グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー 有価証券報告書（外国投資信託受益証券）－第12期(2021/11/01－2022/10/31)

                                                          EDINET提出書類
                                         グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E15291)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    【表紙】

     【提出書類】             有価証券報告書

     【提出先】             関東財務局長

     【提出日】             2023年４月28日

     【計算期間】             第12期（自　2021年11月１日　至　2022年10月31日）

     【ファンド名】             ノムラ・ポートフォリオ・セレクト‐エマージング・ボンド・ファンド

                   (Nomura    Portfolio     Select    - Emerging     Bond   Fund,
                   a Series    Trust   of  Nomura    Portfolio     Select)
     【発行者名】             グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー

                   (Global    Funds   Management      S.A.)
     【代表者の役職氏名】             取締役兼業務執行役員　　クリスチャン・ゲジンスキ

                   (Kristian     Gesinski,     Director    and  Conducting     Officer)
     【本店の所在の場所】             ルクセンブルグ大公国　エスペランジュ　ガスペリッシュ通り33番                               A棟

                   (Bâtiment      A,  33,  rue  de  Gasperich,      L-5826    Hesperange,       Grand   Duchy   of
                   Luxembourg)
     【代理人の氏名又は名称】             弁護士　　田中　　収

     【代理人の住所又は所在地】             東京都千代田区大手町１－１－１　大手町パークビルディング

                   アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
     【事務連絡者氏名】             弁護士　　井上　貴美子

                   弁護士　　須藤　綾太
                   弁護士　　堤　　彩香
     【連絡場所】             東京都千代田区大手町１－１－１　大手町パークビルディング

                   アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
     【電話番号】             03（6775）1665

     【縦覧に供する場所】             該当事項はありません。

    注１）米ドル、豪ドルおよびＮＺドルのそれぞれの円貨換算は、2023年２月28日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信

       売買相場の仲値（１米ドル＝136.33円、１豪ドル＝91.90円および１ＮＺドル＝84.02円）によります。以下、米ドル、
       豪ドルおよびＮＺドルの金額表示は別途明記されない限りすべてこれによります。
    注２）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してあります。したがって、合計の数字が一致しない場合があり
       ます。また、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算の上、必要な場合四捨五
       入してあります。したがって、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もあります。
    注３）本書の中で計算期間とは、毎年11月１日に始まり10月31日に終了する１年をいいます。
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    第一部【ファンド情報】

    第１【ファンドの状況】

     １【ファンドの性格】

      （１）【ファンドの目的及び基本的性格】
       a．ファンドの目的、信託金の限度額および基本的性格
         　ノムラ・ポートフォリオ・セレクト‐エマージング・ボンド・ファンド（「ノムラ・ポートフォリオ・セレクト
         ‐野村GS・エマージング債券投信」または「野村GS・エマージング債券投信」と称することがあります。）（以下
         「ファンド」といいます。）の投資目的は、主にエマージング債券（以下に定義します。）で構成される投資ポー
         トフォリオを積極的に運用し、為替取引を必要に応じて利用することにより、パフォーマンスを追求することで
         す。
         　信託証書（以下に定義します。）に基づき発行されるファンドの米ドル受益証券、豪ドル受益証券、ＮＺドル受
         益証券および好利回り通貨コース受益証券（以下総称して「ファンド証券」または「受益証券」といいます。）の
         数に制限はなく、管理会社（以下に定義します。）の決定に従い、無額面です。
       b．ファンドの性格

         　ノムラ・ポートフォリオ・セレクト（以下「トラスト」といいます。）は、グローバル・ファンズ・トラスト・
         カンパニー（以下「受託会社」といいます。）と管理会社との間で締結された2010年８月20日付マスター信託証書
         （2016年３月31日付（2016年４月28日付で効力発生）の修正証書により修正済。）（以下合わせて「マスター信託
         証書」といいます。）の条件および条項に基づき、ケイマン諸島の法律のもとで、設立されました。資産や負債が
         それぞれ別々に帰属するポートフォリオであるシリーズ（以下「シリーズ・トラスト」といいます。）が設定され
         る場合があります。シリーズ・トラストにつき１つまたは複数のクラスの受益証券が発行される場合があります。
         本書は、マスター信託証書および2010年８月20日付追補証書（2011年７月22日付の修正追補証書締結により修正
         済。）（以下マスター信託証書と合わせて「信託証書」といいます。）に従い設立された１つ目のシリーズ・トラ
         ストである、ファンドに関する情報を記載しています。
         　信託証書の当事者である管理会社は、ルクセンブルグ金融監督委員会（CSSF）の規制下にありますが、ファンド
         はルクセンブルグ籍ではなく、ルクセンブルグの法律には服しません。ファンドは、ルクセンブルグのいかなる監
         督官庁からも認可を受けておらず、またいかなるルクセンブルグ当局の監督にも服しません。ルクセンブルグにお
         けるまたはルクセンブルグからの受益証券の募集販売は、投資信託の運用に関する2010年12月17日ルクセンブルグ
         投信法（随時改正されます。）（以下「2010年法」といいます。）の第100条により禁じられています。
         　ファンドは、オープン・エンド型の追加型投資信託として設定されました。
         　管理会社は、ファンドの勘定での受益証券の独占発行権を有するものとします。また管理会社は、信託証書、
         ファンドの目論見書および適用法の規定に常に従い、一般的に受益証券の発行および買戻し、純資産価格の算出な
         らびにファンドからの分配（あった場合）の支払のための手配または監督を含むファンドの業務一般の管理にも責
         任を有するものとします。
      （２）【ファンドの沿革】

        　1991年７月８日　　管理会社設立
        　2010年８月20日　　マスター信託証書締結
        　2010年８月20日　　追補証書締結
        　2010年10月28日　　ファンドの運用開始
        　2011年７月22日　　修正追補証書締結
        　2011年９月28日　　好利回り通貨コースの運用開始
        　2016年３月31日　　修正証書締結
        　2016年４月28日　　修正証書の効力発生
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      （３）【ファンドの仕組み】
       ①　ファンドの仕組み
       　　ファンドの関係法人
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       ②　管理会社とファンドの関係法人の名称、ファンドの運営上の役割および契約等の概要
            名称           ファンド運営上の役割                    契約等の概要
     グローバル・ファンズ・マネジメン                  管理会社             信託証書を受託会社との間で締結。ファンド資産
     ト・エス・エー                              の運用、管理、ファンド証券の発行、買戻しおよ
     （Global     Funds   Management      S.A.）                 びファンドの償還について規定しています。
     （以下「管理会社」といいます。）
     グローバル・ファンズ・トラスト・                  受託会社             信託証書を管理会社との間で締結。上記に加え、
     カンパニー                              ファンドの資産の保管について規定しています。
     （Global    Funds   Trust   Company）
     ノムラ・バンク・ルクセンブルク                  保管会社および             2010年８月20日付で受託会社との間で保管契約
                                                    （注１）
     Ｓ.Ａ.                  事務代行会社             （以下「保管契約」といいます。）                     を締
     （Nomura    Bank  (Luxembourg)      S.A.）
                                   結。ファンド資産の保管業務について規定してい
     （以下「保管会社」または「事務代                              ます。
     行会社」といいます。）
                                   2010年８月20日付で管理会社との間で事務代行会
                                   社契約（以下「事務代行会社契約」といいま
                                      （注２）
                                   す。）       を締結。ファンドの管理業務につ
                                   いて規定しています。
     野村證券株式会社                  代行協会員および             2010年９月15日付で管理会社との間で代行協会員
     （以下「代行協会員」または「販売                  日本における販売会社             契約（随時修正済。）（以下「代行協会員契約」
                                          （注３）
     会社」といいます。）                              といいます。）           を締結。代行協会員業務
                                   について規定しています。
                                   2010年９月15日付で管理会社との間で受益証券販
                                   売・買戻契約（随時修正済。）（以下「受益証券
                                                    （注４）
                                   販売・買戻契約」といいます。）                    を締
                                   結。日本における受益証券の販売業務および買戻
                                   しの取次業務について規定しています。
     野村アセットマネジメント株式会社                  投資顧問会社             2023年４月28日付で管理会社との間で改訂投資顧
     （以下「投資顧問会社」といいま                              問契約（以下「投資顧問契約」といいます。）
                                   （注５）
     す。）                                  を締結。ファンドのための投資顧問業務
                                   について規定しています。
     ゴールドマン・サックス・アセッ                  副投資顧問会社             2011年７月22日付で投資顧問会社との間で改訂副
     ト・マネジメントB.V.                              投資顧問契約（随時修正済。）（以下「副投資顧
                                               （注６）
     （Goldman     Sachs   Asset   Management                    問契約」といいます。）               を締結。ファン
     B.V.）
                                   ドに関する副投資顧問業務について規定していま
                                   す。
     （以下「副投資顧問会社」といいま
     す。）
    （注１）保管契約とは、受託会社によって任命された保管会社が、ファンドに対し、保管および受渡し等の保管業務を提供す
        ることを約する契約です。
    （注２）事務代行会社契約とは、管理会社によって任命された事務代行会社が、ファンドに関し、会計、純資産価格の計算、
        受益証券の発行、登録、譲渡および買戻サービスを提供し、事務代行会社契約に規定される諸条件に従って管理業務
        全般を遂行することを約する契約です。
    （注３）代行協会員契約とは、管理会社によって任命された代行協会員が、ファンド証券に関する目論見書（以下「目論見
        書」といいます。）および運用報告書等の販売会社への送付ならびにファンドの受益証券１口当り純資産価格の公表
        等の代行協会員業務を提供することを約する契約です。
    （注４）受益証券販売・買戻契約とは、管理会社によって任命された販売会社が、日本における募集の目的で管理会社から交
        付を受けたファンド証券を日本の法令および目論見書に準拠して販売することを約する契約です。
    （注５）投資顧問契約とは、管理会社によって任命された投資顧問会社が、ファンドに対し、ファンドの投資対象の選定、購
        入、換金および運用等の投資顧問業務を提供することを約する契約です。
    （注６）副投資顧問契約とは、投資顧問会社によって任命された副投資顧問会社が、ファンドに対し、副投資顧問業務（エ
        マージング債券への投資を含みますが、これに限られません。現金預金ならびに為替取引に関連して利用される豪ド
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        ル受益証券およびＮＺドル受益証券のそれぞれに帰属するファンドの資産の部分を除きます。）を提供することを約
        する契約です。副投資顧問はまた、好利回り通貨コース受益証券に関する為替取引の実施に対する責任を負います。
       ③　管理会社の概要

        (ⅰ)設立準拠法
         　管理会社は、商事会社に関するルクセンブルグ1915年８月10日法（改訂済）（以下「1915年法」といいます。な
         お、「ルクセンブルグ1915年商事会社法（改正済）」という場合があり                                 ます。）に基づき、ルクセンブルグにおい
         て1991年７月８日に設立されました。
         　1915年法は、設立、運営等商事会社に関する基本的事項を規定しています。
         　管理会社は、(ⅰ)2010年法の第15章に基づく管理会社として、および(ⅱ)オルタナティブ投資ファンド運用会社
         （以下「AIFM」といいます。）に関する2013年７月12日付ルクセンブルグ法（改訂済）（以下「2013年法」といい
         ます。）の第１条第46項に規定されるAIFMとして認可されています。
        (ⅱ)事業の目的
         　管理会社の主な目的は、以下のとおりです。
         (a)　2010年法の第101条第２項および別表Ⅱに基づき、ルクセンブルグ国内外においてEU通達2009／65／EC（以下
            「UCITS通達」といいます。）に従い認可された譲渡性のある証券を投資対象とする投資信託（以下「UCITS」
            といいます。）の管理を行うこと、およびUCITS通達に従う認可がされていないルクセンブルグ国内外におけ
            る投資信託（以下「UCI」といいます。）の追加的管理を行うこと
         (b)　オルタナティブ投資ファンド運用会社に関するEU通達2011／61／EU（以下「AIFMD」といいます。）に規定さ
            れるルクセンブルグ国内外で設立されたオルタナティブ投資ファンド（以下「AIF」といいます。）の、2013
            年法の第５条第２項および別表Ｉに基づくAIFの資産に関する運用業務、管理業務、販売業務およびその他の
            業務を行うこと
         　管理会社は、（１）顧客毎の一任運用、（２）投資顧問業務、（３）UCIの株式もしくは受益証券に関する保管お
         よび管理事務業務、または（４）2013年法第５条第４項に規定される金融投資商品に関連する注文の受理および送
         信の業務は提供しません。
         　また、管理会社は、自らが所在地および管理支援サービスを含む業務を行うUCITS、UCIおよびAIFの子会社のため
         に、上記の運用業務、管理業務および販売業務を提供することができます。
         　管理会社は、業務提供の自由または支店の設置により、ルクセンブルグ国外において、認可された活動を行うこ
         とができます。
         　管理会社は、2010年法および2013年法の規定の範囲内で、その目的の達成に直接的もしくは間接的に関連する
         か、または有益もしくは必要とみなされるあらゆる業務を行うことができます。
        (ⅲ)資本金の額（2023年２月末日現在）
         　払込済資本金は、375,000ユーロ（約5,423万円）で、2023年２月末日現在全額払込済です。管理会社は、ノム
         ラ・バンク・ルクセンブルクＳ.Ａ.（Nomura                     Bank  (Luxembourg)      S.A.）の完全子会社であり、１株25,000ユーロ（約
         362万円）の記名式株式15株を発行済です。
         （注）ユーロの円貨換算は、2023年２月28日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユー
            ロ＝144.61円）によります。以下、ユーロの金額表示は別途明記されない限りすべてこれによります。
        (ⅳ)会社の沿革
         　1991年７月８日設立。
        (ⅴ)大株主の状況
                                               （2023年２月末日現在）
            名称                    住所             所有株式数         比率
     ノムラ・バンク・ルクセンブルクＳ.                  ルクセンブルグ大公国　エスペランジュ　                           株      ％
     Ａ.                  ガスペリッシュ通り33番           A棟               15    100.00
     （Nomura     Bank   (Luxembourg)       S.A.）
                       (Bâtiment     A,  33,  rue  de  Gasperich,      L-
                       5826    Hesperange,       Grand    Duchy    of
                       Luxembourg)
      （４）【ファンドに係る法制度の概要】

        (ⅰ)準拠法の名称
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         　トラストは、ケイマン諸島の信託法（改訂済）（以下「信託法」といいます。）に基づき設立されています。ト
         ラストは、また、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法（改訂済）（以下「ミューチュアル・ファンド法」
         といいます。）および本規則（以下に定義します。）により規制されています。
        (ⅱ)準拠法の内容
         ①　信託法
         　ケイマン諸島の信託の法律は、基本的には英国の信託法に従っており、英国の信託法の大部分およびこの分野に
         関する英国判例法の大部分を採用しています。さらに、信託法は、英国の1925年受託者法を実質的に基礎としてい
         ます。投資者は、受託会社に対して資金を払い込み、受託会社は、投資者の利益のために投資運用会社が運用する
         間、基本的に保管会社としてこれを保持します。各受益者は、ユニット・トラストの資産の持分比率に応じた権利
         を有します。
         　受託会社は、通常の忠実義務に服し、かつ受益者に対して説明義務があります。その機能、義務および責任の詳
         細は、ユニット・トラストの信託証書に記載されます。
         　ケイマン諸島を本拠地とするユニット・トラストの大部分は、免税信託として登録申請されます。その場合、信
         託証書がケイマン諸島の居住者またはケイマン諸島を本拠地とする者を（限られた一定の場合を除き）受益者とし
         ない旨宣言した受託会社の法定の宣誓書および登録料とともに信託登記官に届出されます。
         　免税信託の受託会社は、受託会社、受益者、および信託財産が、最長で50年間課税に服さないとの約定を取得す
         ることができます。
         　ケイマン諸島の信託は、150年まで存続することができ、一定の場合は無期限に存続できます。
         　免税信託は、信託登記官に対して、当初手数料および年次手数料を支払わなければなりません。
         ②　ミューチュアル・ファンド法
         　下記「（６）       監督官庁の概要」の記載をご参照ください。
         ③　一般投資家向け投資信託（日本）規則（改訂済）
         　一般投資家向け投資信託（日本）規則（改訂済）（以下「本規則」といいます。）は、日本で公衆に向けて販売
         される一般投資家向け投資信託に関する法的枠組みを定めたものです。本規則の解釈上、「一般投資家向け投資信
         託」とは、ミューチュアル・ファンド法第４(1)(a)条に基づく免許を取得し、その証券の日本における募集を既に
         行ったか、または行うことが予定されている信託、会社（有限責任会社を含みます。）またはパートナーシップで
         ある投資信託をいいます。日本国内で既に証券を販売し、2003年11月17日時点で存在している投資信託、またはか
         かる日付時点で存在し、かかる日付より後にサブ・トラストを設定した投資信託は、本規則に基づく「一般投資家
         向け投資信託」の定義から除かれます。上記のいずれかの適用除外に該当する一般投資家向け投資信託は、本規則
         の適用を受けることをケイマン諸島金融庁（以下「CIMA」といいます。）に書面で届け出ることによって、かかる
         選択（当該選択は撤回不能です。）をすることができます。
         　CIMAが一般投資家向け投資信託に交付する投資信託免許にはCIMAが適当とみなす条件の適用があります。かかる
         条件の一つとして一般投資家向け投資信託は本規則に従って事業を行わなければなりません。
         　本規則は一般投資家向け投資信託の設立文書に特定の条項を入れることを義務づけています。具体的には証券に
         付随する権利および制限、資産と負債の評価に関する条件、各証券の純資産価額ならびに証券の募集価格および償
         還価格または買戻価格の計算方法、証券の発行の条件、証券の譲渡または転換の条件、証券の買戻しおよびかかる
         買戻しの中止の条件、監査人の任命などが含まれます。
         　一般投資家向け投資信託の証券の発行価格および償還価格または買戻価格は請求に応じて管理事務代行会社の事
         務所で、無料で入手することができなければなりません。
         　一般投資家向け投資信託は会計年度が終了してから６ヶ月以内、または目論見書に定めるそれ以前の日に、年次
         報告書を作成し、投資家に配付するか、またはこれらを指示しなければなりません。年次報告書には本規則に従っ
         て作成された当該投資信託の監査済財務諸表を盛り込まなければなりません。
         　また一般投資家向け投資信託の運営者は各会計年度末の６ヶ月後から20日以内に、一般投資家向け投資信託の業
         務の詳細を記載した書面による報告書をCIMAに提出する義務を負います。さらに一般投資家向け投資信託の運営者
         は、運営者が知り得る限り、当該投資信託の投資指針、投資制限および設立文書が遵守されていること、ならびに
         当該投資信託は投資家または債権者に不利益を与える方法では運営されていないことを確認した宣誓書を、毎年１
         回、CIMAに提出しなければなりません。本規則の解釈上、「運営者」とは、ユニット・トラストの場合は信託の受
         託者、パートナーシップの場合はパートナーシップのゼネラル・パートナー、また会社の場合は会社の取締役をい
         います。
      （５）【開示制度の概要】

        Ａ．ケイマン諸島における開示
         ①　ケイマン諸島金融庁に対する開示
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         　ファンドは、販売書類を（CIMAが免除しない限り）発行しなければなりません。販売書類は、受益証券について
         すべての重要な内容を記載し、投資を検討している投資家がファンドに投資するか否かについて十分な情報に基づ
         く 決定をするために必要なその他の情報を記載しなければなりません。販売書類は、ファンドについての詳細を記
         載した申請書とともにCIMAに提出されなければなりません。
         　ファンドはCIMAが承認した監査人を選任し、会計年度終了後６ヶ月以内に監査済年次会計書類を提出しなければ
         なりません。すべての規制投資信託は、投資信託の各会計年度に関して、会計年度終了後６ヶ月以内に、ミュー
         チュアル・ファンド（年次報告書）規則（改正済）に定める事項が記載された正確かつ完全な報告書を作成し、こ
         れをCIMAに提出しなければなりません。CIMAは、かかる提出期限を延期することができます。報告書は、投資信託
         に関して、一般情報、運用に関する情報および財務情報を記載し、CIMAが承認した監査人によりCIMAに提出されな
         ければなりません。規制投資信託の運営者は、投資信託がかかる規則を遵守することを保証する責任を負います。
         監査人が負う責任は、規制投資信託の運営者から受領する報告書を、期限内にCIMAに提出することのみとし、かか
         る報告書の正確性および完全性に関する責任を負わないものとします。
         　監査人は、監査の過程において、ファンドに以下のいずれかに該当する情報を取得した、または以下のいずれか
         に該当するとの疑義を抱くときはCIMAに対し書面で通知する法的義務を負っています。
         (ⅰ)  弁済期に債務を履行できない、またはできない可能性が生じること。
         (ⅱ)  投資者または債権者に有害な方法で自発的にその事業を遂行もしくは事業を解散している、またはその旨意図
            していること。
         (ⅲ)  会計を適切に監査しうる程度に十分な会計記録を備置せずに事業を遂行している、または遂行しようと意図し
            ていること。
         (ⅳ)   詐欺的または犯罪的な方法により事業を遂行している、または遂行しようと意図していること。
         (ⅴ)   ミューチュアル・ファンド法もしくは同法に基づく規則、金融庁法（改正済）（以下「金融庁法」といいま
            す。）、マネー・ロンダリング防止規制（改訂済）（以下「マネー・ロンダリング防止規制」といいます。）
            または免許の内容を遵守せずに事業を遂行している、または遂行しようと意図していること。
         　トラストおよびファンドの監査人は、プライスウォーターハウスクーパース（PricewaterhouseCoopers）です。
         ファンドの会計監査は、ルクセンブルグで一般に公正妥当と認められた会計原則（以下「LUX                                              GAAP」といいま
         す。）に基づいて行われます。
         　事務代行会社は、
         (ⅰ)  ファンドの資産の一部もしくは全部が目論見書に記載されている投資目的および投資制限に従った投資がされ
            ていないこと
         (ⅱ)  受託会社または管理会社が、その設立文書または目論見書の規定に従ったファンドの業務または投資活動を事
            実上、遂行していないこと
         を認識した場合、事務代行会社は、かかる情報を確認した後可及的速やかに、
         (a)　当該事項を受託会社に書面にて報告し、
         (b)　当該報告書の写しおよび当該報告書に該当する状況をCIMAに提出しなければなりません。次期の中間または定
            期報告書が、次期の年次報告書以前に配付される場合、かかる報告書またはその適切な要約が、ファンドの次
            期の年次報告書および次期の中間または定期報告書に含まれていなければなりません。
         　事務代行会社は、以下について、可及的速やかにCIMAに書面にて通知しなければなりません。
         (ⅰ)  ファンドの申込み、償還または買戻しの停止およびかかる停止理由
         (ⅱ)  トラストを清算する意向およびかかる清算理由
         　受託会社は、各会計年度末後、６ヶ月が終了した日から20日以内にファンドの業務の詳細を記載した書面による
         報告書をCIMAに提出するか、または提出させることが義務付けられており、当該報告書には、ファンドに関連して
         以下が記載されていなければなりません。
         (ⅰ)  ファンドの名称およびすべての旧名称
         (ⅱ)  投資家が保有する各受益証券の純資産価格
         (ⅲ)  純資産価格および各受益証券の前報告期間比変動率
         (ⅳ)  純資産額
         (ⅴ)  関連する報告期間における新規申込みの受益証券口数および額
         (ⅵ)  関連する報告期間における償還または買戻しの受益証券口数および額
         (ⅶ)  報告期間末日における発行済受益証券の総数
         　受託会社は、毎年１回、以下を確認し、受託会社が署名した宣誓書をCIMAに提出するか、または提出させなけれ
         ばなりません。
         (ⅰ)  受託会社が知り得る限り、ファンドの投資指針、投資制限および設立文書が遵守されていること
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
         (ⅱ)  ファンドは投資家または債権者に不利益を与える方法では運営されていないこと
         　トラストは、事務代行会社を変更する場合、かかる変更の１ヶ月前までに、CIMA、投資家および（事務代行会社
         以外の）役務の提供者に、書面にて通知しなければなりません。
         　トラストは、保管会社を変更する場合、かかる変更の１ヶ月前までに、CIMA、投資家および（保管会社以外の）
         役務の提供者に、書面にて通知しなければなりません。
         　トラストは、管理会社を変更する場合、かかる変更の１ヶ月前までに、CIMA、投資家およびその他役務の提供者
         に、書面にて通知しなければなりません。
         ②　受益者に対する開示
           会計帳簿および記録：受益者への報告書
         　ファンドの会計帳簿および記録は事務代行会社の事務所で保管されます。会計書類作成にあたって使用される受
         益証券の価格は、決算日付の純資産価格となります。各ファンド営業日（以下に定義します。）における純資産価
         格は、原則として、受益者名簿に名前のある各受益者に対して、当該ファンド営業日の直後の日本における営業日
         までに、事務代行会社またはその受任者の事務所にて閲覧可能となります。ファンドの年次報告書はLUX                                                 GAAPに従
         い作成されます。
         　監査済年次報告書および未監査半期報告書は、決算日から４ヶ月以内および半期終了時から２ヶ月以内に、それ
         ぞれ受益者名簿に名前のある受益者に送付され、管理会社の登記上の事務所において、閲覧または入手可能です。
         　ファンドの会計年度は、毎年10月31日に終了します。
        Ｂ．日本における開示

         ①　監督官庁に対する開示
          (ⅰ)金融商品取引法上の開示
            　管理会社は日本における１億円以上の受益証券の募集をする場合、有価証券届出書にファンドの信託証書お
            よび主要な関係法人との契約書の写し等を添付して、関東財務局長に提出しなければなりません。（ただし、
            主要な関係法人との契約書の写しは、当該契約の主要な内容が有価証券届出書中に記載されている場合には添
            付する必要がありません。）投資者およびその他希望する者は、金融商品取引法に基づく有価証券報告書等の
            開示書類に関する電子開示システム（以下「EDINET」といいます。）において、これを閲覧することができま
            す。
            　受益証券の販売会社は、投資家の投資判断にとって極めて重要な情報を含む目論見書（交付目論見書）を投
            資者に交付します。交付目論見書に記載することが義務付けられているのは、（１）基本情報（（ⅰ）ファン
            ドの名称、（ⅱ）管理会社等の情報、（ⅲ）ファンドの目的・特色、（ⅳ）投資リスク、（ⅴ）運用実績およ
            び（ⅵ）手続・手数料等）および（２）追加的情報です。また、投資者から請求があった場合は、有価証券届
            出書（ただし、第三部「特別情報」の「第２                     その他の関係法人の概況」から「第４                  その他」までに掲げる事
            項を除きます。）と実質的に同一の内容を記載した目論見書（請求目論見書）を交付します。管理会社は、
            ファンドの財務状況等を開示するために、各会計年度終了後６ヶ月以内に有価証券報告書を、また、各半期終
            了後３ヶ月以内に半期報告書を、さらに、ファンドに関する重要な事項について変更があった場合にはその都
            度臨時報告書を、それぞれ関東財務局長に提出します。投資者およびその他希望する者は、これらの書類を
            EDINETにおいて閲覧することができます。代行協会員は、規則（以下に定義します。）に基づき定められた外
            国投資信託受益証券の選別基準（以下「日本証券業協会（以下「JSDA」といいます。）の規則に基づく選別基
            準」といいます。）に関する確認書を提出しています。
          (ⅱ)投資信託及び投資法人に関する法律上の届出等
            　管理会社は、受益証券の募集の取扱等を行う場合、あらかじめ、投資信託及び投資法人に関する法律（昭和
            26年法律第198号、その後の改正を含みます。）（以下「投信法」といいます。）に従い、ファンドにかかる一
            定の事項を金融庁長官に届け出なければなりません。また、ファンドの信託証書を変更しようとするときまた
            はファンドを他の信託と併合しようとするときは、あらかじめ、その旨およびその内容を金融庁長官に届け出
            なければなりません。さらに、管理会社は、ファンドの資産について、ファンドの各計算期間終了後遅滞な
            く、投信法に従って、運用状況の重要な事項を記載した交付運用報告書と、より詳細な事項を記載した運用報
            告書（全体版）を作成し、金融庁長官に提出しなければなりません。
         ②　日本の受益者に対する開示
         　管理会社は、ファンドの信託証書を変更しようとする場合であって、その変更の内容が重大である場合または他
         の信託と併合しようとする場合には、あらかじめ、変更の内容およびその理由等をその２週間前までに、日本の知
         れている受益者に対し、書面をもって通知しなければなりません。
         　管理会社からの通知等で受益者の地位に重大な影響を及ぼす事実は販売会社を通じて日本の受益者に通知されま
         す。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
         　交付運用報告書は、販売会社を通じて販売会社に知れている日本の受益者に交付されます。運用報告書（全体
         版）は代行協会員のホームページにおいて提供されます。
      （６）【監督官庁の概要】

        　トラストは、ミューチュアル・ファンド法上、投資信託として規制されています。CIMAは、ミューチュアル・ファ
        ンド法の遵守を確保するための監督権限および強制力を有しています。ミューチュアル・ファンド法上の規制によ
        り、CIMAへ規定の書類および監査済財務書類を年次で提出します。規制投資信託として、CIMAは、いつでもトラスト
        に、トラストの財務書類の監査を行い、同書類をCIMAが指定する一定の期日までにCIMAに提出するよう指示すること
        ができます。トラストは、いかなる場合も、CIMAに監査済財務書類を年次で提出しなければなりません。CIMAの要求
        を遵守しない場合、受託会社は、高額の罰金に服す可能性があり、CIMAは、裁判所にトラストの解散を請求すること
        ができます。
        　CIMAは特定の状況においてシリーズ・トラストの活動を調査する権限を有していますが、各シリーズ・トラストは
        その投資活動やそのポートフォリオの構成に関し、CIMAやケイマン諸島の他の政府機関の監督に服すことはありませ
        ん。CIMAやケイマン諸島の他の政府機関は、目論見書における条件や利点について意見しておらず、承認も行ってい
        ません。ケイマン諸島の投資家が利用できる投資補償制度はありません。
        　規制投資信託が、その義務を履行できなくなる可能性がある場合、投資者や債権者の利益を害する方法で業務を遂
        行もしくは遂行を企図しもしくは任意解散を行おうとしている場合、認可された投資信託が、当該投資信託の認可の
        条件に従わずに業務を遂行もしくは遂行を企図している場合、規制投資信託の運営および運用が、適正な態様で行わ
        れていない場合、または規制投資信託の経営者の地位にある者が当該地位に就くべき適正な人物でない場合、CIMA
        は、一定の措置を取ることができます。CIMAの権限には、受託会社の交代を要求すること、トラストの適切な業務遂
        行について受託会社に助言する者を任命すること、またはトラストの業務監督者を任命すること等が含まれます。
        CIMAは、その他の権限（その他の措置の承認を裁判所に申請する権限を含みます。）を行使することができます。
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     ２【投資方針】
      （１）【投資方針】
        主要な投資目的
        　ファンドの投資目的は、主にエマージング債券で構成される投資ポートフォリオを積極的に運用し、為替取引を必
        要に応じて利用することにより、パフォーマンスを追求することです。
        　「エマージング債券」とは、新興国の政府、政府機関または企業が発行する債券および金融商品を意味します。債
        券および金融商品には、固定利付債、変動利付債、ワラント債、転換社債、シンジケートローンまたは銀行ローンを
        再編して組成した債券（ブレイディ・ボンド等）および劣後債が含まれますがこれらに限られません。ファンドの資
        産は、その他の金融商品にも投資される場合があります。
        投資方針

        　投資顧問会社（またはその受任者）は、エマージング債券への投資を通じて、保有する資産から相対的に高い利子
        収入および売買益を得ることにより、ファンドの信託財産の中長期的な成長を目指します。
        　エマージング債券に投資されるファンドの資産の比率は、通常、高位に保たれます。投資顧問会社（またはその受
        任者）は、ポートフォリオの構築にあたって、トップダウン評価分析、相対価値分析、クレジット・スコアリング等
        の付加価値の源泉を重視したファンダメンタル分析に基づき、デュレーション、国別配分比率、資産選択その他を積
        極的に決定し変更することによって、ファンドの資産の成長を目指します。また、投資顧問会社（またはその受任
        者）は、厳格なリスク管理手法を採用し、適度に抑えられたリスク特性を維持すべく、ファンドの投資ポートフォリ
        オの十分な分散を図ります。米ドル以外の通貨建ての資産にはファンドの純資産総額の40％を上限として投資するこ
        とができ、それらの投資対象について、適切なデリバティブ金融商品（金融商品のオプション、先渡契約、先物契約
        およびそれらの契約のオプションを含みます。）ならびにあらゆる種類の金融商品について相対で取引されるスワッ
        プ契約を用いて、当該通貨を売り、米ドルを買う為替取引を行います。
        為替取引

        　投資顧問会社は、豪ドル受益証券およびＮＺドル受益証券に関し、管理会社を代理して、為替取引を行います。副
        投資顧問会社は、好利回り通貨コース受益証券に関し、投資顧問会社を代理して、為替取引を行います。為替取引に
        は、豪ドル受益証券およびＮＺドル受益証券のそれぞれの買付申込代金を米ドルに転換し、これらの資産を、米ドル
        受益証券および好利回り通貨コース受益証券に帰属する資産と合わせて１つのプール（以下「共通ポートフォリオ」
        といいます。）において運用することが含まれます。この共通ポートフォリオは、各クラスの受益証券の純資産総額
        に基づき、米ドル受益証券、豪ドル受益証券、ＮＺドル受益証券、好利回り通貨コース受益証券の４つに分けられま
        す。豪ドル受益証券、ＮＺドル受益証券および好利回り通貨コース受益証券については、以下のように、米ドルに対
        し下記通貨をフォワードで購入する為替取引を行います。
        　(a)　豪ドル受益証券：通常の状況において、豪ドル受益証券に帰属する純資産総額（豪ドル受益証券のみに帰属す
            る為替取引の未実現損益を除く。）の米ドルの実際のエクスポージャーの約100％に（可能な限り）等しい豪
            ドル金額を米ドル売りの先渡取引で購入します。
        　(b)　ＮＺドル受益証券：通常の状況において、ＮＺドル受益証券に帰属する純資産総額（ＮＺドル受益証券のみに
            帰属する為替取引の未実現損益を除く。）の米ドルの実際のエクスポージャーの約100％に（可能な限り）等
            しいＮＺドル金額を米ドル売りの先渡取引で購入します。
        　(c)　好利回り通貨コース受益証券：原則として、副投資顧問会社は、市場環境を勘案し、先進国債券市場および新
            興国債券市場を代表する債券市場インデックスで採用されている国の通貨のうち、相対的に金利が高く、為替
            見通しが良好である４つの通貨を選定します。ただし、ファンダメンタルズおよび流動性を考慮して、選定さ
            れる通貨が３以下または５以上となる場合があります。選定された通貨は、定期的（原則として毎月）に見直
            され、入れ替えられます。
            副投資顧問会社は、通常、好利回り通貨コース受益証券に帰属する純資産総額（好利回り通貨コース受益証券
            のみに帰属する為替取引の未実現損益を除く。）の米ドルの実際のエクスポージャーの約100％に（可能な限
            り）等しい当該選定通貨を米ドル売りの先渡取引で購入します。ただし、選定通貨に米ドルが含まれる場合
            は、これに該当しないものとします。
            １通貨当りのエクスポージャーについては、原則として、副投資顧問会社は、好利回り通貨コース受益証券に
            帰属する純資産総額の12.5％から37.5％を維持する方針です。
        　豪ドル受益証券、ＮＺドル受益証券および好利回り通貨コース受益証券のそれぞれの純資産総額と当該為替取引に
        おける米ドル売りの額は必ずしも一致しませんが、投資顧問会社および副投資顧問会社は、通常、純資産総額に対す
        る当該米ドル売りの額の比率が実際のエクスポージャーの90％以上110％以下となるよう調整を行う意向です。共通
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        ポートフォリオの価値の変動、またはあるクラスの受益証券の買付もしくは買戻しの水準の変動により、当該為替取
        引の額の比率が、純資産総額の米ドルの実際のエクスポージャーの90％を下回ったり、または110％を超える場合に
        は、  投資顧問会社および副投資顧問会社は、上記の為替取引を用いて、当該クラスの受益証券の当該米ドル売りの額
        の比率を、当該範囲内（上記のとおり、通常は純資産総額の米ドルの実際のエクスポージャーの約100％）に戻す意向
        です。
        　豪ドル受益証券、ＮＺドル受益証券および好利回り通貨コース受益証券は、為替取引を利用することで、為替取引
        の利益を得る場合もあれば、損失を被る場合もあります。一般的に、為替先渡契約による利益または損失は、為替先
        渡契約期間中の２通貨間の金利差により決まります。米ドル金利が、当該為替取引にかかる通貨の金利よりも低い場
        合には、当該クラスの受益証券は、為替取引による利益を得ることが期待されます。逆に、米ドル金利が、当該為替
        取引にかかる通貨の金利よりも高い場合には、当該クラスの受益証券には、為替取引による費用が発生します。
        　なお、米ドル受益証券については、当該為替取引は行われません。
        　為替取引が、米ドルと各表示通貨の間の為替リスクの軽減に成功する保証はありません。
        　為替取引を行うにあたって豪ドル受益証券、ＮＺドル受益証券および好利回り通貨コース受益証券の米ドルベース
        での現在価値を実質的に維持するよう努めます。
        　豪ドル受益証券、ＮＺドル受益証券および好利回り通貨コース受益証券に配分される為替取引による実現および未
        実現損益は予測することができず、多額となる可能性があり、主に米ドルとその他の通貨間の金利差により決まりま
        す。
        　投資顧問会社は、一時的な防衛的手段として、または受益証券の買戻代金の支払に充当するためもしくは為替の実
        現損に備えて、現金および銀行預金を保有し、また場合により、現金、銀行預金ならびに信用力の高い短期金融商品
        （財務省証券、預金証書およびコマーシャル・ペーパー等）に投資することができます。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      （２）【投資対象】
        　上記「（１）投資方針」をご覧ください。
      （３）【運用体制】

        　管理会社は、投資顧問会社を任命し、投資顧問会社は、ファンドの資産を投資し、豪ドル受益証券、ＮＺドル受益
        証券および好利回り通貨コース受益証券のそれぞれに関し、投資顧問会社の裁量で為替取引を行う責任を負います。
        　また投資顧問会社は、副投資顧問会社に、新興国市場に関する調査・分析、エマージング債券の売買・発注、およ
        び好利回り通貨コース受益証券に関する通貨選定・為替取引等を委託します。投資顧問会社は運用状況のモニタリン
        グを行います。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        　投資顧問会社における内部管理および意思決定を監督する組織等は以下のとおりです。
        　投資顧問会社は、ファンドのエマージング債券への投資について、副投資顧問会社との間でファンドに関する副投













        資顧問契約を締結しました。
        ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントB.V.の概要（2023年３月６日付でNNインベストメント・パート

        ナーズB.V.より社名変更）
        　ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントB.V.は、1977年４月にオランダで設立され、2022年４月より

        ザ・ゴールドマン・サックス・グループ・インク（以下「ゴールドマン・サックス」といいます。）の一員です。
        ゴールドマン・サックスはニューヨーク証券取引所に上場する米国法に基づく銀行持株会社で、企業、金融機関、政
        府機関および個人などの多岐にわたる顧客層に対して投資銀行業、証券業および資産運用業を中心に幅広いサービス
        をグローバルに提供しています。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントB.V.の運用体制
        エマージング債券運用

        　エマージング債券運用チームは、オランダ、シンガポール、英国、米国の４ヶ国に拠点を配し、ヨーロッパ・中

        東・アフリカ・ゾーン、アジア・ゾーン、ラテンアメリカ・ゾーンの３つの主要な市場をそれぞれリアルタイムでカ
        バーする体制が採られています。
        　エマージング債券運用チームの主な強みは以下のとおりです：




        ・　   エマージング債券運用のパイオニア

           1993年からエマージング債券運用を行っており、長期にわたる優れた運用実績があります。
        ・　   現地の知識にアクセスできる地域の枠を越えたリソース

           運用チームは、ヨーロッパ・中東・アフリカ、アジア、ラテンアメリカにまたがる３つの主要な市場をカバーす
           るように組織されています。
        ・　   実績のある運用プロセス

           包括的な定量調査と組み合わされた中長期のファンダメンタルズの詳細な分析に基づくポートフォリオ運用が行
           われています。
        ・　   統合されたリスク管理

           エマージング債券運用チームの運用カルチャーは、リスクに対する理解と適応を基盤としています。
        投資哲学とプロセス

        　グローバル市場における信用力の改善のトレンドやエマージング債券市場の非効率性を特定することが、優れた名

        目リターンおよびリスク調整後のリターンにつながると考えます。
        　エマージング債券運用チームは、以下のように考えます。

        ・　   エマージング市場は経済成長率が高く、中長期的に優れたリスク調整後リターンをもたらすことが期待される。

        ・　   エマージング市場の非効率性は、特に中小規模の発行体において、調査を行う運用会社が限られていること、透

           明性と開示の低さ、ホームバイアスの存在、その他の情報の非対称性から生じる。
        ・　   エマージング市場のすべてのサブセクターをカバーする包括的なアプローチを取ることで、パフォーマンスの主

           たる要因についての理解が深まり、投資判断の質が向上する。
        ・　   徹底したトップダウンおよびボトムアップの調査が、市場の非効率性を捉えることを可能にする。

        ・　   リスク管理と分散投資が、一貫性があり安定的なリターンを生み出す重要な要素となる。

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        投資プロセス
          　上記は、運用戦略の基本を容易にご理解いただくための例示的なものであり、変更される可能性があります。





        通貨運用

        　通貨運用は金利チームが行います。金利チームは、通貨戦略の運用や助言を行っています。主な戦略としては、グ

        ローバル債券運用に対する通貨オーバーレイ戦略や高金利通貨戦略が挙げられます。
        　金利チームは、他の債券運用チームからの情報等を参考にして、トップダウンとボトムアップによる戦略、および
        クオンツ戦略を駆使して運用を行います。
        コンプライアンスとリスク管理

        　ゴールドマン・サックスでは、コンプライアンス（法令遵守）を、ビジネスを遂行する上での不可欠な要素と考

        え、その資産運用部門であるゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント（以下「ゴールドマン・サックス・
        アセット・マネジメント」といいます。）においても設立当初より専任のコンプライアンス部門（アセット・マネジ
        メント・コンプライアンス）を設置し、会社およびその役職員等の活動に関する法令等の遵守体制の管理および強化
        に努めています。ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントのコンプライアンス部門は他のビジネス部門か
        ら独立した報告系統を有し、ゴールドマン・サックスのグローバル・コンプライアンス責任者にレポートし、グロー
        バル・コンプライアンスの責任者は、ゴールドマン・サックスの経営委員会メンバーを務める最高法務責任者兼ゼネ
        ラル・カウンシルに直接レポートする体制となっています。
        　アセット・マネジメント・リスク・チーム（以下「AMリスク・チーム」といいます。）は、ゴールドマン・サック
        ス・アセット・マネジメントのパブリック市場ビジネス全般にわたるリスク・ガバナンス・フレームワーク、ならび
        に適切なリスク管理のベスト・プラクティスを策定することに責任を負います。
        　AMリスク・チームによって管理されるリスク・ガバナンス・フレームワークでは、起こりうるリスクに対してその
        特定、測定、モニタリング、エスカレーション、および改善を行います。AMリスク・チームは運用チームから独立し
        た機能であり、ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントの共同責任者ならびにチーフ・リスク・オフィ
        サー（CRO）に報告を行います。AMリスク・チームは、ゴールドマン・サックスの取締役会、様々な合同運用型ビーク
        ルの取締役会、規制当局および内部のシニア・マネジメントに対してパブリック市場部門に係るリスクの透明性を提
        供しています。
        　上記の体制は2023年３月６日現在のものであり、随時変更となる可能性があります。
      （４）【分配方針】

        　管理会社は、投資顧問会社と協議の上、受益者に対し、各受益者の保有するクラスの受益証券の口数に応じてファ
        ンドの分配可能な利息収入等および実現売買益から随時分配を行うことができます。また、管理会社は、分配金を合
        理的な水準に維持する必要があると考える場合には、投資顧問会社と協議の上、ファンドの未実現売買益または元本
        部分からも分配を行うことができます。分配金額は変動し、支払われない場合もあります。管理会社は、毎月10日
        （以下「分配基準日」といいます。）時点の受益者に対し、毎月分配を行う予定です。ただし、当該分配基準日が
        ファンド営業日でない場合、分配は、その直前のファンド営業日時点の受益者に対し行われる予定です。分配は、当
        該分配基準日においてその名前が受益者名簿に登録されている者に対して行われます。ただし、将来の分配金の支払
        およびその金額について保証するものではありません。
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      （５）【投資制限】

















        　ファンドは、以下の投資制限に従います。
        (1)　ファンドの資産総額の少なくとも50％は、日本の金融商品取引法により定義される「有価証券」に投資されなけ
           ればなりません。ただし、ファンドの償還が決定した場合、大量の買戻請求が予想される場合または管理会社が
           回避不可能なその他の状況が発生した場合は除きます。
        (2)　原則として、有価証券への投資は、１ヶ国につきファンドの純資産総額の40％以下とします。
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        (3)　原則として、同一発行企業の証券への投資は、１発行企業につきファンドの純資産総額の10％以下とします。
        (4)　市場混乱等の例外的な場合を除き、企業が発行する有価証券への投資総額は、ファンドの純資産総額の30％以下
           とします。
           なお準ソブリン債（以下に定義します。）は、企業が発行する有価証券とはみなされません。「準ソブリン債」
           とは、以下の確定利付証券をいいます。
           1．政府機関債または政府保証債
           2．100％政府保有企業が発行する債券
        (5)　株式には投資しません。ただし、株式／ワラントの性質を有するハイブリッド優先証券への投資の結果として、
           または転換社債の転換もしくは権利行使、もしくは債権者への割当てによる株式の取得の結果として、純資産総
           額の10％までは株式を保有することができるものとします。
        　また、ファンドは、JSDAの外国証券の取引に関する規則（以下「規則」といいます。）に基づき、その資産の投資
        に係る以下の投資制限に従います。
        (6)　   空売りの制限      　空売りを行う投資有価証券の時価総額は、ファンドの純資産総額以下とします。
        (7)　   借入の制限     　総額でファンドの純資産総額の10％を超える借入れは禁止されています。ただし、合併、統合その
           他の臨時または緊急の場合には、一時的にこの10％の制限を超過することができます。
        (8)　   １発行企業の株式の取得制限             　管理会社が運用を行う投資ファンドの全体において、１発行企業の議決権の総数
           の50％を超えて、当該会社の株式の取得を行うことはできません。
        (9)　   流動性の低い証券に対する投資の制限                 　ファンドの純資産総額の15％以下を流動性の低い資産に投資することが
           できます。15％を超えて投資する場合には、私募証券、非上場証券およびその他流動性に欠ける資産への投資に
           つき、評価方法の透明性を維持するための方法が取られなければなりません。
        (10)   利害関係人との取引等の制限             　受益者の保護に反するまたはファンドの適正な資産運用を害するようなファンド
           のための取引、例えば受託会社や管理会社または受益者以外の第三者の利益のための取引は禁止されます。
        (11)   ファンドの投資対象は、JSDAの規則に従い「株式等エクスポージャー」、「債券等エクスポージャー」および
           「デリバティブ等エクスポージャー」に分類されます。原則として、各区分における単一の発行体および／また
           は取引相手方に対するエクスポージャーは純資産総額の10％を超えないものとし、さらに単一の発行体および／
           または取引相手方に対する合計エクスポージャーは純資産総額の20％を超えてはならないものとします。必要な
           場合には、管理会社および投資顧問会社は、JSDAの規則に従ったこれらの制限を遵守するようにファンドの投資
           対象の調整を行います。
        (12)   デリバティブ取引（金融商品取引法の第２条第20項に定義されます。）については、JSDAの規則に沿って、管理
           会社が投資顧問会社との協議の上で、または投資顧問会社が決定した「合理的な方法」にしたがって、投資顧問
           会社との協議の上で、または投資顧問会社によってリスクの総額として計算された金額が純資産総額を超える場
           合には、禁止されます。
        　ファンドはまた、本規則に服するため、管理会社および投資顧問会社は、ファンドに関して、
        (13)   管理会社および投資顧問会社自身または管理会社および投資顧問会社の取締役を相手方とする取引を行ってはな
           りません。
        (14)   受託会社、管理会社、投資顧問会社またはファンド以外の他の関係者の利益を図る取引を行ってはなりません。
        (15)   投資顧問会社により運用されるすべての投資信託が保有する１発行企業の株式総数が、かかる発行企業の発行済
           株式総数の50％を超える株式の取得を行ってはなりません。
        (16)   ファンドが保有する１発行企業の株式総数が、かかる発行企業の発行済株式総数の50％を超える株式の取得を
           行ってはなりません。
        (17)   現金化が容易ではない投資対象については、その投資の結果、ファンドが所有する同様の全資産の合計額が、
           ファンドの純資産総額の15％を超える場合、その投資を行ってはなりません。
         ファンドは、ヘッジ目的およびヘッジ目的以外でJSDAの規則に定められたデリバティブ取引を行います。AIFMDおよ
        び委員会委任規則（EU）第231／13号に詳細なリスク管理方法の指針が定められていない場合には、管理会社によるリ
        スク管理方法はUCITSに関するEU指令に準拠します。
        　管理会社は、受益証券が販売される国の法令を遵守することを目的として、受益者の利益に相反しない、または受
        益者の利益となるその他の投資制限を随時課すことができます。
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     ３【投資リスク】
      ①　リスク要因
       a．リスク要因
          ファンドに関するリスク要因
         　ファンドへの投資は多大なリスクを伴い、以下に要約されている各リスク要因を含みますが、これらに限定され
         るものではありません。本項は、受益証券への投資に伴うリスクについて完全に列挙することを意図するものでは
         ありません。
         エマージング債券への投資の一般的リスク：

         　ファンドは主にエマージング債券に投資しますので、ファンドの純資産価格は、エマージング債券の価格変動の
         影響を受けます。
         　ファンドが主に投資対象とするエマージング債券は、以下のようなリスクを伴うものとされています。
           カントリーリスク         政治、経済、社会情勢の変化により、金融・証券市場が混乱し、エマージング債券の価格が
         大きく変動する可能性があります。またエマージング・マーケットに投資する場合には、一般に先進諸国の証券市
         場に比べ、市場規模、証券取引量が小さく、法制度（証券市場の法制度、政府の規制、税制、外国への送金規制
         等）やインフラが未発達であることから、ファンドは、低い流動性、高い価格変動性、および低い決済効率性に直
         面することがあります。なお、企業情報の開示等の基準が先進諸国と異なることから、投資判断に際して正確な情
         報を十分確保できないことがあります。このように、エマージング・マーケットは先進諸国の証券市場に比べカン
         トリーリスクが高くなるので、ファンドのポートフォリオを構成するエマージング債券の価格が影響を受け、ファ
         ンドの純資産価格が下落することがあります。
           金利リスク     　金利の上昇または下落により、エマージング債券およびその他の一般的な債券の価値が悪影響を受
         ける可能性があります。
           信用リスク      エマージング債券の価格は発行者（政府または政府の代理となる主体を含みます。）の信用力によ
         り異なります。発行者が定期的な利息支払義務の履行または元金の満期償還を怠るリスクを「債務不履行リスク」
         といいます。不履行の可能性が高まった場合、エマージング債券の価格は大幅に下落し、ファンドの純資産価格が
         下落することがあります。
           流動性リスク       エマージング債券は、市場規模が小さい場合や取引量が少ない場合には、ファンドが保有する当
         該債券を売却する際に市場実勢から期待される価格で売却できないなどのリスクがあります。
         為替取引に関するリスク：            　投資顧問会社は、豪ドル受益証券およびＮＺドル受益証券について、米ドルを売り、

         それぞれのクラスの受益証券の表示通貨を買う為替取引を行います。副投資顧問会社は、好利回り通貨コース受益
         証券について、米ドルを売り、選定通貨を買う為替取引を行います。
         　通貨間の為替レートの変動は、投資対象の価値に悪影響を及ぼす可能性があります。為替取引は、豪ドル受益証
         券、ＮＺドル受益証券および好利回り通貨コース受益証券を各通貨に対する米ドルの下落から、ある程度保護する
         ことを目的としていますが、米ドルの値上がり益を得るのを妨げる可能性もあります。豪ドル受益証券および／ま
         たはＮＺドル受益証券および／または好利回り通貨コース受益証券の将来のパフォーマンスを予測することは不可
         能であるため、豪ドル受益証券、ＮＺドル受益証券および好利回り通貨コース受益証券は、その純資産総額に対す
         る当該米ドル売りの比率が110％を超えるかまたは90％を下回る可能性が常にあります。さらに、こうした為替取引
         が米ドルに対する豪ドル受益証券、ＮＺドル受益証券および好利回り通貨コース受益証券の為替エクスポージャー
         を軽減することができる保証はなく、為替取引自体が重大な損失をもたらさない保証はありません。この為替取引
         には費用（高額になる可能性があります。）が発生し、豪ドル受益証券、ＮＺドル受益証券および好利回り通貨
         コース受益証券にそれぞれ計上されます。豪ドル受益証券、ＮＺドル受益証券および好利回り通貨コース受益証券
         に帰属する資産のうち為替取引に用いられる資産は、エマージング債券への投資資金とはなりません。
         ノン・デリバラブル・フォワード（NDF）：                    　投資顧問会社は、好利回り通貨コース受益証券に対する国際的に取引

         されていない通貨のエクスポージャーに対する為替取引を行うためにNDFを用いる場合があります。NDFとは、決済
         に当該国の通貨を用いず、米ドルまたはその他の主要な通貨を用いる、為替先渡取引の一種です。決済時の損益
         は、合意した為替レートと決済時の実際の為替レートとの差額を合意に基づいたファンドの想定元本に適用するこ
         とによって差金決済されます。NDFの取引価格の値動きと、実際の為替市場の値動きは、需給などの市況や規制等に
         より大きく乖離する場合があり、その結果、ファンドの投資成果は、実際の為替市場や、金利市場の動向から想定
         されるものから大きく乖離する場合があります。なお、投資顧問会社が、特定のクラスの受益証券に対しNDFを利用
         できなくなった場合、このクラスの受益証券はファンドの投資方針に沿った運用ができなくなる場合があります。
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         デリバティブ商品の利用           ：　投資運用の過程で、為替取引に際し、主に為替先渡契約等の一定のデリバティブ商品

         を利用します。デリバティブ商品はデュレーション調整等ポートフォリオの効率的な運用を目的としても随時利用
         することがあります。かかるデリバティブ商品の利用には以下のようなリスクを伴います。
           市場リスク     　これは、投資対象の価格が変動し得るというリスクで、すべての投資に一般的に付随します。デリ
         バティブ商品の対象となる原資産（証券または参照指標のいずれか）の価格に変化があったとき、デリバティブ商
         品の価値は、原資産のパフォーマンスに応じてプラスまたはマイナスになります。オプション以外のデリバティブ
         商品においては、デリバティブの価格の変動幅は、原証券または参照指標の価格の変動幅に非常に類似します。オ
         プションの場合、オプションの価格の変動はその他の多くの変動要素に依拠するため、オプションの価格の変動幅
         は必ずしも原資産の価格の変動幅と類似するとは限りません。
           流動性リスク      　流動性リスクとは、特定のデリバティブ商品の売買が困難になるリスクです。デリバティブ商品
         の取引が特に大規模であるか、または当該市場が流動性に乏しい場合（OTCデリバティブ商品と同様に）、有利な価
         格でデリバティブ商品の取引を開始したり、ポジションを清算したりすることができない場合があります。
           取引相手方の信用リスク           　デリバティブ商品取引の相手方（本項において「取引相手方」といいます。）による
         デリバティブ商品契約の条件の不履行によってファンドが損失を被るリスクをいいます。取引所で取引されるデリ
         バティブ商品の取引相手方の信用リスクは、取引所で取引される各デリバティブ商品の発行体であり取引相手方で
         ある清算機関が決済を保証するため、OTCデリバティブ商品の取引相手方の信用リスクに比して概ね限定的です。こ
         のような保証は、取引相手方の信用リスク全般を軽減する目的で清算機関が運用する日払いシステム（すなわち証
         拠金制度）により補完されています。証拠金としてブローカーおよび／または取引所に差し入れられた資産は、か
         かる取引相手方によって分別口座で保管されず、このため、かかる取引相手方が債務不履行となった場合には、か
         かる取引相手方の債権者に取得される可能性があります。相対で取引されるOTCデリバティブ商品に関しては、その
         ような清算機関による保証は存在しません。相対で取引されるOTCデリバティブ商品は標準化されていません。これ
         は二者間の契約であり、関係する当事者の必要性に応じて組成することができます。ドキュメンテーション・リス
         クは、国際スワップデリバティブ協会の基準を遵守することによって低減されます。取引相手方の信用リスクは担
         保契約を用いることによりさらに軽減されることがあります。ただし、その場合でも、担保の発行体や保管機関の
         デフォルトリスクおよび信用リスクが存在します。さらに、限度額以下の場合は担保が請求されない担保限度額が
         存在することや、担保の必要性を計算する時点からファンドが取引相手方から担保を受領するまでのタイミングの
         差異は、ともにその時点のエクスポージャーのすべてに担保が付されるわけではないことを意味しています。
           担保要件    　ファンドは、デリバティブ取引に関して、取引相手方に担保として証券および／または現金の差入れ
         を要求される場合があります。この場合、ファンドの投資比率は、担保を差し入れた分、低下します。このよう
         に、担保設定によりファンドの収益が減少する可能性があります。
           決済リスク     　決済リスクとは、先物、先渡し、（あらゆる種類の）オプションおよびスワップの差額決済取引が
         適時に決済されないリスクで、決済の前の取引相手方の信用リスクが増大し、負担するはずのなかった資金調達費
         用を負担する可能性があります。決済がなされない場合、ファンドの被る損失は、原契約の価額と代替契約の価額
         の差額であり、契約が代替されない場合は、かかる契約が無効になった時点におけるその全額となります。
           ファンド運用リスク         　デリバティブ商品は、株式および債券とは異なる投資手法およびリスク分析を要する高度
         な専門的商品です。デリバティブ商品を利用する場合、あらゆる市況におけるデリバティブ商品のパフォーマンス
         を理解することは必ずしも必要ないものの、投資対象原資産のみならず、デリバティブ商品そのものに関する理解
         が必要となります。また、OTCデリバティブ商品の価格は、一定の市況において原資産の価格に沿った動きをしない
         ことがあります。
           その他のリスク       　デリバティブ商品の利用におけるその他のリスクには、デリバティブ商品について誤った価格
         設定または不適切な評価がなされるというリスクが含まれます。一定のデリバティブ商品、特に相対で取引される
         OTCデリバティブ商品は、取引所において確認可能な価格を有さないため、他の市場価格データから得た原証券の価
         格または参照指標を用いた計算式の使用を伴います。OTCオプションにおいては仮定を使ったモデルが使用され、こ
         れによって誤った値付けをするリスクが増大します。不適切な評価により、取引相手方に対する現金支払額が増大
         し、またはファンドの価値が損なわれることになります。デリバティブ商品は、連動するはずの資産、レートまた
         は指数の価値と必ずしも完全なまたは高度の相関性を示すものではありません。結果として、デリバティブ商品の
         利用は、必ずしも、ファンドの投資目的を達成するための効果的な手段とはならず、場合によってはかかる達成を
         妨げるものとなり得ます。
          その他のリスク：

