フォーカス・シキャブ 有価証券報告書（外国投資証券）－第15期(2021/11/01－2022/10/31)

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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    【表紙】

    【提出書類】                  有価証券報告書
    【提出先】                  関東財務局長
    【提出日】                  2023  年４月   28 日
    【計算期間】                  第 15 期（自　     2021  年 11 月１日　至　       2022  年 10 月 31 日）
    【発行者名】                  フォーカス・シキャブ
                      （ Focused     SICAV   ）
    【代表者の役職氏名】                  チェアマン・オブ・ザ・ボード・オブ・ディレクターズ
                      ロバート・スティンガー（              Robert    Süttinger     ）
                      メンバー・オブ・ザ・ボード・オブ・ディレクターズ
                      イオアナ・ナウム（          Ioana   Naum  ）
    【本店の所在の場所】                  ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ                    L － 1855  、 J.F.  ケネディ通り       33A
                      （ 33A  avenue    J.F.   Kennedy,     L-1855    Luxembourg,       Grand   Duchy   of
                      Luxembourg      ）
    【代理人の氏名又は名称】                  弁護士　三　浦　　　健
                      弁護士　大　西　信　治
    【代理人の住所又は所在地】                  東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                      森・濱田松本法律事務所
    【事務連絡者氏名】                  弁護士　三　浦　　　健
                      弁護士　大　西　信　治
    【連絡場所】                  東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                      森・濱田松本法律事務所
    【電話番号】                  03 （ 6212  ） 8316
    【縦覧に供する場所】                  該当事項なし
    （注１）本書において、フォーカス・シキャブを「本投資法人」、フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド、フォーカス・シキャ
        ブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル、フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル、フォー
        カス・シキャブ－       US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドルおよびフォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・
        ターム・ボンド・米ドルを個別にまたは総称して「ファンド」または「サブ・ファンド」という。
    （注２）米ドルの円貨換算は、特に記載がない限り、                      2023  年２月   28 日現在の株式会社三菱         UFJ 銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ド
        ル＝  136.33   円）による。
    （注３）ファンドは、ルクセンブルグ法に基づいて設立されているが、投資証券は米ドル建てまたは円建てのため、以下の金額表示は
        別段の記載がない限り米ドルまたは円貨をもって行う。
    （注４）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してまたは切り捨てて記載してある。従って、合計の数字が一致しない
        場合がある。また円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五
        入して記載してある。従って、本書の中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。
    （注５）本書は、        EDINET   コード「    G11464   」（フォーカス・シキャブ）と「              G14176   」（フォーカス・シキャブ－            US コーポレート・ボン
        ド・サステナブル・米ドル　クラス               F－ acc 投資証券／ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル　クラス                             F－ acc 投資
        証券）および「      G14249   」（フォーカス・シキャブ－            US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル　クラス円ヘッジ                           F－ acc
        投資証券）を統合したものである。
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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    第一部【ファンド情報】

    第１【ファンドの状況】

    １【外国投資法人の概況】
    （１）【主要な経営指標等の推移】
        （フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド）
                                    （別段の記載がない限り金額は米ドル表示）
                       2018  年 10 月末日    2019  年 10 月末日    2020  年 10 月末日    2021  年 10 月末日    2022  年 10 月末日
                       に終了する        に終了する        に終了する        に終了する        に終了する
                       会計年度末        会計年度末        会計年度末        会計年度末        会計年度末
              （１）
                       － 11,909,447.52        39,766,341.27        33,409,379.15       － 10,874,184.59      － 131,252,349.23
        （ａ）営業収益
        （ｂ）経常利益金額または
                       － 11,909,447.52        39,766,341.27        33,409,379.15       － 10,874,184.59      － 131,252,349.23
          経常損失金額
        （ｃ）当期純利益金額または
                       － 11,909,447.52        39,766,341.27        33,409,379.15       － 10,874,184.59      － 131,252,349.23
          当期純損失金額
              （２）
                       486,541,478.18        465,025,062.52        552,660,833.03        639,116,719.43        489,370,994.22
        （ｄ）出資総額
        （ｅ）発行済投資口総数
                       1,367,663.076     口
        （クラス米ドル      F－ acc 投資証券）               1,072,073.828     口  1,299,726.601     口  1,612,030.485     口  1,422,679.471     口
        （クラス円ヘッジ      F－ acc 投資証券）               346,762.571    口   342,950.208    口   488,147.208    口   610,933.208    口
                        456,905.000    口
        （ｆ）純資産額               486,541,478.18        465,025,062.52        552,660,833.03        639,116,719.43        489,370,994.22
        （ｇ）資産総額               488,601,229.12        467,059,807.83        554,401,974.03        642,599,292.21        496,344,088.45
        （ｈ）１口当たり純資産価格
        （クラス米ドル      F－ acc 投資証券）           140.92        155.85        164.26        163.28        142.75
        （クラス円ヘッジ      F－ acc 投資証券）         9,992  円     10,732  円     11,149  円     11,044  円      9,521  円
        （ｉ）１口当たり当期純利益金額
          または当期純損失金額
                           0.51       16.75        7.12       － 1.01      － 22.08
        （クラス米ドル      F－ acc 投資証券）
                          － 2.00  円      12.45  円      7.01  円     － 8.78  円     － 29.64  円
        （クラス円ヘッジ      F－ acc 投資証券）
        （ｊ）分配総額                 653,883.90        702,931.86        661,703.36        583,121.30        553,230.65
        （ｋ）１口当たり分配金額                該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし
        （ｌ）自己資本比率                  99.58  ％      99.56  ％      99.69  ％      99.46  ％      98.60  ％
                （３）
        （ｍ）自己資本利益率
                          0.36  ％      10.59  ％      5.40  ％     － 0.60  ％     － 12.57  ％
        （クラス米ドル      F－ acc 投資証券）
                          － 1.89  ％      7.41  ％      3.89  ％     － 0.94  ％     － 13.79  ％
        （クラス円ヘッジ      F－ acc 投資証券）
        （１）営業収益には投資収益および実現および未実現利益（損失）を含めている。以下同じ。
        （２）ファンドは変動資本を有する会社型投資信託であり、純資産総額を記載している。以下同じ。
        （３）自己資本利益率は、当該会計年度の１口当たり純資産価格の前年度に対する増減の比率であるが、当該会計年度に初めて
          当該投資証券が発行された場合には、当初募集価格に対する増減の比率で表すものとする。以下同じ。
        （４）「主要な経営指標等の推移（ｅ）発行済投資口総数、（ｈ）１口当たり純資産価格、（ｉ）１口当たり当期純利益金額ま
          たは当期純損失金額、（ｋ）１口当たり分配金額および（ｍ）自己資本利益率」は、日本で販売しているクラスのみ記載
          している。以下同じ。
        （注）フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンドは                      2008  年２月   20 日に運用を開始し、クラス米ドル              F－ acc 投資証券は     2008  年２
          月 20 日に運用が開始され、クラス円ヘッジ               F－ acc 投資証券は     2017  年１月６日に運用が開始された。
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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        （フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル）

                                    （別段の記載がない限り金額は米ドル表示）
                       2018  年 10 月末日    2019  年 10 月末日    2020  年 10 月末日    2021  年 10 月末日    2022  年 10 月末日
                       に終了する        に終了する        に終了する        に終了する        に終了する
                       会計年度末        会計年度末        会計年度末        会計年度末        会計年度末
              （１）
                      － 151,644,277.59        236,055,453.87        88,270,974.04       － 14,458,046.57      － 308,641,886.92
        （ａ）営業収益
        （ｂ）経常利益金額または
                      － 151,644,277.59        236,055,453.87        88,270,974.04       － 14,458,046.57      － 308,641,886.92
          経常損失金額
        （ｃ）当期純利益金額または
                      － 151,644,277.59        236,055,453.87        88,270,974.04       － 14,458,046.57      － 308,641,886.92
          当期純損失金額
              （２）
                      4,832,927,397.98        3,242,882,467.48        1,451,498,055.36        1,349,798,222.03        2,769,676,669.98
        （ｄ）出資総額
        （ｅ）発行済投資口総数
        （クラス   F－ acc 投資証券）         11,366,285.830      口  7,324,921.068     口  3,499,351.239     口  3,518,934.573     口  7,512,225.343     口
        （クラス円ヘッジ      F－ acc 投資証券）           －   192,476.000    口    96,770.000    口   100,247.000    口   156,900.000    口
        （ｆ）純資産額              4,832,927,397.98        3,242,882,467.48        1,451,498,055.36        1,349,798,222.03        2,769,676,669.98
        （ｇ）資産総額              4,845,625,869.06        3,659,817,302.84        1,480,190,652.67        1,362,943,018.11        2,778,839,418.74
        （ｈ）１口当たり純資産価格
        （クラス   F－ acc 投資証券）             143.08        151.85        158.35        157.33        146.46
        （クラス円ヘッジ      F－ acc 投資証券）           －     10,110  円     10,391  円     10,295  円      9,450  円
        （ｉ）１口当たり当期純利益金額
          または当期純損失金額
                          － 0.11       16.78        9.36       － 1.05       － 8.83
        （クラス   F－ acc 投資証券）
                            －      1.95  円      5.80  円     － 9.07  円     － 24.05  円
        （クラス円ヘッジ      F－ acc 投資証券）
        （ｊ）分配総額                1,058,514.28        2,796,619.36        2,461,537.91       － 1,799,162.13       － 1,495,530.58
        （ｋ）１口当たり分配金額                該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし
        （ｌ）自己資本比率                  99.74  ％      88.61  ％      98.06  ％      99.04  ％      99.67  ％
                （３）
        （ｍ）自己資本利益率
                          － 0.12  ％      6.13  ％      4.28  ％     － 0.64  ％     － 6.91  ％
        （クラス   F－ acc 投資証券）
                            －      1.10  ％      2.78  ％     － 0.92  ％     － 8.21  ％
        （クラス円ヘッジ      F－ acc 投資証券）
        （注）フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドルは                            2005  年８月   31 日に運用を開始し、クラス           F－ acc 投資証券は
          2005  年８月   31 日に運用が開始され、クラス円ヘッジ               F－ acc 投資証券は     2019  年５月   24 日に運用が開始された。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        （フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル）

                                    （別段の記載がない限り金額は米ドル表示）
                       2018  年 10 月末日    2019  年 10 月末日    2020  年 10 月末日    2021  年 10 月末日    2022  年 10 月末日
                       に終了する        に終了する        に終了する        に終了する        に終了する
                       会計年度末        会計年度末        会計年度末        会計年度末        会計年度末
              （１）
                      － 269,858,272.08        365,714,570.71        323,980,274.76       － 52,020,297.55      － 930,113,142.70
        （ａ）営業収益
        （ｂ）経常利益金額または
                      － 269,858,272.08        365,714,570.71        323,980,274.76       － 52,020,297.55      － 930,113,142.70
          経常損失金額
        （ｃ）当期純利益金額または
                      － 269,858,272.08        365,714,570.71        323,980,274.76       － 52,020,297.55      － 930,113,142.70
          当期純損失金額
              （２）
                      5,858,491,823.92        2,638,075,974.65        3,338,824,962.37        2,294,398,605.83        4,251,345,080.56
        （ｄ）出資総額
        （ｅ）発行済投資口総数
        （クラス   F－ acc 投資証券）         9,372,718.879     口  2,987,138.126     口  5,812,675.053     口  4,375,187.469     口  9,898,397.723     口
        （クラス円ヘッジ      F－ acc 投資証券）           －   176,489.000    口   209,460.000    口   235,162.000    口   336,555.000    口
        （ｆ）純資産額              5,858,491,823.92        2,638,075,974.65        3,338,824,962.37        2,294,398,605.83        4,251,345,080.56
        （ｇ）資産総額              5,869,874,056.12        4,370,112,825.93        3,377,704,680.12        2,324,504,005.61        4,300,368,637.20
        （ｈ）１口当たり純資産価格
        （クラス   F－ acc 投資証券）             170.50        193.13        208.51        203.60        173.57
        （クラス円ヘッジ      F－ acc 投資証券）           －     10,380  円     11,011  円     10,708  円      8,978  円
        （ｉ）１口当たり当期純利益金額
          または当期純損失金額
                          － 2.56       36.47        14.81       － 4.08      － 26.19
        （クラス   F－ acc 投資証券）
                            －      4.13  円      10.46  円     － 11.08  円     － 31.05  円
        （クラス円ヘッジ      F－ acc 投資証券）
        （ｊ）分配総額                9,416,079.63       11,986,462.77        6,993,957.50        6,927,412.32        5,681,392.75
        （ｋ）１口当たり分配金額                該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし
        （ｌ）自己資本比率                  99.81  ％      60.37  ％      98.85  ％      98.38  ％      98.86  ％
                （３）
        （ｍ）自己資本利益率
                          － 2.37  ％      13.27  ％      7.96  ％     － 2.35  ％     － 14.75  ％
        （クラス   F－ acc 投資証券）
                            －      3.80  ％      6.08  ％     － 2.75  ％     － 16.16  ％
        （クラス円ヘッジ      F－ acc 投資証券）
        （注）フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドルは                                   2006  年 10 月 27 日に運用を開始し、クラス           F
          － acc 投資証券は     2006  年 10 月 27 日に運用が開始され、クラス円ヘッジ                F－ acc 投資証券は     2019  年５月   24 日に運用が開始され
          た。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        （フォーカス・シキャブ－              US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル）

                                    （別段の記載がない限り金額は米ドル表示）
                      2018  年 10 月末日    2019  年 10 月末日     2020  年 10 月末日     2021  年 10 月末日     2022  年 10 月末日
                       に終了する        に終了する        に終了する        に終了する        に終了する
                       会計年度末        会計年度末        会計年度末        会計年度末        会計年度末
              （１）
                      － 15,000,064.01        42,123,549.03       147,650,129.83        21,827,342.63       － 392,253,088.84
        （ａ）営業収益
        （ｂ）経常利益金額または
                      － 15,000,064.01        42,123,549.03       147,650,129.83        21,827,342.63       － 392,253,088.84
           経常損失金額
        （ｃ）当期純利益金額または
                      － 15,000,064.01        42,123,549.03       147,650,129.83        21,827,342.63       － 392,253,088.84
           当期純損失金額
              （２）
                       351,833,801.97        627,370,969.98       2,151,129,465.23        1,785,038,748.14        1,530,016,585.03
        （ｄ）出資総額
        （ｅ）発行済投資口総数
        （クラス   F－ acc 投資証券）         1,042,273.496     口   2,038,153.194     口   5,969,794.677     口   4,697,522.917     口   4,430,677.383     口
        （クラス円ヘッジ      F－ acc 投資証券）           －        －        －   115,407.000    口   315,140.000    口
        （ｆ）純資産額               351,833,801.97        627,370,969.98       2,151,129,465.23        1,785,038,748.14        1,530,016,585.03
        （ｇ）資産総額               353,450,711.50        631,389,395.00       2,173,103,855.11        1,786,426,299.31        1,558,427,225.54
        （ｈ）１口当たり純資産価格
        （クラス   F－ acc 投資証券）            101.40        112.41        120.59        121.27        106.61
        （クラス円ヘッジ      F－ acc 投資証券）           －        －        －      9,895  円      8,565  円
        （ｉ）１口当たり当期純利益金額
           または当期純損失金額
                          － 0.26        9.14        5.17        2.56       － 15.91
        （クラス   F－ acc 投資証券）
                            －        －        －     － 3.63  円     － 23.24  円
        （クラス円ヘッジ      F－ acc 投資証券）
        （ｊ）分配総額                1,081,112.09        914,853.29        854,337.29       5,045,190.18        8,069,998.16
        （ｋ）１口当たり分配金額                該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし
        （ｌ）自己資本比率                  99.54  ％      99.36  ％      98.99  ％      99.92  ％      98.18  ％
                （３）
        （ｍ）自己資本利益率
                         － 1.39  ％      10.86  ％      7.28  ％      0.56  ％     － 12.09  ％
        （クラス   F－ acc 投資証券）
                            －        －        －     － 1.05  ％     － 13.44  ％
        （クラス円ヘッジ      F－ acc 投資証券）
        （注）フォーカス・シキャブ－             US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドルは                    2016  年 11 月８日に運用を開始し、クラス             F－
          acc 投資証券は     2016  年 11 月８日に運用が開始され、クラス円ヘッジ                  F－ acc 投資証券は     2021  年９月   13 日に運用が開始され
          た。
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        （フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル）

                                    （別段の記載がない限り金額は米ドル表示）
                      2018  年 10 月末日    2019  年 10 月末日    2020  年 10 月末日    2021  年 10 月末日    2022  年 10 月末日
                       に終了する        に終了する        に終了する        に終了する        に終了する
                       会計年度末        会計年度末        会計年度末        会計年度末        会計年度末
              （１）
                      － 13,064,986.29        36,638,727.77        47,579,961.92       － 55,141,259.91      － 573,331,727.97
        （ａ）営業収益
        （ｂ）経常利益金額または
                      － 13,064,986.29        36,638,727.77        47,579,961.92       － 55,141,259.91      － 573,331,727.97
           経常損失金額
        （ｃ）当期純利益金額または
                      － 13,064,986.29        36,638,727.77        47,579,961.92       － 55,141,259.91      － 573,331,727.97
           当期純損失金額
              （２）
                      208,148,059.90        671,094,948.89        599,434,453.33       2,069,125,942.00        2,039,391,807.27
        （ｄ）出資総額
        （ｅ）発行済投資口総数
        （クラス   F－ acc 投資証券）         513,883.637     口  1,623,706.832      口  1,569,503.347      口  6,204,441.665      口  6,291,999.182      口
        （ｆ）純資産額              208,148,059.90        671,094,948.89        599,434,453.33       2,069,125,942.00        2,039,391,807.27
        （ｇ）資産総額              208,188,062.69        681,601,508.46        609,378,205.22       2,152,480,783.80        2,047,264,759.38
        （ｈ）１口当たり純資産価格
        （クラス   F－ acc 投資証券）            99.80       112.51        120.82        117.17        99.73
        （ｉ）１口当たり当期純利益金額
           または当期純損失金額
                          － 0.11        7.18        7.66       － 1.96      － 18.49
        （クラス   F－ acc 投資証券）
        （ｊ）分配総額               該当事項なし         247,241.75        413,569.19        325,890.18        435,081.97
        （ｋ）１口当たり分配金額               該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし        該当事項なし
        （ｌ）自己資本比率                 99.98  ％      98.46  ％      98.37  ％      96.13  ％      99.62  ％
                （３）
        （ｍ）自己資本利益率
                         － 0.20  ％      12.74  ％      7.39  ％     － 3.02  ％     － 14.88  ％
        （クラス   F－ acc 投資証券）
        （注）フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドルは                                   2018  年２月   14 日に運用を開始し、クラス           F
          － acc 投資証券は     2018  年２月   14 日に運用が開始された。
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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
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    （２）【外国投資法人の目的及び基本的性格】

     ａ．   外国投資法人の目的および基本的性格
                       フォーカス・シキャブ
        投資法人（「本投資法
                       （ Focused     SICAV   ）
        人」）の名称
                       2010  年法パートⅠに従い設立された可変資本投資会社（                          SICAV   ）の法的
        法的形態
                       形態によるオープン・エンド型投資ファンド
        設立日               2005  年７月   15 日
        ルクセンブルグ商業・
                       R.C.S.    B 109.505
        法人登記所登録番号
        会計年度               11 月１日から      10 月 31 日
                       本投資法人の登録された事業所において、毎年２月                           24 日の午前     10 時に
                       開催する。２月        24 日がルクセンブルグの営業日（ルクセンブルグの銀
        定時投資主総会
                       行が通常の営業時間で営業を行っている日）でない場合は翌営業日に
                       開催する。
        定款
               当初公告         2005  年７月   15 日   2005  年７月   28 日にメモリアルで公告された。
                        2007  年２月   27 日   2007  年４月   21 日にメモリアルで公告された。
               修正         2011  年５月９日        2011  年８月   24 日にメモリアルで公告された。
                        2014  年７月   18 日   2014  年７月   18 日にメモリアルで公告された。
                       ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ
                       （ UBS  Fund   Management      （ Luxembourg      ） S.A.  ）
        管理会社
                       R.C.S.    ルクセンブルグ        B 154.210
         本投資法人の基本定款の統合版は、ルクセンブルグ商業会社登記所で閲覧することができる。修正

        版は保管通知により会社公告集（                   Recueil     Electronique       des  Sociétés     et  Associations       ）（以下
        「 RESA  」という。）に、また「報告書を受領する権利」に記載されているその他の方法で通知され、
        投資主総会で承認を受けた後、法的に拘束力のあるものとなる。
         個々のサブ・ファンドの純資産は、全体として本投資法人の純資産総額を構成し、常に本投資法人
        の株式資本に相当する。本投資法人の株式資本は全額払込済株式と無額面株式で構成される。
         本投資法人は、投資者に対し、本投資法人への投資後に投資主名簿に投資者自身の氏名を記載され
        た場合に投資主の権利（特に総会に参加する権利）からのみ利益を得ることに留意するよう求める。
        しかし、投資者が仲介機関を通じ間接的に本投資法人に投資し、かかる仲介機関が投資者のためにそ
        の名義で投資を行い、その結果として当該仲介機関が投資者のために投資主名簿に記載される場合、
        上記の投資主の権利は投資者ではなく仲介機関に認められることがある。従って、投資者は、投資判
        断を行う前に自らの投資者としての権利について助言を求めることが望まれる。
         投資主は、総会において、サブ・ファンドの株式価格の違いに関係なく、保有する投資証券一口に
        つき一票の議決権を有する。特定のサブ・ファンドに関係する総会での議決に際して、当該サブ・
        ファンドの投資証券には一票の議決権が付与されている。
         本投資法人は、法主体を構成する。投資主との関係において、各サブ・ファンドは、独立した法主
        体とみなされ、あるサブ・ファンドの資産は、当該サブ・ファンドについて生じた債務についてのみ
        責任を負う。債務は投資証券クラス間で分割されないため、一定の状況においては、名称に「ヘッ
        ジ」を含む投資証券クラスの為替ヘッジ取引が、同じサブ・ファンドの他の投資証券クラスの純資産
        価額に影響を及ぼす債務を生じさせるリスクがある。
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         本投資法人は、随時、既存のサブ・ファンドを清算し、新たなサブ・ファンドを設立し、サブ・
        ファンド内で個別的な特性を有する様々な投資証券クラスを設定する権限を有する。販売目論見書は
        新たなサブ・ファンドが設定される度に更新される。
         本投資法人に存続期間および総資産に関する制限はない。
         本投資法人は、        2002  年 12 月 20 日に制定された集合投資事業に関するルクセンブルグ法パートⅡに従
        い SICAV   形態によるオープン・エンド型投資ファンドとして                          2005  年７月   15 日に設立された。         2011  年５月
        16 日を発効日として、本投資法人はＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイを
        管理会社に任命した。本投資法人は、                    2014  年６月   26 日付で、     2010  年法パートⅠに従い、譲渡性のある
        証券（   UCITS   ）を投資対象とする投資信託へと移行した。
     ｂ．   外国投資法人の特色
         本投資法人の目的は、資本の保全および本投資法人の資産の流動性を十分に考慮した上で、高い成
        長および／または当期利益を達成することである。
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    （３）【外国投資法人の仕組み】

     ａ．ファンドの仕組み
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     ｂ．本投資法人および関係法人の名称、運営上の役割および関係業務の内容

                名称           ファンド運営上の役割                   契約等の概要
        フォーカス・シキャブ                  外国投資法人             2005  年７月   15 日付で定款を締結。ファ
        （ Focused     SICAV   ）                       ンド資産の運用、管理、投資証券の発
                                       行、買戻し、ファンドの終了等につい
                                       て規定している。
        ＵＢＳファンド・マネジメント                  管理会社             2011  年 12 月 15 日付で   2011  年５月   16 日よ
                                       り効力が生じるものとして本投資法人
        （ルクセンブルグ）エス・エイ
                                                   （注１）
        （ UBS  Fund   Management
                                       との間で管理会社契約               を締結。
        （ Luxembourg      ） S.A.  ）
                                       集合投資事業に関する法律に基づき、
                                       管理会社の職務および責任について規
                                       定している。
        ＵＢＳヨーロッパＳＥ                  保管受託銀行             2016  年 10 月 13 日付で本投資法人との間
                                                       （注２）
        ルクセンブルグ支店                  主支払事務代行会社
                                       で保管および支払事務代行契約
        （ UBS  Europe    SE,  Luxembourg
                                       を締結。ファンド資産の保管業務およ
        Branch   ）
                                       び支払事務について規定している。
        ノーザン・トラスト・グローバ                  管理事務代行会社             管理会社との間で管理事務代行契約
                                                      （注３）
        ル・サービシズＳＥ
                                       （ 2017  年 10 月１日効力発生）             を
        （ Northern     Trust   Global
                                       締結。ファンドの登録・名義書換事務
        Services     SE ）
                                       および管理事務代行業務について規定
                                       している。
        ＵＢＳアセット・マネジメント・                  投資運用会社             2014  年 10 月 27 日付で   2014  年７月   22 日よ
        スイス・エイ・ジー（チューリッ                               り効力が生じるものとして管理会社と
                                                   （注４）
        ヒ）
                                       の間で投資運用契約                を締結
        （ UBS  Asset   Management
                                       （ 2019  年５月   20 日付更改契約により更
        Switzerland       AG,  Zurich   ）
                                       改済）。フォーカス・シキャブ－グ
                                       ローバル・ボンド、ハイ・グレード・
                                       ボンド・米ドル、ハイ・グレード・ロ
                                       ング・ターム・ボンド・米ドルおよび
                                       ワールドバンク・ロング・ターム・ボ
                                       ンド・米ドルに関しての運用会社業務
                                       および投資顧問業務について規定して
                                       いる。
        ＵＢＳアセット・マネジメント                  投資運用会社             2013  年２月   15 日付で   2013  年２月   15 日よ
                                       り効力が生じるものとして管理会社と
        （アメリカス）インク（シカゴ）
                                                  （注４）
        （ UBS  Asset   Management
                                       の間で投資運用契約              を締結。
        （ Americas     ） Inc.,   Chicago    ）
                                       フォーカス・シキャブ－             US コーポレー
                                       ト・ボンド・サステナブル・米ドルに
                                       関しての運用会社業務および投資顧問
                                       業務について規定している。
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        ＵＢＳアセット・マネジメント・                  元引受会社             2014  年８月   22 日付で   2011  年５月   16 日よ
        スイス・エイ・ジー（チューリッ                               り効力が生じるものとして管理会社と
                                                 （注５）
        ヒ）
                                       の間で総販売契約             を締結。投資
        （ UBS  Asset   Management
                                       証券の元引受業務について規定してい
        Switzerland       AG,  Zurich   ）
                                       る。
        UBS  SuMi   TRUST   ウェルス・マネジ          代行協会員             2015  年 11 月 11 日付、    2016  年 10 月 20 日
                          日本における販売会社             付、  2018  年５月    11 日付および      2021  年４
        メント株式会社
                                       月 16 日付で元引受会社との間で代行協
                                            （注６）
                                       会員契約        を締結。日本における
                                       代行協会員業務について規定してい
                                       る。  2015  年 11 月 23 日付、   2016  年 10 月 20
                                       日付、    2018  年５月    11 日付および      2021  年
                                       ４月  16 日付で投資証券販売・買戻契約
                                       （注７）
                                           を締結。投資証券の販売および
                                       買戻しについて規定している。
        （注１）管理会社契約とは、本投資法人により任命され、ルクセンブルグの法律に従い管理会社として行為し、本投資法人に対
           し、ポートフォリオの管理、管理事務代行ならびに登録・名義書換代行業務を行う他、当該契約に詳述される業務を提
           供することを約する契約である。
        （注２）保管および支払事務代行契約とは、定款の規定に基づき、本投資法人によって資産の保管会社として任命された保管受
           託銀行ならびに主支払事務代行会社が、有価証券の保管、引渡し等ファンド資産の保管業務等および分配金支払い等を
           行うことを約する契約である。
        （注３）管理事務代行契約とは、管理会社によって任命された管理事務代行会社が、純資産価格計算、投資証券の発行、買戻し
           業務等を行うことを約する契約である。
        （注４）投資運用契約とは、管理会社によって任命された投資運用会社が、投資方針および投資制限に従ってファンド資産の
           日々の運用を行うことを約する契約である。
        （注５）総販売契約とは、管理会社によって任命された元引受会社が、投資証券の元引受業務を行うことを約する契約である。
        （注６）代行協会員契約とは、ファンドのために元引受会社によって任命された日本における代行協会員が投資証券に関する目
           論見書の配布、投資証券１口当たりの純資産価格の公表等を行うことを約する契約をいう。
        （注７）投資証券販売・買戻契約とは、投資証券の日本における募集の目的で投資証券を販売会社が日本の法令・規則および目
           論見書に準拠して販売することを約する契約をいう。
    （４）【外国投資法人の機構】

     ①　統治に関する事項
         本投資法人は３名以上のメンバー（以下、それぞれを「取締役」という。）で構成される取締役会
        によって運営される。取締役会のメンバーが本投資法人の投資主である必要はない。
         取締役会のメンバーは最長６年の在任期間に関して投資主総会により任命され、再任されることが
        できる。取締役が任期の指定なしに選任された場合、当該取締役は、選任された日より６年間にわた
        り選任されたものとみなされる。さらに、投資主総会では、取締役会メンバーの人数、これらの報酬
        およびこれらの任期を決定する。取締役会メンバーは、投資主総会において本人または代理人が出席
        した投資主が保有する投資証券の単純多数をもって選任される。
         随時、投資主総会で採択された決議によって取締役を理由の有無を問わずに解任する、または交代
        させることができる。
         投資主総会で任命された取締役会メンバーの職が任期満了前に空位となった場合は、その時に任命
        されている取締役会の残りのメンバーが一時的に新規メンバーを選出することができ、投資主は当該
        任命直後の投資主総会で当該事項に関して最終決定を下す。
         取締役会はメンバーの中から議長を１名選び、また副議長を１名以上選ぶ。取締役会は、秘書役も
        １名任命することができ、秘書役は取締役会のメンバーである必要はなく、取締役会会議および投資
        主総会の議事を記録し、保管する。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         議長は取締役会会議および投資主総会の議長を務める。議長が不在の場合、投資主または取締役会
        メンバーは、単純多数をもって別の取締役会メンバーを、投資主総会の場合はその他の者を、議長に
        任 命することができる。
         取締役会会議は、議長または取締役会メンバー２名によって招集され、会議の通知に記載する場所
        で開催する。
         緊急の場合（立証を要する。）を除き、取締役会会議の招集通知は、書面によって、かかる会議の
        日に先立つ      24 時間前までに送付されるものとする。当該通知は、各取締役のテレファックス、電子
        メールまたはその他の類似の通信手段による書面同意をもって放棄することができる。取締役会が採
        択した決議に定める時間および場所で開催する会議に関しては、別途通知を送付する必要はないもの
        とする。
         取締役会メンバーは、電子メール、テレファックスまたはその他の類似の通信手段による書面で、
        取締役会会議において別の取締役に自己の代理権を付与することができる。取締役は、複数の取締役
        会メンバーの代理人を務めることができる。
         取締役は、参加している各取締役を識別可能な電話会議、テレビ会議または同様の通信手段によっ
        て取締役会会議に参加することができる。これらの手段は、会議に参加する全員が互いの声を絶えず
        聞けるように、かつ、かかる者の会議への効果的参加を可能にするように、会議への効果的参加を保
        証する技術上の仕様に従わなければならない。これらの手段による会議への参加は、かかる会議での
        本人による参加と同等である。かかる通信手段を通じて開催された会議は、本投資法人の登録事務所
        で開催されたとみなされる。参加している各取締役は、テレビもしくは電話または同様の通信手段を
        もって投票する権利を付与されるものとする。
         取締役は、取締役会の決議により特に授権される場合を除き、取締役個人の署名によって本投資法
        人を拘束してはならない。
         取締役会は、少なくとも取締役会メンバーのうち本人または代理人により半数以上が出席した場合
        に限って有効に審議または行為することができる。ただし、定款が、その他に、かつ、特定の法規定
        を侵害することなく、定める場合はこの限りではない。
         取締役会の決議は議事録に記録しなければならず、議事録は取締役会の議長または議長が不在の場
        合にはかかる会議を仕切る臨時の議長もしくは取締役２名の署名を付さなければならない。司法手続
        またはその他において作成するかかる議事録の抜粋の写しには会議の議長または取締役２名により有
        効に署名が付される。
         取締役会による決議は、本人または代理人が出席するメンバーの単純多数をもって行われる。会議
        において決議に関する賛成票および反対票が同数の場合、会議の議長は決定票を有するものとする。
         取締役会メンバー全員が承認し、署名した書面決議は、取締役会会議で採択された決議と同じ効力
        を有するものとする。かかる決議は、テレファックス、電子メールまたは同様の通信手段をもって書
        面による取締役会の各メンバーの承認を得ることができる。かかる承認は一または複数の個別の書類
        で付与することができ、いかなる場合も、書面および書面決議に添付される確認書により確認されな
        ければならない。
         取締役会は、本投資法人のために、かつ、これを代理して、定款に定める投資方針および投資制限
        に従って、本投資法人の目的の範囲内で、すべての処分行為、運用行為および管理行為を行う最も幅
        広い権限を付与されている。
         法律または定款で投資主総会に明確に留保されていないすべての権限は取締役会の権限とする。
         取締役会は、       2010  年法付属Ⅱに記載されているとおり、当投資法人のための当該機能を実行するた
        めに、   2010  年法第   15 章に従った運用会社を任命することができる。
     ②　運用体制
         本投資法人の取締役会は、ファンドの投資方針のすべてに責任を持つ。
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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         本投資法人は、投資運用会社と投資運用契約を締結し、当該契約により投資運用会社は、ファンド
        の資産の運用に責任を負う。
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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    （５）【外国投資法人の出資総額】

         各会計年度末および          2023  年２月末日現在の出資総額および発行済投資証券総数は以下のとおりであ
        る。
         なお、発行可能投資口総口数には制限がない。
        （フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド）

                             出資総額
                                            発行済投資証券総数
                                                （口）
                          千米ドル         百万円
                                        クラス米ドル
                                                    1,367,663.076
                                        F － acc  投資証券
        2018  年 10 月末日に終了する
                           486,541.48        66,330
            会計年度末
                                        クラス円ヘッジ
                                                     456,905.000
                                        F － acc  投資証券
                                        クラス米ドル
                                                    1,072,073.828
                                        F － acc  投資証券
        2019  年 10 月末日に終了する
                           465,025.06        63,397
            会計年度末
                                        クラス円ヘッジ
                                                     346,762.571
                                        F － acc  投資証券
                                        クラス米ドル
                                                    1,299,726.601
                                        F － acc  投資証券
        2020  年 10 月末日に終了する
                           552,660.83        75,344
            会計年度末
                                        クラス円ヘッジ
                                                     342,950.208
                                        F － acc  投資証券
                                        クラス米ドル
                                                    1,612,030.485
                                        F － acc  投資証券
        2021  年 10 月末日に終了する
                           639,116.72        87,131
            会計年度末
                                        クラス円ヘッジ
                                                     488,147.208
                                        F － acc  投資証券
                                        クラス米ドル
                                                    1,422,679.471
                                        F － acc  投資証券
        2022  年 10 月末日に終了する
                           489,370.99        66,716
            会計年度末
                                        クラス円ヘッジ
                                                     610,933.208
                                        F － acc  投資証券
                                        クラス米ドル
                                                    1,428,739.528
                                        F － acc  投資証券
          2023  年２月末日現在               534,820.53        72,912
                                        クラス円ヘッジ
                                                     877,909.208
                                        F － acc  投資証券
        （注）フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンドは                      2008  年２月   20 日に運用を開始し、クラス米ドル              F－ acc 投資証券は     2008  年２
          月 20 日に運用が開始され、クラス円ヘッジ               F－ acc 投資証券は     2017  年１月６日に運用が開始された。
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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        （フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル）

                             出資総額
                                            発行済投資証券総数
                                                （口）
                         千米ドル         百万円
         2018  年 10 月末日に終了する                           クラス
                         4,832,927.40           658,873                11,366,285.830
             会計年度末                           F － acc  投資証券
                                        クラス
                                                    7,324,921.068
                                        F － acc  投資証券
         2019  年 10 月末日に終了する
                         3,242,882.47           442,102
             会計年度末
                                        クラス円ヘッジ
                                                     192,476.000
                                        F － acc  投資証券
                                        クラス
                                                    3,499,351.239
                                        F － acc  投資証券
         2020  年 10 月末日に終了する
                         1,451,498.06           197,883
             会計年度末
                                        クラス円ヘッジ
                                                     96,770.000
                                        F － acc  投資証券
                                        クラス
                                                    3,518,934.573
                                        F － acc  投資証券
         2021  年 10 月末日に終了する
                         1,349,798.22           184,018
             会計年度末
                                        クラス円ヘッジ
                                                     100,247.000
                                        F － acc  投資証券
                                        クラス
                                                    7,512,225.343
                                        F － acc  投資証券
         2022  年 10 月末日に終了する
                         2,769,676.67           377,590
             会計年度末
                                        クラス円ヘッジ
                                                     156,900.000
                                        F － acc  投資証券
                                        クラス
                                                    3,938,813.509
                                        F － acc  投資証券
          2023  年２月末日現在            1,556,298.23           212,170
                                        クラス円ヘッジ
                                                     136,231.000
                                        F － acc  投資証券
        （注）フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドルは                            2005  年８月   31 日に運用を開始し、クラス           F－ acc 投資証券は
          2005  年８月   31 日に運用が開始され、クラス円ヘッジ               F－ acc 投資証券は     2019  年５月   24 日に運用が開始された。
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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        （フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル）

                             出資総額
                                            発行済投資証券総数
                                                （口）
                         千米ドル         百万円
         2018  年 10 月末日に終了する                           クラス
                         5,858,491.82           798,688                 9,372,718.879
             会計年度末                           F － acc  投資証券
                                        クラス
                                                    2,987,138.126
                                        F － acc  投資証券
         2019  年 10 月末日に終了する
                         2,638,075.97           359,649
             会計年度末
                                        クラス円ヘッジ
                                                     176,489.000
                                        F － acc  投資証券
                                        クラス
                                                    5,812,675.053
                                        F － acc  投資証券
         2020  年 10 月末日に終了する
                         3,338,824.96           455,182
             会計年度末
                                        クラス円ヘッジ
                                                     209,460.000
                                        F － acc  投資証券
                                        クラス
                                                    4,375,187.469
                                        F － acc  投資証券
         2021  年 10 月末日に終了する
                         2,294,398.61           312,795
             会計年度末
                                        クラス円ヘッジ
                                                     235,162.000
                                        F － acc  投資証券
                                        クラス
                                                    9,898,397.723
                                        F － acc  投資証券
         2022  年 10 月末日に終了する
                         4,251,345.08           579,586
             会計年度末
                                        クラス円ヘッジ
                                                     336,555.000
                                        F － acc  投資証券
                                        クラス
                                                    6,710,029.379
                                        F － acc  投資証券
          2023  年２月末日現在            3,285,895.42           447,966
                                        クラス円ヘッジ
                                                     296,941.000
                                        F － acc  投資証券
        （注）フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドルは                                   2006  年 10 月 27 日に運用を開始し、クラス           F
          － acc 投資証券は     2006  年 10 月 27 日に運用が開始され、クラス円ヘッジ                F－ acc 投資証券は     2019  年５月   24 日に運用が開始され
          た。
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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        （フォーカス・シキャブ－              US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル）

                             出資総額
                                            発行済投資証券総数
                                                （口）
                         千米ドル         百万円
         2018  年 10 月末日に終了する                           クラス
                          351,833.80          47,966                1,042,273.496
             会計年度末                           F － acc  投資証券
         2019  年 10 月末日に終了する                           クラス
                          627,370.97          85,529                2,038,153.194
             会計年度末                           F － acc  投資証券
         2020  年 10 月末日に終了する                           クラス
                         2,151,129.47           293,263                 5,969,794.677
             会計年度末                           F － acc  投資証券
                                        クラス
                                                    4,697,522.917
                                        F － acc  投資証券
         2021  年 10 月末日に終了する
                         1,785,038.75           243,354
             会計年度末
                                        クラス円ヘッジ
                                                     115,407.000
                                        F － acc  投資証券
                                        クラス
                                                    4,430,677.383
                                        F － acc  投資証券
         2022  年 10 月末日に終了する
                         1,530,016.59           208,587
             会計年度末
                                        クラス円ヘッジ
                                                     315,140.000
                                        F － acc  投資証券
                                        クラス
                                                    4,483,191.343
                                        F － acc  投資証券
          2023  年２月末日現在            1,640,148.16           223,601
                                        クラス円ヘッジ
                                                     303,250.000
                                        F － acc  投資証券
        （注）フォーカス・シキャブ－             US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドルは                    2016  年 11 月８日に運用を開始し、クラス             F－
          acc 投資証券は     2016  年 11 月８日に運用が開始され、クラス円ヘッジ                  F－ acc 投資証券は     2021  年９月   13 日に運用が開始され
          た。
        （フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル）

                             出資総額
                                            発行済投資証券総数
                                                （口）
                         千米ドル         百万円
         2018  年 10 月末日に終了する                           クラス
                          208,148.06          28,377                 513,883.637
             会計年度末                           F － acc  投資証券
         2019  年 10 月末日に終了する                           クラス
                          671,094.95          91,490                1,623,706.832
             会計年度末                           F － acc  投資証券
         2020  年 10 月末日に終了する                           クラス
                          599,434.45          81,721                1,569,503.347
             会計年度末                           F － acc  投資証券
         2021  年 10 月末日に終了する                           クラス
                         2,069,125.94           282,084                6,204,441.665
             会計年度末                           F － acc  投資証券
         2022  年 10 月末日に終了する                           クラス
                         2,039,391.81           278,030                6,291,999.182
             会計年度末                           F － acc  投資証券
                                        クラス
          2023  年２月末日現在            2,156,101.33           293,941                6,373,517.218
                                        F － acc  投資証券
        （注）フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドルは                                   2018  年２月   14 日に運用を開始し、クラス           F
          － acc 投資証券は     2018  年２月   14 日に運用が開始された。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    （６）【主要な投資主の状況】

         1993  年４月５日付ルクセンブルグ法第                 41 条により課されるルクセンブルグ銀行機密規定（改訂済）
        により、当該サブ・ファンドの主要な投資主に関する情報は公開できない。
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    ２【投資方針】

    （１）【投資方針】
        一般投資方針
         サブ・ファンドの資産は、リスク分散の原則に従って投資される。サブ・ファンドは、それぞれの
        資産を、世界中のエクイティ、集合投資証券、配当請求権付証書および参加証書（持分証券および権
        利）等のその他の株式類似のエクイティ持分、短期証券、短期金融商品、有価証券のワラント、債務
        証券および債権、その他すべての法律で認められた資産に投資する。さらに、サブ・ファンドは、米
        国預託証書（       ADRs  ）、国際預託証書（          GDRs  ）およびエクイティ・リンク債等のエクイティに連動する
        仕組み商品に投資することができる。
         下記「（４）投資制限」における「投資原則」の                         1.1  （ｇ）および５の項に定められるとおり、本投
        資法人は、各サブ・ファンドの投資方針を達成するための主要要素として、法令により認められる範
        囲内で、派生商品ならびに証券貸付取引、証券レポおよびリバース・レポ取引等、ポートフォリオの
        効率的運用のための手法を利用するができる。
         新株予約権証書、オプション、先物およびスワップの市場は変動が激しく、有価証券への投資に比
        べて利益を上げる可能性も損失を被るリスクも大きい。これらポートフォリオの効率的運用のための
        手法は、個々のサブ・ファンドの投資方針に適合しかつその質を貶めない場合にのみ利用される。
         各サブ・ファンドは、            その純資産の       20 ％を限度として、付随的流動資産を保有することができる。
        20 ％の上限は一時的に超えることができるが、例外的に不利な市況によりその必要が生じた場合およ
        びかかる違反が投資主の利益を考慮して正当化される場合に必要不可欠な期間に限られる。かかる制
        約は、デリバティブ金融商品のエクスポージャーをカバーするために保有される流動資産には適用さ
        れない。     2010  年法第   41 （１）条の基準を満たす銀行預金、短期金融商品またはマネー・マーケット・
        ファンドは、       2010  年法第   41 （２）ｂ）条の意味する範囲における付随的流動資産としての適格性を有
        しない。付随的流動資産への投資は、要求払い銀行預金（経常的支払いまたは例外的な支払いに即時
        に対応可能な、銀行の当座預金口座に保管される現金等）または                                 2010  年法第   41 （１）条に基づく適格
        資産への再投資に要する期間もしくは不利な市況により必要不可欠となる期間に限られなければなら
        ない。サブ・ファンドは、単一の機関の要求払い預金にその純資産総額の                                      20 ％を超えて投資すること
        はできない。
         サブ・ファンドは、市場、セクター、発行体、格付けおよび企業別の幅広い分散投資を確保するよ
        う留意されている。そのため、各サブ・ファンドの投資方針に異なる定めがない限り、サブ・ファン
        ドは、純資産の        10 ％を限度に既存の         UCITS   および   UCI  に投資することができる。
         債務証券および債権には、国際機関および超国家機関、公的機関および民間の借り手ならびに半公
        的発行体により発行される債券、ノート（ローン・パーティシペーション・ノート、クレジット・デ
        フォルト・ノートおよびインフレ連動債を含む。）、あらゆる種類の資産担保証券、転換社債、転換
        債券、ワラント、転換無担保社債、債務担保証券（                          CDO  ）およびこれらに類似する固定利付および変動
        利付の担保付社債または無担保社債、ならびにこれらの類似する有価証券が含まれる。
         転換無担保社債は、債券の保有者および／または債券の発行体に対し、指定された将来の日に債券
        を株式に転換する権利を付与する。
         クレジット・デフォルト・ノート（                  CDN  ）は、クレジット・デリバティブが組み込まれた固定利付証
        券で、その取扱いはクレジット・デフォルト・スワップの取扱いに類似する。                                         CDN  への投資は、下記
        「（４）投資制限」のおける「投資原則」の５の項の規定に従う。
         インフレ連動債（         ILN  ）は、その受取利息がインフレ率に連動する固定利付証券および変動利付証券
        である
         エクイティおよび持分権は、協同投資証券、配当権証書および利益参加証書等の株式および株式型
        証券である。
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         エクイティ・リンク債は、その収益がある株式の動向に連動する債券である。
         「短期金融商品」は、通常短期金融市場で取引される商品で、流動性があり、時価をいつでも確定
        することができる。短期金融商品は、主に、一流銀行の預託証書、一流企業が発行するコマーシャル
        ペーパーおよび一流の発行体が発行または保証するその他の固定または変動利付の短期金融商品で構
        成される。
         債務証券および債権、株式および持分権ならびに短期金融商品とは、以下に詳述される投資制限の
        条項に基づき必要である場合、すべて                   2010  年法第   41 条に規定する有価証券である。
        ESG  インテグレーション

         ＵＢＳアセット・マネジメントは、一定のサブ・ファンドを「                                 ESG  統合型ファンド」に分類してい
        る。投資運用会社は、投資プロセスにサステナビリティを組み込みつつ投資家の財務上の目標を達成
        することを目指す。投資運用会社は、サステナビリティを、発行体の長期的なパフォーマンスに寄与
        する投資機会の創出およびリスクの軽減を図りながら事業慣行の環境面、社会面およびガバナンス面
        （ ESG  ）の要因を活用する能力（以下「サステナビリティ」という。）と定義している。投資運用会社
        は、これらの要因を考慮すればより十分な情報を得た上での投資決定が実現されると考えている。                                                  ESG
        統合型ファンドは、投資ユニバースが絞り込まれていることがある、                                   ESG  特性を推進している投資信託
        またはサステナビリティもしくはインパクトにおける具体的な目標を有する投資信託とは異なり、財
        務パフォーマンスを最大化することを主に目指す投資信託であり、そのため                                       ESG  の諸側面が投資プロセ
        スにおけるインプット要因となっている。                      アクティブ運用を行うすべての投資信託に適用される投資
        ユニバースの制限は、サステナビリティ・エクスクルージョン・ポリシーに取り込まれている。該当
        する場合、さらなる強制力のある要因がサブ・ファンドの投資方針において概説される。
         ESG  インテグレーションは、リサーチ・プロセスの一環として重大な                                 ESG  リスクを検討することによ
        り行われる。企業発行体の場合、このプロセスでは投資決定に影響を及ぼす可能性がある財務上関連
        する要因をセクター毎に特定する                 ESG  重大問題の枠組みを利用する。財務上の重要性に対するかかる姿
        勢により、企業の財務パフォーマンス、ひいては投資リターンに影響を及ぼす可能性があるサステナ
        ビリティ要因をアナリストが重視することが確保される。また、                                 ESG  インテグレーションにより、企業
        の ESG  リスク・プロファイルを改善し、これにより企業の財務パフォーマンスに対して                                         ESG  上の問題が
        及ぼす潜在的な悪影響を軽減するためのエンゲージメントの機会を見出すことができる。投資運用会
        社は、重大な       ESG  リスクがある企業を識別するために、複数の                       ESG  のデータ・ソースを組み合わせた独
        自の  ESG  リスク・ダッシュボードを用いている。投資運用会社の投資の意思決定プロセスに                                           ESG  リスク
        が組み入れられるようにするため、次に取るべき行動の決定に役立つリスク・シグナルが投資運用会
        社に対して      ESG  リスクを明確に示す。企業以外の発行体の場合、投資運用会社は、最も重要な                                        ESG  要因
        に関するデータを統合した定性的または定量的な                         ESG  リスク評価を適用することができる。重大なサス
        テナビリティ／        ESG  に関する検討事項の分析には、とりわけカーボン・フットプリント、健康および福
        祉、人権、サプライ・チェーンの管理、顧客の公平な取扱いならびにガバナンス等の様々な側面を含
        めることができる。
         投資運用会社は、根底となる戦略（対象投資信託を含む。）における配分時に                                          ESG  インテグレー
        ションを考慮に入れる。ＵＢＳが運用する根底となる戦略の場合、投資運用会社は、                                             ESG  インテグ
        レーションに関する上記リサーチに基づき                      ESG  統合資産を特定する。外部により運用される戦略の場
        合、  ESG  統合資産は、第三者提供会社によるリサーチの過程で特定される。
        サステナビリティ・エクスクルージョン・ポリシー

         投資運用会社のサステナビリティ・エクスクルージョン・ポリシーは、サブ・ファンドの投資ユニ
        バースに適用される除外（エクスクルージョン）事項を概説したものである。
        https://www.ubs.com/global/en/asset-management/investment-capabilities/sustainability.html
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        サステナビリティに関する年次報告

         「ＵＢＳのサステナビリティ報告書」はＵＢＳによるサステナビリティ情報開示を行うための手段
        である。当該報告書は毎年公表され、オープンにかつ透明性をもってＵＢＳのサステナビリティへの
        アプローチおよびサステナビリティに向けた活動を開示することを目的とし、ＵＢＳの情報ポリシー
        および情報開示に関する原則を一貫して適用している。
         https://www.ubs.com/global/en/asset-management/investment-capabilities/sustainability.html
        サステナビリティ・フォーカス／インパクト・ファンド

         ＵＢＳアセット・マネジメントは、一定のサブ・ファンドをサステナビリティ・フォーカス／イン
        パクト・ファンドに分類している。サステナビリティ・フォーカス／インパクト・ファンドは、                                                 ESG  特
        性を促進するか、または投資方針に定められる特定のサステナビリティ目標を有する。
        サブ・ファンドおよび特定の投資方針

        フォーカス・シキャブ            －グローバル・ボンド
         当該サブ・ファンドはアクティブ運用を行い、ポートフォリオ構築、パフォーマンス評価およびリ
        スク管理のための参考として、ベンチマークであるブルームバーグ・グローバル・アグレゲート（米
        ドルヘッジ）を使用する。名称に「ヘッジ」が含まれる投資証券クラスにおいては為替ヘッジが行わ
        れた当該ベンチマークのバージョン（利用可能な場合）が使用される。ポートフォリオの一部は、ベ
        ンチマークと同一の商品に同一の組入比率で投資することができるが、ポートフォリオ・マネジャー
        は、商品の選択においてベンチマークによる制約を受けない。特に、ポートフォリオ・マネジャー
        は、投資機会を有効に利用する目的で、自らの裁量により、ベンチマークに含まれない発行体の債券
        に投資することおよび／またはベンチマークにおける投資対象の組入比率とは異なる形でセクターに
        おける投資対象の比率を構成することができる。したがって、市場のボラティリティが高い期間にお
        いてサブ・ファンドのパフォーマンスがベンチマークと大きく異なることがある。
         ＵＢＳアセット・マネジメントは、特定の                      ESG  特性を推進しないまたは特定のサステナビリティもし
        くはインパクト目標を追求しない                 ESG  統合型ファンドに当該サブ・ファンドを分類している。
         一般投資方針の枠内で、当該サブ・ファンドは、その資産を、主として上記で定義される世界中の
        債務証券および債権に投資する。
         当該サブ・ファンドは、その純資産の最大                      40 ％をＣから      BB ＋（スタンダード・アンド・プアーズ）
        の格付け、他の公認格付機関による同等の格付け、もしくはまだ公的な格付がない新規発行銘柄また
        は格付けが一切ない銘柄に関してはユービーエス社内の同等格付けを有する証券に投資することがで
        きる。
         これらの投資対象のうち、              CCC  からＣ（スタンダード・アンド・プアーズ）の格付け、他の公認格付
        け機関による同等の格付け、もしくはまだ公的な格付がない新規発行銘柄または格付けが一切ない銘
        柄に関してはユービーエス社内の同等格付けを有する債券については、サブ・ファンドの純資産の
        10 ％を超えて投資することはできない。格付けが低い投資対象、特に                                  CCC  からＣまでの格付けの投資対
        象は、平均を上回る利回りがあるが、一流の発行体の証券への投資に比べて信用リスクが大きい。
         かかる   40 ％の上限の範囲において、社債および                   CDO  、ならびに新興市場諸国に所在するかまたはそこ
        で主に事業を営む借り手が発行または保証する債務証券および債権に投資することもできる。すべて
        の投資対象を、市場、セクター、発行体、格付けおよび企業別に幅広く分散化するため、サブ・ファ
        ンドは純資産のすべてを             UCITS   に投資することができる。              UCITS   以外の   UCIs  の受益証券への投資は、サ
        ブ・ファンドの純資産の             30 ％を超えてはならない。こうした投資手法および関連費用については
        「３　投資リスク　ａ．リスク要因、                   UCI  および   UCITS   への投資」の項で説明する。
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         ただし、当該サブ・ファンドは、                 UCITS   および／または英国法により「非適格オフショア                         UCI  」に分
        類される     UCI  に対しては、その資産の５％までしか投資することができない。
         当該サブ・ファンドは、その純資産の                    20 ％を上限として、中国銀行間債券市場（以下「                        CIBM  」とい
        う。）においてまたはボンドコネクト（債券通）を通じて取引される人民元建ての固定債券商品に対
        して投資することができる。これらの商品には、中華人民共和国（以下「                                      PRC  」または「中国」とい
        う。）の政府、準公共企業、銀行、企業およびその他の機関が発行し、                                     CIBM  においてまたはボンドコ
        ネクトを通じた直接取引が承認されている証券が含まれる場合がある。関連するリスクは、「中国銀
        行間債券市場（        CIBM  ）において取引される投資対象に関するリスク情報」および「ボンドコネクトの
        ノースバウンド取引リンクを通じて                  CIBM  で取引される投資対象に関するリスク情報」の項に記載され
        る。
         派生商品は、投資目的を達成するために使用され、ポートフォリオの市場エクスポージャーの増大
        および減少の両方の目的で使用される予定である。投資戦略を実施するにおいて、原商品を直接取得
        せずに投資方針に記載される法律で認められた資産に投資するため、ポートフォリオ・マネジャー
        は、派生商品（金利先物／オプション、店頭派生商品等。）を取得すると考えられる。これらの投資
        対象について、投資者は、「３　投資リスク　ａ．リスク要因、金融派生商品取引の利用」および
        「レバレッジ」の項に記載のリスク情報を特に検討すべきである。当該サブ・ファンドは、合計して
        その純資産の       20 ％を上限として、資産担保証券（                 ABS  ）、モーゲージ担保証券（              MBS  ）、商業用不動産
        担保証券（      CMBS  ）および債務担保証券（             CDO  ）／ローン担保証券（            CLO  ）に投資することができる。こ
        れに伴うリスクは「３　投資リスク　ａ．リスク要因　資産担保証券（                                     ABS  ）／モーゲージ担保証券
        （ MBS  ）の利用に関連するリスク」および「債務担保証券（                           CDO  ）／ローン担保証券（           CLO  ）の利用に関
        連するリスク」の項に記載される。
         当該サブ・ファンドにおける通貨の指定は、サブ・ファンドの会計通貨の指定であり、集中的投資
        対象を意味しない。よって会計通貨は、申込みおよび買戻しの決済、あらゆる分配金の支払いならび
        に運用成果の算出において使用される。
         サブ・ファンドはまた、以下の目的で、先物、スワップ、ノン・デリバラブル・フォワード（                                                NDF  ）
        および通貨オプションを購入または売却することができる。
        ・当該サブ・ファンドの投資対象の通貨リスクの全部または一部を当該サブ・ファンドの会計通貨に
         対しヘッジすること。これは、直接的（基準通貨に対する通貨のヘッジ）または間接的（第三通貨
         に対する通貨のヘッジ。これは後に基準通貨に対しヘッジされる。）に発生しうる。
        ・会計通貨または他の自由に交換可能な通貨に対する通貨ポジションを確立すること
         NDF  は、当該通貨の現物の移転または現地市場での取引を行わずに、通貨ポジションを確立し、為替
        リスクに対し当該ポジションをヘッジすることを可能とする。これにより、現地の相手方リスクおよ
        び現地通貨保有コストの回避を可能とする。また、通常、２者のオフショア契約パートナー間の米ド
        ル建て   NDF  について現地の為替管理は行われない。
         新興市場は、発展の初期段階にあり、収用、国有化ならびに社会的、政治的および経済的に不確定
        な大きなリスクを負っている。新興市場への投資に伴うリスクは、「一般的リスク情報」に記載され
        ている。よって当該サブ・ファンドは、これらのリスクを認識している投資者に特に適している。
         サブ・ファンドの投資対象は、環境的に持続可能な経済活動のための                                    EU 基準が考慮されたものでは
        ない。（持続可能な投資を促進するための枠組みの確立に関するおよび規則（                                        EU ） 2019  ／ 2088  を改正
        する  2020  年６月   18 日付欧州議会および理事会規則（                  EU ） 2020  ／ 852  （以下「タクソノミー規則」とい
        う。）の第７条）
         当該サブ・ファンドは、金融サービスセクターにおける持続可能性関連の開示に関する                                             2019  年 11 月
        27 日付欧州議会および理事会規則（                 EU ） 2019  ／ 2088  （以下「     SFDR  」という。）の第６条を遵守してい
        る。したがって、当該サブ・ファンドは、その投資戦略および原投資対象の性質を理由とする持続可
        能性要因への主要な悪影響を考慮していない（                        SFDR  第７条（２））。
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        フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル

        フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル
         当該サブ・ファンドはアクティブ運用を行い、ポートフォリオ構築、パフォーマンス評価およびリ
        スク管理のための参考として、以下のインデックスを使用する。
         フォーカス・シキャブ            －ハイ・グレード・ボンド・米ドル                  ： 50 ％ブルームバーグ・ユーロドル                AA －
        以上１－５年／        50 ％ブルームバーグ・バークレイズ米国債１－５年
         フォーカス・シキャブ－             ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル                           ： 50 ＆ブルームバー
        グ・ユーロドル        AA －以上５－      10 年＋  50 ％ブルームバーグ米国債５－               10 年
         名称に「ヘッジ」が含まれる投資証券クラスにおいては為替ヘッジが行われた当該ベンチマークの
        バージョン（利用可能な場合）が使用される。当該サブ・ファンドが行う投資の大部分は、当該ベン
        チマークによることが予想される。ポートフォリオ・マネジャーは、特定の投資機会を利用するため
        に、自らの裁量により、当該ベンチマークに含まれない発行体またはセクターに投資することができ
        る。当該サブ・ファンドのリスク・リターン特性は当該ベンチマークと相対的に類似したままのはず
        だが、市場のボラティリティが高い期間において当該サブ・ファンドとベンチマークとの間には一時
        的に大きな差異が生じる可能性がある。
         ＵＢＳアセット・マネジメントは、特定の                      ESG  特性を推進しないまたは特定のサステナビリティもし
        くはインパクト目標を追求しない                 ESG  統合型ファンドに当該サブ・ファンドを分類している。
         サブ・ファンドは、一般投資方針の枠内で、その資産の少なくとも３分の２を、スイス・フラン、
        ユーロ、米ドルまたは英ポンド建の、公的発行体、準公的発行体および民間発行体（会社）の発行す
        る、譲渡可能な債券、ノートおよび類似の固定利付または変動利付、担保付または無担保の債務性商
        品（変動利付債、転換社債および保有者に有価証券を購入する権利を付与するワラント付のワラン
        ト・リンク債）ならびに類似の有価証券に投資する。サブ・ファンドが投資する証券は、                                               AAA  および
        BBB-  の格付（スタンダード・アンド・プアーズまたはＵＢＳの内部格付による）または同等とみなさ
        れる格付を有するものとする。フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドルの場合、
        ポートフォリオ全体の満期までの平均残存期間は６年を超えないものとする。変動利付投資対象の場
        合、個々の投資対象の満期までの残存期間およびポートフォリオの満期までの平均残存期間を計算す
        る上で次回利払日を最終満期日とみなす。サブ・ファンドのデュレーションも積極的に運用する。
        フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドルの場合、ポートフォリオ
        全体の満期までの平均残存期間は少なくとも４年とする。変動利付投資対象の場合、個々の投資対象
        の満期までの残存期間およびポートフォリオの満期までの平均残存期間を計算する上で次回利払日を
        最終満期日とみなす。サブ・ファンドのデュレーションも積極的に運用する。
         サブ・ファンドの投資対象は、環境的に持続可能な経済活動のための                                    EU 基準が考慮されたものでは
        ない。（持続可能な投資を促進するための枠組みの確立に関するおよび規則（                                        EU ） 2019  ／ 2088  を改正
        する  2020  年６月   18 日付欧州議会および理事会規則（                  EU ） 2020  ／ 852  （以下「タクソノミー規則」とい
        う。）の第７条）
         当該サブ・ファンドは、金融サービスセクターにおける持続可能性関連の開示に関する                                             2019  年 11 月
        27 日付欧州議会および理事会規則（                 EU ） 2019  ／ 2088  （以下「     SFDR  」という。）の第６条を遵守してい
        る。したがって、当該サブ・ファンドは、その投資戦略および原投資対象の性質を理由とする持続可
        能性要因への主要な悪影響を考慮していない（                        SFDR  第７条（２））。
        フォーカス・シキャブ－            US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル

         ＵＢＳアセット・マネジメントは、サブ・ファンドをサステナビリティ・フォーカス・ファンドに
        分類している。サブ・ファンドは、環境的および／または社会的特性を促進し、金融サービスセク
        ターにおけるサステナビリティ関連開示に関する規則（                             EU ） 2019  ／ 2088  （ＳＦＤＲ）第８条を遵守す
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        る。環境および／または社会的特性に関する詳細は、本書「別紙Ａ」に記載される（ＳＦＤＲの細則
        （ＲＴＳ）第       14 条（２））。
         アクティブ運用されるサブ・ファンドは、主に、強力な                            ESG  （環境・社会・ガバナンス）特性を有す
        る発行体の米ドル建ての社債に投資する。
         サブ・ファンドは、ポートフォリオ構築、パフォーマンス評価、サステナビリティ特性比較および
        リスク管理のための参考として、ベンチマークであるブルームバーグ米国インターミディエイト社債
        指数（トータル・リターン）を使用する。ベンチマークは、                               ESG  特性を促進させるよう策定されたもの
        ではない。名称に「ヘッジ」が含まれる投資証券クラスにおいては為替ヘッジが行われた当該ベンチ
        マークのバージョン（利用可能な場合）が使用される。
         また、投資運用会社は、金融商品の選択に関してベンチマークに制約をされることはない。特に、
        投資運用会社は、自らの裁量で、ベンチマークに含まれない発行体の債券に投資することも可能であ
        る。
         投資の少なくとも３分の２は米ドル建てである。サブ・ファンドの外貨建投資のうち会計通貨に対
        してヘッジされていない部分は、資産の                    10 ％を超えてはならない。
         現金および現金同等物の控除後、サブ・ファンドは資産の最大３分の１を短期金融商品に投資する
        ことができる。資産の最大              25 ％は、転換無担保社債のみならず、転換社債、他社株転換可能債、ワラ
        ント・リンク債に投資することができる。サブ・ファンドは、資産の最大                                       20 ％を資産担保有価証券
        （ ABS  ）、モーゲージ担保証券（              MBS  ）、商業用不動産担保証券（               CMBS  ）に投資することができる。
        ABS  ／ MBS  への投資に関連するリスクは、「                 ABS  ／ MBS  への投資に関連するリスク」の項に記載される。
        サブ・ファンドはまた、純資産の最大                   10 ％を偶発転換社債（          CoCos   ）に投資することができる。
         当該商品に関連するリスクは、以下の「                     CoCos   の使用に関連するリスク」の項に記載される。さら
        に、現金および現金同等物の控除後、サブ・ファンドは、エクスワラント債の個別売却後の残余ワラ
        ントおよびこれらのワラントにより取得したエクイティに加えて、新株予約権、新株引受権またはオ
        プションの行使により取得した株式、他の株式持分および配当請求権付証券のみならず、エクイ
        ティ、持分権およびワラントに資産の最大                      10 ％を投資することができる。
         新株予約権の行使または新株引受権によって取得された株式は、取得後                                     12 ヶ月以内に売却しなけれ
        ばならない。
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        フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル

         サブ・ファンドは、その投資目的としてサステナブル投資を目指しており、金融サービスセクター
        におけるサステナビリティ関連開示に関する規則（                          EU ） 2019  ／ 2088  （ＳＦＤＲ）第        9 条を遵守する。Ｕ
        ＢＳアセット・マネジメントは、サブ・ファンドをインパクト・ファンドに分類している。持続可能
        な投資に関する詳細は、本書「別紙Ａ」に記載される（ＳＦＤＲの細則（ＲＴＳ）第                                           18 条（２））。
         サブ・ファンドは資産の少なくとも                  100  ％（現金、現金同等物、短期金融商品及びデリバティブを除
        く。）を、サステナブル投資として適格な国際復興開発銀行（以下「                                    IBRD  」という。）が発行する世
        界銀行債、ミディアムタームノート（                   MTN  ）および私募債に投資する。サブ・ファンドの資産を（例え
        ば、高いインフローのため）               IBRD  証券に投資することができず、投資家の最善の利益になる場合、サ
        ブ・ファンドは、その一部を一時的に米国債に投資することができる。
         アクティブ運用されるサブ・ファンドであるフォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・
        ターム・ボンド・米ドルは、ポートフォリオ構築、パフォーマンス評価およびリスク管理のための参
        考として、ベンチマークであるソラクティブ・グローバル・マルチラテラル開発銀行債米ドル５－１
        ０年トータル・リターン・インデックスを使用する。
         名称に「ヘッジ」が含まれる投資証券クラスにおいては為替ヘッジが行われた当該ベンチマークの
        バージョン（利用可能な場合）が使用される。サブ・ファンドが行う投資の大部分は、当該ベンチ
        マークによることが予想される。投資運用会社は、特定の投資機会を利用するために、自らの裁量に
        より、当該ベンチマークに含まれない発行体またはセクターに投資することができる。サブ・ファン
        ドの長期的リスク・リターン特性は当該ベンチマークと相対的に類似したままのはずだが、市場のボ
        ラティリティが高い期間においてサブ・ファンドとベンチマークとの間には一時的に大きな差異が生
        じる可能性がある。
         サブ・ファンドの場合、ポートフォリオ全体の平均残存期間は４年以上である。
         投資の少なくとも３分の２は米ドル建てである。サブ・ファンドの外貨建投資のうち会計通貨に対
        してヘッジされていない部分は、サブ・ファンドの資産の                              10 ％を超えてはならない。
        典型的な投資家の特性

        フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド
         アクティブ運用されるサブ・ファンドは、世界中の多様な債務証券および債権に投資することを希
        望する、適度にリスク許容度のある投資家に適している。ファンドは、資産運用委託に伴うＵＢＳマ
        ンデートのモジュールとして、包括的な投資戦略の一部として独占的に使用される。直接販売は、投
        資顧問業において行っていない。
        フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル

         アクティブ運用されるサブ・ファンドは、分散化された、高い信用度を有し満期までの期間が中程
        度の債券ポートフォリオに投資することを希望する投資家に適している。
        フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル

         アクティブ運用されるサブ・ファンドは、分散化された、高い信用度を有し満期までの期間が長期
        の債券ポートフォリオに投資することを希望する投資家に適している。
        フォーカス・シキャブ－            US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル

         アクティブ運用されるサブ・ファンドは、分散化された米国社債のポートフォリオならびに環境お
        よび／または社会的特性を促進するサブ・ファンドに投資することを希望する投資家に適している。
        投資家は、当該種類の資産に内在する金利リスクおよび信用リスクを受容する用意をすべきである。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル

         アクティブ運用されるサブ・ファンドは、                      IBRD  が発行する分散化された高い信用度を有し満期まで
        の期間が長期の債券ポートフォリオに投資することを希望する投資家に適している。
         サブ・ファンドは、環境および／または社会的特性を促進する。
    （２）【投資対象】

         上記「（１）投資方針」を参照のこと。
    （３）【分配方針】

         各サブ・ファンドの投資主総会では、本投資法人の取締役会の提案に従って、年次決算後に、各サ
        ブ・ファンドまたは投資証券クラスが分配金を支払うか否か、またどの程度の分配金を支払うかを決
        定するものとする。分配金は、収益（例えば、受取配当金および受取利息）または元本から成る可能
        性があり、また、手数料および費用を含み、または含まない場合がある。特定諸国の投資者は、分配
        された資本について、サブ・ファンドの投資証券の売却によるキャピタル・ゲインに対する税率より
        も高い税率を課せられる可能性がある。従って、投資者の中には、分配型（－                                        dist  、－  mdist   ）投資証
        券クラスよりも累積型（－              acc  ）投資証券クラスの申込みを好む者もある。投資者は、分配型（－
        dist  、－  qdist   、－  mdist   ）投資証券クラスに投資した場合に比べて累積型（－                           acc  ）投資証券クラスに
        投資した場合の方が、発生する収益および資本に対する課税がより遅い時期に行なわれる可能性があ
        る。投資者は、自らの状況に関して、資格を有する専門家に税務上の助言を求めるべきである。サ
        ブ・ファンドの投資証券の１口当たり純資産価格は、各分配によって、直ちに減少することになる。
        また分配金の支払いの結果として、本投資法人の純資産が法律に定める法人の最低資産額を下回って
        はならない。分配を行う場合、会計年度が終了してから４か月以内に支払いを行うものとする。
         本投資法人の取締役会は、中間配当を支払うか否かおよび分配金の支払いを中止するか否かを決定
        する権限を有する。
         支払期日から５年以内に請求されなかった分配金および割当金に対する権利は失効し、関係するサ
        ブ・ファンドまたはその投資証券クラスに返還される。当該サブ・ファンドまたは投資証券クラスが
        既に清算している場合、分配金および割当金は本投資法人の残存するサブ・ファンドまたは関係する
        サブ・ファンドの残存する投資証券クラスにそれぞれの純資産に応じて計上される。本投資法人の取
        締役会の提案に従って、投資主総会で正味投資収入およびキャピタル・ゲインの割当てに関連して無
        償投資証券を発行することを決定することができる。収入調整金は分配金と実際に収入を受け取る権
        利が一致するように計算する。
    （４）【投資制限】

        投資原則
         各サブ・ファンドの投資について、以下の規定が適用される。
        １．本投資法人が可能な投資
        1.1  　本投資法人の投資対象は以下の一項または複数の項のみとする。
         ａ）金融商品の市場に関する               2004  年４月   21 日の欧州議会／理事会指令              2004  ／ 39 ／ EC に定義する「規
            制された市場」に上場され、または取引されている有価証券および短期金融商品。
         ｂ）  EU 加盟国の公認され、規制され、定期的に取引が行われかつ公開されている別の市場で取引さ
            れる有価証券および短期金融商品。「                   EU 加盟国」とは欧州連合（以下「                EU 」という。）の加盟
            国を指す。欧州経済地域に関する契約の当事者であるが、                              EU 加盟国ではない国は、当該契約お
            よびその関係契約の制限範囲内で                 EU 加盟国と同じであるとみなされる。
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         ｃ）  EU 非加盟国の証券取引所に正式に上場されている、またはヨーロッパ、アメリカ、アジア、ア
            フリカまたはオーストラリアの国々（以下「承認された国」という。）において規則正しく運
            営されて公衆に認知され開かれている別の市場で取引されている有価証券および短期金融商
            品。
         ｄ）新規発行の有価証券および短期金融商品。ただし、発行条件に                                  1.1  ａ）から     1.1  ｃ）の各項に定
            める証券取引所または規制された市場への正式な上場申請を行い、かつ有価証券が発行されて
            から一年以内に当該申請が承認されることを要する旨の条項が定められていることを条件とす
            る。
         ｅ）  2010  年法に定める       EU 加盟国または       EU 非加盟国に登記上の事務所を置く、指令                     2009  ／ 65 ／ EC に基
            づき認められている          UCITS   の受益証券ならびに／または指令                 2009  ／ 65 ／ EC の第１条（２）ａ）
            およびｂ）に該当するその他の                UCI  の受益証券、ただし、
            －　ルクセンブルグ金融監督委員会（以下「                       CSSF  」という。）の判断に従ってヨーロッパ共同
              体法に基づく監督と同程度の健全性の監督が適用される法令に従って承認されたその他の
              UCI  であること、当局間の協力を確保する十分な規定が存在すること、
            －　その他の       UCI  の受益者に与えられる保護のレベルが本投資法人の受益者に与えられる保護
              のレベルと同等であり、特にファンド資産の分別保有、借入れ、有価証券および短期金融
              商品の貸付および空売りに適用される規則が指令                         2009  ／ 65 ／ EC に定める基準と同等である
              こと、
            －　その他の       UCI  の事業運営が年次報告書および半期報告書に記載され、報告期間中に起因す
              る資産、負債、所得および取引の評価が可能であること、
            －　受益証券を取得した             UCITS   または当該他の        UCI  が約款またはその設立書類に従って資産の
              10 ％を限度にその他の          UCITS   または   UCI  の受益証券に投資できることを条件とする。
            サブ・ファンドは、当該サブ・ファンドの投資方針に反対趣旨の定めがない限り、その資産の
           10 ％を限度に他の        UCITS   または   UCI  に投資する。
         ｆ）期間が      12 か月までの金融機関の要求払預金または通知預金。ただし、金融機関の登記上の事務
            所が  EU 加盟国にあること、          EU 非加盟国に登記上の事務所がある場合は                    CSSF  がヨーロッパ共同体
            法に基づく監督規則と同等とみなす監督規則が適用されることを条件とする。
         ｇ）上記のａ）、ｂ）およびｃ）に記載する規制された市場で取引されている金融派生商品（以下
            「派生商品」といい、現金等価商品を含む。）または証券取引所で取引されていない派生商品
            （以下「店頭派生商品」という）。ただし、
            －　派生商品の利用が、各サブ・ファンドの投資目的および投資方針に一致しており、その達
              成に適していること、
            －　原証券は上記の          1.1  のａ）および       1.1  のｂ）の各項に規定する商品または本投資法人の投資
              方針に従い、直接、または既存の                 UCI  もしくは     UCITS   を通じて間接的に投資することが許可
              されている金融指数もしくはマクロ経済指数、金利、通貨またはその他の裏付け商品であ
              ること、
            －　サブ・ファンドが原資産の適切な分散を通じて、「２．リスク分散」の項に記載されるサ
              ブ・ファンドに適用される分散要件を確実に遵守すること、
            －　店頭派生商品に関する取引の相手が、                      CSSF  が承認し、本投資法人が明確に承認した種類に
              該当する健全性の監督に服する機関であること。本投資法人による承認手続が、ＵＢＳア
              セット・マネジメント・クレジット・リスクにより作成され、取引相手方の資本提供の意
              思に加え、とりわけ同種の取引決済に関わる取引相手方の信用力、評判および経験に関連
              する原則に基づくものであること。本投資法人が自ら承認した取引相手方のリストを保持
              していること、
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            －　店頭派生商品は日々信頼できる検証可能な方法により評価され、本投資法人の戦略に基づ
              き常に適切な市場価値により売却することができるか、処分できるか、または、バック・
              ツー・バック取引の方法で決済することができること、
            －　取引相手方が、各サブ・ファンドが運用するポートフォリオの組入銘柄（トータル・リ
              ターン・スワップもしくは類似の性格を有する金融派生商品等の場合）、または各店頭派
              生商品の原資産の構成につき裁量権を付与されていないことを条件とする。
         ｈ）規制された市場で取引されていない「投資方針」の項に定義する短期金融商品。
            ただし、短期金融商品の発行または発行体に預金および投資者を保護する規則がすでに適用さ
           れていること、またかかる商品が、規制された市場で取引されており、
            －　  EU 加盟国の中央、地域もしくは地方機関または中央銀行、欧州中央銀行、                                    EU または欧州投
              資銀行、     EU 非加盟国、または連邦国家の場合に連邦の加盟国または少なくとも一か国以上
              の EU 加盟国が属する国際機関が発行または保証していること、
            －　  1.1  のａ）、ｂ）およびｃ）の各項に定める規制された市場で有価証券が取引されている
              事業体が発行していること、
            －　ヨーロッパ共同体法に定める基準に基づく公式の健全性の監督に服す機関またはヨーロッ
              パ共同体法に定める監督と少なくとも同程度に厳格な監督に服し、同法を遵守していると
              CSSF  が判断する機関が発行もしくは保証していること、または
            －　  CSSF  が承認した種類に属するその他の発行体が発行していること。ただし、かかる商品へ
              の投資には上記の第１項、第２項および第３項に定める基準と同等の投資者を保護する規
              則が適用されること、発行体は                1,000   万ユーロ以上の自己資本を有し、第４号理事会指令
              78 ／ 660  ／ EEC  に定める規定に基づいて年次決算書を作成、公表する法人であるか、または
              一社以上の上場企業を擁するグループ内の資金調達を担当する法人であるか、または銀行
              が提供する信用供与枠を利用し、原債務証券の資金を調達する法人であることを条件とす
              る。
        1.2   1.1  に定める投資制限にかかわらず、各サブ・ファンドは純資産の                                10 ％を限度に      1.1  に定める以外
           の有価証券および短期金融商品に投資することができる。
        1.3  　本投資法人は派生商品に関係する全体のリスクが本投資法人の純資産総額を超えないように配慮
           しなければならない。投資戦略の一環として、各サブ・ファンドは                                  2.2  および   2.3  の各項に定める
           制限の範囲内で派生商品に投資することができる。ただし、原商品全体のリスクが２．に定める
           投資制限を超えないことを条件とする。
        1.4  　各サブ・ファンドは付随的に流動資産を保有することができる。
        ２．リスク分散

        2.1  　リスク分散原則に従って、本投資法人はサブ・ファンドの純資産の                                   10 ％を超えて同一金融機関が
           発行した有価証券または短期金融商品に投資してはならない。本投資法人はサブ・ファンドの純
           資産の   20 ％を超えて同一金融機関の預金に投資してはならない。サブ・ファンドが店頭派生商品
           の取引を行う場合で、取引相手が                 1.1  ｅ）に定義する金融機関である場合、取引相手方リスクが
           サブ・ファンドの資産の             10 ％を超えてはならない。他の取引相手との取引を行う場合、許容され
           る取引相手方リスクの上限は５％に引き下げられる。サブ・ファンドの純資産の５％以上を占め
           る金融機関が保有する有価証券および短期金融商品のポジションの総価値が当該サブ・ファンド
           の純資産の      40 ％を超えてはならない。当該制限は健全性の監督に服する金融機関における預金お
           よびかかる金融機関との店頭派生商品の取引には適用されない。
        2.2   2.1  に定める制限に関係なく、各サブ・ファンドは同一金融機関に対し
            －　当該機関が発行した有価証券および短期金融商品
            －　当該機関の預金および／または
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            －　当該機関との間で取引される店頭派生商品
            を組み合せて純資産の           20 ％を超えて投資してはならない。
        2.3  　上記の規定に反して、以下の規定が適用される。
         ａ）  EU 加盟国に本拠地を有し、特定の国において当該証券の保有者を保護するために公的機関によ
            る健全性の監督に服す金融機関が発行した特定の                         債券（理事会指令         (EU)2019     ／ 2162  第３条第１
            項のカバード・ボンドの定義に該当する債券および                          2022  年 7 月 8 日以前に発行された債券）              に関
            して  2.1  に定める     10 ％の上限は      25 ％に引き上げられる。特にかかる                 2022  年７月８日以前に発行
            された債券      の発行に起因する資金は法律に従って、債務証券の存続期間中に当該債務証券から
            発生した債務を十分にカバーする資産に投資するものとし、発行体が破産した場合、元利の支
            払いに関して優先権が付与されなければならない。サブ・ファンドが同一発行体の債券に純資
            産の５％を超えて投資する場合、当該投資の総額はサブ・ファンドの純資産価額の                                          80 ％を超え
            てはならない。
         ｂ）本   10 ％上限は     EU 加盟国または       EU 加盟国の地方機関、その他の承認された国または一か国以上の
            EU 加盟国がメンバーである公法的性格の国際機関が発行または保証した有価証券または短期金
            融商品に関しては         35 ％に引き上げられる。            2.3  のａ）およびｂ）に定める特別規則に該当する
            有価証券および短期金融商品は上記のリスク分散の                           40 ％制限を計算する際には計算に入れな
            い。
         ｃ）  2.1  、 2.2  、 2.3  のａ）およびｂ）の各項に定める制限は累計することはできないため、これら
            の各項において定める同一発行体が発行した有価証券または短期金融商品、当該金融機関への
            預金または派生商品への投資はそれぞれサブ・ファンドの純資産の                                  35 ％を超えてはならない。
         ｄ）理事会指令        83 ／ 349  ／ EEC  または公認の国際会計基準に定義される連結財務諸表の作成に関連し
            て同じ企業グループに属す企業は、本項に定める投資制限を計算する際には同一発行体とみな
            す必要がある。ただし、同一グループ企業が発行した有価証券および短期金融商品への投資は
            合計してサブ・ファンドの資産の                 20 ％を限度とする。
         ｅ）リスク分散のために、本投資法人はサブ・ファンドの純資産の                                   100  ％を限度として        EU 加盟国ま
            たは  EU 加盟国の地方機関、その他公認の                 OECD  加盟国、中国、ロシア、ブラジル、インドネシア
            もしくはシンガポールまたは一か国以上の                      EU 加盟国が属する公的国際機関が保証または発行し
            た各種の有価証券および短期金融商品に投資することができる。ただし、かかる有価証券およ
            び短期金融商品は少なくとも６回の発行分で構成され、一回の発行分がサブ・ファンドの純資
            産総額の     30 ％を超えてはならない。
        2.4  　その他の      UCITS   または   UCI  への投資に関しては以下の規定が適用される。
         ａ）本投資法人はサブ・ファンドの純資産の                       20 ％を限度として同一          UCITS   または他の      UCI  の受益証券
            に投資することができる。本投資制限の履行上、複数のサブ・ファンドから成る                                         UCI  のそれぞ
            れのサブ・ファンドは、独立した発行体とみなされる。ただし、各サブ・ファンドが第三者に
            ついて個別に債務を負うことを条件とする。
         ｂ）  UCITS   以外の   UCI  の受益証券に対する投資は、サブ・ファンドの純資産の                            30 ％を超えてはならな
            い。サブ・ファンドが投資した                UCITS   または他の      UCI  の投資資産は       2.1  、 2.2  および   2.3  の各項に
            定める上限の計算の際には含まれない。
         ｃ）投資方針に従って大半の資産をその他の                       UCITS   および／またはその他の             UCI  の受益証券に投資す
            るサブ・ファンドに関して、サブ・ファンドおよびサブ・ファンドが投資しようとするその他
            の UCITS   および／またはその他の             UCI  が徴収する管理報酬の上限については「４　手数料等及び
            税金（４）その他の手数料等」の項に記載する。
        2.5  　サブ・ファンドは、本投資法人の一または複数の他のサブ・ファンドが今後発行するまたは発行
           済みの投資証券を購入し、取得しおよび／または保有することができるが、以下を条件とする。
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           －　ターゲット・サブ・ファンドは自ら、当該ターゲット・サブ・ファンドに投資しているサ
             ブ・ファンドに投資しないこと、
           －　取得される複数のターゲット・サブ・ファンドが同一の                               UCI  の他のターゲット・サブ・ファ
             ンドの受益証券に投資することができる資産は、販売目論見書または定款に従い、合計で
             10 ％を超えてはならないこと、
           －　当該有価証券に関連する議決権は、当該サブ・ファンドが当該証券を保有している期間中、
             財務書類および定期報告書における適正評価にかかわらず、停止されること、
           －　関連するサブ・ファンドが当該有価証券を保有している限り、この法律に規定される最低純
             資産の確定の目的上、サブ・ファンドの純資産の計算においてはこれらの有価証券の価値は
             考慮されないこと、および
           －　サブ・ファンドおよびサブ・ファンドが投資するターゲット・サブ・ファンドのレベルにお
             いて、管理／申込みまたは買戻しの手数料は重複して請求されないこと。
        2.6  　サブ・ファンドの投資方針が、                 CSSF  により認定された特定のエクイティまたは債券の指数に連動
           することを目的としている場合、本投資法人は、当該サブ・ファンドの資産の                                        20 ％を限度に同一
           機関が発行したエクイティおよび／または債券に投資することができる。ただし、以下を条件と
           する。
           －　指数の構成が十分に分散されていること、
           －　指数が、その参照する市場の適正ベンチマークを示していること、
           －　指数が適切に公開されていること。
           例外的市況および特に一部の有価証券または短期金融商品が支配的なポジションを占めている
          規制された市場に基づき正当であると判断される場合、制限は                                35 ％とされる。かかる上限までの
          投資は、同一発行体の場合にのみ認められる。
           意図せずに、または新株引受権の行使によって１．および２．の各項に記載する制限を超えた
          場合、本投資法人は投資主の利益を十分に考慮した上で事態を是正するために有価証券の売却を
          最優先しなければならない。
           新たに設立されたサブ・ファンドは、引き続きリスク分散投資の原則を遵守することを条件と
          して、当局から認可されてから６か月間は                      2.1  から  2.4  に記載のリスク分散制限を逸脱することが
          できる。
        ３．投資制限

         本投資法人は、以下の行為をしてはならない。
        3.1  　継続販売について契約書により制限を受ける証券を取得すること。
        3.2  　本投資法人が、または、本投資法人の管理下にある他の投資信託と共同で、発行体の経営に重大
           な影響力を行使することを可能とする議決権付株式を取得すること。
        3.3  　以下を超えて取得すること。
           －　同一発行体の議決権のない投資証券の                      10 ％
           －　同一発行体の社債の            10 ％
           －　同一     UCITS   または   UCI  の受益証券の       25 ％
           －　同一発行体の短期金融商品の                 10 ％
           後３者について、債務証券または短期金融商品の総額および発行済受益証券の純額を取得時に
          決定することが不可能である場合、かかる証券取得に関する制限を遵守する必要はない。
           3.2  および   3.3  の各項の適用が除外されるのは以下の証券である。
           －　  EU 加盟国またはその地方機関もしくは別の承認国が発行または保証している有価証券および
             短期金融商品
           －　  EU 非加盟国が発行または保証している有価証券および短期金融商品
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
           －　一または複数の          EU 加盟国が属する公的国際機関が発行した有価証券および短期金融商品
           －　  EU 非加盟国の法律に基づき当該保有が当該非加盟国の発行体の証券に投資することができる
             唯一の適切な方法である場合に、                 EU 非加盟国で設立された会社で、その住所を当該非加盟国
             に置く発行体の証券にその資産を主に投資する会社の資本として保有される株式、かかる場
             合、  2010  年法の規定を遵守しなければならない。
           －　本投資法人のみのために子会社が所在する国における受益者の請求のみによる受益証券の買
             戻しについて、子会社が所在する国で一定の管理、助言または販売の業務を実行する子会社
             の資本として保有される株式。
        3.4  　証券、短期金融商品または               1.1  のｅ）、ｇ）およびｈ）の各項に規定されるその他の金融商品の
           空売りを行うこと。
        3.5  　貴金属またはそれに関連する証書を取得すること。
        3.6  　不動産に投資すること、コモディティまたはコモディティ契約を購入し、販売すること。
        3.7  　借入れを行うこと。ただし、下記の場合は除外される。
           －　バック・ツー・バック・ローンによる外国通貨の買付のための借入れ
           －　一時的かつ当該サブ・ファンドの純資産額の                         10 ％を超えない借入れ
        3.8  　第三者のためにローンを認めまたは保証人となること。ただし、本制限は、全額払込済でない証
           券、短期金融商品、または              1.1  のｅ）、ｇ）およびｈ）に挙げられるその他金融商品の取得を妨
           げるものではない。
        3.9  　上記の投資の禁止にかかわらず、本投資法人は、以下の金融商品に投資することができる。
           －　指令     2007  ／ 16 ／ EC の第２条に定める証券要件にしたがい、指数の運用実績に連動する組み込
             み派生商品を含まない、広義で個別の貴金属を裏付け資産とする証書
           －　指令     2007  ／ 16 ／ EC の第２条に定める証券要件にしたがい、指数の運用実績に連動する組み込
             み派生商品を含まない、広義で個別のコモディティまたはコモディティ指数を裏付け資産と
             する証書
           本投資法人は、投資主の利益に留意しつつ、いつでも投資制限を追加する権利を有する。ただ
          し、かかる追加的制限は、本投資法人の投資証券が募集および販売される国々の法令を遵守する
          必要がある。
        ４．資産の統合

         本投資法人は効率性のために特定のサブ・ファンドの資産を内部統合および／または共同管理する
        ことを許可することができる。この場合、様々なサブ・ファンドの資産を一緒に管理する。共同管理
        下の資産を「プール」と呼ぶ。プールは内部管理目的に限定して使用され、公的機関ではなく、投資
        主が直接プールを利用することはできない。
        プール

         本投資法人は２つ以上のサブ・ファンド（かかる文脈上、以下「参加サブ・ファンド」という。）
        のポートフォリオ資産の一部または全部をプール形式で投資し、運用することができる。こうした資
        産プールは各参加サブ・ファンドから現金ならびにその他の資産を（プールの投資方針に合致してい
        る場合）資産プールに移し替えることによって設定される。その後、本投資法人は個々の資産プール
        への移し替えを行なうことができる。同じく、その参加額に相当する額を限度として資産を参加サ
        ブ・ファンドに戻すこともできる。
         各資産プールの参加サブ・ファンドの投資証券は、同じ価値を有するみなし受益証券を基準にして
        評価する。資産プールを設定した際、本投資法人は（本投資法人が適当と判断する通貨で）みなし受
        益証券の当初価値を定め、各参加サブ・ファンドに対してサブ・ファンドが拠出した現金（またはそ
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        の他の資産）に相当するみなし受益証券を配分しなければならない。その後、資産プールの純資産を
        既存のみなし受益証券の口数で除して、みなし受益証券の価値を決定する。
         追加の資金または資産が資産プールに拠出され、または資産プールから引き出された場合、参加サ
        ブ・ファンドにより、拠出されたもしくは引き出された現金または資産の価値を資産プールの参加サ
        ブ・ファンドの投資証券の現在価値で除して決定した数だけ関係する参加サブ・ファンドに配分され
        たみなし受益証券の口数を増減させる。資産プールに現金が拠出される場合、計算上、かかる現金の
        投資に関連するクロージング費用および取得費用に加え税務費用を考慮して本投資法人が適当と判断
        する金額を減額する。現金の引き出しの場合、資産プールの有価証券またはその他の資産の処分に関
        連する費用の額を織り込んだ減額が行なわれる。
         資産プールの資産から得た配当、利息およびその他の所得の分配は当該資産プールに配分され、そ
        の結果として各純資産が増加することになる。本投資法人が清算した場合、資産プールの資産は資産
        プール内の各持分に比例して各参加サブ・ファンドに配分される。
        共同管理

         運営管理費を削減すると同時に、幅広い分散投資を可能にするために、本投資法人は１つ以上のサ
        ブ・ファンドの資産の一部または全部をその他のサブ・ファンドまたはその他の集合投資事業に帰属
        する資産と一緒に管理することを決定することができる。以下の段落で「共同管理ファンド」とは、
        本投資法人およびその各サブ・ファンドならびに共同管理契約が存在し得る一切のサブ・ファンドを
        いい、「共同管理資産」とは、上記の契約に従って管理が行なわれる共同管理ファンドのすべての資
        産をいう。
         共同管理契約の一環として、各ポートフォリオ・マネジャーは、本投資法人およびそのサブ・ファ
        ンドのポートフォリオの構成に影響を及ぼす関係する共同管理ファンドに関しては連結ベースで投資
        と資産の売却に関する決定を下すことができる。それぞれの共同管理ファンドは共同管理資産におけ
        る持分を有し、共同管理資産の全体価値に対して各共同管理ファンドの純資産が占める割合に相当す
        る。この保有比率（かかる文脈上、「持分割合」と称する。）は、共同管理の下で保有または取得さ
        れるすべての資産クラスに適用される。投資および／または資産の売却に関する決定は、共同管理
        ファンドの持分割合には影響しないが、将来の投資分は当該割合で割り当てられる。一方、資産を売
        却した場合、これらは、個々の共同管理ファンドが保有する共同管理資産から比例的に差し引かれ
        る。
         ある共同管理ファンドに新規の購入申込みがあった場合、購入申込代金は、申込みが適用される共
        同管理ファンドの調整後の持分割合を考慮して各共同管理ファンドに配分される。この調整は当該
        ファンドの純資産の増加に対応するものである。共同管理ファンド間で資産を移し替えることは、調
        整後の持分割合に従って各共同管理ファンドの純資産総額を変化させる。同様に、ある共同管理ファ
        ンドからの買戻しの請求があった場合、買戻しに必要な現金は、買戻しが適用される共同管理ファン
        ドの純資産の減少額分調整された持分割合に基づき、共同管理ファンドの準備金から引き出される。
        この場合も、各共同管理ファンドの純資産総額が持分割合と合致するよう変化する。
         本投資法人または本投資法人の委託先が特別な措置を取らない限り、共同管理契約の結果として、
        個々のサブ・ファンドの資産の構成が購入申込み、買戻しなどの他の共同管理ファンドに関係する出
        来事に影響される点に投資主の注意を喚起する。サブ・ファンドと共同管理下にあるファンドが購入
        申込みを受けた場合、その他の点に変更がない限り、サブ・ファンドの手元現金は増加することにな
        る。逆に、サブ・ファンドと共同管理下にあるファンドに買戻しがあった場合、サブ・ファンドの手
        元現金は減少することになる。しかし、購入申込みおよび買戻しは、契約の枠外で、各共同管理ファ
        ンドが開設した購入申込みおよび買戻し専用の特別勘定で行なうことも可能である。特別勘定には大
        量の購入申込みと買戻しを計上することができるほか、本投資法人または本投資法人の委託先がいつ
        でもサブ・ファンドの共同管理契約への参加打ち切りを決定できるため、本投資法人および投資主の
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        利益に悪影響が及ぶ恐れがある場合、サブ・ファンドはポートフォリオの再編成を回避することがで
        きる。
         別の共同管理ファンドの買戻しまたは別の共同管理ファンドに帰属する（本投資法人または当該サ
        ブ・ファンドに帰属するとは見なされない）報酬および費用の支払いによって、本投資法人またはそ
        の一もしくは複数のサブ・ファンドのポートフォリオ構成が変更される結果、本投資法人または当該
        サブ・ファンドに適用される投資制限に違反する場合、変更を実施する前の資産を共同管理契約の対
        象外として、上記調整の影響を受けないようにすることができる。
         サブ・ファンドの共同管理資産は、投資決定が個々のサブ・ファンドの投資方針とすべての点で合
        致するように、共同管理資産に適用されている投資目的と同じ投資目的に従って投資される資産に
        限って共同で管理される。また、共同管理資産は同じ投資運用会社が投資と投資対象の売却に関する
        決定を下す権限を有し、かつ保管受託銀行が預託機関を務める資産に限って共同で管理される。これ
        は、保管受託銀行が           2010  年法および適用される法規定に従って任務を遂行し、本投資法人およびサ
        ブ・ファンドに対する義務を履行することができるようにするものである。保管受託銀行は常に本投
        資法人の資産をその他の共同管理資産と分別しなければならない。これによって保管受託銀行は個々
        のサブ・ファンドの資産を正確に区別することができる。共同管理ファンドの投資方針はサブ・ファ
        ンドの投資方針と正確に一致する必要はないが、サブ・ファンドの投資方針よりも制限的になる可能
        性がある。
         本投資法人は予告なしで共同管理契約を終了させることを決定することができる。
         投資主はその時点で共同管理契約が結ばれている共同管理資産と共同管理ファンドの比率につい
        て、本投資法人の登録事務所に問合せを行なうことができる。
         共同管理資産の構成と比率については年次報告書に記載しなければならない。
         ルクセンブルグ籍以外のファンドとの共同管理契約は、（１）ルクセンブルグ籍以外のファンドが
        関係する契約がルクセンブルグの法律に準拠し、ルクセンブルグの管轄権に服すこと、または（２）
        各共同管理ファンドがルクセンブルグ籍以外のファンドのいかなる債権者およびいかなる破産管財人
        も、資産へのアクセスを有さず、または資産を凍結する権利がないとする権限を有することを条件に
        許可される。
        ５．証券および短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および商品

         本投資法人およびそのサブ・ファンドは、                      2010  年法の条件および制限に従い、                CSSF  により定められ
        る要件に従う効率的なポートフォリオ運用のために、レポ契約、リバースレポ契約、証券貸付契約な
        らびに／または、有価証券および短期金融商品を裏付資産とするその他の技法および商品（以下「技
        法」という。）を採用することができる。かかる取引が、派生商品の使用に関連する場合には、条件
        および制限が、        2010  年法の規定を遵守しなればならない。技法は、「証券金融取引のエクスポー
        ジャー」の項に記載されるとおり継続的に使用されるが、市況に応じて、停止または証券金融取引の
        エクスポージャーの軽減が随時決定されることがある。かかる技法および商品の利用は、投資者の最
        善の利益に一致するものでなければならない。
         レポ契約とは、一方の当事者が、ある証券を相手方当事者に対して売却すると同時に、当該証券
        を、指定された将来の日に、当該証券の表面利率とは無関係の市場金利を反映した指定価格で買い戻
        す取り決めを行う取引である。リバースレポ契約とは、サブ・ファンドが、ある証券を相手方当事者
        から購入すると同時に、当該証券を、合意された日にかかる価格で、相手方当事者に売却することを
        約束する取引である。証券貸付契約とは、「ローン」の対象である証券の権原を「貸主」から「借
        主」に移転し、借主が将来の日に貸主に「これに相当する証券」を交付することに合意する契約であ
        る（「証券貸付」）。一般に、クリアストリーム・インターナショナルもしくはユーロクリア等の公
        認決済機関を通じて、またはかかる業務を専門とする一流金融機関を利用して、当該機関が定める手
        順に従ってのみ、証券貸付が認められる。
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         証券貸付取引の場合、本投資法人は、原則として、少なくとも貸付証券の総額および未払利息に等
        しい金額の担保を受けなければならない。かかる担保は、ルクセンブルグ法の規定により容認された
        金 融上の担保の形で発行されなければならない。かかる担保は、取引が貸付証券価額の返済を本投資
        法人に保証するクリアストリーム・インターナショナルまたはユーロクリアもしくは他の機関を通じ
        て行われている場合は、不要である。
         「３　投資リスク　ａ．リスク要因、担保の運用」の項の規定は、証券貸付の範囲内で本投資法人
        に提供された担保の運用に対して適宜適用される。「担保の運用」の項の例外規定として、金融セク
        ターから取得する株式は、証券貸付の枠組みの範囲内で有価証券として認められる。
         証券貸付の分野で本投資法人に業務を提供しているサービス提供会社は、その業務に対して市場基
        準に見合う報酬を受領する権利を有する。かかる報酬の金額は、毎年見直され、必要であれば、調整
        される。現在、独立当事者間で交渉された証券貸付取引から受け取る総収益の                                        60 ％は関連するサブ・
        ファンドに計上され、総収益の                40 ％は、証券貸付仲介人たるＵＢＳヨーロッパＳＥ　ルクセンブルグ
        支店および証券貸付サービス提供会社たるユービーエス・スイス・エイ・ジーによってコスト／費用
        として保持される。証券貸付プログラムの運用に係るすべてのコスト／費用は、総収益の証券貸付仲
        介人の取り分から支払われる。これには、証券貸付活動を通じて生じたすべての直接および間接のコ
        スト／費用が含まれる。ＵＢＳヨーロッパＳＥ　ルクセンブルグ支店およびユービーエス・スイス・
        エイ・ジーは、ＵＢＳグループの一員である。
         さらに、本投資法人は、証券貸付に関する社内の枠組み合意を作成している。かかる枠組み合意に
        は、関連する定義、証券貸付取引の契約管理にかかる原則および基準についての記載、担保の品質、
        認可済取引相手方、リスク管理、第三者に支払う報酬および本投資法人が受領する報酬に加え、年次
        報告書および半期報告書に開示される情報を中心とする内容が含まれる。
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         本投資法人の取締役会は、以下の資産クラスの金融商品を、証券貸付取引からの担保として承認

        し、これらの金融商品に対して以下のヘアカットを適用する旨決定した。
                                                最低ヘアカット率
                       資産クラス
                                             （市場価格からの減額率）
        固定及び変動利付金融商品
        Ｇ１０参加国（米国、日本、英国、ドイツおよびスイスを除く国々。発                                           ２％
        行体として当該国の連邦州および小郡を含む。）により発行され、格付
            ＊
        けがＡ    以上の金融商品。
                                         ＊＊
                                                   ０％
        米国、日本、英国、ドイツおよびスイス（その連邦州および小郡                                   を
        含む。）により発行された証券。
        格付けがＡ以上の債券。                                           ２％
        国際的組織によって発行された金融商品。                                           ２％
        法主体によって発行され、格付けがＡ以上の銘柄の金融商品。                                           ４％
        地方機関によって発行され、格付けがＡ以上の金融商品。                                           ４％
        株式                                           ８％

        以下の指数に組み込まれている株式は、容認できる担保として認められ                                        ブルームバーグ        ID

        る。
        オーストラリア（         S&P/ASX     50  INDEX   ）                         AS31
        オーストリア（        AUSTRIAN     TRADED    ATX  INDX  ）                      ATX
        ベルギー（      BEL  20  INDEX   ）                              BEL20
        カナダ（     S&P/TSX     60  INDEX   ）                            SPTSX60
        デンマーク（       OMX  COPENHAGEN      20  INDEX   ）                       KFX
        欧州（   Euro   Stoxx   50  Pr ）                              SX5E
        フィンランド（        OMX  HELSINKI     25  INDEX   ）                       HEX25
        フランス（      CAC  40  INDEX   ）                               CAC
        ドイツ（     DAX  INDEX   ）                                  DAX
        香港  （ HANG   SENG   INDEX   ）                               HSI
        日本（   NIKKEI    225  ）                                  NKY
        オランダ（      AEX-Index     ）                                AEX
        ニュージーランド（          NZX  TOP  10  INDEX   ）                       NZSE10
        ノルウェー（       OBX  STOCK   INDEX   ）                            OBX
        シンガポール（        Straits     Times   Index   STI  ）                      FSSTI
        スウェーデン（        OMX  STOCKHOLM      30  INDEX   ）                       OMX
        スイス（     SWISS   MARKET    INDEX   ）                            SMI
        スイス（     SPI  SWISS   PERFORMANCE       IX ）                         SPI
        英国（   FTSE   100  INDEX   ）                                UKX
        米国（   DOW  JONES   INDUS.    AVG  ）                            INDU
        米国（   NASDAQ    100  STOCK   INDX  ）                            NDX
        米国（   S&P  500  INDEX   ）                                SPX
        米国  （ RUSSELL     1000   INDEX   ）                              RIY
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        ＊　　上記の表における「格付」は、スタンダード・アンド・プアーズが使用する格付尺度を意味する。スタンダード・アン
          ド・プアーズ、ムーディーズおよびフィッチによる格付は、それぞれに対応する尺度をもって使用される。これらの格付
          機関がある発行体に付与した格付が一致しない場合、一番低い格付を適用する。
        ＊＊　これらの国による格付のない銘柄も容認される。かかる銘柄について、ヘアカットは行われない。
         一般的に、以下の要件がレポ契約／リバースレポ契約および証券貸付契約に適用される。

        （ⅰ）レポ契約／リバースレポ契約または証券貸付契約の取引相手方は、                                      OECD  の法域に基本的に所在
           する、法人格を有する事業体である。取引相手方は、信用査定に従う。取引相手方が、                                             ESMA  に
           より登録され、かつ監督を受ける機関から信用格付を付与されている場合、かかる格付を信用
           査定において考慮する。ある信用格付機関が、取引相手方の信用格付を                                     A2 またはそれを下回る
           格付（もしくはこれに相当する格付）に引き下げる場合、かかる取引相手方に関する新たな信
           用査定を遅延なく実施する。
        （ⅱ）本投資法人は、いつでも、貸付された証券をリコールできるか、または締結した証券貸付契約
           を終了できなければならない。
        （ⅲ）本投資法人がリバースレポ契約を締結する場合、本投資法人は、発生ベースまたは時価評価
           ベースのいずれかにより、現金全額（リコールの実施時までに発生する利息を含む。）のリ
           コールまたはリバースレポ契約の終了をいつでも行えることを徹底しなければならない。現金
           のリコールをいつでも時価評価ベースで行える場合、該当するサブ・ファンドの純資産価額の
           算出のために、リバースレポ契約の時価評価額を利用しなければならない。７日以内の固定期
           間のリバースレポ契約は、本投資法人がいつでも資産をリコールできるという条件付の契約で
           あるとみなすべきである。
        （ⅳ）本投資法人がレポ契約を締結する場合、本投資法人は、レポ契約に従い証券をリコールする
           か、または締結済のレポ契約の終了をいつでも行えるよう、徹底しなければならない。７日以
           内の固定期間のレポ契約は、本投資法人がいつでも資産をリコールできるという条件付の契約
           であるとみなされるべきである。
        （ⅴ）レポ契約／リバースレポ契約または証券貸付契約は、                               UCITS   指令の目的上の借入または貸付を構
           成するものではない。
        （ⅵ）効率的なポートフォリオ運用の技法から生じるすべての収益（直接および間接の運営コスト／
           費用控除後）は、該当するサブ・ファンドに返却される。
        （ⅶ）効率的なポートフォリオ運用の技法から生じる直接および間接の運営コスト／費用のうち、該
           当するサブ・ファンドに配分される収益から控除される可能性があるものは、帳簿外収益を含
           んではならない。このような直接および間接の運営コスト／費用は、本投資法人の年次報告書
           または半期報告書に記載される事業体に対して支払われ、かかる報告書において、各報酬の金
           額、および当該事業体が管理会社または保管受託銀行と関連があるかを示すものとする。
         一般的に、以下がトータル・リターン・スワップに適用される。
        （ⅰ）トータル・リターン・スワップからの総リターンの                              100  ％から直接および間接の運営コスト／費
           用を差し引いたものがサブ・ファンドに返還される。
        （ⅱ）トータル・リターン・スワップに発生したすべての直接および間接の運営コスト／費用は、
           ファンドの年次報告書および半期報告書に記載される事業体に支払われる。
        （ⅲ）トータル・リターン・スワップについては費用分割の取決めはない。
         本投資法人およびサブ・ファンドは、いかなる状況下でも、これらの取引のために投資目的を逸脱
        してはならない。同様に、これらの技法の利用により、該当するサブ・ファンドのリスク水準を本来
        のリスク水準（すなわち、これらの技法を利用しない場合）から大幅に上昇させてはならない。
         かかる技法の利用に本質的に付随するリスクに関しては、後記「３　投資リスク　効果的なポート
        フォリオ運用の技法に関連するリスク」の項に記載の情報を参照のこと。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         本投資法人は、リスク管理手続きの一環として、本投資法人または本投資法人が指定する業務提供
        会社のうちの一つにより、これらの技法の利用を通じて発生する、取引相手方リスクを中心とするリ
        スクの監視および管理を行うことを徹底する。本投資法人、管理会社および保管受託銀行の関連会社
        と の取引により生じる潜在的な利益相反の監視は、主に、定期的な契約および関連する手続きを検証
        することを通じて実施される。また、本投資法人は、これらの技法および商品を利用しているとして
        も、投資家の買戻注文の実施をいつでも可能とすることを徹底する。
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    ３【投資リスク】

    ａ．リスク要因
         サブ・ファンドの投資は大幅な価格変動を伴い、本投資法人の投資口価格が取得時の価格を下回ら
        ないとの保証はない。投資法人は預貯金と異なる。
         こうした価格変動を発生させる要因またはその影響は以下のとおりであるが、これらに限定されな
        い。
        ・個別企業に特有の要因の変化
        ・金利の変動
        ・為替レートの変動
        ・雇用、政府支出と債務、インフレ等の循環要因の変化
        ・法環境の変化
        ・特定の資産クラス（持分証券）、市場、国、業種およびセクターに対する投資者の信頼の変化、お
         よび
        ・原材料の価格の変化
         投資を分散させることにより、ポートフォリオ・マネジャーは、サブ・ファンドの価格に対する上
        記リスクのマイナスの影響を軽減させる努力をしている。
         その投資の性質によって特定のリスクにさらされるサブ・ファンドについて、関係するリスク情報
        は当該サブ・ファンドの投資方針に規定される。
        一般的リスク情報

        UCI  および   UCITS   への投資
         特定の投資方針に従って、既存の                  UCI  および    UCITS   にその資産の少なくとも半分を投資したサブ・
        ファンドは、ファンド・オブ・ファンズの構造を有する。
         ファンド・オブ・ファンズの一般的利点は、ファンドに直接投資する場合に比べて幅広い投資（ま
        たはリスクの分散化）が図られることにある。ファンド・オブ・ファンズでは、投資対象ファンド
        （以下「ターゲット・ファンド」という。）自体も厳格なリスク分散原則が適用されるためポート
        フォリオの分散化は自己の投資対象だけにとどまらない。ファンド・オブ・ファンズの投資者は、二
        重にリスクを分散した商品に投資できるため、個々の投資対象に内在するリスクは最小限に抑えら
        れ、大部分の投資の対象となる                UCITS   および   UCI  の投資方針は、本投資法人の投資方針と可能な限り一
        致しなければならない。本投資法人が一種類の商品への投資しか許可していない場合でも、投資家は
        多数の有価証券に間接的に投資できることになる。
         既存のファンドに投資する場合、一部の手数料と費用の支払いが二回以上発生することがある（例
        として、保管受託銀行および管理事務代行会社の手数料、投資先の                                   UCI  および／または        UCITS   に支払う
        運用報酬／顧問報酬および発行手数料／買戻手数料）。こうした手数料および費用の支払いはター
        ゲット・ファンドだけでなく、ファンド・オブ・ファンズのレベルでも徴収される。
         サブ・ファンドはまた、ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイまたは共同
        経営もしくは支配によるかもしくは多額の直接持分もしくは間接持分を有するその関連会社が運用し
        ている   UCI  および／または        UCITS   にも投資することができる。かかる場合、当該受益証券の申込みまた
        は買戻し時に発行手数料または買戻手数料は請求されない。ただし、上記の手数料および費用の二重
        請求は継続する。
         既存のファンドに投資する際の一般的費用およびコストについては「４　手数料等及び税金（４）
        その他の手数料等」と題する項に記載する。
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        新興市場への投資

         新興市場は、発展の初期段階にあり、収用、押収と考えられる税金および国有化ならびに社会的、
        政治的および経済的に不確定な大きなリスクを負っている。
         以下は、新興市場への投資に伴う一般的なリスクの概要である。
        －　偽造証券
          監督システムの脆弱さにより、サブ・ファンドが購入する証券が偽造される可能性がある。した
          がって、損失を被ることもありうる。
        －　非流動性
          証券の売買が、先進国市場よりコスト高で、期間がかかり、一般に難しい可能性がある。流動性
          に関する困難により価格の変動性が高まることも考えられる。多くの新興市場は小規模で取引高
          が少ないため、流動性が低く価格の変動性が高い。
        －　ボラティリティ
          新興市場への投資は、先進国市場への投資よりもパフォーマンスの変動性が高くなる。
        －　通貨の変動
          サブ・ファンドが投資を行う国の通貨は、その通貨への投資後に、当該サブ・ファンドの基準通
          貨に比べ大幅に変動する可能性がある。そうした変動は、サブ・ファンドの収益に大きく影響す
          る。新興市場国のすべての通貨に対し通貨リスクのヘッジ技法を適用することは不可能である。
        －　通貨流出の制限
          新興市場が通貨の流出を制限するまたは一時的に停止する可能性を排除できない。その結果、サ
          ブ・ファンドが投資資金を遅延なく引き出すことができない場合がある。買戻請求に対する影響
          を最小限にとどめるため、サブ・ファンドは、数多くの市場に投資を行う予定である。
        －　決済および保管リスク
          新興市場国における決済および保管システムは、先進国市場のシステムのように発達していな
          い。基準がそれほど高くなく、監督機関は経験豊富とはいえない。したがって、決済が遅延し流
          動性や証券に不利益を及ぼすことも考えられる。
        －　売買の制限
          場合によっては、新興市場が外国人投資家の売買に制限を設けることがある。したがって、外国
          人株主に許可される最大所有株数を超過したために、サブ・ファンドが入手できない株式もあ
          る。さらに、外国人投資家の収益、キャピタルおよび分配への参加が制限や政府による許可の対
          象となることもありうる。新興市場が、外国人投資家による証券販売を制限する可能性もある。
          そのような制限によりある新興市場において証券の販売を制限される場合、サブ・ファンドは関
          連当局から例外的な認可を入手する、または別の市場へ投資を行うことでそうした制限の悪影響
          に対処することを試みることになる。サブ・ファンドは、制限が容認できるような市場にのみ投
          資する予定である。ただし、追加の制限を課せられることを避けることは不可能である。
        －　会計
          新興市場の企業に求められる会計、監査および報告の基準、方法、慣行および開示は、投資家へ
          の情報提供の内容、質および期限に関して先進国市場とは異なる。したがって、投資選択を正確
          に評価することは難しい。
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         以下のリスクは、特に、中華人民共和国（以下「                         PRC  」という。）への投資に適用される。

        中国銀行間債券市場（           CIBM  ）において取引される投資対象に関するリスク情報

         中国本土の債券市場は、銀行間債券市場と上場債券市場で構成されている。中国銀行間債券市場
        （以下「     CIBM  」という。）は、店頭（以下「                OTC  」という。）市場として             1997  年に開設され、中国にお
        ける債券取引全体の          90 ％を占めている。同市場では、主に、国債、社債、国有銀行が発行する債券お
        よび中期債務証券が取引されている。中国本土の適用ある規制に従い、                                     CIBM  における直接投資を希望
        する海外機関投資家は、オンショア決済代行機関を通じてこれを行うことができ、かかる決済代行機
        関は、管轄機関における投資家の登録および口座開設について責任を負う。投資割当てに関する規制
        はない。
         CIBM  は、現在、発展および国際化の段階にある。取引量が少ないことにより、市場ボラティリティ
        が発生し、流動性が不足する可能性があるため、同市場で取引されている一部の債務証券の価格が大
        幅に変動する可能性がある。したがって、同市場に投資するサブ・ファンドは、流動性リスクおよび
        価格変動リスクにさらされ、中国本土の債券の取引により損失を被ることがある。特に、中国本土の
        債券の呼値スプレッドが広くなることがあり、したがって、かかる投資対象の売却により、当該サ
        ブ・ファンドにおいて多額の取引コストおよび換金コストが生じる場合がある。また、サブ・ファン
        ドは、決済プロセスおよび取引相手方の不履行に関連するリスクを負うこともある。サブ・ファンド
        が、その時点で適切な証券の受渡しまたは支払いにより自らの義務を履行することができない取引相
        手方と取引を行う可能性がある。
         CIBM  には、規制リスクもある。
        ボンドコネクトのノースバウンド取引リンクを通じて                           CIBM  で取引される投資対象に関するリスク情報

         ボンドコネクト（債券通）とは、                 2017  年７月に導入された、香港と中国本土の間で相互の債券市場
        にアクセスすることができる新しいスキーム（以下「ボンドコネクト」という。）である。ボンドコ
        ネクトは、中国外為交易中心・全国銀行間融資中心（以下「                               CFETS   」という。）、中央国債登記結算有
        限責任公司（以下「          CCDC  」という。）、上海清算所（以下「                  SCH  」という。）、香港証券取引所（以下
        「 HKEx  」という。）および香港証券保管決済機関（以下「                          CMU  」という。）により始動された。中国本
        土の適用ある規制に従い、適格外国人投資家は、ボンドコネクトのノースバウンド取引リンクを通じ
        て CIBM  において債券に投資することができる。ノースバウンド取引リンクでは、投資割当ては課され
        ない。ノースバウンド取引リンクの一環として、適格外国人投資家は、                                    CFETS   または中国人民銀行（以
        下「  PBC  」という。）により承認された他の機関を登録事務所に任命しなければならず、かかる任命に
        より、適格外国人投資家は              PBC  に登録することができる。
         ノースバウンド取引リンクは、                CFETS   に接続された中国本土外の取引プラットフォームを利用し、適
        格外国人投資家は、ボンドコネクトにより                      CIBM  で債券の取引注文を出すことができる。                     HKEx  および
        CFETS   は、  CFETS   を通じて適格外国人投資家と中国本土の適格オンショアトレーダーの間の直接取引を
        可能にする電子取引サービスおよびプラットフォームを提供するために、オフショア債券電子取引プ
        ラットフォームと提携している。適格外国人投資家は、トレードウェブやブルームバーグなどのオフ
        ショア債券電子取引プラットフォームを介して利用可能なノースバウンド取引リンクを通じて、                                                  CIBM
        で債券の取引注文を出すことができる。その後、これらのプラットフォームは、投資家の呼値提示リ
        クエストを      CFETS   に送信する。       CFETS   は、当該呼値提示リクエストを中国本土の適格オンショアトレー
        ダー（マーケットメーキング業務に従事するマーケットメイカーおよびその他のブローカーを含
        む。）に対し広範囲に送信する。適格オンショアトレーダーは、                                 CFETS   を通じて当該呼値提示リクエス
        トに応じ、その後、当該オフショア債券電子取引プラットフォームを通じて適格外国人投資家にレス
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        ポンスを送信する。適格外国人投資家が提示された呼値を承諾した場合は、                                       CFETS   において当該取引が
        手仕舞いされる。
         一方、ボンドコネクトを利用して                 CIBM  で取引されている債券の決済および保管は、オフショア預託
        機関である      CMU  と、中国本土のオンショア預託機関兼清算機関である                            CCDC  および    SCH  の間における決
        済・保管リンクを通じて実行される。決済リンクにおいて、                               CCDC  または   SCH  は、約定されたオンショア
        取引をグロスベースで決済し、一方、                    CMU  は、適格外国人投資家のために、適用ある規則に従い、                             CMU
        参加者からの債券決済指図の処理を行う。
         中国本土の適用ある規制に従い、香港金融管理局（以下「                              HKMA  」という。）により認可されたオフ
        ショア預託機関である            CMU  は、  PBC  により承認されたオンショア預託機関（すなわち、                           CCDC  および香港
        銀行同業結算有限公司）に名義人口座を開設する。適格外国人投資家が保有するすべての債券は、                                                  CMU
        名義で登録され、         CMU  は当該債券の名義人保有者となる。
        資産の分別

         ボンドコネクトの下では、資産は、オンショアおよびオフショアの中央証券預託機関（以下「                                                CSD  」
        という。）により、厳格に分けられた３つのレベルで保管される。ボンドコネクトを利用して取引を
        行う投資家は、自己の債券を、最終投資家の名義でオフショア預託機関により維持される個別勘定で
        保有することが義務付けられている。ボンドコネクトを利用して取得された債券は、                                             HKMA  の名義で
        CCDC  のオンショア口座にて保有される。最終的に、投資家は、香港の                                 CMU  における分別口座の仕組みに
        より、当該債券の実質所有者となる。
        清算および決済リスク

         CMU  および   CCDC  は清算ネットワークを構築しており、かかるネットワークにおいて、それぞれ他方の
        清算参加者となっている。これは、クロスボーダー取引の清算および決済の促進に資するものとなっ
        ている。一つの市場で開始されたクロスボーダー取引において、当該市場の清算機関は、自己の清算
        参加者との間で当該取引の清算／決済を行い、これと同時に、取引相手方の清算機関に対し、自己の
        清算参加者の清算および決済義務の履行を保証する。中国証券市場の国内清算機関として、                                               CCDC  は、
        包括的な債券の清算、決済および保管ネットワークを運営している。                                   CCDC  は、  PBC  により承認され、監
        視下に置かれているリスク管理フレームワークおよび対策を構築している。                                       CCDC  による債務不履行リ
        スクは、極めて低いものと考えられる。清算参加者との契約に基づき、万が一                                         CCDC  が債務不履行に
        陥った場合、ボンドコネクトの債券に関する                       CMU  の義務は、清算参加者による               CCDC  に対する請求の主張
        を支援することに限定される。                CMU  は、利用可能な法的手段または                CCDC  の清算により、未償還の債券お
        よび金額を      CCDC  から回収するよう誠実にあらゆる努力を尽くす。かかる場合、関連するサブ・ファン
        ドにおいて、これらの金額の回収に遅れが生じることがある。一定の状況下において、関連するサ
        ブ・ファンドは、         CCDC  から損失を全額回復することができない場合がある。
        規制リスク

         ボンドコネクトは、これまでにない構想である。したがって、現段階における条件等はまだ実証さ
        れておらず、実際にどのように運用されるかは不透明である。また、現行の規制は変更（遡及適用さ
        れる場合がある。）される可能性があるとともに、ボンドコネクトのスキームが恒久的であるとの保
        証はない。時が経過すれば、中国および香港の監督当局が、ボンドコネクトの下での事業活動、請求
        権の法律に基づく強制執行およびクロスボーダー取引に関連する新たな規制を導入する可能性があ
        る。かかる変更が行われた場合、関連するサブ・ファンドが悪影響を受けることがある。マクロ経済
        政策の改革および変更（金融および財政政策に対するものなど）により、金利が影響を受けることが
        ある。これにより、ポートフォリオにおいて保有されている債券の価格および利回りが悪影響を受け
        る可能性がある。
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        外国為替リスク

