中国B株に対する最大エクスポージャーは、純資産　
         の50％です。当サブ・ファンドは、CAAPの単一の発行者により発行されたCAAPに純資産の10％を超
         えて投資することはありません。
          当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
          また当サブ・ファンドは、財務目的で、銀行預金、短期金融市場商品またはマネー・マーケッ
         ト・ファンドに投資することができます。
          当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。金融デリバティブ商品は、効率
         的なポートフォリオ運用の目的で利用する場合もあります。
          当サブ・ファンドは、純資産の29％を限度として証券貸付取引を行うことができますが、これは
         25％を超えることはないと予想されます。
          当サブ・ファンドは、アクティブ運用であり、ベンチマークに追随しません。当サブ・ファンド
         と市場の比較目的のための参照ベンチマークは、MSCI                              Brazil（25％）、MSCI             China（25％）、MSCI
         Russia（25％）およびMSCI               India（25％）です。
          投資顧問会社は、アクティブ投資運用戦略と特定の投資機会に基づき、参照ベンチマークに含ま
         れない銘柄の証券に投資する裁量権を行使します。参照ベンチマークの構成銘柄が当サブ・ファン
         ドの投資のかなりの割合を占めることが予想されますが、各銘柄の比重は参照ベンチマークとは大
         きく乖離する可能性があります。
        特定市場株式サブ・ファンド（SFDR第６条サブ・ファンド）
        8.  ブラジル・エクイティ
          当サブ・ファンドは、ブラジルの株式で構成されるポートフォリオに投資することにより、長期
         的なトータル・リターンを提供することを目的としています。
          当サブ・ファンドは、通常の市況において、ブラジルに本店もしくは本拠を置く企業、またはブ
         ラジルにおいてその事業活動の大部分を行っている企業の株式および株式同等証券に純資産の90％
         以上を投資します。当サブ・ファンドは、適格なクローズド・エンド型の不動産投資信託（REITs）
         にも投資することができます。
          当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えて、参加ノートと転換証券の組み合わせに投資しませ
         ん。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えてREITsに投資しません。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
          また当サブ・ファンドは、財務目的で、銀行預金、短期金融市場商品またはマネー・マーケッ
         ト・ファンドに投資することができます。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
          当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         め られている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。金融デリバティブ商品は、効率
         的なポートフォリオ運用の目的で利用する場合もあります。
          当サブ・ファンドは、純資産の29％を限度として証券貸付取引を行うことができますが、これは
         25％を超えることはないと予想されます。
          当サブ・ファンドは、アクティブ運用であり、ベンチマークに追随しません。当サブ・ファンド
         と市場の比較のための参照ベンチマークは、MSCI                           Brazil    10/40です。
          投資顧問会社は、アクティブ投資運用戦略と特定の投資機会に基づき、参照ベンチマークに含ま
         れない銘柄の証券に投資する裁量権を行使します。参照ベンチマークの構成銘柄が当サブ・ファン
         ドの投資のかなりの割合を占めることが予想されますが、各銘柄の比重は参照ベンチマークとは大
         きく乖離する可能性があります。
          投資運用プロセスによって、当サブ・ファンドの運用成績は、ある期間については参照ベンチ
         マークの運用成績に近似する結果となることもあれば、ある期間については近似しない結果となる
         こともあります。
        9．エコノミック・スケール・米国エクイティ
          当サブ・ファンドは、米国の株式で構成されるポートフォリオに投資することにより、長期的な
         トータル・リターンを提供することを目的としています。
          当サブ・ファンドは、通常の市況において、米国に本店もしくは本拠を置く企業、米国において
         その事業活動の大部分を行っている企業、または米国の規制市場に上場されている企業の株式およ
         び株式同等証券に純資産の90％以上を投資します。当サブ・ファンドは、適格なクローズド・エン
         ド型の不動産投資信託（REITs）にも投資することができます。
          当サブ・ファンドは、システマティックな投資アプローチをとり、企業の経済規模に応じた投資
         を行います。経済規模の測定の尺度とするのは、国民総生産（GNP）に対する企業の寄与率（付加価
         値－企業のアウトプットとイントプットの差異－ともいいます。）です。
          当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えてREITsに投資しません。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
          また当サブ・ファンドは、財務目的で、銀行預金、短期金融市場商品またはマネー・マーケッ
         ト・ファンドに投資することができます。
          当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。金融デリバティブ商品は、効率
         的なポートフォリオ運用の目的で利用する場合もあります。
          当サブ・ファンドは、純資産の29％を限度として証券貸付取引を行うことができますが、これは
         25％を超えることはないと予想されます。
          当サブ・ファンドは、アクティブ運用であり、ベンチマークにより制約されません。
        10.  インド・エクイティ
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          当サブ・ファンドは、インドの株式で構成されるポートフォリオに投資することにより、長期的
         なトータル・リターンを提供することを目的としています。
          当サブ・ファンドは、通常の市況において、インドに本店もしくは本拠を置く企業、またはイン
         ドにおいてその事業活動の大部分を行っている企業の株式および株式同等証券に純資産の90％以上
         を投資します。当サブ・ファンドは、適格なクローズド・エンド型の不動産投資信託（REITs）にも
         投資することができます。
          当サブ・ファンドは、通常、さまざまな時価総額にわたって投資を行います。
          当サブ・ファンドは、純資産の30％を超えて、参加ノートと転換証券の組み合わせに投資しませ
         ん。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を超えてREITsに投資しません。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
          また当サブ・ファンドは、財務目的で、銀行預金、短期金融市場商品またはマネー・マーケッ
         ト・ファンドに投資することができます。
          当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。金融デリバティブ商品は、効率
         的なポートフォリオ運用の目的で利用する場合もあります。
          当サブ・ファンドは、純資産の29％を限度として証券貸付取引を行うことができますが、これは
         25％を超えることはないと予想されます。
          当サブ・ファンドは、アクティブ運用であり、ベンチマークに追随しません。当サブ・ファンド
         は、参照ベンチマークであるS&P/IFCI                     India    Grossを上回る運用成績を達成することを対内的また
         は対外的目標とします。
          投資顧問会社は、アクティブ投資運用戦略と特定の投資機会に基づき、参照ベンチマークに含ま
         れない銘柄の証券に投資する裁量権を行使します。参照ベンチマークの構成銘柄が当サブ・ファン
         ドの投資のかなりの割合を占めることが予想されますが、各銘柄の比重は参照ベンチマークとは大
         きく乖離する可能性があります。
          ベンチマークとの乖離は、銘柄レベルおよび業種レベルでの監視を含む包括的なリスク管理の枠
         組みの中で監視されます。
          ベンチマークに対する当サブ・ファンドのパフォーマンスの乖離も監視されますが、定められた
         範囲内に制限されるわけではありません。
        11.  ロシア・エクイティ
          当サブ・ファンドは、集中的にロシアの株式で構成されるポートフォリオに投資することによ
         り、長期的なトータル・リターンを提供することを目的としています。
          当サブ・ファンドは、通常の市況において、ロシアに本店もしくは本拠を置く企業、ロシアにお
         いてその事業活動の大部分を行っている企業、またはロシアの規制市場に上場されている企業の株
         式および株式同等証券に純資産の90％以上を投資します。
          当サブ・ファンドは、通常、時価総額についての制限なしに、さまざまな時価総額にわたって投
         資を行います。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
          また当サブ・ファンドは、財務目的で、銀行預金、短期金融市場商品またはマネー・マーケッ
         ト・ファンドに投資することができます。
                                 41/525

                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
          当サブ・ファンドは、ヘッジ目的およびキャッシュ・フロー管理目的（例えば、エクイタイゼイ
         ション）で、金融デリバティブ商品を利用する場合があります。ただし、当サブ・ファンドは、投
         資 目的で金融デリバティブ商品を大規模に利用することはしません。当サブ・ファンドが利用を認
         められている金融デリバティブ商品には、先物取引および為替先渡取引（ノンデリバラブル・フォ
         ワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、当サブ・
         ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。金融デリバティブ商品は、効率
         的なポートフォリオ運用の目的で利用する場合もあります。
          当サブ・ファンドは、純資産の29％を限度として証券貸付取引を行うことができますが、これは
         25％を超えることはないと予想されます。
          当サブ・ファンドは、アクティブ運用であり、ベンチマークに追随しません。当サブ・ファンド
         と市場の比較目的のための参照ベンチマークは、MSCI                             Russia    10/40です。
          投資顧問会社は、アクティブ投資運用戦略と特定の投資機会に基づき、参照ベンチマークに含ま
         れない銘柄の証券に投資する裁量権を行使します。参照ベンチマークの構成銘柄が当サブ・ファン
         ドの投資のかなりの割合を占めることが予想されますが、各銘柄の比重は参照ベンチマークとは大
         きく乖離する可能性があります。
        債券サブ・ファンド（SFDR第６条サブ・ファンド）
        12.  グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
          当サブ・ファンドは、主として、世界中の新興国市場に登記上の事務所を有する企業によって主
         に米ドル建で発行されている、または新興国市場の政府、政府機関、準政府事業体、国家支援企
         業、地方・地域政府（州、省、県、市等の地方行政区の政府および政府事業体を含む。）ならびに
         国際機関によって発行または保証されている、投資適格または非投資適格の格付を有する確定利付
         証券（例えば債券）およびその他類似証券へ分散されるポートフォリオからのトータル・リターン
         を目的として投資します。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％超30％以下を、非投資適格に格付された単一のソブリン発行
         体により発行または保証された有価証券に投資することができます。これは、当サブ・ファンドの
         参考ベンチマークであるJP               Morgan    EMBI   Global    Diversifiedが非投資適格の格付を有するソブリン
         発行体を含む場合があることによるものです。投資顧問会社は、特定の非投資適格ソブリン発行体
         に投資すること、および／または特定の非投資適格ソブリン発行体を（参考ベンチマークに関連し
         て）オーバーウェイトすることを決定できます。
          当サブ・ファンドが純資産の30％を限度として投資できる非投資適格ソブリン発行体は、信用格
         付の変更、当サブ・ファンドのベンチマーク・ウェイトの変更、投資顧問会社の決定による、特定
         のベンチマーク構成銘柄に対する当サブ・ファンドの純資産の配分割合の引上げまたは引下げ、お
         よび／または市場動向の結果、随時変更されることがあります。
          中国オンショア確定利付証券への投資には、中華人民共和国（以下「中国」という。）の国内で
         発行され、中国インターバンク債券市場（CIBM）で取引される人民元建のオンショア確定利付証券
         が含まれますが、これに限定されません。当サブ・ファンドは、ボンド・コネクトおよび／または
         CIBMイニシアチブを通じてCIBMに投資することができます。当サブ・ファンドは、純資産の10％を
         限度として、地方行政区分の政府、企業および政策銀行等により発行された中国オンショア債券に
         投資することができます。
          当サブ・ファンドは、その純資産の10％を上限として、転換証券（偶発転換証券を除く）に投資
         することができます。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を上限として偶発転換証券に投資することができますが、
         ５％を超えることは想定されていません。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を限度として、UCITSおよび／またはその他の適格UCI（HSBC
         グローバル・インベストメント・ファンドの他のサブ・ファンドを含む。）の受益証券もしくは株
         式に投資することができます。
          また当サブ・ファンドは、財務目的で、銀行預金、短期金融市場商品またはマネー・マーケッ
         ト・ファンドに投資することができます。
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          当サブ・ファンドは、ヘッジ目的と効率的ポートフォリオ運用目的で、金融デリバティブ商品を
         利用する場合があります。また当サブ・ファンドは、投資目的で金融デリバティブ商品を利用する
         こ とができますが、大規模に利用することはできません。当サブ・ファンドが利用を認められてい
         る金融デリバティブ商品には、先物取引、オプション取引、スワップ取引（クレジット・デフォル
         ト・スワップおよびトータル・リターン・スワップなど）および為替先渡取引（ノンデリバラブ
         ル・フォワードを含む。）が含まれますが、これらに限定されません。金融デリバティブ商品は、
         当サブ・ファンドが投資する他の商品に組み込まれている場合もあります。
          当サブ・ファンドは、純資産の10％を上限として、トータル・リターン・スワップに投資するこ
         とができますが、５％を超えることは想定されていません。
          当サブ・ファンドは、純資産の29％を限度として証券貸付取引を行うことができますが、これは
         25％を超えることはないと予想されます。
          当サブ・ファンドは、アクティブ運用であり、ベンチマークに追随しません。当サブ・ファンド
         は、参照ベンチマークであるJP                  Morgan    EMBI   Global    Diversifiedを上回る運用成績を達成すること
         を対内的または対外的目標とします。
          投資顧問会社は、アクティブ投資運用戦略と特定の投資機会に基づき、参照ベンチマークに含ま
         れない銘柄の証券に投資する裁量権を行使します。参照ベンチマークの構成銘柄が当サブ・ファン
         ドの投資のかなりの割合を占めることが予想されますが、各銘柄の比重は参照ベンチマークとは大
         きく乖離する可能性があります。
          ベンチマークに対する当サブ・ファンドのパフォーマンスの乖離は監視されますが、定められた
         範囲内に制限されるわけではありません。
        参照パフォーマンス・ベンチマーク

         下表に記載の参照パフォーマンス・ベンチマークは、上記の各サブ・ファンドの投資目的に記載さ
        れるとおり、市場との比較の目的で、またはサブ・ファンドが参照ベンチマークを上回る運用成績を
        追求する上で対内的／対外的目標として、利用されます。
         サブ・ファンドは、その参照パフォーマンス・ベンチマークに沿って運用されない可能性があり、
        投資リターンが特定されたベンチマークのパフォーマンスから著しく逸脱する可能性があることにご
        留意ください。
         また、参照パフォーマンス・ベンチマークは、時間の経過により変更される場合があることにご留
        意ください。変更された場合は、英文目論見書が更新されます。
                サブ・ファンド名                   現行の参照パフォーマンス・ベンチマーク

                                 現行の参照ベンチマークの正式名称は、下記と異なる場合があ
                                 ります。正式名称は、管理会社から入手することができます。
          アジア・パシフィック高配当エクイティ                       MSCI   AC  Asia   Pacific     ex  Japan
          ブラジル・エクイティ                       MSCI   Brazil    10/40
          BRICエクイティ                       25％－MSCI       Brazil、25％－MSCI           China、25％－
                                 MSCI   Russia、25％－MSCI           India
          中国エクイティ                       MSCI   China   10/40
          エコノミック・スケール・米国エクイティ                       該当なし
          ユーロランド・バリュー                       MSCI   EMU
          グローバル・エマージング・マーケット・                       JP  Morgan    EMBI   Global    Diversified
          ボンド
          グローバル・エマージング・マーケット・                       MSCI   Emerging     Markets
          エクイティ
          グローバル・エクイティ・クライメイト・                       MSCI   AC  World
          チェンジ
          香港エクイティ                       FTSE   MPF  Hong   Kong
          インド・エクイティ                       S&P/IFCI     India   Gross
          ロシア・エクイティ                       MSCI   Russia    10/40
     （２）【投資対象】

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        前記「（1）投資方針」を参照のこと。
     （３）【分配方針】

        資本累積型株式
        　資本累積型株式は、サブ・ファンドとクラス名に「                              C  」が付記されることにより識別されます（例え
        ばクラスAC）。資本累積型株式には、通常、配当金は支払われません。日本の株主が保有するファン
        ド株式のうち、BRICエクイティのクラスM2C株式は資本累積型株式です。
        分配型株式
        　BRICエクイティのクラスM2C株式を除き、日本の株主が保有するファンド株式クラスはすべて分配型
        株式として運用されます。
         分配型株式は、配当の宣言／支払の頻度に応じて提供され、以下に従い識別されます。
                     年１回         半期        隔月       四半期         毎月
                                   (２ヶ月に１回)
                    （最低）
          分配型株式         サブ・ファン        サブ・ファン        サブ・ファン        サブ・ファン        サブ・ファン
                   ドおよびクラ        ドおよびクラ        ドおよびクラ        ドおよびクラ        ドおよびクラ
                   ス名に「D」        ス名に「S」        ス名に「B」        ス名に「Q」        ス名に「M」
                   を付記        を付記        を付記        を付記        を付記
          クラスAの場合            AD        AS        AB        AQ        AM
         日本の株主が保有する分配型株式クラスについて、配当金の計算方法は以下のとおりです。

                        通常の配当金の計算方法

                        (取締役会は、その裁量により、いつでも計算方法の変更または修正を決定
          株式クラスの識別子
                        することができます。)
                        当該株式クラスに帰属する実質的にすべての投資収益（報酬お

          クラスAD
                             *
          クラスAS
                        よび費用     控除後ならびに源泉税控除後）が配当金として宣言さ
          クラスPD
                        れる予定です。
          *上記クラスについて、「報酬および費用」とは、管理報酬ならびに運営費用、管理事務代行費用およびサービス費
           用をいう。
          収益の平衡化（Income             Equalisation）

           ファンドはすべての分配型株式クラスのために収益の平衡化を行っています。
           収益の平衡化は、会計年度中の株式クラスの申込み、買戻しおよび乗換が発生済収益のレベルに
          及ぼす影響を軽減することを目的としています。その影響として、投資者が会計期間中に申込み
          をした場合、その直後の配当金は、当初元本の一部払戻しに相当する部分が含まれます。
          配当の宣言および発表
           配当は、各会計年度末に、ファンドの株主総会によって、各サブ・ファンドの各分配型株式ク
          ラスに関して宣言されます。取締役会は、その裁量により、上記の表に記載の毎月、隔月、毎四
          半期および半期毎に分配を支払う分配型株式に関して中間配当を宣言することができます。取締
          役会は、その裁量により、配当を宣言しないことを決定することができます。また配当が定期的
          に分配される保証はありませんので、投資者はご注意ください。
           配当金は、サブ・ファンドが登録されている国において、当該法域の法令規則に従って公表さ
          れます。
          配当の支払および再投資
           配当は、通常、当該サブ・ファンドの参照通貨建で宣言されます。
           配当は、通常、配当基準日現在における各サブ・ファンドの株式の保有者に対して、当該宣言
          から６週間以内に支払われます。
           株主は、登録・名義書換代行会社に書面で要求するか、または申込書の該当項目を記入するこ
          とによって、いずれの分配型株式クラスについても、配当の支払いを受けることを選択すること
          ができます。それ以外の場合には、配当は、以下のとおり当該サブ・ファンドに関する追加の株
          式の取得により、自動的に再投資されるものとします。
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           ・かかる追加株式は、当該配当の支払日後の翌取引日までに購入されます。
           ・かかる再投資の結果配分される株式には申込手数料は課されません。
           ・（必要な場合）記名株式の端株が小数点第３位まで発行されます。
           配当金の支払頻度に関係なく、50米ドル、50ユーロ、5,000円、30英ポンドまたはその他の取引
          通貨もしくは参照通貨による50米ドル相当額を下回る株主に対する配当金の分配は、前述の規定
          に従い、自動的に再投資されます。
           毎月／四半期および半年の分配型株式に関する配当金は、通常、それぞれ毎月、四半期毎、お
          よび半年毎に自動的に支払われます。
          日本の実質上の株主に対する配当

           日本の実質上の株主に対する配当は、配当が行われるごとに収益配当金を受け取る一般コース
          のみの取扱いです。
          上記は、将来の配当金の支払い、およびその金額について示唆、保証するものではありません。

          ファンド株式の購入価格によっては、配当金の一部または全部が、実質的に元本の一部払戻しに
          相当する場合があります。ファンド株式の購入後のファンドの運用状況により、配当金額より
          ファンド株式１株当り純資産価格の値上がりが小さかった場合も同様です。
     （４）【投資制限】

       (A)  一般的な投資制限
        ファンドの各サブ・ファンドは、下記の投資制限の目的上、それぞれ独立したUCITSとみなされます。
        Ｉ．(1)     ファンドは、以下に投資することができます。
           ａ）規制市場への上場を認められているかまたは規制市場で取引される譲渡可能有価証券およ
              び短期金融市場商品
           ｂ）EU加盟国のその他の市場（ただし、規制され、定期的に取引が行われ、公認かつ公開の市
              場に限ります。）において取引されている譲渡可能有価証券および短期金融市場商品
           ｃ）EU加盟国以外の国の証券取引所への正式な上場が認められているか、またはEU加盟国以外
              の国のその他の市場（ただし、規制され、定期的に取引が行われ、公認かつ公開の市場に
              限ります。）において取引されている譲渡可能有価証券および短期金融市場商品。ただ
              し、証券取引所または証券市場の選択がファンドの設立文書に規定されている場合に限り
              ます。
           ｄ）発行後間もない譲渡可能有価証券および短期金融市場商品については、次の条件を満たす
              もの
               発行要項に、証券取引所またはその他の規制市場（ただし、定期的に取引が行われ、公
               認かつ公開の市場に限ります。）への正式な上場申請がなされる旨の約束が含まれてお
               り、かつ、かかる上場申請の承認が発行後一年以内に確保されること。ただし、証券取
               引所または証券市場の選択がファンドの設立文書に規定されている場合に限ります。
           ｅ）EU加盟国内外のUCITSおよび／またはその他の適格UCIの受益証券、ただし、
              －その他の適格UCIは、CSSFが欧州共同体法に定めるものと同等であると判断する監督に服
               しており、かつ監督当局間の協力が十分に確保される旨を規定する法律の下で承認され
               ていること、
              －その他の適格UCIの受益者保護の水準は、UCITSの受益者について規定されているものと
               同等であるものとし、特に資産分離、借入、貸付ならびに譲渡可能有価証券および短期
               金融市場商品の空売りに関する規則が、指令2009/65/EC（改正済）の要件と同等である
               こと、
              －その他の適格UCIの事業は、半期および年次の報告期間についてその資産および負債、損
               益および運用の評価を可能とするため半期報告書および年次報告書に報告されることを
               条件とします。
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              －買収が計画されているUCITSまたはその他の適格UCIについては、その設立文書に従っ
               て、合計でその資産の合計10％を超えて他のUCITSまたはその他の適格UCIに投資するこ
               と はできないものとします。
           ｆ）請求に基づき払い戻され得るかまたは引き出す権利を付した、満期まで12か月未満の金融
              機関への預金、ただし、当該金融機関は、EU加盟国である国に登記上の事務所を有するも
              のでなければなりません。あるいは当該金融機関の登記上の事務所が第三国に所在する場
              合には、欧州共同体法に規定するものと同等であるとCSSFが判断した慎重性規則に従って
              いることを条件とします。
           ｇ）上記ａ）、ｂ）およびｃ）に記載される規制市場で取引されている金融デリバティブ商品
              （現金決済証券に相当するものを含みます。）および／または店頭市場で取引される金融
              デリバティブ商品（「OTCデリバティブ商品」）、ただし、
              －対象商品は、本Ⅰ．(1)に記載される商品ならびにファンドがその投資目的に従い投資す
               ることができる金融指数、金利、外国為替レートまたは通貨により構成されなければな
               りません。
              －OTCデリバティブ商品取引の相手方は、慎重な監督に服し、かつCSSFが承認する分類に属
               する金融機関でなければなりません。
              －OTCデリバティブ商品は、毎日、確実かつ実証可能な評価が行われ、ファンドのイニシア
               チブによりいつでも、相殺取引によりその公正価額で売却、清算または終了することが
               可能でなければなりません。
              および／または
           ｈ）規制市場で取引され、別紙の定義に定義されるものを除く短期金融市場商品で、当該商品
              の発行または発行体自体が投資者および貯蓄の保護を目的に規制されているもの、ただ
              し、当該商品は
              －EU加盟国の中央政府、地方政府もしくは地方公共団体または中央銀行、欧州中央銀行、
               EUまたは欧州投資銀行、EU非加盟国または、連邦国家の場合は、連邦を構成するメン
               バー、または一カ国または複数のEU加盟国が属する国際機関により発行または保証され
               ていなければなりません。または、
              －上記ａ）、ｂ）およびｃ）に記載される規制市場で取引されている証券の発行体である
               事業体によって発行されていなければなりません。または、
              －欧州共同体法により定義される基準に従った慎重な監督に服している組織、またはルク
               センブルグ監督当局が少なくとも欧州共同体法に定めるものと同等の厳格性を有すると
               考える慎重性規則に服し、かつこれを遵守している組織により発行または保証されてい
               るものでなければなりません。または、
              －ルクセンブルグの金融監督庁によって承認されている分類に属するその他の機関によっ
               て発行されていること。ただし、当該金融商品への投資は、上記第一、第二および第三
               段落に規定するものと同等な投資者保護の対象となっており、当該発行体が、10百万
               ユーロ以上の資本金および準備金を有し、第４指令78/660/EECに従って年次財務書類を
               作成し公表している企業である場合に限ります。また、当該発行体は、一以上の上場企
               業を含む企業グループ内で、当該グループの資金調達を専業としている会社であるか、
               銀行の貸出枠の利益を得ている証券化ビークルへの資金調達を専業としている会社に限
               ります。
        　　(2)     加えて、ファンドは、各サブ・ファンドの純資産の10％を上限として、上記(1)に記載された
             もの以外の譲渡可能有価証券または短期金融市場商品に投資することができます。
        Ⅱ．ファンドは付随的に流動資産を保有することができます。
        Ⅲ．ａ）(ⅰ)ファンドは、各サブ・ファンドの純資産の10％を超えて同一機関の発行した譲渡可能有
               価証券または短期金融市場商品に投資しません。
        　　　　(ⅱ)ファンドは、各サブ・ファンドの純資産の20％を超えて同一機関への預金に投資しませ
               ん。OTCデリバティブ商品取引の相手方に対し各サブ・ファンドが負担するリスクは、相
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               手方が上記Ｉ．(1)ｆ）に記載された金融機関の場合には各サブ・ファンドの純資産の
               10％を超えず、その他の場合には各サブ・ファンドの純資産の５％を超えないものとし
               ま す。
        　　ｂ）さらに、ファンドが各サブ・ファンドのために、複数の発行体の譲渡可能有価証券または短
             期金融市場商品を各銘柄につき当該サブ・ファンドの純資産の５％を超えて所有している場
             合、当該投資の総額は、当該サブ・ファンドの純資産総額の40％を超過しないものとしま
             す。
              本制限は、慎重な監督に服する金融機関への預金および当該金融機関を相手方とするOTCデ
             リバティブ商品取引には適用されません。
              ａ）に規定される個別制限に関わらず、ファンドは、その資産の20％を超えて単一の機関
             へ投資することになる場合には、各サブ・ファンドについて以下のいずれも合算することは
             できません。
              －当該機関により発行される譲渡可能有価証券または短期金融市場商品への投資
              －当該機関への預金、または
              －当該機関を相手方とするOTCデリバティブ商品取引から発生するエクスポージャー
        　　ｃ）上記ａ）(ⅰ)に規定された10％の制限は、EU加盟国、その地方公共団体、またはその他の適
             格国または一カ国または複数のEU加盟国が属する国際機関により発行されたかまたは保証さ
             れている譲渡可能有価証券または短期金融市場商品については、最大35％まで引き上げられ
             ます。
        　　ｄ）ａ）登記上の事務所をEU加盟国内に有し、法により社債権者の保護を目的とする特定の公的
             監督に服する金融機関の社債については、(ⅰ)に規定された10％の制限は25％まで引き上げ
             られます。特に当該社債の発行により得られる総額は、法律に従い当該社債の存続期間中、
             当該社債に付随する請求を担保し、当該発行体の破産の場合には、元金の払戻しおよび経過
             利息の支払に優先的に充当される資産に投資されなければなりません。
              各サブ・ファンドがその純資産の５％を超えて本項に記載される一発行体の社債に投資し
             た場合、かかる投資総額は、当該サブ・ファンドの純資産の80％を超えないものとします。
        　　ｅ）ｃ）およびｄ）に記載される譲渡可能有価証券および短期金融市場商品は、ｂ）に記載され
             る40％の制限の適用の際に含めないものとします。
              ａ）、ｂ）、ｃ）およびｄ）の制限を合算することはできません。従って、同一機関によ
             り発行された譲渡可能有価証券もしくは短期金融市場商品または同一機関における預金もし
             くは同一機関との間で実行される金融デリバティブ商品取引に対する投資は、いかなる場合
             にも、合計で各サブ・ファンドの純資産の35％を超えないものとします。
              指令83／349／EECまたは公認の国際会計規則に従って定義されるとおり、連結決算のため
             同一グループに含まれる企業は、本Ⅲに規定される制限の計算の目的上、同一機関とみなさ
             れます。
              ファンドは、同一グループ内の譲渡可能有価証券および短期金融市場商品に、各サブ・
             ファンドの純資産の20％を上限として累積的に投資できます。
        　　ｆ）上記の規定に関わらず、ファンドは、リスク分散原則に従い、各サブ・ファンドの純資産の
             100％を上限として、EU加盟国、EU加盟国の一もしくは複数の地方公共団体もしくは下部機
             関、EU非加盟国、または他のOECD加盟国、シンガポール、ブラジル、インドもしくはＧ20加
             盟国または一または複数のEU加盟国が加入する国際機関により発行されたかまたは保証され
             ている譲渡可能有価証券および短期金融市場商品に投資することを認められています。ただ
             し、当該サブ・ファンドは、少なくとも６銘柄の証券を保有しなければならず、かつ同一銘
             柄の証券が当該サブ・ファンドの純資産の30％を超えてはならないものとします。
        Ⅳ．ａ）いずれかのサブ・ファンドの投資方針が、一定の株価指数または債券指数の構成（十分に分
             散され、関係する市場の適切なベンチマークとなっており、適切な方法で公開されかつ当該
             サブ・ファンドの投資方針に開示されているものとします。）に連動させることを目指す場
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             合、Ⅲの制限は、Ｖに規定される制限を損なうことなく、同一発行体の株式および／または
             債券への投資について最大20％まで引き上げられます。
        　　ｂ）特に一定の譲渡可能有価証券または短期金融市場商品の市場占有率が高い規制市場における
             例外的な市況によって正当化される場合には、ａ）に規定される制限は35％まで引き上げら
             れます。本制限を上限とする投資は、一発行体に限って認められます。
        Ⅴ．ａ）ファンドは、発行体の経営に重大な影響を及ぼし得る議決権付株式を取得することはできま
             せん。
        　　ｂ）ファンドは、以下を取得することはできません。
             －同一発行体の無議決権株式の10％超
             －同一発行体の債務証券の10％超
             －同一発行体の短期金融市場商品の10％超
        　　ｃ）上記の第二段落および第三段落の制限は、取得時点における当該債務証券もしくは当該短期
             金融市場商品の総額または当該商品の発行済純額が計算できない場合は、かかる取得時点に
             おいてこれを無視することができます。
           Ｖ．の規定は、EU加盟国もしくはその地方公共団体またはその他の国により発行もしくは保証
          されているかまたは一カ国または複数のEU加盟国が属する国際機関により発行された譲渡可能有
          価証券および短期金融市場商品には適用されないものとします。
           また、EU非加盟国で設立された会社で、その資産を主にEU非加盟国に登記上の事務所を置く発
          行体の証券に投資している会社の資本金についてファンドが保有する株式については、上記の規
          定は適用されません。ただし、当該国の法律に基づきかかる保有が当該国の発行体の証券に対し
          ファンドが投資することができる唯一の方法であり、かつ、当該第三国の当該会社の投資方針が
          Ⅲ、ＶおよびVI．ａ）、ｂ）およびｃ）に規定される制限を遵守している場合に限ります。
        Ⅵ．ａ）別段の規定があるサブ・ファンドを除き、ファンドは、Ｉ．(1)ｅ）に規定されるUCITSおよ
             び／またはその他の適格UCIのサブ・ファンドの受益証券を取得することができますが、各サ
             ブ・ファンドの純資産の10％を超えて複数のかかるUCITSまたはその他の適格UCIの受益証券
             に投資できず、また単一のかかるUCITSまたはその他の適格UCIの受益証券に投資できません
             （これには、下記Ⅶに定義される「投資対象サブ・ファンド」も含まれます）。
        　　ｂ）ファンドが投資するUCITSまたはその他の適格UCIが保有する投資対象は、上記Ⅲ．に規定さ
             れた投資制限の目的においては考慮する必要はありません。
        　　ｃ）管理会社自身によって直接管理されているか、管理会社と共通の経営もしくは支配により結
             ばれているかまたは資本金または議決権の10％超を直接または間接に保有しているその他の
             会社によって間接的に管理されているUCITS（ファンドの他のサブ・ファンドを含む）およ
             び／またはその他の適格UCIの株式もしくは受益証券にファンドが投資する場合、ファンドと
             ファンドが投資するUCITSおよび/またはその他の適格UCIの間で、管理報酬、申込手数料また
             は買戻手数料が二重に請求されることはありません。ただし、例外として、ファンドがHSBC
             ETFs   PLCの株式に投資する場合には、いずれのサブ・ファンドについても、管理報酬が二重
             に請求される場合があります。ファンドは、年次報告書において、該当サブ・ファンドと
             HSBC   ETFs   PLCの両方に請求される管理報酬の総額を記載します。
              サブ・ファンドによるUCITSおよびその他の適格UCIへの投資が当該サブ・ファンドの資産
             の重要部分を構成する場合、当該サブ・ファンド自身および当該その他のUCITSおよび／また
             はその他の適格UCIに対し請求される管理報酬の総額（成功報酬（もし、あれば）を除きま
             す。）は、該当資産の3.0％を超えないものとします。ファンドは、年次報告書において、当
             該サブ・ファンドと、該当期間中に当該サブ・ファンドが投資したUCITSおよびその他の適格
             UCIの両方に対し請求された管理報酬の総額を記載します。
        　　ｄ）ファンドは、同一のUCITSまたはその他の適格UCIの受益証券の25％を超えて取得することは
             できません。本制限は、取得時点において発行済証券の総額が計算できない場合は、かかる
             取得時点においてこれを無視することができます。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        　　ｅ）別段の規定がある場合を除き、サブ・ファンドがその純資産の10％超をUCITSもしくはその他
             の適格UCIの受益証券または単一の当該UCITSもしくはその他の適格UCI（「投資対象サブ・
             ファンド」を含みます。）に投資する場合には、その限度で、以下が適用されます。
             　－サブ・ファンドは、上記Ⅰ.(1)ｅ）に記載されるUCITSおよび／またはその他の適格UCI
               の受益証券を取得できますが、サブ・ファンドの純資産の20％を超えて、単一のUCITS
               またはその他の適格UCIの受益証券に投資することはできません。
             　－本投資制限の適用の目的上、複数のコンパートメントを有するUCITSおよび／またはUCI
               の各コンパートメントは、それぞれ別々の発行体とみなされますが、異なるコンパート
               メント間で第三者に対する義務の分離の原則が確保されていることを条件とします。
             　－その他の適格UCIの受益証券に対する投資の総額は、サブ・ファンドの純資産の30％を超
               えないものとします。
        Ⅶ．各サブ・ファンド（本項において「投資側サブ・ファンド」といいます。）は、ファンドの一も
          しくは複数のサブ・ファンド（以下、各々を「投資対象サブ・ファンド」といいます。）により
          発行される予定の、または発行された有価証券の申込みを行い、それを取得し、および／または
          保有することができます。この場合、ファンドは、ルクセンブルグの商事会社に関する1915年８
          月10日法（改正済）（以下「1915年法」といいます。）に定める自社株の申込み、取得および／
          または所有に関する規定を遵守することを要しません。ただし、以下を条件とします。
            ａ．投資側サブ・ファンドは、その純資産総額の10％を超えて、単一の投資対象サブ・ファン
              ドに投資することはできません。ただし、別段の規定により、投資側サブ・ファンドがそ
              の純資産総額の10％を超えてUCITSもしくはその他の適格UCIの受益証券または単一の当該
              UCITSまたはその他の適格UCIに投資することが認められている場合には、本制限は20％ま
              で引上げられます。
            ｂ．投資対象サブ・ファンドは、逆に、当該投資対象サブ・ファンドに投資する投資側サブ・
              ファンドに投資しません。
            ｃ．取得する予定の投資対象サブ・ファンドの投資方針において、当該投資対象サブ・ファン
              ドがその純資産総額の10％を超えてUCITSまたはその他の適格UCIに投資できない旨規定さ
              れているものとします。
            ｄ．当該投資側サブ・ファンドによって保有される、投資対象サブ・ファンドの株式に附随す
              る議決権（もしあれば）は、当該株式が投資対象サブ・ファンドによって保有される間
              は、財務書類および定期的報告書における適切な処理に影響を与えることなく、停止され
              るものとします。
            ｅ．当該サブ・ファンドの株式が投資側サブ・ファンドによって保有される間は、当該サブ・
              ファンドの株式の価額は、2010年法によって課される最低純資産総額を確認する目的にお
              いては、ファンドの純資産総額の計算には含めないものとします。
            ｆ．投資対象サブ・ファンドの段階で、管理報酬、申込手数料または買戻手数料を二重請求す
              ることは認められません。
        Ⅷ．ファンドは、各サブ・ファンドについて、派生商品に関するエクスポージャーの総額が当該サ
          ブ・ファンドの純資産総額を超えないことを確保します。
           当該エクスポージャーは、原資産の時価、取引相手方リスク、予測可能な市場変動およびポジ
          ションの清算に使える時間を考慮して計算されます。これはまた、以下の２段落にも適用されま
          す。
           ファンドが金融デリバティブ商品に投資する場合、原資産に対するエクスポージャー総額は、
          上記Ⅲに規定された投資制限を超えないものとします。ファンドが指数に基づく金融デリバティ
          ブ商品に投資する場合、かかる投資は上記Ⅲに規定される制限と合算する必要はありません。
           譲渡可能有価証券または短期金融市場商品にデリバティブが組み込まれる場合には、かかるデ
          リバティブは、本Ⅷの要件を遵守している場合に考慮されるものとします。
        Ⅸ．ａ）ファンドは、いずれのサブ・ファンドの勘定においても、当該サブ・ファンドの純資産総額
             の10％を超える額の借入れを行うことはできません。また、かかる借入れは、銀行から暫定
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             的なものとしてのみ実行することができます。ただし、ファンドは、「バック・ツー・バッ
             ク」ローンにより外国通貨を取得することができます。
        　　ｂ）ファンドは、第三者のために貸付を供与することまたは保証人となることはできません。
              本制限は、ファンドが、（ⅰ）全額払込済ではない譲渡可能有価証券、短期金融市場商品
             またはＩ．(1)ｅ）、ｇ）およびｈ）に記載されたその他の金融商品を取得すること、ならび
             に（ⅱ）貸付の供与とみなされない、認められる証券の貸付事業を遂行することを妨げるも
             のではありません。
        　　ｃ）ファンドは、譲渡可能有価証券、短期金融市場商品またはその他の金融商品の空売りを行う
             ことはできません。
        　　ｄ）ファンドは、動産または不動産を取得することはできません。
        　　ｅ）ファンドは、貴金属またはそれを表示する証書を取得することはできません。
        Ⅹ．ａ）ファンドは、その資産を構成する譲渡可能有価証券または短期金融市場商品に付随する引受
             権を行使する際には、上記の投資制限を遵守する必要はありません。リスク分散の原則の遵
             守を確保する一方、設定後間もないサブ・ファンドは、その設定から６か月の期間は、Ⅲ、
             ⅣならびにⅥ．ａ）、ｂ）およびｃ）を免除されることがあります。
        　　ｂ）ファンドの管理を超える事由または引受権の行使の結果により、ａ）の投資制限を超過した
             場合、ファンドは、その売却取引に当っては、株主の利益を十分に考慮しつつ、かかる状況
             の是正を優先しなければなりません。
       (B)  運用技法および金融商品の利用に関する制限

         金融デリバティブ商品は、投資、ヘッジおよび効率的なポートフォリオ運用の目的で利用すること
        ができます。下記ａ）およびｂ）に記載する証券貸付取引および買戻条件付取引は、効率的なポート
        フォリオ運用の目的で行うことができます。一定のサブ・ファンドに関する追加制限または逸脱につ
        いては、上記「（１）投資方針」に記載される各サブ・ファンドの投資方針をご参照ください。
        効率的なポートフォリオ運用
         効率的なポートフォリオ運用（Efficient                       Portfolio      Management）（以下「EPM」といいます。）と
        は、以下の基準を満たす譲渡可能有価証券に関連する技法および商品をいいます。
         1.  費用効果の高い方法で現金化されるという点で、経済的に適切である。
         2.  以下の一つもしくは複数の特定の目的のために締結されたものである。
             ・リスクの軽減（例えば、ポートフォリオの一部に投資ヘッジを行う）、
             ・コストの削減（例えば、短期のキャッシュ・フロー管理または戦略的アセット・アロケー
              ション）、
             ・サブ・ファンドのリスク・プロファイルと合致したリスク水準で追加資本または追加収益
              を創出（例えば、レバレッジの形で担保が再投資されない、証券貸付取引および／または買
              戻条件付取引（およびリバース・レポ取引））。
         金融デリバティブ商品の使用は、社内のリスク管理メカニズムを通じて管理され、UCITSの規則に基
        づく分散および集中の要件を遵守している場合でも、サブ・ファンドにはカウンターパーティー・リ
        スクの追加的なエクスポージャーをもたらします。
         これらEPM商品／技法の使用は、サブ・ファンドの目的を変えるものではなく、サブ・ファンドの当
        初のリスク方針と比較して大きなリスクを加えるものではありません。
         いかなるEPM商品／技法も、ファンドが要求される時間枠のなかで買戻請求に継続的に対応すること
        ができるように、ファンドの流動性リスクの管理プロセスの中に含まれています。
         HSBCアセット・マネジメントは、利益相反が株主に不利な影響を与えることを防ぐために、潜在す
        るいかなる利益相反も責任を持って管理します。
         EPM技法で稼得した収益はすべてサブ・ファンドに返還されます。第三者機関のファシリテーター
        （例えば、第三者機関のエージェント・レンダーまたはブローカー・ディーラー）または関連会社に
        よって受領される収益は、サービスの水準に鑑みて商業上正当化されるものでなければなりません。
        SFTR
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         証券金融取引および再使用の透明性に関する欧州議会・理事会の2015年11月25日付の規則（EU）
        2015/2365（規則（EU）第648／2012号の改正規則）（爾後のすべての改正を含み、以下「SFTR」とい
        い ます。）に定められる定義に従い、ファンドは、以下の証券金融取引（以下「SFTs」といいま
        す。）を行わないものとします：
         　－　買戻条件付取引およびリバース・レポ取引
         　－　buy-sell         back   / sell-buy     back取引
         　－　マージンレンディング取引
        　ファンドが上記のSFTsのいずれかの利用を決定した場合、英文目論見書が更新されます。
         SFTRに従い様々なSFTsの対象とすることができるサブ・ファンドの純資産額の最大比率は、前記
        「２　投資方針、（１）投資方針」に記載されています。当該情報が記載されていないサブ・ファン
        ドは、当該取引を行いません。
        グローバル・エクスポージャー
         デリバティブ商品に関する各サブ・ファンドのエクスポージャーの総額は、各サブ・ファンドの純
        資産総額を超えないものとします。
         当該エクスポージャーは、原資産の時価、取引相手方リスク、将来の市場変動および持高清算の時
        期を考慮して計算されます。これはまた、以下の２段落の規定にも適用されます。
         ファンドが金融デリバティブ商品に投資する場合、原資産に対するエクスポージャーは総額で、上
        記(A)Ⅲのa）ないしe）に規定された投資制限を超えないものとします。ファンドが指数ベースの金融
        デリバティブ商品に投資する場合、かかる商品は上記(A)Ⅲのa）ないしe）に規定された制限と合算す
        ることを要しません。
         譲渡可能有価証券または短期金融市場商品がデリバティブ商品を組み込んでいる場合、デリバティ
        ブ商品は、前段落の要件を遵守する際に考慮されるものとします。
        トータル・リターン・スワップ
         各サブ・ファンドは、その投資方針により認められる範囲で、その投資目的を達成するためにトー
        タル・リターン・スワップを締結することができます。特に、トータル・リターン・スワップは、指
        数に対するエクスポージャーを複製するために、または１つ以上の商品のパフォーマンスを一連の固
        定または変動レートのキャッシュ・フローと交換するために使用することができます。
         トータル・リターン・スワップは、当該サブ・ファンドによって保有される譲渡可能有価証券およ
        び現金に対して適用することができます。
         一資産のパフォーマンスと別の資産のパフォーマンスとのスワップ（TRS）を伴う可能性のある金融
        商品を利用するすべてのサブ・ファンドについては、サブ・ファンドの投資制限を検討する際に、TRS
        または類似の特徴を有する金融商品のエクスポージャーを考慮するものとします。
         トータル・リターン・スワップを取引する際には、投資顧問会社は、投資顧問会社によるOTC金融デ
        リバティブ商品（以下「FDI」といいます。）取引として承認されている取引相手方と取引するものと
        します。投資顧問会社の投資プロセスの一部として、投資顧問会社は、その内部承認および選定プロ
        セスを通じて取引相手方を承認します。
         OTC  FDIの取引相手方の承認および選定プロセスは、各種基準に基づく取引相手方の動態的評価で
        す。取引相手方の承認に使用される基準には、取引相手方の相対的信用力および規制上のリスク・プ
        ロファイル、流動性の提供能力ならびに専門的取引の実行、アクセスのしやすさ、スピードおよび反
        応の速さ、調整および上位レベルの問題の解決に対する意欲、提供されるリサーチまたは金融市場の
        情報の質および価値、カバーされる市場のスパンおよびカバーされる市場に関するカバレッジの大き
        さ、取引決済オペレーションの効率性、システム能力を含みますが、これらに限定されません。法的
        地位、発行体の国籍および取引相手方の最低信用格付も、選定プロセスにおいて考慮されます。選定
        基準の詳細および承認された取引相手方のリストは、管理会社の登記上の事務所から入手できます。
         一般的に、ファンドは、以下の場合に、トータル・リターン・スワップが承認されたHSBCグループ
        の標準的な文書に基づき取引されることを確保するものとします。
         a)担保が評価スケジュールまたは同様のメカニズムに従い評価される場合
         b)トータル・リターン・スワップのエクスポージャーが時価ベースで日々計算される場合
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         c)変動マージンが、適用あるデリバティブ取引契約の条件に従い、日々評価され、交換される場合
         トータル・リターン・スワップの対象となるすべての資産は、保管銀行の帳簿に該当サブ・ファン
        ドの資産として計上されます。担保は、もしある場合、保管銀行の帳簿上で個別の担保現金で、また
        はかかるサブ・ファンド名で開かれた証券口座に保管されます。
         トータル・リターン・スワップは、市場の機会に応じて、かつ当該サブ・ファンドの投資目的の達
        成に資すると投資顧問会社が判断した場合に、一時的にのみ利用することを目的とします。
         トータル・リターン・スワップの使用を通じて発生したすべての収入、収益および損失は、該当サ
        ブ・ファンドにより保持されるものとします。
        証券貸付取引
        　各サブ・ファンドは、追加の資本または収益を生み出す目的で（借り手が支払う手数料または現金
        担保の再投資を通じて）、またはコストを削減する目的で、SFTR、「ETFsおよびその他のUCITS銘柄に
        関するESMAの2014年８月１日付指針（ESMA/2014/937EN）（以下「ETFsおよびその他のUCITS銘柄に関
        するESMAガイドライン」といいます。）、投資信託／投資法人が譲渡可能証券および短期金融市場商
        品に関する一定の手法および商品を使用する際に適用される規則に関するCSSF通達08/356、ETFsおよ
        びその他のUCITS銘柄に関するESMAガイドラインに関するCSSF通達14/592（以下「CSSF通達14/592」と
        いいます。）、ならびにその他適用される法律、規則、通達もしくはCSSFの見解（これらの改正また
        は置き換えを含む）を遵守することを条件に、証券貸付取引に参加することができます。
        　管理会社は、管理会社が承認した借り手に対して担保と引き換えに有価証券を一時的に譲渡する証
        券貸付取引プログラムに参加すべきサブ・ファンドを決定することができます。ファンドの証券貸付
        代理人（以下「貸付代理人」といいます。）が貸付可能と判断した場合は、サブ・ファンドに属する
        譲渡可能証券（例えば、株式および株式関連商品、確定利付商品）またはUCIの株式／受益証券または
        短期金融市場商品のいずれも（ただし、HSBCグループに属する企業が発行した証券もしくは担保およ
        び金融デリバティブ契約に基づき受領した担保は除きます。）、証券貸付取引の対象となる可能性が
        あります。
         証券貸付取引は、継続的に利用することを目的としています。証券貸付取引の対象となるサブ・
        ファンドの純資産の割合は、通常25％程度とすることを意図しています。ただし、この比率は、サ
        ブ・ファンドの純資産総額、対象となる市場から株式を借り入れる借り手の需要、対象となる市場の
        季節要因的傾向などの要因に左右される可能性があります。市場からの原証券の借入需要がほとんど
        ないか全くない時期には、証券貸付取引の対象となるサブ・ファンドの純資産の割合は低下する可能
        性があり、高い需要がある時期においてはこの比率は高くなる可能性があります。
         証券貸付取引の利用に関連するリスクおよび株主へのリターンに対する影響は、後記「３　投資リ
        スク、（１）リスク要因、（イ）一般的なリスク要因」に記載されています。
         貸付代理人は、証券貸付取引に関するサービスの対価として総収益の15％の手数料を受け取りま
        す。また、管理会社は、証券貸付取引に関して遂行された監視業務の対価として総収益の10％の手数
        料を受け取ります。総収益の残額（すなわち75％）は、証券貸付取引プログラムに参加している該当
        するサブ・ファンドが受領します。サブ・ファンドが受領する証券貸付取引から生じる収益ならびに
        貸付代理人の身元は、ファンドの半期報告書および年次報告書に記載されます。
         管理会社および貸付代理人はHSBCグループの一員です。その結果、管理会社は、かかる手配によっ
        て管理会社および貸付代理人が属するHSBCグループに追加的な報酬をもたらす限りにおいて、利益相
        反にさらされる可能性があります。この点につき、管理会社および貸付代理人は、利益相反が株主に
        悪影響を及ぼすことを防止するために、利益相反を管理するための手続きを整備しています。
         証券貸付取引のカウンターパーティーの承認と選定のプロセスは、様々な基準に基づくカウンター
        パーティーの動態的評価です。カウンターパーティーの承認に使用される基準には、カウンターパー
        ティーの最低信用格付け、国籍、アクセスのしやすさ、専門的取引の実行および規制上のリスク・プ
        ロファイルが含まれますが、これらに限定されるものではありません。サブ・ファンドが証券貸付取
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        引を利用する場合、サブ・ファンドの運用資産のうち証券貸付の対象となりうる最大予想比率が英文
        目論見書の各サブ・ファンドの項目に記載されます。
         サブ・ファンドのために保有される証券貸付取引の対象証券は、保管銀行（または保管銀行を代理
        する副保管銀行）によって、保管のために保管銀行の帳簿に開設される登録口座で保管されます。
        買戻条件付取引
         （ⅰ）集団投資事業に関する2002年12月20日法の一定の定義に関する2008年２月８日付勅令第11
        条、（ⅱ）SFTR、（ⅲ）投資信託／投資法人が譲渡可能有価証券および短期金融市場商品に関する一
        定の技法および商品を利用する際に適用される規則に関するCSSF通達08/356、(ⅳ)ETFsおよびその他
        のUCITS銘柄に関するESMAガイドライン、および(ⅴ)CSSF通達14/592（これらの法令規則は随時変更、
        補足されるか、または新たな法律と取替わる場合があります）によって認められる最大限度または当
        該規定による制限の範囲内で、各サブ・ファンドは、追加的な元本または収益を得る目的で、または
        費用もしくはリスクを減らすために、関係法令に従うことを条件に、買主または売主として、オプ
        ション付またはオプションなしの買戻条件付取引契約を締結することができます（ただし、現在、
        ファンドは、いずれのサブ・ファンドについてもかかる取引を行わない方針です。）。
        担保物
         投資顧問会社は、投資顧問契約に基づき、担保契約の条件に合意する権限を有し、店頭（OTC）金融
        デリバティブ商品の取引が承認された取引相手方と実行された場合に取引相手方リスクを管理する目
        的で、管理会社に正式に助言を行います。かかる取引は、いかなる時も、法的に強制執行可能な双務
        契約であるISDAといった承認されたグループの標準文書、および担保物が当該取引の一部を形成する
        ことが合意された場合に添付されるCredit                       Support     Annex（以下「CSA」といいます。）に準拠するも
        のとします。
         EPM技法との関連で、およびOTC金融デリバティブ商品との関連で担保物としてファンドが受領した
        資産は、いかなる時でも以下の基準に準じるものとします。
          a)  流動性：現金以外の受領担保物はいかなるものでも流動性が高くなければならず、売却前の価
            値に近い価格で迅速に売却できるように規制された市場または多角的取引システムにおいて透
            明性の高い価格で取引されるものとします。受領した担保物はまた、「（A）一般的な投資制
            限」のV.に従うものとします。
          b)  評価：適格な担保物は、決定に従い取引相手方から独立した企業により時価評価ベースで毎日
             評価されるものとします。
          c)  発行体の信用力：現金以外の受領担保物は、高い信用力を有するものであること（少なくとも
            A3およびA-）。
          d)  ヘアカット方針：ヘアカットは、信用状態または価格のボラティリティといった資産の特徴を
            考慮に入れるものとします。適度に保守的なヘアカットが適用されていない場合、ファンドは
            高い価格のボラティリティを示す資産を担保物として受領しないものとします。ヘアカット
            は、担保物の品質、流動性、および価格のボラティリティを考慮に入れて、適格な担保物に
            とってヘアカットが依然として適切であることを確保するために、継続的に見直されます。現
            金担保については、ヘアカットは適用されません。
          e)  相関性：ファンドが受領する担保物は、取引相手方から独立している企業、または取引相手方
            の業績との間に高い相関性を示さないことが見込まれる企業により発行されたものとします。
          f)  分散性：ファンドが受領する担保物は、サブ・ファンドの純資産価額の20％を超えて同じ発行
            体の非現金担保物（および再投資された担保物）のバスケットに保有されないよう、十分に分
            散化されたまま維持されるものとします。
          g)  執行可能性：ファンドが受領する担保物は、取引相手方からの委託または承認なしに、いつで
            もファンドによって全額執行可能であるものとします。
          h)  受領した非現金担保物は、売却、再投資または質権設定をされないものとします。
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          i)  現金担保物の再投資：ファンドが受領する場合、再投資される現金担保物は、非現金担保物に
            適用される分散化要件に従って十分に分散化された状態を維持するものとし、以下を条件とし
            ま す：
              ・加盟国である国に登録事務所を有する金融機関、またはCSSFにより欧州共同体法に規定
               されているプルーデンシャル規則と同等の規則に服しているとみなされる第三国に登録
               事務所を有する金融機関に預託されること。
              ・管理会社が承認する、マネー・マーケット・ファンドに関する2017年６月14日付欧州議
               会・委員会の規則(EU)2017/1131に定義される短期マネー・マーケット・ファンドへ投資
               されること。管理会社は、適格なHSBC製品に現金担保物を投資する権限を証券貸付代理
               人に委譲することができます。
             2022年３月現在、ファンドは担保として現金のみを受領し、現金担保は、以下に記載する証
            券貸付取引に関する場合を除き、再利用されません。
             証券貸付取引に関して受領された現金担保は、上記のとおり、該当するサブ・ファンドの勘
            定で、適格マネー・マーケット・ファンドに再投資するか、適格金融機関に預託することがで
            きます。現金担保の再投資の場合には、通常の投資に付随する全てのリスクにさらされます。
          j)  サブ・ファンドが純資産価額の最低30％に相当する担保物を受領した場合、ファンドが担保物
            に付随する流動性を調査できるようにするため、通常の条件下および特殊な条件下で定期的に
            ストレステストが行われることを確保するために、適切なストレステスト方針を有するものと
            します。このストレステスト方針は、
                 ・適切なキャリブレーション、認証、感応度分析を確保します。
                 ・流動性リスクの推計量のバックテストを含む、影響評価に対する実証的アプローチ
                  を検討します。
                 ・報告頻度および限度／損失許容度の上限を設定します。および
                 ・ヘアカット方針およびギャップリスク保護を含む、損失を削減するための緩和アク
                  ションを検討します。
          k)  その他のリスク－事業運営リスクおよび法務リスクといった、担保物の管理に関連するその他
            のリスクは、リスク管理プロセスにより特定され、管理され、緩和されます。
          l)  サブ・ファンドとHSBCバンク・ピーエルシー(その証券サービスを通じて代理人として行為し
            ます。）との間の証券貸付取引に関してファンドが受領する担保物は、ヘアカット要件（現金
            担保は102％の最低ポジティブ・ヘアカット、適格非現金担保物については、確定利付証券は
            102％の最低ポジティブ・ヘアカット、株式、短期金融市場証券およびETFsは105％の最低ポジ
            ティブ・ヘアカット）を遵守します。
       (C)  追加制限

        香港における規則
         ファンドは、現在、2010年法に基づくUCITSとしてルクセンブルグで認可されており、ファンドのル
        クセンブルグ版目論見書は新投資制限を盛り込むための更新がなされていますが、ファンドおよびサ
        ブ・ファンドが香港において香港証券先物委員会（SFC）により認可されており、かつSFCが別段の承
        認を行わない限り、管理会社は、香港で承認されているサブ・ファンド（その投資目的においてより
        広範なデリバティブ商品への投資権限を行使するサブ・ファンドを除きます。）を、香港のユニッ
        ト・トラストおよびミューチュアル・ファンド法の第７章の投資原則および当該サブ・ファンドにつ
        いてSFCにより随時課されるその他の要件または条件に従って運営する方針であることを確認します。
         ファンドおよびサブ・ファンドがSFCにより承認されている限り、管理会社は、投資対象スキームま
        たはその管理会社により請求される報酬または費用についてリベートを取得することはできません。
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         別段の規定がある特定のサブ・ファンドを除き、中国の証券取引所（香港を除きます。）で取扱わ
        れる中国のＡ株およびＢ株への投資は、（間接的な投資を含み）サブ・ファンドの純資産総額の10％
        を超えないものとします。中国のＡ株およびＢ株へのエクスポージャーが引上げられる場合には、最
        低 １ヶ月前には関係する株主に通知されます。
         SFCの承認を受けたサブ・ファンド（債券サブ・ファンド（第６条）、債券サブ・ファンド（第８条
        または第９条）、マルチ-アセット・サブ・ファンド（第８条または第９条）またはその他のサブ・
        ファンド（第６条）に分類されます。）は、各サブ・ファンドの純資産価額の30％を超えて、損失吸
        収性を有する負債性金融商品（偶発転換証券、追加Tier１またはTier２資本性金融商品、総損失吸収
        能力適格商品、および一定のシニア非優先債務が含まれますが、これらに限りません。）に投資する
        ことはできません。
         SFCによって定義される、各SFC承認サブ・ファンドの正味のデリバティブ・エクスポージャーは、
        各サブ・ファンドの純資産価額の50％を超えないものとします。
       規則144A
         サブ・ファンドは、以下の条件下で規則144A証券に投資することができます。
           －　規制市場に公的に上場を認められている、または定期的に運営され、一般に認められ、開
              かれている市場で取引されている有価証券
           －　2007年３月付のUCITSによる投資の適格資産に関するCESRのガイドラインの第17に関する有
              価証券
         上記の条件を遵守しない規則144Aの証券への投資は、以下の(2)に基づき適格である譲渡可能有価証
        券と共に、サブ・ファンドの純資産価額の10％を超えないものとします。
       米国商品および先物取引委員会（CFTC）
         現在、適用のあるサブ・ファンド：グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
         上記のサブ・ファンドが適用あるCFTC規則に基づく免除に依拠できるためには、以下の情報開示が
        必要となります。
         CFTC規則4.13(a）(3)に従い、管理会社は商品プール・オペレーターとしての登録を免除されていま
        す。このため、登録を行っている商品プール・オペレーターとは異なり、管理会社は各サブ・ファン
        ドの株主に対する開示文書および認証された年次報告書の交付は求められていません。
         管理会社は、以下の基準に基づきかかる免除の資格を有しています。
          1．サブ・ファンドの持分は、1933年米国証券取引法（改正済）(以下「1933年法」といいます。)
            に基づく登録を免除されており、米国において一般に販売は行われずに、募集および販売され
            ています。
          2．サブ・ファンドはCFTC規則4.13(a)                     (3)  (ii)   (A)または(B)のいずれかの取引制限を満たして
            います。
          3．管理会社は、投資者がサブ・ファンドへの投資を行う時点で（または規則4.13（a）(3)に依拠
            を開始した時点で）、以下であるものと合理的に考えます。
             a)　1933年法に基づくレギュレーションD規則501（a）に定義される「認定された投資者」
             b)　認定された投資者ではないが、家族のために認定された投資者により組織されるトラス
               ト
             c)　1940年米国投資会社法（改正済）（以下「1940年法」といいます。）規則3c-5に定義さ
               れる「知識を有する従業員」
             d)　CFTC規則4.7（a）(2)（ⅷ）（A）に定義される「資格を有する適格者」
          4．サブ・ファンドの株式は、商品先物もしくは商品オプション市場での取引のビークルとして、
            または商品先物もしくは商品オプション市場での取引のビークルにおいて販売されません。
       禁止される証券
         クラスター爆弾に関する2008年12月３日オスロ条約を批准したルクセンブルグの2009年６月４日法
        およびHSBCアセット・マネジメントの方針に従って、ファンドは、国際条約で禁止されている兵器の
        開発、製造、使用、保守管理、購入の勧誘、販売、輸出入、保管もしくは移送に関係しているとみな
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        される企業の証券には投資しないものとします。HSBCアセット・マネジメントの方針（その変更を含
        む）は、
         https://www.global.assetmanagement.hsbc.com/-/media/files/attachments/common/resource-
        documents/banned-weapons-policy.pdf
         でご覧いただけます。
         この方針は、証券への直接投資に適用されますが、投資顧問会社は、UCITSおよび／またはその他の
        適格UCIsに投資する場合にもこれを間接的に適用させるべく努めるものとします。
    ３【投資リスク】

     (1)　リスク要因
       投資者の皆様の投資元本は保証されているものではなく、１株当り純資産価格の下落により、損失を被
       り、投資元本を割り込むことがあります。これらの運用および為替相場の変動による損益はすべて投資
       者の皆様に帰属します。ファンドは、預貯金とは異なります。
     （イ）一般的なリスク要因
         いずれのサブ・ファンドへの投資にも、下記を含むがそれらに限定されない、一定水準のリスクを
        伴います。投資家は、投資を決定する前に、本書の内容全体を検討し、独立の弁護士、税理士、フィ
        ナンシャル・アドバイザーの助言を受ける必要があります。
         ファンドのサブ・ファンドがその投資目的を達成できる保証はありません。また、過去の運用実績
        は、将来のリターンを示唆するものではありません。また、為替管理規制、税法、源泉税ならびに経
        済・金融政策が変更された場合も、投資に影響を及ぼす可能性があります。
        市場リスク
         元本の返済についての保証はありません。また、投資対象および投資対象からの収益は下落する場
        合もあれば、上昇する場合もあるので、投資家は、ファンドへの当初の投資金額を回収できない場合
        があります。特に、投資対象の価格は、国際的、政治的、経済的事象の推移または政策の変更などの
        不確定要素によって影響を受ける可能性があります。
        新興国市場
        　新興国市場への投資には特別なリスクが伴うため、当該証券に投資するサブ・ファンドは投機的と
        みなされるべきです。当該サブ・ファンドの投資者は、新興国市場の証券への投資に附随する特別な
        リスクを慎重に検討することが推奨されます。新興市場国の経済は、一般的に、国際貿易に大きく依
        存しているので、その貿易相手国によって課されるもしくは交渉される貿易障壁、為替規制、通貨の
        相対価値の管理調整およびその他の保護主義的な政策によって悪影響を受けてきており、今後も引続
        き受ける可能性があります。また新興国の経済は、貿易相手国の経済条件によっても悪影響を受けて
        きており、今後も引続き受ける可能性があります。
        　新興国市場への投資に関する取引仲介手数料、保管サービスおよびその他の費用は、一般的に、よ
        り先進的な市場への投資に要する場合より高額になります。市場によっては、十分な保管制度が整備
        されていないため、かかる国への投資が阻まれることになるか、投資に際してサブ・ファンドがより
        大きな保管リスクを引受けざるを得ない場合があります。保管銀行は、国際的で定評のある、信用度
        が高い金融機関をコルレス銀行に任命することにより当該リスクを軽減化するべく努力します。加え
        て、新興国市場では異なる決済手続きが行われます。一部の市場では、決済が証券の取引量に追いつ
        かず、かかる取引の実行を困難にさせています。決済の問題によりサブ・ファンドが意図する証券の
        購入ができない場合、当該サブ・ファンドは魅力的な投資機会を失う結果となる可能性があります。
        決済の問題により組入証券の処分ができない場合は、当該組入証券のその後の価値の下落により損失
        を被るか、サブ・ファンドが当該証券の売却契約を締結している場合には買主に対して潜在的な負債
        が発生する可能性があります。
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        　さらなるリスクとして、一もしくは複数の開発途上市場において非常事態が発生し、その結果、証
        券の取引が停止されるか大幅に遅延する可能性があり、また当該市場におけるサブ・ファンドの証券
        の価格が迅速に入手できない場合があります。
        　投資者は、新興国市場の政治環境の変化によって外国人投資家への課税に対する姿勢が著しく変化
        し得ることに留意すべきです。かかる変化によって、法律、法律の解釈、外国人投資家への免税また
        は国際課税条約の恩恵の付与に変更が生じる可能性があります。かかる変更の影響は遡及適用される
        可能性があり、（もし、発生した場合）影響を受けるサブ・ファンドの株主の投資リターンに悪影響
        を及ぼす可能性があります。
        　「新興国市場」サブ・ファンドの投資者は、ロシアの株式への投資に附随するリスクに留意すべき
        です。ロシアでは、常に市場が規制されているとは限らず、現在、これらの市場のブローカーおよび
        参加者は相対的に少なく、政治的および経済的な不確定要因が合わさると、一時的に、価格変動幅が
        大きい、流動性に欠ける株式市場となる可能性があります。
        　従って、関係する各サブ・ファンドは、ロシアの株式に直接投資する場合は、その純資産総額の
        10％を上限としています（ただし、ロシアのモスクワ証券取引所（MICEX-RTS）およびルクセンブルグ
        の監督当局により規制市場とみなされるロシアのその他の規制市場に上場されている証券はこの限り
        ではありません。）。一方、当該サブ・ファンドは、ロシア連邦の居住者である企業によって発行さ
        れた証券を裏付けとし、ロシア以外の規制市場（主に米国またはヨーロッパ）で取引される米国預託
        証券（ADR）、欧州預託証券（EDR）およびグローバル預託証券（GDR）にも投資します。ADR、EDRおよ
        びGDRに投資することにより、当該サブ・ファンドは、投資法人に附随する決済リスクの一部を軽減で
        きると予想していますが、通貨リスクなどのその他のリスクには依然としてさらされることになりま
        す。
        　当該サブ・ファンドの投資対象は、複数の業種に分散されますが、BRIC諸国の市場は、天然資源セ
        クターの占有率が著しく高くなります。よって、当該サブ・ファンドの投資対象は当該セクターに相
        対的に集中する可能性があり、当該サブ・ファンドの運用成績は当該セクターの動きに敏感に反応す
        る可能性があります。セクター集中のリスクの概要は下記に記載されています。投資対象企業の選定
        に当っては、通常、企業の財務力、競争力、利益率、成長の見通しおよび経営の質が評価されます。
        金利リスク
         債券およびその他の確定利付証券に投資するサブ・ファンドの価額は、金利が変動する場合に値下
        がりすることがあります。一般的に、債券の価格は、金利の低下時には上昇する一方、金利の上昇時
        には下落します。長期の債券は、通常、金利の変動に対し一層敏感に反応します。
        信用リスク
         債券およびその他の確定利付証券に投資するサブ・ファンドには、発行体が当該証券に関する支払
        いを履行できないというリスクがあります。発行体の財務状況が悪化した場合、証券の信用度が低下
        し、当該証券の価格のボラティリティの拡大につながる可能性があります。また証券の信用格付の低
        下は、当該証券の流動性を低下させるため、売却が困難になる可能性があります。低品質の債券に投
        資するサブ・ファンドは、かかる問題による影響を受けやすく、その価格のボラティリティが一層拡
        大する可能性があります。
        為替リスク
         サブ・ファンドの資産および負債は、基準通貨以外の通貨建である場合があるため、為替管理規制
        または基準通貨とその他の通貨との間の為替レートの変動が、当該サブ・ファンドに対し有利に影響
        する場合もあれば、不利に影響する場合もあります。為替レートの変動は、当該サブ・ファンドの株
        式の価格、受取配当・利息ならびに実現損益に影響を及ぼす可能性があります。通貨の為替レート
        は、為替相場の需要と供給、国際収支、政府の介入、投機およびその他の経済的・政治的条件によっ
        て決定されます。
         証券が表示される通貨が基準通貨に対して上昇する場合には、当該証券の価格は上昇します。逆
        に、当該通貨の為替レートの下落は、当該証券の価格に不利な影響を及ぼす可能性があります。
         サブ・ファンドは、為替リスクをヘッジするために外国為替取引を行う場合がありますが、ヘッジ
        またはプロテクションが達成される保証はありません。サブ・ファンドが保有する証券の表示通貨が
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        基準通貨に対して上昇する場合には、この戦略は、当該サブ・ファンドがその保有証券の運用成績か
        ら恩恵を受けることを妨げる可能性があります。ヘッジ付クラスの場合には、（基準通貨とは異なる
        通 貨で表示されるので）このリスクはシステマティックに適用されます。
        取引相手方リスク
         ファンドは、各サブ・ファンドのために、店頭市場での取引を行うことができますが、かかる取引
        により、当該サブ・ファンドは、取引相手方の信用力および契約条件の履行能力にさらされることに
        なります。
         例えば、ファンドは、各サブ・ファンドのために、買戻条件付取引契約、先渡取引、オプション・
        スワップ取引またはその他のデリバティブ取引を行うことができ、それぞれの場合において、当該サ
        ブ・ファンドは、取引相手方による契約義務の不履行リスクにさらされることになります。さらに、
        アセット・バック証券等の債券は、その構造上、取引相手方リスクを伴うスワップ契約が組み込まれ
        ることがあります。取引相手方の破産の場合には、当該サブ・ファンドには、ポジションの清算の遅
        れや著しい損失が生じる可能性があり、また、ファンドがその権利の執行を主張している間にその投
        資の価値が下落し、投資に係る利益の現金化が不可能となり、ファンドの権利の執行の主張に伴う報
        酬および費用が生じる可能性があります。
         破産、突発的な違法行為または当該契約の締結時点以降の税法もしくは会計法の変更を理由とし
        て、当該契約およびデリバティブ商品への投資が終了される可能性があります。かかる状況におい
        て、投資者は発生した損失をカバーできない可能性があります。ファンドが、投資顧問会社の勧告に
        基づきサブ・ファンドのために締結した直接的なスワップ契約またはその他債券の構造上組み込まれ
        るスワップ契約などのデリバティブ契約は、信用リスクにさらされることになり、当該サブ・ファン
        ドは、単一の承認された取引相手方（当該エクスポージャーには担保が付されます。）の信用力にそ
        の投資の全額がさらされる可能性があるため、当該サブ・ファンドの投資金額全額の損失につながる
        可能性があります。
         ファンドは、以下を含みますが、それらに限定されない取引相手方リスクを管理し、緩和するため
        に様々なメカニズムを採用しています。
         1.　外部の信用格付および／または３年分の監査済財務書類から構成される信用評価を使用した取
           引相手方の承認
         2.　取引相手方は、少なくとも年１回、レビューされ、取引上の要件を引き続き適切に満たしてい
           るかが確認されます。取引相手方は継続的に監視され、承認された取引相手方の信用度に関する
           不利な情報は、緊急事項として検討されます。
         3.　取引相手方に対するエクスポージャーは、フロントオフィスから独立した機能により、日々監
           視されます。
         またエクスポージャーは、適切かつ法的に強制可能な取引契約によって裏付けられる担保物・証拠
        金のアレンジメントを通じて管理される場合もあります。
        外部データプロバイダー・リスク
         定められた投資目的を達成するため、ファンド、管理会社および／または投資顧問会社（以下、併
        せて「当事者」といいます。）は、企業、指数プロバイダー、政府機関、格付機関、取引所、専門
        サービス会社、中央銀行またはその他の第三者プロバイダー（以下「外部データプロバイダー」とい
        います。）が公表する金融、経済およびその他のデータに依拠する場合があります。かかるデータ
        は、各サブ・ファンドのために取る投資ポジションに重大な影響を与える可能性があります。ただ
        し、当事者は一般的に、かかる金融、経済およびその他のデータを独立の立場から検証する能力を
        持っていないため、外部データプロバイダーと当該データが生成されるプロセスの両方の一貫性に依
        存しています。外部データプロバイダーによって当該データが生成されなかった場合または当該デー
        タの生成が実質的に不正確であった場合、各サブ・ファンドには予期せぬ費用が発生する可能性があ
        ります。誠実に行為した各当事者は、かかる不履行および不正確の結果としてサブ・ファンドが被っ
        た損失について責任を負いません。
        ソブリン・リスク
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         一部の開発途上国および先進国は、商業銀行および外国政府に対し巨額の債務を負っている場合が
        あります。当該国の政府またはその代理機関（以下「政府機関」といいます。）によって発行または
        保証された債務証券（以下「ソブリン債」といいます。）への投資には高いリスクが附随します。一
        部 の国においては、ソブリン債に関するリスクについていう場合、政府機関には、債券を発行する地
        方、地域、省、州または市町村の政府および政府機関が追加的に含まれる場合があります。
         ソブリン債の返済を管理する政府機関によっては、当該債務の条件に基づき、期日に元利金の支払
        いを履行できない可能性や履行しようとしない可能性があります。政府機関が期日に元利金を支払う
        意志があるか否か、あるいは支払う能力があるか否かは、当該国のキャッシュ・フロー状態、外貨準
        備高水準、支払期日において利用可能な十分な為替の有無、当該国の経済全般に対する当該債務返済
        負担の相対的規模、国際通貨基金に対する政府機関の方針、政府機関を拘束する社会的・政治的制約
        などによって左右される可能性があります。サブ・ファンドは、ソブリン債の発行体のデフォルトが
        発生した場合、重大な額の損失を被る可能性があります。
         さらに政府機関は、その債務に係る元利金の遅延金を減らすために、外国政府、多国間機関等から
        の援助予定額に依存している場合があります。当該援助を提供する政府、機関等は、援助を行う約束
        の条件として、政府機関による経済改革の実施および／または経済実績の達成ならびに当該債務国の
        債務の期日返済の履行を義務づける可能性があります。かかる改革の実施および／または経済実績の
        達成または元利金の期日支払いが履行されなかった場合には、かかる第三者当事者による資金の貸付
        の約束が取消されることになる可能性があり、当該債務国が期限までに債務を返済する能力または返
        済する意志はさらに損なわれることになる可能性があります。その結果として、政府機関は、ソブリ
        ン債について債務不履行に陥る可能性があります。その場合、サブ・ファンドを含むソブリン債の保
        有者は、当該債務のスケジュールの調整に参加し、政府機関に追加貸付を行うことを余技なくされる
        可能性があります。債務不履行となった政府機関のソブリン債の全部または一部を回収できるような
        破産手続きは行われません。
         サブ・ファンドが投資目的および投資戦略の関連でヨーロッパに投資エクスポージャーを有してい
        る場合、一定のヨーロッパの国々の財政状態およびソブリン債に関する懸念ならびに一定の国々のＥ
        Ｕ離脱の可能性を斟酌すると、かかるサブ・ファンドは、ヨーロッパの潜在的危機から生じる多くの
        リスクにさらされる可能性があります。当該リスクは、直接投資によるエクスポージャー（例えば、
        サブ・ファンドがソブリン債発行体によって発行された有価証券を保有しており、かかる発行体の信
        用格付けの格下げまたは債務不履行が発生した場合）と、間接投資によるエクスポージャー（例え
        ば、サブ・ファンドがヨーロッパへの投資に関連したボラティリティ・リスク、流動性リスク、価格
        リスクおよび為替リスクの増大に直面する場合）の両方に関して存在します。
         いずれかの国が自国通貨としてユーロの使用を取りやめ、またはユーロ圏の通貨統合の破たんが発
        生した場合、かかる国々は通貨を以前の通貨に戻す（またはその他の通貨に転換する）ことがあり、
        このことがサブ・ファンドのさらなるパフォーマンス・リスク、法的リスク、運用リスクにつなが
        り、最終的に当該サブ・ファンドの価値に悪影響を及ぼす場合があります。当該サブ・ファンドの運
        用成績および価値は前述の要因のいずれかまたはすべてに潜在的に悪影響を受ける可能性があり、ま
        たは前述に加えて、潜在的な欧州危機からは、当該サブ・ファンドの運用成績および価値に悪影響を
        及ぼす、想定外の帰結が生じる場合があります。
         地方、地域、省、州もしくは市政府または政府機関により発行または保証される債務は、その所在
        国の中央政府により保証されない場合や関連付けされない場合があります。かかる債務は、発行され
        た国の全体的なソブリン債リスクには関連していますが、各発行者の地方、地域、州、省または市の
        法律、政治、事業または社会の構造および枠組みを原因とする固有のリスクおよび追加的リスクにさ
        らされる可能性があります。さらに、中央政府または連邦政府からの支援を含む、利用できる国際的
        および現地の資金調達先がない可能性や利用不能となる可能性があり、これにより、当該地方または
        地域の政府または市政府の債務返済能力に悪影響を及ぼす可能性があります。
         地方、地域、省、州または市の債券の活発な取引市場が発展し、または維持されるという保証はな
        く、債券の価格にマイナスの影響を及ぼす可能性があります。このため、サブ・ファンドは、債券の
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        売買を適時に行うことを妨げられる場合があります。かかる場合、究極的には、サブ・ファンドの純
        資産価格にマイナスの影響を及ぼす場合があります。
        政府または中央銀行の介入に関するリスク
        　通貨および金利市場への介入につながる規則または政策の変更（例えば、資本移動に対する制限ま
        たは通貨の非ペッグ化といった国の通貨を支える方法の変更）は、一部の金融商品およびファンドの
        サブ・ファンドのパフォーマンスに悪影響を与える場合があります。
        非投資適格債券／無格付債券
         非投資適格または無格付の確定利付証券に投資するサブ・ファンドは、投資適格の確定利付証券の
        投資対象に投資しているサブ・ファンドよりも、高い信用リスク（債務不履行リスクおよび格下げリ
        スク）、流動性リスクおよび市場リスクにさらされています。
         投資適格に満たない格付の確定利付証券または投資適格証券と同等でない品質の無格付の確定利付
        証券に投資する場合には、信用リスクが拡大します。収益または元本の支払いが支払時期に履行され
        ない可能性が高くなります。結果的に、債務不履行リスクは拡大します。債務不履行後に回収できる
        金額は当初の金額より少なくなるかまたはゼロとなる可能性があり、当該サブ・ファンドが破産また
        はその他の類似手続きを通じて損失を回復しようとする場合には追加的費用が発生する可能性があり
        ます。
         不利な経済事象が起きた場合、非投資適格および無格付の確定利付証券の価格は、より大きな影響
        を受ける可能性があります。よって、投資者は、（非投資適格の確定利付証券に対しては）投資適格
        の確定利付証券よりもより大きなボラティリティ（元本喪失のリスクの増大と高リターンの可能性）
        に備える必要があります。
         非投資適格および無格付の確定利付証券の市場の流動性は低い可能性があり、また、かかる証券に
        はまったく流動性がない場合もあり、当該証券の評価および／または売却は一層困難となります。非
        投資適格または無格付の確定利付証券に投資するサブ・ファンドについて、限られた期間に大量の買
        戻請求を受領した場合、取締役会は株主の買戻請求の繰延べを認める手続きを発動する場合がありま
        す。
        ハイイールド債
         高利回りの確定利付証券に投資するサブ・ファンドには、投資適格の確定利付証券に投資している
        サブ・ファンドよりも、高い信用リスク（債務不履行リスクおよび格下げリスク）、流動性リスクお
        よび市場リスクが付随します。
         高利回りの確定利付証券には、投資適格に満たない（すなわち、非投資適格の）確定利付証券およ
        び投資適格と格付けされているものの非投資適格の有価証券と同等の信用の質となる高利回りの確定
        利付証券が含まれます。
         信用リスクは、投資適格の有価証券よりも、高利回りの確定利付証券へ投資する方が大きくなりま
        す。満期になっても収益の支払いまたは元本の支払いがなされない場合があります。このため、債務
        不履行のリスクもさらに大きくなります。債務不履行の後に回復される金額はより少なくなるかまた
        はゼロになる可能性があり、サブ・ファンドが破産またはその他の類似の手続きを通して損失を回復
        するよう試みた場合に、追加的な費用が発生する可能性があります。
         不利な経済事象が起きた場合、高利回りの確定利付証券の価格は、より大きな影響を受ける可能性
        があります。よって、投資者は、投資適格の確定利付証券よりもより大きなボラティリティ（元本喪
        失のリスクの増大と高リターンの可能性）に備える必要があります。
         ハイイールド証券市場の流動性は低い可能性があり、また、かかる証券にはまったく流動性がない
        場合もあり、当該証券の評価および／または売却は一層困難となります。ハイイールド債に投資する
        サブ・ファンドについて、限られた期間に大量の買戻請求を受領した場合、取締役会は株主の買戻請
        求の繰延べを認める手続きを発動する場合があります。
        転換証券
         転換証券は、所定の価格または料率で、（その所持人または発行者により）原普通株式（または現
        金もしくは同等価値の有価証券）に転換または交換することができる確定利付証券、優先株式または
        その他の有価証券をいいます。転換証券には、比較可能な普通債に投資した場合と同様の金利リス
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        ク、信用リスク、流動性リスクおよび期限前償還リスクが付随します。転換社債の市場価値は、当該
        株価が転換証券の転換価格に近づくか、またはそれを上回った場合に、発行会社の普通株式の市場価
        格 を反映する傾向があるため、転換証券には、普通債へ投資する場合よりボラティリティの拡大リス
        クがあります。転換証券は、同一の発行者により発行されるその他の債務証券に劣後する傾向があり
        ます。転換価額と転換証券の価格の差は、原普通株式の価値および金利の変動に左右され、時間の経
        過とともに変化します。その結果として、発行者の転換証券のリスクは、一般に、その普通株式より
        も低いが、その債務証券よりも高くなります。
        繰上償還条項付債券
         繰上償還条項付債券には、発行者が予定より早く（繰上償還可能日予定表において予定された日
        に）確定利付証券を償還する権利を行使する結果となる繰上償還リスクを伴います。平均より高い利
        回りの繰上償還条項付債券の償還は、サブ・ファンドの利回りを減少させる可能性があります。
        ボラティリティ
         金融デリバティブ商品の価格変動幅は非常に大きくなる場合があります。これは、対象となる証
        券、指数、金利または通貨の価格のごく小さな動きが、当該金融デリバティブ商品の価格に重要な変
        動を発生させる可能性があるためです。金融デリバティブ商品への投資は、投資金額を超える損失が
        発生する結果となる可能性があります。
        先物およびオプション
         一定の状況において、ファンドは、前記「２．投資方針、（４）投資制限、（Ｂ）運用技法および
        金融商品の利用に関する制限」に記載されるとおり、投資、ヘッジおよび効率的なポートフォリオ運
        用の目的で、証券、指数および金利に係るオプションおよび先物を利用する場合があります。加え
        て、適切な場合、ファンドは、先物、オプションまたは外国為替先渡契約を利用して市場リスクおよ
        び為替リスクをヘッジする場合があります。
         先物取引には、きわめて高いリスクが伴います。レバレッジを用いた取引であり、当初証拠金の額
        は、先物契約の契約金額に比較して少額となります。市場における相対的に小さな動きでも、その影
        響は比例的に拡大し、投資家にとって有利に働く場合もあれば、不利に働く場合もあります。損失を
        一定金額に制限する意図をもって発注された場合でも、市況により当該注文の執行が不可能な場合に
        は有効ではない可能性があります。
         オプション取引にも、きわめて高いリスクが伴います。一般的に、オプションの売り（「発行」ま
        たは「付与」）には、オプションの購入よりも大幅に高いリスクが付随します。売主が受領するプレ
        ミアムは固定額ですが、売主は当該金額を大きく上回る損失を被る可能性があります。売主は、オプ
        ションを行使する買主のリスクにもさらされており、売主は、オプションを現金で決済するか、また
        は原投資の取得または引渡しのいずれかを行う義務を負います。売主が原投資について対応するポジ
        ションまたは別のオプションに係る先物を保有している場合、当該オプションは「カバー」されてお
        り、リスクを軽減することができます。
        クレジット・デフォルト・スワップ
         クレジット・デフォルト・スワップは、参照企業の長期債券とは異なる取引になる可能性がありま
        す。不利な市況においては、ベーシス（債券のスプレッドとクレジット・デフォルト・スワップのス
        プレッドとの間の乖離）の変動幅は著しく拡大する可能性があります。
        トータル・リターン・スワップ
         サブ・ファンドは、とりわけ、指数のエクスポージャーに連動させる目的で、または一つもしくは
        複数の商品のパフォーマンスと固定利率もしくは変動利率による一連のキャッシュ・フローとを交換
        する目的で、トータル・リターン・スワップを使用することができます。かかる場合、当該取引の取
        引相手方は、管理会社または投資顧問会社によって承認され、監視されます。いかなる場合も、取引
        相手方は、サブ・ファンドの投資ポートフォリオの構成もしくは管理について、またはトータル・リ
        ターン・スワップの原資産について裁量権は有しません。
        OTC金融デリバティブ商品取引
         一般的に、OTC市場（一般的に、通貨、先渡・直物・オプション契約、クレジット・デフォルト・ス
        ワップ、トータル・リターン・スワップおよび通貨に係る一定のオプションが取引されます。）での
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        取引は、組織化された取引所での取引に比べて政府の規制および監督が緩やかです。加えて、一部の
        組織化された取引所の参加者に与えられる多くの保護（取引所清算機関の履行保証など）は、OTC取引
        に 関しては適用されません。従って、OTC取引を行うサブ・ファンドは、直接の取引相手方が当該取引
        に基づく義務を履行しないというリスクおよび当該サブ・ファンドが損失を被るというリスクにさら
        されます。ファンドは、信用力が高いと判断する取引相手方とのみ取引を行うものとし、一定の取引
        相手方から信用状または担保を受領することによって、当該取引に関して発生するエクスポージャー
        を軽減することができます。ただし、ファンドが取引相手方の信用リスクの軽減を図るために如何な
        る措置をとろうとも、取引相手方が債務不履行に陥らず、サブ・ファンドが結果的に損失を蒙ること
        にならないという保証はありません。
         ファンドが取引を実行する取引相手方は、時に、一定の金融商品のマーケット・メークまたは気配
        値を停止する場合があります。かかる場合、ファンドは、通貨、クレジット・デフォルト・スワップ
        もしくはトータル・リターン・スワップに関し希望する取引を行えないかまたは未決済ポジションに
        関して相殺取引を行えない可能性があり、その場合、運用成績に悪影響を及ぼす可能性があります。
        さらに、取引所で取引される金融商品とは対照的に、通貨の先渡・直物・オプション契約では、投資
        顧問会社が、同等取引または反対取引を通じてファンドの債務を相殺できる可能性はありません。こ
        の理由により、ファンドは、先渡、直物またはオプション契約を締結する際には、契約上の義務の履
        行を要求される可能性があり、また契約上の義務を履行できなければなりません。
        証券貸付取引および買戻条件付取引
         ファンドが前記「２．投資方針、（４）投資制限、（Ｂ）運用技法および金融商品の利用に関する
        制限」に記載される運用技法および金融商品を利用する範囲において、その利用は一定のリスクを伴
        う場合があり、かかる利用により追求する目的を達成できる保証はありません。
         逆買戻条件付取引に関して、投資者は、特に、以下に留意する必要があります。（a）当該サブ・
        ファンドの現金が預託される取引相手方の不履行の場合には、当該担保の不正確な価格評価、市場の
        不利な変動、当該担保の発行体の信用格付の悪化、または当該担保が取引される市場の流動性が理由
        となって、受領した担保の利回りが預託された現金を下回るリスクがあること、（b）(ⅰ)過度な金額
        または期間の取引に現金が封鎖されること、（ⅱ）預託された現金の回収の遅れ、（ⅲ）担保の現金
        化が困難な場合には当該サブ・ファンドの買戻能力、証券の購入、より一般的には再投資が制限され
        ること、（c）さらに、逆買戻条件付取引により、サブ・ファンドは、場合に応じて、オプションまた
        は先渡金融デリバティブ商品に附随するリスク（上記参照）と同様のリスクにさらされる場合があり
        ます。
         買戻条件付取引および証券貸付取引に関して、投資者は、特に、以下に留意する必要があります。
        （a）当該サブ・ファンドの貸付証券の借主が当該証券の返還を履行しなかった場合には、不正確な価
        格評価、市場の不利な変動、当該担保の発行体の信用格付の悪化、または当該担保が取引される市場
        の流動性が理由となって、受領した担保の実現額が貸付証券の価額を下回るリスクがあること、（b）
        現金担保の再投資の場合、かかる再投資によってその利回りが返還されるべき担保金額を下回る可能
        性があること。（c）貸付証券の返還の遅れによって、当該サブ・ファンドが証券の売却に伴う引渡義
        務または買戻請求に係る支払義務を満たすことが制限される可能性があること。
        流動性リスク
         サブ・ファンドにより保有される投資対象を含むほとんどの金融商品には、流動性リスクが潜在し
        ます。これは、サブ・ファンドにより保有される投資対象からの売却手取金の受領に遅延が生じる可
        能性があること、および当該手取金が１株当り純資産価格を決定するために使用された最近の評価を
        下回る可能性があることを意味します。このリスクは、異常な市況である場合または多数の投資者が
        同時にその投資対象を売却しようとする時に、より大きくなります。かかる状況においては、売却手
        取金の受領が遅延し、および／またはより低い価格で行われる可能性があります。
         流動性リスクは、株主から受領した買戻請求を速やかに充足させるサブ・ファンドの能力に影響を
        及ぼす可能性があります。
        禁止される有価証券
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         クラスター兵器に関する2008年12月３日オスロ協定を批准するルクセンブルグの2009年６月４日法
        およびHSBCアセット・マネジメントの方針に従い、ファンドは、一定の企業の有価証券に投資しませ
        ん（前記「２．投資方針、（４）投資制限、（Ｂ）運用技法および金融商品の利用に関する制限、
        （ｃ）    追加制限－禁止される証券」を参照）。本方針は一定の有価証券への投資を禁止することを目
        的としているため、投資候補銘柄群を縮小させ、サブ・ファンドがこれらの企業からの潜在的リター
        ンを享受することを妨げることに留意する必要があります。
        コーポレート・アクション
         サブ・ファンドの投資対象企業に関連するコーポレート・アクションの結果として、サブ・ファン
        ドは、その投資目的に記載される中核的な投資対象ユニバースを構成しない、現金、原有価証券また
        は新たに発行された有価証券（例えば、債券サブ・ファンドについてエクイティを受領することなど
        ですが、それに限定されません。）を受諾することが要求されるか、それを受諾するオプションを有
        することになる場合があることにご留意ください。これらの有価証券は、サブ・ファンドによる当初
        投資額を下回る額となる可能性があります。かかる状況下においては、該当する有価証券は、該当す
        るサブ・ファンドの投資方針の対象外となり、また当該投資対象から生じるリターンによって、サ
        ブ・ファンドが引き受けたリスクは十分に補償されない可能性があります。
        税　金
         投資者は、特に、以下にご留意ください。(ⅰ)一部の市場では、有価証券の売却収入または配当金
        もしくはその他収益の受領額に対して、その市場の管轄当局によって課せられる公租公課（源泉徴収
        課税も含みます）の対象となる場合があります。（ⅱ）サブ・ファンドの投資対象には、一部の市場
        の管轄当局によって課せられる特定の公租公課の対象となる場合があります。サブ・ファンドが投資
        している、またはサブ・ファンドが将来投資する国によっては、税法および税務慣行が確立されてい
        ない場合があります。従って、現行の税法の解釈または慣行の理解が変化する可能性があり、法律の
        変更が遡及的効力をもって適用される可能性があります。従って、サブ・ファンドには、当該国にお
        いて、本書の日付現在または投資の実行もしくは評価もしくは処分の時点では予測されていなかった
        税金が追加的に課税される可能性があります。
        サイバー・セキュリティ・リスク
         ファンドの活動に関し、ファンドのサービス提供業者（管理会社、投資顧問会社、管理事務代行会
        社、保管銀行および副保管銀行等）により使用されるコンピュータ・システムのセキュリティ侵害
        が、例えば、ファンドに関連して使用される管理システムを混乱させ、または取引を妨害し、もしく
        は取引に介入することにより、ファンドに財務上の損失および費用を生じさせる可能性があります。
        ファンドのサービス提供業者は、企てられるセキュリティ侵害の影響を最小限にするために、事業継
        続・災害復興計画および技術的な安全性を組織化するためのその他のシステムおよび手続を構築して
        いますが、投資者は、ファンドおよびそのサブ・ファンドの損失リスクを完全に排除できないことに
        留意する必要があります。
        オペレーショナル・リスク
         ファンドのオペレーション（投資運用を含みます。）は、英文目論見書に記載されるサービス提供
        業者により実行されます。サービス提供業者の倒産または破産の場合には、投資者は、遅延（例え
        ば、ファンド株式の申込み、乗換および買戻しの処理の遅れ）またはその他の混乱に直面する可能性
        があります。
        法的リスク
         倒産により、または契約の解釈をめぐる紛争によって、ファンドにより締結された契約を執行する
        ことが不可能となるリスクがあります。また、サブ・ファンドのためにファンドが締結した一定のデ
        リバティブ取引および証券貸付取引に関する法的な契約が、例えば取引相手方の倒産または税法の変
        更により終了されるリスクがあります。その結果、サブ・ファンドには損失が計上される可能性があ
        ります。
        保管リスク
         ファンドの資産は、保管銀行により保管されており、株主は、保管銀行の倒産の際に、保管銀行が
        ファンドの全資産を短期間で返還する義務を完全に履行できなくなるというリスクにさらされていま
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        す。ファンドの資産は、保管銀行の帳簿上、ファンドに帰属する資産として識別されます。保管銀行
        により保有される有価証券は、保管銀行のその他の資産とは分別されており、倒産の場合の不返還リ
        ス クは緩和されています。ただし、当該分離は現金には適用されないため、倒産の場合には、不返還
        リスクを増大させます。
        クラス間の債務相互負担リスク
         サブ・ファンドについて複数の株式クラスが発行される場合があり、特定の資産と負債が、特定の
        株式クラスに帰属する場合があります。
         例えば、通貨ヘッジ付株式クラスを発行するサブ・ファンドは、当該ヘッジに関連する資産と負債
        を有し、それらは該当する通貨ヘッジ付株式クラスに帰属します。さらに、これらの資産と負債は、
        為替リスクを伴う様々な通貨建である可能性があります。
         法的には、株式クラス間で負債は分離されないので、場合によっては、通貨ヘッジ付株式クラスに
        関連する通貨ヘッジ取引の結果、わずかですが、同じサブ・ファンドの他の株式クラスの純資産価格
        に影響を及ぼすというリスクが潜在する可能性があります。
         あるクラスの負債が当該クラスに関する資産を超える場合、一株式クラスに関する債権者は、その
        他の株式クラスに帰属する資産に対しても請求権を有することになります。ファンド内の会計の目的
        上、株式クラス毎に個別の勘定が設定されますが、サブ・ファンドの支払不能または解散に際しては
        （すなわち、サブ・ファンドの資産がその負債を賄う十分な額ではない場合）、すべての資産は、
        個々の株式クラスの債務として記帳されている金額だけでなく、サブ・ファンドの負債を満足させる
        ために充当されます。ただし、サブ・ファンドの資産は、他のサブ・ファンドの負債を満足させるた
        めに充当することはできません。
        パンデミック・リスク
         感染症の流行、パンデミックまたはその他の深刻な公衆衛生上の問題は、サブ・ファンドが投資す
        る可能性のあるどの国でも発生する可能性があり、地域経済および世界経済の環境やサイクルを混乱
        させ、ファンドの投資対象、ひいてはその純資産価額にマイナスの影響を及ぼす可能性があります。
        また、このような事態が発生した場合には、より広範な世界経済および／または市場に悪影響を及ぼ
        し、サブ・ファンドの投資対象全般に負の影響を及ぼす可能性があります。さらに、深刻な感染症の
        発生は、ファンドがカウンターパーティーと締結している契約において不可抗力事象とみなされる可
        能性があり、その結果、カウンターパーティーに対して、契約によりサブ・ファンドに提供すること
        を約束しているサービス（サービスの性質は契約によって異なります）の適時履行の免除が適用され
        る場合があります。最悪の場合、サブ・ファンドの純資産価額の計算、ファンド株式の取引の処理、
        サブ・ファンドの独立した評価の実施、またはサブ・ファンドに関する取引の処理に遅延が生じる可
        能性があります。
        ESGスコア評価リスク
         ファンドおよび各投資顧問会社は、該当するサブ・ファンドについて、ESGスコアの評価・算定を第
        三者評価機関に依頼し、当該第三者機関から提供されるデータに依拠する場合があります。従って、
        ファンドは、第三者のサービス・プロバイダーおよびデータソースへ依拠することによって、一定の
        オペレーショナル・リスクおよびデータ品質リスクにさらされます。第三者機関によって提供される
        データは、常に信頼性、一貫性があるとは限らず、常に入手できるとは限りません。このことは、該
        当するサブ・ファンドが、サステナビリティ・リスクを正確に評価し、かつ「環境」および「社会」
        特性を効率的に促進できるか否かに影響を及ぼす可能性があります。
     （ロ）サステナビリティ・リスクの投資決定への統合

        SFDRに基づく分類およびESGデータ
         SFDRは、各サブ・ファンドを以下の３つのカテゴリーに分類することを求めています：
          ・　サステナビリティに配慮した投資目的を有さない、または「環境」および／または「社会」
            特性を促進しないサブ・ファンド（以下「SFDR第６条サブ・ファンド」といいます。）
          ・　「環境」および／または「社会」特性を促進するサブ・ファンド（以下「SFDR第８条サブ・
            ファンド」といいます。）
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          ・　サステナビリティに配慮した投資目的を有するサブ・ファンド（以下「SFDR第９条サブ・
            ファンド」といいます。）
         SFDR第８条サブ・ファンドおよび第９条サブ・ファンドは、透明性を提供する目的で、サブ・ファ
        ンドの「環境」および／または「社会」特性がどのように適合するのか、またはどのようにサステナ
        ビリティに配慮した投資目的が達成されるのかを示すために、一定の情報開示を行うことが要求され
        ます。
         HSBCアセット・マネジメントの投資プロセスでは、独自のサステナビリティ・フレームワークを用
        いて、SFDR第８条ファンドまたは第９条ファンドへの分類に適合するようにサブ・ファンドの投資が
        行われているか否かを評価します。各投資顧問会社は、その入手可能なすべての関連情報を用いて、
        定められた投資目的のESG特性に適合するようにサブ・ファンドの運用を行います。
         ただし、SFDRおよび／またはタクソノミー規則が要求する情報が入手できない場合には、要求され
        る開示において当該データが常に含まれるとは限りません。ファンドが事業体レベルおよび／または
        金融商品レベルで当該データを提供できない場合またはファンドの状況が変化し、将来ファンドが特
        定の情報の提供を停止した場合には、データの欠如が発生する可能性があります。
         かかる状況において、投資顧問会社は、既存の投資と、サブ・ファンドが促進する「環境」およ
        び／または「社会」特性またはサブ・ファンドのサステナビリティに配慮した投資目的との間の整合
        性について可能な限り最大限の透明性を提供するために、サブ・ファンドのポートフォリオに関する
        可能な限りの情報を開示することを目指します。
         分類に関して管理会社が行った決定ならびにSFDRおよびタクソノミー規則に基づく適用ある開示要
        件は、当該決定が行われた時点において管理会社が入手できる情報および市場慣行に基づく誠実な評
        価に基づくものです。
         SFDRの要件ならびに特にSFDRに基づく異なる分類間の境界については疑問が残っており、時間の経
        過とともに変更される可能性があります。よって、かかる不確実性により、該当するサブ・ファンド
        の分類に対して調整が行われる可能性があります。加えて、サブ・ファンドのESGアプローチまたは持
        続可能な投資目的をサポートする投資プロセスでは、第三者情報源からのESG事項に関するデータが必
        要となります。SFDRの変更またはデータプロバイダーのデータ供給能力の変化によっても、サブ・
        ファンドの分類が変更される可能性があります。したがって、SFDRに基づくサブ・ファンドの分類が
        将来変更されるリスクがあります。サブ・ファンドの分類が変更された場合、当該サブ・ファンド
        は、SFDRおよびタクソノミー規則に関連するその開示内容を変更しなければならなくなる可能性があ
        ります。
         SFDRとタクソノミー規則は開示制度の一部であり、商品表示制度としてまたはESG事項に関する開示
        要件以外の追加的な義務を課すものとして依拠されるべきものではなく、その内容は引き続き不確実
        であり、今後、その細則およびガイダンスが最終決定される（または発行される）とともに、重要な
        点において変化していくことを株主は認識する必要があります。
        外部データプロバイダーへの依存
         定められた投資目的および投資方針を達成するため、ファンド、管理会社および／または投資顧問
        会社（以下、併せて「当事者」といいます。）は、企業、指数プロバイダー、政府機関、格付機関、
        取引所、専門サービス会社、中央銀行またはその他の第三者プロバイダー（以下「外部データプロバ
        イダー」といいます。）が公表する金融、経済およびその他のデータに依拠する場合があります。か
        かるデータは、各サブ・ファンドのために取る投資ポジションに重大な影響を与える可能性がありま
        す。当事者は、当該外部データプロバイダーの雇用に先立ってデューデリ調査を実施しますが、当事
        者は一般的に、かかる金融、経済およびその他のデータを独立の立場から検証する能力を持っていな
        いため、外部データプロバイダーと当該データが生成されるプロセスの両方の一貫性に依存していま
        す。外部データプロバイダーによって当該データが生成されなかった場合または当該データの生成が
        実質的に不正確であった場合、各サブ・ファンドには予期せぬ費用が発生する可能性があります。誠
        実に行為した各当事者は、かかる損失について責任を負いません。
        サステナビリティ・リスクの投資決定への統合
        SFDR規則
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         SFDRに定められるとおり、管理会社には、サステナビリティ・リスクを投資プロセスに統合する方
        法およびサステナビリティ・リスクがサブ・ファンドのリターンに与える可能性のある影響の評価の
        結 果を開示することが要求されています。SFDRにおいて、サステナビリティ・リスクとは、発生した
        場合に実際にまたは潜在的に投資の価値に重大な負の影響を及ぼす可能性のある環境、社会またはガ
        バナンス（ESG）に関する事象または状態と定義されています。
         管理会社は、サブ・ファンドの投資決定へのサステナビリティ・リスクの統合において、HSBCア
        セット・マネジメントの責任投資ポリシーおよび関連する「責任投資方針実施手続き」（以下「ポリ
        シー」といいます。）を採用しています。各投資顧問会社は、管理会社に代ってこれを統合し、ポリ
        シーを適用し、よって、その投資決定にサステナビリティ・リスクを統合します。
         ポリシーには、国連グローバル・コンパクト（UNGC）10原則に焦点を当てた、HSBCアセット・マネ
        ジメントのサステナブル投資へのアプローチの概要が記載されています。UNGCは、財務的および　財
        務的リスクとして、人権、労働、環境、腐敗防止の主要分野を定めています。投資顧問会社は、第三
        者の審査機関を利用して、これらのリスク分野において実績の低い企業を特定します。潜在的なサス
        テナビリティ・リスクが特定された場合、投資顧問会社においても独自のデュー・デリジェンスが行
        われます。サステナビリティ・リスクは、一般的に、投資顧問会社のポートフォリオ管理戦略の一環
        として継続的に監視されます。
         投資顧問会社は、株主の最善の長期的利益のために行動する義務を負っています。サステナビリ
        ティ・リスクは、長期的には、企業、セクター、地域、資産クラスにわたり、投資ポートフォリオの
        パフォーマンスに影響を与える可能性があると投資顧問会社は考えています。各サブ・ファンドは
        各々の投資目的を有しますが、投資顧問会社の目標は、株主に対し、競争力のあるリスク調整後リ
        ターンを長期的に提供することです。この目標を達成するために、投資顧問会社は、該当する場合、
        各サブ・ファンドの広範なリスク評価の一環として、徹底した財務分析およびサステナビリティ・リ
        スクの包括的評価を行います。
         詳細については、HSBCアセット・マネジメントのウェブサイトに掲載されている「ポリシー」をご
        参照ください。
        SFDR第６条サブ・ファンド
         SFDR第８条の意味における「環境」および／または「社会」特性を促進しない、またはSFDR第９条
        の意味におけるサステナビリティに配慮した投資目的を有さないすべてのサブ・ファンドは、SFDR第
        ６条の要求事項を遵守することが求められ、SFDR第６条サブ・ファンドに分類され、SFDR第６条サ
        ブ・ファンドと呼ばれます。
        SFDR第８条および第９条サブ・ファンド
         「環境」および／または「社会」特性を促進するすべてのサブ・ファンドまたはサステナビリティ
        に配慮した投資目的を有するすべてのサブ・ファンドは、それぞれSFDR第８条またはSFDR第９条を遵
        守することが求められます。日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて
        の詳細は、前記「２　投資方針、（１）投資方針」およびHSBCアセット・マネジメントのウェブサイ
        トを参照してください。
         SFDR第８条の意味における「環境」および／または「社会」特性を促進する追加のサブ・ファンド
        またはSFDR第９条の意味におけるサステナビリティに配慮した投資目的を有する追加のサブ・ファン
        ドは、随時、設定されることができ、英文目論見書に記載されます。
         各SFDR第８条および第９条サブ・ファンドについて、その促進する「環境」および／または「社
        会」特性またはサステナビリティに配慮した投資目的は、英文目論見書の付属書類および英文目論見
        書の該当するサブ・ファンドに関する情報の項に開示されます。
        サステナビリティ・リスクがリターンに与える可能性のある影響
         サステナビリティ・リスクを適切に管理している企業は、将来予想されるサステナビリティ・リス
        クと機会に対応できる準備ができていることになり、これは、企業の戦略的弾力性を強化し、近い将
        来に起こり得るサステナビリティに関連するリスクや機会を予想し、それに適応することを可能にす
        るものです。同様に、管理が不適切であれば、サステナビリティ・リスクは、投資先企業の価値また
        は国債を発行する国の競争力に悪影響を及ぼす可能性があります。サステナビリティ・リスクはサ
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        ブ・ファンドが投資する発行体もしくは国債もしくはその他の投資／資産について様々な形で顕在化
        する可能性があります。その例には以下が含まれますが、以下に限定されるものではありません：
        (ⅰ)   顧客選好の変化、労働力への悪影響、社会不安、生産能力の低下などによる収益の減少、(ⅱ)事
        業運営コスト／資本コストの増加、（ⅲ）既存資産の評価損の計上および早期除却、（ⅳ）罰金や判
        決による評判の喪失および営業許可の喪失、（ⅴ)                            国債のリスクスコア（および国債市場）。これら
        のリスクは、総合的にまたは個別に、サブ・ファンドのリターンに影響を与える可能性があります。
         サステナビリティ・リスクが各サブ・ファンドのリターンに与える可能性のある影響は、各サブ・
        ファンドの投資対象およびサステナビリティ・リスクの重要性に応じて異なります。サブ・ファンド
        に関して発生する可能性のあるサステナビリティ・リスクは、ポリシーに概要が記載されているとお
        り、投資意思決定プロセスへのサステナビリティ・リスクの統合に関して当該サブ・ファンドの投資
        顧問会社が採用するアプローチによって緩和されることが予想されます。ただし、これらの措置がサ
        ブ・ファンドに関して顕在化するサステナビリティ・リスクを完全に緩和または防止できる保証はあ
        りません。サステナビリティ・リスクを原因とする実際のまたは潜在的な投資価値の重大な下落がサ
        ブ・ファンドのリターンに与える可能性のある影響は様々であり、事象もしくは状況の種類、程度、
        複雑性、期間、実勢の市場環境、緩和要因の有無などを含む（ただし、これらに限定されません）い
        くつかの要因に左右されます。
       　アクティブ運用型サブ・ファンド
         すべてのアクティブ運用サブ・ファンドは、投資の意思決定プロセスにおいて、サステナビリ
        ティ・リスクの考慮を統合します。各投資顧問会社は、投資対象のパフォーマンスに重大な財務的影
        響を与える可能性のあるESG要素を特定することにより、サステナビリティ・リスクを統合します。サ
        ステナビリティ・リスクにさらされることは、投資顧問会社が常にある投資対象に対してポジション
        を取るまたはポジションを保持することを意味しません。むしろ、投資顧問会社は、投資先企業もし
        くは発行体およびサブ・ファンドの投資目的・方針との関係において重要と考えるその他の要因とと
        もに、サステナビリティ・リスクの評価を考慮します。
        金融デリバティブ商品および証券貸付取引に投資するサブ・ファンド
         一部のサブ・ファンドは金融デリバティブ商品に投資しますが、その場合、サブ・ファンドは原資
        産に直接投資していないため、サステナビリティ・リスクを織り込むことは難しくなります。利用す
        る可能性がある証券貸付取引に適用するESG統合方法に関する情報は、HSBCアセット・マネジメントの
        ウェブサイトのファンド・センター                    www.assetmanagement.hsbc.com                 に開示されています。
        主な悪影響（PAIs）の検討
         SFDRは、管理会社に対して、その投資決定がサステナビリティ要素に与える主要な悪影響を考慮す
        るか否か決定することを要求しています。投資顧問会社は、管理会社に代って、この検討を行いま
        す。この要件の目的は、投資決定がサステナビリティ要素に及ぼす主な悪影響をどのように考慮して
        いるかについて、投資家および市場一般に対する透明性を高めることであり、投資顧問会社はこの目
        的を支持するものです。
         アクティブ運用型のSFDR第８条および第９条サブ・ファンドについて、投資顧問会社はPAIsを考慮
        することが可能であり、SFDRレベル２細則の要求事項に従って一連のPAI指標を評価します。アクティ
        ブ運用型のSFDR第６条サブ・ファンドの場合、これらのサブ・ファンドは明示的なESG戦略を持たない
        ため、投資顧問会社はその投資戦略においてPAIを考慮しません。各SFDR第８条および第９条サブ・
        ファンドが考慮する個々のPAIsの詳細は、各サブ・ファンドについて、英文目論見書の付属書類７の
        該当する契約前開示書類に記載されています。PAIsをどのように考慮するかについての情報は、ファ
        ンドの年次報告書（英文）に記載されます。
        HSBCのサーマルコール（蒸気石炭）方針
         ネット・ゼロ・アセット・マネージャーズに対するHSBCグループの取組みの一貫として、石炭火力
        発電およびサーマルコールの採掘を科学に基づく時間枠の中で段階的に排除していくことと、石炭へ
        の依存度が高い国におけるエネルギー移行の二重の目的を達成するために、「HSBCグループ・サーマ
        ルコール段階的排除方針」が導入されています。
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         本ポリシーは、ファンドのすべてのサブ・ファンドに適用されます。投資者は、HSBCグループの
        ウェブサイト        https://www.assetmanagement.hsbc.com/responsible-investing-policies                                         に開示され
        る 「HSBC    Asset    Management       Policy    on  Thermal     Coal」の最新版をご覧ください。
     （ハ）タクソノミー規則

         タクソノミー規則は、環境的に持続可能とみなすことができる一定の経済活動を特定するための共
        通言語を投資家および投資対象企業に提供するために、EU全域に適用される分類システムとして制定
        されたものです。
         タクソノミー規則は、SFDR第８条および第９条サブ・ファンドに関して追加の開示要件を導入して
        います。SFDR第６条サブ・ファンドについては、当該サブ・ファンドの原投資対象は、環境的に持続
        可能な経済活動に関するEU基準を考慮していません。ただし、前記「（ロ）サステナビリティ・リス
        クの投資決定への統合」に記載したとおり、投資顧問会社は、これらのサブ・ファンドの運用に、サ
        ステナビリティ・リスクの考慮を統合しています。
         タクソノミー規則に基づき、経済活動は、以下に該当する場合に、経済的に持続可能であるとみな
        されます：
          １．定義された環境目的の一もしくは複数に対して実質的な貢献を行う場合
          ２．どの環境目的も著しく阻害しない場合
          ３．一定の最低限の社会的セーフガードを遵守している場合、および
          ４．技術的スクリーニング基準と呼ばれる一定のパフォーマンス閾値を遵守している場合
         上記１および２について、タクソノミー規則は、６つの環境目的を定義しています：
          ・　気候変動の緩和
          ・　気候変動への適応
          ・　水資源・海洋資源の持続可能な利用と保護
          ・　循環型経済への移行
          ・　汚染の防止と管理
          ・　生物多様性および生態系の保護・保全
        　サブ・ファンドとこれらの環境目的との整合性に関する情報は、英文目論見書の別紙に記載されま
        す。
     （ニ）サブ・ファンド固有のリスク要因

         下記のリスク要因は、ファンド株式への投資に附随するリスクの完全な説明を構成するものではあ
        りません。
        中　　国
        該当サブ・ファンド：アジア・パシフィック高配当エクイティ、BRIC                                      エクイティ、中国エクイティ、
        グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ、グローバル・エクイティ・クライメイト・
        チェンジ、香港エクイティ、グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
         ・中国市場リスク
           サブ・ファンドが中国を含むエマージング市場へ投資する場合には、先進市場への投資に比べて
          より高いレベルの市場リスクにさらされることになります。これは、典型的な先進国市場に比べて
          エマージング市場では、高い市場ボラティリティ、少ない取引量、政治・経済不安、決済リスク、
          高い市場閉鎖リスクおよび政府による外資規制の多さを特徴とするためです。
           投資者は、中国政府が過去50年以上にわたり、計画経済システムを採用してきたことにご留意く
          ださい。1978年以降、中国政府は、集中排除ならびに中国経済の発展のための市場メカニズムの導
          入に焦点を当てた経済改革を実施してきました。これらの改革により、著しい経済成長と社会発展
          が実現しています。
           2005年７月21日、中国政府は、市場の需要と供給に基づき、かつ一連のバスケット通貨を基準と
          して、人民元の変動を一定の規制枠内に抑える管理変動相場制を導入しました。かかる為替レート
          が、将来、米ドル、香港ドルまたはその他の外貨に対して大きく変動しないという保証はありませ
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          ん。人民元が上昇した場合には、人民元で報告される中国の投資対象からサブ・ファンドが受領す
          る配当金の価値および投資対象の価値が増加することになり、逆に人民元が下落した場合には減少
          す ることになります。
           中国の経済改革の多くは先例がない実験的なものです。今後も調整および修正がなされていく可
          能性があり、かかる調整および修正が必ずしも中国企業への投資に対してプラスの効果を及ぼすと
          は限りません。
           中国の資本市場および株式会社に対する国の規制および法的枠組みは、先進国市場に比べて、未
          だ十分な発展を遂げておりません。
           上海および深センの証券市場ならびにチャイナ・インターバンク・ボンド・マーケットは、すべ
          て発展段階にあり、今後も変更される可能性があります。加えて、中国の証券取引所は、通常、当
          該取引所で取引されるいずれの証券の取引も停止または制限する権利を有しており、政府または規
          制当局も、金融市場に影響を及ぼす方針を実施する可能性があります。その結果、中国Ａ株／Ｂ株
          を取引する際に、取引量が変動し、取引の決済および記録に障害が生じたり、関連規則の解釈およ
          び適用が困難となる可能性があります。これらすべてが、サブ・ファンドにマイナスの影響を与え
          る可能性があります。
           中国における現行の課税方針で、外資に対して一定の税制優遇措置を適用していますが、かかる
          優遇措置が将来廃止されないという保証はありません。
           中国への投資は、中国の政治、社会または経済における重要な変更に左右されます。その結果、
          上記を理由として、サブ・ファンドの資本の成長および投資対象の運用成績に悪影響を及ぼす可能
          性があります。
           中国政府の為替管理、および為替レートの将来の変動は、サブ・ファンドが投資する企業の業績
          および財務成績、ならびに中国企業の株式について宣言される配当金の支払能力に悪影響を及ぼす
          可能性があります。
         ・会計基準および報告基準
           中国企業は、中国の会計基準および会計慣行に従うことが義務付けられています。中国会計基準
          は、国際会計基準に一定程度準拠していますが、中国企業に適用されている会計、監査および財務
          報告基準および慣行は厳格性に欠けており、中国会計基準および慣行に従う会計士によって作成さ
          れた財務書類と国際会計基準に従って作成された財務書類は著しく異なる可能性があります。例え
          ば、財産および資産の評価方法や投資者に対する情報開示要件は異なっており、その結果、投資顧
          問会社がサブ・ファンドのために投資する投資先企業に関する一定の重要な情報が開示されない可
          能性があります。
           中国における開示基準および規制基準は、先進国市場ほど厳格ではないので、中国の発行体に関
          し公に入手可能な情報量は僅少となる可能性があります。その結果、一定の重要な情報が開示され
          ない可能性があり、投資顧問会社およびその他の投資者が入手できる情報はわずかである可能性が
          あります。
         ・中国の税制
           ファンドは、専門家の助言を求めた上で、サブ・ファンドに関して、納税引当金を設定するか否
          かについて決定することができます。納税引当金が設定されたとしても、その額は当該サブ・ファ
          ンドの実際のPRC税金債務を上回るか下回る可能性があり、ファンドが設定した当該納税引当金の
          額が十分ではない可能性があります。当該サブ・ファンドの納税引当金と実際のPRC税金債務との
          間に差額が生じた場合には、その差額が当該サブ・ファンドの資産の貸方または借方に記入されま
          す。その結果、当該サブ・ファンドの収益および／または運用成績が悪影響を受ける（または受け
          ない）可能性があり、当該サブ・ファンドの個々の株主に対する影響（または影響の程度）は、当
          該サブ・ファンドの納税引当金（もしあれば）の金額水準および当該時点における差額、当該株主
          が当該サブ・ファンドの株式の申込み（および／または買戻し）を行った時点等の要因に応じて異
          なります。
           納税引当金（ファンドによって設定されている場合）は、その借方記入または払戻の時点におけ
          る当該サブ・ファンドの純資産総額に反映され、従って、当該時点における当該サブ・ファンドの
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          発行済株式にのみ影響を与えることになります。当該時点より前に買戻されたファンド株式は、納
          税引当金の不足額の借方記入によって影響は受けません。同様に、当該株式は、納税引当金の超過
          額 の払戻しによる利益を受けることはありません。引当金の超過額が配分される前に当該サブ・
          ファンドの株式の買戻しを請求した株主は、当該サブ・ファンドに配分された源泉徴収税金額の一
          部に対して、いかなる形態によっても請求する権利は有せず、当該税額は当該サブ・ファンドの株
          式の価額に反映されることにご留意ください。ファンドが、納税引当金（それがPRC企業所得税法
          に関するものか、PRCで適用されるその他税規則／税法に関するものであるかに関係なく）を遡及
          的に設定することが必要であると判断した場合には、当該サブ・ファンドの実勢の、および／また
          は将来の純資産総額がマイナスの影響を受ける可能性があります。当該サブ・ファンドの運用成績
          へのかかる潜在的なマイナスの影響の大きさは、遡及効果により、投資者の保有期間にわたる利益
          と対応しない可能性があります。
           ファンドは、随時必要と判断する場合、ならびにPRC企業所得税および／またはその他適用ある
          税規則／税法およびその施行規則の適用に関してPRC税務当局の通知または説明が公表された場合
          には直ちに、投資顧問会社の納税引当方針を再検討し、調整を行います。
           中国本土における現在の法令規則および慣行ならびに／またはその現在の解釈もしくは理解は将
          来において変更される可能性があり、その変更は遡及的効果をもって適用される可能性がありま
          す。当該サブ・ファンドは、2018年４月時点で、または関連する投資の実行、評価または売却の時
          点で予測されていない追加的な税金の対象となる可能性があります。該当サブ・ファンドにかかる
          税金の増加がサブ・ファンドの純資産に悪影響を及ぼす場合があり、また当該サブ・ファンドの関
          連する投資対象に係る収益および／または評価額が減少する可能性があります。
           ストック・コネクトを通じた中国A株への直接投資
            2014年11月14日、中国の財務省、国家税務総局およびCSRCは、共同で、財税[2014]                                             第81号
           （「通知81」）に基づき、ストック・コネクトに関する課税規則に関連して、通知を公表しま
           した。通知81に基づき、2014年11月17日より、ストック・コネクトを通じた中国A株の取引に関
           し、法人所得税、個人所得税および事業税は、香港および海外の投資者（サブ・ファンド等）
           により生じた利益につき一時的に免除されます。しかし、香港および海外の投資者（サブ・
           ファンド等）は、上場会社により源泉徴収され、該当当局に支払われる10％の配当金および／
           または無償新株に関し、税金を支払うことが求められます。
            2016年３月に国家税務総局および財務省が共同で発行した通知、財税[2016]第36号（2016年５
           月１日より発効）に従い、中国事業税に代わるものとして、中国の増値税が中国事業税に分類
           されていたすべてのセクターに適用されました。香港市場の投資者が上海証券取引所に上場さ
           れている中国A株の取引から得た利益は、増値税を免除されます。配当金は、中国増値税の対象
           となりません。
            さらに、2016年11月５日に財務省、国家税務総局およびCSRCにより公布された「深センおよび
           香港証券市場間の相互証券市場アクセスのためのパイロット・プログラムの租税方針に関する
           通達」－財税[2016]第127号に従い、事業税から増値税への移行に関するパイロット・プログラ
           ムにおいて、香港市場の投資者が深セン証券取引所に上場されている中国A株の取引から得た利
           益も、暫定的に、法人所得税、個人所得税および増値税を免除されます。
            上記の通知および専門家による独立の租税アドバイスに基づき、サブ・ファンドは、上海およ
           び深センストック・コネクトを通じた中国A株の取引を源泉とする実現または未実現のキャピタ
           ル・ゲイン総額について租税引当金を計上しません。サブ・ファンドは、さらに、中国におけ
           る関連ある中国税法令規則の新たな進展および解釈に基づき、その租税引当方針を変更する場
           合があります。
           中国A株アクセス商品（CAAPs）を通じた中国A株への間接投資
            2014年11月14日、中国の財務省、国家税務総局およびCSRCは共同で、財税[2014]第79号（以下
           「通知79」）として、QFIIおよびRQFIIに関する租税規則に関する通知を公表しました。通知79
           に基づき、(i)        2014年11月17日より、国内株式および中国におけるその他の持分投資の譲渡か
           らQFIIおよびRQFIIが得た利益については、法人所得税が一時的に免除され、かつ(ii)                                               税法に
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           従い、法人所得税は、QFIIおよびRQFIIが2014年11月16日までに得た当該利益に課税されます。
           QFIIおよびRQFIIが得た該当する配当金および／または無償新株は、10％（特定の租税通達また
           は 該当する租税条約に基づく免除または減額がない場合）の税率で課税され、上場会社により
           源泉徴収され、該当当局に支払われます。
            通知79は、中国に施設または住所がないQFIIおよびRQFIIにも適用され、またQFIIおよびRQFII
           が得た所得が中国における施設または住所と有機的に関連していない場合にも適用されます。
            また、財税[2016]第36号および第70号に従い、国内で行われた証券取引からQFIIまたはRQFII
           が得た利益は、増値税を免除されます。配当金は、中国増値税の対象となりません。
            上記の通知および専門家による独立の租税アドバイスに基づき、サブ・ファンドは、                                             QFIIまた
           はRQFII免許保持者により発行されたCAAP                      を通じた中国A株の取引を源泉とする実現または未実
           現のキャピタル・ゲイン総額について租税引当金を計上しません。サブ・ファンドは、さら
           に、中国における関連ある中国税法令規則の新たな進展および解釈に基づき、その租税引当方
           針を変更する場合があります。
           確定利付証券
            法人所得税（CIT）
           　１．利息所得
                                                          （注１）
           　　　現在、負債性証券については、中国法人所得税（CIT）を免除されている政府債券                                                  お
             よび地方政府債券を源泉とする利息を除き、中国法人所得税の目的上、中国において恒久的
             施設を有していない非居住者企業が得た、中国の居住者企業によって発行され負担される確
             定利付商品（中国の税法上の居住者としてみなされる外国企業によって発行され負担される
             確定利付証券を含む。）を源泉とする利息について、厳密には10％の源泉所得税が課税され
             ます。当該利息を分配する企業は、当該税金を源泉徴収することが要求されます。外国法人
             投資家が、中国との間で利息所得について軽減税率を定めた租税条約を締結している国の税
             法上の居住者である場合、租税条約に基づき中国法人所得税の軽減税率の適用を受けるため
             に自身で申告書を提出することができますが、これは、中国税務当局の主任による提出後の
             レビューと裁量に従います。
           　　　（注１）政府債券は、中国財務省によって発行された政府債券、または国務院が承認した2009年以降に発
                  行された地方政府債券のみをいう。
                                      （注  ２ ）
               財税[2016]第36号に従い、中国の居住者企業                           によって発行された債券を源泉とする
             利息所得は、特に免除されない限り、2016年５月１日より、厳密には、６％の増値税と付加
             税の対象となります。中国政府債券および地方政府債券から受領した利息は、増値税が免除
             されます。
           　　　（注２）中国で設立されているか、中国において実質的に管理されている企業は、中国の税法上の居住者
                  企業とみなされます。「実質的な経営」とは、企業の運営、事業、人事、改易および資産に対す
                  る全般的な経営および支配と定義されます。
               事業税から増値税への完全移行前に、事業税法に明確性に欠ける点が存在しましたが、国
             家税務総局は、当該利息所得が厳密には５％の事業税の対象となると解釈しました。ただ
             し、実務上、中国税務当局は、事業税の徴収を強制執行していません。増値税制上、財税
             [2016]第36号は、当該利息の中国の支払者が、非居住者である受領者に当該利息を支払う際
             に増値税を源泉すべきである旨を規定しています。ただし、実務上、中国の支払者が増値税
             を源泉したことはなく、中国の支払者がかかる利息について増値税の徴収を強制執行したこ
             とはありません。2018年11月、中国の                     財務省（「MOF」）および国家税務総局（「STA」）
             は、外国機関投資家が、2018年11月７日から2021年11月６日までの間に中国本土のオンショ
             ア債券市場への投資から受領した利息収益に対して中国本土のCITを免除する旨を定める財
             税[2018]第108号（以下「通知108」）を共同で発行しました。その後、2021年11月、MOFと
             STAは、当該税金の免除を2025年12月31日まで延長する公告34号を発行しました。
           　２．キャピタル・ゲイン
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               外国投資家が中国債券の取引から得たキャピタル・ゲインに対する中国法人所得税につい
             て準拠すべき特定の租税規則は存在しません。
               －　2017年11月８日、中国人民銀行（PBOC）は、「中国インターバンク債券市場（CBIM）
                 への外国機関投資家の参入のオペレーション手続き」を発表しました。それに従い、
                 CIBMの直接スキームを通じて外国機関投資家によって実現されたキャピタル・ゲイン
                 は、一時的に法人所得税を免除されます。
               －　ボンド・コネクトを通じた債券の取引に係る課税上の取扱いについては、現在のとこ
                 ろ、中国の税務当局によって、特定の規則またはガイダンスは発行されていません。
                 従って、課税上の取扱いは不明確であり、よって、かかる特定の規則が存在しない限
                 り、中国法人所得税の取扱い（またはその他の税金の取扱い）は、現行の中国国内税
                 制の一般的な租税規定に準じることが予想されています。
             国家税務総局の現行の解釈および税理士の助言に基づき、ファンドは、中国債券の処分から
           サブ・ファンドが得たキャピタル・ゲインに関して、中国法人所得税のための引当金を計上す
           ることは企図されていません。中国で取引される債券のキャピタル・ゲインに関する中国法人
           所得税の取扱いの不確実性を考慮し、また中国債券からのキャピタル・ゲインについてのサ
           ブ・ファンドの潜在的な税金債務を充足させる目的で、管理会社は、関連する法令規則の新た
           な進展および解釈に基づき（専門家の租税に関する助言を得た上で）、かかる利益または所得
           に対する法人所得税（またはその他の税金）の引当金を設定し、サブ・ファンドの勘定から税
           金を源泉する権利を留保しています。
             財税[2016]第36号に基づき、中国における市場性証券の取引から実現された利益は、特に免
           除されていない限り、一般的に、６％の増値税と現地の付加税の対象となることが予想されま
           す。財税[2016]第36号の補足通達である財税[2016]第70号に基づき、中国人民銀行によって承
           認された外国機関投資家がCIBM債券の取引から実現した利益は、増値税を免除されます。
    　　　　　　増値税の付加税
             利息所得および／またはキャピタル・ゲインに増値税が課税される場合、６％の増値税に加
           えて、付加税（都市建設維持税、教育付加、地方教育付加を含みます）が課税されます。一部
           の地域においては、その他の賦課金が課される場合があります。新しい中国都市維持建設税法
           およびMOF／STAの公告[2021]第28号に従い、増値税の付加税（例えば、都市維持建設税、教育
           付加および地方教育付加）は、2021年９月１日以降、増値税の金額に課せられなくなりまし
           た。よって、2021年９月１日以降、海外の投資家によって支払われる債券の利息／キャピタ
           ル・ゲイン増値税について増値税の付加税は課せられません。
            中国に投資するサブ・ファンドに適用される税金に関する特定リスクの詳細な情報について
           は、前記「中国」の項を参照してください。
         ・人民元と為替リスク
           投資者の皆様は、人民元が、バスケット通貨を参照する、市場の需要と供給を通じた管理フロー
          ト制がとられている事実にご留意ください。現在、人民元は、中国本土および中国本土以外（主に
          香港）の２つの市場で取引されています。中国本土で取引される人民元は、自由交換が不能で、中
          国本土政府によって為替規制および一定要件が課されています。中国本土以外で取引される人民元
          には、いかなる人または事業体も、その目的を問わず自由に取引することができます。
           非人民元ベースの投資者は、為替リスクにさらされており、投資者の本国通貨に対する人民元の
          価値が下落しないという保証はありません。人民元の下落は、投資者のサブ・ファンドへの投資の
          価値に不利な影響を及ぼす可能性があります。
           オフショア人民元（CNH）とオンショア人民元（CNY）は、同じ通貨ですが、異なるレートで取引
          されます。CNHとCNYの間の乖離は、投資者に不利な影響を及ぼす可能性があります。
           人民元建の投資対象の価額を計算する場合には、投資顧問会社は、通常、適切な場合には中国本
          土または中国本土以外で取引される人民元の為替レートを適用します。この中国本土以外で取引さ
          れる人民元のレートは、中国本土で取引される人民元の為替レートに対して割増または割引されて
          いる可能性があり、買呼び値と売呼び値のスプレッドが大きくなる可能性があります。
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           例外的な状況においては、人民元による買戻代金の支払いおよび／または配当金の支払いは、人
          民元に適用される為替上の規制および制限により遅延されることがあります。
           加えて、人民元建商品には流動性リスクが付随する可能性があり、特に、かかる投資対象にアク
          ティブな流通市場がない場合には、買い呼び値と売り呼び値のスプレッドが大きくなる可能性があ
          ります。
        中国株

        該当サブ・ファンド：アジア・パシフィック高配当エクイティ、BRIC                                      エクイティ、中国エクイティ、
        グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ、グローバル・エクイティ・クライメイト・
        チェンジ、香港エクイティ
         投資者は、新興国市場一般および特に中国の市場への投資に潜在する多くの特別なリスク要因を認
        識する必要があります。
         (a)  新興国市場における価格変動幅は著しく高くなる可能性があるため、ファンド株式の価格の変
           動幅もより大きくなります。中国はWTOに加盟してはいますが、引続き市場の自由化に取り組ん
           でいることから、当該サブ・ファンドの投資対象は、進展する規制および課税方針の変化にさ
           らされています。
         (b)  中国の通貨である人民元は、自由に交換可能な通貨ではありません。国務院の証券規制機関で
           あり中国証券監督管理委員会（CSRC）が中国において２つの公式証券取引所（上海証券取引所
           および深セン証券取引所）を監督しています。かかる２つの証券取引所に上場されている中国
           の発行体の株式は２つの種類に区分され、そのうち“Ｂ”株式は外貨（現在は香港ドルと米ド
           ル）で建値され取引されており、外国人投資家による投資が可能となっています。
         (c)  中国“Ｂ”株式市場は相対的に流動性が低いため、投資対象の選択は、世界の主要な証券取引
           所の投資対象と比べて制限されます。
         (d)  当該サブ・ファンドは、中国の規制されている証券取引所の上場証券の他、その他の証券取引
           所に上場されている、中国に重要な事業上または投資上のリンクを有する企業の証券にも直接
           投資します。この目的において、中国エクイティは、一般的に、中国以外で上場されている企
           業で、中国資本によって所有または支配されている企業または利益、生産設備、売上げ、資産
           または投資の40％以上が中国に置かれもしくは中国から得ている企業にのみ投資します。
         (e)  特定のサブ・ファンドは、その純資産の５％を超えて、下記に記載の上海-香港ストック・コネ
           クトを通じて海外の投資者がアクセスすることのできる、中国A株に投資することができます。
         当該サブ・ファンドは、上海証券取引所および深セン証券取引所以外の株式市場にも、かかる市場
        が中国の関係当局により設立および承認された場合には投資することができます。
        中国A株アクセス商品（「CAAP」）

        現在適用のあるサブ・ファンド：アジア・パシフィック高配当エクイティ、BRICエクイティ、中国エ
        クイティ、グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ、グローパル・エクイティ・クライ
        メイト・チェンジ、香港エクイティ
         サブ・ファンドは、中国において中国A株式に連動するCAAPに投資することができます。CAAPの発行
        者は、CAAPの価格から各種手数料、費用または潜在的な債務（CAAPの発行者がその裁量で決定する実
        際のまたは潜在的な租税債務を含みますが、それらに限定されません。）を控除することができ、か
        つ当該控除は通常、払戻しできません。
         CAAPは、上場されていない場合があり、その発行者が課す条件に服します。これらの条件は、投資
        顧問会社の投資戦略の実施の遅れにつながる場合があります。CAAPへの投資は、CAAPの活発な市場が
        ない場合があるため、流動性がない可能性があります。投資を換金化するためには、サブ・ファンド
        は、CAAPのいずれの部分の現金化についても、CAAPを発行する取引相手方が値付する価格に依拠しま
        す。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         CAAPへの投資は、その原投資対象（株式等）自体への直接投資ではありません。CAAPへの投資は、
        株式の実質持分に対する証書の保有者としての権利を付与するものではなく、また株式を発行する企
        業に対して請求を行う権利を付与するものでもありません。
         サブ・ファンドは、その投資するCAAPの発行者の信用リスクにさらされることになります。サブ・
        ファンドは、その投資するCAAPの発行者が破産または別途財政的困難によりその義務を果たすことが
        できない場合には、損失を被る場合があります。
        上海-香港ストック・コネクトおよび深セン-香港ストック・コネクト