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           制度変更リスク       　ファンドおよび受益者は、日本、ケイマン諸島、英国、米国、ルクセンブルグ、オランダまた
         はその他の関連諸国の政府による規制や税制の変更またはこれらに関する解釈の変更により直接悪影響を受ける可
         能性があります。
           為替変動リスク       　外国為替レートの変動が、各クラスの受益証券の買付申込金額、買戻代金および分配金に影響
         を及ぼします。投資家は、ファンドの各クラスの受益証券への投資にあたって日本円を当該表示通貨に交換して投
         資する場合、表示通貨と日本円との為替変動の影響を直接受けますので、ファンドのクラスの受益証券への投資
         が、当該表示通貨では元金を割り込んでいない場合でも、為替変動により円換算した場合では投資元金を割り込む
         ことによる損失が生じる場合があることにご留意ください。
           戦略実行リスク       　管理会社は、上記「２            （１）投資方針」に記載のとおり、戦略または計画を実行することを目
         的としていますが、その戦略または計画を成功裏に実行できる保証はありません。
         制裁：

         　受託会社およびファンドは、適用ある制裁措置の対象となる法人、個人、組織および／または投資対象との取引
         を制限する法律に服しています。
         　これにより、受託会社は投資家に対して、投資家自らが、および（いる場合には）実質的所有者、管理者または
         権限者（以下「本関係者」といいます。）が自ら知り信じる限りにおいて、（ⅰ）国際連合、米国財務省外国資産
         管理局（以下「OFAC」といいます。）、日本の財務省もしくは欧州連合および／もしくは英国の規制（英国につい
         ては、行政委任立法によるケイマン諸島も対象とします。）および／もしくはケイマン諸島の準拠法に従った制裁
         対象の法人もしくは個人のリストへの掲載、（ⅱ）国際連合、OFAC、日本の財務省、欧州連合、英国および／もし
         くはケイマン諸島により課される制裁が適用される国もしくは地域における営業上の拠点の保有もしくは居住、ま
         たは（ⅲ）その他国際連合、OFAC、日本の財務省、欧州連合、英国（英国については、行政委任立法によるケイマ
         ン諸島も対象とします。）もしくはケイマン諸島により課される制裁の適用（以下総称して「制裁対象」といいま
         す。）のいずれにも該当しないことを、継続的に表明および保証することを求めることができます。
         　投資家または本関係者が制裁対象である、または制裁対象となった場合、受託会社は、かかる投資家もしくは当
         該本関係者（該当する場合）が制裁対象に該当しなくなるまで、または適用ある法律に従いかかる取引を継続する
         ための許可を取得するまで、直ちにかつ申込者への通知をすることなく、かかる申込者および／またはかかる申込
         者のファンドの持分を対象とするその後の取引を停止するよう求められる場合があります（以下「制裁対象者事
         由」といいます。）。受託会社およびファンドは、かかる投資家が制裁対象者事由の結果として被った負債、費
         用、経費、損害および／または損失（直接的、間接的または結果的であるかを問わず、損失、喪失利益、利益の減
         少、信用の毀損ならびにすべての金利、罰金および訴訟費用その他すべての専門家に要する費用および経費を含み
         ますが、これらに限られません。）に対して一切の責任を有しません。
         　また、ファンドのために行った投資が、後発的に適用ある制裁の対象となった場合、受託会社は、その制裁が解
         除されるまで、または適用ある法律に従いかかる取引を継続するための許可を取得するまで、直ちにかつ申込者へ
         の通知をすることなく、かかる投資対象とのその後の取引を停止する場合があります。
         　ファンドがその目的を達成するとの保証はありません。投資者の投資元本は保証されているものではなく、純資
         産価格の下落により、損失を被り、極端な場合には、投資金額のすべてを失う可能性があることにご留意くださ
         い。なお、投資信託は預貯金と異なります。
         　ファンドの直接的および間接的な投資は、市場の価格変動に起因する市場リスクおよび他のリスクを伴います。
         受益者は、ファンドが得る利益、被る損失および負担する費用はすべて受益者に帰属するという点にご留意くださ
         い。
       b．利益相反

         受託会社、保管会社および事務代行会社、管理会社ならびに販売会社
         　受託会社、管理会社、保管会社および事務代行会社ならびに販売会社、ならびにその持株会社、持株会社の株
         主、持株会社の子会社ならびにこれらの取締役、役員、従業員、代理人および関係者またはその他の関連する当事
         者（以下「関係当事者」といいます。）は、それぞれ、ファンドと利益相反となり得る財務上、投資上その他の専
         門業務に従事する場合があります。これらの業務には、他のファンドの受託会社、管理会社、事務代行会社、保管
         会社、マネージャーまたは販売会社を務めること、および他のファンドまたは他の会社の取締役、役員、顧問また
         は代理人を務めることが含まれます。関係当事者は、それらの業務から得た利益につき説明義務を負いませんが適
         用法令に従います。利益相反が生じた場合、関係当事者は必要に応じて、かかる利益相反が公正に解決されるよう
         努めるものとします。
         　上記の一般性を制限することなく、受託会社、管理会社、保管会社および事務代行会社ならびに販売会社の役務
         提供はファンドに限られず、それぞれ、各当事者が設定する条件に基づき、ファンドと異なる他の信託に対し、ま
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         た他の投資信託および他の類似のスキームのために、類似のまたは他の役務を設定しまたは提供することができま
         す。また、自己使用および自己利益のために、これらにより支払われる報酬またはその他の金額を留保することが
         で きます。ただし、トラストまたはファンドの運用およびこれらに関する情報は機密とし、トラストまたはファン
         ド独自のものとみなされます。いずれの当事者も、自らまたはその使用人もしくは代理人が、当該当事者が同様の
         役務を他者に提供する過程において、またはその他の資格もしくは他のあらゆる形態の事業の過程（ファンドに関
         連する義務を履行する過程を除きます。）において、知ることのできる事実または事柄について影響を受けないも
         のとし、またかかる事実または事柄について、その他のいかなる者に対する開示義務も負わないものとします。
         　適用法令に従い、関係当事者は以下を行うことができます。
         　(a)　受益証券の保有者となり、自らが適切と判断する場合、かかる受益証券を保有し、売却し、またはその他の
             取扱いをすること。
         　(b)　ファンドが同様のまたは類似の投資対象を保有しているかにかかわらず、自己の勘定で、投資対象を購入、
             保有および取引すること。ただし、関係当事者またはかかる関係当事者がアドバイスもしくは運用する投資
             信託もしくは勘定が、ファンドの信託財産を構成する資産を購入または売却した場合、かかる取引が公開市
             場において行われ、それぞれ、その時点でのかかる市場における信用力のある取引相手方と同様の規模およ
             び同様の性質を有する取引において適用される最善の条件で成立した場合の状況よりもファンドを悪い状況
             に陥らせないものとします。
         　(c)　受託会社、管理会社もしくは受益者またはファンドの信託財産を構成する証券の発行体との間で、契約もし
             くは金融取引、銀行取引もしくはその他の取引を行うこと、または当該契約もしくは取引に利害関係を有す
             ること。関係当事者は、ファンドおよび受益者に対する受託会社および管理会社の義務に常に従い、関係す
             る当事者間の関係性のみを理由としてかかる契約または取引に関する説明責任を要求されないものとしま
             す。
         　(d)　ファンドのためであるか否かにかかわらず、ファンドの勘定で実行したファンドの投資対象の売買に関し
             て、当該関係当事者が決定した手数料および利得を得ること。
         　受託会社または受託会社の関係会社は、ファンドの資金または借入金に関して、銀行、貸主または出資者として
         行為する場合、かかる資格において通常の銀行業務または貸付業務からの利益をすべて留保することができるもの
         とします。
         　受託会社または受託会社の関係会社は、ファンドの保管会社または事務代行会社として行為する場合、かかる行
         為の結果生じた利益について説明することなく、かかる役務に関する通常の報酬および費用をすべて請求し、これ
         を留保することができるものとします。
         投資顧問会社

         　投資顧問会社、その関係会社ならびにこれらの取締役、役員、従業員、代理人および関係者（以下「投資顧問会
         社の関係当事者」といいます。）は、それぞれ、他の業務に従事し、裁量権の有無を問わず他の者または事業体
         （ファンドと類似の投資目的を有するか否かを問いません。）のマネージャーまたは投資顧問を務めることができ
         ます。投資顧問会社の関係当事者は、特定の投資対象または戦略を他の者または助言業務における顧客に対して勧
         めることができます（かかる投資対象または戦略を管理会社に対して勧めているか否かを問いません。）。また、
         投資顧問会社の関係当事者は、ファンドと利益相反となり得る財務上、投資上その他の専門業務に従事することが
         できます。これらの業務には、他のファンドの受託会社、コンサルタント、管理会社、事務代行会社、保管会社、
         マネージャーまたは販売会社を務めること、および他のファンドまたは他の会社の取締役、役員、顧問または代理
         人を務めることが含まれる場合があります。投資顧問会社の関係当事者は、それらの業務から得た利益につき、受
         託会社、管理会社、ファンドまたはその関係者もしくは投資家に対する説明義務を負いません。投資顧問会社は、
         利益相反が生じる可能性があるかまたは実際に生じたとその単独の裁量により判断した場合、かかる利益相反が公
         正に解決されるよう努めるものとします。
         　投資顧問会社の関係当事者（投資顧問会社を除きます。）は、受益証券を保有し、自らが適切と判断する方法で
         かかる受益証券を取り扱うことができます。投資顧問会社の関係当事者は、ファンドが類似の投資対象を保有して
         いるかにかかわらず、自己の勘定で、投資対象を購入、保有および取引することができます。投資顧問会社の関係
         当事者は、受益者またはファンドもしくはファンドの勘定がその証券を保有している発行体との間で、契約または
         金融取引もしくはその他の取引を行う場合があり、また、当該契約もしくは取引に利害関係を有する場合がありま
         す。さらに、投資顧問会社の関係当事者は、ファンドのためであるか否かにかかわらず、ファンドの勘定で実行し
         た投資対象の売買に関して、当該関係当事者が決定した手数料および利得を得ることができます。
         　投資顧問契約に基づく義務の履行のために投資顧問会社が雇用した者が、かかる業務に常に従事するわけではあ
         りません。また、投資顧問会社またはその関係者が他の業務に従事し、時間および労力を費やす権利またはあらゆ
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         る種類もしくは性質の役務を提供する権利が制限されることはありません。ただし、投資顧問会社は、投資顧問契
         約に基づくすべての義務を適切に履行するものとします。
         副投資顧問会社

         　副投資顧問会社、その関係会社ならびにこれらの取締役、役員、従業員、代理人および関係者（以下「副投資顧
         問会社の関係当事者」といいます。）は、それぞれ、他の業務に従事し、裁量権の有無を問わず他の者または事業
         体（ファンドと類似の投資目的を有するか否かを問いません。）のマネージャーまたは副投資顧問を務めることが
         できます。副投資顧問会社の関係当事者は、特定の投資対象または戦略を他の者または助言業務における顧客に対
         して勧めることができます（かかる投資対象または戦略を投資顧問会社に対して勧めているか否かを問いませ
         ん。）。また、副投資顧問会社の関係当事者は、ファンドと利益相反となり得る財務上、投資上その他の専門業務
         に従事することができます。これらの業務には、他のファンドの受託会社、コンサルタント、管理会社、事務代行
         会社、保管会社、マネージャーまたは販売会社を務めること、および他のファンドまたは他の会社の取締役、役
         員、顧問または代理人を務めることが含まれる場合があります。副投資顧問会社の関係当事者は、それらの業務か
         ら得た利益につき、受託会社、管理会社、ファンドまたはその関係者もしくは投資家に対する説明義務を負いませ
         ん。副投資顧問会社は、利益相反が生じる可能性があるかまたは実際に生じたとその単独の裁量により判断した場
         合、かかる利益相反が公正に解決されるよう努めるものとします。
         　副投資顧問会社の関係当事者（副投資顧問会社を除きます。）は、受益証券を保有し、自らが適切と判断する方
         法でかかる受益証券を取り扱うことができます。副投資顧問会社の関係当事者は、ファンドが類似の投資対象を保
         有しているかにかかわらず、自己の勘定で、投資対象を購入、保有および取引することができます。副投資顧問会
         社の関係当事者は、受益者またはファンドもしくはファンドの勘定がその証券を保有している発行体との間で、契
         約または金融取引もしくはその他の取引を行う場合があり、また、当該契約もしくは取引に利害関係を有する場合
         があります。さらに、副投資顧問会社の関係当事者は、ファンドのためであるか否かにかかわらず、ファンドの勘
         定で実行した投資対象の売買に関して、当該関係当事者が決定した手数料および利得を得ることができます。
         　副投資顧問契約に基づく義務の履行のために副投資顧問会社が雇用した者が、かかる業務に常に従事するわけで
         はありません。また、副投資顧問会社またはその関係者が他の業務に従事し、時間および労力を費やす権利または
         あらゆる種類もしくは性質の役務を提供する権利が制限されることはありません。ただし、副投資顧問会社は、副
         投資顧問契約に基づくすべての義務を適切に履行するものとします。
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      ②　リスク管理
       　投資顧問会社のリスク管理体制は以下のとおりです。
        投資リスクに関する委員会

        ●パフォーマンスの考査
         パフォーマンスに基づいた定期的な考査（分析、評価）の結果の報告、審議を行います。
        ●運用リスクの管理
         運用リスクを把握、管理し、その結果に基づき運用部門その他関連部署への是正勧告を行うことにより、適切な管
         理を行います。
        リスク管理体制図

       　上記の体制は2023年２月末日現在のものであり、随時変更されます。











       　副投資顧問会社については、上記「２                   （３）運用体制」の項をご参照ください。

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     ４【手数料等及び税金】
      （１）【申込手数料】
        ①　海外における申込手数料
         受益証券１口当りの発行価格の3.00％（税抜）以下
        ②　日本国内における申込手数料

         申込口数                    申込手数料
         10万口未満                    申込金額の3.30％（税込）
         10万口以上50万口未満                    申込金額の1.65％（税込）
         50万口以上                    申込金額の0.55％（税込）
         ファンドおよびそれに関連する投資環境についての説明および情報提供、購入に関する事務コストの対価として、

        購入時に販売会社が受領します。
      （２）【買戻し手数料】

        　買戻手数料はかかりません。
      （３）【管理報酬等】

         管理会社の報酬       　管理会社は、会計年度の四半期毎に、当該四半期の最終日から60暦日以内に米ドルで支払われる
        報酬として、当該四半期の各ファンド営業日におけるファンドの純資産総額の平均値の年率0.01％に相当する額およ
        びファンドのために管理会社が直接負担したすべての立替実費を、ファンドの資産から後払いにて受け取ることがで
        きます。
        　当該報酬は、(a)投資運用業務、管理事務、マーケティング活動の監督およびモニタリング、ならびに(b)ファンド
        の信託期間中の管理全般に関する業務への対価として受領されます。
        　管理会社が、その報酬の取決めに関する修正を提案した場合、管理会社は、その効力が生じる前に、受託会社およ
        び受益者名簿に記載されているすべての受益者                     ※ から修正の承認を得るものとします。
              ※ 　この場合の「受益者」とは、日本における販売会社を意味します。
         受託会社の報酬       　受託会社は、会計年度の四半期毎に、当該四半期の最終日から60暦日以内に米ドルで支払われる

        報酬として、当該四半期の各ファンド営業日におけるファンドの純資産総額の平均値の年率0.01％に相当する額およ
        びファンドのために受託会社が直接負担したすべての立替実費を、ファンドの資産から後払いにて受け取ることがで
        きます。
        　当該報酬は、(a)受益者の最大の利益のための信託財産の管理、(b)信託財産の資産を確保し、保管するための受託
        会社の受託義務の遂行、ならびに(c)受任者（保管会社等）の監督およびモニタリングへの対価として受領されます。
        　受託会社が、その報酬の取決めに関する修正を提案した場合、受託会社は、その効力が生じる前に、管理会社およ
        び受益者名簿に記載されているすべての受益者                     ※ から修正の承認を得るものとします。
              ※ 　この場合の「受益者」とは、日本における販売会社を意味します。
         事務代行会社の報酬         　事務代行会社は、会計年度の四半期毎に、当該四半期の最終日から60暦日以内に米ドルで支

        払われる報酬として、当該四半期の各ファンド営業日におけるファンドの純資産総額の平均値の年率0.1％に相当する
        額を、ファンドの資産から後払いにて受け取ることができます。
        　当該報酬は、(a)ファンドの純資産価格の計算業務、(b)ファンドの財務書類の作成、(c)法務およびファンドの会計
        管理業務、(d)マネー・ロンダリングおよびテロ資金供与の防止、(e)規制遵守に関する監視、(f)受益者名簿の管理、
        (g)収益の分配、(h)受益証券の買付けおよび買戻しの処理ならびに(i)記録管理業務への対価として受領されます。
        　事務代行会社はまた、事務代行会社がファンドのために直接負担したすべての立替実費につき、ファンドの資産か
        ら支払を受けることができます。
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         保管会社の報酬       　保管会社は、会計年度の四半期毎に、当該四半期の最終日から60暦日以内に米ドルで支払われる
        報酬として、当該四半期の各ファンド営業日におけるファンドの純資産総額の平均値の年率0.03％に相当する額を、
        ファンドの資産から後払いにて受け取ることができます。
        　当該報酬は、(a)ファンド資産である金融商品およびその他の資産の保管、(b)キャッシュフローの監視ならびに(c)
        選定された監視および監督業務の実施への対価として受領されます。
        　保管会社はまた、保管会社がファンドのために直接負担したすべての立替実費につき、ファンドの資産から支払を
        受けることができます。
        　本規則の規定に従うことを条件として、保管会社は、副保管会社を任命することができます。ただし、保管会社
        は、保管契約に基づくその職務の適切な遂行に関して、受託会社に対して常に責任を負います。任命された副保管会
        社または代理人の報酬および費用は、ファンドの資産から支払われます。
         代行協会員の報酬        　代行協会員は、会計年度の四半期毎に、当該四半期の最終日から60暦日以内に米ドルで支払わ

        れる報酬として、当該四半期の各ファンド営業日におけるファンドの純資産総額の平均値の年率0.5％に相当する額
        を、ファンドの資産から後払いにて受け取ることができます。
        　当該報酬は、(a)目論見書、運用報告書等の販売会社への送付業務、(b)日々の１株当たりの純資産価格の公表業務
        および(c)これらに付随する業務への対価として受領されます。
        　なお、代行協会員は管理会社の承認を得たうえで、販売会社に対し、受益者に対する購入後の投資環境等の情報提
        供業務、ファンド証券の販売業務・買戻しの取次業務、運用報告書の交付業務およびこれらに付随する業務への対価
        として、代行協会員報酬から報酬を支払う場合があります。
         投資顧問会社の報酬         　投資顧問会社は、会計年度の四半期毎に、当該四半期の最終日から60暦日以内に米ドルで支

        払われる報酬として、当該四半期の各ファンド営業日におけるファンドの純資産総額の平均値の年率1.0％に相当する
        額を、ファンドの資産から後払いにて受け取ることができます。
        　当該報酬は、目論見書および信託証書に従い、管理会社から随時委託されたファンドの資産の投資および再投資に
        関する業務への対価として受領されます。
        　投資顧問会社はまた、会計年度の四半期毎に、当該四半期の最終日から60暦日以内に米ドルで支払われる、当該四
        半期の各ファンド営業日における好利回り通貨コースに帰属する純資産総額の平均値の年率0.2％に相当する追加額
        を、好利回り通貨コースの資産から後払いにて受け取ることができます。しかしながら、投資顧問会社は、管理会社
        に対し、かかる追加額を直接副投資顧問会社に支払うことを依頼しました。かかる追加額は、副投資顧問会社への各
        支払の前に、投資顧問会社および副投資顧問会社により確認されるものとします。
        　投資顧問会社はまた、投資顧問会社がファンドのために直接負担したすべての立替実費につき、ファンドの資産か
        ら支払を受けることができます。
         副投資顧問会社の報酬          　副投資顧問会社は、会計年度の四半期毎に、当該四半期の最終日から60暦日以内に米ドル

        で支払われる報酬として、当該四半期の各ファンド営業日におけるファンドの純資産総額の平均値の年率0.5％に相当
        する額を、投資顧問契約に基づいて投資顧問会社が受領する報酬から、後払いにて受け取ることができます。
        　副投資顧問会社はまた、会計年度の四半期毎に、当該四半期の最終日から60暦日以内に米ドルで支払われる追加的
        報酬として、当該四半期の各ファンド営業日における好利回り通貨コースに帰属する純資産総額の平均値の年率0.2％
        に相当する額を、好利回り通貨コースの資産から後払いにて受け取ることができます。投資顧問会社は、管理会社に
        対し、かかる追加額を直接副投資顧問会社に支払うことを依頼しました。かかる追加額は、副投資顧問会社への支払
        の前に、投資顧問会社および副投資顧問会社により確認されるものとします。
        　受託会社、管理会社、投資顧問会社、保管会社、代行協会員および事務代行会社の報酬は、ファンドの資産から、
        2025年10月30日（当該日がファンド営業日でない場合は、直前のファンド営業日）まで（当日を含みます。）支払わ
        れます（ただし、信託証書の条項に従い、ファンドが早期に償還または延長する場合を除きます。）。
        　2022年10月31日に終了した会計年度の上記各報酬額は、以下のとおりです。
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         管理会社の報酬                          7,749米ドル
         受託会社の報酬                          7,748米ドル
         事務代行会社の報酬                          77,475米ドル
         保管会社の報酬                          23,566米ドル
         代行協会員の報酬                         387,332米ドル
         投資顧問会社の報酬（副投資顧問会社を含む。）                         806,669米ドル
      （４）【その他の手数料等】

        　受託会社は、設立費用（および関係する当事者によりまたは関係する当事者のために支払われた設立費用（あった
        場合））をファンドの資産から支出し、この費用は、１年を超えない期間で償却されました。
        　さらに、外部の会計士および弁護士の費用などのその他費用および経費の全額を、ファンドが負担します。
        　2022年10月31日に終了した会計年度のその他の手数料等は、118,409米ドルです。
      （５）【課税上の取扱い】

        　以下の記載は、ファンドが日本およびケイマン諸島における現行法および慣習に関して受領した                                              アドバイス     に基づ
        いています。受益者への課税が下記とは異なることがある旨ご留意下さい。受益者は、各人の市民権、居住地、通常
        の居住地または住所地の国の法律に基づく受益証券の申込み、購入、保有、売却または償還への課税の可能性につい
        て、ご注意     下 さい。
       （Ａ）日本
        　ファンドは、日本の税法上、公募外国株式投資信託として取扱われます。したがって、日本の受益者に対する課税
        については、以下のような取扱いとなります。
        （１）ファンド証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができます。
        （２）ファンドの分配金は、公募国内株式投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなります。
        （３）個人に支払われるファンドの分配金については、20％（所得税15％、住民税５％）の税率による源泉徴収が行
          われます。受益者の選択により、申告不要とすることも、配当所得として確定申告をすることもできます。
          　受益者は、申告不要を選択した場合、20％（所得税15％、住民税５％）の税率で源泉徴収された税額のみで課税
          関係は終了します。
          　申告不要を選択せず、確定申告を行う場合、総合課税または申告分離課税を選択することになります。申告分離
          課税を選択した場合の税率は、20％（所得税15％、住民税５％）となります。
          　なお、申告分離課税を選択した場合（源泉徴収選択口座におけるファンドの分配金について申告分離課税を選択
          した場合を含みます。）、            一定の条件のもとに、          その年分の     他の  上場株式等（租税特別措置法に定める上場株式等
          をいい、一定の公社債や公募公社債投資信託等を含みます。以下本（５）において同じです。）の譲渡による所得
          および申告分離課税を選択した上場株式等の配当所得等との損益通算のほか、その年の前年以前３年内の各年に生
          じた他の上場株式等の譲渡損失（前年以前に既に控除したものを除きます。）を控除することができます。
          　ただし、上記の税率は、東日本大震災からの復興のための施策を実施するために必要な財源の確保に関する特別
          措置法（以下「復興特別措置法」といいます。）に基づき、2037年12月31日までは20.315％（所得税15.315％、住
          民税５％）、2038年１月１日以降は20％（所得税15％、住民税５％）となります。
        （４）法人（公共法人等を除きます。）が分配金を受け取る場合は、15％（所得税のみ）の税率による源泉徴収が行
          われます。
          　ただし、上記の税率は、復興特別措置法に基づき、2037年12月31日までは15.315％（所得税のみ）、2038年１月
          １日以降は15％（所得税のみ）となります。
        （５）個人が受益証券を譲渡・買戻請求した場合、譲渡損益における申告分離課税での税率は20％（所得税15％、住
          民税５％）となり、         一定の条件のもとに、その年分の               他の  上場  株式等の譲渡による所得および申告分離課税を選択
          した上場株式等の配当所得等との損益通算                   のほか、その年の前年以前３年内の各年に生じた他の上場株式等の譲渡
          損失（前年以前に既に控除したものを除きます。）を控除することができます。
          　源泉徴収選択口座における譲渡による所得について申告不要を選択した場合は、20％（所得税15％、住民税
          ５％）の税率で源泉徴収された税額のみで課税関係は終了します。
          　ただし、上記の税率は、復興特別措置法に基づき、2037年12月31日までは20.315％（所得税15.315％、住民税
          ５％）、2038年１月１日以降は20％（所得税15％、住民税５％）となります。
        （６）分配金および譲渡・買戻しの対価につき、一定の場合、支払調書が税務署長に提出されます。
        （７）ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、（５）と同様の扱いとなります。
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        　上記記載は2023年４月28日現在のものです。将来における税務当局の判断により、または、税制等の変更により、
        上記の取扱いは変更されることがあります。税金の取扱いの詳細については、税務専門家等にご確認されることをお
        勧めします。
       （Ｂ）ケイマン諸島
        　トラストは、ケイマン諸島当局から、信託法第81条に基づき、トラストの設定日から50年間、所得、または元本資
        産、収益もしくは        キャピタルゲイン        に対して課せられる税金もしくは賦課金、または遺産税、相続税の性質を有する
        税金を課するために制定されるいかなるケイマン諸島の法律も、トラストを構成する財産またはトラストに生じる利
        益に適用されず、またその財産または利益に関し受託会社または受益者に対して適用されないとの保証を                                                 受領  してい
        ます。
        　現行法上、ケイマン諸島において、                  トラスト    の受益証券の譲渡または買戻しに関して印紙税は課せられません。
        2023年４月28日現在、ケイマン諸島における外国為替管理上の制限はありません。
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     ５【運用状況】
        　ファンドの運用状況は以下のとおりです。
      （１）【投資状況】

                                               （2023年２月末日現在）
                                      時価合計             投資比率
         資産の種類                国名
                                      （米ドル）              （％）
                         米国               19,392,753             32.78

                        カタール                2,870,425             4.85

                      アラブ首長国連邦                  2,868,468             4.85

                       サウジアラビア                  2,364,265             4.00

                        エジプト                 718,653            1.21

                        オマーン                 695,527            1.18

                         英国                623,746            1.05

                       ナイジェリア                  589,334            1.00

                        アンゴラ                 528,705            0.89

                         トルコ                 444,730            0.75

                        ルーマニア                  431,331            0.73

                       インドネシア                  396,593            0.67

         国債・地方債               エクアドル                  375,417            0.63

                        バーレーン                  361,405            0.61

                         ガーナ                 281,663            0.48

                        メキシコ                 279,214            0.47

                        アルメニア                  264,018            0.45

                      コートジボワール                   259,500            0.44

                        ヨルダン                 219,988            0.37

                        セネガル                 177,500            0.30

                        セルビア                 154,874            0.26

                       タジキスタン                  152,750            0.26

                        モロッコ                 127,757            0.22

                        ウクライナ                  51,750           0.09

                         小計               34,630,365             58.53

                         米国               7,107,795             12.01

                         英国               2,052,148             3.47

                       ケイマン諸島                 1,102,334             1.86

                       サウジアラビア                   674,001            1.14

                        オランダ                 590,741            1.00

         固定利付債                香港                590,183            1.00

                      アラブ首長国連邦                   537,512            0.91

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                         トルコ                 356,997            0.60
                        クウェート                  289,032            0.49

                        バーレーン                  174,500            0.29

                         小計               13,475,243             22.78

                         米国               5,025,078             8.49

         米国長期国債
                         小計               5,025,078             8.49
                         米国               1,970,676             3.33

         その他の債券                英国                362,564            0.61

                         小計               2,333,239             3.94

                         米国                328,525            0.56

                         英国                327,804            0.55

         変動利付債
                     英国領ヴァージン諸島                    204,078            0.34
                         小計                860,407            1.45

               投資資産の合計                         56,324,331             95.20

        現金、預金およびその他の資産（負債控除後）                                 2,841,867             4.80

                                        59,166,198

                純資産総額                                    100.00
                                     （ 8,066,127,773       円）
    （注）投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。以下同様です。
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      （２）【投資資産】
       ①【投資有価証券の主要銘柄】
                                                （2023年２月末日現在）
                                                          投資
                            利率                 簿価       時価
    順位      銘柄       発行地      種類         償還日     額面金額                     比率
                            （％）                （米ドル）       （米ドル）
                                                          （％）
        US TREASURY    N/B
                                2023年
                                    3,840,000.00
     １             米国   米国長期国債       0.125                3,777,161.32       3,794,999.81       6.41
        0.1250%    31/05/23                            米ドル
                               ５月31日
        1MDB  GBL  INVEST
                                2023年
                                    1,500,000.00
     ２             英国    固定利付債        4.4               1,487,825.38       1,489,921.50       2.52
        4.4%  09/03/23                             米ドル
                               ３月９日
        STATE   GRID  3.5%                   2027年
                                    1,500,000.00
     ３             米国    固定利付債        3.5               1,510,572.50       1,428,081.00       2.41
                                       米ドル
         04/05/27                      ５月４日
        US TREASURY    N/B
                                2023年
                                    1,250,000.00
     ４             米国   米国長期国債       0.125                1,227,457.04       1,230,078.13       2.08
        0.1250%    30/06/23                            米ドル
                               ６月30日
       PHILIPPINES(REP)                        2025年
                                    1,000,000.00
     ５             米国     国債    10.625                1,414,700.00       1,109,660.00       1.88
       10.6250%    16/03/25
                                       米ドル
                               ３月16日
        KSA  SUKUK   LTD
                                2029年
                 ケイマン                    1,224,000.00
     ６                 固定利付債      2.969                1,224,835.28       1,102,334.40       1.86
        2.9690%    29/10/29      諸島                      米ドル
                               10月29日
       ARGENTINA     1.5000%                    2035年
                                    3,650,000.00
     ７             米国     国債      1.5               1,686,510.97       1,040,250.00       1.76
                                       米ドル
         09/07/35                      ７月９日
       REP  OF PHILIPPINES
                                2041年
                                    1,140,000.00
     ８             米国     国債      3.7               1,263,777.93        920,369.88      1.56
        3.7%  01/03/41                             米ドル
                               ３月１日
        ABU  DHABI   GOV
                                2027年
                 アラブ首                     900,000.00
     ９                  国債     3.125                 958,835.00       847,656.00      1.43
        3.1250%    11/10/27     長国連邦                       米ドル
                               10月11日
        INDONESIA     REP
                                2027年
                                     650,000.00
     10             米国     国債     3.85                694,280.00       620,750.00      1.05
        3.8500%    18/07/27                            米ドル
                               ７月18日
        ABU  DHABI   GOV
                                2029年
                 アラブ首                     700,000.00
     11                  国債      2.5                701,291.20       618,205.00      1.04
       2.5000%    30/09/29     長国連邦                       米ドル
                               ９月30日
        SAUDI   INT  BON
                                2023年
                 サウジア                     600,000.00
     12                  国債     2.875                 611,889.17       599,256.00      1.01
        2.8750%    04/03/23      ラビア                      米ドル
                               ３月４日
       VENEZUELA     9.2500%                    2027年
                                    5,340,000.00
     13             米国     国債     9.25               2,397,481.87        560,700.00      0.95
                                       米ドル
         15/09/27                      ９月15日
        ABU  DHABI   GOV
                                2049年
                 アラブ首                     750,000.00
     14                  国債     3.125                 732,645.71       540,477.75      0.91
        3.1250%    30/09/49     長国連邦                       米ドル
                               ９月30日
       BRAZIL   MINAS   5.333%                   2028年
                                    1,100,000.00
     15             米国   その他の債券       5.333                 485,925.00       536,662.50      0.91
                                       米ドル
         15/02/28                      ２月15日
       CODELCO    INC  4.3750%                   2049年
                                     650,000.00
     16             米国    固定利付債      4.375                 646,091.00       535,552.55      0.91
                                       米ドル
         05/02/49                      ２月５日
        REP  OF COLOMBIA
                                2027年
                                     600,000.00
     17             米国     国債     3.875                 633,918.75       532,983.00      0.90
        3.875%   25/04/27                            米ドル
                               ４月25日
       REP  OF COLOMBIA    5%                 2045年
                                     800,000.00
     18             米国     国債       5               831,578.82       527,748.80      0.89
                                       米ドル
         15/06/45                      ６月15日
        QATAR   STATE   O
                                2049年
                                     550,000.00
     19            カタール      国債     4.817                 570,371.77       521,250.95      0.88
        4.8170%    14/03/49                            米ドル
                               ３月14日
        ABU  DHABI   GOV
                                2047年
                 アラブ首                     600,000.00
     20                  国債     4.125                 642,960.00       518,862.00      0.88
        4.1250%    11/10/47     長国連邦                       米ドル
                               10月11日
       REP  OF PANAMA   4.3%                  2053年
                                     700,000.00
     21             米国   その他の債券        4.3                752,403.57       508,375.00      0.86
                                       米ドル
         29/04/53                      ４月29日
        URUGUAY    4.9750%                    2055年
                                     500,000.00
     22             米国     国債     4.975                 500,058.60       481,250.00      0.81
                                       米ドル
         20/04/55                      ４月20日
        SAUDI   INT  BON
                                2033年
                 サウジア                     600,000.00
     23                 固定利付債       2.25                501,828.00       476,250.00      0.80
        2.2500%    02/02/33      ラビア                      米ドル
                               ２月２日
        BRAZIL   REP  OF
                                2050年
                                     665,000.00
     24             米国     国債     4.75                646,994.83       475,360.62      0.80
        4.7500%    14/01/50                            米ドル
                               １月14日
        PNG  GOVT  INTL
                                2028年
                                     500,000.00
     25             米国     国債     8.375                 503,166.67       450,697.50      0.76
        8.3750%    04/10/28                            米ドル
                               10月４日
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        QATAR   STATE   O
                                2048年
                                     450,000.00
     26            カタール      国債     5.103                 481,479.23       442,953.00      0.75
        5.1030%    23/04/48                            米ドル
                               ４月23日
        QATAR   STATE   O
                                2030年
                                     450,000.00
     27            カタール      国債     3.75                504,380.00       427,763.70      0.72
        3.7500%    16/04/30                            米ドル
                               ４月16日
        OMAN  INTRNL   B
                                2048年
                                     430,000.00
     28            オマーン      国債     6.75                424,822.80       412,150.70      0.70
        6.7500%    17/01/48                            米ドル
                               １月17日
        CNAC  HK FINBRID
                                2027年
                                     440,000.00
     29             香港    固定利付債      4.125                 430,710.96       411,767.49      0.70
        4.1250%    19/07/27                            米ドル
                               ７月19日
       JAMAICA    GVT  7.875%                   2045年
                                     350,000.00
     30             米国     国債     7.875                 429,234.05       409,500.00      0.69
                                       米ドル
         28/07/45                      ７月28日
       ②【投資不動産物件】

        　該当事項はありません。
       ③【その他投資資産の主要なもの】

        　該当事項はありません。
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      （３）【運用実績】
       ①【純資産の推移】
        　下記会計年度末ならびに2022年３月１日から2023年２月末日までの１年間における各月末の純資産総額および１口
        当り純資産価格の推移は次のとおりです。
    （米ドル受益証券）

                        純資産総額                   １口当り純資産価格
                   （米ドル）           （円）         （米ドル）           （円）

      第３会計年度末

                     111,173,171        15,156,238,402                 9.78         1,333
     （2013年10月31日）
      第４会計年度末

                     110,129,350        15,013,934,286                 9.72         1,325
     （2014年10月31日）
      第５会計年度末

                      75,646,993       10,312,954,556                 8.83         1,204
     （2015年10月31日）
      第６会計年度末

                      69,409,559        9,462,605,178                9.29         1,267
     （2016年10月31日）
      第７会計年度末

                      62,786,275        8,559,652,871                9.30         1,268
     （2017年10月31日）
      第８会計年度末

                      46,133,295        6,289,352,107                8.03         1,095
     （2018年10月31日）
      第９会計年度末

                      47,289,594        6,446,990,350                8.45         1,152
     （2019年10月31日）
      第10会計年度末

                      40,080,902        5,464,229,370                8.15         1,111
     （2020年10月31日）
      第11会計年度末

                      32,446,377        4,423,414,576                8.03         1,095
     （2021年10月31日）
      第12会計年度末

                      20,312,677        2,769,227,255                5.84          796
     （2022年10月31日）
       2022年３月末日               27,137,719        3,699,685,231                7.11          969

          ４月末日            25,032,416        3,412,669,273                6.73          918

          ５月末日            24,589,022        3,352,221,369                6.69          912

          ６月末日            22,667,040        3,090,197,563                6.24          851

          ７月末日            23,055,776        3,143,193,942                6.40          873

          ８月末日            22,614,327        3,083,011,200                6.30          859

          ９月末日            20,900,525        2,849,368,573                5.86          799

          10月末日            20,312,677        2,769,227,255                5.84          796

          11月末日            21,448,906        2,924,129,355                6.20          845

          12月末日            20,525,368        2,798,223,419                6.21          847

       2023年１月末日               21,002,206        2,863,230,744                6.37          868

          ２月末日            19,780,141        2,696,626,623                6.19          844

                                 33/197



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    （豪ドル受益証券）
                        純資産総額                   １口当り純資産価格
                   （豪ドル）           （円）         （豪ドル）           （円）

      第３会計年度末

                     220,863,883        20,297,390,848                 9.61          883
     （2013年10月31日）
      第４会計年度末

                     210,249,562        19,321,934,748                 9.39          863
     （2014年10月31日）
      第５会計年度末

                     159,336,287        14,643,004,775                 8.33          766
      （2015年10月31日）
      第６会計年度末

                     137,890,610        12,672,147,059                 8.35          767
     （2016年10月31日）
      第７会計年度末

                     119,399,102        10,972,777,474                 8.15          749
     （2017年10月31日）
      第８会計年度末

                      88,306,671        8,115,383,065                6.95          639
     （2018年10月31日）
      第９会計年度末

                      78,845,648        7,245,915,051                7.21          663
     （2019年10月31日）
      第10会計年度末

                      62,740,826        5,765,881,909                6.65          611
     （2020年10月31日）
      第11会計年度末

                      51,945,961        4,773,833,816                6.46          594
     （2021年10月31日）
      第12会計年度末

                      32,103,413        2,950,303,655                4.54          417
     （2022年10月31日）
       2022年３月末日               43,050,695        3,956,358,871                5.68          522

          ４月末日            40,303,395        3,703,882,001                5.37          494

          ５月末日            39,911,254        3,667,844,243                5.32          489

          ６月末日            36,706,052        3,373,286,179                4.94          454

          ７月末日            36,932,857        3,394,129,558                5.05          464

          ８月末日            36,172,500        3,324,252,750                4.96          456

          ９月末日            32,780,295        3,012,509,111                4.59          422

          10月末日            32,103,413        2,950,303,655                4.54          417

          11月末日            33,666,829        3,093,981,585                4.80          441

          12月末日            31,991,588        2,940,026,937                4.78          439

       2023年１月末日               32,566,012        2,992,816,503                4.89          449

          ２月末日            31,253,488        2,872,195,547                4.74          436

                                 34/197





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    （ＮＺドル受益証券）
                        純資産総額                   １口当り純資産価格
                   （ＮＺドル）            （円）         （ＮＺドル）            （円）

      第３会計年度末

                      39,948,940        3,356,509,939                9.57          804
     （2013年10月31日）
      第４会計年度末

                      35,792,106        3,007,252,746                9.51          799
     （2014年10月31日）
      第５会計年度末

                      30,275,619        2,543,757,508                8.72          733
      （2015年10月31日）
      第６会計年度末

                      28,550,258        2,398,792,677                9.00          756
     （2016年10月31日）
      第７会計年度末

                      25,619,992        2,152,591,728                8.95          752
     （2017年10月31日）
      第８会計年度末

                      21,974,617        1,846,307,320                7.68          645
     （2018年10月31日）
      第９会計年度末

                      19,129,207        1,607,235,972                8.04          676
     （2019年10月31日）
      第10会計年度末

                      15,913,033        1,337,013,033                7.53          633
     （2020年10月31日）
      第11会計年度末

                      13,546,200        1,138,151,724                7.33          616
     （2021年10月31日）
      第12会計年度末

                      8,261,464        694,128,205               5.22          439
     （2022年10月31日）
       2022年３月末日               10,668,598         896,375,604               6.47          544

          ４月末日            9,973,682        837,988,762               6.11          513

          ５月末日            9,863,589        828,738,748               6.06          509

          ６月末日            9,088,773        763,638,707               5.64          474

          ７月末日            9,304,185        781,737,624               5.77          485

          ８月末日            9,166,957        770,207,727               5.68          477

          ９月末日            8,438,189        708,976,640               5.25          441

          10月末日            8,261,464        694,128,205               5.22          439

          11月末日            8,651,488        726,898,022               5.50          462

          12月末日            8,529,615        716,658,252               5.48          460

       2023年１月末日               8,691,090        730,225,382               5.62          472

          ２月末日            8,399,424        705,719,604               5.45          458

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    （好利回り通貨コース受益証券）
                        純資産総額                   １口当り純資産価格
                   （米ドル）           （円）         （米ドル）           （円）

      第３会計年度末

                      39,516,840        5,387,330,797                10.09         1,376
     （2013年10月31日）
      第４会計年度末

                      48,939,464        6,671,917,127                9.61         1,310
     （2014年10月31日）
      第５会計年度末

                      41,611,675        5,672,919,653                7.42         1,012
      （2015年10月31日）
      第６会計年度末

                      45,400,514        6,189,452,074                8.06         1,099
     （2016年10月31日）
      第７会計年度末

                      39,591,546        5,397,515,466                8.11         1,106
     （2017年10月31日）
      第８会計年度末

                      28,077,917        3,827,862,425                5.90          804
     （2018年10月31日）
      第９会計年度末

                      29,057,313        3,961,383,481                6.30          859
     （2019年10月31日）
      第10会計年度末

                      21,325,965        2,907,368,808                5.25          716
     （2020年10月31日）
      第11会計年度末

                      19,221,930        2,620,525,717                5.44          742
     （2021年10月31日）
      第12会計年度末

                      11,727,473        1,598,806,394                3.69          503
     （2022年10月31日）
       2022年３月末日               17,414,985        2,374,184,905                5.08          693

          ４月末日            15,005,518        2,045,702,269                4.59          626

          ５月末日            15,013,976        2,046,855,348                4.60          627

          ６月末日            13,198,536        1,799,356,413                4.05          552

          ７月末日            13,265,395        1,808,471,300                4.11          560

          ８月末日            13,105,991        1,786,739,753                4.06          553

          ９月末日            11,578,222        1,578,459,005                3.64          496

          10月末日            11,727,473        1,598,806,394                3.69          503

          11月末日            12,679,040        1,728,533,523                3.99          544

          12月末日            12,652,268        1,724,883,696                4.00          545

       2023年１月末日               13,501,862        1,840,708,846                4.27          582

          ２月末日            13,106,399        1,786,795,376                4.15          566

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       ②【分配の推移】
                                  （１口当り、課税前）
                              米ドル受益証券
                          （米ドル）           （円）

           第３会計年度
                              0.60         81.80
    （2012年11月１日から2013年10月末日）
           第４会計年度
                              0.60         81.80
    （2013年11月１日から2014年10月末日）
           第５会計年度
                              0.60         81.80
    （2014年11月１日から2015年10月末日）
           第６会計年度
                              0.60         81.80
    （2015年11月１日から2016年10月末日）
           第７会計年度
                              0.60         81.80
    （2016年11月１日から2017年10月末日）
           第８会計年度
                              0.60         81.80
    （2017年11月１日から2018年10月末日）
           第９会計年度
                              0.42         57.26
    （2018年11月１日から2019年10月末日）
           第10会計年度
                              0.36         49.08
    （2019年11月１日から2020年10月末日）
           第11会計年度
                              0.36         49.08
    （2020年11月１日から2021年10月末日）
           第12会計年度
                              0.36         49.08
    （2021年11月１日から2022年10月末日）
                                  （１口当り、課税前）

                              豪ドル受益証券
                          （豪ドル）            （円）

           第３会計年度
                              0.96         88.22
    （2012年11月１日から2013年10月末日）
           第４会計年度
                              0.96         88.22
    （2013年11月１日から2014年10月末日）
           第５会計年度
                              0.96         88.22
    （2014年11月１日から2015年10月末日）
           第６会計年度
                              0.96         88.22
    （2015年11月１日から2016年10月末日）
           第７会計年度
                              0.78         71.68
    （2016年11月１日から2017年10月末日）
           第８会計年度
                              0.60         55.14
    （2017年11月１日から2018年10月末日）
           第９会計年度
                              0.42         38.60
    （2018年11月１日から2019年10月末日）
           第10会計年度
                              0.36         33.08
    （2019年11月１日から2020年10月末日）
           第11会計年度
                              0.36         33.08
    （2020年11月１日から2021年10月末日）
           第12会計年度
                              0.36         33.08
    （2021年11月１日から2022年10月末日）
                                  （１口当り、課税前）

                             ＮＺドル受益証券
                          （ＮＺドル）            （円）

           第３会計年度
                              0.84         70.58
    （2012年11月１日から2013年10月末日）
           第４会計年度
                              0.84         70.58
    （2013年11月１日から2014年10月末日）
           第５会計年度
                              0.84         70.58
    （2014年11月１日から2015年10月末日）
           第６会計年度
                              0.84         70.58
    （2015年11月１日から2016年10月末日）
           第７会計年度
                              0.72         60.49
    （2016年11月１日から2017年10月末日）
           第８会計年度
                              0.60         50.41
    （2017年11月１日から2018年10月末日）
                                 37/197


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           第９会計年度
                              0.42         35.29
    （2018年11月１日から2019年10月末日）
           第10会計年度
                              0.36         30.25
    （2019年11月１日から2020年10月末日）
           第11会計年度
                              0.36         30.25
    （2020年11月１日から2021年10月末日）
           第12会計年度
                              0.36         30.25
    （2021年11月１日から2022年10月末日）
                                  （１口当り、課税前）

                           好利回り通貨コース受益証券
                          （米ドル）           （円）

           第３会計年度
                              0.96        130.88
    （2012年11月１日から2013年10月末日）
           第４会計年度
                              0.96        130.88
    （2013年11月１日から2014年10月末日）
           第５会計年度
                              0.96        130.88
    （2014年11月１日から2015年10月末日）
           第６会計年度
                              0.96        130.88
    （2015年11月１日から2016年10月末日）
           第７会計年度
                              0.96        130.88
    （2016年11月１日から2017年10月末日）
           第８会計年度
                              0.96        130.88
    （2017年11月１日から2018年10月末日）
           第９会計年度
                              0.60         81.80
    （2018年11月１日から2019年10月末日）
           第10会計年度
                              0.48         65.44
    （2019年11月１日から2020年10月末日）
           第11会計年度
                              0.48         65.44
    （2020年11月１日から2021年10月末日）
           第12会計年度
                              0.48         65.44
    （2021年11月１日から2022年10月末日）
                                 38/197












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        ③【収益率の推移】
    （米ドル受益証券）
                                              （注）
                                        収益率（％）
                 期間
               第３会計年度

                                           -2.72
         （2012年11月１日から2013年10月末日）
               第４会計年度
                                            5.52
         （2013年11月１日から2014年10月末日）
               第５会計年度
                                           -2.98
         （2014年11月１日から2015年10月末日）
               第６会計年度
                                           12.00
         （2015年11月１日から2016年10月末日）
               第７会計年度
                                            6.57
         （2016年11月１日から2017年10月末日）
               第８会計年度
                                           -7.20
         （2017年11月１日から2018年10月末日）
               第９会計年度
                                           10.46
         （2018年11月１日から2019年10月末日）
               第10会計年度
                                            0.71
         （2019年11月１日から2020年10月末日）
               第11会計年度
                                            2.94
         （2020年11月１日から2021年10月末日）
               第12会計年度
                                           -22.79
         （2021年11月１日から2022年10月末日）
    （豪ドル受益証券）

                                              （注）
                                        収益率（％）
                 期間
               第３会計年度

                                           -1.31
         （2012年11月１日から2013年10月末日）
               第４会計年度
                                            7.70
         （2013年11月１日から2014年10月末日）
               第５会計年度
                                           -1.06
         （2014年11月１日から2015年10月末日）
               第６会計年度
                                           11.76
         （2015年11月１日から2016年10月末日）
               第７会計年度
                                            6.95
         （2016年11月１日から2017年10月末日）
               第８会計年度
                                           -7.36
         （2017年11月１日から2018年10月末日）
               第９会計年度
                                            9.78
         （2018年11月１日から2019年10月末日）
               第10会計年度
                                           -2.77
         （2019年11月１日から2020年10月末日）
               第11会計年度
                                            2.56
         （2020年11月１日から2021年10月末日）
               第12会計年度
                                           -24.15
         （2021年11月１日から2022年10月末日）
    （ＮＺドル受益証券）

                                              （注）
                                        収益率（％）
                 期間
               第３会計年度

                                           -1.61
         （2012年11月１日から2013年10月末日）
                                 39/197


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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
               第４会計年度
                                            8.15
         （2013年11月１日から2014年10月末日）
               第５会計年度
                                            0.53
         （2014年11月１日から2015年10月末日）
               第６会計年度
                                           12.84
         （2015年11月１日から2016年10月末日）
               第７会計年度
                                            7.44
         （2016年11月１日から2017年10月末日）
               第８会計年度
                                           -7.49
         （2017年11月１日から2018年10月末日）
               第９会計年度
                                           10.16
         （2018年11月１日から2019年10月末日）
               第10会計年度
                                           -1.87
         （2019年11月１日から2020年10月末日）
               第11会計年度
                                            2.12
         （2020年11月１日から2021年10月末日）
               第12会計年度
                                           -23.87
         （2021年11月１日から2022年10月末日）
    （好利回り通貨コース受益証券）

                                              （注）
                                        収益率（％）
                 期間
               第３会計年度

                                           -4.00
         （2012年11月１日から2013年10月末日）
               第４会計年度
                                            4.76
         （2013年11月１日から2014年10月末日）
               第５会計年度
                                           -12.80
         （2014年11月１日から2015年10月末日）
               第６会計年度
                                           21.56
         （2015年11月１日から2016年10月末日）
               第７会計年度
                                           12.53
         （2016年11月１日から2017年10月末日）
               第８会計年度
                                           -15.41
         （2017年11月１日から2018年10月末日）
               第９会計年度
                                           16.95
         （2018年11月１日から2019年10月末日）
               第10会計年度
                                           -9.05
         （2019年11月１日から2020年10月末日）
               第11会計年度
                                           12.76
         （2020年11月１日から2021年10月末日）
               第12会計年度
                                           -23.35
         （2021年11月１日から2022年10月末日）
    （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
            ａ＝当該期間最終日の受益証券１口当り純資産価格＋当該期間の分配金の合計額
            ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度末の受益証券１口当り純資産価格（分配落の額）
        　また、ファンドの暦年ベースでの収益率は次のとおりです。

    （米ドル受益証券）

                                              （注）
                                        収益率（％）
                 期間
       2014年（2014年１月１日から2014年12月末日）                                     2.94
       2015年（2015年１月１日から2015年12月末日）                                    -0.11

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       2016年（2016年１月１日から2016年12月末日）                                    10.94
       2017年（2017年１月１日から2017年12月末日）                                     9.74

       2018年（2018年１月１日から2018年12月末日）                                    -6.96

       2019年（2019年１月１日から2019年12月末日）                                    11.81

       2020年（2020年１月１日から2020年12月末日）                                     4.23

       2021年（2021年１月１日から2021年12月末日）                                    -3.05

       2022年（2022年１月１日から2022年12月末日）                                    -16.84

       2023年（2023年１月１日から2023年２月末日）                                     0.64

    （豪ドル受益証券）

                                              （注）
                                        収益率（％）
                 期間
       2014年（2014年１月１日から2014年12月末日）                                     4.60
       2015年（2015年１月１日から2015年12月末日）                                     2.27

       2016年（2016年１月１日から2016年12月末日）                                    10.68

       2017年（2017年１月１日から2017年12月末日）                                    10.31

       2018年（2018年１月１日から2018年12月末日）                                    -7.20

       2019年（2019年１月１日から2019年12月末日）                                    10.77

       2020年（2020年１月１日から2020年12月末日）                                     0.83

       2021年（2021年１月１日から2021年12月末日）                                    -3.32

       2022年（2022年１月１日から2022年12月末日）                                    -18.93

       2023年（2023年１月１日から2023年２月末日）                                     0.42

    （ＮＺドル受益証券）

                                              （注）
                                        収益率（％）
                 期間
       2014年（2014年１月１日から2014年12月末日）                                     5.59
       2015年（2015年１月１日から2015年12月末日）                                     3.56

       2016年（2016年１月１日から2016年12月末日）                                    11.57

       2017年（2017年１月１日から2017年12月末日）                                    10.57

       2018年（2018年１月１日から2018年12月末日）                                    -7.13

       2019年（2019年１月１日から2019年12月末日）                                    10.91

       2020年（2020年１月１日から2020年12月末日）                                     1.49

       2021年（2021年１月１日から2021年12月末日）                                    -3.32

       2022年（2022年１月１日から2022年12月末日）                                    -18.89

       2023年（2023年１月１日から2023年２月末日）                                     0.55

    （好利回り通貨コース受益証券）

                                              （注）
                                        収益率（％）
                 期間
       2014年（2014年１月１日から2014年12月末日）                                     0.74
       2015年（2015年１月１日から2015年12月末日）                                    -8.85

       2016年（2016年１月１日から2016年12月末日）                                    23.73

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
       2017年（2017年１月１日から2017年12月末日）                                    19.63
       2018年（2018年１月１日から2018年12月末日）                                    -15.26

       2019年（2019年１月１日から2019年12月末日）                                    18.40

       2020年（2020年１月１日から2020年12月末日）                                    -2.02

       2021年（2021年１月１日から2021年12月末日）                                    -0.34

       2022年（2022年１月１日から2022年12月末日）                                    -16.17

       2023年（2023年１月１日から2023年２月末日）                                     4.75

    （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
            ａ＝暦年末（2023年については２月末日）の受益証券１口当り純資産価格＋当該期間の分配金の合計額
            ｂ＝当該暦年の直前の暦年末の受益証券１口当り純資産価格。
    なお、ファンドにはベンチマークはありません。

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    （参考情報）
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      （４）【販売及び買戻しの実績】
        　下記会計年度中における販売および買戻しの実績ならびに下記会計年度末日現在の発行済口数は次のとおりです。
     米ドル受益証券

