クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）

                                                          EDINET提出書類
                                      クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド(E15389)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    【表紙】

    【提出書類】                  有価証券届出書

    【提出先】                  関東財務局長
    【提出日】                  2023  年７月31日
    【発行者名】                  クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド
                      （Credit     Suisse    Management       (Cayman)     Limited）
    【代表者の役職氏名】                  取締役　　ブライアン・バークホルダー
                      （Director,       Brian    Burkholder）
    【本店の所在の場所】                  ケイマン諸島、ＫＹ１－1104、グランド・ケイマン、ジョージ・
                      タウン、ウグランド・ハウス、私書箱                     309
                      （P.O.    Box  309,   Ugland    House,    George    Town,    Grand    Cayman,
                      KY1-1104,      Cayman    Islands）
    【代理人の氏名又は名称】                  弁護士　　安　達　理
                       同　　　橋　本　雅　行
    【代理人の住所又は所在地】                  東京都千代田区大手町一丁目１番１号
                      大手町パークビルディング
                      アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
    【事務連絡者氏名】                  弁護士　　青　野　紘　子
                       同　　　須　藤　綾　太
                       同　　　宮　本　康　平
                       同　　　大　栢　健太朗
    【連絡場所】                  東京都千代田区大手町一丁目１番１号
                      大手町パークビルディング
                      アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
    【電話番号】                  03 （6775）1000
    【届出の対象とした募集（売                  クレディ・スイス・ユニバーサル・トラスト（ケイマン）Ⅲ－
    出）外国投資信託受益証券に                  プレミアム・キャリー戦略ファンド
    係るファンドの名称】                  (Credit     Suisse    Universal      Trust    (Cayman)     Ⅲ-  Premium     Carry
                      Strategy     Fund)
    【届出の対象とした募集（売                    米ドルクラスおよび米ドル（５日ロール）クラス：
    出）外国投資信託受益証券の                    10 億米ドル（約1,398億円）を上限とします。
    金額】                    円クラスおよび円（５日ロール）クラス：
                        1,000   億円を上限とします。
                        ユーロクラスおよびユーロ（５日ロール）クラス：
                        10 億ユーロ（約1,500億円）を上限とします。
                        豪ドルクラスおよび豪ドル（５日ロール）クラス：
                        15 億オーストラリアドル（約1,366億円）を上限とします。
                      （注）米ドル、ユーロ、オーストラリアドル（以下「豪ドル」といいま

                         す。）の円貨換算は、2023年５月31日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行
                         の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝139.77円、１ユーロ＝
                         150.04円、１豪ドル＝91.07円）によります。以下、別段の記載がな
                         い限り、米ドル、ユーロ、豪ドルの円貨表示は全てこれによるものと
                         します。
    【縦覧に供する場所】
                      該当事項はありません。
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    第一部【証券情報】

     （１）【ファンドの名称】

       　クレディ・スイス・ユニバーサル・トラスト（ケイマン）Ⅲ－プレミアム・キャリー戦略ファンド
       (Credit     Suisse    Universal      Trust    (Cayman)Ⅲ-       Premium     Carry    Strategy     Fund)
        （注）プレミアム・キャリー戦略ファンド（以下「ファンド」といいます。）は、クレディ・スイス・ユニバーサ
           ル・トラスト（ケイマン）Ⅲ（以下「トラスト」といいます。）のシリーズ・トラストです。
     （２）【外国投資信託受益証券の形態等】

       　記名式無額面受益証券で、米ドルクラス、円クラス、ユーロクラス、豪ドルクラス、米ドル（５日
       ロール）クラス、円（５日ロール）クラス、ユーロ（５日ロール）クラスおよび豪ドル（５日ロール）
       クラス（個別にまたは総称して、以下「クラス」といいます。）の８種類があります（個別にまたは総
       称して、以下「受益証券」といいます。）。
       　クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド（以下「管理会社」といいます。）の依頼
       により、信用格付業者から提供されもしくは閲覧に供された信用格付け、または信用格付業者から提供
       されもしくは閲覧に供される予定の信用格付けはありません。
       　受益証券は追加型です。
     （３）【発行（売出）価額の総額】

         米ドルクラスおよび米ドル（５日ロール）クラス：
         10 億米ドル（約1,398億円）を上限とします。
         円クラスおよび円（５日ロール）クラス：
         1,000   億円を上限とします。
         ユーロクラスおよびユーロ（５日ロール）クラス：
         10 億ユーロ（約1,500億円）を上限とします。
         豪ドルクラスおよび豪ドル（５日ロール）クラス：
         15 億豪ドル（約1,366億円）を上限とします。
        （注１）ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づいて設立されていますが、米ドルクラスおよび米ドル（５日ロー
            ル）クラス、円クラスおよび円（５日ロール）クラス、ユーロクラスおよびユーロ（５日ロール）クラスな
            らびに豪ドルクラスおよび豪ドル（５日ロール）クラスの各受益証券は、それぞれ米ドル建て、円建て、
            ユーロ建て、豪ドル建て（以下、当該各表示通貨を「基準通貨」といいます。）のため、以下の金額表示は
            別段の記載がない限り各基準通貨をもって行います。
        （注２）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入しています。したがって、合計の数字が一致しない場
            合があります。また、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のう
            え、必要な場合四捨五入してあります。したがって、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされて
            いる場合もあります。
     （４）【発行（売出）価格】

        　各クラスの受益証券１口当たりの発行価格は、関連する取引日（以下に定義されます。）に適用さ
        れる各クラスの受益証券１口当たり純資産価格
        （注）発行価格は下記（８）記載の申込取扱場所に照会することができます。
     （５）【申込手数料】

         　申込金額に応じて、次に掲げる率を申込金額に乗じて得た額とします。
         円クラスおよび円（５日ロール）クラス
                   申込金額                      申込手数料（税込）
          1,000   万円未満                      申込金額の2.20％（税抜2.00％）
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
          1,000   万円以上5,000万円未満                      申込金額の1.65％（税抜1.50％）
          5,000   万円以上1億円未満                      申込金額の1.10％（税抜1.00％）
          1 億円以上3億円未満                        申込金額の0.55％（税抜0.50％）
          3 億円以上                        申込金額の0.275％（税抜0.25％）
         米ドルクラス、ユーロクラス、豪ドルクラス、米ドル（５日ロール）クラス、ユーロ（５日ロー

        ル）クラスおよび豪ドル（５日ロール）クラス
                   申込金額                      申込手数料（税込）
          10 万米ドル／ユーロ／豪ドル未満                        申込金額の2.20％（税抜2.00％）
          10 万米ドル／ユーロ／豪ドル以上
                                   申込金額の1.65％（税抜1.50％）
          50万米ドル／ユーロ／豪ドル未満
          50 万米ドル／ユーロ／豪ドル以上
                                   申込金額の1.10％（税抜1.00％）
          100万米ドル／ユーロ／豪ドル未満
          100  万米ドル／ユーロ／豪ドル以上
                                   申込金額の0.55％（税抜0.50％）
          300万米ドル／ユーロ／豪ドル未満
          300  万米ドル／ユーロ／豪ドル以上                       申込金額の0.275％（税抜0.25％）
         詳しくは、日本における販売会社（以下に定義されます。）にお問い合わせください。
        （注１）管理会社と日本における販売会社が随時合意することによりこれと異なる取り決めを行うことができます。
        （注２）申込手数料については、日本における販売会社の定める乗換優遇措置が適用される場合があります。
        （注３）円資金から該当通貨に交換したうえでお申込みの場合、別途、為替手数料が片道１円／往復２円（上限）か
            かります。
        （注４）手数料率は、消費税率に応じて変更となることがあります。
            日本における販売会社が認めるトラストの他のシリーズ・トラストおよび／または他のクラス

          の受益証券との間で、スイッチングを行うことができます。スイッチング手数料はかかりませ
          ん。
            スイッチング請求に関しては、日本における販売会社において、スイッチング元クラスの受益
          証券の買戻請求と、スイッチング元クラスの受益証券の買戻しの日本における受渡日以降におけ
          るスイッチング先クラスの受益証券の買付申込みを受益者より一括して受注され、個々に行う取
          引として処理されます。なお、インターネットでは、スイッチング手続は取り扱われません。
            日本における販売会社はスイッチングの取扱いを停止する場合があります。
     （６）【申込単位】

        （最低当初申込み）
         米ドルクラス：3,000米ドル以上0.01米ドル単位
         円クラス　　：50万円以上１円単位
         ユーロクラス：3,000ユーロ以上0.01ユーロ単位
         豪ドルクラス：3,000豪ドル以上0.01豪ドル単位
         米ドル（５日ロール）クラス：3,000米ドル以上0.01米ドル単位
         円（５日ロール）クラス　　：50万円以上１円単位
         ユーロ（５日ロール）クラス：3,000ユーロ以上0.01ユーロ単位
         豪ドル（５日ロール）クラス：3,000豪ドル以上0.01豪ドル単位
        （追加申込み）

         米ドルクラス：100米ドル以上0.01米ドル単位
         円クラス　　：１万円以上１円単位
         ユーロクラス：100ユーロ以上0.01ユーロ単位
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         豪ドルクラス：100豪ドル以上0.01豪ドル単位
         米ドル（５日ロール）クラス：100米ドル以上0.01米ドル単位
         円（５日ロール）クラス　　：１万円以上１円単位
         ユーロ（５日ロール）クラス：100ユーロ以上0.01ユーロ単位
         豪ドル（５日ロール）クラス：100豪ドル以上0.01豪ドル単位
        （注１）または、管理会社がその裁量により決定するその他金額とします。
        （注２）各クラスの申込みに関して発行される受益証券の口数は、受益証券の1,000分の１口単位で計算されます。
        （注３）日本における販売会社によりこれと異なる取扱いをする場合があります。詳細は日本における販売会社にお
            問い合わせください。
     （７）【申込期間】

         2023  年８月16日（水曜日）から2024年７月31日（水曜日）まで
        （注１）申込期間は、その期間の終了前に有価証券届出書を提出することにより更新されます。
        （注２）申込みの取扱いは各取引日に行われ、日本における販売会社の申込締切時間（日本時間午後３時）までとし
            ます。
        （注３）上記時刻以降の申込みは、翌国内営業日（「国内営業日」については、以下に定義されます。）になされた
            ものとして取り扱われます。
     （８）【申込取扱場所】

       　株式会社ＳＭＢＣ信託銀行
       　東京都千代田区丸の内一丁目３番２号
       　ホームページ：https://www.smbctb.co.jp
        （以下「ＳＭＢＣ信託銀行」、「日本における販売会社」または「販売会社」といいます。）
     （９）【払込期日】

       　投資家は、国内約定日から起算して３国内営業日目（以下「払込日」といいます。）までに、販売会
       社に対して、申込金額および申込手数料を支払うものとします。なお、販売会社の定めるところによ
       り、払込日以前に申込金額の支払いが求められることがあります。
       　申込金額は、日本における販売会社によって、該当する取引日から４ファンド営業日（以下「支払
       日」といいます。）以内に、ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・コーのファンド口座に払い込
       まれます。米ドルクラスおよび米ドル（５日ロール）クラス、円クラスおよび円（５日ロール）クラ
       ス、ユーロクラスおよびユーロ（５日ロール）クラス、ならびに豪ドルクラスおよび豪ドル（５日ロー
       ル）クラスに関する支払いは、それぞれ米ドル貨、円貨、ユーロ貨および豪ドル貨で行わなければなり
       ません。
       　「国内約定日」とは、申込みまたは買戻しの注文の成立を日本における販売会社が確認した日（通
       常、申込日の翌々国内営業日）をいいます。
       　「取引日」とは、各ファンド営業日および／またはファンドもしくはあるクラスの受益証券について
       管理会社が随時決定するその他の日をいいます。
       　「国内営業日」とは、東京の商業銀行が営業している日（土曜日および日曜日を除きます。）、およ
       び／またはファンドについて管理会社が随時決定するその他の日をいいます。
       　「ファンド営業日」とは、ニューヨーク証券取引所の営業日、ニューヨーク、東京およびシドニーの
       銀行の営業日ならびに汎欧州即時グロス決済システム（TARGET）もしくはその後継システムが決済を
       行っている各日（土曜日、日曜日を除きます。）（ただし、毎年12月24日はファンド営業日ではないも
       のとします。）またはファンドについて管理会社が随時決定するその他の場所におけるその他の日をい
       います。
     （１０）【払込取扱場所】

       　株式会社ＳＭＢＣ信託銀行
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       　東京都千代田区丸の内一丁目３番２号
     （１１）【振替機関に関する事項】

       　該当事項はありません。
     （１２）【その他】

     （イ）申込証拠金はありません。
     （ロ）引受等の概要
        ①　ＳＭＢＣ信託銀行は、管理会社との間で、2021年11月５日に締結した日本における受益証券の販
         売および買戻しに関する契約（2022年11月６日以前の日付で締結の受益証券の販売および買戻しに
         関する契約の変更契約により変更される。）に基づき、受益証券の募集を行います。
        ②　管理会社は、クレディ・スイス証券株式会社（以下「代行協会員」といいます。）をファンドに
         関して代行協会員に指定しています。
        （注）「代行協会員」とは、外国投資信託の受益証券の発行者と契約を締結し、受益証券１口当たり純資産価格の公
            表を行い、またファンドに関する目論見書、決算報告書その他の書類を受益証券を販売する日本の金融商品
            取引業者または登録金融機関に配布する等の業務を行う日本証券業協会（以下「JSDA」といいます。）の協
            会員をいいます。
     （ハ）申込みの方法
        　受益証券の申込みを行う投資者は、日本における販売会社と外国証券の取引に関する契約を締結し
        ます。このため、日本における販売会社は、「外国証券取引口座約款」その他所定の約款（以下「口
        座約款」といいます。）を投資者に交付し、投資者は、当該口座約款に基づく取引口座の設定を申し
        込む旨を記載した申込書を提出します。申込金額は、米ドルクラスおよび米ドル（５日ロール）クラ
        スは米ドル貨、円クラスおよび円（５日ロール）クラスは円貨、ユーロクラスおよびユーロ（５日
        ロール）クラスはユーロ貨、ならびに豪ドルクラスおよび豪ドル（５日ロール）クラスは豪ドル貨に
        より支払うものとします。外貨建投資信託の場合は、売買、償還等にあたり、円貨と外貨、または、
        異なる外貨間での交換をする際には、外国為替市場の動向に応じて日本における販売会社が決定した
        為替レートによるものとします。円資金から該当通貨に交換したうえで申込む場合、為替手数料が片
        道１円／往復２円（上限）かかります。
        　申込金額は、日本における販売会社によって、各支払日までに、ブラウン・ブラザーズ・ハリマ
        ン・アンド・コーのファンド口座に払い込まれます。米ドルクラスおよび米ドル（５日ロール）クラ
        ス、円クラスおよび円（５日ロール）クラス、ユーロクラスおよびユーロ（５日ロール）クラスなら
        びに豪ドルクラスおよび豪ドル（５日ロール）クラスに関する支払いは、それぞれ米ドル貨、円貨、
        ユーロ貨および豪ドル貨で行わなければなりません。
        　また、管理会社は米国の市民もしくは居住者または法人等およびケイマン諸島の居住者等による受
        益証券の取得を制限することができます。
     （ニ）日本以外の地域における発行
        　日本以外の地域における販売は行われません。
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    第二部【ファンド情報】

    第１【ファンドの状況】

      １【ファンドの性格】

       （１）【ファンドの目的及び基本的性格】
        ａ．ファンドの目的、純資産総額の上限および基本的性格
         　ファンドの投資目的は、代表的な米国の株価指数（以下「参照指数」といいます。）を原資産と
         したプット・オプションを売却する想定上の取引戦略（以下「本戦略」といいます。）に対するエ
         クスポージャーを提供することにより、投資者に中長期的な資本成長を提供することです。当初、
         参照指数はS&P500指数（ブルームバーグ社のティッカーは「SPX                                   Index」）（以下「当初参照指数」
         といいます。）とします。ただし、潜在的投資者は、管理会社は参照指数を別の代表的な米国の株
         価指数と入れ替えることがある点に留意すべきであり、この場合、管理会社は、このような入れ替
         えが受益者の利益に適い、その条件はファンドの投資目的に適っていると考えています。当初参照
         指数は、米国の証券取引所に上場している大企業500社のパフォーマンスを追跡する株式市場の指数
         です。
         　本戦略は、プット・オプションの売却によるオプション・プレミアムを受領し、当該収入を本戦
         略に再投資することを通じて、安定的な収入の獲得を目指します。本戦略は、参照指数の価格上昇
         へのエクスポージャーを提供するものではありませんが、原則として、権利行使価格をプット・オ
         プション構築時の参照指数値の92％に設定することで、プット・オプションの満期時において本戦
         略に損失が生じるまでには、参照指数値は当該期間中に最大８％下落することが可能になり、これ
         により参照指数値の下落による一定の損失を低減することを目指しています。
          本戦略へのエクスポージャーを提供するために、受託会社（以下に定義されます。）はファンド
         の受託者としての資格において、担保付スワップ・カウンターパーティー（以下に定義されま
         す。）とスワップ取引（以下「担保付スワップ」といいます。）を締結します。担保付スワップは
         残存期間約５年のトータル・リターン・スワップであり、これに基づき担保付スワップ・カウン
         ターパーティーは本戦略の想定上のエクスポージャーを提供します。
          担保付スワップ・カウンターパーティーとは、担保付スワップのカウンターパーティーとして選
         択された１つ以上の事業体です。疑義を避けるために付言すれば、クレディ・スイスの事業体が担
         保付スワップ・カウンターパーティーとして指名されることがあります。2021年11月時点では、ク
         レディ・スイス・インターナショナルが担保付スワップ・カウンターパーティーです。本戦略への
         エクスポージャーは、原則、担保付スワップ締結時における純資産総額の100％を表すことになりま
         す（プット・オプションは時価評価され、満期前のいかなる時点においても未実現の損失が本戦略
         の評価に影響することがあることに留意が必要です。）。
          純資産総額の上限は、米ドルクラスおよび米ドル（５日ロール）クラスの場合、各クラスについ
         て10億米ドルまたは管理会社が単独の裁量により決定するその他の額、円クラスおよび円（５日
         ロール）クラスの場合、各クラスについて1,000億円または管理会社が単独の裁量により決定するそ
         の他の額、ユーロクラスおよびユーロ（５日ロール）クラスの場合、各クラスについて10億ユーロ
         または管理会社が単独の裁量により決定するその他の額、豪ドルクラスおよび豪ドル（５日ロー
         ル）クラスの場合、各クラスについて15億豪ドルまたは管理会社が単独の裁量により決定するその
         他の額です。管理会社が受託会社と協議の上、その裁量により当該金額に達していない状況でも募
         集の停止を行う場合があります。
          「純資産総額」とは、受託会社の指揮監督の下、管理事務代行会社によって計算されるファンド
         の資産からファンドの負債を控除した額をいいます。純資産総額は、特に、担保付スワップの計算
         代理人によって決定される担保付スワップの時価評価額に基づき、各評価日に計算され、米ドルク
         ラスおよび米ドル（５日ロール）クラス、ユーロクラスおよびユーロ（５日ロール）クラスならび
         に豪ドルクラスおよび豪ドル（５日ロール）クラスの場合の場合は、0.005は切り上げて、小数第２
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         位に四捨五入され、円クラスおよび円（５日ロール）クラスの場合は、0.5は切り上げて、円単位に
         四捨五入されます。
        ｂ．ファンドの特色
          ファンドは、受託会社および管理会社の間で締結された2013年12月２日付の基本信託証書（その
         後の改正を含みます。）（以下「基本信託証書」といいます。）および2021年10月13日付の補遺信
         託証書（以下「補遺信託証書」といい、基本信託証書とあわせて「信託証書」といいます。）に従
         い組成されたユニット・トラストです。ファンドは、ケイマン法に基づき組成されたオープン・エ
         ンド型のユニット・トラストです。
         　信託証書に基づき、クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッドがファンドの管理
         会社に任命されています。管理会社は当該信託証書の条件に従って、ファンドの為に受益証券を発
         行および買戻しを行う権限を有し、ファンド資産の管理・運用を行う責任を負います。
         　管理会社はケイマン諸島の会社法                   （その後の改正を含みます。）（以下に定義されます。）                               に
         従って、2000年１月４日に登記および設立されました（登記番号95497）。管理会社は無期限に設立
         されています。
       （２）【ファンドの沿革】

         2000  年１月４日　管理会社の設立
         2013  年12月２日　基本信託証書締結
         2014  年７月１日　修正信託証書締結
         2014  年11月24日　修正信託証書締結
         2014  年12月29日　修正信託証書締結
         2021  年10月13日　補遺信託証書締結
         2021  年12月21日　ファンドの運用開始
         2022  年11月15日　米ドル（５日ロール）クラス、円（５日ロール）クラス、ユーロ（５日ロール）
                   クラスおよび豪ドル（５日ロール）クラス（以下総称して「５日ロールクラス」
                   といいます。）の運用開始
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       （３）【ファンドの仕組み】
       ①　ファンドの仕組み
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       ②　管理会社とファンドの関係法人の名称、ファンドの運営上の役割および契約等の概要
                    ファンド運

          名称                             契約等の概要
                    営上の役割
     クレディ・スイス・マネ               管理会社         受託会社との間で締結された信託証書に、ファンド資
     ジメント（ケイマン）リ                       産の管理および投資業務、受益証券の発行ならびに
     ミテッド                       ファンドの終了について規定しています。
     (Credit     Suisse
     Management
     (Cayman)     Limited)
     エリアン・トラスティ               受託会社         管理会社との間で締結された信託証書に、上記に加
     （ケイマン）リミテッド                       え、ファンドの資産の保管およびファンドの資産の運
     （Elian     Trustee                  用について規定しています。
     (Cayman)     Limited）
     ブラウン・ブラザーズ・               保管会社         2021年12月21日付で受託会社との間で締結の保管契約
                            （注１）
     ハリマン・アンド・コー               管理事務代行            において、保管会社の業務について規定してい
     (Brown    Brothers          会社
                            ます。
     Harriman     & Co.)
                            2021年12月21日付で受託会社との間で締結の管理事務
                                 （注２）
                            代行契約        において、ファンドの管理事務代行業
                            務について規定しています。
     クレディ・スイス証券株               代行協会員         2021年11月11日付で管理会社との間で締結の代行協会
                                （注３）
     式会社                       員契約       において、代行協会員として提供する業
                            務について規定しています。
     株式会社ＳＭＢＣ信託銀               日本における         2021年11月５日付で管理会社との間で締結の受益証券
                                    （注４）
     行               販売会社         販売・買戻契約            （2022年11月６日以前の日付で
                            締結の受益証券販売・買戻契約の変更契約で変更され
                            る。）において、日本における販売会社として提供す
                            る業務について規定しています。
     クレディ・スイス・イン               報酬代行会社         2021年12月15日付で受託会社との間で締結の報酬代行
                                   （注５）
     ターナショナル                       会社任命契約           において、ファンドに代わって行
     （Credit     Suisse
                            う運営経費の支払いについて規定しています。
     International）
      （注１）保管契約とは、受託会社によって任命された保管会社が、ファンドに対し保管業務を提供することを約する契約
          です。
      （注２）管理事務代行契約とは、受託会社によって任命された管理事務代行会社がファンドに関する日々の管理事務業務
          を提供することを約する契約です。
      （注３）代行協会員契約とは、管理会社によって任命された代行協会員が、ファンドに対し、受益証券に関する日本語の
          目論見書の日本における協会員である販売会社への送付、受益証券１口当たり純資産価格の公表ならびに日本法
          および／または日本証券業協会により要請されるファンドの財務書類の備置等の業務を提供することを約する契
          約です。
      （注４）受益証券販売・買戻契約とは、管理会社によって任命された日本における販売会社が、日本における受益証券の
          販売および買戻業務を提供することを約する契約です。
      （注５）報酬代行会社任命契約とは、受託会社と報酬代行会社との間で、ファンドの運営経費の支払代行業務について規
          定した契約です。
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       ③　管理会社の概況
       管理会社：          クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド
                 （Credit     Suisse    Management       (Cayman)     Limited）
       1 ．  設立準拠法        管理会社は、ケイマン諸島会社法（その後の改正を含みます。）（以下
                 「会社法」といいます。）に準拠します。
       2 ．  事業の目的        管理会社の事業の目的には、定款に規定される以外の制限はなく、投資信
                 託の管理会社として行為することに何ら制限はありません。管理会社の主
                 たる目的は、投資信託等の管理業務を行うことです。
       3 ．  資本金の額        管理会社の2023年５月末日現在の資本金の額は、額面１米ドルの株式
                 735,000株に分割される735,000米ドル（約10,273万円）                              です。
       4 ．  沿革        2000  年１月４日設立
       5 ．  大株主の状況        クレディ・スイス（香港）リミテッド                                  735,000    株
                 （香港、クーロン、オースティン・ロード・ウェスト１番、                                  （100％）
                 インターナショナル・コマース・センター88階）
      （注）米ドルの円貨換算は、2023年５月31日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝
         139.77円）によります。以下、別段の記載がない限り、米ドルの円貨表示はすべてこれによるものとします。
       （４）【ファンドに係る法制度の概要】

        （ⅰ）準拠法の名称
          　ファンドは、ケイマン諸島の信託法（その後の改正を含みます。）（以下「信託法」といいま
          す。）に基づき設立されています。ファンドは、また、ケイマン諸島のミューチュアル・ファン
          ド法（その後の改正を含みます。）（以下「ミューチュアル・ファンド法」といいます。）によ
          り規制されています。
        （ⅱ）準拠法の内容
          ①　信託法
           　ケイマン諸島の信託の法律は、基本的には英国の信託法に従っており、英国の信託法のほと
           んどの部分を採用しており、この問題に関する英国判例法のほとんどを採用しています。さら
           に、信託法は、英国の1925年受託者法を実質的に基礎としています。投資者は、受託会社に対
           して資金を払い込み、投資者（受益者）の利益のために投資運用会社はこれを運用します。各
           受益者は、信託資産持分比率に応じて権利を有します。
           　受託会社は、通常の忠実義務に服し、かつ受益権者に対して説明の義務があります。その機
           能、義務および責任の詳細は、ユニット・トラストの信託証書に記載されます。
           　大部分のケイマン諸島籍のユニット・トラストは、免税信託として登録申請されます。その
           場合、信託証書、ケイマン諸島の居住者またはケイマン諸島を本拠地とする者を（限られた一
           定の場合を除き）受益者としない旨宣言した受託会社の法定の宣誓書が登録料とともに信託登
           記官に届出されます。
           　免税信託の受託会社は、受託会社、受益者、および信託財産が50年間課税に服さないとの約
           定を取得することができます。
           　ケイマン諸島の信託は、150年まで存続することができ、一定の場合は無期限に存続できま
           す。
           　免税信託は、信託登記官に対して、当初手数料および年次手数料を支払わなければなりませ
           ん。
          ②　ミューチュアル・ファンド法
           　下記「監督官庁の概要」の記載をご参照下さい。
       （５）【開示制度の概要】

        Ａ．ケイマン諸島における開示
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         ①　ケイマン諸島金融庁（以下「ＣＩＭＡ」といいます。）への開示
          　ファンドは、英文目論見書を発行しなければなりません。英文目論見書は、受益証券について
          全ての重要な内容を記載し、投資者となろうとする者がファンドに投資するか否かについて十分
          な情報に基づく決定をなしうるために必要なその他の情報を記載しなければなりません。英文目
          論見書は、ファンドについての詳細を記載した申請書とともにＣＩＭＡに提出しなければなりま
          せん。
          　ファンドは、ＣＩＭＡが承認した監査人を選任し、会計年度終了後６か月以内に監査済会計書
          類を提出しなければなりません。監査人は、監査の過程において、ファンドに以下の事由がある
          と信ずべき理由があることを知ったときはＣＩＭＡに報告する法的義務を負っています。
           （ⅰ）　弁済期に債務を履行できないであろうこと。
           （ⅱ）　投資者または債権者に有害な方法で自発的にその事業を遂行しもしくは事業を解散
                し、またはその旨意図していること。
           （ⅲ）　会計を適切に監査しうる程度に十分な会計記録を備置せずに事業を遂行し、または遂
                行しようと意図していること。
           （ⅳ）　欺罔的または犯罪的な方法で事業を遂行し、または遂行しようと意図していること。
           （ⅴ）　次項を遵守せずに事業を遂行し、または遂行しようと意図していること。
               ・ミューチュアル・ファンド法またはこれに基づく規則
               ・ケイマン諸島金融庁法（その後の改正を含みます。）
               ・マネー・ロンダリング防止規則（その後の改正を含みます。）
               ・免許の条件
          　ファンドの監査人は、ＫＹ－１１０６、グランド・ケイマン、ジョージ・タウン、シックス・
          クリケット・スクエアに所在するケーピーエムジー　ケイマン諸島です。ファンドは毎年７月31
          日までには１月31日に終了する会計年度の監査済会計書類をＣＩＭＡに提出します。
         ②　受益者に対する開示
          　ファンドの会計年度は、毎年１月31日に終了します。監査済財務書類は、国際会計基準に従い
          作成され、通常、各会計年度末後に可能な限り速やかに受益者に送付されます。また、ファンド
          の未監査の財務書類は、会計年度の半期末後に可能な限り速やかに受益者に交付されます。
        Ｂ．日本における開示
         ①　監督官庁に対する開示
         （ⅰ）金融商品取引法上の開示
          　管理会社は、日本における１億円以上の受益証券の募集をする場合、有価証券届出書を関東財
          務局長に提出しなければなりません。投資者およびその他希望する者は、金融商品取引法に基づ
          く有価証券報告書等の開示書類に関する電子開示システム（ＥＤＩＮＥＴ）等において、これを
          閲覧することができます。
          　受益証券の日本における販売会社または販売取扱会社は、交付目論見書（金融商品取引法の規
          定により、あらかじめまたは同時に交付しなければならない目論見書をいいます。）を投資者に
          交付します。また、投資者から請求があった場合は、請求目論見書（金融商品取引法の規定によ
          り、投資者から請求された場合に交付しなければならない目論見書をいいます。）を交付しま
          す。管理会社は、その財務状況等を開示するために、各事業年度終了後６か月以内に有価証券報
          告書を、また、各半期終了後３か月以内に半期報告書を、さらに、ファンドに関する重要な事項
          について変更があった場合にはそのつど臨時報告書を、それぞれ関東財務局長に提出します。投
          資者およびその他希望する者は、これらの書類をＥＤＩＮＥＴ等において閲覧することができま
          す。
         （ⅱ）投資信託及び投資法人に関する法律上の届出等
          　管理会社は、ファンドの受益証券の募集の取扱い等を行う場合、あらかじめ、投資信託及び投
          資法人に関する法律（昭和26年法律第198号）（以下「投信法」といいます。）に従い、ファンド
          に係る一定の事項を金融庁長官に届け出なければなりません。また、管理会社は、ファンドの信
          託証書を変更しようとするとき等においては、あらかじめ、変更の内容および理由等を金融庁長
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          官に届け出なければなりません。さらに、管理会社は、ファンドの資産について、ファンドの各
          計算期間終了後遅滞なく、投信法に従って、運用状況の重要な事項を記載した交付運用報告書
          と、  より詳細な事項を記載した運用報告書（全体版）を作成し、金融庁長官に提出しなければな
          りません。
         ②　日本の受益者に対する開示
          　管理会社は、信託証書を変更しようとする場合であって、その変更の内容が重大である場合等
          においては、あらかじめ、日本の知れている受益者に対し、変更の内容および理由等を書面を
          もって通知しなければなりません。
          　管理会社からの通知等で受益者の地位に重大な影響を及ぼす事実は日本における販売会社また
          は販売取扱会社を通じて日本の受益者に通知されます。
          　上記のファンドの交付運用報告書は、日本における販売会社を通じて知れている日本の受益者
          に交付されます。また、運用報告書（全体版）は電磁的方法により代行協会員のホームページに
          おいて提供されます。
       （６）【監督官庁の概要】

        　ファンドは、ミューチュアル・ファンド法に基づき規制されます。受託会社は、信託会社および投
        資信託管理会社としてＣＩＭＡに認可され、ケイマン諸島内にファンドの主たる事務所を提供するこ
        とに同意しているインタートラスト・コーポレート・サービシーズ（ケイマン）リミテッドの被支配
        子会社であり、このため、ファンドはミューチュアル・ファンド法の第４(１)(b)条に基づき規制され
        ます。ＣＩＭＡは、ミューチュアル・ファンド法を遵守させる監督権限および強制力を有していま
        す。ミューチュアル・ファンド法に基づく規制は、所定の事項および監査済財務書類をＣＩＭＡに毎
        年提出することを求めています。規制された投資信託として、ＣＩＭＡは、いつでも受託会社に、
        ファンドの財務書類の監査を行い、同書類をＣＩＭＡが特定する一定の期日までにＣＩＭＡに提出す
        るよう指示することができます。ＣＩＭＡの要求に応じない場合、受託会社は高額の罰金に服し、Ｃ
        ＩＭＡは裁判所にトラストの解散を請求することができます。
        　規制されたミューチュアル・ファンドが、その義務を履行できなくなる可能性がある場合、投資者
        や債権者の利益を害する方法で業務を遂行もしくは遂行を企画し、もしくは任意解散を行おうとして
        いる場合、規制されたミューチュアル・ファンドの管理と運営が適正に行われていない場合、または
        規制されたミューチュアル・ファンドの運営者の地位にある者が、この地位を保有するのに適当な人
        物でないことを確認した場合、ＣＩＭＡは、一定の措置を取ることができます。ＣＩＭＡの権限に
        は、受託会社の交替を要求すること、ファンドの適切な業務遂行について受託会社に助言を与える者
        を任命すること、またはファンドの業務監督者を任命すること等が含まれます。ＣＩＭＡは、その他
        の権限（その他措置の承認を裁判所に申請する権限を含みます。）を行使することができます。
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      ２【投資方針】
       （１）【投資方針】
         投資目的
           ファンドの投資目的は、参照指数を原資産としたプット・オプションを売却する本戦略に対する
         エクスポージャーを提供することにより、投資者に中長期的な資本成長を提供することです。当
         初、参照指数はS&P500指数（ブルームバーグ社のティッカーは「SPX                                     Index」）とします。ただ
         し、潜在的投資者は、管理会社は参照指数を別の代表的な米国の株価指数と入れ替えることがある
         点に留意すべきであり、この場合、管理会社は、このような入れ替えが受益者の利益に適い、その
         条件はファンドの投資目的に適っていると考えています。当初参照指数は、米国の証券取引所に上
         場している大企業500社のパフォーマンスを追跡する株式市場の指数です。
           本戦略は、プット・オプションの売却によるオプション・プレミアムを受領し、当該収入を本戦
         略に再投資することを通じて、安定的な収入の獲得を目指します。本戦略は、参照指数の価格上昇
         へのエクスポージャーを提供するものではありませんが、原則として、権利行使価格をプット・オ
         プション構築時の参照指数値の92％に設定することで、プット・オプションの満期時において本戦
         略に損失が生じるまでには、参照指数値は当該期間中に最大８％下落することが可能になり、これ
         により参照指数値の下落による一定の損失を低減することを目指しています。
           本戦略へのエクスポージャーを提供するために、受託会社は、ファンドの受託者としての資格に
         おいて、担保付スワップ・カウンターパーティーと担保付スワップを締結します。担保付スワップ
         は、残存期間約５年のトータル・リターン・スワップであり、これに基づき担保付スワップ・カウ
         ンターパーティーは本戦略の想定上のエクスポージャーを提供します。本戦略へのエクスポー
         ジャーは、原則、担保付スワップ締結時における純資産総額の100％を表すことになります（プッ
         ト・オプションは時価評価され、満期前のいかなる時点においても未実現の損失が本戦略の評価に
         影響することがあることに留意が必要です。）。
           本戦略は、原則として、参照指数を原資産とした、満期が１か月前後であり、権利行使価格がオ
         プション構築時の参照指数値の92％であるプット・オプションのシステマティックな想定上の売却
         で構成されています。投資者は、管理会社が当該プット・オプションの権利行使価格および満期日
         を変更する裁量を有していることに留意すべきです。かかるポジションは、月次ベースで満期にな
         り、特定の日（当該日を「リバランス日」といいます。）に新たなポジションにロールされること
         を意図しており、同じリバランス日に、（i）想定上売却されたオプションが失効し、かつ（ii）
         当該リバランス日に失効するオプションのそれまでの元本部分を含むパフォーマンスに原則として
         想定上相当する新規のオプション・ポジションが合成的に売却されます。リバランス日は、（ａ）
         米ドルクラス、円クラス、ユーロクラスおよび豪ドルクラスについては、ニューヨーク証券取引所
         が取引を行っている各月の末日に到来し、（ｂ）米ドル（５日ロール）クラス、円（５日ロール）
         クラス、ユーロ（５日ロール）クラスおよび豪ドル（５日ロール）クラスについては、ニューヨー
         ク証券取引所が取引を行っている各月の５日（暦日）に到来します。ただし、管理会社は、担保付
         スワップ・カウンターパーティーと合意のうえで、ファンドの存続期間中、リバランス日を追加ま
         たは削除することを決定することができます。
           当初参照指数は、S&Pダウ・ジョーンズ・インデックス・エル・エル・シー（S&P                                            Dow  Jones
         Indices     LLC）またはその関連会社（以下「SPDJI」といいます。）の商品であり、これを利用する
         ライセンスがファンドに付与されています。Standard                             & Poor’s     ® およびS&P®はスタンダード・ア
         ンド・プアーズ・ファイナンシャル・サービシズ・エル・エル・シー（Standards                                            & Poor’s
         Financial      Services     LLC）（以下「S&P」といいます。）の登録商標で、Dow                              Jones®はダウ・
         ジョーンズ・トレードマーク・ホールディングス・エル・エル・シー（Dow                                         Jones    Trademark
         Holdings     LLC）（以下「Dow          Jones」といいます。）の登録商標です。これらの商標を利用するラ
         イセンスがSPDJIに、特定目的での利用を許諾するサブライセンスがファンドにそれぞれ付与され
         ています。指数に直接投資することはできません。ファンドの受益証券は、SPDJI、Dow                                               Jones、
         S&P、それらの各関連会社（総称して、以下「S&P                           Dow  Jones    Indices」といいます。）によってス
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         ポンサー、保証、販売、または販売促進されているものではありません。S&P                                          Dow  Jones    Indices
         は、ファンドの受益証券の所有者またはいかなる一般人に対して、株式全般または具体的にファン
         ド の受益証券への投資の妥当性、または全般的な市場のパフォーマンスを追随する当初参照指数の
         能力に関して、明示または黙示を問わず、いかなる表明または保証も行いません。指数の過去のパ
         フォーマンスは、将来の結果を示したり、保証したりするものではありません。当初参照指数に関
         して、S&P      Dow  Jones    Indicesとファンドとの間にある唯一の関係は、当初参照指数ならびにS&P
         Dow  Jones    Indicesおよび／またはそのライセンサーの特定の商標、サービスマーク、および／ま
         たは商標名のライセンス供与です。当初参照指数はファンドまたはファンドの受益証券に関係な
         く、S&P     Dow  Jones    Indicesによって決定、構成、計算されます。S&P                           Dow  Jones    Indicesは、当初
         参照指数の決定、構成または計算においてファンドまたはファンドの受益証券の所有者の要求を考
         慮する義務を負いません。S&P                 Dow  Jones    Indicesは、ファンドの受益証券の価格もしくは数量、
         もしくはファンドの受益証券の発行もしくは販売のタイミングの決定、またはファンドの受益証券
         が将来換金、譲渡、もしくは償還される計算式の決定もしくは計算に関して責任を負わず、またこ
         れに関与したことはありません。S&P                    Dow  Jones    Indicesは、ファンドの受益証券の管理、マーケ
         ティング、または取引に関して、いかなる義務または責任も負いません。当初参照指数に基づく投
         資商品が、指数のパフォーマンスを正確に追随する、またはプラスの投資収益を提供する保証はあ
         りません。S&Pダウ・ジョーンズ・インデックス・エル・エル・シーは投資顧問または税務顧問で
         はありません。非課税証券がポートフォリオに与える影響、および特定の投資判断を行った場合の
         税務上の影響を評価するためには、税務顧問に相談すべきです。指数に証券が含まれることは、
         S&P  Dow  Jones    Indicesがかかる証券の売り、買い、または保有の推奨を意味するものではなく、
         投資アドバイスとしてみなしてはなりません。
           S&P  Dow  Jones    Indices    および第三者ライセンサーのいずれも、当初参照指数もしくはその関連
         データ、または口頭もしくは書面の連絡（電子通信も含みます。）を含みますがこれに限定されな
         いあらゆる連絡について、その妥当性、正確性、適時性、および／または完全性を保証しません。
         S&P  Dow  Jones    Indicesは、それらに含まれる誤り、欠落または遅滞に対して、いかなる義務また
         は責任も負わないものとします。S&P                     Dow  Jones    Indicesは、商品性もしくは特定の目的、使用へ
         の適合性に係る、または当初参照指数またはそれに関連するデータを使用することによってファン
         ド、受益証券の所有者、もしくはその他の者や組織が得られる結果についての、明示的または黙示
         的を問わず、いかなる保証もせず、また、一切の保証を明示的に否認します。上記を制限すること
         なく、いかなる場合においても、S&P                     Dow  Jones    Indicesは、利益の逸失、営業損失、時間または
         信用の喪失を含みますがこれらに限定されない、間接的、特別、懲罰的、または派生的損害に対し
         て、たとえその可能性について知らされていたとしても、また、契約上、不法行為、または厳格責
         任等のいずれであるかを問わず、一切の責任を負わないものとします。S&P                                          Dow  Jones    Indicesの
         ライセンサーを除き、S&P               Dow  Jones    Indicesとファンドとの間の契約または取り決めの第三者受
         益者は存在しません。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         本戦略に関する情報
          ファンドの本戦略へのエクスポージャーは、クレディ・スイス（香港）リミテッドがスポンサーと
         なっている指数のシリーズであるクレディ・スイス・オプション・インデックス・シリーズに属す
         るトータル・リターン指数（以下総称してまたは個別に「クレディ・スイス・トータル・リターン
         指数」といいます。）を通じて以下のとおり行われます。
          －　受益証券の各クラスが、同一通貨建ての一つまたは複数のクレディ・スイス・トータル・リ
            ターン指数に対応します（すなわち、米ドルクラスおよび米ドル（５日ロール）クラスの場
            合は米ドル建て、円クラスおよび円（５日ロール）クラスの場合は円建て、ユーロクラスお
            よびユーロ（５日ロール）クラスの場合はユーロ建て、豪ドルクラスおよび豪ドル（５日
            ロール）クラスの場合は豪ドル建てとなります。）。
          －　特定の指数通貨について、かかる関連するクレディ・スイス・トータル・リターン指数はそ
            れぞれ、同一通貨建ての利益の翌日物レートによるリターンに、それがプラスまたはマイナ
            スなものであっても、完全にさらされます（すなわち、トラストに関連する英文目論見書の
            ファンドの受益証券の発行に関連する                    英文目論見書補遺の日付             現在、    米ドル建ての場合は米
            国フェデラル・ファンド実効レート（ブルームバーグのティッカー：FEDL01                                         Index）、円建
            ての場合は日本銀行の無担保コール翌日物金利（ブルームバーグのティッカー:                                           MUTKCALM
            Index)、ユーロ建ての場合はユーロ短期金利（ブルームバーグのティッカー：ESTRON
            Index）、および豪ドル建ての場合はRBAインターバンク翌日物キャッシュレート（ブルーム
            バーグのティッカー：RBACOR                Index）です。
          －　プット・オプションのプレミアムは、３社以上の市場参加者から入札を募り、最も高いプレ
            ミアムが選択され、各リバランス日における相対でのオークション手続により決定されま
            す。
          －　かかるオークション手続の都度、リバランスのエクスポージャーに対して、クレディ・スイ
            ス・トータル・リターン指数値の0.045％の戦略構築費用が課されます。
         担保付スワップ

          受託会社は、関連するクラスの受益証券の計算で、担保付スワップ・カウンターパーティーとの間
         で本戦略のパフォーマンスに連動する担保付スワップを締結します。
          担保付スワップの取引日は（ａ）米ドルクラス、円クラス、ユーロクラスおよび豪ドルクラスにつ
         いては、2021年12月21日であり、（ｂ）米ドル（５日ロール）クラス、円（５日ロール）クラス、
         ユーロ（５日ロール）クラスおよび豪ドル（５日ロール）クラスについては、2022年11月15日（以
         下、総称して「スワップ取引日」といいます。）です。各担保付スワップは約５年間のストラク
         チャーとします（担保付スワップ・カウンターパーティーがその裁量で担保付スワップを延長しな
         いと選択しない限り、ローリングベースで１年間自動的に延長されます。）。
          担保付スワップ・カウンターパーティーは、原則としてクレディ・スイス・インターナショナルと
         します。将来、担保付スワップ・カウンターパーティーは、変更になる場合があります。
          クレディ・スイス・インターナショナルは、イングランドおよびウェールズで設立された銀行で
         す。2022年８月４日現在、クレディ・スイス・インターナショナルは、以下の長期優先債務格付け
         を受けています。「BBB+（ネガティブ見通し）」フィッチ・レーティングス・リミテッド、「A2
         （ネガティブ見通し）」ムーディーズ・インベスターズ・サービス・リミテッド、および「A（ネガ
         ティブ見通し）」スタンダード・アンド・プアーズ・グローバル・レーティング・ヨーロッパ・リ
         ミテッド。
         クレジット・サポート・アネックス

          担保付スワップに基づく担保付スワップ・カウンターパーティーおよび受託会社の義務の履行を担
         保するため、ファンドの受託者としての資格における受託会社および担保付スワップ・カウンター
         パーティーは、（ａ）米ドルクラス、円クラス、ユーロクラスおよび豪ドルクラスについては、
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         2021年12月21日付で、担保付スワップに関するＩＳＤＡマスター契約に付随するクレジット・サ
         ポート・アネックスを締結し、（ｂ）米ドル（５日ロール）クラス、円（５日ロール）クラス、
         ユー  ロ（５日ロール）クラスおよび豪ドル（５日ロール）クラスについては、2022年11月15日付
         で、担保付スワップに関するＩＳＤＡマスター契約に付随するクレジット・サポート・アネックス
         （以下、総称して「クレジット・サポート・アネックス」といいます。）を締結し、これらに基づ
         き、場合によっては以下を行います。
          （i）    担保付スワップ・カウンターパーティーは、担保付スワップに基づく担保付スワップ・カ
              ウンターパーティーに対する受託会社のネット・エクスポージャーの履行を担保するた
              め、ファンドの受託者としての資格における受託会社に対し、適格資産を差し入れます。
          （ii）ファンドの受託者としての資格における受託会社は、担保付スワップに基づく（ファンド
              の受託者としての資格における）受託会社に対する担保付スワップ・カウンターパー
              ティーのネット・エクスポージャーの履行を担保するため、担保付スワップ・カウンター
              パーティーに対し、適格資産を差し入れます（または、適格資産の差し入れを確保しま
              す。）。
          これに関する詳細は、クレジット・サポート・アネックスに記載され、その条件に従います。
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       （２）【投資対象】

        　上記「(１)        投資方針」をご参照下さい。
       （３）【運用体制】

        　管理会社は、取締役会を随時開催し、投資運用の状況について報告を行うとともに、受託会社であ
        るエリアン・トラスティ（ケイマン）リミテッド、管理事務代行会社および保管会社である                                                 ブラウ
        ン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・コー                       、 ならびに     報酬代行会社であるクレディ・スイス・イン
        ターナショナルの社内管理体制、内部管理手順等の定期的確認を行います。
        　管理会社の取締役は、以下のとおりです。
        ニコラス・パパベリン氏
        　ニコラス・パパベリン氏は、クレディ・スイス・インベストメント・ソリューションズ・ストラク
        チャリング・チームの一員であり、チューリッヒのクレディ・スイスの取締役です。パパベリン氏
        は、香港において、2014年にクレディ・スイスに入社しました。パパベリン氏は、それ以前はヨー
        ロッパにおいてファンド・ストラクチャリング弁護士として、世界的な大手法律事務所であるアレ
        ン・アンド・オーヴェリーに所属しており、その後ファンド・ストラクチャリング・チームを発展さ
        せるために、香港に移りました。
         パパベリン氏はストラクチャリング・インベストメント・ファンズにおいて豊富な経験を有し、現
        在、投資信託、ＳＰＶおよび保険商品を含むクレディ・スイスの包括ソリューションの世界的な開発
        責任者です。パパベリン氏は、フランスのパリにあるソルボンヌ大学でビジネス・ローの修士号を取
        得しており、フランスのパリ第９大学で国際租税の修士号を取得し、カナダのマギル大学でＬＬＭを
        取得しています。パパベリン氏はＣＡＩＡの資格も保有しています。
        ヴィジャヤバラン（「バラン」）・ムルゲス氏
        　バラン・ムルゲス氏は、プレミア・フィデューシャリー・サービシズ（ケイマン）リミテッドの取
        締役で、かつてはオジエ・フィデューシャリー・サービシズ（ケイマン）リミテッド（以下「ＯＦ
        Ｓ」といいます。）のマネージング・ディレクターを務めており、またオフショア金融サービス業界
        において20年以上にわたる経験を有しています。ムルゲス氏は、これまでにいくつかの国際的に認知
        されたファンド・グループやストラクチャード・ファイナンス・ビークルの取締役を歴任しており、
        また現在もその一部に就いています。ムルゲス氏は、ニューヨークに拠点を置く主要なファンド・グ
        ループのコンサルタントも務めています。
        　ＯＦＳでは、取締役、登録名義書換代理人（以下「ＲＴＡ」といいます。）およびコーポレート・
        サービスの各チームを率い、事業開発、ＲＴＡ／株主サービス部門の設立、および部門全体での最高
        水準の顧客サービスの維持について責任を負っていました。
        　1996年から2004年まで、ムルゲス氏は、ケイマン諸島においてクラス「Ａ」ライセンスを取得した
        銀行であるカレドニアン・バンク・アンド・トラスト・リミテッドにおいて副マネージング・ディレ
        クターを務め、主として銀行およびプライベート・クライアントについて責任を負っていました。そ
        れ以前は、ケイマン諸島におけるクラス「Ａ」銀行であるバターフィールド・バンクのアシスタン
        ト・マネージャーを務め、トレジャリー・サービスについて責任を負っていました。
        　ムルゲス氏は、科学の修士号を取得しており、カナダ銀行家協会のアソシエートを務めています。
        また、オルタナティブ投資運用協会（ＡＩＭＡ）に所属し、ケイマン諸島金融庁の登録ディレクター
        も務めています。ムルゲス氏は、ケイマン諸島の公証人であり、ケイマン諸島国家年金局に所属して
        います。
        ブライアン・バークホルダー氏
        　ブライアン・バークホルダー氏は、ケイマン諸島のＨＦファンド・サービシズ・リミテッドに勤め
        ています。それ以前は、ＵＢＳファンド・サービシズ（ケイマン）リミテッドのマネージング・ディ
        レクターと、ケイマン諸島シングル・マネージャー部門のヘッドを務めていました。バークホルダー
        氏は、2000年にＵＢＳファンド・サービシズに入社し、2006年にシングル・マネージャー部門のヘッ
        ドに就任しました。シングル・マネージャー部門のヘッドとして、バークホルダー氏は、ファンド・
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        サービシズ・アメリカズ内のシングル・マネージャー・ヘッジファンドの管理・開発について責任を
        負い、また200億ドル以上の管理資産を有するファンド・グループに対して特に責任を負っていまし
        た。  ＵＢＳファンド・サービシズでは、評価委員会の委員長を務め、またファンド・サービシズ・ア
        メリカズの経営委員会に所属していました。この他、バークホルダー氏は、ＵＢＳファンド・サービ
        シズ（ケイマン）リミテッドを含む様々なＵＢＳ出資企業において取締役を務めていました。ＵＢＳ
        に入社する以前は、ＫＰＭＧのケイマン諸島オフィスとカナダのトロント・オフィスに勤務し、ヘッ
        ジファンドおよび金融機関の監査に注力していました。バークホルダー氏は、ウィンザー大学の商学
        士号を取得しており、カナダのオンタリオ州でカナダ公認会計士の資格も取得しました。
         運用体制等は、2023年５月末日現在のものであり、今後変更となる場合があります。
       （４）【分配方針】

         現在のファンドの          分配  方針では、      受益者に対して        分配を    行い  ません。ただし、管理会社は、その裁
        量により、随時、          ある  クラスの受益証券に関して分配を                  行うことを決定する           ことができます。した
        がって、あるクラスの受益証券に帰属する                       全ての純利益および実現キャピタル・ゲインは再投資さ
        れ、かかるクラスの受益証券に帰属する純資産総額に反映されます。
       （５）【投資制限】

        　ファンドには以下の投資制限を適用します。
        １．空売りする有価証券の              合計価額     は純資産総額を超えてはなりません。
        ２．ファンドの純資産総額の15％を超える金額を、私募                              証券  、非上場     証券  または    実物  不動産などの直
         ちに現金化できない非流動性資産に投資してはなりません。ただし、JSDAが公表する外国証券の取
         引に関する規則第16条（外国投資信託受益証券の選別基準）（随時改訂または差し替えられる場合
         があります。）が要求する価格の透明性を確保する目的で、適切な措置が講じられている場合は、
         この例外とします。上記の比率は、買付時または現在の時価のいずれかで計算することができま
         す。
        ３．受益者保護に反する、またはファンドの資産の適切な運用に不利益を与える管理会社（または代
         理人）がファンド          を代表して      締結するいかなる取引（管理会社（または代理人）が自己または第三
         者の利益のために行う取引等）も、禁止されています。
        ４．管理会社（または代理人）はファンドの勘定で借入れを行うことができますが、直近の純資産総
         額の10％をその上限とします。
        ５．管理会社（または代理人）は、取得の結果、                           受託会社または        管理会社（または代理人）が管理す
         る全ての     ミューチュアル・          ファンドが保有する、ある企業１社の合計                       株式  数が当該企業の        全発行済
         株式  の合計数の50％を超える場合は、ファンドの勘定で当該企業の株式を取得してはなりません。
        ６．管理会社（または代理人）は、ある企業の株式またはある投資信託の受益証券で、発行会社１社
         における当該株式または受益証券の価額（以下「株式等エクスポージャー」といいます。）が当該
         純資産総額の10％を超える場合（当該株式等エクスポージャーはJSDAの指針に従って計算しま
         す。）は、ファンドの勘定で、当該企業の株式または当該投資信託の受益証券を保有してはなりま
         せん。
        ７．管理会社（または代理人）は、ファンドの勘定で、デリバティブ・ポジションから発生する単一
         のカウンターパーティーに対するエクスポージャーの純額（以下「デリバティブ等エクスポー
         ジャー」といいます。当該デリバティブ等エクスポージャーはJSDAの指針に従って計算します。）
         が純資産総額の10％を超える場合、ファンドの勘定で、当該カウンターパーティーのデリバティ
         ブ・ポジションを保有してはなりません。（注記：担保付スワップ・カウンターパーティーおよび
         ファンドの受託者としての立場にある受託会社は、担保付スワップに関するＩＳＤＡマスター契約
         に付随するクレジット・サポート・アネックスを締結します。これに基づき、担保付スワップ・カ
         ウンターパーティーは、ファンドの勘定で保有するデリバティブ・ポジションの時価評価額と同等
         の査定額の担保を、ファンドに差し入れます。）
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        ８．ある１社が発行する、組成する、または引き受ける有価証券、金銭債権、および匿名組合の出資
         持分（以下「債券等エクスポージャー」と総称します。）が純資産総額の10％を超える場合（当該
         債券等エクスポージャーはJSDAの指針に従って計算します。）、管理会社（または代理人）は、
         ファ  ンドの勘定で（ⅰ）（上記６項に規定する株式または受益証券以外の）有価証券、（ⅱ）（上
         記７項に規定するデリバティブ以外の）金銭債権、および（ⅲ）匿名組合の出資持分を保有しては
         なりません（注記：担保を伴う取引の場合、当該担保の査定額は控除することができ、発行者その
         他に対する支払義務がある場合、当該支払いの金額は控除することができます。）。
        ９．管理会社（または代理人）は、ある発行会社またはカウンターパーティー１社に対する株式等エ
         クスポージャー、債券等エクスポージャー、およびデリバティブ等エクスポージャーが合計で純資
         産総額の20％を超える場合、ファンドの勘定で当該発行会社またはカウンターパーティーにおけ
         る、またはこれらの、ポジションを保有してはなりません。当該20％または上記６、７および８項
         に定める10％を超えることとなった場合、管理会社は、JSDAの規則に従いエクスポージャーの比率
         が当該比率以内となるよう必要な全ての措置を講じます。
        10 ．管理会社（または代理人）は、VaR方式（金融庁告示に定める計算方法をいいます。）により算出
         したリスク・ウェイトが純資産総額の80％以内になるようデリバティブ取引等を管理します                                                   (注
         記：「デリバティブ取引等」とは、金融商品取引法第２条第20項に定義されるデリバティブ取引
         （有価証券、金利、外貨もしくはその他の金融商品または指標に基づく上場または非上場の先物、
         オプション、スワップおよび同様の取引を含み、さらに上場または非上場の新株予約権証券および
         新投資口予約権証券ならびに商品デリバティブへの投資を含みます。）。
          管理会社は、上記の投資制限について適用される法規制が修正、またはその他の方法で取って代
         わり、当該投資制限は適用法規制を違反することなく改訂できると判断する場合、受益者の同意を
         得なくても、当該投資制限のいずれかを（場合に応じて）追加、修正、または削除することができ
         るものとします（この場合、当該修正または削除については、受益者に21日前に通知されま
         す。）。
          管理会社（またはその代理人）は、とりわけファンドのいずれかの投資対象の価額の変動、再建
         または合併、ファンドの資産を用いた支払い、もしくは受益証券の買戻しの結果として、いずれか
         の上記の投資制限を超えても、当該投資対象を直ちに売却する必要はありません。ただし、管理会
         社（またはその代理人）は、ある違反が確認されてから合理的な一定期間内に、当該投資制限に従
         うために、受益者の利益を考慮したうえで、合理的に実務的な措置を講じます。
          管理会社（またはその代理人）は、（ⅰ）単独の判断において、受益証券の多額の購入または買
         戻し要求がなされる場合、（ⅱ）ファンドが投資を行っている、または管理会社（またはその代理
         人）の合理的な支配の及ばないその他の事象がある、市場または投資対象に突然のまたは大きな変
         動があると自らの単独の裁量において予想する場合、および／または（ⅲ）（a）ファンドの終了に
         備える目的のため、もしくは（b）ファンドの資産規模のため、自らの単独の裁量において逸脱が合
         理的に必要だと考える場合、英文目論見書補遺に記載された投資方針、制限、およびガイドライン
         から一時的に逸脱すること               を決定すること        ができます。このような逸脱に気付いた時点で、管理会
         社（またはその代理人）は受益者の利益を考慮したうえで、速やかに当該逸脱を是正することを目
         指します。
          ファンドが利益を生む保証はありません。ファンドが利益を生まない場合、投資者にはキャピタ
         ル・ゲインやインカム収入は提供されず、投資者が受益証券の買戻しに関して受け取る買戻価格
         は、投資者の当初の投資額を下回る可能性があります。さらに、ファンドは、ポートフォリオ全体
         を多様化させる効果的な手段として機能しない可能性があります。
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      ３【投資リスク】
       ①　リスク要因
        １口当たり純資産価格の変動要因
        ●　  投資者の皆様の投資元本は保証されているものではなく、ファンドの受益証券１口当たり純資産
          価格の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。これらの運用および為替
          相場の変動による損益は全て投資者の皆様に帰属します。投資信託は預貯金と異なります。
        ●　米ドルクラスおよび米ドル（５日ロール）クラスは米ドル建て、ユーロクラスおよびユーロ（５
          日ロール）クラスはユーロ建て、豪ドルクラスおよび豪ドル（５日ロール）クラスは豪ドル建て
          のため、当該通貨建てでは投資元本を割り込んでいない場合でも、為替変動により、円換算ベー
          スでは投資元本を割り込むことによる損失を被ることがあります。
        主な変動要因

        価格変動リスク（株式市場リスク）
        　一般に株価は、個々の企業の活動や一般的な市場・経済の状況、国内および国際的な政治・経済情
        勢等に応じて変動します。ファンドに組み入れられるスワップ取引の価格は、その対象となる参照指
        数が株価に関連する指数であるため、短期的または長期的に下落していく可能性があり、これらの価
        格変動または流動性に予想外の変動があった場合、重大な損失が生じる場合があります。
        価格変動リスク（信用リスク）
        　ファンドが投資しているスワップ取引等の金融商品や有価証券に債務不履行が発生または懸念され
        る場合に、当該金融商品や有価証券の価格が下がったり、投資資金を回収できなくなったりすること
        があります。これらはファンドの１口当たり純資産価格が下落する要因となります。
        スワップ取引に関するリスク
        　ファンドは、スワップ取引を活用するため、当該取引の相手方の信用リスク等の影響を受け、その
        倒産などにより、当初契約とおりの取引を実行できず損失を被る可能性があります。
        　ファンドはクレディ・スイス・インターナショナルとのスワップ契約に基づき、クレディ・スイ
        ス・インターナショナルに対して有する債権の時価相当の適格担保をクレディ・スイス・インターナ
        ショナルより受け取ることで、信用リスクの低減を図りますが、クレディ・スイス・インターナショ
        ナルに倒産や契約不履行その他不測の事態が生じた際には、運用の継続は困難となる場合がありま
        す。その場合、将来の投資成果を享受することはできず、また、担保を処分する際に想定した価格で
        処分できなかったことから損失を被る可能性があります。
        為替変動リスク
        ＜米ドルクラス＞＜米ドル（５日ロール）クラス＞
        　米ドル建て資産に投資するため、米ドル貨から投資する場合には、為替変動のリスクはありませ
        ん。
        ＜円クラス＞＜ユーロクラス＞＜豪ドルクラス＞＜円（５日ロール）クラス＞＜ユーロ（５日ロー
        ル）クラス＞＜豪ドル（５日ロール）クラス＞
        　投資元本に相当する翌日物レートの利益（損失）は各クラスの基準通貨建て、プット・オプション
        の売却取引については米ドル建てであるため、上記各クラスの基準通貨に対して、米ドル建てのプッ
        ト・オプションの損益部分について為替変動のリスクが生じます。プット・オプションの損益部分に
        ついては為替変動リスクを回避するための為替ヘッジは原則として行いません。そのため、上記各ク
        ラスに係る受益証券１口当たり純資産価格は、プット・オプションの損益部分について為替変動の影
        響を受けます。
        流動性リスク
        　実質的な投資対象となる有価証券等の需給、市場に対する相場見通し、経済・金融情勢等の変化
        や、当該有価証券等が売買される市場の規模や厚み、市場参加者の差異等は、当該有価証券等の流動
        性に大きく影響します。当該有価証券等の流動性が低下した場合、売買が実行できなくなったり、不
        利な条件での売買を強いられることとなったり、デリバティブ等の決済の場合に反対売買が困難に
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        なったりする可能性があります。その結果、ファンドの１口当たり純資産価格が下落するおそれがあ
        ります。
        一般リスク

        一般的な投資リスクおよび取引リスク
        　投資者は、受益証券の価値には上昇と同様に下落の可能性もあることに留意すべきです。ファンド
        への投資は重大なリスクを伴います。受益証券に流通市場がある可能性は低いです。純資産総額は、
        ファンドの投資の価格変動に影響を受けます。ファンドの投資から発生する損益は全て投資者に帰属
        します。受益者の投資の元本は保証されていません。投資者は、ファンドへの投資の大部分または全
        てを失う可能性があります。このため、各投資者は、ファンドの投資リスクを負うことができるか慎
        重に検討すべきです。下記のリスク要因の記載は、ファンドへの投資に伴うリスクを完全に説明する
        ものではありません。
        　あらゆる期間、特に短期間において、ファンドの投資ポートフォリオが、資本増加に関し、上昇を
        達成するという保証はありません。
        　ファンドへの投資には重大なリスクを含みます。
        過去のパフォーマンスは将来のパフォーマンスを示唆するものではない
        　投資対象の価値および収益は大きく変動する可能性があります。過去のパフォーマンスは将来のパ
        フォーマンスを保証または示唆するものではありません。
        元本は確保されない
        　受益証券は、投資元本に対する補償を行いません。したがって、投資者の受益証券への初期投資の
        一部または全部を回収できる保証はありません。                           投資者は、受益証券への初期投資を全て失う可能性
        があります。
        ミューチュアル・ファンドは預金ではないこと
        　受益証券への投資は、預金と同等ではなく、特にケイマン諸島の法律や規制またはその他の法域で
        設立された預金保護制度上の保護預金を構成しません。受益証券には、投資した資本の保護の機能は
        ありません。
        長期投資
        　受益証券への投資は、長期投資として考えるべきです。最終買戻日より前に受益証券の権利を移転
        または譲渡する投資者が、望ましいレベルの投資利益を得るという保証、あるいはそもそも投資利益
        を得るという保証はありません。
         「最終買戻日」とは、（ｉ）2163年12月１日および（ⅱ）受益証券のクラスに係る強制買戻事由発
        生後に実務上最も早い買戻日のいずれか早い日をいいます。
        利益
        　投資者の受益証券への初期投資の利益が、投資の元本金額を預金していた場合に得ていた可能性の
        ある利益と同等になるまたはそれを上回るという保証はありません。
        投資の適合性
        　ファンドは、全ての投資者にとって適切な投資ではない可能性があります。ファンドの潜在的投資
        者は、各自の状況を踏まえてその投資の適合性を判断しなければなりません。特に、潜在的投資者は
        それぞれ、(a)ファンド、ファンドへの投資のメリットおよびリスクならびに本書に記載の情報につい
        て有意義な評価をするための十分な知識および経験を有し、(b)投資者の財務状況に照らして、ファン
        ドへの投資および当該投資が投資者の全体資産に及ぼす影響について評価するために適切な分析ツー
        ルを利用でき、かつ、その知識を有し、(c)ファンド投資の全リスクを負うための十分な財源および流
        動性を有し、(d)単独または財務アドバイザーの助けを借りて、ファンドに対する投資に影響を与える
        可能性のある経済、為替相場およびその他の要因について起こりうる事態を評価でき、それらのリス
        クを負う能力を有しているべきです。
        　潜在的投資者は、独立した査定または投資者が適切とみなす専門的助言（税務、会計信用、法務、
        規制に関する助言を含みますがこれらに限定されません。）に基づき、受益証券の取得が、(a）投資
        者、または受託者として行為している場合はその受益者の、資金的ニーズ、目的および状況と十分に
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        整合し、(b）投資者、または受託者として行為している場合にはその受益者に適用される投資方針、
        ガイドラインおよび規制を遵守し、これに十分整合し、かつ、(c）当該受益証券への投資に固有の明
        瞭 かつ重要なリスクがあるとしても、投資者にとって、または受託者として行為している場合にはそ
        の受益者にとって、適切な投資であることを判断しなければなりません。
        パフォーマンスに関する保証はないこと
        　あるクラスの受益証券の投資利益（すなわち、初期投資額を上回る全ての受益証券の利益）は、と
        りわけ当該クラスの受益証券に帰属する関連する本戦略および関連する担保付スワップの原資産のパ
        フォーマンスによって決まります。受託会社、管理会社、報酬代行会社、日本における販売会社、担
        保付スワップの計算代理人および担保付スワップ・カウンターパーティーは、受益証券の価値が下落
        または上昇することにつき、何らの保証または表明をせず、受託会社、管理会社、報酬代行会社、日
        本における販売会社、担保付スワップの計算代理人および担保付スワップ・カウンターパーティーの
        いずれもファンドの期間中、受益証券の価値が上昇することまたは受益証券の投資利益が受益者に
        とって望ましいレベルであることを保証しません。全ての潜在的投資者は金融およびビジネスに関し
        て知識と経験を有し、市場リスクの判断に長けて、受益証券への投資のメリット、リスクおよび適合
        性を評価する能力を有するべきです。受託会社、管理会社、報酬代行会社、日本における販売会社、
        担保付スワップの計算代理人および担保付スワップ・カウンターパーティーのいずれも、受益証券に
        関する市場リスクの情報源であると称しません。
        助言および中立的な評価を提供しないこと
        　受託会社、管理会社、報酬代行会社、日本における販売会社、担保付スワップの計算代理人および
        担保付スワップ・カウンターパーティーは、本戦略、担保付スワップ、ファンドの投資目的またはそ
        の運用に関して助言、情報または信用分析を発信しません。具体的には、本書は投資アドバイスに当
        たりません。
        依拠しないこと
        　受益証券の潜在的購入者は、受益証券の取得の合法性についての判断に関して、受託会社、管理会
        社、報酬代行会社、日本における販売会社、代行協会員、担保付スワップの計算代理人および担保付
        スワップ・カウンターパーティーに依拠することができません。
        ファンドへの投資

