バリュー・パートナーズ・リミテッド 半期報告書（外国投資信託受益証券）－第22期(2023/01/01－2023/12/31)
| 提出書類 | 半期報告書（外国投資信託受益証券）－第22期(2023/01/01－2023/12/31) |
|---|---|
| 提出日 | |
| 提出者 | バリュー・パートナーズ・リミテッド |
| カテゴリ | 半期報告書（外国投資信託受益証券）－第22期(2023/01/01－2023/12/31) |
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バリュー・パートナーズ・リミテッド(E14980)
半期報告書（外国投資信託受益証券）
【表紙】
【提出書類】 半期報告書
【提出先】 関東財務局長
【提出日】 2023 年９月 29 日
【計算期間】 第 22 期中（自 2023 年１月１日 至 2023 年６月 30 日）
【ファンド名】 JA － VP チャイナ・ニュー・センチュリー・ファンド
（ JA-VP CHINA NEW CENTURY FUND ）
【発行者名】 バリュー・パートナーズ・リミテッド
（ VALUE PARTNERS LIMITED ）
【代表者の役職氏名】 取 締 役 ホー・マン・ケイ（ Ho Man Kei ）
【本店の所在の場所】 英領バージン諸島、 VG 1110 、トートラ、ロード・タウン、私書箱
3140 、ウィックハムズ・ケイ １、コマース・ハウス
（ Commerce House, Wickhams Cay 1, P.O. Box 3140, Road Town,
Tortola, British Virgin Islands, VG 1110 ）
【代理人の氏名又は名称】 弁 護 士 内 藤 加 代 子
【代理人の住所又は所在地】 東京都千代田区丸の内２丁目２番１号 岸本ビル
弁護士法人 大江橋法律事務所
【事務連絡者氏名】 弁 護 士 内 藤 加 代 子
【連絡場所】 東京都千代田区丸の内２丁目２番１号 岸本ビル
弁護士法人 大江橋法律事務所
【電話番号】 03 （ 5224 ） 5566
【縦覧に供する場所】 該当事項なし
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半期報告書（外国投資信託受益証券）
１【ファンドの運用状況】
（１）【投資状況】
資産別及び地域別の投資状況
（ 2023 年７月末現在）
資産の種類 国・地域名 時価合計（米ドル） 投資比率（％）
株式 香港 4,198,054.40 73.66
中国 592,777.28 10.40
台湾 372,251.01 6.53
米国 211,256.64 3.71
（小計） 5,374,339.33 94.30
現金・その他の資産（負債控除後） 325,120.06 5.70
合 計 5,699,459.38 100.00
（純資産総額） （ 803.45 百万円）
（注１）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同じ。
（注２）ファンドは、ケイマン諸島法に基づいて設立されたトラストのサブファンドであるが、受益証券は米ドル（以下「米ド
ル」又は「ドル」という。）建てのため、以下の金額表示は別段の記載がない限り、米ドルをもって行う。なお、本書に
おいて、米ドルの円換算は、便宜上、 2023 年７月 31 日現在の株式会社みずほ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ドル＝
140.97 円）による。
（注３）本書の中で、金額および比率を表示する場合、四捨五入してある。従って、合計の金額が一致しない場合がある。また、
円貨への換算は本報告書中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入してある。
従って本書中の同一の情報につき異なった円貨表示がなされている場合がある。
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（２）【運用実績】
①【純資産の推移】
2023 年７月末日一年以内における各月末の純資産の推移は次のとおりである。
純 資 産 総 額 １口当たりの純資産価格
千ドル 百万円 ドル 円
2022 年８月末日 6,218 877 574.98 81,055
９月末日 5,360 756 507.88 71,596
10 月末日 4,655 656 442.33 62,355
11 月末日 5,710 805 543.06 76,555
12 月末日 5,898 832 563.04 79,372
2023 年１月末日 6,438 908 623.81 87,938
２月末日 5,867 827 569.06 80,220
３月末日 5,992 845 585.25 82,503
４月末日 5,729 808 563.92 79,496
５月末日 5,186 731 510.98 72,033
６月末日 5,288 745 523.58 73,809
７月末日 5,699 803 564.36 79,558