                            販売口数           買戻口数          発行済口数
            第３会計年度                6,897,596           8,498,062           11,362,763
      （2012年11月１日から2013年10月末日）                     (6,897,596)           (8,498,062)           (11,362,763)
            第４会計年度                3,096,290           3,133,892           11,325,161
      （2013年11月１日から2014年10月末日）                     (3,096,290)           (3,133,892)           (11,325,161)
            第５会計年度                865,000          3,625,974           8,564,187
      （2014年11月１日から2015年10月末日）                      (865,000)          (3,625,974)           (8,564,187)
            第６会計年度                529,945          1,623,722           7,470,410
      （2015年11月１日から2016年10月末日）                      (529,945)          (1,623,722)           (7,470,410)
            第７会計年度                426,620          1,144,127           6,752,903
      （2016年11月１日から2017年10月末日）                      (426,620)          (1,144,127)           (6,752,903)
            第８会計年度                321,095          1,328,607           5,745,391
      （2017年11月１日から2018年10月末日）                      (321,095)          (1,328,607)           (5,745,391)
            第９会計年度                502,910           654,849          5,593,452
      （2018年11月１日から2019年10月末日）                      (502,910)           (654,849)          (5,593,452)
            第10会計年度                110,650           783,940          4,920,162
      （2019年11月１日から2020年10月末日）                      (110,650)           (783,940)          (4,920,162)
            第11会計年度                334,470          1,213,318           4,041,314
      （2020年11月１日から2021年10月末日）                      (334,470)          (1,213,318)           (4,041,314)
            第12会計年度                 520          561,911          3,479,923
      （2021年11月１日から2022年10月末日）                       (520)          (561,911)          (3,479,923)
     豪ドル受益証券

                            販売口数           買戻口数          発行済口数
            第３会計年度               10,061,475           20,757,691           22,971,230
      （2012年11月１日から2013年10月末日）                     (10,061,475)           (20,757,691)           (22,971,230)
            第４会計年度                4,035,431           4,605,734           22,400,927
      （2013年11月１日から2014年10月末日）                     (4,035,431)           (4,605,734)           (22,400,927)
            第５会計年度                1,321,135           4,592,732           19,129,330
      （2014年11月１日から2015年10月末日）                     (1,321,135)           (4,592,732)           (19,129,330)
            第６会計年度                999,617          3,624,792           16,504,155
      （2015年11月１日から2016年10月末日）                      (999,617)          (3,624,792)           (16,504,155)
            第７会計年度                1,089,830           2,945,288           14,648,697
      （2016年11月１日から2017年10月末日）                     (1,089,830)           (2,945,288)           (14,648,697)
            第８会計年度                525,763          2,468,356           12,706,104
      （2017年11月１日から2018年10月末日）                      (525,763)          (2,468,356)           (12,706,104)
            第９会計年度                380,060          2,150,213           10,935,951
      （2018年11月１日から2019年10月末日）                      (380,060)          (2,150,213)           (10,935,951)
            第10会計年度                203,645          1,710,196           9,429,400
      （2019年11月１日から2020年10月末日）                      (203,645)          (1,710,196)           (9,429,400)
            第11会計年度                20,905          1,414,877           8,035,428
      （2020年11月１日から2021年10月末日）                      (20,905)          (1,414,877)           (8,035,428)
            第12会計年度                61,655          1,032,732           7,064,351
      （2021年11月１日から2022年10月末日）                      (61,655)          (1,032,732)           (7,064,351)
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
     ＮＺドル受益証券
                            販売口数           買戻口数          発行済口数
            第３会計年度                1,080,619           2,594,711           4,173,261
      （2012年11月１日から2013年10月末日）                     (1,080,619)           (2,594,711)           (4,173,261)
            第４会計年度                431,060           840,565          3,763,756
      （2013年11月１日から2014年10月末日）                      (431,060)           (840,565)          (3,763,756)
            第５会計年度                297,470           587,905          3,473,321
      （2014年11月１日から2015年10月末日）                      (297,470)           (587,905)          (3,473,321)
            第６会計年度                234,685           534,929          3,173,077
      （2015年11月１日から2016年10月末日）                      (234,685)           (534,929)          (3,173,077)
            第７会計年度                157,845           468,505          2,862,417
      （2016年11月１日から2017年10月末日）                      (157,845)           (468,505)          (2,862,417)
            第８会計年度                367,670           369,778          2,860,309
      （2017年11月１日から2018年10月末日）                      (367,670)           (369,778)          (2,860,309)
            第９会計年度                39,530           519,115          2,380,724
      （2018年11月１日から2019年10月末日）                      (39,530)           (519,115)          (2,380,724)
            第10会計年度                12,395           278,836          2,114,283
      （2019年11月１日から2020年10月末日）                      (12,395)           (278,836)          (2,114,283)
            第11会計年度                18,970           286,035          1,847,218
      （2020年11月１日から2021年10月末日）                      (18,970)           (286,035)          (1,847,218)
            第12会計年度                 8,440          271,610          1,584,048
      （2021年11月１日から2022年10月末日）                      (8,440)          (271,610)          (1,584,048)
     好利回り通貨コース受益証券

                            販売口数           買戻口数          発行済口数
            第３会計年度                3,602,995           1,695,620           3,917,195
      （2012年11月１日から2013年10月末日）                     (3,602,995)           (1,695,620)           (3,917,195)
            第４会計年度                1,805,300           627,530          5,094,965
      （2013年11月１日から2014年10月末日）                     (1,805,300)           (627,530)          (5,094,965)
            第５会計年度                1,284,928           772,796          5,607,097
      （2014年11月１日から2015年10月末日）                     (1,284,928)           (772,796)          (5,607,097)
            第６会計年度                584,900           557,650          5,634,347
      （2015年11月１日から2016年10月末日）                      (584,900)           (557,650)          (5,634,347)
            第７会計年度                889,531          1,644,886           4,878,992
      （2016年11月１日から2017年10月末日）                      (889,531)          (1,644,886)           (4,878,992)
            第８会計年度                814,718           933,161          4,760,549
      （2017年11月１日から2018年10月末日）                      (814,718)           (933,161)          (4,760,549)
            第９会計年度                1,117,800           1,265,421           4,612,928
      （2018年11月１日から2019年10月末日）                     (1,117,800)           (1,265,421)           (4,612,928)
            第10会計年度                1,273,450           1,827,160           4,059,218
      （2019年11月１日から2020年10月末日）                     (1,273,450)           (1,827,160)           (4,059,218)
            第11会計年度                145,100           670,096          3,534,222
      （2020年11月１日から2021年10月末日）                      (145,100)           (670,096)          (3,534,222)
            第12会計年度                 1,200          359,597          3,175,825
      （2021年11月１日から2022年10月末日）                      (1,200)          (359,597)          (3,175,825)
     　（注）（　　）の数は、本邦内における販売、買戻しおよび発行済口数です。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    第２【管理及び運営】

     １【申込（販売）手続等】

      （イ）海外における販売手続等
      　ファンド営業日に、当該ファンド営業日時点における、当該クラスの受益証券１口当り純資産価格で、適格投資家（以
      下に定義します。）に対する受益証券が募集可能です。かかる価格には、該当するクラスの受益証券１口当りの純資産価
      格の3.0％以下（税抜）の申込手数料が加算されます。受益者および適格投資家の取得申込口数は、各クラスの受益証券に
      つき100口以上１口単位とします。申込みが受諾された価格の詳細は、当該受益者が事務代行会社から入手可能です。
      　受益証券の購入に係る申込書は、当該ファンド営業日の正午（ルクセンブルグ時間）までに事務代行会社により受領さ
      れなければなりません。受益証券に係る支払は、当該ファンド営業日（当日を含みます。）から７ファンド営業日以内
      （当該７ファンド営業日目が、豪ドル受益証券についてはメルボルン、ＮＺドル受益証券についてはウェリントンにおい
      て銀行が営業を行っていない場合、その直後のファンド営業日で、豪ドル受益証券についてはメルボルン、ＮＺドル受益
      証券についてはウェリントンにおいて銀行が営業を行っている日）および／または受託会社が管理会社と協議の上で随時
      決定するその他の日までに受領されなければなりません。
      　ファンド営業日とは、ルクセンブルグ、アムステルダムおよびニューヨークでの銀行営業日（毎年12月24日を除きま
      す。）でかつ日本での販売会社の営業日、または受託会社が管理会社と協議の上随時決定するその他の日もしくはその他
      の場所における営業日をいいます。
      　受託会社は、管理会社と協議の上、その裁量により、受益証券の全部または一部に係る申込みを拒絶することができ、
      上記の適切に記入済の申込書および支払を適時に受領していない注文を取り消すことができます。かかる場合には、申込
      代金またはその差額（場合に応じて）は、申込者のリスクおよび費用負担において可及的速やかに無利息で返還されるも
      のとします。
      　受託会社および／または管理会社（もしくはその代理人）は、受益証券の申込者に対し、申込者の身元および申込代金
      の支払源を確認するために必要な情報および文書を要求することができます。管理会社（またはその代理人）は、申込者
      の身元および申込代金の支払源を確認するために要求されたすべての情報および文書を受領し、かつ当該情報および文書
      が受託会社および／または管理会社（もしくはその代理人）の要求を満たすまで、受益証券を発行しないものとします。
      払込日から10ファンド営業日以内または当該ファンド営業日に、管理会社（またはその代理人）が当該情報および文書を
      受領しなかった場合、管理会社（またはその代理人）は、当該申込書を申込者に対して差し戻し、かつかかる申込者によ
      り支払われたすべての申込代金を、申込者のリスクおよび費用負担において、支払銀行に対して無利息で返還するものと
      します。
      　受益証券の申込みが、下記「４                （１）資産の評価」に記載のとおり停止している期間中は、いかなる受益証券も発行さ
      れないものとします。
      　受益証券の申込みが受諾された場合、申込者がファンドの受益者名簿に登録されるのが当該ファンド営業日より後で
      あった場合でも、受益証券は当該ファンド営業日付で発行されたものとして取り扱われます。したがって、受益証券に関
      し申込者が支払う申込代金は、当該ファンド営業日から、ファンドの投資リスクにさらされます。
      適格投資家

      　受益証券は、適格投資家に対してのみ募集および販売されるものとします。ケイマン諸島の居住者であるか、ケイマン
      諸島に住所を置く者（ケイマン諸島で設立された免税会社または通常の非居住会社は含まれません。）は、受益証券を保
      有できません。受益証券の販売が違法となる投資家への受益証券の販売および譲渡もトラストの方針により禁じられてい
      ます。受託会社は、かかる禁止事項に反して販売その他の方法で取得された受益証券の買戻しを強制する権利を有し、か
      つこれを行使する意向です。
      　「適格投資家」とは、（ⅰ）「米国人」（1933年米国証券法（その後の改正を含みます。）（以下「米国証券法」とい
      います。）に基づく規則第902条に定義されます。）でない者・会社もしくは団体、（ⅱ）「非米国人」（米国商品取引所
      法第4.7条に定義されます。）である者・会社もしくは団体、（ⅲ）ケイマン諸島の市民もしくは居住者でない者、もしく
      はケイマン諸島に住所を置く者・会社もしくは団体（ケイマン諸島で設立された免税団体または非居住の団体を除きま
      す。）でない者、または（ⅳ）上記（ⅰ）、（ⅱ）もしくは（ⅲ）に列挙された者もしくは団体の保管者、名義人もしく
      は受託者でない者・会社もしくは団体をいいます。
      　受益証券は、米国証券法と州の証券法に基づく受益証券の登録および米国投資会社法または米国商品取引所法に基づく
      トラストの登録が必要となり得るような販売を除外することを図る状況下で、非米国人である投資家に対し米国国外で募
      集されます。各購入者は、当該受益証券の実質所有者が適格投資家であり、受益証券の分売目的ではなく投資を目的とし
      て受益証券を購入することを証明しなければなりません。そのほか、トラストは、日本以外の法域の証券法に基づく登録
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      の届出をしておらず、その意図もありません。したがって、投資を検討されている投資家は、受益証券の購入の前に、そ
      の市民権、居住地または住所を有する国での自らに関連する証券法およびその他法律上の要件にご留意ください。
      マネー・ロンダリング防止規制ならびにテロ資金供与および拡散金融防止規制

      　マネー・ロンダリング防止ならびにテロ資金供与および拡散金融の防止を目的とした法律または規制を遵守するため
      に、受託会社は手続を採用しかつ維持することが義務付けられており、また受託会社は受益証券の申込者に対し同人の身
      元、（該当する場合）同人の実質所有者／支配者の身元および資金源を確認するための証拠の提供を要求する場合があり
      ます。許容された場合で、一定の制限に従う場合には、受託会社はまた、これらの手続（デューデリジェンス情報の取得
      を含みます。）の維持をしかるべき者に                   依頼するか、またはその他の方法でかかる手続の維持をしかるべき者に                                 委託する
      場合があります（以下「関連AML担当者」といいます。）。
      　事務代行会社は、管理会社による任命に従い、トラストに対し、ルクセンブルグ大公国のすべての法律、規則および規
      制を遵守し、かつマネー・ロンダリングまたはテロリストへの融資と疑われる申込者の行為の発見および報告を企図した
      マネー・ロンダリング防止の実務およびテロリストへの融資防止手続を適用します。
      　受託会社、管理会社、事務代行会社および／または管理会社の代理としての関連AML担当者は、受益証券の申込者の身
      元、  （該当する場合）同人の実質所有者／支配者の身元                        および資金源を確認するために必要な情報を要求することができ
      ます。
      　確認目的で請求した情報の提出を、申込者が遅滞するかまたは提出しない場合、受託会社、管理会社、事務代行会社お
      よび／または管理会社の代理としての関連AML担当者は、申込みの受諾を拒絶するか、または申込みがすでに行われている
      場合には、ファンドの規定に従い、受益証券の申込みを差止めるかもしくは買戻しを行うことができ、かかる場合には、
      資金は、当該金額が当初引き落とされた口座宛に利息なしで返還されます。
      　また、受託会社、管理会社、事務代行会社および／または管理会社の代理としての関連AML担当者は、受託会社、管理会
      社、事務代行会社および／もしくは管理会社の代理としての関連AML担当者が、受益者への買戻代金もしくは分配金の支払
      が、関連する法域において、適用あるマネー・ロンダリング防止規制、テロ資金供与防止規制もしくはその他の法令違反
      にあたり得ると嫌疑を抱く、もしくは他者からその旨知らされた場合、または受託会社、管理会社、事務代行会社およ
      び／もしくは管理会社の代理としての関連AML担当者による、適用ある法域におけるかかる法令の遵守を確保するために、
      かかる支払の拒絶が必要もしくは適切であると判断される場合には、かかる受益者への買戻代金もしくは分配金の支払を
      拒絶することができます。
      　さらに、事務代行会社は、マネー・ロンダリングまたはテロリストへの融資に関連することを知っているかまたはかか
      る疑いのある取引を行わないことをルクセンブルグの法律により義務付けられています。かかる状況において、事務代行
      会社は、当該取引またはその一部を阻止するよう命ずる権限のある関係当局に直ちに通報しなければなりません。事務代
      行会社はまた、事務代行会社が義務を遵守するため要求した情報を、買戻請求を行った受益者が提出しない場合、買戻請
      求を拒絶しまたは買戻代金の支払を延期することができます。
      　また、販売会社は、マネー・ロンダリング防止に関するケイマン諸島の法令の下で義務付けられる手段を講じる予定で
      す。さらに、販売会社は、日本のマネー・ロンダリング防止および「適合性原則」の規則に従って、すべての日本の投資
      家の一覧を保管します。
      　受託会社、管理会社、事務代行会社または販売会社のいずれも、申込者による申込みもしくは当該申込みに基づく受益
      証券の発行の拒絶もしくは遅延、または申込者による買戻請求もしくは当該請求に基づく買戻代金の支払の拒絶もしくは
      遅延により、申込者が被った損失について、責任を負いません。
      　ケイマン諸島に所在する者は、他の者が犯罪行為に関与している、もしくはテロ行為もしくはテロリストの資産に関与
      していることを知り、もしくは嫌疑を抱き、またはかかる知見もしくは嫌疑に対する合理的根拠を有する場合、またかか
      る知見または嫌疑に関する情報が、規制分野                     、その他の取引、職務、事業もしくは雇用                    の業務の過程で明るみに出た場
      合、上記の知見または嫌疑を、（ⅰ）その開示が犯罪行為もしくはマネー・ロンダリングに関するものである場合は、ケ
      イマン諸島の犯罪収益法（改正済）に基づき、ケイマン諸島の財務報告当局（以下「                                       財務報告当局      」といいます。）に、
      または（ⅱ）その開示がテロ行為もしくはテロリストへの融資および資産への関与に関するものである場合は、ケイマン
      諸島のテロリズム法（改訂済）に基づき、巡査以上の階級の警察官または財務報告当局に通報することが義務付けられて
      います。かかる通報は、法律等で課せられた情報の機密保持または開示制限の違反とはみなされないものとします。
      　当局は、トラストがケイマン諸島のマネー・ロンダリング防止規制（その後の改正および修正を含みます。）に定める
      規定に違反した場合、また、管理会社および／もしくは受託会社または管理会社および／もしくは受託会社の取締役もし
      くは役員が当該違反に同意または黙認のいずれかを行ったかまたはこれらの行為が当該違反の原因となったとされる場
      合、高額の制裁金を課す裁量権を有します。トラストがかかる制裁金を支払う場合、トラストはかかる制裁金および付随
      する手続にかかる費用を負担します。
      　申込者は、申込を行うことにより、受託会社、管理会社（および／または管理会社の代理としての事務代行会社）が、
      ケイマン諸島、ルクセンブルグおよび／または他の管轄区域におけるマネー・ロンダリング、税務情報交換、規制および
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      同様の事柄に関連して要求に応じて規制当局等に同人ならびに同人の代理としての実質所有者および                                              支配者   に関するあら
      ゆる情報を開示することに、同意するものとします。
      マネー・ロンダリング防止対策および報告委員

      　ケイマン諸島のマネー・ロンダリング防止規制に従い、受託会社はファンドのマネー・ロンダリング防止対策委員、マ
      ネー・ロンダリング報告委員および副委員を任命しました。かかる委員に関する詳細は事務代行会社
      （ops.iml@lu.nomura.com）から入手可能です。
      受益証券の譲渡

      　受益者は、自らが保有する受益証券を、書面による証書によって譲渡することができます。ただし、その時点で効力を
      有する関係法域もしくは適用法域の法律規定、政府等の要件もしくは規則、または受託会社もしくは管理会社が別途に要
      求する受託会社、管理会社、販売会社もしくは事務代行会社の方針を遵守するために、譲受人が受託会社または管理会社
      （またはその受任者としての事務代行会社）の要求する情報を前もって提供し、かつ管理会社が、受託会社と協議の上、
      当該譲渡に対する事前の書面による承諾を行った場合に限ります。さらに、譲受人は、受託会社および／もしくは管理会
      社、販売会社または事務代行会社に対し、（ⅰ）受益証券の譲渡が適格投資家に対するものである旨、ならびに（ⅱ）受
      託会社および／または管理会社がその裁量により要求するその他の事項について、書面にて表明することを要求されま
      す。
      　譲渡人および譲受人またはこれらの者の代理人は、譲渡証書に署名することを管理会社により義務付けられます。譲渡
      人は、かかる譲渡が登録され、譲受人の氏名がかかる受益証券の受益者として受益者名簿に記載される時点まで、引き続
      き受益者であるものとみなされ、かつ、かかる譲渡の対象となる受益証券に関する権利を有するものとみなされます。譲
      渡証書原本および上記記載の情報が、受託会社および／または管理会社によって受領されるまで、譲渡の登録はなされま
      せん。
      　上記の規定に違反して譲渡された受益証券は、下記「２                           （イ）海外における買戻し手続等」に記載のとおり、譲渡また
      は強制買戻しに服します。
      （ロ）日本における販売手続等

      　日本においては、有価証券届出書第一部「証券情報」の「（７）申込期間」に記載される期間中、有価証券届出書第一
      部「証券情報」に従って日本における販売会社により申込みの取扱いが行われます。ファンド営業日の午後３時までに申
      込みが行われ、かつ、日本における販売会社所定の事務手続が完了したものを、当該ファンド営業日の申込みとして取り
      扱います。     募集期間は、かかる期間終了前に有価証券届出書を提出することにより更新されます。                                        取得申込口数は、各ク
      ラスにつき100口以上１口単位です。
      　ファンド証券１口当りの発行価格は、管理会社が申込みを受領したファンド営業日に計算される米ドル受益証券、豪ド
      ル受益証券、ＮＺドル受益証券または好利回り通貨コース受益証券の１口当りの純資産価格です。
      　日本国内における申込手数料は以下のとおりです。
         申込口数                    申込手数料
         10万口未満                    申込金額の     3.30  ％（税込）
         10万口以上50万口未満                    申込金額の     1.65  ％（税込）
         50万口以上                    申込金額の     0.55  ％（税込）
      　受益証券の取得額の支払が日本円でなされる場合、米ドル、豪ドルおよびＮＺドルのそれぞれと日本円との換算レート
      は、約定日（販売会社が、申込みの注文の成立を確認した国内営業日。以下「約定日」といいます。）における東京外国
      為替市場の相場に基づき、販売会社により決定されます。買付代金はまた、外貨での支払を選択することもできます。
      　約定日から起算して６国内営業日目までに申込金額および申込手数料を販売会社に支払うものとします。
      　なお、JSDAの協会員である販売会社は、ファンドの純資産が１億円相当額未満となる等、JSDAの規則に基づく選別基準
      にファンド証券が適合しなくなったときは、日本におけるファンド証券の販売を行うことはできません。
     ２【買戻し手続等】

      （イ）海外における買戻し手続等
      　受益証券は、ファンド営業日に買戻すことができます。受益者は、受益証券の買戻しを請求する通知（以下「買戻通
      知」といいます。）により、当該買戻通知に記載された受益証券を事務代行会社が買戻すよう請求することができます。
      提出された買戻通知は、受託会社が管理会社と協議の上、決定しない限り、取消すことができないものとします。買戻通
      知は、該当するクラスの受益証券１口単位または受託会社が管理会社と協議の上その裁量により決定するその他の口数で
      行われます。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      　買戻通知は、ファンド営業日の正午（ルクセンブルグ時間）までに、事務代行会社に提出されるものとします。
      　受益証券が買戻される価格（以下「受益証券１口当り買戻価格」といいます。）は、当該ファンド営業日における該当
      する受益証券の１口当り純資産価格です。受益証券に適用される受益証券１口当り買戻価格の詳細は、当該買戻しを行う
      受益者が事務代行会社から入手可能です。
      　受益証券の買戻しに関する送金は、米ドル受益証券および好利回り通貨コース受益証券は米ドル建て、豪ドル受益証券
      は豪ドル建て、ＮＺドル受益証券はＮＺドル建てで、当該ファンド営業日（当日を含みます。）から７ファンド営業日以
      内（当該７ファンド営業日目が、豪ドル受益証券についてはメルボルン、ＮＺドル受益証券についてはウェリントンにお
      いて銀行が営業を行っていない場合、その直後のファンド営業日で、豪ドル受益証券についてはメルボルン、ＮＺドル受
      益証券についてはウェリントンにおいて銀行が営業を行っている日）または受託会社が管理会社と協議の上随時決定する
      その他の日までに電信送金されるものとします。
      　受益証券の買戻しが、下記「４                （１）資産の評価」に記載のとおり停止している期間中は、いかなる受益証券の買戻し
      も行われないものとします。
      　受託会社は、管理会社と協議の上、買戻請求を停止、拒絶または取消すことができ、下記「４                                             （１）資産の評価」に記
      載のとおり買戻代金の支払を延期することができます。
      　買戻請求が受諾された場合、買戻しを行う受益者がファンドの受益者名簿から除外されているか、買戻価格が決定され
      ているか、または送金済みかにかかわらず、受益証券は当該ファンド営業日付で買戻されたものとして取り扱われます。
      したがって、当該ファンド営業日から、受益者には、信託証書に基づく権利（ファンドの会議に関する通知を受ける権
      利、出席する権利または投票する権利も含みます。）もなく、行使することもできません。買戻された受益証券に関し
      て、買戻金額および宣言済であるが支払われていない分配金を受領する権利は留保されます。買戻しを行う受益者は、買
      戻金額に関し、ファンドの債権者となります。債務不履行による清算の場合、買戻しを行う受益者は、通常の債権者より
      劣後しますが、受益者よりも優先されます。
      受益証券の強制買戻し

      　受益証券が適格投資家ではない者によりもしくはかかる者のために保有されている旨、もしくはかかる保有によりトラ
      ストもしくはファンドが登録を要求される、税金を課される、もしくはいずれかの法域の法律に違反する原因となる旨を
      受託会社もしくは管理会社（もしくはその受任者としての事務代行会社）が決定した場合、または受託会社もしくは管理
      会社（もしくはその受任者としての事務代行会社）が、当該受益証券の申込みもしくは購入の資金に充当するために使用
      される資金源の適法性を疑う根拠を有する場合、管理会社（またはその受任者としての事務代行会社）は、当該受益者に
      対し、10日以内に当該受益証券を売却するよう要求する旨を書面により通知し、かつかかる売却の証拠を管理会社（また
      はその受任者としての事務代行会社）に提供するよう指示することができ、上記が満たされない場合、管理会社は、ファ
      ンドの勘定により、当該受益証券の買戻しおよび消却を行うことができます。
      　強制的に買戻された受益証券１口当り買戻価格は、当該強制買戻日に当たるファンド営業日における該当するクラスの
      受益証券の１口当り純資産価格です。
      （ロ）日本における買戻し手続等

      　受益証券は、ファンド営業日に買戻すことができます。ファンド営業日の午後３時までに買戻しの請求が行われ、か
      つ、日本における販売会社の所定の事務手続が完了したものを当該ファンド営業日の請求として取り扱います。ファンド
      証券の買戻しは受益証券１口単位または管理会社がその裁量により決定するその他の口数とします。
      　受益証券１口当り買戻価格は、管理会社が買戻しの申込みを受領したファンド営業日に決定される米ドル受益証券、豪
      ドル受益証券、ＮＺドル受益証券または好利回り通貨コース受益証券の１口当り純資産価格です。受益証券の買戻代金
      は、「外国証券取引口座約款」その他所定の約款（以下「口座約款」といいます。）の定めるところに従って、日本にお
      ける販売会社を通じて支払われます。買戻価格の支払が日本円で行われる場合、米ドル、豪ドルおよびＮＺドルのそれぞ
      れと日本円との換算レートは約定日における東京外国為替市場の相場に基づき、日本における販売会社により決定されま
      す。また、外貨での支払を選択することもできます。買戻しの請求が行われた当該ファンド営業日から支払日までの買戻
      代金に対する利息は発生しません。
      　買戻代金の支払は、原則として、約定日から起算して６国内営業日目から行われます。
      　クローズド期間はありません。
      注）買戻請求を受けずに、信託期間（以下に定義します。）を終了するファンド証券につき、管理会社は、ファンドのす
      べての投資資産その他の財産の現金化を手配するものとし、かかる現金化は、管理会社が適切と判断する方法および期間
      において実行され完結されるものとします。信託期間終了後に監査人が監査手続を行い、監査終了後に受益者への支払金
      額、支払日が決定されます。受益者への支払いには、信託期間終了日から半年程度、監査手続等の進捗によっては、さら
      に時間を要する場合があります。
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     ３【スイッチング】
      　米ドル受益証券、豪ドル受益証券、ＮＺドル受益証券および好利回り通貨コース受益証券間のスイッチングはできませ
      ん。
     ４【資産管理等の概要】

      （１）【資産の評価】
        　各ファンド営業日において、管理会社（またはその受任者としての事務代行会社）は、LUX                                            GAAPに従って、ファン
        ドの純資産総額を、(ⅰ)ファンドの資産の価値を評価し、(ⅱ)その評価額からファンドの負債を控除して、米ドル建
        てで計算します。
        　純資産総額は、米ドル受益証券、豪ドル受益証券、ＮＺドル受益証券および好利回り通貨コース受益証券の間で管
        理会社が定める合理的な割当方法に基づき割り当てられ、各クラスの受益証券に帰属する資産および負債（豪ドル受
        益証券、ＮＺドル受益証券および好利回り通貨コース受益証券に個別に割り当てられる為替取引の実現および未実現
        損益を含みますが、これらに限られません。）が、別のクラスの受益証券の保有者ではなく、当該クラスの受益証券
        の保有者のみによって実際に負担されるようにします。豪ドル受益証券に帰属する純資産は豪ドルに、ＮＺドル受益
        証券に帰属する純資産はＮＺドルに、事務代行会社が定める当該ファンド営業日現在の通貨換算レートで換算される
        ものとします。米ドル受益証券、豪ドル受益証券、ＮＺドル受益証券および好利回り通貨コース受益証券の１口当り
        純資産価格（以下「受益証券１口当り純資産価格」といいます。）は、米ドル受益証券、豪ドル受益証券、ＮＺドル
        受益証券および好利回り通貨コース受益証券に帰属する純資産総額を、それぞれの発行済受益証券口数で除して計算
        されます。
        　管理会社がその裁量により他の方法を定めない限り、ファンドの資産は、入手可能な直近の価格、すなわち18時(中
        央ヨーロッパ時間)において、国際的な価格設定業者によって値を付けられた入手可能な直近の価格で以下のように評
        価されます。(a)証券取引所に上場されているか、またはその他の規制市場で取引されている証券は、当該取引所また
        は市場において入手可能な直近の価格（取引価格または評価額）で評価されます。証券が複数の証券取引所または市
        場において上場または取引されている場合は、当該証券の主たる市場である取引所または市場において入手可能な直
        近の価格または代表値を使用します。(b)証券取引所に上場されておらず、規制市場でも取引されていない証券の場
        合、または上記(a)に基づいて決定された価格がその証券の公正価値を表さない場合は、入手可能な直近の市場価格で
        評価されます。そのような市場価格が存在しない場合、またはその市場価格が当該証券の公正市場価値を表さない場
        合は、合理的に予測し得る売り値に基づいて、慎重かつ誠実に評価されます。(c)投資対象は、国際的に認識された価
        格設定サービスによる相場に基づき価格が決められます。(d)市場相場が直ちに入手できない証券またはその他の資産
        は、事務代行会社が採用した手続に従い、管理会社および投資顧問会社の助言を受けて、誠実に決定された公正価値
        で評価されます。(e)満期日まで60日以下の短期投資対象は、償却原価法つまり満期日の61日前時点の市場価格と額面
        価格の差額の償却によって評価されます。(f)現金およびその他の流動資産は、経過利息を付した額面価格で評価され
        ます。(g)その他の資産に関しては、管理会社が適用ある一般会計原則に従って公正価格を表すと判断する価格、また
        は管理会社が誠実に決定するその他の価格で評価されます。米ドル以外の通貨で表示される評価額は、当該ファンド
        営業日の17時（中央ヨーロッパ時間）における当該通貨のWM/ロイター・スポット・レートの終値または管理会社が誠
        実に決定する17時頃（中央ヨーロッパ時間）におけるその他のレートにより米ドルに換算されます。為替先渡契約
        は、当該ファンド営業日の17時（中央ヨーロッパ時間）におけるWM/ロイター・フォワード・レートによって評価され
        ます。
        　管理会社（またはその受任者としての事務代行会社）による、ファンドの価値、各クラスの受益証券の純資産総額
        および１口当り純資産価格の算出は、管理会社の正当な権限を有する役員または代表者によって認証され、かかる認
        証はすべての受益者にとって確定的かつ最終的であるものとし、明らかな誤りがある場合を除き、管理会社または事
        務代行会社に対して返還請求はできません。管理会社および事務代行会社は、第三者から管理会社または事務代行会
        社に提供された評価額に依拠しており、明らかな誤りがある場合を除き、管理会社または事務代行会社に対して返還
        請求はできません。受託会社は、管理会社または事務代行会社によるファンドの資産の評価または純資産総額の計算
        （もしくはそれに関し生じた誤り）について、一切責任がなく、いかなる状況においても法的義務を負わないものと
        します。
        純資産価格の決定、受益証券の募集および受益証券の買戻しの停止

        　管理会社は、受託会社との協議の上、以下の全部または一部の期間において、純資産価格の計算、受益証券の募集
        および受益証券の買戻しを停止することができ、また買戻代金の支払を延期することができます。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
         (ⅰ)　投資対象の大部分が上場、値付け、取引もしくは取り扱われている証券取引所、商品取引所、先物取引所もし
           くは店頭市場が、（通常の週末もしくは休日による閉鎖以外で）閉鎖されている期間、またはかかる取引所も
           しくは市場における取引が制限もしくは停止されている期間。
         (ⅱ)　投資対象の売却が現実的でない場合、またはその売却が受益者に著しく不利益となるであろうと管理会社が判
           断する場合。
         (ⅲ)　投資対象の価値もしくは純資産価格を確定するために通常利用される手段が使用不能となり、またはその他の
           理由により投資対象の価値もしくはその他の資産の価値もしくは純資産価格を合理的もしくは公正に確定する
           ことができないと管理会社が判断する場合。
         (ⅳ)　投資対象の償還もしくは換金またはかかる償還もしくは換金に関連する資金の送金を、適正な価格または適正
           な為替レートで行うことができないであろうと管理会社が判断する期間。
                                                 ※
        　管理会社は、投資顧問会社との協議の上、受益者名簿に記載されているすべての受益者                                          に対し、上記の停止を可及
        的速やかに書面で通知するとともに、停止が解除され次第、速やかに受益者に通知するものとします。
              ※
              　この場合の「受益者」とは、日本における販売会社を意味します。
      （２）【保管】

        　受益証券証書は原則として発行されません。販売会社は、日本の投資家の口座で取得する受益証券について自己の
        名義で確認書（および、受益証券証書が発行される場合は受益証券証書）を保管します。
        　日本の受益者が、自己の名義で受益証券を保有することを認められた場合には（そのような事態は想定されていま
        せんが）この限りではありません。
      （３）【信託期間】

        　ファンドの存続期間は当初2015年10月30日まででしたが、2020年10月30日まで延長され、さらに2019年４月９日付
        の受託会社と管理会社の合意により、同日付で受益者に対して書面による通知が行われ、2025年10月30日まで延長さ
        れました。
        　ファンドは、2025年10月30日の10日前までに受益者に対して書面による通知を行った上で受託会社と管理会社の双
        方が合意して延長する場合を除いて、2025年10月30日に償還します。ファンドは、ファンドの純資産総額が2,000万米
        ドルを下回った場合で、受託会社および管理会社が投資顧問会社と協議の上決定した場合には、早期に償還すること
        があります。さらに、以下の事項のいずれかが発生した場合、償還するものとします。
         (ⅰ)　ファンドを継続すること、またはトラストを信託証書第37条に規定したその他の法域に移動することのいずれ
            かが違法となり、または受託会社もしくは管理会社が受益者の利益に反すると判断する場合。
         (ⅱ)　受益者が受益者決議でかかる決定をした場合。
         (ⅲ)　信託証書の日付から149年後に終了する期間が終了する場合。
         (ⅳ)　信託証書第35条に基づき受託会社が退任または清算される場合で、退任の通知または清算の開始後30日以内に
            後任の受託会社の任命ができない場合。
         (ⅴ)　信託証書第36条に基づき管理会社が退任または清算される場合で、退任の通知または清算の開始後30日以内に
            後任の管理会社の任命ができない場合。
        　ファンドが上記の規定に基づき償還する場合、受託会社は直ちにかかる償還の通知をすべての受益者に対して行う
        ものとします。
      （４）【計算期間】

        　ファンドの決算日は毎年10月31日です。
      （５）【その他】

       (イ)ファンドの償還
        　信託証書に基づき早期に償還する場合（ファンド純資産総額が2,000万米ドルを下回った場合で、受託会社および管
        理会社が、投資顧問会社と協議の上、決定した場合を含みますが、これに限られません。）を除き、ファンドは、
        2025年10月30日に償還しますが、同日の10日前までに、受益者に対して書面による通知を行った上で受託会社と管理
        会社の双方が合意した場合、延長することがあります。
        　ファンドの償還の際は、管理会社は、ファンドの全借入れおよびその他の負債を返済するために、投資対象および
        ファンドのその他財産の売却を手配するものとし、かかる売却および返済は、ファンドの償還後、管理会社が決定す
        る方法および合理的な期間において実行され完結されるものとします。管理会社はファンドの償還後、出来るだけ速
        やかに、ファンドに残る全投資対象およびその他の資産を換金し、受益者に対し手取金（純額）を配分するものとし
        ます。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
        注）買戻請求を受けずに、信託期間を終了するファンド証券につき、管理会社は、ファンドのすべての投資資産その
        他の財産の現金化を手配するものとし、かかる現金化は、管理会社が適切と判断する方法および期間において実行さ
        れ 完結されるものとします。信託期間終了後に監査人が監査手続を行い、監査終了後に受益者への支払金額、支払日
        が決定されます。受益者への支払いには、信託期間終了日から半年程度、監査手続等の進捗によっては、さらに時間
        を要する場合があります。
       (ロ)マスター信託証書の変更

                          ※
        　受託会社および管理会社は、受益者                  に対し10日以上前に書面による通知を行うことにより（かかる通知を受ける権
        利は、受益者の決議により放棄することができます。）、受託会社および管理会社が受益者にとって最大の利益とな
        ると考える方法および範囲において、追補証書により、マスター信託証書の規定に改正、修正、変更または追加（以
        下「本マスター信託証書の修正」といいます。）を行うことができます。本マスター信託証書の修正が、（ⅰ）既存
        の受益者に重大な損害を及ぼさず、受託会社もしくは管理会社が受益者に対する重大な責任を免れることにはなら
        ず、結果としてファンドの中から支払われる経費および料金（かかる追補証書に関して発生した経費、料金、報酬お
        よび費用を除きます。）の額を増加させない場合、（ⅱ）財務上、法律上もしくは当局による要件（法的拘束力を有
        するか否かを問いません。）の遵守を可能にするために必要である場合、または（ⅲ）明白な誤りを訂正するために
        必要であると判断する旨、受託会社が書面により証明する場合、受益者による承認は本マスター信託証書の修正に不
        要です。本マスター信託証書の修正は、受益者に対して、その保有する受益証券について追加出資を行ったり、責任
        を引き受けたりする義務を課すものではありません。
              ※
              　この場合の「受益者」とは、日本における販売会社を意味します。
       (ハ)関係法人との契約の更改等に関する手続

        (a)　代行協会員契約
        　代行協会員契約は、期間の定めなく締結されます。代行協会員契約は、日本にて必要とされる限りにおいて、日本
        における後任の代行協会員が選任されることを条件として、管理会社または代行協会員のいずれかが、３ヶ月前に書
        面による通知（または他方当事者が同意するそれより短い期間の通知）を行うことにより解約されます。さらに、代
        行協会員契約は、（a）他方当事者に代行協会員契約上の義務の重大な不履行があり、その治癒を要求した通知を受領
        後30日以内にかかる不履行が治癒されない場合、または（b）他方当事者が解散し（通知を行った当事者が事前に書面
        にて承認したところに従い、会社更生もしくは合併のために行われる任意清算を除きます。）、もしくはその債務が
        支払不能となり、もしくはその資産につき管財人が任命され、もしくは破産（適用ある場合）し、もしくは同様の効
        果を有する事象が発生した場合、書面による通知をもって直ちに解約されます。
        (b)　受益証券販売・買戻契約

        　受益証券販売・買戻契約は、期間の定めなく締結され、管理会社または販売会社のいずれかが、３ヶ月前に書面に
        よる通知（または他方当事者が同意するそれより短い期間の通知）を行うことにより解約されます。さらに、受益証
        券販売・買戻契約は、（a）他方当事者に受益証券販売・買戻契約上の義務の重大な不履行があり、もう一方の当事者
        からのその治癒を要求した通知を受領後30日以内にかかる不履行が治癒されない場合、または（b）他方当事者が解散
        し（解約通知を行う他方当事者が事前に書面にて承認したところに従い、会社更生もしくは合併のために行われる任
        意清算を除きます。）、もしくはその債務が支払不能となり、もしくはその資産につき管財人が任命され、もしくは
        破産（適用ある場合）し、もしくは同様の効果を有する事象が発生した場合、書面による通知をもって直ちに解約さ
        れます。
        (c)　保管契約

        　保管契約は、期間の定めなく締結され、いずれかの当事者が60日前に書面による通知（または他方当事者が同意す
        るそれより短い期間の通知）を行うことにより、解約されます。保管契約はまた、（a）他方当事者に保管契約上の義
        務の不履行があり、その治癒を要求した通知を受領後30日以内にかかる不履行が治癒されない場合、または（b）他方
        当事者が解散し（解約通知を行う他方当事者が事前に書面にて承認したところに従い、会社更生もしくは合併のため
        に行われる任意清算を除きます。）、もしくは他方当事者の資産につき管財人が任命された場合、受託会社または保
        管会社のいずれかにより、直ちにまたは継続して効力を有する書面による通知をもって直ちに解約されます。
        (d)　事務代行会社契約

        　事務代行会社契約は、期間の定めなく締結され、いずれかの当事者が60日前に書面による通知（または他方当事者
        が同意するそれより短い期間の通知）を行うことにより、解約されます。事務代行会社契約はまた、（a）他方当事者
        に事務代行会社契約上の義務の不履行があり、その治癒を要求した通知を受領後30日以内にかかる不履行が治癒され
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        ない場合、または（b）他方当事者が解散し（解約通知を行う他方当事者が事前に書面にて承認したところに従い、会
        社更生もしくは合併のために行われる任意清算を除きます。）もしくは他方当事者の資産につき管財人が任命された
        場 合、管理会社または事務代行会社のいずれかにより、直ちにまたは継続して効力を有する書面による通知をもって
        直ちに解約されます。
        (e)　投資顧問契約

        　投資顧問契約は、期間の定めなく締結され、いずれかの当事者が他方当事者に対して、60日以上前に書面による通
        知を行うことにより、罰則なく解約されます。また、管理会社または投資顧問会社は、（ⅰ）他方当事者が、その清
        算（他方当事者が事前に書面にて承認したところに従い、会社更生もしくは合併のために行われる任意清算を除きま
        す。）に係る決議を採択した、もしくは管轄裁判所が、いずれかの当事者の清算を命令した、もしくはその資産につ
        き管財人が任命された場合、（ⅱ）管理会社もしくは投資顧問会社に、投資顧問契約上の義務の重大な不履行があ
        り、また（かかる不履行が治癒可能な場合に）その治癒を要求した通知を送達後30日以内にかかる不履行が治癒され
        ない場合、または（ⅲ）投資顧問契約を違法とする法律または規則が制定された、もしくは投資顧問契約の履行の継
        続が実行不可能であるもしくは望ましくないと当事者が合理的に考えた場合にはいつでも、投資顧問契約を解約する
        ことができます。投資顧問契約はまた、すべての受益証券が完全に買い戻された場合、または信託証書に従ったファ
        ンドの終了時に、自動的に解約されます。
        (f)　副投資顧問契約

        　副投資顧問契約は、期間の定めなく締結され、いずれかの当事者が他方当事者に対して、60日前に書面による通知
        を行うことにより、解約されます。また、いずれかの当事者は、他方当事者に副投資顧問契約上の義務の重大な不履
        行があり、また30日以内にかかる不履行が治癒されない場合にはいつでも、副投資顧問契約を解約することができま
        す。副投資顧問契約はまた、投資顧問契約の解約に伴い解約されます。
       (ニ)情報請求

        　受託会社（ファンドの勘定による）またはケイマン諸島に籍を有する取締役もしくは代理人は、適用ある法律に基
        づく規制当局または政府当局もしくは政府機関による情報請求（例えば、金融庁法に基づく、ケイマン諸島金融庁自
        らがもしくは公認の海外規制当局のために行う情報請求、または税務情報局法（改正済）ならびに関連規制、契約、
        契約および覚書に基づく、税務情報局からの情報請求）に従って、情報（投資家／受益者ならびに該当する場合には
        投資家／受益者の実質所有者および管理者の情報を含みますがこれに限定されません。）の提供を強制される可能性
        があります。かかる法律に基づく機密情報の開示は、機密保持義務違反とはみなされないものとし、特定の状況にお
        いて、受託会社（ファンドの勘定による）およびその取締役、従業員または代理人は、かかる請求がなされた旨を開
        示することを禁じられる可能性があります。
     ５【受益者の権利等】

      （１）【受益者の権利等】
        　受益者がファンドおよび受託会社に対し受益権を直接行使するためには、ファンド証券名義人として、登録されて
        いなければなりません。したがって、販売会社にファンド証券の保管を委託している日本の受益者はファンド証券の
        登録名義人でないため、自らファンドおよび受託会社に対し直接受益権を行使することはできません。これら日本の
        受益者は、販売会社との間の口座約款に基づき、販売会社をして受益権を自己のために行使させることができます。
        　ファンド証券の保管を販売会社に委託しない日本の受益者は、本人の責任において権利行使を行います。
        　受益者の有する主な権利は以下のとおりです。
        (ⅰ)分配金請求権
         　受益者は、ファンドのために行為する管理会社の決定した分配金を、持分に応じてファンドのために行為する管
         理会社に請求する権利を有します。分配金（あった場合）および受益証券の買戻しに関する支払金は、ファンドの
         すべての債務全額についての支払に劣後します。
         　支払期日から５年以内に請求されなかった分配金については、その受領権は消滅し、ファンドに帰属します。
        (ⅱ)買戻請求権
         　受益者は、ファンド証券の買戻しを管理会社に請求する権利を有します。ただし、信託証書および目論見書に規
         定された制限および規制に服します。
        (ⅲ)残余財産分配請求権
         　ファンドが解散された場合、受益者はファンドのために行為する管理会社に対し、その持分に応じて残余財産の
         分配を請求する権利を有します。
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        (ⅳ)損害賠償請求権
         　一般に、管理会社および受託会社に対し、信託証書に定められた故意の不履行、詐欺または重大な過失から生じ
         た場合を除き、損害賠償請求権は認められません。
        (ⅴ)議決権
         　受益者は、限られた議決権のみを有し、マスター信託証書に従い受益者の投票は特定の限られた状況においての
         み要求されることがあります。例えば、マスター信託証書第35条に基づき、受託会社を解任し、後任の受託会社を
         指名する場合、マスター信託証書第36条に基づき、管理会社を解任する場合、マスター信託証書第37条に基づき、
         トラストの他の法域への移動を承認する場合、またはマスター信託証書第40条に基づき、マスター信託証書の修正
         を承認する場合です。かかる状況において、受益者の決議は、発行済受益証券の純資産総額の過半数を占める議決
         権または書面による同意のいずれかにより可決されます。特定のシリーズ・トラストの受益者のみが影響を受ける
         ような一定の状況においては、かかるシリーズ・トラストの受益者は、かかるシリーズ・トラストの発行済受益証
         券の純資産総額の過半数の賛成票または書面での同意による決議により、別個に、議決権を行使する必要がありま
         す。
      （２）【為替管理上の取扱い】

        　日本の受益者に対するファンドの受益証券の分配金、買戻代金等の送金に関して、ケイマン諸島における外国為替
        管理上の制限はありません。
      （３）【本邦における代理人】

        　アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業　　東京都千代田区大手町１－１－１　大手町パークビル
        ディング
        　上記代理人は、管理会社から日本国内において、
        (ⅰ)  管理会社またはファンドに対する、法律上の問題およびJSDAの規則上の問題について一切の通信、請求、訴状、そ
          の他の訴訟関係書類を受領する権限、
        (ⅱ)  日本におけるファンド証券の募集販売および買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関する一切の裁判
          上、裁判外の行為を行う権限
        を委任されています。
        　なお、関東財務局長に対するファンド証券の募集、継続開示等に関する届出代理人および金融庁長官に対する届出
        代理人は、
           弁護士　　　田中　　収
            同　　　　井上　貴美子
            同　　　　須藤　綾太
            同　　　　堤　　彩香
           東京都千代田区大手町１－１－１　大手町パークビルディング
           アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
        です。
      （４）【裁判管轄等】

        　前記（３）(ⅱ)の取引に関連して日本の投資者が提起する訴訟に限って、その裁判管轄権は下記の裁判所が有し、
        適用法は日本法であることを管理会社は承認しています。判決の執行手続は、日本法に従って行われます。
        　東京地方裁判所　　東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
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    第３【ファンドの経理状況】

     １【財務諸表】

      １.  ファンドの直近２会計年度の日本文の財務書類は、LUX                          GAAPに準拠して作成された原文の財務書類を翻訳したもので

       す。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」（平成５年大蔵省令第22号）に基づき、「財務諸表等の
       用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号）第131条第５項ただし書の規定の適用によるもので
       す。
      ２.  ファンドの原文の財務書類は、米ドルで表示されていますが、日本文の財務書類には主要な金額についての円換算額を

       併せて掲記しています。米ドルの円貨換算は、2023年２月28日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の
       仲値（１米ドル＝136.33円）によります。なお、千円未満の金額は四捨五入されています。
      ３.  ファンドの原文の財務書類は、ファンドの本国における独立監査人であるプライスウォーターハウスクーパースの監査

       を受けており、監査報告書（英文）を受領しています。なお、プライスウォーターハウスクーパースは、公認会計士法
       （昭和23年法律第103号）第１条の３第７項に規定される外国監査法人等です。
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    （１）【2022年10月31日終了年度】
      ①【貸借対照表】
               ノムラ・ポートフォリオ・セレクト‐エマージング・ボンド・ファンド

                            純資産計算書
                          2022年10月31日現在
                           （米ドルで表示）
                                注記      （米ドル）             （千円）

    資産

    投資有価証券－時価

                                ２        51,895,282             7,074,884
    （取得価額：72,653,724米ドル）
    銀行預金                                    3,940,993             537,276

    先渡為替契約未実現利益                            13         672,290             91,653

    デリバティブに係る未収証拠金                                     387,936             52,887

    受益証券の発行未収金                                       284             39

    ブローカーに係る未収金                                     611,981             83,431

    未収収益                                     670,748             91,443

                                            675             92
    現金および現金同等物に係る利息
                                        58,180,189             7,931,705

    資産合計
    負債

    銀行当座借越                                       284             39

    先物契約未実現損失                            14         241,615             32,939

    受益証券の買戻未払金                                     266,688             36,358

                                          303,430             41,367
    未払費用                            ９
                                          812,017            110,702

    負債合計
                                        57,368,172             7,821,003

    純資産
    以下のように受益証券によって表章される。

                         １口当りの純資産価格             発行済受益証券数                純資産

     米ドル受益証券（米ドル）                             5.84         3,479,923           20,312,677
     豪ドル受益証券（豪ドル）                             4.54         7,064,351           32,103,413
     ＮＺドル受益証券（ＮＺドル）                             5.22         1,584,048           8,261,464
     好利回り通貨コース受益証券（米ドル）                             3.69         3,175,825           11,727,473
    　添付の注記は当財務書類の一部である。

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      ②【損益計算書】
               ノムラ・ポートフォリオ・セレクト‐エマージング・ボンド・ファンド

                            運用計算書
                        2022年10月31日に終了した年度
                           （米ドルで表示）
                                注記      （米ドル）             （千円）

    収益
    銀行預金に係る利息                                      20,353             2,775

    債券に係る利息（源泉徴収税控除後）                                    3,880,879             529,080
                                             6            1
    その他収益
                                         3,901,238             531,856

    収益合計
    費用

    投資顧問会社および副投資顧問会社報酬                            ６         806,669            109,973

    代行協会員報酬                            ８         387,332             52,805
    事務代行会社報酬                            ７          77,475            10,562
    保管会社報酬                            ５          23,566             3,213
    銀行預金に係る支払利息                                       193             26
    コルレス銀行報酬                                      8,356            1,139
    銀行手数料                                      10,980             1,497
    受託会社および管理会社報酬                           ３、４           15,497             2,113
    弁護士報酬                                      21,851             2,979
    海外登録費用                                      45,000             6,135
    立替実費                                      7,739            1,055
    専門家報酬                                      16,917             2,306
    印刷および公告費                                      1,087             148
                                           6,286             857
    その他費用
                                         1,428,948             194,808

    費用合計
                                         2,472,290             337,047

    純投資収益
    投資証券実現純損失                                    (4,105,326)             (559,679)

    先物契約実現純損失                                     (865,978)            (118,059)
                                        (6,195,224)             (844,595)
    外貨および先渡為替契約実現純損失
                                       (11,166,528)             (1,522,333)

    当期実現純損失
    投資証券未実現純損益の変動                                   (18,281,160)             (2,492,271)

    先物契約未実現純損益の変動                                     (139,981)             (19,084)
                                          (99,163)            (13,519)
    先渡為替契約未実現純損益の変動
                                       (18,520,304)             (2,524,873)

    当期未実現純損失
                                       (27,214,542)             (3,710,159)

    運用の結果による純資産の純減少
    　添付の注記は当財務書類の一部である。

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                           純資産変動計算書
                        2022年10月31日に終了した年度
                           （米ドルで表示）
                                注記      （米ドル）             （千円）

                                       100,379,247             13,684,703
    期首現在純資産
    純投資収益                                    2,472,290             337,047

    当期実現純損失                                   (11,166,528)             (1,522,333)

                                       (18,520,304)             (2,524,873)
    当期未実現純損失
                                       (27,214,542)             (3,710,159)

    運用の結果による純資産の純減少
    受益証券の発行手取金                            12         276,137             37,646

                                       (10,803,695)             (1,472,868)
    受益証券の買戻支払金                            12
                                       (10,527,558)             (1,435,222)

                                        (5,268,975)             (718,319)

    受益者に支払われた分配金                            10
                                        57,368,172             7,821,003

    期末現在純資産
    　添付の注記は当財務書類の一部である。

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                         発行済受益証券数の変動表
                        2022年10月31日に終了した年度
                            （無監査）
    米ドル受益証券

    　期首現在発行済受益証券数                                                4,041,314
    　発行受益証券数                                                   520
                                                     (561,911)
    　買戻受益証券数
    　期末現在発行済受益証券数                                                3,479,923
    豪ドル受益証券

    　期首現在発行済受益証券数                                                8,035,428
    　発行受益証券数                                                  61,655
                                                    (1,032,732)
    　買戻受益証券数
    　期末現在発行済受益証券数                                                7,064,351
    ＮＺドル受益証券

    　期首現在発行済受益証券数                                                1,847,218
    　発行受益証券数                                                  8,440
                                                     (271,610)
    　買戻受益証券数
    　期末現在発行済受益証券数                                                1,584,048
    好利回り通貨コース受益証券

    　期首現在発行済受益証券数                                                3,534,222
    　発行受益証券数                                                  1,200
                                                     (359,597)
    　買戻受益証券数
    　期末現在発行済受益証券数                                                3,175,825
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               ノムラ・ポートフォリオ・セレクト‐エマージング・ボンド・ファンド
                             統計情報
                          2022年10月31日現在
                            （無監査）
                                 2022年          2021年          2020年

    期末現在純資産（米ドル）                            57,368,172         100,379,247          115,983,547

    米ドル受益証券（米ドル）

     期末現在純資産                           20,312,677          32,446,377          40,080,902

     期末現在１口当り純資産価格                              5.84          8.03          8.15

    豪ドル受益証券（豪ドル）

     期末現在純資産                           32,103,413          51,945,961          62,740,826

     期末現在１口当り純資産価格                              4.54          6.46          6.65

    ＮＺドル受益証券（ＮＺドル）

     期末現在純資産                           8,261,464         13,546,200          15,913,033

     期末現在１口当り純資産価格                              5.22          7.33          7.53

    好利回り通貨コース受益証券（米ドル）

     期末現在純資産                           11,727,473          19,221,930          21,325,965

     期末現在１口当り純資産価格                              3.69          5.44          5.25

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               ノムラ・ポートフォリオ・セレクト‐エマージング・ボンド・ファンド
                          財務書類に対する注記
                          2022年10月31日現在
    注１－組織

      トラスト
      　ノムラ・ポートフォリオ・セレクト（「トラスト」）は、グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー（「受託会
      社」）とグローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー（「管理会社」）の間で締結された2010年８月20日付信託証
      書により設定された。トラストは、ケイマン諸島の信託法（改訂済）に準拠したアンブレラトラストである。
      　トラストは、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法（改訂済）および一般投資家向け投資信託（日本）規則（改
      訂済）に基づくミューチュアル・ファンドとして規制されており、ケイマン諸島金融庁（「CIMA」）に登録されている。
      この登録により、CIMAに対する目論見書および監査済年次財務書類の提出義務が生じる。
      　受託会社は、ケイマン諸島の銀行および信託会社法（改訂済）の規定に従い、適法に設立され、有効に存続し、信託業
      務を遂行する認可を受けている信託会社であり、管理会社は、ルクセンブルグの会社である。
      　受託会社および管理会社は、信託証書の条項に基づき、トラストの資産および管理に関する全面的な権限および責任を
      持つ。
      ファンド

      　資産や負債が個別に帰属するポートフォリオまたはトラストのシリーズ（「シリーズ・トラスト」）が設定される場合
      がある。シリーズ・トラストにつき１つまたは複数のクラスの受益証券が発行される場合がある。
      　ノムラ・ポートフォリオ・セレクト‐エマージング・ボンド・ファンド（「ファンド」）は、2010年８月20日付マス
      ター信託証書および追補証書（マスター信託証書と合わせて「信託証書」）に従い設立された最初のシリーズ・トラスト
      である。
      　ファンドは現在、米ドル受益証券、豪ドル受益証券、ＮＺドル受益証券および好利回り通貨コース受益証券（合わせて
      「受益証券」）の４つのクラスの受益証券の発行が可能である。
      　ファンドは、2025年10月30日（当該日がファンド営業日でない場合は、直前のファンド営業日）に償還する予定であ
      る。ファンドは、信託証書に記載された状況により、早期に償還する（または償還を延期する）ことがある。
      　ファンドの投資目的は、主にエマージング債券で構成される投資ポートフォリオを積極的に運用し、為替取引を必要に
      応じて利用することにより、パフォーマンスを追求することである。
      　受益者には、トラストおよびファンドのいずれもルクセンブルグの投資信託ではなく、したがって、ルクセンブルグの
      法律に服さず、ルクセンブルグの監督当局による監督下にない旨留意されたい。
    注２－重要な会計方針

      　財務書類は、投資ファンドに適用されるルクセンブルグで一般に公正妥当と認められた会計原則に従い作成されてお
      り、以下の重要な会計方針を含む。
      投資有価証券