         現在適用のあるサブ・ファンド：アジア・パシフィック高配当エクイティ、BRICエクイティ、中国
        エクイティ、グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ、グローバル・エクイティ・クラ
        イメイト・チェンジ、香港エクイティ
         ストック・コネクトの目的は、中国と香港との間の証券市場の相互アクセスを達成することです。
         上記のサブ・ファンドは、上海-香港ストック・コネクトおよび／または深セン-香港ストック・コ
        ネクト（各々を、または両方を併せて、「ストック・コネクト」といいます。）を通じて一定の適格
        中国A株に、純資産総額の５％超を投資することができ、かつ当該中国A株に直接アクセスすることが
        できます。
         ・上海-香港ストック・コネクト
           上海-香港ストック・コネクトは、香港交易及結算所（「HKEX」）、上海証券取引所（「SSE」）
          および中国証券登記結算有限責任公司（「チャイナクリア」）により開発された有価証券の取引と
          清算の相互接続プログラムです。
           上海－香港ストック・コネクトは、ノースバウンド・上海・トレーディング・リンクおよびサウ
          スバウンド・香港・トレーディング・リンクから構成されます。ノースバウンド・上海・トレー
          ディング・リンクの下では、投資者（授権されたファンドのサブ・ファンドを含みます。）は、投
          資者の香港のブローカーおよび香港証券取引所（「SEHK」)によって設立された証券取引サービス
          会社を通じて、SSEに注文を転送することにより、SSEに上場されている適格中国A株の取引を行う
          ことができます。
           上海－香港ストック・コネクトの下では、サブ・ファンドは、香港のブローカーを通じて、SSE
          に上場されている一定の適格株式を取引することができます。これらには、SSE180指数および
          SSE380指数の随時構成されるすべての銘柄が含まれ、かつ当該指数の非構成銘柄についてはSEHKに
          上場されているH株に対応するすべてのSSE上場の中国A株式が含まれます。ただし、(i)                                               人民元で
          取引されていないSSE上場株式および(ii)                       「リスク警告ボード」に含まれているSSE上場株式を除
          きます。
           取引には、随時発行される法令規則が適用されます。上海－香港ストック・コネクトの下での取
          引には、１日当りの割当額（「１日当り割当額」）が適用されます。上海－香港ストック・コネク
          トのノースバウンド・上海・トレーディング・リンクとサウスバウンド・香港・トレーディング・
          リンクでは、1日当り割当額は別箇に設定されます。上海－香港ストック・コネクトでは、１日当
          り割当額によって、クロスボーダー取引の日々の正味買付額には上限が設定されます。
         ・深セン－香港ストック・コネクト
           深セン－香港ストック・コネクトは、HKEX、深セン証券取引所（「SZSE」）およびチャイナクリ
          アにより開発された有価証券の取引と清算の相互接続プログラムです。
           深セン－香港ストック・コネクトは、ノースバウンド・深セン・トレーディング・リンクおよび
          サウスバウンド・香港・トレーディング・リンクから構成されます。ノースバウンド・深セン・ト
          レーディング・リンクの下では、投資者（サブ・ファンドを含みます。）は、投資者の香港のブ
          ローカーおよびSEHKによって設立された証券取引サービス会社を通じて、SZSEに注文を転送するこ
          とにより、SZSEに上場されている適格中国A株の取引を行うことができます。
           深セン－香港ストック・コネクトの下では、サブ・ファンドは、香港のブローカーを通じて、
          SZSEに上場されている一定の適格株式を取引することができます。これらには、SZSE                                              Component指
          数の構成銘柄および市場時価総額60億人民元以上のSZSE中・小型株イノベーション指数の構成銘柄
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          ならびに中国A株とH株の両方を発行しているすべてのSZSE上場株式が含まれます。ノースバウン
          ド・深セン・トレーディング・リンクの当初の段階では、ノースバウンド・深セン・トレーディン
          グ・  リンクの下でSZSEのチャイネクスト・ボードに上場されている株式の取引が認められている投
          資者は、関連ある香港の法令規則に定義される機関投資家に限定されています。
           取引には、随時発行される法令規則が適用されます。深セン－香港ストック・コネクトの下での
          取引には、１日当り割当額（上海－香港ストック・コネクトの１日当り割当額とは関係なく設定さ
          れます。）が適用されます。深セン－香港ストック・コネクトのノースバウンド・深セン・トレー
          ディング・リンクとサウスバウンド・香港・トレーディング・リンクでは、1日当り割当額は別箇
          に設定されます。深セン－香港ストック・コネクトでは、１日当り割当額によって、クロスボー
          ダー取引の日々の正味買付額には上限が設定されます。
         ・ストック・コネクト
           ストック・コネクトでの取引が認められる適格有価証券のリストは、見直しが行われる可能性が
          あります。
           HKEXの全額出資子会社である香港中央結算有限公司（「HKSCC」）およびチャイナクリアは、各
          市場の参加者および投資者（ファンドのサブ・ファンドを含みます。）によって実行される取引の
          清算、決済ならびに保管業務、ノミニー業務およびその他関連サービスの提供に責任を有します。
          ストック・コネクトを通じて取引される中国A株は券面のない形式で発行され、投資者は、中国A株
          の物理的な券面を保有することはありません。
           HKSCCは、チャイナクリアにおけるオムニバス証券勘定で保有されるSSEとSZSEの証券に対してそ
          の個々の持分について請求権を主張しませんが、チャイナクリアは、SSEとSZSEの上場会社の株式
          登録機関として、かかるSSEとSZSEの上場会社に関するコーポレート・アクションに対応する際に
          HKSCCを株主の一人として取り扱います。
           SSE／SZSE上場会社は、通常、各社の年次総会／臨時総会に関する情報を、各総会の約２、３週
          間前に発表します。すべての議案について、すべての議決権の投票が行われます。HKSCCは、香港
          中央清算決済システム（「CCASS」）の参加者に対し、開催日時、開催場所、議案の数等のすべて
          の総会の詳細を知らせます。
           ストック・コネクトでは、香港と海外の投資者は、SSE証券およびSZSE証券の取引および決済を
          行う際に、SSE、SZSE、チャイナクリア、HKSCCまたは関連ある中国本土の当局によって課される手
          数料および税金等が課されます。
           取引手数料および税金等に関する詳細情報は、以下のウェブサイトにてオンラインで入手できま
          す。www.hkex.com.hk/eng/market/sec_tradinfra/chinaconnect/chinaconnect.htm
           UCITSの要件に従い、保管銀行は、そのグローバル・カストディ・ネットワークを通じて中国に
          おけるサブ・ファンドの資産の保管を行います。かかる保管は、CSSFが定める条件、すなわち、保
          管される非現金資産は法的に分離されていなければならないこと、また保管銀行は、その受任者を
          通じて、保管資産の性質と金額、各資産の所有権および各資産に対する権原を証する書面の保管場
          所が記録の上で明確に特定できるような適切な内部管理システムを維持しなければならないこと、
          を満たすものです。
           ストック・コネクトに関する詳細情報は、以下のウェブサイトにてオンラインで入手できます。
          www.hkex.com.hk/eng/csm/chinaConnect.asp?LangCode=en
           中国市場に関連するリスクおよび人民元への投資に関するリスクに加えて、ストック・コネクト
          を通じた投資には、以下の追加的リスクが付随します。
           ・割当制限
            ストック・コネクトには、割当制限があります。特に、ストック・コネクトには、１日当たり
           の割当額があり、これは、サブ・ファンドに属すものではなく、早い者順で取り扱われます。１
           日当たり割当額を超えたら直ちに買注文は拒絶されます（ただし、割当額の残高に関係なく、投
           資者のクロスボーダー証券の売却は認められます）。従って、割当制限により、サブ・ファンド
           がストック・コネクトを通じて中国A株にタイムリーな投資を行う能力は制限される場合があ
           り、サブ・ファンドは、その投資方針を効率的に追求することができない場合があります。
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           ・法的所有権／実質的所有権
            サブ・ファンドに関するSSE株とSZSE株は、保管銀行／副保管銀行によって、香港の中央証券
           保管機構であるHKSCCが維持するCCASSの口座において保管されます。一方、HKSCCは、各ストッ
           ク・コネクトについてチャイナクリアに登録されるHKSCC名義のオムニバス証券口座を通じて、
           ノミニー保有者としてSSE株とSZSE株を保有します。ノミニーであるHKSCCを通じたSSE株とSZSE
           株の実質的所有者としてのサブ・ファンドの正確な性質および権利は、中国法では明確に定義さ
           れていません。中国法の下では、「法的所有」と「実質的所有」の明確な定義およびその区別が
           なく、中国の裁判所においてノミニー口座の構造に関連する判決はほとんどありません。従っ
           て、中国法に基づくサブ・ファンドの投資者の権利および持分の正確な性質および執行方法は不
           確実です。この不確実性を理由として、可能性は低いですが香港においてHKSCCの解散手続きが
           開始された場合でも、SSE株とSZSE株がサブ・ファンドによって実質的に所有されているとみな
           されるか、またはHKSCCの一般的資産の一部として、債権者への一般的な分配に充当されるか、
           は明確ではありません。
           ・清算および決済リスク
            HKSCCおよびチャイナクリアは、清算の相互接続を確立しており、クロスボーダー取引の清算
           および決済を容易にするために、それぞれが他方の参加者となります。一方の市場において開始
           されたクロスボーダー取引については、当該市場の清算機関が当該市場の清算参加者との間で清
           算・決済を行う一方で、カウンターパーティーである清算機関との間でその清算参加者として清
           算・決済義務の履行を引受けます。中国の証券市場の国立中央カウンターパーティーとして、
           チャイナクリアでは、清算、決済および証券保有の各基盤が包括的ネットワークで運営されてい
           ます。チャイナクリアでは、CSRCによって承認され、監督されるリスク管理枠組と対策が整備さ
           れています。チャイナクリアのデフォルトの可能性は極めて低いです。万が一チャイナクリアに
           おいてデフォルトが生じた場合には、SSE株とSZSE株についてのHKSCCの責任は、清算参加者との
           間の市場の契約に基づき、清算参加者がチャイナクリアに対して追求する請求において清算参加
           者を支援することに限定されます。HKSCCは、利用可能な法的チャネルまたはチャイナクリアの
           清算を通じて、チャイナクリアから未返済の株式および金銭の回復を求めるはずです。かかる場
           合、サブ・ファンドの回収手続きは遅延する可能性があり、またはチャイナクリアからその損失
           を完全に回復することができない可能性があります。
           ・一時停止リスク
            SEHK、SSEおよびSZSEは、秩序ある公正な市場を確保するために必要な場合は取引を停止する
           権限を留保しており、リスクは慎重に管理されます。一時停止が発動される場合は、事前に該当
           する規制当局の同意が求められます。停止が実施された場合、サブ・ファンドが中国市場にアク
           セスできる能力は悪影響を受けます。
           ・取引日における相違
            ストック・コネクトは、中国および香港の両方の市場が取引のために開いており、かつ対応す
           る決済日において両方の市場の銀行が開いている日にのみ取引されます。中国市場では通常の取
           引日であるにもかかわらず、サブ・ファンドがストック・コネクトを通じた中国A株の取引を行
           えない場合があります。サブ・ファンドは、結果として、ストック・コネクトが取引されていな
           い間は、中国A株の価格変動リスクにさらされる可能性があります。
           ・事前監視により課される売却制限
            中国の規則では、投資者が株式を売却する前に、口座に十分な株があることを求めており、そ
           うでなければSSEまたはSZSEは該当する売却注文を拒絶します。SEHKは、売り過ぎがないように
           するために、その参加者（すなわち、株式ブローカー）の中国A株の売注文に対して取引前
           チェックを実施します。
            サブ・ファンドがその保有する一定の中国A株を売却しようとする場合、売却の日（「取引
           日」）に市場が開く前にそのブローカーのそれぞれの口座にそれらの中国A株を移転することが
           要求されます。この期限を守らない場合、当該取引日に当該株式を売却できません。この要件に
           より、サブ・ファンドは、タイムリーに中国A株の保有を処分できないことがあります。
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           ・オペレーショナル・リスク
            ストック・コネクトは、それぞれの市場参加者のオペレーション・システムが正しく機能する
           ことを前提としています。市場参加者は、一定のIT能力、各証券取引所および／または清算機関
           が特定するリスク管理等の要件を満たすことを条件としてこのプログラムに参加することが認め
           られます。
            ２つの市場の証券制度および法制度は著しく異なっており、市場参加者は、継続的にかかる相
           違から生じる問題に対処する必要があります。
            SEHKおよび市場参加者のシステムが適切に機能すること、または引き続き両市場の変更および
           進展に適合していくことの保証はありません。関係するシステムが適切に機能しない場合、同プ
           ログラムを通じた両市場での取引には混乱が生じる可能性があります。サブ・ファンドの中国A
           株市場へのアクセス能力（従って、その投資戦略の追求能力）に悪影響を及ぼす可能性がありま
           す。
           ・規制リスク
            ストック・コネクトに関する現行規則は前例のないものであり、どのように適用されるのか不
           確実です。加えて、現行の規則は変更される可能性があり、遡及効果を有する場合もあります。
           またストック・コネクトが廃止されないという保証はありません。ストック・コネクトでは、オ
           ペレーション、法的強制力およびクロスボーダー取引に関連して、中国と香港の規制当局／証券
           取引所によって新しい規則が随時公布される可能性があります。サブ・ファンドは、当該変更の
           結果、悪影響を受ける可能性があります。
           ・適格銘柄の取消
            ある銘柄がストック・コネクトを通じて取引できる適格銘柄の範囲から除かれた場合には、か
           かる銘柄は売却のみ可能ですが、買付は制限されます。これにより、例えば投資顧問会社または
           副投資顧問会社が適格銘柄の範囲から除かれた銘柄の買付を望む場合など、サブ・ファンドの投
           資ポートフォリオまたは投資戦略に影響を及ぼす可能性があります。
           ・小型株/中型株に付随するリスク
            小型株／中型株は、一般的な大型株よりも、流動性が低く、不利な経済事象によって株価が変
           動しやすい可能性があります。
        中国インターバンク債券市場

        該当サブ・ファンド：グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
         中国債券市場は、インターバンク債券市場と取引所上場債券市場から成ります。中国インターバン
        ク債券市場（CIBM）は、店頭（OTC）市場であり、大部分の中国オンショア債券の取引が行われていま
        す。CIBMで上場される主要な証券には、国債、中央銀行債、政策銀行債および社債が含まれます。
         上記のサブ・ファンドは、ボンド・コネクト（下記に定義されます）および／またはCIBMイニシア
        チブ（下記に定義されます）を通じて、CIBMで取引される債券に投資することができます。
         ・ボンド・コネクト
           2017年７月より、中国外国為替取引システム＆全国インターバンク資金調達センター（CFETS）
          と 香港交易及結算所等によって、                 香港と中国の間の債券市場の相互アクセスが開設されました。ボ
          ンド・コネクトは、中国当局により制定される規則・規制に準拠します。現在、ボンド・コネクト
          を通じて取引を行おうとするサブ・ファンドが遵守すべき規則・規制には、以下があります。
           －　ボンド・コネクト・カンパニー・リミテッドまたはPBOC公認のその他の機関を通じて、PBOC
              への登録申請を行う登録代理人にCFETSを任命すること。
           －　香港金融庁（現「Central                 Moneymarkets        Unit」）によって公認されたオフショア保管代理
              人を通じて取引すること。
           現在、投資限度額はありません。当該規則・規制は、随時変更される可能性があります。
           ボンド・コネクトを通じた適格外国機関投資家によるCIBMでの取引に関して支払義務のある所得
          税およびその他の分類上の税金の取扱について、中国本土の税務当局により発行された特定の規則
          またはガイドラインはありません。よって、ボンド・コネクトを通じたCIBMでの取引についての該
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          当サブ・ファンドの税金債務については不確実です。中国の税金および付随するリスクについて
          は、前記「中国の税制」を参照してください。
         ・CIBMイニシアチブ
           2016年２月より、PBOCは、中国当局（すなわち、PBOCとSAFE）により制定される適用規則・規制
          の遵守を条件として、外国機関投資家に対してCIBMでの投資を認めました（以下「CIBMイニシアチ
          ブ」）。現在、CIBMイニシアチブを通じて取引を行おうとするサブ・ファンドが遵守すべき規則・
          規制には、以下があります。
           －　関係当局に必要な書類提出を行い、口座開設を行うオンショア決済代理人を任命すること。
           －　一般的に、中国国外へ現金を送金する場合、中国国内へ送金された現金の通貨比率（外貨対
              人民元の比率）に概ね一致した通貨比率（外貨対人民元の比率）としなければならない。
           現在、投資限度額はありません。当該規則・規制は、随時変更される可能性があります。
           中国市場に関するリスクおよび人民元での投資に関連するリスクに加えて、CIBMでの投資には、
          以下の追加的リスクがあります。
         ・市場および流動性リスク
           市場のボラティリティおよび一定の債券の取引量が少ないことによる潜在的な流動性の欠如に
          よって、CIBMで取引される一定の債券の価格は著しく変動する可能性があります。よって、CIBMに
          投資するサブ・ファンドは、流動性リスクおよびボラティリティ・リスクにさらされ、中国債券の
          取引において損失を被る場合があります。かかる中国債券の価格の買い呼び値と売り呼び値のスプ
          レッドは拡大する可能性があり、よって、該当サブ・ファンドは、重大な額の取引費用および換金
          費用を負担し、さらに、当該投資の売却時に損失を被る可能性があります。
         ・中国の現地信用格付リスク
           サブ・ファンドは、中国の現地信用格付機関により割当られた信用格付の証券に投資することが
          できます。例えば、かかる格付機関が採用する格付の基準や方法は、大部分の確立されている国際
          的な信用格付機関で採用されているものと異なる場合があります。よって、かかる格付システムで
          は、国際的な信用格付機関によって格付された証券と比較可能な同等の基準が提供されない可能性
          があります。
           投資者は、中国の現地信用格付機関によって割当られた格付へ言及する際には注意し、上記の格
          付基準の相違を念頭に置く必要があります。信用格付に基づく評価は、証券の信用度および証券に
          潜在するリスクを反映していない場合投資者は損失を被る可能性があり、それは当初に想定された
          水準を上回る可能性もあります。
         ・カウンターパーティーおよび決済リスク
           サブ・ファンドがCIBMに投資する範囲で、サブ・ファンドは、決済手続きおよびカウンターパー
          ティーに付随するリスクにさらされる可能性があります。CIBMで行われる取引の決済方法は様々で
          す（例えば、サブ・ファンドによる払込金の受領後にカウンターパーティーが証券を引渡す、カウ
          ンターパーティーによる証券の引渡し後にサブ・ファンドによる払込みが行われる、または、証券
          の引渡しと払込みが各当事者によって同時に行われる、など）。投資顧問会社は、サブ・ファンド
          にとって有利な条件（例えば、証券の引渡しと払込みが同時に行われること）を交渉すべく努力し
          ますが、決済リスクを完全に除去できる保証はありません。取引においてカウンターパーティーが
          義務を履行しない場合、サブ・ファンドは損失を被ります。サブ・ファンドと取引を行うカウン
          ターパーティーが、該当証券の引渡しによる、または価額の払込みによる取引の決済義務を履行し
          ない場合があります。
           関係中国当局がCIBMにおける口座開設または取引を停止した場合、CIBMにおけるサブ・ファンド
          の投資能力は制限され、その他の代替取引も尽きた場合には、サブ・ファンドに重大な額の損失が
          生じる可能性があります。
         ・オペレーショナル・リスク
           ボンド・コネクトを通じた取引は、新しく開発された取引プラットフォームおよび運営システム
          を通じて行われます。かかるシステムが適切に機能すること、または引き続き市場の変更および進
          展に適合していくことの保証はありません。関係するシステムが適切に機能しない場合、ボンド・
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          コネクトを通じた取引には混乱が生じる可能性があります。よって、サブ・ファンドのボンド・コ
          ネクトを通じた取引を行う能力（従って、その投資戦略の追求能力）に悪影響を及ぼす可能性があ
          り ます。加えて、サブ・ファンドがボンド・コネクトを通じてCIBMに投資する場合、発注システム
          および／または決済システムに付随する遅延リスクにさらされます。
         ・準国債／地方債リスク
           サブ・ファンドは、中国の準政府機関によって発行された証券に投資できます。投資者は、かか
          る機関が発行する債務返済には、通常、中国の中央政府による保証がないことに留意する必要があ
          ります。
           2014年、国務院は、多くの地方政府・州政府に対して試験ベースで債券の発行を認めました。中
          国の関係規則に基づき、当該試行制度の対象に含まれる地方政府は、債券を直接発行できますが、
          返済の義務はあくまでも当該地方政府にあります。これは、財務省が地方政府を代理して債券を発
          行してきた過去の債券発行モデルとは異なるものです。投資者は、この試験制度に基づく債券が中
          国の中央政府によって保証されていないことに留意する必要があります。債券を発行した地方政府
          によるデフォルトが生じた場合、サブ・ファンドには、当該証券に投資した結果として損失が生じ
          ることになります。
           この試行制度は、地方政府による資金調達プラットフォームの一つとなるものですが、地方政府
          は、地方政府融資平台を通じた都市インフラ投資債券の発行などのその他の方法による起債も行っ
          ていることに留意する必要があります。
           財政状態の悪化は、地方政府による債務不履行を招く可能性があります。
           中国の関係規則に基づき、地方政府は、該当年度について国務院が定める限度まで債務を負うこ
          とができます。さらに、地方政府には、信用格付機関による当該債務の信用格付を取得することが
          要求されます。投資者は、一般的な信用格付の限度および中国の現地信用格付機関によって付与さ
          れる信用格付に関するリスクに留意する必要があります。
         ・「城投債」リスク
           サブ・ファンドは、中国の地方政府融資平台（LGFVs）によって発行された債券（すなわち、中
          国語で「城投債」（都市インフラ投資債券）と呼ばれる）に投資できます。
           直接的な資金調達には制限があるため、中国の地方政府は、地方政府、公共福祉投資およびイン
          フラ計画の資金調達のために「地方政府融資平台（LGFVs）」と呼ばれる企業を多数設立していま
          す。近年、LGFV債の規模は急速に拡大しており、中国の重要な債券セクターの一つとなっていま
          す。
           多くのLGFVsは、高い金融レバレッジにより、多額の初期投資費用を伴う都市化開発プロジェク
          トに投資を行っており、このために、LGFVsのキャッシュ・フローにおいてミスマッチが生じてい
          ます。かかる状況では、LGFVsは、自身の運営収入のみでは元利金の返済を行うことができなくな
          る可能性があり、地方政府が、継続的な債務の返済を確保するためにLGFVsに対して財政補助金を
          供給する必要が生じる可能性があります。ただし、LGFVsは、地方政府から十分な補助金を得るこ
          とができない可能性があり（例えば、収入が低く、多額の累積債務を抱える地域）、また地方政府
          はLGFVsに補助金を提供する義務を負いません。一部のLGFVsは、既存の債務の返済のために追加の
          借入を行うことになり、その結果、リファイナンス費用が膨らんで、流動性リスクを生じさせま
          す。
           財政状態の悪化は、信用格付の格下げにつながる場合があります。最近の格下げのケースによ
          り、投資家は、一部のLGFVsの財政状態の悪化を懸念するようになっています。格下げは、LGFVsの
          資金調達コストの上昇につながり、LGFVsの継続的な起債を一層困難にさせます。
           地方政府は、「城投債」を発行するLGFVsの株主であるため、当該債券に密接に関係しているよ
          うにみえますが、「城投債」は、通常、当該地方政府または中国中央政府によって保証されていま
          せん。よって、地方政府または中国中央政府は、デフォルトの際にLGFVsを支援する義務を負って
          いません。LGFVsの債務返済能力は、LGFVsの財政状態および当該地方政府がどれだけ当該LGFVsを
          支援できるかに依拠します。ただし、一部の地方政府の収入の伸びの鈍化は、支援能力の足枷と
          なっており、また、規制上の制約により、地方政府がLGFVsに土地準備金を投入する能力を制限し
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          ています。さらに、地方政府は、その他さまざまな方法で起債しており、最近の分析によれば、資
          金調達活動の急増により地方政府の資金調達に関するリスクが懸念されていることが示されていま
          す。
           場合によっては、土地などの担保が提供されますが、LGFVsがデフォルトした場合には、債券所
          持人（サブ・ファンドなど）が当該担保に対する権利を主張することは困難です。ほとんどの場
          合、担保は提供されませんし、債券所持人は、無担保債権者として、LGFVsの信用/支払不能リスク
          にそのままさらされることになります。LGFVsによる「城投債」の元利金返済義務の不履行が生じ
          た場合、サブ・ファンドは、多額の損失を被り、サブ・ファンドの純資産価格に悪影響を及ぼす可
          能性があります。
           ほとんどのLGFVsは、基本的な財務情報を定期的に開示しますが（例えば、監査済年次報告書お
          よび信用格付報告書等を通じて）、その他の関連情報（重要なアセット・アロケーションや資金注
          入など）の適時開示は依然として不確実です。財務情報の不完全な開示は、偏った投資判断を招く
          可能性があり、LGFV証券への投資リスクが増えることになります。
           LGFVsによって発行される債券は、通常、その他の政府発行確定利付商品（中央銀行債／短期・
          長期財務省証券など）よりも流動性が低くなり、LGFVsによって発行される債券へのサブ・ファン
          ドの投資は、前記「流動性リスク」に記載される流動性リスクにさらされます。
           LGFVsは、中国の銀行から多額の借入を行い、近年、借入残高総額は急増しています。この結
          果、中国銀行規制委員会は、銀行に対して、LGFVsが販売する債券の保有制限義務を課していま
          す。LGFVsの債務返済義務の不履行は、中国の銀行制度の安定性に対するリスクを生じさせる可能
          性があります。
           地方開発プロジェクトからの債務急増をめぐる懸念に対処するために、国立監査局が政府債務の
          全国規模の査定を開始することが発表されました。ただし、地方政府の債務がどの程度包括的かつ
          正確に査定されるかの保証はありません。
         ・規制リスク
           CIBMは、規制リスクにもさらされます。中国人民銀行および中央国債登記結算有限責任公司は、
          口座開設またはCIBMの取引/決済フローに対して追加的な要件を課すことができ、従って、CIBMの
          口座開設のプロセスは長期化する可能性があり、CIBMの取引／決済も、その時々の規制上の変更を
          条件とします。その結果、CIBMに投資するサブ・ファンドの能力が制限される可能性があり、サ
          ブ・ファンドにとって不利となる可能性があります。一方、CIBMにすでに投資しているサブ・ファ
          ンドは、取引および／または決済規則が変更された場合、潜在的に、重要な額の損失が発生する可
          能性があります。
        集中リスク

        該当サブ・ファンド：ロシア・エクイティ
         一部のサブ・ファンドは、一部の地域やセクターに投資を集中させることがあります。サブ・ファ
        ンドがある特定の国に集中して投資することは、当該サブ・ファンドが、同国で起きる社会的、政治
        的もしくは経済的に不利な出来事によってより大きな影響を受ける可能性があることを意味します。
        同様に、一部のセクターの企業に集中して投資するサブ・ファンドは、かかる集中投資に付随するリ
        スクにさらされます。
        セクターリスク

        該当サブ・ファンド：             BRIC   エクイティ、ロシア・エクイティ
         上記サブ・ファンドのポートフォリオは、天然資源セクターへの投資比率がきわめて高くなりま
        す。これらの投資対象は、相対的に狭い経済セグメントに限定されているため、当該サブ・ファンド
        の投資対象はほとんどのミューチュアル・ファンドほど分散化されていません。つまり、これらのサ
        ブ・ファンドの価格変動幅は、その他のミューチュアル・ファンドより拡大する傾向があり、それら
        のポートフォリオの価格は急激に上昇または低下する可能性があります。各サブ・ファンドの運用成
        績は、全般的な証券市場とは、方向および程度において異なる可能性があります。
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        偶発転換証券（CoCos）

         現在適用のあるサブ・ファンド：グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
         上記のサブ・ファンドは、CoCosと呼ばれる偶発転換証券の仕組みを有する偶発証券（追加的Tier                                                     1
        およびTier       2資本商品を含む）に投資することができます。
         偶発転換証券は高リスクで、きわめて複雑な仕組みを有する商品であり、類似の商品は過去にあり
        ません。様々な分類に応じて、発行者は、収益の支払いを取消し、停止し、または繰延べることがで
        き、株式よりも損失が生じやすい商品です。
         偶発転換証券は、発行者の資本が一定の水準を下回った時点で損失を吸収するように設計されてい
        るハイブリッド型資本証券です。所定の事由（トリガー事由と呼ばれます）の発生を条件に、偶発転
        換証券は、潜在的な割引価格で発行会社の株式に転換することができます（あるいは、投資された元
        本金額は、永久に、または一時的に失われる可能性があります）。
         また偶発転換証券は、その仕組みに潜在する、以下を含む追加リスクにさらされます。
         ・トリガー事由リスク
          トリガー事由に応じて、転換リスクに対するエクスポージャーは異なり、該当エクスポージャー
          が決まります。トリガー事由の発生により、債務の株式への転換（あるいは、投資元本および／ま
          たは発生済利息をゼロに削減）が求められますが、偶発転換証券に投資するサブ・ファンドの投資
          顧問会社にとって、かかるトリガー事由を予想することは困難である可能性があります。トリガー
          事由には、以下が含まれます。
            （ⅰ)    発行銀行のコア資本Tier              1／普通株等Tier          1（CT1/CET1）の比率またはその他の比率の
               減少、
            （ⅱ)    当該金融機関が「存続可能でない」旨を規制当局が主観的判断により決定した場合（す
               なわち、発行者の統制が及ばない状況において、発行者が支払不能、破産とならないた
               めに、または事業を遂行するために、偶発転換証券の株式への転換または元本の削減を
               行わなければ、またはそのようにしなければ、発行者には公的セクターの支援が必要で
               あるとの決定を下した場合）はいつでも、または
           （ⅲ）国の当局が資金の注入を決定した場合。
         ・利札の取消
           一部の偶発転換証券に関する利札の支払は完全に裁量的であり、発行者によっていつでも、理由
          の如何および期間の長さに関わらず、取り消されます。
           裁量的な支払いの取消しは、債務不履行事由ではなく、利札の支払いまたは過去に行われなかっ
          た支払いの回復を行わせる可能性はありません。利札の支払いは、発行者の規制当局の承認を条件
          とする場合があり、分配可能な引当金が不足している場合には、停止される可能性があります。利
          札の支払いに付随する不確実性の結果、偶発転換証券は不安定で、その価格は、利札の支払いが停
          止された場合には急落する可能性があります。
         ・転換リスク
           トリガー事由は偶発転換証券毎に異なり、それに応じて転換リスクに対するエクスポージャーが
          決まります。偶発転換証券が転換によってどのように動くのかを評価するのは、該当サブ・ファン
          ドの投資顧問会社にとって困難な場合があります。株式への転換の場合、該当サブ・ファンドの投
          資方針により株式の保有が認められない場合には、投資顧問会社は、これらの新しい株式を売却せ
          ざるを得ない場合があります。トリガー事由が、発行者の普通株式の価値を低下させるような何ら
          かの事象である可能性が高いことを考えると、このように売却せざるを得ない場合は、サブ・ファ
          ンドは損失を被る結果となる可能性があります。
         ・評価および削減リスク
           偶発転換証券は、複雑性プレミアムとみなされ得る魅力的な利回りを提供します。偶発転換証券
          の価額は、該当する適格市場における当該資産クラスの高い過大評価リスクのために、減額する必
          要がある場合があります。このため、サブ・ファンドは、その投資額の全額を失うか、またはその
          当初の投資額を下回る価額の現金または有価証券を受諾せざるを得ない場合があります。
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         ・利札の支払いおよび利札の取消し
           偶発転換証券（追加的Tier               1 CoCos）の利札の支払いは裁量的であり、発行者によっていつで
          も、理由の如何および期間の長さを問わず、取消される場合があります。反対に、Tier                                               2 CoCosの
          利札は必ず支払われます。
         ・資本構造の逆転リスク
           伝統的な資本ヒエラルキーとは反対に、偶発転換証券の投資者は、株式保有者が被らない時に資
          本の損失を被ることがあります。例えば、偶発転換証券のより高度なトリガー／削減による損失吸
          収力が作動された場合などです。従来の資本構造では、株式保有者が最初に損失を被るものとされ
          てきましたが、これは、その通常の順番を逆転させるものです。
         ・償還延期リスク
           一部の偶発転換証券は、永久債として発行され、該当する規制当局の承認に基づき、所定の事由
          でのみ償還が可能な証券です。これらの永久偶発転換証券は、償還請求日に償還されると想定する
          ことはできません。偶発転換証券は、永久資本の形態を取ります。投資者は、償還請求日またはい
          かなる日においても、予想どおりに元本の返還を受領できない可能性があります。
         ・劣後商品
           偶発転換証券は、転換前に規制当局による適切な資本処置が行われるために、ほとんどの状況に
          おいて、劣後債務商品の形態で発行されます。従って、転換が生じる前に発行者が清算または解散
          される場合には、偶発転換証券の要項に基づく、またはそれらに基づき発生する、偶発転換証券の
          保有者（サブ・ファンドを含む。）の発行者に対する権利および請求権は、一般的に、発行者の非
          劣後債務の全保有者の請求権より下位となります。
         ・未知のリスク
           偶発転換証券の仕組みは革新的であり、前例のないものです。ストレスのかけられた環境におい
         て、これらの商品に内在する特徴が試された場合、どのようなパフォーマンスが示されるかは不確
         実です。
        不動産

         現在適用のあるサブ・ファンド：アジア・パシフィック高配当エクイティ、ブラジル・エクイ
        ティ、中国エクイティ、ユーロランド・バリュー、エコノミック・スケール・米国エクイティ、グ
        ローバル・エマージング・マーケット・エクイティ、グローバル・エクイティ・クライメイト・チェ
        ンジ、香港エクイティ、インド・エクイティ
         主に不動産事業に従事する企業により発行される株式またはREITsの株式／不動産集団投資スキーム
        の受益証券への投資によって、当該戦略は、不動産の直接所有に付随するリスクにさらされます。こ
        れらのリスクには、とりわけ、以下があります：①一般的または現地固有の経済状況に関連する不動
        産価格の潜在的な下落、利用可能な住宅ローン資金の潜在的な欠如、供給過剰、不動産の空室の長期
        化、競争の激化、不動産税ならびに取引・運営・担保権執行費用、都市計画法の変更、環境問題によ
        る浄化費用および第三者に対する損害賠償費用、②事故または収用による損失、自然災害およびテロ
        行為など保険で補償されない損害、賃貸に係る制限および変化、③金利の変動。当該戦略は、大規模
        で、確立された企業や集団投資スキームよりも、取引量が少なく、流動性も低い中小企業の証券に投
        資する場合があります。それゆえに、当該企業の株価の潜在的なボラティリティの拡大に応じて、価
        額も潜在的に拡大するリスクがあります。
         不動産に対するエクスポージャーは、通常、クローズド・エンド型REITsまたはその他のオープン・
        エンド型またはクローズド・エンド型の集団投資スキーム（その他のUCITSを含む）への投資により達
        成されます。
        不動産投資信託（REITs）

         現在適用のあるサブ・ファンド：アジア・パシフィック高配当エクイティ、ブラジル・                                               エクイ
        ティ、中国エクイティ、ユーロランド・バリュー、エコノミック・スケール・米国エクイティ、グ
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        ローバル・エマージング・マーケット・エクイティ、グローバル・エクイティ・クライメイト・チェ
        ンジ、香港エクイティ、インド・エクイティ
         投資者は、サブ・ファンドが不動産投資信託（REITs）に直接投資する限りにおいて、サブ・ファン
        ドの段階での配当方針または配当の支払いは、投資対象であるREITの配当方針または配当支払いを示
        唆するものでないことに留意する必要があります。
         REITの法的構造、投資制限ならびに規制および課税制度は、REITが設立された法的管轄により異な
        ります。
        スクーク（イスラム債）リスク

         現在適用のあるサブ・ファンド：                  グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
         スクークは、様々な種類のリスクにさらされます。最も重要なリスクは、市場リスク、信用／債務
        不履行リスク、流動性リスク、資産関連リスクおよびイスラム法遵守リスクです。
         ・市場リスク
           市場リスクには、主に金利リスクと為替リスクがあります。
           スクークの価格変動に影響を与える要因の大部分は、金利の推移と証券の満期です。つまり、
          満期が長ければ長いほど、投資家にとってリスクが大きくなります。市場金利の上昇はスクークの
          価格の下落につながるため、固定金利のスクークは、固定金利の債券と同様のリスクにさらされま
          す。スクーク商品の発行体は、企業、ソブリンまたは国際機関などであり、有形無形の資産（住宅
          ローンを含む）によって担保されている場合や当該資産から価格が派生する仕組みとなっている可
          能性があります。
         ・信用／債務不履行リスク
           債務不履行リスクは、デフォルトもしくは決済の遅延によって資産やローンが回収不可能とな
          るリスクです。シャリーア（イスラム法）の原則によって、投資家が投資できる信用リスク管理商
          品は少なく、また、スクークの大部分は、カウンターパーティーのリスク管理体制が未成熟である
          新興国市場で発行されます。したがって、カウンターパーティーによる契約債務のデフォルトリス
          クは高くなります。
         ・流動性リスク
           スクーク市場における流動性リスクは、スクーク資産の限定的な性質とその需要により、異な
          る構造となっています。新興国市場の企業や公共企業体により発行された証券の流動性は、先進諸
          国の同等証券に比べて相当低くなる可能性があります。
         ・資産関連リスク：
           スクークの対象資産は多くのリスクにさらされますが、その中に、適切な対象資産の特定リス
          クがあります。原資産は、継続的に投資家に利益を生み出すことだけではなく、シャリーアの原則
          を遵守していることが確保されるように維持管理されなければなりません。適正に維持管理されな
          い場合、資産の価値は著しく下落する可能性があり、契約満期時に投資家が受け取る支払いに支障
          が生じる可能性があります。シャリーア原則が確立している国に比べ、ハラーム（イスラム法で非
          合法）活動とハラール（イスラム法で合法）活動の区別がたびたび誤解され、複雑化する非イスラ
          ム社会においてこれらの原則を適用するのは困難です。
         ・シャリーア（イスラム法）遵守リスク
           スクークなどのイスラム式金融に付随するリスクの特異性は、イスラム式の銀行業や金融業の
          中核となっている、デット・ファイナンスの禁止および損益分担方式（PLS）の２つの概念です。
          スクークの構造は、シャリーアによって統制され、イスラム金融の原則に基づいて設計されていま
          す。各スクークの仕組みは、発行から償還までの全段階においてシャリーアを遵守していなければ
          なりません。シャリーア遵守リスクは、イスラム金融商品にのみ関係するリスクであり、シャリー
          アの原則を遵守しないことにより資産価値の損失が生じるリスクと言い換えることができます。
     (2)　リスクに対する管理体制

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        　管理会社は、ファンドを代表して、各サブ・ファンドの投資顧問会社と共に、各サブ・ファンドの
        ポジションのリスクおよびそれらが当該サブ・ファンド全体のリスク面に寄与する割合を常に監視し
        測定することを可能にするようなリスク管理プロセスを採用するものとします。該当サブ・ファンド
        の 投資顧問会社は、ファンドを代表して、適用ある場合、OTCデリバティブ商品の正確かつ独立した価
        格評価のための手続きを採用するものとします。
        　投資顧問会社は、投資者の請求により、各サブ・ファンドのリスク管理に適用される量的制限、こ
        の目的のために選択された方法ならびに商品の主要分類別のリスクおよび利回りの最近の推移に関す
        る補足情報を、該当する投資者への提供のために、管理会社に提供するものとします。
        投資顧問会社のリスク管理チームの責任
        　管理会社はファンドのリスク管理に責任を負うものですが、各投資顧問会社のリスク管理チームに
        日々のリスク管理の実施を委託しています。各投資顧問会社のリスク管理チームは、それぞれ運用す
        るサブ・ファンドのためのリスク管理手続きを実行します。各投資顧問会社のリスク管理チームは、
        投資顧問会社の投資チームと協力し合いながら、サブ・ファンドのリスク・プロファイルと戦略を適
        合させるための様々なコントロール上の制限を決定します。管理会社は、かかるリスク管理機能を監
        督し、適宜報告を受けます。
        　投資顧問会社がその運用するサブ・ファンドの投資目的に基づき複数の種類の資産に投資する場合
        には、管理会社のリスク管理手続きに記載されるリスク管理・コントロール・メカニズムに従うもの
        とします。
        コミットメント法およびバリュー・アット・リスク（Value-at-Risk）法
        コミットメント法
         アジア・パシフィック高配当エクイティ、                       中国エクイティ、ユーロランド・バリュー、グローバ
        ル・エマージング・マーケット・エクイティ、グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ、
        香港エクイティ、          B RIC  エクイティ、ブラジル・エクイティ、エコノミック・スケール・米国エクイ
        ティ、インド・エクイティおよびロシア・エクイティは、コミットメント法を用いて市場リスクを測
        定します。
        　これらのサブ・ファンドは、金融デリバティブ商品に対して、単純な、および／または限定的なポ
        ジションしか有さない可能性があります。これらのサブ・ファンドは、対応する現物証券より金融デ
        リバティブ商品を購入する方が効率的であるとサブ・ファンドの投資顧問会社が考える場合、特に金
        融市場におけるエクスポージャーを得るために、ヘッジ技法および効率的なポートフォリオ管理以外
        の投資目的のために金融デリバティブ商品取引を行うことができます。利用する金融デリバティブ商
        品の範囲及び種類に応じて、サブ・ファンドにはレバレッジが生じる可能性があります。
        　コミットメント法は、一般に、原資産の時価に基づき、デリバティブ契約を、当該デリバティブに
        組み込まれた原資産に相当するポジションに換算することにより計算されます。買入および売却され
        た金融デリバティブ商品は、世界全体でのエクスポージャーを減らすために、CESRにより発行された
        ガイドライン10／788に従い相殺することができます。これらの相殺規則を超えて、またヘッジ規則の
        適用後は、エクスポージャー全体を減らすために金融デリバティブ商品にマイナスのコミットメント
        を持つことは認められません。従って、リスク・エクスポージャーの値は、常にプラスまたはゼロと
        なります。
        バリュー・アット・リスク法
         グローバル・エマージング・マーケット・ボンドは、バリュー・アット・リスク(VaR)法を用いて市
        場リスクを測定します。
        　世界全体でのリスク測定は、サブ・ファンドの投資戦略およびベンチマークの妥当性により、相対
        VaRまたは絶対VaRとなります。
        絶対VaR
        　絶対VaRは、例えば絶対リターン戦略のサブ・ファンドなど、特定可能な参照ポートフォリオまたは
        ベンチマークがない場合に、一般的に適切な方法です。絶対VaR法は、該当サブ・ファンドの純資産総
        額に対する割合としてサブ・ファンドのVaRを計算しますが、20％の絶対的制限を超えることはできま
        せん。
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        相対VaR
        　相対VaR法は、サブ・ファンドが追求する投資戦略を反映する、一貫性のある参照ポートフォリオま
        たはベンチマークが定義されているサブ・ファンドに用いられます。サブ・ファンドの相対VaRは、ベ
        ンチマークまたは参照ポートフォリオのVaRの倍数で表示されますが、サブ・ファンドのベンチマーク
        のVaRの２倍を限度とします。
         グローバル・エマージング・マーケット・ボンドに関する世界全体のエクスポージャーは、JP
        Morgan    Emerging     Market    Bond   Indexをベンチマークとし、当該ベンチマークに対する相対VaR法を用
        いて計算されます。当ファンドの平均レバレッジは、使用される金融デリバティブ商品の想定元本の
        合算額として算定されますが、通常の市況においては50％になることが予想されます。ただし、下記
        を含む一定の状況（ただし、下記に限定されません）においては、これより高い水準となる可能性が
        あります。例えば、市場ボラティリティが大きい期間（この場合には、一般的に、ポートフォリオの
        リスク管理のために、金融デリバティブ商品が用いられます）、または市場ボラティリティが安定し
        ている期間（この場合には、一般的に、より費用効果の高い方法で関連市場または関連証券へのアク
        セスを可能にするために、金融デリバティブ商品が用いられます）などです。
        流動性リスク管理方針
        　管理会社は、サブ・ファンドの流動性リスクを特定、監視、管理および最小化するために、またサ
        ブ・ファンドの投資対象の流動性リスク・ファイルによってサブ・ファンドの買戻請求の充足義務を
        確実に履行できるように、管理会社のリスク管理方針の一環として流動性リスク管理方針を設定して
        います。当該方針はまた、整備されているガバナンス機構および管理会社の流動性管理ツールと組み
        合わせて、株主の公正な取扱いを実現し、かつ大量の買戻しまたは申込みの場合に残存または既存の
        株主の利益を保護することを追求するものです。
         管理会社の流動性リスク管理方針は、投資戦略、取引の頻度、原資産の流動性（かつそれらが公正
        価値で評価されているか否か）および英文目論見書に従った買戻しを延期できる能力を考慮していま
        す。
     　　　また流動性リスク管理方針では、サブ・ファンドによって保有される投資対象は、買戻方針に対し
        適切であることを確保するために、そのプロファイルが継続的に監視されます。さらに、流動性リス
        ク管理方針には、異常な市況時にサブ・ファンドの流動性リスクを管理するために実行される定期的
        なストレステストに関する詳細も含まれます。
     　　　管理会社のリスク管理機能は、投資ポートフォリオの運用機能から独立しており、かつ管理会社の
        流動性リスク管理方針に従い、サブ・ファンドの流動性リスク監視の遂行に責任を負います。流動性
        リスクに関する問題の例外は、管理会社の管理委員会および／またはUCITSリスク監視委員会に上申さ
        れ、適切なアクションが適正に文書化されます。
         管理会社は、以下を含む（ただし、以下に限定されません）、一もしくは複数の流動性リスク管理
        ツールを採用することができます。
         ・一取引日において、一サブ・ファンドで買い戻されるファンド株式数を、サブ・ファンドの純資
          産総額の10％未満に制限すること
         ・大量の正味の申込みまたは買戻しにより発生する、サブ・ファンドの１株当り純資産価格に対す
          る取引費用の影響を緩和させるために希薄化防止メカニズムを適用すること
         ・取締役会と相談し、取締役会の決議の上、サブ・ファンドの１株当り純資産価格の決定を一時停
          止することを宣言すること
         ・現物での譲渡を受諾すること、および／または
         ・純資産総額の10％を上限として、当座貸越を利用すること
        リスク監視システム
        　カウンターパーティー・リスク、市場リスク、流動性リスク、集中リスクおよびオペレーショナ
        ル・リスクなどの様々な種類のリスクを監視するために、適切なツールおよびシステムが使用されま
        す。
        カウンターパーティーの承認手続
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        　カウンターパーティーの選定および承認ならびに各カウンターパーティーに対するリスク相当額の
        監視のために、システマティックな手続きが整備されています。
        投資違反の報告
        　投資違反の場合には、必要な措置がとられるようにするために、管理会社を頂点とする上申（エス
        カレーション）方式が発動されます。
        すべての投資顧問会社に共通のリスク管理体制
         各サブ・ファンドに関する投資運用業務は、管理会社によって任命された各投資顧問会社に委託さ
        れています。現在、サブ・ファンドの各投資顧問会社はすべてHSBCグループの会社です。（以下、各
        サブ・ファンドの投資顧問会社全部を総称して「投資顧問会社」という場合があります。）
         独立のコンプライアンスチーム                 ：各投資顧問会社は、投資チームから独立した独自のコンプライア
        ンスチームを有しています。コンプライアンスチームは、主に、適用法令に関する助言を行い、ファ
        ンド・マネジャーが、その運用するサブ・ファンドについて、すべての投資制限、投資方針、適用法
        令を遵守していることを確保する責任を負っています。
         コンプライアンスチーム、投資制限監視チームまたは（当該地域内でコンプライアンス管理を行う
        場合）リスク管理チームが定期的に投資チームと協力し、担当するサブ・ファンドに違反があった場
        合、ファンド・マネジャーに対し日々報告を行います。その際、ツールを用いて、取引前と取引後の
        両方について投資制限の遵守のチェックを行います。
         独立のリスク管理チーム             ：各投資顧問会社は、ポートフォリオの運用の決定を行う所謂「フロント
        オフィス」といわれる部門から独立している、独自のリスク管理手続きおよびリスク管理チーム（以
        下「リスク管理チーム」といいます。）を有しています。
         各投資顧問会社のリスク管理チームは、当該国において運用を行っている全てのファンドに関する
        リスク管理の定義および履行に責任を有します。リスク管理チームは、サブ・ファンドの戦略上のリ
        スク方針と適合させるために、投資チームと連携し、投資チームが提案する制限のレベルまたはマネ
        ジメント・アクション・トリガー（以下「MATs」といいます。）の評価を行います。従って、リスク
        管理チームは、該当サブ・ファンドに当該制限の違反またはMATsが発生した場合には、管理会社およ
        び各投資顧問会社のファンド・マネジャーに通知します。
         投資顧問会社       ：管理会社は、自らの責任の下で投資運用業務および投資顧問業務を委託し、現地の
        市場または特定の資産クラスに対する専門性に応じて、HSBCアセット・マネジメントのいくつかの企
        業を投資顧問会社に任命しています。当該企業は、全て現地で登録されている企業であり、現地の規
        制当局（FSA、SEC、AMFおよびSFCなど）の規制を受けています。
         投資顧問会社は、各サブ・ファンドの投資顧問会社として任命され、目論見書に定められる投資目
        的および制限の範囲内で、かつ各投資顧問会社と管理会社との間で締結された投資顧問契約に従っ
        て、担当する各サブ・ファンドの運用を（管理会社に事前に照会することなく）行う完全な権限を有
        しています。
         取引手続きは各投資顧問会社の専属オペレーションチームが行います。ただし、手続きが委託され
        る場合には、投資顧問会社と委託先当事者との間で適法な契約が締結されます。
         管理会社は、投資ガイドラインの遵守が確実に行われるよう、投資顧問会社の活動を監視します。
         投資顧問会社によって任命された（一名または複数名の）ポートフォリオ・マネージャーはそれぞ
        れ、第一に、自身が運用するサブ・ファンドに関する全ての投資制限、投資方針ならびに適用法令の
        遵守に責任を負います。全ての報告は、ポートフォリオ・マネージャーおよびその配下のマネー
        ジャーに提供されます。
         投資顧問会社は、それぞれ独自のコンプライアンスチームおよびリスク管理チームを有します。現
        地のリスク管理チームは、主にリスク管理プロセスにおける違反状況について管理会社に毎日／毎
        週／毎月報告を行います。また、投資顧問会社のコンプライアンスチームは投資制限の監視を行い、
        違反があった場合は管理会社に報告します。
         投資顧問会社はサブ・ファンドの監督を行うために適切な資格および経験を有する人材を雇用しま
        す。専門知識を維持するため、継続的に研修を行います。
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         投資顧問会社は各サブ・ファンドの投資目的に沿って投資の決定を行います。投資顧問会社は、投
        資活動が投資制限の範囲内で行われることを確保し、各サブ・ファンドのポートフォリオの運用成績
        に対する責任を負います。投資顧問会社は、サブ・ファンドのエクスポージャーの監視および管理の
        た めの独自のシステムを有します（さらに、これとは別に、管理事務代行会社も独立の立場から管理
        を行います。）。
         投資顧問会社に関して、HSBCグループの方針は、現地の規制当局の要件と同等またはそれを上回る
        水準となります。
         HSBCグループ内の投資顧問会社は、HSBCグループの管理の枠組内で活動を行っています。かかる枠
        組みは、一連のマニュアルに定められています。HSBCグループの内部監査機能（別名「グループ金融
        業務監査」（GFA）といいます。）は、HSBCグループ会長直属の専門部門です。GFAはかかる企業の活
        動がマニュアル記載の管理が遵守されているか定期的に監査を行います。監査は、GFAによって行われ
        ますが、GFAは、各リスクに基づくアプローチにより監査を行います。内部監査報告はHSBCアセット・
        マネジメントの最高経営責任者に報告され、また、HSBCアセット・マネジメントにも直接送付されま
        す。投資顧問会社は、リスク管理チームの要請により、GFAの報告でなされた勧告に対して回答しなけ
        ればならず、その回答にはリスク管理チームおよびGFAによる合意が必要となります。GFAおよびリス
        ク管理チームは、監査の結果出された勧告に対する合意された回答の状況について、投資顧問会社よ
        り毎月報告を受けます。かかる報告および勧告の実行は、投資顧問会社の経営陣（特にCEOおよび
        COO）と投資顧問会社のリスク管理会議（以下「リスク管理会議」といいます。）ならびにHSBCグルー
        プのシニア・マネジメントによって監視されます。
         リスク管理チームは、GFAが出した管理会社に関する勧告またはサブ・ファンドの運用に何らかの影
        響があると考えてGFAが出した勧告の要約を提供します。また、リスク管理チームは、かかる勧告の実
        行の進捗状況を管理会社に対し報告します。
         かかる一般的なリスク管理方針は、HSBCグループ内の全企業に一貫して適用されます。リスク管理
        方針（以下「RMP」といいます。）は、ファンドの全サブ・ファンドおよび投資顧問会社として任命さ
        れた全てのHSBCグループ企業に適用されます。これにより、要求される高いレベルの専門知識および
        基準が全社にわたって維持できます。RMPの遵守を確実にするための手続き、人材およびシステムが導
        入されています。
         手続きの監督および解決
         管理会社の取締役は、RMPの効果的運用に対して最終的な監督責任を負います。日々の監督は、実施
        役員（Conducting          Officer）およびルクセンブルグの管理会社のスタッフが行います。
         この点に関し、管理会社は、自らが委託する活動を継続的に監督する法的義務を有します。かかる
        責務を果たすため、管理会社は：
          ・　HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグと投資顧問会社との間の投資制限および
             リスク管理事項に関するすべてのコミュニケーションについて写し（コピー）を受領しま
             す。
          ・　日次／週次／月次ベースで各投資顧問会社からリスク管理報告書を受領します。
          ・　何らかのリスク制限違反／超過があれば、投資顧問会社のリスク管理チームによって即時に
             通知されます。
          ・　すべての投資制限の管理結果を追跡します。
          ・　該当する投資顧問会社との間でトレンドを指摘し、解決を行います。
          ・　投資顧問会社と保管銀行の間で発生した問題を指摘し、解決を行います。
          ・　投資顧問会社と管理事務代行会社／プライシング代理人の間で発生した価格差または価格に
             関する問題を指摘し、解決を行います。
          ・　該当する投資顧問会社との間で、解決のために未解決の問題を追跡します。
          ・　金融監督委員会の通知を検討します。
          ・　該当する投資顧問会社との間で、将来の違反をできる限り防ぐための可能な改善策について
             協議を行います。
          ・　一部の投資制限の詳細な点について明確化を行います。
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         RMPに関し、実施役員は、四半期ごとに、報告書を取締役会に提出します。取締役会に提出された報
        告書には、当該期間中に、各サブ・ファンドのために行われた金融デリバティブ商品取引に関連して
        発 生した重要な問題または違反、あるいはRMPに従った一貫したリスク管理手続きの不履行が明記され
        ます。かかる問題または違反は、運営上または組織上の問題だけでなく、投資制限に関連している場
        合があり、これらは最終的には投資運用成績に影響を与える可能性があります。
         投資顧問会社の手続きによれば、何らかの重要な問題または違反が起きた場合、まず実施役員（そ
        の後取締役会）に可及的速やかに連絡します。かかる状況において、投資顧問会社の手続きによれ
        ば、取るべき措置の決定および実行に対する担当割り当てが行われ、すみやかに実施役員に報告され
        ます。日々のポートフォリオおよび取引のコンプライアンスの監視は、RMPに記載の方法で行われま
        す。
         HSBCグループにおけるリスク管理の概観
         HSBCアセット・マネジメント・リミテッドは、その権限の範囲内で、HSBCアセット・マネジメント
        の全企業におけるリスク管理組織およびリスク管理プロセスの構造、調整および監督に責任を負うリ
        スク管理機能を有しています。
         各投資顧問会社は、適宜、その最高業務管理責任者、コンプライアンス・オフィサー、最高投資責
        任者（または最高経営責任者）、最高リスク責任者および現地のリスク・マネージャーを含むリスク
        管理会議を設置しています。
         カウンターパーティーの選択および承認手続き
         投資顧問会社の取引の相手方であるすべてのカウンターパーティーは、取引の種類毎に、事前の承
        認を受けなければなりません。各投資顧問会社は、各社のリスク管理会議またはその類似の会議が設
        定した方針を有し、すべてのカウンターパーティーは当該委員会へ報告され、その承認を受けるもの
        とします。
         カウンターパーティーは、最低１年に１回、当該委員会によって審査されます。
         当該委員会は、信用格付け、評判、サービスの水準およびサービス提供の質を含む財務状況を考慮
        して検討を行います。その際、当該委員会は、HSBCグループの内部データを利用する場合がありま
        す。
         店頭市場金融デリバティブ商品のカウンターパーティーは、投資サービス指令に従って認可されて
        いる欧州経済領域（欧州連合加盟国、ノルウェー、アイスランドおよびリヒテンシュタイン）（以下
        「EEA」）加盟国の投資会社であるか、または、(ⅰ)                             EEA域内で認可を受けた金融機関、(ⅱ)                     EEA加盟
        国以外の場合は、1988年７月の自己資本の収斂に関するバーゼル合意署名国(スイス、カナダ、日本、
        米国)内で認可されている金融機関、もしくは(ⅲ)                           ジャージー、ガーンジー、マン島、オーストラリ
        アまたはニュージーランドにおいて認可されている金融機関（以下、「認可金融機関」と総称しま
        す。）である必要があります。
         算出方法
         各サブ・ファンドについて、店頭市場取引の一カウンターパーティーに対するエクスポージャー
        は、当該サブ・ファンドの純資産の５％を超えてはなりません。カウンターパーティーが認可金融機
        関の場合には、当該制限は当該サブ・ファンドの純資産の10％とします。
         管理会社はファンドの会計機能を外部に委託します。その場合、上記の制限の遵守状況は、HSBCコ
        ンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグにより、日次または週次ベースで監視されます。かかる
        監視では、担保または相殺契約は考慮されません。
         集中リスクの判断および監視
         サブ・ファンドは、原資産へのエクスポージャーが、2010年法の第43条および金融監督委員会通達
        11/512に定めた投資限度額を超えないという条件で金融デリバティブ商品への投資を行うことができ
        ます。金融監督委員会は、UCI／UCITSの受益証券に対してもかかる限度額を適用します。この規定
        は、原則として、所有証書または債務証券に基づく金融デリバティブ商品にのみ影響します。
         法令による投資制限は、HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグにより、（ファンドの
        NAV計算の頻度に応じて）日次または週次ベースで監視されます。
         上記の集中制限が遵守されていない場合、管理会社は通知を受領します。
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         投資制限、投資方針および適用法令の遵守
         投資顧問会社は、提案された取引が認められているものであり、適用法令を含む投資制限に違反し
        ていないことをチェックするためのツールを利用します。また、投資顧問会社は、取引が如何なる投
        資制限にも違反していない（違反していなかった）ことを取引前と取引後にチェックするためのツー
        ルを利用します。かかるツールは、全ての制限を網羅するものではなく、その信頼度はポートフォリ
        オ・マネージャーの訓練に依拠しています。
         加えて、HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグは、各サブ・ファンドの保管銀行およ
        び管理事務代行会社として、日次ベース（一定のサブ・ファンドについては週次ベース）で、同様の
        調査を行うツールを有しています。HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグにより発見さ
        れた違反は、発見した日に管理会社および投資顧問会社に報告されます。
         監視および報告
         管理会社は、ファンドの取締役会が開催されるごとに、調査対象期間における投資制限の違反の詳
        細ならびにリスク管理プロセスの違反の詳細を記載した、取締役会に対する報告書を作成します。こ
        の報告書は、HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグによって行われた管理と各投資顧問
        会社のリスク管理チームが作成する月次報告書に基づきます。
         また、投資顧問会社のコンプライアンスチームは、投資制限の監視も行い、違反があった場合は管
        理会社に報告します。これらの違反は、ファンドの取締役会の前に、HSBCコンチネンタル・ヨーロッ
        パ、ルクセンブルグによって行われた管理の結果に対して調整されます。
         オペレーショナル・リスク
         すべての投資顧問会社は、各社のリスク管理チームの指導に基づき、最低１年に１回、リスクの自
        己査定を行います。かかる自己査定の結果は、各投資顧問会社のリスク管理会議または類似の会議に
        報告され、議論されます。また、「HELIOS」というHSBCグループのシステムにかけられ、リスク管理
        チームによる審査を受けます。
         HSBCアセット・マネジメントは、各投資顧問会社のリスク管理チームにより収集され監視される多
        くの「重要リスク管理指標（KRI）」に合意しています。KRIは、各投資顧問会社のリスク管理会議お
        よびグローバルCROに報告されます。
    ４【手数料等及び税金】

     （１）【申込手数料】
       ①　海外における申込手数料　
         海外における販売会社または副販売会社は、その裁量で、各株式クラスについて、申込時に申込手
        数料を課すことができます。申込手数料の上限は、英文目論見書に記載されています。
         海外における販売会社または副販売会社は、いかなる株式の購入についても、申込手数料の全部ま
        たは一部を放棄する権利を留保しています。管理会社は販売手数料を課しません。
       ②　日本国内における申込手数料
         該当なし。現在、日本でのファンド株式の募集は行われておりません。
     （２）【買戻し手数料】

        該当なし
     （３）【管理報酬等】

       株主が継続的に負担する費用（ongoing                     charges     figure、以下「OCF」）
        継続的に負担する費用は、株式クラス毎に賦課することができます。
        ファンドは、これらの報酬の支払いに当り、第一に受取利息を充当し、第二にその他の収益を充当し
       ます。当該費用が当該クラス株式の受取利息およびその他収益を超過する場合には、当該超過額は当該
       クラス株式の資本から支払われます。
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        継続的に負担する費用（OCF）は、各年度について、該当株式クラスの平均純資産総額に対する比率
       として定義されます。OCFは、www.assetmanagement.hsbc.com/fundinfoから入手可能な重要投資者情報
       （Key    Investor     Information       Document）において、各株式クラスにつき開示されます。
        継続的に負担する費用（OCF）は以下から構成されます。
         ・管理報酬
         ・運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用
         ・その他のUCITSおよび／またはその他の適格UCIの受益証券への投資費用
       （ⅰ）管理報酬
          管理会社は、日本の株主が保有する下記のサブ・ファンドの株式クラスに帰属する純資産総額に
         対して下記の比率で計算される年次管理報酬をファンドから受領する権利を有します。
                                           管理報酬

                   サブ・ファンド／クラス                        年率（％）
           アジア・パシフィック高配当エクイティ

           　　クラスAS株式                                  1.50
           中国エクイティ
           　　クラスAD株式                                  1.50
           ユーロランド・バリュー
           　　クラスAD株式                                  1.50
           グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ
           　　クラスAD株式                                  1.50
           グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ
           　　クラスAD株式                                  1.50
           香港エクイティ
           　　クラスPD株式                                  1.00
           BRIC   エクイティ
           　　クラスM2C株式                                  1.00
           ブラジル・エクイティ
           　　クラスAD株式                                  1.75
           エコノミック・スケール・米国エクイティ
           　　クラスPD株式                                  0.40
           インド・エクイティ
           　　クラスAD株式                                  1.50
           ロシア・エクイティ*
           　　クラスAD株式                                  1.75
           グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
           　　クラスPD株式                                  1.00
          　*　2022年３月１日以降のロシア・エクイティの停止により、取締役会は、ロシア・エクイティに対して通常請
             求していた年次管理報酬を当該停止期間については放棄することを決定しました。当該停止期間中に管理報
             酬は計上されず、また将来のいずれかの時点でロシア・エクイティが再開された場合も管理報酬は回収され
             ません。
          管理報酬は、ファンドの該当するサブ・ファンドに関して、管理会社、投資顧問会社および販売

         会社によって提供された投資管理業務、投資助言業務および販売業務をカバーするものです。
          管理報酬は、毎日発生し、毎月後払いされます。
          管理会社は、管理報酬の中から、投資顧問会社および販売会社の報酬を支払うものとし、また、
         管理報酬の一部を、承認仲介業者または管理会社がその裁量で決定するその他の者に支払うことが
         できます。
          特定の状況において、管理会社は、いずれのサブ・ファンドについても、管理報酬の一部がファ
         ンドの資産の中から直接、かかるサービス提供会社または特定された者に支払われるようファンド
         に指示することができます。かかる場合、当該金額に応じて、管理会社に支払われる管理報酬は減
         額されます。
       （ⅱ）運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用
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        　　管理会社は、ファンド、そのサブ・ファンドまたは株式クラスの存続期間に亘り発生する一定の
         運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用をカバーする報酬をファンドから受領する権利を
         有します。
        　　管理会社は、この報酬の中から、保管銀行、管理事務代行会社および登録・名義書換代行会社ま
         たはその他任命された会社に支払われるべき報酬および費用を支払います。
        　　以下は、運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用がカバーするサービスの種類を示した
         ものですが、すべてのサービスを網羅するものではありません。
          ・管理会社の費用
          ・保管および預託費用
          ・名義書換、登録および支払代行報酬
          ・管理事務、所在地事務およびファンド会計業務
          ・ファンドのために得た助言に関する弁護士費用
          ・監査報酬
          ・登録費用
          ・年次税（ルクセンブルグの年次申込税）
          ・上場手数料（該当する場合）
          ・ファンドの取締役の報酬
          ・文書作成費用－サブ・ファンドが販売のために登録されている市場において、現地の法令規則
           を遵守して株主に対し直接または仲介業者を通じて提供される英文目論見書、重要投資者情報
           （Key    Investor     Information       Document）、年次報告書、半期報告書および現地の法令規則に基
           づき必要なその他の書類を含む（ただし、これらに限定されません）文書の作成、印刷、翻訳
           および配布費用
          ・当初登録手数料を含む、現行および新規のサブ・ファンドの設立費用は、各サブ・ファンドの
           設立日から５年を超えない期間に亘り償却することができます。
          ・法令規則により随時要求されるファンド、その投資対象および株主に関するデータの収集、報
           告および公表に関連する費用
          ・ファンドのパフォーマンス・データの公表に関し第三者ベンダーにより請求される手数料
          ・金融指数使用許諾料
          ・ファンドにより特に請求された場合、独立の第三者から入手されるサブ・ファンドの費用デー
           タ分析に関して請求される手数料
          ・ファンドのための業界関連費用
          サブ・ファンドの運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用の変動から株主を保護するた
         めに、ファンドは、管理会社との間で、運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用をカバー
         するために請求される報酬を、通常、各サブ・ファンドおよび／またはクラスについて、当該サ
         ブ・ファンドまたは当該クラスの純資産総額に対する固定の年率に設定することに合意していま
         す。当該年率を超える費用の超過分は、管理会社またはその関連会社により直接負担され、管理会
         社またはその関連会社は、同等に余剰分を留保することができます。
          日本の株主が保有する下記のサブ・ファンドの株式クラスについて、運営費用、管理事務代行費
         用およびサービス費用の上限率は、以下のとおりです。
                                         運営費用、管理事務代行費用
                   サブ・ファンド／クラス                       およびサービス費用の上限
                                              年率（％）
           アジア・パシフィック高配当エクイティ
            　クラスAS株式                                    0.35
           中国エクイティ
           　　クラスAD株式                                     0.40
           ユーロランド・バリュー
           　　クラスAD株式                                     0.35
           グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ
           　　クラスAD株式                                     0.40
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           グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ
           　　クラスAD株式                                     0.35
           香港エクイティ

           　　クラスPD株式                                     0.35
           BRIC   エクイティ
           　　クラスM2C株式                                     0.35
           ブラジル・エクイティ
           　　クラスAD株式                                     0.40
           エコノミック・スケール・米国エクイティ
           　　クラスPD株式                                     0.35
           インド・エクイティ
           　　クラスAD株式                                     0.40
           ロシア・エクイティ*
           　　クラスAD株式                                     0.40
           グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
           　　クラスPD株式                                     0.35
            *　ロシア・エクイティは、停止後も、継続的なファンドの管理およびその資産の保管を行う義務を負って
              います。よって、運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用は、ファンドの純資産価額に対して
              引続き計上されます。ただし、ロシア・エクイティの純資産価額が停止されている間は、運営費用、管
              理事務代行費用およびサービス費用は、ロシア・エクイティから回収されません。将来のいずれかの時
              点でロシア・エクイティが再開された場合またはロシア・エクイティを清算する必要が生じた場合、こ
              れらの報酬は、ロシア・エクイティの停止の開始日までバックデートされ、該当するサービス提供会社
              に支払われます。
          上記費用が毎日発生し、毎月後払いされます。経過済金額は、四半期毎にレビューされます。そ

         の際には、前12ヶ月の費用を当初ベースとして用いますが、必要な場合には修正されます。
          運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用のために支払われた実際の金額は、ファンドの
         半期報告書および年次報告書に記載されます。
       （ⅲ）その他のUCITSおよび／またはその他の適格UCIの受益証券への投資の費用

          当該費用は、その他のUCITSおよび／またはその他の適格UCIの受益証券または株式の保有に関連
         する費用（継続的な費用および１度限りの費用（例えば申込手数料および／または買戻手数料）を
         含む）です。これらの支払いは、各UCITSおよび／またはその他の適格UCIの目論見書に記載される
         支払スケジュールに従って行われます。
          管理会社自身により直接または間接に管理されているか、または管理会社と共通の経営もしくは
         支配または資本もしくは議決権の10％超の保有により結ばれている会社によって直接または間接に
         管理されているUCITSおよび／またはその他の適格UCIの受益証券もしくは株式に投資する場合に
         は、ファンドと、ファンドが投資するUCITSおよび／またはその他の適格UCIの間で、管理報酬、申
         込手数料または買戻手数料の二重請求はないものとします。ただし、ファンドがHSBC                                              UCITS    ETFs
         PLCの株式に投資する場合には、いずれのサブ・ファンドについても管理報酬が二重に請求される場
         合があります。該当サブ・ファンドとHSBC                       UCITS    ETFs   PLCに対し請求される管理報酬の最大合計額
         は、ファンドの年次報告書に開示されます。
          上記以外の状況において、サブ・ファンドのUCITSおよびその他の適格UCIへの投資がサブ・ファ
         ンドの資産の重要部分を構成する場合には、当該サブ・ファンド自身ならびに該当するその他の
         UCITSおよび／またはその他の適格UCIに請求される管理報酬の合計額（もしあれば、成功報酬を除
         く。）は、該当資産の３％を超えないものとします。ファンドは、該当する場合には、ファンドの
         ために割戻しを交渉することにより、管理費用の重複を減少させるべく努力します。
          ファンドは、年次報告書において、該当サブ・ファンドと、当該サブ・ファンドが該当期間中に
         投資したUCITSおよびその他の適格UCIの両方に請求された管理報酬の合計額を記載します。
     （４）【その他の手数料等】

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         その他の手数料等は、ファンドまたは該当する株式クラス／サブ・ファンドにより負担される上記
        以外の費用です。これらは、株式クラスに提供されるサービスに応じて、ファンドにより支払われま
        す。その他の手数料等は、重要投資者情報(Key                          Investor     Information       Document)に記載される「継続
        的 に負担する費用（OCF）」や運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用には含まれません。
         その他の手数料等は以下から構成されますが、これらに限られません。
          ・ファンドの原資産の売買に関連する公租公課および取引費用
          ・仲介手数料およびコミッション*
          ・借入金にかかる利息および借入の交渉にかかる銀行手数料
          ・訴訟費用
          ・臨時費用またはその他不測の費用
    　　　　*　すべての取引は、適用ある規制上の要件を遵守し、かつファンドの最善の執行基準に従い実行されます。ファンド
          の取引は、管理会社、投資顧問会社またはそれらの関係人によって実行される場合があります。管理会社、投資顧
          問会社およびそれらの関係人は、ブローカーまたはディーラーから現金またはその他リベートを受領することはあ
          りませんが、ファンドにとって利益となることが明らかであるサービス（例えば、リサーチなど）の提供に対して
          は、ソフト・コミッション・アレンジメントまたはコミッション・シェアリング・アグリーメントが実施される場
          合があります。ただし、当該コミッションを生じさせる取引が誠実に実施され、適用ある法令規則の厳格な遵守の
          下で行われることを条件とします。
     （５）【課税上の取扱い】

       ①　日本の実質株主に対する課税
         2023年８月末現在、日本の株主（実質上の株主）に対する課税については、日本の税法上、以下の
        ような取扱いとなります。
        (注）「東日本大震災からの復興のための施策を実施するために必要な財源の確保に関する特別措置法」により、2013年１月１日から
          2037年12月31日までの間、所得税に対して2.1％の率を乗じた復興特別所得税が付加されます。
         一般的に、投資証券は金融商品取引業者の特定口座において取扱うことができます。
         ファンド株式への投資に関する課税については、他の上場株式等に対するものと同じ取扱いとなりま
        す。
        （ⅰ）サブ・ファンドの期中分配金は、公募国内株式投資信託の期中分配金と同じ取扱いとなります。
           即ち、日本の個人の株主が受取るサブ・ファンドの期中分配金については、その全額が配当所得
           となり、その金額に対して、20.315％（所得税および復興特別所得税15.315％、住民税５％）
           （注１）
              の税率による源泉徴収が行われます。
           （注１）上記税率は、2037年12月31日まで適用されるものであり、2038年１月１日以降は、20％（所得税15％、住民税５％）
               となる予定です。
            株主の選択により「総合課税」、「申告分離課税制度」または「申告不要制度」のいずれかを
                        （注２）
           選択することができます                。 申告不要を選択した場合は、源泉徴収された税額のみで課税関
           係は終了します。
           （注２）公募国内株式投資信託とは異なり、総合課税を選択した場合でも配当控除の適用はありません。
            株主である日本の法人（公共法人等を除きます。）が受取る期中分配金（表示通貨ベースの償
           還金額と元本相当額との差益を含みます。）には、15.315％（所得税および復興特別所得税の
             （注３）
           み）     の税率による源泉徴収が行われます。
           （注３）上記税率は、2037年12月31日まで適用されるものであり、2038年１月１日以降は15％（所得税のみ）となる予定で
               す。
        （ⅱ）日本の個人の株主のファンド株式に係る譲渡益（買戻請求に係る譲渡益を含みます。）について
           は、「上場株式等の譲渡所得」として申告分離課税の対象となります。個々の株主ごとにその
           ファンド株式の譲渡価額（邦貨換算額）から当該株主の取得価額（ファンド株式を購入した際の
           買付価額（邦貨換算額）に購入時の手数料および消費税等を加算した金額）を控除した金額が株
           式等の譲渡所得の金額となり、20.315％（所得税および復興特別所得税15.315％、住民税５％）
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           （注１）
              の税率による申告分離課税となります。特定口座（源泉徴収選択口座）の場合、申告分離
           課税の場合と同一の税率で源泉徴収されますが、申告は不要となります。
             また、上記（ⅰ）の配当所得について申告分離課税制度を選択した場合には、その年分の上
           場株式等の譲渡損失の金額と上場株式等の配当所得の金額の損益通算が可能であり、特定口座
           （源泉徴収口座）内における損益通算も可能です。なお、かかる上場株式等の譲渡損失および
           配当所得の損益通算の対象に、特定公社債等の利子所得および譲渡所得等が加えられ、これら
           の所得間ならびに上場株式等の配当所得（申告分離課税を選択したものに限ります。）および
           譲渡所得等との損益通算ができます。損益通算後になお損失が生じている場合には、損失を繰
                                    （注４）
           越控除（翌年以降３年間）することができます                            。
             ファンドの償還により支払を受ける償還価額は譲渡所得等に係る収入金額とみなされ、同様
           の取扱いとなります。
           （注４）譲渡損失の繰越控除の適用を受けるためには、繰越した損失の控除を受ける年まで、連続して確定申告書の提出が必
               要となります。
        （ⅲ）上記（ⅰ）および（ⅱ）において一定の場合、支払調書が税務署長に提出されます。
            ただし、将来、税務当局の判断で上記と異なる取扱いがなされる可能性があり、また税法の変
           更により上記の取扱いが変更となることもあります。
             税金の取扱いの詳細については、税務専門家等に確認することが推奨されます。
       ②　ルクセンブルグにおける課税
        (イ)ファンド
          ファンドは、その収益、利益またはゲインについて、ルクセンブルグの税金の対象となりませ
         ん。
          ファンドは、ルクセンブルグの富裕税の対象ではありません。ファンド株式の発行に際しては、
         ルクセンブルグの印紙税、資本税またはその他税金は課されません。
          ただし、サブ・ファンドは、原則として、該当四半期末の純資産総額に基づき年率0.05％の税率
         で課され、四半期毎に計算され、支払われる申込税（taxe                                d’abonnement）の対象となっていま
         す。ただし、サブ・ファンドの唯一の目的が短期金融商品への集団投資または金融機関への預金ま
         たはその両方である場合には、申込税は、年率0.01％の軽減率で適用されます。いかなるサブ・
         ファンドまたは株式クラスについても、当該株式が2010年法第174条の意味の範囲内における１名ま
         たは複数の機関投資家（以下「機関投資家」といいます。）のみで保有されている場合には、申込
         税は、年率0.01％の軽減率が適用されます。
          以下には、申込税が免除されます。
          ・サブ・ファンドの資産のうち、ルクセンブルグの投資ファンドに投資されるプロラタ部分（た
           だし、当該投資ファンドが申込税の対象となっている範囲で）
          ・以下に該当するサブ・ファンド：(ⅰ)その証券が機関投資家のみによって保有されている場
           合、(ⅱ)その唯一の目的が短期金融商品への集団投資または金融機関への預金である場合、
           (ⅲ)その加重残存ポートフォリオ満期日が90日未満である場合、および(ⅳ)公認格付機関から
           可能な限りの最高の格付を得ている場合。当該サブ・ファンドにおいて、上記（ⅱ）から
           （ⅳ）を満たす複数の株式クラスが発行されている場合には、上記(ⅰ)を満たす株式クラスの
           みが当該免除の対象となります。
          ・その主要目的がミクロファイナンス機関への投資であるサブ・ファンド
          ・以下に該当するサブ・ファンド：(ⅰ)その証券が証券取引所において上場または取引されてい
           る場合で、かつ(ⅱ)その唯一の目的が１つまたは複数の指数の運用成績に連動させることであ
           る場合。当該サブ・ファンドにおいて、上記（ⅱ）を満たす複数の株式クラスが発行されてい
           る場合には、上記(ⅰ)を満たす株式クラスのみが当該免除の対象となります。
          ・年金基金および類似ビークルのみによって保有されているサブ・ファンド
         源泉徴収税
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          ファンドが受領する利息・配当所得は、源泉国において還付不能な源泉徴収税の対象となる場合
         があります。またファンドは、その資産の実現または未実現のキャピタル・ゲインについて、源泉
         国の税金の対象となる場合があります。ファンドは、ルクセンブルグにより締結された二重課税防
         止 条約の恩恵を受けることができる場合があり、源泉徴収税の免除または源泉税率の引き下げが規
         定される場合があります。
          ファンドにより支払われる分配金ならびに清算手取金およびそれより生じるキャピタル・ゲイン
         は、ルクセンブルグの源泉税の対象ではありません。
        (ロ)株主
          ファンド株式が帰属する、ルクセンブルグにおいて恒久的施設を有していない非居住の個人また
         は集団事業体は、ファンド株式の処分により実現したキャピタル・ゲインに関し、またはファンド
         から受領した分配金に関し、ルクセンブルグの税金は課されず、かつファンド株式は富裕税の対象
         となっていません。
          必要に応じて、投資者は、その国籍、住所または居所を有する国の法律の下で、ファンドの株式
         の購入、保有、譲渡または売却に課される可能性のある税金またはその他の帰結につき、専門家の
         助言を得る必要があります。
       ③　自動的情報交換
        CRS
         OECDは、包括的かつ多国的な自動的情報交換（AEOI）を世界全体で達成するために、共通の報告基
        準（「CRS」）を策定しました。2014年12月９日、租税分野における強制的かつ自動的情報交換に関す
        る指令2011/16/EU（以下「ユーロ-CRS指令」といいます。）を改正する理事会指令2014/107/EUが、加
        盟国間でCRSを実施するために採択されました。
         ユーロ-CRS指令は、租税の分野における金融口座情報の自動的交換に関する2015年12月18日法（以
        下「CRS法」といいます。）により、ルクセンブルグの国内法として施行されました。
         CRS法に従い、ルクセンブルグの金融機関は、金融資産の保有者の本人確認を行い、かつ当該保有者
        が、ルクセンブルグとの間で税務情報共有化協定を締結している国の税務上の居住者であるか否かを確
        定しなければなりません。従って、ファンドは、そのCRSステータスの確定を行うために、その投資者
        に対し、金融口座保有者（一定の事業体及びその支配者を含みます。）の本人確認および税務上の居住
        国に関連する情報を提供するよう求めることができます。CRS関連の質問への回答は必須事項です。取
        得された個人データは、CRS法の目的のために、またはルクセンブルグのデータ保護法を遵守して、英
        文目論見書の「データ保護」の項に記載されるその他の目的のために使用されます。株主に関する情報
        およびその口座は、ルクセンブルグの税務当局（Administration                                   des  Contributions        Directes）に報
        告されます。その後、ルクセンブルグの税務当局は、当該口座がCRS法の下でCRS報告対象口座であると
        みなされる場合、年次ベースで、該当する外国の税務当局に当該情報を自動的に転送します。
         CRS法に基づき、最初の情報交換は、2016暦年に関する情報につき、2017年９月30日までに適用され
        ます。ユーロ-CRS指令に基づき、最初のAEOIは、2016暦年に関するデータにつき2017年９月30日まで
        に、加盟国の現地税務当局に対し適用されなければなりません。
         さらに、ルクセンブルグは、CRSに基づき自動的情報交換を行うために、OECDの多国間協定に調印し
        ました。多国間協定は、非加盟国との間でCRSを実施することを目的としたものであり、国ごとに協定
        を結ぶことが要求されます。
         ファンドは、提供された、または提供されなかった情報がCRS法の要件を満たさない場合には、ファ
        ンド株式の申込みを拒絶する権利を留保しています。
         投資者は、CRSの実施に関する潜在的な税金およびその他の帰結に関しては、税理士等の専門家の助
        言を受けることが必要です。
        DAC6
         2018年５月25日、EU理事会は、行き過ぎたタックスプランニングに関係する可能性のある取引に関
        与する当事者を報告する義務を課す指令（租税分野における強制的かつ自動的情報交換に関する指令
        2011/16/EUを改正する指令2018/822）を採択した（以下「DAC6」といいます。）。DAC6は、ルクセンブ
        ルグにおいて、2020年３月25日法（以下「DAC6法」といいます。）により施行されました。
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         具体的に言えば、当該報告義務は、DAC6法に定められる「ホールマーク」のうち一つ以上に該当す
        る（一部のホールマークについては主要便益テストが適用されます）クロスボーダー・アレンジメント
        （以  下「報告対象アレンジメント」といいます。）に適用されます。
         報告対象アレンジメントについて報告義務が課される情報には、特に、全ての関係納税義務者およ
        び仲介者の名称ならびに報告対象アレンジメントの概要、報告対象アレンジメントの金額、報告対象ア
        レンジメントによって影響を受ける可能性のある加盟国の識別が含まれます。
         報告義務は、主に、報告対象アレンジメントの設計、マーケティングまたは組成を行う者またはア
        レンジメントに支援もしくは助言を提供する者（いわゆる「仲介者」）にあります。ただし、場合に
        よっては、納税義務者自身が報告義務者となり得ることもあります。
         仲介者（または場合により納税義務者）は、早くて2021年１月30日までに報告対象アレンジメント
        を報告することが要求されます。
         報告された情報は、すべての加盟国の税務当局間で自動的に交換されます。
         DAC6法を広範に斟酌して、ファンドによって遂行される取引は、DAC6法の範囲に該当する可能性が
        あり、よって報告対象となります。
       ④　外国口座税務コンプライアンス法（FATCA）
         米国内国歳入法の第1471条乃至1474条（以下「FATCA」といいます。）に基づき、外国金融機関（以
        下「FFI」といいます。）がFATCAを遵守していない場合、当該FFIの一定の支払いにつき30％の源泉徴
        収税が課税されます。ファンドは、FFIに該当するので、FATCAが適用されます。
         この源泉徴収税は、米国を源泉とする利息、配当金およびその他の種類の収益から構成されるファ
        ンドへの支払い（米国企業により支払われる配当金等）に適用され、2019年１月１日より、この源泉
        徴収税は、米国源泉の配当金または利息の支払いを生じさせる資産の売却または処分により受領する
        手取金にまで拡大されます。
         ルクセンブルグは、FATCAの遵守および報告を促進するために米国との間で政府間協定（以下
        「IGA」といいます。）を調印しました。IGAの条件に基づき、ファンドは、FATCAを遵守していない米
        国の投資者（特定のパッシブ投資会社を通じて保有される間接的投資を含みます。）および非米国金
        融機関に関する一定の情報をルクセンブルグ税務当局に報告することが求められます。当該情報は、
        ルクセンブルグ財務当局により米国内国歳入庁に報告されます。
         ファンドは、IGAならびにIGAをルクセンブルグの国内法として施行するためのルクセンブルグの
        2015年７月24日法の条件を遵守する意向です。よって、ファンドは、適合金融機関として取扱われる
        予定であり、ファンドに対してなされる支払いに対してFATCA源泉税が課されることは想定されませ
        ん。
         投資者（または投資者が仲介業者を通じてファンドの持分を有する場合は仲介業者）が、ファン
        ド、その代理人または授権された代表者に対し、ファンドのFATCA遵守のために要求される真正かつ完
        全かつ正確な情報を提供することができない場合、当該投資者に本来分配されるべき金額に源泉徴収
        税が課されるか、その株式の売却を余儀なくされるか、または一定の状況において、（違法ではない
        限り）投資者の株式が強制的に売却される場合があります。ファンドは、その裁量により、FATCA遵守
        のためにファンドが適切または必要と考えるあらゆる措置を実施するために、投資者の同意なしに補
        足的な契約を締結することができます。
         ファンドの株主は、自身の状況に応じたFATCAの要件に関して、税理士等の独立の専門家の助言を得
        る必要があります。特に、仲介機関を通じてファンド株式を保有する株主は、かかる仲介機関がFATCA
        を遵守する意向であるか確認すべきです。
         ファンドは、FATCA源泉徴収税の課税を回避するために、ファンドに課せられる義務を充足させてい
        くことを意図していますが、ファンドがこれらの義務を充足させることができる保証はありません。
        ファンドがFATCA制度により源泉徴収税の対象となった場合には、株主が保有するファンド株式の価値
        に重大な損失が生じる可能性があります。
       ⑤　一般的事項
         多くの市場において、外国投資法人であるファンドには、その保有する当該市場の株式および有価
        証券から実現する投資リターンに係る収益および利益に対し、源泉徴収または申告課税により、還付
                                 96/525

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        不能な税金が課税される場合があります。ファンドは、可能な限り、当該国の税金が投資リターンに
        及ぼす影響を最小化し、株主のために最善のリターンを獲得するために、関連する二重課税防止条約
        お よび当該国の国内法に基づく権利を主張します。かかる主張は、当該国の関連法規の税務当局によ
        る解釈および適用に関して、ファンドの保管銀行、独立の顧問ならびにその他ソースから入手した情
        報を考慮して、当該主張が有効であるとファンドが理解する場合に行われます。
         ファンドは、該当日現在でファンドが入手している助言および情報を考慮して、キャピタル・ゲイ
        ン税が課税される可能性が「どちらかといえばある」と判断する場合に、キャピタル・ゲイン税に対
        する引当金を設定する方針です。ただし、かかる引当金の額は、最終的な税金債務をカバーするため
        に十分ではない場合もあれば、それを超過する場合もあります。
         ファンドは、当該日における税法および慣行を考慮して、合理的努力ベースで、柔軟な課税および
        課税会計処理を主張していく方針です。ファンドが登録、販売または募集されている国の税法または
        慣行が変更された場合、当該国におけるファンドの投資対象の価値に影響を及ぼす可能性がありま
        す。特に、当該国の法律または税務当局によって、税法または慣行の変更が遡及適用される場合に
        は、その影響を受けるサブ・ファンドの既存株主は、損失を被ることになる可能性があります。ファ
        ンドは、ある特定の市場で保有する投資対象からのリターンに係るタックス・ポジションまたはある
        特定の市場もしくは国において税金が遡及適用されるリスクについていかなる保証も提供しません。
         前記の「３　投資リスク、（１）リスク要因、（イ）一般的なリスク要因、新興国市場」および上
        記「④外国口座税務コンプライアンス法（FATCA）」もご参照ください。
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    ５【運用状況】
    　　日本の株主が保有するファンド株式に関連する各サブ・ファンドの運用状況は以下のとおりです。
      （注１）2021年４月19日付で、「ユーロランド・エクイティ」の名称が「ユーロランド・バリュー」に変更されました。
      （注２）ロシア市場の状況に鑑み、またモスクワ証券取引所の閉鎖により、取締役会は、2022年２月28日を取引日とせず、
          ロシア・エクイティの株式の純資産価額の計算、発行および買戻しを停止することを決議しました。2022年３月１
          日、取締役会は、さらに状況を考慮して、同日より別途通知する日まで、定款に基づき、ロシア・エクイティの株
          式の純資産価額の計算、発行および買戻しを即効停止することを決議しました。買戻請求は、当該停止期間（すな
          わち2022年２月28日から別途通知する日までの期間）中も引続き受け付けられますが、その実行は繰り延べられ、
          株主から買戻請求の取消しの指示がない限り、取引の再開後速やかに処理されます。申込みは、当該停止の期間中
          は受け付けられません。当該停止期間は現在も続いております。以下に記載する2022年３月31日現在および2023年
          ３月31日現在のロシア・エクイティの各純資産価額は、財務書類への表示目的でのみ計算された推定値です。
      （注３）2022年２月25日以降のウクライナ・ロシア危機による市場の状況に基づき、プライシング委員会および管理会社
          は、ロシア・エクイティおよびBRICエクイティのポートフォリオに組入れられているすべての現地ルーブル建ロシ
          ア株の評価をゼロに引き下げています。
     （１）【投資状況】

         資産別および国別の投資状況は以下のとおりです。
    １．アジア・パシフィック高配当エクイティ

                                                  (2023年７月末現在)

                                               投資比率（％）
                                   時　価
       投資資産の種類               国／地域
                                  （米ドル）
                                            対資産総額        対純資産総額
     株式             韓国                  78,765,599.69            18.79        19.20
                  オーストラリア                  64,588,057.93            15.41        15.74
                  台湾                  51,678,073.13            12.33        12.60
                  ケイマン諸島                  45,903,557.65            10.95        11.19
                  香港                  39,236,857.43             9.36        9.56
                  中国                  33,970,870.92             8.11        8.28
                  インド                  21,528,917.19             5.14        5.25
                  シンガポール                  19,152,882.96             4.57        4.67
                  インドネシア                  17,117,328.38             4.08        4.17
                  ルクセンブルグ                  12,470,677.81             2.98        3.04
                       小　計            384,412,823.09             91.72        93.71
     投資信託／投資法人             アイルランド                  12,493,354.59             2.98        3.05
     分散型REITs             インド                  5,169,469.81            1.23        1.26
              投資有価証券合計                     402,075,647.49             95.94        98.01
            現金およびその他の資産
                                   17,028,411.17             4.06        4.15
        （デリバティブ取引の時価評価額を含む）
                資産総額                   419,104,058.66            100.00        102.16
                                  △  8,879,212.22           △  2.12       △  2.16
                負債総額
                                   410,224,846.44             97.88        100.00
               純資産総額
                                   （57,829百万円)
    ２．中国エクイティ

                                                  (2023年７月末現在)

                                               投資比率（％）
                                   時　価
       投資資産の種類              国／地域
                                  （米ドル）
                                            対資産総額        対純資産総額
                  中国                 380,495,631.63             50.48        51.85
     株式
                  ケイマン諸島                 294,171,581.51             39.03        40.08
                  香港                  15,261,739.78             2.02        2.08
                  米国                  4,535,438.33            0.60        0.62
                  台湾                  1,905,716.51            0.25        0.26
                      小　計             696,370,107.76             92.39        94.89
     国債             香港                  17,778,206.09             2.36        2.42
                                 98/525


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                                                        97.31
             投資有価証券合計                      714,148,313.85             94.75
           現金およびその他の資産                        39,584,171.49             5.25        5.39
               資産総額                    753,732,485.34            100.00        102.70
                                  △  19,823,848.44           △  2.63
                                                       △  2.70
               負債総額
                                   733,908,636.90             97.37        100.00
              純資産総額
                                  （103,459百万円)
    ３．ユーロランド・バリュー

                                                  (2023年７月末現在)

                                                投資比率（％）
                                    時　価
       投資資産の種類               国／地域
                                   （ユーロ）
                                             対資産総額       対純資産総額
                  フランス                   85,621,281.86            35.71        35.91
     株式
                  ドイツ                   39,202,291.31            16.35        16.44
                  オランダ                   30,714,144.25            12.81        12.88
                  スペイン                   26,241,438.15            10.95        11.00
                  イタリア                   13,279,867.98            5.54        5.57
                  オーストリア                   10,520,055.20            4.39        4.41
                  アイルランド                   7,206,233.40            3.01        3.02
                  フィンランド                   5,527,677.41            2.31        2.32
                  ポルトガル                   5,360,379.20            2.24        2.25
                  英国                   5,333,933.16            2.22        2.24
                  ベルギー                   4,137,423.45            1.73        1.74
                  ルクセンブルグ                   2,766,864.24            1.15        1.16
              投資有価証券合計                      235,911,589.61            98.40        98.94
            現金およびその他の資産
                                     3,845,616.59            1.60        1.61
     （デリバティブ取引の時価評価額および証拠金を含む）
                資産総額                    239,757,206.20            100.00        100.55
                                   △  1,306,224.91          △  0.54      △  0.55
                負債総額
                                    238,450,981.29            99.46       100.00
               純資産総額
                                    （37,043百万円)
    ４．グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ

                                                  (2023年７月末現在)

                                               投資比率（％）
                                   時　価
       投資資産の種類              国／地域
                                  （米ドル）           対資産総額        対純資産総額
                  ケイマン諸島                  86,243,162.51            19.00        19.65
     株式
                  インド                  62,481,547.04            13.77        14.24
                  台湾                  60,591,293.97            13.35        13.81
                  中国                  53,189,355.77            11.72        12.12
                  韓国                  50,810,506.58            11.20        11.58
                  ブラジル                  24,092,457.40             5.31        5.49
                  英国                  19,523,998.68             4.30        4.45
                  メキシコ                  18,379,967.71             4.05        4.19
                  インドネシア                  12,201,714.90             2.69        2.78
                  南アフリカ                  11,542,742.79             2.54        2.63
                  サウジアラビア                  6,901,906.49            1.52        1.57
                  トルコ                  6,450,457.84            1.42        1.47
                  ルクセンブルグ                  6,212,148.46            1.37        1.42
                  ケニア                  5,263,687.27            1.16        1.20
                  バミューダ                  4,411,359.68            0.97        1.01
             投資有価証券合計                      428,296,307.09             94.38        97.59
           現金およびその他の資産
                                   25,506,215.85             5.62        5.81
        （デリバティブ取引の証拠金を含む）
               資産総額                    453,802,522.94            100.00        103.41
                                  △  14,943,374.52           △  3.29       △  3.41
               負債総額
                                   438,859,148.42             96.71        100.00
              純資産総額
                                   （61,866百万円)
    ５．グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ

                                 99/525


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                  (2023年７月末現在)

                                               投資比率（％）
                                    時価
       投資資産の種類                地域別            （米ドル）          対資産総額        対純資産総額
     株式             米国                 137,096,200.03             45.72        45.93
                  フランス                  20,481,279.94             6.83        6.86
                  英国                  20,017,779.04             6.68        6.71
                  アイルランド                  17,954,067.34             5.99        6.02
                  ドイツ                  15,139,811.48             5.05        5.07
                  デンマーク                  13,077,541.99             4.36        4.38
                  イタリア                  11,863,273.03             3.96        3.97
                  日本                  10,787,659.07             3.60        3.61
                  スウェーデン                  9,303,766.37            3.10        3.12
                  中国                  9,287,371.07            3.10        3.11
                  スペイン                  8,967,984.58            2.99        3.00
                  フィンランド                  5,484,985.27            1.83        1.84
                  ケイマン諸島                  4,630,510.21            1.54        1.55
                  スイス                  2,627,604.97            0.88        0.88
                       小　計            286,719,834.39             95.63        96.06
     産業・オフィスREITs             米国                  7,803,250.56            2.60        2.61
              投資有価証券合計                     294,523,084.95             98.23        98.67
            現金およびその他の資産
                                    5,305,325.63            1.77        1.78
     （デリバティブ取引の時価評価額および証拠金を含む）
                資産総額                   299,828,410.58            100.00        100.45
                                  △  1,341,733.74           △  0.45       △  0.45
                負債総額
                                   298,486,676.84             99.55        100.00
               純資産総額
                                  （42,078百万円)
    ６．香港エクイティ

                                                  (2023年７月末現在)

                                               投資比率（％）
                                    時　価
         投資資産の種類               国／地域
                                   （米ドル）         対資産総額        対純資産総額
                      ケイマン諸島              52,068,283.30            35.11        36.51
     株式
                      香港              41,198,286.90            27.78        28.89
                      中国              40,868,274.65            27.55        28.66
                      米国              2,058,169.95            1.39        1.44
                         小　計
                                   136,193,014.80             91.83        95.49
     国債                 香港
                                    4,000,096.37            2.70        2.80
     リテールREITs                 香港
                                     970,534.83           0.65        0.68
              投資有価証券合計
                                   141,163,646.00             95.18        98.98
            現金およびその他の資産
                                    7,153,276.80            4.82        5.02
                資産総額
                                   148,316,922.80            100.00        104.00
                負債総額
                                  △  5,697,831.79           △  3.84       △  4.00
                                                        100.00
                                   142,619,091.01             96.16
                純資産総額
                                   （20,105百万円)
    ７．BRIC     エクイティ

                                                  (2023年７月末現在)

                                               投資比率（％）
                                   時　価
       投資資産の種類              国／地域
                                  （米ドル）           対資産総額        対純資産総額
                  ブラジル                  39,430,819.09            33.08        33.57
     株式
                  インド                  36,662,748.13            30.76        31.22
                  ケイマン諸島                  24,889,128.64            20.88        21.19
                  中国                  15,649,345.61            13.13        13.32
                  キプロス                      0.00        0.00        0.00
                  オランダ                      0.00        0.00        0.00
                  ロシア                      0.00        0.00        0.00
             投資有価証券合計                      116,632,041.47             97.85        99.30
           現金およびその他の資産                         2,565,597.08            2.15        2.18
               資産総額                    119,197,638.55            100.00        101.49
                                100/525

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               負債総額                   △  1,745,948.50           △  1.46       △  1.49
                                   117,451,690.05             98.54        100.00
              純資産総額
                                   （16,557百万円)
    ８．ブラジル・エクイティ

                                                  (2023年７月末現在)

                                               投資比率（％）
                                   時　価
       投資資産の種類              国／地域
                                  （米ドル）           対資産総額        対純資産総額
                  ブラジル                 154,678,664.41             93.71        94.72
     株式
                  米国                  2,819,985.84            1.71        1.73
                  小　計                 158,064,104.56             95.76        96.79
     上場投資信託（ETF）                               3,320,693.69            2.01        2.03
             投資有価証券合計                      161,384,798.25             97.77        98.83
           現金およびその他の資産                         3,679,464.93            2.23        2.25
               資産総額                    165,064,263.18            100.00        101.08
                                  △  1,761,557.30           △  1.07       △  1.08
               負債総額
                                   163,302,705.88             98.93        100.00
              純資産総額
                                   （23,021百万円)
    ９．エコノミック・スケール・米国エクイティ

                                                  (2023年７月末現在)

                                               投資比率（％）
                                    時　価
        投資資産の種類                国／地域
                                   （米ドル）
                                            対資産総額        対純資産総額
                   米国                252,608,989.66             92.34        92.92
     株式
                   アイルランド                 4,863,118.12            1.78        1.79
                   ジャージー                 1,280,019.63            0.47        0.47
                   英国                 1,269,811.36            0.46        0.47
                   バミューダ                  950,334.52           0.35        0.35
                   スイス                  833,127.77           0.30        0.31
                   シンガポール                  782,167.68           0.29        0.29
                   オランダ                  767,605.81           0.28        0.28
                   カナダ                  238,774.73           0.09        0.09
                   パナマ                  143,657.28           0.05        0.05
                   英領バージン諸島                   76,368.00           0.03        0.03
                   リベリア                   64,094.00           0.02        0.02
                                   263,878,068.56
                        小　計                        96.46        97.07
     特殊REITs              米国                  644,954.04           0.24        0.24
     リテールREITs
                   米国                  456,915.09           0.17        0.17
     分散型REITs              米国                  430,674.73           0.16        0.16
     住宅REITs              米国                  370,876.82           0.14        0.14
     産業・オフィスREITs              米国                  256,503.51           0.09        0.09
                                     118,484.44
     ホテル・宿泊REITs              米国                             0.04        0.04
     住宅ローンREITs              米国                   36,492.35           0.01        0.01
                                   266,192,969.54
              投資有価証券合計                                  97.30        97.92
             現金およびその他の資産
                                    7,378,904.25            2.70        2.71
      （デリバティブ取引の時価評価額および証拠金を含む）
                資産総額                   273,571,873.79            100.00        100.63
                                  △  1,719,201.81           △  0.63       △  0.63
                負債総額
                                   271,852,671.98
                                                99.37        100.00
                純資産総額
                                   （38,323百万円)
    １０．インド・エクイティ

                                                  (2023年７月末現在)

                                               投資比率（％）
                                   時　価
       投資資産の種類              国／地域
                                  （米ドル）           対資産総額        対純資産総額
     株式             インド                1,084,715,758.60              97.66
                                                        101.42
             投資有価証券合計                     1,084,715,758.60              97.66
                                                        101.42
           現金およびその他の資産                        26,000,957.13             2.34
                                                         2.43
               資産総額                   1,110,716,715.73             100.00
                                                        103.85
                                101/525


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                  △  41,185,400.88           △  3.71
               負債総額
                                                       △  3.85
                                  1,069,531,314.85              96.29        100.00
              純資産総額
                                  （150,772百万円)
    １１．ロシア・エクイティ

                                                  (2023年３月末現在)

                                               投資比率（％）
                                   時　価
       投資資産の種類              国／地域
                                  （米ドル）
                                            対資産総額        対純資産総額
                  ロシア                      0.00
     株式
                                                0.00        0.00
                  オランダ                      0.00
                                                0.00        0.00
                  キプロス                      0.00
                                                0.00        0.00
                  ジャージー                      0.00
                                                0.00        0.00
             投資有価証券合計
                                        0.00        0.00        0.00
           現金およびその他の資産
                                   10,312,334.39            100.00        100.00
               資産総額
                                   10,312,334.39            100.00        100.00
               負債総額
                                        0.00        0.00        0.00
                                   10,312,334.39            100.00        100.00
              純資産総額
                                   （ 1,454   百万円)
    １２．グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

                                                (2023年７月末現在)

                                             投資比率（％）
                                  時　価
       投資資産の種類               国／地域
                                 （米ドル）
                                           対資産総額       対純資産総額
                  サウジアラビア                48,350,770.41             3.95       3.96
     国債
                  トルコ                46,023,342.61             3.76       3.77
                  南アフリカ                44,371,792.70             3.62       3.64
                  ドミニカ共和国                39,200,027.66             3.20       3.21
                  エジプト                34,940,019.61             2.85       2.86
                  メキシコ                33,969,412.19             2.77       2.78
                  ナイジェリア                33,381,542.37             2.73       2.74
                  パナマ                32,939,947.45             2.69       2.70
                  ルーマニア                31,377,967.26             2.56       2.57
                  オマーン                30,772,206.10             2.51       2.52
                  バーレーン                30,397,988.57             2.48       2.49
                  インドネシア                29,700,109.77             2.43       2.43
                  ウルグアイ                28,958,103.18             2.36       2.37
                  ブラジル                25,574,282.17             2.09       2.10
                  ハンガリー                21,874,750.75             1.79       1.79
                  コスタリカ                19,797,548.80             1.62       1.62
                  ケニア                19,645,479.96             1.60       1.61
                  アラブ首長国連邦                17,795,174.81             1.45       1.46
                  カタール                16,810,605.60             1.37       1.38
                  アルゼンチン                16,808,489.69             1.37       1.38
                  ガーナ                14,223,216.45             1.16       1.17
                  アンゴラ                12,826,114.81             1.05       1.05
                  コロンビア                12,694,177.20             1.04       1.04
                  エクアドル                11,466,422.67             0.94       0.94
                  ヨルダン                10,991,812.97             0.90       0.90
                  ウクライナ                10,458,486.65             0.85       0.86
                  チリ                10,249,919.08             0.84       0.84
                  パラグアイ                9,476,723.58             0.77       0.78
                  スリランカ                9,328,630.04             0.76       0.76
                  ケイマン諸島                8,723,755.14             0.71       0.71
                  グアテマラ                8,134,475.05             0.66       0.67
                  エルサルバドル                7,142,694.21             0.58       0.59
                  フィリピン                6,974,856.70             0.57       0.57
                  ジャマイカ                6,944,480.15             0.57       0.57
                  ガボン                6,798,035.19             0.56       0.56
                  パキスタン                6,743,304.09             0.55       0.55
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                  チャネル諸島                6,642,909.94             0.54       0.54
                  イラク                6,565,090.76             0.54       0.54
                  ポーランド                6,338,672.99             0.52       0.52
                  アゼルバイジャン                4,664,824.18             0.38       0.38
                  モンゴル                4,013,561.65             0.33       0.33
                  ペルー                3,985,659.83             0.33       0.33
                  ザンビア                3,033,327.80             0.25       0.25
                  セルビア                2,658,765.71             0.22       0.22
                  ホンジュラス                1,727,898.76             0.14       0.14
                  レバノン                1,120,072.20             0.09       0.09
                      小　計           796,617,449.46             65.04       65.28
                  メキシコ                63,334,575.15             5.17       5.19
     社債（事業会社）
                  チリ                32,285,857.21             2.64       2.65
                  コロンビア                26,129,526.75             2.13       2.14
                  オランダ                21,738,061.46             1.77       1.78
                  ルクセンブルグ                19,207,713.43             1.57       1.57
                  カザフスタン                17,469,606.16             1.43       1.43
                  インドネシア                17,282,798.98             1.41       1.42
                  カタール                12,325,623.94             1.01       1.01
                  ケイマン諸島                11,335,062.30             0.93       0.93
                  ペルー                10,056,869.24             0.82       0.82
                  米国                9,431,093.86             0.77       0.77
                  ジャージー                8,207,666.50             0.67       0.67
                  英領バージン諸島                6,673,667.99             0.54       0.55
                  モロッコ                5,841,574.45             0.48       0.48
                  南アフリカ                5,190,469.00             0.42       0.43
                  ウズベキスタン                4,597,614.58             0.38       0.38
                  ブラジル                3,518,023.99             0.29       0.29
                  アラブ首長国連邦                3,441,375.93             0.28       0.28
                  香港                2,575,445.03             0.21       0.21
                  マレーシア                1,472,334.43             0.12       0.12
                  キプロス                 623,806.18           0.05       0.05
                      小　計           282,738,766.56             23.09       23.17
                  メキシコ                20,555,581.19             1.68       1.68
     社債（金融機関）
                  ケイマン諸島                8,389,849.01             0.69       0.69
                  アラブ首長国連邦                6,211,830.26             0.51       0.51
                  その他南アメリカ                2,591,853.16             0.21       0.21
                  クウェート                1,152,198.29             0.09       0.09
                  南アフリカ                 940,606.88           0.08       0.08
                      小　計            39,841,918.79             3.25       3.26
     オフショアファンド             アイルランド                61,803,803.65             5.05       5.06
                  ペルー                5,493,882.13             0.45       0.45
     公的機関債
                  トルコ                2,033,007.56             0.17       0.17
                  コスタリカ                1,928,153.84             0.16       0.16
                  アルゼンチン                1,239,043.22             0.10       0.10
                      小　計            10,694,086.75             0.87       0.88
     政府保証債
                  南アフリカ                4,768,102.99             0.39       0.39
                  ポーランド                3,064,428.80             0.25       0.25
                  アゼルバイジャン                1,562,318.40             0.13       0.13
                  ハンガリー                1,163,985.40             0.10       0.10
                      小　計            10,558,835.59             0.86       0.87
             投資有価証券合計                   1,202,254,860.80              98.16       98.51
            現金およびその他の資産
                                  22,476,777.40             1.84       1.84
    （デリバティブ取引の時価評価額および証拠金を含む）
               資産総額                 1,224,731,638.20              100.00       100.36
                                 △  4,338,091.17           △  0.35      △  0.36
               負債総額
                                1,220,393,547.03              99.65       100.00
               純資産総額
                                 （172,039百万円)
                                103/525



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    （２）【投資資産】
       ①【投資有価証券の主要銘柄】
         投資有価証券の主要銘柄は以下のとおりです。
    １．アジア・パシフィック高配当エクイティ

    投資株式上位30銘柄（2023年７月末現在）

                                     簿　　価          時　　価        投資比率
                              数量
                                                          対純
         銘　柄　名         国     業種
                                    金額     単価     金額     単価   対資産
                            （株(口)数）
                                                          資産
                                   （米ドル）      (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)    総額
                                                          総額
      TAIWAN   SEMICONDUCTOR
     1              台湾     半導体      1,693,161     17,923,083.15       10.59   30,440,423.37       17.98   7.26%   7.42%
      MANUFACTURING
                  シンガ
      DBS  GROUP
     2                   銀行      742,300    16,235,062.35       21.87   19,152,882.96       25.80   4.57%   4.67%
                  ポール
      AIA  GROUP
     3              香港     生命保険      1,874,600     18,310,612.55        9.77   18,604,900.82        9.92   4.44%   4.54%
      KB FINANCIAL    GROUP
     4              韓国     銀行      453,377    17,967,407.55       39.63   18,140,059.62       40.01   4.33%   4.42%
                  オースト
      NATIONAL    AUSTRALIA    BANK
     5                   銀行      905,110    17,144,413.73       18.94   17,333,593.57       19.15   4.14%   4.23%
                  ラリア
                  インド
      TELEKOMUNIKASI      INDONESIA
     6                  固定通信      69,389,600     17,488,311.65        0.25   17,117,328.38        0.25   4.08%   4.17%
                  ネシア
                  ケイマン
      BAIDU   INC  CLASS   A
     7                 インターネット        853,450    14,566,496.95       17.07   16,732,597.10       19.61   3.99%   4.08%
                  諸島
                  ケイマン
      TINGYI
     8                   食品     10,694,000     17,574,631.88        1.64   16,509,900.37        1.54   3.94%   4.02%
                  諸島
      SAMSUNG   ELECTRONICS     PF
     9              韓国     電子機器       351,409    14,821,546.90       42.18   15,824,639.39       45.03   3.78%   3.86%
      SK TELECOM
     10              韓国     移動通信       432,780    17,651,001.46       40.79   15,652,263.76       36.17   3.73%   3.82%
      PING  AN INSURANCE    H S
     11              中国     生命保険      1,982,000     15,727,915.54        7.94   14,295,651.84        7.21   3.41%   3.48%
      CHINA   CONSTRUCTION      BANK
     12              中国     銀行     24,293,400     18,170,609.67        0.75   14,111,211.10        0.58   3.37%   3.44%
                      スペシャルティ
      SK SQUARE   CO LTD
     13              韓国            383,861    15,063,066.65       39.24   13,371,065.31       34.83   3.19%   3.26%
                      ファイナンス
      SAMSUNG   ELECTRONICS
     14              韓国     電子機器       237,175    11,181,559.65       47.14   12,987,733.89       54.76   3.10%   3.17%
                  オースト
      TELSTRA   GROUP
     15                  固定通信      4,418,925     10,753,018.40        2.43   12,684,968.77        2.87   3.03%   3.09%
                  ラリア
      HSBC  GLOBAL   LIQUIDITY
                  アイル     投資信託・
     16                        12,493,355     12,493,354.59        1.00   12,493,354.59        1.00   2.98%   3.05%
                  ランド     投資法人
      FUND
                  ルクセン
      L'OCCITANE     INTERNATIONAL
     17                  専門小売      4,069,250     9,871,446.52       2.43   12,470,677.81        3.06   2.98%   3.04%
                  ブルグ
      ALIBABA   GROUP   HOLDING
                  ケイマン
     18                 インターネット        947,400    11,545,370.45       12.19   11,844,474.08       12.50   2.83%   2.89%
                  諸島
      LTD
                  オースト
     19  SOUTH32                 一般鉱業      4,515,476     12,717,246.58        2.82   11,805,881.95        2.61   2.82%   2.88%
                  ラリア
                  オースト
      BHP  BILLITON
     20                  一般鉱業       380,323     8,677,161.57       22.82   11,791,471.24       31.00   2.81%   2.87%
                  ラリア
                  オースト     石油・ガス
     21  SANTOS                       2,045,574     10,052,948.34        4.91   10,972,142.40        5.36   2.62%   2.67%
                  ラリア     探鉱生産
      CHINA   STATE
     22  CONSTURUCTION            香港     重量建設      8,614,000     7,443,447.64       0.86   10,526,295.41        1.22   2.51%   2.57%
      INTERNATIONAL
      POWER   GRIP  CORPORATION
     23             インド     従来型電力       3,227,043     8,383,040.42       2.60   10,438,514.75        3.23   2.49%   2.54%
      OF INDIA
      HK EXCHANGES    & CLEARING
     24              香港    投資サービス        241,900    11,997,182.64       49.60   10,105,661.20       41.78   2.41%   2.46%
      MEDIATEK    INC
     25              台湾     半導体       422,000    10,021,091.10       23.75   9,265,428.86       21.96   2.21%   2.26%
      INDUSTRIAL     AND
     26              中国     銀行     11,418,955      6,892,086.38       0.60   5,564,007.98       0.49   1.33%   1.36%
      COMMERCIAL     BANK  OF JAPAN
      MINDSPACE    BUSINESS    PARKS
     27             インド    分散型REITS       1,374,216     5,321,947.35       3.87   5,169,469.81       3.76   1.23%   1.26%
      UNITED   MICRO   ELECTRONICS
     28              台湾     半導体      3,420,000     5,478,141.24       1.60   5,114,791.66       1.50   1.22%   1.25%
      KINSUS   INTERCONNECT
     29              台湾     半導体      1,526,000     5,451,633.43       3.57   5,025,726.70       3.29   1.20%   1.23%
                      コンピュータ
      INFOSYS   LTD
     30             インド            303,972     5,327,852.51       17.53   5,010,347.76       16.48   1.20%   1.22%
                       サービス
    ２．中国エクイティ

    投資株式上位30銘柄（2023年７月末現在）

                                    簿　　価          時　　価         投資比率
                             数量
                                                         対純
         銘　柄　名         国     業種
                                   金額     単価     金額     単価   対資産
                           （株(口)数）
                                                         資産
                                 （米ドル）     (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)     総額
                                                         総額
                 ケイマン
      TENCENT   HOLDINGS
     1                インターネット       1,522,700     43,847,066.99       28.80   69,196,773.82       45.44   9.18%   9.43%
                  諸島
                                104/525

                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      ALIBABA   GROUP   HOLDING
                 ケイマン
     2                インターネット       3,045,428     48,113,866.28       15.80   38,074,195.70       12.50   5.05%   5.19%
                  諸島
      LTD
                 ケイマン
      NETEASE   INC
     3                 ソフトウェア       1,652,615     30,984,118.94       18.75   35,918,581.62       21.73   4.77%   4.89%
                  諸島
                 ケイマン
      MEITUAN   DIANPING
     4                インターネット       1,770,970     37,183,778.26       21.00   33,222,576.97       18.76   4.41%   4.53%
                  諸島
      KWEICHOW    MOUTAI
     5             中国   蒸留酒・ワイン        122,854    29,492,527.22       240.06    32,327,530.04       263.14    4.29%   4.40%
      CHINA   CONSTRUCTION      BANK
     6             中国     銀行     42,896,480     31,833,823.37        0.74   24,917,108.54        0.58   3.31%   3.40%
                      石油・ガス
      CNOOC   LTD
     7             中国          15,371,000     18,952,960.56        1.23   24,794,796.57        1.61   3.29%   3.38%
                      炭鉱生産
      PING  AN INSURANCE    H S
     8             中国    生命保険      2,876,500     23,812,841.53        8.28   20,747,448.29        7.21   2.75%   2.83%
      CHINA   MOBILE   (HK)  LTD
     9             中国    移動通信      2,366,000     19,559,084.93        8.27   19,446,907.82        8.22   2.58%   2.65%
                 ケイマン
      PDD  HOLDINGS    INC  ADR
     10                インターネット        209,786    14,303,012.04       68.18   18,731,791.94       89.29   2.49%   2.55%
                  諸島
      CONTEMPORARY      AMPEREX   A
     11             中国    電子機器       561,002    19,409,336.76       34.60   18,662,780.35       33.27   2.48%   2.54%
      PING  AN INSURANCE
     12             中国    生命保険      2,332,100     18,029,819.32        7.73   17,164,229.89        7.36   2.28%   2.34%
      CHINA   CONSTRUCTION      BANK
     13             中国     銀行     18,035,700     18,362,208.01        1.02   15,545,515.37        0.86   2.06%   2.12%
      'A'
                 ケイマン     専門消費者
      NEW  ORIENTAL    EDUCATION
     14                        2,608,500     10,627,186.82        4.07   15,335,854.05        5.88   2.03%   2.09%
                  諸島    サービス
      CHINA   TELECOM
     15             中国    固定通信      29,844,000     13,698,915.04        0.46   15,307,166.58        0.51   2.03%   2.09%
      LUXSHARE    PRECISION    A
     16             中国   電気部品・機器       3,304,465     16,002,743.34        4.84   14,943,898.81        4.52   1.98%   2.04%
      SZHK
      ZHEJIANG    SANHUA   CO LTD
     17             中国    産業用機械      3,659,900     14,518,397.02        3.97   14,262,177.21        3.90   1.89%   1.94%
      AGRICULTURAL      BANK  OF
     18             中国     銀行     28,069,200     15,208,925.29        0.54   14,217,721.90        0.51   1.89%   1.94%
      CHINA
                 ケイマン
      BAIDU   INC  CLASS   A
     19                インターネット        632,436    13,452,022.32       21.27   12,399,433.80       19.61   1.65%   1.69%
                  諸島
                       家具・
      MIDEA   GROUP   CO LTD  A S
     20             中国           1,323,978     11,737,131.42        8.87   10,989,383.28        8.30   1.46%   1.50%
                      インテリア
      BYD  CO
     21             中国     自動車      281,500    8,501,889.76       30.20    9,947,991.33       35.34   1.32%   1.36%
                 ケイマン
      TRIP  COM  GROUP   LTD
     22                 旅行・観光       242,592    7,566,162.44       31.19    9,686,633.52       39.93   1.29%   1.32%
                  諸島
                 ケイマン
      XIAOMI   CORP
     23                  通信機器      6,039,800     9,178,723.42       1.52   9,510,398.40       1.57   1.26%   1.30%
                  諸島
      CHINA   COMMUNICATIONSS
     24             中国    重量建設      15,106,000     9,308,948.95       0.62   8,890,781.80       0.59   1.18%   1.21%
      CONSTRUCTION
      JIANGSU   HENGRUI
     25             中国     医薬品      1,376,107     8,720,976.59       6.34   8,583,880.79       6.24   1.14%   1.17%
      MEDICINE
                 ケイマン
      HUAZHU   GROUP   LTD  ADR
     26                  ホテル      177,999    7,054,684.99       39.63    8,529,712.08       47.92   1.13%   1.16%
                  諸島
                 ケイマン    不動産保有・
      CHINA   RESOURCES    LAND
     27                        1,814,000     8,035,815.56       4.43   8,396,963.60       4.63   1.11%   1.14%
                  諸島     開発
                      再生可能
      SUNGROW   POWER   SUPPLY   A
     28             中国           530,450    9,092,783.13       17.14    8,275,814.18       15.60   1.10%   1.13%
                     エネルギー設備
      CITIC   SECURITIES     A
     29             中国    投資サービス       2,391,400     7,324,233.77       3.06   8,064,188.62       3.37   1.07%   1.10%
      HUATAI   SECURITIES     CO A
     30             中国    投資サービス       3,211,200     7,272,049.29       2.26   7,620,520.10       2.37   1.01%   1.04%
    ３．ユーロランド・バリュー

    投資株式上位30銘柄（2023年７月末現在）

                                   簿　　価          時　　価         投資比率
                             数量
                                                         対純
        銘　柄　名         国      業種
                                  金額     単価     金額     単価   対資産
                            （株数）
                                                         資産
                                 （ユーロ）      (ユーロ)     (ユーロ)     (ユーロ)     総額
                                                         総額
     1 ALLIANZ          ドイツ      総合保険       44,219    7,714,183.27      174.45    9,619,843.45       217.55    4.01%   4.03%
                      統合型石油
      TOTAL   ENERGIES    SE
     2           フランス             155,975    6,761,784.97       43.35    8,626,977.25       55.31   3.60%   3.62%
                       ・ガス
     3 IBERDROLA          スペイン      従来型電力       749,594    6,136,576.45       8.19   8,534,127.69       11.39   3.56%   3.58%
      AXA  SA
     4           フランス      総合保険      267,697    5,764,607.18       21.53    7,488,823.58       27.98   3.12%   3.14%
                     建築用資材・
     5 CRH         アイルランド             132,565    4,944,749.05       37.30    7,206,233.40       54.36   3.01%   3.02%
                       設備
      ING  GROEP   NV
     6           オランダ       銀行     512,927    5,387,570.32       10.50    6,826,032.52       13.31   2.85%   2.86%
      SANOFI   EUR2
     7           フランス       医薬品      70,184    5,553,898.54       79.13    6,816,270.08       97.12   2.84%   2.86%
      KONINKLIJKE     AHOLD
                      食品小売・
     8           オランダ             215,170    5,321,383.87       24.73    6,758,489.70       31.41   2.82%   2.83%
                       卸売
      DELHAIZ
      MERCK   KGAA
     9           ドイツ      医薬品      37,792    6,582,060.81      174.17    6,037,272.00       159.75    2.52%   2.53%
      SOCIETE   GENERALE
     10           フランス       銀行     232,816    6,299,251.41       27.06    5,762,196.00       24.75   2.40%   2.42%
      KPN  KON
     11           オランダ      固定通信     1,741,924     5,016,705.75       2.88   5,743,123.43       3.30   2.40%   2.41%
                      マルチユー
     12  ENGIE          フランス             383,586    5,701,446.30       14.86    5,733,076.36       14.95   2.39%   2.40%
                      ティリティ
      MICHELIN    (CGDE)
     13           フランス      自動車部品       188,039    4,984,053.43       26.51    5,592,279.86       29.74   2.33%   2.35%
                                105/525

                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      POSTE   ITALIANE    SPA
     14           イタリア      生命保険      535,324    4,577,760.69       8.55   5,548,633.26       10.37   2.31%   2.33%
      METSO   CORPORATION
     15          フィンランド       産業用機械       532,019    4,284,759.76       8.05   5,527,677.41       10.39   2.31%   2.32%
      ACTIV   DE CONSTR   Y
     16           スペイン      重量建設      170,076    3,455,377.98       20.32    5,430,526.68       31.93   2.27%   2.28%
      SERVICE
                      統合型石油
     17  OMV         オーストリア             131,427    5,057,472.32       38.48    5,399,021.16       41.08   2.25%   2.26%
                       ・ガス
                      統合型石油
      GALP  ENERGIA
     18           ポルトガル             443,740    4,684,754.05       10.56    5,360,379.20       12.08   2.24%   2.25%
                       ・ガス
                      専門消費者
      RELX  PLC
     19            英国            174,654    4,105,760.62       23.51    5,333,933.16       30.54   2.22%   2.24%
                      サービス
     20  SIEMENS          ドイツ     多角的工業       33,579    4,153,744.02      123.70    5,211,460.80       155.20    2.17%   2.19%
     21  CARREFOUR          フランス     食品小売・卸売       285,178    4,954,833.97       17.37    5,185,961.93       18.19   2.16%   2.17%
      ERSTE   BANK
     22          オーストリア        銀行     147,964    4,265,276.97       28.83    5,121,034.04       34.61   2.14%   2.15%
      DHL  GROUP
     23            ドイツ     配送サービス       108,825    4,045,356.44       37.17    5,089,201.13       46.77   2.12%   2.13%
      UNICREDIT    SPA
     24           イタリア       銀行     216,983    3,753,950.51       17.30    4,984,099.51       22.97   2.08%   2.09%
     25  HEINEKEN          オランダ      ビール醸造       55,401    4,441,109.63       80.16    4,958,389.50       89.50   2.07%   2.08%
                     コンピュータ
      CAP  GEMINI
     26           フランス             27,758    2,889,070.18      104.08    4,584,233.70       165.15    1.91%   1.92%
                      サービス
      DEUTSCHE    TELEKOM
     27            ドイツ      移動通信      228,888    3,177,184.17       13.88    4,555,786.75       19.90   1.90%   1.91%
      BANCO   SANTANDER    SA
     28           スペイン       銀行     1,231,060     5,059,482.05       4.11   4,549,997.76       3.70   1.90%   1.91%
      STELLANTIS     N V
     29           オランダ       自動車      237,153    2,569,332.19       10.83    4,430,492.35       18.68   1.85%   1.86%
      PUBLICIS    GROUPE
     30           フランス      メディア       59,457    3,108,494.87       52.28    4,367,711.22       73.46   1.82%   1.83%
    ４．グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ

    投資株式上位30銘柄（2023年７月末現在）

                                     簿　　価          時　　価         投資比率
                              数量
                                                          対純
         銘　柄　名          国      業種
                                    金額     単価     金額     単価   対資産
                             （株数）
                                                          資産
                                   （米ドル）     (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)    総額
                                                          総額
      TAIWAN   SEMICONDUCTOR
     1              台湾      半導体     1,836,000     27,991,066.68       15.25   33,008,448.28       17.98   7.27%   7.52%
      MANUFACTURING
      SAMSUNG   ELECTRONICS
     2              韓国     電子機器       527,567    25,705,523.97       48.72   28,889,637.63       54.76   6.37%   6.58%
      ALIBABA   GROUP   HOLDING
     3            ケイマン諸島      インターネット       1,711,416     29,175,548.48       17.05   21,396,266.04       12.50   4.71%   4.88%
      LTD
      TENCENT   HOLDINGS
     4            ケイマン諸島      インターネット        452,200    22,649,831.73       50.09   20,549,537.74       45.44   4.53%   4.68%
                       石油・ガス
      RELIANCE    INDSUSTRIES
     5             インド            632,486    14,646,593.35       23.16   19,603,519.03       30.99   4.32%   4.47%
                        探鉱生産
      SHRIRAM   TRANSPORT
                      スペシャルティ
     6             インド            736,260    13,592,418.95       18.46   16,946,769.63       23.02   3.73%   3.86%
                       ファイナンス
      FINANCE
      MEITUAN   DIANPING
     7            ケイマン諸島      インターネット        685,820    13,253,425.93       19.32   12,865,665.56       18.76   2.84%   2.93%
      GENTERA   SAB  DE CV
     8             メキシコ       銀行     10,273,477      8,659,673.26       0.84   12,818,396.09       1.25   2.82%   2.92%
      BANK  RAKYAT   INDONESIA
     9            インドネシア        銀行     32,566,701      9,183,556.10       0.28   12,201,714.90       0.37   2.69%   2.78%
      HINDUSTAN    UNILEVER
     10             インド    パーソナル用品        381,621    11,839,263.24       31.02   11,881,701.02       31.13   2.62%   2.71%
      MTN  GROUP
     11            南アフリカ      移動通信      1,466,971     9,970,842.10       6.80   11,542,742.79       7.87   2.54%   2.63%
      ANGLO   AMERICAN    (JSE)
     12              英国     一般鉱業       371,674    13,342,104.45       35.90   11,448,823.63       30.80   2.52%   2.61%
      HYUNDAI   MOTOR
     13              韓国      自動車       71,796   10,249,265.15       142.76    11,039,905.86       153.77    2.43%   2.52%
      SK HYNIX
     14              韓国      半導体      112,394    8,704,169.43       77.44   10,880,963.09       96.81   2.40%   2.48%
      BANCO   BRADESCO    ADR  PREF
     15             ブラジル       銀行     3,027,837     9,478,608.26       3.13   10,597,429.50       3.50   2.34%   2.41%
      HON  HAI  PRECISION
     16              台湾    電気部品・設備       2,736,000     10,006,596.49       3.66   9,446,040.76       3.45   2.08%   2.15%
      INDUSTRIES     CO
      PING  AN INSURANCE    H S
     17              中国     生命保険      1,277,000     8,200,418.42       6.42   9,210,669.73       7.21   2.03%   2.10%
      CONTEMPORARY      AMPEREX   A
     18              中国      家電      273,040    9,369,772.72       34.32    9,083,186.06       33.27   2.00%   2.07%
      BANDHAN   BANK  LTD
     19             インド      銀行     3,274,233     12,123,202.51       3.70   8,893,310.26       2.72   1.96%   2.03%
      CENTRAIS    ELECTRICAS     ADR
     20             ブラジル      代替電力       997,324    8,597,306.63       8.62   8,123,203.98       8.15   1.79%   1.85%
      AIRTEL   AFRICA   PLC
     21              英国     固定通信      5,387,230     8,955,317.79       1.66   8,075,175.05       1.50   1.78%   1.84%
      BAIDU   INC  CLASS   A
     22            ケイマン諸島      インターネット        400,494    9,240,767.26       23.07    7,852,017.98       19.61   1.73%   1.79%
      CIMC  ENRIC   HOLDINGS
     23            ケイマン諸島      産業用機械      7,760,000     8,327,223.23       1.07   7,791,144.68       1.00   1.72%   1.78%
      CHROMA   ATE
     24              台湾     電子機器       854,000    5,768,214.65       6.75   7,500,167.06       8.78   1.65%   1.71%
                        再生可能
      XINYI   SOLAR   HOLDINGS
     25            ケイマン諸島             6,887,839     8,902,830.43       1.29   7,418,909.25       1.08   1.63%   1.69%
                      エネルギー設備
                        再生可能
      CHINA   LONGYUAN    POWER
     26              中国           7,564,000     9,749,344.21       1.29   7,264,590.25       0.96   1.60%   1.66%
                      エネルギー設備
      SHENZHEN    MINDRAY   BIO  A
     27              中国     医療用品       169,746    9,236,816.70       54.42    7,030,442.65       41.42   1.55%   1.60%
                  サウジ    スペシャルティ
     28  TADAWUL                        128,566    5,615,161.28       43.68    6,901,906.49       53.68   1.52%   1.57%
                  アラビア     ファイナンス
      NARI  TECHNOLOGY
     29              中国     電子機器      1,856,478     6,712,299.40       3.62   6,317,493.26       3.40   1.39%   1.44%
      DEVELOPMENT     A
                  ルクセン
      GLOBANT   SA
     30                  ソフトウェア        35,413    6,118,446.01      172.77    6,212,148.46      175.42    1.37%   1.42%
                  ブルグ
                                106/525

                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    ５．グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ

    投資株式上位30銘柄（2023年７月末現在）

                                   簿　　価           時　　価         投資比率
                             数量
                                                         対純
         銘　柄　名         国     業種
                                  金額     単価     金額     単価   対資産
                            （株数）
                                                         資産
                                 （米ドル）      (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)     総額
                                                         総額
                 アイルラン     建築用資材・設
      TRANE   TECHNOLOGIES      PLC
     1                        70,278   10,742,013.80       152.85    14,018,352.66       199.47    4.68%   4.70%
                  ド      備
     2 MICROSOFT            米国    ソフトウェア       40,168    9,549,051.19       237.73    13,474,355.60       335.45    4.49%   4.51%
      INFINEON    TECHNOLOGIES
     3            ドイツ      半導体      302,555    11,421,213.79       37.75   13,376,643.90        44.21   4.46%   4.48%
                      電気部品・
      SCHNEIDER    ELTE  SA
     4            フランス            74,601   11,270,322.53       151.07    13,331,301.05       178.70    4.45%   4.47%
                       設備
                       商用車・
      DEERE   & COMPANY
     5             米国           30,610    9,804,674.26       320.31    13,154,341.40       429.74    4.39%   4.41%
                       トラック
     6 ECOLAB            米国     特殊化学      69,626   13,878,639.06       199.33    12,740,165.48       182.98    4.25%   4.27%
                       ビジネス
      VERISK   ANALYTICS
     7             米国     サポート      53,618    9,985,156.54       186.23    12,316,054.60       229.70    4.11%   4.13%
                       サービス
                      電気部品・
      PRYSMIAN    SPA
     8            イタリア           295,844    9,716,697.13       32.84   11,863,273.03        40.10   3.96%   3.97%
                       設備
                       ビジネス
     9 ACCENTURE            米国     サポート      37,297   10,260,377.62       275.10    11,797,787.04       316.32    3.93%   3.95%
                       サービス
     10  AUTODESK            米国    ソフトウェア       51,516   12,563,471.54       243.88    10,776,116.88       209.18    3.59%   3.61%
                       再生可能
      FIRST   SOLAR
     11             米国           49,067    3,916,330.88       79.82   10,419,868.12       212.36    3.48%   3.49%
                     エネルギー設備
      WATTS   WATER
                      建築用資材・
     12             米国           56,054    7,783,019.26       138.85    10,343,084.08       184.52    3.45%   3.47%
                       設備
      TECHNOLOGIES
                 スウェーデ     建築用資材・
      NIBE  INDUSTRIER     AB
     13                       1,030,999     7,969,428.30       7.73   9,303,766.37        9.02   3.10%   3.12%
                  ン     設備
      EDP  RENOVAVEIS
     14            スペイン      代替電力      468,540    11,417,493.10       24.37    8,967,984.58       19.14   2.99%   3.00%
                      電気部品・
      HUBBELL   INC
     15             米国           26,675    5,931,652.37       222.37    8,240,707.75       308.93    2.75%   2.76%
                       設備
                     産業・オフィス
      PROLOGIS    INC
     16             米国           62,496    7,015,881.60       112.26    7,803,250.56       124.86    2.60%   2.61%
                       REITS
      ORSTED   AS
     17            デンマーク      従来型電力       83,738   11,024,164.19       131.65    7,324,117.23       87.46   2.44%   2.45%
      CRODA   INTERNATIONAL
     18             英国     特殊化学      94,743    8,707,666.92       91.91    7,192,165.07       75.91   2.40%   2.41%
      PLC
                      コンピュータ
      CAP  GEMINI
     19            フランス            39,267    6,727,832.44       171.34    7,149,978.89       182.09    2.38%   2.40%
                       サービス
      SENSATA   TECHNOLOGIES
     20             英国     電子機器      168,447    9,163,312.33       54.40    7,121,939.16       42.28   2.38%   2.39%
      HOLDING
      BALL  CORP
     21             米国    容器・包装      109,353    9,416,170.42       86.11    6,406,992.27       58.59   2.14%   2.15%
     22  AZBIL            日本     電子機器      198,700    8,153,610.48       41.03    6,265,315.32       31.53   2.09%   2.10%
     23  DANAHER            米国    多角的工業       24,109    6,304,779.60       261.51    6,193,602.10       256.90    2.07%   2.08%
      VESTAS   WIND  SYSTEM
     24            デンマーク      産業用機械      214,100    7,450,362.23       34.80    5,753,424.76       26.87   1.92%   1.93%
     25  SSE            英国    従来型電力      261,609    5,311,471.89       20.30    5,703,674.81       21.80   1.90%   1.91%
                 フィンラン     統合型石油・
      NESTE   OYJ
     26                        148,902    8,265,858.24       55.51    5,484,985.27       36.84   1.83%   1.84%
                  ド     ガス
      AGILENT   TECHNOLOGIES
     27             米国     電子機器      41,506    5,107,257.84       123.05    5,094,031.38       122.73    1.70%   1.71%
      BYD  CO
     28             中国     自動車      134,500    4,459,533.87       33.16    4,753,125.52       35.34   1.59%   1.59%
                 ケイマン諸
      CIMC  ENRIC   HOLDINGS
     29                 産業用機械      4,612,000     4,942,096.40       1.07   4,630,510.21        1.00   1.54%   1.55%
                  島
      ADVANCED    DRAINAGE
                      建築用資材・
     30             米国           37,000    3,497,024.89       94.51    4,529,170.00       122.41    1.51%   1.52%
                       設備
      SYSTEM
    ６．香港エクイティ

    投資株式上位30銘柄（2023年７月末現在）

                                    簿　　価          時　　価        投資比率
                             数量
                                                         対純
         銘　柄　名         国     業種
                                   金額     単価     金額     単価   対資産
                            （株(口)数）
                                                         資産
                                  （米ドル）     (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)    総額
                                                         総額
                 ケイマン
      TENCENT   HOLDINGS
     1                 インターネット        305,400    11,293,853.07       36.98   13,878,436.15       45.44   9.36%   9.73%
                  諸島
      HSBC  HOLDINGS
     2             香港      銀行     1,494,400     11,087,718.79       7.42   12,493,733.57        8.36   8.42%   8.76%
      AIA  GROUP
     3             香港     生命保険       728,400    6,456,608.05       8.86   7,229,174.09       9.92   4.87%   5.07%
      CHINA   CONSTRUCTION      BANK
     4             中国      銀行     12,258,680      8,889,460.45       0.73   7,120,650.93       0.58   4.80%   4.99%
      ALIBABA   GROUP   HOLDING
                 ケイマン
     5                 インターネット        524,400    9,073,390.88      17.30    6,556,092.68       12.50   4.42%   4.60%
                  諸島
      LTD
                                107/525


                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      CHINA   MOBILE   (HK)  LTD
     6             中国     移動通信       768,000    5,998,143.25       7.81   6,312,436.69       8.22   4.26%   4.43%
                 ケイマン
      MEITUAN   DIANPING
     7                 インターネット        301,400    6,308,788.79      20.93    5,654,124.41       18.76   3.81%   3.96%
                  諸島
                 ケイマン
      NETEASE   INC
     8                 ソフトウェア        246,815    4,470,866.55      18.11    5,364,373.87       21.73   3.62%   3.76%
                  諸島
      PING  AN INSURANCE    H S
     9             中国     生命保険       725,500    5,428,837.84       7.48   5,232,843.29       7.21   3.53%   3.67%
                      石油・ガス
      CNOOC   LTD
     10             中国           2,871,000     3,915,930.59       1.36   4,631,179.56       1.61   3.12%   3.25%
                       探鉱生産
      POWER   ASSETS   HOLDINGS
     11             香港    従来型電力       661,500    3,779,507.66       5.71   3,460,730.63       5.23   2.33%   2.43%
      HK EXCHANGES    & CLEARING
     12             香港    投資サービス        71,200    2,981,379.11      41.87    2,974,464.97       41.78   2.01%   2.09%
      GALAXY   ENTERTAINMENT
     13             香港      賭博      361,000    2,202,217.46       6.10   2,620,000.77       7.26   1.77%   1.84%
      GROUP
                 ケイマン
      BAIDU   INC  CLASS   A
     14                 インターネット        115,400    2,064,370.29      17.89    2,262,512.98       19.61   1.53%   1.59%
                  諸島
                 ケイマン
      CK HUTCHISON    HOLDINGS
     15                  薬品小売       339,500    2,324,910.22       6.85   2,093,932.32       6.17   1.41%   1.47%
                  諸島
                      レストラン・
      YUM  CHINA   HOLDINGS    INC
     16             米国            33,650    1,924,710.51      57.20    2,058,169.95       61.16   1.39%   1.44%
                        バー
                 ケイマン
      TRIP  COM  GROUP   LTD
     17                  旅行・観光        51,500    1,731,465.90      33.62    2,056,381.19       39.93   1.39%   1.44%
                  諸島
      CHINA   COMMUNICATIONS
     18             中国     重量建設      3,177,000     1,948,948.99       0.61   1,869,853.95       0.59   1.26%   1.31%
      CONSTRUCTION
      BYD  CO
     19             中国     自動車       52,000    1,645,470.45      31.64    1,837,639.61       35.34   1.24%   1.29%
                      不動産保有・
      SWIRE   PROPERTIES
     20             香港           722,400    1,870,866.55       2.59   1,806,301.05       2.50   1.22%   1.27%
                        開発
                 ケイマン
      LI AUTO  INC
     21                  自動車       84,000    1,048,438.16      12.48    1,786,913.20       21.27   1.20%   1.25%
                  諸島
      CHINA   RESOURCES    BEER
     22             香港    多角的工業       278,000    2,077,427.68       7.47   1,780,565.99       6.40   1.20%   1.25%
      HOLDINGS    CO
                 ケイマン     専門消費者
      NEW  ORIENTAL    EDUCATION
     23                         295,400    1,098,858.93       3.72   1,736,711.25       5.88   1.17%   1.22%
                  諸島     サービス
      POSTAL   SAVNG   BANK  CHINA
     24             中国      銀行     2,655,000     1,836,988.68       0.69   1,627,309.68       0.61   1.10%   1.14%
      H
      CHINA   INTERNATIONAL
     25             中国    投資サービス        734,000    1,434,853.95       1.95   1,615,069.18       2.20   1.09%   1.13%
      CAPITAL   CORP  H
      CHINA   OVERSEAS    PROPERTY
     26             香港   不動産サービス       1,340,000     1,505,044.82       1.12   1,565,312.17       1.17   1.06%   1.10%
                 ケイマン
      XIAOMI   CORP
     27                  通信機器       957,600    1,400,917.82       1.46   1,507,857.46       1.57   1.02%   1.06%
                  諸島
      ENN  ENERGY   HOLDINGS
     28             香港     ガス供給       122,900    1,775,422.74      14.45    1,477,409.70       12.02   1.00%   1.04%
                 ケイマン
      KUAISHOU    TECHNOLOGY
     29                 インターネット        170,500    1,382,984.94       8.11   1,469,167.94       8.62   0.99%   1.03%
                  諸島
                 ケイマン     不動産保有・
      CK ASSET   HOLDINGS    LTD
     30                         247,000    1,339,681.43       5.42   1,425,237.54       5.77   0.96%   1.00%
                  諸島      開発
    ７．BRIC     エクイティ

    投資株式上位30銘柄（2023年７月末現在）

                                    簿　　価          時　　価        投資比率
                             数量
                                                         対純
         銘　柄　名         国     業種
                                   金額     単価     金額     単価   対資産
                            （株数）
                                                         資産
                                  （米ドル）      (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)    総額
                                                         総額
                      石油・ガス
      RELIANCE    INDSUSTRIES
     1            インド            258,584    2,694,639.96       10.42   8,014,653.86       30.99   6.72%   6.82%
                      探鉱生産
      VALE  ON ADR  1:1
     2            ブラジル      一般鉱業       548,722    8,317,230.99       15.16   8,000,366.76       14.58   6.71%   6.81%
                 ケイマン
      TENCENT   HOLDINGS
     3                インターネット        130,700    4,886,077.11       37.38   5,939,461.71       45.44   4.98%   5.06%
                 諸島
      ALIBABA   GROUP   HOLDING
                 ケイマン
     4                インターネット        427,652    7,188,910.95       16.81   5,346,541.09       12.50   4.49%   4.55%
                 諸島
      LTD
      ITAU  UNIBANCO    BANCO
     5            ブラジル       銀行      886,000    4,199,038.13       4.74   5,337,921.61       6.02   4.48%   4.54%
      Pref
      SHRIRAM   TRANSPORT
                     スペシャルティ
     6            インド            228,478    3,376,151.84       14.78   5,258,962.91       23.02   4.41%   4.48%
                     ファイナンス
      FINANCE
                      統合型石油
      PETROBRAS    PN
     7            ブラジル             690,800    3,786,550.51       5.48   4,462,489.15       6.46   3.74%   3.80%
                       ・ガス
      BANCO   BRADESCO
     8            ブラジル       銀行     1,217,797     4,688,310.92       3.85   4,247,012.80       3.49   3.56%   3.62%
                 ケイマン
      MEITUAN   DIANPING
     9                インターネット        205,770    4,470,320.09       21.72   3,860,149.90       18.76   3.24%   3.29%
                 諸島
      WEG  SA
     10            ブラジル    電気部品・設備        432,900    2,693,146.64       6.22   3,640,981.07       8.41   3.05%   3.10%
      HINDUSTAN    UNILEVER
     11            インド    パーソナル用品        112,279    3,602,515.50       32.09   3,495,786.42       31.13   2.93%   2.98%
                      専門消費者
      LOCALIZA    RENT  A CAR  ON
     12            ブラジル             239,600    2,315,713.67       9.66   3,353,961.80       14.00   2.81%   2.86%
                      サービス
      ZOMATO   LTD
     13            インド    ソフトウェア       2,964,196     2,411,736.92       0.81   3,030,913.95       1.02   2.54%   2.58%
      B3 BRASIL   BOLSA   BALCAO
     14            ブラジル     投資サービス        929,000    2,307,908.28       2.48   2,919,572.00       3.14   2.45%   2.49%
                                108/525