         ボンドコネクトを利用して              CIBM  で取引されている債券への投資は人民元に転換されなければならな
        いため、基準通貨が人民元でないサブ・ファンドも通貨リスクにさらされる可能性がある。また、か
        かる通貨の転換によって、関連するサブ・ファンドに転換コストが生じることもある。為替レートは
        変動する可能性がある。人民元の価値が下落した場合、関連するサブ・ファンドは、                                            CIBM  債券の売却
        益をその基準通貨に転換する際に損失を被ることがある。ボンドコネクトに関するさらなる情報は、
        ウェブサイト（        http://www.chinabondconnect.com/en/index.htm                         ）上で確認することができる。
        CoCo  債の使用に関連するリスク

         CoCo  債とは、関連する特定の条件に従い、予め定義されたトリガー事由が発生するとすぐに、予め
        決定された価格で自己資本に転換されるか、償却されるか、または、価値が切り下げられる可能性の
        あるハイブリッド債である。
         CoCo  債の利用は、流動性リスクおよび転換リスクを含む構造特有のリスクを生じさせる。ある場合
        において、発行体は、転換証券を普通株式に転換するように手配することがある。転換証券が普通株
        式に転換された場合、本投資法人は、通常はこれらの普通株式に投資しない場合でも、自己のポート
        フォリオにおいてこれらの株式を保有することがある。
         CoCo  債はまた、トリガー水準リスクにさらされる。トリガー水準と自己資本比率の間の差異によっ
        て、これらのトリガー水準は変動し、転換リスクの程度を決定する。サブ・ファンドのポートフォリ
        オ・マネージャーは、債務証券の自己資本への転換を要求するトリガーを予測することが困難である
        ことがある。
         また、   CoCo  債は、資本構造反転リスクにさらされる。発行体の資本構造において、                                     CoCo  債は通常、
        従来の転換社債と比べて劣後するものとして分類される。ある場合において、                                        CoCo  債への投資家は資
        本損失を被ることがあり、その一方で、受益者は、後々影響を受けるだけであるか、または、全く影
        響を受けない。        CoCo  債の利用は、リターン・リスクまたは評価リスクにさらされることにも留意すべ
        きである。
         CoCo  債の評価は、多くの予測不可能な要因、例えば、発行体の信用度およびその資本損失の変動、
        CoCo  債の需要および供給、一般的な市場状況および利用可能な流動性または発行体、発行体が事業を
        行う市場もしくは金融市場全般に影響を及ぼす経済、金融および政治における出来事などにより影響
        を受ける。
         さらに、     CoCo  債は、利払い停止のリスクにさらされる。                      CoCo  債の利払いは、発行体の裁量によって
        行われ、発行体は、いつでも、かつ、理由の如何を問わず、かかる支払を無期限に停止することがで
        きる。自由裁量による支払の停止は、支払の不履行とはみなされない。利払いの再導入または停止さ
        れた支払の後日の支払を請求することは不可能である。利払いはまた、発行体の監督当局による承認
        を条件とし、利用することができる分配可能な準備金が不十分な場合には停止されることがある。利
        払いに関する不確実性により、                CoCo  債は変動性が高くなる。利払いの停止は、急激な値下がりを生じ
        る可能性がある。
         CoCo  債はまた、繰上償還延期リスクにさらされる。                        CoCo  債は、永久債であり、管轄権を有する監督
        当局による承認を得た後、予め定められた日付にのみ償還することができる。サブ・ファンドが                                                  CoCo
        債に投資した資本が返還されるという保証はない。
         最後に、     CoCo  債は、比較的新しく、よって、その市場および規制環境は未だ発展段階にあるため、
        未知のリスクにさらされる。したがって、                      CoCo  債の市場全体が発行体に関するトリガーまたは利払い
        停止に対してどのように反応するかは不確実である。
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        パッシブ運用されるサブ・ファンドの追随の正確性

         サブ・ファンドは、指数を構成する個々の証券に投資する商品と同様の正確性をもって、関連する
        対象指数を追随するとは予想されていない。ただし、サブ・ファンドの投資証券のパフォーマンス
        （コスト控除前）と指数のパフォーマンスの差異は、通常は１％を超えないはずである（そのことが
        保証されるわけではない。）。多くのサブ・ファンドは、差異が１％未満であると予想されている。
        ただし、変異が１％を超えるような特別な状況が生じる可能性がある。さらに、一定のサブ・ファン
        ドの各指数の構成銘柄により、例えば本投資法人の投資制限の結果として、かかる程度の正確性を達
        成することが事実上不可能である場合がある。かかる追随の正確性の達成が事実上不可能であるサ
        ブ・ファンドについて、通常の年間の差異は５％を超えないと予想されている。サブ・ファンドの異
        なる投資証券クラスは、それぞれ異なる報酬構造を有するため、同一のサブ・ファンドの異なる投資
        証券クラスに関して追随の正確性が異なる場合がある。
         以下の要因は、サブ・ファンドの指数の追随に悪影響を及ぼす可能性がある。
        －　サブ・ファンドは、対象指数では生じない様々な費用を負担する（これにはデリバティブ取引の
          コストが含まれる可能性がある。）。
        －　一定のサブ・ファンドにおいて、保有される証券は、対象指数において保有される証券と同一で
          はない。ただし、かかる別の証券は、可能な限り近いパフォーマンスを達成することを目的とし
          て選定されたものである。これらの投資パフォーマンスは、指数のパフォーマンスとは異なる可
          能性がある。
        －　一定のサブ・ファンドの運用は、代表的に選ばれた指数証券に限定される場合がある。この方法
          は、一部の場合において、指数への連動に悪影響を及ぼす可能性がある。「投資原則」の項に
          は、指数証券およびその他の証券の集中制限が記載されている。この制限もまた、指数への連動
          に悪影響を及ぼす可能性があるが、これは、サブ・ファンドが一定の証券の最適な割合を保有す
          ることができないことがあるためである。
        －　サブ・ファンドは、関連する指数の計算に影響を及ぼさない本投資法人の投資制限などの法律上
          の制限を遵守しなければならない。
        －　サブ・ファンドにおける未投資の資産の存在（現金および前払費用を含む。）。
        －　サブ・ファンドは、指数に適用されるものとは異なる外国の源泉徴収税を課される可能性がある
          という事実。
        －　証券貸付からの収益。
         投資運用会社は、当該サブ・ファンドの投資証券クラスの追随の正確性を定期的に監視するが、当
        該サブ・ファンドのいずれかの投資証券クラスがどの程度正確に対象指数のパフォーマンスに連動す
        るかについて保証することはできない。
        指数リスク

         各指数が、販売目論見書に記載される方法で引き続き算出され、公表されるという保証はなく、ま
        た、各指数が大幅に変更されないという保証もない。個々の指数の過去のパフォーマンスは、将来の
        パフォーマンスを保証するものではない。
         指数提供会社は、指数を決定し、構成し、または計算する際、本投資法人または投資主の要求を考
        慮する義務を負わない。指数提供会社は、発行開始日または投資証券の上場時における価格および口
        数の決定について責任を負わず、これに関与しない。指数提供会社はまた、投資証券を現金または現
        物で買い戻す際に用いる計算式の決定または計算に対して影響力を有しない。
        ESG  リスク

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         「サステナビリティ・リスク」とは、投資価値に重大なまたは潜在的に相当な悪影響をもたらすお
        それのある環境、社会またはガバナンスに関する事由または状況をいう。投資に伴うサステナビリ
        ティ・リスクが現実のものとなった場合には、投資価値の減少につながるおそれがある。
        金融派生商品取引の利用

         金融派生商品取引は、それ自体は投資商品ではないが、その評価が主に投資先の商品の価格ならび
        に価格変動および価格予想から得られる権利である。金融派生商品取引への投資は、一般的な市場リ
        スク、決算リスク、信用リスクおよび流動性リスクを伴う。
         しかしながら、上記リスクの性質は、金融派生商品取引の特性により、時として原商品への投資に
        伴うリスクに比べてより高いリスクとなることもある。
         このため、金融派生商品取引の利用は原商品についての理解のみならず、金融派生商品取引自体に
        ついてのより深い知識が求められる。
         証券取引所で売買されている金融派生商品取引の不履行リスクは、市場で売買されている各金融派
        生商品取引の取引相手として行為する清算代理人が決済保証を行うため、一般論として公開市場で取
        引されている店頭派生商品のリスクに比べて低い。上記の保証は、全体の債務不履行のリスクを軽減
        するために清算人が維持する日払いシステムによって支えられ、かかるシステムにおいてこれをまか
        なうために必要な資産が計算される。公開市場の店頭で取引される金融派生商品取引の場合は、決済
        機関による類似の保証はなく、潜在的な不履行リスクを評価するために、本投資法人は、各取引相手
        の信用性を考慮しなければならない。
         一部の金融派生商品は売買が難しいため、流動性リスクもある。特に金融派生商品取引の規模がと
        りわけ大きい場合または関係する市場が流動性を欠いている場合（公開市場の店頭派生商品の多くは
        そうであるといえる。）、一定の状況下で、取引を完全に執行することが常に可能というわけではな
        く、またはこれによって上昇した費用でしかポジションを処分することが不可能なことがある。
         金融派生商品取引の利用に伴う追加的なリスクとしては、金融派生商品取引の価格の評価または決
        定の不正確さがある。金融派生商品取引が原資産、金利、または指数と完全に相関しない可能性もあ
        る。金融派生商品取引は複雑で、主観的に評価される場合が多く、不適切な評価は取引相手に関連す
        る支払要求額がより大きくなり、本投資法人に損失が発生する結果となる。金融派生商品取引と、そ
        の源泉となる資産、金利もしくは指数の評価額との間に、常に直接的または並行的な関係が存在する
        とは限らない。このような理由により、本投資法人による金融派生商品取引の利用が、必ずしも本投
        資法人の投資目的を達成するための有効な手段であるとは限らず、時として逆効果となる場合もあ
        る。
        スワップ契約

         サブ・ファンドは、各種の投資先の資産（通貨、金利、証券、集団投資スキームおよび指数を含
        む。）に関連してスワップ契約（トータル・リターン・スワップおよび差金決済取引を含む。）を締
        結することができる。スワップとは、ある当事者が、他方の当事者から何か（例えば、特定の資産ま
        たは資産のバスケットのパフォーマンス）と引き換えに、かかる他方の当事者に対して何か（例え
        ば、合意された料率による支払い）を与えることに合意する契約である。サブ・ファンドは、例え
        ば、金利の変動および為替相場の変動による影響を防ぐために、これらの技法を用いることができ
        る。サブ・ファンドは証券指数または特定の証券価格のポジションをとるか、またはこれらの変動に
        よる影響を防ぐために、これらの技法を用いることもできる。
         サブ・ファンドは、為替に関して、為替スワップ契約を利用することができ、サブ・ファンドは、
        これらの契約において、変動為替レートにおける通貨を固定為替レートにおける通貨と交換するか、
        その逆の交換を行うことができる。サブ・ファンドは、これらの契約により、保有している投資対象
        の通貨建てのエクスポージャーを管理することができ、機動的な通貨のエクスポージャーを獲得する
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        こともできる。これらの商品において、サブ・ファンドのリターンは、当事者間で合意済の固定為替
        レートによる金額に対する為替レートの変動に基づいている。
         サブ・ファンドは、金利に関して、金利スワップ契約を利用することができ、この契約において、
        サブ・ファンドは固定金利と変動金利を交換することができる（その逆の交換を行うこともでき
        る）。サブ・ファンドは、これらの契約により、金利のエクスポージャーを管理することができる。
        これらの商品において、サブ・ファンドのリターンは、当事者間で合意済の固定金利に対する金利の
        変動に基づいている。サブ・ファンドは、キャップおよびフロアを利用することができる。これは、
        金利のスワップ契約で、リターンが、当事者間で合意済の固定金利に対するプラス（キャップの場
        合）またはマイナス（フロアの場合）の金利変動にのみ、基づいている。
         サブ・ファンドは、証券および証券指数に関して、トータル・リターン・スワップ契約を利用する
        ことができる。サブ・ファンドは、トータル・リターン・スワップ契約において、金利のキャッシュ
        フローを、株式もしくは固定債券商品または証券指数のリターンに基づくキャッシュフロー等と、交
        換することができる。サブ・ファンドは、これらの契約において、一定の証券または証券指数のエク
        スポージャーを管理することができる。サブ・ファンドのリターンは、これらの商品において、関連
        する証券または指数のリターンに対する金利の変動に基づいている。サブ・ファンドは、サブ・ファ
        ンドのリターンが、関連する証券の価格のボラティリティに対応しているスワップ（ボラティリ
        ティ・スワップといい、ある特定の商品のボラティリティを連動先とする先渡契約を指す。これは、
        純粋なボラティリティ商品で、投資家が、株式の価格による影響を控除した株式のボラティリティの
        みに基づく投資を行うことが出来る。）、またはバリアンス（ボラティリティの２乗）に対応してい
        るスワップ（バリアンス・スワップといい、ボラティリティ・スワップの一種で、ボラティリティで
        はなくバリアンスに対する直線的な相関関係により支払を行うため、支払がボラティリティよりも高
        い割合で上昇する。）を利用することもできる。
         サブ・ファンドがトータル・リターン・スワップを締結する（または同じ特徴を有するその他の金
        融派生商品に投資する）場合、サブ・ファンドのために、                              OECD  の法域に基本的に所在のある事業体と
        の間でしか、締結することができない。取引相手方は、信用査定に従う。取引相手方が、                                              ESMA  により
        登録され、かつ監督を受ける機関から信用格付を付与されている場合、かかる格付を信用査定におい
        て考慮する。ある信用格付機関が、取引相手方の信用格付をＡ２またはそれを下回る格付（もしくは
        これに相当する格付）に引き下げる場合、かかる取引相手方に関する新たな信用査定を遅延なく実施
        する。投資運用会社は、これらの条件を遵守することを条件に、該当するサブ・ファンドの投資目的
        および方針を実行するためにトータル・リターン・スワップの締結の取引相手方の任命において、完
        全な裁量を有している。
         クレジット・デフォルト・スワップ（                   CDS  ）とは、売り手と買い手との間で信用リスクを移転および
        転換するメカニズムを有する派生商品である。プロテクションの買い手は、プロテクションの売り手
        から、投資先の証券に関するデフォルトまたはその他の信用事由の結果として発生しうる損失のため
        のプロテクションを購入する。プロテクションの買い手は、かかるプロテクションのための保証料
        （プレミアム）を支払い、プロテクションの売り手は、                            CDS  契約で定められる多数の具体的な信用事由
        のいずれか一つの発生時に生じる損失から、プロテクションの買い手を補償するための支払いを行う
        ことに合意する。サブ・ファンドは、                   CDS  の利用において、プロテクションの買い手もしくはプロテク
        ションの売り手になるか、またはその双方となる場合がある。信用事由とは、クレジット・デリバ
        ティブで参照される投資先である事業体の信用格付の悪化に関連する事由である。信用事由が発生す
        ると、通常、取引のすべてまたは一部が終了し、プロテクションの売り手がプロテクションの買い手
        に対して支払を行うことになる。信用事由には、破産、不払、業務再編および債務不履行が含まれる
        が、これらに限られない。
        スワップ取引相手方の支払不能リスク

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         ブローカーが、スワップ契約に関連する預託証拠金を保有する。スワップ契約は、各当事者を他方
        当事者の支払不能から保護するための条項を盛り込んだ構成になっているが、かかる条項に効果があ
        る とは限らない。かかるリスクは、スワップ契約の取引相手方を信頼できる相手に限定して選定する
        ことにより、さらに軽減される。
        取引所で取引される商品およびスワップ契約に起こりうる流動性の欠如

         本投資法人は、市場の状況（一日の値幅制限の適用を含む。）次第で、取引所で常に希望する価格
        で売買注文を実行できるとは限らず、オープン・ポジションを常に清算できるとも限らない。取引所
        での取引が停止または制限される場合、本投資法人は、投資運用会社が望ましいと考える条件で、取
        引を実行できない、またはポジションを手仕舞えない場合がある。
         スワップ契約は、単独の相手との店頭契約であるため、流動性が低くなることがある。十分な流動
        性を得るためにスワップ契約を手仕舞うことがあるが、極端な市況において、かかる手仕舞いが不可
        能となるか、または本投資法人が多額の費用を負担することがある。
        債券

         債券は、実際のおよび認識された信用力の測定にさらされる。債券、特にハイ・イールド債は、否
        定的なヘッドラインおよび投資者の側の批判的な認識によって損なわれることがある。かかる認識
        は、ファンダメンタル分析に基づいていないことがあり、債券の価格および流動性に悪影響を及ぼす
        可能性がある。
        ハイ・イールド債

         債務証券への投資は、金利リスク、セクター・リスク、セキュリティー・リスクおよび信用リスク
        を伴う。投資適格債券と比べて、ハイ・イールド債は、当該証券に関連するより低い信用格付のリス
        クまたはより高い債務不履行のリスクを相殺するために、一般的により低い格付けとなり、通常はよ
        り高い利回りを提供する。ハイ・イールド債は、債務不履行または現行の金利を下回る実効金利の場
        合に、資本減少についてより高いリスクを伴う。経済状況および金利水準の変動は、当該債券の価格
        に相当な影響を及ぼす可能性がある。また、ハイ・イールド債は、高格付けの債券と比べて、より高
        い信用リスクおよび債務不履行リスクにさらされる可能性がある。当該債券は、高格付けの証券と比
        べて、市場リスクおよび信用リスクに影響を及ぼす事象への反応が高い傾向がある。ハイ・イールド
        債の価格は、景気の低迷または金利上昇の期間などの全体的な経済状況により悪影響を受ける可能性
        がある。ハイ・イールド債は、高格付けの債券と比べて、流動性が低く、有利な時期にまたは有利な
        価格で売却しまたは評価することが困難であることがある。特に、ハイ・イールド債は、しばしば規
        模が小さく、信用力が低くかつ負債の多い会社により発行され、かかる会社は概して財政的に健全な
        会社と比べて、予定通りに元本および利息を支払うことができないことが多い。
        効果的なポートフォリオ運用の技法に関連するリスク

         サブ・ファンドは、前記「２　投資方針（４）投資制限　５．証券および短期金融商品を裏付資産
        とする特別の技法および商品」の項に記載される条件および制限に従い、買い手または売り手とし
        て、レポ契約およびリバースレポ契約を締結することができる。レポ契約またはリバースレポ契約の
        取引相手方が不履行になる場合、サブ・ファンドは、レポ契約またはリバースレポ契約に関連してサ
        ブ・ファンドが保有する投資先の証券および／またはその他の担保の売却による手取金が、買戻価格
        または投資先の証券の評価額（該当がある場合。）を下回る範囲で、損失を被るおそれがある。さら
        に、レポ契約またはリバースレポ契約の他方当事者の破産もしくはこれに類する手続き、またはそれ
        以外の場合で買戻日に債務を履行できない場合、サブ・ファンドが損失（証券の金利もしくは元本の
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        損失、およびレポ契約もしくはリバースレポ契約の遅延および強制執行に関連する費用を含む。）を
        被るおそれがある。
         サブ・ファンドは、前記「２　投資方針（４）投資制限　５．証券および短期金融商品を裏付資産
        とする特別の技法および商品」の項に記載される条件および制限に従い、証券貸付取引を締結するこ
        とができる。証券貸付取引は、貸付証券が適時に返還されないまたは買戻しできないリスクを含む取
        引相手方リスクを伴う。証券の借主がサブ・ファンドによって貸付された証券を返還しない場合、担
        保の不正確な価格設定、市況の不利な動き、担保の発行体の信用度の低下、担保が取引される市場の
        流動性の欠如、担保を保有する保管会社の過失もしくは支払不能または（例えば支払不能による）法
        的契約の解除によるか否かを問わず、受け取った担保が貸付証券の価値よりも低い価値で換金される
        可能性があるというリスクがあり、これはサブ・ファンドのパフォーマンスに悪影響を及ぼす。証券
        貸付取引の他方当事者が不履行になる場合、サブ・ファンドは、証券貸付取引に関連して本投資法人
        が保有する担保資産の売却による手取金が、貸付対象の証券の評価額を下回る範囲で、損失を被るお
        それがある。さらに、証券貸付取引の他方当事者の破産もしくはこれに類する手続き、または合意済
        の証券の返却が行われない場合には、サブ・ファンドが損失（証券の元利金の損失、ならびに証券貸
        付契約の遅延および強制執行に関連する費用を含む。）を被るおそれがある。
         サブ・ファンドは、該当するサブ・ファンドのリスクの低減（ヘッジ）または追加的な資本もしく
        は収益の創出のいずれかを目的とする場合にのみ、レポ契約、リバースレポ契約または証券貸付取引
        を利用する。このような技法を利用する場合、サブ・ファンドは前記「２　投資方針（４）投資制
        限　５．証券および短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および商品」の項に定める規定を常に
        遵守する。レポ契約、リバースレポ契約および証券貸付取引の利用により発生するリスクは、詳細に
        精査され、このようなリスクの低減を目指すために、かかる技法（担保の運用を含む。）が採用され
        る。レポ契約、リバースレポ契約および証券貸付取引は、一般的に、サブ・ファンドの運用実績に重
        大な影響を及ぼすものではないが、このような技法の利用により、サブ・ファンドの純資産価額に、
        マイナスかプラスかの一方により、重大な影響を及ぼすことがある。
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        証券金融取引のエクスポージャー

         サブ・ファンドのトータル・リターン・スワップ、レポ契約／リバースレポ契約および証券貸付取
        引のエクスポージャー（いずれの場合も、純資産価額に対する割合）は、以下のとおりである。
                                     レポ契約／
                    トータル・リターン・
                                                 証券貸付契約
          サブ・ファンド
                        スワップ
                                   リバースレポ契約
                     予想値       最大値       予想値       最大値       予想値       最大値
        グローバル・ボンド            0 ％－  10 ％    50 ％      0 ％      10 ％      40 ％      75 ％
        ハイ・グレード・
                      0 ％      0 ％      0 ％      0 ％      40 ％     100  ％
        ボンド・米ドル
        ハイ・グレード・
        ロング・ターム・              0 ％      0 ％      0 ％      0 ％      40 ％     100  ％
        ボンド・米ドル
        US コーポレート・
        ボンド・              0 ％      15 ％      0 ％      10 ％      10 ％      50 ％
        サステナブル・米ドル
        ワールドバンク・
        ロング・ターム・              0 ％      0 ％      0 ％      0 ％      30 ％     100  ％
        ボンド・米ドル
        資産担保証券（        ABS  ）／モーゲージ担保証券（              MBS  ）の利用に関連するリスク

         投資者は、資産担保証券（               ABS  ）、モーゲージ担保証券（               MBS  ）および商業用不動産担保証券
        （ CMBS  ）への投資が非常に複雑で、かつ透明性が低くなる可能性があることに留意すべきである。こ
        れらの商品は、債権のプール（                ABS  の債権の場合は自動車もしくは学生ローンまたはクレジットカード
        契約に起因するその他の債権である可能性がある。                           MBS  または    CMBS  の場合は担保である。）のエクス
        ポージャーを有し、かかる事柄を唯一の目的として設立され、かつ法的、会計上および経済的な観点
        からプール内の債権の貸主から完全に独立している事業体により発行される。原債権（利息、債権の
        返済および一切の予定外の返済を含む。）からの支払のキャッシュフローは、商品の投資者に移転さ
        れる。これらの商品は、階層構造に伴う種々のトランシェを含む。かかる仕組みにより、トランシェ
        間の返済および予定外の特別返済の順位が決定される。金利が低下または上昇する場合に、原債務者
        の借換のオプションが良くなるか悪くなるかにより原債権に対する返済計画にない特定の支払が上昇
        または低下したときに、投資者の返済または再投資のリスクが増減する可能性がある。
         ABS  ／ MBS  におけるサブ・ファンドの投資の平均期間は債券に設定された償還日とは異なることが多
        い。平均期間は一般的に最終償還日よりも短く、通常は証券の仕組みおよびキャッシュフローならび
        に／または借換、返済および不履行に関する借主の立場の優先順位に基づいている。
         ABS  ／ MBS  は法的な仕組みが異なる別々の国で組成される。
         ABS  ／ MBS  は投資適格格付であるか、投資適格格付未満であるか、または格付を付与されていない場
        合がある。
        債務担保証券（        CDO  ）／ローン担保証券（           CLO  ）の利用に関連するリスク

         投資者は、サブ・ファンドが債務担保証券（                       CDO  ）として知られる一定の種類の資産担保証券、また
        は投資先がローンである場合にローン担保証券（                          CLO  ）に投資することがあることに留意すべきであ
        る。  CLO  および    CDO  は基本的に、支払順位が異なる複数のトランシェから構成され、最上位のトラン
        シェは投資先の資産プールからの元利金の支払順位が最も高く、その次が第二位のトランシェで、そ
        の先は元利金からの支払順位が最下位のトランシェ（エクイティ・トランシェ）まで支払順位が順番
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        に下がっていく。         CDO  ／ CLO  は原資産の価値の下落により著しく不利な立場に置かれることがある。さ
        らに、複雑な仕組みにより評価が難しくなることがあり、異なる市場のシナリオにおけるパフォーマ
        ン スを予測することは困難である。
        リスク管理

         リスク管理は、適用法および規制条項に基づき、市場リスクの予想最大損失額を算出する指標であ
        るバリュー・アット・リスク（以下「                   VaR  」という。）アプローチやコミットメント・アプローチによ
        り行なわれる。リスク管理手続はまた、（                      ETF  およびその他の        UCITS   銘柄に関する       ESMA  ガイドラインに
        関する）     CSSF  指令  14 ／ 592  に従い、担保の運用（下記「担保の運用」の項参照のこと。）およびポート
        フォリオの効率的運用のための技法および手段（（４）投資制限　５．証券および短期金融商品を裏
        付資産とする特別の技法および商品）の項参照のこと。）の範囲内で適用される。
        レバレッジ

         VaR  アプローチを用いる          UCITS   のレバレッジは、         CSSF  指令  11 ／ 512  に従い、各サブ・ファンドが利用す
        る派生商品の「想定元本の総額」として定義される。投資主は、これにより、レバレッジ額が人為的
        に増加することがあり、そのため、とりわけ、以下の理由で実際の経済的リスクを正確には反映しな
        い場合があることに留意するべきである。
        －派生商品が投資またはヘッジ目的で利用されているか否かにかかわらず、派生商品が、想定元本の
          総額のアプローチに従って算定されるレバレッジ額を増加させるため。
        －金利派生商品のデュレーションが考慮されていないため。その結果、短期金利派生商品が極めて低
          い経済的リスクを生じさせるにもかかわらず、短期金利派生商品は、長期金利派生商品と同じレ
          バレッジとなる。
         VaR  アプローチを用いる          UCITS   の経済的リスクには、           UCITS   のリスク管理手法が適用される。かかる手
        法は、とりわけ、         VaR  の制限を含み、派生商品を含むすべてのポジションの市場リスクを伴う。                                       VaR
        は、包括的なストレス・テスト・プログラムによって補足される。
         VaR  アプローチを用いる各サブ・ファンドのレバレッジの平均水準は、以下に記載される範囲にとど
        まるものと予測される。レバレッジは、想定元本の総額と問題のサブ・ファンドの純資産価額との比
        率として示される。一定の状況の下では、すべてのサブ・ファンドについて、レバレッジ額がより多
        くなることがある。
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                        グローバルリスク              想定される

           サブ・ファンド                                     参照ポートフォリオ
                           計算法          レバレッジ範囲
        グローバル・ボンド               相対的   VaR         ０－５            参照ポートフォリオ
                                               は、広く分散投資され
                       アプローチ
                                               た世界の債務証券ポー
                                               トフォリオ資産を反映
                                               する。
        ハイ・グレード・ボンド・               コミットメント・ア            該当なし            該当なし
        米ドル               プローチ
        ハイ・グレード・ロング・               コミットメント・ア            該当なし            該当なし
        ターム・ボンド・米ドル               プローチ
        US コーポレート・ボンド・              コミットメント・ア            該当なし            該当なし
                       プローチ
        サステナブル・米ドル
        ワールドバンク・ロング・               コミットメント・ア            該当なし            該当なし
                       プローチ
        ターム・ボンド・米ドル
        担保の運用

         本投資法人が店頭取引を実行する場合、本投資法人は店頭取引相手の信用力に関連するリスクを負
        うことがある。本投資法人が先物契約、オプションおよびスワップ取引を行うかまたはその他の派生
        技法を利用する場合、本投資法人は店頭取引相手が単一または複数の契約に基づくその債務を履行し
        ないことがある（または履行することができない）リスクを負うことがある。
         取引相手リスクは、証券を預託すること（以下「担保」という。上記を参照のこと）により軽減す
        ることができる。
         担保は流動性の高い通貨、流動性の高い株式および高格付の政府債のような流動資産の形で提供さ
        れる場合がある。本投資法人は、（客観的かつ適切な評価を行った後）適切な期間内に換金が可能で
        あるとされる金融商品のみを、担保として認める。本投資法人または本投資法人が任命するサービス
        提供会社は、最低一日一回、担保の評価額を精査しなければならない。担保の評価額は、各店頭市場
        の取引相手方の持高の評価額を上回っていなければならない。ただし、かかる評価額は、２回続く評
        価の間で、変更される場合がある。
         もっとも、それぞれの評価後、かかる担保が、（適切な場合は、追加の担保を請求することで）各
        店頭市場の取引相手方の持高の評価額に見合う金額分上昇していることを確保しなければならない
        （値洗い）。当該担保に関連するリスクを適切に考慮するために、本投資法人は、要求される担保価
        値を引き上げるべきか、またはかかる評価額を慎重に算定される適切な金額に減額（ヘアカット）す
        べきかを判断する。担保の評価額の変動が大きいほど、引き下げ額は大きくなる。本投資法人は、認
        められる担保の種類、各担保に対して加算または控除される金額に加え、担保として預託される流動
        性資金に関する投資方針を中心に、上記の要件および価値の詳細を定めた内部の枠組みに関する取決
        めを決定する。かかる枠組に関する取決めは、本投資法人により定期的に検討され、必要に応じて採
        用される。
         本投資法人の取締役会は、以下の資産クラスの金融商品を、店頭取引派生商品からの担保として承
        認し、これらの金融商品に対して以下のヘアカットを適用する旨決定した。
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                                               最低ヘアカット率

                       資産クラス
                                             （市場価格からの控除率）
        固定および変動利付き商品
        スイス・フラン、ユーロ、英ポンド、米ドル、日本円、カナダ・ドル                                           ０％
        およびオーストラリア・ドル建ての流動性のある資金。
        オーストラリア、オーストリア、ベルギー、デンマーク、ドイツ、フ                                           １％
        ランス、日本、ノルウェー、スウェーデン、英国、米国のうちのいず
        れか１か国が発行する短期商品（１年以内）（発行国の最低格付は
        Ａ）
        上記と同じ要件を満たし、かつ満期までの残存期間が中期（１－５                                           ３％
        年）の商品。
        上記と同じ要件を満たし、かつ満期までの残存期間が長期（５－                                   10        ４％
        年）の商品。
        上記と同じ要件を満たし、かつ満期までの残存期間が超長期（                                 10 年        ５％
        超）の商品。
        満期までの残存期間が           10 年以内の米国       TIPS  （インフレ連動債）。                     ７％
        米国債ストリップス債またはゼロクーポン債（満期までの残存期間を                                           ８％
        問わない。）。
        満期までの残存期間が           10 年を超える米国        TIPS  （インフレ連動債）。                    10 ％
         証券貸付からの担保に対して適用されるヘアカットについては、適用ある場合、「２　投資方針

        （４）投資制限　５．証券および短期金融商品を裏付資産とする特別の技法および商品」において説
        明されている。
         担保として預託された有価証券は、相対する店頭市場の取引相手方により発行されなかったか、ま
        たは当該店頭市場の取引相手方との密接な関係になかった可能性がある。このため、金融セクターの
        有価証券は担保として認められない。担保として預託された有価証券は、本投資法人に代わり保管受
        託銀行が保管し、本投資法人が売却、投資、および担保設定を行うことができない。
         本投資法人は、譲渡された担保を、地理的分散、複数市場間での分散、集中リスクの分散を中心
        に、適切に分散することを確保する。担保として保有され、かつ単一発行体が発行する証券および短
        期金融商品が、各サブ・ファンドの純資産の                       20 ％を超えない場合、十分に分散されているとみなされ
        る。
         上記の項の免除として、かつ、                2014  年８月１日の       ETF  およびその他の        UCITS   銘柄に関する       ESMA  ガイド
        ライン（     ESMA  ／ 2014  ／ 937  ）の改正後の第        43 条（ｅ）に従い、本投資法人は、                 EU 加盟国、その一もしく
        は複数の現地当局、          EU 非加盟国または一もしくは複数の                 EU 加盟国が属する公的国際機関により発行ま
        たは保証される様々な譲渡性のある証券および短期金融商品により完全に担保されることができる。
        この場合、本投資法人は、少なくとも６つの異なる銘柄の証券を受領することを確保しなければなら
        ないが、一銘柄の証券は各サブ・ファンドの純資産価額の                              30 ％を超えてはならない。
         本投資法人の取締役会は、上記の免除条項を利用し、各サブ・ファンドの純資産価額の                                             50 ％を上限
        として、米国、日本、英国、ドイツおよびスイスにより発行または保証される国債による担保を受領
        する旨決定した。
         流動性のある資金として預託される担保は、本投資法人が投資することができる。投資対象は、
        「２　投資方針（４）投資制限　１．本投資法人が可能な投資」第                                  1.1  ｆ）項に従う要求払預金または
        通知預金、高格付の政府債、「２　投資方針（４）投資制限　５．証券および短期金融商品を裏付資
        産とする特別の技法および商品」に規定される買戻取引（当該取引の相手方が、「２　投資方針
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        （４）投資制限　１．本投資法人が可能な投資」第                          1.1  ｆ）項に規定される金融機関であり、かつ、本
        投資法人がいつでも当該取引を中止し、投資額（発生済利息を含む。）の返還を請求する権利を有す
        る ことを条件とする。）、ならびに欧州マネー・マーケット・ファンドの定義に関する                                            CESR  ガイドラ
        イン  10 － 049  に規定される短期マネー・マーケット・ファンドのみに限定される。前段落に記載される
        制限は、集中リスクの分散にも適用される。
         保管受託銀行またはその副保管受託銀行／取引銀行ネットワークが関与する破産および支払不能事
        由またはその他の信用事由の結果、本投資法人の担保に対する権利が遅らされるかまたはその他の方
        法で制限されることがある。本投資法人が該当契約に基づき店頭取引相手方に担保を供すべき場合、
        当該担保は本投資法人と店頭取引相手との合意により店頭取引相手に移転されることになる。店頭取
        引相手、保管受託銀行またはその副保管受託銀行／取引銀行ネットワークに関する破産および支払不
        能事由またはその他の信用事由の結果、担保に関連する本投資法人の権利または認定が遅らされる、
        制限されるかまたは削減されることすらあり、担保が当該債務をカバーするためあらかじめ提供され
        ていたにもかかわらず、本投資法人は店頭取引の枠組みでその債務を履行せざるをえなくなることす
        らあると思われる。
     ｂ．投資リスクに対する管理体制
         投資運用会社はリスク分散により意図せざるリスクの影響を回避し、長期的な資産価値の増大を図
        る。リスク特性の分折に当たっては、投資運用会社はＵＢＳアセット・マネジメントが開発したリス
        ク管理および統制基準ならびにＵＢＳアセット・マネジメントが管理する全ての資産に関するリスク
        問題の識別、測定、モニタリング、報告に活用する。
         ＵＢＳアセット・マネジメントでは、法規制度遵守（コンプライアンス）に対する認識は組織全体
        に浸透しており、すべてのビジネス活動の根幹となっている。すべての従業員およびディレクターは
        ＵＢＳの内部規則、ガイドラインおよび手続きと同様に、ＵＢＳが営業を行う国の法律、規則、規定
        に従うことが求められている。業務機能から独立した統制プロセスは、リスクの性質や大きさに相応
        して実行される。統制機能は、業務部門のリスク管理およびリスク負担活動の監督の効果を独立して
        監視する。リスク・エクスポージャーの統制、リスク集中の早期識別、明確かつ方法論的に適切な会
        社全体のリスク測定原則および透明性のあるリスク報告は、会社全体のリスクに対する緊密に結びつ
        いた管理および統制に不可欠である。
         ファンドは、ヘッジ目的に限定せず、デリバティブ取引等を行っている。管理会社は、ファンドに
        関して、デリバティブ取引等およびそれらに伴うリスクを、ルクセンブルグの投資信託に関する                                                  2010
        年 12 月 17 日法（改訂済）の下で認められた相対的                     VaR  アプローチ      ( グローバル·ボンド          ) およびコミット
        メント・アプローチ（ハイ·グレード·ボンド·米ドル、ハイ·グレード·ロング·ターム·ボンド·米ド
        ル、ＵＳコーポレート・ボンド・サステナブル・米ドルおよびワールドバンク・ロング・ターム・ボ
        ンド・米ドル）により管理している｡
     ｃ．重要事象等
         本投資法人が将来にわたって営業活動を継続するにあたり重要な疑義を生じさせるような事象また
        は状況、その他本投資法人の経営に重要な影響を及ぼす事象は、本書提出日現在、存在しない。
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    ４【手数料等及び税金】

    （１）【申込手数料】
     ａ．海外における申込手数料
         該当事項なし。
     ｂ．日本国内における申込手数料
         該当事項なし。
    （２）【買戻し手数料】

     ａ．海外における買戻手数料
         該当事項なし。
     ｂ．日本国内における買戻手数料
         該当事項なし。
    （３）【管理報酬等】

         本投資法人は、クラス米ドル               F － acc  投資証券、クラス         F － acc  投資証券およびクラス円ヘッジ                F － acc
        投資証券に関し、サブ・ファンドの平均純資産額に基づき計算された月次上限定率報酬を支払う。
                                                  上限定率報酬
                 サブ・ファンド名                     上限定率報酬           （上限管理報酬）
                フォーカス・シキャブ                     （上限管理報酬）           名称に「ヘッジ」を
                                                含むクラス投資証券
                                      年率  2.000   ％       年率  2.030   ％
        －グローバル・ボンド
                                     （年率   1.600   ％）      （年率   1.620   ％）
                                      年率  2.000   ％       年率  2.030   ％
        －ハイ・グレード・ボンド・米ドル
                                     （年率   1.600   ％）      （年率   1.620   ％）
                                      年率  2.000   ％       年率  2.030   ％
        －ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル
                                     （年率   1.600   ％）      （年率   1.620   ％）
                                      年率  2.000   ％       年率  2.030   ％
        － US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル
                                     （年率   1.600   ％）      （年率   1.620   ％）
                                      年率  2.000   ％       年率  2.030   ％
        －ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル
                                     （年率   1.600   ％）      （年率   1.620   ％）
         かかる報酬は以下のとおり用いられるものとする。

         本投資法人の運用、ポートフォリオ管理および販売に関して（該当する場合）、また保管受託銀行
        のすべての職務（本投資法人の資産の保管および監督、決済取引の取扱いならびに販売目論見書の
        「保管受託銀行および主支払事務代行会社」の項に記載されるその他一切の職務等）に関して、次の
        規定に従い本投資法人の資産から本投資法人の純資産価額に基づく上限定率報酬が支払われる。すな
        わち当該報酬は、純資産価額の計算毎に比例按分ベースで本投資法人の資産に対し請求され、毎月支
        払われる（上限定率報酬）。関連する上限定率報酬は対応する投資証券クラスが発行されるまで請求
        されない。
         名称に「ヘッジ」を含むクラス投資証券の上限定率報酬には、為替リスクをヘッジするための費用
        が含まれる。
         実際に適用される上限定率報酬については、年次報告書および半期報告書で参照することができ
        る。
         2022  年 10 月末日に終了する会計年度中のサブ・ファンドの報酬は以下のとおりである。
         －フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド                                        1,186,657.53       米ドル
         －フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル                                        2,704,263.89       米ドル
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         －フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ド
                                                 5,026,788.67       米ドル
          ル
         －フォーカス・シキャブ－              US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル                          3,859,946.00       米ドル
         －フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ド
                                                 2,796,440.89       米ドル
         ル
    （４）【その他の手数料等】

         上限定率報酬は、以下の報酬および本投資法人にも請求される追加の費用を含まない。
        ａ）資産の売買のための本投資法人の資産の管理に関する一切の追加の費用（市場、手数料、報酬等
          に合致する買呼値／売呼値のスプレッド、仲介手数料）。かかる費用は、通常、各資産の売買時
          点で計算される。本書の記載にかかわらず、投資証券の発行および買戻しの決済に関する資産の
          売買によって生じるかかる追加の費用は、「純資産価格の計算」の項に基づくシングル・スイン
          グ・プライシングの原理の適用によりカバーされる。
        ｂ）本投資法人の設立、変更、清算および合併に関する監督官庁への費用ならびに監督官庁およびサ
          ブ・ファンドが上場されている証券取引所に関する一切の手数料。
        ｃ）本投資法人の設立、変更、清算および合併に関する年次監査および認可に関する監査報酬ならび
          にファンドの管理事務に関して監査法人が提供するサービスに関して監査人に支払われるか、ま
          たは法律によって許可される一切のその他の報酬。
        ｄ）本投資法人の設立、販売国における登録、変更、清算および合併に関する法律顧問、税務顧問お
          よび公証人に対する報酬ならびに法律で明白に禁止されない限り、本投資法人およびその投資者
          の利益の全般的な保護に関する手数料。
        ｅ）本投資法人の純資産価額の公表に関するコストおよび投資者に対する通知に関する一切のコスト
          （翻訳コストを含む。）。
        ｆ）本投資法人の法的文書に関するコスト（目論見書、主要な投資家向け資料（以下「                                              KIID  」とい
          う。）、年次報告書および半期報告書ならびに居住国および販売が行われる国で法的に要求され
          るその他の一切の文書）。
        ｇ）外国の監督官庁への本投資法人の登録に関するコスト（該当する場合、外国の監査当局に支払わ
          れる手数料、翻訳コストおよび外国の代表者または支払事務代行会社に対する報酬を含む。）。
        ｈ）本投資法人による議決権または債権者の権利の使用により発生した費用（外部顧問報酬を含
          む。）。
        ｉ）本投資法人の名義で登録された知的財産または投資法人の使用権に関するコストおよび手数料。
        ｊ）管理会社、投資運用会社または保管受託銀行が投資者の利益の保護のために講じた特別措置に関
          して生じた一切の費用。
        ｋ）管理会社が投資者の利益につき集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じた費
          用（例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト）を本投資法人の資産に対して請求
          することができる。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができる。た
          だし、かかるすべての管理事務コストは、証明可能かつ開示されており、本投資法人の総費用率
          （ TER  ）の開示において考慮される。
        ｌ）本投資法人の取締役に支払われる手数料、コストおよび費用（合理的な立替費用、保険料および
          取締役会に関連する合理的な交通費ならびに取締役の報酬）。
         管理会社は、本投資法人の販売業務をカバーするために手数料を支払うことができる。

         管理会社またはその代理人は、投資者に直接リベートを支払う場合がある。リベートは、関係する
        投資者に帰属するコストを削減するものである。
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         リベートは、以下の場合に許可される。
        ・管理会社またはその代理人の報酬からリベートが支払われ、サブ・ファンドの資産を追加的に損な
         うことがない場合
        ・客観的な基準に基づきリベートが付与される場合
        ・客観的な基準を等しく満たし、リベートを要求するすべての投資者に対してリベートが同程度に付
         与される場合
        ・リベートにより、リベート付与の対象となるサービスの質が向上し（例えば、サブ・ファンドの資
         産増加に寄与することで、資産のより効率的な運用が可能になり、サブ・ファンドの清算の可能性
         が低下し、および／またはすべての投資者が比例按分で負担する固定費が減少する場合など）、か
         つ、すべての投資者がサブ・ファンドの報酬およびコストを公平に負担する場合リベート付与の客
         観的な基準は、以下のとおりである。
        ・リベートの対象となるサブ・ファンドの投資証券クラスの投資者が保有する資産総額
         以下の追加の基準が適用される場合もある。
        ・投資者が保有するＵＢＳ集団投資スキームの資産総額、および／または
        ・投資者が居住する地域
         管理会社またはその代理人は、投資者の要求に応じて、該当するリベートの金額を無償で開示する
        ものとする。
         本投資法人は、本投資法人の所得および資産に賦課されるすべての租税、特に年次税を支払う。
         定率報酬制度を用いない他のファンド・プロバイダーとの一般的比較可能性を持たせることを目的
        に、「上限管理報酬」は定率管理報酬の                    80 ％と定める。
         個々のサブ・ファンドに帰属するすべての費用は当該サブ・ファンドに請求される。
         投資証券のクラスに帰属する費用は当該投資証券のクラスに請求される。ただし、費用が複数また
        は全部のサブ・ファンド／投資証券のクラスに関係する場合は、それぞれの純資産価額に応じて関係
        するサブ・ファンド／投資証券のクラスに請求される。
         各サブ・ファンドの投資方針の条項により、その他の                            UCI  または   UCITS   （以下「ターゲット・ファン
        ド」という。）に投資することができるサブ・ファンドの場合、サブ・ファンドだけでなく、関係す
        るターゲット・ファンドのレベルでも費用が発生する。サブ・ファンドの資産が投資されるターゲッ
        ト・ファンドの管理報酬            （成功報酬を除く）          は、あらゆる付随的な報酬も含めて最大で３％とする。
         管理会社により、または共同運用もしくは支配によるまたは多額の直接的もしくは間接的な保有に
        より管理会社と関係する別の会社により、直接的もしくは間接的に運用されるファンドの受益証券へ
        の投資に関して、投資を行うサブ・ファンドは、ターゲット・ファンドの発行または買戻しの手数料
        を請求されないことがある。
         本投資法人の現在発生している費用の詳細は                       KIID  に記載されている。
         2022  年 10 月末日に終了する会計年度中のサブ・ファンドのその他の費用は以下のとおりである。
         －フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド                                          121,485.36      米ドル
         －フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル                                          388,527.39      米ドル
         －フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル                                          566,832.31      米ドル
         －フォーカス・シキャブ－              US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル                           280,660.50      米ドル
         －フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル                                          352,473.19      米ドル
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        管理会社の報酬方針

         管理会社の取締役会は、報酬が適用ある規則（具体的には、（ⅰ）                                  UCITS   指令  2014  ／ 91 ／ EU 、 2016  年
        ３月  31 日付で公表された         UCITS   指令および      AIFMD   に基づく健全な報酬方針に関する                 ESMA  の最終報告書、
        （ ⅱ ）オルタナティブ投資ファンド運用者（                     AIFM  ）指令   2011  ／ 61 ／ EU （ 2013  年７月   12 日よりルクセン
        ブルグのオルタナティブ投資ファンド運用者に関する法律（随時改正済）に置き換えられた。）、
        2013  年２月   11 日付で公表された         AIFM  に基づく健全な報酬方針に関する                 ESMA  のガイドライン、ならびに
        （ⅲ）   2010  年２月１日付で発表された金融セクターにおける報酬方針のガイドラインに関する                                           CSSF  指
        令 10 ／ 437  に定義される規定）に従っていることを確保し、かつ、                             UBS  グループ・エイ・ジーの報酬方
        針の枠組みを遵守することを目的とする報酬方針を採用している。かかる報酬方針は、少なくとも年
        １回、検証される。
         報酬方針により、健全かつ効果的なリスク管理を促し、投資主の利益を守り、かつリスク特性、約
        款もしくは定款に反するリスクを防止する。報酬方針は、また、管理会社および                                         UCITS   ／ AIF  の戦略、
        方針、価値および利益を守り、利益相反を防止する措置を含む。
         さらに、この手法は、以下を目的とする。
        ・サブ・ファンドにおける投資主の推奨される保有期間に適した複数年にわたる期間で、パフォーマ
          ンスを評価すること。これは、評価プロセスが、本投資法人の長期的なパフォーマンスおよびそ
          の投資リスクに依拠し、かつ、パフォーマンスに関連した報酬が同期間にわたり支払われること
          を徹底するためである。
        ・固定報酬部分および変動報酬部分の間でバランスが取れている報酬を従業員に与えること。報酬総
          額のかなりの部分を固定報酬部分が占め、このことが機動性を有する賞与の戦略を可能にする。
          これには変動報酬を支払わないという選択肢が含まれる。この固定報酬は、個々の従業員の役割
          （彼らの責任および業務の複雑性、パフォーマンスおよび各地の市況を含む。）により決定され
          る。さらに、管理会社が、自身の裁量により、従業員に対して手当を提供する可能性があること
          に留意すべきである。これらが固定報酬の不可欠な部分を構成する。
         関連する開示は、         UCITS   指令  2014  ／ 91 ／ EU の規定に従い、管理会社の年次報告書において行われるも
        のとする。
         投資家は、直近の報酬方針に関する詳細（報酬および利益の算定方法の概要、報酬委員会（もしあ
        れば）の構成を含め報酬および利益を付与する責任を負う者の情報を含むが、それらに限らない。）
        を http://www.ubs.com/lu/en/asset_management/investor_information.html                                      で閲覧することができ
        る。
         かかる文書の書面による写しは、請求によって管理会社から無料で入手可能である。
    （５）【課税上の取扱い】

     ①日本の投資主に対する課税
         本書の日付現在、日本の投資主に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
        （１）ファンドの投資証券への投資に対する課税については、他の上場外国株式において受領する所
           得に対するものと同じ取扱いとなる。なお、ファンドの投資証券はルクセンブルグ証券取引所
           に上場されている。
        （２）投資証券は、（１）である場合には、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座におい
           て取り扱うことができる。
        （３）日本の個人投資主についてのファンドの配当金は、国内における支払いの取扱者を通じて支払
           いを受ける場合、上場株式等（租税特別措置法に定める上場株式等をいう。以下同じ。）に係
           る配当課税の対象とされ、              20.315   ％（所得税      15.315   ％、住民税５％）の税率による源泉徴収が
           行われる（      2038  年１月１日以後は         20 ％（所得税      15 ％、住民税５％）の税率となる。）。
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           日本の個人投資主は、総合課税または申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をすること
           ができるが（申告分離課税を選択した場合の税率は、源泉徴収税率と同一である。）、確定申
           告 不要を選択した場合は源泉徴収された税額のみで課税関係は終了する。
           申告分離課税を選択した場合または源泉徴収選択口座へ受け入れたファンドの配当金につい
           て、上場株式等の譲渡損失（繰越損失を含む。）との損益通算が可能である。
        （４）日本の法人投資主については、国内における支払いの取扱者を通じて支払いを受ける場合、
           ファンドの配当金に対して、所得税のみ                     15.315   ％の税率による源泉徴収が行われる（                    2038  年１
           月１日以後は       15 ％の税率となる。）。
        （５）日本の個人投資主が、投資証券を買戻し請求等により発行会社に譲渡した場合は、その対価が
           発行会社の税務上の資本金等に相当する金額を超えるときは、当該超える部分の金額はみなし
           配当として上記（３）における配当金と同様の課税関係が適用される。対価からみなし配当額
           を控除した金額は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、投資証券の譲渡損益（譲渡価
           額（みなし配当額を除く。）から取得価額等を控除した金額（邦貨換算額）をいう。以下同
           じ。）に対して、源泉徴収選択口座において、                        20.315   ％（所得税      15.315   ％、住民税５％）の税
           率による源泉徴収が行われる（                2038  年１月１日以後は         20 ％（所得税      15 ％、住民税５％）の税率
           となる。）。投資証券の譲渡損益につき確定申告を行った場合、申告分離課税の対象となり、
           その場合の税率は源泉徴収税率と同一であるが、確定申告不要を選択した場合は源泉徴収され
           た税額のみで課税関係は終了する。
           譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損益
           通算が可能である。申告分離課税を選択した場合、損失の翌年以降３年間の繰越も可能であ
           る。
        （６）日本の個人投資主についての配当金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場
           合、支払調書が税務署長に提出される。
         なお、税制等の変更により上記記載の取扱いは変更されることがある。税金の取扱いの詳細につい
        ては、税務専門家等に確認することを推奨する。
     ②ルクセンブルグ

         本投資法人はルクセンブルグの法律に基づく。ルクセンブルグ大公国の現行法に従い、本投資法人
        は、ルクセンブルグの源泉徴収税、所得税、キャピタル・ゲイン税または富裕税の対象とならない。
        ただし、各サブ・ファンドは、純資産総額について年利                             0.01  ％のルクセンブルグの年次税を課せら
        れ、各四半期末に支払わなければならない。かかる税金は、各四半期末に各サブ・ファンドの純資産
        総額について計算される。
         サブ・ファンドは、（ⅰ）公認され、公開され、定期的に営業している一つ以上の証券取引所また
        はその他の規制市場においてサブ・ファンドの投資証券が上場または取引されている場合で、かつ、
        （ⅱ）サブ・ファンドの唯一の目的が、一または複数の指数のパフォーマンスを追随することである
        場合、この年次税を免除される。サブ・ファンド内に複数の投資証券クラスがある場合、（ⅰ）の条
        件を満たすクラスのみに対して免除が適用されるものとする。
         提示される課税金額は、算定時の最新の入手可能なデータに基づく。
         現行税法上、投資者はルクセンブルグの所得税、贈与税、相続税またはその他の税金を支払う義務
        を負わない。ただし、当該サブ・ファンドまたは投資者がルクセンブルグに住所を有するか、ルクセ
        ンブルグに居住するか、または恒久的な機関を維持する場合、あるいはルクセンブルグに以前住所を
        有しており、本投資法人の投資証券の                   10 ％以上を保有する場合を除く。
         上記は財務上の効果に関する概要にすぎず、完全であると断言するものではない。投資証券の購入
        者は、居住地に関連する、またその国籍を有する人に関する投資証券の購入、保有および売却を規定
        する法律および規則に関する情報を求める責任を負う。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        情報自動交換－        FATCA   および共通報告基準

         ルクセンブルグ籍の本投資法人は、以下に記載する制度（および随時導入されるその他の制度）な
        どの自動情報交換制度に基づき、個人投資家およびその課税上の地位に関する一定の情報を収集し、
        当該情報をルクセンブルグの税務当局に提供する義務を負う。さらに、ルクセンブルグの税務当局
        は、かかる情報を当該投資者が税務上の居住者となっている法域の税務当局に送信することがある。
         米国の外国口座税務コンプライアンス法およびその関連法（以下「                                   FATCA   」と総称する。）に基づ
        き、本投資法人は、徹底的なデューディリジェンスの実施義務および報告義務を遵守しなければなら
        ず、米国財務省は、これらの義務の履行により、ルクセンブルグと米国との間で締結された政府間協
        定（以下「      IGA  」という。）に定義される特定米国人が所有する金融口座の報告を受ける。本投資法人
        は、上記の義務を遵守しなかった場合、一定の米国源泉の所得および                                    2019  年１月１日以降は総所得に
        対し米国の源泉徴収税を課されることとなる。                        IGA  に基づき、本投資法人は「遵守（                 Compliant     ）」の
        評価を取得しており、特定米国人が所有する金融口座を特定し、これを直ちにルクセンブルグの税務
        当局に通知した場合には源泉徴収税が課されない。ルクセンブルグの税務当局は、かかる通知を受け
        た場合、当該金融口座に関する情報を米国内国歳入庁に提供する。
         世界的なオフショアの租税回避問題に対処するため、経済協力開発機構（                                      OECD  ）は、   FATCA   の実施に
        向けた政府間の取り組みに多大な支援を行い、共通報告基準（以下「                                    CRS  」という。）を策定した。
        CRS  の下では、参加        CRS  法域の居住者である金融機関（本投資法人等）は、その投資者の個人情報およ
        び口座情報を現地の税務当局に提供する義務を負い、該当する場合は、当該金融機関の法域との間で
        情報交換協定を締結している他の参加                   CRS  法域の居住者である支配者についても同様の情報提供義務を
        負う。参加      CRS  法域の税務当局は、年に１回、かかる情報の交換を行う。ルクセンブルグは、                                        CRS  を導
        入するための法律を制定した。そのため、本投資法人は、ルクセンブルグにおいて適用される                                                CRS  上の
        デューディリジェンス義務および報告義務を遵守しなければならない。
         投資予定者は、本投資法人が               FATCA   および   CRS  に基づく義務を履行できるよう、投資を行う前に個人
        情報および自らの課税上の地位に関する情報を本投資法人に提供する義務を負う。これらの情報は、
        常に最新の状態に維持されなければならない。投資予定者は、本投資法人がかかる情報をルクセンブ
        ルグの税務当局に提供する義務を負っていることに留意する必要がある。投資者は、本投資法人が、
        上記の要求された情報を投資者が本投資法人に提供しなかった場合に本投資法人に課される源泉徴収
        税ならびに発生するその他一切のコスト、利息、罰金、その他の損失および債務を投資者が負担する
        ことを確実にするため、投資者の本投資法人における保有資産に関して必要と考える措置を講じるこ
        とができる点に留意する必要がある。また、上記には、投資者が、                                   FATCA   もしくは     CRS  に基づき発生し
        た米国の源泉徴収税もしくは罰金の支払い、および／または当該投資者の本投資法人における保有資
        産の強制買戻しもしくは清算について責任を負うことが含まれる場合もある。
         投資予定者は、        FATCA   および   CRS  、ならびにかかる自動情報交換制度が及ぼしうる影響に関して、適
        切な税務アドバイザーに相談する必要がある。
        FATCA   により定義される「特定米国人」

         「特定米国人」という用語は、（ⅰ）米国の裁判所が適用法に基づき信託会社の経営の何らかの面
        に関して命令または判決を発行することを認められている場合、または（ⅱ）一または複数の特定米
        国人が信託会社または米国市民もしくは米国居住者であった遺言者の財産に関してすべての重要な決
        定を行うことを授権されている場合に、米国市民、米国居住者または米国に住所を有するかもしくは
        米国の連邦もしくは州の法律に基づき設立されたパートナーシップもしくは有限会社の形態を有する
        法人もしくは信託会社を指す。本項は、米国内国歳入法を遵守していなければならない。
        PRC  の税制

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         CIBM  またはボンドコネクトを通じて                PRC  の国内債券に直接投資することにより、サブ・ファンドは、
        PRC  税務当局により課される源泉徴収税およびその他の税に服する可能性がある。
        ａ）法人所得税：

          PRC  の一般税法に従い、サブ・ファンドが                    PRC  の税務上の居住者とみなされる場合には、世界規模
         の課税所得に       25 ％の法人所得税（以下「             CIT  」という。）が課される。サブ・ファンドが                       PRC  に設立
         地（以下「      PE 」という。）を有する           PRC  の税務上の非居住者とみなされる場合には、当該                         PE に係る利
         益に  25 ％の  CIT  が課される。サブ・ファンドが                PRC  の税務上の非居住者とみなされ、かつ、                     PRC  に PE を
         有しない場合、        PRC  の国内債券によるサブ・ファンドの所得は、通常、                           PRC  で稼得した所得（受動的
         所得（例えば、利息）および               PRC  の国内債券の譲渡から生じる利得を含むが、これらに限らない。）
         が適用ある二重課税防止条約または国内税法の特定の規定に従って源泉徴収所得税（以下「                                               WIT  」と
         いう。）を免除されない場合、かかる所得に                       10 ％の  WIT  が課される。
          投資運用会社は、サブ・ファンドが、                    CIT  の適用上、      PRC  の税務上の居住者として扱われず、か
         つ、  PRC  に PE を有する税務上の非居住者として扱われない態様でサブ・ファンドを運営する予定であ
         る。ただし、このことは、              PRC  における税法および税務上の慣行に関する不確実性により、保証され
         るものではない。
          利息

           PRC  の税法および税規則または関連する租税条約に明確な免税または減税についての規定がない
          場合、   PRC  に PE を有しない税務上の非居住企業は、一般に、                       10 ％の源泉徴収税の形で            CIT  が課され
          る。  2018  年 11 月 22 日、  PRC  の財政部（以下「         MOF  」という。）および国家税務総局（以下「                      SAT  」と
          いう。）は、       PRC  の債券市場への投資から海外機関投資家が稼得した債券に係る利息収入に関する
          税務問題に対処するため、財税                2018  年第  108  号通達（以下「通達第            108  号」という。）を共同で発
          表した。通達第        108  号に従い、      2018  年 11 月７日から      2021  年 11 月６日までの間に、          PRC  に PE を有しな
          い（または      PRC  に PE を有するが、       PRC  において生じたかかる収入が事実上                  PE に関連しない。）海外
          機関投資家が稼得した債券に係る利息収入は、一時的に                             CIT  を免除される。この免除は、通達第
          108  号に基づく一時的なものにすぎないため、                      2021  年 11 月６日の後もかかる免除が適用されるかは
          不確かなままである。           PRC  の適用ある税法に従い、管轄権を有する国務院の財務局により発行され
          た国債および／または国務院により承認された地方債の利息は                                CIT  を免除される。
          キャピタル・ゲイン

           外国人投資家が        PRC  の国内債券を取引することにより得たキャピタル・ゲインに対する課税につ
          いて明確な規則はない。明確な規則がない場合、                          CIT  の取扱いは中国の         CIT  に関する一般規定に
          よって決定されることとなり、中国税務当局の解釈次第となる。                                 PRC  の国内債券の処分に係るキャ
          ピタル・ゲインに関して、              PRC  税務当局は、かかるキャピタル・ゲインは                      PRC  において生じたとは
          みなされず、よって          PRC  において適用される          WIT  を課されないと何度も言及してきた。ただし、こ
          のことを裏付ける明文化された税務規定はない。実際に現状では、外国人投資家が                                          PRC  の国内債券
          を取引することにより得たキャピタル・ゲインに                         WIT  は適用されていない。            PRC  税務当局が将来当
          該所得を課税することを決定した場合、ポートフォリオマネージャーは                                     PRC  税務当局に対し、サ
          ブ・ファンドをルクセンブルグの居住者として扱い、                           PRC  とルクセンブルグの二重課税条約に規定
          されているキャピタル・ゲイン税免除を適用するよう要請する。ただし、これは保証できない。
        ｂ）増値税（以下「          VAT  」という。）：

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          2016  年５月１日に施行された             VAT  改革の最終段階に関する財税               2016  年第  36 号通達（以下「通達第           36
         号」という。）により、特別の免除規定が適用されない場合、                                2016  年５月１日から        PRC  の国内証券の
         譲渡による利得に         VAT  が課されることとなった。
          通達第   36 号および財税       2016  年第  70 号通達（以下「通達第            70 号」という。）に従い、中国人民銀行
         （以下「     PBOC  」という。）により          CIBM  への直接のアクセスを認められた海外機関投資家による                            PRC  国
         内債券の譲渡による利得は、               VAT  を免除される。
          外国人投資家が稼得した             PRC  の国内債券への投資に係る利息収入には、特別の免税規定が適用され
         ない場合、６％の         VAT  が課される（下記の通達第              108  号に対する注記を参照のこと。）。通達第                      36 号
         に従い、預金に係る利息収入に                VAT  は課されず、国債に係る利息収入も                  VAT  を免除される。通達第           108
         号は、   2018  年 11 月７日から      2021  年 11 月６日までの間に、中国の債券市場に投資する海外機関投資家
         が稼得した債券に係る利息収入について                     VAT  の免除を規定している。この免除は、通達第                       108  号に基
         づく一時的なものにすぎないため、                  2021  年 11 月６日の後もかかる免除が適用されるかは不透明であ
         る。
          VAT  が適用される場合、適用ある               VAT  の最大   12 ％に相当する追加税（都市建設維持税、教育付加税
         および地方教育付加税を含む。）も適用される。
        PRC  における税務リスク

         （遡及的に適用される場合がある）サブ・ファンドによる                              PRC  の証券への投資に係る実現キャピタ
        ル・ゲインおよび実現利息収入に関する                    PRC  の適用ある税法および税規則ならびに現在の税務上の慣行
        には、リスクおよび不確実性が伴う。サブ・ファンドの税金債務が多額である場合、サブ・ファンド
        の価額に悪影響が及ぶ可能性がある。
         サブ・ファンドの税金引当金の設定には、独立した専門家による税務上の助言に基づき策定された
        以下の原則が適用される。
        －　  10 ％の  WIT  については、       PRC  の国債以外の国内債券に関して、                 PRC  において発行体による源泉徴収税

          として   WIT  を課されなかった         2018  年 11 月７日より前に稼得された利息収入に対して引当金を設定す
          る。
        －　  6.3396   ％の  VAT  （加算税を含む。）については、                 PRC  の国債以外の国内債券に関して、                 PRC  において
          発行体による源泉徴収税として                VAT  を課されなかった         2018  年 11 月７日より前に稼得された利息収入
          に対して引当金を設定する（この                 VAT  の制度は、      2016  年５月１日から適用されている。）。
         サブ・ファンドの資産に係る実際の税金債務のうち税金引当金ではカバーされない部分は、サブ・

        ファンドの純資産価額から控除する。実際の税金債務は、税金引当金を下回る場合がある。投資者
        は、申込みおよび／または買戻しの時期によっては、税金引当金の不足による悪影響を被ることがあ
        る／剰余金の配分を受領する権利を有しない。投資主は、サブ・ファンドへの投資に係る自らの税金
        債務に関して自らの税務アドバイザーに相談すべきである。
        2018  年ドイツ投資税法に基づく免除

         すべてのサブ・ファンドは、ドイツ投資税法（                         Investmentsteuergesetz-InvStG                 ）の意味における
        「その他のファンド」としてみなされるため、ドイツ投資税法の第                                   20 条に基づく部分的課税免除の資
        格を有しない。
        DAC6  －報告対象となるクロスボーダー税務アレンジメントに関する開示要請

         2018  年６月   25 日、報告対象となるクロスボーダー・アレンジメントに関連する税務分野における強
        制的な自動情報交換に関する規則を導入する理事会指令（                              EU ） 2018  ／ 822  （以下「     DAC6  」という。）が
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        発効した。      DAC6  の目的は、      EU 加盟国の税務当局が濫用的租税回避の可能性があるアレンジメントに関
        する包括的かつ関連する情報を取得できるようにすること、ならびに当局が有害な税務慣行に迅速に
        対 処し、法律の制定または適切なリスク評価の実施および税務監査の実施によって抜け穴を塞げるよ
        うにすることである。
         DAC6  に基づく約定は        2020  年７月１日までは適用されないが、                  2018  年６月   25 日から   2020  年６月   30 日の
        間に実施された一切のアレンジメントの通知が必要な場合がある。同指令は                                       EU の仲介業者に対して、
        報告対象となるクロスボーダー・アレンジメント（関係する仲介業者および関係する納税者、すなわ
        ち報告対象となるクロスボーダー・アレンジメントを利用することができる者の身元を特定するアレ
        ンジメントおよび情報に関する詳細事項を含む。）に関する情報を、関連する現地の税務当局に提供
        することを義務付けている。その後、現地の税務当局は他の                               EU 加盟国の税務当局と当該情報を交換す
        る。そのため、本投資法人は、報告要件の対象であるクロスボーダー・アレンジメントに関して知っ
        ているか、所有しているか、または、管理下にある情報を、権限を有する税務当局に開示することを
        法律によって義務付けられる可能性がある。この法律は、必ずしも濫用的租税回避であるとは限らな
        いスキームにも関係する可能性がある。
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    ５【運用状況】

    （１）【投資状況】
        資産別および地域別の投資状況
        （フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド）
                                               （ 2023  年２月末日現在）
                                                     投資比率
             資産の種類               国・地域名           時価合計（米ドル）
                                                      （％）
                           アメリカ合衆国                118,466,699.58             21.81
               債券
                              中国              47,915,291.04             8.82
                              日本              43,272,428.14             7.97
                             フランス               26,744,756.77             4.92
                             イギリス               18,305,192.18             3.37
                             カナダ              17,717,624.06             3.26
                           オーストラリア                16,221,095.20             2.99
                          ニュージーランド                 15,245,716.90             2.81
                              韓国              13,989,513.23             2.58
                             スペイン               13,019,929.33             2.40
                             オランダ               12,616,784.62             2.32
                             ドイツ              12,492,472.38             2.30
                            アイルランド                8,834,695.46             1.63
                             イタリア               7,916,389.60             1.46
                             ベルギー               7,848,968.14             1.44
                           ルクセンブルグ                 7,317,087.70             1.35
                             スイス               2,993,988.78             0.55
                            ケイマン諸島                2,764,748.05             0.51
                            ベネズエラ                2,501,235.46             0.46
                            スロベニア                2,390,717.81             0.44
                             インド               2,180,185.00             0.40
                            ポーランド                1,779,980.31             0.33
                            ノルウェー                1,733,162.11             0.32
                            スウェーデン                1,672,264.06             0.31
                             トルコ               1,577,775.00             0.29
                           サウジアラビア                 1,577,327.50             0.29
                             メキシコ               1,561,309.77             0.29
                            ルーマニア                1,258,021.82             0.23
                              チリ              1,072,550.00             0.20
                            フィンランド                 838,055.79            0.15
                              タイ               801,823.75            0.15
                             国際機関                775,618.29            0.14
                            バミューダ                 545,073.58            0.10
                            オーストリア                 521,125.46            0.10
                              香港               449,345.27            0.08
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                            チェコ共和国                 394,369.20            0.07
                            インドネシア                 332,176.87            0.06
                            デンマーク                 292,039.01            0.05
                             ペルー                246,993.75            0.05
                             エジプト                206,325.00            0.04
                            エクアドル                 141,833.50            0.03
                              小計             418,532,689.47             77.05
         不動産担保証券、アセット
         バック証券およびその他の                  アメリカ合衆国                50,976,071.98             9.38
           ディスカウント債券
             投資信託              ルクセンブルグ                 3,969,271.59             0.73
                  ポートフォリオ合計                         473,478,033.04             87.16
                  現金・その他資産                         69,719,501.76             12.84
                     資産総額                      543,197,534.80             100.00
                     負債総額                       8,377,003.22             1.54
                      合計
                                           534,820,531.58
                                                        98.46
                                         （約  72,912   百万円）
                   （純資産総額）
        （注）投資比率とは、ファンドの資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同じ。
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        （フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル）

                                               （ 2023  年２月末日現在）
                                                     投資比率
             資産の種類               国・地域名           時価合計（米ドル）
                                                      （％）
                           アメリカ合衆国                908,767,986.78             58.14
               債券
                             カナダ              88,760,417.53             5.68
                             国際機関               82,924,917.13             5.31
                             ドイツ              71,800,115.29             4.59
                             フランス               46,693,400.84             2.99
                            スウェーデン                32,349,995.63             2.07
                              韓国              31,006,695.00             1.98
                           オーストラリア                30,342,962.58             1.94
                            ノルウェー               28,849,368.92             1.85
                            シンガポール                25,782,610.87             1.65
                          アラブ首長国連邦                 25,387,828.75             1.62
                             オランダ               22,927,208.24             1.47
                             イギリス               21,504,978.41             1.38
                           ルクセンブルグ                18,036,457.94             1.15
                            フィリピン               13,023,264.06             0.83
                             スイス              12,941,937.58             0.83
                              中国              12,529,079.10             0.80
                            フィンランド                11,705,345.32             0.75
                             ベルギー               10,051,783.87             0.64
                              日本              9,874,457.10             0.63
                             カタール               7,431,812.50             0.48
                            オーストリア                6,810,580.11             0.44
                            ケイマン諸島                6,612,122.50             0.42
                              香港              6,369,007.99             0.41
                        イギリス領ヴァージン諸島                    6,186,670.00             0.40
                          コートジボワール                  4,625,826.46             0.30
                            ジャージー                3,714,559.00             0.24
                           サウジアラビア                  717,040.00            0.05
                  ポートフォリオ合計                        1,547,728,429.50               99.02
                  現金・その他資産                         15,388,140.77             0.98
                     資産総額                     1,563,116,570.27              100.00
                     負債総額                       6,818,335.75             0.44
                      合計
                                          1,556,298,234.52
                                                        99.56
                                        （約  212,170    百万円）
                   （純資産総額）
                                 64/397



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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        （フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル）

                                               （ 2023  年２月末日現在）
                                                     投資比率
             資産の種類               国・地域名           時価合計（米ドル）
                                                      （％）
                           アメリカ合衆国               2,313,788,430.49               70.29
               債券
                             国際機関              162,390,611.73              4.93
                             カナダ              139,348,119.64              4.23
                          アラブ首長国連邦                 99,800,027.52             3.03
                           ルクセンブルグ                62,296,058.08             1.89
                             カタール               60,367,125.00             1.83
                             ドイツ              50,821,727.62             1.54
                              香港              50,233,044.48             1.53
                            ノルウェー               49,490,264.04             1.50
                            フィリピン               41,747,872.66             1.27
                              韓国              36,522,121.10             1.11
                             オランダ               34,329,852.71             1.04
                           オーストラリア                32,533,903.97             0.99
                             フランス               32,529,795.35             0.99
                            シンガポール                18,466,403.51             0.56
                        イギリス領ヴァージン諸島                   15,799,403.12             0.48
                            フィンランド                15,795,338.20             0.48
                             ベルギー               7,636,510.07             0.23
                              小計            3,223,896,609.29               97.94
             投資信託              アイルランド                3,000,000.00             0.09
                  ポートフォリオ合計                        3,226,896,609.29               98.03
                  現金・その他資産                         64,956,283.45             1.97
                     資産総額                     3,291,852,892.74              100.00
                     負債総額                       5,957,470.55             0.18
                      合計
                                          3,285,895,422.19
                                                        99.82
                                        （約  447,966    百万円）
                   （純資産総額）
                                 65/397







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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        （フォーカス・シキャブ－              US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル）

                                               （ 2023  年２月末日現在）
                                                     投資比率
             資産の種類               国・地域名           時価合計（米ドル）
                                                      （％）
                           アメリカ合衆国               1,113,991,800.50               66.58
               債券
                             イギリス              138,692,860.95              8.29
                             カナダ              81,760,193.91             4.89
                           オーストラリア                61,683,541.38             3.69
                              日本              55,224,270.02             3.30
                             オランダ               40,651,652.55             2.43
                            アイルランド                23,111,724.06             1.38
                             フランス               20,161,214.51             1.20
                            スウェーデン                14,466,546.70             0.86
                            ケイマン諸島                12,496,836.60             0.75
                            ノルウェー               11,210,421.42             0.67
                             多国籍              10,932,901.43             0.65
                            バミューダ                8,223,600.00             0.49
                             ドイツ               6,063,550.80             0.36
                           ルクセンブルグ                 4,555,905.57             0.27
                             スペイン               3,736,247.17             0.22
                             スイス               2,899,343.49             0.17
                            デンマーク                2,012,292.82             0.12
                              小計            1,611,874,903.88               96.33
             投資信託              ルクセンブルグ                 3,659,018.40             0.22
                  ポートフォリオ合計                        1,615,533,922.28               96.55
                  現金・その他資産                         57,677,348.79             3.45
                     資産総額                     1,673,211,271.07              100.00
                     負債総額                       33,063,114.95             1.98
                      合計
                                          1,640,148,156.12
                                                        98.02
                                        （約  223,601    百万円）
                   （純資産総額）
                                 66/397







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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        （フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル）

                                               （ 2023  年２月末日現在）
                                                     投資比率
             資産の種類               国・地域名           時価合計（米ドル）
                                                      （％）
               債券              国際機関             2,162,037,797.98              100.00
                  ポートフォリオ合計                        2,162,037,797.98              100.00
                  現金・その他資産                              0.00        0.00
                     資産総額                     2,162,037,797.98              100.00
                     負債総額                       5,936,464.62             0.27
                      合計
                                          2,156,101,333.36
                                                        99.73
                                        （約  293,941    百万円）
                   （純資産総額）
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    （２）【投資資産】

     ①【投資有価証券の主要銘柄】
        （フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド）
        （ ⅰ ）投資信託
                                               （ 2023  年 ２ 月末日現在）
                                     取得金額（米ドル）           時価（米ドル）         投資
                               口数／数量
        順位       銘柄       国 ・地域  名   種類                              比率
                               （1,000）
                                                         （％）
                                     単価     金額     単価     金額
          UBS (LUX)  BOND  SICAV  - ASIAN
        １             ルクセンブルグ     投資信託       67.00    98.87    6,624,290.00       58.09    3,892,030.00      0.72
          HIGH  YIELD  (USD)  I-X-DIST
        （ⅱ）債券

                                               （ 2023  年 ２月末日現在）
                                                         投資
                                 利率    満期    口数／数量      取得金額      時価
        順位       銘柄       国・地域名      種類                             比率
                                 （％）   （年 /月 /日）   （ 1,00 0）   （米ドル）      （米ドル）
                                                         （％）
          CHINA  DEVELOPMENT    BANK  CORP
        １               中国     債券    3.4500   2029/９/20      121,500    17,709,192.36      17,927,152.01      3.30
          3.45000%   19-20.09.29
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF
                       アメリカ
        ２                    債券    0.6038   2028/１/15       13,800   15,814,744.48      15,677,831.83      2.89
          0.500%/CPI    LINKED  18-15.01.28
                        合衆国
          AGRICULTURAL    DEVELOPMENT    BANK  OF
        ３               中国     債券    3.4500   2025/９/23       96,000   15,541,255.29      14,046,294.35      2.59
          CHINA  3.45000%   20-23.09.25
          KOREA,  REPUBLIC   OF 1.87500%   16-
        ４               韓国     債券    1.8750   2026/６/10     18,078,000     15,455,417.88      12,820,293.48      2.36
          10.06.26
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.62500%    アメリカ
        ５                    債券    0.6250   2030/８/15       15,730   14,785,826.59      12,371,399.30      2.28
          20-15.08.30             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 2.25000%    アメリカ
        ６                    債券    2.2500   2046/８/15       15,210   14,104,808.28      10,974,371.52      2.02
          16-15.08.46             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 4.12500%    アメリカ
        ７                    債券    4.1250   2027/９/30       10,990   10,944,494.53      10,932,474.16      2.01
          22-30.09.27             合衆国
          CHINA  DEVELOPMENT    BANK  CORP
        ８               中国     債券    3.8000   2036/１/25       59,000    8,703,487.66      8,987,667.66      1.65
          3.80000%   16-25.01.36
          SPAIN,  KINGDOM   OF-REG-S   1.60000%
        ９               スペイン     債券    1.6000   2025/４/30       7,770   9,142,490.41      7,954,912.13      1.46
          15-30.04.25
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 1.62500%    アメリカ
        10                    債券    1.6250   2026/11/30       8,530   9,139,355.47      7,738,309.38      1.42
          19-30.11.26             合衆国
          JAPAN  0.100%/CPI    LINKED  19-
        11               日本     債券    0.1039   2029/３/10      927,000    8,899,616.91      7,352,832.33      1.35
          10.03.29
          JAPAN  2.30000%   05-20.06.35
        12               日本     債券    2.3000   2035/６/20      839,600    9,383,387.04      7,232,462.28      1.33
          JAPAN  0.10000%   19-20.12.28
        13               日本     債券    0.1000   2028/12/20      957,000    8,244,354.50      6,939,874.70      1.28
          BELGIUM,   KINGDOM   OF-144A-REG-S
        14               ベルギー     債券    0.8000   2025/６/22       6,690   8,157,834.79      6,732,913.00      1.24
          0.80000%   15-22.06.25
          JAPAN  1.10000%   03-20.03.33
        15               日本     債券    1.1000   2033/３/20      784,000    8,091,163.36      6,007,069.42      1.11
          CHINA  DEVELOPMENT    BANK  4.04000%
        16               中国     債券    4.0400   2027/４/10       39,800    6,438,197.86      5,980,049.11      1.10
          17-10.04.27
          AUSTRALIA-REG-S     1.50000%   19-    オースト
        17                    債券    1.5000   2031/６/21       8,090   6,314,716.02      4,559,645.24      0.84
          21.06.31             ラリア
          NEW ZEALAND   3.000%/CPI    LINKED  13-  ニュージー
        18                    債券    3.6870   2030/９/20       5,620   4,742,445.97      4,535,937.81      0.84
          20.09.30             ランド
          FRANCE,   REPUBLIC   OF-OAT-REG-S
        19               フランス     債券    0.7500   2028/５/25       4,760   5,533,904.41      4,500,577.04      0.83
          0.75000%   17-25.05.28
          BUNDESREPUBLIK     DEUTSCHLAND    BUND-
        20               ドイツ     債券    1.7000   2032/８/15       4,500   4,342,044.22      4,417,528.66      0.81
          REG-S  1.70000%   22-15.08.32
                       ニュージー
          NEW ZEALAND   3.00000%   18-20.04.29
        21                    債券    3.0000   2029/４/20       7,020   5,452,079.16      3,986,644.77      0.73
                        ランド
          JAPAN  1.70000%   14-20.09.44
        22               日本     債券    1.7000   2044/９/20      454,100    5,276,872.29      3,610,497.55      0.66
          UNITED  KINGDOM   OF GREAT  BRITAIN-
        23               イギリス     債券    0.8750   2029/10/22       3,350   3,353,498.20      3,389,735.25      0.62
          REG-S  0.87500%   19-22.10.29
          IRELAND,   REPUBLIC   OF-REG-S
        24              アイルランド      債券    2.0000   2045/２/18       3,910   5,711,608.03      3,239,239.01      0.60
          2.00000%   15-18.02.45
          ITALY,  REPUBLIC   OF-BTP-144A-REG-S
        25               イタリア     債券    3.2500   2046/９/１       3,690   5,500,044.29      3,183,374.24      0.59
          3.250%  14-01.09.46
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 2.75000%    アメリカ
        26                    債券    2.7500   2023/11/15       3,210   3,413,258.20      3,157,461.32      0.58
          13-15.11.23             合衆国
          CANADA  HOUSING   TRUST-144A    2.35000%
        27               カナダ     債券    2.3500   2023/９/15       3,990   3,058,049.69      2,896,362.82      0.53
          13-15.09.23
          PSP CAPITAL   INC 0.90000%   20-
        28               カナダ     債券    0.9000   2026/６/15       4,300   3,275,603.74      2,855,137.46      0.53
          15.06.26
          GERMANY,   REPUBLIC   OF-REG-S
        29               ドイツ     債券    0.0000   2035/５/15       3,690   4,516,104.39      2,827,976.94      0.52
          0.00000%   20-15.05.35
        ＊本銘柄は、変動利付債のため、銘柄名記載の利率は変動する。
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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        （フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル）

                                               （20  23 年 ２ 月末日現在）
                                                         投資
                                 利率    満期    口数／数量      取得金額      時価
        順位       銘柄       国・地域名      種類                             比率
                                 （％）   （年 /月 /日）   （ 1,00 0）   （米ドル）      （米ドル）
                                                         （％）
          AMERICA,   UNITED  STATE  OF TB
                       アメリカ
        １                    債券    0.6250   2027/12/31       53,000   45,180,234.38      44,801,562.50      2.87
          0.62500%   20-31.12.27
                        合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.75000%    アメリカ
        ２                    債券    0.7500   2026/４/30       35,000   32,090,715.15      31,200,585.84      2.00
          21-30.04.26             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.25000%    アメリカ
        ３                    債券    0.2500   2024/５/15       30,000   28,726,770.67      28,296,093.60      1.81
          21-15.05.24             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.25000%    アメリカ
        ４                    債券    0.2500   2024/６/15       30,000   28,480,344.46      28,192,968.60      1.80
          21-15.06.24             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.25000%    アメリカ
        ５                    債券    0.2500   2025/８/31       30,000   27,502,003.85      26,943,750.00      1.72
          20-31.08.25             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.62500%    アメリカ
        ６                    債券    0.6250   2026/７/31       30,000   27,079,409.98      26,429,296.80      1.69
          21-31.07.26             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.25000%    アメリカ
        ７                    債券    0.2500   2025/７/31       29,000   26,600,907.36      26,127,187.50      1.67
          20-31.07.25             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.50000%    アメリカ
        ８                    債券    0.5000   2027/５/31       29,000   25,169,960.94      24,778,007.74      1.59
          20-31.05.27             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF TB
                       アメリカ
        ９                    債券    0.3750   2025/４/30       27,000   25,005,047.34      24,597,421.74      1.57
          0.37500%   30.04.20-30.04.25
                        合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.25000%    アメリカ
        10                    債券    0.2500   2025/９/30       27,000   24,480,477.48      24,205,078.26      1.55
          20-30.09.25             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF TIGER
                       アメリカ
        11                    債券    0.5000   2026/２/28       27,000   25,038,893.71      24,003,632.88      1.54
          STRIP  0.50000%   21-28.02.26
                        合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.37500%    アメリカ
        12                    債券    0.3750   2025/12/31       26,000   23,883,433.83      23,195,859.44      1.48
          20-31.12.25             合衆国
                       アメリカ
          FREDDIE   MAC 0.37500%   20-23.09.25
        13                    債券    0.3750   2025/９/23       25,000   22,978,024.69      22,467,677.00      1.44
                        合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.12500%    アメリカ
        14                    債券    0.1250   2023/10/15       23,000   22,182,351.60      22,308,203.24      1.43
          20-15.10.23             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.37500%    アメリカ
        15                    債券    0.3750   2026/１/31       25,000   22,807,418.41      22,208,007.75      1.42
          21-31.01.26             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.12500%    アメリカ
        16                    債券    0.1250   2023/12/15       23,000   22,236,320.53      22,115,039.12      1.41
          20-15.12.23             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.37500%    アメリカ
        17                    債券    0.3750   2024/４/15       23,000   21,953,005.27      21,813,164.12      1.40
          21-15.04.24             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.37500%    アメリカ
        18                    債券    0.3750   2027/９/30       25,000   21,096,484.38      21,026,367.25      1.35
          20-30.09.27             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF TREASURY
                       アメリカ
        19                    債券    0.3750   2024/７/15       22,000   20,938,779.30      20,634,453.18      1.32
          NOTE  0.37500%   21-15.07.24
                        合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.50000%    アメリカ
        20                    債券    0.5000   2023/11/30       20,000   19,345,096.27      19,328,124.99      1.24
          21-30.11.23             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.75000%    アメリカ
        21                    債券    0.7500   2026/５/31       21,000   19,364,130.67      18,671,132.77      1.19
          21-31.05.26             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.25000%    アメリカ
        22                    債券    0.2500   2025/６/30       20,000   18,397,427.26      18,079,687.60      1.16
          20-30.06.25             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF TB
                       アメリカ
        23                    債券    0.2500   2025/10/31       20,000   18,341,395.71      17,860,937.60      1.14
          0.25000%   20-31.10.25
                        合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF TB
                       アメリカ
        24                    債券    0.3750   2024/８/15       19,000   17,891,542.97      17,759,062.50      1.14
          0.00000%   15.08.21-15.08.24
                        合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF TB
                       アメリカ
        25                    債券    0.3750   2024/９/15       19,000   18,045,004.01      17,707,109.28      1.13
          0.37500%   21-15.09.24
                        合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.75000%    アメリカ
        26                    債券    0.7500   2024/11/15       18,000   17,120,357.93      16,771,640.59      1.07
          21-15.11.24             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.12500%    アメリカ
        27                    債券    0.1250   2024/２/15       17,000   16,285,876.06      16,201,796.96      1.04
          21-15.02.24             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.25000%    アメリカ
        28                    債券    0.2500   2025/５/31       17,000   15,817,636.72      15,398,281.25      0.99
          20-31.05.25             合衆国
                       アメリカ
          APPLE  INC 0.70000%   21-08.02.26
        29                    債券    0.7000   2026/２/８       17,000   16,115,250.00      15,085,754.78      0.97
                        合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.87500%    アメリカ
        30                    債券    0.8750   2026/９/30       16,000   14,463,522.73      14,153,750.08      0.91
          21-30.09.26             合衆国
                                 69/397






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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        （フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル）

                                               （20  23 年 ２ 月末日現在）
                                                         投資
                                 利率    満期    口数／数量      取得金額      時価
        順位       銘柄       国・地域名      種類                             比率
                                 （％）   （年 /月 /日）   （ 1,00 0）   （米ドル）      （米ドル）
                                                         （％）
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 1.12500%    アメリカ
        １                    債券    1.2500   2031/８/15       95,000   84,203,674.77      77,013,085.70      2.34
          21-15.08.31             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 2.87500%    アメリカ
        ２                    債券    2.8750   2032/５/15       80,000   75,660,156.25      73,575,000.00      2.24
          22-15.05.32             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 2.75000%    アメリカ
        ３                    債券    2.7500   2032/８/15       75,000   69,354,462.89      68,156,250.00      2.07
          22-15.08.32             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.75000%    アメリカ
        ４                    債券    0.7500   2028/１/31       80,000   72,540,110.44      67,887,500.00      2.06
          21-31.01.28             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 1.12500%    アメリカ
        ５                    債券    1.1250   2028/２/29       75,000   68,751,992.19      64,740,234.00      1.97
          21-29.02.28             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.87500%    アメリカ
        ６                    債券    0.8750   2030/11/15       80,000   71,573,562.76      63,925,000.00      1.94
          20-15.11.30             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 1.62500%    アメリカ
        ７                    債券    1.6250   2031/５/15       75,000   71,224,750.99      63,052,734.00      1.92
          21-15.05.31             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.62500%    アメリカ
        ８                    債券    0.6250   2030/８/15       80,000   69,787,884.29      62,918,750.40      1.91
          20-15.08.30             合衆国
          AMERICA,UNITED     STATES  OF 4.12500%    アメリカ
        ９                    債券    4.1250   2032/11/15       60,000   62,397,656.26      60,956,250.00      1.85
          22-15.11.32             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 1.25000%    アメリカ
        10                    債券    1.2500   2028/３/31       70,000   66,778,671.87      60,694,921.70      1.84
          21-31.03.28             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 1.87500%    アメリカ
        11                    債券    1.8750   2029/２/28       60,000   56,621,093.80      52,919,531.41      1.61
          22-28.02.29             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 1.37500%    アメリカ
        12                    債券    1.3750   2031/11/15       65,000   59,156,792.00      52,911,523.60      1.61
          21-15.11.31             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 1.25000%    アメリカ
        13                    債券    1.2500   2028/５/31       60,000   57,351,094.18      51,815,625.00      1.57
          21-31.05.28             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 1.00000%    アメリカ
        14                    債券    1.0000   2028/７/31       60,000   57,870,859.38      50,887,500.00      1.55
          21-31.07.28             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.62500%    アメリカ
        15                    債券    0.6250   2030/５/15       60,000   53,864,322.26      47,456,250.00      1.44
          20-15.05.30             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF
                       アメリカ
        16                    債券    1.5000   2028/11/30       50,000   49,725,039.06      43,302,734.50      1.32
          1.500000%   21-30.11.28
                        合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 1.62500%    アメリカ
        17                    債券    1.6250   2029/８/15       50,000   48,891,466.01      43,218,750.00      1.31
          19-15.08.29             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 1.25000%    アメリカ
        18                    債券    1.2500   2028/6/30       50,000   48,767,617.18      43,097,655.99      1.31
          21-30.06.28             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 1.37500%    アメリカ
        19                    債券    1.3750   2028/10/31       50,000   49,326,054.69      43,058,594.00      1.31
          21-31.10.28             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF     アメリカ
        20                    債券    1.1250   2028/8/31       50,000   48,588,281.25      42,623,047.00      1.29
          1.125000%   21-31.08.28
                        合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 1.87500%    アメリカ
        21                    債券    1.8750   2032/２/15       50,000   47,002,907.18      42,357,422.01      1.29
          22-15.02.32             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 1.12500%    アメリカ
        22                    債券    1.1250   2031/２/15       50,000   45,937,981.19      40,687,500.00      1.24
          21-15.02.31             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 1.75000%    アメリカ
        23                    債券    1.7500   2029/１/31       45,000   44,964,843.75      39,411,913.95      1.20
          31.01.22-31.01.29             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 1.37500%    アメリカ
        24                    債券    1.3750   2028/12/31       45,000   43,878,515.63      38,661,327.90      1.17
          21-31.12.28             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 1.50000%    アメリカ
        25                    債券    1.5000   2030/２/15       43,000   44,939,273.31      36,513,046.65      1.11
          20-15.02.30             合衆国
                       アメリカ
          FREDDIE   MAC 6.25000%   02-15.07.32
        26                    債券    6.2500   2032/７/15       30,000   37,248,050.00      34,806,897.90      1.06
                        合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 1.75000%    アメリカ
        27                    債券    1.7500   2029/11/15       40,000   41,764,091.32      34,803,124.80      1.06
          19-15.11.29             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.62500%    アメリカ
        28                    債券    0.6250   2027/11/30       40,000   36,596,101.05      33,892,187.59      1.03
          20-30.11.27             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 0.50000%    アメリカ
        29                    債券    0.5000   2027/10/31       40,000   36,779,416.56      33,753,124.80      1.03
          20-31.10.27             合衆国
          AMERICA,   UNITED  STATES  OF 1.2500%    アメリカ
        30                    債券    1.2500   2028/９/30       35,000   32,663,857.42      29,981,054.60      0.91
          21-30.09.28             合衆国
                                 70/397






                                                          EDINET提出書類
                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        （フォーカス・シキャブ－              US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル）

                                               （ 2023  年２月末日現在）
                                                         投資
                                 利率    満期    口数／数量      取得金額      時価
        順位       銘柄       国・地域名      種類                             比率
                                 （％）   （年 /月 /日）   （ 1,000  ）   （米ドル）      （米ドル）
                                                         （％）
          JPMORGAN   CHASE  & CO 1.040%/VAR    21-  アメリカ
        １                    債券    1.0400   2027/２/４       17,900   17,725,312.27      15,718,470.43      0.94
          04.02.27             合衆国
                       アメリカ
          BROADCOM   INC 5.00000%   20-15.04.30
        ２                    債券    5.0000   2030/４/15       15,000   17,307,356.25      14,400,161.40      0.86
                        合衆国
                       アメリカ
          EBAY  INC 6.30000%   22-22.11.32
        ３                    債券    6.3000   2032/11/22       13,300   14,235,522.00      14,030,306.46      0.84
                        合衆国
          JOHN  DEERE  CAPITAL   CORP  1.50000%     アメリカ
        ４                    債券    1.5000   2028/３/６       15,700   15,653,214.00      13,407,866.56      0.80
          21-06.03.28             合衆国
          MORGAN  STANLEY   3.772%/VAR    18-    アメリカ
        ５                    債券    3.7720   2029/１/24       14,300   15,935,497.50      13,201,816.05      0.79
          24.01.29             合衆国
          BANK  OF NOVA  SCOTIA/THE    3.45000%
        ６               カナダ     債券    3.4500   2025/４/11       13,670   13,654,552.90      13,127,509.47      0.78
          22-11.04.25
          BANK  OF MONTREAL   1.25000%   21-
        ７               カナダ     債券    1.2500   2026/９/15       15,000   14,974,650.00      12,976,256.10      0.78
          15.09.26
                       アメリカ
          ORACLE  CORP  6.25000%   22-09.11.32
        ８                    債券    6.2500   2032/11/９       12,000   11,978,880.00      12,488,503.44      0.75
                        合衆国
          MORGAN  STANLEY   2.188%/VAR    20-    アメリカ
        ９                    債券    2.1880   2026/４/28       13,000   13,123,142.50      12,116,801.84      0.72
          28.04.26             合衆国
          GILEAD  SCIENCES   INC 1.65000%   20-   アメリカ
        10                    債券    1.6500   2030/10/１       15,000   14,153,850.00      11,869,528.35      0.71
          01.10.30             合衆国
          NESTLE  HOLDINGS   INC-144A   1.50000%    アメリカ
        11                    債券    1.5000   2028/９/14       14,000   13,962,060.00      11,815,678.00      0.71
          21-14.09.28             合衆国
          MICROCHIP   TECHNOLOGY    INC 0.98300%    アメリカ
        12                    債券    0.9830   2024/９/１       12,200   12,208,427.76      11,396,383.56      0.68
          21-01.09.24             合衆国
          SCENTRE   GROUP  TRUST  1 / 2-144A
                       オースト
        13                    債券    3.2500   2025/10/28       12,000   12,602,870.00      11,191,374.00      0.67
          3.25000%   15-28.10.25
                        ラリア
                       アメリカ
          CENTENE   CORP  2.45000%   21-15.07.28
        14                    債券    2.4500   2028/７/15       12,750   10,670,904.24      10,706,685.00      0.64
                        合衆国
          BAXTER  INTERNATIONAL     INC 1.32200%    アメリカ
        15                    債券    1.3220   2024/11/29       11,000   11,000,000.00      10,245,281.20      0.61
          22-29.11.24             合衆国
          DELTA  AIR LINES  INC-144A   7.00000%    アメリカ
        16                    債券    7.0000   2025/５/１       10,000   11,594,405.12      10,205,937.60      0.61
          20-01.05.25             合衆国
          SOCIETE   GENERALE   SA-144A   2.62500%
        17               フランス     債券    2.6250   2025/１/22       10,800   10,884,574.00      10,177,849.80      0.61
          20-22.01.25
          GENERAL   MOTORS  CO 6.80000%   20-    アメリカ
        18                    債券    6.8000   2027/10/１       9,700   12,294,039.96      10,115,396.00      0.60
          01.10.27             合衆国
          CREDIT  SUISSE  AG/NEW  YORK  NY
                       アメリカ
        19                    債券    3.7000   2025/２/21       10,640   10,626,806.40      9,904,510.53      0.59
          3.70000%   22-21.02.25          合衆国
          AMAZON.COM    INC 4.55000%   22-     アメリカ
        20                    債券    4.5500   2027/12/１       10,000   10,055,100.00      9,887,468.69      0.59
          01.12.27             合衆国
          TECK  RESOURCES   LTD 3.90000%   20-
        21               カナダ     債券    3.9000   2030/7/15      11,000   11,718,932.96      9,846,944.58      0.59
          15.07.30
          PENSKE  TRUCK  LEASING/PTL    FIN CORP-
                       アメリカ
        22                    債券    1.2000   2025/11/15       11,000   10,944,475.88      9,734,144.75      0.58
          144A  1.20000%   20-15.11.25
                        合衆国
          CITIGROUP   INC 3.352%/VAR    19-    アメリカ
        23                    債券    3.3520   2025/４/24       10,000    9,644,200.00      9,729,534.70      0.58
          24.04.25             合衆国
          HSBC  HOLDINGS   PLC 2.099%/VAR    20-
        24               イギリス     債券    2.0990   2026/６/４       10,200   10,172,088.25      9,386,422.50      0.56
          04.06.26
                       アメリカ
          HCA INC 5.25000%   16-15.06.26
        25                    債券    5.2500   2026/６/15       9,500   10,877,230.00      9,351,279.11      0.56
                        合衆国
          MITSUBISHI    UFJ FINANCIAL   GROUP  INC
        26               日本     債券    0.9530   2025/７/19       10,000   10,000,000.00      9,343,170.00      0.56
          0.953%/   VAR 21-19.07.25
          BARCLAYS   PLC 1.007%/VAR    20-
        27               イギリス     債券    1.0070   2024/12/10       9,700   9,706,506.46      9,340,033.00      0.56
          10.12.24
          NBN CO LTD-144A   0.87500%   21-    オースト
        28                    債券    0.8750   2024/10/８       10,000    9,663,335.06      9,268,398.00      0.55
          08.10.24             ラリア
          BERRY  GLOBAL  INC 0.95000%   21-    アメリカ
        29                    債券    0.9500   2024/２/15       9,700   9,687,681.00      9,260,408.71      0.55
          15.02.24             合衆国
          VERIZON   COMMUNICATIONS     INC
                       アメリカ
        30                    債券    2.6250   2026/８/15       9,900   10,661,934.13      9,092,043.77      0.54
          2.62500%   16-15.08.26
                        合衆国
        ＊本銘柄は、変動利付債のため、              銘柄名記載の利率は変動する。
                                 71/397






                                                          EDINET提出書類
                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        （フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル）

                                               （ 2023  年２月末日現在）
                                                         投資
                                 利率    満期    口数／数量      取得金額      時価
        順位       銘柄       国・地域名      種類                             比率
                                 （％）   （年 /月 /日）   （ 1,000  ）   （米ドル）      （米ドル）
                                                         （％）
          INTL  BK FOR RECONSTR   & DEVT  WORLD
        １               国際機関     債券    1.2500   2031/２/10      416,064   381,097,941.17      335,443,145.58      15.52
          BANK  1.25000%   21-10.02.31
          INTL  BK FOR RECONSTR   & DEVT  WORLD
        ２               国際機関     債券    1.1250   2028/９/13      330,000   325,433,203.97      278,826,183.90      12.90
          BANK  1.12500%   21-13.09.28
          INTERNATIONAL     BK FOR RECONSTR   &
        ３               国際機関     債券    1.3750   2028/４/20      317,500   319,868,943.74      274,912,521.68      12.72
          DEVE  1.37500%   21-20.04.28
          INTERNATIONAL     BK FOR RECONST&
        ４               国際機関     債券    1.6250   2031/11/３      310,000   300,491,980.76      255,241,420.21      11.81
          DEVELOP   1.62500%   21-03.11.31
          INTL  BK FOR RECONSTR   & DEVT  WORLD
        ５               国際機関     債券    0.7500   2030/８/26      297,270   283,698,355.52      231,478,203.60      10.71
          BANK  0.75000%   20-26.08.30
          INTL  BK FOR RECONSTR   & DEVT  WORLD
        ６               国際機関     債券    0.8750   2030/５/14      251,000   242,859,550.60      199,100,730.00      9.21
          BANK  0.87500%   20-14.05.30
          INTL  BK FOR RECONSTR   & DEVT  WORLD
        ７               国際機関     債券    1.7500   2029/10/23      170,000   175,484,863.55      145,767,185.09      6.74
          BANK  1.75000%   19-23.10.29
          INTL  BK FOR RECONSTR   & DEVT  WORLD
        ８               国際機関     債券    2.5000   2027/11/22      115,000   121,958,648.87      106,075,559.55      4.91
          BANK  2.50000%   17-22.11.27
          INTL  BK FOR RECONSTR   & DEVT  WORLD
        ９               国際機関     債券    0.7500   2027/11/24      120,000   116,727,570.90      101,792,883.60      4.71
          BANK  0.75000%   20-24.11.27
          INTL  BK FOR RECONS  & DEV WORLD  BK
        10               国際機関     債券    3.8750   2030/２/14       80,000   79,892,800.00      78,289,215.20      3.62
          3.87500%   23-14.02.30
          INTERNATIONAL     BANK  FOR REC & DEV
        11               国際機関     債券    2.5000   2032/３/29       77,100   73,108,582.80      67,997,910.93      3.15
          2.50000%   22-29.03.32
          INTL  BK FOR RECONSTR   & DEVT  WORLD
        12               国際機関     債券    2.7785   2029/９/13       40,000   40,799,000.00      36,583,670.00      1.69
          BANK  2.77850%   19-13.09.29
          INTL  BK FOR RECONSTR   & DEVT  WORLD
        13               国際機関     債券    3.6250   2029/９/21       32,500   32,281,925.00      31,404,023.30      1.45
          BANK  3.62500%   22-21.09.29
          INTL  BK FOR RECONSTR   & DEVT  WORLD
        14               国際機関     債券    4.7500   2035/２/15       12,553   15,480,937.28      12,993,802.62      0.60
          BANK  4.75000%   05-15.02.35
          INTL  BK FOR RECONSTR   & DEVT  WORLD
        15               国際機関     債券    0.0000   2030/５/１       6,284   5,310,294.20      4,521,348.49      0.21
          BANK  0.00000%   00-01.05.30
          INTL  BK FOR RECONSTR   & DEVT  WORLD
        16               国際機関     債券    0.0000   2030/10/31       1,660   1,255,750.00      1,154,181.40      0.05
          BANK  0.00000%   90-31.10.30
          INTL  BK FOR RECONSTR   & DEVT  WORLD
        17               国際機関     債券    1.8750   2026/10/27        500   516,970.40      455,812.83     0.02
          BANK  1.87500%   16-27.10.26
     ②【投資不動産物件】

         該当事項なし（        2023  年２月末日現在）。
     ③【その他投資資産の主要なもの】

         該当事項なし（        2023  年２月末日現在）。
                                 72/397









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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    （３）【運用実績】

     ①【純資産等の推移】
        （フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド）
                                            １口当たり         １口当たり
                                            純資産価格         純資産価格
                      資産総額           純資産総額          （クラス米ドル        （クラス円ヘッジ
                                             F－ acc        F－ acc
                                            投資証券）         投資証券）
                   千米ドル       百万円      千米ドル      百万円     米ドル      円       円
         2013  年 10 月末日に
                  2,167,830.98        295,540    2,102,915.31       286,690     121.28     16,534          －
         終了する会計年度末
         2014  年 10 月末日に
                   790,122.19       107,717     782,101.94      106,624     127.93     17,441          －
         終了する会計年度末
         2015  年 10 月末日に
                   811,698.09       110,659     754,171.6    1  102,816     130.37     17,773          －
         終了する会計年度末
         2016  年 10 月末日に
                   555,269.73       75,700     536,132.30       73,091     138.35     18,861          －
         終了する会計年度末
         2017  年 10 月末日に
                   475,450.62       64,818     474,003.83       64,621     140.42     19,143        10,184
         終了する会計年度末
         2018  年 10 月末日に
                   488,601.23       66,611     486,541.48       66,330     140.92     19,212         9,992
         終了する会計年度末
         2019  年 10 月末日に
                   467,059.81       63,674     465,025.06       63,397     155.85     21,247        10,732
         終了する会計年度末
         2020  年 10 月末日に
                   554,401.97       75,582     552,660.83       75,344     164.26     22,394        11,149
         終了する会計年度末
         2021  年 10 月末日に
                   642,599.29       87,606     639,116.72       87,131     163.28     22,260        11,044
         終了する会計年度末
         2022  年 10 月末日に
                   496,344.09       67,667     489,370.99       66,716     142.75     19,461         9,521
         終了する会計年度末
           2022  年３月末日       654,008.00       89,161     598,247.85       81,559     156.04     21,273        10,531
              ４月末日      565,873.99       77,146     561,673.50       76,573     151.80     20,695        10,244
              ５月末日      581,506.23       79,277     561,621.11       76,566     151.07     20,595        10,182
              ６月末日      544,799.95       74,273     542,652.07       73,980     148.12     20,193         9,973
              ７月末日      554,645.59       75,615     551,085.67       75,130     151.99     20,721        10,213
              ８月末日      533,012.15       72,666     531,369.24       72,442     148.23     20,208         9,937
              ９月末日      507,265.18       69,155     503,499.44       68,642     143.35     19,543         9,588
              10 月末日     496,344.09       67,667     489,370.99       66,716     142.75     19,461         9,521
              11 月末日     517,108.85       70,497     514,091.57       70,086     146.54     19,978         9,734
              12 月末日     521,286.45       71,067     520,287.75       70,931     145.19     19,794         9,604
           2023  年１月末日       534,418.44       72,857     531,794.77       72,500     149.15     20,334         9,817
              ２月末日      543,197.53       74,054     534,820.53       72,912     146.48     19,970         9,613
        （注１）フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンドは                       2008  年２月   20 日に運用を開始し、クラス米ドル              F－ acc 投資証券は     2008  年
           ２月  20 日に運用が開始され、クラス円ヘッジ               F－ acc 投資証券は     2017  年１月６日に運用が開始された。以下同じ。
        （注２）各取引に使用された１口当たりの純資産価格は、純資産価格の調整の結果、上記および財務書類に記載の価格と異なる
           場合がある（財務書類に対する注記１参照）。以下同じ。
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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        （フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル）

                                            １口当たり         １口当たり
                                            純資産価格         純資産価格
                      資産総額            純資産総額
                                           （クラス    F－ acc   （クラス円ヘッジ
                                            投資証券）       F－ acc 投資証券）
                   千米ドル       百万円      千米ドル       百万円     米ドル     円      円
         2013  年 10 月末日に
                    444,432.89       60,590     443,421.25       60,452    136.25    18,575          －
         終了する会計年度末
         2014  年 10 月末日に
                    286,818.22       39,102     283,866.97       38,700    138.11    18,829          －
         終了する会計年度末
         2015  年 10 月末日に
                    276,388.02       37,680     236,470.95       32,238    140.05    19,093          －
         終了する会計年度末
         2016  年 10 月末日に
                    761,854.06       103,864     682,130.42       92,995    142.52    19,430          －
         終了する会計年度末
         2017  年 10 月末日に
                   5,849,937.45        797,522     3,609,748.03        492,117     143.25    19,529          －
         終了する会計年度末
         2018  年 10 月末日に
                   4,845,625.87        660,604     4,832,927.40        658,873     143.08    19,506          －
         終了する会計年度末
         2019  年 10 月末日に
                   3,659,817.30        498,943     3,242,882.47        442,102     151.85    20,702        10,110
         終了する会計年度末
         2020  年 10 月末日に
                   1,480,190.65        201,794     1,451,498.06        197,883     158.35    21,588        10,391
         終了する会計年度末
         2021  年 10 月末日に
                   1,362,943.02        185,810     1,349,798.22        184,018     157.33    21,449        10,295
         終了する会計年度末
         2022  年 10 月末日に
                   2,778,839.42        378,839     2,769,676.67        377,590     146.46    19,967         9,450
         終了する会計年度末
           2022  年３月末日      5,407,764.40        737,241     3,498,845.55        476,998     151.63    20,672         9,903
              ４月末日     1,814,445.50        247,363     1,757,025.00        239,535     150.23    20,481         9,810
              ５月末日     4,839,586.56        659,781     3,203,162.70        436,687     151.22    20,616         9,864
              ６月末日     3,144,935.03        428,749     3,130,449.76        426,774     150.09    20,462         9,782
              ７月末日     3,103,569.92        423,110     3,096,298.83        422,118     151.34    20,632         9,844
              ８月末日     2,005,888.99        273,463     2,001,186.79        272,822     149.32    20,357         9,688
              ９月末日     2,888,804.48        393,831     2,864,920.92        390,575     146.81    20,015         9,501
              10 月末日    2,778,839.42        378,839     2,769,676.67        377,590     146.46    19,967         9,450
              11 月末日    1,857,648.13        253,253     1,854,286.24        252,795     148.18    20,201         9,529
              12 月末日    1,842,026.41        251,123     1,839,120.06        250,727     148.26    20,212         9,488
           2023  年１月末日      1,621,876.59        221,110     1,619,800.95        220,827     149.95    20,443         9,553
              ２月末日     1,563,116.57        213,100     1,556,298.23        212,170     148.22    20,207         9,411
        （注）フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドルは                            2005  年８月   31 日に運用を開始し、クラス           F－ acc 投資証券は
          2005  年８月   31 日に運用が開始され、クラス円ヘッジ               F－ acc 投資証券は     2019  年５月   24 日に運用が開始された。以下同じ。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        （フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル）

                                            １口当たり         １口当たり
                                            純資産価格         純資産価格
                      資産総額            純資産総額
                                           （クラス    F－ acc   （クラス円ヘッジ
                                            投資証券）       F－ acc 投資証券）
                   千米ドル       百万円      千米ドル       百万円     米ドル     円      円
         2013  年 10 月末日に
                    434,158.35       59,189     433,106.24       59,045    152.95    20,852          －
         終了する会計年度末
         2014  年 10 月末日に
                   1,387,419.12        189,147     1,366,700.67        186,322     160.12    21,829          －
         終了する会計年度末
         2015  年 10 月末日に
                   4,835,145.54        659,175     3,203,044.87        436,671     165.80    22,604          －
         終了する会計年度末
         2016  年 10 月末日に
                   3,244,334.40        442,300     2,167,754.36        295,530     173.97    23,717          －
         終了する会計年度末
         2017  年 10 月末日に
                   8,046,596.39       1,096,992     4,746,058.08        647,030     174.64    23,809          －
         終了する会計年度末
         2018  年 10 月末日に
                   5,869,874.06        800,240     5,858,491.82        798,688     170.50    23,244          －
         終了する会計年度末
         2019  年 10 月末日に
                   4,370,112.83        595,777     2,638,075.97        359,649     193.13    26,329        10,380
         終了する会計年度末
         2020  年 10 月末日に
                   3,377,704.68        460,482     3,338,824.96        455,182     208.51    28,426        11,011
         終了する会計年度末
         2021  年 10 月末日に
                   2,324,504.01        316,900     2,294,398.61        312,795     203.60    27,757        10,708
         終了する会計年度末
         2022  年 10 月末日に
                   4,300,368.64        586,269     4,251,345.08        579,586     173.57    23,663         8,978
         終了する会計年度末
           2022  年３月末日      6,448,171.82        879,079     4,327,960.48        590,031     191.67    26,130        10,058
              ４月末日     3,826,394.46        521,652     3,718,475.44        506,940     184.96    25,216         9,700
              ５月末日     5,819,261.22        793,340     3,946,192.53        537,984     186.49    25,424         9,768
              ６月末日     4,070,742.35        554,964     4,060,211.06        553,529     184.16    25,107         9,630
              ７月末日     4,107,027.94        559,911     4,098,335.27        558,726     189.31    25,809         9,876
              ８月末日     4,504,792.30        614,138     4,495,684.60        612,897     183.05    24,955         9,520
              ９月末日     4,376,174.25        596,604     4,352,904.37        593,431     175.41    23,914         9,101
              10 月末日    4,300,368.64        586,269     4,251,345.08        579,586     173.57    23,663         8,978
              11 月末日    4,283,170.12        583,925     4,266,426.80        581,642     179.19    24,429         9,230
              12 月末日    4,289,835.51        584,833     4,281,417.52        583,686     177.73    24,230         9,108
           2023  年１月末日      3,415,241.87        465,600     3,410,684.01        464,979     183.15    24,969         9,342
              ２月末日     3,291,852.89        448,778     3,285,895.42        447,966     178.04    24,272         9,049
        （注）フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドルは                                   2006  年 10 月 27 日に運用を開始し、クラス           F
          － acc 投資証券は     2006  年 10 月 27 日に運用が開始され、クラス円ヘッジ                F－ acc 投資証券は     2019  年５月   24 日に運用が開始され
          た。以下同じ。
                                 75/397






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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        （フォーカス・シキャブ－              US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル）

                                            １口当たり         １口当たり
                                            純資産価格         純資産価格
                      資産総額            純資産総額
                                           （クラス    F－ acc   （クラス円ヘッジ
                                            投資証券）       F－ acc 投資証券）
                   千米ドル       百万円      米ドル       円    米ドル     円      円
         2017  年 10 月末日に
                    164,229.81       22,389     164,178.78       22,382    102.83    14,019          －
         終了する会計年度末
         2018  年 10 月末日に
                    353,450.71       48,186     351,833.80       47,966    101.40    13,824          －
         終了する会計年度末
         2019  年 10 月末日に
                    631,389.40       86,077     627,370.97       85,529    112.41    15,325          －
         終了する会計年度末
         2020  年 10 月末日に
                   2,173,103.86        296,259     2,151,129.47        293,263     120.59    16,440          －
         終了する会計年度末
         2021  年 10 月末日に
                   1,786,426.30        243,543     1,785,038.75        243,354     121.27    16,533         9,895
         終了する会計年度末
         2022  年 10 月末日に
                   1,558,427.23        212,460     1,530,016.59        208,587     106.61    14,534         8,565
         終了する会計年度末
           2022  年３月末日      1,783,699.78        243,172     1,758,874.07        239,787     114.97    15,674         9,348
              ４月末日     1,698,018.55        231,491     1,653,392.53        225,407     111.83    15,246         9,090
              ５月末日     1,651,397.22        225,135     1,645,892.69        224,385     112.66    15,359         9,148
              ６月末日     1,597,833.53        217,833     1,592,726.65        217,136     110.57    15,074         8,970
              ７月末日     1,613,508.41        219,970     1,601,631.95        218,350     113.17    15,428         9,162
              ８月末日     1,540,208.22        209,977     1,536,821.87        209,515     110.87    15,115         8,955
              ９月末日     1,452,550.05        198,026     1,442,604.25        196,670     107.06    14,595         8,622
              10 月末日    1,558,427.23        212,460     1,530,016.59        208,587     106.61    14,534         8,565
              11 月末日    1,642,208.57        223,882     1,629,728.60        222,181     109.71    14,957         8,776
              12 月末日    1,648,211.18        224,701     1,646,752.18        224,502     109.54    14,934         8,721
           2023  年１月末日      1,707,431.09        232,774     1,692,995.54        230,806     112.50    15,337         8,915
              ２月末日     1,673,211.27        228,109     1,640,148.16        223,601     110.27    15,033         8,708
        （注）フォーカス・シキャブ－             US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドルは                    2016  年 11 月８日に運用を開始し、クラス             F－
          acc 投資証券は     2016  年 11 月８日に運用が開始され、クラス円ヘッジ                  F－ acc 投資証券は     2021  年９月   13 日に運用が開始され
          た。以下同じ。
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        （フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル）

                                                １口当たり純資産価格
                       資産総額              純資産総額
                                               （クラス    F－ acc 投資証券）
                    千米ドル       百万円       千米ドル       百万円       米ドル        円
         2018  年 10 月末日に
                    208,188.06         28,382     208,148.06         28,377       99.80      13,606
         終了する会計年度末
         2019  年 10 月末日に
                    681,601.51         92,923     671,094.95         91,490       112.51       15,338
         終了する会計年度末
         2020  年 10 月末日に
                    609,378.21         83,077     599,434.45         81,721       120.82       16,471
         終了する会計年度末
         2021  年 10 月末日に
                   2,152,480.78         293,448     2,069,125.94         282,084       117.17       15,974
         終了する会計年度末
         2022  年 10 月末日に
                   2,047,264.76         279,104     2,039,391.81         278,030        99.73      13,596
         終了する会計年度末
           2022  年３月末日      3,952,812.44         538,887     2,622,100.23         357,471       109.94       14,988
              ４月末日     2,520,103.66         343,566     2,452,508.31         334,350       106.35       14,499
              ５月末日     3,526,937.50         480,827     2,397,282.21         326,821       107.17       14,610
              ６月末日     2,322,279.23         316,596     2,313,981.56         315,465       106.05       14,458
              ７月末日     2,319,242.95         316,182     2,317,775.59         315,982       108.73       14,823
              ８月末日     2,211,334.94         301,471     2,208,558.77         301,093       104.99       14,313
              ９月末日     2,111,464.13         287,856     2,100,110.66         286,308       100.74       13,734
              10 月末日    2,047,264.76         279,104     2,039,391.81         278,030        99.73      13,596
              11 月末日    2,214,146.19         301,855     2,192,420.89         298,893       102.74       14,007
              12 月末日    2,194,576.04         299,187     2,193,112.77         298,987       101.66       13,859
           2023  年１月末日      2,253,062.27         307,160     2,249,485.80         306,672       104.71       14,275
              ２月末日     2,162,037.80         294,751     2,156,101.33         293,941       101.77       13,874
        （注）フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドルは                                   2018  年２月   14 日に運用を開始し、クラス           F
          － acc 投資証券は     2018  年２月   14 日に運用が開始された。以下同じ。
         ファンドの投資証券は、ルクセンブルグ証券取引所に上場されている。同取引所での実質的な取引

        実績はない。
     ②【分配の推移】

       グローバル・ボンド－クラス米ドル                  F － acc  投資証券                       該当事項なし。
       グローバル・ボンド－クラス円ヘッジ                   F － acc  投資証券                      該当事項なし。
       ハイ・グレード・ボンド・米ドル－クラス                      F － acc  投資証券                   該当事項なし。
       ハイ・グレード・ボンド・米ドル－クラス円ヘッジ                          F － acc  投資証券               該当事項なし。
       ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル－クラス                               F － acc  投資証券          該当事項なし。
       ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル－クラス円ヘッジ                                   F － acc  投資証券      該当事項なし。
       US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル－クラス                            F － acc  投資証券           該当事項なし。
       US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル－クラス円ヘッジ                                 F － acc  投資証券       該当事項なし。
       ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル－クラス                               F － acc  投資証券          該当事項なし。
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     ③【自己資本利益率（収益率）の推移】

        （フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド）
                                                （注）
                                          収益率（％）
                  会計年度
                                    （クラス米ドル            （クラス円ヘッジ
                                   F － acc  投資証券）          F － acc  投資証券）
           2013  年 10 月末日に終了する会計年度末                        0.60             －
           2014  年 10 月末日に終了する会計年度末                        5.48             －
           2015  年 10 月末日に終了する会計年度末                        1.91             －
           2016  年 10 月末日に終了する会計年度末                        6.12             －
           2017  年 10 月末日に終了する会計年度末                        1.50            1.84
           2018  年 10 月末日に終了する会計年度末                        0.36           － 1.89
           2019  年 10 月末日に終了する会計年度末                        10.59             7.41
           2020  年 10 月末日に終了する会計年度末                        5.40            3.89
           2021  年 10 月末日に終了する会計年度末                       － 0.60           － 0.94
           2022  年 10 月末日に終了する会計年度末                       － 12.57           － 13.79
        （フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル）

                                                （注）
                                          収益率（％）
                  会計年度
                                      （クラス           （クラス円ヘッジ
                                   F － acc  投資証券）          F － acc  投資証券）
           2013  年 10 月末日に終了する会計年度末                         0.90             －
           2014  年 10 月末日に終了する会計年度末                         1.37             －
           2015  年 10 月末日に終了する会計年度末                         1.40             －
           2016  年 10 月末日に終了する会計年度末                         1.76             －
           2017  年 10 月末日に終了する会計年度末                         0.51             －
           2018  年 10 月末日に終了する会計年度末                       － 0.12             －
           2019  年 10 月末日に終了する会計年度末                         6.13             1.10
           2020  年 10 月末日に終了する会計年度末                         4.28             2.78
           2021  年 10 月末日に終了する会計年度末                       － 0.64           － 0.92
           2022  年 10 月末日に終了する会計年度末                       － 6.91           － 8.21
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        （フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル）

                                                （注）
                                          収益率（％）
                  会計年度
                                      （クラス           （クラス円ヘッジ
                                   F － acc  投資証券）          F － acc  投資証券）
           2013  年 10 月末日に終了する会計年度末                       － 1.42             －
           2014  年 10 月末日に終了する会計年度末                         4.69             －
           2015  年 10 月末日に終了する会計年度末                         3.55             －
           2016  年 10 月末日に終了する会計年度末                         4.93             －
           2017  年 10 月末日に終了する会計年度末                         0.39             －
           2018  年 10 月末日に終了する会計年度末                       － 2.37             －
           2019  年 10 月末日に終了する会計年度末                        13.27             3.80
           2020  年 10 月末日に終了する会計年度末                         7.96             6.08
           2021  年 10 月末日に終了する会計年度末                       － 2.35           － 2.75
           2022  年 10 月末日に終了する会計年度末                      － 14.75           － 16.16
        （フォーカス・シキャブ－              US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル）

                                                （注）
                                          収益率（％）
                  会計年度
                                      （クラス           （クラス円ヘッジ
                                   F － acc  投資証券）          F － acc  投資証券）
           2017  年 10 月末日に終了する会計年度末                        2.83             －
           2018  年 10 月末日に終了する会計年度末                       － 1.39             －
           2019  年 10 月末日に終了する会計年度末                        10.86             －
           2020  年 10 月末日に終了する会計年度末                        7.28             －
           2021  年 10 月末日に終了する会計年度末                        0.56           － 1.05
           2022  年 10 月末日に終了する会計年度末                      － 12.09           － 13.44
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        （フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル）