        キーパーソン
        　管理会社、担保付スワップの計算代理人および担保付スワップ・カウンターパーティーは、ファン
        ドに関する本戦略の決定をしばしば個人に頼ることがあります。かかる個人を失うことが、ファンド
        の運用実績を危険にさらす可能性があります。
        ファンドの実績が限定的であること
        　ファンドの運用実績およびパフォーマンス・レコードは限定的です。管理会社が運用する投資ファ
        ンドの過去のパフォーマンスは必ずしもファンドの将来の結果を示唆または予測するものではありま
        せん。
        流通市場の不在
        　投資者は、受益証券はいかなる証券取引所にも上場される予定はないため、受益証券の流動性に関
        する保証はなく、受益証券の流通市場が形成される予定はないことを留意すべきです。その結果とし
        て、受益者が下記「第２              管理及び運営        – ２  買戻し手続等」に記載される手続きおよび規制に従った
        買戻しによってのみ受益証券を処分することができます。関連する買戻通知日から関連する買戻日ま
        での期間中に受益証券の買戻しを要求する受益者が保有するクラスの受益証券に係る受益証券１口当
        たり純資産価格の低下のリスクは、その買戻しを要求する受益者が負います。
        クラス間の負債
        　受益証券が複数のクラスで発行されている場合、あるクラスの受益証券の保有者はその他のクラス
        の資産に関して一切の権利を有しません。しかし、特定のクラスの負債がそのクラスに帰属する資産
        を上回る場合、ファンドの債権者は受益証券のその他のクラスに帰属する資産に遡及していくことが
        できます。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        受益証券の早期買戻し
        　あるクラスの受益証券を最終買戻日まで保有する受益者は、買戻しされた各受益証券について、最
        終買戻日における該当するクラスの受益証券１口当たり最終買戻価格を受け取ります。あるクラスに
        関連する受益証券１口当たり最終買戻価格は、部分的に、担保付スワップの最終評価予定日時点にお
        いて適用される本戦略の水準を参照して算出されます。買戻日における、関連するクラスの受益証券
        の早期買戻しに係る支払いは、当該買戻日における買戻時点で担保付スワップの計算代理人が決定す
        る、当該クラスの受益証券に帰属する担保付スワップの時価評価に依拠します。特に、当該買戻日時
        点で適用される、関連する当該時の実勢の本戦略の水準および一般的な市場環境に左右され、その他
        全ての条件が同等である場合、受益者は、最終買戻日まで受益証券を保有していた場合に受け取るで
        あろう金額よりも少ない額を受け取る可能性があります。
        　「受益証券１口当たり最終買戻価格」とは、あるクラスの受益証券について、                                            管理事務代行会社が
        その単独の裁量により、目論見書および                      本書に従い、最終買戻日（または当該日が評価日でもない場
        合には、その直前の評価日）における当該クラスの受益証券１口当たり純資産価格として計算する最
        終買戻価格をいいます。
        買戻しにより予期される影響
        　受益者からの請求を受けて受益証券の多量の買戻しを行う場合、管理会社は、買戻しを行うために
        必要な現金を調達するため、そうでない場合に要求されるよりも急速に、かつそうでない場合に入手
        可能な価格よりも不利な価格で、ファンドの投資対象を清算しなくてはならない可能性があります。
        　例外的な事例では、例えば大勢の投資者が同一日に買戻しを行うように要請した場合は、買戻しに
        ついて予定された日程において受益者全員に対して行う支払いが遅延する可能性があります。
        買戻しの制限
        　受託会社は、管理会社との協議の後、特定の状況では、                                下記「第２       管理及び運営        - ３資産管理等
        の概要    -（１）資産の評価           - ②  純資産総額の計算の停止」に記載のとおり、                        純資産総額の決定およ
        び受益証券の買戻しを停止することおよび／または受益証券の買戻しを要求した者への買戻しによる
        受取額の支払期間を延長することができます。管理会社もまた、受託会社との協議の後、買戻日に買
        戻しすることができる受益証券の合計数を、                        下記「第２       管理及び運営        - ２  買戻し手続等」に記載の
        とおり、     管理会社が決定する数量および方法で制限することができます。
        決済不履行
        　受益証券は取引日を基準にして購入することができ、発行されます。ただし、あるクラスの受益証
        券の申込者は、関連する取引日（該当する場合）から４ファンド営業日以内に購入代金を決済するこ
        とが求められるだけです。受益証券に関して、万一投資者が期日に購入代金を決済できなかった場合
        （以下「不履行投資者」といいます。）、管理会社は強制的に決済不履行の対象である不履行投資者
        の受益証券を無償で買い戻すことができます。不履行投資者が該当するクラスの受益証券の購入をし
        た取引日からかかる不履行投資者の受益証券が強制的に無償で買戻しされた日までの期間に、同じク
        ラスの受益証券を購入する投資者および既存の受益者は、不履行投資者の受益証券の購入が受理され
        なかった場合よりも高額な１口当たりの購入価額を支払うことになる可能性、あるいは、より低額の
        １口当たりの購入価額を支払うことで利益を得る（その場合、同じクラスの受益証券を保有する既存
        の受益者は、受益証券の価値に関して、希薄化を経験する）可能性があります。同様に、同じクラス
        の受益証券をかかる期間中に買戻しに出した受益者は、決済の不履行が発生しなかった場合より減少
        した１口当たりの買戻価額を受け取る、あるいは高額な１口当たりの買戻価額を受け取る可能性があ
        ります。後者の場合、同じクラスの受益証券を保有する全ての残存受益者は、受益証券の価値に関し
        て、希薄化を受けます。決済不履行の場合、発行されたもしくは買戻しされた受益証券の数または購
        入を行った受益者が支払ったもしくは受け取った１口当たりの購入価額もしくは１口当たりの買戻価
        額への調整は行われず、結果として、決済の不履行は同じクラスの受益証券を保有する受益者に悪影
        響を及ぼす可能性があります。管理会社はまた、不履行投資者が期限内に決済し損ねたことの直接的
        または間接的な結果として発生した損失に対する補償を得るため、不履行投資者に対して訴訟を起こ
        すことがあります。
        事前投資
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        　受益者は、購入が受理された通知後、購入代金が受領される前に、管理会社がファンドの負担でか
        かる資金の決済を見込んで投資する（以下「事前投資」といいます。）可能性があることに留意すべ
        き です。かかる事前投資は、ファンドの利益になることを意図しています。しかし、決済不履行の場
        合、ファンドは、損失にさらされる可能性があります。かかる損失は、反対取引の費用（反対取引ま
        での間に市場が不利に変動した可能性がある）だけでなく事前投資の資金を得たファンドの銀行預金
        口座または関連するファシリティ契約がマイナスになった場合の遅延利息の支払を含みますが、これ
        に限りません。結果として、事前投資に起因するファンドへの損失は、該当するクラスの受益証券１
        口当たり純資産価格に悪影響を及ぼす可能性があります。管理会社および受託会社のいずれも、かか
        る損失が発生した場合、責任を負わないものとします。
        監査待ちを行わないこと
        　あるクラスの受益証券の買戻しにおいて、買戻価額は当該クラスの受益証券に係る未監査の受益証
        券１口当たり純資産価格に基づいており、基本信託証書は年次監査によって以前の評価の調整が必要
        と判断された場合の回収メカニズムを規定していません。したがって、受益者に支払われる買戻しに
        よる受取額は、買戻価額が該当するクラスの受益証券に係る監査済み受益証券１口当たり純資産価格
        に基づいていた場合に受益者が受領していた受取額より高いまたは低い可能性があります。支払われ
        た買戻しによる受取額が、買戻価額が該当するクラスの受益証券に係る監査済み受益証券１口当たり
        純資産価格に基づいていた場合よりも高額である場合、かかる過払いは付随してファンドに悪影響を
        及ぼす可能性があります。
        ファンドの手数料
        　受託会社は、報酬代行会社がファンドを代理して、通常経費の支払いを約束する報酬代行会社任命
        契約を報酬代行会社との間で締結します。報酬代行会社任命契約の締結にかかわらず、下記「４　手
        数料等及び税金         - （３）管理報酬等　           報酬代行会社報酬          」に記載のその他の特定の費用または経費
        や、訴訟費用または補償費用およびその他通常の過程において通常発生しない臨時の費用および経費
        は、ファンドの資産から支払われます。
        ファンドの早期終了
        　ファンドの最終買戻日は               2163  年12月１日      が予定されていますが、潜在的投資者は、強制買戻事由が
        発生した場合、最終買戻日が早まることに留意すべきです。強制買戻事由は、(i)いずれかの評価日に
        おいてあるクラスの受益証券に帰属する純資産総額が、(a)米ドルクラスおよび米ドル（５日ロール）
        クラスの場合、5,000,000米ドルもしくはそれ以下であり、(b)円クラスおよび円（５日ロール）クラ
        スの場合、500,000,000円もしくはそれ以下であり、(c)ユーロクラスおよびユーロ（５日ロール）ク
        ラスの場合、5,000,000ユーロもしくはそれ以下であり、(d)豪ドルクラスおよび豪ドル（５日ロー
        ル）クラスの場合、7,500,000豪ドルもしくはそれ以下であり、その評価日またはそれ以後に管理会社
        が当該クラスの全ての受益証券は全ての受益者に通知を行うことで強制的に買戻しを行うべきと決定
        した場合、または(ii)受託会社および管理会社が、当該クラスの全ての受益証券は強制的に買戻しを
        行うべきと同意した場合（受託会社および管理会社が、受益証券の全部の強制的な買戻しを担保付ス
        ワップの終了予定日に行うこと、または担保付スワップの終了日より前に理由を問わず担保付スワッ
        プの早期終了事由に基づき行うことに合意する場合を含みますが、これに限定されません。）に発生
        します。
         「評価日」とは、各ファンド営業日および／またはファンドについて管理会社が随時決定するその
        他の日をいいます。
        ファンド障害事由
        　ファンド障害事由の影響を受ける評価日に要求される支払いまたは必要な計算は遅延する可能性が
        あり、かかるファンド障害事由の結果として、推定に基づいて計算がなされる可能性もしくは評価が
        調整される可能性があります。投資者は、本書に記載されている、ファンド障害事由がどのように受
        益証券に影響を与えるかについて留意すべきです。
        スタートアップ期間
        　ファンドは、新規の出資財産の初期投資に関する特定のリスクを招くスタートアップ期間に直面す
        る可能性があります。さらに、スタートアップ期間はまた、ファンドのポートフォリオの１つまたは
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        それ以上の分散レベルが、完全にコミットされたポートフォリオまたは一群のポートフォリオの中よ
        り低い可能性があるという特別なリスクを示します。管理会社は完全にコミットされたポートフォリ
        オ に移行するために様々な手法を採用する可能性があります。これらの方法は、部分的に市場判断に
        基づいています。これらの方法が成功するという保証はありません。
        受益者の基本通貨に関連する為替リスク（米ドルクラス受益証券、米ドル（５日ロール）クラス受益
        証券、ユーロクラス受益証券、ユーロ（５日ロール）クラス受益証券、豪ドルクラス受益証券、豪ド
        ル（５日ロール）クラス受益証券）
         米ドルクラス受益証券、米ドル（５日ロール）クラス受益証券、ユーロクラス受益証券、ユーロ
        （５日ロール）クラス受益証券、豪ドルクラス受益証券および豪ドル（５日ロール）クラス受益証券
        は、それぞれ、米ドル建て、ユーロ建て、豪ドル建てです。そのため、投資家の財務活動が主として
        日本円建てで行われている場合、通貨換算に関連して特定のリスクが生じます。当該リスクには、為
        替相場が大幅に変動するリスク（日本円に対する米ドル、ユーロおよび／または豪ドル安または日本
        円の平価切上げに伴う変動を含みます。）および特定の通貨に対する管轄権を有する当局が為替管理
        を実施または変更するリスクが含まれます。
        一般的な投資リスク

        経済情勢
        　例えばインフレ率、産業の状況、競争、技術開発、政治および外交の事象および傾向、税法ならび
        にその他の無数の要因を含むその他の経済情勢の変化は、ファンドの収益に重大で有害な影響を与え
        る可能性があります。これらの状況のいずれも、受託会社、管理会社、報酬代行会社、日本における
        販売会社、担保付スワップの計算代理人および担保付スワップ・カウンターパーティーがコントロー
        ルできる範囲のものではありません。ファンドが直接的または間接的にポジションを保有する市場の
        予期せぬ変動または流動性は、受託会社、管理会社、報酬代行会社、日本における販売会社、担保付
        スワップの計算代理人および担保付スワップ・カウンターパーティーがファンドの資産の投資および
        再投資を管理する能力を損なう可能性があり、ファンドが損失にさらされうることになります。経済
        的および／または政治的不安定性は、資産価格に悪影響をもたらす可能性があり、法律、財務および
        規制の変化につながりうることになります。
        カントリー・リスク（政治的および／または規制リスク）
        　ファンドの資産の価値は、投資がなされる国における国際および国内の政治的な動き、政府または
        地方自治体の政策の変更、税制の変化、対外投資および通貨の本国送金の規制、通貨変動ならびに法
        令のその他の変化等の不確実性による影響を受ける可能性があります。
        コロナウイルス
        　2020年３月11日、世界保健機関は、新型コロナウイルス感染症の大流行をパンデミックと宣言しま
        した。新型コロナウイルス感染症の症例は、世界中で多数記録されています。
        　新型コロナウイルス感染症の影響を完全に予測することは不可能ですが、この流行は世界経済に重
        大な影響をもたらす可能性が高いです。歴史的に、広範囲での伝染病の大流行は投資心理に影響を及
        ぼし、世界市場に散発的なボラティリティを引き起こしました。このような影響は、とりわけ、新型
        コロナウイルス感染症の確認された症例数の世界規模での広がりに応じて、セクター、ビジネス、国
        家経済にわたり不均等に生じています。航空業、製造業、小売りおよび観光業を含む特定のセクター
        が現在最も深刻な影響を受けているとみられますが、新型コロナウイルス感染症を抑制できない場
        合、他のセクターも影響を受けることは疑いの余地がありません。
         影響を受けた地域で行っている事業、または当該地域のサプライヤーもしくは顧客に依拠する事業
        に対して新型コロナウイルス感染症がもたらす財務的な影響が広く報告されています。影響を受けた
        事業は、それがもたらす様々な財務的な結果に直面する可能性があります。事業活動の鈍化は、流動
        性に悪影響を与える可能性があります。さらに、運転資金調達の封鎖、財務制限条項の違反、債務不
        履行事由の発生および／または解除金もしくは不履行に関するその他偶発債務を引き起こす状況に
        至った場合、支払い能力に関する懸念が悪化する可能性があります。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         投資先が事業を行う世界金融市場または国内もしくは地域経済におけるこのようなマイナスの変化
        は、結果的にファンドまたはその投資先の事業に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。
         特に、世界保健機関または地域もしくは国の当局がファンドまたはその投資先の事業運営を著しく
        妨げる措置を推奨または課す可能性があります。
         新型コロナウイルス感染症大流行の全体像、期間、厳しさおよび影響は不確定であり、結果として
        もたらされる経済の低迷および／または市場におけるマイナスの景況感は、受託会社、管理会社、担
        保付スワップ・カウンターパーティー、ファンドおよび投資先自体の事業運営および財務状況にマイ
        ナスかつ長期的な影響をもたらす可能性があります。
        規制リスク
        　ファンドの運用に関して、将来的に規制が課せられる可能性があり、それによりファンドの実行に
        悪影響を与えることおよびトラストのスポンサーがファンドの投資目的および方針の変更が必要にな
        る可能性があります。これらの変更により、本戦略の利益および／または管理会社の運用に重大な悪
        影響を及ぼす可能性があります。
        税リスク
        　投資者は、その法域で、投資によるまたは投資によるとみなされる全ての収益またはキャピタル・
        ゲインが課税の対象になることがあります。そのため、投資者は受益証券への投資を検討する前に各
        自、税に関する助言を求めるべきです。受託会社、管理会社、報酬代行会社、日本における販売会
        社、代行協会員、担保付スワップの計算代理人および担保付スワップ・カウンターパーティーならび
        にその各関連会社は、ファンドの納税要件および義務に関して一切の責任を負わないものとします。
         担保付スワップは、新しい商品であり、潜在的に関連する様々な法域の税法での扱いが不確定であ
        る可能性があります。特に、担保付スワップに係る支払いの全てまたは一部に源泉徴収が適用されな
        いという保証はありません。当該源泉徴収税が課される場合、担保付スワップ・カウンターパー
        ティーは、追加の金額を支払う必要がなく、投資者へのリターンは減少します。さらに、投資者は、
        自らの法域で、投資から得たまたは投資から得たとみなされる全ての収益またはキャピタル・ゲイン
        が課税の対象になる可能性があるため、投資者は受益証券への投資を検討する前に、自らの税に関す
        る助言を求めるべきです。
        保管リスク
        　ファンドは、保管者の支払不能、管理、清算またはその他形式による債権者の保護に関する多数の
        リスクにさらされています。このようなリスクには、保管会社が保有する全ての現金のうち、保管会
        社あるいは副保管会社のレベルで顧客の資金として扱われていなかったものの喪失、保管会社あるい
        は副保管会社のレベルで適切な分別が行われず、またはそのように特定されていなかった有価証券の
        一部または全部の喪失、保管会社または副保管会社による勘定の運営が不正確であったことによる資
        産の一部または全部の喪失、送金残高の受領の遅延、かつ資産に対するコントロールを取り戻すのが
        大幅に遅れたことによる損失が含まれますがこれらに限定されません。ファンドは、有価証券の保管
        先である副保管会社、顧客の資金の保管先である第三者たる銀行または取得した担保の保管先である
        国際証券集中保管機関もしくは信用機関が支払不能に陥った場合も同様のリスクにさらされます。
        キャッシュ・スィープ
        　保管会社は、未使用の翌日現金残高を金融機関に預託することができます（また、保管会社は、当
        該現金残高に関してファンドの計算で得られた利息の一部を保持する権利も持つ場合がありま
        す。）。このような場合、ファンドは、当該現金残高について、当該金融機関の信用リスクにさらさ
        れます。
        カウンターパーティー・リスク
        　ファンドは、（それが誠実なものであるかに関わらず）契約条件について争いがありまたは信用も
        しくは流動性の問題のために、取引の条件に従って取引を決済しない相手方当事者（担保付スワッ
        プ・カウンターパーティーを含みます。）にさらされることがあり、そのためファンドが損失を被る
        可能性があります。かかる「カウンターパーティー・リスク」は、決済を阻害する出来事がある場
        合、または取引が単一もしくは小さなグループのカウンターパーティーとの間で締結される場合に、
        満期がより長い契約において増加します。受託会社および管理会社は、ファンドについて、特定のカ
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        ウンターパーティーと取引を行うことまたはその取引の一部もしくは全部を一つのカウンターパー
        ティーに集中させることを制限されていません。さらに、受託会社および管理会社は、そのカウン
        ター  パーティーの信用度を評価する内部の信用機能を有していない可能性があります。受託会社およ
        び管理会社のあらゆる数のカウンターパーティーと取引する能力および当該カウンターパーティーの
        財務的能力の有意義かつ独立した評価の欠如は、ファンドの損失の可能性を高めます。
        　ファンドは、非上場デリバティブ商品に関連して取引を行うカウンターパーティー（担保付スワッ
        プ・カウンターパーティーを含みます。）の信用リスクにさらされています。これらのカウンター
        パーティーには、清算機関による決済履行の保証のような、組織的な取引所で当該商品を取引する参
        加者に適用される保護が与えられません。非上場デリバティブ取引のカウンターパーティーは、一般
        に認められている取引所ではなく、その取引に参加する特定の会社または企業であり、したがって、
        受託会社および管理会社がファンドに関して当該商品を取引するカウンターパーティー（担保付ス
        ワップ・カウンターパーティーを含みます。）の支払不能、倒産または不履行があった場合、ファン
        ドの大きな損失につながる可能性があります。受託会社および管理会社は、ファンドについて、特定
        のデリバティブ取引に関連する契約に従い、不履行があった場合の契約上の救済方法を受けることが
        できます。ただし、その救済方法は、実行可能な担保またはその他の資産が不足している場合、不十
        分である可能性があります。
        　過去、いつくかの著名な金融市場参加者（店頭取引および業者間取引のカウンターパーティーを含
        みます。）が期限とおりに契約上の義務を履行できず、またはもう少しで不履行になることがありま
        した。これは、金融市場に見られる不確実性を高め、予期せぬ政府介入、信用および流動性の収縮、
        取引および金融取り決めの早期終了ならびに支払いおよび引渡しの停止および不履行につながりまし
        た。このような混乱のため、支払能力のある主要なブローカーや金融業者でさえも新たな投資資金の
        融資を渋るようになり、または以前よりも著しく悪い条件で融資を提供することの原因となりまし
        た。カウンターパーティーが不履行をしないという保証およびファンドが結果的に取引で損失を被ら
        ないという保証はありません。
        担保取決め
        　ファンドは、ファンドまたはファンドの取引先であるカウンターパーティーが従う可能性のあるに
        適用法や規制などに基づく場合を含め、特定の担保取決めを履行する必要がある場合があります。
         カウンターパーティーがファンドの口座に現金担保を預け入れる場合、現金担保は、保管会社の分
        離された担保口座または担保取決めの当事者間で合意されたその他の銀行口座（以下「担保口座」と
        いいます。）に預託され、再投資の目的で使用されることはありません。担保口座から得た利息（も
        しある場合）は、クレジット・サポート・アネックスに基づきカウンターパーティーが要求する利息
        を補うのには十分でない可能性があります。その場合、利息の差は、純資産総額に影響を与えます。
        受領した非現金担保は、売却、再投資または差入れされません。
         また、ファンドは、特定の場合において、カウンターパーティーの利益のために担保を差し入れる
        よう要求される可能性もあります。このような場合、ファンドのポートフォリオは、そうでない場合
        に比べて、より少ない部分がファンドの投資目的として利用できることになります。したがって、
        ファンドの全体的なリターンは、担保取決めによって減少する可能性があります。
        　担保管理の補助のために、担保管理代理人が任命される可能性があり、当該任命がされた場合、当
        該代理人の報酬は、ファンドから支払われるかまたは別途合意されます。
        担保リスク
        　カウンターパーティーから担保を取得することおよび担保管理システムを導入することは、カウン
        ターパーティーによる債務不履行または支払不能に対するファンドの潜在的なエクスポージャーを軽
        減することが意図されていますが、当該リスクは、完全には排除できません。提供された担保は、複
        数の理由により、カウンターパーティーの債務に十分でない可能性があります。さらに、カウンター
        パーティーが提供する担保は毎日独立して評価されますが、担保として提供された特定の確定利付証
        券および／または持分証券の評価は、必ずしも実勢相場価格を有するとは限りません。
        　担保が正確に評価される保証はありません。担保が正確に評価されない限り、ファンドは損失を被
        る可能性があります。担保が正確に評価される場合でも、担保の評価額は、カウンターパーティーが
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        債務不履行または支払不能になった時点から担保を実現する時点までの間に減少する可能性がありま
        す。同様に、ファンドがその他の資産に投資し、担保付スワップを通じてその価値の一部を本戦略の
        価 値と実質的に交換する場合、当該資産は、担保と同様の役割を果たし、当該資産の評価額は、担保
        付スワップ・カウンターパーティーが債務不履行または支払不能になった時点から担保を実現する時
        点までの間に減少する可能性があります。担保またはファンドが保有し、同様の目的で機能するその
        他資産の評価額が減少するリスクは、当該資産の実現に係る時間の長さから、流動性の低い資産の場
        合により大きくなる可能性があり、当該資産は、提供された担保および／またはファンドの投資の全
        てまたは重要な部分を構成する可能性があります。
        担保運用リスク
        　カウンターパーティーの支払義務およびカウンターパーティーが差し入れた担保は、各営業日に独
        立して評価され、担保の価額および構成は、担保要件を満たすために調整されます。担保方針は、管
        理会社が監視しますが、当該方針が正確に遵守および実行されない場合、ファンドは、カウンター
        パーティーの債務不履行または支払不能により損害を被る可能性があります。
        決済リスク
        　取引の決済ならびに資産の保管に関連する市場慣行は、リスクを増加させる可能性があります。取
        引を実行するために利用できるクリアリング、決済および登録システムは、取引の決済および振替の
        登録に関連する遅滞およびその他の重大な困難につながる可能性があります。また、顧客または取引
        の相手方当事者が契約上の義務を履行できない可能性もあります。決済に関するあらゆる問題は、
        ファンドの純資産総額および流動性に影響を与える可能性があります。
        収益および利得の送金
        　ある国への原投資により発生する収益およびキャピタル・ゲインの送金は、その国の通貨が流動性
        を有することおよびかかる利益の本国送金を抑制または阻止する外国為替政策がないことにより左右
        される可能性があります。
        適用法の遵守
        　受託会社、管理会社、報酬代行会社、日本における販売会社、代行協会員、担保付スワップの計算
        代理人および担保付スワップ・カウンターパーティーは、潜在的投資者による受益証券の取得の合法
        性または潜在的投資者に適用されるいかなる法令、規則または政策への遵守について、責任を負いま
        せん。潜在的投資者は、これらの事項に関して決定を下すとき、受託会社、管理会社、報酬代行会
        社、日本における販売会社、代行協会員、担保付スワップの計算代理人および担保付スワップ・カウ
        ンターパーティーに依拠することができません。潜在的投資者が受益証券に関して講じるべき措置に
        ついて懸念がある場合は、かかる潜在的投資者は直ちに株式仲買人、バンク・マネージャー、顧問弁
        護士、会計士またはその他独立した財務顧問に財務に関する助言を求めるべきです。
        投資方針に係るリスク

        本戦略は適切な投資でない可能性があること
        　投資者は、担保付スワップおよび本戦略への間接的なエクスポージャーを有します。かかるエクス
        ポージャーは、(a）担保付スワップおよび本戦略への投資のメリットおよびリスクを評価するために
        必要な財務および事業上の問題についての知識および経験を有しており、(b）担保付スワップおよび
        本戦略への投資の経済的リスクを負うことができ、かつ、(c）投資者の財務状況に照らして、担保付
        スワップおよび本戦略への投資のリスクを進んで許容できる投資者にとってのみ適切です。
        　潜在的投資者は、担保付スワップおよび本戦略へのエクスポージャーを有することが各自の状況に
        とって適切であるかどうかを判断し、ファンドの担保付スワップおよび本戦略への投資の結果を判断
        するために、各自の法律、ビジネス、税務の顧問に相談すべきです。
        相関性の欠如
        　手数料、費用および適用される外国為替ヘッジまたはクーポンならびに受益証券および／または本
        戦略特有のその他の要因の影響により、本戦略の価値の変化は、受益証券の価値の変化には直接的に
        関連しない可能性があります。投資者は手数料および利子が受益証券１口当たり純資産価格にどのよ
        うに影響するかについて留意すべきです。
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        非公開の情報および情報提供
        　受託会社、管理会社、報酬代行会社、日本における販売会社、代行協会員、担保付スワップの計算
        代理人および担保付スワップ・カウンターパーティーならびに／またはそれらの関連会社は、本戦略
        に関する非公開の情報を保有または取得することがあります。これらのうちいずれもかかる情報を公
        開する、または受益者のために本戦略の事業、財務状況、信用力または事務の状況を審査し続ける義
        務を負いません。
        代理関係および信託関係
        　報酬代行会社、日本における販売会社、担保付スワップの計算代理人および担保付スワップ・カウ
        ンターパーティーもしくはその各関連会社、またはファンドに関連する受託会社のサービス提供会社
        （管理会社を除きます。）も、受益者に対する義務または受益者と代理関係もしくは信託関係を引き
        受けません。
        デリバティブ
         デリバティブには、その価値が一つまたは複数の原資産である証券、金融指標、通貨または指数と
        連動している証書および契約が含まれます。デリバティブを利用することにより、投資者は特定の証
        券、金融指標、通貨または指数の価格変動について、原資産への投資コストに比べて僅かな費用で
        ヘッジまたは投機できます。デリバティブの評価は、原資産の価格変動に大きく依拠します。そのた
        め、原資産取引に当てはまるリスクの多くは、デリバティブ取引にも当てはまります。しかし、デリ
        バティブ取引に関連したその他の様々なリスクもあります。例えば、多くのデリバティブは、取引実
        行時に支払われたまたは預託された金額よりもかなり多くの市場エクスポージャーを生じることか
        ら、比較的小さなマイナスの市場の動きが投資全体の損失を引き起こすだけでなく、ファンドを元の
        投資額を超える損失にさらす可能性もあります。ファンドの計算で投資されたデリバティブが、特定
        の時期に満足のいく条件で利用可能になるという保証はありません。
        本戦略の一般的なリスク要因

        キャピタル・アット・リスク
         受益証券の投資者は、受益証券への投資が完全にリスクにさらされており、本戦略には保護メカニ
        ズムが存在しないことを理解する必要があります。
        本戦略のパフォーマンスの参照指数のパフォーマンスからの乖離
         受益証券の投資者は、本戦略が参照指数の価値上昇へのエクスポージャーを提供するものではない
        ことを理解する必要があります。その代わり、本戦略は、定期的に、かかる参照指数のプット・オプ
        ションを売却し、関連するプット・オプションのプレミアムを受け取ることにより、収益を生み出す
        ことを目指しています。本戦略は、原則として、権利行使価格をプット・オプション構築時の参照指
        数値の92％に設定することで、参照指数の下落による一定の損失を軽減することを目指しています
        が、依然、参照指数の価値下落へのエクスポージャーを有していることがあります。例えば、参照指
        数のマイナスのパフォーマンスが該当する月次期間にわたり該当する基準値（すなわち、プット・オ
        プションの権利行使価格）を超えている場合（以下「超過額」といいます。）、想定上売却された
        プット・オプションは、「イン・ザ・マネー」の状態で、すなわち、本戦略に損失にもたらす形で期
        限を終えることがあります。この場合、本戦略は、関連するプット・オプションへのエクスポー
        ジャーの割合に応じて、当該超過額に相当する損失が生じることになります。
        オプションは時価評価されること
         受益証券の投資家は、参照指数に関して売却されたプット・オプションが満期前に時価評価される
        ことを理解する必要があります。これは、リバランス日前に本戦略のパフォーマンスに重大な影響を
        与える可能性があります。特に、２つのリバランス日の間に参照指数が下落した場合、たとえ最終的
        にプット・オプションの満期時に実現損失に転換されなくても、本戦略のパフォーマンスにマイナス
        の影響を与えることがあります。
        リバランスのタイミング
         各リバランス日において、プット・オプションは「イン・ザ・マネー」または「アウト・ザ・マ
        ネー」のいずれかの状態で満期を迎える可能性があります。そのため、本戦略はリバランス日間の参
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        照指数のパフォーマンスに大きく左右され、リバランス日のタイミングは本戦略のパフォーマンスに
        重大な影響を与えます。
        レバレッジ・リスク
         本戦略によって想定上売却されるオプションのレバレッジ効果により、本戦略およびファンドの価
        値は、参照指数への直接的なエクスポージャーの場合よりも大きな影響を受けることがあります。
        流動性リスク
         流動性リスクは、特定の資産の取得や処分が困難な場合に生じます。大規模な取引である場合や市
        場が部分的に流動性を欠く場合には、本戦略を構成する資産を清算することができなかったり、また
        はデリバティブ取引の場合には、有利な価格で取引を実行したり、ポジションを清算したりすること
        ができない場合があります。
        参照指数の価値のボラティリティおよび参照指数に係る売建オプション
         受益証券の投資者は、参照指数への投資および参照指数に連動するオプションについて熟知してい
        るべきです。投資者は、世界的な経済、金融および政治の動向が、特に、参照指数の価値ひいては参
        照指数に連動するオプションの価値および／またはファンドのパフォーマンスに重大な影響を与えう
        るということを理解すべきです。参照指数を構成する有価証券の価格変動は予測が難しく、特に投
        機、需給関係の変化、政府間取引、財政、金融および為替の統制プログラムおよび政策、国内外の政
        治および経済的出来事、気候、金利変動ならびに市場固有のボラティリティの影響を受けます。さら
        に、政府は直接的におよび規制を通じて、随時特定の市場に介入することがあります。
        外国為替リスク
         米ドル（参照指数および参照指数に係る売建オプションの表示通貨）と受益証券の各クラスの表示
        通貨との間の為替変動リスクを最小限に抑えるため、本戦略レベルで受益証券の各クラスの通貨に関
        する為替ヘッジが行われます。しかし、このような手法が為替変動リスクを減らすのに十分有効であ
        る保証はありません。
        投資の集中
         管理会社は、受益証券の販売による収入の実質全額を全て本戦略に投資します。このため、本戦略
        が被った損失は、ファンド全体の財務状況に重大な悪影響を及ぼします。加えて、本戦略自体は、参
        照指数に連動するプット・オプションのシステマティックなショート・ポジションに連動しているた
        め、分散レベルが限定されます。
        本戦略への依存
         ファンドの投資目的のパフォーマンスの成功は、本戦略が継続して利用可能であることに依存しま
        す。本戦略は、終了または中断することがあるかもしれず、もしくはファンドが本戦略に投資できる
        可能性がなくなるその他の理由があることがあります。かかる各状況において、管理会社は、ファン
        ドを終了することを決定することがあります。
        本戦略に権利関係を有しないこと
        　受益証券の利益は、とりわけ本戦略のパフォーマンスに左右されます。受益証券への投資は、受益
        者に本戦略への直接の権利関係を与えません。
        デリバティブ全般、特にプット・オプション・ストラテジーに関連するリスク
        　デリバティブは非常に特殊な商品であり、その利用には原商品だけでなくデリバティブ自体の理解
        も必要です。デリバティブの利用および複雑さは、デリバティブが本戦略に与えるリスクを評価する
        能力を必要とします。デリバティブはその複雑さから、デリバティブの利用において、その価値を
        誤ったり、不正確な評価をするリスクが伴います。デリバティブは、その基となる資産の価値を完全
        に、または厳密に追従しているとは限りません。したがって、デリバティブの利用は、ファンドの投
        資目的を促進する常に有効な手段であるとは限らず、逆効果となることもあります。
         多くのデリバティブ（特にOTCデリバティブ）は、複雑であり、しばしば主観的な評価を受けること
        があります。不正確な評価は、本戦略およびファンドの価値の損失を招くおそれがあります。デリバ
        ティブは、反映するよう設計されている証券または指数のパフォーマンスを完全に再現するとは限り
        ません。ファンドによる、デリバティブやその他の特別な投資手法や金融商品への直接的または間接
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        的なエクスポージャーは、状況によってはファンドの投資目的を達成するための常に効果的な手段で
        あるとは限らず、逆効果となることもあります。
        プット・オプションを売却する本戦略に関連するリスク
         本戦略は、ファンドによるプット・オプションの想定上の売却を内包します。プット・オプション
        の売却には重大なリスクが伴います。ファンドは、想定上のプット・オプションの売り主として、想
        定上のプット・オプションの買い主（すなわち、担保付スワップ・カウンターパーティー）によるプ
        レミアムの支払いと交換に、原資産の市場価格が想定上のプット・オプションの権利行使価格を下回
        るリスクを完全に負います。ファンドの想定上のプット・オプションによる潜在的エクスポージャー
        は、想定上のプレミアムの何倍もの額になる可能性が高いです。したがって、急速に下落する市場に
        おいて、本戦略は投資者の投資の全部または大部分を失う結果となる可能性があります。
        担保付スワップ・カウンターパーティーへの依存
         ファンドの投資目的のパフォーマンスの成功は、担保付スワップが継続して利用可能であることに依
        存します。担保付スワップ・カウンターパーティーは、現在、ファンドの計算でために締結される担保
        付スワップに関する唯一のカウンターパーティーとして提案されています。ファンドの計算で、担保付
        スワップ・カウンターパーティーとの間で担保付スワップを締結することが不可能となる状況には、
        （a）担保付スワップ・カウンターパーティーが担保付スワップを締結することが経済的に不可能と
        なった場合、（b）担保付スワップの締結に関連して担保付スワップ・カウンターパーティーが大幅に
        増加した費用を負担する場合、（c）担保付スワップ・カウンターパーティーが十分な信用格付けを保
        有しなくなった場合、または（d）担保付スワップ・カウンターパーティーが担保付スワップに係るポ
        ジションもしくは債務をヘッジすることができない場合もしくはヘッジ障害事由の発生により担保付ス
        ワップ・カウンターパーティーがヘッジを行うことが困難になった場合、または担保付スワップ・カウ
        ンターパーティーが負担するヘッジ費用が大幅に増加する場合を含みますが、これらに限定されませ
        ん。これらの状況においては、担保付スワップ・カウンターパーティーは、担保付スワップを締結する
        意思を失うか、締結することができなくなる可能性があり、および／または受託会社もしくは管理会社
        が担保付スワップの締結を希望しない可能性があります。
        担保付スワップの終了
         担保付スワップの条項に基づき、担保付スワップ・カウンターパーティーは、担保付スワップ・                                                   カウ
        ンターパーティー          の定期的な選択により行われる場合を含め、特定の状況において担保付スワップを終
        了する権利を有します。担保付スワップ・カウンターパーティーが担保付スワップを終了する場合、受
        益証券の価値またはパフォーマンスに悪影響を及ぼす可能性があります。
        担保付スワップへの投資の一般的なリスク

        担保付スワップに権利関係を有しないこと
        　受益証券の利益は、とりわけ、関連する担保付スワップのパフォーマンスに左右されます。受益証
        券への投資は、受益者に担保付スワップまたは担保付スワップに関係する原資産との直接的な権利関
        係を与えず、担保付スワップ・カウンターパーティーの行為、関連する担保付スワップに関係する原
        資産または担保付スワップ・カウンターパーティーへのサービス提供者を管理する権限も与えませ
        ん。担保付スワップ・カウンターパーティーまたは第三者は、担保付スワップ上の負債を相殺（全部
        または一部を問わない。）するために、担保付スワップに含まれる関連する本戦略を構成する原資産
        に対する（直接的または間接的な）権利を有することがあります。ただし、かかる全ての者が、かか
        る権利を維持すること、または当該権利の程度に関して義務を負うものではありません。
        担保付スワップの計算代理人の裁量
         担保付スワップの計算代理人は、担保付スワップに関して計算を行い、一定の決定を行う裁量を有し
        ます。担保付       スワップ     の計算代理人は、誠実かつ商取引上合理的な方法で行為する一般的な義務を負っ
        ていますが、担保付スワップの条項は、担保付スワップの計算代理人に対し、受託会社の最善の利益を
        考慮して行為するという明示的な契約上の義務を課すものではなく、投資者は担保付スワップの計算代
        理人による決定が担保付スワップの財務的リターンに予期せぬ悪影響を及ぼす可能性があることを認識
        すべきです。担保付スワップの計算代理人が行使するこのような裁量や同人が行う計算は（明白な誤り
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        がない限り）担保付スワップ・カウンターパーティーおよび受託会社を拘束し、したがって最終的には
        受益者を拘束します。
        利益相反

         受託会社、管理会社、報酬代行会社、日本における販売会社、代行協会員、担保付スワップの計算代
        理人、担保付スワップ・カウンターパーティー、管理事務代行会社、保管会社その各持株会社、持株会
        社の株主および持株会社の子会社ならびにその取締役、役員、従業員、代理人および関連会社または
        ファンドのその他の関連当事者（以下「利害関係人」といいます。）は、ファンドとの間の利益相反を
        引き起こす可能性があるその他の金融、投資またはその他の専門的活動に従事することがあります。こ
        れらには、その他ファンドの受託会社、管理会社、報酬代行会社、管理事務代行会社、保管会社、ス
        ワップ・カウンターパーティー、計算代理人、代行協会員、または販売会社として行為することおよび
        その他のファンドもしくは会社の取締役、役員、顧問または代理人として従事することが含まれます。
        利害関係人は、当該活動から得た利益に関する説明責任を負わないものとします。利益相反が発生した
        場合、利害関係人は、状況に応じて、これが公平に解決されるよう努力するものとします。
         上記の一般性を制限することなく、利害関係人の役務はファンドに限られるものではなく、各利害関
        係人は自由にファンドとは異なる別途のファンドを設立すること、またはこれに対してその他の役務を
        提供すること、その他のミューチュアル・ファンドおよびその他の同様のスキームに対して利害関係人
        が取り決める条件においてその他のサービスを提供すること、ならびに各自の使用および利益のために
        これらの役務から支払われる報酬またはその他金銭を保持することを自由に行うことができます。ただ
        し、ファンドの運営およびこれに関連する情報は、機密かつファンドに排他的に帰属するものであると
        みなされます。管理           会社は、管理会社が他社に同様のサービスを提供する過程、もしくは他の資格にお
        いて事業をおこなっている過程で、または本信託証書に基づく義務を遂行している過程以外のあらゆる
        方法で、管理会社またはその社員もしくは代理人の知るところとなる事実または事柄につき、この事実
        または事柄を知ったことに起因して受託会社もしくはその関連会社にこれを通知または開示する義務を
        負わないものとします。
         適用ある法令に従い、利害関係人（下記(a)項の場合、受託会社を除く。）は、以下のことを行うこ
        とができます。
         (a ）受益証券の所有者となり、利害関係人が適切と考える方法で当該受益証券を保有、処分または取
       引すること。
         (b ）同一または類似の投資がファンドの勘定で保有されるとしても、投資における購入、保有および
       取引を各自の勘定において行うこと。ただし、当該投資が利害関係人もしくは当該利害関係人が助言ま
       たは管理を行う投資ファンドまたは勘定を通じて購入され、またはこれに対して売却される場合、ファ
       ンドは、当該取引が公開市場で成立した場合より悪い状況になることなく、各場合において信頼のおけ
       る取引相手方と、取引の時点における同一規模であり、性質上関連する市場において可能な最良の条件
       に基づいて行われるものとします。疑義を避けるために付言すると、受益者または潜在的な受益者に
       よって特に承認された条件による投資は、当該要件の違反であるとみなされないものとします。
         (c ）その証券のいずれかがファンドによって、またはファンドの勘定で保有されている受託会社、管
       理会社または受益者もしくは事業体と、契約または金融取引、銀行取引もしくはその他の取引を締結す
       ること、または当該契約もしくは取引に利害関係を有すること。利害関係人は、ファンドおよび受益者
       に対する受託会社および管理会社の義務に常に従い、当該契約または取引に関して、関連当事者間の関
       係のみを理由に説明を求められることはありません。
         (d ）利害関係人が、ファンドの利益になるか否かによらず、利害関係人が実行するファンドの投資の
       売買について交渉することに対する手数料および利益を受領すること。受託会社またはその関連会社が
       ファンドの資金または借入れについてバンカー、貸付人もしくは投資家として行為する場合、利害関係
       人は、かかる資格において、通常の銀行貸付の利益の全てを保持する権利を有します。
         管理会社、報酬代行会社、日本における販売会社、代行協会員、担保付スワップの計算代理人および
        担保付スワップ・カウンターパーティーは、利益相反につながる利害関係を有する事業体になる可能性
        があります。さらに、管理会社、報酬代行会社、日本における販売会社、代行協会員、担保付スワップ
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        の計算代理人および担保付スワップ・カウンターパーティーならびにファンドの受託者としての受託会
        社に対し役務を提供する各関係会社は、これらの立場における受託会社および受益者に対する義務とそ
        の 他の資格における利害との間の利益相反に直面する可能性があります。このような場合、管理会社、
        報酬代行会社、日本における販売会社、代行協会員、担保付スワップの計算代理人および担保付スワッ
        プ・カウンターパーティーならびにファンドの受託者としての受託会社に役務を提供する各関係会社
        は、各自の都合により、利益相反を解決することができます。                                 さらに、管理会社、報酬代行会社、日本
        における販売会社、代行協会員、担保付スワップの計算代理人および担保付スワップ・カウンターパー
        ティーならびに各関連会社は、本戦略に想定上含まれる原資産、またはかかる原資産に投資された資産
        （場合による）に関してプライム・ブローカーとしての役割を果たすことができます。
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       ②　リスクに対する管理体制
         管理会社では、運用リスクの状況について、ファンドの投資制限、投資ガイドライン、運用方針に
        沿ったものであることをチェックします。
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      ４【手数料等及び税金】
       （１）【申込手数料】
         　申込金額に応じて、次に掲げる率を申込金額に乗じて得た額とします。
         円クラスおよび円（５日ロール）クラス
                   申込金額                      申込手数料（税込）
          1,000   万円未満                      申込金額の2.20％（税抜2.00％）
          1,000   万円以上5,000万円未満                      申込金額の1.65％（税抜1.50％）
          5,000   万円以上１億円未満                      申込金額の1.10％（税抜1.00％）
          １億円以上３億円未満                         申込金額の0.55％（税抜0.50％）
          ３億円以上                         申込金額の0.275％（税抜0.25％）
         米ドルクラス、ユーロクラス、豪ドルクラス、米ドル（５日ロール）クラス、ユーロ（５日ロー

        ル）クラスおよび豪ドル（５日ロール）クラス
                   申込金額                      申込手数料（税込）
          10 万米ドル／ユーロ／豪ドル未満                        申込金額の2.20％（税抜2.00％）
          10 万米ドル／ユーロ／豪ドル以上
                                   申込金額の1.65％（税抜1.50％）
          50万米ドル／ユーロ／豪ドル未満
          50 万米ドル／ユーロ／豪ドル以上
                                   申込金額の1.10％（税抜1.00％）
          100万米ドル／ユーロ／豪ドル未満
          100  万米ドル／ユーロ／豪ドル以上
                                   申込金額の0.55％（税抜0.50％）
          300万米ドル／ユーロ／豪ドル未満
          300  万米ドル／ユーロ／豪ドル以上                       申込金額の0.275％（税抜0.25％）
            詳しくは、日本における販売会社にお問い合わせください。
            購入時手数料は、購入時の商品説明または商品情報の提供、投資情報の提供、取引執行等の対
          価として、投資者が購入時に日本における販売会社に対して支払います。
        （注１）管理会社と日本における販売会社が随時合意することによりこれと異なる取り決めを行うことができます。
        （注２）申込手数料については、日本における販売会社の定める乗換優遇措置が適用される場合があります。
        （注３）円資金から該当通貨に交換したうえでお申込みの場合、別途、為替手数料が片道１円／往復２円（上限）か
            かります。
        （注４）手数料率は、消費税率に応じて変更となることがあります。
            日本における販売会社が認めるトラストの他のシリーズ・トラストおよび／または他のクラス

          の受益証券との間で、スイッチングを行うことができます。スイッチング手数料はかかりませ
          ん。
            スイッチング請求に関しては、日本における販売会社において、スイッチング元クラスの受益
          証券の買戻請求と、スイッチング元クラスの受益証券の買戻しの日本における受渡日以降におけ
          るスイッチング先クラスの受益証券の買付申込みを受益者より一括して受注され、個々に行う取
          引として処理されます。なお、インターネットでは、スイッチング手続は取り扱われません。
            日本における販売会社はスイッチングの取扱いを停止する場合があります。
       （２）【買戻し手数料】

           買戻し手数料はかかりません。
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       （３）【管理報酬等】
            ファンドの資産から支払われる管理報酬等の総報酬は、純資産総額の年率1.165％となります。
        管理会社報酬

        　管理会社は、報酬代行会社報酬（以下に定義されます。）から毎月後払いされる運用報酬として、
        年間5,000米ドルを受け取る権利を有します。疑義を避けるために付言すると、管理会社は、管理会社
        報酬の支払いの削減または免除を自己の裁量で決定することができます。
        　管理会社報酬は、ファンドの資産の運用・管理、受益証券の発行・買戻し業務の対価として管理会
        社に支払われます。
        受託会社報酬
        　受託会社は、報酬代行会社により報酬代行会社報酬から毎年前払いされる10,000米ドルの年間固定
        報酬を受け取る権利を有します。受託会社はまた、業務の遂行に伴い適切に発生した全ての負担した
        適切な経費および支出に関して報酬代行会社により報酬代行会社報酬から支払いを受ける権利を有し
        ます。
        　受託会社報酬は、ファンドの受託業務の対価として受託会社に支払われます。
        管理事務代行報酬
        　管理事務代行会社は、以下の段階的な資産ベースで計算される報酬を受け取る権利を有します。ま
        ず、純資産総額の５億米ドル以下に対して年率0.07％、次に、５億米ドル超10億米ドル以下に対して
        年率0.06％、そして、10億米ドル超の金額に対して年率0.05％となります。これらは、いずれも各評
        価日時点で発生および計算されますが、最低月額報酬は、3,750米ドルです。管理事務代行会社は、報
        酬代行会社により報酬代行会社報酬から四半期ごとに後払いで報酬を受け取る権利を有します。ま
        た、管理事務代行会社は、業務の遂行に伴い適切に負担した全ての適切な経費に関して、報酬代行会
        社により報酬代行会社報酬から支払いを受ける権利を有します。
        　管理事務代行報酬は、ファンドの登録・名義書換代行業務および管理事務代行業務の対価として管
        理事務代行会社に支払われます。
        保管会社報酬
        　保管会社は、保管業務の提供に対する報酬（以下「保管会社報酬」といいます。）を受け取る権利
        を有します。保管会社報酬は、ファンドの勘定のために担保として保有される資産の種類を含む要因
        に従って計算されます。保管会社に対し支払われる報酬の詳細は、（ファンドの海外における受益者
        の請求に応じて入手可能な）個別の料金表に記載されています。保管会社はまた、業務の遂行に伴い
        適切に発生した全ての負担した経費に関して、報酬代行会社により報酬代行会社報酬を用いて支払金
        を受ける権利を有します。
        　保管会社報酬は、ファンドの資産の保管業務の対価として保管会社に支払われます。
        販売報酬
        　各クラスの受益証券に関して、日本における販売会社は、該当するクラスの受益証券に帰属する純
        資産総額の年率0.80％に、日本における販売会社が受益者である当該クラスの受益証券の発行済受益
        証券を当該クラスの受益証券の発行総数で割った商を乗じて計算される報酬（以下「販売報酬」とい
        います。）を受け取る権利を有し、同報酬は、各評価日時点で発生および計算され、毎月後払いされ
        ます。販売報酬は、報酬代行会社によって報酬代行会社報酬から支払われます。
        　販売報酬は、受益証券の販売・買戻し業務、運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンド管
        理の業務等の対価として販売会社に支払われます。
        代行協会員報酬
        　代行協会員は、各評価日時点で発生および計算される、四半期ごとに後払いされる、純資産総額の
        年率0.01％の報酬を受け取る権利を有します。代行協会員報酬は、報酬代行会社によって報酬代行会
        社報酬から支払われます。
        　代行協会員報酬は、ファンド証券の（１口当たりの）純資産価格の公表業務、目論見書、決算報告
        書等の日本における販売会社への交付業務等の対価として代行協会員に支払われます。
        報酬代行会社報酬
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        　報酬代行会社は、各評価日時点で発生および計算される純資産総額の年率1.165％の報酬（以下「報
        酬代行会社報酬」といいます。）を受領する権利を有します。報酬代行会社報酬は、受託会社の代理
        と して管理事務代行会社によってファンドの資産から支払われます。
         報酬代行会社は、一定のファンドの継続的な運営コストおよび費用（以下「通常経費」といいま
        す。）を支払う責任を有します。通常経費には、設立費用、管理会社報酬、受託会社報酬、管理事務
        代行報酬、保管会社報酬、監査報酬、販売報酬、代行協会員報酬、ならびに報酬代行会社の合理的な
        判断において通常の費用および経費であると決定される以下の費用および経費を含みます。
         (i ）  　監査報酬および          費用に含まれない法律顧問および監査費用
         (ii  ）　ファンドまたはトラストについて政府機関および諸官庁に支払う年間手数料
         (iii  ）  保険料
         (iv  ）　英文目論見書および英文目論見書補遺ならびにこれに類するその他の募集書類                                            の作成    に関わ
             る費用、当該文書の作成、印刷、翻訳、および交付に関わる費用
         (v ）  　税務申告
         (vi  ）　投資者サービスおよび受益者総会、確認、財務報告ならびにその他の報告、委任状に関わる
             通信費用
         (vii  ）  マネー・ロンダリング            防止の遵守および監視            に関する費用       、ファンドの経済的実体に関する
             費用
         (viii   ）ファンドの終了または清算に関する費用
         疑義を避けるために付言すると、報酬代行会社は、担保付スワップに関わる費用、証券取引に関わ
        るブローカー報酬、有価証券の購入・処分に関する税金、法務または補償費用、ライセンス供与、税
        金 ならびに通常は発生しないその他の臨時費用および諸費用の支払いには、責任を負いません。本書
        において規定されているその他の費用は、別段の定めがない限り、受託会社の代理として管理事務代
        行会社によってファンドの資産から支払われます。
         通常経費のうち、報酬代行会社報酬を上回る金額は、報酬代行会社が支払う義務を負います。通常
        経費の支払後の残額については、報酬代行会社がファンドについて報酬代行会社として行為すること
        の報酬として保持します。
         報酬代行会社報酬は、実日数を１年を365日とした日割計算により毎日発生し、当初の期間のみにつ
        いては2021年12月21日、その他の期間については毎暦四半期の最終日またはその前後（以下それぞれ
        「報酬計算日」といいます。）から（同日を含みません。）、最終の期間以外の全ての期間について
        は次回の報酬計算日、最終期間については最終買戻日または当該日が評価日ではない場合直前の評価
        日（以下「最終評価日」といいます。）まで（同日を含みます。）に発生する金額が四半期ごとに後
        払いされます。
         疑義を避けるために付言すると、最終評価日が報酬計算日ではない場合、最終発生期間は、最終評
        価日に終了するものとします。
         報酬代行会社報酬は、各報酬計算日および最終評価日から10ファンド国内営業日後の日以前に支払
        われます。
         報酬代行会社報酬は、管理会社報酬等の支払い代行業務の対価として報酬代行会社に支払われま
        す。
        2023  年１月31日に終了した会計期間における上記の各手数料は以下のとおりです。

        報酬代行会社報酬                              6,723,445     米ドル
       （４）【その他の手数料等】

        その他の手数料および費用
        　ファンドを含むトラストのシリーズ・トラストは、以下の費用および手数料をさらに負担します。
         (a ）シリーズ・トラストのために実行された全ての取引の費用および手数料
         (b ）関連したシリーズ・トラストの管理の費用および手数料（以下を含みます。）
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          (i ）  　法務および税務の専門家ならびに監査人の報酬および費用
          (ii  ）　委託手数料（もしあれば）および証券取引に関して課税される発行税または譲渡税
          (iii  ）  副資産保管会社報酬および費用
          (iv  ）　政府または当局に対して支払われる全ての税金および法人手数料
          (v ）  　借入れに係る利息
          (vi  ）　投資者向けサービスに関連した通信費ならびに当該シリーズ・トラストの受益者総会の準
              備、財務およびその他の報告書、委任状、目論見書、販売用資料および文献、およびこれ
              らに類する資料ならびにそれらの翻訳の印刷および配布の費用
          (vii  ）  保険の費用（もしあれば）
          (viii   ）訴訟および補償費用ならびに通常の事業活動で発生しない臨時費用
          (ix  ）　登録サービスの提供
          (x ）  　財務書類の準備および純資産総額の計算
          (xi  ）　コーポレート・ファイナンスまたは当該シリーズ・トラストの組成および通知、小切手、
              計算書等の配布に関連したコンサルタント報酬を含む他の全ての設立および運営費用
          (xii  ）  あらゆる政府税、物品税および消費税、管理会社、受託会社もしくはその他サービス提供
              者に対して提供され、またはこれらから提供を受けるサービスに関連して支払われる登録
              料
          (xiii   ）基本信託証書に基づき受託会社、監査人、管理会社（および適法に任命された代理人）に
              補償するために必要な金額
          (xiv  ）  基本信託証書に基づく、それぞれの義務および職務の適切な履行の結果として、管理会社
              または信託会社もしくはそれらの代理人が適切かつ合理的に負担したその他の全ての費
              用、手数料または報酬
          (xv  ）　基本信託証書においてシリーズ・トラストの財産から支払われることが明示的に規定され
              ているその他の費用、手数料および報酬
        　このような費用および手数料が特定のシリーズ・トラストに直接起因しない場合、各シリーズ・ト
        ラストは、それぞれの純資産総額に比例して、費用および手数料を負担します。
        設立費用
        　設立費用は、以下を含みます。
         (i ）　  受益証券の発行に関わる募集費用（募集書類の作成および提出に関する手数料、ならびにか
             かる書類の印刷、翻訳および交付に関する費用を含みますが、これに限りません。）ならび
             にファンドの販売に関わる手数料（もしあれば）、ならびに
         (ii  ）　  当初発生したものを除く、ファンドの設立、各種サービス提供会社の任命および受益証券の
             募集に関わるその他の費用。
         かかる費用、経費は、報酬代行会社によって報酬代行会社報酬を用いて支払われます。
        監査報酬
        　監査人は、監査業務の提供に対して報酬を受け取る権利を有します。監査報酬は、報酬代行会社に
        より報酬代行会社報酬から支払われます。
        その他の留意すべき費用・手数料
         原則として、本戦略の0.045％の戦略構築費用が月次で実質的に控除されます。
         その他の費用・手数料につきましては、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限
        額等を示すことができません。
         手数料等の合計額については、保有期間等に応じて異なりますので、表示することができません。
       （５）【課税上の取扱い】

        　受益証券の投資者になろうとする者は、その設立地や住居地の法律における、受益証券の購入、保
        有、買戻し、償還、譲渡、売却その他の処分に伴う税金等の取扱いについて専門家に相談することが
        推奨されます。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        ①　   日本
         　2023年５月末日現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなります。
         Ｉ　ファンドは、税法上、公募外国株式投資信託として取り扱われます。ただし、将来における税
          務当局の判断によりこれと異なる取扱いがなされる可能性もあります。
         Ⅱ　ファンドが税法上公募外国株式投資信託である場合
         （１）受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができ
             ます。
         （２）ファンドの分配金は、公募国内株式投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなります。
         （３）日本の個人受益者が支払を受けるファンドの分配金については、20.315％（所得税
             15.315％、住民税５％）の税率による源泉徴収が日本国内で行われます（2038年１月１日以
             後は20％（所得税15％、住民税５％）の税率となります。）。日本の個人受益者は、申告不
             要とすることも、配当所得として確定申告することもできます。申告不要を選択せず、確定
             申告を行う場合、総合課税または申告分離課税を選択することになります。申告分離課税を
             選択した場合、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）の税率が適用されます（2038年１
             月１日以後は20％（所得税15％、住民税５％）の税率となります。）。
             なお、申告分離課税を選択した場合、一定の条件のもとでは、その年分の他の上場株式等
             （租税特別措置法に定める上場株式等をいい、一定の公社債や公募公社債投資信託等を含み
             ます。以下本①において同じです。）の譲渡による所得および申告分離課税を選択した上場
             株式等の配当所得等との損益通算の他、その年の前年以前３年内の各年に生じた他の上場株
             式等の譲渡損失（前年以前に既に控除したものを除きます。）の控除が可能です。
         （４）日本の法人受益者が支払を受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元本相当
             額との差益を含みます。）については、所得税のみ15.315％の税率による源泉徴収が日本国
             内で行われます（2038年１月１日以後は所得税のみ15％の税率となります。）。
         （５）ファンド証券の売買および買戻しに基づく損益については、日本の個人受益者の売買および
             買戻しに基づく損益も課税の対象となります。譲渡損益における申告分離課税での税率は
             20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（2038年１月１日以後は20％（所得税15％、住民
             税５％）の税率となります。）であり、一定の条件のもとに、その年分の他の上場株式等の
             譲渡による所得および申告分離課税を選択した上場株式等の配当所得等との損益通算の他、
             その年の前年以前３年内の各年に生じた他の上場株式等の譲渡損失（前年以前に既に控除し
             たものを除きます。）の控除が可能です。
             源泉徴収選択口座における譲渡による所得について申告不要を選択したときは、20.315％
             （所得税15.315％、住民税５％）（2038年１月１日以後は20％（所得税15％、住民税５％）
             の税率となります。）の税率で源泉徴収された税額のみで課税関係は終了します。
         （６）ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、償還益については、（５）と同様
             の取扱いとなります。
         （７）個人であるか法人であるかにかかわらず、分配金ならびに譲渡および買戻しの対価について
             は、一定の場合、支払調書が税務署長に提出されます。
            （注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ケイマン諸島に住所または登記上の営業所
               もしくは恒久的施設を有しない場合、受益証券への投資に対しケイマン諸島税務当局により課税される
               ことは一切ありません。
         Ⅲ　税法上、外貨建て投資信託の分配金や譲渡損益に係る所得税の計算は、分配金や売却代金等を
          外貨で受け取るか否かにかかわらず、円換算をして行う必要があります。
          　譲渡損益は取得時の為替相場で円換算した取得価額等と、譲渡（償還）時の為替相場で円換算
          した譲渡（償還）価額との差額により計算し、分配金は分配時の為替相場で円換算します。
         Ⅳ　税制等の変更により上記に記載されている取扱いは変更されることがあります。税金の取扱い
          の詳細については、税務専門家等に確認することを推奨します。
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        ②　   ケイマン諸島
         　ケイマン諸島の政府は、現在の法律に基づき、トラストまたは受益者に対する一切の所得税、法
         人税、キャピタル・ゲイン税、遺産税、相続税、贈与税もしくは源泉徴収税を課しません。ケイマ
         ン諸島は、（トラストに係る受託会社へなされる全ての支払いまたは受託会社が行う全ての支払い
         に適用される）いかなる国との二重課税回避条約の当事国でもありません。本書提出日現在、ケイ
         マン諸島には一切の為替管理が存在しません。
         　受託会社は、トラストの設立日より50年間、所得、資本資産、利得または増収に課される一切の
         遺産税または相続税の性質を有する一切の税金を課税する今後制定されるケイマン諸島の一切の法
         律が、トラストに含まれる一切の資産もしくはトラストから発生する所得に対し、またはかかる資
         産もしくは所得に関し、受託会社または受益者に適用されない旨の誓約を、ケイマン諸島信託法第
         81条に基づき、ケイマン諸島総督から受領しています。ケイマン諸島では、受益証券の譲渡、買戻
         しまたは償還について一切の印紙税は課されません。
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      ５【運用状況】
        管理会社が管理するファンドの運用状況は次のとおりです。
       （１）【投資状況】

        資産別および地域別の投資状況
    ＜米ドルクラス＞                                           （2023年５月末日現在）

         資産の種類                国名          時価合計（米ドル）               投資比率（％）
        担保付スワップ                 英国              253,433,087                 100.0

         現預金その他の資産（負債控除後）                                 78,090               0.0

                 合計                      253,511,177

                                                        100.0
              （純資産総額）                      (約35,433百万円)
    ＜円クラス＞                                           （2023年５月末日現在）

         資産の種類                国名           時価合計（円）             投資比率（％）
        担保付スワップ                 英国             52,131,076,713                   100.0

         現預金その他の資産（負債控除後）                              －9,991,449                  0.0

                 合計

                                     52,121,085,264                   100.0
              （純資産総額）
    ＜ユーロクラス＞                                           （2023年５月末日現在）

         資産の種類                国名          時価合計（ユーロ）               投資比率（％）
        担保付スワップ                 英国                6,861,295                100.0

         現預金その他の資産（負債控除後）                                  1,992               0.0

                 合計                       6,863,287

                                                        100.0
              （純資産総額）                       (約1,030百万円)
    ＜豪ドルクラス＞                                           （2023年５月末日現在）

         資産の種類                国名          時価合計（豪ドル）               投資比率（％）
        担保付スワップ                 英国               51,010,923                100.0

         現預金その他の資産（負債控除後）                                －13,987                0.0

                 合計                       50,996,936

                                                        100.0
              （純資産総額）                       (約4,644百万円)
    ＜米ドル（５日ロール）クラス＞                                           （2023年５月末日現在）

         資産の種類                国名          時価合計（米ドル）               投資比率（％）
        担保付スワップ                 英国               12,883,186                100.0

         現預金その他の資産（負債控除後）                                   －5             0.0

                 合計                       12,883,181

                                                        100.0
              （純資産総額）                       (約1,801百万円)
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    ＜円（５日ロール）クラス＞                                           （2023年５月末日現在）

         資産の種類                国名           時価合計（円）             投資比率（％）
        担保付スワップ                 英国             9,475,914,894                  100.0

         現預金その他の資産（負債控除後）                                116,096                0.0

                 合計

                                      9,476,030,990                  100.0
              （純資産総額）
    ＜ユーロ（５日ロール）クラス＞                                           （2023年５月末日現在）

         資産の種類                国名          時価合計（ユーロ）               投資比率（％）
        担保付スワップ                 英国                 284,638               100.0

         現預金その他の資産（負債控除後）                                    0            0.0

                 合計                        284,638

                                                        100.0
              （純資産総額）                        (約43百万円)
    ＜豪ドル（５日ロール）クラス＞                                           （2023年５月末日現在）

         資産の種類                国名          時価合計（豪ドル）               投資比率（％）
        担保付スワップ                 英国                4,176,938                100.0

         現預金その他の資産（負債控除後）                                    5            0.0

                 合計                       4,176,943

                                                        100.0
              （純資産総額）                        (約380百万円)
    （注）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいいます。以下同じです。
       （２）【投資資産】

        ①【投資有価証券の主要銘柄】
            該当事項はありません（2023年５月末日現在）。
        ②【投資不動産物件】

            該当事項はありません（2023年５月末日現在）。
        ③【その他投資資産の主要なもの】

           「第二部　ファンド情報－第３　ファンドの経理状況－１　財務諸表（１）貸借対照表　注記
          ６.  担保付スワップ」をご参照ください。
       （３）【運用実績】