                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                 ケイマン
      BAIDU   COM  ADR
     15                インターネット         18,767    3,537,797.93      188.51    2,912,638.40      155.20    2.44%   2.48%
                 諸島
      BANDHAN   BANK  LTD
     16            インド      銀行     1,055,739     3,819,364.56       3.62   2,867,546.23       2.72   2.41%   2.44%
      CENTRAIS    ELECTRICAS
     17            ブラジル      代替電力       336,000    2,881,918.59       8.58   2,753,235.72       8.19   2.31%   2.34%
      BRASILEIRAS
      HDFC  BANK
     18            インド      銀行      136,019    2,406,996.46       17.70   2,730,674.60       20.08   2.29%   2.32%
      PING  AN INSURANCE    H S
     19             中国     生命保険       346,500    2,289,770.77       6.61   2,499,214.61       7.21   2.10%   2.13%
      MARUTI   SUZUKI   INDIA
     20            インド      自動車       20,736    1,541,317.73       74.33   2,475,941.24      119.40    2.08%   2.11%
      CONTEMPORARY      AMPEREX   A
     21             中国      家電      73,840    2,497,070.53       33.82   2,456,425.65       33.27   2.06%   2.09%
      NARI  TECHNOLOGY
     22             中国     電子機器       699,950    2,591,284.00       3.70   2,381,891.63       3.40   2.00%   2.03%
      DEVELOPMENT     A
      BHARTI   AIRTEL
     23            インド     移動通信       197,023    1,911,641.45       9.70   2,131,713.46       10.82   1.79%   1.81%
                 ケイマン
      NIO  INC
     24                  自動車      136,439    1,470,497.17       10.78   2,080,012.56      15.25    1.75%   1.77%
                 諸島
                 ケイマン      再生可能
      XINYI   SOLAR   HOLDINGS
     25                        1,910,092     2,165,731.78       1.13   2,057,365.05       1.08   1.73%   1.75%
                 諸島    エネルギー設備
                 ケイマン
      CIMC  ENRIC   HOLDINGS
     26                 産業用機械      2,020,000     2,818,116.55       1.40   2,028,107.25       1.00   1.70%   1.73%
                 諸島
      SHENZHEN    MINDRAY   BIO  A
     27             中国     医療用品       46,532    2,573,978.12       55.32   1,927,235.74       41.42   1.62%   1.64%
      LOJAS   RENNER   SA
     28            ブラジル     アパレル小売        473,200    2,478,078.52       5.24   1,888,005.38       3.99   1.58%   1.61%
      CHINA   CONSTRUCTION
     29             中国      銀行     3,154,000     2,229,015.83       0.71   1,832,051.50       0.58   1.54%   1.56%
      BANK
      STATE   BANK  OF INDIA
     30            インド      銀行      236,306    1,556,851.28       6.59   1,781,874.88       7.54   1.49%   1.52%
    ８．ブラジル・エクイティ

    投資株式上位30銘柄（2023年７月末現在）

                                    簿　　価          時　　価        投資比率
                             数量
                                                         対純
         銘　柄　名         国     業種
                                   金額     単価     金額     単価   対資産
                            （株数）
                                                         資産
                                 （米ドル）      (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)    総額
                                                         総額
      BANCO   BRADESCO
     1            ブラジル      銀行     4,054,714     14,054,621.88        3.47   14,140,634.48        3.49   8.57%   8.66%
      VALE  SA
     2            ブラジル     一般鉱業       759,733    10,908,066.79       14.36   11,098,022.13       14.61   6.72%   6.80%
                      統合型石油
      PETROBRAS    PN
     3            ブラジル           1,646,099      7,910,403.52       4.81   10,633,611.64        6.46   6.44%   6.51%
                       ・ガス
      WEG  SA
     4            ブラジル    電気部品・設備       1,188,900      8,020,979.43       6.75   9,999,451.13       8.41   6.06%   6.12%
      BANCO   BTG  PACTUAL   SA
     5            ブラジル     財務管理      1,217,100      5,541,899.67       4.55   8,711,755.18       7.16   5.28%   5.33%
      ITAU  UNIBANCO    BANCO
     6            ブラジル      銀行     1,249,600      5,831,603.66       4.67   7,528,517.88       6.02   4.56%   4.61%
      Pref
      B3 BRASIL   BOLSA   BALCAO
     7            ブラジル    投資サービス       2,350,369      6,212,820.18       2.64   7,386,514.03       3.14   4.47%   4.52%
                      専門消費者
      LOCALIZA    RENT  A CAR  ON
     8            ブラジル            503,765     5,081,454.90       10.09    7,051,788.68       14.00   4.27%   4.32%
                      サービス
      AMBEV   SA
     9            ブラジル     ビール醸造      1,967,800      5,730,168.91       2.91   6,188,349.50       3.14   3.75%   3.79%
      GERDAU   PREFERRED
     10            ブラジル      製鉄      862,390     4,307,304.98       4.99   5,250,063.46       6.09   3.18%   3.21%
                      ヘルスケア
      REDE  D'OR  SAO  LUIZ  SA
     11            ブラジル            626,200     5,489,619.84       8.77   4,771,812.36       7.62   2.89%   2.92%
                     プロバイダー
      CENTRAIS    ELECTRICAS
     12            ブラジル     代替電力       517,200     3,976,492.17       7.69   4,762,060.52       9.21   2.88%   2.92%
      BRASILEIRAS
      COSAN   SA INDUSTRIA
     13            ブラジル      食品     1,139,400      4,466,894.95       3.92   4,761,621.59       4.18   2.88%   2.92%
      SUZANO   PAPEL   E CELULOSE
     14            ブラジル      紙     463,500     4,799,851.34       10.36    4,698,283.60       10.14   2.85%   2.88%
      S
      HAPVIDA   PARTICIPACOES
     15            ブラジル     保険仲介      4,628,638      7,526,734.28       1.63   4,670,428.61       1.01   2.83%   2.86%
                      統合型石油
      PETRO   RIO  SA
     16            ブラジル            479,200     4,041,951.39       8.43   4,652,935.75       9.71   2.82%   2.85%
                       ・ガス
     17  TOTVS           ブラジル    ソフトウェア       644,600     3,607,124.66       5.60   4,006,857.61       6.22   2.43%   2.45%
      SABESP   ON
     18            ブラジル      水     333,700     3,429,265.32       10.28    4,001,271.38       11.99   2.42%   2.45%
      ISHARES   MSCI  BRAZIL   ETF
     19             ドイツ    上場投資信託        83,571    3,149,390.59       37.69    3,320,693.69       39.74   2.01%   2.03%
      CENTRAIS    ELECTRICAS
     20            ブラジル     代替電力       388,200     3,029,506.83       7.80   3,180,970.56       8.19   1.93%   1.95%
      BRASILEIRAS
      ENERGISA    UNITS
     21            ブラジル     従来型電力       284,700     2,317,381.72       8.14   3,010,953.64       10.58   1.82%   1.84%
      BANCO   DO BRASIL
     22            ブラジル      銀行      285,700     2,159,402.83       7.56   2,865,978.71       10.03   1.74%   1.76%
                     スペシャルティ
      ITAUSA   INVESTIMENTOS
     23            ブラジル           1,366,100      2,438,285.37       1.78   2,828,661.67       2.07   1.71%   1.73%
                     ファイナンス
                      専門消費者
     24  MERCADOLIBRE            米国            2,268    2,438,728.63      1,075.28     2,819,985.84     1,243.38    1.71%   1.73%
                      サービス
      ATACADAO    DISTRIBUICAO
     25            ブラジル    不動産サービス        979,200     2,854,752.12       2.92   2,715,054.08       2.77   1.64%   1.66%
      COMERCIO
                      統合型石油
     26  PETROBRAS           ブラジル            361,500     2,111,849.77       5.84   2,613,381.19       7.23   1.58%   1.60%
                       ・ガス
      LOJAS   RENNER   SA
     27            ブラジル    アパレル小売       628,710     2,931,684.55       4.66   2,508,469.70       3.99   1.52%   1.54%
      NATURA   & CO HOLDINGS    SA
     28            ブラジル     専門小売       478,800     1,801,748.39       3.76   1,836,873.69       3.84   1.11%   1.12%
                                109/525


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      RAIA  DROGASIL    SA
     29            ブラジル     薬品小売       294,044     1,222,273.41       4.16   1,788,846.73       6.08   1.08%   1.10%
      BRADESPAR    PN
     30            ブラジル    投資サービス       269,600     1,574,199.64       5.84   1,331,267.07       4.94   0.81%   0.82%
    ９．エコノミック・スケール・米国エクイティ

    投資株式上位30銘柄（2023年７月末現在）

                                    簿　　価          時　　価        投資比率
                             数量
                                                         対純
          銘　柄　名         国     業種
                                   金額     単価     金額     単価   対資産
                            （株数）
                                                         資産
                                  （米ドル）      (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)    総額
                                                         総額
      WAL  MART  STORES
     1             米国    大規模小売       45,721    5,326,553.91       116.50    7,300,272.07      159.67    2.67%   2.69%
                      コンピュータ
      APPLE   INC
     2             米国           32,418    3,096,266.52       95.51    6,362,356.68      196.26    2.33%   2.34%
                      ハードウェア
     3 AMAZON.COM            米国    大規模小売       36,223    3,915,529.02       108.10    4,831,242.63      133.38    1.77%   1.78%
     4 MICROSOFT            米国    ソフトウェア        11,601    2,053,329.22       177.00    3,891,555.45      335.45    1.42%   1.43%
      JP MORGAN   CHASE   & CO
     5             米国     銀行      23,639    2,463,270.08       104.20    3,737,089.51      158.09    1.37%   1.37%
      ALPHABET    INC  A
     6             米国   インターネット        26,421    2,296,266.86       86.91    3,508,444.59      132.79    1.28%   1.29%
      BANK  OF AMERICA
     7             米国     銀行      96,831    2,711,997.48       28.01    3,106,338.48       32.08   1.14%   1.14%
      WELLS   FARGO   & CO
     8             米国     銀行      64,488    2,718,244.17       42.15    2,981,280.24       46.23   1.09%   1.10%
      BERKSHIRE    HATHAWAY    B
     9             米国     再保険       8,322    1,805,751.96       216.99    2,926,597.74      351.67    1.07%   1.08%
      UPS  B
     10             米国    配送サービス        14,319    1,977,182.18       138.08    2,687,246.73      187.67    0.98%   0.99%
                     ビジネスサポート
     11  ACCENTURE            米国            8,332    1,802,550.60       216.34    2,635,578.24      316.32    0.96%   0.97%
                       サービス
      AT & T INC
     12             米国     固定通信      181,222     4,012,776.13       22.14    2,631,343.44       14.52   0.96%   0.97%
      CHEVRON   CORP
     13             米国   統合型石油・ガス         13,528    1,628,092.94       120.35    2,209,798.80      163.35    0.81%   0.81%
      HOME  DEPOT
     14             米国   リフォーム小売         6,637    1,465,688.73       220.84    2,207,864.42      332.66    0.81%   0.81%
     15  COMCAST            米国    放送・娯楽       48,396    1,952,090.22       40.34    2,206,857.60       45.60   0.81%   0.81%
                      ヘルスケア
      UNITEDHEALTH      GP
     16             米国            4,295    1,348,751.46       314.03    2,173,270.00      506.00    0.79%   0.80%
                      プロバイダー
      META  PLATFORMS    INC  NPV
     17             米国   インターネット         6,404    1,020,105.28       159.29    2,072,078.24      323.56    0.76%   0.76%
      EXXON   MOBIL
     18             米国   統合型石油・ガス         19,240    1,393,576.02       72.43    2,064,836.80      107.32    0.75%   0.76%
     19  ORACLE            米国    ソフトウェア        16,910     967,528.68      57.22    1,972,551.50      116.65    0.72%   0.73%
                      コンピュータ
     20  IBM            米国           13,471    1,848,184.62       137.20    1,939,285.16      143.96    0.71%   0.71%
                       サービス
     21  CITIGROUP            米国     銀行      40,335    2,255,910.27       55.93    1,927,609.65       47.79   0.70%   0.71%
     22  INTEL            米国     半導体      50,022    2,044,060.69       40.86    1,810,296.18       36.19   0.66%   0.67%
      VERIZON   COMMUNICATIONS
     23             米国     固定通信       53,096    2,613,207.80       49.22    1,804,998.52       34.00   0.66%   0.66%
      MORGAN   STANLEY
     24             米国    投資サービス        19,416    1,131,430.14       58.27    1,780,641.36       91.71   0.65%   0.66%
     25  FEDEX            米国    配送サービス        6,611    1,407,567.86       212.91    1,778,491.22      269.02    0.65%   0.65%
      JOHNSON   & JOHNSON
     26             米国     医薬品      10,549    1,491,662.25       141.40    1,761,577.51      166.99    0.64%   0.65%
     27  PEPSICO            米国     清涼飲料       8,962    1,143,852.63       127.63    1,686,110.68      188.14    0.62%   0.62%
      GENERAL   ELECTRIC    CO
     28             米国   電気部品・設備        14,062    1,095,869.42       77.93    1,608,833.42      114.41    0.59%   0.59%
      CISCO   SYSTEMS
     29             米国     通信機器       29,919    1,306,692.77       43.67    1,556,087.19       52.01   0.57%   0.57%
     30  KROGER            米国   食品小売・卸売        30,572    1,144,092.79       37.42    1,487,633.52       48.66   0.54%   0.55%
    １０．インド・エクイティ

    投資株式上位30銘柄（2023年７月末現在）

                                    簿　　価          時　　価         投資比率
                             数量
                                                         対純
          銘　柄　名         国    業種
                                  金額     単価     金額     単価   対資産
                            （株数）
                                                         資産
                                 （米ドル）      (米ドル)     (米ドル)     (米ドル)    総額
                                                         総額
      HDFC  BANK
     1             インド     銀行     5,150,000     72,953,195.06       14.17   103,389,777.96        20.08   9.31%   9.67%
                      石油・ガス
      RELIANCE    INDSUSTRIES
     2             インド          2,400,000     29,856,122.21       12.44   74,386,540.83       30.99   6.70%   6.96%
                      探鉱生産
      LARSEN   & TOUBRO
     3             インド    重量建設      1,750,000     31,391,845.44       17.94   57,050,867.03       32.60   5.14%   5.33%
      ICICI   BANK  ADR
     4             インド     銀行     2,000,000     14,113,321.66        7.06   49,030,000.00       24.52   4.41%   4.58%
      SUN  PHARMACEUTICALS
     5             インド     医薬品     3,000,000     18,215,976.07        6.07   41,705,193.09       13.90   3.75%   3.90%
      AXIS  BANK  LTD
     6             インド     銀行     3,500,000     25,079,667.03        7.17   40,592,106.26       11.60   3.65%   3.80%
                     コンピュータ
      INFOSYS   LTD  ADR
     7             インド          2,350,000     18,651,060.07        7.94   39,209,750.00       16.69   3.53%   3.67%
                      サービス
                     不動産保有・
     8 DLF            インド          5,800,000     17,356,816.07        2.99   36,581,103.06        6.31   3.29%   3.42%
                       開発
      STATE   BANK  OF INDIA
     9             インド     銀行     4,750,000     21,001,572.60        4.42   35,817,565.62        7.54   3.22%   3.35%
      ICICI   BANK
     10             インド     銀行     2,500,000     13,939,295.73        5.58   30,343,926.20       12.14   2.73%   2.84%
                                110/525


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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                     コンピュータ
      INFOSYS   LTD
     11             インド          1,800,000     19,076,207.71       10.60   29,669,265.49       16.48   2.67%   2.77%
                      サービス
                     コンピュータ
      TATA  CONSULTANCY     SERVICES
     12             インド           675,000    27,359,568.26       40.53   28,079,195.73       41.60   2.53%   2.63%
                      サービス
      HINDUSTAN    UNILEVER
     13             インド   パーソナル用品        900,000    26,121,187.55       29.02   28,021,337.71       31.13   2.52%   2.62%
      JINDAL   STEEL   & POWER
     14             インド     製鉄     3,200,000     7,212,968.87       2.25   26,018,632.50        8.13   2.34%   2.43%
                       衣類・
      TITAN   INDUSTRIES
     15             インド           700,000    9,398,219.69       13.43   25,566,771.53       36.52   2.30%   2.39%
                     アクセサリー
                     建築用資材・
      ULTRATECH    CEMENT
     16             インド           250,000    13,808,146.30       55.23   25,283,514.95       101.13    2.28%   2.36%
                       設備
      APOLLO   HOSPITALS
                      ヘルスケア
     17             インド           400,000    10,447,334.61       26.12   25,160,017.63       62.90   2.27%   2.35%
                     プロバイダー
      ENTERPRISE
      SBI  LIFE  INSURANCE
     18             インド    生命保険      1,450,000     15,076,342.56       10.40   22,603,595.80       15.59   2.04%   2.11%
      COMPANY
                     建築用資材・
      ASIAN   PAINTS
     19             インド           550,000    12,273,701.47       22.32   22,584,446.57       41.06   2.03%   2.11%
                       設備
                     スペシャルティ
      SBI  CARDS   & PAYMENT   NPV
     20             インド          2,000,000     20,400,725.36       10.20   20,799,100.29       10.40   1.87%   1.94%
                     ファイナンス
      INDUSIND    BANK
     21             インド     銀行     1,100,000     17,846,419.40       16.22   18,961,078.44       17.24   1.71%   1.77%
                     建築用資材・
      DALMIA   BHARAT   LTD
     22             インド           775,000    21,433,003.85       27.66   18,409,945.44       23.75   1.66%   1.72%
                       設備
      PI INDUSTRIES     LTD
     23             インド    特殊化学       400,000    15,722,774.17       39.31   17,584,218.61       43.96   1.58%   1.64%
                     スペシャルティ
      SHRIRAM   TRANSPORT    FINANCE
     24             インド           750,000    15,818,833.22       21.09   17,263,028.31       23.02   1.55%   1.61%
                     ファイナンス
                       衣類・
      PHOENIX   MILLS
     25             インド           700,000    7,943,925.71       11.35   14,730,011.09       21.04   1.33%   1.38%
                     アクセサリー
                      商用車・
      TATA  MOTORS   LTD
     26             インド          1,750,000     7,552,176.18       4.32   13,708,718.98        7.83   1.23%   1.28%
                      トラック
                     コンピュータ
      HCL  TECHNOLOGIES
     27             インド          1,000,000     5,199,358.36       5.20   13,577,106.04       13.58   1.22%   1.27%
                      サービス
                      商用車・
      MAHINDRA    & MAHINDRA
     28             インド           750,000    10,683,832.34       14.25   13,451,876.17       17.94   1.21%   1.26%
                      トラック
     29  LUPIN            インド     医薬品     1,100,000     9,843,195.45       8.95   13,179,470.81       11.98   1.19%   1.23%
      SONA  BLW  PRECISION
     30             インド    自動車部品      1,900,000     11,096,968.14        9.66   13,169,683.43        8.30   1.19%   1.23%
      FORGINGS
    １１．ロシア・エクイティ

    投資株式全銘柄（2023年３月末現在）

                                     簿　　価          時　　価        投資比率
                              数量
                                                         対純
          銘　柄　名          国     業種
                                    金額     単価    金額    単価   対資産
                             （株数）
                                                         資産
                                   （米ドル）      (米ドル)    (米ドル)    (米ドル)    総額
                                                         総額
      SBERBANK    OF RUSSIA
     1             ロシア      銀行     1,902,100     6,613,623.85       3.48     0.00    0.00   0.00%    0.00%
      POLYUS   GOLD
     2             ロシア      金鉱業       33,542    5,586,647.54      166.56      0.00    0.00   0.00%    0.00%
                       統合型石油・
     3 TATNEFT            ロシア            450,466     3,209,597.13       7.13     0.00    0.00   0.00%    0.00%
                        ガス
                       統合型石油・
     4 GAZPROM            ロシア            213,540     970,755.67      4.55     0.00    0.00   0.00%    0.00%
                        ガス
                       統合型石油
      SURGUTNEFTEGAZ      PREF
     5             ロシア           2,602,900     1,312,501.44       0.50     0.00    0.00   0.00%    0.00%
                        ・ガス
     6 YANDEX            オランダ    インターネット        26,811     613,382.95      22.88     0.00    0.00   0.00%    0.00%
     7 MAGNIT            ロシア    食品小売・卸売        80,475    5,412,875.76       67.26     0.00    0.00   0.00%    0.00%
                       統合型石油・
      ROSNEFT   OIL  COMPANY
     8             ロシア            142,685     1,072,198.00       7.51     0.00    0.00   0.00%    0.00%
                        ガス
      YANDEX   NV
     9             オランダ    インターネット        140,775     9,610,567.88       68.27     0.00    0.00   0.00%    0.00%
                       統合型石油・
     10  SURGUTNEFTEGAZ            ロシア           1,260,000      795,599.11      0.63     0.00    0.00   0.00%    0.00%
                        ガス
      PHOSAGRO    PJSC
     11              ロシア     汎用化学品        35,849    1,799,914.16       50.21     0.00    0.00   0.00%    0.00%
                      ダイアモンド・
      ALROSA   AO
     12              ロシア           1,194,750     1,563,351.04       1.31     0.00    0.00   0.00%    0.00%
                       宝石用原石
      MOSCOW   EXCHANGE    MICEX
     13              ロシア    投資サービス        876,470     1,828,496.09       2.09     0.00    0.00   0.00%    0.00%
      SEVERSTAL    PJSC  GDR
     14              ロシア      製鉄      202,129     3,084,468.38       15.26     0.00    0.00   0.00%    0.00%
                       統合型石油・
      GAZPROM   NEFT
     15              ロシア            620,390     3,504,270.21       5.65     0.00    0.00   0.00%    0.00%
                        ガス
                       統合型石油・
     16  LUKOIL            ロシア            13,760    1,177,284.82       85.56     0.00    0.00   0.00%    0.00%
                        ガス
      POLYMETAL    INTERNATIONAL
     17             ジャージー      一般鉱業       15,451     265,316.90      17.17     0.00    0.00   0.00%    0.00%
      SEGEZHA   GROUP   PJSC
     18              ロシア      林産品     22,169,600      3,350,854.83       0.15     0.00    0.00   0.00%    0.00%
      OZON  HOLDINGS    PLC  ADR
     19             キプロス      固定通信       54,741    3,067,511.32       56.04     0.00    0.00   0.00%    0.00%
      UNITED   CO RUSAL
     20              ロシア     一般鉱業      2,703,400     2,281,981.22       0.84     0.00    0.00   0.00%    0.00%
      INTERNATIONAL
      TCS  GROUP   HOLDING
     21             キプロス       銀行      83,124    3,387,048.51       40.75     0.00    0.00   0.00%    0.00%
      POLYMETAL    INTERNATIONAL
     22             ジャージー      金鉱業      346,508     6,320,344.03       18.24     0.00    0.00   0.00%    0.00%
                                111/525

                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      X 5 RETAIL   GROUP   GDR
     23             オランダ    食品小売・卸売        131,652     4,286,505.61       32.56     0.00    0.00   0.00%    0.00%
                       統合型石油・
      Gazprom   PJSC  ADR
     24              ロシア           1,027,252     5,622,684.59       5.47     0.00    0.00   0.00%    0.00%
                        ガス
                       石油・ガス
      NOVATEK   PJSC  GDR
     25              ロシア            29,077    4,936,245.76      169.76      0.00    0.00   0.00%    0.00%
                        探鉱生産
      NOVOLIPETSK     PJSC  STEEL   R
     26              ロシア      製鉄      146,086     3,145,329.49       21.53     0.00    0.00   0.00%    0.00%
                       統合型石油・
      ROSNEFT   OIL  GDR
     27              ロシア            739,463     4,190,785.59       5.67     0.00    0.00   0.00%    0.00%
                        ガス
      MMC  NORILSK   ADR
     28              ロシア     非鉄金属       150,280     4,722,263.59       31.42     0.00    0.00   0.00%    0.00%
                       統合型石油・
      TATNEFT   SPONSORED    ADR
     29              ロシア            54,024    2,419,218.61       44.78     0.00    0.00   0.00%    0.00%
                        ガス
                       統合型石油・
      LUKOIL   PJSC
     30              ロシア            133,476     9,587,378.78       71.83     0.00    0.00   0.00%    0.00%
                        ガス
    １２．グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

    投資証券上位30銘柄（2023年７月末現在）

                                                       投資比率
                                                          対純
                               額面金額／           簿　　価       時　　価
                                                      対資産
          銘　柄　名           国    証券の種類            通　貨
                                                          資産
                              数量（口数）           （米ドル）       (米ドル)
                                                       総額
                                                          総額
                                                      （％）
                                                         （％）
                         投資信託・
      HSBC  GLOBAL   LIQUIDITY    FUND
     1              アイルランド            61,803,804     米ドル    61,803,803.64       61,803,803.65       5.05%   5.06%
                          投資法人
      REPUBLIC    OF PANAMA   6.4%
     2               パナマ      国債     18,118,000     米ドル    18,515,162.10       19,500,475.89       1.59%   1.60%
      14/02/2035
      PETROLEOS    MEXICANOS    6.5%
                          社債
     3               メキシコ            20,700,000     米ドル    19,839,660.95       19,059,163.60       1.56%   1.56%
                         （事業会社）
      03/27
      DOMINICAN    REPUBLIC    5.5%
                    ドミニカ
     4                     国債     15,000,000     米ドル    14,304,313.32       14,655,410.68       1.20%   1.20%
                    共和国
      22/02/2029
                    サウジ
      SAUDI   GOVT  5% 04/49
     5                     国債     14,810,000     米ドル    14,387,208.54       13,924,146.75       1.14%   1.14%
                    アラビア
                    サウジ
      SAU  INT  B 5.5%  25/10/2032
     6                     国債     13,000,000     米ドル    13,307,157.99       13,867,288.23       1.13%   1.14%
                    アラビア
      KINGDOM   OF BAHRAIN   7.375%
     7              バーレーン       国債     12,800,000     米ドル    13,127,359.72       13,483,869.37       1.10%   1.10%
      14/05/2030
      REPUBLIC    OF PANAMA   6.853%
     8               パナマ      国債     12,519,000     米ドル    12,775,766.93       13,439,471.56       1.10%   1.10%
      28/03/2054
      REPUBLIC    OF TURKEY   9.875%
     9               トルコ      国債     11,800,000     米ドル    11,854,603.44       12,618,241.77       1.03%   1.03%
      15/01/2028
      DOMINICAN    REPUBLIC    7.05%
                    ドミニカ
     10                      国債     12,000,000     米ドル    12,020,734.17       12,559,402.92       1.03%   1.03%
                    共和国
      03/02/2031
      ECOPETROL    SA 8.875%
                          社債
     11               コロンビア            11,805,000     米ドル    11,847,374.11       12,117,623.70       0.99%   0.99%
                         （事業会社）
      13/01/2033
      REP  OF 9.375%   14/03/2029
     12               トルコ      国債     10,500,000     米ドル    10,441,698.20       11,404,711.89       0.93%   0.93%
      BRAZIL   NOTAS   DO 10%  1/25
     13               ブラジル       国債       51,200    米ドル    10,258,486.98       10,725,356.26       0.88%   0.88%
      REPUBLIC    OF TURKEY   9.375%
     14               トルコ      国債     9,510,000     米ドル    9,292,084.19       10,095,074.64       0.82%   0.83%
      19/01/2033
      SOUTH   AFRICA   6.25%   03/41
     15               南アフリカ       国債     11,500,000     米ドル    9,532,463.98       10,084,832.05       0.82%   0.83%
      REP  ORI  5.75%   28/10/2034
     16               ウルグアイ       国債     9,110,000     米ドル    9,448,519.70       9,959,422.00      0.81%   0.82%
      PETROLEOS    MEXICANOS    6.84%
                          社債
     17               メキシコ            12,105,000     米ドル    9,743,318.98       9,789,095.49      0.80%   0.80%
                         （事業会社）
      23/01/2030
      ORIENT   (REP)   5.1%  18/6/50
     18               ウルグアイ       国債     9,500,000     米ドル    11,172,225.72        9,512,583.70      0.78%   0.78%
                          社債
      KAZMUNAYGAS     4.75%   04/27
     19              カザフスタン             9,625,000     米ドル    10,441,839.62        9,339,172.14      0.76%   0.77%
                         （事業会社）
      SOUTH   AFRICA   9% 31/01/40
     20               南アフリカ       国債     208,000,000      米ドル    9,703,162.83       9,131,482.64      0.75%   0.75%
      PETROLEOS    MEXICANOS    7.69%
                          社債
     21               メキシコ            12,941,000     米ドル    9,198,417.08       9,037,287.79      0.74%   0.74%
                         （事業会社）
      23/01/2050
      HUNGARY   6.75%   25/09/2052
     22               ハンガリー       国債     8,400,000     米ドル    8,664,179.42       9,001,759.96      0.73%   0.74%
      ABU  DHABI   (GOVT)   4.125%
                   アラブ首長国
     23                      国債     10,000,000     米ドル    10,400,792.65        8,928,371.13      0.73%   0.73%
                     連邦
      10/47
      RE 0.125%   09/07/2041     STEP
     24              アルゼンチン        国債     26,710,000     米ドル    8,639,766.34       8,849,991.95      0.72%   0.73%
      ROMANIA   7.625%   17/01/2053
     25               ルーマニア       国債     7,700,000     米ドル    8,137,565.63       8,736,927.99      0.71%   0.72%
      REPUBLIC    OF COLOMBIA    8%
     26               コロンビア       国債     8,000,000     米ドル    7,973,261.60       8,602,210.26      0.70%   0.70%
      20/04/2033
      ROMANIA   7.125%   17/01/2033
     27               ルーマニア       国債     7,960,000     米ドル    7,925,877.09       8,590,485.07      0.70%   0.70%
      OMAN  GOVT  INT  5.625%   01/28
     28               オマーン       国債     8,500,000     米ドル    8,095,865.21       8,491,201.83      0.69%   0.70%
      UNI  MEX  6.35%   09/02/2035
     29               メキシコ       国債     7,700,000     米ドル    7,724,067.91       8,339,129.49      0.68%   0.68%
      SOUTH   AFRICA   (REP)   4.3%
     30               南アフリカ       国債     9,000,000     米ドル    7,893,546.49       8,274,734.55      0.68%   0.68%
      10/28
                                112/525


                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       ②【投資不動産物件】
        　該当なし
       ③【その他投資資産の主要なもの】

        　該当なし
                                113/525



















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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     （３）【運用実績】
       ①【純資産等の推移】
        　直近３計算期間末日および2023年７月末日前１年間における各月末の純資産等の推移は以下のとお
        りです。
         （注１）各計算期間末日の数値は、各期の監査済財務書類に基づき、１株当り純資産価格は、希薄化防止のための調
             整が行われている場合は調整後の数値です。１株当り純資産価格は小数点第２位未満を四捨五入して表示し
             ております。
         （注２）各月末の数値は、管理事務代行会社のファンド・アカウンティング・システムから出力された各NAV                                                  Report
             に基づくもので、各月末の取引を反映していない数値です。１株当り純資産価格は、希薄化防止のための調
             整が行われている場合は調整前の数値です。１株当り純資産価格は小数点第３位未満を四捨五入して表示し
             ております。
    １．アジア・パシフィック高配当エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＡＳ）
                 千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                        3,455
                  365,958        51,589       354,380        49,957        24.51
        第35期末
     （2021年３月31日）
                                                        3,237
                  435,787        61,433       423,674        59,725        22.96
        第36期末
     （2022年３月31日）
                                                        2,793
                  424,347        59,820       413,697        58,319        19.81
        第37期末
     （2023年３月31日）
                                                        2,737
       2022年８月末           409,136        57,676       403,444        56,874       19.415
                                                        2,439
          ９月末        362,075        51,042       353,779        49,872       17.303
                                                        2,301
          10月末        337,687        47,604       331,167        46,685       16.322
                                                        2,697
          11月末        395,012        55,685       383,426        54,052       19.135
                                                        2,665
          12月末        403,555        56,889       392,699        55,359       18.907
                                                        2,863
       2023年１月末           438,052        61,752       421,945        59,482       20.307
                                                        2,722
          ２月末        430,379        60,671       422,157        59,511       19.306
                                                        2,793
          ３月末        419,975        59,204       413,697        58,319       19.810
                                                        2,761
          ４月末        411,093        57,952       405,176        57,118       19.585
                                                        2,708
          ５月末        405,854        57,213       401,123        56,546       19.213
                                                        2,765
          ６月末        416,363        58,695       408,189        57,542       19.612
                                                        2,842
          ７月末        419,104        59,081       410,225        57,829       20.157
    ２．中国エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＡＤ）
                 千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                       20,875
        第35期末         1,441,306        203,181      1,312,408        185,010        148.08
     （2021年３月31日）
                                                       15,116
        第36期末          909,434       128,203       890,686       125,560        107.23
                                114/525


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     （2022年３月31日）
                                                       13,394
        第37期末          781,570       110,178       761,626       107,366        95.01
     （2023年３月31日）
                                                       13,675
       2022年８月末           775,616       109,339       771,004       108,688        97.006
                                                       12,095
          ９月末        688,789        97,099       677,549        95,514       85.800
                                                       10,198
          10月末
                  575,285        81,098       568,070        80,081       72.345
                                                       12,538
          11月末        716,351       100,984       696,968        98,252       88.938
                                                       13,094
          12月末        732,613       103,276       724,747       102,168        92.887
                                                       14,634
       2023年１月末           817,406       115,230       805,817       113,596       103.807
                                                       13,032
          ２月末        754,918       106,421       738,691       104,133        92.447
                                                       13,394
          ３月末        781,482       110,166       761,626       107,366        95.014
                                                       12,740
          ４月末        737,010       103,896       727,204       102,514        90.372
                                                       11,430
          ５月末        658,590        92,841       650,209        91,660       81.082
                                                       11,905
          ６月末        696,466        98,181       680,480        95,927       84.449
                                                       12,873
          ７月末        753,732       106,254       733,909       103,459        91.319
    ３．ユーロランド・バリュー

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＡＤ）
                 千ユーロ        百万円       千ユーロ        百万円       ユーロ        円
                                                        6,048
                  615,534        95,623       611,284        94,963        38.93
        第35期末
     （2021年３月31日）
                                                        6,175
        第36期末          551,920        85,741       523,702        81,357        39.75
     （2022年３月31日）
                                                        6,405
        第37期末          304,383        47,286       298,988        46,448        41.23
     （2023年３月31日）
                                                        5,590
       2022年８月末           410,700        63,802       401,935        62,441       35.985
                                                        5,166
          ９月末        346,460        53,823       342,531        53,212       33.255
                                                        5,673
          10月末
                  337,053        52,361       332,737        51,691       36.517
                                                        6,026
          11月末        326,538        50,728       325,511        50,568       38.790
                                                        5,957
          12月末        310,361        48,215       309,250        48,042       38.347
                                                        6,412
       2023年１月末           325,726        50,602       321,242        49,905       41.276
                                                        6,615
          ２月末        336,423        52,263       331,365        51,478       42.579
                                                        6,404
          ３月末        304,214        47,260       298,988        46,448       41.225
                                                        6,481
          ４月末        292,052        45,370       291,171        45,233       41.719
                                                        6,197
          ５月末        264,528        41,094       262,635        40,800       39.893
                                                        6,512
          ６月末        234,973        36,503       233,266        36,238       41.921
                                                        6,742
          ７月末        239,757        37,246       238,451        37,043       43.397
    ４．グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＡＤ）
                                115/525


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                 千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                        2,970
        第35期末          351,186        49,507       330,625        46,608        21.07
     （2021年３月31日）
                                                        2,681
        第36期末          350,951        49,474       349,052        49,206        19.02
     （2022年３月31日）
                                                        2,189
        第37期末          406,079        57,245       401,621        56,617        15.53
     （2023年３月31日）
                                                        2,288
       2022年８月末           365,079        51,465       359,580        50,690       16.229
                                                        2,010
          ９月末        326,123        45,974       320,332        45,157       14.259
                                                        1,930
          10月末
                  314,258        44,301       312,558        44,061       13.692
                                                15.590        2,198
          11月末        359,600        50,693       358,290        50,508
                                                15.116        2,131
          12月末        388,177        54,721       385,087        54,286
                                                16.454        2,320
       2023年１月末           443,224        62,481       425,105        59,927
                                                15.201        2,143
          ２月末        395,853        55,803       388,471        54,763
                                                15.526        2,189
          ３月末        405,949        57,227       401,621        56,617
                                                15.011        2,116
          ４月末        416,395        58,699       389,341        54,885
                                                15.120        2,131
          ５月末        399,778        56,357       392,023        55,263
                                                15.875        2,238
          ６月末        415,274        58,541       409,291        57,698
                                                16.646        2,347
          ７月末        453,803        63,973       438,859        61,866
    ５．グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＡＤ）
                 千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                        1,957
                  220,166        31,037       193,855        27,328        13.88
        第35期末
     （2021年３月31日）
                                                        1,852
        第36期末          346,426        48,836       344,904        48,621        13.14
     （2022年３月31日）
                                                        1,666
        第37期末          299,387        42,205       297,238        41,902        11.82
     （2023年３月31日）
                                                        1,554
       2022年８月末           303,571        42,794       299,116        42,166       11.024
                                                        1,399
          ９月末        296,709        41,827       265,711        37,457        9.922
                                                        1,473
          10月末
                  280,670        39,566       279,115        39,347       10.452
                                                        1,572
          11月末        295,760        41,693       295,340        41,634       11.153
                                                        1,546
          12月末        287,181        40,484       286,588        40,400       10.966
                                                        1,635
       2023年１月末           295,363        41,637       294,740        41,549       11.598
                                                        1,612
          ２月末        290,044        40,888       288,552        40,677       11.433
                                                        1,666
          ３月末        299,387        42,205       297,238        41,902       11.821
                                                        1,636
          ４月末        295,387        41,641       290,951        41,015       11.607
                                                        1,606
          ５月末        285,223        40,208       284,774        40,145       11.389
                                                        1,690
          ６月末        299,053        42,158       297,259        41,905       11.989
                                                        1,700
          ７月末        299,828        42,267       298,487        42,078       12.061
                                116/525


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    ６．香港エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＰＤ）
                 千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                       22,392
        第35期末          118,791        16,746       114,246        16,105       158.84
     （2021年３月31日）
                                                       17,362
        第36期末          113,257        15,966       110,935        15,639       123.16
     （2022年３月31日）
                                                       15,899
        第37期末          139,716        19,696       137,904        19,440       112.78
     （2023年３月31日）
                                                       15,664
       2022年８月末           124,746        17,585       123,922        17,469       111.114
                                                       13,770
          ９月末        125,419        17,680       123,123        17,357       97.677
                                                       11,731
          10月末        104,652        14,753       103,893        14,646       83.214
                                                       14,741
          11月末        131,069        18,477       129,885        18,310       104.569
                                                       15,696
          12月末        134,094        18,903       133,083        18,761       111.343
                                                       17,194
       2023年１月末           149,485        21,073       148,060        20,872       121.966
                                                       15,394
          ２月末        133,034        18,754       131,343        18,515       109.201
                                                       15,898
          ３月末        139,711        19,695       137,904        19,440       112.778
                                                       15,272
          ４月末        139,777        19,704       137,662        19,406       108.335
                                                       13,679
          ５月末        131,198        18,495       127,906        18,031       97.038
                                                       14,224
          ６月末        135,779        19,141       132,036        18,613       100.904
                                                       15,257
          ７月末
                  148,317        20,908       142,619        20,105       108.228
    ７．BRIC     エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                （クラスＭ２Ｃ）
                 千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                        4,724
        第35期末          275,946        38,900       272,732        38,447        33.51
     （2021年３月31日）
                                                        3,892
        第36期末          200,251        28,229       196,526        27,704        27.61
     （2022年３月31日）
                                                        3,258
        第37期末          112,907        15,916       112,091        15,801        23.11
     （2023年３月31日）
                                                        3,490
       2022年８月末           172,412        24,305       170,844        24,084       24.759
                                                        3,133
          ９月末        152,261        21,464       150,682        21,242       22.228
                                                        3,083
          10月末        148,848        20,983       147,440        20,785       21.867
                                                        3,338
          11月末        160,669        22,650       159,302        22,457       23.676
                                                        3,274
          12月末        161,909        22,824       155,788        21,961       23.228
                                117/525


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                                                        3,497
       2023年１月末           173,483        24,456       165,602        23,345       24.804
                                                        3,215
          ２月末        113,430        15,990       112,132        15,807       22.804
                                                        3,258
          ３月末        112,905        15,916       112,091        15,801       23.111
                                                        3,187
          ４月末        109,198        15,394       108,276        15,264       22.609
                                                        3,178
          ５月末        107,980        15,222       106,165        14,966       22.542
                                                        3,432
          ６月末        114,927        16,201       113,490        15,999       24.348
                                                        3,609
          ７月末        119,198        16,803       117,452        16,557       25.604
    ８．ブラジル・エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＡＤ）
                 千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                        2,062
        第35期末          167,217        23,573       155,982        21,989        14.63
     （2021年３月31日）
                                                        2,246
        第36期末          175,771        24,778       163,539        23,054        15.93
     （2022年３月31日）
                                                        1,634
        第37期末          142,131        20,036       139,910        19,723        11.59
     （2023年３月31日）
                                                        1,804
                  130,718        18,427       129,417        18,244       12.796
       2022年８月末
                                                        1,708
          ９月末        128,454        18,108       126,629        17,851       12.118
                                                        1,876
          10月末
                  144,242        20,334       141,212        19,907       13.309
                                                        1,765
          11月末        136,833        19,289       135,825        19,147       12.521
                                                        1,717
          12月末        129,414        18,243       128,838        18,162       12.183
                                                        1,817
       2023年１月末           137,939        19,445       132,709        18,708       12.889
                                                        1,641
          ２月末        140,192        19,763       139,398        19,651       11.640
                                                        1,634
          ３月末        142,080        20,029       139,910        19,723       11.591
                                                        1,648
          ４月末        144,377        20,353       141,926        20,007       11.688
                                                        1,611
          ５月末        147,209        20,752       139,475        19,662       11.427
                                                        1,859
          ６月末        164,397        23,175       160,798        22,668       13.190
                                                        1,940
          ７月末        165,064        23,269       163,303        23,021       13.764
    ９．エコノミック・スケール・米国エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＰＤ）
                 千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                        9,262
        第35期末          300,899        42,418       295,508        41,658        65.70
     （2021年３月31日）
                                                       10,387
        第36期末          336,738        47,470       333,553        47,021        73.68
     （2022年３月31日）
                                                        9,418
        第37期末          263,355        37,125       260,843        36,771        66.81
     （2023年３月31日）
                                                        9,156
       2022年８月末           267,177        37,664       265,923        37,487       64.950
                                118/525


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                                                        8,322
          ９月末        241,435        34,035       239,661        33,785       59.031
                                                        9,140
          10月末        270,249        38,097       265,865        37,479       64.835
                                                        9,403
          11月末        267,773        37,748       265,788        37,468       66.703
                                                        9,151
          12月末        253,572        35,746       252,879        35,648       64.912
                                                        9,782
       2023年１月末           277,005        39,049       275,152        38,788       69.391
                                                        9,592
          ２月末        267,060        37,647       264,297        37,258       68.040
                                                        9,418
          ３月末        263,276        37,114       260,843        36,771       66.809
                                                        9,492
          ４月末        253,630        35,754       252,680        35,620       67.333
                                                        9,163
          ５月末        240,859        33,954       239,467        33,758       65.002
                                                        9,867
          ６月末        259,057        36,519       257,651        36,321       69.992
                                                       10,262
          ７月末        273,572        38,565       271,853        38,323       72.794
    １０．インド・エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＡＤ）
                 千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                       30,059
        第35期末         1,285,738        181,250      1,253,527        176,710        213.23
     （2021年３月31日）
                                                       34,756
        第36期末         1,167,271        164,550      1,113,714        157,000        246.55
     （2022年３月31日）
                                                       31,331
        第37期末          981,417       138,350       953,320       134,390        222.25
     （2023年３月31日）
                                                       33,239
                 1,085,072        152,963      1,048,390        147,792       235.788
       2022年８月末
                                                       31,380
          ９月末       1,020,991        143,929       975,953       137,580       222.603
                                                       32,460
          10月末
                 1,033,473        145,689       993,419       140,042       230.265
                                                       34,059
          11月末       1,076,642        151,774      1,038,231        146,359       241.608
                                                       32,357
          12月末       1,025,508        144,566       981,154       138,313       229.534
                                                       31,788
       2023年１月末          1,001,837        141,229       962,721       135,715       225.497
                                                       31,062
          ２月末        990,097       139,574       955,176       134,651       220.345
                                                       31,330
          ３月末        981,413       138,350       953,320       134,390       222.246
                                                       32,366
          ４月末       1,018,175        143,532       987,420       139,197       229.595
                                                       32,914
          ５月末       1,036,932        146,176      1,003,714        141,494       233.479
                                                       34,559
          ６月末       1,095,325        154,408      1,054,096        148,596       245.151
                                                       35,332
          ７月末       1,110,717        156,578      1,069,531        150,772       250.634
    １１．ロシア・エクイティ

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＡＤ）
                 千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                        1,025
        第35期末          152,790        21,539       150,302        21,188        7.27
     （2021年３月31日）
                                                         104
        第36期末           18,968        2,674       12,806        1,805        0.74
                                119/525


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     （2022年３月31日）
                                                          83
        第37期末           10,312        1,454       10,312        1,454        0.59
     （2023年３月31日）
       2022年８月末              －               －               －
                                                         103
          ９月末         12,814        1,806       12,778        1,801        0.73
                     －               －               －
          10月末
                     －               －               －
          11月末
                     －               －               －
          12月末
                     －               －               －
       2023年１月末
                     －               －               －
          ２月末
                                                          83
          ３月末         10,312        1,454       10,312        1,454        0.59
          ４月末           －               －               －
                     －               －               －
          ５月末
                     －               －               －
          ６月末
                     －               －               －
          ７月末
    １２．グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

                                                １株当り純資産価格

                     資産総額              純資産総額
                                                 （クラスＰＤ）
                 千米ドル        百万円       千米ドル        百万円       米ドル        円
                                                 17.91       2,525
        第35期末         2,193,200        309,175      2,059,080        290,269
     （2021年３月31日）
                                                 15.62       2,202
        第36期末         1,715,765        241,871      1,682,091        237,124
     （2022年３月31日）
                                                 13.65       1,924
        第37期末         1,220,177        172,008      1,172,999        165,358
     （2023年３月31日）
                                                        1,873
       2022年８月末          1,403,866        197,903      1,394,782        196,622        13.285
                                                        1,752
          ９月末       1,290,811        181,966      1,262,032        177,909        12.425
                                                        1,754
          10月末       1,308,195        184,416      1,285,591        181,230        12.439
                                                        1,880
          11月末       1,421,012        200,320      1,395,583        196,735        13.339
                                                        1,890
          12月末       1,348,679        190,123      1,332,676        187,867        13.404
                                                        1,956
       2023年１月末          1,405,387        198,117      1,379,820        194,513        13.877
                                                        1,909
          ２月末       1,279,028        180,305      1,206,697        170,108        13.543
                                                        1,924
          ３月末       1,213,164        171,020      1,172,999        165,358        13.649
                                                        1,936
                 1,193,348        168,226      1,180,530        166,419        13.730
          ４月末
                                                        1,837
          ５月末       1,176,148        165,802      1,161,266        163,704        13.029
                                                        1,870
          ６月末       1,232,073        173,685      1,194,981        168,456        13.263
                                                        1,907
          ７月末
                 1,224,732        172,650      1,220,394        172,039        13.525
       ②【分配の推移】

         直近３計算期間について、分配の推移は以下のとおりです。
         １．アジア・パシフィック高配当エクイティ

                                120/525

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                         クラスＡＳ株式

                      計算期間                  １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                                                  28
                                        0.195522
                       第35期
               （自2020年４月１日　至2021年３月31日）
                                                  0
                                        0.003272
                                                  34

                                        0.240735
                       第36期
               （自2021年４月１日　至2022年３月31日）
                                                  29
                                        0.205496
                                                  40

                                        0.282392
                       第37期
               （自2022年４月１日　至2023年３月31日）
                                                  21
                                        0.146351
         ２．中国エクイティ

                                         クラスＡＤ株式

                      計算期間                  １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第35期
               （自2020年４月１日　至2021年３月31日）                             ―      ―
                       第36期

               （自2021年４月１日　至2022年３月31日）                             ―      ―
                       第37期

               （自2022年４月１日　至2023年３月31日）                             ―      ―
         ３．ユーロランド・バリュー

                                         クラスＡＤ株式

                      計算期間                  １株当り配当金
                                       （ユーロ）        （円）
                       第35期
               （自2020年４月１日　至2021年３月31日）
                                           －      －
                       第36期

                                                  21
               （自2021年４月１日　至2022年３月31日）                          0.137377
                       第37期

                                                  31
               （自2022年４月１日　至2023年３月31日）                          0.199515
         ４．グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ

                                         クラスＡＤ株式

                      計算期間                  １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第35期
                                                  16
               （自2020年４月１日　至2021年３月31日）
                                        0.114072
                       第36期

                                121/525


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               （自2021年４月１日　至2022年３月31日）                             －      －
                       第37期

                                                  1
               （自2022年４月１日　至2023年３月31日）                          0.007879
         ５．グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ

                                         クラスＡＤ株式

                      計算期間                  １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第35期
                                                  ―
               （自2020年４月１日　至2021年３月31日）                             ―
                       第36期

                                                  ―
               （自2021年４月１日　至2022年３月31日）                             ―
                       第37期

                                                  ―
               （自2022年４月１日　至2023年３月31日）                             ―
         ６．香港エクイティ

                                         クラスＰＤ株式

                      計算期間                  １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第35期
                                                 222
               （自2020年４月１日　至2021年３月31日）                          1.574137
                       第36期

                                                  54
               （自2021年４月１日　至2022年３月31日）                          0.385675
                       第37期

                                                 103
               （自2022年４月１日　至2023年３月31日）                          0.733346
         ７．BRIC     エクイティ

           クラスＭ２Ｃ株式は、原則として配当を支払わない累積型クラスです。

         ８．ブラジル・エクイティ

                                         クラスＡＤ株式

                      計算期間                  １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第35期
                                                  44
               （自2020年４月１日　至2021年３月31日）                          0.312327
                       第36期

                                                  0
               （自2021年４月１日　至2022年３月31日）                          0.002343
                       第37期

                                                  66
               （自2022年４月１日　至2023年３月31日）                          0.466309
                                122/525


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         ９．エコノミック・スケール・米国エクイティ
                                         クラスＰＤ株式

                      計算期間                  １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第35期
                                                  65
               （自2020年４月１日　至2021年３月31日）                          0.459765
                       第36期

                                                  51
               （自2021年４月１日　至2022年３月31日）                          0.360022
                       第37期

                                                  57
               （自2022年４月１日　至2023年３月31日）                          0.401640
         １０．インド・エクイティ

                                         クラスＡＤ株式

                      計算期間                  １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第35期
               （自2020年４月１日　至2021年３月31日）                             －      －
                       第36期

               （自2021年４月１日　至2022年３月31日）                             －      －
                       第37期

               （自2022年４月１日　至2023年３月31日）                             －      －
         １１．ロシア・エクイティ

                                         クラスＡＤ株式

                      計算期間                  １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第35期
                                                  42
               （自2020年４月１日　至2021年３月31日）
                                        0.295592
                       第36期

                                                  23
               （自2021年４月１日　至2022年３月31日）                          0.160453
                       第37期

               （自2022年４月１日　至2023年３月31日）                             －      －
         １２．グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

                                         クラスＰＤ株式

                      計算期間                  １株当り配当金
                                       （米ドル）        （円）
                       第35期
                                                 110
               （自2020年４月１日　至2021年３月31日）                          0.780497
                       第36期

                                                  78
               （自2021年４月１日　至2022年３月31日）                          0.554838
                                123/525


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                       第37期
                                                  71
               （自2022年４月１日　至2023年３月31日）                          0.505912
       ③【自己資本利益率（収益率）の推移】

        　直近３計算期間について収益率の推移は以下のとおりです。
         （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
              ａ＝計算期間末の１株当り純資産価格（当該計算期間の配当金の合計額を加えた額）
              ｂ＝当該計算期間の直前の計算期間末の１株当り純資産価格（配当落の額）
            １株当たり純資産価格は、監査済財務諸表に記載された数値に基づきます。
        １．アジア・パシフィック高配当エクイティ

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＡＳ株式）
                                         （％）
                   第35期
                                        ＋51.68
          （自2020年４月１日　至2021年３月31日）
                   第36期

          （自2021年４月１日　至2022年３月31日）                               －4.50
                   第37期

          （自2022年４月１日　至2023年３月31日）                               －11.85
        ２．中国エクイティ

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＡＤ株式）
                                         （％）
                   第35期
                                        ＋51.26
          （自2020年４月１日　至2021年３月31日）
                   第36期

          （自2021年４月１日　至2022年３月31日）                               －27.59
                   第37期

          （自2022年４月１日　至2023年３月31日）                               －11.40
        ３．ユーロランド・バリュー

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＡＤ株式）
                                         （％）
                   第35期
                                        ＋47.85
          （自2020年４月１日　至2021年３月31日）
                   第36期

                                         ＋2.46
          （自2021年４月１日　至2022年３月31日）
                                124/525

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                   第37期
                                         ＋4.23
          （自2022年４月１日　至2023年３月31日）
        ４．グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＡＤ株式）
                                         （％）
                   第35期
          （自2020年４月１日　至2021年３月31日）                               ＋60.73
                   第36期

                                         －9.73
          （自2021年４月１日　至2022年３月31日）
                   第37期
                                        －18.31
          （自2022年４月１日　至2023年３月31日）
        ５．グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＡＤ株式）
                                         （％）
                   第35期
                                        ＋67.63
          （自2020年４月１日　至2021年３月31日）
                   第36期
                                         －5.33
          （自2021年４月１日　至2022年３月31日）
                   第37期

                                        －10.05
          （自2022年４月１日　至2023年３月31日）
        ６．香港エクイティ

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＰＤ株式）
                                         （％）
                   第35期
          （自2020年４月１日　至2021年３月31日）                               ＋43.66
                   第36期

                                        －22.22
          （自2021年４月１日　至2022年３月31日）
                   第37期
                                         －7.83
          （自2022年４月１日　至2023年３月31日）
        ７．BRIC     エクイティ

                                         収益率

                                125/525


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                   計算期間                   クラスＭ２Ｃ株式
                                         （％）
                   第35期
                                          ＋52.32
          （自2020年４月１日　至2021年３月31日）
                   第36期

          （自2021年４月１日　至2022年３月31日）                                －17.61
                   第37期

          （自2022年４月１日　至2023年３月31日）                                －16.30
        ８．ブラジル・エクイティ

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＡＤ株式）
                                         （％）
                   第35期
          （自2020年４月１日　至2021年３月31日）                               ＋30.39
                   第36期

          （自2021年４月１日　至2022年３月31日）                               ＋8.90
                   第37期

          （自2022年４月１日　至2023年３月31日）                               －24.32
        ９．エコノミック・スケール・米国エクイティ

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＰＤ株式）
                                         （％）
                   第35期
                                        ＋70.73
          （自2020年４月１日　至2021年３月31日）
                   第36期

          （自2021年４月１日　至2022年３月31日）                               ＋12.69
                   第37期

          （自2022年４月１日　至2023年３月31日）                               －8.78
        １０．インド・エクイティ

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＡＤ株式）
                                         （％）
                   第35期
          （自2020年４月１日　至2021年３月31日）                               ＋80.81
                   第36期

                                126/525


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                        ＋15.63
          （自2021年４月１日　至2022年３月31日）
                   第37期

          （自2022年４月１日　至2023年３月31日）                               －9.86
        １１．ロシア・エクイティ

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＡＤ株式）
                                         （％）
                   第35期
                                        ＋55.99
          （自2020年４月１日　至2021年３月31日）
                   第36期
                                        －87.61
          （自2021年４月１日　至2022年３月31日）
                   第37期

                                        －20.27
          （自2022年４月１日　至2023年３月31日）
        １２．グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

                                         収益率

                   計算期間                   （クラスＰＤ株式）
                                         （％）
                   第35期
                                        ＋18.14
          （自2020年４月１日　至2021年３月31日）
                   第36期

                                         －9.69
          （自2021年４月１日　至2022年３月31日）
                   第37期

          （自2022年４月１日　至2023年３月31日）                               －9.37
                                127/525








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    第２【外国投資証券事務の概要】

    １　ファンド株式の名義書換

       ファンド株式の登録・名義書換機関は次のとおりです。
        取扱機関　　HSBC          コンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグ

        取扱場所　　ルクセンブルグ大公国、Ｌ－1821                          ルクセンブルグ、
               コッケルシュエール通り18番地
       日本の株主については、ファンド株式の保管を販売取扱会社に委託している場合、その販売取扱会社を

     通じて名義書換が行われます。それ以外の株主については本人の責任で手続を行うものとします。
    ２　株主に対する特典

       なし
    ３　譲渡制限

       なし
       ただし、ファンドはアメリカ人をはじめその他のいかなる者によるファンド株式の取得も制限すること
     ができます。
    ４　その他

       該当なし
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    第二部【外国投資法人の詳細情報】

    第１【外国投資法人の追加情報】

    １【外国投資法人の沿革】

       1986年11月21日            「HSBC    グローバル・インベストメント・ファンド」の名称で設立

       2009年３月12日            日本における募集開始
       2012年３月８日            日本における募集を停止
    ２【役員の状況】

       ファンドの取締役は、以下のとおりです。
                                               （2023年８月末現在）

            氏名         役職名                 現在の役職
       アンソニー・ジェフズ                   現在、HSBC      グローバル・アセット・マネジメント・リミテッド、
                     取締役
       (Anthony     Jeffs)
                          グローバル商品責任者（会長）、英国居住者
       マイケル・ベーム（博士）                   現在、HSBC      グローバル・アセット・マネジメント（ドイチェラン
                     取締役
       (Dr.   Michael    Boehm)
                          ト）GmbH、最高業務管理責任者、ドイツ居住者
       マッテオ・パルディ
                          現在、HSBCグローバル・アセット・マネジメント（フランス）、
                     取締役
       （Matteo     Pardi）
                          イタリア支店、国際市場責任者、イタリア居住者
       イーマ・カウヘイ
                     取締役     社外取締役、アイルランド在住
       (Eimear    Cowhey)
       ジョン・リー                   社外取締役、ザ・ディレクターズ・オフィス                     S.A.、ルクセンブル
                     取締役
       (John   Li)
                          グ在住
       ジャン・ド・クレージュ
                     取締役     社外取締役、ルクセンブルグ在住
       (Jean   de  Courrèges)
        （注）上記の取締役のうち、同日現在、ファンド株式を所有している者はいません。
    ３【外国投資法人に係る法制度の概要】

       ファンドの設立準拠法は、ルクセンブルグの1915年８月10日付商事会社法（改正済）（以下「1915年
     法」といいます。）および集団投資事業に関する2010年12月17日法（以下「2010年法」といいます。）で
     す。2010年法は、ルクセンブルグのすべての種類の投資信託／投資法人を規制するもので、ルクセンブル
     グの投資信託および投資法人（会社型投資信託）の組織、税制および監査に関する基本法です。この法律
     は、譲渡可能有価証券を投資対象とする集団投資事業（「Undertakings                                        for  Collective       Investment       in
     Transferable        Securities」、以下「UCITS」といいます。）についての法律、規制および行政上の取扱い
     に関する欧州共同体のUCITS                Ⅳ指令2009/65/EC（以下「EC命令」といいます。）をルクセンブルグの国内
     法に取込み、また、ルクセンブルグの投資信託／投資法人制度についての他の改正を盛り込んだもので
     す。ファンドは、2010年法の下で変動資本を有する投資法人（SICAV）およびパートＩUCITSとしての資格
     を有しています。
       SICAVの発行株式は無額面で、最低資本金は、1,250,000ユーロ相当額（SICAVとしての承認取得後６ヵ月
     以内に達成が義務づけられています。）と定められています。ただし、最低資本金の額は、大公勅令に
     よって引上げられる場合があります。SICAVの資本金は、常にその純資産総額に等しく、その純資産総額の
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     変動および発行済株数の増減に従って変動します。ただし、2010年法は、最低資本金の額の３分の２相当
     額を下回った場合のファンドの解散に関する手続きを定めています。
       SICAVは、株式会社（Société                Anonyme）の一つの特別な形態であるので、1915年法は、2010年法に別段
     の定めのある場合を除いて、会社全般に関する基本的事項に適用されます。
       その他ファンドは、一定の大公勅令および金融監督委員会（Commission                                        de  Surveillance        du  Secteur
     Financier）（以下「CSSF」といいます。）の通達等に従っています。
    ４【監督官庁の概要】

       ルクセンブルグの投資信託／投資法人の監督は、CSSFが行います。
       監督の主な内容は次の通りです。
     ①　登録の届出の受理
        イ．ルクセンブルグに所在するすべての投資信託／投資法人(即ち、投資信託の管理会社または投資法
         人の登記上の事務所がルクセンブルグに存在する場合)は、CSSFの監督に服し、CSSFに登録しなけれ
         ばなりません。
        ロ．EU加盟国で設立され、かつ指令2009／65／ECの要件に適合していることを設立国の監督官庁によ
         り証明されているUCITSについては、かかる登録を必要としません。かかるUCITSの場合、当該UCITS
         の設立国である当該EU加盟国の監督官庁によって所定の書類がCSSFに提出され、かつ支払代理人に
         ルクセンブルグの銀行が任命されることを条件として、ルクセンブルグ国内において、その投資信
         託／投資法人の受益証券／株式を販売することができます。当該UCITSの設立国である当該EU加盟国
         の監督官庁によりCSSFに対して所定の書類が送付された旨の通知をCSSFが当該UCITSに行うことで、
         当該UCITSは、当該通知の日よりルクセンブルグの市場で受益証券／株式を販売することができま
         す。
        ハ．外国法に準拠して設立され、運営されている上記以外の投資信託／投資法人は、ルクセンブルグ
         においてまたはルクセンブルグからルクセンブルグ国外の公衆に対してその受益証券／株式を販売
         するためには、CSSFへの事前登録を要します。当該投資信託／投資法人が、設立された国におい
         て、投資者の保護を保証するために当該国の法律により設けられた監督機関による恒久的監督に服
         している場合にのみかかる登録が可能です。
        この登録制度は、投資信託／投資法人の登録届出書または募集説明書或いはその投資有価証券の妥当
       性または正確性の何れをも、ルクセンブルグの当局が承認または否認することを要求するためのもので
       はありません。これに反する表示をなすことは認められず、かつ、ルクセンブルグの法律の下では違法
       行為となります。
     ②　登録の拒絶または取消
        投資信託／投資法人が法令、通達を遵守しない場合、独立の監査人を有しない場合またはその監査人
       が投資信託／投資法人の受益者／株主に対する報告義務およびCSSFに対する開示義務を怠った場合に
       は、登録が拒絶されまたは取消される場合があります。登録された投資信託／投資法人で法令に適合し
       ていないことが判明したものは、登録を取消される場合があります。また、投資信託／投資法人のマネ
       ジャーまたは投資信託／投資法人もしくは管理会社の取締役がCSSFにより要求される義務の履行のため
       の専門的能力および信用についての十分な保証の証明をしない場合、登録は拒絶される場合がありま
       す。さらに、投資信託／投資法人の機構または情報開示が投資者にとって十分な保証とならない場合
       は、登録は拒絶される場合があります。
        登録が拒絶または取消された場合、ルクセンブルグにおいて設立された投資信託／投資法人の場合は
       地方裁判所の決定により解散および清算される場合があります。またルクセンブルグ以外で設立された
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       投資信託／投資法人の場合は、上場廃止となり、かつ公衆に対しての販売が停止される場合がありま
       す。
     ③　目論見書等に対する査証（VISA）の交付
        投資信託／投資法人の受益証券／株式の販売に際し使用される目論見書もしくは説明書等は、その使
       用の前にCSSFに提出されなければなりません。CSSFは書類が法律、勅令、通達に従っていると認めた場
       合は、申請者に対し異議のないことを通知し、関係書類に査証（VISA）を付してそれを証明します。
       CSSFの行為を、宣伝に利用することは禁止されています。
     ④　財務状況、その他の情報に関する監査
        年次報告書に含まれる財務書類は、独立の公認監査人の監査を受けなければなりません。
        監査人は、投資信託／投資法人の財務に関する情報が財政状態を適正に表示していないと判断した場
       合には、その旨をCSSFに直ちに報告する義務を負います。さらに、監査人は、CSSFが要求するすべての
       情報（投資信託／投資法人の帳簿その他の記録を含みます。）をCSSFに提出しなければなりません。
    ５【その他】

     ①　定款の変更
        定款の変更に関しては、ルクセンブルグ法によって規定される定足数と決議要件を満たすことを条件
        として株主総会の決議が必要です。
     ②　事業譲渡または事業譲受
     （ⅰ）合　　併
         ルクセンブルグ規制当局の事前承認を条件に、UCITS同士の併合による吸収合併が認められていま
        す。
         併合による合併の結果、吸収されるUCITSは、その資産および債務を相手方のUCITSに拠出し、清算
        を行わずに解散されます。
         合併がSICAV間で行われる場合、1915年法の規定が適用されます。
         SICAVが契約型投資信託(「FCP」)に吸収合併されることはできませんが、FCPがSICAVに吸収合併さ
        れることは可能です。
     （ⅱ）資産の譲渡
         SICAVの株主またはFCPの管理会社の決定に基づき、UCITSは、その清算手続の中で、その資産の全部
        または一部を他のUCITSに譲渡することができ、その後、清算手続中のものが清算されます。
         UCITSは、特別な状況において、またCSSFおよび適用法により要求される手続に従い(例えば、サ
        ブ・ファンドの合併によるかまたは分離により)、その資産の一部を相手方のUCITSに譲渡することが
        できます。
     ③　出資の状況その他の重要事項
        該当事項なし。
     ④　訴訟事件その他の重要事項
        本書提出日前１年以内において、訴訟事件その他ファンドおよび各サブ・ファンドに重要な影響を与
       えた事実および重要な影響を与えることが予想される事実はありません。
    第２【手続等】

    １【申込(販売)手続等】
     ①　海外における申込（販売）手続等
     （1）    ファンド株式の申込み
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         各サブ・ファンドのクラスＡ、クラスＭおよびＰについて、初回申込最低金額および最低保有金額
        は、原則として、1,000米ドル（またはその他適用ある通貨による1,000米ドル相当額）とします。追
        加 申込最低金額は1,000米ドル（またはその他適用ある通貨による1,000米ドル相当額）とします。最
        低投資金額は、ファンドまたは管理会社の裁量により放棄または減額される場合があります。販売会
        社を通じてファンド株式を購入する投資者は、販売会社の口座開設要件に従うことになることにご留
        意ください。
         ファンド株式は、通常、香港における販売会社が香港における各取引日の香港時間午後４時（また
        は特定のサブ・ファンドについて別段の規定がある場合にはその他の締切時間）までに申込書を受領
        した場合には、当該取引日に適用される実勢販売価格で購入されます。香港における各取引日の上記
        締切時間を過ぎて受領された申込書は、翌取引日に受領されたものとみなされます。香港における取
        引日でない日に香港における販売会社により受領された申込書は、香港における翌取引日に取り扱わ
        れます。
         確認書類のない申込書は、取引締切時点を考慮後、適切な取引日に、該当書類の受領をもって取り
        扱われます。
         販売会社を通じて取引を行った投資者および株主は、販売会社が、申込み、買戻しまたは乗換えの
        注文の受領の締切時間を早める場合があるのでご留意ください。投資者は、該当する仲介業者が取り
        決める事項にご注意ください。
         ファンド株式は、香港における販売会社が随時定める方法（電子的方法を含みます）に従い、必要
        情報と確認書類を併せて提出することにより、購入することができます。ファックスまたはその他の
        電子的方法により申込書を送付する投資者は、申込書が判読できない場合または申込書が受信されな
        かった場合のリスクを自身で負担するものとします。よって、投資者は、自身の利益のために、香港
        における販売会社に対して、申込書の受領の確認を行う必要があります。ファンド、管理会社、香港
        における販売会社のいずれも、ファックスまたはその他の電子的方法で送付された注文の未受領や判
        読不能の結果として生じる損失または正当に授権された者から発せられたと誠実に判断された注文の
        帰結である行為に起因する損失については、株主または投資者に対して責任を負いません。これは、
        当該通信の発信元によって出力された通信レポートにおいて、当該通信が送信されたことが表示され
        ているという事実があった場合でも同様です。
         投資者は、申込書で投資者が提供した情報に変更があった場合には、可能な限り速やかに香港にお
        ける販売会社に通知するものとします。
         払込みは、銀行振込により、決済通貨（後記に定義する）で行うことができます。払込みは、申込
        書に記載されている適切な銀行口座宛に振込まれる必要があります。銀行手数料が送金先の銀行に
        よって控除される場合には、当該手数料は投資者の負担とします。また払込みは、仲介機関を通じて
        送金することもできます。香港証券先物令のパートⅤに基づく、第一種（証券取引）規制業務の免許
        を受けていない、またはそのように登録されていない香港の仲介機関に対しては、いかなる資金も支
        払うべきではありません。
         申込代金の払込みは、申込時点で行わなければなりません。ただし、ファンドは、申込代金の受領
        前であっても、受領済の申込注文に依拠して、投資者に対し当該注文に基づくファンド株式を発行す
        ることができ、受領予定の申込金額を投資することができます。
         ファンドは、その後いつでも、申込者またはその金融仲介機関の費用負担により、取引を取り消す
        権利を留保しています。かかる状況において、投資者は、当該ファンド株式の販売価格（すなわち、
        申込価格）と買戻価格との間の差額を決済することを求められる場合があります。
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         「アメリカ人」またはカナダの居住者はファンド株式の申込みを行うことはできません。また、受
        益者が「アメリカ人」またはカナダの居住者になった場合には、当該受益者が保有するファンド株式
        を強制的に買戻すことができます。
         ファンド株式の一定のクラスは、管理会社がその裁量で選定する投資者および仲介機関に対しての
        み販売することができます。申込者は、申込を行う前に、当該仲介機関または管理会社または香港に
        おける販売会社に連絡する必要があります。仲介機関を通じて取引する場合、投資者には、ルクセン
        ブルグ版英文目論見書および香港版目論見書で規定される要項に加えて、仲介機関の要項に従うこと
        が求められます。
         純資産価格の計算ならびにファンド株式の発行および買戻しが停止される状況においては、取締役
        会は、ファンド株式の発行および販売を停止することができます。
         ファンドまたは管理会社は、ファンド株式のいかなる申込みについても、その全部または一部を拒
        絶する権利を留保しています。申込みが拒絶された場合、申込代金またはその残額は、申込者のリス
        ク負担および費用負担で、利息を付すことなく、かかる拒絶から５ファンド営業日以内に返還されま
        す。
     （2）    販売価格
         各クラス株式の販売価格は、当該クラスの１株当り純資産価格（後述する「希薄化防止措置」に記
        載される価格調整が適用される場合があります。）に基づくものとし、１株当り純資産価格または
        （適用ある場合）調整後の１株当り純資産価格に申込手数料が加算されます。販売価格は、小数点以
        下第３位まで計算されます。
     （3）    ファンド株式の形態および約定書
         割当られたファンド株式は記名式株式とし、発行されるファンド株式数を表示する約定書が作成さ
        れます。株主に対して、株券は発行されません。約定書は、通常、ファンド株式の価格が入手可能と
        なった後２営業日以内に発行され、郵便で送付されます。
         登録されたファンド株式については、ファンド株式の端株が適宜割り当てられます。
     （4）    ノミニーによる保管サービス
         申込者が別段の請求を行わない限り、申込者には、無料でノミニー保管サービスが提供されます。
        ほとんどの管理事務はルクセンブルグではなく香港で行われるため、このアレンジにより、ファンド
        株式の保有に係る管理事務をより迅速かつ効率的に行うことができます。
         ノミニーによる保管サービスにおいて、香港における販売会社は、該当する株主の代理人に任命さ
        れ、当該株主を代理して、ザ・ホンコン・アンド・シャンハイ・バンキング・コーポレイション・リ
        ミテッドとの間で保管契約を締結し、ファンド株式を保管する当該株主の保管人として同社を任命し
        ます。ザ・ホンコン・アンド・シャンハイ・バンキング・コーポレイション・リミテッドは、保管人
        として、HSBCノミニーズ（ホンコン）リミテッドまたはHSBCホールディングズ・ピーエルシーの直接
        もしくは間接所有子会社であるその他の企業（株主に随時通知されます）をノミニーとして任命しま
        す（以下「ノミニー」といいます。）。ノミニーは、当該株主の便宜のために、ファンド株式に対す
        る法的権原を所有し、ファンド株式の登録上の株主となります。すなわち、ファンド株式の受益権は
        株主に属しますが、法的権原はノミニーに付託されます。
     （5）    反マネーローンダリングおよびテロ資金供与の防止
         マネーローンダリングおよびテロ資金供与との闘いに関する2004年11月12日法（改正済）、その他
        適用法令ならびにルクセンブルグ監督当局の関係通達に従って、金融セクターの専門業者は、マネー
        ローンダリングおよびテロ資金供与の目的でファンドのような投資信託／投資法人が利用されること
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        を防止する義務を負っています。当該規定により、ルクセンブルグの投資信託／投資法人の登録代理
        人は、原則として、ルクセンブルグの法令規則に従い、申込者の本人確認を行います。
         登録代理人は、申込者に対し、本人確認のために必要と判断するいかなる書類（正式に記入され、
        署名された申込書の原本が含まれますが、これに限定されません）の提供も要求することができま
        す。
         申込者に要求された書類の提供に遅れがあった場合、または、当該書類が提供されなかった場合に
        は、申込み（または場合により買戻請求）は受諾されません。ファンドまたは登録・名義書換代行会
        社のいずれも、投資者が書類を提供しなかった場合または不完全な書類を提供した場合における取引
        の処理の遅れや非処理に対する責任は負いません。
         適用ある法令規則に基づく継続的な顧客調査義務に従って、株主は、随時、本人確認のための追加
        書類または更新書類の提供を求められる場合があります。
         新規の各投資者は申込書の必要項目をすべて記入する必要があります。各投資者が本人確認のため
        に提供を求められる書類の一覧は、CSSFの通達および規則（随時改正されます。）に定められるAML＆
        KYC（Anti-Money          Laundering       & Know   Your   Customer）要件ならびに管理会社と登録・名義書換代行会
        社の間で合意されるAML             ＆  KYCガイドラインに基づいています。かかる要件は、（例えばルクセンブ
        ルグにおいて新たな法令規則が施行された場合には）変更される可能性があります。
         投資者は、申込みの受諾の前に、本人確認のための追加的な書類の提供を求められる場合がありま
        す。
         株主が、反マネーローンダリングまたはその他類似の目的のために追加情報の提供を求められた場
        合、ファンドは、当該情報の請求がファンドの満足する形式で充足されるまで、利息を付すことな
        く、処理済みの譲渡請求および買戻代金の支払いを留保することができます。投資者が要求される書
        類の提供を拒否した場合には、申込みは受諾されません。
         買戻代金が支払われる前に、登録・名義書換代行会社は、ルクセンブルグの規則を遵守するための
        書類の原本または認証された真正な原本の写しを要求することができます。
         実質所有者登録簿の開設を定めるルクセンブルグの2019年１月13日法に従い、ファンドは、ルクセ
        ンブルグの実質所有者登録簿に対して一定の情報の提供が要求される場合がありますので、株主はご
        留意ください。関係当局ならびに一般公衆は当該登録簿およびファンドの実質所有者の関係情報（氏
        名、生年月日、居住国および国籍を含む）にアクセスすることができます。同法は、マネーローンダ
        リングおよびテロ資金供与との闘いに関する2004年11月12日法（改正済）に基づく経済的受益者を基
        準として、実質受益者を、ファンドの株式の25％超を所有する株主またはその他ファンドを支配する
        株主と定義しています。
         ファンド、そのサービス提供会社（管理会社、保管銀行、登録・名義書換代行会社および香港にお
        ける販売会社を含みますがこれらに限定されません。）およびHSBCグループのその他のメンバー会社
        は、マネーローンダリング、テロ資金供与、制裁の対象となる者または組織に対する金融およびその
        他サービスの提供の防止に関連して様々な法域で運用されている法令、規則および要請に従って行為
        することが要求されています。ファンド、そのサービス提供会社またはHSBCグループのメンバー会社
        は、かかる法令、規則および要請に従い、その単独かつ絶対的な裁量で適切と判断する行為を行うこ
        とができます。
         かかる行為には以下が含まれますが、これらに限定されるものではありません：ファンド、ファン
        ドのサービス提供会社またはHSBCグループのメンバー会社のシステムを経由して、投資者（または投
        資者の代理人）に対して（または投資者（または投資者の代理人）によって）送付された払込みの通
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        信およびその他の情報もしくは通信の傍受および調査、ならびに制裁の対象となる者または組織に該
        当すると思われる氏名が実際にかかる者または組織に当たるか否かについての追加調査。
         ファンド、そのサービス提供会社およびHSBCグループのメンバー会社は、以下により発生する損失
        （直接損失または結果損失の如何に係りなく、かつ利益または利息の損失を含みます（ただし、それ
        らに限定されません。））または損害について、いかなる当事者に対しても責任を負わないものとし
        ます。
         （ⅰ）ファンド、そのサービス提供会社またはHSBCグループのメンバー会社がかかるすべての法
             令、規則および要請に従って、その単独かつ絶対的な裁量で適切と判断した措置をすべての
             （または部分的な）原因として、ファンド、そのサービス提供会社またはHSBCグループのメ
             ンバー会社が、払込みに関する通信またはその他の情報もしくは通信の処理、または義務の
             履行または口座もしくは投資者へのサービスの提供に関連するその他の義務の履行が遅れた
             場合または履行されなかった場合。
         （ⅱ）本項に基づくファンド、そのサービス提供会社およびHSBCグループのその他のメンバー会社
             の権利の行使。
         一定の状況においては、ファンド、そのサービス提供会社またはHSBCグループのメンバー会社が講
        じた措置によって、一定の情報処理が妨げられるか、または遅延が生じる可能性があります。従っ
        て、ファンド、そのサービス提供会社またはHSBCグループのその他のメンバー会社は、本項に基づき
        講じられた措置の対象となる払込みに関する通信またはその他の情報および通信に関する、それらの
        システム上のいかなる情報についても、かかる措置が行われている間は、当該情報へのアクセス時点
        において正確かつ最新の情報であることを保証することはできません。
     (6)　国際制裁の遵守
         ファンドは、すべての適用ある制裁法（以下に記載する）を遵守することが求められます。かかる
        遵守を確実にするため、ファンドはHSBCグループのグローバル制裁方針を採用しています。かかる方
        針によれば、登録・名義書換事務代行会社は、米国財務省外国資産管理局によるSDN(経済・通商制裁
        対象者および対象国)リスト、欧州連合による統合リストおよび香港金融管理局によるリストと照合し
        て、すべてのファンド株式の申込者および申込代金に係るすべての知られているファンドの受益者を
        スクリーニングするものとします。
         一致の可能性がある場合には、登録・名義書換代行会社は、かかる者がスクリーニングで警告され
        た者であるかどうか審査するのに必要な追加の情報を既存の投資者または新たな申込者に請求するこ
        とができます。もし一致する場合、ファンドは、既存の投資者に対してはファンドへの投資を買戻
        し、新規申込者に対しては、申込みを拒絶することを決定することができます。当該情報の提供に不
        合理な遅延が生じた場合や当該情報が提供されない場合には、かかる既存の投資者の保有は買い戻さ
        れるか、拒絶されます。
         英文目論見書に規定される義務のファンドによる履行が適用ある制裁法により禁止されているか、
        禁止されることになった場合にはその範囲で、ファンドは、ファンド株式の当該義務（買戻請求の充
        足義務を含みます）を履行する義務を負わないものとします。
         制裁法には以下が含まれます。：
         (a)  欧州連合の機能に関する条約の第215条に基づき採択されるEU規則、および当該規則を実施し、
           当該規則に関する罰則を定め、またはその他に当該規則を完全に実施するために、欧州連合の加
           盟国により採択される法律
         (b)  国連安全保障理事会による国連憲章第VII章に従い可決した制裁決議、ならびに当該制裁決議に
           法的効力を与えるための取引・金融・経済上の制裁法または禁輸
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         (c)  米国、英国、欧州連合、香港金融管理局またはその他該当する政府の関係当局によるその他の
           取引・金融・経済上の制裁法および規制（米国の二次的制裁を含む）
     （7）    一般的事項
         株主総会において、各株主は、その所有する株式１株（端株は不可）につき１議決権を有します。
         ファンドは、必要な場合には、４名未満の保有者の共同名義の記名株式を登録することができま
        す。かかる場合には、当該ファンド株式に付随する権利の行使は、指定された１名の者により行わな
        ければなりません。ファンドは、かかる単独の代表者がすべての共同保有者によって任命されること
        を要求することができます。
         ファンド株式は、優先権または引受権を有さず、下記の場合を除き、自由に譲渡することができま
        す。
         取締役会は、いずれのファンド株式の所有に対しても制限を課すことができます。また、取締役会
        が以下に該当する者によって、またはかかる者のためにファンド株式が取得または保有されないこと
        を確保するのに必要と考える場合には、必要に応じてファンド株式の譲渡を要求する場合がありま
        す：（ⅰ）いずれかの国もしくは政府もしくは規制当局の法律または要件に違反する者、または
        （ⅱ）ファンド、その代理人もしくは受任者に租税債務（特に、FATCAに起因する債務から派生する債
        務を含む）を発生させるまたは制裁、罰金、負担もしくはその他の金銭上の不利益を負担させる（金
        銭、管理、税務、規制、運営その他に関連するか否かを問わない）結果となる可能性がある（いずれ
        かの国または当局の証券法、投資関連法または類似の法律または要件に基づく登録義務を含みま
        す。）と取締役会が判断する状況にあるいずれかの者（ただし、かかる者が当該株式を取得または保
        有しなければ、ファンド、その代理人もしくは受任者は上記の租税債務を負担することはなかたまた
        は上記の不利益等を被らなかったと決定された場合に限るものとします。）、またはファンドの利益
        を損なわせるその他の状況にある者。これに関連して、取締役会は、株主に対し、当該株主がその保
        有株式の実質的所有者であるか否かを決定するために必要と考える情報の提供を求める場合がありま
        す。
         クラス株式に附随する権利（発行条件を前提とします。）は、当該クラスに関する個別の株主総会
        においてルクセンブルグ法に定める定足数および多数決要件を満たして可決された決議による場合に
        のみこれを変更することができます。株主総会に関する定款の規定は、クラスまたはサブ・ファンド
        のすべての個別の株主総会に準用されるものとします。２つ以上のクラスまたはサブ・ファンドは、
        当該クラスまたは当該サブ・ファンドが各個別のクラスまたはサブ・ファンドに関する株式の保有者
        の承認を要求する提案により同じ方法で影響を受けるような場合には、単一のクラスまたはサブ・
        ファンドとして取り扱われることができます。
     ②　日本における申込(販売)手続等

     （注）日本においては、2012年３月８日以降、ファンド株式の募集は行っていません。
    ２【買戻し手続等】

     ①　海外における買戻し手続等
     （1）    ファンド株式の買戻し
         ファンド株式は、通常、香港における販売会社が香港における各取引日の香港時間午後４時（また
        は特定のサブ・ファンドについて別段の規定がある場合にはその他の締切時間）までに買戻請求を受
        領した場合には、当該取引日に適用される実勢買戻価格で買戻されます。香港における各取引日の上
        記締切時間を過ぎて受領された買戻請求は、香港における翌取引日に受領されたものとみなされま
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        す。香港における取引日でない日に香港における販売会社により受領された買戻請求は、香港におけ
        る翌取引日に取り扱われます。
         ファンド株式は、香港における販売会社が随時定める方法（電子的方法を含みます）に従い、必要
        情報と確認書類を併せて提出することにより、請求することができます。ファックスまたはその他の
        電子的方法により買戻請求を送付する投資者は、請求書が判読できない場合または請求書が受信され
        なかった場合のリスクを自身で負担するものとします。よって、投資者は、自身の利益のために、香
        港における販売会社に対して、買戻請求書の受領の確認を行う必要があります。ファンド、管理会
        社、香港における販売会社のいずれも、ファックスまたはその他の電子的方法で送付された注文の非
        受領や判読不能の結果として生じる損失または正当に授権された者から発せられたと誠実に判断され
        た注文の帰結である行為に起因する損失については、株主または投資者に対して責任を負いません。
        これは、当該通信の発信者において出力された通信レポートにおいて、当該通信が送信されたことが
        表示されているという事実があった場合でも同様です。
         最低部分買戻金額を超える部分的買戻しは可能ですが、ファンド株式の残存保有額が最低保有金額
        を下回らないことを条件とします。最低部分買戻金額は、クラスＡ、クラスＭおよびクラスＰについ
        て1,000米ドル（またはその他適用ある通貨の1,000米ドル相当額）とします。
         買戻手数料はありませんが、後述の「マーケット・タイミング取引の防止およびその他株主保護措
        置」に記載される手続きに従い、サブ・ファンドの利益を保護する目的で、買戻しの際に手数料が課
        される場合があります。
         仲介機関を通じて買戻請求が行われる場合、投資者には、ルクセンブルグ版英文目論見書および香
        港版目論見書で規定される要項に加えて、仲介機関の要項に従うことが求められます。
         買戻代金は、登録株主に対して、小切手または銀行振込により、通常、７取引日以内に（ただし、
        いかなる場合も、香港における販売会社が買戻し手続きを完了させるために必要な書類を受領してか
        ら28日を超えることはありません。）支払われます。第三者への支払は認められません。買戻代金の
        支払の際にかかる銀行手数料はすべて買戻しを請求した株主によって負担されるものとします。
         香港における販売会社の別段の合意がある場合を除き、買戻代金の支払いは、ファンド株式の参照
        通貨または（利用可能な場合は）取引通貨でのみ行うことができます。
         香港における販売会社の合意に基づき、支払いがファンド株式の参照通貨または当該株式クラスに
        ついて利用可能な取引通貨以外の通貨で行われる場合には、当該通貨と当該サブ・ファンドの基準通
        貨との間の外国為替取引が必要となります。このための取引が、当該取引日における適用ある為替
        レートに基づき、当該株主の費用負担で、販売会社または登録・名義書換代行会社によってアレンジ
        されます。かかる外国為替費用は、資産の処分による手取金を当該株式クラスの参照通貨／取引通貨
        に転換する際に発生する外国為替費用（当該費用は、当該株式クラスの１株当り純資産価格の中に含
        まれます。）とは別の費用です。
         買戻しおよび申込みに係る支払いが行われるこれらすべての通貨を「決済通貨」といいます。
         異常な状況（例えば、為替市場の重大な混乱など）において、ファンドが、株式クラスの参照通貨
        または取引通貨で買戻代金を支払うことが不可能な場合、ファンドは、サブ・ファンドの基準通貨の
        みで買戻代金の支払を行う権利を留保しています。
         純資産価格の計算ならびにファンド株式の発行および買戻しが停止される状況においては、管理会
        社は、ファンドに代わり、ファンド株式の買戻しを停止することができます。
     （2）    買戻価格
         株式クラスの買戻価格は、登録・名義書換代行会社または販売会社によって受諾された当該買戻請
        求について適用される当該クラスの１株当り純資産価格（後述する「希薄化防止措置」に記載される
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        価格調整が適用される場合があります。）に等しい額とします。買戻価格は、小数点以下第３位まで
        計算されます。
     （3）    約定書
         株主には、取引が有効となり次第、可及的速やかに、約定書が郵送またはファックスされます。
     （4）    強制的買戻し
         買戻しおよび／または乗換の結果、ある株式クラスについて株主の残存保有価額が当該株式クラス
        の最低保有金額を下回ることになる場合、管理会社は、当該株式クラスについて、当該株主の保有株
        式の全部を強制的に買戻すことを決定できます。
     （5）    買戻しの繰延
         限定的な期間内に大量の買戻請求を受領した結果としてサブ・ファンドのポートフォリオの流動性
        が減少した場合、ファンドの残存する投資者がこれによる不利益を被らないことを確保するために、
        ファンドまたは管理会社は、買戻請求を満足させるため秩序ある有価証券の処分が可能となるよう
        に、下記の手続きを適用することができます。
         株主の公正かつ平等な取扱いに配慮して、各サブ・ファンドの純資産総額の10％以上に当るファン
        ド株式の買戻請求を受領した場合には、ファンドまたは管理会社は、
         1．  いかなる取引日においても、各サブ・ファンドの純資産総額の10％以上を表章するファンド株
           式数の買戻しを行う義務を負いません。ファンドが、ある取引日に、それを上回る数のファン
           ド株式の買戻請求を受領した場合、当該10％の制限を超える買戻しは、ファンドまたは管理会
           社により、連続で最長７取引日にわたり繰延べることを宣言することができます。当該取引日
           において、当該買戻請求は、その後の請求に優先するものとしてまとめられます。
         2．  週一回評価を行うサブ・ファンドの場合、買戻しは、連続３回の純資産価格の計算を上限とし
           て繰り延べることができます。
         3．  ２ヶ月に１回評価を行うサブ・ファンドの場合、買戻しは、連続２回の純資産価格の計算を上
           限として繰り延べることができます。
         4．  買戻請求を受領したファンド株式につき、かかるサブ・ファンドの資産と可能な限り近い比率
           を表章する資産を売却することを選択することができます。ファンドまたは管理会社がかかる
           選択権を行使する場合には、ファンド株式の買戻しを請求した株主に対する支払額は、かかる
           売却または処分後に計算される１株当り純資産価格に基づきます。支払いは、当該売却が完了
           し、ファンドが売却代金を自由に交換可能な通貨で受領した後、直ちに行われます。ただし、
           ファンドによる売却代金の受領は遅延される可能性があり、最終的な受領金額は、通貨価値の
           変動の可能性や、一定法域からの資金の引上げが困難となることを理由として、当該取引時点
           で行われた１株当りの純資産価格の計算を必ずしも反映しない可能性があります。前記「第一
           部　ファンド情報、３　投資リスク、(1)リスク要因、（イ）一般的なリスク要因」も参照のこ
           と。
         （ⅰ）為替規制を含む（ただしこれに限定されません）法規定がある場合、または買戻しが請求さ
        れている国への買戻代金の送金が不可能となるような、ファンドの支配が及ばない状況が存在する場
        合、または（ⅱ）買戻しを請求している株主（例えば、マネーロンダリング防止もしくはKYC（Know
        Your   Customer）（本人確認）手続を遵守していない株主）に対しては、買戻代金の支払が遅延される
        場合があります。
     （6）    取消しの権利
         一旦提出された買戻請求は、後述するファンド株式の発行の一時停止の場合またはファンド株式の
        買戻請求権が繰延べられた場合にのみ、申込者によって完全に取り消すことができます。
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     ②　日本における買戻し手続等
        日本における株主は、各サブ・ファンドに関する香港における取引日でかつ販売取扱会社の営業日(以
       下「買戻日」といいます。)に、販売取扱会社を通じてファンドに対して各サブ・ファンドの株式の買戻
       しを請求することができます。
        日本における買戻請求の受付締切時間は、日本時間午後３時とします。日本における販売会社は、各
       買戻日の香港時間午後４時までに、当該買戻日に受領した日本の投資者からの買戻請求を合算して香港
       における販売会社に転送します。各買戻日の香港時間午後４時までに香港における販売会社によって受
       領された買戻請求は、当該買戻日に計算される１株当り純資産価格で取扱われます。各買戻日の香港時
       間午後４時以降に香港における販売会社によって受領された買戻請求は、香港における翌取引日に受領
       されたものとみなされます。
        買戻単位については、日本における販売会社が定めるものとします。買戻単位については、日本にお
       ける販売会社にお問い合せください。
        買戻価格は、各買戻日に計算される各クラス株式の１株当り純資産価格（後述する「希薄化防止措
       置」に記載される価格調整が適用される場合があります。）とします。買戻手数料はありません。
        日本における約定日は、販売取扱会社がルクセンブルグにおける買戻請求の受諾を確認した日であ
       り、約定日から起算して日本の４営業日目に、口座約款に基づき受渡しを行うものとします。ただし、
       販売取扱会社との取り決めにより、日本における買戻代金の支払いは、通常、約定日から起算して日本
       の７営業日目までに行われます。
        買戻代金の支払いは、原則として円貨によるものとし、各サブ・ファンドの基準通貨と日本円の換算
       は、約定日における東京外国為替市場の外国為替相場に準拠した販売取扱会社が決定するレートによる
       ものとします。販売取扱会社が応じ得る範囲で各サブ・ファンドの基準通貨で支払われることもできま
       す。
        販売取扱会社は、ファンド株式の保管を販売取扱会社に委託した投資者に対し、買戻しの都度「取引
       報告書」を交付します。
    ３【マーケット・タイミング取引の防止およびその他の株主保護措置】

       マーケット・タイミング取引はすべての株主の利益に悪影響を与えるため、ファンドは、マーケット・
     タイミング取引に関連する投資であると認識した場合には、かかる投資を認めません。
       一般的に、マーケット・タイミングとは、時差ならびに純資産価格の決定方法の不完全性または欠陥性
     を利用することにより、すでに決定されている市場指標に基づき株式またはその他の証券の売買または交
     換を行う個人または企業あるいは個人のグループまたは企業グループの投資行動をいいます。またマー
     ケット・タイミング取引を行う者には、あるタイミングのパターンを追求しているとみなされる証券取引
     を行っているか、または頻繁な、もしくは大量の乗換請求を特徴とする証券取引を行う個人または個人の
     グループも含まれます。
       従って、管理会社は、適切と判断する場合はいつでも、既存の裁量権を行使して、以下を決定するか、
     または登録・名義書換代行会社および／または（場合により）管理事務代行会社に、以下の措置の全部ま
     たは一部を実行させることができます。
       （ａ）登録・名義書換代行会社は、ある個人または個人のグループがマーケット・タイミング取引へ関
         与しているとみなすことができるか否かを確定する目的で、共通の所有または支配に属するファン
         ド株式を統合する場合があります。従って、管理会社は、登録・名義書換代行会社をして、管理会
         社がマーケット・タイミング取引関与者とみなす投資者からのファンド株式の乗換請求および／ま
         たは申込みを拒絶せしめる権利を留保しています。
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       （ｂ）サブ・ファンドが投資する主要な市場の取引が当該サブ・ファンドの評価時点において終了して
         いる場合、管理会社は、市場にボラティリティが発生している期間は、下記の規定に従って、管理
         事 務代行会社に、後記「第３　管理及び運営、１　資産管理等の概要、（１）資産の評価、①　純
         資産価格の計算－公正価格評価のための調整」に従って当該サブ・ファンドの投資対象のより正確
         な公正価値を反映させるために１株当り純資産価格の調整を行わせるか、または、下記の一定の状
         況においては、当該サブ・ファンドに関して、１株当り純資産価格の計算ならびに発行、割当、買
         戻しおよび乗換えを停止させる場合があります。
       （ｃ）サブ・ファンドが投資する主要な市場の取引が終了しているか、実質的に制限または停止されて
         いる場合には、管理会社は、当該サブ・ファンドの１株当り純資産価格の計算ならびに発行、割当
         および買戻しを停止させる場合があります。後記「第３　管理及び運営、１　資産管理等の概要、
         （１）資産の評価、②　純資産価格の計算ならびにファンド株式の発行および買戻しの停止」をご
         参照ください。
       （ｄ）投資者がマーケット・タイミング取引または他の株主が不利となるような積極的取引を行ったと
         管理会社が合理的かつ誠実に判断する場合には、管理会社は、本書に記載する報酬に加えて、買戻
         されたかまたは乗換えられたファンド株式の純資産価格の2.00％を上限とする手数料を課すことが
         できます。当該手数料は、当該サブ・ファンドに貸記されます。
    第３【管理及び運営】

    １【資産管理等の概要】
     （１）【資産の評価】
       ①　純資産価格の計算
         別段の規定がある特定のサブ・ファンドを除き、１株当り純資産価格は、各クラス株式の純資産総
        額に基づき、各サブ・ファンドの参照通貨で各取引日                             （注）  に決定されます。
           （注）グローバル・エマージング・マーケット・エクイティおよびBRIC                                  エクイティについては、各年の１月１
              日および12月25日の直前のファンド営業日に当る日は、純資産価格の計算が行われないため取引日ではあ
              りません。
        評価原則
         定款第23条に詳述されるファンドの資産の評価原則の概要は以下のとおりです。
         １．別段の定めがある特定のサブ・ファンドを除き、各サブ・ファンドの各クラスの資産は、各取
          引日に評価されます。
         ２．かかる評価後に、特定のサブ・ファンドに帰属するファンドの投資対象の重要部分が取扱われ
          るかまたは建値されている市場の相場価格に重要な変動が生じた場合には、ファンドは、株主お
          よびファンドの利益を保護するために、最初の評価を取消して、２回目の評価を行うことができ
          ます。２回目の評価の場合には、かかる取引日に当該サブ・ファンドによって取扱われるすべて
          の発行、乗換え、買戻しまたは償還は、２回目の評価に従って行われなければなりません。
         ３．各サブ・ファンドの各クラスの純資産総額は、当該クラスに割当てられるファンドの証券およ
          びその他認められる資産の価額を合計し、そこから当該クラスに割当てられるファンドの負債を
          控除して決定されます。各クラスの１株当り純資産価格は、当該クラスの純資産総額を当該クラ
          スの発行済株式数で除して決定されます（小数点第４位で四捨五入）。四捨五入分は、当該クラ
          スによって負担されるか、当該クラスに貸記されます。
         ４．公認証券取引所に上場されている有価証券および／または金融デリバティブ商品は、当該証券
          が取引される主要市場における入手可能な直近の価格で評価されます。その他組織された市場で
          取引される証券は、入手可能な直近の価格または評価時点で当該市場の一または複数のディー
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          ラーから入手した実勢価格で評価されます。当該価格がその公正価値を表示していない場合に
          は、かかる証券の全部およびその他の認められる資産の全部は、取締役会によって、または取締
          役 会の指示に基づき誠実に決定された売却可能見積価格としての公正価値で評価されます。
         ５．他の投資信託／投資法人の株式もしくは受益証券は、当該有価証券のために算定された入手可
          能な直近の純資産価格（適用ある手数料控除後）で評価されます。サブ・ファンドの評価時点に
          おいて他の投資信託／投資法人の株式もしくは受益証券の入手可能な直近の純資産価格が入手不
          可能な場合には、当該サブ・ファンドの投資顧問会社は、公正価格調整方法に従って算定された
          見積額を用いて当該株式または受益証券を評価し、その結果を管理事務代行会社に提供します。
         ６．公認証券取引所に上場されていない、またはその他組織された市場で取引されていない金融デ
          リバティブ商品は、市場慣行に従って、信頼でき、検証可能な方法により日々評価されます。
         ７．当該サブ・ファンドまたは当該クラスの関連通貨以外の通貨で表示される資産または負債は、
          一または複数の銀行またはディーラーから入手した実勢市場レートで当該通貨に換算されます。
         ファンドの財務報告の目的上、ファンドの合算財務書類は米ドルで表示されます。
         公正価格評価のための調整
          ヨーロッパ以外の市場に投資するサブ・ファンドの証券は、通常、１株当り純資産価格が計算さ
         れる時点での入手可能な最終価格を基準に評価されます。サブ・ファンドが投資する市場の取引終
         了時点と評価基準時点との間には、著しい時差があります。
          サブ・ファンドが投資する市場の取引終了時点と１株当り純資産価格の計算時点の間に重要な出
         来事が発生し、かつ、かかる出来事が当該サブ・ファンドの投資有価証券の価額に重要な影響を及
         ぼすと管理会社が判断した場合、または重要な出来事が発生していなくても、市場の変動などの理
         由で上記の評価原則に従って決定された価格が代表的ではないと判断した場合には、管理会社は、
         評価基準時点において当該投資有価証券の公正価値と考えられる価格を反映するために、管理事務
         代行会社に、１株当り純資産価格の調整を行わせる場合があります。
          上記に従って調整が行われた場合には、同じサブ・ファンドのすべてのクラスの株式に一貫して
         適用されます。
         希薄化防止措置
          投資者がサブ・ファンドの株式を購入または売却する時には、投資顧問会社は、サブ・ファンド
         内の原投資対象を購入または売却しなければならない場合があります。サブ・ファンドの１株当り
         純資産価格に対して、これらの取引を考慮した希薄化防止措置を適用しない場合は、サブ・ファン
         ドの全株主が、これらの原投資対象の購入および売却に関連する費用を支払うことになります。こ
         れらの取引費用には、呼び値スプレッド、取引仲介手数料および取引に課せられる税金を含みます
         （ただし、これらに限定されません。）。
          各サブ・ファンドについて、２つの希薄化防止措置（価格調整と希薄化防止賦課金）があり、両
         方の措置とも、サブ・ファンドの株主の保護を目的としています。
          各サブ・ファンドについて適用されている希薄化防止措置の詳細は、管理会社から入手すること
         ができます。
          ファンドが特定のサブ・ファンドについて適用する希薄化防止措置の変更を決定した場合（すな
         わち、価格調整から希薄化防止賦課金へ変更、またはその反対）、該当する規制当局から事前の承
         認（要求される場合）を得るものとし、影響を受ける投資者には、1ヶ月以上前に書面で通知されま
         す。
         価格調整
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          価格調整は、大量の正味の申込みまたは買戻しにより、サブ・ファンドの１株当り純資産価格に
         かかる取引費用の影響を軽減させることを目的としています。
          価格調整メカニズムは、３つの主要な要素で構成されます。
             1.閾値レート
             2.買い調整レート
             3.売り調整レート
          これらの構成要素は、各サブ・ファンドにより異なる場合があります。
          ファンドは、ある取引日において、申込みと買戻しの間の差額（サブ・ファンドの純資産総額に
         対する比率で表示される）が閾値を超えた場合に価格調整が発動される部分的スイング・プライシ
         ングを用います。サブ・ファンドの純資産価格は、調整レート（正味の申込みに対しては買い調整
         レート、正味の買戻しに対しては売り調整レート）を使用して、上方調整または下方調整されま
         す。
          １株当り純資産価格の調整は、取引日において、当該サブ・ファンドの各クラス株式に平等に適
         用されます。価格調整は、サブ・ファンドの段階での資本活動に適用されるため、個々の各投資者
         の取引に係る特定の状況に対応するものではありません。
          株主の利益に合致することを条件として、サブ・ファンドの資本の正味の流入または流出が取締
         役会によって随時合意される所定の閾値を超える場合には、取引費用の影響を最小化するために、
         １株当り純資産価格を調整することができます。通常の市況において、調整レートは２％を超える
         ことはありません。ただし、高ボラティリティ、資産の流動性の逼迫および市場ストレスの発生時
         などの異常な市況においては、調整レートを大幅に引き上げることができます。各サブ・ファンド
         についての現在の調整レートは、HSBCアセット・マネジメントのウェブサイト
         www.assetmanagement.hsbc.comの「Fund                      Centre」のページで確認することができます。
          価格調整レートは、少なくとも、該当する投資運用チームによって、少なくとも四半期毎に見直
         しが行われ、現地のリスクチームの合意を得ます。スイング閾値は、少なくとも年１回見直しが行
         われます。価格調整レートと閾値の調整勧告は、それぞれのプライシング／評価委員会を通じて行
         われ、検討と見直しのために管理会社に提出されます。提案が受け入れられた場合、管理会社は、
         当該変更を次の機会から実行します。スイング閾値を変更する場合は、さらに取締役会による事前
         の承認も必要となります。
          ブラジル・エクイティの資本の正味の流入が所定の閾値を超えた場合には、ブラジル・エクイ
         ティの１株当り純資産価格は、ブラジルで課される金融取引税（IOF税）の影響を追加で緩和させる
         ために最大７％まで調整することができます。
          閾値率に達するまでは価格調整は適用されず、取引費用はサブ・ファンドによって負担されま
         す。この結果、既存の株主には希薄化（１株当り純資産価格の減少）が生じます。
          疑義の回避のために付記すると、申込手数料以外の報酬は、引続き、調整前の純資産価格に基づ
         き計算されます。
         希薄化防止賦課金
          希薄化防止賦課金は、大量の正味の申込みまたは買戻しにより、サブ・ファンドの１株当り純資
         産価格にかかる取引費用の影響を軽減させることを目的としています。
          希薄化防止賦課金には、３つの主要な要素で構成されます。
             1.閾値レート
             2.買いレート
             3.売りレート
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          これらの構成要素は、各サブ・ファンドにより異なる場合があります。
          希薄化防止賦課金は、ある取引日において、申込みと買戻しの間の差が、サブ・ファンドの純資
         産総額に対する比率で表示される閾値を超えた場合に発動されます。資本の正味の流入の場合、希
         薄化防止賦課金が各申込金額から控除され、その額に応じて投資者が受領する株式数が減少しま
         す。資本の正味の流出の場合、希薄化防止賦課金が各買戻金額から控除され、その額に応じて投資
         者によって受領される買戻代金が減少します。
          希薄化防止賦課金の額は、取締役会の裁量により、減額もしくは放棄することができます。
          希薄化防止賦課金は、取引費用の影響を最小化するために最大２％を限度とします。
          閾値率に達するまでは希薄化防止賦課金は適用されず、取引費用はサブ・ファンドによって負担
         されます。この結果、既存の株主には希薄化（１株当り純資産価格の減少）が生じます。
          副販売会社は、投資者の申込金額全額に対して申込手数料を請求する可能性があり、希薄化防止
         賦課金の適用は考慮されていない可能性があることに、投資者は留意する必要があります。
         価格の公表
          各取引日についての全サブ・ファンドの販売価格および買戻価格または前取引日の販売価格およ
         び買戻価格は、ファンドおよび各販売会社から入手できます。買戻価格は、各取引日または純資産
         価格が計算される各日に、様々な国の刊行物に該当する通貨で掲載され、またデータプロバイダー
         のウェブサイトおよびコンピューター・システム上で公表される場合があります。
       ②　純資産価格の計算および／またはファンド株式の発行、割当、乗換および買戻しの停止
         管理会社は、ファンドを代理して、またクラス／サブ・ファンドの株主の最善の利益を考慮しつ
        つ、クラス／サブ・ファンドに関する１株当り純資産価格の計算および／またはサブ・ファンドに関
        してその株式の発行、割当、乗換および買戻し、ならびにあるサブ・ファンドのあるクラスの株式か
        ら別のサブ・ファンドの株式（または当該サブ・ファンドのあるクラスの株式）へ乗換える権利を停
        止することができます。
         ａ）当該時点で該当するサブ・ファンドの投資対象の重要部分（例えば20％以上）が建値されてい
           る主要な市場または証券取引所が閉鎖されるか、取引が実質的に制限または停止されている期
           間
         ｂ）ファンドによる該当サブ・ファンドの投資対象の売却が不可能になるような緊急事態に当る状
           況が存在する期間
         ｃ）当該サブ・ファンドのいずれかの投資対象の価格またはいずれかの市場または証券取引所の時
           価を決定する際に通常採用している通信手段が故障している期間
         ｄ）当該サブ・ファンドの投資対象の現金化または支払いに関係するまたは関係する可能性のある
           資金の送金が不可能である期間
         ｅ）ファンドまたはいずれかのサブ・ファンドもしくはクラスを解散する場合または解散する可能
           性がある場合は、（ⅰ）ファンドまたはサブ・ファンドもしくはクラスの解散の決議案が提案
           される予定である株主総会の通知または（ⅱ）当該決定が取締役会によって行われた場合は
           ファンドまたはサブ・ファンドもしくはクラスを解散する旨の通知がなされる日またはその翌
           日以降
         ｆ）取締役会の意見により、ファンドのいずれかのサブ・ファンドの株式の取引の継続が当該株主
           にとって実行不可能または不公正となるような、ファンドの管理を超える状況が存在する期間
         ｇ）当該サブ・ファンドの資産の重要部分を占める投資対象である投資信託／投資法人の１単位当
           りの純資産価格の決定が停止されている期間。
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         ｈ)  当該サブ・ファンドの資産の重要部分を占める金融デリバティブ商品の原資産である指数の公
           表が停止されている期間
         ⅰ)  取締役会が株主の保護のために正当化されると判断した合併の場合
         ｊ)  当該停止をしなければ、ファンドまたはその株主に本来課税されることのない税金が課される
           か、ファンドまたはその株主が本来負うことのないその他の金銭上の不利益もしくはその他の
           損害を被る結果となる可能性があるその他の状況が存在する場合
         ｋ)  当該サブ・ファンドの勘定で保有もしくは約定される投資対象の価格が合理的に、迅速にまた
           は公正に確定できないと取締役会が考えるその他の理由が存在する場合
         ｌ)  当該サブ・ファンドが投資する、ルクセンブルグの法令規則に従いマスターUCITSとして適格で
           あるファンドの株式の発行、割当ておよび買戻しが停止されているか、または当該株式の乗換
           権が停止されているか、または当該株式の純資産価額の計算が停止されている期間
         ファンドは、ファンドを清算に至らしめるような事象の発生の際には、またはCSSFの命令があった
        時は、直ちにファンド株式の発行、割当、乗換、買戻しを停止することができます。所有株式の乗換
        え、買戻しを請求した株主には、かかる停止およびその解除について書面で直ちに通知されます。
         株主は、純資産価額の計算が停止されている場合には、乗換請求および買戻請求を取り消すことが
        できます。
     （２）【保管】

        香港における販売会社を通じて購入されたすべてのファンド株式（ファンド株式の保管を販売取扱会
       社に委託した日本の実質株主のために日本における販売会社が購入したファンド株式を含みます。）
       は、ノミニーの名義で保有されます。
        ノミニー契約に基づき、日本の実質株主のために日本における販売会社によって購入されたファンド
       株式はノミニーの名義で発行され、日本における販売会社は、ノミニー契約上、当該ファンド株式の実
       質的な所有者となります。従って、日本における販売会社は、ファンドではなくノミニーとの間に直接
       的な契約関係を有することになります。ノミニーは、日本における販売会社を代理して、ファンドとの
       間の連絡に責任を有します。ファンド株式は登録され、発行された株式数を表示する約定書が発行され
       ます。日本における販売会社が日本の実質株主のために購入したファンド株式に関しては、日本におけ
       る販売会社に対して券面は発行されません。
        日本の実質株主に対しては、販売取扱会社から取引の都度「取引報告書」が交付されます。また定期
       的に「取引残高報告書」が交付されます。
        ただし、日本の株主が自己の責任でファンド株式を保管する場合は、この限りではありません。
     （３）【存続期間】

        ファンドは、存続期間を無期限として設立されました。
     （４）【計算期間】


        各サブ・ファンドの計算期間は毎年３月31日に終了します。
     （５）【その他】

       ①　資本の増減等に関する制限
         ファンドの資本金は、常にその純資産総額に等しいものとします。
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         ファンドの資本金は、ファンド株式の発行・買戻しおよびポートフォリオの資産価額の変動の結
        果、自動的に増減することができます。ただし、2010年法に従って、ファンドの資本金が法定の最低
        資 本金の３分の２相当額を下回った場合、株主総会に解散を提議しなければなりません。
         取締役会は、いつでも、制限なく、全額払込済みの追加株式を発行する権限を与えられており、そ
        の場合、発行される株式に応募する優先権を既存株主に付与することはしません。
       ②　解散
       （イ）ファンドの清算および合併
          1915年法の第450-3条および第1100-2条に規定される方法で表明された株主の承認をもって、ファ
         ンドは、清算することができます。
          ファンドの株主または適法に授権された清算人による決定に基づき、かつ、株主への１ヶ月前の
         通知を条件として、ファンドのすべての資産および負債を、ファンドと実質的に同じ特性を有する
         ルクセンブルグのUCIに移転することができます。その交換として、ファンドの株主には、ファンド
         株式の所有割合に応じて、当該法人または当該投資信託／投資法人の株式／受益証券が発行されま
         す。
          ファンドの全発行済株式の各純資産価格の総額が現行のルクセンブルグ法に定める最低資本金額
         の３分の２を下回った場合にはいつでも、取締役会は、ファンドの解散案を株主総会に提議しなけ
         ればなりません。かかる株主総会では、定足数は要求されず、代表されるファンド株式の単純過半
         数の賛成により決議されます。
          ファンドの全発行済株式の各純資産価格の総額が現行のルクセンブルグ法に定める最低資本金額
         の４分の１を下回った場合にはいつでも、取締役会は、ファンドの解散案を株主総会に提議しなけ
         ればなりません。かかる株主総会では、定足数は要求されず、代表されるファンド株式の４分の１
         を所有する株主の賛成により決議されます。
       （ロ）サブ・ファンドの清算および合併
          取締役会は、サブ・ファンドの純資産が50百万米ドルを下回った場合、または当該サブ・ファン
         ドに関連する経済的または政治的な状況の変化によって正当化され得る場合またはファンドまたは
         そのいずれかのサブ・ファンドに適用される法令規則によって正当化される場合、または経済的合
         理化を実施するために、または株主の利益のために正当化され得る場合には、当該サブ・ファンド
         の清算を決定することができます。
          清算の決定は、清算の効力発生日の可能な限り前にファンドによって公告または通知され、かか
         る公告または通知には、清算の理由および清算手続きが記載されます。株主の利益のために、また
         は株主間の平等な取扱いを維持するために取締役会が別段の決定を行わない限り、当該サブ・ファ
         ンドの株主は、その所有株式の買戻しまたは乗換えを引続き請求することができます。当該サブ・
         ファンドの清算の終了までに受益者に分配されなかった清算分配金は、当該受益者のために供託公
         庫（Caisse       de  Consignation）に預託されます。                  取締役会は、未請求の清算分配金を供託公庫に移
         転する前に、少なくとも９ヵ月間は、当該受益者に連絡を取る努力を行うものとします。
          取締役会が当該権限を有していない場合または当該決定が株主によって行われるべきであると決
         定した場合には、サブ・ファンドの清算の決定は、取締役会ではなく、当該サブ・ファンドの株主
         総会において行われることができます。かかるクラス総会では、定足数は要求されず、清算の決定
         は、投票された議決権の単純過半数の賛成をもって、株主により承認されなければなりません。当
         該総会の決定は、ファンドによって、通知および／または公告されます。
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          サブ・ファンドの合併または分割は、取締役会により決定されます。ただし、取締役会が合併／
         分割の決定を当該クラスの株主総会に付託することを決定する場合はこの限りではありません。か
         かる総会には定足数は要求されず、投票された議決権数の単純過半数の賛成により採決されます。
          サブ・ファンドの合併の結果、ファンドが存在しなくなる場合には、当該合併は、定足数の要求
         されない株主総会によって決定されるものとし、当該決定は、投票された議決権数の単純過半数の
         株主の賛成によって承認されなければなりません。。
       ③　定款の変更
         定款の変更は、ルクセンブルグの法律が規定する定足数ならびに出席または代理出席した株主の株
        式の３分の２の賛成により、随時、株主総会の決議によって行うことができます。あるクラスの株式
        の所有者の権利に対し影響を及ぼす変更は、当該各クラスに関する当該定足数および採決要件に従う
        ものとします。
         定款および定款の変更はすべて、ルクセンブルグのメモリアルに公告され、ルクセンブルグの商業
        および法人登記所に提出されます。
         日本の株主に対しては、定款の重要事項の変更は、公告または通知されます。
       ④　関係法人との契約の更改等に関する手続
         管理会社サービス契約
          ファンドまたは管理会社のいずれも、３ヶ月以上前に書面で通知することによりいつでも同契約
         を終了させることができます。
          同契約は、ルクセンブルグ法に準拠し、これに従い解釈されます。
         投資顧問契約
          各投資顧問契約は、管理会社の取締役の過半数の決議により、各投資顧問会社に対して60日以上
         前に書面で通知するか、または、各投資顧問会社が管理会社に対し60日以上前に書面で通知するこ
         とによって、いつでも終了できます。また、譲渡の際には、自動的に解除されます。
         保管契約
          保管契約に基づく保管銀行の任命は、90日以上の書面による通知により、理由の有無を問わず終
         了させることができます。ただし、保管契約の終了は、後任の保管銀行が任命されることを条件と
         し、かかる任命は、２ヶ月以内に行わなければなりません。
         管理事務および登録・名義書換代行契約
          いずれの当事者も、他方に対する90日以上前の事前の通知により同契約を終了させることができ
         ます。
         代行協会員契約
          ファンドまたは代行協会員のいずれも、３カ月以上前に書面で通知することによりいつでも同契
         約を解除できます。ただし、日本において後任代行協会員が指定されることを条件とします。
          同契約は日本国の法律に準拠し、それに従い解釈されます。
       ⑤　証券取引所への上場
         管理会社の裁量で、サブ・ファンドの株式は、ルクセンブルグ証券取引所に上場される場合があり
        ます。
       ⑥　ファンド株式の譲渡
         ファンド株式の譲渡は、適切なフォームによる譲渡証書と共に、当該株式を表章する券面（もしあ
        れば）を該当販売会社、販売代理人または管理会社に交付することにより、登録・名義書換代行会社
        によりなされる譲渡の株主名簿への記入により有効となるものとします。譲渡請求の受領により、お
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        よび後者のレビュー後、管理会社は、承認された銀行、株式仲買人または公証人およびAMLコンプライ
        アンス・チェックにより認証される署名を請求することができます。
         ファンド株式を譲渡する権利は、最低投資金額および最低保有金額の要件の遵守が要求されます。
         ファンド株式の申込みに適用される制限は、ファンド株式の譲渡にも適用されます。
       ⑦　乗換
         ※下記の乗換えは日本における株主には適用されません。
         特定のサブ・ファンドに関連して別段の定めがある場合を除き、株主は、あるサブ・ファンドにつ
        いて所有する株式の全部または一部を他のサブ・ファンドの株式に乗り換えることができ、またサ
        ブ・ファンドのある株式クラスから当該サブ・ファンドの他の株式クラスまたはその他のサブ・ファ
        ンドの株式クラスに乗り換えることができます。
         ただし、当該株主が、乗換先の株式クラスの適格基準を満たしていることを条件とします。
         ファンドは、いかなる乗換請求についても、その全部または一部を拒否する権利を留保していま
        す。
    ２【利害関係人との取引制限】

    　（イ）利益相反
         管理会社、各サブ・ファンドの投資顧問会社、販売会社、管理事務代行会社、登録・名義書換代行
        会社および保管銀行は、随時、ファンドまたはファンドのサブ・ファンドの投資目的と類似の投資目
        的を有するその他のファンドまたは集団投資スキームの管理会社、投資運用会社もしくは投資顧問会
        社、販売会社、管理事務代行会社、登録・名義書換代行会社または保管銀行として行為するか、また
        はその他の方法により関係する場合があります。従って、上記のいずれかが、その業務の過程で、
        ファンドまたは当該サブ・ファンドとの間に利益相反が生じる可能性があります。かかる場合、各々
        は、常に、ファンドまたは当該サブ・ファンドに関して当事者となっている契約または拘束を受ける
        契約に基づく各々の義務に留意します。特に、利益相反が生じる可能性のある取引または投資を行う
        際には、株主の最善の利益となるよう行為する義務（ただし、これに限定されません。）に留意する
        ものとし、各々は、当該利益相反が公正に解決されるようにそれぞれ努力するものとします。
         ファンドは、管理会社または各サブ・ファンドの投資顧問会社、販売会社、管理事務代行会社、登
        録・名義書換代行会社または保管銀行またはそれらの関係会社との間で取引を行うこと                                               またはサブ・
        ファンドの資産もしくはサブ・ファンドが受領した現金担保を上記のいずれかの会社によって運用さ
        れ、ローンチされまたは販売される投資商品もしくは投資信託に投資または再投資すること                                                  を妨げら
        れませんが、かかる取引は、アームズレングスルールに基づく通常の商業的条件で実行されたかのよ
        うに行われなければなりません。投資顧問会社、または顧客口座に関して受託者として行為する関係
        会社は、顧客にファンドの株式の売買を勧めるか、または顧客に直接かかる売買を指示する場合があ
        ります。顧客がファンドの株式によって担保されるHSBCグループに対する債務の返済義務を履行せ
        ず、HSBCグループが当該持分について担保権を実行した場合には、HSBCグループがファンドの株主に
        なります。結果として、HSBCグループおよびその関係会社は、ファンドの株式および議決権を相対的
        に大きな割合で保有する可能性があります。
         HSBCグループの関係会社は、一定の外国為替先渡取引および金融先物契約の取引相手方として行為
        します。
    　（ロ）利害関係人との取引
         ファンドと他の法人等との間の如何なる契約またはその他の取引も、ファンドの取締役の１名また
        は数名が当該法人等に利害関係を持っているかまたは当該法人等の取締役、共同経営者、役員または
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        従業員であるという事実によって影響を受けることはなく、また無効とならないものとする。ファン
        ドの取締役または役員が、ファンドが契約を締結しているかまたはその他事業関係を有する他の法人
        等 の取締役、役員または従業員である場合、当該法人と兼職関係にあるという理由で、当該契約また
        はその他の事業に関する事項の決議に関する審議に加わること、および投票することを妨げられませ
        ん（ただし、下記を条件とします）。
         ファンドの取締役または役員がファンドの取引に関してファンドの利害と相反する直接的または間
        接的な財務上の利害を有している場合には、当該取締役または役員は、当該利害を取締役会に知らせ
        るものとし、かつ当該取引に関する審議および投票に参加することはできません。さらに、当該取引
        における当該取締役または役員の利害は、その直後の株主総会で報告されなければなりません。本段
        落は、取締役会の決定が、通常の条件に基づき行われる現行の業務に関連する場合には適用されない
        ものとします。
         前段落にある「直接的または間接的な財務上の利害」には、HSBC                                    ホールディングズ・ピーエルシー
        もしくはその関係会社または取締役会がその裁量によって随時定めるその他の法人または事業体が関
        与する事項、ポジションもしくは取引との関係およびそれらに対する利害を含まないものとします。
        ただし、かかる「直接的または間接的な財務上の利害」が適用法令によって利益相反とみなされる場
        合はこの限りではありません。
         利益相反を理由として、ある特定の事項について、取締役会が有効な審議および投票を行うために
        定款で定められている定足数を充足できない場合、取締役会は、株主総会に対して当該事項の決定を
        付託することを決定することができます。
    ３【投資主・外国投資法人債権者の権利等】

     （１）【投資主・外国投資法人債権者の権利】
     　①　株主の権利行使およびその手続
         投資者は、投資者自身の名義にて、登録・名義書換代行会社が保管するファンドの株主名簿に登録
        されている場合にのみ、ファンドに対し直接、株主としての権利（特に、株主総会に参加する権利）
        を完全に行使することができます。仲介機関を通じてファンドに投資する投資者の場合（仲介機関
        は、投資者を代理して、仲介機関の名義にてファンドに投資します。）、当該投資者は、その株主と
        しての一定の権利をファンドに対し直接行使することができない場合があることにご留意ください。
        　販売取扱会社にファンド株式の保管を委託している日本の株主は、ファンド株式の登録名義人では
        ないため、ファンドに対し直接権利を行使することはできません。これら日本の株主は、口座約款に
        基づき、販売取扱会社をして権利を自己のために行使させることができます。ファンド株式の保管を
        販売取扱会社に委託しない日本の株主は本人の責任において権利行使を行います。前記「１　資産管
        理等の概要、（2）保管」をご参照ください。
     　②　株主の権利
        　株主の有する主な権利は次のとおりです。
    　　（イ）株主総会における議決権
          株主総会において、各株主は、その所有する株式１株（端株は不可）につき１議決権を有しま
         す。株主は、代理人を任命することによって、いずれの株主総会でも議決権を行使することができ
         ます。取消不能を条件として、当該委任状は、再招集された株主総会においても有効とみなされま
         す。株主総会については、前記「第一部　ファンド情報、第１　ファンドの状況、１　外国投資法
         人の概況、（4）外国投資法人の機構」をご参照ください。
    　　（ロ）配当受領権
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         　株主は、該当クラス株式に関して、株主総会または取締役会で決定した配当を受領する権利を有
         します。ただし、５年以内に受領されなかった配当金は、その受領権を失いファンドに帰属しま
         す。
    　　（ハ）買戻請求権
         　株主は、ファンド株式の一部または全部の買戻しをいつでも請求することができます。ただし、
         特に定める買戻しの一時停止期間中はこの限りではありません。
    　　（ニ）残余財産分配請求権
         　ファンドまたはサブ・ファンドが解散された場合、株主はファンドに対し、その持分に応じて残
         余財産の分配を請求する権利を有します。ファンドの解散の場合、ファンドの解散を決定した最後
         の株主総会において清算人が選任され、その清算人によって、清算手続が行われます。
    　　（ホ）書類閲覧権
         　株主は、ファンドの登記上の事務所において、平日（土曜日および祝日は除きます。）の通常の
         営業時間に、以下の書類（すべて英語）を閲覧することができます。
           (1)  ファンドの定款
           (2)  重要な契約
           (3)  直近の英文目論見書
           (4)  直近のKey      Investor     Information       Document
           (5)  直近の財務報告書
          上記の書類の写しは、ファンドの登記上の事務所において請求により無料で入手可能です。
          「Key    Investor     Information       Document」は、www.assetmanagement.hsbc.com/fundinfoからも入
         手可能です。投資者は、上記のウェブサイトから「Key                              Investor     Information       Document」をダウン
         ロードするか、紙による写しまたは管理会社（もしくは仲介機関）と投資者が合意するその他の耐
         久性ある媒体による写しを入手することができます。
          ルクセンブルグの法令に従って、その他の追加的情報も、管理会社の登記上の事務所において、
         請求により入手することができます。追加的情報には、苦情取扱いに関する手続き、ファンドの議
         決権の行使のためにとられた戦略、ファンドを代理して行われるその他企業との取引の注文執行方
         針、ファンドの投資運用および管理に関連する報酬、手数料または非金銭的ベネフィットについて
         の最良執行方針および取決めなどが含まれます。
          さらに、各サブ・ファンドの投資顧問会社の最新リストはファンドの登記上の事務所および以下
         のウェブサイト、www.assetmanagement.hsbc.com/fundinfoで入手可能です。
          ファンドの会計年度末は毎年３月31日です。
         　前会計年度に関するファンドの米ドル表示の監査済連結財務書類（各基準通貨建てによる各サ
         ブ・ファンドの情報を含みます。）は、年次株主総会の少なくとも８日前には、ファンドの登記上
         の事務所で入手でき、会計年度末から４カ月以内に株主に送付されます。半期報告書は、各年９月
         30日から２ヶ月以内に送付されます。
         　すべての報告書の写しは、ファンドの登記上の事務所で入手できます。
         　サブ・ファンドのポートフォリオに関する各月末の情報は、各月末から適切な時間内に株主に提
         供されます。かかる情報について、株主は、取引のある販売会社に連絡をする必要があります。当
         該情報の提供には、少額の手数料がかかる場合があります。
         　日本の株主には、販売取扱会社を通じてファンドに関する決算報告書が送付されます。
     （２）【為替管理上の取扱い】

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        日本の株主に対するファンド株式の配当金、買戻代金等の送金に関して、ルクセンブルグおよび香港
       における外国為替管理上の制限はありません。
     （３）【本邦における代理人】

        小野・谷田部グローカル法律事務所
        （旧名称（2023年５月８日まで）：狛・小野グローカル法律事務所）
        東京都千代田区霞が関３－２－５　霞が関ビルディング５階
       上記代理人は、ファンドから日本国内において
       (ⅰ)　ファンドに対するルクセンブルグおよび日本の法律上の問題ならびに日本証券業協会の規則上の
         問題について一切の通信、請求、訴状、その他訴訟関係書類を受領する権限。
       (ⅱ)　日本におけるファンド株式の募集、販売、買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関す
         る一切の裁判上、裁判外の行為を行う権限を委任されています。なお、財務省関東財務局長に対す
         るファンド株式の継続開示および金融庁長官に対する届出等に関する届出代理人は、
       　　　　弁護士　小　野　雄作
       　　　　弁護士　谷田部　耕介
       　　　　小野・谷田部グローカル法律事務所
        　　（旧名称（2023年５月８日まで）：狛・小野グローカル法律事務所）
       　　　　東京都千代田区霞が関３－２－５　霞が関ビルディング５階
         です。
     （４）【裁判管轄等】

        ファンドは、取締役会の決議により、日本の投資者が取得したファンド株式の取引に関する訴訟は、
       東京地方裁判所（東京都千代田区霞が関１丁目１番４号）が管轄することを承認しています。判決の執
       行手続は、日本法に従って行われます。
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    第４【関係法人の状況】

    １【資産運用会社の概況】

     【Ａ．ユーロランド・バリューの投資顧問会社】
      （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
        （イ）名称
           HSBC   グローバル・アセット・マネジメント（フランス）
           （HSBC    Global    Asset   Management      (France)）（以下「投資顧問会社」といいます。）
        （ロ）資本金の額
           2023年７月末現在、発行済株式資本は8,050,320ユーロ（約1,251百万円）で、１株16ユーロの
          503,145株に分けられます。
        （ハ）事業の内容
           HSBCホールディングズ・ピーエルシー（HSBCグループ）の資産管理部門であるHSBCアセット・マネジ
          メント（以下「HSBCAM」といいます。）は、顧客に信頼される資産運用パートナーとして、グローバル
          な成長機会を捉えることにより顧客の目標達成の助けとなることを目指しています。HSBCグループは、
          ロンドンに本店を置く、世界最大の銀行・金融機関グループの一つであり、業界における最有力ブラン
          ドの一つです。HSBCグループの国際的ネットワークは、世界５地域（ヨーロッパ、アジア、中東、北ア
          フリカ、北米・中南米）65ヵ国にわたるネットワークを通じて、4,000万を超える顧客に対しサービス
          を提供するHSBCグループのグローバルな事業基盤のもと総合的な金融サービスを提供しています。
           HSBCグループは、1973年より投資運用サービスに従事していますが、1994年、HSBCの各地域の資産運
          用会社が単一のグローバル資産運用事業として再編成され、世界のリテール、コーポレート、機関投資
          家およびソブリンの各顧客層に対し高水準の投資サービスを提供するHSBCAMが設立されました。
           今日、HSBCAMは主要なグローバル投資会社の一つであり、その運用資産総額は、2023年７月末現在で
          6,700億米ドルにのぼります。
           先進諸国と発展途上諸国を結びつけることにより、HSBCAMは、HSBCが持つ幅広い顧客関係を活用した
          専門的洞察とスペシャリスト投資戦略、および世界の国々に根差した専門性を提供することにより、投
          資家とそのアドバイザーのために持続可能な投資機会を生み出します。HSBCAMの能力は、主要なすべて
          の資産クラス－株式、債券、マルチ資産、短期金融資産およびオルタナティブ資産－をカバーするもの
          であり、HSBCAMの全投資チームには共通の哲学が共有されています。HSBCAMにおける投資の中核的信念
          は、顧客に長期的価値をもたらし、その運用するポートフォリオをそれぞれの投資制限および投資目的
          に確実に合致させるための重要な鍵は最良のガバナンス体制－明確な投資信念と最良執行基準に基づく
          プロセス－であることです。HSBCAMは、調査と知的資本に基づき各目的のシステムのために構築された
          規律あるアプローチは、原動力と予測能力を有すると考えています。
           HSBCAMは、世界25ヵ国において2,000人を超えるスタッフを雇用し、世界全体で約600名の投資スペ
          シャリストから成るチームを擁しています。HSBCAMは、これら投資チームの現地に根差した知識と専門
          性を最大限に生かして、その主要な資産運用能力のすべてにおいて、世界全体で一貫した、規律に基づ
          く投資プロセスを提供できる体制を整えています。HSBCAMは、その主要な資産運用能力の各分野につい
          て、すべての現地の投資チームをグローバル投資プラットフォームへと結合させます。HSBCAMは、HSBC
          グループが将来の成長を託する重要部門の一つです。
      （２）【運用体制】

           HSBCAMは、明確に定義された投資哲学および投資プロセスを採用しており、その規律ある適用がその
          投資目的の達成に不可欠であると信じています。ポートフォリオ・マネージャーは、実勢の市場条件に
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          合わせて各々のポートフォリオを調整する権限を有していますが、HSBCAMは、中核的な投資哲学と投資
          プロセスからの逸脱を伴うような状況を想定していません。
           HSBCAMの全投資チームは、共通の哲学を共有しています。HSBCAMにおける投資の中核的信念は、顧客
          に長期的価値をもたらすための重要な鍵は最良のガバナンス体制－明確な投資信念と最良執行基準に基
          づくプロセス－であることです。HSBCAMは、その受託者責任を果たし、かつ顧客の目的達成を助けるた
          めには、最良執行慣行に基づく投資ガバナンスが不可欠であると認識しています。HSBCAMの明確で一貫
          性のある投資信念は、規律ある長期的アプローチを通じて一貫的に適用されています。
      （３）【大株主の状況】

          2023年７月末現在、投資顧問会社の発行済株式は、以下のとおり直接に保有されています。
               名称              住所             発行済株式数に対する

                                           所有株式数の比率
          HSBコンチネンタル・              フランス、パリ　75016、                      100％
          ヨーロッパ              クレベ通り38番地
         （HSBC    Continental           (38  avenue    Kléber,                内訳：
                                     HSBCコンチネンタル・ヨーロッパが
          Europe）              75016   Paris,    France)
                                     471,316株（93.67％）所有
                                     HSBCコンチネンタル・ヨーロッパの100％
                                     保有子会社であるHSBC           エパルニュ・エン
                                     タープライズ(HSBC         Epargne    Entreprise)
                                     が31,829株（6.33％）所有
      （４）【役員の状況】

          投資顧問会社の取締役は以下のとおりです。
                                                (2023年８月中旬現在)
                                                   投資顧問会社の
                 氏　名            投資顧問会社における役職およびその他役職                         株式の
                                                     保有数
                            取締役会長兼取締役
          ジャン・ブナルドー
                            HSBCコンチネンタル・ヨーロッパの最高経営責任                          なし
          （Jean    BEUNARDEAU）
                            者。
          イサベル・ブルシエ
                            取締役兼最高経営責任者
          （Isabelle      BOURCIER）
                            2022年３月21日より投資顧問会社およびフランス                          なし
                            における資産運用事業の最高経営責任者
          ローレンス・ボニ-バルトルム                 取締役
          （Laurence      BOGNI-BARTHOLME）            HSBCコンチネンタル・ヨーロッパの最高リスク責
                                                      なし
                            任者ならびにクレジットおよびマーケットのホー
                            ルセール責任者
          エリン・プローデン・レオナルド                 取締役
          （Erin    PLOWDEN    LEONARD）          HSBCグローバル・アセット・マネジメント・リミ                          なし
                            テッドの確定利付商品のグローバル責任者
          アントワヌ・モロー                 取締役（非業務執行）
                                                      なし
          （Antoine     MOREAU）
          リサ・ヒックス                 取締役
          （Lisa    HICKS）              HSBCコンチネンタル・ヨーロッパの戦略・プラン                          なし
                            ニング管理責任者
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          クサヴィエ・バラトン                 取締役
          （Xavier     BARATON）             HSBCグローバル・アセット・マネジメント・リミ                          なし
                            テッドの最高グローバル投資責任者
          ヴィルジニー・グラン                 取締役
          （Virginie      GRAND）            HSBCコンチネンタル・ヨーロッパのGRB（グローバ
                            ル・リレーションシップ・バンカー）GBM                   (グロー
                                                      なし
                            バル・バンキング・アンド・マーケッツ）コーポ
                            レート・セクター担当
      （５）【事業の内容及び営業の概況】

         投資顧問会社により運用されている主要な投資ファンドおよび主要勘定のうち、運用資産額上位５位は以
         下のとおりです。
                                                 （2023年７月末現在）
                 名称           基本的性格          設立年月日        純資産総額       １単位当りの
                                            （百万ユーロ）         純資産額
          1  HSBC   Euro   Liquidity        マネー・マーケット・            2001年５月11日           14,433       １ユーロ
                         ファンド
            Fund
          2  HSBC   Sterling     Liquidity      マネー・マーケット・            1999年９月１日           13,744      １英ポンド
                         ファンド
            Fund
          3  *（保険会社の自己勘定）             主にユーロ建確定利付            2009年８月27日           11,578       該当なし
                         債に投資する専門ファ
                         ンド
          4  HSBC   Sterling     ESG      マネー・マーケット・            2021年10月12日           2,508     １英ポンド
                         ファンド
            Liquidity     Fund
          5  *（自己勘定）             主に欧州株に投資する            2002年２月12日           1,576       該当なし
                         専門ファンド
          *　名称は、守秘義務により開示できません。
       　　2023年７月末現在、投資顧問会社により直接または間接的に運用されている投資法人は、193です。
     【Ｂ．グローバル・エマージング・マーケット・ボンドの投資顧問会社】

      （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
        （イ）名称
           HSBC   グロー   バル  ・アセット・マネジメント（USA）インク
           （HSBC    Global    Asset   Management      (USA)   Inc.）（以下「投資顧問会社」といいます。）
        （ロ）資本金の額
           2023年７月末現在、44,195,529米ドル(約6,230百万円)(44,194,527米ドルの資本金および1,002米ド
          ルの普通株式)です（US             GAAP基準）。
        （ハ）事業の内容
           前記「Ａ．ユーロランド・バリューの投資顧問会社、HSBC                               グローバル・アセット・マネジメント
          （フランス）」の「（ハ）事業の内容」に同じ。
      （２）【運用体制】

           グローバル新興市場債券（Global                  Emerging     Markets     Debt）の各ポートフォリオは、グローバル新興
          市場債券の各戦略の運用に100％特化した投資専門家チームによって運用されています。同チームは、
          チーム主体のアプローチを活用し、グローバル新興市場債券ユニバースのすべてのサブセクター（ハー
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          ドカレンシー建ソブリン債、準ソブリン債、社債、仕組商品、現地FX、現地金利、現地通貨建社債およ
          びインフレ連動債）の資産のシングル戦略、ブレンド戦略および絶対収益戦略の運用に幅広い経験を有
          し ています。
           2023年６月30日現在、グローバル新興市場債券チームは、ポートフォリオ・マネージャー８名、ソブ
          リン調査アナリスト２名およびニューヨークに拠点を置く専門の信用調査アナリスト３名で構成されて
          います。各チームメンバーは、資産クラスに関する専門性を培っており、大きく２つの主要資産クラス
          に分かれています：一つは現地通貨および金利、もう一つはハードカレンシーで、一部のチームメン
          バーはさらに社債も専門としています。
           チームは、45名超のクレジット・アナリストから構成される信用調査のグローバル・プラットフォー
          ムのサポートを受けており、クレジット・アナリストは準ソブリンもカバーしています。同プラット
          フォームは、中南米、ヨーロッパ、アジアの投資専門家を擁しており、各地域の国および通貨に関する
          調査および洞察を提供しています。チームのメンバーは、現地オフィスの信用アナリストと週１回の
          ペースでコミュニケーションを取り、企業信用調査業務の調整を行います。信用調査チームは、調査を
          行う全ての企業について、そのファンダメンタルズ調査の枠組の中にESG分析を具体的なインプットと
          して組み込みます。ESG分析は潜在的なリスクを浮き彫りにし、企業のファンダメンタルズの潜在的な
          悪化を早期に警告することを可能にします。また、信用調査チームは、ESG調査チームが作成したセク
          ター毎のESGトピックシートおよびテーマ別レポートならびに第三者の調査も活用します。ESGリスクが
          高い銘柄は、デューデリジェンスを強化し、重大なE、S、Gの問題が確認された場合、投資対象候補ユ
          ニバースから除外されます。ポートフォリオ内の各価額について、社内のESGシステムに従ってE,S,Gの
          レーティングとグローバルESGレーティングを提示することができます。また、投資対象候補ユニバー
          スの平均ESGレーティングに対応するポートフォリオの平均ESGレーティングも提示できます。
           クレジット・アナリストの見解は、特に与信ポートフォリオ管理における意思決定プロセスに決定的
          な影響を与えます。社内のデータ・システムと定期的なミーティングを通じて、様々なポートフォリ
          オ・マネージャーとの間の交流と効率的コミュニケーションが促進され、クレジット・アナリストの調
          査から生まれ、ポートフォリオの意思決定プロセスに組み込まれることになるアイディアを共有するこ
          とが可能となります。
           加えて、HSBCは、サステナブル投資のリーダーであるという目標を達成するために多くの専門チーム
          が協力し合う体制を整備しています。「サステナビリティ・オフィス」は、HSBCのサステナビリティ事
          業・商品戦略を遂行し、すべての事業部門にわたってサステナブル投資へ移行することに責任を負って
          います。責任投資チームは、すべての資産クラスにわたってESGリスクと機会を統合することに責任を
          負うとともに、投資先企業の行動に影響を与え、その経営慣行の改善に取り組む企業を支援することの
          有効性を確保するするために、全世界におけるスチュワードシップの重要分野（議決権行使とエンゲー
          ジメントの両方を含む）を監督します。同チームは、ESG、気候変動、テーマ別の新しい商品・ソ
          リューションの開発、業界のベストプラクティスに貢献し、ソートリーダーシップを支援するテーマ別
          調査の提供、ならびにESG要因の評価を支援するための構造化・非構造化データの活用を主導していま
          す。またこの他に、ロンドン、パリ、香港には、スチュワードシップ活動の実行に際して投資マネー
          ジャーと緊密に連携する別のスチュワードシップ・チームも存在します。同チームは、全世界における
          エンゲージメント計画の策定、業界イニシアティブにおいてHSBCアセット・マネジメントを代表するこ
          と、集団的エンゲージメントの主導、テーマ別調査、個別銘柄の分析、ESG問題に関する投資先企業に
          対するエンゲージメントの実施を通じてESG要因の投資プロセスへの統合を支援するために投資チーム
          と緊密に連携することに責任を負っています。
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           トップダウンの経済的見解として、グローバル新興市場債券チームは、世界全体に分散している10名
          超のマクロ経済学者のチームであるグローバル投資戦略チームの仕事を活用し、マクロ・地域トレンド
          を理解するために定期的に同チームと交流します。グローバル投資戦略チームのメンバーは、経済およ
          び 投資戦略に経験を有し、特に国際市場と新興国市場に経験を有しています。チームはヨーロッパとア
          ジアに拠点を置いています。
           投資顧問会社は、新興市場債券の各ポートフォリオ全体の取引執行に責任を有する専門のトレーディ
          ング・デスクを有しています。専門のトレーディング・チームを擁することは、ポートフォリオ・マ
          ネージャーが投資プロセスや調査により多くの時間を割くことを可能にし、付加価値を高めることがで
          きると投資顧問会社は考えています。さらに、トレーダーが、市場のトレンド、フローおよび流動性の
          状況等の重要な市場条件に関する情報を提供するカウンターパーティとの関係を築くことを可能とし、
          投資チームの見解に重要なインプットを提供することを可能にします。
      （３）【大株主の状況】