（注）上記純資産総額は約定ベースであり、財務書類中の数値は受領ベースのものであるため、両数値が異なる場合がある。
②【分配の推移】
ファンドは設立以来、配当を行っていない。
③【収益率の推移】
（注）
計算期間
収益率（％）
2022 年８月１日～ 2023 年７月 31 日 -1.00
（注）収益率（％）＝ 100 ×（ａ－ｂ）／ｂ
ａ＝ 2023 年７月末日現在の１口当たり純資産価格
ｂ＝当該期間の直前の日（ 2022 年７月末日）の１口当たり純資産価格
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（参考情報）
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２【販売及び買戻しの実績】
2023 年７月末日までの一年間における販売および買戻しの実績ならびに 2023 年７月末日現在の発行済
ファンド証券の口数は次の通りである。
販売口数 買戻し口数 発行済口数
0 725 10,099
（ 0 ） （ 725 ） （ 10,099 ）
（注）（）内の数字は本邦内における販売、買戻しならびに発行済口数である。
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３【ファンドの経理状況】
ａ． ファンドの日本文の中間財務書類は、米国一般会計原則（ US GAAP ）に準拠して作成された原文の中間
財務書類を翻訳したものである（ただし、円換算部分を除く。）。ファンドの日本文の中間財務書類は
「中間財務諸表等の用語、様式および作成方法に関する規則」第 76 条第４項但書の規定に準拠して作成
されている。
ｂ． ファンドの中間財務書類はファンドの本国における独立監査人の監査を受けていない。
ｃ． ファンドの原文の中間財務書類は米ドルで表示されている。日本文の中間財務書類には円換算額が併
記されている。日本円による金額は、 2023 年７月 31 日現在における株式会社みずほ銀行の対顧客電信売
買相場の仲値（１米ドル＝ 140.97 円）で換算されている。なお、１円未満の金額は四捨五入されてい
る。
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（１）【資産及び負債の状況】
JA － VP チャイナ・ニュー・センチュリー・ファンド
資産負債計算書
2023 年６月 30 日現在
（未監査）
2023 年６月 30 日現在 2022 年 12 月 31 日現在
（米ドル） （日本円） （米ドル） （日本円）
資産
公正価値による有価証券への投資額
（ 2023 年取得原価： 6,126,807 米ドル
2022 年取得原価： 7,101,232 米ドル） 4,923,363 694,046,482 5,836,065 822,710,083
配当及び未収利息 21,967 3,096,688 4,277 602,929
386,242 54,448,535 102,889 14,504,262
現金及び現金同等物
5,331,572 751,591,705 5,943,231 837,817,274
資産合計
負債
未払管理会社報酬 7,110 1,002,297 7,805 1,100,271
未払受託会社報酬及びファンド管理報酬 4,500 634,365 4,355 613,924
32,367 4,562,776 32,646 4,602,107
未払費用及びその他の未払金
43,977 6,199,438 44,806 6,316,302
負債合計
5,287,595 745,392,267 5,898,425 831,500,972
純資産
10,099 10,476
発行済受益証券口数 口 口
523.58 73,809 563.04 79,372
受益証券１口当たり純資産価格
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（２）【投資有価証券明細表等】
JA － VP チャイナ・ニュー・センチュリー・ファンド
投資有価証券明細表
2023 年６月 30 日現在
（未監査）
保有高 公正価値 純資産割合
（米ドル） （％）
投資商品
ロング・ポジション
上場株式（取得原価 ： 5,698,644 米ドル ）
中国（取得原価： 408,865 米ドル）
Centre Testing International Group Co Ltd
A Shares (SZHK)
35,708 95,774 1.81
Contemporary Amperex Technology Co Ltd
A Shares (SZHK)
2,700 84,967 1.61
Kweichow Moutai Co Ltd A Shares (SHHK)
314 73,033 1.38
Maxscend Microelectronics Co Ltd A Shares (SZHK)
3,660 48,645 0.92
Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics
Co Ltd A Shares (SZHK) 28,866 0.54
700
331,285 6.26
香港（取得原価： 4,834,886 米ドル）