        ①【純資産の推移】
           下記会計年度末および2022年６月末日から2023年５月末日までの期間における各月末の純資産
          の推移は次のとおりです。
    ＜米ドルクラス＞

                        純資産総額                   １口当たり純資産価格
                 米ドル（千米ドル）             円（百万円）             米ドル            円

      第１会計年度末
                      276,589            38,659            10.60           1,482
     （2023年１月末日）
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     2022年６月末日                 246,640            34,473            10.25           1,433
         ７月末日             258,002            36,061            10.32           1,442

         ８月末日             274,077            38,308            10.37           1,449

         ９月末日             287,601            40,198            10.31           1,441

         10月末日             288,561            40,332            10.41           1,455

         11月末日             287,306            40,157            10.49           1,466

         12月末日             281,636            39,364            10.54           1,473

     2023年１月末日                 276,589            38,659            10.60           1,482

         ２月末日             273,519            38,230            10.65           1,489

         ３月末日             270,287            37,778            10.72           1,498

         ４月末日             262,857            36,740            10.77           1,505

         ５月末日             253,511            35,433            10.83           1,514

    ＜円クラス＞

                        純資産総額                   １口当たり純資産価格
                        円（百万円）                         円

      第１会計年度末
                                 56,954                      1,037
     （2023年１月末日）
     2022年６月末日                            31,783                      1,022
         ７月末日                         37,853                      1,028

         ８月末日                         44,380                      1,030

         ９月末日                         56,265                      1,021

         10月末日                         57,832                      1,029

         11月末日                         57,688                      1,033

         12月末日                         56,935                      1,034

     2023年１月末日                            56,954                      1,037

         ２月末日                         56,205                      1,038

         ３月末日                         55,043                      1,040

         ４月末日                         53,532                      1,041

         ５月末日                         52,121                      1,042

    ＜ユーロクラス＞

                        純資産総額                   １口当たり純資産価格
                 ユーロ（千ユーロ）             円（百万円）             ユーロ            円

      第１会計年度末
                       7,209           1,082           10.39           1,559
     （2023年１月末日）
     2022年６月末日                  8,279           1,242           10.19           1,529
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         ７月末日               8,697           1,305           10.24           1,536
         ８月末日               9,175           1,377           10.27           1,541

         ９月末日               9,299           1,395           10.18           1,527

         10月末日               8,740           1,311           10.27           1,541

         11月末日               8,788           1,319           10.32           1,548

         12月末日               7,199           1,080           10.35           1,553

     2023年１月末日                  7,209           1,082           10.39           1,559

         ２月末日               7,223           1,084           10.42           1,563

         ３月末日               7,060           1,059           10.46           1,569

         ４月末日               6,953           1,043           10.50           1,575

         ５月末日               6,863           1,030           10.54           1,581

    ＜豪ドルクラス＞

                        純資産総額                   １口当たり純資産価格
                 豪ドル（千豪ドル）             円（百万円）             豪ドル            円

      第１会計年度末
                       61,705            5,619           10.52            958
     （2023年１月末日）
     2022年６月末日                  55,311           5,037           10.23            932
         ７月末日              56,216           5,120           10.30            938

         ８月末日              57,875           5,271           10.34            942

         ９月末日              61,558           5,606           10.26            934

         10月末日              62,678           5,708           10.36            943

         11月末日              62,760           5,716           10.43            950

         12月末日              62,809           5,720           10.47            954

     2023年１月末日                  61,705           5,619           10.52            958

         ２月末日              57,422           5,229           10.56            962

         ３月末日              54,424           4,956           10.62            967

         ４月末日              54,289           4,944           10.66            971

         ５月末日              50,997           4,644           10.70            974

           下記会計年度および2022年11月15日から2023年５月末日までの期間における各月末の純資産の

          推移は次のとおりです。
    ＜米ドル（５日ロール）クラス＞

                        純資産総額                   １口当たり純資産価格
                 米ドル（千米ドル）             円（百万円）             米ドル            円

      第１会計年度末
                       11,319            1,582           10.14           1,417
     （2023年１月末日）
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     2022年11月末日                  5,665            792          10.03           1,402
         12月末日               8,729           1,220           10.07           1,407

     2023年１月末日                  11,319            1,582           10.14           1,417

         ２月末日              13,870            1,939           10.18           1,423

         ３月末日              17,291            2,417           10.24           1,431

         ４月末日              17,622            2,463           10.29           1,438

         ５月末日              12,883            1,801           10.35           1,447

    ＜円（５日ロール）クラス＞

                        純資産総額                   １口当たり純資産価格
                        円（百万円）                         円

      第１会計年度末
                                  5,616                      1,005
     （2023年１月末日）
     2022年11月末日                             1,772                      1,001
         12月末日                         3,650                      1,002

     2023年１月末日                             5,616                      1,005

         ２月末日                         6,631                      1,006

         ３月末日                         9,447                      1,007

         ４月末日                         9,442                      1,009

         ５月末日                         9,476                      1,010

    ＜ユーロ（５日ロール）クラス＞

                        純資産総額                   １口当たり純資産価格
                 ユーロ（千ユーロ）             円（百万円）             ユーロ            円

      第１会計年度末
                        174           26         10.08           1,512
     （2023年１月末日）
     2022年11月末日                   128           19         10.02           1,503
         12月末日                163           24         10.04           1,506

     2023年１月末日                   174           26         10.08           1,512

         ２月末日                197           30         10.11           1,517

         ３月末日                170           26         10.15           1,523

         ４月末日                284           43         10.19           1,529

         ５月末日                285           43         10.23           1,535

    ＜豪ドル（５日ロール）クラス＞

                        純資産総額                   １口当たり純資産価格
                 豪ドル（千豪ドル）             円（百万円）             豪ドル            円

                                 57/227


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      第１会計年度末
                       1,472            134          10.11            921
     （2023年１月末日）
     2022年11月末日                   908           83         10.02            913
         12月末日               1,212            110          10.06            916

     2023年１月末日                  1,472            134          10.11            921

         ２月末日               2,009            183          10.15            924

         ３月末日               2,437            222          10.19            928

         ４月末日               4,157            379          10.23            932

         ５月末日               4,177            380          10.28            936

    （注）上記「純資産総額」および「１口当たり純資産価格」の数値は、評価日付で算出された純資産総額および１口当たり純
        資産価格を記載しており、財務書類の数値と異なる場合があります。
       ②【分配の推移】

          該当事項はありません。
       ③【収益率の推移】

          下記会計年度における収益率の推移は次のとおりです。
     ＜米ドルクラス＞

                 期間                        収益率（％）
             第１会計年度
                                           6.00
      （2021年12月21日～2023年１月末日）
     （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）÷ｂ
        ａ＝各会計年度末日の１口当たりの純資産価格＋当該期間の分配金の合計額
        ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度の末日における受益証券１口当たりの純資産価格
           第１会計年度については受益証券１口当たり当初発行価格（10.00米ドル）
     ＜円クラス＞

                 期間                        収益率（％）
             第１会計年度
                                           3.70
      （2021年12月21日～2023年１月末日）
     （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）÷ｂ
        ａ＝各会計年度末日の１口当たりの純資産価格＋当該期間の分配金の合計額
        ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度の末日における受益証券１口当たりの純資産価格
           第１会計年度については受益証券１口当たり当初発行価格（1,000円）
     ＜ユーロクラス＞

                 期間                        収益率（％）
             第１会計年度
                                           3.90
      （2021年12月21日～2023年１月末日）
     （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）÷ｂ
        ａ＝各会計年度末日の１口当たりの純資産価格＋当該期間の分配金の合計額
        ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度の末日における受益証券１口当たりの純資産価格
           第１会計年度については受益証券１口当たり当初発行価格（10.00ユーロ）
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     ＜豪ドルクラス＞
                 期間                        収益率（％）
             第１会計年度
                                           5.20
      （2021年12月21日～2023年１月末日）
     （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）÷ｂ
        ａ＝各会計年度末日の１口当たりの純資産価格＋当該期間の分配金の合計額
        ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度の末日における受益証券１口当たりの純資産価格
           第１会計年度については受益証券１口当たり当初発行価格（10.00豪ドル）
     ＜米ドル（５日ロール）クラス＞

                 期間                        収益率（％）
             第１会計年度
                                           1.40
      （2022年11月15日～2023年１月末日）
     （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）÷ｂ
        ａ＝各会計年度末日の１口当たりの純資産価格＋当該期間の分配金の合計額
        ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度の末日における受益証券１口当たりの純資産価格
           第１会計年度については受益証券１口当たり当初発行価格（10.00米ドル）
     ＜円（５日ロール）クラス＞

                 期間                        収益率（％）
             第１会計年度
                                           0.50
      （2022年11月15日～2023年１月末日）
     （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）÷ｂ
        ａ＝各会計年度末日の１口当たりの純資産価格＋当該期間の分配金の合計額
        ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度の末日における受益証券１口当たりの純資産価格
           第１会計年度については受益証券１口当たり当初発行価格（1,000円）
     ＜ユーロ（５日ロール）クラス＞

                 期間                        収益率（％）
             第１会計年度
                                           0.80
      （2022年11月15日～2023年１月末日）
     （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）÷ｂ
        ａ＝各会計年度末日の１口当たりの純資産価格＋当該期間の分配金の合計額
        ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度の末日における受益証券１口当たりの純資産価格
           第１会計年度については受益証券１口当たり当初発行価格（10.00ユーロ）
     ＜豪ドル（５日ロール）クラス＞

                 期間                        収益率（％）
             第１会計年度
                                           1.10
      （2022年11月15日～2023年１月末日）
     （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）÷ｂ
        ａ＝各会計年度末日の１口当たりの純資産価格＋当該期間の分配金の合計額
        ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度の末日における受益証券１口当たりの純資産価格
           第１会計年度については受益証券１口当たり当初発行価格（10.00豪ドル）
      また、ファンドの暦年ベースでの収益率は次のとおりです。

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                                      クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド(E15389)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    ＜米ドルクラス＞
                 期間                        収益率（％）
              2021年
                                         0.50
      （2021年12月21日～2021年12月末日）
              2022年
                                         4.88
      （2022年１月１日～2022年12月末日）
              2023年
                                         2.75
      （2023年１月１日～2023年５月末日）
        （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）÷ｂ
           ａ＝暦年末（2023年については５月末日）の１口当たりの純資産価格＋当該期間の分配金の合計額
           ｂ＝当期直前の期間の最終日の１口当たりの純資産価格
             2021年の場合、受益証券１口当たり当初発行価格（10.00米ドル）
    ＜円クラス＞

                 期間                        収益率（％）
              2021年
                                         0.40
      （2021年12月21日～2021年12月末日）
              2022年
                                         2.99
      （2022年１月１日～2022年12月末日）
              2023年
                                         0.77
      （2023年１月１日～2023年５月末日）
        （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）÷ｂ
           ａ＝暦年末（2023年については５月末日）の１口当たりの純資産価格＋当該期間の分配金の合計額
           ｂ＝当期直前の期間の最終日の１口当たりの純資産価格
             2021年の場合、受益証券１口当たり当初発行価格（1,000円）
    ＜ユーロクラス＞

                 期間                        収益率（％）
              2021年
                                         0.50
      （2021年12月21日～2021年12月末日）
              2022年
                                         2.99
      （2022年１月１日～2022年12月末日）
              2023年
                                         1.84
      （2023年１月１日～2023年５月末日）
        （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）÷ｂ
           ａ＝暦年末（2023年については５月末日）の１口当たりの純資産価格＋当該期間の分配金の合計額
           ｂ＝当期直前の期間の最終日の１口当たりの純資産価格
             2021年の場合、受益証券１口当たり当初発行価格（10.00ユーロ）
    ＜豪ドルクラス＞

                 期間                        収益率（％）
              2021年
                                         0.60
      （2021年12月21日～2021年12月末日）
              2022年
                                         4.08
      （2022年１月１日～2022年12月末日）
              2023年
                                         2.20
      （2023年１月１日～2023年５月末日）
        （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）÷ｂ
           ａ＝暦年末（2023年については５月末日）の１口当たりの純資産価格＋当該期間の分配金の合計額
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
           ｂ＝当期直前の期間の最終日の１口当たりの純資産価格
             2021年の場合、受益証券１口当たり当初発行価格（10.00豪ドル）
    ＜米ドル（５日ロール）クラス＞

                 期間                        収益率（％）
              2022年
                                         0.70
      （2022年11月15日～2022年12月末日）
              2023年
                                         2.78
      （2023年１月１日～2023年５月末日）
        （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）÷ｂ
           ａ＝暦年末（2023年については５月末日）の１口当たりの純資産価格＋当該期間の分配金の合計額
           ｂ＝当期直前の期間の最終日の１口当たりの純資産価格
             2022年の場合、受益証券１口当たり当初発行価格（10.00米ドル）
    ＜円（５日ロール）クラス＞

                 期間                        収益率（％）
              2022年
                                         0.20
      （2022年11月15日～2022年12月末日）
              2023年
                                         0.80
      （2023年１月１日～2023年５月末日）
        （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）÷ｂ
           ａ＝暦年末（2023年については５月末日）の１口当たりの純資産価格＋当該期間の分配金の合計額
           ｂ＝当期直前の期間の最終日の１口当たりの純資産価格
             2022年の場合、受益証券１口当たり当初発行価格（1,000円）
    ＜ユーロ（５日ロール）クラス＞

                 期間                        収益率（％）
              2022年
                                         0.40
      （2022年11月15日～2022年12月末日）
              2023年
                                         1.89
      （2023年１月１日～2023年５月末日）
        （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）÷ｂ
           ａ＝暦年末（2023年については５月末日）の１口当たりの純資産価格＋当該期間の分配金の合計額
           ｂ＝当期直前の期間の最終日の１口当たりの純資産価格
             2022年の場合、受益証券１口当たり当初発行価格（10.00ユーロ）
    ＜豪ドル（５日ロール）クラス＞

                 期間                        収益率（％）
              2022年
                                         0.60
      （2022年11月15日～2022年12月末日）
              2023年
                                         2.19
      （2023年１月１日～2023年５月末日）
        （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）÷ｂ
           ａ＝暦年末（2023年については５月末日）の１口当たりの純資産価格＋当該期間の分配金の合計額
           ｂ＝当期直前の期間の最終日の１口当たりの純資産価格
             2022年の場合、受益証券１口当たり当初発行価格（10.00豪ドル）
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         （参考情報）
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       （４）【販売及び買戻しの実績】
         下記会計年度における販売および買戻しの実績ならびに下記会計年度末日現在の発行済口数は次の
        とおりです。
    ＜米ドルクラス＞

                        販売口数              買戻口数             発行済口数
        第１会計年度
                       31,794,800              5,708,915             26,085,885
       （2021年12月21日～
                       (31,794,800)              (5,708,915)             (26,085,885)
       2023年１月末日）
    （注）（　）の数字は本邦内における販売、買戻しおよび発行済口数です。
    ＜円クラス＞

                        販売口数              買戻口数             発行済口数
        第１会計年度
                       58,994,806              4,071,131             54,923,675
       （2021年12月21日～
                       (58,994,806)              (4,071,131)             (54,923,675)
       2023年１月末日）
    （注）（　）の数字は本邦内における販売、買戻しおよび発行済口数です。
    ＜ユーロクラス＞

                        販売口数              買戻口数             発行済口数
        第１会計年度
                        964,972              271,290             693,682
       （2021年12月21日～
                       (964,972)              (271,290)             (693,682)
       2023年１月末日）
    （注）（　）の数字は本邦内における販売、買戻しおよび発行済口数です。
    ＜豪ドルクラス＞

                        販売口数              買戻口数             発行済口数
        第１会計年度
                       6,927,644              1,060,916             5,866,728
       （2021年12月21日～
                       (6,927,644)              (1,060,916)             (5,866,728)
       2023年１月末日）
    （注）（　）の数字は本邦内における販売、買戻しおよび発行済口数です。
    ＜米ドル（５日ロール）クラス＞

                        販売口数              買戻口数             発行済口数
        第１会計年度
                       1,127,807              11,572             1,116,235
       （2022年11月15日～
                       (1,127,807)              (11,572)             (1,116,235)
       2023年１月末日）
    （注）（　）の数字は本邦内における販売、買戻しおよび発行済口数です。
    ＜円（５日ロール）クラス＞

                        販売口数              買戻口数             発行済口数
        第１会計年度
                       5,606,574                0           5,606,574
       （2022年11月15日～
                       (5,606,574)                (0)           (5,606,574)
       2023年１月末日）
    （注）（　）の数字は本邦内における販売、買戻しおよび発行済口数です。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    ＜ユーロ（５日ロール）クラス＞
                        販売口数              買戻口数             発行済口数
        第１会計年度
                        17,214               0            17,214
       （2022年11月15日～
                        (17,214)               (0)            (17,214)
       2023年１月末日）
    （注）（　）の数字は本邦内における販売、買戻しおよび発行済口数です。
    ＜豪ドル（５日ロール）クラス＞

                        販売口数              買戻口数             発行済口数
        第１会計年度
                        178,116               0            178,116
       （2022年11月15日～
                       (178,116)               (0)            (178,116)
       2023年１月末日）
    （注）（　）の数字は本邦内における販売、買戻しおよび発行済口数です。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    第２【管理及び運営】
      １【申込（販売）手続等】
       ( １)  海外における販売手続等
        　受益証券は、0.0005を切り上げて、1,000分の１口単位で発行することができます。
        　各クラスの受益証券は、最低申込みに従い、各取引日に、該当するクラスの受益証券１口当たり純
        資産価格と同額で、投資者による募集に供されます。当該クラスの受益証券１口当たり純資産価格は
        当該取引日（当該取引日が評価日ではない場合には直前の評価日）において計算されます。ファンド
        に支払われる申込手数料はありません。
        　投資家１人当たりの最低申込みは、以下のとおりです。
        (i ）  　米ドルクラスおよび米ドル（５日ロール）クラスについては、100.00米ドルとし、その後、受
            益証券は0.01米ドル単位またはその他管理会社が単独の裁量により定める金額ごとに追加申込
            みが可能
        (ii  ）　円クラスおよび円（５日ロール）クラスについては、10,000円とし、その後、受益証券は１円
            単位またはその他管理会社が単独の裁量により定める金額ごとに追加申込みが可能
        (iii  ）  ユーロクラスおよびユーロ（５日ロール）クラスについては、100.00ユーロとし、その後、受
            益証券は0.01ユーロ単位またはその他管理会社が単独の裁量により定める金額ごとに追加申込
            みが可能
        (iv  ）　豪ドルクラスおよび豪ドル（５日ロール）クラスについては、100.00豪ドルとし、その後、受
            益証券は0.01豪ドル単位またはその他管理会社が単独の裁量により定める金額ごとに追加申込
            みが可能
        　米ドルクラス、米ドル（５日ロール）クラス、ユーロクラス、ユーロ（５日ロール）クラス、豪ド
        ルクラスおよび豪ドル（５日ロール）クラスにおいては、募集金額の総額は、0.005を切り上げて、小
        数点第２位に四捨五入します。円クラスにおいては、募集金額の総額は、0.5を切り上げて、円単位に
        四捨五入します。
        　申込みは、管理会社の単独の裁量により、その全部または一部のみが承認され、もしくは拒否され
        ることがあります。
        募集

         取引日にあるクラスの受益証券の購入を希望する投資者は、管理事務代行会社に、関連するクラス
        の受益証券の購入のための記入済みの申込書または簡易化した申込書（場合による）（およびあらか
        じめ提供されていない場合は、申込書に記載されるかかる投資者の身元を証明する書類および購入代
        金の出所）を関連する取引日の午後６時（日本時間）まで、または管理会社が独自の裁量で決定する
        その他の時間および／または日付までに管理事務代行会社が受領するように送付しなくてはなりませ
        ん。受益証券は、関連する受益証券１口当たり純資産価格でかかる取引日に発行されます。不十分な
        申込書は、管理会社の裁量により、記入済み申込書の受理後の最初の取引日まで持ち越され、受益証
        券が関連する受益証券１口当たり純資産価格でかかる取引日に発行されます。
         購入代金は、関連する取引日から４ファンド営業日以内の現金決済日に、申込者名義の口座から
        ファンドの口座へ現金決済により電信送金で全額送金されなければななりません。米ドルクラスおよ
        び米ドル（５日ロール）クラスに関する                      支払いは米ドルでなければなりません。円クラス                           および    円
        （５日ロール）クラスに関する支払いは日本円でなければなりません。ユーロクラス                                               およびユーロ
        （５日ロール）クラス            に関する支払いはユーロでなければなりません。豪ドルクラス                                   および豪ドル
        （５日ロール）クラス            に関する支払いは豪ドルでなければなりません。立替払いは認められません。
        一般
         全ての申込書は、申込書に記載されたファックス番号に宛てて管理事務代行会社にファックスで送
        付されます。
         受益証券への申込者は、とりわけ、ファンドへの投資のリスクを評価するための知識、専門性およ
        び金融に関する事柄の経験を有すること、ファンドの投資資産への投資およびそれらの資産が保有お
                                 69/227


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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        よび／または取引される方法に内在するリスクを認識していること、ならびにファンドへの投資全部
        の損失を負担することができることを申込書において表明および保証しなければなりません。
         受益証券は、関連する取引日に発行されます。申込みが受領された価格の詳細は、管理事務代行会
        社から関連する受益者により取得されることがあります。
         受益証券の申込者は、受託会社、管理事務代行会社、管理会社もしくは正式に権限が与えられた取
        次人または代理人のいずれも、ファックスあるいは別の方法で送付された申込書の判読の難しさもし
        くは不受理の結果として生じた損害または正式に権限を与えられた者に署名されたと信じられた指示
        の結果として講じられた措置によって生じた損害の責任を負わないことに留意して下さい。
         管理会社は、その絶対的な裁量で全体または一部の受益証券購入の申込を拒否する権利（適格投資
        家（注）でない者による申請を含みますが、これに限定されません。）を留保し、取引日に発行され
        たが上記の記入済み申込書および支払いが期日内に受理されなかった受益証券を、無償で強制的に買
        い戻すことができます。特に、支払いが上記の適用される支払期日までに全額決済資金で受領されな
        かった場合、管理会社は（受託会社との協議の後、）（申込者の期日支払いの不履行に関する権利に
        影響を与えることなく)かかる申込者に発行された受益証券の購入代金に関して、無償で強制的に買い
        戻すことができます。かかる強制買戻し（以下に定義されます。）の際に、かかる受益証券の申込者
        は、これに関して管理会社または受託会社に対して申立てを行う権利を有さないものとします。ただ
        し、(i)かかる受益証券のかかる強制買戻しの結果として、純資産総額または受益証券１口当たり純資
        産価格の以前の計算は再開または無効にされないものとし、および(ii)管理会社は、かかる申込者に
        ファンドの名義で、管理会社、受託会社および／または申込者の関連する決済期日までの支払いの不
        履行に関係すると管理会社が判断するその他の受益者が被った損失を補償するために、管理会社が随
        時決定する強制買戻手数料を請求する権利を有します。かかる損失には、かかる申込みに関連して行
        われた事前投資に起因する損失を含みますが、これに限りません。管理会社は、全体または一部にお
        ける絶対的な裁量権で受益証券への申込みを拒否することを決定することができますが、その場合、
        申込みの際に支払われた額またはその残高（場合による）は、可能な限り速やかに、かつ、申込者の
        リスクと費用で、（無利息で）返還されます。
         受益証券の申込みが受け付けられると、受益証券は関連する取引日の営業終了時から有効に発行さ
        れたものとして取り扱われますが（場合による）、当該受益証券の申込者は、関連する取引日が経過
        するまで受益者登録簿（以下「登録簿」といいます。）に登録されない場合があります（場合によ
        る）。これにより、受益証券について申込者が支払った購入代金は、関連する取引日からファンドへ
        の投資リスクにさらされます。
         マネー・ロンダリング防止ならびにテロリストおよび拡散金融への対策のための法令を遵守するた
        め、受託会社は手続を採用および維持することが必要であり、受益証券の申込者に身元、その実質的
        所有者／支配者（該当する場合）の身元および資金の出所を証明するための証拠を提供することを求
        めることができます。受託会社はまた、許可を受け、特定の条件に従う場合には、管理事務代行会社
        を含む適任者にこれらの手続（デュー・デリジェンス情報の取得を含みます。）の維持を依頼するこ
        とができます。
         受託会社またはその代理人は受託会社のために、受益者（申込者または譲受人等）の身元、その実
        質的所有者／支配者（該当する場合）の身元および購入代金の出所を証明するために必要な情報を請
        求する権利を留保します。事情が許せば、受託会社またはその代理人は、適用法の下で関連する免除
        の適用がある場合は、申込みに際し完全なデュー・デリジェンスを要求しないで納得することができ
        ます。しかし、受益証券に関する収益の支払いまたはその譲渡の前に詳細な証明情報が必要となるこ
        とがあります。
         申込者側に証明を目的として要請された情報の提示の遅延または不履行があった場合、受託会社、
        管理会社または代理人は申込みの受理を拒否することができ、または申込みが既に行われている場
        合、信託証書、英文目論見書および英文目論見書補遺の条件に従って受益証券の発行を停止しまたは
        買い戻すことができます。この場合、受領した資金は、申込人の費用およびリスク負担により、引き
        落としが行われた口座に無利息で返却されます。
                                 70/227


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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         受託会社、管理会社またはその代理人はまた、かかる受益者への買戻金または分配金の支払いが適
        用法令に違反する可能性があると疑うまたは助言を受けた場合もしくはかかる拒否が受託会社、管理
        会社または管理事務代行会社の適用法令の遵守を保証するために必要または適切とみなされる場合、
        受 益者に対して買戻金または分配金を支払うことを拒否する権利を留保します。
         ケイマン諸島に在する者で、ある者が犯罪行為に関わっているまたはテロもしくはその特性を持つ
        ものに関与していると知っているもしくは疑っているまたはいずれかへの合理的な理由があり、その
        知識または疑いに関する情報が規制されたセクターでの事業またはその他の取引、職業、事業もしく
        は雇用の中で目に留まるようになった場合、その者はかかる情報または疑いを(i)犯罪行為もしくはマ
        ネー・ロンダリングに関する開示の場合はケイマン諸島の犯罪収益に関する法律（その後の改正を含
        みます。）に従いケイマン諸島フィナンシャル・レポーティング・オーソリティ（以下「FRA」といい
        ます。）または(ii)テロへの関与もしくはテロへの資金調達に関する開示の場合はケイマン諸島のテ
        ロリズム法（その後の改正を含みます。）に従い巡査もしくはそれより上級の警察官またはFRAに報告
        しなくてはなりません。かかる報告は、秘密漏洩または法律あるいはその他により課せられた情報開
        示の制限への違反として扱われないものとします。
         ＣＩＭＡは、随時改正されるケイマン諸島マネー・ロンダリング防止規則（その後の改正を含みま
        す。）の所定の規定のファンドによる違反に関してはファンドに対し、また、ファンドの受託者また
        は役員で当該違反に同意もしくは共謀した者、または当該違反がその懈怠に帰属することが証明され
        た者に対し、多額の過料を課す裁量権を有しています。ファンドが当該過料を支払わなければならな
        い限りにおいて、ファンドは、当該過料および関連する手続の費用を負担します。
         購入により、申込者は、自ら、ならびにその実質的所有者および支配者を代理して、受託会社、管
        理会社、日本における販売会社および／または管理事務代行会社による、ケイマン諸島および／また
        はその他の法域内でのマネー・ロンダリング、税務情報の交換、規制および類似の事柄に関連する請
        求に応じた、監督官およびその他に対する申込者に関する全ての情報の開示に同意します。
         記入済みの申込書が管理事務代行会社に一旦受理されると、管理会社が受託会社との協議後一般的
        にまたは特殊な場合において決定しない限り、取消不能です。管理事務代行会社は、記入済みの申込
        書の原本および購入代金に関する決済資金ならびに申込者の身元および購入代金の出所を証明するた
        めに必要な全ての書類の受領を条件として、受理された申込者に対し、権利が帰属することの確認書
        を発行します。管理事務代行会社が確認書を発行する前に申込者の追加情報を必要とすると判断した
        場合は、管理事務代行会社は申込者に通知し、必要な情報を要請します。
         全ての受益証券は、登録受益証券です。受益者の資格は、受益証券ではなくファンドの受益者名簿
        により証明されます。
         （注）「適格投資家」とは、以下のいずれにも該当しない個人、法人または法主体をいいます。以下同じです。
        （ａ）米国の市民もしくは居住者、米国において設立され、もしくは存続するパートナーシップ、もしくは米国の法律
        に基づいて設立され、もしくは米国において存続する会社、信託もしくはその他の法主体、または米国人（1933年米国
        証券法下のレギュレーションS（その後の改正を含む。）において定義されます。）、もしくは当該米国人の利益のた
        めにファンド証券を保有しもしくは保有しようとする個人、会社もしくは法主体、（ｂ）ケイマン諸島に居住もしくは
        所在する者（慈善信託もしくは能力の対象または免税もしくは非居住のケイマン諸島の会社を除きます。）、（ｃ）適
        用法令に違反せずにファンド証券に申込み、もしくは保有することができないもの、または、（ｄ）欧州経済領域の加
        盟国に居住し、もしくは登記上の事務所を持つもの、（ｅ）上記（ａ）から（ｄ）までに記載される個人、会社もしく
        は法主体の保管人、名義人もしくは受託者、および／または、ファンドに関して、随時、管理会社が、受託会社の同意
        を得て、特定もしくは指定するその他の個人、会社もしくは法主体。
        投資者資金規制
         管理事務代行会社は、投資者資金規制に従い、ファンドのための回収口座を維持しており、当該回
        収口座は投資者の申込み、買戻しおよび配当金を管理する目的で使用されています。管理事務代行会
        社は、かかる金員が投資者以外の金員から分離して保有されること、投資者の資金がその記録の中で
        明確に特定できること、また帳簿および記録が各投資者により保有されている投資者の資金について
        各投資者のために常に正確に記録されることを確保する責任を有しています。買戻しまたは分配金の
        支払いに先立ち、これらの口座の金額に対して利息が支払われることはありません。回収口座中の投
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        資者の資金に発生した利息は、ファンドの利益のために使用され、かつ定期的にファンドに配分され
        てかかる配分実施時に受益者の利益のために使用されます。回収口座中の投資者資金に発生する未払
        利 息／未収利息は、定期的にファンドのために用いられます。
        制裁
         ファンドは、適用ある制裁措置の対象となる法人、個人、組織および／または投資対象との取引を
        制限する法律に服しています。
         これにより、受益証券の申込者は、自ら、および（もしいれば）自らの実質的所有者、支配者また
        は権限者（以下「関係者」といいます。）が自ら知り信じる限りにおいて、（i）国際連合、米国財務
        省外国資産管理室（以下「OFAC」といいます。）、日本の財務省に保持され、または欧州連合（以下
        「EU」といいます。）および／もしくは英国（以下「UK」といいます。）の規制（UKについては、行
        政委任立法によるケイマン諸島も対象とします。）ならびに／またはケイマン諸島の規制に従った制
        裁対象の法人もしくは個人のリストに掲載されていないこと、（ii）国際連合、OFAC、日本の財務
        省、EU、UKおよび／もしくはケイマン諸島が適用する制裁に関連する国または地域に運用上の拠点を
        有しておらず、かつ居住していないこと、また（iii）その他国際連合、OFAC、日本の財務省、EU、UK
        （UKについては、行政委任立法によるケイマン諸島も対象とします。）もしくはケイマン諸島により
        課される制裁の対象（以下あわせて「制裁対象」といいます。）となっていないことを継続的に表明
        および保証することが求められます。
         申込者または関係者が制裁対象である、または制裁対象となった場合、受託会社および管理会社
        は、直ちにかつ申込者への通知をすることなく、かかる申込者および／もしくはかかる申込者の受益
        証券を対象とするその後の取引を、当該申込者または関係者（適用ある場合）が制裁対象に該当しな
        くなるまで停止する、または適用ある法律に従いかかる取引を継続するための許可を取得するよう求
        められる場合があります（以下「制裁対象者事由」といいます。）。受託会社、管理会社および管理
        事務代行会社は、制裁対象者事由の結果、申込者により発生した負債、費用、経費、損害および／ま
        たは損失（直接的、間接的もしくは結果的損失、喪失利益、利益の減少、信用の毀損ならびに全ての
        金利、罰金および訴訟費用その他全ての専門家に要する費用や経費を含みますが、これらに限りませ
        ん。）に対して一切の責任を有しません。
        情報の要請
         受託会社、管理会社またはケイマン諸島に所在する代理人は、適用法に基づく規制または政府の当
        局または機関による情報の要請により、情報提供せざるを得なくなる可能性があります。例えば、金
        融庁法（その後の改正を含みます。）に基づく、ＣＩＭＡによる、ＣＩＭＡまたは海外の一般に認め
        られる規制当局のためのもの、または税務情報庁による、税務情報法（その後の改正を含みます。）
        および関連する規制、合意、協定および覚書に基づくものです。かかる法律に基づく秘密情報の開示
        は、秘密保持義務の違反とみなされず、特定の場合には、受託会社、管理会社もしくは取締役または
        代理人は、そのような要求があったことを公表することを禁じられる可能性があります。
        責任の制限
         作為もしくは不作為、第三者の行為もしくは怠慢、またはその他一切の事柄に関するものであるか
        否かにかかわらず、受託会社および管理会社を責任から解放する基本信託証書の規定は、基本信託証
        書に基づいて委託がなされた者に対し、その者の利益のため、等しく適用されます。
        ケイマン諸島におけるデータ保護
         ケイマン諸島の政府は、2017年５月18日に2017年データ保護法（その後の改正を含みます。）（以
        下「DPA」といいます。）を制定しました。DPAは、国際的に認められたデータプライバシーの原則に
        基づき、受託会社および管理会社に対して法的な要件を導入します。
         受託会社および管理会社は、DPAに基づく、受託会社および管理会社のデータ保護に関する義務なら
        びに投資者（および投資者と関係する個人）のデータ保護に関する権利の概要を記した書類（以下
        「ファンド・プライバシー通知」といいます。）を作成しました。ファンド・プライバシー通知は、
        申込書に含まれます。
         潜在的投資者は、ファンドへの投資、ならびにそれに伴う受託会社、管理会社およびそのまたはこ
        れらの関連会社および／または代理人との連絡（申込書への記入、および該当する場合には電子通信
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        もしくは電話の記録を含みます。）の結果、または受託会社もしくは管理会社に対して、投資者と関
        係する個人（例えば取締役、受託者、従業員、代表、株主、投資家、顧客、実質的所有者または代行
        者）  の個人情報を提供した結果、かかる個人が、受託会社、管理会社ならびにそのまたはこれらの関
        連会社および／または代理人（管理事務代行会社を含みますが、これに限定されません。）に、DPAの
        規定における個人データに該当する特定の個人情報を提供することになる点に留意するべきです。受
        託会社は、かかる個人データに関してデータ管理者として行動するものとします。管理事務代行会社
        等を含む関連会社および／または代理人ならびに管理会社は、データ処理者として（または状況に
        よっては自らの権限でデータ管理者として）行動することができます。
         ファンドに投資することおよび／またはファンドへの投資を継続することにより、投資者は、ファ
        ンド・プライバシー通知を細部まで読み理解し、ファンド・プライバシー通知に、ファンドへの投資
        に関連する範囲におけるデータ保護に係る権利および義務の概要が記載されていることを了解したと
        みなされるものとします。関連する表明および保証は、申込書に含まれます。
         DPA  を監督することは、ケイマン諸島の行政監察機関の責任です。受託会社がDPAに違反した場合、
        行政監察官によって強制的な措置がとられることがあり、かかる措置には、改善命令、課徴金または
        刑事訴追への付託が含まれます。
       ( ２)  日本における販売手続等

         日本においては、本書「第一部　証券情報                       -（７）申込期間」に記載される期間中、本書「第一
        部　証券情報」に従って日本における販売会社により取扱いが行われます。各取引日の午後３時（日
        本時間）までに申込みが行われ、かつ日本における販売会社所定の事務手続が完了したものを、当該
        取引日の申込みとして取り扱います。申込期間は、かかる期間終了前に有価証券届出書を提出するこ
        とにより更新されます。
         販売の単位は下記のとおりです（日本における販売会社によりこれと異なる取扱いをする場合があ
        ります。詳細は日本における販売会社にお問い合わせください。）。
           （最低当初申込み）
            米ドルクラス：3,000米ドル以上0.01米ドル単位
            円クラス　　：50万円以上１円単位
            ユーロクラス：3,000ユーロ以上0.01ユーロ単位
            豪ドルクラス：3,000豪ドル以上0.01豪ドル単位
            米ドル（５日ロール）クラス：3,000米ドル以上0.01米ドル単位
            円（５日ロール）クラス　　：50万円以上１円単位
            ユーロ（５日ロール）クラス：3,000ユーロ以上0.01ユーロ単位
            豪ドル（５日ロール）クラス：3,000豪ドル以上0.01豪ドル単位
           （追加申込み）

            米ドルクラス：100米ドル以上0.01米ドル単位
            円クラス　　：１万円以上１円単位
            ユーロクラス：100ユーロ以上0.01ユーロ単位
            豪ドルクラス：100豪ドル以上0.01豪ドル単位
            米ドル（５日ロール）クラス：100米ドル以上0.01米ドル単位
            円（５日ロール）クラス　　：１万円以上１円単位
            ユーロ（５日ロール）クラス：100ユーロ以上0.01ユーロ単位
            豪ドル（５日ロール）クラス：100豪ドル以上0.01豪ドル単位
         申込金額および申込手数料は、各クラスの基準通貨により、国内約定日から起算して３国内営業日
        目までに支払うものとします。外貨建投資信託の場合は、売買、償還等にあたり、円貨と外貨、また
        は、異なる外貨間での交換をする際には、外国為替市場の動向に応じて日本における販売会社が決定
        した為替レートによるものとします。円資金から該当通貨に交換したうえで申込む場合、別途、為替
        手数料が片道１円／往復２円（上限）かかります。買戻代金についても同じです。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         日本における販売会社が認めるトラストの他のシリーズ・トラストおよび／または他のクラスの受
        益証券との間で、スイッチングを行うことができます。スイッチング手数料はかかりません。
         スイッチング請求に関しては、日本における販売会社において、スイッチング元クラスの受益証券
        の買戻請求と、スイッチング元クラスの受益証券の買戻しの日本における受渡日以降におけるスイッ
        チング先クラスの受益証券の買付申込みを受益者より一括して受注され、個々に行う取引として処理
        されます。なお、インターネットでは、スイッチング手続は取り扱われません。
         日本における販売会社はスイッチングの取扱いを停止する場合があります。
      ２【買戻し手続等】

       ( １)  海外における買戻し手続等
         受益者は、各買戻日（以下に定義されます。）に、管理事務代行会社が購入代金を受領したあるク
        ラスの受益証券について、管理事務代行会社に対し買戻請求を行うことができます。買戻請求を行う
        ためには、受益者は、買戻日の午後６時（日本時間）または管理会社がその単独の裁量で定めること
        ができるその他の時点および／もしくは日（以下「買戻通知期限」といいます。）までに、買い戻さ
        れる受益証券の口数および関連する受益証券のクラスが適切に記入された買戻通知（以下「買戻通
        知」といいます。）を、管理事務代行会社が受領できるよう、管理事務代行会社に提出しなければな
        りません。
         受益証券１口当たりの買戻価格は、関連する買戻日（当該買戻日が評価日でない場合は直前の評価
        日）において計算された該当するクラスの受益証券１口当たり純資産価格（以下「買戻価格」といい
        ます。）です。受益証券に関連する買戻価格の詳細は、管理事務代行会社から関連する償還した受益
        者により取得されることがあります。
         一度提出された買戻通知は、管理会社が受託会社と協議した後に別途決定しない限り、取消不能と
        なります。
         管理会社は、買戻通知期限を過ぎて受領した買戻通知を翌買戻日まで持ち越し、当該受益証券を当
        該翌買戻日に、当該クラスの受益証券に適用される買戻価格で買い戻すことができます。
         買戻通知が買戻通知期限までに受領された場合、以下に記載される場合を除き、関連する受益証券
        は、買戻価格で買い戻されます。買戻日において受益者が買戻しの請求ができる最低買戻口数は、管
        理会社がその他の決定をしない限り、１口以上0.001口単位とします。買戻価格は、関連する買戻日
        （当該買戻日が評価日でない場合は直前の評価日）における当該クラスの受益証券１口当たり純資産
        価格により計算されます。
         該当法域におけるマネー・ロンダリング防止を目的とする規制を遵守するため、管理事務代行会社
        は、買戻通知を処理するために必要とみなす情報を請求する権利を有します。管理事務代行会社は、
        買戻しのため受益証券を提出した受益者が管理事務代行会社により請求された情報の提出を遅延しも
        しくは怠った場合、または買戻通知の処理の拒否が受託会社または管理事務代行会社があらゆる法域
        におけるマネー・ロンダリング防止法の遵守を確保するために必要である場合、かかる買戻通知の処
        理を拒否または買戻代金の支払いを遅延することができます。
         買戻通知が受領されると、当該受益者が登録簿から削除されたか否か、買戻価格が決定され送金さ
        れたか否かに関わらず、受益証券は該当する買戻日から有効に買い戻されたものとして取り扱われま
        す。このため、該当する買戻日以降、受益者は受益者としての資格において、買戻対象の受益証券に
        ついて信託証書に基づき発生する権利（ファンドの総会の通知を受領し、総会に出席しもしくは総会
        において投票する権利を含みます。）を行使する資格を喪失し、またこれを行使することができなく
        なります。ただし、（それぞれ買戻し対象となる受益証券について）買戻価格および該当する買戻日
        の前に宣言されたが未払いのままである分配を受領する権利を除きます。かかる買戻しを行う受益者
        は、買戻価格についてファンドの債権者となります。支払い不能により清算が行われる場合、買戻し
        を行う受益者は、通常の債務者の後位であり受益者の先位に位置付けられます。
         「買戻日」とは、ファンド障害事由が発生していない該当するクラスの受益証券の各取引日およ
        び／またはファンドもしくはあるクラスの受益証券について管理会社が随時決定するその他の日をい
        います。「ファンド障害事由」は、担保付スワップにおいて障害事由が生じた場合、または管理会社
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        の単独の裁量により、担保付スワップについて価格を算定するための流動性もしくは実効性に悪影響
        を与えると判断されるその他の事由が生じた場合に発生したとみなされます。
        買戻しの制限
         管理会社が、受託会社との協議の上、ある買戻日の一または複数の買戻通知を履行するために必要
        となるファンドの（またはあるクラスの受益証券に帰属する）投資の清算が実行可能でないと判断し
        た場合（担保付スワップの一部を適時に解消できない場合を含みます。）、または、これが受益者の
        利益を害すると判断した場合、管理会社は、受託会社との協議の上、受益者の買戻しの全部または一
        部を延期する選択を行うことができます。この場合、かかる制限は、かかる買戻日に買戻しのため受
        益証券を提出することを希望する全ての受益者が、受益証券に対し同じ比率で買戻しが行われるよう
        に、比例按分して適用されます。
         当該買戻日に買い戻されなかった受益証券に関する買戻通知は、その後関連する買戻通知期限まで
        に受領された受益証券に関する全ての買戻通知と合わせて、翌買戻日まで繰り越され、かかる買戻通
        知の対象となる受益証券は、（同一の制限に従い、以下に規定のとおり）買戻されます。買戻通知が
        繰り越された場合、その後の買戻日に、繰り越された期間の長さに基づき、繰り越された買戻通知に
        対して買戻しの優先権が与えられます。
         買戻通知のうち延期された部分は、それが処理されるまでファンドへの投資を続けるため、純資産
        総額の増減は継続します。その結果、請求された買戻日における受益証券１口当たり純資産価格は、
        かかる買戻通知が履行された日における受益証券１口当たり純資産価格とは異なる場合があります。
        単一の買戻通知で、一または複数の買戻日にわたって買戻しが行われ、各買戻しはその都度大きく異
        なる買戻価格で買い戻されることもあります。
        停止
         受託会社は、下記の「３　資産管理などの概要－（１）資産の評価－②                                       純資産総額の計算の停止」
        の項目に記載の状況が発生した場合、管理会社と協議の上、純資産総額の計算（すなわち、受益証券
        １口当たり純資産価格）および／またはいずれかのクラスの受益証券の買戻しおよび／または購入を
        停止することができます。
         ファンド障害事由が発生した際にも停止を宣言することができます。受益証券に係る全ての支払い
        は、「純資産総額の計算の停止」の項目に記載の状況およびファンド障害事由が終了するまで停止さ
        れることがあります。
         上記の記載に加え、以下の事由が発生した場合、停止を宣言することができます。
           (i)  本戦略の原資産の全部または相当部分が上場されている金融商品取引所が閉鎖されている、
             または取引が制限されている場合
           (ii)   管理会社と協議を行ったうえで、受託会社の意見において、(x)本戦略の原資産の処分、ま
             たは(y)当該処分代金の移転が、合理的な方法により実行できない、もしくは当該処分の実
             行が受益者の最善の利益とはならない場合
           (iii)    管理会社と協議を行ったうえでの受託会社の意見において、公正かつ合理的方法により純
             資産総額を計算することができない場合
          (iv)   受託会社および／または管理会社のオフィスまたは運営が、テロ、パンデミックまたは天災
             等に起因して、相当に妨げられまたは閉鎖される場合
          (v)  受託会社および／または管理会社にファンドの投資資産の大部分を清算させるまたはファン
             ドの終了を準備させる事由が発生した場合
        買戻手続
         買戻通知は、       買戻通知に記載されたファックス番号に宛てて                         管理事務代行会社に           ファックスで       送付
        されなければなりません。
         受託会社、管理会社、管理事務代行会社またはその適式に授権された代理人もしくは受任者のいず
        れも、ファックスまたはその他の方法により送付された買戻通知の判読不能または未受領の結果とし
        て生じる損失について何らの責任も負いません。
        決済
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         買戻代金の決済は、該当する買戻日から４ファンド営業日以内の現金決済日に受益者に対し電信送
        金により支払われます。米ドルクラスおよび米ドル（５日ロール）クラスに関する受益者に対する支
        払 いは、米ドル建てで、電信送金により行われます。円クラスおよび円（５日ロール）クラスに関す
        る支払いは、日本円建てで行われます。ユーロクラスおよびユーロ（５日ロール）クラスに関する支
        払いは、ユーロ建てで行われます。豪ドルクラスおよび豪ドル（５日ロール）クラスに関する支払い
        は、豪ドル建てで行われます。米ドルクラス、米ドル（５日ロール）クラス、ユーロクラス、ユーロ
        （５日ロール）クラス、豪ドルクラスおよび豪ドル（５日ロール）クラスに関して、受益者に対して
        支払われる買戻代金の総額は、0.005を切り上げて、小数点第２位に四捨五入します。円クラスおよび
        円（５日ロール）クラスに関して、受益者に対して支払われる買戻代金の総額は、0.5を切り上げて、
        円単位に四捨五入します。買戻代金は、登録された受益者のみに支払われ、第三者に対する支払いは
        認められません。
        強制買戻し
         受託会社または管理会社が、受益証券が適格投資家でない者により、もしくはかかる者の利益のた
        めに保有されている、またはかかる保有により、トラストまたはファンドに登録が要求される、課税
        対象となるもしくは法域における法に違反すると判断した場合、受託会社もしくは管理会社がかかる
        受益証券の申込みもしくは購入の資金拠出に利用された資金源の正当性に疑義を抱く根拠がある場
        合、またはいかなる理由（当該理由は受託会社および管理会社により受益者に開示されない場合があ
        ります。）において、受託会社または管理会社が受益者全体の利益に照らしてその絶対的な裁量に基
        づき適切とみなす場合、管理会社は、受託会社との協議の上、その保有者に係る受益証券を受託会社
        または管理会社が決定する期間中に売却して当該売却の証拠を受託会社および管理会社に提出するよ
        う指示することができ、仮に売却が履行されない場合、かかる受益証券は買い戻されます（以下「強
        制買戻し」といいます。）。
         あるクラスの受益証券の強制買戻しの際に支払われる買戻価額は、強制買戻日の評価時点（以下に
        定義されます。）（かかる日が評価日でない場合は、直前の評価日）において決定される、（ファン
        ドの流動化に際して発生または偶発債務を含む強制買戻しに起因する負債を考慮後の）当該クラスの
        受益証券１口当たり純資産価格に等しい、強制買戻時における受益証券１口当たりの価格（以下「強
        制買戻価格」といいます。）となります。強制買戻価格を計算するため、管理会社は、受託会社との
        協議の上、当該受益証券の受益証券１口当たり純資産価格から、受益証券のかかる買戻しの資金を拠
        出するための資産の換金またはポジションの決済によりファンドの勘定で発生する財務および販売手
        数料を反映するために適切な引当金とみなす金額を差し引くことができます。
         評価時点とは、各評価日の午後４時（ボストン時間）またはファンドについて管理会社が随時定め
        るその他の時間をいいます。以下同じです。
       ( ２)  日本における買戻手続等

        　日本の受益者は、各買戻日に買戻しを行うことができます。当該買戻日に買戻しを行おうとする日
        本の受益者は、当該買戻日の午後３時（日本時間）（買戻しの申込締切時間）までに買戻請求を日本
        における販売会社に対して行わなければなりません。
        　買戻価格は、各買戻日に適用される各クラスの受益証券１口当たり純資産価格とします。
        　買戻単位は、１口以上1,000分の１口単位です。
        　買戻代金は、原則として、買戻日に係る海外受渡日にさらに２国内営業日を加えた日以降に、日本
        における販売会社を通じて支払われます。海外受渡日とは、買戻しの申込日から起算して５ファンド
        営業日目の日をいいます。
        　受益者の利益を保護するため、その他やむを得ない事態が発生した場合、管理会社は受託会社と協
        議のうえで、買戻しの全部または一部を延期することができます。
       ( ３）受益証券の譲渡

         全ての受益者は、受託会社および管理会社の事前の書面による同意を条件として、受託会社が随時承
        認する形式の書面によって受益者が保有する受益証券を譲渡することができます。ただし、譲受人は、
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                                      クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド(E15389)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        法規事項もしくは政府のもしくはその他の規則または関連するもしくは適用される法域の規制または受
        託会社の当面の効力を持つあるいは受託会社に要求される方針を遵守するため、まず受託会社またはそ
        の 正式に権限を与えられた代理人に請求される情報を提供するものとします。受託会社および／または
        管理会社は、その完全な裁量により、かかる同意を拒絶することができます（譲受人が適格投資家でな
        い場合を含みますが、これに限られません。）。さらに、譲受人は、受託会社に対して(a)受益証券の
        譲渡は適格投資家に対して行われること、(b)譲受人は、投資のみを目的として自己勘定で受益証券を
        取得すること、および(c)受託会社または管理会社がその裁量で要求するその他の事項を書面で表明し
        なければなりません。
         受託会社または管理会社により、全ての譲渡証書が譲渡人および譲受人によりまたは代理として署名
        されることを求められます。譲渡人は、譲渡が登録され譲受人の名前が受益者としてファンドの受益者
        名簿に記載されるまでは受益者のままとみなされ、譲渡される受益証券の権利を保持します。譲渡は、
        管理事務代行会社が譲渡証書の原本および上記の情報を受理するまでは登録されません。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      ３【資産管理等の概要】
       （１）【資産の評価】
         ①　純資産総額の計算
         　ファンドの純資産総額は、基本信託証書に定める原則に従い、ファンドの各評価日の評価時点
         に、ファンドの通貨建てで計算されます。
         　ファンドの、その表示通貨建てによる純資産総額は、ファンドの資産合計の価額を確定して、そ
         こからファンドの負債額を差し引くことによって求めます。ファンドの発行済みの受益証券クラス
         が一つしかない場合、ファンドの受益証券１口当たり純資産価格は、ファンドの純資産総額を、
         ファンドの発行済みの受益証券の口数で除して求めるものとし、管理会社が受託会社と協議のうえ
         で決定して、関連するファンドの目論見書補遺に開示される手法にて端数処理が行われます。
          ファンドにつき、複数のクラスの受益証券が発行されている場合、ファンドの純資産総額は、
         ファンドの特定の受益証券クラスに帰属するファンドの資産および負債がファンドの当該受益証券
         クラスの受益者のみにより効果的に負担され、受託会社が決定する合理的な分配方法に基づいて
         ファンドの別の受益証券クラスの受益者には負担されないことを確保するため、ファンドの異なる
         発行済み受益証券クラス間で分配されます。ファンドの各受益証券クラスに帰属するファンドの、
         表示通貨以外の通貨による純資産総額は、ファンドについて受託会社が決定する評価日ごとの為替
         レートにて、ファンドの該当する受益証券クラスの表示通貨に換算されます。ファンドの各受益証
         券クラスの受益証券１口当たり純資産価格は、（必要な通貨換算を実施後）ファンドの純資産総額
         のうちファンドの該当する受益証券クラスに帰属する部分をファンドの発行済みの当該受益証券ク
         ラスの口数で除して求めます。ファンドの当該受益証券クラスの受益証券１口当たり純資産価格
         は、管理会社が決定し、ファンドに係る目論見書補遺に開示される手法で端数処理されます。
          ファンドの資産は、特に以下の規定に従い計算されます。
           (a)  手元現金または預金、手形、要求払い約束手形、売掛金、前払い費用、公表されたまたは現
           に発生しているものの未払いの現金配当金および利息の価額は、かかる預金、手形、要求払い約
           束手形、売掛金がその全額に相当しないと管理会社が判断する場合（その場合は、かかる価額は
           管理会社が適当とみなす価額となります。）を除き、その全額であるとみなされます。
           (b)  下記(c)が適用されるマネージド・ファンドの持分を除き、かつ下記(d)、(e)および(f)の規
           定に基づき、証券取引所、商品取引所、先物取引所または店頭市場において上場、値付け、売買
           もしくは取引されている投資対象の価額に基づく計算は全て、当該投資対象の主要取引所または
           市場に関する現地の規則および慣習に基づき、かかる計算が行われる日の営業終了時点における
           最終取引価格または公式終値を参照して行われ、他方、特定の投資対象に対する証券取引所、商
           品取引所、先物取引所もしくは店頭市場が存在しない場合は、当該投資対象の値付けを行ってい
           る個人、企業または機関（当該マーケット・メーカーが２社以上存在する場合は、管理会社が指
           定する特定のマーケット・メーカー）により付けられた価額を参照してかかる投資対象の価額の
           計算が行われます。ただし、管理会社がその裁量において、主要な取引所または市場以外の取引
           所または市場の価額が、かかる投資対象に関して全ての状況下においてより公正な価値基準を提
           供するとみなす場合は、かかる価額を採用することができます。
           (c)  下記(d)、(e)および(f)の規定に基づき、ファンドと同日に評価されるマネージド・ファン
           ドの各持分の価額は、受益証券、株式もしくはかかるマネージド・ファンドのその他の持分１口
           当たりのその日に計算された純資産価格であり、管理会社が決定する場合またはかかるファンド
           と同日に評価されない場合は、直近に公表された受益証券、株式もしくはかかるマネージド・
           ファンド（利用可能な場合）のその他の受益証券、株式もしくは持分１口当たりの純資産総額、
           または（上記が利用可能でない場合）直近に公表されたかかる受益証券、株式もしくはその他の
           持分の償還額もしくは入札額となります。とりわけ、マネージド・ファンドの評価に使用可能な
           相場が存在しない場合、公表されたまたはマネージド・ファンドもしくはその代理人によりファ
           ンドに書面で報告された関連する評価日における価額に基づき計算され、マネージド・ファンド
           が当該評価日に評価されていない場合は、直近に公表されたもしくは報告された価額となりま
           す。評価額は、管理会社の絶対的裁量により将来調整される可能性があります。管理会社は、計
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
           算を行う際に、マネージド・ファンドおよびその管理事務代行会社、代理人、運用会社もしくは
           顧問会社またはその他の取引子会社等の第三者から受領する未監査の評価や報告、推定評価に依
           拠 する権利を有しており、管理会社はかかる評価および報告を確認する責任を負わず、かかる評
           価および報告の内容または信憑性を確認する責任を負いません。
           (d)  上記(b)もしくは(c)の純資産総額、償還額、ビッド、取引価格もしくは終了価格または相場
           で利用できるものがないとき、関連する資産の価値は、管理会社が決定する方法により、管理に
           より適宜決定されます。
           (e)  上記(b)に基づき、投資対象につき上場、値付け、売買または市場取引の各価格を特定する
           ため、受託会社は価格公表の機械システムおよび／または電子システムにより提供される価格
           データおよび／または価格情報を使用し、これに依拠することができ、それらのシステムにより
           提供される価格が上記(b)における最終取引価格または公式終値とみなされます。
           (f)  上記にかかわらず、管理会社は、その単独の裁量により、関連する投資対象につき、より公
           正な価値を正確に反映できると判断した場合、その他の価額算定方法の利用を認めることができ
           ます。
           (g)  ファンドで使用される通貨以外の通貨建てによる投資対象（有価証券または現金）の価値
           は、関連するプレミアムや割引および交換費用を考慮した状況下において管理会社が適切とみな
           すレート（公式またはそれ以外）により、ファンドで使用される通貨建てに換算されます。
          年次報告書および各ファンドの計算書は、ファンドに係る英文目論見書補遺にて指定される会計
         基準に従って作成されます。
          受託会社は、ファンドの純資産総額の計算において、追加調査を行う事なく、上記に従って提供
         される価格および評価に依拠することができ、かつ、かかる依拠に関して、ファンド、受益者また
         はその他の者に対し責任を負わないものとします。
          また、    管理事務代行会社は、受託会社または管理会社の指示に従い、管理事務代行契約に基づ
         き、各評価日における評価時点での純資産総額を、信託証書に記載され、詳細は英文目論見書に記
         載される原則に基づいて計算します。
          かかる方法により管理事務代行会社が計算する純資産総額は、
          (a)  担保付スワップの計算代理人が作成した（担保付スワップの条件に従って計算される）担保
          付スワップの時価評価額に関する報告書に基づき、
          (b)  管理事務代行会社が完全、確実かつ正確であると考える担保付スワップの時価評価額に関す
          る情報源、資料およびシステムに基づくものであり、またはこれらを参照するものであり、そし
          て、
          (c)  特定の評価日において作成されるものであり、したがって、管理会社によって別途決定がな
          されない限り、市場価値もしくは価格または当該決定に関連するその他の要因におけるその後の
          変化を反映しません。
          管理事務代行会社は、評価日において、かかる評価日の純資産総額および各クラスの受益証券１
         口当たり純資産価格に関する情報を受益者に提供します。
          純資産総額を提供し、および／または受益証券を買い戻す受託会社の義務は、ファンド障害事由
         が存在しないことを条件とします。
        ②純資産総額の計算の停止

           受託会社は、以下の場合において、全期間または一部期間中、管理会社と協議の上、ファンドの
         純資産総額および／もしくはかかるファンドの受益証券クラスの受益証券１口当たり純資産価格の
         決定ならびに／もしくはファンドの受益証券クラスの受益証券の発行および買戻しを停止するこ
         と、ならびに／またはかかるファンドの受益証券クラスの受益証券につき買戻しの請求者に対する
         買戻代金の支払期間を延長することができます。
           (a)  ファンドの投資対象もしくはファンドのうち一もしくは複数の受益証券クラスに帰属する投
           資対象の大部分が上場、値付け、売買もしくは取引されている証券取引所、商品取引所、先物取
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
           引所もしくは店頭市場が閉鎖されている期間（通常の休日および祝日を除きます。）、またはか
           かる証券取引所もしくは市場での取引が制限されるかもしくは停止されている場合
           (b)  ファンドの投資対象もしくはファンドのうち一もしくは複数の受益証券クラスに帰属する投
           資対象の処分を管理会社が合理的に実行できなくなる状況が発生したと受託会社もしくは管理会
           社が判断する場合、または当該状況により、かかる処分がファンドの受益者またはファンドの一
           もしくは複数の受益証券クラスの保有者に重大な悪影響を及ぼす場合
           (c)  投資対象の評価額もしくはファンドもしくはファンドの一または複数の受益証券クラスに帰
           属する純資産総額の確定に通常使用している方法をとることに支障が生じている場合、またはそ
           の他の理由によって、投資対象もしくはその他の資産の評価額、もしくはファンドもしくはファ
           ンドの一または複数の受益証券クラスに帰属する純資産総額を合理的もしくは公正に確定するこ
           とができないと受託会社もしくは管理会社が決定した場合
           (d)  ファンドの投資対象の買戻しもしくは換金、またはかかる買戻しもしくは換金に関係した資
           金の移動を通常の価格もしくは通常の為替レートで行えないと管理会社が判断した場合
           (e)  いかなる期間であれ、管理会社が、その絶対的裁量により、かかる措置をとることが賢明で
           あると考える場合
           (f)  その他、ファンドに係る補遺信託証書または英文目論見書補遺で定める場合
          　かかるファンドの受益者は全員、上記の停止についても速やかに書面で通知され、かかる停止の
          解除についても速やかに通知されます。
       （２）【保管】

         　受益証券が販売される海外において、受益証券の確認書は受益者の責任において保管されます。
         　日本の投資者に販売される受益証券の確認書は、日本における販売会社の保管者名義で保管さ
         れ、日本の受益者に対しては、日本における販売会社から受益証券の取引残高報告書が定期的に交
         付されます。
         　ただし、日本の受益者が別途、自己の責任で保管する場合は、この限りではありません。
       （３）【信託期間】

         　信託期間は、2021年12月21日に開始し、2163年12月１日までとします。
       （４）【計算期間】

         　ファンドの決算期は毎年１月31日です。
       （５）【その他】

        ①　   ファンドの解散
         　以下の事由のいずれかが発生した場合、ファンドは終了することがあります。
          (a ）ファンドの継続もしくはファンドの他の法域への移動が違法となった、または受託会社の意
             見において、実行不可能、不適当もしくはファンドの受益者の利益に反する場合
          (b ）ファンド受益者がファンド決議で終了を決定した場合
          (c)  基本信託証書の締結日に開始し当該日付の150年後に終了する期間が終了した場合
          (d ）受託会社が退任の意向を書面で通知した、または受託会社が強制的もしくは自主的に清算す
             ることになった際に、管理会社がかかる通知もしくは清算後90暦日以内に受託会社の後任を
             任命できないもしくは受託会社の後任として就任する準備のできている他の企業の任命を確
             保できない場合
          (e ）管理会社が退任の意向を書面で通知した、または管理会社が強制的もしくは自主的に清算す
             ることになった際に、受託会社がかかる通知もしくは清算の開始後90暦日以内に管理会社の
             後任を任命できないもしくは管理会社の後任として就任する準備のできている他の企業の任
             命を確保できない場合
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
          (f)  ファンドに関係する補足信託証書または附属書類で予期される日付が到来したまたは状況が
             生じた場合
         　また、以下の強制買戻事由が発生した場合は、強制的に買い戻されます(以下、それぞれ「強制買
         戻事由」といいます。)。
          ( ⅰ)  いずれかの評価日の当該クラスの受益証券に帰属する純資産総額が、(a)米ドルクラスおよ
             び米ドル（５日ロール）クラスについては、5,000,000米ドルもしくはそれ以下、(b)円クラ
             スおよび円（５日ロール）クラスについては、500,000,000円もしくはそれ以下、(c)ユーロ
             クラスおよびユーロ（５日ロール）クラスについては、5,000,000ユーロもしくはそれ以
             下、または(d)豪ドルクラスおよび豪ドル（５日ロール）クラスについては、7,500,000豪ド
             ルもしくはそれ以下であり、その評価日またはそれ以後に管理会社が当該クラスの全ての受
             益証券を全ての受益者に通知を行うことで強制的に買戻しを行うべきと決定した場合
          ( ⅱ)  受託会社および管理会社が、当該クラスの全ての受益証券は強制的に買戻しを行うべきと同
             意した場合（受託会社と管理会社が受益証券の全部の強制的な買戻しを担保付スワップの終
             了予定日に行うこと、または担保付スワップの終了予定日より前に理由を問わず担保付ス
             ワップの早期終了事由に基づき行うことに合意する場合を含みますが、これに限りませ
             ん。）
         ソフトワインドダウン
         　管理会社が、受託会社と協議し、ファンドの投資方針がもはや実行可能ではないと判断した場
         合、信託証書および英文目論見書補遺の規定に従い、秩序ある方法で資産を換価するためにファン
         ドを管理し、受益者の最善の利益になると判断される方法でその収益を受益者に分配することがで
         きます。この手続はファンドの事業に不可欠であり、受益者の関与なしに実行することができま
         す。
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        ②　   信託証書の変更
         　受託会社および管理会社は、受益者に対する10暦日前までの書面通知（受益者による決議または
         ファンドによる決議（場合による）により放棄することができる）により、受託会社および管理会
         社が誠意を持ってかつ商業上合理的方法により受益者または（場合に応じて）影響を受けるファン
         ドの受益者の最大の利益となると考える方法および限度により、基本信託証書の修正信託証書によ
         り、基本信託証書の規定を修正し、改訂し、変更しまたは追加する権利を有します。ただし、受託
         会社がその意見において、(i)かかる修正、改訂、変更または追加が、
          (a ）既存の受益者の利益を重大に害するものとはならず、既存の受益者または（場合により）影
            響を受けるファンドの受益者に対する責任から受託会社および管理会社を相当程度免除する
            ようにならないこと、
          (b ）財政上、法令上または当局による要請（法的強制力の有無を問わない。）を遵守できるよう
            にするために必要であること、または
          (c ）明白な誤りを訂正するために必要であること
         を書面で証明しない限り、かかる修正、改訂、変更または追加を承認する受益者による決議または
         ファンドによる決議（必要に応じて）を受託会社がまず取得しなければ、かかる修正、改訂、変更
         または追加は行わないものとし、(ii)かかる修正、改訂、変更または追加によって、いずれの受益
         者も、その受益証券に関し追加の支払を行いまたは債務を引き受ける義務を課されないものとしま
         す。
        ③　関係法人との契約の更改等に関する手続