                                                 （2023年７月末現在）
                名称                    住所             発行済株式数に対する
                                                  所有株式数の比率
          直接株主：HSBC        USA  Inc.       米国、10018      ニューヨーク州、
                                                     100％
          (最終株主はHSBC        ホールディング         ニューヨーク、フィフス・アベニュー                  452
          ズ・ピーエルシーである。)                 (452   Fifth   Avenue,    New  York,   NY  10018   USA)
      （４）【役員の状況】

           2023年７月末現在、投資顧問会社の取締役は以下のとおりです。
          エリン・レオナルド（Erin              Leonard)

          サステナビリティ責任者
           エリン・レオナルド氏は、HSBCアセット・マネジメントのサステナビリティ責任者であり、サステナ
          ビリティ事業・商品戦略の遂行およびHSBCの全事業におけるサステナブル投資への移行を担当していま
          す。2010年にHSBCに入社し、機関投資家向けビジネスの暫定責任者、確定利付商品のグローバル責任
          者、EMEA商品開発責任者など、多くの職務を歴任しています。また、英国マスター・トラスト事業の開
          発やアセット・マネジメントの全社的な責任投資イニシアティブなど、事業の戦略的イニシアティブを
          主導してきました。現在、HSBCグローバル・リクイディティ・ファンズ取締役会議長、クライメート・
          アセット・マネジメントおよびラディアントESGアセット・マネジメントの取締役を務めています。レ
          オナルド氏の資産運用業界での経験は25年以上に及び、これまでにウェルズ・ファーゴ・アセット・マ
          ネジメント、エイゴン・アセット・マネジメント、リーマン・ブラザーズ、ニューバーガー・バーマン
          で債券ポートフォリオ・マネジメントおよびビジネス・マネジメントの役職を歴任しました。CFA協会
          認定証券アナリスト、CFA協会ニューヨーク支部の元プレジデント。ノースカロライナ州のデビッドソ
          ン大学で経済学の学士号を取得。
          ジャロン・Ｒ・キャンベル（Jaron                  R.  Campbell）

          コーポレートバンキングの米国責任者
           ジャロン・キャンベル氏は現在、HSBCバンク                       USA  N.A.のコマーシャルバンキング（CMB）の一部門で
          あるコーポレートバンキングの責任者を務める業務執行バイス・プレジデントです。この役割におい
          て、キャンベル氏は、HSBCのバンキング・商品グループと連携しつつ、HSBCの一連のソリューションを
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          提供する米国のチーム全体を統括しています。同氏のチームは、HSBCの幅広いグローバルネットワーク
          を活用して、優れた顧客体験を提供すべく努めています。
           2006年の入社以来、同氏は、CMBの分野において国内外で様々な役職を歴任してきました。ワシント
          ンD.C.のHSBCでキャリアをスタートし、グローバル・リレーションシップ・マネージャーとして大企業
          の顧客を担当しました。また、香港では、アジア・太平洋地域で事業を展開する米国企業の子会社顧客
          を一括して管理し、その後、米国に戻り、南東部および中部大西洋岸地域の大企業マーケットリーダー
          を務めました。国際子会社バンキングの事業管理のアメリカ大陸責任者となり、カナダからアルゼンチ
          ンまでのHSBCの多国籍企業顧客に一貫したオペレーションモデルおよび提案を行い、その後、国際子会
          社バンキング事業の米国責任者に任命され、４年間同職を務めました。この役職において、多国籍企業
          の米国子会社向けのHSBCの業務を拡大、強化しました。
           キャンベル氏は、ジェンダー・インテリジェンスを推進するAmbassador                                     for  Balanceなど、いくつか
          のHSBC従業員リソースグループ（ERGs）のメンバーとなっています。また、HSBCアフリカン・ヘリテー
          ジ従業員リソース・グループ（AHERG）の諮問委員会のメンバー、およびHSBCグローバル・グループ
          BLAAC（Black       Leaders     Action    & Advisory     Council）のメンバーでもあります。また、HSBCのグローバ
          ル・アセット・マネジメント（USA）の取締役会のメンバーでもあります。
           キャンベル氏は、フォーチュン1000社およびグローバル500社における黒人の現・元CEO、取締役、上
          級管理職、一流企業の起業家、思想的指導者など800人超が参加するグローバル組織である「The
          Executive      Leadership      Council」のメンバーです。また、サウスカロライナ大学ビジネスパートナー
          シップ財団の諮問委員会のメンバーでもあります。
           HSBCに入社する前は、Truist                Bankに６年間勤務し、顧客担当営業グループでコーポレートバンキン
          グに従事しました。サウスカロライナ大学卒業、金融および経営情報システムで学士号を取得。妻、３
          人の息子と共にノースカロライナ州シャーロットに在住。
          サラ・サリー（Sarah           Salih）

          HSBCグローバル・バンキング、金融機関グループ、アメリカ大陸責任者
           サリー氏は、HSBCの最大かつ戦略上重要な金融機関顧客を担当するアメリカ大陸グループを率いてい
          ます。これらの顧客には、銀行、ブローカー・ディーラー、保険会社、公的機関、ノンバンクなどの金
          融機関が含まれます。また、いくつかの重要な取引先を担当する上級カバレッジ・バンカーでもありま
          す。同氏は、ニューヨークを拠点としていますが、同氏のチームは、米国、カナダ、バミューダ、中南
          米およびメキシコにわたっています。
           HSBCに入社する前は、20年以上にわたり金融機関を相手先とする銀行業務に従事しました。銀行業務
          に加えて、新規発行シンジケート、デリバティブ・マーケティング、債券資本市場において役職を経験
          しています。ドイツ銀行では、コーポレート・バンキング・グループの各部門の金融機関向事業を統括
          しました。
           1996年ドイツ銀行入社、2005年退社後オーストリアのウィーンに移り、Deloitte                                          Corporate      Finance
          Advisoryでコンサルティング業務に従事しました。2010年に米国に戻り、再び銀行業務に就きました。
           ダートマス大学で政治学の学士号を取得、夫、４人の子供と共にニューヨークに在住。
          ポール・ドー（Paul           Dawe）

          HSBCグローバル・アセット・マネジメント（USA）インクの最高経営責任者および最高業務管理責任者
           ポール・ドー氏は、2020年６月よりHSBCグローバル・アセット・マネジメント（USA）インクの最高
          経営責任者（CEO）および最高業務管理責任者（COO）を務めています。同氏は、1990年より金融業界お
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          よびHSBCにおいて働いています。CEOおよびCOOに任命される前は、2011年１月よりアメリカ大陸担当
          COOを務めていました。2007年にHSBCグローバル・アセット・マネジメント（USA）インクに入社し、そ
          の 前は、HSBCグローバル・アセット・マネジメント（UK）リミテッドでCOOを務めました。また、カナ
          ダのHSBCグローバル・アセット・マネジメントにおいて様々な役職を歴任しました。Keyinカレッジ
          （カナダ）で経営学の学士号を取得。公認専門家会計士協会（カナダ）／公認一般会計士協会の会員、
          CFA協会認定証券アナリスト。
          ランディープ・ブラール（Randeep                  Brar）

          HSBCグローバル・アセット・マネジメント（USA）インクの最高リスク責任者
           ランディープ・ブラール氏は、HSBCアセット・マネジメントの北米地域におけるリスク部門を統括し
          ており、北米地域におけるHSBCアセット・マネジメントの事業に伴うすべてのリスクを、HSBCグループ
          の基準と市場のベストプラクティスの両方に照らして監視および管理する責任を担っています。リスク
          は、投資リスク、取引相手方の信用リスク、オペレーショナル・リスク、流動性リスク、法律・規制上
          のリスク、さらにはあらゆる源泉から起こり得る事業に対する総合的な風評リスクが含まれますが、こ
          れらに限定されるものではありません。ブラール氏は、2007年にSEI                                    InvestmentsからHSBCに入社し、
          米国におけるマルチマネージャー事業を担当し、2010年には北米マルチマネージャー部門の責任者とな
          りました。2011年から2014年末までは、第三者のファンドを販売するグループ企業をサポートするため
          に、外部のファンドマネージャーのリスク管理と投資能力の評価を行うグローバルファンド承認機能の
          開発と構築を主導しました。インダストリアル・エンジニアリングで学士号を取得し、大学院では金融
          を専攻しました。CFA協会認定証券アナリストおよびCAIA協会認定オルタナティブ投資アナリスト。
          投資顧問会社の株式を保有している取締役はいません。

      （５）【事業の内容及び営業の概況】

          投資顧問会社により運用されている主要な投資法人および主要勘定のうち、運用資産額上位５位は以下
         のとおりです。
                                                 (2023年７月末現在）
                                            純資産総額       １株当り純資産額
               名称          基本的性格           設立年月日
                                            （米ドル）        （米ドル）
           HSBC   GIF  Global
                      確定利付証券(例:債券)
                                                       20.735
         1  Emerging     Markets      およびその他類似の有            1998年７月24日         1,220.39百万
                                                     (クラスAD)
                      価証券
           Bond
           HSBC   GIF   Global
                      確定利付証券(例:債券)
                                                        8.586
           Emerging      Markets
         2             およびその他類似の有            2007年６月18日         1,165.31百万
                                                     (クラスAD)
                      価証券
           Local   Debt
           HSBC   GIF   Global
                      確定利付証券(例:債券)
           High   Income    Bond
         3             およびその他類似の有            2010年７月28日           207.5百万         該当なし
                      価証券
           Fund   (EMD   Sleeve)
           HSBC   GIF  GEM  Debt    確定利付証券(例:債券)
                                                        14.11
         4             およびその他類似の有            2007年６月18日          126.56百万
           Total   Return
                                                     (クラスM1C)
                      価証券
           HSBC   GIF  Global
                      確定利付証券(例:債券)
           High   Yield   Bond
         5             およびその他類似の有            2012年７月20日           47.2百万         該当なし
                      価証券
           Fund   (EMD   Sleeve)
                                157/525


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          2023年７月末現在、投資顧問会社が運用する新興市場債券投資ファンドの総数は13で、グローバル・ハ
        イ・インカム・ボンド、グローバル・ハイ・イールド・ボンドおよびGEM                                       MAIのEMDスリーブを含むHGIF
        ファ  ンド10本、グローバル・ハイ・イールド・ボンド・ファンドのEMDスリーブを含むカナダ籍ファンド２
        本、ならびにドイツ籍のミューチュアル・ファンド１本から構成されています。
     【Ｃ．BRICエクイティ、グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ、グローバル・エクイティ・クラ

      イメイト・チェンジ、ブラジル・エクイティ、ロシア・エクイティおよびエコノミック・スケール・米国エク
      イティの投資顧問会社】
      （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
        （イ）名称
           HSBC   グロー   バル  ・アセット・マネジメント(UK)リミテッド
           （HSBC    Global    Asset   Management      (UK)   Limited)（以下「投資顧問会社」といいます。）
        （ロ）資本金の額
           2023年７月11日現在、発行済株式資本は151,820,750英ポンド（約27,510百万円)で、各25ペンスの普
          通株式607,283,000株に分けられます。
        （ハ）事業の内容
           前記「Ａ．ユーロランド・バリューの投資顧問会社、HSBC                               グローバル・アセット・マネジメント
          （フランス）」の「（ハ）事業の内容」に同じ。
      （２）【運用体制】

           HSBCAMは、明確に定義された投資哲学および投資プロセスを採用しており、その規律ある適用がその
          投資目的の達成に不可欠であると信じています。ポートフォリオ・マネージャーは、実勢の市場条件に
          合わせて各々のポートフォリオを調整する権限を有していますが、HSBCAMは、中核的な投資哲学と投資
          プロセスからの逸脱を伴うような状況を想定していません。
           HSBCAMの全投資チームは、共通の哲学を共有しています。HSBCAMにおける投資の中核的信念は、顧客
          に長期的価値をもたらすための重要な鍵は最良のガバナンス体制－明確な投資信念と最良執行基準に基
          づくプロセス－であることです。HSBCAMは、その受託者責任を果たし、かつ顧客の目的達成を助けるた
          めには、最良執行慣行に基づく投資ガバナンスが不可欠であると認識しています。HSBCAMの明確で一貫
          性のある投資信念は、規律ある長期的アプローチを通じて一貫的に適用されています。
      （３）【大株主の状況】

         　投資顧問会社は、HSBC             ホールディングズ・ピーエルシー（HSBCグループ）の間接的全額出資子会社で
         す。
                                                  (2023年７月末現在)
                                                発行済株式数に対する
                名　称                   住　所
                                                 所有株式数の比率
          HSBC   グローバル・アセット・
                           E14  5HQ　ロンドン、
          マネジメント・リミテッド
                           カナダ・スクウェア８番地                         100％
         (HSBC   Global    Asset   Management
                           (8  Canada    Square,    London    E14  5HQ）
          Limited)
      （４）【役員の状況】


          投資顧問会社の取締役および役員は、以下のとおりです。
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                                                 (2023年７月末現在)
                                                   投資顧問会社の
                 氏　名                投資顧問会社における役職
                                                     ＊
                                                   株式   の保有数
          スチュアート・ホワイト
                             2020年４月27日取締役就任
                                                     なし
          （Stuart     White）
                             最高経営責任者(CEO)
          ジョアンナ・ムンロ
                             2022年１月31日取締役就任                        なし
          （Joanna     Munro）
          ジョナサン・ビーター
                             2020年４月27日就任
                                                     なし
          （Jonathan      Beater）
                             セクレタリー
          ジェニファー・ペイターソン
                             2018年11月27日取締役就任
                                                     なし
          (Jennifer     Paterson)
                             非業務執行取締役
          ピーター・デユー
                             2018年12月11日取締役就任
                                                     なし
          (Peter    Dew)
                             カンパニー・ディレクター
          ジェニファー・シェイスキー・
                             2023年４月20日取締役就任
          クラバリー
                                                     なし
          (Jennifer     Shasky    Clavery)
          マッテオ・パルディ
                             2023年７月13日取締役就任                        なし
          (Matteo    Pardi)
           ＊投資顧問会社は、公開株式会社ではありません。
      （５）【事業の内容及び営業の概況】

          投資顧問会社により運用されている主要な投資ファンド（運用資産総額上位５位）は、以下のとおりで
         す。
                                                  (2023年６月末現在)
                                                   運用資産総額
                   名　　称              基本的性格          設立年月日
                                                   (百万英ポンド)
                               英国籍オープン・
           HSBC   American     Index   Fund
         1                                2012年９月３日             9.731.0
                               エンド型投資法人
           HSBC   ICAV   Global    Aggregate      Bond   英国籍オープン・
         2                                2018年11月14日             5,858.4
                               エンド型投資法人
           Index   Fund
           HSBC   MSCI   WORLD   UCITS   ETF

         3                      　上場投資信託          2010年12月８日             5,764.6
           World   Selection     - Balanced     Portfolio      英国籍オープン・

         4                                2012年９月３日             5,708.1
                               エンド型投資法人
         5  合同運用年金勘定（米国株）                     合同運用年金         2005年１月１日             3.677.1

     【Ｄ．アジア・パシフィック高配当エクイティ（2023年８月28日まで）、中国エクイティ、香港エクイティおよ

      びインド・エクイティ（2023年８月28日まで）の投資顧問会社】
      （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
        （イ）名称
           HSBC   グローバル・アセット・マネジメント（ホンコン）リミテッド
           (HSBC   Global    Asset   Management      (Hong   Kong)   Limited)     （以下「投資顧問会社」といいます。）
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        （ロ）資本金の額
           2022月12月末現在、240,000,000香港ドル（約4,339百万円）です。
        （ハ）事業の内容
           前記「Ａ．ユーロランド・バリューの投資顧問会社、HSBC                               グローバル・アセット・マネジメント
          （フランス）」の「（ハ）事業の内容」に同じ。
      （２）【運用体制】

           HSBCAMは、明確に定義された投資哲学および投資プロセスを採用しており、その規律ある適用がその
          投資目的の達成に不可欠であると信じています。ポートフォリオ・マネージャーは、実勢の市場条件に
          合わせて各々のポートフォリオを調整する権限を有していますが、HSBCAMは、中核的な投資哲学と投資
          プロセスからの逸脱を伴うような状況を想定していません。
           HSBCAMの全投資チームは、共通の哲学を共有しています。HSBCAMにおける投資の中核的信念は、顧客
          に長期的価値をもたらすための重要な鍵は最良のガバナンス体制－明確な投資信念と最良執行基準に基
          づくプロセス－であることです。HSBCAMは、その受託者責任を果たし、かつ顧客の目的達成を助けるた
          めには、最良執行慣行に基づく投資ガバナンスが不可欠であると認識しています。HSBCAMの明確で一貫
          性のある投資信念は、規律ある長期的アプローチを通じて一貫的に適用されています。
      （３）【大株主の状況】

                                                 (2022年12月末現在)
                                                発行済株式数に対する
                 名称                    住所
                                                 所有株式数の比率
                                                  (所有株式数)
         ザ・ホンコン・アンド・シャンハイ・
         バンキング・コーポレイション・
                            香港、クイーンズ・ロード・セントラル１
                                                    100％
         リミテッド
                            (1  Queen's    Road   Central,     Hong   Kong)
                                                  （2,400,000株）
         (The   Hongkong     and  Shanghai     Banking
         Corporation      Limited)
      （４）【役員の状況】

          投資顧問会社の取締役は、以下のとおりです。
                                                 (2023年７月末現在)
                                                   投資顧問会社の
                 氏　名            投資顧問会社における役職およびその他役職
                                                    株式の保有数
                           2021年11月19日取締役就任
          ワイ・ファン・ホ
                           HSBCグローバル・アセット・マネジメント（ホン
                                                      なし
          (HO,   Wai  Fun）
                           コン）リミテッド、アジア太平洋地域担当業務執
                           行取締役
                           2022年２月15日取締役就任
          二コラ・モロー
                           ザ・ホンコン・アンド・シャンハイ・バンキン
                                                      なし
          （MOREAU,     Nicolas）
                           グ・コーポレイション・リミテッド、アジア太平
                           洋地域担当従業員非業務執行取締役
                           2014年７月３日取締役就任
          チュン・ポン・スティーブン・
                           HSBCグローバル・アセット・マネジメント（ホン
          タム
                                                      なし
                           コン）リミテッド、アジア太平洋地域担当業務執
          （TAM,    Chun   Pong   Stephen）
                           行取締役
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                           2023年２月27日取締役就任
          コック・ウィング・トー
                           HSBCグローバル・アセット・マネジメント（ホン
                                                      なし
          （TO,   Kok  Wing）
                           コン）リミテッド、アジア太平洋地域担当業務執
                           行取締役
      （５）【事業の内容及び営業の概況】

          投資顧問会社により運用されている主要な投資ファンド（運用資産総額上位５位）は、以下のとおりで
         す。
                                                 (2023年７月末現在)
                                                   １単位当りの
                                             純資産総額
                名称           基本的性格         設立年月日                純資産額
                                            (百万香港ドル)
                                                   （香港ドル）
         1 HSBC   MPF  Fund   Series    “A”    ユニット・トラスト           2000年12月１日           41,010      13.9399
                         流動性                           （クラスW）
          －HSBC    MPF  “A”   －  MPF
          Conservative       Fund
         2 HSBC   MPF  Fund   Series    “A”    ユニット・トラスト           2000年12月１日           34,318      28.2539
                         マルチアセット                            (クラスW)
          －  HSBC   MPF  “A”   －  Growth
          Fund
         3 HSBC   Pooled    Investment      Fund   ユニット・トラスト           2000年11月１日           25,731      30.3096
                         株式                           （クラスW）
          －  HSBC   Pooled    Hong   Kong
                                                     8.0857
          Equity    Fund
                                                    (クラスV)
                                                     12.5004
                                                    （クラスF）
                                                     26.2368
                                                    （クラスI）
         4 HSBC   Pooled    Investment      Fund   ユニット・トラスト           2000年11月１日           25,722      36.2784
                         株式                           (クラスW)
          －  HSBC   Pooled    American
                                                     9.8579
          Equity    Fund
                                                   （クラスV）
                                                    38.0839
                                                   （クラスF）
         5 HSBC   MPF  Fund   Series    “A”    ユニット・トラスト           2000年12月１日           23,974      26.7463

                         マルチアセット                            (クラスW)
          －  HSBC   MPF  “A”   －
          Balanced     Fund
         　2023年７月末現在、投資顧問会社が運用する投資ファンドの総数は、111です。
     【Ｅ．アジア・パシフィック高配当エクイティおよびインド・エクイティの投資顧問会社（2023年８月29日よ

      り）】
      （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
        （イ）名称
           HSBC   グローバル・アセット・マネジメント（シンガポール）リミテッド
           (HSBC   Global    Asset   Management      (Singapore)       Limited)     （以下「投資顧問会社」といいます。）
        （ロ）資本金の額
           2022月12月末現在、4,500,000シンガポール・ドル（約477百万円）です。
                                161/525


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        （ハ）事業の内容
           前記「Ａ．ユーロランド・バリューの投資顧問会社、HSBC                               グローバル・アセット・マネジメント
          （フランス）」の「（ハ）事業の内容」に同じ。
      （２）【運用体制】

           HSBCAMは、明確に定義された投資哲学および投資プロセスを採用しており、その規律ある適用がその
          投資目的の達成に不可欠であると信じています。ポートフォリオ・マネージャーは、実勢の市場条件に
          合わせて各々のポートフォリオを調整する権限を有していますが、HSBCAMは、中核的な投資哲学と投資
          プロセスからの逸脱を伴うような状況を想定していません。
           HSBCAMの全投資チームは、中核となる共通の信念に根ざした投資プロセスを共有しています。HSBCAM
          における投資の中核的信念は、顧客に長期的価値をもたらすための重要な鍵は最良のガバナンス体制－
          明確な投資信念と最良執行基準に基づくプロセス－であることです。HSBCAMは、その受託者責任を果た
          し、かつ顧客の目的達成を助けるためには、最良執行慣行に基づく投資ガバナンスが不可欠であると認
          識しています。HSBCAMの明確で一貫性のある投資信念は、規律ある長期的アプローチを通じて一貫的に
          適用されています。
      （３）【大株主の状況】


                                                 (2022年12月末現在)
                                                発行済株式数に対する
                 名称                    住所
                                                 所有株式数の比率
                                                  (所有株式数)
         ザ・ホンコン・アンド・シャンハイ・
         バンキング・コーポレイション・
                            香港、クイーンズ・ロード・セントラル１
                                                    100％
         リミテッド
                            (1  Queen's    Road   Central,     Hong   Kong)
                                                  （4,500,000株）
         (The   Hongkong     and  Shanghai     Banking
         Corporation      Limited)
      （４）【役員の状況】

          投資顧問会社の取締役は、以下のとおりです。
                                               (2023年７月末現在)
                                                 投資顧問会社の
               氏　名            投資顧問会社における役職およびその他役職
                                                  株式の保有数
                          取締役兼会長
         アシュミタ・アチャリャ                 2023年７月24日就任
                                                    なし
         (Ashmita     Acharya）
                          シンガポールのウェルス／パーソナル・バンキン
                          グ責任者
                          取締役兼最高経営責任者
                          2020年４月１日就任
         パトリス・コンクシクール
                          HSBCグローバル・アセット・マネジメント（シン                          なし
         （Patrice     Conxicoeur）
                          ガポール）リミテッド、最高経営責任者兼S.E.A.
                          責任者
                                162/525



                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                          取締役
                          2022年３月１日就任
         デイジー・ホ・ワイ・ファン
                          HSBCグローバル・アセット・マネジメント（ホン
                                                    なし
         （Daisy    Ho  Wai  Fun）
                          コン）リミテッド、アジア太平洋地域担当最高経
                          営責任者
      （５）【事業の内容及び営業の概況】

          投資顧問会社により運用されている主要な投資ファンド（運用資産総額上位５位）は、以下のとおりで
         す。
                                                 (2023年７月末現在)
                                             純資産総額      １単位当りの
                名称            基本的性格          設立年月日
                                              (百万)      純資産額
                         変動資本型投資法人
                                               1,070     クラスAD
         1                            1996年２月29日
          HGIF   Indian    Equity
                                              米ドル     250.63米ドル
                         株式
                         変動資本型投資法人
                                                721     クラスAD
          HGIF   – India   Fixed
         2                            2013年１月18日
                                              米ドル     7.59米ドル
                         債券
          Income
          HGIF   - Asia   Pacific     Ex
                         変動資本型投資法人
                                                410     クラスAS
         3                            2004年11月５日
          Japan   Equity    High
                                              米ドル      20.16米ドル
                         株式
          Dividend
                         変動資本型投資法人
          HGIF   – Managed     Solutions
                                                388    クラスAM2
         4                            2012年５月25日
                                              米ドル      8.13米ドル
          - Asia   Focused     Income
                         マルチアセット
                                                    クラスAM2
                                                208
                         変動資本型投資法人
          HGIF   – Singapore      Dollar
                                                     7.89
                                              シンガポー
         5                            2018年３月２日
                                                    シンガポール
          Income    Bond   Fund        債券
                                              ル・ドル
                                                     ・ドル
                                163/525











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    ２【その他の関係法人の概況】
     （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
       ①　ＨＳＢＣ        インベストメント・ファンズ（ルクセンブルグ）エス・エイ（管理会社)
         (HSBC    Investment       Funds    (Luxembourg）S.A.)
        (1)  資本金の額
          2023年７月末現在、1,675,000英ポンド(約304百万円)です。
        (2)  事業の内容
          管理会社は、ルクセンブルグの法律に準拠して1988年9月26日に設立された株式会社で、B28888の
         番号の下、商業および会社登記所に登録されています。その定款は、商業および会社登記所に預託
         されています。管理会社は、2010年法第15章に服する管理会社として、CSSFより認可を受けていま
         す。　　
          管理会社および各投資顧問会社は、HSBCグループのメンバー会社で、アジア、ヨーロッパ、南北
         アメリカ大陸、中東および北アフリカの70の国および領域から世界中の顧客にサービスを提供して
         います。
          管理会社は、他の投資信託／投資法人の管理会社にも任命されています。管理会社が運用する
         ファンドの一覧は、ファンドの登記上の事務所に請求することにより入手することができます。
       ②　HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグ（保管銀行、管理事務代行会社および登録・名

         義書換代行会社）（HSBC              Continental       Europe,     Luxembourg）
        (1)  資本金の額
          HSBCコンチネンタル・ヨーロッパの2022年12月31日付連結貸借対照表に基づく払込済資本金の額
         は、1,062百万ユーロ（約1,650億円）です。
        (2)  事業の内容
          HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ（旧名称HSBCフランス）は、フランス法に準拠して設立された
         公開株式会社（会社登記番号：RCSパリ                      775  670  284）であり、保管銀行はそのルクセンブルグ支店
         です。HSBCコンチネンタル・ヨーロッパは、HSBCホールディングズ・ピーエルシーの完全所有子会
         社です。
          保管銀行の登記上の事務所の所在地は、18                        Boulevard      de  Kockelscheuer,         L-1821    Luxembourgで
         あり、その主要な事業活動は、保管サービスを含む金融サービスの提供です。
          HSBCコンチネンタル・ヨーロッパは、単一監督メカニズム（SSM）としての欧州中央銀行、フラン
         スの監督官庁であるフランス健全性監督破綻処理機構（l’Autorité                                      de  Contrôle     Prudentiel       et
         de  Résolution：ACPR)、金融商品についてまたは金融市場において遂行される事業活動については
         フランス金融市場機構(l’Autorité                    des  Marchés     Financiers：AMF)の監督に服します。ルクセンブ
         ルグの投資信託／投資法人に対するサービスの提供に当っては、保管銀行は、ルクセンブルグ金融
         監督委員会（CSSR）の監督に服します。
       ③　ザ・ホンコン・アンド・シャンハイ・バンキング・コーポレイション・リミテッド


         （代行協会員および日本における販売会社）
          (The   Hongkong     and  Shanghai     Banking     Corporation       Limited)
        (1)  資本金の額
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          2023年７月末現在、ザ・ホンコン・アンド・シャンハイ・バンキング・コーポレイション・リミ
         テッドの資本金の額は以下のとおりです。
           1,239億4,847万9,495香港ドル（約２兆2,410億円）
           71億9,800万米ドル（約１兆147億円）
        (2)  事業の内容
          日本において銀行業務を行っています。
     （２）【関係業務の概要】

       ①　ＨＳＢＣ        インベストメント・ファンズ（ルクセンブルグ）エス・エイ(管理会社)
         (HSBC    Investment       Funds（Luxembourg）S.A.)
         管理会社は、ファンドの取締役会によって、ファンドの管理会社に任命され、取締役会の監督の下
        で、すべてのサブ・ファンドに関する管理業務、販売業務および投資運用・助言業務を日々提供しま
        す。管理会社は、各サブ・ファンドに関する投資運用・助言業務を各サブ・ファンドの投資顧問会社
        に委託しています。また、管理事務代行業務および登録・名義書換代行業務を管理事務代行会社およ
        び登録・名義書換代行会社に、販売業務を各販売会社に委託しています。また管理会社は、ファンド
        の投資制限の遵守を確保し、ファンドの戦略および投資方針の実行を監督します。
       ②　HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグ（保管銀行、管理事務代行会社および登録・名

         義書換代行会社）（HSBC              Continental       Europe,     Luxembourg）　
        保管銀行
         HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグは、保管契約に従い、かつ2010年法および関係
        規則の目的上、および2010年法および関係規則を遵守して、ファンドの保管銀行として任命されまし
        た。保管銀行は、保管契約に定めるサービスをファンドに提供し、かつ当該サービスの提供におい
        て、2010年法ならびに保管銀行の義務に関して適用されるその他の法令を遵守するものとします。
        保管銀行の義務
         保管銀行の主要な義務には、以下が含まれます。
         (ⅰ)   以下を確保すること：ファンドのキャッシュフローが適切に監視されること；ファンド株式の
            申込みの際には、投資者によってまたは投資者に代わりなされたすべての払込みが受領されて
            いること；ファンドに帰属するすべての現金が2010年法に従い現金口座で記帳されること。
         (ⅱ)   ファンドの資産の保管。これには、(i)保管可能なすべての金融商品の保管、および(ⅱ)適切
            な方法によるその他の資産の所有権の立証および記録の維持が含まれます。
         (ⅲ)   ファンド株式の販売、発行、買戻し、償還および消却が、適用あるルクセンブルグ法および定
            款に従い実行されることを確保すること。
         (ⅳ)   ファンド株式の価額が、適用あるルクセンブルグ法および定款に従い計算されることを確保す
            ること。
         (ⅴ)   適用あるルクセンブルグ法または定款に抵触しない限り、ファンドおよび／または管理会社の
            指示を実行すること。
         (ⅵ)   ファンドの資産に関わる取引において、対価が通常の期限内にファンドに送金されることを確
            保すること。
         (ⅶ)   ファンドの収益が、適用あるルクセンブルグ法および定款に従い充当されることを確保するこ
            と。
        機能の委任
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         保管銀行は、保管契約の条件に従い、その保管機能を委任することができます。
         保管銀行は、一もしくは複数のグローバル副保管銀行（以下、各々を「グローバル副保管銀行」と
        いいます。）との間で締結した書面による契約の条件に従い、グローバル副保管銀行に対して、ファ
        ンドの一定の資産の保管を委託することができます。グローバル副保管銀行も、副受任者を任命し、
        当該副受任者との間の書面による契約の条件に従い、ファンドの一定の資産の保管を委託することが
        できます。任命されているグローバル副保管銀行および副受任者の最新のリストは、以下のウェブサ
        イトで入手できます。
        www.assetmanagement.hsbc.com/gam/attachments/kiid/custody_network_via_hsbc_bank_plc.pdf
         保管契約の条件に基づき、保管銀行は、その過失またはその義務の適切な履行に故意ある不履行が
        あった結果としてファンドが被った損失に責任を有します。下記を条件として、また保管契約に従
        い、保管銀行は、その保管するファンドの金融商品の損失につき、ファンドに対して責任を負いま
        す。
         保管銀行の責任は、ファンドの資産の保管を第三者に委託したという事実により影響を受けませ
        ん。
         ただし、保管銀行は、金融商品の損失が、保管銀行の合理的管理を超える外的事象の結果として生
        じ、その帰結がそれを回避するためのあらゆる合理的な努力にもかかわらず回避できなかったと推定
        される場合は、責任を負いません。保管銀行はいかなる間接損害、特別損害または派生的損害に責任
        を負わないものとします。
        利益相反
         実質的な、または潜在的な利益相反が、随時、保管銀行とその受任者との間に生じる場合がありま
        す。例えば、受任者が保管銀行の関係会社である場合、保管銀行は、かかる受任者に対し財務上また
        は事業上の持分を有する場合があり、かつこれらの相互連携が、                                   不公平な選定（質と価格に基づかな
        い受任者の選択を行う）、倒産リスク（資産分離レベルや受任者の倒産に対する注意度が低い）また
        は単一グループエクスポージャーリスク                      を生じさせる潜在的な利益相反をもたらす可能性がありま
        す。
         実質的な、または潜在的な利益相反は、ファンド、ファンドの株主または管理会社を一方として、
        および保管銀行を他方として生じる場合があります。管理会社および保管銀行は、HSBCホールディン
        グズ・ピーエルシーの一部を構成する企業であり、HSBCホールディングズ・ピーエルシーは、その顧
        客に対してあらゆる形態の銀行および投資サービスを提供するマルチサービス銀行グループです。そ
        の結果として、これらの会社の様々な活動と、ファンドに対するそれらの義務との間に利益相反が生
        じる可能性があります。例えば、かかる実質的なまたは潜在的な利益相反は、保管銀行がファンドに
        その他の製品またはサービスを提供する法人の一部であること、またはそのような法人と関係がある
        ことにより、生じる場合があります。保管銀行は、当該製品またはサービスの提供に対して財務上ま
        たは事業上の持分を有する場合があり、またはファンドに提供される関連製品またはサービスにつき
        報酬を受領する場合があり、またはファンド、ファンドの株主または管理会社と利益相反する可能性
        のあるその他の顧客を有している場合があります。
         保管銀行およびその関係会社は、保管銀行（またはその関係会社、または保管銀行もしくはその関
        係会社の他の顧客）が（直接または間接に）その種類の如何にかかわらず重大な持分または関係を有
        しており、かつファンドに対する保管銀行の義務に潜在的に利益相反するまたは利益相反を生じさせ
        る可能性のある取引を行う場合またはかかる取引から利益を得る場合があります。これには、例え
        ば、以下の状況が含まれます：保管銀行またはその関係会社または関連する者のいずれかが属する同
        一の事業体がファンドの管理事務代行会社として行為する場合、ファンドおよび／またはサブ・ファ
        ンドおよび／またはその他のファンドまたは会社に対して貸株サービスおよび外国為替ファシリティ
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        を提供する場合、ファンドおよび／またはサブ・ファンドの銀行、デリバティブの取引相手方として
        行為する場合、１以上の顧客の代理人として同一の取引において行為する場合、またはこれらの活動
        の いずれかから利益を得る場合やこれらの活動のいずれかに対して財務上または事業上の持分を有す
        る場合。
         保管銀行は、継続的に潜在的な利益相反を特定し、管理し、および監視する利益相反方針を整備し
        ています。当該方針に基づき、潜在的な利益相反が従業員により特定される場合には、直ちに、ライ
        ン・マネジャー／上級管理職および／またはHSBCのコンプライアンス部門に報告されることが要求さ
        れます。かかる状況は、ファンドの株主の最善の利益において、直ちに分析され、記録され、管理さ
        れます。利益相反を記録する記録簿が、HSBCのコンプライアンス部門により維持され、監視されま
        す。
        その他
         株主は、保管銀行の名称、利益相反および保管銀行の保管機能の委任に関する最新の情報を、保管
        銀行の登記上の事務所に請求することにより、無料で入手することができます。
         保管契約に基づく保管銀行の任命は、90日以上の書面による通知により、理由の有無を問わず終了
        させることができます。ただし、保管契約の終了は、後任の保管銀行が任命されることを条件とし、
        かかる任命は、２ヶ月以内に行わなければなりません。
        管理事務代行会社および登録・名義書換代行会社
         加えて、HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグは、各サブ・ファンドに関して、管理
        事務代行業務および登録・名義書換代行業務を提供します。
         管理事務および登録・名義書換代行契約のいずれの当事者も、他方に対する90日前の事前の通知に
        より同契約を終了させることができます。管理事務代行会社は、その責任において、ルクセンブルグ
        の第三者であるサービス提供会社に、その機能の全部または一部を委託することができます。
       ③　ザ・ホンコン・アンド・シャンハイ・バンキング・コーポレイション・リミテッド

         (The   Hongkong     and  Shanghai     Banking     Corporation       Limited)
        （代行協会員および日本における販売会社）
         日本における代行協会員業務ならびにファンド株式の販売および買戻しの取扱業務（現在は買戻し
        の取扱業務のみ）を行います。
     （３）【資本関係】

        ファンドと上記の各関係法人の間には資本関係はありません。管理会社、保管銀行、管理事務代行会
       社および登録・名義書換代行会社、ならびに日本における販売会社は、HSBC                                          ホールディングズ・ピーエ
       ルシーのグループ会社です。
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    第５【外国投資法人の経理状況】

    １【財務諸表】

     ①　以下に掲げるファンドの直近２計算期間の日本文の財務書類は、ルクセンブルグの法令および一般に

       認められた会計原則に準拠して作成されたファンドの原文の財務書類を翻訳したものです。これは、
       「財務諸表等の用語、様式および作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号）第131条第５項た
       だし書の規定の適用によるものです。
       　以下に掲げる日本文の財務書類では、日本で募集されているサブ・ファンドに関連する部分のみ抜粋

       して翻訳しています。また、以下に掲げる原文の財務書類は、ファンド全体の財務書類から日本で募集
       されているサブ・ファンドに関連する部分のみを抜粋したものです（ただし、財務書類に対する注記に
       ついては全文を掲げております）。
     ②　ファンドの原文の財務書類は、                   外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第

       ７項に規定する外国監査法人等をいいます。）                          の監査を受けており、別紙のとおり監査報告書を受領し
       ています。
     ③　ファンドの原文の財務書類は、各サブ・ファンドの基準通貨（米ドル、ユーロ）で表示されていま

       す。日本文の財務書類には、主要な金額について円貨換算額が併記されています。換算は、便宜上、
       2023年７月31日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝140.97
       円、１ユーロ＝155.35円）で行われています。なお、千円未満の金額は四捨五入されています。
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     （１）【2023年３月31日終了年度】
       ①【貸借対照表】

                   HSBCグローバル・インベストメント・ファンド
                            純資産計算書

                         （米ドル/ユーロで表示）

                          2023年３月31日現在

                       株式サブ・ファンド

                       アジア・パシフィック
                       高配当エクイティ              中国エクイティ            ユーロランド・バリュー
                      （米ドル）       （千円）      （米ドル）       （千円）      （ユーロ）       （千円）
    資産
    投資有価証券‐取得原価                 411,737,679       58,042,661       717,360,903       101,126,366       267,552,104       41,564,219
    未実現評価(損)益(注2.b)                 (13,423,680)       (1,892,336)       (6,725,724)       (948,125)      25,906,520       4,024,578
    投資有価証券‐市場価格                 398,313,999       56,150,324       710,635,179       100,178,241       293,458,624       45,588,797
    外国為替先渡契約に係る
                        6,179       871        －       －      829      129
    未実現利益(注2.b)
    先物に係る未実現利益(注2.b)                     －      －       －       －     204,445       31,761
    スワップに係る未実現利益(注2.b)                     －      －       －       －       －      －
    オプションに係る未実現利益(注2.b)                     －      －       －       －       －      －
    銀行預金                  15,024,768       2,118,042       52,529,133       7,405,032       7,774,786      1,207,813
    受取配当金および受取利息(純額)                  2,447,231       344,986        31,640       4,460      362,708       56,347
    投資有価証券売却未収金                  4,360,522       614,703      1,185,200       167,078         －      －
    未決済直物外国為替取引未収金                  3,825,962       539,346      9,018,663       1,271,361        18,857       2,929
    株主からの未収金                   137,023       19,316      8,169,902       1,151,711        336,826       52,326
    その他資産                   231,700       32,663         －       －    2,226,140       345,831
    資産合計                 424,347,384       59,820,251       781,569,717       110,177,883       304,383,215       47,285,932
    負債
    外国為替先渡契約に係る
                        (241)       (34)        －       －     (42,962)       (6,674)
    未実現損失(注2.b)
    先物に係る未実現損失(注2.b)                     －      －       －       －       －      －
    スワップに係る未実現損失(注2.b)                     －      －       －       －       －      －
    オプションに係る未実現損失(注2.b)                     －      －       －       －       －      －
    当座借越                  (4,109,167)       (579,269)       (68,607)       (9,672)      (29,564)       (4,593)
    投資有価証券購入未払金                  (948,829)      (133,756)       (186,763)       (26,328)         －      －
    未決済直物外国為替取引未払金                  (3,833,696)       (540,436)      (9,019,296)       (1,271,450)        (18,885)       (2,934)
    株主への未払金                  (339,622)       (47,877)      (9,534,353)       (1,344,058)       (4,906,627)       (762,245)
    未払配当金                  (631,614)       (89,039)         －       －       －      －
    その他負債                  (786,940)      (110,935)      (1,134,680)       (159,956)       (397,259)       (61,714)
    負債合計                 (10,650,109)       (1,501,346)       (19,943,699)       (2,811,463)       (5,395,297)       (838,159)
    純資産総額                 413,697,275       58,318,905       761,626,018       107,366,420       298,987,918       46,447,773
    直近２年度の資産の要約情報
    2022年３月31日                 423,674,273       59,725,362       890,685,985       125,560,003       523,701,679       81,357,056
    2021年３月31日                 354,379,783       49,956,918      1,312,408,166       185,010,179       611,284,419       94,963,034
    添付の注記は本財務書類と不可分である。
                          純資産計算書（続き）

                     グローバル・エマージング・              グローバル・エクイティ・


                      マーケット・エクイティ              クライメイト・チェンジ               香港エクイティ
                     （米ドル）       （千円）      （米ドル）       （千円）       （米ドル）       （千円）
    資産
    投資有価証券‐取得原価                 414,122,795       58,378,890      290,931,434       41,012,604       130,865,760       18,448,146
    未実現評価(損)益(注2.b)                 (32,418,116)       (4,569,982)       1,552,997        218,926      (1,384,197)       (195,130)
    投資有価証券‐市場価格                 381,704,679       53,808,909      292,484,431       41,231,530       129,481,563       18,253,016
    外国為替先渡契約に係る
                         －       －     5,339        753        －       －
    未実現利益(注2.b)
    先物に係る未実現利益(注2.b)                     －       －       －       －       －       －
    スワップに係る未実現利益(注2.b)                     －       －       －       －       －       －
    オプションに係る未実現利益(注2.b)                     －       －       －       －       －       －
    銀行預金                 21,890,323       3,085,879       5,987,978        844,125      7,956,993       1,121,697
    受取配当金および受取利息(純額)                  1,691,649        238,472       440,936       62,159       96,007       13,534
                                169/525

                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    投資有価証券売却未収金                     －       －       －       －    1,269,905       179,019
    未決済直物外国為替取引未収金                   335,432       47,286       35,521       5,007      234,149       33,008
    株主からの未収金                   362,127       51,049      341,667       48,165       677,063       95,446
    その他資産                   95,012       13,394       91,181       12,854         －       －
    資産合計                 406,079,222       57,244,988      299,387,053       42,204,593       139,715,680       19,695,719
    負債
    外国為替先渡契約に係る
                         －       －      (109)       (15)        －       －
    未実現損失(注2.b)
    先物に係る未実現損失(注2.b)                     －       －       －       －       －       －
    スワップに係る未実現損失(注2.b)                     －       －       －       －       －       －
    オプションに係る未実現損失(注2.b)                     －       －       －       －       －       －
    当座借越                    (31)       (4)       －       －       －       －
    投資有価証券購入未払金                 (2,740,396)        (386,314)         －       －     (914,217)       (128,877)
    未決済直物外国為替取引未払金                  (335,608)       (47,311)       (35,586)       (5,017)      (234,180)       (33,012)
    株主への未払金                  (586,352)       (82,658)     (1,510,369)        (212,917)       (507,559)       (71,551)
    未払配当金                     －       －    (281,463)       (39,678)         －       －
    その他負債                  (795,550)       (112,149)       (321,561)       (45,330)       (155,518)       (21,923)
    負債合計                 (4,457,937)        (628,435)      (2,149,088)        (302,957)      (1,811,474)       (255,363)
    純資産総額                 401,621,285       56,616,553      297,237,965       41,901,636       137,904,206       19,440,356
    直近２年度の資産の要約情報
    2022年３月31日                 349,052,270       49,205,899      344,903,678       48,621,071       110,934,711       15,638,466
    2021年３月31日                 330,625,228       46,608,238      193,855,030       27,327,744       114,246,109       16,105,274
    添付の注記は本財務書類と不可分である。
                          純資産計算書（続き）

                       グローバル株式および


                        特定地域株式
                        サブ・ファンド           特定市場株式サブ・ファンド
                                                 エコノミック・スケール・
                        BRICエクイティ*             ブラジル・エクイティ               米国エクイティ
                     （米ドル）       （千円）      （米ドル）       （千円）      （米ドル）       （千円）
    資産
    投資有価証券‐取得原価                  142,660,916       20,110,909      155,667,077       21,944,388      225,210,483       31,747,922
    未実現評価(損)益(注2.b)                  (33,633,565)       (4,741,324)      (20,795,261)       (2,931,508)      30,994,328       4,369,270
    投資有価証券‐市場価格                  109,027,351       15,369,586      134,871,816       19,012,880      256,204,811       36,117,192
    外国為替先渡契約に係る
                          －       －       －       －    459,236       64,738
    未実現利益(注2.b)
    先物に係る未実現利益(注2.b)                     －       －       －       －    122,738       17,302
    スワップに係る未実現利益(注2.b)                     －       －       －       －      －       －
    オプションに係る未実現利益(注2.b)                     －       －       －       －      －       －
    銀行預金                  3,669,832       517,336      6,129,681        864,101     4,867,318       686,146
    受取配当金および受取利息(純額)                   199,104       28,068      544,767       76,796      336,738       47,470
    投資有価証券売却未収金                     －       －       －       －      －       －
    未決済直物外国為替取引未収金                    7,594       1,071      137,527       19,387      919,020       129,554
    株主からの未収金                    3,529       497     447,158       63,036      444,723       62,693
    その他資産                     －       －       －       －      －       －
    資産合計                  112,907,410       15,916,558      142,130,949       20,036,200      263,354,584       37,125,096
    負債
    外国為替先渡契約に係る
                          －       －       －       －     (8,121)       (1,145)
    未実現損失(注2.b)
    先物に係る未実現損失(注2.b)                     －       －       －       －      －       －
    スワップに係る未実現損失(注2.b)                     －       －       －       －      －       －
    オプションに係る未実現損失(注2.b)                     －       －       －       －      －       －
    当座借越                     (742)       (105)     (50,442)       (7,111)      (54,245)       (7,647)
    投資有価証券購入未払金                     －       －   (1,391,641)        (196,180)         －       －
    未決済直物外国為替取引未払金                    (7,607)       (1,072)      (137,693)       (19,411)      (918,584)       (129,493)
    株主への未払金                   (328,456)       (46,302)      (366,310)       (51,639)     (1,246,522)       (175,722)
    未払配当金                     －       －       －       －      －       －
    その他負債                   (479,259)       (67,561)      (274,488)       (38,695)      (283,909)       (40,023)
    負債合計                   (816,064)       (115,041)      (2,220,574)        (313,034)     (2,511,381)       (354,029)
    純資産総額                  112,091,346       15,801,517      139,910,375       19,723,166      260,843,203       36,771,066
    直近２年度の資産の要約情報
    2022年３月31日                  196,525,505       27,704,200      163,539,216       23,054,123      333,553,195       47,020,994
    2021年３月31日                  272,732,173       38,447,054      155,981,902       21,988,769      295,507,810       41,657,736
    * 2022年２月25日以降のウクライナ・ロシア危機による市場の状況に基づき、プライシング委員会および管理会社は、当サブ・ファンドのポート
     フォリオに組入れられているすべての現地ルーブル建ロシア株の評価をゼロに引き下げることに合意し、その旨指示した。
    添付の注記は本財務書類と不可分である。
                                170/525


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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                          純資産計算書（続き）
                                                  債券サブ・ファンド


                                                グローバル・エマージング・
                       インド・エクイティ             ロシア・エクイティ**              マーケット・ボンド
                      （米ドル）       （千円）      （米ドル）       （千円）      （米ドル）       （千円）
    資産
    投資有価証券‐取得原価                  698,558,861       98,475,843      105,739,003       14,906,027      1,267,857,469        178,729,867
    未実現評価(損)益(注2.b)                  265,315,370       37,401,508      (105,739,003)       (14,906,027)       (126,038,966)       (17,767,713)
    投資有価証券‐市場価格                  963,874,231       135,877,350          －      －  1,141,818,503        160,962,154
    外国為替先渡契約に係る
                          －       －       －      －    6,152,027        867,251
    未実現利益(注2.b)
    先物に係る未実現利益(注2.b)                      －       －       －      －    3,501,605        493,621
    スワップに係る未実現利益(注2.b)                      －       －       －      －     359,617       50,695
    オプションに係る未実現利益(注2.b)                      －       －       －      －       －       －
    銀行預金                  12,793,988       1,803,568      10,274,312       1,448,370       30,515,017       4,301,702
    受取配当金および受取利息(純額)                    194,893       27,474       38,022       5,360     17,276,483       2,435,466
    投資有価証券売却未収金                   1,725,478       243,241         －      －    6,028,460        849,832
    未決済直物外国為替取引未収金                    138,203       19,482        －      －    9,861,230       1,390,138
    株主からの未収金                   2,689,561       379,147         －      －    4,663,710        657,443
    その他資産                     162       23       －      －       －       －
    資産合計                  981,416,516       138,350,286       10,312,334       1,453,730     1,220,176,652        172,008,303
    負債
    外国為替先渡契約に係る
                          －       －       －      －    (1,015,108)        (143,100)
    未実現損失(注2.b)
    先物に係る未実現損失(注2.b)                      －       －       －      －    (2,802,606)        (395,083)
    スワップに係る未実現損失(注2.b)                      －       －       －      －    (1,199,256)        (169,059)
    オプションに係る未実現損失(注2.b)                      －       －       －      －       －       －
    当座借越                    (3,975)       (560)        －      －    (1,919,632)        (270,611)
    投資有価証券購入未払金                      －       －       －      －    (8,732,090)       (1,230,963)
    未決済直物外国為替取引未払金                   (138,065)       (19,463)         －      －    (9,868,868)       (1,391,214)
    株主への未払金                  (3,144,067)       (443,219)         －      －    (7,398,229)       (1,042,928)
    未払配当金                      －       －       －      －   (13,843,333)       (1,951,495)
    その他負債                  (24,810,436)       (3,497,527)          －      －     (398,137)       (56,125)
    負債合計                  (28,096,543)       (3,960,770)          －      －   (47,177,259)       (6,650,578)
    純資産総額                  953,319,973       134,389,517       10,312,334       1,453,730     1,172,999,393        165,357,724
    直近２年度の資産の要約情報
    2022年３月31日                 1,113,713,545       157,000,198       12,805,978       1,805,259     1,682,091,114        237,124,384
    2021年３月31日                 1,253,527,250       176,709,736       150,301,836       21,188,050      2,059,079,998        290,268,507
    ** ロシア・エクイティの取引用の公式純資産価額の計算は、モスクワ証券取引所の閉鎖により2022年２月25日以降停止されている。2023年３月31
     日現在の当サブ・ファンドの純資産価額は、財務書類への表示目的でのみ計算された推計値である。プライシング委員会および管理会社は、当
     サブ・ファンドのポートフォリオに組入れられているすべての現地ルーブル建ロシア株の評価をゼロに引き下げることに合意し、その旨指示し
     た。
    添付の注記は本財務書類と不可分である。
    次へ

                                171/525








                                                          EDINET提出書類
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                   HSBC   グローバル・インベストメント・ファンド
                  総経費率、発行済株式数および１株当り純資産価格

                          2023年３月31日現在
    アジア・パシフィック高配当エクイティ（米ドル建）

             総経費率(TER)／

                                         １株当り純資産価格
               合成TER         発行済株式数
      クラス
             2023年３月31日          2023年３月31日
                                 2023年３月31日         2022年３月31日         2021年３月31日
             （注記16参照）
               1.85%          561,403.485            28.80         32.67         34.22
       AC
               1.85%         9,590,056.215              8.99         10.70         11.66
       AM2
      AM2  HKD       1.85%        34,029,029.135               1.16         1.38         1.50
      AM3O   RMB       1.87%         6,150,390.484              1.22         1.58         1.67
               1.85%         1,106,036.673              19.81         22.96         24.51
       AS
      BC  EUR        1.10%           6,123.770           11.26         12.68         13.18
      BD  EUR        1.10%           7,021.902           11.61         13.55         14.25
      BS  GBP        1.10%           5,012.757           19.84         22.96         24.47
               2.35%          21,735.128            26.68         30.42         32.02
       EC
               1.00%          618,611.482            28.58         32.15         33.39
       IC
      IC  EUR        1.00%          85,683.611            22.51         25.31         26.29
               0.65%          82,365.367            12.27         14.19         15.12
       S9S
               0.86%         2,933,833.709              10.92         12.27         12.73
       XC
               0.86%         4,283,415.000              11.10         12.97         13.69
       XD
      XD  EUR        0.88%         1,399,199.113              10.79         12.60         13.19
               0.86%         4,453,635.000              7.98         9.40         10.14
       XM2
               0.16%          705,922.565             8.46         9.91          －
       ZM2
               0.17%         4,106,420.138              20.68         23.89         25.43
       ZS
     純資産総額                             413,697,275         423,674,273         354,379,783
    中国エクイティ（米ドル建）

             総経費率(TER)／

                                        １株当り純資産価格
               合成TER         発行済株式数
      クラス
             2023年３月31日          2023年３月31日
                                 2023年３月31日         2022年３月31日         2021年３月31日
             （注記16参照）
       AC        1.90%         1,367,606.044             102.97         116.21         160.48
      AC  EUR        1.90%          52,358.499            18.51         20.89         28.84
      AC  GBP        1.90%          22,460.910            24.23         27.35         37.77
      AC  HKD        1.90%         8,254,199.278              0.78         0.88         1.22
       AD        1.90%         5,405,930.600              95.01         107.23         148.08
      AD  GBP        1.90%           2,346.043           23.13         26.10         36.04
      AD  HKD        1.90%         4,401,201.865              1.51         1.71         2.36
       BC        1.15%          563,532.370            14.13         15.83         21.70
      BC  GBP        1.15%          54,577.617            24.19         27.10         37.14
       BD        1.15%          187,357.297            12.67         14.28         19.58
                                172/525


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      BD  GBP        1.15%          12,912.761            22.16         24.98         34.23
       EC        2.40%          62,005.600            94.09         106.71         148.11
       IC        1.05%          91,079.596           119.67         133.91         183.36
       ID        1.05%           1,863.002           99.50         112.19         153.62
       J1C        0.90%         2,145,542.861              9.15          －         －
       XC*         －              －         －       12.66         17.29
       ZC        0.14%          101,609.622            108.19         119.96         162.72
       ZD        0.12%          327,416.895            100.75         113.86         155.73
     純資産総額                             761,626,018         890,685,985        1,312,408,166
    * 2023年３月31日現在、当該クラスは運用されていない。
    ユーロランド・バリュー（ユーロ建）

             総経費率(TER)／

                                         １株当り純資産価格
               合成TER         発行済株式数
      クラス
             2023年３月31日           2023年３月31日
                                 2023年３月31日         2022年３月31日         2021年３月31日
             （注記16参照）
               1.85%         1,888,896.304             49.32         47.29         46.16
       AC
      ACH  USD       1.87%           6,755.824           14.97         13.56         12.38
               1.85%          460,860.532            41.23         39.75         38.93
       AD
      ADH  USD       1.87%          290,357.301            11.98         10.89         9.98
               1.10%          387,654.497            12.04         11.45         11.10
       BC
                －              －         －
       BD*                                        11.08         10.83
               2.35%           23,998.961            45.46         43.80         42.98
       EC
               2.35%           1,440.410           40.77         39.28         38.54
       ED
               1.00%          670,676.764            56.66         53.87         52.14
       IC
       ID*         －              －         －       46.77         45.73
               0.72%         7,087,811.519             15.86         15.03         14.51
       XC
               0.12%          342,589.912            68.44         64.49         61.88
       ZC
               0.13%           79,315.196            45.41         43.81         42.96
       ZD
                                   298,987,918
     純資産総額                                      523,701,679         611,284,419
    * 2023年３月31日現在、当該クラスは運用されていない。
    グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ（米ドル建）

             総経費率(TER)／

                                         １株当り純資産価格
               合成TER         発行済株式数
      クラス
             2023年３月31日           2023年３月31日
                                 2023年３月31日         2022年３月31日         2021年３月31日
             （注記16参照）
               1.90%         14,080,250.876             17.34
                                               21.24         23.52
       AC
      AC  EUR        1.90%           25,056.369            16.44         20.12         22.29
      AC  GBP        1.90%           13,158.093            17.44         21.36         23.65
               1.90%          779,720.746            15.53         19.02         21.07
       AD
      AD  GBP        1.90%           2,079.178           16.23         19.88         22.01
               1.15%          755,727.886            10.25         12.46         13.69
       BC
      BC  GBP        1.15%           25,993.813            21.58         26.22         28.83
      BD  GBP        1.15%           4,700.288           16.64         20.42         22.52
               2.40%           92,446.755            15.44         19.00         21.15
       EC
                                173/525


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
               2.40%           1,169.083           14.73         18.13         20.18
       ED
               1.05%         1,996,404.570             19.77         24.01         26.36
       IC
               1.40%         1,711,026.731             12.53         15.26         16.82
       PC
               1.40%           87,132.592            10.72         13.14         14.50
       PD
               0.85%          284,939.607             7.70         9.46        10.43
       S1D
               0.86%          313,144.185            11.99         14.53         15.92
       XC
      XC  EUR        0.87%         2,453,552.868              9.52          －         －
               0.30%         3,640,000.000             10.18           －         －
       ZC
               0.15%          416,305.626            15.87         19.54         21.53
       ZD
     純資産総額                             401,621,285         349,052,270         330,625,228
    グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ（米ドル建）

             総経費率(TER)／

                                         １株当り純資産価格
               合成TER         発行済株式数
      クラス
             2023年３月31日           2023年３月31日
                                 2023年３月31日         2022年３月31日         2021年３月31日
             （注記16参照）
       AC        1.85%         6,958,382.361             12.29         13.66         14.43
      AC  EUR        1.85%           2,286.509            9.02         10.02          －
                                                         －
      AC  GBP        1.85%           2,598.450           11.24         12.50
      ACH  AUD       1.87%           6,094.496            5.35         6.89          －
      ACH  EUR       1.87%           4,705.091            8.57         10.18          －
      ACH  GBP       1.87%           29,038.834            9.94         12.12          －
      ACH  HKD       1.87%            776.420          1.05         1.18          －
      ACH  SGD       1.87%           49,129.951            6.16         6.83          －
       AD        1.85%         3,676,805.701             11.82         13.14         13.88
      AD  EUR        1.85%           1,800.000           10.32           －         －
       EC        2.35%          259,087.538            11.39         12.73         13.51
       IC        1.00%          357,040.332             9.33         10.28         10.77
      IC  GBP        1.08%             81.140         12.43           －         －
      ICH  EUR       1.02%           4,200.000            8.23         9.70        10.91
      ID  GBP        1.08%             81.140         12.43           －         －
       JC        0.65%         4,023,342.035              8.78         9.64        10.07
       XC        0.80%          153,370.360             8.52         9.37          －
       ZQ1        0.12%         8,631,022.605             14.43         15.97         16.74
     純資産総額                             297,237,965         344,903,678         193,855,030
    香港エクイティ（米ドル建）

             総経費率(TER)／

                                        １株当り純資産価格
               合成TER         発行済株式数
      クラス
             2023年３月31日           2023年３月31日
                                 2023年３月31日         2022年３月31日         2021年３月31日
             （注記16参照）
               1.85%          257,183.544            136.91         149.36         193.12
       AC
      AC  HKD        1.85%        12,755,265.996              0.87         0.95         1.23
               1.85%           80,323.420           113.94         124.31         160.74
       AD
      AD  HKD        1.85%          212,552.158             1.31         1.43         1.85
                                174/525


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      BD  GBP        1.10%           1,071.451           16.14         17.64         22.74
               2.35%           9,364.443          126.45         138.64         180.17
       EC
               1.00%           26,929.213           156.45         169.22         216.96
       IC
               1.35%          439,426.393            112.78         123.16         158.84
       PD
               0.21%          226,788.839            119.73         131.05         168.81
       ZD
     純資産総額                             137,904,206         110,934,711         114,246,109
    BRIC   エクイティ（米ドル建）

             総経費率(TER)／

                                         １株当り純資産価格
               合成TER         発行済株式数
      クラス
             2023年３月31日           2023年３月31日
                                 2023年３月31日         2022年３月31日         2021年３月31日
             （注記16参照）
       AC        1.85%          924,954.977            21.37         25.65         31.29
      AC  GBP        1.85%           14,614.113            15.73         18.89         23.03
      AC  HKD        1.85%          913,972.035             1.02         1.23         1.50
       AD        1.85%           36,272.903            18.31         22.46         27.48
      AD  GBP        1.85%            172.060          18.61         22.82         27.92
      BC  GBP        1.10%           32,895.760            19.20         22.87         27.69
      BD  GBP        1.10%           4,151.069           15.06         18.53         22.65
       EC        2.35%           3,304.121           19.69         23.75         29.12
       IC        1.00%           9,927.480           23.93         28.48         34.45
      IC  EUR        1.00%           31,520.185            13.52         16.09         19.46
                －              －         －
       J1C*                                        21.70         26.20
       L1C        0.78%             55.000         24.54         29.14         35.15
       M1C        1.35%           69,170.640            24.04         28.71         34.85
       M2C        1.35%         2,898,154.288             23.11         27.61         33.51
       M2D        1.35%         1,094,874.871             18.66         22.94         28.04
     純資産総額                             112,091,346         196,525,505         272,732,173
    * 2023年３月31日現在、当該クラスは運用されていない。
    ブラジル・エクイティ（米ドル建）

             総経費率(TER)／

                                         １株当り純資産価格
               合成TER         発行済株式数
      クラス
             2023年３月31日           2023年３月31日
                                 2023年３月31日         2022年３月31日         2021年３月31日
             （注記16参照）
               2.15%         2,801,424.564             13.82         18.20         16.71
       AC
      AC  EUR        2.15%          104,031.487             5.11         6.73         6.18
      AC  GBP        2.15%           33,267.392            6.87         9.05         8.31
               2.15%         5,471,024.161             11.59         15.93         14.63
       AD
      AD  GBP        2.15%           9,704.222            5.66         7.78         7.15
      AD  HKD        2.15%         1,932,351.222              0.38         0.52         0.48
               1.28%           79,351.390            5.50         7.18         6.54
       BC
      BC  GBP        1.28%          150,427.173             8.05        10.51         9.57
               1.28%           15,335.730            5.23         7.20         6.61
       BD
      BD  GBP        1.28%           24,053.984            6.38         8.80         8.07
               2.65%          209,334.024            12.68         16.79         15.50
       EC
                                175/525


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
               2.62%            104.608          11.39         15.63         14.42
       ED
               1.18%           10,038.140            16.32         21.29         19.36
       IC
               1.18%           3,365.000           11.86         16.35         14.99
       ID
               1.00%         2,135,338.594              9.29          －         －
       J1C
               0.85%          321,336.413            12.16         16.78         15.37
       S3D
               0.91%            500.000          6.15         8.01         7.26
       XC
               0.19%          397,687.082            19.55         25.25         22.74
       ZC
     純資産総額                             139,910,375         163,539,216         155,981,902
    エコノミック・スケール・米国エクイティ（米ドル建）

            総経費率(TER)／

                                         １株当り純資産価格
               合成TER         発行済株式数
      クラス
             2023年３月31日           2023年３月31日
                                 2023年３月31日         2022年３月31日*         2021年３月31日
             （注記16参照）
               0.95%         1,492,367.380             59.61         65.44         58.16
       AC
      ACH  EUR       0.97%          823,759.030            45.51         53.22         50.66
               0.95%           86,691.411            63.91         70.45         62.85
       AD
      ADH  EUR       0.97%           14,970.030            45.04         52.89         50.53
               0.65%           16,142.948            14.35         15.71         13.92
       BC
      BC  GBP       0.65%           4,981.813           27.88         30.51         27.04
                －              －         －
     BCH  EUR*                                       16.23         15.40
               0.65%           1,893.002           12.30         13.57         12.09
       BD
      BD  GBP       0.65%          130,667.804            19.91         21.96         19.57
               1.25%           38,456.009            55.87         61.52         54.84
       EC
      ECH  EUR       1.27%           1,815.871           15.07         17.67         16.87
               0.55%           62,894.560            65.18         71.27         63.09
       IC
      ICH  EUR       0.56%            293.053          17.17         19.99         18.95
               0.55%          165,063.796            24.46         26.98         24.04
       ID
               0.75%         1,404,366.423             66.81         73.68         65.70
       PD
               0.50%           3,315.974           17.58         19.39         17.28
       XD
               0.40%          260,098.817            23.84         26.30         23.43
       YD
               0.13%          699,467.360            18.93         20.61         18.17
       ZC
               0.25%           23,732.245            64.94         71.70         63.87
       ZD
     純資産総額                             260,843,203         333,553,195         295,507,810
    * 2023年３月31日現在、当該クラスは運用されていない。
    * 希薄化防止のための価格調整（スイング・プライシング）後の１株当り純資産価格である（財務書類に対する注記15を参
     照）。
    インド・エクイティ（米ドル建）

             総経費率(TER)／

                                        １株当り純資産価格
               合成TER         発行済株式数
      クラス
             2023年３月31日           2023年３月31日
                                 2023年３月31日         2022年３月31日         2021年３月31日
             （注記16参照）
       AC        1.90%          938,871.926            225.35         250.00         216.21
      AC  CHF       1.90%           23,433.945            14.96         16.60         14.35
      AC  EUR       1.90%           42,920.952            21.59         23.95         20.71
                                176/525

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      AC  GBP       1.90%           49,442.210            25.15         27.91         24.14
       AD        1.90%         2,870,995.024             222.25         246.55         213.23
      AD  EUR       1.90%           74,552.217            18.82         20.88         18.05
      AD  GBP       1.90%           4,149.774           24.82         27.53         23.81
      AD  HKD       1.90%         2,947,651.675              1.61         1.78         1.54
       BC        1.15%          463,677.087            19.77         21.77         18.68
      BC  GBP       1.15%           97,430.014            26.68         29.37         25.21
       BD        1.15%          324,080.184            19.37         21.33         18.31
      BD  GBP       1.15%           18,474.242            25.94         28.57         24.52
       EC        2.40%           21,687.850           203.94         227.39         197.64
       ED        2.40%             40.000         202.48         225.76         196.22
       FC        0.50%           26,500.000           269.17         294.45           －
       IC        1.05%           15,512.362           267.30         294.02         252.13
      IC  EUR       1.05%           37,111.363            17.26         18.99         16.28
       ID        1.05%           25,644.431           251.24         276.36         236.99
       J1C        1.00%         2,104,125.239              9.74          －         －
       XD        0.87%           16,652.974            13.13         14.42         12.33
       ZC        0.16%          572,222.000            13.33         14.54         12.35
       ZD        0.16%           99,407.063           254.12         278.95         238.06
     純資産総額                             953,319,973        1,113,713,545         1,253,527,250
    ロシア・エクイティ（米ドル建）*

             総経費率(TER)／

                                         １株当り純資産価格
               合成TER         発行済株式数
      クラス
             2023年３月31日           2023年３月31日
                                 2023年３月31日         2022年３月31日         2021年３月31日
             （注記16参照）
       AC         －        1,441,893.900              0.73         0.91         8.77
      AC  EUR        －          38,646.828            1.20         1.46        15.70
      AC  GBP        －          7,579.193            1.35         1.57        20.00
       AD         －        13,075,073.414              0.59         0.74         7.27
      AD  GBP        －          61,341.865            1.16         1.35        17.51
      AD  HKD        －        7,605,578.812              0.68         0.85         1.07
       BC         －          96,281.431            1.24         1.55        14.82
      BC  GBP        －          30,934.068            2.48         2.91        36.59
       EC         －         259,724.327             0.68         0.84         8.22
       IC         －         348,265.926             0.84         1.05         9.98
       ZC         －          14,087.321            1.63         2.05        19.31
     純資産総額                              10,312,334         12,805,978        150,301,836
    *　ロシア・エクイティの取引用の公式純資産価額の計算は、モスクワ証券取引所の閉鎖により2022年２月25日以降停止されて
      いる。2023年３月31日現在の純資産価額は、財務書類への表示目的でのみ計算された推計値である。プライシング委員会お
      よび管理会社は、当サブ・ファンドのポートフォリオに組入れられているすべての現地ルーブル建ロシア株の評価をゼロに
      引き下げることに合意し、その旨指示した。
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             総経費率(TER)／
                                         １株当り純資産価格
               合成TER         発行済株式数
      クラス
             2023年３月31日          2023年３月31日
                                 2023年３月31日         2022年３月31日         2021年３月31日
             （注記16参照）
       AC        1.60%          435,549.531             31.30         34.58         38.58
      AC  EUR        1.60%          263,744.701             12.52         13.83         15.43
      AC  GBP        1.60%           3,537.622           17.07         18.86         21.05
      AC  HKD        1.60%          167,507.049             1.19         1.32         1.47
      ACH  CHF       0.75%             16.833          8.47         9.56         10.56
      ACH  EUR       1.62%          19,799.630             8.22         9.60         11.45
       AD        1.60%          87,705.773            20.89         23.88         27.40
      AD  GBP        1.60%           1,163.049           11.77         13.46         15.43
      ADH  EUR       1.62%          44,868.090             9.31        11.30         13.85
       AM2        1.60%         1,988,078.090              14.28         17.14         20.24
      AM2  HKD       1.60%        26,738,343.628               0.72         0.86         1.02
      AM3H   AUD       1.62%         1,479,415.254              3.36         4.55         5.46
      AM3H   EUR       1.62%          402,369.631             5.32         6.58         8.22
      AM3H   SGD       1.62%          696,033.551             3.78         4.47         5.33
       BC        0.98%           5,042.176            9.76        10.72         11.88
      BC  GBP        0.98%           9,327.943           15.64         17.17         19.04
      BCH  EUR       1.00%          40,761.045             8.69        10.08         11.94
      BD  GBP        0.98%          14,553.609            10.74         12.30         14.11
      BQ1H   GBP       1.00%           1,358.286            9.65          －       12.71
       EC        1.90%          202,419.398             29.80         33.03         36.95
      ECH  EUR       1.92%           2,794.454            8.73        10.21         12.22
       ED        1.90%           3,234.608           17.27         19.73         22.63
      FC  EUR        0.50%          81,450.000            10.77           －         －
       IC        0.75%          397,738.599             35.75         39.16         43.32
      IC  EUR        0.75%          132,229.888             15.05         16.49         18.24
      ICH  CHF       0.77%           4,730.000            8.79         9.92         10.86
      ICH  EUR       0.77%         2,191,223.426              15.73         18.20         21.52
       ID        0.75%           2,465.195           14.98         17.18         19.70
      ID  EUR        0.75%         2,534,828.575              9.18        10.52         12.07
      IDH  EUR       0.77%         1,657,045.255              9.53        11.62         14.24
       PC        1.35%          516,210.913             32.28         35.57         39.58
       PD        1.35%          470,866.053             13.65         15.62         17.91
       XC        0.61%          603,311.827             36.39         39.80         43.97
      XCH  EUR*        －              －         －         －       13.38
      XDH  EUR       0.64%         1,428,510.045              9.89        12.10         14.80
    ZBFIX8.5H     JPY      0.27%           6,830.906           44.73         60.68         80.39
       ZC        0.11%         2,143,214.143              10.36         11.27         12.39
      ZCH  EUR       0.14%         6,115,718.912              8.92        10.26         12.06
       ZD        0.10%          816,402.551             15.37         17.66         20.29
      ZM1H   JPY       0.14%          148,013.085             47.31         62.09         78.69
       ZQ1        0.11%        67,878,930.009               7.11         8.20         9.41
      ZQ1H   AUD       0.19%          105,900.723             4.76         6.27         7.34
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      ZQ1H   CHF       0.21%          268,101.792             6.49         7.71         8.78
      ZQ1H   EUR       0.15%         7,011,290.926              6.47         7.88         9.68
      ZQ1H   GBP       0.14%        36,600,985.307               8.15        10.16         12.28
      ZQ1H   JPY       0.14%          225,222.559             47.78         62.87         79.77
      ZQ1H   SGD       0.15%          685,814.392             4.94         5.64         6.53
     純資産総額                            1,172,999,393         1,682,091,114         2,059,079,998
    * 2023年３月31日現在、当該クラスは運用されていない。
    (注)上記のすべての１株当り純資産価格は、該当サブ・ファンドの通貨建で表示されている。

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       ②【損益計算書】
                   HSBCグローバル・インベストメント・ファンド
                      損益計算書および純資産変動計算書

                         （米ドル/ユーロで表示）

                       2023年３月31日に終了した年度

                      株式サブ・ファンド

                     アジア・パシフィック
                      高配当エクイティ               中国エクイティ             ユーロランド・バリュー
                    （米ドル）        （千円）      （米ドル）        （千円）       （ユーロ）        （千円）
    期首純資産                423,674,273        59,725,362      890,685,985       125,560,003       523,701,679        81,357,056
    収益
    投資収益(純額)                17,117,029        2,412,988      22,485,380        3,169,764       15,981,809        2,482,774
    銀行利息                 184,428        25,999       14,575        2,055        －       －
    その他収益(注11)                 761,669       107,372       396,898        55,951       243,601        37,843
    収益合計                18,063,126        2,546,359      22,896,853        3,227,769       16,225,410        2,520,617
    費用
    管理報酬(注4.b)                (3,626,056)        (511,165)      (10,627,709)        (1,498,188)       (3,676,046)        (571,074)
    取引手数料(注5)                 (661,211)        (93,211)      (2,279,999)        (321,411)       (269,188)        (41,818)
    運営、管理事務代行および
    サービス報酬(注4.d)                (1,007,621)        (142,044)      (2,911,219)        (410,395)       (943,696)       (146,603)
    その他報酬                   (230)        (32)       －       －       (62)       (10)
    利息                   －       －       －       －     (33,136)        (5,148)
    費用合計                (5,295,118)        (746,453)      (15,818,927)        (2,229,994)       (4,922,128)        (764,653)
    純投資(損)益                12,768,008        1,799,906       7,077,926        997,775      11,303,282        1,755,965
    実現(損)益：
    －投資有価証券                (18,159,041)        (2,559,880)      (139,812,342)        (19,709,346)       (15,393,552)        (2,391,388)
    －デリバティブ                 (520,105)        (73,319)         －       －    1,461,568        227,055
    －外国為替取引                 (250,000)        (35,243)      (148,258)        (20,900)       (35,837)        (5,567)
    当期実現(損)益                (6,161,138)        (868,536)     (132,882,674)        (18,732,471)       (2,664,539)        (413,936)
    未実現評価(損)益の変動：
    －投資有価証券                (41,992,799)        (5,919,725)       31,923,146        4,500,206       4,106,735        637,981
    －デリバティブ                 (36,427)        (5,135)         －       －     (95,285)       (14,803)
    運用による純資産総額の変動                (48,190,364)        (6,793,396)      (100,959,528)        (14,232,265)        1,346,911        209,243
    ファンド株式発行手取金                253,273,901        35,704,022      134,058,119        18,898,173       111,156,976        17,268,236
    ファンド株式買戻支払金               (202,091,656)        (28,488,861)      (161,430,300)        (22,756,829)       (337,016,504)        (52,355,514)
    支払配当金(注10)                (12,968,879)        (1,828,223)        (728,258)       (102,663)       (201,144)        (31,248)
    通貨換算(注2.f)                   －       －       －       －       －       －
    期末純資産                413,697,275        58,318,905      761,626,018       107,366,420       298,987,918        46,447,773
    添付の注記は本財務書類と不可分である。
                    損益計算書および純資産変動計算書（続き）

                    グローバル・エマージング・               グローバル・エクイティ・


                     マーケット・エクイティ              クライメイト・チェンジ                香港エクイティ
                    （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）
    期首純資産                349,052,270        49,205,899      344,903,678        48,621,071       110,934,711        15,638,466
    収益
    投資収益(純額)                6,200,355        874,064      3,723,795        524,943       3,065,637        432,163
    銀行利息                 319,633        45,059      156,545        22,068        5,980        843
    その他収益(注11)                1,807,436        254,794       49,661        7,001       485,409        68,428
    収益合計                8,327,424       1,173,917       3,930,001        554,012       3,557,026        501,434
    費用
    管理報酬(注4.b)                (4,541,355)        (640,195)      (2,179,708)        (307,273)       (1,309,827)        (184,646)
    取引手数料(注5)                 (790,356)       (111,416)       (65,896)        (9,289)       (386,970)        (54,551)
    運営、管理事務代行および
    サービス報酬(注4.d)                (1,324,239)        (186,678)       (695,543)        (98,051)       (404,519)        (57,025)
    その他報酬                   (27)        (4)       －       －       (1)       (0)
    利息                   －       －       －       －       －       －
    費用合計                (6,655,977)        (938,293)      (2,941,147)        (414,613)       (2,101,317)        (296,223)
    純投資(損)益                1,671,447        235,624       988,854       139,399       1,455,709        205,211
    実現(損)益：
    －投資有価証券                (17,120,799)        (2,413,519)      (29,570,514)        (4,168,555)       (12,680,209)        (1,787,529)
    －デリバティブ                   －       －   (1,018,435)        (143,569)          －       －
    －外国為替取引                 (629,950)        (88,804)       (54,605)        (7,698)       (44,038)        (6,208)
    当期実現(損)益                (16,079,302)        (2,266,699)      (29,654,700)        (4,180,423)       (11,268,538)        (1,588,526)
                                180/525

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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    未実現評価(損)益の変動：
    －投資有価証券                (51,093,429)        (7,202,641)       (1,795,458)        (253,106)       4,129,646        582,156
    －デリバティブ                   －       －    (236,482)        (33,337)          －       －
    運用による純資産総額の変動                (67,172,731)        (9,469,340)      (31,686,640)        (4,466,866)       (7,138,892)       (1,006,370)
    ファンド株式発行手取金                153,059,414        21,576,786       76,954,422       10,848,265       116,573,608        16,433,382
    ファンド株式買戻支払金                (33,150,679)        (4,673,251)      (91,570,006)       (12,908,624)       (81,936,602)       (11,550,603)
    支払配当金(注10)                 (166,989)        (23,540)      (1,363,489)        (192,211)       (528,619)        (74,519)
    通貨換算(注2.f)                   －       －       －       －       －       －
    期末純資産                401,621,285        56,616,553      297,237,965        41,901,636       137,904,206        19,440,356
    添付の注記は本財務書類と不可分である。
                    損益計算書および純資産変動計算書（続き）

                     グローバル株式および


                       特定地域株式
                       サブ・ファンド            特定市場株式サブ・ファンド
                                                 エコノミック・スケール・
                      BRICエクイティ*             ブラジル・エクイティ                米国エクイティ
                    （米ドル）        （千円）      （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）
    期首純資産                196,525,505        27,704,200      163,539,216        23,054,123       333,553,195        47,020,994
    収益
    投資収益(純額)                 6,912,005        974,385      10,847,766        1,529,210       4,205,752        592,885
    銀行利息                  58,966        8,312      70,845        9,987       85,786       12,093
    その他収益(注11)                 277,050        39,056      233,016        32,848       105,234        14,835
    収益合計                 7,248,021       1,021,754      11,151,627        1,572,045       4,396,772        619,813
    費用
    管理報酬(注4.b)                (1,563,204)        (220,365)      (2,152,042)        (303,373)      (1,306,005)        (184,108)
    取引手数料(注5)                 (248,675)        (35,056)      (103,973)        (14,657)       (30,220)        (4,260)
    運営、管理事務代行および
    サービス報酬(注4.d)                 (518,560)        (73,101)      (517,763)        (72,989)       (931,453)       (131,307)
    その他報酬                   －       －      (135)        (19)        －       －
    利息                   －       －       －       －       －       －
    費用合計                (2,330,439)        (328,522)      (2,773,913)        (391,039)      (2,267,678)        (319,675)
    純投資(損)益                 4,917,582        693,232      8,377,714       1,181,006       2,129,094        300,138
    実現(損)益：
    －投資有価証券                (10,932,997)        (1,541,225)        (645,551)        (91,003)      15,956,944        2,249,450
    －デリバティブ                   －       －       －       －    (3,057,822)        (431,061)
    －外国為替取引                 (272,748)        (38,449)       26,505        3,736      (10,352)        (1,459)
                                                 15,017,864
    当期実現(損)益                (6,288,163)        (886,442)      7,758,668       1,093,739               2,117,068
    未実現評価(損)益の変動：
    －投資有価証券                (23,520,630)        (3,315,703)      (48,099,409)        (6,780,574)       (49,361,379)        (6,958,474)
    －デリバティブ                   －       －       －       －     (71,327)       (10,055)
    運用による純資産総額の変動                (29,808,793)        (4,202,146)      (40,340,741)        (5,686,834)       (34,414,842)        (4,851,460)
    ファンド株式発行手取金                 1,143,907        161,257      73,430,123       10,351,444       127,534,368        17,978,520
    ファンド株式買戻支払金                (55,107,854)        (7,768,554)      (53,904,280)        (7,598,886)      (164,905,643)        (23,246,748)
    支払配当金(注10)                 (661,419)        (93,240)      (2,813,943)        (396,682)       (923,875)       (130,239)
    通貨換算(注2.f)                   －       －       －       －       －       －
    期末純資産                112,091,346        15,801,517      139,910,375        19,723,166       260,843,203        36,771,066
    * 2022年２月25日以降のウクライナ・ロシア危機による市場の状況に基づき、プライシング委員会および管理会社は、当サブ・ファンドのポート
     フォリオに組入れられているすべての現地ルーブル建ロシア株の評価をゼロに引き下げることに合意し、その旨指示した。
    添付の注記は本財務書類と不可分である。
                    損益計算書および純資産変動計算書（続き）

                                                   債券サブ・ファンド


                                                 グローバル・エマージング・
                      インド・エクイティ              ロシア・エクイティ**               マーケット・ボンド
                    （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）
    期首純資産               1,113,713,545        157,000,198       12,805,978        1,805,259      1,682,091,114        237,124,384
    収益
    投資収益(純額)                8,210,354       1,157,414          1       0    76,484,267        10,781,987
    銀行利息                 169,035        23,829       249,733        35,205       445,585        62,814
    その他収益(注11)                  64,764        9,130      163,770        23,087      3,005,198        423,643
                                181/525

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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    収益合計                8,444,153       1,190,372        413,504        58,292      79,935,050        11,268,444
    費用
    管理報酬(注4.b)                (14,070,016)        (1,983,450)          －       －    (2,093,947)        (295,184)
    取引手数料(注5)                (1,092,980)        (154,077)          －       －        －        －
    運営、管理事務代行および
    サービス報酬(注4.d)                (3,865,981)        (544,987)          －       －    (2,040,330)        (287,625)
    その他報酬                    1       0       －       －      (3,096)        (436)
    利息                   －       －       －       －        －        －
    費用合計                (19,028,976)        (2,682,515)          －       －    (4,137,373)        (583,245)
    純投資(損)益                (10,584,823)        (1,492,142)        413,504        58,292      75,797,677        10,685,199
    実現(損)益：
    －投資有価証券                72,961,827       10,285,429        480,368        67,717     (291,819,560)        (41,137,803)
    －デリバティブ                   －       －       －       －    (44,548,263)        (6,279,969)
    －外国為替取引                1,825,723        257,372       (11,590)        (1,634)       (691,212)        (97,440)
    当期実現(損)益                64,202,727        9,050,658        882,282       124,375     (261,261,358)        (36,830,014)
    未実現評価(損)益の変動：
    －投資有価証券               (172,797,078)        (24,359,204)       (3,375,926)        (475,904)       74,738,639        10,535,906
    －デリバティブ                   －       －       －       －     4,526,677        638,126
    運用による純資産総額の変動               (108,594,351)        (15,308,546)       (2,493,644)        (351,529)      (181,996,042)        (25,655,982)
    ファンド株式発行手取金                99,531,729       14,030,988          －       －    376,884,633        53,129,427
    ファンド株式買戻支払金               (151,142,927)        (21,306,618)           －       －   (637,882,218)        (89,922,256)
    支払配当金(注10)                 (188,023)        (26,506)         －       －    (66,098,094)        (9,317,848)
    通貨換算(注2.f)                   －       －       －       －        －        －
    期末純資産                953,319,973       134,389,517       10,312,334        1,453,730      1,172,999,393        165,357,724
    ** ロシア・エクイティの取引用の公式純資産価額の計算は、モスクワ証券取引所の閉鎖により2022年２月25日以降停止されている。2023年３月31日
     現在の当サブ・ファンドの純資産価額は、財務書類への表示目的でのみ計算された推計値である。プライシング委員会および管理会社は、当サ
     ブ・ファンドのポートフォリオに組入れられているすべての現地ルーブル建ロシア株の評価をゼロに引き下げることに合意し、その旨指示した。
     2022年２月25日以降のロシア・エクイティの停止により、2023年３月31日現在計上されている管理報酬ならびに運営、管理事務代行およびサービ
     ス報酬は、当期において戻し入れられた。
    添付の注記は本財務書類と不可分である。
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                                182/525













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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    財務書類に対する注記
    2023年３月31日に終了した年度
    １.  作成基準

      HSBCグローバル・インベストメント・ファンド（以下「当社」という。）は、変動資本を有する投資法人（会社型投
     資信託）（SICAV）としてルクセンブルグ大公国の法律に基づき設立された。その資本は、有価証券、現金およびその
     他種々の資産・負債から成る複数の個別のポートフォリオ（以下「サブ・ファンド」という。）から構成され、各サ
     ブ・ファンドは、報酬体系、配当方針およびターゲットとする投資者が異なる複数の株式クラスから構成される場合が
     ある。添付の財務書類は、サブ・ファンド別の、および当社全体の資産・負債計算書ならびに損益計算書および純資産
     変動計算書を示したものである。サブ・ファンド別の財務書類は、英文目論見書に指定される各サブ・ファンドの通貨
     により表示され、当社の合算財務書類は米ドルで表示されている。本財務書類は、ルクセンブルグの会社型投資信託に
     関しルクセンブルグ当局が規定する様式に従い、継続企業ベースで作成されている。ただし、グローバル・クレジッ
     ト・フローティング・レート・フィックスト・ターム・ボンド2022-1およびユーロ・コンバーティブル・ボンドの２つ
     のサブ・ファンドは、2023年１月10日および2023年３月23日にそれぞれ清算手続きが開始されたため、これらのサブ・
     ファンドの財務書類は、非継続企業ベースで作成されている。
      財務書類が非継続企業ベースで作成されているサブ・ファンドについては、以下の会計方針が下記の注記に記載され
     ている方針と異なる：
      　－　予想される清算費用（もしあれば）は、「運営費用、管理事務代行およびサービス報酬」の一部としてカバー
          される。
      　－　残存する設立費用は、その全額が費用計上される。
      　－　サブ・ファンドの投資対象の評価は、それぞれの純実現可能価額に基づく。
      非継続事業ベースの会計方針の適用によって、当該サブ・ファンドの公表済の純資産価額が調整される結果にはなっ
     ていない。
      当社の合算財務書類は米ドルで表示されている。
      合算純資産計算書ならびに合算結損益計算書および純資産変動計算書は、各サブ・ファンドの財務書類を合算したも
     のである。
      当社は投資信託／投資法人に関するルクセンブルグの2010年12月17日法（改正済）（以下「2010年法」という。）の
     パートⅠに基づき公式に登録されている投資ファンドであり、かつ欧州指令2009/65/ECに基づくUCITSファンドとして
     の資格を有している。
      当社の一部のサブ・ファンドは、香港証券先物委員会より「証券先物令」の第104条に基づく承認を受けている。
      英文目論見書および各種報告書においては、サブ・ファンドの短縮名が使用されている。各サブ・ファンドの完全な
     名称は、サブ・ファンドの短縮名に「HSBCグローバル・インベストメント・ファンド」を冠したものである。
      2022年４月１日から2023年３月31日までの間に、
      a）以下のサブ・ファンドがクローズされた：
        ・ 2023年１月10日        、グローバル・クレジット・フローティング・レート・フィックスト・ターム・
          ボンド2022-1
         ・ 2023年３月23日        、ユーロ・コンバーティブル・ボンド
     　b）   以下のサブ・ファンドがローンチされた：
         ・2022年５月18日、グローバル・サステナブル・エクイティ・インカム
         ・2022年６月17日、グローバル・エクイティ・サーキュラー・エコノミー
         ・2022年９月２日、グローバル・サステナブル・ロング・ターム・エクイティ
        ・2022年９月27日、グローバル・エマージング・マーケッツ・コーポレート・サステナブル・ボンド
        ・2023年１月30日、ESGショート・デュレーション・クレジット・ボンド
    ２.  会計方針

      以下の会計方針は、当社の財務書類との関連で重要と考えられる項目を扱う際に一貫して適用されている。
      a)　会計慣行
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                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         本財務書類は、投資ファンドに関するルクセンブルグの法令および規制基準に従い、作成されている。
      b)　資産および投資有価証券の評価
         公認証券取引所に上場されている投資有価証券および／または金融デリバティブ商品は、当該有価証券が取引さ
       れる主要市場における入手可能な直近の価格により評価されている。その他の組織化された市場で取引される有価
       証券は、入手可能な直近の価格または評価時点で当該市場の一もしくは複数のディーラーから入手した実勢価格で
       評価される。
         当該価格がその公正価値を表示していない場合には、かかるすべての有価証券およびその他の認められるすべて
       の資産は、取締役会または取締役会の指図により誠実に決定された見積売却可能価格としての公正価値で評価され
       るものとする。
         各サブ・ファンドの資産は、当報告期間の最終ファンド営業日である2023年３月31日中の異なる複数の時点にお
       ける入手可能な価格を用いて評価されている。
         公認証券取引所に上場されていない、またはその他の組織化された市場で取引されていない金融デリバティブ商
       品は、以下のとおり市場慣行に従って評価される。
       オプション
         規制された市場で取引される未決済のオプションは、当該商品のイントラデイ(日中)価格または入手可能な直近
       の市場価格に基づき評価される。
         OTCオプションは、第三者プライシング代理人から入手し、カウンターパーティからの価格と検証した日々の価
       格に基づき値洗いされる。
         オプションの市場価額は、純資産計算書の「オプションに係る未実現(損)益」の項目に含まれている。
         オプションに係る実現(損)益および未実現評価(損)益の変動は、損益計算書および純資産変動計算書の「デリバ
       ティブに係る実現(損)益」および「デリバティブに係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそれぞれ開示されてい
       る。
       先物契約
         先物契約の締結と同時に、当社は、ブローカーに対し、約定価格に対する一定の比率の金額を現金または有価証
       券で差し入れることが義務づけられる（これは、「当初証拠金勘定」と呼ばれる）。その後、各サブ・ファンド
       は、未決済の先物契約の市場価値の変動に応じて「変動証拠金」と呼ばれる金額を定期的に支払うか、または受領
       する。
         先物契約に係る未実現評価(損)益は、純資産計算書の「先物に係る未実現利益」および「先物に係る未実現損
       失」の項目に開示される。未決済の先物契約の市場価値の変動は、損益計算書および純資産変動計算書の「デリバ
       ティブに係る未実現評価(損)益の変動」の項目に未実現評価(損)益として計上されている。取引開始時の約定価格
       と取引決済時の価格との間の差額を表示する実現利益または損失は、先物取引の決済時または契約満期時におい
       て、損益計算書および純資産変動計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」に計上されている。当初証拠金勘定
       として預託されている有価証券は、投資有価証券およびその他の純資産明細表に表示されており、預託されている
       現金は純資産計算書の「銀行預金」に計上されている。日々の変動証拠金として受領すべき金額および／またはブ
       ローカーに支払うべき金額も、「銀行預金」または「当座借越」に計上されている。
       外国為替先渡契約
         外国為替先渡契約の価額は、満期までの残存期間にわたり、原通貨の適用為替先渡レートに基づき日々調整され
       る。当該契約の価値の変動は、取引決済日まで未実現評価益または評価損として計上される。先渡取引が終了され
       る場合、当該サブ・ファンドは、取引開始時の価格と取引終了時の価格との差額に相当する利益または損失を計上
       する。
         外国為替先渡契約に係る未実現評価(損)益は、純資産計算書の「外国為替先渡契約に係る未実現利益」および
       「外国為替先渡契約に係る未実現損失」の項目に開示される。当該契約から派生する実現(損)益および未実現評価
       (損)益の変動は、損益計算書および純資産変動計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」および「デリバティブ
       に係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそれぞれ含まれている。
       金利スワップ
         金利スワップは、純資産価格の各計算日に値洗いされる。市場価値は、契約に定められる評価要素に基づくもの
       とし、第三者プライシング代理人、マーケット・メーカーもしくは内部モデルから入手される。
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                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         未実現評価(損)益は、純資産計算書の「スワップに係る未実現利益」および「スワップに係る未実現損失」の項
       目に開示され、当該契約から派生する実現(損)益および未実現評価(損)益の変動は、損益計算書および純資産変動
       計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」および「デリバティブに係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそれ
       ぞ れ含まれている。
       クレジット・デフォルト・スワップ
         クレジット・デフォルト・スワップは、二者間で行われる信用デリバティブ取引であり、一方の当事者（プロテ
       クションの買い手）は、他方（プロテクションの売り手）に対して当該契約の定められた期間にわたり定期的に固
       定のプレミアムを支払う替りに、原参照債務に関連する信用イベントが発生した際には偶発的な支払いを受領す
       る。
         信用イベントが発生した場合、プロテクションの売り手には、以下のいずれかの支払いを行う義務が生じる：
       （ⅰ）参照債務のオークション価格をスワップの想定元本額から控除した額に相当する正味現金決済額または
       （ⅱ）参照債務の引渡しと交換にスワップの想定元本額。プロテクションの売りの場合、当社のポートフォリオに
       は、実質的に、スワップ契約の想定元本額を上限とするレバレッジが加わる。
         クレジット・デフォルト・スワップは、純資産価格の各計算日に値洗いされる。市場価値は、契約に定められる
       評価要素に基づくものとし、第三者プライシング代理人、マーケット・メーカーもしくは内部モデルから入手され
       る。
         未実現評価(損)益は、純資産計算書の「スワップに係る未実現利益」および「スワップに係る未実現損失」の項
       目に開示される。当該契約から派生する実現(損)益および未実現評価(損)益の変動は、損益計算書および純資産変
       動計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」および「デリバティブに係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそ
       れぞれ含まれている。
       トータル・リターン・スワップ
         トータル・リターン・スワップとは、各当事者が、証券、商品、バスケットまたはそれらの指数で表示される原
       資産のパフォーマンスに基づく支払いを固定レートまたは変動レートで交換することに合意する二者間の契約であ
       る。一方の当事者は、特定の参照資産のトータル・リターンを支払い、その見返りとして定期的な一連の支払いを
       受け取る。トータル・パフォーマンスには、原資産の損益に加えて、原資産の種類により契約期間中の利息もしく
       は配当金が含まれる。交換されるキャッシュフローは、合意された想定元本または数量を基準に計算される。取引
       の原資産である参照資産のトータル・リターンが相殺される支払いを超過するか不足するかにより、当社は、取引
       相手方から支払を受け取るか、または取引相手方に支払を行う。
         トータル・リターン・スワップは、純資産価額の計算日ごとに時価評価される。時価の見積額は、契約で定めら
       れた評価要素に基づき、第三者のプライシング機関、マーケット・メーカーまたは内部モデルから取得される。
         未実現評価(損)益は、純資産計算書の「スワップに係る未実現利益」および「スワップに係る未実現損失」の項
       目に開示される。当該契約から派生する実現(損)益および未実現評価(損)益の変動は、損益計算書および純資産変
       動計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」および「デリバティブに係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそ
       れぞれ含まれている。
       集団投資スキーム
         オープン・エンド型の投資信託／投資法人のサブ・ファンドの受益証券または株式は、入手可能な直近の純資産
       価格から適用される手数料を控除した価格で評価される。
       短期金融商品
         当社は、短期債務の形態を有する金融商品（コマーシャル・ペーパー、預金証書、短期国債等）のポートフォリ
       オの評価にあたり、償却原価評価法を採用している。加えて、まれな事ではあるが、満期までの期間が90日間を超
       える確定利付商品が万が一陳腐化した場合、当該商品が売却されるか、当該商品の市場が再び活発になるまで、当
       社は当該商品を実質的に償却原価で評価するものとする。
       モーゲージ関連証券－To            be  Announced（後日発表）証券（TBAs）
         TBAポジションとは、モーゲージバックト証券の一般的な取引慣行により、有価証券が将来の期日に固定価格で
       モーゲージ・プール（ジニー・メイ、ファニー・メイまたはフレディー・マック等）から購入されることをいう。
       購入時には有価証券は確定されないが、その主要な特徴が特定される。価格は購入時に定められるが、元本価額は
       確定されない。TBAポジションは、投資有価証券明細表に開示される。この種の証券の購入は未決済であり、その
       結果、取引決済時に支払義務を負う金額は、純資産計算書の「投資有価証券購入未払金」の項目に開示される。投
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                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       資有価証券明細表のマイナスのポジションは、ファンドによるTBAsの売却約定を表す。取引決済時に受領する権利
       を有する金額は、純資産計算書の「投資有価証券売却未収金」の項目に開示される。TBAsに係る実現(損)益および
       未 実現評価(損)益の変動は、損益計算書および純資産変動計算書の「投資有価証券に係る実現(損)益」および「投
       資有価証券に係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそれぞれ開示されている。
     c)　収益および費用
       配当金は配当落ちベースで計上される。配当金は、源泉税の控除後、損益計算書および純資産変動計算書の「投資
      収益（純額）」に反映されている。
       債券の受取利息は発生主義で日々計上される。債券が償還時の価額に対して割引発行またはプレミアム発行されて
      いる場合、当該有価証券から発生する合計収益は、かかる割引またはプレミアムを実効金利ベースで考慮した上で、
      当該有価証券の期間にわたって配賦される。ボンドの受取利息は、実効金利法（以下「EIR」という。）を使用して
      計上される。債券の受取利息は、損益計算書および純資産変動計算書の「投資収益（純額）」の項目に反映されてい
      る。
       金利スワップ契約（IRS）の受取利息／支払利息は日々計上される。金利スワップ契約（IRS）の受取利息／支払利
      息の純額は、損益計算書および純資産変動計算書の「投資収益（純額）」の項目に反映されている。
     d)　外国為替
       サブ・ファンドの該当報告通貨以外の通貨建の投資有価証券の原価、収益および費用は、取引時点の実勢為替レー
      トで計上される。該当報告通貨以外の通貨建の投資有価証券ならびにその他の資産および負債の市場価格は、2023年
      ３月31日の実勢為替レートで換算されている。
     e)　投資有価証券の売却にかかる実現(損)益
       投資有価証券の売却にかかる実現(損)益は、当該投資有価証券の取得平均原価と売却手取金の差額（注記５に詳述
      されるとおり、取引費用は除く。）である。
     f)　為替換算
       当ファンドの基準通貨は米ドルで、合算財務書類は当該通貨で表示されている。
       各サブ・ファンドの帳簿および記録は、各サブ・ファンドの基準通貨建てで表示される。
       ファンドの基準通貨以外の通貨建ての収益および費用ならびに資産および負債は、期末の実勢為替レートで換算さ
      れる。
       期末に適用された主要な為替レートは以下のとおりである。
       １米ドル     = 0.920429ユーロ
             1.32955シンガポール・ドル
     g)　負債の分離
       当社は、サブ・ファンド間で負債を分離している。すなわち、各サブ・ファンドの資産は、当該サブ・ファンドに
      関連する株主の権利ならびに当該サブ・ファンドの設立、運営および清算に関連して発生した債権者の請求権を満足
      させるために排他的に使用される。
     h)　証券貸付取引
       当社は、証券貸付取引（借手が将来の所定の日にまたは譲渡者が要求する時点で同等の有価証券を返還することを
      条件にカウンターパーティが有価証券を譲渡する取引）を行うことができる。かかる取引は、有価証券を譲渡するカ
      ウンターパーティの側からは有価証券の貸付とみなされ、譲渡先のカウンターパーティ側からは有価証券の借入とみ
      なされる。
       当社は、当社が貸付けた有価証券をいつでも回収できること、または当社が締結した証券貸付契約をいつでも終了
      できることを確保するものとする。
       証券貸付取引からのすべての収益（取引費用控除後）は、貸付代理人によって確認された情報に基づき該当するサ
      ブ・ファンドに計上される。
       証券貸付取引に関する詳細な情報は、後述の注記12に開示されている。
       当該取引の保証として、該当するサブ・ファンドは担保を受取る。貸付中の有価証券は第三者ブローカーに引き渡
      され、貸付中の資産は、当該サブ・ファンドのポートフォリオの一部として引続き評価される。貸付の終了時に、当
      該サブ・ファンドは、提供された担保を借手に返還することが要求される。当該報酬は、損益計算書および純資産変
      動計算書の「投資収益（純額）」に計上される。
     i)　直物外国為替取引
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                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       2023年３月31日現在における未決済の直物外国為替取引は、純資産計算書の「未決済直物外国為替取引未収金」と
      「未決済直物外国為替取引未払金」に計上されている。
     j)　トレイラー・フィーおよびリベート
       当社は、管理会社に管理報酬を支払う。トレイラー・フィーは、管理報酬の中から取られるか、あるいは管理会社
      は、管理報酬の一部をサブ・ファンドの資産の中から承認仲介機関へ直接支払うよう当社に指示することができる。
      どちらの場合も、支払われるべき管理報酬はその分減額される。
    ３.  株式資本

      当社は、下表のとおり、一または複数のサブ・ファンドについて、投資者に対し、A、B、E、F、I、J、K、L、M、N、
     P、R、S、SP、U、W、X、Y、YP、ZおよびZP株式のいずれかを発行している。
      サブ・ファンドの各株式クラス内において、当社は、その分配方針（資本累積型(C)株式、分配型（D）株式）、その
     基準通貨、ヘッジ活動（H）および／または取締役会が定めたその他の基準により区分される、異なるサブ・クラスを
     設定する権利を有するものとする。
      すべての株式クラスは、「資本累積型株式」および「分配型株式」の両方で販売される。
                                               最低当初投資金額／

       クラス                  概　要
                                                最低保有金額
     クラスA       A株式は、すべての投資者に販売される。                              米ドル    5,000
                                              （英文目論見書の当該サ
                                               ブ・ファンドの特徴の
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
                                               い。）
     クラスB       B株式は、以下の副販売会社に販売される。                              米ドル    5,000
                                              （英文目論見書の当該サ
            ・　英国またはオランダ等における、適用法令規則または判
                                               ブ・ファンドの特徴の
              決に基づき、第三者からの誘因（インセンティブ）を受諾
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
              し取得することを禁止されている副販売会社、または
                                               い。）
            ・　投資サービスおよび投資活動（例えば、ヨーロッパ連合
              における、MiFIDⅡに基づき履行されるサービスおよび活
              動）の提供に関連して顧客と個別の報酬契約を締結してお
              り、かつ、第三者からの誘因（インセンティブ）を受諾し
              取得することを選択しなかった副販売会社
     クラスE       E株式は、一定の国において、該当する規制当局の承認を受                              米ドル    5,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             け、海外における総販売会社が選任する販売会社を通じて販
                                               ブ・ファンドの特徴の
             売される。E株式には、クラスA株式と同等の年次管理報酬に
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
             加えて、一定の国における選任の販売会社に支払われるクラ
                                               い。）
             スE株式の純資産総額の年率0.3％から0.5％の間の料率の追加
             報酬が課される。
     クラスF       F株式は、HSBCグループの企業と投資一任契約を締結した投資                              米ドル    1,000,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             者および海外における総販売会社が選任する販売会社を通じ
                                               ブ・ファンドの特徴の
             て申込みを行う投資者に販売される。ただし、かかる投資者
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
             は、2010年法第174条の意味における機関投資家として適格で
                                               い。）
             あることを条件とする。
     クラスI       I株式は、海外における総販売会社が当社への申請の上選任す                              米ドル    1,000,000
             る販売会社を通じて、すべての投資家に販売される。
     クラスJ*       J株式は、HSBCグループによって運用されるかまたは海外にお                              米ドル    100,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             ける総販売会社が当社への申請の上選任する特定の企業に
                                               ブ・ファンドの特徴の
             よって運用されるファンド・オブ・ファンズに販売される。
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
                                               い。）
     クラスK       K株式は、2010年法第174条の意味における機関投資家として                              米ドル    1,000,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             適格であるHSBCグループの保険会社に対して販売される。
                                               ブ・ファンドの特徴の
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
                                               い。）
                                187/525



                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     クラスL*       L株式は、海外における総販売会社が選任する販売会社を通じ                              米ドル    1,000,000
             て販売される。ただし、かかる投資者は、2010年法第174条の
             意味における機関投資家として適格であることを条件とす
             る。
     クラスM*       M株式は、すべての投資者に販売される。                              米ドル    5,000
                                              （英文目論見書の当該サ
                                               ブ・ファンドの特徴の
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
                                               い。）
     クラスN*       N株式は、以下の副販売会社に販売される。                              米ドル    5,000
            ・　英国またはオランダ等における、適用法令規則または判
              決に基づき、第三者からの誘因（インセンティブ）を受諾
              し取得することを禁止されている副販売会社、または
            ・　投資サービスおよび投資活動（例えば、ヨーロッパ連合
              における、MiFIDⅡに基づき履行されるサービスおよび活
              動）の提供に関連して顧客と個別の報酬契約を締結してお
              り、かつ、第三者からの誘因（インセンティブ）を受諾し
              取得することを選択しなかった副販売会社
     クラスP       P株式は、一定の国々においてまたは海外における総販売会社                              米ドル    50,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             が当社への申請の上選任する一定の販売会社を通じて販売さ
                                               ブ・ファンドの特徴の
             れる。
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
                                               い。）
     クラスR*       R株式は、一定の国において、該当する規制当局の承認を条件                              米ドル    5,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             として、海外における総販売会社が当社への申請の上選任す
                                               ブ・ファンドの特徴の
             る販売会社を通じて販売される。R株式には、クラスM株式の
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
             年次管理報酬と同等の年次管理報酬に加えて、一定の国にお
                                               い。）
             ける特定の販売会社に支払われるクラスR株式の純資産総額の
             年率0.3％から0.5％の間の追加報酬が課される。
     クラスS**       S株式は、一定の国々においてまたは海外における総販売会社                              米ドル    100,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             が選任する販売会社を通じて販売される。ただし、かかる投
                                               ブ・ファンドの特徴の
             資者は、2010年法第174条の意味における機関投資家として適
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
             格であることを条件とする。
                                               い。）
     クラスSP       SP株式は、一定の国々においてまたは海外における総販売会                              米ドル    25,000,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             社が選任する販売会社を通じて販売される。ただし、かかる
                                               ブ・ファンドの特徴の
             投資者は、2010年法第174条の意味における機関投資家として
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
             適格であることを条件とする。
                                               い。）
     クラスU       U株式は、海外における総販売会社が当社への申請の上選任す                              米ドル    30,000,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             る販売会社を通じて、すべての投資家に販売される。
                                               ブ・ファンドの特徴の
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
                                               い。）
     クラスW       W株式は、HSBCグループのメンバー会社または関係会社の中か                              米ドル    100,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             ら海外における総販売会社が選任する販売会社を通じて販売
                                               ブ・ファンドの特徴の
             される。ただし、かかる投資者は、2010年法第174条の意味に
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
             おける機関投資家として適格であることを条件とする。クラ
                                               い。）
             スW株式には、運営費用、管理事務代行費用およびサービス費
             用は課されない。本クラスに割当てられる全報酬および手数
             料はHSBCグループのメンバー会社または関係会社により直接
             支払われる。
     クラスX       X株式は、海外における総販売会社が選任する販売会社を通じ                              米ドル    10,000,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             て販売される。ただし、かかる投資者は、2010年法第174条の
                                               ブ・ファンドの特徴の
             意味における機関投資家として適格であり、かつ、以下のい
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
             ずれかの分類に該当することを条件とする：企業もしくは企
                                               い。）
             業年金基金、保険会社、登録慈善団体、HSBCグループ企業に
             よって運用または助言される投資信託／投資法人、取締役会
             が承認するその他機関投資家。
     クラスY       Y株式は、海外における総販売会社が当社への申請の上選任す                              米ドル    1,000
             る販売会社を通じて一定の国々において販売される。
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     クラスYP*       YP株式は、海外における総販売会社が当社への申請の上選任                              米ドル    1,000
             する販売会社を通じて一定の国々において販売される。
     クラスZ       Z株式は、HSBCグループの企業と投資一任契約を締結した投資                              米ドル    1,000,000
             者および海外における総販売会社が選任する販売会社を通じ
             て申込みを行う投資者に販売される。ただし、かかる投資者
             は、2010年法第174条の意味における機関投資家として適格で
             あることを条件とする。
     クラスZP*       ZP株式は、HSBCグループの企業と投資一任契約を締結した投                              米ドル    1,000,000
             資者および海外における総販売会社が選任する販売会社を通
             じて申込みを行う投資者に販売される。ただし、かかる投資
             者は、2010年法第174条の意味における機関投資家として適格
             であることを条件とする。
      *　各サブ・ファンドのクラスJ、L、M、R、YPおよびZP株式には、1、2、3と連番が振られた連続するクラスが設定される場
        合があり、J1、J2、J3（…）、L1、L2、L3(…)、M1、M2、M3(…)、N1、N2、N3(…)、R1、R2、R3(…)、YP1、YP2、YP3
        (…)、ZP1、ZP2、ZP3(…)と呼ばれる。
      **  連続するクラスS株式が一または複数のサブ・ファンドについて発行され、1、2、3と連番が振られ、最初に設定された
        クラスS株式はS1、２番目に設定されたクラスS株式はS2、３番目に設定されたクラスＳ株式はS3と呼ばれる。
      当社の取締役会は、一または複数のサブ・ファンドについて異なる株式クラスを発行する権限を有している。各株式
     クラスの特徴の詳細は取締役会の単独の裁量により決定される。追加の株式クラスが設定される場合には、英文目論見
     書が更新される。
      一サブ・ファンドの全株式の申込金額は、１つの共通の投資ポートフォリオに投資される。同一クラスの全株式は同
     等の権利および特権を有する。各株式は、発行と同時に、関連するサブ・ファンドの清算ならびに当該サブ・ファンド
     について宣言される配当金およびその他の分配金に関して、当該サブ・ファンドの当該クラスの資産に平等に参加する
     権利を有する。株式は優先権または新株引受権を有さず、各１株（端株は含まない。）はすべての株主総会において１
     議決権を有する。
      取締役会は、定款ならびに当社および／またはその他の株主に対する株主の義務を定める書類（申込書を含む）に基
     づき自らの義務を履行しない株主については、その議決権を行使する権利を停止することができる。上記に従い一もし
     くは複数の株主の議決権が停止された場合、当該株主には株主総会の招集通知が送付されるものとし、当該株主は株主
     総会に出席できるが、当該株主の株式は、定足数および多数決要件が充足されているか否かを決定する際に考慮されな
     いものとする。株主は、一時的に、または永久に、その保有する株式の全部もしくは一部について自らの議決権を行使
     しないことを（個人的に）約束することができる。
      最低当初投資金額は、当社取締役会の裁量により放棄または減額される場合がある。
     株式クラスの通貨および連続するクラス
      複数のサブ・ファンドで発行される株式クラスは、そのクラスの名称の後に、配当特性ならびに（該当する場合に
     は）そのヘッジ方針および基準通貨のヘッジ対象通貨を付した名称で呼ばれる。例えば、上述の定義に従って、収益を
     分配し、ユーロに対するヘッジ方針が適用されるクラスAとして発行される株式は、ADHEURとして特定され、収益を累
     積するクラスI株式はICとして特定される。
      分配型株式は、サブ・ファンドおよびクラスの名称に続く「D」により特定される（例えば、クラスAD）。ただし、
     サブ・ファンドおよびクラスの名称に「M」が続く場合は（例えば、クラスAM）、毎月分配型株式とし、サブ・ファン
     ドおよびクラスの名称に「B」が続く場合は（例えば、クラスAB）、隔月分配型株式とし、サブ・ファンドおよびクラ
     スの名称に「Q」が続く場合は（例えば、クラスAQ）、四半期分配型株式とし、サブ・ファンドおよびクラスの名称に
     「S」が続く場合は（例えば、クラスAS）、半期分配型株式とする。
      サブ・ファンドの各株式クラス内に、別個の通貨ヘッジ付クラスが発行される場合がある（“H”または“O”および
     基準通貨のヘッジ対象通貨もしくはサブ・ファンドの総資産が主に投資される通貨のヘッジ対象通貨を付した名称で呼
     ばれる。例えば、資本累積型株式クラスがユーロにヘッジされる場合は、“ACHEUR”または“ACOEUR”と表示され
     る）。通貨ヘッジ方針の実行に関する管理事務代行会社またはその他の指名された関係者の報酬は当該通貨ヘッジ付ク
     ラスによって負担される。かかる報酬は、後述する運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用に加算される。損
     益もまた、当該通貨ヘッジ付クラスに対して計上される。
    ４.  手数料および費用

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     a)　手数料体系の説明
       当社への投資は、一般に、A、B、E、F、I、J、K、L、M、N、P、R、S、SP、U、W、X、Y、YP、ZおよびZP株式クラス
      により表示される手数料体系に基づき提供される。
       HSBCインベストメント・ファンズ（ルクセンブルグ）エス・エイ（以下「管理会社」という。）は、各株式クラス
      につき、当該クラスに関連して提供されるすべての投資運用業務、投資助言業務および販売業務をカバーする管理報
      酬を受領する権利を有する(後記「(b)管理報酬」を参照のこと)。
       さらに、当社は、管理会社に対して、運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用をカバーする報酬を支払
      う。サブ・ファンドの運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用の変動から株主を保護するため、当社は、管
      理会社との間で、かかる運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用をカバーするために請求する報酬の年率を
      固定することに同意している。
       当該費用が当該年率を超えた場合、当該年率を超える超過分は管理会社によって直接負担されるものとする(後記
      「(e)   運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用／通貨ヘッジ付株式クラス運用報酬」を参照のこと)。
     b)　管理報酬
       当社は、各サブ・ファンドまたは各株式クラスについて、その純資産総額に対する割合で計算される年次管理報酬
      （以下「管理報酬」という。）を管理会社に支払う。管理報酬は日々発生し、毎月後払いで支払われる。日本の株主
      が保有するファンド株式に関連する各サブ・ファンドの各クラスについて、管理報酬の料率は下表のとおりである。
                                    ク　ラ　ス

      サブ・ファンド

              A   B   E   F   I   J  K  L   M  N  P  R  S   SP   U  W   X   Y   Z  ZP
    株式サブ・ファンド
     a) 株式サブ・ファンド
     アジア・パシフィック
              1.500   0.750   2.000   0.375   0.750   0.600   －   －   －  －   －  －  *  0.450   － 0.000   0.700    －  0.000   －
     高配当エクイティ
     中国エクイティ         1.500   0.750   2.000   0.375   0.750   0.600   －   －   －  －   －  － 0.550   0.450   － 0.000   0.700    －  0.000   －
     ユーロランド・
              1.500   0.750   2.000   0.375   0.750    －  －   －   －  －   －  －   －  0.450   －  0.000   0.600    －  0.000   －
     バリュー
     グローバル・エマージ
     ング・マーケット・エ         1.500   0.750   2.000   0.375   0.750   0.600   －  0.500    －  － 1.000   － 0.550    －  － 0.000   0.700    －  0.000   －
     クイティ
     グローバル・エクイ
     ティ・クライメイト・         1.500   0.750   2.000   0.375   0.750   0.450   －   －   －  －   －  － 0.450    －  － 0.000   0.600    －  0.000   －
     チェンジ
     香港エクイティ         1.500   0.750   2.000   0.375   0.750   0.600   －   －   －  － 1.000   －   －  0.450   － 0.000   0.700    －  0.000   －
     b) グローバル株式および特定地域株式サブ・ファンド
     BRIC  エクイティ
              1.500   0.750   2.000   0.375   0.750   0.600   －  0.500   1.000   －   －  －   －   －  － 0.000   0.700    －  0.000   －
     c）特定市場株式サブ・ファンド
     ブラジル・エクイティ         1.750   0.875   2.250   0.437   0.875   0.600   －   －   －  －   －  － 0.550   0.450   － 0.000   0.700    －  0.000   －
     エコノミック・スケー
              0.600   0.300   0.900   0.150   0.300    －  －   －   －  － 0.400   － 0.550    －  － 0.000   0.300   0.150   0.000   －
     ル・米国エクイティ
     インド・エクイティ         1.500   0.750   2.000   0.375   0.750   0.600   －   －   －  －   －  －   －  0.450   － 0.000   0.700    －  0.000   －
     ロシア・エクイティ※         1.750   0.875   2.250   0.437   0.875    －  －   －   －  －   －  － 0.450    －  － 0.000   0.700    －  0.000   －
     d）債券サブ・ファンド
     グローバル・エマージ
     ング・マーケット・ボ         1.250   0.625   1.550   0.250   0.500   0.600   －   －   －  － 1.000   －  **    －  － 0.000   0.500    －  0.000   －
     ンド
      *　クラスS9株式については0.350％、クラスS45株式については1.100％
      **  クラスS6株式については0.600％、クラスS20株式については0.280％
      ※　  2022年２月25日付の当サブ・ファンドの停止により、管理報酬は2022年３月31日現在計上されていない。
       クラスE、I、J、L、MおよびN株式の上限料率は3.500％である。

       クラスA、B、P、R、S、SP、X、Y、ZおよびZP株式の上限料率は英文目論見書に記載されるとおりである。
       現在、クラスW株式に管理報酬は請求されていない。
       管理報酬は、当社の該当サブ・ファンドに関連して管理会社、投資顧問会社および販売会社より提供される投資管
      理業務、投資顧問業務および販売業務をカバーする。管理会社は当該報酬の中から、投資顧問会社および販売会社の
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      報酬の支払いに責任を負い、当該報酬の一部を公認仲介業者または管理会社がその裁量により決定するその他の者に
      支払うことができる。
       管理会社は、管理報酬の一部を当社の資産の中から当該各サービス提供会社および当該各特定者に直接支払うよう
      当社に指示することができる。かかる場合、管理会社に支払うべき管理報酬はその分減額される。管理会社自身に
      よって、または管理会社と共通の経営もしくは支配または資本金もしくは議決権の10％超の直接または間接的出資に
      より結ばれている企業によって直接もしくは間接的に管理されているUCITS（当社のその他のサブ・ファンドを含
      む。）およびその他適格UCIsの株式または受益証券に当社が投資する場合、当社と当社が投資している当該UCIsの間
      には管理報酬、申込手数料および買戻手数料が二重に請求されないものとする。
     c)　取締役の報酬、費用および利害
       取締役は、当社との間の取引もしくは契約、または当社が利害を有する取引もしくは契約の当事者となることや利
      害関係者となることができる。ただし、当該取締役は、かかる取引または契約の締結に先立ち、当該契約の性質およ
      び利害の程度をその他の取締役に対して開示していることを条件とする。取締役会の承認を条件として、取締役は、
      自らが利害を有する取決めもしくは契約または提案についてはどのようなものであれ、最初にかかる利害を開示した
      上でそれについて投票することができる。当該取締役は、その役職により当社と契約する資格を失うことはないもの
      とする。当社が締結を検討している契約についてある取締役が利害を表明する場合、当該取締役は当該契約を検討す
      るいずれの会議の定足数にも含められることができ、当該契約を締結するための決議に投票することができる。ただ
      し、取締役会によりなされる決定は、通常の条件下で締結された現在の運営に係るものとする。
       当社は、各独立取締役に対し、55,000ユーロの年次報酬を支払う。この金額は、当社によって支払われる運営費
      用、管理事務代行費用およびサービス費用を通じて、管理会社によって支払われる。運営費用、管理事務代行費用お
      よびサービス費用の金額は純資資産価格の計算されるごとに計上され、四半期毎に後払いされる。当期末である2023
      年３月31日現在、総額165,000ユーロが独立取締役の報酬として請求されている。
     d)　運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用／通貨ヘッジ付株式クラス運用報酬
       当社は、管理会社に対し、一定の運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用ならびに通貨ヘッジ方針の実行
      をカバーするための報酬を支払う。管理会社は、この報酬の中から、特に、保管銀行、管理事務代行会社、登録・名
      義書換事務代行会社またはその他の任命された企業に支払われる以下に記載される費用等の支払いに対して責任を負
      う。下記の費用の実際の合計額が各サブ・ファンドおよび各株式クラスについて設定されている運営費用、管理事務
      代行費用およびサービス費用および通貨ヘッジ付株式クラス運用報酬の合計額を超過した場合、当該年率を超える当
      該費用の超過分は、管理会社もしくはその関連会社により直接に負担されるものとし、同等に管理会社もしくはその
      関連会社はいずれの剰余額も留保することができる。
       (ⅰ)　運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用は、保管銀行およびそのコルレス銀行に支払われる継続的
          な保管／預託報酬および保管手数料、管理事務代行会社に支払われるファンドの会計および管理事務代行業
          務（所在地事務代行業務を含む。）に対する報酬ならびに登録・名義書換事務代行会社に支払われる登録・
          名義書換事務代行業務に対する登録・名義書換代行報酬をカバーする。
           また運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用は、新サブ・ファンドの設定に関係する費用、子会
          社（本注記６を参照）の費用、英文目論見書の「税金」の項目に記載する税率によるルクセンブルグの資産
          ベースの税金、報酬および取締役会が負担した合理的な立替費用、弁護士・監査報酬および費用、翻訳費用
          を含む継続的な登録および上場手数料、株主に直接配布するかまたは仲介業者を通じて配布する当社の目論
          見書、Key     Investor     Information      Documents、財務報告書、明細書およびその他の書類の作成、印刷および
          配布の費用をカバーする。
           本報酬は、各サブ・ファンドおよび／または各クラスにつき、2023年１月付の当社の英文目論見書に定め
          るとおり、該当するサブ・ファンドまたはクラスの純資産総額に対する固定の割合とする（前記の管理報酬
          の料率表および後記の運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用の料率表に記載されている。）。当
          該報酬は日々発生し、毎月後払いで支払われる。
           クラスW株式には、運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用は請求されないものとする。当該株
          式クラスに割当てられるすべての報酬および費用は、HSBCグループのメンバー会社または関係会社により直
          接支払われるものとする。
       (ⅱ)   通貨ヘッジ運用報酬は、通貨ヘッジ付株式クラスの通貨ヘッジ付株式クラス方針の実行に関して管理事務代
          行会社またはその他任命されている当事者の報酬をカバーする。
                                191/525

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       クラスA、B、E、F、I、J、K、L、M、N、P、R、S、SP、U、X、Y、YP、ZおよびZP株式について、(ⅰ)と(ⅱ)の上限
      料率は1.0％である。ただし、取締役会は、各株式クラスに適用される前述の報酬水準を変更する権利を留保してい
      る。  かかる費用を引き上げる場合は、関連する株主に少なくとも１ヵ月前に通知されるものとする。かかる通知期間
      の間、かかる株主は手数料なしでこれら株式の買戻しを請求することができる。
       管理会社は、上記の報酬の一部を当社の資産の中から上記の各サービス提供会社に直接支払うよう当社に指示する
      ことができる。その場合、管理会社に支払われるべき報酬はその分減額される
       日本の株主が保有するファンド株式に関連する各サブ・ファンドについて、運営費用、管理事務代行費用および
      サービス費用の料率は以下のとおりである。
                                     クラス      クラス      クラス

                                                      クラス
                 サブ・ファンド                   A,B,E,M,      F,I,J,K,L,       X,SP
                                                       W
                                     N,P,R,U      S,Y,Z*,ZP      (上限率)
       株式サブ・ファンド
       a)  株式サブ・ファンド
                                             １
                                                      0.00
       アジア・パシフィック高配当エクイティ                              0.35            0.20
                                           0.25
                                             ２
                                                      0.00
       中国エクイティ                              0.40            0.20
                                           0.30
       ユーロランド・バリュー                              0.35      0.25      0.20     0.00
                                       ３      ４
       グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ                                          0.20     0.00
                                     0.40      0.30
                                             ５
       グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ                              0.35            0.20     0.00
                                           0.25
       香港エクイティ                              0.35      0.25      0.20     0.00
       b)  グローバル株式および特定地域株式サブ・ファンド
       BRIC   エクイティ                                            0.00
                                     0.35      0.25      0.20
       b)  特定市場株式サブ・ファンド
                                             ６
                                                      0.00
       ブラジル・エクイティ                              0.40            0.20
                                           0.30
                                             ７
       エコノミック・スケール・米国エクイティ                              0.35            0.20     0.00
                                           0.25
                                             ８
                                                      0.00
       インド・エクイティ                              0.40            0.20
                                           0.30
                                             ９
                                                      0.00
       ロシア・エクイティ※                              0.40            0.20
                                           0.30
       債券サブ・ファンド
                                             10
       グローバル・エマージング・マーケット・ボンド                              0.35            0.20     0.00
                                           0.25
         1　クラスS9株式については0.30％、クラスS45株式については0.25％
         2　クラスS43株式については0.20％　　
         3　クラスM株式については0.35％
         4　クラスF株式については0.20％、クラスL株式については0.25％
         5　クラスJ株式については0.20％、クラスS46株式については0.20％
         6　クラスJ株式については0.40％
         7　クラスS42株式については0.20％
         8　クラスJ株式については0.40％
         9　クラスS株式については0.20％
         10　クラスS6株式については0.10％、クラスS20株式については0.20％
         *　  クラスZ株式については上限率である。
         ※ 　2022年２月25日付の当サブ・ファンドの停止により、営費用、管理事務代行費用およびサービス費用管理報酬
           は、2022年３月31日現在計上されていない。
    ５.  取引費用および臨時費用

      証券取引に附随する取引費用は、投資有価証券の取得原価に加算され、投資有価証券の売却手取金から控除され、損
     益計算書および純資産変動計算書の「取引手数料」の項目に計上される。
      各サブ・ファンドは、投資有価証券および金融商品の売買コストおよび費用、仲介手数料およびコミッション、支払
     利息または税金ならびにその他取引関連費用を負担する。これらの取引手数料は、現金ベースで計上され、その発生時
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     点または請求時点で、その帰属するサブ・ファンドの純資産の中から支払われる。取引手数料は、各ファンドの株式ク
     ラス間で割当てられる。
      当社は、訴訟費用および公租公課の全額ならびに当社またはその資産に課される予測不能な費用を含む（ただし、こ
     れらに限定されない。）臨時費用を負担する。
      債務証券およびデリバティブについての取引費用は当該証券の買付価格から切り離して識別できないため、別箇に開
     示することはできない。
    ６.  インド・エクイティおよびグローバル・エマージング・マーケット・エクイティ（以下、併せて「サブ・ファンド」

      という。）
      インド・エクイティおよびグローバル・エマージング・マーケット・エクイティのインドにおける一部の投資は、そ
     れぞれ、当社の全額出資子会社であるHSBC                      GIF  モーリシャス・リミテッドおよびHSBC                   GIF  モーリシャス       No.2   リミ
     テッド（以下、両社を併せて「子会社」という。）を通じて行われていた。
      この投資構造の一環として、また両サブ・ファンドの投資目的に従い、インド・エクイティおよびグローバル・エ
     マージング・マーケット・エクイティは、それらの株式の発行による純手取金の一部を、モーリシャス、エベーネ、サ
     イバーシティ18に登記上の事務所を置く子会社に投資し、子会社に割当てられた純手取金は、主に、インドに登記上の
     事務所を置く会社またはインドの主要証券取引所もしくはその他規制市場に正式に上場されている会社の株式および株
     式関連証券に投資されていた。
      子会社のすべての収益、費用、未収債権、未払債務および投資対象は、各サブ・ファンドの純資産計算書ならびに損
     益計算書および純資産変動計算書に連結されている。
      子会社により所有されている有価証券は、各サブ・ファンドの投資有価証券明細表に個々に開示されている。会社間
     残高は、連結の際に除去されている。モーリシャス子会社の利用と同社が享受できる課税上の取扱いは、当該国におい
     て現在有効であると取締役会が理解している法令および実務慣行に基づくものであるが、これは、将来、変更される可
     能性があり、かかる変更がサブ・ファンドのリターンに悪影響を及ぼす可能性がある。これには、将来、インドの税務
     当局による決定等により、インド・モーリシャス二重課税防止条約が適用できないか適用が停止される場合などが含ま
     れる。
      将来における課税上の取扱いの確実性を確保するために、取締役会は、今後は子会社を通じてインドに投資しない旨
     決定し、将来により効率的で明解な投資管理構造とするために子会社を清算することを決定した。
      2016年10月31日に完了した移管期間において、インド・エクイティおよびグローバル・エマージング・マーケット・
     エクイティは、子会社に対する各々の保有持分を売却し、各々の投資目的に従い、各々の資産を金融商品に直接再投資
     した。これは、市場への影響を最小化し、リスクを制限するために多くのトランシェに分割して行われた。資産の移管
     の完了後、子会社の取締役会は、2016年12月13日に、子会社の清算を監督する清算人を任命した。HSBC                                                    GIF  モーリ
     シャス    No.2   リミテッドの清算はクローズされている。HSBC                       GIFモーリシャス・リミテッドの清算は、2022年６月７日
     に最終化されている。
      子会社の清算に付随して発生する清算費用は、HSBCグローバル・アセット・マネジメントによって負担される。加え
     て、子会社は遡及的に課税される可能性があり、サブ・ファンドはそれに対して責任を負う。この債務は、サブ・ファ
     ンドの資産の中から負担されることになるため、サブ・ファンドの純資産価額にマイナスの影響を与える可能性があ
     る。
    ７.  当社の課税上の取扱い

      以下の記載は、ルクセンブルグ大公国の現行の法律および税務慣行についての当社の理解に基づくものであるが、今
     後変更される可能性がある。
      当社の利益または収益に対しては、ルクセンブルグの税金は課税されない。ただし、当社は、ルクセンブルグにおい
     て、純資産総額に対する年率0.05％の税金の支払義務を負い、当該税金は該当する暦四半期末の当社の純資産総額に基
     づき四半期毎に支払われる。当該税率は、ユーロ・リザーブならびに該当サブ・ファンドのクラスJ、L、S、W、Xおよ
     びZ株式に対しては年率0.01％に軽減される。ファンド株式の発行に関し、ルクセンブルグの印紙税その他の税金は課
     されない。
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      クラス／サブ・ファンドは、ルクセンブルグの2010年法第174条および第175条の以下の要件に適合する場合には、か
     かる0.01％の税金を免除される。(ⅰ)クラス／サブ・ファンドの株式の投資者が機関投資家に限定されている場合、
     (ⅱ)クラス／サブ・ファンドのポートフォリオの唯一の目的が、短期金融市場商品および／または金融機関に対する預
     金 への投資である場合、(ⅲ)クラス／サブ・ファンドのポートフォリオの残存平均満期が90日未満でなければならない
     場合、および(iv)クラス／サブ・ファンドが公認格付機関の可能な限り最高位の格付による恩恵を享受しなければなら
     ない場合。
      さらに、以下は当該税金が免除される。
      ａ)　年金基金および類似のビークルのみによって保有されているサブ・ファンド
      ｂ)　小規模融資を専門とする金融機関への投資をその主要目的とするサブ・ファンド。
      ｃ)　(ⅰ)一以上の証券取引所または定期的に運営され、公認かつ公開のその他規制された市場において上場または
         取引され、かつ（ⅱ）一もしくは複数の指数の運用成績に連動させることを排他的目的とするサブ・ファン
         ド／クラスの株式。上記（ⅱ）に適合するサブ・ファンドについて複数の株式クラスが発行されている場合に
         は、上記（ⅰ）に適合する株式クラスのみにこの免除が適用される。
      ｄ）　サブ・ファンドの資産のうちルクセンブルグ籍の投資信託／投資法人またはそのサブ・ファンドに投資されて
         いる部分（プロラタ）で、当該税金の対象となっている部分。
      保有するその他適格UCIの受益証券／株式によって表示される資産の価額についても当該税金が免除される。ただ
     し、2010年法（改正済）第174条または2007年２月13日法（改正済）第68条で規定されるとおり、当該受益証券／株式
     に当該税金がすでに課せられていることを条件とする。
      当社の資産の実現または未実現の値上がり益にはルクセンブルグの税金は課税されない。
     その他の税金
     　適用ある外国の税法に基づき、利息および配当金から源泉税が控除される場合があり、またキャピタル・ゲイン税が
     様々な料率で課される可能性がある。
     一般的事項
      多くの市場において、当社は、外国投資法人として、その保有する当該市場の株式および有価証券から実現する投資
     リターンに係る収益および利益に対し、源泉徴収または申告課税により、還付不能な税金が課税される場合がある。当
     社は可能な限り、当該国の税金が投資リターンに及ぼす影響を最小化し、株主のために最善のリターンを獲得するため
     に、関連する二重課税防止条約および当該国の国内法に基づく権利を主張する。かかる主張は、当該国の税務当局によ
     る関連法規の解釈および適用に関して、当社の預託機関、外部顧問ならびにその他ソースから入手できる情報を考慮し
     て、当該主張が有効であると当社が理解する場合に主張される。
      当社は、該当日現在で当社が入手できる助言および情報を考慮して、キャピタル・ゲイン税が課税される可能性が
     「どちらかといえばある」と判断する場合に、キャピタル・ゲイン税に対する引当金を設定する方針である。ただし、
     かかる引当金の額は、最終的な税金債務をカバーするために十分ではない場合もあれば、それを超過する場合もある。
      当社は、当該日における税法および税務慣行を考慮して、最善努力原則に基づき、柔軟な課税および課税会計処理を
     主張していく方針である。当社が登録、販売または募集されている国の税法または税務慣行の変更が当該国における当
     社の投資対象の価値に影響を及ぼす可能性がある。特に、ある国の議会または税務当局によって税法または税務慣行に
     関する変更が遡及適用された場合には、その影響を受けるサブ・ファンドの既存株主が結果的に損失を被る可能性があ
     る。当社は、ある特定の市場で保有する投資対象からのリターンに係るタックス・ポジションについて、またはある特
     定の市場もしくは国における税金の遡及適用リスクについて保証を提供することはない。
    ８.  純資産価格の開示

     a）  終値
       日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドの資産は、当期の最終ファンド営業日である2023年
      ３月31日中の異なる複数の時点における入手可能な価格を用いて評価されている。
       当社が公表のみを目的として純資産価格を計算したと仮定した場合には、純資産価格の評価に用いられる市場価格
      は2023年３月31日の終値となる。ただし、これらの純資産価額は、本財務書類に記載する純資産価額と著しく異なる
      額ではない。ただし、日本の株主が保有するファンド株式に関連する以下のサブ・ファンドの純資産価額は、財務書
      類に記載する純資産価額と著しく異なる額となる。
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                                          差異（％）
          サブ・ファンド                        通貨
                                        （純資産価格の％）
        ブラジル・エクイティ                         米ドル         （1.21）
     b）  サブ・ファンド間のクロス投資

       2023年３月31日現在、サブ・ファンド間のクロス投資の総額は346,081,647米ドルであり、よって、サブ・ファン
      ド間のクロス投資を除く当期末現在の合算純資産総額は30,311,479,295米ドルとなる。
       日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドは、クロス投資を行っていない。
    ９.  現金担保の情報

      2023年３月31日現在、当社は、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて以下の現金担
      保を支払った／(受領した)。
                                                    現金担保
     サブ・
               契約相手方                 金融商品の種類              通貨    (サブ・ファンドの
     ファンド
                                                    通貨建)
     グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
                          クレジット・デフォルト・スワップ、
         Barclays     Bank,   Plc                                  15,148,127
                                              USD
                          先物
                                                     57,457
         Citibank                 為替先渡契約                    USD
                          クレジット・デフォルト・スワップ、
         Goldman    Sachs
                                              USD      (260,000)
                          為替先渡契約
         Merrill    Lynch   International
                          為替先渡契約                    USD      (300,000)
                          クレジット・デフォルト・スワップ、
         Morgan    Stanley,     London
                                              USD      (100,000)
                          為替先渡契約
    10.  配当

      2023年３月31日現在発行済の分配型株式クラスのほとんどは、2010年４月１日または該当する株式クラスの設定日よ
     り、英国の「Reporting            Fund」として適格となっている。2013年４月１日よりすべての分配型および累積型の株式クラ
     スが英国の「Reporting            Fund」として適格となっている。新しい株式クラスが設定された時点で、英国歳入・関税庁に
     対して、英国の「Reporting              Fund」としての適格申請がなされる。英国の「Reporting                            Fund」として適格である株式ク
     ラスの詳細は、英国歳入・関税庁のウェブサイト（wwww.hmrc.gov.uk）で閲覧できる。
      本財務書類の日付現在の適格状況は、https://www.gov.uk/government/publications/offshore-funds-list-of-
     reporting-fundsで閲覧できる。
      当社は、株主の英国税の確定申告に必要な年間の「reportable                               income」の報告書をwww.kpmgreportingfunds.co.uk
     に開示する。インターネットにアクセスできない投資者は、当社の登記上の事務所宛に書面で申請することができる。
      当社は、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、2023年３月31日に終了した年度に
     以下の１株当り配当金（配当落日）を支払った。
            2022年    2022年    2022年    2022年    2022年    2022年    2022年    2022年    2022年    2023年    2023年    2023年