      (a)  証券取引所に上場されまたは他の規制ある市場で取引されている有価証券は、当該取引所または当該市場において入
         手可能な直近の価格により評価される。有価証券が複数の証券取引所または市場に上場または取引されている場合に
         は、当該有価証券の主要市場である証券取引所または市場において入手可能な直近の価格が使用される。
      (b)  証券取引所に上場されておらず、または規制ある市場において取引が行われていない有価証券または上記(a)に基づき
         決定された価格が公正な市場価格を反映していない場合には、それらの入手可能な直近の市場価格によって評価され
         る。
      (c)  かかる市場価格が存在しないか、かかる市場価格が当該有価証券の公正な市場価格を反映していない場合には、当該
         有価証券は、慎重かつ誠実な立場から合理的に予測できる将来の売買価格で評価される。
      (d)  現金およびその他の流動資産は、減損が決定されない限り、額面価額により評価される。
      　評価が実行不可能または不適切である場合には、管理会社は、ファンド資産の公正な評価のため、慎重かつ誠実に他の
      評価方法を用いる権限を付与されている。
      投資取引および投資収益

      　投資取引は、取引日に会計処理される。受取利息は、発生主義で認識される。配当金は、配当落日に計上される。有価
      証券取引に係る実現損益は、売却された有価証券の平均取得原価に基づいて算定される。
                                 62/197


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      外貨換算

      　ファンドは、その会計帳簿を米ドルで記帳し、財務書類は米ドルで表示される。米ドル以外の通貨建ての資産および負
      債は、年度末現在の適用為替レートで米ドルに換算される。米ドル以外の通貨建ての収益および費用は、取引日の適正な
      為替レートで米ドルに換算される。
      　米ドル以外の通貨建ての投資取引は、取引日の適用為替レートで米ドルに換算される。
      　ファンドは、為替レートの変動により生じた投資対象の運用成果と、保有有価証券の時価の変動により生じた変動分を
      分離計上しない。かかる変動分は、投資対象からの実現および未実現の損益（純額）に含まれる。
      　2022年10月31日現在の為替レートは以下のとおりである。
      　　１米ドル＝1.55739豪ドル
      　　１米ドル＝       5.29619    ブラジルレアル
      　　１米ドル＝1.00437ユーロ
      　　１米ドル＝       0.86229    英ポンド
      　　１米ドル＝       82.42664    インドルピー
      　　１米ドル＝19.82842メキシコペソ
      　　１米ドル＝1.71762ＮＺドル
      　　１米ドル＝4.74139ポーランドズロチ
      為替取引

      　投資顧問会社は、豪ドル受益証券およびＮＺドル受益証券に関し、管理会社を代理して、為替取引を行う。副投資顧問
      会社は、好利回り通貨コース受益証券に関し、投資顧問会社を代理して、為替取引を行う。為替取引には、豪ドル受益証
      券およびＮＺドル受益証券のそれぞれの買付申込代金を米ドルに転換し、これらの資産を、米ドル受益証券および好利回
      り通貨コース受益証券に帰属する資産と合わせて１つのプール（「共通ポートフォリオ」）において運用することが含ま
      れる。この共通ポートフォリオは４つに分かれており、各クラスの受益証券の純資産総額に基づき、米ドル受益証券、豪
      ドル受益証券、ＮＺドル受益証券、好利回り通貨コース受益証券にそれぞれ帰属する。豪ドル受益証券、ＮＺドル受益証
      券および好利回り通貨コース受益証券については、以下のように、米ドルに対し下記通貨をフォワードで購入する為替取
      引を行う。
      　(a)　豪ドル受益証券：通常の状況において、豪ドル受益証券に帰属する純資産総額（豪ドル受益証券のみに帰属する為
          替取引の未実現損益を除く。）の米ドルの実際のエクスポージャーの約100％に（可能な限り）等しい豪ドル金額
          を米ドル売りの先渡取引で購入する。
      　(b)　ＮＺドル受益証券：通常の状況において、ＮＺドル受益証券に帰属する純資産総額（ＮＺドル受益証券のみに帰属
          する為替取引の未実現損益を除く。）の米ドルの実際のエクスポージャーの約100％に（可能な限り）等しいＮＺ
          ドル金額を米ドル売りの先渡取引で購入する。
      　(c)　好利回り通貨コース受益証券：原則として、副投資顧問会社は、市場環境を勘案し、先進国債券市場および新興国
          債券市場を代表する債券市場インデックスで採用されている国の通貨のうち、相対的に金利が高く、為替見通しが
          良好である４つの通貨を選定する。ただし、ファンダメンタルズおよび流動性を考慮して、選定される通貨が３以
          下または５以上となる場合がある。選定された通貨は、定期的（原則として毎月）に見直され、入れ替えられる。
          副投資顧問会社は、通常、好利回り通貨コース受益証券に帰属する純資産総額（好利回り通貨コース受益証券のみ
          に帰属する為替取引の未実現損益を除く。）の米ドルの実際のエクスポージャーの約100％に（可能な限り）等し
          い当該選定通貨を米ドル売りの先渡取引で購入する。ただし、選定通貨に米ドルが含まれる場合は、これに該当し
          ないものとする。
          １通貨当りのエクスポージャーについては、原則として、副投資顧問会社は、好利回り通貨コース受益証券に帰属
          する純資産総額の12.5％から37.5％を維持する方針である。
      　豪ドル受益証券、ＮＺドル受益証券および好利回り通貨コース受益証券のそれぞれの純資産総額と当該為替取引におけ
      る米ドル売りの額は必ずしも一致しないが、投資顧問会社および副投資顧問会社は、通常、純資産総額に対する当該米ド
      ル売りの額の比率が実際のエクスポージャーの90％以上110％以下となるよう調整を行う意向である。共通ポートフォリオ
      の価値の変動、またはあるクラスの受益証券の買付もしくは買戻しの水準の変動により、当該為替取引の額の比率が、純
      資産総額の米ドルの実際のエクスポージャーの90％を下回ったり、または110％を超える場合には、投資顧問会社および副
      投資顧問会社は、上記の為替取引を用いて、当該クラスの受益証券の当該米ドル売りの額の比率を、当該範囲内（上記の
      とおり、通常は純資産総額の米ドルの実際のエクスポージャーの約100％）に戻す意向である。
      先渡為替契約

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      　先渡為替契約は、満期までの残存期間に関して年度末現在で適用される先渡レートで評価される。先渡為替契約の結果
      生じる損益は、運用計算書に計上される。純資産計算書において、未実現純利益は資産として、未実現純損失は負債とし
      て計上される。
      先物契約

      　当初証拠金の預託は、先物契約を締結する際に行われ、現金または有価証券のいずれかで行うことができる。先物契約
      の継続期間中、契約価額の変動は各評価日の終了時の契約価額を反映するため先物契約を値洗いすることによって未実現
      損益として認識される。
      　変動証拠金の支払いは、未実現損益の有無により、支払われるかまたは受領される。未実現純利益は資産として、また
      未実現純損失は負債として純資産計算書に計上される。契約が終結する時、ファンドは開始時の契約価額と終結時の価額
      の差額に等しい実現損益を計上する。
    注３－受託会社の報酬

      　受託会社は、会計年度の四半期毎に、当該四半期の最終日から60暦日以内に米ドルで支払われる報酬として、当該四半
      期の各ファンド営業日におけるファンドの純資産総額の平均値の年率0.01％に相当する額およびファンドのために受託会
      社が直接負担したすべての立替実費を、ファンドの資産から後払いにて受け取ることができる。
    注４－管理会社の報酬

      　管理会社は、管理会社としてのその役務を提供するに当たって、会計年度の四半期毎に、当該四半期の最終日から60暦
      日以内に米ドルで支払われる報酬として、当該四半期の各ファンド営業日におけるファンドの純資産総額の平均値の年率
      0.01％に相当する額およびファンドのために管理会社が直接負担したすべての立替実費を、ファンドの資産から後払いに
      て受け取ることができる。
    注５－保管会社の報酬

      　保管会社は、保管会社としてのその役務を提供するに当たって、会計年度の四半期毎に、当該四半期の最終日から60暦
      日以内に米ドルで支払われる報酬として、当該四半期の各ファンド営業日におけるファンドの純資産総額の平均値の年率
      0.03％に相当する額を、ファンドの資産から後払いにて受け取ることができる。保管会社はまた、保管会社がファンドの
      ために直接負担したすべての立替実費につき、ファンドの資産から支払を受ける。
    注６－投資顧問会社および副投資顧問会社の報酬

      　投資顧問会社は、投資顧問会社としてのその役務を提供するに当たって、会計年度の四半期毎に、当該四半期の最終日
      から60暦日以内に米ドルで支払われる報酬として、当該四半期の各ファンド営業日におけるファンドの純資産総額の平均
      値の年率1.0％に相当する額を、ファンドの資産から後払いにて受け取ることができる。
      　投資顧問会社はまた、投資顧問会社としての役務を提供するに当たって、会計年度の四半期毎に、当該四半期の最終日
      から60暦日以内に米ドルで支払われる、当該四半期の各ファンド営業日における好利回り通貨コースに帰属する純資産総
      額の平均値の年率0.2％に相当する追加額を、好利回り通貨コースの資産から後払いにて受け取ることができる。しかしな
      がら、投資顧問会社は、管理会社に対し、かかる追加額を直接副投資顧問会社に支払うことを依頼した。かかる追加額
      は、副投資顧問会社への各支払の前に、投資顧問会社および副投資顧問会社により確認されるものとする。
      　投資顧問会社はまた、投資顧問会社がファンドのために直接負担したすべての立替実費につき、ファンドの資産から支
      払を受ける。
    注７－事務代行会社の報酬

      　事務代行会社は、事務代行会社としてのその役務を提供するに当たって、会計年度の四半期毎に、当該四半期の最終日
      から60暦日以内に米ドルで支払われる報酬として、当該四半期の各ファンド営業日におけるファンドの純資産総額の平均
      値の年率0.1％に相当する額を、ファンドの資産から後払いにて受け取ることができる。事務代行会社はまた、事務代行会
      社がファンドのために直接負担したすべての立替実費につき、ファンドの資産から支払を受ける。
    注８－代行協会員の報酬

      　代行協会員は、会計年度の四半期毎に、当該四半期の最終日から60暦日以内に米ドルで支払われる報酬として、当該四
      半期の各ファンド営業日におけるファンドの純資産総額の平均値の年率0.5％に相当する額を、ファンドの資産から後払い
      にて受け取ることができる。さらに、代行協会員契約に定める条項に従い、管理会社は、代行協会員がファンドに関して
      提供した役務に関連して合理的に負担した実費を、請求があれば、ファンドの費用負担で支払う。代行協会員は、管理会
      社に対して、概算費用およびその内訳の明細を提出するものとする。
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    注９－未払費用

                               （米ドル）

      投資顧問会社および副投資顧問会社報酬                          163,753
      代行協会員報酬                          78,631
      事務代行会社報酬                          15,728
      保管会社報酬                           4,725
      受託会社および管理会社報酬                           3,146
      海外登録費用                          26,685
      立替実費                           1,571
      専門家報酬                           9,191
      未払費用                          303,430

    注10－分配

      　管理会社は随時、投資顧問会社と協議の上、受益者に対し、各受益者が保有するクラスの受益証券の口数に応じてファ
      ンドの分配可能な投資収益および実現売買益から分配を行うことができる。管理会社はまた、合理的な分配水準を維持す
      るために必要があると考える場合、投資顧問会社と協議の上、ファンドの未実現売買益または元本から分配を行うことが
      できる。分配金額は変動することがあり、分配が行われない場合もある。
      　上記を前提として、管理会社は、各月の10日（「基準日」）時点における受益者に対して毎月分配を行う予定である。
      ただし、基準日がファンド営業日ではない場合、分配は直前のファンド営業日時点の受益者に対して行われる。
      　分配は、当該基準日においてその名前が受益者名簿に登録されている者に対して行われる。
      　2022年10月31日に終了した年度に、ファンドは合計5,268,975米ドルの分配を行った。
    注11－課税

      　ケイマン諸島の現行法の下では、ファンドには所得税、遺産税、譲渡税、消費税もしくはその他の税金またはファンド
      から受益者への支払もしくは受益証券の買戻しにかかる純資産額の支払に適用される源泉徴収税はない。
        ファンドは、特定の利息、配当金および売買益において外国の源泉徴収税の対象となることがある。
    注12－募集および買戻しの条件

      受益証券の発行
      　米ドル受益証券、豪ドル受益証券、ＮＺドル受益証券および好利回り通貨コース受益証券はファンド営業日（以下に定
      義する。）に、当該ファンド営業日における当該クラスの受益証券１口当り純資産価格に、販売会社に支払われる当該ク
      ラスの受益証券１口当り純資産価格の3.0％以下（消費税またはその他の税があればそれを除いた料率）の申込手数料を加
      算して適格投資家に対して発行することが可能である。受益者および適格投資家の取得申込口数は、当該クラスの受益証
      券100口以上１口単位である。
      　受益証券の購入に係る申込書は、ファンド営業日の正午（ルクセンブルグ時間）までに事務代行会社により受領されな
      ければならず、受益証券に係る支払は、当該ファンド営業日（当日を含む。）から７ファンド営業日以内（当該７ファン
      ド営業日目が、豪ドル受益証券についてはメルボルン、ＮＺドル受益証券についてはウェリントンにおいて銀行が営業を
      行っていない場合、その直後のファンド営業日で、豪ドル受益証券についてはメルボルン、ＮＺドル受益証券については
      ウェリントンにおいて銀行が営業を行っている日）および／または受託会社が管理会社と協議の上で随時決定するその他
      の日までに受領されなければならない。
      　「ファンド営業日」とは、ルクセンブルグ、アムステルダムおよびニューヨークでの銀行営業日（毎年12月24日を除
      く。）でかつ日本での販売会社の営業日、または受託会社が管理会社と協議の上随時決定するその他の日もしくはその他
      の場所における営業日をいう。
      　受託会社は、管理会社と協議の上、その裁量により、受益証券に係る申込みの全部または一部を拒絶することができ、
      上記の適切に記入された申込書および支払が適時に受領されていない注文を取り消すことができる。かかる場合には、申
      込時に支払われた代金またはその残額は、申込者のリスクおよび費用負担において、可及的速やかに無利息で返還され
      る。
      　受託会社および／または管理会社（もしくはその代理人）は、受益証券の申込者に対し、申込者の身元および申込代金
      の支払源を確認するために必要な情報および文書を要求することができる。管理会社（またはその代理人）は、申込者の
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      身元および申込代金の支払源を確認するために要求したすべての情報および文書を受領し、かつ当該情報および文書が受
      託会社および／または管理会社（もしくはその代理人）の要求を満たすまで、受益証券を発行しないものとする。払込日
      か ら10ファンド営業日以内または当該ファンド営業日に、管理会社（またはその代理人）が当該情報および文書を受領し
      なかった場合、管理会社（またはその代理人）は、当該申込書を申込者に対して差し戻し、かつかかる申込者により支払
      われたすべての申込代金を、申込者のリスクおよび費用負担において、支払銀行に対して無利息で返還するものとする。
      受益証券の買戻し

      　受益証券は、ファンド営業日に買戻すことができる。受益証券の買戻しを請求する通知（「買戻通知」）により、当該
      買戻通知に記載された受益証券を買戻すよう、事務代行会社に請求することができる。提出された買戻通知は、受託会社
      が管理会社と協議の上、決定しない限り、取消すことができないものとする。買戻通知は、該当するクラスの受益証券１
      口単位または受託会社が管理会社と協議の上その裁量により決定するその他の口数で行われる。
      　買戻通知は、ファンド営業日の正午（ルクセンブルグ時間）までに、事務代行会社に提出されなくてはならない。
      　受益証券が買戻される価格（「受益証券１口当り買戻価格」）は、当該ファンド営業日における該当するクラスの受益
      証券１口当り純資産価格である。
      　目論見書に記載される受益証券の買戻停止期間中は、いかなる受益証券の買戻しも行われない。
      　受託会社は、管理会社と協議の上、買戻請求を停止、拒絶または取消すことができ、買戻代金の支払を延期することが
      できる。
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    注13－先渡為替契約
      　2022年10月31日現在、注２に記載された特定の通貨に対する各クラスの純資産に追加のエクスポージャーを供給するた
      めに、およびポートフォリオの一部の調整を行うためにファンドが締結している未決済の先渡為替契約は、以下のとおり
      である。
                                                  未実現利益／(損失)

       購入通貨          購入額         売却通貨          売却額        満期日
                                                  （米ドルで表示）
     ポーランドズロチ            14,820,000         米ドル          3,039,849      2022年11月10日              62,323
      メキシコペソ           72,500,000         米ドル          3,607,923      2022年11月10日              37,613
        米ドル           81,857      インドルピー           6,780,000      2022年11月10日                27
        米ドル           92,928     ブラジルレアル             490,000     2022年11月10日               (251)
        米ドル           142,184      メキシコペソ           2,860,000      2022年11月10日              (1,626)
        米ドル           164,858     ポーランドズロチ             810,000     2022年11月10日              (4,694)
      ブラジルレアル           12,550,000         米ドル          2,415,858      2022年11月10日             (29,319)
      インドルピー          246,500,000          米ドル          3,017,228      2022年11月10日             (42,129)
        豪ドル         34,531,651         米ドル         21,589,530      2022年11月25日             507,409
       ＮＺドル          8,877,978         米ドル          4,972,289      2022年11月25日             187,469
        米ドル           476,373       ＮＺドル           836,179     2022年11月25日              (9,603)
        米ドル          2,110,039         豪ドル          3,351,259      2022年11月25日             (34,445)
        米ドル            4,068      ＮＺドル            7,126    2022年11月25日               (74)
        米ドル            5,652       豪ドル            8,960    2022年11月25日               (81)
        米ドル            5,845      ＮＺドル            10,300    2022年11月25日               (140)
        米ドル            8,368       豪ドル           13,380    2022年11月25日               (194)
                                                          5
        豪ドル             442      米ドル             278   2022年11月25日
                                                       672,290
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    注14－未決済先物契約
      　2022年10月31日現在、ファンドは、以下の未決済先物契約を有していた。
                                                   未実現利益

                                           時価
      通貨     契約数     銘柄                   満期日
                                                   ／（損失）
                                        （米ドルで表示）
                                                 （米ドルで表示）
                ロング・ポジション
      米ドル       58    米国先物10年債（CBT）                  2022年12月          6,429,843          (384,563)
      米ドル       5    米国先物２年債（CBT）                  2022年12月          1,022,227          (20,431)
                                            1,814,352          (50,652)
      米ドル       17    米国先物５年債（CBT）                  2022年12月
                                            9,266,422          (455,646)
                ショート・ポジション
                                           (1,331,344)           173,593
      米ドル      (11)    米国長期国債先物（CBT）                  2022  年 12 月
      米ドル      (4)    米国ウルトラ・ボンド先物（CBT）                  2022年12月          (515,625)          40,438
                                           (1,846,969)           214,031
                                                     (241,615)

    注15－重要事象

      　2022年２月末、ロシアによるウクライナへの軍事行動により、欧州東部は不安定な局面に入った。その結果、一連の
      国々（網羅的ではないが、欧州連合、日本、英国および米国）は、ロシア経済を麻痺させるために、銀行、石油精製所お
      よび軍事輸出等を対象としたロシアへの一連の制裁措置を発表した。
      　一方、戦時下にあるウクライナ情勢の悪化に鑑み、ウクライナ経済の悪化と不安定性は根本的なものと考えられる。当
      事者であるウクライナおよびロシアとの直接的な経済への影響に加え、その他の経済への影響も避けられない。具体的に
      は、欧州経済とロシア経済の結びつきは非常に重要で、その影響は、米国経済への影響も含め、やがて欧米諸国の経済に
      より深刻な打撃を与えるほどである。
      　受託会社の取締役会は、かかる情勢がシリーズ・トラストに与える影響を監視しており、これらの連結財務書類および
      シリーズ・トラストの活動継続に影響を及ぼすことはないと判断している。
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      ③【投資有価証券明細表等】
               ノムラ・ポートフォリオ・セレクト‐エマージング・ボンド・ファンド

                          投資有価証券明細表
                          2022年10月31日現在
                           （米ドルで表示）
                                                     純資産に占め

              （１）
          額面価額
      通貨                    銘柄            取得価額         時価
                                                      る割合(％)
                  アンゴラ

         国債
                  ANGOLA    REP  OF  8.0000%    26/11/29
     米ドル       200,000                            200,000        162,340         0.29
                  ANGOLA    REP  OF  8.7500%    14/04/32
     米ドル       200,000                            200,750        161,250         0.28
                  ANGOLA    REP  OF  9.1250%    26/11/49           209,375        150,400         0.26
     米ドル       200,000
                                        610,125        473,990         0.83
                  アンゴラ合計                       610,125        473,990         0.83
                  アルゼンチン

         国債
                  ARGENTINA     1.5000%    09/07/35
     米ドル      3,650,000                            1,686,510         727,412         1.26
                  REP  OF  ARGENTINA     FRN  15/12/35
     米ドル      8,000,000                             758,844         50,000        0.09
                  ARGENTINA     1.0000%    09/07/29              94,185        32,091        0.06
     米ドル       156,535
                                       2,539,539         809,503         1.41
                  アルゼンチン合計                      2,539,539         809,503         1.41
                  アルメニア

         国債
                  ARMENIA    3.6000%    02/02/31              336,219        234,780         0.41
     米ドル       344,000
                                        336,219        234,780         0.41
                  アルメニア合計                       336,219        234,780         0.41
                  バーレーン

         国債
                  BAHRAIN    5.6250%    30/09/31
     米ドル       340,000                            340,000        283,482         0.49
                  BAHRAIN    7.5000%    20/09/47
     米ドル       200,000                            199,500        159,756         0.28
                  BAHRAIN    6.0000%    19/09/44              201,190        154,002         0.27
     米ドル       220,000
                                        740,690        597,240         1.04
                  バーレーン合計                       740,690        597,240         1.04
                  ブラジル

         国債
                  FED  REP  OF  BRAZIL    2.625%    05/01/23
     米ドル       482,000                            481,760        478,988         0.83
                  BRAZIL    REP  OF  4.7500%    14/01/50
     米ドル       665,000                            646,995        446,274         0.78
                  REP  OF  BRAZIL    5%  27/01/45              289,217        216,126         0.38
     米ドル       300,000
                                       1,417,972        1,141,388          1.99
         その他の債券
                  BRAZIL    MINAS   5.333%    15/02/28            583,110        632,445         1.10
     米ドル      1,100,000
                                        583,110        632,445         1.10
                  ブラジル合計                      2,001,082        1,773,833          3.09
                  英国領ヴァージン諸島

         変動利付債
                  DIANJIAN     INT  FIN  FRN  19/07/69            205,000        204,283         0.36
     米ドル       205,000
                                        205,000        204,283         0.36
         固定利付債
                  STATE   GRID   3.5%   04/05/27             1,510,573        1,410,795          2.46
     米ドル      1,500,000
                                       1,510,573        1,410,795          2.46
                  英国領ヴァージン諸島合計                      1,715,573        1,615,078          2.82
                                 69/197



                                                          EDINET提出書類
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                          投資有価証券明細表
                          2022年10月31日現在
                           （米ドルで表示）
                                                     純資産に占め

              （１）
          額面価額
      通貨                    銘柄            取得価額         時価
                                                      る割合(％)
                  ケイマン諸島

         その他の債券
                  BIOCEANICO      SOV  0%  05/06/34             326,471        295,666         0.52
     米ドル       500,000
                                        326,471        295,666         0.52
         固定利付債
                  KSA  SUKUK   LTD  2.9690%    29/10/29          1,224,835        1,067,940          1.86
     米ドル      1,224,000
                                       1,224,835        1,067,940          1.86
                  ケイマン諸島合計                      1,551,306        1,363,606          2.38
                  チリ

         国債
                  CHILE   3.2400%    06/02/28
     米ドル       400,000                            423,300        361,875         0.64
                  CHILE   3.5000%    25/01/50
     米ドル       450,000                            476,375        300,497         0.52
                  CHILE   3.1000%    22/01/61               151,250        113,836         0.20
     米ドル       200,000
                                       1,050,925         776,208         1.36
         固定利付債
                  CODELCO    INC  4.3750%    05/02/49
     米ドル       650,000                            646,091        481,200         0.84
                  CODELCO    INC  3.7000%    30/01/50            192,960        128,150         0.22
     米ドル       200,000
                                        839,051        609,350         1.06
                  チリ合計                      1,889,976        1,385,558          2.42
                  中国

         変動利付債
                  CHINA   MINMETALS     FRN  13/05/70            276,857        299,425         0.52
     米ドル       300,000
                                        276,857        299,425         0.52
                  中国合計                       276,857        299,425         0.52
                  コロンビア

         国債
                  REP  OF  COLOMBIA     3.875%    25/04/27
     米ドル       600,000                            633,919        505,144         0.88
                                        831,579        493,280         0.86
                  REP  OF  COLOMBIA     5%  15/06/45
     米ドル       800,000
                                       1,465,498         998,424         1.74
         固定利付債
                  ECOPETROL     SA  6.8750%    29/04/30            230,940        164,020         0.29
     米ドル       200,000
                                        230,940        164,020         0.29
                  コロンビア合計                      1,696,438        1,162,444          2.03
                  コスタリカ

         固定利付債
                  INSTITUTO     COS  6.3750%    15/05/43
                                        150,100        135,000         0.24
     米ドル       200,000
                                        150,100        135,000         0.24
                  コスタリカ合計                       150,100        135,000         0.24
                  クロアチア

         国債
                  CROATIA    GVT  6%  26/01/24
                                        286,750        252,060         0.44
     米ドル       250,000
                                        286,750        252,060         0.44
                  クロアチア合計                       286,750        252,060         0.44
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                          2022年10月31日現在
                           （米ドルで表示）
                                                     純資産に占め

              （１）
          額面価額
      通貨                    銘柄            取得価額         時価
                                                      る割合(％)
                  ドミニカ共和国

         国債
                  DOMINICAN     REP  5.8750%    30/01/60
     米ドル       450,000                            405,930        304,312         0.52
                  DOMINICAN     REP  6.5000%    15/02/48
     米ドル       230,000                            228,178        172,213         0.30
                  DOMINICAN     REP  7.45%   30/04/44
     米ドル       200,000                            217,964        169,252         0.30
                  DOMINICAN     REP  6.4000%    05/06/49           222,280        164,186         0.29
     米ドル       225,000
                                       1,074,352         809,963         1.41
         固定利付債
                  BANCO   RES  REP  DOM  7%  1/02/23            204,942        199,600         0.35
     米ドル       200,000
                                        204,942        199,600         0.35
                  ドミニカ共和国合計                      1,279,294        1,009,563          1.76
                  エクアドル

         国債
                  REPUBLIC     OF  E 2.5000%    31/07/35
     米ドル       568,311                            579,179        214,537         0.38
                  REPUBLIC     OF  E 1.5000%    31/07/40
     米ドル       397,000                            354,428        127,040         0.22
                  REPUBLIC     OF  E 5.5000%    31/07/30           122,712         54,000        0.09
     米ドル       100,000
                                       1,056,319         395,577         0.69
                  エクアドル合計                      1,056,319         395,577         0.69
                  エジプト

         国債
                  ARAB   REP  EGYP   7.6250%    29/05/32
     米ドル       310,000                            273,885        199,559         0.35
                  ARAB   REP  EGYP   8.7002%    01/03/49
     米ドル       305,000                            312,646        183,764         0.32
                  ARAB   REP  EGYP   7.5000%    16/02/61
     米ドル       240,000                            240,000        133,253         0.23
                  ARAB   REP  EGYP   8.7500%    30/09/51
     米ドル       205,000                            149,240        121,934         0.21
                  ARAB   REP  EGYP   8.8750%    29/05/50
     米ドル       200,000                            197,200        121,004         0.21
                  ARAB   REP  EGYP   8.1500%    20/11/59           179,750        114,584         0.20
     米ドル       200,000
                                       1,352,721         874,098         1.52
                  エジプト合計                      1,352,721         874,098         1.52
                  エルサルバドル

         国債
                                        382,843        157,605         0.27
                  EL  SALVADOR     R 7.1246%    20/01/50
     米ドル       474,000
                                        382,843        157,605         0.27
                  エルサルバドル合計                       382,843        157,605         0.27
                  ガボン

         国債
                  GABONESE     REP  6.95%   16/06/25             204,430        178,748         0.31
     米ドル       200,000
                                        204,430        178,748         0.31
                  ガボン合計                       204,430        178,748         0.31
                  ガーナ

         国債
                  GHANA   REP  OF  8.1250%    26/03/32
     米ドル       300,000                            299,958         87,000        0.15
                  GHANA   REP  OF  8.6270%    16/06/49
     米ドル       270,000                            269,368         74,925        0.13
                  GHANA   REP  OF  8.9500%    26/03/51            186,800         57,000        0.10
     米ドル       200,000
                                        756,126        218,925         0.38
                  ガーナ合計                       756,126        218,925         0.38
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                           （米ドルで表示）
                                                     純資産に占め

              （１）
          額面価額
      通貨                    銘柄            取得価額         時価
                                                      る割合(％)
                  グアテマラ

         国債
                                        219,600        173,000         0.30
                  REP  OF  GUATEM    6.1250%    01/06/50
     米ドル       200,000
                                        219,600        173,000         0.30
                  グアテマラ合計                       219,600        173,000         0.30
                  ホンジュラス

         国債
                  HONDURAS     GVT  6.25%   19/01/27             203,740        149,625         0.26
     米ドル       190,000
                                        203,740        149,625         0.26
                  ホンジュラス合計                       203,740        149,625         0.26
                  香港

         固定利付債
                  CNAC   HK  FINBRID    4.1250%    19/07/27
     米ドル      1,290,000                            1,262,766        1,116,585          1.94
                  CNAC   HK  FINBRID    4.8750%    14/03/25
     米ドル       465,000                            461,954        445,150         0.78
                  CNAC   HK  FINBRID    3.8750%    19/06/29          207,151        160,812         0.28
     米ドル       200,000
                                       1,931,871        1,722,547          3.00
                  香港合計                      1,931,871        1,722,547          3.00
                  ハンガリー

         国債
                  REP  OF  HUNGARY    5.75%   22/11/23
     米ドル       300,000                            338,037        299,754         0.52
                  REP  OF  HUNGARY    7.625%    29/03/41           326,492        200,746         0.35
     米ドル       200,000
                                        664,529        500,500         0.87
                  ハンガリー合計                       664,529        500,500         0.87
                  インドネシア

         国債
                  INDONESIA     REP  3.8500%    18/07/27
     米ドル       650,000                            694,279        607,385         1.05
                  INDONESIA     (REP)   4.1000%    24/04/28
     米ドル       400,000                            434,640        375,492         0.65
                  INDONESIA     (RE  6.7500%    15/01/44
     米ドル       350,000                            454,020        361,252         0.63
                  INDONESIA     (RE  6.6250%    17/02/37
     米ドル       270,000                            337,940        279,518         0.49
                  INDONESIA     (RE  5.2500%    17/01/42
     米ドル       300,000                            314,763        271,129         0.47
                  INDONESIA     (REP)   2.9500%    11/01/23
     米ドル       200,000                            203,250        199,250         0.35
                  INDONESIA     (REP)   4.2000%    15/10/50
     米ドル       250,000                            280,313        187,804         0.33
                  INDONESIA     REP  4.6250%    15/04/43           246,924        184,536         0.32
     米ドル       220,000
                                       2,966,129        2,466,366          4.29
         固定利付債
                  PERUSAHAAN      LI  6.2500%    25/01/49
     米ドル       350,000                            347,526        278,687         0.48
                  PERUSAHAAN      LI  6.1500%    21/05/48
     米ドル       355,000                            351,699        277,787         0.48
                  INDONESIA     ASA  5.8000%    15/05/50
     米ドル       350,000                            390,250        252,875         0.44
                  PT  PERTAMINA     4.1750%    21/01/50
     米ドル       250,000                            251,750        165,625         0.29
                  PT  PERTAMINA     4.7000%    30/07/49
     米ドル       200,000                            200,000        143,484         0.25
                  PERUSAHAAN      LI  4.3750%    05/02/50           199,134        123,525         0.22
     米ドル       200,000
                                       1,740,359        1,241,983          2.16
                  インドネシア合計                      4,706,488        3,708,349          6.45
                                 72/197




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                           （米ドルで表示）
                                                     純資産に占め

              （１）
          額面価額
      通貨                    銘柄            取得価額         時価
                                                      る割合(％)
                  イラク

         その他の債券
                  IRAQ   REPUBLIC     5.8%   15/01/28
     米ドル       370,000
                                        225,532        216,100         0.38
                                        225,532        216,100         0.38
                  イラク合計
                                        225,532        216,100         0.38
                  コートジボワール

         国債
                  IVORY   COAST-P    6.1250%    15/06/33
     米ドル       300,000
                                        294,450        234,375         0.41
                                        294,450        234,375         0.41
                  コートジボワール合計
                                        294,450        234,375         0.41
                  ジャマイカ

         国債
                  JAMAICA    GVT  7.875%    28/07/45
     米ドル       350,000
                                        429,234        373,625         0.65
                                        429,234        373,625         0.65
                  ジャマイカ合計
                                        429,234        373,625         0.65
                  ヨルダン

         国債
                  JORDAN    7.3750%    10/10/47
     米ドル       250,000
                                        253,889        186,563         0.33
                                        253,889        186,563         0.33
                  ヨルダン合計
                                        253,889        186,563         0.33
                  カザフスタン

         国債
                  KAZAKHSTAN      4.8750%    14/10/44
     米ドル       200,000
                                        247,500        153,352         0.27
                                        247,500        153,352         0.27
         固定利付債
                  KAZMUNAYGAS      NTL  4.75%   19/04/27
     米ドル       300,000
                                        328,973        260,218         0.45
                  KAZMUNAYGAS      NTL  5.75%   19/04/47
     米ドル       200,000
                                        216,812        137,486         0.24
                                        545,785        397,704         0.69
                  カザフスタン合計
                                        793,285        551,056         0.96
                  ケニア

         国債
                  KENYA   REP  OF  8.2500%    28/02/48
     米ドル       365,000
                                        359,938        232,677         0.41
                                        359,938        232,677         0.41
                  ケニア合計
                                        359,938        232,677         0.41
                  クウェート

         固定利付債
                  KUWAIT    INTL   B 3.5000%    20/03/27
     米ドル       300,000
                                        322,020        286,299         0.50
                                        322,020        286,299         0.50
                  クウェート合計
                                        322,020        286,299         0.50
                  マレーシア

         固定利付債
                  1MDB   GBL  INVEST    4.4%   09/03/23
     米ドル      1,500,000
                                       1,487,825        1,463,868          2.56
                  PETRONAS     CAP  　3.4040%     28/04/61
     米ドル       200,000
                                        155,000        123,319         0.21
                                       1,642,825        1,587,187          2.77
                  マレーシア合計
                                       1,642,825        1,587,187          2.77
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                           （米ドルで表示）
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              （１）
          額面価額
      通貨                    銘柄            取得価額         時価
                                                      る割合(％)
                  メキシコ

         国債
                  UTD  MEXICAN    STATE   6.05%   11/01/40
     米ドル       350,000                            413,000        325,895         0.56
                  UNITED    MEXICAN    3.2500%    16/04/30
     米ドル       350,000                            329,875        296,101         0.51
                  UNITED    MEXICAN    4.3500%    15/01/47
     米ドル       400,000                            375,460        282,522         0.48
                  UNITED    MEXICAN    STATE   5.55%   21/01/45
     米ドル       300,000                            338,784        256,618         0.45
                  UNITED    MEXICAN    3.7500%    11/01/28
     米ドル       250,000                            260,404        229,564         0.40
                  UNITED    MEXICAN    STATE   4.6%   23/01/46
     米ドル       300,000                            326,253        221,308         0.39
                  UTD  MEXICAN    STATES    5.75%   12/10/2110
     米ドル       250,000                            255,680        192,566         0.34
                  UTD  MEXICAN    STATE   4.75%   8/3/44
     米ドル       250,000                            225,875        192,345         0.34
                  UNITED    MEXICAN    4.5000%    22/04/29
     米ドル       200,000                            205,694        186,694         0.33
                  UNITED    MEXICAN    5.0000%    27/04/51           215,500        153,274         0.27
     米ドル       200,000
                                       2,946,525        2,336,887          4.07
         固定利付債
                  PETROLEOS     MEXICA    6.5000%    13/03/27
     米ドル       600,000                            464,399        526,530         0.91
                  PETROLEOS     MEXICAN    6.875%    4/8/26
     米ドル       350,000                            265,038        324,556         0.56
                  PETROLEOS     MEXICA    5.9500%    28/01/31
     米ドル       440,000                            440,024        318,752         0.55
                  PEMEX   6.75%   21/09/47
     米ドル       400,000                            397,464        241,887         0.42
                  PETROLEOS     MEXIC   5.3500%    12/02/28
     米ドル       300,000                            291,135        241,500         0.42
                  PEMEX   MASTER    6.625%    15/06/35
     米ドル       300,000                            220,500        205,086         0.36
                  PETROLEOS     MEXICA    7.6900%    23/01/50
     米ドル       300,000                            299,053        195,576         0.34
                  PETROLEOS     MEXICA    6.9500%    28/01/60
     米ドル       300,000                            297,423        180,334         0.31
                  PETROLEOS     MEXICA    6.4900%    23/01/27
     米ドル       200,000                            143,000        175,680         0.31
                  PETROLEOS     MEXICA    6.7000%    16/02/32
     米ドル       225,000                            208,775        171,788         0.30
                  PETROLEOS     MEXICA    6.8400%    23/01/30
     米ドル       200,000                            211,500        159,214         0.28
                  MEXICO    CITY   A 5.5000%    31/07/47
     米ドル       250,000                            212,375        158,661         0.28
                  PETROLEOS     MEXICA    6.8750%    16/10/25
     米ドル       130,000                            129,594        124,963         0.22
                  PEMEX   5.625%    23/01/46
     米ドル       200,000                            147,454        112,680         0.20
                  PETROLEOS     MEXICA    6.3500%    12/02/48          143,415         86,919        0.15
     米ドル       150,000
                                       3,871,149        3,224,126          5.61
                  メキシコ合計                      6,817,674        5,561,013          9.68
                  モロッコ

         国債
                  MOROCCO    KINGD   4.0000%    15/12/50           200,000        118,255         0.21
     米ドル       200,000
                                        200,000        118,255         0.21
                  モロッコ合計                       200,000        118,255         0.21
                  オランダ

         固定利付債
                  MDGH   GMTN   RSC  2.8750%    07/11/29
     米ドル       270,000                            267,079        232,135         0.41
                  MDGH   GMTN   RSC  2.5000%    07/11/24
     米ドル       200,000                            199,300        189,240         0.33
                  MDGH   GMTN   RSC  3.7000%    07/11/49           205,000        150,314         0.26
     米ドル       205,000
                                        671,379        571,689         1.00
                  オランダ合計                       671,379        571,689         1.00
                                 74/197





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                          投資有価証券明細表
                          2022年10月31日現在
                           （米ドルで表示）
                                                     純資産に占め

              （１）
          額面価額
      通貨                    銘柄            取得価額         時価
                                                      る割合(％)
                  ナイジェリア

         国債
                  REP  OF  NIGERI    7.3750%    28/09/33
     米ドル       290,000                            261,000        174,592         0.30
                  REP  OF  NIGERI    7.1430%    23/02/30
     米ドル       250,000                            252,604        164,059         0.29
                                        242,188        156,005         0.27
                  REP  OF  NIGERI    9.2480%    21/01/49
     米ドル       240,000
                                        755,792        494,656         0.86
                  ナイジェリア合計                       755,792        494,656         0.86
                  オマーン

         国債
                  OMAN   INTRNL    B 4.1250%    17/01/23
     米ドル       965,000                            930,149        958,969         1.67
                  OMAN   INTRNL    B 6.7500%    17/01/48
     米ドル       430,000                            424,823        362,288         0.63
                  OMAN   GVT  INTL   6.5%   08/03/47             303,236        250,414         0.44
     米ドル       304,000
                                       1,658,208        1,571,671          2.74
                  オマーン合計                      1,658,208        1,571,671          2.74
                  パキスタン

         国債
                  ISLAM   REP  PAKISTAN     7.875%    31/3/36         128,780         45,749        0.08
     米ドル       150,000
                                        128,780         45,749        0.08
         固定利付債
                  THRD   PKSTN   SU  5.6250%    05/12/22           400,000        360,368         0.63
     米ドル       400,000
                                        400,000        360,368         0.63
                  パキスタン合計                       528,780        406,117         0.71
                  パナマ

         国債
                  PANAMA    3.8700%    23/07/60               636,557        348,000         0.61
     米ドル       600,000
                                        636,557        348,000         0.61
         その他の債券
                  REP  OF  PANAMA    4.3%   29/04/53             752,404        455,875         0.79
     米ドル       700,000
                                        752,404        455,875         0.79
                  パナマ合計                      1,388,961         803,875         1.40
                  パプアニューギニア

         国債
                                        503,167        386,076         0.67
                  PNG  GOVT   INTL   8.3750%    04/10/28
     米ドル       500,000
                                        503,167        386,076         0.67
                  パプアニューギニア合計                       503,167        386,076         0.67
                  パラグアイ

         国債
                  PARAGUAY     2.7390%    29/01/33              276,000        206,518         0.36
     米ドル       276,000
                                        276,000        206,518         0.36
                  パラグアイ合計                       276,000        206,518         0.36
                                 75/197




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                          2022年10月31日現在
                           （米ドルで表示）
                                                     純資産に占め

              （１）
          額面価額
      通貨                    銘柄            取得価額         時価
                                                      る割合(％)
                  ペルー

         変動利付債
                                        359,720        319,600         0.56
                  CORP   FINANCIERA      FRN  15/07/29
     米ドル       340,000
                                        359,720        319,600         0.56
         国債
                  REPUBLIC     OF  PERU   3.5500%    10/03/51
     米ドル       400,000                            387,974        265,667         0.46
                  REPUBLIC     OF  PERU   3.2300%    28/07/2121
     米ドル       300,000                            250,500        161,127         0.28
                                        167,100        107,509         0.19
                  REPUBLIC     OF  PERU   2.7800%    01/12/60
     米ドル       200,000
                                        805,574        534,303         0.93
         固定利付債
                                        229,436        126,643         0.22
                  PETROLEOS     DEL  5.6250%    19/06/47
     米ドル       200,000
                                        229,436        126,643         0.22
                  ペルー合計                      1,394,730         980,546         1.71
                  フィリピン

         国債
                  PHILIPPINES(REP)         10.6250%     16/03/25
     米ドル      1,000,000                            1,414,700        1,116,570          1.94
                  REP  OF  PHILIPPINES      3.7%   01/03/41         1,263,778         853,080         1.49
     米ドル      1,140,000
                                       2,678,478        1,969,650          3.43
                  フィリピン合計                      2,678,478        1,969,650          3.43
                  ポーランド

         国債
                  REP  OF  POLAND    3.25%   06/04/26            318,660        281,232         0.49
     米ドル       300,000
                                        318,660        281,232         0.49
                  ポーランド合計                       318,660        281,232         0.49
                  カタール

         国債
                  QATAR   STATE   O 4.8170%    14/03/49
     米ドル       550,000                            570,371        489,051         0.84
                  QATAR   STATE   O 5.1030%    23/04/48
     米ドル       450,000                            481,479        417,650         0.73
                  QATAR   STATE   O 3.7500%    16/04/30
     米ドル       450,000                            504,380        416,399         0.73
                  QATAR   STATE   O 3.3750%    14/03/24
     米ドル       400,000                            418,800        392,500         0.68
                  QATAR   STATE   O 3.4000%    16/04/25
     米ドル       400,000                            429,404        385,170         0.67
                  QATAR   STATE   O 4.0000%    14/03/29
     米ドル       300,000                            326,755        284,614         0.50
                  QATAR   STATE   O 4.4000%    16/04/50
     米ドル       250,000                            306,806        210,000         0.37
                  QATAR   STATE   O 4.6250%    02/06/46           218,440        176,390         0.31
     米ドル       200,000
                                       3,256,435        2,771,774          4.83
                  カタール合計                      3,256,435        2,771,774          4.83
                  ルーマニア

         国債
                  ROMANIA    5.1250%    15/06/48
     米ドル       350,000                            401,762        244,552         0.43
                  ROMANIA    4.0000%    14/02/51              217,500        117,534         0.20
     米ドル       200,000
                                        619,262        362,086         0.63
                  ルーマニア合計                       619,262        362,086         0.63
                                 76/197





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                           （米ドルで表示）
                                                     純資産に占め

              （１）
          額面価額
      通貨                    銘柄            取得価額         時価
                                                      る割合(％)
                  サウジアラビア

         国債
                  SAUDI   INT  BON  2.8750%    04/03/23
     米ドル       600,000                            611,889        596,976         1.04
                  SAUDI   INT  BON  4.5000%    26/10/46
     米ドル       350,000                            377,875        278,460         0.49
                  SAUDI   INT  BON  4.6250%    04/10/47
     米ドル       300,000                            311,940        241,092         0.42
                  SAUDI   INT  BON  5.0000%    17/04/49
     米ドル       250,000                            268,750        212,500         0.37
                  SAUDI   INT  BON  3.7500%    21/01/55
     米ドル       300,000                            258,000        208,908         0.36
                  SAUDI   INT  BON  4.5000%    17/04/30
     米ドル       200,000                            226,908        191,208         0.33
                  SAUDI   INT  BON  2.9000%    22/10/25
     米ドル       200,000                            208,996        188,250         0.33
                  SAUDI   INT  BON  5.2500%    16/01/50
     米ドル       200,000                            227,000        176,632         0.31
                  SAUDI   INT  BON  4.5000%    22/04/60           228,480        156,876         0.27
     米ドル       200,000
                                       2,719,838        2,250,902          3.92
                  サウジアラビア合計                      2,719,838        2,250,902          3.92
                  セネガル

         国債
                  SENEGAL    REP  O 6.7500%    13/03/48           244,313        159,375         0.28
     米ドル       250,000
                                        244,313        159,375         0.28
                  セネガル合計                       244,313        159,375         0.28
                  セルビア

         国債
                  SERBIA    REPUBL    2.1250%    01/12/30           205,811        145,162         0.25
     米ドル       210,000
                                        205,811        145,162         0.25
                  セルビア合計                       205,811        145,162         0.25
                  南アフリカ

         国債
                  SOUTH   AFRICA    5.7500%    30/09/49
     米ドル       400,000                            396,234        268,015         0.47
                  SOUTH   AFRICA    5.8750%    20/04/32
     米ドル       200,000                            200,700        171,744         0.30
                  SOUTH   AFRICA    5.6500%    27/09/47            225,500        167,509         0.29
     米ドル       250,000
                                        822,434        607,268         1.06
                  南アフリカ合計                       822,434        607,268         1.06
                  スリランカ

         国債
                  REP  OF  SRI  LA  6.2000%    11/05/27
     米ドル       500,000                            431,875        110,000         0.18
                  REP  OF  SRI  LA  6.8500%    03/11/25
     米ドル       380,000                            372,310         89,064        0.16
                  REP  OF  SRI  LA  7.8500%    14/03/29           299,550         66,375        0.12
     米ドル       300,000
                                       1,103,735         265,439         0.46
                  スリランカ合計                      1,103,735         265,439         0.46
                  タジキスタン

         国債
                  TAJIKI    INT  BO  7.1250%    14/09/27           200,000        125,250         0.22
     米ドル       200,000
                                        200,000        125,250         0.22
                  タジキスタン合計                       200,000        125,250         0.22
                  チュニジア

         固定利付債
                                        203,083        129,663         0.23
                  BANQ   CENT   TUNIS   5.75%   30/01/25
     米ドル       205,000
                                        203,083        129,663         0.23
                  チュニジア合計                       203,083        129,663         0.23
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                                                     純資産に占め

              （１）
          額面価額
      通貨                    銘柄            取得価額         時価
                                                      る割合(％)
                  トルコ

         国債
                  TURKEY    REP  OF  4.7500%    26/01/26
     米ドル       390,000                            387,434        341,249         0.60
                  TURKEY    REP  OF  4.8750%    09/10/26
     米ドル       350,000                            323,504        297,935         0.53
                  TURKEY    REP  OF  5.6000%    14/11/24
     米ドル       300,000                            311,862        286,877         0.50
                  TURKEY    REP  OF  5.8750%    26/06/31
     米ドル       355,000                            352,977        267,142         0.47
                  TURKEY    REP  OF  7.6250%    26/04/29
     米ドル       300,000                            313,628        265,871         0.46
                  TURKEY    REP  OF  6%  14/01/41
     米ドル       350,000                            323,575        226,195         0.39
                  TURKEY    REP  OF  6.625%    17/02/45
     米ドル       300,000                            255,996        204,750         0.36
                  TURK   IHRACAT    8.2500%    24/01/24
     米ドル       200,000                            199,598        196,300         0.34
                  TURKEY    REP  OF  6.3500%    10/08/24
     米ドル       200,000                            206,032        196,000         0.34
                  TURKEY    REP  OF  6.3750%    14/10/25
     米ドル       200,000                            199,788        185,752         0.32
                  TURKEY    REP  OF  5.7500%    11/05/47
     米ドル       250,000                            199,174        154,681         0.27
                  TURKEY    REP  OF  5.2500%    13/03/30
     米ドル       200,000                            171,500        149,500         0.26
                  TURKEY    REP  OF  4.875%    16/04/43            136,000        117,255         0.20
     米ドル       200,000
                                       3,381,068        2,889,507          5.04
                  トルコ合計                      3,381,068        2,889,507          5.04
                  ウクライナ

         変動利付債
                  UKRAINE    GOVT   FRN  01/08/41              512,705        300,000         0.53
     米ドル      1,200,000
                                        512,705        300,000         0.53
         国債
                  UKRAINE    GOVT   7.3750%    25/09/34            295,669         46,500        0.08
     米ドル       300,000
                                        295,669         46,500        0.08
         その他の債券
                  ST  SAVINGS    BK  UA  STUP   20/03/25           101,670         58,800        0.10
     米ドル       420,000
                                        101,670         58,800        0.10
                  ウクライナ合計                       910,044        405,300         0.71
                  アラブ首長国連邦

         国債
                  ABU  DHABI   GOV  3.1250%    11/10/27
     米ドル       900,000                            958,834        838,493         1.45
                  ABU  DHABI   GOV  2.5000%    30/09/29
     米ドル       900,000                            901,660        779,922         1.36
                  ABU  DHABI   GOV  3.1250%    30/09/49
     米ドル       750,000                            732,646        503,860         0.88
                  ABU  DHABI   GOV  4.1250%    11/10/47
     米ドル       600,000                            642,960        486,084         0.85
                  ABU  DHABI   GOV  2.1250%    30/09/24
     米ドル       360,000                            358,186        342,950         0.60
                  ABU  DHABI   GOV  2.5000%    16/04/25
     米ドル       200,000                            207,500        190,250         0.33
                  ABU  DHABI   GOV  3.1250%    16/04/30
     米ドル       200,000                            213,750        179,228         0.31
                  ABU  DHABI   GOV  3.8750%    16/04/50           230,210        154,728         0.27
     米ドル       200,000
                                       4,245,746        3,475,515          6.05
                  アラブ首長国連邦合計                      4,245,746        3,475,515          6.05
                  英国

         固定利付債
                  SOUTHERN     GAS  CO  6.875%    24/03/26
     米ドル       315,000                            341,472        309,813         0.54
                  UKRAINE    RAIL   8.2500%    09/07/24            210,000         37,800        0.07
     米ドル       210,000
                                        551,472        347,613         0.61
                  英国合計                       551,472        347,613         0.61
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                                                       純資産に

             （１）
         額面価額
     通貨                  銘柄            取得価額            時価        占める
                                                       割合(％)
                 米国

         その他の債券
                 BRAZIL    LOAN   T 5.4770%    24/07/23           330,072           319,091       0.56
     米ドル      2,000,000
                                       330,072           319,091       0.56
                 米国合計                       330,072           319,091       0.56
                 ウルグアイ

         国債
                                       500,059           438,750       0.77
                 URUGUAY    4.9750%    20/04/55
     米ドル       500,000
                                       500,059           438,750       0.77
         その他の債券
                 REP  OF  URUGUAY    4.375%    27/10/27           219,343           197,750       0.34
     米ドル       200,000
                                       219,343           197,750       0.34
                 ウルグアイ合計                       719,402           636,500       1.11
                 ベネズエラ

         国債
                 VENEZUELA     9.2500%    15/09/27
     米ドル      5,340,000                            2,397,482            360,450       0.62
                 VENEZUELA     9.3750%    13/01/34             828,378           181,238       0.32
     米ドル      2,685,000
                                      3,225,860            541,688       0.94
         その他の債券
                 PETROLEOS     VEN  8.5000%    27/10/20
     米ドル       927,000                            368,486            81,112      0.15
                 PETROLEOS     VENEZ   6%  16/05/24
     米ドル      2,075,000                             506,575            46,688      0.08
                                       315,150            19,100      0.03
                 PETROLEOS     VENEZU    9%  17/11/21
     米ドル       955,000
                                      1,190,211            146,900       0.26
         固定利付債
                 PETROLEOS     DE  VEN  5.5%   12/04/37           486,935            27,265      0.05
     米ドル      1,435,000
                                       486,935            27,265      0.05
                 ベネズエラ合計                      4,903,006            715,853       1.25
                 ザンビア

         その他の債券
                 ZAMBIA    REP  OF  8.9700%    30/07/27           172,385            78,750      0.14
     米ドル       200,000
                                       172,385            78,750      0.14
                 ザンビア合計                       172,385            78,750      0.14
                                      72,653,724           51,895,282

                                                         90.46
         投資有価証券合計
                                   (9,904,882,193       円)    (7,074,883,795       円)
    （１）額面価額は、有価証券の原通貨にて表示される。

    　添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                         グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E15291)
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    （２）【2021年10月31日終了年度】
      ①【貸借対照表】
               ノムラ・ポートフォリオ・セレクト‐エマージング・ボンド・ファンド

                            純資産計算書
                          2021年10月31日現在
                           （米ドルで表示）
                                注記      （米ドル）             （千円）

    資産

    投資有価証券－時価

                                ２        96,547,486            13,162,319
    （取得価額：99,024,768米ドル）
    銀行預金                                    2,964,861             404,200

    先渡為替契約未実現利益                            13         771,453            105,172

    デリバティブに係る未収証拠金                                     232,256             31,663

    受益証券の発行未収金                                      2,319             316

                                          960,634            130,963
    未収収益
                                       101,479,009             13,834,633

    資産合計
    負債

    先物契約未実現損失                            14         101,634             13,856

    受益証券の買戻未払金                                     519,002             70,756

                                          479,126             65,319
    未払費用                            ９
                                         1,099,762             149,931

    負債合計
                                       100,379,247             13,684,703

    純資産
    以下のように受益証券によって表章される。

                         １口当りの純資産価格             発行済受益証券数                純資産

     米ドル受益証券（米ドル）                             8.03         4,041,314           32,446,377
     豪ドル受益証券（豪ドル）                             6.46         8,035,428           51,945,961
     ＮＺドル受益証券（ＮＺドル）                             7.33         1,847,218           13,546,200
     好利回り通貨コース受益証券（米ドル）                             5.44         3,534,222           19,221,930
    　添付の注記は当財務書類の一部である。

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      ②【損益計算書】
               ノムラ・ポートフォリオ・セレクト‐エマージング・ボンド・ファンド

                            運用計算書
                        2021年10月31日に終了した年度
                           （米ドルで表示）
                                注記      （米ドル）             （千円）

    収益
    銀行預金に係る利息                                        4            1

                                         4,809,472             655,675
    債券に係る利息（源泉徴収税控除後）
                                         4,809,476             655,676

    収益合計
    費用

    投資顧問会社および副投資顧問会社報酬                            ６        1,159,614             158,090

    代行協会員報酬                            ８         558,151             76,093
    事務代行会社報酬                            ７         111,643             15,220
    保管会社報酬                            ５          33,835             4,613
    コルレス銀行報酬                                      8,251            1,125
    銀行手数料                                      11,040             1,505
    受託会社および管理会社報酬                           ３、４           22,332             3,045
    弁護士報酬                                      16,047             2,188
    海外登録費用                                      59,240             8,076
    立替実費                                      11,154             1,521
    専門家報酬                                      17,181             2,342
    印刷および公告費                                      1,389             189
                                           4,713             643
    その他費用
                                         2,014,590             274,649

    費用合計
                                         2,794,886             381,027

    純投資収益
    投資証券実現純利益                                     821,568            112,004

    先物契約実現純損失                                     (163,371)             (22,272)
                                         5,179,606             706,136
    外貨および先渡為替契約実現純利益
                                         5,837,803             795,868

    当期実現純利益
    投資証券未実現純損益の変動                                     160,335             21,858

    先物契約未実現純損益の変動                                     (95,261)            (12,987)
                                          712,585             97,147
    先渡為替契約未実現純損益の変動
                                          777,659            106,018

    当期未実現純利益
                                         9,410,348            1,282,913

    運用の結果による純資産の純増加
    　添付の注記は当財務書類の一部である。

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               ノムラ・ポートフォリオ・セレクト‐エマージング・ボンド・ファンド
                          財務書類に対する注記
                          2021年10月31日現在
    注１－組織