         保管契約
          いずれの当事者も、他方当事者に90暦日以上前に書面による通知を行うことにより、保管契約を
         終了することができます。上記にかかわらず、一方の当事者は、相手方当事者が破産または支払不
         能を宣告される場合、または現在もしくは将来有効となる適用可能な破産法、倒産法、またはそれ
         に類するその他の法律に従って当該当事者に対して事件が開始される場合、30暦日前の書面による
         通知を行うことでいつでも、保管契約を終了することができます。
         管理事務代行契約
          管理事務代行会社または受託会社のいずれも、他方当事者に90暦日以上前に書面による通知を行
         うことにより、管理事務代行契約を終了することができます。上記にかかわらず、管理事務代行会
         社または受託会社は、相手方当事者が破綻または支払不能を宣告される、または適用可能な破産
         法、倒産法、もしくはそれに類するその他の法律に従って当該当事者に対して事件が開始される場
         合、30暦日前の書面による通知を行うことでいつでも、管理事務代行契約を終了することができま
         す。管理事務代行契約は当該契約中に規定されている状況においても終了することが可能です。
         代行協会員契約
         　代行協会員契約は、管理会社または代行協会員による３か月前の他の当事者に対する書面による
         通知により解除されない限り、解除される時まで有効に存続します。ただし、日本において代行協
         会員の指定が要求されている限りにおいては、管理会社の日本における後任の代行協会員が指定さ
         れることを条件として終了します。
         　本契約は日本国の法律に準拠し、同法に従い解釈されるものとします。
         受益証券販売・買戻契約
         　ＳＭＢＣ信託銀行との受益証券販売・買戻契約は、2025年11月15日に終了しますが、一方当事者
         による更新通知なしに、自動的に３暦年間更新されます。
         　本契約は、日本国の法律に準拠し、同法に解釈されるものとします。
         報酬代行会社任命契約
         　報酬代行会社は、（ａ）（ｉ）受託会社が清算する場合（報酬代行会社が事前に書面で同意した
         条件に基づく再建または合併を目的とした私的整理を除きます。）、（ⅱ）受託会社が支払不能に
         ある場合、（ⅲ）受託会社が法律に基づく破産手続きを行う場合、（ⅳ）受託会社の資産のいずれ
         かについて管財人が任命された場合、または（ｖ）同等の効果を有する事由が発生した場合に、受
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         託会社および管理会社に書面で通知することにより、（ｂ）受託会社が本契約に基づく義務の重大
         な違反を犯し、（当該違反が是正できるものである場合は）受託会社に当該違反を是正することを
         求 める報酬代行会社からの通知を受領してから30日以内に是正しない場合に、受託会社および管理
         会社に書面で通知することにより、（ｃ）少なくとも90日前までに書面で通知することにより（た
         だし、報酬代行会社の任命の辞退の場合、当該辞退は、受託会社が報酬代行会社として行為する後
         任者を任命するまでの間、または受託会社が決定するそれより早い時点まで有効となりませ
         ん。）、報酬代行会社の地位を辞任することができます。
         また、受託会社は、（ａ）報酬代行会社が清算する場合（受託会社が事前に書面で同意した条件に
         基づく再建または合併を目的とした私的整理を除きます。）もしくは支払不能にある場合、もしく
         は英国法に基づき破産手続きを行う場合、または報酬代行会社の資産のいずれかについて管財人が
         任命された場合、または同等の効果を有する事由が発生した場合に、報酬代行会社に書面で通知す
         ることにより、（ｂ）報酬代行会社が本契約に基づく義務の重大な違反を犯し、（当該違反が是正
         できるものである場合は）報酬代行会社に当該違反を是正することを求める受託会社からの通知を
         受領してから30日以内に是正しない場合に、報酬代行会社に書面で通知することにより、（ｃ）少
         なくとも90日前までに書面で通知することにより（ただし、報酬代行会社の任命の終了の場合、当
         該終了は、受託会社が報酬代行会社として行為する後任者を任命するまでの間、または受託会社が
         決定するそれより早い時点まで有効となりません。）、報酬代行会社の任命を終了することができ
         ます。
         　報酬代行会社の任命は、ファンド終了時に一方当事者から他方当事者への通知なくして自動的に
         終了します。
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      ４【受益者の権利等】
       （１）【受益者の権利等】
        　受益者が管理会社および受託会社に対し受益権を直接行使するためには、受益証券名義人として、
        登録されていなければなりません。したがって、日本における販売会社に受益証券の保管を委託して
        いる日本の受益者は受益証券の登録名義人でないため、自ら管理会社および受託会社に対し直接受益
        権を行使することはできません。これら日本の受益者は日本における販売会社との間の口座約款に基
        づき日本における販売会社をして受益権を自己のために行使させることができます。日本における販
        売会社から国内の投資者に対する買戻金等の支払いは外国証券取引口座約款に基づいて行われるた
        め、買戻金等の支払いに関する問い合わせは日本における販売会社に対して行うこととなります。
        　受益証券の保管を日本における販売会社に委託しない日本の受益者は、本人の責任において権利行
        使を行うものとします。
        　受益者の有する権利は次のとおりです。
         （ⅰ）分配金請求権
            　受益者は、管理会社の決定したファンドの分配金を、受益証券口数に応じて請求する権利を
            有します。
         （ⅱ）管理会社に対する買戻請求権
            　受益者は、信託証書の規定および本書の記載に従って、管理会社に対し、受益証券の買戻し
            を請求することができます。
         （ⅲ）残余財産分配請求権
            　ファンドが清算される場合、受益者は、保有する受益証券の持分に応じて残金財産の分配を
            請求する権利を有します。
         （ⅳ）損害賠償請求権
            　受益者は、管理会社および受託会社に対し、信託証書に定められた義務の不履行に基づく損
            害賠償を請求する権利を有します。
         （ⅴ）議決権
            受託会社は、基本信託証書の定めにより招集することが要求されている場合、または提案さ
           れているものが受益者による決議であるときは受益証券の保有者として登録され受益証券１口
           当たり純資産価格の総額がトラストの全てのシリーズ・トラストの純資産総額の10分の１以上
           となる受益証券を保有する受益者の書面による要請のある場合、もしくは提案されているもの
           がファンドによる決議であるときは受益証券の保有者として登録されファンドの受益証券の口
           数の10分の１以上を保有する受益者の書面による要請がある場合、招集通知に記載されている
           日時および場所にて、全受益者または（場合により）ファンドの受益者の集会を招集します。
       （２）【為替管理上の取扱い】

        　日本の受益者に対するファンドの受益証券の分配金、買戻代金等の送金に関して、ケイマン諸島に
        おける外国為替管理上の制限はありません。
       （３）【本邦における代理人】

        　アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
        　東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビルディング
        　上記代理人は、管理会社から日本国内において、
         （ⅰ）管理会社またはファンドに対する、法律上の問題および日本証券業協会の規則上の問題につ
             いて一切の通信、請求、訴状、その他の訴訟関係書類を受領する権限、
         （ⅱ）日本における受益証券の募集販売および買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関
             する一切の裁判上、裁判外の行為を行う権限
         を委任されています。なお、関東財務局長に対する受益証券の募集、継続開示等に関する届出代理
         人および金融庁長官に対する届出代理人は、下記のとおりとする。
             　東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビルディング
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
             　アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
             　弁護士　安達　理
             　弁護士　橋本　雅行
       （４）【裁判管轄等】

        　日本の投資者が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権は下記の裁判所が有する
        ことを管理会社は承認しています。
        　東京地方裁判所　東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
         東京簡易裁判所　東京都千代田区霞が関一丁目１番２号
        　確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われます。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    第３【ファンドの経理状況】

      ａ．ファンドの日本文の財務書類は、国際財務報告基準に準拠して作成された原文の財務書類を翻訳したものです（ただ

       し、円換算部分を除きます。）。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用
       語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定の適用によるものです（ただし、円換算部分を除きま
       す。）。
      ｂ．ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７項に規定する外

       国監査法人等をいいます。）であるケーピーエムジー                         ケイマン諸島から監査証明に相当すると認められる証明を受けてお
       り、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含みます。）が当該財務書類に
       添付されています。
      ｃ．ファンドの原文の財務書類は米ドルで表示されています。日本文の財務書類には、主要な金額について円換算額が併記

       されています。日本円への換算には、2023年５月31日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米
       ドル＝139.77円）が使用されています。なお、千円未満の金額は四捨五入されています。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      １【財務諸表】

     （１）【貸借対照表】
    プレミアム・キャリー戦略ファンド

    財政状態計算書
    2023  年１月31日
    （米ドルで表示）
                                               2023  年１月31日

    資産                                         ＵＳＤ         千円

    損益を通じて公正価値で測定する金融資産（注記2.2、６）

                                          ＄　821,901,932           114,877,233
    以下に対する未収金：
     発行済受益証券（注記2.10、３）                                        3,217,403          449,696

     売却した投資有価証券（注記2.4）                                         708,624         99,044

                                              803,542         112,311
    その他の資産
    資産合計                                        826,631,501         115,538,285

    負債

    当座貸越（注記2.1）                                          976,741         136,519

    以下に対する債務：

     購入した投資有価証券（注記2.4）                                        3,217,430          449,700

                                              536,166         74,940
     買戻された受益証券（注記2.8、2.10、３）
    負債（受益者に帰属する純資産を除く）                                         4,730,337          661,159

    受益者に帰属する純資産（注記３）                                      ＄　821,901,164           114,877,126

                     添付の注記は本財務諸表の不可分の一部である。

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    プレミアム・キャリー戦略ファンド
    包括利益計算書
    2021  年12月21日（運用開始日）～2023年１月31日
    （米ドルで表示）
                                               2023  年１月31日

    収益                                         ＵＳＤ         千円

                             (1)
     ＦＶＴＰＬで測定する金融商品による純益／（損）
     報酬収入（注記2.11、７）                                     ＄　　6,723,445             939,736

     損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債に係る実現純損

                                             (3,597,079)          (502,764)
     （注記2.2、７）
     損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債に係る未実現評価

                                             31,871,318         4,454,654
     益の純増（減）（注記2.2、７）
     外貨建取引に係る実現純（損）（注記2.6）                                          (9,157)         (1,280)

                                               (1,189)          (166)
     為替換算に係る未実現評価損の純変動（注記2.6）
     収益合計                                        34,987,338         4,890,180

    費用

                                             6,723,445          939,736
     報酬代行会社報酬（注記8.2Ｂ）
     費用合計                                        6,723,445          939,736

                                             28,263,893         3,950,444

    運用利益
                                          ＄  　28,263,893

                                                      3,950,444
    包括利益合計（受益証券の受益者に帰属する純資産につき、運用による増額）
    (1)

      損益と報酬収入を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債に係る実現および未実現損益を含む、損益を通じて公
      正価値（ＦＶＴＰＬ）で測定する金融商品から発生する純損益に関するもの。
                     添付の注記は本財務諸表の不可分の一部である。

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    プレミアム・キャリー戦略ファンド
    受益者に帰属する純資産の変動計算書
    2021  年12月21日（運用開始日）～2023年１月31日
    （米ドルで表示）
                                              ＵＳＤ        千円

                                            ＄  　　　　－
    2021  年12月21日時点（運用開始日）                                                   －
    受益証券の発行残高（注記３）                                         893,583,892        124,896,221

    受益証券の買戻（注記2.8、３）                                         (99,946,621)        (13,969,539)
    包括利益合計（受益証券の受益者に帰属する純資産につき、運用による増額）                                          28,263,893        3,950,444
    2023  年１月31日時点                                      ＄821,901,164         114,877,126

                     添付の注記は本財務諸表の不可分の一部である。

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    プレミアム・キャリー戦略ファンド
    キャッシュ・フロー計算書
    2021  年12月21日（運用開始日）～2023年１月31日
    （米ドルで表示）
                                               2023  年１月31日

    営業活動によるキャッシュ・フロー：                                         ＵＳＤ         千円

    受益証券の受益者に帰属する純資産につき、運用による増額                                      ＄　   28,263,893

                                                      3,950,444
     受益証券の受益者に帰属する純資産に対する運用による増減と、営業活動に
     よる現金とを一致させるための調整：
     純損益を通じて公正価値で測定する金融資産の購入                                       (893,574,267)         (124,894,875)

     損益を通じて公正価値で測定する金融資産の売却による収入                                        99,946,573         13,969,533

     損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債に係る実現純損                                        3,597,079          502,764

     損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債に係る未実現評価

                                            (31,871,318)         (4,454,654)
     益の純増（減）
     売却した投資有価証券に対する未収金の（増加）                                         (708,624)         (99,044)

     その他の資産の（増加）                                         (803,541)         (112,311)

                                             3,217,430          449,700
     購入した投資有価証券に対する未払金の増加
    営業活動によるキャッシュ・フロー                                        (791,932,775)         (110,688,444)

    財務活動によるキャッシュ・フロー：

     発行された受益証券による収入、発行された受益証券の未収金の変動控除後                                       890,366,489         124,446,524

                                            (99,410,455)         (13,894,599)
     受益証券の買戻、買戻された受益証券の未払金の変動控除後
    財務活動によるキャッシュ・フロー                                        790,956,034         110,551,925

                                              (976,741)         (136,519)

    現金および現金同等物の純（減）額
                                                 －         －

    期首における現金および現金同等物（注記2.1）
                                          ＄  　　(976,741)
    期末における現金および現金同等物（注記2.1）                                                  (136,519)
                     添付の注記は本財務諸表の不可分の一部である。

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    プレミアム・キャリー戦略ファンド
    財務諸表に対する注記
    2021  年12月21日（運用開始日）～2023年１月31日
    （米ドルで表示）
    １．組成

       プレミアム・キャリー戦略ファンド（以下「シリーズ・トラスト」という）は、ケイマン諸島の信託法

       に基づき2013年12月２日に設立されたオープン・エンド型のアンブレラ・ユニット・トラストであるク
       レディ・スイス・ユニバーサル・トラスト（ケイマン）Ⅲ（以下「トラスト」という）のシリーズ・ト
       ラストである。本シリーズ・トラストは、信託約款補則に基づき2021年10月13日に設立され、ケイマン
       諸島の法律により法人登録されている信託会社であるエリアン・トラスティー（ケイマン）リミテッド
       （以下「受託会社」という）により運用されている。本シリーズ・トラストは、2021年12月21日に運用
       を開始した。
       本トラストは、ケイマン諸島の信託法（2021年改訂）に基づく免税信託であり、2014年１月22日にケイ

       マン諸島のミューチュアル・ファンド法（2021年改訂）に基づき登録された。
       受託会社（および本シリーズ・トラスト）の登録事務所はケイマン諸島、KY1-9005                                             グランド・ケイマ

       ン、カマナ・ベイ、ワン・ネクサス・ウェイ（One                           Nexus    Way,   Camana    Bay,   Grand    Cayman    KY1-9005,
       Cayman    Islands）に所在する（以前は、ケイマン諸島、KY1-9007                               グランド・ケイマン、ジョージ・タウ
       ン、エルジン・アベニュー190（190                    Elgin    Avenue,     George    Town,    Grand    Cayman    KY1-9007,      Cayman
       Islands）に所在）。
       コーポレーション・サービス・カンパニー（「ＣＳＣ」）は2021年12月６日に、受託会社が完全子会社

       であるインタートラスト・グループにより発行されたすべての発行済み普通株式に対する公募につき、
       条件付きの合意に達したと発表した。ＣＳＣは2022年11月に、インタートラスト・グループの買収を完
       了した。
       本シリーズ・トラストの管理会社は、クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド（以

       下、「管理会社」という）である。
       本シリーズ・トラストの管理事務代行会社、保管会社、登録事務代行会社は、ブラウン・ブラザーズ・

       ハリマン・アンド・カンパニー（以下、それぞれ「管理事務代行会社」、「保管会社」、「登録事務代
       行会社」という）である。
       クレディ・スイス・インターナショナルは、報酬代行会社（以下、「報酬代行会社」という）、計算代

       理人（以下、「計算代理人」という）、および担保付スワップ・カウンターパーティ（以下、「担保付
       スワップ・カウンターパーティ」という）の役割を負う。
       管理会社は、株式会社ＳＭＢＣ信託銀行に対し、販売会社（以下、「販売会社」という）として業務を

       行う権限を与えた。
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    プレミアム・キャリー戦略ファンド
    財務諸表に対する注記（続き）
    2021  年12月21日（運用開始日）～2023年１月31日
    （米ドルで表示）
       本シリーズ・トラストは、米ドル建て（「ＵＳＤ」または「＄」）で表示される。本シリーズ・トラス

       トでは、現在、以下の８種類のユニットクラスが発行可能である：米ドルクラス、円クラス、ユーロク
       ラス、豪ドルクラス、米ドル（５日ロール）クラス、円（５日ロール）クラス、ユーロ（５日ロール）
       クラス、豪ドル（５日ロール）クラス。現在、ニュージーランドドルクラスおよびニュージーランドド
       ル（５日ロール）クラスは発行していない。
       本シリーズ・トラストの投資目的は、代表的な米国株式指数（以下、「指数」という）のプット・オプ

       ションを売却する名目的な取引戦略（以下、「戦略」という）へのエクスポージャーを提供すること
       で、投資家に中長期的な資本成長をもたらすことである。当初、指数はＳ＆Ｐ500指数（ブルームバー
       グ・ティッカー：SPX            Index）（以下、「当初指数」という）とする。ただし、潜在的な投資家は、管理
       会社が指数を別の代表的な米国株式指数に置き換えることが受益者の利益であり、そのような条件が本
       シリーズ・トラストの投資目的に従っていると考える場合、指数を別の代表的な米国株式指数に置き換
       えることができることに注意すべきである。当初指数は、米国の証券取引所に上場している500社の大企
       業のパフォーマンスを追跡する株式市場指数である。
       本戦略は、プット・オプションの売却からオプションプレミアムを受け取ることで安定した収益を創出

       し、その収益を本戦略に再投資することを目的としている。本戦略は、指数のアップサイド・パフォー
       マンスへのエクスポージャーを提供しないが、原則として、プット・オプションの取引が実行された時
       点での行使価格を指数レベルの92％に設定して当該期間中に指数が最大８％減少できるようにすること
       により、本戦略がプット・オプションの満期を迎えた時点で損失を実現する前に、指数レベルの下落に
       よる損失を軽減することを目指している。
       受託会社は、本シリーズ・トランスの受託会社としての権限に基づいて本戦略に対するエクスポー

       ジャーを提供するため、担保付スワップのカウンターパーティとの間でスワップ契約（以下、「担保付
       スワップ」という）を締結する。かかる担保付スワップは、およそ５年間を期間とするトータルリター
       ンスワップであり、これにより担保付スワップのカウンターパーティは本戦略に対する名目的なエクス
       ポージャーを提供する。担保付スワップの詳細については、以下で説明する。本戦略へのエクスポー
       ジャーは、原則として、担保付スワップ契約を締結した時点における純資産総額の100％である（ただ
       し、プット・オプション契約は時価評価され、満期前のいかなる時点においても未実現の損失が本戦略
       の評価に影響を及ぼしうる点に留意する必要がある）。
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    プレミアム・キャリー戦略ファンド
    財務諸表に対する注記（続き）
    2021  年12月21日（運用開始日）～2023年１月31日
    （米ドルで表示）
       本戦略は、指数のプット・オプションを満期時またはおよそ１カ月後において、体系的に、原則として

       オプション契約締結時の指数価格の92％を権利行使価格として名目的に売却するものである。ただし投
       資家は、かかるプット・オプションの売却につき、管理会社が権利行使価格および満期を変更する裁量
       を保持する点に留意が必要である。かかるポジションは、満期まで保有し、毎月の特定の日において新
       たなポジションに繰り越すことを想定している。（かかる特定の日を「リバランス日」と呼び、同一の
       リバランス日においては（ⅰ）名目的に売却されるオプションが満期を迎え、（ⅱ）新しいオプション
       のポジションが、原則として、かかるリバランス日において満期を迎える購入済みのオプションにおけ
       るそれまでのパフォーマンスと名目的に同一の価格で合成的に売却される。
       リバランス日は、以下の日である：

       (a)  米ドルクラス、円クラス、豪ドルクラス、ユーロクラス、およびニュージーランドドルクラスにつ

         いては、ニューヨーク証券取引所において取引が可能な毎月の最終日。
       (b)  ５日ロールクラスについては、ニューヨーク証券取引所において取引が可能な各月の５日目の日と

         し、初回の月次リバラランス日は2022年12月５日になると予想される。
       本財務諸表は、2023年６月23日付で受託会社により発行が許可された。

    ２．重要な会計方針

       以下に、本財務諸表の作成にあたり適用された主な会計上の原則を示す。特に例外が記載された場合を

       除き、これらの原則は対象期間全体を通じて一貫して適用されている。本財務諸表は、国際財務報告基
       準（ＩＦＲＳ）に従って作成された。ＩＦＲＳに従って財務諸表を作成するためには、重要性の高い会
       計上の見積りを一定の範囲で利用することが必要となる。また、受託会社および管理会社に対しては、
       本シリーズ・トラストの会計原則を適用するにあたり各自の判断を下すことが求められる。本財務諸表
       において、かかる想定および見積りが重要な要素となる分野については、注記４に記載した。実際の結
       果は、かかる見積りと異なる場合もある。
       本シリーズ・トラストは、投資企業（ＩＦＲＳ第10号、ＩＦＲＳ第12号、およびＩＡＳ第27号に対する

       2012年の改訂（以下、「改訂」という））を採用している。運営者は、本シリーズ・トラストが投資企
       業の要件を満たすものであると結論した。
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    プレミアム・キャリー戦略ファンド
    財務諸表に対する注記（続き）
    2021  年12月21日（運用開始日）～2023年１月31日
    （米ドルで表示）
       金融資産と金融負債の分類と測定

       ＩＦＲＳ第９号では、金融資産の分類カテゴリーとして主に３種類が挙げられている：償却原価で測定
       するもの、純損益を通じて公正価値で測定するもの（ＦＶＴＰＬ）、その他の包括利益を通じて公正価
       値で測定するもの（ＦＶＯＣＩ）。ＩＦＲＳ第９号では、金融資産は一般的に金融資産の管理に関する
       ビジネスモデル、およびその契約上のキャッシュ・フロー特性に基づき分類される。
       当初認識時に、本シリーズ・トラストを償却原価またはＦＶＴＰＬで測定する金融資産として分類す

       る。金融資産は、次の条件をいずれも満たし、ＦＶＴＰＬで測定するものとして指定されていない場
       合、償却原価で測定される。
        ⅰ）当該金融資産が、契約上のキャッシュ・フローを回収するために金融資産を保有することを目的

          とするビジネスモデルの中で保有されている。
        ⅱ）金融資産の契約条件により、元本および元本残高に対する利息の支払いのみ（ＳＰＰＩ）である

          キャッシュ・フローが所定の日に生じる。
       次のいずれかに該当する場合、金融資産は純損益を通じて公正価値で測定される。

        ⅰ）金融資産の契約条件により、元本および元本残高に対する利息の支払いのみ（ＳＰＰＩ）である

          キャッシュ・フローが所定の日に生じない。
        ⅱ）当該金融資産が、契約上のキャッシュ・フローの回収、または契約上のキャッシュ・フローの回

          収と売却の両方によって目的が達成されるビジネスモデルの中で保有されていない。
        ⅲ）当初認識時にＦＶＴＰＬで測定する金融資産として取消不能の指定がされており、当該指定をす

          ることによって、資産もしくは負債の測定、またはそれらに係る損益の認識を異なる基礎で行う
          ことから生じる可能性のある、測定または認識の不整合が除去または大幅に低減される。
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                                      クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド(E15389)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    プレミアム・キャリー戦略ファンド
    財務諸表に対する注記（続き）
    2021  年12月21日（運用開始日）～2023年１月31日
    （米ドルで表示）
       契約上のキャッシュ・フローがＳＰＰＩ要件を満たすか否かの評価において、本シリーズ・トラストは

       当該金融商品の契約条件を考慮する。具体的には、契約上のキャッシュ・フローの時期または金額に変
       更をもたらす可能性のある契約条件が金融資産に含まれるかどうか（含まれる場合、ＳＰＰＩ要件は満
       たされるかどうか）等を評価する。この評価をする際に、本シリーズ・トラストは以下を考慮する：
        －キャッシュ・フローの金額または時期を変化させる可能性のある偶発的事象

        －レバレッジ特性
        －期限前償還、および期間延長の条項
        －特定の資産から発生するキャッシュ・フローに対する本シリーズ・トラストの請求権を制限する条
         件（例：ノンリコース条項）
        －貨幣の時間価値の対価を変更する条項（例：定期的な金利更改）
       本シリーズ・トラストでは、以下の２つのビジネスモデルを採用している：

        － 回収目的保有ビジネスモデル                ：これには、現金および現金同等物、ならびに発行済受益証券、売却

         済有価証券、およびその他の資産に対する未収金が含まれる。これらの金融資産は、契約上の
         キャッシュ・フローを回収するために保有される。
        － その他のビジネスモデル             ：これには損益を通じた公正価値で測定する金融資産（担保付スワップへ
         の投資）が含まれる。これらの金融資産は、公正価値ベースで運用およびパフォーマンス評価が行
         われ、頻繁に売却される。
       金融資産の保有に関するビジネスモデルの目的を評価する際、本シリーズ・トラストでは、ビジネスの

       管理方法について、以下を含むすべての関連情報を考慮する：
        －文書化された投資戦略、およびかかる戦略の実施状況。具体的には、投資戦略が、契約上の受取利

         息の獲得、特定の金利特性の維持、金融資産のデュレーションと関連する負債もしくは予想キャッ
         シュ・アウト・フローのデュレーションとの一致、または資産の売却を通じたキャッシュ・フロー
         の実現に焦点を合わせているかどうかが含まれる。
        －ポートフォリオのパフォーマンス評価方法、および本シリーズ・トラストの運営者への報告方法。
        －ビジネスモデル（およびそのビジネスモデル内で保有される金融資産）のパフォーマンスに影響を
         与えるリスク、およびかかるリスクの管理方法。
        －投資運用会社の報酬体系：例として、報酬が運用資産の公正価値、または回収された契約上の
         キャッシュ・フローに基づいているか。
        －過去の期間における金融資産の売却の頻度、金額、時期、かかる売却の理由、および将来の売却に
         関する見込み。
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    財務諸表に対する注記（続き）
    2021  年12月21日（運用開始日）～2023年１月31日
    （米ドルで表示）
       認識の中止の要件を満たさない取引による金融資産の第三者への譲渡は、ビジネスモデル評価の目的上

       売却とは見なされず、本シリーズ・トラストで引き続き資産認識される。
       償却原価で測定される金融負債には、当座貸越、購入した有価証券および買戻された受益証券の未払金

       が含まれる。
       金融資産の減損

       「予想信用損失」（ＥＣＬ）モデルは、償却原価で測定する金融資産とＦＶＯＣＩで測定する債券投資

       に適用されるが、資本性金融商品への投資には適用されない。
       本シリーズ・トラストの評価によれば、ＥＣＬモデルは、以下の理由から本シリーズ・トラストの金融

       資産に重大な影響を及ぼさない：
        －大部分の金融資産はＦＶＴＰＬで測定されており、これらの金融商品には減損要件が適用されな

         い。
        －償却原価で測定する金融資産は、短期（満期が12カ月未満）であり、信用力が高いか、または担保
         率が高い。従って、これらの金融資産に対するＥＣＬは小規模であると予想される。
       2023  年１月31日に終了した期間に発行されたが適用されていない新基準、修正および解釈：

       2021年12月21日（運用開始日）以降に開始する年度に対して適用される新基準および改訂基準が複数存

       在し、これらの早期適用が認められている。一方、このような新基準や改訂基準は、本シリーズ・トラ
       ストの財務諸表に対して重大な影響を与えなかったため、本シリーズ・トラストは財務諸表を作成する
       にあたり、これらの早期適用を実施しなかった。
       2.1  　現金および現金同等物

          本シリーズ・トラストは、すべての現金、外貨および当初満期が３カ月以内の短期預金を現金お
          よび現金同等物と見なす。
          2023年１月31日の時点において、本シリーズ・トラストが保有する現金および現金同等物の残高

          は以下のとおり：
                                                 2023  年１月31日

                                               ＄  　　　(976,741)
          当座貸越
                                               ＄  　　　(976,741)
          キャッシュ・フロー計算書における現金および現金同等物
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    財務諸表に対する注記（続き）
    2021  年12月21日（運用開始日）～2023年１月31日
    （米ドルで表示）
       2.2  　金融資産および金融負債

        (A)  分類

          本シリーズ・トラストは、金融資産および金融負債を以下のカテゴリーに分類する：
          純損益を通じて公正価値で測定する金融資産：

          ・ＦＶＴＰＬ測定の強制適用：担保付スワップへの投資
          純損益を通じて公正価値で測定する金融資産は、以下により構成される：

                                     2023  年１月31日          2023  年１月31日

                                      －公正価値             －原価
          担保付スワップへの投資                         ＄　　821,901,932            ＄　　790,030,614
          償却原価で測定する金融資産：

          ・現金および現金同等物、売却済証券に対する未収金、ならびに発行済受益証券およびその他の
           資産。に対する未収金。
          償却原価で測定する金融負債：

          ・その他の負債：購入した有価証券および買戻された受益証券に対する未払金。
        (B)  認識／認識の中止

          本シリーズ・トラストは、金融資産および金融負債につき、かかる金融商品の契約条項の当事者
          となった日付をもって認識する。金融商品の通常の購入および売却については、約定日、つまり
          本シリーズ・トラストがかかる商品の購入または売却を約束した日付をもって認識する。金融資
          産に対しては、かかる商品から受領するキャッシュ・フローに対する権利が消失した時点、また
          は本シリーズ・トラストがかかる商品の所有権により発生する実質的にすべてのリスクおよび経
          済価値を他者に移転した時点において、認識を中止する。金融負債は、その契約上の債務が免
          責、取消、または失効となった際に認識を中止する。
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    2021  年12月21日（運用開始日）～2023年１月31日
    （米ドルで表示）
        (C)  測定

          純損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債は、包括利益計算書上で認識される
          取引費用とともに、当初公正価値で認識される。当初の認識以降も、純損益を通じて公正価値で
          測定する金融資産および金融負債はすべて、公正価値により測定される。「純損益を通じて公正
          価値で測定する金融資産および金融負債」カテゴリーに含まれる金融商品につき、その公正価値
          の変動により発生する損益は、発生した時期を対象期間とする包括利益計算書に記載される。投
          資有価証券の売却に伴う実現損益は、先入先出法により算出される。
          純損益を通じて公正価値で測定するもの以外の金融資産および金融負債については、減損控除後

          の実効金利法を使用した償却原価で測定される。これらの商品は短期間で決済されるか、または
          ただちに決済されるため、公正価値に近似している。
        (D)  公正価値の推定

          公正価値は、測定日において所定の手続きに基づいて市場参加者との間で行われる、資産の売却
          により受領する価格、または負債の移転のために支払う価格として定義される。負債の公正価値
          は、かかる負債の不履行リスクを反映するものである。市場価格を参照することが困難な投資ま
          たはその他の資産については、管理会社の助言に基づき受託会社が採用した手続きに従って、誠
          意に基づいて公正価値で測定されるものとする。結果として発生した未実現損益の増減は、包括
          利益計算書に反映される。
        (E)  担保付スワップへの投資

          受託会社は、関連する戦略のパフォーマンスに関連づけられているユニットクラスの口座のため
          に、担保付スワップ・カウンターパーティとの間で担保付スワップを契約する。それぞれの担保
          付スワップ契約は、およそ５年の期間を持つ（ただし、担保付スワップのカウンターパーティが
          その裁量により当該スワップ契約の延長を望まない場合を除き、自動的にローリングベースで延
          長される）。
       2.3  　金融商品の相殺

          認識した額を相殺する法的に執行可能な権利を有し、ネットベースで決済する意図または資産の
          認識と負債の決済を同時に行う意図がある場合に限り、金融資産と金融負債を相殺し、財政状態
          計算書において相殺後の額を報告するものとする。2023年１月31日時点において、すべての金融
          資産および金融負債は、金融商品の相殺基準を満たしていないため、総額で表示されている。そ
          のため、財政状態計算書上でも相殺されていない。
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    （米ドルで表示）
       2.4  　売却した投資有価証券に対する未収金および購入した有価証券に対する未払金

          売却済有価証券に対する未収金、および購入した有価証券に対する未払金とは、それぞれ、売却
          または購入契約を締結したものの、財政状態計算書の日付において決済が完了していない取引を
          指す。これらの金額は当初認識され、その後、公正価値から売却済有価証券に係る未収金の減損
          引当金を差し引いた額として測定される。減損引当金は、本シリーズ・トラストが、売却済証券
          に対する未収金の全額を回収することが不可能となるであろう客観的な事実が存在する場合に計
          上される。売却済有価証券に対する未収金に対して減損が生じうる兆候としては、ブローカーが
          深刻な財政上の困難を抱えている場合、カウンターパーティが破産または財務整理に直面する蓋
          然性がある場合、および支払いの不履行が生じている場合が挙げられる。
       2.5  　費用

          包括利益計算書において、費用は発生主義により認識される。
       2.6  　外貨の換算

        (A)  機能通貨および表示通貨

          本シリーズ・トラストのパフォーマンスは、米ドル建てで測定され、投資家に報告される。受託
          会社は米ドルをもって、本シリーズ・トラストにおける原資産の取引、各種の事象および環境が
          及ぼす経済的影響を最も忠実に反映する通貨であると見なす。財務諸表における表示には、本シ
          リーズ・トラストの機能通貨および表示通貨である米ドルを使用する。
        (B)  取引および残高

          外貨建ての金融資産および金融負債は、評価日に米ドルに換算される。外貨建ての金融資産およ
          び金融負債の購入および売却、受益証券の発行および買戻、収益および費用項目は、各取引の実
          行日に米ドルに換算される。
          純損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債に対する、為替レートの変動による

          報告書上の実現または未実現の純損益は、それぞれ、純損益を通じて公正価値で測定する金融資
          産および金融負債に対する実現純損益、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融
          負債に対する未実現評価損益の純変動として、包括利益計算書に含まれる。
          外貨建取引および外貨換算による実現および未実現の利益または損失は、別途、包括利益計算書

          上で開示する。
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    （米ドルで表示）
       2.7  　分配

          本シリーズ・トラストの現行の分配ポリシーでは、受益者に対する分配の支払を行わないものと
          想定されているが、管理会社はその裁量により、ユニットクラスに関連する分配金を適時支払う
          ことを決めることができる。従って、ユニットクラスに帰属する純利益および実現したキャピタ
          ル・ゲインについてはすべて再投資に回され、該当するユニットクラスに帰属する純資産価値
          （ＮＡＶ）に反映される。
          2023年１月31日に終了した期間において、分配の宣言および支払いは発生しなかった。

       2.8  　受益証券の買戻

          本シリーズ・トラストでは、受益者の選択に従って買戻可能な10つのクラスが設定されている。
          本シリーズ・トラストでは、ＩＡＳ第32号（改訂）「                             金融商品：表示        」に従い、プッタブル金融
          商品を負債に分類している。同改訂では、特定の厳格な条件が満たされる場合、金融負債の定義
          を満たすプッタブル金融商品を資本に分類することを要求している。この条件には、以下が含ま
          れる：
          ・かかるプッタブル金融商品が、受益者に対し、純資産の比例的な取り分に対する権利を与える

           ものであること。
          ・かかるプッタブル金融商品が、他のすべてのクラスに劣後する金融商品のクラスに属し、クラ
           スの特徴が同一であること。
          ・発行者の買戻義務を別として、現金またはその他の金融資産を提供する契約上の義務が存在し
           ないこと。
          ・かかるプッタブル金融商品の存続期間にわたり、同商品に帰属する予想キャッシュ・フローの
           総額が、実質的に発行者の損益に基づくものであること。
          本シリーズ・トラストの受益権付き受益証券は、上記の条件をすべて満たしていないため、2023

          年１月31日時点の金融負債に分類される。
          受益証券は、常に、本シリーズ・トラストの純資産価値に対する持分割合と同一の現金により償

          還することが可能である。
          受益者が所有する受益証券を本シリーズ・トラストに償還する権利を行使する場合、かかる受益

          証券の価格は、財政状態計算書の日付において未払いである買戻額により算定される。
          受益証券は、発行または買戻の時点における、本シリーズ・トラストの受益証券１口当たりの純

          資産価値により発行または買戻される。本シリーズ・トラストの１口当たりの純資産価値は、各
          ユニットクラスの受益者に帰属する純資産を、各クラスの発行済受託証券の口数で除することに
          よって算定される。詳細については注記３を参照のこと。
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    （米ドルで表示）
       2.9  　補償

          受託会社と管理会社は、本シリーズ・トラストの代理人として、様々な補償条項を含む特定の契
          約を締結する。これらの契約に基づく本シリーズ・トラストのエクスポージャーの上限値は、未
          公開である。ただし、本シリーズ・トラストは現在まで、これらの契約に基づく損失の申立を受
          けておらず、損失リスクは限定的であると予測される。
       2.10  　発行済受益証券に対する未収金および買戻された受益証券に対する未払金

          発行済受益証券の未収金は、財政状態計算書の発行日時点で代金が未収の発行額を用いて計上さ
          れる。買戻された受益証券の未払金は、財政状態計算書の発行日時点で未払いの買戻額を用いて
          計上される。
       2.11  　ＦＶＴＰＬで測定する金融商品による純損益

          ＦＶＴＰＬで測定する金融商品による純損益には、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産
          および金融負債に関わる実現および未実現損益が含まれる。ＦＶＴＰＬで測定する金融商品によ
          る実現純損益は、先入先出法により算出される。ＦＶＴＰＬで測定する金融資産および金融負債
          における実現純損益は、当該の金融商品の原価と売却取引における決済価格との差額に相当す
          る。
          ＦＶＴＰＬで測定する金融資産および金融負債から生じる未実現評価損益の純変動は、報告期間

          の開始日における金融商品の帳簿価額、または当該報告期間内に購入した場合は取引価格と、当
          該報告期間の終了日における帳簿価額の差額に相当する。
       2.12  　税金

          本トラストは、ケイマン諸島政府により、2063年12月２日まで現地のすべての所得、利益および
          キャピタル・ゲインに対する税金を免除するとの保証を得ている。現時点において、上記の諸税
          がケイマン諸島により課されることはない。
          本シリーズ・トラストは、複数の国において投資収益およびキャピタル・ゲインに対して課され

          る源泉徴収税を発生させる可能性がある。この投資収益またはキャピタル・ゲインは、包括利益
          計算書において、源泉徴収税の総額として記載される。源泉徴収税は、包括利益計算書における
          独立した１つの項目として記載される。2023年１月31日に終了した期間において、源泉徴収税は
          支払われなかった。
          本シリーズ・トラストは、ケイマン諸島以外の国に所在する企業の証券に投資している。そうし

          たケイマン諸島以外の国の多くでは、本シリーズ・トラストを含む非居住者にも適用される、
          キャピタル・ゲイン課税を定めた税法が導入されている。これらのキャピタル・ゲイン課税額は
          申告納税方式により決定される必要があるため、これらの課税については本シリーズ・トラスト
          の仲介業者による「源泉徴収」ベースでの控除は行わない。
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          ＩＡＳ第12号「        法人所得税      」に従い、本シリーズ・トラストは、特定の外国における関連する税

          務当局がすべての事実および状況について完全な知識を持つことを前提として、当該国の当局が
          その国の税法に基づき、本シリーズ・トラストが同国において獲得したキャピタル・ゲインに対
          して税金負債を要求する可能性が高い場合、この税金負債を認識することが要求される。この税
          金負債は、同国において導入された税法および税率、または当該報告期間末までに実質的に導入
          された税法および税率を用いて、該当する税務当局に対して支払うべき額として算定される。た
          だし、現行の税法がオフショア投資のシリーズ・トラストに対してどのように適用されるかにつ
          いては不明確な場合がある。この場合、税金負債が最終的に本シリーズ・トラストの負担になる
          かどうかについて不確実性が生じる。このため、運営者は、不確実な税金負債を測定する際に、
          関連の税務当局が公式または非公式な方法によりどのような課税を行っているかを含む、税負担
          の可能性に影響を及ぼしうる入手可能な関連事実および状況につき、これらすべてを考慮に入れ
          るものとする。
          2023年１月31日時点において、管理会社は、本シリーズ・トラストが、付属の財務諸表上で未実

          現の税控除として計上すべき負債が存在しないと判断した。管理会社は最善を尽くして上記の判
          断を下したが、本シリーズ・トラストが獲得したキャピタル・ゲインに対して外国の税務当局が
          課税するリスクは排除できない。このような課税は事前の通告なしに生じうるものであり、遡及
          的に課税される可能性もある。その結果として本シリーズ・トラストの損失を招く可能性があ
          る。
    ３．受益証券の買戻

       本シリーズ・トラストの１口当たり純資産価値は、本シリーズ・トラストの純資産価値を本シリーズ・

       トラストの同時点における発行済受益証券口数で除することにより計算される。管理事務代行会社は、
       各取引日の業務終了時に本シリーズ・トラストの純資産価値を算出する。
       受益証券の価格は、すべての目的において、適用されるユニットクラスの表示通貨で算出および支払が

       行われる。
       米ドルクラスおよび米ドル（５日ロール）クラスにおける投資家１名あたりの最低購入価格は100米ドル

       であり、それ以降における購入可能なユニット数は、0.01米ドルまたは管理会社がその単独の裁量で決
       定する単位で増額できる。
       円クラスおよび円（５日ロール）クラスにおける投資家１名あたりの最低購入価格は１万円であり、そ

       れ以降における購入可能なユニット数は、１円または管理会社がその単独の裁量で決定する単位で増額
       できる。
                                102/227




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       ユーロクラスおよびユーロ（５日ロール）クラスにおける投資家１名あたりの最低購入価格は100ユーロ

       であり、それ以降における購入可能なユニット数は、0.01ユーロまたは管理会社がその単独の裁量で決
       定する単位で増額できる。
       豪ドルクラスおよび豪ドル（５日ロール）クラスにおける投資家１名あたりの最低購入価格は100オース

       トラリアドルであり、それ以降における購入可能なユニット数は、0.01オーストラリアドルまたは管理
       会社がその単独の裁量で決定する単位で増額できる。
       ニュージーランドドルクラスおよびニュージーランドドル（５日ロール）クラスにおける投資家１名あ

       たりの最低購入価格は100ニュージーランドドルであり、それ以降における購入可能なユニット数は、
       0.01ニュージーランドドルまたは管理会社がその単独の裁量で決定する単位で増額できる。
       受益証券が初回に発行された後、適格投資家はその後の募集日において当該の募集価格により受益証券

       を購入することができる。受益証券に対するすべての支払いは、日本円で行うものとする。受託会社
       は、理由の如何を問わず、また理由を提示することなく、いかなる購入も拒否する権限を持つ。
       受託会社または受託会社が正式に指定した代理人は、関連する募集日から２営業日以内の午後６時（日

       本時間）までに、受益証券に対する募集価格を通知されなければならない。募集への申込を取り消すこ
       とはできない。
       2023年１月31日時点における、純資産総額、発行済受益証券口数、および１口当たり純資産価値は以下

       のとおり：
                                               受益証券１口当たり

       ユニットクラス                純資産総額           発行済受益証券口数
                                                 純資産価値
       豪ドル（５日ロール）
                    ＄　　　　1,268,904                    178,116        ＄　　　　7.124
       クラス
       豪ドルクラス                   43,480,455              5,866,728                7.411
       ユーロ（５日ロール）
                           188,440              17,214             10.947
       クラス
       ユーロクラス                   7,829,689              693,682              11.287
       円（５日ロール）
                         43,328,199              5,606,574                7.728
       クラス
       円クラス                  437,897,798              54,923,675                7.973
       米ドル（５日ロール）
                         11,318,635              1,116,235               10.140
       クラス
                         276,589,044              26,085,885
       米ドルクラス                                                10.603
                    ＄　　　821,901,164                   94,488,109
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    プレミアム・キャリー戦略ファンド
    財務諸表に対する注記（続き）
    2021  年12月21日（運用開始日）～2023年１月31日
    （米ドルで表示）
       2023年１月31日の時点において、全発行済受益証券は受益者１社が保有しており、同受益者は純資産の

       持分100％を保有する。
       受益者が保有する受益証券を譲渡する場合、受託会社による事前の書面による合意が必要であるが、受

       託会社はこの合意を合理的な理由なく保留または遅延ないものとする。受益証券の譲渡は、本シリー
       ズ・トラストの受益者登録簿に記載されない限り効力を持たず、受託会社または受益者に対する拘束力
       を持たない。
       最終買戻日に先立って受益証券の買戻を行う場合、買戻される個別の受益証券に対して買戻手数料は適

       用されない。最終買戻日の定義は、注記5.2(J)に記載した。
       いずれのクラスについても、受益証券の買戻に関して受益者に対して発生する未払金は現金で支払われ

       るものとするが、受託会社が、管理会社との協議の上で、受益者の最善の利益に資すると判断する場合
       は、受託会社が保有する受益証券の分配による物納（または一部を物納）することも可能である。受託
       会社が買戻を実施すると決定した場合、買戻を行う受益者に対して同日に実施されるすべての分配は、
       同一の基準に基づく。
       さらに、受益者への未払金額から為替交換の費用を控除することを条件に、自由に購入可能なその他の

       通貨で支払うことが可能であり、受益者はそのような支払いに適用可能な通貨を申請できる。かかる買
       戻による収入については、実際の分配までの期間において利息が発生しない。
       2023年１月31日に終了した期間における、発行された受益証券、再投資された受益証券、買戻された受

       益証券、および発行済受益証券による収入は以下のとおり：
                    発行された          買戻された

       ユニットクラス
                  受益証券による収入          受益証券による収入
       ユーロ（５日ロール）
                  ＄    1,221,357      ＄        －
       クラス
       豪ドルクラス               49,915,132          (7,725,041)
       ユーロ（５日ロール）
                       178,815             －
       クラス
       ユーロクラス               10,576,667          (2,885,138)
       円（５日ロール）
                      41,808,455               －
       クラス
       円クラス               456,079,796          (30,195,641)
       米ドル（５日ロール）
                      11,319,689           (116,454)
       クラス
       米ドルクラス               322,483,981          (59,024,347)
       合計           ＄   893,583,892       ＄   (99,946,621)
                                104/227




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    財務諸表に対する注記（続き）
    2021  年12月21日（運用開始日）～2023年１月31日
    （米ドルで表示）
       2023年１月31日に終了した期間における、発行された受益証券の口数、再投資された受益証券の口数、

       買戻された受益証券の口数、および発行済受益証券の口数は以下のとおり：
                  2021  年12月21日時点                     買戻された

       ユニットクラス                      発行済受益証券                    2023  年１月31日時点
                   （運用開始日）                      受益証券
       ユーロ（５日ロール）
                          －        178,116             －        178,116
       クラス
       豪ドルクラス                   －       6,927,644          (1,060,916)           5,866,728
       ユーロ（毎月第５営業
                          －        17,214             －        17,214
       日ロール）クラス
       ユーロクラス                   －        964,972          (271,290)           693,682
       日本円建て（５日ロー
                          －       5,606,574              －       5,606,574
       ル）クラス
       円クラス                   －      58,994,806          (4,071,131)          54,923,675
       米ドル（５日ロール）
                          －       1,127,807           (11,572)         1,116,235
       クラス
       米ドルクラス                   －      31,794,800          (5,708,915)          26,085,885
       合計                   －      105,611,933          (11,123,824)           94,488,109
       １口当たり純資産価値の算定が中止されている場合においては、受益証券の発行および買戻、ならびに

       かかる取引に関する支払いは停止される。かかる業務停止が課せられたり解除されたりした場合、受託
       会社は実務上可能な限り迅速に受益者に通知する。上記の業務停止期間においても、募集への申込およ
       び買戻請求は取り消すことができず、状況に応じて、次の募集日または買戻日に処理される。
    ４．重要な会計上の見積りおよび判断

       運営者は、報告された資産および負債の額に影響を及ぼす、将来に関する見積りおよび判断を行う。見

       積りは継続的に評価され、過去のデータに加えて、当該状況の下で発生することが合理的だと考えられ
       る将来事象の予測を含むその他の要素に基づいて推定される。その結果である会計上の見積りは、その
       性質上、関連する実際の結果と一致することは稀である。これらの商品の公正価値については、各種の
       バリュエーション技法を用いて決定する。公正価値の決定にバリュエーション技法（例：モデル）が使
       用される場合、その内容の正確性は管理会社により確認され、定期的に検証される。
                                105/227







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    2021  年12月21日（運用開始日）～2023年１月31日
    （米ドルで表示）
    ５．財務リスク管理

       5.1  　本シリーズ・トラストの主なリスクファクター

          本シリーズ・トラストの運用は、市場リスク、信用リスク、および流動性リスクといった様々な
          財務リスクを伴う。財政状態計算書の作成日において未決済の金融商品の性質および範囲ならび
          に本シリーズ・トラストが採用するリスク管理方針について以下に説明する。これらのリスク管
          理は、受託会社が承認した各種ポリシーに基づき、管理会社が担当する。
          本シリーズ・トラストは、様々な種類のリスクに対処するにあたり、その測定および管理をリス

          クの種類に応じて異なる方法で行う。この方法の詳細については、以下に記載した。
        (A)  市場リスク

          市場リスクは、損失と利益の両方の可能性を内包し、価格リスク、通貨リスク、および金利リス
          クが含まれる。
          本シリーズ・トラストの投資リスク管理に関する戦略は、本シリーズ・トラストの投資目標に

          よって決定されている。本シリーズ・トラストは、受託証券の発行により受け取った全収入の担
          保付スワップへの投資を通じて、受益者に戦略へのエクスポージャーを提供することを目的とし
          ている。管理会社は定期的に取締役会を開催し、管理会社の投資運用およびコンプライアンス監
          視状況について報告する。
          管理会社は本シリーズ・トラストの投資目的および戦略に従って本シリーズ・トラストの投資を

          管理し、本シリーズ・トラストの投資上の制限または本シリーズ・トラストの借入およびレバ
          レッジに関する制限に違反して本シリーズ・トラストの資産が使用または投資されないように、
          必要かつ経済的に合理的な措置が講じられるようにする。管理会社は、内部で作成され、定期的
          に更新される投資ガイドラインに従って投資管理活動を実行する。管理会社は受託会社に対し、
          通常の業務の外での事象または状況の結果として必要とされる投資運用の決定またはその他の投
          資運用活動について助言を行う。
        （ⅰ）通貨リスク

          担保付スワップにおいては、米ドル、豪ドル、円、あるいはユーロ（指数ユニバースに含まれる
          各指数ならびに選択指数に表示されたオプションにおける表示通貨）と、各クラスの表示通貨間
          における為替レートの変動リスクを最小化するために、本戦略全体において通貨ヘッジのテク
          ニックを実行する。
          本シリーズ・トラストが投資する担保付スワップ取引においては、本シリーズ・トラストの機能

          通貨以外の通貨建てで表示されるか、取引される場合がある。このため、外国為替レートの変動
          により、本シリーズ・トラストのポートフォリオの価値が影響を受ける場合がある。
                                106/227



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    2021  年12月21日（運用開始日）～2023年１月31日
    （米ドルで表示）
          一般に、本シリーズ・トラストの機能通貨が他の通貨と比較して割高になった場合、本シリー

          ズ・トラストの機能通貨への両替時において他通貨の価値が低下するため、かかる他の通貨建て
          の証券の価値も低下する。反対に、本シリーズ・トラストの機能通貨が他の通貨と比較して割安
          になった場合、かかる他の通貨建ての証券は価値が上昇する。
          一般に「通貨リスク」と呼ばれるこのリスクは、本シリーズ・トラストの機能通貨の為替レート

          が上昇した場合、投資家へのリターンが減少し、機能通貨の為替レートが下落した場合、同リ
          ターンが上昇することを意味する。為替レートは短期間に大きく変動する可能性があり、その原
          因としては金利の変動、各国政府や中央銀行、あるいはＩＭＦといった国際機関による介入（ま
          たは介入の失敗）や通貨管理の実施、その他の政治的状況の変化などが挙げられる。この結果、
          本シリーズ・トラストが投資する外国通貨建ての証券のリターンが減少する場合がある。本シ
          リーズ・トラストが保有するポジションの一部は、通貨の価格変動の予測から利益を得ることを
          意図したものである。将来価格の予想は本質的に不確実なものであり、市場がポジションと逆方
          向に変化した場合に被る損失は、ヘッジされない。一般に、価格変動の絶対値を予測する試み
          は、相対的な価格変動を予測する試みと比較して、より投機的な意味合いが強いと考えられてい
          る。
          本シリーズ・トラストまたはそのクラスは、様々な種類の外国通貨建て取引を利用するため、該

          当する場合、本シリーズ・トラストまたはそのクラスのパフォーマンスは特定の通貨（複数の場
          合も含む）の値動きによる影響を受ける可能性がある。管理会社による有効な為替対策プログラ
          ムの実行は保証されていない。また、本シリーズ・トラストまたはそのユニットクラスの機能通
          貨が、本シリーズ・トラストまたはユニットクラスが投資する商品で使用されるその他の通貨に
          対して下落した場合、本シリーズ・トラストまたはユニットクラスは為替業務に起因する損失を
          抱える可能性がある。さらに本シリーズ・トラストまたはユニットクラスは、管理会社が指定し
          た通貨戦略により取引費用を発生させる場合がある。
          以下の表は、2023年１月31日時点における本シリーズ・トラストの通貨リスクに対するエクス

          ポージャーの概要を示したものである。
     2023  年１月31日         現金および現金同等           株式および        その他の資産                 純資産価値に

                                              純額
       時点         物、銀行貸越純額           債務証券       および負債(純額)                  対する割合(％)
    豪ドル         AUD    ＄　　(190,666)         ＄　44,758,476         ＄　　　　　－         ＄　44,567,810             5.4％
    ユーロ         EUR          －     8,015,991            －     8,015,991          1.0％
                    (232,257)       481,298,455             －    481,066,198           58.5％
    日本円         JPY
                    (422,923)       534,072,922             －    533,649,999           64.9  ％
    米国
                    (553,818)       287,829,010           975,973       288,251,165           35.1％
    ドル         USD
                          ＄  821,901,932       ＄　　    975,973     ＄  821,901,164
                 ＄　　(976,741)                                      100.0   ％
                                107/227




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    2021  年12月21日（運用開始日）～2023年１月31日
    （米ドルで表示）
          以下の表は、2023年１月31日時点における、外国為替レートの変動に対する本シリーズ・トラス

          トが保有する資産および負債の感応度の概要を示したものである。以下の分析は、他のすべての
          変動要素が一定であると仮定した上で、対象となる外国通貨の対米ドルレートが、表に示した割
          合（％）で上昇／（下落）したという想定に基づいている。この表は、運営者が外国為替レート
          のヒストリカル・ボラティリティを考慮した上で実施した、当該レートの合理的な変動範囲に関
          する最善の見積りを示したものいている。
                  2023  年における通貨レートの                  本シリーズ・トラストの

           通貨
                     合理的な変動範囲                   純資産に対する影響
           AUD         ＋／－         1.39％       ＋／－         ＄       619,493
           EUR         ＋／－         3.88％       ＋／－         ＄       311,020
           JPY         ＋／－         14.02％        －／＋         ＄     67,445,481
        （ⅱ）金利リスク

          本シリーズ・トラストが保有する金融資産および金融負債の大部分は、利息を発生しない。その
          結果、本シリーズ・トラストは、市場金利の実勢水準の変動に起因する重大なリスク（すなわち
          公正価値の金利リスクに対する大きな直接的エクスポージャー）を負わない。
        （ⅲ）市場価格リスク

          価格リスクとは、戦略固有の要因または市場で取引されるすべての金融商品に影響を与える要因
          によるものかどうかにかかわらず、市場価格の変化の結果として投資の価値が変動するリスクで
          ある。
          本シリーズ・トラストが保有する投資の価値は、包括的利益計算書において認識された公正価値

          の変動に基づく公正価値により算定されているため、市場環境におけるすべての変動は、純資産
          の合計および包括利益の合計に直接的な影響を及ぼす。
          2023年１月31日時点で有価証券の市場価格が１％上昇すると、その他のすべてが同等である場

          合、受益証券の受益者に帰属する純資産は8,219,012米ドル増加する。反対に、市場価格が１％下
          落した場合、その他一切が同じであれば、同額の逆方向の影響が発生する。
        (B)  信用リスク

          本シリーズ・トラストは、カウンターパーティが満期時において負債の全額を支払うことができ
          ないリスクである信用リスクに対するエクスポージャーを有する。減損引当金は、財政状態計算
          書の作成日までに発生した損失に対して割り当てられるものである。
                                108/227





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    2021  年12月21日（運用開始日）～2023年１月31日
    （米ドルで表示）
          信用リスクは、金融商品のカウンターパーティが、本シリーズ・トラストとの間で締結した義務

          または債務を履行しないリスクを指す。管理会社は、個別のカウンターパーティへのエクスポー
          ジャーに基づいて集中リスクを決定する。本財政状態計算書の作成日において、すべての純資産
          は担保付スワップ・カウンターパーティにより保有されている。
          担保付スワップ・カウンターパーティは受益者の利益のために受託会社に対して担保を提供して

          おり、担保付スワップ・カウンターパーティが担保付スワップ取引に基づく支払およびその他の
          義務の履行を怠った場合、受託会社はかかる担保を利用できる。ただし、かかる担保が、担保付
          スワップ取引に基づく担保付スワップ・カウンターパーティの支払義務を満たすのに充分な価値
          を持つことは保証されない。
          担保の価値が減少して事前に定められた保全率を下回った場合、契約により担保付スワップ・カ

          ウンターパーティは追加の担保を提供しなければならない。2023年１月31日時点で、本シリー
          ズ・トラストの担保価額は￥106,794,538,205（＄821,212,182）であった。
          信用リスクは、取引の相手先に信頼できる金融機関およびカウンターパーティを選ぶことにより

          軽減される。管理会社は、かかる相手先における信用状態および財政状態を継続的に監視するこ
          とにより、このリスクを監視する。管理会社は、これらの相手先の信用格付けが適切なレベルで
          あると判断した。
          2023年１月31日時点における、全金融資産を対象とする信用リスクへのエクスポージャーの上限

          は、財政状態計算書に記載された残高である。ただし、担保を請求した場合の正味実現可能価額
          を含まない。これらの資産のうち、減損した資産または満期を超えたものは存在しない。
          担保付スワップは、クレディ・スイス・インターナショナルとの間で締結した契約であり、2023

          年１月31日時点でムーディーズの格付けによりＡ３の評価を得ている。
        (C)  流動性リスク

          流動性リスクは、特定の投資を購入または売却することが困難な場合に生じる。本シリーズ・ト
          ラストによる非流動性証券への投資は、かかる非流動性証券を有利な時期または価格で売却する
          ことが不可能である場合があるため、本シリーズ・トラストのリターンを減少させる可能性があ
          る。本シリーズ・トラストの主要な投資戦略が、先進国以外の国における証券や、重大な市場リ
          スクおよび／または信用リスクを抱える証券を含む限りにおいて、本シリーズ・トラストは、流
          動性リスクに関して最大のエクスポージャーを有する傾向がある。本シリーズ・トラストの保有
          する証券は、組織的市場において取引されておらず、流動性がない可能性がある。その結果、本
          シリーズ・トラストは、流動性要件を満たす目的で、かかる証券への投資を公正価値に近い価格
          で迅速に現金化できない可能性がある。
                                109/227




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    2021  年12月21日（運用開始日）～2023年１月31日
    （米ドルで表示）
          本シリーズ・トラストの約款は、受益証券をいつでも解約できる条項を定めているため、買戻に

          必要な金額を満たすのに充分な証券の売却ができない場合は常に、受益者の買戻に応じる上での
          流動性リスクが生じる。受益証券は、受益者が権利を行使することにより買戻される。ただし、
          これらの商品の保有者は一般に中長期的に保有するため、受託会社はこの開示された契約上の満
          期が実際のキャッシュ・フローを反映するとは想定していない。
          管理会社は、本シリーズ・トラストの流動性ポジションを継続的に監視する。金融負債の契約上

          の残余期間は、３カ月未満である。流動性リスクは、非流動性資産に対する投資の割合を本シ
          リーズ・トラストが保有する純資産価値の15％未満に抑えることにより管理される。空売りされ
          る証券の合計価格は、常に本シリーズ・トラストの純資産価値を下回るものとする。
          以下の表は、本シリーズ・トラストが保有する金融負債につき、財政状態計算書の日付時点にお

          ける契約上の満期日までの残存期間に従ってグループ化して分析したものである。本表に記載し
          た額は、契約上の割引前キャッシュ・フローである。
          2023  年１月31日時点                        １カ月未満        １～３カ月          合計

          当座貸越                        ＄    976,741    ＄       －  ＄    976,741
          以下に対する債務：
           購入した証券                          3,217,430            －     3,217,430
           買戻された受益証券                           536,166           －      536,166
          契約上のキャッシュ・アウト・フロー
                                  ＄   4,730,337     ＄       －  ＄   4,730,337
          （受益者に帰属する純資産を除く）
          以下の表は、本シリーズ・トラストの投資戦略に基づくキャッシュ・フローの時期を理解する上

          で純額決済の契約満期日が非常に重要と見なされる本シリーズ・トラストのデリバティブ金融商
          品の概要を示したものである。開示されている担保付スワップへの投資における未実現評価損の
          変動は、割引前キャッシュフローを表している。
                                     １年以上         合計

          2023  年１月31日時点
          担保付スワップへの投資                        ＄  821,901,932      ＄  821,901,932
                                110/227







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        (D)  リスク管理

          本シリーズ・トラストの投資運用会社チームは、特定のリスク管理システムおよび専門家の支援
          により、すべてのポートフォリオのポジションおよび定量的なリスク指標について定期的に報告
          を受ける。今後投資を行おうとしている方は、フェイルセーフなリスク管理システムは存在せ
          ず、管理会社が採用したリスク管理フレームワーク（例：ストップウィン、ストップロス、
          シャープレシオ、ロスリミット、バリューアットリスク、あるいは現在知られているその他の方
          法または今後開発される方法）がその目的を達成し、大規模な損失を防止またはその規模を限定
          することに成功するという保証はないことを理解する必要がある。将来の取引パターンや将来の
          金融市場において投資商品にどのような価格が付くかについて、正確に予測することを保証する
          ような、リスク管理システムおよびテクニック、または価格モデルは存在しない。
        (E)  資本リスク管理

          本シリーズ・トラストの資本は、受益者に帰属する純資産である。本シリーズ・トラストは、受
          益者の裁量により毎日の募集および買戻が行われるため、受益者に帰属する純資産の金額は毎日
          大幅に変動しうるものである。資本管理における本シリーズ・トラストの目標は、受益者にリ
          ターンを提供し、その他の関係者に報酬を提供するため、および強固な資本ベースを維持するこ
          とにより本シリーズ・トラストの投資活動の発展を支援するため、本シリーズ・トラストが継続
          企業として存続する能力を保護することである。
          資本構成を維持または修正するため、本シリーズ・トラストのポリシーは以下を実行する：

          ・流動資産との比較における、毎日の募集および買戻の水準を監視し、本シリーズ・トラストが

           受益者に支払う分配額を調整する。
          ・本シリーズ・トラストの定款に従い、受益証券の買戻および新規発行を行う。

          管理会社は、受益者に帰属する純資産価値を基準として資本の変動を監視する。

       5.2  　本シリーズ・トラストのその他のリスク

        (A)  保管リスク

          受託会社も管理会社も、本シリーズ・トラストが保有する投資有価証券に対する管理権を持たな
          い。保管会社、または保管会社の役割を果たすべく選定されたその他の銀行もしくは仲介業者は
          破綻する可能性があり、この場合、本シリーズ・トラストは、これらの保管会社が保有するファ
          ンドまたは証券の全体または一部を失う可能性がある。
                                111/227





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        (B)  免責リスク

          受託会社、管理会社、管理事務代行会社、保管会社、およびその他の関係者、ならびにそれらの
          代理人、代表者、オフィサー、社員、および関係者は、１口当たり純資産価値が低下するような
          特定の状況において、本シリーズ・トラストの資産に対する責任を免じられる権利を有する。
        (C)  決済リスク

          一部の海外市場における決済および清算手続きは、米国、欧州連合、および日本における場合と
          大きく異なる。海外市場における決済および清算手続き、ならびに取引関連の規制は、米国内で
          の投資の決済では通常発生しない特定のリスクを生じる可能性がある（証券の支払いや引渡しに
          おける遅延など）。場合によっては、一部の外国における決済において、取引された証券の口数
          が一致しない場合がある。こうした問題により、管理会社による本シリーズ・トラストの口座を
          対象とする取引の実行が困難になる可能性がある。
        (D)  カウンターパーティ・リスクおよび仲介リスク

          管理会社またはその権限を移譲された者が、本シリーズ・トラストの口座のために取引または投
          資を行う相手先である、保管会社をはじめとする銀行や証券会社を含む金融機関およびカウン
          ターパーティは、財政状態が悪化し、本シリーズ・トラストに関してそれぞれが抱える債務の履
          行が不可能になる可能性がある。このような債務不履行が発生した場合、本シリーズ・トラスト
          は大きな損失を被る可能性がある。
        (E)  担保リスク

          カウンターパーティの不履行または支払不能に対する本シリーズ・トラストの潜在的なエクス
          ポージャーを軽減するために、カウンターパーティから担保を取得し、担保管理システムを導入
          したとしても、かかるリスクを完全に排除することはできない。提供された担保は、いくつかの
          理由により、カウンターパーティの義務を満たすのに十分でない場合がある。また、カウンター
          パーティが提供した担保は毎日独立して評価されるが、担保として提供された特定の債券およ
          び／または株式の価値に生の相場価格があるとは限らない。
          担保が正しく正確に評価される保証はない。担保が正しく評価されていない場合、本シリーズ・

          トラストは損失を被る可能性がある。担保が正しく評価されている場合でも、カウンターパー
          ティが債務不履行または支払不能に陥ってから担保が換金されるまでの間に担保の価値が減少す
          る可能性がある。同様に、本シリーズ・トラストが他の資産に投資し、担保付スワップを通じて
          その投資の価値の一部を戦略の価値と実質的に交換する場合、かかる資産は担保と似通った目的
          を果たし、かかる資産の価値は担保付スワップのカウンターパーティが債務不履行または支払不
          能に陥ってから担保が換金されるまでの間に減少する可能性がある。本シリーズ・トラストが同
          様の目的のために保有する担保またはその他の資産の価値が減少するリスクは、その資産が非流
          動的資産である場合、かかる資産の換金に要する時間の長さのせいでより大きくなる可能性があ
          り、かかる資産は、提供される担保および／または本シリーズ・トラストの投資の全部またはか
          なりの部分で構成される可能性がある。
                                112/227



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          カウンターパーティの支払義務およびカウンターパーティが提示した担保は営業日ごとに独立し

          て評価され、担保の金額および構成は、担保要件を満たすように調整される。担保関連ポリシー
          は投資管理会社によって監視されるが、ポリシーが正しく遵守され、実施されていない限り、カ
          ウンターパーティが債務不履行または支払不能に陥った場合に本シリーズ・トラストは損失を被
          る可能性がある。
        (F)  担保付スワップに対する持分の非保有

          本受益証券のリターンは、中でも、担保付スワップのパフォーマンスに依存する。本受益証券へ
          の投資は、受益者に対し、担保付スワップ取引あるいは、かかる担保付スワップ取引におけるい
          かなる原資産に対しても直接的な持分を提供するものではなく、担保付スワップ・カウンター
          パーティや、かかる担保付スワップ取引に関連するいかなる原資産、あるいは担保付スワップ・
          カウンターパーティに対するいかなるサービス提供者の行動を管理するためのいかなる権利を与
          えるものではない。担保付スワップによる負債（その全体または一部であるかを問わず）を相殺
          するため、担保付スワップ・カウンターパーティまたは第三者は、担保付スワップに含まれる関
          連した戦略を構成する原資産に対する（直接または間接の）持分を所有する場合があるが、かか
          る者はかかる持分を保有し、またはその持分の一定割合維持しなければならないと言う要件は課
          されない。
        (G)  計算代理人の裁量

          担保付スワップの計算代理人は、特定の状況において、担保付スワップに関する計算および決定
          を達成するため、裁量の下で業務を行う。担保付スワップの計算代理人は誠意をもって商業的に
          合理的な方法で行動する一般的な義務を負うが、担保付スワップの契約条件は担保付スワップの
          計算代理人に対して受託会社の最善の利益を念頭に置いて行動する明示的な契約上の義務を課し
          ておらず、投資家は担保付スワップの計算代理人による決定が担保付スワップの経済的利益に予
          期せぬ悪影響を及ぼす可能性があることを認識すべきである。担保付スワップの計算代理人に
          よって行使された、または（明白な誤りがない）計算によって行使されたかかる裁量は、担保付
          スワップのカウンターパーティと受託会社、したがって最終的には受益者を拘束する。
        (H)  本シリーズ・トラストの早期終了