     クラス    通貨
            ４月    ５月    ６月    ７月    ８月    ９月    10月    11月    12月    １月    ２月    ３月
     アジア・パシフィック高配当エクイティ
           0.036294    0.036339    0.036937    0.034217    0.041043    0.037804    0.036389    0.034976    0.033837    0.034168    0.034115    0.033259
      AM2   USD
    AM2  HKD*     0.004659    0.004672    0.004750    0.004400    0.005282    0.004861    0.004681    0.004521    0.004360    0.004378    0.004384    0.004278
         USD
    AM3O  RMB*     0.007869    0.008041    0.006420    0.005461    0.005257    0.004332    0.004086    0.003066    0.001797    0.001954    0.002163    0.002119
         USD
                        0.282392                        0.146351
      AS   USD    －    －    －        －    －    －    －    －        －    －
     BD EUR*                  0.411182                          －
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －        －    －
     BS GBP*                  0.332639                        0.216993
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －        －    －
                        0.224541                        0.161388
      S9S   USD    －    －    －        －    －    －    －    －        －    －
                        0.424937
      XD   USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     XD EUR*                  0.411054
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
            0.031895    0.031962    0.032512    0.030146    0.036188    0.033360    0.032140    0.030921    0.029939    0.030253    0.030234    0.029498
      XM2   USD
            0.033604    0.033686    0.034291    0.031807    0.038208    0.035250    0.033982    0.032713    0.031691    0.032042    0.032042    0.031280
      ZM2   USD
                        0.412370                        0.320116
      ZS   USD    －    －    －        －    －    －    －    －        －    －
     中国エクイティ
                        0.089643
      BD   USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     BD GBP*                  0.156855
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.840898
      ID   USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        2.139422
      ZD   USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     ユーロランド・バリュー
      AD   EUR    －    －    －   0.199515     －    －    －    －    －    －    －    －
    ADH  USD*                 0.040082
         EUR    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
      ID   EUR    －    －    －   0.643920     －    －    －    －    －    －    －    －
      ZD   EUR    －    －    －   0.924256     －    －    －    －    －    －    －    －
     グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ
      AD   USD    －    －    －   0.007879     －    －    －    －    －    －    －    －
     AD GBP*                  0.007086
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     BD GBP*                  0.172653
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
      PD   USD    －    －    －   0.076000     －    －    －    －    －    －    －    －
      S1D    USD    －    －    －   0.110521     －    －    －    －    －    －    －    －
      ZD   USD    －    －    －   0.390994     －    －    －    －    －    －    －    －
     グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ
      ZQ1    USD    －    －   0.081412     －    －   0.030152     －    －   0.024874     －    －   0.032629
     香港エクイティ
      AD                  0.009079
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     AD HKD*                  0.000104
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     BD GBP*                  0.156619
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
      PD   USD    －    －    －   0.733346     －    －    －    －    －    －    －    －
      ZD   USD    －    －    －   2.549668     －    －    －    －    －    －    －    －
     BRICエクイティ
      AD   USD    －    －    －   0.405922     －    －    －    －    －    －    －    －
     AD GBP*                  0.412421
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     BD GBP*                  0.506495
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
      M2D    USD    －    －    －   0.555934     －    －    －    －    －    －    －    －
     ブラジル・エクイティ
      AD   USD    －    －    －   0.466309     －    －    －    －    －    －    －    －
     AD GBP*                  0.227715
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     AD HKD*                  0.015126
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
      BD   USD    －    －    －   0.268121     －    －    －    －    －    －    －    －
     BD GBP*                  0.328620
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
      ED   USD    －    －    －   0.385369     －    －    －    －    －    －    －    －
      ID   USD    －    －    －   0.623441     －    －    －    －    －    －    －    －
      S3D   USD    －    －    －   0.689070     －    －    －    －    －    －    －    －
     エコノミック・スケール米国エクイティ
                        0.238142
      AD   USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
    ADH  EUR*                 0.174468
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.084997
      BD       －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     BD GBP*                  0.137583
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.194939
      ID   USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.401640
      PD   USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                                196/525


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                        0.149456
      XD   USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.227918
      YD   USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.755958
      ZD   USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     インド・エクイティ
      ZD   USD    －    －    －   1.637954     －    －    －    －    －    －    －    －
     グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
                        0.705438             －    －
      AD   USD    －    －    －        －    －            －    －    －    －
     AD GBP*                  0.397404             －    －
         USD    －    －    －        －    －            －    －    －    －
    ADH  EUR*                  0.349117             －    －
         USD    －    －    －        －    －            －    －    －    －
            0.110376    0.111088    0.108422    0.099256    0.101527    0.093146    0.092559    0.098199    0.098827    0.101539    0.097328    0.097348
      AM2   USD
    AM2  HKD*     0.005555    0.005599    0.005466    0.005005    0.005119    0.004696    0.004667    0.004956    0.004989    0.005117    0.004909    0.004908
         USD
    AM3H  AUD*
            0.025808    0.025459    0.024170    0.023419    0.022951    0.019985    0.019520    0.020226    0.019188    0.020650    0.018560    0.018997
         USD
    AM3H  EUR*
            0.033077    0.032913    0.029661    0.023725    0.023076    0.021732    0.020751    0.023149    0.022429    0.023546    0.024203    0.025920
         USD
    AM3H  SGD*
            0.028357    0.027915    0.027770    0.024161    0.025416    0.022041    0.020920    0.023699    0.024231    0.025572    0.022517    0.021927
         USD
     BD GBP*               －   0.449904             －    －        －    －
         USD    －    －            －    －
                                              -            -
    BQ1H  GBP*
                    0.070753            0.126359     －    －   0.125117     －    －   0.151735
         USD    －    －        －    －
                     －   0.516105             －    －    －    －    －    －
      ED   USD    －    －            －    －
                     －   0.671261             －    －    －    －    －    －
      ID   USD    －    －            －    －
     ID EUR*               －   0.411173             －    －    －    －    －    －
         USD    －    －            －    －
    IDH  EUR*               －   0.475954             －    －    －    －    －    －
         USD    －    －            －    －
                     －   0.505912             －    －    －    －    －    －
      PD   USD    －    －            －    －
    XDH  EUR*               －   0.535602             －    －    －    －    －    －
         USD    －    －            －    －
     ZBFIX8.5H
           0.813137     －   0.706320     －   0.654622     －   0.560356     －   0.641044     －   0.643970     －
         USD
      JPY*
                     －   0.817996             -    －    -    －    －    －
      ZD   USD    －    －            －    －
    ZM1H  JPY*
            0.223884    0.216196    0.249034    0.207094    0.220493    0.210110    0.151618    0.227817    0.234730    0.274484    0.233145    0.236989
         USD
                    0.097310            0.095677     －    －   0.096293     －    －   0.113684
      ZQ1   USD    －    －        －    －
    ZQ1H  AUD*
                    0.070881            0.066357     －    －   0.063765     －    －   0.077923
         USD    －    －        －    －
    ZQ1H  CHF*
                    0.087264            0.085070     －    －   0.084862     －    －   0.102999
         USD    －    －        －    －
    ZQ1H  EUR*
                    0.089522            0.082824     －    －   0.083445     －    －   0.102412
         USD    －    －        －    －
    ZQ1H  GBP*
                    0.115339            0.106101     －    －   0.105285     －    －   0.127937
         USD    －    －        －    －
    ZQ1H  JPY*
                    0.700610            0.643201     －    －   0.623211     －    －   0.773993
         USD    －    －        －    －
    ZQ1H  SGD*
                    0.065757            0.063706     －    －   0.064256     －    －   0.078770
         USD    －    －        －    －
       ＊　本注記に開示している配当金は、分配の基準日の為替レートを用いてサブ・ファンド通貨で報告している。
    11.  その他の収益

      その他の収益は、主に、希薄化防止賦課金（注記15を参照）から構成される。
    12.  証券貸付取引

      各サブ・ファンドは、追加の資本または収益を生み出す目的で（借り手が支払う手数料または現金担保の再投資を通
     じて）、またはコストを削減する目的で、「証券金融取引の透明性および再利用に関する2015年11月25日の欧州議会・
     理事会の規則（EU）2015/2365」(以下「SFTR」という。)                            、「ETFsおよびその他のUCITSの課題に関するESMAの2014年
     ８月１日付指針（ESMA/2014/937EN）（以下「ETFsおよびその他のUCITS銘柄に関するESMAガイドライン」という。）、
     投資信託／投資法人が譲渡可能証券および短期金融市場商品に関する一定の手法および商品を使用する際に適用される
     規則に関するCSSF通達08/356、ETFsおよびその他のUCITSの課題に関するESMAガイドラインに関するCSSF通達14/592
     （以下「CSSF通達14/592」という。）、ならびにその他適用される法律、規則、通達もしくはCSSFの見解（これらの改
     正または置き換えを含む）を遵守することを条件に、証券貸付取引に参加することができる。
      取締役会は、証券貸付プログラムの実行、管理および日々の監督を管理会社に委任している。管理会社は、管理会社
     が承認した借り手に対して担保と引き換えに有価証券を一時的に譲渡する証券貸付取引プログラムに参加すべきサブ・
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     ファンドを決定することができる。サブ・ファンドに属する譲渡可能証券または短期金融市場商品のいずれも、証券貸
     付取引の対象となる可能性がある。管理会社は、取締役会に対し、証券貸付活動について定期的に報告を行い、証券貸
     付 プログラムに関して引続き取締役会の継続的な監督および管理に従うものとする。
      証券貸付取引は、継続的に利用することを目的とする。証券貸付取引の対象とするサブ・ファンドの純資産価額の比
     率は、約25％とする方針である。
      証券貸付代理人は、証券貸付取引に関するサービスの対価として総収益の15％の手数料を受け取る。また、管理会社
     は、証券貸付取引に関して遂行された監視業務の対価として総収益の10％の手数料を受け取る。総収益の残りの75％
     は、証券貸付取引プログラムに参加している該当するサブ・ファンドが受領する。各サブ・ファンドの収益および費用
     は、ファンドの年次報告書および半期報告書に記載されている。
      証券貸付取引のカウンターパーティの承認と選定のプロセスは、様々な基準に基づくカウンターパーティの動態的評
     価である。カウンターパーティの承認に使用される基準には、カウンターパーティの最低信用格付け、国籍、アクセス
     のしやすさ、専門的取引の実行および規制上のリスク・プロファイルが含まれるが、これらに限定されるものではな
     い。
                                                   証券貸付収益

             サブ・ファンド                 通貨     貸付証券の時価         受領担保の時価
                                                    （純額）＊
                                    39,832,971

      アジア・パシフィック高配当エクイティ                       米ドル               43,912,538         313,503
                                    53,002,087

      中国エクイティ                       米ドル               58,205,850         128,975
                                    22,513,449
      ユーロランド・バリュー                       ユーロ               23,656,798         171,042
      グローバル・エマージング・マーケット・
                                    20,533,255
                             米ドル               21,902,615         168,380
      エクイティ
                                    14,129,697
      香港エクイティ                       米ドル               15,710,151         19,647
      BRIC   エクイティ                           14,076,334
                             米ドル               15,036,958         15,856
      ブラジル・エクイティ                       米ドル           －        －       333
                                    22,759,284
      エコノミック・スケール・米国エクイティ                       米ドル               24,242,484         92,182
                                    13,164,820
      インド・エクイティ                       米ドル               14,254,524           338
      グローバル・エマージング・マーケット・
                                    90,173,926
                             米ドル               100,777,501         401,095
      ボンド
      ＊　証券貸付取引からのすべての収益（取引費用控除後）は、該当するサブ・ファンドに計上され、損益計算書およ

        び純資産変動計算書の「投資収益（純額）」の項目に含まれる。サブ・ファンド毎の収益総額は、年次報告書お
        よび半期報告書に開示される。
      証券貸付代理人は、管理会社の関連会社である香港上海銀行である。
      証券の貸付により受領した担保の種類は、債券と株式に対応する。
      サブ・ファンド毎の各カウンターパーティの名称は、年次報告書および半期報告書に開示される。
      2023年３月31日に終了した年度において、証券貸付取引に関して再利用した担保はない。
    13.  関係当事者との取引および各サブ・ファンドにつき支払われた仲介手数料

      関係当事者との間のすべての取引は、アームズレングス基準で実行されている。
    （a）関係当事者における銀行口座および預託金
      銀行口座が維持され、預託金が預託されているのは、主に、HSBCグループのメンバー会社であるHSBCコンチネンタ
     ル・ヨーロッパである。
    （b）関係当事者との間の投資取引
      サブ・ファンドは、投資対象の購入および売却に際して、HSBCグループのメンバー会社のサービスを利用する。日本
     の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、2023年３月31日に終了した年度に実行された当該
     取引の詳細は下記のとおりである。
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                                         当期の取引
                                  当期の      全体に占める       当期について        平均
            サブ・ファンド                通貨      当該取引       当該取引額       支払われた       手数料率
                                  合計額        の割合       手数料      （％）
                                          （％）
                                  4,511,383
      アジア・パシフィック高配当エクイティ                     米ドル                0.57       7,460      0.17
                                 134,437,594
      中国エクイティ                     米ドル                6.44       5,089      0.00
                                  35,000,301
      ユーロランド・バリュー                     ユーロ                8.25       9,123      0.03
      グローバル・エマージング・マーケット・
                                  57,227,681
                           米ドル                11.31       23,400      0.04
      エクイティ
      グローバル・エクイティ・クライメイト・
                                  29,475,220
                           米ドル                17.74       4,428      0.02
      チェンジ
                                  18,782,433
      香港エクイティ                     米ドル                6.84       2,991      0.02
                                  19,294,717
      BRICエクイティ                     米ドル                9.70       7,718      0.04
                                  8,786,634
      ブラジル・エクイティ                     米ドル                8.11       3,515      0.04
                                  50,529,815
      エコノミック・スケール・米国エクイティ                     米ドル                14.37        595     0.00
                                  21,248,607
      インド・エクイティ                     米ドル                3.54      42,497      0.20
      以下に記載するコミッション共有契約を除き、導入されているソフトコミッション契約は存在しない。

      所在地によっては、投資顧問会社およびその関係会社は、一定のブローカーとの間でソフトコミッション共有契約

     （香港の証券先物委員会によりソフトコミッションと定義されている、ファンドによって使用される調査サービスのみ
     に関連する）を締結しており、それについて、投資顧問会社またはその関係会社は、投資の意思決定を補助するために
     使用される物品およびサービスを受領した。
      投資顧問会社またはその関係会社は、これらのサービスに対して直接的な支払いは行わず、当該サブ・ファンドのた
     めにブローカーとの間で一定の量の取引を行うことに合意する。すべての取引は、通常の商業的条件に基づき、業務の
     通常の過程で行われた。
      かかる取引について、手数料が当社によって支払われた。当社のために使用された物品およびサービスには以下が含
     まれる：調査および助言サービス、経済および政治分析、ポートフォリオ分析、市場分析ならびに投資関連刊行物。
    14.  投資有価証券の変動表

      詳細な投資有価証券の変動表は、当社の登記上の事務所に請求することにより、無料で入手することができる。
    15.  希薄化防止のための仕組み（「希薄化防止メカニズム」）

      投資者がサブ・ファンドの株式を購入または売却する時には、投資顧問会社は、サブ・ファンド内の原投資対象を購
     入または売却する必要が生じる場合がある。これらの取引を考慮した希薄化防止メカニズムがなければ、サブ・ファン
     ドの全株主が、これらの原投資対象の購入および売却に関連する費用を支払うことになる。これらの取引費用には、呼
     び値スプレッド、取引に係る手数料および税金が含まれる（ただし、これらに限定されない。）。
      各サブ・ファンドについて、２つの希薄化防止メカニズム（価格調整と希薄化防止賦課金）があり、両方のメカニズ
     ムとも、サブ・ファンドの株主の保護を目的としている。
      価格調整については１株当たり純資産価格の調整が行われるが、希薄化防止メカニズムについては１株当り純資産価
     格の調整はない。
      各メカニズムは、３つの主要な要素で構成される。
       1.閾値レート
       2.買いレート
       3.売りレート
      これらの構成要素は、各サブ・ファンドにより異なる場合がある。
      各サブ・ファンドについて導入されている希薄化防止メカニズムの詳細は、管理会社から入手することができる。
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      当社が特定のサブ・ファンドについて導入されている希薄化防止メカニズムの変更を決定した場合（すなわち、価格
     調整から希薄化防止賦課金へ変更、またはその反対）、該当する規制当局から事前の承認（要求される場合）を得るも
     のとし、影響を受ける投資者には、１ヶ月以上前に書面で通知される。
     希薄化防止賦課金
      希薄化防止賦課金は、正味の申込みまたは正味の買戻しによって生じる、サブ・ファンドの純資産価額への取引費用
     の影響を最小化することを目的としている。
      希薄化防止賦課金は、ある取引日において、申込みと買戻しの差額（サブ・ファンドの純資産総額に対する比率で表
     示される）が閾値を超えた場合に発動される。資本の正味の流入の場合、希薄化防止賦課金が各申込金額から控除さ
     れ、その額に応じて投資者が受領するファンド株式数が減少する。資本の正味の流出の場合、希薄化防止賦課金が各買
     戻金額から控除され、その額に応じて投資者が受領する買戻代金が減少する。
      希薄化防止賦課金の額は、取締役会の裁量により、減額もしくは放棄することができる。
      投資者は、副販売会社が投資者の申込代金の全額に対して申込手数料（もしあれば）を課す可能性があり、希薄化防
     止賦課金の適用を考慮しない可能性があることに留意する必要がある。
     価格調整
      価格調整は、著しい正味の申込みまたは正味の買戻しによって生じる、サブ・ファンドの１株当り純資産価額への取
     引費用の影響を最小化することを目的としている。
      当社は、ある取引日において、申込みと買戻しの差額（サブ・ファンドの純資産総額に対する比率で表示される）が
     閾値を超えた場合に価格調整が発動される部分的スイング・プライシングを用いる。サブ・ファンドの純資産総額は、
     調整レート（正味の申込みに対しては買い調整レート、正味の買戻しに対しては売り調整レート）を使用して、上方調
     整または下方調整される。
      １株当り純資産価格の調整は、取引日において、当該サブ・ファンドの各クラス株式に平等に適用される。価格調整
     は、サブ・ファンドの段階での資本活動に適用され、個々の各投資者の取引に係る特定の状況に適用されるものではな
     い。
      株主の利益に合致することを条件として、サブ・ファンドの資本の正味の流入または流出が取締役会によって随時合
     意される所定の閾値を超える場合には、取引費用の影響を最小化するために、最新の目論見書に開示されている最大率
     を限度として１株当り純資産価格を調整することができる。
      通常の市場環境では、この調整は2％を超えることはない。ただし、ボラティリティが高い、資産の流動性が低下し
     ている、市場にストレスがかかっているなどの例外的な市場環境では、大幅に引き上げられる可能性がある。各サブ・
     ファンドの現在の調整率は、HSBCグローバル・アセット・マネジメントのファンド・センターのウェブサイト
     （www.assetmanagement.hsbc.com）から入手できる。
      価格調整レートは、少なくとも、該当する投資運用チームによって、少なくとも四半期毎に見直しが行われ、現地の
     リスクチームの合意を得る。スイング閾値は、少なくとも年１回見直しが行われる。価格調整レートと閾値の調整勧告
     は、それぞれのプライシング／評価委員会を通じて行われ、検討と見直しのために管理会社に提出される。
      提案が受け入れられた場合、管理会社は、当該変更を次の機会から実行する。スイング閾値を変更する場合は、さら
     に取締役会による事前の承認も必要となる。
      閾値に達するまで希薄化防止賦課金または価格調整は適用されず、取引費用はサブ・ファンドによって負担される。
     この結果、既存の株主には希薄化（１株当り純資産価格の減少）が生じる。
      投資者は、副販売会社が投資者の申込代金の全額に対して申込手数料（もしあれば）を課す可能性があり、希薄化防
     止賦課金の適用を考慮しない可能性があることに留意する必要がある。
      疑義の回避のために付記すると、申込手数料以外の報酬は、引続き、価格調整前の純資産価格に基づき計算される。
      当期中に価格調整メカニズムを適用した（すなわち、純資産価額がスイング調整されたか否か）サブ・ファンドのリ
     ストは、https://www.assetmanagement.hsbc.co.uk/en/intermediary/fund-centre                                        で入手できる。
      日本の株主が保有する株式に関連するサブ・ファンドで、2023年３月31日に価格調整の影響を受けたサブ・ファンド
     はない。
    16.  総経費率

      総経費率（TER）は、集団投資スキームのTERの計算および開示に関するAMAS（スイス資産運用協会）のガイドライン
     の要求に沿って、管理事務代行会社により算定されている。当期中に発生した実際の費用は年率換算されており、当期
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     についての当該株式クラスの平均運用資産に対する割合として計算されている。またTERは、パッシブヘッジ報酬に対
     応する割合を含む。
      合成TERは、ファンド・オブ・ファンズとして、現行のガイドラインの意味におけるTERを公表する他の集団投資ス
     キーム（ターゲットファンド）に純資産の10％以上を投資する各サブ・ファンドについて適用される。当該ファンド・
     オブ・ファンズの複合（合成）TERは、会計年度／期間のクロージング日または会計年度／期間の末日付で、管理事務
     代行会社によって計算される。
    17.  サブ・ファンドの清算

      過去の期間においてクローズされ、清算されたサブ・ファンドのうち、日本で公募された以下のサブ・ファンドにつ
     いては、2023年３月31日現在においても、以下の現金ポジションが保管銀行によって保有されている。
                     エマージング・ウェルス                   英国エクイティ

                   （2021年５月10日付でクローズ）                 （2020年７月３日付でクローズ）
                         米ドル                英ポンド
           銀行預金              14,135                 19,764

    18.  重要な事象

      ロシアのウクライナ侵攻
       ロシアのウクライナ侵攻は、証券および商品の地域・世界の経済市場に深刻な悪影響を及ぼしており、今後も及ぼ
      し続ける可能性がある。ロシアの行動を受けて、各国政府は、ロシアに対し、特に以下を含む広範な経済制裁措置を
      発動している：
      　　-   ロシアの一部の企業、大手金融機関、政府高官およびオリガルヒとの取引の禁止
         - 一部の国および欧州連合によるロシアの指定銀行の国際銀行間通信協会（SWFC）からの排除
         - ロシア中央銀行が制裁の影響を弱体化させることを防止するための制限的措置
       制裁措置および将来の潜在的な制裁措置（ロシアのエネルギーセクターに影響を及ぼす制裁措置を含むが、これに
      限定されない。）およびその他の行動ならびにかかる制裁措置や行動に対するロシアの報復的対応など現在起こって
      いる出来事は、グローバル市場のパフォーマンスおよび流動性に今後も引続き悪影響を及ぼす可能性があり、結果的
      には、ロシアの発行体に対する直接的エクスポージャーを超えて各サブ・ファンドの投資対象の価額にマイナスの影
      響を及ぼす可能性がある。また、世界の様々な市場に関して重大な不確実性とリスクを生じさせ、各サブ・ファンド
      およびその投資対象またはオペレーションのパフォーマンスにマイナスの影響を及ぼす可能性がある。投資者は、継
      続的な敵対状況または数々の制裁措置およびそれに関連する出来事がいつまで続くかは予測不能であることに留意す
      る必要がある。
      ウクライナ／ロシア危機の影響
       取締役会は、2022年３月１日に、追って通知をするまでHGIFロシア・エクイティを停止することを決定した。取締
      役会は、引続き状況を監視している。今後、この状態を変更する決定がなされる場合は、必要に応じて適宜投資者に
      通知される。
       取締役会は、管理会社と共に引続き状況を監視している。2022年３月２日以降、HGIFグローバル・エマージング・
      マーケッツ・ローカル・デット、HGIFグローバル・エマージング・マーケッツESGローカル・デットおよびHGIFグ
      ローバル・エマージング・マーケット・マルチアセット・インカムに組み入れられているすべてのルーブル建のロシ
      ア国債およびそれらの利札の評価はゼロに引き下げられている。
       2022年３月３日以降、HGIFグローバル・エマージング・マーケッツ・マルチアセット・インカム、HGIFグローバ
      ル・エクイティ・ボラティリティ・フォーカスト、HGIF                            BRICマーケッツ・エクイティおよびHGIF                    BRICエクイティに
      組み入れられているすべてのルーブル建のロシア株の評価は90％引き下げられている。ADR/GDRについては、市場価
      格が90％を超えて下落した場合、当該銘柄は直近の市場価格を用いて評価される。2022年３月10日以降、HGIFグロー
      バル・エマージング・マーケッツ・マルチアセット・インカム、HGIFグローバル・エクイティ・ボラティリティ・
      フォーカスト、HGIF          BRICマーケッツ・エクイティおよびHGIF                    BRICエクイティに組入られているすべてのルーブル建
      ロシア株の評価はゼロに引き下げられている。
                                201/525


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       2022年３月11日以降、米国の証券取引所に上場されている米ドル建の銘柄Yandexの価格はゼロと評価されている。
      当該銘柄は、HGIF         BRICマーケッツ・エクイティおよびHGIF                    BRICエクイティに組み入れられている。2022年６月２日
      以降、Sberbank        PJSC   ADR、Rosneft       IIGDRおよびSeverstal           PJSC   GDRの価格はゼロと評価されている。これらの証券
      は、  HSBC   GIFロシア・エクイティおよびHSBC                 GIF  BRICマーケッツ・エクイティに組み入れられている。
       2022年７月１日以降、Gazprom               PJSC   ADR、Lukoil       PJSCおよびNovatek          PJSC   GDRの価格はゼロと評価されている。
      これらの証券は、HSBC           GIFロシア・エクイティに組み入れられている。
       追加的制裁により、2022年12月７日以降、HGIFグローバル・エクイティ・ボラティリティ・フォーカストに組み入
      れられているMagnit          PJSC   GDRの評価額もゼロに引下げされた。
       さらなる追加的制裁により、HGIFロシア・エクイティに組み入れられている以下の銘柄の公正価値がゼロと評価さ
      れた：MMC      Norilsk    Nickel    PJSC   ADR  (V0.1   Ord)、Novolipetsk          Steel   PJSC   GDR  (V10   Ord)   Reg  S、TCS    Group
      Holding    PLC  USD0.01    GDR  (V1  Ord)、Tatneft        Sponsored     ADR  (V6  Ord)およびX5       Retail    Group   NV  GDR  V.25
    19.  後発事象

        ・2023年６月30日付で、コーポレート・ユーロ・ボンド・フィックスト・ターム・ボンド2027がローンチされ
         た。
        ・2023年７月５日付で、グローバル・クレジット・フローティング・レート・フィックスト・ターム・ボンド
         2023-1がクローズされた。
        ・2023年８月１日付で、タイ・エクイティの名称がアセアン・エクイティに変更される。
        ・2023年７月28日付で、メキシコ・エクイティがクローズされた。
        ・2023年７月３日付で、グローバル・ショート・デュレーション・ハイ・イールド・ボンドの名称がUSショー
         ト・デュレーション・ハイ・イールド・ボンドに変更される。
                                202/525












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    ③【投資有価証券明細表等】
    投資有価証券およびその他の純資産明細表

    アジア・パシフィック高配当エクイティ

    2023年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                    純資産に

               銘柄                数量       通貨       評価額       占める割合
                                                    （％）
    投資有価証券

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

    株式

    オーストラリア

    BHP  BILLITON                         380,323             12,030,492          2.91
                                     AUD
    COMMONWEALTH       BANK   OF  AUSTRALIA                17,815             1,173,115          0.28
                                     AUD
    NATIONAL     AUSTRALIA     BANK                 605,097             11,233,914          2.72
                                     AUD
    SANTOS                          2,951,203              13,638,324          3.29
                                     AUD
    SOUTH32                          3,488,300              10,209,586          2.47
                                     AUD
    TELSTRA    CORP                      4,418,925              12,489,409          3.02
                                     AUD
                                            60,774,840          14.69
    中国
    ALIBABA    GROUP   HOLDING                   712,500       HKD       9,112,797          2.20
    BAIDU                           865,350       HKD       16,392,147          3.96
    CHINA   CONSTRUCTION       BANK   "H"             24,293,400        HKD       15,752,127          3.81
    CHINA   RESOURCES     CEMENT                 3,614,000        HKD       1,772,483          0.43
    CHINA   STATE   CONSTRUCTION       INTERNATIONAL            11,714,000        HKD       13,251,081          3.20
    ICBC   "H"                       11,418,955        HKD       6,080,450          1.47
    PING   AN  INSURANCE     "H"                2,443,000        HKD       15,902,942          3.84
    TENCENT    HOLDINGS                       22,900      HKD       1,125,462          0.27
    TINGYI                          8,122,000        HKD       13,533,304          3.27
                                            92,922,793          22.45
    香港
    AIA  GROUP                        1,929,000        HKD       20,309,919          4.91
    HK  EXCHANGES     & CLEARING                   352,000       HKD       15,613,654          3.77
                                            35,923,573          8.68
    インド
    BHARTI    INFRATEL                      5,527,510               9,618,032          2.32
                                     INR
    HCL  TECHNOLOGIES　                         707,261              9,339,640          2.26
                                     INR
    INDIA   GRID   TRUST                    2,438,150               3,998,587          0.97
                                     INR
    INFOSYS                           303,972       INR       5,281,621          1.28
    MINDSPACE     BUSINESS     PARKS                1,374,216               5,469,608          1.32
                                     INR
    POWER   GRID   CORPORATION      OF  INDIA            2,993,788               8,221,920          1.99
                                     INR
                                            41,929,408          10.14
    インドネシア
    TELEKOMUNIKASI        INDONESIA     PERSERO    "B"        62,930,500        IDR       17,039,437          4.12
    UNITED    TRACTOR    TBK                  2,858,600        IDR       5,547,718          1.34
                                            22,587,155          5.46
    ルクセンブルグ
    L'OCCITANE      INTERNATIONAL                    3,742,250        HKD       9,343,767          2.26
                                             9,343,767          2.26
    オランダ
    PROSUS                           29,515             2,310,396          0.56
                                     EUR
                                             2,310,396          0.56
    シンガポール
    DBS  GROUP                         745,800             18,511,075          4.47
                                     SGD
                                            18,511,075          4.47
    韓国
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    KB  FINANCIAL     GROUP                    535,537       KRW       19,601,597          4.75
    SAMSUNG    ELECTRONICS                       237,175       KRW       11,659,715          2.82
    SK  SQUARE                         317,620       KRW       9,698,041          2.34
    SK  TELECOM                         461,066       KRW       17,106,032          4.13
                                            58,065,385          14.04
    台湾
    MEDIATEK                           488,000       TWD       12,613,712          3.05
    TAIWAN    SEMICONDUCTOR       MANUFACTURING               1,693,161              29,639,702          7.16
                                     TWD
                                            42,253,414          10.21
    株式合計
                                            384,621,806          92.96
    優先株式

    韓国

    SAMSUNG    ELECTRONICS                       225,418              9,332,896          2.26
                                     KRW
                                             9,332,896          2.26
    優先株式合計
                                             9,332,896          2.26
    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計                                       393,954,702          95.22

    投資信託／投資法人

    アイルランド

                              2,351,961               2,351,961          0.57
    HSBC   GLOBAL    LIQUIDITY     FUND
                                     USD
                                             2,351,961          0.57
    投資信託／投資法人合計
                                             2,351,961          0.57
    その他譲渡可能有価証券

    株式

    中国

    SHIMAO    PROPERTY     HOLDINGS*                 8,164,500        HKD       2,007,336          0.49
                                             2,007,336          0.49
    株式合計
                                             2,007,336          0.49
    その他譲渡可能有価証券合計                                        2,007,336          0.49

                                            398,313,999          96.28

    投資有価証券合計
                                            15,383,276          3.72

    その他の純資産
                                            413,697,275          100.00

    純資産総額
    * 市場の状況に基づき、プライシング委員会および管理会社は、当該資産の評価をゼロに引き下げ、１株当りの価格1.93香港ド

     ルを適用することに合意し、その旨指示した。
    財務書類に対する注記は本表と不可分である。

    投資有価証券およびその他の純資産明細表

    中国エクイティ

    2023年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）
                                                     純資産に

               銘柄              数量/額面金額         通貨       評価額
                                                    占める割合
                                                     （％）
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    投資有価証券
    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

    株式

    中国

    AIR  CHINA   "H"                    15,340,000        HKD       13,718,151           1.80
    ALIBABA    GROUP   HOLDING                   5,734,328        HKD       73,341,427           9.63
    ANHUI   CONCH   CEMENT    "H"                 868,000       HKD       3,007,612          0.39
    BAIDU                          1,417,636        HKD       26,853,989           3.53
    BYD  "H"                         125,500       HKD       3,673,896          0.48
    CHINA   COMMUNICATIONS        CONSTRUCTION       "H"        9,037,000        HKD       5,376,186          0.71
    CHINA   CONSTRUCTION       BANK   "H"             38,482,480        HKD       24,952,493           3.28
    CHINA   MERCHANTS     BANK   "H"               1,783,000        HKD       9,108,122          1.20
    CHINA   RAILWAY    CONSTRUCTION                   9,236,000        CNY       12,109,746           1.59
    CHINA   RESOURCES     LAND                  2,810,000        HKD       12,815,113           1.68
    CHINA   TELECOM    CORP   "H"                12,772,000        HKD       6,784,660          0.89
    CITIC   SECURITIES      "A"                 1,970,700        CNY       5,873,227          0.77
    CONTEMPORARY       AMPEREX    TECHNOLOGY                260,557       CNY       15,396,024           2.02
    COUNTRY    GARDEN    SERVICES     HOLDINGS              1,471,000        HKD       2,544,753          0.33
    HANGZHOU     ROBAM   APPLIANCES                   702,000       CNY       2,897,141          0.38
    HANS   LASER   TECHNOLOGY                     863,600       CNY       3,814,149          0.50
    HUNDSUN    ELECTRONICS                      1,716,944        CNY       13,297,112           1.75
    JA  SOLAR   TECHNOLOGY                      400,061       CNY       3,338,184          0.44
    JD  HEALTH    INTERNATIONAL                      311,050       HKD       2,314,068          0.30
    JIANGSU    HENGRUI    MEDICINE                  2,031,907        CNY       12,661,257           1.66
    JIANGXI    COPPER    "H"                  2,322,000        HKD       3,934,114          0.52
    KWEICHOU     MOUTAI                       80,139      CNY       21,224,704           2.79
    LUXSHARE     PRECISION     INDUSTRY                1,149,865        CNY       5,071,765          0.67
    MEITUAN    DIANPING                      1,685,670        HKD       30,814,673           4.05
    MIDEA   GROUP                       1,063,378        CNY       8,326,778          1.09
    MIDEA   REAL   ESTATE    HOLDING                    600     HKD          734       0.00
    NAURA   TECHNOLOGY      GROUP                  147,500       CNY       5,706,305          0.75
    NETEASE                          1,652,615        HKD       29,052,525           3.81
    NORTH   HUAJIN    CHEMICAL     INDUSTRIES               4,637,356        CNY       5,020,763          0.66
    PING   AN  INSURANCE     "H"                 2,329,500        HKD       15,164,103           1.99
    POLY   PROPERTY     SERVICEST                    651,600       HKD       3,992,632          0.52
    SANY   HEAVY   INDUSTRY                     837,400       CNY       2,082,578          0.27
    SHANXI    XINGHUACUN      FEN                  181,800       CNY       7,206,548          0.95
    SHENZHEN     MINDRAY    BIO  MEDICAL    ELECTRONICS            143,600       CNY       6,513,756          0.86
    SHENZOU    INTERNATIONAL       GROUP   HOLDINGS             319,900       HKD       3,357,953          0.44
    SUNGROW    POWER   SUPPLY                    273,300       CNY       4,170,382          0.55
    SUNNY   OPTICAL    TECHNOLOGY      GROUP              968,900       HKD       11,719,445           1.54
    SUZHOU    DONGSHAN     PRECISION                  1,749,100        CNY       7,699,568          1.01
    TENCENT    HOLDINGS                      1,522,700        HKD       74,835,846           9.82
    TSINGTAO     BREWERY    "H"                  824,000       HKD       8,995,828          1.18
    VENUSTECH     GROUP                     1,052,092        CNY       5,090,632          0.67
    WULIANGYE     YIBIN                      533,000       CNY       15,279,874           2.01
    WUXI   BIOLOGICS                       2,079,000        HKD       12,871,343           1.69
    XIAOMI                          4,600,400        HKD       7,091,108          0.93
    ZHEJIANG     SANHUA                     3,659,900        CNY       13,714,273           1.80
    ZHEJIANG     SHUANGHUAN      DRIVELINE                2,422,004        CNY       9,308,283          1.22
    ZTE  CORPORATION                        2,651,200        CNY       12,561,839           1.65
                                            584,685,662           76.77
    香港
    BEIGENE                           284,905       HKD       4,696,426          0.62
    CHINA   RESOURCES     ENTERPRISES                  1,134,000        HKD       9,100,950          1.19
    CHINA   RESOURCES     GAS  GROUP                 968,700       HKD       3,572,490          0.47
    CNOOC                         12,311,000        HKD       18,286,263           2.41
    JIUMAOJIU     INTERNATIONAL       HOLDINGS              3,289,000        HKD       7,826,613          1.03
    LI  NING                         561,000       HKD       4,423,710          0.58
                                205/525

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                             47,906,452           6.30
    台湾
    TAIWAN    SEMICONDUCTOR       MANUFACTURING                220,000       TWD       3,851,219          0.51
                                             3,851,219          0.51
    株式合計
                                            636,443,333           83.58
    預託証券

    中国

    HUAZHU    GROUP                       337,919       USD       16,564,789           2.17
    LI  AUTO                         106,117       USD       2,658,231          0.35
    PINDUODUO                           244,875       USD       18,375,420           2.41
    TRIP   COM                        629,670       USD       23,637,812           3.10
                                             61,236,252           8.03
                                             61,236,252           8.03
    預託証券合計
                                            697,679,585           91.61

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券

    株式

    中国

    NEW  ORIENTAL     EDUCATION     AND  TECHNOLOGY
                                             4,502,711          0.59
                              1,155,100        HKD
                                             4,502,711          0.59
    香港
    SEMICONDUCTOR       MANUFACTURING       INTERNATIONAL
                                             3,769,782          0.49
                              1,591,000        HKD
                                             3,769,782          0.49
    米国
    YUM  CHINA   HOLDING
                                             4,683,101          0.62
                                73,831      USD
                                             4,683,101          0.62
    株式合計                                        12,955,594           1.70
    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券合計                                        12,955,594           1.70

                                            710,635,179           93.31

    投資有価証券合計
                                             50,990,839           6.69

    その他の純資産
                                            761,626,018          100.00

    純資産総額
    財務書類に対する注記は本表と不可分である。

    投資有価証券およびその他の純資産明細表

    ユーロランド・バリュー

    2023年３月31日現在の投資有価証券明細表（ユーロ表示）

                                                     純資産に

               銘柄                数量       通貨        評価額       占める割合
                                                      （％）
    投資有価証券

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

    株式

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    オーストリア
    ERSTE   BANK                       154,806       EUR        4,724,679          1.58
    OMV                          148,469       EUR        6,272,815          2.10
                                             10,997,494          3.68
    ベルギー
    SOLVAY                           48,961       EUR        5,148,249          1.72
                                              5,148,249          1.72
    フィンランド
    OUTOTEC                          717,403               7,227,835          2.42
                                      EUR
                                              7,227,835          2.42
    フランス
    ALSTOM                          159,231       EUR        3,988,737          1.33
    ARKEMA                           33,319       EUR        3,033,362          1.01
    AXA                          347,340       EUR        9,829,722          3.30
    CAP  GEMINI                         36,018       EUR        6,150,074          2.06
    CARREFOUR                          370,020       EUR        6,930,475          2.32
    CREDIT    AGRICOLE                       380,915       EUR        3,961,516          1.32
    ELIS                          264,934       EUR        4,670,786          1.56
    FAURECIA                          108,466       EUR        2,169,320          0.73
    GDF  SUEZ                        497,705       EUR        7,240,612          2.42
    MICHELIN                          243,981       EUR        6,896,123          2.31
    PUBLICIS     GROUPE                      81,097       EUR        5,838,984          1.95
    SAINT   GOBAIN                        86,060       EUR        4,522,453          1.51
    SANOFI                           93,975       EUR        9,423,813          3.15
    SEB                           42,549       EUR        4,476,155          1.50
    SOCIETE    GENERALE                      274,830       EUR        5,693,103          1.90
    THALES                           41,269       EUR        5,649,726          1.89
    TOTAL                          212,571       EUR       11,580,868          3.88
    VEOLIA    ENVIRONNEMENT                       151,322       EUR        4,314,190          1.44
                                             106,370,019          35.58
    ドイツ
    ALLIANZ                           57,374       EUR       12,246,481          4.09
    DEUTSCHE     ANNINGTON     IMMOBILIEN                 198,863       EUR        3,455,245          1.16
    DEUTSCHE     POST                      141,201       EUR        6,094,941          2.04
    DEUTSCHE     TELEKOM                      296,984       EUR        6,647,987          2.22
    FRESENIUS                          155,495       EUR        3,878,045          1.30
    MERCK   KGAA                        45,397       EUR        7,821,903          2.62
    SIEMENS                           43,568       EUR        6,523,872          2.18
                                             46,668,474          15.61
    英国
    REED   ELSEVIER                        236,164               7,063,665          2.36
                                      EUR
                                              7,063,665          2.36
    アイルランド
                               195,328               9,092,518          3.04
    CRH                                  EUR
                                              9,092,518          3.04
    イタリア
    POSTE   ITALIANE                       694,587               6,538,842          2.19
                                      EUR
    PRYSMIAN                           98,004               3,807,455          1.27
                                             10,346,297          3.46
    ルクセンブルグ
    ARCELORMITTAL                          136,581       EUR        3,811,976          1.27
                                              3,811,976          1.27
    オランダ
    AHOLD   DELHAIZE                       279,184       EUR        8,819,422          2.95
    HEINEKEN                           74,902       EUR        7,445,258          2.49
    ING  GROEP                        665,526       EUR        7,295,496          2.44
    KONINKLIJKE      KPN                   2,260,159        EUR        7,370,379          2.47
    PHILIPS    LIGHTING                       91,105       EUR        2,784,169          0.93
    STELLANTIS                          307,708       EUR        5,141,801          1.72
                                             38,856,525          13.00
    ポルトガル
    GALP   ENERGIA    "B"                    522,399       EUR        5,464,294          1.83
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                              5,464,294          1.83
    スペイン
    ACTIV   DE  CONSTR    Y SERVICE                 210,115       EUR        6,175,280          2.07
    BANCO   SANTANDER                      1,597,310        EUR        5,498,740          1.84
    GRIFOLS    "B"                      539,048       EUR        3,560,412          1.19
    IBERDROLA                          995,922       EUR       11,433,185          3.82
    REPSOL                          156,941       EUR        2,223,069          0.74
    TELEFONICA                          721,690       EUR        2,870,161          0.96
                                             31,760,847          10.62
                                             282,808,193          94.59
    株式合計
    優先株式

    ドイツ

    HENKEL                           37,022       EUR        2,670,027          0.89
                                              2,670,027          0.89
                                              2,670,027          0.89
    優先株式合計
                                             285,478,220          95.48

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券

    株式

    フランス

    SR  TELEPERFORMANCE                         13,766       EUR        3,069,818          1.03
                                              3,069,818          1.03
    イタリア
    UNICREDIT                          281,538               4,910,586          1.64
                                      EUR
                                              4,910,586          1.64
                                              7,980,404          2.67
    株式合計
                                              7,980,404          2.67

    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券合計
                                             293,458,624          98.15

    投資有価証券合計
                                              5,529,294          1.85

    その他の純資産
                                             298,987,918          100.00

    純資産総額
    財務書類に対する注記は本表と不可分である。

    投資有価証券およびその他の純資産明細表

    グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ

    2023年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                      純資産に

                銘柄                 数量       通貨       評価額      占める割合
                                                      （％）
    投資有価証券

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

    株式

    中国

    ALIBABA    GROUP   HOLDING                     1,661,216        HKD      21,246,771          5.29
    BAIDU                             483,544       HKD      9,159,675         2.28
    CHINA   LONGYUAN     POWER   "H"                 6,601,000        HKD      7,542,847         1.88
                                208/525

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    CIMC   ENRIC   HOLDING                      7,622,000        HKD      7,379,308         1.84
    CONTEMPORARY       AMPEREX    TECHNOLOGY                  119,000       CNY      7,031,578         1.75
    ESTUN   AUTOMATION      "A"                   1,878,093        CNY      7,671,598         1.91
    MEITUAN    DIANPING                         275,020       HKD      5,027,468         1.25
    NARI   TECHNOLOGY      DEVELOPMENT                    2,578,615        CNY      10,172,843          2.53
    PING   AN  INSURANCE     "H"                    753,000       HKD      4,901,725         1.22
    SHENZHEN     MINDRAY    BIO  MEDICAL    ELECTRONICS              188,246       CNY      8,538,918         2.13
    TENCENT    HOLDINGS                         492,800       HKD      24,219,547          6.03
    WEICHAI    POWER   "H"                     5,068,000        HKD      8,134,676         2.03
    WUXI   BIOLOGICS                          889,000       HKD      5,503,908         1.37
    XINJIANG     GOLDWIND     SCIENCE    & TECHNOLOGY      "H"        6,684,600        HKD      5,713,879         1.42
                                              132,244,741          32.93
    英国
    AIRTEL    AFRICA                        5,733,781              7,550,354         1.88
                                        GBP
    ANGLO   AMERICAN                          228,382             7,555,882         1.88
                                        ZAR
    XINYI   SOLAR   HOLDINGS                      6,669,839        HKD      7,995,361         1.99
                                              23,101,597          5.75
    インド
    BANDHAN    BANK                        3,025,331              7,206,018         1.79
                                        INR
    HINDUSTAN     UNILEVER                        374,764             11,675,563          2.91
                                        INR
    RELIANCE     INDUSTRIES                        621,121             17,617,668          4.38
                                        INR
    SHRIRAM    TRANSPORT     FINANCE                    470,685       INR      7,212,980         1.80
                                              43,712,229         10.88
    インドネシア
    BANK   RAKYAT    INDONESIA                     30,792,501         IDR      9,713,464         2.42
                                               9,713,464         2.42
    ケニア
    SAFARICOM                           43,380,308         KES      5,925,914         1.48
                                               5,925,914         1.48
    メキシコ
    GRUPO   FINANCIERO      BANORTE    "O"                579,400       MXN      4,858,925         1.21
                                               4,858,925         1.21
    フィリピン
    PHILIPPINE      LONG   DISTANCE     TELEPHONE                168,193       PHP      4,393,158         1.09
                                               4,393,158         1.09
    サウジアラビア
    TADAWUL                             204,490       SAR      7,866,467         1.96
                                               7,866,467         1.96
    南アフリカ
    MTN  GROUP                          1,574,124        ZAR      11,318,965          2.82
                                              11,318,965          2.82
    韓国
    HYUNDAI    MOTOR                         82,623       KRW      11,709,447          2.92
    SAMSUNG    ELECTRONICS                         497,999       KRW      24,482,034          6.09
    SK  HYNIX                            98,891             6,730,224         1.68
                                        KRW
                                              42,921,705         10.69
    台湾
    CHROMA    ATE                        1,360,000        TWD      7,928,401         1.97
    HON  HAI  PRECISION     INDUSTRIES                   3,527,000        TWD      12,047,229          3.00
    MEDIATEK                             287,000       TWD      7,418,310         1.85
    TAIWAN    SEMICONDUCTOR       MANUFACTURING                 1,909,000        TWD      33,418,081          8.32
    WIWYNN                             155,535             5,746,839         1.43
                                        TWD
                                              66,558,860         16.57
    トルコ
    TURKCELL     ILETISM    HIZMETLERI                   1,515,150              2,525,908         0.63
                                        TRY
                                               2,525,908         0.63
    株式合計
                                              355,141,933          88.43
    預託証券

    ブラジル

    BANCO   BRADESCO                         2,970,875              7,887,672         1.96
                                        USD
                                209/525

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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    CENTRAIS     ELECTRICAS                        876,479             5,854,880         1.46
                                        USD
                                              13,742,552          3.42
    中国
    JD  COM                            62,855       USD      2,762,792         0.69
                                               2,762,792         0.69
    インド
    INFOSYS                             142,181       USD      2,464,708         0.61
                                               2,464,708         0.61
                                              18,970,052          4.72
    預託証券合計
                                              374,111,985          93.15

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券

    株式

    メキシコ

                                7,073,977              7,592,694         1.89
    GENTERA                                    MXN
                                               7,592,694         1.89
                                               7,592,694         1.89
    株式合計
                                               7,592,694         1.89

    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券合計
    投資有価証券合計                                         381,704,679          95.04

                                              19,916,606          4.96

    その他の純資産
                                              401,621,285         100.00

    純資産総額
    財務書類に対する注記は本表と不可分である。

    投資有価証券およびその他の純資産明細表

    グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ

    2023年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                     純資産に

               銘柄                数量       通貨       評価額       占める割合
                                                     （％）
    投資有価証券

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

    株式

    中国

                             2,846,000        HKD       2,755,381          0.92
    CIMC   ENRIC   HOLDING
                              351,140       CNY       1,385,275          0.47
    NARI   TECHNOLOGY      DEVELOPMENT
    SUNGROW    POWER   SUPPLY                    96,800       CNY       1,477,106          0.50
                                             5,617,762          1.89
    デンマーク
    DONG   ENERGY                        83,738              7,124,975          2.40
                                      DKK
    VESTAS    WIND   SYSTEMS                    214,100               6,213,898          2.09
                                      DKK
                                             13,338,873           4.49
    フィンランド
    NESTE   OIL                       163,980               8,122,135          2.73
                                      EUR
                                             8,122,135          2.73
    フランス
    CAP  GEMINI                         39,267              7,284,473          2.45
                                      EUR
                                210/525

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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    SCHNEIDER     ELTE                      74,601              12,465,528           4.20
                                      EUR
                                             19,750,001           6.65
    ドイツ
    BRENNTAG                           98,444       EUR       7,403,389          2.49
    INFINEON     TECHNOLOGIES                      302,555              12,417,052           4.18
                                      EUR
                                             19,820,441           6.67
    英国
    CRODA   INTERNATIONAL                        94,743       GBP       7,603,720          2.56
    SEMSATA    TECHNOLOGIES       HOLDING                168,447       USD       8,346,548          2.81
    SSE                          288,044       GBP       6,427,549          2.16
                                             22,377,817           7.53
    アイルランド
    ACCENTURE     CORP                      37,297       USD       10,546,846           3.55
    KINGSPAN     GROUP                      57,187       EUR       3,925,425          1.32
    SMURFIT    KAPPA                       98,929       EUR       3,572,682          1.20
    TRANE   TECHNOLOGIES                        73,353       USD       13,465,409           4.52
                                             31,510,362          10.59
    イタリア
    PRYSMIAN                          295,844       EUR       12,487,155           4.20
                                             12,487,155           4.20
    日本
    AZBIL   CORP                       198,700       JPY       5,389,638          1.82
    OMRON                           84,300       JPY       4,881,660          1.64
                                             10,271,298           3.46
    オランダ
    KONINKLIJKE      DSM                     23,657       EUR       2,780,972          0.94
                                             2,780,972          0.94
    スペイン
    EDP  RENOVAVEIS                        462,375       EUR       10,579,434           3.56
                                             10,579,434           3.56
    米国
    ADVANCED     DRAINAGE     SYSTEMS                  37,000              3,099,490          1.04
                                      USD
    AGILENT    TECHNOLOGIES                       41,506              5,713,716          1.92
                                      USD
    AUTODESK                           48,646              9,999,185          3.36
                                      USD
    BALL                          109,353       USD       5,980,516          2.01
    DANAHER                           24,109       USD       6,088,005          2.05
    DEERE                           30,610              12,508,164           4.22
                                      USD
    ECOLAB                           69,626              11,436,767           3.85
                                      USD
    ENPHASE    ENERGY                       13,874       USD       2,897,585          0.97
    FIRST   SOLAR                        49,067       USD       10,594,056           3.56
    HUBBELL                           28,007       USD       6,782,455          2.28
    MICROSOFT                           41,945       USD       11,909,024           4.02
    PROLOGIS                           62,496       USD       7,695,132          2.59
    SOLAREDGE     TECHNOLOGIES                      10,852       USD       3,277,304          1.10
    TRIMBLE    NAVIGATION                       49,300       USD       2,561,628          0.86
    VERISK    ANALYTICS                       53,618       USD       10,353,636           3.48
    WASTE   MAN                        23,388       USD       3,812,712          1.28
    WATTS   WATER   TECHNOLOGIES                     56,054       USD       9,371,668          3.15
                                            124,081,043           41.74
                                            280,737,293           94.45
    株式合計
                                            280,737,293           94.45

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券

    株式

    スウェーデン

    NIBE   INDUSTRIER                               SEK       11,747,138           3.95
                             1,030,999
                                             11,747,138           3.95
                                             11,747,138           3.95
    株式合計
                                211/525

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                             11,747,138           3.95

    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券合計
                                            292,484,431           98.40

    投資有価証券合計
                                             4,753,534          1.60

    その他の純負債
                                            297,237,965          100.00

    純資産総額
    財務書類に対する注記は本表と不可分である。

    投資有価証券およびその他の純資産明細表

    香港エクイティ

    2023年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                    純資産に

               銘柄                数量       通貨       評価額       占める割合
                                                    （％）
    投資有価証券

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

    株式

    中国

    AIR  CHINA   "H"                     2,110,000        HKD       1,886,916          1.37
    ALIBABA    GROUP   HOLDING                  1,004,900        HKD       12,852,561          9.31
    ANHUI   CONCH   CEMENT    "H"                 52,000      HKD        180,179         0.13
    BAIDU                           249,650       HKD       4,729,069          3.43
    BILIBILI                            6,860      HKD        165,690         0.12
    BYD  "H"                         29,000      HKD        848,948         0.62
    CHINA   COMMUNICATIONS        CONSTRUCTION       "H"        2,595,000        HKD       1,543,787          1.12
    CHINA   CONSTRUCTION       BANK   "H"             5,991,680        HKD       3,885,076          2.82
    CHINA   INTERNATIONAL       CAPITAL    CORP            734,000       HKD       1,471,750          1.07
    CHINA   LIFE   INSURANCE     "H"                500,000       HKD        821,661         0.60
    CHINA   MENGNIU    DAIRY                    29,000      HKD        118,956         0.09
    CHINA   MERCHANTS     BANK   "H"                377,500       HKD       1,928,388          1.40
    CHINA   RESOURCES     LAND                  566,000       HKD       2,581,265          1.87
    CHINA   TELECOM    CORP   "H"                 974,000       HKD        517,402         0.38
    COUNTRY    GARDEN    SERVICES     HOLDINGS              198,000       HKD        342,530         0.25
    ENN  ENERGY    HOLDINGS                      14,600      HKD        200,124         0.15
    HUAZHU    GROUP                       569,800       HKD       2,769,173          2.01
    JD  HEALTH    INTERNATIONAL                      14,800      HKD        110,105         0.08
    JIANGSU    HENGRUI    MEDICINE                   69,400      CNY        432,447         0.31
    JIANGXI    COPPER    "H"                   418,000       HKD        708,208         0.51
    KUAISHOU     TECHNOLOGY                       28,600      HKD        220,240         0.16
    LI  AUTO                         121,700       HKD       1,519,322          1.10
    LONGFOR    PROPERTIES                       224,500       HKD        633,466         0.46
    MEITUAN    DIANPING                       284,300       HKD       5,197,110          3.78
    NETEASE                           221,115       HKD       3,887,142          2.82
    PING   AN  INSURANCE     "H"                 402,500       HKD       2,620,112          1.90
    POLY   PROPERTY     SERVICEST                   285,200       HKD       1,747,542          1.27
    SANDS   CHINA                        495,200       HKD       1,722,171          1.25
    SHENZOU    INTERNATIONAL       GROUP   HOLDINGS            128,400       HKD       1,347,800          0.98
    SUNNY   OPTICAL    TECHNOLOGY      GROUP              172,300       HKD       2,084,075          1.51
    TENCENT    HOLDINGS                       278,100       HKD       13,667,728          9.90
    TRIP   COM  GROUP                       59,850      HKD       2,240,005          1.62
                                212/525

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    TSINGTAO     BREWERY    "H"                  262,000       HKD       2,860,324          2.07
    WULIANGYE     YIBIN                      49,400      CNY       1,416,183          1.03
    WUXI   BIOLOGICS                        397,000       HKD       2,457,876          1.78
    XIAOMI                           724,600       HKD       1,116,906          0.81
    YIHAI   INTERNATIONAL       HOLDING                 21,000      HKD         61,663        0.04
    ZHEJIANG     SANHUA                      319,500       CNY       1,197,221          0.87
    ZTE  "H"                         391,200       HKD       1,146,198          0.83
                                            85,237,319          61.82
    英国
    HSBC   HOLDINGS                        302,000       HKD       2,046,688          1.48
                                             2,046,688          1.48
    香港
    AIA  GROUP                         820,200              8,635,664          6.25
                                     HKD
    BEIGENE                           23,538              388,005         0.28
                                     HKD
    CHINA   MOBILE                        528,000              4,277,836          3.10
                                     HKD
    CHINA   OVERSEAS     PROPERTY     HOLDINGS             1,340,000               1,637,030          1.19
                                     HKD
    CHINA   RESOURCES     ENTERPRISES                  438,000              3,515,182          2.55
                                     HKD
    CHINA   RESOURCES     GAS  GROUP                183,000               674,890         0.49
                                     HKD
    CK  ASSET   HOLDINGS                      131,557               798,564         0.58
                                     HKD
    CK  HUTCHISON     HOLDINGS                     77,000              477,697         0.35
                                     HKD
    CNOOC                          2,086,000               3,098,461          2.25
                                     HKD
    GALAXY    ENTERTAINMENT       GROUP                361,000              2,412,047          1.75
                                     HKD
    HK  EXCHANGES     & CLEARING                   109,000              4,834,910          3.50
                                     HKD
    JIUMAOJIU     INTERNATIONAL       HOLDINGS              624,000              1,484,891          1.08
                                     HKD
    LI  NING                         141,000              1,111,841          0.81
                                     HKD
    SUN  HUNG   KAI  PROPERTIES                    201,500              2,823,585          2.05
                                     HKD
    SWIRE   PROPERTIES                        722,400              1,858,926          1.35
                                     HKD
    TECHTRONIC      INDUSTRIES                      29,500              318,865         0.23
                                     HKD
    WHARF   REAL   ESTATE    INVESTMENT                  58,000              333,225         0.24
                                     HKD
                                            38,681,619          28.05
    株式合計
                                            125,965,626          91.35
    預託証券

    中国

    BAIDU                            2,151      USD        323,876         0.23
                                              323,876         0.23
    預託証券合計
                                              323,876         0.23
    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計                                       126,289,502          91.58

    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券

    株式

    香港

                               287,000               680,030         0.49
    SEMICONDUCTOR       MANUFACTURING       INTERNATIONAL
                                     HKD
                                              680,030         0.49
    米国
    YUM  CHINA   HOLDING                      39,950             2,512,031
                                                      1.82
                                     HKD
                                             2,512,031          1.82
                                             3,192,061          2.31
    株式合計
    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券合計                                        3,192,061          2.31

                                            129,481,563          93.89

    投資有価証券合計
                                             8,422,643          6.11

    その他の純資産
                                            137,904,206          100.00

    純資産総額
                                213/525


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     財務書類に対する注記は本表と不可分である。
    投資有価証券およびその他の純資産明細表

    BRIC   エクイティ

    2023年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                    純資産に

               銘柄                数量       通貨       評価額       占める割合
                                                     （％）
    投資有価証券

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

    株式

    ブラジル

    B3  SA  BRASIL    BOLSA   BALCAO                 836,800       BRL       1,716,428          1.53
    CENTRAIS     ELECTRICAS      BRASILEIRAS                 385,300       BRL       2,561,701          2.29
    HAPVIDA    PARTICIPACOES       E INVESTIMENTOS              1,619,797        BRL        840,208         0.75
    LOCALIZA     RENT   A CAR                   239,600       BRL       2,573,565          2.30
    LOCALIZA     RENT   A CAR  (BRRENTD03OR5)                  1,072      BRL         2,926        0.00
    LOJAS   RENNER                        473,200       BRL       1,573,522          1.40
    PETROBRAS                           112,694       BRL        597,449         0.53
    WEG                           502,500       BRL       4,111,972          3.67
                                            13,977,771          12.47
    中国
    ALIBABA    GROUP   HOLDING                    396,552       HKD       5,071,857          4.52
    CHINA   LONGYUAN     POWER   "H"               1,634,000        HKD       1,867,143          1.67
    CIMC   ENRIC   HOLDING                    2,020,000        HKD       1,955,681          1.74
    CONTEMPORARY       AMPEREX    TECHNOLOGY                 25,800      CNY       1,524,493          1.36
    ESTUN   AUTOMATION      "A"                  354,867       CNY       1,449,554          1.29
    MEITUAN    DIANPING                       90,070      HKD       1,646,513          1.47
    NARI   TECHNOLOGY      DEVELOPMENT                   583,292       CNY       2,301,134          2.05
    NIO  COM                         37,216      USD        390,768         0.35
    PING   AN  INSURANCE     "H"                  168,000       HKD       1,093,612          0.98
    SHENZHEN     MINDRAY    BIO  MEDICAL    ELECTRONICS            46,532      CNY       2,110,711          1.88
    TENCENT    HOLDINGS                       138,300       HKD       6,797,004          6.07
    WEICHAI    POWER   "H"                   1,645,000        HKD       2,640,399          2.36
    WUXI   BIOLOGICS                        208,000       HKD       1,287,753          1.15
    XINJIANG     GOLDWIND     SCIENCE    & TECHNOLOGY      "H"      1,708,000        HKD       1,459,969          1.30
                                            31,596,591          28.19
    英国
    XINYI   SOLAR   HOLDINGS                    2,204,092        HKD       2,642,119          2.36
                                             2,642,119          2.36
    インド
    BANDHAN    BANK                      1,055,739        INR       2,514,658          2.24
    BHARTI    AIRTEL                       139,573       INR       1,272,049          1.13
    HDFC   BANK                         89,205      INR       2,849,849          2.54
    HINDUSTAN     UNILEVER                      155,909       INR       4,857,258          4.34
    ICICI   BANK                        142,184       INR       1,517,731          1.35
    MARUTI    SUZUKI    INDIA                    20,736      INR       2,092,246          1.87
    RELIANCE     INDUSTRIES                      283,171       INR       8,031,951          7.18
    SHRIRAM    TRANSPORT     FINANCE                  228,478       INR       3,501,295          3.12
    STATE   BANK   OF  INDIA                    341,816       INR       2,178,397          1.94
    ZOMATO                          2,258,960        INR       1,401,843          1.25
                                            30,217,277          26.96
                                            78,433,758          69.98
    株式合計
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    預託証券

    ブラジル

                               561,339              8,961,778          7.99
    VALE                                 USD
                                             8,961,778          7.99
    中国
    BAIDU                           18,767      USD       2,825,747          2.52
    PINDUODUO                            5,873      USD        440,710         0.39
                                             3,266,457          2.91
    インド
    ICICI   BANK                        77,065      USD       1,653,815          1.48
    INFOSYS                           265,091       USD       4,595,352          4.10
                                             6,249,167          5.58
                                            18,477,402          16.48
    預託証券合計
    優先株式

    ブラジル

    BANCO   BRADESCO                       1,301,897        BRL       3,425,335          3.06
    ITAU   UNIBANCO     BANCO   MULTIPLO                1,066,900        BRL       5,231,130          4.66
    PETROBRAS                           735,500       BRL       3,459,726          3.09
                                            12,116,191          10.81
                                            12,116,191          10.81
    優先株式合計
                                            109,027,351          97.27

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
    その他の譲渡可能有価証券

    株式

    オランダ

    YANDEX*                                            －      0.00
                                21,591      USD
    YANDEX(NL0009805522)*                                            －      0.00
                                71,467      RUB
                                                －      0.00
    ロシア連邦
    GAZPROM*                                            －      0.00
                              2,815,769        RUB
    MAGNIT*                                            －      0.00
                                30,810      RUB
    ROSNEFT    OIL*                                        －      0.00
                               438,327       RUB
    SBERBANK*                                            －      0.00
                              1,497,604        RUB
                                                －      0.00
                                                －      0.00
    株式合計
    預託証券

    ロシア連邦

    TCS  GROUP   HOLDINGS*                      44,647                 －      0.00
                                      RUB
                                                －      0.00
                                                －      0.00
    預託証券合計
                                                －      0.00

    その他の譲渡可能有価証券合計
                                            109,027,351          97.27

    投資有価証券合計
                                             3,063,995          2.73

    その他の純資産
                                            112,091,346          100.00

    純資産総額
    * 2022年２月25日以降のウクライナ・ロシア危機による市場の状況に基づき、プライシング委員会および管理会社は、当サブ・

     ファンドのポートフォリオに組入れられているすべての現地ルーブル建ロシア株の評価をゼロに引き下げることに合意し、そ
     の旨指示した。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     財務書類に対する注記は本表と不可分である。

    投資有価証券およびその他の純資産明細表

    ブラジル・エクイティ

    2023年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                     純資産に

               銘柄                数量       通貨       評価額        占める割合
                                                     （％）
    投資有価証券

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

    株式

    ブラジル

    AMBEV                          2,093,700        BRL       5,938,053          4.24
    ATACADAO     DISTRIBUICAO       COMERCIO     E  INDUSTRIA
                               702,400       BRL       1,770,459          1.27
     LTDA
    B3  SA  BRASIL    BOLSA   BALCAO                2,687,269        BRL       5,512,075          3.94
    BANCO   BTG  PACTUAL                     1,376,700        BRL       5,454,939          3.90
    BANCO   DO  BRASIL                       132,300       BRL       1,025,209          0.73
    BB  SEGURIDADE      PARTICIPACOES                    175,300       BRL       1,123,317          0.80
    BRF                           159,300       BRL        197,623         0.14
    CENTRAIS     ELECTRICAS      BRASILEIRAS                 456,600       BRL       3,035,745          2.17
    COSAN   INDUSTRIA     COMERCIO                  1,335,000        BRL       4,083,793          2.92
    ENERGISA                           302,800       BRL       2,457,516          1.76
    HAPVIDA    PARTICIPACOES       E INVESTIMENTOS              4,493,323        BRL       2,330,741          1.67
    INTER   & CO                       148,074       BRL        259,628         0.19
    JBS                           304,400       BRL       1,090,863          0.78
    KLABIN                           179,800       BRL        645,049         0.46
    LOCALIZA     RENT   A CAR                   576,065       BRL       6,187,565          4.41
    LOCALIZA     RENT   A CAR  SA  RIGHTS                2,577      BRL         7,034        0.01
    LOJAS   RENNER                       1,185,910        BRL       3,943,483          2.82
    MAGAZINE     LUIZA                      2,886,600        BRL       1,907,225          1.36
    NATURA    & CO  HOLDINGS                     501,400       BRL       1,313,267          0.94
    PETRO   RIO                        365,200       BRL       2,278,966          1.63
    RAIA   DROGASIL                         296,100       BRL       1,458,235          1.04
    REDE   D'OR   SAO  LUIZ                    605,800       BRL       2,585,575          1.85
    SABESP    ON                        354,900       BRL       3,559,324          2.54
    SUZANO    PAPEL   E CELULOSE                   670,100       BRL       5,585,213          3.99
    TOTVS                           102,700       BRL        575,659         0.41
    VALE                           701,633       BRL       11,231,110           8.02
    VIBRA   ENERGIA                        329,500       BRL        933,212         0.67
    WEG                          1,129,600        BRL       9,243,549          6.62
                                             85,734,427          61.28
    米国
    MERCADOLIBRE                            1,924      USD       2,521,267          1.80
                                             2,521,267          1.80
                                             88,255,694          63.08
    株式合計
    預託証券

    ブラジル

    VALE                            41,392      USD        660,823         0.47
                                              660,823         0.47
    預託証券合計
                                              660,823         0.47
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    優先株式
    ブラジル

    BANCO   BRADESCO                       2,401,314        BRL       6,317,939          4.52
    BRADESPAR     BRASIL                      566,300       BRL       3,027,936          2.16
    CENTRAIS     ELECTRICAS      BRASILEIRAS      "B"           588,100       BRL       4,244,086          3.03
    GERDAU                           917,490       BRL       4,621,605          3.30
    ITAU   INVESTIMENTOS                        1,453,400        BRL       2,364,883          1.69
    ITAU   UNIBANCO     BANCO   MULTIPLO                2,711,300        BRL       13,293,807           9.51
    PETROBRAS                          1,751,399        BRL       8,238,423          5.89
                                             42,108,679          30.10
                                             42,108,679          30.10
    優先株式合計
    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計                                        131,025,196           93.65

    投資信託／投資法人

    ドイツ

    ISHARES    MSCI   BRAZIL    UCITS                 120,773                        2.75
                                             3,846,620
                                      USD
                                             3,846,620          2.75
    投資信託／投資法人合計
                                             3,846,620          2.75
                                            134,871,816           96.40

    投資有価証券合計
                                             5,038,559          3.60

    その他の純資産
                                            139,910,375          100.00

    純資産総額
    財務書類に対する注記は本表と不可分である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    投資有価証券およびその他の純資産明細表
    エコノミック・スケール・米国エクイティ

    2023年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                    純資産に

                銘柄                数量     通貨       評価額       占める割合
                                                    （％）
    投資有価証券

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

    株式

    カナダ

    LIONS   GATE   ENTERTAINMENT                      15,878              174,340        0.07
                                      USD
    MASONITE     INTERNATIONAL       CORP                 735             65,613
                                      USD
                                                      0.03
    PROGRESSIVE      WASTE   CONNECTIONS                    937            130,675
                                      USD
                                                      0.04
    RITCHIE    BROTHERS     AUCTIONEERS                    557             31,253
                                      USD                0.01
                                              401,881        0.15
    中国
    SIGNET    JEWELERS                        1,271     USD
                                              97,613       0.04
                                              97,613       0.04
    英国
    CAPRI   HOLDINGS                         1,566     USD
                                              72,835       0.03
    CUSHMAN    AND  WAKEFIELD                     22,389      USD        231,950        0.08
    GATES   INDUSTRIAL                         7,281     USD        100,187        0.04
    JANUS   HENDERSON     GROUP                    2,768     USD         72,494       0.03
    NOBLE   CORP                         1,123     USD         43,864       0.02
    ROYALTY    PHARMA                        2,521     USD         91,260       0.03
    SENSATA    TECHNOLOGIES       HOLDING                 2,495     USD        123,627        0.05
    TRONOX    HOLDINGS                        3,721     USD         52,875       0.02
                                              789,092        0.30
    アイルランド
    ACCENTURE     CORP                       8,630     USD
                                             2,440,390         0.94
    ALLEGION                             678    USD         72,038       0.03
    AON  PLC  IRELAND                        1,576     USD        495,132        0.19
    CIMPRESS                            2,160     USD         94,198       0.04
    ENDO   INTERNATIONAL                        143,693      USD         10,791       0.00
    JAZZ   PHARMACEUTICALS                           198    USD         28,708       0.01
    JOHNSON    CONTROLS     INTERNATIONAL                   11,161      USD        667,316        0.26
    MEDTRONIC                            11,173              896,967        0.34
                                      USD
    NEW  LINDE                          2,283             802,794        0.31
                                      USD
    NVENT   ELECTRIC                         2,131     USD         90,802       0.03
    PENTAIR                            2,446     USD        133,356        0.05
    PERRIGO                            3,330     USD        118,748        0.05
    SEAGATE    TECHNOLOGY      HOLDINGS                  5,269     USD        344,382        0.13
    STERIS                             426    USD         81,000       0.03
    TRANE   TECHNOLOGIES                         1,450     USD        266,177        0.10
    TRINSEO                            1,053     USD         22,124       0.01
    WEATHERFORD      INTERNATIONAL                      3,095     USD        180,996        0.07
    WILLIS    TOWERS    WATSON                     1,358             312,951        0.12
                                      USD
                                             7,058,870         2.71
    ジャージー
    AMCOR                            20,612      USD        231,164        0.09
    DELPHI    AUTOMOTIVE      CORP                   6,885     USD        761,481        0.29
                                              992,645        0.38
    リベリア
    ROYAL   CARIBEAN     CRUISES                    1,816     USD        118,639        0.05
                                              118,639        0.05
    オランダ
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    CORE   LABORATORIES                          1,403     USD         31,441
                                                      0.01
    NXP  SEMICONDUCTORS                          2,239     USD        410,297        0.16
                                              441,738        0.17
    シンガポール
    FLEXTRONICS      INTERNATIONAL                     42,116      USD
                                              950,558        0.36
                                              950,558        0.36
    スイス
    ACE                            1,668     USD        324,542        0.13
    GARMIN                            1,067     USD        106,391        0.04
    T E CONNECTIVITY                          2,296     USD        298,710        0.11
                                              729,643        0.28
    米国
    3M  CO                           6,377     USD        662,188        0.25
    AARON'S                            4,313     USD         40,628       0.02
    ABBOTT    LABORATORIES                        9,121     USD        916,661        0.35
    ABBVIE                            6,507     USD       1,029,407         0.39
    ABERCROMBIE      & FITCH                     4,494     USD        122,551        0.05
    ABM  INDUSTRIES                          12,328      USD        553,034        0.21
    ACADIA    HEALTHCARE                        1,250     USD         89,725       0.03
    ACCO   BRANDS                          5,565     USD         29,383       0.01
    ACI  WORLDWIDE                          1,490     USD         39,947       0.02
    ACTIVISION                            1,793     USD        152,477        0.06
    ACUITY    BRANDS                          439    USD         79,463       0.03
    ACUSHNET     HOLDINGS     CORP                    694    USD         35,005       0.01
    ADDUS   HOMECARE                          883    USD         93,051       0.04
    ADEIA                             998    USD         8,762       0.00
    ADOBE   SYSTEMS                          805    USD        308,114        0.12
    ADT  INC                          19,182      USD        137,631        0.05
    ADTALEM    GLOBAL    EDUCATION                     746    USD         28,572       0.01
    ADVANCE    AUTO   PARTS                     1,373     USD        165,955        0.06
    ADVANCED     DRAINAGE     SYSTEMS                    319    USD         26,723       0.01
    ADVANCED     ENERGY    INDUSTRIES                     358    USD         35,052       0.01
    ADVANCED     MICRO   DEVICES                    2,078     USD        201,109        0.08
    ADVANTAGE     SOLUTIONS                      111,621      USD        176,361        0.07
    AECOM   TECHNOLOGY                         4,202     USD        353,472        0.14
    AES                            2,599     USD         61,986       0.02
    AFFILIATED      MANAGERS                       593    USD         82,996       0.03
    AFLAC                            3,222     USD        207,658        0.08
    AGCO                             994    USD        135,154        0.05
    AGILENT    TECHNOLOGIES                         725    USD         99,804       0.04
    AIR  PRODUCTS     & CHEMICALS                     579    USD        163,353        0.06
    AIR  TRANSPORT     SERVICES     GROUP                1,195     USD         24,928       0.01
    AIRBNB                             336    USD         42,091       0.02
    AKAMAI    TECHNOLOGIES                          905    USD         70,309       0.03
    ALASKA    AIR  GROUP                      3,696     USD        153,606        0.06
    ALBANY    INTERNATIONAL       "A"                  277    USD         24,753       0.01
    ALBEMARLE                             189    USD         41,986       0.02
    ALIGN   TECHNOLOGY                          397    USD        129,327        0.05
    ALLEGHENY     TECHNOLOGIES                       1,357     USD         53,059       0.02
    ALLIANCE     DATA   SYSTEMS                     2,659     USD         79,624       0.03
    ALLISON    TRANSMISSION       HOLDING                 1,394     USD         62,702       0.02
    ALLSCRIPTS      HEALTHCARE      SOLUTIONS                 3,477     USD         44,540       0.02
    ALLSTATE                            3,360     USD        371,179        0.14
    ALLY   FINANCIAL                          6,581     USD        166,499        0.06
    ALPHA   METALLURGICAL       RESOURCES                   83    USD         13,063       0.01
    ALPHABET     "A"                       28,858      USD       2,960,397         1.14
    ALTICE    USA                        63,802      USD        209,590        0.08
    ALTRIA    GROUP                        9,453     USD        422,171        0.16
    AMAZON.COM                            35,249      USD       3,628,179         1.40
    AMC  ENTERTAINMENT       HOLDINGS                   7,116     USD         35,687       0.01
    AMC  NETWORKS                          2,378     USD         41,282       0.02
    AMEDISYS                             282    USD         20,554       0.01
                                219/525

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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    AMERCO                              66    USD         3,877       0.00
    AMERCO    (US0235865062)                          633    USD         32,777       0.01
    AMEREN                             515    USD         44,408       0.02
    AMERICAN     AIRLINES     GROUP                  50,227      USD        733,314        0.28
    AMERICAN     AXLE   & MANUFACTURING                    9,964     USD         77,171       0.03
    AMERICAN     EAGLE   OUTFITTERS                    6,859     USD         91,088       0.03
    AMERICAN     ELECTRIC     POWER                   1,098     USD         99,567       0.04
    AMERICAN     EXPRESS                       4,422     USD        719,681        0.28
    AMERICAN     FINANCIAL     GROUP                   606    USD         73,308       0.03
    AMERICAN     INTERNATIONAL       GROUP                7,124     USD        358,978        0.14
    AMERICAN     TOWER                        371    USD         74,727       0.03
    AMERICAN     WATER   WORKS                     291    USD         42,477       0.02
    AMERICAN     WOODMARK                       1,071     USD         54,471       0.02
    AMERIPRISE      FINANCIAL                       620    USD        187,866        0.07
    AMERISOURCEBERGEN                             521    USD         83,162       0.03
    AMETEK                             815    USD        117,050        0.04
    AMGEN                            3,172     USD        762,739        0.29
    AMKOR   TECHNOLOGY                         5,992     USD        155,972        0.06
    AMNEAL    PHARMACEUTICALS                        14,738      USD         20,486       0.01
    AMPHENOL                            5,230     USD        425,094        0.16
    ANALOG    DEVICES                        1,760     USD        343,429        0.13
    ANGI   HOMESERVICES                         14,870      USD         32,194       0.01
    ANNALY    CAPITAL    MANAGEMENT                    1,648     USD         31,081       0.01
    ANSYS                             148    USD         48,577       0.02
    ANTERO    RESOURCES     CORP                   1,068     USD         24,559       0.01
    ANTHEM                            1,123     USD        514,064        0.20
    AO  SMITH                           1,655     USD        113,566        0.04
    APA                            3,776     USD        134,275        0.05
    APARTMENT     INCOME    REIT                    994    USD         34,830       0.01
    API  GROUP                          1,532     USD         34,547       0.01
    APOGEE    ENTERPRISES                          784    USD         33,798       0.01
    APPLE                            39,933      USD       6,501,091         2.50
    APPLIED    MATERIALS                        2,777     USD        339,683        0.13
    APPLOVIN                            3,847     USD         59,552       0.02
    APTARGROUP                             767    USD         89,931       0.03
    ARAMARK    HOLDINGS                        7,905     USD        279,679        0.11
    ARCBEST                             963    USD         88,105       0.03
    ARCH   CAPITAL    GROUP                      910    USD         61,739       0.02
    ARCH   RESOURCES                           108    USD         14,081       0.01
    ARCHER    DANIELS    MIDLAND                    2,924     USD        233,189        0.09
    ARCONIC                            4,840     USD        203,861        0.08
    ARCONIC    ROLLED    PRODUCTS                    3,395     USD         88,915       0.03
    ARCOSA                             451    USD         28,427       0.01
    ARES   MANAGEMENT                          1,155     USD         95,703       0.04
    ARMSTRONG     WORLD   INDUSTRIES                     532    USD         37,713       0.01
    ARROW   ELECTRONIC                          832    USD        102,719        0.04
    ARTISAN    PARTNERS     ASSET   MANAGEMENT                1,226     USD         38,864       0.01
    ASGN                             310    USD         25,426       0.01
    ASHLAND    GLOBAL    HOLDINGS                     527    USD         54,081       0.02
    ASSOCIATED      BAN-CORP                      1,759     USD         31,680       0.01
    ASSURANT                             845    USD        101,434        0.04
    ASSURED    GUARANTY                         390    USD         19,286       0.01
    AT&T                           189,237      USD       3,613,480         1.40
    ATKORE    INTERNATIONAL       GROUP                  236    USD         33,075       0.01
    AUTODESK                             323    USD         66,393       0.03
    AUTOLIV                            3,499     USD        325,582        0.12
    AUTOMATIC     DATA   PROCESSIN                    1,984     USD        438,781        0.17
    AUTONATION                            1,026     USD        136,889        0.05
    AUTOZONE                             134    USD        325,651        0.12
    AVALONBAY     COMMUNITIES                        463    USD         76,594       0.03
    AVANOS    MEDICAL                        1,351     USD         39,625       0.02
    AVANTOR                            2,417     USD         51,700       0.02
                                220/525


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    AVAYA   HOLDINGS     CORP                    8,511     USD           2     0.00
    AVERY   DENNISON                          772    USD        136,235        0.05
    AVIENT    CORPORATION                          777    USD         31,554       0.01
    AVIS   BUDGET    GROUP                      1,542     USD        300,335        0.12
    AVNET                            1,796     USD         80,335       0.03
    AXALTA    COATING    SYSTEMS                    3,245     USD         97,090       0.04
    AXIS   CAPITAL    HOLDINGS                      483    USD         26,256       0.01
    AZZ                             594    USD         24,384       0.01
    BAKER   HUGHES                        13,406      USD        385,490        0.15
    BALL                            3,238     USD        177,086        0.07
    BANK   OF  AMERICA                       100,998      USD       2,872,382         1.11
    BANK   OF  NEW  YORK   MELLON                   12,903      USD        581,538        0.22
    BANKUNITED                             783    USD         17,453       0.01
    BARNES    GROUP                          860    USD         34,718       0.01
    BARRETT    BUSINESS     SERVICES                    436    USD         38,481       0.01
    BAXTER    INTERNATIONAL                        4,589     USD        186,107        0.07
    BECTON    DICKINSON                          862    USD        212,897        0.08
    BED  BATH   & BEYOND                      54,291      USD         27,477       0.01
    BELDEN    CDT                          656    USD         56,173       0.02
    BELLRING     DISTRIBUTION                       1,109     USD         37,462       0.01
    BENCHMARK     ELECTRONICS                       2,074     USD         48,594       0.02
    BENTLEY    SYSTEMS                        1,416     USD         60,548       0.02
    BERKSHIRE     HATHAWAY     "B"                  10,405      USD       3,183,305         1.23
    BERRY   PLASTICS     GROUP                    2,788     USD        162,150        0.06
    BEST   BUY                          5,541     USD        424,773        0.16
    BGC  PARTNERS                          18,117      USD         94,752       0.04
    BIG  LOTS                          5,973     USD         63,194       0.02
    BIOGEN    IDEC                        1,118     USD        310,698        0.12
    BIO-RAD    LABORATORIES                         205    USD         97,168       0.04
    BJ'S   RESTUARANTS                           521    USD         15,437       0.01
    BJS  WHOLESALE     CLUB   HOLDINGS                  1,226     USD         93,102       0.04
    BLACK   KNIGHT                          660    USD         37,620       0.01
    BLACKROCK                             752    USD        501,802        0.19
    BLACKSTONE      GROUP                      5,233     USD        456,318        0.17
    BLACKSTONE      MORTGAGE     TRUST   "A"               1,469     USD         25,943       0.01
    BLOOMIN    BRANDS                        3,311     USD         85,622       0.03
    BLUE   OWL  CAPITAL                       2,355     USD         26,470       0.01
    BOEING                            4,900     USD       1,040,172         0.40
    BOISE   CASCADE                         3,630     USD        226,476        0.09
    BOK  FINANCIAL                           526    USD         44,237       0.02
    BOOKING    HOLDINGS                         163    USD        431,756        0.17
    BOOZ   ALLEN   HAMILTON     HOLDING                  1,237     USD        114,163        0.04
    BORGWARNER                            6,053     USD        294,721        0.11
    BOSTON    PROPERTIES                          600    USD         31,722       0.01
    BOSTON    SCIENTIFIC                        3,376     USD        169,070        0.06
    BOYD   GAMING                           747    USD         47,554       0.02
    BRADY   "A"                          743    USD         39,513       0.02
    BRIGHT    HORIZONS     FAMILY    SOLUTION                1,755     USD        134,591        0.05
    BRIGHTHOUSE      FINANCIAL                       748    USD         32,897       0.01
    BRIGHTSPHERE       INVESTMENT
    GROUP                            1,823     USD         42,841       0.02
    BRIGHTVIEW      HOLDINGS                      13,183      USD         72,638       0.03
    BRINKER    INTERNATIONAL                        2,076     USD         78,182       0.03
    BRINK'S                            2,411     USD        160,886        0.06
    BRISTOL    MYERS   SQUIBB                     8,775     USD        607,318        0.23
    BRIXMOR    PROPERTY     GROUP                   2,020     USD         42,784       0.02
    BROADCOM     CORP                        889    USD        564,008        0.22
    BROADRIDGE      FINANCIAL     SOLUTIONS                  518    USD         76,099       0.03
    BROOKDALE     SENIOR    LIVING                   69,927      USD        209,431        0.08
    BROWN   & BROWN                        1,307     USD         74,525       0.03
    BROWN-FORMAN       "B"                      869    USD         55,755       0.02
    BRUKER    BIOSCIENCES                          571    USD         44,835       0.02
                                221/525

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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    BRUNSWICK                            1,157     USD         93,578       0.04
    BUCKLE                             627    USD         22,102       0.01
    BUILDERS     FIRSTSOURCE                       1,348     USD        118,247        0.05
    BUNGE                            1,667     USD        159,265        0.06
    BURLINGTON      STORES                       637    USD        127,840        0.05
    BWX  TECHNOLOGIES                           636    USD         39,973       0.02
    CABOT                             571    USD         43,756       0.02
    CABOT   OIL  & GAS                      4,424     USD        108,410        0.04
    CACI   INTERNATIONAL       "A"                   335    USD         99,127       0.04
    CADENCE    BANK                        1,504     USD         31,178       0.01
    CADENCE    DESIGN    SYSTEM                     393    USD         82,031       0.03
    CAESARS    ENTERTAINMENT                         815    USD         39,104       0.01
    CALERES                            1,237     USD         26,707       0.01
    CALIFORNIA      RESOURCES                       617    USD         23,822       0.01
    CALLAWAY     GOLF                       1,475     USD         31,447       0.01
    CAMPBELL     SOUP                       2,193     USD        119,804        0.05
    CAMPING    WORLD   HOLDINGS                     1,251     USD         25,871       0.01
    CAPITAL    ONE  FINANCIAL                      6,364     USD        603,307        0.23
    CARDINAL     HEALTH                       2,496     USD        187,524        0.07
    CARLISLEPANIES                             239    USD         54,332       0.02
    CARLYLE    GROUP                        2,869     USD         88,035       0.03
    CARMAX                             893    USD         56,107       0.02
    CARNIVAL                            18,946      USD        194,102        0.07
    CARPENTER     TECHNOLOGY                        707    USD         30,917       0.01
    CARRIER    GLOBAL                       13,214      USD        603,748        0.23
    CARTERS                             859    USD         60,817       0.02
    CASEY'S    GENERAL    STORES                     394    USD         85,281       0.03
    CATALENT                             639    USD         42,085       0.02
    CATERPILLAR                            3,747     USD        847,272        0.32
    CBIZ                             602    USD         29,727       0.01
    CBL  & ASSOCIATES      PROPERTIES                    852    USD         21,564       0.01
    CBOE   HOLDINGS                           220    USD         29,328       0.01
    CBRE   GROUP                          7,195     USD        513,363        0.20
    CDW                             322    USD         61,972       0.02
    CELANESE     "A"                       1,153     USD        124,086        0.05
    CENTENE                            2,738     USD        175,396        0.07
    CENTERPOINT      ENERGY                      2,090     USD         61,488       0.02
    CF  INDUSTRIES      HOLDINGS                     1,210     USD         87,955       0.03
    CH  ROBINSON     WORLDWIDE                      1,090     USD        106,962        0.04
    CHAMPIONX     CORP                       1,562     USD         41,799       0.02
    CHARLES    RIVER   LABORATORIES                      329    USD         65,626       0.03
    CHARLES    SCHWAB                        4,285     USD        222,563        0.09
    CHARTER    COMMUNICATIONS        "A"                3,485     USD       1,228,428         0.47
    CHEESECAKE      FACTORY                      1,305     USD         46,184       0.02
    CHEMED                              67    USD         35,577       0.01
    CHESAPEAKE      ENERGY                       971    USD         73,456       0.03
    CHEVRON                            12,858      USD       2,093,411         0.81
    CHEWY                             586    USD         22,327       0.01
    CHICAGO    MERCANTILE      EXCHANGE                  1,025     USD        194,699        0.07
    CHICO'S    FAS                        5,569     USD         30,936       0.01
    CHILDRENS     PLACE   RETAIL    STORES                1,231     USD         48,551       0.02
    CHIPOTLE     MEXIAN    GRIL                     81    USD        137,851        0.05
    CHORD   ENERGY                          281    USD         37,710       0.01
    CHURCH    & DWIGHT                        631    USD         55,295       0.02
    CIENA                            1,033     USD         53,881       0.02
    CINCINNATI      FINANCE                       677    USD         75,411       0.03
    CINEMARK     HOLDINGS                       3,018     USD         44,968       0.02
    CINTAS                             347    USD        161,265        0.06
    CISCO   SYSTEMS                        32,623      USD       1,687,588         0.65
    CITIGROUP                            51,225      USD       2,386,572         0.92
    CITIZENS     FINANCIAL     GROUP                  4,919     USD        149,980        0.06
    CLEAN   HARBORS                          401    USD         57,183       0.02
                                222/525


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    CLEAR   CHANNEL    OUTDOOR    HOLDINGS                35,913      USD         42,198       0.02
    CLEARWAY     ENERGY                       1,423     USD         44,127       0.02
    CLEVELAND     CLIFFS                       5,124     USD         93,411       0.04
    CMS  ENERGY                           721    USD         44,046       0.02
    CNO  FINANCIAL     GROUP                     1,403     USD         31,006       0.01
    COCA   COLA   BOTTLING                        188    USD        101,240        0.04
    COCA-COLA                            14,766      USD        917,928        0.35
    COGNIZANT     TECHNOLOGY      SOLUTIONS                 23,589      USD       1,421,001         0.54
    COHERENT     CORP                       1,874     USD         71,606       0.03
    COLGATE-PALMOLIVE                            4,625     USD        348,864        0.13
    COLUMBIA     BANKING    SYSTEM                   1,305     USD         27,653       0.01
    COLUMBIA     SPORTSWEAR                        600    USD         53,610       0.02
    COMCAST                            56,944      USD       2,136,539         0.83
    COMERICA                            1,938     USD         84,032       0.03
    COMFORT    SYSTEMS                         430    USD         62,126       0.02
    COMMERCE     BANCSHARES                        691    USD         40,804       0.02
    COMMERCIAL      METALS                      1,265     USD         61,390       0.02
    COMMSCOPE     HOLDING                      16,281      USD        102,815        0.04
    COMMUNITY     HEALTH    SYSTEMS                  105,095      USD        513,389        0.20
    COMPASS    MINERALS     INTERNATIONAL                    747    USD         25,301       0.01
    CONAGRA    FOODS                        3,772     USD        141,903        0.05
    CONCENTRIX                            10,521      USD       1,280,932         0.49
    CONOCOPHILLIPS                            8,050     USD        798,802        0.31
    CONS   EDISON                           749    USD         71,237       0.03
    CONSOL    ENERGY                        1,901     USD         30,074       0.01
    CONSOLIDATED       COMMUNICATIONS                     4,954     USD         12,682       0.00
    CONSTELLATION       BRANDS                      406    USD         91,650       0.04
    CONSTELLATION       ENERGY                     2,518     USD        194,641        0.07
    COOPER    COMPANIES                          174    USD         64,704       0.02
    COPART                             885    USD         65,835       0.03
    CORNING                            11,895      USD        417,633        0.16
    CORTEVA                            2,270     USD        136,223        0.05
    COSTCO    WHOLESALE                        1,730     USD        857,699        0.33
    COTY   "A"                         15,184      USD        183,802        0.07
    COUSINS    PROPERTIES                         946    USD         19,904       0.01
    CRACKER    BARREL    OLD  COUNTRY    STORE               628    USD         71,630       0.03
    CRANE   HOLDINGS                          686    USD         77,292       0.03
    CREDIT    ACCEPTANCE      GROUP                    80    USD         34,336       0.01
    CROCS                             298    USD         38,105       0.01
    CROWN   CASTLE    REIT                     1,242     USD        164,081        0.06
    CROWN   HOLDING                         1,981     USD        163,116        0.06
    CSG  SYSTEM    INTERNATIONAL                       585    USD         31,245       0.01
    CSX                            13,195      USD        392,551        0.15
    CULLEN-FROST       BANKERS                      271    USD         28,395       0.01
    CUMMINS                            1,677     USD        395,235        0.15
    CURTISS    WRIGHT                         333    USD         58,751       0.02
    CVR  ENERGY                          1,030     USD         33,825       0.01
    CVS  CAREMARK                          13,276      USD        989,593        0.38
    DANA   HOLDING                          9,924     USD        148,364        0.06
    DANAHER                            1,166     USD        294,438        0.11
    DARDEN    RESTAURANTS                        1,192     USD        185,475        0.07
    DARLING    INTERNATIONAL                        1,137     USD         65,787       0.03
    DAVITA    HEALTHCARE      PARTNERS                   4,864     USD        388,828        0.15
    DECKERS    OUTDOOR                          46    USD         20,699       0.01
    DEERE                             989    USD        404,135        0.15
    DELEK   US  HOLDINGS                       1,125     USD         25,616       0.01
    DELL   TECHNOLOGIES                         19,125      USD        768,060        0.29
    DELTA   AIR  LINES                      21,926      USD        760,723        0.29
    DELUXE                            2,194     USD         34,687       0.01
    DENTSPLY     SIRONA                       3,426     USD        133,477        0.05
    DESIGNER     BRANDS                       3,495     USD         30,826       0.01
    DEVON   ENERGY                         3,584     USD        180,777        0.07
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    DIAMONDBACK      ENERGY                       566    USD         76,223       0.03
    DICK'S    SPORTING     GOODS                    1,128     USD        157,277        0.06
    DIEBOLD                            51,354      USD         57,003       0.02
    DIGITAL    REALTY    TRUST   REIT                  542    USD         51,897       0.02
    DIGITALBRIDGE       GROUP                     5,611     USD         67,220       0.03
    DILLARDS     "A"                        313    USD         95,021       0.04
    DIODES                             577    USD         52,986       0.02
    DISCOVER     FINANCIAL     SERVICES                  2,543     USD        251,045        0.10
    DISCOVERY                            29,157      USD        438,376        0.17
    DISH   NETWORK    "A"                     8,949     USD         81,615       0.03
    DIVERSIFIED      HEALTHCARE      REIT                15,230      USD         20,484       0.01
    DOLBY   LABORATORIES       "A"                   425    USD         36,053       0.01
    DOLLAR    GENERAL                        1,855     USD        385,970        0.15
    DOLLAR    TREE   STORES                      3,489     USD        496,624        0.19
    DOMINION     RESOURCES                       4,158     USD        231,143        0.09
    DOMINO'S     PIZZA                        153    USD         50,678       0.02
    DONALDSON                            1,399     USD         90,851       0.03
    DOORDASH                             479    USD         30,436       0.01
    DOVER                            1,212     USD        181,376        0.07
    DOW                            7,066     USD        383,260        0.15
    DR  HORTON                           1,166     USD        112,099        0.04
    DRAFTKINGS                            2,089     USD         40,119       0.02
    DROPBOX                            1,389     USD         29,711       0.01
    DTE  ENERGY                           304    USD         33,063       0.01
    DUKE   ENERGY                          2,549     USD        245,826        0.09
    DUN  & BRADSTREET      HOLDINGS                   2,557     USD         29,674       0.01
    DUPONT    DE  NEMOURS                       9,711     USD        691,520        0.27
    DXC  TECHNOLOGY                          27,659      USD        705,028        0.27
    DYCOM   INDUSTRIES                          854    USD         80,122       0.03
    EAST   WEST   BANCORP                        631    USD         35,058       0.01
    EASTMAN    CHEMICALS                        1,887     USD        157,848        0.06
    EASTMAN    KODAK                        7,290     USD         30,108       0.01
    EATON                            3,789     USD        644,319        0.25
    EBAY                            8,771     USD        386,187        0.15
    EBIX                            1,332     USD         17,343       0.01
    ECHOSTAR     "A"                       3,786     USD         68,678       0.03
    ECOLAB                            1,880     USD        308,809        0.12
    ECOVYST                            4,262     USD         46,328       0.02
    EDGEWELL     PERSONAL     CARE                    848    USD         35,989       0.01
    EDISON    INTERNATIONAL                          541    USD         37,973       0.01
    EDWARDS    LIFESCIENCES                        1,398     USD        114,720        0.04
    ELANCO    ANIMAL    HEALTH                     2,695     USD         24,807       0.01
    ELECTRONIC      ARTS                       699    USD         83,517       0.03
    ELEMENT    SOLUTION                        4,309     USD         82,043       0.03
    ELI  LILLY                          1,087     USD        371,102        0.14
    EMBECTA    CORPORATION                        6,540     USD        184,690        0.07
    EMCOR   GROUP                         1,129     USD        181,893        0.07
    EMERSON    ELECTRIC                        5,620     USD        485,118        0.19
    ENCOMPASS     HEALTH    CORP                   2,206     USD        118,065        0.05
    ENCORE    CAPITAL    GROUP                     539    USD         26,761       0.01
    ENERGIZER     HOLDING                        747    USD         25,704       0.01
    ENERPAC    TOOL   GROUP                     1,030     USD         25,863       0.01
    ENERSYS                             381    USD         32,949       0.01
    ENLINK    MIDSTREAM                        3,754     USD         40,506       0.02
    ENOVIS                             847    USD         45,348       0.02
    ENPRO   INDUSTRIES                          222    USD         22,913       0.01
    ENSIGN    GROUP                          943    USD         88,840       0.03
    ENTERCOM     COMMUNICATIONS                      118,097      USD         16,498       0.01
    ENTERGIS                             352    USD         28,984       0.01
    ENTERGY                             446    USD         47,512       0.02
    ENVISTA    HOLDINGS                        1,392     USD         55,903       0.02
    EOG  RESOURCES                          2,496     USD        284,519        0.11
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    EPAM   SYSTEMS                           451    USD        133,884        0.05
    EQT                             953    USD         30,324       0.01
    EQUIFAX                             286    USD         57,403       0.02
    EQUINIX    REIT                          81    USD         57,460       0.02
    EQUITABLE     HOLDINGS                       5,071     USD        126,014        0.05
    EQUITY    COMMONWEALTH                        1,211     USD         24,783       0.01
    EQUITY    LIFESTYLE     PROPERTIES      REIT               433    USD         28,760       0.01
    EQUITY    RESIDENTIAL                        1,423     USD         83,914       0.03
    ERIE   INDEMNITY     "A"                     153    USD         35,155       0.01
    ESSEX   PROPERTY     REIT                     274    USD         56,285       0.02
    ESTEE   LAUDER    "A"                     1,315     USD        324,266        0.12
    ETHAN   ALLEN   INTERIORS                       937    USD         25,496       0.01
    USDONET    WORLDWIDE                         297    USD         32,934       0.01
    EVERCORE     PARTNERS     "A"                    914    USD        105,128        0.04
    EVEREST    RE  GROUP                        89    USD         31,881       0.01
    EVERGY    INC                        1,372     USD         83,226       0.03
    EXELON                            6,821     USD        283,072        0.11
    EXLSERVICE      HOLDINGS                       808    USD        132,140        0.05
    EXPEDIA                            2,450     USD        237,601        0.09
    EXPEDITOR     INTERNATIONAL                       1,174     USD        127,555        0.05
    EXXON   MOBIL                        19,731      USD       2,159,953         0.84
    F&G  ANNUITIES     & LIFE                     344    USD         6,192       0.00
    F5  NETWORKS                            342    USD         49,658       0.02
    FACEBOOK                            13,916      USD       2,920,828         1.13
    FACTSET    RESEARCH     SYSTEMS                    170    USD         70,234       0.03
    FAIR   ISSAC                           34    USD         23,753       0.01
    FASTENAL                            2,039     USD        108,760        0.04
    FEDERATED     INVESTORS                       1,012     USD         40,814       0.02
    FEDEX                            8,931     USD       2,020,817         0.78
    FIDELITY     NATIONAL     INFORMATION                   5,949     USD        319,164        0.12
    FIFTH   THIRD   BANCORP                      8,207     USD        218,060        0.08
    FIRST   AMERICAN     FINANCIAL                    2,499     USD        137,770        0.05
    FIRST   CITIZENS     BANCSHARES      "A"                66    USD         62,272       0.02
    FIRST   HAWAIIAN                         1,101     USD         22,769       0.01
    FIRST   HORIZON    NATIONAL                     3,697     USD         65,248       0.03
    FIRST   INTERSTATE      BANCSYS    "A"               1,034     USD         31,372       0.01
    FIRST   REPUBLIC     BANK                     409    USD         5,759       0.00
    FIRST   SOLAR                          184    USD         39,727       0.02
    FIRSTCASH     HOLDINGS                       1,180     USD        112,230        0.04
    FIRSTENERGY                             755    USD         30,019       0.01
    FISERV                            4,304     USD        487,643        0.19
    FIVE   BELOW                           231    USD         47,233       0.02
    FLEETCOR     TECHNOLOGIES                        468    USD         97,550       0.04
    FLOWER    FOODS                        2,122     USD         58,291       0.02
    FLOWSERVE                            3,137     USD        106,250        0.04
    FLUOR                            6,329     USD        193,921        0.07
    FMC                             311    USD         37,805       0.01
    FNB                            2,767     USD         32,083       0.01
    FNFV   GROUP                          5,063     USD        174,927        0.07
    FOOT   LOCKER                          3,571     USD        142,340        0.05
    FORD   MOTOR                        115,815      USD       1,440,160         0.55
    FORTINET                             781    USD         51,382       0.02
    FORTIVE    CORP                        1,357     USD         91,910       0.04
    FORTUNE    BRANDS    HOME   & SECURITY                 2,322     USD        134,397        0.05
    FOX  CORPORATIONS                          2,010     USD         68,099       0.03
    FRANK   RESOURCES                         7,582     USD        201,681        0.08
    FRANKLIN     ELECTRIC                        392    USD         36,554       0.01
    FREEPORT     MCMORAN    COPPER    "B"                8,530     USD        347,171        0.13
    FRESH   DEL  MONTE   PRODUCE                    5,061     USD        152,741        0.06
    FRONTIER     COMMUNICATIONS        PARENT                7,871     USD        177,334        0.07
    FRONTIER     GROUP   HOLDINGS                    1,407     USD         13,402       0.01
    FTI  CONSULTING                           180    USD         35,411       0.01
                                225/525

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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    FULTON    FINANCIAL                        1,414     USD         19,541       0.01
    GALLAGHER                             873    USD        166,167        0.06
    GAMESTOP                            2,339     USD         52,908       0.02
    GAMING    AND  LEISURE    PROPERTIES                   490    USD         25,240       0.01
    GANNETT                            34,684      USD         62,778       0.02
    GAP                            23,607      USD        231,113        0.09
    GARTNER    "A"                         295    USD         95,441       0.04
    GE  HEALTHCARE      TECHNOLOGIES                     9,554     USD        780,848        0.30
    GENERAC    HOLDINGS                         447    USD         47,458       0.02
    GENERAL    DYNAMICS                        2,345     USD        533,581        0.20
    GENERAL    ELECTRIC                       28,665      USD       2,723,174         1.05
    GENERAL    MILLS                        3,011     USD        256,808        0.10
    GENERAL    MOTORS                       29,605      USD       1,077,030         0.41
    GENESCO                            2,111     USD         78,487       0.03
    GENTEX                            2,243     USD         62,131       0.02
    GENTHERM                             891    USD         52,810       0.02
    GENUINE    PARTS                         911    USD        151,873        0.06
    GENWORTH     FINANCIAL     "A"                  6,030     USD         30,029       0.01
    GEO  GROUP                          8,928     USD         70,353       0.03
    G-III   APPAREL    GROUP                     1,494     USD         22,963       0.01
    GILEAD    SCIENCES                        6,549     USD        537,214        0.21
    GLOBAL    PAYMENTS                        1,866     USD        195,034        0.07
    GLOBE   LIFE                          376    USD         41,168       0.02
    GODADDY    "A"                         432    USD         33,398       0.01
    GOLDMAN    SACHS   GROUP                     3,464     USD       1,121,678         0.43
    GOODYEAR     TIRE                       32,313      USD        351,565        0.13
    GRACO                             468    USD         33,907       0.01
    GRAFTECH     INTERNATIONAL                       7,117     USD         34,767       0.01
    GRAHAM    HOLDINGS     "B"                     100    USD         58,809       0.02
    GRAINGER     W W                       210    USD        142,195        0.05
    GRAND   CANYON    EDUCATION                      266    USD         30,247       0.01
    GRAPHIC    PACKAGING     HOLDIN                   4,111     USD        104,111        0.04
    GREENBRIER      COMPANIES                      1,264     USD         40,688       0.02
    GREIF                            1,124     USD         70,452       0.03
    GRIFFON                             956    USD         30,468       0.01
    GROUP   1 AUTOMOTIVE                         220    USD         49,478       0.02
    GROUPON                            2,560     USD         10,227       0.00
    GUESS                            1,869     USD         35,791       0.01
    GULFPORT     ENERGY                        617    USD         48,996       0.02
    GXO  LOGISTICS                          3,203     USD        159,862        0.06
    H B FULLER                           538    USD         36,611       0.01
    H&R  BLOCK                          1,317     USD         46,345       0.02
    HAEMONETICS                             295    USD         24,346       0.01
    HAIN   CELESTIAL     GROUP                    1,737     USD         29,651       0.01
    HALFMOON     PARENT                       2,217     USD        562,519        0.22
    HALLIBURTON                            10,623      USD        331,544        0.13
    HANCOCK    HOLDING                         639    USD         23,113       0.01
    HANESBRANDS                            49,480      USD        251,358        0.10
    HANOVER    INSURANCE     GROUP                    324    USD         41,644       0.02
    HARLEY-DAVIDSON                            1,408     USD         53,215       0.02
    HARSCO                            6,751     USD         46,379       0.02
    HARTF   FINANCIAL     SERVICES     GROUP               2,245     USD        156,072        0.06
    HASBRO                             905    USD         47,743       0.02
    HAWAIIAN     HOLDINGS                       2,557     USD         23,192       0.01
    HCA  HOLDINGS                          6,636     USD       1,728,811         0.67
    HEALTHPEAK                            3,375     USD         72,411       0.03
    HEICO                             224    USD         38,338       0.01
    HEIDRICK     & STRUGGLES     INTERNATIONAL                 1,071     USD         32,098       0.01
    HELMERICH     & PAYNE                      1,455     USD         51,987       0.02
    HERC   HOLDINGS                           439    USD         50,432       0.02
    HERMAN    MILLER                        1,702     USD         34,244       0.01
    HERSHEY    COMPANY                         598    USD        152,281        0.06
                                226/525


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    HERTZ   GLOBAL    HOLDINGS                     14,709      USD        238,359        0.09
    HESS                             972    USD        128,032        0.05
    HEWLETT    PACKARD    ENTERPRISE                   33,481      USD        530,004        0.20
    HEXCEL                             738    USD         50,568       0.02
    HF  SINCLAIR                           1,242     USD         60,299       0.02
    HIBBETT    SPORTING     GOODS                    434    USD         25,623       0.01
    HILLENBRAND                             907    USD         42,983       0.02
    HNI                            1,733     USD         47,831       0.02
    HOLOGIC                            1,145     USD         92,482       0.04
    HOME   DEPOT                          5,822     USD       1,684,596         0.65
    HONEYWELL     INTERNATIONAL                       4,179     USD        794,135        0.30
    HORMEL    FOODS                        2,194     USD         86,981       0.03
    HOST   MARRIOTT                          3,784     USD         61,263       0.02
    HP                            18,259      USD        530,424        0.20
    HUBBELL                             429    USD        103,891        0.04
    HUMANA                             742    USD        363,135        0.14
    HUNTINGTON      BANCSHARES                      13,454      USD        150,214        0.06
    HUNTINGTON      INGALLS    INDUSTRIES                   830    USD        171,719        0.07
    HUNTSMAN                            3,170     USD         85,653       0.03
    HYATT   HOTELS                          817    USD         91,896       0.04
    HYSTE-YALE      MATERIALS     HANDLING     "A"             1,252     USD         61,899       0.02
    ICF  INTERNATIONAL                           323    USD         35,110       0.01
    ICU  MEDICAL                           252    USD         41,504       0.02
    IDEX                             231    USD         52,844       0.02
    IDEXX   LABORATORIES                          171    USD         85,009       0.03
    ILLINOIS     TOOL   WORKS                     1,855     USD        448,205        0.17
    ILLUMINA                             287    USD         65,450       0.03
    INGERSOLL     RAND                       2,191     USD        126,706        0.05
    INGLES    MARKETS    "A"                     714    USD         63,153       0.02
    INGREDION                             901    USD         91,866       0.04
    INSPERITY                            1,843     USD        221,658        0.08
    INSTALLED     BUILDING     PRODUCTS                   411    USD         45,827       0.02
    INTEGER    HOLDINGS                         579    USD         44,294       0.02
    INTEL                            66,069      USD       2,152,528         0.84
    INTERCONTINENTAL         EXCHANGE     GROUP               1,895     USD        196,530        0.08
    INTERNATION      FLAVOURS     & FRAGRANCES                 968    USD         88,620       0.03
    INTERNATIONAL       BUSINESS     MACHINES                12,030      USD       1,563,419         0.60
    INTERNATIONAL       PAPER                    11,559      USD        414,043        0.16
    INTERPUBLIC      GROUP                     10,186      USD        376,882        0.14
    INTUIT                             332    USD        147,928        0.06
    INTUITIVE     SURGICAL                        194    USD         49,456       0.02
    INVESCO                            7,959     USD        130,289        0.05
    INVITATION      HOMES   REIT                   1,999     USD         61,689       0.02
    IPG  PHOTONICS                           460    USD         56,401       0.02
    IQVIA   HOLDINGS                         1,684     USD        331,933        0.13
    IRON   MOUNTAIN     INCORPORATED       REIT              1,619     USD         84,528       0.03
    ITRON                             598    USD         32,944       0.01
    ITT                             769    USD         65,703       0.03
    J & J SNACK   FOODS                       94    USD         13,816       0.01
    J.B.   HUNT   TRANSPORT     SERVICES                   899    USD        156,462        0.06
    J2  GLOBAL                            323    USD         24,861       0.01
    JABIL   CIRCUIT                        14,046      USD       1,224,952         0.47
    JACK   HENRY   & ASSOCIATES                      341    USD         51,331       0.02
    JACK   IN  THE  BOX                       374    USD         32,519       0.01
    JACKSON    FINANCIAL                         557    USD         20,720       0.01
    JACOBS    SOLUTIONS                        2,234     USD        261,043        0.10
    JEFFERIES     FINANCIAL     GROUP                  4,948     USD        155,763        0.06
    JELD   WEN  HOLDING                       10,404      USD        128,802        0.05
    JETBLUE    AIRWAYS                       17,076      USD        123,630        0.05
    JM  SMUCKER                            687    USD        108,553        0.04
    JOHN   BEAN   TECHNOLOGIES                        317    USD         34,550       0.01
    JOHN   WILEY   & SONS                     1,158     USD         45,208       0.02
                                227/525


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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    JOHNSON    & JOHNSON                       9,909     USD       1,525,193         0.58
    JONES   LANG   LASALLE                      2,042     USD        291,883        0.11
    JP  MORGAN    CHASE                      27,935      USD       3,627,359         1.40
    JUNIPER    NETWORKS                        3,260     USD        111,296        0.04
    KAMAN                             692    USD         15,653       0.01
    KAR  AUCTION    SERVICES                      2,324     USD         31,362       0.01
    KB  HOME                            840    USD         33,474       0.01
    KBR                            2,160     USD        117,893        0.05
    KELLOGG                            3,329     USD        223,110        0.09
    KELLY   SERVICES     "A"                    2,254     USD         37,326       0.01
    KEMPER                             728    USD         39,603       0.02
    KENNAMETAL                            2,153     USD         58,669       0.02
    KEURIG    DR  PEPPER                       5,376     USD        189,235        0.07
    KEYCORP                            12,990      USD        160,621        0.06
    KEYSIGHT     TECHNOLOGIES                        450    USD         72,063       0.03
    KIMBALL    ELECTRONICS                        1,312     USD         30,832       0.01
    KIMBERLY-CLARK                            2,687     USD        359,467        0.14
    KIMCO   REALTY                         2,531     USD         48,013       0.02
    KINDER    MORGAN                        20,958      USD        363,726        0.14
    KITE   REALTY    GROUP   REIT                   1,674     USD         34,166       0.01
    KKR  & CO                         3,767     USD        195,696        0.08
    KLA  TENCOR                           292    USD        115,667        0.04
    KNIGHT    SWIFT   TRANSPORTATION        HOLDINGS              1,887     USD        105,144        0.04
    KNOWLES                            2,502     USD         42,284       0.02
    KOHLS                            13,576      USD        318,221        0.12
    KONTOOR    BRANDS                         955    USD         45,716       0.02
    KORN-FERRY      INTERNATIONAL                      1,335     USD         68,606       0.03
    KRAFT   HEINZ                        12,328      USD        475,553        0.18
    KROGER                            26,951      USD       1,330,706         0.51
    KYNDRYL    HOLDINGS                       18,746      USD        274,067        0.11
    L BRANDS                           5,598     USD        203,935        0.08
    LABORATORY      AMER                      1,387     USD        315,640        0.12
    LAM  RESEARCH                           483    USD        255,507        0.10
    LAMAR   ADVERTISING      "A"                    372    USD         36,765       0.01
    LAS  VEGAS   SANDS                       4,199     USD        238,587        0.09
    LAUREATE     EDUCATION                       22,003      USD        258,315        0.10
    LA-Z-BOY     CHAIR                       2,128     USD         61,393       0.02
    LCI  INDUSTRIES                           511    USD         55,214       0.02
    LEAR                            6,056     USD        841,905        0.32
    LEGGETT    & PLATT                       3,076     USD         96,709       0.04
    LEIDOS    HOLDINGS                        1,699     USD        156,274        0.06
    LENNAR                            1,908     USD        197,421        0.08
    LENNOX    INTERNATIONAL                          325    USD         80,724       0.03
    LEVI   STRAUSS    "A"                     4,958     USD         89,294       0.03
    LIBERTY    BROADBAND     "C"                    308    USD         24,883       0.01
    LIBERTY    GLOBAL                       26,373      USD        533,130        0.20
    LIBERTY    LATIN   AMERICA                    11,925      USD         98,620       0.04
    LIBERTY    MEDIA   CORP                      856    USD         64,696       0.02
    LINCOLN    ELECTRIC     HOLDINGS                    245    USD         41,211       0.02
    LINCOLN    NATIONAL                        2,967     USD         66,045       0.03
    LITHIA    MOTORS                          100    USD         22,933       0.01
    LITTLEFUSE                             260    USD         69,306       0.03
    LIVERAMP     HOLDINGS                        671    USD         14,574       0.01
    LKQ                            2,970     USD        166,528        0.06
    LOEWS                            2,485     USD        143,534        0.06
    LOUISIANA     PACIFIC                       1,001     USD         54,054       0.02
    LOWES                            5,625     USD       1,101,094         0.42
    LOYALTY    VENTURES                        6,956     USD          139      0.00
    LPL  FINANCIAL     HOLDINGS                      188    USD         37,935       0.01
    LUCID   GROUP   INC  COM  USD0.0001                  8,615     USD         67,283       0.03
    LULULEMON     ATHLETICA                        212    USD         76,225       0.03
    LUMEN   TECHNOLOGIES                        106,852      USD        280,487        0.11
                                228/525


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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    LYONDELL     BASELL    INDUSTRIES                    4,216     USD        391,329        0.15
    M&T  BANK                          1,859     USD        221,853        0.09
    MACERICH                            3,050     USD         31,324       0.01
    MACY'S                            16,221      USD        281,759        0.11
    MADISON    SQUARE    GARDEN    ENTERTAINMENT                  585    USD         34,223       0.01
    MANHATTAN     ASSOCIATES                        232    USD         35,777       0.01
    MANPOWER     GROUP                       1,812     USD        148,022        0.06
    MARATHON     OIL                       7,466     USD        178,960        0.07
    MARATHON     PETROLEUM                       4,739     USD        632,467        0.24
    MARKEL                              85    USD        108,084        0.04
    MARRIOTT     INTERNATIONAL                       1,818     USD        301,824        0.12
    MARRIOTT     VACATIONS     WORLDWIDE                   666    USD         89,664       0.03
    MARSH   & MCLENNAN                        2,979     USD        494,395        0.19
    MARTIN    MARIETTA     MATERIALS                     188    USD         66,539       0.03
    MARVELL    TECHNOLOGY                        1,031     USD         44,333       0.02
    MASCO                            3,417     USD        166,852        0.06
    MASTEC                            1,306     USD        122,960        0.05
    MASTERCARD                            1,609     USD        583,906        0.22
    MATTEL                            7,947     USD        144,874        0.06
    MATTHEWS     INTERNATIONAL                       1,047     USD         37,535       0.01
    MAXAR   TECHNOLOGIES                         1,494     USD         76,314       0.03
    MAXIMUS                            1,993     USD        154,856        0.06
    MCCORMICK                             890    USD         73,363       0.03
    MCDONALDS                            2,174     USD        609,090        0.23
    MCKESSON     HBOC                        916    USD        328,917        0.13
    MDU  RESOURCES     GROUP                     1,374     USD         41,797       0.02
    MEDNAX                            7,183     USD        105,877        0.04
    MERCADOLIBRE                              28    USD         36,692       0.01
    MERCK   & CO                        8,925     USD        944,444        0.36
    MERCURY    GENERAL                         584    USD         18,419       0.01
    MERIT   MEDICAL    SYSTEMS                      389    USD         28,662       0.01
    METHODE    ELECTRONICS                         640    USD         27,693       0.01
    METLIFE                            6,498     USD        375,065        0.14
    METTLER    TOLEDO    INTERNATIONAL                      78    USD        118,801        0.05
    MGM  RESORTS    INTERNATIONAL                      3,886     USD        171,975        0.07
    MICROCHIP     TECHNOLOGY                       1,447     USD        120,897        0.05
    MICRON    TECHNOLOGY                        10,534      USD        643,838        0.25
    MICROSOFT                            13,149      USD       3,733,263         1.44
    MIDDLEBY                             308    USD         44,839       0.02
    MINERALS     TECHNOLOGIES                        448    USD         26,764       0.01
    MKS  INSTRUMENTS                           292    USD         25,842       0.01
    MODERNA                             141    USD         21,442       0.01
    MODINE    MANUFACTURING                        2,682     USD         61,471       0.02
    MOELIS    & COMPANY                       1,026     USD         38,680       0.01
    MOHAWK    INDUSTRIES                        2,559     USD        250,501        0.10
    MOLINA    HEALTHCARE                          282    USD         75,632       0.03
    MOLSON    COORS   BREWING    "B"                 3,953     USD        204,370        0.08
    MONDELEZ     INTERNATIONAL       "A"                8,649     USD        604,868        0.23
    MONRO   MUFFLER    BRAKE                      306    USD         15,217       0.01
    MONSTER    BEVERAGE                         980    USD         52,459       0.02
    MOODYS                             441    USD        134,505        0.05
    MOOG                             801    USD         80,645       0.03
    MORGAN    STANLEY                        20,048      USD       1,739,264         0.68
    MORNINGSTAR                             180    USD         36,085       0.01
    MOTOROLA     SOLUTIONS                        533    USD        151,233        0.06
    MP  MATERIALS                           1,330     USD         37,479       0.01
    MR  COOPER    GROUP                        800    USD         32,000       0.01
    MSA  SAFETY                           196    USD         26,090       0.01
    MSC  INDUSTRIAL      DIRECT    "A"                  423    USD         35,219       0.01
    MSCI                             140    USD         77,524       0.03
    MUELLER    INDUSTRIES                         562    USD         41,026       0.02
    MURPHY    OIL                        1,707     USD         62,613       0.02
                                229/525


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    MURPHY    USA                          128    USD         33,042       0.01
    MYR  GROUP                           348    USD         43,340       0.02
    NABORS    INDUSTRIES                          666    USD         79,993       0.03
    NASDAQ    OMX  GROUP                      1,444     USD         78,294       0.03
    NATIONAL     FUEL   GAS                      413    USD         23,706       0.01
    NATIONAL     INSTRUMENTS                       1,358     USD         70,956       0.03
    NATIONAL     OILWELL    VARCO                   7,624     USD        139,519        0.05
    NATIONAL     VISION    HOLDINGS                     718    USD         13,603       0.01
    NAVIENT                            4,367     USD         69,304       0.03
    NCR                            7,245     USD        169,533        0.06
    NELNET                             340    USD         30,828       0.01
    NETAPP                            2,304     USD        145,705        0.06
    NETFLIX                            1,349     USD        459,577        0.18
    NETSCOUT     SYSTEMS                        761    USD         21,635       0.01
    NEW  YORK   COMMUNITY     BANCORP                  7,154     USD         64,744       0.02
    NEW  YORK   TIMES   "A"                     966    USD         37,085       0.01
    NEWELL    RUBBERMAID                        20,869      USD        252,828        0.10
    NEWMARK    GROUP                       13,651      USD         95,830       0.04
    NEWMONT    MINING                        6,128     USD        299,812        0.11
    NEWS   "A"                         10,668      USD        182,049        0.07
    NEXSTAR    BROADCASTING       GROUP   "A"               508    USD         87,300       0.03
    NEXTERA    ENERGY                        1,640     USD        124,656        0.05
    NEXTERA    ENERGY    PARTNERS                     486    USD         28,548       0.01
    NEXTIER    OILFIELD     SOLUTIONS                   3,989     USD         31,354       0.01
    NIKE   "B"                          4,871     USD        591,047        0.23
    NORDSON                             221    USD         48,669       0.02
    NORDSTROM                            11,762      USD        187,133        0.07
    NORFOLK    SOUTHERN                        1,544     USD        325,753        0.12
    NORTHERN     TRUST                       2,343     USD        205,341        0.08
    NORTONLIFELOCK                            10,108      USD        171,331        0.07
    NORWEGIAN     CRUISE    LINE   HOLDINGS                 2,880     USD         38,419       0.01
    NRG  ENERGY                          1,746     USD         58,770       0.02
    NU  SKIN   ENTERPRISES      "A"                   676    USD         26,492       0.01
    NUCOR                            1,752     USD        267,986        0.10
    NVIDIA                             577    USD        158,369        0.06
    NVR                              13    USD         71,340       0.03
    O I GLASS                          9,767     USD        221,320        0.08
    OCCIDENTAL      PETROLEUM                      8,040     USD        501,053        0.19
    OCEANEERING      INTERNATIONAL                      3,195     USD         56,456       0.02
    OGE  ENERGY                           728    USD         27,264       0.01
    OLD  DOMINION     FREIGHT    LINE                  549    USD        184,437        0.07
    OLD  REPUBLIC     INTERNATIONAL                     3,497     USD         86,761       0.03
    OLIN                            1,558     USD         86,438       0.03
    OLLIES    BARGAIN    OUTLET    HOLDINGS                  517    USD         29,614       0.01
    OMNICOM                            8,785     USD        827,635        0.32
    ON  SEMICONDUCTOR                           2,914     USD        239,006        0.09
    ONEMAIN    HOLDINGS                        2,410     USD         88,543       0.03
    ONEOK                             746    USD         46,789       0.02
    OPKO   HEALTH                         20,359      USD         29,317       0.01
    ORACLE                            20,593      USD       1,888,584         0.73
    O'REILLY     AUTOMOTIVE                        358    USD        303,151        0.12
    ORGANON    & CO                       2,942     USD         68,755       0.03
    OSHKOSH    TRUCK                        1,032     USD         84,572       0.03
    OSI  SYSTEMS                           381    USD         38,527       0.01
    OTIS   WORLDWIDE                          6,550     USD        549,938        0.21
    OVINTIV                            2,808     USD        100,526        0.04
    OWENS   CORNING                         1,467     USD        138,969        0.05
    PACCAR                            3,600     USD        260,712        0.10
    PACIFIC    GAS  AND  ELECTRIC                    3,279     USD         52,349       0.02
    PACKAGING     CORPORATION      OF  AMERICA                913    USD        126,277        0.05
    PACTIV    EVERGREEN                        12,698      USD        100,949        0.04
    PALO   ALTO   NETWORKS                        354    USD         69,911       0.03
                                230/525


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    PAPA   JOHNS   INTERNATIONAL                       348    USD         26,420       0.01
    PARAMOUNT     GROUP                       4,210     USD         18,798       0.01
    PARKER-HANNIFIN                             714    USD        240,996        0.09
    PARSONS                            1,357     USD         60,536       0.02
    PARTY   CITY   HOLDINGS                      80,654      USD         5,251       0.00
    PATRICK    INDUSTRIES                         626    USD         42,455       0.02
    PATTERSON                            1,351     USD         35,680       0.01
    PATTERSON-UTI       ENERGY                     4,330     USD         49,968       0.02
    PAYCHEX                            1,235     USD        140,988        0.05
    PAYCOM    SOFTWARE                          60    USD         18,113       0.01
    PAYPAL    HOLDINGS                        2,716     USD        203,781        0.08
    PBF  ENERGY                          1,168     USD         50,306       0.02
    PDC  ENERGY                           699    USD         44,764       0.02
    PEABODY    ENERGY                        1,716     USD         43,947       0.02
    PEGASYSTEMS                             523    USD         24,654       0.01
    PENNYMAC     FINANCIAL     SERVICES                   821    USD         48,480       0.02
    PENSKE    AUTO   GROUP                       937    USD        131,761        0.05
    PEPSICO                            9,515     USD       1,731,445         0.67
    PERFORMANCE      FOOD   GROUP                    717    USD         43,493       0.02
    PERKINELMER                             349    USD         46,302       0.02
    PFIZER                            27,447      USD       1,111,192         0.43
    PHILIP    MORRIS    INTERNATIONAL                     8,955     USD        869,889        0.33
    PHILLIPS     66                       3,006     USD        299,247        0.11
    PILGRIMS     PRIDE                       10,537      USD        242,509        0.09
    PINNACLE     WEST   CAPITAL                      400    USD         31,616       0.01
    PIONEER    NATURAL    RESOURCES                     788    USD        159,996        0.06
    PIPER   JAFFRAY                          346    USD         46,862       0.02
    PITNEY-BOWES                            22,267      USD         85,283       0.03
    PJT  PARTNERS     "A"                      429    USD         30,909       0.01
    PLEXUS                             859    USD         82,662       0.03
    PNC  FINANCIAL     SERVICES                     3,703     USD        471,503        0.18
    POLARIS    INDUSTRIES                         468    USD         51,274       0.02
    POPULAR                             894    USD         50,547       0.02
    PORTLAND     GENERAL    ELECTRIC                    560    USD         27,238       0.01
    POST   HOLDINGS                           411    USD         36,871       0.01
    PPG  INDUSTRIES                          2,486     USD        326,387        0.13
    PPL                            5,561     USD        153,706        0.06
    PRICESMART                             393    USD         27,777       0.01
    PRIMERICA                             216    USD         37,025       0.01
    PRINCIPAL     FINANCIAL     GROUP                  1,788     USD        132,527        0.05
    PROCTER    AND  GAMBLE                      8,975     USD       1,329,018         0.51
    PROG   HOLDINGS                          1,651     USD         38,757       0.01
    PROGRESSIVE                            2,649     USD        380,873        0.15
    PROLOGIS                            1,148     USD        141,353        0.05
    PROSPERITY      BANCSHARES                       434    USD         26,665       0.01
    PRUDENTIAL      FINANCIAL                      3,552     USD        293,537        0.11
    PTC                             290    USD         36,816       0.01
    PUBLIC    SERVICE    ENTERPRISE      GROUP               1,862     USD        115,239        0.04
    PUBLIC    STORAGE                          249    USD         73,851       0.03
    PULTE   GROUP                         2,144     USD        123,430        0.05
    PVH                            2,800     USD        244,916        0.09
    QORVO                             883    USD         88,697       0.03
    QUALCOMM                            6,745     USD        857,829        0.33
    QUANEX    BUILDING     PRODUCTS                    1,159     USD         24,501       0.01
    QUANTA    SERVICES                          795    USD        132,900        0.05
    QUEST   DIAGNOSTICS                         1,652     USD        232,156        0.09
    QURATE    RETAIL    GROUP                    99,246      USD         92,537       0.04
    R1  RCM                           6,509     USD         99,230       0.04
    RACKSPACE     TECHNOLOGY                      10,789      USD         19,582       0.01
    RADIAN    GROUP                        1,386     USD         30,409       0.01
    RADNET                            1,287     USD         32,201       0.01
    RALPH   LAUREN                          831    USD         96,230       0.04
                                231/525


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    RANGE   RESOURCES                         1,368     USD         35,732       0.01
    RAYMOND    JAMES   FINANCIAL                     2,802     USD        260,222        0.10
    RAYTHEON     TECHNOLOGY                       13,995      USD       1,369,271         0.52
    REALOGY    HOLDINGS                       11,031      USD         57,141       0.02
    REALTY    INCOME                        1,069     USD         66,823       0.03
    RED  ROCK   RESORTS                        642    USD         28,434       0.01
    REGAL   BELOIT                         1,151     USD        160,093        0.06
    REGENCY    CENTERS                         509    USD         30,660       0.01
    REGENERON     PHARMS                        140    USD        114,586        0.04
    REGIONS    FINANCIAL                        9,786     USD        179,769        0.07
    REINSURANCE      GROUP   OF  AMERICA                  263    USD         34,976       0.01
    RELIANCE     STEEL   & ALUMINUM                    388    USD         98,800       0.04
    RENT   A CENTER                        1,623     USD         38,871       0.01
    REPUBLIC     SERVICES                       1,441     USD        195,011        0.07
    RESIDEO    TECHNOLOGIES                        3,586     USD         64,584       0.02
    RESMED                             292    USD         63,764       0.02
    REV  GROUP                          2,636     USD         31,105       0.01
    REYNOLDS     CONSUMER     PRODUCTS                    938    USD         25,767       0.01
    RITE   AID                         31,628      USD         69,740       0.03
    RLJ  LODGING    TRUST                      2,436     USD         25,334       0.01
    ROBERT    HALF   INTERNATIONAL                      1,394     USD        110,126        0.04
    ROBLOX                            3,218     USD        142,976        0.05
    ROCKET                            21,177      USD        188,899        0.07
    ROCKWELL     AUTOMATION                        617    USD        179,356        0.07
    ROLLINS                            2,047     USD         76,578       0.03
    ROPER   INDUSTRIES                          291    USD        127,298        0.05
    ROSS   STORES                          2,366     USD        247,649        0.09
    RPM  INTERNATIONAL                           759    USD         65,441       0.03
    RUSH   ENTERTAINMENT       "A"                   649    USD         35,169       0.01
    RXO                            3,547     USD         69,840       0.03
    RYAN   SPECIALTY     GROUP   HOLDINGS                  746    USD         30,004       0.01
    RYDER   SYSTEM                         3,335     USD        293,313        0.11
    RYERSON    HOLDING                         919    USD         33,093       0.01
    S&P  GLOBAL                          1,090     USD        376,017        0.14
    SABRE                            9,584     USD         39,965       0.02
    SAIA                             254    USD         69,131       0.03
    SALESFORCE                            1,841     USD        365,917        0.14
    SALLY   BEAUTY                         7,812     USD        121,555        0.05
    SANMINA                            3,215     USD        194,250        0.07
    SCHEIN    HENRY                          814    USD         65,706       0.03
    SCHLUMBERGER                            15,881      USD        779,281        0.30
    SCHNEIDER     NATIONAL                       3,629     USD         96,096       0.04
    SCIENCE    APPLICATIONS       INTERNATIONAL                 1,004     USD        108,281        0.04
    SCIENTIFIC      GAMES                      1,054     USD         63,229       0.02
    SCOTTS    MIRACLE-GRO                          719    USD         48,824       0.02
    SEALED    AIR                        2,305     USD        103,771        0.04
    SEAWORLD     ENTERTAINMENT                        512    USD         31,032       0.01
    SEI  INVESTMENTS                           969    USD         55,233       0.02
    SELECT    ENERGY    SERVICES                     3,568     USD         24,334       0.01
    SELECT    MEDICAL    HOLDINGS                    6,856     USD        175,582        0.07
    SEMPRA                             854    USD        127,998        0.05
    SENSIENT     TECHNOLOGIES                        412    USD         31,040       0.01
    SERVICE    CORPORATION      INTER-NATIONAL                  1,265     USD         86,868       0.03
    SERVICENOW                             105    USD         47,865       0.02
    SHENANDOAH      TELECOMMUNICATIONS                       731    USD         13,823       0.01
    SHERWIN    WILLIAMS                         941    USD        206,841        0.08
    SILGAN    HOLDINGS                        1,388     USD         73,273       0.03
    SIMMONS    FIRST   NATIONAL     "A"                1,193     USD         20,913       0.01
    SIMON   PROPERTY     GROUP                    1,693     USD        185,282        0.07
    SIMPSON    MANUFACTURING                         277    USD         29,769       0.01
    SINCLAIR     BROADCAST     GROUP   "A"               6,571     USD        109,736        0.04
    SIRIUS    XM  HOLDINGS                      21,884      USD         86,989       0.03
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    SITE   CENTER    REIT                      2,797     USD         33,648       0.01
    SKECHERS     "A"                       1,398     USD         66,265       0.03
    SKYLINE    CHAMPION                         687    USD         51,649       0.02
    SKYWEST                            3,578     USD         78,966       0.03
    SKYWORKS     SOLUTIONS                        984    USD        115,108        0.04
    SL  GREEN   REALTY                       2,136     USD         48,551       0.02
    SLEEP   NUMBER    CORP                     1,342     USD         40,005       0.02
    SLM                            3,312     USD         41,036       0.02
    SNAP-ON                             396    USD         96,339       0.04
    SOFI   TECHNOLOGIES                          6,085     USD         37,058       0.01
    SOLARWINDS                            3,944     USD         33,445       0.01
    SONIC   AUTOMOTIVE                          590    USD         31,901       0.01
    SONOCO    PRODUCTS                        2,033     USD        122,590        0.05
    SOUTH   STATE                          551    USD         39,446       0.02
    SOUTHERN     COMFORT                       4,815     USD        331,609        0.13
    SOUTHWESTERN       ENERGY                     8,126     USD         40,752       0.02
    SP  PLUS                           1,454     USD         49,203       0.02
    SPARTANNASH                             991    USD         24,448       0.01
    SPECTRUM     BRANDS                       2,069     USD        136,016        0.05
    SPIRIT    AEROSYSTEMS      HOLDINGS     "A"              2,608     USD         89,793       0.03
    SPIRIT    AIRLINE                        2,102     USD         36,302       0.01
    SPROUTS    FARMERS    MARKETS                    2,419     USD         84,592       0.03
    SS&C   TECHNOLOGIES       HOLDINGS                   3,253     USD        182,688        0.07
    ST  MARY   LAND   & EXPLORATION                    1,259     USD         35,542       0.01
    STAGWELL                            4,682     USD         34,038       0.01
    STANLEY    BLACK   & DECKER                    4,074     USD        322,539        0.12
    STARBUCKS                            6,784     USD        701,669        0.27
    STARWOOD     PROPERTY     TRUST                   1,231     USD         21,444       0.01
    STATE   STREET                         4,221     USD        316,153        0.12
    STEEL   DYNAMICS                          693    USD         77,214       0.03
    STEELCASE                            8,903     USD         75,186       0.03
    STERICYCLE                            1,466     USD         63,507       0.02
    STEVEN    MADDEN                          842    USD         30,329       0.01
    STEWART    INFORMATION      SERVICES                   774    USD         30,937       0.01
    STIFEL    FINANCIAL                        2,124     USD        125,528        0.05
    STONEX    GROUP                          263    USD         26,642       0.01
    STRYKER                            1,028     USD        291,777        0.11
    SUMMIT    MATERIALS                        1,227     USD         35,006       0.01
    SW  AIRLINES                          13,407      USD        430,767        0.17
    SYNCHRONY     FINANCIAL                       7,698     USD        221,010        0.08
    SYNEOS    HEALTH                        2,700     USD         96,768       0.04
    SYNNEX                            3,385     USD        322,997        0.12
    SYNOPSYS                             353    USD        134,228        0.05
    SYNOVUS    FINANCIAL                        1,487     USD         45,621       0.02
    SYSCO                            2,872     USD        221,489        0.08
    T ROWE   PRICE   GROUP                     2,006     USD        225,976        0.09
    TAKE   TWO  INTERACTIVE      SOFTWARE                  479    USD         56,876       0.02
    TANGO   HOLDINGS                         2,077     USD        130,498        0.05
    TAPESTRY                            2,995     USD        128,366        0.05
    TARGA   RESOURCES                          737    USD         53,093       0.02
    TARGET                            7,903     USD       1,290,007         0.49
    TAYLOR    MORRISON     HOME   "A"                 1,043     USD         39,321       0.02
    TEGNA                            2,845     USD         47,938       0.02
    TELEDYNE     TECHNOLOGIES                        106    USD         46,929       0.02
    TELEFLEX                             291    USD         72,878       0.03
    TELEPHONE     & DATA   SYSTEMS                   7,928     USD         82,689       0.03
    TEMPUR-PEDIC       INTERNATIONAL                     1,830     USD         71,992       0.03
    TENET   HEALTHCARE                        11,831      USD        688,564        0.26
    TERADATA                            1,892     USD         75,264       0.03
    TERADYNE                             707    USD         76,299       0.03
    TEREX                            1,684     USD         81,085       0.03
    TESLA   MOTORS                         1,683     USD        338,805        0.13
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    TETRA   TECH                          609    USD         89,675       0.03
    TEXAS   INSTRUMENTS                         2,820     USD        522,546        0.20
    TEXAS   PACIFIC    LAND   REITS                    39    USD         66,803       0.03
    TEXAS   ROADHOUSE                          684    USD         74,412       0.03
    THE  CHEMOURS                          2,317     USD         68,722       0.03
    THE  CLOROX                           650    USD        101,667        0.04
    THE  MOSAIC                          2,359     USD        107,099        0.04
    THE  ODP  CORPORATION                        2,517     USD        113,139        0.04
    THE  WENDY'S    COMPANY                      1,646     USD         35,611       0.01
    THERMO    FISHER    SCIENTIFIC                      865    USD        495,083        0.19
    THOR   INDUSTRIES                          1,363     USD        108,699        0.04
    TIDEWATER                            1,084     USD         48,563       0.02
    TIMKEN                            1,274     USD        103,041        0.04
    TITAN   INTERNATIONAL                         2,330     USD         24,418       0.01
    TJX                            10,067      USD        779,588        0.30
    T-MOBILE     US                       7,599     USD       1,099,803         0.42
    TOLL   BROTHERS                          1,458     USD         86,649       0.03
    TOPBUILD                             274    USD         55,460       0.02
    TORO                             495    USD         54,856       0.02
    TPI  COMPOSITES                          4,011     USD         51,702       0.02
    TRACTOR    SUPPLY                         549    USD        128,971        0.05
    TRANSDIGM     GROUP                        70    USD         51,601       0.02
    TRANSOCEAN                            31,349      USD        203,142        0.08
    TRANSUNION                             665    USD         41,064       0.02
    TRAVEL    PLUS   LEISURE                      1,544     USD         60,448       0.02
    TRAVELCENTERS       OF  AMERICA                   1,045     USD         90,387       0.03
    TRAVELERS     COMPANIES                       1,608     USD        274,453        0.11
    TREEHOUSE     FOODS                       1,556     USD         77,769       0.03
    TRIMBLE    NAVIGATION                        1,085     USD         56,377       0.02
    TRINITY    INDUSTRIES                        2,120     USD         51,283       0.02
    TRITON    INTERNATIONAL                          455    USD         28,742       0.01
    TRIUMPH    GROUP                        4,168     USD         48,724       0.02
    TRUEBLUE                            1,592     USD         28,162       0.01
    TRUIST    FINANCIAL                        14,441      USD        488,106        0.19
    TTEC   HOLDINGS                          5,487     USD        202,580        0.08
    TTM  TECHNOLOGIES                          6,600     USD         87,978       0.03
    TUPPERWARE                            10,940      USD         26,256       0.01
    TUTOR   PERINI                         5,551     USD         33,806       0.01
    TYSON   FOODS   "A"                     10,987      USD        646,036        0.25
    UBER   TECHNOLOGIES                          1,779     USD         56,430       0.02
    UFP  INDUSTRIES                           790    USD         62,173       0.02
    UGI                            1,531     USD         52,345       0.02
    ULTA   SALON   COSMETICS     AND  FRAGRANCE                308    USD        167,198        0.06
    UMB  FINANCIAL                           392    USD         22,956       0.01
    UNDER   ARMOUR    "A"                     9,062     USD         85,137       0.03
    UNIFIRST                             249    USD         44,031       0.02
    UNION   PACIFIC                         3,475     USD        694,548        0.27
    UNISYS                            19,753      USD         75,852       0.03
    UNITED    BANKSHARES                          737    USD         25,987       0.01
    UNITED    NATURAL    FOODS                    1,211     USD         31,389       0.01
    UNITED    PARCEL    SERVICES                    14,218      USD       2,726,869         1.06
    UNITED    RENTALS                          626    USD        246,306        0.09
    UNITED    STATES    STEEL                     6,062     USD        158,764        0.06
    UNITEDHEALTH       GP                     4,032     USD       1,906,813         0.74
    UNIVAR                            1,002     USD         35,170       0.01
    UNIVERSAL                            1,218     USD         64,189       0.02
    UNIVERSAL     HEALTH    SERVICES     "B"               2,790     USD        350,117        0.13
    UNUM   GROUP                          1,827     USD         71,892       0.03
    URBAN   OUTFITTERS                         2,252     USD         61,254       0.02
    US  BANCORP                          17,240      USD        616,330        0.24
    US  CELLULAR                           2,313     USD         47,347       0.02
    US  FOODS   HOLDING    CORP                   1,941     USD         71,390       0.03
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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    VALARIS                            1,038     USD         67,460       0.03
    VALERO    ENERGY                        2,393     USD        329,157        0.13
    VALLEY    NATIONAL     BANCORP                    3,283     USD         30,499       0.01
    VALMONT    INDUSTRIES                         175    USD         56,340       0.02
    VALVOLINE                             887    USD         31,080       0.01
    VECTRUS                             847    USD         33,600       0.01
    VENTAS                            2,444     USD        104,945        0.04
    VERISIGN                             201    USD         42,023       0.02
    VERISK    ANALYTICS                          513    USD         99,060       0.04
    VERITIV                             138    USD         18,422       0.01
    VERIZON    COMMUNICATIONS                       56,557      USD       2,194,412         0.85
    VERTEX    PHARMACEUTICALS                          190    USD         59,537       0.02
    VF                            10,552      USD        235,521        0.09
    VIACOMCBS                            15,310      USD        338,198        0.13
    VIASAT                            1,000     USD         32,970       0.01
    VIATRIS                            36,301      USD        351,394        0.13
    VIAVI   SOLUTIONS                         1,314     USD         14,145       0.01
    VICTORIA'S      SECRET                      1,472     USD         50,239       0.02
    VIRTU   FINANCIAL                         1,284     USD         23,959       0.01
    VISA   "A"                          4,238     USD        947,617        0.36
    VISHAY    INTERTECHNOLOGY                        5,716     USD        127,981        0.05
    VISTA   OUTDOOR                         1,034     USD         28,228       0.01
    VISTEON                             395    USD         61,837       0.02
    VISTRA    ENERGY    CORP                     5,616     USD        132,987        0.05
    VITESSE    ENERGY                         582    USD         11,256       0.00
    VMWARE                            12,442      USD       1,549,900         0.59
    VORNADO    REALTY    TRUST                    2,622     USD         39,146       0.02
    VOYA   FINANCIAL                          1,223     USD         86,650       0.03
    VULCAN    MATERIALS                          435    USD         74,955       0.03
    W.R.   BERKLEY                           774    USD         48,089       0.02
    WABASH    NATIONAL                          954    USD         23,201       0.01
    WABTEC                            1,154     USD        115,642        0.04
    WAL  MART   STORES                       42,848      USD       6,314,080         2.43
    WALGREENS     BOOTS   ALLIANCE                   29,619      USD       1,022,300         0.39
    WALKER    & DUNLOP                        345    USD         25,841       0.01
    WALT   DISNEY                         17,433      USD       1,725,257         0.66
    WASTE   MAN                         2,306     USD        375,924        0.14
    WATERS                             287    USD         88,870       0.03
    WATSCO                             122    USD         38,807       0.01
    WATTS   WATER   TECHNOLOGIES                       234    USD         39,122       0.01
    WEBSTER    FINANCIAL                        2,045     USD         80,716       0.03
    WEC  ENERGY    GROUP                       798    USD         75,427       0.03
    WEIS   MARKETS                           837    USD         70,835       0.03
    WELLS   FARGO                        75,505      USD       2,829,927         1.09
    WERNER    ENTERPRISES                        1,438     USD         64,063       0.02
    WESCO   INTERNATIONAL                          193    USD         29,365       0.01
    WEST   PHARMACEUTICAL        SERVICES                   196    USD         68,086       0.03
    WESTERN    DIGITAL                       15,643      USD        587,082        0.23
    WESTERN    UNION                        8,076     USD         89,886       0.03
    WESTLAKE     CHEMICAL                        915    USD        105,188        0.04
    WESTROCK                            9,546     USD        287,526        0.11
    WEX                             170    USD         31,127       0.01
    WEYERHAEUSER                            4,694     USD        138,942        0.05
    WHIRLPOOL                            3,074     USD        399,405        0.15
    WIDEOPENWEST                            3,296     USD         35,135       0.01
    WILLIAMS     COMPANIES                       5,486     USD        162,056        0.06
    WILLIAMS     SONOMA                        800    USD         96,008       0.04
    WILLSCOT     MOBILE    MINI   HOLDINGS                  600    USD         27,852       0.01
    WINTRUST     FINANCIAL                        431    USD         31,519       0.01
    WOLVERINE     WORLD   WIDE                    1,649     USD         27,604       0.01
    WOODWARD                             478    USD         47,054       0.02
    WORKDAY    "A"                         328    USD         67,089       0.03
                                235/525