                                                （注）
                                          収益率（％）
                  会計年度
                                        （クラス     F － acc  投資証券）
           2018  年 10 月末日に終了する会計年度末                             － 0.20
           2019  年 10 月末日に終了する会計年度末                              12.74
           2020  年 10 月末日に終了する会計年度末                              7.39
           2021  年 10 月末日に終了する会計年度末                             － 3.02
           2022  年 10 月末日に終了する会計年度末                             － 14.88
        （注）収益率（％）＝         100 ×（ａ－ｂ）／ｂ
          ａ＝会計年度末の１口当たり純資産価格（当該会計年度の分配金の合計金額を加えた額）
          ｂ＝当該会計年度末の直前の会計年度末の１口当たり純資産価格（分配落の額）
            ただし、最初の会計年度については、１口当たり当初発行価格（グローバル・ボンド－クラス米ドル                                         F－ acc 投資証券
            については     100.00   米ドル、グローバル・ボンド－クラス円ヘッジ                   F－ acc 投資証券については        10,000   円、ハイ・グレー
            ド・ボンド・米ドル－クラス            F－ acc 投資証券については        100.00   米ドル、ハイ・グレード・ボンド・米ドル－クラス円
            ヘッジ   F－ acc 投資証券については        10,000   円、ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル－クラス                          F－ acc 投資
            証券については      100.00   米ドル、ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル－クラス円ヘッジ                                F－ acc 投資証券
            については     10,000   円、  US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル－クラス                       F－ acc 投資証券については        100.00   米
            ドル、   US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル－クラス円ヘッジ                          F－ acc 投資証券については        10,000   円、ワー
            ルドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル－クラス                       F－ acc 投資証券については        100.00   米ドル）
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    第２【外国投資証券事務の概要】

    （１）投資証券の名義書換

         本投資法人が発行する記名投資証券は、本投資法人または本投資法人に指定された１名以上の者が
        記帳する投資証券登録簿に登録されなくてはならない。当該投資証券登録簿には、記名投資証券の保
        有者１人ひとりの氏名、自宅住所または本投資法人に知らせたその他の住所、当該者が保有する投資
        証券口数ならびに関係する投資証券のサブファンドおよび場合により投資証券クラスおよび各投資証
        券の払込済み金額を記載する。記名投資証券の譲渡またはその他の形態の法的譲渡が行われる都度そ
        の旨および当該譲渡またはその他の法的譲渡の日付を投資証券登録簿に登録しなくてはならない。
         投資証券登録簿への記載は記名投資証券に対する所有権の証拠となる。本投資法人は、保有する投
        資証券の確認書を発行することができる。
         記名投資証券の譲渡は、譲渡の十分な証拠となる書類を本投資法人に引き渡すか、または投資証券
        登録簿に記載され、そのように行為するのに適切な委任状を保持している譲渡人および譲受人もしく
        は授権された者が署名と日付を付す譲渡申告書を通じて実施される。
         投資証券が複数の者の名前で登録されている場合、登録簿に最初に記載された投資主がその他すべ
        ての共同保有者を代理して行為する権限を有するとみなされ、本投資法人側の通知を受領する権利を
        有する唯一の者とする。
         日本の投資主については、投資証券の保管を販売会社に委託している場合、その販売会社を通じて
        名義書換を行い、それ以外の場合は本人の責任で手続を行う。
    （２）投資主総会
         年次投資主総会は、ルクセンブルグの法律の規定に従い、集会の通知に記載されるとおりに本投資
        法人の登録事務所またはルクセンブルグ大公国内のその他の場所で年に一度２月                                         24 日の午前     10 時に開
        催する。
         前記の日がルクセンブルグにおける銀行営業日でない場合、年次投資主総会はルクセンブルグにお
        ける翌銀行営業日に開催される。文脈上、「銀行営業日」とは、個別または制定法によらない休日を
        除くルクセンブルグにおける通常の銀行営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間内に営業を行う
        日）をいう。
         追加的な臨時の投資主総会は集会の通知に記載する場所および時刻に開催することができる。
         投資主総会の招集通知は法律による所定の書式で作成されるものとする。投資主総会の招集通知
        は、投資主総会における定足数および過半数に関する要件が投資主総会の５日前の深夜                                             12 時（ルクセ
        ンブルグ時間）（以下「基準日」という。）の発行済投資証券に従って決定されることを定めている
        場合がある。投資主総会に出席するためおよび保有する投資証券に付帯する議決権を行使するための
        投資主の権利は、当該投資主が基準日において保有する投資証券に従って決定される。召集通知は法
        律上の要件に従って、および（該当する場合）取締役会が定める追加的な新聞紙面において、投資主
        に対して公表される。
    （３）投資証券に対する特典、譲渡制限等
         本投資法人の投資証券は、米国内において募集、譲渡または交付を行うことができない。
         本投資法人の投資証券は、米国人である投資者に対して、募集、譲渡または交付が行われない。米
        国人とは以下の者である。
        （ⅰ）   1986  年米国内国歳入法（改正済）第                7701  条（ａ）（      30 ）およびこれに基づき公布された財務省
           規則に規定する米国人
        （ⅱ）    1933  年米国証券取引法レギュレーションＳに規定する米国人（連邦規則集第                                      17 編第  230.902
           （ｋ）条）
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        （ⅲ）米国商品先物取引委員会規則ルール                      4.7  に規定する非米国人ではない者（連邦規則集第                        17 編第
           4.7  （ａ）（１）（ⅳ）条）
        （ⅳ）   1940  年米国投資顧問法（改正済）ルール                  202  （ａ）（     30)  －１に規定する米国にいる者
        （ⅴ）米国人が本投資法人に投資できるようにする目的で設立された信託、事業体またはその他の組
           織
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    第二部【外国投資法人の詳細情報】

    第１【外国投資法人の追加情報】

    １【外国投資法人の沿革】
       2005  年７月   15 日　　　本投資法人の設立
       2005  年７月   28 日　　　本投資法人の定款のルクセンブルグのメモリアルへの公告
       2007  年２月   27 日　　　定款の修正
       2011  年５月９日　　　定款の修正
       2014  年７月   18 日　　　定款の修正
    ２【役員の状況】

                                               （ 2023  年２月末日現在）
             氏名            役職名                 略歴            所有株式
                                  ＵＢＳアセット・マネジメント・

        ロバート・スティンガー
                        取締役会長         スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）                     該当なし
        （ Robert    Süttinger     ）
                                  マネージング・ディレクター
                        取締役会役員

        フランチェスカ・
                                  ＵＢＳアセット・マネジメント
                      （メンバー・オブ・
        グアニーニ                          （ＵＫ）リミテッド、ロンドン                     該当なし
                      ザ・ボード・オブ・
                                  マネージング・ディレクター
        （ Francesca      Guagnini     ）
                       ディレクターズ）
                        取締役会役員
        ジョゼ・リンダ・デニス
                                  ルクセンブルグ
                      （メンバー・オブ・
                                                      該当なし
                      ザ・ボード・オブ・            インディペンデント・ディレクター
        （ Josée   Lynda   Denis   ）
                       ディレクターズ）
                        取締役会役員
                                  ＵＢＳアセット・マネジメント・
        イオアナ・ナウム
                      （メンバー・オブ・
                                  スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）                     該当なし
        （ Ioana   Naum  ）
                      ザ・ボード・オブ・
                                  エグゼクティブ・ディレクター
                       ディレクターズ）
        ラファエル・
                        取締役会役員          ＵＢＳアセット・マネジメント・
                                  （ドイツ）ゲーエムベーハー、
        シュミット－リヒター
                      （メンバー・オブ・
                                                      該当なし
                      ザ・ボード・オブ・            フランクフルト
        （ Raphael     Schmidt     -
                       ディレクターズ）           エグゼクティブ・ディレクター
        Richter    ）
       （注）本投資法人に従業員はいない。本投資法人の独立監査法人はプライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラ
         ティブ（    PricewaterhouseCoopers,           Société    coopérative     ）である。
    ３【外国投資法人に係る法制度の概要】

     ａ．準拠法の名称
         本投資法人は、ルクセンブルグの会社法、特に                        1915  年８月   10 日の商事会社に関する法律（改正済）
        （以下「     1915  年８月    10 日法」という。）の下で変動資本を有する会社型投資信託として設立され、
        2010  年法の下で投資信託としての資格を有している。
         また、本投資法人は、            2010  年法、勅令、金融監督委員会（                Commission      de  Surveillance       du  Sector
        Financier     ）（「   CSSF  」）の通達に従っている。
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     ｂ．準拠法の内容
       ①　  1915  年８月   10 日法
         1915  年８月    10 日法は、（      FCP  および／または非セルフ・マネージド                     SICAV   の）管理会社、および
        （ 2010  年法により明確に適用除外されていない限り）                          SICAV   の形態をとるか公開有限責任会社
        （ société     anonyme    ）の形態をとるかにかかわらず投資法人自身（および会社型投資信託における買戻
        子会社（もしあれば））に対し適用される。
         以下は、公開有限責任会社の形態をとった場合についてのものであるが、                                      SICAV   にもある程度適用さ
        れる。
        イ．会社設立の要件（           1915  年８月   10 日法第   26 条）
          ・最低１名の株主が存在すること。
          ・公開有限責任会社の資本金の最低額は                    30,000.00     ユーロ相当額である。
        ロ．定款の必要的記載事項（               1915  年８月   10 日法第   27 条）
          定款には、以下の事項の記載が必要とされる。
          （ⅰ）定款が自然人もしくは法人またはその代理人により署名された場合における当該自然人ま
             たは法人の身元
          （ⅱ）会社の形態および名称
          （ⅲ）登録事務所の所在地
          （ⅳ）会社の目的
          （ⅴ）発行済資本および授権資本（もしあれば）の額
          （ⅵ）当初払込済の発行済資本の額
          （ⅶ）発行済資本および授権資本を構成する株式の種類の記載
          （ⅷ）記名式または無記名式の株式の形態および転換権（もしあれば）に対する制限規定
          （ⅸ）現物出資の内容および条件、出資者の氏名ならびに監査人の報告書の結論
          （注）   1915  年８月   10 日法に基づき、現物出資については、通常、会社設立証書または資本金増加証書と共に結論が公表され
            る特別監査報告書の中に記載されるものとする。
          （ⅹ）発起人に認められている特定の権利または特権の内容およびその理由
         （ⅹⅰ）資本の一部を構成しない株式（もしあれば）およびかかる株式に付随する権利に関する記
             載
         （ⅹⅱ）取締役および監査役の選任に関する規約が法の効力を制限する場合、その規約およびかか
             る者の権限の記載
         （ⅹⅲ）会社の存続期間
         （ⅹⅳ）会社が負担する、または会社の設立に際しもしくは設立に伴って支払責任が生じる費用お
             よび報酬（その種類を問わない。）の見積
        ハ．公募により設立される会社に対する追加要件（                          1915  年８月   10 日法第   29 条）
          会社が募集によって設立される場合、以下の追加要件が適用される。
          （ⅰ）設立定款案を公正証書の形式で作成し、これを                           RESA  に公告すること
          （ⅱ）応募者は、会社設立のための設立定款案の公告から３か月以内に開催される定時総会に招
             集されること
        ニ．発起人および取締役の責任（                 1915  年８月   10 日法第   31 条および第      32 条の１（２））
          発起人および増資の場合における取締役は、有効に引き受けられなかった部分または                                            25 ％に達し
          なかった部分の会社資本の払込み、および会社が当該法律の該当条項に記載されたいずれかの理
          由によって適法に設立されなかった結果として応募者が蒙る一切の損害につき、それに反する定
          めがあったとしても、応募者に対し連帯して責任を負う。
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       ②　  2010  年法
         2010  年法は、     2009  年７月   13 日付欧州理事会指令          2009  ／ 65 ／ EC （「指令」）（ルクセンブルグの投資
        信託制度における同国法律ならびにその他の変更を                           2001  ／ 107  ／ EC および    2001  ／ 108  ／ EC により修正
        済）の規定を組み入れている。
        イ．  2010  年法は、５つのパートから構成されている。
          パートⅠ　      UCITS   （以下「パートⅠ」という。）
          パートⅡ　その他の          UCI  （以下「パートⅡ」という。）
          パートⅢ　外国の         UCI  （以下「パートⅢ」という。）
          パートⅣ　管理会社（以下「パートⅣ」という。）
          パートⅤ　      UCITS   およびその他の        UCI  に適用される一般規定（以下「パートⅤ」という。）
          2010  年法は、パートⅠが適用される「譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託」（以下
          「 UCITS   」という。）とパートⅡが適用される「その他の投資信託」（以下「                                    UCI  」という。）を
          区分して取り扱っている。              2010  年法パートⅡに基づく           UCI  は、オルタナティブ投資ファンド運用者
          に関する     2013  年７月   12 日法（以下「       2013  年法」という。）に規定する               AIF  としての資格を有するの
          に対して、      UCITS   は、  2013  年法の範囲から除外されている。
        ロ．欧州連合（以下「            EU 」という。）のいずれか一つの加盟国内に登録され、                            2010  年法パートⅠに基
           づき譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（以下「パートⅠファンド」という。）とし
           ての適格性を有しているすべてのファンドは、他の                           EU 加盟国において、その株式または受益証
           券を自由に販売することができる。
        ハ．  2010  年法第２条第２項は、同法第３条に従い、パートⅠファンドとみなされるファンドを、以下
           のように定義している。
         －　公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券または                              2010  年法第   41 条第１項に記載されるその
           他の流動性のある金融資産に投資し、かつリスク分散の原則に基づき運営することを唯一の目
           的とするファンド、ならびに
         －　その受益証券が、所持人の請求に応じて、投資信託の資産から直接または間接に買い戻される
           ファンド（受益証券の証券取引所での価格がその純資産価格と著しい差異を生じることがない
           ようにするための         UCITS   の行為は、かかる買戻しに相当するとみなされる。）。
    ４【監督官庁の概要】

        本投資法人は、        CSSF  の監督に服している。
        監督の主な内容は次のとおりである。
     ①　登録の届出の受理
        イ）ルクセンブルグに所在するすべての投資信託（すなわち、契約型投資信託の管理会社または会社
          型投資信託の登記上の事務所がルクセンブルグに存在する場合）は、                                    CSSF  の監督に服し、        CSSF  に
          登録しなければならない。
        ロ）譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（                          UCITS   ）で、ヨーロッパ共同体加盟国で設立され、
          かつヨーロッパ共同体理事会の要件に適合していることを設立国の監督官庁により証明されてい
          るものについては、かかる登録を必要としない。かかる                            UCITS   は、  CSSF  に事前通知し、所定の書類
          を提出し、所在地事務代行会社としてルクセンブルグの銀行を任命し、かつ                                       CSSF  が、かかる通知
          および書類の提出から法令上の期限以内に異議を述べない場合、ルクセンブルグ国内において販
          売することができる。
        ハ）外国法に準拠して設立または設定され、運営されている上記以外の投資信託は、ルクセンブルグ
          においてまたはルクセンブルグから国外の公衆に対してその投資信託証券を販売するためには、
          CSSF  への事前登録を要する。
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         当該投資信託が設立された国において、投資者の保護を保証するために当該国の法律により設けら
        れた監督機関による恒久的監督に服している場合にのみかかる登録が可能である。
     ②　登録の拒絶または取消
         投資信託が適用ある法令、指令を遵守しない場合、独立の監査人を有しない場合またはその監査人
        が投資者に対する報告義務もしくは                  CSSF  に対する開示義務を怠った場合は、登録が拒絶されまたは取
        り消されうる。
         また、投資信託の役員または投資信託もしくは管理会社の取締役が                                   CSSF  により要求される専門的能
        力および信用についての十分な保証の証明をしない場合は、登録は拒絶されうる。さらに、投資信託
        の機構または開示された情報が投資者保護のため十分な保証を有しない場合は、登録は拒絶されう
        る。
         登録が拒絶または取り消された場合、ルクセンブルグの投資信託の場合は地方裁判所の決定により
        解散および清算されうる。またルクセンブルグ以外の投資信託の場合は、上場廃止となり、かつ公衆
        に対しての販売が停止されうる。
     ③　目論見書に対する査証の交付
         投資証券の販売に際し使用される目論見書もしくは説明書等は、                                  CSSF  に提出されなければならな
        い。  CSSF  は書類が適用ある法律、勅令、指令に従っていると認めた場合には、申請者に対し異議のな
        いことを通知し、関係書類に査証を付してそれを証明する。
     ④　財務状況、その他の情報に関する監督
         投資信託の財務状況ならびに投資者および                      CSSF  に提出されたその他の情報の正確性を確保するた
        め、投資信託は、独立の監査人の監査を受けなければならない。
         監査人は財務状況その他に関する情報が不完全もしくは不正確であると判断した場合には、その旨
        を CSSF  に直ちに報告する義務を負う。また監査人は、                        CSSF  が要求するすべての情報（投資信託の帳簿
        その他の記録を含む。）を              CSSF  に提出しなければならない。
    ５【その他】

     ａ．定款の変更
         本投資法人の定款は、投資主総会で補足またはその他に変更することができる。変更は、                                              1915  年８
        月 10 日法の規定における定足数および過半数に関する要件に従う。
     ｂ．事業譲渡または事業譲受
         後記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要　（５）その他　（ⅰ）投資法人およびそのサ
        ブ・ファンドの解散、サブ・ファンドの合併」を参照のこと。
     ｃ．出資の状況その他の重要事項
         該当事項なし。
     ｄ．訴訟事件その他の重要事項
         訴訟事件その他本投資法人に重要な影響を及ぼすことが予想される事実はない。
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    第２【手続等】

    １【申込（販売）手続等】
       海外における販売手続等
        サブ・ファンドの投資証券の発行価格は、後記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要（１）
       資産の評価（ⅰ）純資産価格の計算」の項に従って計算する。
        さらに、各販売国で発生する租税、手数料およびその他の料金がかかる。追加情報は販売国の販売資
       料で参照することができる。
        本投資法人の投資証券の購入申込みは、本投資法人、販売代行会社および支払事務代行会社がサブ・
       ファンドの発行価格で受け付ける。販売代行会社および支払代理人は購入申込みを本投資法人に取り次
       ぐ。
        保管受託銀行および／または購入申込金の受取りを委託された代理人は、適用法令に従って、その裁
       量で、また投資者の要請により、各サブ・ファンドの会計通貨および購入申込みが行われる投資証券ク
       ラスの申込み通貨以外の通貨建ての支払いを受理することができる。採用される為替レートは、該当す
       る２通貨間の呼び値スプレッドを基準に各代理人によって決定されるものとする。投資者は、通貨の換
       算に関連するすべての手数料を負担するものとする。上記にかかわらず、人民元（                                          RMB  ）建ての投資証券
       に関する申込価格の支払いは、人民元（オフショア人民元）（                                CNH  ）でのみ行なわれるものとする。かか
       る投資証券クラスの申込みに関しては、他のいかなる通貨も受理されないものとする。
        サブ・ファンドの投資証券の発行価格は遅くとも注文日の翌日から起算して３日後（以下「決済日」
       という。）までに保管受託銀行に開設したサブ・ファンドの口座に払い込む。
        投資証券クラスの通貨の国の銀行が決済日もしくは注文日から決済日までの期間のいずれかの日にお
       いて営業していない場合、または対応する通貨が銀行間決済システムにおいて取引されていない場合、
       これらの日は決済日の計算から除外される。決済日は、かかる銀行が営業する日、または対応する通貨
       がかかる決済システムにおいて取引可能である日に限定される。
        現地の支払事務代行会社は、最終投資者または名義人に代わり、当該取引を請け負うことができる。
       支払事務代行会社によるこのサービスのために発生する費用は、投資者に請求することができる。
        本投資法人は、その裁量により一部または全部が現物による購入申込みを受け付けることができる。
       その場合、現物による購入申込みは関係するサブ・ファンドの投資方針および投資制限に合致しなけれ
       ばならない。さらに、かかる現物による支払いは本投資法人が選んだ監査人が評価を行う。関連費用は
       投資者に請求される。
        投資証券は記名式投資証券としてのみ発行される。すなわち、本投資法人への投資者の関連するすべ
       ての権利義務を随伴する投資主としての地位は、本投資法人の名簿への各投資者の記載を根拠とするこ
       とになる。記名式投資証券の無記名式投資証券への乗換えは要求されない。投資主は、記名式投資証券
       がクリアストリームのような承認された外部の清算機関を通じ清算されることに留意すべきである。
        すべての発行された投資証券には同じ権利が付与されている。ただし、基本定款には特定のサブ・
       ファンド内で異なった特徴を有する様々な投資証券クラスを発行できることが定められている。
        さらに、すべてのサブ・ファンド／投資証券クラスについて端数の投資証券も発行することができ
       る。端数の投資証券は小数点以下第三位まで表示され、総会での議決権は付与されないが、関係するサ
       ブ・ファンドまたは投資証券クラスが清算した場合は清算代金の分配または比例分配を受ける権利を認
       める。
       日本における販売手続等
        原則として、ファンド営業日でかつ日本における販売会社および販売取扱会社の営業日でかつ日本の
       通常の銀行の営業日に申込みの取扱いが行われる。「ファンド営業日」とは、ルクセンブルグの通常の
       銀行の営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間に営業を行っている各日）をいい、                                            12 月 24 日および     31
       日、ルクセンブルグの個々の法定外休日ならびにサブ・ファンドが投資する主要各国の取引所の休業日
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       またはサブ・ファンドの投資対象の                   50 ％以上を適切に評価することができない日等を除く。原則とし
       て、日本における販売会社の申込受付時間は午後４時までとする。ただし、日本における販売会社およ
       び 販売取扱会社の営業日であっても、その営業日を含んで、あるいはその前後で、日本における銀行の
       休業日が連続する場合（ゴールデンウィーク、年末年始等）等、ファンド払込日（申込日から起算して
       ルクセンブルグにおける４営業日目）までに保管受託銀行への払込みができない場合には、日本におけ
       る販売会社および販売取扱会社において申込みを受け付けられない場合がある。その場合、日本におけ
       る販売会社は「外国証券取引口座約款」を投資主に交付し、投資主は当該約款に基づく取引口座の設定
       を申し込む旨を記載した申込書を提出する。販売の単位は、原則として１口以上                                         0.001   口単位とする。ま
       た金額単位の申込みも受け付けるが、かかる申込みについては、日本における販売会社が定める条件に
       よる。
        投資証券１口当たり発行価格は、申込みが注文日の遅くとも中央ヨーロッパ標準時間                                            15 時までに管理
       事務代行会社に登録された場合、その日の締切時間後に計算した純資産価格である。日本における約定
       日は、日本における販売会社が当該申込みの成立を確認した日であり、約定日から起算して約定日を含
       む日本における４営業日目に受渡しを行うものとする。
        販売代金の支払いは、原則として円貨によるものとし、表示通貨と円貨との換算は裁量により販売会
       社が決定するレートによるものとする。また販売会社の応じうる範囲で投資主の希望する通貨で支払う
       こともできる。表示通貨と投資主の希望する通貨との換算は裁量により販売会社が決定するレートによ
       るものとする。
        なお、日本証券業協会の協会員である日本における販売会社は、ファンドの純資産が１億円未満とな
       る等、同協会の定める外国証券取引に関する規則中の「外国投資証券の選別基準」に投資証券が適合し
       なくなったときは、投資証券の日本における販売を行うことができない。
        前記「海外における販売手続等」の記載は、適宜、日本における販売手続等にも適用されることがあ
       る。
    ２【買戻し手続等】

       海外における買戻し手続等
        買戻申込みは、発行された証書を添付してなされ、管理会社、管理事務代行会社、保管受託銀行また
       は他の適正に授権された販売代行会社もしくは支払事務代行会社が受け付ける。
        買戻しを行うサブ・ファンドの投資証券の買戻し代金は遅くとも注文日の翌日から起算して３日後
       （以下「決済日」という。）に支払われる。ただし、外国為替管理、資本移動の制限等の法律規定また
       は保管受託銀行の支配の及ばないその他の事情により買戻申込みが提出された国に買戻代金を送金でき
       ない場合はこの限りではない。
        投資証券クラスの通貨の国の銀行が決済日もしくは注文日から決済日までの期間のいずれかの日にお
       いて営業していない場合、または対応する通貨が銀行間決済システムにおいて取引されていない場合、
       これらの日は決済日の計算から除外される。決済日は、かかる銀行が営業する日、または対応する通貨
       がかかる決済システムにおいて取引可能である日に限定される。
        サブ・ファンドの純資産総額に関し投資証券クラスの金額が、取締役会が決定した投資証券の経済効
       率の良い運用のための最低水準を下回った場合、または当該水準に達しない場合、取締役会により決定
       された銀行営業日に、取締役会は当該投資証券クラスのすべての投資証券を買戻価格で買い戻すことを
       決定することができる。関係するクラスまたはサブ・ファンドの投資者は、当該買戻しの結果、いかな
       る追加費用または経済的負担を負わない。必要に応じ、後記「第３　管理及び運営　１　資産管理等の
       概要（１）資産の評価（ⅰ）純資産価格の計算」に記載されるスイング・プライシングの原理が適用さ
       れる。
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        異なる通貨で表示された複数の投資証券クラスを有するサブ・ファンドについて、投資主は、原則と
       して、当該投資証券クラスの通貨または関連するサブ・ファンドの会計通貨のみで買戻しの対価を受け
       取ることができる。
        保管受託銀行および／または買戻代金の支払いを委託された代理人は、適用法令に従って、その裁量
       で、また投資者の要請により、各サブ・ファンドの会計通貨および買戻しが行われる投資証券クラスの
       表示通貨以外の通貨で支払いを行うことができる。採用される為替レートは、該当する２通貨間の呼び
       値スプレッドを基準に各代理人によって決定されるものとする。投資者は、通貨の換算に関連するすべ
       ての手数料を負担するものとする。かかる費用ならびに販売が行なわれた関連する国において発生し、
       例えば取引銀行により徴収される可能性がある一切の税金、手数料またはその他の費用は、該当する投
       資者に請求されるものとし、買戻代金から差し引かれるものとする。上記にかかわらず、人民元（                                                  RMB  ）
       建ての投資証券に関する買戻代金の支払いは、人民元（オフショア人民元）（                                        CNH  ）でのみ行なわれるも
       のとする。投資者は、人民元（オフショア人民元）（                           CNH  ）以外の通貨建ての買戻代金の支払いを要求す
       ることはできない。
        各販売国で発生する租税、手数料またはその他の料金がかかる。これらはとりわけ、取引銀行により
       徴収される可能性もある。
        買戻手数料は課せられない。
        純資産価額の変化により、買戻価格が投資主が支払った発行価格を上回る場合もあれば、下回る場合
       もある。
        本投資法人は、ある注文日におけるすべての申込みがサブ・ファンドの純資産の                                         10 ％超の資金流出を
       もたらす場合、当該注文日におけるすべての買戻し申込みおよび乗換え申込みの実行を抑制する権利
       （買戻しゲート）を有する。かかる場合、本投資法人は、買戻し申込みおよび乗換え申込みの一部のみ
       を実行し、当該注文日における残りの買戻し申込みおよび乗換え申込みの実行について、優先的に取り
       扱うこと、および、通常             20 営業日を超えない期間であることを条件として、延期することを決定するこ
       とができる。
        買戻申込みが大量に上った場合、本投資法人は本投資法人の関係資産を不要な遅延なく売却するまで
       買戻申込みの執行を延期することができる。こうした措置が必要な場合、同じ日に受け取ったすべての
       買戻申込みは同じ価格で計算される。
        現地の支払事務代行会社は、最終投資者に代わって、名義人ベースで、当該取引を請け負うことがで
       きる。支払事務代行会社のサービスのための費用および取引銀行により徴収される費用は、投資者に請
       求することができる。
        投資主の依頼により、本投資法人はその裁量により投資者に対し一部または全部が現物による買戻し
       を受け付けることができる。その場合、本投資法人は、現物による買戻後でも残存するポートフォリオ
       は関係するサブ・ファンドの投資方針ならびに投資制限に合致し、かかるサブ・ファンドの残存する投
       資者が現物による買戻しにより不利を被ることがないよう保証する。さらに、かかる支払いは本投資法
       人が任命した監査人が評価を行う。関連費用は関連する投資者に請求される。
       日本における買戻し手続等
        日本における投資者は、原則として、ファンド営業日でかつ日本における販売会社および販売取扱会
       社の営業日かつ日本の通常の銀行の営業日に買戻請求をすることができる。買戻請求は、手数料なしで
       日本における販売会社および販売取扱会社を通じ、ファンドに対し行うことができる。「ファンド営業
       日」とは、ルクセンブルグの通常の銀行の営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間に営業を行ってい
       る各日）をいい、         12 月 24 日および     31 日、ルクセンブルグの個々の法定外休日ならびにサブ・ファンドが
       投資する主要各国の取引所の休業日またはサブ・ファンドの投資対象の                                     50 ％以上を適切に評価すること
       ができない日等を除く。原則として、日本における販売会社の申込受付時間は午後４時までとする。た
       だし、日本における販売会社および販売取扱会社の営業日であっても、その営業日を含んで、あるいは
       その前後で、日本における銀行の休業日が連続する場合（ゴールデンウィーク、年末年始等）等、日本
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       における販売会社および販売取扱会社において買戻請求を受け付けられない場合がある。買戻代金は外
       国証券取引口座約款に定める方法により買戻手数料なしで支払われる。
        投資証券の１口当たりの買戻価格は、申込みが注文日の遅くとも中央ヨーロッパ標準時間                                              15 時までに
       管理事務代行会社に登録された場合、その日の締切時間後に計算した純資産価格とする。買戻代金の支
       払いは、外国証券取引口座約款の定めるところに従い、日本における販売会社を通じ買戻請求が行われ
       たファンド営業日後日本における４営業日目に原則として円貨で行われる。円貨で支払われる場合、表
       示通貨と円貨との換算は裁量により販売会社が決定するレートによるものとする。また、販売取扱会社
       の応じうる範囲で投資主の希望する通貨で支払うこともできる。表示通貨と投資主の希望する通貨との
       換算は裁量により販売会社が決定するレートによるものとする。投資証券の買戻しは原則として１口以
       上を単位とする。
        前記「海外における買戻し手続等」の記載は、適宜、日本における買戻し手続等にも適用されること
       がある。
    ３【乗換え手続等】

       海外市場における乗換え
        投資主は適宜自己の投資証券を同一サブ・ファンド内の別の投資証券クラスにおよび／または別のサ
       ブ・ファンドの投資証券に乗換えを行うことができる。乗換え申込みには投資証券の発行および買戻し
       の手続と同じ手続が適用される。
        投資主の既存の投資証券の乗換による投資証券の数は以下の公式に従って計算する。
             Ｂ＊Ｃ＊Ｄ

        Ａ＝
               Ｅ
        Ａ＝乗換え先の新しいサブ・ファンドまたは投資証券クラスの投資証券の数。

        Ｂ＝乗換え元のサブ・ファンドまたは投資証券クラスの投資証券の数。
        Ｃ＝乗換えのために提出された投資証券の純資産価額。
        Ｄ＝関係するサブ・ファンドまたは投資証券クラスの為替レート。両方のサブ・ファンドまたは投資
          証券クラスが同じ会計通貨で評価されている場合、係数は１である。
        Ｅ＝乗換え先のサブ・ファンドまたは投資証券クラスの投資証券の純資産価額プラス租税、手数料お
          よびその他の料金。
        保管受託銀行および／または乗換え支払金の受取りを委託された代理人は、適用法令に従って、その

       裁量で、また投資者の要請により、各サブ・ファンドの会計通貨および／または乗換えが行われる投資
       証券クラスの基準通貨以外の通貨建ての支払いを受理することができる。採用される為替レートは、該
       当する２通貨間の呼び値スプレッドを基準に各代理人によって決定されるものとする。手数料ならびに
       サブ・ファンドの乗換えに際して個々の国で発生する料金、租税および印紙税は投資主に請求される。
       日本における乗換え
        日本における投資主は、自己の投資証券から他のサブ・ファンドまたは他のクラスの投資証券に乗換
       えを行うことができない。
    ４【その他】

       投資証券の発行と買戻しに関する条件
        サブ・ファンドの投資証券は各ファンド営業日に発行され、買い戻される。「ファンド営業日」と
       は、ルクセンブルグにおける通常の銀行営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間中、営業している
       日）をいい、       12 月 24 日および     31 日、ルクセンブルグの法定外休日ならびにサブ・ファンドが投資を行っ
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       た主要国の取引所が閉鎖している日またはサブ・ファンドの                               50 ％以上の投資対象を十分に評価すること
       ができない日を除く。
        「法定外休日」とは、銀行および金融機関が閉鎖している日をいう。
        「第３　管理及び運営　１　資産管理等の概要（１）資産の評価（ⅱ）純資産価格の計算、販売、買
       戻しおよび乗換えの停止」と題する項に定める要領で本投資法人が純資産価額の計算を行わないことを
       決定した日に発行または買戻しは行われない。さらに、本投資法人はその裁量により購入申込みを拒絶
       する権限を有する。
        本投資法人は、売買タイミング、事後取引等（これらに限られない。）、投資主の利益を損なうと判
       断する取引を許可しない。本投資法人は上記の実務に関係すると判断した場合、購入または乗換えの申
       込みを拒絶する権利を有する。また、本投資法人は投資主を当該実務から保護するために必要とみなす
       措置を講じる権利を有する。
        申込みは、注文日の締切時間までに管理事務代行会社に登録された場合に、その日の締切時間後に計
       算した純資産価額に基づいて処理される（以下、当該計算を行った日を「評価日」という。）。ファク
       シミリで送られるすべての注文は、遅くともファンド営業日の関係するサブ・ファンドの前述の締切時
       間の１時間前に管理事務代行会社に受領されなければならない。
        しかし、管理事務代行会社またはスイスのユービーエス・エイ・ジーの中央決済機関への正確な申込
       みの提出を保証するため、ルクセンブルグ内外の販売会社に提出される申込みについては前述の特定し
       た時刻より早い締切時間が、適用される。かかる締切時間の情報は、各販売会社から入手することがで
       きる。
        各々のファンド営業日の締切時間後に管理事務代行会社に登録された申込みについては、翌ファンド
       営業日が注文日とみなされる。
        上記の規定はあるサブ・ファンドの投資証券を、関係するサブ・ファンドの純資産価額に基づいて、
       本投資法人の別のサブ・ファンドの投資証券に乗り換える場合にも適用される。
        しかし、ファクシミリで送られた注文に関する上記の締切時間の前出しを考慮に入れる必要がある。
       つまりは、決済のための純資産価額は注文を入れた時点では分からないことになる（先渡し価格）。純
       資産価額は、最新の知れている市場価格に基づいて計算される（すなわち、計算時点で入手可能である
       ことを条件に、入手可能な直近の市場価格または終価を用いる）。適用される個々の評価原則は上記に
       記載される。
        注文の受付を委託された販売会社は、適用法令に従って、同意書もしくは注文書に基づくか、または
       これと同等の手段による申込注文、買戻注文および／または乗換え注文を要請し、投資者からこれらの
       注文を受け付けるものとする（電子的手段による注文の受領を含む。）。同意書または注文書と同等の
       手段を書面として適用するためには、管理会社および／またはＵＢＳアセット・マネジメント・スイ
       ス・エイ・ジーがその裁量により事前に書面で同意をする必要がある。
       マネー・ロンダリングおよびテロリスト金融の防止
        本投資法人の販売代行会社はルクセンブルグのマネー・ロンダリングおよびテロリスト金融の防止に
       関する   2004  年 11 月 12 日法（改正済）の条項ならびに                CSSF  の関連する法定文書および該当通達を遵守しな
       ければならない。
        よって、投資者は、購入申込みを受け付ける販売代行会社または販売会社に対して、身分証明を提出
       しなければならない。販売代行会社または販売会社は、申込人に対して少なくとも以下の本人確認書類
       を求める義務を負う。自然人に関しては、（販売代行会社もしくは販売会社または地方行政機関によっ
       て認証された）旅券または身分証明書の認証謄本、会社およびその他の法人に関しては、定款の認証謄
       本、商業登記簿の認証抄本、および最新の公刊された年次報告書の写し、実質的所有者全員のフルネー
       ム。販売代行会社または販売会社は、状況に応じて、投資証券の申込みまたは買戻しを請求する投資者
       に対しさらに追加の書類または情報を求める義務を負う。
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        販売会社は、販売代行会社が上記の身元確認手続を遵守していることを確認する義務を負う。管理事
       務代行会社および本投資法人は、随時、販売会社に対してかかる手続が遵守されていることの確認を求
       めることができる。管理事務代行会社は、販売代行会社または販売会社がマネー・ロンダリングおよび
       テ ロリスト金融の防止に関するルクセンブルグ法または                            EU 法と同等の要件に従わない国々の販売代行会
       社または販売会社から受け取った購入および買戻しの申込みに関して上記の規則の遵守状況を監視す
       る。
        さらに、販売代行会社および販売代行会社の販売会社はそれぞれの国において施行中のマネー・ロン
       ダリングおよびテロリスト金融の防止に関するすべての規則を遵守する義務を負う。
       データ保護
        国家データ保護委員会の体制および一般データ保護枠組みに関する                                   2018  年８月１日付ルクセンブルグ
       法（改正済）ならびに個人データの処理に係る自然人の保護および当該データの自由な移動に関する
       2016  年４月   27 日付規則（ＥＵ）         2016  ／ 679  （以下「データ保護法」という。）の規定に従って、本投資法
       人は、データ管理者を務め、投資者が求めるサービスを履行する目的で、また、本投資法人の法律上お
       よび監督上の義務を果たすために、投資者が提供するデータを電子的またはその他の手段により収集、
       保存および処理する。
        処理されるデータには、特に、投資者の氏名、連絡先の詳細（住所または電子メールアドレスを含
       む。）、銀行口座の詳細、本投資法人への投資の金額および性質（ならびに投資者が法人の場合、その
       連絡先の人物および／または実質的所有者等、当該法人に関連する自然人のデータ）（以下「個人デー
       タ」という。）が含まれる。
        投資者は、自己の裁量により、本投資法人への個人データの移転を拒否することができる。ただし、
       この場合に、本投資法人は、投資証券の申込注文を拒否する権利を有する。
        投資者の個人データは、本投資法人と契約を締結した際に、投資証券の申込みの実行（すなわち、契
       約の履行）、本投資法人の正当な利益の保護および本投資法人の法的義務の履行のために処理される。
       個人データは、特に、（ⅰ）投資証券の申込み、買戻しおよび転換を行い、投資者に配当を支払い、顧
       客口座を管理するため、（ⅱ）顧客との関係を管理するため、（ⅲ）過剰取引および市場タイミング慣
       行に関する確認ならびにルクセンブルグまたは外国の法令（ＦＡＴＣＡおよびＣＲＳに関する法令を含
       む。）により義務付けられる納税に関する身元確認を行うため、（ⅳ）適用されるマネー・ロンダリン
       グ防止規則を遵守するために処理される。投資主から提供されたデータは、（ⅴ）本投資法人の投資主
       名簿の管理のために処理される。さらに、個人データは、（ⅵ）マーケティング目的で使用することが
       できる。
        上記の正当な利益には、以下が含まれる。
        －　本「データ保護」の項の上記（ⅱ）および（ⅵ）に記載されたデータ処理の目的
        －　本投資法人の会計上および監督上に関する義務全般を履行すること
        －　適切な市場基準に従い本投資法人の事業を遂行すること
        この目的のために、また、データ保護法の規定に従って、本投資法人は、個人データをそのデータ受
       領者（以下「受領者」という）に移転することができる。受領者は、上記の目的に関連する本投資法人
       の活動を支援する関連会社または外部会社である場合がある。これらには、特に、本投資法人の管理会
       社、管理事務代行会社、販売会社、保管受託銀行、支払事務代行会社、投資運用会社、所在地事務代行
       会社、元引受会社、監査人および法律顧問が含まれる。
        受領者は、自己の責任で個人データを自己の代表者および／または代理人（以下「再受領者」とい
       う。）に提供することができ、当該代表者および／または代理人は、受領者が本投資法人のためにサー
       ビスを遂行することおよび／または法的義務を履行することを支援することのみを目的として、個人
       データを処理することができる。
        受領者および再受領者は、データ保護法が適切な水準の保護を提供しない可能性のある欧州経済地域
       （ＥＥＡ）内外の国に所在することができる。
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        適切なデータ保護基準を持たないＥＥＡ外の国に所在する受領者および／または再受領者に個人デー
       タを移転する場合、本投資法人は、投資者の個人データが、データ保護法によって規定される保護と同
       じ 保護を確実に与えられるように、契約上の保護手段を確立するものとし、そのために欧州委員会に
       よって承認されたモデル条項を使用することができる。投資者は、上記の本投資法人の住所に書面によ
       る請求を送付することにより、個人データを当該国に移転することを可能にする関連文書の写しを請求
       する権利を有する。
        投資証券の申込みに際して、すべての投資者は、個人データが上記の受領者および再受領者（ＥＥＡ
       外に所在する会社、特に適切な水準の保護を提供しない国に所在する会社を含む。）に移転され、処理
       される可能性があることを明示的に再認識させられる。
        受領者および再受領者は、本投資法人の指示に基づきデータを取り扱う際には処理者として、また
       は、個人データを自己の目的、すなわち自己の法的義務を履行するために処理する場合は自己の権利で
       管理者として、個人データを処理することができる。本投資法人はまた、ＥＥＡ内外の税務当局を含む
       政府および監督当局等の第三者に対し、適用される法令に従って、個人データを移転することができ
       る。特に、個人データは、ルクセンブルグ税務当局に提供され、その後ルクセンブルグ税務当局は管理
       者を務め、このデータを外国の税務当局に転送することができる。
        データ保護法の規定に従い、すべての投資者は、上記の本投資法人の住所に書面による請求を送付す
       ることにより、以下の権利を有する。
       ・　個人データへのアクセス権（すなわち、個人データが処理されているか否かを本投資法人に確認す
         る権利、ファンドが個人データをどのように処理しているかについての一定の情報を得る権利、当
         該データにアクセスする権利、および処理された個人データのコピーを得る権利（法定免除の対象
         となる。）
       ・　個人データが不正確または不完全である場合に、個人データを修正させる権利（すなわち、不正確
         もしくは不完全な個人データまたは事実誤認の適宜の更新または訂正を本投資法人に義務付ける権
         利）
       ・　個人データの利用を制限する権利（すなわち、同意するまで、個人データの処理を、一定の状況下
         での当該データの保管に限定することを要求する権利）
       ・　マーケティング目的での個人データの処理を含む、個人データの処理に異議を申し立てる権利（す
         なわち、投資者の特定の状況に関連する理由により、公益または本投資法人の正当な利益のために
         遂行された業務の成果を根拠とした個人データの処理に異議を申し立てる権利。投資者の利益、権
         利および自由に優先してデータを処理するための差し迫った正当な根拠があること、または法的請
         求の立証、行使または防御のためにデータを処理する必要があることを本投資法人が証明できない
         限り、本投資法人は当該処理を終了する。）
       ・　個人データを削除させる権利（すなわち、本投資法人が当該データを収集または処理した目的にお
         いて当該データを処理する必要がなくなった場合を含む特定の状況において、個人データの削除を
         要求する権利）
       ・　データポータビリティ（すなわち、技術的に可能であれば、構造化され、共有され、機械で読み取
         り可能なフォーマットで、投資者または他のデータ管理者へのデータの移転を要求する権利）
        また、投資者は、ルクセンブルグ大公国、                      L-4361   エシュ＝シュル＝アルゼット、ロックンロール通り
       １の国家データ保護委員会に対して、または他のＥＵ加盟国に居住している場合は他の国家データ保護
       当局に対して、異議を申し立てる権利を有する。
        個人データは、データが処理される目的に必要な期間を超えて保存されない。関連するデータ保存の
       法定期限が適用されるものとする。
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    第３【管理及び運営】

    １【資産管理等の概要】
    （１）【資産の評価】
     （ⅰ）純資産価格の計算
         各サブ・ファンドまたは投資証券クラスの投資証券１口当たりの純資産価格、発行価格、買戻価格
        および乗換価格は当該サブ・ファンドまたは投資証券クラスの基準通貨で表示され、各ファンド営業
        日に、各投資証券クラスに帰属するサブ・ファンド全体の純資産価額をサブ・ファンドの当該投資証
        券クラスに関する投資証券の流通数で除して計算する。ただし、投資証券の純資産価格は、以下の項
        に記載される通り、投資証券が発行または買戻しを行わない日にも算出されることがある。この場
        合、純資産価格は公表することがあるが、運用実績、統計または報酬を算出する目的のためのみに利
        用することができる。いかなる状況においても申込みまたは買戻しの注文のための根拠として利用し
        てはならない。
         あるサブ・ファンドの各投資証券クラスに帰属する純資産価額の割合は、投資証券が発行または買
        戻しを行う毎に変化する。かかる割合は、かかる投資証券クラスについて課される手数料を勘案した
        上で、各投資証券クラスの流通している投資証券とサブ・ファンドの流通している投資証券の比率に
        従って算定される。
         サブ・ファンドが保有する資産の価値は以下の要領で計算する。
        ａ）流動資産は、現金、預金、為替手形および小切手、約束手形、前払費用、配当金ならびに上記の
          宣言済または発生済で未受領の利息の価値は、いずれも総額として評価されるが、当該評価額が
          全額支払われないまたは受領される可能性が低い場合はこの限りではなく、かかる場合、その真
          正価値を反映するために適切とみなされる減額を行った後にその評価が行われる。
        ｂ）証券取引所に上場されている有価証券、派生商品およびその他の資産は最新の入手可能な市場価
          格で評価される。当該有価証券、派生商品またはその他の資産が複数の証券取引所に上場されて
          いる場合は、当該投資対象の主要市場である証券取引所の最新価格を適用する。通常、証券取引
          所では取引されるものではなく、証券トレーダー間で流通市場が存在し市場に従い価格が決定さ
          れる有価証券、派生商品およびその他の資産の場合、本投資法人はかかる有価証券、派生商品お
          よびその他の投資対象を当該価格を基準に評価することができる。有価証券、派生商品およびそ
          の他の投資対象が証券取引所には上場されていないが、定期的に運用され、公認され、公開され
          たその他の規制された市場で売買されている場合、かかる市場の最新価格で評価する。
        ｃ）証券取引所に上場されておらず、別の規制された市場でも取引されておらず、適当な価格が入手
          できない有価証券およびその他の投資対象は、予想売却価格に基づいて本投資法人が誠実に選ん
          だその他の原則に従って本投資法人が評価する。
        ｄ）証券取引所に上場されていない派生商品（店頭派生商品）は独立した価格ソースに基づいて評価
          する。派生商品を評価する独立した価格ソースが一つしかない場合、派生商品の基礎となる原資
          産の市場価格に基づいて本投資法人とその監査人が認めた計算モデルを使って入手評価の妥当性
          を検証しなければならない。
        ｅ）譲渡性証券集合投資事業（                UCITS   ）および／または集合投資事業（                 UCI  ）の受益証券は最新の純資
          産価額で評価する。その他の               UCITS   および／または        UCI  の特定の受益証券または投資証券は、ター
          ゲット・ファンドのポートフォリオ・マネジャーまたは投資顧問会社から独立した信頼できる
          サービス提供会社により提供されたかかる証券の価値の見積り（価値見積り）に基づいて評価す
          ることができる。
        ｆ）証券取引所または公開されている他の規制された市場で取引されていない短期金融商品は、関連
          するカーブに基づいて評価される。カーブに基づく評価は、金利および信用スプレッド要素を参
          照する。このプロセスで次の原則が適用される。各短期金融商品について、残余期間に応じた金
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          利が加えられる。このように計算された金利は、裏付けとなる借主の信用力を反映する信用スプ
          レッドを加算して市場価格に転換される。この信用スプレッドは、借主の信用格付けに重大な変
          更 がある場合、調整される。
        ｇ）関係するサブ・ファンドの基準通貨以外の通貨で表示され、為替取引によるヘッジを行わない有
          価証券、短期金融商品、派生商品およびその他の資産は、当該通貨のルクセンブルグにおける取
          引の公示仲値（売買価格の仲値）またはこれが提供されない場合には当該通貨を最も代表する市
          場における公示仲値で評価する。
        ｈ）定期預金および信託預金はその名目価値に経過利息を加えて評価する。
        ｉ）スワップの価値は、外部のサービス提供会社が計算し、別の外部サービス提供会社が第二の独立
          した評価を提供する。計算はすべての現金流出入額の正味現在価値を基準とする。特別な場合
          に、内部計算（ブルームバーグから提供されたモデルと市場データに基づく。）および／または
          ブローカーの報告評価を利用することができる。評価方法は、それぞれの証券に依拠し、適用さ
          れるＵＢＳの評価方針に基づき決定される。
         異常な状況により上記の規則に基づく評価が実行不可能または不正確であることが分かった場合、

        本投資法人は純資産価額を適正に評価するため誠意をもって一般に認められ、検証可能なその他の評
        価基準を適用する権限を有する。
         異常な状況の場合、当日のうちに追加の評価を行うことができる。その後、かかる新評価が投資証
        券の事後の発行および買戻しについて正式となる。
         報酬および手数料ならびに投資資産の売買スプレッドにより、サブ・ファンドの資産および投資対
        象の売買に係る実際の費用は、入手可能な最新の価格または該当する場合は投資証券１口当たり純資
        産価格を計算するために用いられる純資産価額とは異なることがある。当該費用は、サブ・ファンド
        の価値にマイナスの影響を及ぼすものであり「希薄化」と称される。希薄化の影響を軽減するため
        に、取締役会はその裁量により、投資証券１口当たり純資産価格に対して希薄化調整を行うことがで
        きる（スイング・プライシング）。
         投資証券は、通常、単一の価格である純資産価格に基づいて発行され、買い戻される。しかしなが
        ら、希薄化の影響を軽減するために、投資証券１口当たり純資産価格は、以下に記載するとおり評価
        日に調整される。これは、サブ・ファンドが関連する評価日において正味申込ポジションにあるかま
        たは正味買戻ポジションにあるかに関係なく行われる。特定の評価日において、いずれかのサブ・
        ファンドまたはサブ・ファンドのクラスにおいて取引が行われない場合、未調整の投資証券１口当た
        り純資産価格が適用される。かかる希薄化調整が行われる状況は、取締役会の裁量により決定され
        る。希薄化調整を実行するための要件は、通常、関連するサブ・ファンドにおける投資証券の申込み
        または買戻しの規模に左右される。取締役会は、その見解において、既存の投資主（申込みの場合）
        または残存する投資主（買戻しの場合）が損害を被る可能性がある場合、希薄化調整を行うことがで
        きる。希薄化調整は、以下の場合に行われることがある。
        （ａ）サブ・ファンドが一定の下落（すなわち買戻しによる純流出）を記録した場合
        （ｂ）サブ・ファンドがその規模に比べて大量の正味申込みを記録した場合
        （ｃ）サブ・ファンドが特定の評価日において正味申込ポジションまたは正味買戻ポジションを示し
           た場合
        （ｄ）投資主の利益のために希薄化調整が必要であると取締役会が確信するその他のあらゆる場合
         評価額調整が行われる場合、サブ・ファンドが正味申込ポジションにあるかまたは正味買戻ポジ
        ションにあるかに応じて、投資証券１口当たり純資産価格に価値が加算されるかまたは投資証券１口
        当たり純資産価格から価値が控除される。評価額調整の範囲は、取締役会の意見において、報酬およ
        び手数料ならびに売買価格のスプレッドを十分にカバーするものとする。特に、各サブ・ファンドの
        純資産価額は、（ⅰ）見積もり税金費用、（ⅱ）サブ・ファンドが負担する可能性がある取引費用お
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        よび（ⅲ）サブ・ファンドが投資する資産の想定売買スプレッドを反映する金額分が（上方または下
        方に）調整される。一部の株式市場および国々では買主および売主の側に異なる手数料体系を示すこ
        と があるため、純流入および純流出の調整は異なることがある。調整は通常、その時点の投資証券１
        口当たり実勢純資産価格の最大２％に制限されるものとする。取締役会は、例外的な状況（例えば、
        高い市場ボラティリティおよび／または流動性、例外的な市況、市場の混乱等）において、サブ・
        ファンドおよび／または評価日に関して、その時点の投資証券１口当たり実勢純資産価格の２％を超
        える希薄化調整を一時的に適用することを決定することができる。ただし、当該調整が実勢の市況を
        代表するものであることおよび投資主の最善の利益に資するものであることを取締役会が正当化でき
        ることを条件とする。当該希薄化調整は、取締役会が決定した方法に従って計算される。投資主は、
        一時的措置が導入された時点および終了した時点で、通常の連絡経路を通じて通知される。
         サブ・ファンドの各クラスの純資産価額は個別に計算される。ただし、希薄化調整は、各クラスの
        純資産価額に対してパーセンテージの点において同程度の影響を及ぼす。希薄化調整はサブ・ファン
        ドのレベルで行われ資本活動に関連するが、各個人投資家の取引の特定の状況には関連しない。
     （ⅱ）純資産価格の計算、販売、買戻しおよび乗換えの停止

         以下の場合、本投資法人は純資産価額の計算、ひいては一もしくは複数のサブ・ファンドの投資証
        券の発行、買戻しおよびサブ・ファンド間の乗換えを１営業日以上一時的に中止することができる。
        －　大部分の純資産を評価するために使用される一箇所以上の証券取引所または純資産価額もしくは
          大部分の純資産の表示通貨の外国為替市場が通常の休日でない日に閉鎖し、もしくは証券取引所
          や市場での取引が中止されている場合または上記の証券取引所もしくは市場が規制され、もしく
          は短期的に大幅に価格変動している場合。
        －　本投資法人および／または管理会社の支配、責任または影響の及ばない出来事によって、通常ど
          おりに純資産を利用できないまたはかかる利用により投資主の利益に悪影響を及ぼすことになる
          場合。
        －　通信網の混乱またはその他の理由により、純資産価額もしくは大部分の純資産を計算できない場
          合。
        －　本投資法人が当該サブ・ファンドの買戻請求の支払いのための本国送金をすることができない場
          合、または投資対象の処分もしくは取得もしくは投資証券の買戻しに伴う支払いに関連する資金
          を通常の為替レートで送金することができないと本投資法人の取締役会が判断する場合。
        －　本投資法人の支配が及ばない政治的、経済的、軍事的その他の状況により、投資主の利益を重大
          に害することなく通常の状況の下で本投資法人の資産の処分が不可能となった場合。
        －　その他の理由から、サブ・ファンドの投資対象の価格を迅速または正確に決定することができな
          い場合。
        －　本投資法人の解散のため臨時投資主総会の招集通知が公告された場合。
        －　本投資法人の合併またはサブ・ファンドの合併のための臨時投資主総会の招集通知が公告された
          後、または本投資法人の取締役会が一もしくは複数のサブ・ファンドの合併を決議したことを投
          資主に知らせる通知が公告された後、投資主を保護するために当該停止が正当であると判断され
          る場合。
        －　外国為替および資本変動に関する規制により、本投資法人が事業を継続できない場合。
         純資産価額の計算、投資証券の発行、買戻しおよびサブ・ファンド間の乗換えの中止は、本投資法
        人の投資証券を一般市民に販売する承認を受けた国の関係当局に遅滞なく連絡するとともに、後記の
        「報告書を受領する権利」に記載されている方法で公告するものとする。
         投資者が投資証券クラスの要件を満たさなくなった場合、本投資法人はさらに、当該投資者に以下
        を要求する義務を負う。
        ａ）投資証券の買戻しに関する規定に従い、                       30 暦日以内に当該投資者の投資証券を返却すること。
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        ｂ）当該投資者の投資証券を当該投資証券クラスに係る上記取得要件を満たす者に譲渡すること。
        ｃ）当該投資者の投資証券を、その取得要件を当該投資者が満たすことができる関連するサブ・ファ
          ンドの他の投資証券クラスに係る投資証券に乗り換えること。
          さらに、本投資法人は、以下について権限を付与されている。
        ａ）投資証券の購入申込みを自己の裁量において拒否すること。
        ｂ）排斥条項に違反して購入された投資証券を任意の時期に買い戻すこと。
    （２）【保管】

         記名投資証券の所有権は本投資法人の投資主名簿への登録により証明される。投資主は自らの取引
        に関する確認書を受け取る。記名証券は発行されない。
         大券は、クリアストリーム・インターナショナルおよびユーロクリアにより登録式共同大券の手配
        が行われたときは発行可能である。大券は管理事務代行会社または保管受託銀行の投資主名簿にクリ
        アストリーム・インターナショナルおよびユーロクリアの共同預託名義において登録される。大券に
        関して、証券自体は発行されない。クリアストリーム・インターナショナル、ユーロクリアおよび中
        央支払事務代行会社間で手配が行われたときは、大券は記名証券に転換可能な場合に限り発行するこ
        とができる。
         大券および取扱手続についての情報は名義書換代行会社またはインベスター・サービス・センター
        に請求することにより、入手可能である。
         上記は日本の投資主には適用されない。日本の投資主に販売される投資証券の券面または確認書
        は、記名式の券面は発行されず、日本における販売会社の保管者により保管者名義で保管される。
    （３）【存続期間】

         本投資法人は、無制限の期間存続する投資会社として設立されたが、法規定を遵守した臨時投資主
        総会により解散することもできる。
    （４）【計算期間】

         本投資法人の決算期は毎年              10 月末日である。
    （５）【その他】

     （ⅰ）投資法人およびそのサブ・ファンドの解散、サブ・ファンドの合併
        本投資法人およびそのサブ・ファンドの解散
         定足数および過半数に関する法律の規定を満たす投資主総会は、いつでも、本投資法人を清算する
        ことができる。
         本投資法人の純資産総額が所定の最低資本金の３分の２または４分の１以下になった場合、本投資
        法人の取締役会は、本投資法人を清算するか否かについて投資主総会の採決を求めなければならな
        い。本投資法人が解散する場合、清算は投資主総会で指名された一名以上の清算人が実行する。投資
        主総会では清算人の職務の範囲および報酬を決定する。清算人は投資主の最善の利益にかなうように
        本投資法人の資産を売却して、サブ・ファンドの清算による正味収入を各投資主の保有量に比例して
        当該サブ・ファンドまたは投資証券クラスの投資主に分配する。清算の完了時（９か月かかる可能性
        がある）に投資主に分配できない清算収入は遅滞なくルクセンブルグの供託金庫（                                               Caisse    de
        Consignation       ）に預託される。
         同一サブ・ファンド内で各サブ・ファンドまたは投資証券クラスの純資産総額が当該サブ・ファン
        ドまたは投資証券クラスを経済的に合理的に管理するため要求される価額を下回った場合またはかか
        る価額に達しなかった場合、または政治、経済もしくは金融の状況が著しく変化した場合または合理
        化の一環として、投資主総会または本投資法人の取締役会は、該当する投資証券クラスのすべての投
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        資証券を評価日または決定が効力を生じる時間における純資産価額にて（投資対象の実際の換金率お
        よび経費を考慮して）買い戻すことを決定することができる。
         本投資法人の取締役会の権限にかかわらず、本投資法人の取締役会の提案に基づいて、サブ・ファ
        ンドの投資主総会で当該サブ・ファンドが発行した投資証券を消却して本投資法人の資本を減資し、
        投資主に対して保有する投資証券の純資産価額を返還することができる。かかる純資産価額は上記の
        決定を実施する日に計算し、サブ・ファンドの資産の処分によって実現した実際価格およびかかる処
        分に起因する費用を織り込むものとする。
         下記「本投資法人の総会または関係するサブ・ファンドの投資主総会」の項の規定が投資主総会の
        決定のために適宜適用される。取締役会はまた、上記に記載される規定に従い一サブ・ファンドまた
        は投資証券クラスを解散または清算できる。
         投資証券の買い戻しのための投資主総会または本投資法人の取締役会の決定は、「報告書を受領す
        る権利」に記載されているとおり関係するサブ・ファンドの投資主に通知される。投資主に支払われ
        ていない解散された投資証券の買戻対価としての純資産価額相当額は、遅滞なくルクセンブルグの供
        託金庫（     Caisse    de  Consignation       ）に預託される。
        本投資法人またはサブ・ファンドと他の投資信託（「                           UCI  」）またはそのサブ・ファンドとの合併、サ

        ブ・ファンドの合併
         「合併」とは、以下の取引である。
        ａ）一もしくは複数の           UCITS   または当該      UCITS   のサブ・ファンド、すなわち「吸収対象                     UCITS   」が、清算
          なしのその解散に基づき、すべての資産および負債を別の既存の                                 UCITS   または当該      UCITS   のサブ・
          ファンド、すなわち「吸収              UCITS   」に移転し、吸収対象           UCITS   の投資主が見返りに吸収             UCITS   の投資
          証券および適宜、当該投資証券の純資産価額の                        10 ％を超えない支払額を受け取る取引。
        ｂ）二つ以上の        UCITS   または当該      UCITS   のサブ・ファンド、すなわち「吸収対象                     UCITS   」が、清算なしの
          その解散に基づき、そのすべての資産および負債を設立した別の                                 UCITS   または当該      UCITS   のサブ・
          ファンド、すなわち「吸収              UCITS   」に移転し、吸収対象           UCITS   の投資主が見返りに吸収             UCITS   の投資
          証券および適宜、当該投資証券の純資産価額の                        10 ％を超えない支払額を受け取る取引。
        ｃ）負債が完済されるまで存続し続ける一もしくは複数の                              UCITS   または当該      UCITS   のサブ・ファンド、
          すなわち「吸収対象          UCITS   」が、すべての純資産を同じ               UCITS   の別のサブ・ファンド、当該               UCITS   が
          設立した別の       UCITS   または別の既存の         UCITS   もしくは当該       UCITS   のサブ・ファンド、すなわち「吸収
          UCITS   」に移転する取引。
          合併は、     2010  年法に規定される状況において認められる。合併の法律上の効果は、                                    2010  年法に準
          拠する。
         「本投資法人およびそのサブ・ファンドの解散」の項に記載される状況の下で、本投資法人の取締
        役会は、サブ・ファンドまたは投資証券クラスの資産を本投資法人の別の既存のサブ・ファンドもし
        くは投資証券クラス、または               2010  年法パートⅠもしくは海外              UCITS   に関する     2010  年法の規則に基づきル
        クセンブルグの別の          UCI  もしくは海外の        UCITS   に配分することおよび、（必要な場合、分裂または統合
        により、および投資主の比例的権限に相当する金額の支払を通じ）当該サブ・ファンドまたは投資証
        券クラスの投資証券を別のサブ・ファンドまたは別の投資証券クラスの投資証券として指定変更する
        ことを決定することができる。
         前項の本投資法人の取締役会の権限にかかわらず、上記のサブ・ファンドを合併する決定もまた、
        当該サブ・ファンドの投資主総会において採択することができる。
         合併の決定は「報告書を受領する権利」に記載されている方法で投資主に通知する。決定が公告さ
        れてから     30 日以内に投資主は保有する投資証券の一部または全部を、前記「第２　手続等　２　買戻
        し手続等」と題する項に記載する所定の手続きに従って、買戻手数料またはその他の管理料金を支払
        わずに、その時点の純資産価額で買い戻す権限を有する。買戻しのために提出されなかった投資証券
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        は、交換比率が計算される日に計算した関係するサブ・ファンドの純資産価額に基づいて交換され
        る。集合的投資ファンド（契約型オープン投資信託）の受益証券を割り当てる場合、上記の決定は割
        当 てに賛成票を投じた投資主だけを拘束する。
        本投資法人の総会または関係するサブ・ファンドの投資主総会

         サブ・ファンドの清算および合併のいずれの場合についても、本投資法人の総会または関係するサ
        ブ・ファンドの投資主総会の定足数は要求されず、決定は総会に出席したまたは委任状により代表さ
        れる投資証券の単純多数によって承認されることができる。
     （ⅱ）授権発行限度額

         投資証券の授権発行限度額は無制限である。
     （ⅲ）本投資法人の定款の変更

         本投資法人の定款は、投資主総会で補足またはその他に変更することができる。変更は、                                              1915  年法
        の規定における定足数および過半数に関する要件に従う。
         日本の投資主に対しては、定款の重要事項の変更は、公告または通知書によって知らされる。
     （ⅳ）関係法人との契約の更改等に関する手続

        管理会社契約
         管理会社契約は、いずれの当事者も３か月前までに相手方当事者に対して書面による通知を交付す
        ることにより、いつでも終了させることができる。本契約に基づくいずれかの当事者の重大な契約違
        反ならびにかかる違反が書面による通知の                      30 日以内に改善されない場合、本契約は即時終了される。
         同契約は、ルクセンブルグ大公国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        投資運用契約
         投資運用契約は、いずれの当事者も３か月前までに相手方当事者に対して書面による通知を交付す
        ることにより、いつでも終了させることができる。やむを得ない事由がある場合、いずれかの当事者
        も相手方当事者に対して通知を交付することにより、契約を解除することができる。やむを得ない事
        由とは、本契約に基づく義務に関する故意および重過失をいう。管理会社は、投資者の利益となる場
        合には、投資運用の役務を即時辞任することができる。
         同契約は、ルクセンブルグ大公国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        保管および支払事務代行契約
         保管および支払事務代行契約は、いずれの当事者も３か月前までに相手方当事者に対して書面によ
        る通知を交付することにより、いつでも終了させることができる。本契約に基づくいずれかの当事者
        の重大な契約違反ならびにかかる違反が書面による通知の                              30 日以内に改善されない場合、新たな保管
        受託銀行が選任されることで、本契約は即時終了される。
         同契約は、ルクセンブルグ大公国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        管理事務代行契約
         管理事務代行契約は、両当事者の相互の合意によりいつでも修正することができ、無期限の期間に
        わたり完全な効力を有するものとするが、一方当事者が他方当事者に対し、書面による通知を送達ま
        たは郵便料金前払いで投函することにより終了することができ、かかる終了は、かかる送達日または
        投函日から３か月を経過した後に、効力を有するものとする。ただし、各当事者は、以下の場合には
        いつでも、同契約を即時に終了することができる。
         －　清算、他方当事者の管理者、審査官もしくは管財人の任命、または、適切な規制当局もしくは
           管轄権を有する裁判所の指示により同様の事態が発生する場合。
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         －　他方当事者が、同契約の条項に違反し、是正が可能であるにもかかわらず、かかる違反の是正
           を求める通知の送達日から              30 日以内に、かかる違反を是正できない場合。
         －　同契約の継続的な履行がいずれかの理由により違法行為となる場合。
        総販売契約
         総販売契約は、いずれの当事者も６か月前までに相手方当事者に対して書面による通知を交付する
        ことにより、いつでも終了させることができる。ただし、契約の各当事者は、他方当事者への書面に
        よる通知の      30 日以内に改善されなかった契約書に含まれる重要事項または重過失の違反の場合、相手
        方当事者への書面による通知でいつでも終了できる。
         同契約は、スイスの法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        投資証券販売・買戻契約
         投資証券販売・買戻契約は、いずれの当事者も３か月前までに相手方当事者に対して書面による通
        知を交付することにより、いつでも終了させることができる。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
        代行協会員契約
         代行協会員契約は、いずれの当事者も３か月前までに相手方当事者に対して書面による通知を交付
        することにより、いつでも終了させることができる。
         同契約は、日本国の法律に準拠し、これに従い解釈されるものとする。
     （ⅴ）苦情処理、議決権行使方針および最良執行

         ルクセンブルグの法律および規則に従い、管理会社は、苦情処理、議決権行使方針および最良執行
        に関する追加情報を、以下のウェブサイトに掲載する：
         http://www.ubs.com/lu/en/asset_management.html
    ２【利害関係人との取引制限】

       利益相反
        取締役会、管理会社、ポートフォリオ・マネジャー、保管受託銀行、管理事務代行会社およびその他
       の本投資法人のサービス提供会社ならびに／またはそれらの関連会社、構成員、従業員もしくはこれら
       と関係する者は、本投資法人との関係において様々な利益相反にさらされる可能性がある。
        管理会社、本投資法人、ポートフォリオ・マネジャー、管理事務代行会社および保管受託銀行は、本
       投資法人の利益が損なわれるリスクを最小限に抑え、それが避けられない場合に本投資法人の投資家が
       公正に扱われるよう、利益相反のための方針を採用し、実施しており、利益相反を特定、管理するため
       の適切な組織的・事務的な措置を講じている。
        管理会社、保管受託銀行、ポートフォリオ・マネジャー、主たる販売会社、証券貸付仲介人および証
       券貸付サービス提供会社は、ＵＢＳグループの一員である（以下「関係者」という。）。
        関係者は、世界中でフルサービスを提供するプライベート・バンク、投資銀行、資産管理会社兼金融
       サービス会社であり、世界の金融市場における主要な参加者でもある。そのため、関係者は、様々な事
       業活動を積極的に行っており、本投資法人が投資を行う金融市場においてその他の直接または間接的な
       利害を有する可能性がある。
        関係者（その子会社および支店を含む。）は、本投資法人が締結する金融デリバティブ契約に関して
       取引相手方として行為することができる。保管受託銀行は本投資法人にその他の商品またはサービスを
       提供する関係者の法人と関係しているため、潜在的な利益相反がさらに生じる可能性がある。
        関係者の事業遂行における方針は、関係者の様々な事業活動と本投資法人または投資主との間に利益
       相反を引き起こす可能性のある行為または取引を特定し、管理し、必要な場合は禁止することである。
       関係者は、最高水準の健全性および公正な取引に従った方法により利益相反を管理するよう努めてい
       る。かかる目的において、関係者は、本投資法人またはその投資主の利益を害するおそれのある利益相
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       反を伴う事業活動が適切な程度の独立性をもって行われ、かつ、かかる利益相反が公正に解決されるこ
       とを確保する手続きを実施している。投資家は、管理会社宛てに書面で請求することにより、利益相反
       に 関する管理会社および／または本投資法人の方針の追加情報を無料で取得することができる。
        管理会社による相当な注意および最善の努力にもかかわらず、利益相反を管理するために管理会社が
       講じた組織的・事務的な措置は、合理的な確信をもって本投資法人またはその投資主の利益が害される
       リスクの回避を確保するために十分ではないというリスクがある。この場合、かかる軽減されない利益
       相反および下された決定は、管理会社の以下のウェブサイトにおいて投資家に報告される。
        http://www.ubs.com/lu/en/asset_management/investor_information.html
        各情報は、管理会社の登録事務所においても無料で入手可能である。
        さらに、管理会社および保管受託銀行が同じグループの構成員であることを考慮しなければならな
       い。したがって、両者は（ⅰ）当該関係から生じるあらゆる利益相反を特定し、（ⅱ）かかる利益相反
       を回避するためにあらゆる合理的な措置を講じることを確保する方針および手続きを導入している。
        管理会社と保管受託銀行との間のグループ上の関係から生じる利益相反を回避することができない場
       合、管理会社または保管受託銀行は、本投資法人および投資主の利益への悪影響を防ぐため、かかる利
       益相反を管理、監視および開示する。
        保管受託銀行により委託された保管機能の概要ならびに保管受託銀行の委託先および再委託先の一覧
       は、以下のウェブページで閲覧することができ、これらに関する最新情報は、請求により投資家に提供
       される。
        https://www.ubs.com/global/en/legalinfo2/luxembourg.html
    ３【投資主・外国投資法人債権者の権利等】

    （１）【投資主・外国投資法人債権者の権利】
         投資主が権利を本投資法人に対し直接行使するためには、投資証券名義人として登録されていなけ
        ればならない。
         したがって、販売取扱会社に投資証券の保管を委託している日本の投資主は、投資証券の登録名義
        人でないため、本投資法人に対し直接権利を行使することはできない。これらの投資主は販売取扱会
        社との間の外国証券取引口座約款に基づき販売取扱会社をして権利を自己のために行使させることが
        できる。投資証券の保管を販売取扱会社に委託しない日本の投資主は本人の責任において権利行使を
        行う。
         投資主の有する主な権利は次のとおりである。
     （ａ）配当請求権
         各投資主は、本投資法人の年次投資主総会または（中間配当の場合には）取締役会が決定した当該
        ファンドに関する本投資法人の収益分配をその投資証券数に応じて受領する権利を有する。
     （ｂ）買戻請求権
         投資主は、本投資法人に対し、上記制限に従って投資証券の買戻しをいつでも請求することができ
        る。
     （ｃ）残余財産分配請求権
         本投資法人またはファンドが解散された場合、投資主は本投資法人に対し、その投資証券数に応じ
        て本投資法人の投資証券の残余財産の分配を請求する権利を有する。
     （ｄ）損害賠償請求権
         投資主は、本投資法人の取締役がルクセンブルグの法律に規定する義務に違反している場合、本投
        資法人の取締役に対し損害賠償を請求することができる。
     （ｅ）投資主総会における権利
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         年次投資主総会は、ルクセンブルグの法律の規定に従い、集会の通知に記載されるとおりに本投資
        法人の登録事務所またはルクセンブルグ大公国内のその他の場所で年に一度２月                                         24 日の午前     10 時に開
        催する。
         前記の日がルクセンブルグにおける銀行営業日でない場合、年次投資主総会はルクセンブルグにお
        ける翌銀行営業日に開催される。文脈上、「銀行営業日」とは、個別または制定法によらない休日を
        除くルクセンブルグにおける通常の銀行営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間内に営業を行う
        日）をいう。
         追加的な臨時の投資主総会は集会の通知に記載する場所および時刻に開催することができる。
         投資主総会の招集通知は法律による所定の書式で作成されるものとする。投資主総会の招集通知
        は、投資主総会における定足数および過半数に関する要件が投資主総会の５日前の深夜                                             12 時（ルクセ
        ンブルグ時間）（以下「基準日」という。）の発行済投資証券に従って決定されることを定めている
        場合がある。投資主総会に出席するためおよび保有する投資証券に付帯する議決権を行使するための
        投資主の権利は、当該投資主が基準日において保有する投資証券に従って決定される。招集通知は法
        律上の要件に従って、および（該当する場合）取締役会が定める追加的な新聞紙面において、投資主
        に対して公表される。
     （ｆ）報告書を受領する権利
         各サブ・ファンドおよび本投資法人について、                        10 月 31 日現在の年次報告書および４月                30 日現在の半
        期報告書が発行される。
         上記報告書は、各サブ・ファンドまたはそれぞれの各投資証券クラスの詳細を関連する会計通貨で
        記載する。本投資法人全体の連結資産の詳細は、ユーロ建てで表示される。
         会計年度末から４か月以内に公表される年次報告書には、独立監査人により監査された年次計算書
        類が含まれる。また、信用リスク軽減のため、各サブ・ファンドが金融派生商品の利用を通じて着目
        した裏付け資産および当該派生商品取引の相手方ならびに取引相手方からサブ・ファンドに預託され
        た担保の量および種類の詳細も記載されている。
         投資主は、本投資法人の登記上の事務所および保管受託銀行において、これらの報告書を入手する
        ことができる。
         各サブ・ファンドの投資証券の発行価格および買戻価格は、ルクセンブルグの本投資法人の登記上
        の事務所および保管受託銀行において入手可能である。
         投資主への通知は、ウェブサイト（                   www.ubs.com/lu/en/asset_management/notifications                           ）上で公
        告され、かつ、かかる通知を電子メールで受け取る目的で電子メールアドレスを提供した投資主に
        は、電子メールで送付できる。投資主が電子メールアドレスを提供していないか、ルクセンブルグ法
        またはルクセンブルグの監督官庁がその旨を定める場合、もしくは各販売国の法的に要求される場
        合、投資主への通知は郵送されるか、またはルクセンブルグ法が許す他の方式により公告されるか、
        その両方により行われる。
    （２）【為替管理上の取扱い】

         投資証券の配当金、買戻代金等の送金に関して、ルクセンブルグにおける外国為替管理上の制限は
        ない。
    （３）【本邦における代理人】

           東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
           森・濱田松本法律事務所
         上記代理人は、本投資法人から日本国内において、
        （ａ）本投資法人に対するルクセンブルグおよび日本の法律上の問題ならびに日本証券業協会の規則
           上の問題について一切の通信、請求、訴状、その他訴訟関係書類を受領する権限、および
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        （ｂ）日本における投資証券の公募、販売、買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関する
           一切の裁判上、裁判外の行為を行う権限を委任されており、また関東財務局長に対する投資証
           券 の当初の募集に関する届出および継続開示ならびに金融庁長官に対する投資証券に関する届
           出等の代理人は下記のとおりである。
           弁護士　　三浦　　健
           弁護士　　大西　信治
           東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
           森・濱田松本法律事務所
    （４）【裁判管轄等】

         日本の投資主が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権は下記の裁判所が有する
        ことを本投資法人は承認している。
           東京地方裁判所　東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
         確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われる。
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    第４【関係法人の状況】

    １【資産運用会社の概況】
    （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
     ①　ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ（「管理会社」）
      ａ．資本金（株主資本）の額
         2023  年２月末日現在の株主資本総額は、                  13,000,000      ユーロ（約      19 億円）
        （注）ユーロの円貨換算は、便宜上、                2023  年２月   28 日現在の株式会社三菱         UFJ 銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝
          144.61   円）による。以下同じ。
      ｂ．事業の内容
         ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイの目的は、ルクセンブルグまたは外
        国の法律に基づく集合投資またはオルタナティブ投資ファンドの事業を設立、運営、促進、販売、管
        理および助言することである。
     ②　ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）（「投資運用会社」）

      ａ．資本金（株主資本）の額
         2023  年２月末日現在の株主資本総額は、                  500,000    スイスフラン（約         7,284   万円）
        （注）スイスフランの円貨換算は、便宜上、                  2023  年２月   28 日現在の株式会社三菱         UFJ 銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１スイ
          スフラン＝     145.68   円）による。以下同じ。
      ｂ．事業の内容
         ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）は、スイス内外のファンド
        ならびに機関投資家および非機関投資家のクライアントに対し、ポートフォリオ運用を提供してい
        る。ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）が提供する運用の範囲
        は、アクティブ株式、システマティックならびにインデックス投資、債券、インベストメント・ソ
        リューション、不動産およびプライベート・マーケッツに及ぶ。
     ③　ＵＢＳアセット・マネジメント（アメリカス）インク（シカゴ）（「投資運用会社」）

      ａ．資本金（株主資本）の額
         2023  年２月末日現在の資本金額は、                10,167,024      米ドル（約      14 億円）
      ｂ．事業の内容
         元引受会社の子会社であり、投資顧問会社として米国証券取引委員会に登録されている。投資会
        社、年金プラン、財団、政府、金融機関および事業会社を含む、様々な法人および個人の顧客向け
        に、個別の投資一任業務および投資顧問業務を提供している。
    （２）【運用体制】

     Ａ．管理会社
         定款に基づき、管理会社は、株主総会によって任命される３名以上の取締役（株主であるか否かを
        問わない。）から成る取締役により運営される。株主総会は、取締役の員数および報酬を定めるもの
        とし、いつでも取締役を解任することができる。
         取締役会は、互選により会長１名を選任し、適切とみなされる場合は、一または複数の副会長を選
        任するものとする。最初の会長は、特例により、株主総会により直接任命されるものとする。
         取締役会は、会長の招集により、または、会長が行為できない場合は、副会長の招集により、また
        は、副会長が不在の場合は、最年長の取締役の招集により、開催されるものとする。
         取締役会は、管理会社の利益のために必要とされる場合および２名以上の取締役が要求した場合に
        招集されるものとする。取締役会は、会長が議長を務め、または会長が行為できない場合は、副会長
        が議長を務め、または副会長が不在の場合は、最年長の取締役が議長を務めるものとする。
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         取締役会は、その構成員の過半数が本人または代理人により出席する場合にのみ、有効に審議を行
        い、決定を行うものとする。
         決定は、本人または代理人により出席する構成員の単純過半数によって行われるものとする。可否
        同数の場合、当該取締役会の議長を務める者が決定票を有するものとする。
         行為することができない取締役または欠席する取締役は、海外電信、テレックスまたはファクシミ
        リにより、取締役会のいずれかの構成員に対し、取締役会において当該取締役を代理し、当該取締役
        の代わりに議決を行う権限を書面により付与することができる。取締役は、一または複数の構成員を
        代理することができる。
         取締役の全構成員により合意されたすべての決定は、一または複数の個別の文書に関する決定を含
        め、当該決定が取締役会によって行われた場合と同様の効力を有するものとする。かかる決定の日付
        は、最後の署名がなされた日とする。
         取締役会は、法律、定款または運用する投資信託の約款により規定される制限のみに従い、管理会
        社の目的を達成するために必要または有効なあらゆる行為を遂行する権限を有する。
     Ｂ．投資運用会社

         本投資法人の取締役会は、ファンドの投資方針のすべてに責任を持つ。
         本投資法人は、投資運用会社と投資運用契約を締結し、当該契約により投資運用会社は、ファンド
        の資産の運用に責任を負う。投資運用会社は、投資運用任務をいずれの子会社または関係会社に委託
        する権利を有しており、また本投資法人の承認を得た場合その他の者に委託することができる。
         資産運用会社の運用体制は以下のとおりである。
     （イ）投資運用体制（全投資運用）
                                                    2022  年２月現在







         2022  年９月末現在、ＵＢＳアセット・マネジメントは世界各地に約                                810  名の運用のプロフェッショナ

        ルを配している。
     （ロ）投資運用方針の意思決定プロセス

         投資運用会社は、堅実で長期的なリスク調整済みのパフォーマンスを上げることを目標として、統
        制された厳格なプロセスを設けている。運用の成功は、この成果を反復させることに基づく。そのた
        め、投資運用会社は、個人というよりチームの役割を重視している。チーム体制は、個々のメンバー
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        の洞察と統制されたプロセスとのバランスを取り、個々のメンバーの洞察がすべての顧客のポート
        フォリオに首尾一貫して隈なく行き渡ることを確実にしている。
         リサーチは、投資運用会社のグローバルに統合された運用体制の根本的な要素である。投資専門家
        のチームは、鋭い分析とグローバルな視点を伴う質の高いファンダメンタルなリサーチを行ってい
        る。各ポートフォリオは、銘柄および業界の徹底的な精査に基づいている。グローバル経済に関し
        て、真にグローバルな洞察や評価を行うためにはすべての地域の銘柄を調査することが不可欠であ
        る。運用チームは、最先端のリスク管理とポートフォリオ構築システムにより、実際の取引を行う前
        に実現する可能性のあるシナリオを評価することができる。ポートフォリオ構築は、ボトム・アップ
        の体制を取っており、銘柄の選定が鍵を握っている。投資運用方針の決定プロセスは、投資決定段階
        で終了するわけではない。投資運用会社は、義務の履行やコーポレート・ガバナンスの質によっても
        パフォーマンスが左右されると考えるからである。
         投資運用会社は、２段階のリサーチに注力している。ファンダメンタルなリサーチは、現在の投資
        機会を掘り起こすために策定されており、業界リサーチは、資産運用業務に関連する主要事項に注目
        することにより、業界の見方の最前線にとどまるための助けとなっている。
        －　ファンダメンタルなリサーチ　従来のソースや慣例にとらわれないソースからの質の高いリサー
          チを提供するため、通常当該業務に要求される質以上のことに踏み込むことを目的とする。ま
          た、投資運用会社は、経験からの実践的な洞察力に重きを置き、担当する業界出身のアナリスト
          を多数雇用している。こうした深く掘り下げたリサーチにより多くの投資機会が掘り起こされ、
          顧客に対し真の価値を付加している。
        －　業界リサーチ　投資運用会社の投資専門家らは、金融サービス業界に多くのリサーチ結果を寄稿
          している。投資運用会社の一連の白書は、理論上の投資概念の実践への適用に重きを置く一方、
          投資運用における最良の執行を推奨している。こうした白書は、世界中の主要な業界の刊行物や
          学術誌に掲載されている。
         投資運用会社のリサーチは投資アプローチと連携しており、グローバルに統合された運用体制を支
        えている。
        投資決定プロセス

        グローバル・ボンド
         投資プロセスはチームアプローチに依拠する。それは多様な情報源を活用し、ベンチマークを上回
        るという目標をサポートするために、あらゆる角度から投資機会を活用することを促進する。ベンチ
        マークと比較してポートフォリオのポジションを最終的に決定するのは、リード・ポートフォリオ・
        マネジャーである。
         確定利付債のプロセスは、ボトム・アップ・クレジット・リサーチを伴うフレームワークを基礎と
        するトップ・ダウン・ファンダメンタル評価および短期市場行動分析の組み合わせである。ポート
        フォリオは、統制のとれた方法および明確に定義されたフレームワークで構成される。本アプローチ
        の一側面は、異なる時間軸にまたがる投資アイディアの混合である。
         ポートフォリオ・マネジャーが多様な戦略を設定する際、ファンダメンタル分析だけではなく、現
        在の市場の評価に細心の注意を払っている。
         マネジャーは、ファンダメンタル分析または市場価格の差異の見通しに積極的に決定を行う。
         マネジャーはまた、個々の銘柄選択および産業配分だけでなく、国、デュレーション、イールド
        カーブおよび外国為替が適切に分散されているかどうかを含め、適正で多様なポジションを達成する
        ことを重要視している。
         マネジャーは、たとえば、短期的な課題と合わせて長期的バランス戦略を行う等、異なる時間軸で
        運用する投資アイディアを組み込むことを目標としている。
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        ハイ・グレード・ボンド・米ドル
         サブ・ファンドは主に高格付けの米ドル建て債券に投資する。
         投資目標は、高格付けかつ満期までの期間が中期の米ドル建て債券による魅力的なリターンであ
        る。投資ユニバースには、米国財務省証券、ソブリン債、カバード・ボンド、社債、現金および現金
        同等物が含まれる。
         サブ・ファンドは、購入時の債券格付の制限および保有期間中のその変更、デュレーションの制限
        ならびに満期の制限に関する厳格なガイドラインに従う。投資プロセスはチーム・アプローチに従う
        が、ポートフォリオのポジショニングの最終決定はリード・ポートフォリオ・マネジャーが行う。
        リード・ポートフォリオ・マネジャーは、サブ・ファンドがトラッキング・エラーを小さく維持する
        ように厳しく監視する。
        ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル

         サブ・ファンドは主に高格付けの米ドル建て債券に投資する。
         投資目標は、高格付けかつ満期までの期間が長期の米ドル建て債券による魅力的なリターンであ
        る。投資ユニバースには、米国財務省証券、ソブリン債、カバード・ボンド、社債、現金および現金
        同等物が含まれる。
         サブ・ファンドは、購入時の債券格付の制限および保有期間中のその変更、デュレーションの制限
        ならびに満期の制限に関する厳格なガイドラインに従う。投資プロセスはチーム・アプローチに従う
        が、ポートフォリオのポジショニングの最終決定はリード・ポートフォリオ・マネジャーが行う。
        リード・ポートフォリオ・マネジャーは、サブ・ファンドがトラッキング・エラーを小さく維持する
        ように厳しく監視する。
        US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル

         サブ・ファンドはアクティブに運用され、主として高度な                              ESG  （環境、社会およびガバナンス）プロ
        ファイルを有する法人が発行する米ドル建ての債務証券および債権に投資する。サブ・ファンドは、
        ポートフォリオ構築、パフォーマンス評価、サステナビリティ特性の比較およびリスク・マネジメン
        トの目的における参照指数としてブルームバーグ・バークレイズ米国インターミディエイト社債指数
        （トータル・リターン）のベンチマークを使用する。ベンチマークは                                   ESG  特性の促進を目的として設計
        されていない。サブ・ファンドの投資ユニバースは、ベンチマークに含まれる債務証券のうち、                                                 UBS  内
        部のリサーチに基づき、主として高度な                    ESG  特性を有する企業により発行されたものを選択することに
        より定義づけられる。サブ・ファンドの投資ユニバースは、ベンチマークに含まれていないが                                                ESG  の観
        点から適当とみられる債務証券および発行体により補足される。
        ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル

         サブ・ファンドは、国際復興開発銀行（以下「                        IBRD  」という。）が発行する債券ポートフォリオに
        投資する。サブ・ファンドは、環境および／または社会的特性を促進するが、その投資目標は、                                                  IBRD
        が発行する高い信用度を有し満期までの期間が長期の債券の魅力的なリターンである。サブ・ファン
        ドは、ポートフォリオ構築、パフォーマンス評価およびリスク・マネジメントの目的における参照指
        数としてソラクティブ・グローバル・マルチラテラル・デベロップメント・バンク・ボンド米ドル                                                   5-
        10 （トータル・リターン）指数のベンチマークを使用する。商品ユニバースには、主として                                              IBRD  が発
        行する世界銀行債、ミディアム・ターム・ノート（                          MTN  ）および私募債ならびに現金および現金同等物
        が含まれる。
         サブ・ファンドは、デュレーションの制限および満期の期限に関する厳格なガイドラインに従う。
        投資プロセスはチーム・アプローチに従うが、ポートフォリオのポジショニングの最終決定はリー
        ド・ポートフォリオ・マネジャーが行う。
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        リスク管理／リスク統制

         グローバル・インベストメント・ソリューションズ・チームの一部であるリスク管理グループの主
        な目的は、投資運用会社のポートフォリオ・マネジャーが最大のリスク調整後リターンを得るよう手
        助けすることである。
         すべてのリスク・モデルおよびリスク・システムは、投資プロセスを通じて展開される。状況に合
        わせたリスク管理ツールが必要であるため、「画一的な」リスク管理商品には依拠していない。投資
        運用会社は、すべての資産クラスのための意思決定プロセスに適合する最先端の独自モデルの開発に
        多額の資金を注入してきた。
         独自のリスク管理システムは、株式、債券および多様な資産から成るポートフォリオを対象とす
        る。ポジションは、毎日の営業終了時にファンドの会計システムからダウンロードされ、夜を徹して
        処理される。その結果は、イントラネットを通じてポートフォリオ・マネジャーに配信される。この
        ようにして、ポートフォリオ・マネジャーは正確かつ最新のリスク情報を受け取る。
         グローバル・エクイティ・リスク管理システム（                          GERS  ）は、独自の株式リスク・モデルを提供す
        る。これらのモデルは、リスクに関する長期および短期の見解を提示する。リスク・モデル要素は、
        業種、国および規模によってグループ化され、投資プロセスに対応する。また、                                         GERS  の Barra   リスク・
        モデルも提供され、ポートフォリオ・マネジャーに対しリスクに関する代替的／補完的見解を示す。
         リスク管理は、責任や名声に関する損害を回避するためにも、資産運用業務にとって特に重要な要
        素となる。最高水準のリスクの特定、リスク管理およびリスク統制は、運用グループの成功、評判お
        よび継続的な強さにとって不可欠であり、経営陣とスタッフはあらゆるリスクに対し最善の市場慣行
        を開発し適用することに注力している。
         ＵＢＳアセット・マネジメントのリスク管理は、職務の適切な分離を含む強固な内部統制の原則に
        基づいている。リスク管理・統制は、投資運用・リサーチ部門と共に業務分野全体で行われており、
        リスク担当最高責任者と緊密に連携しているグループ内のリスク管理部門により別途監視されてい
        る。
        法務／コンプライアンス

         法務／コンプライアンス・グループは、グローバル投資運用部門および顧客勘定管理部門と明確に
        分離されている。コンプライアンス・オフィサーと法務スタッフは、運用部門の規制上および業務上
        の手続きの検討を行う。さらに、顧客ガイドラインおよび契約遵守についてポートフォリオのレ
        ビューを行う会議が定期的に設定されている。
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        ファンドの管理体制

        管理会社
         ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ
        投資運用会社
         ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）
         ＵＢＳアセット・マネジメント（アメリカス）インク（シカゴ）
    （３）【大株主の状況】

     ①　ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ
                                               （ 2023  年２月末日現在）
                                               所有株式数         比率
              名称                   住所
                                                （株）       （％）
        ＵＢＳアセット・
                        バーンホフ・シュトラーセ              45 、
        マネジメント・エイ・ジー
                                                   6,500      100
        （ UBS  Asset   Management
                        CH-8001    　チューリッヒ、スイス
        AG ）
     ②　ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）

                                               （ 2023  年２月末日現在）
                                               所有株式数         比率
              名称                   住所
                                                （株）       （％）
        ＵＢＳアセット・
        マネジメント・エイ・ジー                バーンホフ・シュトラーセ              45 、
                                                 5,000,000         100
        （  UBS   Asset    Management
                        CH-8001    　チューリッヒ、スイス
        AG ）
     ③　ＵＢＳアセット・マネジメント（アメリカス）インク（シカゴ）

                                               （ 2023  年２月末日現在）
                                               所有株式数         比率
              名称                   住所
                                                （株）       （％）
        ＵＢＳアメリカス・インク                コーポレーション・サービス・
        （ UBS  Americas     Inc.  ）
                        カンパニー、       251  リトル・フォールズ・
                                                     50     100
                        ドライブ、ウィルミントン、
                        デラウェア州、アメリカ合衆国
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    （４）【役員の状況】

     ①　ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ
                                               （ 2023  年２月末日現在）
             氏名           役職名          就任           略歴         所有株式
                                        ＵＢＳアセット・マネジ
                                        メント・スイス・エイ・
        マイケル・ケール
                                        ジー、チューリッヒ、ス
                     チェアマン          2022  年１月１日                     該当なし
        （ Michael     Kehl  ）
                                        イス
                                        ヘッド・オブ・プロダク
                                        ト
                                        ＵＢＳファンド・マネジ
        フランチェスカ・
                                        メント（ルクセンブル
                     ディレクター／
        ジリ・プリム
                               2019  年 12 月５日    グ）エス・エイ、ルクセ              該当なし
        （ Francesca      Gigli
                     ボード・メンバー
                                        ンブルグ、チーフ・エグ
        Prym  ）
                                        ゼクティブ・オフィサー
                                        ＵＢＳファンド・マネジ
                                        メント（スイス）エイ・
        ウジェーヌ・
                     ディレクター／                   ジー、バーゼル、スイス
        デル・シオッポ
                               2022  年９月２日                     該当なし
                     ボード・メンバー                   チーフ・エグゼクティ
        （ Eugène    del  Cioppo   ）
                                        ブ・
                                        オフィサー
        アン－シャルロット・
                     インディペンデン
                                        ルクセンブルグ大公国、
        ローヤー             ト・ディレク
                               2022  年１月１日      インディペンデント・              該当なし
        （ Ann-Charlotte            ター／ボード・メ
                                        ディレクター
                     ンバー
        Lawyer   ）
                                        ＵＢＳアセット・マネジ
                                        メント（ドイチェラン
                                        ド）
                     インディペンデン
        ミリアム・ウエベル
                     ト・ディレク                   ゲーエムベーハー、
                               2022  年３月８日                     該当なし
        （ Miriam    Uebel   ）
                     ター／ボード・メ                   フランクフルト、ドイツ
                     ンバー
                                        インスティテューショナ
                                        ル・クライアント・カバ
                                        レッジ
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     ②　ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）

                                               （ 2023  年２月末日現在）
                氏名                役職名              略歴        所有株式
        ミーダーホフ・マーカス・
                            ディレクター／
        ジョアンヌ                                  2019  年６月   20 日就任     該当なし
                            ボード・メンバー
        （ Miederhoff      Markus    Johannes     ）
        ケッテラー・レト・ユー                   ディレクター／

                                          2020  年９月   24 日就任     該当なし
        （ Ketterer     Reto   U. ）
                            ボード・メンバー
        サリバ・ガイレー・フアド

                            ヴァイス・チェアマン               2021  年 12 月１日就任        該当なし
        （ Saliba    Gaylee    Fouad   ）
        イヴァノビッチ・アレクサンダー

                            チェアマン               2020  年９月   24 日就任     該当なし
        （ Ivanovic     Aleksandar      ）
        スティラート・シャープ・

                            社外インディペンデント・
        イボンヌ・シルビア                                  2019  年６月   20 日就任     該当なし
                            ディレクター
        （ Stillhart      Sharp   Yvonne    Silvia   ）
        ビョーハイム・ジェイコブ

                            社外インディペンデント・
                                          2019  年６月   20 日就任     該当なし
        （ Bjorheim     Jacob   ）
                            ディレクター
     ③　ＵＢＳアセット・マネジメント（アメリカス）インク（シカゴ）

                                               （ 2023  年２月末日現在）
                氏名                役職名              略歴        所有株式
        ジョン・クリーグ
                          ディレクター               2021  年６月   14 日就任      非公開
        （ John   Krieg   ）
        ジェームス・ポーチャー
                          チェア・オブ・ザ・ボー
                                          2022  年１月１日就任           非公開
        （ James   Poucher    ）
                          ド／ディレクター
                                111/397








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    （５）【事業の内容及び営業の概況】

     ①　ＵＢＳファンド・マネジメント（ルクセンブルグ）エス・エイ
         管理会社は、本投資法人と管理会社契約を締結し、当該契約に詳述された業務を遂行する。
         2023  年２月末日現在、管理会社は以下のとおり、                       441  本のサブファンドの管理・運用を行っている。
         国別（設立国）          種類別（基本的性格）              本数         純資産額の合計（通貨別）
                                        466,253,095.64        オーストラリア・ドル
                                           2,858,492,639.23         カナダ・ドル
                                          13,732,504,469.69          スイス・フラン
                                               5,427,007,368.01         中国元
                                        485,019,908.93        デンマーク・クローネ
                   オープン・エンド型
         ルクセンブルグ                        403             54,588,939,711.56          ユーロ
                   投資信託／投資法人
                                              2,012,079,494.26         英ポンド
                                               309,713,095.51        香港ドル
                                              461,587,916,627.03          日本円
                                          30,438,500.52       シンガポール・ドル
                                              114,702,487,834.31          米ドル
                                       1,057,958,740.71         オーストラリア・ドル
                                           191,591,624.68        スイス・フラン
                                                510,788,416.88        ユーロ
                   オープン・エンド型
         アイルランド                        38
                   投資信託／投資法人
                                               975,470,948.51        英ポンド
                                              19,428,534,372.77          日本円
                                              18,500,696,777.26          米ドル
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     ②　ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）

         2023  年２月末日現在、ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）は                                               119
        本のサブ・ファンドを運用しており、そのうち運用資産額上位                                10 位のサブ・ファンドは、以下のとお
        りである。
                                                   純資産総額
                 名称            基本的性格            設定日
                                                   （ユーロ）
           UBS  (Lux)   Bond   Sicav   -
                            変動資本を有する
         １                               2004  年 11 月 18 日     4,050,583,271
           Convert     Global    (EUR)
                              投資法人
           Focused     Sicav   - High
                            変動資本を有する
         ２                               2006  年 10 月 26 日     3,098,439,814
           Grade   Long   Term   Bond   USD
                              投資法人
           UBS  (Lux)   Money   Market
         ３                    契約型投資信託           1988  年 11 月 25 日     2,502,067,170
           Fund   - USD  Sustainable
           UBS  (Lux)   Institutional
           Fund   - Equities     Europe
         ４                    契約型投資信託           2020  年５月   13 日     2,453,068,949
           (ex  UK  ex  Switzerland)
           Passive     II
           UBS(Lux)Money        Market    Fund
         ５                    契約型投資信託           1989  年 10 月９日       2,044,600,085
           - EUR  Sustainable
           Focused     Sicav   - World
                            変動資本を有する
         ６                               2018  年２月   13 日     2,033,098,853
           Bank   Long   Term   Bond   USD
                              投資法人
           UBS  (Lux)   Fund   Solutions
                            変動資本を有する
           - Sustainable       Development
         ７                               2018  年 11 月８日       2,019,231,501
                              投資法人
           Bank   Bonds   UCITS   ETF
           Focused     Sicav   - High
                            変動資本を有する
         ８                               2005  年８月   30 日     1,467,513,658
           Grade   Bond   USD
                              投資法人
           Global    Opportunities
                            変動資本を有する
         ９  Access    - Global    Equities                    2014  年 11 月３日       1,230,627,310
                              投資法人
           II
           UBS  (Lux)   Strategy     Fund   -
         10  Balanced     Sustainable            契約型投資信託           1994  年７月１日          1,162,401,799
           (CHF)
        （注１）一単位当たり純資産価格は開示していない。
        （注２）上記は管理会社から提供された情報に基づく。
                                113/397






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     ③　ＵＢＳアセット・マネジメント（アメリカス）インク（シカゴ）

         2023  年２月末日現在、ＵＢＳアセット・マネジメント（アメリカス）インク（シカゴ）は                                            51 本のサ
        ブ・ファンドを運用しており、そのうち運用資産額上位                             10 位のサブ・ファンドは、以下のとおりであ
        る。
                                                   純資産総額
                 名称            基本的性格            設定日
                                                   （ユーロ）
           UBS  (Lux)   Real   Estate
                            変動資本を有する
         １                               2008  年６月   30 日     8,062,395,729
           Funds   Selection      - Global
                              投資法人
           UBS  (Lux)   Equity    Sicav   -
                            変動資本を有する
         ２                               2016  年１月   28 日     4,587,901,703
           Long   Term   Themes    (USD)
                              投資法人
           Focused     Fund   - Corporate
         ３                    契約型投資信託           2003  年９月９日          2,207,997,804
           Bond   Sustainable       USD
           UBS  (Lux)   Bond   Sicav   -
           USD  Investment      Grade        変動資本を有する
         ４                               2017  年１月   30 日     1,778,437,577
           Corporates      Sustainable             投資法人
           (USD)
           Focused     Sicav   - US
                            変動資本を有する
           Corporate      Bond
         ５                               2016  年 11 月７日       1,546,580,063
                              投資法人
           Sustainable       USD
           UBS  (Lux)   Equity    Sicav   -
                            変動資本を有する
         ６                               2004  年 10 月８日       1,449,462,058
           USA  Growth    (USD)
                              投資法人
           UBS  (Lux)   Equity    Sicav   -
                            変動資本を有する
           US  Total   Yield
         ７                               2013  年２月   15 日      784,247,427
                              投資法人
           Sustainable       (USD)
           UBS  (Lux)   Fund   Solutions
           - J.P.   Morgan    USD  EM  IG
                            変動資本を有する
         ８                               2019  年８月２日           724,658,222
           ESG  Diversified       Bond
                              投資法人
           UCITS   ETF
           UBS  (Lux)   Equity    Sicav   -
                            変動資本を有する
         ９                               2017  年 10 月 13 日      701,675,683
           Engage    for  Impact    (USD)
                              投資法人
           UBS  (Lux)   Emerging
           Economies      Fund   - Global
         10                    契約型投資信託           1998  年３月   17 日      605,846,925
           Bonds   (USD)
        （注１）一単位当たり純資産価格は開示していない。
        （注２）上記は管理会社から提供された情報に基づく。
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    ２【その他の関係法人の概況】

    （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
     ①　ＵＢＳヨーロッパＳＥ　ルクセンブルグ支店（「保管受託銀行」「主支払事務代行会社」）
      ａ．資本金（株主資本）の額
         ＵＢＳヨーロッパＳＥの資本金は、                   2023  年２月末日現在、         446,001,000      ユーロ（約      645  億円）であ
        る。なお、ＵＢＳヨーロッパＳＥ                  ルクセンブルグ支店に資本金はない。
      ｂ．事業の内容
         ＵＢＳは     1973  年からルクセンブルグに存在している。
         ＵＢＳヨーロッパＳＥ　ルクセンブルグ支店は、ＵＢＳ（ルクセンブルグ）エス・エイがＵＢＳド
        イチェランド・アーゲーに合併され、合併と同時に、ＵＢＳヨーロッパＳＥの名称で欧州会社
        （ Societas     Europaea     ）の法的形態が採用されたことにより設立された。
         同社は主にプライベート・バンキング業務および多数の投資信託に対する保管業務を提供する。
     ②　ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥ（「管理事務代行会社」）
      ａ．資本金（株主資本）の額
         2023  年２月末日現在、         393,067,791      ユーロ（約      568  億円）
      ｂ．事業の内容
         ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥは欧州会社（                                 Societas     Europaea     ）であり、      1915
        年８月   10 日法、欧州会社に関する法律に係る                  2001  年 10 月８日欧州理事会規則（ＥＣ）                2157  ／ 2001  、金
        融セクターに関する          1993  年４月５日ルクセンブルグ法（改正済）およびその定款に準拠する。同社の
        目的は、公衆から預金またはその他の元本返還資金を受領すること、信用を供与すること、また、ル
        クセンブルグ法のもとで信用機関が遂行できるその他の活動（投資会社のものを含む）に従事するこ
        とである。
     ③　ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）（「元引受会社」）
      ａ．資本金の額
         2023  年２月末日現在、         500,000    スイスフラン（約         7,284   万円）
      ｂ．事業の内容
         ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）は、スイス内外のファンド
        ならびに機関投資家および非機関投資家のクライアントに対し、ポートフォリオ運用を提供してい
        る。ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）が提供する運用の範囲
        は、アクティブ株式、システマティックならびにインデックス投資、債券、インベストメント・ソ
        リューション、不動産およびプライベート・マーケッツに及ぶ。
     ④　  UBS  SuMi   TRUST   ウェルス・マネジメント株式会社（「代行協会員」「日本における販売会社」）
      ａ．資本金（株主資本）の額
         2023  年２月末日現在、         5,165   百万円
      ｂ．事業の内容
         金融商品取引法に基づき、日本における金融商品取引業者としての業務を行う。
    （２）【関係業務の概要】

     ①　ＵＢＳヨーロッパＳＥ　ルクセンブルグ支店
         本投資法人は保管受託銀行との間で保管および支払事務代行契約を締結した。当該契約により、保
        管受託銀行はファンド資産の保管銀行として行為し、                            2002  年 12 月 20 日付ルクセンブルグ法に基づく保
        管者としての任務および責任を担い、すべての必要な支払事務代行業務を行うことに同意した。
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     ②　ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥ
         ノーザン・トラスト・グローバル・サービシズＳＥは、ルクセンブルグ法に規定されたファンドの
        運営に関与する一般的な管理事務業務に責任を負う。かかる管理事務業務には、主に１口当たり純資
        産価格の計算、ファンドの口座の維持および業務報告の実施が含まれる。
     ③　ＵＢＳアセット・マネジメント・スイス・エイ・ジー（チューリッヒ）
         ファンド資産について元引受会社として、投資証券の販売に必要な業務を行う。
     ④　  UBS  SuMi   TRUST   ウェルス・マネジメント株式会社
         日本における投資証券の代行協会員ならびに販売会社としての業務を行う。
    （３）【資本関係】

        該当事項なし。
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    第５【外国投資法人の経理状況】

    １【財務諸表】

    ａ．　ファンドの直近２会計年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成され

       た原文の財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に
       基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第                                  131  条第５項ただし書の規定の適用に
       よるものである。
    ｂ．　原文の財務書類は、フォーカス・シキャブおよび全てのサブ・ファンドにつき一括して作成されてい

       る。本書において原文の財務書類については、関係するサブ・ファンドに関連する部分のみを記載し、
       日本文の作成にあたっては関係するサブ・ファンドに関連する部分のみを翻訳している。ただし、「財
       務書類に対する注記」については、原文は全文を記載し、日本文はフォーカス・シキャブ－グローバ
       ル・ボンド、フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル、ハイ・グレード・ロング・
       ターム・ボンド・米ドル、フォーカス・シキャブ－                          US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドルお
       よびフォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドルに関連する部分のみを
       翻訳している。グローバル・ボンド、ハイ・グレード・ボンド・米ドル、ハイ・グレード・ロング・
       ターム・ボンド・米ドル、              US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドルおよびワールドバンク・グ
       レード・ロング・ターム・ボンド・米ドルには以下に記載した投資証券以外の投資証券も存在するが、
       以下に記載した投資証券に関連する部分を抜粋して日本文に記載している。
    　　　グローバル・ボンド　クラス米ドル                      F-acc   投資証券
    　　　グローバル・ボンド　クラス円ヘッジ                       F-acc   投資証券
    　　　ハイ・グレード・ボンド・米ドル　クラス                         F-acc   投資証券
    　　　ハイ・グレード・ボンド・米ドル　クラス円ヘッジ                              F-acc   投資証券
    　　　ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル　クラス                                  F-acc   投資証券
    　　　ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル　クラス円ヘッジ                                       F-acc   投資証券
        US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル　クラス                            F-acc   投資証券
        US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル　クラス円ヘッジ                                 F-acc   投資証券
    　　　ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル　クラス                                  F-acc   投資証券
    ｃ．　ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和                                       23 年法律第     103  号）第１条の３第

       ７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるプライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・
       コーペラティブから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認
       められる証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
    ｄ．　原文の財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額について円貨換算

       が併記されている。日本円による金額は、                      2023  年２月   28 日現在における株式会社三菱               UFJ  銀行の対顧客電
       信売買相場の仲値（１米ドル＝                136.33   円）で換算されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されて
       いる。
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    （１）【2022年10月31日終了年度】

     ①【貸借対照表】
                     フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド

                             純資産計算書

                                         2022  年 10 月 31 日現在

                                       （米ドル）               （千円）
    資　産
     投資有価証券、取得価額                             541,518,653.78                    73,825,238
                                  (113,596,948.81)                    (15,486,672)
     投資有価証券、未実現評価（損）益
      投資有価証券合計（注１）                                      427,921,704.97           58,338,566
     現金預金、要求払預金および預託金勘定                                       57,771,589.30*           7,876,001
     その他の流動資産（マージン）                                        2,101,842.31           286,544
     有価証券売却未収金（注１）                                        5,194,257.61           708,133
     発行未収金                                         216,649.43           29,536
     有価証券に係る未収利息                                        3,111,235.71           424,155
                                              26,809.12           3,655
     前払費用
                                            496,344,088.45           67,666,590
      資産合計
    負　債
     TBA モーゲージ担保証券に係る未実現損失（注１）                                       (30,535.39)           (4,163)
     金融先物に係る未実現損失（注１）                                       (1,237,095.92)           (168,653)
     先渡為替契約に係る未実現損失（注１）                                        (628,803.58)           (85,725)
     有価証券購入未払金（注１）                                       (4,366,592.96)           (595,298)
     買戻未払金                                        (587,655.09)           (80,115)
     報酬引当金（注２）                               (86,382.41)                    (11,777)
     年次税引当金（注３）                               (16,604.36)                    (2,264)
                                    (19,424.52)                    (2,648)
     その他の手数料および報酬引当金（注２）
                                             (122,411.29)           (16,688)
      引当金合計
                                            (6,973,094.23)           (950,642)
      負債合計
                                            489,370,994.22           66,715,948
      期末現在純資産
    * 2022  年 10 月 31 日現在、取引相手方である           JP モルガンへの担保として預託される現金残高は、                    291,000.00     米ドルである。

    注記は当財務書類の一部である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                 フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル

                             純資産計算書

                                         2022  年 10 月 31 日現在

                                       （米ドル）               （千円）
    資　産
     投資有価証券、取得価額                            2,842,685,399.14                     387,543,300
                                  (120,045,091.82)                    (16,365,747)
     投資有価証券、未実現評価（損）益
      投資有価証券合計（注１）                                     2,722,640,307.32           371,177,553
     現金預金、要求払預金および預託金勘定                                       18,418,569.32           2,511,004
     その他の流動資産（マージン）                                         316,641.00           43,168
     有価証券売却未収金（注１）                                        7,371,912.08          1,005,013
     発行未収金                                        1,122,984.95           153,097
     有価証券に係る未収利息                                        7,162,891.15           976,517
     前払費用                                          151.31           21
                                            21,805,961.61           2,972,807
     先渡為替契約に係る未実現利益（注１）
                                           2,778,839,418.74           378,839,178
      資産合計
    負　債
     金融先物に係る未実現損失（注１）                                         (26,953.05)           (3,675)
     買戻未払金                                       (8,615,518.86)          (1,174,554)
     報酬引当金（注２）                              (277,572.99)                    (37,842)
     年次税引当金（注３）                               (94,954.60)                    (12,945)
                                    (147,749.26)                    (20,143)
     その他の手数料および報酬引当金（注２）
                                             (520,276.85)           (70,929)
      引当金合計
                                            (9,162,748.76)          (1,249,158)
      負債合計
                                           2,769,676,669.98           377,590,020
      期末現在純資産
    注記は当財務書類の一部である。

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             フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル

                             純資産計算書

                                         2022  年 10 月 31 日現在

                                       （米ドル）               （千円）
    資　産
     投資有価証券、取得価額                            4,837,696,138.89                     659,523,115
                                  (638,712,118.84)                    (87,075,623)
     投資有価証券、未実現評価（損）益
      投資有価証券合計（注１）                                     4,198,984,020.05           572,447,491
     現金預金、要求払預金および預託金勘定                                       35,199,188.22           4,798,705
     その他の流動資産（マージン）                                         454,264.34           61,930
     有価証券売却未収金（注１）                                       12,109,590.19           1,650,900
     発行未収金                                        3,173,246.46           432,609
     有価証券に係る未収利息                                       20,910,641.48           2,850,748
     金融先物に係る未実現利益（注１）                                         367,749.80           50,135
                                            29,169,936.66           3,976,737
     先渡為替契約に係る未実現利益（注１）
                                           4,300,368,637.20           586,269,256
      資産合計
    負　債
     有価証券購入未払金（注１）                                       (41,026,284.74)           (5,593,113)
     買戻未払金                                       (7,163,206.85)           (976,560)
     報酬引当金（注２）                              (484,899.65)                    (66,106)
     年次税引当金（注３）                              (144,635.64)                    (19,718)
                                    (204,529.76)                    (27,884)
     その他の手数料および報酬引当金（注２）
                                             (834,065.05)          (113,708)
      引当金合計
                                            (49,023,556.64)           (6,683,381)
      負債合計
                                           4,251,345,080.56           579,585,875
      期末現在純資産
    注記は当財務書類の一部である。

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             フォーカス・シキャブ－            US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル

                             純資産計算書

                                         2022  年 10 月 31 日現在

                                       （米ドル）               （千円）
    資　産
     投資有価証券、取得価額                            1,631,746,915.80                     222,456,057
                                  (216,021,642.77)                    (29,450,231)
     投資有価証券、未実現評価（損）益
      投資有価証券合計（注１）                                     1,415,725,273.03           193,005,826
     現金預金、要求払預金および預託金勘定                                       60,875,155.10           8,299,110
     その他の流動資産（マージン）                                        2,856,220.90           389,389
     有価証券売却未収金（注１）                                       11,260,776.57           1,535,182
     発行未収金                                       47,414,728.00           6,464,050
     有価証券に係る未収利息                                       11,935,266.50           1,627,135
                                             8,359,805.44          1,139,692
     先渡為替契約に係る未実現利益（注１）
                                           1,558,427,225.54           212,460,384
      資産合計
    負　債
     金融先物に係る未実現損失（注１）                                       (1,785,781.41)           (243,456)
     有価証券購入未払金（注１）                                       (25,101,249.98)           (3,422,053)
     買戻未払金                                       (1,158,768.04)           (157,975)
     報酬引当金（注２）                              (251,697.27)                    (34,314)
     年次税引当金（注３）                               (48,923.62)                    (6,670)
                                    (64,220.19)                    (8,755)
     その他の手数料および報酬引当金（注２）
                                             (364,841.08)           (49,739)
      引当金合計
                                            (28,410,640.51)           (3,873,223)
      負債合計
                                           1,530,016,585.03           208,587,161
      期末現在純資産
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
             フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル

                             純資産計算書

                                         2022  年 10 月 31 日現在

                                       （米ドル）               （千円）
    資　産
     投資有価証券、取得価額                            2,423,248,375.75                     330,361,451
                                  (405,085,396.35)                    (55,225,292)
     投資有価証券、未実現評価（損）益
      投資有価証券合計（注１）                                     2,018,162,979.40           275,136,159
     現金預金、要求払預金および預託金勘定                                       14,289,322.92           1,948,063
     有価証券売却未収金（注１）                                        3,014,995.18           411,034
     発行未収金                                        3,766,264.62           513,455
     有価証券に係る未収利息                                        7,983,872.43          1,088,441
                                              47,324.83           6,452
     前払費用
                                           2,047,264,759.38           279,103,605
      資産合計
    負　債
     先渡為替契約に係る未実現損失（注１）                                       (5,988,343.13)           (816,391)
     買戻未払金                                       (1,547,190.73)           (210,929)
     その他の負債                                         (24,307.83)           (3,314)
     報酬引当金（注２）                              (161,754.35)                    (22,052)
     年次税引当金（注３）                               (69,682.45)                    (9,500)
                                    (81,673.62)                    (11,135)
     その他の手数料および報酬引当金（注２）
                                             (313,110.42)           (42,686)
      引当金合計
                                            (7,872,952.11)          (1,073,320)
      負債合計
                                           2,039,391,807.27           278,030,285
      期末現在純資産
    注記は当財務書類の一部である。

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     ②【損益計算書】

                     フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド

                             運用計算書

                                      自 2021  年 11 月１日   至 2022  年 10 月 31 日

                                       （米ドル）               （千円）
    収　益
     流動資産に係る利息                                        207,395.89           28,274
     有価証券に係る利息                                       11,848,445.44           1,615,299
     分配金                                        317,580.00           43,296
     貸付証券に係る純収益（注           16 ）                            116,175.77           15,838
                                              25,360.16           3,457
     その他の収益（注４）
                                            12,514,957.26           1,706,164
      収益合計
    費　用
     報酬（注２）                                       (1,186,657.53)           (161,777)
     年次税（注３）                                        (55,151.14)           (7,519)
     その他の手数料および報酬（注２）                                        (22,448.21)           (3,060)
                                             (43,886.01)           (5,983)
     現金資産および当座借越に係る利息
                                            (1,308,142.89)           (178,339)
      費用合計
                                            11,206,814.37           1,527,825

    投資純（損）益
    実現（損）益（注１）
     無オプション市場価格証券に係る実現（損）益                             (8,011,819.53)                    (1,092,251)
     金融先物に係る実現（損）益                             (4,440,028.09)                     (605,309)
     先渡為替契約に係る実現（損）益                             (10,053,559.41)                     (1,370,602)
                                   3,701,447.55                     504,618
     為替差（損）益
      実現（損）益合計                                      (18,803,959.48)           (2,563,544)
                                            (7,597,145.11)          (1,035,719)
    当期実現純（損）益
    未実現評価（損）益の変動（注１）
     無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益                                      (123,758,313.50)           (16,871,971)
     利回り評価証券および短期金融商品に係る未実現評価（損）益                                        (13,865.95)           (1,890)
     TBA モーゲージ担保証券に係る未実現評価（損）益                                       48,053.87           6,551
     金融先物に係る未実現評価（損）益                                         88,593.74          12,078
                                             (19,672.28)           (2,682)
     先渡為替契約に係る未実現評価（損）益
                                           (123,655,204.12)           (16,857,914)
      未実現評価（損）益の変動合計
                                           (131,252,349.23)           (17,893,633)

      運用の結果による純資産の純増（減）
    注記は当財務書類の一部である。

                                123/397




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                 フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル

                             運用計算書

                                      自 2021  年 11 月１日　至     2022  年 10 月 31 日

                                       （米ドル）               （千円）
    収　益
     流動資産に係る利息                                         180,412.18           24,596
     有価証券に係る利息                                       24,898,754.58           3,394,447
     貸付証券に係る純収益（注           16 ）                             408,547.92           55,697
                                             3,995,645.83           544,726
     その他の収益（注４）
                                            29,483,360.51           4,019,467
      収益合計
    費　用
     報酬（注２）                                       (2,704,263.89)           (368,672)
     年次税（注３）                                        (288,646.93)           (39,351)
     その他の手数料および報酬（注２）                                         (77,997.43)          (10,633)
     現金資産および当座借越に係る利息                                         (3,229.88)           (440)
                                              (18,653.15)           (2,543)
     その他の費用
                                            (3,092,791.28)           (421,640)
      費用合計
                                            26,390,569.23           3,597,826

    投資純（損）益
    実現（損）益（注１）
     無オプション市場価格証券に係る実現（損）益                             (97,228,754.04)                    (13,255,196)
     利回り評価証券および短期金融商品に係る実現（損）益                                3,778.30                     515
     金融先物に係る実現（損）益                              5,576,414.06                     760,233
     先渡為替契約に係る実現（損）益                             (161,192,882.44)                    (21,975,426)
                                    353,965.54                    48,256
     為替差（損）益
      実現（損）益合計                                     (252,487,478.58)           (34,421,618)
                                           (226,096,909.35)           (30,823,792)
    当期実現純（損）益
    未実現評価（損）益の変動（注１）
     無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益                                      (105,044,376.32)           (14,320,700)
     金融先物に係る未実現評価（損）益                                        (829,687.60)          (113,111)
                                            23,329,086.35           3,180,454
     先渡為替契約に係る未実現評価（損）益
                                            (82,544,977.57)          (11,253,357)
      未実現評価（損）益の変動合計
                                           (308,641,886.92)           (42,077,148)

      運用の結果による純資産の純増（減）
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
             フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル

                             運用計算書

                                      自 2021  年 11 月１日　至     2022  年 10 月 31 日

                                       （米ドル）               （千円）
    収　益
     流動資産に係る利息                                         197,178.92           26,881
     有価証券に係る利息                                       68,108,712.46           9,285,261
     分配金                                         46,115.89           6,287
     貸付証券に係る純収益（注           16 ）                             960,376.61          130,928
                                             6,863,157.29           935,654
     その他の収益（注４）
                                            76,175,541.17          10,385,012
      収益合計
    費　用
     報酬（注２）                                       (5,026,788.67)           (685,302)
     年次税（注３）                                        (428,206.05)           (58,377)
     その他の手数料および報酬（注２）                                        (130,607.01)           (17,806)
                                              (8,019.25)          (1,093)
     現金資産および当座借越に係る利息
                                            (5,593,620.98)           (762,578)
      費用合計
                                            70,581,920.19           9,622,433

    投資純（損）益
    実現（損）益（注１）
     無オプション市場価格証券に係る実現（損）益                             (122,756,953.97)                    (16,735,456)
     利回り評価証券および短期金融商品に係る実現（損）益                               23,376.01                    3,187
     金融先物に係る実現（損）益                              (6,496,019.98)                     (885,602)
     先渡為替契約に係る実現（損）益                             (317,694,365.20)                    (43,311,273)
                                   6,255,551.67                     852,819
     為替差（損）益
      実現（損）益合計                                     (440,668,411.47)           (60,076,325)
                                           (370,086,491.28)           (50,453,891)
    当期実現純（損）益
    未実現評価（損）益の変動（注１）
     無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益                                      (593,810,841.35)           (80,954,232)
     金融先物に係る未実現評価（損）益                                        (414,906.69)           (56,564)
                                            34,199,096.62           4,662,363
     先渡為替契約に係る未実現評価（損）益
                                           (560,026,651.42)           (76,348,433)
      未実現評価（損）益の変動合計
                                           (930,113,142.70)          (126,802,325)

      運用の結果による純資産の純増（減）
    注記は当財務書類の一部である。

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             フォーカス・シキャブ－            US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル

                             運用計算書

                                      自 2021  年 11 月１日   至 2022  年 10 月 31 日

                                       （米ドル）               （千円）
    収　益
     流動資産に係る利息                                         295,232.29           40,249
     有価証券に係る利息                                       49,284,542.62           6,718,962
     貸付証券に係る純収益（注           16 ）                             39,596.44           5,398
                                              689,331.84           93,977
     その他の収益（注４）
                                            50,308,703.19           6,858,586
      収益合計
    費　用
     報酬（注２）                                       (3,859,946.00)           (526,226)
     年次税（注３）                                        (164,544.18)           (22,432)
     その他の手数料および報酬（注２）                                         (62,935.16)           (8,580)
                                              (53,181.16)           (7,250)
     現金資産および当座借越に係る利息
                                            (4,140,606.50)           (564,489)
      費用合計
                                            46,168,096.69           6,294,097