AIA Group Ltd
19,000 191,805 3.63
Alibaba Group Holding Ltd
23,900 247,676 4.68
ANTA Sports Products Ltd
11,400 116,465 2.20
Beijing Tong Ren Tang Chinese Medicine Co Ltd
61,000 111,637 2.11
Bosideng International Holdings Ltd
310,000 130,559 2.47
China BlueChemical Ltd H Shares
376,000 84,456 1.60
China Construction Bank Corp H Shares
245,000 158,527 3.00
China International Capital Corp Ltd H Shares
50,000 87,677 1.66
China Longyuan Power Group Corp Ltd H Shares
38,000 39,137 0.74
China Mengniu Dairy Co Ltd
22,000 82,828 1.57
China Merchants Bank Co Ltd H Shares
10,500 47,706 0.90
China Mobile Ltd
17,000 138,963 2.63
China Pacific Insurance Group Co Ltd H Shares
26,400 68,227 1.29
China Railway Construction Corp Ltd H Shares
185,000 135,996 2.57
China Railway Group Ltd H Shares
209,000 137,901 2.61
China Resources Land Ltd
12,000 50,845 0.96
China Telecom Corp Ltd H Shares
224,000 107,204 2.03
China Vanke Co Ltd H Shares
30,800 41,352 0.78
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JA － VP チャイナ・ニュー・センチュリー・ファンド
投資有価証券明細表
2023 年６月 30 日現在
（未監査）（続き）
保有高 公正価値 純資産割合
（米ドル） （％）
投資商品（続き）
ロング・ポジション（続き）
上場株式（取得原価： 5,698,644 米ドル ) （続き）
香港（取得原価： 4,834,886 米ドル）（続き）
Chinasoft International Ltd
44,000 27,684 0.52
Chow Tai Fook Jewellery Group Ltd
38,000 68,284 1.29
CNOOC Ltd
72,000 102,916 1.95
First Pacific Co Ltd
178,000 61,563 1.16
Galaxy Entertainment Group Ltd
8,000 50,743 0.96
Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd
2,300 86,651 1.64
Kerry Logistics Network Ltd
28,500 33,645 0.64
Li Ning Co Ltd
21,500 115,656 2.19
Luk Fook Holdings (International) Ltd
59,000 150,972 2.85
Meituan 16,280 254,104 4.81
NetEase Inc
5,200 101,272 1.91
Nissin Foods Co Ltd
150,000 128,262 2.43
Ping An Insurance (Group) Co of China Ltd
H Shares
26,500 168,594 3.19
Techtronic Industries Co Ltd
4,500 48,902 0.92
Tencent Holdings Ltd
11,200 473,983 8.96
Yum China Holdings Inc 135,260 2.56
2,400
3,987,452 75.41
台湾（取得原価： 299,754 米ドル）
Gigabyte Technology Co Ltd
5,000 39,088 0.74
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd
8,000 147,939 2.80
Tong Yang Industry Co Ltd
19,000 32,146 0.61
Wistron NeWeb Corp
22,000 67,311 1.27
Yageo Corp 15,779 0.30
1,000
302,263 5.72
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JA － VP チャイナ・ニュー・センチュリー・ファンド