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    WORLD   FUEL   SERVICES                      1,646     USD         41,578       0.02
    WORTHINGTON      INDUSTRIES                      1,164     USD         73,856       0.03
    WP  CAREY   REIT                        526    USD         40,502       0.02
    WW  INTERNATIONAL                          20,459      USD         79,790       0.03
    WYNDHAM    HOTELS    AND  RESORTS                   935    USD         63,318       0.02
    WYNN   RESORTS                           714    USD         78,547       0.03
    XCEL   ENERGY                          1,105     USD         74,112       0.03
    XEROX   HOLDINGS                        12,697      USD        193,375        0.07
    XPERI                            2,637     USD         28,770       0.01
    XPO  LOGISTICS                          3,159     USD         99,793       0.04
    XYLEM   INCORPORATED                          804    USD         83,359       0.03
    YELP                            1,533     USD         46,741       0.02
    YUM  BRANDS                          1,140     USD        150,189        0.06
    ZEBRA   TECHNOLOGIES       "A"                   242    USD         75,831       0.03
    ZIMMER    HOLDINGS                        1,562     USD        200,717        0.08
    ZIONS   BANCORP                         2,517     USD         74,201       0.03
    ZOETIS                             751    USD        123,472        0.05
    ZUMIEZ                             943    USD         17,106       0.01
    ZURN   WATER   SOLUTIONS                      1,071     USD         22,716       0.01
                                            242,415,913          92.94
                                            253,996,592          97.38
    株式合計
    ワラント／エクイティ・リンク証券

    米国

    TRIUMPH    GROUP   WTS  19/12/2023                                  374      0.00
                                 779    USD
                                                374      0.00
    ワラント／エクイティ・リンク証券合計
                                                374      0.00
    優先株式

    米国

    AMC  ENTERTAINMENT       HOLDINGS     0%  PERP             7,116
                                              10,247       0.00
                                      USD
                                              10,247       0.00
    優先株式合計
                                              10,247       0.00
                                            254,007,213          97.38

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券

    株式

    英国

                                16,050      USD        217,638        0.08
    TECHNIPFMC
                                              217,638        0.08
    アイルランド
                                11,569      USD        472,594        0.18
    ADIENT
                                              472,594        0.18
    米国
    AGNC   INVESTMENT      REIT                    2,293     USD         22,781       0.01
    ALCOA   UPSTREAM                         2,660     USD        112,917        0.04
    CONDUENT                           117,550      USD        400,257        0.15
    CORECIVIC     REIT                       5,211     USD         47,420       0.02
    HILLTOP    HOLDINGS                        2,001     USD         59,009       0.02
    HILTON    WORLDWIDE     HOLDINGS                   1,762     USD        247,878        0.10
    HOULIHAN     LOKEY                        452    USD         39,432       0.02
    IHEARTMEDIA                            14,373      USD         54,474       0.02
    LAMB   WESTON    HOLDINGS                       199    USD         20,704       0.01
    NATIONAL     HEALTHCARE                        675    USD         38,752       0.01
    PACWEST    BANCORP                        1,820     USD         17,818       0.01
    PARK   HOTELS    & RESORTS    REIT                 2,705     USD         32,731       0.01
    PLAINS    GP  HOLDINGS     LP  INT  CL  COM  A NPV          5,783     USD         75,497       0.03
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    RESTORATION      HARDWARE     HOLDING                  119    USD         28,925       0.01
    SBA  COMMUNICATIONS                           174    USD         45,002       0.02
    SEABOARD                              20    USD         76,460       0.03
    WELLTOWER                             816    USD         57,463       0.02
                                             1,377,520         0.53
    株式合計
                                             2,067,752         0.79
                                             2,067,752         0.79

    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券合計
    投資信託／投資法人

    米国

    EXTRA   SPACE   STORAGE                       242    USD         38,553       0.01
    MIDAMERICA      APARTMENT                       389    USD         57,845       0.03
    OMEGA   HEALTHCARE      INVESTORS                   1,237              33,448       0.01
                                      USD
                                              129,846        0.05
                                              129,846        0.05
    投資信託／投資法人合計
                                            256,204,811          98.22

    投資有価証券合計
                                             4,638,392         1.78

    その他の純資産
                                            260,843,203         100.00

    純資産合計
    財務書類に対する注記は本表と不可分である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    投資有価証券およびその他の純資産明細表
    インド・エクイティ

    2023年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                    純資産に

               銘柄                数量      通貨       評価額       占める割合
                                                    （％）
    投資有価証券

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

    株式

    インド

    APOLLO    HOSPITALS     ENTERPRISE                  400,000      INR       20,982,083          2.20
    ASIAN   PAINTS                        550,000      INR       18,482,128          1.94
    AVENUE    SUPERMARTS                        250,000      INR       10,346,029          1.09
    AXIS   BANK                        3,610,471       INR       37,715,929          3.96
    BHARAT    ELECTRONICS                       7,000,000       INR       8,308,947         0.87
    BHARAT    PETROLEUM                        500,000      INR       2,094,728         0.22
    BRITANNIA     INDUSTRIES                      175,000             9,203,617         0.97
                                      INR
    CIPLA                           500,000             5,478,660         0.57
                                      INR
    CONTAINER     CORP                     1,000,000               7,060,506         0.74
                                      INR
    DABUR   INDIA                       1,400,000               9,282,511         0.97
                                      INR
    DALMIA    BHARAT                        936,878             22,437,990          2.35
                                      INR
    DLF                          6,954,842              30,186,380          3.17
                                      INR
    FSN  E-COMMERCE      VENTURES                  5,776,622               8,733,554         0.92
                                      INR
    GODREJ    CONSUMER     PRODUCTS                   700,000             8,246,342         0.87
                                      INR
    GUJARAT    GAS                      1,217,225               6,807,247         0.71
                                      INR
    HCL  TECHNOLOGIES                        1,700,000              22,449,122          2.35
                                      INR
    HDFC   BANK                        3,920,640              76,786,009          8.05
                                      INR
    HDFC   BANK   (INE001A01036)                     1,000,000              31,947,191          3.35
                                      INR
    HINDUSTAN     UNILEVER                     1,025,209              31,939,815          3.35
                                      INR
    ICICI   BANK                       2,500,000              26,686,034          2.80
                                      INR
    INFOSYS                          1,800,000              31,275,637          3.28
                                      INR
    JINDAL    STEEL   & POWER                  3,000,000              19,938,551          2.09
                                      INR
    LARSEN    & TOUBRO                     1,850,000              48,718,036          5.11
                                      INR
    MAHINDRA     & MAHINDRA                    1,200,000              16,918,930          1.77
                                      INR
    MARUTI    SUZUKI    INDIA                    150,000             15,134,883          1.59
                                      INR
    METROPOLIS      HEALTHCARE                      150,000             2,278,405         0.24
                                      INR
    ONGC                          6,000,000              11,027,895          1.16
                                      INR
    PHOENIX    MILLS                       637,674             10,094,387          1.06
                                      INR
    PI  INDUSTRIES                          400,000             14,748,639          1.55
                                      INR
    PRESTIGE     ESTATES    PROJECTS                  193,741      INR        950,523        0.10
    RELIANCE     INDUSTRIES                     2,550,000       INR       72,328,993          7.59
    SBI  CARDS   AND  PAYMENT    SERVICES               2,518,512       INR       22,683,693          2.38
    SBI  LIFE   INSURANCE                     1,508,529       INR       20,211,618          2.12
    SONA   BLW  PRECISION     FORGINGS                2,067,835       INR       10,404,280          1.09
    SRF                           500,000      INR       14,673,744          1.54
    STATE   BANK   OF  INDIA                   5,000,000       INR       31,865,056          3.34
    SUN  PHARMACEUTICALS                        3,100,000       INR       37,083,442          3.89
    TATA   MOTORS                        1,914,623       INR       9,803,466         1.03
    TECH   MAHINDRA                        1,743,445       INR       23,374,987          2.45
    TITAN   INDUSTRIES                        700,000      INR       21,420,984          2.25
    ULTRATECH     CEMENT                      275,000      INR       25,505,324          2.68
    UNITED    BREWERIES                        250,000      INR       4,333,191         0.45
    UNITED    SPIRITS                        500,000             4,601,345         0.48
                                      INR
                                238/525

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    UTI  ASSET   MANAGEMENT                      800,000             6,249,019         0.66
                                      INR
    VARUN   BEVERAGES                         12,856              216,972        0.02
                                      INR
    ZOMATO                          12,624,072        INR       7,834,121         0.82
                                            878,850,943          92.19
    株式合計
                                            878,850,943          92.19
    預託証券

    インド

    ICICI   BANK                       1,996,467       USD       42,844,182          4.50
    INFOSYS                          2,433,176       USD       42,179,106          4.42
                                            85,023,288          8.92
                                            85,023,288          8.92
    預託証券合計
                                            963,874,231         101.11

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
                                            963,874,231         101.11

    投資有価証券合計
                                            (10,554,258)          (1.11)

    その他の純負債
                                            953,319,973         100.00

    純資産総額
    財務書類に対する注記は本表と不可分である。

    投資有価証券およびその他の純資産明細表

    ロシア・エクイティ*

    2023年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                    純資産に

               銘柄                数量      通貨       評価額       占める割合
                                                    （％）
    投資有価証券

    その他の譲渡可能有価証券

    株式

    英国

    POLYMETAL     INTERNATIONAL**                                       －     0.00
                               346,508       GBP
    POLYMETAL     INTERNATIONAL**                                       －     0.00
                               15,451      RUB
                                                －     0.00
    オランダ
    YANDEX**                                            －     0.00
                               26,811      USD
    YANDEX    (NL0009805522)**                                         －     0.00
                               140,775       RUB
                                                －     0.00
    ロシア連邦
    ALROSA**                                 RUB           －     0.00
                             1,194,750
    GAZPROM**                                 RUB           －     0.00
                               213,540
    GAZPROM    NEFT   CLS**                          RUB           －     0.00
                               620,390
    LUKOIL**                                 RUB           －     0.00
                               13,760
    MAGNIT**                                 RUB           －     0.00
                               80,475
    MOSCOW    EXCHANGE     MICEX**                         RUB           －     0.00
                               876,470
    PHOSAGRO**                                 RUB           －     0.00
                               35,849
    POLYUS    GOLD**                              RUB           －     0.00
                               33,542
    ROSNEFT    OIL**                             RUB           －     0.00
                               142,685
    SBERBANK**                                 RUB           －     0.00
                             1,902,100
                                239/525


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    SEGEZHA    GROUP**                             RUB           －     0.00
                             22,169,600
    SURGUTNEFTEGAZ        CLS**                         RUB           －     0.00
                             1,260,000
    TATNEFT**                                 RUB           －     0.00
                               450,466
    UNITED    RUSAL   INTERNATIONAL**                          RUB           －     0.00
                             2,703,400
                                                －     0.00
                                                －     0.00
    株式合計
    預託証券

    キプロス

    OZON   HOLDINGS**                                          －     0.00
                               54,741      RUB
                                                －     0.00
    オランダ
    X5  RETAIL    GROUP**                                       －     0.00
                               131,652       USD
                                                －     0.00
    ロシア連邦
    JSC  MMC  NORILSK    NICKEL**                  150,280       USD           －     0.00
    LUKOIL**                          133,476       USD           －     0.00
    NOVATEK**                           29,077      USD           －     0.00
    NOVOLIPETSK      STEEL**                    146,086       USD           －     0.00
    OAO  GAZPROM**                       1,027,252        USD           －     0.00
    ROSNEFT    OIL**                      739,463       USD           －     0.00
    SEVERSTAL**                          202,129       USD           －     0.00
    TATNEFT**                           54,024      USD           －     0.00
    TCS  GROUP   HOLDINGS**                      83,124      USD           －     0.00
                                                －     0.00
                                                －     0.00
    預託証券合計
    優先株式

    ロシア連邦

    SURGUTNEFTEGAZ**                                            －     0.00
                             2,602,900        RUB
                                                －     0.00
                                                －     0.00
    優先株式合計
                                                －     0.00

    その他の譲渡可能有価証券合計
    投資有価証券合計                                            －     0.00

    その他の純資産                                        10,312,334         100.00

                                            10,312,334         100.00

    純資産総額
    *　サブ・ファンド、ロシア・エクイティの取引用の公式純資産価額の計算は、モスクワ証券取引所の閉鎖により2022年２月25

      日以降停止されている。本表においては、2023年３月31日現在の市場価格を用いた純資産価額が表示されている。
    **  2022年２月25日以降のウクライナ・ロシア危機による市場の状況に基づき、プライシング委員会および管理会社は、当サ

      ブ・ファンドのポートフォリオに組入れられているすべての現地ルーブル建ロシア株の評価をゼロに引き下げることに合意
      し、その旨指示した。
    財務書類に対する注記は本表と不可分である。

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    投資有価証券およびその他の純資産明細表
    グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

    2023年３月31日現在の投資有価証券明細表（米ドル表示）

                                                    純資産に

               銘柄              額面金額／数量         通貨      評価額       占める割合
                                                    （％）
    投資有価証券

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券

    債券

    アンゴラ

    ANGOLA    (GOVT)    8.25%   09/05/2028                 4,300,000              3,812,933         0.33
                                       USD
    ANGOLAN    (GOVT)    8.75%   14/04/2032                3,000,000              2,549,460         0.22
                                       USD
    ANGOLAN    (GOVT)    9.125%    26/11/2049                7,900,000              6,148,356         0.52
                                       USD
                                            12,510,749          1.07
    アルゼンチン
    ARGENTINA     (GOVT)    0.125%    09/07/2035              11,209,236              2,930,989         0.25
                                       USD
                                             2,930,989         0.25
    アゼルバイジャン
    AZERBAIJAN      (GOVT)    3.5%   01/09/2032               4,000,000              3,399,258         0.29
                                       USD
    SOUTHERN     GAS  CORRIDOR     6.875%    24/03/2026            1,500,000              1,529,779         0.13
                                       USD
                                             4,929,037         0.42
    バーレーン
    BAHRAIN    (GOVT)    7%  12/10/2028                  4,400,000              4,481,373         0.38
                                       USD
    BAHRAIN    (GOVT)    7.375%    14/05/2030                4,300,000              4,453,347         0.38
                                       USD
    BAHRAIN    (GOVT)    7.5%   20/09/2047                 3,300,000              2,999,626         0.26
                                       USD
    OIL  AND  GAS  HOLDING    7.625%    07/11/2024             6,526,000              6,643,634         0.56
                                       USD
                                            18,577,980          1.58
    ブラジル
    BRAZIL    (GOVT)    10%  01/01/2033                   19,000            3,199,911         0.27
                                       BRL
    VALE   OVERSEAS     3.75%   08/07/2030                 4,225,000              3,790,698         0.33
                                       USD
                                             6,990,609         0.60
    チリ
    CORP   NACIONAL     DEL  COBRE   5.125%    02/02/2033           5,750,000              5,802,628         0.49
                                       USD
                                             5,802,628         0.49
    中国
    SINOPEC    CAPITAL    3.125%    24/04/2023               6,000,000
                                       USD      5,993,867         0.51
    SINOPEC    GROUP   OVERSEAS     4.375%    17/10/2023            6,611,000              6,591,415
                                       USD               0.56
    TIMES   CHINA   HOLDINGS     5.75%   14/01/2027             5,800,000               884,074
                                       USD               0.08
    ZHENRO    PROPERTIES      GROUP   7.1%   10/09/2024            1,100,000               89,619
                                                      0.01
                                       USD
                                            13,558,975          1.16
    コロンビア
    COLOMBIA     (GOVT)    7.5%   02/02/2034                3,000,000              2,951,890         0.25
                                       USD
    COLOMBIA     (GOVT)    8%  20/04/2033                 12,000,000              12,341,844          1.05
                                       USD
    ECOPETROL     5.875%    02/11/2051                  2,000,000              1,333,716         0.11
                                       USD
    ECOPETROL     8.875%    13/01/2033                  12,490,000              12,565,389          1.08
                                       USD
                                            29,192,839          2.49
    コスタリカ
    COSTA   RICA   (GOVT)    6.55%   03/04/2034               6,300,000              6,336,797         0.54
                                       USD
                                             6,336,797         0.54
    ドミニカ共和国
    DOMINICAN     REPUBLIC     (GOVT)    7.05%   03/02/2031           4,970,000       USD      5,019,547         0.43
                                             5,019,547         0.43
    エジプト
    EGYPT   (GOVT)    5.25%   06/10/2025                 3,900,000              3,099,886         0.26
                                       USD
    EGYPT   (GOVT)    6.2004%    01/03/2024                3,000,000       USD      2,787,502         0.24
                                241/525

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    EGYPT   (GOVT)    6.588%    21/02/2028                 9,915,000       USD      6,955,361         0.59
    EGYPT   (GOVT)    7.903%    21/02/2048                 5,500,000       USD      3,065,883         0.26
    EGYPT   (GOVT)    8.7002%    01/03/2049                2,000,000       USD      1,178,586         0.10
    EGYPT   (GOVT)    8.75%   30/09/2051                 8,930,000              5,240,105         0.45
                                       USD
    EGYPT   (GOVT)    10.875%    28/02/2026                3,800,000              3,498,107         0.30
                                       USD
                                            25,825,430          2.20
    エルサルバドル
    EL  SALVADOR     (GOVT)    7.65%   15/06/2035              2,650,000              1,250,551         0.11
                                       USD
    EL  SALVADOR     (GOVT)    8.25%   10/04/2032              2,180,000              1,159,204         0.10
                                       USD
                                             2,409,755         0.21
    ガボン
    GABONESE     (GOVT)    7%  24/11/2031                 2,000,000              1,536,079         0.13
                                       USD
    GABONESE     (GOVT)    6.95%   16/06/2025                7,000,000              6,519,172         0.56
                                       USD
                                             8,055,251         0.69
    ガーナ
    GHANA   (GOVT)    7.625%    16/05/2029                  800,000              281,780
                                       USD               0.02
    GHANA   (GOVT)    7.875%    26/03/2027                 9,150,000              3,400,170         0.29
                                       USD
    GHANA   (GOVT)    7.875%    11/02/2035                14,900,000              5,233,274         0.45
                                       USD
    GHANA   (GOVT)    8.627%    16/06/2049                 7,800,000              2,623,454         0.22
                                       USD
    GHANA   (GOVT)    8.75%   11/03/2061                 1,000,000               340,184        0.03
                                       USD
    GHANA   (GOVT)    8.95%   26/03/2051                 3,000,000              1,025,358         0.09
                                       USD
                                            12,904,220          1.10
    英国

    ANTOFAGASTA      5.625%    13/05/2032                 2,850,000       USD      2,807,298         0.24
                                             2,807,298         0.24
    香港
                               4,000,000       USD      3,379,967         0.29
    CNAC   HK  FINBRIDGE     3%  22/09/2030
                                918,000      USD       132,656        0.01
    SHIMAO    PROPERTY     HOLDINGS     5.2%   30/01/2025
                                600,000      USD        89,121       0.01
    SHIMAO    PROPERTY     HOLDINGS     6.125%    21/02/2024
                                             3,601,744         0.31
    ハンガリー
    HUNGARY    (GOVT)    3.125%    21/09/2051                3,760,000              2,319,687         0.20
                                       USD
    HUNGARY    (GOVT)    5.25%   16/06/2029                3,024,000              2,953,245         0.25
                                       USD
    HUNGARY    (GOVT)    5.5%   16/06/2034                 3,500,000              3,381,191         0.29
                                       USD
    HUNGARY    (GOVT)    6.125%    22/05/2028                3,950,000              4,055,381         0.35
                                       USD
    HUNGARY    (GOVT)    6.75%   25/09/2052                8,400,000              8,723,836         0.74
                                       USD
                                            21,433,340          1.83
    インド
    EXPORTIMPORT       BANK   OF  INDIA   5.5%   18/01/2033           3,000,000              3,025,171         0.26
                                       USD
                                             3,025,171         0.26
    インドネシア
    INDONESIA     (GOVT)    4.15%   29/03/2027               2,320,000              2,297,724         0.20
                                       USD
    INDONESIA     (GOVT)    4.65%   20/09/2032               7,000,000       USD      6,993,825         0.59
    INDONESIA     (GOVT)    4.85%   11/01/2033               10,000,000        USD      10,076,778          0.85
    INDONESIA     (GOVT)    5.25%   17/01/2042               3,000,000       USD      3,004,723         0.26
    INDONESIA     (GOVT)    5.65%   11/01/2053               2,000,000       USD      2,090,540         0.18
    INDONESIA     (GOVT)    7.75%   17/01/2038               2,400,000       USD      3,029,221         0.26
    PERTAMINA     6.45%   30/05/2044                   4,370,000       USD      4,534,354         0.39
    PERTAMINA     PERSERO    6.5%   07/11/2048               2,000,000       USD      2,079,495         0.18
    PERUSAHAAN      LISTRIK    NEGARA    4.125%    15/05/2027          5,000,000       USD      4,796,806         0.40
    PERUSAHAAN      PERSEROAN     PERSERO    3%  30/06/2030           3,000,000       USD      2,556,264         0.22
                                            41,459,730          3.53
    イラク
    IRAQ   (GOVT)    5.8%   15/01/2028                  12,000,000        USD      7,010,547         0.60
                                             7,010,547         0.60
    コートジボワール
    IVORY   COAST   (GOVT)    6.125%    15/06/2033              8,180,000       USD      7,117,774         0.61
    IVORY   COAST   (GOVT)    6.625%    22/03/2048              2,000,000       EUR      1,511,473         0.13
                                             8,629,247         0.74
    ヨルダン
    JORDAN    (GOVT)    7.75%   15/01/2028                 4,600,000       USD      4,684,127         0.40
                                242/525

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                                             4,684,127         0.40
    カザフスタン
    KAZMUNAYGAS      NATIONAL     4.75%   19/04/2027             9,625,000       USD      8,872,082         0.76
    KAZMUNAYGAS      NATIONAL     5.375%    24/04/2030             5,000,000       USD      4,463,901         0.38
    KAZMUNAYGAS      NATIONAL     6.375%    24/10/2048             3,700,000       USD      3,082,164         0.26
                                            16,418,147          1.40
    ケニア
    KENYA   (GOVT)    7%  22/05/2027                   1,380,000       USD      1,171,275         0.10
    KENYA   (GOVT)    7.25%   28/02/2028                 2,500,000       USD      2,056,325         0.18
                                             3,227,600         0.28
    クウェート
    BURGAN    BANK   2.75%   VRN  15/12/2031                1,500,000       USD      1,147,163         0.10
                                             1,147,163         0.10
    ルクセンブルグ
    FS  LUXEMBOURG      10%  15/12/2    025              4,000,000              3,984,915         0.33
                                       USD
    GREENSAIF     PIPELINES     BIDCO   6.129%    23/02/2038          3,740,000              3,837,450         0.33
                                       USD
    GREENSAIF     PIPELINES     BIDCO   6.51%   23/02/2042           2,400,000              2,523,989         0.22
                                       USD
    MHP  7.75%   10/05/2024                       880,000              481,791        0.04
                                       USD
    MHP  LUX  6.95%   03/04/2026                    2,340,000              1,182,880         0.10
                                       USD
    TMS  ISSUER    5.78%   23/08/2032                  1,800,000              1,873,592         0.16
                                       USD
                                            13,884,617          1.18
    メキシコ
    CEMEX   9.125%    VRN  PERP                  3,000,000              2,997,112         0.26
                                       USD
    COMISION     FED  DE  ELECTRIC     4.875%    15/01/2024           3,170,000       USD      3,135,521         0.27
    COMISION     FEDERAL    DE  ELECTRICIDA      4.688%
                               10,000,000        USD      8,953,002         0.76
     15/05/202
    MEXICO    (GOVT)    5.4%   09/02/2028                 5,000,000       USD      5,156,733         0.44
    MEXICO    (GOVT)    6.05%   11/01/2040                 1,930,000       USD      1,964,981         0.17
    MEXICO    (GOVT)    6.35%   09/02/2035                 7,000,000       USD      7,447,629         0.63
    MEXICO    CITY   AIRPORT    TRUST   5.5%   31/10/2046           2,800,000       USD      2,150,135         0.18
    PETROLEOS     MEXICANOS     10%  07/02/2033               5,180,000       USD      4,955,538         0.42
    PETROLEOS     MEXICANOS     6.5%   13/03/2027              24,410,000        USD      22,199,081          1.89
    PETROLEOS     MEXICANOS     8.75%   02/06/2029              5,000,000       USD      4,659,366         0.40
                                            63,619,098          5.42
    モンゴル
    MONGOLIA     (GOVT)    8.65%   19/01/2028                2,300,000              2,276,363         0.19
                                       USD
                                             2,276,363         0.19
    モロッコ
    OCP  5.125%    23/06/2051                     5,000,000              3,658,192         0.31
                                       USD
    OFFICE    CHERIFIEN     DES  PHOSPHATES      5.625%
                               2,000,000              1,993,493         0.17
     25/04/2024                                  USD
                                             5,651,685         0.48
    モザンビーク
    MOZAMBIQUE      (GOVT)    5%  15/09/2031                1,850,000              1,335,212         0.11
                                       USD
                                             1,335,212         0.11
    オランダ
    BRASKEM    NETHERLANDS      FINANCE    7.25%   13/02/2033          3,320,000       USD      3,189,280         0.27
    PETROBRAS     GLOBAL    FINANCE    8.75%   23/05/2026           4,166,000       USD      4,489,996         0.38
                                             7,679,276         0.65
    ナイジェリア
    NIGERIA    (GOVT)    6.5%   28/11/2027                 5,700,000       USD      4,660,504
                                                      0.40
    NIGERIA    (GOVT)    7.143%    23/02/2030                4,500,000       USD      3,446,090
                                                      0.29
    NIGERIA    (GOVT)    7.625%    28/11/2047                5,550,000       USD      3,560,051
                                                      0.30
    NIGERIA    (GOVT)    7.696%    23/02/2038                8,610,000       USD      5,788,136
                                                      0.49
    NIGERIA    (GOVT)    8.25%   28/09/2051                2,570,000       USD      1,707,217
                                                      0.15
    NIGERIA    (GOVT)    8.375%    24/03/2029                4,000,000       USD      3,294,825         0.28
                                            22,456,823          1.91
    オマーン
    LAMAR   FUNDING    3.958%    07/05/2025                5,463,000       USD      5,219,033         0.44
    OMAN   (GOVT)    5.625%    17/01/2028                 8,500,000       USD      8,515,425         0.73
    OMAN   (GOVT)    6%  01/08/2029                   5,000,000       USD      5,040,628         0.43
    OMAN   (GOVT)    6.75%   17/01/2048                  3,800,000       USD      3,605,937         0.31
                                243/525

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    OMAN   (GOVT)    7%  25/01/2051                   1,000,000       USD       976,905        0.08
                                            23,357,928          1.99
    パナマ
    PANAMA    (GOVT)    6.4%   14/02/2035                 14,600,000        USD      15,202,822          1.30
    PANAMA    (GOVT)    6.853%    28/03/2054                15,910,000        USD      16,396,966          1.39
                                            31,599,788          2.69
    ペルー
    PETROLEOS     DEL  PERU   4.75%   19/06/2032              2,000,000       USD      1,471,196         0.13
    PETROLEOS     DEL  PERU   5.625%    19/06/2047             10,800,000        USD      6,854,075         0.58
                                             8,325,271         0.71
    フィリピン
    PHILIPPINES      (GOVT)    4.625%    17/07/2028               800,000      USD       809,299        0.07
    PHILIPPINES      (GOVT)    5%  17/07/2033                1,700,000       USD      1,736,289         0.15
    PHILIPPINES      (GOVT)    5.5%   17/01/2048               1,600,000       USD      1,644,675         0.14
    PHILIPPINES      (GOVT)    5.609%    13/04/2033              1,650,000       USD      1,763,710         0.15
                                             5,953,973         0.51
    ポーランド
    POLAND    (GOVT)    5.5%   04/04/2053                 1,600,000       USD      1,623,477         0.14
    POLAND    (GOVT)    5.5%   16/11/2027                 3,500,000       USD      3,655,928         0.31
    POLAND    (GOVT)    5.75%   16/11/2032                 1,000,000       USD      1,065,060         0.09
                                             6,344,465         0.54
    カタール
    QATAR   (GOVT)    4.4%   16/04/2050                  7,881,000       USD      7,318,822         0.62
    QATAR   (GOVT)    4.817%    14/03/2049                 2,000,000       USD      1,965,525         0.17
    QATAR   (GOVT)    5.103%    23/04/2048                 7,535,000       USD      7,679,237         0.65
    QATAR   PETROLEUM     2.25%   12/07/2031                5,430,000       USD      4,618,580         0.39
    QATAR   PETROLEUM     3.125%    12/07/2041               9,000,000       USD      7,045,955         0.60
    QATAR   PETROLEUM     3.3%   12/07/2051                4,000,000       USD      2,993,315         0.26
    QNB  FINANCE    1.375%    26/01/2026                 1,500,000       USD      1,359,087         0.12
                                            32,980,521          2.81
    ルーマニア
    ROMANIA    (GOVT)    3%  27/02/2027                  6,000,000       USD      5,473,906         0.47
    ROMANIA    (GOVT)    4%  14/02/2051                  2,000,000       USD      1,405,120         0.12
    ROMANIA    (GOVT)    7.125%    17/01/2033                7,960,000       USD      8,451,500         0.72
    ROMANIA    (GOVT)    7.625%    17/01/2053                7,700,000       USD      8,266,763         0.70
    ROME   (GOVT)    5.25%   25/11/2027                  5,010,000       USD      4,939,246         0.42
                                            28,536,535          2.43
    サウジアラビア
    GACI   FIRST   INVESTMENT      4.75%   14/02/2030             6,430,000              6,475,030         0.55
                                       USD
    SAUDI   (GOVT)    4.875%    18/07/2033                 5,000,000              5,057,995         0.43
                                       USD
    SAUDI   (GOVT)    5.5%   25/10/2032                 10,000,000              10,689,385          0.92
                                       USD
    SAUDI   ARABIA    (GOVT)    3.45%   02/02/2061              2,000,000              1,418,829         0.12
                                       USD
    SAUDI   ARABIA    (GOVT)    4.625%    04/10/2047             7,000,000              6,257,040         0.53
                                       USD
    SAUDI   ARABIA    (GOVT)    5%  17/04/2049               9,810,000              9,172,142         0.78
                                       USD
    SAUDI   ARABIA    (GOVT)    5.25%   16/01/2050              6,630,000              6,459,838         0.55
                                       USD
                                            45,530,259          3.88
    セネガル
    SENEGAL    (GOVT)    6.25%   23/05/2033                11,000,000              8,833,878         0.75
                                       USD
                                             8,833,878         0.75
    セルビア
    SERBIA    (GOVT)    6.25%   26/05/2028                 2,620,000
                                       USD      2,653,757         0.23
    SERBIA    (GOVT)    6.5%   26/09/2033                 1,340,000
                                             1,335,813         0.11
                                       USD
                                             3,989,570         0.34
    南アフリカ
    ABSA   GROUP   6.375%    VRN  PERP                1,000,000       USD       902,227
                                                      0.08
    SOUTH   AFRICA    (GOVT)    5.875%    22/06/2030             7,000,000       USD      6,581,906
                                                      0.56
    SOUTH   AFRICA    (GOVT)    5.875%    20/04/2032             4,183,000       USD      3,810,547
                                                      0.32
    SOUTH   AFRICA    (GOVT)    7.3%   20/04/2052              5,500,000       USD      4,794,873         0.41
    SOUTH   AFRICA    (GOVT)    9%  31/01/2040              208,000,000        ZAR      9,540,843         0.81
    TRANSNET     8.25%   06/02/2028                   5,000,000       USD      4,987,792         0.43
                                            30,618,188          2.61
                                244/525


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    スリランカ
    SRI  LANKA   (GOVT)    6.75%   18/04/2028               1,400,000       USD       500,145        0.04
    SRI  LANKA   (GOVT)    6.85%   03/11/2025               2,300,000       USD       851,171        0.07
    SRI  LANKA   (GOVT)    6.85%   14/03/2024               8,682,000       USD      3,122,188         0.27
    SRI  LANKA   (GOVT)    7.55%   28/03/2030               9,936,000       USD      3,549,036         0.30
                                             8,022,540         0.68
    トルコ
    TURKEY    (GOVT)    5.75%   11/05/2047                 8,600,000       USD      6,127,911         0.52
    TURKEY    (GOVT)    6.375%    14/10/2025                4,000,000       USD      3,864,037         0.33
    TURKEY    (GOVT)    9.375%    14/03/2029                15,000,000        USD      15,323,303          1.30
    TURKEY    (GOVT)    9.375%    19/01/2033                9,510,000       USD      9,703,990         0.83
    TURKEY    (GOVT)    9.875%    15/01/2028                11,800,000        USD      12,312,060          1.05
    TURKIYE    IHRACAT    KREDI   BANKASI    9.375%
                               2,730,000       USD      2,762,308         0.24
     31/01/2026
                                            50,093,609          4.27
    ウクライナ
    UKRAINE    (GOVT)    0%  VRN  31/05/2040               14,200,000        USD      3,817,153         0.33
    UKRAINE    (GOVT)    7.375%    25/09/2032                2,000,000       USD       350,127        0.03
    UKRAINE    (GOVT)    7.75%   01/09/2024                5,000,000       USD      1,139,541         0.10
    UKRAINE    (GOVT)    7.75%   01/09/2027                17,122,000        USD      3,197,121         0.27
                                             8,503,942         0.73
    アラブ首長国連邦
    ABU  DHABI   (GOVT)    3.875%    16/04/2050               2,584,000              2,205,141
                                       USD               0.19
    ABU  DHABI   (GOVT)    4.125%    11/10/2047              12,300,000              11,022,275
                                       USD               0.94
    ABU  DHABI   (GOVT)    4.951%    07/07/2052               5,000,000              5,063,383
                                       USD               0.43
    ABU  DHABI   COMMERCIAL      BANK   4.5%   14/09/2027           3,000,000              2,948,183
                                       USD               0.25
    ABU  DHABI   GOVERNMENT      INTERNATIONAL       3.125%
                               3,600,000              2,702,788
     30/09/2                                  USD               0.23
    DP  WORLD   5.625%    25/09/2048                   1,750,000              1,700,425
                                       USD               0.14
    MDGH   GMTN   5.5%   28/04/2033                   3,360,000              3,579,835
                                       USD               0.31
    TAQA   ABU  DHABI   NATIONAL     ENERGY    6.5%   27/10/2036         1,500,000              1,708,870
                                                      0.15
                                       USD
                                            30,930,900          2.64
    米国
    US  (GOVT)    3.5%   31/01/2030                   1,000,000               992,969        0.08
                                       USD
    US  (GOVT)    4.375%    31/10/2024                  10,000,000              10,000,586          0.86
                                       USD
                                            10,993,555          0.94
    ウルグアイ
    URUGUAY    (GOVT)    4.5%   14/08/2024                  38,236      USD        25,523       0.00
    URUGUAY    (GOVT)    5.75%   28/10/2034                7,390,000       USD      8,105,491         0.69
    URUGUAY    (GOVT)    7.625%    21/03/2036                 79,900      USD       100,352        0.01
                                             8,231,366         0.70
    ウズベキスタン
    UZBEKNEFTEGAZ       4.75%   16/11/2028                 5,426,000       USD      4,312,952         0.37
                                             4,312,952         0.37
                                            732,551,234          62.45
    債券合計
                                            732,551,234          62.45

    公認証券取引所への上場を認められている譲渡可能有価証券合計
    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券

    債券

    アルゼンチン

    ARGENTINA     (GOVT)    0.125%    09/07/2030              12,580,566        USD      3,663,578         0.31
    ARGENTINA     (GOVT)    0.125%    09/07/2041              19,590,000        USD      5,518,710         0.47
                                             9,182,288         0.78
    ブラジル
    BRAZIL    (GOVT)    10%  01/01/2025                   16,000            3,053,656         0.26
                                       BRL
    BRAZIL    (GOVT)    3.875%    12/06/2030                2,500,000              2,240,120         0.19
                                       USD
    BRAZIL    (GOVT)    4.75%   14/01/2050                 4,000,000              2,964,692
                                       USD               0.25
    MC  BRAZIL    DOWNSTREAM      TRADING    7.25%   30/06/2031         5,000,000       USD      3,745,639         0.32
                                            12,004,107          1.02
                                245/525

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    チリ
    CHILE   (GOVT)    3.1%   07/05/2041                  1,690,000       USD      1,271,201         0.11
    CHILE   (GOVT)    3.1%   22/01/2061                  2,200,000       USD      1,438,563         0.12
    CHILE   (GOVT)    3.5%   31/01/2034                  3,000,000       USD      2,672,150         0.23
    CORP   NACIONAL     DEL  COBRE   DE  CHILE   3.75%
                               3,000,000       USD      2,765,435         0.24
     15/01/2031
    CORP   NACIONAL     DEL  COBRE   DE  CHILE   4.5%
                               2,100,000       USD      1,806,072         0.15
     01/08/2047
    EMPRESA    NACIONAL     DEL  PETROLEO     3.45%   16/09/2031         4,750,000       USD      3,952,246         0.34
    EMPRESA    NACIONAL     DEL  PETROLEO     3.75%   05/08/2026         7,286,000       USD      6,796,074         0.57
    EMPRESA    NACIONAL     DEL  PETROLEO     4.5%   14/09/2047         1,000,000               771,880        0.07
                                       USD
    EMPRESA    NACIONAL     DEL  PETROLEO     5.25%   06/11/2029         2,156,000              2,060,252         0.18
                                       USD
                                            23,533,873          2.01
    中国
    TENCENT    HOLDINGS     3.595%    19/01/2028               1,400,000       USD      1,318,554         0.11
                                             1,318,554         0.11
    コロンビア
    COLOMBIA     (GOVT)    4.125%    22/02/2042               4,000,000       USD      2,592,911         0.22
    ECOPETROL     5.375%    26/06/2026                  5,935,000       USD      5,702,624         0.49
                                             8,295,535         0.71
    コスタリカ
    COSTA   RICA   (GOVT)    4.375%    30/04/2025              9,800,000       USD      9,603,775         0.81
    COSTA   RICA   (GOVT)    7.158%    12/03/2045              4,000,000       USD      3,968,273         0.34
    INSTITUTO     COSTARRICENSE       DE  ELECTRICIDAD       6.75%
                               1,919,000       USD      1,852,531         0.16
     07/10/2031
                                            15,424,579          1.31
    ドミニカ共和国
    DOMINIC    (GOVT)    4.5%   30/01/2030                 7,869,000       USD      6,867,078         0.59
    DOMINIC    (GOVT)    5.5%   22/02/2029                12,000,000        USD      11,305,054          0.95
    DOMINIC    (GOVT)    5.875%    30/01/2060                3,550,000       USD      2,715,826         0.23
    DOMINIC    (GOVT)    5.95%   25/01/2027                1,300,000       USD      1,282,887         0.11
    DOMINIC    (GOVT)    6.4%   05/06/2049                 7,380,000       USD      6,174,693         0.53
    DOMINIC    (GOVT)    6.5%   15/02/2048                 4,500,000       USD      3,829,831         0.33
                                            32,175,369          2.74
    エクアドル
    ECUADOR    (GOVT)    0.5%   31/07/2030                10,830,000        USD      5,015,168         0.43
    ECUADOR    (GOVT)    0.5%   31/07/2035                21,749,535        USD      7,132,427         0.61
    ECUADOR    (GOVT)    0.5%   31/07/2040                 9,542,373              2,852,427         0.24
                                       USD
                                            15,000,022          1.28
    エルサルバドル
    EL  SALVADOR     (GOVT)    6.375%    18/01/2027              1,100,000               610,484        0.05
                                       USD
    EL  SALVADOR     (GOVT)    7.625%    01/02/2041              4,700,000              2,205,350         0.19
                                       USD
                                             2,815,834         0.24
    グアテマラ
    GUATEMALA     (GOVT)    5.25%   10/08/2029               7,000,000              6,845,005         0.58
                                       USD
                                             6,845,005         0.58
    ホンジュラス
    HONDURAS     (GOVT)    6.25%   19/01/2027                1,500,000              1,333,540         0.11
                                       USD
    HONDURAS     (GOVT)    7.5%   15/03/2024                1,000,000               330,424        0.03
                                       USD
                                             1,663,964         0.14
    インドネシア
    FREEPORT     INDONESIA     4.763%    14/04/2027              2,000,000              1,958,681         0.17
                                       USD
    FREEPORT     INDONESIA     5.315%    14/04/2032              3,200,000              3,011,105         0.26
                                       USD
    INDONESIA     (GOVT)    3.55%   09/06/2051               2,000,000       USD      1,554,129         0.13
                                             6,523,915         0.56
    コートジボアール
    IVORY   COAST   (GOVT)    5.375%    23/07/2024              1,309,000              1,271,484         0.11
                                       USD
                                             1,271,484         0.11
    ジャマイカ
    JAMAICA    (GOVT)    6.75%   28/04/2028                2,300,000              2,415,934         0.21
                                       USD
    JAMAICA    (GOVT)    7.875%    28/07/2045                2,000,000              2,346,028         0.20
                                       USD
                                             4,761,962         0.41
                                246/525

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    ジャージー
    GALAXY    PIPELINE     ASSETS    2.625%    31/03/2036           11,000,000              9,046,659         0.77
                                       USD
                                             9,046,659         0.77
    ケニア
    KENYA   (GOVT)    6.875%    24/06/2024                 4,000,000              3,704,654         0.32
                                       USD
                                             3,704,654         0.32
    レバノン

    LEBANON    (GOVT)    6.85%   23/03/2027                15,000,000              1,028,889         0.09
                                       USD
                                             1,028,889         0.09
    ルクセンブルグ
                               3,000,000       USD      2,767,929         0.24
    AEGEA   FINANCE    6.75%   20/05/2029
                               4,000,000              3,171,507         0.27
                                       USD
    EIG  PEARL   HOLDINGS     4.387%    30/11/2046
                                             5,939,436         0.51
    マレーシア
                               5,000,000       USD      3,651,240         0.31
    PETRONAS     CAPITAL    3.404%    28/04/2061
                               1,500,000       USD      1,468,250         0.13
    PETRONAS     CAPITAL    3.5%   18/03/2025
                                             5,119,490         0.44
    メキシコ
    BANCO   MERCANTIL     DEL  NORTE   SAGRAN    5.875%
                               5,000,000              4,218,846         0.36
     VRN  PERP
                                       USD
    BBVA   BANCO   5.125%    VRN  18/01/2033                3,813,000              3,280,619         0.28
                                       USD
    CEMEX   5.125%    VRN  PERP                  3,000,000              2,684,980         0.23
                                       USD
    MEXICHEM     5.5%   15/01/2048                     600,000      USD       489,725        0.04
    MEXICHEM     SAB  DE  5.875%    17/09/2044               4,770,000       USD      4,123,974         0.35
    MEXICO    (GOVT)    3.5%   12/02/2034                 3,538,000       USD      2,998,899         0.26
    MEXICO    (GOVT)    3.771%    24/05/2061                5,316,000       USD      3,591,660         0.31
    MEXICO    (GOVT)    4.75%   27/04/2032                 3,000,000       USD      2,885,524         0.25
    MEXICO    (GOVT)    4.875%    19/05/2033                4,600,000       USD      4,405,267         0.38
    PETROLEOS     MEXICANOS     6.7%   16/02/2032              7,360,000       USD      5,857,030         0.50
    PETROLEOS     MEXICANOS     6.84%   23/01/2030              3,300,000       USD      2,740,416         0.23
    PETROLEOS     MEXICANOS     6.875%    04/08/2026             5,230,000       USD      4,964,410         0.42
    PETROLEOS     MEXICANOS     7.69%   23/01/2050             15,266,000        USD      10,743,619          0.91
    TRUST   5.25%   15/12/2024                     1,000,000       USD       979,980        0.08
                                            53,964,949          4.60
    モンゴル
    MONGOLIA     (GOVT)    5.125%    07/04/2026               1,700,000       USD      1,517,903         0.13
                                             1,517,903         0.13
    オランダ
    PETROBRAS     GLOBAL    FINANCE    7.375%    17/01/2027           6,000,000       USD      6,207,090         0.52
    PROSUS    3.257%    19/01/2027                    5,000,000       USD      4,552,819         0.39
    PROSUS    4.987%    19/01/2052                    4,500,000       USD      3,361,839         0.29
                                            14,121,748          1.20
    オマーン
    OMAN   (GOVT)    6.5%   08/03/2047                  3,250,000       USD      3,006,624         0.26
                                             3,006,624         0.26
    パキスタン
    PAKISTAN     (GOVT)    6.875%    05/12/2027               9,420,000       USD      3,416,303         0.29
    PAKISTAN     (GOVT)    7.375%    08/04/2031               4,400,000       USD      1,580,245         0.13
                                             4,996,548         0.42
    パナマ
    PANAMA    (GOVT)    3.16%   23/01/2030                 3,000,000       USD      2,636,850         0.22
    PANAMA    (GOVT)    3.87%   23/07/2060                 4,390,000       USD      2,885,475         0.25
    PANAMA    (GOVT)    4.5%   01/04/2056                 3,000,000       USD      2,238,970         0.19
    PANAMA    (GOVT)    4.5%   19/01/2063                 6,000,000       USD      4,334,563         0.37
                                            12,095,858          1.03
    パラグアイ
    BANCO   CONTINENTAL      2.75%   10/12/2025               2,831,000       USD      2,505,365         0.21
    PARAGUAY     (GOVT)    3.849%    28/06/2033               2,870,000       USD      2,514,817         0.21
    PARAGUAY     (GOVT)    5.4%   30/03/2050                3,700,000       USD      3,185,939         0.28
                                             8,206,121         0.70
    ペルー
                                247/525

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    FONDO   MIVIVIENDA      4.625%    12/04/2027               5,600,000       USD      5,347,607         0.46
    HUNT   OIL  PERU   6.375%    01/06/2028                1,197,000       USD       993,408        0.08
    PERU   (GOVT)    2.844%    20/06/2030                 5,000,000       USD      4,381,467         0.37
    PERU   (GOVT)    3%  15/01/2034                   2,966,000       USD      2,418,350         0.21
                                            13,140,832          1.12
    フィリピン
    PHILIPPINES      (GOVT)    3.556%    29/09/2032              5,500,000       USD      5,054,720         0.43
    PHILIPPINES      (GOVT)    4.2%   29/03/2047               6,204,000       USD      5,383,213         0.46
                                            10,437,933          0.89
    南アフリカ
    ESKOM   HOLDINGS     6.35%   10/08/2028                6,500,000       USD      6,158,840         0.53
    SOUTH   AFRICA    (GOVT)    4.3%   12/10/2028              6,000,000       USD      5,397,641         0.46
                                            11,556,481          0.99
    米国
    MERCADOLIBRE       3.125%    14/01/2031                 2,200,000       USD      1,705,292         0.15
    NBM  US  HOLDINGS     7%  14/05/2026                 1,872,000       USD      1,865,144         0.16
    SASOL   FINANCING     6.5%   26/09/2028                2,000,000       USD      1,876,167         0.16
    SIERRACOL     ENERGY    ANDINA    6%  15/06/2028             3,000,000       USD      2,325,009         0.19
                                             7,771,612         0.66
    ウルグアイ
    URUGUAY    (GOVT)    4.375%    23/01/2031                4,000,000       USD      3,985,237         0.34
    URUGUAY    (GOVT)    4.975%    20/04/2055                5,500,000       USD      5,426,386         0.46
    URUGUAY    (GOVT)    5.1%   18/06/2050                 8,500,000       USD      8,563,409         0.73
                                            17,975,032          1.53
    ザンビア
    ZAMBIA    (GOVT)    5.375%    20/09/2022*                1,574,000       USD       841,201        0.07
    ZAMBIA    (GOVT)    8.5%   14/04/2024                 5,000,000       USD      2,285,012         0.20
                                             3,126,213         0.27
    債券合計                                        327,573,473          27.93
                                            327,573,473          27.93

    その他の規制市場で取引されている譲渡可能有価証券合計
    投資信託／投資法人

    アイルランド

    HSBC   GLOBAL    LIQUIDITY     FUND               76,152,283        USD      76,152,283          6.49
                                            76,152,283          6.49
                                            76,152,283          6.49
    投資信託／投資法人合計
    その他の譲渡可能有価証券

    債券

    チリ

    CORP   NACIONAL     DEL  COBRE   DE  CHILE   3%  30/09/2029         5,142,000       USD      4,597,177         0.39
                                             4,597,177         0.39
    ベネズエラ
    PETROLEOS     DE  VENEZUELA     8.5%   27/10/2020**             7,000,000       USD       944,336        0.08
                                              944,336        0.08
                                             5,541,513         0.47
    債券合計
                                             5,541,513         0.47

    その他の譲渡可能有価証券合計
                                           1,141,818,503           97.34

    投資有価証券合計
                                            31,180,890          2.66

    その他の純資産
                                           1,172,999,393          100.00

    純資産総額
    *　2022年９月20日満期の当該資産は、債務不履行状態にある。プライシング委員会および管理会社は、入手可能な直近の価格

      を用いることで合意し、その旨指示した。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    *　2020年10月27日満期の当該資産は、債務不履行状態にある。プライシング委員会および管理会社は、入手可能な直近の価格
      を用いることで合意し、その旨指示した。
    財務書類に対する注記は本表と不可分である。
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    デリバティブ明細表
    2023年３月31日現在
    外国為替先渡取引

     2023年３月31日現在、当社は、ポートフォリオおよび各株式クラスをヘッジする目的で、様々な外国為替先渡契約を締
    結している。当該契約に基づき、当社は、将来の特定の日に通貨を引渡す義務を負っている。日本の株主が保有するファ
    ンド株式に関連するサブ・ファンドの未決済契約は以下の通りである。
                                                   未実現（損    ）/益

     サブ・ファンド
                     決済日
                                                   （サブ・ファンド
                                           契約相手方
      　交換通貨および金額
                   （日/月/年）         約定引渡通貨および金額
                                                    通貨建）
     アジア・パシフィック高配当エクイティ

           51,731,374                       7,541,091        HSBC   Bank   PLC        6,064
      CNH              28/04/2023         USD
             458,262                       66,742      HSBC   Bank   PLC         115
      CNH              28/04/2023         USD
                                            USD          6,179
             80,777                      554,939       HSBC   Bank   PLC        (184)
      USD              28/04/2023         CNH
             47,255                      324,299       HSBC   Bank   PLC         (57)
      USD              28/04/2023         CNH
                                            USD           (241)
     ユーロランド・バリュー
             72,254      28/04/2023                77,929      HSBC   Bank   PLC         623
      EUR                      USD
             55,124      28/04/2023                50,548      HSBC   Bank   PLC         121
      USD                      EUR
             63,467      28/04/2023                58,290      HSBC   Bank   PLC         48
      USD                      EUR
              2,098      28/04/2023                 2,262      HSBC   Bank   PLC         18
      EUR                      USD
              1,901      28/04/2023                 2,054      HSBC   Bank   PLC         14
      EUR                      USD
              1,602      28/04/2023                 1,469      HSBC   Bank   PLC          4
      USD                      EUR
              1,848      28/04/2023                 1,697      HSBC   Bank   PLC          1
      USD                      EUR
                                            EUR           829
            3,681,649        28/04/2023               3,425,730        HSBC   Bank   PLC       (41,594)
      USD                      EUR
             106,583       28/04/2023                99,174      HSBC   Bank   PLC       (1,204)
      USD                      EUR
             36,998      28/04/2023                34,161      HSBC   Bank   PLC        (153)
      USD                      EUR
              1,071      28/04/2023                  989    HSBC   Bank   PLC         (4)
      USD                      EUR
               944    28/04/2023                 1,031      HSBC   Bank   PLC         (4)
      EUR                      USD
               379    28/04/2023                  351    HSBC   Bank   PLC         (3)
      USD                      EUR
                                            EUR         (42,962)
     グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ
      GBP       227,317       28/04/2023         USD       277,887       HSBC   Bank   PLC        3,319
      SGD       392,528       28/04/2023         USD       294,593       HSBC   Bank   PLC         866
      EUR        36,194      28/04/2023         USD        38,897      HSBC   Bank   PLC         478
      EUR        31,027      28/04/2023         USD        33,345      HSBC   Bank   PLC         410
      AUD        47,453      28/04/2023         USD        31,571      HSBC   Bank   PLC         238
      GBP        2,547      28/04/2023         USD        3,133      HSBC   Bank   PLC         17
      GBP        2,691      28/04/2023         USD        3,327      HSBC   Bank   PLC          3
      EUR         403    28/04/2023         USD         436    HSBC   Bank   PLC          2
      EUR         347    28/04/2023         USD         376    HSBC   Bank   PLC          2
      GBP         400    28/04/2023         USD         493    HSBC   Bank   PLC          1
      SGD        9,276      28/04/2023         USD        6,981      HSBC   Bank   PLC          1
      AUD         533    28/04/2023         USD         356    HSBC   Bank   PLC          1
      AUD        1,117      28/04/2023         USD         748    HSBC   Bank   PLC          1
      USD          90    28/04/2023         SGD         119    HSBC   Bank   PLC         －
      USD          21    28/04/2023         HKD         161    HSBC   Bank   PLC         －
                                            USD          5,339
      USD        7,219      28/04/2023         GBP        5,883      HSBC   Bank   PLC         (60)
      USD        7,660      28/04/2023         SGD        10,196      HSBC   Bank   PLC         (15)
      USD        1,013      28/04/2023         EUR         939    HSBC   Bank   PLC         (9)
      USD         868    28/04/2023         EUR         805    HSBC   Bank   PLC         (8)
                                250/525

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      USD         820    28/04/2023         AUD        1,231      HSBC   Bank   PLC         (6)
      SGD        4,629      28/04/2023         USD        3,489      HSBC   Bank   PLC         (4)
      EUR         846    28/04/2023         USD         922    HSBC   Bank   PLC         (2)
      EUR         726    28/04/2023         USD         792    HSBC   Bank   PLC         (2)
      GBP        5,367      28/04/2023         USD        6,641      HSBC   Bank   PLC         (1)
      SGD        4,451      28/04/2023         USD        3,351      HSBC   Bank   PLC         (1)
      AUD         558    28/04/2023         USD         375    HSBC   Bank   PLC
                                                        (1)
      EUR         425    28/04/2023         USD         462    HSBC   Bank   PLC         －
      EUR         365    28/04/2023         USD         398    HSBC   Bank   PLC         －
      USD          13    28/04/2023         SGD          17    HSBC   Bank   PLC         －
      HKD        6,255      28/04/2023         USD         798    HSBC   Bank   PLC
                                                        －
      HKD          70    28/04/2023         USD          9   HSBC   Bank   PLC         －
      HKD          75    28/04/2023         USD          10    HSBC   Bank   PLC         －
      HKD         147    28/04/2023         USD          19    HSBC   Bank   PLC
                                                        －
                                            USD           (109)
     エコノミック・スケール米国エクイティ
      EUR      33,971,726        28/04/2023         USD      36,509,583        HSBC   Bank   PLC       448,721
      EUR       605,347       28/04/2023         USD       650,570       HSBC   Bank   PLC        7,996
      EUR       387,244       28/04/2023         USD       419,405       HSBC   Bank   PLC        1,883
      EUR        24,562      28/04/2023         USD        26,397      HSBC   Bank   PLC         324
      USD        47,442      28/04/2023         EUR        43,408      HSBC   Bank   PLC         218
      EUR        4,517      28/04/2023         USD        4,855      HSBC   Bank   PLC         60
      EUR        6,900      28/04/2023         USD        7,473      HSBC   Bank   PLC         33
      EUR         279    28/04/2023         USD         303    HSBC   Bank   PLC          1
      EUR          52    28/04/2023         USD          56    HSBC   Bank   PLC         －
                                            USD         459,236
      USD       625,116       28/04/2023         EUR       579,598       HSBC   Bank   PLC       (5,437)
      EUR       454,871       28/04/2023         USD       496,046       HSBC   Bank   PLC       (1,186)
      USD       201,757       28/04/2023         EUR       185,990       HSBC   Bank   PLC        (584)
      EUR       392,070       28/04/2023         USD       426,891       HSBC   Bank   PLC        (353)
      USD        35,476      28/04/2023         EUR        32,844      HSBC   Bank   PLC        (256)
      USD        43,166      28/04/2023         EUR        39,780      HSBC   Bank   PLC        (111)
      USD        11,141      28/04/2023         EUR        10,330      HSBC   Bank   PLC         (97)
      USD        7,181      28/04/2023         EUR        6,660      HSBC   Bank   PLC         (64)
      EUR        8,194      28/04/2023         USD        8,936      HSBC   Bank   PLC         (21)
      EUR        7,010      28/04/2023         USD        7,632      HSBC   Bank   PLC         (6)
      USD         452    28/04/2023         EUR         419    HSBC   Bank   PLC         (4)
      EUR         332    28/04/2023         USD         362    HSBC   Bank   PLC         (1)
      USD          83    28/04/2023         EUR          77    HSBC   Bank   PLC         (1)
      EUR         284    28/04/2023         USD         309    HSBC   Bank   PLC         －
      EUR          52    28/04/2023         USD          57    HSBC   Bank   PLC         －
      EUR          61    28/04/2023         USD          67    HSBC   Bank   PLC         －
                                            USD          (8,121)
     グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
                                          Goldman    Sachs
      ARS    1,129,857,500          24/04/2023         USD      5,125,000                    29,668
                                        International,        London
      GBP     246,524,459         28/04/2023         USD     301,366,290         HSBC   Bank   PLC      3,599,720
      EUR      50,251,550        28/04/2023         USD      54,005,592        HSBC   Bank   PLC       663,755
      EUR      42,357,099        28/04/2023         USD      45,521,387        HSBC   Bank   PLC       559,480
      EUR      31,613,473        28/04/2023         USD      33,975,158        HSBC   Bank   PLC       417,571
      EUR      12,957,722        28/04/2023         USD      13,925,729        HSBC   Bank   PLC       171,154
      EUR      11,475,723        28/04/2023         USD      12,333,017        HSBC   Bank   PLC       151,579
      AUD      7,455,230        28/04/2023         USD      4,960,017        HSBC   Bank   PLC       37,417
      EUR      1,973,150        28/04/2023         USD      2,120,554        HSBC   Bank   PLC       26,063
      EUR      2,000,000        28/04/2023         USD      2,156,650        HSBC   Bank   PLC       19,177
      SGD      4,554,269        28/04/2023         USD      3,417,991        HSBC   Bank   PLC       10,049
      SGD      3,589,172        28/04/2023         USD      2,693,684        HSBC   Bank   PLC        7,920
                                251/525

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      CHF      1,610,390        28/04/2023         USD      1,760,035        HSBC   Bank   PLC        7,297
      EUR       391,625       28/04/2023         USD       420,881       HSBC   Bank   PLC        5,173
      EUR       324,856       28/04/2023         USD       349,124       HSBC   Bank   PLC        4,291
      AUD       761,508       28/04/2023         USD       506,636       HSBC   Bank   PLC        3,822
      EUR      1,000,000        28/04/2023         USD      1,084,774        HSBC   Bank   PLC        3,140
      EUR       149,354       28/04/2023         USD       160,511       HSBC   Bank   PLC        1,973
      USD       244,430       28/04/2023         EUR       223,646       HSBC   Bank   PLC        1,123
      USD       878,265       28/04/2023         EUR       806,625       HSBC   Bank   PLC         726
      USD       162,385       28/04/2023         JPY      21,456,494        HSBC   Bank   PLC         609
      USD        57,889      28/04/2023         JPY      7,610,286        HSBC   Bank   PLC         509
      USD        37,245      28/04/2023         JPY      4,896,428        HSBC   Bank   PLC         328
      USD       229,747       28/04/2023         GBP       185,464       HSBC   Bank   PLC         316
      EUR        22,369      28/04/2023         USD        24,040      HSBC   Bank   PLC         295
      EUR        30,742      28/04/2023         USD        33,206      HSBC   Bank   PLC         239
      CHF        37,866      28/04/2023        USD        41,384      HSBC   Bank   PLC         172
      GBP        10,731      28/04/2023        USD        13,118      HSBC   Bank   PLC         157
      USD        45,738      28/04/2023        AUD        68,101      HSBC   Bank   PLC         88
      USD        65,606      28/04/2023        SGD        87,053      HSBC   Bank   PLC         81
      EUR        24,520      28/04/2023        USD        26,607      HSBC   Bank   PLC         68
      USD        24,669      28/04/2023        SGD        32,733      HSBC   Bank   PLC         30
      USD        9,969      28/04/2023        AUD        14,843      HSBC   Bank   PLC         19
      USD        18,208      28/04/2023        EUR        16,723      HSBC   Bank   PLC         15
      USD        1,623      28/04/2023        JPY       213,306       HSBC   Bank   PLC         14
      EUR        4,564      28/04/2023        USD        4,953      HSBC   Bank   PLC         13
      CHF         130     28/04/2023        USD         142     HSBC   Bank   PLC          1
      EUR      1,510,267        16/05/2023        USD      1,603,424        UBS  London          41,301
      EUR        59,853      16/05/2023        USD        63,540       UBS  London          1,642
                                          Merrill    Lynch
                                        International       Bank,
      ZAR     107,903,623         24/05/2023        USD      5,800,000                   255,088
                                           London
                                          Merrill    Lynch
                                        International       Bank,
      USD      1,850,000        18/10/2023        ARS     596,625,000                    129,944
                                           London
                                            USD        6,152,027
                                          Merrill    Lynch
      USD      5,200,000        24/04/2023         ARS    1,148,680,000        International       Bank,      (40,540)
                                           London
      JPY    1,451,866,796          28/04/2023         USD      11,240,596        HSBC   Bank   PLC      (293,930)
      JPY     934,268,332         28/04/2023         USD      7,233,262        HSBC   Bank   PLC      (189,142)
      USD      1,890,434        28/04/2023         GBP      1,534,904        HSBC   Bank   PLC       (8,337)
      JPY      40,559,250        28/04/2023         USD       314,017       HSBC   Bank   PLC       (8,211)
      USD      5,743,622        28/04/2023         GBP      4,646,838        HSBC   Bank   PLC       (4,804)
      USD       405,237       28/04/2023         GBP       331,225       HSBC   Bank   PLC       (4,509)
      USD       239,710       28/04/2023         GBP       195,213       HSBC   Bank   PLC       (1,780)
      USD       229,512       28/04/2023         GBP       186,057       HSBC   Bank   PLC        (652)
      USD       115,925       28/04/2023         EUR       106,866       HSBC   Bank   PLC        (336)
      USD        28,796      28/04/2023         EUR        26,704      HSBC   Bank   PLC        (256)
      EUR        42,440      28/04/2023         USD        46,384      HSBC   Bank   PLC        (213)
      USD        19,182      28/04/2023         EUR        17,789      HSBC   Bank   PLC        (171)
      USD        13,650      28/04/2023         AUD        20,528      HSBC   Bank   PLC        (111)
      USD        61,994      28/04/2023         SGD        82,499      HSBC   Bank   PLC        (104)
      USD        25,563      28/04/2023         CHF        23,362      HSBC   Bank   PLC         (76)
      USD        9,218      28/04/2023         EUR        8,534      HSBC   Bank   PLC         (66)
      USD        8,795      28/04/2023         CHF        8,065      HSBC   Bank   PLC         (57)
      USD        7,324      28/04/2023         EUR        6,751      HSBC   Bank   PLC         (21)
      USD         120     28/04/2023         EUR         112     HSBC   Bank   PLC         (1)
      USD         210     28/04/2023         CHF         193     HSBC   Bank   PLC         (1)
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      USD         253     28/04/2023         GBP         205     HSBC   Bank   PLC         －
      EUR      1,970,856        16/05/2023         USD      2,162,551      Citibank,     New  York      (16,231)
                                         J.P.   Morgan    Chase
      USD      10,158,156        16/05/2023         EUR      9,395,620                   (73,948)
                                         Bank,   New  York
                                         Morgan    Stanley,
      EUR      1,962,962        16/05/2023         USD      2,138,797                    (1,074)
                                           London
                                          Goldman    Sachs
      USD      3,028,077        24/05/2023         ZAR      55,083,000                    (62,945)
                                        International,        London
                                         Morgan    Stanley,
      USD      6,330,000        24/05/2023         ZAR     115,775,700                    (166,836)
                                           London
                                          Goldman    Sachs
      USD      5,125,000        27/09/2023         ARS    1,734,607,500                     (140,756)
                                        International,        London
                                            USD        (1,015,108)
      通貨略称：

            －

         AUD     豪ドル
            －
         ARS     アルゼンチン・ペソ
            －
         BRL     ブラジル・リラ
            －
         CHF     スイス・フラン
            －
         CLP     チリ・ペソ
            －
         CNH     中国人民元（オフショア）
            －
         CNY     中国人民元（オンショア）
            －
         COP     コロンビア・ペソ
            －
         DKK     デンマーク・クローネ
            －
         DOP     ドミニカ・ペソ
            －
         EGP     エジプト・ポンド
            －
         EUR     ユーロ
            －
         GBP     英ポンド
            －
         HKD     香港ドル
            －
         HUF     ハンガリー・フォリント
            －
         IDR     インドネシア・ルピア
            －
         INR     インド・ルピー
            －
         JPY     日本円
         KES     ケニア・シリング
            －
         KRW     韓国ウォン
            －
         KZT     カザフスタン・テンゲ
            －
         MXN     メキシコ・ペソ
            －
         MYR     マレーシア・リンギット
            －
         NOK     ノルウェー・クローネ
            －
         NZD     ニュージーランド・ドル
            －
         PEN     ペルー・ソル
            －
         QAR     カタール・リヤル
            －
         RUB     ロシア・ルーブル
            －
         SAR     サウジアラビア・リヤル
            －
         SEK     スウェーデン・クローナ
            －
         SGD     シンガポール・ドル
            －
         THB     タイ・バーツ
            －
         TRY     トルコ・リラ
            －
         TWD     台湾ドル
            －
         UAH     ウクライナ・グリブナ
            －
         USD     米ドル
            －
         ZAR     南アフリカ・ランド
    　　以下、通貨略称は、本財務書類全体において同様としま                            す。

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    先　物

     2023年３月31日に終了した会計年度中に、当社は金融先物契約を締結した。契約締結と同時に、当社は担保として現金
    を預託し維持する。契約上要求される証拠金をカバーするために必要な現金マージンコールは、当社の現金口座において
    日々調整され、未決済のポジションに係る結果は当該時点で実現されたものとみなされる。証拠金は、直前の評価日の契
    約価額と当該評価日の金融先物価額との間の差額として計算される。証拠金勘定で保有される現金は、純資産計算書の
    「銀行預金」に含まれている。
     2023年３月31日現在、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、当社が保有する未決済
    の先物ポジションは以下のとおりである。
                                   約定金額               未実現（損)/益

            原資産           約定数      通貨    （サブ・ファンドの           満期日      (サブ・ファンドの
                      購入/(売却)             通貨建）       （日/月/年）         通貨建)
     ユーロランド・バリュー
     EURO   STOXX   50*
                         99    EUR      4,225,815        16/06/2023          204,445
                                             EUR       204,445
     エコノミック・スケール米国エクイティ
     CME  S&P500    EMINI   FUT*
                         20    USD      4,106,125        16/06/2023          122,738
                                              USD       122,738
     グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
     10Y  TREASURY     NOTES   USA  **
                        418     USD      47,909,985        21/06/2023         1,244,213
     US  ULTRA   BOND**
                        370     USD      51,979,219        21/06/2023         1,206,889
     2Y  TREASURY     NOTES   USA  **
                        260     USD      53,619,922        30/06/2023          649,781
     5Y  TREASURY     NOTES   USA  **
                        482     USD      52,664,147        30/06/2023          400,722
                                              USD      3,501,605
     US  LONG   BOND  **
                        (187)     USD     (24,412,266)        21/06/2023          (944,106)
     US  10yr   ULTRA**
                        (504)     USD     (60,850,125)        21/06/2023         (1,858,500)
                                              USD     (2,802,606)
       *　この先物契約に関係しているブローカーは、HSBCバンク・ピーエルシー、ロンドンである。
       **　この先物契約に関係しているブローカーは、バークレイズ・バンク・ピーエルシー、ニューヨークである。
    スワップ

     2023年３月31日現在、当社は、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、以下のクレ
    ジット・デフォルト・スワップを締結している。
    グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

    クレジット・デフォルト・スワップ
                          約定金額
                                                      未実現(損)/益
                        （サブ・ファンド                原資産のISIN／
                    満期日      の通貨建）              ブルームバーグ・         名目元本      (サブ・ファン
        契約相手方        通貨   （日/月/年）       (米ドル)       原資産の名称        ティッカー        (純額)      ドの通貨建)
                                Republic     of
     BARCLAYS     BANK,   PLC
                USD   20/12/2027      (19,595,000)               US168863CF36       (19,595,000)        207,687
                                  Chile
     BARCLAYS     BANK,   PLC                  Republic     of  Peru
                USD   20/06/2028      (18,600,000)               US715638AP79       (18,600,000)        151,930
                                                   USD     359,617
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                                Republic     of
     GOLDMAN    SACHS
                USD   20/12/2025         －             US836205AR58        10,000,000       (308,754)
                                South   Africa
                                Republic     of
     MORGAN    STANLEY,
                USD   20/06/2026         －             US836205AR58         3,000,000       (94,404)
                                South   Africa
     LONDON
     BARCLAYS     BANK,   PLC                    Abu  Dhabi
                USD   20/06/2027         －             XS1402929746         2,000,000       (15,152)
                                Republic     of
     BARCLAYS     BANK,   PLC
                USD   20/06/2028         －             US195325BB02        14,000,000       (289,892)
                                 Colombia
     BARCLAYS     BANK,   PLC                  CDX.EM    Series    39
                USD   20/06/2028         －             2I65BZFD9       21,000,000        (93,177)
                               United    Mexican
     BARCLAYS     BANK,   PLC
                USD   20/06/2028         －             US91087BAC46        20,000,000       (186,842)
                                 States
                                Republic     of
     BARCLAYS     BANK,   PLC
                USD   20/06/2028         －             US698299AD63        19,200,000       (129,547)
                                 Panama
                                Republic     of
     BARCLAYS     BANK,   PLC
                USD   20/06/2028         －             US900123AL40        10,000,000        (81,488)
                                 Turkey
                                                   USD   (1,199,256)
    オプション

     2023年３月31日現在、当社は、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについてオプション契約
    を締結していない。
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     （２）【2022年３月31日終了年度】
       ①【貸借対照表】

                   HSBCグローバル・インベストメント・ファンド
                            純資産計算書

                         （米ドル/ユーロで表示）

                          2022年３月31日現在

                       株式サブ・ファンド

                                  グローバル・エマージング・              グローバル・エクイティ・
                      ユーロランド・バリュー             マーケット・エクイティ              クライメイト・チェンジ
                     （ユーロ）       （千円）      （米ドル）       （千円）      （米ドル）       （千円）
    資産
    投資有価証券‐取得原価                 478,890,797       74,395,685       312,893,696       44,108,624       319,214,223       44,999,629
    未実現評価(損)益(注2.b)                 22,002,645       3,418,111       19,102,262       2,692,846       3,388,483       477,674
    投資有価証券‐市場価格                 500,893,442       77,813,796       331,995,958       46,801,470       322,602,706       45,477,303
    外国為替先渡契約に係る
                       28,708       4,460        －       －      1,845       260
     未実現利益(注2.b)
    先物に係る未実現利益(注2.b)                   393,795       61,176         －       －     240,130       33,851
    スワップに係る未実現利益(注2.b)                     －      －       －       －       －       －
    オプションに係る未実現利益(注2.b)                     －      －       －       －       －       －
    銀行預金                 15,122,653       2,349,304       16,157,348       2,277,701       18,864,081       2,659,269
    受取配当金および受取利息(純額)                   273,773       42,531      1,994,903       281,221       390,527       55,053
    ブローカーからの未収金                 26,917,707       4,181,666        293,554       41,382       746,197       105,191
    株主からの未収金                  6,218,177       965,994       440,259       62,063      3,559,124       501,730
    その他資産                  2,071,538       321,813       69,156       9,749       21,618       3,047
    資産合計                 551,919,793       85,740,740       350,951,178       49,473,588       346,426,228       48,835,705
    負債
    外国為替先渡契約に係る
                       (164,906)       (25,618)         －       －      (263)       (37)
     未実現損失(注2.b)
    先物に係る未実現損失(注2.b)                     －      －       －       －       －       －
    スワップに係る未実現損失(注2.b)                     －      －       －       －       －       －
    オプションに係る未実現損失(注2.b)                     －      －       －       －       －       －
    当座借越                     －      －       －       －       －       －
    ブローカーへの未払金                 (14,980,386)       (2,327,203)        (294,249)       (41,480)       (748,102)       (105,460)
    株主への未払金                 (12,537,556)       (1,947,709)        (592,753)       (83,560)       (259,524)       (36,585)
    未払配当金                     －      －       －       －    (197,181)       (27,797)
    その他負債                  (535,266)       (83,154)      (1,011,906)       (142,648)       (317,480)       (44,755)
    負債合計                 (28,218,114)       (4,383,684)       (1,898,908)       (267,689)      (1,522,550)       (214,634)
    純資産総額                 523,701,679       81,357,056       349,052,270       49,205,899       344,903,678       48,621,071
    直近２年度の資産の要約情報
    2021年３月31日                 611,284,419       83,898,787       330,625,228       44,505,462       193,855,030       26,094,826
    2020年３月31日                 346,358,474       47,537,701       186,883,435       25,156,379       25,655,677       3,453,511
    添付の注記は本財務書類と不可分である。
                          純資産計算書（続き）

                      グローバル株式および


                        特定地域株式
                        サブ・ファンド                        特定市場株式サブ・ファンド
                      アジア・パシフィック
                       高配当エクイティ             BRICエクイティ*            ブラジル・エクイティ
                     （米ドル）       （千円）      （米ドル）       （千円）       （米ドル）       （千円）
    資産
    投資有価証券‐取得原価                 384,485,452       54,200,914      205,861,022       29,020,228       133,077,777       18,759,974
    未実現評価(損)益(注2.b)                 28,863,192            (10,030,644)       (1,414,020)        27,362,844       3,857,340
                             4,068,844
    投資有価証券‐市場価格                 413,348,644       58,269,758      195,830,378       27,606,208       160,440,621       22,617,314
    外国為替先渡契約に係る
                              6,035
                       42,808               －       －       －      －
     未実現利益(注2.b)
    先物に係る未実現利益(注2.b)                     －       －      －       －       －      －
    スワップに係る未実現利益(注2.b)                     －       －      －       －       －      －
    オプションに係る未実現利益(注2.b)                     －       －      －       －       －      －
    銀行預金                 18,461,871       2,602,570      1,897,224        267,452      3,079,322       434,092
    受取配当金および受取利息(純額)                  1,553,224        218,958      303,015       42,716       267,185       37,665
    ブローカーからの未収金                  1,521,312        214,459      2,210,284        311,584      9,406,412      1,326,022
    株主からの未収金                   859,222       121,125       9,704       1,368     2,577,423       363,339
    その他資産                     －             －       －       －      －
                                －
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    資産合計                 435,787,081       61,432,905      200,250,605       28,229,328       175,770,963       24,778,433
    負債
    外国為替先渡契約に係る
                        (443)       (62)       －       －       －      －
     未実現損失(注2.b)
    先物に係る未実現損失(注2.b)                     －       －      －       －       －      －
    スワップに係る未実現損失(注2.b)                     －       －      －       －       －      －
    オプションに係る未実現損失(注2.b)                     －       －      －       －       －      －
    当座借越                 (7,645,271)       (1,077,754)          －       －       －      －
    ブローカーへの未払金                 (2,625,108)        (370,061)      (2,162,626)        (304,865)      (9,407,178)      (1,326,130)
    株主への未払金                  (190,287)       (26,825)      (113,152)       (15,951)      (2,531,171)       (356,819)
    未払配当金                  (705,789)       (99,495)         －       －       －      －
    その他負債                  (945,910)            (1,449,322)        (204,311)       (293,398)       (41,360)
                             (133,345)
    負債合計                 (12,112,808)       (1,707,543)      (3,725,100)        (525,127)      (12,231,747)       (1,724,309)
    純資産総額                 423,674,273             196,525,505       27,704,200       163,539,216       23,054,123
                            59,725,362
    直近２年度の資産の要約情報
    2021年３月31日                 354,379,783       47,703,063      272,732,173       36,712,478       155,981,902       20,996,724
    2020年３月31日                 218,509,024       29,413,500      211,259,945       28,437,701       178,914,008       24,083,615
    * 2022年２月25日以降のウクライナ・ロシア危機による市場の状況に基づき、プライシング委員会および管理会社は、当サブ・ファンドのポート
     フォリオに組入れられているすべての現地ルーブル建ロシア株の評価をゼロに引き下げることに合意し、その旨指示した。
    添付の注記は本財務書類と不可分である。
                          純資産計算書（続き）

                                   エコノミック・スケール・


                        中国エクイティ             米国エクイティ             香港エクイティ
                     （米ドル）       （千円）      （米ドル）       （千円）      （米ドル）       （千円）
    資産
    投資有価証券‐取得原価                  907,976,539      127,997,453       247,654,143       34,911,805      114,576,570       16,151,859
    未実現評価(損)益(注2.b)                  (37,758,297)       (5,322,787)       80,366,591       11,329,278      (5,289,770)       (745,699)
    投資有価証券‐市場価格                  870,218,242      122,674,666       328,020,734       46,241,083      109,286,800       15,406,160
    外国為替先渡契約に係る
                          －      －    539,230       76,015        －      －
     未実現利益(注2.b)
    先物に係る未実現利益(注2.b)                     －      －    110,069       15,516        －      －
    スワップに係る未実現利益(注2.b)                     －      －       －       －      －      －
    オプションに係る未実現利益(注2.b)                     －      －       －       －      －      －
    銀行預金                  25,422,541       3,583,816       3,621,898        510,579     2,840,840       400,473
    受取配当金および受取利息(純額)                    95,171      13,416      296,938       41,859      164,427       23,179
    ブローカーからの未収金                  13,338,486       1,880,326       809,825       114,161      551,082       77,686
    株主からの未収金                   359,512       50,680     3,338,858        470,679      413,618       58,308
    その他資産                     －      －       －       －      －      －
    資産合計                  909,433,952      128,202,904       336,737,552       47,469,893      113,256,767       15,965,806
    負債
    外国為替先渡契約に係る
                          －      －     (4,119)        (581)       －      －
     未実現損失(注2.b)
    先物に係る未実現損失(注2.b)                     －      －       －       －      －      －
    スワップに係る未実現損失(注2.b)                     －      －       －       －      －      －
    オプションに係る未実現損失(注2.b)                     －      －       －       －      －      －
    当座借越                     －      －       －       －      －      －
    ブローカーへの未払金                  (15,042,068)       (2,120,480)       (810,728)       (114,288)     (1,229,181)       (173,278)
    株主への未払金                  (2,367,935)       (333,808)      (2,069,010)        (291,668)      (965,949)      (136,170)
    未払配当金                     －      －       －       －      －      －
    その他負債                  (1,337,964)       (188,613)       (300,500)       (42,361)      (126,926)       (17,893)
    負債合計                  (18,747,967)       (2,642,901)       (3,184,357)        (448,899)     (2,322,056)       (327,340)
    純資産総額                  890,685,985      125,560,003       333,553,195       47,020,994      110,934,711       15,638,466
    直近２年度の資産の要約情報
    2021年３月31日                 1,312,408,166       176,663,263       295,507,810       39,778,306      114,246,109       15,378,669
    2020年３月31日                  970,626,515      130,656,035       754,835,475       101,608,403      103,875,487       13,982,679
    添付の注記は本財務書類と不可分である。
                          純資産計算書（続き）

                                                 債券サブ・ファンド


                                               グローバル・エマージング・
                       インド・エクイティ             ロシア・エクイティ**             マーケット・ボンド
                      （米ドル）       （千円）      （米ドル）       （千円）      （米ドル）       （千円）
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    資産
    投資有価証券‐取得原価                  706,666,046       99,618,713      105,739,003       14,906,027     1,807,693,526        254,830,556
    未実現評価(損)益(注2.b)                  438,592,551       61,828,392     (102,363,077)       (14,430,123)      (200,777,605)       (28,303,619)
    投資有価証券‐市場価格                 1,145,258,597       161,447,104       3,375,926       475,904    1,606,915,921        226,526,937
    外国為替先渡契約に係る
                          －      －      －      －    5,001,235        705,024
     未実現利益(注2.b)
    先物に係る未実現利益(注2.b)                      －      －      －      －    1,055,163        148,746
    スワップに係る未実現利益(注2.b)                      －      －      －      －     78,326       11,042
    オプションに係る未実現利益(注2.b)                      －      －      －      －       －       －
    銀行預金                   6,197,752       873,697      9,593,715      1,352,426      55,138,551       7,772,882
    受取配当金および受取利息（純額）                    50,148       7,069        －      －   20,018,172       2,821,962
    ブローカーからの未収金                   5,040,828       710,606      5,998,133       845,557     12,258,029       1,728,014
    株主からの未収金                    636,427       89,717        －      －   15,300,001       2,156,841
    その他資産                  10,087,406       1,422,022         －      －       －       －
    資産合計                 1,167,271,158       164,550,215       18,967,774       2,673,887     1,715,765,398        241,871,448
    負債
    外国為替先渡契約に係る
                          －      －      －      －   (2,861,505)        (403,386)
     未実現損失(注2.b)
    先物に係る未実現損失(注2.b)                      －      －      －      －    (134,983)       (19,029)
    スワップに係る未実現損失(注2.b)                      －      －      －      －   (2,668,634)        (376,197)
    オプションに係る未実現損失(注2.b)                      －      －      －      －       －       －
    当座借越                   (465,465)       (65,617)        －      －   (2,374,312)        (334,707)
    ブローカーへの未払金                  (4,365,086)       (615,346)      (5,998,133)       (845,557)      (6,608,469)        (931,596)
    株主への未払金                  (1,743,036)       (245,716)         －      －   (6,003,522)        (846,316)
    未払配当金                      －      －      －      －   (12,627,820)       (1,780,144)
    その他負債                  (46,984,026)       (6,623,338)       (163,663)       (23,072)      (395,039)       (55,689)
    負債合計                  (53,557,613)       (7,550,017)      (6,161,796)       (868,628)     (33,674,284)       (4,747,064)
    純資産総額                 1,113,713,545       157,000,198       12,805,978       1,805,259     1,682,091,114        237,124,384
    直近２年度の資産の要約情報
    2021年３月31日                 1,253,527,250       168,737,303      150,301,836       20,232,130     2,059,079,998        277,172,759
    2020年３月31日                  775,004,871      104,323,406      120,529,016       16,224,411     2,089,394,931        281,253,452
    **　ロシア・エクイティの取引用の公式純資産価額の計算は、モスクワ証券取引所の閉鎖により2022年２月25日以降停止されている。2022年３
      月31日現在の当サ       ブ・ファンドの純資産価額は、財務書類への表示目的でのみ計算された推定値である。プライシング委員会および管理会
      社は、当サブ・ファンドのポートフォリオに組入れられているすべての現地ルーブル建ロシア株の評価をゼロに引き下げることに合意し、
      その旨指示した。
    添付の注記は本財務書類と不可分である。
                                367/525












                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       ②【損益計算書】
                   HSBCグローバル・インベストメント・ファンド
                      損益計算書および純資産変動計算書

                         （米ドル/ユーロで表示）

                       2022年３月31日に終了した年度

                      株式サブ・ファンド

                                  グローバル・エマージング・               グローバル・エクイティ・
                     ユーロランド・バリュー              マーケット・エクイティ               クライメイト・チェンジ
                    （ユーロ）        （千円）      （米ドル）       （千円）       （米ドル）        （千円）
    期首純資産                611,284,419        94,963,034      330,625,228       46,608,238       193,855,030        27,327,744
    収益
    投資収益（純額）                14,411,542        2,238,833       6,329,794        892,311       2,784,551        392,538
    銀行利息                   －       －       －       －       －        －
    その他収益（注11）                 466,443        72,462      446,811       62,987       263,076        37,086
    収益合計                14,877,985        2,311,295       6,776,605        955,298       3,047,627        429,624
    費用
    管理報酬（注４.b）                (4,625,921)        (718,637)      (4,709,117)        (663,844)       (2,185,946)        (308,153)
    成功報酬（注４.c）                   －       －       －       －       －        －
    取引手数料（注5）                 (519,625)        (80,724)      (971,267)       (136,920)       (303,637)        (42,804)
    運営、管理事務代行および
     サービス報酬（注４.e）               (1,272,143)        (197,627)      (1,345,951)        (189,739)       (770,455)        (108,611)
    その他報酬                 (883,731)       (137,288)        (3,569)        (503)       (497)        (70)
    利息                 (78,488)       (12,193)       (3,038)        (428)       (111)        (16)
    費用合計                (7,379,908)       (1,146,469)       (7,032,942)        (991,434)       (3,260,646)        (459,653)
    純投資（損）益                7,498,077       1,164,826       (256,337)       (36,136)       (213,019)        (30,029)
    実現（損）益：
    －投資有価証券                41,945,722        6,516,268       3,144,268        443,247      (7,796,418)        (1,099,061)
    －デリバティブ                1,383,121        214,868       68,285       9,626      (180,099)        (25,389)
    －外国為替取引                  23,524        3,654     (377,566)       (53,225)       (15,071)        (2,125)
    当期実現(損)益                50,850,444        7,899,616       2,578,650        363,512      (8,204,607)        (1,156,603)
    未実現評価（損）益の変動：
    －投資有価証券                (32,519,611)        (5,051,922)      (37,655,415)       (5,308,284)       (12,531,350)        (1,766,544)
    －デリバティブ                  50,551        7,853      39,408       5,555       241,720        34,075
    運用による純資産総額の変動                18,381,384        2,855,548      (35,037,357)       (4,939,216)       (20,494,237)        (2,889,073)
    ファンド株式発行手取金                306,546,955        47,622,069       89,984,252       12,685,080       266,458,301        37,562,627
    ファンド株式買戻支払金               (411,911,141)        (63,990,396)       (36,366,249)       (5,126,550)       (94,055,749)        (13,259,039)
    支払配当金（注10）                 (599,938)        (93,200)      (153,604)       (21,654)       (859,667)        (121,187)
    通貨換算（注２.f）                   －       －       －       －       －        －
    期末純資産                523,701,679        81,357,056      349,052,270       49,205,899       344,903,678        48,621,071
    添付の注記は本財務書類と不可分である。
                    損益計算書および純資産変動計算書（続き）

                     グローバル株式および


                       特定地域株式
                      サブ・ファンド                         特定市場株式サブ・ファンド
                     アジア・パシフィック
                      高配当エクイティ              BRICエクイティ*            ブラジル・エクイティ
                    （米ドル）       （千円）       （米ドル）       （千円）      （米ドル）       （千円）
    期首純資産                354,379,783       49,956,918      272,732,173       38,447,054      155,981,902       21,988,769
    収益
    投資収益（純額）                14,649,764       2,065,177       8,724,681       1,229,918       8,293,168       1,169,088
    銀行利息                   －       －       －       －       －       －
    その他収益（注11）                 335,481       47,293       74,704       10,531      440,743       62,132
    収益合計                14,985,245       2,112,470       8,799,385       1,240,449       8,733,911       1,231,219
    費用
    管理報酬（注４.b）                (3,774,181)        (532,046)      (2,549,242)        (359,367)      (2,504,975)        (353,126)
    成功報酬（注４.c）                   －       －       －       －       －       －
    取引手数料（注５）                 (463,862)       (65,391)      (507,369)       (71,524)      (523,327)       (73,773)
    運営、管理事務代行および
     サービス報酬（注４.e）                (970,317)       (136,786)       (850,152)       (119,846)       (600,522)       (84,656)
    その他報酬                   －       －       －       －       －       －
    利息                   (23)        (3)       －       －     (1,957)        (276)
    費用合計                (5,208,383)        (734,226)      (3,906,763)        (550,736)      (3,630,781)        (511,831)
    純投資（損）益                9,776,862       1,378,244       4,892,622        689,713      5,103,130        719,388
    実現（損）益：
    －投資有価証券                1,723,985        243,030      13,050,690       1,839,756      (13,803,622)       (1,945,897)
                                368/525

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    －デリバティブ                 185,896       26,206         －       －       －       －
    －外国為替取引                  22,972       3,238      (569,693)       (80,310)     (1,058,950)        (149,280)
    当期実現（損）益                11,709,715       1,650,719      17,373,619       2,449,159      (9,759,442)       (1,375,789)
    未実現評価（損）益の変動：
    －投資有価証券                (29,102,705)       (4,102,608)      (59,915,486)       (8,446,286)       23,698,904       3,340,834
    －デリバティブ                  45,845       6,463        －       －       －       －
    運用による純資産総額の変動                (17,347,145)       (2,445,427)      (42,541,867)       (5,997,127)       13,939,462       1,965,046
    ファンド株式発行手取金                222,284,260       31,335,412       4,751,739        669,853     102,527,988       14,453,370
    ファンド株式買戻支払金               (126,166,958)       (17,785,756)       (38,122,633)       (5,374,148)      (108,862,995)       (15,346,416)
    支払配当金（注10）                (9,475,667)       (1,335,785)        (293,907)       (41,432)       (47,141)       (6,645)
    通貨換算（注２.f）                   －       －       －       －       －       －
    期末純資産                423,674,273       59,725,362      196,525,505       27,704,200      163,539,216       23,054,123
    * 2022年２月25日以降のウクライナ・ロシア危機による市場の状況に基づき、プライシング委員会および管理会社は、当サブ・ファンドのポー
     トフォリオに組入れられているすべての現地ルーブル建ロシア株の評価をゼロに引き下げることに合意し、その旨指示した。
    添付の注記は本財務書類と不可分である。
                    損益計算書および純資産変動計算書（続き）

                                  エコノミック・スケール・


                      中国エクイティ              米国エクイティ              香港エクイティ
                    （米ドル）       （千円）      （米ドル）       （千円）      （米ドル）       （千円）
    期首純資産               1,312,408,166        185,010,179       295,507,810       41,657,736       114,246,109       16,105,274
    収益
    投資収益（純額）                18,993,278       2,677,482       4,052,576        571,292      2,012,819        283,747
    銀行利息                   －       －       －       －       －       －
    その他収益（注11）                 194,082       27,360      115,130       16,230       224,921       31,707
    収益合計                19,187,360       2,704,842       4,167,706        587,522      2,237,740        315,454
    費用
    管理報酬（注４.b）                (15,546,270)       (2,191,558)       (1,491,011)        (210,188)      (1,100,693)        (155,165)
    成功報酬（注４.c）                   －       －       －       －       －       －
    取引手数料（注５）                (3,369,875)        (475,051)       (51,649)       (7,281)      (255,831)       (36,064)
    運営、管理事務代行および
     サービス報酬（注４.e）               (4,235,902)        (597,135)      (1,055,987)        (148,862)       (366,088)       (51,607)
    その他報酬                   －       －       －       －       (1)       (0)
    利息                  (2,523)        (356)       (375)       (53)       (12)       (2)
    費用合計                (23,154,570)       (3,264,100)       (2,599,022)        (366,384)      (1,722,625)        (242,838)
    純投資（損）益                (3,967,210)        (559,258)      1,568,684        221,137       515,115       72,616
    実現（損）益：
    －投資有価証券                (5,470,312)        (771,150)      33,118,178       4,668,670       1,897,847        267,539
    －デリバティブ                   －       －   (2,754,306)        (388,275)          －       －
    －外国為替取引                 (422,642)       (59,580)       (1,874)        (264)      (40,122)       (5,656)
    当期実現（損）益                (9,860,164)       (1,389,987)       31,930,682       4,501,268       2,372,840        334,499
    未実現評価(損)益の変動：
    －投資有価証券               (334,407,674)       (47,141,450)         844,757       119,085     (30,036,944)       (4,234,308)
    －デリバティブ                   －       －     912,562       128,644         －       －
    運用による純資産総額の変動               (344,267,838)       (48,531,437)       33,688,001       4,748,998      (27,664,104)       (3,899,809)
    ファンド株式発行手取金                128,697,152       18,142,438      274,061,431       38,634,440       54,910,126       7,740,680
    ファンド株式買戻支払金               (205,729,881)       (29,001,741)      (268,933,567)       (37,911,565)       (30,194,936)       (4,256,580)
    支払配当金（注10）                 (421,614)       (59,435)      (770,480)       (108,615)       (362,484)       (51,099)
    通貨換算（注２.f）                   －       －       －       －       －       －
    期末純資産                890,685,985       125,560,003       333,553,195       47,020,994       110,934,711       15,638,466
    添付の注記は本財務書類と不可分である。
                    損益計算書および純資産変動計算書（続き）

                                                 債券サブ・ファンド


                                               グローバル・エマージング・
                     インド・エクイティ             ロシア・エクイティ**              マーケット・ボンド
                    （米ドル）       （千円）      （米ドル）       （千円）      （米ドル）        （千円）
    期首純資産               1,253,527,250        176,709,736       150,301,836       21,188,050      2,059,079,998        290,268,507
    収益
    投資収益（純額）                8,559,832       1,206,680       8,685,179       1,224,350       80,478,050       11,344,991
    銀行利息                   －       －       －       －       －       －
    その他収益（注11）                1,829,631        257,923       341,564       48,150      5,294,992        746,435
    収益合計                10,389,463       1,464,603       9,026,743       1,272,500       85,773,042       12,091,426
    費用
                                369/525

                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    管理報酬（注４.b）                (16,576,240)       (2,336,753)       (2,260,847)        (318,712)      (3,698,647)        (521,398)
    成功報酬（注４.c）                   －       －       －       －       －       －
    取引手数料（注５）                (1,649,507)        (232,531)       (119,406)       (16,833)      (1,083,031)        (152,675)
    運営、管理事務代行および
     サービス報酬（注４.e）               (4,535,555)        (639,377)       (554,638)       (78,187)      (2,797,104)        (394,308)
    その他報酬                  (1,290)        (182)        －       －       －       －
    利息                  (6,781)        (956)      (2,996)        (422)     (137,993)        (19,453)
    費用合計                (22,769,373)       (3,209,799)       (2,937,887)        (414,154)      (7,716,775)       (1,087,834)
    純投資（損）益                (12,379,910)       (1,745,196)       6,088,856        858,346      78,056,267       11,003,592
    実現（損）益：
    －投資有価証券                207,875,282       29,304,179       10,898,609       1,536,377      (59,273,600)        (8,355,799)
    －デリバティブ                   －       －       －       －   (34,737,968)        (4,897,011)
    －外国為替取引                1,276,332        179,925       482,034       67,952     (2,041,221)        (287,751)
    当期実現（損）益                196,771,704       27,738,907       17,469,499       2,462,675      (17,996,522)        (2,536,970)
    未実現評価（損）益の変動：
    －投資有価証券                (19,440,978)       (2,740,595)      (124,011,578)       (17,481,912)       (128,863,778)        (18,165,927)
    －デリバティブ                   －       －       －       －    4,356,066        614,075
    運用による純資産総額の変動                177,330,726       24,998,312      (106,542,079)       (15,019,237)       (142,504,234)        (20,088,822)
    ファンド株式発行手取金                111,961,001       15,783,142      107,806,470       15,197,478       909,819,577       128,257,266
    ファンド株式買戻支払金               (428,981,943)       (60,473,585)      (136,722,697)       (19,273,799)      (1,074,847,159)        (151,521,204)
    支払配当金（注10）                 (123,489)       (17,408)     (2,037,552)        (287,234)      (69,457,068)        (9,791,363)
    通貨換算（注２.f）                   －       －       －       －       －       －
    期末純資産               1,113,713,545        157,000,198       12,805,978       1,805,259     1,682,091,114        237,124,384
    **　ロシア・エクイティの取引用の公式純資産価額の計算は、モスクワ証券取引所の閉鎖により2022年２月25日以降停止されている。2022年３
      月31日現在の当サブ・ファンドの純資産価額は、財務書類への表示目的でのみ計算された推定値である。プライシング委員会および管理会
      社は、当サブ・ファンドのポートフォリオに組入れられているすべての現地ルーブル建ロシア株の評価をゼロに引き下げることに合意し、
      その旨指示した。
    添付の注記は本財務書類と不可分である。
    次へ

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    財務書類に対する注記
    2022年３月31日に終了した年度
    １.  作成基準

      HSBCグローバル・インベストメント・ファンド（以下「当社」という。）は、変動資本を有する投資法人（会社型投
     資信託）（SICAV）としてルクセンブルグ大公国の法律に基づき設立された。その資本は、有価証券、現金およびその
     他種々の資産・負債から成る複数の個別のポートフォリオ（以下「サブ・ファンド」という。）から構成され、各サ
     ブ・ファンドは、報酬体系、配当方針およびターゲットとする投資者が異なる複数の株式クラスから構成される場合が
     ある。添付の財務書類は、サブ・ファンド別の、および当社全体の資産・負債計算書ならびに損益計算書および純資産
     変動計算書を示したものである。サブ・ファンド別の財務書類は、英文目論見書に指定される各サブ・ファンドの通貨
     により表示され、当社の財務書類は米ドルで表示されている。本財務書類は、ルクセンブルグの会社型投資信託に関し
     ルクセンブルグ当局が規定する様式に従い、継続企業ベースで作成されている。ただし、エコノミック・スケール・グ
     ローバル・エクイティ、エマージング・ウェルス、チャイナ・コンシューマー・オポチュニティーズ、エコノミック・
     スケール・ジャパン・エクイティおよびグローバル・コーポレート・フィックスト・ターム・ボンド2022は、2021年４
     月15日、2021年５月10日、2021年５月25日、2021年12月８日および2022年１月６日にそれぞれ清算手続きが開始された
     ため、これらのサブ・ファンドの財務書類は、非継続企業ベースで作成されている。
      財務書類が非継続企業ベースで作成されているサブ・ファンドについては、以下の会計方針が下記の注記に記載され
     ている方針と異なる：
      　　－予想される清算費用（もしあれば）は、「運営費用、管理事務代行およびサービス報酬」の一部としてカバー
          される。
      　　－残存する設立費用は、その全額が費用計上される。
      　　－サブ・ファンドの投資対象の評価は、それぞれの純実現可能価額に基づく。
      非継続事業ベースの会計方針の適用によって、当該サブ・ファンドの公表された純資産価額の調整は行われなかっ
     た。
      当社の合算財務書類は米ドルで表示されている。
      合算純資産計算書ならびに合算結損益計算書および純資産変動計算書は、各サブ・ファンドの財務書類を合算したも
     のである。
      当社は投資信託／投資法人に関するルクセンブルグの2010年12月17日法（改正済）（以下「2010年法」という。）の
     パートⅠに基づき公式に登録されている投資ファンドであり、かつ欧州指令2009/65/ECに基づくUCITSファンドとして
     の資格を有している。
      当社の一部のサブ・ファンドは、香港証券先物委員会より「証券先物令」の第104条に基づく承認を受けている。
      英文目論見書および各種報告書においては、サブ・ファンドの短縮名が使用されている。各サブ・ファンドの完全な
     名称は、サブ・ファンドの短縮名に「HSBCグローバル・インベストメント・ファンド」を冠したものである。
      2021年４月１日から2022年３月31日までの間に、
      a）以下のサブ・ファンドがクローズされている：
        ・ 2021年４月15日        、エコノミック・スケール・グローバル・エクイティ
         ・ 2021年５月10日        、 エマージング・ウェルス
         ・ 2021年５月25日        、 チャイナ・コンシューマー・オポチュニティーズ
         ・2021年12月８日、エコノミック・スケール・ジャパン・エクイティ
         ・2022年１月６日、グローバル・コーポレート・フィックスト・ターム・ボンド2022
     　b）以下のサブ・ファンドの名称が以下のとおり変更されている：
                旧名称                     新名称              効力発生日
       ユーロランド・エクイティ                      ユーロランド・バリュー                     2021年４月19日
       ヨーロピアン・エクイティ                      ヨーロッパ・バリュー                     2021年４月19日
       ユーロ・クレジット・ボンド・トータル・                      ユーロ・ボンド・トータル・リターン
                                                  2022年１月３日
       リターン
       グローバル・エクイティ・ディビデンド                      グローバル・サステナブル・ロング・
                                                  2022年１月３日
                             ターム・ディビデンド
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       グローバル・エマージング・マーケッツ・                      グローバル・エマージング・マーケッツ
                                                  2021年12月31日
       ローカル・カレンシー・レート                      ESGローカル・デット
    ２.  会計方針

      以下の会計方針は、当社の財務書類との関連で重要と考えられる項目を扱う際に一貫して適用されている。
      a)　会計慣行
         本財務書類は、投資ファンドに関するルクセンブルグの法令および規制基準に従い、作成されている。
      b)　資産および投資有価証券の評価
         公認証券取引所に上場されている投資有価証券および／または金融デリバティブ商品は、当該有価証券が取引さ
       れる主要市場における入手可能な直近の価格により評価されている。その他の組織化された市場で取引される有価
       証券は、入手可能な直近の価格または評価時点で当該市場の一もしくは複数のディーラーから入手した実勢価格で
       評価される。
         当該価格がその公正価値を表示していない場合には、かかるすべての有価証券およびその他の認められるすべて
       の資産は、取締役会または取締役会の指図により誠実に決定された見積売却可能価格としての公正価値で評価され
       るものとする。
         各サブ・ファンドの資産は、当報告期間の最終ファンド営業日である2022年３月31日中の異なる複数の時点にお
       ける入手可能な価格を用いて評価されている。
         公認証券取引所に上場されていない、またはその他の組織化された市場で取引されていない金融デリバティブ商
       品は、以下のとおり市場慣行に従って評価される。
       オプション
         規制された市場で取引される未決済のオプションは、当該商品のイントラデイ(日中)価格または入手可能な直近
       の市場価格に基づき評価される。
         OTCオプションは、第三者プライシング代理人から入手し、カウンターパーティからの価格と検証した日々の価
       格に基づき値洗いされる。
         オプションの市場価額は、純資産計算書の「オプションに係る未実現(損)益」の項目に含まれている。
         オプションに係る実現(損)益および未実現評価(損)益の変動は、損益計算書および純資産変動計算書の「デリバ
       ティブに係る実現(損)益」および「デリバティブに係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそれぞれ開示されてい
       る。
       先物契約
         先物契約の締結と同時に、当社は、ブローカーに対し、約定価格に対する一定の比率の金額を現金または有価証
       券で差し入れることが義務づけられる（これは、「当初証拠金勘定」と呼ばれる）。その後、各サブ・ファンド
       は、未決済の先物契約の市場価値の変動に応じて「変動証拠金」と呼ばれる金額を定期的に支払うか、または受領
       する。
         先物契約に係る未実現評価(損)益は、純資産計算書の「先物に係る未実現利益」および「先物に係る未実現損
       失」の項目に開示される。未決済の先物契約の市場価値の変動は、損益計算書および純資産変動計算書の「デリバ
       ティブに係る未実現評価(損)益の変動」の項目に未実現評価(損)益として計上されている。取引開始時の約定価格
       と取引決済時の価格との間の差額を表示する実現利益または損失は、先物取引の決済時または契約満期時におい
       て、損益計算書および純資産変動計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」に計上されている。当初証拠金勘定
       として預託されている有価証券は、投資有価証券およびその他の純資産明細表に表示されており、預託されている
       現金は純資産計算書の「銀行預金」に計上されている。日々の変動証拠金として受領すべき金額および／またはブ
       ローカーに支払うべき金額も、「銀行預金」または「当座借越」に計上されている。
       外国為替先渡契約
         外国為替先渡契約の価額は、満期までの残存期間にわたり、原通貨の適用為替先渡レートに基づき日々調整され
       る。当該契約の価値の変動は、取引決済日まで未実現評価益または評価損として計上される。先渡取引が終了され
       る場合、当該サブ・ファンドは、取引開始時の価格と取引終了時の価格との差額に相当する利益または損失を計上
       する。
         外国為替先渡契約に係る未実現評価(損)益は、純資産計算書の「外国為替先渡契約に係る未実現利益」および
       「外国為替先渡契約に係る未実現損失」の項目に開示される。当該契約から派生する実現(損)益および未実現評価
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       (損)益の変動は、損益計算書および純資産変動計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」および「デリバティブ
       に係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそれぞれ含まれている。
       金利スワップ
         金利スワップは、純資産価格の各計算日に値洗いされる。市場価値は、契約に定められる評価要素に基づくもの
       とし、第三者プライシング代理人、マーケット・メーカーもしくは内部モデルから入手される。
         未実現評価(損)益は、純資産計算書の「スワップに係る未実現利益」および「スワップに係る未実現損失」の項
       目に開示され、当該契約から派生する実現(損)益および未実現評価(損)益の変動は、損益計算書および純資産変動
       計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」および「デリバティブに係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそれ
       ぞれ含まれている。
       クレジット・デフォルト・スワップ
         クレジット・デフォルト・スワップは、二者間で行われる信用デリバティブ取引であり、一方の当事者（プロテ
       クションの買い手）は、他方（プロテクションの売り手）に対して当該契約の定められた期間にわたり定期的に固
       定のプレミアムを支払う替りに、原参照債務に関連する信用イベントが発生した際には偶発的な支払いを受領す
       る。
         信用イベントが発生した場合、プロテクションの売り手には、以下のいずれかの支払いを行う義務が生じる：
       （ⅰ）参照債務のオークション価格をスワップの想定元本額から控除した額に相当する正味現金決済額または
       （ⅱ）参照債務の引渡しと交換にスワップの想定元本額。プロテクションの売りの場合、当社のポートフォリオに
       は、実質的に、スワップ契約の想定元本額を上限とするレバレッジが加わる。
         クレジット・デフォルト・スワップは、純資産価格の各計算日に値洗いされる。市場価値は、契約に定められる
       評価要素に基づくものとし、第三者プライシング代理人、マーケット・メーカーもしくは内部モデルから入手され
       る。
         未実現評価(損)益は、純資産計算書の「スワップに係る未実現利益」および「スワップに係る未実現損失」の項
       目に開示される。当該契約から派生する実現(損)益および未実現評価(損)益の変動は、損益計算書および純資産変
       動計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」および「デリバティブに係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそ
       れぞれ含まれている。
       トータル・リターン・スワップ
         トータル・リターン・スワップとは、各当事者が、証券、商品、バスケットまたはそれらの指数で表示される原
       資産のパフォーマンスに基づく支払いを固定レートまたは変動レートで交換することに合意する二者間の契約であ
       る。一方の当事者は、特定の参照資産のトータル・リターンを支払い、その見返りとして定期的な一連の支払いを
       受け取る。トータル・パフォーマンスには、原資産の損益に加えて、原資産の種類により契約期間中の利息もしく
       は配当金が含まれる。交換されるキャッシュフローは、合意された想定元本または数量を基準に計算される。取引
       の原資産である参照資産のトータル・リターンが相殺される支払いを超過するか不足するかにより、当社は、取引
       相手方から支払を受け取るか、または取引相手方に支払を行う。
         トータル・リターン・スワップは、純資産価額の計算日ごとに時価評価される。時価の見積額は、契約で定めら
       れた評価要素に基づき、第三者のプライシング機関、マーケット・メーカーまたは内部モデルから取得される。
         未実現評価(損)益は、純資産計算書の「スワップに係る未実現利益」および「スワップに係る未実現損失」の項
       目に開示される。当該契約から派生する実現(損)益および未実現評価(損)益の変動は、損益計算書および純資産変
       動計算書の「デリバティブに係る実現(損)益」および「デリバティブに係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそ
       れぞれ含まれている。
       集団投資スキーム
         オープン・エンド型の投資信託／投資法人のサブ・ファンドの受益証券または株式は、入手可能な直近の純資産
       価格から適用される手数料を控除した価格で評価される。
       短期金融商品
         当社は、短期債務の形態を有する金融商品（コマーシャル・ペーパー、預金証書、短期国債等）のポートフォリ
       オの評価にあたり、償却原価評価法を採用している。加えて、まれな事ではあるが、満期までの期間が90日間を超
       える確定利付商品が万が一陳腐化した場合、当該商品が売却されるか、当該商品の市場が再び活発になるまで、当
       社は当該商品を実質的に償却原価で評価するものとする。
       モーゲージ関連証券－To            be  Announced（後日発表）証券（TBAs）
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         TBAポジションとは、モーゲージバックト証券の一般的な取引慣行により、有価証券が将来の期日に固定価格で
       モーゲージ・プール（ジニー・メイ、ファニー・メイまたはフレディー・マック等）から購入されることをいう。
       購 入時には有価証券は確定されないが、その主要な特徴が特定される。価格は購入時に定められるが、元本価額は
       確定されない。TBAポジションは、投資有価証券明細表に開示される。この種の証券の購入は未決済であり、その
       結果、取引決済時に支払義務を負う金額は、純資産計算書の「ブローカーに対する未払金」の項目に開示される。
       投資有価証券明細表のマイナスのポジションは、ファンドによるTBAsの売却約定を表す。取引決済時に受領する権
       利を有する金額は、純資産計算書の「ブローカーからの未収金」の項目に開示される。TBAsに係る実現(損)益およ
       び未実現評価(損)益の変動は、損益計算書および純資産変動計算書の「投資有価証券に係る実現(損)益」および
       「投資有価証券に係る未実現評価(損)益の変動」の項目にそれぞれ開示されている。
     c)　収益および費用
       配当金は配当落ちベースで計上される。配当金は、源泉税の控除後、損益計算書および純資産変動計算書の「投資
      収益（純額）」に反映されている。
       債券の受取利息は発生主義で日々計上される。債券が償還時の価額に対して割引発行またはプレミアム発行されて
      いる場合、当該有価証券から発生する合計収益は、かかる割引またはプレミアムを実効金利ベースで考慮した上で、
      当該有価証券の期間にわたって配賦される。ボンドの受取利息は、実効金利法（以下「EIR」という。）を使用して
      計上される。債券の受取利息は、損益計算書および純資産変動計算書の「投資収益（純額）」の項目に反映されてい
      る。
       金利スワップ契約（IRS）の受取利息／支払利息は日々計上される。金利スワップ契約（IRS）の受取利息／支払利
      息の純額は、損益計算書および純資産変動計算書の「投資収益（純額）」の項目に反映されている。
     d)　外国為替
       サブ・ファンドの該当報告通貨以外の通貨建の投資有価証券の原価、収益および費用は、取引時点の実勢為替レー
      トで計上される。該当報告通貨以外の通貨建の投資有価証券ならびにその他の資産および負債の市場価格は、2022年
      ３月31日の実勢為替レートで換算されている。
     e)　投資有価証券の売却にかかる実現(損)益
       投資有価証券の売却にかかる実現(損)益は、当該投資有価証券の取得平均原価と売却手取金の差額（注記５に詳述
      されるとおり、取引費用は除く。）である。
     f)　為替換算
       当ファンドの基準通貨は米ドルで、合算財務書類は当該通貨で表示されている。
       各サブ・ファンドの帳簿および記録は、各サブ・ファンドの基準通貨建てで表示される。
       ファンドの基準通貨以外の通貨建ての収益および費用ならびに資産および負債は、年度末の実勢為替レートで換算
      される。
       当年度末に適用された主要な為替レートは以下のとおりである。
       １米ドル     = 0.898755ユーロ
             121.38円
             1.35335シンガポール・ドル
     g)　負債の分離
       当社は、サブ・ファンド間で負債を分離している。すなわち、各サブ・ファンドの資産は、当該サブ・ファンドに
      関連する株主の権利ならびに当該サブ・ファンドの設立、運営および清算に関連して発生した債権者の請求権を満足
      させるために排他的に使用される。
     h)　証券貸付取引
       当社は、証券貸付取引（借手が将来の所定の日にまたは譲渡者が要求する時点で同等の有価証券を返還することを
      条件にカウンターパーティが有価証券を譲渡する取引）を行うことができる。かかる取引は、有価証券を譲渡するカ
      ウンターパーティの側からは有価証券の貸付とみなされ、譲渡先のカウンターパーティ側からは有価証券の借入とみ
      なされる。
       当社は、当社が貸付けた有価証券をいつでも回収できること、または当社が締結した証券貸付契約をいつでも終了
      できることを確保するものとする。
       証券貸付取引からのすべての収益（取引費用控除後）は、貸付代理人によって確認された情報に基づき該当するサ
      ブ・ファンドに計上される。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       証券貸付取引に関する詳細な情報は、後述の注記12に開示されている。
       当該取引の保証として、該当するサブ・ファンドは担保を受取る。貸付中の有価証券は第三者ブローカーに引き渡
      され、貸付中の資産は、当該サブ・ファンドのポートフォリオの一部として引続き評価される。貸付の終了時に、当
      該サブ・ファンドは、提供された担保を借手に返還することが要求される。当該報酬は、損益計算書および純資産変
      動計算書の「投資収益（純額）」に計上される。
     i)　直物外国為替取引
       2022年３月31日現在における未決済の直物外国為替取引は、純資産計算書の「ブローカーからの未収金」と「ブ
      ローカーへの未払金」に計上されている。
     j）　トレイラー・フィーおよびリベート
       当社は、管理会社に管理報酬を支払う。トレイラー・フィーは、管理報酬の中から取られるか、あるいは管理会社
      は、管理報酬の一部をサブ・ファンドの資産の中から承認仲介機関へ直接支払うよう当社に指示することができる。
      どちらの場合も、支払われるべき管理報酬はその分減額される。
    ３.  株式資本

      当社は、下表のとおり、一または複数のサブ・ファンドについて、投資者に対し、A、B、E、F、I、J、K、L、M、N、
     P、R、S、SP、U、W、X、Y、YP、ZおよびZP株式のいずれかを発行している。
      サブ・ファンドの各株式クラス内において、当社は、その分配方針（資本累積型(C)株式、分配型（D）株式）、その
     基準通貨、ヘッジ活動（H）および／または取締役会が定めたその他の基準により区分される、異なるサブ・クラスを
     設定する権利を有するものとする。
      すべての株式クラスは、「資本累積型株式」および「分配型株式」の両方で販売される。
                                               最低当初投資金額／

       クラス                  概　要
                                                最低保有金額
     クラスA       A株式は、すべての投資者に販売される。                              米ドル    5,000
                                              （英文目論見書の当該サ
                                               ブ・ファンドの特徴の
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
                                               い。）
     クラスB       B株式は、以下の副販売会社に販売される。                              米ドル    5,000
                                              （英文目論見書の当該サ
            ・　英国またはオランダ等における、適用法令規則または判
                                               ブ・ファンドの特徴の
              決に基づき、第三者からの誘因（インセンティブ）を受諾
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
              し取得することを禁止されている副販売会社、または
                                               い。）
            ・　投資サービスおよび投資活動（例えば、ヨーロッパ連合
              における、MiFIDⅡに基づき履行されるサービスおよび活
              動）の提供に関連して顧客と個別の報酬契約を締結してお
              り、かつ、第三者からの誘因（インセンティブ）を受諾し
              取得することを選択しなかった副販売会社
     クラスE       E株式は、一定の国において、該当する規制当局の承認を受                              米ドル    5,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             け、海外における総販売会社が選任する販売会社を通じて販
                                               ブ・ファンドの特徴の
             売される。E株式には、クラスA株式と同等の年次管理報酬に
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
             加えて、一定の国における選任の販売会社に支払われるクラ
                                               い。）
             スE株式の純資産総額の年率0.3％から0.5％の間の料率の追加
             報酬が課される。
     クラスF       F株式は、HSBCグループの企業と投資一任契約を締結した投資                              米ドル    1,000,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             者および海外における総販売会社が選任する販売会社を通じ
                                               ブ・ファンドの特徴の
             て申込みを行う投資者に販売される。ただし、かかる投資者
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
             は、2010年法第174条の意味における機関投資家として適格で
                                               い。）
             あることを条件とする。
     クラスI       I株式は、海外における総販売会社が当社への申請の上選任す                              米ドル    1,000,000
             る販売会社を通じて、すべての投資家に販売される。
     クラスJ*       J株式は、HSBCグループによって運用されるかまたは海外にお                              米ドル    100,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             ける総販売会社が当社への申請の上選任する特定の企業に
                                               ブ・ファンドの特徴の
             よって運用されるファンド・オブ・ファンズに販売される。
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
                                               い。）
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     クラスK       K株式は、2010年法第174条の意味における機関投資家として                              米ドル    1,000,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             適格であるHSBCグループの保険会社に対して販売される。
                                               ブ・ファンドの特徴の
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
                                               い。）
     クラスL*       L株式は、海外における総販売会社が選任する販売会社を通じ                              米ドル    1,000,000
             て販売される。ただし、かかる投資者は、2010年法第174条の
             意味における機関投資家として適格であることを条件とす
             る。
     クラスM*       M株式は、すべての投資者に販売される。                              米ドル    5,000
                                              （英文目論見書の当該サ
                                               ブ・ファンドの特徴の
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
                                               い。）
     クラスN*       N株式は、以下の副販売会社に販売される。                              米ドル    5,000
            ・　英国またはオランダ等における、適用法令規則または判
              決に基づき、第三者からの誘因（インセンティブ）を受諾
              し取得することを禁止されている副販売会社、または
            ・　投資サービスおよび投資活動（例えば、ヨーロッパ連合
              における、MiFIDⅡに基づき履行されるサービスおよび活
              動）の提供に関連して顧客と個別の報酬契約を締結してお
              り、かつ、第三者からの誘因（インセンティブ）を受諾し
              取得することを選択しなかった副販売会社
     クラスP       P株式は、一定の国々においてまたは海外における総販売会社                              米ドル    50,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             が当社への申請の上選任する一定の販売会社を通じて販売さ
                                               ブ・ファンドの特徴の
             れる。
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
                                               い。）
     クラスR*       R株式は、一定の国において、該当する規制当局の承認を条件                              米ドル    5,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             として、海外における総販売会社が当社への申請の上選任す
                                               ブ・ファンドの特徴の
             る販売会社を通じて販売される。R株式には、クラスM株式の
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
             年次管理報酬と同等の年次管理報酬に加えて、一定の国にお
                                               い。）
             ける特定の販売会社に支払われるクラスR株式の純資産総額の
             年率0.3％から0.5％の間の追加報酬が課される。
     クラスS**       S株式は、一定の国々においてまたは海外における総販売会社                              米ドル    100,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             が選任する販売会社を通じて販売される。ただし、かかる投
                                               ブ・ファンドの特徴の
             資者は、2010年法第174条の意味における機関投資家として適
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
             格であることを条件とする。
                                               い。）
     クラスSP       SP株式は、一定の国々においてまたは海外における総販売会                              米ドル    25,000,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             社が選任する販売会社を通じて販売される。ただし、かかる
                                               ブ・ファンドの特徴の
             投資者は、2010年法第174条の意味における機関投資家として
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
             適格であることを条件とする。
                                               い。）
     クラスU       U株式は、海外における総販売会社が当社への申請の上選任す                              米ドル    30,000,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             る販売会社を通じて、すべての投資家に販売される。
                                               ブ・ファンドの特徴の
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
                                               い。）
     クラスW       W株式は、HSBCグループのメンバー会社または関係会社の中か                              米ドル    100,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             ら海外における総販売会社が選任する販売会社を通じて販売
                                               ブ・ファンドの特徴の
             される。ただし、かかる投資者は、2010年法第174条の意味に
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
             おける機関投資家として適格であることを条件とする。クラ
                                               い。）
             スW株式には、運営費用、管理事務代行費用およびサービス費
             用は課されない。本クラスに割当てられる全報酬および手数
             料はHSBCグループのメンバー会社または関係会社により直接
             支払われる。
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     クラスX       X株式は、海外における総販売会社が選任する販売会社を通じ                              米ドル    10,000,000
                                              （英文目論見書の当該サ
             て販売される。ただし、かかる投資者は、2010年法第174条の
                                               ブ・ファンドの特徴の
             意味における機関投資家として適格であり、かつ、以下のい
                                               項に別段の記載がある
                                               場合はこの限りではな
             ずれかの分類に該当することを条件とする：企業もしくは企
                                               い。）
             業年金基金、保険会社、登録慈善団体、HSBCグループ企業に
             よって運用または助言される投資信託／投資法人、取締役会
             が承認するその他機関投資家。
     クラスY       Y株式は、海外における総販売会社が当社への申請の上選任す                              米ドル    1,000
             る販売会社を通じて一定の国々において販売される。
     クラスYP*       YP株式は、海外における総販売会社が当社への申請の上選任                              米ドル    1,000
             する販売会社を通じて一定の国々において販売される。
     クラスZ       Z株式は、HSBCグループの企業と投資一任契約を締結した投資                              米ドル    1,000,000
             者および海外における総販売会社が選任する販売会社を通じ
             て申込みを行う投資者に販売される。ただし、かかる投資者
             は、2010年法第174条の意味における機関投資家として適格で
             あることを条件とする。
     クラスZP*       ZP株式は、HSBCグループの企業と投資一任契約を締結した投                              米ドル    1,000,000
             資者および海外における総販売会社が選任する販売会社を通
             じて申込みを行う投資者に販売される。ただし、かかる投資
             者は、2010年法第174条の意味における機関投資家として適格
             であることを条件とする。
      *　各サブ・ファンドのクラスJ、L、M、R、YPおよびZP株式には、1、2、3と連番が振られた連続するクラスが設定される場
        合があり、J1、J2、J3（…）、L1、L2、L3(…)、M1、M2、M3(…)、N1、N2、N3(…)、R1、R2、R3(…)、YP1、YP2、YP3
        (…)、ZP1、ZP2、ZP3(…)と呼ばれる。
      **  連続するクラスＳ株式が一または複数のサブ・ファンドについて発行され、1、2、3と連番が振られ、最初に設定された
        クラスＳ株式はS1、２番目に設定されたクラスＳ株式はS2、３番目に設定されたクラスＳ株式はS3と呼ばれる。
      当社の取締役会は、一または複数のサブ・ファンドについて異なる株式クラスを発行する権限を有している。各株式
     クラスの特徴の詳細は取締役会の単独の裁量により決定される。追加の株式クラスが設定される場合には、英文目論見
     書が更新される。
      一サブ・ファンドの全株式の申込金額は、１つの共通の投資ポートフォリオに投資される。同一クラスの全株式は同
     等の権利および特権を有する。各株式は、発行と同時に、関連するサブ・ファンドの清算ならびに当該サブ・ファンド
     について宣言される配当金およびその他の分配金に関して、当該サブ・ファンドの当該クラスの資産に平等に参加する
     権利を有する。株式は優先権または新株引受権を有さず、各１株（端株は含まない。）はすべての株主総会において１
     議決権を有する。
      取締役会は、定款ならびに当社および／またはその他の株主に対する株主の義務を定める書類（申込書を含む）に基
     づき自らの義務を履行しない株主については、その議決権を行使する権利を停止することができる。上記に従い一もし
     くは複数の株主の議決権が停止された場合、当該株主には株主総会の招集通知が送付されるものとし、当該株主は株主
     総会に出席できるが、当該株主の株式は、定足数および多数決要件が充足されているか否かを決定する際に考慮されな
     いものとする。株主は、一時的に、または永久に、その保有する株式の全部もしくは一部について自らの議決権を行使
     しないことを（個人的に）約束することができる。
      最低当初投資金額は、当社取締役会の裁量により放棄または減額される場合がある。
     株式クラスの通貨および連続するクラス
      複数のサブ・ファンドで発行される株式クラスは、そのクラスの名称の後に、配当特性ならびに（該当する場合に
     は）そのヘッジ方針および基準通貨のヘッジ対象通貨を付した名称で呼ばれる。例えば、上述の定義に従って、収益を
     分配し、ユーロに対するヘッジ方針が適用されるクラスAとして発行される株式は、ADHEURとして特定され、収益を累
     積するクラスI株式はICとして特定される。
      分配型株式は、サブ・ファンドおよびクラスの名称に続く「D」により特定される（例えば、クラスAD）。ただし、
     サブ・ファンドおよびクラスの名称に「M」が続く場合は（例えば、クラスAM）、毎月分配型株式とし、サブ・ファン
     ドおよびクラスの名称に「B」が続く場合は（例えば、クラスAB）、隔月分配型株式とし、サブ・ファンドおよびクラ
     スの名称に「Q」が続く場合は（例えば、クラスAQ）、四半期分配型株式とし、サブ・ファンドおよびクラスの名称に
     「S」が続く場合は（例えば、クラスAS）、半期分配型株式とする。
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      サブ・ファンドの各株式クラス内に、別個の通貨ヘッジ付クラスが発行される場合がある（“H”または“O”および
     基準通貨のヘッジ対象通貨もしくはサブ・ファンドの総資産が主に投資される通貨のヘッジ対象通貨を付した名称で呼
     ばれる。例えば、資本累積型株式クラスがユーロにヘッジされる場合は、“ACHEUR”または“ACOEUR”と表示され
     る）。   通貨ヘッジ方針の実行に関する管理事務代行会社またはその他の指名された関係者の報酬は当該通貨ヘッジ付ク
     ラスによって負担される。かかる報酬は、後述する運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用に加算される。損
     益もまた、当該通貨ヘッジ付クラスに対して計上される。
    ４.  手数料および費用

     a)　手数料体系の説明
       当社への投資は、一般に、A、B、E、F、I、J、K、L、M、N、P、R、S、SP、W、X、Y、YP、ZおよびZP株式クラスに
      より表示される手数料体系に基づき提供される。
       HSBCインベストメント・ファンズ（ルクセンブルグ）エス・エイ（以下「管理会社」という。）は、各株式クラス
      につき、当該クラスに関連して提供されるすべての投資運用業務、投資助言業務および販売業務をカバーする管理報
      酬を受領する権利を有する(後記「(b)管理報酬」を参照のこと)。
       さらに、当社は、管理会社に対して、運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用をカバーする報酬を支払
      う。サブ・ファンドの運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用の変動から株主を保護するため、当社は、管
      理会社との間で、かかる運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用をカバーするために請求する報酬の年率を
      固定することに同意している。
       当該費用が当該年率を超えた場合、当該年率を超える超過分は管理会社によって直接負担されるものとする(後記
      「(e)   運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用／通貨ヘッジ付株式クラス運用報酬」を参照のこと)。
     b)　管理報酬
       当社は、各サブ・ファンドまたは各株式クラスについて、その純資産総額に対する割合で計算される年次管理報酬
      （以下「管理報酬」という。）を管理会社に支払う。管理報酬は日々発生し、毎月後払いで支払われる。日本の株主
      が保有するファンド株式に関連する各サブ・ファンドの各クラスについて、管理報酬の料率は下表のとおりである。
                                   ク　ラ　ス

     サブ・ファンド
              A   B   E  F   I   J  K  L   M  N  P  R  S   SP   U   W   X   Y   Z  ZP
     株式サブ・ファンド
     a) 株式サブ・ファンド
    ユーロランド・
             1.500   0.750  2.000   0.375   0.750    －  －   －  －  －   －  －   －  0.450    －  0.000   0.600    － 0.000   －
    バリュー
    グローバル・エマー
    ジング・マーケッ        1.500   0.750  2.000   0.375   0.750   0.600   －   －  －  － 1.000   －  0.550    －   －  0.000   0.700    － 0.000   －
    ト・エクイティ
    グローバル・エクイ
    ティ・クライメイ        1.500   0.750  2.000   0.375   0.750   0.450   －   －  －  －   －  －  0.450    －   －  0.000   0.600    － 0.000   －
    ト・チェンジ
     b) グローバル株式および特定地域株式サブ・ファンド
    アジア・パシフィッ
             1.500   0.750  2.000   0.375   0.750   0.600   －   －  －  －   －  －  0.350   0.450    －  0.000   0.700    － 0.000   －
    ク高配当エクイティ
    BRIC  エクイティ
             1.500   0.750  2.000   0.375   0.750   0.600   －  0.500  1.000   －   －  －   －   －   －  0.000   0.700    － 0.000   －
     b) 特定市場株式サブ・ファンド
    ブラジル・エクイ
             1.750   0.875  2.250   0.437   0.875    －  －   －  －  －   －  －  0.550   0.450    －  0.000   0.700    － 0.000   －
    ティ
    中国エクイティ        1.500   0.750  2.000   0.375   0.750   0.600   －   －  －  －   －  －  0.200   0.450    －  0.000   0.700    － 0.000   －
    エコノミック・ス
    ケール・米国エクイ        0.600   0.300  0.900   0.150   0.300    －  －   －  －  － 0.400   －  0.550    －   －  0.000   0.300   0.150   0.000   －
    ティ
    香港エクイティ        1.500   0.750  2.000   0.375   0.750   0.600   －   －  －  － 1.000   －   －  0.450    －  0.000   0.700    － 0.000   －
    インド・エクイティ        1.500   0.750  2.000   0.375   0.750   0.600   －   －  －  －   －  －   －  0.450    －  0.000   0.700    － 0.000   －
    ロシア・エクイティ*        1.750   0.875  2.250   0.437   0.875    －  －   －  －  －   －  －  0.450    －   －  0.000   0.700    － 0.000   －
     債券サブ・ファンド
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    グローバル・エマー
    ジング・マーケッ        1.250   0.625  1.550   0.250   0.500   0.600   －   －  －  － 1.000   －  **    －   －  0.000   0.500    － 0.000   －
    ト・ボンド
      *　当サブ・ファンドの停止以降の期間についての管理報酬は、最終の公式純資産価額である2022年２月25日現在の純資産
        価額に基づき2022年３月31日まで計上されている。
      **  クラスS6株式については0.600％、クラスS20株式については0.280％
       クラスE、I、J、L、MおよびN株式の上限料率は3.500％である。

       クラスA、B、P、R、S、SP、X、Y、ZおよびZP株式の上限料率は英文目論見書に記載されるとおりである。
       現在、クラスW株式に管理報酬は請求されていない。
       管理報酬は、当社の該当サブ・ファンドに関連して管理会社、投資顧問会社および販売会社より提供される投資管
      理業務、投資顧問業務および販売業務をカバーする。管理会社は当該報酬の中から、投資顧問会社および販売会社の
      報酬の支払いに責任を負い、当該報酬の一部を公認仲介業者または管理会社がその裁量により決定するその他の者に
      支払うことができる。
       管理会社は、管理報酬の一部を当社の資産の中から当該各サービス提供会社および当該各特定者に直接支払うよう
      当社に指示することができる。かかる場合、管理会社に支払うべき管理報酬はその分減額される。管理会社自身に
      よって、または管理会社と共通の経営もしくは支配または資本金もしくは議決権の10％超の直接または間接的出資に
      より結ばれている企業によって直接もしくは間接的に管理されているUCITS（当社のその他のサブ・ファンドを含
      む。）およびその他適格UCIsの株式または受益証券に当社が投資する場合、当社と当社が投資している当該UCIsの間
      には管理報酬、申込手数料および買戻手数料が二重に請求されないものとする。
     c)　成功報酬
       日本の株主が保有する株式クラスについては、成功報酬は適用されない。
     d)　取締役の報酬、費用および利害
       取締役は、当社との間の取引もしくは契約、または当社が利害を有する取引もしくは契約の当事者となることや利
      害関係者となることができる。ただし、当該取締役は、かかる取引または契約の締結に先立ち、当該契約の性質およ
      び利害の程度をその他の取締役に対して開示していることを条件とする。取締役会の承認を条件として、取締役は、
      自らが利害を有する取決めもしくは契約または提案についてはどのようなものであれ、最初にかかる利害を開示した
      上でそれについて投票することができる。当該取締役は、その役職により当社と契約する資格を失うことはないもの
      とする。当社が締結を検討している契約についてある取締役が利害を表明する場合、当該取締役は当該契約を検討す
      るいずれの会議の定足数にも含められることができ、当該契約を締結するための決議に投票することができる。ただ
      し、取締役会によりなされる決定は、通常の条件下で締結された現在の運営に係るものとする。
       当社は、各独立取締役に対し、55,000ユーロの年次報酬を支払う。この金額は、当社によって支払われる運営費
      用、管理事務代行費用およびサービス費用を通じて、管理会社によって支払われる。運営費用、管理事務代行費用お
      よびサービス費用の金額は純資資産価格の計算されるごとに計上され、四半期毎に後払いされる。当年度末である
      2022年３月31日現在、総額165,000ユーロが独立取締役の報酬として請求されている。
     e)　運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用／通貨ヘッジ付株式クラス運用報酬
       当社は、管理会社に対し、一定の運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用ならびに通貨ヘッジ方針の実行
      をカバーするための報酬を支払う。管理会社は、この報酬の中から、特に、保管銀行、管理事務代行会社、登録・名
      義書換事務代行会社またはその他の任命された企業に支払われる以下に記載される費用等の支払いに対して責任を負
      う。下記の費用の実際の合計額が各サブ・ファンドおよび各株式クラスについて設定されている運営費用、管理事務
      代行費用およびサービス費用および通貨ヘッジ付株式クラス運用報酬の合計額を超過した場合、当該年率を超える当
      該費用の超過分は、管理会社もしくはその関連会社により直接に負担されるものとし、同等に管理会社もしくはその
      関連会社はいずれの剰余額も留保することができる。
       (ⅰ)　運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用は、保管銀行およびそのコルレス銀行に支払われる継続的
          な保管／預託報酬および保管手数料、管理事務代行会社に支払われるファンドの会計および管理事務代行業
          務（所在地事務代行業務を含む。）に対する報酬ならびに登録・名義書換事務代行会社に支払われる登録・
          名義書換事務代行業務に対する登録・名義書換代行報酬をカバーする。
           また運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用は、新サブ・ファンドの設定に関係する費用、子会
          社（本注記６を参照）の費用、英文目論見書の「税金」の項目に記載する税率によるルクセンブルグの資産
          ベースの税金、報酬および取締役会が負担した合理的な立替費用、弁護士・監査報酬および費用、翻訳費用
                                379/525

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          を含む継続的な登録および上場手数料、株主に直接配布するかまたは仲介業者を通じて配布する当社の目論
          見書、Key     Investor     Information      Documents、財務報告書、明細書およびその他の書類の作成、印刷および
          配 布の費用をカバーする。
           本報酬は、各サブ・ファンドおよび／または各クラスにつき、2022年３月付の当社の英文目論見書に定め
          るとおり、該当するサブ・ファンドまたはクラスの純資産総額に対する固定の割合とする（前記の管理報酬
          の料率表および後記の運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用の料率表に記載されている。）。当
          該報酬は日々発生し、毎月後払いで支払われる。
           クラスW株式には、運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用は請求されないものとする。当該株
          式クラスに割当てられるすべての報酬および費用は、HSBCグループのメンバー会社または関係会社により直
          接支払われるものとする。
       (ⅱ)   通貨ヘッジ運用報酬は、通貨ヘッジ付株式クラスの通貨ヘッジ付株式クラス方針の実行に関して管理事務代
          行会社またはその他任命されている当事者の報酬をカバーする。
       クラスA、B、E、F、I、J、K、L、M、N、P、R、S、X、Y、YP、ZおよびZP株式について、(ⅰ)と(ⅱ)の上限料率は
      1.0％である。ただし、取締役会は、各株式クラスに適用される前述の報酬水準を変更する権利を留保している。か
      かる費用を引き上げる場合は、関連する株主に少なくとも１ヵ月前に通知されるものとする。かかる通知期間の間、
      かかる株主は手数料なしでこれら株式の買戻しを請求することができる。
       管理会社は、上記の報酬の一部を当社の資産の中から上記の各サービス提供会社に直接支払うよう当社に指示する
      ことができる。その場合、管理会社に支払われるべき報酬はその分減額される
       日本の株主が保有するファンド株式に関連する各サブ・ファンドについて、運営費用、管理事務代行費用および
      サービス費用の料率は以下のとおりである。
                                      クラス       クラス      クラス