    投資純（損）益
    実現（損）益（注１）
     無オプション市場価格証券に係る実現（損）益                             (45,298,857.14)                    (6,175,593)
     金融先物に係る実現（損）益                              (5,368,170.42)                     (731,843)
     先渡為替契約に係る実現（損）益                             (210,906,655.10)                    (28,752,904)
                                   29,682,069.90                    4,046,557
     為替差（損）益
      実現（損）益合計                                     (231,891,612.76)           (31,613,784)
                                           (185,723,516.07)           (25,319,687)
    当期実現純（損）益
    未実現評価（損）益の変動（注１）
     無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益                                      (213,475,955.56)           (29,103,177)
     金融先物に係る未実現評価（損）益                                       (1,716,445.44)           (234,003)
                                             8,662,828.23          1,181,003
     先渡為替契約に係る未実現評価（損）益
                                           (206,529,572.77)           (28,156,177)
      未実現評価（損）益の変動合計
                                           (392,253,088.84)           (53,475,864)

      運用の結果による純資産の純増（減）
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
             フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル

                             運用計算書

                                      自 2021  年 11 月１日　至     2022  年 10 月 31 日

                                       （米ドル）               （千円）
    収　益
     流動資産に係る利息                                         98,684.28          13,454
     有価証券に係る利息                                       34,516,003.13           4,705,567
     貸付証券に係る純収益（注           16 ）                             142,337.87           19,405
                                              946,581.22          129,047
     その他の収益（注４）
                                            35,703,606.50           4,867,473
      収益合計
    費　用
     報酬（注２）                                       (2,796,440.89)           (381,239)
     年次税（注３）                                        (242,361.64)           (33,041)
     その他の手数料および報酬（注２）                                        (107,910.81)           (14,711)
                                              (2,200.74)           (300)
     現金資産および当座借越に係る利息
                                            (3,148,914.08)           (429,291)
      費用合計
                                            32,554,692.42           4,438,181

    投資純（損）益
    実現（損）益（注１）
     無オプション市場価格証券に係る実現（損）益                             (47,479,303.73)                    (6,472,853)
     金融先物に係る実現（損）益                              (1,602,701.90)                     (218,496)
     先渡為替契約に係る実現（損）益                             (170,162,422.10)                    (23,198,243)
                                   1,734,732.39                     236,496
     為替差（損）益
      実現（損）益合計                                     (217,509,695.34)           (29,653,097)
                                           (184,955,002.92)           (25,214,916)
    当期実現純（損）益
    未実現評価（損）益の変動（注１）
     無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益                                      (376,898,712.77)           (51,382,602)
     利回り評価証券および短期金融商品に係る未実現評価（損）益                                         138,406.47           18,869
     金融先物に係る未実現評価（損）益                                         15,625.00           2,130
                                            (11,632,043.75)           (1,585,797)
     先渡為替契約に係る未実現評価（損）益
                                           (388,376,725.05)           (52,947,399)
      未実現評価（損）益の変動合計
                                           (573,331,727.97)           (78,162,314)

      運用の結果による純資産の純増（減）
    注記は当財務書類の一部である。

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                     フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド

                           純資産変動計算書

                                      自 2021  年 11 月１日   至 2022  年 10 月 31 日

                                       （米ドル）               （千円）
    期首現在純資産                                        639,116,719.43           87,130,782
    発行額                              100,454,445.62                    13,694,955
                                  (118,394,590.95)                    (16,140,735)
    買戻額
     純発行（買戻）合計                                       (17,940,145.33)           (2,445,780)
    支払分配金                                         (553,230.65)           (75,422)
    投資純（損）益                              11,206,814.37                    1,527,825
    実現（損）益合計                              (18,803,959.48)                    (2,563,544)
                                  (123,655,204.12)                    (16,857,914)
    未実現評価（損）益の変動合計
                                           (131,252,349.23)           (17,893,633)
     運用の結果による純資産の純増（減）
                                            489,370,994.22           66,715,948

    期末現在純資産
                         発行済投資証券数の変動表

                                       自 2021  年 11 月１日   至 2022  年 10 月 31 日

    　　　　　クラス米ドル          F-acc                               （口）
    　　　　　期首現在発行済投資証券数                                         1,612,030.4850
    　　　　　期中発行投資証券数                                          179,888.1910
                                             (369,239.2050)
    　　　　　期中買戻投資証券数
                                             1,422,679.4710
    　　　　　期末現在発行済投資証券数
    　　　　　クラス円ヘッジ           F-acc                              （口）

    　　　　　期首現在発行済投資証券数                                          488,147.2080
    　　　　　期中発行投資証券数                                          228,504.0000
                                             (105,718.0000)
    　　　　　期中買戻投資証券数
                                              610,933.2080
    　　　　　期末現在発行済投資証券数
                                  １

                             年次分配金
                                                     １口当たり

    フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド                         分配落ち日           支払日        通貨      分配金額
    該当なし
    １

      注記５を参照
    注記は当財務書類の一部である。

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                     フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド

                            ３年度比較数値

    日付                            ISIN    2022  年 10 月 31 日    2021  年 10 月 31 日    2020  年 10 月 31 日

    純資産額（米ドル）                                489,370,994.22        639,116,719.43        552,660,833.03
    クラス米ドル     F-acc                   LU0326808440
    発行済受益証券口数（口）                                1,422,679.4710        1,612,030.4850        1,299,726.6010
    １口当たり純資産価格（米ドル）                                    142.75        163.28        164.26
                    １
                                        142.75        163.28        164.26
    １口当たり発行・買戻価格（米ドル）
    クラス円ヘッジ      F-acc                  LU1490620330
    発行済投資証券数（口）                                 610,933.2080        488,147.2080        342,950.2080
    １口当たり純資産価格（円）                                    9,521        11,044        11,149
                  １
                                        9,521        11,044        11,149
    １口当たり発行・買戻価格（円）
    １

      注記１を参照
                            パフォーマンス

                                通貨    2021  年／  2022  年   2020  年／  2021  年   2019  年／  2020  年

    クラス米ドル     F-acc                      米ドル        -12.6  ％       -0.6  ％       5.4 ％
    クラス円ヘッジ      F-acc                     日本円        -13.8  ％       -0.9  ％       3.9 ％
    過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはならない。

    実績データは、投資証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していない。
    実績データは、監査の対象ではなかった。
    当該サブ・ファンドは、ベンチマークを有していない。
    注記は当財務書類の一部である。

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                            組入証券の構造

                                               （純資産に対する百分率          ％）

    地域別分布表
    アメリカ合衆国                                                    31.79
    中国                                                     9.75
    日本                                                     7.73
    フランス                                                     3.96
    イギリス                                                     3.47
    カナダ                                                     3.38
    オーストラリア                                                     3.10
    ニュージーランド                                                     2.99
    スペイン                                                     2.68
    韓国                                                     2.38
    オランダ                                                     2.29
    ドイツ                                                     2.29
    アイルランド                                                     1.85
    ルクセンブルグ                                                     1.60
    イタリア                                                     1.52
    ベルギー                                                     1.52
    インド                                                     0.51
    スロベニア                                                     0.47
    ベネズエラ                                                     0.39
    ケイマン諸島                                                     0.38
    メキシコ                                                     0.33
    サウジアラビア                                                     0.31
    ノルウェー                                                     0.25
    ポーランド                                                     0.24
    スウェーデン                                                     0.24
    デンマーク                                                     0.22
    ルーマニア                                                     0.22
    チリ                                                     0.21
    スイス                                                     0.18
    オーストリア                                                     0.16
    国際                                                     0.15
    タイ                                                     0.15
    フィンランド                                                     0.14
    バミューダ                                                     0.11
    フィリピン                                                     0.10
    ブルガリア                                                     0.08
    チェコ共和国                                                     0.07
    ペルー                                                     0.07
    インドネシア                                                     0.06
    ジャージー                                                     0.05
    エクアドル                                                     0.03
    多国籍                                                     0.02
    合計                                                    87.44
    注記は当財務書類の一部である。

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                                               （純資産に対する百分率          ％）

    業種別分布表
    国債および中央政府債                                                    38.52
    銀行および金融機関                                                    16.77
    モーゲージおよび貸付機関                                                    11.80
    金融および持株会社                                                     5.86
    エネルギー・水道                                                     1.80
    交通・運輸                                                     1.30
    保険                                                     1.19
    石油                                                     1.09
    通信                                                     1.02
    国際機関                                                     0.94
    公共、非営利機関                                                     0.85
    化学                                                     0.77
    不動産                                                     0.66
    インターネット、ソフトウェア・              IT サービス                                      0.64
    投資信託                                                     0.60
    コンピュータ・ハードウェア、ネットワーク装置供給業                                                     0.60
    たばこ・アルコール                                                     0.50
    電気装置・部品                                                     0.36
    機械工学・産業機器                                                     0.35
    医薬品・化粧品・医療品                                                     0.33
    その他の非分類会社                                                     0.27
    小売り・百貨店                                                     0.20
    その他のサービス業                                                     0.17
    建築業・資材                                                     0.15
    自動車                                                     0.15
    鉱業・石炭・鋼鉄                                                     0.13
    ヘルスケア・社会福祉                                                     0.12
    グラフィックデザイン・出版・メディア                                                     0.08
    繊維・衣服・革製品                                                     0.07
    バイオテクノロジー                                                     0.06
    梱包業                                                     0.05
    その他の消費財                                                     0.04
    合計                                                    87.44
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                 フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル

                           純資産変動計算書

                                      自 2021  年 11 月１日　至     2022  年 10 月 31 日

                                       （米ドル）               （千円）
    期首現在純資産                                       1,349,798,222.03           184,017,992
    発行額                             5,771,473,062.20                     786,824,923
                                 (4,041,457,196.75)                     (550,971,860)
    買戻額
     純発行（買戻）合計                                      1,730,015,865.45           235,853,063
    支払分配金                                        (1,495,530.58)           (203,886)
    投資純（損）益                              26,390,569.23                    3,597,826
    実現（損）益合計                              (252,487,478.58)                    (34,421,618)
                                  (82,544,977.57)                    (11,253,357)
    未実現評価（損）益の変動合計
                                           (308,641,886.92)           (42,077,148)
     運用の結果による純資産の純増（減）
                                           2,769,676,669.98           377,590,020

    期末現在純資産
                         発行済投資証券数の変動表

                                       自 2021  年 11 月１日　至     2022  年 10 月 31 日

    　　　　　クラス       F-acc                                 （口）
    　　　　　期首現在発行済投資証券数                                         3,518,934.5730
    　　　　　期中発行投資証券数                                        14,401,443.0510
                                            (10,408,152.2810)
    　　　　　期中買戻投資証券数
                                             7,512,225.3430
    　　　　　期末現在発行済投資証券数
    　　　　　クラス円ヘッジ           F-acc                              （口）

    　　　　　期首現在発行済投資証券数                                          100,247.0000
    　　　　　期中発行投資証券数                                          76,460.0000
                                              (19,807.0000)
    　　　　　期中買戻投資証券数
                                              156,900.0000
    　　　　　期末現在発行済投資証券数
                                  １

                             年次分配金
    フォーカス・シキャブ                                                 １口当たり

    －ハイ・グレード・ボンド・米ドル                         分配落ち日           支払日        通貨      分配金額
    該当なし
    １

      注記５を参照
    注記は当財務書類の一部である。

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                 フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル

                            ３年度比較数値

    日付                            ISIN    2022  年 10 月 31 日   2021  年 10 月 31 日   2020  年 10 月 31 日

    純資産額（米ドル）                               2,769,676,669.98        1,349,798,222.03        1,451,498,055.36
    クラス   F-acc                      LU0224580786
    発行済受益証券口数（口）                                7,512,225.3430        3,518,934.5730        3,499,351.2390
    １口当たり純資産価格（米ドル）                                    146.46        157.33        158.35
                    １
                                        146.42        157.33        158.35
    １口当たり発行・買戻価格（米ドル）
    クラス円ヘッジ      F-acc                  LU1786948718
    発行済受益証券口数（口）                                 156,900.0000        100,247.0000         96,770.0000
    １口当たり純資産価格（米ドル）                                    9,450        10,295        10,391
                    １
                                        9,447        10,295        10,391
    １口当たり発行・買戻価格（米ドル）
    １

      注記１を参照
                            パフォーマンス

                                通貨    2021  年／  2022  年   2020  年／  2021  年   2019  年／  2020  年

    クラス   F-acc                         米ドル        -6.9  ％       -0.6  ％       4.3 ％
    クラス円ヘッジ      F-acc                     日本円        -8.2  ％       -0.9  ％       2.8 ％
    過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはならない。

    実績データは、投資証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していない。
    実績データは、監査の対象ではなかった。
    当該サブ・ファンドは、ベンチマークを有していない。
    注記は当財務書類の一部である。

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                            組入証券の構造

                                               （純資産に対する百分率          ％）

    地域別分布表
    アメリカ合衆国                                                    67.15
    国際                                                     5.16
    ドイツ                                                     4.31
    カナダ                                                     3.79
    フランス                                                     2.62
    スウェーデン                                                     1.83
    ルクセンブルグ                                                     1.65
    オーストラリア                                                     1.61
    韓国                                                     1.24
    シンガポール                                                     0.93
    フィンランド                                                     0.91
    ノルウェー                                                     0.88
    イギリス                                                     0.77
    アラブ首長国連邦                                                     0.76
    オランダ                                                     0.63
    フィリピン                                                     0.62
    中国                                                     0.59
    ベルギー                                                     0.46
    スイス                                                     0.46
    カタール                                                     0.37
    日本                                                     0.35
    ケイマン諸島                                                     0.30
    オーストリア                                                     0.24
    英領ヴァージン諸島                                                     0.22
    コートジボワール                                                     0.17
    ジャージー                                                     0.13
    香港                                                     0.12
    サウジアラビア                                                     0.03
    合計                                                    98.30
    注記は当財務書類の一部である。

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                                               （純資産に対する百分率          ％）

    業種別分布表
    国債および中央政府債                                                    54.54
    銀行および金融機関                                                    15.28
    国際機関                                                    11.24
    モーゲージおよび貸付機関                                                     5.53
    金融および持株会社                                                     2.97
    公共、非営利機関                                                     1.55
    石油                                                     1.49
    郡、連邦州                                                     1.20
    インターネット、ソフトウェア・              IT サービス                                      1.13
    コンピュータ・ハードウェア、ネットワーク装置供給業                                                     0.77
    小売り・百貨店                                                     0.74
    食品・清涼飲料                                                     0.45
    バイオテクノロジー                                                     0.32
    その他のサービス業                                                     0.23
    建築業・資材                                                     0.22
    その他の消費財                                                     0.21
    交通・運輸                                                     0.17
    投資信託                                                     0.16
    医薬品・化粧品・医療品                                                     0.10
    合計                                                    98.30
    注記は当財務書類の一部である。

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             フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル

                           純資産変動計算書

                                      自 2021  年 11 月１日　至     2022  年 10 月 31 日

                                       （米ドル）               （千円）
    期首現在純資産                                       2,294,398,605.83           312,795,362
    発行額                             6,007,388,841.70                     818,987,321
                                 (3,114,647,831.52)                     (424,619,939)
    買戻額
     純発行（買戻）合計                                      2,892,741,010.18           394,367,382
    支払分配金                                        (5,681,392.75)           (774,544)
    投資純（損）益                              70,581,920.19                    9,622,433
    実現（損）益合計                              (440,668,411.47)                    (60,076,325)
                                  (560,026,651.42)                    (76,348,433)
    未実現評価（損）益の変動合計
                                           (930,113,142.70)          (126,802,325)
     運用の結果による純資産の純増（減）
                                           4,251,345,080.56           579,585,875

    期末現在純資産
                         発行済投資証券数の変動表

                                       自 2021  年 11 月１日　至     2022  年 10 月 31 日

    　　　　　クラス       F-acc                                 （口）
    　　　　　期首現在発行済投資証券数                                         4,375,187.4690
    　　　　　期中発行投資証券数                                        11,681,412.6810
                                             (6,158,202.4270)
    　　　　　期中買戻投資証券数
                                             9,898,397.7230
    　　　　　期末現在発行済投資証券数
    　　　　　クラス円ヘッジ           F-acc                              （口）

    　　　　　期首現在発行済投資証券数                                          235,162.0000
    　　　　　期中発行投資証券数                                          141,536.0000
                                              (40,143.0000)
    　　　　　期中買戻投資証券数
                                              336,555.0000
    　　　　　期末現在発行済投資証券数
                                  １

                             年次分配金
    フォーカス・シキャブ                                                 １口当たり

    －ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル                         分配落ち日           支払日        通貨      分配金額
    該当なし
    １

      注記５を参照
    注記は当財務書類の一部である。

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                            ３年度比較数値

    日付                            ISIN    2022  年 10 月 31 日   2021  年 10 月 31 日   2020  年 10 月 31 日

    純資産額（米ドル）                               4,251,345,080.56        2,294,398,605.83        3,338,824,962.37
    クラス   F-acc                      LU0270450066
    発行済受益証券口数（口）                                9,898,397.7230        4,375,187.4690        5,812,675.0530
    １口当たり純資産価格（米ドル）                                    173.57        203.60        208.51
                    １
                                        173.57        203.60        208.51
    １口当たり発行・買戻価格（米ドル）
    クラス円ヘッジ      F-acc                  LU1786951779
    発行済受益証券口数（口）                                 336,555.0000        235,162.0000        209,460.0000
    １口当たり純資産価格（米ドル）                                    8,978        10,708        11,011
                    １
                                        8,978        10,708        11,011
    １口当たり発行・買戻価格（米ドル）
    １

      注記１を参照
                            パフォーマンス

                                通貨    2021  年／  2022  年   2020  年／  2021  年   2019  年／  2020  年

    クラス   F-acc                         米ドル        -14.7  ％       -2.4  ％       8.0 ％
    クラス円ヘッジ      F-acc                     日本円        -16.2  ％       -2.8  ％       6.1 ％
    過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはならない。

    実績データは、投資証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していない。
    実績データは、監査の対象ではなかった。
    当該サブ・ファンドは、ベンチマークを有していない。
    注記は当財務書類の一部である。

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                            組入証券の構造

                                               （純資産に対する百分率          ％）

    地域別分布表
    アメリカ合衆国                                                    70.83
    国際                                                     4.97
    カナダ                                                     4.12
    アラブ首長国連邦                                                     3.01
    ドイツ                                                     1.86
    ルクセンブルグ                                                     1.78
    カタール                                                     1.70
    フィリピン                                                     1.56
    ノルウェー                                                     1.39
    フランス                                                     1.29
    オーストラリア                                                     1.29
    韓国                                                     1.18
    オランダ                                                     1.04
    香港                                                     0.80
    英領ヴァージン諸島                                                     0.60
    シンガポール                                                     0.55
    フィンランド                                                     0.55
    ベルギー                                                     0.18
    アイルランド                                                     0.07
    合計                                                    98.77
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                               （純資産に対する百分率          ％）

    業種別分布表
    国債および中央政府債                                                    51.86
    国際機関                                                    11.41
    金融および持株会社                                                     6.19
    モーゲージおよび貸付機関                                                     5.45
    銀行および金融機関                                                     5.08
    郡、連邦州                                                     3.96
    コンピュータ・ハードウェア、ネットワーク装置供給業                                                     2.74
    小売り・百貨店                                                     2.57
    石油                                                     2.11
    公共、非営利機関                                                     1.39
    インターネット、ソフトウェア・              IT サービス                                      1.29
    その他の消費財                                                     0.97
    バイオテクノロジー                                                     0.93
    食品・清涼飲料                                                     0.64
    その他のサービス業                                                     0.58
    医薬品・化粧品・医療品                                                     0.49
    エネルギー・水道                                                     0.34
    都市・地方自治体                                                     0.24
    交通・運輸                                                     0.23
    投資信託                                                     0.14
    その他の非分類会社                                                     0.10
    保険                                                     0.05
    航空宇宙産業                                                     0.01
    合計                                                    98.77
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
             フォーカス・シキャブ－            US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル

                           純資産変動計算書

                                      自 2021  年 11 月１日   至 2022  年 10 月 31 日

                                       （米ドル）               （千円）
    期首現在純資産                                       1,785,038,748.14           243,354,333
    発行額                              550,078,025.14                    74,992,137
                                  (404,777,101.25)                    (55,183,262)
    買戻額
     純発行（買戻）合計                                       145,300,923.89           19,808,875
    支払分配金                                        (8,069,998.16)          (1,100,183)
    投資純（損）益                              46,168,096.69                    6,294,097
    実現（損）益合計                              (231,891,612.76)                    (31,613,784)
                                  (206,529,572.77)                    (28,156,177)
    未実現評価（損）益の変動合計
                                           (392,253,088.84)           (53,475,864)
     運用の結果による純資産の純増（減）
                                           1,530,016,585.03           208,587,161

    期末現在純資産
                         発行済投資証券数の変動表

                                       自 2021  年 11 月１日   至 2022  年 10 月 31 日

    　　　　　クラス       F-acc                                 （口）
    　　　　　期首現在発行済投資証券数                                         4,697,522.9170
    　　　　　期中発行投資証券数                                         1,304,327.7510
                                             (1,571,173.2850)
    　　　　　期中買戻投資証券数
                                             4,430,677.3830
    　　　　　期末現在発行済投資証券数
    　　　　　クラス円ヘッジ           F-acc                              （口）

    　　　　　期首現在発行済投資証券数                                          115,407.0000
    　　　　　期中発行投資証券数                                          281,280.0000
                                              (81,547.0000)
    　　　　　期中買戻投資証券数
                                              315,140.0000
    　　　　　期末現在発行済投資証券数
                                  １

                             年次分配金
    フォーカス・シキャブ                                                 １口当たり

    － US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル                       分配落ち日           支払日        通貨      分配金額
    該当なし
    １

      注記５を参照
    注記は当財務書類の一部である。

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             フォーカス・シキャブ－            US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル

                            ３年度比較数値

    日付                            ISIN    2022  年 10 月 31 日    2021  年 10 月 31 日    2020  年 10 月 31 日

    純資産額（米ドル）                               1,530,016,585.03        1,785,038,748.14        2,151,129,465.23
    クラス   F-acc                      LU1484152423
    発行済受益証券口数（口）                                4,430,677.3830        4,697,522.9170        5,969,794.6770
    １口当たり純資産価格（米ドル）                                    106.61        121.27        120.59
                    １
                                        106.61        121.27        120.59
    １口当たり発行・買戻価格（米ドル）
             ２

                             LU2288920767
    クラス円ヘッジ      F-acc
    発行済受益証券口数（口）                                 315,140.0000        115,407.0000             －
    １口当たり純資産価格（日本円）                                    8,565        9,895          －
                    １
                                        8,565        9,895          －
    １口当たり発行・買戻価格（日本円）
    １

      注記１を参照
    ２
      初回純資産価額：       2021  年９月   14 日
                            パフォーマンス

                                 通貨    2021  年／  2022  年   2020  年／  2021  年   2019  年／  2020  年

    クラス   F-acc                         米ドル        -12.1  ％       0.6 ％       7.3 ％
    クラス円ヘッジ      F－ acc                    日本円        -13.4  ％        －        －
          ２

    ベンチマーク
    Bloomberg     Barclays    US Corporate     Intermediate
    Index   (TR)
                                米ドル        -12.2  ％       0.7 ％       6.2 ％
    Bloomberg     Barclays    US Corporate     Intermediate
    Index   (TR)  (JPY  hedged)
                                日本円        -14.1  ％        －        －
    ２

      当該サブ・ファンドはアクティブ運用されている。当該インデックスは、当該サブ・ファンドの運用成績測定に対する評価基準であ
    る。
    過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはならない。

    実績データは、投資証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していない。
    実績データは、監査の対象ではなかった。
    注記は当財務書類の一部である。

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                            組入証券の構造

                                               （純資産に対する百分率          ％）

    地域別分布表
    アメリカ合衆国                                                    62.53
    イギリス                                                     8.97
    カナダ                                                     5.02
    オーストラリア                                                     3.41
    オランダ                                                     2.60
    日本                                                     2.35
    アイルランド                                                     1.95
    フランス                                                     1.26
    スウェーデン                                                     0.92
    ケイマン諸島                                                     0.79
    ノルウェー                                                     0.72
    多国籍                                                     0.70
    バミューダ                                                     0.53
    スイス                                                     0.35
    ルクセンブルグ                                                     0.24
    ガーンジー                                                     0.19
    合計                                                    92.53
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                               （純資産に対する百分率          ％）

    業種別分布表
    銀行および金融機関                                                    28.60
    金融および持株会社                                                    17.54
    エネルギー・水道                                                     6.06
    インターネット、ソフトウェア・              IT サービス                                      3.64
    医薬品・化粧品・医療品                                                     3.43
    国債および中央政府債                                                     3.31
    通信                                                     3.12
    交通・運輸                                                     2.89
    小売り・百貨店                                                     2.69
    コンピュータ・ハードウェア、ネットワーク装置供給業                                                     2.50
    不動産                                                     2.32
    ヘルスケア・社会福祉                                                     1.96
    電子機器・半導体                                                     1.91
    保険                                                     1.42
    電気装置・部品                                                     1.30
    石油                                                     1.22
    自動車                                                     0.98
    その他の商社                                                     0.95
    機械工学・産業機器                                                     0.94
    食品・清涼飲料                                                     0.93
    鉱業・石炭・鋼鉄                                                     0.79
    バイオテクノロジー                                                     0.76
    建築業・資材                                                     0.62
    非鉄金属                                                     0.46
    その他のサービス業                                                     0.37
    グラフィックデザイン・出版・メディア                                                     0.36
    繊維・衣服・革製品                                                     0.34
    たばこ・アルコール                                                     0.32
    モーゲージおよび貸付機関                                                     0.30
    梱包業                                                     0.27
    投資信託                                                     0.23
    合計                                                    92.53
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
             フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル

                           純資産変動計算書

                                      自 2021  年 11 月１日　至     2022  年 10 月 31 日

                                       （米ドル）               （千円）
    期首現在純資産                                       2,069,125,942.00           282,083,940
    発行額                             1,147,910,483.32                     156,494,636
                                  (603,877,808.11)                    (82,326,662)
    買戻額
     純発行（買戻）合計                                       544,032,675.21           74,167,975
    支払分配金                                         (435,081.97)           (59,315)
    投資純（損）益                              32,554,692.42                    4,438,181
    実現（損）益合計                              (217,509,695.34)                    (29,653,097)
                                  (388,376,725.05)                    (52,947,399)
    未実現評価（損）益の変動合計
                                           (573,331,727.97)           (78,162,314)
     運用の結果による純資産の純増（減）
                                           2,039,391,807.27           278,030,285

    期末現在純資産
                         発行済投資証券数の変動表

                                       自 2021  年 11 月１日　至     2022  年 10 月 31 日

    　　　　　クラス       F-acc                                 （口）
    　　　　　期首現在発行済投資証券数                                         6,204,441.6650
    　　　　　期中発行投資証券数                                         2,006,459.3130
                                             (1,918,901.7960)
    　　　　　期中買戻投資証券数
                                             6,291,999.1820
    　　　　　期末現在発行済投資証券数
                                  １

                             年次分配金
    フォーカス・シキャブ                                                 １口当たり

    －ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル                         分配落ち日           支払日        通貨      分配金額
    該当なし
    １

      注記５を参照
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
             フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル

                            ３年度比較数値

    日付                            ISIN    2022  年 10 月 31 日   2021  年 10 月 31 日   2020  年 10 月 31 日

    純資産額（米ドル）                               2,039,391,807.27        2,069,125,942.00         599,434,453.33
    クラス   F-acc                      LU1739535000
    発行済受益証券口数（口）                                6,291,999.1820        6,204,441.6650        1,569,503.3470
    １口当たり純資産価格（米ドル）                                    99.73        117.17        120.82
                    １
                                        99.73        117.17        120.82
    １口当たり発行・買戻価格（米ドル）
    １

      注記１を参照
                            パフォーマンス

                                通貨    2021  年／  2022  年   2020  年／  2021  年   2019  年／  2020  年

    クラス   F-acc                         米ドル        -14.9  ％       -3.0  ％       7.4 ％
          ２

    ベンチマーク
    Solactive     Global   Multilateral      Developement      Bank
    Bond  USD  5-10  TR Index
                                米ドル        -14.9  ％       -2.8  ％       7.2 ％
    ２

      当該サブ・ファンドはアクティブ運用されている。当該インデックスは、当該サブ・ファンドの運用成績測定に対する評価基準であ
    る。
    過去の実績は、現在または将来のパフォーマンスの指標にはならない。

    実績データは、投資証券の発行および買戻しの時に請求される手数料および費用を考慮していない。
    実績データは、監査の対象ではなかった。
                            組入証券の構造

                                               （純資産に対する百分率          ％）

    地域別分布表
    アメリカ合衆国                                                    63.98
    国際                                                    34.98
    合計                                                    98.96
                                               （純資産に対する百分率          ％）

    業種別分布表
    国際機関                                                    98.96
    合計                                                    98.96
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                          フォーカス・シキャブ

                          財務書類に対する注記
                           2022  年 10 月 31 日現在
    注１－重要な会計方針の要約

        財務書類は、ルクセンブルグにおける投資信託に関する一般に公正妥当と認められる会計原則に従っ
       て作成されている。重要な会計方針は、以下のように要約される。
     ａ）純資産額の計算

        各サブ・ファンドまたは投資証券クラスの投資証券１口当たりの純資産価格、発行価格および買戻価
       格は、当該サブ・ファンドまたは投資証券クラスの計算通貨で表示され、各投資証券クラスに帰属する
       サブ・ファンドの純資産総額を当該サブ・ファンドの投資証券クラスの投資証券数で除することにより
       営業日毎に計算される。
        この場合の「営業日」は、ルクセンブルグの通常の銀行営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間に

       営業を行っている各日）を指し、                 12 月 24 日および     31 日、ルクセンブルグの個々の法定外休日ならびにサ
       ブ・ファンドが投資する主要各国の取引所の休業日またはサブ・ファンドの投資対象の                                             50 ％以上を適切
       に評価することができない日等を含まない。
        サブ・ファンドの各投資証券クラスに帰属する純資産価額の百分率は、投資証券の発行または買戻し

       の度に変動する。この百分率は、投資証券クラスに請求される報酬を考慮し、サブ・ファンドの発行済
       投資証券総数に対する各投資証券クラスの発行済投資証券の比率によって決定される。
     ｂ）評価原則

       －　流動資産は、現金、預金、為替手形、要求払約束手形および売掛金、前払費用、現金配当金ならび
        に宣言済または発生済で未受領の利息、いずれの形においても全額で評価が行なわれる。ただし、か
        かる評価額が完全には支払われないまたは受領できない可能性のある場合には、その真正価額を表す
        ために適切と思われる控除が考慮された上で、評価額が決定される。
       －　証券取引所に上場されている証券、派生商品およびその他の投資対象は、その最終市場価格で評価
        される。これらの証券、派生商品もしくはその他の資産が複数の証券取引所に上場されている場合に
        は、当該投資対象の主要市場である証券取引所における入手可能な最新の価格が適用される。
        　証券取引所における取引がごく僅かな証券、派生商品およびその他の資産で、証券トレーダー間に
        市場と一致する値付が行われる流通市場が存在する場合、本投資法人は証券、派生商品およびその他
        の投資対象をそれらの価格に基づき評価できる。証券取引所に上場されていないが、規則的に運営さ
        れ、認知され、公開されている他の規制ある市場で取引されている証券、派生商品およびその他の投
        資対象商品は、当該市場における入手可能な最終価格で評価される。
       －　証券取引所に上場されておらずまたは他の規制ある市場でも取引されていない、適正価格を入手す
        ることができない証券およびその他の投資対象は、本投資法人が誠実に選択するその他の原則に従っ
        て予想売買価格に基づき本投資法人が評価する。
       －　証券取引所に上場されていない派生商品（                        OTC  派生商品）は、独立の値付機関に基づき評価される。
        派生商品に利用可能である独立の値付機関が１社のみの場合、得られた評価の妥当性は、派生商品が
        由来する対象商品の市場価格に基づき本投資法人および本投資法人の監査人が認めた計算方法によっ
        て検証される。
                                146/397


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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       －　その他の譲渡性証券集合投資事業（                    UCITS   ）および／または集合投資事業（                 UCIs  ）の受益証券は、そ
        の最終純資産価額で評価される。特定のその他の                         UCITS   および／または        UCIs  の受益証券は、ポートフォ
        リオ・マネージャーまたは投資顧問会社から独立した、信頼できるサービス・プロバイダーによって
        提 供される見積評価額（価値評価）に基づいて評価される。
       －　証券取引所または公開されている他の規制市場で取引されていない短期金融商品は、関連するカー
        ブに基づいて評価される。カーブに基づく評価は、金利および信用スプレッドの２要素を参照する。
        このプロセスには次の原則が適用される。各短期金融商品には、残余期間が最も近い金利が補間され
        る。このように計算された金利は、裏付けとなる借り手を反映する信用スプレッドを加えることに
        よって市場価格に転換される。この信用スプレッドは、借り手の信用格付に重大な変更がある場合に
        は調整される。
       －　注文日から決済日までの間にサブ・ファンドが得た利息収入は、関連するサブ・ファンドの資産の
        評価に含まれる。そのため、評価日における投資証券１口当たりの資産価格は、予定される利息収入
        を含む。
       －　関連するサブ・ファンドの参照通貨以外の通貨で表示され、為替取引によるヘッジを行わない証
        券、短期金融商品、派生商品およびその他の投資対象は、ルクセンブルグにおける為替相場の仲値
        （売買相場の仲値）または、入手不能な場合は、当該通貨の最も代表的な市場におけるレートで評価
        される。
       －　定期預金および信託投資資産は、額面価額に累積利息を付して評価される。
       －　スワップの価値は、外部のサービス提供会社によって計算され、また別の外部サービス提供会社に
        よる第二の独立した評価も利用される。かかる計算は、流入および流出の両方のすべてのキャッ
        シュ・フローの正味現在価値に基づいている。特定の場合に、（ブルームバーグより入手可能なモデ
        ルと市場データに基づいた）内部での算出額、および／またはブローカー・ステイトメントの評価を
        利用することもできる。評価方法は、各有価証券によって異なり、適用されるＵＢＳ評価方針に従っ
        て決定される。
        特別な状況に起因して、上記の規則による評価が実行不可能または不正確になった場合、本投資法人

       は、誠実に純資産額の適切な評価を遂行するために他の一般に認められておりかつ精査が可能な評価基
       準を用いる権限を付与されている。
        これらの評価基準は、取引または価格設定モデルによる市場の相場、ならびにポートフォリオの評価

       時点でこれらの証券の公正価値を判断する際に信頼性があり、かつ適切であると取締役会が考えるブ
       ローカーの声明を含むその他のあらゆるソースに基づき、取締役会によって慎重に決定される。
        特別な状況のもとで、さらなる評価は、当該日に限り行うことができる。これらの新評価は、爾後に

       発行もしくは買戻される投資証券について正式なものとなる。
        報酬および手数料ならびに原投資対象の売買スプレッドにより、サブ・ファンドの資産および投資対

       象の売買に係る実際の費用は、入手可能な最新の価格または該当する場合は投資証券１口当たり純資産
       価格を計算するために用いられる純資産価額とは異なることがある。当該費用は、サブ・ファンドの価
       値にマイナスの影響を及ぼすものであり「希薄化」と称される。希薄化の影響を軽減するために、取締
       役会はその裁量により、投資証券１口当たり純資産価格に対して希薄化調整（以下「スイング・プライ
       シング」という。）を行うことができる。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        投資証券は、通常、単一の価格である純資産価格に基づいて発行され、買い戻される。しかしなが
       ら、希薄化の影響を軽減するために、投資証券１口当たり純資産価格は、以下に記載するとおり評価日
       に調整される。これは、サブ・ファンドが関連する評価日において正味申込ポジションにあるかまたは
       正味買戻ポジションにあるかに関係なく行われる。特定の評価日において、いずれかのサブ・ファンド
       またはサブ・ファンドのクラスにおいて取引が行われない場合、未調整の投資証券１口当たり純資産価
       格が適用される。かかる希薄化調整が行われる状況は、取締役会の裁量により決定される。希薄化調整
       を実行するための要件は、通常、関連するサブ・ファンドにおける投資証券の申込みまたは買戻しの規
       模に左右される。取締役会は、その見解において、既存の投資主（申込みの場合）または残存する投資
       主（買戻しの場合）が損害を被る可能性がある場合、希薄化調整を行うことができる。希薄化調整は、
       以下の場合に行われることがある。
        （ａ）サブ・ファンドが一定の下落（すなわち買戻しによる純流出）を記録した場合。

        （ｂ）サブ・ファンドがその規模に比べて大量の正味申込みを記録した場合。
        （ｃ）サブ・ファンドが特定の評価日において正味申込ポジションまたは正味買戻ポジションを示し
           た場合。または、
        （ｄ）投資主の利益のために希薄化調整が必要であると取締役会が確信するその他のあらゆる場合。
        評価額調整が行われる場合、サブ・ファンドが正味申込ポジションにあるかまたは正味買戻ポジショ

       ンにあるかに応じて、投資証券１口当たり純資産価格に価値が加算されるかまたは投資証券１口当たり
       純資産価格から価値が控除される。評価額調整の範囲は、取締役会の意見において、報酬および手数料
       ならびに売買価格のスプレッドを十分にカバーするものとする。特に、各サブ・ファンドの純資産価額
       は、（ⅰ）見積もり税金費用、（ⅱ）サブ・ファンドが負担する可能性がある取引費用および（ⅲ）サ
       ブ・ファンドが投資する資産の想定売買スプレッドを反映する金額分が（上方または下方に）調整され
       る。一部の株式市場および国々では買主および売主の側に異なる手数料体系を示すことがあるため、純
       流入および純流出の調整は異なることがある。調整は通常、その時点の投資証券１口当たり実勢純資産
       価格の最大２％に制限されるものとする。取締役会は、例外的な状況（例えば、高い市場ボラティリ
       ティおよび／または流動性、例外的な市況、市場の混乱等）において、サブ・ファンドおよび／または
       評価日に関して、その時点の投資証券１口当たり実勢純資産価格の２％を超える希薄化調整を一時的に
       適用することを決定することができる。ただし、当該調整が実勢の市況を代表するものであることおよ
       び投資主の最善の利益に資するものであることを取締役会が正当化できることを条件とする。当該希薄
       化調整は、取締役会が決定した方法に従って計算される。投資主は、一時的措置が導入された時点およ
       び終了した時点で、通常の連絡経路を通じて通知される。
        サブ・ファンドの各クラスの純資産価額は個別に計算される。ただし、希薄化調整は、各クラスの純

       資産価額に対してパーセンテージの点において同程度の影響を及ぼす。希薄化調整はサブ・ファンドの
       レベルで行われ資本活動に関連するが、各個人投資者の取引の特定の状況には関連しない。
        スイング・プライシングの技法は、すべてのサブ・ファンドに適用される。

     ｃ）先渡為替契約の評価

        未決済の先渡為替契約の未実現（損）益は、評価日の実勢先渡為替レートに基づいて評価される。
     ｄ）金融先物契約の評価

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        金融先物契約は、評価日に適用される直近の入手可能な公表価格に基づいて評価される。実現損益お
       よび未実現損益の変動は、運用計算書に記帳される。実現損益は、先入先出法に従って計算される。す
       なわち、最初の取得契約が最初に売却されるものと考えられる。
     ｅ）証券売買実現純（損）益

        証券売買実現損益は、売却証券の平均原価に基づいて計算される。
     ｆ）外貨換算

        個々のサブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建で保有される銀行勘定、その他の純資産および投資有
       価証券評価額は、評価日の最終現物相場の仲値で換算される。個々のサブ・ファンドの通貨以外の通貨
       建収益および費用は、支払日の最終現物相場の仲値で換算される。為替差損益は運用計算書に計上され
       る。
        個々のサブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建証券の取得原価は、取得日の最終現物相場の仲値で換

       算される。
     ｇ）組入証券取引の会計処理

        組入証券取引は、取引日の翌銀行営業日に会計処理される。
     ｈ）連結財務書類

        連結財務書類は、ユーロで表示される。本投資法人の                            2022  年 10 月 31 日現在の連結純資産計算書および
       連結運用計算書および連結純資産変動計算書の各種科目は、各サブ・ファンドの財務書類の対応する科
       目をユーロに換算した金額の合計に等しい。
        以下の為替レートが、           2022  年 10 月 31 日現在の連結財務書類の換算に用いられた。

          為替レート

          １ユーロ　＝        0.989091     　スイスフラン
          １ユーロ　＝        0.858427     　英ポンド
          １ユーロ　＝        0.988350     　米ドル
     ｉ）「モーゲージ担保証券」

        本投資法人はその投資方針に従い、「モーゲージ担保証券」に投資することができる。「モーゲージ
       担保証券」は、証券の形態に統合されたモーゲージ・プールへの参加を意味するものである。対象モー
       ゲージに係る元本および利息の支払いは、「モーゲージ担保証券」の保有者にパススルーされ、そのう
       ちの元本部分により証券のコスト・ベースが減少する。元本および利息の支払いは、米国の準政府機関
       により保証されることがある。利益または損失は、各元本に対する支払いがある都度計算される。
        この利益または損失は、運用計算書の「有価証券の売却に係る実現純利益または損失」に計上されて

       いる。さらに、対象モーゲージの期限前返済により証券の残存期間が短縮することがあり、それにより
       本投資法人の予想利回りが影響を受けることがある。
     ｊ）モーゲージ関連証券－              TBA  証券

        TBA  ポジションは、モーゲージ・プール（ジニー・メイ、ファニー・メイまたはフレディ・マック）か
       らの証券が、将来日において定められた価格で取得される場合のモーゲージ・バック証券市場に係る一
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       般的な取引慣行に関連する。かかる証券の正確な構成については購入時点では知ることは出来ないが、
       その主な特性についてはすでに定義されている。現時点で価格も設定されているものの、額面価格につ
       い てはまだ明確に設定されていない                 。
        TBA  ポジションは、純資産計算書の「投資有価証券、未実現評価（損）益」の項目に含まれる。投資有

       価証券その他の純資産明細表において、                    TBA  ポジションは、「モーゲージ関連証券、固定利付債」の投資
       有価証券として個別に開示されている。
        これらの     TBA  ポジションは、「         TBA  モーゲージ担保証券に係る未実現（損）益」に含まれる。                              2022  年 10

       月 31 日現在、     TBA  ポジションの価格は、サブ・ファンドのフォーカス・シキャブ－グローバル・ボンドに
       おける   4,616,371.88       米ドルである。
     ｋ）有価証券売却未収金、有価証券購入未払金

        「有価証券売却未収金」という項目には、外貨取引による未収金が含まれる。また「有価証券購入未
       払金」という項目には、外貨取引による未払金が含まれる。
        外貨取引による未収金および未払金は、相殺される。

     ｌ）収益の認識

        源泉税控除後の配当金は、当該証券が「配当落ち」として最初に記載される日に収益として認識され
       る。受取利息は、日々ベースで発生する。
     ｍ）スワップ

        本投資法人は、その分野の取引において専門性を持つ一流金融機関を相手方として、金利スワップ契
       約、金利スワップションに係る先渡レート契約、およびクレジット・デフォルト・スワップを締結する
       ことができる。
        未実現損益の変動は、運用計算書の「スワップに係る未実現評価（損）益」の変動の項目に含まれ

       る。
        手じまいまたは満期到来により生じたスワップに係る損益は、運用計算書の「スワップに係る実現

       （損）益」に計上される。
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    注２－報酬

        本投資法人は、サブ・ファンドの平均純資産額で計算される月次定率報酬を、名称に「Ｆ」が付く投
       資証券クラスのために支払う。
       フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド

       フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル
       フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル
       フォーカス・シキャブ－          US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル
       フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル
                                                   名称に「ヘッジ」が

                                           上限定率報酬        付く投資証券クラス
                                                    の上限定率報酬
       名称に「Ｆ」が付く投資証券クラス                                      2.000  ％       2.030  ％
       フォーカス・シキャブ                                         実効定率報酬

                                           2021  年 10 月 31 日    2022  年 10 月 31 日
       －グローバル・ボンド　クラス米ドル               F-acc                      0.20  ％       0.20  ％
       －グローバル・ボンド　クラス円ヘッジ                F-acc                     0.21  ％       0.21  ％
       －ハイ・グレード・ボンド・米ドル　クラス                  F-acc                    0.12  ％       0.12  ％
       －ハイ・グレード・ボンド・米ドル　クラス円ヘッジ                      F-acc                0.13  ％       0.13  ％
       －ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル　クラス                         F-acc            0.14  ％       0.14  ％
       －ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル　クラス円ヘッジ                             F-acc         0.15  ％       0.15  ％
       － US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル　クラス                       F-acc             0.24  ％       0.20  ％
       － US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル　クラス円ヘッジ                          F-acc         該当なし          0.21  ％
       －ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル　クラス                         F-acc            0.16  ％       0.11  ％
        定率報酬は、当会計年度中に変更された。詳細については、上記の表を参照のこと。

        上限定率報酬は、下記のように使用される。

       １．本投資法人の運用、管理事務、ポートフォリオ管理および販売に関して（該当する場合）、また保

         管受託銀行のすべての職務（本投資法人の資産の保管および監督、支払取引の取扱いならびに販売
         目論見書の「保管受託銀行および主たる支払代理人」の項に記載されているその他一切の職務等）
         に関して、次の規定に従い本投資法人の資産から、本投資法人の純資産価額に基づく上限定率報酬
         が支払われる。当該報酬は、純資産の計算毎に比例按分ベースで本投資法人の資産に対し請求さ
         れ、毎月支払われる（上限定率料率）。名称に「ヘッジ」を含むクラス投資証券の上限定率報酬に
         は、為替リスクをヘッジするための費用が含まれる。対応する各クラス投資証券が設定されるまで
         は、関連する上限定率報酬は対応する投資証券クラスが発行されるまで請求されない。上限定率報
         酬の概要は、販売目論見書の「サブ・ファンドおよびその特別投資方針」の項にて参照することが
         できる。
         実際に適用される上限定率報酬については、年次報告書および半期報告書で参照することができ

        る。
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         当該報酬は、運用計算書において「報酬」として開示される。

       ２．上限定率報酬は、以下の報酬および本投資法人にも請求される追加費用を含まない。

         ａ）資産の売買のための本投資法人の資産の管理に関する一切の追加の費用（市場、手数料、報酬
           等に合致する買呼値および売呼値スプレッド、仲介手数料）。かかる費用は、通常、各資産の
           売買時点で計算される。本書の記載にかかわらず、受益証券の発行および買戻しの決済に関す
           る資産の売買によって生じるかかる追加の費用は、販売目論見書の「純資産価額、発行、買戻
           しおよび転換価格」の項に基づくシングル・スイング・プライシングの原理の適用によりカ
           バーされる。
         ｂ）本投資法人の設立、変更、清算および合併に関する監督官庁への費用ならびに監督官庁および
           サブ・ファンドが上場されている証券取引所に関する一切の手数料。
         ｃ）本投資法人の設立、変更、清算および合併に関する年次監査および認可に関する監査報酬なら
           びにファンドの管理事務に関して監査人が提供するサービスに関して監査法人に支払われ、か
           つ法律によって許可される一切のその他の報酬。
         ｄ）本投資法人の設立、販売国における登録、変更、清算および合併に関する法律顧問、税務顧問
           および公証人に対する報酬ならびに法律で明白に禁止されない限り、本投資法人およびその投
           資者の利益の全般的な保護に関する手数料。
         ｅ）  本投資法人の純資産価額の公表に関するコストおよび投資者に対する通知に関する一切のコスト
           （翻訳コストを含む）。
         ｆ）本投資法人の法的文書に関するコスト（目論見書、                             KIID  、年次報告書および半期報告書ならび
           に居住国および販売が行われる国で法的に要求されるその他の一切の文書）。
         ｇ）外国の監督官庁への本投資法人の登録に関するコスト（該当する場合、手数料、翻訳コストお
           よび外国の代表者または支払代理人に対する報酬を含む）。
         ｈ）本投資法人による議決権または債権者の権利により生じた費用（外部顧問報酬を含む）。
         ｉ）本投資法人の名義で登録された知的財産または本投資法人の利用者の権利に関するコストおよ
           び手数料。
         ｊ）管理会社、ポートフォリオ・マネジャーまたは保管受託銀行が投資者の利益の保護のために講
           じた特別措置に関して生じた一切の費用。
         ｋ）管理会社が投資者の利益につき集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じる
           費用（例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト）を本投資法人の資産に対して
           請求できる。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができる。ただ
           し、当該コストは、証明可能かつ開示されており、本投資法人の総費用比率（                                        TER  ）の開示にお
           いて考慮される。
         ｌ）本投資法人の取締役に支払われる手数料、コストおよび費用（合理的な立替費用、保険料およ
           び取締役会に関連する合理的な交通費ならびに取締役の報酬を含む。）。
         当該手数料および報酬は、運用計算書において「その他の手数料および報酬」として開示される。

       ３．管理会社は、本投資法人の販売業務をカバーするために手数料を支払うことができる。

        販売報酬は、運用手数料から本投資法人の販売会社および資産運用会社に支払われる。

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        保管受託銀行、管理事務代行会社および本投資法人は、投資者の利益のためこれらが行う特別手配に

       係る費用の払戻しを受ける権利を有するが、かかる費用は本投資法人に対し直接請求されることもあ
       る。
        定率管理報酬を有していない他のファンドのプロバイダーの報酬規定との一般的な比較可能性の目的

       のために、管理報酬の上限は、定率管理報酬の                        80 ％で設定している。
        本投資法人はまた、本投資法人資産の管理事務に関連して生じる一切の取引費用（市場に沿ったブ

       ローカー手数料、報酬、税金等）も負担する。
        本投資法人の収益および資産に対し課せられる一切の税金、特に年次税（                                      "taxe   d'abonnement"       ）（申

       込み税）は、これもまた本投資法人が負担する。
        個々のサブ・ファンドに割当てられる費用はすべて、当該サブ・ファンドに請求される。投資証券ク

       ラスに割当てられる費用は、当該投資証券クラスに請求される。費用が複数またはすべてのサブ・ファ
       ンド／投資証券クラスに関連する場合には、これらの費用について当該サブ・ファンド／投資証券がそ
       の純資産額に比例して負担する。
        その投資方針の条項に従ってその他の投資信託（                          UCIs  または    UCITS   ）に投資するサブ・ファンドの場

       合、当該対象ファンドおよびサブ・ファンドの両段階で支払いが生じる。
        共同経営もしくは支配を通じて、または実質的な直接保有もしくは間接保有することにより、管理会

       社または他の関連会社によって直接的もしくは間接的に運営されるファンドの受益証券に投資を行う場
       合、投資を行うサブ・ファンドは、対象ファンドの発行または買戻手数料を請求されることはない。
        本投資法人の現行の手数料の詳細は、                   KIID  に記載されている。

    注３－年次税

        ルクセンブルグ大公国の現行法に従い、本投資法人は、ルクセンブルグの源泉徴収税、所得税、キャ
       ピタル・ゲイン税または富裕税の対象とならない。ただし、各サブ・ファンドは、純資産総額について
       年率  0.01  ％のルクセンブルグの年次税を課せられ、各四半期末に支払わなければならない。かかる税金
       は、各四半期末に各サブ・ファンドの純資産総額について計算される。
        ルクセンブルグ法の法定条項に準拠して、既に年次税を支払っている他の投資信託の受益証券もしく

       は投資証券に投資されている本投資法人の資産の部分に関して、年次税は課されない。
    注４－   その他の収益

        その他の収益は、主にスイング・プライシングから生じた収益で構成される。
    注５－収益の分配

        当該サブ・ファンドの投資主総会は、取締役会の提案によりサブ・ファンドの年次決算の終了後に、
       各サブ・ファンドおよび／または投資証券クラスから分配金を支払うか否か、またどの程度の分配金を
       支払うかを決定する。本投資法人の純資産が法律に規定されている最低資産額を下回る場合には、分配
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       金の支払いは行われない。分配が行われる場合、支払いは会計年度が終了してから４ヶ月以内に行われ
       る。
        取締役会は、中間分配金を支払い、また分配金支払を停止する権限を有している。

        収入調整金は、分配金と実際に収入を受け取る権利が一致するように計算される。

    注６－ソフト・コミッション協定

        2021  年 11 月１日から      2022  年 10 月 31 日までの会計年度において、フォーカス・シキャブのために締結さ
       れた「ソフト・コミッション協定」はなく、「ソフト・コミッション協定」の金額はゼロである。
    注７－金融先物契約およびオプション

        2022  年 10 月 31 日現在、サブ・ファンドごとの金融先物契約およびオプションならびに関連する通貨
       は、以下のように要約される。
     ａ）金融先物

        フォーカス・シキャブ                     債券に係る金融先物                 債券に係る金融先物
                               （購入）                 （売却）
        －グローバル・ボンド                    49,727,739.86       米ドル          21,985,547.99       米ドル
        －ハイ・グレード・ボンド・
                               －米ドル              15,989,062.50       米ドル
         米ドル
        －ハイ・グレード・ロング・
                            47,967,187.50       米ドル          34,795,312.50       米ドル
         ターム・ボンド・米ドル
        － US コーポレート・ボンド・
                            88,719,140.55       米ドル             －米ドル
         サステナブル・米ドル
        －ワールドバンク・ロング・
                               該当なし                 該当なし
         ターム・ボンド・米ドル
        フォーカス・シキャブ                     指数に係る金融先物                 指数に係る金融先物

                               （購入）                 （売却）
        －グローバル・ボンド                        該当なし                 該当なし
        －ハイ・グレード・ボンド・
                               該当なし                 該当なし
         米ドル
        －ハイ・グレード・ロング・
                               該当なし                 該当なし
         ターム・ボンド・米ドル
        － US コーポレート・ボンド・
                               該当なし                 該当なし
         サステナブル・米ドル
        －ワールドバンク・ロング・
                               該当なし                 該当なし
         ターム・ボンド・米ドル
        債券または指数に係る金融先物契約（もしあれば）は、当該金融先物の時価（契約数×想定取引規模

       ×当該先物の市場価格）に基づき計算される。
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     ｂ）オプション

        フォーカス・シキャブ                                   指数オプション従来型（売却）
        －グローバル・ボンド                                         該当なし
        －ハイ・グレード・ボンド・米ドル                                         該当なし
        －ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル                                         該当なし
        － US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル                                       該当なし
        －ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル                                         該当なし
    注８－総費用比率（          TER  ）

        この比率は、スイス資産運用協会（                  AMAS  ）／スイス・ファンド資産運用協会（                    SFAMA   ）の「   TER  の計算
       ならびに開示に関するガイドライン」現行版に従って計算された。比率はまた、純資産の百分率として
       遡及的に計算され、純資産（運用費用）に対し継続ベースで請求されるすべての費用および手数料の合
       計を表す。
        過去  12 ヶ月の   TER  は、以下のとおりである。

       フォーカス・シキャブ                                          総費用比率（       TER  ）

       －グローバル・ボンド　クラス米ドル                   F-acc                          0.21  ％
       －グローバル・ボンド　クラス円ヘッジ                    F-acc                        0.22  ％
       －ハイ・グレード・ボンド・米ドル　クラス                       F-acc                      0.14  ％
       －ハイ・グレード・ボンド・米ドル　クラス円ヘッジ                           F-acc                  0.15  ％
       －ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル　クラス                                F-acc             0.16  ％
       －ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル　クラス円ヘッジ                                    F-acc         0.17  ％
       － US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル　クラス                            F-acc              0.24  ％
       － US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル　クラス円ヘッジ                                 F-acc          0.24  ％
       －ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル　クラス                                F-acc             0.15  ％
        運用が   12 ヶ月未満の投資証券クラスの               TER  は、年率換算されている。

        通貨ヘッジに関連して発生した取引費用、利息費用、貸付証券費用およびその他の費用は、                                               TER  に含ま

       れていない。
        定率報酬は、当会計年度中に変更される場合がある（注２を参照のこと。）。

    注９－ポートフォリオ回転率（                PTR  ）

        ポートフォリオ回転率は、以下のとおり計算される。

            （購入合計＋売却合計）－（発行合計＋買戻合計）

                   参照期間中の平均純資産
        参照期間中のポートフォリオ回転率の統計は、以下のとおりである。

       フォーカス・シキャブ                                     ポートフォリオ回転率（             PTR  ）

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       －グローバル・ボンド                                           10.30   ％
       －ハイ・グレード・ボンド・米ドル                                           -29.03   ％
       －ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル                                           -29.22   ％
       － US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル                                         39.86   ％
       －ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル                                           -13.70   ％
    注 10 －取引費用

        取引費用には、会計年度中に発生した売買委託手数料、印紙税、地方税およびその他海外での費用が
       含まれる。取引手数料は、購入および売却証券の費用に含まれる。
        2022  年 10 月 31 日に終了した会計年度に、ファンドは、投資有価証券の購入売却および類似取引に関す

       る取引費用を、以下のように負担した。
       フォーカス・シキャブ                                          取引費用

       －グローバル・ボンド                                         5,360.21     米ドル
       －ハイ・グレード・ボンド・米ドル                                        29,921.50     米ドル
       －ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル                                        51,446.50     米ドル
       － US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル                                      22,578.50     米ドル
       －ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル                                        26,404.00     米ドル
    注 11 －その他の      UCITS   および／または        UCIs  への投資

        2022  年 10 月 31 日現在、フォーカス・シキャブはその他の                      UCITS   および／または        UCIs  に投資している。
       UCITS   および／またはその他の             UCIs  に課せられた管理報酬の大部分は、以下のとおりである。
       投資ファンド                                              管理報酬

       DB  X-TRACKERS      MSCI   NORDIC    INDEX   UCITS   ETF  DR-1D-EUR-DIST                       0.10  ％
       SOURCE    MARKETS     PLC  - MSCI   USA  SOURCE    ETF-A                         0.05  ％
       UBS  (IRL)   ETF  PLC-MSCI     USA  UCITS-ACC-A-USD-ETF                               0.14  ％
       UBS  (IRL)   SELECT    MONEY   MARKET    FUND-USD-S-DIST                             0.06  ％
       UBS  (LUX)   BOND   FUND   - EURO   HIGH   YIELD   (EUR)   I-X-ACC                     0.00  ％
       UBS  (LUX)   BOND   SICAV   - ASIAN   HIGH   YIELD   (USD)   I-X-DIST                    0.00  ％
       UBS  (LUX)   BOND   SICAV   - USD  HIGH   YIELD   U-X-ACC                         0.00  ％
       UBS  (Lux)   Fund   Solutions      - MSCI   Canada    UCITS   ETF  (CAD)   A-acc               0.33  ％
       UBS  (Lux)   Fund   Solutions      - MSCI   EMU  UCITS   ETF  (EUR)   A-acc                 0.18  ％
       UBS  (Lux)   Fund   Solutions      - MSCI   Japan   UCITS   ETF  (JPY)   A-acc                0.19  ％
       UBS  (Lux)   Fund   Solutions      - MSCI   Pacific     (ex  Japan)    UCITS   ETF  (USD)   A-acc        0.30  ％
       UBS  (IRL)FUND      SOLUTION     PLC-MSCI     USA  SF  UCITS   SHS-A-ETF-ACC                     0.15  ％
       UBS  (LUX)BOND      SICAV-GLBL      SDG  CORPORATES      SUSTNBLE     (USD)   U-X-ACC               0.00  ％
       XTRACKERS      MSCI   USA  UCITS   ETF  DR-1C-USD      CAP                        0.01  ％
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    注 12 －デフォルト証券

        期末現在、デフォルト状態にあるため、英文目論見書に規定されているクーポン／元本の支払いが行
       われていない多くの債券が存在する。これらの債券の相場価格が存在する場合、最終的な支払いが期待
       され、ポートフォリオで開示される。さらに、相場価格が存在せず、最終的な支払いが見込まれない過
       去にデフォルトした債券も存在する。これらの債券は本投資法人によって全額償却されている。これら
       の債券から生じる可能性のあるリターンをサブ・ファンドに配分する管理会社によって監視されてい
       る。それらはポートフォリオ中に表示されず、この注記において別個に表示される。
        債権                         通貨                想定元本

        PULS   2007-1    CLASS    C 
                                ユーロ                650,000.00
    注 13 －名称変更

        以下の名称変更が生じた。
        旧名称                        新名称                  日付

        該当なし
    注 14 －事象

        ウクライナにおける戦争は、第一にロシアやウクライナの証券、さらに世界的に広範な市場に依然と
       して重大な影響を及ぼしている。このような状況は依然として非常に不安定であり、投資者の利益を守
       るために適切な措置を迅速にとるべく、本投資法人の経営陣によって注意深く監視されている。
        EU 、スイス、英国、米国および国際連合（                     UN ）において、特に最近制定された制裁制度に限定される

       ものではないが、適用される法律および規則を常に遵守するために必要な措置を講じている。制裁を受
       けたロシア証券以外の深刻な取引制限を経験しているため、相場価格（もし入手可能であれば）が、そ
       の時々の市場価値を反映していないと考えられるすべての関連証券に公正価値価格設定が適用される。
        また、本投資法人の経営陣の行ったさらなる評価によると、本報告書の日付現在、本投資法人および

       そのサブ・ファンドの業績、継続企業の前提または業務には、上記の事象が重大な影響を及ぼしていな
       い。
    注 15 －適用法、業務地および公認言語

        ルクセンブルグ地方裁判所は、投資主、本投資法人および保管受託銀行との間ですべての法的紛争処
       理を行う場所である。ルクセンブルグ法が適用される。しかし、他の国の投資者の賠償請求に関する件
       については、本投資法人および／または保管受託銀行は、本投資法人投資証券が売買された国の裁判管
       轄権に自らを服することを選択することができる。
        当財務書類については英語版が公認されたものであり、英語版のみが監査人によって監査された。し

       かし、本投資法人投資証券の購入および売却が可能なその他の国の投資主に対して投資証券が販売され
       る場合、管理会社および保管受託銀行は、当該国の言語への承認された翻訳（すなわち、管理会社およ
       び保管受託銀行によって承認されたもの）に自らが拘束されるものと認めることができる。
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    注 16 － OTC  派生商品および貸付証券

        本投資法人が       OTC  （店頭）取引を締結する場合、                OTC  相手先の信用度に関連するリスクに晒される可能
       性がある。本投資法人が、先物契約、オプションおよびスワップ取引を締結したり、またはその他のデ
       リバティブ技法を利用する時に、特定もしくは多数の契約の下で                                 OTC  相手先が義務を果たさない（または
       履行できない）というリスクを被る。取引相手方リスクは、保証金を預託することによって軽減でき
       る。本投資法人が、適用契約に従って保証金を負担する場合、かかる保証金は本投資法人のために保管
       受託銀行によって保護預かりにされる。                    OTC  相手方、保管受託銀行またはその副保管人／取引銀行ネット
       ワークが関与する破産および支払不能の事態またはその他の信用事由の発生が、保証金に関連する本投
       資法人の権利または承認の遅滞や制約または消滅を生じさせる可能性がある。かかる債務に充当するた
       めにそれまで利用可能であった保証金を有していたにも関わらず、                                  OTC  取引の枠組みにおいて、本投資法
       人がその債務の履行を強いられることがある。
        本投資法人は、第三者にファンドの組入証券の一部分を貸付けることができる。一般的に、貸付は、

       クリアストリーム・インターナショナルもしくはユーロクリアのような公認の決済機関、または同種の
       業務を専門とする第一級の金融機関の仲介を通して、それらの機関が設定した方法に従ってのみ行われ
       る。貸付証券の収益および費用は、運用計算書に別個に計上される。担保は、貸付証券に関連して受領
       される。担保は、一般的に借入れられた証券の少なくとも時価に相当する金額の高格付証券から構成さ
       れる。
        ＵＢＳヨーロッパＳＥ            ルクセンブルグ支店は、証券の貸付機関として行為する。

     OTC  派生商品     *

        以下のサブ・ファンドの保有する担保が設定されていない                              OTC  派生商品は、代わりにマージン勘定を有
       する。
     サブ・ファンド

     取引相手方                                未実現（損）益                担保
     フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド
                                       23,737.64      米ドル        0.00   米ドル
     バンク・オブ・アメリカ
                                                     0.00   米ドル
     バークレイズ                                  (1,262.87)      米ドル
                                                     0.00   米ドル
     カナディアン・インペリアル・バンク                                 (61,216.17)      米ドル
                                                     0.00   米ドル
     シティバンク                               (1,340,530.83)        米ドル
                                                     0.00   米ドル
     ゴールドマン・サックス                                  (3,559.97)      米ドル
                                                     0.00   米ドル
     HSBC                                  (6,200.28)      米ドル
                                                     0.00   米ドル
     JP モルガン                               (165,792.10)       米ドル
                                                     0.00   米ドル
     モルガン・スタンレー                                 (592,503.46)       米ドル
                                                     0.00   米ドル
     スタンダード・チャータード・バンク                                 (11,465.40)      米ドル
                                     1,375,460.55       米ドル    540,000.00      米ドル
     ステート・ストリート
                                       154,529.31      米ドル        0.00   米ドル
     ウエストパック・バンキング・コーポレーション
     フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル
                                                     0.00   米ドル
     バンク・オブ・アメリカ                                 (72,652.49)      米ドル
                                        1,917.18     米ドル        0.00   米ドル
     バークレイズ
                                        9,640.43     米ドル        0.00   米ドル
     カナディアン・インペリアル・バンク
                                                     0.00   米ドル
     シティバンク                                 (15,429.21)      米ドル
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                                                     0.00   米ドル
     ゴールドマン・サックス                                 (182,939.02)       米ドル
                                                     0.00   米ドル
     HSBC                                 (282,695.58)       米ドル
                                                     0.00   米ドル
     JP モルガン                               (114,254.04)       米ドル
                                     17,127,888.67        米ドル        0.00   米ドル
     モルガン・スタンレー
                                                     0.00   米ドル
     ステート・ストリート                                 (321,255.71)       米ドル
                                     5,613,102.60       米ドル        0.00   米ドル
     ユービーエス・エイ・ジー
                                       42,638.78      米ドル        0.00   米ドル
     ウエストパック・バンキング・コーポレーション
     フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル
                                                     0.00   米ドル
     バンク・オブ・アメリカ                                 (136,903.55)       米ドル
                                                     0.00   米ドル
     シティバンク                                  (1,773.28)      米ドル
                                       60,655.22      米ドル        0.00   米ドル
     ゴールドマン・サックス
                                                     0.00   米ドル
     HSBC                                 (233,447.31)       米ドル
                                                     0.00   米ドル
     JP モルガン                               (289,263.20)       米ドル
                                     13,282,957.96        米ドル        0.00   米ドル
     モルガン・スタンレー
                                                     0.00   米ドル
     ステート・ストリート                                 (281,652.12)       米ドル
                                     16,769,362.94        米ドル        0.00   米ドル
     ユービーエス・エイ・ジー
     フォーカス・シキャブ－            US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル
                                        2,631.81     米ドル        0.00   米ドル
     バンク・オブ・アメリカ
                                                     0.00   米ドル
     シティバンク                                 (441,012.94)       米ドル
                                                     0.00   米ドル
     ゴールドマン・サックス                                 (61,592.53)      米ドル
                                                     0.00   米ドル
     JP モルガン                               (507,828.28)       米ドル
                                     9,494,191.70       米ドル        0.00   米ドル
     モルガン・スタンレー
                                                     0.00   米ドル
     スタンダード・チャータード・バンク                                 (126,584.32)       米ドル
     フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル
                                     2,684,844.65       米ドル        0.00   米ドル
     シティバンク
                                                     0.00   米ドル
     HSBC                                 (15,205.36)      米ドル
                                                     0.00   米ドル
     モルガン・スタンレー                                 (252,725.69)       米ドル
                                                     0.00   米ドル
     ステート・ストリート                                 (433,037.71)       米ドル
                                                     0.00   米ドル
     ユービーエス・エイ・ジー                               (7,972,219.02)        米ドル
     *公認の証券取引所で取引されている派生商品は、決済機関により保証されているため、本表に含まれない。取引相手方に債務不履行
      が生じた場合、決済機関は損失リスクを負う。
     フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド

     資産の種類別の担保の構成                                                  （％）
     ステート・ストリート
      現金                                                100.00   ％
      債券                                                  0.00  ％
      株式                                                  0.00  ％
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     貸付有価証券

                       2022  年 10 月 31 日現在の貸付有価証券からの                   2022  年 10 月 31 日現在の

                          取引相手方エクスポージャー            *           担保の内訳（％）
                                     担保
     フォーカス・シキャブ                貸付有価証券の時価           （ユービーエス・スイス・             株式     債券     現金
                                   エイ・ジー）
     －グローバル・ボンド                                        33.42     66.58     0.00
                     64,880,116.25      米ドル      66,521,281.32      米ドル
     －ハイ・グレード・ボンド・
                     945,981,936.27       米ドル      969,910,877.84       米ドル     33.42     66.58     0.00
      米ドル
     －ハイ・グレード・ロング・
                    1,422,502,460.10        米ドル     1,458,485,153.80        米ドル     33.42     66.58     0.00
      ターム・ボンド・米ドル
     － US コーポレート・ボンド・
                     15,106,443.44      米ドル      15,488,566.17      米ドル     33.42     66.58     0.00
      サステナブル・米ドル
     －ワールドバンク・ロング・
                     137,257,418.08       米ドル      140,729,392.13       米ドル     33.42     66.58     0.00
      ターム・ボンド・米ドル
     *取引相手方エクスポージャーの価格および為替レートの情報は、                          2022  年 10 月 31 日に証券貸付業者から直接入手されるため、                  2022  年 10
      月 31 日現在の財務書類の作成に使用された終値および為替レートとは異なる場合がある。
                                     フォーカス・シキャブ

                                    －ハイ・グレード・ボンド・            －ハイ・グレード・ロング・
                         －グローバル・ボンド
                                        米ドル        ターム・ボンド・米ドル
     貸付証券収益
                           193,626.28     米ドル       680,913.20     米ドル      1,600,627.68      米ドル
     貸付証券コスト      **
     ＵＢＳスイス・エイ・ジー
                           69,589.56     米ドル       242,484.98     米ドル       553,762.13     米ドル
     ＵＢＳヨーロッパＳＥ          ルクセンブルグ支店
                            7,860.95    米ドル       29,880.30     米ドル       86,488.94     米ドル
     純貸付証券収益                     116,175.77     米ドル       408,547.92     米ドル       960,376.61     米ドル
                        － US コーポレート・ボンド・          －ワールドバンク・ロング・
                         サステナブル・米ドル           ターム・ボンド・米ドル
     貸付証券収益                      65,994.07     米ドル       237,229.78     米ドル
     貸付証券コスト      **
     ＵＢＳスイス・エイ・ジー                      25,383.71     米ドル       86,952.00     米ドル
     ＵＢＳヨーロッパＳＥ          ルクセンブルグ支店
                            1,013.92    米ドル        7,939.91    米ドル
     純貸付証券収益
                           39,596.44     米ドル       142,337.87     米ドル
     **2022   年６月１日より、総収入の           30 ％を証券貸付サービス・プロバイダーであるＵＢＳスイス・エイ・ジーが、                               10 ％を有価証券貸付
      代理人であるＵＢＳヨーロッパＳＥ               ルクセンブルグ支店がコスト／手数料として留保している。
     ③【金銭の分配に係る計算書】

         該当なし
     ④【キャッシュ・フロー計算書】

         該当なし
                                160/397



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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
     ⑤【投資有価証券明細表等】
    フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド

    2022  年 10 月 31 日現在の投資有価証券その他の純資産明細表

        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産

                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

    ノート、固定利付債
    ユーロ

    EUR   ALTICE   FRANCE   HOLDING    SA-REG-S    8.00000%    19-15.05.27               280  000.00        201  326.90
                                                          0.04
    EUR   BACARDI    LTD-REG-S     2.75000%    13-03.07.23                     150  000.00        147  453.42
                                                          0.03
    EUR   BOUYGUES    SA 3.25000%    22-30.06.37                        900  000.00        742  287.82
                                                          0.15
    EUR   BP CAPITAL    MARKETS    BV-REG-S    0.93300%    20-04.12.40                 380  000.00        217  049.64
                                                          0.04
    EUR   BULGARIAN     ENERGY   HOLDING    EAD-REG-S     2.45000%    21-22.07.28             585  000.00        414  775.28
                                                          0.09
    EUR   CELANESE    US HOLDINGS    LLC  4.77700%    22-19.07.26                  250  000.00        232  756.42
                                                          0.05
    EUR   CHINA,   PEOPLE'S    REPUBLIC    OF-REG-S    1.00000%    19-12.11.39             1 160  000.00        731  859.34
                                                          0.15
    EUR   CORP  ANDINA   DE FOMENTO-REG-S      0.25000%    21-04.02.26               1 340  000.00       1 185  195.71
                                                          0.24
    EUR   DEUTSCHE    LUFTHANSA     AG-REG-S    2.87500%    21-11.02.25                 700  000.00        643  338.36
                                                          0.13
    EUR   FISERV   INC  1.62500%    19-01.07.30                        625  000.00        508  152.74
                                                          0.10
    EUR   GTC  AURORA   LUXEMBOURG     SA-REG-S    2.25000%    21-23.06.26               565  000.00        362  642.07
                                                          0.07
    EUR   JAGUAR   LAND  ROVER   AUTOMOTIVE     PLC-REG-S     4.50000%    21-15.07.28            420  000.00        298  038.52
                                                          0.06
    EUR   LVMH  MOET  HENNESSY    LOUIS   VUITTON-REG-S      0.37500%    20-11.02.31            300  000.00        234  600.69
                                                          0.05
    EUR   MACIF-REG-S-SUB       0.62500%    21-21.06.27                      300  000.00        239  024.18
                                                          0.05
    EUR   NATIONAL    GRID  ELECTRICITY     TRANS-REG-S     0.19000%    20-20.01.25            100  000.00        92 139.12
                                                          0.02
    EUR   TEVA  PHARMACEUTICAL       FINANCE    II BV 4.50000%    18-01.03.25              100  000.00        94 931.02
                                                          0.02
    EUR   TRITAX   EUROBOX    PLC-REG-S     0.95000%    21-02.06.26                  340  000.00        269  992.43
                                                          0.06
    EUR   VONOVIA    SE-REG-S    2.37500%    22-25.03.32                      300  000.00        230  876.58
                                                          0.05
    ユーロ合計                                              6 846  440.24
                                                          1.40
    英ポンド

    GBP   CPUK  FINANCE    LTD-REG-S     4.50000%    21-28.08.27                   250  000.00        238  905.13
                                                          0.05
    英ポンド合計                                              238  905.13
                                                          0.05
    米ドル

    USD   3M CO 2.65000%    20-15.04.25                           220  000.00        207  280.07
                                                          0.04
    USD   ABBVIE   INC  4.25000%    18-14.11.28                        200  000.00        188  263.34
                                                          0.04
    USD   ABBVIE   INC  4.40000%    13-06.11.42                        310  000.00        253  134.49
                                                          0.05
    USD   ABBVIE   INC  4.87500%    18-14.11.48                        170  000.00        144  754.27
                                                          0.03
    USD   AERCAP   IRE  CAP  LTD/GLB    AVIA  TRUST   4.50000%    20-15.09.23              150  000.00        147  307.34
                                                          0.03
    USD   AERCAP   IRELAND    CAP/  GLBL  AVIATION    TRUST   6.50000%    20-15.07.25           160  000.00        157  501.74
                                                          0.03
    USD   AERCAP   IRELAND    CAPITAL    DAC  / AERCAP   GLO  2.45000%    21-29.10.26          1 625  000.00       1 372  224.33
                                                          0.28
    USD   AIR  PRODUCTS    & CHEMICALS     INC  2.05000%    20-15.05.30                210  000.00        169  569.03
                                                          0.03
    USD   ALBEMARLE     CORPORATION     5.45000%    14-01.12.44                   200  000.00        171  408.90
                                                          0.03
    USD   ALTRIA   GROUP   INC  4.40000%    19-14.02.26                      102  000.00        97 874.96
                                                          0.02
    USD   ALTRIA   GROUP   INC  4.80000%    19-14.02.29                      14 000.00        12 888.09
                                                          0.00
    USD   AMERICAN    EXPRESS    CO 3.40000%    18-27.02.23                    650  000.00        646  993.68
                                                          0.13
    USD   ANHEUSER-BUSCH       COS  3.65000%    19-01.02.26                     150  000.00        143  665.24
                                                          0.03
    USD   ANHEUSER-BUSCH       INBEV   WORLDWIDE     INC  4.75000%    19-23.01.29             380  000.00        369  631.96
                                                          0.08
    USD   ANHEUSER-BUSCH       INBEV   WORLDWIDE     INC  4.50000%    20-01.06.50             310  000.00        253  052.60
                                                          0.05
    USD   APPLE   INC  3.85000%    16-04.08.46                         420  000.00        334  603.63
                                                          0.07
    USD   APT  PIPELINES     LTD-REG-S     4.20000%    15-23.03.25                 1 220  000.00       1 165  994.26
                                                          0.24
    USD   AT&T  INC  4.35000%    19-01.03.29                         510  000.00        474  044.08
                                                          0.10
    USD   AT&T  INC  4.75000%    15-15.05.46                         550  000.00        448  624.17
                                                          0.09
    USD   BANK  OF ENGLAND-REG-S      0.50000%    20-28.04.23                  1 445  000.00       1 416  406.34
                                                          0.29
    USD   CANADIAN    IMPERIAL    BANK  OF COMMERCE    3.30000%    22-07.04.25             870  000.00        826  753.89
                                                          0.17
    USD   CELANESE    US HOLDINGS    LLC  6.05000%    22-15.03.25                  755  000.00        734  197.61
                                                          0.15
    USD   CELANESE    US HOLDINGS    LLC  6.16500%    22-15.07.27                  605  000.00        570  810.86
                                                          0.12
    USD   CELANESE    US HOLDINGS    LLC  5.90000%    22-05.07.24                  585  000.00        574  848.65
                                                          0.12
    USD   CHILE,   REPUBLIC    OF 3.86000%    17-21.06.47                     630  000.00        448  402.50
                                                          0.09
    USD   CIGNA   CORP  2.40000%    20-15.03.30                        375  000.00        305  246.70
                                                          0.06
    注記は当財務書類の一部である。

                                161/397


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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    USD   CITIGROUP     INC  4.65000%    18-23.07.48                       425  000.00        341  063.19
                                                          0.07
    USD   CORP  NACIONAL    DEL  COBRE   DE CHILE-REG-S     3.62500%    17-01.08.27            620  000.00        562  960.00
                                                          0.12
    USD   COSTCO   WHOLESALE     CORP  1.60000%    20-20.04.30                   120  000.00        95 779.49
                                                          0.02
    USD   CVS  HEALTH   CORP  5.05000%    18-25.03.48                      115  000.00        97 686.00
                                                          0.02
    USD   CVS  HEALTH   CORP  5.12500%    15-20.07.45                      635  000.00        546  092.94
                                                          0.11
    USD   DISCOVERY     COMMUNICATIONS       LLC  5.30000%    19-15.05.49                290  000.00        208  899.92
                                                          0.04
    USD   ECUADOR    GOVT  INTERNATIONAL      BD-REG-S    STEP-UP/DOWN      20-31.07.35           198  120.00        71 979.47
                                                          0.01
    USD   ECUADOR,    REPUBLIC    OF-REG-S    STEP-UP    0.50000%    20-31.07.30              75 600.00        40 058.55
                                                          0.01
    USD   ECUADOR,    REPUBLIC    OF-REG-S    STEP-UP    20-31.07.40                  90 800.00        29 441.90
                                                          0.01
    USD   ENERGY   TRANSFER    LP 6.05000%    11-01.06.41                     890  000.00        785  168.47
                                                          0.16
    USD   ENERGY   TRANSFER    LP 6.00000%    18-15.06.48                     210  000.00        176  708.60
                                                          0.04
    USD   EQT  CORP  3.90000%    17-01.10.27                         590  000.00        530  274.30
                                                          0.11
    USD   EVERSOURCE     ENERGY   2.90000%    22-01.03.27                     910  000.00        815  191.53
                                                          0.17
    USD   FISERV   INC  3.20000%    19-01.07.26                        415  000.00        380  761.77
                                                          0.08
    USD   FLOWSERVE     CORP  3.50000%    20-01.10.30                      450  000.00        358  273.62
                                                          0.07
    USD   FOMENTO    ECONOMICO     MEXIC   SAB  DE CV 3.50000%    20-16.01.50              540  000.00        344  250.00
                                                          0.07
    USD   GE CAPITAL    INTL  FUNDING    CO 4.41800%    16-15.11.35                 319  000.00        281  450.90
                                                          0.06
    USD   GENERAL    MOTORS   CO 6.12500%    20-01.10.25                     425  000.00        423  213.78
                                                          0.09
    USD   GENERAL    MOTORS   FINANCIAL     CO 4.35000%    18-09.04.25                 420  000.00        402  649.85
                                                          0.08
    USD   GEORGIA    POWER   CO 2.10000%    20-30.07.23                      340  000.00        332  429.29
                                                          0.07
    USD   GILEAD   SCIENCES    INC  4.80000%    14-01.04.44                    350  000.00        300  844.10
                                                          0.06
    USD   GOLDMAN    SACHS   GROUP   INC  3.50000%    20-01.04.25                  955  000.00        904  835.45
                                                          0.18
    USD   HARTFORD    FINANCIAL     SERVICES    GROUP   INC  4.40000%    18-15.03.48            220  000.00        172  166.73
                                                          0.04
    USD   HOME  DEPOT   INC/THE    4.50000%    22-15.09.32                     260  000.00        246  401.94
                                                          0.05
    USD   ILLINOIS    TOOL  WORKS   INC  2.65000%    16-15.11.26                  410  000.00        375  843.23
                                                          0.08
    USD   INTERNATIONAL      BUSINESS    MACHINES    CORP  3.30000%    19-15.05.26            760  000.00        711  257.97
                                                          0.15
    USD   JPMORGAN    CHASE   & CO 3.20000%    13-25.01.23                   1 280  000.00       1 275  383.01
                                                          0.26
    USD   LLOYDS   BANKING    GROUP   PLC  4.45000%    18-08.05.25                  235  000.00        225  236.29
                                                          0.05
    USD   LSEGA   FINANCING     PLC-144A    2.50000%    21-06.04.31                  350  000.00        278  584.44
                                                          0.06
    USD   MEITUAN    DIANPING-REG-S       3.05000%    20-28.10.30                  1 600  000.00        957  299.99
                                                          0.20
    USD   MEXICHEM    SAB  DE CV-REG-S    5.50000%    17-15.01.48                  215  000.00        154  665.62
                                                          0.03
    USD   MEXICO,    UNITED   STATES   OF 4.60000%    17-10.02.48                  890  000.00        642  079.38
                                                          0.13
    USD   MICROSOFT     CORP  2.92100%    21-17.03.52                      650  000.00        439  172.89
                                                          0.09
    USD   MPLX  LP 5.20000%    17-01.03.47                          200  000.00        159  424.90
                                                          0.03
    USD   NATWEST    GROUP   PLC  3.87500%    16-12.09.23                     500  000.00        492  246.98
                                                          0.10
    USD   NIKE  INC  2.40000%    20-27.03.25                         105  000.00        99 192.54
                                                          0.02
    USD   ORACLE   CORP  2.50000%    20-01.04.25                        235  000.00        219  561.27
                                                          0.04
    USD   PHILIPPINES,      REPUBLIC    OF THE  2.45700%    20-05.05.30                600  000.00        492  816.00
                                                          0.10
    USD   PLAINS   ALL  AMERICAN    PIPELINE    LP 3.80000%    20-15.09.30               255  000.00        212  600.81
                                                          0.04
    USD   PUBLIC   STORAGE    1.95000%    21-09.11.28                      320  000.00        263  262.57
                                                          0.05
    USD   QUALCOMM    INC  4.30000%    17-20.05.47                       160  000.00        130  680.36
                                                          0.03
    USD   RELIANCE    INDUSTRIES     LTD-REG-S     3.62500%    22-12.01.52               1 750  000.00       1 026  265.63
                                                          0.21
    USD   REYNOLDS    AMERICAN    INC  5.70000%    15-15.08.35                   680  000.00        574  433.51
                                                          0.12
    USD   ROMANIA-REG-S      5.12500%    18-15.06.48                      1 400  000.00        974  575.00
                                                          0.20
    USD   SANTOS   FINANCE    LTD-REG-S     3.64900%    21-29.04.31                  720  000.00        558  168.62
                                                          0.11
    USD   SAUDI   ARABIAN    OIL  CO-REG-S    1.62500%    20-24.11.25                 200  000.00        178  700.00
                                                          0.04
    USD   SGSP  AUSTRALIA     ASSETS   PTY  LTD-REG-S     3.25000%    16-29.07.26             530  000.00        479  262.46
                                                          0.10
                    *    *
    USD
        SHIMAO   PRPTY   HLDG  LTD-REG-S     DEFAULTED     4.60000%    20-13.07.30           200  000.00         8 500.00
                                                          0.00
                    *    *
    USD
        SHIMAO   PRPTY   HLDG  LTD-REG-S     DEFAULTED     3.45000%    21-11.01.31           340  000.00        13 600.00
                                                          0.00
                    *    *
    USD
        SHIMAO   PRPTY   HLDG  LTD-REG-S     DEFAULTED     5.20000%    21-16.01.27           505  000.00        23 987.50
                                                          0.00
    USD   SOUTHERN    CO 4.40000%    16-01.07.46                        120  000.00        93 167.32
                                                          0.02
    USD   SOUTHWEST     AIRLINES    CO 5.12500%    20-15.06.27                   195  000.00        190  266.15
                                                          0.04
                    *    *
    USD
        SUNAC   CHINA   HOLDINGS-REG-S       DEFAULTED     7.00000%    20-09.07.25            450  000.00        24 750.00
                                                          0.01
    USD   TENNESSEE     VALLEY   AUTHORITY     0.75000%    20-15.05.25                1 210  000.00       1 097  737.57
                                                          0.22
    USD   VERIZON    COMMUNICATIONS       INC  3.37600%    18-15.02.25                 413  000.00        398  660.73
                                                          0.08
    USD   VERIZON    COMMUNICATIONS       INC  2.10000%    21-22.03.28                1 440  000.00       1 210  153.78
                                                          0.25
    USD   VIACOMCBS     INC  4.75000%    20-15.05.25                       417  000.00        407  233.31
                                                          0.08
    USD   VIRGINIA    ELECTRIC    & POWER   CO 4.00000%    16-15.11.46                195  000.00        146  266.05
                                                          0.03
    USD   VIRGINIA    ELECTRIC    & POWER   CO 3.80000%    18-01.04.28                100  000.00        93 091.69
                                                          0.02
    USD   VISA  INC  1.90000%    20-15.04.27                         330  000.00        291  346.12
                                                          0.06
    USD   VMWARE   INC  1.00000%    21-15.08.24                        480  000.00        442  573.94
                                                          0.09
    USD   WESTPAC    BANKING    CORP-SUB    4.42100%    19-24.07.39                  395  000.00        302  197.99
                                                          0.06
    USD   XLIT  LTD  5.25000%    13-15.12.43                         605  000.00        555  190.35
                                                          0.11
    米ドル合計                                             36 303  500.49
                                                          7.42
    ノート、固定利付債合計                                             43 388  845.86
                                                          8.87
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    ノート、ゼロ・クーポン

    米ドル

    USD   ECUADOR,    REPUBLIC    OF-REG-S    0.00000%    20-31.07.30                 25 948.00         7 975.77
                                                          0.00
    米ドル合計                                               7 975.77
                                                          0.00
    ノート、ゼロ・クーポン合計                                               7 975.77

                                                          0.00
    ノート、変動利付債

    ユーロ

    EUR   BPCE  SA-REG-S-SUB      1.500%/VAR     21-13.01.42                    800  000.00        661  495.54
                                                          0.13
    EUR   BRITISH    AMERICAN    TOBACCO    PLC-REG-S     -SUB  3.750%/VAR     21-PRP          520  000.00        354  640.54
                                                          0.07
    EUR   CREDIT   SUISSE   GROUP-REG-S     2.125%/VAR     22-13.10.26                 655  000.00        575  065.88
                                                          0.12
    EUR   CREDIT   SUISSE   GROUP-REG-S     2.875%/VAR     22-02.04.32                 405  000.00        308  232.96
                                                          0.06
    EUR   ENI  SPA-REG-S-SUB      3.375%/VAR     20-PRP                    185  000.00        143  533.13
                                                          0.03
    EUR   RAIFFEISEN     BANK  INTER-REG-S-SUB       7.375%/VAR     22-20.12.32              300  000.00        285  396.14
                                                          0.06
    EUR   RAKUTEN    GROUP   INC-REG-S-SUB      4.250%VAR     21-PRP               1 010  000.00        624  596.29
                                                          0.13
    EUR   VOLKSWAGEN     INTERNATIONAL      FIN-REG-S-SUB      4.375%/VAR     22-PRP           600  000.00        481  673.85
                                                          0.10
    EUR   WINTERSHALL     DEA  FINANCE    2BV-REG-S-SUB      2.498%/VAR     21-PRP           500  000.00        387  927.38
                                                          0.08
    EUR   WINTERSHALL     DEA  FINANCE    2BV-REG-S-SUB      3.000%/VAR     21-PRP           400  000.00        292  013.94
                                                          0.06
    ユーロ合計                                              4 114  575.65
                                                          0.84
    米ドル

    USD   ALLIANZ    SE-REG-S-SUB      3.500%/VAR     20-PRP                   400  000.00        315  799.82
                                                          0.06
    USD   BARCLAYS    PLC-SUB    COCO  8.000%   22-PRP                    240  000.00        215  004.97
                                                          0.04
    USD   BK OF AMERICA    CORP  3.004%/VAR     18-20.12.23                    750  000.00        747  299.40
                                                          0.15
    USD   DEUTSCHE    BANK  AG/NEW   YORK  NY 2.222%/VAR     20-18.09.24               180  000.00        170  536.72
                                                          0.04
    USD   ELECTRICITE     DE FRANCE   SA-REG-S-SUB      5.625%/VAR     14-PRP            620  000.00        545  209.40
                                                          0.11
    USD   JPMORGAN    CHASE   & CO-SUB   2.956%/VAR     20-13.05.31                 610  000.00        479  907.41
                                                          0.10
    USD   MORGAN   STANLEY    0.731%/VAR     21-05.04.24                      405  000.00        395  118.18
                                                          0.08
    USD   PRUDENTIAL     PLC-SUB-REG-S      2.950%/VAR     21-03.11.33                 945  000.00        711  112.50
                                                          0.15
    USD   STANDARD    CHARTERED     PLC-REG-S     3.885%/VAR     18-15.03.24               640  000.00        633  743.32
                                                          0.13
    USD   WESTPAC    BANKING    CORP-SUB    4.110%/VAR     19-24.07.34                 550  000.00        455  394.06
                                                          0.09
    米ドル合計                                              4 669  125.78
                                                          0.95
    ノート、変動利付債合計                                              8 783  701.43

                                                          1.79
    ミディアム・ターム・ノート、固定利付債

    オーストラリア・ドル

    AUD   AURIZON    NETWORK    PTY  LTD-REG-S     4.00000%    17-21.06.24                210  000.00        132  068.80
                                                          0.03
    AUD   CORPORACION     ANDINA   DE FOMENTO    4.50000%    15-05.06.25               1 150  000.00        718  748.19
                                                          0.14
    AUD   QANTAS   AIRWAYS    LTD  3.15000%    21-27.09.28                     440  000.00        235  569.80
                                                          0.05
    オーストラリア・ドル合計                                              1 086  386.79
                                                          0.22
    ユーロ

    EUR   ABN  AMRO  BANK  NV-REG-S    1.25000%    18-10.01.33                   900  000.00        742  544.00
                                                          0.15
    EUR   AEROPORTI     DI ROMA  SPA-REG-S     1.75000%    21-30.07.31                 130  000.00        91 734.10
                                                          0.02
    EUR   AKELIUS    RESIDENTIAL     PROPERTY    AB-REG-S    1.75000%    17-07.02.25            260  000.00        234  368.86
                                                          0.05
    EUR   AROUNDTOWN     SA-REG-S    2.00000%    18-02.11.26                    300  000.00        236  826.24
                                                          0.05
    EUR   ASTRAZENECA     PLC-REG-S     0.37500%    21-03.06.29                   455  000.00        371  516.34
                                                          0.08
    EUR   BANCO   DE SABADELL    SA-REG-S-SUB      2.50000%    21-15.04.31               300  000.00        238  302.26
                                                          0.05
    EUR   BANQUE   FEDER   DU CREDIT   MUTUEL-REG-S-SUB        3.00000%    15-11.09.25           200  000.00        192  386.29
                                                          0.04
    EUR   CANADIAN    IMPERIAL    BANK  OF COMME-REG-S     0.37500%    22-10.03.26           1 230  000.00       1 112  710.22
                                                          0.23
    EUR   CANAL   DE ISABEL   II GESTION    SA-REG-S    1.68000%    15-26.02.25             600  000.00        564  011.81
                                                          0.11
    EUR   CEZ  AS-REG-S    2.37500%    22-06.04.27                       405  000.00        361  286.30
                                                          0.07
    EUR   CHORUS   LTD  3.62500%    22-07.09.29                        270  000.00        259  433.36
                                                          0.05
    EUR   CNH  INDUSTRIAL     FINANCE    EUROPE   SA-REG-S    1.87500%    18-19.01.26            550  000.00        511  455.31
                                                          0.10
    EUR   CPI  PROPERTY    GROUP   SA-REG-S    2.75000%    20-12.05.26                 310  000.00        235  511.65
                                                          0.05
    EUR   CREDIT   AGRICOLE    SA LONDON   1.25000%    16-14.04.26                 200  000.00        183  141.65
                                                          0.04
    EUR   CTP  NV-REG-S    0.87500%    22-20.01.26                      1 280  000.00       1 007  427.52
                                                          0.21
    EUR   DANSKE   BANK  AS-REG-S-SUB      1.50000%    20-02.09.30                  200  000.00        173  218.22
                                                          0.03
    EUR   DEUTSCHE    LUFTHANSA     AG-REG-S    2.87500%    21-16.05.27                 600  000.00        493  680.83
                                                          0.10
    注記は当財務書類の一部である。

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        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    EUR   DNB  BANK  ASA-REG-S     0.05000%    19-14.11.23                     615  000.00        587  983.36
                                                          0.12
    EUR   E.ON  SE-REG-S    0.87500%    22-08.01.25                       400  000.00        375  179.90
                                                          0.08
    EUR   EDP  FINANCE    BV-REG-S    3.87500%    22-11.03.30                    245  000.00        238  139.69
                                                          0.05
    EUR   ELECTRICITE     DE FRANCE-REG-S      2.00000%    19-09.12.49                 200  000.00        106  226.28
                                                          0.02
    EUR   ELENIA   VERKKO   OYJ-REG-S     0.37500%    20-06.02.27                  170  000.00        142  394.74
                                                          0.03
    EUR   ELIA  TRANSMISSION      BELGIUM    SA-REG-S    0.87500%    20-28.04.30             100  000.00        79 268.24
                                                          0.02
    EUR   EUROPEAN    FINANCIAL     STABILITY     FAC-REG-S     0.50000%    17-11.07.25           1 300  000.00       1 218  684.97
                                                          0.25
    EUR   EUROPEAN    FINANCIAL     STABILITY     FAC-REG-S     1.80000%    17-10.07.48            980  000.00        752  602.55
                                                          0.15
    EUR   FERROVIE    DELLO   STATO   ITALIANE    SPA-REG-S     3.75000%    22-14.04.27           970  000.00        927  982.77
                                                          0.19
    EUR   GAS  NETWORKS    IRELAND-REG-S      0.12500%    19-04.12.24                 580  000.00        534  402.35
                                                          0.11
    EUR   GLOBALWORTH     REAL  ESTATE   INVEST-REG-S      3.00000%    18-29.03.25            100  000.00        85 325.49
                                                          0.02
    EUR   GOLDMAN    SACHS   GROUP   INC-REG-S     2.00000%    18-01.11.28                610  000.00        529  233.18
                                                          0.11
    EUR   KBC  GROUP   NV-REG-S    1.12500%    19-25.01.24                     400  000.00        383  407.85
                                                          0.08
    EUR   LINDE   PLC-REG-S     1.37500%    22-31.03.31                     1 200  000.00        990  926.82
                                                          0.20
    EUR   LSEG  NETHERLANDS     BV-REG-S    0.25000%    21-06.04.28                 700  000.00        569  128.30
                                                          0.12
    EUR   NEW  YORK  LIFE  GLOBAL   FUNDING-REG-S      0.25000%    20-23.01.27             790  000.00        676  402.44
                                                          0.14
    EUR   P3 GROUP   SARL-REG-S     0.87500%    22-26.01.26                    465  000.00        360  464.57
                                                          0.07
    EUR   POLAND,    REPUBLIC    OF-REG-S    2.00000%    19-08.03.49                 1 495  000.00        985  178.63
                                                          0.20
    EUR   PPF  ARENA   1 BV-REG-S    2.12500%    19-31.01.25                    550  000.00        504  557.12
                                                          0.10
    EUR   RAIFFEISEN     BANK  INTERNATIONAL      AG-REG-S    4.12500%    22-08.09.25            500  000.00        481  874.00
                                                          0.10
    EUR   REDEXIS    GAS  FINANCE    BV-REG-S    1.87500%    15-27.04.27               1 470  000.00       1 285  703.85
                                                          0.26
    EUR   REN  FINANCE    B V-REG-S    2.50000%    15-12.02.25                   700  000.00        671  435.57
                                                          0.14
    EUR   ROYAL   BANK  OF CANADA-REG-S      0.62500%    22-23.03.26                1 200  000.00       1 094  561.25
                                                          0.22
    EUR   RTE  EDF  TRANSPORT     SA-REG-S    1.00000%    16-19.10.26                 100  000.00        89 515.84
                                                          0.02
    EUR   SELP  FINANCE    SARL-REG-S     3.75000%    22-10.08.27                  290  000.00        256  035.54
                                                          0.05
    EUR   SVENSKA    HANDELSBANKEN      AB-REG-S    1.00000%    20-15.04.25               280  000.00        262  790.40
                                                          0.05
    EUR   TDC  NET  A/S-REG-S     5.05600%    22-31.05.28                     305  000.00        280  948.37
                                                          0.06
    EUR   TELEFONAKTIEBOLAGET         LM ERICSSON-REG-S       1.12500%    22-08.02.27            425  000.00        347  631.51
                                                          0.07
    EUR   TOTAL   CAPITAL    INTERNATIONAL      SA-REG-S    1.99400%    20-08.04.32            100  000.00        85 708.72
                                                          0.02
    EUR   UNICAJA    BANCO   SA-REG-S    4.50000%    22-30.06.25                   500  000.00        490  402.47
                                                          0.10
    EUR   VODAFONE    GROUP   PLC-REG-S     2.50000%    19-24.05.39                  320  000.00        236  723.26
                                                          0.05
    EUR   VONOVIA    SE-REG-S    1.62500%    21-01.09.51                      400  000.00        179  489.11
                                                          0.04
    EUR   WESTERN    POWER   DISTRIBUTION      EAST-REG-S     3.94900%    22-20.09.32            235  000.00        224  604.09
                                                          0.04
    EUR   WESTPAC    BANKING    CORP-REG-S     0.01000%    21-22.09.28                2 395  000.00       1 959  460.26
                                                          0.40
    ユーロ合計                                             25 003  928.45
                                                          5.11
    英ポンド

    GBP   LLOYDS   BANKING    GROUP   PLC  2.25000%    17-16.10.24                  165  000.00        178  388.97
                                                          0.04
    GBP   VICINITY    CENTRES    TRUST-REG-S     3.37500%    16-07.04.26                480  000.00        502  701.89
                                                          0.10
    英ポンド合計                                              681  090.86
                                                          0.14
    米ドル

    USD   BANK  OF AMERICA    CORP  3.87500%    15-01.08.25                   1 180  000.00       1 138  827.69
                                                          0.23
    USD   DEXIA   CREDIT   LOCAL   DE FRANCE-REG-S      0.75000%    20-07.05.23            1 940  000.00       1 900  658.12
                                                          0.39
    USD   GC TREASURY    CENTER   CO LTD-REG-S     4.40000%    22-30.03.32               910  000.00        730  161.25
                                                          0.15
    USD   GENERAL    ELECTRIC    CO 6.75000%    02-15.03.32                     49 000.00        53 236.08
                                                          0.01
    USD   INDIAN   RAILWAY    FINANCE    CORP  LTD-REG-S     2.80000%    21-10.02.31            700  000.00        520  646.00
                                                          0.11
    USD   JAPAN   FINANCE    ORG  FOR  MUNI-REG-S     1.00000%    20-21.05.25             1 940  000.00       1 760  427.59
                                                          0.36
    USD   KOMMUNALBANKEN       A/S-REG-S     0.25000%    21-21.07.23                  510  000.00        493  532.10
                                                          0.10
    USD   MORGAN   STANLEY-SUB     4.35000%    14-08.09.26                    1 400  000.00       1 333  058.28
                                                          0.27
    USD   PERTAMINA     PERSERO    PT-REG-S    4.70000%    19-30.07.49                 410  000.00        293  226.88
                                                          0.06
    USD   REC  LTD-REG-S     2.25000%    21-01.09.26                      1 120  000.00        953  960.00
                                                          0.19
    USD   SAUDI   ARABIAN    OIL  CO-REG-S    3.50000%    19-16.04.29                1 530  000.00       1 356  345.00
                                                          0.28
    米ドル合計                                             10 534  078.99
                                                          2.15
    ミディアム・ターム・ノート、固定利付債合計                                             37 305  485.09

                                                          7.62
    ミディアム・ターム・ノート、ゼロ・クーポン

    ユーロ

    EUR   CAISSE   D'AMORTIS     DE LA DETTE   SO-REG-S    0.00000%    20-25.02.28           2 800  000.00       2 392  400.01
                                                          0.49
    EUR   SIEMENS    FINANCIERINGSMAATSCH          NV-REG-S    0.00000%    20-20.02.23            600  000.00        589  518.36
                                                          0.12
    EUR   STEDIN   HOLDING    NV-REG-S    0.00000%    21-16.11.26                  240  000.00        206  449.55
                                                          0.04
    ユーロ合計                                              3 188  367.92
                                                          0.65
    ミディアム・ターム・ノート、ゼロ・クーポン合計                                              3 188  367.92

                                                          0.65
    注記は当財務書類の一部である。

                                165/397


                                                          EDINET提出書類
                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    ミディアム・ターム・ノート、変動利付債
    ユーロ

    EUR   AXA  SA-REG-S-SUB      3.250%/VAR     18-28.05.49                     350  000.00        300  122.36
                                                          0.06
    EUR   BANCO   DE SABADELL    SA-REG-S    2.625%/VAR     22-24.03.26                200  000.00        183  560.31
                                                          0.04
    EUR   BANK  OF IRELAND    GROUP   PLC-REG-S     1.875%/VAR     22-05.06.26              505  000.00        459  076.61
                                                          0.09
    EUR   BARCLAYS    PLC-REG-S     3.375%/VAR     20-02.04.25                    330  000.00        320  447.78
                                                          0.07
    EUR   COMMONWEALTH      BK OF AUSTRLIA-REG-S-SUB         1.936%/VAR     17-03.10.29           290  000.00        268  750.65
                                                          0.05
    EUR   CREDIT   AGRICOLE    SA-REG-S    1.000%/VAR     20-22.04.26                 700  000.00        642  288.15
                                                          0.13
    EUR   DEUTSCHE    BANK  AG-REG-S    1.000%/VAR     20-19.11.25                  400  000.00        362  578.17
                                                          0.07
    EUR   DEUTSCHE    BANK  AG-REG-S    1.750%/VAR     20-19.11.30                  300  000.00        222  879.84
                                                          0.05
    EUR   IBERDROLA     INTERNATIONAL      BV-REG-S-SUB      2.625%/VAR     18-PRP            200  000.00        189  306.58
                                                          0.04
    EUR   JYSKE   BANK  A/S  4.625%/VAR     22-11.04.26                      555  000.00        543  062.08
                                                          0.11
    EUR   KBC  GROUP   NV-REG-S    1.500%/VAR     22-29.03.26                    400  000.00        370  849.48
                                                          0.08
    EUR   TOTAL   SE-REG-S-SUB      2.625%/VAR     15-PRP                   2 100  000.00       1 941  928.66
                                                          0.40
    ユーロ合計                                              5 804  850.67
                                                          1.19
    米ドル

    USD   BANK  OF AMERICA    CORP  3.384%/VAR     22-02.04.26                   675  000.00        634  121.26
                                                          0.13
    USD   MORGAN   STANLEY    2.239%/VAR     21-21.07.32                     1 040  000.00        766  631.89
                                                          0.15
    米ドル合計                                              1 400  753.15
                                                          0.28
    ミディアム・ターム・ノート、変動利付債合計                                              7 205  603.82

                                                          1.47
    債券、固定利付債

    オーストラリア・ドル

    AUD   AUSTRALIA-REG-S       1.50000%    19-21.06.31                     8 090  000.00       4 329  823.50
                                                          0.89
    AUD   AUSTRALIA-REG-S       2.25000%    16-21.05.28                     3 610  000.00       2 164  023.17
                                                          0.44
    AUD   AUSTRALIA-REG-S       3.00000%    16-21.03.47                      270  000.00        143  055.58
                                                          0.03
    オーストラリア・ドル合計                                              6 636  902.25
                                                          1.36
    カナダ・ドル

    CAD   CANADA   HOUSING    TRUST-144A     2.35000%    13-15.09.23                 3 990  000.00       2 877  708.34
                                                          0.59
    CAD   CANADA,    GOVERNMENT     1.50000%    15-01.06.26                    4 000  000.00       2 730  542.14
                                                          0.56
    CAD   CANADA,    GOVERNMENT     1.00000%    16-01.06.27                    2 260  000.00       1 490  697.03
                                                          0.30
    CAD   CANADA,    GOVERNMENT     3.50000%    11-01.12.45                    3 670  000.00       2 736  670.35
                                                          0.56
    CAD   CANADA,    GOVERNMENT     4.00000%    08-01.06.41                     970  000.00        767  987.12
                                                          0.16
    カナダ・ドル合計                                             10 603  604.98
                                                          2.17
    中国元

    CNY   CHINA   DEVELOPMENT     BANK  CORP  3.80000%    16-25.01.36               77 000  000.00      11 380  763.64
                                                          2.33
    CNY   CHINA   DEVELOPMENT     BANK  4.04000%    17-10.04.27                 39 800  000.00       5 786  786.83
                                                          1.18
    CNY   CHINA   DEVELOPMENT     BANK  CORP  3.45000%    19-20.09.29               121  500  000.00      17 331  011.97
                                                          3.54
    中国元合計                                             34 498  562.44
                                                          7.05
    ユーロ

    EUR   ABBOTT   IRELAND    FINCING    DAC-REG-S     0.87500%    18-27.09.23              375  000.00        364  785.65
                                                          0.07
    EUR   ADLER   REAL  ESTATE   AG-REG-S    1.87500%    18-27.04.23                 400  000.00        312  318.60
                                                          0.06
    EUR   ADO  PROPERTIES     SA-REG-S    1.50000%    17-26.07.24                  400  000.00        188  814.39
                                                          0.04
    EUR   ALSTRIA    OFFICE   REIT-AG-REG-S      1.50000%    20-23.06.26                300  000.00        228  662.28
                                                          0.05
    EUR   AUTOSTRADE     PER  L'ITALIA    SPA  REG-S   2.00000%    21-15.01.30             1 315  000.00       1 023  092.70
                                                          0.21
    EUR   BELGIUM,    KINGDOM    OF-144A-REG-S      0.80000%    15-22.06.25              6 690  000.00       6 402  379.80
                                                          1.31
    EUR   BNZ  INTERNATIONAL      FUND  LTD/LONDON     0.50000%    17-03.07.24             1 230  000.00       1 167  692.85
                                                          0.24
    EUR   BPCE  SA-REG-S    0.25000%    20-15.01.26                       500  000.00        445  705.33
                                                          0.09
    EUR   BUNDESREPUBLIK       DEUTSCHLAND     BUND-REG-S     1.70000%    22-15.08.32           4 500  000.00       4 270  552.62
                                                          0.87
    EUR   CHUBB   INA  HOLDINGS    INC  2.50000%    18-15.03.38                   305  000.00        224  964.89
                                                          0.05
    EUR   EUROPEAN    UNION-REG-S     0.10000%    20-04.10.40                   1 310  000.00        741  429.41
                                                          0.15
    EUR   FINNAIR    OYJ-REG-S     4.25000%    21-19.05.25                     720  000.00        547  134.27
                                                          0.11
    EUR   FRANCE,    REPUBLIC    OF-OAT-REG-S      0.75000%    17-25.05.28               4 640  000.00       4 210  841.34
                                                          0.86
    EUR   FRANCE,    REPUBLIC    OF-OAT-144A-REG-S        1.50000%    19-25.05.50            1 800  000.00       1 273  408.32
                                                          0.26
    EUR   FRANCE,    REPUBLIC    OF-OAT-144A-REG-S        0.50000%    20-25.05.40            3 630  000.00       2 361  538.68
                                                          0.48
    EUR   GERMANY,    REPUBLIC    OF-REG-S    0.25000%    18-15.08.28                 900  000.00        805  637.29
                                                          0.16
    EUR   INEOS   QUATTRO    FINANCE    2 PLC-REG-S     2.50000%    21-15.01.26              415  000.00        342  179.54
                                                          0.07
    EUR   IRELAND,    REPUBLIC    OF-REG-S    2.00000%    15-18.02.45                3 910  000.00       3 207  955.99
                                                          0.66
    注記は当財務書類の一部である。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    EUR   IRELAND,    REPUBLIC    OF-REG-S    1.00000%    16-15.05.26                1 990  000.00       1 894  766.11
                                                          0.39
    EUR   ITALY,   REPUBLIC    OF-BTP   4.00000%    05-01.02.37                  2 310  000.00       2 202  454.38
                                                          0.45
    EUR   ITALY,   REPUBLIC    OF-BTP-144A-REG-S        3.250%   14-01.09.46              3 690  000.00       3 053  329.08
                                                          0.62
    EUR   MAPFRE   SA-REG-S-SUB      2.87500%    22-13.04.30                    500  000.00        400  973.59
                                                          0.08
    EUR   MPT  OPERATING     PARTNERSHIP     LP/FIN   CORP  3.32500%    17-24.03.25            620  000.00        536  945.84
                                                          0.11
    EUR   RESA  SA/BELGIUM-REG-S        1.00000%    16-22.07.26                   200  000.00        179  563.43
                                                          0.04
    EUR   SLOVENIA,     REPUBLIC    OF-REG-S    3.12500%    15-07.08.45                2 630  000.00       2 295  354.90
                                                          0.47
    EUR   SPAIN,   KINGDOM    OF 4.20000%    05-31.01.37                    1 350  000.00       1 450  546.34
                                                          0.30
    EUR   SPAIN,   KINGDOM    OF-144A-REG-S      2.90000%    16-31.10.46                810  000.00        712  994.66
                                                          0.15
    EUR   SPAIN,   KINGDOM    OF-REG-S    1.60000%    15-30.04.25                 7 920  000.00       7 700  922.74
                                                          1.57
    EUR   TAURON   POLSKA   ENERGIA    SA-REG-S    2.37500%    17-05.07.27               250  000.00        192  002.43
                                                          0.04
    EUR   UMG  GROUPE   VYV  1.62500%    19-02.07.29                      200  000.00        165  102.68
                                                          0.03
    EUR   VERISURE    HOLDING    AB-REG-S    3.25000%    21-15.02.27                 370  000.00        310  598.38
                                                          0.06
    EUR   VOLKSWAGEN     INTERNATIONAL      FIN  NV-REG-S    1.12500%    17-02.10.23            400  000.00        387  590.95
                                                          0.08
    EUR   VOLKSWAGEN     INTERNATIONAL      FIN  NV-REG-S    4.12500%    18-16.11.38            300  000.00        277  044.19
                                                          0.06
    ユーロ合計                                             49 879  283.65
                                                         10.19
    英ポンド

    GBP   BELLIS   ACQUISITION     CO PLC-REG-S     3.25000%    21-16.02.26               345  000.00        322  704.43
                                                          0.07
    GBP   BERKELEY    GROUP   PLC/THE-REG-S      2.50000%    21-11.08.31                185  000.00        132  247.29
                                                          0.03
    GBP   BUPA  FINANCE    PLC-REG-S-SUB      5.00000%    13-25.04.23                 49 000.00        56 265.98
                                                          0.01
    GBP   ROTHESAY    LIFE  PLC-REG-S-SUB      3.37500%    19-12.07.26                 655  000.00        658  647.17
                                                          0.13
    GBP   SCOTTISH    WIDOWS   PLC-REG-S-SUB      5.50000%    13-16.06.23                380  000.00        437  082.49
                                                          0.09
    GBP   UNITED   KINGDOM    GILT-REG-S     1.62500%    18-22.10.28                 3 140  000.00       3 235  939.70
                                                          0.66
    GBP   UNITED   KINGDOM    OF GREAT   BRITAIN    & N IRL  3.25000%    12-22.01.44           990  000.00       1 044  090.23
                                                          0.21
    GBP   UNITED   KINGDOM    OF GREAT   BRITAIN-REG-S      1.50000%    16-22.07.47           3 890  000.00       2 880  732.97
                                                          0.59
    英ポンド合計                                              8 767  710.26
                                                          1.79
    日本円

    JPY   JAPAN   0.10000%    19-20.12.28                         957  000  000.00       6 422  044.03
                                                          1.31
    JPY   JAPAN   0.10000%    21-20.12.30                         99 000  000.00        658  281.57
                                                          0.13
    JPY   JAPAN   0.50000%    19-20.03.59                         330  950  000.00       1 627  040.03
                                                          0.33
    JPY   JAPAN   1.10000%    03-20.03.33                         784  000  000.00       5 670  160.62
                                                          1.16
    JPY   JAPAN   1.60000%    10-20.06.30                         125  000  000.00        927  994.76
                                                          0.19
    JPY   JAPAN   1.70000%    14-20.09.44                         454  100  000.00       3 386  647.78
                                                          0.69
    JPY   JAPAN   2.00000%    11-20.09.41                         209  000  000.00       1 641  922.91
                                                          0.34
    JPY   JAPAN   2.30000%    05-20.06.35                         839  600  000.00       6 841  863.06
                                                          1.40
    日本円合計                                             27 175  954.76
                                                          5.55
    韓国ウォン

    KRW   KOREA,   REPUBLIC    OF 1.87500%    16-10.06.26                 18 078  000  000.00      11 655  503.00
                                                          2.38
    韓国ウォン合計                                             11 655  503.00
                                                          2.38
    ニュージーランド・ドル

    NZD   NEW  ZEALAND    1.50000%    19-15.05.31                       1 810  000.00        850  500.52
                                                          0.17
    NZD   NEW  ZEALAND    1.75000%    20-15.05.41                       1 340  000.00        510  584.87
                                                          0.11
    NZD   NEW  ZEALAND    3.00000%    18-20.04.29                       7 020  000.00       3 805  188.11
                                                          0.78
    ニュージーランド・ドル合計                                              5 166  273.50
                                                          1.06
    米ドル

    USD   BALTIMORE     GAS  & ELECTRIC    CO 3.50000%    16-15.08.46                 170  000.00        119  131.54
                                                          0.02
    USD   BNG  BANK  NV-REG-S    0.75000%    20-17.04.23                    2 110  000.00       2 072  610.80
                                                          0.42
    USD   CITIGROUP     INC  3.87500%    13-25.10.23                       840  000.00        829  516.82
                                                          0.17
    USD   CONSUMERS     ENERGY   COMPANY    3.25000%    16-15.08.46                  100  000.00        68 321.97
                                                          0.01
    USD   COUNTRY    GARDEN   HOLDINGS    CO LTD-REG-S     2.70000%    21-12.07.26            340  000.00        28 900.00
                                                          0.01
    USD   DUKE  ENERGY   CAROLINAS     LLC  4.00000%    12-30.09.42                 250  000.00        193  905.35
                                                          0.04
    USD   GOLDMAN    SACHS   GROUP   INC-SUB    5.15000%    15-22.05.45                 420  000.00        340  863.56
                                                          0.07
    USD   JAPAN   BANK  FOR  INTL  COOPERATION     0.62500%    20-22.05.23              1 520  000.00       1 487  267.26
                                                          0.30
    USD   MEXICO   CITY  AIRPORT    TRUST-REG-S     5.50000%    17-31.07.47               713  000.00        452  755.00
                                                          0.09
    USD   PACIFIC    GAS  & ELECTRIC    CO 2.10000%    20-01.08.27                 225  000.00        185  006.84
                                                          0.04
    USD   PACIFIC    GAS  & ELECTRIC    CO 2.50000%    20-01.02.31                 240  000.00        179  330.06
                                                          0.04
    USD   PACIFICORP     6.00000%    09-15.01.39                        340  000.00        332  565.88
                                                          0.07
    USD   PERU,   REPUBLIC    OF 2.78300%    20-23.01.31                     440  000.00        346  720.00
                                                          0.07
    USD   REYNOLDS    AMERICAN    INC  4.45000%    15-12.06.25                   290  000.00        279  891.52
                                                          0.06
    USD   SOUTHERN    CALIFORNIA     EDISON   CO 4.00000%    17-01.04.47                170  000.00        121  277.43
                                                          0.02
    USD   SOUTHERN    CALIFORNIA     EDISON   CO 3.70000%    18-01.08.25                235  000.00        225  565.55
                                                          0.05
    注記は当財務書類の一部である。
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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    USD   SOUTHERN    CALIFORNIA     EDISON   CO 2.85000%    19-01.08.29                155  000.00        129  770.29
                                                          0.03
                    *    *
    USD
        SUNAC   CHINA   HOLDINGS-REG-S       DEFAULTED     6.50000%    20-10.01.25            200  000.00        11 000.00
                                                          0.00
    米ドル合計                                              7 404  399.87
                                                          1.51
    債券、固定利付債合計                                             161  788  194.71
                                                         33.06
    債券、ゼロ・クーポン

    ユーロ

    EUR   GERMANY,    REPUBLIC    OF-REG-S    0.00000%    20-15.05.35                3 690  000.00       2 747  818.93
                                                          0.56
    ユーロ合計                                              2 747  818.93
                                                          0.56
    債券、ゼロ・クーポン合計                                              2 747  818.93
                                                          0.56
    債券、変動利付債

    ユーロ

    EUR   BANCO   DE CREDITO    SOCIAL-REG-S      8.000%/VAR     22-22.09.26              1 400  000.00       1 375  111.12
                                                          0.28
    EUR   BP CAPITAL    MARKETS    PLC-REG-S     3.250%/VAR     20-PRP               250  000.00        226  702.78
                                                          0.05
    EUR   BP CAPITAL    MARKETS    PLC-REG-S-SUB      3.625%/VAR     20-PRP             200  000.00        169  079.01
                                                          0.03
    EUR   ELECTRICITE     DE FRANCE   SA-REG-S-SUB      4.000%/VAR     18-PRP            400  000.00        346  910.85
                                                          0.07
    EUR   ORSTED   A/S-REG-S-SUB      2.250%/VAR     17-24.11.3017                   100  000.00        92 163.64
                                                          0.02
    EUR   RABOBANK    NEDERLAND     NV-REG-S-SUB      3.250%/VAR     19-PRP              600  000.00        486  795.98
                                                          0.10
    EUR   SES  SA-REG-S-SUB      2.875%/VAR     21-PRP                     830  000.00        616  273.29
                                                          0.13
    EUR   UNIBAIL-RODAMCO       SE-REG-S-SUB      2.125%/VAR     18-PRP               200  000.00        170  984.55
                                                          0.04
    EUR   UNIBAIL-RODAMCO       SE-REG-S-SUB      2.875%/VAR     18-PRP               100  000.00        72 396.63
                                                          0.01
    ユーロ合計                                              3 556  417.85
                                                          0.73
    英ポンド

    GBP   M&G  PLC-REG-S-SUB      5.625%/VAR     18-20.10.51                    430  000.00        426  942.57
                                                          0.09
    英ポンド合計                                              426  942.57
                                                          0.09
    日本円

    JPY   JAPAN   0.100%/CPI     LINKED   19-10.03.29                     927  000  000.00       6 805  970.23
                                                          1.39
    日本円合計                                              6 805  970.23
                                                          1.39
    ニュージーランド・ドル

    NZD   NEW  ZEALAND-REG-S      2.500%/CPI     LINKED   14-20.09.35                3 280  000.00       2 301  444.11
                                                          0.47
    ニュージーランド・ドル合計                                              2 301  444.11
                                                          0.47
    米ドル

    USD   QBE  INSURANCE     GROUP   LTD-REG-S-SUB      6.750%/VAR     14-02.12.44            1 210  000.00       1 179  145.00
                                                          0.24
    USD   SCOR  SE-REG-S-SUB      5.250%/VAR     18-PRP                    400  000.00        265  280.00
                                                          0.05
    USD   WESTPAC    BANKING    CORP-SUB    5.000%/VAR     17-PRP                 305  000.00        249  289.53
                                                          0.05
    米ドル合計                                              1 693  714.53
                                                          0.34
    債券、変動利付債合計                                             14 784  489.29
                                                          3.02
    財務省証券（     T-note   ）、固定利付債

    米ドル

    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 2.87500%    13-15.05.43                 3 270  000.00       2 563  245.71
                                                          0.53
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 2.25000%    16-15.08.46                15 210  000.00      10 294  080.55
                                                          2.10
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 2.75000%    17-15.08.47                 1 930  000.00       1 447  500.00
                                                          0.30
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 2.87500%    19-15.05.49                 2 470  000.00       1 923  512.50
                                                          0.39
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 1.50000%    16-28.02.23                 5 150  000.00       5 104  168.34
                                                          1.04
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 2.75000%    13-15.11.23                 3 210  000.00       3 148  307.82
                                                          0.64
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 1.62500%    19-30.11.26                 8 530  000.00       7 673  668.01
                                                          1.57
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.62500%    20-15.08.30                15 730  000.00      12 150  196.17
                                                          2.48
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 1.62500%    21-15.05.31                 1 550  000.00       1 280  929.70
                                                          0.26
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 4.12500%    22-30.09.27                10 990  000.00      10 929  898.44
                                                          2.24
    米ドル合計                                             56 515  507.24
                                                         11.55
    財務省証券（     T-note   ）、固定利付債合計                                     56 515  507.24
                                                         11.55
    財務省証券（     T-note   ）、変動利付債
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    米ドル

    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.750%/CPI     LINKED   15-15.02.45            2 520  000.00       2 517  569.66
                                                          0.52
    米ドル合計                                              2 517  569.66
                                                          0.52
    財務省証券（     T-note   ）、変動利付債合計                                     2 517  569.66

                                                          0.52
    公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                             338  233  559.72