      トラスト
      　ノムラ・ポートフォリオ・セレクト（「トラスト」）は、グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー（「受託会
      社」）とグローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー（「管理会社」）の間で締結された2010年８月20日付信託証
      書により設定された。トラストは、ケイマン諸島の信託法（改訂済）に準拠したアンブレラトラストである。
      　トラストは、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法（改訂済）および一般投資家向け投資信託（日本）規則（改
      訂済）に基づくミューチュアル・ファンドとして規制されており、ケイマン諸島金融庁（「CIMA」）に登録されている。
      この登録により、CIMAに対する目論見書および監査済年次財務書類の提出義務が生じる。
      　受託会社は、ケイマン諸島の銀行および信託会社法（改訂済）の規定に従い、適法に設立され、有効に存続し、信託業
      務を遂行する認可を受けている信託会社であり、管理会社は、ルクセンブルグの会社である。
      　受託会社および管理会社は、信託証書の条項に基づき、トラストの資産および管理に関する全面的な権限および責任を
      持つ。
      ファンド

      　資産や負債が個別に帰属するポートフォリオまたはトラストのシリーズ（「シリーズ・トラスト」）が設定される場合
      がある。シリーズ・トラストにつき１つまたは複数のクラスの受益証券が発行される場合がある。
      　ノムラ・ポートフォリオ・セレクト‐エマージング・ボンド・ファンド（「ファンド」）は、2010年８月20日付マス
      ター信託証書および追補証書（マスター信託証書と合わせて「信託証書」）に従い設立された最初のシリーズ・トラスト
      である。
      　ファンドは現在、米ドル受益証券、豪ドル受益証券、ＮＺドル受益証券および好利回り通貨コース受益証券（合わせて
      「受益証券」）の４つのクラスの受益証券の発行が可能である。
      　ファンドは、2025年10月30日（当該日がファンド営業日でない場合は、直前のファンド営業日）に償還する予定であ
      る。ファンドは、信託証書に記載された状況により、早期に償還する（または償還を延期する）ことがある。
      　ファンドの投資目的は、主にエマージング債券で構成される投資ポートフォリオを積極的に運用し、為替取引を必要に
      応じて利用することにより、パフォーマンスを追求することである。
      　受益者には、トラストおよびファンドのいずれもルクセンブルグの投資信託ではなく、したがって、ルクセンブルグの
      法律に服さず、ルクセンブルグの監督当局による監督下にない旨留意されたい。
    注２－重要な会計方針

      　財務書類は、投資ファンドに適用されるルクセンブルグで一般に公正妥当と認められた会計原則に従い作成されてお
      り、以下の重要な会計方針を含む。
      投資有価証券

      (a)  証券取引所に上場されまたは他の規制ある市場で取引されている有価証券は、当該取引所または当該市場において入
         手可能な直近の価格により評価される。有価証券が複数の証券取引所または市場に上場または取引されている場合に
         は、当該有価証券の主要市場である証券取引所または市場において入手可能な直近の価格が使用される。
      (b)  証券取引所に上場されておらず、または規制ある市場において取引が行われていない有価証券または上記(a)に基づき
         決定された価格が公正な市場価格を反映していない場合には、それらの入手可能な直近の市場価格によって評価され
         る。
      (c)  かかる市場価格が存在しないか、かかる市場価格が当該有価証券の公正な市場価格を反映していない場合には、当該
         有価証券は、慎重かつ誠実な立場から合理的に予測できる将来の売買価格で評価される。
      (d)  現金およびその他の流動資産は、減損が決定されない限り、額面価額により評価される。
      　評価が実行不可能または不適切である場合には、管理会社は、ファンド資産の公正な評価のため、慎重かつ誠実に他の
      評価方法を用いる権限を付与されている。
      投資取引および投資収益

      　投資取引は、取引日に会計処理される。受取利息は、発生主義で認識される。配当金は、配当落日に計上される。有価
      証券取引に係る実現損益は、売却された有価証券の平均取得原価に基づいて算定される。
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      外貨換算

      　ファンドは、その会計帳簿を米ドルで記帳し、財務書類は米ドルで表示される。米ドル以外の通貨建ての資産および負
      債は、年度末現在の適用為替レートで米ドルに換算される。米ドル以外の通貨建ての収益および費用は、取引日の適正な
      為替レートで米ドルに換算される。
      　米ドル以外の通貨建ての投資取引は、取引日の適用為替レートで米ドルに換算される。
      　ファンドは、為替レートの変動により生じた投資対象の運用成果と、保有有価証券の時価の変動により生じた変動分を
      分離計上しない。かかる変動分は、投資対象からの実現および未実現の損益（純額）に含まれる。
      　2021年10月31日現在の為替レートは以下のとおりである。
      　　１米ドル＝1.33138豪ドル
      　　１米ドル＝       0.86412    ユーロ
      　　１米ドル＝       14,168.18331      インドネシアルピア
      　　１米ドル＝       74.88150    インドルピー
      　　１米ドル＝20.54302メキシコペソ
      　　１米ドル＝1.39733ＮＺドル
      　　１米ドル＝70.96128ロシアルーブル
      為替取引

      　投資顧問会社は、豪ドル受益証券およびＮＺドル受益証券に関し、管理会社を代理して、為替取引を行う。副投資顧問
      会社は、好利回り通貨コース受益証券に関し、投資顧問会社を代理して、為替取引を行う。為替取引には、豪ドル受益証
      券およびＮＺドル受益証券のそれぞれの買付申込代金を米ドルに転換し、これらの資産を、米ドル受益証券および好利回
      り通貨コース受益証券に帰属する資産と合わせて１つのプール（「共通ポートフォリオ」）において運用することが含ま
      れる。この共通ポートフォリオは４つに分かれており、各クラスの受益証券の純資産総額に基づき、米ドル受益証券、豪
      ドル受益証券、ＮＺドル受益証券、好利回り通貨コース受益証券にそれぞれ帰属する。豪ドル受益証券、ＮＺドル受益証
      券および好利回り通貨コース受益証券については、以下のように、米ドルに対し下記通貨をフォワードで購入する為替取
      引を行う。
      　(a)　豪ドル受益証券：通常の状況において、豪ドル受益証券に帰属する純資産総額（豪ドル受益証券のみに帰属する為
          替取引の未実現損益を除く。）の米ドルの実際のエクスポージャーの約100％に（可能な限り）等しい豪ドル金額
          を米ドル売りの先渡取引で購入する。
      　(b)　ＮＺドル受益証券：通常の状況において、ＮＺドル受益証券に帰属する純資産総額（ＮＺドル受益証券のみに帰属
          する為替取引の未実現損益を除く。）の米ドルの実際のエクスポージャーの約100％に（可能な限り）等しいＮＺ
          ドル金額を米ドル売りの先渡取引で購入する。
      　(c)　好利回り通貨コース受益証券：原則として、副投資顧問会社は、市場環境を勘案し、先進国債券市場および新興国
          債券市場を代表する債券市場インデックスで採用されている国の通貨のうち、相対的に金利が高く、為替見通しが
          良好である４つの通貨を選定する。ただし、ファンダメンタルズおよび流動性を考慮して、選定される通貨が３以
          下または５以上となる場合がある。選定された通貨は、定期的（原則として毎月）に見直され、入れ替えられる。
          副投資顧問会社は、通常、好利回り通貨コース受益証券に帰属する純資産総額（好利回り通貨コース受益証券のみ
          に帰属する為替取引の未実現損益を除く。）の米ドルの実際のエクスポージャーの約100％に（可能な限り）等し
          い当該選定通貨を米ドル売りの先渡取引で購入する。ただし、選定通貨に米ドルが含まれる場合は、これに該当し
          ないものとする。
          １通貨当りのエクスポージャーについては、原則として、副投資顧問会社は、好利回り通貨コース受益証券に帰属
          する純資産総額の12.5％から37.5％を維持する方針である。
      　豪ドル受益証券、ＮＺドル受益証券および好利回り通貨コース受益証券のそれぞれの純資産総額と当該為替取引におけ
      る米ドル売りの額は必ずしも一致しないが、投資顧問会社および副投資顧問会社は、通常、純資産総額に対する当該米ド
      ル売りの額の比率が実際のエクスポージャーの90％以上110％以下となるよう調整を行う意向である。共通ポートフォリオ
      の価値の変動、またはあるクラスの受益証券の買付もしくは買戻しの水準の変動により、当該為替取引の額の比率が、純
      資産総額の米ドルの実際のエクスポージャーの90％を下回ったり、または110％を超える場合には、投資顧問会社および副
      投資顧問会社は、上記の為替取引を用いて、当該クラスの受益証券の当該米ドル売りの額の比率を、当該範囲内（上記の
      とおり、通常は純資産総額の米ドルの実際のエクスポージャーの約100％）に戻す意向である。
      先渡為替契約

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      　先渡為替契約は、満期までの残存期間に関して年度末現在で適用される先渡レートで評価される。先渡為替契約の結果
      生じる損益は、運用計算書に計上される。純資産計算書において、未実現純利益は資産として、未実現純損失は負債とし
      て計上される。
      先物契約

      　当初証拠金の預託は、先物契約を締結する際に行われ、現金または有価証券のいずれかで行うことができる。先物契約
      の継続期間中、契約価額の変動は各評価日の終了時の契約価額を反映するため先物契約を値洗いすることによって未実現
      損益として認識される。
      　変動証拠金の支払いは、未実現損益の有無により、支払われるかまたは受領される。未実現純利益は資産として、また
      未実現純損失は負債として純資産計算書に計上される。契約が終結する時、ファンドは開始時の契約価額と終結時の価額
      の差額に等しい実現損益を計上する。
    注３－受託会社の報酬

      　受託会社は、会計年度の四半期毎に、当該四半期の最終日から60暦日以内に米ドルで支払われる報酬として、当該四半
      期の各ファンド営業日におけるファンドの純資産総額の平均値の年率0.01％に相当する額およびファンドのために受託会
      社が直接負担したすべての立替実費を、ファンドの資産から後払いにて受け取ることができる。
    注４－管理会社の報酬

      　管理会社は、管理会社としてのその役務を提供するに当たって、会計年度の四半期毎に、当該四半期の最終日から60暦
      日以内に米ドルで支払われる報酬として、当該四半期の各ファンド営業日におけるファンドの純資産総額の平均値の年率
      0.01％に相当する額およびファンドのために管理会社が直接負担したすべての立替実費を、ファンドの資産から後払いに
      て受け取ることができる。
    注５－保管会社の報酬

      　保管会社は、保管会社としてのその役務を提供するに当たって、会計年度の四半期毎に、当該四半期の最終日から60暦
      日以内に米ドルで支払われる報酬として、当該四半期の各ファンド営業日におけるファンドの純資産総額の平均値の年率
      0.03％に相当する額を、ファンドの資産から後払いにて受け取ることができる。保管会社はまた、保管会社がファンドの
      ために直接負担したすべての立替実費につき、ファンドの資産から支払を受ける。
    注６－投資顧問会社および副投資顧問会社の報酬

      　投資顧問会社は、投資顧問会社としてのその役務を提供するに当たって、会計年度の四半期毎に、当該四半期の最終日
      から60暦日以内に米ドルで支払われる報酬として、当該四半期の各ファンド営業日におけるファンドの純資産総額の平均
      値の年率1.0％に相当する額を、ファンドの資産から後払いにて受け取ることができる。
      　投資顧問会社はまた、投資顧問会社としての役務を提供するに当たって、会計年度の四半期毎に、当該四半期の最終日
      から60暦日以内に米ドルで支払われる、当該四半期の各ファンド営業日における好利回り通貨コースに帰属する純資産総
      額の平均値の年率0.2％に相当する追加額を、好利回り通貨コースの資産から後払いにて受け取ることができる。しかしな
      がら、投資顧問会社は、管理会社に対し、かかる追加額を直接副投資顧問会社に支払うことを依頼した。かかる追加額
      は、副投資顧問会社への各支払の前に、投資顧問会社および副投資顧問会社により確認されるものとする。
      　投資顧問会社はまた、投資顧問会社がファンドのために直接負担したすべての立替実費につき、ファンドの資産から支
      払を受ける。
    注７－事務代行会社の報酬

      　事務代行会社は、事務代行会社としてのその役務を提供するに当たって、会計年度の四半期毎に、当該四半期の最終日
      から60暦日以内に米ドルで支払われる報酬として、当該四半期の各ファンド営業日におけるファンドの純資産総額の平均
      値の年率0.1％に相当する額を、ファンドの資産から後払いにて受け取ることができる。事務代行会社はまた、事務代行会
      社がファンドのために直接負担したすべての立替実費につき、ファンドの資産から支払を受ける。
    注８－代行協会員の報酬

      　代行協会員は、会計年度の四半期毎に、当該四半期の最終日から60暦日以内に米ドルで支払われる報酬として、当該四
      半期の各ファンド営業日におけるファンドの純資産総額の平均値の年率0.5％に相当する額を、ファンドの資産から後払い
      にて受け取ることができる。さらに、代行協会員契約に定める条項に従い、管理会社は、代行協会員がファンドに関して
      提供した役務に関連して合理的に負担した実費を、請求があれば、ファンドの費用負担で支払う。代行協会員は、管理会
      社に対して、概算費用およびその内訳の明細を提出するものとする。
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    注９－未払費用

                               （米ドル）

      投資顧問会社および副投資顧問会社報酬                          268,135
      代行協会員報酬                          128,861
      事務代行会社報酬                          25,775
      保管会社報酬                           7,743
      受託会社および管理会社報酬                           5,156
      海外登録費用                          20,444
      立替実費                           2,575
      専門家報酬                          20,437
      未払費用                          479,126

    注10－分配

      　管理会社は随時、投資顧問会社と協議の上、受益者に対し、各受益者が保有するクラスの受益証券の口数に応じてファ
      ンドの分配可能な投資収益および実現売買益から分配を行うことができる。管理会社はまた、合理的な分配水準を維持す
      るために必要があると考える場合、投資顧問会社と協議の上、ファンドの未実現売買益または元本から分配を行うことが
      できる。分配金額は変動することがあり、分配が行われない場合もある。
      　上記を前提として、管理会社は、各月の10日（「基準日」）時点における受益者に対して毎月分配を行う予定である。
      ただし、基準日がファンド営業日ではない場合、分配は直前のファンド営業日時点の受益者に対して行われる。
      　分配は、当該基準日においてその名前が受益者名簿に登録されている者に対して行われる。
      　2021年10月31日に終了した年度に、ファンドは合計6,254,174米ドルの分配を行った。
    注11－課税

      　ケイマン諸島の現行法の下では、ファンドには所得税、遺産税、譲渡税、消費税もしくはその他の税金またはファンド
      から受益者への支払もしくは受益証券の買戻しにかかる純資産額の支払に適用される源泉徴収税はない。
        ファンドは、特定の利息、配当金および売買益において外国の源泉徴収税の対象となることがある。
    注12－募集および買戻しの条件

      受益証券の発行
      　米ドル受益証券、豪ドル受益証券、ＮＺドル受益証券および好利回り通貨コース受益証券はファンド営業日（以下に定
      義する。）に、当該ファンド営業日における当該クラスの受益証券１口当り純資産価格に、販売会社に支払われる当該ク
      ラスの受益証券１口当り純資産価格の3.0％以下（消費税またはその他の税があればそれを除いた料率）の申込手数料を加
      算して適格投資家に対して発行することが可能である。受益者および適格投資家の取得申込口数は、当該クラスの受益証
      券100口以上１口単位である。
      　受益証券の購入に係る申込書は、ファンド営業日の正午（ルクセンブルグ時間）までに事務代行会社により受領されな
      ければならず、受益証券に係る支払は、当該ファンド営業日（当日を含む。）から７ファンド営業日以内（当該７ファン
      ド営業日目が、豪ドル受益証券についてはメルボルン、ＮＺドル受益証券についてはウェリントンにおいて銀行が営業を
      行っていない場合、その直後のファンド営業日で、豪ドル受益証券についてはメルボルン、ＮＺドル受益証券については
      ウェリントンにおいて銀行が営業を行っている日）および／または受託会社が管理会社と協議の上で随時決定するその他
      の日までに受領されなければならない。
      　「ファンド営業日」とは、ルクセンブルグ、アムステルダムおよびニューヨークでの銀行営業日（毎年12月24日を除
      く。）でかつ日本での販売会社の営業日、または受託会社が管理会社と協議の上随時決定するその他の日もしくはその他
      の場所における営業日をいう。
      　受託会社は、管理会社と協議の上、その裁量により、受益証券に係る申込みの全部または一部を拒絶することができ、
      上記の適切に記入された申込書および支払が適時に受領されていない注文を取り消すことができる。かかる場合には、申
      込時に支払われた代金またはその残額は、申込者のリスクおよび費用負担において、可及的速やかに無利息で返還され
      る。
      　受託会社および／または管理会社（もしくはその代理人）は、受益証券の申込者に対し、申込者の身元および申込代金
      の支払源を確認するために必要な情報および文書を要求することができる。管理会社（またはその代理人）は、申込者の
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      身元および申込代金の支払源を確認するために要求したすべての情報および文書を受領し、かつ当該情報および文書が受
      託会社および／または管理会社（もしくはその代理人）の要求を満たすまで、受益証券を発行しないものとする。払込日
      か ら10ファンド営業日以内または当該ファンド営業日に、管理会社（またはその代理人）が当該情報および文書を受領し
      なかった場合、管理会社（またはその代理人）は、当該申込書を申込者に対して差し戻し、かつかかる申込者により支払
      われたすべての申込代金を、申込者のリスクおよび費用負担において、支払銀行に対して無利息で返還するものとする。
      受益証券の買戻し

      　受益証券は、ファンド営業日に買戻すことができる。受益証券の買戻しを請求する通知（「買戻通知」）により、当該
      買戻通知に記載された受益証券を買戻すよう、事務代行会社に請求することができる。提出された買戻通知は、受託会社
      が管理会社と協議の上、決定しない限り、取消すことができないものとする。買戻通知は、該当するクラスの受益証券１
      口単位または受託会社が管理会社と協議の上その裁量により決定するその他の口数で行われる。
      　買戻通知は、ファンド営業日の正午（ルクセンブルグ時間）までに、事務代行会社に提出されなくてはならない。
      　受益証券が買戻される価格（「受益証券１口当り買戻価格」）は、当該ファンド営業日における該当するクラスの受益
      証券１口当り純資産価格である。
      　目論見書に記載される受益証券の買戻停止期間中は、いかなる受益証券の買戻しも行われない。
      　受託会社は、管理会社と協議の上、買戻請求を停止、拒絶または取消すことができ、買戻代金の支払を延期することが
      できる。
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    注13－先渡為替契約
      　2021年10月31日現在、注２に記載された特定の通貨に対する各クラスの純資産に追加のエクスポージャーを供給するた
      めに、およびポートフォリオの一部の調整を行うためにファンドが締結している未決済の先渡為替契約は、以下のとおり
      である。
                                                  未実現利益／(損失)

       購入通貨          購入額         売却通貨          売却額        満期日
                                                  （米ドルで表示）
      ロシアルーブル           368,360,000          米ドル          5,038,482      2021年11月12日             138,339
     インドネシアルピア          72,277,430,000           米ドル          5,062,933      2021年11月12日              31,480
      メキシコペソ          103,650,000          米ドル          5,011,636      2021年11月12日              22,314
        米ドル           382,084     インドネシアルピア           5,400,000,000        2021年11月12日              1,470
        米ドル           300,714      メキシコペソ           6,200,000      2021年11月12日               (400)
        米ドル           398,164      ロシアルーブル           28,700,000      2021年11月12日              (5,176)
      インドルピー          366,800,000          米ドル          4,917,681      2021年11月12日             (27,196)
        豪ドル         52,461,361         米ドル         38,939,340      2021年11月26日             468,519
       ＮＺドル          13,975,000         米ドル          9,854,003      2021年11月26日             143,409
        米ドル           89,891       豪ドル           119,462     2021年11月26日               154
        米ドル           88,904       ＮＺドル           124,136     2021年11月26日               100
        米ドル           55,316       豪ドル           73,579    2021年11月26日                45
        米ドル            9,879      ＮＺドル            13,761    2021年11月26日                35
        米ドル             244     ＮＺドル             340   2021年11月26日                1
        米ドル             85     豪ドル             113   2021年11月26日                0
        米ドル             52     ＮＺドル              73  2021年11月26日                0
        米ドル             27     ＮＺドル              37  2021年11月26日                0
        米ドル             26     ＮＺドル              36  2021年11月26日                0
        米ドル             52     ＮＺドル              73  2021年11月26日                0
        米ドル             34     豪ドル             46  2021年11月26日                0
        米ドル             22     ＮＺドル              31  2021年11月26日                0
        米ドル             278      豪ドル             371   2021年11月26日                0
        米ドル             70     豪ドル             95  2021年11月26日                (1)
        米ドル             155     ＮＺドル             219   2021年11月26日                (2)
        米ドル           16,161       ＮＺドル            22,599    2021年11月26日                (6)
        米ドル           12,612       ＮＺドル            17,653    2021年11月26日               (17)
        米ドル           26,245       豪ドル           34,989    2021年11月26日               (38)
        米ドル           10,104       豪ドル           13,524    2021年11月26日               (54)
        米ドル           22,397       豪ドル           29,899    2021年11月26日               (63)
        米ドル           43,865       豪ドル           58,604    2021年11月26日               (157)
        米ドル           55,957       豪ドル           74,704    2021年11月26日               (159)
        米ドル           11,956       豪ドル           16,150    2021年11月26日               (175)
        米ドル           24,921       ＮＺドル            35,355    2021年11月26日               (371)
        米ドル           45,772       豪ドル           61,726    2021年11月26日               (595)
        豪ドル             232      米ドル             173   2021年11月26日                1
        豪ドル             50     米ドル             37  2021年11月26日                0
       ＮＺドル              0     米ドル              0  2021年11月26日                0
        豪ドル              7     米ドル              5  2021年11月26日                0
       ＮＺドル              0     米ドル              0  2021年11月26日                0
       ＮＺドル              0     米ドル              0  2021年11月26日                0
       ＮＺドル              2     米ドル              1  2021年11月26日                0
       ＮＺドル             730      米ドル             522   2021年11月26日                (1)
                                                         (3)
        豪ドル            2,382       米ドル            1,792    2021年11月26日
                                                       771,453
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    　金額は四捨五入され、１に満たない金額は０と表示されている。
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    注14－未決済先物契約
      　2021年10月31日現在、ファンドは、以下の未決済先物契約を有していた。
                                                   未実現利益

                                           時価
      通貨     契約数     銘柄                   満期日
                                                   ／（損失）
                                        （米ドルで表示）
                                                 （米ドルで表示）
                ロング・ポジション
      米ドル       2    米国ウルトラ・ボンド先物（CBT）                  2021年12月           392,875           234
      米ドル       38    米国先物10年債（CBT）                  2021年12月          4,963,750          (91,469)
                                             851,484         (12,118)
      米ドル       7    米国先物５年債（CBT）                  2021年12月
                                            6,208,109          (103,353)
                ショート・ポジション
                                            (160,750)           1,719
      米ドル      (1)    米国長期国債先物（CBT）                  2021  年 12 月
                                            (160,750)           1,719
                                                     (101,634)

    注15－重要事象

      　2020年初頭以降、新型コロナウイルス感染症（「COVID-19」）の流行が、世界経済および金融市場に悪影響を及ぼし、
      大きな変動を引き起こしている。
      　COVID-19の流行がファンドの投資対象の財務実績に及ぼす影響は、流行の続く期間および感染拡大ならびに関連する勧
      告および制限等を含む今後の動向次第である。これらの動向ならびにCOVID-19が金融市場および経済全般に与える影響
      は、極めて不確実であり、予測できない。金融市場および／または経済全般への影響が長期に及ぶ場合、ファンドの将来
      の投資結果は、重大な悪影響を被る可能性がある。
      　このような状況の中、受託会社および管理会社は、ウイルスの感染拡大防止に向けた各国政府の取組みを継続的に注視
      しており、ファンドのパフォーマンスに対する潜在的な経済的影響を注意深く監視している。
      　ファンドは、その投資方針および目論見書に従った通常の運用を継続するための十分な能力を有している。ファンドの
      未監査の純資産価格は、日次で入手可能である。
      次へ

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     ２【ファンドの現況】
      【純資産額計算書】
                                               （2023年２月末日現在）
     Ⅰ　資産総額                               59,721,795米ドル            8,141,872,312       円

     Ⅱ　負債総額                                 555,597米ドル            75,744,539円

     Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                               59,166,198米ドル            8,066,127,773円

                        米ドル受益証券：　　　　　　　　　3,195,353口

                        豪ドル受益証券：　　　　　　　　　6,594,048口

     Ⅳ　発行済口数
                        ＮＺドル受益証券：　　　　　　　　1,540,563口
                        好利回り通貨コース受益証券：　　　3,158,882口

                        米ドル受益証券：　　　　　　6.19米ドル                             844円

                        豪ドル受益証券：　　　　　　4.74豪ドル                             436円

     Ⅴ　１口当りの純資産価格
                        ＮＺドル受益証券：　　　　　5.45ＮＺドル                             458円
                        好利回り通貨コース受益証券：4.15米ドル                             566円

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    第４【外国投資信託受益証券事務の概要】
      （イ）ファンド証券の名義書換

       　取扱機関　ノムラ・バンク・ルクセンブルクＳ.Ａ.
       　取扱場所　ルクセンブルグ大公国　エスペランジュ　ガスペリッシュ通り33番                                     A棟
       　　　　　　(Bâtiment           A,  33,  rue  de Gasperich,     L-5826   Hesperange,      Grand   Duchy   of Luxembourg)
       　日本の受益者については、ファンド証券の保管を販売会社に委託している場合、その販売会社の責任で必要な名義書
       換手続がとられ、それ以外のもの（ただし、下記（ハ）をご参照ください。）については本人の責任で行われます。
       　名義書換の費用は徴収されません。
      （ロ）受益者集会
       　受益者は、限られた議決権のみを有し、マスター信託証書に従い受益者の投票は特定の限られた状況においてのみ要
       求されることがあります。例えば、マスター信託証書第35条に基づき、受託会社を解任し、後任の受託会社を指名する
       場合、マスター信託証書第36条に基づき、管理会社を解任する場合、マスター信託証書第37条に基づき、トラストの他
       の法域への移動を承認する場合、またはマスター信託証書第40条に基づき、マスター信託証書の修正を承認する場合で
       す。かかる状況において、受益者の決議は、発行済受益証券の純資産総額の過半数を占める議決権または書面による同
       意のいずれかにより可決されます。特定のシリーズ・トラストの受益者のみが影響を受けるような一定の状況において
       は、かかるシリーズ・トラストの受益者は、かかるシリーズ・トラストの発行済受益証券の純資産総額の過半数の賛成
       票または書面での同意による決議により、別個に、議決権を行使する必要があります。
       　受益者がファンドおよび受託会社に対し受益権を直接行使するためには、ファンド証券名義人として、登録されてい
       なければなりません。したがって、日本における販売会社にファンド証券の保管を委託している日本の受益者はファン
       ド証券の登録名義人でないため、自らファンドおよび受託会社に対し直接受益権を行使することはできません。これら
       日本の受益者は、日本における販売会社との間の口座約款に基づき、日本における販売会社をして受益権を自己のため
       に行使させることができます。
       　ファンド証券の保管を日本における販売会社に委託しない日本の受益者は、本人の責任において権利行使を行いま
       す。
      （ハ）受益者に対する特典、譲渡制限
       　受益者に対する特典はありません。
       　受益証券は、管理会社が受託会社と協議の上書面により事前の同意を与えた場合に限り譲渡することができます。管
       理会社または事務代行会社が受益証券の譲渡（自己名義への変更を含みます。）を許可することは予定されていませ
       ん。管理会社は、いかなる者（米国人、および制限付例外がありますが、ケイマン諸島の居住者または所在地事務代行
       会社を含みます。）によるファンド証券の取得も制限することができます。
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    第二部【特別情報】

    第１【管理会社の概況】

     １【管理会社の概況】

      (1)  資本金の額
       　払込済資本金は375,000ユーロ（約5,423万円）で、2023年２月末日現在全額払込済です。管理会社は、ノムラ・バン
       ク・ルクセンブルクＳ.Ａ.の完全子会社であり、１株25,000ユーロ（約362万円）の記名式株式15株を発行済です。
       　過去５年間の資本金の額の増減はありません。
      (2)  会社の機構

       　定款に基づき、３名以上の取締役で構成される取締役会（以下「取締役会」といいます。）が管理会社を運営しま
       す。取締役は管理会社の株主であることを要しません。取締役は株主総会において選任され、その任期は、次回の年次
       株主総会終了時までであり、後任者が選任され就任するまでは、その地位に留まりますが、株主総会の決議により理由
       の如何を問わずいつでも解任されることがあります。取締役は再選可能です。
       　死亡、辞任、退職その他の事由により取締役に欠員を生じた場合には、残りの取締役は、合議により次回の株主総会
       までの欠員を補充するために、多数決により他の者を選任することができます。
       　いかなる会議においても、決議の議決権数が可否同数のときは、議長が、決定投票権を有します。
       　取締役会は、互選により、会長１名を選出し、また副会長１名ないし数名を選出できるものとします。取締役会はま
       た、取締役会および株主総会の議事録の保管について責任を有する秘書役１名（取締役であることを要しません。）を
       選出するものとします。取締役会は、会長または取締役２名の招集により、招集通知に指定された場所で開催されま
       す。
       　取締役会長は、すべての株主総会および取締役会の議長を務めるものとします。会長不在の場合は、株主総会または
       取締役会は他の取締役を、また株主総会の場合は取締役以外の他の者であっても、当該会議の出席者の多数決で、暫定
       的議長として選任することができます。
       　さらに取締役会は、管理会社の業務運営および経営に必要とみなされる場合にはジェネラル・マネージャー１名およ
       びジェネラル・マネージャー補佐または他の役員数名を含む管理会社の役員を随時任命することができます。具体的に
       は、取締役会は、2010年法第102条第１項(c)および2013年法第７条第１項(c)の要件に基づき、管理会社の業務を効率的
       に遂行するために少なくとも２名の役員（以下「業務執行役員」といいます。）を任命します。
       　そのような任命は、取締役会がいつでも取り消すことができます。業務執行役員は、管理会社の取締役または株主で
       あることを要しません。任命された業務執行役員は、定款に規定されない限り、取締役会から付与された権限および義
       務を有します。
       　取締役会の通知は、書面により、緊急の場合を除き、会議開催時刻の24時間以上前にすべての取締役にあててなされ
       ます。緊急の場合には、当該緊急事由について招集通知に記載します。かかる通知は、口頭または書面、ケーブル、電
       報、テレックス、ファックスもしくは証明可能なその他の電子的手段により各取締役の同意が得られた場合には、省略
       することができます。取締役会の決議によりあらかじめ採択された予定表に明記された時間および場所で開催されるも
       のについては、各々について個別の通知をする必要はありません。
       　取締役は、代理人を指名したことが証明可能な書面、電子メール、ケーブル、電報、テレックス、ファックスまたは
       その他の電子的手段により、他の取締役を指名して取締役会に代理出席させることができます。取締役は、本人確認が
       可能な電話会議またはテレビ会議により取締役会に出席することができます。かかる通信手段は、取締役会に有効に参
       加することを確保する技術的要件を満たすものとし、取締役会の審議は中断されることなくネットワークに接続される
       ものとします。かかる通信手段により離れた場所で開催された取締役会は、管理会社の登記上の事務所において開催さ
       れたとみなされるものとします。
       　取締役会は、取締役の半数が出席または他の取締役により代理出席している場合にのみ、適法に審議し、または行為
       することができます。決議は取締役会に出席または代理出席している取締役の議決権の多数決によるものとします。本
       人確認が可能なテレビ会議またはその他の遠隔通信手段を利用することにより取締役会に参加する取締役は、定足数お
       よび過半数の計算においては出席とみなされるものとします。
       　すべての取締役が参加する電話会議は、すべての取締役の合意により、前述の他の規定に基づき適法に開催された取
       締役会とみなされるものとします。
       　取締役会は、ルクセンブルグの国内外で開催することができます。
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       　前述の規定にかかわらず、取締役会の決議は、書面により行うこともでき、決議事項が記載され各取締役が署名した
       単一または複数の書類によってこれを成立させることができます。かかる決議の日付は、最後に署名がなされた日とし
       ます。かかる書類は全体で決議を証明する議事録を構成します。
       　取締役は、適法に開催された取締役会会議でのみ行為することができます。取締役会は、管理会社の経営方針ならび
       にその運営および業務の実施方法を決定する権限を有します。ただし、取締役は、取締役会の決議により特に認められ
       た場合を除いて、個人の行為によって管理会社を拘束することはできません。
       　法律または管理会社の定款により株主総会に明示的に留保されていないすべての権限は、取締役会の権限内にあるも
       のとします。
       　取締役会は、管理会社の日常の運営および業務を行い、かつ管理会社の経営方針および目的を促進するための行為を
       なす権限を管理会社の業務執行役員に委任することができます。
       　管理会社は、２名の取締役の共同の署名または取締役会によりかかる権限が委任された他の者の自署により拘束され
       ます。
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     ２【事業の内容及び営業の概況】
      ｉ）管理会社の事業の内容および営業の概況
        管理会社の目的については、上記「第一部                    第１   １  （３）    ③  (ⅱ)事業の目的」の項をご参照下さい。
        管理会社は、AIFMDに基づきAIFMとして認可されています。
        管理会社は、2023年２月末日現在、以下の投資信託を管理・運用しており、管理投資信託財産額は約1.1兆円です。
                                             （2023年２月末日現在）

        国別（設立国）        種類別（基本的性格）             クラス数          純資産額の合計（通貨別）

        ルクセンブルグ        MMF                 ２   3,814,091,805.50米ドル

                                  １   1,622,534,538.35豪ドル
                                  １   194,915,069.77カナダドル
                                  １   347,363,463.81ＮＺドル
                                  １   42,921,824.44英ポンド
        ルクセンブルグ        その他のファンド                 15   864,233,074.53米ドル
                                  ７   137,467,631.35ユーロ
                                  21   112,345,635,547円
                                  ７   294,329,743.09豪ドル
                                  ２   2,670,657.81カナダドル
                                  ４   106,590,899.35ＮＺドル
                                  ２   1,487,662.77英ポンド
                                  １   19,235,814.75メキシコペソ
                                  １   764,885,273.82トルコリラ
        ケイマン諸島        その他のファンド                 ７   302,002,243.13米ドル
                                  ２   111,468,334.80ユーロ
                                  ３   220,868,052.15豪ドル
                                  ３   72,358,422.48ＮＺドル
      ⅱ）管理会社としての役割

       　グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エーは、トラストの管理会社として従事します。管理会社の権利およ
       び職務は、2010年８月20日付のマスター信託証書（2016年３月31日付（2016年４月28日付で効力発生）の修正証書によ
       り修正済。）に記載されています。管理会社は、ルクセンブルグ大公国で設立され、保管会社および事務代行会社の完
       全子会社です。
       　管理会社は、信託証書に基づき、トラストおよびファンドの一般的な管理運営業務について責任を有します。管理会
       社は、ファンドの勘定での受益証券の独占発行権およびファンドの業務全般を管理する独占的権利を有します。管理会
       社は、受益者名簿の維持、帳簿の作成、受益証券の販売および買戻しの実行、分配の実施（あった場合）、受益証券１
       口当り純資産価格の計算ならびにファンドの資産の投資についても責任を有します。
       　信託証書の条項および適用ある法律の定めに従い、管理会社は、信託証書に基づいて自己に付与された権利、特権、
       権限、職務、責務および裁量権の全部または一部を、いずれかの者、機関、会社または法人（管理会社の関連会社を含
       みます。）に対して委託する権限を有します。管理会社は、受任者または再受任者の行為を監督する義務を負います
       が、管理会社自らの実際の詐欺または故意の不履行により発生した場合でない限り、適用ある法律に規定された事項に
       ついては、受任者または再受任者側の不正行為または不履行に起因する損失につき一切責任を負いません。
       　管理会社の職務の一部は、事務代行会社、投資顧問会社ならびに販売会社および代行協会員に委託されています。
       　管理会社は、将来の債権者との関係または取引において、かかる関係または取引の結果返済期限が到来したまたは到
       来する予定の債務、義務または負債をかかる債権者に返済するための引当てとなる資産が、ファンドの資産に限定され
       ることを確保します。
       　管理会社は、（信託証書に基づく管理会社の権利および職務の適切な遂行において）ファンドの管理者として被る可
       能性のあるあらゆる訴訟行為、手続、費用、請求、損失、経費（すべての合理的な弁護士報酬、専門家報酬およびその
       他の同種の経費を含みます。）または要求に対する補償を目的として、ファンドの現金、その他の財産および資産に対
       してのみ返還請求を行う権利を有します。ただし、かかる権利は、管理会社の現実の詐欺または故意の不履行による作
       為や不作為に起因する訴訟行為、手続、費用、請求、損失、経費または要求には適用されません。管理会社は、ファン
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       ドに関連して発生した債務について、他のシリーズ・トラストの現金、その他の財産および資産から補償を受ける権利
       を有さず、過去または現在の受益者から補償を受ける権利も有しません。
       　管理会社は、信託証書に定める様々な事項について法的責任を負いません。管理会社は、その絶対的な裁量で適切と
       判断する補償条項を含む契約を、ファンドを代理して、ファンドのその他のサービス提供者と締結する権限を有しま
       す。
       　管理会社は、受託会社に対する60日以上前の書面による通知により、辞任することがあります。かかる辞任は、後任
       の管理会社の任命後にのみ効力を生じるものとします。管理会社が書面による辞任通知を行ったとき、または（任意か
       強制かを問わず）清算手続に入ったときで、かつ当該通知の受領日または管理会社の清算開始日から30日以内に管理会
       社および受託会社のいずれもが受託会社が適当と認める後任の管理会社を選定することができない場合、受託会社は、
       後任の管理会社を任命するため、受益者の会議を招集します。当該会議にて後任の管理会社を任命できなかった場合、
       受託会社はすべてのシリーズ・トラストを終了することができます。受益者はいつでも、受益者の決議により、管理会
       社を解任し、後任の管理会社を任命することができます。
       　管理会社は辞任または解任後も、ファンドの管理者として行為した期間中については、当該管理会社に対して法律に
       より与えられる補償、権限、特権および償還請求権に加えて、当該期間中に有効であった信託証書により管理会社に付
       与されたすべての補償、権限、特権およびファンドに対する償還請求権の利益を受ける資格を引き続き有するものとし
       ますが、過去または現在の受益者から補償を受ける権利については、この限りではありません。
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    ３【管理会社の経理状況】

     １.　　管理会社の直近２事業年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成された原文の財務書

        類を翻訳したものです。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様
        式及び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定の適用によるものです。
     ２.　　管理会社の原文の財務書類は、管理会社の本国における独立監査人であるアーンスト・アンド・ヤング・ソシエテ・

        アノニムの監査を受けております。なお、アーンスト・アンド・ヤング・ソシエテ・アノニムは、公認会計士法第１条
        の３第７項に規定される外国監査法人等です。
     ３.　　日本文の財務書類には、主要な金額について円貨換算額が併記されています。日本円への換算には、2023年２月28日

        における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝144.61円）が使用されています。なお、千
        円未満の金額は四捨五入されています。
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    （１）【貸借対照表】
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                            貸借対照表
                          2022年３月31日現在
                           （ユーロで表示）
                        注記        2022年３月31日               2021年３月31日

                             （ユーロ）        （千円）       （ユーロ）        （千円）

     資産

     流動資産

     　債権

     　　売上債権

     　　　ａ）１年以内期限到来                   ３、10       558,448        80,757       386,121        55,837

                             10,432,308        1,508,616        9,985,104        1,443,946

     　　銀行預金および手元現金                    10
                             10,990,756        1,589,373       10,371,225        1,499,783

                                 ―       ―     26,250        3,796

     前払費用
                                              26,250        3,796

                             10,990,756        1,589,373       10,397,475        1,503,579
     資産合計
                        注記        2022年３月31日               2021年３月31日

                             （ユーロ）         （千円）      （ユーロ）         （千円）

     資本金、準備金および負債
     資本金および準備金

     　払込済資本金                    ４      375,000        54,229       375,000        54,229

     　準備金                         1,607,500         232,461      1,372,500         198,477

     　　１．法定準備金                    ５       37,500        5,423       37,500        5,423

     　　４．公正価値準備金を含むその他
         準備金
     　　　ｂ）その他配当不可能準備金                    ５     1,570,000         227,038      1,335,000         193,054
     　繰越損益                    ５     7,639,968       1,104,816        7,632,773        1,103,775

                               404,417        58,483       242,195        35,024

     　当期損益
                             10,026,885        1,449,988        9,622,468        1,391,505

     債務
     　買掛債務

     　　ａ）１年以内期限到来                    ７      267,609        38,699       216,948        31,373

     　その他債務

     　　ａ）税務当局                    ６      665,320        96,212       524,059        75,784

                               30,942        4,475       34,000        4,917
     　　ｂ）社会保障当局
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                               963,871       139,385        775,007        112,074
                             10,990,756        1,589,373       10,397,475        1,503,579

     資本金、準備金および負債合計
     　添付の注記は当財務書類の一部である。

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    （２）【損益計算書】
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                            損益計算書
                        2022年３月31日に終了した年度
                           （ユーロで表示）
                         注記         2022年               2021年

                              （ユーロ）        （千円）       （ユーロ）        （千円）

     １から５．総損益                    ８、10     1,715,251        248,042      1,470,452        212,642
     ６．人件費                         (1,105,448)        (159,859)      (1,062,165)        (153,600)

     　ａ）給与および賃金                     ９    (1,008,702)        (145,868)       (954,426)       (138,020)

     　ｂ）社会保障費                     ９     (96,746)       (13,990)       (107,739)        (15,580)

       ⅰ）年金関連                        (59,605)        (8,619)       (71,752)       (10,376)

       ⅱ）その他社会保障費                        (37,141)        (5,371)       (35,987)        (5,204)

     ８．その他営業費用                          (35,000)        (5,061)       (45,501)        (6,580)

     14．未払利息および類似費用

     　ａ）関連事業に関する金額                     10     (25,782)        (3,728)       (25,255)        (3,652)

     　ｂ）その他利息および類似費用                            (186)        (27)      (2,483)        (359)

     15．損益に係る税金                     ６     (144,418)        (20,884)       (92,853)       (13,427)

     16．税引後損益                          404,417        58,483       242,195        35,024

                               404,417        58,483       242,195        35,024

     18．当期利益
     　添付の注記は当財務書類の一部である。

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                   グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー
                          財務書類に対する注記
                        2022年３月31日に終了した年度
    注１－一般事項

      　グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー（「当社」）は、ルクセンブルグ法に準拠する株式会社（“Société
      Anonyme”）としてルクセンブルグにおいて1991年７月８日に設立され、「ルクセンブルグ                                           B 37  359」の商業登記番号を
      有している。
      　当社の登録上の所在地は、ルクセンブルグ大公国　エスペランジュ　ガスペリッシュ通り33番                                            A棟である。
      　当社の主要事業は、投資信託の設定、管理および運用であり、それによって、「総損益」として損益計算書に開示され
      ている管理報酬を受領する。
      　当社は、オルタナティブ投資ファンド運用会社（AIFM）としての認可（2014年２月14日効力発生）を得ている。さら
      に、当社は、2010年12月17日法（修正済）の第15章に基づく認可を2017年11月16日にCSSFから得ている。非伝統的資産に
      投資する投資信託の運用を行うため、当社のAIFMとしての認可の範囲が2020年７月10日付で拡大された。
      　当社は、当社が子会社としてその一部を形成する最大の組織である野村ホールディングス株式会社の連結財務書類に含
      まれている。野村ホールディングス株式会社の登記上の事務所は東京に所在しており、その連結財務書類は、〒103-8645
      日本国東京都中央区日本橋一丁目13番１号において入手可能である。
      　さらに、当社は、上記で言及した組織中、最小の組織であるノムラ・ヨーロッパ・ホールディングス・ピーエルシーの
      連結財務書類にも含まれ、子会社としてその一部を形成している。ノムラ・ヨーロッパ・ホールディングス・ピーエル
      シーの登記上の事務所はロンドンに所在しており、その連結財務書類は、イギリスEC4R                                         3ABロンドン、エンジェル・レー
      ン1において入手可能である。
    注２－重要な会計方針の概要

      　当社の財務書類は、ルクセンブルグの法律および規制要件ならびにルクセンブルグにおいて適用される一般会計原則に
      準拠して作成されている。
      　取締役会により適用された重要な会計方針の要約は以下のとおりである。
      外貨換算
      　当社は、その会計帳簿をユーロで記帳しており、財務書類は当該通貨で表示されている。
      　ユーロ以外の通貨で表示される取引はすべて、取引日における為替レートによりユーロに換算される。
      　銀行預金は、貸借対照表日現在において有効な為替レートにより換算される。為替差損益は、本年度の損益計算書に計
      上されている。
      　その他の資産および負債は、取得時の為替レートにより換算された額または貸借対照表日における為替レートにより決
      定された額のうち、資産については低価な方、負債については高価な方を用いて個別に換算される。
      　実現為替差損益および未実現為替差損は、損益計算書に計上される。
      債権
      　売上債権は、額面金額にて計上される。債権は、回収の可能性が低くなった場合には評価調整の対象となる。評価調整
      は、当該評価調整を行うこととなった事由が適用されなくなった場合には継続されない。
      引当金
      　引当金は、債務の性質が明確なもので、かつ貸借対照表日時点で発生することが確実またはその可能性が高いが、その
      金額または発生日が不確定な債務の損失を補填するために設定されている。
      債務
      　債務には、次期事業年度中に支払われるが当期事業年度に関連する費用が含まれている。
      総損益
      　総損益には、その他対外費用を差し引いた、管理している投資信託から受領する管理報酬が含まれている。売上高は、
      発生主義に基づいて計上される。
      受取利息および支払利息
      　受取利息および支払利息は、発生主義に基づいて計上される。
                                137/197



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    注３－売上債権
      　2022年３月31日現在、売上債権は、管理報酬260,867ユーロ（2021年３月31日：219,163ユーロ）、リスク管理業務
      40,937ユーロ（2021年３月31日：42,500ユーロ）、オルタナティブ投資ファンド運用会社に関するEU通達2011／61／EUお
      よび報告に係る報酬34,644ユーロ（2021年３月31日：35,834ユーロ）、グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー
      （「GFTC」）へのファンド業務222,000ユーロ（2021年３月31日：88,624ユーロ）により構成されている。
    注４－払込済資本金

      　2022年３月31日および2021年３月31日現在の当社の発行済かつ全額払込済の資本金は、１株当り額面25,000ユーロの記
      名株式15株により表章される。2022年３月31日および2021年３月31日現在、当社は、自己株式を取得していない。
    注５－準備金および繰越損益

      　本年度における増減は、以下のとおりである。
                                          その他配当
                                  法定準備金                繰越損益
                                         不可能準備金
                                  （ユーロ）               （ユーロ）
                                          （ユーロ）
        2021  年３月31日現在残高                          37,500      1,335,000        7,632,773
              *
        前期の損益
                                       ―        ―     242,195
        富裕税準備金の取崩し                              ―     (15,000)        15,000

                                       ―     250,000       (250,000)
        富裕税準備金の割当て
        2022  年３月31日現在残高                          37,500      1,570,000        7,639,968

        *
         2021年６月８日付の年次総会で決定
      法定準備金

      　ルクセンブルグの法定要件に準拠して、年間純利益の少なくとも５％を配当が制限される法定準備金として積み立てな
      ければならない。この要件は、準備金が発行済株式資本の10％に達した時に充足されたものとみなされる。
      その他配当不可能準備金
      　2016年からの富裕税の軽減に関する基準を定める2016年６月16日付の通達（Circular                                         Fort.   N 47ter）に基づき、ルク
      センブルグ直接税務当局は、最低富裕税額（前年度の法人所得税控除後）を決定し、かつ当該金額を連結納税ベースの富
      裕税額と比較することにより、会社が所定の年度における富裕税額を軽減できる旨を定めた通達（circular                                                    I.Fort    n
      51）を2016年７月25日に公表した。富裕税として、会社は、前述の金額（控除後の最低富裕税額または連結納税ベースの
      富裕税額）のうち高い方の金額を課されるものとする。
      　上記の適用を受けるために、当社は、控除の対象となる富裕税額の５倍の金額に相当する制限準備金を積立てなければ
      ならない。
      　この準備金は、設定された年の翌年から５年間維持されなければならない。制限準備金を配当の対象とする場合、税金
      控除は、かかる配当が行われた年に廃止される。当社は、この制限準備金を「その他配当不可能準備金」として計上する
      ことを決定した。
      　2021年６月８日に行われた年次総会により、2015年の富裕税準備金の全額である15,000ユーロが取り崩され、2022年の
      富裕税準備金として250,000ユーロが計上された。
      　2022年３月31日現在、制限準備金は1,570,000ユーロ（2021年３月31日：1,335,000ユーロ）であり、これは、2016年か
      ら2022年までの年度の富裕税積立金として計上された額の５倍に相当する。
    注６－税金

      　法人所得税率は18.19％（雇用基金に係る拠出金７％を含む。）、エスペランジュにおける地方事業税率は6.75％で維持
      された。
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    注７－買掛債務
      　2022年３月31日および2021年３月31日現在、残高は、未払いの監査報酬および税務コンサルタント報酬、プロジェクト
      費用、給与に関する積立金ならびに所在地事務報酬で構成されている。
    注８－総損益

      　2022年３月31日および2021年３月31日現在、本項目は以下のとおり分析することができる。
                            2022  年      2021  年

                           （ユーロ）        （ユーロ）
        サービス報酬                   1,992,878        1,709,790

        その他収益                       ―       3,460

        コンサルタント報酬                     (5,536)        (6,678)

                            (272,091)        (236,120)
        その他対外費用
                            1,715,251        1,470,452
      　2022年３月31日および2021年３月31日現在、サービス報酬には、管理報酬、リスク管理報酬およびその他報酬が含まれ

      る。
      　2022年３月31日現在、その他対外費用は、所在地事務報酬97,175ユーロ（2021年３月31日：97,175ユーロ）、海外規制
      費用3,337ユーロ（2021年３月31日：23,759ユーロ）、内部監査報酬および外部監査報酬92,170ユーロ（2021年３月31日：
      55,728ユーロ）、弁護士報酬5,203ユーロ（2021年３月31日：6,760ユーロ）およびその他費用74,206ユーロ（2021年３月
      31日：52,698ユーロ）により構成されている。
    注９－スタッフ

      　2022年３月31日に終了した年度において、当社は８名（2021年３月31日に終了した年度：８名）を雇用していた。
    注10－関連会社

      　当社は、普通株式の100％を所有する（ルクセンブルグにおいて設立された）ノムラ・バンク・ルクセンブルクＳ.Ａ.
      （「銀行」）によって経営支配されている。当社の最終的親会社は、東京に所在する野村ホールディングス株式会社であ
      る。
      　銀行業取引の多くが、通常の事業の一環として関連会社との間で行われている。これには、当座預金口座、短期預金お
      よび為替取引が含まれる。
      　2022年３月31日および2021年３月31日に終了した事業年度の当座預金口座の利息は、マイナスであった。適用された金
      利は、市場で入手できる短期預金金利から非関連会社の顧客に適用されるものと同じスプレッドを差し引いた後の利率で
      ある。
      　2014年２月14日に、銀行と当社との間で、当社の事業モデルに基づき事業を行うために、特定のサービスを提供するこ
      とを銀行に委任するサービス品質保証契約（随時改正済）を締結した。2022年３月31日に終了した事業年度につき、年額
      92,500ユーロ（2021年３月31日に終了した事業年度：92,500ユーロ）（付加価値税を除く。）が銀行から期間比例原則に
      則って請求され、損益計算書において「総損益」の項目において控除されている。
      　当社は、同項目に基づき、また2015年１月12日にGFTCとの間で締結されたリスク管理サービス契約（修正済）に従い、
      492,343ユーロ（2021年３月31日：364,175ユーロ）でファンド業務を提供した。
    注11－運用資産

      　運用資産のうち、当社が受益者として所有してはいないが、投資運用の責任を有するものについては、貸借対照表から
      除外されている。当該資産は、2022年３月31日現在、約10,059百万ユーロ（2021年３月31日：9,959百万ユーロ）である。
    注12－新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の影響

      　2022年３月31日に終了した年度において、パンデミックは当社の事業に重大な影響を及ぼさなかった。当社は、その適
      正な運営を確保するため、適切な衛生対策を講じている。
    注13－後発事象

      　決算日より後に、重要な出来事は発生していない。
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                        GLOBAL    FUNDS   MANAGEMENT      S.A.
                      Balance    Sheet   as  at  March   31,  2022
                          (expressed      in  Euro)
                                  Note(s)     March   31,  2022     March   31,  2021

     ASSETS
     CURRENT    ASSETS

     Debtors

      Trade   debtors
    　　　a)     becoming     due  and  payable    within    one  year       3,  10       558,448          386,121
      Cash   at  bank   and  in  hand                         10,432,308           9,985,104
                                   10
                                         10,990,756          10,371,225
                                             ---         26,250

     PREPAYMENTS
                                                      26,250
                                         10,990,756          10,397,475
     TOTAL   (ASSETS)
                                       March   31,  2022     March   31,  2021

     CAPITAL,     RESERVES     AND  LIABILITIES
                                  Note(s)
     CAPITAL    AND  RESERVES

     Subscribed      capital                                 375,000          375,000
                                   4
     Reserves                                     1,607,500          1,372,500
      1.  Legal   reserve                                 37,500          37,500
                                   5
      4.  Other   reserves,     including     the  fair   value   reserve
     　　　b)     other   non  available     reserves                      1,570,000          1,335,000
                                   5
     Profit    or  loss   brought    forward                         7,639,968          7,632,773
                                   5
     Profit    or  loss   for  the  financial     year                     404,417          242,195
                                         10,026,885           9,622,468
     CREDITORS
     Trade   creditors
      a)  becoming     due  and  payable    within    one  year                 267,609          216,948
                                   7
     Other   creditors
      a)  Tax  authorities                                 665,320          524,059
                                   6
                                            30,942          34,000
      b)  Social    security     authorities
                                           963,871          775,007
                                         10,990,756          10,397,475

     TOTAL   (CAPITAL,     RESERVES     AND  LIABILITIES)
    The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   annual    accounts.

                                141/197





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                        GLOBAL    FUNDS   MANAGEMENT      S.A.
                         Profit    and  Loss   Account
                       for  the  year   ended   March   31,  2022
                          (expressed      in  Euro)
                                   Note(s)    March   31,  2022     March   31,  2021

     1.  to  5.  Gross   profit    or  loss                 8,  10      1,715,251          1,470,452

     6.  Staff   costs                                (1,105,448)          (1,062,165)

      a)  salaries     and  wages                          (1,008,702)           (954,426)
                                    9
      b)  social    security     costs                           (96,746)          (107,739)
                                    9
        i)  relating     to  pensions                           (59,605)          (71,752)
        ii)  other   social    security     costs                     (37,141)          (35,987)
     8.  Other   operating     expenses                            (35,000)          (45,501)

     14.  Interest     payable    and  similar    expenses

     　　　　a)      concerning      affiliated      undertakings                     (25,782)          (25,255)
                                   10
     　　　　b)      other   interest     and  similar    expenses                    (186)         (2,483)
     15.  Tax  on  profit    or  loss                           (144,418)           (92,853)

                                    6
     16.  Profit    or  loss   after   taxation                         404,417          242,195

                                           404,417          242,195

     18.  Profit    for  the  financial     year
    The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   annual    accounts.

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                        Notes   to  the  Annual    Accounts
                       for  the  year   ended   March   31,  2022
    Note   1 – General

    Global    Funds   Management      S.A.   (the   “Company”)       was  incorporated       on  July   8,  1991   in  Luxembourg      as  a “Société

    Anonyme”     governed     by  Luxembourg      laws   and  holds   the  following     trade   register     identification:        Luxembourg      B 37  359.
    The  Company’s      registered      address    is  at  Building     A – 33,  rue  de  Gasperich,      L-5826    Hesperange,      Grand   Duchy   of

    Luxembourg.
    The  principal     activity     of  the  Company    is  the  creation,     administration        and  management      of  investment      funds   for

    which   it  receives     management      fees   disclosed     in  the  Profit    and  Loss   Account    as  “Gross    profit    or  loss”.
    The  Company    has  been   granted    with   Alternative      Investment      Fund   Manager    (AIFM)    licence    with   effect    on  February     14,

    2014.   Moreover,     the  Company    has  been   granted    with   Chapter    15  of  the  modified     law  of  December     17,  2010   license    by
    the  CSSF   on  November     16,  2017.   On  July   10,  2020,   the  Company    further    extended     its  AIFM   licence    to  manage
    investment      fund   exposed    to  non-traditional        assets.
    The  Company    is  included     in  the  consolidated       accounts     of  Nomura    Holdings     Inc.,   forming    the  largest    body   of

    undertakings       of  which   the  Company    forms   a part   as  a subsidiary      undertaking.       The  registered      office    of  Nomura
    Holdings     Inc.   is  located    in  Tokyo   and  the  consolidated       financial     statements      are  available     at  1-13-1    Nihonbashi,
    Chuo-Ku,     Tokyo   103-8645,     Japan.
    In  addition,     the  Company    is  included     in  the  consolidated       accounts     of  Nomura    Europe    Holdings     Plc,   forming    the

    smallest     body   of  undertakings       included     in  the  body   of  undertakings       referred     to  in  the  above-mentioned        paragraph
    of  which   the  Company    forms   part   as  a subsidiary      undertaking.       The  registered      office    of  Nomura    Europe    Holdings     Plc
    is  located    in  London    and  the  consolidated       accounts     are  available     at  1 Angel   Lane,   London,    EC4R   3AB,   UK.
    Note   2 – Summary    of  significant      accounting      policies

    The  annual    accounts     of  the  Company    are  prepared     in  accordance      with   Luxembourg      laws   and  regulatory      requirements

    and  according     to  generally     accepted     accounting      principles      applicable      in  Luxembourg.
    The  significant      accounting      policies     applied    by  the  Board   of  Directors     are  summarised      as  follows:

    Foreign    currency     translation

    The  Company    maintains     its  accounts     in  Euro   (“EUR”)     and  the  annual    accounts     are  expressed     in  this   currency.