          本シリーズ・トラストの最終買戻日は2163年12月１日に予定されているが、強制買戻事由が発生
          した場合、かかる最終買戻日が前倒しで実施される。
                                113/227






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       5.3  　公正価値測定およびヒエラルキーの設定

          本シリーズ・トラストはＩＦＲＳ第13号「公正価値の測定」を適用し、金融資産および金融負債
          の両方に対する公正価値測定のインプットとして、市場における最終取引価格を使用している。
          活発な市場とは、当該資産または負債に対する取引が、継続的な価格情報を提供するのに十分な

          頻度および取引量で実行されている市場を指す。
          活発な市場で取引されていない金融資産および金融負債の公正価値については、他のバリュエー

          ション技法を用いて決定する。本シリーズ・トラストは、様々な方法を利用し、各期末における
          市場環境に基づく仮定を作成する。オプション、通貨スワップ、およびその他の店頭デリバティ
          ブなどの非標準的金融商品に対して採用されるバリュエーション技法としては、類似する最近の
          一般的な取引条件の使用、実質的に同内容の他の金融商品への参照、割引キャッシュ・フロー分
          析、オプション価格モデル、および市場参加者に広く使用されているその他のバリュエーション
          技法の活用が挙げられ、市場インプットを最大限使用し、事業体固有のインプットに対する依存
          を可能な限り少なくしている。
          活発な市場が存在しない金融商品については、本シリーズ・トラストは、業界において一般に標

          準的であると認識されているバリュエーション方法および技法に基づく、社内で開発したモデル
          を使用する場合がある。これらのモデルに対するインプットの一部は、市場において観察できる
          情報ではないため、仮定に基づく見積りである。モデルによるアウトプットは、常に、確信を
          持って決定することができない見積りあるいは概算値であり、使用されたバリュエーション技法
          は、本シリーズ・トラストが保有するポジションに関連するすべての要素を十分に反映したもの
          ではない場合がある。このため、バリュエーションは、適当な場合において、モデルリスク、流
          動性リスクおよびカウンターパーティ・リスクを含む追加の要素を反映するよう修正される場合
          がある。
          本シリーズ・トラストは、測定に使用されるインプットの重要度を反映した公正価値ヒエラル

          キーを利用して、公正価値測定を分類する。
          この公正価値ヒエラルキーは、以下の３階層により構成される：

          ・レベル１のインプットとは、同一の資産または負債に関する活発な市場における公表価格（無

           調整）で、事業体が測定日においてアクセス可能なものを指す。
          ・レベル２のインプットとは、レベル１に含まれる公表価格以外のインプットのうち、資産また

           は負債について直接的あるいは間接的に観察可能なものを指す。
          ・レベル３のインプットとは、資産または負債に関する観察が不可能なインプットを指す。

                                114/227



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          公正価値測定の全体を分類する際に使用される公正価値ヒエラルキーのレベルは、全体の公正価

          値測定にとって重要な複数のインプットのうち最も低いレベルのインプットをベースとして決定
          される。そのため、個々のインプットの重要度は、全体としての公正価値測定と照らし合わせて
          評価される。特定の公正価値測定において、観察可能なインプットが使用できるものの、相当程
          度を観察不可能なインプットにより修正する必要がある場合、かかる測定はレベル３の測定とな
          る。全体としての公正価値測定に対する、特定のインプットの重要性を評価するには、当該資産
          または負債に固有の要因を考慮した上での判断が要求される。
          「観察可能」なインプットが何によって構成されるかについての決定も、管理会社の助言の下、

          管理事務代行会社の判断による部分が大きい。管理会社の助言の下で、管理事務代行会社は、簡
          単に入手可能であり、定期的に配布または更新され、信頼性および正確性が高く、社内情報では
          なく、関連する市場に積極的に関与している独立系の情報源により提供された市場データにつき
          観察可能なデータであると見なす。
          以下は、本シリーズ・トラストが保有する金融資産の価値測定にあたり、2023年１月31日時点で

          使用されたインプットに基づく公正価値測定の概要である：
                       （無調整）同一商品           重要度の高い         重要度の高い

    純損益を通じて
                       の活発な市場におけ          その他の観察可能な           観察不可能な        2023  年１月31日
    公正価値で測定する
                         る公表価格          インプット         インプット       現在の公正価値
    金融資産
                        （レベル１）          （レベル２）         （レベル３）
    担保付スワップへの投資                   ＄        －  ＄   821,901,932       ＄       －  ＄ 821,901,932
    損益を通じて公正価値で測定する
                       ＄        －  ＄   821,901,932       ＄       －  ＄ 821,901,932
    金融資産
          2023年１月31日を期末とする期間において、レベル１、レベル２、およびレベル３の間の振替は

          生じなかった。
          活発とは見なされない市場で取引される金融商品ではあるが、市場の公表価格や、仲買業者によ

          る値付け、または観察可能なインプットを参考にした代替的な価格設定者による価格付けより測
          定された商品については、レベル２に分類される。レベル２の金融商品には、活発な市場で取引
          されていない（または移転に制限がある）ポジションが含まれるため、バリュエーションは、一
          般に入手可能な市場情報に基づいて非流動性や非移転性を反映して調整する場合がある。
          レベル３に分類される投資には、取引頻度が低いため、観察不可能な重要なインプットが含まれ

          る。2023年１月31日時点で、本シリーズ・トラストはレベル３に分類される投資を保有していな
          い。
                                115/227





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    （米ドルで表示）
          損益を通じて公正価値で測定するもの以外の金融資産および金融負債

         （ⅰ）2023年１月31日時点で、現金および現金同等物、およびその他すべての資産および負債（売

             却した証券および発行した受益証券に対する未収金、ならびに購入した有価証券の買掛金と
             買戻された受益証券の未払金を含む）は短期の金融資産および金融負債であると見なされ、
             短期の性質を持つことから、その帳簿価額はほぼ公正価格に等しい。バリュエーション技法
             の詳細については、注記２を参照のこと。
         （ⅱ）受益者に帰属する純資産。本シリーズ・トラストは、受益証券の買戻および発行につき、財

             務諸表における算定方法と同一の方法により買戻時点における本シリーズ・トラストの純資
             産に対する持分割合を算定し、かかる割合の買戻および発行を行う。したがって、受益者に
             帰属する純資産の帳簿価額はほぼ公正価格に等しい。
    ６．担保付スワップ

       本シリーズ・トラストは、担保付スワップに投資し、その価値は、本シリーズ・トラストの口座に対す

       る戦略のパフォーマンスに連動する。価値の増減は、未実現の損益として計上される。本シリーズ・ト
       ラストは、満期日において、対象となる証券の価値に基づき、カウンターパーティからの支払を受領
       し、純損益を通じて公正価値で測定する金融資産の実現した純損を計上する。担保付き商品は、注記５
       で説明する様々なリスクを伴う。
       受託証券－2023年１月31日時点の担保付スワップ残高：（純資産の100％）

                                                   未実現評価純益／

       戦略                   満期日      カウンターパーティ            公正価値
                                                     （損）
       プレミアム・キャリー戦略ファンド                         クレディ・スイス・
                        2026年12月21日                  ＄  276,510,385      ＄   11,149,915
       米ドルクラス                         インターナショナル
       プレミアム・キャリー戦略ファンド                         クレディ・スイス・
                        2026年12月21日                     437,970,326         17,565,733
       円クラス                         インターナショナル
       プレミアム・キャリー戦略ファンド                         クレディ・スイス・
                        2026年12月21日                     43,489,574         1,141,424
       豪ドルクラス                         インターナショナル
       プレミアム・キャリー戦略ファンド                         クレディ・スイス・
                        2026年12月21日                      7,827,551          322,751
       ユーロクラス                         インターナショナル
       プレミアム・キャリー戦略ファンド                         クレディ・スイス・
                        2027年11月15日                     11,318,625          114,651
       米ドル（５日ロール）クラス                         インターナショナル
       プレミアム・キャリー戦略ファンド                         クレディ・スイス・
                        2027年11月15日                     43,328,129         1,519,674
       円（５日ロール）クラス                         インターナショナル
       プレミアム・キャリー戦略ファンド                         クレディ・スイス・
                        2027年11月15日                      1,268,902          47,546
       豪ドル（５日ロール）クラス                         インターナショナル
       プレミアム・キャリー戦略ファンド                         クレディ・スイス・
                        2027年11月15日                       188,440          9,624
       ユーロ（５日ロール）クラス                         インターナショナル
                                          ＄  821,901,932      ＄   31,871,318
                                116/227




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    ７．損益および報酬収入を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債に係る純益／（損）

                                                  2023  年１月31日

       純益損を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債に係る
       純益／（損）は、以下により構成される：
                                               ＄      (3,597,079)
        担保スワップへの投資に係る実現純益／（損）
       損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債に係る実
                                               ＄      (3,597,079)
       現純損合計
                                               ＄      31,871,318

        担保付スワップへの投資における未実現評価の変動
       純損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債に係る
                                               ＄      31,871,318
       未実現評価益の純増（減）合計
       報酬収入

       報酬収入は報酬クーポンにより構成され、金額は次のとおりである：
                         2023  年

       報酬クーポン               ＄     6,723,445
       報酬収入合計               ＄     6,723,445
       担保付スワップのカウンターパーティはさらに、各担保付スワップ契約において、純資産総額の1.165％

       を年次報酬クーポンとして支払うことに同意しており、かかる報酬クーポンは各評価日まで蓄積して算
       定される。
       注記８で説明したように、報酬代行会社に対しては、管理会社が受託会社に代わって本シリーズ・トラ

       ストの資産から手数料クーポンに等しい金額の手数料（「運営費用報酬」）を支払う。
    ８．報酬、費用、および関連当事者間取引

       8.1  　報酬および費用

        (A)  管理事務代行報酬

          管理事務代行会社は、純資産総額の５億米ドル以下に対して0.06％、５億米ドル超10億米ドル以
          下に対して0.05％、10億米ドル超に対して0.04％を年当たりの報酬として受け取るが、最低月額
          報酬は3,750米ドルとする。この費用は、報酬代行会社が運営費用報酬から支払うものとする。管
          理事務代行会社はさらに、その職務の遂行により適切に発生したすべての自己負担経費につき、
          運営費用報酬を使って報酬代行会社から払い戻しを受ける権利を有する。
                                117/227




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    （米ドルで表示）
        (B)  保管会社報酬

          保管会社は、保管関連業務への対価として、かかる資産の市場実態を踏まえ、資産に基づく報酬
          および取引手数料を受け取り、この支払いは運営費用報酬から報酬代行会社が支払うものとす
          る。保管会社はさらに、その職務の遂行により適切に発生したすべての自己負担経費につき、運
          営費用報酬から払い戻しを受ける権利を有する。
        (C)  登録事務代行報酬

          登録事務代行会社は、年当たりの報酬として純資産価値の0.01％、および１取引当たりの報酬と
          して10米ドルを受け取るものとする。この費用は、報酬代行会社が運営費用報酬から支払うもの
          とする。
       8.2  　関連当事者間取引

          一方当事者が他方当事者を支配する、あるいは財政上または運営上の決定に際して他方当事者に
          対して重要な影響力を行使することができる場合、両当事者は関連当事者と見なされる。受託会
          社、報酬代行会社、管理会社、販売会社、および担保付スワップ・カウンターパーティはいずれ
          も本シリーズ・トラストの関連当事者である。
          通常の業務に含まれる取引を除き、関連当事者間とのその他の取引は行われなかった。

        (A)  受託会社報酬

          受託会社に対しては、報酬代行会社によって年当たり10,000米ドルの固定報酬が運営費用報酬か
          ら前払いで支払われるものとする。本シリーズ・トラストの代理として発生した、すべての適切
          な自己負担経費および支出についても、受託会社に対して運営費用報酬から払い戻される。2023
          年１月31日に終了した期間において受託会社が獲得した報酬、および2023年１月31日時点での受
          託会社に対する未払いの報酬は（もしあれば）、それぞれ報酬代行会社報酬の一部として包括利
          益計算書および財政状態計算書に記載されている。
        (B)  報酬代行会社報酬

          報酬代行会社には、各評価日に発生し計算される純資産価値の1.165％を年当たりの報酬（以下、
          「運営費用報酬」という）として受け取る権利が与えられるものとする。運営費用報酬は、管理
          事務代行会社が受託会社の代理人として本シリーズ・トラストの資産から支払うものとする。
          2023年１月31日に終了した期間において報酬代行会社が獲得した報酬、および2023年１月31日時
          点での報酬代行会社に対する未払いの報酬は、それぞれ包括利益計算書および財政状態計算書に
          記載されている。報酬代行会社報酬には、管理事務報酬、保管会社報酬、監査報酬、販売会社報
          酬、受託会社報酬、管理会社報酬、設立費用、代行協会員報酬に加えて、報酬代行会社による合
          理的な判断に基づき通常の費用および経費に含まれると判断された以下の経費および費用が含ま
          れる：
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                                      クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド(E15389)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    プレミアム・キャリー戦略ファンド
    財務諸表に対する注記（続き）
    2021  年12月21日（運用開始日）～2023年１月31日
    （米ドルで表示）
         （ⅰ）監査報酬および費用に含まれていない監査経費。

         （ⅱ）本シリーズ・トラストまたは本トラストの名義において、政府機関および省庁に支払うべき

             年間費用。
         （ⅲ）保険料。

         （ⅳ）目論見書および付属資料39およびその他の類似する募集書類の作成に関連する費用、かかる

             文書の作成、印刷、翻訳および提供に関する費用。
         （ⅴ）税務報告関連。

         （ⅵ）投資家向けサービスおよび受益者総会、受益者による承認、財務報告およびその他の報告業

             務、代理人に関する連絡通信費用。
         （ⅶ）マネー・ローンダリング対策のコンプライアンスおよび監視に関連する経費、ならびに本シ

             リーズ・トラストの経済的実質に関連する経費。
         （ⅷ）本シリーズ・トラストの終了または清算に関連する費用。

          疑義のないように付言すると、報酬代行会社は、担保付スワップに関する手数料、証券取引に関

          する仲介手数料、証券の購入または売却に伴う税、法務または報酬費用、ライセンス費用、諸
          税、ならびに、経常的に発生しないその他の特別な費用および経費を支払う責任を負わない。
          受託会社は、報酬代行会社に対し、報酬代行会社選任契約における条件（合理的かつ適切な理由

          により発生したすべての法的、専門的、およびその他の費用を含む）に基づく義務および職務の
          履行および不履行を理由として、報酬代行会社に対して提起されたか、報酬代行会社が生じさせ
          た、すべての訴訟、手続き、請求、コスト、要求、および費用につき、本シリーズ・トラストの
          保有する資産に対して免責することに合意した。ただし、かかる訴訟、手続き、請求、コスト、
          要求、または費用が、報酬代行会社による重大な過失、悪意、詐欺、または故意の過失により発
          生したものである場合はこの限りではない。
          運営費用報酬のみで通常経費を支払うのに十分ではない場合、報酬代行会社は未払金すべてにつ

          いて債務を負う。通常経費を支払った後の残余の額については、本シリーズ・トラストの報酬代
          行会社としての業務に対する報酬として、報酬代行会社が保持するものとする。
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    プレミアム・キャリー戦略ファンド
    財務諸表に対する注記（続き）
    2021  年12月21日（運用開始日）～2023年１月31日
    （米ドルで表示）
          運営費用報酬は、Actual／365の日数計算ベースで毎日累積して四半期ごとに累積を後払いするも

          のとし、累積期間については各担保付スワップの発効日の翌日以降とする。
          設立費用には、単位の発行に係る申込み費用（申込み書類の作成および提出に係る費用並びに当

          該書類の作成、印刷、翻訳および交付に係る費用を含むが、これらに限定されない）およびシ
          リーズ信託（存在する場合）のマーケティングに係る費用並びにシリーズ信託の設立、役務提供
          者の選任および単位の申込みに係るその他の費用（初期に発生したものを除く）が含まれる。か
          かる費用および経費は、報酬代行会社が運営費用報酬を使用して支払うものとする。
        (C)  管理会社報酬

          管理会社は、運営費用報酬から支払われる年当たり5,000米ドルを管理報酬として受け取るものと
          し、月割りの後払いで支払われる。2023年１月31日を末日とする期間において管理会社が獲得し
          た報酬、および2023年１月31日時点での管理会社に対する未払いの報酬は、それぞれ、報酬代行
          会社報酬の一部として包括利益計算書および財政状態計算書に記載されている。
        (D)  販売会社報酬

          同社が受益者である受益証券のユニットクラスにつき、当該ユニットクラスの発行総額に対する
          同社の保有割合に基づき、同ユニットクラスに帰属する純資産価値に対して年間0.80％の手数料
          を受け取る権利を持つ。かかる報酬は、各評価日に発生し、計算され、毎月後払いするものとす
          る。販売報酬は、報酬代行会社が運営費用報酬から支払うものとする。2023年１月31日を末日と
          する期間において販売会社が獲得した報酬、および2023年１月31日時点での販売会社に対する未
          払いの報酬は（もしあれば）、それぞれ報酬代行会社報酬の一部として包括利益計算書および財
          政状態計算書に記載されている。
        (E)  担保付きスワップのカウンターパーティ

          本シリーズ・トラストは、管理会社の関連当事者であるクレディ・スイス・インターナショナル
          との間で担保付スワップ契約を締結することが許可されている。2023年１月31日時点で未決済の
          担保付スワップ契約については、注記６で説明されている。
          2023年１月31日に終了した期間に、クレディ・スイス・インターナショナルとの担保付スワップ

          契約において、それぞれ実現純（損）3,597,079米ドル、および未実現評価益の変動として
          31,871,318米ドルを計上した。これらは、包括利益計算書に記載されている。
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    プレミアム・キャリー戦略ファンド
    財務諸表に対する注記（続き）
    2021  年12月21日（運用開始日）～2023年１月31日
    （米ドルで表示）
    ９．借入およびレバレッジ関連ポリシー

       本シリーズ・トラストは、短期キャッシュ・フローを円滑化する必要がある場合、純資産価値の最大

       10％までを借り入れることが可能である。2023年１月31日を末日とする期間において、本シリーズ・ト
       ラストは借入を行わなかった。
    10 ．後発事象

       UBS  Group    AG（以下、「ＵＢＳ」）は、スイス連邦財務省、スイス国立銀行、およびスイス金融市場監

       督機関（ＦＩＮＭＡ）による介入を受けて、2023年３月19日に、Credit                                       Suisse    Group    AG（以下、「ク
       レディ・スイス」）を買収することに合意した。
       本シリーズ・トラストは、クレディ・スイス・インターナショナルをカウンターパーティとする金融資

       産に投資している。管理会社および受託会社は、かかるエクスポージャーが本シリーズ・トラストに対
       して重大な影響を及ぼすと考えておらず、さらに、かかるエクスポージャーにより本シリーズ・トラス
       トが引き続きゴーイング・コンサーンとして継続できる能力に対して大きな疑念が発生すると予想して
       いない。
       ＵＢＳは、2023年６月12日の時点で、すでにクレディ・スイスの買収を完了している。本シリーズ・ト

       ラストの財務パフォーマンスおよび運営に対する全体的な影響は、現時点では不明瞭であり正確に予測
       できない将来の展開に応じて変化する可能性がある。管理会社および受託会社は、本シリーズ・トラス
       トのカウンターパーティとしてのクレディ・スイス・インターナショナルの活動に関するクレディ・ス
       イスからＵＢＳへの役割、職責、または義務の移行につき、正式な通知を受け取っていない。管理会社
       および受託会社は、クレディ・スイスはカウンターパーティならびに管理会社として従来の通常業務を
       継続すると理解している。
       受託会社は、本財務諸表の発行準備が整った日である2023年６月23日までのすべての後発取引および事

       象を評価した。2023年２月１日から2023年６月23日までの期間において、45,829,834米ドルの申込を受
       け、104,637,757米ドルの買戻を実行した。
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    Premium     Carry    Strategy     Fund
    Statement      of  Financial      Position
    January     31,  2023
    (Expressed      in U.S.   Dollars)
                                                  January    31,  2023

    Assets
    Financial     assets    at  fair   value   through    profit    or  loss   (Note
    2.2,   6)
                                                 $    821,901,932
    Receivables      for:
     Units   issued    (Note   2.10,   3)
                                                      3,217,403
     Investments      sold   (Note   2.4)
                                                       708,624
    Other   assets                                                803,542
    Total   assets
                                                     826,631,501
    Liabilities

    Bank   overdraft     (Note   2.1)
                                                       976,741
    Payables     for:
     Investments      purchased     (Note   2.4)
                                                      3,217,430
     Units   repurchased      (Note   2.8,   2.10,   3)                                536,166
    Liabilities      (excluding      net  assets    attributable       to  the  holder
    of  units)                                                4,730,337
    Net  assets    attributable       to  the  holder    of  units   (Note   3)
                                                 $    821,901,164
              The  accompanying      notes   are  an integral    part  of these   financial     statements.









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    Premium     Carry    Strategy     Fund
    Statement      of  Comprehensive        Income
    For  the  period    from   December     21,  2021   (Commencement        of  Operations)
    through     January     31,  2023
    (Expressed      in U.S.   Dollars)
                                                  January    31,  2023

    Income
                               (1)
    Net  income/(loss)       from   financial     instruments      at  FVTPL
     Fee  income    (Note   2.11,   7)
                                                 $     6,723,445
     Net  realized     (loss)    on  financial     assets    and  liabilities      at
     fair   value   through    profit    or  loss   (Note   2.2,   7)                         (3,597,079)
     Net  change    in  unrealized      appreciation       on  financial     assets
     and  liabilities      at  fair   value   through    profit    or  loss   (Note
                                                     31,871,318
     2.2,   7)
     Net  realized     (loss)    on  foreign    currency     transactions       (Note
                                                        (9,157)
     2.6)
     Net  change    in  unrealized      (depreciation)        on  foreign    currency
                                                        (1,189)
     translations       (Note   2.6)
     Total   income
                                                     34,987,338
    Expenses

     Fee  agent   fees  (Note   8.2B)                                       6,723,445
     Total   expenses
                                                      6,723,445
    Operating     profit                                            28,263,893

    Total   comprehensive       income    (being    increase     in  net  assets

                                                 $     28,263,893
    attributable       to  the  holder    of  units   from   operations)
    (1)

      This   relates    to  net  income    from   financial     instruments      measured     at  fair   value   through    profit    or  loss
      (“FVTPL”)      including     realized     and  unrealized      gain/(losses)       on  financial     assets    and  liabilities      at  fair   value
      through    profit    or  loss   and  fee  income.
              The  accompanying      notes   are  an integral    part  of these   financial     statements.






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    Premium    Carry   Strategy     Fund
    Statement      of Changes    in Net  Assets    Attributable       to the  Holder    of Units
    For  the  period    from   December     21,  2021   (Commencement        of Operations)
    through    January    31,  2023
    (Expressed      in U.S.   Dollars)
    At December    21,  2021  (Commencement       of Operations)

                                               $           -
    Issue   of units   (Note   3)
                                                     893,583,892
    Repurchases      of units   (Note   2.8,  3)
                                                     (99,946,621)
    Total   comprehensive       income    (being    increase     in  net  assets    attributable       to  the
    holder    of  units   from   operations)                                       28,263,893
    At January    31,  2023
                                               $      821,901,164
              The  accompanying      notes   are  an integral    part  of these   financial     statements.













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    Premium     Carry    Strategy     Fund
    Statement      of  Cash   Flows
    For  the  period    from   December     21,  2021   (Commencement        of  Operations)
    through     January     31,  2023
    (Expressed      in U.S.   Dollars)
                                                  January    31,  2023

    Cash  flows   from  operating     activities:
    Increase     in  net  assets    attributable       to  the  holder    of  units
    from   operations
                                                 $     28,263,893
    Adjustments      to  reconcile     increase/(decrease)          in  net  assets
    attributable       to  the  holder    of  units   from   operations      to  cash
    provided     by  operating     activities:
     Purchases     of  financial     assets    at  fair   value   through    profit
     or  loss                                              (893,574,267)
     Proceeds     from   disposition      of  financial     assets    at  fair   value
     through    profit    or  loss                                       99,946,573
     Net  realized     loss   on  financial     assets    and  liabilities      at
     fair   value   through    profit    or  loss                                  3,597,079
     Net  change    in  unrealized      appreciation       on  financial     assets
     and  liabilities      at  fair   value   through    profit    or  loss                       (31,871,318)
     (Increase)      in  receivables      for  investments      sold
                                                      (708,624)
     (Increase)      in  other   assets
                                                      (803,541)
     Increase     in  payables     for  investments      purchased                              3,217,430
    Net  cash  (used   in)  operating     activities
                                                    (791,932,775)
    Cash  flows   from  financing     activities:

     Proceeds     from   units   issued,    net  of  change    in  receivables      for
     units   issued                                             890,366,489
     Repurchases      of  units,    net  of  change    in  payables     for  units
                                                     (99,410,455)
     repurchased
    Net  cash  provided    by financing     activities
                                                     790,956,034
    Net  (decrease)     in cash  and  cash  equivalents                                   (976,741)

    Cash  and  cash  equivalents      at beginning     of period   (Note   2.1)                            -

    Cash  and  cash  equivalents      at end  of period   (Note   2.1)
                                                 $      (976,741)
              The  accompanying      notes   are  an integral    part  of these   financial     statements.





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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    Premium     Carry    Strategy     Fund
    Notes    to  Financial      Statements
    For  the  period    from   December     21,  2021   (Commencement        of  Operations)
    through     January     31,  2023
    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
    1.  ORGANIZATION

    Premium    Carry   Strategy     Fund   (the“Series       Trust”)     is  a Series    Trust   of  Credit    Suisse    Universal     Trust   (Cayman)     III

    (the“Trust”),        an  open-ended      umbrella     unit   trust   constituted      by  a Master    Trust   Deed   dated   December     2,  2013   under
    Cayman    Islands    law.   The  Series    Trust   was  established      pursuant     to  a Supplemental       Trust   Deed   dated   October    13,  2021
    and  executed     by  Elian   Trustee    (Cayman)     Limited    (the“Trustee”),         a trust   company    incorporated       under   the  laws   of
    the  Cayman    Islands.     The  Series    Trust   commenced     operations      on  December     21,  2021.
    The  Trust   is  an  exempted     unit   trust   under   the  Trusts    Act  (2021   Revision)     of  the  Cayman    Islands    and  registered

    under   the  Mutual    Funds   Act  (2021   Revision)     of  the  Cayman    Islands    on  January    22,  2014.
    The  principal     office    for  the  Trustee    (and   therefore     the  Series    Trust)    is  One  Nexus   Way,   Camana    Bay,   Grand   Cayman

    KY1-9005,     Cayman    Islands    (formerly     190  Elgin   Avenue,    George    Town,   Grand   Cayman    KY1-9007,     Cayman    Islands).
    On  December     6,  2021,   Corporation      Service    Company    (“CSC”)     announced     that   a conditional      agreement     had  been

    reached    on  a recommended      public    offer   for  all  issued    and  outstanding      ordinary     shares    of  Intertrust      Group   of  which
    the  Trustee    is  a wholly    owned   subsidiary.      On  November     2022,   CSC  closed    on  its  acquisition      of  Intertrust      Group.
    The  manager    of  the  Series    Trust   is  Credit    Suisse    Management      (Cayman)     Limited    (the“Manager”).

    The  Administrator,        Custodian     and  Transfer     Agent   of  the  Series    Trust   is  Brown   Brothers     Harriman     & Co.  (the

    “Administrator”,“Custodian”and“Transfer                       Agent”).
    Credit    Suisse    International       acts   as  the  Fee  Agent   (the“Fee     Agent”),     Calculation      Agent   (the“Calculation

    Agent”)     and  the  Collateralized        Swap   Counterparty       (the“Collateralized           Swap   Counterparty”).
    The  Manager    has  authorized      SMBC   Trust   Bank   Ltd.   to  act  as  a distributor      (the“Distributor”)           of  the  units   in

    Japan.
    The  Series    Trust   is  denominated      in  U.S.   Dollars    (“USD”,“$”).         Eight   classes    of  units   in  the  Series    Trust   are

    currently     available     for  issue:    USD  Class   Units,    JPY  Class   Units,    EUR  Class   Units,    AUD  Class   Units,    USD  (5th   Roll)
    Class   Units,    JPY  (5th   Roll)   Class   Units,    EUR  (5th   Roll)   Class   Units,    AUD  (5th   Roll)   Class   Units.    NZD  Class   Units
    and  NZD  (5th   Roll)   Class   Units   are  currently     not  available.
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    Premium     Carry    Strategy     Fund
    Notes    to  Financial      Statements       (Continued)
    For  the  period    from   December     21,  2021   (Commencement        of  Operations)
    through     January     31,  2023
    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
    The  investment      objective     of  the  Series    Trust   is  to  provide    investors     with   medium-term      to  long-term     capital    growth

    by  providing     exposure     to  a notional     trading    strategy     (the“Strategy”)         which   sells   put  options    on  a
    representative        US  equity    index   (the   "Index").     Initially,      the  Index   will   be  the  S&P  500  Index   (Bloomberg      ticker:
    SPX  Index)    (the   "Initial     Index").     However,     potential     investors     should    note   that   the  Manager    may  replace    the  Index
    with   another    representative        US  equity    index   where   the  Manager    considers     that   such   substitution       is  in  the
    interests     of  Unitholders      and  such   terms   are  in  accordance      with   the  Series    Trust's    investment      objective.      The
    Initial    Index   is  a stock   market    index   tracking     the  performance      of  500  large   companies     listed    on  stock   exchanges
    in  the  United    States.
    The  Strategy     aims   to  generate     stable    income    by  receiving     option    premiums     from   the  sale   of  put  options,     and

    reinvest     such   income    in  the  Strategy.     While   it  does   not  offer   exposure     to  the  upside    performance      of  the  Index,    in
    principle,      the  Strategy     aims   to  mitigate     some   losses    from   declines     in  the  Index   level   by  setting    a strike    price
    of  92%  of  the  Index   level   at  the  time   the  put  option    is  entered    into,   such   that   the  Index   could   decrease     by  up  to
    8%  during    the  relevant     period,    before    the  Strategy     realizes     a loss   at  the  time   of  the  put  option    expiry.
    In  order   to  provide    exposure     to  the  Strategy,     the  Trustee,     in  its  capacity     as  trustee    of  the  Series    Trust,    will

    enter   into   swap   transaction(s)        (the   "Collateralized        Swap(s)")     with   the  Collateralized        Swap(s)    Counterparty.       The
    Collateralized        Swap(s)    are  total   return    swaps   of  approximately       five   years   tenor   pursuant     to  which   the
    Collateralized        Swap(s)    Counterparty       will   provide    notional     exposure     to  the  Strategy.     Further    details    of  the
    Collateralized        Swap(s)    are  set  out  below.    Exposure     to  the  Strategy     will,   in  principle,      represent     100%   of  the  Net
    Asset   Value   at  the  time   of  entry   into   the  Collateralized        Swap(s)    (noting    that   put  options    are  marked    to  market
    and  any  unrealized      loss   may  impact    the  Strategy     valuation     at  any  point   of  time   prior   to  expiry).
    The  Strategy     consists     of  a systematic      notional     sale   of  put  options    on  the  Index,    of  maturity     on  or  around    one

    month   and  with   a strike    price   of  92%  of  the  Index   level   at  the  time   of  entering     into   the  option    in  principle.
    Investors     should    note   that   the  Manager    retains    discretion      to  change    the  strike    price   and  maturity     of  such   put
    options.     Such   positions     are  intended     to  mature    and  be  rolled    into   new  positions     on  a monthly    basis   on  certain    day
    (s)  (such   day(s)    being   the  “Rebalancing       Date(s)”),      where   on  the  same   Rebalancing      Date,   (i)  an  option    notionally
    sold   will   expire,    and  (ii)   a new  option    position     will   be  synthetically       sold   for  a notional,     in  principle,
    equivalent      to  the  resulting     prior   funded    performance      of  the  expiring     option    on  such   Rebalancing      Date.
    The  Rebalancing      Dates   are:

    (a)  in  relation     to  USD  Class   Units,    JPY  Class   Units,    AUD  Class   Units,    EUR  Class   Units,    and  NZD  Class   Units,

    expected     to  fall   on  the  last   day  of  each   month,    where   the  New  York   Stock   Exchange     is  open   for  trading;     and
                                127/227





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    For  the  period    from   December     21,  2021   (Commencement        of  Operations)
    through     January     31,  2023
    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
    (b)  in  relation     to  5th  Roll   Class   Units,    expected     to  fall   on  the  5th  calendar     day  of  each   month,    where   the  New

    York   Stock   Exchange     is  open   for  trading,     with   the  first   Monthly    Rebalancing      Date   expected     to  fall   on  5 December
    2022.
    The  financial     statements      were   authorized      for  issue   by  the  Trustee    on  June   23,  2023.

    2.  SUMMARY    OF  SIGNIFICANT      ACCOUNTING      POLICIES

    The  principal     accounting      policies     applied    in  the  preparation      of  these   financial     statements      are  set  out  below.

    These   policies     have   been   consistently       applied    to  all  the  periods    presented,      unless    otherwise     stated.    The
    financial     statements      have   been   prepared     in  accordance      with   International       Financial     Reporting     Standards     (IFRS).
    The  preparation      of  financial     statements      in  accordance      with   IFRS   requires     the  use  of  certain    critical     accounting
    estimates     and  requires     the  Trustee    and  the  Manager    to  exercise     their   judgment     in  the  process    of  applying     the
    Series    Trust   ' s accounting      policies.     Areas   where   assumptions      and  estimates     are  significant      to  the  financial
    statements      are  disclosed     in  Note   4.  Actual    results    may  differ    from   these   estimates.
    The  Series    Trust   has  adopted    Investment      Entities     (Amendments      to  IFRS   10,  IFRS   12  and  IAS  27)  (2012)    (the

    Amendments).       Management      concluded     that   the  Series    Trust   meets   the  definition      of  an  investment      entity.
    Classification        and  measurement      of  financial     assets    and  financial     liabilities

    IFRS   9 contains     three   principal     classification        categories      for  financial     assets:    measured     at  amortized     cost,   fair

    value   through    profit    and  loss   (FVTPL)    and  fair   value   through    other   comprehensive       income    (FVOCI).     The
    classification        of  financial     assets    under   IFRS   9 is  generally     based   on  the  business     model   in  which   a financial
    asset   is  managed    and  its  contractual      cash   flow   characteristics.
    On  initial    recognition,       the  Series    Trust   classifies      financial     assets    as  measured     at  amortized     cost   or  FVTPL.    A

    financial     asset   is  measured     at  amortized     cost   if  it  meets   both   of  the  following     conditions      and  is  not  designated
    as  at  FVTPL:
     i)  　It   is  held   within    a business     model   whose   objective     is  to  hold   assets    to  collect    contractual      cash   flows;

        and,
     ii)  　Its   contractual      terms   give   rise   on  specified     dates   to  cash   flows   that   are  solely    represent     payments     of
        principal     and  interest     (SPPI).
    A financial     asset   is  measured     at  fair   value   through    profit    or  loss   if  any  of  the  following     apply:

     i)  　Its   contractual      terms   do  not  give   rise   to  cash   flows   on  specified     dates   that   are  solely    payments     of

        principal     and  interest     (SPPI)    on  the  principal     amount    outstanding;
     ii)  　It   is  not  held   within    a business     model   whose   objective     is  either    to  collect    contractual      cash   flows,    or  to
        both   collect    contractual      cash   flows   and  sell;
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    For  the  period    from   December     21,  2021   (Commencement        of  Operations)
    through     January     31,  2023
    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
     iii)   At  initial    recognition,       it  is  irrevocably      designated      as  measured     at  FVTPL   when   doing   so  eliminates      or

        significantly       reduces    a measurement      or  recognition      inconsistency       that   would   otherwise     arise   from   measuring
        assets    or  liabilities      or  recognising      the  gains   and  losses    on  them   on  different     bases.
    In  assessing     whether    the  contractual      cash   flows   are  SPPI,   the  Series    Trust   considers     the  contractual      terms   of  the

    instrument.      This   includes     assessing     whether    the  financial     asset   contains     a contractual      term   that   could   change    the
    timing    or  amount    of  contractual      cash   flows   such   that   it  would   not  meet   this   condition.      In  making    this   assessment,
    the  Series    Trust   considers:
     - contingent      events   that  would   change   the  amount   or timing   of cash  flows;

     - leverage    features;

     - prepayment     and  extension     features;

     - terms   that  limit   the  Series   Trust's    claim   to cash  flows   from  specified     assets   (e.g.   non-recourse      features);     and

     - features    tha  t modify    consideration       of  the  time   value   of  money   (e.g.   periodical      reset   of  interest     rates).

    The  Series    Trust   has  determined      that   it  has  two  business     models:

     - Held-to-collect        business     model   : this   includes     cash   and  cash   equivalents      and  receivables      for  units   issued,

      receivable      for  securities      sold   and  other   assets.    These   financial     assets    are  held   to  collect    contractual      cash
      flow.
     - Other   business     model   : this   includes     financial     assets    at  fair   value   through    profit    or  loss   (Investment      in

      Collateralized        Swaps).    These   financial     assets    are  managed    and  their   performance      is  evaluated,      on  a fair   value
      basis,    with   frequent     sales   taking    place.
    In  making    an  assessment      of  the  objective     of  the  business     model   in  which   a financial     asset   is  held,   the  Series

    Trust   considers     all  of  the  relevant     information      about   how  the  business     is  managed,     including:
     - the  documented      investment     strategy    and  the  execution     of this  strategy    in practice.     This  includes    whether    the

      investment     strategy    focuses    on earning    contractual      interest    income,    maintaining      a particular     interest    rate  profile,
      matching    the  duration    of the  financial     assets   to the  duration    of any  related    liabilities      or expected    cash  outflows    or
      realising     cash  flows   through    the  sale  of the  assets;
     - how  the  performance      of the  portfolio     is evaluated     and  reported    to the  Series   Trust's    management;

     - the  risks   that  affect   the  performance      of the  business    model   (and  the  financial     assets   held  within   that  business    model)

      and  how  those   risks   are  managed;
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    For  the  period    from   December     21,  2021   (Commencement        of  Operations)
    through     January     31,  2023
    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
     - how  the  investm    ent  manager    is  compensated:       e.g.   whether    compensation       is  based   on  the  fair   value   of  the  assets

      managed    or  the  contractual      cash   flows   collected;      and
     - the  frequency,      volume    and  timing    of  sales   of  financial     assets    in  prior   periods,     the  reasons    for  such   sales

      and  expectations       about   future    sales   activity.
    Transfers     of  financial     assets    to  third   parties    in  transactions       that   do  not  qualify    for  derecognition       are  not

    considered      sales   for  this   purpose,     consistent      with   the  Series    Trust's    continuing      recognition      of  the  assets.
    Financial     liabilities      carried    at  amortized     cost   include    bank   overdraft,      payables     for  securities      purchased     and

    payable    for  units   repurchased.
    Impairment      of  financial     assets

    The“expected       credit    loss”(ECL)      model   applies    to  financial     assets    measured     at  amortized     cost   and  debt   investment

    at  FVOCI,    but  not  to  investments      in  equity    instruments.
    Based   on  the  Series    Trust's    assessment,      the  ECL  model   does   not  have   a material     impact    on  the  Series    Trust's

    financial     assets    because:
     - The  majority     of  t he financial     assets   are  measured    at FVTPL   and  the  impairment     requirements      do not  apply   to such

      instruments.
     - The  financial     assets   at amortized     cost  are  short-term     (i.e.   no longer   than  12 months),    of high  credit   quality    and/or

      high  ly  collateralized.        Accordingly,       the  ECLs   on  such   assets    are  expected     to  be  small.
    New  standards,      amendments      and  interpretations        issued    but  not  effective     for  the  period    ended   January    31,  2023:

    A number    of  new  standards     and  amendments      to  standards     are  effective     for  annual    periods    beginning     December     21,

    2021   (Commencement       of  Operations)      and  earlier    application      is  permitted;      however,     the  Series    Trust   has  not  early
    applied    these   new  or  amended    standards     in  preparing     these   financial     statements      as  they   do  not  have   a material
    effect    on  the  Series    Trust   ' s financial     statements.
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    through     January     31,  2023
    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
    2.1  Cash   and  Cash   Equivalents

    The  Series    Trust   considers     all  cash,   foreign    cash   and  short-term      deposits     with   original     maturity     of  three   months
    or  less   to  be  cash   and  cash   equivalents.
    At  January    31,  2023   the  Series    Trust   held   the  following     balances     as  cash   and  cash   equivalents:

                                        January    31,  2023

    Bank   overdraft
                                        $     (976,741)
    Cash   and  cash   equivalents      in  the  Statement     of  Cash   Flows
                                        $     (976,741)
    2.2  Financial     Assets    and  Liabilities

    (A)  Classification

    The  Series    Trust   classifies      financial     assets    and  liabilities      into   the  following     categories:
    Financial     assets    at  fair   value   through    profit    or  loss:

    ・　Mandatorily        at  FVTPL:    Investments      in  Collateralized        Swaps.
    Financial     assets    at  fair   value   through    profit    or  loss   consist    of  the  following:

                                        January    31,  2023    January    31,  2023

                                         - Fair   Value        - Cost
    Investments      in  Collateralized        Swaps
                                        $  821,901,932        $  790,030,614
    Financial     assets    at  amortized     cost:

    ・　Cash     and  cash   equivalents,       receivables      for  securities      sold,   receivable      for  units   issued    and  other   assets.
    Financial     liabilities      at  amortized     cost:

    ・　Other     liabilities:       payables     for  securities      purchased     and  payable    for  units   repurchased.
    (B)  Recognition/Derecognition

    The  Series    Trust   recognizes      financial     assets    and  liabilities      on  the  date   it  becomes    a party   to  the  contractual
    provisions      of  the  instrument.      Regular    purchases     and  sales   of  investments      are  recognized      on  the  trade   date   - the
    date   on  which   the  Series    Trust   commits    to  purchase     or  sell   the  investment.      Financial     assets    are  derecognized       when
    the  rights    to  receive    cash   flows   from   the  investments      have   expired    or  the  Series    Trust   has  transferred
    substantially       all  risks   and  rewards    of  ownership.      Financial     liabilities      are  derecognized       when   its  contractual
    obligations      are  discharged,      canceled     or  expired.
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    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
    (C)  Measurement

    Financial     assets    and  liabilities      at  fair   value   through    profit    or  loss   are  initially     recognized      at  fair   value   with
    transaction      costs   recognized      in  the  Statement     of  Comprehensive       Income.    Subsequent      to  initial    recognition,       all
    financial     assets    and  liabilities      at  fair   value   through    profit    or  loss   are  measured     at  fair   value.    Gains   and
    losses    arising    from   changes    in  the  fair   value   of  the‘financial        assets    and  liabilities      at  fair   value   through
    profit    or  loss  ' category     are  presented     in  the  Statement     of  Comprehensive       Income    in  the  period    in  which   they
    arise.    Realized     gains   or  losses    on  sale   of  investments      are  calculated      using   first-in-first-out          method.
    Financial     assets    and  liabilities      other   than   those   at  fair   value   through    profit    or  loss   are  carried    at  amortized

    cost   using   the  effective     interest     rate   method,    less   impairment      losses,    if  any.   This   is  considered      to  approximate
    fair   value   due  to  the  short-term      or  immediate     nature    of  these   instruments.
    (D)  Fair   Value   Estimation

    Fair   value   is  the  price   that   would   be  received     to  sell   an  asset   or  paid   to  transfer     a liability     in  an  orderly
    transaction      between    market    participants       at  the  measurement      date.   The  fair   value   of  a liability     reflects     its  non-
    performance      risk.   Investments      or  other   assets    for  which   market    quotations      are  not  readily    available     are  valued    at
    their   fair   value   as  determined      in  good   faith   in  accordance      with   procedures      adopted    by  the  Trustee    with   advice
    from   the  Manager.     The  resulting     change    in  unrealized      gains   or  losses    are  reflected     in  the  Statement     of
    Comprehensive       Income.
    (E)  Investment      in  Collateralized        Swaps

    The  Trustee    enters    into   the  Collateralized        Swaps   with   the  Collateralized        Swaps   Counterparty,       for  the  account    of
    the  relevant     class   of  units,    which   is  linked    to  the  performance      of  the  relevant     Strategy.     Each   of  the
    Collateralized        Swap(s)    is  an  approximately       five   years   structure     (which    will   be  extended     automatically       by  one  year
    (on  a rolling    basis)    unless    the  Collateralized        Swap(s)    Counterparty       elects    not  to  extend    the  Collateralized        Swap
    (s)  in  its  discretion).
    2.3  Offsetting      Financial     Instruments

    Financial     assets    and  liabilities      are  offset    and  the  net  amount    reported     in  the  Statement     of  Financial     Position
    only   when   there   is  a legally    enforceable      right   to  offset    the  recognized      amounts    and  there   is  an  intention     to
    settle    on  a net  basis,    or  realize    the  asset   and  settle    the  liability     simultaneously.        As  at  January    31,  2023,   all
    financial     assets    and  liabilities      are  shown   at  their   gross   amounts    as  none   met  the  criteria     for  financial
    instrument      offsetting,      and  therefore     have   not  been   offset    in  the  Statement     of  Financial     Position.
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    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
    2.4  Receivables      for  Investments      Sold   and  Payables     for  Investments      Purchased

    Receivables      for  investments      sold   and  payables     for  investments      purchased     represent     trading    transactions       that   have
    been   contracted      for  but  not  yet  settled    on  the  Statement     of  Financial     Position     date,   respectively.       These   amounts
    are  recognized      initially     and  subsequently       measured     at  fair   value,    less   provision     for  impairment      for  amounts    of
    receivables      for  investments      sold.   A provision     for  impairment      is  established      when   there   is  objective     evidence     that
    the  Series    Trust   will   not  be  able   to  collect    all  amounts    of  receivables      for  investments      sold.   Significant
    financial     difficulties       of  the  broker,    probability      that   the  counterparty       will   enter   bankruptcy      or  financial
    reorganization,        and  default    in  payments     are  considered      indicators      that   the  amount    of  receivables      for  investments
    sold   is  impaired.
    2.5  Expenses

    Expenses     are  recognized      on  an  accrual    basis   in  the  Statement     of  Comprehensive       Income.
    2.6  Foreign    Currency     Translation

    (A)  Functional      and  Presentation       Currency

    The  performance      of  the  Series    Trust   is  measured     and  reported     to  the  investors     in  U.S.   Dollars.     The  Trustee
    considers     the  U.S.   Dollar    as  the  currency     that   most   faithfully      represents      the  economic     effects    of  the  underlying
    transactions,       events    and  conditions      of  the  Series    Trust.    The  financial     statements      are  presented     in  U.S.   Dollars,
    which   is  the  Series    Trust   ' s functional      and  presentation       currency.
    (B)  Transactions       and  Balances

    Financial     assets    and  liabilities      denominated      in  foreign    currencies      are  translated      in  U.S.   Dollar    amounts    at  the
    date   of  valuation.      Purchases     and  sales   of  financial     assets    and  liabilities,       issue   and  repurchase      of  units   and
    income    and  expense    items   denominated      in  foreign    currencies      are  translated      into   U.S.   Dollar    amounts    on  the
    respective      dates   of  such   transactions.
    Reported     net  realized     or  unrealized      foreign    exchange     gains   or  losses    resulting     from   changes    in  foreign    exchange

    rates   on  financial     assets    and  liabilities      at  fair   value   through    profit    or  loss   are  included     in  net  realized     gain
    or  loss   on  financial     assets    and  liabilities      at  fair   value   through    profit    or  loss,   and  net  change    in  unrealized
    appreciation       or  depreciation       on  financial     assets    and  liabilities      at  fair   value   through    profit    or  loss   in  the
    Statement     of  Comprehensive       Income.
    Realized     and  unrealized      appreciation       or  depreciation       from   foreign    currency     transactions       and  translation      are

    disclosed     separately      in  the  Statement     of  Comprehensive       Income.
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    Notes    to  Financial      Statements       (Continued)
    For  the  period    from   December     21,  2021   (Commencement        of  Operations)
    through     January     31,  2023
    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
    2.7  Distributions

    The  current    distribution       policy    of  the  Series    Trust   is  not  to  make   distributions       to  Unitholders,       provided     that
    the  Manager    may,   in  its  discretion,      determine     that   distributions       in  respect    of  a class   of  Units   be  payable    from
    time   to  time.   Consequently,       all  the  net  income    and  realized     capital    gains   attributable       to  a class   of  Units   will
    be  reinvested      and  reflected     in  the  Net  Asset   Value   attributable       to  such   class   of  Units.
    There   were   no  distributions       declared     and  reinvested      during    the  period    ended   January    31,  2023.

    2.8  Repurchases      of  Units

    The  Series    Trust   has  ten  classes    of  units   which   are  repurchased      at  the  holder   ' s option.    The  Series    Trust
    classifies      its  puttable     instruments      as  liabilities      in  accordance      with   IAS  32  (Amendment)      Financial     instruments:
    Presentation      . The  amendment     requires     puttable     financial     instruments      that   meet   the  definition      of  a financial
    liability     to  be  classified      as  equity    where   certain    strict    criteria     are  met.   Those   criteria     include:
     ・　The    puttab   le  instruments      must   entitle    the  holder    to  a pro-rata     share   of  net  assets;

     ・　The    puttable     instruments      must   be  the  most   subordinated       class   and  class   features     must   be  identical;

     ・　There     must   be  no  contractual      obligations      to  deliver    cash   or  another    financial     asset   other   than   the

       obligation      on  the  issuer    to  repurchase;      and
     ・　The    total   e xpected    cash   flows   from   the  puttable     instrument      over   its  life   must   be  based   substantially       on  the

       profit    or  loss   of  the  issuer.
    The  Series    Trust   ' s participating       units   do  not  meet   all  of  these   conditions      and  are  accordingly      classified      as

    financial     liabilities      at  January    31,  2023.
    Units   can  be  put  back   to  the  Series    Trust   at  any  time   for  cash   equal   to  a proportionate       share   of  the  Series

    Trust's    Net  Asset   Value.
    Units   are  carried    at  the  repurchased      amount    that   is  payable    at  the  Statement     of  Financial     Position     date   if  the

    holder    exercises     the  right   to  put  the  units   back   into   the  Series    Trust.
    Units   are  issued    and  repurchased      at  prices    based   on  the  Series    Trust   ' s Net  Asset   Value   per  unit   at  the  time   of

    issue   or  repurchase.      The  Series    Trust   ' s Net  Asset   Value   per  unit   is  calculated      by  dividing     the  net  assets
    attributable       to  the  holder    of  each   class   of  units   by  the  total   number    of  outstanding      units   for  each   respective
    class.    Refer   to  Note   3 for  further    discussion.
                                134/227




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    For  the  period    from   December     21,  2021   (Commencement        of  Operations)
    through     January     31,  2023
    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
    2.9  Indemnities

    The  Trustee    and  the  Manager,     on  behalf    of  the  Series    Trust,    enter   into   certain    contracts     that   contain    a variety
    of  indemnifications.         The  Series    Trust   ' s maximum    exposure     under   these   arrangements       is  unknown.     However,     the  Series
    Trust   has  not  had  prior   claims    of  losses    pursuant     to  these   contracts     and  expects    the  risk   of  loss   to  be  remote.
    2.10   Receivables      for  Units   Issued    and  Payables     for  Units   Repurchased

    Receivable      for  units   issued    is  carried    at  the  issuance     amount    that   is  receivable      at  the  Statement     of  Financial
    Position     date.   Payable    for  repurchase      of  units   is  carried    at  the  repurchase      amount    that   is  payable    at  the
    Statement     of  Financial     Position     date.
    2.11   Net  income    or  loss   from   financial     instruments      at  FVTPL

    Net  income    from   financial     instruments      at  FVTPL   includes     realized     and  unrealized      gain   or  loss   on  financial     assets
    and  liabilities      at  fair   value   through    profit    or  loss.   Net  realized     gain   or  loss   from   financial     instruments      at
    FVTPL   is  calculated      using   the  first   in,  first   out  method.    Net  realized     gain   or  loss   on  financial     assets    and
    liabilities      at  FVTPL   represents      the  difference      between    the  cost   of  the  financial     instruments      and  its  settlement
    price   of  the  sale   trade.
    Net  change    in  unrealized      (depreciation)/appreciation              on  financial     assets    and  liabilities      at  FVTPL   represents      the

    difference      between    the  carrying     amount    of  a financial     instrument      at  the  beginning     of  the  period,    or  the
    transaction      price   if  it  was  purchased     in  the  current    reporting     period    and  its  carrying     amount    at  the  end  of  the
    reporting     period.
    2.12   Taxation

    The  Trust   has  received     an  undertaking      from   the  Cayman    Islands    Government      exempting     it  from   all  local   income,
    profits    and  capital    gains   taxes   until   December     2,  2063.   No  such   taxes   are  levied    in  the  Cayman    Islands    at  the
    present    time.
    The  Series    Trust   could   incur   withholding      taxes   imposed    by  certain    countries     on  investment      income    and  capital

    gains.    Such   income    or  gain   would   be  recorded     gross   of  withholding      taxes   in  the  Statement     of  Comprehensive       Income.
    Withholding      taxes   would   be  shown   as  a separate     item   in  the  Statement     of  Comprehensive       Income.    No  withholding      tax
    expense    was  paid   during    the  period    ended   January    31,  2023.
    The  Series    Trust   invests    in  securities      domiciled     in  countries     other   than   the  Cayman    Islands.     Many   of  these

    foreign    countries     have   tax  laws   which   indicate     that   capital    gains   taxes   may  be  applicable      to  non-residents
    including     the  Series    Trust.    These   capital    gains   taxes   are  required     to  be  determined      on  a self-assessment        basis
    and,   therefore,      such   taxes   may  not  be  deducted     by  the  Series    Trust's    broker    on  a "withholding"       basis.
                                135/227





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    For  the  period    from   December     21,  2021   (Commencement        of  Operations)
    through     January     31,  2023
    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
    In  accordance      with   IAS  12  Income    Taxes   , the  Series    Trust   is  required     to  recognize     a tax  liability     when   it  is

    probable     that   the  tax  laws   of  foreign    countries     require    a tax  liability     to  be  assessed     on  the  Series    Trust   ' s
    capital    gains   sourced    from   such   foreign    country,     assuming     the  relevant     taxing    authorities      have   full   knowledge     of
    all  the  facts   and  circumstances.        The  tax  liability     is  then   measured     at  the  amount    expected     to  be  paid   to  the
    relevant     taxation     authorities      using   the  tax  laws   and  rates   that   have   been   enacted    or  substantively       enacted    by  the
    end  of  the  reporting     period.    There   is  sometimes     uncertainty      about   the  way  enacted    tax  law  is  applied    to  offshore
    investment      Series    Trusts.    This   creates    uncertainty      about   whether    or  not  a tax  liability     will   ultimately      be  paid
    by  the  Series    Trust.    Therefore,      when   measuring     any  uncertain     tax  liabilities      management      considers     all  of  the
    relevant     facts   and  circumstances       available     at  the  time   which   could   influence     the  likelihood      of  payment,     including
    any  formal    or  informal     practices     of  the  relevant     tax  authorities.
    As  at  January    31,  2023,   the  Manager    has  determined      that   the  Series    Trust   did  not  have   a liability     to  record    for

    any  unrecognized       tax  benefits     in  the  accompanying       financial     statements.      While   this   represents      the  Manager    ' s best
    estimate     there   remains    a risk   that   the  foreign    tax  authorities      will   attempt    to  collect    taxes   on  capital    gains
    earned    by  the  Series    Trust.    This   could   happen    without    giving    prior   warning,     possibly     on  a retrospective       basis,
    and  could   result    in  a loss   to  the  Series    Trust.
    3.  REPURCHASES      OF  UNITS

    The  Net  Asset   Value   of  each   unit   of  the  Series    Trust   is  calculated      by  dividing     the  Net  Asset   Value   of  the  Series

    Trust   by  the  total   number    of  units   of  the  Series    Trust   then   outstanding.       The  Administrator       computes     the  Net  Asset
    Value   of  the  Series    Trust   at  the  close   of  business     on  each   dealing    day.
    The  price   of  units,    for  all  purposes,     is  calculated      and  paid   in  the  currency     of  denomination       of  the  applicable

    class   of  Units.
    The  minimum    subscription       per  investor     is  in  respect    of  the  USD  Class   Units   and  USD  (5th   Roll)   Class   Units,

    USD100.00     and,   thereafter,      Units   may  be  subscribed      in  further    USD0.01    increments,      or  in  such   other   amounts    as  the
    Manager    may,   in  its  sole   discretion.
    The  minimum    subscription       per  investor     is  in  respect    of  the  JPY  Class   Units   and  JPY  (5th   Roll)   Class   Units,

    JPY10,000     and,   thereafter,      Units   may  be  subscribed      in  further    JPY1   increments,      or  in  such   other   amounts    as  the
    Manager    may,   in  its  sole   discretion.
    The  minimum    subscription       per  investor     is  in  respect    of  the  EUR  Class   Units   and  EUR  (5th   Roll)   Class   Units,

    EUR100.00     and,   thereafter,      Units   may  be  subscribed      in  further    EUR0.01    increments,      or  in  such   other   amounts    as  the
    Manager    may,   in  its  sole   discretion.
    The  minimum    subscription       per  investor     is  in  respect    of  the  AUD  Class   Units   and  AUD  (5th   Roll)   Class   Units,

    AUD100.00     and,   thereafter,      Units   may  be  subscribed      in  further    AUD0.01    increments,      or  in  such   other   amounts    as  the
    Manager    may,   in  its  sole   discretion,      determine.
                                136/227



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    For  the  period    from   December     21,  2021   (Commencement        of  Operations)
    through     January     31,  2023
    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
    The  minimum    subscription       per  investor     is  in  respect    of  the  NZD  Class   Units   and  NZD  (5th   Roll)   Class   Units,

    NZD100.00     and,   thereafter,      Units   may  be  subscribed      in  further    NZD0.01    increments,      or  in  such   other   amounts    as  the
    Manager    may,   in  its  sole   discretion.
    After   the  initial    issue   of  units,    an  eligible     investor     may  subscribe     for  units   on  any  subsequent      subscription

    date   at  the  relevant     subscription       price.    All  payments     for  the  units   shall   be  made   in  Yen.   The  Trustee    may  reject
    any  subscription       for  any  reason    and  without    providing     reasons.
    The  Trustee    or  its  duly   designated      agent   must   receive    the  subscription       price   for  the  units   on  or  prior   to  6:00

    p.m.   (Tokyo    time)   by  no  later   than   the  second    business     day  after   the  relevant     subscription       date.   Subscription
    applications       are  irrevocable.
    The  total   net  assets,    units   outstanding      and  net  assets    value   per  unit   as  of  January    31,  2023   were   as  follows:

                                          Net  Asset   Value   per

    Classes    of  units           Total   net  assets      Units   outstanding
                                              unit
    AUD  (5th   Roll)   Class   Units
                     $    1,268,904            178,116      $      7.124
    AUD  Class   Units
                        43,480,455           5,866,728             7.411
    EUR  (5th   Roll)   Class   Units
                          188,440           17,214           10.947
    EUR  Class   Units
                         7,829,689            693,682           11.287
    JPY  (5th   Roll)   Class   Units
                        43,328,199           5,606,574             7.728
    JPY  Class   Units
                        437,897,798           54,923,675              7.973
    USD  (5th   Roll)   Class   Units
                        11,318,635           1,116,235            10.140
    USD  Class   Units              276,589,044           26,085,885
                                                10.603
                     $   821,901,164           94,488,109
    As  of  January    31,  2023,   all  issued    units   were   held   by  one  unitholder,      who  holds   100%   of  interest     in  the  net

    assets.
    A unitholder      may  transfer     its  holdings     in  units   only   with   the  prior   written    consent    of  the  Trustee    which   consent

    shall   not  be  unreasonably       withheld     or  delayed.     No  transfer     of  units   will   be  effective     and  binding    on  the  Trustee
    or  unitholder      until   entered    into   the  Series    Trust's    register     of  unitholders.
    At  the  time   of  each   repurchase      of  units   prior   to  the  Final   Repurchase      Day,   no  repurchase      fee  is  applied    to  each

    unit   being   repurchased.       The  Final   Repurchase      Day  is  defined    in  Note   5.2  (J).
    Amounts    payable    to  the  unitholder      in  connection      with   the  repurchase      of  units   of  any  class   are  paid   in  cash   but

    may  be  made   in  kind   (or  partially     in  kind)   by  the  distribution       of  securities      held   by  the  Trustee    to  the  extent
    that   the  Trustee,     in  consultation       with   the  Manager,     determines      it  to  be  in  the  best   interests     of  the  unitholder.
    If  such   a determination       is  made   by  the  Trustee,     distributions       to  all  repurchasing       unitholders      on  the  same   day  are
    made   on  the  same   basis.
                                137/227



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    Notes    to  Financial      Statements       (Continued)
    For  the  period    from   December     21,  2021   (Commencement        of  Operations)
    through     January     31,  2023
    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
    Payment    may  also   be  made   in  such   other   currency     that   may  be  freely    purchased     with   such   applicable      currency     as  a

    unitholder      may  request,     provided     that   any  foreign    exchange     cost   shall   be  deducted     from   the  amount    payable    to  such
    unitholder.      No  such   repurchase      proceeds     will   bear   interest     prior   to  actual    distribution.
    During    the  period    ended   January    31,  2023,   the  proceeds     from   units   issued,    reinvested,      repurchased      and  outstanding

    were   as  follows:
                   Proceeds     from   units   Proceeds     from   units

    Classes    of  units
                      issued         repurchased
    AUD  (5th   Roll)   Class   Units
                    $    1,221,357      $        -
    AUD  Class   Units
                       49,915,132          (7,725,041)
    EUR  (5th   Roll)   Class   Units
                        178,815             -
    EUR  Class   Units
                       10,576,667          (2,885,138)
    JPY  (5th   Roll)   Class   Units
                       41,808,455               -
    JPY  Class   Units
                      456,079,796          (30,195,641)
    USD  (5th   Roll)   Class   Units
                       11,319,689           (116,454)
    USD  Class   Units
                      322,483,981          (59,024,347)
    Total               $   893,583,892       $   (99,946,621)
    During    the  period    ended   January    31,  2023,   the  number    of  units   issued,    reinvested,      repurchased      and  outstanding

    were   as  follows:
                       At

                   December     21,  2021
                                                     At
                    (Commencement       of
    Classes    of  units                     Units   issued      Units   repurchased       January    31,  2023
                     Operations)
    AUD  (5th   Roll)   Class   Units
                           -       178,116             -       178,116
    AUD  Class   Units
                           -      6,927,644         (1,060,916)          5,866,728
    EUR  (5th   Roll)   Class   Units
                           -       17,214            -       17,214
    EUR  Class   Units
                           -       964,972         (271,290)          693,682
    JPY  (5th   Roll)   Class   Units
                           -      5,606,574              -      5,606,574
    JPY  Class   Units
                           -     58,994,806          (4,071,131)          54,923,675
    USD  (5th   Roll)   Class   Units
                           -      1,127,807           (11,572)         1,116,235
    USD  Class   Units
                           -     31,794,800          (5,708,915)          26,085,885
    Total                       -     105,611,933          (11,123,824)          94,488,109
    The  issue   and  repurchase      of  units   and  payments     in  respect    of  such   transactions       will   be  suspended     in  any

    circumstances       where   the  calculation      of  the  Net  Asset   Value   per  unit   is  suspended.      The  Trustee    will   inform
    unitholder      of  such   a suspension      as  soon   as  practicable      after   it  is  imposed    or  lifted.    Subscription       applications
    and  repurchase      notices    cannot    be  withdrawn     during    such   suspension      and  will   be  processed     for  the  next   subscription
    date   or  repurchase      date,   as  the  case   may  be.
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    Premium     Carry    Strategy     Fund
    Notes    to  Financial      Statements       (Continued)
    For  the  period    from   December     21,  2021   (Commencement        of  Operations)
    through     January     31,  2023
    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
    4.  CRITICAL     ACCOUNTING      ESTIMATES     AND  JUDGMENTS

    Management      makes   estimates     and  assumptions      concerning      the  future    that   affect    the  reported     amounts    of  assets    and

    liabilities.       Estimates     are  continually      evaluated     and  based   on  historical      experience      and  other   factors,     including
    expectations       of  future    events    that   are  believed     to  be  reasonable      under   the  circumstances.        The  resulting
    accounting      estimates     will,   by  definition,      seldom    equal   the  related    actual    results.     Fair   values    of  such
    instruments      are  determined      by  using   valuation     techniques.      Where   valuation     techniques      (for   example,     models)    are
    used   to  determine     fair   values,    they   are  validated     and  periodically       reviewed     by  the  Manager.
    5.  FINANCIAL     RISKS   MANAGEMENT

    5.1  Principal     Risk   Factors    of  the  Series    Trust

    The  Series    Trust's    activities      expose    it  to  a variety    of  financial     risks:    market    risk,   credit    risk   and  liquidity
    risk.   The  nature    and  extent    of  the  financial     instruments      outstanding      at  the  Statement     of  Financial     Position     date
    and  the  risk   management      policies     employed     by  the  Series    Trust   are  discussed     below.    The  management      of  these   risks
    is  carried    out  by  the  Manager    under   policies     approved     by  the  Trustee.
    The  Series    Trust   uses   different     methods    to  measure    and  manage    the  various    types   of  risks   to  which   it  is  exposed;

    these   methods    are  explained     below.
    (A)  Market    Risk

    Market    risk   embodies     the  potential     for  both   losses    and  gains   and  includes     price   risk,   currency     risk   and  interest
    rate   risk.
    The  Series    Trust   ' s strategy     on  the  management      of  investment      risk   is  driven    by  the  Series    Trust   ' s investment

    objective.      The  Series    Trust   aims   to  provide    unitholder      with   exposure     to  the  Strategy     through    investment      of  all
    subscription       proceeds     received     from   the  issue   of  units   into   the  Collateralized        Swap.   The  Manager    periodically
    holds   meetings     of  its  board   of  directors     and  report    on  the  investment      management      and  the  compliance      monitoring
    status    of  the  Manager.
    The  Manager    manages    the  investments      of  the  Series    Trust   in  accordance      with   the  investment      objectives      and

    strategies      of  the  Series    Trust   making    sure   that   necessary     and  economically       rational     steps   are  taken   to  prevent
    the  Series    Trust   ' s assets    from   being   used   or  invested     in  violation     of  the  investment      restrictions       or  borrowing
    and  leverage     restrictions       of  the  Series    Trust.    The  Manager    carries    out  investment      management      activities      in
    accordance      with   internally      prepared     and  periodically       updated    investment      guidelines.      The  Manager    advises    the
    Trustee    of  any  investment      management      decisions     or  other   investment      management      activities      required     as  a result    of
    occurrences      or  circumstances       outside    of  the  ordinary     course    of  business.
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    Notes    to  Financial      Statements       (Continued)
    For  the  period    from   December     21,  2021   (Commencement        of  Operations)
    through     January     31,  2023
    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
    (i)  Currency     Risk