                                                         69.11
    他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

    アセット・バック証券、固定利付債
    米ドル

    USD   COLT  MERGER   SUB  INC-144A    3.60000%    18-25.02.48                 1 500  000.00        476  889.83
                                                          0.10
    USD   CPS  AUTO  RECEIVABLES     TRUST-144A     4.34000%    18-16.09.24               600  000.00        55 478.88
                                                          0.01
    USD   CPS  AUTO  TRUST-144A     4.40000%    18-17.06.24                    840  000.00        25 593.65
                                                          0.01
    USD   DRIVE   AUTO  RECEIVABLES     TRUST   4.09000%    18-15.01.26                600  000.00        164  840.43
                                                          0.03
    USD   FLAGSHIP    CREDIT   AUTO  TRUST-144A     3.86000%    18-15.04.24              1 630  000.00        727  615.77
                                                          0.15
    USD   GLS  AUTO  RECEIVABLES     TRUST-144A     4.17000%    18-15.04.24               780  000.00        20 764.00
                                                          0.00
    USD   PSNH  FUNDING    LLC  3.81400%    18-01.02.35                      600  000.00        544  605.90
                                                          0.11
    USD   SOFI  PROFESSIONAL      LOAN  PROGRAM-144A      3.34000%    18-25.08.47            1 890  000.00        494  094.06
                                                          0.10
    米ドル合計                                              2 509  882.52
                                                          0.51
    アセット・バック証券、固定利付債合計                                              2 509  882.52

                                                          0.51
    アセット・バック証券、変動利付債

    米ドル

    USD   SOFI  PROFESSIONAL      LOAN  PROGRAM-144A      VAR  17-25.07.40               150  000.00        138  151.59
                                                          0.03
    米ドル合計                                              138  151.59
                                                          0.03
    アセット・バック証券、変動利付債合計                                              138  151.59

                                                          0.03
    モーゲージ・バック証券、固定利付債

    米ドル

    USD   BANK  BNK-SUB    4.40700%    18-01.11.61                       300  000.00        278  939.97
                                                          0.06
    USD   BBCMS   TRUST-144A-SUB       4.49800%    15-06.08.35                    407  000.00        358  894.63
                                                          0.07
    USD   BENCHMARK     MORTGAGE    TRUST   3.94360%    18-01.07.51                  200  000.00        181  137.10
                                                          0.04
    USD   BENCHMARK     MORTGAGE    TRUST-SUB     3.97900%    19-01.03.62                200  000.00        174  479.38
                                                          0.04
    USD   BWAY  2013-1515     MORTGAGE    TRUST-144A     3.45430%    13-10.03.33             200  000.00        186  950.06
                                                          0.04
    USD   CD MORTGAGE    TRUST   3.45600%    17-01.11.50                     400  000.00        364  187.40
                                                          0.07
    USD   CITIGROUP     COMERCIAL     MORT  TRST  2015-SUB    3.77800%    15-01.09.58            280  000.00        264  479.41
                                                          0.05
    USD   CITIGROUP     COMMERCIAL     MORTGAGE    TRUST   4.22800%    18-01.06.51             375  000.00        348  422.55
                                                          0.07
    USD   COMM  2015-PC1    MORTGAGE    TRUST   3.62000%    15-01.07.50                250  000.00        102  201.58
                                                          0.02
    USD   FANNIE   MAE  1.00000%    22-01.04.51                        950  000.00        698  323.21
                                                          0.14
    USD   FANNIE   MAE  1.50000%    21-01.02.51                        550  000.00        361  204.07
                                                          0.07
    USD   FANNIE   MAE  2.00000%    21-01.07.51                       1 900  000.00       1 371  301.44
                                                          0.28
    USD   FANNIE   MAE  2.00000%    20-01.09.50                       1 750  000.00       1 006  866.75
                                                          0.21
    USD   FANNIE   MAE  2.00000%    20-01.01.51                        500  000.00        323  615.36
                                                          0.07
    USD   FANNIE   MAE  2.00000%    21-01.02.51                       1 775  000.00       1 162  838.80
                                                          0.24
    USD   FANNIE   MAE  2.00000%    21-01.02.51                       2 200  000.00       1 467  680.59
                                                          0.30
    USD   FANNIE   MAE  2.50000%    21-01.10.51                       1 575  000.00       1 211  098.41
                                                          0.25
    USD   FANNIE   MAE  2.50000%    21-01.08.51                       1 100  000.00        845  723.62
                                                          0.17
    USD   FANNIE   MAE  2.50000%    21-01.08.51                       1 346  000.00        964  474.56
                                                          0.20
    USD   FANNIE   MAE  3.00000%    13-01.08.43                        136  385.00        29 637.52
                                                          0.01
    USD   FANNIE   MAE  3.00000%    16-01.07.46                       1 500  000.00        448  730.30
                                                          0.09
    USD   FANNIE   MAE  3.00000%    21-01.10.51                        375  000.00        298  104.33
                                                          0.06
    USD   FANNIE   MAE  3.00000%    22-01.12.48                       1 975  000.00       1 590  271.74
                                                          0.31
    USD   FANNIE   MAE  3.00000%    20-01.06.50                       2 250  000.00        744  282.93
                                                          0.15
    USD   FANNIE   MAE  3.00000%    20-01.08.50                        600  000.00        219  009.38
                                                          0.04
    USD   FANNIE   MAE  3.50000%    16-01.08.46                        450  000.00        116  130.72
                                                          0.02
    USD   FANNIE   MAE  3.50000%    15-01.04.45                        200  000.00        65 172.80
                                                          0.01
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    USD   FANNIE   MAE  3.50000%    16-01.01.46                        175  000.00        52 477.00

                                                          0.01
    USD   FANNIE   MAE  3.50000%    16-01.12.46                        600  000.00        269  811.75
                                                          0.06
    USD   FANNIE   MAE  3.50000%    18-01.03.48                        250  000.00        43 637.51
                                                          0.01
    USD   FANNIE   MAE  3.50000%    18-01.07.48                        350  000.00        74 352.05
                                                          0.02
    USD   FANNIE   MAE  3.50000%    17-01.08.47                        650  000.00        92 950.24
                                                          0.02
    USD   FANNIE   MAE  4.00000%    10-01.01.41                       1 357  002.00        87 336.69
                                                          0.02
    USD   FANNIE   MAE  4.00000%    11-01.01.41                       1 584  763.00        106  251.41
                                                          0.02
    USD   FANNIE   MAE  4.00000%    15-01.11.45                       1 250  000.00        354  363.02
                                                          0.07
    USD   FANNIE   MAE  4.00000%    16-01.02.46                       1 025  000.00        107  498.77
                                                          0.02
    USD   FANNIE   MAE  4.00000%    15-01.08.45                       1 575  000.00        462  897.33
                                                          0.09
    USD   FANNIE   MAE  4.00000%    14-01.11.44                        400  000.00        100  440.58
                                                          0.02
    USD   FANNIE   MAE  4.00000%    11-01.02.41                        938  348.00        62 496.18
                                                          0.01
    USD   FANNIE   MAE  4.00000%    11-01.02.41                       2 969  225.00        201  467.68
                                                          0.04
    USD   FANNIE   MAE  4.50000%    15-01.06.44                        465  000.00        84 222.84
                                                          0.02
    USD   FANNIE   MAE  4.50000%    16-01.07.44                        350  000.00        59 326.57
                                                          0.01
    USD   FANNIE   MAE  4.50000%    11-01.04.41                       1 629  000.00        74 445.80
                                                          0.02
    USD   FANNIE   MAE  5.00000%    11-01.01.41                        589  000.00        40 099.04
                                                          0.01
    USD   FANNIE   MAE  5.00000%    10-01.08.40                         50 000.00         2 482.59
                                                          0.00
    USD   FANNIE   MAE  5.50000%    15-01.01.39                        425  000.00        82 056.99
                                                          0.02
    USD   FANNIE   MAE  5.50000%    07-01.04.37                       1 242  395.00        47 937.10
                                                          0.01
    USD   FANNIE   MAE  POOL  2.00000%    21-01.10.51                     3 075  000.00       2 285  987.45
                                                          0.47
    USD   FANNIE   MAE  POOL  2.50000%    21-01.10.51                     3 000  000.00       2 271  880.74
                                                          0.46
    USD   FREDDIE    MAC  1.50000%    21-01.09.51                       2 496  884.00       1 760  806.68
                                                          0.36
    USD   FREDDIE    MAC  2.00000%    21-01.10.51                       3 075  000.00       2 281  807.35
                                                          0.47
    USD   FREDDIE    MAC  2.00000%    22-01.01.52                       1 400  000.00       1 063  222.68
                                                          0.22
    USD   FREDDIE    MAC  2.50000%    20-01.10.50                        625  000.00        387  169.22
                                                          0.08
    USD   FREDDIE    MAC  2.50000%    21-01.05.51                       2 675  000.00       1 836  309.23
                                                          0.38
    USD   FREDDIE    MAC  3.00000%    16-01.09.46                        975  000.00        189  708.69
                                                          0.04
    USD   FREDDIE    MAC  3.00000%    20-01.09.50                        923  000.00        354  483.43
                                                          0.07
    USD   FREDDIE    MAC  3.00000%    16-01.10.46                       1 200  000.00        388  633.69
                                                          0.08
    USD   FREDDIE    MAC  3.00000%    18-01.04.47                       2 125  000.00        528  778.62
                                                          0.11
    USD   FREDDIE    MAC  3.50000%    16-01.08.46                        600  000.00        89 818.91
                                                          0.02
    USD   FREDDIE    MAC  3.50000%    22-01.05.51                       2 650  000.00       2 238  109.85
                                                          0.46
    USD   FREDDIE    MAC  3.50000%    15-01.06.45                        350  000.00        114  708.75
                                                          0.02
    USD   FREDDIE    MAC  4.00000%    17-01.11.47                        325  000.00        49 680.01
                                                          0.01
    USD   FREDDIE    MAC  4.00000%    17-01.08.47                        450  000.00        72 365.61
                                                          0.01
    USD   FREDDIE    MAC  4.00000%    17-01.11.47                        475  000.00        84 215.16
                                                          0.02
    USD   FREDDIE    MAC  4.50000%    11-01.03.41                       2 647  244.00        110  439.96
                                                          0.02
    USD   FREDDIE    MAC  4.50000%    11-01.09.41                       1 120  431.00        45 244.09
                                                          0.01
    USD   FREDDIE    MAC  5.00000%    05-01.05.35                      11 775  000.00        123  967.47
                                                          0.03
    USD   FREDDIE    MAC  5.50000%    14-01.06.41                        575  000.00        65 991.95
                                                          0.01
    USD   FREDDIE    MAC  POOL  2.50000%    21-01.10.51                     3 000  000.00       2 279  544.81
                                                          0.47
    USD   GINNIE   MAE  2.00000%    21-01.11.51                       2 425  000.00       1 863  719.90
                                                          0.38
    USD   GINNIE   MAE  3.00000%    16-01.08.46                       1 925  000.00        310  814.48
                                                          0.06
    USD   GINNIE   MAE  3.50000%    12-01.08.42                       1 300  000.00        241  388.75
                                                          0.05
    USD   GINNIE   MAE  3.50000%    18-01.01.48                        525  000.00        83 163.57
                                                          0.02
    USD   GINNIE   MAE  4.50000%    11-01.05.41                       1 141  511.00        46 395.49
                                                          0.01
    USD   GINNIE   MAE  5.50000%    11-01.06.41                       1 219  909.00        10 377.19
                                                          0.00
    USD   GINNIE   MAE  5.50000%    08-01.12.38                       1 706  205.00        28 690.87
                                                          0.01
    USD   GINNIE   MAE  5.50000%    10-01.03.40                       1 357  167.00        31 829.00
                                                          0.01
    USD   GINNIE   MAE  5.50000%    08-01.01.38                       1 053  419.00        111  532.26
                                                          0.02
    USD   GINNIE   MAE  6.50000%    07-01.06.37                       8 288  862.00        380  596.25
                                                          0.08
    USD   GINNIE   MAE  6.50000%    08-01.10.38                       8 474  348.00        22 573.48
                                                          0.00
    USD   GINNIE   MAE  II 2.50000%    21-01.12.51                      3 550  000.00       2 820  118.74
                                                          0.58
    USD   HILTON   USA  TRUST-144-SUB      3.32284%    16-01.11.35                  400  000.00        367  301.40
                                                          0.07
    USD   JPMBB   COMMERCIAL     MTG  SEC  TRUST-SUB     3.79960%    14-01.01.48             660  000.00        617  467.95
                                                          0.13
    USD   MORGAN   STANLEY    BOA  MERR  LYH  TRT  15-C24   3.73200%    15-01.05.48            170  000.00        160  678.34
                                                          0.03
    USD   MSBAM   LYNCH   TRUST-SUB     3.99400%    16-01.12.49                   700  000.00        637  346.99
                                                          0.13
    USD   WELLS   FARGO   COMMERCIAL     MORTGAGE    TRUST   4.21200%    18-01.05.51            200  000.00        184  802.42
                                                          0.04
    USD   WF-RBS   COMMERCIAL     MORTGAGE    TRUST-SUB     4.10100%    14-01.03.47            260  320.00        253  624.08
                                                          0.05
    米ドル合計                                             44 386  005.26
                                                          9.07
    モーゲージ・バック証券、固定利付債合計                                             44 386  005.26

                                                          9.07
    注記は当財務書類の一部である。

                                170/397


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    モーゲージ・バック証券、変動利付債
    米ドル

    USD   ANGEL   OAK  MORTGAGE    TRUST   I LLC-144A    VAR  18-01.09.48               200  000.00         2 227.22
                                                          0.00
    USD   BAMLL   COMMERCIAL     MORTGAGE-144A      VAR  15-01.04.33                 800  000.00        688  445.36
                                                          0.14
    USD   BX TRUST-144A     1M LIBOR+80BP     18-15.05.35                     350  000.00        338  002.25
                                                          0.07
    USD   CD MORTGAGE    TRUST   FLR  17-01.11.50                       230  000.00        203  874.67
                                                          0.04
    USD   COMM  2014-CCRE15     MORTGAGE    TRUST-SUB     VAR  14-01.02.47               500  000.00        479  699.40
                                                          0.10
    USD   DBGS  MORTGAGE    TRUST-144A     1M LIBOR+80.3BP      18-15.05.35               325  000.00        288  793.73
                                                          0.06
    USD   FREMF   MORTGAGE    TRUST-144A-SUB       VAR  17-01.05.50                  200  000.00        185  116.70
                                                          0.04
    USD   GS MORTGAGE    SECUR   CORPII   4.560%/VAR     18-01.07.51                 968  000.00        813  847.84
                                                          0.17
    USD   GS MORTGAGE    SECURITIES     TRUST   4.047%/VAR     17-01.03.50               325  000.00        285  318.84
                                                          0.06
    USD   GS MORTGAGE    SECURITIES     TRUST-144A     VAR  17-01.01.43                650  000.00        568  360.84
                                                          0.12
    USD   JPMCC   COMMERCIAL     MORTGAGE    SEC  TRUST   VAR  17-01.09.50               220  000.00        179  199.24
                                                          0.04
    USD   JPMDB   COMRCIAL    MOTGE   SECURTIES     TRST  3.985%/VAR     17-01.10.50            650  000.00        565  723.53
                                                          0.11
    USD   MAD  MORTGAGE    TRUST-144A     3.478%/VAR     17-01.08.34                 370  000.00        341  538.90
                                                          0.07
    USD   MAD  MORTGAGE    TRUST-144A     3.599%/VAR     17-01.08.34                 450  000.00        413  005.14
                                                          0.08
    USD   MORGAN   STANLEY    BOA  ML TRT  2015-C24-SUB      VAR  15-01.05.48              500  000.00        467  972.90
                                                          0.09
    USD   MSCG  TRUST   2018-SELF-144A-SUB         1M LIBOR+90BP     18-15.10.37             495  000.00        480  129.06
                                                          0.10
    USD   WELLS   FARGO   COMMERCIAL     MORTGAGE    TRUST-SUB     FLR  18-01.05.51            300  000.00        246  201.48
                                                          0.05
    米ドル合計                                              6 547  457.10
                                                          1.34
    モーゲージ・バック証券、変動利付債合計                                              6 547  457.10

                                                          1.34
    ノート、固定利付債

    米ドル

    USD   AVOLON   HOLDINGS    FUNDING    LTD-144A    2.12500%    21-21.02.26              340  000.00        279  109.40
                                                          0.06
    USD   BROADCOM    INC-144A    1.95000%    21-15.02.28                     400  000.00        325  909.64
                                                          0.07
    USD   BROADCOM    INC-144A    2.60000%    21-15.02.33                    1 630  000.00       1 158  660.98
                                                          0.24
    USD   BROADCOM    INC-144A    3.41900%    21-15.04.33                     506  000.00        384  486.41
                                                          0.08
    USD   CCO  LLC/CAPITAL     5.37500%    17-01.05.47                      110  000.00        84 614.14
                                                          0.02
    USD   CHEVRON    PHILLIPS    CHEMICAL    CO LLC-144A    5.12500%    20-01.04.25            285  000.00        283  996.10
                                                          0.06
    USD   COLONIAL    ENTERPRISES     INC-144A    3.25000%    20-15.05.30                290  000.00        247  441.12
                                                          0.05
    USD   COMCAST    CORP  2.93700%    22-01.11.56                       332  000.00        191  988.22
                                                          0.04
    USD   DELL  INTERNATIONAL      LLC  / EMC  CORP  5.85000%    21-15.07.25              200  000.00        200  130.88
                                                          0.04
    USD   DELL  INTERNATIONAL      LLC  / EMC  CORP  5.30000%    21-01.10.29              600  000.00        561  710.83
                                                          0.10
    USD   INFOR   INC-144A    1.75000%    20-15.07.25                      180  000.00        161  846.14
                                                          0.03
    USD   LUNDIN   ENERGY   FINANCE    BV-144A    2.00000%    21-15.07.26                200  000.00        173  661.00
                                                          0.04
    USD   LUNDIN   ENERGY   FINANCE    BV-144A    3.10000%    21-15.07.31                200  000.00        157  138.20
                                                          0.03
    USD   MPLX  LP 4.25000%    20-01.12.27                          105  000.00        96 813.87
                                                          0.02
    USD   ONCOR   ELECTRIC    DELIVERY    CO 3.70000%    19-15.11.28                 80 000.00        73 381.90
                                                          0.01
    USD   PHILLIPS    66 CO-144A    4.68000%    22-15.02.45                    400  000.00        323  887.24
                                                          0.07
    USD   SOUTHWESTERN      ELECTRIC    POWER   6.20000%    10-15.03.40                 320  000.00        304  688.07
                                                          0.06
    USD   STATE   STREET   CORP  2.90100%    20-30.03.26                     375  000.00        352  401.85
                                                          0.07
    USD   TEACHERS    INSURANCE&ANNUITY        ASS-144A-SUB      4.90000%    14-15.09.44          1 090  000.00        927  378.32
                                                          0.19
    USD   TECK  RESOURCES     LTD  3.90000%    20-15.07.30                     115  000.00        97 828.33
                                                          0.02
    USD   TRITON   CONTAINER     INTERNATIONAL      LTD-144A    2.05000%    21-15.04.26           285  000.00        240  163.80
                                                          0.05
    USD   TRITON   CONTAINER     INTERNATIONAL      LTD-144A    1.15000%    21-07.06.24           145  000.00        132  792.81
                                                          0.03
    USD   XCEL  ENERGY   INC  4.80000%    11-15.09.41                      290  000.00        236  311.84
                                                          0.05
    米ドル合計                                              6 996  341.09
                                                          1.43
    ノート、固定利付債合計                                              6 996  341.09

                                                          1.43
    ミディアム・ターム・ノート、固定利付債

    オーストラリア・ドル

    AUD   AURIZON    FINANCE    PTY  LTD  3.00000%    21-09.03.28                 1 020  000.00        540  203.91
                                                          0.11
    オーストラリア・ドル合計                                              540  203.91
                                                          0.11
    英ポンド

    GBP   NATIONAL    GRID  ELECTRICITY     TRANSMISSION      4.00000%    12-08.06.27            330  000.00        350  932.10
                                                          0.07
    英ポンド合計                                              350  932.10
                                                          0.07
    ミディアム・ターム・ノート、固定利付債合計                                              891  136.01

                                                          0.18
    注記は当財務書類の一部である。

                                171/397


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        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    ミディアム・ターム・ノート、変動利付債

    オーストラリア・ドル

    AUD   NATIONAL    AUSTRALIA     BANK-SUB    6.322%/VAR     22-03.08.32                750  000.00        474  043.47
                                                          0.10
    オーストラリア・ドル合計                                              474  043.47
                                                          0.10
    ミディアム・ターム・ノート、変動利付債合計                                              474  043.47

                                                          0.10
    債券、固定利付債

    米ドル

    USD   FIVE  CORNERS    FUNDING    TRUST-144A     4.41900%    13-15.11.23               340  000.00        335  899.60
                                                          0.07
    米ドル合計                                              335  899.60
                                                          0.07
    債券、固定利付債合計                                              335  899.60

                                                          0.07
    債券、変動利付債

    ニュージーランド・ドル

    NZD   NEW  ZEALAND    2.500%/CPI     LINKED   17-20.09.40                   1 890  000.00       1 308  942.40
                                                          0.27
    NZD   NEW  ZEALAND    3.000%/CPI     LINKED   13-20.09.30                   5 620  000.00       4 169  882.15
                                                          0.85
    ニュージーランド・ドル合計                                              5 478  824.55
                                                          1.12
    米ドル

    USD   SCENTRE    GROUP   TRUST   2-REG-S-SUB     4.750%/VAR     20-24.09.80              315  000.00        266  101.38
                                                          0.05
    米ドル合計                                              266  101.38
                                                          0.05
    債券、変動利付債合計                                              5 744  925.93

                                                          1.17
    他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                             68 023  842.57

                                                         13.90
    公認の証券取引所に上場されておらずまた他の規制ある市場で取引されていない譲渡性のある有価証券および

    短期金融商品
    モーゲージ・バック証券、固定利付債
    米ドル

    USD   BANK  OF AMERICA    MTGE  SECS-SUB    6.00000%    07-01.01.37               4 053  000.00
                                                     5.50    0.00
    USD   DBGS  2018-BIOD     MORTGAGE    TRUST-SUB     4.76400%    18-01.10.51              200  000.00        183  948.56
                                                          0.04
    USD   FANNIE   MAE  POOL  2.00000%    22-01.11.51                     1 600  000.00       1 208  640.27
                                                          0.24
    米ドル合計                                              1 392  594.33
                                                          0.28
    モーゲージ・バック証券、固定利付債合計                                              1 392  594.33

                                                          0.28
    ノート、固定利付債

    カナダ・ドル

    CAD   PSP  CAPITAL    INC  0.90000%    20-15.06.26                     4 300  000.00       2 829  510.65
                                                          0.58
    カナダ・ドル合計                                              2 829  510.65
                                                          0.58
    米ドル

    USD   NXP  BV / NXP  FUNDING    LLC  / NXP  USA  3.15000%    22-01.05.27              90 000.00        79 470.00
                                                          0.02
    USD   VISTRA   OPERATIONS     CO LLC-144A    5.12500%    22-13.05.25                735  000.00        709  509.39
                                                          0.14
    米ドル合計                                              788  979.39
                                                          0.16
    ノート、固定利付債合計                                              3 618  490.04

                                                          0.74
    注記は当財務書類の一部である。

                                172/397




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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    債券、固定利付債

    中国元

    CNY   AGRICULTURAL      DEVELOPMENT     BANK  OF CHINA   3.45000%    20-23.09.25          88 000  000.00      12 439  479.07
                                                          2.55
    中国元合計                                             12 439  479.07
                                                          2.55
    債券、固定利付債合計                                             12 439  479.07

                                                          2.55
    公認の証券取引所に上場されておらずまた他の規制ある市場で取引されていない譲渡性のある

                                                 17 450  563.44
    有価証券および短期金融商品合計                                                     3.57
    最近発行された譲渡性のある有価証券および短期金融商品

    ノート、固定利付債
    米ドル

    USD   ENEL  FINANCE    INTERNATIONAL      NV-144A    6.80000%    22-14.10.25             565  000.00        567  349.58
                                                          0.11
    USD   MAGALLANES     INC-144A    4.27900%    22-15.03.32                    960  000.00        775  438.34
                                                          0.16
    米ドル合計                                              1 342  787.92
                                                          0.27
    ノート、固定利付債合計                                              1 342  787.92

                                                          0.27
    最近発行された譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                              1 342  787.92

                                                          0.27
    ルクセンブルグ       2010  年 12 月 17 日法（改訂済）の第         41 条 (1)e)   に規定された      UCITS/   その他の    UCIs

    投資信託、オープン・エンド型
    ルクセンブルグ

    EUR   UBS  (LUX)   BOND  FUND  - EURO  HIGH  YIELD   (EUR)   I-X-ACC                       31 617.32
                                           250.00               0.01
    USD   UBS  (LUX)   BOND  SICAV   - USD  HIGH  YIELD   U-X-ACC                          39 404.00
                                            2.00              0.01
    USD   UBS  (LUX)   BOND  SICAV   - ASIAN   HIGH  YIELD   (USD)   I-X-DIST             67 000.00       2 799  930.00
                                                          0.57
    ルクセンブルグ合計                                              2 870  951.32
                                                          0.59
    投資信託、オープン・エンド型合計                                              2 870  951.32

                                                          0.59
    ルクセンブルグ      2010  年 12 月 17 日法（改訂済）の第        41 条 (1)e)  に規定された     UCITS/   その他の    UCIs  合計        2 870  951.32

                                                          0.59
    投資有価証券合計                                             427  921  704.97

                                                         87.44
    To  Be  Announced     （ "TBA"   ）モーゲージ担保証券（注１）

    TBA モーゲージ担保証券

    USD   FANNIE   MAE  2.00000%    SEP  22 14.11.22                    2 950  000.00        -42  561.51

                                                         -0.01
    USD   FANNIE   MAE  2.50000%    NOV  22 14.11.22                     425  000.00        -6 061.54
                                                          0.00
    USD   GINNIE   MAE  3.00000%    NOV  21 21.11.22                    1 250  000.00         9 214.00
                                                          0.00
    USD   GINNIE   MAE  2.00000%    NOV  21 21.11.22                    1 050  000.00         8 873.66
                                                          0.00
    TBA モーゲージ担保証券合計                                             -30  535.39
                                                         -0.01
    To Be Announced    （ "TBA"  ）モーゲージ担保証券（注１）合計                                    -30  535.39

                                                         -0.01
    金融派生商品

    公認の証券取引所に上場されている金融派生商品

    債券関連金融先物
    EUR   EURO-BUND     FUTURE   08.12.22                                   -501  765.53

                                           85.00              -0.10
    EUR   EURO-BOBL     FUTURE   08.12.22                                   -47  757.07
                                           16.00              -0.01
    EUR   EURO-BUXL     FUTURE   08.12.22                                   361  617.50
                                           -25.00               0.08
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    GBP   LONG  GILT  FUTURE   28.12.22                                   -307  145.64

                                           37.00              -0.06
    CAD   CAN  10YR  BOND  FUTURE   19.12.22                                  16 392.36
                                           -43.00               0.00
    JPY   JAPAN   GOVERNMENT     10Y  BOND  (OSE)   FUTURE   13.12.22                         -41  040.13
                                           -13.00              -0.01
    AUD   AUSTRALIA     10YR  BOND  FUTURE   15.12.22                               -50  702.07
                                           42.00              -0.01
    USD   US ULTRA   LONG  BOND  (CBT)   FUTURE   20.12.22                            144  140.63
                                           -12.00               0.03
    USD   US 10YR  TREASURY    NOTE  FUTURE   20.12.22                             -521  695.34
                                           79.00              -0.11
    USD   US 10YR  ULTRA   NOTE  FUTURE   20.12.22                               -42  750.00
                                           57.00              -0.01
    USD   US 5YR  TREASURY    NOTE  FUTURE   30.12.22                              -246  390.63
                                           125.00              -0.05
    債券関連金融先物合計                                             -1 237  095.92
                                                         -0.25
    公認の証券取引所に上場されている金融派生商品合計                                             -1 237  095.92

                                                         -0.25
    金融派生商品合計                                             -1 237  095.92

                                                         -0.25
    先渡為替契約

    購入通貨／購入額／売却通貨／売却額／満期日
    USD     49 432  280.70       CNY   352  205  000.00       4.11.2022                1 096  736.35     0.22

    USD     11 468  281.21       KRW  16 536  000  000.00       4.11.2022                -135  563.92     -0.03
    USD      9 947  722.56       AUD    15 285  000.00       4.11.2022                 173  418.57     0.04
    USD     106  343  383.14       EUR   107  460  000.00       4.11.2022                 126  841.99     0.03
    EUR     123  462  900.00       USD   122  179  997.01       4.11.2022                -145  731.25     -0.03
    USD     11 458  642.81       GBP    10 055  000.00       4.11.2022                -118  534.99     -0.02
    GBP     22 592  500.00       USD    25 746  333.93       4.11.2022                 266  335.32     0.05
    USD     15 236  400.24       NZD    26 580  000.00       4.11.2022                -205  529.82     -0.04
    USD     49 585  922.92       JPY   7 160  000  000.00       4.11.2022                1 408  211.90     0.29
    CHF     97 199  900.00       USD    98 627  453.49       4.11.2022                -1 488  621.46     -0.31
    JPY    5 729  033  200.00       USD    39 675  893.67       4.11.2022                -1 126  772.73     -0.23
    USD     14 725  804.21       CAD    20 085  000.00       4.11.2022                  1 265.25     0.00
    USD      1 469  715.94       GBP    1 314  400.00       4.11.2022                 -43  664.72     -0.01
    USD       671  961.80       EUR     687  300.00       4.11.2022                 -7 385.20     0.00
    CHF       552  700.00       USD     553  615.62       4.11.2022                 -1 262.87     0.00
    USD       337  749.72       GBP     303  300.00       4.11.2022                 -11  465.40     0.00
    JPY     47 775  700.00       USD     325  820.18       4.11.2022                 -4 350.37     0.00
    USD      1 310  451.02       CHF    1 306  600.00       4.11.2022                  4 671.92     0.00
    EUR      2 220  000.00       USD    2 162  646.30       4.11.2022                 31 665.27     0.01
    GBP       610  000.00       USD     696  273.95       4.11.2022                  6 071.00     0.00
    USD       780  310.12       EUR     791  600.00       4.11.2022                 -2 129.99     0.00
    USD      2 466  527.24       EUR    2 522  500.00       4.11.2022                 -26  783.99     -0.02
    USD      1 830  164.40       EUR    1 866  000.00       4.11.2022                 -14  243.43     0.00
    USD       635  576.79       JPY    93 679  900.00       4.11.2022                  5 229.98     0.00
    USD       348  196.07       GBP     307  800.00       4.11.2022                 -6 200.28     0.00
    USD      1 155  635.46       CHF    1 153  700.00       4.11.2022                  2 660.30     0.00
    JPY     92 800  000.00       USD     632  773.03       4.11.2022                 -8 346.83     0.00
    KRW    16 536  000  000.00       USD    11 592  008.41       4.11.2022                 11 836.72     0.00
    USD     11 594  446.78       KRW  16 536  000  000.00       6.12.2022                 11 900.92     0.00
    USD     48 883  414.30       CNY   352  205  000.00       6.12.2022                 352  215.42     0.07
    CNY     352  205  000.00       USD    49 087  804.88       4.11.2022                -752  260.53     -0.15
    JPY     95 103  600.00       USD     644  866.18       4.11.2022                 -4 939.68     0.00
    CHF      1 794  700.00       USD    1 801  804.33       4.11.2022                 -8 231.89     0.00
    GBP       389  800.00       USD     451  524.91       4.11.2022                 -2 714.97     0.00
    EUR      1 990  700.00       USD    1 980  759.24       4.11.2022                 -13  094.36     0.00
    USD      1 485  251.05       GBP    1 290  000.00       4.11.2022                   -35.81     0.00
    先渡為替契約合計                                              -628  803.58     -0.13
                                                       *

    現金預金、要求払預金および預託金勘定その他の流動資産                                                     12.23
                                                 59 873  431.61
    その他の資産および負債                                             3 472  292.53     0.71
    純資産総額                                            489  370  994.22    100.00
    *

     2022  年 10 月 31 日現在、取引相手方である           JP モルガンへの担保として預託される現金残高は、                    291,000.00     米ドルである。
    注記は当財務書類の一部である。

                                174/397


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル

    2022  年 10 月 31 日現在の投資有価証券その他の純資産明細表

        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産

                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

    ノート、固定利付債
    米ドル

    USD   ABU  DHABI,GOVERNMENT        OF-REG-S    3.12500%    17-11.10.27               5 000  000.00       4 647  812.50
                                                          0.17
    USD   AFRICAN    DEVELOPMENT     BANK  3.00000%    18-20.09.23                 2 000  000.00       1 969  816.56
                                                          0.07
    USD   ALPHABET    INC  1.99800%    16-15.08.26                      5 350  000.00       4 866  765.00
                                                          0.18
    USD   AMAZON.COM     INC  3.30000%    22-13.04.27                     18 000  000.00      16 895  124.54
                                                          0.61
    USD   APPLE   INC  0.70000%    21-08.02.26                       12 000  000.00      10 507  598.28
                                                          0.38
    USD   APPLE   INC  3.20000%    15-13.05.25                        5 500  000.00       5 294  468.69
                                                          0.19
    USD   APPLE   INC  3.35000%    17-09.02.27                        6 000  000.00       5 690  144.64
                                                          0.21
    USD   ASIAN   INFRAS   INVEST   BANK/THE    0.50000%    21-30.10.24               2 500  000.00       2 300  907.60
                                                          0.08
    USD   ASIAN   INFRASTRUCTURE       INVESTMENT     BNK/THE    0.50000%    20-28.05.25          10 000  000.00       8 980  074.40
                                                          0.32
    USD   BANK  OF ENGLAND-REG-S      2.00000%    22-21.03.25                  5 000  000.00       4 708  394.25
                                                          0.17
    USD   BANQUE   FEDERATIVE     DU CREDIT   MUT-REG-S     0.65000%    20-27.02.24           5 000  000.00       4 688  573.75
                                                          0.17
    USD   BANQUE   FEDERATIVE     DU CRT  MUT  SA-REG-S    1.60400%    21-04.10.26           7 000  000.00       5 917  101.12
                                                          0.21
    USD   CAISSE   D'AMORTIS     DE LA DETTE   SOCIA-144A     0.62500%    21-18.02.26          3 000  000.00       2 630  852.61
                                                          0.09
    USD   CAISSE   D'AMORTISSEMENT       DE LA DE-REG-S    3.00000%    22-17.05.25           15 000  000.00      14 400  357.90
                                                          0.52
    USD   CAISSE   DES  DEPOTS   ET CONSIGNATION-REG-S         1.37500%    22-05.02.25          5 000  000.00       4 648  758.60
                                                          0.17
    USD   CANADA,    GOVERNMENT     0.75000%    21-19.05.26                    7 000  000.00       6 145  770.05
                                                          0.22
    USD   CHEVRON    CORP  2.95400%    16-16.05.26                      7 000  000.00       6 566  217.35
                                                          0.24
    USD   CHEVRON    USA  INC  0.68700%    20-12.08.25                     2 000  000.00       1 789  301.06
                                                          0.06
    USD   CHEVRON    USA  INC  1.01800%    20-12.08.27                     5 000  000.00       4 201  732.70
                                                          0.15
    USD   COLGATE-PALMOLIVE        CO 3.10000%    22-15.08.27                   5 000  000.00       4 666  647.80
                                                          0.17
    USD   COMMONWEALTH      BANK  OF AUSTRALIA-REG-S       1.12500%    21-15.06.26            9 000  000.00       7 799  603.40
                                                          0.28
    USD   CORP  ANDINA   DE FOMENTO    2.25000%    22-08.02.27                 10 000  000.00       8 842  482.70
                                                          0.32
    USD   COUNCIL    OF EUROPE   DEVELOPMENT     BK 1.37500%    20-27.02.25             10 000  000.00       9 303  704.10
                                                          0.34
    USD   COUNCIL    OF EUROPE   DEVELOPMENT     BANK  0.37500%    21-10.06.24            2 000  000.00       1 868  760.00
                                                          0.07
    USD   CPPIB   CAPITAL    INC-REG-S     1.25000%    20-04.03.25                 5 500  000.00       5 079  681.20
                                                          0.18
    USD   CREDIT   AGRICOLE    SA LONDON-REG-S      2.37500%    19-22.01.25              1 077  000.00       1 000  858.11
                                                          0.04
    USD   DBS  GROUP   HOLDINGS    LTD-REG-S     1.19400%    21-15.03.27               3 000  000.00       2 546  811.06
                                                          0.09
    USD   EQUINOR    ASA  1.75000%    20-22.01.26                       7 000  000.00       6 298  159.28
                                                          0.23
    USD   EUROPEAN    BANK  FOR  RECONSTR    & DEVT  0.50000%    20-19.05.25            10 000  000.00       9 026  781.40
                                                          0.33
    USD   EUROPEAN    INVESTMENT     BANK  0.62500%    20-25.07.25                 5 800  000.00       5 223  895.93
                                                          0.19
    USD   EUROPEAN    INVESTMENT     BANK  0.37500%    21-26.03.26                 5 000  000.00       4 359  846.80
                                                          0.16
    USD   EUROPEAN    STABILITY     MECHANISM-REG-S       0.25000%    21-08.09.23            6 000  000.00       5 779  800.00
                                                          0.21
    USD   EXPORT-IMPORT      BANK  OF KOREA   3.25000%    15-10.11.25                5 500  000.00       5 198  531.25
                                                          0.19
    USD   EXXON   MOBIL   CORP  2.01900%    19-16.08.24                     3 204  000.00       3 054  126.84
                                                          0.11
    USD   EXXON   MOBIL   CORP  2.99200%    20-19.03.25                     8 200  000.00       7 845  566.15
                                                          0.28
    USD   EXXON   MOBIL   CORP  3.04300%    16-01.03.26                     3 000  000.00       2 824  368.27
                                                          0.10
    USD   HONG  KONG  GOVT  GREEN   BND  PRGM-REG-S     2.50000%    19-28.05.24             600  000.00        580  050.00
                                                          0.02
    USD   INTER-AMERICAN       DEVELOPMENT     BANK  2.00000%    19-23.07.26             10 450  000.00       9 555  724.64
                                                          0.35
    USD   INTER-AMERICAN       DEVELOPMENT     BANK  0.50000%    21-23.09.24              7 500  000.00       6 946  200.00
                                                          0.25
    USD   INTER-AMERICAN       INVESTMENT     CORP  2.62500%    22-22.04.25              2 000  000.00       1 904  000.00
                                                          0.07
    USD   INTERNATIONAL      BK FOR  RECONST    & DEV  0.87500%    21-15.07.26            5 000  000.00       4 383  075.35
                                                          0.16
    USD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  0.50000%    20-28.10.25           5 000  000.00       4 435  145.25
                                                          0.16
    USD   KOMMUNALBANKEN       AS-REG-S    0.87500%    20-12.03.25                 7 000  000.00       6 419  700.00
                                                          0.23
    USD   KOREA   DEVELOPMENT     BANK/THE    4.00000%    22-08.09.25                5 000  000.00       4 836  650.00
                                                          0.17
    USD   KOREA   EXPRESSWAY     CORP-REG-S     1.12500%    21-17.05.26                7 000  000.00       6 017  620.00
                                                          0.22
    USD   KREDITANSTALT      FUER  WIEDERAUFBAU      2.00000%    15-02.05.25              7 500  000.00       7 047  407.70
                                                          0.25
    USD   KREDITANSTALT      FUER  WIEDERAUFBAU      0.50000%    21-20.09.24             10 000  000.00       9 265  500.00
                                                          0.33
    USD   KREDITANSTALT      FUER  WIEDERAUFBAU      1.00000%    21-01.10.26              5 000  000.00       4 372  936.54
                                                          0.16
    USD   LANDWIRTSCHAFTLICHE         RENTENBANK     2.00000%    15-13.01.25              3 975  000.00       3 759  073.63
                                                          0.14
    USD   LANDWIRTSCHAFTLICHE         RENTENBANK     0.50000%    20-27.05.25              5 000  000.00       4 507  777.00
                                                          0.16
    USD   LANDWIRTSCHAFTLICHE         RENTENBANK     0.87500%    21-30.03.26              5 000  000.00       4 421  444.50
                                                          0.16
    USD   LANDWIRTSCHAFTLICHE         RENTENBANK     3.87500%    22-28.09.27              10 000  000.00       9 760  743.50
                                                          0.35
    USD   MICROSOFT     CORP  3.30000%    17-06.02.27                     13 565  000.00      12 893  030.19
                                                          0.47
    注記は当財務書類の一部である。

                                175/397


                                                          EDINET提出書類
                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    USD   MUNICIPALITY      FINANCE    PLC-REG-S     3.25000%    22-24.08.27              5 000  000.00       4 725  010.65

                                                          0.17
    USD   NATIONAL    AUSTRALIA     BANK  LTD/NY   2.50000%    16-12.07.26              5 000  000.00       4 550  307.00
                                                          0.16
    USD   NATIONAL    AUSTRALIA     BANK  LTD-REG-S     1.88700%    22-12.01.27             4 000  000.00       3 491  821.28
                                                          0.13
    USD   NEDERLANDSE     WATERSCHAPSBANK       NV-REG-S    1.75000%    20-15.01.25            5 000  000.00       4 701  030.00
                                                          0.17
    USD   NESTLE   HOLDINGS    INC-REG-S     1.00000%    20-15.09.27                 5 000  000.00       4 143  762.65
                                                          0.15
    USD   NESTLE   HOLDINGS    INC-REG-S     1.15000%    21-14.01.27                 4 500  000.00       3 847  969.22
                                                          0.14
    USD   NESTLE   HOLDINGS    INC-REG-S     4.12500%    22-01.10.27                 2 000  000.00       1 924  753.46
                                                          0.07
    USD   NORDEA   BANK  AB-REG-S    0.62500%    21-24.05.24                   9 000  000.00       8 358  032.25
                                                          0.30
    USD   NORDEA   BANK  ABP-REG-S     4.75000%    22-22.09.25                  2 000  000.00       1 959  169.22
                                                          0.07
    USD   NORDIC   INVESTMENT     BANK  0.37500%    21-20.09.24                  3 000  000.00       2 771  040.00
                                                          0.10
    USD   NORDIC   INVESTMENT     BANK  2.62500%    22-04.04.25                 20 000  000.00      19 118  337.40
                                                          0.69
    USD   NOVARTIS    CAPITAL    CORP  3.00000%    15-20.11.25                  5 000  000.00       4 743  752.10
                                                          0.17
    USD   NOVARTIS    CAPITAL    CORP  2.00000%    20-14.02.27                  4 000  000.00       3 573  065.00
                                                          0.13
    USD   OMERS   FINANCE    TRUST   CP-REG-S    1.10000%    21-26.03.26               1 000  000.00        880  959.52
                                                          0.03
    USD   ONTARIO,    PROVINCE    OF 1.05000%    20-21.05.27                   5 000  000.00       4 267  424.15
                                                          0.15
    USD   ONTARIO,    PROVINCE    OF 0.62500%    21-21.01.26                   7 000  000.00       6 136  454.80
                                                          0.22
    USD   PROCTER    & GAMBLE   CO 1.00000%    21-23.04.26                   1 300  000.00       1 150  249.81
                                                          0.04
    USD   PROVINCE    OF BRITISH    COLUMBIA    CANADA   0.90000%    21-20.07.26            5 500  000.00       4 796  358.77
                                                          0.17
    USD   PSP  CAPITAL    INC-REG-S     1.00000%    21-29.06.26                  2 000  000.00       1 742  412.54
                                                          0.06
    USD   PSP  CAPITAL    INC-REG-S     0.50000%    21-15.09.24                  2 500  000.00       2 312  125.00
                                                          0.08
    USD   QATAR   PETROLEUM-REG-S       1.37500%    21-12.09.26                  3 500  000.00       3 073  420.00
                                                          0.11
    USD   QATAR,   STATE   OF-REG-S    3.40000%    20-16.04.25                  7 500  000.00       7 240  200.00
                                                          0.26
    USD   QUEBEC,    PROVINCE    OF 2.50000%    16-20.04.26                   8 505  000.00       7 900  849.03
                                                          0.29
    USD   SHELL   INTERNATIONAL      FINANCE    BV 2.87500%    16-10.05.26              5 514  000.00       5 132  705.97
                                                          0.19
    USD   SVENSKA    HANDELSBANKEN      AB-REG-S    0.55000%    21-11.06.24              3 811  000.00       3 537  514.60
                                                          0.13
    USD   TSMC  ARIZONA    CORP  1.75000%    21-25.10.26                    5 000  000.00       4 329  100.00
                                                          0.16
    USD   TSMC  GLOBAL   LTD-REG-S     1.25000%    21-23.04.26                  7 000  000.00       6 057  730.00
                                                          0.22
    USD   UBS  AG/LONDON-144A       1.25000%    21-01.06.26                    3 000  000.00       2 551  046.76
                                                          0.09
    USD   UBS  AG/LONDON-REG-S       0.70000%    21-09.08.24                   11 000  000.00      10 106  079.28
                                                          0.36
    USD   VISA  INC  3.15000%    15-14.12.25                        2 500  000.00       2 382  628.65
                                                          0.09
    USD   WALMART    INC  3.95000%    22-09.09.27                       3 640  000.00       3 524  447.66
                                                          0.13
    USD   WESTPAC    BANKING    CORP  1.15000%    21-03.06.26                   6 000  000.00       5 214  169.80
                                                          0.19
    米ドル合計                                             458  919  400.76
                                                         16.57
    ノート、固定利付債合計                                             458  919  400.76

                                                         16.57
    ノート、変動利付債

    米ドル

    USD   DNB  BANK  ASA-REG-S     0.856%/VAR     21-30.09.25                   7 000  000.00       6 342  744.45
                                                          0.23
    USD   DNB  BANK  ASA-REG-S     2.968%/VAR     22-28.03.25                   5 000  000.00       4 783  496.40
                                                          0.17
    米ドル合計                                             11 126  240.85
                                                          0.40
    ノート、変動利付債合計                                             11 126  240.85

                                                          0.40
    ミディアム・ターム・ノート、固定利付債

    米ドル

    USD   AAREAL   BANK  AG-REG-S    0.62500%    21-14.02.25                   6 000  000.00       5 426  237.70
                                                          0.20
    USD   AFRICAN    DEVELOPMENT     BANK  0.87500%    21-22.07.26                 3 000  000.00       2 622  312.00
                                                          0.09
    USD   AGENCE   FRANCAISE     DE DEVELOPPEMENT-REG-S         0.62500%    21-22.01.26          2 000  000.00       1 756  320.00
                                                          0.06
    USD   AGENCE   FRANCAISE     DE DEVELOPPEMENT-REG-S         3.12500%    22-30.06.24          10 000  000.00       9 725  941.40
                                                          0.35
    USD   ARAB  PETROLEUM     INVESTMENTS     CORP-REG-S     1.46000%    20-30.06.25            500  000.00        456  900.00
                                                          0.02
    USD   ARAB  PETROLEUM     INVESTMENTS     CORP-REG-S     1.26000%    21-10.02.26            800  000.00        706  536.00
                                                          0.03
    USD   ASIAN   DEVELOPMENT     BANK  0.50000%    21-04.02.26                 11 000  000.00       9 656  505.54
                                                          0.35
    USD   ASIAN   DEVELOPMENT     BANK  0.62500%    21-08.10.24                  8 250  000.00       7 648  575.00
                                                          0.28
    USD   ASIAN   DEVELOPMENT     BANK  1.5000%    22-20.01.27                  10 000  000.00       8 881  153.10
                                                          0.32
    USD   ASIAN   DEVELOPMENT     BANK  2.87500%    22-06.05.25                  7 500  000.00       7 200  333.90
                                                          0.26
    USD   ASIAN   DEVELOPMENT     BANK  4.12500%    22-27.09.24                 22 275  000.00      22 047  955.61
                                                          0.80
    USD   ASIAN   INFRASTRUCTURE       INVESTMENT     BANK  3.37500%    22-29.06.25           10 000  000.00       9 654  508.40
                                                          0.35
    USD   AUSTRALIA     & NEW  ZEALAND    BANKING    GRP/NY   3.70000%    15-16.11.25           8 000  000.00       7 688  289.60
                                                          0.28
    USD   BELGIUM,    KINGDOM    OF-REG-S    2.87500%    14-18.09.24                 7 000  000.00       6 767  516.00
                                                          0.24
    USD   BNG  BANK  NV-REG-S    0.87500%    21-18.05.26                    5 000  000.00       4 390  236.65
                                                          0.16
    USD   CAISSE   D'AMORT    DE LA DS-REG-S    0.37500%    20-23.09.25               8 000  000.00       7 075  430.88
                                                          0.26
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    USD   CAISSE   D'AMORTISSEMENT       DE LA DETT-REG-S     1.12500%    21-29.11.24          2 500  000.00       2 323  850.00

                                                          0.08
    USD   CDP  FINANCIAL     INC-REG-S     1.75000%    22-01.02.27                 8 000  000.00       7 066  622.81
                                                          0.25
    USD   CLIFFORD    CAPITAL    PTE  LTD-REG-S     1.73300%    19-10.09.24              3 350  000.00       3 167  192.20
                                                          0.11
    USD   COMMONWEALTH      BANK  OF AUSTRALIA-REG-S       3.25000%    18-20.07.23            2 000  000.00       1 976  415.80
                                                          0.07
    USD   CREDIT   AGRICOLE    SA-REG-S    2.01500%    22-11.01.27                 8 000  000.00       6 893  720.08
                                                          0.25
    USD   DEUTSCHE    PFANDBRIEFBANK       AG-REG-S    0.50000%    21-19.01.24             5 000  000.00       4 718  789.45
                                                          0.17
    USD   DEUTSCHE    PFANDBRIEFBANK       AG-REG-S    1.87500%    22-14.02.25             7 000  000.00       6 509  678.00
                                                          0.23
    USD   EMIRATES    DEVELOPMENT     BANK  PJSC-REG-S     3.51600%    19-06.03.24            4 300  000.00       4 181  212.50
                                                          0.15
    USD   ERSTE   ABWICKLUNGSANSTALT-REG-S           0.87500%    21-30.10.24              7 400  000.00       6 856  047.90
                                                          0.25
    USD   EUROCLEAR     BANK-REG-S     1.26100%    21-03.08.26                   7 000  000.00       6 031  294.29
                                                          0.22
    USD   EUROFIMA    EUROPAEISCHE      GESELLSCHAF-REG-S        3.12500%    22-16.05.25          5 900  000.00       5 661  404.00
                                                          0.20
    USD   EXPORT-IMPORT      BANK  OF KOREA-REG-S     1.75000%    21-19.10.28             5 000  000.00       4 043  350.00
                                                          0.15
    USD   FIRST   ABU  DHABI   BANK  PJSC-REG-S     5.12500%    22-13.10.27              6 000  000.00       5 902  500.00
                                                          0.21
    USD   HONG  KONG  GOVERNMEN     INT  BD-REG-S    0.62500%    21-02.02.26             3 000  000.00       2 656  928.19
                                                          0.10
    USD   INTER-AMERICAN       DEVELOPMENT     BANK  0.87500%    21-20.04.26             12 000  000.00      10 601  617.45
                                                          0.38
    USD   INTER-AMERICAN       DEVELOPMENT     BANK  3.25000%    22-01.07.24              5 000  000.00       4 881  861.20
                                                          0.18
    USD   INTERNATIONAL      FINANCE    CORP  0.37500%    20-16.07.25                9 000  000.00       8 053  493.22
                                                          0.29
    USD   INTERNATIONAL      FINANCE    CORP  0.75000%    21-08.10.26                4 000  000.00       3 461  489.36
                                                          0.12
    USD   INTL  FINANCE    FACILITY    FOR  IMMUN-REG-S     1.00000%    21-21.04.26           7 500  000.00       6 622  755.75
                                                          0.24
    USD   KOMMUNINVEST      I SVERIGE    AB-REG-S    0.62500%    21-15.09.25              5 000  000.00       4 468  443.50
                                                          0.16
    USD   KOMMUNINVEST      I SVERIGE    AB-REG-S    3.25000%    22-16.01.24             13 000  000.00      12 770  438.20
                                                          0.46
    USD   LANDESKREDITBANK        BADEN-REG-S     1.37500%    22-27.01.25               7 500  000.00       6 984  840.00
                                                          0.25
    USD   MDGH  - GMTN  BV-REG-S    2.50000%    20-21.05.26                   7 000  000.00       6 382  250.00
                                                          0.23
    USD   MTR  CORP  CI LTD-REG-S     2.50000%    16-02.11.26                  5 050  000.00       4 620  897.05
                                                          0.17
    USD   MUNICIPALITY      FINANCE    PLC-REG-S     0.87500%    21-02.09.26              10 000  000.00       8 687  560.00
                                                          0.31
    USD   NEW  DEVELOPMENT     BANK/THE-REG-S       1.12500%    21-27.04.26              4 000  000.00       3 414  520.00
                                                          0.12
    USD   NORDRHEIN-WESTFALEN,          STATE   OF-REG-S    2.25000%    15-16.04.25            1 800  000.00       1 700  892.23
                                                          0.06
    USD   NRW  BANK-REG-S     0.75000%    21-25.10.24                      2 000  000.00       1 852  480.00
                                                          0.07
    USD   OESTERREICHISCHE        KONTROLLBANK      AG 0.50000%    21-02.02.26             4 000  000.00       3 508  205.68
                                                          0.13
    USD   OESTERREICHISCHE        KONTROLLBANK      AG 0.50000%    21-16.09.24             3 500  000.00       3 240  597.26
                                                          0.12
    USD   PSA  TREASURY    PTE  LTD-REG-S     2.50000%    16-12.04.26                3 850  000.00       3 570  861.91
                                                          0.13
    USD   SFIL  SA-REG-S    0.62500%    21-09.02.26                      5 000  000.00       4 376  721.40
                                                          0.16
    USD   SP POWERASSETS     LTD-REG-S     3.25000%    15-24.11.25                 4 100  000.00       3 900  248.00
                                                          0.14
    USD   SUMITOMO    MITSUI   BANKING    CORP-REG-S     2.44000%    19-18.06.24            10 305  000.00       9 814  529.09
                                                          0.35
    USD   SVENSK   EXPORTKREDIT      AB 2.25000%    22-22.03.27                 12 500  000.00      11 362  711.12
                                                          0.41
    USD   UNITED   OVERSEAS    BANK  LTD-REG-S     1.25000%    21-14.04.26               900  000.00        793  202.41
                                                          0.03
    USD   UNITED   OVERSEAS    BANK  LTD-REG-S     3.05900%    22-07.04.25              5 700  000.00       5 441  571.69
                                                          0.20
    米ドル合計                                             310  205  943.52
                                                         11.20
    ミディアム・ターム・ノート、固定利付債合計                                             310  205  943.52

                                                         11.20
    債券、固定利付債

    米ドル

    USD   ASIAN   INFRASTRUCTURE       INVESTMENT     BNK/THE    2.25000%    19-16.05.24          4 200  000.00       4 045  019.54
                                                          0.15
    USD   BANK  OF MONTREAL-REG-S       3.750000%     22-25.07.25                 10 000  000.00       9 642  556.60
                                                          0.35
    USD   BANK  OF NOVA  SCOTIA-REG-S      2.17000%    22-09.03.27                 8 000  000.00       7 103  035.76
                                                          0.26
    USD   BANK  OF NOVA  SCOTIA/THE-REG-S        1.18800%    21-13.10.26               2 500  000.00       2 156  316.48
                                                          0.08
    USD   BNG  BANK  NV-REG-S    2.37500%    16-16.03.26                    3 540  000.00       3 287  831.64
                                                          0.12
    USD   BRITISH    COLUMBIA,     PROVINCE    OF 2.25000%    16-02.06.26               3 800  000.00       3 504  873.95
                                                          0.13
    USD   CANADIAN    IMPERIAL    BANK  OF-REG-S    1.15000%    21-08.07.26             10 000  000.00       8 719  904.90
                                                          0.32
    USD   COUNCIL    OF EUROPE   DEVELOPMENT     BANK  3.00000%    22-16.06.25            7 500  000.00       7 211  737.05
                                                          0.26
    USD   DBS  BANK  LTD-REG-S     2.37500%    22-17.03.27                    2 850  000.00       2 557  721.10
                                                          0.09
    USD   EUROPEAN    INVESTMENT     BANK  0.25000%    20-15.09.23                 5 000  000.00       4 809  622.65
                                                          0.17
    USD   EUROPEAN    INVESTMENT     BANK  0.375%   21-24.07.24                 10 000  000.00       9 306  100.00
                                                          0.34
    USD   EUROPEAN    INVESTMENT     BANK  0.75000%    21-26.10.26                 25 000  000.00      21 637  040.00
                                                          0.78
    USD   EUROPEAN    INVESTMENT     BANK  2.75000%    22-15.08.25                 10 000  000.00       9 540  279.50
                                                          0.35
    USD   FAB  SUKUK   CO LTD-REG-S     3.62500%    18-05.03.23                  2 000  000.00       1 983  500.00
                                                          0.07
    USD   FAB  SUKUK   CO LTD-REG-S     1.41100%    21-14.01.26                  2 000  000.00       1 757  250.00
                                                          0.06
    USD   IDB  TRUST   SERVICES    LTD-REG-S     0.90800%    20-25.06.25               4 100  000.00       3 698  241.00
                                                          0.13
    USD   INTER-AMERICAN       DEVELOPMENT     BANK  0.62500%    20-15.07.25             17 500  000.00      15 749  954.68
                                                          0.57
    USD   INTERNATIONAL      BANK  RECONSTRUCTION       & DLP  3.12500%    22-15.06.27          15 000  000.00      14 227  941.30
                                                          0.51
    USD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  2.50000%    14-25.11.24           2 100  000.00       2 014  048.55
                                                          0.07
    USD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  0.37500%    20-28.07.25           5 000  000.00       4 464  778.60
                                                          0.16
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    USD   KOREA   DEVELOPMENT     BANK  0.80000%    21-19.07.26                 10 000  000.00       8 557  500.00

                                                          0.31
    USD   KOREA   NATIONAL    OIL  CORP-REG-S     0.87500%    20-05.10.25               6 500  000.00       5 650  450.00
                                                          0.20
    USD   KREDITANSTALT      FUER  WIEDERAUFBAU      0.37500%    20-18.07.25             15 000  000.00      13 409  437.80
                                                          0.48
    USD   KREDITANSTALT      FUER  WIEDERAUFBAU      3.12500%    22-10.06.25             15 000  000.00      14 475  329.25
                                                          0.52
    USD   KREDITANSTALT      FUER  WIEDERAUFBAU      3.37500%    22-23.08.24             10 000  000.00       9 780  600.00
                                                          0.35
    USD   LANDESBANK     BADEN-WUERTTEMBERG-REG-S           2.00000%    22-24.02.25            5 000  000.00       4 657  497.10
                                                          0.17
    USD   MICROSOFT     CORP  2.40000%    16-08.08.26                      8 000  000.00       7 402  112.96
                                                          0.27
    USD   NATIONAL    BANK  OF CANADA-REG-S      2.90000%    22-06.04.27              12 500  000.00      11 439  503.63
                                                          0.41
    USD   NOVARTIS    CAPITAL    CORP  3.40000%    14-06.05.24                  2 890  000.00       2 834  012.72
                                                          0.10
    USD   ONTARIO,    PROVINCE    OF 2.50000%    16-27.04.26                    350  000.00        324  321.74
                                                          0.01
    USD   ROYAL   BANK  OF CANADA   REG-S   1.05000%    21-14.09.26                12 250  000.00      10 518  377.24
                                                          0.38
    USD   WESTPAC    BANKING    CORP-REG-S     3.15000%    19-16.01.24                5 000  000.00       4 887  675.00
                                                          0.18
    USD   WESTPAC    BANKING    CORP-REG-S     2.00000%    20-16.01.25                10 000  000.00       9 392  929.00
                                                          0.34
    USD   WESTPAC    BANKING    CORP  REG-S   3.37100%    22-07.06.27                5 000  000.00       4 656  965.50
                                                          0.17
    USD   WESTPAC    BANKING    CORP-REG-S     1.55200%    21-30.09.26                4 000  000.00       3 508  629.20
                                                          0.13
    米ドル合計                                             248  913  094.44
                                                          8.99
    債券、固定利付債合計                                             248  913  094.44

                                                          8.99
    財務省証券（     T-note   ）、固定利付債

    米ドル

    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF TB 0.37500%    30.04.20-30.04.25               50 000  000.00      45 273  437.51
                                                          1.63
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.50000%    20-30.04.27                46 000  000.00      38 934  687.50
                                                          1.41
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.50000%    20-31.05.27                53 000  000.00      44 718  750.00
                                                          1.61
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.25000%    20-31.05.25                50 000  000.00      44 906  250.00
                                                          1.62
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.25000%    20-30.06.25                58 000  000.00      52 027  812.50
                                                          1.88
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.25000%    20-31.07.25                53 000  000.00      47 327  343.75
                                                          1.71
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.37500%    20-31.07.27                35 000  000.00      29 215  429.60
                                                          1.05
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.25000%    20-31.08.25                55 000  000.00      48 922  070.45
                                                          1.77
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.37500%    20-30.09.27                21 000  000.00      17 408  671.98
                                                          0.63
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.25000%    20-30.09.25                50 000  000.00      44 386  719.01
                                                          1.60
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.12500%    20-15.10.23                75 000  000.00      71 830  078.50
                                                          2.59
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF TB 0.25000%    20-31.10.25               55 000  000.00      48 604  101.70
                                                          1.75
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.25000%    20-15.11.23                40 000  000.00      38 226  562.39
                                                          1.38
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.12500%    20-15.12.23                50 000  000.00      47 560  547.01
                                                          1.72
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.37500%    20-31.12.25                48 000  000.00      42 341  250.24
                                                          1.53
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.37500%    21-31.01.26                65 000  000.00      57 098  437.49
                                                          2.06
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.12500%    21-15.02.24                40 000  000.00      37 754  687.59
                                                          1.36
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF TIGER   STRIP   0.50000%    21-28.02.26           50 000  000.00      43 974  609.50
                                                          1.59
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.37500%    21-15.04.24                55 000  000.00      51 706  445.45
                                                          1.87
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.75000%    21-30.04.26                65 000  000.00      57 349  804.85
                                                          2.07
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.25000%    21-15.05.24                55 000  000.00      51 437  890.90
                                                          1.86
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.75000%    21-31.05.26                45 000  000.00      39 601  757.69
                                                          1.43
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.25000%    21-15.06.24                55 000  000.00      51 268  164.20
                                                          1.85
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF TREASURY    NOTE  0.37500%    21-15.07.24          40 000  000.00      37 253  124.79
                                                          1.35
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.62500%    21-31.07.26                55 000  000.00      47 916  601.70
                                                          1.73
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF TB 0.37500%    21-15.09.24               53 000  000.00      49 072  617.33
                                                          1.77
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.87500%    21-30.09.26                48 000  000.00      42 026  250.24
                                                          1.52
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF TB 0.25000%    21-30.09.23               57 000  000.00      54 773  437.50
                                                          1.98
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.37500%    21-31.10.23                60 000  000.00      57 492  187.20
                                                          2.08
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.75000%    21-15.11.24                43 000  000.00      39 865  703.34
                                                          1.44
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.50000%    21-30.11.23                55 000  000.00      52 625  976.70
                                                          1.90
    米ドル合計                                            1 432  901  408.61
                                                         51.74
    財務省証券（     T-note   ）、固定利付債合計                                    1 432  901  408.61

                                                         51.74
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    財務省証券（     T-note   ）、ゼロ・クーポン

    米ドル

    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF TB 0.00000%    15.08.21-15.08.24               50 000  000.00      46 400  390.50
                                                          1.67
    米ドル合計                                             46 400  390.50
                                                          1.67
    財務省証券（     T-note   ）、ゼロ・クーポン合計                                     46 400  390.50

                                                          1.67
    公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                            2 508  466  478.68

                                                         90.57
    他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

    ノート、固定利付債
    米ドル

    USD   BANQUE   FEDER   DU CREDIT   MUTUE-REG-S     2.37500%    19-21.11.24            1 000  000.00        935  708.32
                                                          0.03
    USD   COMMONWEALTH      BANK  OF AUSTRALIA-144A       2.85000%    16-18.05.26            4 000  000.00       3 695  537.92
                                                          0.13
    USD   FANNIE   MAE  0.50000%    20-17.06.25                       20 000  000.00      18 035  821.20
                                                          0.65
    USD   FANNIE   MAE  0.50000%    20-07.11.25                       35 000  000.00      31 100  192.90
                                                          1.12
    USD   FREDDIE    MAC  1.50000%    20-12.02.25                      40 000  000.00      37 416  492.80
                                                          1.35
    USD   MASSMUTUAL     GLOBAL   FUNDING    II-REG-S    4.15000%    22-26.08.25            1 400  000.00       1 357  408.96
                                                          0.05
    USD   METROPOLITAN      LIFE  GLOBAL   FUNDING-REG-S      4.05000%    22-25.08.25           2 310  000.00       2 235  098.20
                                                          0.08
    USD   NESTLE   HOLDINGS    INC-144A    0.62500%    20-15.01.26                 3 000  000.00       2 617  849.26
                                                          0.10
    USD   NORDEA   BANK  ABP  -REG-S   3.60000%    22-06.06.25                  1 400  000.00       1 336  663.75
                                                          0.05
    USD   PRICOA   GLOBAL   FUNDING    I-144A   0.80000%    20-01.09.25               5 000  000.00       4 406  688.50
                                                          0.16
    USD   ROCHE   HOLDINGS    INC-144A    2.37500%    16-28.01.27                 3 000  000.00       2 688  812.64
                                                          0.10
    USD   ROCHE   HOLDINGS    INC-144A    0.99100%    21-05.03.26                 5 000  000.00       4 394  133.35
                                                          0.16
    USD   SKANDINAVISKA      ENSKILDA    BANKEN   AB-144A    1.20000%    21-09.09.26           3 000  000.00       2 564  252.19
                                                          0.09
    米ドル合計                                             112  784  659.99
                                                          4.07
    ノート、固定利付債合計                                             112  784  659.99

                                                          4.07
    ノート、変動利付債

    米ドル

    USD   DNB  BANK  ASA-144A    2.968%/VAR     22-28.03.25                    640  000.00        612  287.54
                                                          0.02
    米ドル合計                                              612  287.54
                                                          0.02
    ノート、変動利付債合計                                              612  287.54

                                                          0.02
    ミディアム・ターム・ノート、固定利付債

    米ドル

    USD   DBS  GROUP   HOLDINGS-REG-S       1.16900%    21-22.11.24                 4 000  000.00       3 705  737.08
                                                          0.14
    米ドル合計                                              3 705  737.08
                                                          0.14
    ミディアム・ターム・ノート、固定利付債合計                                              3 705  737.08

                                                          0.14
    債券、固定利付債

    米ドル

    USD   FANNIE   MAE  1.87500%    16-24.09.26                       22 300  000.00      20 295  720.15
                                                          0.73
    USD   FEDERAL    HOME  LOAN  BANK  SYSTEM   0.50000%    20-14.04.25               5 000  000.00       4 532  467.30
                                                          0.16
    USD   FEDERATION     DES  CAISSES    DESJARDINS-REG-S        1.20000%    21-14.10.26          6 000  000.00       5 154  619.68
                                                          0.19
    米ドル合計                                             29 982  807.13
                                                          1.08
    債券、固定利付債合計                                             29 982  807.13

                                                          1.08
    他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                             147  085  491.74

                                                          5.31
    注記は当財務書類の一部である。

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        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    公認の証券取引所に上場されておらずまた他の規制ある市場で取引されていない譲渡性のある有価証券および

    短期金融商品
    ノート、固定利付債
    米ドル

    USD   FREDDIE    MAC  0.25000%    20-04.12.23                       2 000  000.00       1 907  366.26
                                                          0.07
    USD   FREDDIE    MAC  0.37500%    20-23.09.25                      45 000  000.00      40 034  209.05
                                                          1.45
    USD   MASSMUTUAL     GLOBAL   FUNDING    II-REG-S    2.95000%    18-11.01.25            3 000  000.00       2 863  111.41
                                                          0.10
    USD   ROCHE   HOLDINGS    INC-144A    2.31400%    22-10.03.27                 5 000  000.00       4 461  653.05
                                                          0.16
    USD   SKANDINAVISKA      ENSK  BANK-REG-S     1.20000%    21-09.09.26               6 000  000.00       5 128  504.38
                                                          0.18
    USD   SKANDINAVISKA      ENSKILDA    BANKEN   AB-REG-S    0.85000%    20-02.09.25           6 000  000.00       5 282  100.00
                                                          0.19
    USD   SWEDBANK    AB-REG-S    3.35600%    22-04.04.25                    5 777  000.00       5 491  211.81
                                                          0.20
    米ドル合計                                             65 168  155.96
                                                          2.35
    ノート、固定利付債合計                                             65 168  155.96

                                                          2.35
    債券、固定利付債

    米ドル

    USD   MASSMUTUAL     GLOBAL   FUNDING    II-REG-S    2.75000%    17-22.06.24            2 000  000.00       1 920  180.94
                                                          0.07
    米ドル合計                                              1 920  180.94
                                                          0.07
    債券、固定利付債合計                                              1 920  180.94

                                                          0.07
    公認の証券取引所に上場されておらずまた他の規制ある市場で取引されていない譲渡性のある

                                                 67 088  336.90
    有価証券および短期金融商品合計                                                     2.42
    投資有価証券合計                                            2 722  640  307.32

                                                         98.30
    金融派生商品

    公認の証券取引所に上場されている金融派生商品

    債券関連金融先物
    USD   US 5YR  TREASURY    NOTE  FUTURE   30.12.22                              -26  953.05

                                          -150.00               0.00
    債券関連金融先物合計                                              -26  953.05
                                                          0.00
    公認の証券取引所に上場されている金融派生商品合計                                              -26  953.05

                                                          0.00
    金融派生商品合計                                              -26  953.05

                                                          0.00
    先渡為替契約

    購入通貨／購入額／売却通貨／売却額／満期日
    SGD      5 542  100.00       USD    3 833  406.56       1.11.2022                  82 995.11     0.00

    JPY    1 488  310  100.00       USD    10 318  538.61       1.11.2022                 -305  351.25     -0.01
    GBP     212  662  700.00       USD   227  439  099.85       1.11.2022                17 410  099.78     0.63
    EUR     647  563  400.00       USD   620  234  929.39       1.11.2022                19 784  356.94     0.71
    CHF     472  505  400.00       USD   479  047  269.51       1.11.2022                -6 895  983.02     -0.25
    USD      1 040  140.36       CHF    1 017  100.00       1.11.2022                  23 802.61     0.00
    USD       383  204.02       GBP     356  100.00       1.11.2022                 -26  791.71     0.00
    USD      8 629  655.66       EUR    8 934  400.00       1.11.2022                 -200  658.58     -0.01
    USD       21 183.32       JPY    3 050  500.00       1.11.2022                   659.89     0.00
    USD       466  919.35       GBP     425  300.00       1.11.2022                 -22  749.80     0.00
    USD      1 577  753.31       EUR    1 616  800.00       1.11.2022                 -20  210.97     0.00
    USD       356  548.03       SGD     512  500.00       1.11.2022                  -5 617.19     0.00
    USD       732  342.09       CHF     716  900.00       1.11.2022                  15 979.36     0.00
    USD      1 935  472.80       CHF    1 894  200.00       1.11.2022                  42 692.39     0.00
    USD       662  262.86       GBP     597  900.00       1.11.2022                 -26  129.30     0.00
    注記は当財務書類の一部である。

                                180/397


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    USD      2 129  360.57       EUR    2 163  700.00       1.11.2022                  -9 132.32     0.00

    USD      1 146  279.37       GBP    1 014  200.00       1.11.2022                 -21  419.80     0.00
    USD      1 528  282.27       CHF    1 511  900.00       1.11.2022                  17 515.35     0.00
    USD      1 853  880.35       CHF    1 812  600.00       1.11.2022                  42 638.78     0.00
    USD       719  291.92       GBP     626  700.00       1.11.2022                  -2 259.12     0.00
    USD      3 871  863.98       EUR    3 919  700.00       1.11.2022                  -2 171.51     0.00
    USD      1 726  307.65       GBP    1 530  800.00       1.11.2022                 -36  178.93     0.00
    USD       53 846.52       SGD      76 800.00       1.11.2022                  -425.26      0.00
    USD      1 211  266.04       GBP    1 077  700.00       1.11.2022                 -29  543.85     0.00
    USD      1 791  115.22       CHF    1 769  900.00       1.11.2022                  22 541.65     0.00
    USD      1 985  290.52       EUR    2 031  000.00       1.11.2022                 -22  048.33     0.00
    USD      1 232  224.81       CHF    1 230  600.00       1.11.2022                  2 547.07     0.00
    USD      1 261  974.25       EUR    1 298  200.00       1.11.2022                 -21  101.72     0.00
    USD      2 329  896.66       CHF    2 320  900.00       1.11.2022                  10 736.03     0.00
    USD       705  773.80       CHF     703  400.00       1.11.2022                  2 900.95     0.00
    USD       646  647.31       GBP     582  800.00       1.11.2022                 -24  359.47     0.00
    USD      1 540  350.96       EUR    1 587  600.00       1.11.2022                 -28  753.50     0.00
    USD       437  859.23       GBP     385  800.00       1.11.2022                  -6 331.60     0.00
    USD       16 119.30       SGD      23 100.00       1.11.2022                  -204.63      0.00
    USD       870  706.68       CHF     868  400.00       1.11.2022                  2 957.49     0.00
    USD       16 350.86       JPY    2 402  100.00       1.11.2022                   189.79     0.00
    USD       19 981.13       SGD      28 500.00       1.11.2022                  -158.79      0.00
    USD      1 670  897.76       GBP    1 493  800.00       1.11.2022                 -48  988.87     0.00
    USD       879  041.43       CHF     882  700.00       1.11.2022                  -2 997.04     0.00
    USD      1 094  343.94       EUR    1 123  500.00       1.11.2022                 -16  067.28     0.00
    USD       28 665.53       SGD      40 700.00       1.11.2022                   -95.69     0.00
    USD      1 770  378.30       EUR    1 795  800.00       1.11.2022                  -4 500.63     0.00
    USD       963  431.05       CHF     958  100.00       1.11.2022                  6 049.09     0.00
    USD       908  388.67       CHF     904  900.00       1.11.2022                  4 166.84     0.00
    USD      1 379  608.19       EUR    1 402  700.00       1.11.2022                  -6 750.35     0.00
    USD      1 182  754.18       GBP    1 047  200.00       1.11.2022                 -22  939.54     0.00
    USD       946  243.07       EUR     966  100.00       1.11.2022                  -8 601.86     0.00
    USD       990  050.07       CHF     991  400.00       1.11.2022                  -606.94      0.00
    USD      1 124  955.74       GBP     999  600.00       1.11.2022                 -25  933.72     0.00
    USD       966  682.38       GBP     855  600.00       1.11.2022                 -18  412.68     0.00
    USD       841  685.77       CHF     841  600.00       1.11.2022                   716.50     0.00
    USD      1 038  169.43       EUR    1 056  100.00       1.11.2022                  -5 627.00     0.00
    USD      6 825  238.01       GBP    6 094  400.00       1.11.2022                 -191  549.43     -0.01
    USD      5 833  931.52       CHF    5 854  100.00       1.11.2022                 -15  781.19     0.00
    USD       47 361.49       SGD      67 300.00       1.11.2022                  -196.99      0.00
    USD       934  897.45       CHF     933  600.00       1.11.2022                  1 997.13     0.00
    USD      1 605  354.49       EUR    1 624  300.00       1.11.2022                   -22.41     0.00
    USD      2 514  992.03       EUR    2 522  500.00       1.11.2022                  21 879.16     0.00
    USD       642  179.12       GBP     559  400.00       1.11.2022                  -1 886.07     0.00
    USD      1 148  281.20       CHF    1 133  800.00       1.11.2022                  15 330.91     0.00
    USD       534  768.60       GBP     461  800.00       1.11.2022                  3 075.17     0.00
    CHF     446  159  300.00       USD   449  590  122.22      28.11.2022                -2 612  075.10     -0.09
    JPY    1 482  857  500.00       USD    10 070  919.53      28.11.2022                  -67  993.07     0.00
    GBP     194  553  600.00       USD   224  428  278.05      28.11.2022                 -282  695.58     -0.01
    SGD      4 793  200.00       USD    3 390  641.48      28.11.2022                  -2 959.29     0.00
    EUR     615  521  000.00       USD   614  059  753.15      28.11.2022                -4 679  160.60     -0.17
    USD      2 707  410.36       GBP    2 335  800.00      28.11.2022                  16 330.62     0.00
    USD       48 946.35       JPY    7 198  000.00      28.11.2022                   390.73     0.00
    USD      1 526  013.45       EUR    1 542  500.00      28.11.2022                  -1 098.65     0.00
    USD       942  563.22       CHF     942  900.00      28.11.2022                  -2 067.10     0.00
    先渡為替契約合計                                             21 805  961.61     0.79
    現金預金、要求払預金および預託金勘定その他の流動資産                                             18 735  210.32     0.68

    その他の資産および負債                                              6 522  143.78     0.23
    純資産総額                                            2 769  676  669.98    100.00
    注記は当財務書類の一部である。

                                181/397



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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル

    2022  年 10 月 31 日現在の投資有価証券その他の純資産明細表

        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産

                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

    ノート、固定利付債
    米ドル

    USD   ABU  DHABI   CRUDE   OIL  PIPELINE    LLC-REG-S     3.65000%    17-02.11.29           2 000  000.00       1 805  000.00
                                                          0.04
    USD   ABU  DHABI,GOVERNMENT        OF-REG-S    3.12500%    17-11.10.27              10 000  000.00       9 295  625.00
                                                          0.22
    USD   AIRPORT    AUTHORITY-REG-S       1.62500%    21-04.02.31                 10 000  000.00       7 633  009.00
                                                          0.18
    USD   ALBERTA,    PROVINCE    OF 3.30000%    18-15.03.28                  12 425  000.00      11 612  661.21
                                                          0.27
    USD   ALPHABET    INC  0.80000%    20-15.08.27                      5 000  000.00       4 208  455.10
                                                          0.10
    USD   ALPHABET    INC  1.10000%    20-15.08.30                      18 580  000.00      14 268  864.39
                                                          0.34
    USD   AMAZON.COM     INC  1.20000%    20-03.06.27                      5 000  000.00       4 253  857.05
                                                          0.10
    USD   AMAZON.COM     INC  1.50000%    20-03.06.30                     15 000  000.00      11 709  615.75
                                                          0.27
    USD   AMAZON.COM     INC  1.65000%    21-12.05.28                     20 000  000.00      16 894  917.00
                                                          0.40
    USD   AMAZON.COM     INC  2.10000%    21-12.05.31                     12 500  000.00      10 007  369.87
                                                          0.23
    USD   AMAZON.COM     INC  3.45000%    22-13.04.29                     20 000  000.00      18 342  242.40
                                                          0.43
    USD   AMAZON.COM     INC  3.60000%    22-13.04.32                     15 000  000.00      13 430  203.20
                                                          0.32
    USD   APPLE   INC  1.20000%    21-08.02.28                       20 000  000.00      16 657  213.00
                                                          0.39
    USD   APPLE   INC  1.25000%    20-20.08.30                       15 000  000.00      11 498  709.90
                                                          0.27
    USD   APPLE   INC  1.40000%    21-05.08.28                       10 000  000.00       8 279  569.70
                                                          0.19
    USD   APPLE   INC  1.65000%    20-11.05.30                       21 240  000.00      16 991  614.50
                                                          0.40
    USD   APPLE   INC  1.65000%    21-08.02.31                       15 000  000.00      11 746  315.65
                                                          0.28
    USD   APPLE   INC  1.70000%    21-05.08.31                       20 000  000.00      15 510  518.61
                                                          0.36
    USD   APPLE   INC  2.20000%    19-11.09.29                       12 800  000.00      10 810  227.33
                                                          0.25
    USD   APPLE   INC  2.90000%    17-12.09.27                       10 000  000.00       9 190  619.40
                                                          0.22
    USD   APPLE   INC  3.00000%    17-13.11.27                        5 000  000.00       4 622  270.55
                                                          0.11
    USD   APPLE   INC  3.35000%    22-08.08.32                       12 500  000.00      11 018  888.75
                                                          0.26
    USD   AUTOMATIC     DATA  PROCESSING     INC  1.25000%    20-01.09.30               4 000  000.00       3 054  432.36
                                                          0.07
    USD   AUTOMATIC     DATA  PROCESSING     INC  1.70000%    21-15.05.28               9 000  000.00       7 651  519.02
                                                          0.18
    USD   BERKSHIRE     HATHAWAY    FINANCE    CORP  2.87500%    22-15.03.32             10 000  000.00       8 311  869.00
                                                          0.20
    USD   BLACKROCK     INC  1.90000%    20-28.01.31                      10 000  000.00       7 710  991.00
                                                          0.18
    USD   BLACKROCK     INC  2.40000%    20-30.04.30                      10 000  000.00       8 190  939.70
                                                          0.19
    USD   BLACKROCK     INC  3.25000%    19-30.04.29                      7 000  000.00       6 244  297.99
                                                          0.15
    USD   BLACKROCK     INC/NEW    YORK  2.10000%    21-25.02.32                  7 000  000.00       5 344  196.83
                                                          0.13
    USD   BRITISH    COLUMBIA,     PROVINCE    OF 1.30000%    21-29.01.31              25 500  000.00      19 814  520.00
                                                          0.47
    USD   CAISSE   D'AMORTISSEMENT       DE LA DETTE-144A     1.00000%    20-21.10.30          10 000  000.00       7 676  209.40
                                                          0.18
    USD   CAISSE   D'AMORTISSEMENT       DE LA DETTE-144A-1.37500%         21-20.01.31          15 000  000.00      11 843  700.00
                                                          0.28
    USD   CHEVRON    CORP  2.23600%    20-11.05.30                      9 539  000.00       7 909  196.99
                                                          0.19
    USD   CME  GROUP   INC  2.65000%    22-15.03.32                      6 500  000.00       5 229  437.66
                                                          0.12
    USD   CME  GROUP   INC  3.75000%    18-15.06.28                      3 500  000.00       3 276  967.75
                                                          0.08
    USD   COLGATE-PALMOLIVE        CO 3.25000%    22-15.08.32                  10 000  000.00       8 789  916.50
                                                          0.21
    USD   COMMONWEALTH      BANK  OF AUSTRALIA-REG-S       3.90000%    18-16.03.28            3 100  000.00       2 896  141.52
                                                          0.07
    USD   COMMONWEALTH      BANK  OF AUSTRALIA-REG-S       1.87500%    21-15.09.31           11 730  000.00       8 922  368.19
                                                          0.21
    USD   CPPIB   CAPITAL    INC-144A    2.00000%    19-01.11.29                 10 000  000.00       8 493  374.50
                                                          0.20
    USD   CPPIB   CAPITAL    INC-144A    1.25000%    21-28.01.31                  3 500  000.00       2 686  606.79
                                                          0.06
    USD   CPPIB   CAPITAL    INC-REG-S     2.00000%    19-01.11.29                 2 500  000.00       2 123  343.62
                                                          0.05
    USD   CPPIB   CAPITAL    INC-REG-S     1.25000%    21-28.01.31                 11 200  000.00       8 597  141.72
                                                          0.20
    USD   EQUINOR    ASA  2.37500%    20-22.05.30                      12 635  000.00      10 444  309.20
                                                          0.25
    USD   EQUINOR    ASA  3.12500%    20-06.04.30                      20 000  000.00      17 532  186.00
                                                          0.41
    USD   EQUINOR    ASA  3.62500%    18-10.09.28                      12 310  000.00      11 409  238.40
                                                          0.27
    USD   EUROPEAN    INVESTMENT     BANK  0.87500%    20-17.05.30                 20 000  000.00      15 650  800.00
                                                          0.37
    USD   EUROPEAN    INVESTMENT     BANK  1.25000%    21-14.02.31                 17 500  000.00      13 956  950.00
                                                          0.33
    USD   EUROPEAN    INVESTMENT     BANK  1.62500%    21-13.05.31                 3 000  000.00       2 461  590.00
                                                          0.06
    USD   EXPORT-IMPORT      BANK  OF KOREA   2.12500%    22-18.01.32               10 000  000.00       7 544  300.00
                                                          0.18
    USD   EXXON   MOBIL   CORP  2.44000%    19-16.08.29                     7 500  000.00       6 425  451.30
                                                          0.15
    USD   EXXON   MOBIL   CORP  2.61000%    20-15.10.30                    12 000  000.00      10 144  081.20
                                                          0.24
    USD   EXXON   MOBIL   CORP  3.48200%    20-19.03.30                    13 180  000.00      11 944  248.61
                                                          0.28
    USD   FANNIE   MAE  7.12500%    00-15.01.30                       8 000  000.00       9 325  078.00
                                                          0.22
    注記は当財務書類の一部である。

                                182/397


                                                          EDINET提出書類
                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    USD   FINLAND,    REPUBLIC    OF-REG-S    0.87500%    20-20.05.30                30 000  000.00      23 353  320.00

                                                          0.55
    USD   FREDDIE    MAC  6.25000%    02-15.07.32                      30 000  000.00      33 906  580.20
                                                          0.80
    USD   FREDDIE    MAC  6.75000%    99-15.09.29                       6 200  000.00       7 061  094.87
                                                          0.17
    USD   FREDDIE    MAC  6.75000%    00-15.03.31                      30 000  000.00      34 560  701.10
                                                          0.81
    USD   HONG  KONG  AIRPORT    AUTHORITY-REG-S       2.50000%    22-12.01.32             3 000  000.00       2 402  315.10
                                                          0.06
    USD   INTER-AMERICAN       DEVELOPMENT     BANK  3.12500%    18-18.09.28              7 500  000.00       6 992  276.63
                                                          0.16
    USD   INTER-AMERICAN       DEVELOPMENT     BANK  2.25000%    19-18.06.29             16 875  000.00      14 823  842.40
                                                          0.35
    USD   INTERNATIONAL      BANK  FOR  REC  & DEV  2.50000%    22-29.03.32             35 000  000.00      30 192  710.79
                                                          0.71
    USD   INTERNATIONAL      BK FOR  RECONST&    DEVELOP    1.62500%    21-03.11.31           30 000  000.00      24 139  756.50
                                                          0.57
    USD   INTERNATIONAL      DVPT  ASSOCIATION-REG-S        1.00000%    20-03.12.30           20 000  000.00      15 458  320.00
                                                          0.36
    USD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  1.75000%    19-23.10.29          21 700  000.00      18 373  313.18
                                                          0.43
    USD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  0.75000%    20-24.11.27          17 500  000.00      14 619  728.55
                                                          0.34
    USD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  3.62500%    22-21.09.29           7 500  000.00       7 197  455.70
                                                          0.17
    USD   JOHNSON    & JOHNSON    0.95000%    20-01.09.27                    6 000  000.00       5 076  995.64
                                                          0.12
    USD   JOHNSON    & JOHNSON    1.30000%    20-01.09.30                    11 050  000.00       8 739  410.52
                                                          0.21
    USD   JOHNSON    & JOHNSON    2.90000%    17-15.01.28                    7 425  000.00       6 825  390.94
                                                          0.16
    USD   KOMMUNALBANKEN       AS-REG-S    1.12500%    20-14.06.30                 25 000  000.00      19 677  200.00
                                                          0.46
    USD   KOREA   DEVELOPMENT     BANK  2.00000%    21-25.10.31                  5 000  000.00       3 841  562.50
                                                          0.09
    USD   KOREA   HYDRO&NUCLEAR      POWER   CO LTD-REG-S     3.12500%    17-25.07.27           5 000  000.00       4 494  687.50
                                                          0.11
    USD   KOREA   NATIONAL    OIL  CORP-REG-S     3.37500%    17-27.03.27               5 800  000.00       5 297  212.50
                                                          0.12
    USD   KOREA,   REPUBLIC    OF 1.75000%    21-15.10.31                   10 000  000.00       7 979  700.00
                                                          0.19
    USD   KOREA,   REPUBLIC    OF 2.50000%    19-19.06.29                    2 900  000.00       2 566  137.50
                                                          0.06
    USD   KREDITANSTALT      FUER  WIEDERAUFBAU      1.75000%    19-14.09.29             15 000  000.00      12 748  970.70
                                                          0.30
    USD   LANDWIRTSCHAFTLICHE         RENTENBANK     0.87500%    20-03.09.30              25 000  000.00      19 316  367.25
                                                          0.45
    USD   NEDERLANDSE     WATERSCHAPSBANK       NV-REG-S    1.00000%    20-28.05.30            1 200  000.00        938  488.80
                                                          0.02
    USD   NESTLE   HOLDINGS    INC-REG-S     3.62500%    18-24.09.28                 7 500  000.00       6 972  184.95
                                                          0.16
    USD   NESTLE   HOLDINGS    INC-REG-S     1.25000%    20-15.09.30                 7 150  000.00       5 437  959.24
                                                          0.13
    USD   NESTLE   HOLDINGS    INC-REG-S     1.50000%    21-14.09.28                 8 000  000.00       6 582  093.68
                                                          0.15
    USD   NESTLE   HOLDINGS    INC-REG-S     1.87500%    21-14.09.31                12 500  000.00       9 754  806.12
                                                          0.23
    USD   NEW  YORK  LIFE  GLOBAL   FUNDING-REG-S      3.00000%    18-10.01.28            4 079  000.00       3 688  703.78
                                                          0.09
    USD   NOVARTIS    CAPITAL    CORP  2.20000%    20-14.08.30                  22 500  000.00      18 613  688.63
                                                          0.44
    USD   OMERS   FINANCE    TRUST-REG-S     3.50000%    22-19.04.32                 5 000  000.00       4 441  000.00
                                                          0.10
    USD   ONTARIO    TEACHERS'     FINANCE    TRUST-144A     1.25000%    20-27.09.30            4 000  000.00       3 061  523.40
                                                          0.07
    USD   ONTARIO    TEACHERS'     FINANCE    TRUST-REG-S     2.00000%    21-16.04.31           15 000  000.00      12 085  999.50
                                                          0.28
    USD   ONTARIO,    PROVINCE    OF 2.00000%    19-02.10.29                   3 000  000.00       2 539  020.00
                                                          0.06
    USD   ONTARIO,    PROVINCE    OF TB 1.60000%    21-25.02.31                 5 000  000.00       3 958  900.00
                                                          0.09
    USD   ONTARIO,    PROVINCE    OF 1.80000%    21-14.10.31                  15 000  000.00      11 932  211.10
                                                          0.28
    USD   PROCTER    & GAMBLE   CO 3.00000%    20-25.03.30                   15 000  000.00      13 394  676.00
                                                          0.31
    USD   PROCTER    & GAMBLE   CO 1.20000%    20-29.10.30                   8 900  000.00       6 791  496.64
                                                          0.16
    USD   PROCTER    & GAMBLE   CO/THE   1.95000%    21-23.04.31                 12 500  000.00      10 064  041.12
                                                          0.24
    USD   PROCTER    & GAMBLE   CO/THE   2.30000%    22-01.02.32                 2 500  000.00       2 051  786.68
                                                          0.05
    USD   PROVINCE    OF ONTARIO    CANADA   2.12500%    22-21.01.32                10 000  000.00       8 120  700.00
                                                          0.19
    USD   PSP  CAPITAL    INC-REG-S     1.62500%    21-26.10.28                  10 000  000.00       8 346  984.70
                                                          0.20
    USD   QATAR   PETROLEUM-REG-S       2.25000%    21-12.07.31                  6 000  000.00       4 815  000.00
                                                          0.11
    USD   QATAR,   STATE   OF-REG-S    4.50000%    18-23.04.28                  20 000  000.00      19 572  200.00
                                                          0.46
    USD   QATAR,   STATE   OF-REG-S    4.00000%    19-14.03.29                  30 000  000.00      28 494  600.00
                                                          0.67
    USD   QATAR,   STATE   OF-REG-S    3.75000%    20-16.04.30                  18 200  000.00      16 925  454.00
                                                          0.40
    USD   QUEBEC,    PROVINCE    OF 1.35000%    20-28.05.30                   20 000  000.00      15 869  087.80
                                                          0.37
    USD   QUEBEC,    PROVINCE    OF 1.90000%    21-21.04.31                   10 000  000.00       8 147  111.50
                                                          0.19
    USD   ROCHE   HOLDINGS    INC-REG-S     3.62500%    18-17.09.28                 13 300  000.00      12 301  221.47
                                                          0.29
    USD   SHELL   INTERNATIONAL      FINANCE    3.87500%    18-13.11.28                7 000  000.00       6 537  753.32
                                                          0.15
    USD   SHELL   INTERNATIONAL      FINANCE    BV 2.37500%    19-07.11.29              12 500  000.00      10 538  913.25
                                                          0.25
    USD   SHELL   INTERNATIONAL      FINANCE    BV 2.75000%    20-06.04.30              12 500  000.00      10 691  063.37
                                                          0.25
    USD   TSMC  ARIZONA    CORP  2.50000%    21-25.10.31                    5 000  000.00       3 852  000.00
                                                          0.09
    USD   TSMC  ARIZONA    CORP  4.12500%    22-22.04.29                    10 000  000.00       9 224  200.00
                                                          0.22
    USD   TSMC  ARIZONA    CORP  4.25000%    22-22.04.32                    7 000  000.00       6 232  380.00
                                                          0.15
    USD   TSMC  GLOBAL   LTD-REG-S     1.00000%    20-28.09.27                  4 000  000.00       3 210  640.00
                                                          0.08
    USD   TSMC  GLOBAL   LTD-REG-S     1.37500%    20-28.09.30                  3 650  000.00       2 633  730.50
                                                          0.06
    USD   TSMC  GLOBAL   LTD-REG-S     1.75000%    21-23.04.28                  3 500  000.00       2 855  580.00
                                                          0.07
    USD   TSMC  GLOBAL   LTD-REG-S     2.25000%    21-23.04.31                  10 000  000.00       7 610  500.00
                                                          0.18
    USD   TSMC  GLOBAL   LTD-REG-S     4.62500%    22-22.07.32                  10 000  000.00       9 192  700.00
                                                          0.22
    USD   VISA  INC  1.10000%    20-15.02.31                        10 000  000.00       7 469  895.60
                                                          0.18
    USD   VISA  INC  2.05000%    20-15.04.30                        9 825  000.00       8 095  221.80
                                                          0.19
    USD   VISA  INC  2.75000%    17-15.09.27                        5 000  000.00       4 528  354.70
                                                          0.11
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                          EDINET提出書類
                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    USD   WAL-MART    STORES   INC  1.80000%    21-22.09.31                   18 350  000.00      14 512  205.21

                                                          0.34
    USD   WALMART    INC  1.50000%    21-22.09.28                       5 000  000.00       4 176  876.75
                                                          0.10
    USD   WALMART    INC  3.25000%    19-08.07.29                       5 000  000.00       4 548  956.45
                                                          0.11
    USD   WALMART    INC  3.70000%    18-26.06.28                      10 000  000.00       9 477  044.70
                                                          0.22
    USD   WALMART    INC  4.15000%    22-09.09.32                       2 000  000.00       1 892  176.70
                                                          0.04
    USD   WESTPAC    BANKING    CORP  3.35000%    17-08.03.27                   5 000  000.00       4 633  409.00
                                                          0.11
    USD   WESTPAC    BANKING    CORP  3.40000%    18-25.01.28                   2 900  000.00       2 662  255.97
                                                          0.06
    USD   WESTPAC    BANKING    CORP  2.65000%    20-16.01.30                   3 968  000.00       3 329  063.12
                                                          0.08
    USD   WESTPAC    BANKING    CORP  2.15000%    21-03.06.31                  10 000  000.00       7 885  158.00
                                                          0.18
    USD   WESTPAC    BANKING    CORP  1.95300%    21-20.11.28                  10 000  000.00       8 294  602.00
                                                          0.19
    米ドル合計                                            1 230  023  840.23
                                                         28.93
    ノート、固定利付債合計                                            1 230  023  840.23

                                                         28.93
    ミディアム・ターム・ノート、固定利付債

    米ドル

    USD   ABU  DHABI   GOVERNMENT     INTL-REG-S     1.87500%    21-15.09.31             10 000  000.00       7 864  375.00
                                                          0.19
    USD   ABU  DHABI,   EMIRATE    OF-REG-S    3.12500%    20-16.04.30               25 000  000.00      22 387  500.00
                                                          0.53
    USD   ABU  DHABI,   EMIRATE    OF-REG-S    1.70000%    20-02.03.31               15 000  000.00      11 777  812.50
                                                          0.28
    USD   ABU  DHABI,   EMIRATE    OF-REG-S    1.62500%    21-02.06.28               24 800  000.00      20 952  900.00
                                                          0.49
    USD   ASIAN   DEVELOPMENT     BANK  2.50000%    17-02.11.27                  5 000  000.00       4 572  229.40
                                                          0.11
    USD   ASIAN   DEVELOPMENT     BANK  2.75000%    18-19.01.28                  7 500  000.00       6 920  119.88
                                                          0.16
    USD   ASIAN   DEVELOPMENT     BANK  1.75000%    19-19.09.29                 22 040  000.00      18 649  683.99
                                                          0.44
    USD   ASIAN   DEVELOPMENT     BANK  1.87500%    20-24.01.30                 20 000  000.00      16 944  105.60
                                                          0.40
    USD   ASIAN   DEVELOPMENT     BANK  0.75000%    20-08.10.30                 10 000  000.00       7 637  500.00
                                                          0.18
    USD   ASIAN   DEVELOPMENT     BANK  1.50000%    21-04.03.31                 17 500  000.00      14 097  067.41
                                                          0.33
    USD   ASIAN   DEVELOPMENT     BANK  1.25000%    21-09.06.28                  5 000  000.00       4 215  513.40
                                                          0.10
    USD   ASIAN   DEVELOPMENT     BANK  1.87500%    22-15.03.29                 20 000  000.00      17 268  569.19
                                                          0.41
    USD   ASIAN   DEVELOPMENT     BANK  3.87500%    22-28.09.32                 20 000  000.00      19 304  400.00
                                                          0.45
    USD   BELGIUM,    KINGDOM    OF-REG-S    1.00000%    20-28.05.30                 9 630  000.00       7 519  147.81
                                                          0.18
    USD   BNG  BANK  NV-REG-S    1.00000%    20-03.06.30                    20 000  000.00      15 553  400.00
                                                          0.37
    USD   CAISSE   D'AMORTIS     DE LA DETTE   SOCI-REG-S     1.00000%    20-21.10.30          24 900  000.00      19 113  761.41
                                                          0.45
    USD   CAISSE   D'AMORTIS     DE LA DETTE   SOCI-REG-S     1.37500%    21-20.01.31          5 000  000.00       3 947  900.00
                                                          0.09
    USD   CAISSE   D'AMORTISSEMENT       DE LA DE-REG-S    2.12500%    22-26.01.32           15 000  000.00      12 403  447.51
                                                          0.29
    USD   COMMONWEALTH      BANK  OF AUSTRALIA-REG-S       3.15000%    17-19.09.27            7 523  000.00       6 847  935.63
                                                          0.16
    USD   CPPIB   CAPITAL    INC-REG-S     2.75000%    17-02.11.27                 7 150  000.00       6 524  382.44
                                                          0.15
    USD   EXPORT-IMPORT      BANK  OF KOREA-REG-S     1.75000%    21-19.10.28             5 000  000.00       4 043  350.00
                                                          0.10
    USD   HONG  KONG  GOVERNMENT     INTERNATIONA-REG-S         1.75000%    21-24.11.31          13 000  000.00      10 334  387.05
                                                          0.24
    USD   HONG  KONG  GOVERNMENT     INTER   BOND-REG-S     1.37500%    21-02.02.31           5 000  000.00       3 930  709.54
                                                          0.09
    USD   INTER-AMERICAN       DEVELOPMENT     BANK  1.12500%    21-13.01.31             28 300  000.00      22 140  416.98
                                                          0.52
    USD   INTER-AMERICAN       DEVELOPMENT     BANK  3.50000%    22-14.09.29             10 000  000.00       9 488  000.00
                                                          0.22
    USD   INTERNATIONAL      FINANCE    CORP  0.75000%    20-27.08.30                5 000  000.00       3 847  899.00
                                                          0.09
    USD   LANDESKREDITBANK        B-WUERTT    FOERDER-REG-S      1.37500%    21-12.10.28          15 000  000.00      12 562  765.06
                                                          0.30
    USD   LANDWIRTSCHAFTLICHE         RENTENBANK-REG-S        1.00000%    21-25.02.28           20 000  000.00      16 766  880.00
                                                          0.39
    USD   MDGH  - GMTN  BV-REG-S    3.75000%    17-19.04.29                   2 900  000.00       2 649  512.50
                                                          0.06
    USD   MDGH  - GMTN  BV-REG-S    2.87500%    19-07.11.29                   9 000  000.00       7 724  812.50
                                                          0.18
    USD   MDGH  - GMTN  BV-REG-S    2.87500%    20-21.05.30                   8 800  000.00       7 366  150.00
                                                          0.17
    USD   MDGH  - GMTN  BV-REG-S    3.37500%    22-28.03.32                   2 700  000.00       2 278  125.00
                                                          0.05
    USD   MTR  CORP  LTD-REG-S     1.62500%    20-19.08.30                   12 500  000.00       9 694  879.38
                                                          0.23
    USD   PSA  TREASURY    PTE  LTD-REG-S     2.25000%    20-30.04.30                3 737  000.00       3 049  024.28
                                                          0.07
    USD   QUEBEC,    PROVINCE    OF 7.50000%    99-15.09.29                   3 000  000.00       3 493  614.51
                                                          0.08
    USD   ST ENGINEERING     URBAN   SOLUTIONS     US-REG-S    3.75000%    22-05.05.32           500  000.00        444  353.42
                                                          0.01
    USD   TEMASEK    FINANCIAL     I LTD-144A    1.00000%    20-06.10.30               2 000  000.00       1 503  748.40
                                                          0.04
    USD   TEMASEK    FINANCIAL     I LTD-REG-S     3.62500%    18-01.08.28               2 900  000.00       2 741  088.70
                                                          0.07
    USD   TEMASEK    FINANCIAL     I LTD-REG-S     1.00000%    20-06.10.30               8 450  000.00       6 386  450.00
                                                          0.15
    USD   TEMASEK    FINANCIAL     LTD-REG-S     1.62500%    21-02.08.31               12 500  000.00       9 724  123.75
                                                          0.23
    USD   UAE  INTERNATIONAL      GOVERNMENT     BOND-REG-S     2.00000%    21-19.10.31          5 000  000.00       3 954  062.50
                                                          0.09
    USD   UAE  INTERNATIONAL      GOVNT   BOND-REG-S     4.05000%    22-07.07.32            15 000  000.00      13 905  937.50
                                                          0.33
    米ドル合計                                             402  532  041.24
                                                          9.47
    ミディアム・ターム・ノート、固定利付債合計                                             402  532  041.24

                                                          9.47
    注記は当財務書類の一部である。

                                184/397


                                                          EDINET提出書類
                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    債券、固定利付債

    米ドル

    USD   ABU  DHABI,GOVERNMENT        OF-REG-S    2.50000%    19-30.09.29              18 400  000.00      15 919  450.00
                                                          0.37
    USD   ALBERTA,    PROVINCE    OF 1.30000%    20-22.07.30                  20 000  000.00      15 671  200.00
                                                          0.37
    USD   EUROPEAN    INVESTMENT     BANK  1.62500%    19-09.10.29                 15 000  000.00      12 643  200.00
                                                          0.30
    USD   EUROPEAN    INVESTMENT     BANK  0.75000%    20-23.09.30                 15 800  000.00      12 116  678.40
                                                          0.29
    USD   EUROPEAN    INVESTMENT     BANK  1.75000%    22-15.03.29                 25 000  000.00      21 489  308.50
                                                          0.51
    USD   EXPORT-IMPORT      BANK  OF KOREA   1.25000%    20-21.09.30                1 200  000.00        882  384.00
                                                          0.02
    USD   FANNIE   MAE  6.25000%    99-15.05.29                       26 300  000.00      29 050  189.95
                                                          0.68
    USD   FANNIE   MAE  6.62500%    00-15.11.30                       20 000  000.00      22 861  908.40
                                                          0.54
    USD   FANNIE   MAE  7.25000%    00-15.05.30                       20 000  000.00      23 590  371.60
                                                          0.56
    USD   FLORIDA    POWER   & LIGHT   CO 2.45000%    22-03.02.32                 10 000  000.00       8 049  150.20
                                                          0.19
    USD   INTER-AMERICAN       DEVELOPMENT     BANK  1.12500%    21-20.07.28             30 000  000.00      25 057  816.80
                                                          0.59
    USD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  0.87500%    20-14.05.30          30 000  000.00      23 390  700.00
                                                          0.55
    USD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  0.75000%    20-26.08.30          30 000  000.00      22 934  700.00
                                                          0.54
    USD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  1.25000%    21-10.02.31          40 000  000.00      31 660  937.60
                                                          0.74
    USD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  1.12500%    21-13.09.28          20 000  000.00      16 635  578.60
                                                          0.39
    USD   KOREA   DEVELOPMENT     BANK  1.62500%    21-19.01.31                  6 000  000.00       4 564  080.00
                                                          0.11
    USD   KOREA   GAS  CORP-REG-S     2.87500%    19-16.07.29                   5 000  000.00       4 286  250.00
                                                          0.10
    USD   KOREA   NATIONAL    OIL  CORP-REG-S     1.62500%    20-05.10.30               2 393  000.00       1 788  623.92
                                                          0.04
    USD   KOREA,   REPUBLIC    OF 1.00000%    20-16.09.30                    3 500  000.00       2 696  680.00
                                                          0.06
    USD   KREDITANSTALT      FUER  WIEDERAUFBAU      0.75000%    20-30.09.30             23 250  000.00      17 796  031.27
                                                          0.42
    USD   ONTARIO,    PROVINCE    OF 1.12500%    20-07.10.30                  21 070  000.00      16 152  139.58
                                                          0.38
    USD   TENNESSEE     VALLEY   AUTHORITY     7.12500%    00-01.05.30                5 631  000.00       6 565  059.69
                                                          0.15
    米ドル合計                                             335  802  438.51
                                                          7.90
    債券、固定利付債合計                                             335  802  438.51

                                                          7.90
    財務省証券（     T-note   ）、固定利付債

    米ドル

    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 2.62500%    19-15.02.29                12 500  000.00      11 384  765.62
                                                          0.27
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 2.37500%    19-15.05.29                21 200  000.00      18 977  312.50
                                                          0.45
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 1.62500%    19-15.08.29                85 000  000.00      72 445  898.65
                                                          1.70
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 1.75000%    19-15.11.29                40 000  000.00      34 345  312.40
                                                          0.81
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 1.50000%    20-15.02.30                43 000  000.00      36 024  257.92
                                                          0.85
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.62500%    20-15.05.30                125  000  000.00      97 128  906.25
                                                          2.28
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.50000%    20-30.06.27                21 000  000.00      17 671  992.24
                                                          0.42
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.37500%    20-31.07.27                120  000  000.00      100  167  187.19
                                                          2.36
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.62500%    20-15.08.30                110  000  000.00      84 966  406.79
                                                          2.00
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.50000%    20-31.08.27                80 000  000.00      66 971  875.20
                                                          1.57
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.37500%    20-30.09.27                110  000  000.00      91 188  281.79
                                                          2.14
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.50000%    20-31.10.27                75 000  000.00      62 384  766.00
                                                          1.47
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.87500%    20-15.11.30                120  000  000.00      94 368  749.99
                                                          2.22
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.62500%    20-30.11.27                75 000  000.00      62 636  718.75
                                                          1.47
    USD   AMERICA,    UNITED   STATE   OF TB 0.62500%    20-31.12.27               58 000  000.00      48 305  390.48
                                                          1.14
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 0.75000%    21-31.01.28                90 000  000.00      75 258  984.60
                                                          1.77
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 1.12500%    21-15.02.31                113  000  000.00      90 351  445.03
                                                          2.12
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 1.12500%    21-29.02.28                75 000  000.00      63 832  031.25
                                                          1.50
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 1.25000%    21-31.03.28                50 000  000.00      42 742  187.51
                                                          1.00
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 1.25000%    21-30.04.28                30 000  000.00      25 590  234.30
                                                          0.60
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 1.62500%    21-15.05.31                75 000  000.00      61 980  468.75
                                                          1.46
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 1.25000%    21-31.05.28                49 000  000.00      41 730  390.38
                                                          0.98
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 1.25000%    21-30.06.28                50 000  000.00      42 476  562.50
                                                          1.00
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 1.00000%    21-31.07.28                60 000  000.00      50 102  343.60
                                                          1.18
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 1.12500%    21-15.08.31                100  000  000.00      79 480  469.01
                                                          1.87
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 1.125000%     21-31.08.28                50 000  000.00      41 951  172.00
                                                          0.99
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 1.2500%    21-30.09.28                 70 000  000.00      59 067  968.40
                                                          1.39
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 1.37500%    21-31.10.28                50 000  000.00      42 433  594.00
                                                          1.00
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 1.37500%    21-15.11.31                100  000  000.00      79 789  062.01
                                                          1.88
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 1.500000%     21-30.11.28                50 000  000.00      42 689  453.00
                                                          1.00
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 1.37500%    21-31.12.28                45 000  000.00      38 121  679.80
                                                          0.90
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 1.75000%    31.01.22-31.01.29                45 000  000.00      38 889  843.75
                                                          0.91
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 1.87500%    22-15.02.32                85 000  000.00      70 682  812.49

                                                          1.66
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 1.87500%    22-28.02.29                60 000  000.00      52 207  031.39
                                                          1.23
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 2.87500%    22-15.05.32                50 000  000.00      45 304  687.50
                                                          1.07
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 2.75000%    22-15.08.32                35 000  000.00      31 319  531.25
                                                          0.74
    米ドル合計                                            2 014  969  774.29
                                                         47.40
    財務省証券（     T-note   ）、固定利付債合計                                    2 014  969  774.29

                                                         47.40
    公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                            3 983  328  094.27

                                                         93.70
    他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

    ノート、固定利付債
    米ドル

    USD   COMMONWEALTH      BANK  OF AUSTRALIA-REG-S       2.85000%    16-18.05.26           10 000  000.00       9 238  844.80
                                                          0.22
    USD   FANNIE   MAE  0.75000%    20-08.10.27                       30 000  000.00      25 265  126.70
                                                          0.59
    USD   FANNIE   MAE  0.87500%    20-05.08.30                       60 000  000.00      46 056  183.00
                                                          1.08
    USD   GUARDIAN    LIFE  GLOBAL   FUNDING-144A      1.40000%    20-06.07.27             3 000  000.00       2 509  098.87
                                                          0.06
    USD   GUARDIAN    LIFE  GLOBAL   FUNDING-144A      1.25000%    20-19.11.27             3 000  000.00       2 473  297.38
                                                          0.06
    USD   MASSMUTUAL     GLOBAL   FUNDING    II-144A    1.55000%    20-09.10.30             2 900  000.00       2 156  147.08
                                                          0.05
    USD   METROPOLITAN      LIFE  GLOBAL   FUNDING    I-144A   1.55000%    21-07.01.31          2 000  000.00       1 474  981.44
                                                          0.03
    USD   METROPOLITAN      LIFE  GLOBAL   FUNDING-REG-S      4.30000%    22-25.08.29           3 000  000.00       2 759  325.24
                                                          0.07
    USD   NESTLE   HOLDINGS    INC-144A    1.00000%    20-15.09.27                 3 250  000.00       2 693  445.72
                                                          0.06
    USD   NESTLE   HOLDINGS    INC-REG-S     4.30000%    22-01.10.32                 3 000  000.00       2 827  011.66
                                                          0.07
    USD   NEW  YORK  LIFE  GLOBAL   FUNDING-144A      3.00000%    18-10.01.28             5 000  000.00       4 521  578.55
                                                          0.11
    USD   NEW  YORK  LIFE  GLOBAL   FUNDING-144A      1.20000%    20-07.08.30             2 740  000.00       2 026  556.88
                                                          0.05
    USD   ONTARIO    TEACHERS'     FINANCE    TRUST-144A     2.00000%    21-16.04.31            2 000  000.00       1 611  466.60
                                                          0.04
    USD   PACIFIC    LIFE  GLOBAL   FUNDING    II-REG-S    1.45000%    21-20.01.28            6 020  000.00       4 817  308.93
                                                          0.11
    USD   PROTECTIVE     LIFE  GLOBAL   FUNDING-144A      1.73700%    20-21.09.30            2 500  000.00       1 847  818.33
                                                          0.04
    USD   ROCHE   HOLDINGS    INC-144A    1.93000%    21-13.12.28                 3 500  000.00       2 932  732.28
                                                          0.07
    米ドル合計                                             115  210  923.46
                                                          2.71
    ノート、固定利付債合計                                             115  210  923.46

                                                          2.71
    ミディアム・ターム・ノート、固定利付債

    米ドル

    USD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  2.77850%    19-13.09.29          20 000  000.00      18 020  350.60
                                                          0.43
    USD   METROPOLITAN      LIFE  GLOBAL   FUNDING-144A      2.4000%    22-11.01.32           13 800  000.00      10 660  880.60
                                                          0.25
    米ドル合計                                             28 681  231.20
                                                          0.68
    ミディアム・ターム・ノート、固定利付債合計                                             28 681  231.20

                                                          0.68
    債券、固定利付債

    米ドル

    USD   FEDERAL    HOME  LOAN  BANK  SYSTEM   3.25000%    18-16.11.28              27 900  000.00      26 311  320.71
                                                          0.62
    USD   METROPOLITAN      LIFE  GLOBAL   FUNDING    I-144A   2.95000%    20-09.04.30          3 300  000.00       2 753  374.24
                                                          0.06
    USD   QATAR,   STATE   OF-144A    9.75000%    00-15.06.30                   2 000  000.00       2 583  920.00
                                                          0.06
    米ドル合計                                             31 648  614.95
                                                          0.74
    債券、固定利付債合計                                             31 648  614.95

                                                          0.74
    他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                             175  540  769.61

                                                          4.13
    注記は当財務書類の一部である。

                                186/397




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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    公認の証券取引所に上場されておらずまた他の規制ある市場で取引されていない譲渡性のある有価証券および

    短期金融商品
    ノート、固定利付債
    米ドル

    USD   MASSMUTUAL     GLOBAL   FUNDING    II-REG-S    1.55000%    20-09.10.30            5 800  000.00       4 312  294.14
                                                          0.10
    USD   NUVEEN   LLC-144A    4.00000%    18-01.11.28                     2 500  000.00       2 287  545.48
                                                          0.05
    USD   ROCHE   HOLDINGS    INC-REG-S     1.93000%    21-13.12.28                 7 550  000.00       6 326  322.49
                                                          0.15
    USD   ROCHE   HOLDINGS    INC-REG-S     2.07600%    21-13.12.31                 22 500  000.00      17 810  340.08
                                                          0.42
    米ドル合計                                             30 736  502.19
                                                          0.72
    ノート、固定利付債合計                                             30 736  502.19

                                                          0.72
    ミディアム・ターム・ノート、固定利付債

    米ドル

    USD   METROPOLITAN      LIFE  GLOBAL   FUND-144A     3.30000%    22-21.03.29            3 000  000.00       2 612  361.21
                                                          0.06
    USD   METROPOLITAN      LIFE  GLOBAL   FUNDING-REG-S      3.05000%    19-17.06.29           4 100  000.00       3 513  103.33
                                                          0.08
    USD   NORTHWESTERN      MUTUAL   GLOBAL   FUNDING-144A      1.70000%    21-01.06.28           309  000.00        253  189.44
                                                          0.01
    米ドル合計                                              6 378  653.98
                                                          0.15
    ミディアム・ターム・ノート、固定利付債合計                                              6 378  653.98

                                                          0.15
    公認の証券取引所に上場されておらずまた他の規制ある市場で取引されていない譲渡性のある

                                                 37 115  156.17
    有価証券および短期金融商品合計                                                     0.87
    ルクセンブルグ       2010  年 12 月 17 日法（改訂済）の第         41 条 (1)e)   に規定された      UCITS/   その他の    UCIs

    投資信託、オープン・エンド型
    アイルランド

    USD   UBS  (IRL)   SELECT   MONEY   MARKET   FUND-USD-S-DIST                            3 000  000.00
                                           300.00               0.07
    アイルランド合計                                              3 000  000.00
                                                          0.07
    投資信託、オープン・エンド型合計                                              3 000  000.00

                                                          0.07
    ルクセンブルグ      2010  年 12 月 17 日法（改訂済）の第        41 条 (1)e)  に規定された     UCITS/   その他の    UCIs  合計        3 000  000.00

                                                          0.07
    投資有価証券合計                                            4 198  984  020.05

                                                         98.77
    金融派生商品

    公認の証券取引所に上場されている金融派生商品

    債券関連金融先物
    USD   US 10YR  ULTRA   NOTE  FUTURE   20.12.22                              1 004  421.88

                                          -300.00               0.02
    USD   US 5YR  TREASURY    NOTE  FUTURE   30.12.22                              -636  672.08
                                           450.00              -0.01
    債券関連金融先物合計                                              367  749.80
                                                          0.01
    公認の証券取引所に上場されている金融派生商品合計                                              367  749.80

                                                          0.01
    金融派生商品合計                                              367  749.80

                                                          0.01
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    先渡為替契約

    購入通貨／購入額／売却通貨／売却額／満期日
    SGD     17 959  000.00      USD     12 423  250.51       1.11.2022                 267  725.39     0.01

    JPY    3 062  000  000.00      USD     21 229  020.22       1.11.2022                 -628  219.57     -0.01
    GBP     169  923  700.00      USD    181  730  474.46       1.11.2022                13 911  177.53     0.33
    EUR    1 222  790  300.00      USD   1 171  186  103.76       1.11.2022                37 358  689.13     0.88
    CHF     573  470  600.00      USD    581  410  339.60       1.11.2022                -8 369  520.27     -0.20
    USD       458  318.06      JPY     66 000  000.00       1.11.2022                  14 277.29     0.00
    USD       505  528.22      GBP      469  300.00       1.11.2022                 -34  800.33     0.00
    USD       230  560.81      SGD      331  700.00       1.11.2022                  -3 839.59     0.00
    USD      2 593  790.54      EUR     2 683  400.00       1.11.2022                 -58  347.85     0.00
    USD      1 370  112.73      SGD     1 969  200.00       1.11.2022                 -21  449.70     0.00
    USD      1 141  550.41      CHF     1 117  900.00       1.11.2022                  24 488.21     0.00
    USD       378  150.14      GBP      341  600.00       1.11.2022                 -15  151.02     0.00
    JPY     37 100  000.00      USD      257  227.97       1.11.2022                  -7 623.23     0.00
    SGD       242  600.00      USD      168  953.18       1.11.2022                  2 483.47     0.00
    USD       330  335.60      GBP      292  300.00       1.11.2022                  -6 204.00     0.00
    USD      2 914  408.10      CHF     2 884  100.00       1.11.2022                  32 469.55     0.00
    USD      1 784  385.86      CHF     1 743  800.00       1.11.2022                  41 892.73     0.00
    GBP      1 374  700.00      USD     1 550  271.19       1.11.2022                  32 489.65     0.00
    USD      1 150  166.13      CHF     1 127  800.00       1.11.2022                  23 211.35     0.00
    USD      2 978  687.70      EUR     3 012  500.00       1.11.2022                  1 283.33     0.00
    USD       603  121.10      GBP      536  800.00       1.11.2022                 -14  923.58     0.00
    USD       148  181.68      SGD      211  400.00       1.11.2022                  -1 207.06     0.00
    USD       986  535.49      CHF      976  900.00       1.11.2022                  10 367.62     0.00
    USD      2 555  846.73      EUR     2 630  300.00       1.11.2022                 -43  810.27     0.00
    USD      3 058  159.00      GBP     2 767  300.00       1.11.2022                 -127  971.85     0.00
    USD      1 942  834.98      CHF     1 936  200.00       1.11.2022                  8 086.04     0.00
    USD       390  166.58      GBP      351  500.00       1.11.2022                 -14  532.94     0.00
    USD      1 426  724.33      CHF     1 424  000.00       1.11.2022                  3 791.53     0.00
    USD       62 087.37      SGD      89 000.00       1.11.2022                  -805.71      0.00
    USD      1 041  251.15      GBP      927  400.00       1.11.2022                 -26  510.84     0.00
    USD       55 080.87      SGD      78 500.00       1.11.2022                  -392.24      0.00
    USD       307  541.50      JPY     45 700  000.00       1.11.2022                   76.90     0.00
    USD      4 338  510.20      EUR     4 401  000.00       1.11.2022                 -11  218.15     0.00
    USD      1 541  323.52      CHF     1 532  800.00       1.11.2022                  9 672.26     0.00
    USD       241  725.21      SGD      343  200.00       1.11.2022                  -801.82      0.00
    USD       656  062.24      GBP      580  900.00       1.11.2022                 -12  756.97     0.00
    USD     17 777  048.29      EUR     18 150  100.00       1.11.2022                 -161  603.04     0.00
    USD       433  304.28      GBP      385  100.00       1.11.2022                 -10  080.60     0.00
    USD      1 475  184.35      CHF     1 479  500.00       1.11.2022                  -3 206.86     0.00
    USD       612  690.17      GBP      542  200.00       1.11.2022                 -11  571.80     0.00
    USD      6 019  119.88      GBP     5 374  600.00       1.11.2022                 -168  925.83     0.00
    USD     14 101  051.26      CHF     14 149  800.00       1.11.2022                 -38  144.34     0.00
    USD     17 256  547.72      EUR     17 460  200.00       1.11.2022                  -240.95      0.00
    USD       110  588.71      SGD      157  300.00       1.11.2022                  -569.51      0.00
    USD       366  165.41      GBP      318  900.00       1.11.2022                  -1 000.10     0.00
    USD       897  619.15      CHF      886  100.00       1.11.2022                  12 183.23     0.00
    GBP      2 250  000.00      USD     2 605  520.48       1.11.2022                 -14  982.98     0.00
    CHF      7 687  500.00      USD     7 766  085.01       1.11.2022                 -84  346.31     0.00
    USD      2 164  485.43      EUR     2 167  800.00       1.11.2022                  21 940.30     0.00
    SGD     15 021  300.00      USD     10 626  151.57      28.11.2022                  -9 571.75     0.00
    CHF     551  899  200.00      USD    556  143  128.21      28.11.2022                -3 231  137.75     -0.09
    JPY    2 987  400  000.00      USD     20 289  114.10      28.11.2022                 -136  980.45     0.00
    GBP     160  660  500.00      USD    185  330  723.08      28.11.2022                 -233  447.31     -0.02
    EUR    1 172  285  000.00      USD   1 169  501  995.41      28.11.2022                -8 911  653.35     -0.21
    EUR     21 113  400.00      USD     21 100  079.56      28.11.2022                 -197  305.81     0.00
    SGD       276  400.00      USD      195  838.23      28.11.2022                   -487.45      0.00
    USD      1 665  846.75      GBP     1 436  800.00      28.11.2022                  10 506.66     0.00
    USD      2 128  405.41      EUR     2 151  400.00      28.11.2022                  -1 532.33     0.00
    先渡為替契約合計                                             29 169  936.66     0.69
    現金預金、要求払預金および預託金勘定その他の流動資産                                             35 653  452.56     0.84

