明治安田生命２０１８基金特定目的会社 有価証券報告書（内国資産流動化証券）－第5期(2022/01/01－2022/12/31)

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                                              明治安田生命２０１８基金特定目的会社(E34201)
                                                 有価証券報告書（内国資産流動化証券）
    【表紙】
    【提出書類】               有価証券報告書

    【提出先】               関東財務局長

    【提出日】               2023  年 3 月 30 日

    【計算期間】               第 5 期　  ( 自　  2022  年 1 月 1 日　至　     2022  年 12 月 31 日 )

    【発行者名】               明治安田生命       2018  基金特定目的会社

    【代表者の役職氏名】               取締役　関口　陽平

    【本店の所在の場所】               東京都千代田区丸の内三丁目               1 番 1 号　東京共同会計事務所内

    【事務連絡者氏名】               北川　久芳

    【連絡場所】               東京都千代田区丸の内三丁目               1 番 1 号　東京共同会計事務所

    【電話番号】               (03)5219-8777(        代表  )

    【縦覧に供する場所】               該当事項はありません。

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    第１【管理会社の状況】
    １【概況】
     (1)  【管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等】
       ①　振替特定社債
        ａ　明治安田生命         2018  基金特定目的会社第          1 回特定社債（一般担保付）（以下「本特定社債」といいま
          す。）は、社債、株式等の振替に関する法律（平成                            13 年法律第     75 号。その後の改正を含みま
          す。）（以下「振替法」といいます。）の規定の適用を受け、後記⑧「振替機関に関する事項」
          記載の振替機関の振替業に係る業務規程その他の規則及び事務指針（これらの業務規程、その他
          の規則及び事務指針を以下併せて「振替機関業務規程等」といいます。）に従って取り扱われる
          ものとします。
          なお、本特定社債の各社債の金額は金                   1,000   万円とし、発行価額の総額は金                500  億円です。
        ｂ　振替法に従い本特定社債の特定社債権者（以下「本特定社債権者」といいます。）が特定社債券

          の発行を請求することができる場合を除き、本特定社債に係る特定社債券は発行されません。本
          特定社債の特定社債券（以下「本特定社債券」といいます。）が発行される場合は、利札付無記
          名式に限るものとし、本特定社債券の券面種類は                         1,000   万円の一種とし、その記名式への変更はし
          ません。
       ②　管理資産の流動化の基本的仕組みの概要等

        ａ　明治安田生命         2018  基金特定目的会社（以下「当社」といいます。）は、特定資本金の額を                                     10 万円








          として、資産の流動化に関する法律（平成                      10 年法律第     105  号。その後の改正を含みます。）（以下
          「資産流動化法」といいます。）に基づき                      2018  年 6 月 15 日に日本国内で設立された特定目的会社で
          あり、その発行済みの全ての特定出資は、当初、株式会社東京共同会計事務所（当社設立時は有
          限会社東京共同会計事務所）によって保有されていましたが、同社は、一般社団法人及び一般財
          団法人に関する法律（平成              18 年法律第     48 号。その後の改正を含みます。）（以下「一般社団法人
          法」といいます。）に基づき設立された一般社団法人明治安田生命基金流動化ファンディング
          （以下「本一般社団法人」といいます。）に対し、                          2018  年 6 月 25 日に、当社の発行済みの全ての特
          定出資を譲渡しました。当社は、                 2018  年 8 月 28 日、資産流動化法に基づく業務開始届出（関東財務
          局長  ( 会 ) 第 2356  号）を行いました。
        ｂ　資産流動化法に基づく業務開始届出書に添付された当社の特定資産の流動化に関する計画（以下

          「資産流動化計画」といいます。）の一部事項は未確定とされていましたが、当社は、かかる事
          項（但し、資産流動化法第              9 条第  1 項但書により変更届出が不要とされている事項は除きます。）
          が確定し、資産流動化法に規定される要件又は手続に従って速やかに変更届出を関東財務局長に
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          提出しました。また、並行して株式会社格付投資情報センター及び株式会社日本格付研究所から
          2018  年 8 月 29 日付で本特定社債につき予備格付を取得し、                       2018  年 9 月 25 日付で本特定社債につき本
          格 付を取得しました。詳細については後記⑥「本特定社債に関する格付」をご参照下さい。
        ｃ　三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社（以下「三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券」

          又は「原保有者」といいます。）は、                   2018  年 8 月 27 日付で三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券及
          び明治安田生命保険相互会社（以下「明治安田生命」といいます。）の間で締結された基金拠出
          契約及び覚書並びにこれらに関する一切の変更契約（以下「本件基金拠出契約」といいます。）
          に基づき、      2018  年 9 月 25 日（以下「本件基金拠出日」といいます。）付で                         500  億円を明治安田生命
          に対して基金として拠出し、基金の利息支払及び元本償還請求権並びにこれらに関連する一切の
          権利（以下「本件基金債権」といいます。）を明治安田生命に対して取得しました。
        ｄ　当社は、資産流動化計画に従い、かつ、                       2018  年 8 月 27 日付で三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券

          及び当社の間で締結された基金債権譲渡契約並びにこれに関する一切の変更契約（以下「本件基
          金債権譲渡契約」といいます。）に基づき、                       2018  年 9 月 25 日付で原保有者から本件基金債権の譲渡
          を受けました。本件基金債権の取得資金は本特定社債の発行によって調達されました。かかる本
          件基金債権の原保有者から当社に対する譲渡については、本件基金債権の債務者である明治安田
          生命の上記本件基金債権の譲渡日の確定日付ある証書による異議なき承諾によって債務者及び第
          三者に対する対抗要件が具備されました。
        ｅ　本件基金債権譲渡契約に基づく本件基金債権の原保有者から当社に対する譲渡の後においては、

          明治安田生命による本件基金債権の利息の支払及び元本の償還は当社に対して直接行うものとさ
          れています。
        ｆ　当社は、原保有者から譲渡を受けた本件基金債権から生じるキャッシュ・フローを裏付けとし

          て、日本国内市場において、本特定社債を発行し、三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券、みず
          ほ証券株式会社、         SMBC  日興証券株式会社及び大和証券株式会社を幹事会社とする引受会社が引受
          を行いました。
        ｇ　本特定社債は一般募集により発行されました。

        ｈ　本特定社債は年          1 回利息支払を行い、その元金は、                 2023  年 9 月 25 日に一括して償還します。但し、

          当社は、後記③「期限前償還」、ｃに定義する期限前償還事由が発生した場合、後記③「期限前
          償還」に従い、後記③「期限前償還」、ｃに定義する期限前償還期日において、本特定社債を期
          限前償還します。本特定社債に基づく債務の履行は、資産流動化法その他適用法令に従い本件基
          金債権等より得られる金銭をもって行うことが予定されています。
        ｉ　当社は、本特定社債の発行に先立ってその特定出資及び優先出資の払込金として払い込まれた金

          銭の総額を当社が本特定社債関連口座として開設した口座に入金した上、このうち金                                           553,100,000
          円については出資金勘定において管理し、当社の諸費用の支払、手元資金不足時の本特定社債の
          利息の支払等のための現金準備として留保し、金                         57,000,000      円については、当社の利息支払勘定
          において管理し、本特定社債の利息の支払等のための現金準備として留保します。出資金勘定及
          び利息支払勘定内の資金は、後記３「管理及び運営の仕組み」、                                  (1)  「資産管理等の概要」、①
          「管理資産の管理」、ａ「管理資産からの支出」、                          (b)  、イないしトに記載されている方法及び順
          序に従い利用することができます。また、当社は、                          2018  年 9 月 14 日付で当社及び明治安田生命の間
          で締結された信用枠設定契約並びにこれに関する一切の変更契約（以下「本件信用枠設定契約」
          といいます。）に基づき明治安田生命から一定額の本特定社債の利息の支払等の資金を借り入れ
          る権利を有します。本件信用枠設定契約に基づく当社の明治安田生命に対する借入金の元利金そ
          の他の支払については、当該支払を行うべき日（この日を含みます。）までに支払うべき本特定
          社債の元金及び利息が全て支払われたことを停止条件として行われるものとし、かつ、当該支払
          を行うべき日において出資金勘定に留保されている金銭から、当該支払を行うべき日に公租公課
          及び諸費用に支払われるべきものの総額並びに金                         15,000,000      円を控除した金額を上限として行わ
          れるものとします。
        ｊ　当社は、       2018  年 8 月 27 日付で当社及び三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社（以下「本件特定資産管理受託

          会社」といいます。）の間で締結された特定資産の管理及び処分に係る業務の委託に関する契約
          並びにこれに関する一切の変更契約（以下「本件特定資産管理委託契約」といいます。）に基づ
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          き、本件特定資産管理受託会社に対し、本件基金債権の管理及び処分に関する業務を委託してい
          ます。
        ｋ　当社は、本件信用枠設定契約に基づき、かつ、資産流動化計画に従い、資産流動化法第                                               2 条第  12 項

          に規定する特定借入れを行うことを予定しております。
          本件信用枠設定契約に基づく借入の概要については、後記３「管理及び運営の仕組み」、                                              (2)  「信
          用補完等」、②「本件信用枠設定契約」をご参照下さい。
         本報告書で使用される以下の用語は、別途定義される場合を除き、それぞれ下記の意味を有しま

         す。
         「後基金」とは、本件基金拠出契約の締結後さらに明治安田生命が募集した基金をいいます。

         「営業日」とは、土曜日、日曜日その他適用ある法令等により日本国東京において銀行が休業する

         ことを認められ、又は義務づけられている日、以外の日をいいます。
         「会社更生法」とは、会社更生法（平成                     14 年法律第     154  号。その後の改正を含みます。）をいいま

         す。
         「会社法」とは、会社法（平成                17 年法律第     86 号。その後の改正を含みます。）をいいます。

         「借入申込可能金額」とは、各個別貸付に関連して当社が本件信用枠設定契約に基づき明治安田生

         命に対して借入を申し込むことができる最大の金額をいい、以下の算式によって各借入申込期日に
         計算される金額をいいます。
         （算式）

         Ｍ＝Ａ＋Ｂ－Ｃ（但し、計算の結果が                   0 を下回った場合のＭは           0 とします。）
         Ｍ : 借入申込可能金額
         Ａ : 当該借入申込期日の直後に到来する本件基金利息支払期日において本件基金拠出契約に基づき支
           払われるべき本件基金利息について、本件信用枠設定契約に基づく明治安田生命からの通知に記
           載された当該本件基金利息支払期日における本件基金利息支払予定額を基準として計算される本
           件基金利息に課される源泉徴収の金額
         Ｂ : 当該本件基金利息支払期日の直後に到来する個別貸付予定返済日において本件信用枠設定契約に
           基づき当社が明治安田生命に対して支払うべき個別貸付の元本の金額
         Ｃ : 当該借入申込期日の          5 営業日前の日における当社の利息支払勘定の残高
         「借入申込期日」とは、各本件基金利息支払期日に関連して、当該本件基金利息支払期日直後に到

         来する利払期日の         10 営業日前の日をいいます。
         「借入申込金額」とは、各個別貸付において当社が明治安田生命に対して貸付を希望する金額で、

         借入申込通知書に「借入申込金額」として記載される金額をいいます。
         「借入申込通知書」とは、当社が明治安田生命に対して本件信用枠設定契約に基づき個別貸付を受

         けることを希望する旨通知するために、後記３「管理及び運営の仕組み」、                                       (2)  「信用補完等」、②
         「本件信用枠設定契約」、ｂに記載のとおり当社から明治安田生命に対して交付される書面をいい
         ます。
         「元金償還勘定」とは、本特定社債関連口座に元金償還勘定として設けられた勘定をいいます。

         「幹事会社」とは、三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券、みずほ証券、                                      SMBC  日興証券及び大和証

         券を総称します。
         「基金拠出者」とは、当初においては本件基金拠出契約における基金の拠出者である三菱ＵＦＪモ

         ルガン・スタンレー証券をいい、本件基金債権譲渡契約に基づき本件基金債権及び三菱ＵＦＪモル
         ガン・スタンレー証券が有する本件基金拠出契約上の地位が当社に譲渡された後は当社をいいま
         す。
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         「期限前償還期日」とは、後記③「期限前償還」、ｃに定義される本特定社債の期限前償還期日を
         いいます。
         「金融商品取引法」とは、金融商品取引法（昭和                         23 年法律第     25 号。その後の改正を含みます。）を

         いいます。
         「繰延償還期日」とは、本件基金元本の償還が繰り延べられた場合の明治安田生命の次の事業年度

         の 9 月 25 日（当該日が営業日でない場合には、その前営業日とします。）の                                   3 営業日前の日をいいま
         す。
         「原保有者」とは、本件基金拠出契約における基金の拠出者であり、当初の本件基金債権の保有者

         である三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券をいいます。
         「更生特例法」とは、金融機関等の更生手続の特例等に関する法律（平成                                      8 年法律第     95 号。その後の

         改正を含みます。）をいいます。
         「個別貸付」とは、各本件基金利息支払期日において、後記３「管理及び運営の仕組み」、                                               (2)  「信

         用補完等」、②「本件信用枠設定契約」、ａ所定の条件が全て満たされていることを条件として本
         件信用枠設定契約に基づき明治安田生命が当社に対して行うそれぞれの貸付をいいます。
         「個別貸付支払期日」とは、各個別貸付に係る元利金については個別貸付予定返済日をいい、当社

         が本件信用枠設定契約に従い期限の利益を喪失した場合については、本件信用枠設定契約上の一切
         の債務につき期限の利益を喪失した日をいい、本件信用枠設定契約に係るその他の金銭については
         本件信用枠設定契約に従って当社が支払を行うべき日として定められる日をいいます。
         「個別貸付適用利率」とは、各個別貸付につき、貸付が実行される日の                                     2 営業日前の日の午前          11 時

         （東京時間）現在の利率としてロイターの                      58376   頁に  1 年円  / 円スワップレート         OFFER   サイドとして表
         示される利率に        0.17  ％を加算した利率をいいます。但し、かかる加算後の利率が                               0 ％を下回った場合
         の個別貸付適用利率は           0 ％とします。
         「個別貸付予定返済日」とは、各個別貸付につき、当該個別貸付が行われた本件基金利息支払期日

         の次の本件基金利息支払期日の直後に到来する利払期日を意味します。但し、本件基金償還期日に
         おいて実行された個別貸付の元本及び利息に関しては、本件基金償還期日において明治安田生命が
         支払った本件基金利息に関して源泉徴収が義務付けられる税金の全額又は一部の還付を当社が受け
         た場合における当該還付金について、当該受領日の                          2 週間後の日（但し、当該日が営業日以外の日に
         該当する場合には、その前営業日とします。）をいいます。
         「資産流動化計画」とは、資産流動化法に基づく業務開始届出書に添付された当社の特定資産の流

         動化に関する計画（その後の変更を含みます。）をいいます。
         「出資金勘定」とは、本特定社債関連口座に出資金勘定として設けられた勘定をいいます。

         「償還期日」とは、          2023  年 9 月 25 日をいいます。

         「商法」とは、商法（明治              32 年法律第     48 号。その後の改正を含みます。）をいいます。

         「信用枠金額」とは、            230,000,000      円（後記３「管理及び運営の仕組み」、                     (2)  「信用補完等」、②

         「本件信用枠設定契約」、ｊの記載に基づき変更された場合には変更後の金額）をいいます。
         「大和証券」とは、大和証券株式会社のことをいいます。

         「特定調停法」とは、特定債務等の調整の促進のための特定調停に関する法律（平成                                           11 年法律第     158

         号。その後の改正を含みます。）をいいます。
         「破産法」とは、破産法（平成                16 年法律第     75 号。その後の改正を含みます。）をいいます。

         「払込期日」とは、          2018  年 9 月 25 日をいいます。

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                                                 有価証券報告書（内国資産流動化証券）
         「振替機関業務規程等」とは、後記⑧「振替機関に関する事項」記載の振替機関の振替業に係る業

         務規程その他の規則及び事務指針を総称します。
         「法定基金償還限度額」とは、明治安田生命の各事業年度に関して、明治安田生命の貸借対照表上

         の純資産額から、ａ           基金の総額、ｂ         損失てん補準備金及び保険業法第                 56 条の基金償却積立金の額
         （保険業法第       59 条第  2 項の規定により取り崩した基金償却積立金の額があるときは、その合計額を含
         みます。）、ｃ         基金利息の支払額、ｄ            当該決算期において積み立てることを要する損失てん補準
         備金の額、ｅ       基金申込証拠金の科目に計上した額、ｆ                     再評価積立金の科目に計上した額、ｇ                    のれ
         ん等調整額に関する保険業法施行規則第                     30 条第  2 項第  3 号に定める額、ｈ          その他有価証券評価差額金
         の科目に計上した額（零以上である場合に限ります。）、ｉ                               繰延ヘッジ損益の科目に計上した額並
         びにｊ    土地再評価差額金の科目に計上した額（零以上である場合に限ります。）の合計額、を控除
         した金額をいいます。
         「法定基金利払限度額」とは、明治安田生命の各事業年度に関して、明治安田生命の貸借対照表上