    Within    the  Collateralized        Swaps,    currency     hedging    techniques      will   be  performed     at  Strategy     level   in  respect    of
    the  currency     of  each   class   of  Units,    to  minimize     the  risk   of  currency     fluctuation      between    USD,   AUD,   JPY  or  EUR,
    as  the  case   may  be  (the   currency     of  denomination       of  the  indices    of  the  Index   Universe     and  options    written    on  the
    Selected     Index)    and  the  currency     of  denomination       of  each   class   of  Units.
    Collateralized        Swap   transactions       in  which   the  Series    Trust   invests    through    the  Strategies,      may  be  denominated      or

    quoted    in  currencies      other   than   the  functional      currency     of  the  Series    Trust.    For  this   reason,    changes    in  foreign
    currency     exchange     rates   can  affect    the  value   of  the  Series    Trust   ' s portfolio.
    Generally,      when   the  Series    Trust   ' s functional      currency     rises   in  value   against    another    currency,     a security

    denominated      in  that   currency     loses   value   because    the  currency     is  worth   less   giving    effect    to  the  conversion      into
    the  Series    Trust   ' s functional      currency.     Conversely,      when   the  Series    Trust   ' s functional      currency     decreases     in
    value   against    another    currency,     a security     denominated      in  that   currency     gains   value.
    This   risk,   generally     known   as  "currency     risk,"    means   that   a strong    functional      currency     of  the  Series    Trust   may

    reduce    returns    to  investors     while   a weak   functional      currency     of  the  Series    Trust   may  increase     those   returns.
    Currency     rates   may  fluctuate     significantly       over   short   periods    of  time   for  a number    of  reasons,     including     changes
    in  interest     rates,    intervention       (or  the  failure    to  intervene)      by  the  governments,       central    banks   or  supranational
    entities     such   as  the  International       Monetary     Fund,   or  by  the  imposition      of  currency     controls     or  other   political
    developments.       As  a result,    the  Series    Trust   ' s investments      in  foreign-currency         denominated      securities      may  reduce
    its  returns.     Certain    positions     taken   by  the  Series    Trust   are  designed     to  profit    from   forecasting      currency     price
    movements.      Predicting      future    prices    is  inherently      uncertain     and  the  losses    incurred,     if  the  market    moves   against
    a position,     will   not  be  hedged.    The  speculative      aspect    of  attempting      to  predict    absolute     price   movements     is
    generally     perceived     to  exceed    that   involved     in  attempting      to  predict    relative     price   fluctuations.
    Through    the  use  of  various    types   of  foreign    currency     transactions,       the  Series    Trust   or  classes    thereof,     as

    applicable,      may  be  exposed    to  the  performance      of  a particular      currency     or  currencies      to  contribute      to  the
    performance      of  the  Series    Trust   or  class.    There   can  be  no  assurance     that   the  Manager    will   employ    a successful
    currency     program    and  the  Series    Trust   or  class   could   incur   losses    attributable       to  its  currency     activities      when
    the  value   of  the  functional      currency     weakens    against    the  other   currencies      of  the  Series    Trust   or  classes.     In
    addition,     the  Series    Trust   or  class   will   incur   transaction      costs   in  connection      with   the  currency     strategy
    designated      by  the  Manager.
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    Notes    to  Financial      Statements       (Continued)
    For  the  period    from   December     21,  2021   (Commencement        of  Operations)
    through     January     31,  2023
    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
    The  table   below   summarizes      the  Series    Trust   ' s exposure     to  currency     risks   as  of  January    31,  2023:

                  Cash  and  Cash

                                    Other   Assets
                                                     % of Net
                  Equivalents,
      At January   31,                Equity   and  debt
                  net  of Bank               and  Liabilities
                                                      Asset
                                               Net
         2023                    securities                         Value
                   Overdraft                   (Net)
    Australian     Dollar
               AUD  $    (190,666)    $    44,758,476     $       -  $   44,567,810         5.4%
    Euro           EUR         -     8,015,991            -     8,015,991         1.0%
    Japanese    Yen             (232,257)       481,298,455             -    481,066,198         58.5%
               JPY
                     (422,923)       534,072,922             -    533,649,999         64.9%
    United   States   Dollar
               USD      (553,818)       287,829,010          975,973       288,251,165         35.1%
                 $    (976,741)    $   821,901,932      $     975,973    $   821,901,164         100.0%
    The  following     tables    summarize     the  sensitivity      of  the  Series    Trust   ' s assets    and  liabilities      to  changes    in  foreign

    exchange     movements     at  January    31,  2023.   The  analysis     is  based   on  the  assumptions      that   the  relevant     foreign
    exchange     rate   increased/(decreased)           against    the  U.S.   Dollar    by  the  percentages      disclosed     in  the  tables,    with   all
    other   variables     held   constant.     This   represents      management     ' s best   estimate     of  a reasonably      possible     shift   in  the
    foreign    exchange     rates,    having    regard    to  historical      volatility      of  those   rates.
              Reasonably      possible     shift   in      Impact    to  Series    Trust

    Currency            currency     rate   2023             Net  Assets
    AUD            +/-          1.39%      +/-        $     619,493
    EUR            +/-          3.88%      +/-        $     311,020
    JPY            +/-         14.02%       -/+        $   67,445,481
    (ii)   Interest     Rate   Risk

    The  Series    Trust   ' s financial     assets    and  liabilities      are  non-interest       bearing.     As  a result,    the  Series    Trust   is
    not  subject    to  any  significant      risk   or  direct    significant      exposures     to  fair   value   interest     rate   risk   due  to
    fluctuations       in  the  prevailing      levels    of  market    interest     rates.
    (iii)   Market    Price   Risk

    Price   risk   is  the  risk   that   the  value   of  the  investment      will   fluctuate     as  a result    of  changes    in  market    prices,
    whether    caused    by  factors    specific     to  the  Strategies      or  factors    affecting     all  instruments      traded    in  the  market.
    As  the  Series    Trust   ' s investments      are  carried    at  fair   value   with   fair   value   changes    recognized      in  the  Statement

    of  Comprehensive       Income,    all  changes    in  market    conditions      will   directly     affect    the  total   net  assets    and  total
    comprehensive       income.
    An  increase     in  market    prices    of  securities      of  1%  at  January    31,  2023   would,    all  else   being   equal,    increase     net

    assets    attributable       to  the  holder    of  units   by  $8,219,012.      A decrease     of  1%  would,    all  else   being,    have   an  equal
    but  opposite     effect.
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    through     January     31,  2023
    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
    (B)  Credit    Risk

    The  Series    Trust   takes   on  exposure     to  credit    risk,   which   is  the  risk   that   a counterparty       will   be  unable    to  pay
    amounts    in  full   when   they   fall   due.   Impairment      provisions      are  provided     for  losses    that   have   been   incurred     by  the
    Statement     of  Financial     Position     date,   if  any.
    Credit    risk   is  the  risk   that   counterparty       to  a financial     instrument      will   fail   to  discharge     an  obligation      or

    commitment      that   it  has  entered    into   with   the  Series    Trust.    The  Manager    determines      concentration       risk   in  relation
    to  exposure     to  individual      counterparties.        At  the  Statement     of  Financial     Position     date,   the  entire    net  assets    are
    held   by  the  Collateralized        Swap   Counterparty.
    The  Collateralized        Swap   Counterparty       has  charged    collateral      to  the  Trustee    for  the  benefit    of  the  unitholder      and

    the  Trustee    has  recourse     to  such   collateral      in  the  event   of  a failure    by  the  Collateralized        Swap   Counterparty       to
    perform    its  payment    and  other   obligations      under   the  Collateralized        Swap.   However,     there   is  no  guarantee     that   the
    value   of  the  collateral      realized     will   be  sufficient      to  meet   the  Collateralized        Swap   Counterparty's        payment
    obligations      under   the  Collateralized        Swap.
    Where   the  value   of  the  collateral      decreases     below   the  predetermined       collateral      coverage,     the  agreement     requires

    the  Collateralized        Swaps   Counterparty       to  post   additional      collateral.      As  of  January    31,  2023,   the  Series    Trust   ' s
    collateral      value   was  \106,794,538,205         ($821,212,182).
    The  credit    risk   is  mitigated     by  undertaking      transactions       with   reputable     financial     institutions       and

    counterparties.        The  Manager    monitors     its  risk   by  monitoring      the  credit    quality    and  financial     positions     of  such
    parties    on  an  ongoing    basis.    The  Manager    has  determined      the  credit    ratings    of  these   parties    to  be  at  appropriate
    levels.
    The  maximum    exposure     to  credit    risk   of  all  financial     assets    as  of  January    31,  2023   is  the  carrying     amounts    as

    shown   on  the  Statement     of  Financial     Position,     without    taking    into   account    the  net  realizable      value   of  collateral,
    where   charged.     None   of  these   assets    are  impaired     or  past   due.
    Collateralized        Swaps   are  entered    into   with   Credit    Suisse    International,        with   a Moody   ' s credit    rating    of  A3  as  of

    January    31,  2023.
    (C)  Liquidity     Risk

    Liquidity     risk   exists    when   particular      investments      are  difficult     to  purchase     or  sell.   The  Series    Trust   ' s
    investments      in  illiquid     securities      may  reduce    the  returns    of  the  Series    Trust   because    it  may  be  unable    to  sell
    the  illiquid     securities      at  an  advantageous       time   or  price.    To  the  extent    that   the  Series    Trust   ' s principal
    investment      strategies      involve    non-   developed     country    securities      and  securities      with   substantial      market    and/or
    credit    risk,   the  Series    Trust   will   tend   to  have   the  greatest     exposure     to  liquidity     risk.   The  Series    Trust   ' s
    investments      are  not  traded    in  an  organized     market    and  may  be  illiquid.     As  a result,    the  Series    Trust   may  not  be
    able   to  quickly    liquidate     its  investments      in  these   instruments      at  an  amount    close   to  their   fair   value   to  meet   its
    liquidity     requirements.
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    For  the  period    from   December     21,  2021   (Commencement        of  Operations)
    through     January     31,  2023
    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
    The  Series    Trust   ' s constitution       provides     for  the  daily   cancellation       of  units   and  it  is  therefore     exposed    to  the

    liquidity     risk   of  meeting    a unitholder`s       repurchase      at  any  time   if  it  is  unable    to  sell   sufficient      investments      to
    meet   the  repurchase      amount.    Units   are  repurchased      on  demand    at  the  holder   ' s option.    However,     the  Trustee    does   not
    envisage     that   this   contractual      maturity     disclosed     will   be  representative        of  the  actual    cash   outflows,     as  holders
    of  these   instruments      typically     retain    them   for  the  medium    to  long   term.
    The  Manager    monitors     the  Series    Trust   ' s liquidity     position     on  an  ongoing    basis.    Financial     liabilities      have

    residual     contractual      maturities      of  less   than   three   months.    Liquidity     risk   is  managed    by  investing     no  more   than
    15%  of  the  Series    Trust   ' s Net  Asset   Value   in  illiquid     assets    which   cannot    be  readily    realized.     The  total   value   of
    securities      sold   short   shall   not  at  any  time   exceed    the  Net  Asset   Value   of  the  Series    Trust.
    The  tables    below   analyze    the  Series    Trust   ' s financial     liabilities      into   relevant     maturity     grouping     based   on  the

    remaining     year   at  the  Statement     of  Financial     Position     date   to  the  contractual      maturity     date.   The  amounts    in  the
    tables    are  the  contractual      undiscounted       cash   flows.
    At  January    31,  2023                Less   than   1 month     1 - 3 months

                                                   Total
    Bank   overdraft
                            $     976,741     $        -  $     976,741
    Payables     for:
     Securities      purchased
                                3,217,430              -      3,217,430
     Units   repurchased
                                 536,166             -       536,166
    Contractual      cash   out  flows   (excluding      net
    assets    attributable       to  the  holder    of  units)    $    4,730,337      $        -  $    4,730,337
    The  following     tables    summarize     the  Series    Trust   ' s Collateralized        Swap   with   net  settlement      for  which   the

    contractual      maturities      are  considered      to  be  essential     to  an  understanding       of  the  timing    of  cash   flows   based   on
    the  Series    Trust   ' s investment      strategy.     The  movement     in  unrealized      depreciation       on  investment      in  Collateralized
    Swap   disclosed     represents      the  undiscounted       cash   flows.
                               Greater    than   1 year

                                                Total
    At  January    31,  2023
    Investment      in  Collateralized        Swaps
                            $       821,901,932       $   821,901,932
    (D)  Risk   Management

    The  Series    Trust's    Investment      Manager`s     team   is  supported     by  certain    risk   management      systems    and  professionals,
    which   provide    regular    reporting     on  all  portfolio     positions     and  quantitative       risk   measures.     Prospective      investors
    should    be  aware   that   no  risk   management      system    is  fail-safe,      and  no  assurance     can  be  given   that   risk   frameworks
    employed     by  the  Manager    (e.g.,    stop-win,     stop-loss,      sharpe    ratios,    loss   limits,    value-at-risk       or  any  other
    methodology      now  known   or  later   developed)      will   achieve    their   objectives      and  prevent    or  otherwise     limit
    substantial      losses.    No  assurance     can  be  given   that   the  risk   management      systems    and  techniques      or  pricing    models
    will   accurately      predict    future    trading    patterns     or  the  manner    in  which   investments      are  priced    in  financial
    markets    in  the  future.
                                143/227



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    For  the  period    from   December     21,  2021   (Commencement        of  Operations)
    through     January     31,  2023
    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
    (E)  Capital    Risk   Management

    The  capital    of  the  Series    Trust   is  represented      by  the  net  assets    attributable       to  the  holders    of  units.    The  amount
    of  net  assets    attributable       to  the  holders    of  units   can  change    significantly       on  a daily   basis   as  the  Series    Trust
    is  subject    to  daily   subscriptions       and  repurchases      at  the  discretion      of  the  unitholder.      The  Series    Trust   ' s
    objective     when   managing     capital    is  to  safeguard     the  Series    Trust   ' s ability    to  continue     as  a going   concern    in
    order   to  provide    returns    for  the  unitholder      and  benefits     for  other   stakeholders       and  to  maintain     a strong    capital
    base   to  support    the  development      of  the  investment      activities      of  the  Series    Trust.
    In  order   to  maintain     or  adjust    the  capital    structure,      the  Series    Trust   ' s policy    is  to  perform    the  following:

    ・　  Monitor    the  level   of  daily   subscriptions       and  repurchases      relative     to  the  liquid    assets    and  adjust    the  amount

      of  distributions       the  Series    Trust   pays   to  the  holder    of  units.
    ・　  Repurchase      and  issue   new  units   in  accordance      with   the  constitutional        documents     of  the  Series    Trust.

    The  Manager    monitors     capital    on  the  basis   of  the  value   of  net  assets    attributable       to  the  holder    of  units.

    5.2  Additional      Series    Trust's    Risks

    (A)  Custody    Risk

    Neither    the  Trustee    nor  the  Manager    controls     the  custodianship       of  the  Series    Trust   ' s entire    holding    of
    securities.      The  Custodian     or  other   banks   or  brokerage     firms   selected     to  act  as  custodians      may  become    insolvent,
    causing    the  Series    Trust   to  lose   all  or  a portion    of  the  funds   or  securities      held   by  those   custodians.
    (B)  Risk   of  Indemnification

    The  Trustee,     the  Manager,     the  Administrator,        the  Custodian,      and  other   parties,     and  each   of  their   respective
    agents,    principals,      officers,     employees,      and  affiliates      are  entitled     to  be  indemnified      out  of  the  assets    of  the
    Series    Trust   under   certain    circumstances       which   may  result    in  a decrease     in  Net  Asset   Value   per  unit.
    (C)  Settlement      Risk

    Settlement      and  clearance     procedures      in  certain    foreign    markets    differ    significantly       from   those   in  the  United
    States,    the  European     Union   and  Japan.    Foreign    settlement      and  clearance     procedures      and  trade   regulations      also   may
    involve    certain    risks   (such   as  delays    in  payment    for  or  delivery     of  securities)      not  typically     associated      with   the
    settlement      of  United    States    investments.       At  times,    settlements      in  certain    foreign    countries     have   not  kept   pace
    with   the  number    of  securities      transactions.       These   problems     may  make   it  difficult     for  the  Manager    to  carry   out
    transactions       for  the  account    of  the  Series    Trust.
                                144/227





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    For  the  period    from   December     21,  2021   (Commencement        of  Operations)
    through     January     31,  2023
    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
    (D)  Counterparty       and  Broker    Risk

    The  financial     institutions       and  counterparties,        including     banks   and  brokerage     firms,    such   as  the  Custodian,      with
    which   the  Manager    or  its  delegate     trades    or  invests    for  the  account    of  the  Series    Trust,    may  encounter     financial
    difficulties       and  default    on  their   respective      obligations      owed   in  respect    of  the  Series    Trust.    Any  such   default
    could   result    in  material     losses    to  the  Series    Trust.
    (E)  Collateral      Risk

    Although     obtaining     collateral      from   counterparties        and  any  collateral      management      system    implemented      is  intended     to
    help   mitigate     the  Series    Trust's    potential     exposure     to  a default    by  or  the  insolvency      of  a counterparty,       such
    risks   cannot    be  completely      eliminated.      The  collateral      provided     may  not  be  sufficient      to  meet   the  counterparty's
    obligations      for  a number    of  reasons.     In  addition,     while   the  collateral      provided     by  a counterparty       will   be
    independently       valued    on  a daily   basis,    the  value   of  certain    fixed   income    and/or    equity    securities      provided     as
    collateral      may  not  always    have   a live   quoted    price.
    There   is  no  guarantee     that   the  collateral      will   be  correctly     and  accurately      valued.    To  the  extent    that   the

    collateral      is  not  correctly     valued,    the  Series    Trust   may  suffer    a loss.   Even   if  the  collateral      is  correctly
    valued,    the  collateral      may  decrease     in  value   between    the  time   of  default    or  insolvency      of  the  counterparty       and
    the  time   at  which   the  collateral      is  realized.     Similarly     when   the  Series    Trust   invests    into   other   assets    and
    substantially       exchanges     through    a Collateralized        Swap   a portion    of  their   value   against    the  value   of  a Strategy,
    the  assets    serve   a similar    purpose    as  collateral      and  such   assets    may  decrease     in  value   between    the  time   of
    default    or  insolvency      of  the  Collateralized        Swaps   Counterparty       and  the  time   at  which   they   are  realized.     The  risk
    of  a decrease     in  the  value   of  collateral      or  other   assets    held   by  the  Series    Trust   serving    a similar    purpose    may
    be  greater    for  illiquid     assets,    due  to  the  length    of  time   it  may  take   to  realize    such   assets,    and  such   assets    may
    comprise     all  or  a significant      portion    of  the  collateral      provided     and/or    the  investments      of  the  Series    Trust.
    A counterparty's        payment    obligations      and  the  collateral      posted    by  a counterparty       will   be  independently       valued    on

    each   business     day,   and  the  amount    and  composition      of  collateral      will   be  adjusted     to  meet   the  collateralization
    requirements.       While   the  collateral      policy    will   be  monitored     by  the  Investment      Manager,     to  the  extent    that   the
    policy    is  not  correctly     adhered    to  and  implemented      the  Series    Trust   may  suffer    a loss   in  the  event   of  default    or
    insolvency      of  the  counterparty.
    (F)  No  Interest     in  the  Collateralized        Swaps

    Any  return    on  the  units   depends,     amongst    other   things,    on  the  performance      of  the  relevant     Collateralized        Swaps.
    An  investment      in  units   does   not  give   a unitholder      a direct    interest     in  the  Collateralized        Swaps   or  any  underlying
    assets    linked    to  such   Collateralized        Swaps   nor  does   it  give   the  unitholder      any  right   to  control    the  actions    of
    the  Collateralized        Swaps   Counterparty,       any  underlying      asset   linked    to  the  relevant     Collateralized        Swaps   or  any
    service    provider     to  the  Collateralized        Swaps   Counterparty.       In  order   to  offset    (whether     in  whole   or  in  part)   its
    liability     under   the  Collateralized        Swaps,    the  Collateralized        Swaps   Counterparty       or  a third   party   may  own  an
    interest     (directly     or  indirectly)      in  the  underlying      assets    comprising      the  relevant     strategy     contained     in  the
    Collateralized        Swaps,    however,     there   is  no  requirement      that   any  such   person    must   maintain     such   an  interest     or  as
    to  the  size   of  any  such   interest.
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    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
    (G)  Discretion      of  Calculation      Agent

    The  Calculation      Agent   for  the  Collateralized        Swaps   will,   in  certain    circumstances,        operate    with   discretion      in
    order   to  achieve    the  calculations       and  determinations        with   regards    to  the  Collateralized        Swaps.    Although     the
    Calculation      Agent   for  the  Collateralized        Swaps   has  a general    duty   to  act  in  good   faith   and  in  a commercially
    reasonable      manner,    the  terms   and  conditions      of  the  Collateralized        Swaps   do  not  impose    any  express    contractual
    duty   on  the  Calculation      Agent   for  the  Collateralized        Swaps   to  act  with   the  best   interests     of  the  Trustee    in  mind
    and  investors     should    be  aware   that   any  decision     made   by  the  Calculation      Agent   for  the  Collateralized        Swaps   may
    have   an  unforeseen      adverse    impact    on  the  financial     return    of  the  Collateralized        Swaps.    Any  such   discretion
    exercised     by,  or  any  calculation      made   by,  the  Calculation      Agent   for  the  Collateralized        Swaps   (in  the  absence    of
    manifest     error)    is  binding    on  the  Collateralized        Swaps   Counterparty       and  the  Trustee    and  therefore     ultimately      on
    unitholders.
    (H)  Early   Termination      of  the  Series    Trust

    Although     the  Final   Repurchase      Day  of  the  Series    Trust   is  scheduled     for  December     1,  2163,   the  Final   Repurchase      Day
    will   be  brought    forward    should    a Compulsory      Repurchase      Event   occur.
    5.3  Fair   Value   Estimation      and  Hierarchy     Designation

    The  Series    Trust   applies    IFRS   13  Fair   value   measurement      and  utilizes     the  last   traded    market    price   for  its  fair
    valuation     inputs    for  both   financial     assets    and  liabilities.
    An  active    market    is  a market    in  which   transactions       for  the  asset   or  liability     take   place   with   sufficient

    frequency     and  volume    to  provide    pricing    information      on  an  ongoing    basis.
    The  fair   value   of  financial     assets    and  liabilities      that   are  not  traded    in  an  active    market    is  determined      by  using

    valuation     techniques.      The  Series    Trust   uses   a variety    of  methods    and  makes   assumptions      that   are  based   on  market
    conditions      existing     at  each   period    end  date.   Valuation     techniques      used   for  non-standardized         financial     instruments
    such   as  options,     currency     swaps   and  other   over-the-counter         derivatives,       include    the  use  of  comparable      recent
    arm  ' s length    transactions,       reference     to  other   instruments      that   are  substantially       the  same,   discounted      cash   flow
    analysis,     option    pricing    models    and  other   valuation     techniques      commonly     used   by  market    participants       making    the
    maximum    use  of  market    inputs    and  relying    as  little    as  possible     on  entity-specific        inputs.
    For  instruments      for  which   there   is  no  active    market,    the  Series    Trust   may  use  internally      developed     models,    which

    are  usually    based   on  valuation     methods    and  techniques      generally     recognized      as  standard     within    the  industry.     Some
    of  the  inputs    to  these   models    may  not  be  market    observable      and  are  therefore     estimated     based   on  assumptions.       The
    output    of  a model   is  always    an  estimate     or  approximation       of  a value   that   cannot    be  determined      with   certainty,      and
    valuation     techniques      employed     may  not  fully   reflect    all  factors    relevant     to  the  positions     the  Series    Trust   holds.
    Valuations      are  therefore     adjusted,     where   appropriate,       to  allow   for  additional      factors    including     model   risk,
    liquidity     risk   and  counterparty       risk.
                                146/227




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    For  the  period    from   December     21,  2021   (Commencement        of  Operations)
    through     January     31,  2023
    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
    The  Series    Trust   classifies      fair   value   measurements       using   a fair   value   hierarchy     that   reflects     the  significance

    of  inputs    used   in  making    the  measurements.
    The  fair   value   hierarchy     has  the  following     levels:

     ・　  Level   1 inputs    are  quoted    prices    (unadjusted)       in  active    markets    for  identical     assets    or  liabilities      that

       the  entity    can  access    at  the  measurement      date;
     ・　  Level   2 inputs    are  inputs    other   than   quoted    prices    included     within    Level   1 that   are  observable      for  the

       asset   or  liability,      either    directly     or  indirectly;      and
     ・　  Level   3 inputs    are  unobservable       inputs    for  the  asset   or  liability.

    The  level   in  the  fair   value   hierarchy     within    which   the  fair   value   measurement      is  categorized      in  its  entirety     is

    determined      on  the  basis   of  the  lowest    level   input   that   is  significant      to  the  fair   value   measurement      in  its
    entirety.     For  this   purpose,     the  significance       of  an  input   is  assessed     against    the  fair   value   measurement      in  its
    entirety.     If  a fair   value   measurement      uses   observable      inputs    that   require    significant      adjustment      based   on
    unobservable       inputs,    that   measurement      is  a Level   3 measurement.       Assessing     the  significance       of  a particular      input
    to  the  fair   value   measurement      in  its  entirety     requires     judgment,     considering      factors    specific     to  the  asset   or
    liability.
    The  determination       of  what   constitutes      ‘observable’        requires     significant      judgment     by  the  Administrator,        under

    advisement      of  the  Manager.     The  Administrator,        under   advisement      of  the  Manager,     considers     observable      data   to  be
    that   market    data   that   is  readily    available,      regularly     distributed      or  updated,     reliable     and  verifiable,      not
    proprietary,       and  provided     by  independent      sources    that   are  actively     involved     in  the  relevant     market.
    The  following     is  a summary    of  the  fair   valuations      according     to  the  inputs    used   as  of  January    31,  2023   in  valuing

    the  Series    Trust   ' s financial     assets    held   for  trading:
                     (Unadjusted)      Quoted

                                Significant
                                          Significant
                     Prices   in Active      Other   Observable
                                          Unobservable
    Financial    Assets   at Fair                                       Fair  Value   at
                                           Inputs
                    Markets   for  Identical        Inputs
                                           (Level   3)
    Value   Through   Profit   or Loss                  (Level   2)               January   31,  2023
                    Investments     (Level   1)
    Investment     in Collateralized
                    $        -  $    821,901,932      $        - $    821,901,932
    Swaps
    Financial    assets   at fair  value
    through   profit   or loss        $        -  $    821,901,932      $        - $    821,901,932
    During    the  period    ended   January    31,  2023   there   were   no  transfers     between    Levels    1,  2 and  3.

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    For  the  period    from   December     21,  2021   (Commencement        of  Operations)
    through     January     31,  2023
    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
    Financial     instruments      that   trade   in  markets    that   are  not  considered      to  be  active    but  are  valued    based   on  quoted

    market    prices,    dealer    quotations      or  alternative      pricing    sources    supported     by  observable      inputs    are  classified
    within    Level   2.  As  Level   2 investments      include    positions     that   are  not  traded    in  active    markets    and/or    are  subject
    to  transfer     restrictions,       valuations      may  be  adjusted     to  reflect    illiquidity      and/or    non-transferability,           which   are
    generally     based   on  available     market    information.
    Investments      classified      within    Level   3 have   significant      unobservable       inputs,    as  they   trade   infrequently.       As  of

    January    31,  2023,   the  Series    Trust   did  not  hold   investments      classified      as  Level   3.
    Financial     assets    and  liabilities      not  carried    at  fair   value   through    profit    or  loss

     (i)  　At   January    31,  2023  , cash   and  cash   equivalents      and  all  other   assets    and  liabilities      (including      receivables

        for  securities      sold   and  receivable      for  units   issued    and  payables     for  securities      purchased     and  payable    for
        units   repurchased      are  deemed    short-term      financial     assets    and  liabilities      whose   carrying     amounts
        approximate      fair   value   because    of  their   short-term      nature.    Refer   to  Note   2 for  a description      of  the
        valuation     techniques.
     (ii)   Net  assets    attributable       to  the  holder    of  units.    The  Series    Trust   repurchases      and  issues    the  units   at  the

        amount    equal   to  the  proportionate       share   of  net  assets    of  the  Series    Trust   at  the  time   of  repurchase,
        calculated      on  a basis   consistent      with   that   used   in  these   financial     statements.      Accordingly,       the  carrying
        amount    of  net  assets    attributable       to  the  holder    of  units   approximates       their   fair   value.
    6.  COLLATERALIZED        SWAPS

    The  Series    Trust   invests    in  the  Collateralized        Swaps,    the  value   of  which   is  linked    to  the  performance      of  the

    Strategies      for  the  account    of  the  Series    Trust.    Fluctuations       in  value   are  recorded     as  unrealized      gain   or  loss.   On
    the  termination      date,   the  Series    Trust   will   receive    a payment    from   the  counterparty       based   on  the  value   of  the
    referenced      security     and  record    a net  realized     loss   on  financial     assets    at  fair   value   through    profit    or  loss.
    Collateralized        products     are  subject    to  various    risks   discussed     in  Note   5.
    Units   - Collateralized        Swaps   Outstanding      at  January    31,  2023:   (100%   of  Net  Assets)

                                                     Unrealized

                           Expiration                         Appreciation/
                                              Fair  Value
              Strategy               Date       Counterparty                 (Depreciation)
    The Premium   Carry  Strategy    Fund  USD Class  Units            Credit   Suisse   International
                           12/21/2026                  $ 276,510,385      $  11,149,915
    The Premium   Carry  Strategy    Fund  JPY Class  Units            Credit   Suisse   International
                           12/21/2026                   437,970,326       17,565,733
    The Premium   Carry  Strategy    Fund  AUD Class  Units            Credit   Suisse   International
                           12/21/2026                   43,489,574       1,141,424
    The Premium   Carry  Strategy    Fund  EUR Class  Units            Credit   Suisse   International
                           12/21/2026                    7,827,551        322,751
    The Premium   Carry  Strategy    Fund  USD 5TH  Class  Units          Credit   Suisse   International
                           11/15/2027                   11,318,625        114,651
    The Premium   Carry  Strategy    Fund  JPY 5TH  Class  Units          Credit   Suisse   International
                           11/15/2027                   43,328,129       1,519,674
    The Premium   Carry  Strategy    Fund  AUD 5TH  Class  Units          Credit   Suisse   International
                           11/15/2027                    1,268,902        47,546
    The Premium   Carry  Strategy    Fund  EUR 5TH  Class  Units          Credit   Suisse   International
                           11/15/2027                     188,440        9,624
                                             $ 821,901,932      $  31,871,318
    Premium     Carry    Strategy     Fund
    Notes    to  Financial      Statements       (Continued)
    For  the  period    from   December     21,  2021   (Commencement        of  Operations)
                                148/227


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    through     January     31,  2023
    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
    7.  NET  GAIN/(LOSS)      ON  FINANCIAL     ASSETS    AND  LIABILITIES      AT  FAIR   VALUE   THROUGH    PROFIT    OR  LOSS   AND  FEE  INCOME

                                       January    31,  2023

    Net  gain/(loss)      on  financial     assets    and  liabilities      at  fair   value
    through    profit    and  loss   consist    of  the  following:
     Net  realized     gain/(loss)      on  investments      in  Collateralized        Swaps    $   (3,597,079)
    Total   net  realized     (loss)    on  financial     assets    and  liabilities      at
    fair   value   through    profit    or  loss                    $   (3,597,079)
     Movement     in  unrealized      appreciation       on  investment      in

                                       $   31,871,318
     Collateralized        Swaps
    Total   net  change    in  unrealized      appreciation       on  financial     assets
    and  liabilities      at  fair   value   through    profit    or  loss          $   31,871,318
    Fee  Income

    Fee  Income    comprises     of  the  Fee  Coupon    and  the  amounts    are  as  follows:

                          2023

    Fee  Coupon
                     $      6,723,445
    Total   Fee  Income
                     $      6,723,445
    The  Collateralized        Swaps   Counterparty       has  also   agreed    under   each   of  the  Collateralized        Swaps   to  pay  the  Fee

    Coupon    of  1.165%    per  annum   of  the  Net  Asset   Value,    accrued    on  and  calculated      as  at  each   Valuation     Day.
    As  discussed     in  Note   8,  the  Fee  Agent   is  paid   a fee  by  the  Administrator       on  behalf    of  the  Trustee    out  of  the

    assets    of  the  Series    Trust   equal   to  the  Fee  Coupon    (the   “Operational       Costs   Fee”).
    8.  FEES,   EXPENSES     AND  RELATED    PARTY   TRANSACTIONS

    8.1  Fees   and  Expenses

    (A)  Administrator       Fees

    The  Administrator       receives     an  annual    fee  of  0.06%   on  the  first   US$500    million    of  net  assets,    0.05%   on  the  next
    US$500    million    of  net  assets    and  0.04%   on  net  assets    over   US$1   billion,     subject    to  a monthly    minimum    fee  of
    US$3,750.     This   is  paid   by  the  Fee  Agent   using   the  Operational      Costs   Fee.   The  Administrator       is  also   entitled     to
    reimbursements        from   the  Fee  Agent   using   Operational      Costs   Fee  for  all  proper    out-of-pocket       expenses     properly
    incurred     by  it  in  the  performance      of  its  duties.
                                149/227






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    Notes    to  Financial      Statements       (Continued)
    For  the  period    from   December     21,  2021   (Commencement        of  Operations)
    through     January     31,  2023
    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
    (B)  Custody    Fees

    The  Custodian     receives     an  asset   based   and  transactional       charges    dependent     on  market    demographics       of  the  assets,
    paid   by  the  Fee  Agent   using   the  Operational      Costs   Fee,   for  providing     custody    services.     The  Custodian     is  also
    entitled     to  reimbursements        from   the  Operational      Costs   Fee  for  all  out-of-pocket       expenses     properly     incurred     by  it
    in  the  performance      of  its  duties.
    (C)  Transfer     Agent   Fees

    The  Transfer     Agent   receives     an  annual    fee  of  0.01%   of  net  assets    and  a $10  fee  per  transaction.       This   is  paid   by
    the  Fee  Agent   using   the  Operational      Costs   Fee.
    8.2  Related    Party   Transactions

    Parties    are  considered      to  be  related    if  one  party   has  the  ability    to  control    the  other   party   or  exercise
    significant      influence     over   the  other   party   in  making    financial     or  operational      decisions.      The  Trustee,     Fee  Agent,
    Manager,     Distributor      and  Collateralized        Swaps   Counterparty       are  all  related    parties    to  the  Series    Trust.
    There   were   no  transactions       with   related    parties    other   than   those   in  the  normal    course    of  business.

    (A)  Trustee    Fees

    The  Trustee    is  entitled     to  receive    a fixed   annual    fee  of  $10,000    per  annum   payable    annually     in  advance    which   is
    paid   by  the  Fee  Agent   using   the  Operational      Costs   Fee.   All  proper    out-of-pocket       expenses     and  disbursements
    incurred     on  behalf    of  the  Series    Trust   are  also   reimbursed      to  the  Trustee    from   the  Operational      Costs   Fee.   The
    fees   earned    by  the  Trustee    during    the  period    ended   January    31,  2023   and  outstanding      fees   payable    to  the  Trustee
    as  of  January    31,  2023   if  any,   have   been   disclosed     in  the  Statement     of  Comprehensive       Income    and  the  Statement     of
    Financial     Position,     respectively,       as  a part   of  Fee  agent   fees.
    (B)  Fee  Agent   Fees

    The  Fee  Agent   will   be  entitled     to  receive    a fee  of  1.165%    per  annum   of  the  Net  Asset   Value   (the   “Operational
    Costs   Fees”),     accrued    on  and  calculated      as  at  each   Valuation     Day.   The  Operational      Costs   Fees   will   be  payable    by
    the  Administrator,        on  behalf    of  the  Trustee,     out  of  the  assets    of  the  Series    Trust.    The  fees   earned    by  the  Fee
    Agent   during    the  period    ended   January    31,  2023   and  outstanding      fees   payable    to  the  Fee  Agent   as  of  January    31,
    2023   if  any,   have   been   disclosed     in  the  Statement     of  Comprehensive       Income    and  the  Statement     of  Financial
    Position,     respectively.       Fee  agent   fees   include    the  administration        fees,   custody    fees,   audit   fees,   distribution
    fees,   trustee    fees,   manager    fees,   formation     expenses,     agent   member    fees   and  the  following     costs   and  expenses,
    which   are,   in  reasonable      judgement     of  the  Fee  Agent,    determined      as  ordinary     costs   and  expenses:
     (i)  　　any    legal   and  auditing     costs   that   are  not  included     in  the  Audit   Fees   and  expenses;

     (ii)    annual    fees   payable    in  respect    of  the  Series    Trust   or  the  Trust   to  government      bodies    and  agencies;
     (iii)   　insurance      costs;
                                150/227




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    Notes    to  Financial      Statements       (Continued)
    For  the  period    from   December     21,  2021   (Commencement        of  Operations)
    through     January     31,  2023
    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
     (iv)   　any   costs   relating     to  the  preparation      of  the  Offering     Memorandum      and  this   Appendix     39  and  other   similar

         offering     documents,      the  costs   relating     to  the  preparation,       printing,     translation      and  delivery     of  such
         documents;
     (v)  　　tax    reporting;
     (vi)    communication       costs   related    to  the  investors     services     and  Unitholders’       meetings,     confirmations,
         financial     reporting     and  other   reporting,      proxies;
     (vii)   　expenses      related    to  anti-money      laundering      compliance      and  monitoring,      as  well   as  expenses     related    to  the
         economic     substance     of  the  Series    Trust;    and
     (viii)    expenses     related    to  the  termination      or  the  liquidation      of  the  Series    Trust.
    For  the  avoidance     of  doubt,    the  Fee  Agent   is  not  responsible      for  the  payment    of  any  fees   related    to  the

    Collateralised        Swap(s),     any  broker    fees   relating     to  security     transactions,       any  taxes   relating     to  the  purchase     or
    disposal     of  securities,      legal   or  compensation       costs,    licensing,      taxes,    and  any  other   extraordinary       costs   and
    expenses     that   would   not  usually    occur.
    The  Trustee    has  agreed    to  indemnify     the  Fee  Agent,    out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    against    all  actions,

    proceedings,       claims,    costs,    demands    and  expenses     which   may  be  brought    against,     suffered     or  incurred     by  the  Fee
    Agent   by  reason    of  the  performance      or  non-performance        of  its  obligations      or  functions     as  Fee  Agent   under   the
    terms   of  the  Fee  Agent   appointment      agreement     (including      all  legal,    professional       and  other   expenses     reasonably      and
    properly     incurred),      except    where   such   action,    proceeding,      claim,    cost,   demand    or  expense    arises    from   the  gross
    negligence,      bad  faith,    fraud   or  wilful    default    of  the  Fee  Agent.
    To  the  extent    that   the  Operational      Costs   Fee  is  not  sufficient      to  cover   the  Ordinary     Costs,    the  Fee  Agent   is

    liable    for  any  outstanding      amounts.     Any  amounts    remaining     following     payment    of  the  Ordinary     Costs   shall   be
    retained     by  the  Fee  Agent   as  its  remuneration       for  acting    as  fee  agent   in  respect    of  the  Series    Trust.
    The  Operational      Costs   Fee  accrues    daily   on  an  actual    / 365  day  count   fraction     basis   and  is  payable    quarterly     in

    arrears    in  the  amount    accrued,     from   and  excluding,      the  effective     date   of  each   Collateralized        Swap.
    Formation     expenses     include    offering     costs   related    to  the  issuance     of  units   (including      but  not  limited    to  the  fees

    related    to  the  preparation      and  submission      of  the  Offering     Documents     and  the  costs   relating     to  the  preparation,
    printing,     translation      and  delivery     of  such   documents)      and  fees   related    to  the  marketing     of  the  Series    Trust,    if
    any;   and  other   costs   related    to  the  formation     of  the  Series    Trust,    the  appointment      of  its  service    providers     and
    the  offering     of  units,    other   than   those   initially     incurred.     Such   costs   and  expenses     are  paid   by  the  Fee  Agent
    using   the  Operational      Costs   Fee.
    (C)  Manager    Fees

    The  Manager    is  entitled     to  receive    out  of  the  Operational      Costs   Fee,   a management      fee  of  $5,000    per  annum   payable
    monthly    in  arrears.     The  fees   earned    by  the  Manager    during    the  period    ended   January    31,  2023,   and  outstanding      fees
    payable    to  the  Manager    as  of  January    31,  2023   if  any,   have   been   disclosed     in  the  Statement     of  Comprehensive
    Income    and  the  Statement     of  Financial     Position,     respectively,       as  a part   of  Fee  agent   fees.
                                151/227



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    For  the  period    from   December     21,  2021   (Commencement        of  Operations)
    through     January     31,  2023
    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
    (D)  Distributor      Fees

    The  Distributor      will   be  entitled     to  receive    a fee  of  0.80%   per  annum   of  the  Net  Asset   Value   attributable       to  such
    class   of  Units   multiplied      by  the  fraction     of  Units   of  such   class   for  which   the  Distributor      is  Unitholder      divided
    by  the  total   number    of  Units   issued    in  respect    of  such   class   of  Units,    accrued    on  and  calculated      as  at  each
    Valuation     Day  and  payable    monthly    in  arrears.     The  Distribution       Fees   will   be  payable    by  the  Fee  Agent   out  of  the
    Operational      Costs   Fee.   The  fees   earned    by  the  Distributor      during    the  period    ended   January    31,  2023,   and
    outstanding      fees   payable    to  the  Distributor      as  of  January    31,  2023   if  any,   have   been   disclosed     in  the  Statement
    of  Comprehensive       Income    and  the  Statement     of  Financial     Position,     respectively,       as  a part   of  Fee  agent   fees.
    (E)  Collateralized        Swap   Counterparty

    The  Series    Trust   is  permitted     to  enter   into   Collateralized        Swaps   contracts     with   Credit    Suisse    International,        a
    related    party   to  the  Manager.     Collateralized        Swaps   contracts     at  January    31,  2023,   are  discussed     in  Note   6.
    During    the  period    ended   January    31,  2023,   there   was  net  realized     (loss)    of  $3,597,079      on  Collateralized        Swaps

    contracts     respectively,       and  there   was  change    in  unrealized      appreciation       of  $31,871,318      on  Collateralized        Swaps
    contracts     respectively,       with   Credit    Suisse    International       which   is  disclosed     in  the  Statement     of  Comprehensive
    Income.
    9.  BORROWING     AND  LEVERAGE     POLICY

    The  Series    Trust   may  borrow    up  to  10%  of  its  Net  Asset   Value   if  required     to  facilitate      short   term   cash   flows.

    During    the  period    ended   January    31,  2023,   Series    Trust   did  not  incur   any  borrowings.
    10.  SUBSEQUENT      EVENTS

    On  March   19,  2023,   UBS  Group   AG  (“UBS”)     agreed    to  acquire    Credit    Suisse    Group   AG  (“Credit     Suisse”)     following

    intervention       by  the  Swiss   Federal    Department      of  Finance,     the  Swiss   National     Bank   and  the  Swiss   Financial     Market
    Supervisory      Authority     (FINMA).
    The  Series    Trust   holds   investments      in  financial     assets    with   Credit    Suisse    International       as  the  counterparty.       The

    Manager    and  the  Trustee    do  not  view   these   exposures     as  material     to  the  Series    Trust   nor  do  these   exposures     cast
    significant      doubt   on  the  Series    Trust   ' s ability    to  continue     as  a going   concern.
    As  of  June   12,  2023,   UBS  has  completed     the  takeover     of  Credit    Suisse.    The  full   impact    on  the  financial

    performance      and  the  operations      of  the  Series    Trust   will   depend    on  future    developments       which   are  uncertain     and
    cannot    be  predicted     at  this   time.   The  Manager    and  the  Trustee    have   not  received     any  formal    communication
    regarding     the  transition      of  roles,    responsibilities,         or  obligations      from   Credit    Suisse    to  UBS  in  relation     to  the
    activities      of  Credit    Suisse    International       as  counterparty       to  the  Series    Trust.    The  Manager    and  the  Trustee
    understand      that   Credit    Suisse    as  counterparty       and  manager    will   continue     to  conduct    its  operations      in  the  ordinary
    course.
                                152/227



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    For  the  period    from   December     21,  2021   (Commencement        of  Operations)
    through     January     31,  2023
    (Expressed       in  U.S.   Dollars)
    The  Trustee    has  evaluated     all  subsequent      transactions       and  events    through    June   23,  2023,   the  date   on  which   these

    financial     statements      were   available     to  be  issued.    Effective     February     1,  2023   through    June   23,  2023,   there   were
    subscriptions       of  $45,829,834      and  repurchases      of  $104,637,757.
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    （２）【損益計算書】
        ファンドの損益計算書については、「（１）貸借対照表」の項目に記載したファンドの包括利益計算
       書をご参照ください。
     （３）【投資有価証券明細表等】

       ファンドの投資有価証券明細表等については、「（１）貸借対照表」の項目に記載したファンドの「注
      記６．担保付スワップ」をご参照ください。
                                154/227


















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    ２【ファンドの現況】

        【純資産額計算書】
                                              （2023年５月末日現在）
                           米ドル（Ⅳを除く）                   円（Ⅳを除く）
     Ⅰ.  資産総額
                             766,834,727.34        米ドル            107,180,489,840         円
     Ⅱ.  負債総額
                             16,237,290.23        米ドル             2,269,486,055        円
     Ⅲ.  純資産総額(Ⅰ-Ⅱ)
                             750,597,437.11        米ドル            104,911,003,785         円
                                 米ドルクラス：23,401,023.71口
                            米ドル（５日ロール）クラス：1,244,752.123口
                                 円クラス：50,029,824.100口
                              円（５日ロール）クラス：9,382,093.954口
     Ⅳ.  発行済口数
                                 ユーロクラス：650,976.516口
                             ユーロ（５日ロール）クラス：27,823.813口
                                 豪ドルクラス：4,767,375.420口
                             豪ドル（５日ロール）クラス：406,316.848口
                                米ドルクラス：                  米ドルクラス：
                                  10.83   米ドル                  1,514   円
                        米ドル（５日ロール）クラス：                  米ドル（５日ロール）クラス：
                                  10.35   米ドル                  1,447   円
                                   円クラス：
                                                         －
                                    1,042   円
                          円（５日ロール）クラス：
                                                         －
                                    1,010   円
     Ⅴ.  １口当たり純資産価格
     （Ⅲ／Ⅳ）
                                ユーロクラス：                  ユーロクラス：
                                  10.54   米ドル                  1,473   円
                        ユーロ（５日ロール）クラス：                  ユーロ（５日ロール）クラス：
                                  10.23   米ドル                  1,430   円
                                豪ドルクラス：                  豪ドルクラス：
                                  10.70   米ドル                  1,496   円
                        豪ドル（５日ロール）クラス：                  豪ドル（５日ロール）クラス：
                                  10.28   米ドル                  1,437   円
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    第４【外国投資信託受益証券事務の概要】
       （イ）受益証券の名義書換

         　ファンドの記名式証券の名義書換を行う登録・名義書換事務代行会社は次のとおりです。
         　取扱機関　       ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・コー
          取扱場所　      香港   中環   68デヴォーロード          マンイービルディング             13/F   ブラウン・ブラザーズ・ハ
          リマン・トラスティ・サーヴィシズ（ホンコン）リミテッド気付
         　日本の受益者については、受益証券の保管を日本における販売会社に委託している場合、その日
         本における販売会社の責任で必要な名義書換手続がとられ、それ以外のものについては受益者本人
         の責任で行います。
       （ロ）受益者集会

          受託会社は、基本信託証書の定めにより招集することが要求されている場合、または提案されて
         いるものが受益者による決議であるときは受益証券の保有者として登録され受益証券１口当たり純
         資産価格の総額がトラストの全てのシリーズ・トラストの純資産価額の10分の１以上となる受益証
         券を保有する受益者の書面による要請のある場合、もしくは提案されているものがファンドによる
         決議であるときは受益証券の保有者として登録されファンドの受益証券の口数の10分の１以上を保
         有する受益者の書面による要請がある場合、招集通知に記載されている日時および場所にて、全受
         益者または（場合により）ファンドの受益者の集会を招集します。受託会社は、各集会の15暦日前
         までに、集会の場所、日時および集会で提案される決議の条件を記載した書面による通知を、トラ
         ストの受益者全員の集会の場合は各受益者に郵送し、ファンドの受益者の集会の場合はファンドの
         受益者に郵送します。集会の基準日は、集会の通知に指定された日の少なくとも21暦日前としま
         す。受益者に対する通知が偶然になされなかった場合または受益者によって通知が受領されなかっ
         た場合でも、集会の手続が無効となることはありません。受託会社または管理会社の取締役または
         その他権限を付与された役員は、いずれの集会にも出席し、発言する権利を有します。定足数は受
         益者２名としますが、受益者が１名しかいない場合はこの限りではなく、この場合定足数は当該受
         益者１名とします。いずれの集会においても、集会の投票に付された決議は書面による投票で決定
         され、提案されたのが受益者による決議であるときは受益証券１口当たり純資産価格の合計がトラ
         ストのシリーズ・トラスト全ての純資産価額の50％以上である受益証券を保有する受益者により承
         認される場合、提案されたのがファンドによる決議であるときは発行済みの当該ファンドの受益証
         券口数の半分以上を保有する受益者により承認された場合、投票結果は集会の決議であるとみなさ
         れます。上記にかかわらず、且つ基本信託証書第33.2条の目的に限り、トラストが「ミューチュア
         ル・ファンド」であって「規制対象のミューチュアル・ファンド」（ケイマン諸島ミューチュア
         ル・ファンド法に定義された用語）ではない場合はいつでも、「受益者による決議」という表現
         は、トラストの（当該法で定義された）「投資者」の人数の過半数が書面で同意した決議を指しま
         す。受益者による決議に関する純資産総額の計算は、集会の直前の該当する評価日の評価時点で行
         われます。投票は、本人または代理人のいずれかにより行うことができます。
       （ハ）受益者に対する特典、譲渡制限

         　受益者に対する特典はありません。
         　管理会社は、いかなる者（米国人および（制限付例外があります。）ケイマン諸島の居住者また
         は所在地事務代行会社を含みます。）による受益証券の取得も制限することができます。
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    第三部【特別情報】

      第１【管理会社の概況】

      １【管理会社の概況】

       (1)  資本金の額
        　2023年５月末日現在、管理会社の払込済み資本金は735,000米ドル（約                                       １億273    万円）です。
        　過去５年間において、主な資本金の額の増減はありません。
       (2)  会社の機構

        　管理会社の定款によれば、管理会社の業務は10名以上（代理取締役は除きます。）で構成される取
        締役会によって管理されます。取締役の株式保有資格は総会において管理会社によりかかる決定がな
        されるまで要求されません。管理会社は通常の決議により取締役を選任でき、同様に取締役を解任
        し、代わりに他の者を指名できます。取締役は、管理会社の定款に定められた最大数を条件として、
        いつでも随時何人をも取締役に指名する権限を有します。
        　取締役会は、その構成員から議長を選出できますが義務はありません。
        　取締役会は、招集通知に記載された場所で開催されます。
        　取締役会は、各取締役および代理取締役に書面により少なくとも２日前に通知がなされることによ
        り招集されます。ただし、全取締役（または代理取締役）が通知を取締役会開催の前か後に撤回する
        場合、招集通知の期間が短縮された取締役会も有効な取締役会であるものとします。
        　取締役会の決議の定足数は、取締役会で別途定めがなければ２名です。ただし、いかなる時でも取
        締役が１名の場合は定足数は１名です。
        　決議は、定足数を満たしている取締役会に自らまたは代理人により参加している者の過半数の賛成
        によりなされます。議長は、賛否同数の場合の決定権を有します。
        　取締役会は、法律、定款、総会で管理会社により規定された規則および関連するファンドの基本的
        書類による制限にしたがって、管理会社の名前で活動し、管理会社のために活動する過程にある全業
        務ならびに事務管理および財産処分に関する全活動を行い、かつ、権限を付与する権限を授与されて
        います。
        　取締役会は、取締役会の構成員ではない１名以上の執行役員、支部の委員会もしくは代理人、また
        は取締役会の構成員で構成されると取締役がみなす委員会に対し、管理会社の業務および管理会社の
        代表権の全てまたは一部を委託することができます。
        　株主総会が、適式に成立した場合には、全株主を代表します。株主総会は、管理会社に代わって活
        動を行い、かつ、承認し、ならびに議題を提案する幅広い権限を有します。
        　適用法令の要件および管理会社の定款の遵守を条件とし、株主総会で正式に可決された決議は全株
        主を拘束します。
      ２【事業の内容及び営業の概況】

       　管理会社の事業の目的には、定款に規定される以外の制限はなく、投資信託の管理会社として行為す
       ることに何ら制限はありません。
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       　管理会社は、2023年５月末日現在、以下の投資信託の管理・運用を行っています。
       国別（設立国）                種類別          本数        純資産の合計（通貨別）

                                           1,677,686,470        米ドル

                                             8,495,890     ユーロ

                       公募          13           74,283,838      豪ドル

       ケイマン諸島
                                          78,855,328,606        円
                                            907,045,301       トルコリラ

                       私募          25        157,640,379,167         円

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      ３【管理会社の経理状況】

       ａ．管理会社の直近２事業年度（2021年１月１日から2021年12月31日までおよび2022年１月１日から

        2022年12月31日まで）の日本文の財務書類は、「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」
        （平成５年大蔵省令第22号）に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭
        和38年大蔵省令第59号）第131条第５項ただし書の規定を適用して、管理会社によって作成された監査
        済財務書類の原文を翻訳したものです（ただし、円換算部分を除きます。）。
       ｂ．管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３

        第７項に規定する外国監査法人等をいいます。）であるプライスウォーターハウスクーパースから監
        査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る
        監査報告書に相当するもの（訳文を含みます。）が当該財務書類に添付されています。
       ｃ．管理会社の原文の財務書類は米ドルで表示されています。日本文の財務書類には円換算額が併記さ

        れています。日本円による金額は2023年５月31日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信
        売買相場の仲値（１米ドル＝139.77円）で換算されています。なお、千円未満の金額は四捨五入され
        ています。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    （１）【貸借対照表】
    損益計算書（2022年12月31日終了事業年度）

                         注記への

    （米ドル）                               2022年             2021年
                          参照
                                USD      千円       USD      千円
    受取利息                             14,396       2,012       1,541        215
    －うち、償却原価で測定される金融商品に
                                 14,396       2,012       1,541        215
    かかる受取利息
    受取利息合計                       4      14,396       2,012       1,541        215
    サービス報酬収入                       5      205,000       28,653      210,000       29,352

    その他収益                               58       8       4       1
    収益合計                            219,454       30,673      211,545       29,568
    一般管理費および営業費                       6     (112,703)       (15,752)      (111,758)       (15,620)

    引当金繰入および税引前営業利益                            106,751       14,921       99,787       13,947
    税引前利益                            106,751       14,921       99,787       13,947

    法人税等                       7        －       －       －       －

    税引後利益                            106,751       14,921       99,787       13,947
    　財務諸表に含まれる注記は、財務諸表の一部を構成する。

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    財政状態計算書（2022年12月31日現在）
                         注記への

    （米ドル）                               2022年              2021年
                          参照
                                 USD       千円       USD       千円
    資産
    現金預け金                       9     1,984,033        277,308      1,759,688        245,952
    その他資産                      10      205,864       28,774      210,863       29,472
    資産合計                           2,189,897        306,082      1,970,551        275,424
    負債

    その他負債                      10      336,526       47,036      223,931       31,299
    負債合計                            336,526       47,036      223,931       31,299
    株主資本

    資本金                      11      735,000       102,731       735,000       102,731
    利益剰余金                           1,118,371        156,315      1,011,620        141,394
    株主資本合計                           1,853,371        259,046      1,746,620        244,125
    負債および株主資本合計                           2,189,897        306,082      1,970,551        275,424
    　2023年６月15日付で、取締役会により発行の承認および許可を受けた。

    　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　）

    　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　）
    　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　）取締役
    　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　）
    　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　）
    　財務諸表に含まれる注記は、財務諸表の一部を構成する。

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    持分変動計算書（2022年12月31日終了事業年度）
    （米ドル）                       資本金          利益剰余金             合計

                          USD     千円      USD     千円      USD      千円
    2022年
    １月１日現在の残高                     735,000     102,731    1,011,620      141,394     1,746,620      244,125
    当該年度の利益                       －     －   106,751      14,921      106,751      14,921
    12月31日現在の残高                     735,000     102,731    1,118,371      156,315     1,853,371      259,046
    2021年

    １月１日現在の残高                     735,000     102,731     911,833     127,447     1,646,833      230,178
    当該年度の利益                       －     －   99,787     13,947      99,787     13,947
    12月31日現在の残高                     735,000     102,731    1,011,620      141,394     1,746,620      244,125
    　財務諸表に含まれる注記は、財務諸表の一部を構成する。

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    キャッシュ・フロー計算書（2022年12月31日終了事業年度）
                         注記への

    （米ドル）                               2022年             2021年
                          参照
                                USD      千円       USD      千円
    営業活動によるキャッシュ・フロー
    税引前当期利益                            106,751       14,921       99,787       13,947
    純利益を営業活動より生じた現金と一致さ
    せるための調整
    税引およびその他調整前純利益に含まれる
    非現金項目：
    受取利息                      4     (14,396)       (2,012)       (1,541)        (215)
    営業資産および負債変動前の営業活動より
                                 92,355       12,908       98,246       13,732
    生じた現金
    営業資産の純減：
    その他資産                             4,999        699     10,107       1,413
    営業資産の純減                             4,999        699     10,107       1,413
    営業負債の純増：
    その他負債                            112,595       15,737       5,998        838
    営業負債の純増：                            112,595       15,737       5,998        838
    受取利息                      4      14,396       2,012       1,541        215
    営業活動より生じた現金                            224,345       31,357      115,892       16,198
    現金および現金同等物の純増額                            224,345       31,357      115,892       16,198
    期首における現金および現金同等物                      9    1,759,688        245,952      1,643,796        229,753

    期末における現金および現金同等物                           1,984,033        277,308      1,759,688        245,952
    現金預け金                      9    1,984,033        277,308      1,759,688        245,952
    期末における現金および現金同等物                           1,984,033        277,308      1,759,688        245,952
    　財務諸表に含まれる注記は、財務諸表の一部を構成する。

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    財務諸表に対する注記
    １．主たる事業

       クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド（以下、「当社」という。）は、ケイマン諸島に設

       立された有限会社である。当社の主たる事業はトラストの設立ならびにトラスト資産の管理事務代行および運
       用である。当社の登録事業所は、ケイマン諸島                        KY1  －1104、グランド・ケイマン、ウグランド・ハウス、私書
       箱309、メイプルズ・コーポレート・サービシズ・リミテッド内（c/o                                    Maples    Corporate      Services     Limited,
       P.O.   Box  309,   Ugland    House,    Grand   Cayman    KY1-1104,     Cayman    Islands）に所在する。
    ２．重要な会計方針

    （ａ）準拠表明

        本財務諸表は、該当するすべての国際財務報告基準（以下、「IFRS」という。）に準拠して作成されてい

        る。IFRSは、該当する個々の国際財務報告基準、国際会計基準（以下、「IAS」という。）および国際会計
        基準審議会（以下、「IASB」という。）が発行する解釈指針等すべての総称である。当社が採用した重要な
        会計方針の概要は、以下のとおりである。
    （ｂ）財務諸表作成基準

        本財務諸表は、取得原価基準を測定基準として作成されている。

        IFRS  に準拠した財務諸表の作成に当たり、経営陣は会計方針の適用ならびに資産、負債、収益および費用の

        報告額に影響を与える判断、見積りおよび仮定を行うことが求められている。見積りおよびこれに伴う仮定
        は、状況に応じて合理的であると考えられ、結果として他の情報源からは容易に明白とはならない資産およ
        び負債の帳簿価額を決定する基準となる過去の実績およびその他のさまざまな要因に基づくものである。実
        際の結果は、かかる見積りと異なる場合もある。
        見積りおよびその基礎となる仮定は、継続的に見直しが行われる。会計上の見積りの修正は、見積りが修正

        された期間のみに影響を及ぼす場合は当該期間に、見積りが修正された期間および将来の期間双方に影響を
        及ぼす場合は当該期間および将来の期間に認識される。
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    ２．重要な会計方針（続き）
        継続企業

        クレディ・スイス・グループ・アーゲーおよびUBSグループ・アーゲーは、2023年３月19日付で、両社の合

        併（以下、「合併」）に関する計画に合意し、この合併は2023年６月12日に完了した。会社は、2023年６月
        12日以降はUBSグループ・アーゲーの連結子会社であり、このため、会社の将来における事業運営および財
        務業績はこの合併の影響を受ける可能性があるが、その程度は現在のところ判定できない。この点は、会社
        が今後も継続企業として存続する能力を維持できるかにつき大きな疑念を抱かせる重大な不確実性が存在す
        ることを示す。取締役会は、2022年12月31日を起点とする12ヵ月間（「今後12カ月間」）における会社の将
        来の流動性およびキャッシュ・フローにつき検討した上で、会社は、今後12ヵ月間にわたり業務を継続する
        にあたり、会社が負う財務上の債務の返済期限到来時に返済を履行するに足る運転資金を維持できると予想
        されるという結論に至った。したがって、取締役会は、2022年度の財務諸表につき、依然として継続企業の
        前提に基づき作成することが適切であると考える。
    （ｃ）現金および現金同等物

        現金預け金は、銀行預け金、銀行手元現金、および短期の流動性の高い投資であり、容易に一定額の現金に

        換金することが可能であり、かつ、価値の変動については僅少なリスクしか負わず、取得時の満期が３ヵ月
        以内のものをいう。
    （ｄ）外貨

        当社の機能通貨および表示通貨は米ドル（以下、「USD」という。）である。期中の外貨建取引は、取引日

        の実勢為替レートでUSDに換算される。外貨建の貨幣性資産・負債は報告会計期間末の実勢為替レートでUSD
        に換算される。為替差損益は、損益計算書に認識される。
        取得原価により測定された外貨建の非貨幣性資産・負債は、取引日の実勢為替レートでUSDに換算される。

        公正価値で計上された外貨建の非貨幣性資産・負債は公正価値が決定された日の実勢為替レートで換算され
        る。再換算により生じる為替差損益は、損益計算書に認識される。
    （ｅ）その他の資産

        その他の資産は、まず時価で計上し、その後、償却原価から予想信用損失（以下、「ECL」という。）を差

        し引いて記載する（注記２（ｇ）を参照）。ただし、未収金が関連当事者に対する特定返済条件のない無利
        子融資である場合や、その割引の影響が微小である場合はこの限りでない。これらに該当する場合、未収金
        は不良債権の減損を差し引いた原価で計上される。
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    ２．重要な会計方針（続き）
    （ｆ）引当金および偶発債務

        引当金は、当社が過去の事象の結果として生じる法的または推定的債務を有しており、債務を決済するため

        に経済的便益の流出が必要となる可能性が高く、かつその金額について信頼できる見積りができる場合に、
        不確実な時期または金額の負債に対して認識される。金額の時間的価値が重要な場合、引当金は債務を決済
        するために予想される支出の現在価値で計上される。
        経済的便益の流出が必要となる可能性が低く、金額の見積もりに信頼性がない場合、経済的便益の流出の可

        能性が微小でないかぎり、債務は偶発債務として開示する。１ないし複数の将来事象の発生または未発生に
        よってのみその存在を確認できる潜在的な債務についても、経済的便益の流出の可能性が微小でない限り、
        債務は偶発債務として開示する。
    （ｇ）減損

        当社の資産の帳簿価額は、各報告期間末に見直しを行い、減損を行うべき客観的根拠の有無を判定する。こ

        のような客観的根拠がある場合には、各報告期間末において、この資産の回収可能額の見積もりを行う。資
        産の帳簿価額が回収可能額を上回る場合には、必ず減損損失を計上する。減損損失は利益または損失として
        計上する。
        IFRS  第９号に従って、減損要件は主として償却原価で測定される金融資産に適用される。減損要件は、報告

        日付において将来の経済状況に対する合理的かつ信頼性の高い予測を織り込んだ、フォワードルッキングな
        予想信用損失（ECL）モデルに基づく。このモデルは、各種の経済的要因における変化が、ECLに対してどの
        ように影響するのかという点について、相応の判断を必要とするもので、その決定は確率を重視した手法に
        基づく。
    （ｈ）収益の認識

        投資運用サービスを提供し、当社に経済的便益が流入する可能性が高く、適宜収益および費用を信頼性を

        もって測定できる場合に、損益計算書にサービス報酬収入が認識される。
    （ｉ）費用

        すべての費用は、発生主義により損益計算書に認識される。

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    ２．重要な会計方針（続き）
    （ｊ）関連当事者

        本財務諸表では、当事者が以下のいずれかに該当する場合に当社の関連当事者とみなしている。

        （ａ）個人、またはその個人の家族の近親者は、以下に該当する場合、当社の関連当事者である。
         （ⅰ）当社を支配している、または共同支配している。
         （ⅱ）当社に重要な影響を与える。
         （ⅲ）当社または当社親会社経営幹部の一員である。
        （ｂ）企業は、以下の条件のいずれかに該当する場合、当社の関連当事者である。

         （ⅰ）その企業と当社が同じグループの傘下にある（すなわち、それぞれの親会社、子会社、関連会社が
            関連している）。
         （ⅱ）その企業と他方の企業が関連会社であるか、合弁会社である（その企業の関連会社または合弁会社
            の属する企業グループに他方の企業が属している）。
         （ⅲ）両企業が、同一の第三者企業の合弁会社である。
         （ⅳ）ある企業がある第三者企業の合弁会社であり、他方の企業が当該第三者企業の関連会社である。
         （ⅴ）ある企業が、当社または当社の関連当事者である企業の従業員給付のための退職後給付制度であ
            る。
         （ⅵ）ある企業が、（ａ）に規定する個人に支配されているか、共同支配されている。
         （ⅶ）（ａ）（ⅰ）に規定する個人が、ある企業に重要な影響を与えているか、その企業（またはその親
            会社）の経営幹部の一員である。
        個人の家族の近親者とは、企業との取引において当該個人に影響を与える、または当該個人の影響を受ける

        と予想される親族の一員をいう。
    （ｋ）当期に発効した基準および解釈指針

        会社は、当年度において、財政状態、業績、またはキャッシュ・フローに重大な影響を及ぼす新たな基準ま

        たは解釈の修正を導入していない。
    ３．会計方針の変更

       IASB  は、当会計期間に新たに発効するIFRSの複数の改訂基準を公表している。かかる改定基準の適用は、当社

       の財政状態、業績またはキャッシュ・フローに重大な影響を与えていない。
       当社は、新しい会計基準または解釈指針のうち当会計期間に発効していないものについては適用していない

       （注記15）。
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    ４．受取利息合計
       （米ドル）                                    2022  年       2021  年

       受取利息合計
       現金預け金にかかる受取利息                                    14,396          1,541
       受取利息合計                                    14,396          1,541
       金融商品にかかる上記の受取利息はすべて償却原価で測定される。