    All  transactions       expressed     in  currencies      other   than   the  EUR  are  translated      into   EUR  at  exchange     rates   prevailing

    at  the  transaction      date.
    Cash   at  bank   is  translated      at  the  exchange     rates   effective     at  the  balance    sheet   date.   Exchange     losses    and  gains

    are  recorded     in  the  profit    and  loss   account    of  the  year.
    Other   assets    and  liabilities      are  translated      separately      at  the  lower   or  at  the  higher,    respectively,       of  the  value

    converted     at  the  historical      exchange     rates   or  at  their   value   determined      at  the  exchange     rates   prevailing      at  the
    balance    sheet   date.
                                143/197


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    Realised     exchange     gains   and  losses    and  unrealised      exchange     losses    are  accounted     for  in  the  profit    and  loss
    account.
    Debtors

    Trade   debtors    are  recorded     at  their   nominal    value.    They   are  subject    to  value   adjustments      where   their   recovery     is

    compromised.       These   value   adjustments      are  not  continued     if  the  reasons    for  which   the  value   adjustments      were   made
    have   ceased    to  apply.
    Provisions

    Provisions      are  intended     to  cover   loss   on  debts   the  nature    of  which   is  clearly    defined    and  which,    at  the  date   of

    the  balance    sheet,    are  either    likely    to  be  incurred     or  certain    to  be  incurred     but  uncertain     as  to  their   amount    or
    as  to  the  date   on  which   they   will   arise.
    Creditors

    Creditors     include    expenses     to  be  paid   during    the  subsequent      financial     year   but  related    to  the  current    financial

    year.
    Gross   profit    or  loss

    Gross   profit    or  loss   includes     the  management      fees   earned    from   funds   under   management      less   other   external     charges.

    The  turnover     is  recorded     on  an  accrual    basis.
    Interest     income    and  interest     expenses

    Interest     income    and  interest     expenses     are  recorded     on  an  accruals     basis.

    Note   3 – Trade   debtors

    As  at  March   31,  2022,   Trade   debtors    consist    of  management      fees   for  an  amount    of  EUR  260,867    (March    31,  2021:   EUR

    219,163),     risk   management      services     for  EUR  40,937    (March    31,  2021:   EUR  42,500),     AIFMD   and  reporting     fees   for  EUR
    34,644    (March    31,  2021:   35,834),     Funds   services     to  Global    Funds   Trust   Company    (“GFTC”)      for  EUR  222,000    (March
    31,  2021:   EUR  88,624).
                                144/197








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    Note   4 – Subscribed      capital
    As  at  March   31,  2022   and  2021,   the  issued    and  fully   paid   capital    of  the  Company    is  represented      by  15  registered

    shares    of  a par  value   of  EUR  25,000    each.   As  at  March   31,  2022   and  2021,   the  Company    has  not  purchased     its  own
    shares.
    Note   5 – Reserves     and  Profit    or  loss   brought    forward

    The  movements     for  the  year   are  as  follows:

                            Legal          Other      Profit    or  loss

                           reserve       non  available           brought
                                    reserves           forward
                             EUR          EUR          EUR
     Balance    as  at  March   31,  2021

                           37,500        1,335,000          7,632,773
                     *
     Previous     year’s    profit    or  loss
                             ---          ---        242,195
     Release    of  net  wealth    tax
     (“NWT”)     reserve
                             ---       (15,000)           15,000
     Allocation      to  NWT  reserve               ---        250,000         (250,000)
     Balance    as  at  March   31,  2022          37,500        1,570,000          7,639,968

    *
     As  per  decision     of  the  Annual    General    Meeting    as  at  June   8,  2021.
    Legal   reserve

    In  accordance      with   Luxembourg      legal   requirements,       at  least   5%  of  the  annual    net  profit    is  to  be  transferred      to

    legal   reserve    from   which   distribution       is  restricted.      This   requirement      is  satisfied     when   the  reserve    reaches    10%
    of  the  issued    share   capital.
    Other   non  available     reserves

    Based   on  the  Circular     Fort.   N°47ter     dated   June   16,  2016,   which   determines      the  criteria     for  the  reduction     of  the

    NWT  as  from   2016,   the  Luxembourg      direct    tax  authorities      issued    on  July   25,  2016   a circular     I.Fort    N°51   (the
    “Circular”)       indicating      that   a company    may  reduce    its  NWT  for  a given   year   by  determining      the  minimum    NWT  that
    should    be  subject    to  (subtracting       the  Corporate     Income    Tax  for  the  precedent     year),    and  by  comparing     this   amount
    with   the  NWT  that   is  due  based   on  the  unitary    value.    For  the  NWT  purpose,     the  company    should    be  liable    to  the
    highest    of  the  said   amounts    (the   minimum    NWT  after   reduction     or  the  NWT  due  based   on  the  unitary    value).
    In  order   to  avail   of  the  above,    the  Company    must   set  up  a restricted      reserve    equal   to  five   times   the  amount    of

    the  NWT  credited.
    This   reserve    has  to  be  maintained      for  a period    of  five   years   following     the  year   in  which   it  was  created.     In  case

    of  distribution       of  the  restricted      reserve,     the  tax  credit    falls   due  during    the  year   in  which   it  was  distributed.
    The  Company    has  decided    to  maintain     this   restricted      reserve    under   “Other    non  available     reserves”.
    As  per  Annual    General    Meeting    held   on  June   8,  2021,   the  2015   NWT  reserve    was  fully   released     for  an  amount    of  EUR

    15,000,    and  a NWT  reserve    of  EUR  250,000    was  constituted      for  2022.
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    As  at  March   31,  2022,   the  restricted      reserve    amounted     EUR  1,570,000     representing       five   times   the  NWT  credited     for
    the  years   from   2016   to  2022   (March    31,  2021:   EUR  1,335,000).
    Note   6 – Taxes

    The  Corporate     Income    tax  rate   remained     at  18.19%    (including      a 7%  surcharge     for  the  employment      fund)   and  the

    Municipal     Business     tax  rate   in  Hesperange      at  6.75%.
    Note   7 – Trade   creditors

    As  at  March   31,  2022   and  2021,   the  balances     are  constituted      of  audit   and  tax  consultancy      fees,   project    costs,

    salary    related    contributions       and  domiciliation       fees   payable.
    Note   8 – Gross   profit    or  loss

    As  at  March   31,  2022   and  2021,   this   caption    can  be  analysed     as  follows:

                            2022           2021

                             EUR           EUR
     Services     fees                1,992,878           1,709,790

     Other   income                     ---          3,460
     Consultancy      fees                (5,536)           (6,678)
     Other   external     charges             (272,091)           (236,120)
                          1,715,251           1,470,452
    As  at  March   31,  2022   and  2021,   the  Services     fees   include    the  management      fees,   the  risk   management      fees   and  other

    fees.
    As  at  March   31,  2022,   Other   external     charges    consist    of  domiciliation       fees   for  an  amount    of  EUR  97,175    (March    31,

    2021:   EUR  97,175),     overseas     regulation      fees   for  EUR  3,337   (March    31,  2021:   EUR  23,759),     internal     and  external
    audit   fees   for  EUR  92,170    (March    31,  2021:   EUR  55,728),     legal   fees   for  EUR  5,203   (March    31,  2021:   EUR  6,760)   and
    other   charges    for  EUR  74,206   (March   31,  2021:   EUR  52,698).
    Note   9 – Staff

    For  the  year   ended   March   31,  2022,   the  Company    has  employed     8 persons    (March    31,  2021:   8 persons).

    Note   10  – Related    parties

    The  Company    is  controlled      by  Nomura    Bank   (Luxembourg)       S.A.   (the   “Bank”)     (incorporated       in  Luxembourg),       which

    owns   100%   of  the  ordinary     shares.    The  ultimate     parent    of  the  Company    is  Nomura    Holdings     Inc.   and  is  located    in
    Tokyo.
    A number    of  banking    transactions       are  entered    into   with   the  related    parties    in  the  normal    course    of  business.

    These   include    current    accounts,     short   term   deposits     and  foreign    exchange     currency     transactions.
    Current    accounts     yielded    negative     interest     for  the  years   ended   March   31,  2022   and  March   31,  2021.   The  interest

    rates   applied    derived    from   the  short   term   deposit    rates   available     on  the  market    minus   the  same   spread    applicable
    to  non  related    parties‘     clients.
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    The  Bank   and  the  Company    have   signed    a Service    Level   Agreement     on  February     14,  2014,   as  amended    from   time   to
    time,   whereas    the  Company    appointed     the  Bank   to  provide    certain    services     to  conduct    its  business     under   its
    operating     model.    The  annual    amount    of  EUR  92,500    excluding     VAT  to  be  invoiced     prorata    temporis     by  the  Bank   for
    the  year   ended   March   31,  2022   (March    31,  2021:   EUR  92,500)    is  recorded     in  deduction     of  the  caption    “Gross    profit
    or  loss”    in  the  profit    and  loss   account.
    Under   the  same   caption    and  according     to  the  Risk   Management      Services     Agreement     dated   January    12,  2015,   as

    amended,     which   was  concluded     with   GFTC,   the  Company    has  provided     Funds   services     for  an  amount    of  EUR  492,343
    (March    31,  2021:   EUR  364,175).
    Note   11  – Assets    under   management

    Assets    under   management      which   are  not  beneficially       owned   by  the  Company    but  for  which   the  Company    has  investment

    management      responsibility        have   been   excluded     from   the  balance    sheet.    Such   assets    amount    to  approximately       EUR
    10,059    million    as  at  March   31,  2022   (March    31,  2021:   EUR  9,959   million).
    Note   12  – Impact    of  COVID-19

    The  pandemic     had  no  significant      impact    on  the  Company’s      activities      during    the  year   ending    March   31,  2022.   The

    Company    has  taken   the  appropriate      sanitary     measures     to  ensure    its  proper    functioning.
    Note   13  – Post   balance    events

    No  significant      event   has  occured    after   the  closing    date.

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    中間財務書類
    　ａ．管理会社の日本文の中間財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成された原文の中間財務書類を翻訳し

       たものです。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「中間財務諸表等の用語、様式及び作
       成方法に関する規則」第76条第４項ただし書の規定の適用によるものです。
    　ｂ．管理会社の原文の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法第１条の３第７項に規定される外国監査法人等をい

       います。）の監査を受けていません。
    　ｃ．日本文の中間財務書類には、主要な金額について円貨換算額が併記されています。日本円への換算には、2023年２月28

       日における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝144.61円）が使用されています。なお、千
       円未満の金額は四捨五入されています。
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                   グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー
                            貸借対照表
                          2022年９月30日現在
                           （ユーロで表示）
                        注記        2022年９月30日               2021年９月30日

                             （ユーロ）        （千円）       （ユーロ）        （千円）

     資産
     流動資産

     　債権

     　　売上債権

     　　　ａ）１年以内期限到来                    ３      545,989        78,955       619,870        89,639

                             10,570,868        1,528,653       10,057,005        1,454,343
     　　銀行預金および手元現金                    10
                             11,116,857        1,607,609       10,676,875        1,543,983

                               26,724        3,865       29,034        4,199

     前払費用
                             11,143,581        1,611,473       10,705,909        1,548,182

     資産合計
     資本金、準備金および負債

     資本金および準備金

     　払込済資本金                    ４      375,000        54,229       375,000        54,229

     　準備金                         1,492,500         215,830      1,607,500         232,461

     　　１．法定準備金                    ５       37,500        5,423       37,500        5,423

     　　４．公正価値準備金を含むその他
                         ５
         準備金
     　　　ｂ）その他配当不可能準備金                         1,455,000         210,408      1,570,000         227,038
     　繰越損益                    ５     8,159,384       1,179,929        7,639,968        1,104,816

                               144,555        20,904       207,024        29,938
     　当期間損益
                             10,171,439        1,470,892        9,829,492        1,421,443

     引当金

                               629,361        91,012       585,451        84,662
     　　納税引当金                    ６
                               629,361        91,012       585,451        84,662

     債務
     　買掛債務

     　　ａ）１年以内期限到来                    ７      288,422        41,709       230,392        33,317

     　その他債務

     　　ａ）税務当局                          10,753        1,555        8,661        1,252

                               43,606        6,306       51,913        7,507

     　　ｂ）社会保障当局
                               342,781        49,570       290,966        42,077

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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                             11,143,581        1,611,473       10,705,909        1,548,182
     資本金、準備金および負債合計
     　添付の注記は当中間財務書類の一部である。

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                   グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー
                            損益計算書
                        2022年９月30日に終了した期間
                           （ユーロで表示）
                         注記       2022年９月30日               2021年９月30日

                              （ユーロ）        （千円）       （ユーロ）        （千円）

     １から５．総損益                    ８、10      847,794       122,599       862,949       124,791
     ６．人件費                          (603,645)        (87,293)       (552,195)        (79,853)

     　ａ）給与および賃金                     ９     (541,402)        (78,292)       (482,057)        (69,710)

     　ｂ）社会保障費                     ９     (62,243)        (9,001)       (70,138)       (10,143)

       ⅰ）年金関連                        (38,155)        (5,518)       (50,389)        (7,287)

       ⅱ）その他社会保障費                        (24,088)        (3,483)       (19,749)        (2,856)

     ８．その他営業費用                          (27,499)        (3,977)       (17,500)        (2,531)

     10．固定資産の一部を形成するその他投資
       および貸付金からの収益
     　ｂ）その他収益                           2,423        350        ―       ―
     11．その他未収利息および類似収益

     　ａ）関連事業から派生する金額                             ―       ―       ―       ―

     　ｂ）その他利息および類似収益                             ―       ―       ―       ―

     14．未払利息および類似費用

     　ａ）関連事業に関する金額                     10     (10,968)        (1,586)       (12,785)        (1,849)

     　ｂ）その他利息および類似費用                           (1,078)        (156)       (430)        (62)

     15．損益に係る税金                     ６     (62,472)        (9,034)       (73,015)       (10,559)

     　ａ）当年度税金                          (55,582)        (8,038)       (73,015)       (10,559)

     　ｂ）過年度税金                           (6,890)        (996)        ―       ―

     16．税引後損益                          144,555        20,904       207,024        29,938

     17．１から16に表示されないその他税金                             ―       ―       ―       ―

                               144,555        20,904       207,024        29,938
     18．当会計期間利益
     　添付の注記は当中間財務書類の一部である。

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                   グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー
                         中間財務書類に対する注記
                        2022年９月30日に終了した期間
    注１－一般事項

      　グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー（「当社」）は、ルクセンブルグ法に準拠する株式会社（“Société
      Anonyme”）としてルクセンブルグにおいて1991年７月８日に設立され、「ルクセンブルグ                                           B 37  359」の商業登記番号を
      有している。
      　当社の登録上の所在地は、ルクセンブルグ大公国　エスペランジュ　ガスペリッシュ通り33番                                            A棟である。
      　当社の主要事業は、投資信託の設定、管理および運用であり、それによって、「総損益」として損益計算書に開示され
      ている管理報酬を受領する。
      　当社は、オルタナティブ投資ファンド運用会社（AIFM）としての認可（2014年２月14日効力発生）を得ている。さら
      に、当社は、2010年12月17日法（改正済）の第15章に基づく認可を2017年11月16日にCSSFから得ている。非伝統的資産に
      投資する投資信託の運用を行うため、当社のAIFMとしての認可の範囲が2020年７月10日付で拡大された。
      　当社は、当社が子会社としてその一部を形成する最大の組織である野村ホールディングス株式会社の連結財務書類に含
      まれている。野村ホールディングス株式会社の登記上の事務所は東京に所在しており、その連結財務書類は、〒103-8645
      日本国東京都中央区日本橋一丁目13番１号において入手可能である。
      　さらに、当社は、上記で言及した組織中、最小の組織であるノムラ・ヨーロッパ・ホールディングス・ピーエルシーの
      連結財務書類にも含まれ、子会社としてその一部を形成している。ノムラ・ヨーロッパ・ホールディングス・ピーエル
      シーの登記上の事務所はロンドンに所在しており、その連結財務書類は、イギリスEC4R                                         3ABロンドン、エンジェル・レー
      ン1において入手可能である。
    注２－重要な会計方針の概要

      　当社の中間財務書類は、ルクセンブルグの法律および規制要件ならびにルクセンブルグにおいて適用される一般会計原
      則に準拠して作成されている。
      　取締役会により適用された重要な会計方針の要約は以下のとおりである。
      外貨換算
      　当社は、その会計帳簿をユーロで記帳しており、中間財務書類は当該通貨で表示されている。
      　ユーロ以外の通貨で表示される取引はすべて、取引日における為替レートによりユーロに換算される。
      　銀行預金は、貸借対照表日現在において有効な為替レートにより換算される。為替差損益は、当期間の損益計算書に計
      上されている。
      　その他の資産および負債は、取得時の為替レートにより換算された額または貸借対照表日における為替レートにより決
      定された額のうち、資産については低価な方、負債については高価な方を用いて個別に換算される。
      　実現為替差損益および未実現為替差損は、損益計算書に計上される。
      債権
      　売上債権は、額面金額にて計上される。債権は、回収の可能性が低くなった場合には評価調整の対象となる。評価調整
      は、当該評価調整を行うこととなった事由が適用されなくなった場合には継続されない。
      引当金
      　引当金は、債務の性質が明確なもので、かつ貸借対照表日時点で発生することが確実またはその可能性が高いが、その
      金額または発生日が不確定な債務の損失を補填するために設定されている。
      債務
      　債務には、次期会計期間中に支払われるが当会計期間に関連する費用が含まれている。
      総損益
      　総損益には、その他対外費用を差し引いた、管理している投資信託から受領する管理報酬が含まれている。売上高は、
      発生主義に基づいて計上される。
      受取利息および支払利息
      　受取利息および支払利息は、発生主義に基づいて計上される。
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    注３－売上債権
      　2022年９月30日現在、売上債権は、管理報酬239,731ユーロ（2021年９月30日：239,734ユーロ）、リスク管理業務
      40,937ユーロ（2021年９月30日：90,000ユーロ）、オルタナティブ投資ファンド運用会社に関するEU通達2011／61／EUお
      よび報告に係る報酬35,669ユーロ（2021年９月30日：33,894ユーロ）、グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー
      （「GFTC」）へのファンド業務229,652ユーロ（2021年９月30日：216,222ユーロ）により構成されている。
      　2022年９月30日現在、売上債権には、その他未収金０ユーロ（2021年９月30日：40,020ユーロ）も含まれている。
    注４－払込済資本金

      　2022年９月30日および2021年９月30日現在の当社の発行済かつ全額払込済の資本金は、１株当り額面25,000ユーロの記
      名株式15株により表章される。当社は、自己株式を取得していない。
    注５－準備金および繰越損益

      　当期間における増減は、以下のとおりである。
                                          その他配当
                                  法定準備金                繰越損益
                                         不可能準備金
                                  （ユーロ）               （ユーロ）
                                          （ユーロ）
        2022  年３月31日現在残高                          37,500      1,570,000        7,639,968
               *
        前年度の損益
                                       ―        ―     404,416
        富裕税準備金の純取崩し                              ―     (375,000)        375,000

                                       ―     260,000       (260,000)
        富裕税準備金
        2022  年９月30日現在残高                          37,500      1,455,000        8,159,384

        *
         2022年６月14日付の年次総会で決定
      法定準備金

      　ルクセンブルグの法定要件に準拠して、年間純利益の少なくとも５％を配当が制限される法定準備金として積み立てな
      ければならない。この要件は、準備金が発行済株式資本の10％に達した時に充足されたものとみなされる。
      その他準備金
      　2016年からの富裕税の軽減に関する基準を定める2016年６月16日付の通達（Circular                                         I.  Fort.   N 47ter）に基づき、ル
      クセンブルグ直接税務当局は、最低富裕税額（前年度の法人所得税控除後）を決定し、かつ当該金額を連結納税ベースの
      富裕税額と比較することにより、会社が所定の年度における富裕税額を軽減できる旨を定めた通達（circular                                                   I.  Fort.   n
      51）を2016年７月25日に公表した。富裕税として、会社は、前述の金額（控除後の最低富裕税額または連結納税ベースの
      富裕税額）のうち高い方の金額を課されるものとする。
      　上記の適用を受けるために、当社は、控除の対象となる富裕税額の５倍の金額に相当する制限準備金を積立てなければ
      ならない。
      　この準備金は、設定された年の翌年から５年間維持されなければならない。制限準備金を配当の対象とする場合、税金
      控除は、かかる配当が行われた年に廃止される。当社は、この制限準備金を「その他配当不可能準備金」として計上する
      ことを決定した。
      　2022年３月31日現在、制限準備金は1,570,000ユーロ（2021年３月31日：1,335,000ユーロ）であり、これは、2016年か
      ら2022年までの年度の富裕税積立金として計上された額の５倍に相当する。
      　2022年６月14日に行われた年次総会により、2016年および2017年の富裕税準備金の全額である375,000ユーロが取り崩さ
      れ、2023年の富裕税準備金として260,000ユーロが計上された。
    注６－税金

      　法人所得税率は18.19％（雇用基金に係る拠出金７％を含む。）、エスペランジュにおける地方事業税率は6.75％で維持
      された。
    注７－債務

      　2022年９月30日および2021年９月30日現在、残高は、未払いの監査報酬およびコンサルタント報酬、給与に関する積立
      金ならびに所在地事務報酬で構成されていた。
    注８－総損益

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      　2022年９月30日および2021年９月30日に終了した期間において、本項目は以下のとおり分析することができる。
                          2022  年９月30日      2021  年９月30日

                           （ユーロ）        （ユーロ）
        管理報酬                    760,128        723,818

        リスク管理報酬                     13,750        15,000

        その他報酬                    214,134        243,113

                            (140,218)        (118,982)
        その他対外費用
                             847,794        862,949

      　2022年９月30日に終了した期間において、その他対外費用は、所在地事務報酬48,588ユーロ（2021年９月30日に終了し

      た期間：48,588ユーロ）、海外規制費用０ユーロ（2021年９月30日に終了した期間：6,337ユーロ）、監査報酬28,258ユー
      ロ（2021年９月30日に終了した期間：22,111ユーロ）およびその他費用63,372ユーロ（2021年９月30日に終了した期間：
      41,946ユーロ）により構成されている。
    注９－スタッフ

      　2022年９月30日現在、当社は９名（2021年９月30日：８名）を雇用していた。
    注10－関連会社

      　当社は、普通株式の100％を所有する（ルクセンブルグにおいて設立された）ノムラ・バンク・ルクセンブルクＳ.Ａ.
      （「銀行」）によって経営支配されている。当社の最終的親会社は、東京に所在する野村ホールディングス株式会社であ
      る。
      　銀行業取引の多くが、通常の事業の一環として関連会社との間で行われている。これには、当座預金口座、短期預金お
      よび為替取引が含まれる。
      　2022年９月30日および2021年９月30日に終了した期間の当座預金口座の利息は、マイナスであった。適用された金利
      は、市場で入手できる短期預金金利から非関連会社の顧客に適用されるものと同じスプレッドを差し引いた後の利率であ
      る。
      　2014年２月14日に、銀行と当社との間で、当社の事業モデルに基づき事業を行うために、特定のサービスを提供するこ
      とを銀行に委任するサービス品質保証契約（随時改正済）を締結した。半期分の48,588ユーロ（2021年９月30日：48,588
      ユーロ）（付加価値税を含む。）が銀行から期間比例原則に則って請求され、損益計算書において「総損益」の項目にお
      いて控除されている。
      　当社は、同項目に基づき、また2015年１月12日にGFTCとの間で締結されたリスク管理サービス契約（修正済）に従い、
      227,883ユーロ（2021年９月30日：258,113ユーロ）でファンド業務を提供した。
    注11－運用資産

      　運用資産のうち、当社が受益者として所有してはいないが、投資運用の責任を有するものについては、貸借対照表から
      除外されている。当該資産は、2022年９月30日現在、約8,657百万ユーロ（2021年９月30日：10,143百万ユーロ）である。
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     ４【利害関係人との取引制限】
      　受益者の保護に反するまたはファンドの適正な資産運営を害するようなファンドに対する取引、例えば受託会社、管理
      会社または受益者以外の第三者の利益のためになされる取引は禁止されます。
     ５【その他】

      (1)  定款の変更
        管理会社の定款は、ルクセンブルグの法律が規定する定足数および投票の要件に従い、株主総会によって随時変更さ
       れます。管理会社の解散に関しては、定款を変更する方法により採択された株主総会の決議が必要です。
      (2)  事業譲渡または事業譲受

        ルクセンブルグ監督当局の事前承認を条件として、管理会社は、ルクセンブルグの一般原則に基づき、ルクセンブル
       クの法令に従ってUCITSおよびAIFを管理するための関連する権限を有する他のルクセンブルグの会社にその業務を譲渡
       することができます。
      (3)  出資の状況

        該当事項はありません。
      (4)  訴訟事件その他の重要事項

        本書提出前１年以内において、管理会社およびファンドに重要な影響を及ぼした事実および重要な影響を及ぼすこと
       が予想される事実はありません。
        管理会社の会計年度は、３月31日に終了する１年間です。
        管理会社の存続期間は無期限です。ただし、臨時株主総会における株主の決議によっていつでも解散することができ
       ます。
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    第２【その他の関係法人の概況】

     １【名称、資本金の額及び事業の内容】

      (1)  受託会社
       ①　名称
        　グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー
         （Global     Funds   Trust   Company）
       ②　資本金の額
        　2023年２月末日現在、500,000ユーロ（約7,231万円）（払込済株式資本）
       ③　事業の内容
        　受託会社は、1998年２月27日、ケイマン諸島で設立された免除会社です。受託会社は、ファンドのような投資信託
        スキームの受託会社、保管会社および投資信託管理者として行為する認可をケイマン諸島の当局から得ています。
      (2)  保管会社および事務代行会社

       ①　名称
        　ノムラ・バンク・ルクセンブルクＳ.Ａ.
         （Nomura     Bank   (Luxembourg)       S.A.）
       ②　資本金の額
        　2023年２月末日現在、28,000,000ユーロ（約40億円）
       ③　事業の内容
        　ノムラ・バンク・ルクセンブルクＳ.Ａ.は、ルクセンブルグの法に基づき1990年２月２日に公開有限責任会社とし
        て設立され、銀行業務に従事しています。
      (3)  販売会社および代行協会員

       ①　名称
        　野村證券株式会社
       ②　資本金の額
        　2023年２月末日現在、100億円
       ③　事業の内容
        　金融商品取引法に基づく第一種金融商品取引業者として、有価証券の売買、売買の媒介、引受、募集その他第一種
        金融商品取引業に関連する業務を行っています。同社は2023年２月末日現在、日本国内に117の本支店を有し、顧客に
        第一種金融商品取引業に関するサービスを提供しております。なお、野村アセットマネジメント株式会社およびその
        他の投資運用業者発行の投資信託について指定金融商品取引業者として、また、外国投資信託の販売会社および代行
        協会員としてそれぞれの証券の販売・買戻しの取扱いを行っています。
      (4)  投資顧問会社

       ①　名称
        　野村アセットマネジメント株式会社
       ②　資本金の額
        　2023年２月末日現在、171億8,035万円
       ③　事業の内容
        　野村アセットマネジメント株式会社は、日本において先駆的な投資顧問会社であり、野村グループの持株会社であ
        る、野村ホールディングス株式会社の主要子会社です。野村アセットマネジメント株式会社は、野村證券投資信託委
        託株式会社（1959年設立）および野村投資顧問株式会社（1981年設立）との合併を通じて、1997年10月に設立されま
        した。野村アセットマネジメント株式会社は、直接またはその海外子会社を通じて、日本国内および海外の多様な投
        資家に投資助言、資産運用およびその他関連サービスを提供しています。野村アセットマネジメント株式会社は、日
        本の金融庁の規制下にあります。
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      (5)  副投資顧問会社
       ①　名称
        　ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントB.V.
         （Goldman     Sachs   Asset   Management      B.V.）
       ②　資本金の額
        　2023年２月末日現在、193,385ユーロ（約2,797万円）
       ③　事業の内容
        　ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントB.V.は、1977年４月にオランダで設立され、2022年４月より
        ゴールドマン・サックスの一員です。ゴールドマン・サックスはニューヨーク証券取引所に上場する米国法に基づく
        銀行持株会社で、企業、金融機関、政府機関および個人などの多岐にわたる顧客層に対して投資銀行業、証券業およ
        び資産運用業を中心に幅広いサービスをグローバルに提供しています。
     ２【関係業務の概要】

      (1)  受託会社
       　受託会社は、ケイマン諸島の銀行および信託会社法（改訂済）の規定に従い、適法に設立され、有効に存続し、信託
       業務を遂行する認可を受けている信託会社です。受託会社はまた、ミューチュアル・ファンド法に基づく認可された投
       資信託管理者であり、ケイマン諸島の有価証券投資事業法（改訂済）第５(4)条および別紙４に基づく登録者として登録
       されています。受託会社は、保管会社および事務代行会社の完全子会社です。
       　受託会社の権利および義務は、信託証書に記載されています。信託証書の条項および適用ある法律の定めに従い、受
       託会社は、信託証書に基づき受託会社に付与された権利、特権、権限、義務、責務および裁量権の全部または一部を、
       いずれかの者、機関、会社または法人（受託会社の関連会社を含みます。）に対して委託する権限を有します。受託会
       社は、受任者または再受任者の行為を監督する義務を負いますが、受託会社自らの現実の詐欺または故意の不履行によ
       り発生した場合でない限り、適用ある法律に規定された事項については、受任者または再受任者の不正行為または不履
       行に起因する損失につき一切責任を負いません。
       　受託会社は、その職務の一部を保管会社に委託しています。
       　受託会社は、将来の債権者との関係または取引において、かかる関係または取引の結果返済期限が到来したまたは到
       来する予定の債務、義務または負債をかかる債権者に返済するための引当てとなる資産が、ファンドの資産に限定され
       ることを確保します。
       　受託会社は、（信託証書に基づく受託会社の権利および義務の適切な遂行において）ファンドの受託者として被る可
       能性のあるあらゆる法的措置、手続、債務、費用、請求、損害、経費（すべての合理的な弁護士報酬、専門家報酬およ
       びその他の同種の経費を含みます。）または要求に対する補償を目的として、ファンドの現金、その他の財産および資
       産に対して返還請求を行う権利を有します。ただし、かかる権利は、受託会社の現実の詐欺または故意の不履行による
       作為や不作為に起因して受託会社が被った法的措置、手続、債務、費用、請求、損害、経費または要求には適用されま
       せん。受託会社は、ファンドに関連して発生した債務について、他のシリーズ・トラストの現金、その他の財産および
       資産から補償を受ける権利を有さず、過去または現在の受益者から補償を受ける権利も有しません。
       　受託会社は、信託証書に定める様々な事項について法的責任を負いません。受託会社は、その絶対的な裁量で適切と
       判断する補償条項を含む契約を、ファンドを代理して、ファンドのその他のサービス提供者と締結する権限を有しま
       す。
       　受託会社は、管理会社および受益者に対する60日以上前の書面による通知により辞任することがあります。当該辞任
       は、後任の受託会社の任命後にのみ効力を生じるものとします。受託会社が書面による辞任通知を行ったとき、または
       （任意か強制かを問わず）清算手続に入ったときで、かつ当該通知の受領日または受託会社の清算開始日から30日以内
       に受託会社および管理会社のいずれもが受託会社が適当と認める後任の受託会社を選定することができない場合、受託
       会社は、後任の受託会社を任命するため、受益者の会議を招集します。当該会議にて後任の受託会社を任命できなかっ
       た場合、受託会社はすべてのシリーズ・トラストを終了することができます。受益者は、随時、受託会社を解任し後任
       の受託会社を任命することを決議することができます。
       　受託会社は、辞任または解任後も、ファンドの受託者として行為した期間中については、当該受託会社に対して法律
       により与えられる補償、権限、特権および償還請求権に加えて、当該期間中に有効であった信託証書により受託会社に
       付与された、ファンドに対するすべての補償、権限、特権および償還請求権の利益を受ける資格を引き続き有するもの
       とします。
      (2)  保管会社・事務代行会社

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       　保管会社および事務代行会社は、その登記上の本店を、ルクセンブルグ大公国　エスペランジュ　ガスペリッシュ通
       り33番   A棟(Bâtiment       A,  33,  rue  de Gasperich,     L-5826   Hesperange,      Grand   Duchy   of Luxembourg)に有しており、ルクセン
       ブルグ大公国の法において、また同法に基づく株式会社として組織された銀行であり、1990年２月２日に設立されまし
       た。  保管会社は、ルクセンブルグ金融監督委員会の規制下にあります。
       　保管契約は、保管会社が随時受領するすべての投資対象を、その帳簿のファンド用分離口座に記録および保持し、す
       べての投資対象（投資対象に関する証券および権原に関する書類を含みます。）が保管会社の金庫に保管されまたは安
       全に保管するために保管会社が適当とみなすその他の方法により自己または自己の指図により保有されるよう手配する
       ものとし、保管会社が、ファンドの勘定で随時受領するすべての現金をファンド用分離口座に保管し、かかる方法で受
       領したすべての現金を安全に保管する義務を負い、かつ授権された投資をファンドの勘定で行うため、およびその他保
       管契約に定める一定の支払のため、受託会社、事務代行会社または投資顧問会社の要求によりファンドの口座から現金
       の支払を行うものとする旨を規定しています。保管会社は、保管契約に基づき、投資顧問会社により要求および指示さ
       れた場合、為替取引を実行する場合があります。
       　保管会社は、保管契約に基づいてファンドに関するその義務を遂行するにあたり、保管会社、副保管会社もしくは保
       管会社が任命した代理人の故意による不履行、詐欺または過失によらない作為もしくは不作為がない場合、保管契約に
       基づき、もしくは保管契約に従い、ファンドに関する保管会社の義務の履行によって受託会社またはファンドが受ける
       もしくは被る損失もしくは損害について、受託会社またはファンドに対し責任を負いません。
       　保管会社は、保管契約に基づき、ファンドに関するその義務を遂行するにあたり、保管会社に対して課され、発生し
       または主張され得るあらゆる債務、義務、損失、損害、処罰、法的措置、判決、訴訟、費用、経費およびあらゆる種類
       または性質の一切の支出（保管会社、副保管会社または保管会社が任命した代理人の故意による不履行、詐欺または過
       失によるものを除きます。）について、ファンドの資産から補償を受けます。
       　事務代行会社は、ファンドに対する事務代行者として行為し、ファンドに関し、すべての管理業務（会計、純資産評
       価サービスならびに受益証券の発行登録、譲渡および買戻しサービスを含みますがこれらに限られません。）を提供
       し、事務代行会社契約に規定される諸条件に従って通常、会計士、登録機関および名義書換代理人が行うその他すべて
       の管理業務全般を遂行します。
       　事務代行会社契約に基づき、事務代行会社は、ファンドに関する事務代行会社の義務もしくは任務の履行によって受
       託会社、管理会社もしくはファンドが受けるもしくは被る損失もしくは損害について、その従業員または代理人に故意
       による不履行、詐欺または過失がない場合、責任を負いません。事務代行会社は、事務代行会社契約に従ってファンド
       に関する義務を遂行するにあたり事務代行会社に対して課され、発生しまたは主張され得るあらゆる債務、義務、損
       失、損害、処罰、法的措置、判決、訴訟、費用、経費またはあらゆる種類もしくは性質の一切の支出（事務代行会社
       の、もしくはその従業員もしくは代理人の故意の不履行、詐欺もしくは過失によるものを除きます。）に関し、ファン
       ドの資産から補償を受けます。
       　本規則の規定に従うことを条件として、事務代行会社は、その裁量で、その職務または義務の全部または一部を、い
       かなる者に対しても委託することができます。ただし、委託された者による義務または責務の遂行について、事務代行
       会社が責任を負うものとします。
      (3)  販売会社・代行協会員

       　受益証券販売・買戻契約に基づき、管理会社は、日本における受益証券の募集の目的で、日本の投資家による受益証
       券の応募に応じるために、販売会社の指示に従い受益証券を販売会社に販売、交付し、または販売、交付せしめること
       を、合意しています。
       　代行協会員契約に基づき、販売会社は、JSDAの規則（その後の改正を含みます。）に規定される代行協会員としての
       資格において、以下の業務を遂行します。
       (a)  受益証券１口当り純資産価格を日本において公表すること。
       (b)  適用ある日本の法令またはJSDAの上記規則の規定に基づき随時作成を要求される目論見書および運用報告書等を販売
         会社に送付すること。
       (c)  受益証券が、JSDAの規則に規定される外国証券の取引に関する規則に基づく選別基準に適合しなくなった場合、
         JSDAに報告し、かつ管理会社に通知すること。
       (d)  代行協会員が上述の任務のいずれかを遂行するにあたって付随しまたは必要となる行為を、管理会社を代理して行
         うこと。
       　代行協会員契約に定める条項に従い、管理会社は、代行協会員がファンドに関して提供した役務に関連して合理的に
       負担した実費を、要求に応じて、ファンドの費用負担で支払います。代行協会員は、管理会社に対して、概算費用およ
       びその内訳の明細を提出するものとします。
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      (4)  投資顧問会社
       　投資顧問契約に基づき、投資顧問会社は、投資顧問契約の条項ならびに本書に記載されたファンドの投資目的、投資
       方針および投資制限に従って、ファンドの資産に関して投資判断をし、豪ドル受益証券およびＮＺドル受益証券に関す
       る為替取引を企画および実行します。投資顧問契約は、期間の定めなく締結され、いずれかの当事者が60日前の書面に
       よる通知を行った場合または同契約に定められたその他の場合に解約されます。
       　投資顧問契約に基づき、投資顧問会社は、その責務または義務の全部または一部の遂行のため、副投資顧問会社、名
       義人、代理人または受任者（以下「副投資顧問」といいます。）を任命することができます。投資顧問会社は、適切な
       配慮および努力をもってかかる任命を行い、当該副投資顧問の行為を監督するものとしますが、かかる義務の履行にお
       いて投資顧問会社に故意の不履行、詐欺または過失がない場合、投資顧問会社は、かかる副投資顧問の作為および不作
       為について管理会社に対して責任を負わず、投資顧問契約の条項に従ってファンドの資産から補償を受けるものとしま
       す。
       　投資顧問会社は、適切な配慮および努力をもって、投資顧問契約に基づく義務を遂行します。投資顧問会社、その取
       締役または役員に詐欺、故意の不履行または過失がない場合、投資顧問会社は、投資顧問会社、当該取締役、役員また
       は副投資顧問による義務の遂行における作為または不作為について責任を負わないものとします。投資顧問会社は、
       ファンドに関するその義務を遂行するにあたり、投資顧問会社に対して課され、発生しまたは主張され得る法的措置、
       費用、請求、損害、経費または要求（投資顧問会社、その取締役または役員の故意による不履行、詐欺または過失によ
       る作為または不作為に起因する法的措置、費用、請求、損害、経費または要求を除きます。）に関し、ファンドの資産
       から補償を受けます。
       　管理会社は、投資顧問会社の任命後も、投資顧問会社による、投資顧問契約に基づき投資顧問会社に委託した義務の
       遂行について、引き続き常に責任を負うものとします。
      (5)  副投資顧問会社

       　副投資顧問契約に基づき、副投資顧問会社は、信託証書の条項ならびに「第一部                                       第１   ２  （１）投資方針」および
       「第一部     第１   ２  （５）投資制限」にそれぞれ定められたファンドの投資目的および投資方針ならびに投資制限に従う
       ことを条件として、ファンドの資産（エマージング債券への投資を含みますが、これに限られません。現金預金ならび
       に為替取引に関連して利用される豪ドル受益証券およびＮＺドル受益証券のそれぞれに帰属するファンドの資産の部分
       を除きます。）の投資について責任を負います。
       　副投資顧問会社はまた、好利回り通貨コース受益証券に関する為替取引の企画および実施に対する責任を負います。
       　副投資顧問会社は、本書に記載されるその義務を遂行する際の法的措置、費用、請求、損害、経費または要求（副投
       資顧問会社の故意による不履行、詐欺または重大な過失による作為または不作為に起因する法的措置、費用、請求、損
       害、経費または要求を除きます。）について、投資顧問会社から補償を受けます。
     ３【資本関係】

       　管理会社の株式の100％を、保管会社・事務代行会社が保有しています。この他は、管理会社とその他の関係法人との
       間に資本関係はありません。
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    第３【投資信託制度の概要】

    １．  ケイマン諸島における投資信託制度の概要

     1.1  　1993年までは、ケイマン諸島には投資信託を特別に規制する法は存在しなかったが、ケイマン諸島内においてあるい
       はケイマン諸島から運営している投資信託の受託者は銀行および信託会社法（改訂済）（以下「銀行および信託会社
       法」という。）の下で規制されており、ケイマン諸島内においてあるいはケイマン諸島から運営している投資運用会
       社、投資顧問会社およびその他のサービス提供者は、銀行および信託会社法、会社管理法（改正済）または地域会社
       （管理）法（改正済）の下で規制されていた。
     1.2  　ケイマン諸島は連合王国の海外領であり、当時は為替管理上は「ポンド圏」に属していたため、多くのユニット・ト
       ラストおよびオープン・エンド型の投資信託が1960年代の終わり頃に設立され、概して連合王国に籍を有する投資運用
       会社または投資顧問会社をスポンサー（以下「設立計画推進者」という。）として設立されていた。その後、米国、
       ヨーロッパ、極東およびラテンアメリカの投資顧問会社が設立計画推進者となって、かなりの数のユニット・トラス
       ト、会社ファンド、およびリミテッド・パートナーシップを設定した。
     1.3  　現在、ケイマン諸島では、投資信託に関する二つの法的枠組みが制定されている。
       (a）「ミューチュアル・ファンド」に分類されるオープン・エンド型の投資信託および投資信託管理者を規制する
         ミューチュアル・ファンド法（改訂済）（以下「ミューチュアル・ファンド法」という。）が1993年７月に施行さ
         れ、ミューチュアル・ファンド法の最新の改正が2020年に施行された。
       (b）「プライベート・ファンド」に分類されるクローズド・エンド型ファンドを規制するプライベート・ファンド法
         （改訂済）（以下「プライベート・ファンド法」といい、ミューチュアル・ファンド法と併せて「ファンド法」と
         いう。）が2020年２月に施行された。
     1.4  　別途明示的にプライベート・ファンドに言及している場合（または広く投資信託への言及により含意される場合）を
       除き、以下では、ミューチュアル・ファンド法の規制に服するオープン・エンド型のミューチュアル・ファンドの運用
       を取り扱っており、「ミューチュアル・ファンド」はこれに応じて解釈するものとする。
     1.5  　2022年12月現在、ミューチュアル・ファンド法の下で規制される活動中のミューチュアル・ファンドの数は12,995
       （3,224のマスター・ファンドを含む。）であった。さらに、当該日現在、適用除外を受けたかなりの数の未登録のファ
       ンド（クローズド・エンド型ファンド（2020年２月以降、プライベート・ファンド法の規制に服する。）および限定投
       資家向け投資信託（以下に定義される。）（2020年２月以降、一般的にミューチュアル・ファンド法の規制に服す
       る。）を含むが、これらに限定されない。）が存在していた。
     1.6  　ケイマン諸島は、カリブ金融活動作業部会（マネー・ロンダリング）のメンバーである。
    ２．  投資信託規制

     2.1  　銀行、信託会社、保険会社、投資運用会社または投資顧問会社および会社のマネージャーをも監督しており金融庁法
       （改正済）（以下「金融庁法」という。）により設置された法定政府機関であるケイマン諸島金融庁（以下「CIMA」と
       いう。）が、ファンド法のもとでのミューチュアル・ファンドおよびプライベート・ファンドの規制の責任を課せられ
       ている。CIMAは、証券監督者国際機構およびオフショア・バンキング監督者グループのメンバーでもある。
     2.2  　ミューチュアル・ファンド法において、投資信託とは、ケイマン諸島において設立された会社、ユニット・トラスト
       もしくはパートナーシップ、またはケイマン諸島外で設立されたものでケイマン諸島から運用が行われており、投資者
       の選択により買い戻しができる受益権を発行し、投資者の資金をプールして投資リスクを分散し、かつ投資を通じて投
       資者が収益もしくは売買益を享受できるようにする目的もしくは効果を有するものと定義されている。
     2.3  　プライベート・ファンド法において、プライベート・ファンドとは、投資者の選択により買戻しができない投資持分
       を募集または発行しているか、発行したことのある会社、ユニット・トラストまたはパートナーシップであり、投資者
       の資金をプールし、当該事業体による投資対象の取得、保有、運用または処分を通じて投資者が収益または売買益を享
       受することを目的とするか、またはそのような効果を有し、以下に該当するものと定義されている。
       (a）投資持分の保有者が、投資対象の取得、保有、運用または処分について日常的に関与しないもの
       (b）投資対象が全体としてプライベート・ファンドの運用者またはその代理人によって直接的または間接的に運用され
         ているもの
       　ただし、以下を除く。
       (a）銀行および信託会社法または保険法（改訂済）に基づき免許を付与された者
       (b）住宅金融組合法（改正済）または友愛組合法（改正済）に基づき登録された者
       (c）非ファンド・アレンジメント（プライベート・ファンド法の別紙に記載されるアレンジメント一覧に該当するも
         の）
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     2.4  　ミューチュアル・ファンド法において、CIMAはまた、フィーダー・ファンドであり、かつファンド自身がCIMAによっ
       て規制を受ける投資信託（以下「規制フィーダー・ファンド」という。）のマスター・ファンドとして行為するケイマ
       ン諸島の事業体に対して監督責任を有している。おおむね、かかるマスター・ファンドが少なくとも一つの規制フィー
       ダー・   ファンドを含む１人以上の投資者に対して（直接的もしくは間接的に、または仲介を通じて）受益権を発行し、
       規制フィーダー・ファンドの総合的な投資戦略の遂行を主たる目的として投資を行い、取引活動を行っている場合、マ
       スター・ファンドはCIMAへの登録を義務付けられることがある。
     2.5  　2020年２月７日、ミューチュアル・ファンド法を改正するミューチュアル・ファンド（改正）法（改訂済）（以下
       「改正法」という。）が制定された。改正法によって、ファンドの受益権に関する投資者が15名以内であり、その過半
       数によって投資信託の運用者を選任または解任することができるという原則のもと、従前登録が免除されていた一部の
       ケイマン籍の投資信託（以下「限定投資家向け投資信託」という。）は、CIMAへの登録が義務付けられる。
     2.6  　ファンド法は、同法の規定に関する違反行為に対して厳しい刑事罰を課している。
    ３．  規制を受ける投資信託の四つの型

     　ミューチュアル・ファンド法では、投資信託の規制に関して四つの類型が存在する。
     3.1   免許投資信託
       　第一の類型は、CIMAに対して、CIMAの裁量で発行される投資信託の免許を申請する。そのためには、CIMAに対して所
       定の様式でオンライン申請を行い、販売書類を提出し、かつ該当する申請手数料をCIMAに支払う必要がある。各設立計
       画推進者が健全な評判を有している場合には、投資信託の管理は、十分な専門性を有した、取締役として適格かつ適正
       な者（場合により、それぞれの地位においてマネージャーまたは役員）によって行われ、かつファンドの業務が適切な
       方法で行われると考えられるものとCIMAが判断した場合には、免許が与えられる。この類型は、著名な評判を有する機
       関が設立計画推進者であって、ケイマン諸島の投資信託管理者が選任されない投資信託に適している。
     3.2   管理投資信託
       　第二の類型は、投資信託がそのケイマン諸島における主たる事務所として免許投資信託管理者の事務所を指定する。
       この場合、販売書類が規定の法定様式および該当する申請手数料とともにCIMAに対してオンラインにて提出されなけれ
       ばならない。管理者がオンラインにて申請を行う場合も、規定の様式で作成することが義務付けられている。投資信託
       自身が免許を取得する必要はないが、その代わり、投資信託管理者が各設立計画推進者が健全な評判を得た者であるこ
       と、投資信託管理の十分な専門性を有し、かつ健全な評判を得ている者が投資信託を管理すること、投資信託の運営お
       よび受益権を募る方法が適切に行われることという要件を満たしていることが要求される。投資信託管理者は主たる事
       務所を提供している投資信託がミューチュアル・ファンド法に違反しており、支払不能となっており、またはその他債
       権者もしくは投資者に対して害を与える方法で行動しているものと信じる理由があるときは、CIMAに対して報告しなけ
       ればならない。
     3.3   登録投資信託（別称、第４条第３項投資信託）
       　第三の類型は、ミューチュアル・ファンド法第４条第３項に従い登録され、以下のいずれかに該当する投資信託に適
       用される。
       (a）一投資者当りの最低当初投資額が80,000ケイマン諸島ドル（CIMAが100,000米ドルに相当するとみなす。）であるも
         の
       (b）受益権が承認された証券取引所に上場されているもの
       　登録投資信託は、免許を受ける必要はなく、また、ケイマン諸島において投資信託管理者が主たる事務所を提供する
       必要はない。登録投資信託は、ただ販売書類を一定の詳細内容とともにオンライン申請にて届け出ることおよび該当す
       る申請手数料を支払うことで、CIMAへ登録される。
     3.4   限定投資家向け投資信託
       　限定投資家向け投資信託は、2020年２月以前は登録が免除されていたが、現在はCIMAへの登録が義務付けられてい
       る。限定投資家向け投資信託の義務は、CIMAに対する当初手数料および年間手数料の支払を含め、ミューチュアル・
       ファンド法第４条第３項に基づき登録された投資信託の義務と類似しているが、両者にはいくつかの重要な相違点があ
       る。限定投資家向け投資信託は、ミューチュアル・ファンド法第４条第３項に基づき登録された投資信託とは異なり、
       投資者が15名以内と定められており、かかる投資者はその過半数により投資信託の運営者（取締役、ジェネラル・パー
       トナー、受託会社またはマネージャーである可能性がある。）を選任または解任することができなければならない。も
       う一つの重要な相違点は、ミューチュアル・ファンド法第４条第３項に基づき登録された投資信託の投資者は、法定上
       の最低当初投資額（80,000ケイマン諸島ドル／100,000米ドル相当）を支払うことが条件であるのに対し、限定投資家向
       け投資信託の投資者には法定上の最低当初投資額が適用されないことである。
    ４．  投資信託の継続要件

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     4.1  　限定投資家向け投資信託の場合を除き、いずれの規制投資信託も、受益権についてすべての重要な事項を記述し、投
       資希望者が（投資するか否かの）判断を十分情報を得た上でなし得るようにするために必要なその他の情報を記載した
       販 売書類を（CIMAが免除しない限り）発行しなければならない。限定投資家向け投資信託には、販売書類、条件概要ま
       たはマーケティング資料を提出する選択肢がある。販売書類のないマスター・ファンドの場合、マスター・ファンドに
       関する詳細内容は、通常、規制フィーダー・ファンドの販売書類に記載されており、当該販売書類はCIMAへの提出が義
       務付けられている。さらに、偽りの記述に対する既存の法的義務およびすべての重要事項の適切な開示に関する一般的
       なコモン・ロー上の義務が適用される。継続的に募集している場合には、重要な変更があるときは21日以内に改訂販売
       書類（限定投資家向け投資信託については、条件概要またはマーケティング資料（提出された場合））をCIMAに対して
       提出する義務を負っている。CIMAは、販売書類の内容または形式を規定する権限を有していないが、販売書類の内容に
       関して規則または方針書を発表することがある。
     4.2  　すべての規制投資信託は、CIMAが承認した監査人を選任しなければならず、当該投資信託の決算終了から６ヶ月以内
       に監査済年次会計書類を提出しなければならない。監査人は、規制投資信託の会計監査を行う過程で投資信託に以下の
       いずれかに該当する情報を取得した、または以下のいずれかに該当するとの疑義を抱くときはCIMAに対し書面で通知す
       る法的義務を負っている。
       (a）投資信託が、その義務を履行期が到来したときに履行できない、またはそのおそれがある場合。
       (b）投資信託の投資者または債権者を害するような方法で、自ら事業を行いもしくは行っている事業を解散し、または
         そうしようともくろんでいる場合。
       (c）会計が適切に監査できるような十分な会計記録を作成せずに事業を行いまたはそのようにもくろんでいる場合。
       (d）詐欺的または犯罪的な方法により事業を行いまたはそのようにもくろんでいる場合。
       (e）ミューチュアル・ファンド法もしくはミューチュアル・ファンド法に基づく規則、金融庁法、マネー・ロンダリン
         グ防止規制（改訂済）（以下「マネー・ロンダリング防止規制」という。）または免許投資に関しては、投資信託
         の免許の内容を遵守せずに事業を行いまたはそのようにもくろんでいる場合。
     4.3  　すべての規制投資信託は、登記上の事務所もしくは主たる事務所または受託会社の変更があったときはこれをCIMAに
       通知しなければならない。かかる通知の期間は、当該変更の前提条件として通知が要求される場合または当該変更の実
       施から21日以内に通知を行う場合等、適用される規制（および適用条件）によって異なる。
     4.4  　2006年12月27日に施行されたミューチュアル・ファンド（年次報告書）規則（改正済）に従い、すべての規制投資信
       託は、投資信託の各会計年度に関して、会計年度終了後６ヶ月以内に、かかる規則に定める事項が記載された正確かつ
       完全な報告書を作成し、これをCIMAに提出しなければならない。CIMAは、かかる提出期限を延期することができる。報
       告書は、投資信託に関して、一般情報、運用に関する情報および財務情報を記載し、CIMAが承認した監査人によりCIMA
       に提出されなければならない。規制投資信託の運営者は、投資信託がかかる規則を遵守することを保証する責任を負
       う。監査人が負う責任は、規制投資信託の運営者から受領する報告書を、期限内にCIMAに提出することのみとし、かか
       る報告書の正確性および完全性に関する責任を負わないものとする。
    ５．  投資信託管理者

     5.1  　ミューチュアル・ファンド法上、管理者が取得できる免許には、「投資信託管理者」の免許および「制限的投資信託
       管理者」の免許の二つの類型がある。投資信託の管理を行おうとする場合は、そのいずれかの免許が要求される。管理
       とは、投資信託の資産のすべてあるいは実質上資産のすべてを支配し投資信託の管理をし、または投資信託に対して主
       たる事務所を提供し、または（免税会社かユニット・トラストかにより）受託会社もしくは投資信託の取締役を提供す
       ることを含むものとし、管理と定義される。投資信託の管理から除外されるのは、特にパートナーシップである投資信
       託のジェネラル・パートナーの活動および法定・法的記録が保管されるか、または会社の事務作業が行われる登録事務
       所の提供である。
     5.2  　いずれの類型の免許を受ける者も、規制投資信託を管理するのに十分な専門性を有し、健全な評判を得ており、か
       つ、投資信託管理者としての業務は、それぞれの地位において取締役、マネージャーまたは役員として適格かつ適正な
       者により行われる、という法定のテスト基準を満たさなければならない。免許を受ける者は、上記の事柄を示しかつそ
       のオーナーのすべてと財務構造およびその取締役と役員を明らかにして詳細な申請書をCIMAに対し提出しなければなら
       ない。かかる者は少なくとも２名の取締役を有しなければならない。投資信託管理者の純資産は、最低約48万米ドルな
       ければならない。制限的投資信託管理者には、最低純資産額の要件は課されない。投資信託管理者は、ケイマン諸島に
       ２名の個人を擁する本店をみずから有しているか、ケイマン諸島の居住者であるかケイマン諸島で設立された法人を代
       行会社として有さねばならず、制限なく複数の投資信託のために行為することができる。
     5.3  　投資信託管理者の責任は、まず受諾できる投資信託にのみ主たる事務所を提供し（該当する場合）、上記第3.2項に定
       めた状況においてCIMAに対して知らせる法的義務を遵守することである。
     5.4  　制限的投資信託管理者は、CIMAが承認する規制投資信託（CIMAの現在の方針では、最大で10の投資信託まで許可され
       ている。）に関し管理者として行為することができるが、ケイマン諸島に登記上の事務所を有していることが必要であ
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       る。この類型は、ケイマンに投資信託・マネージャーの会社を創設した投資信託設立推進者が投資信託に関連した一連
       のファミリー・ファンドを管理することを認める。CIMAの承認を条件として関連性のないファンドを運用することがで
       き る。現在の方針では、制限的投資信託管理者は、投資信託に対して主たる事務所を提供することが許されていない。
       しかし、制限的投資信託管理者が投資信託管理業務を提供する各規制投資信託は、登録投資信託または限定投資家向け
       投資信託に該当しない場合、別個に免許を受けなければならない。
     5.5  　投資信託管理者は、CIMAの承認を受けた監査人を選任しなければならず、決算期末から６ヶ月以内にCIMAに対し監査
       済の会計書類を提出しなければならない。監査人は、投資信託管理者の会計監査を行う過程で免許投資信託管理者に以
       下のいずれかに該当する情報を取得した、または以下のいずれかに該当するとの疑義を抱くときはCIMAに対し書面で通
       知する法的義務を負っている。
       (a）投資信託管理者がその義務を履行期が到来したときに履行できない、またはそのおそれがある場合。
       (b）投資信託管理者が管理している投資信託の当該投資者または投資信託管理者の債権者または投資信託の債権者を害
         するような方法で、事業を行いもしくは行っている事業を自発的に解散し、またはそうしようともくろんでいる場
         合。
       (c）会計が適切に監査できるような十分な会計記録を作成せずに事業を行いまたはそのようにもくろんでいる場合。
       (d）詐欺的または犯罪的な方法により事業を行いまたはそのようにもくろんでいる場合。
       (e）ミューチュアル・ファンド法または以下に基づく規則を遵守せずに事業を行いまたはそのようにもくろんでいる場
         合。
         (i）　　ミューチュアル・ファンド法、金融庁法、マネー・ロンダリング防止規制または免許の内容
         (ii）　    免許を受ける者が、次のいずれか（以下、(A）から(C）を総称して「受益所有権法」という。）において
              定義される「コーポレートサービス提供者」にも該当する場合は、受益所有権法
          (A）会社法（改正済）（以下「会社法」という。）第17Ａ編
          (B）有限責任会社法（改正済）第12編
          (C）有限責任パートナーシップ法（改訂済）第８編
     5.6  　CIMAは投資信託管理者に対して純資産を増加し、または保証や満足できる財務サポートを提供することを要求するこ
       ともできる。
     5.7  　投資信託管理者の株主、取締役、上級役員、またはゼネラル・パートナー（場合による）の変更についてはCIMAの承
       認が必要である。
     5.8  　非制限的免許を有する投資信託管理者がCIMAに対して支払う当初手数料は、24,390米ドルまたは30,488米ドルであり
       （管理する投資信託の数による）、制限的投資信託管理者の支払う当初手数料は8,536米ドルである。一方、非制限的免
       許を有する投資信託管理者の支払う年間手数料は、36,585米ドルまたは42,682米ドルであり（管理する投資信託の数に
       よる）、制限的投資信託管理者の支払う年間手数料は8,536米ドルである。
    ６．  ケイマン諸島における投資信託の構造の概要