         の純資産額から、ａ           基金の総額、ｂ         損失てん補準備金及び保険業法第                 56 条の基金償却積立金の額
         （保険業法第       59 条第  2 項の規定により取り崩した基金償却積立金の額があるときは、その合計額を含
         みます。）、ｃ         基金申込証拠金の科目に計上した額、ｄ                     再評価積立金の科目に計上した額、ｅ                    そ
         の他有価証券評価差額金の科目に計上した額（零以上である場合に限ります。）、ｆ                                            繰延ヘッジ損
         益の科目に計上した額並びにｇ                 土地再評価差額金の科目に計上した額（零以上である場合に限りま
         す。）の合計額、を控除した金額をいいます。
         「保管振替機構」とは、株式会社証券保管振替機構をいいます。

         「保険業法」とは、保険業法（平成                  7 年法律第     105  号。その後の改正を含みます。）をいいます。

         「保険業法施行規則」とは、保険業法施行規則（平成                            8 年大蔵省令第       5 号。その後の改正を含みま

         す。）をいいます。
         「本期限の利益喪失事由」とは、後記④「期限の利益喪失事由」に記載の事由をいいます。

         「本件格付機関」とは、             R&I  及び  JCR  をいいます。

         「本件基金延滞利息」とは、後記２「管理資産を構成する資産の概要」、                                      (3)  「管理資産を構成する

         資産の内容」、①「本件基金債権の概要」、ｅ「償還方法」の記載に従い、本件基金償還期日又は
         ある繰延償還期日において本件基金元本の償還が次回の繰延償還期日まで一部又は全部繰り延べら
         れた場合、当該次回の繰延償還期日を支払期日とし、当該支払期日に係る本件基金利息計算期間に
         おける本件基金元本の当初の金額に対する                      1 年分の利息として、当該当初の未償還元本金額に、本件
         基金延滞利率を乗じて算出された金額をいいます。
         「本件基金延滞利率」とは、後記２「管理資産を構成する資産の概要」、                                      (3)  「管理資産を構成する

         資産の内容」、①「本件基金債権の概要」、ｆ「利率」に定める利率をいいます。
         「本件基金元本」とは、本件基金拠出契約に基づき明治安田生命が償還するものとされる基金の元

         本をいいます。
         「本件基金拠出契約」とは、               2018  年 8 月 27 日付で、三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券及び明治安

         田生命の間で締結された基金拠出契約及び覚書並びにこれらに関する一切の変更契約をいいます。
         「本件基金拠出契約締結日」とは、                  2018  年 8 月 27 日をいいます。

         「本件基金拠出日」とは、              2018  年 9 月 25 日をいいます。

         「本件基金繰延利息」とは、後記２「管理資産を構成する資産の概要」、                                      (3)  「管理資産を構成する

         資産の内容」、①「本件基金債権の概要」、ｇ「利息支払期日及び方法」但書の規定により繰り延
         べられた利息をいいます。
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         「本件基金債権」とは、本件基金拠出契約に基づく、明治安田生命に対する基金の利息支払及び元

         本償還請求権並びにこれらに関連する一切の権利を総称します。
         「本件基金債権譲渡契約」とは、                 2018  年 8 月 27 日付で、三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券及び当

         社の間で締結された基金債権譲渡契約及びこれに関する一切の変更契約をいいます。
         「本件基金償還期日」とは、               2023  年 9 月 25 日（当該日が営業日でない場合には、その前営業日としま

         す。）の     3 営業日前の日をいいます。
         「本件基金本件利息」とは、後記２「管理資産を構成する資産の概要」、                                      (3)  「管理資産を構成する

         資産の内容」、①「本件基金債権の概要」、ｆ「利率」本文に定める（元本の償還が繰り延べられ
         る前の）利率による利息をいいます。
         「本件基金利息」とは、本件基金拠出契約に基づき明治安田生命が支払うものとされる本件基金債

         権の利息をいい、本件基金本件利息、本件基金延滞利息及び本件基金繰延利息を総称します。
         「本件基金利息計算期間」とは、各本件基金利息の支払期日について、当該支払期日の直前の                                                9 月 26

         日（この日を含みます。）から当該利息の支払期日の直後に到来する                                     9 月 25 日（この日を含みま
         す。）までの期間をいいます。
         「本件基金利息支払期日」とは、                  2019  年（この年を含みます。）から                 2023  年（この年を含みま

         す。）までの毎年         9 月 25 日（当該日が営業日でない場合には、その前営業日とします。）の                                   3 営業日
         前の日をいいます。
         「本件基金利息支払予定額」とは、各本件基金利息支払期日において、本件基金拠出契約の条項に

         基づき明治安田生命が支払うべき義務を負担し、かつ、保険業法その他適用ある法令の規定による
         制限上支払うことが法律上許される本件基金利息の金額をいいます。
         「本件信用枠設定契約」とは、                2018  年 9 月 14 日付で当社及び明治安田生命の間で締結された信用枠設

         定契約及びこれに関する一切の変更契約をいいます。
         「本件信用枠設定契約締結日」とは、                   2018  年 9 月 14 日をいいます。

         「本件信用枠設定契約等責任財産」とは、その時々の出資金勘定内で管理されている金銭をいいま

         す。
         「本件信用枠設定契約有効期間」とは、本件信用枠設定契約締結日（この日を含みます。）から

         2024  年 9 月 25 日（この日を含みます。）までの期間をいいます。但し、本特定社債の全額が償還され
         た場合には、本件信用枠設定契約有効期間は当然に終了します。
         「本件特定資産管理委託契約」とは、                   2018  年 8 月 27 日付で当社及び三菱ＵＦＪ信託銀行の間で締結さ

         れた特定資産の管理及び処分に係る業務の委託に関する契約並びにこれに関する一切の変更契約を
         いいます。
         「本件特定資産管理委託手数料」とは、本件特定資産管理委託契約に基づき、当社が本件特定資産

         管理受託会社に対して特定資産の管理及び処分に関する業務の委託に関して支払う手数料をいいま
         す。
         「本件特定資産管理受託会社」とは、本件特定資産管理委託契約における受託者である三菱ＵＦＪ

         信託銀行をいいます。
         「本件特定社債管理委託契約」とは、                   2018  年 9 月 14 日付で当社及び三菱ＵＦＪ銀行の間で締結された

         明治安田生命       2018  基金特定目的会社第          1 回特定社債（一般担保付）特定社債管理委託契約並びにこれ
         に関する一切の変更契約をいいます。
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         「本件特定社債管理委託手数料」とは、本件特定社債管理委託契約に基づき本件特定社債管理者に
         対して支払う本特定社債の管理委託手数料をいいます。
         「本件特定社債管理者」とは、本特定社債の特定社債管理者である三菱ＵＦＪ銀行をいいます。

         「本件特定社債事務委託契約」とは、                   2018  年 9 月 14 日付で当社及び三菱ＵＦＪ銀行の間で締結された

         明治安田生命       2018  基金特定目的会社第          1 回特定社債（一般担保付）事務委託契約並びにこれに関する
         一切の変更契約をいいます。
         「本件特定社債事務受託会社」とは、本件特定社債事務委託契約における受託者である三菱ＵＦＪ

         銀行をいいます。
         「本件引受契約」とは、             2018  年 9 月 14 日付で当社、明治安田生命及び幹事会社の間で締結された明治

         安田生命     2018  基金特定目的会社第          1 回特定社債（一般担保付）引受契約並びにこれに関する一切の変
         更契約をいいます。
         「本特定社債関連口座」とは、本件特定社債管理委託契約に基づき当社が開設した口座又は新たに

         開設する口座をいいます。
         「本特定社債権者」とは、本特定社債の特定社債権者をいいます。

         「本特定社債要項」とは、本特定社債の特定社債要項をいいます。

         「前基金」とは、明治安田生命が本件基金拠出契約締結前に募集した基金をいいます。

         「みずほ証券」とは、みずほ証券株式会社をいいます。

         「三菱ＵＦＪ銀行」とは、株式会社三菱ＵＦＪ銀行をいいます。

         「三菱ＵＦＪ信託銀行」とは、三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社をいいます。

         「民事再生法」とは、民事再生法（平成                     11 年法律第     225  号。その後の改正を含みます。）をいいま

         す。
         「民事執行法」とは、民事執行法（昭和                    54 年法律第     4 号。その後の改正を含みます。）をいいます。

         「民法」とは、民法（明治              29 年法律第     89 号。その後の改正を含みます。）をいいます。

         「利息支払勘定」とは、本特定社債関連口座に利息支払勘定として設けられた勘定をいいます。

         「利払期日」とは、          2019  年から   2023  年まで毎年      9 月 25 日をいいます。

         「 JCR  」とは、株式会社日本格付研究所をいいます。

         「 R&I  」とは、株式会社格付投資情報センターをいいます。

         「 SMBC  日興証券」とは、         SMBC  日興証券株式会社をいいます。

       ③　期限前償還

        ａ　当社は、明治安田生命から本件基金拠出契約に基づき、基金拠出者である当社の同意を得て本件
          基金債権の全部又は一部を期限前償還したい旨の申出を受領した場合には、本件特定社債管理者
          及び本件格付機関に対し、以下について直ちに書面により通知するものとします。
         (a)  明治安田生命より本件基金債権の期限前償還の申出を受領した旨。
         (b)  前記  (a)  の申出に係る本件基金債権の期限前償還の条件及び内容。
         (c)  本特定社債の期限前償還の条件及び内容。
          なお、当社は、併せて上記              (c)  に係る関連資料を本件特定社債管理者に提出するものとします。
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        ｂ　当社は、前記ａの通知を行った後、資産流動化法及びその他適用法令に従い必要とされる手続を

          経た上で、特定社債権者集会を招集し、以下の双方について特定社債権者集会決議により同意を
          得ること（以下、かかる同意を得たことを「同意期限前償還事由」といいます。）を条件に、本
          件基金債権の期限前償還に同意し、かつ、同決議で承認された期日（以下「同意期限前償還期
          日」といいます。）に、同決議で承認された条件及び内容にて本特定社債を期限前償還するもの
          とします。
         (a)  前記ａ、     (b)  の条件及び内容に従った本件基金債権の期限前償還に同意すること。
         (b)  前記ａ、     (c)  の条件及び内容に従った本特定社債の期限前償還を行うこと。
        ｃ　明治安田生命による株式会社への組織変更に係る組織変更計画が明治安田生命の社員総会又は総

          代会で承認され、明治安田生命から本件基金拠出契約に基づき本件基金債権の全部を期限前償還
          する権限を行使する旨の書面による通知を当該組織変更の効力発生日の                                     60 日前までに受領した場
          合（かかる通知を受領することを以下「組織変更期限前償還事由」といい、同意期限前償還事由
          と併せて「期限前償還事由」と総称します。）には、当社は、当該組織変更の効力発生日の前営
          業日（以下「組織変更期限前償還期日」といい、同意期限前償還期日と併せて「期限前償還期
          日」と総称します。）に本特定社債の全部を後記ｄに定める償還価額（以下「組織変更期限前償
          還価額」といいます。）で期限前償還するものとします。
        ｄ　前記ｃの規定により期限前償還する場合における本特定社債の償還価額は、各本特定社債につ

          き、各本特定社債元金、又は、次の                   ( ｲ ) 及び  ( ﾛ ) の合計額（      1,000   円に満たない端数は切り捨てま
          す。）のいずれか高い方の金額とします。また、本③における下記イないしルに掲げる用語の意
          味は、それぞれイないしルに記載のとおりとします。
           ( ｲ ) 各本特定社債元金の現在価値
           ( ﾛ ) 各将来利払期日に係る将来利息金額の現在価値の合計額
          イ　「各本特定社債元金」とは、組織変更期限前償還期日時点における各本特定社債の元金の額
            をいいます。
          ロ　「将来利払期日」とは、組織変更期限前償還期日の翌日（この日を含みます。）以降償還期
            日（この日を含みます。）までに到来する各利払期日をいいます。
          ハ　「将来利息金額」とは、各将来利払期日につき、（期限前償還されなければ）当該将来利払
            期日に支払われるべきであった各本特定社債の利息の額をいいます。但し、組織変更期限前
            償還期日が利払期日である場合を除き、組織変更期限前償還期日の直後に到来する将来利払
            期日に係る将来利息金額は、かかる金額から各本特定社債に係る経過利息（後記４「証券所
            有者の権利」、        (2)  「利払日及び利息支払の方法」、③に定義されます。）の額を控除した額
            とします。
          ニ　各本特定社債元金又は将来利息金額の「現在価値」とは、各本特定社債元金又は将来利息金
            額を、次の算式により得られる値で除した金額をいいます。
                        残存年数

             （ 1 ＋参照レート）
          ホ　「残存年数」とは、次の算式により得られる年数をいいます。

              残存月数         残存端日数
                    ＋
               12         365
          ヘ　「残存月数」及び「残存端日数」とは、各本特定社債元金及び将来利息金額のそれぞれにつ

            き、次に掲げるものをいいます。
           ( ｲ ) 各本特定社債元金に係る残存月数は、組織変更期限前償還期日の翌日（この日を含みま
             す。）から、償還期日（この日を含みます。）までの毎月における組織変更期限前償還期
             日の応当日のうち最終の応当日（この日を含みます。）までの期間に係る月数とし、各本
             特定社債元金に係る残存端日数は、かかる最終の応当日の翌日（この日を含みます。）か
             ら償還期日（この日を含みます。）までの期間に係る実日数とします。かかる最終の応当
             日が償還期日である場合には、各本特定社債元金に係る残存端日数は零とします。なお、
             組織変更期限前償還期日の翌日（この日を含みます。）から償還期日（この日を含みま
             す。）までの期間が          1 か月に満たない場合、各本特定社債元金に係る残存月数は零とし、残
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             存端日数は組織変更期限前償還期日の翌日（この日を含みます。）から償還期日（この日
             を含みます。）までの実日数とします。
           ( ﾛ ) 各将来利息金額に係る残存月数は、組織変更期限前償還期日の翌日（この日を含みま
             す。）から、当該将来利息金額に係る将来利払期日（この日を含みます。）までの毎月に
             おける組織変更期限前償還期日の応当日のうち最終の応当日（この日を含みます。）まで
             の期間に係る月数とし、当該将来利息金額に係る残存端日数は、かかる最終の応当日の翌
             日（この日を含みます。）から当該将来利息金額に係る将来利払期日（この日を含みま
             す。）までの期間に係る日数とします。かかる最終の応当日が当該将来利息金額に係る将
             来利払期日である場合には、当該将来利息金額に係る残存端日数は零とします。なお、組
             織変更期限前償還期日の翌日（この日を含みます。）から当該将来利息金額に係る将来利
             払期日（この日を含みます。）までの期間が                       1 か月に満たない場合、当該将来利息金額に係
             る残存月数は零とし、残存端日数は組織変更期限前償還期日の翌日（この日を含みま
             す。）から当該将来利息金額に係る将来利払期日（この日を含みます。）までの実日数と
             します。
          ト　「参照レート」とは、円ライボー（組織変更期限前償還期日の翌日（この日を含みます。）
            から償還期日（この日を含みます。）までの期間が                           1 年未満の場合）又は円スワップレート
            （かかる期間が        1 年以上の場合）のうち、元金残存期間に対応する期間に係る利率（年率）を
            いいます。元金残存期間に対応する期間に係る利率が得られない場合には、次に掲げる                                            2 つの
            利率を得て、かかる          2 つの値の間を線形補間して算出した値とします。
           ( ｲ ) 元金残存期間より短い期間に係る利率（年率）のうち、最も長い期間に係るもの。
           ( ﾛ ) 元金残存期間より長い期間に係る利率（年率）のうち、最も短い期間に係るもの。
          チ　「元金残存期間」とは、次に掲げるものをいいます。
           ( ｲ ) 組織変更期限前償還期日の翌日（この日を含みます。）から償還期日（この日を含みま
             す。）までの期間が          1 年未満である場合には、次の算式により得られる月数。
                                      各本特定社債元金に係る残存端日数

                各本特定社債元金に係る残存月数                  ＋
                                              30
           ( ﾛ ) 組織変更期限前償還期日の翌日（この日を含みます。）から償還期日（この日を含みま

             す。）までの期間が          1 年以上である場合には、次の算式により得られる年数。
               各本特定社債元金に係る残存月数                      各本特定社債元金に係る残存端日数

                                  ＋
                       12                      365
          リ　「円ライボー」とは、償還価額決定日（この日がロンドンにおいて銀行の営業日でない場合