    ５．サービス報酬収入

       当社の主たる事業はトラストの設立ならびにトラスト資産の管理事務代行および運用である。

       収益は、以下に示す関連会社から得た投資運用報酬である。

       （米ドル）                                    2022  年       2021  年

       サービス報酬収入合計
       サービス報酬収入                                   205,000         210,000
       サービス報酬収入合計                                   205,000         210,000
    ６．一般管理および営業費

       （米ドル）                                    2022  年       2021  年

       一般管理および営業費
       銀行手数料                                      (50)          (1)
       監査報酬                                    (6,478)         (5,272)
       役員報酬                                   (106,175)         (106,485)
       一般管理および営業費合計                                   (112,703)         (111,758)
       上記の支出はいずれも直接持株会社に対して支払われ、直接持株会社は当社に代わりこれを決済する。

    ７．法人税等

       ケイマン諸島において所得またはキャピタル・ゲインに課される税金はなく、当社は、ケイマン諸島総督よ

       り、2039年10月10日まで現地のすべての所得、利益およびキャピタル・ゲインに対する税金を免除するとの保
       証を得ている。したがって、本財務諸表に所得税は計上されていない。
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    ８．非連結のストラクチャード・エンティティ
       スポンサーとなる非連結ストラクチャード・エンティティ

       当社は、当社名がストラクチャード・エンティティの名称やそれが発行する商品に表示される、または当社が

       そのストラクチャード・エンティティと関係があるか、もしくは当社がそのストラクチャード・エンティティ
       の設計や設定に関与しており、ストラクチャード・エンティティとの関与の一形態を有すると市場が一般的に
       期待する場合、自社をそのストラクチャード・エンティティのスポンサーであると見なす。
       以下に示す非連結のストラクチャード・エンティティは、当社がスポンサーであり、年間固定管理費用として

       5,000米ドル（2021年：5,000米ドル）を受け取っているが、2022年12月31日現在当社は持分を保有していな
       い。
       グローバル・セレクト・キャリー戦略ファンド

       豪州高配当株・ツインαファンド（適格機関投資家限定）
       米国リート・プレミアム・ファンド（適格機関投資家限定）
       ジャパン・エクイティ・プレミアム戦略ファンド
       プリンシパル／CSカナディアン・エクイティ・インカム・ファンド（適格機関投資家限定）
       グローバル・リート・トリプル・プレミアム・ファンド（適格機関投資家限定）
       米国好配当株式プレミアム・ファンド（適格機関投資家限定）
       USスモール・キャップ・エクイティ・プレミアム・ファンド（適格機関投資家限定）
       ダイワ・エマージング・ローカル・マーケット・ボンド・ファンド（適格機関投資家限定）
       USプリファード・リート・インカム・ファンド（適格機関投資家限定）
       ジャパン・エクイティ・プレミアム・ファンド（適格機関投資家限定）
       NB／MYAM米国リート・インカム・ファンド（適格機関投資家限定）
       ダイワ・UK・ハイ・ディビデンド・エクイティ・ファンド（適格機関投資家限定）
       ダイワ・WiL３号　ベンチャーキャピタル・ファンド
       ブラジル株式αファンド（適格機関投資家限定）
       ダイワ・ブラジリアン・レアル・ボンド・ファンド（適格機関投資家限定）
       ニッセイ・ジャパン・エクイティ・アクティブ・ファンド（適格機関投資家限定）
       AMPオーストラリアREITファンド（適格機関投資家限定）
       J－REITアンド　リアル　エステート　エクイティファンド（適格機関投資家限定）
       ダイワ・アメリカン・ハイ・ディビデンド・エクイティ・クアトロ・インカム・ファンド
       （適格機関投資家限定）
       ダイワ・アメリカン・リート・クワトロ・インカム・ファンド（適格機関投資家限定）
       新生ワールドラップ・ステーブル・タイプ（適格機関投資家限定）
       米国リート・トリプル・エンジン・プラス・ファンド（適格機関投資家限定）
       米国・地方公共事業債ファンド
       東京海上・CATボンド・ファンド
       グローバル高配当株式プレミアム・ファンド（適格機関投資家限定）
       マイスターズ・コレクション
    ８．非連結ストラクチャード・エンティティ（続き）
       BSMDグローバル・アドバンテージ・ファンド

       PIMCO　短期インカム戦略ファンド
       ピムコ・ショート・ターム・ストラテジー
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       ダイワ・J－REIT・カバード・コール・ファンド（適格機関投資家限定）
       外貨建てマンAHLスマート・レバレッジ戦略ファンド
       SBI－PICTETアジア・ハイテク・ベンチャー・ファンド
       豪ドル建て短期債券ファンド
       インサイト・アルファ
       USダイナミック・グロース・ファンド
       プレミアム・キャリー戦略ファンド
                                       ＊
       グローバルREITインカムαファンド（適格機関投資家限定）
                                            ＊
       ダイワ・オーストラリア高配当株αファンド（適格機関投資家限定）
                                           ＊
       AMPオーストラリア・インカム債券ファンド（適格機関投資家限定）
                                        ＊
       HOLTユーロ株式プレミアム・ファンド（適格機関投資家限定）
       ＊
       　当該ファンドは2022年に終了
       当社は、契約上提供を求められていない非連結ストラクチャード・エンティティに金融的またはその他支援を

       提供していない。
       当社は現在、契約上提供を求められていない非連結ストラクチャード・エンティティに金融的またはその他支

       援を提供する意向はない。
    ９．現金預け金

       現金および現金同等物の内訳：

       （米ドル）                                    2022  年       2021  年

       現金預け金
       現金預け金                                  1,984,033         1,759,688
       現金預け金合計                                  1,984,033         1,759,688
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    10 ．その他の資産および負債
       （米ドル）                                    2022  年       2021  年

       その他資産
       未収利息および報酬                                   205,864         210,863
       その他資産合計                                   205,864         210,863
       （米ドル）                                    2022  年       2021  年

       その他負債
       未払利息および報酬                                   336,526         223,931
       その他負債合計                                   336,526         223,931
    11 ．資本金

    （ａ）授権株式および発行済株式

                                 2022  年            2021  年

                              株数      （米ドル）         株数      （米ドル）
        授権株式：
        １株当たり１米ドルの普通株式                    1,000,000       1,000,000       1,000,000       1,000,000
        発行済全額払込済株式：

        普通株式                     735,000       735,000       735,000       735,000
        普通株式の株主には、随時宣言される配当金を受け取る権利が付与されており、当社株主総会において１株

        当たり１議決権を有する。すべての普通株式は、当社の残余財産に関して同等順位である。
    （ｂ）資本管理

        当社は、リスクレベルに応じてサービスの価格設定を行い妥当な費用で資金を調達することにより、株主に

        利益を還元し続けるべく、当社が継続企業として存続する能力を保護することを資本管理の第一の目的とし
        ている。当社は大手企業グループの一員であり、追加資本調達元および余剰資本の分配に関する当社の方針
        が、グループの資本管理目的の影響を受ける場合もある。当社は「資本」を、すべての資本項目を含むもの
        と定義している。
        当社の資本構成は定期的に見直しが行われ、当社が所属するグループの資本管理の慣行を考慮して管理され

        ている。資本構成は、当社に対する取締役の信任義務に反しない限り、当社またはグループに影響を及ぼす
        経済状況の変化を踏まえて調整される。
        当期において当社は、外部による資本規制の対象とはなっていない。

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    12 ．財務リスク管理および公正価値
       当社には、通常の業務の過程において、信用リスク、流動性リスク、金利リスクおよび外国為替リスクに対す

       るエクスポージャーが生じる。当社はこれらのリスクを以下に記載する財務管理方針および慣行により管理し
       ている。
    （ａ）信用リスク

        当社の信用リスクは、主にグループ企業に対する債権および銀行預け金に起因するものである。信用リスク

        は、金融商品の一方当事者が債務を履行しないことにより他方当事者に財務上の損失を生じさせるリスクと
        して定義されている。経営陣は信用リスクが確実に最低限に維持されるよう、定期的にリスクを監視してい
        る。信用リスクの最大エクスポージャーは、財政状態計算書上の各金融資産の帳簿価額から減損引当金を控
        除した額に相当する。
    （ｂ）流動性リスク

        当社は契約債務および合理的に予測可能な債務を期限到来時に履行するため、定期的に流動性の要件を監視

        することを方針としている。
        2022  年および2021年12月31日現在、当社のすべての債務および未払金を含めて、当社の金融負債はすべて要

        求払いまたは無日付であり、３～12ヵ月以内に決済される予定である。
    （ｃ）金利リスク

        当社は現金および預け金に対して稼得する銀行金利に限り、金利リスクが発生する可能性がある。2022年お

        よび2021年12月31日現在、金利の変動が当社の認識された資産または負債の帳簿価額に直接的で重大な影響
        を及ぼすことはない。
    （ｄ）為替リスク

        当社は、主に香港ドル（以下、「HKD」という。）建ての支払債務が生じる一部の取引により外国為替リス

        クにさらされている。
        HKD  はUSDに固定されているため、当社はUSDとHKD間の為替レートの変動リスクは重要ではないと考えてい

        る。
    （ｅ）公正価値

        原価または償却原価で計上された当社の金融商品の帳簿価額は、2022年および2021年12月31日現在の公正価

        値と大きな相違はない。
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    13 ．重要な関連当事者間取引
       財務諸表上で開示されている取引や残高に加え、当社は次の重要な関連当事者間取引を実施した。

    （ａ）関連当事者間の貸借対照表取引

                          2022  年12月31日現在                 2021  年12月31日現在

                              関連                   関連
        （米ドル）              親会社              合計     親会社              合計
                           グループ会社                   グループ会社
        資産
        その他資産                 －     205,864      205,864        －     210,863      210,863
        資産合計                 －     205,864      205,864        －     210,863      210,863
        負債および資本

        その他負債               336,526          －    336,526      223,931          －    223,931
        資本金               735,000          －    735,000      735,000          －    735,000
        負債および株主資本合計              1,071,526           －   1,071,526       958,931          －    958,931
    （ｂ）関連当事者間の収益および費用

                          2022  年12月31日現在                2021  年12月31日現在

                              関連                  関連
        （米ドル）               親会社             合計     親会社             合計
                            グループ会社                  グループ会社
        収益
        サービス報酬収入                 －     205,000     205,000        －     210,000     210,000
        収益合計                 －     205,000     205,000        －     210,000     210,000
    （ｃ）経営幹部報酬

        経営幹部報酬（米ドル）                                    2022  年       2021  年

        短期従業員給付                                   106,175         106,485
        経営幹部報酬合計                                   106,175         106,485
    14 ．親会社および最終的な持株会社

       2022  年12月31日現在、当社の直接の親会社は香港で設立されたクレディ・スイス（ホンコン）リミテッドであ

       り、当社の最終的な支配当事者はスイスで設立されたクレディ・スイス・グループ・アーゲーである。クレ
       ディ・スイス・グループ・アーゲーは、一般向けの財務諸表を作成している。
       注記２（ｂ）に記載した合併の完了に伴い、2023年６月12日以降の当社の最終的な支配当事者はスイスで設立

       されたUBSグループ・アーゲーである。
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    15 ．公表後、2022年12月31日に終了した事業年度には未だ発効していない改訂基準、新基準および解釈指針による
       影響の可能性
       2022  年12月31日に終了した事業年度の会計報告において適用が義務付けられていない新たな会計基準、会計基

       準に対する改訂および解釈指針が複数公表されている。当社はこれらについて前倒しでの適用を行っていな
       い。これらの基準、改訂または解釈指針は、当社の現在または今後の報告期間において重大な影響を及ぼすも
       のではなく、かつ当社の近い将来における取引に対しても重大な影響を及ぼすものではないと予測される。
    16 ．後発事象

       注記２（ｂ）に記載した通り、クレディ・スイス・グループ・アーゲーおよびUBSグループ・アーゲーは2023

       年３月19日に合併計画に合意し（「合併」）、この合併は2023年６月12日に完了した。会社は、2023年６月12
       日以降はUBSグループ・アーゲーの連結子会社であり、このため、会社の将来における事業運営および財務業
       績はこの合併の影響を受ける可能性があるが、その程度は現在のところ判定できない。
    17 ．財務諸表の承認

       当財務諸表は、2023年６月15日開催の当社取締役会において公表が承認された。

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       （２）【損益計算書】
        　管理会社の損益の状況については、「（１）貸借対照表」の項目に記載した管理会社の損益計算書
        をご参照ください。
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      ４【利害関係人との取引制限】

        受託会社および管理会社、これらの持株会社、持株会社の株主、持株会社の子会社ならびにその取締
       役、役員、従業員、代理人および関連会社（以下「利害関係者」といいます。）は、随時、ファンドと
       利益相反を生じる可能性のある他の金融、投資またはその他の専門的活動（以下「利益相反」といいま
       す。）に関与することができます。これには、別のファンドの受託者、管理者、保管者、運用者、投資
       運用者または販売者として行為すること、および別のファンドまたは別の会社の取締役、役員、顧問ま
       たは代理人を務めることが含まれます。とりわけ、管理会社またはその利害関係者は、ファンドと投資
       目的が類似または重複した別の投資ファンドの運用または助言に関与することを想定されます。また、
       管理会社の関連会社は、受託会社および／または管理会社と合意した条件に基づき、ファンドに対し、
       銀行サービス、財務顧問サービス、保管サービス、販売サービス、担保付スワップ・カウンターパー
       ティーサービスまたはヘッジサービスを提供することができ、これを行う場合、かかるサービスの提供
       により得た利益は当該利害関係者が留保します。受託会社および管理会社は、ファンドに提供される
       サービスと類似のサービスを第三者に提供することができ、かかる行為により得た利益を計上する責任
       を負いません。利益の相反が生じた場合、受託会社または管理会社（適切な場合）は、その公正な解決
       を確保するよう努力します。ファンドを含め、他の顧客に投資機会を割り当てる場合、管理会社は、か
       かる業務に関して利益の相反に直面する可能性がありますが、このような状況における投資機会が公正
       に割り当てられることを確保します。
      ５【その他】

       (1)  定款の変更等
        　定款の変更または管理会社の将来の解散については、臨時株主総会の承認を必要とします。
       (2)  事業譲渡または事業譲受

        　該当事項はありません。
       (3)  出資の状況

        　該当事項はありません。
       (4)  訴訟およびその他の重要事項

        　本書提出日現在において、訴訟事件その他管理会社およびファンドに重要な影響を与えた事実また
        は与えると予想される事実はありません。
        　管理会社の会計年度は、毎年１月１日に始まり、12月31日に終了します。
        　管理会社は、存続期間の定めなく、株主総会の決議により、いつでも解散します。
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    第２【その他の関係法人の概況】

      １【名称、資本金の額及び事業の内容】

       (1)  エリアン・トラスティ（ケイマン）リミテッド                          (Elian    Trustee     (Cayman)     Limited)（「受託会
        社」）
        （イ）資本金の額
          　2023年５月末日現在の額は、100米ドル（１                        万 3,977   円）です。
        （ロ）事業の内容
          　エリアン・トラスティ（ケイマン）リミテッドは、ファンドの受託会社です。受託会社は、ケ
          イマン諸島において設立された有限責任会社であり、インタートラスト・コーポレート・サービ
          シズ（ケイマン）リミテッド（旧名称：エリアン・フィデューシャリー・サービシーズ（ケイマ
          ン）リミテッド）（以下「ＩＣＳＣＬ」といいます。）の完全子会社です。ＩＣＳＣＬは、ケイ
          マン諸島において有限責任会社として設立され、ケイマン諸島の法律に従い、信託免許および
          ミューチュアル・ファンドの管理事務代行免許を有しており、ＣＩＭＡの規制を受けています。
          受託会社は、信託免許保有者の完全子会社として、ケイマン諸島の銀行・信託会社法（改正済）
          に定義される「被支配子会社」であり、したがって当該法律に基づく免許要件を免除されていま
          す。ＩＣＳＣＬの最終親会社は、ユーロネクストに上場しているオランダの居住者会社インター
          トラスト・エヌブイ（Intertrust                   N.V.）です。
       (2)  ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・コー(Brown                              Brothers     Harriman     & Co.  ) （「管理事務代

        行会社」および「保管会社」）
        （イ）資本金の額
            ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・コー                          の2023年     ５ 月末日現在の資本金の額は、                10 億
          4,000万米ドル        （約  1,453   億6,080万円）です。
        （ロ）事業の内容
          　ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・コーは、米国、欧州、アジア、中南米等に所在す
          る様々な機関投資家（投資ファンドを含みます。）向けのサービス保管、多通貨会計および現金
          管理の各種機能を提供するフルサービス型金融機関です。保管会社は、1940年米国投資顧問業法
          （改正法）が規定する規則206(4)-2(d)(6)の意味における「資格を有する保管会社」です。
       (3)  クレディ・スイス証券株式会社（「代行協会員」）

        （イ）資本金の額
          　2023年５月末日現在　             781  億 円
        （ロ）事業の内容
          　クレディ・スイス証券株式会社は、クレディ・スイスの日本における拠点として、総合的に証
          券・投資銀行業務を展開しています。日本での長い経験とグローバルな実績をもとに、株式、債
          券、コーポレート・アドバイザリー、ファイナンシング、プライベート・エクイティー、オルタ
          ナティブなど、多岐にわたるサービスを提供しています。
       (4)  株式会社     ＳＭＢＣ     信託銀行     （「販売会社」）

        （イ）資本金の額
          　2023年５月       末 日現在　875億5,000万円
        （ロ）事業の内容
          　株式会社SMBC信託銀行は、銀行法に基づき銀行業を営むとともに、金融機関の信託業務の兼営
          等に関する法律（兼営法）に基づき信託業務および併営業務を営んでいます。
       (5)  クレディ・スイス・インターナショナル                      (Credit     Suisse    International)（「報酬代行会社」）

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        （イ）資本金の額
          　2023年５月末日現在の払込済株式資本は、113億6,600万米ドル（約                                     1 兆5,886億2,582        万 円 ）で
          す。
        （ロ）事業の内容
          　英国法に基づいて設立され、英国に本拠地を置く銀行である                                   クレディ・スイス・インターナ
          ショナル（以下「ＣＳＩ」といいます。）は1990年５月９日に、1985年会社法に従ってイングラ
          ンドおよびウェールズで設立されました（登記番号2500199）。1990年７月６日には、「クレ
          ディ・スイス・ファイナンシャル・プロダクツ」という社名の無限責任会社に登記が変更され、
          2000年３月27日に「クレディ・スイス・ファースト・ボストン・インターナショナル」に、2006
          年１月16日に「クレディ・スイス・インターナショナル」に社名が変更されました。
          　ＣＳＩは、プルーデンス規制機構（以下「ＰＲＡ」といいます。）の認可を受けており、英国
          金融行為監督機構およびＰＲＡによる規制を受けています。
          　ＣＳＩは、スイス法に基づき株式会社（Aktiengesellschaft）として設立された持株会社であ
          るＵＢＳグループ・エイ・ジーの間接完全子会社です。登記上の本店はロンドンにあり、ワン・
          カボット・スクウェア、ロンドン、E14、4QJ、電話番号は                                +44  (0)20    7888   8888です。ＣＳＩの
          取引主体識別子（ＬＥＩ）は、E58DKGMJYYYJLN8C3868です。
          　ＣＳＩは無限責任会社であり、このため同社株主は、同社の清算時にその資産に不足分がある
          場合、それに対応するための連帯無限責任を負います。同社資産に不足分がある場合にそれに対
          応するための株主の連帯無限責任は、同社の清算時においてのみ適用します。よって、その清算
          までは、有価証券の保有者は同社資産に対してのみ償還請求権を有し、その株主の資産について
          は当該請求権を有しません。
          　ＣＳＩは1990年７月16日に事業を開始しました。同社の主たる事業は銀行業（金利、外国為
          替、株式、商品、および信用に連動するデリバティブ商品の取引を含みます。）です。同社の主
          たる目的は、包括的な資金およびリスク管理のデリバティブ商品サービスを提供することです。
          同社はあらゆる種類のデリバティブ商品を提供することにより世界中のデリバティブ市場で大き
          な存在感を確立し、顧客ニーズならびに基本となる市場の変化に対応した新商品開発を継続して
          います。その事業は、クレディ・スイス・エイ・ジー                              （ Credit    Suisse    AG ） のグローバルマー
          ケット部門、インベストメント・バンキング部門およびキャピタルマーケット部門の一環として
          行われています。
          　ＣＳＩは、チューリッヒに本拠をおく世界有数の金融グループであるクレディ・スイス・グ
          ループの一員です。クレディ・スイスは、世界40ヵ国余りで事業を展開するグローバルな金融グ
          ループです。世界有数のウェルス・マネジメントを中核に、インベストメント・バンキング、ス
          イス・バンク、アセット・マネジメントの四分野において、世界中の事業法人、機関投資家、富
          裕層個人顧客、またスイス国内の一般個人顧客に多彩な金融サービスを提供しています。
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      ２【関係業務の概要】
       (1)  エリアン・トラスティ（ケイマン）リミテッド                          (Elian    Trustee     (Cayman)     Limited)
        　信託証書に基づき、受託業務を提供します。
       (2)  ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・コー（Brown                               Brothers     Harriman     & Co.）

        　登録・名義書換代行業務、管理事務代行業務および資産の保管業務を提供します。
       (3)  クレディ・スイス証券株式会社

        　日本における代行協会員業務を行います。
       (4)  株式会社ＳＭＢＣ信託銀行

        　ファンドの受益証券の募集に関し、日本における販売業務・買戻業務を行います。
       (5)  クレディ・スイス・インターナショナル                      (Credit     Suisse    International)

        　報酬代行会社任命契約に基づき、報酬等支払代行業務を行います。
      ３【資本関係】

        　管理会社と他の関係法人の間に資本関係はありません。
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    第３【投資信託制度の概要】
    １．ケイマン諸島における投資信託制度の概要
     1.1  　1993年までは、ケイマン諸島には投資信託を具体的に規制する法律は存在しなかったが、ケイマン諸島内
        においてまたはケイマン諸島から運営している投資信託の受託者は銀行・信託会社法（その後の改正を含
        む。）（以下「銀行・信託会社法」という。）の下で規制されており、ケイマン諸島内においてまたはケイ
        マン諸島から運営している投資運用会社、投資顧問会社およびその他の業務提供者は、銀行・信託会社法、
        会社管理法（その後の改正を含む。）または地域会社（管理）法（その後の改正を含む。）の下で規制され
        ていた。
     1.2  　ケイマン諸島は連合王国の海外領であり、当時は為替管理上は「ポンド圏」に属していたため、多くのユ
        ニット・トラストおよびオープン・エンド型の投資信託が1960年代の終わり頃から設立され、概して連合王
        国に籍を有する投資運用会社または投資顧問会社をスポンサー（以下「設立計画推進者」という。）として
        設立されていた。その後、米国、ヨーロッパ、極東およびラテンアメリカの投資顧問会社が設立計画推進者
        となって、かなりの数のユニット・トラスト、会社ファンド、およびリミテッド・パートナーシップも設定
        された。
     1.3  　現在、ケイマン諸島は投資信託を規制する二つの立法体制をとっている。
         （ａ）1993年７月に施行されたミューチュアル・ファンド法（その後の改正を含む。）（以下「ミュー
            チュアル・ファンド法」という。）は、「ミューチュアル・ファンド」に分類されるオープン・エ
            ンド型ファンドに対する規則および投資信託管理者に対する規則を制定している。最新の改正
            ミューチュアル・ファンド法は、2020年に施行された。
         （ｂ）2020年２月に施行されたプライベート・ファンド法（その後の改正を含む。）（以下「プライベー
            ト・ファンド法」といい、ミューチュアル・ファンド法と総称して「ファンド法」という。）は、
            「プライベート・ファンド」に分類されるクローズド・エンド型ファンドに対する規則を制定して
            いる。
     1.4  　プライベート・ファンドに対する明示的な言及により別段に明示される場合（または投資信託一般に対す
        る言及によって暗示される場合）を除き、本リーガル・ガイドの残りの部分は、ミューチュアル・ファンド
        法の下で規制されるオープン・エンド型ミューチュアル・ファンドの運用について取り扱っており、それに
        応じて「ミューチュアル・ファンド」という用語を解釈するものとする。
     1.5  　2022年12月現在、ミューチュアル・ファンド法の規制を受けている、活動中のミューチュアル・ファンド
        の数は12,995（3,224のマスター・ファンドを含む。）であった。また、当該日付において、適用除外対象
        となる非登録ファンドも多数存在していた。これには、（2020年２月からプライベート・ファンド法の下で
        規制される）クローズド・エンド型ファンドおよび（2020年２月から一般的にミューチュアル・ファンド法
        の下で規制される）限定投資家ファンド（以下に定義される）が含まれるが、これらに限定されない。
     1.6  　ケイマン諸島は、カリブ金融活動作業部会（マネー・ロンダリング）のメンバーである。
    ２．投資信託規制

     2.1  　銀行、信託会社、保険会社、投資運用会社、投資顧問会社および会社のマネージャーをも監督しており金
        融庁法（その後の改正を含む。）（以下「金融庁法」という。）により設置された法定政府機関であるケイ
        マン諸島金融庁（以下「ＣＩＭＡ」という。）が、ファンド法のもとでのミューチュアル・ファンドおよび
        プライベート・ファンド規制の責任を課せられている。ＣＩＭＡは、証券監督者国際機構およびオフショ
        ア・バンキング監督者グループのメンバーである。
     2.2  　ミューチュアル・ファンド法の解釈上、ミューチュアル・ファンドとは、ケイマン諸島において設立され
        た会社、ユニット・トラストもしくはパートナーシップ、またはケイマン諸島外で設立されたものでケイマ
        ン諸島から運用管理が行われており、投資者の選択により買い戻しができる受益権を発行し、投資者の資金
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        をプールして投資リスクを分散し、かつ投資を通じて投資者が収益もしくは売買益を享受できるようにする
        目的もしくは効果を有するものと定義されている。
     2.3  　プライベート・ファンド法の解釈上、プライベート・ファンドとは、投資者の選択により買い戻しができ
        ない投資持分を募集もしくは発行する、または発行した会社、ユニット・トラストまたはパートナーシップ
        であり、投資者の資金をプールして以下の場合に投資対象の取得、保有、管理または処分を通じて投資者が
        収益もしくは売買益を享受できるようにする目的もしくは効果を有するものと定義されている。
         （ａ）投資持分の保有者が投資対象の取得、保有、管理または処分について日常的支配権を有しないこと
         （ｂ）投資対象が、全体としてプライベート・ファンドの運用者またはその代理人によって直接的または
            間接的に管理されていること
         を含むが、
         （ａ）投資信託の受託者は銀行・信託会社法または保険法（その後の改正を含む。）に基づき免許を付与
            された者
         （ｂ）建設社会法（その後の改正を含む。）または友好社会法（その後の改正を含む。）に基づき登録さ
            れた者
         （ｃ）非ファンド・アレンジメント（プライベート・ファンド法の別紙に記載されるアレンジメント）
         を除く。
     2.4  　ミューチュアル・ファンド法に基づき、ＣＩＭＡは、フィーダー・ファンドでありそれ自体がＣＩＭＡの
        規制を受けるミューチュアル・ファンド（以下「規制フィーダー・ファンド」という。）のマスター・ファ
        ンドの役割を果たすケイマン諸島の法人を規制する責任を負う。一般的に、かかるマスター・ファンドが、
        規制フィーダー・ファンドの一般的な投資戦略を実施することを主な目的として１名以上の投資者（一つ以
        上の規制フィーダー・ファンドを含む。）に対して（直接的または仲介業者を通して間接的に）受益権を発
        行し、投資対象を保有し、取引活動を行う場合、かかるマスター・ファンドはＣＩＭＡに登録するよう義務
        付けられる可能性がある。
     2.5  　2020年２月７日、ミューチュアル・ファンド法を改正した（改正）ミューチュアル・ファンド法（その後
        の改正を含む。）（以下「改正法」という。）が施行された。改正法は、その受益権に関する投資者が15名
        以内であり、その過半数によってミューチュアル・ファンドの運用者を選任または解任することができる場
        合に従前登録を免除されていた、ケイマン諸島の一部のミューチュアル・ファンド（以下「限定投資家ファ
        ンド」という。）をＣＩＭＡに登録するよう規定する。
     2.6  　ファンド法は、同法の規定に関する違反行為に対して厳しい刑事罰を課している。
    ３．規制を受けるミューチュアル・ファンドの四つの型

     ミューチュアル・ファンド法に基づくミューチュアル・ファンドの規制には、以下の４つの有効な形態がある。
     3.1  　免許を付与されたミューチュアル・ファンド
        　第一の方法は、ＣＩＭＡの裁量で発行されるミューチュアル・ファンドの免許をＣＩＭＡに申請すること
        である。所定の様式でＣＩＭＡにオンライン申請を行い、ＣＩＭＡに対して販売書類を提出し、適用される
        申請手数料を支払う必要がある。各設立計画推進者が健全な評判を有し、投資信託を管理するために十分な
        専門性を有し、それぞれの地位において取締役（場合によっては、マネージャーまたは役員）の職責を担う
        にふさわしい適切な者がミューチュアル・ファンドを管理しており、かつファンドの業務が適切な方法で行
        われると考えられるものとＣＩＭＡが判断した場合には、免許が与えられる。この投資信託は、著名な評判
        を有する機関が設立計画推進者であって、投資信託管理者としてケイマン諸島のミューチュアル・ファンド
        の管理者が選任されない投資信託に適している。
     3.2  　管理されたミューチュアル・ファンド
        　第二の方法は、ミューチュアル・ファンドが、そのケイマン諸島における主たる事務所として免許投資信
        託管理者の事務所を指定することである。この場合、販売書類と所定の法定様式が適用される申請手数料と
        ともにＣＩＭＡに対してオンラインで提出されなければならない。管理者に関するオンライン申請もまた、
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        所定の様式で行われなければならない。ミューチュアル・ファンド自体については、免許を取得する必要が
        ない。その代わりに、投資信託管理者は、各設立計画推進者が健全な評判の者であること、投資信託の管理
        が 投資信託管理の十分な専門性を有する健全な評判のある者により管理されること、および投資信託業務お
        よび受益権を募る方法が適切に行われることを満たしていることが要求される。投資信託管理者は主たる事
        務所を提供している投資信託がミューチュアル・ファンド法に違反しており、支払不能となっており、また
        はその他債権者もしくは投資者に対して害を与える方法で行動しているものと信じる理由があるときは、Ｃ
        ＩＭＡに対して報告しなければならない。
     3.3  　登録投資信託（第４条３項ミューチュアル・ファンド）
        　規制の第三の類型は、ミューチュアル・ファンド法第４条３項に基づき登録されたミューチュアル・ファ
        ンドに適用され、以下のいずれかに該当するものである。
         （ａ）一投資家当たりの最低初期投資額が（ＣＩＭＡが100,000米ドルと同等とみなす）80,000ケイマン
            諸島ドルであるもの
         （ｂ）受益権が承認された証券取引所に上場されているもの
        　登録投資信託については、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド管理者による免許または主たる事務
        所の提供は必要ない。登録投資信託は、単に一定の所定の詳細を記載した販売書類をオンライン提出し、適
        用される申請手数料を支払うことによりＣＩＭＡに登録される。
     3.4  　限定投資家ファンド
        　限定   投資家   ファンドは、2020年２月以前においては登録を免除されていたが、現在はＣＩＭＡへの届出が
        必要となった。限定投資家ファンドの義務は、ＣＩＭＡへの登録時の当初手数料および年間手数料を含め、
        ミューチュアル・ファンド法第４条（３）に従って登録されたミューチュアル・ファンドの義務と類似して
        いるが、いくつか重要な相違点も存在する。ミューチュアル・ファンド法第４条（３）に従って登録された
        ミューチュアル・ファンドとは異なり、限定投資家                          ファンドは、その投資家が15名以内でなければならず、
        当該投資家は、その過半数の賛成でミューチュアル・ファンドの運営者の選任または解任を行うことができ
        なければならない（運営者とは、取締役、ジェネラル・パートナー、受託会社またはマネージャーを意味す
        る。）。もう一つの重要な相違点は、ミューチュアル・ファンド法第４条（３）に従って登録されたミュー
        チュアル・ファンドの投資家は、法定の当初最低投資額（80,000ケイマン諸島ドル／100,000米ドルと同等
        の額）の要件に従わなければならないのに対し、限定投資家ファンドの投資家には、法定の当初最低投資額
        は適用されない。
    ４．投資信託の継続的要件

     4.1  　限定投資家ファンドを除いて、いずれの規制投資信託も、ＣＩＭＡに免除されない限り、受益権について
        全ての重要な事項を記述し、投資希望者が（投資するか否かの）判断を十分情報を得た上でなし得るように
        するために必要なその他の情報を記載した募集要項を発行しなければならない。限定投資家ファンドは、募
        集要項、条件要項または販促資料を届け出ることを選択できる。マスター・ファンドに募集要項がない場合
        は、マスター・ファンドに関する詳細は規制フィーダー・ファンドの募集要項（当該要項はＣＩＭＡに提出
        しなければならない。）に含まれることが多い。さらに、偽りの記述に対する既存の法的義務および全ての
        重要事項の適切な開示に関する一般的なコモンロー上の義務が適用される。継続的に募集している場合に
        は、重要な変更があった場合、修正した募集要項（または、限定投資家ファンドの場合は、条件要項もしく
        は販促資料（届出がされている場合））を、当該変更から21日以内にＣＩＭＡに提出する義務がある。ＣＩ
        ＭＡは募集要項の内容または形式を指示する特定の権限を有しないものの、ＣＩＭＡは、募集要項の内容に
        ついて規則もしくは方針を発表することがある。
     4.2  　全ての規制投資信託は、ＣＩＭＡが承認した監査人を選任しなければならず、ミューチュアル・ファンド
        の決算終了から６か月以内にミューチュアル・ファンドの監査済み年間会計書類を提出しなければならな
        い。監査人は、規制投資信託の会社書類の監査を実施する過程で投資信託が以下のいずれかに該当すること
        を知ったときまたはその疑いがあるときはＣＩＭＡに対し書面の通知を送付する法的義務を負っている。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         （ａ）投資信託が、その義務を履行期が到来したときに履行できないか、またはそのおそれがある場合。
         （ｂ）投資信託の投資者または債権者を害するような方法で、自ら事業を行いもしくは行っている事業を
            解散し、またはそうしようと企図している場合。
         （ｃ）会計が適切に監査できるような十分な会計記録を作成せずに事業を行いまたはそのように企図して
            いる場合。
         （ｄ）詐欺的または犯罪的な方法により事業を行いまたは行おうと企図している場合。
         （ｅ）ミューチュアル・ファンド法もしくは同法に基づく規則、金融庁法、マネー・ロンダリング防止規
            則（その後の改正を含む。）（以下「マネー・ロンダリング防止規則」という。）または免許を受
            けたミューチュアル・ファンドについてのみ、ミューチュアル・ファンドの免許の条件を遵守せず
            に事業を行いまたは行おうと企図している場合。
     4.3  　全ての規制投資信託は、登記上の事務所もしくは主たる事務所または受託会社の変更があったときはこれ
        をＣＩＭＡに通知しなければならない。当該通知の期間は、適用される規則の方式（または適用される条
        件）によって異なる場合があり、当該通知は、当該変更の前提条件として必要とされる、または当該変更の
        実施から21日以内に行わなければならないことがある。
     4.4  　2006年12月27日に発効した2006年投資信託（年次申告書）規則（その後の改正を含む。）に従って、全て
        の規制投資信託は、当該投資信託の各会計年度について、会計年度終了後６か月以内に、同規則に定める細
        目を記載した、正確かつ完全な申告書を作成し、ＣＩＭＡに提出しなければならない。ＣＩＭＡは、当該期
        間の延長を許可することができる。当該申告書は、投資信託に関する一般的情報、運用情報および財務情報
        を含み、ＣＩＭＡによって承認された監査人を通じてＣＩＭＡに提出されなければならない。規制投資信託
        の運営者は、投資信託にこの規則を遵守させることに責任を負う。監査人は、規制投資信託の運営者から受
        領した各申告書をＣＩＭＡに適切な時期に提出することにのみ責任を負い、提出された申告書の正確性また
        は完全性については責任を負わない。
    ５．投資信託管理者

     5.1  　ミューチュアル・ファンド法における管理者のための免許には、「投資信託管理者」の免許および「制限
        的投資信託管理者」の免許の二つの類型がある。投資信託の管理を行うことを企図する場合は、そのいずれ
        かの免許が要求される。管理とは、投資信託の資産の全てまたは実質上資産の全てを支配し投資信託の管理
        をし、または投資信託に対して主たる事務所を提供し、もしくは受託会社または投資信託の取締役を提供す
        ること（免除会社もしくはユニット・トラストであるかによる。）を含むものとし、管理と定義される。
        ミューチュアル・ファンドの管理から除外されるのは、特に、パートナーシップ・ミューチュアル・ファン
        ドのジェネラル・パートナーの活動、および法的記録が保管されるまたは事務作業が行われる登記された事
        務所の提供である。
     5.2  　いずれの類型の免許を受ける者も、規制投資信託を管理するのに十分な専門性を有し、良好な評判を有
        し、投資信託管理者としての業務が、それぞれの地位において取締役（場合によっては、マネージャーまた
        は役員）の職責を担うにふさわしい適切な者にて管理される、という法定の基準を満たさなければならな
        い。免許を受ける者は、上記を示しかつその所有状況と財務構造およびその取締役と役員を明らかにした詳
        細な申請書をＣＩＭＡに対し提出しなければならない。かかる者は少なくとも２名の取締役を有しなければ
        ならない。投資信託管理者の純資産は、最低約48万米ドルでなければならない。制限的投資信託管理者に
        は、最低純資産額の要件は課されない。投資信託管理者は、ケイマン諸島に２名の個人を擁する主たる事務
        所をみずから有しているか、ケイマン諸島の居住者であるかケイマン諸島で設立された法人を代行会社とし
        て有さねばならず、（数の制限なく）複数の投資信託のために行為することができる。
     5.3  　投資信託管理者の責任は、まず受諾できる投資信託（該当する場合）にのみ主たる事務所を提供し、当該
        投資信託の全てをＣＩＭＡに通知すること、および上記第3.2項に定めた状況においてＣＩＭＡに対して報
        告すべき法的義務を遵守することである。
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     5.4  　制限的投資信託管理者は、ＣＩＭＡが承認する規制投資信託（ＣＩＭＡの現行の方針においては、最大10
        のファンドに許可が付与されうる。）に関し管理者として行為することができるが、ケイマン諸島に登記上
        の事務所を有していることが必要である。この類型は、ケイマン諸島に投資信託運用会社を創設した投資信
        託 設立推進者が投資信託に関連した一連のファミリー・ファンドを管理することを認める。ＣＩＭＡの承認
        を条件として関連性のない投資信託を運用することができる。現在の方針では、制限的投資信託管理者は、
        投資信託に対して主たる事務所を提供することが許されていない。しかし、制限的投資信託管理者が投資信
        託管理業務を提供する各規制投資信託は、登録投資信託または限定投資家ファンドでない場合は、別個に免
        許を受けなければならない。
     5.5  　投資信託管理者は、ＣＩＭＡの承認を受けた監査人を選任しなければならず、決算期末から６か月以内に
        ＣＩＭＡに対し監査済みの会計書類を提出しなければならない。監査人は、免許を受けた投資信託管理者の
        会計の監査の過程で投資信託管理者が以下のいずれかに該当することを知ったとき、またはその疑いがある
        ときはＣＩＭＡに対し書面で通知する法的義務を負っている。
         （ａ）投資信託管理者がその義務を履行期が到来したときに履行できないか、またはそのおそれがある場
            合。
         （ｂ）投資信託管理者が管理している投資信託の投資者または投資信託管理者の債権者または投資信託の
            債権者を害するような方法で、事業を行いもしくは行っている事業を自発的に解散し、またはそう
            しようと企図している場合。
         （ｃ）会計が適切に監査できるような十分な会計記録を作成せずに事業を行いまたはそのように企図して
            いる場合。
         （ｄ）詐欺的または犯罪的な方法により事業を行いまたはそのように企図している場合。
         （ｅ）ミューチュアル・ファンド法または以下各号に基づく規則を遵守せずに事業を行いまたはそのよう
            に企図している場合。
           （ⅰ）ミューチュアル・ファンド法、金融庁法、マネー・ロンダリング防止規則または免許の条件
           （ⅱ）当該免許が、以下各号のいずれかにおいて「企業サービスプロバイダー」として定義されてい
               る場合、
         （Ａ）会社法（その後の改正を含む。）（以下「会社法」という。）の第XVIIA。
         （Ｂ）有限責任会社法（その後の改正を含む。）の第12。
         （Ｃ）有限責任パートナーシップ法（その後の改正を含む。）の第８。
         （併せて、以下「受益権法令」という。）
     5.6  　ＣＩＭＡは投資信託管理者に対して純資産を増加し、または保証や満足できる財務サポートを提供するこ
        とを要求することもできる。
     5.7  　投資信託管理者の株主、取締役もしくは上級役員、またはジェネラル・パートナーの変更についてはＣＩ
        ＭＡの承認が必要である。
     5.8  　非制限的免許を有する投資信託管理者がＣＩＭＡに支払う当初手数料は、（管理する投資信託の数によっ
        て）24,390米ドルまたは30,488米ドル、制限的投資信託管理者の支払う当初手数料は8,536米ドルであり、
        非制限的免許を有する投資信託管理者の支払う年間の手数料は、（管理する投資信託の数によって）36,585
        米ドルまたは42,682米ドル、制限的投資信託管理者の支払う年間手数料は8,536米ドルである。
    ６．ケイマン諸島における投資信託の構造の概要

       ケイマン諸島の投資信託について一般的に用いられている事業体は以下のとおりである。
     6.1  　免除会社
         （ａ）最も一般的な投資信託の手段は、会社法に従って通常額面株式を発行する（無額面株式の発行も認
            められる）免除有限責任会社である。時には、保証による有限責任会社も用いられる。免除会社
            は、投資信託に最もよく用いられており、以下の特性を有する。
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         （ｂ）設立手続には、会社の基本憲章の当初の制定（事業目的、登記上の事務所、授権資本、株式買戻規
            定、および内部統制条項を記載した基本定款および定款）、基本定款の記名者による署名を行い、
            これをその記名者の簡略な法的宣誓文書とともに、授権資本に応じて異なる手数料とともに会社登
            記 官に提出することを含む。設立文書、特に基本定款は、ファンドの条件案をより正確に反映する
            ために、ミューチュアル・ファンドの設立と事業の開始の間に改定されることが多い。
         （ｃ）存続期限のある／存続期間限定会社－存続期間が限定される会社型の投資信託で外国の税法上（例
            えば米国）非課税の扱いを受けるかパートナーシップとして扱われるものを設立することは可能で
            ある。
         （ｄ）免除会社が設立された場合、会社法における主たる要件は、要約すると以下のとおりである。
           （ⅰ）各免除会社は、ケイマン諸島に登記上の事務所を有さなければならない。
           （ⅱ）取締役、代理取締役と役員の名簿は、登記上の事務所に維持されなければならず、その写しを
               会社登記官に提出しなければならない。
           （ⅲ）免除会社の財産についての担保その他の負担の記録は、登記上の事務所に維持されなければな
               らない。
           （ⅳ）株主名簿は、登記上の事務所においてまたは希望すればその他の管轄地において維持すること
               ができる。
           （ⅴ）会社の手続の議事録は、利便性のある場所において維持する。
           （ⅵ）免除会社は、会社の業務状況に関する真正かつ公正な所見を提供するもので、かつ会社の取引
               を説明するために必要な帳簿、記録を維持しなければならない。
           （ⅶ）免除会社は、適用される受益権法令を遵守しなければならない。
         （ｅ）免除会社は、株主により管理されていない限り、１名以上の取締役を有さなければならない。取締
            役は、コモンロー上の忠実義務に服すものとし、注意を払って、かつ免除会社の最善の利益のため
            に行為しなければならない。
         （ｆ）免除会社は、様々な通貨により株主資本を指定することができる。
         （ｇ）額面株式または無額面株式の発行が認められる（ただし、額面株式および無額面株式の両方を発行
            することができない。）。
         （ｈ）いずれのクラスについても償還株式の発行が認められる。
         （ｉ）株式の買戻しも認められる。
         （ｊ）収益または払込剰余金からの払込済株式の償還または買戻しの支払いに加えて、免除会社は資本金
            から払込済株式の償還または買戻しをすることができる。ただし、免除会社は、資本金からの支払
            いの後においても、通常の事業の過程で支払時期が到来する債務を支払うことができること（すな
            わち会社が支払能力を維持すること）を条件とする。
         （ｋ）免除会社の払込剰余金勘定からも利益からも分配金を支払うことができる。会社の払込剰余金勘定
            から分配金を支払う場合、取締役は、その支払後、投資信託が通常の事業の過程で支払時期の到来
            する債務を支払うことができる、すなわち免除会社が支払能力を有することを確認しなければなら
            ない。
         （ｌ）免除会社は、今後最長で30年間税金が賦課されない旨の約定を取得することができる。実際には、
            ケイマン諸島の財務大臣が与える当該約定の期間は20年間である。
         （ｍ）免除会社は、名称、取締役および役員、株式資本および定款の変更ならびに自発的解散を行う場合
            は、所定の期間内に会社登記官に報告しなければならない。
         （ｎ）免除会社は、毎年会社登記官に対して年次の法定の宣誓書を提出し、年間登録手数料を支払わなけ
            ればならない。
     6.2  　免除ユニット・トラスト
         （ａ）ユニット・トラストは、ユニット・トラストへの参加が会社の株式への参加よりもより受け入れら
            れやすく魅力的な地域の投資者によってしばしば用いられてきた。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         （ｂ）ユニット・トラストは、信託証書に基づき受益者の利益のために信託財産に対する信託を宣言する
            受託者またはこれを設立する管理者および受託者により形成される。
         （ｃ）ユニット・トラストの受託者は、銀行・信託会社法に基づき信託会社として免許を受け、かつ
            ミューチュアル・ファンド法に基づき投資信託管理者として免許を受けた、ケイマン諸島における
            法人受託者である場合がある。このように、受託者は、両法に基づいてＣＩＭＡによる規制・監督
            を受ける。
         （ｄ）ケイマン諸島の信託法は、基本的には英国の信託法に従っており、この問題に関する英国の信託法
            の相当程度の部分を採用している。さらに、ケイマン諸島の信託法（その後の改正を含む。）は、
            英国の１９２５年受託者法を実質的に基礎としている。投資者は、受託者に対して資金を払い込
            み、（受益者である）投資者の利益のために投資運用会社が運用する間、受託者は、一般的に保管
            者としてこれを保持する。各受益者は、ユニット・トラストの資産の持分比率に応じて権利を有す
            る。
         （ｅ）受託者は、通常の忠実義務に服し、かつ受益者に対して説明の義務がある。その機能、義務および
            責任の詳細は、ユニット・トラストの信託証書に記載される。
         （ｆ）大部分のユニット・トラストは、「免除信託」として登録申請される。その場合、信託証書および
            ケイマン諸島の居住者またはケイマン諸島を本拠地とする者を（限られた一定の場合を除き）受益
            者としない旨宣言した受託者の法定の宣誓書が登録料と共に信託登記官に提出される。
         （ｇ）免除信託の受託者は、受託者、受益者、および信託財産が50年間課税に服さないとの約定を取得す
            ることができる。
         （ｈ）ケイマン諸島の信託は、150年まで存続することができ、一定の場合は無期限に存続できる。
         （ｉ）免除信託は、信託登記官に対して、当初手数料および年次手数料を支払わなければならない。
     6.3  　免除リミテッド・パートナーシップ
         （ａ）免除リミテッド・パートナーシップは、プライベート・エクイティ、買収ファンド、ベンチャー・
            キャピタルおよびグロース・キャピタルを含むあらゆる種類のプライベート・ファンドにおいて用
            いられる。特定の法域におけるファンドのスポンサーは、ミューチュアル・ファンドの文脈におい
            て、ケイマン諸島の免除リミテッド・パートナーシップを採用している。免除リミテッド・パート
            ナーシップのパートナーとして許容される投資家の人数に制限はない。
         （ｂ）免除リミテッド・パートナーシップ法（その後の改正を含む。）（以下「免除リミテッド・パート
            ナーシップ法」という。）は、ケイマン諸島法において別個の法人格を有しない免除リミテッド・
            パートナーシップの組成および運営を定めた、ケイマン諸島の主要な法令である。免除リミテッ
            ド・パートナーシップ法は、英国の1907年リミテッド・パートナーシップ法に基礎を置くものであ
            り、今日では他の法域（特にデラウェア州）のリミテッド・パートナーシップ法の諸側面を組み込
            んでいる。免除リミテッド・パートナーシップに適用されるケイマン諸島の法体制は、米国の弁護
            士にとって非常に認識しやすいものである。
         （ｃ）免除リミテッド・パートナーシップは、リミテッド・パートナーシップ契約を締結するジェネラ
            ル・パートナー（法人またはパートナーシップである場合、ケイマン諸島の居住者であるか、同島
            もしくはその他の規定された法域において登録されているかまたは設立されたものである。）当該
            リミテッド・パートナーシップ契約は、非公開である。およびリミテッド・パートナーにより形成
            され、免除リミテッド・パートナーシップ法により登録されることによって形成される。登録は
            ジェネラル・パートナーが、免除リミテッド・パートナーシップ登記官に対し法定の宣誓書を提出
            し、手数料を支払うことによって有効となる。法定の保護がリミテッド・パートナーに付与される
            のは、登記時である。
         （ｄ）ジェネラル・パートナーは、リミテッド・パートナーを除外して、外部と免除リミテッド・パート
            ナーシップの業務の運営を行い、リミテッド・パートナーは、例外的事態（例えば、リミテッド・
            パートナーが、パートナーではない者と共に業務の運営に積極的に参加する場合）がない限り、有
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
            限責任たる地位を享受する。ジェネラル・パートナーの機能、権能、権限、義務および責任の詳細
            は、リミテッド・パートナーシップ契約に記載される。
         （ｅ）ジェネラル・パートナーは、誠意をもって、またパートナーシップ契約中のこれと反対の趣旨の明
            示的規定に服することを条件として、常に、パートナーシップの利益のために行為する法的義務を
            負っている。免除リミテッド・パートナーシップ法の明示的な規定に一致しない場合を除いて、ケ
            イマン諸島パートナーシップ法（その後の改正を含む。）の下の、パートナーシップに適用される
            エクイティおよびコモンローの法理は、特定の例外を除いて、免除リミテッド・パートナーシップ
            に適用される。
         （ｆ）免除リミテッド・パートナーシップは、以下の規定を順守しなければならない。
           （ⅰ）ケイマン諸島に登録事務所を維持する。
           （ⅱ）氏名・名称および住所、リミテッド・パートナーとなった日、ならびにリミテッド・パート
               ナーでなくなった日の詳細を含むリミテッド・パートナーの登録簿を（ジェネラル・パート
               ナーが決定する国または地域において）維持する。
           （ⅲ）リミテッド・パートナーの登録簿が維持されている登録事務所の登録簿を維持する。
           （ⅳ）リミテッド・パートナーの登録簿が登録事務所以外の場所において維持される場合、税務情報
               庁法（その後の改正を含む。）に基づく税務情報庁からの命令または通知に応じ、登録事務所
               において電子フォームまたはそのたの媒体によるリミテッド・パートナーの登録簿を提供す
               る。
           （ⅴ）リミテッド・パートナーによる出資の額および日付ならびに当該出資の撤回の額および日付に
               ついての記録を（ジェネラル・パートナーが決定する国または地域において）維持する。
           （ⅵ）有効な通知が送達された場合、リミテッド・パートナーによるリミテッド・パートナーシップ
               の権利に対する担保権設定の詳細を示す担保権記録簿を登録事務所に維持する。
         （ｇ）リミテッド・パートナーシップ契約およびパートナーシップは常時、少なくとも１名のリミテッ
            ド・パートナーを有していなければならないという要件に従い、リミテッド・パートナーシップの
            権利は、パートナーシップの解散を引き起こすことなく償還、取下げ、または買い戻すことができ
            る。
         （ｈ）リミテッド・パートナーシップ契約の明示的または黙示的な規定に従い、各リミテッド・パート
            ナーは、パートナーシップの業務と財務状況について完全な情報を求める権利を有する。
         （ｉ）免除リミテッド・パートナーシップは、最長50年間の期間について将来の税金の賦課をしないとの
            約定を得ることができる。
         （ｊ）免除リミテッド・パートナーシップは、登録内容の変更ならびにその正式な清算の開始および解散
            に際し、免除リミテッド・パートナーシップ登記官に対して通知しなければならない。
         （ｋ）免除リミテッド・パートナーシップは、免除リミテッド・パートナーシップ登記官に対して、年次
            法定申告書を提出し、かつ年間手数料を支払わなければならない。
     6.4  　有限責任会社
         （ａ）ケイマン諸島の有限責任会社は、2016年に初めて設立可能となった。これは、デラウェア州の有限
            責任会社に緊密に沿った構造の選択肢の追加を求める利害関係者からの要求に対して、ケイマン諸
            島政府が対応したものである。
         （ｂ）有限責任会社は（免除会社と同様に）独立した法人格を有し、その株主は有限責任を負う。一方で
            有限責任会社契約は柔軟なガバナンス体制を提供しており、免除リミテッド・パートナーシップと
            同様の方法で資本勘定戦略を実行するために使用することができる。有限責任会社においては、免
            除会社の運営において要求されるよりも単純で柔軟な運営が認められており、例としては、株主の
            投資の価値の追跡または計算をする際のより直接的な方法や、より柔軟なコーポレートガバナンス
            の概念が挙げられる。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         （ｃ）有限責任会社は、様々な種類の取引において普及していることがわかっており、かかる取引の例に
            は、ジェネラル・パートナー・ビークル、クラブ・ディール、および従業員インセンティブ／プラ
            ン・ビークルが含まれる。              有限責任会社は、ケイマン諸島以外の法、税制または規制上の理由か
            ら 独立した法人格を必要とするクローズド・エンド型ファンド（代替投資ビークルを含む。）に関
            連してますます活用されている。
         （ｄ）とりわけ、オンショア―オフショアのファンド構造においてオンショア・ビークルとの一層の調和
            をもたらす能力が、運営におけるさらなる安定および費用能率をもたらし、かかる構成における異
            なるビークルの投資家の権利をより緊密に整合させることが可能となる可能性がある。契約法（第
            三者の権利法）（その後の改正を含む。）によって提供されている柔軟性も、有限責任会社に関連
            して利用可能である。
         （ｅ）有限責任会社は、最長で50年間にわたる将来の不課税にかかる保証を得ることができる。
    ７．ミューチュアル・ファンド法のもとにおける規制投資信託に対するケイマン諸島金融庁（ＣＩＭＡ）による規

    制と監督
     7.1  　ＣＩＭＡは、いつでも、規制投資信託に対して会計が監査されるように指示し、かつＣＩＭＡが特定する
        時までにＣＩＭＡにそれを提出するように指示できる。
     7.2  　規制投資信託の運営者（すなわち、場合に応じて、取締役、マネージャー、受託会社またはジェネラル・
        パートナー）は、第7.1項に従い投資信託に対してなされた指示が、所定の期間内に遵守されていることを
        確保し、本規定に違反する者は、罪に問われ、かつ１万ケイマン諸島ドルの罰金および所定の時期以後も規
        制投資信託が指示に従わない場合はその日より一日につき500ケイマン諸島ドルの罰金刑に処せられる。
     7.3  　ある者がケイマン諸島においてまたはケイマン諸島からミューチュアル・ファンド法に違反して事業を行
        なっているか行なおうとしていると信じる合理的根拠がＣＩＭＡにある場合は、ＣＩＭＡは、その者に対し
        て、ＣＩＭＡが法律による義務を実行するようにするために合理的に要求できる情報または説明をＣＩＭＡ
        に対して提供するよう指示することができる。
     7.4  　何人でも、第7.3項に従い与えられた指示を遵守しない者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの
        罰金に処せられる。
     7.5  　第7.3項に従って情報または説明を提供する者は、みずからそれが虚偽であるか誤解を招くものであるこ
        とを知りながら、または合理的に知るべきであるにもかかわらず、これをＣＩＭＡに提供してはならない。
        これに違反した者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
     7.6  　投資信託がケイマン諸島においてまたはケイマン諸島からミューチュアル・ファンド法に違反して事業を
        営んでいるか行おうとしていると信じる合理的根拠がＣＩＭＡにある場合は、ＣＩＭＡは、（高等裁判所の
        管轄下にある）グランドコート（以下「グランドコート」という。）に投資信託の投資者の資産を確保する
        ために適切と考える命令を求めて申請することができ、グランドコートは係る命令を認める権限を有してい
        る。
     7.7  　ＣＩＭＡは、規制投資信託が以下の事由のいずれか一つに該当する場合、第7.9項に定めたいずれかの行
        為または全ての行為を行うことができる。
         （ａ）規制投資信託がその義務を履行期が到来したときに履行できないか、そのおそれがある場合。
         （ｂ）規制投資信託がその投資者もしくは債権者を害するような方法で、事業を行っているかもしくは行
            おうとしている場合、または自発的に廃業する場合。
         （ｃ）規制投資信託がミューチュアル・ファンド法またはマネー・ロンダリング防止規則の規定に違反し
            た場合。
         （ｄ）免許投資信託の場合、免許投資信託がその投資信託免許の条件を遵守せずに業務を行っているか、
            行おうとしている場合。
         （ｅ）規制投資信託の管理・運用が適正かつ正当な方法で行われていない場合。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         （ｆ）規制投資信託の取締役、マネージャーまたは役員が、それぞれの地位にふさわしい適切な者ではな
            い場合。
     7.8  　第7.7項に言及した事由が発生したか、または発生しそうか否かについて注意を払うため、ＣＩＭＡは、
        規制投資信託の以下の事項の不履行の理由について直ちに質問をなし、不履行の理由を確認するものとす
        る。
         （ａ）ＣＩＭＡが投資信託に対して発した指示に従ってその名称を変更すること。
         （ｂ）会計監査を受け、監査済会計書類をＣＩＭＡに提出すること。
         （ｃ）所定の年間許可料または年間登録料を支払うこと。
         （ｄ）ＣＩＭＡに指示されたときに、会計監査を受け、監査済会計書類をＣＩＭＡに対して提出するこ
            と。
     7.9  　第7.7項の目的のため、規制投資信託に関しＣＩＭＡがとりうる行為には以下の事項が含まれる。
         （ａ）ミューチュアル・ファンド法の第４（１）（ｂ）条（管理投資信託）、第４（３）条（登録投資信
            託）または第４（４）（ａ）条（限定投資家ファンド）に基づき投資信託について有効な投資信託
            の許可または登録を取り消すこと。
         （ｂ）投資信託が保有するいずれかの投資信託ライセンスに対して条件を付し、または条件を追加し、そ
            れらの条件を改定し、撤廃すること。
         （ｃ）投資信託の推進者または運営者の入替えを求めること。
         （ｄ）事柄を適切に行うようにファンドに助言する者を選任すること。
         （ｅ）投資信託の事務を支配する者を選任すること。
     7.10  　ＣＩＭＡが第7.9項の行為を行った場合、ＣＩＭＡは、投資信託の投資者および債権者の利益を保護する
        ために必要と考える措置を行いおよびその後同項に定めたその他の行為をするように命じる命令を求めて、
        グランドコートに対して、申請することができる。
     7.11  　ＣＩＭＡは、そうすることが必要または適切であると考え、そうすることが実際的である場合は、ＣＩＭ
        Ａは投資信託に関しみずから行っている措置または行おうとしている措置を、投資信託の投資者に対して知
        らせるものとする。
     7.12  　第7.9（ｄ）項または第7.9（ｅ）項により選任された者は、当該投資信託の費用負担において選任される
        ものとする。その選任によりＣＩＭＡに発生した費用は、投資信託がＣＩＭＡに支払う。
     7.13  　第7.9（ｅ）項により選任された者は、投資信託の投資者および債権者の最善の利益のために運営者を排
        除して投資信託の事務を行うに必要な一切の権限を有する。
     7.14  　第7.13項で与えられた権限は、投資信託の事務を終了する権限をも含む。
     7.15  　第7.9（ｄ）項または第7.9（ｅ）項により投資信託に関し選任された者は、以下の行為を行うものとす
        る。
         （ａ）ＣＩＭＡから求められたときは、ＣＩＭＡの特定する投資信託に関する情報をＣＩＭＡに対して提
            供する。
         （ｂ）選任後３か月以内またはＣＩＭＡが特定する期間内に、選任された者が投資信託に関し行っている
            事柄についての報告書を作成してＣＩＭＡに対して提出し、かつそれが適切な場合は投資信託に関
            する勧告をＣＩＭＡに対して行う。
         （ｃ）第7.15（ｂ）項の報告書を提出後選任が終了しない場合、その後ＣＩＭＡが特定する情報、報告
            書、勧告をＣＩＭＡに対して提供する。
     7.16  　第7.9（ｄ）項または第7.9（ｅ）項により投資信託に関し選任された者が第7.15項の義務を遵守しない場
        合、またはＣＩＭＡの意見によれば当該投資信託に関するその義務を満足に実行していない場合、ＣＩＭＡ
        は、選任を取り消して他の者をもってこれに替えることができる。
     7.17  　投資信託に関する第7.15項の情報または報告を受領したときは、ＣＩＭＡは以下の措置を執ることができ
        る。
         （ａ）ＣＩＭＡが特定した方法で投資信託に関する事柄を再編するように要求すること。
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         （ｂ）投資信託が会社（有限責任会社を含む。）の場合、会社法の第94（４）条によりグランドコートに
            対して同会社が同法の規定に従い解散されるように申し立てること。
         （ｃ）投資信託がケイマン諸島の法律に準拠したユニット・トラストの場合、投資信託を解散させるため
            受託会社に対して指示する命令を求めてグランドコートに申し立てること。
         （ｄ）投資信託がケイマン諸島の法律に準拠したパートナーシップの場合、パートナーシップの解散命令
            を求めてグランドコートに申し立てること。
         （ｅ）また、ＣＩＭＡは、第7.9（ｄ）項または第7.9（ｅ）項により選任される者の選任または再任に関
            して適切と考える行為をとること。
     7.18  　ＣＩＭＡが第7.17項の措置をとった場合、投資信託の投資者および債権者の利益を守るために必要と考え
        るその他の措置および同項または第7.9項に定めたその他の措置をとるように命じる命令を求めてグランド
        コートに申し立てることができる。
     7.19  　規制投資信託がケイマン諸島の法律の下で組織されたパートナーシップの場合でＣＩＭＡが第7.9（ａ）
        項に従い投資信託の免許を取り消した場合、パートナーシップは、解散されたものとみなす。
     7.20  　グランドコートが第7.17（ｃ）項に従ってなされた申立てに対して命令を発する場合、グランドコートは
        受託会社に対して投資信託資産から裁判所が適切と認める補償の支払を認めることができる。
     7.21  　ＣＩＭＡのその他の権限に影響を与えることなく、ＣＩＭＡは、ファンドが投資信託としての事業を行う
        こともしくは行おうとすることを終了しまたは清算もしくは解散に付されるものと了解したときは、ミュー
        チュアル・ファンド法の第４（１）（ｂ）条（管理投資信託）、第４（３）条（登録投資信託）または第４
        （４）（ａ）条（限定投資家ファンド）に基づき投資信託について有効な投資信託の許可または登録をいつ
        でも取り消すことができる。
    ８．投資信託管理に対するＣＩＭＡの規制および監督