     　ケイマン諸島の投資信託について一般的に用いられている類型は以下のとおりである。
     6.1   免税会社
       (a）最も一般的な投資信託の手段は、会社法に従って通常額面株式を発行する（無額面株式も認められる）有限責任の
         免税会社である。時には、保証による有限責任会社も用いられる。免税会社は、投資信託に最も多く用いられてお
         り、以下の特性を有する。
       (b）設立手続には、会社の当初設立に係る基本憲章の制定（会社の目的、登記上の事務所、授権資本、株式買戻規定、
         および内部統制条項を記載した基本定款および定款）、基本定款の記名者による署名を行い、これをその記名者の
         簡略な法的宣誓文書とともに、授権資本に応じて異なる手数料とともに会社登記官に提出することを含む。基本憲
         章に係る書類、とりわけ定款は、通常、投資信託の条項案をより正確に反映するため、投資信託の設立から運用開
         始の間に修正される。
       (c）存続期限のある／存続期間限定会社－存続期間が限定される会社型のファンドで外国の税法上（例えば米国）非課
         税の扱いを受けるかパートナーシップとして扱われるものを設立することは可能である。
       (d）免税会社がいったん創設された場合、会社法の下での主な必要要件は、以下のとおり要約される。
         (i）　　各免税会社は、ケイマン諸島に登記上の事務所を有さなければならない。
         (ii）　    取締役、代理取締役および役員の名簿は、登記上の事務所に維持されなければならず、その写しを会社登
              記官に提出しなければならない。
         (iii）　免税会社の財産についての担保その他の負担の記録は、登記上の事務所に維持されなければならない。
         (iv）　    株主名簿は、登記上の事務所においてまたは希望すればその他の管轄地において維持することができる。
         (v）　　会社の手続の議事録は、利便性のある場所において維持する。
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         (vi）　    免税会社は、会社の業務状況に関する真正かつ公正な所見を提供するもので、かつ会社の取引を説明する
              ために必要な帳簿、記録を維持しなければならない。
         (vii）　免税会社は、関連する受益所有権法を遵守しなければならない。
       (e）免税会社は、株主により管理されていない限り、１人または複数の取締役をおかなければならない。取締役は、コ
         モン・ロー上の忠実義務に服すものとし、注意を払って、かつ免税会社の最善の利益のために行為しなければなら
         ない。
       (f）免税会社は、様々な通貨により株主資本を指定することができる。
       (g）株式は、額面株式または無額面株式のいずれかの形式で発行することができる（ただし、いずれか一方とす
         る。）。
       (h）いずれのクラスについても償還株式の発行が認められる。
       (i）株式の買戻しも認められる。
       (j）収益または払込剰余金からの全額払込済の株式の償還または買戻しの支払に加えて、免税会社は、資本から全額払
         込済の株式の償還または買戻しをすることができる。しかし、資本から支払った後においても、免税会社は通常の
         事業の過程で支払時期の到来する債務を支払うことができる、すなわち支払能力を有していなければならない。
       (k）会社の払込剰余金勘定からも利益からも分配金を支払うことができる。免税会社の払込剰余金勘定から分配金を支
         払う場合は取締役はその支払後、免税会社が通常の事業の過程で支払時期の到来する債務を支払うことができる、
         すなわち免税会社が支払能力を有することを確認しなければならない。
       (l）免税会社は、最長で30年間将来の税金の賦課をしないとの約定を得ることができる。実際には、ケイマン諸島の財
         務大臣が与える本約定の期間は20年間である。
       (m）免税会社は、名称、取締役および役員、株式資本および定款の変更ならびに自発的解散を行う場合は、会社登記官
         に一定の期間内に報告しなければならない。
       (n）免税会社は、毎年会社登記官に対して年次の法定の宣誓書を提出し、年間登録手数料を支払わなければならない。
     6.2   免税ユニット・トラスト
       (a）ユニット・トラストは、ユニット・トラストへの参加が会社の株式への参加よりもより受け入れられやすく魅力的
         な地域の投資者によってしばしば用いられてきた。
       (b）ユニット・トラストは、信託証書に基づき受益者の利益のために信託財産に対する信託を宣言する受託者またはこ
         れを設立する管理者および受託者により形成される。
       (c）ユニット・トラストの受託者は、ケイマン諸島内に、銀行および信託会社法に基づき信託会社として免許を受け、
         かつミューチュアル・ファンド法に基づき投資信託管理者として免許を受けた法人受託者となることができる。こ
         のように、受託者は、両法に基づいてCIMAによる規制・監督を受ける。
       (d）ケイマン諸島の信託法は、基本的には英国の信託法に従っており、英国の信託法のほとんどの部分を採用してお
         り、この問題に関する判例法のほとんどを採用している。さらに、ケイマン諸島の信託法（改訂済）は、英国の
         1925年受託者法を実質的に基礎としている。投資者は、受託者に対して資金を払い込み、一般に受益者と呼ばれる
         投資者の利益のために投資運用会社が運用する間、受託者は、保管者としてこれを保持する。各受益者は、ユニッ
         ト・トラストの資産の持分比率に応じて権利を有する。
       (e）受託者は、通常の忠実義務に服し、かつ受益者に対して説明の義務がある。その機能、義務および責任の詳細は、
         ユニット・トラストの信託証書に記載される。
       (f）大部分のユニット・トラストは、「免税信託」として登録申請される。その場合、信託証書がケイマン諸島の居住
         者またはケイマン諸島を本拠地とする者を（限られた一定の場合を除き）受益者としない旨宣言した受託者の法定
         の宣誓書および登録料とともに信託登記官に提出される。
       (g）免税信託の受託者は、受託者、受益者、および信託財産が、最長で50年間課税に服さないとの約定を得ることがで
         きる。
       (h）ケイマン諸島の信託は、150年まで存続することができ、一定の場合は無期限に存続できる。
       (i）免税信託は、信託登記官に対して、当初手数料および年次手数料を支払わなければならない。
     6.3   免税リミテッド・パートナーシップ
       (a）免税リミテッド・パートナーシップは、プライベート・エクイティ不動産、バイアウト、ベンチャーキャピタルお
         よびグロース・キャピタルを含むすべての種類のプライベート・エクイティ・ファンドにおいて用いられる。一部
         の法域におけるファンドのスポンサーは、投資信託に関して、ケイマン諸島の免税リミテッド・パートナーシップ
         を採用している。免税リミテッド・パートナーシップのパートナーとして承認を得られる投資者の数に制限はな
         い。
       (b）免税リミテッド・パートナーシップ法（改正済）（以下「免税リミテッド・パートナーシップ法」という。）は、
         ケイマン諸島の法の下で別個の法人格を有しない免税リミテッド・パートナーシップの形成および運用を規制する
         ケイマン諸島における主たる法律である。免税リミテッド・パートナーシップ法は、英国の1907年リミテッド・
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         パートナーシップ法に基礎を置き、他の法域（特にデラウェア州）のリミテッド・パートナーシップ法の諸側面を
         組み込む修正がなされている。免税リミテッド・パートナーシップに適用されるケイマン諸島の法制度は、米国の
         弁 護士には極めて理解し易いものとなっている。
       (c）免税リミテッド・パートナーシップは、リミテッド・パートナーシップ契約を締結するゼネラル・パートナー（法
         人またはパートナーシップである場合、ケイマン諸島またはその他所定の法域の居住者であるか、同島またはその
         他所定の法域において登録されているかあるいは同島またはその他所定の法域で設立された場合がある。）および
         リミテッド・パートナーにより形成され、免税リミテッド・パートナーシップ法により登録されることによって形
         成される。リミテッド・パートナーシップ契約は、非公開である。登録はゼネラル・パートナーが、免税リミテッ
         ド・パートナーシップ登記官に対し法定の宣誓書を提出し、手数料を支払うことによって有効となる。リミテッ
         ド・パートナーは、登録行為によって、有限責任の法定保護が付与される。
       (d）ゼネラル・パートナーは、（例外的にリミテッド・パートナーシップが積極的にパートナーではない者と業務に参
         加するなどの場合を除いては、）リミテッド・パートナーを除外して外部との免税リミテッド・パートナーシップ
         の業務の運営を行う。リミテッド・パートナーは有限責任を享受する。ゼネラル・パートナーの機能、権能、権
         限、義務および責任の詳細は、リミテッド・パートナーシップ契約に記載される。
       (e）ゼネラル・パートナーは、常に誠意をもってパートナーシップの利益のために行為する法律上の義務（パートナー
         シップ契約においてこれと異なる規定がある場合はそれに従う。）を負っている。免税リミテッド・パートナー
         シップ法の明示的な規定と矛盾する場合を除き、パートナーシップに適用されるケイマン諸島のパートナーシップ
         法（改正済）によって修正された衡平法およびコモン・ローの規則は、（一定の例外を除き）免税リミテッド・
         パートナーシップに適用される。
       (f）免税リミテッド・パートナーシップは、以下の規定を遵守しなければならない。
         (i）　　ケイマン諸島に登録事務所を維持する。
         (ii）　    リミテッド・パートナーの氏名および住所、リミテッド・パートナーがリミテッド・パートナーシップに
              参加する日付ならびにリミテッド・パートナーがリミテッド・パートナーシップを終了する日付の詳細を
              含むリミテッド・パートナーの登録簿を（ゼネラル・パートナーが決定する国または領域において）維持
              する。
         (iii）　リミテッド・パートナーの登録簿が維持されている住所における登録事務所に、記録を維持する。
         (iv）　    リミテッド・パートナーの登録簿が登録事務所以外の場所に保管されている場合、税務情報局法（改正
              済）に基づき税務情報局により命令または通知が送達された時点で、当該登録事務所において電子形態ま
              たはその他の媒体でリミテッド・パートナーの登録簿を入手することができるようにする。
         (v）　　リミテッド・パートナーの出資額および出資日ならびにかかる出資金の返金額および返金日を記載した記
              録を（ゼネラル・パートナーが決定する国または領域において）維持する。
         (vi）　    有効な通知が交付された場合、リミテッド・パートナーによるリミテッド・パートナーシップの権利に対
              する担保設定の詳細を示す担保記録簿を登録事務所において維持する。
       (g）リミテッド・パートナーシップ契約およびパートナーシップは、随時少なくとも１名のリミテッド・パートナーを
         有していなければならないとする要件に従い、リミテッド・パートナーシップの権利は、パートナーシップの解散
         を招くことなく償還、脱退または買戻しを行うことができる。
       (h）リミテッド・パートナーシップ契約の明示的または黙示的な取決めに従い、各リミテッド・パートナーは、パート
         ナーシップの業務と財務状況について完全な情報を求める権利を有する。
       (i）免税リミテッド・パートナーシップは、最長で50年間将来の税金の賦課をしないとの約定を得ることができる。
       (j）免税リミテッド・パートナーシップは、登録内容が変更されたときならびにその正式な清算およびその解散が開始
         されたいずれのときも免税リミテッド・パートナーシップ登記官に対して通知しなければならない。
       (k）免税リミテッド・パートナーシップは、免税リミテッド・パートナーシップ登記官に対して、年次法定申告書を提
         出し、かつ年間手数料を支払わなければならない。
     6.4   有限責任会社
       (a）ケイマン諸島の有限責任会社は2016年に初めて設立され、デラウェア州の有限責任会社との連携を深める追加的な
         組織編成を求める利害関係者からの要請にケイマン諸島政府が対応したものである。
       (b）有限責任会社は（免税会社と同様に）別個の法人格を有しており、その構成員は有限責任を有する一方で、有限責
         任会社契約は、ガバナンスに係る柔軟な取決めを規定し、免税リミテッド・パートナーシップと類似する方法で資
         本勘定の枠組みを導入するために用いられることがある。また、有限責任会社では、免税会社の運営に必要とされ
         るよりも簡素化した柔軟な管理運営（例えば、構成員の投資対象に係る価値の管理または計算を目的とした、より
         明解な手法、また、より柔軟なコーポレート・ガバナンスの概念を含む。）が可能となる。
       (c）有限責任会社は、例えば、ジェネラル・パートナーのビークル、クラブ・ディールおよび従業員インセンティブ／
         プランのビークルを含む多くの種類の取引で広く普及している。有限責任会社は、ケイマン諸島以外の法律上、税
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         務上または規制上の考察を理由に別個の法人格を必要とするクローズド・エンド型ファンド（オルタナティブ投資
         ビークルを含む。）との関連で、採用が拡大している。
       (d）とりわけオンショア・オフショアのファンドの仕組みにおいて、オンショアのビークルとの整合性を高めることが
         できた場合、管理運営の利便性およびコスト効率は高まり、かかる仕組みにおける多様なビークルに係る投資者の
         権利により沿うことが可能となる。契約法（第三者の権利法）（改訂済）が提供する柔軟性もまた、有限責任会社
         において享受することができる。
       (e）有限責任会社は、最長で50年間将来の税金の賦課をしないとの約定を得ることができる。
    ７．  ミューチュアル・ファンド法のもとにおける規制投資信託に対するケイマン諸島金融庁（CIMA）による規制と監督

     7.1  　CIMAは、いつでも、規制投資信託に対して会計が監査されるように指示し、かつCIMAが特定する時までにCIMAにそれ
       を提出するように指示できる。
     7.2  　規制投資信託の運営者（すなわち、場合に応じて、取締役、マネージャー、受託会社またはゼネラル・パートナー）
       は、第7.1項に従い投資信託に対してなされた指示が、所定の期間内に遵守されていることを確保し、本規定に違反する
       者は、罪に問われ、かつ１万ケイマン諸島ドルの罰金および所定の時期以後も規制投資信託が指示に従わない場合はそ
       の日より一日につき500ケイマン諸島ドルの罰金刑に処せられる。
     7.3  　設立計画運営者または運営者がケイマン諸島においてまたはケイマン諸島からミューチュアル・ファンド法に違反し
       て事業を行っているか行おうとしていると信じる合理的根拠がCIMAにある場合は、CIMAは、その者に対して、CIMAが
       ミューチュアル・ファンド法による義務を実行するようにするために合理的に要求できる情報または説明をCIMAに対し
       て提供するように指示できる。
     7.4  　何人でも、第7.3項に従い与えられた指示を遵守しない者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せら
       れる。
     7.5  　第7.3項に従って情報または説明を提供する者は、みずからそれが虚偽であるか誤解を招くものであることを知りなが
       ら、あるいは合理的に考えて知るべきである場合には、これをCIMAに提供してはならない。この規程に違反した者は、
       罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
     7.6  　投資信託がケイマン諸島においてまたはケイマン諸島からミューチュアル・ファンド法に違反して事業を営んでいる
       か行おうとしていると信じる合理的根拠がCIMAにある場合は、CIMAは、（高等裁判所の管轄下にある）グランドコート
       （以下「グランドコート」という。）に投資信託の投資者の資産を確保するために適切と考える命令を求めて申請する
       ことができ、グランドコートは係る命令を認める権限を有している。
     7.7  　CIMAは、規制投資信託が以下の事由のいずれか一つに該当する場合、第7.9項に定めたいずれかの行為またはすべての
       行為を行うことができる。
       (a）規制投資信託がその義務を履行期が到来したときに履行できないか、そのおそれがある場合。
       (b）規制投資信託が、その投資者もしくは債権者にとって不利益となる方法で業務を行っているかもしくは行おうとし
         ている場合、または任意にその事業を解散する場合。
       (c）規制投資信託が、ミューチュアル・ファンド法またはマネー・ロンダリング防止規制の規定に違反している場合。
       (d）免許投資信託の場合、免許投資信託がその投資信託免許の条件を遵守せずに業務を行っているか、行おうとしてい
         る場合。
       (e）規制投資信託の指導および運営が適正かつ正当な方法で行われていない場合。
       (f）規制投資信託の取締役、マネージャーまたは役員としての地位にある者が、各々の地位を占めるに適正かつ正当な
         者ではない場合。
     7.8  　第7.7項に言及した事由が発生したか、あるいは発生しそうか否かについてCIMAを警戒させるために、CIMAは、規制投
       資信託の以下の事項の不履行の理由について直ちに質問をなし、不履行の理由を確認するものとする。
       (a）CIMAが投資信託に対して発した指示に従ってその名称を変更すること。
       (b）会計監査を受け、監査済会計書類をCIMAに提出すること。
       (c）所定の年間許可料または年間登録料を支払うこと。
       (d）CIMAに指示されたときに、会計監査を受け、監査済会計書類をCIMAに対して提出すること。
     7.9  　第7.7項の目的のため、規制投資信託に関しCIMAがとりうる行為には以下が含まれる。
       (a）投資信託の免許を取り消すこと、またはミューチュアル・ファンド法第４条第１項（b)（管理投資信託）、第４条
         第３項（登録投資信託）もしくは第４条第４項（a)（限定投資家向け投資信託）に基づく投資信託の登録を取り消
         すこと。
       (b）投資信託が保有するいずれかの投資信託ライセンスに対して条件を付し、あるいは条件を追加し、それらの条件を
         改定し、撤廃すること。
       (c）投資信託の推進者または運用者の入替えを求めること。
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       (d）業務を適切に行うようにファンドに助言する者を選任すること。
       (e）投資信託の事務を支配する者を選任すること。
     7.10　CIMAが第7.9項の行為を行った場合、CIMAは、投資信託の投資者および債権者の利益を保護するために必要と考える措
       置を行いおよびその後同項に定めたその他の行為をするように命じる命令を求めて、グランドコートに対して、申請す
       ることができる。
     7.11　CIMAは、そうすることが必要または適切であると考え、そうすることが実際的である場合は、CIMAは投資信託に関し
       みずから行っている措置または行おうとしている措置を、投資信託の投資者に対して知らせるものとする。
     7.12　第7.9(d)項または第7.9(e)項により選任された者は、当該投資信託の費用負担において選任されるものとする。その
       選任によりCIMAに発生した費用は、投資信託がCIMAに支払う。
     7.13　第7.9(e)項により選任された者は、投資信託の投資者および債権者の最善の利益のために管理者を排除して投資信託
       の事務を行うに必要な一切の権限を有する。
     7.14　第7.13項で与えられた権限は、投資信託の事務を終了する権限をも含む。
     7.15　第7.9(d)項または第7.9(e)項により投資信託に関し選任された者は、以下の行為を行うものとする。
       (a）CIMAから求められたときは、CIMAの特定する投資信託に関する情報をCIMAに対して提供する。
       (b）選任後３ヶ月以内またはCIMAが特定する期間内に、選任された者が投資信託に関し行っている業務についての報告
         書を作成してCIMAに対して提出し、かつそれが適切な場合は投資信託に関する勧告を行う。
       (c）(b)項の報告書を提出後選任が終了しない場合、その後CIMAが特定する情報、報告書、勧告をCIMAに対して提供す
         る。
     7.16　第7.9(d)項または第7.9(e)項により投資信託に関し選任された者が第7.15項の義務を遵守しない場合、またはCIMAの
       意見によれば当該投資信託に関するその義務を満足に実行していない場合、CIMAは、選任を取り消して他の者をもって
       これに替えることができる。
     7.17　投資信託に関する第7.15項の情報または報告を受領したときは、CIMAは以下の措置を執ることができる。
       (a）CIMAが特定した方法で投資信託に関する業務を再編するように要求すること。
       (b）投資信託が会社（有限責任会社を含む。）の場合、会社法の第94(4)条により同会社が法律の規定に従いグランド
         コートにより解散されるようにグランドコートに申し立てること。
       (c）投資信託がケイマン諸島の法律に準拠したユニット・トラストの場合、ファンドを解散させるため受託会社に対し
         て指示する命令を求めてグランドコートに申し立てること。
       (d）投資信託がケイマン諸島の法律に準拠したパートナーシップの場合、パートナーシップの解散命令を求めてグラン
         ドコートに申し立てること。
       (e）第7.9(d)項または第7.9(e)項により選任される者の選任または再任に関して適切と考える行為をとること。
     7.18　CIMAが第7.17項の措置をとった場合、投資信託の投資者および債権者の利益を守るために必要と考えるその他の措置
       および同項または第7.9項に定めたその他の措置をとるように命じる命令を求めてグランドコートに申し立てることがで
       きる。
     7.19　規制投資信託がケイマン諸島の法律の下で組織されたパートナーシップの場合でCIMAが第7.9(a)項に従い投資信託の
       免許を取り消した場合、パートナーシップは、解散されたものとみなす。
     7.20　グランドコートが第7.17(c)項に従ってなされた申立に対して命令を発する場合、グランドコートは受託会社に対して
       投資信託資産からグランドコートが適切と認める補償の支払を認めることができる。
     7.21　CIMAのその他の権限に影響を与えることなく、CIMAは、ファンドが投資信託としての事業を行うこともしくは行おう
       とすることを停止しまたはファンドが解散に付されもしくは終了しているものと確信したときは、いつでも投資信託の
       免許を取り消すことまたはミューチュアル・ファンド法第４条第１項（b)（管理投資信託）、第４条第３項（登録投資
       信託）もしくは第４条第４項（a)（限定投資家向け投資信託）に基づく投資信託の登録を取り消すことができる。
    ８．  投資信託管理に対するCIMAの規制および監督

     8.1  　CIMAは、いつでも免許投資信託管理者に対して会計監査を行い、CIMAが特定する合理的期間内にCIMAに対し提出する
       ように指示することができる。
     8.2  　免許投資信託管理者は、第8.1項により受けた指示に従うものとし、この規定に違反する者は、罪に問われ、かつ１万
       ケイマン諸島ドルの罰金を課され、かつ所定の時期以後も免許投資信託管理者が指示に従わない場合はその日より一日
       につき500ケイマン諸島ドルの罰金刑に処せられる。
     8.3  　ある者がミューチュアル・ファンド法に違反して投資信託管理業者として行為するかまたは投資信託管理業を営んで
       いると信じる合理的根拠がCIMAにある場合は、CIMAは、その者に対して、CIMAがミューチュアル・ファンド法による義
       務を実行するために合理的に要求できる情報または説明をCIMAに対して提供するように指示できる。
     8.4  　何人でも、第8.3項に従い与えられた指示を遵守しない者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せら
       れる。
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     8.5  　第8.3項の目的のために情報または説明を提供する者は、みずからそれが虚偽であるか誤解を招くものであることを知
       りながら、あるいは合理的に考えて知るべきである場合には、これをCIMAに提供してはならない。この規定に違反した
       者 は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
     8.6  　CIMAが以下に該当すると判断する場合には、CIMAは、当該者によって管理されている投資信託の投資者の資産を維持
       するために適切と見られる命令を求めてグランドコートに申立をすることができ、グランドコートはかかる命令を認め
       る権限を有する。
       (a）ある者が投資信託管理者として行為し、またはその業務を行っており、かつ
       (b）同人がミューチュアル・ファンド法に違反してこれを行っている場合。
     8.7  　CIMAは、投資信託管理者が事業を行うこともしくは行おうとすることを停止しまたは投資信託管理者が解散に付され
       もしくは終了しているものと確信したときは、いつでも投資信託管理者の免許を取り消すことができる。
     8.8  　CIMAは、免許投資信託管理者が以下のいずれかの事由に該当する場合は、第8.10項所定の措置をとることができる。
       (a）免許投資信託管理者がその義務を履行するべきときに履行できないか、そのおそれがある場合。
       (b）免許投資信託管理者が、ミューチュアル・ファンド法またはマネー・ロンダリング防止規制の規定に違反している
         場合。
       (c）受益所有権法において定義される「コーポレートサービス提供者」に該当する免許投資信託管理者が、受益所有権
         法に違反している場合。
       (d）免許投資信託管理者が管理している投資信託の投資者または投資信託管理者の債権者または投資信託の債権者を害
         するような方法で、みずから事業を行いもしくは行っている事業を解散し、またはそうしようともくろんでいる場
         合。
       (e）免許投資信託管理者が投資信託管理の業務をその投資信託管理免許の条件を遵守しないで行いまたはそのようにも
         くろんでいる場合。
       (f）免許投資信託管理業務の指示および管理が、適正かつ正当な方法で実行されていない場合。
       (g）免許投資信託管理業務について取締役、マネージャーまたは役員の地位にある者が、各々の地位に就くには適正か
         つ正当な者ではない場合。
       (h）上場されている免許投資信託管理業務を支配しまたは所有する者が、当該支配または所有を行うには適正かつ正当
         な者ではない場合。
     8.9  　第8.8項に言及した事由が発生したか、あるいは発生しそうか否かについてCIMAを警戒させるために、CIMAは、規制投
       資信託の以下の事項についてその理由について直ちに質問をなし、かつ確認するものとする。
       (a）免許投資信託管理者の以下の不履行
         (i）　　CIMAに対して規制投資信託の主たる事務所の提供を開始したことを通知すること、規制投資信託に関し所
              定の年間手数料を支払うこと。
         (ii）　    CIMAの命令に従い、保証または財政上の援助をし、純資産額を増加すること。
         (iii）　投資信託、またはファンドの設立計画推進者または運用者に関し、条件が満たされていること。
         (iv）　    規制投資信託の業務に関し書面による通知をCIMAに対して行うこと。
         (v）　　CIMAの命令に従い、名称を変更すること。
         (vi）　    会計監査を受け、CIMAに対して監査済会計書類を送ること。
         (vii）　少なくとも２人の取締役をおくこと。
         (viii）    CIMAから指示されたときに会計監査を受け、かつ監査済会計書類をCIMAに対し提出すること。
       (b）CIMAの承認を得ることなく管理者が株式を発行すること。
       (c）CIMAの書面による承認なく管理者の取締役、主要な上級役員、ゼネラル・パートナーを選任すること。
       (d）CIMAの承認なく、管理者の株式が処分されまたは取引されること。
     8.10   　第8.8項の目的のために免許投資信託管理者についてCIMAがとりうる行為は以下のとおり。
       (a）投資信託管理者が保有する投資信託管理者免許を撤回すること。
       (b）その投資信託管理者免許に関し条件および追加条件を付し、またかかる条件を変更しまたは取り消すこと。
       (c）管理者の取締役、類似の上級役員またはゼネラル・パートナーの交代を請求すること。
       (d）管理者に対し、その投資信託管理の適正な遂行について助言を行う者を選任すること。
       (e）投資信託管理に関し管理者の業務の監督を引き受ける者を選任すること。
     8.11　CIMAが第8.10項による措置を執った場合、CIMAは、グランドコートに対して、CIMAが当該管理者によって管理されて
       いるすべてのファンドの投資者とそのいずれのファンドの債権者の利益を保護するために必要とみなすその他の措置を
       執るよう命令を求めて申立を行うことができる。
     8.12　第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任される者は、当該管理者の費用負担において選任されるものとする。その
       選任によりCIMAに発生した費用は、管理者がCIMAに支払うべき金額となる。
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     8.13　第8.10(e)項により選任された者は、管理者によって管理される投資信託の投資者および管理者の債権者およびかかる
       ファンドの債権者の最善の利益のために（管財人、清算人を除く）他の者を排除して投資信託に関する管理者の事務を
       行 うに必要な一切の権限を有する。
     8.14　第8.13項で与えられた権限は、投資信託の管理に関連する限り管理者の業務を終了させる権限をも含む。
     8.15　第8.10(d)項または第8.10(e)項により許可を受けた投資信託管理者に関し選任された者は、以下の行為を行うものと
       する。
       (a）CIMAから求められたときは、CIMAの特定する投資信託の管理者の管理に関する情報をCIMAに対して提供する。
       (b）選任後３ヶ月以内またはCIMAが特定する期間内に、投資信託の管理者の管理についての報告書を作成してCIMAに対
         して提出し、かつそれが適切な場合は管理に関する推奨を行う。
       (c）(b)項の報告書を提出後選任が終了しない場合、その後CIMAが特定する情報、報告書、推奨をCIMAに対して提供す
         る。
     8.16　第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任された者が、
       (a）第8.15項の義務に従わない場合。
       (b）満足できる形で投資信託管理に関する義務を実行していないとCIMAが判断する場合。
       　CIMAは、選任を取り消しこれに替えて他の者を選任することができる。
     8.17　免許投資信託管理者に関する第8.15項の情報または報告を受領したときは、CIMAは以下の措置を執ることができる。
       (a）CIMAが特定した方法で投資信託管理者に関する業務を再編するように要求すること。
       (b）投資信託管理者が会社（有限責任会社を含む。）の場合、会社法の第94(4)条により同会社が法律の規定に従いグラ
         ンドコートにより解散されるようにグランドコートに申し立てること。
       (c）CIMAは、第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任される者の選任に関して適切と考える行為をとることができ
         る。
     8.18　CIMAが第8.16項の措置をとった場合、CIMAは、管理者が管理する投資信託の投資者、管理者の債権者およびかかる
       ファンドの債権者の利益を守るために必要と考えるその他の措置をとるように命じる命令を求めてグランドコートに申
       し立てることができる。
     8.19　CIMAのその他の権限に影響を与えることなく、CIMAは、以下の場合、いつでも投資信託管理者の免許を取り消すこと
       ができる。
       (a）免許保有者が投資信託管理者としての事業を行うことあるいは行おうとすることをやめてしまったとCIMAが認める
         場合。
       (b）免許の保有者が、解散、または清算に付された場合。
     8.20　免許投資信託管理者がケイマン諸島の法律によって組織されたパートナーシップの場合で、CIMAが第8.10項に従い、
       その投資信託管理者の免許を取り消した場合、パートナーシップは解散されたものとみなされる。
     8.21　投資信託管理者が免許信託会社の場合、たとえば、投資信託の受託者である場合、銀行および信託会社法によりCIMA
       によっても規制され監督される。かかる規制と監督の程度はミューチュアル・ファンド法の下でのそれにおよそ近いも
       のである。
    ９．  ミューチュアル・ファンド法のもとでの一般的法の執行

     9.1  　CIMAではない以下の者が解散の申立をなした場合
       (a）規制投資信託
       (b）免許を受けた投資信託管理者
       (c）常に規制投資信託である者
       (d）常に免許を受けた投資信託管理者である者
       　CIMAは、申立人から申立書のコピーの提供を受けるものとし、また申立に係る審尋に出頭することができる。
     9.2  　解散の申立に関連する文書および第9.1(a)項から第9.1(d)項に規定される者またはこれらの個々の債権者に送付する
       ことが要求されている文書についても、CIMAに送付されるものとする。
     9.3  　CIMAによりかかる目的のため選任された者は以下のことをなしうる。
       (a）第9.1(a)項から第9.1(d)項に規定される者の債権者集会に出席すること。
       (b）譲歩または取決めについて協議するために設置された委員会の会議に出席すること。
       (c）かかる会議における決定事項に関する建議を行うこと。
     9.4  　執行官が、CIMAまたはインスペクターと同じレベル以上の警察官が、ミューチュアル・ファンド法または受益所有権
       法の下での犯罪行為がある一定の場所で行われたか、行われつつあるかもしくは行われようとしていると疑う合理的な
       根拠があるとしてなした申請に納得できた場合、執行官はCIMAまたは警察官およびCIMAまたはその者が支援を受けるた
       めCIMAまたは警察官が合理的に必要とするその他の者に以下のことを授権する令状を発行することができる。
       (a）必要な場合は強権を用いてそれらの場所に立ち入ること。
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       (b）それらの場所またはその場所にいる者を捜索すること。
       (c）必要な場合は、記録が保存されているか、隠されている場所において、強制的に扉を開扉して捜索をすること。
       (d）ミューチュアル・ファンド法または受益所有権法のもとでの犯罪行為が行われたか、行われつつあるか、または行
         われようとしていることを示すと思われる記録の占有を確保し妨害に対する安全性を確保すること。
       (e）ミューチュアル・ファンド法または受益所有権法のもとでの犯罪行為が行われたか、行われつつあるか、または行
         われようとしていることを示すと思われる場所において記録の点検をし、写しをとること。もし、それが実際的で
         ない場合は、かかる記録を持ち去ってCIMAに対して引き渡すこと。
     9.5  　CIMAが記録を持ち去ったとき、またはCIMAに記録が引き渡されたときCIMAはこれを点検し、写しを取り、抜き取るこ
       とができるために必要な期間これを保持することができるが、その後は、それが持ち去られた場所に返還すべきものと
       する。
     9.6  　何人もCIMAがミューチュアル・ファンド法の下での権限を行使することを妨げてはならない。この規定に違反する者
       は罪に問われ、かつ20万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
    10．  CIMAによるミューチュアル・ファンド法上またはその他の法律上の開示

     10.1   　ミューチュアル・ファンド法または金融庁法により、CIMAは、下記のいずれかに関係する情報を開示してはならな
       い。
       (a）ミューチュアル・ファンド法のもとでの免許を受けるためにCIMAに対してなされた申請。
       (b）投資信託に関する業務。
       (c）投資信託管理者に関する業務。
       　ただし、CIMAが法令により職務を行い、またはその任務を実行する過程で取得したもので次のいずれかの場合は、こ
       の限りでない。
       (a）例えば秘密情報開示法（改訂済）または犯罪収益法（改正済）（以下「犯罪収益法」という。）および薬物濫用法
         （改正済）等に基づき、ケイマン諸島内の裁判所により合法的に要求されあるいは許可された場合。
       (b）金融庁法の定める任務を実行するための支援を目的とする場合。
       (c）免許を受ける者もしくはその顧客、構成員、クライアントもしくは保険契約者の業務、または場合に応じて、免許
         を受ける者が管理する会社もしくは投資信託の業務に関して、免許を受ける者、顧客、構成員、クライアント、保
         険契約者、会社または投資信託の任意の同意を得た場合。
       (d）ケイマン諸島政府の議会が、金融庁法の定める任務の実行を可能にすること、もしくは実行するための支援を行う
         ことを目的とする場合、またはCIMAが法令に基づきその任務を実行する際に行う議会とCIMAとの間の取引に関連す
         る場合。
       (e）開示された情報が、他の情報源を介して一般に公開しているか、または公開されていた場合。
       (f）開示される情報が免許を受ける者または投資者の身元を開示することなく（当該開示が許される場合を除く。）、
         要約または統計的なものである場合。
       (g）刑事訴訟の訴追または刑事訴訟を目的として、ケイマン諸島の公訴局長官または法執行機関に対して開示される場
         合。
       (h）マネー・ロンダリング防止規則に従い開示される場合。
       (i）ケイマン諸島外の金融監督当局に対し、CIMAにより免許に関し遂行される任務に対応する任務を当該当局が遂行す
         るために必要な情報を開示する場合（特に合同監視）。ただし、CIMAは情報の受領が予定されている当局が更なる
         開示に関し十分な法的規制を受けていることについて満足していることを条件とする。
       (j）投資信託、投資信託管理者または投資信託の受託者の解散もしくは清算または免許所有者の管財人の任命もしくは
         職務に関連する法的手続を目的とする場合。
    11．  ケイマン諸島投資信託の受益権の募集／販売に関する一般的な民法上の債務

     11.1    過失による誤った事実表明
       　販売書類における不実表示に対しては民事上の不法行為責任が発生しうる。販売書類の条件では、販売書類の内容を
       信頼して受益権を申し込む者のために、販売書類の内容について責任のある者、例えば（場合に応じ）ファンド、取締
       役、運用者、ゼネラル・パートナー等に注意義務を課している。この義務の違反は、販売文書の中のかかる者によって
       明示的または黙示的に責任を負うことが受け入れられている者に対する不実表示による損失の請求を可能にするであろ
       う。
     11.2    意図的不実証明
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       　民事上の不法行為責任は、事実の欺罔的不実表明（約束、予想、または意見の表明でなくとも）に関しても生じう
       る。この分脈においては「欺罔的」とは、表明が虚偽であることを知りながらまたは表明が真実であるか虚偽であるか
       について注意を払わずに行ったことを意味すると一般的に解されている。
     11.3    契約法（改正済）
       (a）契約法の第14(1)条では、当該表明が欺罔的に（意図的に）行われていれば責任が生じたであろう場合には、契約前
         の不実の表明による損害の回復ができるであろう。ただし、かかる表明をした者が、事実が真実であるものと信
         じ、かつ契約の時まで信じていた合理的理由があったということを証明した場合はこの限りでない。一般的には、
         本条は、過失による不実の表明に関する損害に対しても法定の権利を与えるものである。同法の第14(2)条は、不実
         の表明が行われた場合に、契約解除に代えて損害賠償を容認することを裁判所に対して認めている。
       (b）一般的に、関連契約はファンド自身（または受託会社）とのものであるため、ファンド（または受託会社）は、次
         にそのマネージャー、ゼネラル・パートナー、取締役、設立計画推進者またはアドバイザーに対し請求することが
         可能であるとしても、申込人の請求の対象となる者はファンドとなる。
     11.4    欺罔に対する訴訟提起
       (a）損害を受けた投資者は、欺罔行為について訴えを提起し（契約上でなく不法行為上の民事請求権）、以下のことを
         示すならば、欺罔による損害賠償を得ることができる。
         (i）　　重要な不実の表明が意図的になされた。
         (ii）　    そのような不実の表明の結果、受益証券を申し込むように仕向けられた。
       (b）「欺罔的」とは、表明が虚偽であることを知りながらまたは表明が真実であるか虚偽であるかについて注意を払わ
         ずに行ったことを意味すると一般的に解されている。だます意図があったことまたは不実の表明が投資者が受益権
         を購入するようにさせられた唯一の原因であったことを証明する必要はない。
       (c）情報の欠落は、事実についての何らかの積極的な不実の表明があったとき、または欠落情報を入れなかったために
         表明事項が虚偽となるか誤解を招くものとなるような部分的もしくは断片的な事実の表明があったときは、不実の
         表明となりうる。
       (d）表明がなされたときは真実であっても、受益証券の申込の受諾が無条件となる前に表明が真実でなくなったとき
         は、当該変更を明確に指摘せずに受益権の申込を許したことは欺罔にあたると考えられるため、欺罔による請求権
         を発生せしめうる。
       (e）事実の表明に対し、意見または期待の表明は、本項の責任を発生せしめないと考えられるが、現存の事実の表明と
         なる方法で文言が作成され、それが誤りである場合には、不実の表明となりうる。
     11.5    契約責任
       (a）販売書類もファンド（または受託会社）と持分の成約申込者との間の契約の基礎を形成する。もしそれが不正確か
         誤解を招くものであれば、申込者は契約を解除しまたは損害賠償を求めて管理会社、設立計画推進者、ゼネラル・
         パートナーまたは取締役に対し訴えを提起することができる。
       (b）一般的事柄としては、当該契約はファンド（または受託会社）そのものと結ぶので、ファンド（または受託会社）
         は取締役、運用者、ゼネラル・パートナー、設立計画推進者、または助言者に求償することはあっても、申込者が
         請求する相手方当事者は、ファンド（または受託会社）である。
     11.6    隠された利益および利益相反
       　ファンドの受託会社、ゼネラル・パートナー、取締役、役員、代行会社は、ファンドと第三者との間の取引から利益
       を得てはならない。ただし、ファンドによって特定的に授権されているときはこの限りでない。そのように授権を受け
       ずに得られた利益は、ファンドに帰属する。
    12．  ケイマン諸島投資信託の受益権の募集／販売に関する一般刑事法

     12.1    刑法（改正     済 ）第  257  条
       　会社の役員（あるいはかかる者として行為しようとする者）が株主または債権者を会社の業務について欺罔する意図
       のもとに、「重要な事項」について誤解を招くか、虚偽であるか、欺罔的であるような声明、計算書を書面にて発行し
       または発行に同調する場合、その者は罪に問われるとともに７年間の拘禁刑に処せられる。
     12.2    刑法（改正     済 ）第  247  条、第   248  条
       (a）欺罔により、不正にみずから金銭的利益を得、あるいは他の者をして金銭的利益を得させる者は、罪に問われると
         ともに、５年間の拘禁刑に処せられる。
       (b）他の者に属する財産をその者から永久に奪う意図のもとに不正に取得する者は、罪に問われるとともに10年の拘禁
         刑に処せられる。この目的上、その者が所有権、占有または支配を取得した場合は財産を取得したものとみなし、
         「取得」には、第三者のための取得または第三者をして取得もしくは確保を可能にすることを含む。
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       (c）両条の目的上、「欺罔」とは、事実についてであれ法についてであれ、言葉であれ、行為であれ、欺罔を用いる者
         もしくはその他の者の現在の意図についての欺罔を含む。
    13．  解散

     13.1    免税会社
       　免税会社の解散は、会社法、2008年会社清算規則および会社の定款に準拠する。解散は、自発的なもの（すなわち、
       株主の議決に従うもの）、または債権者、出資者（すなわち、株主）または会社自身の申立に従い裁判所による強制的
       なものがある。自発的な解散は、後に裁判所の監督の下になされることになることもある。CIMAも、投資信託または投
       資信託管理会社が解散されるべきことを裁判所に申立てる権限を有する（参照：上記第7.17(b)項および第8.17(b)
       項）。剰余資産は、もしあれば、定款の規定に従い、株主に分配される。
     13.2    ユニット・トラスト
       　ユニット・トラストの解散は、信託証書の規定に準拠する。CIMAは、受託会社が投資信託を解散すべきであるという
       命令を裁判所に申請する権限をもっている（参照：上記第7.17(c)項）。剰余資産は、もしあれば、信託証書の当該規定
       に従って分配される。
     13.3    免税リミテッド・パートナーシップ
       　免税リミテッド・パートナーシップの終了、清算および解散は、免税リミテッド・パートナーシップ法およびパート
       ナーシップ契約に準拠する。CIMAは、パートナーシップを解散させるべしとの命令（参照：上記第7.17(d)項）を求めて
       裁判所に申立をする権限を有している。剰余資産は、もしあれば、パートナーシップ契約の規定に従って分配される。
       ゼネラル・パートナーまたはパートナーシップ契約に従い清算人として任命されたその他の者は、パートナーシップを
       清算する責任を負っている。パートナーシップの清算後、ゼネラル・パートナーまたは清算人として任命されたその他
       の者は、免税リミテッド・パートナーシップ登記官宛に解散届を提出しなければならない。
     13.4    有限責任会社
       　有限責任会社は、登記の取消しがなされるか、公式に解散することがある。清算の手順は、免税会社に適用される枠
       組みに極めて類似している。
     13.5    税金
       　ケイマン諸島においては直接税、源泉課税または為替管理はない。ケイマン諸島は、ケイマン諸島における投資信託
       に対してまたはケイマン諸島における投資信託により行われる支払に適用される二重課税防止条約をどの国とも締結し
       ていない。免税会社、受託会社、免税リミテッド・パートナーシップおよび有限責任会社は、将来の課税に対して約定
       を取得することができる（上記第6.1(l)項、第6.2(g)項、第6.3(i)項および第6.4(e)項参照）。
    14．  一般投資家向け投資信託（日本）規則（改訂済）

     14.1   　一般投資家向け投資信託（日本）規則（改訂済）（以下「本規則」という。）は、日本で公衆に向けて販売される一
       般投資家向け投資信託に関する法的枠組みを定めたものである。本規則の解釈上、「一般投資家向け投資信託」とは、
       ミューチュアル・ファンド法第４(1)(a)条に基づく免許を取得し、その証券の日本における募集を既に行ったか、また
       は行うことが予定されている信託、会社（有限責任会社を含む。）またはパートナーシップである投資信託をいう。日
       本国内で既に証券を販売し、2003年11月17日時点で存在している投資信託、またはかかる日付時点で存在し、かかる日
       付より後にサブ・トラストを設定した投資信託は、本規則に基づく「一般投資家向け投資信託」の定義から除かれる。
       上記のいずれかの適用除外に該当する一般投資家向け投資信託は、本規則の適用を受けることをCIMAに書面で届け出る
       ことによって、かかる選択（当該選択は撤回不能である。）をすることができる。
     14.2   　CIMAが一般投資家向け投資信託に交付する投資信託免許にはCIMAが適当とみなす条件の適用がある。かかる条件の一
       つとして一般投資家向け投資信託は本規則に従って事業を行わねばならない。
     14.3   　本規則は一般投資家向け投資信託の設立文書に特定の条項を入れることを義務づけている。具体的には証券に付随す
       る権利および制限、資産と負債の評価に関する条件、各証券の純資産価額ならびに証券の募集価格および償還価格また
       は買戻価格の計算方法、証券の発行の条件、証券の譲渡または転換の条件、証券の買戻しおよびかかる買戻しの中止の
       条件、監査人の任命などが含まれる。
     14.4   　一般投資家向け投資信託の証券の発行価格および償還価格または買戻価格は請求に応じて管理事務代行会社の事務所
       で、無料で入手することができなければならない。
     14.5   　一般投資家向け投資信託は会計年度が終了してから６ヶ月以内、または目論見書に定めるそれ以前の日に、年次報告
       書を作成し、投資家に配付するか、またはこれらを指示しなければならない。年次報告書には本規則に従って作成され
       た当該投資信託の監査済財務諸表を盛り込まなければならない。
     14.6   　また一般投資家向け投資信託の運営者は各会計年度末の６ヶ月後から20日以内に、一般投資家向け投資信託の業務の
       詳細を記載した書面による報告書をCIMAに提出する義務を負う。さらに一般投資家向け投資信託の運営者は、運営者が
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       知り得る限り、当該投資信託の投資指針、投資制限および設立文書が遵守されていること、ならびに当該投資信託は投
       資家または債権者に不利益を与える方法では運営されていないことを確認した宣誓書を、毎年１回、CIMAに提出しなけ
       れ ばならない。本規則の解釈上、「運営者」とは、ユニット・トラストの場合は信託の受託者、パートナーシップの場
       合はパートナーシップのゼネラル・パートナー、また会社の場合は会社の取締役をいう。
     14.7    管理事務代行会社
       (a）本規則第13.1条は一般投資家向け投資信託の管理事務代行会社が履行すべき様々な職務を定めている。かかる職務
         には下記の事項が含まれる。
         (i）　　一般投資家向け投資信託の設立文書、目論見書、申込契約およびその他の関係法に従って証券の発行、譲
              渡、転換および償還または買戻しが確実に実行されるようにすること。
         (ii）　    一般投資家向け投資信託の設立文書、目論見書、申込契約および投資家または潜在的投資家に公表される
              ものに従って確実に証券の純資産価額、発行価格、転換価格および償還価格または買戻価格が計算される
              ようにすること。
         (iii）　管理事務代行会社が職務を履行するために必要なすべての事務所設備、機器および人員を確保すること。
         (iv）　    本規則、会社法およびミューチュアル・ファンド法に従って、一般投資家向け投資信託の運営者が同意し
              た形式で投資家向けの定期報告書が確実に作成されるようにすること。
         (v）　　一般投資家向け投資信託の会計帳簿が適切に記帳されるように確保すること。
         (vi）　    管理事務代行会社が投資家名簿を保管している場合を除き、名義書換代理人の手続および投資家名簿の管
              理に関して名義書換代理人に与えた指示が実効的に監視されるように確保すること。
         (vii）　別途名義書換代理人が任命されている場合を除き、一般投資家向け投資信託の設立文書で義務づけられた
              投資家名簿が確実に管理されるようにすること。
         (viii）    分配金またはその他の配分すべてについて一般投資家向け投資信託の証券から適宜支払の宣言がなされ、
              かつ確実に投資家に支払われるようにすること。
       (b）本規則は、一般投資家向け投資信託の資産の一部または全部が目論見書に定める投資目的および投資制限に従って
         投資されていないことに管理事務代行会社が気付いた場合、または一般投資家向け投資信託の運営者もしくはその
         インベストメント・アドバイザーが設立文書もしくは目論見書に定める規定に従って当該投資信託の業務もしくは
         投資活動を実施していない場合、できる限り速やかにCIMAに連絡し、当該投資信託の運営者に書面で報告すること
         を管理事務代行会社に対して義務づけている。
       (c）管理事務代行会社は、一般投資家向け投資信託の募集または償還もしくは買戻しを中止する場合、および一般投資
         家向け投資信託を清算する意向である場合、実務上できる限り速やかにその旨をCIMAに通知しなければならない。
       (d）管理事務代行会社はケイマン諸島または犯罪収益法第５(2)(a)条に従い、ケイマン諸島と同等のマネー・ロンダリ
         ングおよびテロリズムへの資金供与対策を有するとして指定された法域（以下「相当する法域」という。）で設立
         され、または適法に事業を営んでいる者にその職務または任務を委託することができる。ただし、管理事務代行会
         社は委託したかかる者による職務または任務の履行に関し引き続き責任を負わなければならない。管理事務代行会
         社は職務を委託する前にCIMAに届け出るとともに、委託後直ちに運営者、サービス提供者および投資家に通知する
         ものとする。
     14.8    保管会社
       (a）一般投資家向け投資信託はケイマン諸島、相当する法域またはCIMAが承認したその他の法域で規制を受けている保
         管会社を任命し、維持しなければならない。保管会社を変更する場合、一般投資家向け投資信託は変更の１ヶ月前
         までにその旨を書面でCIMA、当該投資信託の投資家およびサービス提供者に通知しなければならない。
       (b）本規則は任命された保管会社の職務として、保管会社は投資対象に対する証券および権原に関する書類を保管し、
         当該投資信託の設立文書、目論見書、申込契約または関係法令と矛盾しない限り、契約により規定される一般投資
         家向け投資信託の投資に関する管理事務代行会社、インベストメント・アドバイザーおよび運営者の指示を実行す
         ることを定めている。
       (c）保管会社は、管理事務代行会社または一般投資家向け投資信託に対して、証券の申込代金の受取りおよび充当、当
         該投資信託の証券の発行、転換および買戻し、投資対象の売却に際して受取った純収益の送金、当該投資信託の資
         本および収益の充当ならびに当該投資信託の純資産価額の計算に関する写しおよび情報を請求する権利を有する。
       (d）保管会社は副保管会社を任命することができ、保管会社は適切な副保管会社の選任に際して合理的な技量、注意お
         よび努力を払うものとする。保管会社はその業務を副保管会社に委託することを、１ヶ月前までに書面でその他の
         サービス提供者に通知しなければならない。保管会社は保管サービスを提供する副保管会社の適格性を継続的に確
         認する責任を負う。保管会社は各副保管会社を適切なレベルで監督し、各副保管会社が引き続きその任務を充分に
         履行していることを確認するために定期的に調査しなければならない。
     14.9    インベストメント・アドバイザー
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       (a）一般投資家向け投資信託はケイマン諸島、相当する法域またはCIMAが承認したその他の法域で設立され、または適
         法に事業を営んでいるインベストメント・アドバイザーを任命し、維持しなければならない。本規則の解釈上、
         「イ  ンベストメント・アドバイザー」とは、一般投資家向け投資信託の投資活動に関して投資運用業務を提供する
         ために、当該投資信託によりまたはこれを代理して任命された事業体をいうが、かかる事業体により任命された副
         インベストメント・アドバイザーは含まれない。本規則の解釈上、「投資運用業務」には、ケイマン諸島の有価証
         券投資事業法（改訂済）別紙２第３項に記載される活動が含まれる。
       (b）インベストメント・アドバイザーを変更する場合は変更の１ヶ月前までにCIMA、投資家およびその他サービス提供
         者に通知しなければならない。さらに、インベストメント・アドバイザーの取締役を変更する場合は、当該インベ
         ストメント・アドバイザーが運用する各一般投資家向け投資信託の運営者（すなわち、場合に応じて、取締役、受
         託会社またはゼネラル・パートナー）の事前の承認を得なければならない。かかる運営者は当該変更案を、変更の
         １ヶ月前までに書面でCIMAに通知しなければならない。
       (c）本規則第21条は、ミューチュアル・ファンド法に基づいて投資信託免許を取得する条件の一つとしてインベストメ
         ント・アドバイザーを任命する契約に一定の職務が記載されていることを要求している。かかる職務には下記の事
         項が含まれる。
         (i）　　一般投資家向け投資信託が受取った申込代金が当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約に従っ
              て確実に充当されるようにすること。
         (ii）　    一般投資家向け投資信託の資産の売却に際してその売却純収益が合理的な期限内に確実に保管会社に送金
              されるようにすること。
         (iii）　一般投資家向け投資信託の収益が当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約に従って確実に充当
              されるようにすること。
         (iv）　    一般投資家向け投資信託の資産が当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約に記載された投資目
              的および投資制限に従って確実に投資されるようにすること。
         (v）　　保管会社または副保管会社が一般投資家向け投資信託に関する契約上の義務を履行するために必要な情報
              および指示を合理的な時に提供すること。
       (d）現在、本規則は、一般投資家向け投資信託のインベストメント・アドバイザーが、ユニット・トラストまたは会社
         のいずれに対して助言を行っているかを区別している。これは、この区別に応じて、インベストメント・アドバイ
         ザーに対して異なる投資制限が適用されるためである。
       (e）一般投資家向け投資信託がユニット・トラストである場合において、本規則第21条(4)項はインベストメント・アド
         バイザーがかかるユニット・トラストのために引受けてはならない業務を以下のとおり定めている。
         (i）　　当該一般投資家向け投資信託を代理して空売りを行うすべての証券の総額が当該投資信託の純資産総額を
              超える場合、このような証券の空売りを行ってはならない。
         (ii）　    当該一般投資家向け投資信託を代理して行う借入の総額が当該投資信託の純資産総額の10％を超える場
              合、このような借入を行ってはならない。ただし、(A)特殊な状況（一般投資家向け投資信託が他の投資信
              託、投資ファンドまたは他の種類の投資信託スキームと合併される場合を含むがこれに限定されない。）
              において、12ヶ月を超えない期間については、本項における借入制限を超過することができ、また(B)(I)
              一般投資家向け投資信託の目的がその証券の発行手取金のすべてまたは実質的にすべてを不動産（不動産
              に対する権利を含む。）に投資することにある場合で、かつ(II)当該投資信託の資産の健全な運用の確保
              または当該投資信託の投資者の権利保護のためにかかる制限を超過する借入が必要であるとインベストメ
              ント・アドバイザーが判断する場合においては、本項における借入制限を超過することができる。
         (iii）　投資会社ではないある会社の株式に関して、インベストメント・アドバイザーが運営するすべての投資信
              託の投資分と合わせて、かかる会社の議決権付発行済株式総数の50％超を所有することになるような株式
              の取得を行ってはならない。
         (iv）　    証券取引所に上場されていない、または現金化が容易でない投資の場合、一般投資家向け投資信託の保有
              するかかる投資の総額がその純資産総額の15％を超える投資を行ってはならない。ただし、かかる投資対
              象の評価方法が当該投資信託の目論見書に明確に開示されている場合、インベストメント・アドバイザー
              による当該投資対象の取得は制限されない。
         (v）　　当該一般投資家向け投資信託の投資者の権利を害する取引または一般投資家向け投資信託の資産の適切な
              運用に反する取引（インベストメント・アドバイザーまたは当該投資信託の投資者以外の第三者の利益を
              図るための取引を含むがこれに限定されない。）を行ってはならない。
         (vi）　    インベストメント・アドバイザー自身またはインベストメント・アドバイザーの取締役を相手に取引を
              行ってはならない。
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       (f）一般投資家向け投資信託が会社である場合において、本規則第21条(5)項はインベストメント・アドバイザーがかか
         る会社のために引受けてはならない業務を以下のとおり定めている。
         (i）　　投資会社ではないある会社の株式に関して、当該一般投資家向け投資信託の投資分がかかる会社の議決権
              付発行済株式総数の50％超を所有することになるような株式の取得を行ってはならない。
         (ii）　    当該一般投資家向け投資信託により発行された証券を取得してはならない。
         (iii）　当該一般投資家向け投資信託の投資者の権利を害する取引または一般投資家向け投資信託の資産の適切な
              運用に反する取引（インベストメント・アドバイザーまたは当該投資信託の投資者以外の第三者の利益を
              図るための取引を含むがこれに限定されない。）を行ってはならない。
       (g）上記にかかわらず、本規則第21条(6)項において、会社、ユニット・トラスト、パートナーシップまたは他の者が以
         下のいずれかに該当する場合、本規則第21条(4)項または本規則第21条(5)項は、一般投資家向け投資信託を代理す
         るインベストメント・アドバイザーがかかる会社、ユニット・トラスト、パートナーシップまたは他の者の株式、
         証券、権利またはその他の投資持分の一部または全部を取得することを妨げるものではない旨が規定されている。
         (i）　　投資信託、投資ファンド、ファンド・オブ・ファンズまたは他の種類の投資信託スキームである場合。
         (ii）　    マスター・ファンド、フィーダー・ファンドまたは会社もしくは事業体からなる他の類似の構造もしくは
              グループの一部である場合。
         (iii）　当該一般投資家向け投資信託の投資目的または投資戦略の一部または全部を直接的に推進する特別目的事
              業体である場合。
       (h）インベストメント・アドバイザーは副インベストメント・アドバイザーを任命することができ、副インベストメン
         ト・アドバイザーを任命する場合は事前にその他のサービス提供者、運営者およびCIMAに通知しなければならな
         い。インベストメント・アドバイザーは副インベストメント・アドバイザーが履行する業務に関して責任を負う。
     14.10　    財務報告
       (a）本規則パートⅥは一般投資家向け投資信託の財務報告に充てられている。一般投資家向け投資信託は、各会計年度
         が終了してから６ヶ月以内に、監査済財務諸表を織り込んだ財務報告書を作成し、ミューチュアル・ファンド法に
         従って投資家およびCIMAに配付しなければならない。また中間財務諸表については当該一般投資家向け投資信託の
         設立文書および目論見書の中で投資家に説明した要領で作成し、配付すれば足りる。
       (b）投資家に配付するすべての関連財務情報および純資産価額を算定するために使用する財務情報は、目論見書に定め
         る一般に認められた会計原則に従って準備されなければならない。
       (c）本規則第26条では一般投資家向け投資信託の監査済財務諸表に入れるべき最低限の情報を定めている。
     14.11　    監査
       (a）一般投資家向け投資信託は監査人を任命し、維持しなければならない。監査人を変更する場合は１ヶ月前までに書
         面でCIMA、投資家およびサービス提供者に通知しなければならない。また監査人を変更する場合は事前にCIMAの認
         可を得なければならない。
       (b）一般投資家向け投資信託は最初に監査人の書面による同意を得ることなく、当該投資信託の監査報告書を公表また
         は配付してはならない。
       (c）監査人はケイマン諸島以外の法域で一般に認められた監査基準を使用することができ、その際、監査報告書の中で
         かかる事実および法域の名称を開示しなければならない。
       (d）監査人は一般投資家向け投資信託の運営者およびその他のサービス提供者から独立していなければならない。
     14.12　    目論見書
       (a）本規則パートⅧは、ミューチュアル・ファンド法第４(1)条および第４(6)条に従ってCIMAに届け出られる一般投資
         家向け投資信託の目論見書に関する最低限の開示要件を定めている。目論見書に重大な変更があった場合もCIMAに
         届け出なければならない。一般投資家向け投資信託の目論見書は当該投資信託の登記上の事務所またはケイマン諸
         島に所在するいずれかのサービス提供者の事務所にて無料で提供されなければならない。
       (b）ミューチュアル・ファンド法に定める要件に追加して、本規則第37条は一般投資家向け投資信託の目論見書に関す
         る最低限の開示要件を定めており、以下の詳細が含まれていなければならない。
         (i）　　一般投資家向け投資信託の名称、また会社もしくはパートナーシップの場合はケイマン諸島の登記上の住
              所。
         (ii）　    一般投資家向け投資信託の設立日または設定日（存続期間に関する制限の有無を表示する）。
         (iii）　設立文書および年次報告書または定期報告書の写しを閲覧し、入手できる場所の記述。
         (iv）　    一般投資家向け投資信託の会計年度の終了日。
         (v）　　監査人の氏名および住所。
         (vi）　    下記の(xxii)、(xxiii)および(xxiv)に定める者とは別に、一般投資家向け投資信託の業務に重大な関係を
              有す取締役、役員、名義書換代理人、法律顧問およびその他の者の氏名および営業用住所。
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         (vii）　投資信託会社である一般投資家向け投資信託の授権株式および発行済株式資本の詳細（該当する場合は現
              存する当初株式、設立者株式または経営株式を含む。）。
         (viii）    証券に付与されている主な権利および制限の詳細（通貨、議決権、清算または解散の状況、券面、名簿へ
              の記録等に関する詳細を含む。）。
         (ix）　    該当する場合、証券を上場し、または上場を予定する証券取引所または市場の記述。
         (x）　　証券の発行および売却に関する手続および条件。
         (xi）　    証券の償還または買戻しに関する手続および条件ならびに償還または買戻しを中止する状況。
         (xii）　一般投資家向け投資信託の証券に関する配当または分配金の宣言に関する意向の説明。
         (xiii）    一般投資家向け投資信託の投資目的、投資方針および投資方針に関する制限の説明、一般投資家向け投資
              信託の重大なリスクの説明、および使用する投資手法、投資商品または借入の権限に関する記述。
         (xiv）　一般投資家向け投資信託の資産の評価に適用される規則の説明。
         (xv）　    一般投資家向け投資信託の発行価格、償還価格または買戻価格の決定（取引の頻度を含む。）に適用され
              る規則および価格に関する情報を入手することのできる場所の説明。
         (xvi）　一般投資家向け投資信託から運営者、管理事務代行会社、インベストメント・アドバイザー、保管会社お
              よびその他のサービス提供者が受取るまたは受取る可能性の高い報酬の支払方法、金額および報酬の計算
              に関する情報。
         (xvii）    一般投資家向け投資信託とその運営者およびサービス提供者との間の潜在的利益相反に関する説明。
         (xviii）一般投資家向け投資信託がケイマン諸島以外の法域またはケイマン諸島以外の監督機関もしくは規制機関
              で登録し、もしくは免許を取得している場合（または登録し、もしくは免許を取得する予定である場
              合）、その旨の記述。
         (xix）　投資家に配付する財務報告書の性格および頻度に関する詳細。
         (xx）　    一般投資家向け投資信託の財務報告書を作成する際に採用した一般に認められた会計原則。
         (xxi）　以下の記述。
          　「ケイマン諸島金融庁が交付した投資信託免許は、一般投資家向け投資信託のパフォーマンスまたは信用力に
          関する金融庁の投資家に対する義務を構成しない。
          　またかかる免許の交付にあたり、金融庁は一般投資家向け投資信託の損失もしくは不履行または目論見書に記
          載された意見もしくは記述の正確性に関して責任を負わないものとする。」
         (xxii）    管理事務代行会社（管理事務代行会社の氏名、管理事務代行会社の登記上の住所もしくは主たる営業所の
              住所または両方の住所を含む。）。
         (xxiii）保管会社および副保管会社（下記事項を含む。）。
          (A）保管会社および副保管会社（該当する場合）の氏名、保管会社および副保管会社の登記上の住所もしくは主た
            る営業所の住所または両方の住所。
          (B）保管会社および副保管会社の主たる事業活動。
         (xxiv）    インベストメント・アドバイザー（下記事項を含む。）。
          (A）インベストメント・アドバイザーの取締役の氏名および経歴の詳細ならびにインベストメント・アドバイザー
            の登記上の住所もしくは主たる営業所の住所または両方の住所。
          (B）インベストメント・アドバイザーのサービスに関する契約の重要な規定。
          (C）ファンドに対する投資家の持分に関するケイマン諸島の法令に定める重要な規定。
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    第４【参考情報】