            は、その直前のロンドンにおける銀行の営業日。以下、本リにおいて同じです。）のロンド
            ン時間午前      11 時現在の利率としてロイター               3750  頁（ロイターの        3750  頁又は円預金のアイシー
            イー・ベンチマーク・アドミニストレーション・リミテッド（                                        ICE   Benchmark
            Administration         Limited    ）利息決済レートを表示する目的でこれに替わる頁をいいます。）
            の画面上に表示される円のライボーに                    365  を乗じ、     360  で除した値をいいます。但し、償還価
            額決定日に、理由の如何を問わず円のライボーがロイター                              3750  頁に表示されない場合又はロ
            イター   3750  頁が利用不可能な場合、当社は、当社が指名する主要な金融機関                                 4 社の東京の主た
            る店舗に対し、償還価額決定日のロンドン時間午前                           11 時現在の円のライボーに相当する円金
            利の利率の提示を求めるものとし、提示された利率の平均値（算術平均値を算出した上、小
            数第  6 位を四捨五入します。）に              365  を乗じ、     360  で除した値をいいます。
          ヌ　「円スワップレート」とは、償還価額決定日の東京時間午後                                  3 時現在の利率としてロイター
            17143   頁（  Tokyo   Swap   Reference      Rate  ）の画面上に表示される円金利スワップのスワップ
            レートをいいます。但し、償還価額決定日に、理由の如何を問わず円金利スワップのスワッ
            プレートがロイター           17143   頁（  Tokyo   Swap   Reference      Rate  ）に表示されない場合又はロイ
            ター  17143   頁（  Tokyo   Swap   Reference      Rate  ）が利用不可能な場合、当社は、償還価額決定日
            に、当社が指名する主要な金融機関                  4 社の東京の主たる店舗に対し、償還価額決定日の東京時
            間午後   3 時現在の円金利スワップのスワップレートに相当する利率の提示を求めるものとし、
            提示された利率の平均値（算術平均値を算出した上、小数第                               4 位を四捨五入します。）をいい
            ます。
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          ル　「償還価額決定日」とは、組織変更期限前償還期日の前月の応当日（前月に応当日が存在し
            ない場合には前月の末日とし、かかる応当日又は末日が営業日でない場合には、その前営業
            日）をいいます。
        ｅ　本特定社債について組織変更期限前償還事由が発生した場合には、その日から                                          5 営業日以内に、そ

          の旨及び組織変更期限前償還期日を本件特定社債管理者及び本件格付機関に対して通知するもの
          とし、本件特定社債管理者は、かかる通知を受領した後遅滞なく、組織変更期限前償還事由が発
          生した旨及び組織変更期限前償還期日を公告します。
        ｆ　本特定社債について組織変更期限前償還事由が発生した場合には、当社は、償還価額決定日から                                                   5

          営業日以内に、組織変更期限前償還価額を本件特定社債管理者及び本件格付機関に対して通知す
          るものとし、本件特定社債管理者は、かかる通知を受領した後遅滞なく、組織変更期限前償還価
          額を公告します。
       ④　期限の利益喪失事由

         当社は、以下のいずれかの事由が発生した場合には、本特定社債全額について何らの手続を経ずし
         て当然に期限の利益を失います。この場合、本特定社債の元金につき、当該事由が発生した日（こ
         の日を含みます。）から当該元金が実際に支払われる日（この日を含みます。）までの期間につ
         き、後記４「証券所有者の権利」、                  (1)  「利率」記載の利率による遅延利息を支払います。
        ａ　当社が、支払期日が到来し、支払われるべきものとなった本特定社債に対する利息の支払を怠

          り、かかる不履行が          7 営業日以上継続した場合。
        ｂ　当社が本件特定社債管理委託契約の重要な規定（本特定社債要項を含みます。）に違反し、本件

          特定社債管理者の指定する期間内にその履行又は補正をしない場合で、かつ、本件特定社債管理
          者が当該事由の発生が本特定社債権者の権利に重大な影響を及ぼすことが明らかであると認めて
          当社に対して本特定社債について期限の利益を喪失させる旨の通知をし、かかる通知が当社に到
          着した場合。
        ｃ　当社について、破産手続開始、再生手続開始、特別清算開始その他法令上適用のあり得る同様の

          法的倒産手続開始決定があった場合。
        ｄ　当社について、支払の停止が生じ、又は当社が自ら破産手続開始、再生手続開始、特別清算開始

          その他法令上適用のあり得る同様の法的倒産手続開始の申立てを行い、又は手形交換所の取引停
          止処分を受けた場合。
        ｅ　当社の財産若しくは資産の全部若しくは当社の財産若しくは資産のうち本件特定社債管理者が重

          要と判断する部分について管財人、管理人等が選任された場合、又は仮差押、保全差押、差押若
          しくは強制執行又は滞納処分としての差押の命令若しくは通知が行われ、かつ、当該仮差押、保
          全差押、差押若しくは強制執行又は滞納処分としての差押が                               30 日以内に取り消されない場合。
        ｆ　当社について、解散の決定がなされた場合、又は資産流動化法第                                   220  条に基づく解散命令が下され

          た場合。
        ｇ　当社が、資産流動化法第               219  条に基づく業務停止命令を受けた場合。

        ｈ　明治安田生命について、破産手続開始、更生手続開始、再生手続開始その他法令上適用のあり得

          る同様の法的倒産手続開始の決定があった場合。
        ｉ　明治安田生命が自ら、破産手続開始、更生手続開始、再生手続開始その他法令上適用のあり得る

          同様の法的倒産手続開始の申立てを行った場合、又は、明治安田生命について解散、保険業の免
          許が取り消された場合若しくは保険業の廃止の決定がなされた場合、若しくは保険管理人が選任
          された場合。
       ⑤　倒産手続の放棄等

        ａ　本特定社債権者は、本特定社債の元利金が全て償還され又は支払われてから                                         1 年と  1 日を経過する
          までの間は、当社又はその資産について、破産手続開始、再生手続開始、特別清算開始その他法
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          令上適用のあり得る同様の法的倒産手続の開始を自ら又は第三者を通じて申し立てたり、第三者
          による申立てに対し参加、同意等をしたりしないものとされています。
        ｂ　本特定社債権者は、当社による本特定社債に基づく元利金その他の債務の履行は、当社の財産

          （以下本⑤において「本件責任財産」といいます。）のみを責任財産として、かつ、後記３「管
          理及び運営の仕組み」、             (1)  「資産管理等の概要」、①「管理資産の管理」、ａ「管理資産からの
          支出」、     (b)  、イないしトに記載されている順序及び方法によってのみ行われることに合意し、本
          特定社債権者は、ここにおいて、かかる債務の履行による満足を得るために本件責任財産以外の
          財産について、強制執行、差押、仮差押、保全処分その他類似の手続の申立てを行わないことに
          合意するものとされています。
        ｃ　本特定社債権者は、償還期日（期限前償還事由が発生した場合には、期限前償還期日）が到来し

          た場合又は前記④「期限の利益喪失事由」の記載に基づき本特定社債について期限の利益を喪失
          した場合において、本件責任財産から支払が行われた後に、なお本特定社債について未償還の元
          金又は未払の利息が存在する場合、本特定社債の未償還元金総額及び未払利息額が、本件責任財
          産が換価された金額を超過する範囲においてその債権を放棄するものとされています。
       ⑥　本特定社債に関する格付

         本特定社債について、当社は、                R&I  から  2018  年 8 月 29 日付で   A+ の予備格付を取得し、           2018  年 9 月 25 日付
         で A+ の本格付を取得しました。また、                 JCR  から  2018  年 8 月 29 日付で   A+ の予備格付を、        2018  年 9 月 25 日付
         けで  A+ の本格付を取得し、その後              2023  年 1 月 25 日付で   AA-  に変更されました。なお、              2023  年 2 月末日に
         おいても当格付けに変更がないことを本件格付機関のホームページでそれぞれ確認しております。
         但し、かかる格付は、後記４「証券所有者の権利」、                           (3)  「償還期限及び償還の方法」記載の期限に
         本特定社債が一括償還されることの確実性について何ら言及するものではありません。なお、本特
         定社債の格付については、ある特定の投資家に対する市場価格や適格性に関するコメントではない
         のと同様に、いかなる証券の買い、保持又は売りを推奨するものでもありません。
       ⑦　特定社債管理者又は特定社債の管理会社

        ａ　本特定社債に関する特定社債管理者は三菱ＵＦＪ銀行（東京都千代田区丸の内二丁目                                              7 番 1 号）で
          す。
        ｂ　本件特定社債管理者は、本特定社債権者のために本特定社債に係る債権の弁済を受け、又は本特

          定社債に係る債権の実現を保全するために必要な一切の裁判上又は裁判外の行為をなす権限を有
          します。
        ｃ　本件特定社債管理者は、本特定社債要項及び本件特定社債管理委託契約に定める特定社債管理者

          の職務を行います。
        ｄ　本件特定社債管理者は、本件特定社債管理委託契約、本特定社債要項及び本特定社債について、

          本件特定社債管理者により選任された弁護士、会計士その他専門家の意見若しくは助言又はそれ
          らの者から得た証明書若しくは情報に基づき善意により行為し又は行為を留保することができ、
          かつ、かかる行為又は行為の留保に起因するいかなる損害についても、本件特定社債管理者に悪
          意又は過失がない限り、当社又は本特定社債権者に対して責任を負いません。
        ｅ　資産流動化法第          129  条第  2 項において準用する会社法第               740  条第  1 項の規定により特定社債権者が異

          議を述べることができる場合において、特定社債管理者が特定社債権者のために異議を述べるこ
          とができる旨の資産流動化法第                129  条第  2 項において準用する会社法第               740  条第  2 項本文の定めは、
          本特定社債には適用されません。
       ⑧　振替機関に関する事項

         本特定社債の振替機関は、保管振替機構です。
       ⑨　資産流動化計画に記載されている事項の概要

         資産流動化計画に記載されている事項のうち、本特定社債権者の判断に重要な影響を及ぼす可能性
         のあるもの（本有価証券報告書の他の箇所に記載したものを除きます。）の概要は、以下のとおり
         です。
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                                              明治安田生命２０１８基金特定目的会社(E34201)
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        ａ　外国為替相場の変動による影響
          当社の発行する資産対応証券（資産流動化法第                        2 条第  11 項に定める資産対応証券をいいます。以下
          同じです。）は全て日本円建であり、資産対応証券の投資家が資産対応証券の償還、利息又は配
          当として受領する金額について外国為替相場による換算レートを適用する必要はありません。そ
          の限度において、外国為替相場の変動による影響はありません。
        ｂ　資産の流動化に係るデリバティブ取引の利用の方針

          当社はデリバティブ取引を行いません。
     (2)  【管理資産に係る法制度の概要】

        当社は、     2018  年 8 月 28 日付で資産流動化法第            4 条に基づき関東財務局長に対し業務開始届出を行った特
        定目的会社です。従って当社の義務・責任等に関しては資産流動化法の適用を受けます。特定資産た
        る管理資産の流動化等に係る業務の基本的な内容は資産流動化法に基づき作成された資産流動化計画
        に定められており、当社は資産流動化計画の範囲内で特定資産たる管理資産の譲受け、特定社債の発
        行等を行います。資産流動化法第                 195  条第  1 項は、特定目的会社が、資産流動化計画に従って行われる
        特定資産の流動化に係る上記記載の業務及びその附帯業務以外の業務を営むことを禁止しています。
        特定目的会社の義務及び責任に関しては、破産法等の日本法上適用ある倒産処理法の適用を受け、特
        定社債を発行及び募集するにあたっては、資産流動化法、同法において準用する会社法、振替法及び
        金融商品取引法の適用を受けます。
        管理資産を構成する本件基金債権は、保険業法に基づき三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券から明
        治安田生命に対して拠出された基金の利息支払及び元本償還請求権並びにそれらに関連する一切の権
        利としての指名債権であり、民法及び商法のほか、保険業法の適用を受けます。本件基金債権は、本
        件基金債権譲渡契約に基づき、原保有者である三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券から特定目的会
        社である当社に譲渡され、当該譲渡については本件基金債権譲渡契約に基づき本件基金債権の債務者
        である明治安田生命が確定日付ある証書による異議なき承諾を行うことにより当該譲渡の日に債務者
        及び第三者対抗要件が具備されました。
        本件基金債権に関する保険業法の適用の態様については、後記６「投資リスク」、                                          (1)  「投資に関する
        リスクの特性」、①「元本の償還及び利息の支払等に重大な影響を及ぼす要因」、ｄ「本件基金債権
        の支払についての保険業法上の制限に関するリスク」をご参照下さい。
     (3)  【管理資産の基本的性格】

        管理資産は、本件基金拠出契約に基づき三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券が取得し、本件基金債
        権譲渡契約に基づき三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券から当社に譲渡された明治安田生命に対す
        る 1 個の基金債権である本件基金債権です。
        本件基金拠出契約の内容については、後記２「管理資産を構成する資産の概要」、                                          (3)  「管理資産を構
        成する資産の内容」、①「本件基金債権の概要」をご参照下さい。また、当該管理資産たる本件基金
        債権の債務者である明治安田生命の概要については、後記第４「発行者及び関係法人情報」、２「原
        保有者その他関係法人の概況」をご参照下さい。
     (4)  【管理資産の沿革】

        管理資産である本件基金債権は、本件基金拠出契約に基づき三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券が
        取得し、本件基金債権譲渡契約に基づき                    2018  年 9 月 25 日に原保有者である三菱ＵＦＪモルガン・スタン
        レー証券から当社に譲渡されました。
        当社は、本件特定社債管理委託契約に基づきその処分が義務づけられる場合その他本件特定社債管理
        委託契約及び資産流動化計画に規定される場合を除き、本特定社債の発行から償還時まで当該管理資
        産を保有し続けます。
     (5)  【管理資産の管理体制等】

       ①【管理資産の関係法人】
         三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券は、本件基金拠出契約に基づき、管理資産である本件基金債
         権を取得した上で、本件基金債権譲渡契約に基づき管理資産を当社に譲渡しました。本件基金債権
         の移転と同時に、当社は、三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券が有する本件基金拠出契約上の地
         位の一切を承継しました。
         明治安田生命は、本件基金拠出契約に基づき三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券から基金の拠出
         を受け、本件基金債権の債務者となりました。
         当社は、本件特定資産管理受託会社である三菱ＵＦＪ信託銀行に対して、本件特定資産管理委託契
         約に基づき、本件基金債権の管理及び処分に関する業務を委託しています。
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         三菱ＵＦＪ銀行は、本特定社債の特定社債管理者です。特定社債管理者は、その管理の委託を受け
         た特定社債につき、特定社債権者のために特定社債に係る債権の弁済を受け、又は特定社債に係る
         債 権の実現を保全するために必要な一切の裁判上又は裁判外の行為をする権限を有し、これらの行
         為等をするために必要があるときは、当該特定社債を発行した特定目的会社の業務及び財産の状況
         を調査することができます（資産流動化法第                       127  条第  1 項及び同条第       7 項）。
       ②【管理資産の管理及び処分に関する基本的態度】

         本件特定資産管理受託会社である三菱ＵＦＪ信託銀行は、本件特定資産管理委託契約において、以
         下の事項を遵守することとされています。
        ａ　本件特定資産管理受託会社は本件基金債権譲渡契約に基づいて当社が取得した明治安田生命に対

          する本件基金債権、その回収金、本特定社債関連口座内の預金及びその余裕金からの投資その他
          当社に帰属すべき資産（以下本②において「本件特定資産等」といいます。）を、自己の固有財
          産その他の財産と分別して管理します。
        ｂ　本件特定資産管理受託会社は、当社の求めに応じ、本件特定資産等の管理及び処分の状況につい

          て説明します。
        ｃ　本件特定資産管理受託会社は、本件特定資産等の管理及び処分の状況を記載した書類を主たる事

          務所である東京都港区港南二丁目                 9 番 8 号所在の本件特定資産管理受託会社たる三菱ＵＦＪ信託銀
          行資産金融部に備え置き、当社の求めに応じ、これを閲覧させます。
        ｄ　本件特定資産管理受託会社は、当社の同意なく本件特定資産管理委託契約に定める業務の再委託