                                                        クラス
                サブ・ファンド                     A,B,E,M,      F,I,J,K,L,        X,SP
                                                         W
                                      N,P,R      S,Y,Z*,ZP      (上限率)
     株式サブ・ファンド
     a)  株式サブ・ファンド
     ユーロランド・バリュー                                 0.35       0.25      0.20     0.00
                                               １
     グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ                                 0.40             0.20     0.00
                                             0.30
                                               ２
     グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ                                 0.35             0.20     0.00
                                             0.25
     b)  グローバル株式および特定地域株式サブ・ファンド
                                               ３
                                                        0.00
     アジア・パシフィック高配当エクイティ                                 0.35             0.20
                                             0.25
     BRIC   エクイティ                                                 0.00
                                      0.35       0.25      0.20
     b)  特定市場株式サブ・ファンド
     ブラジル・エクイティ                                 0.40       0.30      0.20     0.00
                                               ４
                                                        0.00
     中国エクイティ                                 0.40             0.20
                                             0.30
                                               ５
     エコノミック・スケール・米国エクイティ                                 0.35             0.20     0.00
                                             0.25
     香港エクイティ                                 0.35       0.25      0.20     0.00
                                               ６
                                                        0.00
     インド・エクイティ                                 0.40             0.20
                                             0.30
     ロシア・エクイティ**                                 0.40       0.30      0.20     0.00
     債券サブ・ファンド
                                               ７
     グローバル・エマージング・マーケット・ボンド                                 0.35             0.20     0.00
                                             0.25
     1　クラスF株式については0.20％
     2　クラスJ株式については0.20％
     3　クラスS株式については0.30％
     4　クラスS43株式については0.20％
     5　クラスS42株式については0.20％
     6　クラスJ株式については0.40％
     7　クラスS6株式については0.10％、クラスS20株式については0.20％
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     *　  クラスZ株式については上限率である。
     **　当サブ・ファンドの停止以降の期間についての運営費用、管理事務代行費用およびサービス費用は、最終の公式純資産価
       額である2022年２月25日現在の純資産価額に基づき2022年３月31日まで計上されている。
    ５.  取引費用および臨時費用

      証券取引に附随する取引費用は、投資有価証券の取得原価に加算され、投資有価証券の売却手取金から控除され、損
     益計算書および純資産変動計算書の「取引手数料」の項目に計上される。
      各サブ・ファンドは、投資有価証券および金融商品の売買コストおよび費用、仲介手数料およびコミッション、支払
     利息または税金ならびにその他取引関連費用を負担する。これらの取引手数料は、現金ベースで計上され、その発生時
     点または請求時点で、その帰属するサブ・ファンドの純資産の中から支払われる。取引手数料は、各ファンドの株式ク
     ラス間で割当てられる。
      当社は、訴訟費用および公租公課の全額ならびに当社またはその資産に課される予測不能な費用を含む（ただし、こ
     れらに限定されない。）臨時費用を負担する。
      債務証券およびデリバティブについての取引費用は当該証券の買付価格から切り離して識別できないため、別箇に開
     示することはできない。
    ６.  インド・エクイティおよびグローバル・エマージング・マーケット・エクイティ（以下、併せて「サブ・ファンド」

      という。）
      インド・エクイティおよびグローバル・エマージング・マーケット・エクイティのインドにおける一部の投資は、そ
     れぞれ、当社の全額出資子会社であるHSBC                      GIF  モーリシャス・リミテッドおよびHSBC                   GIF  モーリシャス       No.2   リミ
     テッド（以下、両社を併せて「子会社」という。）を通じて行われていた。
      この投資構造の一環として、また両サブ・ファンドの投資目的に従い、インド・エクイティおよびグローバル・エ
     マージング・マーケット・エクイティは、それらの株式の発行による純手取金の一部を、モーリシャス、エベーネ、サ
     イバーシティ18に登記上の事務所を置く子会社に投資し、子会社に割当てられた純手取金は、主に、インドに登記上の
     事務所を置く会社またはインドの主要証券取引所もしくはその他規制市場に正式に上場されている会社の株式および株
     式関連証券に投資されていた。
      子会社のすべての収益、費用、未収債権、未払債務および投資対象は、各サブ・ファンドの純資産計算書ならびに損
     益計算書および純資産変動計算書に連結されている。
      子会社により所有されている有価証券は、各サブ・ファンドの投資有価証券明細表に個々に開示されている。会社間
     残高は、連結の際に除去されている。モーリシャス子会社の利用と同社が享受できる課税上の取扱いは、当該国におい
     て現在有効であると取締役会が理解している法令および実務慣行に基づくものであるが、これは、将来、変更される可
     能性があり、かかる変更がサブ・ファンドのリターンに悪影響を及ぼす可能性がある。これには、将来、インドの税務
     当局による決定等により、インド・モーリシャス二重課税防止条約が適用できないか適用が停止される場合などが含ま
     れる。
      将来における課税上の取扱いの確実性を確保するために、取締役会は、今後は子会社を通じてインドに投資しない旨
     決定し、将来により効率的で明解な投資管理構造とするために子会社を清算することを決定した。
      2016年10月31日に完了した移管期間において、インド・エクイティおよびグローバル・エマージング・マーケット・
     エクイティは、子会社に対する各々の保有持分を売却し、各々の投資目的に従い、各々の資産を金融商品に直接再投資
     した。これは、市場への影響を最小化し、リスクを制限するために多くのトランシェに分割して行われた。資産の移管
     の完了後、子会社の取締役会は、2016年12月13日に、子会社の清算を監督する清算人を任命した。HSBC                                                    GIF  モーリ
     シャス    No.2   リミテッドの清算はクローズされている。HSBC                       GIFモーリシャス・リミテッドの清算は、2022年６月７日
     に最終化されている。
      子会社の清算に付随して発生する清算費用は、HSBCグローバル・アセット・マネジメントによって負担される。加え
     て、子会社は遡及的に課税される可能性があり、サブ・ファンドはそれに対して責任を負う。この債務は、サブ・ファ
     ンドの資産の中から負担されることになるため、サブ・ファンドの純資産価額にマイナスの影響を与える可能性があ
     る。
    ７.  当社の課税上の取扱い

                                381/525

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      以下の記載は、ルクセンブルグ大公国の現行の法律および税務慣行についての当社の理解に基づくものであるが、今
     後変更される可能性がある。
      当社の利益または収益に対しては、ルクセンブルグの税金は課税されない。ただし、当社は、ルクセンブルグにおい
     て、純資産総額に対する年率0.05％の税金の支払義務を負い、当該税金は該当する暦四半期末の当社の純資産総額に基
     づき四半期毎に支払われる。当該税率は、ユーロ・リザーブならびに該当サブ・ファンドのクラスJ、L、S、W、Xおよ
     びZ株式に対しては年率0.01％に軽減される。ファンド株式の発行に関し、ルクセンブルグの印紙税その他の税金は課
     されない。
      クラス／サブ・ファンドは、ルクセンブルグの2010年法第174条および第175条の以下の要件に適合する場合には、か
     かる0.01％の税金を免除される。(ⅰ)クラス／サブ・ファンドの株式の投資者が機関投資家に限定されている場合、
     (ⅱ)クラス／サブ・ファンドのポートフォリオの唯一の目的が、短期金融市場商品および／または金融機関に対する預
     金への投資である場合、(ⅲ)クラス／サブ・ファンドのポートフォリオの残存平均満期が90日未満でなければならない
     場合、および(iv)クラス／サブ・ファンドが公認格付機関の可能な限り最高位の格付による恩恵を享受しなければなら
     ない場合。
      さらに、以下は当該税金が免除される。
      ａ)　年金基金および類似のビークルのみによって保有されているサブ・ファンド
      ｂ)　小規模融資を専門とする金融機関への投資をその主要目的とするサブ・ファンド。
      ｃ)　(ⅰ)一以上の証券取引所または定期的に運営され、公認かつ公開のその他規制された市場において上場または
         取引され、かつ（ⅱ）一もしくは複数の指数の運用成績に連動させることを排他的目的とするサブ・ファン
         ド／クラスの株式。上記（ⅱ）に適合するサブ・ファンドについて複数の株式クラスが発行されている場合に
         は、上記（ⅰ）に適合する株式クラスのみにこの免除が適用される。
      ｄ）サブ・ファンドの資産のうちルクセンブルグ籍の投資信託／投資法人またはそのサブ・ファンドに投資されてい
         る部分（プロラタ）で、当該税金の対象となっている部分。
      保有するその他適格UCIの受益証券／株式によって表示される資産の価額についても当該税金が免除される。ただ
     し、2010年法（改正済）第174条または2007年２月13日法（改正済）第68条で規定されるとおり、当該受益証券／株式
     に当該税金がすでに課せられていることを条件とする。
      当社の資産の実現または未実現の値上がり益にはルクセンブルグの税金は課税されない。
     その他の税金
     　適用ある外国の税法に基づき、利息および配当金から源泉税が控除される場合があり、またキャピタル・ゲイン税が
     様々な料率で課される可能性がある。
     一般的事項
      多くの市場において、当社は、外国投資法人として、その保有する当該市場の株式および有価証券から実現する投資
     リターンに係る収益および利益に対し、源泉徴収または申告課税により、還付不能な税金が課税される場合がある。当
     社は可能な限り、当該国の税金が投資リターンに及ぼす影響を最小化し、株主のために最善のリターンを獲得するため
     に、関連する二重課税防止条約および当該国の国内法に基づく権利を主張する。かかる主張は、当該国の税務当局によ
     る関連法規の解釈および適用に関して、当社の預託機関、外部顧問ならびにその他ソースから入手できる情報を考慮し
     て、当該主張が有効であると当社が理解する場合に主張される。
      当社は、該当日現在で当社が入手できる助言および情報を考慮して、キャピタル・ゲイン税が課税される可能性が
     「どちらかといえばある」と判断する場合に、キャピタル・ゲイン税に対する引当金を設定する方針である。ただし、
     かかる引当金の額は、最終的な税金債務をカバーするために十分ではない場合もあれば、それを超過する場合もある。
      当社は、当該日における税法および税務慣行を考慮して、最善努力原則に基づき、柔軟な課税および課税会計処理を
     主張していく方針である。当社が登録、販売または募集されている国の税法または税務慣行の変更が当該国における当
     社の投資対象の価値に影響を及ぼす可能性がある。特に、ある国の議会または税務当局によって税法または税務慣行に
     関する変更が遡及適用された場合には、その影響を受けるサブ・ファンドの既存株主が結果的に損失を被る可能性があ
     る。当社は、ある特定の市場で保有する投資対象からのリターンに係るタックス・ポジションについて、またはある特
     定の市場もしくは国における税金の遡及適用リスクについて保証を提供することはない。
    ８.  純資産価格の開示

     a）  終値
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       日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドの資産は、当期の最終ファンド営業日である2022年
      ３月31日中の異なる複数の時点における入手可能な価格を用いて評価されている。
       当社が公表のみを目的として純資産価格を計算したと仮定した場合には、純資産価格の評価に用いられる市場価格
      は2022年３月31日の終値となる。ただし、これらの純資産価額は、本財務書類に記載する純資産価額と著しく異なる
      額ではない。ただし、日本の株主が保有するファンド株式に関連する以下のサブ・ファンドの純資産価額は、財務書
      類に記載する純資産価額と著しく異なる額となる。
                                          差異（％）

          サブ・ファンド                        通貨
                                        （純資産価格の％）
        エコノミック・スケール米国エクイティ                         米ドル         （1.41）
     b）  サブ・ファンド間のクロス投資

       2022年３月31日現在、サブ・ファンド間のクロス投資の総額は552,799,007米ドルであり、よって、サブ・ファン
      ド間のクロス投資を除く当期末現在の合算純資産総額は35,116,124,643米ドルとなる。
       日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドは、クロス投資を行っていない。
    ９.  現金担保の情報

      2022年３月31日現在、当社は、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて以下の現金担
      保を支払った／(受領した)。
                                                    現金担保
     サブ・
               契約相手方                 金融商品の種類              通貨    (サブ・ファンドの
     ファンド
                                                    通貨建)
     グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
         Barclays     Bank,   Plc                                   7,156,583
                          先物、金利スワップ                    USD
         BNP  Paribas,     New  York
                          為替先渡契約                    USD      (510,000)
         Deutsche     Bank,   New  York                                     2
                          為替先渡契約                    USD
         Goldman    Sachs
                          為替先渡契約、金利スワップ                    USD      (350,000)
         Merrill    Lynch   International
                          為替先渡契約                    USD      (670,000)
         Morgan    Stanley,     London                                   180,000
                          為替先渡契約、金利スワップ                    USD
         Standard     Chartered     Bank                                  280,000
                          為替先渡契約                    USD
    10.  配当

      2022年３月31日現在発行済の分配型株式クラスのほとんどは、2010年４月１日または該当する株式クラスの設定日よ
     り、英国の「Reporting            Fund」として適格となっている。2013年４月１日よりすべての分配型および累積型の株式クラ
     スが英国の「Reporting            Fund」として適格となっている。新しい株式クラスが設定された時点で、英国歳入・関税庁に
     対して、英国の「Reporting              Fund」としての適格申請がなされる。英国の「Reporting                            Fund」として適格である株式ク
     ラスの詳細は、英国歳入・関税庁のウェブサイト（wwww.hmrc.gov.uk）で閲覧できる。
      本財務書類の日付現在の適格状況は、https://www.gov.uk/government/publications/offshore-funds-list-of-
     reporting-fundsで閲覧できる。
      当社は、株主の英国税の確定申告に必要な年間の「reportable                               income」の報告書をwww.kpmgreportingfunds.co.uk
     に開示する。インターネットにアクセスできない投資者は、当社の登記上の事務所宛に書面で申請することができる。
      当社は、日本の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、2022年３月31日に終了した年度に
     以下の１株当り配当金（配当落日）を支払った。
            2021年    2021年    2021年    2021年    2021年    2021年    2021年    2021年    2021年    2022年    2022年    2022年

     クラス    通貨
             ４月    ５月    ６月    ７月    ８月    ９月    10月    11月    12月    １月    ２月    ３月
     ユーロランド・バリュー
                                383/525

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      AD   EUR    －    －    －   0.137377     －    －    －    －    －    －    －    －
     ADH  USD*                  0.037460
         EUR    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
      BD   EUR    －    －    －   0.104302     －    －    －    －    －    －    －    －
      ED   EUR    －    －    －    －    －    －    －    －    －    －    －    －
      ID   EUR    －    －    －   0.477407     －    －    －    －    －    －    －    －
      ZD   EUR    －    －    －   0.967989     －    －    －    －    －    －    －    －
     グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ
      AD   USD    －    －    －    －    －    －    －    －    －    －    －    －
     AD GBP*
         USD    －    －    －    －    －    －    －    －    －    －    －    －
     BD GBP*                  0.075116
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
      ED   USD    －    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －
                        0.013429
      PD    USD   －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.060743
      S1D    USD   －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
      ZD    USD   －    －    －   0.266223     －    －    －    －    －    －    －    －
     グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ
      AD   USD    －    －    －    －    －    －    －    －    －    －    －    －
                    0.076839
      ZQ1    USD    －    －        －    －   0.029871     －    －   0.026647     －    －   0.024483
     アジア・パシフィック高配当エクイティ
            0.036330    0.036576    0.036208    0.036102    0.035607    0.037311    0.037070    0.036917    0.037540    0.036214    0.033602    0.033755
      AM2    USD
     AM2  HKD*     0.004680    0.004709    0.004655    0.004640    0.004571    0.004795    0.004772    0.004736    0.004828    0.004662    0.004316    0.004334
         USD
    AM3O  RMB*     0.008888    0.008760    0.008375    0.008752    0.008665    0.008972    0.010231    0.009078    0.008965    0.008919    0.007756    0.009121
         USD
      AS    USD    －    －    －   0.240735     －    －    －    －    －   0.205496     －    －
     BS GBP*                  0.300956                         0.279485     －    －
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －
      S9S    USD    －    －    －   0.208357     －    －    －    －    －   0.204963     －    －
      XD    USD    －    －    －   0.239909     －    －    －    －    －    －    －    －
            0.031612    0.031849    0.031555    0.031490    0.031084    0.032604    0.032415    0.032308    0.032882    0.031746    0.029479    0.029638
      XM2    USD
      ZS    USD    －    －    －   0.387471     －    －    －    －    －   0.402170     －    －
     XDEUR*    USD    －    －    －   0.115114     －    －    －    －    －    －    －    －
     BDEUR*    USD    －    －    －   0.162966     －    －    －    －    －    －    －    －
     BRICエクイティ
      AD   USD    －    －    －   0.097403     －    －    －    －    －    －    －    －
     AD GBP*                  0.098856
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     BD GBP*                  0.230819
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
      M2D    USD    －    －    －   0.222786     －    －    －    －    －    －    －    －
     ブラジル・エクイティ
      AD   USD    －    －    －   0.002343     －    －    －    －    －    －    －    －
     AD GBP*                  0.002212
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     AD HKD*                  0.000177
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
      BD   USD    －    －    －   0.056333     －    －    －    －    －    －    －    －
     BD GBP*                  0.068772
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
      ED   USD    －    －    －    －    －    －    －    －    －    －    －    －
      ID   USD    －    －    －   0.141950     －    －    －    －    －    －    －    －
      S3D    USD    －    －    －   0.193392     －    －    －    －    －    －    －    －
     中国エクイティ
      ZD   USD    －    －    －   1.256447     －    －    －    －    －    －    －    －
     エコノミック・スケール米国エクイティ
                        0.246761
      AD    USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.189495
     ADH  EUR*
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                                384/525


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                        0.072571
      BD       －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.120469
     BD GBP*
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.166045
      ID    USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.360022
      PD    USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.128325
      XD    USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.192171
      YD    USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.655346
      ZD    USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     香港エクイティ
      AD
         USD    －    －    －    －    －    －    －    －    －    －    －    －
     AD HKD*
         USD    －    －    －    －    －    －    －    －    －    －    －    －
     BD GBP*                  0.108143
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.385675
      PD   USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        2.136492
      ZD   USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     インド・エクイティ
      ZD   USD    －    －    －   1.067202     －    －    －    －    －    －    －    －
     ロシア・エクイティ
                        0.160453
      AD   USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.383967
     AD GBP*
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
                        0.023546
     AD HKD*
         USD    －    －    －        －    －    －    －    －    －    －    －
     グローバル・エマージング・マーケット・ボンド
      AD   USD    －    －    －   0.782678     －    －    －    －    －    －    －    －
     AD GBP*                  0.438667              －    －
         USD    －    －    －        －    －            －    －    －    －
     ADH  EUR*                 0.388939              －    －
         USD    －    －    －        －    －            －    －    －    －
            0.091618    0.086653    0.085150    0.084710    0.087796    0.082560    0.094198    0.090985    0.095500    0.090808    0.096226    0.120547
      AM2    USD
     AM2  HKD*     0.004627    0.004373    0.004292    0.004268    0.004418    0.004159    0.004753    0.004575    0.004814    0.004582    0.004846    0.006067
         USD
     AM3H  AUD*
            0.023894    0.022484    0.021456    0.020643    0.021422    0.019751    0.024193    0.021940    0.022971    0.021113    0.023161    0.030531
         USD
     AM3H  EUR*
            0.031813    0.030669    0.029679    0.029067    0.030120    0.027784    0.032493    0.030424    0.029139    0.026709    0.031704    0.040590
         USD
     AM3H  SGD*
            0.024649    0.022533    0.022084    0.022018    0.022438    0.021353    0.024628    0.023210    0.025459    0.024211    0.025014    0.031489
         USD
     BD GBP*       －    －    －   0.490634     －    －    －    －    －    －    －    －
         USD
     BQ1H  GBP*
             －    －    －    －    －   0.060808     －    －   0.136189     －    －    －
         USD
      ED   USD    －    －    －   0.579203     －    －    －    －    －    －    －    －
      ID   USD    －    －    －   0.728915     －    －    －    －    －    －    －    －
     ID EUR*       －    －    －   0.446406     －    －    －    －    －    －    －    －
         USD
     IDH  EUR*      －    －    －   0.519903     －    －    －    －    －    －    －    －
         USD
      PD   USD    －    －    －   0.554838     －    －    －    －    －    －    －    －
     XDH  EUR*      －    －    －   0.561704     －    －    －    －    －    －    －    －
         USD
    ZBFIX8.5H
            1.160262     －   1.160194     －   1.161491     －   1.098796     －   1.038508     －   0.998441     －
         USD
     JPY*
      ZD   USD    －    －    －   0.923849     －    －    －    －    －    －    －    －
     ZM1H  JPY*
            0.251997    0.287316    0.308721    0.287593    0.268768    0.314681    0.299456    0.266101    0.309324    0.290552    0.272010    0.151361
         USD
      ZQ1    USD    －    －   0.100396     －    －   0.103330     －    －   0.107214     －    －   0.089669
     ZQ1H  AUD*
                    0.079172            0.077742     －    －   0.081995     －    －   0.066319
         USD    －    －        －    －
     ZQ1H  CHF*
                    0.096573            0.098389     －    －   0.101062     －    －   0.084612
         USD    －    －        －    －
     ZQ1H  EUR*
                    0.105769            0.106413     －    －   0.106900     －    －   0.087583
         USD    －    －        －    －
     ZQ1H  GBP*
                    0.132650            0.134701     －    －   0.136124     －    －   0.113397
         USD    －    －        －    －
     ZQ1H  JPY*
                    0.859036            0.877792     －    －   0.882484     －    －   0.725972
         USD    －    －        －    －
     ZQ1H  SGD*
                    0.070220            0.071204     －    －   0.073603     －    －   0.061800
         USD    －    －        －    －
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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    ＊　本注記に開示している配当金は、分配の基準日の為替レートを用いてサブ・ファンド通貨で報告している。
    11.  その他の収益

      その他の収益は、主に、希薄化防止賦課金（注記15を参照）から構成される。
    12.  証券貸付取引

      各サブ・ファンドは、追加の資本または収益を生み出す目的で（借り手が支払う手数料または現金担保の再投資を通
     じて）、またはコストを削減する目的で、「証券金融取引の透明性および再利用に関する2015年11月25日の欧州議会・
     理事会の規則（EU）2015/2365」(以下「SFTR」という。)                            、「ETFsおよびその他のUCITSの課題に関するESMAの2014年
     ８月１日付指針（ESMA/2014/937EN）（以下「ETFsおよびその他のUCITS銘柄に関するESMAガイドライン」という。）、
     投資信託／投資法人が譲渡可能証券および短期金融市場商品に関する一定の手法および商品を使用する際に適用される
     規則に関するCSSF通達08/356、ETFsおよびその他のUCITSの課題に関するESMAガイドラインに関するCSSF通達14/592
     （以下「CSSF通達14/592」という。）、ならびにその他適用される法律、規則、通達もしくはCSSFの見解（これらの改
     正または置き換えを含む）を遵守することを条件に、証券貸付取引に参加することができる。
      取締役会は、証券貸付プログラムの実行、管理および日々の監督を管理会社に委任している。管理会社は、管理会社
     が承認した借り手に対して担保と引き換えに有価証券を一時的に譲渡する証券貸付取引プログラムに参加すべきサブ・
     ファンドを決定することができる。サブ・ファンドに属する譲渡可能証券または短期金融市場商品のいずれも、証券貸
     付取引の対象となる可能性がある。管理会社は、取締役会に対し、証券貸付活動について定期的に報告を行い、証券貸
     付プログラムに関して引続き取締役会の継続的な監督および管理に従うものとする。
      証券貸付取引は、継続的に利用することを目的とする。証券貸付取引の対象とするサブ・ファンドの純資産価額の比
     率は、約25％とする方針である。
      証券貸付代理人は、証券貸付取引に関するサービスの対価として総収益の15％の手数料を受け取る。また、管理会社
     は、証券貸付取引に関して遂行された監視業務の対価として総収益の10％の手数料を受け取る。総収益の残りの75％
     は、証券貸付取引プログラムに参加している該当するサブ・ファンドが受領する。各サブ・ファンドの収益および費用
     は、ファンドの年次報告書に記載されている。
      証券貸付取引のカウンターパーティの承認と選定のプロセスは、様々な基準に基づくカウンターパーティの動態的評
     価である。カウンターパーティの承認に使用される基準には、カウンターパーティの最低信用格付け、国籍、アクセス
     のしやすさ、専門的取引の実行および規制上のリスク・プロファイルが含まれるが、これらに限定されるものではな
     い。
                                                   証券貸付収益

             サブ・ファンド                 通貨     貸付証券の時価         受領担保の時価
                                                    （純額）*
      ユーロランド・バリュー                       ユーロ       31,787,234        33,738,201         32,779

      グローバル・エマージング・マーケット・エ
                             米ドル       14,991,041        16,050,606         20,023
      クイティ
      アジア・パシフィック高配当エクイティ                       米ドル       24,490,657        31,372,943         30,071
      BRIC   エクイティ

                             米ドル       15,864,974        21,765,277          4,286
      中国エクイティ                       米ドル       113,626,196        129,724,823          40,780
      エコノミック・スケール・米国エクイティ                       米ドル       52,765,347        56,800,178         13,277
      香港エクイティ                       米ドル        1,142,392        3,373,631         1,026
      インド・エクイティ                       米ドル           －        －       337
      ロシア・エクイティ                       米ドル           －        －      2,311
      グローバル・エマージング・マーケット・
                             米ドル       135,430,644        143,711,110         191,721
      ボンド
                                386/525


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     * 証券貸付取引からのすべての収益（取引費用控除後）は、該当するサブ・ファンドに計上され、損益計算書および純

      資産変動計算書の「投資収益（純額）」の項目に含まれる。サブ・ファンド毎の収益総額は、年次報告書および半期
      報告書に開示される。
      証券貸付代理人は、管理会社の関連会社である香港上海銀行である。
      証券の貸付により受領した担保の種類は、債券と株式に属す。
      サブ・ファンド毎の各カウンターパーティの名称は、年次報告書および半期報告書に開示される。
      2022年３月31日に終了した年度において、証券貸付取引に関して再利用した担保はない。
    13.  関係当事者との取引および各サブ・ファンドにつき支払われた仲介手数料

      関係当事者との間のすべての取引は、アームズレングス基準で実行されている。
    （a）関係当事者における銀行口座および預託金
      銀行口座が維持され、預託金が預託されているのは、主に、HSBCグループのメンバー会社であるHSBCコンチネンタ
     ル・ヨーロッパである。
    （b）関係当事者との間の投資取引
      サブ・ファンドは、投資対象の購入および売却に際して、HSBCグループのメンバー会社のサービスを利用する。日本
     の株主が保有するファンド株式に関連するサブ・ファンドについて、2022年３月31日に終了した年度に実行された当該
     取引の詳細は下記のとおりである。
                                         当期の取引

                                  当期の      全体に占める       当期について        平均
            サブ・ファンド                通貨      当該取引       当該取引額       支払われた       手数料率
                                  合計額        の割合       手数料      （％）
                                          （％）
      ユーロランド・バリュー                     ユーロ       48,003,178          5.62        －    0.00
      グローバル・エマージング・マーケット・
                           米ドル       19,111,827          2.96        759     0.00
      エクイティ
      グローバル・エクイティ・クライメイト・
                           米ドル       87,125,788         25.50       13,510      0.02
      チェンジ
      アジア・パシフィック高配当エクイティ                     米ドル       1,808,246         0.32       1,941      0.11
      中国エクイティ                     米ドル      170,370,403          6.95      12,709      0.01
      エコノミック・スケール・米国エクイティ                     米ドル       60,054,537         14.00        667     0.00
      香港エクイティ                     米ドル       14,105,387          8.63       1,871      0.01
      以下に記載するコミッション共有契約を除き、導入されているソフトコミッション契約は存在しない。

      所在地によっては、投資顧問会社およびその関係会社は、一定のブローカーとの間でソフトコミッション共有契約

     （香港の証券先物委員会によりソフトコミッションと定義されている、ファンドによって使用される調査サービスのみ
     に関連する）を締結しており、それについて、投資顧問会社またはその関係会社は、投資の意思決定を補助するために
     使用される物品およびサービスを受領した。
      投資顧問会社またはその関係会社は、これらのサービスに対して直接的な支払いは行わず、当該サブ・ファンドのた
     めにブローカーとの間で一定の量の取引を行うことに合意する。すべての取引は、通常の商業的条件に基づき、業務の
     通常の過程で行われた。
      かかる取引について、手数料が当社によって支払われた。当社のために使用された物品およびサービスには以下が含
     まれる：調査および助言サービス、経済および政治分析、ポートフォリオ分析、市場分析ならびに投資関連刊行物。
    14.  投資有価証券の変動表

      詳細な投資有価証券の変動表は、当社の登記上の事務所に請求することにより、無料で入手することができる。
    15.  希薄化防止のための仕組み（「希薄化防止メカニズム」）

                                387/525


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
      投資者がサブ・ファンドの株式を購入または売却する時には、投資顧問会社は、サブ・ファンド内の原投資対象を購
     入または売却する必要が生じる場合がある。これらの取引を考慮した希薄化防止メカニズムがなければ、サブ・ファン
     ド の全株主が、これらの原投資対象の購入および売却に関連する費用を支払うことになる。これらの取引費用には、呼
     び値スプレッド、取引に係る手数料および税金が含まれる（ただし、これらに限定されない。）。
      各サブ・ファンドについて、２つの希薄化防止メカニズム（価格調整と希薄化防止賦課金）があり、両方のメカニズ
     ムとも、サブ・ファンドの株主の保護を目的としている。
      価格調整については１株当たり純資産価格の調整が行われるが、希薄化防止メカニズムについては１株当り純資産価
     格の調整はない。
      各メカニズムは、３つの主要な要素で構成される。
       1.閾値レート
       2.買いレート
       3.売りレート
      これらの構成要素は、各サブ・ファンドにより異なる場合がある。
      各サブ・ファンドについて導入されている希薄化防止メカニズムの詳細は、管理会社から入手することができる。
      当社が特定のサブ・ファンドについて導入されている希薄化防止メカニズムの変更を決定した場合（すなわち、価格
     調整から希薄化防止賦課金へ変更、またはその反対）、該当する規制当局から事前の承認（要求される場合）を得るも
     のとし、影響を受ける投資者には、１ヶ月以上前に書面で通知される。
     希薄化防止賦課金
      希薄化防止賦課金は、ある取引日において、申込みと買戻しの差額（サブ・ファンドの純資産総額に対する比率で表
     示される）が閾値を超えた場合に発動される。資本の正味の流入の場合、希薄化防止賦課金が各申込金額から控除さ
     れ、その額に応じて投資者が受領するファンド株式数が減少する。資本の正味の流出の場合、希薄化防止賦課金が各買
     戻金額から控除され、その額に応じて投資者が受領する買戻代金が減少する。
      希薄化防止賦課金の額は、取締役会の裁量により、減額もしくは放棄することができる。
     価格調整
      当社は、ある取引日において、申込みと買戻しの差額（サブ・ファンドの純資産総額に対する比率で表示される）が
     閾値を超えた場合に価格調整が発動される部分的スイング・プライシングを用いる。サブ・ファンドの純資産総額は、
     調整レート（正味の申込みに対しては買い調整レート、正味の買戻しに対しては売り調整レート）を使用して、上方調
     整または下方調整される。
      １株当り純資産価格の調整は、取引日において、当該サブ・ファンドの各クラス株式に平等に適用される。価格調整
     は、サブ・ファンドの段階での資本活動に適用され、個々の各投資者の取引に係る特定の状況に適用されるものではな
     い。
      株主の利益に合致することを条件として、サブ・ファンドの資本の正味の流入または流出が取締役会によって随時合
     意される所定の閾値を超える場合には、取引費用の影響を最小化するために、最新の目論見書に開示されている最大率
     を限度として１株当り純資産価格を調整することができる。
      通常の市場環境では、この調整は2％を超えることはない。ただし、ボラティリティが高い、資産の流動性が低下し
     ている、市場にストレスがかかっているなどの例外的な市場環境では、大幅に引き上げられる可能性がある。各サブ・
     ファンドの現在の調整率は、HSBCグローバル・アセット・マネジメントのファンド・センターのウェブサイト
     （www.assetmanagement.hsbc.com）から入手できる。
      価格調整レートは、少なくとも、該当する投資運用チームによって、少なくとも四半期毎に見直しが行われ、現地の
     リスクチームの合意を得る。スイング閾値は、少なくとも年１回見直しが行われる。価格調整レートと閾値の調整勧告
     は、それぞれのプライシング／評価委員会を通じて行われ、検討と見直しのために管理会社に提出される。提案が受け
     入れられた場合、管理会社は、当該変更を次の機会から実行する。スイング閾値を変更する場合は、さらに取締役会に
     よる事前の承認も必要となる。
      閾値に達するまで希薄化防止賦課金または価格調整は適用されず、取引費用はサブ・ファンドによって負担される。
     この結果、既存の株主には希薄化（１株当り純資産価格の減少）が生じる。
      疑義の回避のために付記すると、申込手数料以外の報酬は、引続き、価格調整前の純資産価格に基づき計算される。
      当会計年度中に価格調整メカニズムを適用した（すなわち、純資産価額がスイング調整されたか否か）サブ・ファン
     ドのリストは、https://www.assetmanagement.hsbc.co.uk/en/intermediary/fund-centre                                           で入手   できる。
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      以下の表は、2022年３月31日にスイング・プライス調整が行われたサブ・ファンドのうち、日本の株主が保有する株
     式に関連するサブ・ファンドについて、調整前の１株当り純資産価格（以下「スイング調整前純資産価格」という。）
     お よび調整後の１株当り純資産価格（以下「スイング調整後純資産価格」という。）を開示するものである。
                                     スイング調整前          スイング調整後

              サブ・ファンド
                                     純資産価格*           純資産価格*
                               AC        65.51           65.44
       エコノミック・スケール・米国エクイティ
                              ACH  EUR       53.28           53.22
                               AD        70.53           70.45
                              ADH  EUR       52.95           52.89
                               BC        15.73           15.71
                              BC  GBP       30.55           30.51
                              BCH  EUR       16.25           16.23
                               BD        13.58           13.57
                              BD  GBP       21.98           21.96
                               EC        61.59           61.52
                              ECH  EUR       17.69           17.67
                               IC        71.35           71.27
                              ICH  EUR       20.02           19.99
                               ID        27.01           26.98
                               PD        73.76           73.68
                               XD        19.41           19.39
                               YD        26.33           26.30
                                       20.64           20.61
                               ZC
                                       71.78           71.70
                               ZD
       ＊　すべての純資産価格は、サブ・ファンド通貨で開示している。
    16.  総経費率

      総経費率（TER）は、集団投資スキームのTERの計算および開示に関するAMAS（スイス資産運用協会）のガイドライン
     の要求に沿って、管理事務代行会社により算定されている。当年度中に発生した実際の費用は年率換算されており、当
     年度についての当該株式クラスの平均運用資産に対する割合として計算されている。またTERは、パッシブヘッジ報酬
     に対応する割合を含む。
      合成TERは、ファンド・オブ・ファンズとして、現行のガイドラインの意味におけるTERを公表する他の集団投資ス
     キーム（ターゲットファンド）に純資産の10％以上を投資する各サブ・ファンドについて適用される。当該ファンド・
     オブ・ファンズの複合（合成）TERは、会計年度のクロージング日または会計年度の末日付で、管理事務代行会社に
     よって計算される。
    17.  サブ・ファンドの清算

      当年度中または過去の期間においてクローズされ、清算されたサブ・ファンドのうち、日本で公募された以下のサ
     ブ・ファンドについては、2022年３月31日現在においても、以下の現金ポジションが保管銀行によって保有されてい
     る。
                     エマージング・ウェルス                   英国エクイティ

                   （2021年５月10日付でクローズ）                （2020年７月３日付でクローズ）
                         米ドル                英ポンド
           銀行預金              66,658                 10,579

    18.  重要な事象

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      新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の影響
       パンデミックは、以下を含む、いくつかの形で世界の市場に影響を与える可能性がある：(ⅰ)                                              パンデミックがい
      つまで続くのかはっきりと予測できないので、世界の市場における継続的な不確実性がさらに高まる、（ⅱ）製造業
      者およびサービス・プロバイダーを含む、多くの業種にわたって通常の事業運営が妨げられる、（ⅲ）国際間および
      国内の移動および現地の移動が鈍化し、停止する。例えば、近年のCOVID-19の世界的流行では、これらすべての要因
      が（またそれ以外の要因も）顕在化している。新たな変異株のリスクも重なって、COVID-19の感染者数は再び増加し
      始めているが、一部の産業においては当初のような世界市場への影響は緩和され始めている。ただし、今日までの感
      染拡大による財務上の影響、および新しい変異株が新たな課題を生じさせる要因となるか否かについて信頼のある予
      測をすることは不可能である。取締役会は、引続き、状況を監視し、管理会社から定期的なアップデートを受ける。
      2022年３月31日現在、当社の知る限りにおいて、COVID-19によって、各サブ・ファンドの投資戦略を実行する投資運
      用会社の能力は影響を受けていない。また、当社が雇用する重要なサービス提供会社における業務の中断は生じてい
      ない。
      ウクライナ／ロシア危機の影響
       取締役会は、2022年３月１日に、追って通知をするまでHGIFロシア・エクイティを停止することを決定した。取締
      役会は、引続き状況を監視している。今後、この状態を変更する決定がなされる場合は、必要に応じて適宜投資者に
      通知される。
       取締役会は、管理会社と共に引続き状況を監視している。
    19.  後発事象

      ウクライナ／ロシア危機の影響
       2022年６月２日以降、組入証券であるSberbank                       PJSC   ADR、Rosneft       IIGDRおよびSeverstal           PJSC   GDRの評価額をゼ
      ロとしている。これらの証券は、HSBC                   GIFロシア・エクイティおよびHSBC                 GIF  BRICマーケッツ・エクイティによっ
      て保有されている。
       2022年７月１日以降、組入証券であるGazprom                       PJSC   ADR、Lukoil       PJSCおよびNovatek          PJSC   GDRの評価額をゼロと
      している。これらの証券は、HSBC                 GIFロシア・エクイティによって保有されている。
      新規サブ・ファンドのローンチ
       以下のサブ・ファンドがローンチされた（またはローンチされる予定である）：
       ・2022年５月28日、グローバル・サステナブル・エクイティ・インカム・ファンドがローンチされた。
       ・2022年６月15日、グローバル・サーキュラー・エコノミー・ファンドがローンチされた。
       ・2022年第３四半期中に、グローバル・エマージング・マーケッツ・サステナブル・コーポレート・ファンドが
        ローンチされる予定である。
       ・2022年第３四半期中に、グローバル・サステナブル・ロング・ターム・エクイティ・ファンドがローンチされる
        予定である。
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    ２【外国投資法人の現況】
       【純資産額計算書】
        （注）下記は、管理事務代行会社のファンド・アカウンティング・システムから出力された各NAV                                        Reportに基づくものです。発行済株
           式数は、別段の記載がない限り、2023年７月末の取引を反映していない数値です。
     １.  アジア・パシフィック高配当エクイティ

                                             （2023年７月末現在）
                                    米ドル              千円
      a.  資産総額                            419,104,058.66              59,081,099
      b.  負債総額                              8,879,212.22              1,251,703
      c.  純資産総額（a－b）                            410,224,846.44              57,829,397
         クラスAS株式                            22,640,071.63              3,191,571
      d.  発行済株数
         クラスAS株式                            1,123,207.266         株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスAS株式                                20.157           2,841円
     2.  中国エクイティ

                                             （2023年７月末現在）
                                    米ドル              千円
      a.  資産総額                            753,732,485.34              106,253,668
      b.  負債総額                             19,823,848.44              2,794,568
      c.  純資産総額（a－b）                            733,908,636.90              103,459,101
                                    484,161,384.07              68,252,230
         クラスAD株式
      d.  発行済株数
         クラスAD株式                            5,301,844.860         株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスAD株式                                91.319           12,873円
     3.　ユーロランド・バリュー

                                             （2023年７月末現在）
                                    ユーロ              千円
      a.  資産総額                            239,757,206.20              37,246,282
      b.  負債総額                              1,306,224.91               202,922
      c.  純資産総額（a－b）                            238,450,981.29              37,043,360
                                     17,665,688.90              2,744,365
         クラスAD株式
      d.  発行済株数
         クラスAD株式                             407,075.680       株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスAD株式                                43.397           6,742円
     4.  グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ

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                                             （2023年７月末現在）
                                    米ドル              千円
      a.  資産総額                            453,802,522.94              63,972,542
      b.  負債総額                             14,943,374.52              2,106,568
      c.  純資産総額（a－b）                            438,859,148.42              61,865,974
                                     15,875,000.15              2,237,899
         クラスAD株式
      d.  発行済株数
         クラスAD株式                             953,656.668       株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスAD株式                                16.646           2,347円
     5.  グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ

                                             （2023年７月末現在）
                                    米ドル              千円
      a.  資産総額                            299,828,410.58              42,266,811
      b.  負債総額                              1,341,733.74               189,144
      c.  純資産総額（a－b）                            298,486,676.84              42,077,667
                                     41,751,061.92              5,885,647
         クラスAD株式
      d.  発行済株数
         クラスAD株式                            3,461,684.957         株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスAD株式                                12.061           1,700円
     6.  香港エクイティ

                                             （2023年７月末現在）
                                    米ドル              千円
      a.  資産総額                            148,316,922.80              20,908,237
      b.  負債総額                              5,697,831.79               803,223
      c.  純資産総額（a－b）                            142,619,091.01              20,105,013
         クラスPD株式                            47,677,023.49              6,721,030
      d.  発行済株数
         クラスPD株式                             440,522.845       株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスPD株式                               108.228           15,257円
     7.  BRIC   エクイティ

                                             （2023年７月末現在）
                                    米ドル              千円
      a.  資産総額                            119,197,638.55              16,803,291
      b.  負債総額                              1,745,948.50               246,126
      c.  純資産総額（a－b）                            117,451,690.05              16,557,165
        　クラスM2C株式                             71,003,071.04              10,009,303
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      d.  発行済株数　
        　クラスM2C株式                             2,773,148.125         株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）　
        　クラスM2C株式                                 25.604           3,609円
     8.  ブラジル・エクイティ

                                             （2023年７月末現在）
                                    米ドル              千円
      a.  資産総額                            165,064,263.18              23,269,109
      b.  負債総額                              1,761,557.30               248,327
      c.  純資産総額（a－b）                            163,302,705.88              23,020,782
                                     73,456,187.72              10,355,119
         クラスAD株式
      d.  発行済株数
         クラスAD株式                            5,336,937.093         株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスAD株式                                13.764           1,940円
     9.  エコノミック・スケール・米国エクイティ

                                             （2023年７月末現在）
                                    米ドル              千円
      a.  資産総額                            273,571,873.79              38,565,427
      b.  負債総額                              1,719,201.81               242,356
      c.  純資産総額（a－b）                            271,852,671.98              38,323,071
                                     92,413,912.27              13,027,589
         クラスPD株式
      d.  発行済株数
         クラスPD株式                            1,269,532.985         株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスPD株式                                72.794           10,262円
     10.  インド・エクイティ

                                             （2023年７月末現在）
                                    米ドル              千円
      a.  資産総額                           1,110,716,715.73               156,577,735
      b.  負債総額                             41,185,400.88              5,805,906
      c.  純資産総額（a－b）                           1,069,531,314.85               150,771,829
                                    713,018,921.43              100,514,277
         クラスAD株式
      d.  発行済株数
         クラスAD株式                            2,844,860.624         株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスAD株式                               250.634           35,332円
     11.  ロシア・エクイティ

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                                             （2023年３月末現在）
                                    米ドル              千円
      a.  資産総額                               10,312,334            1,453,730
      b.  負債総額                                    －            －
      c.  純資産総額（a－b）                               10,312,334            1,453,730
      d.  発行済株数
         クラスAD株式                           13,075,073.414         株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスAD株式                                 0.59            83円
     （注）ロシア・エクイティの純資産価額は、財務書類への表示目的でのみ計算された推定値です。
     12.  グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

                                             （2023年７月末現在）
                                    米ドル              千円
      a.  資産総額                           1,224,731,638.20               172,650,419
      b.  負債総額                              4,338,091.17               611,541
      c.  純資産総額（a－b）                           1,220,393,547.03               172,038,878
                                     6,383,460.18               899,876
         クラスPD株式
      d.  発行済株数
         クラスPD株式                             471,989.435       株
      e.  １株当り純資産価格（ｃ／ｄ）
         クラスPD株式                                13.525           1,907   円
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    第６【販売及び買戻しの実績】

       直近３計算期間について、販売および買戻しの実績ならびに期末の発行済株式数は以下のとおりです。

    （注１）日本においては、2009年３月12日にファンド株式の募集を開始しましたが、現在、新規の募集は行っておりませ
    ん。括弧内の数値は日本国内におけるファンド株式の販売および買戻しの実績ならびに発行済株数を示します。
     （注２）販売株数には再投資数および乗換数を含み、買戻株数には乗換数を含みます（ただし、日本において乗換は
          ありません）。
     （注３）2021年４月19付で、「ユーロランド・エクイティ」の名称が「ユーロランド・バリュー」に変更されまし
          た。
     （注４）ロシア・エクイティの販売および買戻しは、モスクワ証券取引所の閉鎖により、2022年２月28日以降停止さ
          れています。
     （注５）下表の世界全体の販売株数、買戻株数および発行済株数は、登録・名義書換代行会社のトランスファー・
          エージェンシー・システムから出力されたデータに基づくもので、別段の記載がない限り、各３月末の取引
          を反映している数値です。
    １．アジア・パシフィック高配当エクイティ

    クラスAS株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第35期）

                         376,996.122             494,292.629             1,067,954.456
      自2020年４月１日
                              (0)             (0)          (1,015.741)
      至2021年３月31日
      （第36期）
                         174,454.205             133,302.384             1,109,106.277
      自2021年４月１日
                              (0)             (0)          (1,015.741)
      至2022年３月31日
      （第37期）
                          84,755.361             87,824.965            1,106,036.673
      自2022年４月１日
                              (0)             (0)          (1,015.741)
      至2023年３月31日
    ２．中国エクイティ

    クラスAD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第35期）

                         508,125.822            1,603,075.761              6,170,033.130
      自2020年４月１日
                              (0)             (0)          (5,498.625)
      至2021年３月31日
      （第36期）
                         322,474.126             767,876.814             5,724,630.442
      自2021年４月１日
                              (0)          (562.581)             (4,936.044)
      至2022年３月31日
      （第37期）
                         334,971.409             655,718.698             5,403,883.153
      自2022年４月１日
                              (0)          (30.000)            (4,906.044)
      至2023年３月31日
    ３．ユーロランド・バリュー

    クラスAD株式

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          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第35期）

                          76,891.762             142,238.132              474,816.735
      自2020年４月１日
                              (0)         (1,241.893)               (671.180)
      至2021年３月31日
      （第36期）
                         123,197.424              93,205.327             504,808.832
      自2021年４月１日
                              (0)             (0)           (671.180)
      至2022年３月31日
      （第37期）
                          62,355.598             106,304.489              460,859.941
      自2022年４月１日
                              (0)             (0)           (671.180)
      至2023年３月31日
    ４．グローバル・エマージング・マーケット・エクイティ

    クラスAD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第35期）

                         232,790.826             444,487.881              929,799.235
      自2020年４月１日
                              (0)             (0)          (8,995.748)
      至2021年３月31日
      （第36期）
                         218,300.909             336,329.779              811,770.365
      自2021年４月１日
                              (0)         (1,019.964)              (7,975.784)
      至2022年３月31日
      （第37期）
                          72,382.425             104,681.666              779,471.124
      自2022年４月１日
                              (0)         (1,019.964)              (7,975.784)
      至2023年３月31日
    ５．グローバル・エクイティ・クライメイト・チェンジ

    クラスAD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第35期）

                        7,057,161.967            3,351,859.066              4,401,972.749
      自2020年４月１日
                              (0)             (0)          (4,767.232)
      至2021年３月31日
      （第36期）
                        3,866,026.210
                                     3,863,416.523              4,404,582.436
      自2021年４月１日
                                           (0)          (4,767.232)
                              (0)
      至2022年３月31日
      （第37期）
                         848,448.165
                                     1,578,151.000              3,674,879.601
      自2022年４月１日
                                           (0)          (4,767.232)
                              (0)
      至2023年３月31日
    ６．香港エクイティ

    クラスPD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第35期）

                          45,237.467             119,949.992              532,645.476
      自2020年４月１日
                              (0)             (0)           (160.027)
      至2021年３月31日
                                449/525


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      （第36期）
                          57,754.819             136,672.352              453,727.943
      自2021年４月１日
                              (0)             (0)           (160.027)
      至2022年３月31日
      （第37期）
                          35,258.070             48,342.050             440,643.963
      自2022年４月１日
                              (0)             (0)           (160.027)
      至2023年３月31日
    ７．BRIC     エクイティ

    クラスM2C株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第35期）

                          16,775.613             497,214.265             3,453,777.585
      自2020年４月１日
                              (0)             (0)          (3,227.672)
      至2021年３月31日
      （第36期）
                          35,023.374             362,567.590             3,126,233.369
      自2021年４月１日
                              (0)         (2,316.742)               (910.930)
      至2022年３月31日
      （第37期）
                          6,876.879            238,542.941             2,894,567.307
      自2022年４月１日
                              (0)             (0)           (910.930)
      至2023年３月31日
    ８．ブラジル・エクイティ

    クラスAD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第35期）

                        6,855,965.301             5,537,472.153              6,671,642.094
      自2020年４月１日
                              (0)         (2,333.619)             (21,609.180)
      至2021年３月31日
      （第36期）
                        2,930,359.594             4,018,557.904              5,583,443.784
      自2021年４月１日
                              (0)          (715.205)            (20,893.975)
      至2022年３月31日
      （第37期）
                        1,528,770.001             1,642,833.753              5,469,380.032
      自2022年４月１日
                              (0)         (2,827.237)             (18,066.738)
      至2023年３月31日
    ９．エコノミック・スケール・米国エクイティ

    クラスPD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第35期）

                        1,085,795.442             1,090,020.718              1,146,325.389
      自2020年４月１日
                              (0)             (0)          (1,401.971)
      至2021年３月31日
      （第36期）
                        3,448,375.111             2,834,023.134              1,760,677.366
      自2021年４月１日
                              (0)             (0)          (1,401.971)
      至2022年３月31日
      （第37期）
                        1,669,144.090             2,035,760.417              1,394,061.039
      自2022年４月１日
                              (0)             (0)          (1,401.971)
      至2023年３月31日
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    １０．インド・エクイティ
    クラスAD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第35期）

                         472,101.261             971,001.735             3,523,428.615
      自2020年４月１日
                              (0)             (0)           (891.539)
      至2021年３月31日
      （第36期）
                         200,201.837             684,628.733             3,039,001.719
      自2021年４月１日
                              (0)          (57.392)             (834.147)
      至2022年３月31日
      （第37期）
                         169,065.282             337,151.208             2,870,915.793
      自2022年４月１日
                              (0)          (10.000)             (824.147)
      至2023年３月31日
    １１．ロシア・エクイティ

    クラスAD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第35期）

                        15,113,747.195             19,083,111.673              13,463,100.391
      自2020年４月１日
                              (0)          (916.741)            (49,072.077)
      至2021年３月31日
      （第36期）
                        7,552,514.899             7,940,541.876             13,075,073.414
      自2021年４月１日
                              (0)        (13,835.675)              (35,236.402)
      至2022年３月31日
      （第37期）
                               0             0       13,075,073.414
      自2022年４月１日
                              (0)             (0)         (35,236.402)
      至2023年３月31日
    １２．グローバル・エマージング・マーケット・ボンド

    クラスPD株式

          計算期間             期中販売株数             期中買戻株数             期末発行済株数

      （第35期）

                          19,656.338             252,864.124              588,040.464
      自2020年４月１日
                              (0)             (0)         (11,937.506)
      至2021年３月31日
      （第36期）
                          12,372.699             77,986.072             522,427.091
      自2021年４月１日
                              (0)             (0)         (11,937.506)
      至2022年３月31日
      （第37期）
                          15,533.030             67,094.068             470,866.053
      自2022年４月１日
                              (0)         (2,912.864)              (9,024.642)
      至2023年３月31日
                                451/525




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    第三部【特別情報】

    第１【投資信託制度の概要】

    Ⅰ．定　義

    1915  年法               商事会社に関する1915年８月10日法（改正済）

    1993  年法               金融セクターに関する1993年４月５日法（改正済）

    2002  年法               投資信託／投資法人に関する2002年12月20日法（改正済）（2012年７月

                      １日付で2010年法に承継された）。
    2004  年法               リスクキャピタル投資法人（ＳＩＣＡＲ）に関する2004年６月15日法

                      （改正済）
    2007  年法               専門投資信託に関する2007年２月13日法（改正済）

    2010  年法               投資信託／投資法人に関する2010年12月17日法（改正済）

    2013  年法               オルタナティブ投資ファンド運用会社に関する2013年７月12日法（改正

                      済）
    2016  年法               特定オルタナティブ投資ファンドに関する2016年７月23日法（改正済）

    ＡＩＦ                 2013  年法第１条（39）の意味におけるオルタナティブ投資ファンド

    ＡＩＦＭ                 2013  年法第１条（46）の意味におけるオルタナティブ投資ファンド運用

                      会社
    ＡＩＦＭＤ                 オルタナティブ投資ファンド運用会社に関する2011年６月８日付の欧州

                      議会・理事会の指令2011／61／ＥＵ（指令2003／41／ＥＣおよび2009／
                      65／ＥＣならびに規則(ＥＣ)第1060／2009号および規則(ＥＵ)第1095／
                      2010号の改正規則）
    ＡＩＦＭＲ                 適用除外、一般的な運営条件、保管会社、レバレッジ、透明性および監

                      督に関する欧州議会・理事会指令2011／61／ＥＵを補足する2012年12月
                      19日付の委員会委任規則（ＥＵ）第231／2013号
    ＢＭＲまたはベンチマーク規                 金融商品および金融契約においてベンチマークとして使用されるイン

    則                 デックスまたは投資ファンドのパフォーマンス測定のために使用される
                      インデックスに関する2016年６月８日付の欧州議会・理事会の規則（Ｅ
                      Ｕ）2016／1011（指令2008／48／ＥＣおよび2014／17／ＥＵならびに規
                      則（ＥＵ）第596／2014号の改正規則）
    ＣＥＳＲ                 欧州証券規制委員会（現在は、欧州証券市場監督局（ＥＳＭＡ）に移行

                      している）
    第16章管理会社                 2010  年法第16章に基づく認可を受けた管理会社

    ＣＳＳＦ                 金融セクターのルクセンブルグ監督当局である金融監督委員会

    ＥＣ                 欧州共同体

    ＥＥＣ                 欧州経済共同体

    ＥＳＭＡ                 欧州証券市場監督局

                                452/525


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    ＥＵ                 欧州連合（ＥＥＣの後継であったＥＣを吸収）
    ＦＣＰ                 共有持分型投資信託（            Fonds    Commun    de  Placement     ）と呼ばれる契約型投

                      資信託
    ＫＩＤまたはＰＲＩＩＰｓ               Ｋ  規則1286／2014に言及される重要情報記載書面

    ＩＤ
    ＫＩＩＤまたはＵＣＩＴＳ               Ｋ  指令2009／65／ＥＣ第78条および2010年法第159条に言及される重要投資

                      者情報記載書面
    ＩＩＤ
    加盟国                 ＥＵ加盟国。ただし、ＥＵ加盟国以外の国でも、欧州経済地域の設立に

                      関する条約の締結国は、当該条約および関連する法律により定められた
                      制限内において、ＥＵ加盟国と同等と見なされる。
    メモリアルＢ                 Mémorial     B,  Recueil     administratif        et  économique（官報のうち一定の

                      行政関連の公告が掲載される部分）
    メモリアルＣ                 Mémorial     C,  Recueil     des  Sociétés     et  Associations（官報のうち一定

                      の要求される企業関連の公告および通知が掲載される部分。2016年６月
                      １日よりＲＥＳＡに移行している。）
    ＭＭＦ                 ＭＭＦ規則の下でマネー・マーケット・ファンドとして適格であるファ

                      ンド
    ＭＭＦ規則                 マネー・マーケット・ファンドに関する2017年６月14日付の欧州議会・

                      理事会の規則（ＥＵ）2017／1131（爾後の改正および追補を含む）
    非リテール・パートⅡファン                 その発行書類に基づきルクセンブルグ国内の一般投資家にその受益証

    ド                 券／投資口の販売が認められていないパートⅡファンド
    パートＩファンド                 ( ＵＣＩＴＳ       Ⅳ指令等のルクセンブルグ法への導入を実施した)2010年法

                      パートⅠに基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託／投資法
                      人。かかるファンドは、一般に「ＵＣＩＴＳ」と称する。
    パートⅡファンド                 2010  年法パートⅡに基づく投資信託／投資法人

    ＰＲＩＩＰ                 ＰＲＩＩＰｓ規則に定義されたリテールおよび保険ベースのパッケージ

                      型投資商品
    ＰＲＩＩＰｓ規則または規則                 リテールおよび保険ベースのパッケージ型投資商品（ＰＲＩＩＰｓ）の

    1286／2014                 重要情報記載書面に関する2014年11月26日付の欧州議会・理事会の規則
                      （ＥＵ）第1286／2014号
    ＲＡＩＦ                 2016  年法第１条の意味における特定オルタナティブ投資ファンド

    登録ＡＩＦＭ                 運用資産額が2013年法第３条およびＡＩＦＭＤに規定される最小の限界

                      値に満たない運用会社で、同条に規定する免除の恩恵を受け、かつ当該
                      免除を利用できる運用会社
    リテール・パートⅡファンド                 その発行書類に基づきルクセンブルグ国内の一般投資家にその受益証

                      券／投資口の販売が認められているパートⅡファンド
    ＲＥＳＡ                 Recueil     életronique       des  sociétés     et  associations（2016年６月１日

                      よりメモリアルＣに替わる、公告掲載のための電磁的中央プラット
                      フォーム。）
                                453/525


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    ＳＦＤＲ                 金融サービス・セクターにおけるサステナブル関連の開示に関する2019
                      年11月27日付の欧州議会・理事会規則（ＥＵ）第2019/2088号（改正済）
    ＳＩＣＡＦ                 固定資本を有する投資法人

    ＳＩＣＡＶ                 変動資本を有する投資法人

    ＳＩＣＡＲ                 2004  年法の対象となるリスクキャピタル投資法人

    ＳＦＴ規則                 証券金融取引および再使用の透明性に関する欧州議会・理事会の2015年

                      11月25日付の規則（ＥＵ）2015/2365（規則（ＥＵ）第648／2012号の改
                      正規則）
    ＳＩＦ                 2007  年法の対象となる専門投資信託／投資法人

    タクソノミー規則                 サステナブル投資を促進するためのフレームワーク設定に関する2020年

                      ６月18日付の欧州議会・理事会規則（ＥＵ）第2020/852号（（ＥＵ）第
                      2019/2088号の改正規則）
    ＵＣＩ                 投資信託／投資法人（集団投資事業）

    ＵＣＩＴＳ                 譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託／投資法人

    ＵＣＩＴＳ       Ⅳ指令または指令           譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託／投資法人（ＵＣＩＴＳ）

                      に関する法律、規則および行政規定の調整に関する2009年７月13日付の
    2009/65/EC
                      欧州議会・理事会の指令2009/65/EC（改正済）
    ＵＣＩＴＳ       Ⅴ指令または指令           保管会社機能、報酬方針および制裁について、譲渡性のある証券を投資

                      対象とする投資信託／投資法人（ＵＣＩＴＳ）に関する法律、規則およ
    2014/91/EU
                      び行政規定の調整に関する指令2009/65/ECを改正する2014年７月23日付
                      の欧州議会・理事会の指令2014/91/EU
    ＵＣＩＴＳ       Ｖ法           ＵＣＩＴＳ       Ⅴ指令をルクセンブルグ法に移行し、2010年法および2013年

                      法を改正する2016年５月10日法
    ＵＣＩＴＳ       Ⅴ規則／ＥＵ規則           保管会社の義務に関して欧州議会・理事会の指令2009/65/ECを補完する

                      2015年12月17日付委員会委任規則(EU)2016/438（改正済）
    2016/438
    ＵＣＩＴＳ所在加盟国                 ＵＣＩＴＳがＵＣＩＴＳ              Ⅳ指令第５条に基づき認可されている加盟国

    ＵＣＩＴＳホスト加盟国                 ＵＣＩＴＳの受益証券が販売されているＵＣＩＴＳ所在加盟国以外の加

                      盟国
    ＵＣＩＴＳ管理会社または第                 2010  年法第15章に基づく認可を受けた管理会社

    15章管理会社
    Ⅱ．ルクセンブルグにおける投資信託制度

      ルクセンブルグ法の下では、以下の種類の投資ビークルを設立することができる。

       １）規制の対象となるルクセンブルグの投資ビークル

       　　a）集団投資事業（ＵＣＩ）

           －　ＵＣＩＴＳ（指令2009/65/ECに準拠して承認され2010年法のパートⅠの対象となる譲渡性の

             ある証券を投資対象とする投資信託／投資法人）
           －　パートⅡファンド（2010年法のパートⅡの対象となる投資信託／投資法人）

           －　ＳＩＦ（2007年法の対象となる専門投資信託／投資法人）

                                454/525


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       　　b）ＵＣＩ以外の投資ビークル
           －　ＳＩＣＡＲ（2004年法に基づくリスクキャピタル投資法人）

           －　変動資本型年金貯蓄会社および年金貯蓄組合の形態を有する退職金制度に関する2005年７月

             13日法に準拠する年金基金
           －　  証券化に関する2004年３月22日法に準拠する証券化ビークル（その証券が公衆に対して継続

             的に発行される場合）
       ２）規制対象ではないルクセンブルグの投資ビークル

           －　証券化に関する2004年３月22日法に準拠する証券化ビークル（その証券が公衆に対して継続

             的に発行されない場合）
           －　ＲＡＩＦ（2016年法に準拠する特定オルタナティブ投資ファンド）

         さらに、ルクセンブルグの商品法令の対象とならない、ＡＩＦとして適格であるその他のルクセン

         ブルグの非規制対象投資ビークルの設立も可能である。
      本概要は、2010年法の対象となるＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドに適用されるルクセンブルグの法令

      を概観したものであり、ルクセンブルグの集団投資スキームに直接または間接に適用される膨大で複雑な
      法令規則をすべて網羅して分析したものではない。
      ＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドに適用される法令は、ＣＳＳＦが発行する様々な規則および通達に

      よって補完されている。
      ルクセンブルグの法令に加えて、ＵＣＩには、すべての加盟国において直接適用される様々な欧州の法令

      規則ならびにＥＳＭＡによって発行されるガイドラインが適用される。
      注記

      本概要は、ルクセンブルグの投資ファンドについて可能なすべての法的形態および組成オプションならび

      に当該投資ファンドの運営に適用される関係法令を完全に網羅するものではない。
     （訳注）以下、文脈によっては、「投資信託」という場合、投資信託（契約型投資信託）と投資法人（会社型投資信託）の

         両方を含む場合がある。また、「投資ファンド」または「ファンド」とは、投資信託（契約型投資信託）と投資法
         人（会社型投資信託）の両方を含む。
    Ⅲ．ルクセンブルグの投資信託の法制および法的形態の全体構造

    １．　一般規程
    1.1    2010年法
         2010  年法は、パートⅠでＵＣＩＴＳ、パートⅡでＵＣＩを独立して扱い、全部で以下の５つのパー

         トから構成されている。
         パートⅠ：        ＵＣＩＴＳ（以下「パートⅠ」という。）

         パートⅡ：        その他のＵＣＩ（以下「パートⅡ」という。）

         パートⅢ：        外国のＵＣＩ

         パートⅣ：        管理会社

         パートⅤ：        ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに適用される一般規定

    1.2    2013年法

                                455/525


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         2013  年法は主としてＡＩＦＭの運営および認可の体制を対象とする。一定の規定は直接にＡＩＦに
         も適用される。最後に、詳細な規定がマーケティングおよび第三国の規則を扱っている。
    ２．　法的形態

         2010  年法パートⅠおよびパートⅡに従う投資信託の主な法的形態は以下のとおりである：

        １)　契約型投資信託（contractual                    common    fund（    fonds    placement      de  commun    ）（以下「ＦＣＰ」

           という。）、
        ２)　投資法人（investment                company）：

            －　変動資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＶ」という。）、

            －　固定資本を有する投資法人（以下「ＳＩＣＡＦ」という。）。

        会社型および契約型のＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドは、2010年法、1915年法ならびに共有の原

        則および一般契約法に関する民法の一定の規定に従って設定されている。
    ３．　契約型投資信託および会社型投資信託の主要な特性の概要

    3.1    契約型投資信託（ＦＣＰ）
        契約型の投資信託は、ＦＣＰそれ自体、その管理会社（以下「管理会社」という。）およびその保管

        会社（以下「保管会社」という。）の三要素を中心に成り立っている。
    3.1.1   　ＦＣＰの概要

        ＦＣＰは法人格を持たず、投資家の集団投資を表章する、譲渡性のある証券およびその他の資産の分

        割できない集合体である。かかる投資家はその投資によって平等に利益および損失の分配に参加す
        る。共有者は自己が拠出した金額を限度としてのみ責任を負っている。ＦＣＰは会社として設立され
        ていないため、個々の投資家は、定義上は投資主ではなく、「受益者」と称されるのが通常である。
        当該投資家の権利は、投資家と管理会社との契約関係に基づいた契約上のものであり、この関係は、
        一般の契約法および2010年法に従っている。
        投資家は、ＦＣＰに投資することにより、ＦＣＰに関連する契約上の関係を結ぶ。かかる契約上の関

        係は、ＦＣＰの約款（以下を参照のこと。）に基づく。ＦＣＰへの投資後、投資家は、かかる投資を
        行ったことにより、ＦＣＰの受益証券（以下「受益証券」という。）を保有する。
    3.1.2   　ＦＣＰの受益証券の発行の仕組み

        ファンドの受益証券は、通常、発行日の純資産価格（約款にその詳細が規定されることが求められ

        る。）に基づいて継続的に発行される。
        管理会社は、保管会社の監督のもとで、記名式、無記名式、または券面のない証券を発行する。管理

        会社は約款に定められた条件に従い、受益証券の分割につき制限なく、受益証券の端数に関する受益
        者名簿への登録証明書を発行することができる。
        受益者の要求に基づき、パートⅠファンド（すなわちＵＣＩＴＳ）の受益証券は、ＦＣＰによりいつ

        でも買戻されるが、約款に買戻請求の停止に関する詳細な規定がある場合、または、2010年法第12条
        に基づく場合には買戻しが停止される。この買戻請求権は、2010年法第11条第２項および第３項に基
        づくものである。買戻しは、原則として少なくとも月に２回許可されなければならない。
        パートⅡファンドについて、ＣＳＳＦ規則は、2010年法第91条に従い、ＦＣＰの受益証券の発行価格

        および買戻価格の決定の最低頻度を決定することができる。1991年１月21日付ＩＭＬ通達91／75（改
        正済）は、パートⅡファンドがその受益証券の発行価格および買戻価格を十分に短い固定された間隔
        で（原則として月に一度以上）決定しなければならない旨を定める。これによらないこともでき、ク
        ローズド・エンド型ファンドを設定することができる。
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        約款に規定がある場合に限り、その範囲内で、受益者に議決権が与えられる。
        ＦＣＰの分配方針は約款の定めに従う。

        ＵＣＩＴＳに関する2010年法第９条、第11条および第23条ならびにパートⅡファンドに関する2010年

        法第91条は、ＣＳＳＦ規則によって特定の追加要件を設定しうる旨規定している。
        ( 注)　本書の日付において、当該規則は制定されていない。

        主な要件は以下のとおりである：

        －　ＦＣＰの純資産価額は最低1,250,000ユーロである。この最低額はＵＣＩＴＳまたはパートⅡ

           ファンドとしての資格を有するＦＣＰとしての認可が得られてから６か月以内に達成されなけれ
           ばならない。
           ただし、この最低額は、ＣＳＳＦ規則によって2,500,000ユーロまで引き上げることができる。

        －　管理会社は、ＦＣＰの運用管理業務を約款に従って執行する。

        －　発行価格および買戻価格は、ＵＣＩＴＳの場合、少なくとも１か月に２度は計算され、（これに

           よらないことを前提として）パートⅡファンドについては少なくとも１か月に１度は計算されな
           ければならない。
        －　約款には以下の事項が記載される：

           (a ）ＦＣＰの名称および存続期間、管理会社および保管会社の名称、
           (b ）具体的な目的に合致する投資方針およびその基準、
           (c ）分配方針、
           (d ）管理会社がＦＣＰから受領する権利を有する報酬および諸経費ならびにかかる報酬の計算方
             法、
           (e ）公告に関する規定、
           (f ）ＦＣＰの会計の決算日、
           (g ）法令に基づく場合以外のＦＣＰの解散事由、
           (h ）約款変更手続、
           (i ）受益証券発行手続、
           (j ）受益証券買戻しの手続ならびに買戻しの条件および買戻しの停止の条件。
        ( 注)　緊急を要する場合、すなわち、純資産価格の計算の停止ならびに受益証券の発行および償還の

            停止が受益者の全体の利益となる場合、ＣＳＳＦはかかる停止を命ずることができる。
    3.1.3   　2010年法に基づくＦＣＰの保管会社

      Ａ．管理会社は、その管理する各ＦＣＰにつき、2010年法の第17条乃至第22条の規定に従い単一の保管会

         社が任命されることを確保するものとする。ＣＳＳＦにより承認され、約款に名称が記載される保管
         会社は、約款および管理会社との間で締結される保管契約に従い、ＦＣＰの資産の保管、現金のモニ
         タリング、監督機能および随時合意するその他サービスに対して責任を負う。
        保管会社は、ルクセンブルグに登記上の事務所を有するか、またはその登記上の事務所が他の加盟国

        に所在する場合はルクセンブルグで設立された会社でなければならない。また保管会社は、1993年法
        に定める金融機関でなければならない。
        2010  年法は、保管会社の取締役が十分良好な評判および十分な経験を有していなければならないこ

        と、また該当するＦＣＰの種類に関しても同様であることを規定している。この目的のため、取締役
        およびその後任者の本人確認に関する情報はＣＳＳＦに直ちに通知されなければならない。「取締
        役」とは、法律または設立証書に基づき、保管会社を代表する者または保管会社の経営を有効に決定
        する者をいう。
        保管会社の任命は、書面の契約により証明されなければならない。この契約は、特に、保管会社がそ

        の任命を受けたＦＣＰのために、2010年法ならびにその他の適用法令規則および行政規定に定められ
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        る保管会社の機能を遂行できるようにするために必要と考えられる情報のフローを制限するものでな
        ければならない。
      Ｂ．ＵＣＩＴＳおよびリテール・パートⅡファンドについては、保管会社は、以下を行わなければならな

         い：
        －　ＦＣＰの受益証券の販売、発行、買戻しおよび消却が法律および約款に従って遂行されることを

           確保すること；
        －　ＦＣＰの受益証券の評価額が法律および約款に従い計算されることを確保すること；

        －　法律または約款に抵触しない限り、管理会社の指示を遂行すること；

        －　ＦＣＰの資産に係る取引において、対価が通常の制限時間内に受領されることを確保すること；

        －　ＦＣＰの収益が法律または約款に従って充当されることを確保すること。

        保管会社は、ＦＣＰのキャッシュフローが適正に監視されること、また、特に、ＦＣＰの受益証券の

        申込みの際にＦＣＰの受益者によってもしくはＦＣＰの受益者のために行われたすべての支払いが受
        領されていること、およびＦＣＰのすべての現金が以下を満たす現金口座に記帳されていることを確
        保するものとする。
        a) 　ＦＣＰ、ＦＣＰのために行為する管理会社またはＦＣＰのために行為する保管会社の名義で開設

           されていること。
        b) 　指令2006/73/EC（注）の第18条第１項のa)、b)およびc)に記載される事業体に開設されているこ

           と、および
        c) 　指令2006/73/ECの第16条に定める原則に従って維持されること。

         (注)  「指令2006/73/EC」とは、投資法人の組織上の要件および運営条件ならびに当該指令の目的のための用語の定義に関
           する欧州議会・理事会の指令2004/39/ECを施行する2006年８月10日付の委員会指令2006/73/ECを意味する。
        現金口座がＦＣＰのために行為する保管会社の名義で開設された場合、上記b)に記載する事業体のい

        かなる現金も、また保管会社自身のいかなる現金も当該口座に記帳されないものとする。
      Ｃ．ＦＣＰの資産は、以下のとおり、保管会社にその保管が委託されるものとする。

        a) 　保管されることがある金融商品について、保管会社は、

            ⅰ）保管会社の帳簿に開設されている金融商品口座に登録されることがあるすべての金融商品

               と保管会社に現物を引渡すことができるすべての金融商品を保管する。
            ⅱ）保管会社の帳簿に開設されている金融商品口座に登録することができるすべての金融商品

               は、適用法に従いＦＣＰへの帰属がいつでも明確に特定できるように、指令2006/73/ECの
               第16条に規定される原則に従い、ＦＣＰのために行為する管理会社の名義で開設される分
               別口座内において保管会社の帳簿に登録されることを確保する。
        b) 　その他の資産について、保管会社は、

            ⅰ）ＦＣＰのために行為する管理会社によって提供される情報もしくは書類ならびに（適用あ

               る場合）外部の証拠に基づきＦＣＰが所有権を有しているか否かを評価することにより、
               当該資産のＦＣＰによる所有を確認する。
            ⅱ）ＦＣＰが所有権を有することが裏付けられる当該資産の記録を維持し、当該記録を更新す

               る。
      Ｄ．保管会社は、管理会社に対し、定期的に、ＦＣＰのすべての資産の包括的な在庫状況を提供する。

         保管会社により保管されるＦＣＰの資産は、保管会社により、または保管機能が委託される第三者

         により、それら自身の計算での再使用はできないものとする。再使用とは、保管される資産のすべ
         ての取引（譲渡、質権設定、売却および貸付を含むがそれらに限定されない。）から構成される。
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         保管会社により保有されるＦＣＰの資産は、以下の場合にのみ再使用することが認められる。
        a) 　当該資産の再使用がＦＣＰの計算で実行される場合。

        b) 　ＦＣＰに代って行う管理会社の指示を保管会社が遂行する場合。

        c) 　再使用がＦＣＰの利益のために、かつ受益者の利益に沿って行われる場合。

        d) 　当該取引が、所有権移転の取り決めに基づきＦＣＰが受領する高品質かつ流動性のある担保物に

           よりカバーされる場合。
         当該担保物の市場価額は、常に、再使用される資産の市場価額にプレミアムを加えた額以上でなけ

         ればならない。
         保管会社の倒産の場合および／またはＦＣＰの資産の保管が委託されるルクセンブルグ所在の第三

         者の倒産の場合には、当該保管資産は、かかる保管会社および／またはかかる第三者の債権者の間
         での分配または当該債権者の利益のための現金化のために使用されることはできない。
      Ｅ．保管会社は、上記Ｂに記載する機能を第三者に委託することはできない。

         保管会社は、以下に該当する場合にのみ、上記Ｃに記載する機能を第三者に委託することができ

         る。
        a) 　2010年法に規定される要件を回避する意図をもって当該業務を委託するものではないこと。

        b) 　当該委託について客観的な理由が存在することを保管会社が立証できる場合。

        c) 　保管会社が、その業務の一部を委託することを意図している第三者の選定および任命において、

           そのすべての適切な技能、注意および努力を行い、また、その業務の一部を委託する第三者の定
           期的見直しおよび継続的な監視において、ならびに第三者に委託した事項に関し第三者のアレン
           ジメントの定期的見直しおよび継続的な監視において、そのすべての適切な技能、注意および努
           力を行うことを継続すること。
        保管会社が上記Ｃに記載する機能を第三者に委託できるのは、当該第三者が委託された当該業務の履

        行中いつでも以下を満たしている場合のみである。
        a) 　当該第三者に委託されたＦＣＰの資産の性質および複雑性に対して適切かつ相当な機構および専

           門性を備えていること。
        b) 　上記Ｃのa)に記載される保管業務については、以下の条件を満たしていること。

            ⅰ）最低資本金要件を含む有効で慎重な規制、ならびに当該法域における当局の監督

            ⅱ）当該金融商品が当該第三者の所有にあることを確実にするための定期的な外部監査

        c) 　保管会社の顧客の資産がどの保管会社の顧客に帰属するかいつでも明確に特定できるように、保

           管会社の顧客の資産を自身の資産および保管会社の資産から分別すること。
        d) 　当該第三者の倒産の場合、当該第三者によって保管されるＦＣＰの資産が当該第三者の債権者の

           間での分配または当該債権者の利益のための現金化に使用されないことを確保するために必要な
           すべての措置を講じること。
        e) 　上記Ａ、上記Ｃ、上記Ｄの第二段落乃至第四段落および下記Ｇに定められる一般的な義務および

           禁止事項を遵守していること。
        上記第３段落のb)i）にかかわらず、第三国の法律により一定の金融商品の保管を現地法人に委託し

        なければならない場合で、上記の項目に規定される委託の要件を満たすことができる現地法人が存在
        しない場合には、保管会社は、当該第三国の法律が要求する限度でその機能をかかる現地法人に委託
        することができるが、それは、当該委託の要件を満たすことができる現地法人がない場合に限定さ
        れ、かつ、以下が満足される場合に限られる。
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        a) 　当該ＦＣＰに投資する受益者が、当該ＦＣＰへの投資の前に、かかる委託が当該第三国の法律に
           よる法的制約上要求されるという事実、当該委託が正当化される状況ならびに当該委託に付随す
           るリスクについて適法に知らされていること。
        b) 　ＦＣＰを代理する管理会社が、保管会社に対し、当該金融商品の保管を当該現地法人に委託する

           よう指示していること。
        当該第三者は、同じ要件に従い、当該機能を再委託することができる。かかる場合、関係当事者に

        は、下記Ｆの第四段落が準用されるものとする。
      Ｆ．保管会社は、ＦＣＰおよびＦＣＰの受益者に対し、保管会社による損失または上記Ｃのa)に従い保管

         される金融商品の保管が委託された第三者による損失の責任を負うものとする。
        保管される金融商品の損失の場合、保管会社は、ＦＣＰのために行為する管理会社に対し、不当な遅

        滞なく、同一の種類の金融商品または対応する金額を返還しなければならない。当該損失が保管会社
        の合理的管理を超える外的事象の結果として発生したこと、かかる帰結を回避するためにあらゆる合
        理的な努力を行ったとしても回避できなかったであろうことを証明できる場合には保管会社は責任を
        負わないものとする。
        保管会社は、2010年法に基づく義務の適正な履行の保管会社の過失または故意の不履行の結果として

        ＦＣＰおよびＦＣＰの受益者が被ったその他すべての損失についても、ＦＣＰおよびＦＣＰの受益者
        に対し責任を負うものとする。
        上記の保管会社の責任は、上記Ｅに記載する委託によって影響を受けないものとする。

        上記の第一段落乃至第三段落に記載する保管会社の責任は、契約により除外または制限することはで

        きない。前の文に違反する契約は無効とされる。
        ＦＣＰの受益者は、直接、または管理会社を通じて間接に、保管会社の責任を請求することができ

        る。但し、補償の重複または受益者の不公平な取扱いとならないことを条件とする。
      Ｇ．2010年法の第20条に従い、いかなる会社も管理会社と保管会社を兼ねることはできない。それぞれの

         機能の遂行に当たり、管理会社と保管会社は、誠実に、公正に、専門家として、独立の立場で、ＦＣ
         Ｐおよび受益者の利益のためにのみ行為するものとする。
        保管会社は、ＦＣＰ、受益者、管理会社および保管会社自身の間で利益相反を生じさせるような活動

        をＦＣＰまたはＦＣＰを代理する管理会社に関して行わないものとする。ただし、保管会社が、機能
        上および階層上、保管会社としての業務の履行を、利益相反の可能性のある保管会社の他の業務から
        分離しており、かかる潜在的な利益相反が適正に特定され、管理され、監視され、かつＦＣＰの受益
        者に開示されている場合はこの限りではない。
      Ｈ．ＦＣＰに関する保管会社の責務は、以下の場合に終了する。

        a) 　保管会社が任意で辞任する場合または管理会社により更迭される場合。保管会社の交替（それは

           ２ヶ月以内に行われなければならない）まで、保管会社は、受益者の利益の良好な保全のために
           必要なすべての措置を講じなければならない。
        b) 　管理会社または保管会社が破産宣告し、債権者との間の和議手続が開始され、支払停止を取得

           し、裁判所の管理下に入った場合、または類似の手続きの対象となるか清算手続が開始された場
           合。
        c) 　保管会社の承認が監督官庁により取消された場合。

        d) 　約款に規定されるその他すべての場合。

    3.1.4   　管理会社

        ＦＣＰは、管理会社により管理されるものとする。

        ＦＣＰに関する管理会社の責務は、以下の場合に終了するものとする。

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        a) 　管理会社の辞任の場合。ただし、指令2009/65/ECに基づき承認されている別の管理会社によって
           交替されることを条件とする。
        b) 　管理会社が破産宣告し、債権者との間の和議手続が開始され、支払停止を取得し、裁判所の管理

           下に入った場合、または類似の手続きの対象となるか清算手続が開始された場合。
        c) 　管理会社の承認が監督官庁により取消された場合。

        d) 　約款に規定されるその他すべての場合。

        ルクセンブルグの管理会社は、指令2009／65／ＥＣが適用されるＵＣＩＴＳを運用する管理会社に関

        する2010年法第15章、または「その他の管理会社」に関する2010年法第16章のいずれかに準拠するも
        のとする。ＵＣＩＴＳの管理会社は、また追加で、ＡＩＦを運用することが承認されているＡＩＦＭ
        になる承認を受けることができる。
        ＵＣＩＴＳ管理会社およびＡＩＦＭは、2018年８月23日に公表されたＣＳＳＦ通達18／698にも従う

        （詳細については、後記「IV.3」を参照のこと。）
    3.1.5   　関係法人

        ( ⅰ)　投資運用会社／投資顧問会社：

            多くの場合、ＦＣＰの管理会社は他の会社と投資運用契約または助言契約を締結し、この契約

            に従って、投資運用会社・投資顧問会社は、管理会社の取締役会が設定する投資方針の範囲内
            でかつ約款中の投資制限に従い、ポートフォリオの分散および証券の売買に関する継続的な投
            資運用業務または助言を管理会社に提供する。
            ＵＣＩＴＳについて、管理会社による投資運用の中核的機能の委託はＵＣＩＴＳ規則に基づい

            て定められた追加条件に従う。
            パートⅡファンドについて、管理会社による委託は、別の条件に従う。

        ( ⅱ)　販売会社および販売代理人：

            管理会社は、ＦＣＰの受益証券の公募または私募による販売のため、一もしくは複数の販売会

            社および／または販売代理人と独占的または非独占的な契約を締結することができる。
            目論見書には販売手数料および特定の申込方法もしくは募集計画について適切な記載および開

            示がなければならない。
    3.2    会社型投資信託

        ルクセンブルグのＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドは、2010年法に定められる会社形態にて設立す

        ることができる。
        会社型の投資信託は、1915年法に基づき、ほとんどの場合、公開有限責任会社（                                                 sociétés

        anonymes     ）として設立されている。
        定款に規定されている場合、投資法人の投資口を保有する投資主は、一定の範疇に属する者または１

        人の者が保有し得る投資法人の投資口の割合に関連して定款中に定められる議決権の制限に従い、投
        資主に対し投資主総会において１口につき１個の議決権を有する。
    3.2.1   　変動資本を有する投資法人（ＳＩＣＡＶ）

    3.2.1.1    　2010年法に基づくＳＩＣＡＶ

        2010  年法に従い、ＵＣＩＴおよびＵＣＩはＳＩＣＡＶの形態を有する会社型投資信託として設立する

        ことができる。
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        2010  年法に基づき、ＳＩＣＡＶは、投資主の利益をはかるため証券にその資産を分散投資することを
        固有の目的とし、投資口を公募または私募によって一般に募集し、その資本金が常に会社の純資産に
        等しいことを規定した定款を有する公開有限責任会社（                              société     anonyme    ）として定義されている。
        ＳＩＣＡＶは、公開有限責任会社の特殊な形態であるため、1915年法の規定は、2010年法から除外さ

        れない限度で適用される。
    3.2.1.2    　2010年法に基づくＳＩＣＡＶの要件

        ＳＩＣＡＶに提供される最も重要な要件および仕組みは以下のとおりである：

        －　管理会社を指定しない、2010年法のパートⅠに基づきＵＣＩＴＳとして適格なＳＩＣＡＶの最低

           資本金は、認可時においては300,000ユーロを下回ってはならない。管理会社を指定したＳＩＣ
           ＡＶを含め、2010年法のパートⅠに服するすべてのＳＩＣＡＶの資本金は、認可後６か月以内に
           1,250,000ユーロに達しなければならない。ＣＳＳＦ規則によりかかる最低資本金は、600,000
           ユーロおよび2,500,000ユーロにまでそれぞれ引き上げることができる。
        －　パートⅡに基づくＳＩＣＡＶは1,250,000ユーロ未満とならない株式資本を定めなければならな

           い。かかる最低資本金は、ＳＩＣＡＶの認可後６か月以内に達成されなければならない。ＣＳＳ
           Ｆ規則はかかる最低資本金を2,500,000ユーロにまで引き上げることができる。
        ( 注)　かかる規制は現在存在しない。

        －　取締役の選任および取締役の変更はＣＳＳＦに届け出ることを要し、ＣＳＳＦの異議のないこと

           の決定を条件とする。
        －　定款中にこれに反する規定がないことを条件に、ＳＩＣＡＶはいつでも投資口を発行することが

           できる。
        －　定款に定める範囲で、ＳＩＣＡＶは、投資主の求めに応じてその投資口を買い戻す。

        －　ＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドについては、通常の期間内にＳＩＣＡＶの資産に純発行価格

           相当額が払い込まれない限り、ＳＩＣＡＶの投資口を発行することはできない。
        －　ＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドについては、定款は、発行および買戻しに関する支払いの時

           間的制限を規定し、ＳＩＣＡＶの資産評価の原則および方法を特定する。
        －　定款は、法律上の原因に基づく場合について影響を与えない範囲で、発行および買戻しが停止さ

           れる場合の条件を特定する。
        －　定款は、発行および買戻価格の計算を行う頻度を規定する（ＵＣＩＴＳについては最低１か月に

           ２回、またはＣＳＳＦが許可する場合は１か月に１回とし、パートⅡファンドについては最低１
           か月に１回とする。）。
        －　定款は、ＳＩＣＡＶが負担する費用の性質を規定する。

        －　ＳＩＣＡＶの投資口は無額面とする。

    3.2.2   　2010年法に基づくＳＩＣＡＶの保管会社

      Ａ．ＳＩＣＡＶは、2010年法の第33条乃至第37条の規定に従い単一の保管会社が任命されることを確保す

         るものとする。ＣＳＳＦにより承認された保管会社は、保管契約に従い、ＳＩＣＡＶの資産の保管、
         現金のモニタリング、監督機能および随時合意するその他サービスに対して責任を負う。
        ＦＣＰの保管会社に関する上記のⅢ.3.1.3.Aに記載する条件は、ＳＩＣＡＶの保管会社にも適用され

        る。
      Ｂ．ＵＣＩＴＳおよびリテール・パートⅡＳＩＣＡＶについては、保管会社は、以下を行わなければなら

         ない：
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        －　ＳＩＣＡＶの投資口の販売、発行、買戻しおよび消却が法律およびＳＩＣＡＶの定款に従って遂
           行されることを確保すること；
        －　ＳＩＣＡＶの投資口の評価額が法律およびＳＩＣＡＶの定款に従い計算されることを確保するこ

           と；
        －　法律またはＳＩＣＡＶの定款に抵触しない限り、ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶのために行為する

           管理会社の指示を遂行すること；
        －　ＳＩＣＡＶの資産に係る取引において、対価が通常の制限時間内に受領されることを確保するこ

           と；
        －　ＳＩＣＡＶの収益が法律または定款に従って充当されることを確保すること。

        保管会社は、ＳＩＣＡＶのキャッシュフローが適正に監視されること、また、特に、ＳＩＣＡＶの投

        資口の申込みの際にＳＩＣＡＶの投資主によってもしくはＳＩＣＡＶの投資主のために行われたすべ
        ての支払いが受領されていること、およびＳＩＣＡＶのすべての現金が以下を満たす現金口座に記帳
        されていることを確保するものとする。
        a) 　ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶのために行為する保管会社の名義で開設されていること。

        b) 　指令2006/73/EC（注）の第18条第１項のa)、b)およびc)に記載される事業体に開設されているこ

           と、および
        c) 　指令2006/73/ECの第16条に定める原則に従って維持されること。

         (注)  「指令2006/73/EC」とは、投資法人の組織上の要件および運営条件ならびに当該指令の目的のための用語の定義に関
           する欧州議会・理事会の指令2004/39/ECを施行する2006年８月10日付の委員会指令2006/73/ECを意味する。
        現金口座がＳＩＣＡＶのために行為する保管会社の名義で開設された場合、上記ｂ)に記載する事業

        体のいかなる現金も、また保管会社自身のいかなる現金も当該口座に記帳されないものとする。
      Ｃ．ＳＩＣＡＶの資産は、以下のとおり、保管会社にその保管が委託されるものとする。

        a) 　保管されることがある金融商品について、保管会社は、

            ⅰ）保管会社の帳簿に開設されている金融商品口座に登録されることがあるすべての金融商品

               と保管会社に現物を引渡すことができるすべての金融商品を保管する。
            ⅱ）保管会社の帳簿に開設されている金融商品口座に登録することができるすべての金融商品

               は、適用法に従いＳＩＣＡＶへの帰属がいつでも明確に特定できるように、指令
               2006/73/ECの第16条に規定される原則に従い、ＳＩＣＡＶのために行為する管理会社の名
               義で開設される分別口座内において保管会社の帳簿に登録されることを確保する。
        b) 　その他の資産について、保管会社は、

            ⅰ）ＳＩＣＡＶによって提供される情報もしくは書類ならびに（適用ある場合）外部の証拠に

               基づきＳＩＣＡＶが所有権を有しているか否かを評価することにより、当該資産のＳＩＣ
               ＡＶによる所有を確認する。
            ⅱ）ＳＩＣＡＶが所有権を有することが裏付けられる当該資産の記録を維持し、当該記録を更

               新する。
      Ｄ．保管会社は、管理会社に対し、定期的に、ＳＩＣＡＶのすべての資産の包括的な在庫状況を提供す

         る。
         保管会社により保管されるＳＩＣＡＶの資産は、保管会社により、または保管機能が委託される第

         三者により、それら自身の計算での再使用はできないものとする。再使用とは、保管される資産の
         すべての取引（譲渡、質権設定、売却および貸付を含むがそれらに限定されない。）から構成され
         る。
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         保管会社により保有されるＳＩＣＡＶの資産は、以下の場合にのみ再使用することが認められる。
        a) 　当該資産の再使用がＳＩＣＡＶの計算で実行される場合。

        b) 　ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶに代って行う管理会社の指示を保管会社が遂行する場合。

        c) 　再使用がＳＩＣＡＶの利益のために、かつ投資主の利益に沿って行われる場合。

        d) 　当該取引が、所有権移転の取り決めに基づきＳＩＣＡＶが受領する高品質かつ流動性のある担保

           物によりカバーされる場合。
         当該担保物の市場価額は、常に、再使用される資産の市場価額にプレミアムを加えた額以上でなけ

         ればならない。
         保管会社の倒産の場合および／またはＳＩＣＡＶの資産の保管が委託されるルクセンブルグ所在の

         第三者の倒産の場合には、当該保管資産は、かかる保管会社および／またはかかる第三者の債権者
         の間での分配または当該債権者の利益のための現金化のために使用されることはできない。
      Ｅ．保管会社は、上記Ｂに記載する機能を第三者に委託することはできない。

         保管会社は、ＦＣＰに関する上記Ⅲ.3.1.3.Eに記載する同一の条件の下で、上記Ｃに記載する機能

         を第三者に委託することができる。
      Ｆ．保管会社は、ＦＣＰおよびＦＣＰの受益者に対するＦＣＰの保管会社の責任に関して上記Ⅲ.3.1.3.F

         に記載する同一の範囲で、ＳＩＣＡＶおよびＳＩＣＡＶの投資主に対し、保管会社による損失または
         上記Ｃのa)に従い保管される金融商品の保管が委託された第三者による損失の責任を負うものとす
         る。
      Ｇ．2010年法の第37条に従い、いかなる会社もＳＩＣＡＶと保管会社を兼ねることはできない。いかなる

         会社も管理会社と保管会社を兼ねることはできない。それぞれの機能の遂行に当たり、ＳＩＣＡＶ、
         ＳＩＣＡＶのために行為する管理会社および保管会社は、誠実に、公正に、専門家として、独立の立
         場で、ＳＩＣＡＶおよび投資主の利益のためにのみ行為するものとする。
        保管会社は、ＳＩＣＡＶ、投資主、管理会社および保管会社自身の間で利益相反を生じさせるような

        活動をＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶを代理する管理会社に関して行わないものとする。ただし、保管
        会社が、機能上および階層上、保管会社としての業務の履行を、利益相反の可能性のある保管会社の
        他の業務から分離しており、かかる潜在的な利益相反が適正に特定され、管理され、監視され、かつ
        ＳＩＣＡＶの投資主に開示されている場合はこの限りではない。
      Ｈ．ＳＩＣＡＶに関する保管会社の責務は、以下の場合に終了する。

        a) 　保管会社が任意で辞任する場合またはＳＩＣＡＶにより更迭される場合。保管会社の交替（それ

           は２ヵ月以内に行われなければならない）まで、保管会社は、受益者の利益の良好な保全のため
           に必要なすべての措置を講じなければならない。
        b) 　ＳＩＣＡＶ、保管会社または指定された管理会社が破産宣告し、債権者との間の和議手続が開始

           され、支払停止を取得し、裁判所の管理下に入った場合、または類似の手続きの対象となるか清
           算手続が開始された場合。
        c) 　ＳＩＣＡＶ、保管会社または指定された管理会社の承認が監督官庁により取消された場合。

        d) 　定款に規定されるその他すべての場合。

    3.2.3   　管理会社

        会社型投資信託はその適格性によって、2010年法第15章（ＵＣＩＴＳ）または第16章（例えばパート

        Ⅱファンド）のいずれかに準拠して、管理会社により管理されることができる。
        管理会社を指定したＵＣＩＴＳ                  ＳＩＣＡＶの場合、管理会社の責務は以下の場合に終了するものと

        する。
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        a) 　指定された管理会社が任意で辞任する場合またはＳＩＣＡＶにより更迭される場合。ただし、指
           令2009/65/ECに基づき承認されている別の管理会社によって交替されることを条件とする。
        b) 　ＳＩＣＡＶがＳＩＣＡＶ自身の単独管理ＳＩＣＡＶとなることを決定したことにより、ＳＩＣＡ

           Ｖによって指定された管理会社が取り消される場合。
        c) 　ＳＩＣＡＶ，保管会社または指定された管理会社が破産宣告し、債権者との間の和議手続が開始

           され、支払停止を取得し、裁判所の管理下に入った場合、または類似の手続きの対象となるか清
           算手続が開始された場合。
        d) 　ＳＩＣＡＶ、保管会社または指定された管理会社の承認が監督官庁により取消された場合。

        e) 　定款に規定されるその他すべての場合。

        ＵＣＩＴＳ管理会社および第16章管理会社は、後記「IV.3.4」に詳述されるＣＳＳＦ通達18／698に

        も従う。
    3.2.4   　関係法人

        上記Ⅲ.     3.1.5「関係法人」中の記載事項は、原則として、ＳＩＣＡＶの投資用会社・投資顧問会社

        および販売会社または販売代理人に対しても適用される。
    3.2.5   　管理会社を指定していない会社型ＵＣＩＴＳの追加的要件

        以下の要件は、2010年法第27条にＳＩＣＡＶに関し定められているが、管理会社を指定していないＵ

        ＣＩＴＳとして適格な他の形態の会社型投資信託にも適用される。
        (1)  　ＳＩＣＡＶが、指令2009／65／ＥＣに従い認可された管理会社を指定しない場合：

            －　認可の申請は、最低限ＳＩＣＡＶの組織構造を記載した運営計画を添付しなければならな

              い；
            －　ＳＩＣＡＶの業務執行役員は、十分に良好な評価を得ており、当該ＳＩＣＡＶが遂行する

              業務の形態に関し十分な経験を有していなければならない。そのために、取締役およびそ
              の地位の後継者は、その氏名がＣＳＳＦに直ちに報告されなければならない。ＳＩＣＡＶ
              の事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも２名により決定されなければならな
              い。「業務執行役員」とは、法律もしくは設立証書に基づきＳＩＣＡＶを代理するか、ま
              たはＳＩＣＡＶの方針を実質的に決定する者をいう；
            －　さらに、ＳＩＣＡＶと他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、Ｃ

              ＳＳＦは、かかる関係が効果的な監督機能の行使を妨げない場合にのみ認可する。
           ＣＳＳＦは、また、ＳＩＣＡＶが親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人が

           服する非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督機能
           を効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
           ＳＩＣＡＶは、ＣＳＳＦに対して、要求される情報を提供しなければならない。

           記入済の申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かにつ

           き連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならない。
           ＳＩＣＡＶは、認可付与後直ちに業務を開始することができる。

           当該認可の付与は、ＳＩＣＡＶの業務管理部門、取締役会および監査役会等の構成員がＣＳＳ

           Ｆが認可申請を検討する際に根拠とした実質的な情報に関する一切の変更について、自発的
           に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこととな
           るという意味を含む。
           ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳ              ＳＩＣＡＶが以下のいずれかに該当する場合に限り、当該ＳＩＣＡＶ

           に付与した認可を取り消すことができる：
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            (a)  　12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合または６か月以上活動
               を中止する場合；
            (b)  　虚偽の申述またはその他の不正な手段により認可を取得した場合；

            (c)  　認可が付与された条件を満たさなくなった場合；

            (d)  　2010年法または同法に従って採用された規則の規定に重大かつ／または組織的に違反した

               場合；または、
            (e)  　2010年法が認可の取消事由として定める場合に該当する場合。

        (2)  　IV   3.2の(4)乃至(8)に定める規定は、指令2009／65／ＥＣに従い認可された管理会社を指定し

           ていないＳＩＣＡＶに適用される。ただし、「管理会社」は「ＳＩＣＡＶ」と読み替えるもの
           とする。
           ＳＩＣＡＶは、自身のポートフォリオ資産のみを運用することができ、いかなる場合も、第三

           者のために資産を運用する権限を引き受けてはならない。
        (3)  　指令2009／65／ＥＣに従い認可された管理会社を指定していないＳＩＣＡＶは、適用ある慎重

           なルールを常に遵守しなければならない。
           特に、ＣＳＳＦは、ＳＩＣＡＶの性格にも配慮し、当該ＳＩＣＡＶが健全な運用上および会計

           上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに適切な内部運用メカニズム（特
           に、その従業員の個人取引や、自己勘定による投資のための金融商品の保有または運用に関す
           る規則を含む。）を有すること、とりわけ、当該ＳＩＣＡＶに係る各取引をその源泉、関係当
           事者、性質および取引が実行された日時・場所に従い再構築することが可能であること、なら
           びに管理会社が運用するＳＩＣＡＶの資産が設立証書および現行法の規定に従い投資されてい
           ることを確保するものとする。
    ４．　ルクセンブルグのＵＣＩＴＳおよびパートⅡファンドに関する法律および規則上の追加規定

    4.1    2010年法
    4.1.1   　複数のコンパートメントおよびクラスの構造

        2010  年法は特に、複数のコンパートメント（サブ・ファンド）を有するＵＣＩ（いわゆる「アンブレ

        ラファンド」）を設定することができることについて規定している。かかるＵＣＩの目論見書は、各
        コンパートメント固有の投資方針を記載しなければならない。
        この形態では、一つの法組織の中に、異なる投資方針またはその他の異なる特徴（例えば、異なる投

        資運用者によってポートフォリオが運用される、異なる種類の投資者を対象とする、または報酬体系
        が異なる）を有する複数のコンパートメントを設定することが可能である。
        これらすべての場合において、各コンパートメントは、設立文書に別段の規定がある場合を除き、他

        のコンパートメントの投資ポートフォリオとは分離された固有の投資ポートフォリオに関連してい
        る。この原則に基づき、アンブレラファンドは一つの単一の法組織を構成するにもかかわらず、各コ
        ンパートメントの資産は、設立文書に別段の規定がある場合を除き、当該コンパートメントの投資者
        および債権者のみが排他的に使用できる。
        ＣＳＳＦは2010年法（および2007年法）に服する、ＵＣＩの運用開始前のコンパートメント、運用再

        開を待つコンパートメントおよび清算中のコンパートメントに関する通達12/540を発表した。これに
        よると、運用休止中のコンパートメント（すなわち、運用開始前のコンパートメントおよび運用再開
        を待つコンパートメント）に対するＣＳＳＦの認可は最大18か月有効に存続する。
        加えて、ＵＣＩ内またはアンブレラファンド型で設定されたＵＣＩのコンパートメント内に、異なる

        クラスの証券を設定することができる。かかるクラスはそれぞれ異なる特徴を有し、特に、報酬体
        系、対象とする投資家の種類、ヘッジ方針もしくは配当方針に違いをつけることができる。これらの
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        形態においては、すべての株式／受益証券のクラスについて投資対象は同一であるが、例えば、一ク
        ラスのみについて配当・分配がなされる、またはヘッジについて一クラスの株式／受益証券のみのた
        め にヘッジ取引が実行されるなどの結果として、１単位当りの純資産価格は異なることになる。コン
        パートメントとは異なり、株式／受益証券の異なるクラス間では資産と負債は分離されないことに注
        意する必要がある。ＵＣＩＴＳの株式クラスに関するＥＳＭＡの2017年１月30日付意見書では、ＵＣ
        ＩＴＳは、株式クラスの段階でデリバティブ商品を利用することを可能としているが、それに際して
        以下の４つの原則―（ⅰ）共通の投資目的、（ⅱ）非伝播、（ⅲ）事前の決定および（ⅳ）透明性―
        を遵守しなければならない旨定めている。これらの様々なオプションを利用する上での主な関心は、
        一つの単一事業体の中に異なる商品を効率的にストラクチャリングすることである。
    4.1.2   　2010年法に基づく投資口の発行および買戻し

        ＳＩＣＡＶはその定款に反する場合を除き、いつでも投資口を発行することができる。2010年法を条

        件としてＳＩＣＡＶの発行する投資口は全額払込済で無額面のものとしなければならない。かかる投
        資口は、ＳＩＣＡＶの純資産総額を発行済投資口数により除することにより得られる価格で発行さ
        れ、買い戻される。この価格は、費用および手数料を加えることによって、投資口発行の場合増額
        し、投資口買戻しの場合は減額することができるが、減額および増額の最高限度額および手続はＣＳ
        ＳＦ規則により決定することができる。発行投資口は無額面で全額払い込まれなければならない。資
        本は投資口の発行および買戻しならびにその資産評価額の変動の結果として自動的に変更される。
    4.2    1915年法

        商事会社に関する1915年８月10日法（改正済）は、端的にＦＣＰの管理会社および（2010年法により

        明示的に適用除外されていない限り）投資法人自体に対して適用される。
    4.2.1   　会社設立の要件（1915年法第420条の1）

        最低１名の投資主が存在すること。公開有限責任会社の資本金の最低額は30,000ユーロ相当額であ

        る。
    4.2.2   　定款の必要的記載事項（1915年法第420条の15）

        定款には、以下の事項の記載が必要とされる：

        ( ⅰ)　発起人の身元、

        ( ⅱ)　会社の形態および名称、

        ( ⅲ)　登記上の事務所の所在地、

        ( ⅳ)　会社の目的、

        ( ⅴ)　発行済資本および授権資本（もしあれば）の額、

        ( ⅵ)　発行時に払込済の額、

        ( ⅶ)　発行済資本および授権資本を構成する株式の種類の記載、

        ( ⅷ)　株式の形態（記名式、無記名式または券面のない方式）、

        (ix)  　現金払込み以外の方法による出資の記載および条件、ならびに出資者の氏名、

        ( 注)　1915年法は、規制市場で取引されている適格な譲渡性のある有価証券および短期金融商品によ

            る出資の場合は、公認法定監査人の報告書の必要なしに現物出資による増資を認めている。し
            かし、実務上、ＣＳＳＦは、投資信託／投資法人については、かかる報告書を依然として要求
            している。
        ( ⅹ)　発起人に認められている特定の権利または特権の記載およびその理由、

        (x ⅰ)  資本の一部を構成しない株式（もしあれば）の記載、

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        (x ⅱ)  取締役および公認法定監査人の選任に関する規定が法律を逸脱する場合、その規定およびかか
            る者の権限の記載、
        (x ⅲ)  会社の存続期間、

        (x ⅳ)  会社が負担する、または会社の設立に際しもしくは会社の設立を理由として支払責任が生じる

            あらゆる種類の費用および報酬の見積。
    4.2.3   　公募により設立される会社に対する追加要件（1915年法第420条の17）

        会社が募集によって設立される場合、以下の追加要件が適用される：

        ( ⅰ)　設立定款の案は公証人による公証およびＲＥＳＡでの公告がなされなければならない。

        ( ⅱ)　応募者は、正式な会社設立目的の定款案の公告から３か月以内に開催される総会に招集される

            こと。
    4.2.4   　発起人および取締役の責任（1915年法第420条の19および第420条の23）

        発起人および増資の場合における取締役は、有効に引き受けられなかった会社資本金の部分に対して

        または会社資本金の25％に達しなかった部分の払込みに対して、および会社が1915年法の該当条項に
        記載されたいずれかの理由によって適法に設立されなかった事実を理由として応募者が蒙る一切の損
        害に対して、それに反する定めがあったとしても、応募者に対し連帯して責任を負う。
    Ⅳ．2010年法に準拠するルクセンブルグのＵＣＩＴＳ

    １．　    ルクセンブルグのＵＣＩＴＳ概説
        2010  年法パートⅠに基づきＵＣＩＴＳとしての適格性を有しているすべてのファンドは、（簡潔な通

        知手続きを条件として）他のＥＵ加盟国においてその投資口または受益証券を自由に販売することが
        できる。
        2010  年法第２条第２項は、第３条を条件として、ＵＣＩＴＳが、以下のような投資信託／投資法人を

        意味すると規定している。
        －　公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券および／または2010年法第41条第１項に記載され

           るその他の流動性のある金融資産に投資し、かつリスク分散の原則に基づき運営することを唯一
           の目的とする集団投資スキーム、および、
        －　その受益証券が、所持人の請求に応じて、集団投資スキームの資産から直接または間接に買い戻

           される集団投資スキーム（受益証券の証券取引所での価格がその純資産価格から著しい差異を生
           じることがないようにするためのＵＣＩＴＳの行為は、かかる買戻しに相当するものとみなされ
           る。）。
    ２.　    ルクセンブルグのＵＣＩＴＳの投資制限

        ＵＣＩＴＳに適用される投資規則および投資制限は、2010年法第５章（第40条から第52条）に規定さ

        れており、ＦＣＰにも、会社型投資信託にも同じ範囲で適用される。
        ＵＣＩＴＳが複数の投資コンパートメントで構成される場合、各コンパートメントは、2010年法第５

        章の目的上、別個のＵＣＩＴＳとみなされる。
        投資規則および投資制限は、ＵＣＩＴＳの目論見書に詳細に記載される。

        2010  年法第５章に定められる投資規則および投資制限は、以下の規則によって明確化され、補完され

        ている。
        （1）    ＣＳＳＦは、とりわけ財務リスク、すなわちグローバル・エクスポージャー、カウンターパー

            ティー・リスクおよび集中によるリスク、に関連するリスク管理の要件を詳しく定めた2011年
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            ５月30日付通達11/512を制定している。同通達は、これに関連し、ＣＳＳＦに提供すべき最低
            限の情報についても概説している。
         (2)  　2002年法の一定の定義に関する2008年２月８日付大公規則により、一定の定義の明確化に関す

            る指令およびＵＣＩＴＳの投資対象としての適格資産に関する2007年３月付ＣＥＳＲガイドラ
            インを実施するための2007年３月19日付ＥＵ指令2007／16／ＥＣが、ルクセンブルグにおいて
            施行されている。
         (3)  　2008年２月19日に、ＣＳＳＦは、2002年法の一定の定義に関する2008年２月８日付大公規則に

            関して、その条項を明確化するための通達08／339（以下「通達08／339」という。）を発行し
            た。
           通達08／339は、2002年法の関連規定の意味の範囲内で、かつ2002年法の一定の定義（2010年法

           の対応する規定によって置き換えられた）に関する2008年２月８日付大公規則の規定に従って
           特定の金融商品を投資適格資産に該当するか否かを評価するに当たり、ＵＣＩＴＳがこれらの
           ガイドラインを考慮しなければならない旨を定めている。通達08／339は、2008年11月26日にＣ
           ＳＳＦにより発行された通達08／380により改正された。
         (4)  　2008年６月４日に、ＣＳＳＦは、特定の証券貸借取引においてＵＣＩＴＳが利用することので

            きる技法と商品の詳細について示したＣＳＳＦ通達08／356（以下「通達08／356」という。）
            を発行した。
           通達08／356は現金担保を再投資する認可担保や認可資産を取扱うものである。通達08／356

           は、ＵＣＩＴＳのカウンターパーティー・リスクが法的制限を超えないようにするために現金
           担保の再投資によって取得された担保および資産をどのように保管すべきかを定めている。本
           通達は、証券貸借取引によってＵＣＩＴＳのポートフォリオ運用業務、償還義務およびコーポ
           レート・ガバナンスの原則の遵守を損なってはならない旨を重ねて規定している。さらに本通
           達は、目論見書と財務報告書に記載すべき情報について定めている。
         (5)  　ＣＳＳＦ通達14/592はＥＴＦおよびＥＴＦを取扱うその他のＵＣＩＴＳの発行に関するＥＳＭ

            Ａガイドラインのルクセンブルグにおける施行、金融デリバティブ商品の利用、ＵＣＴＳに関
            する担保規則および適格金融指標を対象とするものである。
            (6)  2018  年７月21日に発効し、加盟国に直接適用されたＭＭＦ規則は、ＭＭＦ規則の範囲内に

            あるすべてのＵＣＩがＭＭＦ規則に従いＭＭＦとして承認されることを義務づけている。ＭＭ
            Ｆ規則の範囲外のＵＣＩは、マネー・マーケット・ファンドとしての適格性を有さない。ＭＭ
            Ｆ規則は、ＭＭＦについて以下の３つの種類を規定している：ⅰ）公的債務に投資する安定基
            準価額ファンド、ⅱ）低ボラティリティ基準価額ファンド、およびⅲ）変動基準価額ファンド
            （ＶＮＡＶ）（短期ＶＮＡＶと標準ＶＮＡＶがある）。ＭＭＦの種類によっては、ＭＭＦ規則
            の下でＭＭＦとして適格であるＵＣＩＴＳに追加的な投資制限が課せられる。
         (7)  　指令2009/65/ＥＣを実施する2010年法は、ＵＣＩＴＳの合併（下記Ａ.）に関するルクセンブ

            ルグ法の特定の規定およびマスター/フィーダー構造の設定の可能性（下記Ｂ.）も紹介してい
            る。
            Ａ.　    2010年法は、ＵＣＩＴＳ（またはそのコンパートメント）の国境を越えた合併または国

               内の合併（その法的形態の如何を問わない）に関連した新規則を定めている。これらの
               規定はＵＣＩＴＳに対してのみ適用され、他のＵＣＩに対しては適用されない。2010年
               法に基づき、ＣＳＳＦは2010年法の一部の規定を明確化するためのＣＳＳＦ規則第10-5
               号を採択した。
            Ｂ.　    ＵＣＩＴＳフィーダー・ファンドとは、少なくともその資産の85％を他のＵＣＩＴＳ

               （「マスター」）に投資するＵＣＩＴＳファンドと定義される。残りの15％の資産は以
               下の形態で保管することができる。
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                －　補助的な流動資産（2010年法の第41条（２）に定義される。）
                －　金融派生商品（ヘッジの目的のみに使用できるものとする。）

                －　その業務を行うのに不可欠な動産または不動産

    ３.　    ＵＣＩＴＳの管理会社／第15章管理会社

        ＵＣＩＴＳ      を運用するルクセンブルグの管理会社には、2010年法第15章が適用される。

    3.1.  　ルクセンブルグに登記上の事務所を有する                        ＵＣＩＴＳ      管理会社が業務を行うための条件

        (1)  　2010年法第15章の意味においてルクセンブルグに登記上の事務所を有する                                         ＵＣＩＴＳ      管理会社

           の業務の開始は、ＣＳＳＦの事前の認可に服する。2010年法に基づきＵＣＩＴＳ管理会社に付
           与された認可はすべての加盟国に対して有効でありＥＳＭＡへの通知が行われていなければな
           らない。
           管理会社は、公開有限責任会社、非公開有限責任会社、共同会社、公開有限責任会社として設

           立された共同会社、または有限責任パートナーシップとして設立されなければならない。当該
           会社の資本は、記名式株式でなければならない。
           1915  年法の規定は、2010年法が適用除外していない限り、ＵＣＩＴＳ管理会社に適用される。

           認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意味

           し、ＣＳＳＦは当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登録の
           申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに対しなされなければならない。管理会社の設立
           は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよびこれに加えられ
           る修正は、メモリアルにおいて公告される。
        (2)  　管理会社は、指令2009／65／ＥＣに従い認可されるＵＣＩＴＳの運用以外の活動に従事しては

           ならない。ただし、同指令に定められていないその他のＵＣＩの運用であって、そのため管理
           会社が慎重な監督に服す場合はこの限りでない。ただし、当該受益証券は、指令2009／65／Ｅ
           Ｃの下でその他の加盟国において販売することはできない。
           ＵＣＩＴＳの運用のための活動は、2010年法別表Ⅱに列挙されている機能を含む。

           ( 注)　当該リストには、投資運用、ファンド管理および販売促進の機能が含まれている。

        (3)  　上記パラグラフ(2)の特例として、管理会社には、以下の業務を提供することも認められてい

           る：
            (a)  　投資家の権限付与に従い、顧客毎に一任ベースで行う投資ポートフォリオの運用（年金基

               金が保有するものも含む。）；
            (b)  　付随的業務としての以下の業務：

               －　投資顧問業務；および、

               －　ＵＣＩの受益証券に関する保管および管理事務業務。

        (4)  　1993年法第１－１条、第37－１条および第37－３条は、管理会社による上記パラグラフ(3)の業

           務提供に準用される。
        (5)  　運用にかかるＵＣＩの資産は管理会社の支払不能の場合における財産の一部とはならない。か

           かる資産は管理会社の債権者の請求対象となりえない。
        (6)  　上記パラグラフ(2)の特例として、2010年法の第15章により認可された登記上の事務所をルクセ

           ンブルグに置く管理会社はＡＩＦＭＤの意味するＡＩＦのＡＩＦＭとして任命されることがで
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           きる。ただし、2013年法第２章に基づき、ＡＩＦのＡＩＦＭとしてあらかじめＣＳＳＦより認
           可を受けることを条件とする。
           ＡＩＦＭとして業務を行う管理会社は2013年法別表Ⅰ記載の業務および2010年法第101条による

           認可を条件として、ＵＣＩＴＳの運用の追加業務に限り従事することができる。
           ( 注)　当該リストは、ポートフォリオ管理およびリスク管理から構成される投資運用の機能お

               よびＡＩＦＭがＡＩＦの合同運用の過程で追加的に行うことがある「その他の機能」
               （ＡＩＦの資産に関する運営管理、販売促進、業務等）から成っている。
           ＡＩＦを運用するという運用業務に関して、かかる管理会社はまた、金融商品に関する注文の

           受付および送信から成る、2013年法第５条(4)において意味する非中核的業務を提供することが
           できる。
        (7)  　かかる管理会社は、いわゆる「管理会社パスポート」を使用することによりクロスボーダー業

           務を行うことができる。
        (8)  　ＣＳＳＦは、以下の条件が満たされない限り管理会社を認可しない。

            (a)  　管理会社は、以下の点を考慮し、少なくとも125,000ユーロの当初資本金を有さなければ

               ならない：
               －　管理会社のポートフォリオが250,000,000ユーロを超える場合、管理会社は、自己資

                  本を追加しなければならない。追加額は、管理会社のポートフォリオのうち
                  250,000,000ユーロ超過額の0.02％とする。当初資本金と追加額の合計は、
                  10,000,000ユーロを超過しないものとする。
               －　本項のため、以下のポートフォリオは管理会社のポートフォリオとみなされる：

                  ( ⅰ)　管理会社が運用するＦＣＰ（管理会社が運用機能を委託した当該ＦＣＰの

                     ポートフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除
                     く。）；
                  ( ⅱ)　管理会社が管理会社として指定した投資法人；

                  ( ⅲ)　管理会社が運用するＵＣＩ（管理会社が運用機能を委託した当該ＵＣＩの

                     ポートフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除
                     く。）。
               －　これらの要件とされる金額に係わらず、管理会社の自己資産は、投資会社の健全性

                  要件に関する2019年11月27日付の欧州議会・理事会規則（ＥＵ）第2019/2033号                                          の第
                  13条ならびに（ＥＵ）第1093/2010号                    、（ＥＵ）第575/2013号、（ＥＵ）第600/2014
                  号および（ＥＵ）第806/2014号の改正規則に規定される金額を下回ってはならな
                  い。
           管理会社は、信用機関または保険機関から上記追加額と同額の保証を受ける場合は、当該自己

           資本の追加額の50％まで追加することができない。信用機関または保険機関は、加盟国または
           ＣＳＳＦがＥＵ法の規定と同等に慎重と判断する規定に服する非加盟国に登記上の事務所を有
           しなければならない。
            (b)  　(8)(a)に記載される資本金は、管理会社が自由に最終処分できる方法で維持され、管理会

               社の利益のために投資される。
            (c)  　管理会社の業務を効果的に遂行する者は、管理会社が運用するＵＣＩＴＳに関し、十分に

               良好な評価を有し、および十分な経験を有する者でなければならない。そのため、これ
               らの者およびすべての後継者の身元情報は、ＣＳＳＦに直ちに報告されなければならな
               い。管理会社の事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも２名により決定されな
               ければならない。
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            (d)  　認可の申請は、管理会社の組織構造等を特に記載した運営計画を添付しなければならな
               い。
            (e)  　本店および登記上の事務所は双方ともルクセンブルグに所在しなければならない。

            (f)  　取締役は、当該ファンドの種類に関し、2010年法第129条第５項の規定する意味におい

               て、十分に良好な評価を有し、および十分な経験を有する者でなければならない。
        (9)  　さらに、管理会社と他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、ＣＳＳＦ

           は、当該関係が効果的な監督権限の行使を妨げない場合にのみ認可する。
           ＣＳＳＦは、また、管理会社が親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人が服

           する非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督権限を
           効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
           ＣＳＳＦは、管理会社に対して、本項に記載する条件の遵守につき監視するため、必要な情報

           の提供を継続的に求める。
        (10)   記入済みの申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かに

           つき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならな
           い。
        (11)   管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。

           当該認可の付与は、管理会社の業務管理部門、運用部門および監督部門の構成員が、ＣＳＳＦ

           が認可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的に、完
           全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知する義務を負うこととなることを
           意味する。
        (12)   ＣＳＳＦは、管理会社が以下のいずれかに該当する場合に限り、2010年法第15章に従い、当該

           管理会社に付与した認可を取り消すことができる：
            (a)  　12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または６か月を超え

               て活動を中止する場合；
            (b)  　虚偽の申述またはその他の不正な手段により認可を取得した場合；

            (c)  　認可が付与された条件を満たさなくなった場合；

            (d)  　認可が上記(3)(a)に記載される一任ポートフォリオ運用業務を含む場合、指令2006／49／

               ＥＣの変更の結果、1993年法に適合しなくなった場合；
            (e)  　2010年法または同法に従って採用された規定に重大および／または組織的に違反した場

               合；
            (f)  　2010年法が認可の取消事由として定める場合に該当する場合。

           管理会社が、（2010年法第116条に従い）集団的ポートフォリオ運用活動をクロス・ボーダー

           ベースで行う場合、ＣＳＳＦは、管理会社の認可を撤回する前に、ＵＣＩＴＳ所在加盟国の監
           督当局と協議しなければならない。
        (13)   ＣＳＳＦは、水準以上の保有および保有額を有する管理会社の株主または構成員（直接か間接

           か、自然人か法人かを問わない。）の身元情報が提供されるまで、管理会社の業務を行うため
           の認可を付与しない。管理会社における一定の保有は、1993年法第18条に基づく投資法人に適
           用されるものと同様の規定に服する。
           ＣＳＳＦは、管理会社の健全で慎重な運用の必要性を勘案し、上記の投資主または構成員の適

           格性が充たされないと判断する場合、認可を付与しない。
        (14)   管理会社の認可は、その年次財務書類の監査をプロフェッショナルとしての適切な経験を有す

           ることが証明できる一または複数の承認された法定監査人に委ねることが条件とされる。
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           承認された法定監査人の変更は、事前にＣＳＳＦの承認を得なければならない。
    3.2    ルクセンブルグに登記上の事務所を有する管理会社に適用される営業条件

        (1)  　管理会社は、常に上記(1)ないし(5)および(8)ないし(9)に記載される条件に適合しなければな

           らない。管理会社の自己資本は(8)(a)に特定されるレベルを下回ってはならない。しかし、そ
           の事態が生じ、正当な事由がある場合、ＣＳＳＦは、かかる管理会社に対し一定の期間でかか
           る事態を是正するか、または活動を停止することを認めることができる。
        (2)  　管理会社が運用するＵＣＩＴＳの性質に関し、またＵＣＩＴＳの管理行為につき常に遵守すべ

           き慎重な規則の遂行にあたり、指令2009／65／ＥＣに従い、管理会社は、以下を義務づけられ
           る：
            (a)  　健全な運用上および会計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに適切

               な内部運用メカニズム（特に、当該管理会社の従業員の個人取引や、自己自身の勘定に
               よる投資のための金融商品の保有または運用に関する規則を含む。）を有すること。少
               なくとも、ＵＣＩＴＳに係る各取引がその源泉、当事者、性質および取引が実行された
               日時・場所に従い再構築が可能であること、ならびに管理会社が運用するＵＣＩＴＳの
               資産が約款または設立証書および現行法の規定に従い投資されていることを確保するも
               のとする；
            (b)  　管理会社と顧客、顧客間、顧客とＵＣＩＴＳまたはＵＣＩＴＳ間の利益の相反により害さ

               れるＵＣＩＴＳまたは顧客の利益に対するリスクを最小化するように構成され、組織さ
               れなければならない。
        (3)  　(3)(a)に記載される一任ポートフォリオ運用業務の認可を受けている管理会社は：

            －　顧客からの事前の包括的許可がない場合、投資家の全部または一部のポートフォリオを自

              身が運用するＵＣＩＴＳの受益証券に投資してはならない；
            －　上記3.1(3)に記載の業務に関し、信用機関および特定投資法人の不履行に関する2015年12

              月18日付法律（改正済）パートⅢ、タイトルⅢおよび1993年法第22-1条の規定に服する。
           ( 注)　この場合、当該管理会社はルクセンブルグにある投資家補償スキームに加入することを

               要する。
        (4)  　管理会社は、事業のより効率的な遂行のため、管理会社を代理してその一または複数の業務を

           遂行する機能を第三者に委託することができる。この場合、以下の条件のすべてが充足されな
           ければならない：
            ａ)　管理会社はＣＳＳＦに対して、上記を適切に報告しなければならず、ＣＳＳＦは、ＵＣＩ

               ＴＳ所在加盟国の監督当局に対し、情報を遅滞なく送信しなければならない；
            ｂ)　当該権限付与が管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならない。特に、投

               資家の最善の利益のために管理会社が活動し、ＵＣＩＴＳが運用されることを妨げては
               ならない；
            ｃ)　当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の認可を得てい

               るかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服する者のみに付与され、当該委託は、
               管理会社が定期的に設定する投資割当基準に適合しなければならない；
            ｄ)　当該権限付与が投資運用に関するものであり国外の者に付与される場合、ＣＳＳＦおよび

               当該国の監督当局の協力関係が確保されなければならない；
            ｅ)　投資運用の中核的業務に関する機能は、保管会社または受益者もしくは管理会社の利益と

               相反するその他の者に付与してはならない；
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            ｆ)　管理会社の事業活動を行う者が、権限付与された者の活動を常に効果的に監督することが
               できる方策が存在しなければならない；
            ｇ)　当該権限付与は、管理会社の事業活動を行う者が、機能を委託された者に常に追加的指示

               を付与し、または投資家の利益にかなう場合は直ちに当該権限付与を取り消すことがで
               きるものでなければならない；
            ｈ)　委託される機能の性格を勘案し、機能を委託される者は、当該機能を遂行する資格と能力

               を有する者でなければならない；および、
            ｉ)　ＵＣＩＴＳの目論見書に、管理会社が委託した機能を列挙しなければならない。

           管理会社および保管会社の責任は、管理会社が第三者に機能を委託したことにより影響を受け

           ることはない。管理会社は、自らが単なる連絡機能のみを有することとなるような形の機能の
           委託をすることはしないものとする。
        (5)  　事業活動の遂行に際し、2010年法第15章の認可を受けた管理会社は、常に行為規範により、以

           下を行う：
            (a)  　事業活動の遂行に際し、管理会社が運用するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の健全性

               のため、正直かつ公正に行為しなければならない；
            (b)  　管理会社が運用するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の健全性のため、正当な技量、配

               慮および注意をもって行為しなければならない；
            (c)  　事業活動の適切な遂行に必要な資源および手続を保有し、効率的に使用しなければならな

               い；
            (d)  　利益相反の回避に努め、それができない場合は、管理会社が運用するＵＣＩＴＳが確実に

               公正に取り扱われるようにしなければならない；および、
            (e)  　その事業活動の遂行に適用されるすべての規制上の義務を遵守し、投資家の最善の利益お

               よび市場の信頼性を促進しなければならない。
        (6)  　2010年法第15章に従う管理会社は、一貫していて、健全かつ効率的なリスク管理を促進する報

           酬方針および報酬実務を定め、適用するものとする。当該報酬方針および報酬実務は、管理会
           社が運用するＵＣＩＴＳのリスク・プロファイル、投資信託規則または設立証書と矛盾するリ
           スクテイクを奨励するものであってはならず、かつＵＣＩＴＳの最善の利益に沿って行為する
           管理会社の義務の遵守を損なうようなものであってはならない。
           報酬方針および報酬実務は、給与および一任年金給付の固定および変動要素を含むものとす

           る。
           報酬方針および報酬実務は、上級管理者、リスクテイカー、統制機能を行う者、ならびに管理

           会社もしくはその運用するＵＣＩＴＳのリスク・プロファイルに重大な影響を与える専門的業
           務を行う上級管理者およびリスクテイカーのグループの報酬区分に該当する報酬合計額を受領
           するすべての従業員を含むかかる範囲のスタッフに適用される。
        (7)  　上記(6)に記載される報酬方針を定め、適用するに当たり、管理会社は、以下の原則を、その規

           模、内部組織ならびにその業務の性質、範囲および複雑さに応じた適切な方法および範囲で遵
           守するものとする。
           a ）報酬方針は、一貫性があり、健全かつ効率的なリスク管理を促進するものであり、管理会社

             が運用する当該ＵＣＩＴＳのリスク・プロファイル、規則または設立証書に矛盾するリスク
             テイクを奨励するものでないこと。
           b ）報酬方針は、管理会社およびその運用するＵＣＩＴＳならびに当該ＵＣＩＴＳの投資者のビ

             ジネス上の戦略、目的、価値および利益に沿ったものであり、利益相反を回避する措置が含
             まれていること。
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           c ）報酬方針は、管理会社の管理部門により、その監督機能において採用されるものとし、当該
             部門は、報酬方針の一般的な原則を採用し、少なくとも年１回そのレビューを行い、その実
             施 に対し責任を負いそれを監督すること。ここに記載される職務は、当該管理会社の執行機
             能を担わない者でリスク管理および報酬に専門知識を有する管理部門のメンバーのみによっ
             て遂行されるものとする。
           d ）報酬方針の実施に対しては、少なくとも年１回、管理部門がその監督機能において採用した

             報酬方針および報酬手続きの遵守状況について本部からの内部検査でかつ独立した検査の対
             象とすること。
           e ）統制機能に従事するスタッフには、その統制する事業分野の実績から独立して、各々の機能

             にリンクする目的の達成に応じて報酬が支払われること。
           f ）リスク管理およびコンプライアンス機能における上級役員の報酬は、報酬委員会が存在する

             場合には、当該委員会によって直接監督されること。
           g ）報酬が実績に連動される場合、個人の成績を評価する際には、報酬の合計金額は、財務基準

             および非財務基準を考慮しつつ、個人の実績と事業部門の実績もしくは当該ＵＣＩＴＳの実
             績に関する評価、およびそれらのリスクと管理会社の全体的実績の評価を組み合わせて行う
             こと。
           h ）実績の評価は、評価の過程が、当該ＵＣＩＴＳの長期的な運用成績およびその投資リスクに

             基づき行われることを確保し、かつ報酬の実績連動要素の実際の支払いが同じ期間にわたっ
             て分散されることを確保するため、管理会社が管理するＵＣＩＴＳの投資者に対し推奨する
             保有期間に適合する複数年の枠組みで定められること。
           i ）保証される変動報酬は特別の場合のもので、新規スタッフの雇用の場合に限って発生し、雇

             用の最初の年に限定されること。
           j ）報酬の合計における固定要素と変動要素は適切なバランスがあり、変動要素について完全に

             柔軟な方針での運営が可能となるように（変動報酬要素がまったく支払われない可能性を含
             む）、固定報酬要素は報酬の合計において十分に高い比率を占めていること。
           k ）契約の早期終了に関する支払いは、その期間にわたって達成された運用成績を反映させるも

             のとし、失敗に対して報酬を与えることのないような方法で策定されていること。
           l ）変動報酬要素または変動報酬要素プールを計算するために使用されるパフォーマンスの測定

             は、現在と将来の関連するすべてのリスクの種類を統合するための包括的な調整メカニズム
             が導入されていること。
           m ）ＵＣＩＴＳの法的構造、その投資信託規則もしくは設立証書を条件として、変動報酬要素の

             重要部分（いかなる場合もその50％以上）は、当該ＵＣＩＴＳの受益証券、同等の所有持
             分、または株式リンク証書もしくは本項に記載されるいずれかの商品と同等のインセンティ
             ブ効果を有する同等の非現金商品から構成されること。ただし、管理会社が管理する全ポー
             トフォリオに対する当該ＵＣＩＴＳの管理の占める割合が50％未満である場合はこの限りで
             はなく、その場合には上記の最低50％も適用されないものとする。
             本項に記載する商品は、インセンティブを管理会社およびその管理するＵＣＩＴＳの利益な

             らびに当該ＵＣＩＴＳの投資者の利益と整合させるように策定された適切な保有方針に従う
             ものであること。本項は、下記                  n)項に沿って繰り延べられた変動報酬要素の部分と、繰り
             延べられない変動報酬要素の部分の両方に適用されるものとする。
           n ）変動報酬要素の重要部分（いかなる場合もその40％以上）は、当該ＵＣＩＴＳの投資者に推

             奨される保有期間の観点から適切とみなす期間にわたり繰り延べて支払われ、かつ当該ＵＣ
             ＩＴＳのリスクの性質に正確に沿うものであること。
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             本項に記載される期間は３年以上であること；繰延支払制度に基づき支払われるべき報酬の
             権利は按分比例制度で発生する場合より早く発生させないこと；特に高額の変動報酬要素の
             場 合には、当該金額の60％以上は繰り延べられること。
           o ）繰延部分を含む変動報酬は、管理会社全体としての財務状態に照らして持続可能であり、か

             つ当該事業部門、当該ＵＣＩＴＳおよび当該個人のパフォーマンスにより正当化される場合
             にのみ支払われるかまたはその権利が生じること。
             管理会社または当該ＵＣＩＴＳの財務成績が低下するかマイナスとなった場合には、マルス

             制度またはクローバック制度を含む、現在の報酬および以前に獲得された所得金額の支払の
             減額の両方を考慮しつつ、変動報酬の合計が一般的に大幅に縮小されること。
           p ）年金給付方針は、管理会社およびその管理するＵＣＩＴＳの事業上の戦略、目的、価値およ

             び長期的利益に沿ったものであること。
             従業員が定年に達する前に管理会社を退職する場合、一任の年金給付は、５年間、上記                                                m)

             項に定義される証書の形式で管理会社によって保有されること。定年に達した従業員の場
             合、一任の年金給付は、５年の保有期間を条件として、上記                                 m)項に定義される証書の形式
             で当該従業員に支払われること。
           q ）スタッフは、その報酬のアレンジメントに組み込まれているリスクを整合させる効果を害す

             る個人的なヘッジ戦略または報酬もしくは責任に関連した保険を用いない旨約束することが
             要求されること。
           r ）変動報酬は、2010年法の要件の回避を容易にするようなビークルや手段を通じて支払われな

             いこと。
           最初の副段落に定められる原則は、管理会社のリスク概要または管理会社が運用するＵＣＩＴ

           Ｓのリスク概要に重大な影響を与える専門的業務を行っている上級管理者、リスクテイカー、
           統制機能を行う者ならびに上級管理者およびリスクテイカーの報酬区分に該当する合計報酬を
           受領している一切の従業員を含む、これらの範疇のスタッフの利益のためになされる、管理会
           社によって支払われるすべての種類のすべての給付、当該ＵＣＩＴＳ自体によって直接支払わ
           れるすべての金額（成功報酬を含む）およびＵＣＩＴＳの受益証券もしくは投資証券の譲渡に
           適用されるものとする。
           管理会社の規模またはその運用するＵＣＩＴＳの規模、内部組織ならびにその事業の性質、範

           囲および複雑さに関して大きな管理会社は、報酬委員会を設立しなければならない。報酬委員
           会は、報酬方針および報酬実務ならびに運用リスクのために生み出されるインセンティブに関
           する適任で独立の判断を行うことができるような方法で設置されるものとする。
           指令2009/65/ECの第14a(4)条に記載するＥＳＭＡのガイドラインに従い設立される報酬委員会

           （該当する場合）は、報酬に関する決定の準備に責任を有する。かかる決定は、管理会社また
           は当該ＵＣＩＴＳのリスクおよびリスク管理への潜在的重要性を含み、管理部門の監督機能に
           おいて管理部門により決定される。報酬委員会は、管理部門のメンバーで当該管理会社におい
           て執行機能を遂行しない者が議長をつとめる。報酬委員会のメンバーは、当該管理会社におい
           て執行機能を遂行しない管理部門のメンバーとする。
           管理部門に従業員の代表を含めることが労働法により定められている管理会社においては、報

           酬委員会は一名もしくは複数名の従業員の代表者を含めるものとする。その決定を準備する際
           に、報酬委員会は、投資者の長期的利益およびその他の利害関係者および公共の利益を考慮す
           るものとする。
        (8)  　管理会社は、管理会社が投資家の苦情に適切に対応することを確保し、かつ、管理会社が他の

           加盟国において設定されたＵＣＩＴＳを運用する場合、投資家によるその権利の行使に規制が
           ないことを確保するため、2010年法第53条に従い措置を講じ、かつ適切な手続および取決めを
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           設定するものとする。かかる措置により、投資家には、その公用語または加盟国の公用語のう
           ちのいずれかにより苦情を提出することが認められなければならない。
           管理会社は、ＵＣＩＴＳ所在加盟国の公的機関または監督当局の要求に応じて情報を提供する

           ことができるよう、適切な手続および取決めを設定するものとする。
        (9)  　管理会社は、1993年法第１条(1)において意味する専属エージェントを選任する権限を有する。

           管理会社は専属エージェントを選任しようとする場合は、2010年法において認められている業

           務の範囲内で、1993年法第37条の８に基づき投資法人に適用される規則と同一の規則に従わな
           ければならない。
    3.3.    設立の権利および業務提供の自由

        (1)  　2010年法第15章に従い認可された管理会社が、その他の活動または業務を行うことを提案する

           ことなく、2010年法別表IIに定めるとおり自らが運用するＵＣＩＴＳの受益証券を支店を設置
           せずにＵＣＩＴＳ所在加盟国以外の加盟国において販売することのみを提案する場合、当該販
           売は、2010年法第６章の要件のみに従うものとする。
        (2)  　指令2009／65／ＥＣに従い、他の加盟国の監督当局により認可された管理会社は、支店の設置

           によりまたは業務提供の自由に基づき、ルクセンブルグで、認可された活動を行うことができ
           る。2010年法はかかる活動をルクセンブルグで行うための手続および条件を定めている。
        (3)  　2010年法第15章に従い認可された管理会社は、支店の設置によりまたは業務提供の自由に基づ

           き、他の加盟国の領域内で、認可された活動を行うことができる。2010年法はかかる活動を他
           の加盟国で行うための手続および条件を定めている。
    3.4.    ＵＣＩＴＳ管理会社に適用される規則

        ＣＳＳＦ規則第10-4号は、管理会社およびその利害相反、事業の遂行およびリスク管理要件につき、

        組織に関する基本的な要件を定めている。
        2018  年８月23日、ＣＳＳＦは通達18／698を公表し、従前に適用されていたＣＳＳＦ通達12／546はこ

        れに置き換えられた。
        ルクセンブルグのＵＣＩＴＳ管理会社および自己管理型投資法人のみを対象としていたＣＳＳＦ通達

        12／546とは反対に、ＣＳＳＦ通達18／698は、すべての投資信託運用業者（すなわち、ＵＣＩＴＳ管
        理会社および自己管理型投資法人だけではなく、第16章管理会社、ＡＩＦＭおよび2013年法第４(1)
        b）条の意味における内部管理ＡＩＦも含む）ならびに登録代理人の機能を行使するエンティティを
        対象としている。
        本通達により、ＣＳＳＦは、投資信託運用業者の承認に対する規制の実施について最新の確認を行う

        とともに、特に、投資信託運用業者の内部機構、実体、方針および手続きが重視される旨（投資信託
        運用業者の活動の量および質を考慮して投資信託運用業者が利用できる適切な人的資源の必要性に特
        に重点が置かれる）を指摘している。この点につき、ＣＳＳＦ通達18／698は以下を特定している：
        （ⅰ）投資信託運用業者によって要求される業務執行役員および従業員の数、および（ⅱ）取締役お
        よび業務執行役員へ付与することが認められるマンデートの数。
        後者は、本通達が投資信託運用業者のみならず、投資信託運用業者、ＵＣＩＴＳ、ＡＩＦおよび関連

        する特別目的ビークルの取締役会の構成員にも影響を与えることを意味している。
        さらに、ＣＳＳＦ通達18／698は、投資信託、その投資者、販売に携わる仲介機関に関して、また投

        資信託のために実行される投資に関して、マネーロンダリングおよびテロ資金供与防止対策への対応
        に対するＣＳＳＦの期待を明確化している。
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        ＣＳＳＦは、経営委員会の会議、取締役会の会議の開催について投資信託運用業者が従うべき形式を
        要求しており、また統治機関およびＣＳＳＦのために作成されるべき異なる報告書について言及して
        いる。
        本通達は、受任者のデューディリジェンスおよび継続的モニタリングの要件について追加的な詳細事

        項を規定している。
        さらに、ＣＳＳＦは、投資信託運用業者に適用される内部統治、管理機能、オペレーション機能およ

        び技術的設備の要件を、ＭｉＦＩＤ企業に適用されるものにより近づけている。
        2019  年12月20日に、ＣＳＳＦは、オープン・エンド型ＵＣＩの流動性リスク管理に関するＩＯＳＣＯ

        勧告を実施する通達第19/733号を公表した。当該通達は、ＣＳＳＦがＩＯＳＣＯ勧告（当該通達に添
        付）の適用、および各運用ＵＣＩレベルでの堅実かつ効果的な流動性リスク管理手順の実施について
        の関連ＩＯＳＣＯ適正慣行の活用を管理会社に要求することを明確にするものである。
        ＩＯＳＣＯ勧告において言及された流動性リスク管理手順の主要な要素は通達に要約されているが、

        例として、ＵＣＩの設計過程、ＵＣＩの日々の流動性管理、および偶発事象対応策の策定などであ
        る。
    ４.　    ルクセンブルグのＵＣＩＴＳに関する追加的な法律上および規制上の要件