    その他の資産および負債                                             -12  830  078.51     -0.31
    純資産総額                                            4 251  345  080.56    100.00
    注記は当財務書類の一部である。

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    フォーカス・シキャブ－             US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル

    2022  年 10 月 31 日現在の投資有価証券その他の純資産明細表

        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産

                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

    ノート、固定利付債
    米ドル

    USD   ABBOTT   LABORATORIES      3.75000%    16-30.11.26                   3 749  000.00       3 600  325.56
                                                          0.24
    USD   ABBVIE   INC  3.20000%    20-21.11.29                       7 200  000.00       6 293  233.22
                                                          0.41
    USD   ADOBE   INC  2.30000%    20-01.02.30                        6 500  000.00       5 401  890.00
                                                          0.35
    USD   AERCAP   IRE  CAP  LTD/GLB    AVIA  TRUST   4.12500%    18-03.07.23             3 200  000.00       3 160  418.88
                                                          0.21
    USD   AERCAP   IRE  CAP  LTD/GLB    AVIA  TRUST   4.50000%    20-15.09.23             3 770  000.00       3 702  324.35
                                                          0.24
    USD   AERCAP   IRELAND    CAP/  GLBL  AVIATION    TRUST   6.50000%    20-15.07.25          5 350  000.00       5 266  464.40
                                                          0.34
    USD   AERCAP   IRELAND    CAPITAL    DAC  / AERCAP   1.65000%    21-29.10.24            3 000  000.00       2 722  908.51
                                                          0.18
    USD   AERCAP   IRELAND    CAPITAL    DAC  / AERCAP   GLO  2.45000%    21-29.10.26          10 000  000.00       8 444  457.40
                                                          0.55
    USD   AIR  LEASE   CORP  3.25000%    18-01.03.25                      6 500  000.00       6 056  344.19
                                                          0.40
    USD   AIR  LEASE   CORP  3.87500%    18-03.07.23                      6 941  000.00       6 861  914.25
                                                          0.45
    USD   ALEXANDRIA     REAL  ESTATE   EQUITY   INC  1.87500%    20-01.02.33             2 000  000.00       1 384  175.66
                                                          0.09
    USD   ALLY  FINANCIAL     INC  5.12500%    14-30.09.24                    2 878  000.00       2 835  262.73
                                                          0.19
    USD   ALLY  FINANCIAL     INC  5.80000%    20-01.05.25                    5 000  000.00       5 000  350.00
                                                          0.33
    USD   ALPHABET    INC  0.80000%    20-15.08.27                      9 700  000.00       8 164  402.90
                                                          0.53
    USD   AMERICAN    EXPRESS    CO 3.95000%    22-01.08.25                   7 500  000.00       7 204  384.42
                                                          0.47
    USD   AMERICAN    INTERNATIONAL      GROUP   INC  4.25000%    19-15.03.29             2 400  000.00       2 154  397.47
                                                          0.14
    USD   ANHEUSER-BUSCH       INBEV   WORLDWIDE     INC  4.75000%    19-23.01.29            5 000  000.00       4 863  578.45
                                                          0.32
    USD   AON  GLOBAL   LTD  3.87500%    16-15.12.25                      7 825  000.00       7 445  499.23
                                                          0.49
    USD   APPLE   INC  1.20000%    21-08.02.28                        6 200  000.00       5 163  736.03
                                                          0.34
    USD   APPLE   INC  1.65000%    21-08.02.31                        3 200  000.00       2 505  880.68
                                                          0.16
    USD   APPLE   INC  2.05000%    19-11.09.26                        8 400  000.00       7 594  684.52
                                                          0.50
    USD   ASHTEAD    CAPITAL    INC-144A    4.25000%    19-01.11.29                 9 225  000.00       8 023  039.60
                                                          0.52
    USD   ASHTEAD    CAPITAL    INC-144A    1.50000%    21-12.08.26                 3 600  000.00       2 986  519.14
                                                          0.20
    USD   ASTRAZENECA     PLC  3.37500%    15-16.11.25                     3 310  000.00       3 150  427.75
                                                          0.21
    USD   AT&T  INC  2.75000%    20-01.06.31                        7 800  000.00       6 240  367.15
                                                          0.41
    USD   AT&T  INC  4.25000%    17-01.03.27                        2 600  000.00       2 482  710.51
                                                          0.16
    USD   AT&T  INC  4.30000%    18-15.02.30                        3 900  000.00       3 555  837.99
                                                          0.23
    USD   AVOLON   HOLDINGS    FUNDING    LTD-144A    5.12500%    18-01.10.23             3 200  000.00       3 141  988.87
                                                          0.21
    USD   BANK  OF NOVA  SCOTIA/THE     3.45000%    22-11.04.25                 13 670  000.00      13 026  293.37
                                                          0.85
    USD   BARCLAYS    PLC  3.65000%    15-16.03.25                      5 000  000.00       4 644  776.55
                                                          0.30
    USD   BARCLAYS    PLC  5.50100%    22-09.08.28                      5 000  000.00       4 615  366.40
                                                          0.30
    USD   BP CAPITAL    MARKETS    AMERICA    INC  4.23400%    18-06.11.28              3 000  000.00       2 824  570.14
                                                          0.18
    USD   BRANCH   BANKING    & TRUST   CO-SUB   3.62500%    15-16.09.25               3 200  000.00       3 027  133.22
                                                          0.20
    USD   BRISTOL-MYERS      SQUIBB   CO 2.95000%    22-15.03.32                 5 000  000.00       4 229  825.30
                                                          0.28
    USD   BROADCOM    INC  5.00000%    20-15.04.30                      15 000  000.00      13 807  562.70
                                                          0.90
    USD   CANADIAN    IMPERIAL    BANK  OF COMMERCE    3.30000%    22-07.04.25            8 200  000.00       7 792  393.01
                                                          0.51
    USD   CANADIAN    PACIFIC    RAILWAY    1.75000%    21-02.12.26                 10 000  000.00       8 692  211.40
                                                          0.57
    USD   CCO  LLC/CAPITAL     2.80000%    20-01.04.31                     3 000  000.00       2 274  392.19
                                                          0.15
    USD   CENTERPOINT     ENERGY   INC  4.25000%    18-01.11.28                   900  000.00        810  444.73
                                                          0.05
    USD   CIGNA   CORP  2.40000%    20-15.03.30                       3 600  000.00       2 930  368.32
                                                          0.19
    USD   CIGNA   CORP  4.12500%    19-15.11.25                       4 500  000.00       4 350  086.10
                                                          0.28
    USD   CITIGROUP     INC-SUB    4.45000%    15-29.09.27                    3 050  000.00       2 830  909.87
                                                          0.19
    USD   CMS  ENERGY   CORP  2.95000%    16-15.02.27                     2 000  000.00       1 781  254.32
                                                          0.12
    USD   COCA-COLA     CO/THE   1.45000%    20-01.06.27                     3 200  000.00       2 778  657.22
                                                          0.18
    USD   COMCAST    CORP  4.15000%    18-15.10.28                      3 200  000.00       3 002  070.85
                                                          0.20
    USD   CREDIT   SUISSE   AG/NEW   YORK  NY 3.70000%    22-21.02.25               10 640  000.00       9 732  265.42
                                                          0.64
    USD   CREDIT   SUISSE   GROUP   AG 3.75000%    16-26.03.25                  3 200  000.00       2 867  279.26
                                                          0.19
    USD   CVS  HEALTH   CORP  1.30000%    20-21.08.27                     4 500  000.00       3 727  066.68
                                                          0.24
    USD   CVS  HEALTH   CORP  2.87500%    16-01.06.26                     2 721  000.00       2 502  778.09
                                                          0.16
    USD   CVS  HEALTH   CORP  4.30000%    18-25.03.28                     2 366  000.00       2 220  076.60
                                                          0.15
    USD   DISCOVERY     COMMUNICATIONS       LLC  3.62500%    20-15.05.30               3 200  000.00       2 583  268.93
                                                          0.17
    USD   EBAY  INC  2.60000%    21-10.05.31                        13 300  000.00      10 451  838.92
                                                          0.68
    USD   ENBRIDGE    INC  3.12500%    19-15.11.29                      6 830  000.00       5 815  331.99
                                                          0.38
    注記は当財務書類の一部である。

                                189/397


                                                          EDINET提出書類
                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    USD   EPR  PROPERTIES     4.95000%    18-15.04.28                      4 195  000.00       3 444  731.88

                                                          0.23
    USD   EQT  CORP  3.90000%    17-01.10.27                        6 000  000.00       5 392  620.00
                                                          0.35
    USD   EQUINIX    INC  1.80000%    20-15.07.27                       3 400  000.00       2 829  257.50
                                                          0.19
    USD   EQUINIX    INC  2.62500%    19-18.11.24                       7 800  000.00       7 346  820.00
                                                          0.48
    USD   EQUINIX    INC  3.20000%    19-18.11.29                       2 515  000.00       2 106  520.31
                                                          0.14
    USD   EVERSOURCE     ENERGY   3.37500%    22-01.03.32                    10 000  000.00       8 332  277.00
                                                          0.54
    USD   EXELON   CORP  4.05000%    20-15.04.30                       7 322  000.00       6 569  015.48
                                                          0.43
    USD   FISERV   INC  2.25000%    20-01.06.27                       6 500  000.00       5 621  144.55
                                                          0.37
    USD   FISERV   INC  3.50000%    19-01.07.29                       3 200  000.00       2 776  381.99
                                                          0.18
    USD   FORD  MOTOR   CREDIT   CO 3.37500%    20-13.11.25                   3 200  000.00       2 903  072.00
                                                          0.19
    USD   GENERAL    MOTORS   CO 6.80000%    20-01.10.27                    9 700  000.00       9 827  940.47
                                                          0.64
    USD   GENERAL    MOTORS   FINANCIAL     CO INC  3.50000%    17-07.11.24              6 500  000.00       6 195  494.83
                                                          0.41
    USD   GENERAL    MOTORS   FINANCIAL     CO 4.35000%    18-09.04.25                3 200  000.00       3 067  808.38
                                                          0.20
    USD   GEORGIA    POWER   CO 2.65000%    19-15.09.29                     3 019  000.00       2 503  797.11
                                                          0.16
    USD   GILEAD   SCIENCES    INC  1.65000%    20-01.10.30                   15 000  000.00      11 568  892.80
                                                          0.76
    USD   GOLDMAN    SACHS   GROUP   INC  3.80000%    20-15.03.30                 9 700  000.00       8 360  735.94
                                                          0.55
    USD   GOLDMAN    SACHS   GROUP   INC/THE    3.50000%    16-16.11.26                3 900  000.00       3 576  434.16
                                                          0.23
    USD   HCA  INC  4.12500%    19-15.06.29                         4 000  000.00       3 529  634.24
                                                          0.23
    USD   HCA  INC  5.00000%    14-15.03.24                         2 400  000.00       2 379  201.75
                                                          0.16
    USD   HCA  INC  5.25000%    16-15.06.26                         9 500  000.00       9 206  730.63
                                                          0.60
    USD   HEALTHPEAK     PROPERTIES     2.12500%    21-01.12.28                  7 000  000.00       5 673  312.12
                                                          0.37
    USD   HOME  DEPOT   INC  2.70000%    20-15.04.30                      5 700  000.00       4 837  223.89
                                                          0.32
    USD   HOME  DEPOT   INC  2.87500%    22-15.04.27                      6 000  000.00       5 513  033.04
                                                          0.36
    USD   HOME  DEPOT   INC/THE    1.50000%    21-15.09.28                    7 500  000.00       6 187  592.85
                                                          0.40
    USD   INTERNATIONAL      BUSINESS    MACHINES    CORP  3.50000%    19-15.05.29            3 200  000.00       2 864  791.04
                                                          0.19
    USD   JOHNSON    & JOHNSON    0.95000%    20-01.09.27                    10 000  000.00       8 461  659.40
                                                          0.55
    USD   JOHNSON    CONTROLS    INTERNATIONAL      PLC  2.00000%    21-16.09.31            4 500  000.00       3 371  303.88
                                                          0.22
    USD   JPMORGAN    CHASE   & CO 3.20000%    16-15.06.26                   3 434  000.00       3 179  042.13
                                                          0.21
    USD   KB HOME  7.62500%    15-15.05.23                         7 500  000.00       7 505  320.35
                                                          0.49
    USD   KINROSS    GOLD  CORP  5.95000%    14-15.03.24                    7 100  000.00       7 102  396.32
                                                          0.46
    USD   KROGER   CO/THE   1.70000%    21-15.01.31                      6 000  000.00       4 453  224.90
                                                          0.29
    USD   LLOYDS   BANKING    GROUP   PLC  4.45000%    18-08.05.25                 4 335  000.00       4 154  890.72
                                                          0.27
    USD   LOWE'S   COS  INC  1.30000%    20-15.04.28                      4 129  000.00       3 342  098.61
                                                          0.22
    USD   LOWE'S   COS  INC  4.50000%    20-15.04.30                      3 200  000.00       2 980  610.82
                                                          0.20
    USD   LSEGA   FINANCING     PLC-144A    2.00000%    21-06.04.28                 7 000  000.00       5 814  539.15
                                                          0.38
    USD   LSEGA   FINANCING     PLC-144A    2.50000%    21-06.04.31                 5 000  000.00       3 979  777.65
                                                          0.26
    USD   MERCK   & CO INC  1.70000%    21-10.06.27                      3 500  000.00       3 049  364.22
                                                          0.20
    USD   MITSUBISHI     UFJ  FINANCIAL     GRP  INC  2.19300%    20-25.02.25             3 200  000.00       2 957  473.28
                                                          0.19
    USD   MITSUBISHI     UFJ  FINANCIAL     GROUP   INC  1.41200%    20-17.07.25            10 000  000.00       8 921  177.00
                                                          0.58
    USD   MORGAN   STANLEY    3.62500%    17-20.01.27                      6 600  000.00       6 080  742.42
                                                          0.40
    USD   NATIONWIDE     BUILDING    SOCIETY-144A      0.55000%    21-22.01.24             5 200  000.00       4 878  237.36
                                                          0.32
    USD   NATWEST    GROUP   PLC-SUB    6.12500%    12-15.12.22                  4 198  000.00       4 196  476.29
                                                          0.27
    USD   NATWEST    MARKETS    PLC-144A    0.80000%    21-12.08.24                 5 000  000.00       4 567  537.70
                                                          0.30
    USD   NEXTERA    ENERGY   1.90000%    21-15.06.28                      5 000  000.00       4 128  189.00
                                                          0.27
    USD   NEXTERA    ENERGY   CAP  2.44000%    21-15.01.32                    6 000  000.00       4 629  341.34
                                                          0.30
    USD   NIKE  INC  2.85000%    20-27.03.30                        6 000  000.00       5 204  419.14
                                                          0.34
    USD   NOVARTIS    CAPITAL    CORP  2.20000%    20-14.08.30                  6 350  000.00       5 253  196.57
                                                          0.34
    USD   NVIDIA   CORP  2.85000%    20-01.04.30                       5 200  000.00       4 424  491.86
                                                          0.29
    USD   ORACLE   CORP  2.50000%    20-01.04.25                       5 800  000.00       5 418  958.97
                                                          0.35
    USD   ORACLE   CORP  2.95000%    20-01.04.30                       2 000  000.00       1 628  599.10
                                                          0.11
    USD   ORACLE   CORP  3.25000%    17-15.11.27                       4 200  000.00       3 727  401.59
                                                          0.24
    USD   PAYPAL   HOLDINGS    INC  2.30000%    20-01.06.30                   2 600  000.00       2 096  017.06
                                                          0.14
    USD   PRINCIPAL     FINANCIAL     GROUP   3.10000%    16-15.11.26                 3 200  000.00       2 907  938.75
                                                          0.19
    USD   PUBLIC   SERVICE    ENTERPRISE     GROUP   INC  0.84100%    21-08.11.23            5 000  000.00       4 762  459.30
                                                          0.31
    USD   PUBLIC   STORAGE    1.95000%    21-09.11.28                      4 000  000.00       3 290  782.12
                                                          0.22
    USD   PUBLIC   STORAGE    2.25000%    21-09.11.31                      3 000  000.00       2 302  698.51
                                                          0.15
    USD   QUALCOMM    INC  3.25000%    17-20.05.27                      3 200  000.00       2 973  003.68
                                                          0.19
    USD   QUANTA   SERVICES    INC  2.90000%    20-01.10.30                   10 750  000.00       8 485  271.59
                                                          0.55
    USD   RABOBANK    NEDERLAND     NV-SUB   3.75000%    16-21.07.26                 4 900  000.00       4 456  302.60
                                                          0.29
    USD   SABINE   PASS  LIQUEFACTION      LLC  5.75000%    14-15.05.24               3 500  000.00       3 496  009.93
                                                          0.23
    USD   SABINE   PASS  LIQUEFACTION      LLC  5.87500%    17-30.06.26               3 000  000.00       2 984  027.64
                                                          0.20
    USD   SALESFORCE.COM       INC  1.50000%    21-15.07.28                   11 000  000.00       9 187  858.24
                                                          0.60
    USD   SEALED   AIR  CORP-144A     5.12500%    14-01.12.24                   4 165  000.00       4 102  525.00
                                                          0.27
    USD   SEMPRA   ENERGY   3.25000%    17-15.06.27                      5 050  000.00       4 567  000.73
                                                          0.30
    注記は当財務書類の一部である。

                                190/397


                                                          EDINET提出書類
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    USD   SEMPRA   ENERGY   3.70000%    22-01.04.29                      7 000  000.00       6 170  901.87

                                                          0.40
    USD   STEEL   DYNAMICS    INC  2.40000%    20-15.06.25                    3 000  000.00       2 773  041.24
                                                          0.18
    USD   SUMITOMO    MITSUI   FIN  GP INC  2.44800%    19-27.09.24                6 500  000.00       6 125  226.25
                                                          0.40
    USD   SUMITOMO    MITSUI   FIN  GP INC  2.34800%    20-15.01.25                3 200  000.00       2 977  645.12
                                                          0.19
    USD   SUMITOMO    MITSUI   FINANCIAL     GROUP   INC  0.94800%    21-12.01.26            3 200  000.00       2 754  070.08
                                                          0.18
    USD   SWEDBANK    AB-144A    1.53800%    21-16.11.26                     6 500  000.00       5 579  648.23
                                                          0.37
    USD   T-MOBILE    USA  INC  3.37500%    21-15.04.29                     4 000  000.00       3 463  400.00
                                                          0.23
    USD   TARGET   CORP  1.95000%    22-15.01.27                       3 800  000.00       3 399  619.46
                                                          0.22
    USD   TEXAS   INSTRUMENTS     INC  1.12500%    21-15.09.26                  3 500  000.00       3 047  387.56
                                                          0.20
    USD   TEXAS   INSTRUMENTS     INC  1.90000%    21-15.09.31                  4 000  000.00       3 122  915.68
                                                          0.20
    USD   THERMO   FISHER   SCIENTIFIC     INC  1.21500%    21-18.10.24               6 000  000.00       5 578  669.62
                                                          0.36
    USD   TOLL  BROTHERS    FINANCE    CORP  4.37500%    13-15.04.23                2 000  000.00       1 986  379.46
                                                          0.13
    USD   UNION   PACIFIC    CORP  2.80000%    22-14.02.32                    5 000  000.00       4 143  006.75
                                                          0.27
    USD   UNITEDHEALTH      GROUP   INC  3.70000%    18-15.12.25                  2 600  000.00       2 503  306.34
                                                          0.16
    USD   UNITEDHEALTH      GROUP   INC  2.87500%    19-15.08.29                  2 340  000.00       2 027  914.32
                                                          0.13
    USD   VERIZON    COMMUNICATIONS       INC  2.62500%    16-15.08.26                9 900  000.00       9 003  781.51
                                                          0.59
    USD   VERIZON    COMMUNICATIONS       INC  4.32900%    18-21.09.28                2 521  000.00       2 363  354.79
                                                          0.15
    USD   VERIZON    COMMUNICATIONS       INC  4.01600%    19-03.12.29                2 000  000.00       1 802  589.76
                                                          0.12
    USD   VERIZON    COMMUNICATIONS       INC  2.10000%    21-22.03.28                3 200  000.00       2 689  230.62
                                                          0.18
    USD   VICI  PROPERTIES     LP 5.12500%    22-15.05.32                    4 500  000.00       3 986  955.00
                                                          0.26
    USD   VIRGINIA    ELECTRIC    & POWER   CO 2.30000%    21-15.11.31               7 500  000.00       5 881  511.55
                                                          0.38
    USD   VMWARE   INC  3.90000%    17-21.08.27                       3 200  000.00       2 929  454.11
                                                          0.19
    USD   WALT  DISNEY   CO 2.00000%    19-01.09.29                      8 400  000.00       6 865  747.56
                                                          0.45
    USD   WEYERHAEUSER      CO 4.00000%    20-15.04.30                     3 500  000.00       3 058  751.50
                                                          0.20
    USD   ZOETIS   INC  2.00000%    20-15.05.30                       6 500  000.00       5 119  167.50
                                                          0.33
    米ドル合計                                             669  716  250.20
                                                         43.77
    ノート、固定利付債合計                                             669  716  250.20

                                                         43.77
    ノート、変動利付債

    米ドル

    USD   BANK  OF AMERICA    CORP  3.366%/VAR     18-23.01.26                  3 226  000.00       3 040  588.00
                                                          0.20
    USD   BANK  OF AMERICA    CORP  3.419%/VAR     18-20.12.28                  7 800  000.00       6 885  520.74
                                                          0.45
    USD   BANK  OF AMERICA    CORP  3.550%/3M     LIBOR+78BP     18-05.03.24             4 500  000.00       4 462  723.93
                                                          0.29
    USD   BANK  OF AMERICA    CORP  4.271%/VAR     18-23.07.29                  3 600  000.00       3 267  297.50
                                                          0.21
    USD   BANK  OF AMERICA    CORP  2.572%/VAR     21-20.10.32                  1 500  000.00       1 131  661.77
                                                          0.07
    USD   BARCLAYS    PLC  1.007%/VAR     20-10.12.24                      9 700  000.00       9 081  522.37
                                                          0.59
    USD   BARCLAYS    PLC  2.852%/VAR     20-07.05.26                      5 500  000.00       4 953  940.64
                                                          0.32
    USD   BARCLAYS    PLC  2.894%/VAR     21-24.11.32                      5 000  000.00       3 540  280.20
                                                          0.23
    USD   BARCLAYS    PLC  5.304%/VAR     22-09.08.26                      3 000  000.00       2 855  904.15
                                                          0.19
    USD   CITIGROUP     INC  1.122%/VAR     21-28.01.27                     9 700  000.00       8 246  800.61
                                                          0.54
    USD   CITIGROUP     INC  2.572%/VAR     20-03.06.31                     5 800  000.00       4 535  509.23
                                                          0.30
    USD   CITIGROUP     INC  2.666%/VAR     20-29.01.31                     5 000  000.00       3 976  446.25
                                                          0.26
    USD   CITIGROUP     INC  3.520%/VAR     17-27.10.28                     4 500  000.00       3 990  389.36
                                                          0.26
    USD   CREDIT   SUISSE   GROUP   AG -144A   1.305%/VAR     21-02.02.27              3 200  000.00       2 532  800.00
                                                          0.17
    USD   CREDIT   SUISSE   GROUP-144A     2.593%/VAR     19-11.09.25                3 200  000.00       2 841  778.68
                                                          0.19
    USD   GOLDMAN    SACHS   GROUP   INC  3.272%/VAR     17-29.09.25                 3 200  000.00       3 035  205.15
                                                          0.20
    USD   GOLDMAN    SACHS   GROUP   INC/THE    1.431%/VAR     21-09.03.27               3 200  000.00       2 737  663.90
                                                          0.18
    USD   HSBC  HOLDINGS    PLC  0.976%/VAR     21-24.05.25                   8 500  000.00       7 719  178.78
                                                          0.50
    USD   HSBC  HOLDINGS    PLC  2.633%/VAR     19-07.11.25                   9 200  000.00       8 407  818.09
                                                          0.55
    USD   HSBC  HOLDINGS    PLC  2.099%/VAR     20-04.06.26                   10 200  000.00       8 971  579.22
                                                          0.59
    USD   HSBC  HOLDINGS    PLC  3.033%/3M     LIBOR+92.3BP      17-22.11.23              2 600  000.00       2 594  793.37
                                                          0.17
    USD   HSBC  HOLDINGS    PLC  3.950%/VAR     18-18.05.24                   4 500  000.00       4 426  182.36
                                                          0.29
    USD   HSBC  HOLDINGS    PLC  3.803%/VAR     19-11.03.25                   5 425  000.00       5 182  924.18
                                                          0.34
    USD   JPMORGAN    CHASE   & CO 3.782%/VAR     17-01.02.28                  4 200  000.00       3 836  888.87
                                                          0.25
    USD   JPMORGAN    CHASE   & CO 3.540%/VAR     17-01.05.28                  2 686  000.00       2 415  647.22
                                                          0.16
    USD   JPMORGAN    CHASE   & CO 3.509%/3M     LIBOR+94.5BP      18-23.01.29             3 200  000.00       2 824  605.85
                                                          0.18
    USD   JPMORGAN    CHASE   & CO 4.452%/3M     LIBOR+133BP     18-05.12.29             2 357  000.00       2 149  681.49
                                                          0.14
    USD   JPMORGAN    CHASE   & CO 3.960%/3M     LIBOR+124.5BP      19-29.01.27            2 600  000.00       2 434  831.26
                                                          0.16
    USD   JPMORGAN    CHASE   & CO 3.702%/VAR     19-06.05.30                  6 500  000.00       5 657  615.60
                                                          0.37
    USD   JPMORGAN    CHASE   & CO 2.182%/VAR     20-01.06.28                  5 800  000.00       4 906  299.63
                                                          0.32
    USD   JPMORGAN    CHASE   & CO 1.040%/VAR     21-04.02.27                  17 900  000.00      15 221  978.31
                                                          0.99
    USD   JPMORGAN    CHASE   & CO 2.545%/VAR     21-08.11.32                  7 500  000.00       5 659  908.30
                                                          0.37
    注記は当財務書類の一部である。

                                191/397


                                                          EDINET提出書類
                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    USD   LLOYDS   BANKING    GROUP   PLC  2.907%/3M     LIBOR+81BP     17-07.11.23            4 689  000.00       4 686  844.61
                                                          0.31
    USD   LLOYDS   BANKING    GROUP   PLC  2.438%/VAR     20-05.02.26                2 613  000.00       2 374  848.31
                                                          0.15
    USD   LLOYDS   BANKING    GROUP   PLC  3.870%/VAR     20-09.07.25                4 919  000.00       4 687  769.71
                                                          0.31
    USD   MITSUBISHI     UFJ  FINANCIAL     GROUP   INC  0.953%/    VAR  21-19.07.25           10 000  000.00       9 177  648.00
                                                          0.60
    USD   MIZUHO   FINANCIAL     GROUP   INC  VAR  20-10.07.24                  3 200  000.00       3 094  639.04
                                                          0.20
    USD   NATIONWIDE     BUIL  SOC-144A    3.766%/3M     LIBOR+106.4BP      18-08.03.24          6 030  000.00       5 967  100.59
                                                          0.39
    USD   VODAFONE    GROUP   PLC-SUB    3.250%/VAR     21-04.06.81                 5 000  000.00       4 008  850.00
                                                          0.26
    USD   WESTPAC    BANKING    CORP-SUB    2.668%/VAR     20-15.11.35                3 200  000.00       2 273  237.76
                                                          0.15
    USD   WESTPAC    BANKING    CORP-SUB    3.020%/VAR     21-18.11.36                4 000  000.00       2 838  418.80
                                                          0.19
    米ドル合計                                             192  635  321.83
                                                         12.59
    ノート、変動利付債合計                                             192  635  321.83

                                                         12.59
    ミディアム・ターム・ノート、固定利付債

    米ドル

    USD   AIR  LEASE   CORP  3.00000%    20-01.02.30                      2 000  000.00       1 556  076.76
                                                          0.10
    USD   BANK  OF AMERICA    CORP-SUB    4.45000%    16-03.03.26                 5 800  000.00       5 563  758.11
                                                          0.36
    USD   BANK  OF AMERICA    CORP  3.50000%    16-19.04.26                   5 800  000.00       5 415  483.20
                                                          0.35
    USD   BANK  OF AMERICA    CORP-SUB    4.18300%    16-25.11.27                 3 600  000.00       3 297  579.94
                                                          0.22
    USD   BANK  OF MONTREAL    1.25000%    21-15.09.26                    15 000  000.00      12 740  838.00
                                                          0.83
    USD   JOHN  DEERE   CAPITAL    CORP  1.50000%    21-06.03.28                 15 700  000.00      13 089  292.84
                                                          0.86
    USD   ROYAL   BANK  OF CANADA   2.30000%    21-03.11.31                   4 000  000.00       3 043  917.20
                                                          0.20
    USD   TORONTO-DOMINION        BANK/THE    4.45600%    22-08.06.32                10 350  000.00       9 301  422.66
                                                          0.61
    米ドル合計                                             54 008  368.71
                                                          3.53
    ミディアム・ターム・ノート、固定利付債合計                                             54 008  368.71

                                                          3.53
    ミディアム・ターム・ノート、変動利付債

    米ドル

    USD   BANK  OF AMERICA    CORP  3.559%/VAR     19-23.04.27                  5 679  000.00       5 229  139.26
                                                          0.34
    USD   BANK  OF AMERICA    CORP  3.194%/VAR     19-23.07.30                  9 700  000.00       8 114  847.25
                                                          0.53
    USD   BANK  OF AMERICA    CORP  2.456%/VAR     19-22.10.25                  3 200  000.00       2 985  904.09
                                                          0.19
    USD   BANK  OF AMERICA    CORP  2.884%/VAR     19-22.10.30                  6 500  000.00       5 292  843.46
                                                          0.35
    USD   BANK  OF AMERICA    CORP  2.496%/3M     LIBOR+99BP     20-13.02.31             8 000  000.00       6 285  346.88
                                                          0.41
    USD   MORGAN   STANLEY    0.864%/VAR     20-21.10.25                     3 200  000.00       2 886  309.34
                                                          0.19
    USD   MORGAN   STANLEY    1.794%/VAR     20-13.02.32                     4 000  000.00       2 884  545.80
                                                          0.19
    USD   MORGAN   STANLEY    2.188%/VAR     20-28.04.26                    13 000  000.00      11 864  204.04
                                                          0.78
    USD   MORGAN   STANLEY    3.772%/VAR     18-24.01.29                    14 300  000.00      12 763  143.96
                                                          0.83
    米ドル合計                                             58 306  284.08
                                                          3.81
    ミディアム・ターム・ノート、変動利付債合計                                             58 306  284.08

                                                          3.81
    債券、固定利付債

    米ドル

    USD   ALLSTATE    CORP  3.28000%    16-15.12.26                      2 067  000.00       1 925  282.65
                                                          0.13
    USD   CONSUMERS     ENERGY   CO 3.80000%    18-15.11.28                   1 500  000.00       1 385  216.33
                                                          0.09
    USD   GOLDMAN    SACHS   GROUP   INC/THE    3.85000%    17-26.01.27                6 500  000.00       6 024  309.72
                                                          0.39
    USD   MICROSOFT     CORP  2.40000%    16-08.08.26                     11 700  000.00      10 825  590.20
                                                          0.71
    USD   MIZUHO   FINANCE    GROUP   CAYMAN   3-144A-SUB     4.60000%    14-27.03.24           5 300  000.00       5 187  799.00
                                                          0.34
    USD   NATIONAL    RURAL   UTILITIES     COOP  FIN  CORP  3.90000%    18-01.11.28           2 000  000.00       1 847  926.08
                                                          0.12
    USD   NATL  RURAL   UTIL  COOPERATIVE     FIN  CORP  3.70000%    19-15.03.29            5 000  000.00       4 501  657.15
                                                          0.29
    USD   SAN  DIEGO   GAS  & ELECTRIC    1.70000%    20-01.10.30                 5 000  000.00       3 830  908.45
                                                          0.25
    USD   SOUTHERN    CALIFORNIA     EDISON   CO 3.50000%    13-01.10.23               5 515  000.00       5 413  623.05
                                                          0.35
    USD   SOUTHERN    CALIFORNIA     EDISON   CO 3.70000%    18-01.08.25               7 729  000.00       7 418  707.01
                                                          0.49
    米ドル合計                                             48 361  019.64
                                                          3.16
    債券、固定利付債合計                                             48 361  019.64

                                                          3.16
    債券、変動利付債

    米ドル

    USD   BP CAPITAL    MARKETS    PLC-SUB    4.375%/VAR     20-PRP               5 000  000.00       4 693  750.00
                                                          0.31
    注記は当財務書類の一部である。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    USD   GOLDMAN    SACHS   GROUP   INC  4.223%/VAR     18-01.05.29                 6 800  000.00       6 151  910.70
                                                          0.40
    USD   WESTPAC    BANKING    CORP-SUB    4.322%/VAR     16-23.11.31                3 407  000.00       3 062  897.77
                                                          0.20
    米ドル合計                                             13 908  558.47
                                                          0.91
    債券、変動利付債合計                                             13 908  558.47

                                                          0.91
    財務省証券（     T-note   ）、固定利付債

    米ドル

    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 2.75000%    22-31.07.27                35 000  000.00      32 716  796.70
                                                          2.14
    USD   AMERICA,    UNITED   STATES   OF 2.75000%    22-15.08.32                20 000  000.00      17 896  875.00
                                                          1.17
    米ドル合計                                             50 613  671.70
                                                          3.31
    財務省証券（     T-note   ）、固定利付債合計                                     50 613  671.70

                                                          3.31
    公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                            1 087  549  474.63

                                                         71.08
    他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

    ノート、固定利付債
    米ドル

    USD   AKER  BP ASA-144A    3.00000%    20-15.01.25                     5 750  000.00       5 388  184.64
                                                          0.35
    USD   ALCON   FINANCE    CORP-144A     2.60000%    20-27.05.30                 3 900  000.00       3 136  621.37
                                                          0.21
    USD   ANTHEM   INC  5.50000%    22-15.10.32                       2 000  000.00       1 992  079.52
                                                          0.13
    USD   AUSTRALIA     & NEW  ZEALAND    BANK-144A-SUB      2.57000%    20-25.11.35           3 200  000.00       2 228  624.51
                                                          0.15
    USD   AVOLON   HOLDINGS    FUNDING    LTD-144A    4.25000%    20-15.04.26             6 500  000.00       5 707  325.00
                                                          0.37
    USD   BAXTER   INTERNATIONAL      INC  1.32200%    22-29.11.24                 11 000  000.00      10 123  981.34
                                                          0.66
    USD   BERRY   GLOBAL   INC  0.95000%    21-15.02.24                     9 700  000.00       9 122  361.70
                                                          0.60
    USD   BERRY   GLOBAL   INC  1.65000%    21-15.01.27                     6 350  000.00       5 232  644.60
                                                          0.34
    USD   CHENIERE    CORPUS   CHRISTI    HLDGS   LLC  3.70000%    20-15.11.29             5 000  000.00       4 354  719.40
                                                          0.28
    USD   CONOCOPHILLIPS       CO 2.40000%    22-07.03.25                    5 000  000.00       4 725  502.85
                                                          0.31
    USD   DAIMLER    FINANCE    NORTH   AMERICA    LLC-144A    2.70000%    19-14.06.24           5 400  000.00       5 174  106.34
                                                          0.34
    USD   DELL  INTERNATIONAL      LLC  / EMC  CORP  4.00000%    21-15.07.24             6 500  000.00       6 343  925.18
                                                          0.41
    USD   DELL  INTERNATIONAL      LLC  / EMC  CORP  5.30000%    21-01.10.29             3 900  000.00       3 651  120.45
                                                          0.24
    USD   DELTA   AIR  LINES   INC-144A    7.00000%    20-01.05.25                 10 000  000.00      10 137  870.80
                                                          0.66
    USD   DEUTSCHE    TELEKOM    INTL  FINANCE    BV-144A    3.60000%    17-19.01.27           2 300  000.00       2 129  696.36
                                                          0.14
    USD   EAST  OHIO  GAS  CO/THE-144A     1.30000%    20-15.06.25                 5 143  000.00       4 595  240.42
                                                          0.30
    USD   FIVE  CORNERS    FUNDING    TRUST   II -144A   2.85000%    20-15.05.30            2 600  000.00       2 115  295.19
                                                          0.14
    USD   HARLEY-DAVIDSON       FIN.SERV    INC-144A    3.35000%    18-15.02.23             5 200  000.00       5 169  011.69
                                                          0.34
    USD   HCA  INC-144A    3.12500%    22-15.03.27                      5 000  000.00       4 420  000.60
                                                          0.29
    USD   LUNDIN   ENERGY   FINANCE    BV-144A    2.00000%    21-15.07.26               5 000  000.00       4 341  525.10
                                                          0.28
    USD   MACQUARIE     BANK  LTD-144A-SUB      3.62400%    20-03.06.30                5 000  000.00       3 943  854.00
                                                          0.26
    USD   METROPOLITAN      LIFE  GLOBAL   FUNDING-144A      3.45000%    16-18.12.26           2 395  000.00       2 206  692.38
                                                          0.14
    USD   NESTLE   HOLDINGS    INC-144A    1.50000%    21-14.09.28                 14 000  000.00      11 518  663.94
                                                          0.75
    USD   NGPL  PIPECO   LLC-144A    3.25000%    21-15.07.31                   5 000  000.00       3 903  874.50
                                                          0.26
    USD   NXP  BV / NXP  FUNDING    LLC  4.87500%    22-01.03.24                 2 700  000.00       2 665  068.74
                                                          0.17
    USD   NXP  BV / NXP  FUNDING    LLC  / NXP  USA  INC  3.87500%    22-18.06.26           4 677  000.00       4 362  764.06
                                                          0.29
    USD   ONCOR   ELECTRIC    DELIVERY    CO 3.70000%    19-15.11.28                2 345  000.00       2 151  007.03
                                                          0.14
    USD   ONCOR   ELECTRIC    DELIVERY    CO LLC-144A    4.55000%    22-15.09.32            4 000  000.00       3 771  795.28
                                                          0.25
    USD   PARKER-HANNIFIN       CORP  4.25000%    22-15.09.27                   3 500  000.00       3 315  622.45
                                                          0.22
    USD   PENSKE   TRUCK   LEASING/PTL     FIN  CORP-144A     1.20000%    20-15.11.25          11 000  000.00       9 493  148.83
                                                          0.62
    USD   SCENTRE    GROUP   TRUST   1 / 2-144A   3.25000%    15-28.10.25              12 000  000.00      11 040  586.80
                                                          0.72
    USD   SIEMENS    FINANCIERINGSMAATSCH          NV-144A    2.35000%    16-15.10.26            5 520  000.00       4 928  178.89
                                                          0.32
    USD   SIEMENS    FINANCIERINGSMAATSCH          NV-144A    1.20000%    21-11.03.26            6 500  000.00       5 668  910.45
                                                          0.37
    USD   TECK  RESOURCES     LTD  3.90000%    20-15.07.30                   11 000  000.00       9 357  491.77
                                                          0.61
    USD   TENNESSEE     GAS  PIPELINE    CO LLC-144A    2.90000%    20-01.03.30            6 900  000.00       5 617  455.19
                                                          0.37
    USD   TRITON   CONTAINER     INTERNATIONAL      LTD-144A    1.15000%    21-07.06.24          8 800  000.00       8 059  150.00
                                                          0.53
    USD   UNITED   AIRLINES    INC-144A    4.37500%    21-15.04.26                 4 000  000.00       3 650  631.60
                                                          0.24
    USD   UNITEDHEALTH      GROUP   INC  5.25000%    22-15.02.28                  3 850  000.00       3 860  336.55
                                                          0.25
    米ドル合計                                             199  605  069.52
                                                         13.05
    ノート、固定利付債合計                                             199  605  069.52

                                                         13.05
    注記は当財務書類の一部である。

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        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    ノート、変動利付債
    米ドル

    USD   BNP  PARIBAS-144A      3.052%/VAR     20-13.01.31                    4 500  000.00       3 499  650.72
                                                          0.23
    USD   ING  GROEP   NV 3.869%/VAR     22-28.03.26                      7 000  000.00       6 573  954.24
                                                          0.43
    USD   SVENSKA    HANDELSBANKEN      AB-REG-S    1.418%/    VAR  21-11.06.27            10 000  000.00       8 561  285.30
                                                          0.56
    米ドル合計                                             18 634  890.26
                                                          1.22
    ノート、変動利付債合計                                             18 634  890.26

                                                          1.22
    ミディアム・ターム・ノート、固定利付債

    米ドル

    USD   CREDIT   AGRICOLE    SA LONDON-144A     4.12500%    17-10.01.27              6 500  000.00       5 925  670.08
                                                          0.38
    USD   NATIONAL    AUSTRALIA     BANK  LTD-144A-SUB      2.33200%    20-21.08.30            7 380  000.00       5 363  944.15
                                                          0.35
    USD   NBN  CO LTD-144A    0.87500%    21-08.10.24                     10 000  000.00       9 153  562.00
                                                          0.60
    USD   SOCIETE    GENERALE    SA-144A    2.62500%    20-22.01.25                 10 800  000.00       9 904  788.00
                                                          0.65
    米ドル合計                                             30 347  964.23
                                                          1.98
    ミディアム・ターム・ノート、固定利付債合計                                             30 347  964.23

                                                          1.98
    ミディアム・ターム・ノート、変動利付債

    米ドル

    USD   AUSTRALIA     & NEWZEALAND     BKG-144A-SUB      2.950%/VAR     20-22.07.30           9 700  000.00       8 660  500.47
                                                          0.57
    USD   COMMONWEALTH      BANK  AUSRALIA-144A-SUB        3.610%/VAR     19-12.09.34           3 200  000.00       2 582  123.84
                                                          0.17
    USD   COOPERATIEVE      RABOBANK    UA-144A    1.339%/VAR     20-24.06.26              5 500  000.00       4 830  959.32
                                                          0.31
    米ドル合計                                             16 073  583.63
                                                          1.05
    ミディアム・ターム・ノート、変動利付債合計                                             16 073  583.63

                                                          1.05
    債券、固定利付債

    米ドル

    USD   DNB  BANK  ASA-144A    1.12700%    20-16.09.26                    6 500  000.00       5 609  446.37
                                                          0.37
    USD   PRINCIPAL     LIFE  GLOBAL   FUNDING    II-144A    2.25000%    19-21.11.24           5 175  000.00       4 845  136.24
                                                          0.32
    USD   SYDNEY   AIRPORT    FINANCE    CO PTY  LTD-144A    3.62500%    16-28.04.26           1 071  000.00        978  223.98
                                                          0.06
    米ドル合計                                             11 432  806.59
                                                          0.75
    債券、固定利付債合計                                             11 432  806.59

                                                          0.75
    他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                             276  094  314.23

                                                         18.05
    公認の証券取引所に上場されておらずまた他の規制ある市場で取引されていない譲渡性のある有価証券および

    短期金融商品
    ノート、固定利付債
    米ドル

    USD   AVOLON   HOLDINGS    FUNDING    LTD-144A    2.75000%    21-21.02.28             1 500  000.00       1 151  250.00
                                                          0.07
    USD   CSL  FINANCE    PLC-144A    4.25000%    22-27.04.32                   6 250  000.00       5 680  518.75
                                                          0.37
    USD   EXELON   CORP-144A     2.75000%    22-15.03.27                     2 000  000.00       1 788  035.96
                                                          0.12
    USD   GE CAPITAL    FUNDING    LLC  4.55000%    21-15.05.32                  5 000  000.00       4 617  629.10
                                                          0.30
    USD   NXP  BV / NXP  FUNDING    LLC  5.55000%    22-01.12.28                 2 000  000.00       1 935  000.00
                                                          0.13
    USD   NXP  BV / NXP  FUNDING    LLC  / NXP  USA  3.15000%    22-01.05.27            2 000  000.00       1 766  000.00
                                                          0.12
    米ドル合計                                             16 938  433.81
                                                          1.11
    ノート、固定利付債合計                                             16 938  433.81

                                                          1.11
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    債券、固定利付債

    米ドル

    USD   MICROCHIP     TECHNOLOGY     INC  0.98300%    21-01.09.24                 12 200  000.00      11 196  271.59
                                                          0.73
    米ドル合計                                             11 196  271.59
                                                          0.73
    債券、固定利付債合計                                             11 196  271.59

                                                          0.73
    公認の証券取引所に上場されておらずまた他の規制ある市場で取引されていない譲渡性のある

                                                 28 134  705.40
    有価証券および短期金融商品合計                                                     1.84
    最近発行された譲渡性のある有価証券および短期金融商品

    ノート、固定利付債
    米ドル

    USD   ENEL  FINANCE    INTERNATIONAL      NV-144A    6.80000%    22-14.10.25            6 750  000.00       6 778  070.21
                                                          0.44
    USD   MAGALLANES     INC-144A    3.75500%    22-15.03.27                   8 000  000.00       7 116  654.80
                                                          0.47
    USD   MAGALLANES     INC-144A    4.27900%    22-15.03.32                   8 000  000.00       6 461  986.16
                                                          0.42
    米ドル合計                                             20 356  711.17
                                                          1.33
    ノート、固定利付債合計                                             20 356  711.17

                                                          1.33
    最近発行された譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                             20 356  711.17

                                                          1.33
    ルクセンブルグ       2010  年 12 月 17 日法（改訂済）の第         41 条 (1)e)   に規定された      UCITS/   その他の    UCIs

    投資信託、オープン・エンド型
    ルクセンブルグ

    USD   UBS(LUX)BOND      SICAV-GLBL     SDG  CORPORATES     SUSTNBLE(USD)      U-X-ACC                  3 590  067.60
                                           360.00               0.23
    ルクセンブルグ合計                                              3 590  067.60
                                                          0.23
    投資信託、オープン・エンド型合計                                              3 590  067.60

                                                          0.23
    ルクセンブルグ      2010  年 12 月 17 日法（改訂済）の第        41 条 (1)e)  に規定された     UCITS/   その他の    UCIs  合計        3 590  067.60

                                                          0.23
    投資有価証券合計                                            1 415  725  273.03

                                                         92.53
    金融派生商品

    公認の証券取引所に上場されている金融派生商品

    債券関連金融先物
    USD   US 10YR  TREASURY    NOTE  FUTURE   20.12.22                            -1 689  453.13

                                           525.00              -0.11
    USD   US 2YR  TREASURY    NOTE  FUTURE   30.12.22                              -96  328.28
                                           150.00              -0.01
    債券関連金融先物合計                                             -1 785  781.41
                                                         -0.12
    公認の証券取引所に上場されている金融派生商品合計                                             -1 785  781.41

                                                         -0.12
    金融派生商品合計                                             -1 785  781.41

                                                         -0.12
    注記は当財務書類の一部である。

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        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    先渡為替契約

    購入通貨／購入額／売却通貨／売却額／満期日
    JPY    2 603  541  700.00       USD    17 698  953.34      18.11.2022                 -151  884.72     -0.01

    GBP     257  312  300.00       USD   290  339  980.50      18.11.2022                 6 044  503.55     0.39
    CHF     379  523  700.00       USD   380  324  282.61      18.11.2022                 -436  121.33     -0.03
    EUR     268  218  500.00       USD   261  904  100.07      18.11.2022                 3 486  844.55     0.23
    USD      3 121  733.00       EUR    3 184  200.00      18.11.2022                  -28  899.21     0.00
    USD      6 786  075.38       CHF    6 780  200.00      18.11.2022                   -635.73      0.00
    USD      4 698  734.49       GBP    4 189  200.00      18.11.2022                 -126  584.32     -0.01
    USD       294  715.90       JPY    43 337  900.00      18.11.2022                  2 631.81     0.00
    EUR      3 813  300.00       USD    3 805  157.84      18.11.2022                  -32  057.59     0.00
    CHF      6 662  500.00       USD    6 706  054.48      18.11.2022                  -37  156.40     0.00
    GBP      3 702  400.00       USD    4 289  266.68      18.11.2022                  -24  667.15     0.00
    JPY     94 883  200.00       USD     644  375.13      18.11.2022                  -4 891.61     0.00
    GBP     41 085  100.00       USD    47 655  038.88      18.11.2022                 -331  276.41     -0.02
    先渡為替契約合計                                              8 359  805.44     0.55
    現金預金、要求払預金および預託金勘定その他の流動資産                                             63 731  376.00     4.17

    その他の資産および負債                                             43 985  911.97     2.87
    純資産総額                                            1 530  016  585.03    100.00
    注記は当財務書類の一部である。

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    フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル

    2022  年 10 月 31 日現在の投資有価証券その他の純資産明細表

        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産

                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

    ノート、固定利付債
    米ドル
    USD   INTERNATIONAL      BANK  FOR  REC  & DEV  2.50000%    22-29.03.32             43 000  000.00      37 093  901.84
                                                          1.82
    USD   INTERNATIONAL      BK FOR  RECONST&    DEVELOP    1.62500%    21-03.11.31          285  000  000.00      229  327  686.75
                                                         11.24
    USD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  1.75000%    19-23.10.29          170  000  000.00      143  938  398.21
                                                          7.06
    USD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  0.75000%    20-24.11.27          245  000  000.00      204  676  199.70
                                                         10.04
    USD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  3.62500%    22-21.09.29          32 500  000.00      31 188  974.70
                                                          1.52
    USD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  4.75000%    05-15.02.35          10 000  000.00      10 340  089.51
                                                          0.51
    米ドル合計                                             656  565  250.71
                                                         32.19
    ノート、固定利付債合計                                             656  565  250.71
                                                         32.19
    ミディアム・ターム・ノート、固定利付債
    米ドル
    USD   INTERNATIONAL      BK FOR  RECONSTR    & DEVE  1.37500%    21-20.04.28           325  000  000.00      277  528  127.50
                                                         13.61
    USD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  1.87500%    16-27.10.26           1 500  000.00       1 354  385.47
                                                          0.07
    USD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  2.50000%    17-22.11.27          140  000  000.00      127  973  538.00
                                                          6.27
    米ドル合計                                             406  856  050.97
                                                         19.95
    ミディアム・ターム・ノート、固定利付債合計                                             406  856  050.97
                                                         19.95
    債券、固定利付債
    米ドル
    USD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  0.87500%    20-14.05.30          250  000  000.00      194  922  500.00
                                                          9.56
    USD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  0.75000%    20-26.08.30          290  000  000.00      221  702  100.00
                                                         10.87
    USD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  1.25000%    21-10.02.31          270  000  000.00      213  711  328.80
                                                         10.48
    USD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  1.12500%    21-13.09.28          340  000  000.00      282  804  836.20
                                                         13.87
    米ドル合計                                             913  140  765.00
                                                         44.78
    債券、固定利付債合計                                             913  140  765.00
                                                         44.78
    公認の証券取引所に上場されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                            1 976  562  066.68
                                                         96.92
    他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品

    ミディアム・ターム・ノート、固定利付債
    米ドル
    USD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  2.77850%    19-13.09.29          40 000  000.00      36 040  701.20
                                                          1.77
    米ドル合計                                             36 040  701.20
                                                          1.77
    ミディアム・ターム・ノート、固定利付債合計                                             36 040  701.20
                                                          1.77
    ミディアム・ターム・ノート、ゼロ・クーポン
    米ドル
    USD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  0.00000%    90-31.10.30           1 660  000.00       1 136  054.20
                                                          0.05
    USD   INTL  BK FOR  RECONSTR    & DEVT  WORLD   BANK  0.00000%    00-01.05.30           6 284  000.00       4 424  157.32
                                                          0.22
    米ドル合計                                              5 560  211.52
                                                          0.27
    ミディアム・ターム・ノート、ゼロ・クーポン合計                                              5 560  211.52
                                                          0.27
    他の規制ある市場で取引されている譲渡性のある有価証券および短期金融商品合計                                             41 600  912.72
                                                          2.04
    投資有価証券合計                                            2 018  162  979.40
                                                         98.96
    注記は当財務書類の一部である。

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        銘柄                                 数量／       米ドル建評価額         純資産
                                         額面     先物／先渡為替契約／           比率
                                               スワップに係る         （％）
                                               未実現（損）益
                                                 （注１）
    先渡為替契約

    購入通貨／購入額／売却通貨／売却額／満期日
    GBP     80 638  800.00       USD    90 158  637.73       2.11.2022                2 684  844.65     0.13

    EUR     472  225  300.00       USD   461  790  537.55       2.11.2022                4 933  337.66     0.24
    CHF     453  141  400.00       USD   463  235  297.12       2.11.2022               -10  433  498.51     -0.51
    USD       488  421.00       CHF     478  000.00       2.11.2022                  10 779.23     0.00
    USD       608  968.58       EUR     624  400.00       2.11.2022                  -8 157.16     0.00
    USD      1 065  696.29       EUR    1 065  300.00       2.11.2022                  12 807.04     0.00
    USD       100  189.69       GBP      88 800.00       2.11.2022                  -2 050.19     0.00
    USD       914  865.94       CHF     903  700.00       2.11.2022                  11 843.21     0.00
    USD       710  057.82       EUR     725  200.00       2.11.2022                  -6 693.60     0.00
    USD       140  452.94       GBP     127  100.00       2.11.2022                  -5 883.64     0.00
    USD       605  620.09       CHF     603  500.00       2.11.2022                  2 572.38     0.00
    USD       748  867.66       EUR     770  800.00       2.11.2022                 -12  952.52     0.00
    USD       902  279.94       EUR     928  300.00       2.11.2022                 -15  205.36     0.00
    GBP       87 200.00       USD      96 794.98       2.11.2022                  3 602.74     0.00
    USD       481  467.27       CHF     480  500.00       2.11.2022                  1 327.37     0.00
    USD      2 184  036.71       EUR    2 238  800.00       2.11.2022                 -28  681.27     0.00
    USD       657  378.78       EUR     666  800.00       2.11.2022                  -1 653.00     0.00
    USD       519  161.14       EUR     527  900.00       2.11.2022                  -2 588.82     0.00
    USD       865  696.66       CHF     862  400.00       2.11.2022                  3 942.98     0.00
    USD       103  337.30       GBP      92 100.00       2.11.2022                  -2 702.03     0.00
    USD       138  677.28       GBP     122  700.00       2.11.2022                  -2 593.36     0.00
    USD       527  217.85       EUR     532  800.00       2.11.2022                   624.97     0.00
    USD       224  711.33       GBP     195  700.00       2.11.2022                  -607.86      0.00
    USD       525  644.20       EUR     526  800.00       2.11.2022                  4 981.42     0.00
    USD       647  021.25       EUR     643  200.00       2.11.2022                  11 314.53     0.00
    USD       682  454.28       GBP     589  600.00       2.11.2022                  3 618.32     0.00
    GBP     80 298  000.00       USD    92 764  208.29      28.11.2022                 -252  725.69     -0.01
    EUR     464  993  700.00       USD   462  819  854.45      28.11.2022                -2 464  908.91     -0.12
    CHF     449  813  300.00       USD   451  071  790.29      28.11.2022                 -433  037.71     -0.02
    先渡為替契約合計                                             -5 988  343.13     -0.29
    現金預金、要求払預金および預託金勘定その他の流動資産                                             14 289  322.92     0.70

    その他の資産および負債                                             12 927  848.08     0.63
    純資産総額                                            2 039  391  807.27    100.00
    注記は当財務書類の一部である。

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    （２）【2021年10月31日終了年度】

     ①【貸借対照表】
                     フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド

                             純資産計算書

                                         2021  年 10 月 31 日現在

                                       （米ドル）               （千円）
    資　産
     投資有価証券、取得価額                             579,744,808.57                    79,036,610
                                   10,175,230.64                    1,387,189
     投資有価証券、未実現評価（損）益
      投資有価証券合計（注１）                                      589,920,039.21           80,423,799
     現金預金、要求払預金および預託金勘定                                       33,475,154.68*           4,563,668
     その他の流動資産（マージン）                                        1,448,907.39           197,530
     有価証券売却未収金（注１）                                       11,603,673.88           1,581,929
     発行未収金                                        2,120,392.55           289,073
     有価証券に係る未収利息                                        3,991,333.94           544,139
     流動資産に係る未収利息                                         2,192.04           299
                                              37,598.52           5,126
     その他の未収金
                                            642,599,292.21           87,605,562
      資産合計
    負　債
     TBA モーゲージ担保証券に係る未実現損失（注１）                                       (78,589.26)          (10,714)
     金融先物に係る未実現損失（注１）                                       (1,325,689.66)           (180,731)
     先渡為替契約に係る未実現損失（注１）                                        (609,131.30)           (83,043)
     有価証券購入未払金（注１）                                        (946,364.88)          (129,018)
     買戻未払金                                        (429,675.98)           (58,578)
     報酬引当金（注２）                               (51,813.76)                    (7,064)
     年次税引当金（注３）                               (4,992.75)                     (681)
                                    (36,315.19)                    (4,951)
     その他の手数料および報酬引当金（注２）
                                              (93,121.70)          (12,695)
      引当金合計
                                            (3,482,572.78)           (474,779)
      負債合計
                                            639,116,719.43           87,130,782
      期末現在純資産
    * 2021  年 10 月 31 日現在、取引相手方である           JP モルガンへの担保として預託される現金残高は、                    888,000.00     米ドルである。

    注記は当財務書類の一部である。

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                 フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル

                             純資産計算書

                                         2021  年 10 月 31 日現在

                                       （米ドル）               （千円）
    資　産
     投資有価証券、取得価額                            1,342,830,949.93                     183,068,143
                                  (15,000,715.50)                    (2,045,048)
     投資有価証券、未実現評価（損）益
      投資有価証券合計（注１）                                     1,327,830,234.43           181,023,096
     現金預金、要求払預金および預託金勘定                                        7,990,475.88          1,089,342
     有価証券売却未収金（注１）                                       17,798,991.35           2,426,536
     発行未収金                                        2,348,712.39           320,200
     有価証券に係る未収利息                                        6,171,869.51           841,411
                                              802,734.55          109,437
     金融先物に係る未実現利益（注１）
                                           1,362,943,018.11           185,810,022
      資産合計
    負　債
     先渡為替契約に係る未実現損失（注１）                                       (1,523,124.74)           (207,648)
     その他の短期負債（マージン）                                        (415,704.00)           (56,673)
     有価証券購入未払金（注１）                                       (7,391,934.00)          (1,007,742)
     買戻未払金                                       (3,592,341.55)           (489,744)
     報酬引当金（注２）                               (54,090.62)                    (7,374)
     年次税引当金（注３）                               (10,636.99)                    (1,450)
                                    (156,964.18)                    (21,399)
     その他の手数料および報酬引当金（注２）
                                             (221,691.79)           (30,223)
      引当金合計
                                            (13,144,796.08)           (1,584,382)
      負債合計
                                           1,349,798,222.03           184,225,639
      期末現在純資産
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
             フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル

                             純資産計算書

                                         2021  年 10 月 31 日現在

                                       （米ドル）               （千円）
    資　産
     投資有価証券、取得価額                            2,327,018,741.75                     317,242,465
                                  (44,901,277.49)                    (6,121,391)
     投資有価証券、未実現評価（損）益
      投資有価証券合計（注１）                                     2,282,117,464.26           311,121,074
     現金預金、要求払預金および預託金勘定                                       16,394,567.50           2,235,071
     その他の流動資産（マージン）                                        (218,812.30)           (29,831)
     有価証券売却未収金（注１）                                        6,146,573.60           837,962
     発行未収金                                        6,319,191.17           861,495
     有価証券に係る未収利息                                       12,962,364.89           1,767,159
                                              782,656.49          106,700
     金融先物に係る未実現利益（注１）
                                           2,324,504,005.61           316,899,631
      資産合計
    負　債
     先渡為替契約に係る未実現損失（注１）                                       (5,029,159.96)           (685,625)
     有価証券購入未払金（注１）                                       (19,324,317.44)           (2,634,484)
     買戻未払金                                       (5,431,959.78)           (740,539)
     報酬引当金（注２）                              (127,800.37)                    (17,423)
     年次税引当金（注３）                               (18,080.87)                    (2,465)
                                    (174,081.36)                    (23,733)
     その他の手数料および報酬引当金（注２）
                                             (319,962.60)           (43,621)
      引当金合計
                                            (30,105,399.78)           (4,104,269)
      負債合計
                                           2,294,398,605.83           312,795,362
      期末現在純資産
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
             フォーカス・シキャブ－            US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル

                             純資産計算書

                                         2021  年 10 月 31 日現在

                                       （米ドル）               （千円）
    資　産
     投資有価証券、取得価額                            1,681,862,266.59                     229,288,283
                                   (2,545,687.21)                     (347,054)
     投資有価証券、未実現評価（損）益
      投資有価証券合計（注１）                                     1,679,316,579.38           228,941,229
     現金預金、要求払預金および預託金勘定                                       80,331,842.04          10,951,640
     その他の流動資産（マージン）                                         283,148.75           38,602
     有価証券売却未収金（注１）                                        5,781,328.71           788,169
     発行未収金                                        7,902,737.54          1,077,380
                                            12,810,662.89           1,746,478
     有価証券に係る未収利息
                                           1,786,426,299.31           243,543,497
      資産合計
    負　債
     金融先物に係る未実現損失（注１）                                         (69,335.97)           (9,453)
     先渡為替契約に係る未実現損失（注１）                                        (303,022.79)           (41,311)
     買戻未払金                                        (777,670.93)          (106,020)
     報酬引当金（注２）                              (167,758.98)                    (22,871)
     年次税引当金（注３）                               (14,066.88)                    (1,918)
                                    (55,695.62)                    (7,593)
     その他の手数料および報酬引当金（注２）
                                             (237,521.48)           (32,381)
      引当金合計
                                            (1,387,551.17)           (189,165)
      負債合計
                                           1,785,038,748.14           243,354,333
      期末現在純資産
    注記は当財務書類の一部である。

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             フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル

                             純資産計算書

                                         2021  年 10 月 31 日現在

                                       （米ドル）               （千円）
    資　産
     投資有価証券、取得価額                            2,095,160,514.83                     285,633,233
                                  (28,325,090.05)                    (3,861,560)
     投資有価証券、未実現評価（損）益
      投資有価証券合計（注１）                                     2,066,835,424.78           281,771,673
     現金預金、要求払預金および預託金勘定                                       56,966,016.99           7,766,177
     その他の流動資産（マージン）                                         411,781.02           56,138
     有価証券売却未収金（注１）                                        6,337,595.38           864,004
     発行未収金                                       10,914,161.39           1,487,928
     有価証券に係る未収利息                                        5,281,028.80           719,963
     その他の未収金                                         91,074.82          12,416
                                             5,643,700.62           769,406
     先渡為替契約に係る未実現利益（注１）
                                           2,152,480,783.80           293,447,705
      資産合計
    負　債
     金融先物に係る未実現損失（注１）                                         (15,625.00)           (2,130)
     有価証券購入未払金（注１）                                       (81,828,039.19)          (11,155,617)
     買戻未払金                                       (1,290,101.86)           (175,880)
     報酬引当金（注２）                              (130,904.28)                    (17,846)
     年次税引当金（注３）                               (16,305.63)                    (2,223)
                                    (73,865.84)                    (10,070)
     その他の手数料および報酬引当金（注２）
                                             (221,075.75)           (30,139)
      引当金合計
                                            (83,354,841.80)          (11,363,766)
      負債合計
                                           2,069,125,942.00           282,083,940
      期末現在純資産
    注記は当財務書類の一部である。

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     ②【損益計算書】

                     フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド

                             運用計算書

                                      自 2020  年 11 月１日   至 2021  年 10 月 31 日

                                       （米ドル）               （千円）
    収　益
     流動資産に係る利息                                         2,787.38           380
     有価証券に係る利息                                       12,215,477.50           1,665,336
     分配金                                        425,148.73           57,961
     貸付証券に係る純収益                                        117,122.86           15,967
                                              70,194.17           9,570
     その他の収益（注４）
                                            12,830,730.64           1,749,214
      収益合計
    費　用
     報酬（注２）                                       (1,293,668.21)           (176,366)
     年次税（注３）                                        (63,508.75)           (8,658)
     その他の手数料および報酬（注２）                                        (37,519.07)           (5,115)
                                             (35,129.03)           (4,789)
     現金資産および当座借越に係る利息
                                            (1,429,825.06)           (194,928)
      費用合計
                                            11,400,905.58           1,554,285

    投資純（損）益
    実現（損）益（注１）
     無オプション市場価格証券に係る実現（損）益                              6,033,002.98                     822,479
     金融先物に係る実現（損）益                               526,659.73                     71,800
     先渡為替契約に係る実現（損）益                             (5,797,992.96)                     (790,440)
                                  (1,666,534.89)                     (227,199)
     為替差（損）益
      実現（損）益合計                                       (904,865.14)          (123,360)
                                            10,496,040.44           1,430,925
    当期実現純（損）益
    未実現評価（損）益の変動（注１）
     無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益                                      (20,255,854.13)           (2,761,481)
     利回り評価証券および短期金融商品に係る未実現評価（損）益                                        (17,927.26)           (2,444)
     TBA モーゲージ担保証券に係る未実現評価（損）益                                       (78,589.26)          (10,714)
     金融先物に係る未実現評価（損）益                                       (1,339,315.21)           (182,589)
                                             321,460.83           43,825
     先渡為替契約に係る未実現評価（損）益
                                            (21,370,225.03)           (2,913,403)
      未実現評価（損）益の変動合計
                                            (10,874,184.59)           (1,482,478)

      運用の結果による純資産の純増（減）
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                 フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル

                             運用計算書

                                      自 2020  年 11 月１日　至     2021  年 10 月 31 日

                                       （米ドル）               （千円）
    収　益
     流動資産に係る利息                                           23.18           3
     有価証券に係る利息                                       23,304,153.83           3,177,055
     分配金                                          494.96           67
     貸付証券に係る純収益                                         391,781.37           53,412
                                              246,978.74           33,671
     その他の収益（注４）
                                            23,943,432.08           3,264,208
      収益合計
    費　用
     報酬（注２）                                       (1,540,237.99)           (209,981)
     年次税（注３）                                        (121,923.70)           (16,622)
     その他の手数料および報酬（注２）                                         (72,347.29)           (9,863)
                                              (1,058.95)           (144)
     現金資産および当座借越に係る利息
                                            (1,735,567.93)           (236,610)
      費用合計
                                            22,207,864.15           3,027,598

    投資純（損）益
    実現（損）益（注１）
     無オプション市場価格証券に係る実現（損）益                              7,280,597.15                     992,564
     金融先物に係る実現（損）益                               28,359.66                    3,866
     先渡為替契約に係る実現（損）益                              (4,399,128.01)                     (599,733)
                                   (4,432,762.51)                     (604,319)
     為替差（損）益
      実現（損）益合計                                      (1,522,933.71)           (207,622)
                                            20,684,930.44           2,819,977
    当期実現純（損）益
    未実現評価（損）益の変動（注１）
     無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益                                       (39,084,518.76)           (5,328,392)
     金融先物に係る未実現評価（損）益                                         802,734.55          109,437
                                             3,138,807.20           427,914
     先渡為替契約に係る未実現評価（損）益
                                            (35,142,977.01)           (4,791,042)
      未実現評価（損）益の変動合計
                                            (14,458,046.57)           (1,971,065)

      運用の結果による純資産の純増（減）
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
             フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル

                             運用計算書

                                      自 2020  年 11 月１日　至     2021  年 10 月 31 日

                                       （米ドル）               （千円）
    収　益
     流動資産に係る利息                                          486.23           66
     有価証券に係る利息                                       49,337,885.38           6,726,234
     分配金                                         1,847.21           252
     貸付証券に係る純収益                                         740,038.57          100,889
                                             2,136,761.82           291,305
     その他の収益（注４）
                                            52,217,019.21           7,118,746
      収益合計
    費　用
     報酬（注２）                                       (3,010,224.04)           (410,384)
     年次税（注３）                                        (193,331.52)           (26,357)
     その他の手数料および報酬（注２）                                        (119,739.59)           (16,324)
                                              (6,783.86)           (925)
     現金資産および当座借越に係る利息
                                            (3,330,079.01)           (453,990)
      費用合計
                                            48,886,940.20           6,664,757

    投資純（損）益
    実現（損）益（注１）
     無オプション市場価格証券に係る実現（損）益                              66,972,168.00                    9,130,316
     金融先物に係る実現（損）益                               133,243.30                    18,165
     先渡為替契約に係る実現（損）益                             (12,402,866.05)                    (1,690,883)
                                   2,421,629.04                     330,141
     為替差（損）益
      実現（損）益合計                                      57,124,174.29           7,787,739
                                            106,011,114.49           14,452,495
    当期実現純（損）益
    未実現評価（損）益の変動（注１）
     無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益                                      (164,905,086.82)           (22,481,510)
     金融先物に係る未実現評価（損）益                                         782,656.49          106,700
                                             6,091,018.29           830,389
     先渡為替契約に係る未実現評価（損）益
                                           (158,031,412.04)           (21,544,422)
      未実現評価（損）益の変動合計
                                            (52,020,297.55)           (7,091,927)

      運用の結果による純資産の純増（減）
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
             フォーカス・シキャブ－            US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル

                             運用計算書

                                      自 2020  年 11 月１日   至 2021  年 10 月 31 日

                                       （米ドル）               （千円）
    収　益
     有価証券に係る利息                                       81,131,073.72          11,060,599
     貸付証券に係る純収益                                         182,770.21           24,917
                                             4,385,047.05           597,813
     その他の収益（注４）
                                            85,698,890.98          11,683,330
      収益合計
    費　用
     報酬（注２）                                       (7,626,389.11)          (1,039,706)
     年次税（注３）                                        (283,162.67)           (38,604)
     その他の手数料および報酬（注２）                                        (185,928.02)           (25,348)
                                             (173,138.16)           (23,604)
     現金資産および当座借越に係る利息
                                            (8,268,617.96)          (1,127,261)
      費用合計
                                            77,430,273.02          10,556,069

    投資純（損）益
    実現（損）益（注１）
     無オプション市場価格証券に係る実現（損）益                              30,196,056.53                    4,116,628
     金融先物に係る実現（損）益                              1,512,286.08                     206,170
     先渡為替契約に係る実現（損）益                             (46,498,240.70)                    (6,339,105)
                                   15,906,953.91                    2,168,595
     為替差（損）益
      実現（損）益合計                                       1,117,055.82           152,288
                                            78,547,328.84          10,708,357
    当期実現純（損）益
    未実現評価（損）益の変動（注１）
     無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益                                       (76,115,522.41)          (10,376,829)
     金融先物に係る未実現評価（損）益                                        (528,710.97)           (72,079)
                                            19,924,247.17           2,716,273
     先渡為替契約に係る未実現評価（損）益
                                            (56,719,986.21)           (7,732,636)
      未実現評価（損）益の変動合計
                                            21,827,342.63           2,975,722

      運用の結果による純資産の純増（減）
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
             フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル

                             運用計算書

                                      自 2020  年 11 月１日　至     2021  年 10 月 31 日

                                       （米ドル）               （千円）
    収　益
     有価証券に係る利息                                       17,320,307.88           2,361,278
     貸付証券に係る純収益                                         219,843.93           29,971
                                             1,555,793.48           212,101
     その他の収益（注４）
                                            19,095,945.29           2,603,350
      収益合計
    費　用
     報酬（注２）                                       (2,130,643.37)           (290,471)
     年次税（注３）                                        (149,219.49)           (20,343)
     その他の手数料および報酬（注２）                                         (76,043.81)          (10,367)
                                              (4,981.18)           (679)
     現金資産および当座借越に係る利息
                                            (2,360,887.85)           (321,860)
      費用合計
                                            16,735,057.44           2,281,490

    投資純（損）益
    実現（損）益（注１）
     無オプション市場価格証券に係る実現（損）益                              2,135,963.93                     291,196
     金融先物に係る実現（損）益                              (400,319.96)                    (54,576)
     先渡為替契約に係る実現（損）益                             (33,624,626.25)                    (4,584,045)
                                   7,572,418.60                    1,032,348
     為替差（損）益
      実現（損）益合計                                      (24,316,563.68)           (3,315,077)
                                            (7,581,506.24)          (1,033,587)
    当期実現純（損）益
    未実現評価（損）益の変動（注１）
     無オプション市場価格証券に係る未実現評価（損）益                                       (53,617,568.62)           (7,309,683)
     利回り評価証券および短期金融商品に係る未実現評価（損）益                                         32,262.73           4,398
     金融先物に係る未実現評価（損）益                                         12,968.72           1,768
                                             6,012,583.50           819,696
     先渡為替契約に係る未実現評価（損）益
                                            (47,559,753.67)           (6,483,821)
      未実現評価（損）益の変動合計
                                            (55,141,259.91)           (7,517,408)

      運用の結果による純資産の純増（減）
    注記は当財務書類の一部である。

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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
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                          フォーカス・シキャブ

                          財務書類に対する注記
                           2021  年 10 月 31 日現在
    注１－重要な会計方針の要約

        財務書類は、ルクセンブルグにおける投資信託に関する一般に公正妥当と認められる会計原則に従っ
       て作成されている。重要な会計方針は、以下のように要約される。
     ａ）純資産額の計算

        各サブ・ファンドまたは投資証券クラスの投資証券１口当たりの純資産価格、発行価格および買戻価
       格は、当該サブ・ファンドまたは投資証券クラスの計算通貨で表示され、各投資証券クラスに帰属する
       サブ・ファンドの純資産総額を当該サブ・ファンドの投資証券クラスの投資証券数で除することにより
       営業日毎に計算される。
        この場合の「営業日」は、ルクセンブルグの通常の銀行営業日（すなわち、銀行が通常の営業時間に

       営業を行っている各日）を指し、                 12 月 24 日および     31 日、ルクセンブルグの個々の法定外休日ならびにサ
       ブ・ファンドが投資する主要各国の取引所の休業日またはサブ・ファンドの投資対象の                                             50 ％以上を適切
       に評価することができない日等を含まない。
        サブ・ファンドの各投資証券クラスに帰属する純資産価額の百分率は、投資証券の発行または買戻し

       の度に変動する。この百分率は、投資証券クラスに請求される報酬を考慮し、サブ・ファンドの発行済
       投資証券総数に対する各投資証券クラスの発行済投資証券の比率によって決定される。
        単一の取引日におけるサブ・ファンドの投資証券クラスのすべてに影響する購入または買戻しの合計

       が純資本の流入または流出をもたらす場合、それぞれのサブ・ファンドの純資産価額がこれに応じて増
       加または減少することがある（いわゆるシングル・スイング・プライシング）。かかる調整は、最大で
       純資産価額の１％に相当する。サブ・ファンドが負担する取引費用および税金の見積額ならびにサブ・
       ファンドが投資する資産の呼値スプレッドが考慮される。該当サブ・ファンドの投資証券口数が純増す
       る場合、調整は純資産価額の増加を導く。投資証券口数が純減する場合、調整は純資産価額の減少とな
       る。本投資法人の取締役会は、各サブ・ファンドに関して限界値を設定することができる。これは、
       ファンドの純資産価額または該当サブ・ファンドの通貨の絶対量に関して一取引日における純増／純減
       について設けられる。純資産価額は、当該限界値が取引日に越えられた場合にのみ、調整が行われる。
        シングル・スイング・プライシングの技法は、すべてのサブ・ファンドに適用される。

        期末現在の純資産価額に対するシングル・スイング・プライシングの調整があった場合、サブ・ファ

       ンドの最重要数値の純資産価額の情報から参照することができる。１口当たり発行・買戻価格は調整済
       みの純資産価額を表す。
     ｂ）評価原則

       －　流動資産は、現金、預金、為替手形、要求払約束手形および売掛金、前払費用、現金配当金ならび
        に宣言済または発生済で未受領の利息、いずれの形においても全額で評価が行なわれる。ただし、か
        かる評価額が完全には支払われないまたは受領できない可能性のある場合には、その真正価額を表す
        ために適切と思われる控除が考慮された上で、評価額が決定される。
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       －　証券取引所に上場されている証券、派生商品およびその他の投資対象は、その最終市場価格で評価
        される。これらの証券、派生商品もしくはその他の資産が複数の証券取引所に上場されている場合に
        は、  当該投資対象の主要市場である証券取引所における入手可能な最新の価格が適用される。
        　証券取引所における取引がごく僅かな証券、派生商品およびその他の資産で、証券トレーダー間に
        市場と一致する値付が行われる流通市場が存在する場合、本投資法人は証券、派生商品およびその他
        の投資対象をそれらの価格に基づき評価できる。証券取引所に上場されていないが、規則的に運営さ
        れ、認知され、公開されている他の規制ある市場で取引されている証券、派生商品およびその他の投
        資対象商品は、当該市場における入手可能な最終価格で評価される。
       －　証券取引所に上場されておらずまたは他の規制ある市場でも取引されていない、適正価格を入手す
        ることができない証券およびその他の投資対象は、本投資法人が誠実に選択するその他の原則に従っ
        て予想売買価格に基づき本投資法人が評価する。
       －　証券取引所に上場されていない派生商品（                        OTC  派生商品）は、独立の値付機関に基づき評価される。
        派生商品に利用可能である独立の値付機関が１社のみの場合、得られた評価の妥当性は、派生商品が
        由来する対象商品の市場価格に基づき本投資法人および本投資法人の監査人が認めた計算方法によっ
        て検証される。
       －　その他の譲渡性証券集合投資事業（                    UCITS   ）および／または集合投資事業（                 UCIs  ）の受益証券は、そ
        の最終純資産価額で評価される。特定のその他の                         UCITS   および／または        UCIs  の受益証券は、ポートフォ
        リオ・マネージャーまたは投資顧問会社から独立した、信頼できるサービス・プロバイダーによって
        提供される見積評価額（価値評価）に基づいて評価される。
       －　証券取引所または公開されている他の規制市場で取引されていない短期金融商品は、関連するカー
        ブに基づいて評価される。カーブに基づく評価は、金利および信用スプレッドの２要素を参照する。
        このプロセスには次の原則が適用される。各短期金融商品には、残余期間が最も近い金利が補間され
        る。このように計算された金利は、裏付けとなる借り手を反映する信用スプレッドを加えることに
        よって市場価格に転換される。この信用スプレッドは、借り手の信用格付に重大な変更がある場合に
        は調整される。
       －　注文日から決済日までの間にサブ・ファンドが得た利息収入は、関連するサブ・ファンドの資産の
        評価に含まれる。そのため、評価日における投資証券１口当たりの資産価格は、予定される利息収入
        を含む。
       －　関連するサブ・ファンドの参照通貨以外の通貨で表示され、為替取引によるヘッジを行わない証
        券、短期金融商品、派生商品およびその他の投資対象は、ルクセンブルグにおける為替相場の仲値
        （売買相場の仲値）または、入手不能な場合は、当該通貨の最も代表的な市場におけるレートで評価
        される。
       －　定期預金および信託投資資産は、額面価額に累積利息を付して評価される。
       －　スワップの価値は、外部のサービス提供会社によって計算され、また別の外部サービス提供会社に
        よる第二の独立した評価も利用される。かかる計算は、流入および流出の両方のすべてのキャッ
        シュ・フローの正味現在価値に基づいている。特定の場合に、（ブルームバーグより入手可能なモデ
        ルと市場データに基づいた）内部での算出額、および／またはブローカー・ステイトメントの評価を
        利用することもできる。評価方法は、各有価証券によって異なり、適用されるＵＢＳ評価方針に従っ
        て決定される。
        特別な状況に起因して、上記の規則による評価が実行不可能または不正確になった場合、本投資法人

       は、誠実に純資産額の適切な評価を遂行するために他の一般に認められておりかつ精査が可能な評価基
       準を用いる権限を付与されている。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
        これらの評価基準は、取引または価格設定モデルによる市場の相場、ならびにポートフォリオの評価

       時点でこれらの証券の公正価値を判断する際に信頼性があり、かつ適切であると取締役会が考えるブ
       ローカーの声明を含むその他のあらゆるソースに基づき、取締役会によって慎重に決定される。
        特別な状況のもとで、さらなる評価は、当該日に限り行うことができる。これらの新評価は、爾後に

       発行もしくは買戻される投資証券について正式なものとなる。
     ｃ）先渡為替契約の評価

        未決済の先渡為替契約の未実現（損）益は、評価日の実勢先渡為替レートに基づいて評価される。
     ｄ）金融先物契約の評価

        金融先物契約は、評価日に適用される直近の入手可能な公表価格に基づいて評価される。実現損益お
       よび未実現損益の変動は、運用計算書に記帳される。実現損益は、先入先出法に従って計算される。す
       なわち、最初の取得契約が最初に売却されるものと考えられる。
     ｅ）証券売買実現純（損）益

        証券売買実現損益は、売却証券の平均原価に基づいて計算される。
     ｆ）外貨換算

        個々のサブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建で保有される銀行勘定、その他の純資産および投資有
       価証券評価額は、評価日の最終現物相場の仲値で換算される。個々のサブ・ファンドの通貨以外の通貨
       建収益および費用は、支払日の最終現物相場の仲値で換算される。為替差損益は運用計算書に計上され
       る。
        個々のサブ・ファンドの基準通貨以外の通貨建証券の取得原価は、取得日の最終現物相場の仲値で換

       算される。
     ｇ）組入証券取引の会計処理

        組入証券取引は、取引日の翌銀行営業日に会計処理される。
     ｈ）連結財務書類

        連結財務書類は、ユーロで表示される。本投資法人の                            2021  年 10 月 31 日現在の連結純資産計算書および
       連結運用計算書および連結純資産変動計算書の各種科目は、各サブ・ファンドの財務書類の対応する科
       目をユーロに換算した金額の合計に等しい。
        以下の為替レートが、           2021  年 10 月 31 日現在の連結財務書類の換算に用いられた。

          為替レート

          １ユーロ　＝        1.057437     　スイスフラン
          １ユーロ　＝        0.844246     　英ポンド
          １ユーロ　＝        1.157250     　米ドル
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     ｉ）「モーゲージ担保証券」

        本投資法人はその投資方針に従い、「モーゲージ担保証券」に投資することができる。「モーゲージ
       担保証券」は、証券の形態に統合されたモーゲージ・プールへの参加を意味するものである。対象モー
       ゲージに係る元本および利息の支払いは、モーゲージ担保証券の保有者にパススルーされ、そのうちの
       元本部分により証券のコスト・ベースが減少する。元本および利息の支払いは、米国の準政府機関によ
       り保証されることがある。利益または損失は、各元本に対する支払いがある都度計算される。この利益
       または損失は、運用計算書の「有価証券の売却に係る実現純利益または損失」に計上されている。さら
       に、対象モーゲージの期限前返済により証券の残存期間が短縮することがあり、それにより本投資法人
       の予想利回りが影響を受けることがある。
        「モーゲージ担保証券」について、証券の額面価格に適用されるべき要因が、評価日現在１つ以上で

       ある場合、財務書類に表示される額面価格はこの要因を反映するよう調整される。その他の場合、表示
       される額面価格は、１要因についての影響を反映する。
     ｊ）モーゲージ関連証券－              TBA  証券

        TBA  ポジションは、モーゲージ・プール（ジニー・メイ、ファニー・メイまたはフレディ・マック）か
       らの証券が、将来日において定められた価格で取得される場合のモーゲージ・バック証券市場に係る一
       般的な取引慣行に関連する。かかる証券の正確な構成については購入時点では知ることは出来ないが、
       その主な特性についてはすでに定義されている。現時点で価格も設定されているものの、額面価格につ
       いてはまだ明確に設定されていない                  。
        TBA  ポジションは、純資産計算書の「投資有価証券、未実現評価（損）益」の項目に含まれる。投資有

       価証券その他の純資産明細表において、                    TBA  ポジションは、「モーゲージ関連証券、固定利付債」の投資
       有価証券として個別に開示されている。
        これらの     TBA  ポジションは、「         TBA  モーゲージ担保証券に係る未実現（損）益」に含まれる。                              2021  年 10

       月 31 日現在、     TBA  ポジションの価格は、サブ・ファンドのフォーカス・シキャブ－グローバル・ボンドに
       おける   24,748,423.50       米ドルである。
     ｋ）有価証券売却未収金、有価証券購入未払金

        「有価証券売却未収金」という項目には、外貨取引による未収金が含まれる。また「有価証券購入未
       払金」という項目には、外貨取引による未払金が含まれる。
        外貨取引による未収金および未払金は、相殺される。

     ｌ）収益の認識

        源泉税控除後の配当金は、当該証券が「配当落ち」として最初に記載される日に収益として認識され
       る。受取利息は、日々ベースで発生する。
     ｍ）スワップ

        本投資法人は、その分野の取引において専門性を持つ一流金融機関を相手方として、金利スワップ契
       約、金利スワップションに係る先渡レート契約、およびクレジット・デフォルト・スワップを締結する
       ことができる。
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        未実現損益の変動は、運用計算書の「スワップに係る未実現評価（損）益」の変動の項目に含まれ
       る。
        手じまいまたは満期到来により生じたスワップに係る損益は、運用計算書の「スワップに係る実現

       （損）益」に計上される。
    注２－報酬

        本投資法人は、サブ・ファンドの平均純資産額で計算される月次定率報酬を、名称に「Ｆ」が付く投
       資証券クラスのために支払う。
       フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド

       フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル
       フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル
       フォーカス・シキャブ－          US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル
       フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル
                                                   名称に「ヘッジ」が

                                           上限定率報酬        付く投資証券クラス
                                                    の上限定率報酬
       名称に「Ｆ」が付く投資証券クラス                                      2.000  ％       2.030  ％
       フォーカス・シキャブ                                         実効定率報酬

                                           2020  年 10 月 31 日    2021  年 10 月 31 日
       －グローバル・ボンド　クラス米ドル               F-acc                      0.20  ％       0.20  ％
       －グローバル・ボンド　クラス円ヘッジ                F-acc                     0.21  ％       0.21  ％
       －ハイ・グレード・ボンド・米ドル　クラス                  F-acc                    0.12  ％       0.12  ％
       －ハイ・グレード・ボンド・米ドル　クラス円ヘッジ                      F-acc                0.13  ％       0.13  ％
       －ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル　クラス                         F-acc            0.14  ％       0.14  ％
       －ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル　クラス円ヘッジ                             F-acc         0.14  ％       0.15  ％
       － US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル　クラス                       F-acc             0.24  ％       0.24  ％
       － US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル　クラス円ヘッジ                          F-acc         該当なし          0.25  ％
       －ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル　クラス                         F-acc            0.16  ％       0.16  ％
        定率報酬は、当会計年度中に変更された。詳細については、上記の表を参照のこと。

        上限定率報酬は、下記のように使用される。

       １．本投資法人の運用、管理事務、ポートフォリオ管理および販売に関して（該当する場合）、また保

         管受託銀行のすべての職務（本投資法人の資産の保管および監督、支払取引の取扱いならびに販売
         目論見書の「保管受託銀行および主たる支払代理人」の項に記載されているその他一切の職務等）
         に関して、管理会社は、本投資法人の資産から、本投資法人の純資産価額に基づく上限定率報酬を
         受領する。当該報酬は、純資産の計算毎に比例按分ベースで本投資法人の資産に対し請求され、毎
         月支払われる（上限定率料率）。
         当該報酬は、運用計算書において「報酬」として開示される。
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       ２．上限定率報酬は、以下の報酬および本投資法人にも請求される追加費用を含まない。
         ａ）資産の売買のための本投資法人の資産の管理に関する一切の追加の費用（市場、手数料、報酬
           等に合致する買呼値および売呼値スプレッド、仲介手数料）。かかる費用は、通常、各資産の
           売買時点で計算される。本書の記載にかかわらず、受益証券の発行および買戻しの決済に関す
           る資産の売買によって生じるかかる追加の費用は、販売目論見書の「純資産価額、発行、買戻
           しおよび転換価格」の項に基づくシングル・スイング・プライシングの原理の適用によりカ
           バーされる。
         ｂ）本投資法人の設立、変更、清算および合併に関する監督官庁への費用ならびに監督官庁および
           サブ・ファンドが上場されている証券取引所に関する一切の手数料。
         ｃ）本投資法人の設立、変更、清算および合併に関する年次監査および認可に関する監査報酬なら
           びにファンドの管理事務に関して監査人が提供するサービスに関して監査法人に支払われ、か
           つ法律によって許可される一切のその他の報酬。
         ｄ）本投資法人の設立、販売国における登録、変更、清算および合併に関する法律顧問、税務顧問
           および公証人に対する報酬ならびに法律で明白に禁止されない限り、本投資法人およびその投
           資者の利益の全般的な保護に関する手数料。
         ｅ）  本投資法人の純資産価額の公表に関するコストおよび投資者に対する通知に関する一切のコスト
           （翻訳コストを含む）。
         ｆ）本投資法人の法的文書に関するコスト（目論見書、                             KIID  、年次報告書および半期報告書ならび
           に居住国および販売が行われる国で法的に要求されるその他の一切の文書）。
         ｇ）外国の監督官庁への本投資法人の登録に関するコスト（該当する場合、手数料、翻訳コストお
           よび外国の代表者または支払代理人に対する報酬を含む）。
         ｈ）本投資法人による議決権または債権者の権利により生じた費用（外部顧問報酬を含む）。
         ｉ）本投資法人の名義で登録された知的財産または本投資法人の利用者の権利に関するコストおよ
           び手数料。
         ｊ）管理会社、ポートフォリオ・マネジャーまたは保管受託銀行が投資者の利益の保護のために講
           じた特別措置に関して生じた一切の費用。
         ｋ）管理会社が投資者の利益につき集団訴訟に関与する場合、管理会社は、第三者に関して生じる
           費用（例えば、法律コストおよび保管受託銀行に関するコスト）を本投資法人の資産に対して
           請求できる。さらに、管理会社は、すべての管理事務コストを請求することができる。ただ
           し、当該コストは、証明可能かつ開示されており、本投資法人の総費用比率（                                        TER  ）の開示にお
           いて考慮される。
         当該手数料および報酬は、運用計算書において「その他の手数料および報酬」として開示される。

       ３．管理会社は、本投資法人の販売業務をカバーするために手数料を支払うことができる。

        販売報酬は、運用手数料から本投資法人の販売会社および資産運用会社に支払われる。

        保管受託銀行、管理事務代行会社および本投資法人は、投資者の利益のためこれらが行う特別手配に

       係る費用の払戻しを受ける権利を有するが、かかる費用は本投資法人に対し直接請求されることもあ
       る。
        定率管理報酬を有していない他のファンドのプロバイダーの報酬規定との一般的な比較可能性の目的

       のために、管理報酬の上限は、定率管理報酬の                        80 ％で設定している。
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        本投資法人はまた、本投資法人資産の管理事務に関連して生じる一切の取引費用（市場に沿ったブ
       ローカー手数料、報酬、税金等）も負担する。
        本投資法人の収益および資産に対し課せられる一切の税金、特に年次税（                                      "taxe   d'abonnement"       ）（申

       込み税）は、これもまた本投資法人が負担する。
        個々のサブ・ファンドに割当てられる費用はすべて、当該サブ・ファンドに請求される。投資証券ク

       ラスに割当てられる費用は、当該投資証券クラスに請求される。費用が複数またはすべてのサブ・ファ
       ンド／投資証券クラスに関連する場合には、これらの費用について当該サブ・ファンド／投資証券がそ
       の純資産額に比例して負担する。
        その投資方針の条項に従ってその他の投資信託（                          UCIs  または    UCITS   ）に投資するサブ・ファンドの場

       合、当該対象ファンドおよびサブ・ファンドの両段階で支払いが生じる。
        共同経営もしくは支配を通じて、または実質的な直接保有もしくは間接保有することにより、管理会

       社または他の関連会社によって直接的もしくは間接的に運営されるファンドの受益証券に投資を行う場
       合、投資を行うサブ・ファンドは、対象ファンドの発行または買戻手数料を請求されることはない。
        本投資法人の現行の手数料の詳細は、                   KIID  に記載されている。

    注３－年次税

        ルクセンブルグの現行法規に準拠して、本投資法人は、四半期毎に支払われ各四半期末日の本投資法
       人の純資産額に基づいて計算される年率                     0.05  ％の年次税、または幾つかの投資証券クラスに関して年率
       0.01  ％になる減額された年次税を課されている。
        ルクセンブルグ法の法定条項に準拠して、既に年次税を支払っている他の投資信託の受益証券もしく

       は投資証券に投資されている本投資法人の資産の部分に関して、年次税は課されない。
    注４－   その他の収益

        その他の収益は、主にスイング・プライシングから生じた収益で構成される。
    注５－収益の分配

        当該サブ・ファンドの投資主総会は、取締役会の提案によりサブ・ファンドの年次決算の終了後に、
       各サブ・ファンドおよび／または投資証券クラスから分配金を支払うか否か、またどの程度の分配金を
       支払うかを決定する。本投資法人の純資産が法律に規定されている最低資産額を下回る場合には、分配
       金の支払いは行われない。分配が行われる場合、支払いは会計年度が終了してから４ヶ月以内に行われ
       る。
        取締役会は、中間分配金を支払い、また分配金支払を停止する権限を有している。

        収入調整金は、分配金と実際に収入を受け取る権利が一致するように計算される。

    注６－ソフト・コミッション協定

        2020  年 11 月１日から      2021  年 10 月 31 日までの会計年度において、フォーカス・シキャブのために締結さ
       れた「ソフト・コミッション協定」はなく、「ソフト・コミッション協定」の金額はゼロである。
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    注７－金融先物契約、オプションおよびスワップ

        2021  年 10 月 31 日現在、サブ・ファンドごとの金融先物契約、オプションおよびスワップならびに関連
       する通貨は、以下のように要約される。
     ａ）金融先物

        フォーカス・シキャブ                     債券に係る金融先物                 債券に係る金融先物
                               （購入）                 （売却）
        －グローバル・ボンド                    59,026,289.53       米ドル          19,558,092.29       米ドル
        －ハイ・グレード・ボンド・
                               －米ドル              60,875,000.00       米ドル
         米ドル
        －ハイ・グレード・ロング・
                            36,525,000.00       米ドル          134,835,156.25        米ドル
         ターム・ボンド・米ドル
        － US コーポレート・ボンド・
                            22,201,562.50       米ドル             －米ドル
         サステナブル・米ドル
        －ワールドバンク・ロング・
                               －米ドル              25,380,468.75       米ドル
         ターム・ボンド・米ドル
        フォーカス・シキャブ                     指数に係る金融先物                 指数に係る金融先物

                               （購入）                 （売却）
        －グローバル・ボンド                        該当なし                 該当なし
        －ハイ・グレード・ボンド・
                               該当なし                 該当なし
         米ドル
        －ハイ・グレード・ロング・
                               該当なし                 該当なし
         ターム・ボンド・米ドル
        － US コーポレート・ボンド・
                               該当なし                 該当なし
         サステナブル・米ドル
        －ワールドバンク・ロング・
                               該当なし                 該当なし
         ターム・ボンド・米ドル
        債券または指数に係る金融先物契約（もしあれば）は、当該金融先物の時価（契約数×想定取引規模

       ×当該先物の市場価格）に基づき計算される。
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     ｂ）オプション

        フォーカス・シキャブ                                   指数オプション従来型（売却）
        －グローバル・ボンド                                         該当なし
        －ハイ・グレード・ボンド・米ドル                                         該当なし
        －ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル                                         該当なし
        － US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル                                       該当なし
        －ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル                                         該当なし
     ｃ）スワップ

        フォーカス・シキャブ                   クレジット・デフォルト・                 クレジット・デフォルト・
                             スワップ（購入）                 スワップ（売却）
        －グローバル・ボンド                        該当なし                 該当なし
        －ハイ・グレード・ボンド・
                               該当なし                 該当なし
         米ドル
        －ハイ・グレード・ロング・
                               該当なし                 該当なし
         ターム・ボンド・米ドル
        － US コーポレート・ボンド・
                               該当なし                 該当なし
         サステナブル・米ドル
        －ワールドバンク・ロング・
                               該当なし                 該当なし
         ターム・ボンド・米ドル
    注８－総費用比率（          TER  ）

        この比率は、スイス資産運用協会（                  AMAS  ）／スイス・ファンド資産運用協会（                    SFAMA   ）の「   TER  の計算
       ならびに開示に関するガイドライン」現行版に従って計算された。比率はまた、純資産の百分率として
       遡及的に計算され、純資産（運用費用）に対し継続ベースで請求されるすべての費用および手数料の合
       計を表す。
        過去  12 ヶ月の   TER  は、以下のとおりである。

       フォーカス・シキャブ                                          総費用比率（       TER  ）

       －グローバル・ボンド　クラス米ドル                   F-acc                          0.22  ％
       －グローバル・ボンド　クラス円ヘッジ                    F-acc                        0.23  ％
       －ハイ・グレード・ボンド・米ドル　クラス                       F-acc                      0.14  ％
       －ハイ・グレード・ボンド・米ドル　クラス円ヘッジ                           F-acc                  0.15  ％
       －ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル　クラス                                F-acc             0.15  ％
       －ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル　クラス円ヘッジ                                    F-acc         0.17  ％
       － US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル　クラス                            F-acc              0.26  ％
       － US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル　クラス円ヘッジ                                 F-acc          0.25  ％
       －ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド　クラス                           F-acc                  0.18  ％
        運用が   12 ヶ月未満の投資証券クラスの               TER  は、年率換算されている。

        通貨ヘッジに関連して発生した取引費用、利息費用、貸付証券費用およびその他の費用は、                                               TER  に含ま

       れていない。
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        定率報酬は、当会計年度中に変更される場合がある（注２を参照のこと。）。
    注９－ポートフォリオ回転率（                PTR  ）

        ポートフォリオ回転率は、以下のとおり計算される。

            （購入合計＋売却合計）－（発行合計＋買戻合計）

                   参照期間中の平均純資産
        参照期間中のポートフォリオ回転率の統計は、以下のとおりである。

       フォーカス・シキャブ                                     ポートフォリオ回転率（             PTR  ）

       －グローバル・ボンド                                           66.26   ％
       －ハイ・グレード・ボンド・米ドル                                           40.85   ％
       －ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル                                           24.99   ％
       － US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル                                         2.77  ％
       －ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル                                           0.21  ％
    注 10 －取引費用

        取引費用には、会計年度中に発生した売買委託手数料、印紙税、地方税およびその他海外での費用が
       含まれる。取引手数料は、購入および売却証券の費用に含まれる。
        2021  年 10 月 31 日に終了した会計年度に、ファンドは、投資有価証券の購入売却および類似取引に関す

       る取引費用を、以下のように負担した。
       フォーカス・シキャブ                                          取引費用

       －グローバル・ボンド                                        15,255.66     米ドル
       －ハイ・グレード・ボンド・米ドル                                         3,556.00     米ドル
       －ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル                                        32,130.00     米ドル
       － US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル                                      16,770.60     米ドル
       －ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル                                        29,215.20     米ドル
    注 11 －その他の      UCITS   および／または        UCIs  への投資

        2021  年 10 月 31 日現在、フォーカス・シキャブはその他の                      UCITS   および／または        UCIs  に投資している。
       UCITS   および／またはその他の             UCIs  に課せられた管理報酬の大部分は、以下のとおりである。
       投資ファンド                                           管理報酬

       DB  X-TRACKERS      MSCI   NORDIC    INDEX   UCITS   ETF  DR-1D-EUR-DIST                   0.10  ％
       SOURCE    MARKETS     PLC  - MSCI   USA  SOURCE    ETF-A                      0.05  ％
       UBS  (IRL)   ETF  PLC-MSCI     USA  UCITS-ACC-A-USD-ETF                            0.14  ％
       UBS  (LUX)   BOND   FUND   - EURO   HIGH   YIELD   (EUR)   I-X-ACC                  0.00  ％
       UBS  (LUX)   BOND   SICAV   - ASIAN   HIGH   YIELD   (USD)   I-X-DIST                 0.00  ％
       UBS  (LUX)   BOND   SICAV   - USD  HIGH   YIELD   U-X-ACC                      0.00  ％
       UBS  ETF  MSCI   PACIFIC     EX  JAPAN   UCITS   ETF-A-USD-CAP                       0.30  ％
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       UBS  ETF-MSCI     CANADA    UCITS   ETF-A-CAPITALISATION                            0.33  ％
       UBS  ETF-MSCI     EMU  UCITS   ETF  (EUR)   A-CAP                         0.18  ％
       UBS  ETF-MSCI     JAPAN   UCITS-A-ETF-CAP                                0.19  ％
       UBS  (IRL)   FUND   SOLUTION     PLC-MSCI     USA  SF  UCITS   SHS-A-ETF-ACC                 0.21  ％
       XTRACKERS      MSCI   USA  UCITS   ETF  DR-1C-USD      CAP                     0.01  ％
    注 12 －デフォルト証券

        期末現在、デフォルト状態にあるため、英文目論見書に規定されているクーポン／元本の支払いが行
       われていない多くの債券が存在する。これらの債券の相場価格が存在する場合、最終的な支払いが期待
       され、ポートフォリオで開示される。さらに、相場価格が存在せず、最終的な支払いが見込まれない過
       去にデフォルトした債券も存在する。これらの債券は本投資法人によって全額償却されている。これら
       の債券から生じる可能性のあるリターンをサブ・ファンドに配分する管理会社によって監視されてい
       る。それらはポートフォリオ中に表示されず、この注記において別個に表示される。
        債権                         通貨                想定元本

        PULS   2007-1    CLASS    C 
                                ユーロ                650,000.00
    注 13 －制御不能な事象

        2020  年３月、世界保健機関は新型コロナウイルス感染症（                            COVID-19     ）の発生をパンデミックと宣言し
       た。ワクチンの継続的な開発および管理を含め、パンデミックに対する措置については                                             2021  年の中盤に
       かけて進展が見られたものの、このパンデミックが世界的にも地域的にもどの程度の期間や深刻さで経
       済に影響を与えるかは依然として不透明である。このことは、本投資法人および本報告書で取り上げる
       資産の評価に関し、継続的な不確実性を引き起こしている。
        取締役会および投資運用会社は、政府によるパンデミックの管理、ひいてはポートフォリオおよび本

       投資法人自体への経済的影響を継続して注視する。本投資法人の財務書類を作成する際に取締役会が
       行った継続企業の前提が不適切であるという証拠はない。
    注 14 －適用法、業務地および公認言語

        ルクセンブルグ地方裁判所は、投資主、本投資法人およびカストディアンとの間ですべての法的紛争
       処理を行う場所である。ルクセンブルグ法が適用される。しかし、他の国の投資者の賠償請求に関する
       件については、本投資法人および／またはカストディアンは、本投資法人投資証券が売買された国の裁
       判管轄権に自らを服することを選択することができる。
        当財務書類についてはドイツ語版が公認されたものであり、ドイツ語版のみが監査人によって監査さ

       れた。しかし、本投資法人投資証券の購入および売却が可能なその他の国の投資主に対して投資証券が
       販売される場合、管理会社および保管受託銀行は、当該国の言語への承認された翻訳（すなわち、管理
       会社および保管受託銀行によって承認されたもの）に自らが拘束されるものと認めることができる。
    注 15 － OTC  派生商品および貸付証券

        本投資法人が       OTC  （店頭）取引を締結する場合、                OTC  相手先の信用度に関連するリスクに晒される可能
       性がある。本投資法人が、先物契約、オプションおよびスワップ取引を締結したり、またはその他のデ
       リバティブ技法を利用する時に、特定もしくは多数の契約の下で                                 OTC  相手先が義務を果たさない（または
       履行できない）というリスクを被る。取引相手方リスクは、保証金を預託することによって軽減でき
       る。本投資法人が、適用契約に従って保証金を負担する場合、かかる保証金は本投資法人のために保管
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       受託銀行によって保護預かりにされる。                    OTC  相手方、保管受託銀行またはその副保管人／取引銀行ネット
       ワークが関与する破産および支払不能の事態またはその他の信用事由の発生が、保証金に関連する本投
       資 法人の権利または承認の遅滞や制約または消滅を生じさせる可能性がある。かかる債務に充当するた
       めにそれまで利用可能であった保証金を有していたにも関わらず、                                  OTC  取引の枠組みにおいて、本投資法
       人がその債務の履行を強いられることがある。
        本投資法人は、第三者にファンドの組入証券の一部分を貸付けることができる。一般的に、貸付は、

       クリアストリーム・インターナショナルもしくはユーロクリアのような公認の決済機関、または同種の
       業務を専門とする第一級の金融機関の仲介を通して、それらの機関が設定した方法に従ってのみ行われ
       る。貸付証券の収益および費用は、運用計算書に別個に計上される。担保は、貸付証券に関連して受領
       される。担保は、一般的に借入れられた証券の少なくとも時価に相当する金額の高格付証券から構成さ
       れる。
        ＵＢＳヨーロッパＳＥ            ルクセンブルグ支店は、証券の貸付機関として行為する。

     OTC  派生商品     *

        以下のサブ・ファンドの保有する担保が設定されていない                              OTC  派生商品は、代わりにマージン勘定を有
       する。
     サブ・ファンド

     取引相手方                                未実現（損）益                担保
     フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド
                                     1,604,525.30       米ドル        0.00   米ドル
     バークレイズ
                                                     0.00   米ドル
     カナディアン・インペリアル・バンク                                 (522,686.36)       米ドル
                                                     0.00   米ドル
     シティバンク                                 (414,773.32)       米ドル
                                       25,080.97      米ドル        0.00   米ドル
     ゴールドマン・サックス
                                                     0.00   米ドル
     JP モルガン                               (823,925.52)       米ドル
                                       77,409.85      米ドル        0.00   米ドル
     モルガン・スタンレー
                                                     0.00   米ドル
     ステート・ストリート                                 (535,486.17)       米ドル
                                                     0.00   米ドル
     ユービーエス・エイ・ジー                                 (19,276.05)      米ドル
     フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル
                                        1,553.84     米ドル        0.00   米ドル
     バンク・オブ・アメリカ
                                                     0.00   米ドル
     バークレイズ                                 (53,054.46)      米ドル
                                       16,041.43      米ドル        0.00   米ドル
     カナディアン・インペリアル・バンク
                                        6,901.00     米ドル        0.00   米ドル
     シティバンク
                                                     0.00   米ドル
     ゴールドマン・サックス                               (4,505,974.73)        米ドル
                                         525.51    米ドル        0.00   米ドル
     HSBC
                                     2,882,954.01       米ドル        0.00   米ドル
     モルガン・スタンレー
                                        1,230.48     米ドル        0.00   米ドル
     ステート・ストリート
                                       123,917.97      米ドル        0.00   米ドル
     ユービーエス・エイ・ジー
                                        2,780.21     米ドル        0.00   米ドル
     ウエストパック・バンキング・コーポレーション
     フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル
                                                     0.00   米ドル
     バンク・オブ・アメリカ                                 (12,615.92)      米ドル
                                                     0.00   米ドル
     バークレイズ                                 (57,424.82)      米ドル
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                                       59,960.93      米ドル        0.00   米ドル
     カナディアン・インペリアル・バンク
                                         169.63    米ドル        0.00   米ドル
     シティバンク
                                                     0.00   米ドル
     ゴールドマン・サックス                               (8,269,311.76)        米ドル
                                     3,600,634.09       米ドル        0.00   米ドル
     モルガン・スタンレー
                                                     0.00   米ドル
     ユービーエス・エイ・ジー                                 (350,572.11)       米ドル
     フォーカス・シキャブ－            US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル
                                                     0.00   米ドル
     バンク・オブ・アメリカ                                 (33,215.31)      米ドル
                                                     0.00   米ドル
     バークレイズ                               (1,103,916.13)        米ドル
                                                     0.00   米ドル
     カナディアン・インペリアル・バンク                                 (30,504.70)      米ドル
                                                     0.00   米ドル
     シティバンク                               (1,523,217.77)        米ドル
                                     2,387,831.12       米ドル        0.00   米ドル
     モルガン・スタンレー
     フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル
                                     1,688,028.19       米ドル        0.00   米ドル
     カナディアン・インペリアル・バンク
                                                     0.00   米ドル
     シティバンク                               (1,731,829.28)        米ドル
                                     7,647,666.73       米ドル        0.00   米ドル
     モルガン・スタンレー
                                                     0.00   米ドル
     ユービーエス・エイ・ジー                               (1,960,165.02)        米ドル
     *公認の証券取引所で取引されている派生商品は、決済機関により保証されているため、本表に含まれない。取引相手方に債務不履行
      が生じた場合、決済機関は損失リスクを負う。
     貸付有価証券

                       2021  年 10 月 31 日現在の貸付有価証券からの                   2021  年 10 月 31 日現在の

                          取引相手方エクスポージャー                      担保の内訳（％）
                                     担保
     フォーカス・シキャブ                貸付有価証券の時価           （ユービーエス・スイス・             株式     債券     現金
                                   エイ・ジー）
     －グローバル・ボンド                                        48.37     51.63     0.00
                     137,934,144.70       米ドル      146,106,638.38       米ドル
     －ハイ・グレード・ボンド・
                                              48.37     51.63     0.00
                     549,617,634.20       米ドル      582,182,063.09       米ドル
      米ドル
     －ハイ・グレード・ロング・
                                              48.37     51.63     0.00
                    1,087,887,789.08        米ドル     1,152,344,317.31        米ドル
      ターム・ボンド・米ドル
     － US コーポレート・ボンド・
                                              48.37     51.63     0.00
                     29,269,452.46      米ドル      31,003,645.37      米ドル
      サステナブル・米ドル
     －ワールドバンク・ロング・
                                              48.37     51.63     0.00
                     185,077,589.36       米ドル      196,043,296.47       米ドル
      ターム・ボンド・米ドル
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                                 －ハイ・グレード・ボンド・             －ハイ・グレード・ロング・
                     －グローバル・ボンド
                                      米ドル          ターム・ボンド・米ドル
     貸付証券収益
                        195,204.77     米ドル        652,968.95     米ドル       1,233,397.62      米ドル
     貸付証券コスト
                        78,081.91     米ドル        261,187.58     米ドル        493,359.05     米ドル
     純貸付証券収益
                        117,122.86     米ドル        391,781.37     米ドル        740,038.57     米ドル
                    － US コーポレート・ボンド・            －ワールドバンク・ロング・
                     サステナブル・米ドル             ターム・ボンド・米ドル
     貸付証券収益
                        304,617.02     米ドル        366,406.55     米ドル
     貸付証券コスト                  121,846.81     米ドル        146,562.62     米ドル
     純貸付証券収益
                        182,770.21     米ドル        219,843.93     米ドル
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    ２【外国投資法人の現況】

     【純資産額計算書】
        （フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド）
                                               （ 2023  年２月末日現在）
                                  米ドル                千円
                                            （ｄ．およびｅ．を除く。）
        ａ．資産総額                           543,197,534.80                  74,054,120
        ｂ．負債総額                            8,377,003.22                 1,142,037
        ｃ．純資産総額（ａ．－ｂ．）                           534,820,531.58                  72,912,083
        ｄ．発行済投資証券総数
         （クラス米ドル        F － acc  投資証券）
                                       1,428,739.528       口
         （クラス円ヘッジ         F － acc  投資証券）                   877,909.208      口
        ｅ．１口当たり純資産価格
         （クラス米ドル        F － acc  投資証券）
                                        146.48               19,970   円
         （クラス円ヘッジ         F － acc  投資証券）                 9,613   円                －
       （注）フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンドは                      2008  年２月   20 日に運用を開始し、クラス米ドル              F－ acc 投資証券は     2008  年２月
         20 日に運用が開始され、クラス円ヘッジ               F－ acc 投資証券は     2017  年１月６日に運用が開始された。
        （フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル）

                                               （ 2023  年２月末日現在）
                                  米ドル                千円
                                            （ｄ．およびｅ．を除く。）
        ａ．資産総額                          1,563,116,570.27                   213,099,682
        ｂ．負債総額                            6,818,335.75                   929,544
        ｃ．純資産総額（ａ．－ｂ．）                          1,556,298,234.52                   212,170,138
        ｄ．発行済投資証券総数
         （クラス     F － acc  投資証券）
                                       3,938,813.509       口
         （クラス円ヘッジ         F － acc  投資証券）                   136,231.000      口
        ｅ．１口当たり純資産価格
         （クラス     F － acc  投資証券）
                                        148.22               20,207   円
         （クラス円ヘッジ         F － acc  投資証券）                 9,411   円                －
       （注）フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドルは                           2005  年８月   31 日に運用を開始し、クラス           F－ acc 投資証券は     2005
         年８月   31 日に運用が開始され、クラス円ヘッジ               F－ acc 投資証券は     2019  年５月   24 日に運用が開始された。
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        （フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル）

                                               （ 2023  年２月末日現在）
                                  米ドル                千円
                                            （ｄ．およびｅ．を除く。）
        ａ．資産総額                          3,291,852,892.74                   448,778,305
        ｂ．負債総額                            5,957,470.55                   812,182
        ｃ．純資産総額（ａ．－ｂ．）                          3,285,895,422.19                   447,966,123
        ｄ．発行済投資証券総数
         （クラス     F － acc  投資証券）
                                       6,710,029.379       口
         （クラス円ヘッジ         F － acc  投資証券）                   296,941.000      口
        ｅ．１口当たり純資産価格
         （クラス     F － acc  投資証券）
                                        178.04               24,272   円
         （クラス円ヘッジ         F － acc  投資証券）                 9,049   円                －
       （注）フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドルは                                   2006  年 10 月 27 日に運用を開始し、クラス           F－
         acc 投資証券は     2006  年 10 月 27 日に運用が開始された。クラス円ヘッジ                 F－ acc 投資証券は     2019  年５月   24 日に運用が開始され
         た。
        （フォーカス・シキャブ－              US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル）

                                               （ 2023  年２月末日現在）
                                  米ドル                千円
                                            （ｄ．およびｅ．を除く。）
        ａ．資産総額                          1,673,211,271.07                   228,108,893
        ｂ．負債総額                            33,063,114.95                  4,507,494
        ｃ．純資産総額（ａ．－ｂ．）                          1,640,148,156.12                   223,601,398
        ｄ．発行済投資証券総数
         （クラス     F － acc  投資証券）                      4,483,191.343       口
                                         303,250.000      口
         （クラス円ヘッジ         F － acc  投資証券）
        ｅ．１口当たり純資産価格
         （クラス     F － acc  投資証券）
                                        110.27               15,033   円
         （クラス円ヘッジ         F － acc  投資証券）                 8,708   円                －
       （注）フォーカス・シキャブ－             US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドルは                    2016  年 11 月８日に運用を開始し、クラス             F－ acc
         投資証券は     2016  年 11 月８日に運用が開始され、クラス円ヘッジ                 F－ acc 投資証券は     2021  年９月   13 日に運用が開始された。
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        （フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル）

                                               （ 2023  年２月末日現在）
                                  米ドル                千円
                                            （ｄ．およびｅ．を除く。）
        ａ．資産総額                          2,162,037,797.98                   294,750,613
        ｂ．負債総額                            5,936,464.62                   809,318
        ｃ．純資産総額（ａ．－ｂ．）                          2,156,101,333.36                   293,941,295
        ｄ．発行済投資証券総数
         （クラス     F － acc  投資証券）                      6,373,517.218       口
        ｅ．１口当たり純資産価格
                                        101.77
         （クラス     F － acc  投資証券）                                     13,874   円
       （注）フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドルは                                   2018  年２月   14 日に運用を開始し、クラス           F－
         acc 投資証券は     2018  年２月   14 日に運用が開始された。
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    第６【販売及び買戻しの実績】

       （フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンド）

                                 販売口数         買戻し口数          発行済口数
                     クラス米ドル
        2013  年 10 月末日に                   1,955,317.090          1,673,584.763          5,257,905.030
        終了する会計年度末                          （０）          （０）          （０）
                     F － acc  投資証券
                     クラス米ドル           1,265,375.083          4,455,585.919          2,067,694.194
        2014  年 10 月末日に
        終了する会計年度末
                                 （０）          （０）          （０）
                     F － acc  投資証券
                     クラス米ドル
                                932,440.586          813,570.038         2,186,564.742
        2015  年 10 月末日に
        終了する会計年度末
                     F － acc  投資証券          （０）          （０）          （０）
                     クラス米ドル           505,335.286         1,041,398.984          1,650,501.044
                     F － acc  投資証券       （ 130,290.000      ）    （ 938.000    ）    （ 129,352.000      ）
        2016  年 10 月末日に
        終了する会計年度末
                     クラス円ヘッジ              －          －          －
                     F － acc  投資証券          （－）          （－）          （－）
                     クラス米ドル           517,056.376          807,603.431         1,359,953.989
                     F － acc  投資証券        (184,572.000)          (12,006.000)          (301,918.000)
        2017  年 10 月末日に
        終了する会計年度末
                     クラス円ヘッジ            315,278.000          24,268.000          291,010.000
                     F － acc  投資証券        (307,375.000)          (24,268.000)          (283,107.000)
                     クラス米ドル           451,501.143          443,792.056         1,367,663.076
                     F － acc  投資証券        (236,716.000)          (96,163.000)          (442,471.000)
        2018  年 10 月末日に
        終了する会計年度末
                     クラス円ヘッジ            309,390.000          143,495.000          456,905.000
                     F － acc  投資証券        (317,293.000)          (142,960.000)          (457,440.000)
                     クラス米ドル
                                220,464.929          516,054.177         1,072,073.828
                     F － acc  投資証券        （ 84,639.000     ）    （ 91,089.000     ）   （ 436,021.000      ）
        2019  年 10 月末日に
        終了する会計年度末
                     クラス円ヘッジ
                                113,426.168          223,568.597          346,762.571
                               （ 39,872.000     ）   （ 217,186.000      ）   （ 280,126.000      ）
                     F － acc  投資証券
                     クラス米ドル
                                558,953.729          331,300.956         1,299,726.601
                                (175,074.844)          (126,470.318)          (484,625.526)
                     F － acc  投資証券
        2020  年 10 月末日に
        終了する会計年度末
                     クラス円ヘッジ
                                207,661.146          211,473.509          342,950.208
                                (206,811.146)          (203,517.438)          (283,419.708)
                     F － acc  投資証券
                     クラス米ドル           561,918.432          249,614.548         1,612,030.485
                                (276,963.474)          (125,955.000)          (635,634.000)
                     F － acc  投資証券
        2021  年 10 月末日に
        終了する会計年度末
                     クラス円ヘッジ
                                186,575.000          41,378.000          488,147.208
                     F － acc  投資証券        (186,925.000)          (41,378.000)          (428,966.708)
                     クラス米ドル
                                179,888.191          369,239.205         1,422,679.471
                                (132,733.000)          (138,844.000)          (629,523.000)
                     F － acc  投資証券
        2022  年 10 月末日に
        終了する会計年度末
                     クラス円ヘッジ
                                228,504.000          105,718.000          610,933.208
                     F － acc  投資証券        (229,264.000)          (105,978.000)          (552,252.708)
       （注１）（　）内の数字は本邦内における販売、買戻しおよび発行済口数であり、受渡し日を基準として算出している。一方、
          （　）の上段の数字は約定日を基準として算出している。以下同じ。
       （注２）フォーカス・シキャブ－グローバル・ボンドは                       2008  年２月   20 日に運用を開始し、クラス米ドル              F－ acc 投資証券は     2008  年２
          月 20 日に運用が開始され、クラス円ヘッジ               F－ acc 投資証券は     2017  年１月６日に運用が開始された。
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       （フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドル）

                                 販売口数         買戻し口数          発行済口数
        2013  年 10 月末日に
                                2,825,294.585          9,239,029.441          3,254,509.492
                   クラス   F － acc  投資証券
                                  ( ０ )        ( ０ )        ( ０ )
        終了する会計年度末
        2014  年 10 月末日に
                                1,835,224.418          3,034,377.758          2,055,356.152
                   クラス   F － acc  投資証券
                                  ( ０ )        ( ０ )        ( ０ )
        終了する会計年度末
        2015  年 10 月末日に                    857,359.956         1,506,454.196          1,406,261.912
                   クラス   F － acc  投資証券
                                  ( ０ )        ( ０ )        ( ０ )
        終了する会計年度末
        2016  年 10 月末日に
                                5,540,540.184          2,731,969.773          4,214,832.323
                   クラス   F － acc  投資証券
        終了する会計年度末                          ( ０ )        ( ０ )        ( ０ )
        2017  年 10 月末日に
                                8,145,807.948          3,233,131.459          9,127,508.812
                   クラス   F － acc  投資証券
                                  ( ０ )        ( ０ )        ( ０ )
        終了する会計年度末
                               11,306,082.569          9,067,305.551          11,366,285.830
                   クラス   F － acc  投資証券
                                  ( ０ )        ( ０ )        ( ０ )
        2018  年 10 月末日に
        終了する会計年度末             クラス円ヘッジ
                                  －          －          －
                                  ( － )        ( － )        ( － )
                     F － acc  投資証券
                               34,266,760.635          38,308,125.397          7,324,921.068
                   クラス   F － acc  投資証券
                               （ 230,665.101      ）      （０）        （ 230,665.101      ）
        2019  年 10 月末日に
        終了する会計年度末
                     クラス円ヘッジ
                                198,979.000          6,503.000         192,476.000
                     F － acc  投資証券       （ 198,979.000      ）    （ 6,503.000     ）    （ 192,476.000      ）
                                9,463,708.717          13,289,278.546          3,499,351.239
                   クラス   F － acc  投資証券
                                (74,398.000)          (161,328.101)          (143,735.000)
        2020  年 10 月末日に
        終了する会計年度末             クラス円ヘッジ
                                22,967.000          118,673.000          96,770.000
                                (22,967.000)          (118,673.000)          (96,770.000)
                     F － acc  投資証券
                                1,479,787.723          1,460,204.389          3,518,934.573
                   クラス   F － acc  投資証券
                                (34,544.000)          (47,238.000)          (131,041.000)
        2021  年 10 月末日に
        終了する会計年度末             クラス円ヘッジ
                                37,847.000          34,370.000          100,247.000
                     F － acc  投資証券        (37,847.000)          (34,370.000)          (100,247.000)
                               14,401,443.051          10,408,152.281          7,512,225.343
                   クラス   F － acc  投資証券
                                (83,496.000)          (80,311.000)          (134,226.000)
        2022  年 10 月末日に
        終了する会計年度末
                     クラス円ヘッジ            76,460.000          19,807.000          156,900.000
                                (76,460.000)          (19,047.000)          (157,660.000)
                     F － acc  投資証券
       （注）フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ボンド・米ドルは                           2005  年８月   31 日に運用を開始し、クラス           F－ acc 投資証券は     2005
         年８月   31 日に運用が開始され、クラス円ヘッジ               F－ acc 投資証券は     2019  年５月   24 日に運用が開始された。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       （フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル）