投資有価証券明細表
2023 年６月 30 日現在
（未監査）（続き）
保有高 公正価値 純資産割合
（米ドル） （％）
投資商品（続き）
ロング・ポジション（続き）
上場株式（取得原価： 5,698,644 米ドル）（続き）
米国（取得原価： 155,139 米ドル）
PDD Holdings Inc ADR
（旧社名： Pinduoduo Inc ADR ） 162,617 3.08
2,352
非上場株式（取得原価： 256,065 米ドル）
Real Gold Mining Ltd － －
166,500
参加証券（取得原価： 172,098 米ドル）
CICC Financial Trading Ltd (Kweichow Moutai
Co Ltd A Shares) P Note 1/4/2024 139,746 2.64
600
4,923,363 93.11
投資商品合計（ロング・ポジション）
（取得原価： 6,126,807 米ドル）
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４【管理会社の概況】
（１）【資本金の額】
（ 2023 年７月末日現在）
資本金の額
管理会社が発行する
株式の総数
発行済株式総数
うち発行支払済株式
授権株式資本
（授権株式数）
資本
14,623,428 香港ドル 11,854,704 香港ドル
18,893,318 株 15,302,777 株
（ 264,391,578 円） （ 214,333,048 円）
（注）香港ドルの円貨換算は、 2023 年７月 31 日における株式会社みずほ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１香港ドル＝ 18.08
円）による。特に言及のない限り、以下もこれと同様の扱いとする。
（２）【事業の内容及び営業の状況】
1991 年に設立後、 1993 年に事業を開始。管理会社は、バリュー投資を実践する投資顧問会社である。
管理会社は、香港証券取引所（メインボード）の上場会社であるバリュー・パートナーズ・グループ・
リミテッド（証券コード： 806 ）のメンバーである。設立以来、管理会社は、バリュー投資を専門として
おり、大中華圏のスペシャリストとして、そのスマートかつオリジナルな投資手法で定評を有する。ま
た、投資信託／ミューチュアル・ファンド以外には、機関投資家の投資ポートフォリオの運用も行な
う。バリュー・パートナーズ・グループ・リミテッド及びその子会社の運用資産は設立当初の数百万米
ドルから 2023 年７月 31 日時点で約 63 億米ドルに成長しており、顧客は欧州、米国、香港、オーストラリ
ア及び日本の機関投資家、個人投資家からなる。
管理会社の運用するファンドは 2023 年７月末日現在、次の通りである。
種 類 純資産総額
本 数
設立国又は運用国
（基本的性格） （百万米ドル）
免税法人
1 5
（オープン・エンド）
クローズ・エンド型
1 136
投資法人
ケイマン諸島
オープン・エンド型
2 259
ユニット・トラスト
オープン・エンド型
1 6
投資法人
有限責任投資法人
米国 2 39
（オープン・エンド）
合 計 7 445
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（３）【その他】
管理会社の事業年度は毎年 12 月 31 日に終了する。
なお、本報告書提出前６ヶ月以内において、訴訟事件その他ファンドに重要な影響を与えた事実、ま
たは与えると予想される事実はない。
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５【管理会社の経理の概況】
ａ． 管理会社の日本文の中間財務書類は、「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、
2023 年１月１日から 2023 年６月 30 日までの半期について「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に
関する規則」第 76 条第４項但書の規定を適用し、管理会社が作成した中間財務書類の原文を翻訳したも
のである（ただし、円換算部分を除く。）。
ｂ． 2023 年１月１日から 2023 年６月 30 日までの中間財務書類の監査は独立監査人の監査を受けていない。
ｃ． 原文の中間財務書類は香港ドルで表示されている。日本文の中間財務書類には、円換算額が併記され
ている。日本円による金額は、 2023 年７月 31 日現在における株式会社みずほ銀行の対顧客電信売買相場
の仲値（１香港ドル＝ 18.08 円）で換算されている。なお、１円未満の金額は四捨五入されている。
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（１）【資産及び負債の状況】
バリュー・パートナーズ・リミテッド
貸借対照表
2023 年６月 30 日現在
（香港ドル） （日本円）
非流動資産
設備造作 929,404 16,803,624
器具及び備品 142,387 2,574,357