    4.1    ルクセンブルグのＵＣＩＴＳの認可・登録および監督
    4.1.1   　ＵＣＩＴＳの認可および登録

        2010  年法第129条および第130条はルクセンブルグ内で活動するすべてのファンドの認可および登録に

        関する要件を規定している。
        ( ⅰ)　次の投資信託はルクセンブルグのＣＳＳＦから正式な認可を受けることを要する。

            －　ルクセンブルグの投資信託は、設立または設定の日から１か月以内に認可を受けること。

            －　ＥＵ加盟国以外の国の法律に基づいて設立・設定されまたは運営されている投資信託、お

              よび他のＥＵ加盟国で設立・設定された投資信託ではあるが譲渡性のある証券を投資対象
              とする投資信託（ＵＣＩＴＳ）でないものについては、その証券がルクセンブルグ大公国
              内またはルクセンブルグ大公国から外国に向けて募集または販売される場合には、当該募
              集または販売を行う以前に認可を受けること。
        ( ⅱ)　認可を受けたＵＣＩは、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意味す

            る。
        ( ⅲ)　ルクセンブルグ法、規則およびＣＳＳＦの通達の条項を遵守していない投資信託は、認可を拒

            否または登録を取り消されることがある。ＣＳＳＦのかかる決定ならびに制裁その他行政措置
            に関するＣＳＳＦの決定に対し不服がある場合には、行政裁判所（                                    tribunal     administratif        ）
            に不服申立をすることができ、かかる裁判所が当該申立の実体を審理する。ただし、不服申立
            がなされた場合も決定の効力は停止されない。当該申立は、争われている決定の通知日から１
            か月以内になされなければならず、これが満たされない場合は申立ができない。登録の取消の
            決定が効力を発生した場合、ルクセンブルグの地方裁判所は、検察官またはＣＳＳＦの要請に
            基づき、該当するルクセンブルグのＵＣＩの解散および清算を決定する。
            ＣＳＳＦの権限と義務は、2010年法第133条に定められている。

    4.1.2   　投資家に提供される情報

        2010  年法第150条は投資信託による目論見書、年次報告書および半期報告書の公表義務を定義してい

        る。
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        2010  年法の第159条は、ＵＣＩＴＳが、簡潔、かつ、専門的でない用語により記載された主要投資家
        情報文書（「ＵＣＩＴＳ              ＫＩＩＤ」）を公表する義務も規定している。同文書は比較を可能とする
        ため共通形式により作成され、個人投資家により理解されうる形で開示されなければならない。
        2011  年１月１日より前に設立されたＵＣＩＴＳおよび2011年１月１日から2011年７月１日の間に設立

        されたＵＣＩＴＳで、2002年法に従うことを選択したものは、2012年７月１日までに、2002年法第
        109条以下に基づき作成された簡易目論見書を、2010年法第159条に言及される主要投資家情報に取っ
        て代える必要があった。
        2010  年法は、さらに以下の公表義務を定めている：

        －　投資法人および管理会社は、自己が運用している各ＦＣＰのために、その目論見書および重要投

           資家情報文書ならびにそれらの変更、ならびに年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに送付し
           なければならない。
        －　重要投資家情報文書は、投資家がＵＣＩＴＳの受益証券／投資口の申込みを行う前に、無償で投

           資家に提供されなければならない。
            重要投資家情報文書は、加盟国以外の国の管轄権を有する当局が当該情報の投資家への提供を

            求めない限り、必ずしも加盟国以外の国の投資家に提供する必要はない。
        さらに、目論見書および直近の公表されている年次報告書および半期報告書が、請求により無償で投

        資家に提供されなければならない。
        －　投資家は、年次報告書および半期報告書を、目論見書および重要投資家情報に記載された方法に

           より入手できる。
        －　年次報告書および半期報告書は、請求により投資家に無償で提供される。

        －　監査済年次報告書ならびに監査済または未監査の半期報告書は、当該期間終了以降、それぞれ４

           か月および２か月以内に公表されなければならない。
        ＰＲＩＩＰｓ規則によると、いわゆる「ＰＲＩＩＰ」をＥＵ内の一般投資家に助言し、これを募集ま

        たは販売する者および事業体は、当該投資家がＰＲＩＩＰに投資する前に、規則1286／2014に言及さ
        れる重要情報記載書面（「ＰＲＩＩＰｓ                      ＫＩＤ」）を当該投資家に交付することが必要とされてい
        る。用語「ＰＲＩＩＰｓ」は、リテールおよび保険ベースのパッケージ型投資商品を意味する。
        ＰＲＩＩＰｓ規則は、2018年１月１日付で適用される。ＵＣＩＴＳの管理会社、自己運用ＵＣＩＴＳ

        投資法人およびＵＣＩＴＳにつき助言しまたは販売を行う者に関して、2019年12月31日までの当初移
        行期間が設けられていたが、これは2022年12月31日まで延長された。2023年１月１日以降、ＵＣＩＴ
        ＳはＰＲＩＩＰｓ          ＫＩＤを作成しなければならない。
        ＰＲＩＩＰｓ規則の目的は、（i）ＰＲＩＩＰｓ                           ＫＩＤ（最大        A4で３頁）を通して均一かつ標準的

        な情報へのアクセスを確保することにより一般投資家の保護を強化すること、ならびに（ii）ＰＲＩ
        ＩＰ市場（ＰＲＩＩＰ設定者、アドバイザーおよび販売会社）において全ての参加者に透明性に関す
        るＥＵ水準の均一な規制を課すことである。　　
        ＰＲＩＩＰｓの概念には、（クローズド・エンド型かオープン・エンド型かに係らず、ＵＣＩＴＳを

        含む）すべての種類の投資信託、（原投資対象の形態を問わずストラクチャード・デポジットを含
        む）仕組商品、ならびに（ユニット・リンク商品および配当向商品を含む）保険ベースの投資商品が
        含まれる。僅かな投資商品（損害保険、ストラクチャード・デポジット以外のデポジット、雇用主か
        らの出資が要求される個人年金商品）のみが免除される。
        ＵＣＩＴＳの受益証券／投資口の販売広告は、目論見書（およびＵＣＩＴＳ                                          ＫＩＩＤ／ＰＲＩＩＰ

        ｓ  ＫＩＤ、もしあれば）が入手可能であることに言及し、取得できる場所を示さなければならな
        い。
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    4.1.3   　ルクセンブルグのＵＣＩＴＳに適用される主たる規則
        －　2011年７月１日現在の欧州のマネー・マーケット・ファンドの共通の定義に関する2010年5月19

           日付ＣＥＳＲガイドライン10-049（改正済）およびＭＭＦ規則（マネー・マーケット・ファンド
           に関する2017年６月14日付の欧州議会・理事会の規則（ＥＵ）第2017／1131号）
        －　組織に関する要件、利益相反、行動基準、リスク管理および保管会社と管理会社間の契約の内容

           に関する指令2009/65/ＥＣを実施する2010年７月１日付委員会指令2010/43/ＥＵを置き換える
           2010年12月22日付ＣＳＳＦ規則10-4号（2022年７月27日付ＣＳＳＦ規則第22-05号により改正
           済）
        －　ファンドの合併、マスターフィーダーの構造および通知手続きについての一定の規定に関する指

           令2009/65/ＥＣを実施する2010年７月１日付委員会指令2010/44/ＥＵを置き換える2010年12月22
           日付ＣＳＳＦ規則第10-5号（改正済）
        －　他のＥＵ加盟国において受益証券の販売を望んでいるルクセンブルグ籍のＵＣＩＴＳ、およびル

           クセンブルグにおいて受益証券の販売を望んでいる他のＥＵ加盟国のＵＣＩＴＳが従うべき新し
           い通知手続きに関する2011年４月15日付ＣＳＳＦ通達11／509
        －　運用開始前のコンパートメント（サブ・ファンド）、再活性化待ちコンパートメントおよび清算

           中のコンパートメントに関する2012年7月9日付ＣＳＳＦ通達12／540
        －　2010年法のパートＩの対象となるＵＣＩＴＳの保管会社として行為する金融機関および（場合に

           より）管理会社によって代表されるすべてのＵＣＩＴＳに適用される規定に関するＣＳＳＦ通達
           16／644（ＣＳＳＦ通達18/697により改正済）
        －　ＳＦＴ規則（証券金融取引および再使用の透明性に関する欧州議会・理事会の2015年11月25日付

           の規則（ＥＵ）2015/2365（規則                 （ＥＵ）     第648／2012号の改正規則）
        －　ベンチマーク規則（金融商品および金融契約においてベンチマークとして使用されるインデック

           スまたは投資ファンドのパフォーマンス測定のために使用されるインデックスに関する2016年６
           月８日付の欧州議会・理事会の規則（ＥＵ）2016／1011（指令2008／48／ＥＣおよび2014／17／
           ＥＵならびに規則（ＥＵ）第596／2014号の改正規則）
        －　ＳＦＤＲ（金融サービス・セクターにおけるサステナブル関連の開示に関する2019年11月27日付

           の欧州議会・理事会規則（ＥＵ）第2019/2088号）、および
        －　タクソノミー規則（サステナブル投資を促進するためのフレームワーク設定に関する2020年６月

           18日付の欧州議会・理事会規則（ＥＵ）第2020/852号、および（ＥＵ）第2019/2088号の改正規
           則）
    4.2    ルクセンブルグのＵＣＩＴＳに適用される追加の要件

        ( ⅰ)　公募または販売の承認：

            2010  年法第129条第１項は、すべてのルクセンブルグのファンドが活動を行うためにはＣＳＳ

            Ｆの認可を受けなければならない旨規定している。
        ( ⅱ)　設立証書の事前承認：

            2010  年法第129条第２項は、ＣＳＳＦが設立証書または約款および保管会社の選定を承認した

            場合にのみファンドが認可される旨規定している。
        ( ⅲ)　上記(ⅱ)に記載される条件に加えて、2010年法パートIに従うＵＣＩＴＳは、以下の条件を満

            たさない限り、ＣＳＳＦにより認可されないものとする：
            ａ)　ＦＣＰは、当該ＦＣＰを運用するための管理会社の申請書をＣＳＳＦが承認した場合に

               限り認可されるものとする。管理会社を指定した投資法人は、当該投資法人を運用する
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               ために指定された管理会社の申請書をＣＳＳＦが承認した場合に限り認可されるものと
               する。
            ｂ)　上記ａ)号を損なうことなく、ルクセンブルグにおいて設立されたＵＣＩＴＳが指令

               2009／65／ＥＣに従う管理会社により運用され、指令2009／65／ＥＣに基づき他の加盟
               国の管轄当局により認可されている場合、ＣＳＳＦは、2010年法第123条に従い、当該
               ＵＣＩＴＳを運用するための管理会社の申請書について決定するものとする。
            2010  年法第129条第４項に基づき、ＣＳＳＦは、以下の場合、2010年法第２条の範囲内のＵＣ

            ＩＴＳの認可を拒否することがある：
            ａ)　投資法人が2010年法第３章に定める前提条件を遵守していないことを立証した場合、ま

               たは、
            ｂ)　管理会社が2010年法第15章に基づきＵＣＩＴＳを運用することを認可されていない場

               合、または、
            ｃ)　管理会社がその所在加盟国においてＵＣＩＴＳを運用することを認可されていない場

               合。
            2010  年法第27条第１項を損なうことなく、管理会社または投資法人（該当する場合）は、完全

            な申請書が提出されてから２か月以内に、ＵＣＩＴＳの認可が付与されたか否かにつき通知を
            受けるものとする。
        ( ⅳ)　販売用資料：

            2005  年４月６日付ＣＳＳＦ通達05／177によると、販売用資料については、それが利用される

            外国の権限ある当局による監督に服していない場合であっても、意見を得るためにＣＳＳＦに
            提出する必要はないものとされている。ただし、ＣＳＳＦの監督に服する者および会社は、提
            供する業務につき誤解を招くような勧誘資料を作成せず、また、必要に応じてかかる業務に固
            有の特定のリスクにつき言及するなどして、ルクセンブルグ内外の金融界の行為準則を継続的
            に遵守しなければならない。
            これらの文書には、ルクセンブルグの法令により要求される情報に加えて、当該文書が用いら

            れるルクセンブルグ以外の国において要求されるすべての情報を記載せねばならない。
            ＣＳＳＦは2022年１月30日に、                 投資信託の国境を越えた流通促進に関する2019年６月20日付の

            欧州議会・理事会規則（ＥＵ）第2019/1156号ならびに2021年８月２日に公表された規則（Ｅ
            Ｕ）第345/2013号、（ＥＵ）第346/2013号および（ＥＵ）第1286/2014号（改正済）の改正規
            則に基づき、マーケティング・コミュニケーションに関するESMAガイドラインの適用に関する
            通達第22/795号を公表した              。この通達において、ＣＳＳＦは、当該マーケティング・コミュニ
            ケーションのオンラインの側面も考慮に入れて、ＵＣＩＴＳおよびＡＩＦのマーケティング・
            コミュニケーションそれ自体の識別、ＵＣＩＴＳまたはＡＩＦの投資口／株式の購入によるリ
            スクおよびリターンの平等に目立つ方法による説明、およびマーケティング・コミュニケー
            ションの公正、明確かつ誤解を招かない特徴に関する共通原則を確立するＥＳＭＡガイドライ
            ンを適用し、統合することを確認している。
        ( ⅴ)　目論見書に記載される情報：

            目論見書は、提案された投資について投資家が情報を得た上で判断を行うことができるように

            するための必要な情報、特に、投資に付随するリスクに関する情報を含むものでなければなら
            ない。目論見書は、投資する商品のいかんにかかわらず、投資信託のリスク概要について明瞭
            かつ分かりやすい説明をしなければならない。
            保管会社に関連して、ＵＣＩＴＳ　Ｖの規則は、パートＩファンドの目論見書において以下の

            情報を開示することを要求している。
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            ・　保管会社の本人確認およびその義務の記載
             ・　ＵＣＩＴＳ、投資者、管理会社および保管会社の間の潜在的な利益相反の開示

             ・　保管会社により委託される保管機能、受任者および副受任者の一覧、ならびに当該委託

               から生じる可能性のある利益相反の記載
             ・　上記に関する最新情報を投資者が請求により入手できる旨の記載

             ・　当該資産の全部が集中して預託される単一または限定的な第三者の利用についての開示

            2010  年法のパートＩの範囲に含まれるＵＣＩＴＳについては、目論見書は以下のいずれかを含

            むものとする：
             a) 　最新の報酬方針の詳細事項（報酬および給付の計算方法、報酬および給付の授与に責任

               を有する者の身元（報酬委員会が存在する場合は報酬委員会の構成を含む。）を含むが
               それらに限定されない。）
             b) 　報酬方針の要約、ならびに最新の報酬方針の詳細事項（報酬および給付の計算方法、報

               酬および給付の授与に責任を有する者の身元（報酬委員会が存在する場合は報酬委員会
               の構成を含む。）を含むがそれらに限定されない。）がウェブサイトへアクセスするこ
               とにより入手できること（当該ウェブサイトの記載を含む）、ならびに請求すれば無料
               で紙のコピーが提供されることの記載。
            目論見書は、少なくとも2010年法の別紙ⅠのスケジュールＡに記載される情報を含まなければ

            ならない。ただし、これらの情報が当該目論見書に付属する約款または設立証書に既に記載さ
            れている場合はこの限りではない。
        ( ⅵ)　目論見書を更新すべき義務：

            2010  年法第153条は、完全な目論見書の重要な部分は常に更新されなければならない旨を規定

            している。
        ( ⅶ)　財務状況の報告および監査：

            1915  年法第73条第２項によらず、ＳＩＣＡＶは、年次財務書類ならびに承認された法定監査人

            の報告書、運用報告書および関連する場合は監査役会の見解を、年次投資主総会の招集通知と
            同時に登録受益者に対して送付することを要しない。招集通知には、これらの文書を投資家に
            提供する場所および実務上の取決めを記載するものとし、各投資家が年次財務書類ならびに承
            認された法定監査人の報告書、運用報告書および監査役会の見解（該当する場合）の送付を請
            求することができる旨を明記するものとする。
            1915  年法の規定により、公開有限責任会社の取締役会は、事業年度の貸借対照表および損益計

            算書がルクセンブルグの商業および法人登記所に提出されている旨をＲＥＳＡに公告する義務
            を負っている。
            2010  年法第154条は、ルクセンブルグの投資信託が年次報告書に記載される財務情報につい

            て、承認された法定監査人（                réviseur     d'entreprises        agréé   ）による監査を受けなければなら
            ない旨を規定している。承認された法定監査人は、その義務の遂行にあたり、ＵＣＩの報告書
            またはその他の書類における投資家またはＣＳＳＦ向けに提供された情報が当該ＵＣＩの財務
            状況および資産・負債を正確に記載していないと確認した場合は、直ちにＣＳＳＦに報告する
            義務を負う。承認された法定監査人はさらに、ＣＳＳＦに対して、承認された法定監査人がそ
            の職務遂行に当たり知りまたは知るべきすべての事項についてＣＳＳＦが要求するすべての情
            報または文書を提供しなければならない。
            2004  年１月１日から有効なＣＳＳＦ通達02／81に基づき、ＣＳＳＦは、承認された法定監査人

            （ réviseur     d'entreprises        agréé   ）に対し、各ＵＣＩについて毎年、前会計年度中のＵＣＩの
            業務に関するいわゆる「ロング・フォーム・レポート」を作成するよう求めている。ＣＳＳＦ
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            通達02／81により、承認された法定監査人はかかる長文式報告書において、ＵＣＩの運用（そ
            の中央管理事務および保管者を含む。）および（マネーロンダリング防止規則、価格評価規
            則、  リスク管理およびその他特別の管理について）監督手続が整っているかどうかの評価を行
            わなければならない。報告書はまた、ＵＣＩの受益証券がインターネットにより販売されるか
            否かを明記し、また関係する期間における投資家からの苦情も記載しなければならない。通達
            では、かかる報告書の目的はＵＣＩの状況を全体的にみることであると述べている。長文式報
            告書は一般に公表することを目的としたものではなく、ＵＣＩまたはＵＣＩの管理会社の取締
            役会ならびにＣＳＳＦの専属的利用に供するために発行される。
            リスクに基づく監督を改善する観点から、ＣＳＳＦは2021年12月末に、健全性およびＡＭＬ/

            ＣＦＴを目的とした３通の通達を公表した。これらの通達は、ＣＳＳＦの通達第02/81号に規
            定された要件を修正し（および置換え）、改訂された要件を他の規制対象団体（ＳＩＦ、ＳＩ
            ＣＡＲ、投資ファンド・マネジャー）に及ぼすものである。
            －　ＣＳＳＦの通達第21/788号は、マネー・ローンダリングおよびテロ資金供与との闘いに関

              する2012年12月14日付ＣＳＳＦ規則第12-02号（改正済）の第49条で言及されているよう
              に、法定監査人（reviseur               d'entreprises        agréé）が作成する新しいAML/CFT外部報告書
              を導入している。
            －　ＣＳＳＦの通達第21/789号は、すべての公認投資ファンド・マネジャー、自己運用ＳＩＣ

              ＡＶおよび自己運用ＡＩＦを対象とした新たな自己評価質問書（「ＳＡＱ」）を導入して
              いる。また同通達は、法定監査人に対する新たな要件を導入し、マネジメント・レターに
              適用される特定の規制上の枠組みを定義している。
            －　ＣＳＳＦの通達第21/790号は、すべてのＵＣＩＴＳ、パートⅡファンド、ＳＩＦおよびＳ

              ＩＣＡＲを対象とした新たなＳＡＱを導入している。また同通達は、法定監査人に対する
              新たな要件を導入し、マネジメント・レターに適用される特定の規制上の枠組みを定義し
              ている。
        ( ⅷ)　財務報告書の提出：

            2010  年法第155条は、ファンドは年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに提出しなければな

            らない旨を規定する。
            2010  年法第147条は、ＣＳＳＦが、ＵＣＩに対しその義務の遂行に関する情報の提供を要求す

            ることができるとともに、当該目的のために、自らまたは任命する者を通じて、ＵＣＩの帳
            簿、会計書類、登録簿その他の記録および書類を検査することができる旨規定している。
            ＩＭＬ通達97／136（ＣＳＳＦ通達08／348により改正）およびＣＳＳＦ通達15/627に従い、

            2010年法に基づきルクセンブルグで登録されているすべての投資信託は月次および年次の財務
            書類をＣＳＳＦに提出しなければならない。
        ( ⅸ)　刑事制裁およびその他行政措置：

            1915  年法および2010年法は、一名もしくは複数名の取締役または投資信託の管理もしくは運用

            に対して形式を問わず責任を有する者が同法に含まれる一定の規定を遵守しない場合を、禁固
            刑および／または、一定の場合には最大5,000,000ユーロ（または法人の管理部門によって承
            認された入手可能な直近の財務書類に基づく当該法人の年間総売上高の10％）の罰金刑に処さ
            れる刑事罰と定義している。
            (1)    2010年法に基づき、ＣＳＳＦは、2010年法第148条第１乃至３項記載の場合において、

               以下の者に対して、下記(2)に列挙される制裁その他行政措置を課す資格を有する。
               －　2010年法のパートⅠおよびパートⅡに従うＵＣＩ、それらの管理会社、それらの保

                  管会社ならびにＣＳＳＦの監督下でＵＣＩの活動に貢献するすべての事業体
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               －　上記第一インデントに記載する事業体の管理部門のメンバーもしくは監督委員会の
                  メンバーまたは2010年法第129(5)条の意味における当該事業体を実質的に経営する
                  者
               －　ＵＣＩの任意解散の場合の清算人

            (2)  　上記の場合において、ＣＳＳＦは、以下の罰則およびその他行政措置を課すことができ

               る。
               a) 　責任が問われる者および当該法律違反の性質を特定した公式の発表

               b) 　責任が問われる者に対し、行為の停止を要求する命令または当該行為の反復をやめ

                  させることを要求する命令
               c) 　ＵＣＩまたは管理会社の場合、ＵＣＩまたは管理会社の承認の停止または取り消

                  し。
               d) 　責任が問われる管理会社またはＵＣＩの管理部門のメンバーまたは管理会社または

                  ＵＣＩによって雇用されるその他自然人に対して、一時的に、または再三にわたる
                  深刻な違反については恒久的に、かかる事業体またはその他の当該事業体において
                  管理機能を行使することを禁止すること。
               e) 　法人の場合には、最大5,000,000ユーロの罰金または当該法人の管理部門によって

                  承認された入手可能な直近の財務書類に基づく当該法人の年間売上総額の最大10％
                  相当の罰金。当該法人が親会社または指令2013/34/EUに従い連結財務書類を作成し
                  なければならない親会社の子会社である場合、該当する年間売上総額とは、会計分
                  野についての関連するEU法に従い、当該最終親会社の管理部門により承認されてい
                  る入手可能な直近の連結財務書類に基づく年間売上総額または対応する種類の収益
                  とする。
               f) 　自然人の場合は、最大5,000,000ユーロの罰金

               g) 　上記e)およびf)に代るものとして、上記e)およびf)の最大金額を超えたとしても、

                  当該法律違反からもたらされた利益の金額（当該利益が確定可能である場合）の最
                  大２倍以上の罰金。
            (3)  　ＣＳＳＦは、2010年法の規定の違反に対し行政処分もしくは行政措置を課す決定（不服

               申立てがない場合）を、当該処分もしくは措置が課される者に当該決定を通知した後不
               当な遅滞なく、ＣＳＳＦのウェブサイトに公表するものとする。かかる公表には、少な
               くとも、当該違反の種類と性質ならびに責任を問われる者の身元に関する情報が含まれ
               るものとする。この義務は、調査の性質を有する措置を課す決定に対しては適用されな
               い。
               ただし、当該法人の身元または当該自然人の個人データの公表は、当該データの公表の

               均衡性について行ったケース・バイ・ケースでの評価の後で当該公表が不均衡であると
               ＣＳＳＦが判断した場合、または当該公表が金融市場の安定性または継続している調査
               を脅かすことになる場合、ＣＳＳＦは、以下を行うものとする。
               a) 　非公表の事由が解消されるまで当該処分もしくは措置を課す決定の公表を遅らせる

                  こと。
               b) 　匿名での公表により当該個人データの効果的な保護が確保される場合、当該処分も

                  しくは措置を課す決定を適用法を遵守した方法により匿名で公表すること。
               または、

               c) 　上記a)およびb)の選択肢では以下を確保するのに十分でないと考えられる場合に

                  は、処分もしくは措置を課す決定を公表しないこと。
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                  ⅰ）金融市場の安定性が脅かされないこと。
                  ⅱ）その性質が軽微であるとみなされる措置に関する当該決定の公表の均衡性。

               ＣＳＳＦが、匿名により処分もしくは措置を公表することを決定した場合、匿名での公

               表の事由が合理的な時間内に解消されることが予想される場合、当該データの公表を当
               該期間延期することができる。
            (4)  　処分もしくは措置を課す決定に対して不服申立てがあった場合、ＣＳＳＦは、そのウェ

               ブサイトにおいて、そのことを直ちに公表し、かつ当該不服申立ての結果について後続
               の情報を公表する。処分もしくは措置を課す従前の決定を取り消す決定も公表される。
            (5)  　本項に従う処分もしくは措置の公表は、その公表から最低５年間から最長10年間にわた

               り、ＣＳＳＦのウェブサイトに継続して公表される。
            (6)  　指令2009/65/ECの第99e(2)条に従い、ＣＳＳＦがＵＣＩＴＳ、ＵＣＩＴＳの管理会社も

               しくはＵＣＩＴＳの保管会社に関連する行政罰もしくは行政措置を公衆に開示した場
               合、ＣＳＳＦは同時に当該行政罰もしくは行政措置をＥＳＭＡにも報告しなければなら
               ない。
               さらに、ＣＳＳＦは、上記(1)c）項に従い課された未公表の行政罰（それに関する不服

               申立ておよび当該不服申立ての結果を含む）についてもＥＳＭＡに知らせなければなら
               ない。
            (7)  　ＣＳＳＦは、行政罰もしくは行政措置の種類および罰金水準を決定する場合、それらが

               効果的、均衡的および制止的（当該違反行為を繰り返さないような説得力あるもの）で
               あることを確保し、以下（該当する場合）を含むすべての関係する状況を考慮に入れる
               ものとする。
               a) 　当該違反の重さおよび期間の長さ

               b) 　当該違反の責任を問われる者の責任の程度

               c) 　当該違反の責任を問われる者の財務力（例えば、法人の場合にはその総売上、自然

                  人の場合は年間所得に示される）
               d) 　当該違反の責任を問われる者により獲得された利益もしくは回避された損失、他の

                  者に対して与える損害、（該当する場合）市場の機能もしくはより広範な経済に対
                  する損害（それらが決定可能な場合に限る）の重要性
               e) 　当該違反の責任を問われる者とＣＳＳＦとの間の協力の水準

               f) 　当該違反の責任を問われる者による過去の違反歴

               g) 　当該違反の責任を問われる者による当該違反の後に取られた当該違反の再発を防ぐ

                  ための措置
            (8)  ＣＳＳＦは、2010年法の規定の潜在的もしくは実際の違反の報告を奨励する効果的かつ信

               頼性ある仕組み（当該違反の報告のための安全なコミュニケーション網を含む）を確立
               するものとする。
            (9)  上記(8)項に記載する仕組みには、最低、少なくとも以下を含むものとする。

               a) 　違反の報告を受けるための特定の手続きおよびそれらのフォローアップ

               b) 　ＵＣＩ、管理会社、保管会社ならびにＣＳＳＦの監督に服する当該ＵＣＩの活動に

                  貢献する事業体の中で行われた違反行為を報告した当該事業体の従業員の適切な保
                  護（少なくとも報復、差別およびその他の種類の不公平な扱いに対する保護）
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               c) 　個人データの処理における個人保護に関する2002年８月２日法（改正済）に従い、
                  違法行為を報告する者と違法行為の疑いがある者の両方に関する個人データの保護
                  (注)
               d) 　違法行為の報告者に関連して、秘密保持がすべての場合に保証されることを確保す

                  る明確な規則。ただし、追加の調査またはその後の司法手続きの状況の中で開示が
                  要求される場合はこの限りではない。
                  (注)  個人データの処理における個人保護に関する2002年８月２日付法律は、データ保護のための国家委員会

                    を組織し、個人データの処理における自然人保護および当該データの自由な移動に関する2016年４月27
                    日付の欧州議会・理事会規則（ＥＵ）第2016/679号を施行し、指令第95/46/ＥＣ号（一般データ保護規
                    則）を破棄し、労働法ならびに処理体制・条件および公務員の昇進に係る手順を確立する2015年３月25
                    日付改正法を改正する2018年８月１日付ルクセンブルグ法により廃止された。
            (10)   ＵＣＩ、管理会社、保管会社ならびに上記(1)記載するＣＳＳＦの監督に服する当該ＵＣ

               Ｉの活動に貢献する事業体の従業員による違反の報告は、契約またはすべての法令規則
               もしくは行政規定により課される情報の開示に関する制限の違反を構成することはな
               く、当該報告者に当該報告に関連して如何なる種類の責任も負わせるものではない。
            (11)   ＵＣＩ、管理会社、保管会社ならびにＣＳＳＦの監督に服する当該ＵＣＩの活動に貢献

               する事業体は、それらの従業員が特定の独立でかつ自律的ルートを通じて違反行為の内
               部報告を行うことができる適切な手続きを用意しなければならない。
    4.3    清算

    4.3.1   　投資信託の清算

        2010  年法は、ルクセンブルグ法に基づいて設立・設定された投資信託の清算に関し、様々な場合を規

        定している。
        ＦＣＰまたはＳＩＣＡＶの存続期間が終了した場合、約款の規定に基づきＦＣＰが終了した場合また

        は投資主総会決議によって会社型投資信託が解散された場合には、設立証書もしくは約款または適用
        される法令の規定に基づいて清算が行われる。
    4.3.1.1    　ＦＣＰの強制的・自動的解散：

        ａ)　管理会社または保管会社がその機能を停止し、その後２か月以内に後任が見付からない場合、

        ｂ)　管理会社が破産宣告を受けた場合、

        ｃ)　連続して６か月を超える期間中、純資産価額が法律で規定されている最低額の４分の１を下

           回った場合。
        ( 注)　純資産価額が法律で要求される最低額の３分の２を下回った場合、自動的には清算されない

            が、ＣＳＳＦは清算を命じることができる。この場合、清算は管理会社によって行われる。
    4.3.1.2    　ＳＩＣＡＶについては以下の場合には投資主総会に解散の提案がなされなければならない：

        ａ)　資本金が、法律で規定される資本の最低額の３分の２を下回る場合。この場合、定足数要件は

           なく、単純多数決によって決定される。
        ｂ)　資本金が、上記最低額の４分の１を下回る場合。この場合、定足数要件はなく、当該投資信託

           の解散の決定は、かかる投資主総会において４分の１の投資口を保有する投資主によって決定
           される。
    4.3.1.3    　ルクセンブルグ法の下で存続するすべての投資信託は、ＣＳＳＦによる登録の取消または拒絶およ

        びそれに続く裁判所命令があった場合に解散される。
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    4.3.2   　清算の方法
    4.3.2.1    　通常の清算

        清算は、通常、次の者により行われる：

        ａ)　ＦＣＰである場合は、管理会社、または管理会社によってもしくは約款の特別規定（もしあれ

           ば）に基づき受益者によって選任された清算人、
        ｂ)　会社型投資信託である場合は、投資主総会によって選任された清算人。

        清算は、ＣＳＳＦがこれを監督し、清算人については、監督当局の異議のないことを条件とする

        （2010年法第145条第１項）。
        清算人がその就任を拒否し、またはＣＳＳＦが提案された清算人の選任を承認しない場合は、地方裁

        判所の商事部門が利害関係人またはＣＳＳＦの請求により清算人を選任するものとする。
        清算の終了時に、受益者または投資主に送金できなかった清算の残高は、原則として、ルクセンブル

        グの国立機関であるCaisse               de  Consignationに預託され、権限を有する者は同機関において受領する
        ことができる。
    4.3.2.2    　裁判所の命令による清算

        地方裁判所の商事部は、ＣＳＳＦの請求によって投資信託を解散する場合、2010年法第143条および

        裁判所命令に基づく手続に従いＣＳＳＦの監督のもとで行為する清算人を選任する。清算業務は、裁
        判所に清算人の報告が提出された後裁判所の判決によって終了する。未分配の清算残高は上記
        2.2.2.1.に記載された方法で預託される。
    V ．2013年法に準拠するオルタナティブ投資ファンド

       2013  年７月15日、ＡＩＦＭＤをルクセンブルグ法に移行させたオルタナティブ投資ファンド運用会社に

       関する2013年７月12日付ルクセンブルグ法が発表された。
       ( ⅰ)　2013年法によると、通常業務が一つ以上のＡＩＦを運用することである法人はいずれも（ＡＩＦ

          Ｍが2013年法の対象外でなければ）2013年法を遵守しなければならない。ＡＩＦは、下記に該当
          する投資信託と定義されており、投資信託の中のサブ・ファンドを含む。
          a) 　投資家の利益のために規定された投資方針に従って投資するという観点から、多くの投資家

            から元本を調達する。および、
          b) 　指令2009/65/ＥＣ第5条に従った認可を必要としない。

       ( ⅱ)　2013年法は、下記には適用されない。

          a) 　ＡＩＦＭが唯一の投資家であるＡＩＦを運用するルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭまた

            はＡＩＦＭの親会社、もしくは子会社またはその親会社のその他の子会社（ただし、かかる
            投資家自身がＡＩＦではないこと）。
          b) 　直接的または間接的にＡＩＦＭが共通の経営もしくは支配により関連している会社、または

            実質的に直接もしくは間接的な保有により関連している会社を通して、下記のポートフォリ
            オを運用する、ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭ。
            ( ⅰ)　レバレッジの使用を通して取得されたいずれの資産をも含む運用資産が、合計で１億

                ユーロの上限を超えないＡＩＦ、または、
            ( ⅱ)　ＡＩＦで構成されるポートフォリオがレバレッジを使用せず、各ＡＩＦの初期投資の

                日から５年間の間に行使できる買戻しの権利を有しない場合、運用資産が合計で５億
                ユーロの上限を超えないＡＩＦ。
         （以下、それぞれの「最小の限界値」という。）

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       上記（ⅱ）b）に基づいて2013年法の適用除外を受けるＡＩＦＭは、それでもやはりＣＳＳＦに登録をし
       なければならない（以下「登録ＡＩＦＭ」という。）。登録ＡＩＦＭはＣＳＳＦへの登録時に、運用し
       て いるＡＩＦを特定し、ＣＳＳＦに対してかかるＡＩＦの投資戦略に関する情報を提供するものとす
       る。登録が完了した後、登録ＡＩＦＭは、ＣＳＳＦが効果的にシステミック・リスクを監視することが
       できるよう、定期的に（少なくとも１年に１度）ＣＳＳＦに対しＡＩＦＭが取引をしている主な金融商
       品、主要なエクスポージャー、およびＡＩＦＭが運用しているＡＩＦの最も重要な集中投資先について
       の情報を提供しなければならない。登録ＡＩＦＭが最小の限界値を上回る場合、ＡＩＦＭはＣＳＳＦに
       かかる変更を告知し、完全な認可を申請しなければならない。
       かかるＡＩＦＭは、ＡＩＦＭＤのパスポート制度（下記V.1.6を参照）の恩恵を受けないので、パートⅡ

       ファンドの販売は、引き続き国内の私募規則に従うものとする。
    １．　    2013年法に基づくＡＩＦＭおよび保管制度

    1.1    ＡＩＦＭ
    1.1.1   　ＡＩＦＭの導入

        ＡＩＦとして適格であるルクセンブルグのファンドは、適用除外規定のいずれかが適用される場合を

        除き、認可されたＡＩＦＭによって運用されるものとする。
        ＡＩＦＭとは、

        ａ)　ＡＩＦによって、もしくはＡＩＦのために任命された法人であり、この任命を通してＡＩＦの

           運用に責任を負う「外部のＡＩＦＭ」、または
        ｂ)　ＡＩＦの法的形態が内部での運用を認可している場合、およびＡＩＦの運営組織が外部のＡＩ

           ＦＭを任命しないことを選択した場合はＡＩＦ自身を指す。この場合、「内部のＡＩＦＭ」、
           すなわちＡＩＦ自身はＡＩＦＭとして認可されなければならない。
        内部運用されるＡＩＦは、2013年法の別紙Ｉに記載される当該ＡＩＦの内部運用業務以外の業務を行

        わないものとする。
        外部のＡＩＦＭは、2013年法の別紙Ｉに記載する業務およびＵＣＩＴＳ                                       Ⅳ指令に基づく認可を条件

        としたＵＣＩＴＳの追加運用業務以外の業務を行わないものとする。
        前段落の例外として、外部のＡＩＦＭは、追加的に以下のサービスを提供することができる。

        ａ)　一任ベース、顧客ごとのベースで投資家によって付与される一任の運用委託に従った、投資

           ポートフォリオの運用（年金基金および指令2003/41/ＥＣの第19(1)条に従った職業退職積立金
           のために機関が所有するポートフォリオを含む）
        ｂ)　以下から成る非中核的サービス

            ⅰ)　投資助言業務

            ⅱ)　集団投資事業の株式または受益証券に関連する保管業務および管理事務代行業務

            ⅲ)　金融商品に関連する注文の受領および送信業務

         ＡＩＦＭは、2013年法の第２章に基づき、以下を行うことは認められない。

        ａ)　前段落に記載するサービスのみを提供すること。

        ｂ)　前段落のa）に記載されるサービスに対する認可を受けずに、前段落のb）に記載される非中核

           的サービスを提供すること。
        ｃ)　ＡＩＦの資産に関連する管理事務代行業務、販売業務等のみを提供すること。

        ｄ)　リスク管理サービスを提供することなくポートフォリオ運用サービスを提供すること、または

           その逆。
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    1.1.2   　ＡＩＦＭの認可
        ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭの業務の開始には、ＣＳＳＦの認可が必要となる。

        認可申請書には、以下の情報を記載しなければならない。

        ａ)　ＡＩＦＭの業務を実際に執行する者に関する情報

        ｂ)　適格保有者であるＡＩＦＭの株主もしくはメンバー（直接・間接、自然人・法人を問わない）

           の身元についておよびかかる参加資本の額についての情報
        ｃ)　ＡＩＦＭの仕組みを記載する活動計画書（ＡＩＦＭがどのように2013年法の第２章（ＡＩＦＭ

           の認可）、第３章（ＡＩＦＭの運営条件）および第４章（透明性要件）、ならびに（適用ある
           場合は）第５章（ＡＩＦＭが運用するＡＩＦの特定の種類）、第６章（欧州連合内においてＥ
           ＵのＡＩＦを販売・運用するＥＵのＡＩＦＭの権利）、第７章（第三国に関連する特定規則）
           および第８章（一般投資家に対する販売）に基づくその義務を遵守することを意図するかに関
           する情報を含む）。
        ｄ)　報酬方針に関する情報

        ｅ)　第三者に対する機能の委託および再委託のために締結された契約に関する情報

        加えて、認可申請書には、ＡＩＦＭが2013年法第６条に規定するように運用を意図するＡＩＦに関す

        る情報が含まれるものとする。
        認可の付与は、ＡＩＦＭが、業務開始前にすべての重要な変更（特に、ＣＳＳＦが当該認可の付与の

        根拠とした情報に関する変更）をＣＳＳＦに通知する義務を負うことを包含する。
        加えて、ルクセンブルグ法に準拠する投資信託運用業者の承認および組織ならびに投資信託運用業者

        および登録代理人の機能を行使するエンティティに適用されるマネーロンダリングおよびテロ資金供
        与防止対策に関する特別規定に関するＣＳＳＦ通達18／698（前記「Ⅳ.3.4」に詳述）は、ＡＩＦＭ
        の承認の取得および維持に関する条件を規定している。
        さらに、ルクセンブルグのＡＩＦＭはＣＳＳＦ通達第19/733号（上記ＩＶ.3.4にも記載。）にも従う

        ものとする。
    1.2    ＡＩＦＭとして認可される管理会社

        以下の事業体は潜在的にＡＩＦＭとして適格である。

        (a)  　2010年法に基づく「ＵＣＩＴＳ／第15章管理会社」

        (b)  　2010年法に基づく「第16章管理会社」（第125-1条および第125-2条）

        (c)  　2010年法のパートⅡに基づき内部運用されるＵＣＩ

        (d)  　2007年法に基づき内部運用されるＳＩＦ

        (e)  　2004年法に基づき内部運用されるＳＩＣＡＲ

        (f)  　2013年法に基づき規制されるＡＩＦＭの形態を導入する予定のルクセンブルグのその他事業

           体。この形態は、以下によって導入されなければならない。
            １．2010年法、2007年法または2004年法の規制対象となっていないＡＩＦに運用業務を提供す

               るルクセンブルグの事業体
            ２．2010年法、2007年法または2004年法の規制対象となっていないＡＩＦとして適格な内部運

               用されるルクセンブルグの事業体
    1.2.1   　「第15章－ＡＩＦＭ」

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        2010  年法の第101条に服する「ＵＣＩＴＳ／第15章管理会社」の主要な業務は、ＵＣＩＴＳ                                               Ⅳ指令に
        従って認可されたＵＣＩＴＳの管理・運用である。ただし、2010年法の第15章に基づきＣＳＳＦの認
        可を受けたルクセンブルグに登記上の事務所を有する管理会社は、2013年法の第２章に基づくＡＩＦ
        Ｍ として行為する追加免許をＣＳＳＦから取得することを条件として、ＡＩＦＭＤの意味におけるＡ
        ＩＦのＡＩＦＭとしての任命も受けることができる。後者は、2013年法に定めるすべての規則に従う
        ものとする。
        ＡＩＦＭとして行為する「第15章管理会社」に関する認可の情報は、前記「IV                                            3.1.」を参照のこ

        と。
    1.2.2   　その他の管理会社－第16章管理会社

        第16章管理会社は、ＡＩＦの管理会社およびＡＩＦＭとして行為することができる。2010年法の第

        125-1条、第125-2条および第126条は、第16章に基づく既存の管理会社が満たさなければならない要
        件ならびに履行できる業務を定めている。
        (1)  　管理会社の業務への参入にはＣＳＳＦの事前の認可が必要となる。

           管理会社は、公開有限責任会社、非公開有限責任会社、共同会社、公開有限責任会社として設

           立された共同会社または有限責任パートナーシップとして設立されなければならない。当該会
           社の資本は、記名式株式でなければならない。
           認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意味

           し、ＣＳＳＦは当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知する。リストへの登録の
           申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに対しなされなければならない。管理会社の設立
           は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。かかるリストおよびこれに加えられ
           る修正は、ＣＳＳＦによりメモリアルにおいて公告される。
            Ａ）　後述Ｂ）に記載された2010年法第125－2条の適用を損なうことなく、2010年法第125－1

               条に従い認可された管理会社は、以下の活動にのみ従事することができる。
               ( ⅰ)　ＡＩＦＭＤの解釈の範囲で、ＡＩＦ以外の投資ビークルの運用を確保する。

               ( ⅱ)　ＡＩＦＭＤの解釈の範囲でＡＩＦとして適格性を有する一つ以上の一般的な投資

                  信託について、またはＡＩＦＭＤの解釈の範囲でＡＩＦとして適格性を有する一
                  つ以上の変動資本を有する投資法人もしくは一つ以上の固定資本を有する投資法
                  人について、2010年法第89（2）条の解釈の範囲で管理会社の機能を確保する。か
                  かる場合、管理会社は一般的な投資信託および／または変動資本を有する投資法
                  人もしくは固定資本を有する投資法人のために、2010年法第88－2（2）条のa）に
                  従い、外部のＡＩＦＭを任命しなければならない。
               ( ⅲ)　運用資産が2013年法第3（2）条に定められた限界値のうちいずれをも上回ってい

                  ない一つ以上のＡＩＦの運用を確保する。かかる場合、関係する管理会社は、以
                  下を遵守しなければならない。
                  －　ＣＳＳＦに対し、管理会社が運用しているＡＩＦを特定する。

                  －　ＣＳＳＦに対し、管理会社が運用しているＡＩＦの投資戦略に関する情報を

                     提供する。
                  －　ＣＳＳＦが効果的にシステミック・リスクを監視できるよう、ＣＳＳＦに対

                     し管理会社が取引をしている主な金融商品についての情報、主要なエクス
                     ポージャーについての情報、および管理会社が運用しているＡＩＦの最も重
                     要な集中投資先についての情報を定期的に提供する。
               前記の限界値に係る条件がすでに適合しない場合、および関係する管理会社が2010年法

               第88－2（2）条のa）の解釈の範囲で外部のＡＩＦＭを任命していない場合、または管理
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               会社が2013年法に服することを選択した場合、関係する管理会社は2013年法第２章に規
               定された手続きに従い、ＣＳＳＦに対し30暦日以内に認可の申請をしなければならな
               い。
               ＡＩＦＭＤの解釈の範囲内におけるＡＩＦ以外の投資ビークルが、それらに関係する特

               定セクターの法律によって規制されない限り、いかなる状況においても管理会社は、b）
               またはc）において言及されるサービスを実行することなしに、a)において言及される
               サービスだけを実行するために2010年法の第125－1条に基づき認可されることはない。
               管理会社の自らの資産の管理は、付随的な性質のものに限るものとする。

               当該管理会社の本店および登記上の事務所は、ルクセンブルグに所在しなければならな

               い。
               2010  年法第125－1条の範囲内に該当し、同条４号のa）またはc）で言及された活動を実

               施する管理会社は、その活動のより効率的な運営の目的で、自らの機能の１つ以上につ
               いてかかる管理会社を代理して遂行する権限を、第三者に委託することができる。この
               場合、以下の前提条件に適合しなければならない：
               ａ)　ＣＳＳＦは適切な方法で通知されなければならない；

               ｂ)　当該権限付与は、管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならず、特

                  に、管理会社が投資家の最善の利益のために、管理会社が行為し、ＵＣＩが運用
                  されることを妨げてはならない；
               ｃ)　当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の目的に

                  おいて認可を得ているかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服している企
                  業にのみ付与され、当該権限付与が慎重な監督に服する第三国の企業に付与され
                  る場合、ＣＳＳＦと当該国の監督機関の間の協力関係が確保されなければならな
                  い；
               ｄ)　ｃ）の条件が満たされない場合、委任は、ＣＳＳＦの事前の承認の後にのみ有効と

                  なる；および、
               ｅ)　投資運用の中核的業務に関わる権限は、保管会社に付与されてはならない。

               上記の(ⅱ)に記載する活動を行う2010年法第125－1条に該当する管理会社は、その活動

               をより効率的に行う目的上、該当する管理会社が任命する外部のＡＩＦＭが自ら当該機
               能を引き受けない範囲において、管理事務およびマーケティングの１つ以上の機能を管
               理会社に代って実行する権限を第三者に委任する権限を付与されている。かかる場合
               に、以下の事前条件が守られなければならない。
               ａ)　ＣＳＳＦは適切な方法で通知を受けなければならない。

               ｂ)　権限付与は、管理会社の監督の効率性を妨げるものであってはならない。特に、管

                  理会社が投資家の最善の利益のために行為することを妨げてはならず、または一
                  般ファンド、変動資本を有する投資法人または固定資本を有する投資法人が投資
                  家の最善の利益のために運用されることを妨げてはならない。
            Ｂ)　2010年法の第125－2条に従い認可される管理会社は、2010年法の第88－2(2)条のa)の解釈

               の範囲内において、外部のＡＩＦを任命することなしに、ＡＩＦＭＤの解釈の範囲内
               で、運用会社として任命されたものとして１つ以上のＡＩＦを運用する2010年法の第125
               －2条に従って認可された管理会社は、また運用資産が2013年法の第3(2)条に規定される
               いずれかの限界値を上回る場合には、2013年法の第2章に基づくＡＩＦのＡＩＦＭとして
               ＣＳＳＦからの事前の認可を得なければならない。
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               2010  年法第125－2条に記載される管理会社は、2013年法別紙Iに記載する活動ならびに同
               法の第5(4)条に記載する非中核活動にのみ従事することができる。
               2010  年法の第125－2条に従い管理会社が運用するＡＩＦに関連して、管理会社は、任命

               を受けた管理会社として、2013年法により規定される規則が管理会社に適用される範囲
               において、2013年法により規定されるすべての規則に従う。
        (2 ）　ＣＳＳＦは以下の条件で管理会社に認可を付与する：

            a) 　申請会社は、その事業を効率的に行い債務を弁済するに見合う、自由に処分できる十分な

              財務上の資源を有していなければならない。特に、払込済資本金として、125,000ユーロの
              最低資本金を有していなければならない。かかる最低金額は、ＣＳＳＦ規則により最大で
              625,000ユーロまで引き上げることができる。
              （注）現在はかかる規則は存在しない；

            b) 　上記ａ）に記載される資本金は、管理会社が自由に最終処分できる方法で維持され、管理

              会社の利益のために投資される；
            c) 　2010年法第129（5）条に該当する、管理会社の取締役は、良好な評価を十分に得ており、

              その義務の遂行に必要なプロフェッショナルとしての経験を有していなければならない；
            d) 　管理会社の基準日株主または構成員の身元情報がＣＳＳＦに提供されなければならない；

            e) 　認可申請書に管理会社の組織構成が記載されなければならない。

        (3)  　完全な申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かにつき

           連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならない。
        (4)  　管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。

           当該認可の付与は、管理会社の業務管理部門、経営取締役会および監督部門の構成員が、ＣＳ

           ＳＦが認可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発的
           に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知する義務を負うこととなる
           という意味を含む。
        (5)  　ＣＳＳＦは、管理会社が以下のいずれかに該当する場合、2010年法第16章に従い、管理会社に

           付与した認可を取り消すことができる：
            a) 　12か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または６か月を超え

              て2010年法第16章に定められる活動を中止する場合；
            b) 　虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合；

            c) 　認可が付与された条件を満たさなくなった場合；

            d) 　2010年法に従って採用された規定に重大および／または組織的に違反した場合；または、

            e) 　2010年法が認可の取消事由として定めるその他の場合に該当する場合。

        (6)  　管理会社は、自らのために、運用するＵＣＩの資産を使用してはならない。

        (7)  　運用するＵＣＩの資産は、管理会社が支払不能となった場合、管理会社の財産の一部とはなら

           ない。かかる資産は、管理会社の債権者による請求の対象とならない。
        (8)  　管理会社の認可は、その年次財務書類の監査をプロフェッショナルとしての適切な専門経験を

           有することを証明できる一または複数の承認された法定監査人に委ねることが条件とされる。
           承認された法定監査人の変更は事前にＣＳＳＦの承認を得なければならない。
        (9)  　管理会社の任意清算の場合、清算人は、ＣＳＳＦから承認を受けなければならない。清算人

           は、履行能力および専門技術についてあらゆる保証を提供しなければならない。
        第16章管理会社は、前記「Ⅳ.3.4」に詳述するＣＳＳＦ通達18／698にも従う。

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    1.3  　委託

        2013  年法に基づき、ＡＩＦＭは、ＡＩＦＭに代り機能を遂行する職務を第三者に委託することが認め

        られているが、かかる委託の意図を当該委託契約の効力が生じる前にＣＳＳＦに通知しなければなら
        ない。2013年法の第18条に従って、以下の条件が満たされなければならない。
        ａ)　ＡＩＦＭは、客観的な理由に基づき、その全体としての委託の仕組みを正当化できなければな

           らない。
        ｂ)　受任者は、各職務を遂行するため十分な資源を充てなければならず、受任者の業務を実際に遂

           行する者は、十分に良い評判と十分な経験を有する者でなければならない。
        ｃ)　当該委託がポートフォリオ運用またはリスク管理に関する場合には、資産運用業を行う目的で

           の認可または登録を受けており、かつ監督に服している企業（当該条件を満たしていない場合
           には、ＣＳＳＦの事前承認のみが条件となっている企業）にのみ委託することができる。
        ｄ)　委託がポートフォリオ運用またはリスク管理に関する場合で、第三国の企業に対して行われる

           場合には、上記ｃ）の要件に加えて、ＣＳＳＦと当該企業の監督官庁との間の協力が確保され
           なければならない。
        ｅ)　当該委託は、ＡＩＦＭの監督の効力を妨げるものであってはならず、また、特に、ＡＩＦの投

           資家の最善の利益に沿ってＡＩＦが行為することまたはＡＩＦが運用されることを妨げるもの
           であってはならない。
        ｆ)　ＡＩＦＭは、受任者が当該機能を遂行する資格と能力を有しており、すべての相当な注意を

           もって受任者が選任されていること、ならびにＡＩＦＭが受任者の業務をいつでも効率的に監
           視し、受任者にいつでも追加の指示を与え、および投資家の利益となる場合には即時に当該委
           託を取り消すことができる地位にあることを証明できなければならない。
        ＡＩＦＭは、各受任者によって提供されるサービスを継続的にレビューしなければならない。

        ( 注)　受任者である当該第三者が十分な資源を有していること、第三者に委託された業務の適切な遂

            行のために必要な技術、知識および経験を持つ十分な人員を雇用していること、委託業務の遂
            行をサポートするための適切な組織的体制を有していることを確保するために、ＡＩＦＭは、
            当該受任者に対して、当初からデューディリジェンス（適正評価）を実施するものとする。こ
            のデューディリジェンスは、ＡＩＦＭによって継続的に実施されるものとする。
        ＡＩＦＭは、保管会社もしくは保管会社の受任者またはＡＩＦＭもしくはＡＩＦの投資家との間で利

        益相反が生じる可能性のあるその他事業体に対して、ポートフォリ運用またはリスク管理を委託しな
        いものとする。
        上記の制限は、受任者がその他の潜在的な利益相反リスクからポートフォリオ運用またはリスク管理

        の業務を機能上および階層上分離している場合には適用されない。
        ＡＩＦがその機能の一部を第三者に委託していることまたは追加的な再委託をしていることによっ

        て、ＡＩＦに対するＡＩＦＭの責任は影響を受けないものとする。
        ＡＩＦＭはＡＩＦの運用会社とみなされなくなる限度で、すなわち「操り人形」とみなされ得る限度

        で、すべての機能を委託することができない場合がある。
        ＡＩＦＭによって受任者に委託されたいずれかの機能を受任者が再委託する場合にはその範囲に応じ

        て、以下の条件が満たされなければならない。
        －　ＡＩＦＭは、当該再委託を事前に同意していること。

        －　ＡＩＦＭは、当該再委託契約の要項をその実施前にＣＳＳＦに通知していること。

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        －　ＡＩＦＭから受任者（第三者）に対する機能の委託に対しての上記のその他すべての条件が満た
           されていなければならない。
        ( 注)　ポートフォリオ運用は、ルクセンブルグのＡＩＦＭから非ＥＵ加盟国の運用会社に委託するこ

            とが可能である。ルクセンブルグの認可済ＡＩＦＭからの委託を通じて最終的に非ＥＵ加盟国
            の運用会社によって運用されるルクセンブルグのＡＩＦは、ＥＵパスポートに基づき、ＥＵ域
            内においてプロ投資家に販売されることができる。
        加えて、委託に関するＣＳＳＦ通達18／698の規定も遵守する必要がある。

    1.4    透明性要件

    1.4.1   　投資家に対する開示

        ＡＩＦＭは、その運用するＥＵの各ＡＩＦならびにＥＵ域内で販売する各ＡＩＦにつき、ＡＩＦの定

        款（またはＦＣＰの場合には約款）に従って、投資家が当該ＡＩＦに投資を行う前に当該投資家が以
        下の情報ならびにその重要な変更を入手できるようにしなければならない。
        －　ＡＩＦの投資戦略・投資目的の説明ならびにＡＩＦが投資戦略・投資方針を変更する場合の手続

           きの説明
        －　投資の目的で締結した契約関係の主な法的意味合いについての説明

        －　ＡＩＦＭ、ＡＩＦの保管会社、監査人およびその他のサービス提供業者の身元ならびにそれらの

           義務および投資家の権利の説明
        －　ＡＩＦＭがどのように専門職賠償責任保険の要件を遵守しているかの説明

        －　委託される運用機能および保管会社によって委託される保管機能、受任者の身元および当該委託

           から生じる可能性のある利益相反に関する説明
        －　ＡＩＦの評価手続きおよび資産の評価のための価格決定方法の説明

        －　ＡＩＦの流動性リスク管理、買戻権および買戻手続きの説明

        －　投資家が直接もしくは間接に負担するすべての報酬、手数料および費用ならびにその最大額の説

           明
        －　ＡＩＦＭがどのように投資家の公正な扱いを確保しているかの説明、投資家が優遇措置またはそ

           の権利を与えられる場合には、当該優遇措置の説明、優遇措置を受けられる投資家の種類の説
           明、（適用ある場合）ＡＩＦもしくはＡＩＦＭとの間の法的もしくは経済的な関連性についての
           説明
        －　2013年法第20条に定める最新の年次報告書

        －　受益証券もしくは株式の発行および販売の手続き・条件

        －　2013年法第17条に従って決定されたＡＩＦの最新の純資産価格またはＡＩＦの受益証券もしくは

           株式の最新の市場価格
        －　入手可能な場合は、ＡＩＦの過去の運用成績

        －　プライム・ブローカーの身元、プライム・ブローカーとの間のＡＩＦの重要な取決めの説明およ

           びそれに関連する利益相反の管理方法、保管会社との契約におけるＡＩＦの資産の移転および再
           利用の可能性に関する条項、（存在する可能性のある）プライム・ブローカーに対する責任の移
           転についての情報
        －　レバレッジの利用、リスク概要、ＡＩＦのポートフォリオの流動性管理に関する情報の定期的開

           示の方法および時期の説明
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        ＡＩＦがその目論見書で公表しなければならない情報への追加情報のみが、目論見書とは別にまたは
        目論見書の追加情報として開示されることを要する。
        上記のとおり、ＡＩＦＭは、その運用するＥＵのＡＩＦならびにそのＥＵ域内で販売する各ＡＩＦに

        つき、資産の非流動性、資金の流動性管理を行うための手配および現在のリスク概要に関する情報を
        投資家に対し定期的に開示するものとする。
        またＡＩＦＭは、ＡＩＦのレバレッジの利用に関する情報を開示するものとし、ＡＩＦがさらされ得

        るレバレッジの最大水準の変動ならびにレバレッジの取り決めに基づき付与される担保の再利用権お
        よび保証および当該ＡＩＦによって利用されるレバレッジの総額を定期的に開示するものとする。
        さらに、ＡＩＦＭは目論見書または個別の文書を通じて、ＳＦＴ規則に規定された情報を開示するも

        のとする。
    1.4.2   　年次報告書

        ルクセンブルグで設立されたＡＩＦＭは、その運用するＥＵの各ＡＩＦならびにそのＥＵ域内で販売

        する各ＡＩＦにつき、各会計年度についての年次報告書を当該報告書が記載する会計年度末から６カ
        月以内に入手可能としなければならない。
        年次報告書は、請求により投資家に提供され、かつＣＳＳＦおよび（適用ある場合は）当該ＡＩＦの

        設立国たる加盟国が入手できるようにしなければならない。
                                             (注)
        規制市場での取引が認められているＡＩＦは、指令第2004/109/ＥＣ                                      に従って、年次財務報告書を
        当該報告書が記載する会計年度末から４カ月以内に公表しなければならない。
        年次報告書は監査を受けなければならず、少なくとも、貸借対照表または資産・負債計算書、収入支

        出勘定、当該会計年度の事業報告、投資家に提供される情報の重要な変更（上記1.4.1を参照）なら
        びに当該ＡＩＦＭがそのスタッフに支払った当該会計年度の報酬の総額および当該ＡＩＦが支払った
        経過利息が記載されなければならない。
        （注）指令第2004/109/ＥＣとは、その有価証券が規制市場における取引を許可されている発行体の情報についての透明性要件の調和

           に関する2004年12月15日付の欧州議会・理事会指令第2004/109/ＥＣ号（随時改正され補足される改正理事会指令第2001/34/Ｅ
           Ｃ。）をいう。
    1.4.3   　ＣＳＳＦに対する報告義務

        2013  年法の第22条に従って、ＡＩＦＭはＣＳＳＦに対して定期的に報告を行わなければならない。

        かかる報告事項には、ＡＩＦＭがその運用するＡＩＦのために取引する主要な商品、ＡＩＦＭが取引

        する主要な市場、ＡＩＦＭが取引している主要な商品、会員となっている市場または積極的な取引を
        行う市場、主要なエクスポージャーおよびその運用する各ＡＩＦの最も重要な集中投資に関するもの
        が含まれる。
        ＡＩＦＭは、その運用するＥＵの各ＡＩＦならびにそのＥＵ域内で販売する各ＡＩＦにつき、ＣＳＳ

        Ｆに対して以下の情報を提供しなければならない。
        －　ＡＩＦの資産に対し、その非流動性を原因として特別の取決めに服するＡＩＦの資産の割合

        －　ＡＩＦの流動性管理のための新たな取決め

        －　ＡＩＦの現在のリスク概要ならびに市場リスク、流動性リスク、カウンターパーティー・リスク

           およびオペレーショナル・リスクを含むその他リスクを管理するためにＡＩＦＭが採用するリス
           ク管理システム
        －　ＡＩＦが投資した資産の主要な分類についての情報

        －　2013年法のリスク管理規定および流動性管理規定に従って実施されたストレステストの結果

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        ＡＩＦＭによる報告期間の頻度は、当該ＡＩＦの構造、運用資産額およびレバレッジの利用水準に基
        づくものとする。
        －　ＡＩＦＭが運用するＥＵの各ＡＩＦならびにそのＥＵ域内で販売する各ＡＩＦにつき、ＡＩＦＭ

           が運用する当該ＡＩＦのポートフォリオの運用資産総額がＡＩＦＭＤの第3(2)条の(a)項および
           (b)項の条件の下での最低基準である100百万ユーロ超もしくは500百万ユーロ超であるが10億
           ユーロ以下である場合には半年に１回
        －　上記の段落の要件が課せられているＡＩＦＭについては、そのＡＩＦの運用資産総額がレバレッ

           ジ利用により取得した資産を含め500百万ユーロを超える場合には各ＡＩＦにつき四半期に１回
        －　ＡＩＦＭが運用するＥＵの各ＡＩＦならびにそのＥＵ域内で販売する各ＡＩＦにつき、ＡＩＦＭ

           が運用するポートフォリオの運用資産総額が10億ユーロを超える場合には四半期に１回
        －　投資の中心的方針に従い支配権獲得の目的で非上場の会社・発行体に投資する、ＡＩＦＭが運用

           するレバレッジを利用しない各ＡＩＦについては年１回
        上記1.4.2記載の年次報告書に加えて、ＡＩＦＭは、ＣＳＳＦの請求により、各四半期末にＡＩＦＭ

        が運用する全ＡＩＦの詳細リストをＣＳＳＦに提供しなければならない。
    1.4.4   　レバレッジに関する報告

        実質的にレバレッジを利用してＡＩＦを運用するＡＩＦＭは、その運用する各ＡＩＦによって採用さ

        れるレバレッジの全体的水準、現金もしくは証券の借入から発生するレバレッジと金融デリバティブ
        に組み込まれるレバレッジの間の内訳、レバレッジの取決めに基づき再利用された当該ＡＩＦの資産
        の範囲についての情報をＣＳＳＦが入手できるようにするものとする。
        当該情報には、ＡＩＦＭが運用する各ＡＩＦについて、現金もしくは証券の借入先上位５位の身元、

        各ＡＩＦについて各借入先から受領したレバレッジ金額が含まれるものとする。ＣＳＳＦは、かかる
        連絡がシステミック・リスクの効率的な監視に必要であると判断した場合には、ＡＩＦＭに対して、
        定期的に、および臨時で、本V.1.4項に規定される情報に追加して情報の提供を要求することができ
        る。
    1.5    保管会社

        2013  年法は、非リテール・パートⅡファンドを含む、ＡＩＦＭＤの完全な適用対象となるＡＩＦに対

        する新しい保管会社制度を導入した。
    1.5.1   　適格保管会社

        2013  年法は、金融商品以外の資産の専門的保管会社を導入することにより適格保管会社のリストを拡

        充している。
        金融セクターのかかる新しい特殊な専門機関の活動は、1993年法により、(ⅰ）当初の投資が行われ

        た日から５年間行使可能な買戻請求権を有せず、かつ(ⅱ）その主要な投資方針によれば2013年法第
        19(8)(a)条に従って保管される資産に一般的に投資しないか、または、一般的に発行体もしくは非上
        場会社に対する支配権の獲得を追求する（例えば、主にプライベート・エクイティ・ファンドおよび
        不動産ファンド）、2007年法の意味におけるＳＩＦ、2004年法の意味におけるＳＩＣＡＲおよびＡＩ
        ＦＭＤの意味におけるＡＩＦのための保管機能の提供として定義される。
        この業務は、通信事務業務、登録事務業務、管理事務代行業務および／または所在地事務代行業務等

        と両立可能であり、500,000ユーロの最低資本要件を条件とする。
        前段落に記載する、上記の条件に基づいてのみ利用することができる金融セクターのかかる新しい特

        殊な専門機関に加えて、適格保管会社とは、一般的に、（従前の保管会社制度と同様に）ルクセンブ
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        ルグで設立された与信機関である。ルクセンブルグの投資法人も、以下の条件を満たすことを条件と
        して、保管会社として行為することができる。
        －　投資法人への認可は、1993年法の別紙Ⅱ第Ｃ条の１に記載される顧客のための金融商品の保管お

           よび管理事務の付随的サービスを網羅していること。
        －　投資法人は法人であること。

        －　730,000ユーロ以上の完全払込済の最低資本金を有していなければならない。

        －　保管会社の活動のために適切な、組織および管理の体制ならびに内部管理手続を含む内部統治手

           続を有していなければならない。
        －　ＣＳＳＦにより明確化されているとおり、ＡＩＦＭＤの第21(3)(b)条に規定する自己資金要件を

           満たしていること。
        ＡＩＦの保管会社は、ＡＩＦによる2013年法の遵守をＣＳＳＦが監視できるようにするために、ＣＳ

        ＳＦの要請により、一定の開示義務を遵守しなければならない。
        さらに、すべての非ＵＣＩＴＳ保管会社（すなわち、ＵＣＩＴＳとして適格ではないＵＣＩの保管会

        社）は、保管会社の任命およびＣＳＳＦによる承認に関するＣＳＳＦ通達18／697の規定に従う。
        ＣＳＳＦ通達18／697は、以下の保管会社業務を遂行するルクセンブルグ企業の内部組織およびグッ

        ドプラクティスに関して、グッドガバナンスの原則を定め、かつＣＳＳＦの要件を詳述することによ
        り、2013年法および／またはＡＩＦＭＲの一定の側面について（また、一定限度で2007年法および／
        または2004年法について）明確化し、または追加の詳細事項を規定している：
        　　－　ＡＩＦＭによって管理されるＡＩＦ

        　　－　非リテール・パートⅡファンド、および

        　　－　場合により、ＡＩＦとして適格ではないＳＩＦおよびＳＩＣＡＲならびにＡＩＦとして適格

             であり、登録ＡＩＦＭによって管理されるＳＩＦおよびＳＩＣＡＲ
    1.5.2   　義務および責任

        2013  年法の完全な適用対象となるＡＩＦの保管会社は、その義務および責任に関して、2013年法およ

        びＡＩＦＭＲに規定する保管会社制度を遵守しなければならない。
        この保管会社制度は、保管会社に特定の義務を課するものであり、それには以下が含まれる。

        －　ＡＩＦの資産の保管義務

        －　ＡＩＦのキャッシュフローの監視義務、および

        －　特定の監督義務

        保管会社自身によって実施されなければならない監督義務およびキャッシュフローの監視義務とは反

        対に、保管会社は、その保管義務の全部もしくは一部を一定の条件の下で委託する権限を有する。
        2013  年法では保管会社の責任制度も見直され、強化されている。保管会社は、保管している金融商品

        が紛失した場合には、厳格に責任を負い、かつ、遅滞なく、ＡＩＦまたはＡＩＦに代り行為するＡＩ
        ＦＭに対し、同一種類の金融商品またはこれに相当する金額を返還しなければならない。この厳格な
        責任制度を回避できる可能性は極めて低い。さらに、ＡＩＦＭＤの第21(13)条に従って、かつ若干の
        例外を除き、保管会社の責任は、第三者への義務の委託によって影響を受けない。
        加えて、保管会社は、2013年法に基づく保管会社の義務を適切に履行することを保管会社の側の過失

        または故意の不履行により懈怠した結果としてＡＩＦとその投資家が被ったその他全ての損失に対し
        て、ＡＩＦまたはその投資家に責任を負う。
    1.6    ＡＩＦのクロスボーダー販売および管理

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        2013  年法の第６章（欧州連合域内においてＥＵのＡＩＦを販売・運用できるＥＵのＡＩＦＭの権利）
        および第７章（第三国に関連する特定規則）に規定されるとおり、ＡＩＦは、ＡＩＦＭＤに規定され
        る パスポート制度に基づき、認可済ＡＩＦＭによって、ルクセンブルグおよびその他の加盟国のプロ
        投資家に販売することができる。かかる規定は、認可済ＡＩＦＭが国境を越えて当該ＡＩＦを販売す
        ることを可能にするものである。
        これは、規制当局から規制当局への通知制度の利用を通じて、ＡＩＦＭが、ＡＩＦの販売もしくは運

        用を行う認可を本国である加盟国から取得すること、または販売を希望する個々の加盟国の関連国内
        要件を満たすことを回避することを可能とする。
        さらに、2013年法の第28-1条および28-2条により編入され、2021年７月21日付法律により改正されて

        いるＡＩＦＭＤの第30a条により、ＥＵ                      ＡＩＦＭによる欧州連合内の事前販売に関する条件および届
        出手続きが導入された。
    ２．　    2013年法の対象となるオルタナティブ投資ファンド

    2.1    2010年法に基づくパートⅡファンド
    2.1.1   　一般規定とその範囲

        上記のとおり、すべてのパートⅡファンドは2013年法の意味の範囲内でＡＩＦとしての資格を有して

        いる。2010年法第３条は、同法第２条のＵＣＩＴＳの定義に該当するものの、同法パートⅠに該当す
        るＵＣＩＴＳたる資格を有せず、パートⅡに準拠するファンドを列挙している：
        －　クローズド・エンド型のＵＣＩＴＳ；

        －　ＥＵまたはその一部において、公衆に対してその受益証券の販売を促進することなく投資元本を

           調達するＵＣＩＴＳ；
        －　約款または設立証書に基づき、ＥＵ加盟国でない国の公衆に対してのみ、その受益証券を販売し

           うるＵＣＩＴＳ；
        －　2010年法第５章に規定する規則の適用がその投資方針および借入方針に鑑みて不適切であるとＣ

           ＳＳＦが判断する種類のＵＣＩＴＳ。
    2.1.2   　ルクセンブルグのパートⅡファンドの投資制限

        ＵＣＩＴＳに該当しないルクセンブルグ投資信託に適用される制限は、ＣＳＳＦ規則によって、ＦＣ

        Ｐについては2010年法第91条第１項に従い、およびＳＩＣＡＶについては2010年法第96条第１項に従
        い決定され得る。
        ( 注)　かかる規則は未だ出されていない。

        ＩＭＬ通達91／75は、パートⅡファンドについて一般的な投資制限を規定している。

        パートⅡファンドに課されている投資制限の目的は、投資対象が十分に流動的かつ分散されているこ

        とを確保することである。限定的な例外はあるものの、パートⅡファンドは原則として：
        ａ)　証券取引所に上場されておらず、かつ定期的に運営され公認および公開されている別の規制市

           場でも取り扱われていない証券には、その純資産の10％を超えて投資できず；
        ｂ)　同じ発行体から発行された同じ種類の証券を10％を超えて取得することはできず；

        ｃ)　同じ発行体から発行された証券に、ファンドの純資産の10％を超えて投資することはできな

           い。
        上記の制限は、ＯＥＣＤ加盟国もしくはその地方自治体、またはＥＣ、地域もしくは世界を範囲とす

        る公的国際機関により発行または保証されている証券には適用されない。
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        上記ａ）、ｂ）およびｃ）の制限は、当該ＵＣＩがパートⅡファンドに適用されるものと同等のリス
        ク分散化要件に従っていない場合は、オープン・エンド型ＵＣＩの受益証券の購入にも適用される。
        上記規則から逸脱できる特例については、場合に応じて、ＣＳＳＦと検討することができる。

        前記「Ⅳ.2」に記載するとおり、ＭＭＦ規則は、ＭＭＦ規則の範囲内のすべてのＵＣＩがＭＭＦ規則

        に従いＭＭＦとして承認されることを義務づけており、ＭＭＦの種類に応じて、ＭＭＦ規則の下でＭ
        ＭＦとして適格であるパートⅡファンドに追加的な投資制限を課している。
    2.1.3   　管理会社およびＡＩＦＭ

        すべてのパートⅡファンドは、ルクセンブルグにおいて設立され2013年法第２章に基づき認可された

        ＡＩＦＭか、または他の加盟国もしくは第三国において設立され欧州指令2011/61/ＥＵの第２章に基
        づき認可されたＡＦＩＭかのいずれかの、単独のＡＩＦＭにより運用されていなければならない。
        パートⅡファンドは、2013年法に基づき、(ⅰ)パートⅡファンドの運用に責任を持つ別のＡＩＦＭを

        任命することにより外部の運用を受けること、または(ⅱ)ファンドの法的形式が内部運用を許可する
        ものであり、その運営組織が外部のＡＩＦＭの任命を選択しない場合には内部による運用によるこ
        と、のいずれかとなることができる。後者の場合、パートⅡファンドそのものがＡＩＦＭとみなさ
        れ、(ⅰ)ＡＩＦＭに適用される2013年法のすべての義務を遵守する必要があり、および(ⅱ)2013年法
        に基づく認可申請を提出する必要がある。
    2.1.3.1    　第15章管理会社およびＡＩＦＭ

        この管理会社がパートⅡファンドを管理する条件は、上記のとおりである。

    2.1.3.2    　第16章管理会社およびＡＩＦＭ

        上の記述は、原則として、パートⅡファンドを管理する第16章管理会社に適用される。

    2.1.4   　パートⅡファンドの認可、登録および監督

    2.1.4.1    　認可および登録

        パートⅡファンドはその機能を遂行するために事前にＣＳＳＦの認可を受けていなければならない。

        パートⅡファンドは、ＣＳＳＦが設立証書または約款のそれぞれ、および保管会社の選択を承認した

        場合にのみ、認可される。
        上記段落に規定された条件に加え、また2013年法第３条において規定された除外規定に従い、パート

        Ⅱファンドは、2010年法の第88-2(2)のa)に従い任命される外部ＡＩＦＭが同条に従い以前に認可さ
        れている場合にのみ認可されるものとする。
        内部で運用されるパートⅡファンドは、2010年法第129(1)条に基づき必要とされまた2013年法第３条

        に規定された減免規定に従った認可に加え、2013年法第２章に従ってＡＩＦＭそれ自体として認可さ
        れていなければならない。
        パートⅡファンドの取締役は、十分に良い評判を有し、十分な経験を積んだ者でなければならない。

        取締役およびその職務を継承する者の身元は、ＣＳＳＦに通知されなければならない。
        認可されたパートⅡファンドはＣＳＳＦによりリストに登録される。

    2.1.4.2    　投資家に提供される情報

        2010  年法第150条では、投資信託が目論見書、年次報告書および半期報告書を公表する義務を定義し

        ている。
        2010  年法は、以下の公表要件を規定している。

        －　投資法人および管理会社は、それが運用している各ＦＣＰのために、その目論見書およびその変

           更、ならびに年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに送付しなければならない。
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        さらに、目論見書および直近の公表されている年次報告書および半期報告書は、請求により無償で投
        資家に提供されなければならない。
        －　投資家は、年次報告書および半期報告書を、目論見書に特定された方法により入手できる。

        －　監査済年次報告書は６カ月以内に、また半期報告書は３カ月以内に公表されなければならない。

        ＡＩＦＭＤの範囲に完全に含まれ、2013年法第２章に基づき認可されているＡＩＦＭにより運用され

        ているかまたは内部で運用されるＡＩＦＭ（以下を参照のこと。）としての資格を有する、パートⅡ
        ファンドに対しては、2010年法および2013年法により投資家に対する追加の開示が必要とされる。
        セクションⅣ.4.1.2に詳述されるように、2023年１月１日からＥＵ内の一般投資家にいわゆる「ＰＲ

        ＩＩＰ」につき助言し、これを募集または販売する者および事業体は、当該投資家がＰＲＩＩＰに投
        資する前に当該投資家に             ＰＲＩＩＰｓ        ＫＩＤ    を交付しなければならない。
        ＰＲＩＩＰｓ規則は、2018年１月１日付で適用される。ＵＣＩＴＳ管理会社、自己運用のＵＣＩＴＳ

        投資法人およびＵＣＩＴＳにつき助言しまたは販売する者のために、2022年12月31日までの当初移行
        期間が設けられた。2018年１月１日より前にＵＣＩＴＳ                               ＫＩＩＤを発行するパートⅡファンドもま
        たこの既得権益期間を享受する権利を有する。2023年１月１日以降、最終個人投資家に助言され、募
        集され、販売されるパートⅡファンドは、ＰＲＩＩＰｓ                              ＫＩＤを作成しなければならない。
        パート    Ⅱファンド      の受益証券／投資口の販売広告は、目論見書（およびＵＣＩＴＳ                                    ＫＩＩＤ／ＰＲ

        ＩＩＰｓ     ＫＩＤ、もしあれば）が入手可能であることに言及し、取得できる場所を示さなければな
        らない。
    2.1.4.3    　ルクセンブルグのパートⅡファンドに適用される追加要件

        ( ⅰ)　公募または売出しの認可

            2010  年法第129(1)条は、すべてのルクセンブルグのＵＣＩはその業務を遂行するために事前に

            ＣＳＳＦにより認可を受けていなければならないと規定している。
        ( ⅱ)　設立書類の事前承認

            2010  年法第129(2)条は、ＣＳＳＦがファンドの設立証書または約款それぞれおよび保管会社の

            選択を承認した場合にのみファンドは認可されると規定している。
        ( ⅲ)　販売資料

            2005  年４月６日付ＣＳＳＦ通達05/177に基づき、販売資料は、当該資料が使用される国の管轄

            当局による管理に服していない場合でも、コメントを得るためにＣＳＳＦに提出される必要は
            ない。しかしながら、ＣＳＳＦの監督下にある自然人および法人は、提供される業務に関し誤
            解を招く広告資料の発行を慎み、必要に応じその業務に固有の特定のリスクに言及することに
            より、ルクセンブルグおよび海外双方の金融セクターの業務遂行規則を継続して遵守しなけれ
            ばならない。
            こうした書類には、ルクセンブルグの法令のもとで要求される情報に加え、それが使用される

            海外の国により必要とされるすべての情報を含むものとする。
            ＣＳＳＦは2022年１月30日に、投資信託の国境を越えた流通促進に関する2019年６月20日付の

            欧州議会・理事会規則（ＥＵ）第2019/1156号ならびに2021年８月２日に公表された規則（Ｅ
            Ｕ）第345/2013号、（ＥＵ）第346/2013号および（ＥＵ）第1286/2014号（改正済）の改正規
            則に基づき、マーケティング・コミュニケーションに関するESMAガイドラインの適用に関する
            通達第22/795号を公表した。この通達において、ＣＳＳＦは、当該マーケティング・コミュニ
            ケーションのオンラインの側面も考慮に入れて、ＵＣＩＴＳおよびＡＩＦのマーケティング・
            コミュニケーションそれ自体の識別、ＵＣＩＴＳまたはＡＩＦの投資口／株式の購入によるリ
            スクおよびリターンの平等に目立つ方法による説明、およびマーケティング・コミュニケー
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            ションの公正、明確かつ誤解を招かない特徴に関する共通原則を確立するＥＳＭＡガイドライ
            ンを適用し、統合することを確認している。
        ( ⅳ)　目論見書を最新の状態に維持する義務

            2010  年法第153条では、目論見書全体のうち重要な要素は最新の状態に維持されなければなら

            ないと規定している。
        ( ⅴ)　財務書類および監査

            1915  年法第461-6(2)条の規定の減免により、ＳＩＣＡＶは、年次財務書類のみならず、承認さ

            れた法定会計監査人による報告書、運用報告書および、関係ある場合、年次受益者総会の招集
            通知と同時に登録受益者へ監督委員会により作成されたコメントを送付する必要はない。招集
            通知は、場所およびこうした書類を投資家に提供する実務的な手配方法を記載し、また各投資
            家が年次財務書類のみならず、承認された法定会監査人による報告書、運用報告書および、関
            係ある場合、監督委員会により作成されたコメントを自己に送付することを要求することがで
            きることを特記するものとする。
            1915  年法の規定は、株式会社（société                   anonyme）の取締役会に対し、ＲＥＳＡに、会計年度

            の貸借対照表および損益計算書がルクセンブルグの商業法人登記所に預託されている旨を公表
            することを義務づけている。
            2010  年法第154条は、ルクセンブルグ籍ファンドは会計情報を承認された法定会監査人により

            監査されたその年次報告書に含めなければならないと規定している。その職務の実行にあた
            り、承認された法定監査人が、ＵＣＩの報告書またはその他の書類において投資家またはＣＳ
            ＳＦに対し提供された情報が、ＵＣＩの財務状況ならびに資産および負債を正しく記述してい
            ないことを突きとめた場合、当該法定監査人は直ちにＣＳＳＦに告発する義務を負うものとす
            る。承認された法定監査人はさらに、ＣＳＳＦに、承認された法定監査人がその職務の遂行に
            関連して知っているまたは知っているべきいずれの事項に関しても、ＣＳＳＦにより要求され
            る情報または証書を提供する義務を負う。
            2004  年１月１日に発効したＣＳＳＦ通達02/81にもとづき、ＣＳＳＦは、承認された法定監査

            人に、各ＵＣＩにつき、年次ベースで、直近の会計年度の当該ＵＣＩの業務に関するいわゆる
            「ロング・フォーム・リポート」を作成することを要求している。ＣＳＳＦ通達02/81は、承
            認された法定監査人が、かかるロング・フォーム・リポートにおいて、（その中央管理事務お
            よびその保管会社を含む）ＵＣＩの運営および実行されている（反マネーロンダリング規則、
            評価規則、リスク管理およびその他特定の監督に関連する）監督手続に関する評価を行うこと
            を要求している。報告書はまた、ＵＣＩの株式/受益証券がインターネットを通じて販売され
            ているか否かを表示し、関連期間を通じて存在した投資家の一切の苦情を言及しなければなら
            ない。通達には、この報告書の目的がＵＣＩの状況につき全体的な見解を提供することである
            と記載されている。
            リスクに基づく監督を改善する観点から、ＣＳＳＦは2021年12月末に、健全性およびＡＭＬ/

            ＣＦＴを目的とした３通の通達を公表した。これらの通達は、ＣＳＳＦの通達第02/81号に規
            定された要件を修正し（および置換え）、改訂された要件を他の規制対象団体（ＳＩＦ、ＳＩ
            ＣＡＲ、投資ファンド・マネジャー）に及ぼすものである。
            －　ＣＳＳＦの通達第21/788号は、マネー・ローンダリングおよびテロ資金供与との闘いに関

              する2012年12月14日付ＣＳＳＦ規則第12-02号（改正済）の第49条で言及されているよう
              に、法定監査人（reviseur               d'entreprises        agréé）が作成する新しいＡＭＬ/ＣＦＴ外部
              報告書を導入している。
            －　ＣＳＳＦの通達第21/789号は、すべての公認投資ファンド・マネジャー、自己運用ＳＩＣ

              ＡＶおよび自己運用ＡＩＦを対象とした新たな自己評価質問書（「ＳＡＱ」）を導入して
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              いる。また同通達は、法定監査人に対する新たな要件を導入し、マネジメント・レターに
              適用される特定の規制上の枠組みを定義している。
            －　ＣＳＳＦの通達第21/790号は、すべてのＵＣＩＴＳ、パートⅡファンド、ＳＩＦおよびＳ

              ＩＣＡＲを対象とした新たなＳＡＱを導入している。また同通達は、法定監査人に対する
              新たな要件を導入し、マネジメント・レターに適用される特定の規制上の枠組みを定義し
              ている。
        ( ⅵ)　財務書類の提出

            2010  年法第155条は、ファンドはその年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに送付しなけれ

            ばならないと規定している。
            2010  年法第147条は、ＣＳＳＦがＵＣＩに対し、その義務の履行に関連した情報の提供を要求

            し、またその目的のために、自らまたは被任命者を通じてＵＣＩの会計帳簿、勘定、登録簿ま
            たはその他の記録および書類を検査することができると規定している。
            ＩＭＬ通達97/136（ＣＳＳＦ通達08/348により改正済）およびＣＳＳＦ通達15/627に従い、

            2010年法のもとでルクセンブルグにおいて登録されたすべてのファンドは、月次および年次の
            財務書類をＣＳＳＦに提出しなければならない。
        ( ⅶ)　法令違反に対する刑事制裁

            1915  年法および2010年法は、いかなる形式にせよ投資ファンド（                                fonds    d'investissement          ）の

            管理事務または運用に責任を有する１人もしくは複数の取締役またはその他の者が当該法律に
            含まれる一定の条項を遵守しないという事実を、収監および／または罰金（一定の場合、最大
            5,000,000ユーロ（または法人の年間売上総額（当該管理部門によって承認された入手可能な
            直近の財務書類に基づく）の最大10％）により処罰することのできる刑事犯罪として定義して
            いる。（詳細については、前記Ⅳ.                   4.2  ( ⅸ）を参照のこと。)
    2.1.5   　預託

        パートⅡファンドの資産は、保護預りのために単一の保管会社に委託されなければならない。関連あ

        るパートⅡファンドの発行書類がルクセンブルグ国内の一般投資家にその受益証券／投資口の販売を
        認めるか否かによって、異なる保管会社制度に服する。
        リテール・パートⅡファンドについては、前記「Ⅲ.3」に記載するＵＣＩＴＳ保管会社制度が適用さ

        れる。
        非リテール・パートⅡファンドに関しては、前記Ⅴ.1.5に記載するＡＩＦＭＤ保管会社制度が適用さ

        れる。
    2.1.6   　清算

        前記「IV.4.3　清算」の記載は、2010年法に基づくパートⅡファンドの清算にも適用される。

    VI ．ルクセンブルグの投資信託に適用されるサステナブル金融規則

    １．　ＳＦＤＲ

       ＳＦＤＲは2021年３月10日に発効した。ＳＦＤＲは、金融市場参加者（「金融市場参加者」または「Ｆ

       ＭＰs」の定義には、ＵＣＩＴＳ管理会社およびＡＩＦＭを含む。）が管理する金融商品（ＵＣＩＴＳお
       よびＡＩＦなど）に関するサステナビリティ・リスクの統合、サステナビリティへの悪影響の考慮、お
       よびサステナビリティ関連の情報の提供に関する金融市場参加者の透明性要件について規定している。
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       ＳＦＤＲは、「法人レベル」、すなわちＵＣＩＴＳ管理会社およびＡＩＦＭのレベル、ならびに「金融
       商品レベル」、すなわち関連するＵＣＩＴＳ管理会社やＡＩＦＭが運用する投資ファンドのレベルで特
       定の開示を行うことを求めている。
       追加的な開示が求められるのは、i)ＳＦＤＲ第８条に基づき環境的および／または社会的特性を促進

       し、したがって、その投資戦略の中に何らかの形でＥＳＧ手法を組み込んでおり、目論見書に開示され
       ているファンドの投資方針において同様の開示を行っているほとんどのファンドを含んでいる可能性が
       高い投資ファンドか、またはii)ＳＦＤＲ第９条に基づきサステナブルな投資目的を有する投資ファンド
       （炭素排出量の削減を目的とするファンドを含む。）である。
       その主な目的のひとつは、金融商品間の比較可能性を確保し、いわゆる「グリーンウォッシング」を回

       避するために、これらの開示要件を調和させることである。
       ＳＦＤＲは、指令第2009/65/EC号およびＡＩＦＭＤに基づく開示要件を補完するものであり、既存の法

       的および規制上のＵＣＩＴＳおよびＡＩＦＭＤの枠組みに統合されている。
       ＥＵ委員会は2022年４月６日に、サステナビリティ指標およびサステナビリティの悪影響に関連する情

       報の内容、手法および表示を特定する「重大な害を及ぼさない」原則との関連で、情報の内容と提示の
       詳細を特定する規制上の技術基準に関して、欧州議会・理事会規則（EU）第2019/2088号を補足する2022
       年４月６日付委員会委任規則（EU）第2022/1288号、ならびに契約締結前書類、ウェブサイトおよび定期
       報告書（「      ＳＦＤＲ     ＲＴＳ    」）における環境上または社会的特性の促進およびサステナブルな投資目的
       の促進に関連する情報の内容および提示を採択した。これらは2023年１月１日より適用される。　　
       ＳＦＤＲ     ＲＴＳは、ＳＦＤＲの多くの規定に関する詳細な実施措置を含んでいる。ＳＦＤＲ                                             ＲＴＳが

       対象とする２つの重要分野は、i)                   投資判断の主要な悪影響に関連して考慮されるべきサステナビリティ
       要因のリストの導入、およびii)                  関連する開示の比較可能性を高めるために、所定のテンプレート形式
       で開示されることになったＳＦＤＲ第８条および第９条が要求する目論見書開示である。
       ＳＦＤＲ     ＲＴＳは、金融商品が化石ガスおよび/または原子力エネルギーに投資しているか否かを識別

       するための「はい/いいえ」の質問を追加することにより、契約前および定期的な開示のテンプレートの
       付属書を含む新しいＲＴＳにより改正された。
    ２．　タクソノミー規則

       2022  年１月１日以降（環境目標に関する気候変動について）、ＳＦＤＲの開示要件にタクソノミー規則

       が追加された。タクソノミー規則は、金融システムのすべての関係者に共通の定義と用語を提供する、
       サステナブルな活動に関する明確かつ詳細なＥＵ分類システム（タクソノミー）を確立することを追求
       している。
       これは、どのような経済活動が環境的にサステナブルであると認められるかについての普遍的な枠組み

       を定義するものである。これには、                   環境的にサステナブルな経済活動の基準が投資の環境的サステナビ
       リティを決定するために用いられる方法および程度に関しての追加的な開示要                                          件を含んでいる。
       投資ファンドの管理会社（ＵＣＩＴＳ管理会およびＡＩＦＭを含む。）および金融商品を提供する機関

       投資家は、環境的にサステナブルな経済活動の基準が投資の環境的サステナビリティを決定するために
       用いられる方法および程度を開示する必要がある。開示される情報は、投資家が、環境的にサステナブ
       ルな経済活動へ資金を提供する投資の割合を、全経済活動に占める割合、つまりは投資の環境的サステ
       ナビリティの程度として理解できるようにするものでなければならない。
       金融商品（ＵＣＩＴＳやＡＩＦなど）が環境上の目的に貢献する経済活動に投資する場合、開示すべき

       情報には、金融商品の基礎となる投資が貢献する環境上の目的、および実現可能な活動と移行活動のそ
       れぞれの割合の詳細を含め、金融商品の基礎となる投資が環境的にサステナブルな経済活動に資金を提
       供する方法および程度を明確にしなければならない。
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       ＳＦＤＲと同様、タクソノミー規則は、透明性を高め、環境的にサステナブルな経済活動に資金を提供
       する投資の割合について、ＦＭＰが最終投資家に客観的な比較ポイントを提供することを目的としてい
       る。  タクソノミー規則は、契約前および定期的な透明性、ウェブサイトによる透明性に関するＳＦＤＲ
       の開示要件を補完するものである。
       欧州レベルでは、タクソノミー規則を補足するさらなる委任法が公表されている。

       欧州およびルクセンブルグのレベルにおいて、新規のまたは変動する規制上の要件を市場にもたらすた

       めに、Ｑ＆ＡまたはＦＡＱが定期的に発行される。
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    第２【参考情報】

     ファンドについては、当計算期間において以下の書類が関東財務局長に提出されています。

     (1)  2022年９月30日　　有価証券報告書（第36期）

     (2)  2022年12月27日　　半期報告書（第37期中）
                            定　　　義

    「1915年法」                 ルクセンブルグの商業会社に関する1915年８月15日法（改正済）をいいま

                      す。
    「2010年法」                 UCITS   IV指令2009/65/ECをルクセンブルグで施行するために制定された集団

                      投資事業に関する2010年12月17日法をいいます。
    「管理事務代行会社」                 HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグをいいます。

    「申込書」                 香港における販売会社から入手できる申込書をいいます。

    「定款」                 ファンドの定款（随時行われる変更を含みます。）をいいます。

    「ASEAN」                 東南アジア諸国連合の加盟国（ブルネイ、カンポジア、インドネシア、ミャ

                      ンマー、ラオス、マレーシア、フィリピン、シンガポール、タイおよびベト
                      ナム）をいいます。
    「アジア」                 中国本土、香港、インド、インドネシア、日本、韓国、マレーシア、フィリ

                      ピン、シンガポール、台湾、タイおよびバングラデシュ、ブルネイ、カンボ
                      ジア、パキスタン、モンゴル、ミャンマー、ネパール、スリランカ、ブータ
                      ン、東ティモール、カザフスタン、キルギスタン、タジキスタン、トゥルク
                      メニスタン、ウズベキスタンおよびベトナムを含むがこれらに限定されな
                      い、アジア大陸のその他の国々をいいます。
    「アジア太平洋地域」                 中国本土、香港、インド、インドネシア、日本、韓国、マレーシア、フィリ

                      ピン、シンガポール、台湾、タイ、オーストラリア、ニュージーランドおよ
                      びバングラデシュ、ブルネイ、カンボジア、パキスタン、モンゴル、ミャン
                      マー、ネパール、スリランカ、ブータン、東ティモール、カザフスタン、キ
                      ルギスタン、タジキスタン、トゥルクメニスタン、ウズベキスタンおよびベ
                      トナムを含むがこれらに限定されない、アジア大陸のその他の国々をいいま
                      す。
    「基準通貨」                 サブ・ファンドの純資産総額が表示され、計算される通貨をいいます。

    「取締役会」                 ファンドの取締役会をいいます。

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    「ボンド・コネクト」                 外国機関投資家が中国インターバンク債券市場（CIBM）で取引される中国オ
                      ンショア債券およびその他の負債性証券に投資することを可能にする、中国
                      本土と香港との間の債券の相互取引をいいます。ボンド・コネクトにより、
                      外国機関投資家はCIBMに対して合理的にアクセスできるようになりました。
    「BRIC」                 ブラジル、ロシア、インドおよび中国（香港を含みます。）をいいます。

    「ファンド営業日」                 ルクセンブルグにおける通常の銀行営業日（土日を除く）をいいます。

    「CAAP」                 該当中国A株または中国A株のポートフォリオの経済的便益を合成的に複製す

                      ることを目的とする中国A株または中国A株のポートフォリオに連動する中国A
                      株アクセス・プロダクト（すなわち、有価証券（参加手形、ワラント、オプ
                      ション、参加証書等））をいいます。
    「CHF」                 スイス・フランをいいます。

    「中国」「PRC」                 中華人民共和国をいいます。ただし、サブ・ファンドの投資目的および投資

                      方法のみに関連していう場合には、香港特別行政区、マカオ特別行政区およ
                      び台湾は含まれません。
    「中国A株」                 人民元建で、上海または深セン証券取引所に上場される企業により発行され

                      る株式をいいます。
    「中国B株」                 米ドルまたは香港ドル建で、上海または深セン証券取引所に上場される企業

                      により発行される株式をいいます。
    「CIBM」                 店頭市場である中国インターバンク債券市場（CIBM）をいいます。

    「CIBMイニシアチブ」                 中国当局によって公布された適用ある法令規則を遵守することを条件とし

                      て、外国機関投資家に対して、CIBMで取引される中国オンショア債券および
                      その他の負債性証券へのアクセスを提供する中国人民銀行によるイニシアチ
                      ブをいいます。
    「クラス株式」／「クラス」                 定款に従って、取締役会は、各サブ・ファンド内に異なるクラスの株式（以

                      下、場合に応じて「クラス株式」または「ファンド株式のクラス」または
                      「クラス」といいます。）を発行することを決定できます。これらの異なる
                      クラス株式の資産は共同で投資されますが、各クラスは、投資申込手数料ま
                      たは買戻手数料、報酬体系、最低申込金額、通貨、配当方針等が異なりま
                      す。
    「ファンド」                 HSBC   グローバル・インベストメント・ファンドをいいます。

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    「関係当事者」                 ある会社に関連して、
                      　－　当該会社の普通株式資本の20％以上を直接または間接に、かつ実質的
                      に保有する者または会社、または当該会社の全議決権の20％以上を直接また
                      は間接に行使できる者または会社、または、
                      　－　（a）の記載のいずれかまたは両方を満足できる者によって支配される
                      者または会社、または、
                      　－　当該会社が帰属するグループのメンバー会社
                      　－　当該会社または（a）、(b）もしくは(c)に定義される当該会社のいず
                      れかの関係当事者の取締役または役員をいいます。
    「CSRC」                 中国証券監督管理委員会をいいます。

    「CSSF」                 ルクセンブルグの監督官庁である金融監督委員会（Commission                                  de

                      Surveillance       du  Secteur    Financier）をいいます。
    「取引日」                 純資産価格の計算に関連して別段の規定が適用される特定のサブ・ファンド

                      （注）  を除き、各ファンド営業日（ファンド株式の取引の停止期間中の日を除
                      きます。）で、かつ各サブ・ファンドに関し、当該サブ・ファンドの重要部
                      分が投資される国の証券取引所および規制された市場が通常の取引のために
                      開いている日をいいます。
                      （注）BRIC      エクイティおよびグローバル・エマージング・マーケット・エク
                         イティについては、各年の１月１日および12月25日の直前のファンド
                         営業日に当る日は、純資産価格の計算が行われないため取引日ではあ
                         りません。
                       取引日ではないファンド営業日の一覧表は、年次報告書および半期報告書
                      に記載されるものとし、ファンドの登記上の事務所で入手できます。当該一
                      覧表に対する訂正事項分も、ファンドの登記上の事務所で入手できます。
    「保管銀行」                 HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグをいいます。

    「デュレーション」                 有価証券の全将来キャッシュフローの現在価値の加重平均継続期間をいいま

                      す。
    「適格国」                 ＥＵ加盟国または東西ヨーロッパ、アジア、アフリカ、オーストラリア、北

                      米、南米およびオセアニアのその他の国をいいます。
    「新興国市場」                 以下の先進工業国のグループに含まれない国の市場をいいます。

                      　　アメリカ合衆国およびカナダ、スイスおよびヨーロッパ経済地域の加盟
                        国、英国、日本、オーストラリアおよびニュージーランド
                      上記のグループに含まれる国のうち、金融市場が完全に開発されていない国
                      を含む場合もあります。
    「エクイタイゼイション                 未投資の現金について、その適切な投資機会を特定するまでの間、パフォー

    （Equitisation）」                 マンスの停滞を回避する目的で、指数先物等の金融デリバティブ商品を利用
                      することにより合成的な株式エクスポージャーをとることをいいます。かか
                      る現金のエクイタイゼイションは、いずれのサブ・ファンドについても行わ
                      れる可能性があります。
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    「ESG」                 倫理、持続可能性および企業統治の問題など、非財務業績指標として考慮す

                      ることができる環境・社会・ガバナンス要素をいいます。
    「EU」                 ヨーロッパ連合をいいます。

    「EUR」                 ユーロをいいます。

    「FPI」                 インド証券取引理事会により発行された規則に定義される外国ポートフォリ

                      オ投資家をいいます。
    「フロンティア・マーケット」                 以下の国々を含みますが、これらに限定されません：アルゼンチン、バー

                      レーン、バングラデシュ、ボツワナ、ブルガリア、カンボジア、コロンビ
                      ア、クロアチア、キプロス、エクアドル、エジプト、エストニア、ジョージ
                      ア、ガーナ、インドネシア、コートジボワール、ジャマイカ、ヨルダン、カ
                      ザフスタン、クウェート、ラトビア、レバノン、リトアニア、モロッコ、ナ
                      ンビア、ナイジェリア、オマーン、パキスタン、パナマ、ペルー、フィリピ
                      ン、カタール、ルーマニア、セルビア、スロバキア、スロベニア、スリラン
                      カ、トリニダードトバゴ、チュニジア、アラブ首長国連邦、ベネズエラ、ベ
                      トナム、ザンビアおよびジンバブエをいいます。
    「ポンド」                 英国ポンド、英ポンドをいいます。

    「GEM」                 グローバル・エマージング・マーケット、新興国市場をいいます。

    「海外における総販売会社」                 ファンドの総販売会社として行為するHSBC                    インベストメント・ファンズ（ル

                      クセンブルグ）エス・エイをいいます。
    「グリーン・ボンド」                 気候および環境プロジェクトに要する資金を調達するために発行される債券

                      をいいます。
    「G20」                 主要経済国20か国（アルゼンチン、オーストラリア、ブラジル、カナダ、中

                      国、フランス、ドイツ、インド、インドネシア、イタリア、日本、メキシ
                      コ、ロシア、サウジアラビア、南アフリカ、韓国、トルコ、英国、米国およ
                      びEU）の20名の財務大臣および中央銀行総裁で構成される非公式のグループ
                      をいいます。
    「HKD」                 香港ドルをいいます。

    「香港」                 香港特別行政区をいいます。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    「香港における取引日」                 純資産価格の計算に関連して別段の規定が適用される特定のサブ・ファンド
                      を除き、香港においては、ルクセンブルグと香港の両国における通常の銀行
                      営業日（土曜日およびファンド株式の取引の停止期間中の日を除きます。）
                      で、かつ、各サブ・ファンドに関し、当該サブ・ファンドの重要部分が投資
                      される国の証券取引所および規制された市場が通常の取引のために開いてい
                      る日をいいます。
                       香港における取引日ではないファンド営業日の一覧表は、年次報告書およ
                      び半期報告書に記載され、ファンドの登記上の事務所で入手できます。当該
                      一覧表に対する訂正事項分も、ファンドの登記上の事務所で入手できます。
    「香港における販売会社」                 HSBC   インベストメント・ファンズ（ホンコン）リミテッドをいいます。

    「投資適格」                 ムーディーズ、スタンダード・アンド・プアーズまたはその他の公認格付機

                      関による格付がBaa3／BBB-以上である確定利付証券をいいます。
    「INR」                 インドルピーをいいます。

    「JPY」                 日本円をいいます。

    「ラテンアメリカ」                 南米、中米、メキシコおよびカリブ海地域から構成されます。

    「管理会社」                 HSBC   インベストメント・ファンズ（ルクセンブルグ）エス・エイをいいま

                      す。
    「マカオ」                 マカオ特別行政区をいいます。

    「EU加盟国」                 EUの加盟国をいいます。EUの加盟国以外の国で、欧州経済地域の創設に関す

                      る協定を締結した国は、当該協定および関連条約に規定される制限の範囲内
                      で、EUの加盟国と同等とみなされます。
    「メモリアル」                 ルクセンブルグの官報であるMémorial                      C,  Recueil    des  Société    et

                      Associationsをいいます。これは2016年６月１日にRESAに替わりました。
    「短期金融市場商品」                 通常、短期金融市場で取扱われ、流動性があり、いつでも正確な評価額が確

                      定できる金融商品をいいます。
    「純資産」「NAV」                 純資産総額をいいます。

    「１株当り純資産価格」                 各サブ・ファンドの各クラスの各株式に関して、本書の記載に従って決定さ

                      れた１株当りの価額をいいます。
    「非投資適格」                 ムーディーズ、スタンダード・アンド・プアーズまたはその他の公認格付機

                      関による格付がBa1／BBB+以下である確定利付証券をいいます。
    「OECD」                 経済協力開発機構をいいます。

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    「その他の適格UCI」                 指令2009/65/ECの第１条(2)項a)およびb)の意味におけるオープン・エンド型
                      の投資信託／投資法人で、以下を遵守するものをいいます。
                      a.  CSSFが欧州共同体法に定めるものと同等であると判断する監督に服してお
                       り、かつ監督当局間の協力が十分に確保される旨を規定する法律の下で承
                       認されていること
                      b.  その受益者保護の水準は、UCITSの受益者について規定されているものと
                       同等であるものとし、特に資産分離、借入、貸付ならびに譲渡可能有価証
                       券および短期金融市場商品の空売りに関する規則が、指令2009/65/EC（改
                       正済）の要件と同等であること
                      c.  半期および年次の報告期間についてその資産および負債、損益および運用
                       の評価を可能となるように、その事業が半期報告書および年次報告書に報
                       告されること
                      d.  その約款または設立文書に従い、他のUCITSまたはその他のUCIには、合計
                       でその資産の10％を超えて投資することはできないこと
                      クローズド・エンド型UCIは、「その他の適格UCI」とみなされませんが、譲
                      渡可能有価証券として適格とする場合があります。
    「パリ気候協定」                 フランス、パリ近郊で開催された2015年国連気候変動会議において、196の参

                      加国による協議により2015年に採択された気候変動に関する国際条約をいい
                      ます。
    「QFII」                 2006年の内国有価証券投資管理措置に従って中国証券監督管理委員会

                      （CSRC）によって承認された適格外国機関投資家をいいます。
    「レアル」                 ブラジルのレアル（ブラジルの通貨）をいいます。

                      参照通貨建株式クラス、ポートフォリオ通貨ヘッジ付株式クラスまたは基準通

    「参照通貨」
                      貨ヘッジ付株式クラスの１株当り純資産価格が表示され、計算される通貨をい
                      います。
                      ただし、いずれの時点においてもサブ・ファンドの資産が投資される通貨と
                      必ずしも一致しません。
    「登録・名義書換代行会社」                 HSBCコンチネンタル・ヨーロッパ、ルクセンブルグをいいます。

    「規制された市場」「規制市場」                 2014年５月15日付金融商品市場命令2014/65/EU（命令2014/65/EU）の第４

                      (21)条に定義される規制市場をいいます。すなわち、自らの規則やシステム
                      の下で取引を認可された金融商品について、多数の第三者による金融商品の
                      売買持分を、契約に至るように、システム上で、かつ非裁量的規則に従い集
                      約し（または集約を促進し）、かつ命令2014/65/EUの第Ⅲ章に従い承認さ
                      れ、定期的に機能する、市場運営者によって運営および／または管理される
                      多角的システム、ならびに適格国において規制され、定期的に運営され、か
                      つ公認かつ一般に公開されているその他の市場をいいます。
    「REIT」                 不動産の所有および（多くの場合において）不動産の管理を専門とする事業

                      体をいいます。これには、住宅セクター（集合住宅）、商業セクター
                      （ショッピングセンター、オフィス）、産業セクター（工場、倉庫）が含ま
                      れますが、これらに限定されません。一部のREITは、不動産ファイナンス取
                      引およびその他不動産開発事業に従事している場合もあります。
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    「RESA」                 ルクセンブルグの正式な公告の中央電子プラットフォーム、

                      Recueil    Electronique       des  Sociétés     et  Associationsをいいます。
    「人民元」                 中華人民共和国の法廷通貨をいいます。文脈により、オンショア人民(CNY)

                      および／またはオフショア人民元(CNH)のいずれかを意味します。
    「SAT」                 中国国家税務総局をいいます。

    「SEBI」                 インドの証券取引理事会をいいます。

    「証券貸付取引」                 証券の貸借取引であり、一方の当事者が他方当事者（借手）に対して、定め

                      られた将来の期日に借手が同等の証券を返還することを条件に証券を譲渡す
                      る取引をいい、証券を譲渡する当事者から見れば証券貸付取引となり、証券
                      を譲渡される当事者から見れば証券借入取引となります。
    「SEK」                 スウェーデン・クローナをいいます。

    「SFDR」                 金融セクターのサステナビリティ関連開示に関する2019年11月27日付欧州議

                      会および欧州委員会規則（EU）2019/2088（爾後の改正、追補、併合、置き換
                      え、その他の改訂を含む）をいいます。
                      SFDRに従って、各サブ・ファンドは、第６条ファンド、第８条ファンドまた
                      は第９条ファンドのいずれかに分類されています。
    「SFDRレベル２細則」                 「重大な害を及ぼさない（Do              No  Significant      Harm）原則」に関する情報の

                      内容および表示を定める、サステナビリティ指標およびサステナビリティに
                      関する悪影響に関する情報の内容、方法および表示ならびに環境または社会
                      の特性の促進とサステナビリティに配慮した投資目的に関する情報の契約前
                      書類、ウェブサイトおよび定期的報告書への記載の内容および表示を定め
                      る、規制に関する技術上の基準に関して、欧州議会および欧州委員会規則
                      （EU）2019/2088を補足するための2022年４月６日付欧州議会および欧州委員
                      会の委員会委任規則（EU）2022/1288をいいます。
    「SGD」                 シンガポール・ドルをいいます。

    「ファンド株式」／「株式」                 ファンドおよび各サブ・ファンドの株式をいいます。

    「ソーシャル・ボンド」                 社会的課題を解決するためのプロジェクトに要する資金を調達するために発

                      行される債券をいいます。
    「ストック・コネクト」                 上海-香港ストック・コネクト制度および／または深セン-香港ストック・コ

                      ネクト制度をいいます。
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    「スクーク」                 シャリーア（イスラム法）を遵守したイスラム債券をいいます。発行体は、
                      投資者に証券を販売し、その手取金で資産を購入します。当該証券の所持人
                      は、当該資産に対する非分離のエクスポージャーを所有し、当該資産によっ
                      て生み出されるキャッシュフローもしくは収益に対する請求権および当該資
                      産全体に対する所有請求権を有します。当該所持人は、固定の金利を受け取
                      るかわりに、当該資産の利益とリスクの両方を共有します。契約上、発行体
                      は、将来の所定の期日に当該証券を額面価額で買戻すことに合意します。
    「サステナビリティ・リンク・                 発行体が事前に定義したサステナビリティ／ESG目標を達成しているか否かに

     ボンド」                応じて、債券の財務的および／または構造的特性が変化し得る債券をいいま
                      す。
    「タクソノミー規則」                 持続可能な投資を促進するための枠組を定める2020年６月18日付欧州議会お

                      よび欧州委員会規則（EU）2020/852（爾後の改正、追補、併合、置き換え、
                      その他の改訂を含む）をいいます。
    「トータル・リターン」                 投資目的で使用される場合、トータル・リターンは、元本の値上がり益と利

                      息または配当金等の収益をいいます。
    「トータル・リターン戦略」                 サブ・ファンドの名称および投資目的で使用される場合、トータル・リター

                      ン戦略は、ダウンサイド・リスクを制限しながら投資銘柄群の上昇の大部分
                      を捉えることを目的とする戦略を意味します。ただし、サブ・ファンドは、
                      いかなるときも市場リスクおよび資本の損失リスクにさらされます。典型的
                      な場合、当該戦略では、利用可能な投資の全領域にわたる柔軟なアセット・
                      アロケーションが用いられます。
    「トータル・リターン・スワッ                 トータル・リターン・スワップ（「TRS」）は、通常、一方の当事者が固定ま

    プ」                 たは変動レートの一連のキャッシュフローを受領する代わりに、他方に対
                      し、参照資産の「すべての経済的パフォーマンス」（利息・報酬からの収
                      益、価格変動からの損益および信用損失を含みます。）を支払うことに合意
                      する店頭スワップ契約の一般的名称をいいます。
    「トランジション・ボンド」                 発行体の低炭素事業モデルへの移行の推進のための資金を調達するために発

                      行される債券をいいます。
    「譲渡可能有価証券」                 株式および株式と同等のその他証券、債券およびその他の負債性商品、なら

                      びに申込みもしくは交換により当該譲渡可能有価証券を引受けるまたは交換
                      する権利が付随するその他の流通性証券をいいます。譲渡可能有価証券およ
                      び短期金融市場商品に関連する技法および商品は除きます。
    「ＵＣＩＴＳ」                 指令2009/65/EC（改正済）に従って認められる譲渡可能有価証券を投資対象

                      とする集団投資事業をいいます。
    「英国」                 グレート・ブリテンおよび北アイルランド連合王国をいいます。

    「米国」「アメリカ合衆国」                 アメリカ合衆国（各州およびコロンビア地区を含みます。）、その領土、属

                      領およびその管轄に属するその他すべての地域をいいます。
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    「ＵＳＤ」／「米ドル」／                 アメリカ合衆国ドルをいいます。

    「ドル」
    「米国法」                 アメリカ合衆国（各州およびコロンビア地区を含みます。）その領土、属領

                      およびその管轄に服するその他すべての地域の法律をいいます。米国法は、
                      追加で証券取引委員会および商品先物取引委員会を含みますが、これらに限
                      定されない、米国の規制当局により公布される、随時補足され、改正される
                      すべての適用ある規範および規則を追加的に含むものとします。
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                        監　査　報　告　書
    HSBCグローバル・インベストメント・ファンド

    株主各位
    我々の意見

     我々は、添付の財務書類が、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令および規制基準に
    準拠して、HSBCグローバル・インベストメント・ファンド（以下「ファンド」という。）およびその各サ
    ブ・ファンドの2022年３月31日現在の財政状態ならびに同日に終了した年度の運用実績および純資産の変動
    を適正に表示しているものと認める。
    監査の対象

    ファンドの財務書類は、以下により構成されている：

    ・2022年３月31日現在のファンドの合算純資産計算書および各サブ・ファンドの純資産計算書
    ・同日に終了した年度に関するファンドの合算損益計算書および純資産変動計算書ならびに各サブ・ファン
      ドの損益計算書および純資産変動計算書
    ・2022年３月31日現在の投資有価証券およびその他の純資産明細表
    ・重要な会計方針の要約を含む、財務書類に対する注記
    意見表明の基礎

     我々は、ルクセンブルグのために金融監督委員会（「CSSF」）によって採択された職業的監査に関する
    2016年７月23日法（「2016年７月23日法」）および国際監査基準（「ISAs」）に準拠して監査を行った。
    2016年７月23日法およびCSSFがルクセンブルグに関して採択したISAsの下での我々の責任については、本報
    告書の後記「財務書類の監査に対する公認企業監査人(Réviseur                                   d’entreprises         agréé)の責任」の区分に詳
    述されている。
     我々は、我々の意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。

     我々は、ルクセンブルグのためにCSSFによって採択された国際会計士倫理基準審議会によって発行された

    職業会計士のための倫理規程（国際独立性基準を含む）（「IESBA規程」）ならびに本財務書類に対する我々
    の監査に関連する職業倫理規程に基づき、ファンドから独立しており、我々は、これらの職業倫理規程の要
    件に従い我々の倫理上のその他責任を果たした。
    その他の記載内容

     ファンドの取締役会は、その他の記載内容に責任を有する。その他の記載内容は、本財務書類と本財務書
    類に対する我々の監査報告書を除く年次報告書に記載される情報から構成される。
     本財務書類に対する我々の意見は、その他の記載内容を網羅しておらず、我々は、その他の記載内容につ

    いて保証する、いかなる形式の結論も表明しない。
     本財務書類に対する我々の監査に関連して、我々の責任は、上記に特定されたその他の記載内容を通読

    し、その過程において、その他の記載内容が本財務書類や監査において入手した我々の知識と照らして重要
    な相違がないか、またはその他重大な虚偽記載が見受けられないかを検討することである。我々が行った作
    業に基づき、その他の記載内容に重要な虚偽記載があると我々が結論づけた場合は、我々はその事実を報告
    する義務を負う。我々は、この点につき報告すべき事項はない。
    財務書類に対するファンドの取締役会の責任

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     ファンドの取締役会の責任は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令および規制基準
    に準拠して財務書類を作成し適正に表示することであり、また、不正か誤謬かを問わず、重要な虚偽表示の
    な い財務書類を作成するためにファンドの取締役会が必要と判断する内部統制を整備し運用することにあ
    る。
     財務書類の作成に当り、ファンドの取締役会は、ファンドおよびその各サブ・ファンドの継続企業として

    存続する能力について評価を行うこと、継続企業に関連する事項を適宜開示すること、ならびに管理会社の
    取締役会にファンドの清算もしくはそのいずれかのサブ・ファンドのクローズもしくは運用停止の意図がな
    い限りまたはそうする以外に現実的な代替案がない限りにおいて、継続企業の会計ベースを用いることに責
    任を有する。
    財務書類の監査に対する公認企業監査人の責任

     我々の目的は、全体としての財務書類に、不正かまたは誤謬か問わず、重要な虚偽表示がないかどうかに
    関する合理的な保証を得て、我々の意見を記載した監査報告書を発行することにある。合理的な保証は、高
    い水準の保証であるが、ルクセンブルグのためにCSSFによって採択された2016年７月23日法およびISAsに準
    拠して実施された監査が、存在する重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表示
    は、不正または誤謬から発生する可能性があり、個別にまたは集計すると、本財務書類に基づき行われる利
    用者の経済的意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     ルクセンブルグのためにCSSFによって採択された2016年７月23日法およびISAsに準拠した監査の一環とし

    て、我々は、監査のすべての過程について職業的専門家としての判断を行使し、職業的専門家としての懐疑
    心を保持する。また我々は、
     ・  不正または誤謬を問わず、財務書類の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当該リスクに対応した監

       査手続を立案、実施し、我々の監査意見の基礎を提供する十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正に
       よる重要な虚偽表示を発見できないリスクは、誤謬による重要な虚偽表示を発見できないリスクよりも
       高くなる。これは、不正には、共謀、文書を偽造すること、意図的な除外、虚偽の言明、および内部統
       制の無効化が伴うためである。
     ・  状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を理解する。ただし、これ

       は、ファンドの内部統制の有効性に対する意見を表明するためではない。
     ・  ファンドの取締役会によって使用されている会計方針の適切性、ならびにファンドの取締役会によって

       行われた会計上の見積りおよび関連する開示の妥当性を評価する。
     ・  ファンドの取締役会が継続企業の会計ベースに基づき財務書類を作成していることが適切であること、

       ならびに入手した監査証拠に基づき、ファンドまたはそのいずれかのサブ・ファンドが継続企業として
       存続する能力に重要な疑義を投げかけるような、事象または状況に関連する重要な不確実性が存在する
       か否かについて結論付ける。重要な不確実性が存在すると我々が結論付ける場合、我々には、我々の監
       査報告書において、財務書類中の関連する開示に対する注意喚起を行うことが求められ、かかる開示が
       不十分である場合には、我々の意見を修正することが求められる。我々の結論は、我々の監査報告書の
       日付までに入手した監査証拠に基づくものである。ただし、将来の事象または状況により、ファンドま
       たはそのいずれかのサブ・ファンドの継続企業としての存続が停止される結果となる可能性がある。
     ・  財務書類の全体的な表示、構成および内容（開示を含む）、ならびに財務書類が基礎となる取引や会計

       事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
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     我々は、統治責任者との間で、特に、計画した監査の範囲とその実施時期、および監査上の重要な発見事
    項（監査の過程で識別した内部統制の重要な不備を含む）についてコミュニケーションを行う。
    プライスウォーターハウスクーパース、ソシエテ・コオペラティブ　ルクセンブルグ、2022年７月28日

    代表
    （電子署名）

    クリステル・クレパン

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     Audit    report
     To  the  Shareholders       of

     HSBC    Global    Investment      Funds
     Our  opinion

     In our  opinion,    the  accompanying        financial     statements      give   a true  and  fair  view   of the  financial     position    of HSBC

     Global    Investment      Funds   (the  “Fund”)    and  of each   of its  sub-funds     as at 31  March    2022,   and  of the  results    of their
     operations      and  changes     in  their   net  assets   for  the  year   then   ended    in  accordance      with   Luxembourg       legal   and
     regulatory     requirements       relating    to the  preparation      and  presentation      of the  financial     statements.
     What   we  have   audited

     The  Fund’s    financial     statements      comprise:

     ・  the  combined     statement     of net  assets   for  the  Fund   and  the  statement     of net  assets   for  each   of the  sub-funds     as at

       31  March    2022;
     ・  the  combined     statement     of operations      and  changes    in net  assets   for  the  Fund   and  the  statement     of operations      and
       changes    in net  assets   for  each   of the  sub-funds     for  the  year  then  ended;
     ・  the  portfolio     of investments      and  other   net  assets   as at 31  March    2022;   and
     ・  the  notes   to the  financial     statements,      which   include    a summary     of significant      accounting      policies.
     Basis   for  opinion

     We  conducted     our  audit   in accordance      with   the  Law   of 23  July  2016   on  the  audit   profession      (Law   of 23  July  2016)

     and  with   International       Standards      on  Auditing     (ISAs)    as  adopted     for  Luxembourg       by  the  “Commission        de
     Surveillance       du  Secteur    Financier”      (CSSF).     Our  responsibilities        under   the  Law   of  23  July   2016   and  ISAs   as
     adopted    for  Luxembourg       by  CSSF   are  further    described     in the  “Responsibilities         of  the  “Réviseur      d’entreprises
     agréé”    for  the  audit   of the  financial     statements”      section    of our  report.
     We  believe    that  the  audit   evidence     we  have   obtained     is sufficient     and  appropriate      to  provide    a basis   for  our

     opinion.
     We  are  independent      of the  Fund   in accordance      with   the  International       Code   of Ethics   for  Professional       Accountants,

     including      International       Independence        Standards,      issued    by  the  International       Ethics    Standards      Board    for
     Accountants       (IESBA    Code)   as adopted    for  Luxembourg       by  the  CSSF   together    with   the  ethical    requirements       that
     are  relevant    to our  audit   of the  financial     statements.      We  have   fulfilled    our  other   ethical    responsibilities        under   those
     ethical    requirements.
     Other   information

     The  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  the  other   information.       The  other   information      comprises     the

     information      stated   in the  annual    report   but  does   not  include    the  financial     statements      and  our  audit   report   thereon.
     Our  opinion    on  the  financial     statements      does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of

     assurance     conclusion      thereon.
     In  connection      with   our  audit   of  the  financial     statements,      our  responsibility       is to  read   the  other   information

     identified     above    and,   in  doing   so,  consider     whether     the  other   information      is materially      inconsistent       with   the
     financial     statements      or our  knowledge      obtained     in the  audit,   or otherwise     appears    to be  materially      misstated.     If,
     based   on  the  work   we  have   performed,      we  conclude     that  there   is a material    misstatement       of this  other   information,
     we  are  required    to report   that  fact.   We  have   nothing    to report   in this  regard.
     Responsibilities        of the  Board    of Directors     of the  Fund   for  the  financial     statements

                                517/525

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     The   Board    of  Directors     of  the  Fund   is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation       of  the  financial

     statements      in  accordance      with   Luxembourg       legal   and  regulatory      requirements       relating    to  the  preparation      and
     presentation       of  the  financial     statements,      and  for  such   internal    control    as  the  Board    of  Directors     of  the  Fund
     determines      is necessary     to enable    the  preparation      of financial     statements      that  are  free  from   material    misstatement,
     whether    due  to fraud   or error.
     In preparing     the  financial     statements,      the  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  assessing     the  Fund’s

     and  each   of its  sub-funds’      ability    to continue     as a going   concern,     disclosing,      as applicable,      matters    related    to going
     concern    and  using   the  going   concern    basis   of accounting      unless    the  Board   of Directors     of the  Fund   either   intends
     to liquidate     the  Fund   or close   any  of its sub-funds     or to cease   operations,      or has  no  realistic    alternative      but  to do  so.
     Responsibilities        of the  “Réviseur     d’entreprises       agréé”    for  the  audit   of the  financial     statements

     The  objectives      of our  audit   are  to obtain    reasonable      assurance     about   whether    the  financial     statements      as a whole

     are  free  from   material     misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an  audit   report   that  includes     our
     opinion.     Reasonable      assurance     is a high   level   of  assurance,      but  is not  a guarantee     that  an  audit   conducted      in
     accordance      with   the  Law   of 23  July   2016   and  with   ISAs   as adopted    for  Luxembourg       by  the  CSSF   will  always
     detect   a material     misstatement       when   it exists.    Misstatements        can  arise   from   fraud   or  error   and  are  considered
     material    if, individually      or in the  aggregate,      they  could   reasonably      be expected     to influence     the  economic     decisions
     of users   taken   on  the  basis   of these   financial     statements.
     As  part  of an  audit   in accordance      with   the  Law   of 23  July  2016   and  with   ISAs   as adopted    for  Luxembourg       by  the

     CSSF,    we  exercise    professional      judgment     and  maintain     professional      scepticism      throughout      the  audit.
     We  also:

     ・  identify    and  assess    the  risks   of  material     misstatement       of  the  financial     statements,      whether     due  to fraud   or

       error,   design    and  perform     audit   procedures      responsive      to  those   risks,   and  obtain    audit   evidence     that  is
       sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement
       resulting     from   fraud   is higher    than   for  one  resulting     from   error,   as  fraud   may   involve    collusion,     forgery,
       intentional      omissions,      misrepresentations,          or the  override     of internal    control;
     ・  obtain    an  understanding       of internal    control    relevant     to the  audit   in order   to design    audit   procedures      that  are

       appropriate      in the  circumstances,        but  not  for  the  purpose    of expressing      an  opinion    on  the  effectiveness       of the
       Fund’s    internal    control;
     ・  evaluate     the  appropriateness        of accounting      policies    used   and  the  reasonableness        of accounting      estimates     and

       related    disclosures      made   by  the  Board   of Directors     of the  Fund;
     ・  conclude     on  the  appropriateness        of the  Board    of Directors     of the  Fund’s    use  of the  going   concern    basis   of

       accounting      and,   based   on  the  audit   evidence     obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related    to events
       or conditions      that  may  cast  significant      doubt   on  the  Fund’s    or any  its  sub-funds’      ability    to continue     as a going
       concern.     If we  conclude     that  a material    uncertainty      exists,    we  are  required    to draw   attention     in our  audit   report
       to the  related    disclosures      in the  financial     statements      or,  if such   disclosures      are  inadequate,      to modify    our
       opinion.     Our   conclusions       are  based   on  the  audit   evidence     obtained     up  to  the  date   of  our  audit   report.
       However,     future   events    or conditions      may   cause   the  Fund   or any  of its  sub-funds     to cease   to continue     as a
       going   concern;
     ・  evaluate     the  overall    presentation,       structure     and  content    of the  financial     statements,      including     the  disclosures,

       and  whether     the  financial     statements      represent     the  underlying      transactions       and  events    in  a manner    that
       achieves     fair  presentation.
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     We  communicate       with   those   charged    with   governance      regarding,      among    other   matters,    the  planned    scope   and

     timing    of the  audit   and  significant      audit   findings,     including     any  significant      deficiencies      in internal    control    that  we
     identify    during    our  audit.
     PricewaterhouseCoopers,             Société    coopérative                Luxembourg,       28  July  2022

     Represented      by

     Christelle     Crépin

    （＊）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が



        別途保管しております。
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                        監　査　報　告　書
    HSBCグローバル・インベストメント・ファンド

    株主各位
    我々の意見

     我々は、添付の財務書類が、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令および規制基準に
    準拠して、HSBCグローバル・インベストメント・ファンド（以下「ファンド」という。）およびその各サ
    ブ・ファンドの2023年３月31日現在の財政状態ならびに同日に終了した年度の運用実績および純資産の変動
    を適正に表示しているものと認める。
    監査の対象

    ファンドの財務書類は、以下により構成されている：

    ・2023年３月31日現在のファンドの合算純資産計算書および各サブ・ファンドの純資産計算書
    ・同日に終了した年度に関するファンドの合算損益計算書および純資産変動計算書ならびに各サブ・ファン
      ドの損益計算書および純資産変動計算書
    ・2023年３月31日現在の投資有価証券およびその他の純資産明細表
    ・重要な会計方針の要約を含む、財務書類に対する注記
    意見表明の基礎

     我々は、ルクセンブルグのために金融監督委員会（「CSSF」）によって採択された職業的監査に関する
    2016年７月23日法（「2016年７月23日法」）および国際監査基準（「ISAs」）に準拠して監査を行った。
    2016年７月23日法およびCSSFがルクセンブルグに関して採択したISAsの下での我々の責任については、本報
    告書の後記「財務書類の監査に対する公認企業監査人(Réviseur                                   d’entreprises         agréé)の責任」の区分に詳
    述されている。
     我々は、我々の意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。

     我々は、ルクセンブルグのためにCSSFによって採択された国際会計士倫理基準審議会によって発行された

    職業会計士のための倫理規程（国際独立性基準を含む）（「IESBA規程」）ならびに本財務書類に対する我々
    の監査に関連する職業倫理規程に基づき、ファンドから独立しており、我々は、これらの職業倫理規程の要
    件に従い我々の倫理上のその他責任を果たした。
    その他の記載内容

     ファンドの取締役会は、その他の記載内容に責任を有する。その他の記載内容は、本財務書類と本財務書
    類に対する我々の監査報告書を除く年次報告書に記載される情報から構成される。
     本財務書類に対する我々の意見は、その他の記載内容を網羅しておらず、我々は、その他の記載内容につ

    いて保証する、いかなる形式の結論も表明しない。
     本財務書類に対する我々の監査に関連して、我々の責任は、上記に特定されたその他の記載内容を通読

    し、その過程において、その他の記載内容が本財務書類や監査において入手した我々の知識と照らして重要
    な相違がないか、またはその他重大な虚偽記載が見受けられないかを検討することである。我々が行った作
    業に基づき、その他の記載内容に重要な虚偽記載があると我々が結論づけた場合は、我々はその事実を報告
    する義務を負う。我々は、この点につき報告すべき事項はない。
    財務書類に対するファンドの取締役会の責任

                                520/525

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     ファンドの取締役会の責任は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令および規制基準
    に準拠して財務書類を作成し適正に表示することであり、また、不正か誤謬かを問わず、重要な虚偽表示の
    な い財務書類を作成するためにファンドの取締役会が必要と判断する内部統制を整備し運用することにあ
    る。
     財務書類の作成に当り、ファンドの取締役会は、ファンドおよびその各サブ・ファンドの継続企業として

    存続する能力について評価を行うこと、継続企業に関連する事項を適宜開示すること、ならびに管理会社の
    取締役会にファンドの清算もしくはそのいずれかのサブ・ファンドのクローズもしくは運用停止の意図がな
    い限りまたはそうする以外に現実的な代替案がない限りにおいて、継続企業の会計ベースを用いることに責
    任を有する。
    財務書類の監査に対する公認企業監査人の責任

     我々の目的は、全体としての財務書類に、不正かまたは誤謬か問わず、重要な虚偽表示がないかどうかに
    関する合理的な保証を得て、我々の意見を記載した監査報告書を発行することにある。合理的な保証は、高
    い水準の保証であるが、ルクセンブルグのためにCSSFによって採択された2016年７月23日法およびISAsに準
    拠して実施された監査が、存在する重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表示
    は、不正または誤謬から発生する可能性があり、個別にまたは集計すると、本財務書類に基づき行われる利
    用者の経済的意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     ルクセンブルグのためにCSSFによって採択された2016年７月23日法およびISAsに準拠した監査の一環とし

    て、我々は、監査のすべての過程について職業的専門家としての判断を行使し、職業的専門家としての懐疑
    心を保持する。また我々は、
     ・  不正または誤謬を問わず、財務書類の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当該リスクに対応した監

       査手続を立案、実施し、我々の監査意見の基礎を提供する十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正に
       よる重要な虚偽表示を発見できないリスクは、誤謬による重要な虚偽表示を発見できないリスクよりも
       高くなる。これは、不正には、共謀、文書を偽造すること、意図的な除外、虚偽の言明、および内部統
       制の無効化が伴うためである。
     ・  状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を理解する。ただし、これ

       は、ファンドの内部統制の有効性に対する意見を表明するためではない。
     ・  ファンドの取締役会によって使用されている会計方針の適切性、ならびにファンドの取締役会によって

       行われた会計上の見積りおよび関連する開示の妥当性を評価する。
     ・  ファンドの取締役会が継続企業の会計ベースに基づき財務書類を作成していることが適切であること、

       ならびに入手した監査証拠に基づき、ファンドまたはそのいずれかのサブ・ファンドが継続企業として
       存続する能力に重要な疑義を投げかけるような、事象または状況に関連する重要な不確実性が存在する
       か否かについて結論付ける。重要な不確実性が存在すると我々が結論付ける場合、我々には、我々の監
       査報告書において、財務書類中の関連する開示に対する注意喚起を行うことが求められ、かかる開示が
       不十分である場合には、我々の意見を修正することが求められる。我々の結論は、我々の監査報告書の
       日付までに入手した監査証拠に基づくものである。ただし、将来の事象または状況により、ファンドま
       たはそのいずれかのサブ・ファンド（2023年７月５日に清算に入ったグローバル・クレジット・フロー
       ティング・レート・フィックスト・ターム・ボンド2023-1および清算する意図が存在するメキシコ・エ
       クイティを除く。）の継続企業としての存続が停止される結果となる可能性がある。
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     ・  財務書類の全体的な表示、構成および内容（開示を含む）、ならびに財務書類が基礎となる取引や会計
       事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     我々は、統治責任者との間で、特に、計画した監査の範囲とその実施時期、および監査上の重要な発見事

    項（監査の過程で識別した内部統制の重要な不備を含む）についてコミュニケーションを行う。
    プライスウォーターハウスクーパース、ソシエテ・コオペラティブ　ルクセンブルグ、2023年７月27日

    代表
    （電子署名）

    クリステル・クレパン

    次へ

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     Audit    report
     To  the  Shareholders       of

     HSBC    Global    Investment      Funds
     Our  opinion

     In our  opinion,    the  accompanying        financial     statements      give   a true  and  fair  view   of the  financial     position    of HSBC

     Global    Investment      Funds   (the  “Fund”)    and  of each   of its  sub-funds     as at 31  March    2023,   and  of the  results    of their
     operations      and  changes     in  their   net  assets   for  the  year   then   ended    in  accordance      with   Luxembourg       legal   and
     regulatory     requirements       relating    to the  preparation      and  presentation      of the  financial     statements.
     What   we  have   audited

     The  Fund’s    financial     statements      comprise:

     ・  the  combined     statement     of net  assets   for  the  Fund   and  the  statement     of net  assets   for  each   of the  sub-funds     as at

       31  March    2023;
     ・  the  combined     statement     of operations      and  changes    in net  assets   for  the  Fund   and  the  statement     of operations      and
       changes    in net  assets   for  each   of the  sub-funds     for  the  year  then  ended;
     ・  the  portfolio     of investments      and  other   net  assets   as at 31  March    2023;   and
     ・  the  notes   to the  financial     statements,      which   include    a summary     of significant      accounting      policies.
     Basis   for  opinion

     We  conducted     our  audit   in accordance      with   the  Law   of 23  July  2016   on  the  audit   profession      (Law   of 23  July  2016)

     and  with   International       Standards      on  Auditing     (ISAs)    as  adopted     for  Luxembourg       by  the  “Commission        de
     Surveillance       du  Secteur    Financier”      (CSSF).     Our  responsibilities        under   the  Law   of  23  July   2016   and  ISAs   as
     adopted    for  Luxembourg       by  CSSF   are  further    described     in the  “Responsibilities         of  the  “Réviseur      d’entreprises
     agréé”    for  the  audit   of the  financial     statements”      section    of our  report.
     We  believe    that  the  audit   evidence     we  have   obtained     is sufficient     and  appropriate      to  provide    a basis   for  our

     opinion.
     We  are  independent      of the  Fund   in accordance      with   the  International       Code   of Ethics   for  Professional       Accountants,

     including      International       Independence        Standards,      issued    by  the  International       Ethics    Standards      Board    for
     Accountants       (IESBA    Code)   as adopted    for  Luxembourg       by  the  CSSF   together    with   the  ethical    requirements       that
     are  relevant    to our  audit   of the  financial     statements.      We  have   fulfilled    our  other   ethical    responsibilities        under   those
     ethical    requirements.
     Other   information

     The  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  the  other   information.       The  other   information      comprises     the

     information      stated   in the  annual    report   but  does   not  include    the  financial     statements      and  our  audit   report   thereon.
     Our  opinion    on  the  financial     statements      does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of

     assurance     conclusion      thereon.
     In  connection      with   our  audit   of  the  financial     statements,      our  responsibility       is to  read   the  other   information

     identified     above    and,   in  doing   so,  consider     whether     the  other   information      is materially      inconsistent       with   the
     financial     statements      or our  knowledge      obtained     in the  audit,   or otherwise     appears    to be  materially      misstated.     If,
     based   on  the  work   we  have   performed,      we  conclude     that  there   is a material    misstatement       of this  other   information,
     we  are  required    to report   that  fact.   We  have   nothing    to report   in this  regard.
     Responsibilities        of the  Board    of Directors     of the  Fund   for  the  financial     statements

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                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     The   Board    of  Directors     of  the  Fund   is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation       of  the  financial

     statements      in  accordance      with   Luxembourg       legal   and  regulatory      requirements       relating    to  the  preparation      and
     presentation       of  the  financial     statements,      and  for  such   internal    control    as  the  Board    of  Directors     of  the  Fund
     determines      is necessary     to enable    the  preparation      of financial     statements      that  are  free  from   material    misstatement,
     whether    due  to fraud   or error.
     In preparing     the  financial     statements,      the  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  assessing     the  Fund’s

     and  each   of its  sub-funds’      ability    to continue     as a going   concern,     disclosing,      as applicable,      matters    related    to going
     concern    and  using   the  going   concern    basis   of accounting      unless    the  Board   of Directors     of the  Fund   either   intends
     to liquidate     the  Fund   or close   any  of its sub-funds     or to cease   operations,      or has  no  realistic    alternative      but  to do  so.
     Responsibilities        of the  “Réviseur     d’entreprises       agréé”    for  the  audit   of the  financial     statements

     The  objectives      of our  audit   are  to obtain    reasonable      assurance     about   whether    the  financial     statements      as a whole

     are  free  from   material     misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an  audit   report   that  includes     our
     opinion.     Reasonable      assurance     is a high   level   of  assurance,      but  is not  a guarantee     that  an  audit   conducted      in
     accordance      with   the  Law   of 23  July   2016   and  with   ISAs   as adopted    for  Luxembourg       by  the  CSSF   will  always
     detect   a material     misstatement       when   it exists.    Misstatements        can  arise   from   fraud   or  error   and  are  considered
     material    if, individually      or in the  aggregate,      they  could   reasonably      be expected     to influence     the  economic     decisions
     of users   taken   on  the  basis   of these   financial     statements.
     As  part  of an  audit   in accordance      with   the  Law   of 23  July  2016   and  with   ISAs   as adopted    for  Luxembourg       by  the

     CSSF,    we  exercise    professional      judgment     and  maintain     professional      scepticism      throughout      the  audit.
     We  also:

     ・  identify    and  assess    the  risks   of  material     misstatement       of  the  financial     statements,      whether     due  to fraud   or

       error,   design    and  perform     audit   procedures      responsive      to  those   risks,   and  obtain    audit   evidence     that  is
       sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement
       resulting     from   fraud   is higher    than   for  one  resulting     from   error,   as  fraud   may   involve    collusion,     forgery,
       intentional      omissions,      misrepresentations,          or the  override     of internal    control;
     ・  obtain    an  understanding       of internal    control    relevant     to the  audit   in order   to design    audit   procedures      that  are

       appropriate      in the  circumstances,        but  not  for  the  purpose    of expressing      an  opinion    on  the  effectiveness       of the
       Fund’s    internal    control;
     ・  evaluate     the  appropriateness        of accounting      policies    used   and  the  reasonableness        of accounting      estimates     and

       related    disclosures      made   by  the  Board   of Directors     of the  Fund;
     ・  conclude     on  the  appropriateness        of the  Board    of Directors     of the  Fund’s    use  of the  going   concern    basis   of

       accounting      and,   based   on  the  audit   evidence     obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related    to events
       or conditions      that  may  cast  significant      doubt   on  the  Fund’s    or any  its  sub-funds’      ability    to continue     as a going
       concern.     If we  conclude     that  a material    uncertainty      exists,    we  are  required    to draw   attention     in our  audit   report
       to the  related    disclosures      in the  financial     statements      or,  if such   disclosures      are  inadequate,      to modify    our
       opinion.     Our   conclusions       are  based   on  the  audit   evidence     obtained     up  to  the  date   of  our  audit   report.
       However,     future   events    or conditions      may   cause   the  Fund   or any  of its  sub-funds     (except    for  Global    Credit
       Floating     Rate   Fixed   Term   Bond   2023   - 1 that  was  put  into  liquidation      on  5 July   2023   and  Mexico    Equity
       where   an intention     to liquidate     exists)    to cease   to continue     as a going   concern;
     ・  evaluate     the  overall    presentation,       structure     and  content    of the  financial     statements,      including     the  disclosures,

       and  whether     the  financial     statements      represent     the  underlying      transactions       and  events    in  a manner    that
       achieves     fair  presentation.
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                                                          EDINET提出書類
                                         ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンド(E22760)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     We  communicate       with   those   charged    with   governance      regarding,      among    other   matters,    the  planned    scope   and

     timing    of the  audit   and  significant      audit   findings,     including     any  significant      deficiencies      in internal    control    that  we
     identify    during    our  audit.
     PricewaterhouseCoopers,             Société    coopérative                Luxembourg,       27  July  2023

     Represented      by

     Christelle     Crépin

    （＊）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が



        別途保管しております。
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