          を行いません。
       ③【管理資産の管理体制】

        ａ　管理資産の管理を行う会社の統治に関する事項
         (a)  法人の機関の内容
           管理資産である本件基金債権の管理者は、本件特定資産管理受託会社としての三菱ＵＦＪ信託
           銀行です。
           三菱ＵＦＪ信託銀行は、監査等委員会設置会社の機関設計を選択し、重要な業務執行の決定を
           取締役会から取締役社長へ大幅に委任することで業務執行の機動性を高めるとともに、取締役
           監査等委員が取締役会決議に参加することで実効性のある経営監督態勢の構築を図っていま
           す。
          イ　法律に基づく機関の設置等
           ( ｲ ) 取締役会及び取締役
             三菱ＵＦＪ信託銀行の取締役会は、事業に関する深い知見を備えるとともに、金融、財務
             会計、リスク管理及び法令遵守等に関する多様な知見・専門性を備えた、全体として適切
             なバランスの取れた取締役にて構成され、経営の基本方針を決定するとともに、経営監督
             機能を担っています。法令で定められた専決事項以外の重要な業務執行の決定は、原則と
             して取締役社長へ委任しています。但し、特に重要な業務執行の決定については、取締役
             会が行います。
           ( ﾛ ) 監査等委員会
             三菱ＵＦＪ信託銀行の監査等委員会は、取締役の職務執行の監査、監督を行います。ま
             た、監査報告の作成を行うとともに、株主総会に提出する会計監査人の選解任及び会計監
             査人を再任しないことに関する議案の内容の決定、実査を含めた三菱ＵＦＪ信託銀行又は
             子会社の業務・財産の状況の調査等を行います。なお、監査等委員会は、監査等委員以外
             の取締役の選解任等及び報酬等に関する意見を決定し、監査等委員会が選定する監査等委
             員は、株主総会において当該意見を述べる権限を有しています。
          ロ　その他の機関の設置等
            三菱ＵＦＪ信託銀行は、独立社外取締役による実効性の高い監督が行われる体制を構築する
            ため、独立社外取締役のみを構成員とした独立社外取締役会議、運用機関としての一層のガ
            バナンス強化を目的に、取締役会傘下の第三者機関として、社外役員及び社外の有識者が構
            成員の過半を占めるスチュワードシップ委員会及び取締役会で決定した基本方針に基づき、
            経営全般に関する執行方針等を決定する経営会議を設置しています。また、三菱ＵＦＪ信託
            銀行は、業務執行態勢の強化の観点から、執行役員制度を導入しています。
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         (b)  監督の組織
           三菱ＵＦＪ信託銀行は、取締役会及び監査等委員会を設置し、かつ、会計監査に関して有限責
           任監査法人トーマツと監査契約を締結しています。
         (c)  内部管理、人員及び手続
          イ　内部管理
            三菱ＵＦＪ信託銀行は、会社法及び同施行規則の規定に基づき、会社の業務の適正を確保す
            るための体制の整備に関して、                ( ｲ ) 法令等遵守体制、         ( ﾛ ) 顧客保護等管理体制、           ( ﾊ ) 金融円滑
            化管理体制、       ( ﾆ ) 情報保存管理体制、          ( ﾎ ) リスク管理体制、         ( ﾍ ) 効率性確保のための体制、              ( ﾄ )
            グループ管理体制、           ( ﾁ ) 内部監査体制、        ( ﾘ ) 監査等委員の職務を補助する使用人に関する体
            制、  ( ﾇ ) 監査等委員会への報告体制、               ( ﾙ ) 監査等委員の職務の執行について生ずる費用又は債
            務に係る方針及び         ( ｦ ) その他監査等委員会の監査の実効性の確保のための体制について、取締
            役会にて決議し、内部統制システムを整備しています。監査等委員会は、日常的に内部統制
            システムを利用して監査を行っており、実効的な監査を行うため、必要に応じて内部監査部
            署である監査部に対して具体的な指示を行います。また、監査等委員会と監査部は、相互の
            連携体制を確保するため、適切な情報共有等を行います。
          ロ　人員及び手続
           ( ｲ ) 内部監査体制
            Ⅰ　リスク管理、内部統制及びガバナンス・プロセスの適切性・有効性を検証・評価する機
               能を担う高い専門性と独立性を備えた内部監査態勢を整備し、三菱ＵＦＪ信託銀行及び
               同社グループの業務の健全性・適切性を確保します。
            Ⅱ　三菱ＵＦＪ信託銀行及び同社グループの内部監査の基本事項を定める社則等を制定しま
               す。
            Ⅲ　三菱ＵＦＪ信託銀行及び同社グループの内部監査部署として監査部を設置します。
            Ⅳ　内部監査部署は、株式会社三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ内部監査部署統括のも
               と、法令等に抵触しない範囲で、株式会社三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループの直接
               出資先である他の子会社等の内部監査部門との連携及び協働により、株式会社三菱ＵＦ
               Ｊフィナンシャル・グループ取締役会によるグループ全体の業務監督機能を補佐しま
               す。
            Ⅴ　重要な子会社等における内部監査部署との連絡・協働により、三菱ＵＦＪ信託銀行グ
               ループにおける業務執行の健全性・適切性を確保するとともに、法令等に抵触しない範
               囲で必要に応じて、重要な子会社等の監査をすることができます。
            Ⅵ　内部監査部署は、監査等委員会及び選定監査等委員との間で堅密な関係を構築するとと
               もに、必要に応じ会計監査人との間で情報交換を行う等協力関係を構築し、内部監査の
               効率的な実施に努めます。
           ( ﾛ ) 内部監査に関する組織
             監査部人員      109  名（  2022  年３月末現在）
           ( ﾊ ) 内部監査に係る手続
             グループ内部監査規則及び内部監査規則に基づき、三菱ＵＦＪ信託銀行内の全部署及び連
             結子会社等を対象に内部監査を実施しています。また、監査部の内部監査計画について
             は、年度毎に監査等委員会の審議を経て、取締役会にて決定されており、監査部は、当該
             計画に基づき、専任の担当常務役員のもと、他の業務執行部署から独立して、内部監査に
             従事しています。
           ( ﾆ ) 監査等委員会による監査に係る組織
             監査等委員８名（うち常勤監査等委員３名）
             総務部及び監査部内に監査等委員会室を設置しています。
           ( ﾎ ) 監査等委員会による監査に係る手続
             監査等委員は、監査等委員会が定めた監査の方針、業務の分担等に従い、重要な会議に出
             席する他、取締役等からその業務の執行状況を聴取し、業務及び財産の状況を調査してい
             ます。さらに、内部監査部門と緊密な連携を保ち、効率的な監査を実施するよう努めてい
             ます。
         (d)  監査部、監査等委員会及び会計監査人の相互連携
           監査部は、監査等委員会及び選定監査等委員との間で緊密な関係を構築するとともに、必要に
           応じ会計監査人との間で情報交換を行う等協力関係を構築しています。
           監査部は、内部監査計画に基づき実施した監査結果の報告を監査等委員会に対して行うほか、
           監査等委員会及び選定監査等委員から指示があった場合、監査部は、当該指示に基づく調査あ
           るいは内部監査を実施し、その結果を監査等委員会等に報告します。
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        ｂ　管理資産の管理を行う会社による管理資産に関するリスク管理体制の整備の状況

          本件特定資産管理受託会社は、管理資産の管理業務を資産金融部で行います。管理業務のための
          本件特定資産管理委託契約その他の合意及び法令の遵守状況については、資産金融部により定期
          的に確認される体制が整備されております。
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    ２【管理資産を構成する資産の概要】
     (1)  【管理資産を構成する資産に係る法制度の概要】
        管理資産は、本件基金拠出契約に基づき三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券が取得し、本件基金債
        権譲渡契約に基づき三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券から当社に譲渡された明治安田生命に対す
        る 1 個の基金債権である本件基金債権です。
        基金とは、相互会社が拠出を受けることができる資金の一態様であり、基金を拠出する旨の相互会社
        と基金拠出者との契約は、消費貸借類似の保険業法が認める独自の資金調達契約であるものと実務上
        理解されています。
        相互会社が基金の拠出を新たに受けるためには、相互会社は保険業法第                                    62 条第  2 項に定める総代会の決
        議によらなければなりません（保険業法第                      60 条第  1 項及び第     2 項）が、明治安田生命は、本件基金拠出
        契約に基づき基金の拠出を受けるために必要となる定款変更を                                2018  年 7 月 3 日に開催された総代会にお
        ける承認決議その他の手続を経て完了しています。
        三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券は、本件基金拠出契約に基づき、本件基金拠出日において基金
        の払込を行い、同契約に従い、同日に本件基金債権が発生しました。
        基金債権は指名債権の一種であり、基金債権の譲渡については、通常の指名債権の譲渡に関する対抗
        要件の規定が適用されます。本件基金債権譲渡契約に基づく本件基金債権の原保有者である三菱ＵＦ
        Ｊモルガン・スタンレー証券から当社に対する譲渡については本件基金債権が発生する                                            2018  年 9 月 25 日
        に効力が発生し、本件基金債権の債務者である明治安田生命の確定日付ある証書による異議なき承諾
        の方法により債務者及び第三者対抗要件が具備されました。
        基金債権を保有する者は、利息の支払を受ける権利及び償却又は元本の償還を受ける権利があるほ
        か、当該基金の拠出の際に締結される契約において規定される権利を有することとなりますが、基金
        の拠出を受ける相互会社に対する各種の共益権は有さないものとされています。更に、相互会社が基
        金債権について利息を支払い、又は償却若しくは元本を償還しようとする場合には、保険業法上一定
        の制限を受けます。本件基金債権に関する利息の支払及び元本の償還の内容並びに本件基金拠出契約
        上本件基金債権の保有者が有する権利については、後記                             (3)  「管理資産を構成する資産の内容」、①
        「本件基金債権の概要」をご参照下さい。また、明治安田生命が本件基金債権について利息を支払
        い、又は元本を償還しようとする場合における保険業法上の制限については、後記６「投資リス
        ク」、   (1)  「投資に関するリスクの特性」、①「元本の償還及び利息の支払等に重大な影響を及ぼす要
        因」、ｄ「本件基金債権の支払についての保険業法上の制限に関するリスク」を、明治安田生命の前
        基金及び後基金が本件基金債権に与える影響については、後記６「投資リスク」、                                          (1)  「投資に関する
        リスクの特性」、①「元本の償還及び利息の支払等に重大な影響を及ぼす要因」、ｅ「明治安田生命
        が拠出を受ける他の基金に関するリスク」をそれぞれご参照下さい。
        基金債権の債務者に対する破産・強制執行等に関しては、破産法、民事再生法、特定調停法、更生特
        例法、保険業法（清算並びに業務及び財産の管理等に関する内閣総理大臣の処分等の場合）及び民事
        執行法の適用を受けます。破産法は、債務者がその債務を完済することができない場合に、債務者の
        総財産を全ての債権者に公平に弁済する裁判上の手続を規定する法律です。民事再生法は、債務者の
        事業又は経済生活の再生を図るための手続を規定する法律です。特定調停法は、支払不能に陥るおそ
        れのある債務者等の経済再生に資するための特定調停の手続を定める法律です。更生特例法は、共同
        組織金融機関及び相互会社について、利害関係人の利害を調整しつつその事業の維持更生を図るため
        の手続を定める法律です。民事執行法は、強制執行・担保権の実行等民事執行に関する手続を定める
        法律です。清算並びに業務及び財産の管理等に関する内閣総理大臣の処分等の場合には、保険業法中
        の当該手続を定める条項が適用されます。
     (2)  【管理資産を構成する資産の原保有者の事業の概要】

        管理資産を構成する資産の原保有者である三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券の事業概要について
        は、後記第４「発行者及び関係法人情報」、２「原保有者その他関係法人の概況」をご参照下さい。
     (3)  【管理資産を構成する資産の内容】

       ①　本件基金債権の概要
         管理資産は、本件基金拠出契約に基づき三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券が取得し、本件基金
         債権譲渡契約に基づき三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券から当社に譲渡された明治安田生命に
         対する   1 個の基金債権である本件基金債権です。
         本件基金拠出契約に基づく本件基金債権の概要は以下のとおりです。
        ａ　金額

          金 500  億円
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        ｂ　使途

          相互会社における基金
        ｃ　実行日

          本件基金拠出日
        ｄ　償還期日

          2023  年 9 月 25 日（当該日が営業日でない場合には、その前営業日とします。）の                                  3 営業日前の日
        ｅ　償還方法

          本件基金元本は、本件基金償還期日に一括償還します。
          但し、本件基金元本は、保険業法第                  55 条第  2 項の制限内で償還するものとし、同条項の制限により
          償還されない本件基金元本については、その償還は明治安田生命の次の事業年度の                                          9 月 25 日（当該
          日が営業日でない場合には、その前営業日とします。）の                              3 営業日前の日に繰り延べられるものと
          します。ある繰延償還期日において、繰り延べられた本件基金元本の全額が保険業法第                                            55 条第  2 項
          の制限内において全額償還されない場合には、当該繰り延べられた本件基金元本を、保険業法第
          55 条第  2 項の制限内で償還するものとし、同条項の制限により償還されない本件基金元本について
          は、その償還は次回の繰延償還期日に繰り延べられるものとし、その後も同様とします。
        ｆ　利率

          本件基金拠出日の翌日（この日を含みます。）から本件基金償還期日（この日を含みます。）ま
          での期間について         0.315   ％（  1 年を  365  日とする年率）とします。
          但し、前記ｅ「償還方法」但書の規定に従い、本件基金償還期日又はある繰延償還期日において
          本件基金元本の償還を次回の繰延償還期日まで一部又は全部繰り延べた場合には、当該次回の繰
          延償還期日に係る本件基金利息計算期間について、                          0.315   ％（  1 年を  365  日とする年率）（以下「本
          件基金延滞利率」といいます。）とします。
        ｇ　利息支払期日及び方法

          前記ｆ「利率」本文に定める（本件基金元本の償還が繰り延べられる前の）利率による利息（以
          下「本件基金本件利息」といいます。）は、本件基金拠出日の翌日（この日を含みます。）から
          本件基金償還期日（この日を含みます。）までこれを付し、                               2019  年（この年を含みます。）から
          2023  年（この年を含みます。）までの毎年                   9 月 25 日（当該日が営業日でない場合には、その前営業
          日とします。）の         3 営業日前の日を支払期日とし、当該支払期日に係る本件基金利息計算期間にお
          ける本件基金元本の当初の元本金額に対する                       1 年分の利息として、前記ｆ「利率」本文に定める
          （本件基金元本の償還が繰り延べられる前の）利率を用いて算出される以下に掲げる金額（以下
          「本件基金年間利息金額」といいます。）を明治安田生命は基金拠出者に支払います（但し、
          2023  年の利息の支払期日に係る本件基金利息計算期間については、本件基金年間利息金額を、
          2022  年 9 月 26 日（この日を含みます。）から本件基金償還期日（この日を含みます。）までの期間
          における利息として明治安田生命は基金拠出者に支払います。）。
          2019  年ないし     2023  年の各本件基金利息支払期日

          金 157,500,000      円
          前記ｅ「償還方法」但書の規定に従い、本件基金償還期日又はある繰延償還期日において本件基

          金元本の償還が次回の繰延償還期日まで一部又は全部繰り延べられた場合、当該次回の繰延償還
          期日を支払期日とし、当該支払期日に係る本件基金利息計算期間における本件基金元本の当初の
          元本金額に対する         1 年分の利息として、当該当初の元本金額に、前記ｆ「利率」但書に定める本件
          基金延滞利率を乗じて算出された金額（以下「本件基金延滞利息」といいます。）を支払いま
          す。
          但し、明治安田生命は、本件基金利息を保険業法第                          55 条第  1 項の制限内で基金拠出者に支払うもの
          とし、同条項の制限により支払われない本件基金利息についてはその支払期日は明治安田生命の
          次の事業年度の        9 月 25 日（当該日が営業日でない場合には、その前営業日とします。）の                                   3 営業日
          前の日に繰り延べられるものとします（以下本但書の規定により繰り延べられた利息を「本件基
          金繰延利息」といいます。）。
          なお、本件基金繰延利息には利息を付さないものとします。
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        ｈ　期限前償還
         (a)  明治安田生命は、本件基金元本の全部又は一部を、本件基金償還期日前において償還すること
           はできません。但し、明治安田生命による期限前償還の申出に対し、基金拠出者が同意した場
           合は、この限りではありません。
         (b)  前記  (a)  の定めにかかわらず、明治安田生命は、明治安田生命による株式会社への組織変更に係
           る組織変更計画が明治安田生命の社員総会又は総代会で承認された場合には、基金拠出者に対
           して、当該組織変更の効力発生日の                  60 日前までに書面により通知することにより、当該組織変
           更の効力発生日の         4 営業日前の日（但し、本件基金償還期日の前営業日までの日に限ります。）
           （以下「本件基金期限前償還期日」といいます。）に本件基金元本の全部を期限前償還するこ
           とができます。但し、前記ｇ「利息支払期日及び方法」但書に基づき本件基金利息の支払が繰
           り延べられている場合には、明治安田生命は本                         (b)  に従った期限前償還を行うことはできませ
           ん。
         (c)  前記  (b)  の定めに従って明治安田生命が本件基金元本の全部を期限前償還する場合には、前記ｇ
           「利息支払期日及び方法」の規定にかかわらず、本件基金元本の償還に加えて、以下の金員を
           基金拠出者に対して支払うものとします。
          イ　本件基金期限前償還期日の                3 営業日後の日の直前の           9 月 25 日（本件基金期限前償還期日の                3 営業
            日後の日が      2019  年 9 月 25 日より前の日である場合には、本件基金拠出日）の翌日（以下「本件
            基金経過利息起算日」といいます。）を基準として、以下の算式に従い算出された金額（                                              1 円
            に満たない端数は四捨五入します。）（以下「本件基金経過利息」といいます。）
                                      本件基金経過利息起算日（この日