損益を通じて公正価値で測定される金融資産－ VP ファンド 972,934,883 17,590,662,685
損益を通じて公正価値で測定される金融資産－ VP ファンド以外 1,803,627 32,609,576
金融資産‐売却可能資産 962,940 17,409,955
その他の資産 25,868,146 467,696,080
繰延税金 1,905,978 34,460,082
無形固定資産 3,901,307 70,535,631
1,671,952 30,228,892
事務機器
1,010,120,624 18,262,980,882
流動資産及び負債
流動資産
未収管理会社報酬 3,821,204 69,087,368
未収利息 74,023 1,338,336
その他未収金 37,190 672,395
公共料金、賃貸料及びその他保証金 6,653,688 120,298,679
前払金 10,123,631 183,035,248
定期預金 54,335,532 982,386,419
銀行残高 40,240,729 727,552,380
手許現金 8,406 151,980
389,508 7,042,305
証券会社口座現金残高
115,683,911 2,091,565,111
流動資産合計
減算： 流動負債
買掛金‐管理会社報酬割戻金 3,846,566 69,545,913
その他未払金 239,946 4,338,224
未払費用 10,905,283 197,167,517
リース債務 16,110,208 291,272,561
経営陣賞与引当金 1,165,616 21,074,337
5,077,758 91,805,865
未消化有給休暇引当金
37,345,377 675,204,416
純流動資産 78,338,534 1,416,360,695
非流動負債
グループ会社に対する未払金 140,953,365 2,548,436,839
947,505,793 17,130,904,737
純資産
資本金及び準備金
発行済株式資本金
発行済株式資本 11,854,704 214,333,044
資本準備金 41,913,288 757,792,245
再評価剰余金 (101) (1,826)
利益剰余金 882,895,918 15,962,758,197
10,841,984 196,023,071
当期利益
947,505,793 17,130,904,730
株式資本合計
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（２）【損益の状況】
バリュー・パートナーズ・リミテッド
損益計算書
2023 年６月 30 日に終了した６か月について
（香港ドル） (日本円 )
報酬収益
管理会社報酬 23,942,234 432,875,591
63,700 1,151,696
引受手数料 (繰延後 )
24,005,934 434,027,287
管理会社報酬割戻金 (8,413,824) (152,121,938)
(63,700) (1,151,696)
引受手数料報奨金 (繰延後 )
15,528,410 280,753,653
報酬収益合計
その他収益
会社間取引による管理会社報酬 131,665,476 2,380,511,806
受取利息 5,703,484 103,118,991
382,529 6,916,124
受取配当金
その他収益合計 137,751,489 2,490,546,921
その他利益／（損失）‐純額
短期投資商品の売却に係る実現利益 (4,082,040) (73,803,283)
自己ファンドに関わる実現利益／（損失） (3,771,497) (68,188,666)
短期投資商品に関わる未実現利益／（損失） 1,365,751 24,692,778
自己ファンド投資商品に関わる未実現利益／（損失） 8,722,167 157,696,779
その他エクィティ商品（旧売却可能有価証券）に関わる
未実現利益／（損失） (70,998) (1,283,644)
(630,270) (11,395,282)
為替差益／（差損）
その他利益／（損失）‐純額 1,533,113 27,718,683
収益合計 154,813,012 2,799,019,257
減算： 一般管理費 (130,930,856) (2,367,229,876)
減算： 株式報酬 (7,112,863) (128,600,563)
減算： 経営陣賞与 (4,599,819) (83,164,728)
(1,630,329) (29,476,348)
減算： 前年度経営陣賞与引当金差額
税引前利益 10,539,145 190,547,742
香港収益税（ 16.5 ％）引当金 － －
302,839 5,475,329
繰延税金
税金合計 302,839 5,475,329
税引後純利益 10,841,984 196,023,071
前期繰越利益剰余金 882,895,918 15,962,758,197
893,737,902 16,158,781,268
分配可能利益
減算： 支払済／提案済配当金 － －
893,737,902 16,158,781,268
次期繰越利益剰余金
15/15