      　ファンドについては、以下の書類が関東財務局長に提出されています。

      　　2022年４月28日　　　　　　有価証券報告書（第11期）
      　　2022年４月28日　　　　　　有価証券届出書
      　　2022年７月29日　　　　　　半期報告書（第12期中）
      　　2022年７月29日　　　　　　有価証券届出書の訂正届出書
    第５【その他】

      　記載すべき事項はありません。

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    独立監査人の報告書
    ノムラ・ポートフォリオ・セレクト‐エマージング・ボンド・ファンドの受託会社であるグローバル・ファンズ・

    トラスト・カンパニー御中
    監査意見

    　我々の意見では、財務書類は、投資信託に適用されるルクセンブルグで一般に公正妥当と認められた会計原則に
    従って、ノムラ・ポートフォリオ・セレクト‐エマージング・ボンド・ファンド（ノムラ・ポートフォリオ・セレ
    クトのシリーズ・トラスト）（以下「ファンド」という。）の2022年10月31日現在の財務状態、ならびに同日に終
    了した年度の運用実績および純資産変動計算書について真実かつ公正な概観を与えているものと認める。
    我々が行った監査の内容

    　ファンドの財務書類は、以下のもので構成される。
    ・2022年10月31日現在の純資産計算書
    ・2022年10月31日現在の投資有価証券明細表
    ・同日に終了した年度の運用計算書
    ・同日に終了した年度の純資産変動計算書
    ・重要な会計方針およびその他の説明情報を含む、財務書類に対する注記
    意見の根拠

    　我々は、国際監査基準（以下「ISA」という。）に準拠して監査を実施した。この基準に基づく我々の責任につ
    いては、本報告書の「財務書類の監査に関する監査人の責任」の項に詳述されている。
    　我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見に関する基礎を提供するに充分かつ適切であると確信する。
    独立性

    　我々は、国際会計士倫理基準審議会が公表した職業会計士の国際倫理規程（国際独立性基準を含む。）（以下
    「IESBA規程」という。）に準拠して、ファンドから独立した立場にある。我々は、IESBA規程に準拠してその他の
    倫理上の責任を果たしている。
    その他の情報

    　経営陣は、年次報告書を構成するその他の情報（財務書類およびそれに対する我々の監査報告書を含まない。）
    に関して責任を負う。
    　財務書類に対する監査意見は、その他の情報を対象としていないため、我々はその他の情報に対していかなる形
    式の保証の意見も表明しない。
    　財務書類の監査に関する我々の責任は、上述のその他の情報を読解し、また、その過程で、その他の情報が財務
    書類もしくは我々が監査を通じて入手した事実と著しく矛盾しないか、または重大な虚偽記載があると思われない
    かを検討することである。我々が行った調査に基づき、その他の情報に重大な虚偽記載があると判断した場合、
    我々はその事実を報告しなければならない。この点において、我々が報告すべき事項はない。
    財務書類に関する経営陣の責任

    　経営陣は、投資信託に適用される、ルクセンブルグで一般に公正妥当と認められた会計原則に準拠して、真実か
    つ公正な概観を与える財務書類の作成に関して責任を負い、また、欺罔または過失の如何にかかわらず、重大な虚
    偽記載がない財務書類の作成を行うために経営陣が必要と決定する内部統制に関して責任を負う。
    　財務書類の作成において、経営陣はファンドの継続性を評価し、それが適用される場合には、経営陣がファンド
    の清算もしくは運用の停止を予定している、またはそれ以外に現実的な選択肢がない場合を除いて、継続性に関す
    る事項の開示および継続会計基準の採用に関して責任を負う。
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    財務書類の監査に関する監査人の責任
    　我々の目的は、欺罔または過失の如何にかかわらず、財務書類全体に重大な虚偽記載がないことの合理的な確信
    を得ることおよび監査意見を含む監査報告書を発行することである。合理的な確信とは高い水準の確信ではある
    が、ISAに準拠して実施した監査が、必ずしも重大な虚偽記載を発見することを保証するものではない。虚偽記載
    は欺罔または過失から生じる可能性があり、重大とみなされるのは、個別にまたは全体として、当財務書類に基づ
    く利用者の経済的意思決定に影響を与えると合理的に予想される場合である。
    　ISAに準拠した監査の一環として、我々は監査全体を通じて専門的な判断を下し、職業的懐疑心を保持する。
    我々はまた、以下を実施する。
    ・欺罔または過失の如何にかかわらず、財務書類の重大な虚偽記載のリスクを特定および評価し、当該リスクに対
     応する監査手続きを計画および実施し、また、監査意見に関する基礎を提供するに充分かつ適切な監査証拠を入
     手する。欺罔により生じる重大な虚偽記載を発見できないリスクは、過失により生じる重大な虚偽記載を発見で
     きないリスクよりも高い。これは欺罔が共謀、偽造、故意の怠慢、虚偽表示または内部統制の無効化を伴ってい
     る可能性があるためである。
    ・ファンドの内部統制の有効性に関する意見を表明するためではなく、現状に相応しい監査手続きを計画するため
     に、監査に関する内部統制を理解する。
    ・経営陣が採用した会計方針の妥当性ならびに経営陣が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評価
     する。
    ・経営陣が継続会計基準を採用する妥当性、および、入手した監査証拠に基づき、ファンドの継続性に重要な疑念
     を生じさせうる事象または状況に関する重大な不確実性の有無を判断する。重大な不確実性が存在すると判断し
     た場合、我々は監査報告書において財務書類の関連する開示に注意を喚起しなければならず、その開示が不十分
     である場合には、監査意見を修正しなければならない。我々の判断は、監査報告書の日付までに入手した監査証
     拠に基づいている。しかし、将来の事象または状況がファンドの継続性を終了させる可能性がある。
    ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容、ならびに財務書類がその原取引および事象を公正な方法
     で表示しているかを評価する。
    　我々は、特に計画する監査の範囲および時期ならびに我々が監査を通じて特定する内部統制の重大な不備を含む
    重要な監査所見について統治責任者に報告する。
    その他の事項

    　監査意見を含む本報告書は、我々の委任契約書の条件に従って、ファンドの受託会社としてのグローバル・ファ
    ンズ・トラスト・カンパニーのためだけに作成されたものであり、それ以外の目的のためのものではない。我々
    は、本意見を提供するにあたり、その他の目的に対して、または我々の事前の書面による明確な合意なしに本報告
    書が提示されるまたは提供されるその他の者に対して責任を負わないものとする。
    プライスウォーターハウスクーパース

    2023年２月24日
      次へ

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    Independent       auditor's      report
    To  Global    Funds   Trust   Company    solely    in  its  capacity     as  trustee    of  Nomura    Portfolio     Select    -

    Emerging     Bond   Fund
    Our  opinion

    In  our  opinion,     the  financial     statements      give   a true   and  fair   view   of  the  financial     position     of  Nomura    Portfolio

    Select    - Emerging     Bond   Fund   (a  series-trust       of  Nomura    Portfolio     Select)    (the   Fund)   as  at  October    31,  2022,   and  of
    the  results    of  its  operations      and  changes    in  its  net  assets    for  the  year   then   ended   in  accordance      with   generally
    accepted     accounting      principles      in  Luxembourg      applicable      to  investment      funds.
    What   we  have   audited

    The  Fund  ’s  financial     statements      comprise:

      ・　the    statement     of  net  assets    as  at  October    31,  2022;

      ・　the    statement     of  investments      as  at  October    31,  2022;

      ・　the    statement     of  operations      for  the  year   then   ended;

      ・　the    statement     of  changes    in  net  assets    for  the  year   then   ended;    and

      ・　the     notes    to  the   financial      statements,       which    include     significant       accounting      policies     and   other

         explanatory      information.
    Basis   for  opinion

    We  conducted     our  audit   in  accordance      with   International       Standards     on  Auditing     (ISAs).    Our  responsibilities         under

    those   standards      are  further    described     in  the  Auditor’s      responsibilities         for  the  audit   of  the  financial
    statements      section    of  our  report.
    We  believe    that   the  audit   evidence     we  have   obtained     is  sufficient      and  appropriate      to  provide    a basis   for  our

    opinion.
    Independence

    We  are  independent      of  the  Fund   in  accordance      with   the  International       Code   of  Ethics    for  Professional       Accountants

    (including      International        Independence       Standards)      issued    by  the   International        Ethics    Standards      Board    for
    Accountants      (IESBA    Code).    We  have   fulfilled     our  other   ethical    responsibilities         in  accordance      with   the  IESBA   Code.
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    Other   information
    Management      is  responsible      for  the  other   information.       The  other   information      comprises     the  Annual    Report    (but   does

    not  include    the  financial     statements      and  our  auditor’s      report    thereon).
    Our  opinion    on  the  financial     statements      does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of

    assurance     conclusion      thereon.
    In  connection      with   our  audit   of  the  financial     statements,      our  responsibility        is  to  read   the  other   information

    identified      above   and,   in  doing   so,  consider     whether    the  other   information      is  materially      inconsistent       with   the
    financial     statements      or  our  knowledge     obtained     in  the  audit,    or  otherwise     appears    to  be  materially      misstated.      If,
    based   on  the  work   we  have   performed,      we  conclude     that   there   is  a material     misstatement       of  this   other   information,
    we  are  required     to  report    that   fact.   We  have   nothing    to  report    in  this   regard.
    Responsibilities         of  management      for  the  financial     statements

    Management      is  responsible      for  the  preparation      of  the  financial     statements      that   give   a true   and  fair   view   in

    accordance      with   generally     accepted     accounting      principles      in  Luxembourg      applicable      to  investment      funds,    and  for
    such   internal     control    as  management      determines      is  necessary     to  enable    the  preparation      of  financial     statements
    that   are  free   from   material     misstatement,       whether    due  to  fraud   or  error.
    In  preparing     the  financial     statements,      management      is  responsible      for  assessing     the  Fund  ’s  ability    to  continue     as

    a going   concern,     disclosing,      as  applicable,      matters    related    to  going   concern    and  using   the  going   concern    basis   of
    accounting      unless    management      either    intends    to  liquidate     the  Fund   or  to  cease   operations,      or  has  no  realistic
    alternative      but  to  do  so.
    Auditor's     responsibilities         for  the  audit   of  the  financial     statements

    Our  objectives      are  to  obtain    reasonable      assurance     about   whether    the  financial     statements      as  a whole   are  free   from

    material     misstatement,       whether    due  to  fraud   or  error,    and  to  issue   an  auditor’s      report    that   includes     our
    opinion.     Reasonable      assurance     is  a high   level   of  assurance,      but  is  not  a guarantee     that   an  audit   conducted     in
    accordance      with   ISAs   will   always    detect    a material     misstatement       when   it  exists.    Misstatements       can  arise   from
    fraud   or  error   and  are  considered      material     if,  individually       or  in  the  aggregate,      they   could   reasonably      be
    expected     to  influence     the  economic     decisions     of  users   taken   on  the  basis   of  these   financial     statements.
    As  part   of  an  audit   in  accordance      with   ISAs,   we  exercise     professional       judgment     and  maintain     professional

    scepticism      throughout      the  audit.    We  also:
      ・　Identify       and  assess    the  risks   of  material     misstatement       of  the  financial     statements,      whether    due  to  fraud

         or  error,    design    and  perform    audit   procedures      responsive      to  those   risks,    and  obtain    audit   evidence     that
         is  sufficient      and  appropriate      to  provide    a basis   for  our  opinion.     The  risk   of  not  detecting     a material
         misstatement       resulting     from   fraud   is  higher    than   for  one  resulting     from   error,    as  fraud   may  involve
         collusion,      forgery,     intentional      omissions,      misrepresentations,          or  the  override     of  internal     control.
      ・　Obtain      an  understanding       of  internal     control    relevant     to  the  audit   in  order   to  design    audit   procedures

         that   are  appropriate      in  the  circumstances,        but  not  for  the  purpose    of  expressing      an  opinion    on  the
         effectiveness       of  the  Fund’s    internal     control.
      ・　Evaluate       the  appropriateness        of  accounting      policies     used   and  the  reasonableness        of  accounting      estimates

         and  related    disclosures      made   by  management.
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                                         グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E15291)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
      ・　Conclude       on  the  appropriateness        of  management’s       use  of  the  going   concern    basis   of  accounting      and,   based
         on  the  audit   evidence     obtained,     whether    a material     uncertainty      exists    related    to  events    or  conditions
         that   may  cast   significant      doubt   on  the  Fund’s    ability    to  continue     as  a going   concern.     If  we  conclude
         that   a material     uncertainty      exists,    we  are  required     to  draw   attention     in  our  auditor’s      report    to  the
         related    disclosures      in  the  financial     statements      or,  if  such   disclosures      are  inadequate,      to  modify    our
         opinion.     Our  conclusions      are  based   on  the  audit   evidence     obtained     up  to  the  date   of  our  auditor’s
         report.    However,     future    events    or  conditions      may  cause   the  Fund   to  cease   to  continue     as  a going   concern.
      ・　Evaluate       the  overall    presentation,       structure     and  content    of  the  financial     statements,      including     the

         disclosures,       and  whether    the  financial     statements      represent     the  underlying      transactions       and  events    in  a
         manner    that   achieves     fair   presentation.
    We  communicate      with   those   charged    with   governance      regarding,      among   other   matters,     the  planned    scope   and  timing    of

    the  audit   and  significant      audit   findings,     including     any  significant      deficiencies       in  internal     control    that   we
    identify     during    our  audit.
    Other   matter

    This   report,    including     the  opinion,     has  been   prepared     for  and  only   for  Global    Funds   Trust   Company    solely    in  its

    capacity     as  trustee    of  the  Fund   in  accordance      with   the  terms   of  our  engagement      letter    and  for  no  other   purpose.
    We  do  not,   in  giving    this   opinion,     accept    or  assume    responsibility        for  any  other   purpose    or  to  any  other   person
    to  whom   this   report    is  shown   or  into   whose   hands   it  may  come   save   where   expressly     agreed    by  our  prior   consent    in
    writing.
    PricewaterhouseCoopers

    February     24,  2023
     （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものです。

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                                         グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E15291)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
                          独立監査人の報告書
    エスペランジュ　ガスペリッシュ通り33番                    A棟

    グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー
    の株主各位
    監査意見

    　我々は、グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー（以下「貴社」という。）の2022年３月31日現在の貸借対照表
    および同日に終了した年度の損益計算書、ならびに重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記から構成される、財務
    書類について監査を行った。
    　我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して、貴社
    の2022年３月31日現在の財務状態、および同日に終了した年度の業績について真実かつ公正な概観を与えているものと認め
    る。
    意見の根拠

    　我々は、ルクセンブルグの監査専門家に関する2016年７月23日法（以下「2016年７月23日法」という。）およびルクセンブ
    ルグの金融監督委員会（Commission                 de  Surveillance       du  Secteur    Financier）（以下「CSSF」という。）が採用した国際監査
    基準（以下「ISA」という。）に準拠して監査を実施した。2016年７月23日法およびルクセンブルグのCSSFが採用したISAに基
    づく我々の責任については、本報告書の「財務書類の監査に関する公認企業監査人（réviseur                                             d'entreprises       agréé）の責
    任」の項に詳述されている。我々はまた、ルクセンブルグのCSSFが採用した国際会計士倫理基準審議会が公表した職業会計士
    の国際倫理規程（国際独立性基準を含む。）（以下「IESBA規程」という。）および財務書類の監査に関する倫理上の要件に準
    拠して、貴社から独立した立場にあり、これらの倫理上の要件に基づきその他の倫理上の責任を果たしている。我々は、我々
    が入手した監査証拠が監査意見に関する基礎を提供するに充分かつ適切であると確信する。
    財務書類に関する取締役会の責任

    　取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠した当財務書類の作成および公正な
    表示、ならびに欺罔もしくは過失の如何にかかわらず、重大な虚偽記載がない財務書類の作成を行うために取締役会が必要と
    決定する内部統制に関して責任を負う。
    　財務書類の作成において、取締役会は貴社の継続性を評価し、それが適用される場合には、取締役会が貴社の清算もしくは
    業務の停止を予定している、またはそれ以外に現実的な選択肢がない場合を除いて、継続性に関する事項の開示および継続会
    計基準の採用に関して責任を負う。
    財務書類の監査に関する公認企業監査人（réviseur                        d'entreprises       agréé）の責任

    　我々の目的は、欺罔または過失の如何にかかわらず、財務書類全体に重大な虚偽記載がないことの合理的な確信を得ること
    および監査意見を含む公認企業監査人の報告書を発行することである。合理的な確信とは高い水準の確信ではあるが、2016年
    ７月23日法およびルクセンブルグのCSSFが採用したISAに準拠して実施した監査が、必ずしも重大な虚偽記載を発見することを
    保証するものではない。虚偽記載は欺罔または過失から生じる可能性があり、重大とみなされるのは、個別にまたは全体とし
    て、当財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を与えると合理的に予想される場合である。
    　2016年７月23日法およびルクセンブルグのCSSFが採用したISAに準拠した監査の一環として、我々は監査全体を通じて専門的
    な判断を下し、職業的懐疑心を保持する。我々はまた、以下を実施する。
    ・欺罔または過失の如何にかかわらず、財務書類の重大な虚偽記載のリスクを特定および評価し、当該リスクに対応する監査
     手続きを計画および実施し、また、監査意見に関する基礎を提供するに充分かつ適切な監査証拠を入手する。欺罔により生
     じる重大な虚偽記載を発見できないリスクは、過失により生じる重大な虚偽記載を発見できないリスクよりも高い。これは
     欺罔が共謀、偽造、故意の怠慢、虚偽表示または内部統制の無効化による可能性があるためである。
    ・貴社の内部統制の有効性に関する意見を表明するためではなく、現状に相応しい監査手続きを計画するために、監査に関す
     る内部統制を理解する。
    ・取締役会が採用した会計方針の妥当性ならびに取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評価する。
    ・取締役会が継続会計基準を採用する妥当性、および、入手した監査証拠に基づき、貴社の継続性に重要な疑念を生じさせう
     る事象または状況に関する重大な不確実性の有無を判断する。重大な不確実性が存在すると判断した場合、我々は当報告書
     において財務書類の関連する開示に注意を喚起しなければならず、その開示が不十分である場合には、監査意見を修正しな
     ければならない。我々の判断は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づいている。しかしながら、将来の事象また
     は状況が、貴社の継続性を終了させる可能性がある。
    ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容、ならびに財務書類がその原取引および事象を公正な方法で表示して
     いるかを評価する。
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    　我々は、特に計画する監査の範囲および時期ならびに我々が監査を通じて特定する内部統制の重大な不備を含む重要な監査
    所見について統治責任者に報告する。
                                       アーンスト・アンド・ヤング

                                        　ソシエテ・アノニム
                                          　公認監査法人
                                       　アントワーヌ・ル・バール

    　2022年６月14日、ルクセンブルグ

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                        Independent      auditor's     report
    To  the  Shareholders       of

    Global    Funds   Management      S.A.
    33,  rue  de  Gasperich-Building          A
    L-5826    Hesperange
    Opinion

    We  have   audited    the  financial     statements      of  Global    Funds   Management      S.A.   (the   "Company"),      which   comprise     the

    balance    sheet   as  at  31  March   2022,   and  the  profit    and  loss   account    for  the  year   then   ended,    and  the  notes   to  the
    financial     statements,      including     a summary    of  significant      accounting      policies.
    In  our  opinion,     the  accompanying       financial     statements      give   a true   and  fair   view   of  the  financial     position     of  the

    Company    as  at  31  March   2022,   and  of  the  results    of  its  operations      for  the  year   then   ended,    in  accordance      with
    Luxembourg      legal   and  regulatory      requirements       relating     to  the  preparation      and  presentation       of  the  financial
    statements.
    Basis   for  Opinion

    We  conducted     our  audit   in  accordance      with   the  Law  of  23  July   2016   on  the  audit   profession      (the   "Law   of  23  July

    2016")    and  with   International       Standards     on  Auditing     ("ISAs")     as  adopted    for  Luxembourg      by  the  "Commission      de
    Surveillance       du  Secteur    Financier"      ("CSSF").     Our  responsibilities         under   the  Law  of  23  July   2016   and  ISAs   as
    adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   are  further    described     in  the  "responsibilities         of  the  "réviseur     d'entreprises
    agréé"    for  the  audit   of  the  financial     statements"      section    of  our  report.    We  are  also   independent      of  the  Company
    in  accordance      with   the  International        Code   of  Ethics    for  Professional       Accountants,       including     International
    Independence       Standards,      issued    by  the  International       Ethics    Standards     Board   for  Accountants      ("IESBA    Code")    as
    adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   together     with   the  ethical    requirements       that   are  relevant     to  our  audit   of  the
    financial     statements,      and  have   fulfilled     our  other   ethical    responsibilities         under   those   ethical    requirements.       We
    believe    that   the  audit   evidence     we  have   obtained     is  sufficient      and  appropriate      to  provide    a basis   for  our
    opinion.
    Responsibilities         of  the  Board   of  Directors     for  the  financial     statements

    The  Board   of  Directors     is  responsible      for  the  preparation      and  fair   presentation       of  these   financial     statements      in

    accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory      requirements       relating     to  the  preparation      and  presentation       of  the
    financial     statements,      and  for  such   internal     control    as  the  Board   of  Directors     determines      is  necessary     to  enable
    the  preparation      of  financial     statements      that   are  free   from   material     misstatement,       whether    due  to  fraud   or  error.
    In  preparing     the  financial     statements,      the  Board   of  Directors     is  responsible      for  assessing     the  Company's     ability

    to  continue     as  a going   concern,     disclosing,      as  applicable,      matters    related    to  going   concern    and  using   the  going
    concern    basis   of  accounting      unless    the  Board   of  Directors     either    intends    to  liquidate     the  Company    or  to  cease
    operations,      or  has  no  realistic     alternative      but  to  do  so.
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    Responsibilities         of  the  "réviseur     d'entreprises       agréé"    for  the  audit   of  the  financial     statements
    Our  objectives      are  to  obtain    reasonable      assurance     about   whether    the  financial     statements      as  a whole   are  free   from

    material     misstatement,       whether    due  to  fraud   or  error,    and  to  issue   a report    of  the  "réviseur     d'entreprises       agréé"
    that   includes     our  opinion.     Reasonable      assurance     is  a high   level   of  assurance,      but  is  not  a guarantee     that   an
    audit   conducted     in  accordance      with   the  Law  of  23  July   2016   and  with   ISAs   as  adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF
    will   always    detect    a material     misstatement       when   it  exists.    Misstatements       can  arise   from   fraud   or  error   and  are
    considered      material     if,  individually       or  in  the  aggregate,      they   could   reasonably      be  expected     to  influence     the
    economic     decisions     of  users   taken   on  the  basis   of  these   financial     statements.
    As  part   of  an  audit   in  accordance      with   the  Law  of  23  July   2016   and  with   ISAs   as  adopted    for  Luxembourg      by  the

    CSSF,   we  exercise     professional       judgment     and  maintain     professional       skepticism      throughout      the  audit.    We  also:
    • Identify     and  assess    the  risks   of  material     misstatement       of  the  financial     statements,      whether    due  to  fraud   or

     error,    design    and  perform    audit   procedures      responsive      to  those   risks,    and  obtain    audit   evidence     that   is
     sufficient      and  appropriate      to  provide    a basis   for  our  opinion.     The  risk   of  not  detecting     a material     misstatement
     resulting     from   fraud   is  higher    than   for  one  resulting     from   error,    as  fraud   may  involve    collusion,      forgery,
     intentional      omissions,      misrepresentations,          or  the  override     of  internal     control;
    • Obtain    an  understanding       of  internal     control    relevant     to  the  audit   in  order   to  design    audit   procedures      that   are

     appropriate      in  the  circumstances,        but  not  for  the  purpose    of  expressing      an  opinion    on  the  effectiveness       of  the
     Company's     internal     control;
    • Evaluate     the  appropriateness        of  accounting      policies     used   and  the  reasonableness        of  accounting      estimates     and

     related    disclosures      made   by  the  Board   of  Directors;
    • Conclude     on  the  appropriateness        of  Board   of  Directors'      use  of  the  going   concern    basis   of  accounting      and,   based

     on  the  audit   evidence     obtained,     whether    a material     uncertainty      exists    related    to  events    or  conditions      that   may
     cast   significant      doubt   on  the  Company's     ability    to  continue     as  a going   concern.     If  we  conclude     that   a material
     uncertainty      exists,    we  are  required     to  draw   attention     in  our  report    of  the  "réviseur     d'entreprises       agréé"    to  the
     related    disclosures      in  the  financial     statements      or,  if  such   disclosures      are  inadequate,      to  modify    our  opinion.
     Our  conclusions      are  based   on  the  audit   evidence     obtained     up  to  the  date   of  our  report    of  the  "réviseur
     d'entreprises       agréé".    However,     future    events    or  conditions      may  cause   the  Company    to  cease   to  continue     as  a going
     concern;
    •  Evaluate     the   overall     presentation,        structure      and   content     of  the   financial      statements,       including      the

     disclosures,       and  whether    the  financial     statements      represent     the  underlying      transactions       and  events    in  a manner
     that   achieves     fair   presentation.
                                186/197





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    We  communicate      with   those   charged    with   governance      regarding,      among   other   matters,     the  planned    scope   and  timing    of
    the  audit   and  significant      audit   findings,     including     any  significant      deficiencies       in  internal     control    that   we
    identify     during    our  audit.
                                          Ernst   & Young

                                         Société    anonyme
                                       Cabinet    de  révision     agréé
                                         Antoine    Le  Bars

    Luxembourg,      14  June   2022

      （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものです。

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    独立監査人の報告書
    ノムラ・ポートフォリオ・セレクト‐エマージング・ボンド・ファンドの受託会社であるグローバル・ファンズ・

    トラスト・カンパニー御中
    監査意見

    　我々の意見では、財務書類は、投資信託に適用されるルクセンブルグで一般に公正妥当と認められた会計原則に
    従って、ノムラ・ポートフォリオ・セレクトのシリーズ・トラストである、ノムラ・ポートフォリオ・セレクト‐
    エマージング・ボンド・ファンド（以下「ファンド」という。）の2021年10月31日現在の財務状態、ならびに同日
    に終了した年度の運用実績および純資産変動計算書について真実かつ公正な概観を与えているものと認める。
    我々が行った監査の内容

    　ファンドの財務書類は、以下のもので構成される。
    ・2021年10月31日現在の純資産計算書
    ・2021年10月31日現在の投資有価証券明細表
    ・同日に終了した年度の運用計算書
    ・同日に終了した年度の純資産変動計算書
    ・重要な会計方針およびその他の説明情報を含む、財務書類に対する注記
    意見の根拠

    　我々は、国際監査基準（以下「ISA」という。）に準拠して監査を実施した。この基準に基づく我々の責任につ
    いては、本報告書の「財務書類の監査に関する監査人の責任」の項に詳述されている。
    　我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見に関する基礎を提供するに充分かつ適切であると確信する。
    独立性

    　我々は、国際会計士倫理基準審議会が公表した職業会計士の国際倫理規程（国際独立性基準を含む。）（以下
    「IESBA規程」という。）に準拠して、ファンドから独立した立場にある。我々は、IESBA規程に準拠してその他の
    倫理上の責任を果たしている。
    その他の情報

    　経営陣は、年次報告書を構成するその他の情報（財務書類およびそれに対する我々の監査報告書を含まない。）
    に関して責任を負う。
    　財務書類に対する監査意見は、その他の情報を対象としていないため、我々はその他の情報に対していかなる形
    式の保証の意見も表明しない。
    　財務書類の監査に関する我々の責任は、上述のその他の情報を読解し、また、その過程で、その他の情報が財務
    書類もしくは我々が監査を通じて入手した事実と著しく矛盾しないか、または重大な虚偽記載があると思われない
    かを検討することである。我々が行った調査に基づき、その他の情報に重大な虚偽記載があると判断した場合、
    我々はその事実を報告しなければならない。この点において、我々が報告すべき事項はない。
    財務書類に関する経営陣の責任

    　経営陣は、投資信託に適用される、ルクセンブルグで一般に公正妥当と認められた会計原則に準拠して、真実か
    つ公正な概観を与える財務書類の作成に関して責任を負い、また、欺罔または過失の如何にかかわらず、重大な虚
    偽記載がない財務書類の作成を行うために経営陣が必要と決定する内部統制に関して責任を負う。
    　財務書類の作成において、経営陣はファンドの継続性を評価し、それが適用される場合には、経営陣がファンド
    の清算もしくは運用の停止を予定している、またはそれ以外に現実的な選択肢がない場合を除いて、継続性に関す
    る事項の開示および継続会計基準の採用に関して責任を負う。
                                188/197




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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    財務書類の監査に関する監査人の責任
    　我々の目的は、欺罔または過失の如何にかかわらず、財務書類全体に重大な虚偽記載がないことの合理的な確信
    を得ることおよび監査意見を含む監査報告書を発行することである。合理的な確信とは高い水準の確信ではある
    が、ISAに準拠して実施した監査が、必ずしも重大な虚偽記載を発見することを保証するものではない。虚偽記載
    は欺罔または過失から生じる可能性があり、重大とみなされるのは、個別にまたは全体として、当財務書類に基づ
    く利用者の経済的意思決定に影響を与えると合理的に予想される場合である。
    　ISAに準拠した監査の一環として、我々は監査全体を通じて専門的な判断を下し、職業的懐疑心を保持する。
    我々はまた、以下を実施する。
    ・欺罔または過失の如何にかかわらず、財務書類の重大な虚偽記載のリスクを特定および評価し、当該リスクに対
     応する監査手続きを計画および実施し、また、監査意見に関する基礎を提供するに充分かつ適切な監査証拠を入
     手する。欺罔により生じる重大な虚偽記載を発見できないリスクは、過失により生じる重大な虚偽記載を発見で
     きないリスクよりも高い。これは欺罔が共謀、偽造、故意の怠慢、虚偽表示または内部統制の無効化を伴ってい
     る可能性があるためである。
    ・ファンドの内部統制の有効性に関する意見を表明するためではなく、現状に相応しい監査手続きを計画するため
     に、監査に関する内部統制を理解する。
    ・経営陣が採用した会計方針の妥当性ならびに経営陣が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評価
     する。
    ・経営陣が継続会計基準を採用する妥当性、および、入手した監査証拠に基づき、ファンドの継続性に重要な疑念
     を生じさせうる事象または状況に関する重大な不確実性の有無を判断する。重大な不確実性が存在すると判断し
     た場合、我々は監査報告書において財務書類の関連する開示に注意を喚起しなければならず、その開示が不十分
     である場合には、監査意見を修正しなければならない。我々の判断は、監査報告書の日付までに入手した監査証
     拠に基づいている。しかし、将来の事象または状況がファンドの継続性を終了させる可能性がある。
    ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容、ならびに財務書類がその原取引および事象を公正な方法
     で表示しているかを評価する。
    　我々は、特に計画する監査の範囲および時期ならびに我々が監査を通じて特定する内部統制の重大な不備を含む
    重要な監査所見について統治責任者に報告する。
    その他の事項

    　監査意見を含む本報告書は、我々の委任契約書の条件に従って、ファンドの受託会社としてのグローバル・ファ
    ンズ・トラスト・カンパニーのためだけに作成されたものであり、それ以外の目的のためのものではない。我々
    は、本意見を提供するにあたり、その他の目的に対して、または我々の事前の書面による明確な合意なしに本報告
    書が提示されるまたは提供されるその他の者に対して責任を負わないものとする。
    プライスウォーターハウスクーパース

    2022年２月28日
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                                         グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E15291)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    Independent       auditor's      report
    To  Global    Funds   Trust   Company    solely    in  its  capacity     as  trustee    of  Nomura    Portfolio     Select    -

    Emerging     Bond   Fund
    Our  opinion

    In  our  opinion,     the  financial     statements      give   a true   and  fair   view   of  the  financial     position     of  Nomura    Portfolio

    Select    - Emerging     Bond   Fund   (the   Fund),    a series    trust   of  Nomura    Portfolio     Select,    as  at  October    31,  2021,   and  of
    the  results    of  its  operations      and  changes    in  its  net  assets    for  the  year   then   ended   in  accordance      with   generally
    accepted     accounting      principles      in  Luxembourg      applicable      to  investment      funds.
    What   we  have   audited

    The  Fund  ’s  financial     statements      comprise:

      ・　the    statement     of  net  assets    as  at  October    31,  2021;

      ・　the    statement     of  investments      as  at  October    31,  2021;

      ・　the    statement     of  operations      for  the  year   then   ended;

      ・　the    statement     of  changes    in  net  assets    for  the  year   then   ended;    and

      ・　the     notes    to  the   financial      statements,       which    include     significant       accounting      policies     and   other

         explanatory      information.
    Basis   for  opinion

    We  conducted     our  audit   in  accordance      with   International       Standards     on  Auditing     (ISAs).    Our  responsibilities         under

    those   standards      are  further    described     in  the  Auditor’s      responsibilities         for  the  audit   of  the  financial
    statements      section    of  our  report.
    We  believe    that   the  audit   evidence     we  have   obtained     is  sufficient      and  appropriate      to  provide    a basis   for  our

    opinion.
    Independence

    We  are  independent      of  the  Fund   in  accordance      with   the  International       Code   of  Ethics    for  Professional       Accountants

    (including      International        Independence       Standards)      issued    by  the   International        Ethics    Standards      Board    for
    Accountants      (IESBA    Code).    We  have   fulfilled     our  other   ethical    responsibilities         in  accordance      with   the  IESBA   Code.
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    Other   information
    Management      is  responsible      for  the  other   information.       The  other   information      comprises     the  Annual    Report    (but   does

    not  include    the  financial     statements      and  our  auditor’s      report    thereon).
    Our  opinion    on  the  financial     statements      does   not  cover   the  other   information      and  we  do  not  express    any  form   of

    assurance     conclusion      thereon.
    In  connection      with   our  audit   of  the  financial     statements,      our  responsibility        is  to  read   the  other   information

    identified      above   and,   in  doing   so,  consider     whether    the  other   information      is  materially      inconsistent       with   the
    financial     statements      or  our  knowledge     obtained     in  the  audit,    or  otherwise     appears    to  be  materially      misstated.      If,
    based   on  the  work   we  have   performed,      we  conclude     that   there   is  a material     misstatement       of  this   other   information,
    we  are  required     to  report    that   fact.   We  have   nothing    to  report    in  this   regard.
    Responsibilities         of  management      for  the  financial     statements

    Management      is  responsible      for  the  preparation      of  the  financial     statements      that   give   a true   and  fair   view   in

    accordance      with   generally     accepted     accounting      principles      in  Luxembourg      applicable      to  investment      funds,    and  for
    such   internal     control    as  management      determines      is  necessary     to  enable    the  preparation      of  financial     statements
    that   are  free   from   material     misstatement,       whether    due  to  fraud   or  error.
    In  preparing     the  financial     statements,      management      is  responsible      for  assessing     the  Fund  ’s  ability    to  continue     as

    a going   concern,     disclosing,      as  applicable,      matters    related    to  going   concern    and  using   the  going   concern    basis   of
    accounting      unless    management      either    intends    to  liquidate     the  Fund   or  to  cease   operations,      or  has  no  realistic
    alternative      but  to  do  so.
    Auditor's     responsibilities         for  the  audit   of  the  financial     statements

    Our  objectives      are  to  obtain    reasonable      assurance     about   whether    the  financial     statements      as  a whole   are  free   from

    material     misstatement,       whether    due  to  fraud   or  error,    and  to  issue   an  auditor’s      report    that   includes     our
    opinion.     Reasonable      assurance     is  a high   level   of  assurance,      but  is  not  a guarantee     that   an  audit   conducted     in
    accordance      with   ISAs   will   always    detect    a material     misstatement       when   it  exists.    Misstatements       can  arise   from
    fraud   or  error   and  are  considered      material     if,  individually       or  in  the  aggregate,      they   could   reasonably      be
    expected     to  influence     the  economic     decisions     of  users   taken   on  the  basis   of  these   financial     statements.
    As  part   of  an  audit   in  accordance      with   ISAs,   we  exercise     professional       judgment     and  maintain     professional

    scepticism      throughout      the  audit.    We  also:
      ・　Identify       and  assess    the  risks   of  material     misstatement       of  the  financial     statements,      whether    due  to  fraud

         or  error,    design    and  perform    audit   procedures      responsive      to  those   risks,    and  obtain    audit   evidence     that
         is  sufficient      and  appropriate      to  provide    a basis   for  our  opinion.     The  risk   of  not  detecting     a material
         misstatement       resulting     from   fraud   is  higher    than   for  one  resulting     from   error,    as  fraud   may  involve
         collusion,      forgery,     intentional      omissions,      misrepresentations,          or  the  override     of  internal     control.
      ・　Obtain      an  understanding       of  internal     control    relevant     to  the  audit   in  order   to  design    audit   procedures

         that   are  appropriate      in  the  circumstances,        but  not  for  the  purpose    of  expressing      an  opinion    on  the
         effectiveness       of  the  Fund’s    internal     control.
      ・　Evaluate       the  appropriateness        of  accounting      policies     used   and  the  reasonableness        of  accounting      estimates

         and  related    disclosures      made   by  management.
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      ・　Conclude       on  the  appropriateness        of  management’s       use  of  the  going   concern    basis   of  accounting      and,   based
         on  the  audit   evidence     obtained,     whether    a material     uncertainty      exists    related    to  events    or  conditions
         that   may  cast   significant      doubt   on  the  Fund’s    ability    to  continue     as  a going   concern.     If  we  conclude
         that   a material     uncertainty      exists,    we  are  required     to  draw   attention     in  our  auditor’s      report    to  the
         related    disclosures      in  the  financial     statements      or,  if  such   disclosures      are  inadequate,      to  modify    our
         opinion.     Our  conclusions      are  based   on  the  audit   evidence     obtained     up  to  the  date   of  our  auditor’s
         report.    However,     future    events    or  conditions      may  cause   the  Fund   to  cease   to  continue     as  a going   concern.
      ・　Evaluate       the  overall    presentation,       structure     and  content    of  the  financial     statements,      including     the

         disclosures,       and  whether    the  financial     statements      represent     the  underlying      transactions       and  events    in  a
         manner    that   achieves     fair   presentation.
    We  communicate      with   those   charged    with   governance      regarding,      among   other   matters,     the  planned    scope   and  timing    of

    the  audit   and  significant      audit   findings,     including     any  significant      deficiencies       in  internal     control    that   we
    identify     during    our  audit.
    Other   matter

    This   report,    including     the  opinion,     has  been   prepared     for  and  only   for  Global    Funds   Trust   Company    solely    in  its

    capacity     as  trustee    of  the  Fund   in  accordance      with   the  terms   of  our  engagement      letter    and  for  no  other   purpose.
    We  do  not,   in  giving    this   opinion,     accept    or  assume    responsibility        for  any  other   purpose    or  to  any  other   person
    to  whom   this   report    is  shown   or  into   whose   hands   it  may  come   save   where   expressly     agreed    by  our  prior   consent    in
    writing.
    PricewaterhouseCoopers

    February     28,  2022
     （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものです。

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                          独立監査人の報告書

    エスペランジュ　ガスペリッシュ通り33番                    A棟

    グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー
    の株主各位
    監査意見

    　我々は、グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー（以下「貴社」という。）の2021年３月31日現在の貸借対照表
    および同日に終了した年度の損益計算書、ならびに重要な会計方針の概要を含む財務書類に対する注記から構成される、財務
    書類について監査を行った。
    　我々の意見では、添付の財務書類は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して、貴社
    の2021年３月31日現在の財務状態、および同日に終了した年度の業績について真実かつ公正な概観を与えているものと認め
    る。
    意見の根拠

    　我々は、ルクセンブルグの監査専門家に関する2016年７月23日法（以下「2016年７月23日法」という。）およびルクセンブ
    ルグの金融監督委員会（Commission                 de  Surveillance       du  Secteur    Financier）（以下「CSSF」という。）が採用した国際監査
    基準（以下「ISA」という。）に準拠して監査を実施した。2016年７月23日法およびルクセンブルグのCSSFが採用したISAに基
    づく我々の責任については、本報告書の「財務書類の監査に関する公認企業監査人（réviseur                                             d'entreprises       agréé）の責
    任」の項に詳述されている。我々はまた、ルクセンブルグのCSSFが採用した国際会計士倫理基準審議会が公表した職業会計士
    の倫理規程（国際独立性基準を含む。）（以下「IESBA規程」という。）および財務書類の監査に関する倫理上の要件に準拠し
    て、貴社から独立した立場にあり、これらの倫理上の要件に基づきその他の倫理上の責任を果たしている。我々は、我々が入
    手した監査証拠が監査意見に関する基礎を提供するに充分かつ適切であると確信する。
    財務書類に関する取締役会の責任

    　取締役会は、財務書類の作成および表示に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠した当財務書類の作成および公正な
    表示、ならびに欺罔もしくは過失の如何にかかわらず、重大な虚偽記載がない財務書類の作成を行うために取締役会が必要と
    決定する内部統制に関して責任を負う。
    　財務書類の作成において、取締役会は貴社の継続性を評価し、それが適用される場合には、取締役会が貴社の清算もしくは
    業務の停止を予定している、またはそれ以外に現実的な選択肢がない場合を除いて、継続性に関する事項の開示および継続会
    計基準の採用に関して責任を負う。
    財務書類の監査に関する公認企業監査人（réviseur                        d'entreprises       agréé）の責任

    　我々の目的は、欺罔または過失の如何にかかわらず、財務書類全体に重大な虚偽記載がないことの合理的な確信を得ること
    および監査意見を含む公認企業監査人の報告書を発行することである。合理的な確信とは高い水準の確信ではあるが、2016年
    ７月23日法およびルクセンブルグのCSSFが採用したISAに準拠して実施した監査が、必ずしも重大な虚偽記載を発見することを
    保証するものではない。虚偽記載は欺罔または過失から生じる可能性があり、重大とみなされるのは、個別にまたは全体とし
    て、当財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を与えると合理的に予想される場合である。
    　2016年７月23日法およびルクセンブルグのCSSFが採用したISAに準拠した監査の一環として、我々は監査全体を通じて専門的
    な判断を下し、職業的懐疑心を保持する。
    　我々はまた、以下を実施する。
    ・欺罔または過失の如何にかかわらず、財務書類の重大な虚偽記載のリスクを特定および評価し、当該リスクに対応する監査
     手続きを計画および実施し、また、監査意見に関する基礎を提供するに充分かつ適切な監査証拠を入手する。欺罔により生
     じる重大な虚偽記載を発見できないリスクは、過失により生じる重大な虚偽記載を発見できないリスクよりも高い。これは
     欺罔が共謀、偽造、故意の怠慢、虚偽表示または内部統制の無効化による可能性があるためである。
    ・貴社の内部統制の有効性に関する意見を表明するためではなく、現状に相応しい監査手続きを計画するために、監査に関す
     る内部統制を理解する。
    ・取締役会が採用した会計方針の妥当性ならびに取締役会が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評価する。
    ・取締役会が継続会計基準を採用する妥当性、および、入手した監査証拠に基づき、貴社の継続性に重要な疑念を生じさせう
     る事象または状況に関する重大な不確実性の有無を判断する。重大な不確実性が存在すると判断した場合、我々は当報告書
     において財務書類の関連する開示に注意を喚起しなければならず、その開示が不十分である場合には、監査意見を修正しな
     ければならない。我々の判断は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づいている。しかしながら、将来の事象また
     は状況が、貴社の継続性を終了させる可能性がある。
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                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容、ならびに財務書類がその原取引および事象を公正な方法で表示して
     いるかを評価する。
    　我々は、特に計画する監査の範囲および時期ならびに我々が監査を通じて特定する内部統制の重大な不備を含む重要な監査
    所見について統治責任者に報告する。
                                       アーンスト・アンド・ヤング

                                        　ソシエテ・アノニム
                                          　公認監査法人
                                         　シルヴィ・テスタ

    　2021年６月１日、ルクセンブルグ

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                        Independent      auditor's     report
    To  the  Shareholders       of

    Global    Funds   Management      S.A.
    33,  rue  de  Gasperich-Building          A
    L-5826    Hesperange
    Opinion

    We  have   audited    the  financial     statements      of  Global    Funds   Management      S.A.   (the   "Company"),      which   comprise     the

    balance    sheet   as  at  31  March   2021,   and  the  profit    and  loss   account    for  the  year   then   ended,    and  the  notes   to  the
    financial     statements,      including     a summary    of  significant      accounting      policies.
    In  our  opinion,     the  accompanying       financial     statements      give   a true   and  fair   view   of  the  financial     position     of  the

    Company    as  at  31  March   2021,   and  of  the  results    of  its  operations      for  the  year   then   ended,    in  accordance      with
    Luxembourg      legal   and  regulatory      requirements       relating     to  the  preparation      and  presentation       of  the  financial
    statements.
    Basis   for  Opinion

    We  conducted     our  audit   in  accordance      with   the  Law  of  23  July   2016   on  the  audit   profession      (the   "Law   of  23  July

    2016")    and  with   International       Standards     on  Auditing     ("ISAs")     as  adopted    for  Luxembourg      by  the  "Commission      de
    Surveillance       du  Secteur    Financier"      ("CSSF").     Our  responsibilities         under   the  Law  of  23  July   2016   and  ISAs   as
    adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   are  further    described     in  the  "responsibilities         of  the  "réviseur     d'entreprises
    agréé"    for  the  audit   of  the  financial     statements"      section    of  our  report.    We  are  also   independent      of  the  Company
    in  accordance      with   the  International        Code   of  Ethics    for  Professional       Accountants,       including     International
    Independence       Standards,      issued    by  the  International       Ethics    Standards     Board   for  Accountants      ("IESBA    Code")    as
    adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF   together     with   the  ethical    requirements       that   are  relevant     to  our  audit   of  the
    financial     statements,      and  have   fulfilled     our  other   ethical    responsibilities         under   those   ethical    requirements.       We
    believe    that   the  audit   evidence     we  have   obtained     is  sufficient      and  appropriate      to  provide    a basis   for  our
    opinion.
    Responsibilities         of  the  Board   of  Directors     for  the  financial     statements

    The  Board   of  Directors     is  responsible      for  the  preparation      and  fair   presentation       of  these   financial     statements      in

    accordance      with   Luxembourg      legal   and  regulatory      requirements       relating     to  the  preparation      and  presentation       of  the
    financial     statements,      and  for  such   internal     control    as  the  Board   of  Directors     determines      is  necessary     to  enable
    the  preparation      of  financial     statements      that   are  free   from   material     misstatement,       whether    due  to  fraud   or  error.
    In  preparing     the  financial     statements,      the  Board   of  Directors     is  responsible      for  assessing     the  Company's     ability

    to  continue     as  a going   concern,     disclosing,      as  applicable,      matters    related    to  going   concern    and  using   the  going
    concern    basis   of  accounting      unless    the  Board   of  Directors     either    intends    to  liquidate     the  Company    or  to  cease
    operations,      or  has  no  realistic     alternative      but  to  do  so.
    Responsibilities         of  the  "réviseur     d'entreprises       agréé"    for  the  audit   of  the  financial     statements

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                                         グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E15291)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    Our  objectives      are  to  obtain    reasonable      assurance     about   whether    the  financial     statements      as  a whole   are  free   from
    material     misstatement,       whether    due  to  fraud   or  error,    and  to  issue   a report    of  the  "réviseur     d'entreprises       agréé"
    that   includes     our  opinion.     Reasonable      assurance     is  a high   level   of  assurance,      but  is  not  a guarantee     that   an
    audit   conducted     in  accordance      with   the  Law  of  23  July   2016   and  with   ISAs   as  adopted    for  Luxembourg      by  the  CSSF
    will   always    detect    a material     misstatement       when   it  exists.    Misstatements       can  arise   from   fraud   or  error   and  are
    considered      material     if,  individually       or  in  the  aggregate,      they   could   reasonably      be  expected     to  influence     the
    economic     decisions     of  users   taken   on  the  basis   of  these   financial     statements.
    As  part   of  an  audit   in  accordance      with   the  Law  of  23  July   2016   and  with   ISAs   as  adopted    for  Luxembourg      by  the

    CSSF,   we  exercise     professional       judgment     and  maintain     professional       skepticism      throughout      the  audit.    We  also:
    • Identify     and  assess    the  risks   of  material     misstatement       of  the  financial     statements,      whether    due  to  fraud   or

     error,    design    and  perform    audit   procedures      responsive      to  those   risks,    and  obtain    audit   evidence     that   is
     sufficient      and  appropriate      to  provide    a basis   for  our  opinion.     The  risk   of  not  detecting     a material     misstatement
     resulting     from   fraud   is  higher    than   for  one  resulting     from   error,    as  fraud   may  involve    collusion,      forgery,
     intentional      omissions,      misrepresentations,          or  the  override     of  internal     control;
    • Obtain    an  understanding       of  internal     control    relevant     to  the  audit   in  order   to  design    audit   procedures      that   are

     appropriate      in  the  circumstances,        but  not  for  the  purpose    of  expressing      an  opinion    on  the  effectiveness       of  the
     Company's     internal     control;
    • Evaluate     the  appropriateness        of  accounting      policies     used   and  the  reasonableness        of  accounting      estimates     and

     related    disclosures      made   by  the  Board   of  Directors;
    • Conclude     on  the  appropriateness        of  Board   of  Directors'      use  of  the  going   concern    basis   of  accounting      and,   based

     on  the  audit   evidence     obtained,     whether    a material     uncertainty      exists    related    to  events    or  conditions      that   may
     cast   significant      doubt   on  the  Company's     ability    to  continue     as  a going   concern.     If  we  conclude     that   a material
     uncertainty      exists,    we  are  required     to  draw   attention     in  our  report    of  the  "réviseur     d'entreprises       agréé"    to  the
     related    disclosures      in  the  financial     statements      or,  if  such   disclosures      are  inadequate,      to  modify    our  opinion.
     Our  conclusions      are  based   on  the  audit   evidence     obtained     up  to  the  date   of  our  report    of  the  "réviseur
     d'entreprises       agréé".    However,     future    events    or  conditions      may  cause   the  Company    to  cease   to  continue     as  a going
     concern;
    •  Evaluate     the   overall     presentation,        structure      and   content     of  the   financial      statements,       including      the

     disclosures,       and  whether    the  financial     statements      represent     the  underlying      transactions       and  events    in  a manner
     that   achieves     fair   presentation.
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                                                          EDINET提出書類
                                         グローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エー(E15291)
                                                有価証券報告書（外国投資信託受益証券）
    We  communicate      with   those   charged    with   governance      regarding,      among   other   matters,     the  planned    scope   and  timing    of
    the  audit   and  significant      audit   findings,     including     any  significant      deficiencies       in  internal     control    that   we
    identify     during    our  audit.
                                          Ernst   & Young

                                         Société    anonyme
                                       Cabinet    de  révision     agréé
                                          Sylvie    Testa

    Luxembourg,      1 June   2021

      （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものです。

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