                                      を含みます。）から本件基金期限
                         前記ｆ「利率」本
             本件基金期限前
                                      前償還期日の       3 営業日後の日（こ
                         文に定める（本件
             償還時点におけ
                                      の日を含みます。）までの実日数
                       ×  基金元本の償還が           ×
             る本件基金元本
                         繰り延べられる前
             の金額
                         の）利率                     365
            上記にかかわらず、本件基金期限前償還期日の                        3 営業日後の日が        9 月 25 日である場合には、本

            件基金経過利息の額は本件基金年間利息金額とします。なお、本件基金期限前償還期日が本
            件基金利息支払期日である場合、かかる本件基金経過利息以外に前記ｇ「利息支払期日及び
            方法」に定める利息は支払われません。
            本件基金経過利息は、本件基金経過利息起算日（この日を含みます。）から本件基金期限前
            償還期日（この日を含みます。）までの期間に係る本件基金元本に対する利息として支払わ
            れるものとします。但し、              ( ｲ ) 本件基金利息支払期日が本件基金期限前償還期日となる場合に
            は、本件基金期限前償還期日に支払われる本件基金経過利息が当該本件基金利息支払期日の
            直前の   9 月 26 日（この日を含みます。）から本件基金期限前償還期日（この日を含みます。）
            までの期間に係る本件基金元本に対する利息とみなされるものとし、                                   ( ﾛ ) 本件基金利息支払期
            日の翌日（この日を含みます。）から当該本件基金利息支払期日の直後の                                      9 月 25 日（この日を
            含みます。）までのいずれかの日が本件基金期限前償還期日となる場合には、前記ｇ「利息
            支払期日及び方法」本文の本件基金利息計算期間の定めにかかわらず、当該本件基金利息支
            払期日において支払われる本件基金年間利息金額及び本件基金期限前償還期日に支払われる
            本件基金経過利息の金額の合計額が、当該本件基金利息支払期日の直前の                                      9 月 26 日（この日を
            含みます。）から本件基金期限前償還期日（この日を含みます。）までの期間に係る本件基
            金元本に対する利息とみなされるものとします。
          ロ　違約金
         (d)  前記  (c)  、ロの規定により支払われる違約金の額は、次の                         ( ｲ ) 及び  ( ﾛ ) の合計額（      1,000   円に満た
           ない端数は四捨五入します。）が本件拠出金元本残高を超過する場合における当該超過額とし
           ます。次の      ( ｲ ) 及び  ( ﾛ ) の合計額が本件拠出金元本残高以下の場合には違約金の額は                               0 円としま
           す。また、本ｈにおける下記イないしルに掲げる用語の意味は、それぞれイないしルに記載の
           とおりとします。
           ( ｲ ) 本件拠出金元本残高の現在価値
           ( ﾛ ) 各将来利払期日に係る将来利息金額の現在価値の合計額
          イ　「本件拠出金元本残高」とは、本件基金期限前償還期日時点における本件基金元本の未償還
            の元本残高をいいます。
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          ロ　「将来利払期日」とは、本件基金期限前償還期日の翌日（この日を含みます。）以降に到来
            する各本件基金利息支払期日をいいます。但し、本件基金期限前償還期日が本件基金利息支
            払期日である場合で、本件基金期限前償還期日の                         3 営業日後の日が        9 月 25 日以外の日となる場
            合 には、当該本件基金利息支払期日を含みます。
          ハ　「将来利息金額」とは、各将来利払期日につき、期限前償還がなされず、前記ｇ「利息支払
            期日及び方法」但書に定める制限及び後記６「投資リスク」、                                (1)  「投資に関するリスクの特
            性」、①「元本の償還及び利息の支払等に重大な影響を及ぼす要因」、ｅ「明治安田生命が
            拠出を受ける他の基金に関するリスク」に定める前基金の利息支払と本件基金利息の支払が
            同一剰余金処分を経て行われる場合の制限に服しないと仮定した場合に、当該将来利払期日
            に支払われるべきであった本件基金利息の額をいいます。但し、本件基金期限前償還期日の                                               3
            営業日後の日が        9 月 25 日である場合を除き、本件基金期限前償還期日の直後に到来する将来利
            払期日（本件基金期限前償還期日が本件基金利息支払期日である場合には、当該本件基金利
            息支払期日）に係る将来利息金額は、かかる金額から本件基金経過利息の額を控除した額と
            します。
          ニ　本件拠出金元本残高又は将来利息金額の「現在価値」とは、それぞれ本件拠出金元本残高又
            は将来利息金額を、次の算式により得られる値で除した金額をいいます。
                         残存年数

              （ 1 ＋参照レート）
          ホ　「残存年数」とは、次の算式により得られる年数をいいます。

             残存月数         残存端日数

                   ＋
               12         365
          ヘ　「残存月数」及び「残存端日数」とは、本件拠出金元本残高及び将来利息金額のそれぞれに

            つき、次に掲げるものをいいます。
           ( ｲ ) 本件拠出金元本残高に係る残存月数は、本件基金期限前償還期日の                                   3 営業日後の日の翌日
             （この日を含みます。）から、                2023  年 9 月 25 日（この日を含みます。）までの毎月における
             本件基金期限前償還期日の              3 営業日後の日の応当日のうち最終の応当日（この日を含みま
             す。）までの期間に係る月数とし、本件拠出金元本残高に係る残存端日数は、かかる最終
             の応当日の翌日（この日を含みます。）から                       2023  年 9 月 25 日（この日を含みます。）までの
             期間に係る実日数とします。かかる最終の応当日が                          2023  年 9 月 25 日である場合には、本件拠
             出金元本残高に係る残存端日数は零とします。なお、本件基金期限前償還期日の                                         3 営業日後
             の日の翌日（この日を含みます。）から                     2023  年 9 月 25 日（この日を含みます。）までの期間
             が 1 か月に満たない場合、本件拠出金元本残高に係る残存月数は零とし、残存端日数は本件
             基金期限前償還期日の            3 営業日後の日の翌日（この日を含みます。）から                          2023  年 9 月 25 日
             （この日を含みます。）までの実日数とします。
           ( ﾛ ) 各将来利息金額に係る残存月数は、本件基金期限前償還期日の                                3 営業日後の日の翌日（この
             日を含みます。）から、当該将来利息金額に係る将来利払期日の直後に到来する                                          9 月 25 日
             （この日を含みます。）までの毎月における本件基金期限前償還期日の                                    3 営業日後の日の応
             当日のうち最終の応当日（この日を含みます。）までの期間に係る月数とし、当該将来利
             息金額に係る残存端日数は、かかる最終の応当日の翌日（この日を含みます。）から当該
             将来利息金額に係る将来利払期日の直後に到来する                          9 月 25 日（この日を含みます。）までの
             期間に係る日数とします。かかる最終の応当日が当該将来利息金額に係る将来利払期日の
             直後に到来する        9 月 25 日である場合には、当該将来利息金額に係る残存端日数は零としま
             す。なお、本件基金期限前償還期日の                   3 営業日後の日の翌日（この日を含みます。）から当
             該将来利息金額に係る将来利払期日の直後に到来する                           9 月 25 日（この日を含みます。）まで
             の期間が     1 か月に満たない場合、当該将来利息金額に係る残存月数は零とし、残存端日数は
             本件基金期限前償還期日の              3 営業日後の日の翌日（この日を含みます。）から当該将来利息
             金額に係る将来利払期日の直後に到来する                      9 月 25 日（この日を含みます。）までの実日数と
             します。
          ト　「参照レート」とは、円ライボー（本件基金期限前償還期日の                                  3 営業日後の日の翌日（この日
            を含みます。）から          2023  年 9 月 25 日（この日を含みます。）までの期間が                     1 年未満の場合）又
            は円スワップレート（かかる期間が                  1 年以上の場合）のうち、元本残存期間に対応する期間に
            係る利率（年率）をいいます。元本残存期間に対応する期間に係る利率が得られない場合に
            は、次に掲げる        2 つの利率を得て、かかる             2 つの値の間を線形補間して算出した値とします。
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           ( ｲ ) 元本残存期間より短い期間に係る利率（年率）のうち、最も長い期間に係るもの。
           ( ﾛ ) 元本残存期間より長い期間に係る利率（年率）のうち、最も短い期間に係るもの。
            但し、上記に基づき参照レートとすべき利率又は値が零を下回る場合には、参照レートは零
            とします。
          チ　「元本残存期間」とは、次に掲げるものをいいます。
           ( ｲ ) 本件基金期限前償還期日の              3 営業日後の日の翌日（この日を含みます。）から                         2023  年 9 月 25
             日（この日を含みます。）までの期間が                     1 年未満である場合には、次の算式により得られる
             月数。
                                    本件拠出金元本残高に係る残存端日数

              本件拠出金元本残高に係る残存月数                   ＋
                                             30
           ( ﾛ ) 本件基金期限前償還期日の              3 営業日後の日の翌日（この日を含みます。）から                         2023  年 9 月 25

             日（この日を含みます。）までの期間が                     1 年以上である場合には、次の算式により得られる
             年数。
              本件拠出金元本残高に係る残存月数                      本件拠出金元本残高に係る残存端日数

                                  ＋
                       12                      365
          リ　「円ライボー」とは、本件基金償還価額決定日（この日がロンドンにおいて銀行の営業日で

            ない場合は、その直前のロンドンにおける銀行の営業日。以下、本リにおいて同じです。）
            のロンドン時間午前          11 時現在の利率としてロイター               3750  頁（ロイターの        3750  頁又は円預金の
            アイシーイー・ベンチマーク・アドミニストレーション・リミテッド（                                        ICE  Benchmark
            Administration         Limited    ）利息決済レートを表示する目的でこれに替わる頁をいいます。）
            の画面上に表示される円のライボーに                    365  を乗じ、     360  で除した値をいいます。但し、本件基
            金償還価額決定日に、理由の如何を問わず円のライボーがロイター                                   3750  頁に表示されない場
            合又はロイター        3750  頁が利用不可能な場合、基金拠出者は、基金拠出者が指名する主要な金
            融機関   4 社の東京の主たる店舗に対し、本件基金償還価額決定日のロンドン時間午前                                       11 時現在
            の円のライボーに相当する円金利の利率の提示を求めるものとし、提示された利率の平均値
            （算術平均値を算出した上、小数第                  6 位を四捨五入します。）に              365  を乗じ、     360  で除した値を
            いいます。
          ヌ　「円スワップレート」とは、本件基金償還価額決定日の東京時間午後                                      3 時現在の利率としてロ
            イター    17143   頁（  Tokyo   Swap   Reference      Rate  ）の画面上に表示される円金利スワップのス
            ワップレートをいいます。但し、本件基金償還価額決定日に、理由の如何を問わず円金利ス
            ワップのスワップレートがロイター                   17143   頁（  Tokyo   Swap   Reference      Rate  ）に表示されない
            場合又はロイター         17143   頁（  Tokyo   Swap   Reference      Rate  ）が利用不可能な場合、基金拠出者
            は、本件基金償還価額決定日に、基金拠出者が指名する主要な金融機関                                    4 社の東京の主たる店
            舗に対し、本件基金償還価額決定日の東京時間午後                          3 時現在の円金利スワップのスワップレー
            トに相当する利率の提示を求めるものとし、提示された利率の平均値（算術平均値を算出し
            た上、小数第       4 位を四捨五入します。）をいいます。
          ル　「本件基金償還価額決定日」とは、本件基金期限前償還期日の                                  3 営業日後の日の前月の応当日
            （前月に応当日が存在しない場合には前月の末日とし、かかる応当日又は末日が営業日でな
            い場合には、その前営業日）をいいます。
         (e)  前記  (b)  の定めに従って明治安田生命が本件基金元本の全部を期限前償還する場合には、基金拠
           出者は、本件基金償還価額決定日から                    5 営業日以内に、前記          (c)  各号の金額を明治安田生命に対
           して通知するものとします。
        ｉ　期限の利益喪失の禁止

          基金拠出者は、本件基金拠出契約に基づく本件基金元本の償還及び本件基金利息の支払につき、
          期限の利益を喪失させることはできません。
        ｊ　劣後条件

          前記ｅ「償還方法」又はｈ「期限前償還」に記載される場合その他適用ある法令に従う場合を除
          く本件基金元本の償還については、保険業法第                        181  条によるものとします。
        ｋ　事実の表明及び保証

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          明治安田生命は基金拠出者に対し、本件基金拠出契約締結日及び本件基金拠出日において、以下
          の事実を表明し、保証しています。これらの表明及び保証につき違反の事実が判明した場合に
          は、  当該違反と相当因果関係を有する基金拠出者の被った全ての損害、損失及び費用について明
          治安田生命は賠償の責に任ぜられるものとされています。
         (a)  明治安田生命は、日本法に基づき適法に設立され、有効に存続する相互会社です。
         (b)  明治安田生命は、本件基金拠出契約並びに本件基金拠出契約に基づいて交付される他の全ての
           証書及び文書の締結及び履行をなす権利能力を有しており、これらの締結及び履行に必要な一
           切の授権手続（保険業法第              60 条に定める総代会の決議を含みますが、本件基金拠出契約に基づ
           く本件基金元本の償還及び本件基金利息の支払に適用ある法令上個別に必要となる総代会の剰
           余金処分決議を除きます。）を履践しました。
         (c)  明治安田生命による本件基金拠出契約の締結及び履行は、保険業法その他明治安田生命に適用
           がある法令、規則、通達、明治安田生命の定款その他の内部規則、裁判所その他の政府機関の
           命令若しくは判決、又は明治安田生命を当事者とする若しくは明治安田生命が拘束される第三
           者との間の契約上の規定に、重要な点で違反又は抵触しておらず、明治安田生命の財産若しく
           は事業の上に先取特権、担保権その他の負担（本件基金拠出契約に基づき三菱ＵＦＪモルガ
           ン・スタンレー証券のために負担するものを除きます。）を成立させ、又はそのような負担の
           設定を必要ならしめたりするものではありません。
         (d)  明治安田生命による本件基金拠出契約の締結及び履行に際して、明治安田生命の側において必
           要となる許可、認可、承認、通知又は事前の届出は存在しないか、又は全て完了済みかつ有効
           （本件基金拠出契約に基づく本件基金元本の償還及び本件基金利息の支払に適用ある法令上個
           別に必要となる総代会の剰余金処分決議を除きます。）です。
         (e)  本件基金拠出契約の締結及び履行に先立ち、明治安田生命から基金拠出者に対して直近に提出
           された貸借対照表、損益計算書及び剰余金処分に関する決議書（写）は重要な点において正確
           であり、一般に公正妥当と認められる会計原則に基づき、当該書類作成時点における明治安田
           生命の状態を適切かつ正確に反映したものです。これらの、貸借対照表、損益計算書及び剰余
           金処分に関する決議書（写）の書類作成時点以降、明治安田生命の本件基金拠出契約に基づく
           債務の履行に重大な影響を与える事項は存在していないか、全て基金拠出者に対して書面で開
           示されています。
         (f)  明治安田生命に対し、本件基金拠出契約の適法性、有効性若しくは執行可能性、又は本件基金
           拠出契約に基づく債務を履行する能力について重大な影響を与えうる訴訟、請求その他の司法
           手続、行政手続又はその他の係争は存在していません。
         (g)  本件基金拠出契約に基づき、明治安田生命から基金拠出者に対し提供される情報は、当該情報
           の提出日現在、全ての重要な点について真実かつ正確であり、明治安田生命は基金拠出者にと
           り重要と思われる情報を削除又は省略していません。また、当該情報には、本件基金拠出日ま
           でに拠出され残存する全ての基金の明細及び条件が含まれています。
         (h)  明治安田生命を当事者とする又は明治安田生命が拘束される契約につき、本件基金拠出契約を
           締結し又はこれに基づく債務を履行する上で重大な影響を及ぼしうる債務不履行、期限の利益
           喪失事由若しくは潜在的な期限の利益喪失事由、解除事由、又は契約終了事由（これらの事由
           には、イ     支払の停止、破産手続開始、再生手続開始、更生手続開始若しくは特別清算手続開始
           の申立てがあったこと、ロ              保険業免許取消の処分を受け、若しくは解散したこと、ハ                               保険業
           法第  241  条第１項に基づき、業務の全部若しくは一部の停止、合併若しくは保険契約の移転の協
           議その他必要な措置、又は保険管理人による業務及び財産の管理を命ずる処分が行われ、か
           つ、債務超過であることが判明したこと、ニ                       保険業法第      266  条第  1 項に基づき、同法第          260  条第  1
           項に定める保険契約の移転等にあたり、明治安田生命が会員として加入する生命保険契約者保
           護機構に対する資金援助の申込が行われたこと、ホ                           保険業法第      267  条に基づき、明治安田生命
           が会員として加入する生命保険契約者保護機構に対する保険契約の承継等の申込が行われたこ
           と等を含みますが、これらに限られません。）は発生、継続しておらず、かかる事由は明治安
           田生命による本件基金拠出契約の締結、又は本件基金拠出契約に基づく債務の履行の結果発生
           することもありません。
         (i)  明治安田生命は、本件基金拠出契約締結日又は本件基金拠出日と同日付で基金を取り入れるた
           めの契約を、本件基金拠出契約以外に締結していません。
        ｌ　支払及び償還の順序