                                 販売口数         買戻し口数          発行済口数
        2013  年 10 月末日に
                                3,050,470.159          4,135,909.320          2,773,497.171
                   クラス   F － acc  投資証券
                                  ( ０ )        ( ０ )        ( ０ )
        終了する会計年度末
        2014  年 10 月末日に
                                8,776,426.588          3,367,312.911          8,182,610.848
                   クラス   F － acc  投資証券
                                  ( ０ )        ( ０ )        ( ０ )
        終了する会計年度末
        2015  年 10 月末日に                   6,316,960.698          5,395,824.880          9,103,746.666
                   クラス   F － acc  投資証券
                                  ( ０ )        ( ０ )        ( ０ )
        終了する会計年度末
        2016  年 10 月末日に
                                6,886,383.471          9,733,277.397          6,256,852.740
                   クラス   F － acc  投資証券
        終了する会計年度末                          ( ０ )        ( ０ )        ( ０ )
        2017  年 10 月末日に
                                7,484,008.244          6,448,165.967          7,292,695.017
                   クラス   F － acc  投資証券
                                  ( ０ )        ( ０ )        ( ０ )
        終了する会計年度末
                               15,441,368.027          13,361,344.165          9,372,718.879
                   クラス   F － acc  投資証券
                                  ( ０ )        ( ０ )        ( ０ )
        2018  年 10 月末日に
        終了する会計年度末             クラス円ヘッジ
                                  －          －          －
                                  ( － )        ( － )        ( － )
                     F － acc  投資証券
                               18,797,796.205          25,183,376.958          2,987,138.126
                   クラス   F － acc  投資証券
                               （ 199,505.000      ）    （ 95.000   ）    （ 199,410.000      ）
        2019  年 10 月末日に
        終了する会計年度末
                     クラス円ヘッジ
                                184,142.000          7,653.000         176,489.000
                     F － acc  投資証券       （ 184,142.000      ）    （ 7,653.000     ）    （ 176,489.000      ）
                               10,520,880.122          7,695,343.195          5,812,675.053
                   クラス   F － acc  投資証券
                                (143,984.436)          (75,240.436)          (268,154.000)
        2020  年 10 月末日に
        終了する会計年度末             クラス円ヘッジ
                                85,349.000          52,378.000          209,460.000
                                (85,349.000)          (52,378.000)          (209,460.000)
                     F － acc  投資証券
                                2,496,364.499          3,933,852.083          4,375,187.469
                   クラス   F － acc  投資証券
                                (74,594.000)          (90,611.000)          (252,137.000)
        2021  年 10 月末日に
        終了する会計年度末             クラス円ヘッジ
                                98,481.000          72,779.000          235,162.000
                     F － acc  投資証券        (98,481.000)          (72,779.000)          (235,162.000)
                               11,681,412.681          6,158,202.427          9,898,397.723
                   クラス   F － acc  投資証券
                                (104,976.000)          (136,886.000)          (220,227.000)
        2022  年 10 月末日に
        終了する会計年度末
                     クラス円ヘッジ            141,536.000          40,143.000          336,555.000
                                (141,536.000)          (39,995.000)          (336,703.000)
                     F － acc  投資証券
       （注）フォーカス・シキャブ－ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドルは                                   2006  年 10 月 27 日に運用を開始し、クラス           F－
         acc 投資証券は     2006  年 10 月 27 日に運用が開始され、クラス円ヘッジ               F－ acc 投資証券は     2019  年５月   24 日に運用が開始された。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
       （フォーカス・シキャブ－              US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル）

                                 販売口数         買戻し口数          発行済口数
        2017  年 10 月末日に
                                112,877.073          12,574.623          100,302.450
                   クラス   F － acc  投資証券
                                  ( ０ )        ( ０ )        ( ０ )
        終了する会計年度末
        2018  年 10 月末日に
                                997,702.027          55,730.981         1,042,273.496
                   クラス   F － acc  投資証券
                                  ( ０ )        ( ０ )        ( ０ )
        終了する会計年度末
        2019  年 10 月末日に                   1,607,434.364          611,554.666         2,038,153.194
                   クラス   F － acc  投資証券
                                  ( ０ )        ( ０ )        ( ０ )
        終了する会計年度末
                                4,741,111.494          809,470.011         5,969,794.677
                   クラス   F － acc  投資証券
                                  ( ０ )        ( ０ )        ( ０ )
        2020  年 10 月末日に
        終了する会計年度末
                     クラス円ヘッジ              －          －          －
                     F － acc  投資証券          ( － )        ( － )        ( － )
                                8,192,177.850          9,464,449.610          4,697,522.917
                   クラス   F － acc  投資証券
                                (173,060.000)            ( ０ )      (173,060.000)
        2021  年 10 月末日に
        終了する会計年度末
                     クラス円ヘッジ            129,107.000          13,700.000          115,407.000
                     F － acc  投資証券        (115,377.000)          (2,700.000)         (112,677.000)
                                1,304,327.751          1,571,173.285          4,430,677.383
                   クラス   F － acc  投資証券
                                (102,065.000)          (65,607.000)          (209,518.000)
        2022  年 10 月末日に
        終了する会計年度末             クラス円ヘッジ
                                281,280.000          81,547.000          315,140.000
                                (276,510.000)          (81,547.000)          (307,640.000)
                     F － acc  投資証券
       （注）フォーカス・シキャブ－             US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドルは                    2016  年 11 月８日に運用を開始し、クラス             F－ acc
         投 資証券は    2016  年 11 月８日に運用が開始され、クラス円ヘッジ                 F－ acc 投資証券は     2021  年９月   13 日に運用が開始された。
       （フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル）

                                 販売口数         買戻し口数          発行済口数
        2018  年 10 月末日に                    561,803.637          47,920.000          513,883.637
                   クラス   F － acc  投資証券
                                  ( ０ )        ( ０ )        ( ０ )
        終了する会計年度末
        2019  年 10 月末日に
                                1,362,857.336          253,034.141         1,623,706.832
                   クラス   F － acc  投資証券
        終了する会計年度末                          ( ０ )        ( ０ )        ( ０ )
        2020  年 10 月末日に
                                1,583,227.436          1,637,430.921          1,569,503.347
                   クラス   F － acc  投資証券
                                  ( ０ )        ( ０ )        ( ０ )
        終了する会計年度末
        2021  年 10 月末日に
                                5,257,583.113          622,644.795         6,204,441.665
                   クラス   F － acc  投資証券
        終了する会計年度末                        (165,635.000)          (131,790.000)          (33,845.000)
        2022  年 10 月末日に
                                2,006,459.313          1,918,901.796          6,291,999.182
                   クラス   F － acc  投資証券
                                (7,408.000)          (18,950.000)          (22,303.000)
        終了する会計年度末
       （注）フォーカス・シキャブ－ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドルは                                   2018  年２月   14 日に運用を開始し、クラス           F－
         acc 投資証券は     2018  年２月   14 日に運用が開始された。
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    第三部【特別情報】

    第１【投資信託制度の概要】

                         投資信託制度の概要

                          （ 2022  年５月付）
                             定　義

    1915  年法         商事会社に関する         1915  年８月   10 日法（随時改正および補足済）

    1993  年法         金融セクターに関する           1993  年４月５日法（随時改正および補足済）
    2002  年法         ＵＣＩに関する        2002  年 12 月 20 日法（随時改正および補足済）
    2007  年法         ＳＩＦに関する        2007  年２月   13 日法（随時改正および補足済）
    2010  年法         ＵＣＩに関する        2010  年 12 月 17 日法（随時改正および補足済）
    2013  年法         ＡＩＦＭに関する         2013  年７月   12 日法
    2016  年法         ＲＡＩＦに関する         2016  年７月   23 日法（随時改正および補足済）
    ＡＩＦ           ＡＩＦＭＤ第４条第１項（ａ号）に記載されるＵＣＩ（その投資コンパートメ
                ントを含む。）であり、以下に該当するオルタナティブ投資ファンドをいう。
                （ａ）多数の投資家から資本を調達し、当該投資家の利益のために定められた
                   投資方針に従って当該資本を投資することを目的とする。
                （ｂ）ＵＣＩＴＳ指令第５条に基づく許認可を要しない。
                ルクセンブルクにおいて、この用語は、                     2013  年法第１条第       39 項に規定するオル
                タナティブ投資ファンドを意味する。
    ＡＩＦＭ           その通常の事業活動として一または複数のＡＩＦを運用する法人であるオルタ
                ナティブ投資ファンド運用者をいう。
    ＡＩＦＭＤ           ＡＩＦＭに関する         2011  年６月８日付欧州議会および理事会指令                     2011  ／ 61 ／ＥＵ
                （随時改正および補足済）
    ＣＥＳＲ           欧州証券規制委員会（           2011  年以降、現在はＥＳＭＡが継承）
    ＣＳＳＦ           ルクセンブルク監督当局である金融監督委員会
    ＥＣ           欧州共同体（       2009  年以降、現在はＥＵが継承）
    ＥＥＣ           欧州経済共同体（         1993  年にＥＣが継承）
    ＥＳＭＡ           欧州証券市場監督局
    ＥＵ           欧州連合
    ＦＣＰ           契約型投資信託
    加盟国           ＥＵ加盟国または欧州経済地域を形成する契約の当事者であるその他の国
    メモリアル           ルクセンブルクの官報であるメモリアルＡ
    パートⅠファンド           2010  年法パート      Ⅰ に基づく譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（ＵＣ
                ＩＴＳ指令をルクセンブルク法に導入）。かかるファンドは、一般に「ＵＣＩ
                ＴＳ」と称する。
    パートⅡファンド           2010  年法パート      Ⅱ に基づくＵＣＩ
    ＲＡＩＦ           リザーブド・オルタナティブ投資ファンド
    ＲＣＳ           ルクセンブルク大公国の商業および法人登記所
                （ Registre     de  Commerce     et  des  Sociétés     ）
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    ＲＥＳＡ           ルクセンブルク大公国の中央電子プラットフォームである会社公告集
                （ Recueil     Electronique       des  Sociétés     et  des  Associations       ）
    ＳＩＣＡＦ           固定資本を有する投資法人
    ＳＩＣＡＶ           変動資本を有する投資法人
    ＳＩＦ           専門投資信託
    ＵＣＩ           投資信託
    ＵＣＩＴＳ           譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託
    ＵＣＩＴＳ指令           ＵＣＩＴＳに関する法律、規則および行政規定の調整に関する                                 2009  年７月   13 日
                付欧州議会および理事会指令               2009  ／ 65 ／ＥＣ
                                319/397

















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    Ⅰ．ルクセンブルクにおける投資信託制度および統計
       ルクセンブルクにおいて契約型の投資信託は                       1959  年に初めて設定され、            2021  年 10 月 31 日現在でＦＣＰ型
             １
     の規制ＵＣＩ        の数は    1,265   、その純資産総額は１兆             75 億 200  万ユーロ（      133  兆 7,660   億円）に達している
     ２
      。
       投資法人型のファンドは             1959  年から   1960  年にかけてはじめて設定され、このタイプの代表的なファンド
     として、パン・ホールディング（                 Pan-Holding      ）、セレクテッド・リスクス・インベストメンツ（                          Selected
     Risks    Investments      ）およびコモンウェルス・アンド・ヨーロピアン・インベストメント・トラスト
     （ Commonwealth       and  European     Investment      Trust   ）があげられる。オープン・エンドの仕組みを有する投
     資法人型のファンドは            1967  年から    1968  年にかけて初めて設立された。その最初のファンドはユナイテッ
     ド・ステイツ・トラスト・インベストメント・ファンド（                               United    States    Trust   Investment      Fund  ）であ
     る。  2021  年 10 月 31 日現在で、ＳＩＣＡＶ（変動資本を有する投資法人）型の規制ＵＣＩの数は                                       1,985   、ＳＩ
     ＣＡＲ（リスク資本に投資する投資法人）型の規制ＵＣＩの数は                                 225  で、その純資産総額は、４兆               6,781   億
                              ３
     9,500   万ユーロ（      621  兆 1,240   億円）に達している           。
       2021  年 10 月 31 日現在、ルクセンブルクのファンドが運用する純資産合計額は、５兆                                    7,184   億 8,400   万ユー
                        ４
     ロ（  759  兆 2,431   億円）に達している           。
     （注）ユーロの円貨換算は、            2021  年 10 月 29 日における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝                                132.77   円）
        による。
          １　

            この数字は、ＵＣＩＴＳ、           2010  年法パート     Ⅱ に基づくＵＣＩおよびＳＩＦを含む。
          ２
            最新の統計は、ＣＳＳＦのウェブサイト（（                  https://www.cssf.lu/en/publication-data/?entity_type=490&
           content_type=609%2C2126%2C2122%2C4998%2C2124                    ）を参照のこと。
          ３
            同上。
          ４　
            同上。
    Ⅱ．ルクセンブルク投資信託の監督

       ルクセンブルクの投資信託の監督は、公的機関によってなされている。この機関は、当初は、銀行およ
     び信用取引ならびに証券発行を規制する                     1965  年６月   19 日付勅令に基づき権限を有しており、その後投資信
     託の監督に関する         1972  年 12 月 22 日付勅令に従って権限を有した銀行監査官であった。かかる監督権限は、
     その後   1983  年５月   20 日法によりルクセンブルク金融庁（以下「ＩＭＬ」という。）に付託され（ＩＭＬは
     同法  30 条に従った銀行監査官の後継機関である。）、ＩＭＬは                             1998  年４月   22 日法に従いルクセンブルク中
     央銀行（以下「中央銀行」という。）となった。                         1999  年１月１日以降、監督権限は、                1998  年 12 月 23 日法に
     よって中央銀行から分離され新設された公的機関であるＣＳＳＦによって行使されている。ＣＳＳＦは、
     過去中央銀行に付託されていた、銀行、金融セクターで営業するその他の機関およびＵＣＩに関する監
     督、ならびに証券取引所理事長に付託されていた、ルクセンブルク証券取引所および証券の公募ならびに
     ルクセンブルク証券取引所への証券上場に関するすべての監督権限を行使している。
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    Ⅲ．ルクセンブルクの投資信託の形態
    １．前書き
          ５
    1.1  　一般
        1988  年４月１日までは、ルクセンブルクのすべての形態のファンドは、ＵＣＩに関する                                           1983  年８月   25
       日法、   1915  年法ならびに共有に関する民法および一般の契約法の規定に従って設定されていた。
          ５　

            ルクセンブルクの投資信託制度は、特にＥＵの法令に基づいており、かかる法律は、現時点の概要において
           適宜考慮されているが、必ずしもすべてのＥＵの法律が現時点の概要に反映されているとは限らないこと（特
           にその範囲が投資信託以外に及ぶ場合）に留意されたい。
    1.2  　ＵＣＩＴＳ／ＵＣＩ

        1983  年８月   25 日法は廃止され、これに代わりＵＣＩに関する                        1988  年３月   30 日法（以下「       1988  年３月   30
       日法」という。）が制定された。                 1988  年３月   30 日法は、ＵＣＩＴＳにかかる指令                 85 ／ 611  ／ＥＥＣの規定
       をルクセンブルク国内法として制定し、また、ルクセンブルクの投資信託制度についてのその他の改正
       を盛り込んだものである。
        2002  年法により、ルクセンブルクは、指令                    85 ／ 611  ／ＥＥＣを改正する指令             2001  ／ 107  ／ＥＣおよび指
       令 2001  ／ 108  ／ＥＣを実施した。          2002  年法は、     2002  年 12 月 31 日にメモリアルに公告され、               2003  年１月１日
       から施行された。
        経過規定に従い、         2002  年法は、ただちに         1988  年３月   30 日法に代わるものではなく、               1988  年３月   30 日法
       は 2004  年２月   13 日まで全体として効力を有し、ＵＣＩＴＳに適用される経過規定として                                     2007  年２月   13 日
       まで効力を有していた。
        2010  年法により、ルクセンブルクは、ＵＣＩＴＳ指令（預託機能、報酬方針および制裁に関する                                               2014
       年７月   23 日付指令     2014  ／ 91 ／ＥＵ（以下「ＵＣＩＴＳ              Ⅴ指令」という。）により改正された。）を実施
       した。
        2010  年法は、     2010  年 12 月 24 日にメモリアルに公告され、               2011  年１月１日から施行されたが、                2012  年７
       月１日より      2002  年法を完全に置き換えた。
        2010  年法は、     2013  年７月    15 日にメモリアルに公告され同日付で施行された                         2013  年法により改正され
       た。
        2021  年７月   26 日にメモリアル        561  号に公告された        2010  年法の直近の改正は、特に              2021  年７月   21 日法によ
       り導入され、       2019  年６月   20 日付欧州議会および理事会指令（ＥＵ）                     2019  ／ 1160  を置き換え、国境を越え
       た投資信託の販売に関するＵＣＩＴＳ指令およびＡＩＦＭＤを修正し、                                     2010  年法および      2013  年法を修正
       した。
    1.3  　ＳＩＦ
        その証券が一般に募集されることを予定しないＵＣＩに関する                                1991  年７月   19 日法（以下「       1991  年法」
       という。）は、ルクセンブルクの成文法に基づく、機関投資家に限定される規制ＵＣＩを導入した。
        2007  年法（   2007  年２月   13 日より   1991  年法を廃止し、これに取って代わった。）によりその証券が一般
       に募集されることを予定しない投資信託に代わり、ＳＩＦが導入された。
        2007  年法は、     2013  年法により改正された。改正済の                 2007  年法は、     2013  年７月   15 日にメモリアルに公告
       され、同日付で施行された。               2017  年法の直近の改正は、           2019  年４月   11 日にメモリアル        238  号に公告された
       英国および北アイルランドのＥＵ離脱の際に金融セクターについて講じられるべき措置に関する                                                  2019  年
       ４月８日法によって導入された。
        ＳＩＦは、かかるビークルへの投資に係るリスクを正確に評価できる情報に精通した投資家に対して
       提供される。ＳＩＦは、リスク拡散の原則に従う投資信託であり、したがってＵＣＩに区分されてい
       る。ＳＩＦは企業構造および投資規則の点でより柔軟性が高いだけでなく、とりわけＣＳＳＦに認可さ
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       れるためにプロモーターを必要とせず、監督義務がより緩やかである。適格投資家には機関投資家およ
       びプロの投資家のみならず、十分な知識を有する個人投資家も含まれる。
    1.4  　ＲＡＩＦ
        2016  年法は、     2013  年法と   2010  年法の両方を修正し、新たな形態のＡＩＦであるＲＡＩＦを導入した。
       ＲＡＩＦは、ＡＩＦＭＤの範囲内で認可されたＡＩＦＭにより管理され、その受益証券は「十分な情報
       を得た」投資家に留保される。その結果、ＲＡＩＦは、ＣＳＳＦによる事前の認可も継続的な（直接
       的）健全性監督も受けない。ＲＡＩＦは、ＣＳＳＦの監督に服することなく、ＳＩＦ制度およびＳＩＣ
       ＡＲ制度の法律上および税務上の特徴を併せて有する。
        2016  年法の直近の改正は、欧州ベンチャー・キャピタル・ファンド（                                    European     Venture     Capital
       fund  、以下「ＥｕＶＥＣＡ」）規則、欧州社会起業家ファンド（                                European     Social    Entrepreneurship
       Funds   、以下「ＥｕＳＥＦ」）規則、ＭＭＦ規則、欧州長期投資ファンド（                                        European     long-term
       investment      fund  、  以下「ＥＬＴＩＦ」）規則および証券化ＳＴＳ規則の適切な適用のための規則を策
       定する   2019  年７月   16 日法によって導入された。
    ２．  2010  年法

    2.1.  　一般規定とその範囲
    2.1.1.     2010  年法は、５つのパートから構成されている。
         パートⅠ　　ＵＣＩＴＳ（以下「パートⅠ」という。）
         パートⅡ　　その他のＵＣＩ（以下「パートⅡ」という。）
         パートⅢ　　外国のＵＣＩ（以下「パートⅢ」という。）
         パートⅣ　　管理会社（以下「パートⅣ」という。）
         パートⅤ　　ＵＣＩＴＳおよびその他のＵＣＩに適用される一般規定（以下「パートⅤ」とい
                う。）
         2010  年法は、パートⅠが適用されるＵＣＩＴＳとパートⅡが適用される「その他のＵＣＩ」を区分
        して取り扱っている。            2010  年法パート      Ⅱ に準拠するＵＣＩは          2013  年法に定義されるＡＩＦとしての資
        格を有しているのに対し、ＵＣＩＴＳは                    2013  年法の範囲から除かれる。
    2.1.2.   　いずれか一つの加盟国内に登録され、パートⅠファンドとしての適格性を有しているすべてのファ
        ンドは、他の加盟国において、その株式または受益証券を自由に販売することができる。
    2.1.3.     2010  年法第２条第２項は、同法第３条に従い、パートⅠファンドとみなされるファンドを、以下の
        ように定義している。
        －　公衆から調達した投資元本を譲渡性のある証券および／または                                   2010  年法第   41 条第１項に記載され
          るその他の流動性のある金融資産に投資し、かつリスク分散の原則に基づき運営することを唯一
          の目的とするファンド、ならびに
        －　その受益証券が、所持人の請求に応じて、投資信託の資産から直接または間接に買い戻される
          ファンド（受益証券の証券取引所での価格がその純資産価格と著しい差異を生じることがないよ
          うにするためのＵＣＩＴＳの行為は、かかる買戻しに相当するとみなされる。）。
    2.1.4.     2010  年法第３条は、同法第２条第２項のＵＣＩＴＳの定義に該当するが、パートⅠファンドたる適
        格性を有しないファンドを列挙している。
        ａ）クローズド・エンド型のＵＣＩＴＳ
        ｂ）ＥＵまたはその一部において、公衆に対してその受益証券の販売を促進することなく投資元本を
          調達するＵＣＩＴＳ
        ｃ）約款または設立文書に基づき、ＥＵ加盟国でない国の公衆に対してのみ、その受益証券を販売し
          うるＵＣＩＴＳ
        ｄ）  2010  年法第５章によりパートⅠファンドに課される投資方針がその投資および借入方針に鑑みて
          不適切であるとＣＳＳＦが判断する種類のＵＣＩＴＳ
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    2.1.5.   　上記ｄ）の分類は、            2003  年１月   22 日付ＣＳＳＦ通達         03 ／ 88 （ 2002  年法に関連して示達されたものだ
        が、  2010  年法に関しても有効である。）によって以下のとおり定義されている。
        ａ）  2002  年法第   41 条第１項（現       2010  年法第   41 条第１項）に規定されている譲渡性のある証券以外の証
          券および／またはその他の流動性のある金融資産に、純資産の                                20 ％以上を投資することができる
          投資方針を有する投資信託
        ｂ）純資産の       20 ％以上をハイリスク・キャピタルに投資することができる投資方針を有する投資信
          託。ハイリスク・キャピタルへの投資とは、設立間もない会社またはまだ発展途上にある会社の
          証券に対する投資を意味する。
        ｃ）投資目的で純資産の             25 ％以上を継続的に借り入れることができるという投資方針を有する投資信
          託（以下「レバレッジ・ファンド」という。）
        ｄ）複数のコンパートメントから成り、その一つが投資または借入方針を理由に、                                           2002  年法のパート
          Ⅰ（現在は      2010  年法のパートⅠ）の条項を充足していない投資信託
    2.1.6.     2010  年法は、他の条項と共にＵＣＩＴＳの投資方針および投資制限について特別の要件を規定して
        いるが、投資信託としての可能な法律上の形態は、パートⅠファンドおよびパートⅡファンドのいず
        れについても同じである。
         投資信託には以下の形態がある。
        １）契約型投資信託（           fonds   commun    de  placement      (FCP),    common    fund  ）
        ２）投資法人（        investment      companies     ）、これは
          －　ＳＩＣＡＶである場合と、
          －　ＳＩＣＡＦである場合がある。
         上記の種類の投資信託は、              2010  年法、   1915  年法ならびに共有および一般契約法に関する民法の一部
        の規定に従って設定されている。
         監督は現在ＣＳＳＦによりなされている。
    2.2.  　それぞれの型の投資信託の主要な特性の概要
        以下に詳述される特徴に加え、                2010  年法の特定の条項は、特定の要件を規定し、または、大公規則も
       しくはＣＳＳＦ規則によって特定の追加要件を設定しうる旨規定している。
       （注）本書の日付現在、かかる大公規則もしくはＣＳＳＦ規則は制定されていない。ただし、                                       2010  年法第   174 条（かつての      2002  年
         法第  129 条）にいう年次税の適用条件および基準を定める                    2003  年４月   14 日大公規則を除く。
    2.2.1.   　契約型投資信託（ＦＣＰ）
         契約型の投資信託は、ＦＣＰそれ自体、管理会社および預託機関の三要素から成り立っている。
         ファンドの概要
          ＦＣＰは法人格を持たず、投資家の複合投資からなる、                             2010  年法第   41 条第１項に規定される譲渡
         性のある証券およびその他の金融資産の分割できない集合体である。投資家はその投資によって平
         等に利益および残余財産の分配に参加する権利を有する。ＦＣＰは会社として設立されていないた
         め、個々の投資家は株主ではなく、その権利は投資家と管理会社との契約関係に基づいた契約上の
         ものであり、この関係は、一般の契約法（すなわち、民法第                               1134  条、第   1710  条、第   1779  条、第   1787
         条および第      1984  条を含むがこれらに限られない。）および                      2010  年法に従っている。
          投資家は、ＦＣＰに投資することにより投資家自らと管理会社の間に確立される契約上の関係に
         同意する。かかる関係は、ＦＣＰの約款（以下を参照のこと。）に基づく。投資家は、投資を行っ
         たことにより、ＦＣＰの受益証券（以下「受益証券」という。）を受領することができ、当該投資
         家を受益者と称する。
        受益証券の発行の仕組み
        －　ファンドの受益証券は、通常、発行日の純資産価格（約款にその詳細が規定される。）に基づい
          て継続的に発行される。
        －　管理会社は、預託機関の監督のもとで、受益証券を表章する無記名式証券もしくは記名式証券ま
          たは受益権を証する確認書を発行し、交付する。
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        －　受益証券の買戻請求は、いつでも行うことができるが、約款に買戻請求の停止に関する規定があ
          る場合はこれに従い、また、               2010  年法第   12 条に従い買戻請求が停止される。この買戻請求権は、
          2010  年法第   11 条第２項および第３項に基づいている。
          約款に規定がある場合に限り、その範囲内で、受益者に議決権が与えられる。
          分配方針は約款の定めに従う。
          主な要件は以下のとおりである。
        －　ＦＣＰの純資産価額は最低                1,250,000     ユーロである。この最低額はＦＣＰとしての許可が得られて
          から６か月以内に達成されなければならない。ただし、この最低額は、ＣＳＳＦ規則によって
          2,500,000     ユーロまで引き上げることができる。
        －　管理会社は、ＦＣＰの運用管理業務を約款の枠組みに従って執行する。ＵＣＩＴＳは                                              2010  年法第
          15 章の適用を受ける管理会社によって管理され、パートⅡが適用される「その他のＵＣＩ」は
          2010  年法第   16 章の適用を受ける管理会社によって管理される。
        －　発行価格および買戻価格は、パートⅠファンドの場合、少なくとも１か月に２度計算されなけれ
          ばならず、パートⅡが適用されるその他のすべてのＵＣＩについては、少なくとも１か月に１度
          計算されなければならない。ただし、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳについては、受益者の利益を損な
          わないことを条件に、この頻度を月に１回に減らすことを許可することができ、パートⅡが適用
          される「その他のＵＣＩ」については、正当な理由がある申請に基づき、適用除外を認めること
          ができる。
        －　約款には以下の事項が記載される。
         （ａ）ＦＣＰの名称および存続期間、管理会社および預託機関の名称
         （ｂ）提案されている特定の目的に従った投資方針およびその基準
         （ｃ）分配方針
         （ｄ）管理会社がＦＣＰから受領する権利を有する報酬および諸経費ならびにかかる報酬の計算方
            法
         （ｅ）公告に関する規定
         （ｆ）ＦＣＰの会計期間
         （ｇ）法令に基づく場合以外のＦＣＰの解散事由
         （ｈ）約款変更手続
         （ｉ）受益証券発行手続
         （ｊ）受益証券買戻しの手続ならびに買戻しの条件および買戻しの停止の条件
          （注）   2010  年法パートⅠに基づくＦＣＰに関しては、管理会社は、特別な事情があり、かつ、受益者の利益を考慮して停
             止が正当化される場合、受益証券の買戻しを一時停止することができる。いかなる場合も、純資産価格計算の停止
             ならびに受益証券の発行および買戻しの停止が全体として受益者の利益となる場合、特に、ＦＣＰの活動および運
             営に関する法律、規則または合意において規定がないときは、ＣＳＳＦはこれらの停止を命ずることができる。
    2.2.1.1.     　投資制限
         Ａ）ＦＣＰに適用される投資制限に関しては、                        2010  年法は、パートⅠファンドの資格を有する投資
           信託に適用される制限とその他のＵＣＩに適用される制限とを明確に区別している。
           パートⅠファンドに適用される投資規則および制限は、                             2010  年法第   41 条ないし第      52 条に規定さ
           れており、主な規則および制限は以下のとおりである。
          （１）ＵＣＩＴＳは、証券取引所に上場されていないまたは定期的に取引が行われている公認か
             つ公開の他の規制された市場で取引されていない譲渡性のある証券および短期金融商品
             に、その純資産の         10 ％まで投資することができる。ただし、かかる証券取引所または他の
             規制された市場がＥＵ加盟国以外の国に存在する場合は、それらの選択は、かかるＵＣＩ
             ＴＳの設立文書に規定されていなければならない。
          （２）ＵＣＩＴＳは、ＵＣＩＴＳ指令に従い認可されたＵＣＩＴＳまたは同指令第１条第２項第
             １号および／または第２号に規定する範囲のその他のＵＣＩの受益証券に（設立国が加盟
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             国であるか否かにかかわらず）投資することができる。ただし、以下の要件を充足しなけ
             ればならない。
            －　かかるその他のＵＣＩは、ＣＳＳＦがＥＵ法に規定する監督と同程度の監督に服すると
               判断する法令により認可されたものであり、かつ、監督当局の協力が十分に確保されて
               いる国で認可されたものであること。
            －　かかるその他のＵＣＩの受益者に対する保護水準はＵＣＩＴＳの受益者に提供されるも
               のと同等であること、特に、資産の分離保有、借入れ、貸付けおよび譲渡性のある証券
               および短期金融商品の空売りに関する規則がＵＣＩＴＳ指令の要件と同等であること。
            －　かかるＵＣＩの業務が、報告期間の資産、債務、収益および運用の評価が可能であるよ
               うな形で、半期報告書および年次報告書により報告されていること。
            －　取得が予定されているＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩが、その設立文書に従い、その
               他のＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの受益証券に、合計でその資産の                                 10 ％超を投資しないこ
               と。
             その他のＵＣＩに関して、ＣＳＳＦは、                     2018  年１月５日付ＣＳＳＦプレスリリース                    18 ／ 02
            号において公表されるとおり、ＵＣＩＴＳの商品として適格性を有するために遵守すべき追
            加の基準を設けている。したがって、その他のＵＣＩは以下の基準を遵守しなければならな
            い。
            （ⅰ）その他のＵＣＩは、ＵＣＩＴＳ指令第１条第（２）項（ａ）に従い、非流動性資産
               （商品および不動産など）に投資することを禁止される。
            （ⅱ）その他のＵＣＩは、ＵＣＩＴＳ指令第                       50 条第（１）項（ｅ）（            ⅱ ）に従い、ＵＣＩＴ
               Ｓ指令の要件と同等の、資産の分別保有、借入れ、貸付けおよび譲渡性のある証券およ
               び短期金融商品の空売りに関する規則に服する。なお、単に実務上遵守するだけでは、
               足りないものとする。
            （ⅲ）ファンドの規則または設立文書において、ＵＣＩＴＳ指令第                                   50 条第（１）項（ｅ）
               （ ⅳ ）条に従い、その他のＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩの受益証券に、合計でＵＣ
               Ｉの資産の      10 ％を超えて投資することができない旨の制限を記載する。なお、単に実務
               上遵守するだけでは、足りないものとする。
          （３）ＵＣＩＴＳは、信用機関の要求払いの預金または                             12 か月以内に満期となり引きおろすこと
             ができる預金に投資することができる。ただし、信用機関が加盟国に登録事務所を有する
             か、非加盟国に登録事務所がある場合はＥＵ法の規定と同等とＣＳＳＦが判断する慎重な
             ルールに従っているものでなければならない。
          （４）ＵＣＩＴＳは、上記（１）に記載する規制ある市場で取引される金融デリバティブ商品
             （現金決済商品と同等のものを含む。）および／または店頭市場で取引される金融デリバ
             ティブ商品（以下「ＯＴＣデリバティブ」という。）に投資することができる。ただし、
             以下の要件を充足しなければならない。
            －　ＵＣＩＴＳが投資することができる商品の裏づけとなるものは、（１）から（５）に記
               載される商品、金融指数、金利、外国為替または通貨であり、ＵＣＩＴＳの設立文書に
               記載される投資目的に従い投資されなければならない。
            －　ＯＴＣデリバティブ取引の相手方は、慎重な監督に服し、ＣＳＳＦが承認するカテゴ
               リーに属する機関でなければならない。
            －　ＯＴＣデリバティブは、信頼でき、かつ認証されうる日次ベースでの価格に従うものと
               し、随時、ＵＣＩＴＳの主導により、公正な価格で売却、償還または相殺取引により手
               仕舞いが可能なものでなければならない。
               デリバティブ商品を利用するＵＣＩＴＳに適用される条件および制限について、ＣＳＳ
             Ｆは、リスク管理ならびにリスク管理手続の内容および形式に関する                                    2011  年５月   30 日付通
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             達 11 ／ 512  （改正済）を発布した。ＣＳＳＦ通達                    11 ／ 512  は、特に     2010  年７月    28 日および
             2011  年４月   14 日付ＣＥＳＲ／ＥＳＭＡガイドラインならびに                        2010  年 12 月 22 日付ＣＳＳＦ規
             則 10 －４をもってリスク管理に係る法的枠組みに関して行われた主な変更を記載してい
             る。ＣＳＳＦ通達         11 ／ 512  は、洗練されたＵＣＩＴＳと洗練されていないＵＣＩＴＳの従前
             の区別およびデリバティブ商品の利用に関連する差異に対処する。グローバル・エクス
             ポージャーを計算する適切な方法を選択するに際し、管理会社は投資方針および投資戦略
             （金融デリバティブ商品の取扱いを含む。）に基づいて各ＵＣＩＴＳのリスク特性を評価
             するものとする。
          （５）ＵＣＩＴＳは、短期金融商品の発行または発行者が投資家および預金の保護を目的として
             規制されている場合、規制ある市場で取引されていないもので、                                 2010  年法第１条（すなわ
             ち上記（１））に該当しない短期金融商品に投資することができる。ただし、当該短期金
             融商品は以下のものでなければならない。
            １）中央政府、地方自治体、加盟国の中央銀行、欧州中央銀行、ＥＵもしくは欧州投資銀
               行、非加盟国、または連邦国家の場合、連邦を構成する加盟者、または一もしくは複数
               の加盟国が所属する公的国際機関により発行されまたは保証される短期金融商品
            ２）上記（１）に記載される規制ある市場で取引される証券の発行者が発行する短期金融商
               品
            ３）ＥＵ法が規定する基準に従い慎重な監督に服している発行体または少なくともＥＵ法が
               規定するのと同程度厳格とＣＳＳＦが判断する慎重なルールに服し、これに適合する発
               行体により発行または保証される短期金融商品
            ４）ＣＳＳＦが承認するカテゴリーに属するその他の機関により発行される短期金融商品。
               ただし、当該短期金融商品への投資は、１）ないし３）項に規定するものと同程度の投
               資家保護に服するものでなければならない。また、発行体は、資本および準備金が少な
               くとも   10,000,000      ユーロを有し、指令          2013  ／ 34 ／ＥＵに従い年次財務書類を公表する会
               社、または一もしくは複数の上場会社を有するグループ企業に属し、同グループのファ
               イナンスに専従する企業、または銀行の与信ラインから利益を受けている証券化のため
               のビークルへのファイナンスに専従している会社でなければならない。
          （６）ＵＣＩＴＳは、貴金属や貴金属を表象する証書を取得することができない。
          （７）投資法人として組成されているＵＣＩＴＳは、その事業の直接的目的遂行に欠かせない動
             産または不動産資産を取得することができる。
          （８）ＵＣＩＴＳは、流動資産を保有することもできる。
          （９）（ａ）ＵＣＩＴＳは、常時、ポートフォリオのポジション・リスクおよび全体的リスク状
                 況への寄与度を監視・測定することを可能とするリスク管理プロセスを利用しなけ
                 ればならない。ＵＣＩＴＳはまた、ＯＴＣデリバティブ商品の価値を正確かつ独立
                 して評価するプロセスを利用しなければならない。ＵＣＩＴＳは、ＣＳＳＦが規定
                 する詳細なルールに従い、デリバティブ商品のタイプ、潜在的リスク、量的制限、
                 デリバティブ商品の取引に関連するリスクを測定するために選択された方法につ
                 き、ＣＳＳＦに定期的に報告しなければならない。
             （ｂ）ＵＣＩＴＳは、譲渡性のある証券および短期金融商品に関する技法と手段をＣＳＳ
                 Ｆが定める条件と制限内で用いることもできる。ただし、この技法と手段はポート
                 フォリオの効率的運用の目的で用いられるものとする。これらの運用がデリバティ
                 ブ商品の利用に関するものである場合、これらの条件および上限は、                                    2010  年法の規
                 定に従うものとする。
                  いかなる場合においても、ＵＣＩＴＳは、ＵＣＩＴＳの約款または英文目論見書
                 に定められた投資目的から逸脱してはならない。
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             （ｃ）ＵＣＩＴＳは、デリバティブ商品に関する全体的エクスポージャーが、ポートフォ
                 リオの総資産価額を超過しないよう確保しなければならない。
                  当該エクスポージャーは、対象資産の時価、カウンターパーティー・リスク、市
                 場動向の可能性およびポジションの清算可能時期等を勘案して計算する。
                  ＵＣＩＴＳは、その投資方針の一部として、以下の（                            10 ）（ｅ）に規定する制限
                 の範囲内で金融デリバティブ商品に投資することができる。ただし、対象資産に対
                 するそのエクスポージャーは、総額で以下の（                        10 ）、（   12 ）および（      13 ）に規定す
                 る投資制限を超過してはならない。ＵＣＩＴＳが指数ベースの金融デリバティブ商
                 品に投資する場合、当該商品は（                 10 ）に規定する制限と合計する必要はない。
                  譲渡性のある証券または短期金融商品がデリバティブを内包する場合は、本項の
                 要件への適合については、かかるデリバティブも勘案しなければならない。
          （ 10 ）（ａ）ＵＣＩＴＳは、同一の発行体が発行する譲渡性のある証券または短期金融商品にそ
                 の資産の     10 ％を超えて投資することができない。
                  ＵＣＩＴＳは、同一の機関にその資産の                     20 ％を超えて預金することができない。
                 ＵＣＩＴＳの取引の相手方に対するＯＴＣデリバティブ取引におけるリスクのエク
                 スポージャーは、取引の相手方が上記（３）に記載する与信機関の場合はその資産
                 の 10 ％、その他の場合は５％を超えてならない。
             （ｂ）ＵＣＩＴＳがその資産の５％を超えて投資する発行体について、ＵＣＩＴＳが保有
                 する譲渡性のある証券および短期金融商品の合計価額は、その資産の                                    40 ％を超過し
                 てはならない。この制限は、慎重な監督に服する金融機関への預金および当該機関
                 とのＯＴＣデリバティブ取引には適用されない。
                  上記（ａ）に記載される個別の制限にかかわらず、ＵＣＩＴＳは、純資産の                                       20 ％
                 以上を同一発行体に投資することになる場合、以下のいずれかを組み合わせてはな
                 らない。
                 －　譲渡性のある証券もしくは短期金融商品
                 －　預金および／または
                 －　ＯＴＣデリバティブ取引において発生するエクスポージャー
             （ｃ）上記（ａ）の第１文に記載される制限は、加盟国、その地方自治体、非加盟国、一
                 または複数の加盟国がメンバーである公的国際機関が発行または保証する譲渡性の
                 ある証券または短期金融商品の場合は、                    35 ％を上限とすることができる。
             （ｄ）上記（ａ）の第１文に記載される制限は、その登録事務所が加盟国内にある信用機
                 関により発行され、法律により、その債券保有者を保護するための特別な公的監督
                 に服する一定の債券については、                 25 ％を上限とすることができる。特に、これらの
                 債券発行により生ずる金額は、法律に従い、当該債券の有効全期間中、当該発行体
                 の破産の場合、優先的にその元本の返済および経過利息の支払に充てられる、債券
                 に付随する請求をカバーできる資産に投資されなければならない。
                  ＵＣＩＴＳがその資産の５％超を第１項に記載する一つの発行体が発行する債券
                 に投資する場合、かかる投資の合計価額は当該ＵＣＩＴＳの資産価額の                                     80 ％を超過
                 してはならない。
                  ＣＳＳＦは、本（          10 ）に定める基準を遵守した債券の発行に関する本（                            10 ）
                 （ｄ）の第１項で言及される法律および監督上の取決めに従い、本（                                    10 ）（ｄ）の
                 第１項に記載する債券の種類ならびに承認済みの発行銘柄の種類のリストをＥＳＭ
                 Ａに送付するものとする。
             （ｅ）上記（ｃ）および（ｄ）に記載される譲渡性のある証券および短期金融商品は、本
                 項に記載される        40 ％の制限の計算には含まれない。
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                  （ａ）、（ｂ）、（ｃ）および（ｄ）に記載される制限は、合計することができ
                 ない。したがって、同一発行体が発行する譲渡性のある証券または短期金融商品へ
                 の 投資、上記（ａ）、（ｂ）、（ｃ）および（ｄ）に従って行われる当該機関への
                 預金またはデリバティブ商品への投資は、当該ＵＣＩＴＳの資産の                                   35 ％を超えては
                 ならない。
                  指令  2013  ／ 34 ／ＥＵまたは公認の国際会計基準に従い、連結会計の目的上同一グ
                 ループに属する会社は、本項の制限の計算においては一発行体とみなされる。
                  ＵＣＩＴＳは、同一グループの譲渡性のある証券および短期金融商品に累積的
                 に、その資産の        20 ％まで投資することができる。
          （ 11 ）以下の（      15 ）に記載される制限に反することなく、（                      10 ）に記載する制限は、ＵＣＩＴＳ
             の設立文書に従って、その投資方針の目的が（以下のベースで）ＣＳＳＦの承認する株式
             または債務証券指数の構成と同一構成を目指すものである場合、同一発行体が発行する株
             式および／または債券への投資については、                       20 ％まで引き上げることができる。
            －　指数の構成が十分多様化していること
            －　指数が関連する市場のベンチマークとして適切であること
            －　指数は適切な方法で公表されていること
             この制限は、特に、特定の譲渡性のある証券または短期金融商品の比率が高い規制ある市
            場での例外的な市況により正当化される場合は、                         35 ％に引き上げられる。この制限までの投
            資は、一発行体にのみ許される。
          （ 12 ）（ａ）（      10 ）にかかわらず、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳに対し、リスク分散の原則に従い、
                 その資産の      100  ％まで、加盟国、その地方自治体、非加盟国または一もしくは複数の
                 加盟国がメンバーである公的国際機関が発行または保証する、異なる譲渡性のある
                 証券および短期金融商品に投資することを許可することができる。
                  ＣＳＳＦは、（        10 ）および（      11 ）に記載する制限に適合するＵＣＩＴＳの受益者
                 への保護と同等の保護を当該ＵＣＩＴＳの受益者が有すると判断する場合にのみ、
                 当該許可を付与する。
                  これらのＵＣＩＴＳは、少なくとも６つの異なる銘柄の有価証券を保有しなけれ
                 ばならないが、一銘柄が全額の                30 ％をこえることはできない。
             （ｂ）（ａ）に記載するＵＣＩＴＳは、その設立文書において、明示的に、その純資産の
                 35 ％超を投資する予定の証券の発行者または保証者となる、国、地方自治体または
                 公的国際機関につき説明しなければならない。
             （ｃ）さらに、（ａ）に記載するＵＣＩＴＳは、その目論見書および販売文書の中に、か
                 かる許可に注意を促し、その純資産の                    35 ％超を投資する予定または現に投資してい
                 る証券の発行者または保証者となる、国、地方自治体または公的国際機関を示す明
                 確な説明を記載しなければならない。
          （ 13 ）（ａ）ＵＣＩＴＳは、（２）に記載するＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益
                 証券を取得することができるが、一つのＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩの受益証
                 券にその純資産の         20 ％を超えて投資することはできない。
                  この投資制限の適用目的のため、                 2010  年法第   181  条に定める複数のコンパートメン
                 トを有するＵＣＩの各コンパートメントは、個別の発行体とみなされる。ただし、
                 コンパートメント間の第三者に対する債務の分離原則が確保されていなければなら
                 ない。
             （ｂ）ＵＣＩＴＳ以外のＵＣＩの受益証券への投資は、合計して、当該ＵＣＩＴＳの資産
                 の 30 ％を超えてはならない。
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                  ＵＣＩＴＳがＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益証券を取得した場
                 合、ＵＣＩＴＳまたはその他のＵＣＩのそれぞれの資産は（                               10 ）記載の制限におい
                 て合計する必要はない。
             （ｃ）直接または代理人により、同一の管理会社、または共通の管理もしくは支配により
                 または直接もしくは間接の実質的保有により管理会社と結合されているその他の会
                 社により運用されているその他のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの受益
                 証券に、ＵＣＩＴＳが投資する場合、当該管理会社またはその他の会社は、かかる
                 その他のＵＣＩＴＳおよび／またはＵＣＩの受益証券への当該ＵＣＩＴＳの投資を
                 理由として、買付手数料または買戻手数料を課してはならない。
                  その他のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩにその資産の相当部分を投資
                 するＵＣＩＴＳは、その目論見書において、当該ＵＣＩＴＳ自身ならびに投資を予
                 定するその他のＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの両方に課される管理報
                 酬の上限を開示しなければならず、また、その年次報告書において、当該ＵＣＩＴ
                 Ｓ自身ならびに投資するＵＣＩＴＳおよび／またはその他のＵＣＩの両方に課され
                 る管理報酬の上限割合を記載しなければならない。
          （ 14 ）（ａ）目論見書は、ＵＣＩＴＳが投資できる資産のカテゴリーを記載し、金融デリバティ
                 ブ商品の取引ができるか否かについて言及しなければならない。この場合、かかる
                 運用は、ヘッジ目的でなされるのか、投資目的達成のためになされるのか、またリ
                 スク面において、金融デリバティブ商品の使用により起こりうる結果について、明
                 確に記載しなければならない。
             （ｂ）ＵＣＩＴＳが、主として、譲渡性のある証券および短期金融商品以外の上記（１）
                 ないし（８）に記載されるカテゴリーの資産に投資し、または（                                 11 ）に従って、株
                 式または債務証券指数に追随する投資を行う場合、目論見書および必要な場合その
                 他の販売文書に、その投資方針に注意を喚起する明確な説明を記載しなければなら
                 ない。
             （ｃ）ＵＣＩＴＳの純資産価格が、その資産構成または使用される資産運用技法のため、
                 大きく変動する見込みがある場合、目論見書および必要な場合はその他の販売文書
                 において、当該ＵＣＩＴＳの特徴につき注意を喚起する明確な説明を記載しなけれ
                 ばならない。
             （ｄ）投資家の要請があった場合、管理会社は、ＵＣＩＴＳのリスク管理に適用される量
                 的制限、このために選択された方法、および当該カテゴリーの商品の主なリスクお
                 よび利回りについての直近の変化に関し、追加情報を提供しなければならない。
          （ 15 ）（ａ）投資法人または運用するすべての契約型投資信託に関し行為する管理会社で、                                             2010
                 年法パートⅠに該当するものは、発行体の経営に重大な影響を行使しうるような議
                 決権付株式を取得してはならない。
             （ｂ）さらに、ＵＣＩＴＳは、以下を超えるものを取得してはならない。
                （ⅰ）同一発行体の議決権のない株式の                    10 ％
                （ⅱ）同一発行体の債務証券の                10 ％
                （ⅲ）同一ＵＣＩＴＳまたは               2010  年法第２条第２項の意味におけるその他のＵＣＩの
                   受益証券の      25 ％
                （ⅳ）一発行体の短期金融商品の                 10 ％
                 上記（ⅱ）ないし（          ⅳ ）の制限は、取得時において、債券もしくは短期金融商品の
                合計額または発行済当該商品の純額が計算できない場合は、これを無視することがで
                きる。
             （ｃ）上記（ａ）および（ｂ）は以下については適用されない。
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                １）加盟国またはその地方自治体が発行または保証する譲渡性のある証券および短期
                  金融商品
                ２）非加盟国が発行または保証する譲渡性のある証券および短期金融商品
                ３）一または複数の加盟国がメンバーである公的国際機関が発行する譲渡性のある証
                  券および短期金融商品
                ４）非加盟国で設立された会社の資本における株式で、ＵＣＩＴＳがその資産を主と
                  して当該国に登録事務所を有する発行体の証券に投資するため保有するもの。た
                  だし、当該国の法令により、かかる保有がＵＣＩＴＳによる当該国の発行体の証
                  券に対する唯一の投資方法である場合に限る。ただし、この例外は、その投資方
                  針において、非加盟国の会社が、上記（                     10 ）、（   13 ）ならびに（       15 ）（ａ）およ
                  び（ｂ）に記載する制限に適合する場合にのみ適用される。（                                10 ）および（      13 ）
                  の制限を超過した場合は、（               16 ）が準用される。
                ５）子会社の資本における株式で一または複数の投資法人が保有するもの。ただし、
                  当該子会社は、かかる投資法人のためにのみ、子会社が存在する国における管
                  理、助言、もしくは販売等の業務、または受益者の要請に応じた買戻しに関する
                  業務のみを行うものでなければならない。
          （ 16 ）（ａ）ＵＣＩＴＳは、その資産の一部を構成する譲渡性のある証券または短期金融商品に
                 付随する引受権の行使にあたり、本章の制限に適合する必要はない。
                  リスク分散の原則の遵守の確保に当たっては、新しく認可されたＵＣＩＴＳに
                 は、認可を受けた日から６か月間は（                    10 ）、（   11 ）、（   12 ）および（      13 ）は適用さ
                 れない。
             （ｂ）上記（ａ）の制限がＵＣＩＴＳの監督の及ばない理由または引受権の行使により超
                 過した場合、ＵＣＩＴＳは、受益者の利益を十分考慮して、売却取引において、か
                 かる状況の是正を優先的に行わなければならない。
             （ｃ）発行体が複数のコンパートメントを有する法主体であって、コンパートメントの資
                 産が、当該コンパートメントの投資家ならびに当該コンパートメントの創設、運用
                 および解散に関し生ずる請求権を有する債権者に排他的に留保される場合、各コン
                 パートメントは、（          10 ）、（   11 ）および（      13 ）に記載されるリスク分散規定の適用
                 上、個別の発行体とみなされる。
          （ 17 ）（ａ）投資法人またはＦＣＰのために行為する管理会社もしくは預託機関は、借入れをし
                 てはならない。ただし、ＵＣＩＴＳは、バック・ツー・バック・ローンにより、外
                 国通貨を取得することができる。
             （ｂ）（ａ）にかかわらず、
                １）ＵＣＩＴＳは、借入れが一時的な場合は、その資産の                              10 ％まで借入れをすること
                  ができる。
                ２）投資法人の場合、借入れがその事業に直接的に重要である不動産の取得を可能に
                  するためのものである場合、その資産の                     10 ％まで借入れをすることができる。こ
                  の場合、この借入れと１）による借入れの合計は、ＵＣＩＴＳの資産の                                     15 ％を超
                  過してはならない。
          （ 18 ）（ａ）上記（１）ないし（８）の適用を害することなく、投資法人またはＦＣＰのために
                 行為する管理会社もしくは預託機関は、貸付けを行うか、または第三者の保証人と
                 なってはならない。
             （ｂ）（ａ）は、当該投資法人、管理会社または預託機関が、（２）、（４）および
                 （５）に記載される譲渡性のある証券、短期金融商品またはその他の金融商品で一
                 部払込済のものを取得することを妨げるものではない。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
          （ 19 ）投資法人またはＦＣＰのために行為する管理会社もしくは預託機関は、（２）、（４）お
             よび（５）に記載される譲渡性のある証券、短期金融商品またはその他の金融商品につい
             て、  空売りを行ってはならない。
          （ 20 ）ＵＣＩＴＳのコンパートメントは、ＵＣＩＴＳのフィーダー・ファンド（以下「フィー
             ダー」という。）またはかかるＵＣＩＴＳ（以下「マスター」という。）のコンパートメ
             ントのフィーダー・ファンドとなることができるが、かかるＵＣＩＴＳ自体はフィー
             ダー・ファンドとなったりまたはフィーダー・ファンドの受益証券を保有したりしてはな
             らない。かかる場合、フィーダーは、その資産の少なくとも                               85 ％をマスターの受益証券に
             投資するものとする。
               フィーダーは、        15 ％を超える資産を以下の一または複数のものに投資することができな
             い。
             －　  2010  年法第   41 条第２項第２段落に従う補助的な流動資産
             －　  2010  年法第   41 条第１項ｇ）および第            42 条第２項および第３項に従う金融デリバティブ
                商品（ヘッジ目的のためにのみ利用可能）
             －　フィーダーが投資法人である場合は、その事業を直接行う上で必須の動産および不動
                産
               フィーダーとしての資格を有するＵＣＩＴＳのコンパートメントが、マスターの受益証
             券に投資する場合、フィーダーは、マスターから、申込手数料、償還手数料、または後払
             販売手数料、転換手数料を一切請求されない。
               コンパートメントがフィーダーとしての資格を有する場合、フィーダーがマスターの受
             益証券への投資を理由に支払うコストのすべての報酬および償還（ならびにフィーダーお
             よびマスター双方の手数料合計）の記載が、目論見書において開示されるものとする。年
             次報告書において、ＵＣＩＴＳは、フィーダーおよびマスターの双方の手数料合計につい
             ての明細を記載するものとする。
               ＵＣＩＴＳのコンパートメントが、別のＵＣＩＴＳのマスター・ファンドとしての資格
             を有する場合、フィーダーであるＵＣＩＴＳは、マスターから、申込手数料、償還手数
             料、または後払販売手数料、転換手数料を一切請求されない。
          （ 21 ）ＵＣＩのコンパートメントが、目論見書だけでなく約款または設立証書に規定されている
             条件に従って、以下の条件に基づき同一のＵＣＩ（以下「ターゲット・ファンド」とい
             う。）内の一または複数のコンパートメントにより発行される予定のまたは発行された証
             券を申し込み、取得し、および／または保有する場合がある。
             －　ターゲット・ファンドが、反対に、ターゲット・ファンドの投資先であるコンパート
                メントに投資することはない。
             －　合計でターゲット・ファンドの                  10 ％を超える資産を、その他のターゲット・ファンド
                の受益証券に投資することはできない。
             －　ターゲット・ファンドの譲渡可能証券に付随する議決権は、投資期間中は停止され
                る。
             －　いかなる場合も、これらの証券がＵＣＩに保有されている限り、それらの価額は、
                2010  年法により課されている純資産の最低値を確認する目的でのＵＣＩの純資産の計
                算について考慮されない。
             －　ターゲット・ファンドに投資しているＵＣＩのコンパートメントの段階とターゲッ
                ト・ファンドの段階の間で、管理報酬、買付手数料および／または償還手数料の重複
                はない。
               2010  年法に加えて、概してＵＣＩＴＳの文脈において、以下の法的文もまた考慮されな
             ければならない。
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             －　基準価格の計算に過誤があった場合の投資家保護およびＵＣＩに適用される投資規則
                の遵守違反に起因する結果の是正に関する                       2002  年 11 月 27 日付ＣＳＳＦ通達          02 ／ 77
                （ 2021  年２月   18 日に改正済）
             －　一定の定義の明確化に関する指令                   85 ／ 611  ／ＥＥＣおよびＵＣＩＴＳの投資対象として
                の適格資産に関する          2007  年３月付ＣＥＳＲガイドラインを実施する、                       2007  年３月   19 日
                付ＥＵ指令      2007  ／ 16 ／ＣＥを、ルクセンブルクにおいて実施する、                        2002  年法の一定の
                定義に関する       2008  年２月８日付大公規則（以下「                2008  年大公規則」という。）
             －　  2008  年大公規則を参照してかかる大公規則の条文を明確化する                              2008  年 11 月 26 日付ＣＳ
                ＳＦ通達     08 ／ 380  により改正済である、           2008  年２月   19 日に示達されたＣＳＳＦ通達               08 ／
                339  。
               ＣＳＳＦ通達       08 ／ 339  は、  2002  年法の関連規定の意味の範囲内で、かつ                     2008  年大公規則
             の　規定に従って特定の金融商品を投資適格資産とみなせるか否かを評価するに当た
             り、ＵＣＩＴＳがこれらのガイドラインを考慮しなければならない旨を定めている。
             －　特定の証券貸借取引においてＵＣＩＴＳ（および原則としてＵＣＩも）が利用するこ
                とのできる譲渡性のある証券および短期金融商品に関する技法と商品の詳細について
                示した、     2008  年６月４日に示達されＣＳＳＦ通達                  11 ／ 512  （改正済）によって改正され
                たＣＳＳＦ通達        08 ／ 356
               ＣＳＳＦ通達       08 ／ 356  は、特に、現金担保を再投資する認可担保や認可資産を一新してい
             る。同通達は、ＵＣＩＴＳ（ＵＣＩ）のカウンターパーティー・リスクが法的制限を超え
             ないようにするために現金担保の再投資によって取得された担保および資産をどう保管す
             べきか定めている。同通達は、証券貸借取引によってＵＣＩＴＳ（ＵＣＩ）のポートフォ
             リオ管理業務、償還義務およびコーポレート・ガバナンスの原則の遵守を損なってはなら
             ない旨に再度言及している。最後に、通達は目論見書と財務報告書に記載すべき情報につ
             いて定めている。
             －　  2008  年 11 月 26 日に、ＣＳＳＦは、ＣＳＳＦ通達                 08 ／ 380  を発行し、ＵＣＩＴＳによる投
                資適格資産に関するＣＥＳＲのガイドラインを規定し、ＵＣＩＴＳによる投資適格資
                産に関する、ＣＳＳＦ通達              08 ／ 339  を通じて委員会により公表された                 2007  年３月付の参
                照番号ＣＥＳＲ／         07 － 044  のＣＥＳＲのガイドラインを取り消し置き換えた。
               ＣＳＳＦ通達       08 ／ 380  は、効率的なポートフォリオ管理を目的とした技術および商品に関
             するＵＣＩＴＳによる投資適格資産についてのＣＥＳＲのガイドライン文書の改訂にのみ
             注意を喚起する。ＣＳＳＦ通達                08 ／ 380  は、指令     85 ／ 611  ／ＥＥＣ第      21 条の規定を遵守する
             要件は、特に、ＵＣＩＴＳがレポまたは証券貸付の利用を承認された場合、これらの運用
             はＵＣＩＴＳのグローバル・エクスポージャーを計算する際に考慮されなければならない
             ことを含意することを示している。
             －　  2011  年７月１日時点の欧州のマネー・マーケット・ファンドの共通定義に関する                                       2010
                年５月   19 日付ＣＥＳＲガイドライン              10 － 049  （改正済）
             －　組織上の要件、利益相反、事業の運営、リスク管理および預託機関と管理会社との間
                の契約の内容に関するＵＣＩＴＳ指令を施行する                          2010  年７月１日付欧州委員会指令
                2010  ／ 43 ／ＥＵを置き換える          2010  年 12 月 22 日付ＣＳＳＦ規則         No.10   － 04
             －　ファンドの合併、マスター・フィーダー構造および通知手続に係る一定の規定に関す
                るＵＣＩＴＳ指令を施行する               2010  年７月１日付欧州委員会指令               2010  ／ 44 ／ＥＵを置き
                換える、     2010  年 12 月 22 日付ＣＳＳＦ規則         No.10   － 05 （改正済）
             －　ＣＳＳＦ規則         10 －４およびＥＳＭＡによる明確化の公表後のリスク管理における主要
                な規制変更の発表、リスク管理ルールに関するＣＳＳＦによるさらなる明確化ならび
                にＣＳＳＦに対して伝達されるべきリスク管理プロセスの内容および様式の定義に関
                                332/397


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                                                     フォーカス・シキャブ(E32015)
                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                する  2011  年５月   30 日付ＣＳＳＦ通達         11 ／ 512  。ＣＳＳＦ通達        11 ／ 512  は、ＣＳＳＦ通達
                18 ／ 698  によって改正された。
             －　  2014  年９月   30 日に発行された、ＥＴＦおよびその他のＵＣＩＴＳに関するＥＳＭＡガ
                イドライン      2014  ／ 937  （改定済）に言及するＣＳＳＦ通達                  14 ／ 592  （同通達は、ＣＳＳ
                Ｆ通達   13 ／ 559  により実施された、          2012  年公告の関連するＥＳＭＡガイドライン（ＥＳ
                ＭＡ／   2012  ／ 832  ）を置き換えた。）。
               ＣＳＳＦ通達       14 ／ 592  は、主に、インデックス・トラッキングＵＣＩＴＳ、レバレッジＵ
             ＣＩＴＳおよび逆レバレッジＵＣＩＴＳ、証券貸付、レポ契約および逆レポ契約などの担
             保を利用するＵＣＩＴＳに関するものである。この点に関して、ＥＵ規則                                      2015  ／ 2365  も考
             慮されなければならない。
             －　欧州のマネー・マーケット・ファンドの共通定義に関するＣＥＳＲのガイドライン
                （ＣＥＳＲ／       10 － 049  ）のレビューに関するＥＳＭＡの意見に関する                        2014  年 12 月２日付
                のＣＳＳＦ通達        14 ／ 598
             －　ＵＣＩに関する          2010  年法パート      Ⅰ の適用対象となるＵＣＩＴＳの預託機関を務める信
                用機関およびその管理会社により代表されるすべてのＵＣＩＴＳ（該当する場合）に
                適用される規定に関する             2016  年 10 月 11 日付ＣＳＳＦ通達         16 ／ 644  。同ＣＳＳＦ通達は、
                2018  年８月   23 日付ＣＳＳＦ通達         18 ／ 697  によって改正された。
             －　資産担保コマーシャル・ペーパー（ＡＢＣＰ）証券化および非ＡＢＣＰ証券化ための
                ＳＴＳ（簡素で、透明性が高く、標準化された）基準に関する欧州銀行監督局（ＥＢ
                Ａ）ガイドラインの施行に関する                 2019  年５月   15 日付ＣＳＳＦ通達         19 ／ 719
             －　オープン・エンド型ＵＣＩの流動化リスク管理についての証券監督者国際機構（ＩＯ
                ＳＣＯ）の提言に関する            2019  年 12 月 20 日付ＣＳＳＦ通達         19 ／ 733
             －　税務違反を認定するためのマネー・ロンダリングおよびテロリスト資金供与防止に関
                する  2004  年 11 月 12 日法（改正済）およびＡＭＬ／ＣＴＦ法の一定の規定に関する詳細
                を定めた     2010  年２月１日付大公規則の適用に関するＣＳＳＦ通達                           17 ／ 650  を補完する
                2020  年７月３日付ＣＳＳＦ通達              20 ／ 744
             －　ＵＣＩＴＳの成功報酬およびＡＩＦの一定の種類に関するガイドラインに関するＣＳ
                ＳＦ通達     20 ／ 764
             －　ＳＦＴＲ第４条および第               12 条に基づく報告についてのＥＳＭＡガイドラインに関する
                2021  年４月   13 日付ＣＳＳＦ通達         21 ／ 770
             －　ＣＳＳＦ       ＡＭＬ／ＣＴＦ外部報告書に関する投資信託セクターのガイドラインに関す
                る 2021  年 12 月 17 日付ＣＳＳＦ通達         21 ／ 788
             －　投資ファンドのマネージャーにより毎年提出される自己評価質問票に係る実務規則に
                関する   2021  年 12 月 22 日付ＣＳＳＦ通達         21 ／ 789
             －　ルクセンブルグの投資信託により毎年提出される自己評価質問票に係る実務規則に関
                する  2021  年 12 月 22 日付ＣＳＳＦ通達         21 ／ 790
             －　投資信託のクロス・ボーダー販売の促進および規則（ＥＵ）                                   345  ／ 2013  、（ＥＵ）
                346  ／ 2013  及び（ＥＵ）       1286  ／ 2014  の変更に関する        2019  年６月   20 日付欧州議会および理
                事会指令（ＥＵ）         2019  ／ 1156  （以下「ＣＢＤＦ規則」という。）に基づくマーケティ
                ングコミュニケーション（ＥＳＭＡ                  34 － 45 － 1272  ）におけるＥＳＭＡのガイドライン
                の適用に関する        2022  年１月   31 日付ＣＳＳＦ通達         22 ／ 795
              （注１）上記のＣＳＳＦ通達および               2008  年大公規則は、      2010  年法の下においても引き続き適用される。
              （注２）法律行為ではない場合でも、                2010  年法に関するＣＳＳＦのＦＡＱが考慮されなければならない。                          2020  年
                 ８月７日、ＣＳＳＦは、そのＦＡＱの更新版を公表した。新たなＱ＆Ａの                              1.13  において、ＣＳＳＦは、
                 貸付債権を     2010  年法第   41 条（１）および（２）（ａ）において言及される資産とみなすことはできない
                 と述べている。これは、貸付債権が、                2010  年法第１条（      23 ）ならびに     2008  年大公規則第３条および第４
                 条の意味における短期金融商品としても、また、                    2010  年法第１条（      34 ）および    2008  年大公規則第２条の
                                333/397

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                 意味における譲渡性のある証券としても適格ではないためである。                            2021  年 11 月、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴ
                 Ｓが流動資産を補助的に保有することのできる状況および範囲を明確にする目的で、そのＦＡＱの更新
                 版 を公表した。これは、ＵＣＩＴＳは、（ｉ）補助的な流動資産の保有が純資産の                                 20 ％に制限されるこ
                 と、（ⅱ）極めて不利な市況によりそのように要求され、かかる制限の違反が投資家の利益を考慮して
                 正当化される場合に限り必要な期間、当該制限の超過を認めること、また、（ⅲ）ＵＣＩＴＳが投資す
                 ることができる適格資産のカテゴリーおよびその理由（不利な市況下で、財務目的のために投資目標を
                 達成するため）を目論見書に記載しなければならないことを意味する。ＣＳＳＦは、                                   2022  年 12 月 31 日ま
                 でに、ＵＣＩＴＳがそのＦＡＱに記載された条件を遵守すると予想している。                                2021  年 12 月 31 日に、ＣＳ
                 ＳＦは、ＵＣＩＴＳの投資対象としてのＳＰＡＣの適格性およびＵＣＩＴＳが当該ビークルに投資する
                 条件に関する新たな質問を記載したＦＡＱの更新版を公表した。上記に定められた投資の制限および制
                 約の適切な実施に際し、ルクセンブルクの管理会社およびＳＩＣＡＶは、常時、ポートフォリオの自己
                 のポジション・リスクおよび全体的リスク状況への自己の寄与度をモニタリング・測定することを可能
                 とし、かつＯＴＣデリバティブの価値を正確かつ独立して評価することを可能とするリスク管理プロセ
                 スを採用しなければならない。かかるリスク管理プロセスは、                          2011  年５月   30 日に発出されたＣＳＳＦ通
                 達 11 ／ 512 （ＣＳＳＦ通達      16 ／ 698 により改正済）に定められた要件を遵守するものとする。同通達はリ
                 スク管理における主要な規制変更を示し、ＣＳＳＦによりリスク管理ルールがさらに明確化され、かつ
                 ＣＳＳＦに対して伝達されるべきリスク管理プロセスの内容およびフォーマットを定義している。この
                 通達により、ＵＣＩＴＳの目論見書には、遅くとも                     2011  年 12 月 31 日の時点で以下の情報が記載されてい
                 なければならない。
             －　コミットメント・アプローチ、レラティブＶａＲまたは絶対的ＶａＲアプローチの間
                を区別する、グローバル・エクスポージャー決定方法
             －　予想されるレバレッジ・レベル、および（ＶａＲアプローチを用いるＵＣＩＴＳにつ
                いて）より高いレバレッジ・レベルの可能性
             －　レラティブＶａＲアプローチを用いるＵＣＩＴＳの参照ポートフォリオに関する情報
               また、ＣＳＳＦ通達          14 ／ 592  により実施された、ＥＴＦおよびその他のＵＣＩＴＳに関す
             るＥＳＭＡガイドライン             2014  ／ 937  （改定済）も、同文脈の中で考慮されるべきである。同
             ガイドラインの目的は、インデックス・トラッキングＵＣＩＴＳおよびＵＣＩＴＳ                                           ＥＴＦ
             に関して伝達されるべき情報に関するガイドラインを、ＵＣＩＴＳが店頭市場において金
             融デリバティブ取引を行う際および効率的なポートフォリオ管理を行う際に適用する特定
             の規則とともに提供することにより、投資家を保護することである。
         Ｂ）パートⅡファンドとしての適格性を有するＦＣＰに適用される投資制限に関して、                                              2010  年法
           パート   Ⅱ には、ＵＣＩの投資規則または借入規則についての規定はない。パートⅠファンドに
           該当しないＦＣＰに適用される制限は、                     2010  年法第   91 条第１項に従い、ＣＳＳＦ規則によって
           決定され得る。
           （注）かかるＣＳＳＦ規則は未だ出されていない。
            ただし、     2010  年法パート      Ⅱ に準拠するＵＣＩに適用される投資制限は、                       1991  年１月   21 日付Ｉ
           ＭＬ通達     91 ／ 75 およびオルタナティブ投資戦略を実行するＵＣＩに関するＣＳＳＦ通達                                     02 ／ 80
           において定められている。
    2.2.1.2.     　管理会社
          パートⅠファンドを管理する管理会社には、                       2010  年法第   15 章が適用される。
          パートⅡファンドのみを管理する管理会社には、                         2010  年法第   16 章が適用される。
          パートⅡファンドとしての適格性を有するＦＣＰの管理は、ルクセンブルクに登記上の事務所を
         有し、   2010  年法第   16 章または第      15 章のいずれかに定められる条件を遵守する管理会社によって行わ
         れる。
    2.2.1.2.1       2010  年法第   16 章
           同法第   125  －１条、第      125  －２条および第        126  条は、第     16 章に基づき存続する管理会社が充足すべ
          き以下の要件を定めている。               2010  年法は、同法第        125  －１条に服する管理会社と同法第                 125  －２条
          に従う管理会社とを区別している。
          （１）   2010  年法第   125  －１条に服する管理会社
                                334/397


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             管理会社は、公開有限責任会社、非公開有限責任会社、共同会社、公開有限責任会社とし
            て設立された共同会社または有限責任パートナーシップとして設立されなければならない。
            当該会社の資本は、記名株式でなければならない。
             認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦのウェブサイト上の公式リストに記入される。かかる
            登録は認可を意味し、ＣＳＳＦは当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知す
            る。リストへの登録の申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに対しなされなければなら
            ない。管理会社の設立は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。
             2010  年法第   125  －２条の適用を損なうことなく、本（１）に従い認可を受ける管理会社は、
            以下の活動にのみ従事することができる。
            （ａ）ＡＩＦＭＤに規定するＡＩＦ以外の投資ビークルの管理を確保すること
            （ｂ）ＡＩＦＭＤに規定するＡＩＦとしての資格を有する、一または複数の契約型投資信託
                または変動資本を有する一または複数の投資法人もしくは固定資本を有する投資法人
                について、      2010  年法第   89 条第２項に規定する管理会社の機能を確保すること。かかる
                場合、管理会社は、当該契約型投資信託および／または変動資本を有する投資法人も
                しくは固定資本を有する投資法人（いずれも、単数か複数かを問わない。）のため
                に、  2010  年法第   88 －２条第２項ａ）に従い外部ＡＩＦＭを任命しなければならない。
            （ｃ）自らの資産が管理下に置かれる一または複数のＡＩＦの管理が、                                     2013  年法第３条第２
                項に規定される閾値の１つを上回らないよう確保すること。かかる場合、当該管理会
                社は、以下を行わなければならない。
                －　自らが管理するＡＩＦについてＣＳＳＦに確認すること
                －　自らが管理するＡＩＦの投資戦略に関する情報を、ＣＳＳＦに提供すること
                －　ＣＳＳＦが体系的なリスクを効果的に監視できるようにするため、自らが取引す
                  る主要商品ならびに自らが管理するＡＩＦの元本エクスポージャーおよび最も重
                  要な集中的投資対象に係る情報を、ＣＳＳＦに定期的に提供すること
                 前記の閾値条件を充足しなくなった場合および当該管理会社が                                2010  年法第   88 －２条
                第２項ａ）に規定する外部ＡＩＦＭを任命しなかった場合、または管理会社が                                        2013  年
                法に従うことを選択した場合、当該管理会社は、                         2013  年法第２章に規定される手続に
                従い、   30 暦日以内に、ＣＳＳＦに認可を申請しなければならない。ＡＩＦＭＤに規定
                するＡＩＦｓ以外の投資ビークルが当該ビークルに関する特定セクターに係る法律に
                より規制される場合を除き、管理会社は、いかなる状況においても、上記（ｂ）また
                は（ｃ）に記載される業務を遂行することなく、上記（ａ）に記載される業務のみを
                遂行することを認可されないものとする。管理会社自身の資産の管理事務について
                は、付随的な性質のものに限定されなければならない。管理会社は、ＵＣＩの管理以
                外の活動に従事してはならない（ただし、自らの資産の運用は付随的に行うことがで
                きる）。当該投資信託の少なくとも一つはルクセンブルク法に準拠するＵＣＩでなけ
                ればならない。
                 当該管理会社の本店（中央管理機構）および登録事務所は、ルクセンブルクに所在
                しなければならない。
                 第 16 章の規定に服する管理会社は、事業のより効率的な運営のため、自らの機能の
                いくつかをかかる管理会社を代理して遂行する権限を、第三者に委託することができ
                る。この場合、以下の前提条件に適合しなければならない。
                ａ）管理会社はＣＳＳＦに対し適切な方法で通知しなければならない。
                ｂ）当該権限付与は、管理会社の適切な監督を妨げるものであってはならず、特に、
                  管理会社が投資家の最善の利益のために、管理会社が行為し、ＵＣＩが管理され
                  ることを妨げてはならない。
                                335/397


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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
                ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の目的
                  において認可を得ているかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服している
                  事 業体にのみ付与される。
                ｄ）当該権限付与が投資運用に関するものであり、かつ、これが慎重な監督に服して
                  いる国外の事業体に付与される場合、ＣＳＳＦと当該国の監督機関の協力関係が
                  確保されなければならない。
                ｅ）（ｃ）または（ｄ）の条件が充足されない場合、当該委託は、ＣＳＳＦによる事
                  前承認が得られた後にのみ、効力を有することができる。
                ｆ）投資運用の中核的機能に関わる権限は、預託機関に付与されてはならない。
                 本（１）の範囲内に該当し、本（１）第４段落目（ｂ）において記載される活動を
                遂行する管理会社は、当該管理会社による任命を受けた外部ＡＩＦＭ自身が、前記の
                機能を引き受けていない範囲において、事業のより効率的な運営のため、管理事務お
                よび販売に係る自らの一または複数の機能をかかる管理会社を代理して遂行する権限
                を、第三者に委託することができる。この場合、以下の前提条件を遵守しなければな
                らない。
                ａ）ＣＳＳＦは、適切な方法で通知を受けなければならない。
                ｂ）当該権限付与は、管理会社の適切な監督を妨げるものであってはならず、特に、
                  管理会社が投資家の最善の利益のために行為し、または契約型投資信託、変動資
                  本を有する投資法人もしくは固定資本を有する投資法人が管理されることを妨げ
                  てはならない。
                 ＣＳＳＦは以下の条件で管理会社に認可を付与する。
                ａ）申請会社は、その事業を効率的に行い、債務を弁済するに足る、処分可能な十分
                  な財務上の資源を有していなければならない。特に、払込済資本金として、
                  125,000    ユーロの最低資本金を有していなければならない。かかる最低金額は、Ｃ
                  ＳＳＦ規則により最大で             625,000    ユーロまで引き上げることができる。
                （注）：現在はかかる規則は存在しない。
                ｂ）上記ａ）記載の資金は管理会社の永久に自由に処分可能な方法で維持され、管理
                  会社の利益のために投資される。
                ｃ）  2010  年法第   129  条第５項に該当する、管理会社の取締役は、良好な評価を十分に充
                  たし、その義務の遂行に必要なプロフェッショナルとしての経験を有していなけ
                  ればならない。
                ｄ）管理会社の参照株主またはメンバーの身元情報がＣＳＳＦに提供されなければな
                  らない。ＣＳＳＦは株主に、とりわけ自己資産に関する要件について、適用法上
                  定められる慎重な要件に管理会社が適合する／適合する予定を保証するスポン
                  サーシップ・レターを要求することができる。
                ｅ）申請書に管理会社の組織、統制および内部手続が記載されなければならない。
                 完全な申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか
                否かにつき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さな
                ければならない。
                 管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
                 当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、
                ＣＳＳＦが認可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更につい
                て、自発的に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う
                義務を負うこととなる。
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                 ＣＳＳＦは、以下の場合、第               16 章に従い、管理会社に付与した認可を撤回すること
                がある。
                ａ）管理会社が        12 か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、
                  または６か月を超えて第             16 章に定められる活動を中止する場合。
                ｂ）虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
                ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
                ｄ）  2010  年法に従って採用された規定に重大かつ／または組織的に違反した場合。
                ｅ）  2010  年法が認可の撤回事由として定めるその他の場合に該当する場合。
                 管理会社は、自らのために、管理するＵＣＩの資産を使用してはならない。
                 管理するＵＣＩの資産は、管理会社が支払不能となった場合、管理会社の財産の一
                部とはならない。かかる資産は、管理会社の債権者による請求の対象とならない。
          （２）   2010  年法第   125  －２条に服する管理会社
             2010  年法第   88 －２条第２項ａ）に規定する外部ＡＩＦＭを任命することなく、任命を受け
            た管理会社として、ＡＩＦＭＤに規定する一または複数のＡＩＦを管理し、                                       2010  年法第   125  －
            ２条に基づき認可を受けた管理会社は、管理下にある資産が                               2013  年法第３条第２項に規定さ
            れる閾値の１つを上回った場合、                 2013  年法第２章に基づくＡＩＦのＡＩＦＭとして、ＣＳＳ
            Ｆによる事前認可も得なければならない。
             当該管理会社は、         2013  年法第５条第４項に記載される付随的業務および同法別紙Ⅰに記載
            される活動にのみ従事できる。
             自らが管理するＡＩＦに関し、管理会社は、任命を受けた管理会社として、自らに適用さ
            れる範囲で、       2013  年法により規定されるすべての規則に従う。
             2010  年法第   16 章に該当する管理会社の認可は、その年次財務書類の監査を適切な職務経験
            を有しその適切な職務経験の根拠を示すことのできる、一または複数の承認された法定監査
            人に委ねることが条件とされる。承認された法定監査人に関する変更は事前にＣＳＳＦの承
            認を得なければならない。              2010  年法第    104  条が適用される（下記            2.2.1.2.2.      の（  17 ）および
            （ 18 ）を参照のこと。）。
    2.2.1.2.2       2010  年法第   15 章
           同法第   101  条ないし第      124  条は、第     15 章に基づき存続する管理会社に適用される以下の規則およ
          び要件を定めている。
           Ａ．業務を行うための条件
          （１）第     15 章の意味における管理会社の業務の開始は、ＣＳＳＦの事前の認可に服する。
               管理会社は、公開有限責任会社、非公開有限責任会社、共同会社、公開有限責任会社と
             して設立された共同会社、または有限責任パートナーシップとして設立されなければなら
             ない。当該会社の資本は、記名株式でなければならない。                              1915  年法の規定は、        2010  年法が
             適用除外を認めない限り、              2010  年法第   15 章に服する管理会社に対し適用される。
               認可を受けた管理会社は、ＣＳＳＦのウェブサイト上の公式リストに記入される。かか
             る登録は認可を意味し、ＣＳＳＦは当該管理会社に対し、かかる登録がなされた旨を通知
             する。リストへの登録の申請は、管理会社の設立より前にＣＳＳＦに対しなされなければ
             ならない。管理会社の設立は、ＣＳＳＦによる認可の通知後にのみ実行可能である。
          （２）管理会社は、ＵＣＩＴＳ指令に従い認可されるＵＣＩＴＳの管理以外の活動に従事しては
             ならない。ただし、同指令に定められていないその他のＵＣＩの管理であって、そのため
             管理会社が慎重な監督に服す場合はこの限りでない。ただし、当該受益証券は、ＵＣＩＴ
             Ｓ指令の下でその他の加盟国において販売することはできない。
               ＵＣＩＴＳの管理のための活動は、                  2010  年法別表Ⅱに記載されているが、すべてが列挙
             されているものではない。
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            （注）当該リストには、投資運用、ファンドの管理事務および販売が含まれている。
          （３）上記（２）とは別に、管理会社には、以下の業務を提供することも認められている。
            （ａ）ポートフォリオが金融セクターに関する                        1993  年法の附属書ⅡのセクションＢに列挙さ
                れる商品を含む場合において、投資家の権限付与に従い、顧客毎に一任ベースで行う
                当該投資ポートフォリオの管理（年金基金が保有するものも含む）
            （ｂ）付随的業務としての、金融セクターに関する                           1993  年法の附属書ⅡのセクションＢに列
                挙される商品に関する投資顧問業務ならびにＵＣＩの受益証券に関する保管および管
                理事務業務
               管理会社は、本章に基づき本項に記載された業務のみの提供または（ａ）の業務を認可
             されることなく付随的業務のみの提供を認可されることはない。
          （４）上記（２）からの一部修正として、ＡＩＦＭＤに規定するＡＩＦのＡＩＦＭとして任命さ
             れ、ルクセンブルクに自らの登記上の事務所を有し、かつ、第                                15 章に基づき認可を受けた
             管理会社はまた、         2013  年法第２章に基づくＡＩＦのＡＩＦＭとして、ＣＳＳＦによる事前
             認可も得なければならない。管理会社が当該認可を申請する場合、当該管理会社は、本項
             （７）に基づき認可を申請するに際し、自らがＣＳＳＦに対して既に提供済みである情報
             または書類の提供が免除される。ただし、当該情報または書類が最新のものであることを
             条件とする。関連する管理会社は、                  2013  年法別紙Ⅰに記載される活動および                  2010  年法第   101
             条に基づき認可に服するＵＣＩＴＳの追加的な管理活動にのみ従事することができる。運
             用するＡＩＦの管理活動の趣旨において、かかる管理会社は、金融商品に関連する注文の
             受領および伝達を構成する              2013  年法第５条第４項に規定する付随的業務を行うこともでき
             る。本（４）に規定するＡＩＦのＡＩＦＭとして任命を受けた管理会社は、自らに適用さ
             れる範囲で、       2013  年法により規定されるすべての規則に従う。
          （５）金融セクターに関する               1993  年法第１－１条、第          37 －１条および第        37 －３条は、管理会社に
             よる上記（３）の業務提供に準用される。
               上記（３）（ａ）で定める業務を提供する管理会社は、さらに、投資会社および信用機
             関の資本の十分性に関するＥＵ規則                  575  ／ 2013  の規定および信用機関の業務へのアクセスな
             らびに信用機関および投資会社の健全性の監督に関する                             2013  年６月   26 日付欧州議会および
             理事会指令      2013  ／ 36 ／ＥＵを施行するルクセンブルク規則を遵守しなければならない。
          （６）管理会社が支払不能となった場合、上記（２）（３）の申請に基づき管理される資産は、
             管理会社の財産の一部とはならない。かかる資産は、管理会社の債権者による請求の対象
             とならない。
          （７）ＣＳＳＦは、管理会社を以下の条件の下に認可する。
            （ａ）管理会社の当初資本金は、以下の点を考慮し、少なくとも                                 125,000    ユーロなければなら
                ない。
                －　管理会社のポートフォリオが                 250,000,000      ユーロを超える場合、管理会社は、自己
                  資本を追加しなければならない。追加額は、管理会社のポートフォリオが
                  250,000,000      ユーロを超える額について、かかる額の                     0.02  ％とする。当初資本金と
                  追加額の合計は        10,000,000      ユーロを超過しない。
                －　本項のため、以下のポートフォリオは管理会社のポートフォリオとみなされる。
                 （ⅰ）管理会社が運用するＦＣＰ（管理会社が運用機能を委託したかかるＦＣＰの
                    ポートフォリオを含むが、委託を受けて運用するポートフォリオを除く。）
                 （ⅱ）管理会社が指定管理会社とされた投資法人
                 （ⅲ）管理会社が運用するＵＣＩ（管理会社が運用機能を委託したかかるＵＣＩの
                    ポートフォリオを含むが、              委託を受けて運用するポートフォリオを除く。）
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                －　これらの要件とされる金額にかかわらず、管理会社の自己資産は、ＥＵ規則                                         575  ／
                  2013  の第  92 条ないし第      95 条に規定される金額を下回ってはならない。
                 管理会社は、信用機関または保険機関から上記追加額と同額の保証を受ける場合
                は、当該自己資本の追加額の               50 ％を限度にのみ追加することができる。信用機関また
                は保険機関は、加盟国またはＣＳＳＦがＥＵ法の規定と同等に慎重と判断する規定に
                服する非加盟国に登録事務所を有しなければならない。
            （ｂ）（ａ）に記載される資本金は、管理会社により永久に自由に処分可能な方法で維持さ
                れ、管理会社の利益のために投資される。
            （ｃ）管理会社の業務を効果的に遂行する者は、良好な評価を十分に充たし、管理会社が管
                理するＵＣＩＴＳに関し十分な経験を有していなければならない。そのため、これら
                の者およびすべての後継者は、ＣＳＳＦに直ちに報告されなければならない。管理会
                社の事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも二名により決定されなければな
                らない。
            （ｄ）認可の申請は、管理会社の組織、統制および内部手続を記載した活動計画を添付しな
                ければならない。
            （ｅ）中央管理機構と登録事務所はルクセンブルクに所在しなければならない。
            （ｆ）管理会社の業務を遂行する者は、当該ＵＣＩＴＳまたはＵＣＩの種類に関して、                                             2010
                年法第   129  条第５項の規定する意味において、十分な経験を有する者でなければならな
                い。
          （８）さらに、管理会社と他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、ＣＳ
             ＳＦは、かかる関係が効果的な監督機能の行使を妨げない場合にのみ認可する。
               ＣＳＳＦは、また、管理会社が親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法
             人が服する非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その
             監督機能を効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
               ＣＳＳＦは、管理会社に対して、本項に記載する条件の遵守につき監視するため、必要
             な情報の提供を継続的に求める。
          （９）記入済みの申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否
             かにつき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければ
             ならない。
          （ 10 ）管理会社は、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
               当該認可の付与により、管理会社の経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳ
             ＳＦが認可申請を検討する際に根拠とした重要な情報に関する一切の変更について、自発
             的に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこ
             ととなる。
          （ 11 ）ＣＳＳＦは、管理会社が以下のいずれかに該当する場合に限り、第                                    15 章に従い、当該管理
             会社に付与した認可を取り消すことができる。
            （ａ）   12 か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合、または６か月以
                上活動を中止する場合。
            （ｂ）虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
            （ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
            （ｄ）認可が上記（３）（ａ）に記載される一任ポートフォリオ運用業務を含む場合、指令
                2006  ／ 49 ／ＥＣの施行の結果である金融セクターに関する                          1993  年法に適合しない場
                合。
            （ｅ）   2010  年法または同法に従って採用された規定に重大かつ組織的に違反した場合。
            （ｆ）   2010  年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合。
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          （ 12 ）管理会社が、（         2010  年法第    116  条に従い）集団的ポートフォリオ運用活動をクロス・ボー
             ダーベースで行う場合、ＣＳＳＦは、管理会社の認可を撤回する前に、ＵＣＩＴＳ所在加
             盟 国の監督当局と協議する。
          （ 13 ）ＣＳＳＦは、一定の適格関与または関与額を有する、管理会社の株主またはメンバー（直
             接か間接か、自然人か法人かを問わない。）の身元情報が提供されるまで、管理会社の業
             務を行うための認可を付与しない。管理会社への一定の関与資格は、上記金融セクターに
             関する   1993  年法第   18 条の規定と同様の規定に服する。
               ＣＳＳＦは、管理会社の健全で慎重な管理の必要性を勘案し、上記の株主またはメン
             バーの適格性が充たされないと判断する場合、認可を付与しない。
               関係する他の加盟国の権限のある当局は、以下のいずれかの管理会社の認可について事
             前に協議されるものとする。
            （ａ）他の加盟国において認可された他の管理会社、投資会社、信用機関または保険会社の
                子会社
            （ｂ）他の加盟国において認可された他の管理会社、投資会社、信用機関または保険会社の
                親会社の子会社、または
            （ｃ）他の加盟国において認可された他の管理会社、投資会社、信用機関または保険会社を
                支配する者と同じ自然人または法人によって支配される管理会社
          （ 14 ）管理会社の認可は、その年次財務書類の監査をプロフェッショナルとしての適切な経験を
             有する一または複数の承認された法定監査人に委ねることが条件とされる。
          （ 15 ）承認された法定監査人の変更は、事前にＣＳＳＦの承認を得なければならない。
          （ 16 ） 1915  年法および同法第         900  条の３により定められる監督監査人の規定は、                        2010  年法第   15 章に
             従い、管理会社に対しては適用されない。
          （ 17 ）ＣＳＳＦは、承認された法定監査人の権限付与および管理会社の年次会計書類に関する監
             査報告書の内容について範囲を定めることができる。
          （ 18 ）承認された法定監査人は、管理会社の年次報告書に記載される会計情報の監査または管理
             会社もしくはＵＣＩに関するその他の法的作業を行う際に認識した一切の事実または決定
             が、以下の事項に該当する可能性がある場合、ＣＳＳＦに対し速やかに報告しなければな
             らない。
             －　  2010  年法または      2010  年法の施行のために導入される規則の重大な違反を構成する場合
             －　管理会社の継続的な機能を阻害するか、または管理会社の事業活動に出資する主体の
                継続的な機能を阻害する場合
             －　会計書類の証明の拒否またはかかる証明に対する留保の表明に至る場合
               承認された法定監査人はまた、（                 16 ）に記載される管理会社に関する義務の履行におい
             て、年次報告書に記載される会計情報の監査または支配関係により管理会社と親密な関係
             を有するその他の主体に関するか、もしくは管理会社の事業活動に出資する主体と親密な
             関係を有するその他の主体に関してその他の法的作業を行う際に認識した、（                                        16 ）に列挙
             した基準を満たす管理会社に関する一切の事実または決定をＣＳＳＦに対し速やかに報告
             する義務を有する。
               承認された法定監査人がその義務の遂行にあたり、管理会社の報告書またはその他の書
             類において投資家またはＣＳＳＦに提供された情報が管理会社の財務状況および資産・負
             債を正確に記載していないと認識した場合には、承認された法定監査人は直ちにＣＳＳＦ
             に報告する義務を負う。
               承認された法定監査人は、ＣＳＳＦに対して、承認された法定監査人がその職務遂行に
             当たり知りまたは知るべきすべての点についてのＣＳＳＦが要求するすべての情報または
             証明を提供しなければならない。
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               承認された法定監査人がＣＳＳＦに対し誠実に行う本項に記載される事実または決定の
             開示は、契約によって課される職業上の守秘義務または情報開示に対する制限の違反を構
             成 せず、かつ承認された法定監査人のいかなる責任をも発生させるものではない。
               ＣＳＳＦは、承認された法定監査人に対し、管理会社の活動および運営の一または複数
             の特定の側面の管理を行うよう求めることができる。かかる管理は、当該管理会社の費用
             負担において行われる。
           Ｂ．ルクセンブルクに登録事務所を有する管理会社に適用される運用条件
          （１）管理会社は、常に上記（１）ないし（８）に記載される条件に適合しなければならない。
             管理会社の自己資本は（７）（ａ）に特定されるレベルを下回ってはならない。その事態
             が生じ、正当な事由がある場合、ＣＳＳＦは、かかる管理会社に対し一定の期間でかかる
             事態を是正するか、または活動を停止することを認めることができる。
               管理会社の健全性監督は、管理会社が                    2010  年法第１条に定義する支店を設立するか、ま
             たは他の加盟国でサービスを提供するか否かにかかわらず、ＣＳＳＦの責任とする。ただ
             し、ＵＣＩＴＳ指令のホスト国である加盟国の当局に責任を与える規定は損なうものでは
             ない。
               管理会社の適格な保有については、金融セクターに関する                              1993  年法第   18 条が投資会社に
             ついて定めた規則と同じものに服するものとする。
               2010  年法の目的において、            1993  年法第    18 条にある「会社・投資会社」および「投資会
             社」は、「管理会社」と読み替えられる。
          （２）管理会社が管理するＵＣＩＴＳの性格に関し、またＵＣＩＴＳの管理行為につき常に遵守
             すべき慎重な規則の遂行にあたり、管理会社は、ＵＣＩＴＳ指令に従い、以下を義務づけ
             られる。
            （ａ）健全な管理上および会計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに
                適切な内部管理メカニズム（特に、当該管理会社の従業員の個人取引や、自己勘定に
                よる投資のための金融商品の保有または運用に関する規則を含む。）を有すること。
                少なくとも、ＵＣＩＴＳに係る各取引がその源泉、当事者、性質および取引が実行さ
                れた日時・場所に従い再構築が可能であること、ならびに管理会社が管理するＵＣＩ
                ＴＳの資産が設立文書および現行の法規定に従い投資されていることを確保するもの
                とする。
            （ｂ）管理会社と顧客、顧客間、顧客とＵＣＩＴＳまたはＵＣＩＴＳ間の利益の相反により
                害されるＵＣＩＴＳまたは顧客の利益に対するリスクを最小化するように組織化さ
                れ、構成されなければならない。
          （３）   2.2.1.2.2     のＡ  . （３）（ａ）に記載される一任ポートフォリオ運用業務の認可を受けてい
             る各管理会社は、
            （ⅰ）顧客からの事前の包括的許可がない場合、投資家の全部または一部のポートフォリオ
                を自身が管理するＵＣＩＴＳの受益証券に投資してはならない。
            （ⅱ）（３）の業務に関し、金融セクターに関する                           1993  年法に基づく投資家補償スキームに
                関する通達      97 ／９／ＥＣを施行する           2000  年７月   27 日法の規定に服する。
          （４）管理会社は、事業のより効率的な遂行のため、管理会社を代理してその一または複数の機
             能を遂行する権限を第三者に委託することができる。この場合、以下の前提条件のすべて
             に適合しなければならない。
            （ａ）管理会社は、ＣＳＳＦに上記を適切に報告しなければならず、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴ
                Ｓ所在加盟国の監督当局に対し、情報を遅滞なく送信しなければならない。
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            （ｂ）当該権限付与が管理会社に対する適切な監督を妨げるものであってはならない。特
                に、管理会社が投資家の最善の利益のために活動し、ＵＣＩＴＳがそのように管理さ
                れることを妨げてはならない。
            （ｃ）当該委託が投資運用に関するものである場合、当該権限付与は、資産運用の認可を得
                ているかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服する者のみに付与され、当該委
                託は、管理会社が定期的に設定する投資割当基準に適合しなければならない。
            （ｄ）当該権限付与が投資運用に関するものであり国外の者に付与される場合、ＣＳＳＦお
                よび当該国の監督当局の協力関係が確保されなければならない。
            （ｅ）投資運用の中核的機能に関する権限は、預託機関または受益者の管理会社の利益と相
                反するその他の者に付与してはならない。
            （ｆ）管理会社の事業活動を行う者が、権限付与された者の活動を常に効果的に監督するこ
                とができる方策が存在しなければならない。
            （ｇ）当該権限付与は、管理会社の事業活動を行う者が、機能が委託された者に常に追加的
                指示を付与し、投資家の利益にかなう場合は直ちに当該権限付与を取り消すことがで
                きるものでなければならない。
            （ｈ）委託される機能の性格を勘案し、機能が委託される者は、当該機能を遂行する資格と
                能力を有する者でなければならない。
            （ｉ）ＵＣＩＴＳの目論見書は、管理会社が委託した機能を列挙しなければならない。
               管理会社および預託機関の責任は、管理会社が第三者に機能を委託したことにより影響
             を受けることはない。管理会社は、自らが郵便受けとなるような形の機能委託をしてはな
             らない。
          （５）事業活動の遂行に際し、                2010  年法第   15 章の認可を受けた管理会社は、常に行為規範の遵守
             にあたり、以下を行う。
            （ａ）事業活動の遂行に際し、管理会社が管理するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の誠
                実性のため、正直かつ公正に行為しなければならない。
            （ｂ）管理会社が管理するＵＣＩＴＳの最善の利益および市場の誠実性のため、正当な技
                量、配慮および注意をもって行為しなければならない。
            （ｃ）事業活動の適切な遂行に必要な資源と手続を保有し、効率的に使用しなければならな
                い。
            （ｄ）利益相反の回避に努め、それができない場合は、管理会社が管理するＵＣＩＴＳが公
                正に取り扱われるよう確保しなければならない。
            （ｅ）その事業活動の遂行に適用されるすべての規制上の義務に適合し、投資家の最善の利
                益および市場の誠実性を促進しなければならない。
               2010  年法第   15 章において参照される管理会社は、健全で効率的なリスク管理に合致し、
             またこれを促進し、かつ、管理会社が運営するＵＣＩＴＳのリスク・プロファイル、ファ
             ンドの規則または設立文書に合致しないリスクをとることを奨励せず、またＵＣＩＴＳの
             最善の利益のために行動する管理会社の義務の遵守を妨げない、報酬に関する方針および
             慣行を定め、適用するものとする。
               報酬に関する方針および慣行には、給与および裁量的年金給付の固定および変動の構成
             要素を含むものとする。
               報酬に関する方針および慣行は、上級管理職、リスク・テイカー、管理職ならびに上級
             管理職の報酬階層に該当する総報酬を受け取る従業員およびその専門的活動が管理会社ま
             たはその管理するＵＣＩＴＳのリスク・プロファイルに重大な影響を及ぼすリスク・テイ
             カーを含む、スタッフ区分に適用されるものとする。
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          （６）管理会社は、上記（５）に定める報酬方針を策定し、適用するにあたり、自社の規模、組
             織および事業の性質、範囲、複雑さに応じて、以下の各原則を適用ある範囲において遵守
             するものとする。
            （ａ）報酬方針は、健全かつ効果的なリスク管理と合致し、これを推進するものであるもの
                とし、管理会社が管理するＵＣＩＴＳのリスク・プロファイル、規則または設立文書
                に合致しないリスクをとることを奨励しない。
            （ｂ）報酬方針は、管理会社および管理会社が管理するＵＣＩＴＳの、および当該ＵＣＩＴ
                Ｓの投資家の、事業上の戦略、目的、価値観および利益に合致するものであるものと
                し、また、利益相反を回避する措置が含まれているものとする。
            （ｃ）報酬方針は、管理会社の経営陣がその監査機能の一環として採用し、経営陣は報酬方
                針の一般原則を少なくとも年１回の割合で見直し、報酬方針の実施につき責任を負
                い、これを監督するものとする。本項に関連する業務は、該当する管理会社において
                業務執行機能を担わず、かつリスク管理および報酬についての専門的知識を有する経
                営陣の中の構成員のみによって執り行われるものとする。
            （ｄ）報酬方針の実施状況は、経営陣によりその監督機能の一環として採用された報酬の方
                針および手続の遵守について、少なくとも年１回の割合で、中央的かつ独立した形で
                の社内レビューの対象とされる。
            （ｅ）内部統制機能を担っているスタッフは、同スタッフが負う責任に関連する目的の達成
                度に応じて報酬を受けるものとし、同スタッフが統制する事業分野の業績は問わな
                い。
            （ｆ）リスクの管理およびコンプライアンスの機能を担う上級役員の報酬は、報酬委員会が
                設置される場合は報酬委員会の直接の監督下に置かれる。
            （ｇ）報酬が業績に連動する場合、報酬総額は、個別の業績を評価する際、個人および関連
                する事業部門またはＵＣＩＴＳの各業績評価と、ＵＣＩＴＳのリスクおよび管理会社
                の業績結果全般の評価の組み合わせに基づくものとし、財務および非財務それぞれの
                基準を考慮に入れるものとする。
            （ｈ）業績評価は、評価プロセスがＵＣＩＴＳのより長い期間の業績およびＵＣＩＴＳへの
                投資リスクに基づいて行われ、かつ業績ベースの報酬要素の実際の支払が管理会社が
                管理するＵＣＩＴＳの投資家に対して推奨する保有期間を通じて分散するよう、同期
                間に適切な複数年の枠組みの中で行われる。
            （ｉ）保証変動報酬は例外的に行われ、新規スタッフの雇用時のみに、最初の１年に限定し
                てなされる。
            （ｊ）報酬総額の固定および変動の要素は、適切にバランスが取られ、固定報酬の要素は、
                報酬総額の相当部分とされ、変動報酬の要素を一切支給しない可能性も含めて変動要
                素を十分に柔軟な方針で運用することができるようにする。
            （ｋ）満期前の契約解約の場合の支払は、契約終了までの期間において達成された業績を反
                映するものとし、失策については不問とする形で設計する。
            （ｌ）変動報酬の要素またはプールされる変動報酬の要素を算定するために使用される業績
                の測定には、関連する現在および将来のすべてのリスクの種類を統合することのでき
                る包括的な調整メカニズムが含まれる。
            （ｍ）ＵＣＩＴＳの法制およびＵＣＩＴＳのファンド規則またはその設立文書に従うことを
                条件として、変動報酬の要素の相当部分は、また、いかなる場合においても少なくと
                もその   50 ％は、関連するＵＣＩＴＳの受益証券口数、同等の所有権または株式連動の
                証券もしくは本項において言及される証券と同等の効果的なインセンティブを提供す
                る同等の非現金証券で構成される。ただし、ＵＣＩＴＳの管理が管理会社が管理して
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                いる全ポートフォリオの             50 ％に満たない場合は、かかる最低限                  50 ％の制限は適用され
                ない。本項で言及される証券は、管理会社、その管理するＵＣＩＴＳおよび当該ＵＣ
                Ｉ ＴＳの投資家の各利益と報酬を受ける者のインセンティブとを連携させる目的で設
                計される適切な保有方針に従う。本項は、以下（ｎ）に従って繰り延べられる変動報
                酬の要素の部分および繰り延べられない変動報酬の要素の部分のいずれにも適用され
                る。
            （ｎ）変動報酬の要素の相当部分は、また、いかなる場合においても少なくともその                                             40 ％
                は、ＵＣＩＴＳの投資家に対して推奨される保有期間として適切と考えられる期間に
                ついて繰り延べられ、また、当該ＵＣＩＴＳのリスク特性に正確に合致するよう調整
                される。本項で言及される期間は、少なくとも３年とする。繰延べの取決めに基づい
                て支払われる報酬を受ける権利は、当該期間に比例して発生する。特に高額の変動報
                酬の要素の場合には、少なくとも                 60 ％は繰り延べられるものとする。
            （ｏ）変動報酬は、繰り延べられる部分も含めて、管理会社全体の財務状態に照らして管理
                会社が持続可能かつ事業部門、ＵＣＩＴＳおよび該当する個人の各業績に照らして正
                当と認められる場合に限り、支払われ、または権利が発生する。変動報酬の総額は、
                原則として、管理会社または該当するＵＣＩＴＳが芳しくないか好ましくない財務実
                績であった場合は、現在の報酬およびその時点で発生済みとされる金額を、ボーナ
                ス・マルス・システムやクローバック（回収）を含めて減額することを考えつつ大幅
                に縮小されるものとする。
            （ｐ）年金方針は、管理会社および管理会社が管理するＵＣＩＴＳの事業上の戦略、目的、
                価値観および利益に合致するものであるものとする。従業員が定年退職より前の時点
                で管理会社を辞める場合、任意支払方式による年金給付は、退職後５年間は、上記
                （ｍ）項に定める証券の形式で管理会社により保有されるものとする。従業員が定年
                退職する場合は、任意支払方式による年金給付は、同じく５年間の留保期間後に上記
                （ｍ）項に定める証券の形式で支払われるものとする。
            （ｑ）役職員は、報酬に関する保険や役員賠償に関する保険の個人的ヘッジ戦略を、その報
                酬の取決めに含まれるリスク調整効果を弱めるために利用しない旨約束する。
            （ｒ）変動報酬は、          2010  年法の法的要件を回避することを容易にするビークルや方式を通じ
                ては支払われない。
               上記の各原則は、その専門的業務が管理会社または管理会社が管理するＵＣＩＴＳのリ
             スク・プロファイルに重大な影響を及ぼしうる上級管理職、リスク・テイカー、内部統制
             担当者または従業員のうち上級管理職やリスク・テイカーと同じ報酬区分に属する報酬総
             額の中から報酬を受ける従業員を含む各役職員の利益のために行われる、管理会社が支払
             うその種類を問わない給付、成功報酬を含めてＵＣＩＴＳ自体が直接支払う金額、および
             ＵＣＩＴＳの受益証券もしくは投資証券の何らかの譲渡に適用される。
               自社の規模またはその管理するＵＣＩＴＳの規模、その組織および活動の性質、範囲、
             複雑さにおいて重要な管理会社は、報酬委員会を設置するものとする。報酬委員会は、報
             酬に関する方針および実務、ならびにリスク管理に資するインセンティブについてその要
             求に適うかつ独自の判断を行うことができる形で構成されるものとする。ＵＣＩＴＳ指令
             第 14 ａ条第（４）項で言及されるＥＳＭＡガイドラインに従って設置される報酬委員会
             （該当する場合）は、管理会社または関連するＵＣＩＴＳのリスクやリスク管理への配慮
             および経営陣がその監督機能の一環として行う場合を含む、報酬に関する決定の作成に責
             任を負うものとする。報酬委員会の議長は、該当する管理会社の経営陣の中で業務執行機
             能を担わない構成員が務めるものとする。報酬委員会の委員は、該当する管理会社の経営
             陣の中で業務執行機能を担わない構成員とする。従業員が経営陣に占める割合が労働法上
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             定められている管理会社に関しては、報酬委員会には、一もしくは複数の従業員代表者を
             含めるものとする。報酬委員会は、その決定を作成するにあたり、投資家その他ステイ
             ク・  ホルダーの長期的な利益および公共の利益を考慮に入れるものとする。
          （７）管理会社は、管理会社が投資家の苦情に適切に対応することを確保し、かつ、管理会社が
             他の加盟国において設定されたＵＣＩＴＳを管理する場合、投資家によるその権利の行使
             に規制がないことを確保するため、                  2010  年法第   53 条に従い措置を講じ、かつ適切な手続お
             よび取決めを設定するものとする。かかる措置により、投資家は、加盟国の複数の公用語
             または公用語のうちのいずれかにより苦情を提出することが認められなければならない。
               管理会社は、ＵＣＩＴＳ所在加盟国の公的または監督当局の要求に応じて情報を提供す
             ることができるよう、適切な手続および取決めを設定するものとする。
          （８）管理会社は、金融セクターに関する                      1993  年法第１条第１項に規定する専属代理人を任命す
             る権限を付与される。管理会社が専属代理人を任命するよう決定した場合、当該管理会社
             は、  2010  年法に基づき許可される活動の制限内において、金融セクターに関する                                     1993  年法
             第 37 －８条に基づく投資会社に適用される規則と同一の規則を遵守しなければならない。
             本段落を適用する目的において、同法第                     37 －８条における「投資会社」の文言は、「管理
             会社」として読まれるものとする。
           Ｃ．設立の権利および業務提供の自由
          （１）ＵＣＩＴＳ指令に従い、他の加盟国の監督当局により認可された管理会社は、支店を設置
             しまたは業務提供の自由に基づき、ルクセンブルクで、当該認可された活動を行うことが
             できる。     2010  年法はかかる活動をルクセンブルクで行うための手続および条件を定めてい
             る。上記に記載される支店の設置または業務提供は、いかなる認可要件または寄付による
             資本の提供要件もしくはこれと同等の効力を有するその他の手段の提供要件にも服さな
             い。
               上記に規定される制限の範囲内において、ルクセンブルクにおいて設定されたＵＣＩＴ
             Ｓは、ＵＣＩＴＳ指令第             16 条第３項の規定に従い、管理会社を自由に指定することがで
             き、または同指令に基づき他の加盟国において許認可を受けた管理会社により、自由に管
             理されることができる。
          （２）   2010  年法第   15 章に従い認可された管理会社は、支店を設置しまたは業務提供の自由に基づ
             き、他の加盟国の領域内で、認可された活動を行うことができる。                                   2010  年法はかかる活動
             を他の加盟国で行うための手続および条件を定めている。
               管理会社に関して適用される規制は、ルクセンブルク法に基づいて設立された投資ファ
             ンドのマネージャーの認可および組織に関する                        2018  年８月   23 日付ＣＳＳＦ通達         18 ／ 698  によ
             りさらに処理される。ＣＳＳＦ通達                  18 ／ 698  は、ＡＩＦに関する法制度の変更を考慮に入れ
             ることを目的として、また、ＣＳＳＦ通達                      18 ／ 698  が適用されるルクセンブルク法に基づい
             て設立されたすべての投資ファンドのマネージャー（以下「ＩＦＭ」という。）（すなわ
             ち、  2010  年法第   15 章に従うルクセンブルク法に基づく全管理会社、                         2010  年法第   16 章第  125  －
             １条または第       125  －２条に従うルクセンブルク法に基づく管理会社、                          2010  年法第   17 章に従う
             ＩＦＭのルクセンブルク籍支店、                  2010  年法第    27 条に規定する自己管理投資法人（ＳＩＡ
             Ｇ）、   2013  年法第２章の認可を受けたＡＩＦＭ、                    2013  年法第４条第１項（ｂ）に規定する
             内部的に管理されるＡＩＦ（ＦＩＡＡＧ））の認可の取得および維持に係る条件を単一の
             通達に規定することを目的として、                  2012  年 10 月 24 日付ＣＳＳＦ通達         12 ／ 546  （改正済）を置
             き換えることをその目的とする。ＣＳＳＦ通達                         18 ／ 698  は、ＩＦＭがルクセンブルクおよ
             び／または海外に設立した支店および駐在員事務所にも適用される。ＣＳＳＦ通達                                          18 ／ 698
             は、認可に係る特定の要件（特に、株主構成、資本要件、経営体、中央管理および内部統
             制に関する取決めならびに委託の管理に関する規則に関するものを含む。）に関して追加
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             的な説明を提示することを目的とする。また、同通達は、投資ファンド・マネージャーお
             よび登録事務代行業務を行う事業体に適用されるマネー・ロンダリングおよびテロ資金調
             達 の防止に関する特定の規定を定める。
    2.2.1.3.     　預託機関
          預託機能に関するＵＣＩＴＳに関する法律、規則および行政規定の調整に関するＵＣＩＴＳ指令
         を改正する欧州議会および理事会の指令を先取りして、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳの預託機関として
         活動するルクセンブルクの信用機関に適用される規定を明確にすることを目的としたＣＳＳＦ通達
                                              ６
         14 ／ 587  を 2014  年７月   11 日に公表した（以下「通達              14 ／ 587  」という。）        。ＣＳＳＦは、プリンシ
         プル・ベース・アプローチから離れ、ＵＣＩＴＳの預託機能を管理するためのより規範的で詳細な
         規則を制定した。通達           14 ／ 587  の結果、ＩＭＬ通達          91 ／ 75 の第Ｅ章はもはやＵＣＩＴＳには適用され
         ないが、ＡＩＦＭＤの範囲に属さないすべてのファンドには適用される。現在ＵＣＩＴＳの預託機
         関として活動しているルクセンブルクの信用機関は、ＣＳＳＦの新たな要件に合わせて業務体制を
         整備しなければならなかった。
          ６　

            ＣＳＳＦ通達     14 ／ 587 は、以下に詳述される通りＣＳＳＦ通達                16 ／ 644 によって置き換えられた。
          2014  年７月   23 日、欧州理事会は、          2016  年３月   18 日までに加盟国が実施しなければならないＵＣＩ