     8.1  　ＣＩＭＡは、いつでも免許投資信託管理者に対して会計監査を行い、ＣＩＭＡが特定する合理的期間内に
        ＣＩＭＡに対し提出するように指示することができる。
     8.2  　免許投資信託管理者は、第8.1項により受けた指示に従うものとし、この規定に違反する者は、罪に問わ
        れ、かつ１万ケイマン諸島ドルの罰金を課され、かつ所定の時期以後も免許投資信託管理者が指示に従わな
        い場合はその日より一日につき500ケイマン諸島ドルの罰金刑に処せられる。
     8.3  　ある者がミューチュアル・ファンド法に違反して投資信託管理業を行なっているか行おうとしていると信
        じる合理的根拠がＣＩＭＡにある場合は、ＣＩＭＡは、その者に対して、ＣＩＭＡがミューチュアル・ファ
        ンド法に基づく義務を実行するために合理的に要求できる情報または説明をＣＩＭＡに対して提供するよう
        に指示できる。
     8.4  　第8.3項による指示を遵守しない者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金が課せられる。
     8.5  　第8.3項の目的のために情報または説明を提供する者は、みずからそれが虚偽であるか誤解を招くもので
        あることを知りながら、または合理的に知るべきであるのにかかわらず、これをＣＩＭＡに提供してはなら
        ない。この規定に違反した者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
     8.6  　ＣＩＭＡが以下に該当すると判断する場合には、ＣＩＭＡは、当該者によって管理されている投資信託の
        投資者の資産を維持するために適切と見られる命令を求めてグランドコートに申立てをすることができ、グ
        ランドコートはかかる命令を認める権限を有する。
         （ａ）ある者が投資信託管理者として行為し、またはその業務を行っており、かつ
         （ｂ）同人がミューチュアル・ファンド法に違反してこれを行っている場合。
     8.7  　ＣＩＭＡは、投資信託管理者が事業を停止したかまたは停止しようとしている場合や投資信託管理社が清
        算手続に入るか解散されたと認めた場合は、いつでも投資信託管理者免許を取り消すことができる。
     8.8  　ＣＩＭＡは、免許投資信託管理者が以下のいずれかの事由に該当する場合は、第8.10項所定の措置をとる
        ことができる。
         （ａ）免許投資信託管理者がその義務を履行するべきときに履行できないか、そのおそれがある場合。
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         （ｂ）免許投資信託管理者がミューチュアル・ファンド法またはマネー・ロンダリング防止規則の規定に
            違反した場合。
         （ｃ）受益権法令に規定されている「企業サービスプロバイダー」である免許投資信託管理者が、受益権
            法令に違反した場合。
         （ｄ）免許投資信託管理者が管理している投資信託の投資者または投資信託管理者の債権者または投資信
            託の債権者を害するような方法で、みずから事業を行いもしくは行っている事業を解散し、または
            そうしようと意図している場合。
         （ｅ）免許投資信託管理者が投資信託管理の業務をその投資信託管理免許の条件を遵守しないで行うか、
            またはそのように企図している場合。
         （ｆ）免許投資信託管理業務の管理運営が、適正かつ正当な方法で行われていない場合。
         （ｇ）免許投資信託管理業務について取締役、マネージャーまたは役員の地位にある者が、それぞれの地
            位にふさわしい適切な者ではない場合。
         （ｈ）公開されている免許投資信託管理事業の支配または所有を取得した者が、かかる支配または所有に
            ふさわしい適切な者ではない場合。
     8.9  　第8.8項に言及した事由が発生したか、または発生しそうか否かについてＣＩＭＡを警戒させるために、
        ＣＩＭＡは、規制投資信託の以下の事項についてその理由について直ちに質問をなし、かつ確認するものと
        する。
         （ａ）免許投資信託管理者の以下の不履行
           （ⅰ）ＣＩＭＡに対して規制投資信託の主要事務所の提供を開始したことを通知すること、規制投資
               信託に関し所定の年間手数料を支払うこと。
           （ⅱ）ＣＩＭＡの命令に従い、保証または財政上の援助をし、純資産額を増加すること。
           （ⅲ）投資信託、または投資信託の設立計画推進者または運営者に関し、条件が満たされているこ
               と。
           （ⅳ）規制投資信託の事柄に関し書面による通知をＣＩＭＡに対して行うこと。
           （ⅴ）ＣＩＭＡの命令に従い、名称を変更すること。
           （ⅵ）会計監査を受け、ＣＩＭＡに対して監査済会計書類を送ること。
           （ⅶ）少なくとも２人の取締役をおくこと。
           （ⅷ）ＣＩＭＡから指示されたときに会計監査を受け、かつ監査済会計書類をＣＩＭＡに対し提出す
               ること。
         （ｂ）ＣＩＭＡの承認を得ることなく管理者が株式を発行すること。
         （ｃ）ＣＩＭＡの書面による承認なく管理者の取締役、主要な上級役員、ジェネラル・パートナーを選任
            すること。
         （ｄ）ＣＩＭＡの承認なく、管理者の株式が処分されまたは取り引きされること。
     8.10  　第8.8項の目的のために免許投資信託管理者についてＣＩＭＡがとりうる行為は以下のとおり。
         （ａ）投資信託管理者が保有する投資信託管理者免許を取り消すこと。
         （ｂ）その投資信託管理者免許に関し条件および追加条件を付し、またかかる条件を変更しまたは取り消
            すこと。
         （ｃ）管理者の取締役その他の上級役員、ジェネラル・パートナーの交代を要求すること。
         （ｄ）投資信託の管理の適切な実施に関し、管理者に助言を行う者を選任すること。
         （ｅ）投資信託の管理に関し管理者の業務の監督を引き受ける者を選任すること。
     8.11  　ＣＩＭＡが第8.10項による措置を執った場合、ＣＩＭＡは、グランドコートに対して、ＣＩＭＡが当該管
        理者によって管理されている全ての投資信託の投資者、当該管理者の債権者および当該投資信託の債権者の
        利益を保護するために必要と考えるその他の措置を執るよう命令を求めて申立てを行うことができる。
     8.12  　第8.10（ｄ）項または第8.10（ｅ）項により選任される者は、当該管理者の費用負担において選任される
        ものとする。その選任によりＣＩＭＡに発生した費用は、管理者がＣＩＭＡに支払うべき金額となる。
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     8.13  　第8.10（ｅ）項により選任された者は、管理者によって管理される投資信託の投資者および管理者の債権
        者およびかかる投資信託の債権者の最善の利益のために（管財人、清算人を除く）他の者を排除して投資信
        託 に関する管理者の事務を行うに必要な一切の権限を有する。
     8.14  　第8.13項で与えられた権限は、投資信託の管理に関連する限り管理者の事務を終了させる権限をも含む。
     8.15  　第8.10（ｄ）項または第8.10（ｅ）項により許可を受けた投資信託管理者に関し選任された者は、以下の
        行為を行うものとする。
         （ａ）ＣＩＭＡから求められたときは、ＣＩＭＡの特定する投資信託の管理者の管理に関する情報をＣＩ
            ＭＡに対して提供する。
         （ｂ）選任後３か月以内またはＣＩＭＡが特定する期間内に、選任された者が投資信託の管理者の管理に
            ついて実行する事柄についての報告書を作成してＣＩＭＡに対して提出し、かつそれが適切な場合
            は管理に関する推奨をＣＩＭＡに対して行う。
         （ｃ）第8.15（ｂ）項の報告書を提出後選任が終了しない場合、その後ＣＩＭＡが特定する情報、報告
            書、推奨をＣＩＭＡに対して提供する。
     8.16  　第8.10（ｄ）項または第8.10（ｅ）項により選任された者が、以下の事由に該当する場合、ＣＩＭＡは、
        選任を取り消し、これに替えて他の者を選任することができる。
         （ａ）第8.15項の義務に従わない場合。
         （ｂ）満足できる形で投資信託管理に関する義務を実行していないとＣＩＭＡが判断する場合。
     8.17  　免許投資信託管理者に関する第8.15項の情報または報告を受領したときは、ＣＩＭＡは以下の措置を執る
        ことができる。
         （ａ）ＣＩＭＡが特定した方法で投資信託管理者に関する事柄を再編するように要求すること。
         （ｂ）投資信託管理者が会社（有限責任会社を含む。）の場合、会社法の第94条（４）によりグランド
            コートに対して同会社が同法の規定に従い解散されるように申し立てること。
         （ｃ）ＣＩＭＡは、第8.10（ｄ）項または第8.10（ｅ）項により選任される者の選任に関して適切と考え
            る行為をとることができる。
     8.18  　ＣＩＭＡが第8.16項の措置をとった場合、ＣＩＭＡは、管理者が管理する投資信託の投資者、管理者の債
        権者およびかかる投資信託の債権者の利益を守るために必要と考えるその他の措置をとるように命じる命令
        を求めてグランドコートに申し立てることができる。
     8.19  　ＣＩＭＡのその他の権限に影響を与えることなく、ＣＩＭＡは、以下の場合、いつでも投資信託管理者の
        免許を取り消すことができる。
         （ａ）ＣＩＭＡは、免許保有者が投資信託管理者としての事業を廃止したか、または事業を行おうとする
            ことをやめてしまっていると認めた場合。
         （ｂ）免許の保有者が、解散、または清算に付された場合。
     8.20  　免許投資信託管理者がケイマン諸島の法律によって組織されたパートナーシップの場合で、ＣＩＭＡが第
        8.10項に従い、その投資信託管理者の免許を取り消した場合、パートナーシップは解散されたものとみなさ
        れる。
     8.21  　投資信託管理者が免許信託会社の場合（たとえば、投資信託の受託者である場合）、銀行・信託会社法に
        よりＣＩＭＡによる規制および監督の対象ともなる。かかる規制と監督の程度はミューチュアル・ファンド
        法の下でのそれにおよそ近いものである。
    ９．ミューチュアル・ファンド法のもとでの一般的な法の執行

     9.1  　以下の者の解散の申請がＣＩＭＡ以外の者によって行われる場合、ＣＩＭＡは、申請者より申請の写しの
        送達を受け、申請の聴聞会に立ち会うことができる。
         （ａ）規制投資信託
         （ｂ）免許投資信託管理者
         （ｃ）規制投資信託であった者
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         （ｄ）免許投資信託管理者であった者
     9.2  　解散のための申請に関する書類および第9.1（ａ）項ないし9.1（ｄ）項に規定する者またはそれらの債権
        者への送付が要求される書類はＣＩＭＡにも送付される。
     9.3  　ＣＩＭＡにより当該目的のために任命された者は、以下の行為を行うことができる。
         （ａ）第9.1（ａ）項ないし9.1（ｄ）項に規定された人物の債権者集会に出席すること。
         （ｂ）和解または取り決めを審議するために設置された委員会の会議に出席すること。
         （ｃ）かかる会議における全ての決定事項について意見を表明すること。
     9.4  　執行官が、ＣＩＭＡまたはインスペクターと同じレベル以上の警察官が行った申請について、ミューチュ
        アル・ファンド法または受益権法令の下での犯罪行為がある一定の場所で行われたか、行われているか、ま
        たは行われようとしていると疑う合理的な根拠があると認めた場合、執行官はＣＩＭＡまたは警察官および
        その者が支援を受けるため合理的に必要とするその他の者に以下の事項を授権する令状を発行することがで
        きる。
         （ａ）必要な場合は強権を用いてそれらの場所に立ち入ること。
         （ｂ）それらの場所またはその場所にいる者を捜索すること。
         （ｃ）必要な場合は、記録が保存されているか、隠されている場所において、強制的に開扉して捜索をす
            ること。
         （ｄ）ミューチュアル・ファンド法または受益権法令のもとでの犯罪行為が行われたか、行われつつある
            か、または行われようとしていることを示すと思われる記録の占有を確保し安全に保持すること。
         （ｅ）ミューチュアル・ファンド法または受益権法令のもとでの犯罪行為が行われたか、行われつつある
            か、または行われようとしていることを示すと思われる場所において記録の点検をし写しをとるこ
            と。もし、それが実際的でない場合は、かかる記録を持ち去ってＣＩＭＡに対して引き渡すこと。
     9.5  　ＣＩＭＡが記録を持ち去ったとき、またはＣＩＭＡに記録が引き渡されたときＣＩＭＡはこれを点検し、
        写しや抜粋を取得するために必要な期間これを保持することができるが、その後は、それが持ち去られた場
        所に返還すべきものとする。
     9.6  　何人もＣＩＭＡがミューチュアル・ファンド法の下での権限を行使することを妨げてはならない。この規
        定に違反する者は罪に問われ、かつ20万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
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    10 ．ＣＩＭＡによるミューチュアル・ファンド法上またはその他の法律上の開示
     10.1  　ミューチュアル・ファンド法または金融庁法に基づき、ＣＩＭＡは、以下のいずれに関係する情報も開示
        してはならない。
         （ａ）ミューチュアル・ファンド法のもとでの免許を受けるためにＣＩＭＡに対してなされた申請。
         （ｂ）投資信託に関する事項。
         （ｃ）投資信託管理者に関する事項。
        　ただし、これらの情報は、ＣＩＭＡが何らかの法に基づく職務を行い、その任務を実行する過程で取得し
        たもののうち、次のいずれの場合にも当てはまらないものに限られる。
         （ａ）例えば秘密情報開示法（その後の改正を含む。）、犯罪収益に関する法律（その後の改正を含
            む。）（以下「犯罪収益法」という。）または薬物濫用法（その後の改正を含む。）等にもとづ
            き、ケイマン諸島内の裁判所によりこれを行うことが合法的に要求されまたは許可された場合。
         （ｂ）ＣＩＭＡが金融庁法により与えられた職務を行うことを援助する目的の場合。
         （ｃ）免許取得者に関する事項、または免許取得者の顧客、株主、クライアントもしくは保険証券所持
            者、または免許取得者が管理する会社もしくは投資信託に関する事項（場合に応じて、免許取得
            者、顧客、株主、クライアント、保険証券所持者、会社または投資信託によって自発的に同意がな
            された場合に限る。）に関係する場合。
         （ｄ）ケイマン諸島政府内閣が、金融庁法に基づき、またはＣＩＭＡが何らかの法に基づく職務を行う際
            の内閣とＣＩＭＡの間の取引に関連して与えられた職務を行うことを可能にし、または援助する目
            的の場合。
         （ｅ）開示される情報が現在、他の情報源から公衆により閲覧可能である場合。
         （ｆ）要約または統計での開示であって、開示される情報によって免許取得者または投資者の身元が開示
            されることとならない場合（ただし、かかる身元の開示が許される場合は、身元が開示されること
            となる場合であっても許容される。）。
         （ｇ）刑事手続の開始に備えて、または刑事手続を目的として、公訴局長官またはケイマン諸島の法執行
            局に対して開示される場合。
         （ｈ）マネー・ロンダリング防止規則に従って人に開示される場合。
         （ｉ）ケイマン諸島外の金融監督当局に対する開示であって、免許取得者に関してＣＩＭＡが行使する権
            能に相当する権能を当該金融監督当局が行使するために必要な情報を開示する場合。ただし、当該
            監督当局による情報の更なる開示について十分な法的規制がなされているものとＣＩＭＡが認める
            ことを条件とする。
         （ｊ）投資信託、投資信託管理者または投資信託の受託者の解散、清算または免許所有者の管財人の任命
            もしくは職務に関連する法的手続を目的とする場合。
    11 ．ケイマン諸島投資信託の受益権の募集／販売に関する一般的な民法上の債務

     11.1  　過失による誤った事実表明
        　販売書類における不実表示に対しては民事上の債務が発生しうる。販売書類の条件では、販売書類の内容
        を信頼して受益権を申込む者のために、販売書類の内容について責任のある者、例えば（場合に応じ）投資
        信託、取締役、運用者、ジェネラル・パートナー等に注意義務を課している。この義務の違反は、販売文書
        の中のかかる者によって明示的または黙示的に責任を負うことが受け入れられている者に対する不実表示に
        よる損失の請求を可能にするであろう。
     11.2  　意図的な不実表明
        　事実の不実表明（約束、予想、または意見の表明でなくとも）に関しては、不法行為の民事責任も生じう
        る。この分脈においては「欺罔的」とは、表明が虚偽であることを知りながらまたは表明が真実であるか虚
        偽であるかについて注意を払わずに行ったことを意味すると一般的に解されている。
     11.3  　契約法（その後の改正を含む。）
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         （ａ）契約法の第14（１）条では、当該表明が欺罔的に（意図的に）行われていれば責任が生じたであろ
            う場合には、契約前の不実の表明による損害の回復ができるであろう。ただし、かかる表明をした
            者 が、事実が真実であるものと信じ、かつ契約の時まで信じていた合理的理由があったということ
            を証明した場合はこの限りでない。一般的には、本条は、過失による不実の表明に関する損害に対
            しても法定の権利を与えるものである。同法の第14(2)条は、不実の表明が行われた場合に、取消
            に代えて損害賠償を容認することを裁判所に対して認めている。
         （ｂ）一般的に、関連契約は投資信託（または受託会社）と締結されるため、投資信託（または受託会
            社）が、そのマネージャー、ジェネラル・パートナー、取締役、設立計画推進者またはアドバイ
            ザーに対して、さらに請求することは可能であるものの、申込人の請求の対象となる者は投資信託
            となる。
     11.4  　欺罔に対する訴訟提起
         （ａ）損害を受けた投資者は、欺罔行為について訴えを提起し（契約上でなく不法行為上の民事請求
            権）、以下を証明することにより、欺罔による損害賠償を得ることができる。
           （ⅰ）重要な不実の表明が欺罔的になされたこと。
           （ⅱ）そのような不実の表明の結果、受益証券を申し込むように誘引されたこと。
         （ｂ）「欺罔的」とは、表明が虚偽であることを知りながらまたは表明が真実であるか虚偽であるかにつ
            いて注意を払わずに行ったことを意味すると一般的に解されている。だます意図があったことまた
            は不実の表明が投資者が受益権を購入するよう誘引された唯一の原因であったことを証明する必要
            はない。
         （ｃ）情報の欠落は、事実についての何らかの積極的な不実の表明があったとき、または欠落情報を入れ
            なかったために表明事項が虚偽となるか誤解を招くものとなるような部分的もしくは断片的な事実
            の表明があったときは、不実の表明となりうる。
         （ｄ）表明がなされたときは真実であっても、受益証券の申込の受諾が無条件となる前に表明が真実でな
            くなったときは、当該変更を明確に指摘せずに受益権の申込を許したことは欺罔にあたるであろう
            から、欺罔による請求権を発生せしめうる。
         （ｅ）事実の表明に対し、意見または期待の表明は、本項の責任を生じさせることはないであろうが、表
            現によっては誤っていれば不実表示を構成する事実の表明となることもあり得る。
     11.5  　契約上の債務
         （ａ）販売書類も投資信託（または受託会社）と持分の成約申込者との間の契約の基礎を形成する。もし
            それが不正確か誤解を招くものであれば、申込者は契約を解除しまたは損害賠償を求めて管理会
            社、設立計画推進者、ジェネラル・パートナーまたは取締役に対し訴えを提起することができる。
         （ｂ）一般的には、当該契約は投資信託（または受託会社）と締結されるため、投資信託（または受託会
            社）が取締役、運用者、ジェネラル・パートナー、設立計画推進者、またはアドバイザーに対し
            て、さらに請求することが可能であるものの、申込者が請求する相手方当事者は、投資信託（また
            は受託会社）である。
     11.6  　隠された利益および利益相反
        　投資信託の受託会社、ジェネラル・パートナー、取締役、役員、代行会社は、投資信託と第三者との間の
        取引から利益を得てはならない。ただし、投資信託によって特定的に授権されているときはこの限りでな
        い。そのように授権を受けずに得られた利益は、投資信託に帰属する。
    12 ．ケイマン諸島投資信託の受益権の募集／販売に関する一般刑事法

     12.1  　刑法（その後の改正を含む。）第257条
        　会社の役員（またはかかる者として行為しようとする者）が株主または債権者を会社の事項について欺罔
        する意図のもとに、「重要な事項」について誤解を招くか、虚偽であるか、欺罔的であるような声明、計算
        書を書面にて発行しまたは発行に同調する場合、彼は罪に問われるとともに７年間の拘禁刑に処せられる。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     12.2  　刑法（その後の改正を含む。）第247条、第248条
         （ａ）欺罔により、不正にみずから金銭的利益を得、または他の者をして金銭的利益を得させる者は、罪
            に問われるとともに、５年間の拘禁刑に処せられる。
         （ｂ）他の者に属する財産をその者から永久に奪う意図のもとに不正に取得する者は、罪に問われると共
            に10年の拘禁刑に処せられる。この目的上、彼が所有権、占有または支配を取得した場合は財産を
            取得したものとみなし、「取得」には、第三者のための取得または第三者をして取得もしくは確保
            を可能にすることを含む。
         （ｃ）両条の目的上、「欺罔」とは、事実についてであれ法についてであれ、言葉であれ、行為であれ、
            欺罔を用いる者もしくはその他の者の現在の意図についての欺罔を含む。
    13 ．清算

     13.1  　免除会社
        　免除会社の清算（解散）は、会社法、2008年会社清算規則および会社の定款に準拠する。清算は、自発的
        なもの（すなわち、株主の議決に従うもの）、または債権者、出資者（すなわち、株主）または会社自体の
        申立に従い裁判所による強制的なものがある。自発的な解散は、後に裁判所の監督の下になされることにな
        ることもある。ＣＩＭＡも、投資信託または投資信託管理会社が解散されるべきことを裁判所に申立てる権
        限を有する（参照：上記第7.17（ｂ）項および第8.17（ｂ）項）。剰余資産は、もしあれば、定款の規定に
        従い、株主に分配される。
     13.2  　ユニット・トラスト
        　ユニット・トラストの清算は、信託証書の規定に準拠する。ＣＩＭＡは、受託会社が投資信託を解散すべ
        きであるという命令を裁判所に申請する権限をもっている。（参照：第7.17（ｃ）項）剰余資産は、もしあ
        れば、信託証書の規定に従って分配される。
     13.3  　免除リミテッド・パートナーシップ
        　免除リミテッド・パートナーシップの終了および解散は、免除リミテッド・パートナーシップ法および
        パートナーシップ契約に準拠する。ＣＩＭＡは、パートナーシップを解散させるべしとの命令を求めて裁判
        所に申立をする権限を有している（参照：第7.17（ｄ）項）。剰余資産は、もしあれば、パートナーシップ
        契約の規定に従って分配される。
        　ジェネラル・パートナーまたはパートナーシップ契約に基づき清算人として任命されたその他の者は、
        パートナーシップを解散する責任を負っている。パートナーシップが解散された時点で、ジェネラル・パー
        トナーまたは清算人として任命されたその他の者は、免除リミテッド・パートナーシップ登記官に対して解
        散の届出をしなければならない。
     13.4  　有限責任会社
        　有限責任会社については、その登記を抹消するかまたは正式に精算することができる。解散の仕組みは、
        免除会社に適用される制度と非常に類似している。
     13.5  　税金
        　ケイマン諸島においては直接税、源泉課税または為替管理はない。ケイマン諸島は、ケイマン諸島の投資
        信託に対する支払い、またはケイマン諸島の投資信託によって行われる支払いに適用される二重課税防止条
        約を、いかなる国との間でも締結していない。免税会社、受託会社、免除リミテッド・パートナーシップお
        よび有限責任会社は、将来の不課税にかかる誓約書を取得することができる（上記第6.1（ｌ）項、第6.2
        （ｇ）項、第6.3（ｉ）項および第6.4（ｅ）項参照）。
    14 ．一般投資家向け投資信託（日本）規則（その後の改正を含む。）

     14.1  　一般投資家向け投資信託（日本）規則（その後の改正を含む。）（以下「本規則」という。）は、日本で
        公衆に向けて販売される一般投資家向け投資信託に関する法的枠組みを定めたものである。本規則の解釈
        上、「一般投資家向け投資信託」とは、日本においてその証券を公募するために設定され、または公募を意
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        図した、ミューチュアル・ファンド法第４条（１）（ａ）に基づき免許を取得している受託会社、会社（有
        限責任会社を含む。）またはパートナーシップをいう。日本国内で既に証券を販売し、2003年11月17日の時
        点 で存在していた投資信託、または当該日の時点で存在し、当該日の後にサブ・トラストを設定した投資信
        託は、本規則に基づく「一般投資家向け投資信託」の定義に含まれない。上記のいずれかの適用除外に該当
        する一般投資家向け投資信託は、本規則の適用を受けることをＣＩＭＡに書面で届け出ることによって、か
        かる選択（当該選択は撤回不能である）をすることができる。
     14.2  　ＣＩＭＡが一般投資家向け投資信託に交付する投資信託免許にはＣＩＭＡが適当とみなす条件の適用があ
        る。かかる条件のひとつとして一般投資家向け投資信託は本規則に従って事業を行わねばならない。
     14.3  　本規則は一般投資家向け投資信託の設立文書に特定の条項を入れることを義務づけている。具体的には証
        券に付随する権利および制限、資産と負債の評価に関する条件、各証券の純資産価額および証券の募集価格
        および償還価格または買戻価格の計算方法、証券の発行条件、証券の譲渡または転換の条件、証券の買戻し
        およびかかる買戻しの中止の条件、監査人の任命などが含まれる。
     14.4  　一般投資家向け投資信託の証券の発行価格および償還価格または買戻価格は請求に応じて管理事務代行会
        社の事務所で無料で入手することができなければならない。
     14.5  　一般投資家向け投資信託は会計年度が終了してから６か月以内、または目論見書に定めるそれ以前の日
        に、年次報告書を作成し、投資家に配付するか、またはこれらを指示しなければならない。年次報告書には
        本規則に従って作成された当該投資信託の監査済財務諸表を盛り込まなければならない。
     14.6  　また一般投資家向け投資信託の運営者は各会計年度末の６か月後から20日以内に、一般投資家向け投資信
        託の事業の詳細を記載した報告書をＣＩＭＡに提出する義務を負う。さらに一般投資家向け投資信託の運営
        者は、運営者が知る限り、当該投資信託の投資方針、投資制限および設立文書を遵守していること、ならび
        に当該投資信託は投資家の利益を損なうような運営をしていないことを確認した宣誓書を、年に一度、ＣＩ
        ＭＡに提出しなければならない。本規則の解釈上、「運営者」とは、ユニット・トラストの場合は信託の受
        託者、パートナーシップの場合はパートナーシップのジェネラル・パートナー、また会社の場合は会社の取
        締役をいう。
     14.7  　管理事務代行会社
         （ａ）本規則第13.1条は一般投資家向け投資信託の管理事務代行会社が履行すべき様々な職務を定めてい
            る。かかる職務には下記の事項が含まれる。
           （ⅰ）一般投資家向け投資信託の設立文書、目論見書、申込契約およびその他の関係法に従って証券
               の発行、譲渡、転換および償還または買戻しが確実に実行されるようにすること。
           （ⅱ）一般投資家向け投資信託の設立文書、目論見書、申込契約および投資家または潜在的投資家に
               公表されるものに従って確実に証券の純資産価額、発行価格、転換価格および償還価格または
               買戻価格が計算されるようにすること。
           （ⅲ）管理事務代行会社が職務を履行するために必要な全ての事務所設備、機器および人員を確保す
               ること。
           （ⅳ）本規則、会社法およびミューチュアル・ファンド法に従って、一般投資家向け投資信託の運営
               者が同意した形式で投資家向けの定期報告書が確実に作成されるようにすること。
           （ⅴ）一般投資家向け投資信託の会計帳簿が適切に記帳されるように確保すること。
           （ⅵ）管理事務代行会社が投資家名簿を保管している場合を除き、名義書換代理人の手続および投資
               家名簿の管理に関して名義書換代理人に与えた指示が実効的に監視されるように確保するこ
               と。
           （ⅶ）別途名義書換代理人が任命されている場合を除き、一般投資家向け投資信託の設立文書で義務
               づけられた投資家名簿が確実に管理されるようにすること。
           （ⅷ）一般投資家向け投資信託の証券に関して適宜宣言された全ての分配金またはその他の配分が当
               該投資信託から確実に投資家に支払われるようにすること。
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         （ｂ）本規則は、一般投資家向け投資信託の資産の一部または全部が目論見書に定める投資目的および投
            資制限に従って投資されていないことに管理事務代行会社が気付いた場合、または一般投資家向け
            投資信託の運営者または投資顧問会社が設立文書または目論見書に定める規定に従って当該投資信
            託 の業務または投資活動を実施していない場合、できる限り速やかにＣＩＭＡに連絡し、当該投資
            信託の運営者に書面で報告することを管理事務代行会社に対して義務づけている。
         （ｃ）管理事務代行会社は、一般投資家向け投資信託の募集または償還もしくは買戻しを中止する場合、
            および一般投資家向け投資信託を清算する意向である場合、実務上できる限り速やかにその旨をＣ
            ＩＭＡに通知しなければならない。
         （ｄ）管理事務代行会社はケイマン諸島または、犯罪収益法第５（２）（ａ）条に従いケイマン諸島と同
            等のマネー・ロンダリングおよびテロ資金供与への対策に係る措置を有しているとして指定される
            法域（以下「同等の法域」という。）で設立され、または適法に事業を営んでいる者にその職務ま
            たは任務を委託することができる。ただし、管理事務代行会社は委託した職務または任務の履行に
            関し引き続き責任を負わなければならない。管理事務代行会社は職務を委託する前にＣＩＭＡに届
            け出るとともに、委託後直ちに運営者、サービス提供者および投資家に通知するものとする。
     14.8  　保管会社
         （ａ）一般投資家向け投資信託はケイマン諸島、同等の法域またはＣＩＭＡが承認したその他の法域で規
            制を受けている保管会社を任命し、維持しなければならない。保管会社を変更する場合、一般投資
            家向け投資信託は変更の１か月前までにその旨を書面でＣＩＭＡ、当該投資信託の投資家および
            サービス提供者に通知しなければならない。
         （ｂ）本規則は任命された保管会社の職務として、保管会社は投資対象に関する証券および権原に関する
            書類を保管し、当該投資信託の設立文書、目論見書、申込契約または関係法令と矛盾しない限り、
            契約により規定される一般投資家向け投資信託の投資に関する管理事務代行会社、投資顧問会社お
            よび運営者の指示を実行することを定めている。
         （ｃ）保管会社は、管理事務代行会社または一般投資家向け投資信託に対して、証券の申込代金の受取り
            および充当、当該投資信託の証券の発行、転換および買戻し、投資対象の売却に際して受取った純
            収益の送金、当該投資信託の資本および収益の充当ならびに当該投資信託の純資産価額の計算に関
            する写しおよび情報を請求する権利を有する。
         （ｄ）保管会社は副保管会社を任命することができ、保管会社は適切な副保管会社の選任に際して合理的
            な技量、注意および努力を払うものとする。保管会社はその業務を副保管会社に委託することを、
            １か月前までに書面でその他のサービス提供者に通知しなければならない。保管会社は保管サービ
            スを提供する副保管会社の適格性を継続的に確認する責任を負う。保管会社は各副保管会社を適切
            なレベルで監督し、各副保管会社が引き続きその任務を充分に履行していることを確認するために
            定期的に調査しなければならない。
     14.9  　投資顧問会社
         （ａ）一般投資家向け投資信託はケイマン諸島、同等の法域３またはＣＩＭＡが承認したその他の法域で
            設立され、または適法に事業を営んでいる投資顧問会社を任命し、維持しなければならない。本規
            則の解釈上、「投資顧問会社」とは、一般投資家向け投資信託の投資活動に関連する投資運用業務
            を提供する目的で、一般投資家向け投資信託により、または一般投資家向け投資信託のために任命
            された事業体をいう。かかる事業体により任命された副投資顧問会社はこれに含まれない。本規則
            の解釈上、「投資運用業務」には、ケイマン諸島の証券投資業法（その後の改正を含む。）の別表
            ２第３項に規定される活動を含む。
         （ｂ）投資顧問会社を変更する場合は変更の１か月前までにＣＩＭＡ、投資家およびその他の業務提供者
            に通知しなければならない。さらに、投資顧問会社の取締役を変更する場合は、運用する各一般投
            資家向け投資信託の運営者（すなわち、場合に応じて、取締役、受託会社またはジェネラル・パー
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
            トナー）の事前の承認を要する。運営者は、かかる変更について、変更の１か月前までに書面でＣ
            ＩＭＡに通知することが要求される。
         （ｃ）本規則第21条は、ミューチュアル・ファンド法に基づいて投資信託免許を取得する条件のひとつと
            して投資顧問会社を任命する契約に一定の職務が記載されていることを要求している。かかる職務
            には下記の事項が含まれる。
           （ⅰ）一般投資家向け投資信託が受取った申込代金が当該投資信託の設立文書、目論見書および申込
               契約に従って確実に充当されるようにすること。
           （ⅱ）一般投資家向け投資信託の資産の売却に際してその純収益が合理的な期限内に確実に保管会社
               に送金されるようにすること。
           （ⅲ）一般投資家向け投資信託の収益が当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約に従って
               確実に充当されるようにすること。
           （ⅳ）一般投資家向け投資信託の資産が当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約の規定通
               りにその投資目的および投資制限に従って確実に投資されるようにすること。
           （ⅴ）保管会社または副保管会社が一般投資家向け投資信託に関する契約上の義務を履行するために
               必要な情報および指示を合理的な時に提供すること。
         （ｄ）本規則は、現在、一般投資家向け投資信託の投資顧問会社がユニット・トラストに対して投資顧問
            業務を行っているか、または会社に対して行っているかを区別しており、それに応じて、異なる投
            資制限が適用されている。
         （ｅ）一般投資家向け投資信託がユニット・トラストである場合、本規則第21条(4)項は投資顧問会社が
            かかるユニット・トラストのために引受けてはならない業務を以下のとおり定めている。
           （ⅰ）結果的に当該一般投資家向け投資信託のために空売りされる全ての有価証券の総額がかかる空
               売りの直後に当該一般投資家向け投資信託の純資産を超過することになる場合、かかる有価証
               券の空売りを行ってはならない。
           （ⅱ）結果的に当該投資信託のために行われる借入れの残高の総額がかかる借入れ直後に当該一般投
               資家向け投資信託の純資産の10％を超えることになる場合、かかる借入れを行ってはならな
               い。ただし、
         （Ａ）特殊事情（一般投資家向け投資信託と別の投資信託、投資ファンドまたはそれ以外の種類の集団投
            資スキームとの合併を含むがそれらに限られない。）において、12か月を超えない期間に限り、本
            (ⅱ)項において言及される借入制限を超えてもよいものとし、
            （Ｂ）１　当該一般投資家向け投資信託が、有価証券の発行手取金の全てまたは実質的に全てを不
                  動産の権利を含む不動産に投資するとの方針を有し、
            ２　投資顧問会社が、当該一般投資家向け投資信託の資産の健全な運営または当該一般投資家向け
               投資信託の受益者の利益保護のために、かかる制限を超える借入れが必要であると判断する場
               合、
         本（ⅱ）項において言及される借入制限を超えてもよいものとする。
           （ⅲ）株式取得の結果、投資顧問会社が運用する全ての投資信託が保有する一会社（投資会社を除
               く。）の株式総数が当該会社の発行済議決権付株式総数の50％を超えることになる場合、当該
               会社の議決権付株式を取得してはならない。
           （ⅳ）取引所に上場されていないか、または容易に換金できない投資対象を取得する結果として、取
               得直後に当該一般投資家向け投資信託が保有するかかる投資対象の総価値が当該投資信託の純
               資産価額の15％を超えることになる場合、当該投資対象を取得してはならないが、投資顧問会
               社は、当該投資対象の評価方法が、当該一般投資家向け投資信託の目論見書において明確に開
               示されている場合、当該投資対象の取得を制限されないものとする。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
           （ⅴ）当該一般投資家向け投資信託の投資家の利益を損なうか、または当該一般投資家向け投資信託
               の資産の適切な運用に違反する取引（当該投資信託の受益者でない投資顧問会社または第三者
               の利益を図る取引を含むが、これらに限られない。）を行ってはならない。
           （ⅵ）本人として自社またはその取締役と取引を行ってはならない。
         （ｆ）一般投資家向け投資信託が会社である場合、本規則第21条（５）項は、投資顧問会社が当該会社の
            ために引受けてはならない業務を以下のとおり定めている。
           （ⅰ）株式取得の結果、当該一般投資家向け投資信託が保有する一会社（投資会社を除く。）の株式
               総数が、当該会社の発行済議決権付株式総数の50％を超えることになる場合、当該会社の議決
               権付株式を取得してはならない。
           （ⅱ）当該一般投資家向け投資信託が発行するいかなる証券も取得してはならない。
           （ⅲ）当該一般投資家向け投資信託の受益者の利益を損なうか、または当該一般投資家向け投資信託
               の資産の適切な運用に違反する取引（当該一般投資家向け投資信託の受益者でない投資顧問会
               社または第三者の利益を図る取引を含むが、これらに限られない。）を行ってはならない。
         （ｇ）上記にかかわらず、本規則第21条（６）項は、本規則第21条（４）項または本規則第21条（５）項
            によって、投資顧問会社が、一般投資家向け投資信託のために、以下に該当する会社、ユニット・
            トラスト、パートナーシップまたはその他の者の全てのまたはいずれかの株式、証券、持分または
            その他の投資対象を取得することを妨げないことを明記している。
           （ⅰ）投資信託、投資ファンド、ファンド・オブ・ファンズまたはその他の種類の集団投資スキーム
               である場合
           （ⅱ）マスター・ファンド、フィーダー・ファンド、その他の類似の組織もしくは会社または事業体
               のグループの一部を構成している場合
           （ⅲ）一般投資家向け投資信託の投資目的または投資戦略を、全般的にまたは部分的に、直接促進す
               る特別目的事業体である場合
         （ｈ）投資顧問会社は副投資顧問会社を任命することができ、副投資顧問会社を任命する場合は事前にそ
            の他のサービス提供者、運営者およびＣＩＭＡに通知しなければならない。投資顧問会社は副投資
            顧問会社が履行する業務に関して責任を負う。
     14.10   　財務報告
         （ａ）本規則パートⅥは一般投資家向け投資信託の財務報告に充てられている。一般投資家向け投資信託
            は、各会計年度が終了してから６か月以内に、監査済財務諸表を織り込んだ財務報告書を作成し、
            ミューチュアル・ファンド法に従って投資家およびＣＩＭＡに配付しなければならない。また中間
            財務諸表については当該投資信託の設立文書および目論見書の中で投資家に説明した要領で作成
            し、配付すれば足りる。
         （ｂ）投資家に配付する全ての関連財務情報および純資産価額を算定するために使用する財務情報は、目
            論見書に定める一般に認められた会計原則に従って準備されなければならない。
         （ｃ）本規則第26条では一般投資家向け投資信託の監査済財務諸表に入れるべき最低限の情報を定めてい
            る。
     14.11   　監査
         （ａ）一般投資家向け投資信託は監査人を任命し、維持しなければならない。監査人を変更する場合は１
            か月前までに書面でＣＩＭＡ、投資家およびサービス提供者に通知しなければならない。また監査
            人を変更する場合は事前にＣＩＭＡの承認を得なければならない。
         （ｂ）一般投資家向け投資信託は最初に監査人の書面による承認を得ることなく、当該投資信託の監査報
            告書を公表または配付してはならない。
         （ｃ）監査人はケイマン諸島以外の法域で一般に認められた監査基準を使用することができ、その際、監
            査報告書の中でかかる事実および法域の名称を開示しなければならない。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         （ｄ）監査人は一般投資家向け投資信託の運営者およびその他のサービス提供者から独立していなければ
            ならない。
     14.12   　目論見書
         （ａ）本規則パートⅧは、ミューチュアル・ファンド法第４条（１）および第４条（６）に従ってＣＩＭ
            Ａに届け出られる一般投資家向け投資信託の目論見書に関する最低限の開示要件を定めている。目
            論見書に重大な変更があった場合もＣＩＭＡに届け出なければならない。一般投資家向け投資信託
            の目論見書は当該投資信託の登記上の事務所またはケイマン諸島に所在するいずれかのサービス提
            供者の事務所において無料で入手することができなければならない。
         （ｂ）ミューチュアル・ファンド法に定める要件に追加して、本規則第37条は一般投資家向け投資信託の
            目論見書に関する最低限の開示要件を定めており、以下の詳細が含まれていなければならない。
           （ⅰ）一般投資家向け投資信託の名称、また会社もしくはパートナーシップの場合はケイマン諸島の
               登記上の住所。
           （ⅱ）一般投資家向け投資信託の設立日または設定日（存続期間に関する制限の有無を表示する）。
           （ⅲ）設立文書および年次報告書または定期報告書の写しを閲覧し、入手できる場所の記述。
           （ⅳ）一般投資家向け投資信託の会計年度の終了日。
           （ⅴ）監査人の氏名および住所
           （ⅵ）下記の(ⅹⅹⅱ)、(ⅹⅹⅲ)および(ⅹⅹⅳ)に定める者とは別に、一般投資家向け投資信託の業
               務に重大な関係を有す取締役、役員、名義書換代理人、法律顧問およびその他の者の氏名およ
               び営業用住所。
           （ⅶ）投資信託会社である一般投資家向け投資信託の授権株式および発行済株式資本の詳細（該当す
               る場合は現存する当初株式、設立者株式または経営株式を含む）。
           （ⅷ）証券に付与されている主な権利および制限の詳細（通貨、議決権、清算または解散の状況、券
               面、名簿への記録等に関する詳細を含む）。
           （ⅸ）該当する場合、証券を上場し、または上場を予定する証券取引所または市場の記述。
           （ⅹ）証券の発行および売却に関する手続および条件。
           （ⅹⅰ）証券の償還または買戻しに関する手続および条件ならびに償還または買戻しを中止する状
               況。
           （ⅹⅱ）一般投資家向け投資信託の証券に関する配当または分配金の宣言に関する意向の説明。
           （ⅹⅲ）一般投資家向け投資信託の投資目的、投資方針および投資方針に関する制限の説明、一般投
               資家向け投資信託の重大なリスクの説明、および使用する投資手法、投資商品または借入の権
               限に関する記述。
           （ⅹⅳ）一般投資家向け投資信託の資産の評価に適用される規則の説明。
           （ⅹⅴ）一般投資家向け投資信託の発行価格、償還価格または買戻価格の決定（取引の頻度を含む）
               に適用される規則および価格に関する情報を入手することのできる場所の説明。
           （ⅹⅵ）一般投資家向け投資信託から運営者、管理事務代行会社、投資顧問会社、保管会社およびそ
               の他のサービス提供者が受取るまたは受取る可能性の高い報酬の支払方法、金額および報酬の
               計算に関する情報。
           （ⅹⅶ）一般投資家向け投資信託とその運営者およびサービス提供者との間の潜在的利益相反に関す
               る説明。
           （ⅹⅷ）一般投資家向け投資信託がケイマン諸島以外の法域またはケイマン諸島以外の監督機関もし
               くは規制機関で登録し、もしくは免許を取得している場合（または登録し、もしくは免許を取
               得する予定である場合）、その旨の記述。
           （ⅹⅸ）投資家に配付する財務報告書の性格および頻度に関する詳細。
           （ⅹⅹ）一般投資家向け投資信託の財務報告書を作成する際に採用した一般に認められた会計原則。
           （ⅹⅹⅰ）以下の記述。
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            「ケイマン諸島金融庁が交付した投資信託免許は、一般投資家向け投資信託のパフォーマンスまた
            は信用力に関する金融庁の投資家に対する義務を構成しない。またかかる免許の交付にあたり、金
            融 庁は一般投資家向け投資信託の損失もしくは不履行または目論見書に記載された意見もしくは記
            述の正確性に関して責任を負わないものとする。」
           （ⅹⅹⅱ）管理事務代行会社（管理事務代行会社の名称、管理事務代行会社の登記上の住所もしくは
               主たる営業所の住所または両方の住所を含む）。
           （ⅹⅹⅲ）保管会社および副保管会社（下記事項を含む）。
         （Ａ）保管会社および副保管会社（該当する場合）の名称、保管会社および副保管会社の登記上の住所も
            しくは主たる営業所の住所または両方の住所。
         （Ｂ）保管会社および副保管会社の主たる事業活動。
           （ⅹⅹⅳ）投資顧問会社（下記事項を含む）。
         （Ａ）投資顧問会社の取締役の氏名および経歴の詳細ならびに投資顧問会社の登記上の住所もしくは主た
            る営業所の住所または両方の住所。
         （Ｂ）投資顧問会社のサービスに関する契約の重要な規定。
         （Ｃ）ファンドに対する投資家の持分に関するケイマン諸島の法令に定める重要な規定。
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    第４【その他】
      (1 ）投資信託説明書（交付目論見書）および投資信託説明書（請求目論見書）の表紙にロゴ・マークや図

        案を採用し、また使用開始日を記載することがあります。
      (2 ）投資信託説明書（交付目論見書）の投資リスクにおいて、「ファンドのお取引に関しては、金融商品
        取引法第37条の６の規定（いわゆるクーリング・オフ）の適用はありません。」との趣旨を示す記載
        をすることがあります。
      (3 ）投資信託説明書（交付目論見書）に以下の事項を記載する場合があります。
       ①　購入にあたっては目論見書の内容を十分に読むべき旨
       ②　ファンドに関するより詳細な情報を含む請求目論見書が必要な場合は販売会社に請求すれば当該販
         売会社を通じて交付される旨
       ③　EDINET（金融庁の開示書類閲覧ホームページ）で有価証券届出書等が開示されているため、詳細情
         報の内容はhttps://disclosure2.edinet-fsa.go.jp/でもご覧いただける旨
      (4 ）投資信託説明書（交付目論見書）および投資信託説明書（請求目論見書）の表紙等に以下の事項を                                                      記
        載することがあります。
        ファンドの受益証券の価格は、ファンドに組み入れられている有価証券等の値動きのほか、為替変動
        による影響を受けるが、これらの運用による損益は全て投資者の皆様に帰属する旨。
      (5 ）投資信託説明書（交付目論見書）は、電子媒体等として使用され、またインターネット等に掲載され
        ることがあります。
      (6 ）ファンド証券の券面は、原則発行されません。
      (7 ）交付目論見書に、運用実績として最新の数値を記載することがあります。
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    受託会社への独立監査法人の報告書

    意見

    　当監査法人は、クレディ・スイス・ユニバーサル・トラスト（ケイマン）Ⅲ（以下、「本トラスト」とい

    う）のシリーズ・トラストであるプレミアム・キャリー戦略ファンド（以下、「本シリーズ・トラスト」と
    いう）について、添付の財務諸表の監査を実施した。財務諸表は、2023年１月31日現在の財務状態計算書、
    2021年12月21日（運用開始日）から2023年１月31日までの期間を対象とする包括利益計算書、受刑証券の受
    益者に帰属する純資産を対象とする変動計算書およびキャッシュ・フロー計算書、ならびに重要な会計方針
    およびその他の説明事項から成る注記により構成される。
    　当監査法人の意見では、上記の財務諸表は、2023年１月31日現在の本シリーズ・トラストの財政状態、な

    らびに同日を期末日とする期間における財務実績およびキャッシュ・フローについて、国際財務報告基準
    （以下、「IFRS」という）に準拠し、あらゆる重要な点において適正に表示している。
    監査意見の根拠

    　当監査法人は、国際監査基準（以下、「ISA」という）に準拠し監査を実施した。同基準に基づく当監査法

    人の責任については、監査報告書の「財務諸表監査における監査人の責任」の項で詳しく説明している。当
    監査法人は、国際会計士倫理基準審議会の職業会計士のための国際倫理規程（国際独立性基準を含む）（以
    下、「IESBA規程」という）および当監査法人による財務諸表の監査に適用されるケイマン諸島における倫理
    要件に従い、本シリーズ・トラストから独立しており、これらの要件およびIESBA規程に準拠してその他の倫
    理的責任を果たしている。当監査法人は、監査意見の根拠となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと確信
    している。
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    受託会社への独立監査法人の報告書（続き）
    財務諸表に対する経営者および統治責任者の責任

    　経営者の責任は、IFRSに準拠して財務諸表を作成し、適正に表示することにある。また、不正または誤謬

    のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽表示のない財務諸表を作成するために経営者が必要と判断した
    内部統制に関して責任を負う。
    　財務諸表の作成にあたり、経営者は本シリーズ・トラストが継続企業として存続する能力を評価し、継続

    企業に関する事項を適宜開示し、継続企業を前提とした会計基準を使用する責任を有する。ただし、経営者
    が本シリーズ・トラストを清算する、もしくは運用を停止する意向がある、またはそうする以外に現実的な
    代替案が無い場合はこの限りではない。
    　統治責任者は、本シリーズ・トラストの財務報告プロセスの監視に責任を有する。

    財務諸表監査における監査人の責任

    　当監査法人の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務諸表に全体として重大な虚偽

    表示がないかどうかについて合理的な保証を得ること、および監査意見を含む監査報告書を発行することで
    ある。合理的な保証は高水準の保証ではあるが、重要な虚偽表示が存在する場合に、ISAに従って実施する監
    査において常にこれを発見することを保証するものではない。虚偽表示は、不正または誤謬から生じる可能
    性があり、また、単独でまたは全体としてこれらの財務諸表に基づいて利用者が行う経済的意思決定に影響
    を与えることが合理的に予想される場合に、重要性があるとみなされる。
    　ISAに従って実施する監査の一環として、当監査法人は専門的判断を下し、監査全体にわたって職業的専門

    家としての懐疑心を維持する。また、当監査法人は、
    －　不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務諸表の重要な虚偽表示リスクを特定および評価

    し、これらのリスクに応じた監査手続きを策定および実行する。また意見表明の基礎となる十分かつ適切な
    監査証拠を入手する。不正により生じる重要な虚偽表示を発見できないリスクは、誤謬により生じる重要な
    虚偽表示を発見できないリスクよりも高い。これは、不正には共謀、偽造、意図的な省略、不当表示、また
    は内部統制の無視を伴うことが多いためである。
    －　状況に適した監査手続きを策定するために、監査に関する内部統制について理解する。ただし、これは

    本シリーズ・トラストの内部統制の有効性に関する意見の表明を目的とするものではない。
    －　採用された会計方針の適切性、ならびに経営者が行った会計上の見積りおよび関連する開示の妥当性を

    評価する。
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    受託会社への独立監査法人の報告書（続き）
    財務諸表監査における監査人の責任（続き）

    －　経営者による継続企業を前提とした会計基準の使用の適切性について判断する。また入手した監査証拠

    に基づき、本シリーズ・トラストが継続企業として存続する能力に重要な疑義を生じさせる可能性がある事
    象または状況に関して、重要な不確実性が存在するかどうかを判断する。重要な不確実性が存在すると判断
    した場合、監査報告書において財務諸表の関連する開示事項に注意を喚起し、当該開示が不十分である場合
    は、監査意見を修正する必要がある。当監査法人の意見は、監査報告書の発行日までに入手した監査証拠に
    基づくものである。ただし、将来の事象または状況により、本シリーズ・トラストが継続企業として存続で
    きなくなる可能性がある。
    －　開示事項を含む財務諸表の全体的な表示、構成および内容を評価するとともに、財務諸表の適正表示を

    達成する形で対象取引や事象が表示されているかどうかについても評価を行う。
    　当監査法人は、統治責任者に対して、他の事項のなかでもとりわけ、計画した監査の範囲とその実施時

    期、および監査の実施過程で特定した内部統制の重大な不備を含む重要な監査所見について報告を行う。
    2023年６月23日

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    Independent      Auditors'     Report    to  the  Trustee

    Opinion

    We  have   audited    the  financial     statements      of  Premium    Carry   Strategy     Fund   (the   "Series    Trust"),     a series    trust   of

    Credit    Suisse    Universal     Trust   (Cayman)     Ill  (the   'Trust")     which   comprise     the  statement     of  financial     position     as  at
    January    31,  2023,   the  statements      of  comprehensive       income,    changes    in  net  assets    attributable       to  the  holder    of
    units   and  cash   flows   for  the  period    from   December     21,  2021   (commencement       of  operations)      through    January    31,  2023,
    and  notes,    comprising      significant      accounting      policies     and  other   explanatory      information.
    In  our  opinion,     the  accompanying       financial     statements      present    fairly,    in  all  material     respects,     the  financial
    position     of  the  Series    Trust   as  at  January    31,  2023,   and  its  financial     performance      and  its  cash   flows   for  period
    then   ended   in  accordance      with   International       Financial     Reporting     Standards     ("IFRS").
    Basis   for  Opinion

    We  conducted     our  audit   in  accordance      with   International       Standards     on  Auditing     ("ISAs").     Our  responsibilities

    under   those   standards     are  further    described     in  the  " Auditors'     Responsibilities         for  the  Audit   of  the  Financial
    Statements     " section    of  our  report.    We  are  independent      of  the  Series    Trust   in  accordance      with   International       Ethics
    Standards      Board    for   Accountants       International        Code   of  Ethics    for   Professional       Accountants       (including
    International       Independence       Standards)      ("IESBA    Code")    together     with   the  ethical    requirements       that   are  relevant     to
    our  audit    of  the  financial      statements      in  the  Cayman    Islands,     and  we  have   fulfilled      our  other    ethical
    responsibilities         in  accordance      with   these   requirements       and  the  JESSA   Code.   We  believe    that   the  audit   evidence     we
    have   obtained     is  sufficient      and  appropriate      to  provide    a basis   for  our  opinion.
    Responsibilities         of  Management      and  Those   Charged    with   Governance      for  the  Financial     Statements

    Management      is  responsible      for  the  preparation      and  fair   presentation       of  the  financial     statements      in  accordance

    with   IFRS,   and  for  such   internal     control    as  management      determines      is  necessary     to  enable    the  preparation      of
    financial     statements      that   are  free   from   material     misstatement,       whether    due  to  fraud   or  error.
    In  preparing     the  financial     statements,      management      is  responsible      for  assessing     the  Series    Trust's    ability    to
    continue     as  a going   concern,     disclosing,      as  applicable,      matters    related    to  going   concern    and  using   the  going
    concern    basis   of  accounting      unless    management      either    intends    to  liquidate      the  Series    Trust   or  to  cease
    operations,      or  has  no  realistic     alternative      but  to  do  so.
    Those   charged    with   governance      are  responsible      for  overseeing      the  Series    Trust's    financial     reporting     process.
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    Independent      Auditors'     Report    to  the  Trustee    (continued)
    Auditors'     Responsibilities         for  the  Audit   of  the  Financial     Statements

    Our  objectives      are  to  obtain    reasonable      assurance     about   whether    the  financial     statements      as  a whole   are  free   from

    material     misstatement,       whether    due  to  fraud   or  error,    and  to  issue   an  auditors'     report    that   includes     our  opinion.
    Reasonable      assurance     is  a high   level   of  assurance,      but  is  not  a guarantee     that   an  audit   conducted     in  accordance
    with   ISAs   will   always    detect    a material     misstatement       when   it  exists.    Misstatements       can  arise   from   fraud   or  error
    and  are  considered      material     if,  individually       or  in  the  aggregate,      they   could   reasonably      be  expected     to  influence
    the  economic     decisions     of  users   taken   on  the  basis   of  these   financial     statements.
    As  part   of  an  audit   in  accordance      with   ISAs,   we  exercise     professional       judgment     and  maintain     professional

    skepticism      throughout      the  audit.    We  also:
    - Identify     and  assess    the  risks   of  material     misstatement       of  the  financial     statements,      whether    due  to  fraud   or
     error,    design    and  perform    audit   procedures      responsive      to  those   risks,    and  obtain    audit   evidence     that   is
     sufficient      and  appropriate       to  provide    a basis   for  our  opinion.     The  risk   of  not  detecting      a material
     misstatement       resulting     from   fraud   is  higher    than   for  one  resulting     from   error,    as  fraud   may  involve    collusion,
     forgery,     intentional      omissions,      misrepresentations,          or  the  override     of  internal     control.
    - Obtain    an  understanding       of  internal     control    relevant     to  the  audit   in  order   to  design    audit   procedures      that   are
     appropriate      in  the  circumstances,        but  not  for  the  purpose    of  expressing      an  opinion    on  the  effectiveness       of  the
     Series    Trust's    internal     control.
    - Evaluate     the  appropriateness        of  accounting      policies     used   and  the  reasonableness        of  accounting      estimates     and
     related    disclosures      made   by  management.
    - Conclude     on  the  appropriateness        of  management's       use  of  the  going   concern    basis   of  accounting      and,   based   on  the
     audit   evidence     obtained,     whether    a material     uncertainty      exists    related    to  events    or  conditions      that   may  cast
     significant      doubt   on  the  Series    Trust's    ability    to  continue     as  a going   concern.     If  we  conclude     that   a material
     uncertainty      exists,    we  are  required     to  draw   attention     in  our  auditors'     report    to  the  related    disclosures      in  the
     financial     statements      or,  if  such   disclosures      are  inadequate,      to  modify    our  opinion.     Our  conclusions      are  based
     on  the  audit   evidence     obtained     up  to  the  date   of  our  auditors'     report.    However,     future    events    or  conditions      may
     cause   the  Series    Trust   to  cease   to  continue     as  a going   concern.
    -  Evaluate     the   overall     presentation,        structure      and   content     of  the   financial      statements,       including      the
     disclosures,       and  whether    the  financial     statements      represent     the  underlying      transactions       and  events    in  a manner
     that   achieves     fair   presentation.
    We  communicate      with   those   charged    with   governance      regarding,      among   other   matters,     the  planned    scope   and  timing    of

    the  audit   and  significant      audit   findings,     including     any  significant      deficiencies       in  internal     control    that   we
    identify     during    our  audit.
    June   23,  2023

    ※　上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものです。

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    独立監査人の報告書
    クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド
    （ケイマン諸島に設立された有限会社）
    取締役会向け
    意見

    監査対象

    ４ページから16ページに記載するクレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド（以下、「会

    社」という。）の財務諸表。内容は以下の通り。
      ・　財政状態計算書（2022年12月31日現在）
      ・　損益計算書（2022年12月31日終了事業年度）
      ・　持分変動計算書（2022年12月31日終了事業年度）
      ・　キャッシュ・フロー計算書（2022年12月31日終了事業年度）
      ・　財務諸表に対する注記（重要な会計方針およびその他の説明的情報を含む）
    監査意見

    当監査法人の意見では、財務諸表は、2022年12月31日現在の会社の財政状態ならびに同日に終了した事業年

    度の財務実績およびキャッシュ・フローについて、国際財務報告基準（「IFRS」）に準拠した正確かつ公正
    な表示を行っている。
    監査意見の根拠

    当監査法人は、国際監査基準（「ISA」）に従い監査を実施した。同基準のもとでの当監査法人の責任につい

    ては、報告書内の財務諸表の監査に対する監査人の責任の項で詳しく説明している。
    当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を得たと確信している。

    監査の独立性

    当監査法人は、国際会計士倫理基準審議会が発行する職業会計士のための国際倫理規程（国際独立性基準を

    含む）（「IESBA規程」）に従い、会社から独立しており、また、当監査法人は、IESBA規程に従い、その他
    の倫理的責任を果たしている。
    継続企業に関する重大な不確実性

    当監査法人は、クレディ・スイス・グループ・アーゲー（合併前の会社の最終親会社）とＵＢＳグループ・

    アーゲー（合併後の会社の最終親会社）との間で2023年６月12日に完了した合併（以下、「合併」）につい
    て記載した当財務諸表の注記２(b)に注目した。この合併は、会社の将来的な事業運営および財務業績に影響
    を及ぼす可能性があり、かかる影響の程度は現在のところ判定できない。この点は、会社が今後も継続企業
    として存続する能力を維持できるかにつき大きな疑念を抱かせる重大な不確実性が存在することを示す。当
    監査法人は、この点に関する意見を従来から変更していない。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    独立監査人の報告書（続き）
    クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド
    （ケイマン諸島に設立された有限会社）
    取締役会向け
    財務諸表に対する取締役の責任

    取締役は、財務諸表をIFRSに準拠して正確かつ公正に表示されるよう作成すること、および、取締役が必要

    と判断する内部統制によって、不正行為または誤謬によるものかにかかわらず、重大な虚偽記載のない財務
    諸表の作成を可能にすることに責任を有している。
    財務諸表の作成にあたり、取締役は、会社が継続企業として存続する能力を評価し、継続企業に関する事項

    を必要に応じて開示し、継続企業の前提に基づき会計処理を行う責任を有している。ただし、取締役が会社
    の清算もしくは事業停止の意図を有する、またはそれ以外に現実的な代替案がない場合はこの限りではな
    い。
    財務諸表の監査に対する監査人の責任

    当監査法人の目的は、不正行為または誤謬によるものかにかかわらず、全体としての財務諸表に重大な虚偽

    記載がないかどうかについて合理的な確証を得ること、および当監査法人の意見を含む監査報告書を発行す
    ることである。当監査法人は、当監査法人の合意された業務条件に従い、全体的に会社への提出を目的とし
    て意見を報告し、その他の目的を持つものではない。当監査法人は、本報告書の内容に関してその他の者に
    対する責任または義務を負うものではない。合理的な確証は、高水準の保証ではあるものの、重大な虚偽記
    載がある場合に、ISAに従い実施される監査で必ずそれらを発見することを約束するものではない。虚偽記載
    は、不正行為または誤謬により生じる場合があり、個別にも全体的にも、これらの財務諸表に基づき行われ
    る利用者の経済的判断に影響を及ぼす可能性があると合理的に予想できる場合に重大な虚偽記載とみなされ
    る。
    ISAに従い実施する監査の一環として、当監査法人は監査全体にわたって専門家としての判断を行い、専門家

    としての懐疑心を維持する。また、当監査法人は、
      ・　不正行為または誤謬によるものかにかかわらず、財務諸表の重大な虚偽記載に関するリスクを特定、
        評価し、これらのリスクに対応する監査手続きを計画および実施し、意見表明の基礎を提供する十分
        かつ適切な監査証拠を入手する。不正行為による重大な虚偽記載の未発見は誤謬による虚偽の未発見
        よりもリスクが高い。不正行為には、共謀、文書の偽造、意図的な除外、虚偽の陳述または内部統制
        の無効化を伴う可能性があるためである。
      ・　状況に応じた適切な監査手続きを策定するために、監査に関する内部統制に関する理解を得るが、こ
        れは会社の内部統制の有効性に関する意見の表明を目的とするものではない。
      ・　採用された会計方針の適切性および取締役による会計上の見積りの妥当性ならびに取締役による全財
        務諸表の表示を評価する。
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                                      クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド(E15389)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    独立監査人の報告書（続き）
    クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド
    （ケイマン諸島に設立された有限会社）
    取締役会向け
    財務諸表の監査に対する監査人の責任（続き）

      ・　取締役による継続企業の会計基準の使用の適切性について、および、入手した監査の裏付けとなる証

        拠に基づき、会社が継続企業として存続する能力に重要な疑義を生じさせるような事象または状況に
        関する重要な不確実性の有無について結論を述べる。当監査法人が重要な不確実性が存在すると結論
        付けた場合、監査報告書において財務諸表の関連する開示事項を参照する必要がある。かかる開示事
        項に不備がある場合は当監査法人の意見を変更することが要求される。当監査法人による結論は、監
        査報告書日までに入手した監査証拠に基づくものである。ただし、将来的な事象または状況により、
        会社が継続企業として存続できなくなる場合がある。
      ・　開示事項および財務諸表が公正な表示方法で基礎となる取引および事象を表示しているかどうかなど
        を含め、財務諸表の全体的な表示、構造および内容を評価する。
    当監査法人は、他の事項と合わせ、監査の計画範囲および時期、ならびに監査の過程で特定された内部統制

    の重大な不備などを含む重要な監査結果について取締役に通知する。
    プライスウォーターハウスクーパース

    公認会計士
    香港、2023年6月15日
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    Independent       Auditor's      Report
    To  the  Board    of  Directors      of  Credit    Suisse    Management       (Cayman)     Limited
    (Incorporated        in  the  Cayman    Islands     with   limited     liability)
    Opinion

    What   we  have   audited

    The  financial      statements       of  Credit    Suisse    Management       (Cayman)     Limited     (the“Company”),           which    are

    set  out  on  pages    4 to  16,  comprise:
    ・  the  statement      of  financial      position     as  at  31  December     2022;
    ・  the  statement      of  income    for  the  year   then   ended;
    ・  the  statement      of  changes     in  equity    for  the  year   then   ended;
    ・  the  statement      of  cash   flows    for  the  year   then   ended;    and
    ・  the  notes    to  the  financial      statements,       which    include     significant       accounting       policies     and  other
      explanatory       information
    Our  opinion

    In  our  opinion,     the  financial      statements       give   a true   and  fair   view   of  the  financial      position     of

    the  Company     as  at  31  December     2022,    and  of  its  financial      performance       and  its  cash   flows    for  the
    year   then   ended    in  accordance       with   International        Financial      Reporting      Standards      (“IFRSs”).
    Basis    for  opinion

    We  conducted      our  audit    in  accordance       with   International        Standards      on  Auditing     (“ISAs”).       Our

    responsibilities          under    those    standards      are  further     described      in  the  Auditor's      Responsibilities
    for  the  Audit    of  the  Financial      Statements       section     of  our  report.
    We  believe     that   the  audit    evidence     we  have   obtained     is  sufficient       and  appropriate       to  provide     a

    basis    for  our  opinion.
    Independence

    We  are  independent       of  the  Company     in  accordance       with   the  International        Code   of  Ethics    for

    Professional        Accountants       (including       International        Independence        Standards)       issued    by  the
    International        Ethics    Standards      Board    for  Accountants       (“IESBA     Code”),     and  we  have   fulfilled      our
    other    ethical     responsibilities          in  accordance       with   the  IESBA    Code.
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    Independent       Auditor's      Report    (continued)
    To  the  Board    of  Directors      of  Credit    Suisse    Management       (Cayman)     Limited
    (Incorporated        in  the  Cayman    Islands     with   limited     liability)
    Material     Uncertainty       Related     to  Going    Concern

    We  draw   attention      to  Note   2(b)   to  the  financial      statements,       which    describes      the  merger    on  12  June

    2023   (the“merger”)          between     Credit    Suisse    Group    AG  (the   ultimate     parent    of  the  Company     before
    the  merger)     and  UBS  Group    AG  (the   ultimate     parent    of  the  Company     after    the  merger),     which    may
    have   an  impact    on  the  Company's      future    operations       and  financial      performance       and  the  impact    is  yet
    to  be  determined.       This   matter    indicates      that   a material     uncertainty       exists    that   may  cast
    significant       doubt    on  the  Company's      ability     to  continue     as  a going    concern.     Our  opinion     is  not
    modified     in  respect     of  this   matter.
    Responsibilities          of  Directors      for  the  Financial      Statements

    The  directors      are  responsible       for  the  preparation       of  the  financial      statements       that   give   a true

    and  fair   view   in  accordance       with   IFRSs,    and  for  such   internal     control     as  the  directors      determine
    is  necessary      to  enable    the  preparation       of  financial      statements       that   are  free   from   material
    misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error.
    In  preparing      the  financial      statements,       the  directors      are  responsible       for  assessing      the  Company's

    ability     to  continue     as  a going    concern,     disclosing,       as  applicable,       matters     related     to  going
    concern     and  using    the  going    concern     basis    of  accounting       unless    the  directors      either    intend    to
    liquidate      the  Company     or  to  cease    operations,       or  have   no  realistic      alternative       but  to  do  so.
    Auditor's      Responsibilities          for  the  Audit    of  the  Financial      Statements

    Our  objectives       are  to  obtain    reasonable       assurance      about    whether     the  financial      statements       as  a

    whole    are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error,    and  to  issue    an
    auditor's      report    that   includes     our  opinion.     We  report    our  opinion     solely    to  you,   as  a body,    in
    accordance       with   our  agreed    terms    of  engagement,       and  for  no  other    purpose.     We  do  not  assume
    responsibility         towards     or  accept    liability      to  any  other    person    for  the  contents     of  this   report.
    Reasonable       assurance      is  a high   level    of  assurance,       but  is  not  a guarantee      that   an  audit    conducted
    in  accordance       with   ISAs   will   always    detect    a material     misstatement        when   it  exists.     Misstatements
    can  arise    from   fraud    or  error    and  are  considered       material     if,  individually        or  in  the  aggregate,
    they   could    reasonably       be  expected     to  influence      the  economic     decisions      of  users    taken    on  the  basis
    of  these    financial      statements.
    As  part   of  an  audit    in  accordance       with   ISAs,    we  exercise     professional        judgment     and  maintain

    professional        scepticism       throughout       the  audit.    We  also:
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    (Incorporated        in  the  Cayman    Islands     with   limited     liability)
    Auditor's      responsibilities          for  the  audit    of  the  financial      statements       (continued)

    ・  Identify     and  assess    the  risks    of  material     misstatement        of  the  financial      statements,       whether

      due  to  fraud    or  error,    design    and  perform     audit    procedures       responsive       to  those    risks,    and
      obtain    audit    evidence     that   is  sufficient       and  appropriate       to  provide     a basis    for  our  opinion.
      The  risk   of  not  detecting      a material     misstatement        resulting      from   fraud    is  higher    than   for  one
      resulting      from   error,    as  fraud    may  involve     collusion,       forgery,     intentional       omissions,
      misrepresentations,            or  the  override     of  internal     control.
    ・  Obtain    an  understanding        of  internal     control     relevant     to  the  audit    in  order    to  design    audit

      procedures       that   are  appropriate       in  the  circumstances,         but  not  for  the  purpose     of  expressing       an
      opinion     on  the  effectiveness        of  the  Company's      internal     control.
    ・  Evaluate     the  appropriateness          of  accounting       policies     used   and  the  reasonableness         of  accounting

      estimates      and  related     disclosures       made   by  the  directors.
    ・  Conclude     on  the  appropriateness          of  the  directors'       use  of  the  going    concern     basis    of  accounting

      and,   based    on  the  audit    evidence     obtained,      whether     a material     uncertainty       exists    related     to
      events    or  conditions       that   may  cast   significant       doubt    on  the  Company's      ability     to  continue     as  a
      going    concern.     If  we  conclude     that   a material     uncertainty       exists,     we  are  required     to  draw
      attention      in  our  auditor's      report    to  the  related     disclosures       in  the  financial      statements       or,
      if  such   disclosures       are  inadequate,       to  modify    our  opinion.     Our  conclusions       are  based    on  the
      audit    evidence     obtained     up  to  the  date   of  our  auditor's      report.     However,     future    events    or
      conditions       may  cause    the  Company     to  cease    to  continue     as  a going    concern.
    ・  Evaluate     the  overall     presentation,        structure      and  content     of  the  financial      statements,

      including      the  disclosures,        and  whether     the  financial      statements       represent      the  underlying
      transactions        and  events    in  a manner    that   achieves     fair   presentation.
    We  communicate       with   the  directors      regarding,       among    other    matters,     the  planned     scope    and  timing    of

    the  audit    and  significant       audit    findings,      including      any  significant       deficiencies        in  internal
    control     that   we  identify     during    our  audit.
    PricewaterhouseCoopers

    Certified      Public    Accountants
    Hong   Kong,    15  June   2023
    ※　上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものです。
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