          明治安田生命は、本件基金債権につき、以下の順序で本件基金利息の支払又は本件基金元本の償
          還を行うものとします。
         (a)  本件基金延滞利息
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         (b)  本件基金繰延利息（複数の本件基金利息計算期間に係る本件基金繰延利息がある場合は、その
           本件基金利息計算期間の到来順）
         (c)  本件基金本件利息
         (d)  本件基金元本の償還
          本件基金債権の明治安田生命による利息の支払及び元本の償還に関しては、物的又は人的担保は

          付されていません。
          本件基金債権譲渡契約においては、本件基金債権が一定の属性を有することは求められておら
          ず、本件基金債権が一定の属性を有しない場合に行われ又は行われ得る措置（例えば、三菱ＵＦ
          Ｊモルガン・スタンレー証券による買戻し等）は定められていません。
       ②　本件基金債権の債務者に関する事項

         管理資産を構成する本件基金債権の唯一の債務者である明治安田生命に関する事項は以下のとおり
         です。
        ａ　名称

          明治安田生命保険相互会社
        ｂ　組織形態

          保険業法第      2 条第  5 項に定める相互会社
        ｃ　沿革

           2004  年 1 月        明治生命保険相互会社と安田生命保険相互会社が合併し、明治安
                      田生命保険相互会社発足
           2004  年 8 月        明治安田生命ビル（東京都・丸の内）竣工
           2005  年 4 月        疾病予防サービスの提供事業を行うヘルスケアトータルサポート
                      株式会社設立
           2006  年 7 月        総代立候補制を導入、委員会設置会社へ移行
           2007  年 12 月       銀行代理業の許認可を取得し、株式会社三菱東京                          UFJ  銀行と中小
                      企業分野において業務提携
           2010  年 11 月       タランクス社（ドイツ）と業務提携、アプリスト社（インドネシ
                      ア）と業務提携
           2010  年 12 月       ハイアール・グループ（中国）と業務提携
           2012  年 3 月        介護付有料老人ホームを運営する株式会社サンビナス立川の過半
                      数の株式を取得し、介護施設運営事業へ進出
           2012  年 6 月        オイロパ社（ポーランド）の株式を                  27 ％取得
           2012  年 7 月        ワルタ社（ポーランド）の株式を                 30 ％取得
           2013  年 7 月        タイの生命保険会社タイライフ社と戦略提携
           2015  年 4 月        社外取締役会議を設置
           2016  年 3 月        スタンコープ社（米国）を買収、完全子会社化
           2017  年 6 月        明治安田ビジネスプラス株式会社を設立
           2019  年 4 月        ヘルスケアや先端テクノロジー等に関する基礎調査機能を「株式
                      会社明治安田生命生活福祉研究所」に移管し、「株式会社明治安
                      田総合研究所」に社名変更
           2019  年 4 月        「明治安田システム・テクノロジー株式会社」のＭＢＳ事業部門
                      を分社化し、「明治安田収納ビジネスサービス株式会社」を設立
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        ｄ　事業の内容

        ｅ　営業の概況















          明治安田生命の営業の概況については、後記第４「発行者及び関係法人情報」、２「原保有者そ
          の他関係法人の概況」、            (4)  「経理の概況」、③「本件基金債権の債務者」をご参照下さい。
        ｆ　割合その他の管理資産における本件基金債権への集中の状況

          明治安田生命は、管理資産を構成する本件基金債権の唯一の債務者です。
        ｇ　本件基金債権の内容

          前記①「本件基金債権の概要」をご参照下さい。
       ③　管理資産を構成する資産に係る価格等の調査の結果及び方法の概要等

         調査を行った者           公認会計士　荒川真司
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         調査の結果           2018  年 9 月 14 日現在の特定資産の価格
                    49,553   百万円から      50,297   百万円の範囲
         調査の方法           公認会計士　荒川真司は、本件基金債権譲渡契約に基づき当社に譲渡さ
                    れる本件基金債権（特定資産）について、資産流動化法第                              122  条第  1 項第
                    18 号ロに定める価格調査を行いました。この価格調査は、平成                               10 年 10 月
                    28 日付で日本公認会計士協会より公表された「『流動化目的』の債権の
                    適正評価について」に示された評価方法に準拠して行われたものです。
     (4)  【管理資産を構成する資産の回収方法】

        管理資産である本件基金債権に係る本件基金利息の支払及び本件基金元本の償還については、原保有
        者である三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券から当社に対して本件基金債権が譲渡された後におい
        ては、明治安田生命は直接当社に対してこれを行うものとされています。本件基金利息の支払及び本
        件基金元本の償還の詳細については、前記                      (3)  「管理資産を構成する資産の内容」、①「本件基金債権
        の概要」をご参照下さい。
        本特定社債の元金を償還すべき日に当社が支払うべきものとなった元金の償還を怠った場合又は前記
        １「概況」、       (1)  「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」、④「期限の利益喪失事由」記載の
        期限の利益喪失事由の発生により、当社が本特定社債の期限の利益を喪失した場合、当社は、本件特
        定社債管理者が承認する方法により当社の資産を換価処分し（但し、当社が保有する債権の換価処分
        につき、その債務者の承諾又は同意が必要である場合において、当該承諾又は同意が得られない場合
        には、適用ある法令に従い、かつ適用ある法令で認められる限度において、一般担保権の実行により
        換価処分するものとします。）、処分代金を後記３「管理及び運営の仕組み」、                                         (1)  「資産管理等の概
        要」、①「管理資産の管理」、ａ「管理資産からの支出」、                               (b)  、イないしトに記載されている順序及
        び方法に準じて元利金等の支払に充当するものとします。但し、本件特定社債管理者が必要と認めた
        場合には、適用ある法令上必要となる手続を経た上、特定社債権者集会を開催し、①当社の資産を換
        価処分し（但し、当社が保有する債権の換価処分につき、その債務者の承諾又は同意が必要である場
        合において、当該承諾又は同意が得られない場合には、適用ある法令に従い、かつ適用ある法令で認
        められる限度において、一般担保権の実行により換価処分するものとします。）、処分代金を後記３
        「管理及び運営の仕組み」、               (1)  「資産管理等の概要」、①「管理資産の管理」、ａ「管理資産からの
        支出」、     (b)  、イないしトに記載されている順序及び方法に準じて元利金等の支払に充当する方法、又
        は②かかる当社の資産の換価処分を特段行うことなく、当社を存続させ、本特定社債関連口座内の金
        銭を後記３「管理及び運営の仕組み」、                    (1)  「資産管理等の概要」、①「管理資産の管理」、ａ「管理
        資産からの支出」､          (b)  、イないしトに記載されている順序及び方法により元利金等の支払に充当する
        方法のいずれを用いるかにつき、特定社債権者集会に決議させ、その決議に従うものとします。
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    ３【管理及び運営の仕組み】
     (1)  【資産管理等の概要】
       ①【管理資産の管理】
         管理資産を構成する本件基金債権は、本件基金拠出契約に基づき原保有者である三菱ＵＦＪモルガ
         ン・スタンレー証券が基金の拠出を明治安田生命に対して行うことによって発生したものです。
         原保有者である三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券は、本件基金債権譲渡契約に基づく本件基金
         債権の譲渡に際して、当社及び明治安田生命に対して、自らが、その保有している本件基金債権の
         単独唯一の権利者であり、その権利は他者の如何なる担保権その他の権利にも服するものではな
         く、自分のみがその処分権限を有することを除き、本件基金債権に関連して、その有効性を含む一
         切の事項についての事実表明及び保証を何ら行っておりません。
         本件基金債権の債務者である明治安田生命は、本件基金拠出契約において、本件基金拠出契約の締
         結日である      2018  年 8 月 27 日付及び本件基金拠出日付で、基金拠出者に対し、前記２「管理資産を構成
         する資産の概要」、          (3)  「管理資産を構成する資産の内容」、①「本件基金債権の概要」、ｋ「事実
         の表明及び保証」記載の事実を表明し、保証しています。
         当社の特定出資及び優先出資の状況並びにその保有者については後記第４「発行者及び関係法人情
         報」、１「発行者の状況」をご参照下さい。
         なお、当社は、未償還の本特定社債が残存する限り当該特定出資及び優先出資の保有者たる特定社
         員及び優先出資社員に対する配当を行わないこと及び資本金の額（特定資本金の額及び優先資本金
         の額の合計額をいいます。）の減少を行わないことを本件特定社債管理委託契約において約束して
         います。
         明治安田生命による本件基金債権に係る本件基金利息の支払及び本件基金元本の償還は、それぞれ
         各本件基金利息支払期日及び本件基金償還期日において、当社に対して直接行われます。本件特定
         社債管理委託契約においては、本件基金利息の支払による回収金は当社の利息支払勘定において、
         本件基金元本の償還による回収金は当社の元金償還勘定において、それぞれ保管するものとされて
         います。
         当社は、本件特定資産管理委託契約に基づき、三菱ＵＦＪ信託銀行に対し、本件基金債権の管理及
         び処分に関する業務を委託しています。
         資産流動化計画には、当社の特定資産である本件基金債権は、本期限の利益喪失事由の発生によ
         り、当社が本特定社債の期限の利益を喪失した場合、後記４「証券所有者の権利」、                                             (4)  「その
         他」、①「特定社債権者集会」、ｆに記載される手続に従い、第三者に売却されることがある旨の
         定めがあります。
         本①に記載される事項のほか管理資産たる本件基金元本の償還及び利子の支払等に重大な影響を及
         ぼす要因については、後記６「投資リスク」、                        (1)  「投資に関するリスクの特性」、①「元本の償還
         及び利息の支払等に重大な影響を及ぼす要因」をご参照下さい。
        ａ　管理資産からの支出

         (a)  本件特定社債管理委託契約において、当社は、本件特定社債管理委託契約に定めるとおり、本
           特定社債関連口座を開設するものとし、本特定社債関連口座内の金銭を、イ                                       利息支払勘定、ロ
           元金償還勘定及びハ           出資金勘定に区分して管理するものとされています。
         (b)  本件特定社債管理委託契約において、当社は、以下に定める方法と順序においてのみ金銭の支
           払を行うことができるものとされています。また、当社は、保有する金銭を下記に定める方法
           に基づき本特定社債関連口座内においてのみ保管するものとされています。但し、本特定社債
           関連口座を開設している金融機関について、イ                        R&I  による短期格付が         a-1  （又はそれと同等の信
           用力）未満に格下げされた場合、又はロ                     JCR  による短期格付（又はこれと同等とみなされる長
           期格付）が      J-1  （又はこれと同順位の格付）未満に格下げされた場合（以下「格付事由」といい
           ます。）には、当社は、かかる事由の発表の日の翌日から                              14 営業日以内に、イ          R&I  による短期
           格付が   a-1  （又はそれと同等の信用力）以上、かつ、ロ                       JCR  による短期格付（又はこれと同等と
           みなされる長期格付）が             J-1  （又はこれと同順位の格付）以上である金融機関に新たに本特定社
           債関連口座を開設し、従来の本特定社債関連口座において保管されていた金銭をそれぞれ本件
           特定社債管理者に書面による通知の上移転し、新たな本特定社債関連口座内の金銭を、従前と
           同様にイ     利息支払勘定、ロ          元金償還勘定及びハ           出資金勘定に区分して管理するもの（以下
           「本特定社債関連口座移転行為」といいます。）とし、以後も同様とします。なお、当社は、
           格付事由が生じていない場合であっても、                      ( ｲ ) 本特定社債に付された格付の格下げを避けるため
           に合理的に必要又は望ましいものと認められる場合及び                            ( ﾛ ) 本特定社債に付された格付の格上げ
           のために合理的に必要又は望ましいと認められる場合には、本特定社債関連口座を開設する金
           融機関と協議の上、随時、本特定社債関連口座移転行為を行うことができます。
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           管理資産からの支払順序及び方法は、以下によるものとします。

          イ　本件基金債権に基づき明治安田生命から受領した金銭のうち、                                  ( ｲ ) 元本として受領した金銭に

            ついては元金償還勘定において管理し、                    ( ﾛ ) 利息、その他元本以外として受領した金銭につい
            ては利息支払勘定において管理します。
          ロ　当社がその特定出資及び優先出資の発行によって受領した特定出資発行代わり金及び優先出
            資発行代わり金は全て出資金勘定において管理します。但し、当社が本特定社債の発行に先
            立って発行した優先出資につき受領した優先出資発行代わり金のうち、金                                      57,000,000      円につ
            いては、利息支払勘定において管理します。当社が本特定社債の発行によって受領した特定
            社債発行代わり金は全て出資金勘定において管理します。
          ハ　本件信用枠設定契約に基づき明治安田生命から借り入れた金銭については利息支払勘定にお
            いて管理します。
          ニ　本件基金債権に基づき明治安田生命から受領する利息について賦課された源泉税の還付金に
            ついては利息支払勘定において管理します。
          ホ　各利払期日、期限前償還期日及び前記１「概況」、                            (1)  「管理資産の流動化の形態及び基本的
            仕組み等」、④「期限の利益喪失事由」に基づき本特定社債の償還を実際に行う日におい
            て、以下の方法及び順序により、費用並びに本特定社債の元金及び利息の支払を行うものと
            します。但し、本特定社債の元金及び利息の支払に関しては、後記４「証券所有者の権
            利」、   (3)  「償還期限及び償還の方法」、②「償還の方法及び期限」及び後記４「証券所有者
            の権利」、      (2)  「利払日及び利息支払の方法」に記載のとおりとします。
           ( ｲ ) 償還期日に該当しない利払期日（この日が期限前償還期日である場合を除きます。）にお
             いては、
            Ⅰ　出資金勘定内の金銭が当該利払期日において後記ヘ、                              ( ｲ ) 及び  ( ﾛ ) に基づき支払われるべ
               きものの総額並びに          15,000,000      円の合計額に不足することとなる場合には、当該不足額
               相当額に満つるまで利息支払勘定から出資金勘定に振り替えた上で、出資金勘定内の金
               銭をもって後記ヘ、          ( ｲ ) 及び  ( ﾛ ) に基づく支払を行います。
            Ⅱ　利息支払勘定から本特定社債の利息の支払を行い、かかる支払の後の残余については、
               全て出資金勘定に振り替えます。但し、利息支払勘定内の金銭が本特定社債の利息の支
               払に不足する場合には、当該不足に係る金額については、出資金勘定に留保されている
               金銭から、      15,000,000      円を控除した金額を上限として支払います。
           ( ﾛ ) 償還期日、期限前償還期日又は前記１「概況」、                         (1)  「管理資産の流動化の形態及び基本的
             仕組み等」、④「期限の利益喪失事由」に基づき本特定社債の償還を実際に行う日におい
             ては、
            Ⅰ　出資金勘定内の金銭が、当該償還期日、期限前償還期日又は前記１「概況」、                                          (1)  「管理
               資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」、④「期限の利益喪失事由」に基づき本特定
               社債の償還を実際に行う日において後記ヘ、                       ( ｲ ) 及び  ( ﾛ ) に基づき支払われるべきものの
               総額並びに      15,000,000      円の合計額に不足することとなる場合には、利息支払勘定及び元
               金償還勘定から（利息支払勘定内の金銭、元金償還勘定内の金銭の順で）当該不足額相
               当額に満つるまで出資金勘定に振り替えた上で、出資金勘定内の金銭をもって後記ヘ、
               ( ｲ ) 及び  ( ﾛ ) に基づく支払を行います。
            Ⅱ　利息支払勘定及び元金償還勘定から本特定社債の利息、元金の順で支払を行い、かかる
               支払の後の残余については、全て出資金勘定に振り替えます。但し、利息支払勘定及び
               元金償還勘定内の金銭が本特定社債の利息及び元金の支払に不足する場合には、当該不
               足に係る金額については、出資金勘定に留保されている金銭から、                                   15,000,000      円を控除
               した金額を上限として支払います。
          ヘ　当社は、以下の項目に該当する支払については、その支払時期が到来した時点において、随
            時、出資金勘定から行うことができます。但し、下記                           ( ﾊ ) の支払については、当該支払を行う
            べき日（この日を含みます。）までに支払うべき本特定社債の元金及び利息が全て支払われ
            たことを停止条件として行われるものとし、かつ、当該支払を行うべき日において出資金勘
            定に留保されている金銭から、当該支払を行うべき日に下記                               ( ｲ ) 及び  ( ﾛ ) に基づき支払われる
            べきものの総額並びに           15,000,000      円を控除した金額を上限として行われるものとします。
           ( ｲ ) 公租公課の支払
           ( ﾛ ) 諸費用の支払
            本ａにおいて「諸費用」とは、Ⅰ                  特定資産の維持・管理に係る諸費用（本件特定資産管理委
            託契約に基づき支払う特定資産管理委託期中手数料を含みます。）、Ⅱ                                     本特定社債の維持、
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            管理及び支払に係る諸費用（本件特定社債管理委託契約及び本件特定社債事務委託契約に基
            づき支払う報酬・費用及び本件特定社債管理委託手数料を含みます。）、Ⅲ                                       当社の業務又は
            維 持に係る諸費用（取締役・監査役に対する報酬、会計士及び監査法人手数料、格付手数料
            を含みます。）、並びにⅣ              本件特定社債管理委託契約に関わる一切の費用その他同契約第                                19
            条及び第     20 条に基づく損害、債務及び費用の支払を総称します。
           ( ﾊ ) 本件信用枠設定契約に基づく借入金の元利金その他の支払
          ト　前記イからヘまでの規定にかかわらず、当社は、払込期日に（但し、下記                                        ( ﾊ ) 及び  ( ﾆ ) の支払
            については、支払期日の到来又は請求のあり次第速やかに）以下の項目に該当する支払につ
            いては、出資金勘定から行うことができます。
           ( ｲ ) 本件引受契約に基づく当社から本特定社債の引受会社に対して支払う引受手数料及び費用
             の支払
           ( ﾛ ) 本件基金債権譲渡契約第             2 条第  1 項に基づく当社から三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券
             に対する本件基金債権の売買代金の支払
           ( ﾊ ) 払込期日までに当社が支払うべき公租公課の支払
           ( ﾆ ) その他本特定社債の発行に関連して必要となる費用（弁護士費用、会計士費用、本件格付
             機関に対して支払う格付手数料等を含みますがこれに限られません。）の支払
       ②【管理報酬等】