         ＴＳ   Ⅴ指令の最終文を正式に採択した。ＵＣＩＴＳ                         Ⅴ指令は、ＵＣＩＴＳの預託機関の機能と責
         任を明確にし、過度のリスクテイクを制限するためにＵＣＩＴＳの管理会社のための報酬の方針の
         パラメーターを提供し、国内規定の違反に関する最低限の行政上の制裁を調和させるものである。
          ＵＣＩＴＳ      Ⅴの  レベル２     の措置は、      2015  年 12 月 17 日に公表され、        2016  年 10 月 13 日を効力発生日と
         する。
          2016  年５月   10 日、ルクセンブルク議会は、               2010  年法およびＡＩＦＭ法を改正する法律をルクセン
         ブルクの法律として通過させた。
          2016  年 10 月 11 日、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳの預託機関として活動するルクセンブルクの信用機関
         ならびにすべてのルクセンブルクのＵＣＩＴＳおよびＵＣＩＴＳのために活動する管理会社に宛て
         てＣＳＳＦ通達        16 ／ 644  を公表した。本ＣＳＳＦ通達               16 ／ 644  は、ＵＣＩＴＳ         Ⅴレベル２の措置と矛
         盾する通達      14 ／ 587  のいかなる規定も撤回し、              2010  年法およびＵＣＩＴＳ            Ⅴレベル２の措置に規定
         される預託機関に関する規則の一部に関して明確化する。特に、保管の手続や特定の状況（ＵＣＩ
         ＴＳがデリバティブに投資する場合、担保を受領する場合など）に関して、組織上の要件を明確化
         された。
          2018  年８月   23 日に、ＣＳＳＦは、          2010  年法パート      Ⅰ の適用対象外の資金預託機関およびそのブラ
         ンチ（該当する場合）に適用される組織的取決めに関するＣＳＳＦ通達                                    18 ／ 697  を発布した。ＣＳＳ
         Ｆ通達   18 ／ 697  は、  2010  年法パート      Ⅰ に従いＵＣＩＴＳの預託機関として活動する信用機関（該当す
         る場合は、その管理会社により代理される。）に適用される規定に関するＣＳＳＦ通達                                            16 ／ 644  およ
         びＵＣＩに関する         1998  年３月   30 日法に準拠するルクセンブルクの事業体が従う規則の変更および改
         訂に関するＩＭＬ通達            91 ／ 75 （ＣＳＳＦ通達        05 ／ 177  およびＣＳＳＦ通達          18 ／ 697  により改正済）を
         改定する。
          ＣＳＳＦが承認した約款に定められる預託機関は、約款およびＦＣＰのために行為する管理会社
         との間で締結する保管受託契約に従い、預託機関またはその指定する者がＦＣＰの有するすべての
         証券および現金を保管することにつき責任を負う。
         Ａ）預託機関は、パートⅠファンドとしての適格性を有するＦＣＰについて以下の業務を行わなけ
           ればならない。
          －　ＦＣＰのためにまたは管理会社により行われる受益証券の販売、発行、買戻しおよび消却が
            法律および約款に従って執行されるようにすること。
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          －　受益証券の価格が法律および約款に従い計算されるようにすること。
          －　法律または約款に抵触しない限り、管理会社の指示を執行すること。
          －　ＦＣＰの資産の取引において、対価が通常の制限時間内に受領されるようにすること。
          －　ＦＣＰの収益が約款に従って使用されるようにすること。
           管理会社所在加盟国が、ＦＣＰの所在加盟国と同一でない場合、預託機関は、                                         2010  年法第    17
          条、第   18 条、第   18 条の２ならびに第         19 条、前項ならびに預託機関に関連するその他の法律、規則
          または行政規定に記載される機能を遂行することを認めるために必要とみなされる情報の流出を
          制限する書面契約を管理会社と締結しなければならない。
           預託機関は、ＦＣＰのキャッシュフローが適切にモニタリングされることを確保するものとす
          る。
           預託機関は、ＦＣＰおよびＦＣＰの受益者に対し、預託機関または                                   2010  年法第   18 条第４項ａ）
          に従い保管される金融商品の保管が委託されている第三者による損失につき責任を負うものとす
          る。
           保管されている金融商品を喪失した場合、預託機関は、同種の金融商品または対応する金額
          を、不当に遅滞することなく、ＦＣＰのために行為する管理会社に返却するものとする。預託機
          関は、喪失があらゆる合理的な努力を尽くしたにもかかわらず不可避となった自らの合理的な支
          配を超えた外的事象により生じたことを証明できる場合は責任を負わないものとする。
           預託機関は、ＦＣＰおよび受益者に対し、                      2010  年法に基づく自らの義務の適切な履行に関する
          預託機関の過失または故意の不履行によりＦＣＰおよび受益者が被ったその他すべての損失につ
          いても責任を負う。
           上記の預託機関の責任は、委託に影響されることはないものとする。
           上記の責任を除外または制限する契約は無効とする。
           預託機関の受益者に対する責任は、直接的または管理会社を通じて間接的に追及される。ただ
          し、これは二重の賠償または受益者の不平等な取扱いをもたらすものではない。
           ＵＣＩＴＳ      Ⅴ指令がルクセンブルク法に導入されることに伴い、預託機関の役割および責任
          は、より詳細に定義される。法律には、保管受託契約に盛り込まれなければならない契約上の規
          定が定められている。これらは、とりわけ、（ｉ）一般的な保管受託義務、（ⅱ）保管、（ⅲ）
          デュー・ディリジェンス、（ⅳ）支払不能保証および（ｖ）独立性に関係するものである。ま
          た、ＳＩＣＡＶは、客観性のある所定の基準に基づき、ＳＩＣＡＶおよびＳＩＣＡＶの投資家の
          利益のみに一致する、預託機関の選定および任命に係る意思決定プロセスを導入することが義務
          付けられる。預託機関は、ルクセンブルクに登録事務所を有するか、外国会社のルクセンブルク
          支店でなければならない。パート                 Ⅰ ファンドの預託機関である場合は、その登録事務所は他の加
          盟国に所在するものでなければならない。預託機関は、金融セクターに関する                                        1993  年法に定める
          金融機関でなければならない。
           預託機関の業務を遂行する者は、十分良好な評価および該当するＵＣＩＴＳに関する経験を有
          していなければならない。このため、業務を遂行する者およびその後任者の身元情報はＣＳＳＦ
          に直ちに報告されなければならない。
           「業務を遂行する者」とは、法律または設立文書に基づき、預託機関を代表するか、または預
          託機関の活動の遂行を事実上決定する者をいう。
           預託機関は、要請があった場合、預託機関がその義務の履行にあたり取得し、ＦＣＰが                                             2010  年
          法を遵守しているかをＣＳＳＦがモニタリングするために必要なすべての情報を、ＣＳＳＦに対
          し提供しなければならない。
           ＣＳＳＦは、       2016  年 10 月 11 日に、ＵＣＩＴＳの預託機関を務めるルクセンブルクの信用機関に
          適用される規定を明確化することを目的としたＣＳＳＦ通達                               16 ／ 644  を発出した。原則に基づいた
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          アプローチとは一線を画し、ＣＳＳＦは、ＵＣＩＴＳの預託機関の機能を規制する、より命令的
          かつ詳細な規則を発布した。
           ＣＳＳＦ通達       16 ／ 644  は、上記でさらに記載されるとおり、ＣＳＳＦ通達                           18 ／ 697  により改定さ
          れた。
         Ｂ）預託機関は、パートⅡファンドとしての適格性を有するＦＣＰについては、以下のとおりであ
           る。
           2010  年法は、     2013  年法第２章に基づき認可されるＡＩＦＭが管理するＦＣＰと、                                2013  年法第３
          条に規定される例外規定の利益を享受しかつ同例外規定に依拠するＡＩＦＭが管理するＦＣＰと
          を区別している。
           ＦＣＰ（パート        Ⅱ ファンド）に関しては、ＦＣＰの資産は、                      2010  年法第    88 －３条の規定に従
          い、一つの預託機関にその保管を委託されなければならない。
           ＵＣＩＴＳの保管受託体制は、パート                    Ⅱ ファンドの預託機関に適用される。                  2018  年３月１日に
          メモリアルにおいて公表され、                2018  年３月５日に発効した            2018  年２月   27 日付法律が採択されたこ
          とにより、ＵＣＩＴＳの保管受託体制の適用は、ルクセンブルクの小口投資家に対しても販売さ
          れるパートⅡファンドの預託機関にのみ限定される一方で、その他すべてのパートⅡファンドの
          預託機関にはＡＩＦＭの保管受託体制が適用される（                            2016  年５月に     2010  年法が改正される前と同
          様である。）。
    2.2.1.4.     　関係法人
         （ⅰ）投資運用会社・投資顧問会社
            多くの場合、ＦＣＰの管理会社は他の会社と投資運用契約または助言契約を締結し、この契
           約に従って、投資運用会社・投資顧問会社は、管理会社の取締役会が設定する投資方針の範囲
           内でかつ約款中の投資制限に従い、ポートフォリオの分散および証券の売買に関する継続的な
           投資運用業務または助言を管理会社に提供する。
            管理会社による委託または投資運用会社の中核的機能は上記                               2.2.1.2.2     のＢ（４）に従う。
         （ⅱ）販売会社および販売代理人
            管理会社は、ＦＣＰの受益証券の公募または私募による販売のため、一もしくは複数の販売
           会社および／または販売代理人と独占的または非独占的な契約を締結することができる（ただ
           し、その義務はない。）。
            現行のＦＣＰの目論見書には販売手数料および特定の申込方法もしくは募集計画について適
           切な記載および開示がなければならない。
    2.2.2.   　会社型投資信託
         会社型の投資信託は、これまでは                   1915  年法に基づき、通常、公開有限責任会社（                        sociétés
        anonymes     ）として設立されてきた。
         公開有限責任会社の主な特徴は以下のとおりである。
        －　この形態で設立された投資法人のすべての株式は同一の額面金額をもち、一定の範疇に属する者
          または１人の者が保有し得る投資法人の株式の割合に関連して定款中に定められることがある議
          決権の制限に従い、株主は株主総会において１株につき１票の議決権を有する。                                          1915  年法は、ま
          た公開有限責任会社が無議決権株式および複数議決権株式を発行できる旨規定する。
        －　会社の資本金は、定額であることを要し、会社設立時に全額引き受けられることが必要であり、
          資本金は、取締役会によって、株主総会が決定した定款に定める授権資本の額まで引き上げるこ
          とができる。かかる増資は、定款に記載された株主総会による授権の枠内で取締役会の決定に従
          い、１度に行うこともできるし、随時、一部を行うこともできる。通常、発行は、額面金額に発
          行差金（プレミアム）を加えた価格で行われ、その合計額はその時点における純資産価格を下回
          ることはできない。また、株主総会による当初の授権資本の公告後５年以内に発行されなかった
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          授権資本部分については、株主総会による再授権が必要となる。株主は、株主総会が上記再授権
          毎に行う特定の決議により放棄することのできる優先的新株引受権を有する。
         ただし、上記の特徴は、             2010  年法に従うすべての会社型投資信託に完全に適用されるものではな
        い。実際、かかる特徴は、固定資本を有する投資法人には適用されるが、変動資本を有する投資法人
        については、以下に定めるとおり完全には適用されない。
    2.2.2.1.     　変動資本を有する投資法人（ＳＩＣＡＶ）
          2010  年法に従いＳＩＣＡＶの形態を有する会社型投資信託を設立することができる。
          ＳＩＣＡＶは、株主の利益をはかるため証券にその資産を分散投資することを固有の目的とし、
         株式を公募または私募によって一般に募集し、その資本金が常に会社の純資産に等しいことを規定
         した定款を有する公開有限責任会社（                   société     anonyme    ）として定義されている。
          ＳＩＣＡＶは、公開有限責任会社の特殊な形態であるため、                               1915  年法の規定は、        2010  年法によっ
         て廃止されない限度で適用される。
          ＳＩＣＡＶの定款およびその修正は、出頭した当事者が決定するフランス語、ドイツ語または英
         語で作成された特別公証証書に記録される。本証書が英語によるものである場合は、布告                                              11 年プレ
         リアル   24 の規定の適用を免除することにより、登録当局に提出されたときに、当該証書に公用語へ
         の翻訳文を添付する要件は適用されない。本要件はまた、ＳＩＣＡＶの株主総会の議事録を記録し
         た公正証書またはＳＩＣＡＶに関する合併提案書など、公証証書に記録しなければならないその他
         の証書にも適用されない。
          ＳＩＣＡＶは、        1915  年法の適用が除外されることにより、年次決算書、独立監査人の報告書、運
         用報告書および年次株主総会の招集通知と同時に監督ボートが登録株主に対して提出したコメント
         （該当する場合）を送付する必要はない。招集通知には、株主にこれらの書類を提供する場所およ
         び実務上の取り決めを記載し、各株主が年次決算書、独立監査人の報告書、運用報告書および監督
         ボードが提出したコメント（該当する場合）を株主に送付するよう要請することができることを明
         記するものとする。
          株主総会の招集通知には、株主総会の定足数および過半数は、株主総会の５日前（以下「基準
         日」という。）の午前０時（ルクセンブルク時間）時点の発行済株式に基づいて決定される旨を定
         めることができる。株主が株主総会に出席し、その株式の議決権を行使する権利は、基準日におい
         て当該株主が保有する株式に基づいて決定される。
          ＳＩＣＡＶは次の仕組みを有する。
          株式は、定款に規定された発行または買戻しの日の純資産価格で継続的にＳＩＣＡＶによって発
         行され買い戻される。発行株式は無額面で全額払い込まれなければならない。資本は株式の発行お
         よび買戻しならびにその資産価額の変動の結果自動的に変更される。新株発行の場合、定款が明示
         の規程により新株優先引受権を認めない限り、既存株主はかかる権利を主張できない。
          2010  年法は、特定の要件を規定しているが、その中でも重要な事項は以下のとおりである。
         －　管理会社を指定しないＳＩＣＡＶの最低資本金は認可時においては                                     30 万ユーロを下回ってはな
           らない。管理会社を指定したＳＩＣＡＶを含めすべてのＳＩＣＡＶの資本金は、認可後６か月
           以内に   1,250,000     ユーロに達しなければならない。ＣＳＳＦ規則によりかかる最低資本金は、                                       60
           万ユーロおよび        250  万ユーロにそれぞれ引き上げることができる（注：本書の日付において、か
           かるＣＳＳＦ規則は発行されていない。）。
         －　取締役および監査人ならびにそれらの変更はＣＳＳＦに届け出ることを要し、ＣＳＳＦの異議
           のないことを条件とすること。
         －　定款中にこれに反する規定がない場合、ＳＩＣＡＶはいつでも株式を発行することができるこ
           と。
         －　定款に定める範囲で、ＳＩＣＡＶは、株主の求めに応じて株式を買い戻すこと。
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         －　株式は、ＳＩＣＡＶの純資産総額を発行済株式数により除することにより得られる価格で発行
           され、買い戻されること。この価格は、費用および手数料を加えることによって、株式発行の
           場合増額し、株式買戻しの場合は減額することができるが、費用および手数料の最高限度額は
           Ｃ ＳＳＦ規則により決定することができる（このような最高限度額の割合は決定されていない
           ので、かかる費用および手数料の妥当性および慣行に従いＣＳＳＦが決定する。）。
         －　通常の期間内にＳＩＣＡＶの資産に純発行価格相当額が払い込まれない限りＳＩＣＡＶの株式
           を発行しないこと。
         －　定款中に発行および買戻しに関する支払の時間的制限を規定し、ＳＩＣＡＶの資産評価の原則
           および方法を特定すること。
         －　定款中に、法律上の原因による場合に反しないよう発行および買戻しが停止される場合の条件
           を特定すること。
         －　定款中に発行および買戻価格の計算を行う頻度を規定すること（パートⅠファンドについては
           最低１か月に２回、またはＣＳＳＦが許可する場合は１か月に１回とし、パートⅠ以外のファ
           ンドについては最低１か月に１回とする。）。
         －　定款中にＳＩＣＡＶが負担する費用の性質を規定すること。
         －　ＳＩＣＡＶの株式は、全額払込済でなければならず、その価値を表示してはならない。
    2.2.2.2.     　オープン・エンド型のその他の会社型投資法人
          過去においては、ルクセンブルク法に基づいて設立されたクローズド・エンド型の会社型投資法
         人においては、買戻取引を容易にするため別に子会社として買戻会社を設ける投資法人の仕組みが
         用いられてきた。
          しかしながら、買戻会社の株式買戻義務は常に、自己資金とファンドからの借入金の範囲内に限
         定されている。買戻会社の株式は、通常、１株の資格株を除き、全額をファンドが所有している。
         この借入金は、ファンドの利益金、繰越利益金および払込剰余金または法定準備金以外の準備金の
         額を超えることができない。
          最近では、買戻会社を有しない投資法人が設立されているが、その定款に、株主の請求があれば
         株式を買い戻す義務がある旨規定し、オープン・エンド型の仕組みを定めている。
          ファンドによるファンド自身の株式の買戻しは、通常、純資産価格に基づき（買戻手数料を課さ
         れ、または課されずに）販売目論見書に記載されかつ定款に定められた手続に従って買い戻され
         る。ただし、純資産価格の計算が停止されている場合は、買戻しも停止される。
          ファンドによって買い戻され、所有されているファンドの株式には議決権および配当請求権がな
         く、また、ファンドの解散による残余財産請求権もない。ただし、これらの株式は発行されている
         ものとして取扱われ、再販売することもできる。
          オープン・エンド型の会社型の投資法人においては、株主総会で決議された増資に関する授権に
         従い、取締役会が定期的に株式を発行することができる。株式の発行は、ファンド株式の募集終了
         後１か月以内にまたは株式募集開始から遅くとも３か月以内に、取締役会またはその代理人によっ
         てルクセンブルクの公証人の面前で陳述され、さらに１か月以内にＲＥＳＡに公告するため地方裁
         判所の記録部に届出られなければならない。
         （注）ＳＩＣＡＶは、会社の資本金の変更を公告する義務を有しない。
    2.2.2.3.     　投資制限
          上記  2.2.1.1.     記載の契約型投資信託に適用される投資制限は、会社型投資信託にほぼ同様に適用
         される。
    2.2.2.4.     　預託機関
          会社型投資法人の資産の保管は、預託機関に委託されなければならない。預託機関の責任は、預
         託機関がその保管する資産の全部または一部を第三者に委託したことによって影響を受けない。預
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         託機関は、ルクセンブルク法に従い、会社型投資信託および株主に対し、その不当な債務の不履行
         または不適切な履行の結果として被った損失につき責任を負うものとする。
          預託機関の業務は以下のとおりである。
         －　ファンドによりまたはファンドのために行われる株式の販売、発行、買戻しおよび消却が法律
           およびファンドの定款に従って執行されるようにすること。
         －　ＳＩＣＡＶの株式の価額が法律およびＳＩＣＡＶの定款に従って計算されるようにすること。
         －　法律およびＳＩＣＡＶの定款に反しない限りにおいて、ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＶに代わっ
           て行為する管理会社の指示を行うようにすること。
         －　ＳＩＣＡＶ資産の取引において、対価が通常の制限時間内に受領されるようにすること。
         －　ＳＩＣＡＶの収益が法律または定款に従って使用されるようにすること。
          ＳＩＣＡＶが管理会社を指定した場合において、管理会社所在加盟国が、ＳＩＣＡＶの所在加盟
         国と同一でない場合、預託機関は、預託機関が                        2010  年法第   33 条第１項、第２項および第３項、前項
         ならびに預託機関に関連するその他の法律、規則または行政規定に記載される機能を遂行しうるた
         めに必要とみなされる情報の流出を制限する書面契約を管理会社と締結しなければならない。
          預託機関は、ＳＩＣＡＶのキャッシュフローが適切にモニタリングされることを確保するものと
         する。
          預託機関のＳＩＣＡＶの株主に対する責任は、管理会社を通じて直接または間接的に追及され
         る。ただし、これは二重の賠償または受益者の不平等な取扱いをもたらすものではない。
          預託機関は、ＳＩＣＡＶおよびＳＩＣＡＶの株主に対し、預託機関または                                      2010  年法第   34 条第３項
         ａ）に従い保管される金融商品の保管が委託されている第三者による損失につき責任を負うものと
         する。
          保管されている金融商品を喪失した場合、預託機関は、同種の金融商品または対応する金額を、
         不当に遅滞することなく、ＳＩＣＡＶのために行為する管理会社に返却するものとする。預託機関
         は、喪失があらゆる合理的な努力を尽くしたにもかかわらず不可避となった自らの合理的な支配を
         超えた外的事象により生じたことを証明できる場合は責任を負わないものとする。
          預託機関は、ＳＩＣＡＶおよび株主に対し、                       2010  年法に基づく自らの義務の適切な履行に関する
         預託機関の過失または故意の不履行によりＳＩＣＡＶおよび受益者が被ったその他すべての損失に
         ついても責任を負う。
          上記の責任を除外または制限する契約は無効とする。
          上記の預託機関の責任は、委託に影響されることはないものとする。
          ＵＣＩＴＳ      Ⅴ指令がルクセンブルク法に導入されることに伴い、預託機関の役割および責任は、
         より詳細に定義される。法律には、保管受託契約に盛り込まれなければならない契約上の規定が定
         められている。これらは、とりわけ、（ｉ）一般的な保管受託義務、（                                     ⅱ ）保管、（      ⅲ ）デュー・
         ディリジェンス、（          ⅳ ）支払不能保証および（ｖ）独立性に関係するものである。また、ＳＩＣＡ
         Ｖは、客観性のある所定の基準に基づき、ＳＩＣＡＶおよびＳＩＣＡＶの投資家の利益のみに一致
         する、預託機関の選定および任命に係る意思決定プロセスを導入することが義務付けられる。
          2013  年法第２章（       2010  年法第   95 条を参照のこと。）に基づき認可されるＡＩＦＭが管理するＳＩ
         ＣＡＶには特別規定が適用される。
          預託機関としての役割を果たすにあたり、預託機関は、株主の利益のためにのみ行動しなければ
         ならない。
    2.2.2.5.     　関係法人
         投資運用会社・投資顧問会社および販売会社または販売代理人
          上記  2.2.1.4.     「関係法人」中の記載事項は、実質的に、ファンドの投資運用会社・投資顧問会社
         および販売会社または販売代理人に対しても適用される。
    2.2.2.6    　パートⅠファンドである会社型投資信託の追加的要件
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          以下の要件は、        2010  年法第   27 条にＳＩＣＡＶに関し定められているが、パートⅠファンドである
         他の形態の会社型投資信託にも適用される。
         （１）ＳＩＣＡＶが、ＵＣＩＴＳ指令に従い認可された管理会社を指定しない場合
           －　認可の申請は、ＳＩＣＡＶの組織および内部手続を記載した活動計画を添付しなければな
             らない。
           －　ＳＩＣＡＶの業務を遂行する者は、十分に良好な評価を得ており、当該ＳＩＣＡＶが遂行
             する業務の形態に関し十分な経験を有していなければならない。そのために、業務を遂行
             する者およびその地位の後継者は、その氏名がＣＳＳＦに直ちに報告されなければならな
             い。ＳＩＣＡＶの事業の遂行は、これらの条件を充たす少なくとも２名により決定されな
             ければならない。「業務を遂行する者」とは、法律もしくは設立文書に基づきＳＩＣＡＶ
             を代理するか、またはＳＩＣＡＶの方針を実質的に決定する者をいう。
           －　さらに、ＳＩＣＡＶと他の自然人または法人との間に何らかの親密な関係がある場合、Ｃ
             ＳＳＦは、かかる関係が効果的な監督機能の行使を妨げない場合にのみ認可する。
            ＣＳＳＦは、また、ＳＩＣＡＶが親密な関係を有する一もしくは複数の自然人もしくは法人
           が服する非加盟国の法令もしくは行政規定またはこれらの施行に伴う困難により、その監督機
           能を効果的に行使することが妨げられる場合は、認可を付与しない。
            ＳＩＣＡＶは、ＣＳＳＦに対して、要求される情報を提供しなければならない。
            記入済の申請書が提出されてから６か月以内に、申請者に対し、認可が付与されたか否かに
           つき連絡しなければならない。認可が付与されない場合は、その理由を示さなければならな
           い。
            ＳＩＣＡＶは、認可付与後直ちに業務を開始することができる。
            当該認可の付与により、ＳＩＣＡＶの経営陣、取締役会および監査役会の構成員は、ＣＳＳ
           Ｆが認可申請を検討する際に根拠とした実質的な情報に関する一切の変更について、自発的
           に、完全で、明確かつ包括的な方法により書面にてＣＳＳＦに通知を行う義務を負うこととな
           る。
            ＣＳＳＦは、ＳＩＣＡＶが以下のいずれかに該当する場合に限り、当該ＳＩＣＡＶに付与し
           た認可を取り消すことができる。
           （ａ）   12 か月以内に認可を利用しない場合、明示的に認可を放棄する場合または６か月以上活
               動を中止する場合。
           （ｂ）虚偽の申述によりまたはその他の不正な手段により認可を取得した場合。
           （ｃ）認可が付与された条件を満たさなくなった場合。
           （ｄ）   2010  年法または同法に従って採用された規則の規定に重大かつ／または組織的に違反し
               た場合。
           （ｅ）   2010  年法が認可の撤回事由として定める場合に該当する場合
         （２）上記      2.2.1.2.2.      の（  21 ）および（      22 ）に定める規定は、ＵＣＩＴＳ指令に従い認可された管
            理会社を指定していないＳＩＣＡＶに適用される。ただし、「管理会社」をＳＩＣＡＶと読
            み替える。
             ＳＩＣＡＶは、自身のポートフォリオ資産のみを運用することができ、いかなる場合も、
            第三者のために資産を運用する権限を引き受けてはならない。
         （３）ＵＣＩＴＳ指令に従い認可された管理会社を指定していないＳＩＣＡＶは、                                           2018  年８月   23 日
            付ＣＳＳＦ通達        18 ／ 698  に基づいて、ルクセンブルク法に準拠する投資ファンドのマネー
            ジャーの認可および組織について適用ある慎重なルールを常に遵守しなければならない。
             特に、ＣＳＳＦは、ＳＩＣＡＶの性格にも配慮し、当該ＳＩＣＡＶが健全な管理上および
            会計上の手続、電子データ処理の制御および保護の整備ならびに適切な内部管理メカニズム
            （特に、当該ＳＩＣＡＶの従業員の個人取引や、自己勘定による投資のための金融商品の保
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            有または運用に関する規則を含む。）を有すること。少なくとも、当該ＳＩＣＡＶに係る各
            取引がその源泉、当事者、性質および取引が実行された日時・場所に従い再構築が可能であ
            る こと、ならびに管理会社が管理するＳＩＣＡＶの資産が設立文書および現行の法規定に従
            い投資されていることを確保するものとする。
    2.3.  　ルクセンブルクにおける投資信託に関する追加の法規定
    2.3.1.   　設立に関する法律および法令
    2.3.1.1.      1915  年法
          1915  年法は、（ＦＣＰおよび／または非セルフ・マネージドＳＩＣＡＶ）の管理会社、および
         （ 2010  年法により明確に適用除外されていない限り）ＳＩＣＡＶの形態をとるか公開有限責任会社
         （ société     anonyme    ）の形態をとるかにかかわらず投資法人自身（および会社型投資信託における買
         戻子会社（もしあれば））に対し適用される。
          以下は、公開有限責任会社の形態をとった場合についてのものであるが、ＳＩＣＡＶにもある程
         度適用される。
    2.3.1.1.1.      　会社設立の要件（          1915  年法第   420  の１条）
           最低１名の株主が存在すること。
           公開有限責任会社の資本金の最低額は                   30,000.00     ユーロ相当額である。
    2.3.1.1.2.      　定款の必要的記載事項（              1915  年法第   420  の 15 条）
           定款には、以下の事項の記載が必要とされる。
          （ⅰ）定款が自然人もしくは法人またはその代理人により署名された場合における当該自然人ま
             たは法人の身元
          （ⅱ）会社の形態および名称
          （ⅲ）登録事務所の所在地
          （ⅳ）会社の目的
          （ⅴ）発行済資本および授権資本（もしあれば）の額
          （ⅵ）当初払込済の発行済資本の額
          （ⅶ）発行済資本および授権資本を構成する株式の種類の記載
          （ⅷ）記名式または無記名式の株式の形態および転換権（もしあれば）に対する制限規定
          （ⅸ）現金払込み以外の出資の内容および条件、出資者の氏名ならびに監査人の報告書の結論
             （注）   1915  年法に基づき、現物出資については、通常、会社設立証書または資本金増加証書と共に結論が公表され
               る特別監査報告書の中に記載されるものとする。
          （ⅹ）発起人に認められている特定の権利または特権の内容およびその理由
         （ⅹⅰ）資本の一部を構成しない株式（もしあれば）およびかかる株式に付随する権利に関する記
             載
         （ⅹⅱ）取締役および監査役の選任に関する規約が法の効力を制限する場合、その規約およびかか
             る者の権限の記載
         （ⅹⅲ）会社の存続期間
         （ⅹⅳ）会社が負担する、または会社の設立に際しもしくは設立に伴って支払責任が生じる費用お
             よび報酬（その種類を問わない。）の見積
    2.3.1.1.3.      　公募により設立される会社に対する追加要件（                         1915  年法第   420  の 17 条）
           会社が募集によって設立される場合、以下の追加要件が適用される。
          （ⅰ）設立定款案を公正証書の形式で作成し、これをＲＥＳＡに公告すること
          （ⅱ）応募者は、会社設立のための設立定款案の公告から３か月以内に開催される定時総会に招
             集されること
    2.3.1.1.4.      　発起人および取締役の責任（                1915  年法第   420  の 19 （２）条および第         420  の 23 （２）条）
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
           発起人および増資の場合における取締役は、有効に引き受けられなかった部分または                                            25 ％に達
          しなかった部分の会社資本の払込み、および会社が当該法律の該当条項に記載されたいずれかの
          理由によって適法に設立されなかった結果として応募者が蒙る一切の損害につき、それに反する
          定 めがあったとしても、応募者に対し連帯して責任を負う。
    2.3.1.2.      2010  年法
          2010  年法には、契約型投資信託の設定および運用、会社型投資信託の設立ならびにルクセンブル
         クの投資信託の登録に関する要件についての規定がある。
    2.3.1.2.1.      　設定および設立のための要件
          上記に記載された株式の全額払込みに関する特定要件が必要とされている。
    2.3.1.2.2.      　定款の必要的記載事項
          この点に関する主要な要件は上記                 2.3.1.1.2.      に記載されている。
    2.3.1.3.     　ルクセンブルクにおける投資信託の認可・登録
          2010  年法第   129  条および第      130  条は、ルクセンブルク内で活動するすべてのファンドの認可・登録
         に関する要件を規定している。
         （ⅰ）次の投資信託はルクセンブルクのＣＳＳＦから正式な認可を受けることを要する。
           －　ルクセンブルクの投資信託は、                  2010  年法第２条および第          87 条に準拠すること。
           －　加盟国以外の国の法律に基づいて設立・設定されまたは運営されている投資信託、および
             他のＥＵ加盟国で設立・設定されたＵＣＩＴＳでないものについては、その証券がルクセ
             ンブルク大公国内またはルクセンブルク大公国から外国に向けて募集または販売される場
             合には、当該募集または販売を行う以前に認可を受けること。
           ⅰ　認可を受けたＵＣＩは、ＣＳＳＦによってリストに記入される。かかる登録は認可を意味
             する。   2010  年法第２条および第          87 条に言及されるＵＣＩについては、設立から１か月以内
             にかかるリストへの記入の申請書をＣＳＳＦに提出しなければならない。
           ⅱ　ルクセンブルク法、規則およびＣＳＳＦの通達の条項を遵守していない投資信託は、認可
             を拒否または登録を取り消されることがある。ＣＳＳＦのかかる決定に対し不服がある場
             合には、行政裁判所（            tribunal     administratif       ）に不服申立をすることができ、かかる裁
             判所が当該申立の実体を審理する。ただし、不服申立がなされた場合も決定の効力は停止
             されない。当該申立は、争われている決定の通知日から１か月以内になされなければなら
             ず、これが満たされない場合は申立ができない。登録の取消の決定が効力を発生した場
             合、ルクセンブルクの地方裁判所は、検察官またはＣＳＳＦの要請に基づき、該当するル
             クセンブルクのＵＣＩの解散および清算を決定する。
    2.3.1.3.1.       1972  年 12 月 22 日付大公規則に規定する投資信託（                   fonds   d'investissement         ）の定義は、       1991  年
          １月  21 日付ＩＭＬ通達        91 ／ 75 の中の一定の基準により解釈の指針を与えられている。なお、上記
          定義によれば、投資信託とは、「その法的形態の如何にかかわらず、すべての契約型ファンド、
          すべての投資法人およびその他の同様の実体を有し、証券または譲渡性の有無を問わずその他の
          証書、およびかかる証券もしくは証書を表章しまたはその取得権を与える一切の証書の公募また
          は私募によって公衆から調達した資金を集合的に投資することを目的とするもの」とされてい
          る。上記の定義は、          2010  年法の第５条、第         25 条、第   38 条、第   89 条、第   93 条および第      97 条の規定と
          本質的に同様である。
    2.3.1.3.2.       1945  年 10 月 17 日大公規則は銀行監督官の職を創立したが、                       1983  年５月   20 日法によって創立され
          た金融庁（      Institut     Monétaire      Luxembourgeois        ）（ＩＭＬ）によりとってかわられた。ＩＭＬ
          は、  1998  年４月   22 日法によりルクセンブルク中央銀行に名称変更され、また                              1998  年 12 月 23 日法に
          より、投資信託を規制し監督する権限は、ＣＳＳＦに移転された。
           2010  年法に規制される投資信託に関連するＣＳＳＦの権限と義務は、                                 2010  年法第   133  条に定めら
          れている。
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    2.3.1.3.3.       2010  年法第   21 章は、投資法人（または、ＦＣＰの場合は管理会社）に、投資家に提供されるべ
          き情報という観点から義務を課している。
           従って、投資法人／管理会社（ＦＣＰの場合）は、目論見書、年次報告書および半期報告書を
          公表しなければならない（監査済年次報告書および監査済または未監査の半期報告書が、それぞ
          れ４か月および２か月以内に公表されなければならない。）。パートⅡファンドについては、年
          次報告書の公表に関する期限が４か月から６か月に延長され、かつ、半期報告書の公表に関する
          期限が３か月に延長される（               2010  年法第   150  条第２項）。
           パートⅠファンドに関しては、投資法人／管理会社（ＦＣＰの場合）は、投資家向けの重要投
          資家情報の記載を含む文書（ルクセンブルク語、フランス語、ドイツ語または英語）（以下「Ｋ
          ＩＩ」という。）を作成しなければならない（                        2010  年法の第     159  条を参照のこと）。ＫＩＩは、該
          当するＵＣＩＴＳの本質的な特徴について適切な情報を含んでいなければならず、募集される投
          資商品の性質およびリスクについて投資家が合理的に理解することができ、結果として、提供さ
          れた情報に基づき投資決定ができるように記載されなければならない。
           ＫＩＩは、該当するＵＣＩＴＳについて、以下の必須要素に関する情報を提供する。
          （ａ）ＵＣＩＴＳの識別情報
          （ｂ）投資目的および投資方針の簡単な説明
          （ｃ）過去の運用実績の提示、または該当する場合は運用実績のシナリオ
          （ｄ）原価および関連手数料
          （ｅ）関連するＵＣＩＴＳへの投資に伴うリスクに関連する適切な指針および警告を含む、投資
             についてのリスク／利益プロファイル。
             これらの必須要素は、他の文書を参照することなく投資家にとって理解しやすいものでな
            ければならない。
             ＫＩＩは、提案されている投資に関する追加情報の入手場所および入手方法（請求に応じ
            ていつでも無料により、目論見書ならびに年次報告書および半期報告書を入手できる場所お
            よび方法、ならびにかかる情報を投資家が入手できる言語を含むが、それらに限らない。）
            を明示する。
             ＫＩＩは、簡潔に、かつ、非専門用語により記載される。比較できるように共通の形式に
            より作成され、かつ、小口投資家が理解しやすいように提示される。
             ＫＩＩは、当該ＵＣＩＴＳが               2010  年法第   54 条に従いその受益証券を販売する旨通知されて
            いる場合は、すべての加盟国において、翻訳以外の変更または追補なしに使用される。
             2010  年法第   21 章は、さらに以下の要件を定めている（                    2010  年法第   155  条および第      156  条）。
             －　ＵＣＩはその目論見書および目論見書の変更ならびに年次報告書および半期報告書を
                ＣＳＳＦに提出しなければならない。
             －　目論見書および直近の公表されている年次報告書および半期報告書は、請求により無
                料で投資家に提供されなければならない。
             －　目論見書は、耐久性ある媒体またはウェブサイトで交付することができる。ハード・
                コピーは、いずれの場合も、投資家の請求により無料で提供される。
             －　年次報告書および半期報告書は、目論見書およびＵＣＩＴＳに関するＫＩＩに指定さ
                れた方法により投資家が入手できる。年次報告書および半期報告書のハード・コピー
                は、いずれの場合も、投資家の請求により無料で提供される。
             欧州理事会は、        2014  年 10 月 24 日に、パッケージ型小口投資家向け保険ベース投資商品（Ｐ
            ＲＩＩＰ）の重要情報文書に関するＥＵ規則（ＥＵ規則                             1286  ／ 2014  ）を採択した。同ＥＵ規
            則は、小口投資家に対する投資商品の開示に関する統一規則を定めており、かかる投資家が
            小口投資家向け投資商品の重要な性質およびリスクを理解し、異なる商品の特質を比較でき
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            るようにすることを目的としている。ＫＩＩを作成する義務は、ＰＲＩＩＰ（投資信託を含
            む。）が小口投資家にも入手可能となる場合に適用される。
             ＵＣＩＴＳは、ＰＲＩＩＰの定義を満たす投資信託であるが、同ＥＵ規則は、ＵＣＩＴＳ
            の販売者に対して施行から５年間の移行期間を認め、かかる販売者は、当該期間中は同規則
            の条件を免除される。
    2.3.1.4.      2010  年法によるその他の要件
         （ⅰ）公募または販売の承認
             2010  年法第   129  条第１項は、すべてのルクセンブルクのファンドはその活動を行うためには
            ＣＳＳＦの認可を受けなければならない旨規定している。
         （ⅱ）設立文書の事前承認
             2010  年法第   129  条第２項は、ＣＳＳＦが設立文書および預託機関の選定を承認した場合にの
            みファンドが認可される旨規定している。これらの条件のほか、かつ、                                     2013  年法第３条に規
            定される一部修正に従い、              2010  年法パートⅡに服するＵＣＩは、                 2010  年法第   88 －２条第２項
            ａ）に従い任命を受ける外部ＡＩＦＭが同条に基づき事前に認可を受けた場合にのみ認可さ
            れるものとする。         2010  年法パートⅡに服する、同法第                88 －２条第２項ｂ）に規定する内部的
            に管理されるＵＣＩは、同法第                129  条第１項に基づき要求される認可のほか、かつ、                         2013  年法
            第３条に規定される一部修正に従い、                    2010  年法第   88 －２条第２項ｂ）に従い認可を受けなけ
            ればならない。
         （ⅲ）外国で使用される目論見書等が当該国の証券取引法に基づいてＣＳＳＦに提出された場合の
            事前の意見確認
             ＣＳＳＦの監督に服する投資信託が定めるルクセンブルクの目論見書は、ＣＳＳＦに事前
            の意見確認を得るために提出することが要求されている。
             2005  年４月６日付ＣＳＳＦ通達              05 ／ 177  （ 2002  年法体制において発令されているが                  2010  年法
            の下でも適用される。）に基づき、販売用資料、それが利用される外国の権限ある当局に
            よって監督されていない場合であっても、意見を求めるために、かかる文書をＣＳＳＦに提
            出する必要はない。ただし、ＣＳＳＦの監督に服する者および会社は、提供する業務につき
            誤解を招くような宣伝資料を発行してはならず、および必要に応じてこれらの業務に固有の
            特定のリスクにつき言及することにより、ルクセンブルク内外の金融界の行為準則を引き続
            き遵守しなければならない。
             これらの文書には、ルクセンブルクの法令により要求される情報に加えて、当該文書が用
            いられる外国において要求されるすべての情報を記載せねばならない。
         （ⅳ）目論見書の記載内容
             目論見書は、投資家に提案された投資について投資家が知識に基づいた判断を行えるよう
            にするための必要な情報、特に付随するリスクに関する情報を含むものでなければならな
            い。目論見書は、投資商品の如何にかかわらず、投資信託のリスク面について明確かつ容易
            に理解できる説明を含むものでなければならない。この目論見書は、少なくとも                                          2010  年法添
            付スケジュールＡに記載される情報を含まなければならない。ただし、これらの情報が当該
            目論見書に付属する設立文書に既に記載されている場合はこの限りではない。
         （ⅴ）誤導的な表示の禁止
             2010  年法第    153  条は、目論見書の必須要素は常に更新されなければならない旨規定してい
            る。
         （ⅵ）財務状況の報告および監査
             1915  年法の規定により、公開有限責任会社の取締役会は前営業年度の貸借対照表、損益計
            算書を毎年株主に提出し、かつ貸借対照表および損益計算書が商業および法人登記所に提出
            されている旨をＲＥＳＡに公告する義務を負っている。
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             2010  年法第   154  条は、投資信託が年次報告書に記載される財務情報は承認された法定監査人
            （ réviseur     d'entreprises        agréé   ）による監査を受けなければならない旨規定している。監
            査 人は、その義務の遂行にあたり、ＵＣＩの報告書またはその他の書類に投資家またはＣＳ
            ＳＦ向けに提供された情報が当該ＵＣＩの財務状況および資産・負債を正確に記載していな
            いと確認した場合は、監査人は直ちにＣＳＳＦに報告する義務を負う。監査人は、ＣＳＳＦ
            に対して、監査人がその職務遂行に当たり知りまたは知るべきすべての点についてＣＳＳＦ
            が要求するすべての情報または証明を提供しなければならない。
             2004  年１月１日から有効なＣＳＳＦ通達                  02 ／ 81 に基づき、ＣＳＳＦは、監査人（                 réviseur
            d'entreprises        agréé   ）に対し、各ＵＣＩについて毎年、前会計年度中のＵＣＩの業務に関す
            るいわゆる「長文報告書」を作成するよう求めている。ＣＳＳＦ通達                                    02 ／ 81 により、監査人
            はかかる長文報告書において、ＵＣＩの運用（その中央管理事務者および預託機関を含
            む。）および（資金洗浄防止規則、評価規則、リスク管理およびその他特別の管理につい
            て）監督手続が整っているかどうかの評価を行わなければならない。報告書はまた、ＵＣＩ
            の受益証券がインターネットにより販売されるか否かを明記し、また関係する期間における
            投資家からの苦情も記載しなければならない。通達では、かかる報告書の目的はＵＣＩの状
            況を全体的にみることであると述べている。
         （ⅶ）財務報告書の提出
             2010  年法第   155  条は、ファンドは年次報告書および半期報告書をＣＳＳＦに提出しなければ
            ならない旨規定する。さらに、ファンドは、請求に応じて、管理会社の所在加盟国の管轄当
            局にこれらの文書を提出しなければならない。
             ＩＭＬ通達      97 ／ 136  （ＣＳＳＦ通達        08 ／ 348  およびＣＳＳＦ通達          15 ／ 627  により改正済）に基
            づき、   2002  年法（現在の       2010  年法）に基づきルクセンブルクで登録されているすべての投資
            信託は月次および年次の財務書類をＣＳＳＦに提出しなければならない。さらに、                                           2015  年 12
            月３日、ＣＳＳＦは、ＣＳＳＦ－Ｕ                  1.1  報告に対する新たな月次報告に関する通達                      15 ／ 627  を
            発行した。
         （ⅷ）違反に対する罰則規定
             ルクセンブルクの         1915  年法および      2010  年法に基づき、投資信託の管理・運営に対して形式
            を問わず責任を有する１人または複数の取締役もしくはその他の者が、同法の規定に違反し
            た場合、禁固刑および／または罰金刑に処される。
    2.3.2.   　マネー・ロンダリングおよびテロリスト資金供与の防止に関する法律および規則
    2.3.1.1     2004  年 11 月 12 日法（以下「ＡＭＬ／ＣＴＦ法」という。）およびＣＳＳＦ規則                                 12 － 02
          ＣＳＳＦは、法律で定められたその使命の枠組みにおいて、その監督、認可または登録の対象と
         なるすべての者が専門家としてのＡＭＬ／ＣＴＦの義務を遵守することを確保する責任を負ってい
         る。
          ＣＳＳＦは、その職務を遂行する目的において、ＡＭＬ／ＣＴＦ法およびＣＳＳＦ規則                                             12 － 02 に
         定めるすべての監督および調査の権限を有する。例えば、ＣＳＳＦは、自らが必要とみなすあらゆ
         る文書にアクセスし、その写しを取得する権利を有する。ＣＳＳＦはまた、特にかかる者を召喚す
         ることにより、または、立入検査を実施することにより、その監督の対象となるあらゆる者に対し
         て情報を請求することができる。
          ＣＳＳＦのＡＭＬ／ＣＴＦの監督の対象となる者がＡＭＬ／ＣＴＦに関する規定を遵守しない場
         合、ＣＳＳＦは、かかる者に対して差止命令を行う権限を有する。ＣＳＳＦが設定した期限の満了
         後も監督対象者が状況を是正しない場合、ＣＳＳＦは、かかる者に対して引き続き行政上の制裁を
         課すことができる。
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          さらに、ＣＳＳＦは、制裁を課す広範な権限を有する。ＣＳＳＦは、そのＡＭＬ／ＣＴＦ監督の
         対象となる者を警告、戒告、過料または業務禁止に処することができる。これらの制裁は、通常、
         ＣＳＳＦにより公表される。
          かかる行政上のまたは健全性確保のための制裁は、これに関して適用される法律上の規定に故意
         に違反した専門家に対する刑事裁判所による刑事制裁（禁固および／または罰金）を損なうもので
         はない。
          2020  年８月   24 日、ＣＳＳＦは、マネー・ロンダリングおよびテロリスト資金供与防止に関するＣ
         ＳＳＦ規則      12 － 02 を改正する      2020  年８月   14 日付ＣＳＳＦ規則         20 － 05 を公表した。同規則は、             2020  年
         ８月  24 日に発効した。同日、改正されたＡＭＬ／ＣＴＦ法の一定の規定に関する詳細を定めた従前
         の 2010  年２月１日付大公規則を改正する                 2020  年８月   14 日付大公規則も発効した。ＣＳＳＦ規則                     20 －
         05 および   2020  年８月   14 日付大公規則の目的は、最近の第４次ＡＭＬ指令および第５次ＡＭＬ指令の
         ルクセンブルク法への導入に照らして、これらの本文をルクセンブルクのＡＭＬ／ＣＴＦの規制の
         枠組みに沿ったものにするために必要な調整を行うことである。これらの規則がもたらした主な変
         更は、ＡＭＬ／ＣＴＦ義務に服し、かつ、ＣＳＳＦにより規制され、登録され、または監督される
         専門家（例：金融機関、投資会社ならびに金融セクター、投資ファンドおよびその管理会社などの
         その他の専門家）に影響を及ぼす。これらの変更は、基本的に、以下のとおりである。
         ・　特に投資ファンド業界におけるリスクに基づく手法の実施に関する説明
         ・　顧客のデュー・デリジェンス措置の実行に関する明確化
         ・　送金に付随する情報に関する規則（ＥＵ）                        2015  ／ 847  により定められる規則の実施
         ・　外部委託の取決めの使用に関する明確化
         ・　事業上の関係および取引の監督のための内部制度に関する明確化、ならびに
         ・　ＣＳＳＦと資金情報局（               Cellule     de  Renseignement        Financier     ）の間における協力の要求に関
           する明確化
    2.4.  　合併
        2010  年法によれば、ルクセンブルクで設立されたＵＣＩＴＳは、吸収される側のＵＣＩＴＳとしても
       または吸収する側のＵＣＩＴＳとしても、ＵＣＩＴＳまたはＵＣＩＴＳのその他のコンパートメントと
       の、国境を越える合併または国内合併の対象となる可能性がある。
        合併には３種類ある。
       －　ＵＣＩＴＳ（またはそのうちの一または複数のコンパートメント）（以下「吸収される側のＵＣＩ
         ＴＳ」という。）が、清算することなく、資産および負債の全部を別の既存のＵＣＩＴＳ（以下
         「吸収する側のＵＣＩＴＳ」という。）に移転する場合
       －　２つ以上のＵＣＩＴＳ（またはその／それらの一または複数のコンパートメント）が、清算するこ
         となく、資産および負債の全部を、設立した新たなＵＣＩＴＳに移転する場合
       －　負債が消滅するまで存続する一または複数のＵＣＩＴＳ（またはコンパートメント）が、自らが設
         立した同一のＵＣＩＴＳの別のコンパートメントまたは別のＵＣＩＴＳ（またはコンパートメン
         ト）に資産を移転する場合
        吸収される側のＵＣＩＴＳ（一部または全部が吸収される）がルクセンブルクで設立された場合、合
       併はＣＳＳＦから事前の承認を受ける。
        吸収する側のＵＣＩＴＳがルクセンブルクで設立された場合、ＣＳＳＦの役割は、吸収される側のＵ
       ＣＩＴＳの所在国規制機関と緊密に共同して、当該ＵＣＩＴＳの投資家の利益を保護することである。
        吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳ双方の預託機関（複数の場合もある。）
       は、合併の条件のドラフト（特に、合併の種類、合併日付、および移転される資産を記載しているも
       の）がＵＣＩＴＳ文書だけでなく                 2010  年法を遵守していることを、声明書において個別に確認しなけれ
       ばならない。
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        吸収される側のＵＣＩＴＳがルクセンブルクにある場合、                              2010  年法第   67 条は、ＣＳＳＦは以下の一連
       の情報を提供されていなければならないと定めている。
       ａ）吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳにより正式に承認された、合併案の共通
         の条件のドラフト
       ｂ）目論見書および吸収する側のＵＣＩＴＳが別の加盟国で設立された場合、ＵＣＩＴＳ指令第                                                 78 条に
         おいて言及されている、目論見書および重要投資家情報の最新情報
       ｃ）  2010  年法第   70 条に従い、      2010  年法第   69 条第１項ａ）、ｆ）およびｇ）に記載されている詳細が                             2010
         年法および約款またはそれぞれのＵＣＩＴＳの設立証書の要件を遵守していることを立証したとい
         う、吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳの各預託機関による声明書。吸収す
         る側のＵＣＩＴＳが別の加盟国で設立された場合、吸収する側のＵＣＩＴＳの預託機関により発行
         されたこの声明書は、ＵＣＩＴＳ指令第                     41 条に従い、      2010  年法第   40 条第１項ａ）、ｆ）およびｇ）
         に記載された詳細が、ＵＣＩＴＳ指令およびＵＣＩＴＳの約款または設立証書の要件を遵守してい
         ることが立証されていることを確認するものである。
       ｄ）吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳがそれぞれの受益者に提供することを予
         定している、合併案に関する情報
        ファイルの記入が完了すると、ＣＳＳＦは吸収する側のＵＣＩＴＳの規制機関と連絡を取り、                                                20 就業
       日以内に承認される。
        吸収される側のＵＣＩＴＳおよび吸収する側のＵＣＩＴＳがルクセンブルクにある場合、それらの受
       益者は、自己の投資対象に関する影響可能性に対し説明を受けた上で決定し、ならびに                                             2010  年法第   66 条
       第４項および第        73 条に基づく自己の権利を行使することを可能にする等の、合併案に関する適切かつ正
       確な情報を提供されるものとする。
        2010  年法第   73 条（１）によれば、吸収される側のＵＣＩＴＳおよび／または吸収する側のＵＣＩＴＳ
       がルクセンブルクで設立された場合、受益者は、投資回収費用に応じるためにＵＣＩＴＳにより留保さ
       れるものを除き、手数料なしに、自己の受益証券の買戻しまたは償還を請求する権利、または可能な場
       合には、類似する投資方針を有し、かつ同じ管理会社により管理されている別のＵＣＩＴＳの受益証
       券、または当該管理会社が共通の経営陣もしくは支配権により関連しもしくは実質的に直接もしくは間
       接保有により関連しているその他の会社により管理されている別のＵＣＩＴＳの受益証券に転換するこ
       とを請求する権利を有する。この権利は、吸収される側のＵＣＩＴＳの受益者および吸収する側のＵＣ
       ＩＴＳの受益者が         2010  年法第   72 条に従い合併案につき情報を提供された時点から有効となるものとし、
       2010  年法第   75 条第１項で言及されている交換率を計算する日付の５就業日前に消滅するものとする。
        以下の項を損なうことなく、ルクセンブルクで法人形態で設立されたＵＣＩＴＳの設立文書は、受益
       者総会または取締役会または重役会（該当する場合）のうちの誰が、別のＵＣＩＴＳとの合併の発効日
       を決定する資格を有するかを予定しておかなければならない。ルクセンブルクで設立されたＦＣＰの法
       的形態を有するＵＣＩＴＳについては、これらのＵＣＩＴＳの管理会社は、約款で別途規定されていな
       い限り、別のＵＣＩＴＳとの合併の発効日を決定する資格を有する。約款または設立証書が受益者総会
       による承認を規定している場合、これらの文書は、適用される定足数要件および多数要件を規定しなけ
       ればならない。ただし、受益者による合併の共通の条件のドラフトの承認については、かかる承認は、
       総会に出席または代理出席している受益者による投票総数の                               75 ％を超えることまでは必要としないが、
       少なくとも単純過半数により採用されなければならない。
        約款または設立証書に特定の規定がない場合、合併は、コモン・ファンドの法的形態を有する吸収さ
       れる側のＵＣＩＴＳの管理会社により、および法人形態の吸収される側のＵＣＩＴＳの総会に出席また
       は代理出席している受益者の投票総数の単純過半数により決定する受益者総会により、承認されなけれ
       ばならない。
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        吸収される側のＵＣＩＴＳが消滅する投資法人である場合の合併については、合併の発効日は、定款
       （本項の規定が適用されることが了解されている。）に規定されている定足数要件および多数要件に従
       い決定を行う吸収される側のＵＣＩＴＳの受益者総会により決定されなければならない。
        消滅する吸収される側のＵＣＩＴＳについては、合併の発効日は、公正証書により記録されなければ
       ならない。
        合併するＵＣＩＴＳが消滅するＦＣＰである合併については、約款に別段の定めがある場合を除き、
       合併の効力発生日を当該ＵＣＩＴＳの管理会社が決定しなければならない。合併により消滅する契約型
       投資信託については、            1915  年法の規定に基づき、合併の効力発生日に関する決定は、商業および法人登
       記所に宣言されなければならず、かつ、当該決定の商業および法人登記所への宣言の通知の方法により
       ＲＥＳＡに公告されなければならない。
        合併が上記規定により受益者の承認を要求する限りにおいて、当該ＵＣＩＴＳの約款または設立証書
       が別途規定していない限り、合併に関係するコンパートメントの受益者の承認のみが必要であるものと
       する。
    2.5.   　清算
    2.5.1.   　投資信託の清算
         2010  年法は、ルクセンブルク法の下で設立・設定された投資信託の清算に関し、様々な場合を規定
        している。
         ＦＣＰまたはＳＩＣＡＶの存続期間が終了した場合、約款の規定に基づきＦＣＰが終了した場合ま
        たは株主決議によって会社型投資信託が解散された場合には、定款または約款の規定に基づいて清算
        が行われる。法は、以下の特別な場合を規定している。
    2.5.1.1    　ＦＣＰの強制的・自動的解散
         ａ．約款で定められていた期間が満了した場合。
         ｂ．管理会社または預託機関がその機能を停止し、その後２か月以内にそれらが代替されない場
           合。
         ｃ．管理会社が破産宣告を受けた場合。
         ｄ．連続して６か月を超える期間中、純資産価額が法律で規定されている最低額の４分の１を下
           回った場合。
           （注）純資産価額が最低額の３分の２を下回っても自動的には清算されないが、ＣＳＳＦは清算を命じることができ
             る。この場合、管理会社が清算を行う。
    2.5.1.2.     　ＳＩＣＡＶについては以下の場合には特別株主総会に解散の提案がなされなければならない。
         ａ．資本金が、法律で規定される資本の最低額の３分の２を下回る場合。この場合、定足数は特に
           なく、単純多数決によって決定される。
         ｂ．資本金が、上記最低額の４分の１を下回る場合。この場合、定足数は特になく、当該投資信託
           の解散の決定はかかる総会に出席した株主の株式数の４分の１をもって決定される。
           総会は、純資産が最低資本金の３分の２または４分の１（場合による）を下回ったことが確認
          された日から       40 日以内に開催されるように招集されなければならない。
    2.5.1.3.     　ルクセンブルク法の下で存続するすべての投資信託は、ＣＳＳＦによる登録の取消または拒絶お
         よびそれに続く裁判所命令があった場合に解散される。
    2.5.2.   　清算の方法
    2.5.2.1.     　通常の清算（裁判所の命令によらないもの）
          清算は、通常次の者により行われる。
         ａ）ＦＣＰ
           管理会社、または管理会社によってもしくは約款の特別規定（もしあれば）に基づき受益者に
           よって選任された清算人。
         ｂ）会社型投資信託
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           株主総会によって選任された清算人。
           清算は、ＣＳＳＦがこれを監督し、清算人については、監督当局の異議のないことを条件とす
           る（  2010  年法第   145  条第１項）。
           清算人がその就任を拒否し、またはＣＳＳＦが提案された清算人の選任を承認しない場合は、
           ＣＳＳＦを含む利害関係者は、他の清算人の選任を地方裁判所の商事部門に申請することがで
           きる。
           清算の終了時に、受益者または株主に送金できなかった清算の残高は、原則として、ルクセン
           ブルクの国立機関である“              Caisse    de  Consignation”        にエスクロー預託され、ルクセンブルク
           の法令に従いその時点で予見される期間内において、権限を有する者は同機関より受領するこ
           とができる。
    2.5.2.2.     　裁判所の命令による清算
          地方裁判所商事部門は、ＣＳＳＦの請求によって投資信託を解散する場合、                                       2010  年法第   143  条およ
         び裁判所命令に基づく手続に従いＣＳＳＦの監督のもとで行為する清算人を選任する。清算業務
         は、裁判所に清算人の報告が提出された後裁判所の判決によって終了する。未分配の清算残高は上
         記 2.5.2.1.     に記載された方法で預託される。
    2.6.  　税制
        以下は現在ルクセンブルクにおいて有効な法律の一定の側面（ただし網羅的ではない）についての理
       解に基づくものである。
    2.6.1.   　ファンドの税制
    2.6.1.1.     　固定登録税
          出資税に関する会社に適用ある規則を改定する                        2008  年 12 月 19 日法に従い、設立に際しては、ルク
         センブルクの全会社に対して、                75 ユーロの固定登録税が課税される。
    2.6.1.2.     　年次税
          2010  年法第   174  条第１項に従い、ルクセンブルクの法律の下に存続する投資信託は、以下の場合を
         除き純資産価額に対して年率               0.05  ％の年次税を各四半期末に支払う。
          2010  年法第   174  条第２項に従い、軽減された年率                 0.01  ％が以下について適用される。
         －　短期金融商品への集団的投資および信用機関への預金を唯一の目的とするルクセンブルクのＵ
           ＣＩ
         －　金融機関への預金を唯一の目的とするルクセンブルクのＵＣＩ
         －　  2010  年法に規定された複数のコンパートメントを有するＵＣＩの個別のコンパートメントおよ
           びＵＣＩ内で発行された証券の個別のクラス、または複数のコンパートメントを有するＵＣＩ
           の個別のコンパートメント内で発行された証券の個別のクラス。ただし、かかるコンパートメ
           ントやクラスの証券は機関投資家によって保有されなければならない。
          2010  年法第   174  条における「短期金融商品」の概念は、                     2010  年法第   41 条の投資制限における概念よ
         り広いものであり、           2003  年４月    14 日付大公規則において、譲渡可能証券であるか否かにかかわら
         ず、債券、譲渡性預金証書（ＣＤ）、預託証券およびその他類似のすべての証券を含む一切の債務
         証券および債務証書として定義されている。ただし、関係する投資信託による取得時に、当該証券
         の当初のまたは残存する満期までの期間が、当該証券に関係する金融商品を考慮した上で、                                               12 か月
         を超えない場合、または当該証券の要項で、当該証券の金利が少なくとも年に１回市場の状況に応
         じて調整される旨定められている場合に限られる。
          2010  年法第   174  条第３項に従い、持続可能な投資を容易にするための枠組みの創設に関する                                       2020  年
         ６月  18 日付欧州議会および理事会規則（ＥＵ）                     2020  ／ 852  （規則（ＥＵ）        2019  ／ 2088  を改正する。）
         （以下「規則（ＥＵ）           2020  ／ 852  」という。）第３条に定義される持続可能な経済活動に投資される
         ＵＣＩまたは複数のコンパートメントを有するＵＣＩの個々のコンパートメントの純資産の割合が
         当該規則に従い開示される場合、一定の条件で、またかかる投資割合に応じて、ＵＣＩまたは複数
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         のコンパートメントを有するＵＣＩの個々のコンパートメントの純資産総額に比べて低い割合が適
         用される。
          2010  年法第   174  条第３項に定められる軽減税率のいずれかの恩恵を受けるために、ＵＣＩの計算期
         間最終日における持続可能な経済活動に投資される純資産の割合（規則（ＥＵ）                                         2020  ／ 852  に従い開
         示される。）は、監査業に関する                  2016  年７月    23 日ルクセンブルグ法第            62 条第（ｂ）項に基づき
         Institut     des  Réviseurs      d'  Entreprises      が採用する国際的な監査基準に従う合理的な保証監査とい
         う観点から、       2010  年法第    154  条第１項に基づく要件に従い、承認された法定監査人（                              réviseur     d'
         entreprises       agréé   ）により監査されるか、または場合に応じて、承認された法定監査人（                                    réviseur
         d'  entreprises       agréé   ）により証明されなければならない。かかる割合およびＵＣＩまたは複数の
         コンパートメントを有するＵＣＩの個々のコンパートメントの純資産総額に関する当該割合に相当
         する比率は、年次報告書または保証報告書に記載されるものとする。
          年次報告書または保証報告書に示される持続可能な経済活動に投資される純資産の比率が記載さ
         れ、承認された法定監査人（               réviseur     d'  entreprises       agréé   ）により証明された証明書は、年次報
         告書の完成後に行われる年次税（                 taxe   d'abonnement       ）の初回申告のために、ルクセンブルグのＶＡ
         Ｔ当局（     Administration         de  l'  Enregistrement         et  des  Domaines     et  de  la  TVA  ）に提出されなけ
         ればならない。        2010  年法第   177  条を損なうことなく、提出された証明書に記載される持続可能な経済
         活動に投資される純資産の比率は、ルクセンブルグのＶＡＴ当局への証明書の提出後の４四半期に
         関して、規則（ＥＵ）           2020  ／ 852  第３条に定義される持続可能な経済活動に投資され、各四半期末日
         に評価される純資産の割合（当該規則に従い開示される。）に適用される税率を決定する基準とな
         る。
          2010  年法第   175  条はまた、以下について年次税の免除を規定している。
         ａ）他のＵＣＩにおいて保有される受益証券／投資口により表される資産の価額。ただし、当該受
           益証券／投資口が、          2010  年法第   174  条または     2007  年法第   68 条または     2016  年法第   46 条に規定される
           年次税をすでに課されていることを条件とする。
         ｂ）以下のＵＣＩおよび複数のコンパートメントを有するＵＣＩの個々のコンパートメント
          （ｉ）その受益証券が機関投資家の保有と限定される場合
          （ⅱ）その唯一の目的が短期金融商品への集合的投資および信用機関への預金である場合
          （ⅲ）そのポートフォリオ満期までの加重残余期間が                           90 日を超えない場合
          （ⅳ）公認の格付機関から最高の格付を取得した場合
           ＵＣＩまたはコンパートメント内に複数のクラスが存在する場合、年次税の免除は、その証券
          が機関投資家のために留保されるクラスにのみ適用される。
         ｃ）その投資口または受益証券が、（ⅰ）従業員のために一もしくは複数の雇用者の主導により創
           設された退職金運用機関または同様の投資ビークルおよび（ⅱ）従業員に退職金を提供するた
           めに自らが保有する資金を投資する一もしくは複数の雇用者の会社のために留保されるＵＣＩ
           およびそのコンパートメント。
         ｄ）主な目的が小規模金融マイクロ・ファイナンス機関への投資であるＵＣＩおよび複数のコン
           パートメントを有するＵＣＩの個々のコンパートメント
         ｅ）以下のＵＣＩおよび複数のコンパートメントを有するＵＣＩの個々のコンパートメント
          （ｉ）その証券が定期的に営業し、公認され、かつ公開されている一つ以上の証券取引所もしく
            は別の規制市場において上場または取引されており、かつ、
          （ⅱ）一つ以上の指数の運用実績を複製することを唯一の目的とするもの。
           ＵＣＩまたはコンパートメント内に複数のクラスが存在する場合、年次税の免除は、（ｉ）の
          条件を満たすクラスにのみ適用される。
    2.6.2.   　日本の投資主または受益者／ルクセンブルクに居住しない投資主または受益者への課税関係
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         現在のルクセンブルク法のもとにおいては、契約型および会社型の投資信託ともに、投資信託自体
        または投資信託の投資主もしくは受益者が、当該ファンドの投資証券または受益証券について、通常
        の所得税、株式譲渡益課税（キャピタル・ゲイン課税）、資産税または相続税を課せられることはな
        い。  ただし、当該投資主または受益者がルクセンブルク大公国に住所、居所または恒久的施設／常駐
        者を有している場合は、この限りでない。
         契約型投資信託または会社型投資信託がその組入証券について受領する配当および利子について
        は、当該配当の支払国において源泉課税を受けることがある。
    2.6.3.   　投資主または受益者への課税関係
         ルクセンブルク法について概説すると、契約型および会社型の投資信託ともに、原則として、投資
        信託自体または投資信託の投資主もしくは受益者が、当該ファンドの投資証券または受益証券につい
        て、通常の所得税、資産税または相続税を課せられることはない。ただし、当該投資主がルクセンブ
        ルク大公国に住所、居所または恒久的施設／常駐者を有している場合については、この限りでない。
         ルクセンブルクに居住しないＦＣＰ（ＵＣＩＴＳまたはパート                                Ⅱ ＵＣＩ）の受益者は、ルクセンブ
        ルクの株式譲渡益課税（キャピタル・ゲイン課税）を課せられることはない。ただし、関連する二重
        課税防止条約の規定（もしあれば）の適用の下、かかる受益者が、ＦＣＰ（ＵＣＩＴＳまたはパート
        Ⅱ ＵＣＩ）を通じて、ルクセンブルク籍企業（ＳＩＣＡＲ、法人形態のＵＣＩまたは同族管理会社を
        除く。）の資本金の          10 ％を超えて保有する場合はこの限りでなく、また、（                            ⅰ ）当該会社の株式が取
        得後６か月以内に処分される場合、また（                      ⅱ ）当該受益者が        15 年を超えてルクセンブルクの居住者で
        あり、かつ、その受益証券の譲渡の前５年以内にルクセンブルクの居住者でなくなった場合はこの限
        りでない。
         契約型投資信託または会社型投資信託がその組入証券について受領する配当および利子について
        は、当該配当および利子の支払国において源泉課税を受けることがある。
         現在、   2010  年法に基づくＵＣＩとしての資格を有するルクセンブルクの法人の投資主またはＦＣＰ
        の受益者のいずれに対しても、かかる法的主体によって販売された投資信託の受益証券に関する分配
        金または実現された元本の値上がり益に関し、ルクセンブルクの源泉徴収税が課されることはない。
    2.6.4.   　付加価値税
         ルクセンブルク付加価値税（以下「ＶＡＴ」という。）の法制に基づき、法人型の投資信託（すな
        わち、ＳＩＣＡＶ、ＳＩＣＡＦまたはＳＩＣＡＲ）および契約型の投資信託（すなわち、ＦＣＰ）
        は、ＶＡＴの目的で課税対象者としての地位を有する。したがって、投資ファンドは、ルクセンブル
        クにおいて付加価値税の控除を受ける権利なしに、付加価値税の課税対象者とみなされる。
         ルクセンブルクでは、ファンド・マネジメント・サービスとして適格なサービスに対して、付加価
        値税の免除が適用される。そのような投資信託（またはＦＣＰの場合はその管理会社）に提供される
        その他のサービスは、潜在的にＶＡＴを引き起こし、ルクセンブルクの投資信託／その管理会社のＶ
        ＡＴ登録を必要とする可能性がある。そのようなＶＡＴ登録の結果、投資信託／その管理会社は、ル
        クセンブルクにおいて海外から購入した課税サービス（または一定の商品）に支払うべきと扱われる
        ＶＡＴを自己評価する義務を履行する立場にたつ。
         ルクセンブルクでは、投資ファンドの受益者に対する支払いに関して、そのような支払いが投資
        ファンドの受益証券の購入に関するものであり、従って、投資ファンドに提供される課税サービスに
        対するものとして受領される対価を構成しない限りにおいて、原則としてＶＡＴ債務は発生しない。
         2016  年９月   30 日、ルクセンブルクのＶＡＴ当局は、企業の取締役のＶＡＴの状況およびその活動に
        対するＶＡＴの取扱いに関する通達第                   781  号（以下「通達第         781  号」という。）を公表した。
         通達第   781  号において、ルクセンブルクのＶＡＴ当局は、独立取締役がＶＡＴの対象者であることを
        改めて強調した。さらに、通達第                 781  号は、使用者のために取締役として行動する従業員は付加価値税
        の対象とならず、したがって付加価値税の登録義務を負わないことを明確にした。付加価値税（もし
        あれば）の登録義務は使用者にある。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         しかしながら、通達第           781  号は、会社形態の投資ファンドの取締役およびマネージャーの報酬、管理
        会社またはジェネラル・パートナーの取締役およびマネージャーの報酬（後者の場合、ジェネラル・
        パー  トナーの企業活動に関するものを除く）に対する付加価値税の免除の適用に関しては触れていな
        い。欧州の法理によれば、ＶＡＴの免除は、関連するサービスがファンドの運営にとって「特別かつ
        不可欠な」ものとして適格な場合に与えられる。
         管理会社の取締役に支払われる報酬は、管理会社（契約型投資信託／ＦＣＰおよび管理会社を指定
        した法人）のファンドの管理に関する部分は免除されるべきである一方、管理会社（法人）の経営に
        関する部分は付加価値税の対象となる。管理会社の取締役は、付加価値税の免除の適用を実証できる
        立場になければならない。
    2.6.5.   　共通報告基準（以下「ＣＲＳ」という。）
         本条において使用される大文字で始まる用語は、本書に別段の定めがない限り、以下に定義される
        ＣＲＳ法に規定される意味を有する。
         ファンドは、指令         2014  ／ 107  ／ＥＵを施行する         2015  年 12 月 18 日付ルクセンブルク法（随時改正または
        補完される。）（以下「ＣＲＳ法」という。）に定められるＣＲＳの対象となる場合がある。上記指
        令は、   2014  年 10 月 29 日に署名され       2016  年１月１日付で発効した金融口座情報の自動的な情報交換に関
        する経済協力開発機構（ＯＥＣＤ）の多国間の権限ある当局間の契約に加え加盟国間の金融口座情報
        の自動的な情報交換を規定するものである。
         ＣＲＳ法の条項に基づいて、ファンドは、ルクセンブルクの報告金融機関として扱われることが予
        測される。
         ＣＲＳ法の条件に基づき、ファンドは毎年、ルクセンブルク税務当局（                                        administration         des
        contributions        directes     ）（以下「ＬＴＡ」という。）、名称、住所、居住加盟国、ＴＩＮ、ならび
        に（ⅰ）ＣＲＳ法の意味における口座保有者である各報告対象者の場合および（ⅱ）ＣＲＳ法の意味
        における受動的非金融機関事業体の場合、報告対象者である各支配対象者の生年月日および出生地に
        報告することを要求されることがあえう。ＬＴＡは、当該情報を外国の税務当局に開示することがで
        きる。
         ファンドがＣＲＳ法に基づく報告義務を履行する能力は、各投資家がファンドに各投資家の直接ま
        たは間接的な所有者に関する情報を含む情報を、必要な根拠書類とともに提供することに依存する。
        ファンドの要請に応じて、各投資家はファンドにかかる情報を提供することに同意するものとする。
         報告対象者に関連する情報は、ＣＲＳ法に定められる目的のために毎年ＬＴＡに開示される。ＬＴ
        Ａは、最終的に、その責任の下、一または複数の報告対象法域の管轄当局に対し、報告された情報を
        提供する。特に、報告対象者は、取引明細書の発行により報告対象者が行った特定の取引が報告対象
        者に対して報告されること、および、かかる情報の一部に基づいてＬＴＡに対する毎年の開示が行わ
        れる旨が通知される。
         ファンドは、ＣＲＳ法によって課される税金または罰金を回避するため、課された義務を履行しよ
        うとするが、ファンドがこれらの義務を履行できることを保証することはできない。ファンドがＣＲ
        Ｓ法の結果として課税または罰金の対象となった場合、投資家が保有する持分の価値は重大な損失を
        被る可能性がある。
         ファンドの文書要求を遵守しない投資家は、当該投資家による情報提供の不履行に起因してファン
        ドまたは管理会社に課される税金および罰金を負担させられることがあり、また、ファンドはその独
        自の裁量によって当該投資家の持分を償還することができる。
         投資家は、ＣＲＳ法が投資に与える影響について、自らの税務顧問に相談したり、専門的な助言を
        求めるべきである。
    2.6.6.   　ＦＡＴＣＡ
         本項において使用される大文字で始まる用語は、本書に                             別段の定めがない限り            、ＦＡＴＣＡ法（以
        下に定義される。）に規定される意味を有する。
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
         ファンドは、いわゆるＦＡＴＣＡ規制の対象となる可能性があり、同規則は、原則として、ＦＡＴ
        ＣＡを遵守していない非米国金融機関および米国人による非米国事業体の直接または間接保有を米国
        内 国歳入庁に報告することを義務付けている。ＦＡＴＣＡの実施プロセスの一環として、米国政府
        は、一定の外国法域と政府間協定について交渉しており、かかる協定は、当該外国法域において設立
        されＦＡＴＣＡの対象となる事業体の報告要件および遵守要件を合理化することを目的とする。
         ＦＡＴＣＡの実施プロセスの一環として、ルクセンブルクは、                                2015  年７月   24 日付のルクセンブルク
        法（随時改正または補完される。）（以下「ＦＡＴＣＡ法」という。）により実施されたモデル１政
        府間協定を締結した。この協定は、ルクセンブルクに所在する金融機関が、必要に応じて、特定米国
        人が保有する金融口座に関する情報をＬＴＡに報告することを義務付けている。
         ＦＡＴＣＡ法の条項に基づき、ファンドは、ルクセンブルクの報告金融機関として扱われることが
        予測される。
         このような状態においては、ファンドにはすべての投資家に関する情報を定期的に入手し、検証す
        る義務が課される。ファンドの要請に応じて、各投資家は、金融機関以外の外国事業体（以下「ＮＦ
        ＦＥ」という。）の場合、当該ＮＦＦＥのコントローリング・パーソンの情報を含む一定の情報を、
        必要な根拠書類とともに提供することに同意するものとする。同様に、各投資家は、例えば、新しい
        郵送先住所または新しい居住先住所など、その地位に影響を及ぼす情報を                                      30 日以内にファンドに積極
        的に提供することに同意するものとする。
         ＦＡＴＣＡ法は、ＦＡＴＣＡ法の目的のために、ファンドに投資家の名前、住所および納税者識別
        番号（入手可能な場合）ならびに口座残高、収益および総収入（非網羅的リスト）などの情報をＬＴ
        Ａに開示することを要求する可能性がある。当該情報は、ＬＴＡにより米国内国歳入庁に報告され
        る。
         受動ＮＦＦＥとしての適格性を有する投資主は、該当する場合、そのコントローリング・パーソン
        に対し、ファンドが彼らの情報を処理する旨を通知することを約束する。
         さらに、ファンドは個人データの処理に責任を負い、各投資家はＬＴＡに通知されたデータにアク
        セスし、必要に応じて当該データを修正する権利を有する。ファンドが入手したデータは、データ保
        護に関する適用法案に従って処理されるものとする。
         ファンドは、ＦＡＴＣＡの源泉徴収税の賦課を回避するため、課された義務を履行しようとする
        が、ファンドがこれらの義務を履行できるという保証はない。ＦＡＴＣＡ制度によってファンドが源
        泉徴収税または課徴金の対象となった場合、投資家が保有する投資証券／受益証券の価値は重大な損
        失を被る可能性がある。ファンドが各投資家からかかる情報を入手し、それをＬＴＡに送付しない場
        合、米国の源泉所得の支払いならびに米国の源泉金利および配当を生じさせる可能性のある財産また
        はその他の資産の売却収入に対して、課徴金および                          30 ％の源泉徴収税が課される可能性がある。
         ファンドの書面による要請に従わない投資家は、当該投資家による情報提供の不履行に起因して
        ファンドに課される税金を負担させられることがあり、ファンドはその独自の裁量により、当該投資
        家の持分を償還することができる。
         仲介者を通じて投資を行う投資家は、仲介者がこの米国の源泉徴収税および報告制度を遵守するか
        どうか、またどのように遵守するかを確認するように注意するべきである。
         投資家は、上記の要件に関して米国税務顧問に相談するか、専門的な助言を求めるべきである。
    ３．ルクセンブルクのＳＩＦ

       2007  年２月   13 日、ルクセンブルク議会は、               2007  年法を採択した。         2007  年法の目的は、その証券が公衆に
     販売されないＵＣＩに関する               1991  年７月   19 日法を廃止し、洗練された投資家向けの投資信託のための新法
     を定めることであった。
       既存の機関投資信託は、自動的に                 2007  年２月   13 日付で、     2007  年法に準拠するＳＩＦになった。
    3.1.  　範囲
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        ＳＩＦ制度は、（ⅰ）その証券が一または複数の情報に精通した投資家向けに限定されるＵＣＩおよ
       び（ⅱ）その設立文書によりＳＩＦ制度に服するＵＣＩに特別に適用される。
        さらに、ＳＩＦは、リスク分散原則に従う投資信託であり、それによりＵＣＩとしての適格性も有し
       ている。かかる地位は、特に                ＥＵ規則     2017  ／ 1129  （改正済）等の各種欧州指令または規則（いわゆる
       「目論見書規則」。）の適用可能性の有無について重要性を有する。
        ＳＩＦは、当該ビークルへの投資に関連するリスクを適切に査定することが可能な情報に精通した投
       資家向けのものである。
        2007  年法では、機関投資家および専門投資家を含む情報に精通した投資家のみならず、その他の情報
       に精通した投資家で、情報に精通した投資家の地位を守ることを書面で確約する投資家で、                                               125,000    ユー
       ロ以上の投資を行う投資家か、または予定されている投資およびそのリスクを評価する能力を有するこ
       とを証明する、金融機関の業務の遂行および追求に関する指令                                2013  ／ 36 ／ＥＵに定める金融機関、金融
       商品市場に関する指令            2014  ／ 65 ／ＥＵに定める投資会社もしくはＵＣＩＴＳに関連する法律、規則およ
       び行政規定の調整に関するＵＣＩＴＳ指令に定める管理会社が行った査定から利益を得られる投資家に
       まで、範囲を拡大した定義を規定している。かかる第三カテゴリーの情報に精通した投資家は、洗練さ
       れた小口投資家または個人投資家がＳＩＦへの投資を認められることを意味する。
        ＳＩＦ制度に従うためには、具体的に、設立文書（定款または約款）に当該趣旨を明確に記載するか
       または投資ビークルの募集書類を提出しなければならない。そのため、情報に精通した一または複数の
       投資家向けの投資ビークルが、必ずしもＳＩＦ制度に準拠するとは限らないことになる。限られた範囲
       の洗練された投資家に限定される投資ビークルは、例えば、ルクセンブルク会社法の一般規則に従い規
       制されない会社としての設立を選択することも可能になる。
    3.2.  　法的構或および機能にかかる規則
    3.2.1.   　法律上の形態および利用可能な仕組み
    3.2.1.1.     　法律上の形態
          2007  年法は、特に、ＦＣＰおよびＳＩＣＡＶについて言及しているが、ＳＩＦが設立される際の
         基盤となる法律上の形態を制限していない。そのため、これら以外の法律上の形態も可能である。
         例えば、受託契約に基づくＳＩＦの設立も可能である。
         ・　契約型投資信託
           特性の要約については、ＦＣＰの機能に関する上記                          2.2.1   項を参照のこと。
           ＦＣＰへの投資家は、約款がその可能性を規定している場合にのみ、およびその範囲で議決権
          を行使することができる。
         ・　投資法人（ＳＩＣＡＶまたはＳＩＣＡＦ）
           特性の要約については、ＳＩＣＡＶの機能に関する上記                            2.2.2   項を参照のこと。
           2007  年法に基づき、ＳＩＣＡＶは、                2010  年法に準拠するＳＩＣＡＶの場合のように有限責任会
          社である必要はない。ＳＩＣＡＶの形態で創設されるＳＩＦは、                                  2007  年法が列挙する会社の形
          態、すなわち、公開有限責任会社、株式による有限責任パートナーシップ、一般有限責任パート
          ナーシップ、特別有限責任パートナーシップ、非公開有限責任会社または公開有限責任会社とし
          て設立される共同組合のうち一形態を採用することができる。
           2007  年法が適用除外を認める場合を除き、投資法人は、ルクセンブルクの                                    1915  年法の条項に服
          する。しかし、        2007  年法は、ＳＩＦについて柔軟な会社組織を提供するためかかる一連の側面に
          関する規則とは一線を画している。
    3.2.1.2      複数クラスの仕組み
          2007  年法は、特に、複数のコンパートメントを有するＳＩＦ（いわゆる「アンブレラ・ファン
         ド」。）を創設できると規定している。
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          さらに、ＳＩＦ内またはアンブレラ・ファンドの形態により設立されたＳＩＦのコンパートメン
         ト内であっても、異なるクラスの証券を創設することができる。当該クラスは、特に報酬構造、対
         象投資家の種類または分配方針について異なる特徴を持つことがある。
    3.2.1.3.     　資本構造
          2007  年法の規定により、ＳＩＦの最低資本金は                      1,250,000     ユーロである。かかる最低額は、ＳＩＦ
         の認可から      12 か月以内に達成されなければならない。これに対し、                            2010  年法に準拠するＵＣＩにつ
         いては６か月以内である。ＦＣＰに関する場合を除き、かかる最低額とは、純資産額よりもむし
         ろ、発行済資本に支払済の発行プレミアムを加えた額である。
          ＳＩＦは会社型の形態において、一部払込済の株式／受益証券を発行することができる。株式
         は、発行時に１株につき最低５％までの払込みを要する。
          上記のように、固定株式資本または変動株式資本を有するＳＩＦを設立することができる。さら
         に、ＳＩＦは、その変動性とは別に、またはその資本に関係なく（買戻しおよび／または申込みに
         ついて）オープン・エンド型またはクローズド・エンド型とすることができる。
    3.2.2   　証券の発行および買戻し
         証券の発行および買戻しに係る条件および手続は、                           2010  年法に準拠するＵＣＩに適用される規則に
        比べ緩和されている。この点について、                     2007  年法の規定により、証券の発行および証券の買戻しまた
        は償還（該当する場合。）に適用される条件および手続は、さらに厳格な規則を課さずに設立文書に
        おいて決定される。そのため、例えば、                     2010  年法に準拠するＳＩＣＡＶまたはＦＣＰの場合のよう
        に、発行価格、償還価格または買戻価格が純資産価格に基づくことを要求されない。したがって、新
        制度の下で、ＳＩＦは、（例えば、ＳＩＦが発行したワラントの行使時に）所定の確定価格で株式を
        発行することができ、または（例えば、クローズド・エンド型ＳＩＦの場合にディスカウント額を減
        じるため）純資産価格を下回る価格で株式を買い戻すことができる。同様に、発行価格は、額面金額
        の一部および発行プレミアムの一部から構成することができる。
         ＳＩＦは会社型の形態において、一部払込済株式を発行することができ、そのため、異なるトラン
        シェの申込みは、申込みの約定により当初申込時に確認された新規株式の継続申込みによってのみな
        らず、一部払込済株式（当初発行された株式の発行価格の残額は追加の割賦で支払われる。）によっ
        ても行うことができる。
    3.3.  　投資規制
        ＥＵ圏外の統一ＵＣＩについて定める                    2010  年法パートⅡと同様に、             2007  年法は、ＳＩＦが投資できる
       資産について相当の柔軟性を認めている。そのため、ＣＳＳＦの承認を受けていることを条件にあらゆ
       る種類の資産に投資しかつあらゆる種類の投資戦略を追求するビークルが、本制度を選択することがで
       きる。
        ＳＩＦはリスク分散原則を遵守する。                    2007  年法は、特別な投資規則または投資制限を規定していない
       が、ＣＳＳＦは特に、ＣＳＳＦ通達                  07 ／ 309  を、ＳＩＦにおけるリスク分散に関して発行し、そこでＳＩ
       Ｆがリスク分散原則を遵守するために従う投資制限について詳しく述べている。
        アンブレラ型ＳＩＦのコンパートメントは、管理規則または設立証書および目論見書に定められる条
       件に従い、以下の条件に基づき同一ＳＩＦ（以下「対象ファンド」という。）内の一または複数のコン
       パートメントにより発行されるまたは発行された証券またはパートナーシップ持分を引き受け、取得
       し、および／または保有することができる。
       －　対象ファンドは、順次、対象ファンドが投資するコンパートメントには投資しない。
       －　対象ファンドの証券に付随する議決権は、適切な会計処理や定期報告を損なうことなく、投資期間
         中停止される。
       －　いずれの場合も、ＳＩＦがかかる証券を保有する限り、                               2007  年法上定められる純資産額の最低額を
         確認する目的にかかるＳＩＦの純資産額の計算について、当該証券の価額は考慮されない。
    3.4  　規制上の側面
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    3.4.1   　健全性レジーム
         ＳＩＦは、ＣＳＳＦによる恒久的監督に服する規制されたビークルである。しかし、情報に精通し
        た投資家は小口投資家に対して保証する必要のあるものと同様の保護までは要しないという事実に照
        らし、ＳＩＦは、承認手続および規制当局の要件の両方について、                                   2010  年法に従うＵＣＩの場合に比
        べやや「軽い」規制上の制度に服する。
         2010  年法に従うＵＣＩについて、ＣＳＳＦは、ＳＩＦの設立文書、ＳＩＦの取締役／マネー
        ジャー、中央管理事務代行会社、預託機関および監査人の選任を承認しなければならない。ＳＩＦの
        存続期間中、設立文書の変更および取締役または上記の業務提供業者の変更もまた、ＣＳＳＦの承認
        を必要とする。
         2007  年法の規定により、ＳＩＦは、ＣＳＳＦによる規制当局の承認を得て初めて創設することがで
        きる。
         2007  年法に従うＳＩＦは、            2013  年法が適用される範囲のＡＩＦの資格を自動的に得るわけではな
        い。ＳＩＦは、ＡＩＦの定義のすべての基準を明確に満たしている場合には、                                        2013  年法にのみ従う。
        2013  年法第２章に基づき認可されるＡＩＦＭが管理するＳＩＦに対しては、                                     2007  年法パート      Ⅱ の特定
        の規定が適用される。
    3.4.2   　預託機関
         ＳＩＦは、その資産の保管を、ルクセンブルクに登記上の事務所を有する信用機関であるか、もし
        くは登記上の事務所が国外に所在する場合にはルクセンブルク支店である信用機関または、金融セク
        ターに関する       1993  年法の意味における投資会社に委託しなければならない。投資会社は、当該投資会
        社が  2013  年法第   19 条第３項に規定する条件を満たす場合に限り、預託機関としての資格を有するもの
        とする。
         最初の投資日から５年間に償還請求権を行使することができないＦＣＰおよびＳＩＣＡＶのうち、
        主たる投資方針に従い、             2013  年法第   19 条第８項ａ）号に基づき保管されなければならない資産に一般
        に投資しないか、または、同法第                 24 条に基づき投資先企業の支配権を潜在的に取得するために発行体
        もしくは非上場会社に一般的に投資するものについては、その預託機関は、                                       1993  年法修正第      26 －１条
        の意味における金融商品以外の資産の専門的預託機関としての地位にあって、ルクセンブルク法に準
        拠する主体でもよい。
         資産の保管は、「監督」を意味すると理解されるべきである。すなわち、預託機関は、常にＳＩＦ
        の資産の投資方法ならびに当該資産が利用できる場所および方法を承知していなければならない。こ
        れは資産の物理的な安全保管を地域の副預託機関に委ねることを妨げるものではない。
         2007  年法は、預託機関に対し、              2010  年法により課されるファンドの一定の運用に関する追加の監視
        職務の遂行を要求していない。こうした預託機関の職務の軽減は、プライム・ブローカーの相当の関
        与に照らし、ヘッジ・ファンドとの関連でとりわけ有益であると思われる。
         下記  3.4.4   に詳述されるとおり、           2007  年法に基づき、投資運用の中核的機能に関する権限は預託機関
        に付与することができない。
    3.4.3   　監査人
         ＳＩＦの年次財務書類は、十分な専門経験を有すると認められるルクセンブルクの独立監査人によ
        る監査を受けなければならない。
    3.4.4   　機能の委託
         ＳＩＦは、事業のより効率的な遂行のため、ＳＩＦを代理してその一または複数の機能を遂行する
        権限を第三者に委託することができる。当該場合、以下の条件を遵守しなければならない。
        ａ）ＣＳＳＦは、上記につき適切に報告を受けなければならない。
        ｂ）当該権限付与がＳＩＦに対する適切な監督を妨げるものであってはならない。特に、ＳＩＦが投
          資家の最善の利益のために活動し、またはＳＩＦがそのように管理されることを妨げてはならな
          い。
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        ｃ）当該委託が投資ポートフォリオ運用に関するものである場合、当該権限付与は、投資ポートフォ
          リオ運用について認可を得ているかまたは登録されており、かつ慎重な監督に服する自然人また
          は 法人のみに付与される。当該権限付与が慎重な監督に服する国外の自然人または法人に付与さ
          れる場合、ＣＳＳＦおよび当該国の監督当局の協力関係が確保されなければならない。
        ｄ）上記（ｃ）の条件を充足しない場合、委託は、ＣＳＳＦが機能が委託された自然人または法人の
          選任を承認する場合に限り、有効となる。当該場合、かかる者は、当該ＳＩＦのタイプに関し十
          分に良好な評価と十分な経験を有していなければならない。
        ｅ）ＳＩＦの取締役会は、機能が委託された自然人または法人が、当該機能を遂行する適格性と能力
          を有する者でなければならないこと、また、慎重に選任されることを定めることができる。
        ｆ）ＳＩＦの取締役会が、委託された活動を常に効率的に監督することができる方策が存在しなけれ
          ばならない。
        ｇ）当該権限付与は、ＳＩＦの取締役会が、機能が委託された自然人または法人に常に指示を付与
          し、投資家の利益に適う場合には直ちに当該権限付与を取り消すことができるものでなければな
          らない。
        ｈ）投資運用の中核的機能に関する権限は、預託機関に付与してはならない。
        ｉ）ＳＩＦの目論見書は、委託された機能を列挙しなければならない。
    3.4.5   　リスクの管理
         ＳＩＦは、ポートフォリオのすべてのリスク概要における自己の投資ポジションおよび自己の持分
        に伴うリスクを適切な方法により発見、判定、管理および監視するために、適切なリスク管理システ
        ムを実施しなければならない。
    3.4.6   　利益相反
         ＳＩＦは、更に、必要に応じて、ＳＩＦとＳＩＦの事業活動に寄与している者、またはＳＩＦに直
        接または間接に関係する者との間で発生する利益相反により投資家の利益が損なわれるリスクを最小
        限に抑える方法で構築および組織されなければならない。利益相反の可能性がある場合、ＳＩＦは、
        投資家の利益の保護を確保する。ＳＩＦは、利益相反のリスクを最小限に抑える適切な措置を実施し
        なければならない。
    3.4.7   　投資家に提供するべき情報および報告要件
         募集書類が作成されなければならない。ただし、                         2007  年法は、かかる書類の内容の最少限度につい
        て明確に定めていない。募集書類の継続的更新は要求されないが、当該書類の必須要素は、新規証券
        が新規投資家に対し発行される際に更新されなければならない。
         ＳＩＦは、監査済年次報告書をその関係期間の終了から６か月以内に公表しなければならない。
         ＳＩＦは、ルクセンブルク会社法が課す連結決算書を作成する義務を免除されている。
         募集書類および最新の年次報告書は、請求があれば、申込者に無償で提供される。年次報告書は、
        請求があれば、投資家に無償で提供される。
         2018  年１月１日以降、ＳＩＦは、ＥＵ規則                    1286  ／ 2014  に従い、パッケージ型小口投資家向け保険
        ベース投資商品の重要情報文書（                 PRIIPs    KID  ）を作成しなければならない。ただし、パッケージ型小
        口投資家向け保険ベース投資商品が指令                     2014  ／ 65 ／ＥＵの別紙Ⅱに定める専門投資家にのみ販売され
        る場合（かかる制限は、募集書類において開示されるか、または自己申告の形でＣＳＳＦに提出され
        なければならない。）はこの限りでない。
    3.5  　ＳＩＦの税制の特徴
        以下はルクセンブルクにおける法律の一定の側面（ただし網羅的ではない）についての理解に基づく
       ものである。
        ＳＩＦは、      0.01  ％（  2010  年法に基づき存続する大部分のＵＣＩについては、                           0.05  ％）の年次税を課さ
       れる。かかる税金は、各暦四半期末に評価される純資産総額に基づき決定される。                                           2010  年法と同様の方
       法により、      2007  年法は、年次税を免除している。
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        年次税の免除を受けるのは、
        ａ）他のＵＣＩが保有する受益証券／投資証券が表章する資産価値。ただしかかる受益証券がＲＡＩ
          Ｆに係る     2007  年法第   68 条、  2010  年法第   174  条または     2016  年法第   46 条によってすでに年次税を課され
          ている場合
        ｂ）以下のＳＩＦおよび複数のコンパートメントを有するＳＩＦの個別のコンパートメント
         （ｉ）その唯一の目的が短期金融商品への集合的投資および信用機関への預金であり、
         （ⅱ）そのポートフォリオ満期までの加重残余期間が                           90 日を超えず、かつ、
         （ⅲ）公認の格付機関から最高の格付を取得しているもの。
        ｃ）その証券またはパートナーシップ持分が、（ｉ）従業員のために一もしくは複数の雇用者の主導
          により創設された退職金運用機関または同様の投資ビークルおよび（ⅱ）従業員に退職金を提供
          するために自らが保有する資金を投資する一もしくは複数の雇用者の会社のために留保されるＳ
          ＩＦ。本項の規定は、これらの条件を満たす複数のコンパートメントを有するＳＩＦの個別のコ
          ンパートメントおよびＳＩＦ内または複数のコンパートメントを有するＳＩＦのあるコンパート
          メント内に設定された個別のクラスに準用される。
        ｄ）主たる目的がマイクロ・ファイナンス機関への投資であるＳＩＦおよび複数のコンパートメント
          を有するＳＩＦの個別のコンパートメント
        ＳＩＦが受け取る所得および実現するキャピタル・ゲインに対し、税金は課されない。
    ４．ＲＡＩＦ

       2016  年法は、     2013  年法と   2010  年法の両方を修正し、新たな形態のＡＩＦであるＲＡＩＦを導入した。Ｒ
     ＡＩＦは、ＡＩＦＭＤの範囲内で認可されたＡＩＦＭにより管理され、その受益証券は「十分な情報を得
     た」投資家に留保される。その結果、ＲＡＩＦは、ＣＳＳＦによる事前の認可も継続的な（直接的）健全
     性監督も受けない。
       ＲＡＩＦ制度の重要な特徴は、以下のように要約することができる。
       －　法的構造の柔軟性：　ルクセンブルクのすべての法人、パートナーシップおよび契約型法的形態が
         利用可能である。ＲＡＩＦは変動資本構造を選択することもできる。さらに、ＲＡＩＦは、アンブ
         レラ型ストラクチャーとして設立することもできる（すなわち、複数のコンパートメントまたはサ
         ブファンドを有する。）。リスク分散の要件は、ＲＡＩＦが適格リスク・キャピタル投資のみに投
         資することを選択する場合を除き、ＳＩＦに適用される要件と整合したものとなっており、この場
         合、リスク分散の要件は適用されない。ＲＡＩＦは、採用できるファンド戦略に限定はなく、いか
         なる資産クラスにも投資することができるうえ、一定の条件下では資産ポートフォリオの分散も要
         求されない。
       －　適格投資家：　ＲＡＩＦは、情報に精通した投資家向けである。このカテゴリーには、機関投資
         家、プロフェッショナル投資家および最低金額（                         125,000    ユーロ）以上を投資する投資家または情報
         に精通した投資家として適格な投資家が含まれる。
       －　ＲＡＩＦは、ＣＳＳＦの監督対象とならない。ＳＩＦまたはＳＩＣＡＲと異なり、ＲＡＩＦは、Ｃ
         ＳＳＦによる事前の認可に服さずまた健全性監督を受けることはない。ＲＡＩＦは、その設立また
         は設立から      10 日以内にルクセンブルクの商業・会社登録簿に登録されなければならない。
       －　承認されたＡＩＦＭを任命しなければならないこと：　ＲＡＩＦは自動的にＡＩＦの資格を取得
         し、ルクセンブルク、他の加盟国または場合によっては第三国（ただしＡＩＦＭＤ運用パスポート
         が第三国の運用者に利用可能になった場合のみ）に設立されたＡＩＦＭを任命しなければならな
         い。
       －　税制：ＲＡＩＦは、             0.01  ％の税率での年次税（さまざまな免除規定に服する。）またはＳＩＣＡＲ
         に適用される税制（すなわち、リスク・キャピタルの収益および増大に適用される節税に完全に服
         する。）に服する。ＡＩＦ運用サービスに対する付加価値税の免除も適用される。
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       －　転換：既存のＳＩＦ、ＳＩＣＡＲおよび規制されないＡＩＦは、投資家および（該当する場合）Ｃ
         ＳＳＦから適切な承認を得ることを条件に、ＲＡＩＦ制度を選択することができる。
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    第２【参考情報】

        当計算期間において、フォーカス・シキャブの各クラスの投資証券については、以下の書類が関東財

       務局長に提出されている。
        グローバル・ボンド　クラス米ドル                  F － acc  投資証券

        グローバル・ボンド　クラス円ヘッジ                   F － acc  投資証券
        ハイ・グレード・ボンド・米ドル　クラス                      F － acc  投資証券
        ハイ・グレード・ボンド・米ドル　クラス円ヘッジ                          F － acc  投資証券
        ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル　クラス                               F － acc  投資証券
        ハイ・グレード・ロング・ターム・ボンド・米ドル　クラス円ヘッジ                                   F － acc  投資証券
        2021  年 11 月８日      有価証券届出書の訂正届出書

        2022  年４月   28 日   有価証券報告書（第          14 期）
        2022  年４月   28 日   有価証券届出書
        2022  年７月   29 日   半期報告書（第        15 期中）
        2022  年７月   29 日   有価証券届出書の訂正届出書
        2022  年 11 月 21 日   有価証券届出書の訂正届出書
        US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル　クラス                            F － acc  投資証券

        ワールドバンク・ロング・ターム・ボンド・米ドル　クラス                               F － acc  投資証券
        2021  年 11 月８日      有価証券届出書の訂正届出書

        2022  年４月   28 日    有価証券報告書（第５期）
        2022  年４月   28 日    有価証券届出書の訂正届出書
        2022  年７月   29 日    半期報告書（第６期中）
        2022  年７月   29 日    有価証券届出書
        2022  年 11 月 21 日    有価証券届出書の訂正届出書
        US コーポレート・ボンド・サステナブル・米ドル　クラス円ヘッジ                                 F － acc  投資証券

        2021  年 11 月８日      有価証券届出書の訂正届出書

        2022  年４月   28 日    有価証券報告書（第５期）
        2022  年４月   28 日    有価証券届出書の訂正届出書
        2022  年７月   29 日    半期報告書（第６期中）
        2022  年７月   29 日    有価証券届出書の訂正届出書
        2022  年 11 月 21 日    有価証券届出書の訂正届出書
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                                                        別紙Ａ

    SFDR  関連情報
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    監査報告書
    フォーカス・シキャブの投資主各位

    監査意見

     我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件
    に準拠して、       フォーカス・シキャブ           （以下、本監査報告書において「                 SICAV   」という。）および          各サブ・     ファ
    ンドの   2022  年 10 月 31 日現在の財務状態、ならびに同日に終了した年度の運用実績および純資産の                                       変動につ     い
    て真実かつ公正に表示しているものと認める。
    我々が行った監査

     SICAV   の財務書類は、以下により構成される。
    ・　  2022  年 10 月 31 日現在の     SICAV   の連結純資産計算書および各サブ・ファンドの純資産計算書
    ・　  2022  年 10 月 31 日現在の各サブ・ファンドの投資有価証券その他の純資産明細表
    ・　同日に終了した年度の              SICAV   の連結運用計算書および各サブ・ファンドの運用計算書
    ・　同日に終了した年度の              SICAV   の連結純資産変動計算書および各サブ・ファンドの純資産変動計算書
    ・　重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記
    意見の根拠

     我々は、監査業務に関する              2016  年７月   23 日法（以下「       2016  年７月   23 日法」という。）および金融監督委員
    会（以下「      CSSF  」という。）がルクセンブルグについて採用した国際監査基準（以下「                                     ISAs  」という。）に
    準拠して監査を行った。             2016  年７月   23 日法および      CSSF  がルクセンブルグについて採用した                  ISAs  の下での我々
    の責任については、「財務書類の監査に関する承認された法定監査人の責任」の項において詳述されてい
    る。
     我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断して
    いる。
     我々は、財務書類に対する我々の監査に関する倫理上の要件に従いつつ、国際会計士倫理基準審議会が公
    表し  CSSF  がルクセンブルグについて採用した国際独立性基準を含む職業会計士のための国際倫理規程（以下
    「 IESBA   規程」という。）に従って              SICAV   から独立した立場にある。我々は、これらの倫理上の要件の下で他
    の倫理的な義務も果たしている。
    その他の情報

     SICAV   の取締役会は、年次報告書を構成するその他の情報（財務書類およびそれに対する我々の監査報告書
    は含まれない。）に関して責任を負う。
     財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対していか
    なる形式の結論の保証も表明しない。
     財務書類の監査に関する我々の責任は、上記のその他の情報を精読し、当該情報が、財務書類または我々
    が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われるかについて検
    討することである。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結論に達した場
    合、我々はその事実を報告する義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事項はない。
    財務書類に対する         SICAV   の取締役会の責任

     SICAV   の取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して、当財
    務書類の作成および公正表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽表示が
    ない財務書類を作成するために必要であると                       SICAV   の取締役会が決定する内部統制に関して責任を負う。
     財務書類の作成において、              SICAV   の取締役会は、        SICAV   および各サブ・ファンドが継続企業として存続する
    能力を評価し、それが適用される場合には、                       SICAV   の取締役会が       SICAV   の清算、サブ・ファンドのいずれかの
    終了もしくは運用の中止を意図している、または現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除き、継続企業の
    前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
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    財務書類の監査に関する「承認された法定監査人」の責任

     我々の監査の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽
    表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む報告書を発行することである。
    合理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、                        2016  年７月   23 日法および      CSSF  がルクセンブルグについて採用
    した  ISAs  に準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表
    示は不正または誤謬により生じることがあり、重要とみなされるのは、単独でまたは全体として、当該財務
    書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合である。
     2016  年７月   23 日法および      CSSF  がルクセンブルグについて採用した                  ISAs  に準拠した監査の一環として、監査
    中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。また、以下も実行する。
    ・　不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および評

       価し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のための基礎と
       して十分かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正
       表示または内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリ
       スクはより高い。
    ・　  SICAV   の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定する
       ために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
    ・　使用される会計方針の適切性ならびに                      SICAV   の取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開示の
       合理性を評価する。
    ・　  SICAV   の取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、
       SICAV   またはサブ・ファンドのいずれかが継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能
       性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を下す。重要な不確実性が存
       在するという結論に達した場合、我々は、当報告書において、財務書類における関連する開示に対し
       て注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務がある。我々の結論は、
       当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、                                            SICAV   またはサ
       ブ・ファンドのいずれかが継続企業として存続しなくなる原因となることがある。
    ・　開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、公正表示を実現
       する方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
     我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部

    統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
    ルクセンブルグ、         2023  年２月   15 日

    プライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラティブ

    　代表して署名
    　パトリック・リース
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    Audit   report
    To  the  Shareholders      of

    Focused    SICAV
    Our  opinion

    In our  opinion,    the  accompanying       financial    statements     give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of Focused

    SICAV    (the  “Fund”)    and  of each   of its  sub-funds     as at 31  October    2022,   and  of the  results   of their   operations     and
    changes    in their  net  assets   for  the  year  then  ended   in accordance      with  Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements
    relating    to the  preparation     and  presentation      of the  financial    statements.
    What   we  have  audited

    The  Fund’s    financial    statements     comprise:

    ・　  the  combined     statement     of net  assets   for  the  Fund   and  the  statement     of net  assets   for  each  of the  sub-funds     as at 31
       October    2022;
    ・　  the  statement     of investments      in securities     and  other   net  assets   for  each  of the  sub-funds     as at 31 October    2022;
    ・　  the  combined     statement     of operations     for  the  Fund   and  the  statement     of operations     for  each  of the  sub-funds     for  the
       year  then  ended;
    ・　  the  combined     statement     of changes    in net  assets   for  the  Fund   and  the  statement     of changes    in net  assets   for  each  of
       the  sub-funds     for  the  year  then  ended;   and
    ・　  the  notes   to the  financial    statements,     which   include    a summary     of significant     accounting     policies.
    Basis   for  opinion

    We  conducted     our  audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   on the  audit   profession     (Law   of 23 July  2016)   and

    with  International      Standards     on  Auditing    (ISAs)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  “Commission       de Surveillance      du
    Secteur    Financier”     (CSSF).    Our  responsibilities       under   the  Law  of 23 July  2016   and  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by
    the  CSSF   are  further   described     in the  “Responsibilities        of the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”   for  the  audit   of the  financial
    statements”      section    of our  report.
    We  believe    that  the  audit   evidence    we  have  obtained    is sufficient     and  appropriate     to provide    a basis   for  our  opinion.

    We  are  independent      of the  Fund   in accordance      with   the  International      Code   of Ethics   for  Professional      Accountants,

    including     International      Independence       Standards,     issued   by  the  International      Ethics   Standards     Board   for  Accountants
    (IESBA    Code)   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   together    with  the  ethical   requirements      that  are  relevant    to our
    audit   of the  financial    statements.     We  have  fulfilled    our  other   ethical   responsibilities       under   those   ethical   requirements.
    Other   information

    The  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  the  other   information.      The  other   information      comprises     the

    information      stated   in the  annual   report   but  does  not  include    the  financial    statements     and  our  audit   report   thereon.
    Our  opinion    on  the  financial     statements     does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of

    assurance     conclusion     thereon.
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    In connection     with  our  audit   of the  financial    statements,      our  responsibility       is to read  the  other   information      identified
    above   and,  in doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with  the  financial    statements     or
    our  knowledge     obtained    in the  audit,   or otherwise     appears    to be materially     misstated.     If, based   on  the  work   we  have
    performed,     we  conclude    that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,      we  are  required    to report   that  fact.
    We  have  nothing    to report   in this  regard.
    Responsibilities       of the  Board   of Directors     of the  Fund   for  the  financial    statements

    The  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of the  financial    statements     in

    accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation      and  presentation      of the
    financial    statements,     and  for  such  internal    control   as the  Board   of Directors     of the  Fund   determines     is necessary     to enable
    the  preparation     of financial    statements     that  are  free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  financial    statements,     the  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible     for  assessing     the  Fund’s    and  each

    of its sub-funds’     ability   to continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related   to going   concern    and
    using   the  going   concern    basis   of accounting     unless   the  Board   of Directors     of the  Fund   either   intends    to liquidate    the  Fund
    or close   any  of its sub-funds     or to cease   operations,     or has  no realistic    alternative     but  to do so.
    Responsibilities       of the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”    for  the  audit   of the  financial    statements

    The  objectives     of our  audit   are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole   are  free

    from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an  audit   report   that  includes    our  opinion.
    Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in accordance     with  the
    Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   will  always   detect   a material    misstatement
    when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or error   and  are  considered     material    if,  individually      or in the
    aggregate,     they  could   reasonably     be expected    to influence     the  economic     decisions     of users   taken   on  the  basis   of these
    financial    statements.
    As  part  of an audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF,

    we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      scepticism     throughout     the  audit.   We  also:
    ・　  identify    and  assess   the  risks  of material    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or error,   design

       and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is sufficient     and  appropriate
       to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement      resulting    from   fraud   is higher
       than   for  one   resulting     from   error,    as  fraud   may   involve    collusion,     forgery,     intentional      omissions,
       misrepresentations,         or the  override    of internal    control;
    ・　   obtain   an  understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures      that  are
       appropriate     in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on the  effectiveness      of the  Fund’s
       internal    control;
    ・　  evaluate    the  appropriateness       of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and  related
       disclosures     made   by the  Board   of Directors     of the  Fund;
    ・　   conclude     on  the  appropriateness        of  the  Board   of Directors     of the  Fund’s    use  of the  going   concern    basis   of
       accounting     and,  based   on  the  audit   evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related    to events   or
       conditions     that  may  cast  significant     doubt   on  the  Fund’s    or any  of its  sub-funds’     ability   to continue    as a going
       concern.    If we  conclude    that  a material    uncertainty     exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  audit   report   to the
       related    disclosures     in the  financial    statements     or,  if such   disclosures     are  inadequate,      to modify    our  opinion.    Our
       conclusions      are  based   on the  audit   evidence    obtained    up to the  date  of our  audit   report.   However,     future   events   or
       conditions     may  cause   the  Fund   or any  of its sub-funds     to cease   to continue    as a going   concern;
    ・　  evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,       including     the  disclosures,      and
       whether    the  financial    statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner    that  achieves    fair
       presentation.
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                                                    有価証券報告書（外国投資証券）
    We  communicate      with  those   charged    with  governance      regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope   and  timing   of
    the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we  identify    during
    our  audit.
    Luxembourg,      15 February    2023

    PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative

    Represented      by
    Patrick    Ries

    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が

        別途保管している。
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    監査報告書
    フォーカス・シキャブの投資主各位

    監査意見

     我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件
    に準拠して、       フォーカス・シキャブ           （以下、本監査報告書において「                 SICAV   」という。）および          各サブ・     ファ
    ンドの   2021  年 10 月 31 日現在の財務状態、ならびに同日に終了した年度の運用実績および純資産の                                       変動につ     い
    て真実かつ公正に表示しているものと認める。
    我々が行った監査

     SICAV   の財務書類は、以下により構成される。
    ・　  2021  年 10 月 31 日現在の     SICAV   の連結純資産計算書および各サブ・ファンドの純資産計算書
    ・　  2021  年 10 月 31 日現在の各サブ・ファンドの投資有価証券その他の純資産明細表
    ・　同日に終了した年度の              SICAV   の連結運用計算書および各サブ・ファンドの運用計算書
    ・　同日に終了した年度の各サブ・ファンドの純資産変動計算書
    ・　重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記
    意見の根拠

     我々は、監査業務に関する              2016  年７月   23 日法（以下「       2016  年７月   23 日法」という。）および金融監督委員
    会（以下「      CSSF  」という。）がルクセンブルグについて採用した国際監査基準（以下「                                     ISAs  」という。）に
    準拠して監査を行った。             2016  年７月   23 日法および      CSSF  がルクセンブルグについて採用した                  ISAs  の下での我々
    の責任については、「財務書類の監査に関する承認された法定監査人の責任」の項において詳述されてい
    る。
     我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断して
    いる。
     我々は、財務書類に対する我々の監査に関する倫理上の要件に従いつつ、                                      CSSF  がルクセンブルグについて
    採用した国際会計士倫理基準審議会の職業会計士の倫理規程（以下「                                    IESBA   規程」という。）に従って              SICAV
    から独立した立場にある。我々は、これらの倫理上の要件の下で他の倫理的な義務も果たしている。
    その他の情報

     SICAV   の取締役会は、年次報告書を構成するその他の情報（財務書類およびそれに対する我々の監査報告書
    は含まれない。）に関して責任を負う。
     財務書類に対する我々の意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対していか
    なる形式の結論の保証も表明しない。
     財務書類の監査に関する我々の責任は、上記のその他の情報を精読し、当該情報が、財務書類または我々
    が監査で入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われるかについて検
    討することである。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結論に達した場
    合、我々はその事実を報告する義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事項はない。
    財務書類に対する         SICAV   の取締役会の責任

     SICAV   の取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して、当財
    務書類の作成および公正表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽表示が
    ない財務書類を作成するために必要であると                       SICAV   の取締役会が決定する内部統制に関して責任を負う。
     財務書類の作成において、              SICAV   の取締役会は、        SICAV   および各サブ・ファンドが継続企業として存続する
    能力を評価し、それが適用される場合には、                       SICAV   の取締役会が       SICAV   の清算、サブ・ファンドのいずれかの
    終了もしくは運用の中止を意図している、または現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除き、継続企業の
    前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
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    財務書類の監査に関する「承認された法定監査人」の責任

     我々の監査の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽
    表示がないかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む報告書を発行することである。
    合理的な保証は高度な水準の保証ではあるが、                        2016  年７月   23 日法および      CSSF  がルクセンブルグについて採用
    した  ISAs  に準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するものではない。虚偽表
    示は不正または誤謬により生じることがあり、重要とみなされるのは、単独でまたは全体として、当該財務
    書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合である。
     2016  年７月   23 日法および      CSSF  がルクセンブルグについて採用した                  ISAs  に準拠した監査の一環として、監査
    中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。また、以下も実行する。
    ・　不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および評

       価し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のための基礎と
       して十分かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正
       表示または内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリ
       スクはより高い。
    ・　  SICAV   の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定する
       ために、監査に関する内部統制についての知識を得る。
    ・　使用される会計方針の適切性ならびに                      SICAV   の取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開示の
       合理性を評価する。
    ・　  SICAV   の取締役会が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、
       SICAV   またはサブ・ファンドのいずれかが継続企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能
       性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無について結論を下す。重要な不確実性が存
       在するという結論に達した場合、我々は、当報告書において、財務書類における関連する開示に対し
       て注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務がある。我々の結論は、
       当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、                                            SICAV   またはサ
       ブ・ファンドのいずれかが継続企業として存続しなくなる原因となることがある。
    ・　開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、公正表示を実現
       する方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
     我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部

    統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
    ルクセンブルグ、         2022  年２月   24 日

    プライスウォーターハウスクーパース・ソシエテ・コーペラティブ

    　代表して署名
    　パトリック・リース
    本年次報告書のドイツ語版のみが公認企業監査人による監査を受けている。したがって、監査報告書は、ド

    イツ語版の報告書に言及しており、他の言語版は、本投資法人の取締役会の責任において誠実に翻訳された
    ものである。ドイツ語版と翻訳版に齟齬がある場合、ドイツ語版を正文とする。
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    Audit   report
    To  the  Shareholders      of

    Focused    SICAV
    Our  opinion

    In our  opinion,    the  accompanying       financial    statements     give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of Focused

    SICAV    (the  “Fund”)    and  of each  of its subfunds    as at 31 October    2021,   and  of the  results   of their  operations     and  changes
    in their  net  assets   for  the  year  then  ended   in accordance     with  Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to
    the  preparation     and  presentation      of the  financial    statements.
    What   we  have  audited

    The  Fund’s    financial    statements     comprise:

    ・　  the  combined     statement     of net  assets   for  the  Fund   and  the  statement     of net  assets   for  each  of the  subfunds    as at 31
       October    2021;
    ・　  the  statement     of investments      in securities     and  other   net  assets   for  each  of the  subfunds    as at 31 October    2021;
    ・　  the  combined     statement     of operations     for  the  Fund   and  the  statement     of operations     for  each  of the  subfunds    for  the
       year  then  ended;
    ・　  the  statement     of changes    in net  assets   for  each  of the  subfunds    for  the  year  then  ended;   and
    ・　  the  notes   to the  financial    statements,     which   include    a summary     of significant     accounting     policies.
    Basis   for  opinion

    We  conducted     our  audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   on the  audit   profession     (Law   of 23 July  2016)   and

    with  International      Standards     on  Auditing    (ISAs)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  “Commission       de Surveillance      du
    Secteur    Financier”     (CSSF).    Our  responsibilities       under   the  Law  of 23 July  2016   and  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by
    the  CSSF   are  further   described     in the  “Responsibilities        of the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”   for  the  audit   of the  financial
    statements”      section    of our  report.
    We  believe    that  the  audit   evidence    we  have  obtained    is sufficient     and  appropriate     to provide    a basis   for  our  opinion.

    We  are  independent      of the  Fund   in accordance     with  the  International      Ethics   Standards     Board   for  Accountants’      Code   of

    Ethics   for  Professional      Accountants      (IESBA    Code)   as adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   together    with  the  ethical
    requirements      that  are  relevant    to our  audit   of the  financial    statements.     We  have  fulfilled    our  other   ethical   responsibilities
    under   those   ethical   requirements.
    Other   Information

    The  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  the  other   information.      The  other   information      comprises     the

    information      stated   in the  annual   report   but  does  not  include    the  financial    statements     and  our  audit   report   thereon.
    Our  opinion    on  the  financial     statements     does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of

    assurance     conclusion     thereon.
    In connection     with  our  audit   of the  financial    statements,      our  responsibility       is to read  the  other   information      identified

    above   and,  in doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with  the  financial    statements     or
    our  knowledge     obtained    in the  audit,   or otherwise     appears    to be materially     misstated.     If, based   on  the  work   we  have
    performed,     we  conclude    that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,      we  are  required    to report   that  fact.
    We  have  nothing    to report   in this  regard.
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    Responsibilities       of the  Board   of Directors     of the  Fund   for  the  financial    statements
    The  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of the  financial    statements     in

    accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory     requirements      relating    to the  preparation      and  presentation      of the
    financial    statements,     and  for  such  internal    control   as the  Board   of Directors     of the  Fund   determines     is necessary     to enable
    the  preparation     of financial    statements     that  are  free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  financial    statements,     the  Board   of Directors     of the  Fund   is responsible     for  assessing     the  Fund’s    and  each

    of its subfunds’     ability   to continue    as a going   concern,    disclosing,     as applicable,     matters    related   to going   concern    and
    using   the  going   concern    basis   of accounting     unless   the  Board   of Directors     of the  Fund   either   intends    to liquidate    the  Fund
    or close   any  of its subfunds    or to cease   operations,     or has  no realistic    alternative     but  to do so.
    Responsibilities       of the  “Réviseur     d’entreprises      agréé”    for  the  audit   of the  financial    statements

    The  objectives     of our  audit   are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial    statements     as a whole   are  free

    from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an  audit   report   that  includes    our  opinion.
    Reasonable      assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in accordance     with  the
    Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF   will  always   detect   a material    misstatement
    when   it exists.   Misstatements       can  arise   from   fraud   or error   and  are  considered     material    if,  individually      or in the
    aggregate,     they  could   reasonably     be expected    to influence     the  economic     decisions     of users   taken   on  the  basis   of these
    financial    statements.
    As  part  of an audit   in accordance     with  the  Law  of 23 July  2016   and  with  ISAs   as adopted    for  Luxembourg      by the  CSSF,

    we  exercise    professional      judgment     and  maintain    professional      scepticism     throughout     the  audit.   We  also:
    ・　  identify    and  assess   the  risks  of material    misstatement      of the  financial    statements,     whether    due  to fraud   or error,   design

       and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is sufficient     and  appropriate
       to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement      resulting    from   fraud   is higher
       than   for  one   resulting     from   error,    as  fraud   may   involve    collusion,     forgery,     intentional      omissions,
       misrepresentations,         or the  override    of internal    control;
    ・　   obtain   an  understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures      that  are
       appropriate     in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on the  effectiveness      of the  Fund’s
       internal    control;
    ・　  evaluate    the  appropriateness       of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and  related
       disclosures     made   by the  Board   of Directors     of the  Fund;
    ・　   conclude     on  the  appropriateness        of  the  Board   of Directors     of the  Fund’s    use  of the  going   concern    basis   of
       accounting     and,  based   on  the  audit   evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related    to events   or
       conditions     that  may  cast  significant     doubt   on  the  Fund’s    or any  of its  subfunds’     ability   to continue    as a going
       concern.    If we  conclude    that  a material    uncertainty     exists,   we  are  required    to draw   attention    in our  audit   report   to the
       related    disclosures     in the  financial    statements     or,  if such   disclosures     are  inadequate,      to modify    our  opinion.    Our
       conclusions      are  based   on the  audit   evidence    obtained    up to the  date  of our  audit   report.   However,     future   events   or
       conditions     may  cause   the  Fund   or any  of its subfunds    to cease   to continue    as a going   concern;
    ・　  evaluate    the  overall    presentation,      structure    and  content    of the  financial    statements,       including     the  disclosures,      and
       whether    the  financial    statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner    that  achieves    fair
       presentation.
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    We  communicate      with  those   charged    with  governance      regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope   and  timing   of
    the  audit   and  significant     audit   findings,    including     any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we  identify    during
    our  audit.
    Luxembourg,      24 February    2022

    PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative

    Represented      by
    Patrick    Ries

    Only   the  German    version    of  the  present    annual    report   has  been   audited    by  the  “Réviseur     d’entreprises      agréé“.

    Consequently,       the  audit   report   refers   to the  German    version    of the  report;   other   versions    result   from   a conscientious
    translation     made   under   the  responsibility       of the  Board   of Directors     of the  Fund.   In case  of differences      between    the
    German    version    and  the  translation,     the  German    version    shall  be the  authentic    text.
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    Prüfungsvermerk
    An  die  Aktionäre     des

    Focused    SICAV
    Unser   Prüfungsurteil

    Nach   unserer    Beurteilung      vermittelt     der  beigefügte     Abschluss     in Übereinstimmung         mit  den  in Luxemburg      geltenden

    gesetzlichen      Bestimmungen       und  Verordnungen       betreffend     die  Aufstellung      und  Darstellung      des  Abschlusses      ein  den
    tatsächlichen      Verhältnissen       entsprechendes       Bild  der  Vermögens-      und  Finanzlage     der  Focused    SICAV    (der  “Fonds”)
    und  ihrer  jeweiligen     Teilfonds     zum  31.  Oktober    2021   sowie   der  Ertragslage      und  der  Entwicklung      des  Fondsvermögens
    für  das  an diesem    Datum   endende    Geschäftsjahr.
    Was  wir  geprüft    haben

    Der  Abschluss     des  Fonds   besteht    aus:

    ・　  der  kombinierten      Nettovermögensaufstellung             des  Fonds   und  der  Nettovermögensaufstellung             der  Teilfonds     zum  31.
       Oktober    2021;
    ・　  der  Aufstellung      der  Wertpapierbestände         und  anderer    Nettovermögenswerte          der  Teilfonds     zum  31.  Oktober    2021;
    ・　   der  kombinierten       Ertrags-    und  Aufwandsrechnung          des  Fonds   und  der  Ertrags-    und  Aufwandsrechnung          der
       Teilfonds     für  das  an diesem   Datum   endende    Geschäftsjahr;
    ・　  den  Veränderungen       des  Nettovermögens        der  Teilfonds     für  das  an diesem    Datum   endende    Geschäftsjahr;       und
    ・　  dem  Anhang,    eischiließlich       einer   Zusammenfassung         bedeutsamer      Rechnungslegungsmethoden              .
    Grundlage     für  das  Prüfungsurteil

    Wir  führten    unsere   Abschlussprüfung         in Übereinstimmung         mit  dem  Gesetz   vom  23.  Juli  2016   über  die  Prüfungstätigkeit

    (Gesetz    vom  23.  Juli  2016)   und  nach   den  für  Luxemburg      von  der  “Commission       de Surveillance      du  Secteur    Financier”
    (CSSF)    angenommenen       internationalen       Prüfungsstandards         (ISAs)   durch.   Unsere    Verantwortung       gemä  ß dem  Gesetz   vom
    23.  Juli  2016   und  den  für  Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   wird   im  Abschnitt     “Verantwortung        des
    “Réviseur     d’entreprises      agréé”   für  die  Abschlussprüfung”         weitergehend      beschrieben.
    Wir  sind  der  Auffassung,      dass   die  von  uns  erlangten     Prüfungsnachweise         ausreichend      und  geeignet    sind,   um  als

    Grundlage     für  unser   Prüfungsurteil       zu dienen.
    Wir  sind  unabhängig      von  dem  Fonds   in Übereinstimmung         mit  dem  ,,International       Code   of Ethics   for  Professional

    Accountants,       including     International      Independence       Standards“,      herausgegeben       vom   ,,International       Ethics   Standards
    Board   for  Accountants“       (IESBA    Code)   und  für  Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen,        sowie   den  beruflichen
    Verhaltensanforderungen,             die  wir  im  Rahmen    der  Abschlussprüfung         einzuhalten      haben   und  haben   alle  sonstigen
    Berufspflichten       in Übereinstimmung        mit  diesen   Verhaltensanforderungen            erfüllt.
    Sonstige    Informationen

    Der  Verwaltungsrat        des  Fonds   ist  verantwortlich       für  die  sonstigen     Informationen.       Die  sonstigen     Informationen

    beinhalten     die  Informationen,       welche    im  Jahresbericht      enthalten     sind,   jedoch   beinhalten     sie  nicht   den  Abschluss     und
    unseren    Prüfungsvermerk        zu diesem    Abschluss.
    Unser   Prüfungsurteil       zum  Abschluss     deckt   nicht   die  sonstigen     Informationen       ab  und  wir  geben   keinerlei    Sicherheit

    jedweder    Art  auf  diese   Informationen.
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    Im  Zusammenhang        mit  der  Prüfung    des  Abschlusses      besteht    unsere   Verantwortung       darin,   die  sonstigen     Informationen
    zu lesen   und  dabei   zu beurteilen,     ob eine  wesentliche      Unstimmigkeit       zwischen     diesen   und  dem  Abschluss     oder  mit  den
    bei  der  Abschlussprüfung         gewonnenen      Erkenntnissen       besteht    oder   auch   ansonsten     die  sonstigen     Informationen
    wesentlich     falsch   dargestellt     erscheinen.     Sollten    wir  auf  Basis   der  von  uns  durchgeführten       Arbeiten    schlussfolgern,       dass
    sonstige    Informationen       wesentliche      falsche    Darstellungen       enthalten,     sind   wir  verpflichtet,      diesen    Sachverhalt      zu
    berichten.     Wir  haben   diesbezüglich       nichts   zu berichten.
    Verantwortung       des  Verwaltungsrats        des  Fonds   für  den  Abschluss

    Der  Verwaltungsrat        des  Fonds    ist  verantwortlich       für  die  Aufstellung      und  sachgerechte       Gesamtdarstellung         des

    Abschlusses      in Übereinstimmung         mit  den  in Luxemburg      geltenden     gesetzlichen      Bestimmungen       und  Verordnungen       zur
    Aufstellung      und  Darstellung      des  Abschlusses      und  für  die  internen    Kontrollen,      die  er als  notwendig     erachtet,    um  die
    Aufstellung      des  Abschlusses      zu ermöglichen,      der  frei  von  wesentlichen      -beabsichtigten       oder  unbeabsichtigten        - falschen
    Darstellungen       ist.
    Bei  der  Aufstellung      des  Abschlusses      ist der  Verwaltungsrat       des  Fonds   verantwortlich       für  die  Beurteilung      der  Fähigkeit

    des  Fonds   und  seiner   Teilfonds     zur  Fortführung      der  Tätigkeit     und,  sofern   einschlägig,      Angaben     zu  Sachverhalten       zu
    machen,     die   im  Zusammenhang        mit   der   Fortführung       der   Tätigkeit     stehen,    und   die   Annahme      der
    Unternehmensfortführung             als  Rechnungslegungsgrundsatz              zu  nutzen,    sofern    nicht   der  Verwaltungsrat        des  Fonds
    beabsichtigt,      den  Fonds   zu liquidieren     oder  einen   seiner   Teilfonds     zu schließen,     die  Geschäftstätigkeit         einzustellen      oder
    keine   andere   realistische     Alternative     mehr   hat,  als  so zu handeln.
    Verantwortung       des  “Réviseur     d’entreprises      agréé”    für  die  Abschlussprüfung

    Die  Zielsetzung      unserer    Prüfung    ist es,  eine  hinreichende      Sicherheit     zu erlangen,     ob der  Abschluss     als  Ganzes    frei  von

    wesentlichen      - beabsichtigten       oder  unbeabsichtigten        - falschen    Darstellungen       ist,  und  darüber    einen   Prüfungsvermerk,
    der  unser   Prüfungsurteil       enthält,    zu erteilen.    Hinreichende      Sicherheit     entspricht     einem   hohen   Grad   an Sicherheit,     ist aber
    keine   Garantie    dafür,   dass  eine  Prüfung    in Übereinstimmung         mit  dem  Gesetz    vom   23.  Juli  2016   und  nach   den  für
    Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   stets  eine  wesentliche      falsche    Darstellung,      falls  vorhanden,      aufdeckt.
    Unzutreffende       Angaben    können    entweder    aus  Unrichtigkeiten       oder  aus  Verstößen     resultieren     und  werden    als  wesentlich
    angesehen,     wenn   vernünftigerweise         davon   ausgegangen      werden    kann,   dass  diese   individuell     oder  insgesamt     die  auf  der
    Grundlage     dieses   Abschlusses      getroffenen      wirtschaftlichen        Entscheidungen        von  Adressaten     beeinflussen.
    Im  Rahmen    einer   Abschlussprüfung         in Übereinstimmung         mit  dem   Gesetz    vom   23.  Juli  2016   und  nach   den  für

    Luxemburg      von  der  CSSF   angenommenen        ISAs   üben   wir  unser   pflichtgemäßes       Ermessen     aus  und  bewahren     eine
    kritische    Grundhaltung.       Darüber    hinaus:
    ・　   identifizieren       und  beurteilen     wir  das  Risiko    von  wesentlichen       falschen     Darstellungen       im  Abschluss     aus

       Unrichtigkeiten        oder  Verstößen,     planen   und  führen   Prüfungshandlungen          durch   als  Antwort    auf  diese   Risiken    und
       erlangen    Prüfungsnachweise,         die  ausreichend      und  angemessen      sind,   um  als  Grundlage     für  unser   Prüfungsurteil       zu
       dienen.    Das  Risiko,    dass  wesentliche      falsche    Darstellungen       nicht   aufgedeckt     werden,    ist bei  Verstößen     höher   als  bei
       Unrichtigkeiten,        da  Verstöße     betrügerisches       Zusammenwirken,         Fälschungen,       beabsichtigte       Unvollständigkeiten,
       irreführende      Angaben    bzw.   das  Außerkraftsetzen        interner    Kontrollen     beinhalten     können;
    ・　   gewinnen     wir  ein  Verständnis      von  dem   für  die  Abschlussprüfung         relevanten     internen    Kontrollsystem,        um
       Prüfungshandlungen          zu planen,    die  unter   den  gegebenen     Umständen      angemessen      sind,   jedoch   nicht   mit  dem  Ziel,
       ein  Prüfungsurteil       zur  Wirksamkeit      des  internen    Kontrollsystems        des  Fonds   abzugeben;
    ・　  beurteilen     wir  die  Angemessenheit        der  von  dem  Verwaltungsrat        des  Fonds   angewandten      Bilanzierungsmethoden,
       der  rechnungslegungsrelevanten             Schätzungen      und  den  entsprechenden       Anhangsangaben;
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    ・　  schlussfolgern       wir  über  die  Angemessenheit        der  Anwendung      des  Rechnungslegungsgrundsatzes              der  Fortführung
       der  Tätigkeit     durch   den  Verwaltungsrat        des  Fonds   sowie   auf  der  Grundlage     der  erlangten     Prüfungsnachweise,          ob
       eine  wesentliche      Unsicherheit      im  Zusammenhang        mit  Ereignissen      oder   Gegebenheiten       besteht,    die  bedeutsame
       Zweifel    an der  Fähigkeit     des  Fonds   oder  eines   seiner   Teilfonds     zur  Fortführung      der  Tätigkeit     aufwerfen     könnten.
       Sollten    wir  schlussfolgern,       dass  eine  wesentliche      Unsicherheit      besteht,    sind  wir  verpflichtet,      im  Prüfungsvermerk
       auf  die  dazugehörigen       Anhangsangaben        zum  Abschluss     hinzuweisen      oder,   falls  die  Angaben    unangemessen       sind,
       das  Prüfungsurteil       zu modifizieren.      Diese   Schlussfolgerungen         basieren    auf  der  Grundlage     der  bis  zum  Datum   des
       Prüfungsvermerks         erlangten     Prüfungsnachweise.          Zukünftige      Ereignisse     oder  Gegebenheiten       können    jedoch   dazu
       führen,    dass  der  Fonds   oder  einer   seiner   Teilfonds     seine   Tätigkeit    nicht   mehr   fortführen     kann;
    ・　   beurteilen      wir  die  Gesamtdarstellung,          den  Aufbau    und  den  Inhalt   des  Abschlusses       einschlie    ß lich  der
       Anhangsangaben        und  beurteilen,     ob  dieser   die  zugrundeliegenden         Geschäftsvorfälle         und  Ereignisse     sachgerecht
       darstellt.
    Wir  kommunizieren       mit  den  für  die  Überwachung       Verantwortlichen,         unter   anderem    den  geplanten     Prüfungsumfang        und

    Zeitraum     sowie   wesentliche      Prüfungsfeststellungen           einschließlich       wesentlicher      Schwächen      im  internen    Kontrollsystem,
    die  wir  im Rahmen    der  Prüfung    identifizieren.
    Luxemburg,      24.  Februar    2022

    PricewaterhouseCoopers,            Société    coopérative

    Vertreten     durch
    Patrick    Ries

    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が

        別途保管している。
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