         管理資産から支払われる手数料としては以下のものがあります。
        ａ　当初支払手数料として、当社は、本特定社債の引受会社に対する引受手数料、本件特定社債事務

          受託会社に対する特定社債事務委託手数料、本特定社債の発行に関連して必要となる弁護士費
          用、会計士費用、本件格付機関に対する格付手数料及び目論見書（仮目論見書及びその訂正事項
          分を含みます。以下同じです。）等印刷費用、その他当初において会社の設立・維持のために当
          社が負担すべき費用等を支払うものとされ、その合計は約                              202,000,000      円でした。
        ｂ　期中費用として、当社は、以下の費用を支払います。

         (a)  本件特定社債事務受託会社を通じて、本特定社債権者が本特定社債を保有する口座管理機関に
           対して、イ      元金支払手数料として、当該本特定社債の元金金額（期限前償還する場合には、償
           還価額の総額）につき、             10,000   分の  0.075   の料率により計算された金額にこれに係る消費税相当
           額を加えた金額を、ロ            利息支払手数料として、当該本特定社債の元金金額（期限前償還期日に
           おいて本特定社債の全部が償還されるときにおける利息支払の場合には、償還価額の総額）に
           つき、   10,000   分の  0.075   の料率により計算された金額及びこれに係る消費税相当額を加えた金額
           を、それぞれ支払います。
           当社は、イ      元金支払手数料を本特定社債の元金が償還される日の                           1 営業日前の日までに、ロ             利
           息支払手数料を本特定社債の利息が支払われる日の                          1 営業日前の日までに、それぞれ本件特定社
           債事務受託会社に交付します。
         (b)  本件特定社債管理者に対して、利払期日（当該日が営業日でない場合にはその前営業日）に、                                                1
           か年につき前回の利払期日における本特定社債残存額に対し、                                10,000   分の  0.4  （消費税及び地方
           消費税別）を乗じた金額に、これに係る消費税相当額を加えた金額を本件特定社債管理委託手
           数料として支払います。但し、初回の支払の場合は払込期日における本特定社債残存額に対し
           て 1 か年分を支払います。
         (c)  本件特定資産管理受託会社に対して、                    2018  年 8 月 27 日から   2019  年 9 月 25 日までの本件特定資産管
           理委託契約に定める業務の委託期間について                       2019  年の  9 月の最終の営業日に          750,000    円を、以降
           毎年  9 月 26 日から翌年      9 月 25 日までの本件特定資産管理委託契約に定める業務の委託期間につい
           て、  2020  年（この年を含みます。）から                2022  年（この年を含みます。）までの各年の                     9 月の最終
           の営業日及び       2023  年 9 月 25 日 ( 当該日が営業日でない場合はその前営業日）に                        750,000    円を、本件
           特定資産管理委託手数料として支払います（それぞれ消費税及び地方消費税は外税としま
           す。）。但し、        2023  年 9 月 26 日以降において本件特定資産管理委託契約の期間が継続している場
           合には、当該期間における本件特定資産管理委託契約に定める業務の委託の対価として、年額
           750,000    円の月割計算（        1 円未満切捨て）による金額を、契約期間終了月の最終の営業日又は当
           社及び本件特定資産管理受託会社が別途合意する時期において、当社及び本件特定資産管理受
           託会社が別途合意する方法により当社は本件特定資産管理受託会社に対し支払うものとしま
           す。また、本件特定資産管理委託契約が契約期間の期中において終了した場合、対応する本件
           特定資産管理委託契約に定める業務の委託期間に関する当該業務の委託の対価は、当該終了日
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           が、対応する本件特定資産管理委託契約に定める業務の委託期間中のいずれの日であるかにか
           かわらず、      750,000    円とします。
         (d)  前記  (a)  ないし    (c)  以外の主な期中費用として、当社は、本件格付機関に対する格付監視手数
           料、当社の会計監査人に対する報酬、公告費用及びその他当社を維持するために必要となる費
           用等を支払うものとし、その合計は年間約                      9,000,000     円です。
       ③【その他】

         本件特定社債管理委託契約において、当社は、本特定社債要項に別途定めるところに加え、以下の
         事項につき事前に本件特定社債管理者の書面による承諾を得るものとされています。
        ａ　当社の定款（但し、本一般社団法人に対して特定出資を発行するために必要となる定款の変更を

          除きます。）又は資産流動化計画（但し、資産流動化法第                              151  条第  3 項各号に規定する場合を除き
          ます。）を変更する場合
        ｂ　当社が、本件基金債権譲渡契約、本件信用枠設定契約（但し、同契約に従った信用枠金額の増額

          を除きます。）又は本件特定資産管理委託契約を解除、変更又は修正する場合
         なお、当社の定款の変更は、社員総会の決議によらなければできません。

         本件特定社債管理委託契約に定められた事項の変更その他特に必要と認められる事項については、
         そのつど当社及び本件特定社債管理者は、相互にこれに関する協定をします。本件特定社債管理委
         託契約が変更された場合には、当社は速やかにその旨を本件格付機関に書面にて通知します。但
         し、本特定社債権者の利害に重大な関係を有する事項の変更（法令の改正又は制定に伴う変更を除
         きます。）については、法令、資産流動化計画及び後記４「証券所有者の権利」、                                          (4)  「その他」、
         ①「特定社債権者集会」の規定に従い、特定社債権者集会の決議を要するものとし、さらに当該決
         議に係る裁判所の認可を必要とします。
         定款の変更、関係法人との契約の更改等を行った場合には、監督当局への届出又は公告等、資産流
         動化法等に従った所定の措置を取ります。
     (2)  【信用補完等】

       ①　特定出資及び優先出資の払込金
         当社が本特定社債の発行に先立ってその特定出資及び優先出資の発行によって受領した払込金のう
         ち、金   553,100,000      円については当社の出資金勘定において管理し、当社の諸費用の支払、手元資金
         不足時の本特定社債の利息の支払等のための現金準備として留保し、金                                     57,000,000      円については当
         社の利息支払勘定において管理し、本特定社債の利息の支払等のための現金準備として留保しま
         す。出資金勘定及び利息支払勘定内の資金は、前記                           (1)  「管理資産等の管理」、①「管理資産の管
         理」、ａ「管理資産からの支出」、                  (b)  、イないしトに記載されている方法及び順序に従い利用する
         ことができ、かかる金額の限度において、本特定社債の利息の支払の信用補完・流動性補完となり
         得ます。
       ②　本件信用枠設定契約

        ａ　本件信用枠設定契約に基づき、各本件基金利息支払期日において、以下の条件が全て満たされて
          いる場合、明治安田生命は、当該本件基金利息支払期日に関連する借入申込期日までに当社が明
          治安田生命に交付した借入申込通知書に記載された借入申込金額を、当該本件基金利息支払期日
          において利用可能な資金で当社の本特定社債関連口座に送金する方法により、各個別貸付を実行
          し、当該個別貸付に適用ある利率を当社に対し書面で遅滞なく通知するものとします。かかる借
          入金はかかる金額の限度において、本特定社債の利息の支払の信用補完・流動性補完となり得ま
          す。
         (a)  当該本件基金利息支払期日に関連して、本件信用枠設定契約に従い当社が借入申込通知書を明
           治安田生命に適式に交付し、これを明治安田生命が適式に受領していること。
         (b)  前記  (a)  における借入申込通知書に記載された借入申込金額が、当該借入申込期日における借入
           申込可能金額を超えていないこと。
         (c)  前記  (a)  における借入申込通知書に記載された借入申込金額と当該時点における従前の個別貸付
           に係る未返済金額（もしあれば）との合計額が信用枠金額（後記ｊ及びｋの記載による変更後
           の信用枠金額も含みます。）を超えていないこと。
         (d)  本特定社債が、有効に発行され、かつ、成立していること。
         (e)  当社が、本特定社債について期限の利益を喪失していないこと。
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         (f)  当社による資産流動化法第              4 条に基づく業務開始届出が受理されていることを権限ある政府機関
           が証明する書面の写しが当社より交付されていること。
         (g)  当社が、本件信用枠設定契約締結日において、以下に掲げる書面を全て明治安田生命に交付し
           ていること。
          イ　本件信用枠設定契約締結日前                 3 ヶ月以内に作成された当社の特定目的会社登記簿謄本又はこれ
            に代わる履歴事項全部証明書
          ロ　本件信用枠設定契約締結日前                 3 ヶ月以内に作成された当社の印鑑証明書
          ハ　本件信用枠設定契約締結日現在における当社の定款の写し
          ニ　本件信用枠設定契約の締結を当社の取締役が決定したことを証する取締役決定書の写し
        ｂ　当社は、各本件基金利息支払期日において個別貸付を希望する場合には、当該本件基金利息支払

          期日に関連する借入申込期日までに、借入申込通知書を当社の登録印鑑を用いて作成し、本件信
          用枠設定契約所定の方法により明治安田生命に送付するものとされています。当社は、借入申込
          通知書の写しを明治安田生命に送付する場合、関連する借入申込期日の前営業日において本件特
          定資産管理受託会社又はその承継人によって作成された当該営業日現在における利息支払勘定の
          残高を証明する文書を添付するものとされています。この場合、当該借入申込通知書に記載する
          借入申込金額は、当該借入申込期日における借入申込可能金額を超えることはできないものとさ
          れています。
        ｃ　当社は、本件特定社債管理委託契約において、本件信用枠設定契約に基づく借入が可能であるか

          ぎり、本件信用枠設定契約に基づき、各本件基金利息支払期日につき、借入申込可能金額の借入
          に係る借入申込通知書を明治安田生命に対して交付するものとされています。
        ｄ　当社は、明治安田生命に対して、各個別貸付について、個別貸付予定返済日において、各個別貸

          付の元本金額に当該個別貸付に係る個別貸付適用利率を乗じ、当該個別貸付が行われた本件基金
          利息支払期日（この日を含みます。）から当該個別貸付予定返済日（この日を含みます。）まで
          の期間の実日数に対し、年              365  日の日割計算により算出した金額（                   1 円未満の端数を切り捨てま
          す。）を、当該個別貸付の利息として支払うものとされています。
        ｅ　当社は、明治安田生命に対して、各個別貸付について、個別貸付予定返済日において、各個別貸

          付の元本を一括して返済するものとされています。但し、本件基金償還期日において実行された
          個別貸付の元本については、当社は、明治安田生命に対して、本件基金償還期日において明治安
          田生命が支払った本件基金利息に関して源泉徴収が義務付けられる税金の全額又は一部の還付を
          当社が受けた場合における当該還付金の範囲内で（かつ、一部のみの還付がなされた場合には当
          該元本の金額に充つるまで）、当該還付金に関連する個別貸付予定返済日に返済するものとされ
          ています。
        ｆ　本件信用枠設定契約に別段の定めがある場合を除き、当社が、本件信用枠設定契約上の支払義務

          をその個別貸付支払期日に履行しなかった場合、当社は、当該個別貸付支払期日の翌日（この日
          を含みます。）から完済される日（この日を含みます。）までの期間につき、当該債務不履行に
          係る金額に対し、年率           14 ％（  1 年を  365  日とする日割計算）（           1 円未満の端数を切り捨てます。）の
          割合による遅延損害金を明治安田生命に対して支払うものとされています。
        ｇ　本特定社債の元利金が全て償還され又は支払われるまで、当社による個別貸付の元利金の支払に

          関する債務、その他本件信用枠設定契約に基づき当社が明治安田生命に対して負担する債務の履
          行は、本件信用枠設定契約等責任財産のみを責任財産として、かつ、前記                                      (1)  「資産管理等の概
          要」、①「管理資産の管理」、ａ「管理資産からの支出」、                               (b)  、イないしトに記載されている支
          払順序及び支払限度に従ってのみ行われるものとし、明治安田生命は本件信用枠設定契約等責任
          財産以外の当社の財産に、個別貸付における元利金支払請求権その他本件信用枠設定契約に基づ
          き明治安田生命が当社に対して有する請求権の満足を得るために差押、仮差押、保全処分、強制
          執行その他これに類する手続の申立てを行う権利を放棄するものとされています。本特定社債の
          元利金が全て償還され又は支払われ、かつ、当社が還付請求を行った税金が全額還付された時点
          において、明治安田生命の当社に対する債権額が本件信用枠設定契約等責任財産の額を超過する
          ときは、当該超過額に相当する範囲においてその債権を放棄したものとみなすものとされていま
          す。
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        ｈ　前記ｄに基づき個別貸付の利息を支払い、又は前記ｅに基づき個別貸付の元本を支払う場合、当
          該支払を行う個別貸付予定返済日において出資金勘定に留保されている金銭から、当該個別貸付
          予 定返済日に前記        (1)  「資産管理等の概要」、①「管理資産の管理」、                          ａ「管理資産からの支
          出」、   (b)  、ヘ、   ( ｲ ) 及び  ( ﾛ ) に基づき支払われるべきものの総額並びに                      15,000,000      円を控除した後
          の残額が、当該個別貸付予定返済日において本件信用枠設定契約に定める順序に従った個別貸付
          の元利金等の金額全額の支払に不足する場合においては、当該個別貸付の元利払の期限は当該不
          足額に対応する部分について次回の本件基金利息支払期日の直後に到来する利払期日まで自動的
          に繰り延べられるものとし、以後も同様とされています。かかる繰り延べられた期間中、当該個
          別貸付の元本につき個別貸付適用利率による利息を付すものとされていますが、当該個別貸付の
          元利金につき前記ｆ所定の遅延損害金は支払われないものとされています。この元利払の期日の
          繰延は、     2023  年の本件基金利息支払期日の直後に到来する利払期日においてはこれを行わないも
          のとされています。
        ｉ　本件信用枠設定契約中の別段の定めにかかわらず、当社が本特定社債について期限の利益を喪失

          した場合においては、本件信用枠設定契約に基づく当社の明治安田生命に対する本件信用枠設定
          契約上の一切の金銭支払債務（前記ｄ又はｅ記載のとおり支払期日が一旦到来したものの前記ｇ
          又はｈの記載に従って未払の債務を含みます。）は、本特定社債の元利金が全て償還され又は支
          払われることを停止条件として効力を生じるものとし、当社はこの条件が成就しない限り本件信
          用枠設定契約に基づく当社の明治安田生命に対する本件信用枠設定契約上の一切の金銭支払債務
          を弁済することはできないものとされています。
        ｊ　本件信用枠設定契約有効期間中において、                        (a)  税制、税率の変更若しくは新たな種類の源泉税が課

          されることにより、各本件基金利息支払期日における本件基金利息の支払について源泉徴収が義
          務づけられる税金の金額が増加することが明らかとなった場合、又は                                   (b)  源泉税の還付が著しく遅
          れた場合には、当社の請求により、信用枠金額は後記ｋ記載のとおり増額するものとされていま
          す。
        ｋ　前記ｊ、       (a)  の場合、源泉徴収が義務づけられる税金についてかかる新たな金額が適用される本件

          基金利息支払期日以降（この日を含みます。）において実行される個別貸付に適用される信用枠
          金額は、当社の請求により、               (a)  当該増加額に、        (b)  かかる事態が発生した後、本件基金利息支払
          期日が到来する回数を乗じた金額分だけ増額するものとし、その後も同様とするものとされてい
          ます。前記ｊ、        (b)  の場合、源泉税の還付が著しく遅れたため、本件信用枠設定契約に基づき行わ
          れた個別貸付の元利金の支払のための借入を繰り返した結果信用枠を超える場合、当社の請求に
          より、当該超過金額分だけ信用枠金額が増額するものとされています。
        ｌ　当社が本特定社債について期限の利益を喪失した場合、明治安田生命による通知催告等がなくと

          も、当社は明治安田生命に対する本件信用枠設定契約上の一切の債務について当然に期限の利益
          を失い、     前記ｉ   記載の条件が成就された後に、かかる債務を弁済するものとされています。
        ｍ　本件信用枠設定契約は、本件信用枠設定契約有効期間中有効であるものとし、当社及び明治安田

          生命は、本件信用枠設定契約有効期間中は、理由の如何を問わず、本件信用枠設定契約を解除又
          は解約できないものとされています。本件信用枠設定契約有効期間の満了後も、当社が本件信用
          枠設定契約に関して明治安田生命に対して負う全ての債務の履行が完了するまでの間は、当該債
          務の履行に関係する限りにおいて、本件信用枠設定契約の関係部分は有効に存続するものとされ
          ています。
        ｎ　当社は、後記ｏ又はｐ記載の当社の表明及び保証が真実かつ正確でなかったこと、本件信用枠設

          定契約に違反したこと若しくは本件信用枠設定契約に基づく当社の作為若しくは不作為又はこれ
          らに関連して、明治安田生命に生じるあらゆる損害又は債務、並びにこれらに関連して明治安田
          生命に対し提訴された訴訟又は損害賠償請求につき明治安田生命が防御するための合理的な費用
          及び経費を補償することに合意しています。ここに規定された補償は、明治安田生命の重大な過
          失又は故意に起因するいかなる損害、債務、費用又は経費に関しても適用されないものとされて
          います。
        ｏ　当社は、本件信用枠設定契約締結日において、以下の事実を表明し、保証するものとされていま

          す。
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         (a)  当社は、日本法に基づき適法に設立され、有効に存続する資産流動化法上の特定目的会社で
           す。
         (b)  当社は、本件信用枠設定契約並びに本件信用枠設定契約に基づいて交付される他の全ての証書
           及び文書の締結及び履行をなす権利能力を有しており、これらの締結及び履行に必要な一切の
           授権手続を履践しました。
         (c)  当社による本件信用枠設定契約の締結及び履行は、当社に適用がある法令、規則、通達、当社
           の定款その他の内部規則、裁判所その他の政府機関の命令若しくは判決、又は当社を当事者と
           する若しくは当社が拘束される第三者との間の契約上の規定に、違反又は抵触しておらず、当
           社の財産若しくは事業の上に先取特権、担保権その他の負担（本件信用枠設定契約に基づき明
           治安田生命のために負担するものを除きます。）を成立させ、又はそのような負担の設定を必
           要ならしめたりするものではありません。
         (d)  当社による本件信用枠設定契約の締結及び履行に際して、当社の側において必要となる許可、
           認可、承認、通知又は事前の届出は存在しないか、又は全て完了済みです。
         (e)  当社に対し、本件信用枠設定契約の適法性、有効性若しくは執行可能性、又は本件信用枠設定
           契約に基づく債務を履行する能力について重大な影響を与えうる訴訟、請求その他の司法手
           続、行政手続又はその他の係争は存在していません。
         (f)  当社を当事者とする又は当社が拘束される契約につき、本件信用枠設定契約を締結し又はこれ
           に基づく債務を履行する上で重大な影響を及ぼしうる債務不履行は発生、継続しておらず、か
           かる不履行は当社による本件信用枠設定契約の締結、又は本件信用枠設定契約に基づく債務の
           履行の結果発生することもありません。
         (g)  イ  本期限の利益喪失事由又はロ                期間の経過、通知若しくはその両方によって本期限の利益喪
           失事由となる事由のいずれも発生していません。
        ｐ　当社は、個別貸付が実行される各本件基金利息支払期日において、以下の事実を表明し、保証す

          るものとされています。
         (a)  当社は、日本法に基づき適法に設立され、有効に存続する資産流動化法上の特定目的会社で
           す。
         (b)  当社は、当該本件基金利息支払期日において実行される個別貸付並びに本件信用枠設定契約に
           基づいて当該個別貸付に関連して交付される他の全ての証書及び文書の締結及び履行をなす権
           利能力を有しており、これらの締結及び履行に必要な一切の授権手続を履践しました。
         (c)  当社による当該本件基金利息支払期日において実行される個別貸付に基づく借入及びこれに関
           する義務の履行は、当社に適用がある法令、規則、通達、当社の定款その他の内部規則、裁判
           所その他の政府機関の命令若しくは判決、又は当社を当事者とする若しくは当社が拘束される
           第三者との間の契約上の規定に、違反又は抵触しておらず、当社の財産若しくは事業の上に先
           取特権、担保権その他の負担（本件信用枠設定契約に基づき明治安田生命のために負担するも
           のを除きます。）を成立させ、又はそのような負担の設定を必要ならしめたりするものではあ
           りません。
         (d)  当社による当該本件基金利息支払期日において実行される個別貸付に基づく借入及びこれに関
           する義務の履行に際して、当社の側において必要となる許可、認可、承認、通知又は事前の届
           出は存在しないか、又は全て完了済みです。
         (e)  当社に対し、当社による当該本件基金利息支払期日において実行される個別貸付に基づく借入
           の適法性、有効性若しくは執行可能性、又は本件信用枠設定契約に基づく債務を履行する能力
           について重大な影響を与えうる訴訟、請求その他の司法手続、行政手続又はその他の係争は存
           在していません。
         (f)  当社を当事者とする又は当社が拘束される契約につき、当社による当該本件基金利息支払期日
           において実行される個別貸付に基づく借入及びこれに関する義務の履行上、重大な影響を及ぼ
           しうる債務不履行は発生、継続しておらず、かかる不履行は当社による当該本件基金利息支払
           期日において実行される個別貸付に基づく借入及びこれに関する義務の履行の結果発生するこ
           ともありません。
         (g)  本件特定社債管理委託契約は、大要本件信用枠設定契約において定められる様式により締結さ
           れています。
         (h)  本件特定社債管理委託契約において当社が表明した事実は、かかる表明が行われた日において
           いずれも真実です。
         (i)  イ  本期限の利益喪失事由又はロ                期間の経過、通知若しくはその両方によって本期限の利益喪
           失事由となる事由のいずれも発生していません。
         (j)  本特定社債について期限の利益を喪失していません。
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        ｑ　当社は、本件信用枠設定契約に基づく明治安田生命に対する債務が存続する限り、以下の事項を

          遵守するものとされています。
         (a)  実務上可能な限り速やかに、但し、いかなる場合においても当社の事業年度の最終日から                                              90 日
           以内に、当社の当該事業年度に関する、当社の会計監査人によって監査済みの貸借対照表及び
           損益計算書を、明治安田生命に交付します。
         (b)  本件信用枠設定契約及び本件特定社債管理委託契約（本特定社債要項を含みます。）を遵守
           し、これらに基づく義務を、これを履行すべき時期に適切に履行します。
         (c)  本件信用枠設定契約に基づく義務の履行に必要となる許可、認可、同意及び承諾を、これを取
           得すべき時期に取得し、本件信用枠設定契約に基づく義務の履行に必要となる通知及び届出を
           これを行うべき時期に行います。
         (d)  当社に適用ある法律、政令、規則、通達及びその他の規制を遵守します。
         (e)  イ  本期限の利益喪失事由又はロ                期間の経過、通知若しくはその両方によって本期限の利益喪
           失事由となる事由が発生した場合又は発生するおそれのある場合、速やかに明治安田生命に対
           してこれを書面で通知します。
         (f)  当社の定款、登記事項又は登録された印鑑が変更された場合、速やかに明治安田生命に対して
           これを書面で通知します。
         (g)  当社の本件信用枠設定契約に基づく義務（個別貸付に基づく元利金支払義務を含みますがこれ
           に限られません。）の履行に重大な悪影響を与え、又は与えるおそれのある事由が発生した場
           合、速やかに明治安田生命に対してこれを書面で通知します。
         (h)  本件特定社債管理委託契約（本特定社債要項を含みます。）に基づき本件特定社債管理者又は
           本特定社債権者に対して通知、届出又は文書の提出を行った場合には、それらの写しを速やか
           に明治安田生命に交付します。
         (i)  当社は、本件基金利息について源泉徴収された税金の還付金を権限ある政府機関から受領した
           場合で、かつ、かかる還付により当社が当該時点までに本件基金利息について源泉徴収された
           税金の全額の還付を受けることになった場合には、かかる還付金の受領後                                      2 週間以内に、大要本
           件信用枠設定契約において定められる様式による書面によりその旨を明治安田生命に通知しま
           す。また、当社は、各年度の税務申告時において、源泉税の還付を受けることができる権利が
           ある場合には、申告を速やかに行い、その権利を放棄しません。
         (j)  当社が個別貸付に基づき借り入れた金銭については、本件信用枠設定契約所定の資金使途にの
           み使用し、それ以外の目的に使用しません。
        ｒ　明治安田生命は、本特定社債の元利金が全て償還され又は支払われてから                                        1 年と  1 日を経過するま

          での間は、当社又はその資産について、破産手続開始、再生手続開始、特別清算開始その他法令
          上適用のあり得る同様の法的手続の開始を自ら又は第三者を通じて申し立てず、第三者による申
          立てに対し参加、同意等を行わないものとされています。
     (3)  【利害関係人との取引制限】

        該当事項はありません。
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    ４【証券所有者の権利】
       本特定社債の元利金は、振替法及び振替機関業務規程等に従い、各本特定社債権者に係るそれぞれの口
       座管理機関を通じて支払われます（但し、直接加入者の自己保有分については、本件特定社債事務受託
       会社よりかかる直接加入者に対し、直接、支払われます。）。
       本特定社債権者が有する利息支払請求権及び償還金支払請求権は、各々、本特定社債の各利払期日及び
       償還期日に、期限が到来した金銭債権となります。
       本特定社債の消滅時効は、その支払期日から（元金の場合）                               10 年及び（利息の場合）           5 年となります。
       本特定社債権者は、資産流動化法第                  128  条に基づき当社の財産について、他の債権者に先立って自己の本
       特定社債に係る債権の弁済を受ける権利を有します。かかる先取特権の順位は、民法の規定による一般
       の先取特権に次ぐものとされています。
       本特定社債権者と本件信用枠設定契約の債権者との優先劣後関係については、前記３「管理及び運営の
       仕組み」、      (2)  「信用補完等」、②「本件信用枠設定契約」、ｇからｉまでをご参照下さい。
       本特定社債権者は、本特定社債の元利金が全て償還され又は支払われてから                                       1 年と  1 日を経過するまでの
       間は、当社又はその資産について、破産手続開始、再生手続開始、特別清算開始その他法令上適用のあ
       り得る同様の法的倒産手続の開始を自ら又は第三者を通じて申し立てたり、第三者による申立てに対し
       参加、同意等をしたりしないものとします。
       本特定社債権者は、当社による本特定社債に基づく元利金その他の債務の履行は、当社の財産（以下本
       ４において「本件責任財産」といいます。）のみを責任財産として、かつ、前記３「管理及び運営の仕
       組み」、     (1)  「管理資産等の概要」、①「管理資産の管理」、ａ「管理資産からの支出」、                                        (b)  、イない
       しトに記載されている順序及び方法によってのみ行われることに合意し、ここにおいて、本特定社債権
       者は、かかる債務の履行による満足を得るために本件責任財産以外の財産について、強制執行、差押、
       仮差押、保全処分その他類似の手続の申立てを行わないことに合意するものとされています。
       本特定社債権者は、償還期日（期限前償還事由が発生した場合には、期限前償還期日）が到来した場合
       又は前記１「概況」、           (1)  「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」、④「期限の利益喪失事由」
       に基づき本特定社債について期限の利益を喪失した場合において、本件責任財産から支払が行われた後
       に、なお本特定社債について未償還の元金又は未払の利息が存在する場合、本特定社債の未償還元金総
       額及び未払利息額が本件責任財産が換価された金額を超過する範囲においてその債権を放棄するものと
       します。
       本特定社債の利率、利払日及び利息支払の方法、償還期限及び償還の方法、証券所有者の権利の内容等

       は以下のとおりです。
     (1)  利率

        年 0.315   ％
     (2)  利払日及び利息支払の方法

       ①　本特定社債の利息は、前記                (1)  「利率」記載の利率で、払込期日の翌日（この日を含みます。）から
         償還期日（期限前償還事由が発生した場合には、期限前償還期日）（この日を含みます。）までこ
         れを付し（但し、後記②に従います。）、                      2019  年 9 月 25 日を第   1 回目の支払期日としてその日（この
         日を含みます。）までの             1 年分を支払い、その後毎年              9 月 25 日に当該利払期日（この日を含みま
         す。）までの       1 年分を支払います。
       ②　償還期日（期限前償還事由が発生した場合には、期限前償還期日）の翌日（この日を含みます。）

         以後は本特定社債につき利息を付しません。但し、償還期日（期限前償還事由が発生した場合に
         は、期限前償還期日）が到来し、当社が支払うべきものとなった元金の償還を怠った場合には、当
         社は当該元金につき償還期日（期限前償還事由が発生した場合には、期限前償還期日）の翌日（こ
         の日を含みます。）から当該未償還元金が実際に支払われる日（この日を含みます。）までの期間
         につき、前記       (1)  「利率」記載の利率による遅延利息を支払います。
       ③  前記①の規定にかかわらず、期限前償還事由が発生した場合（但し、当該期限前償還事由に係る期

         限前償還期日が利払期日の場合を除きます。）には、期限前償還期日の直前の利払期日（期限前償
         還期日が第      1 回の利払期日より前の日である場合には、払込期日）の翌日（この日を含みます。）か
         ら期限前償還期日（この日を含みます。）までの期間について、前記                                   (1)  「利率」記載の利率による
         利息（以下「経過利息」といいます。）を支払います。
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       ④　本特定社債について、              1 年に満たない期間の利息を支払うときは、                      1 年を  365  日とする日割をもって計
         算します。
       ⑤　利払期日が営業日でない場合は、その支払は前営業日にこれを繰り上げます。但し、かかる繰り上

         げは利息金額の計算に影響を及ぼしません。
     (3)  償還期限及び償還の方法

       ①　償還価額
         各本特定社債の金額          100  円につき金      100  円。但し、前記１「概況」、               (1)  「管理資産の流動化の形態及
         び基本的仕組み等」、③「期限前償還」の記載に基づき期限前償還される場合は同③「期限前償
         還」記載の金額によります。
       ②　償還の方法及び期限

        ａ　本特定社債の元金は、              2023  年 9 月 25 日に一括償還します。但し、当社は、期限前償還事由が発生し
          た場合、前記１「概況」、              (1)  「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」、③「期限前償
          還」の記載に従い、期限前償還期日において、本特定社債を期限前償還します。
        ｂ　前記ａの規定にかかわらず、本特定社債の償還期日（期限前償還事由が発生した場合には、期限

          前償還期日）が営業日でない場合には、その支払は前営業日にこれを繰り上げます。但し、かか
          る繰り上げは利息金額の計算に影響を及ぼしません。
     (4)  その他

       ①　特定社債権者集会
        ａ　本特定社債に関する特定社債権者集会は、資産流動化法及び資産流動化法において準用する会社
          法の適用ある関係規定に従います。
        ｂ　本特定社債権者は、その保有する本特定社債の総額（償還済みの額を除き、当社が有する本特定

          社債の金額は算入しません。）に応じて、議決権を有するものとします。
        ｃ　本特定社債は、特定社債権者集会を東京都において開催します。

        ｄ　本特定社債に関する特定社債権者集会は、当社又は本件特定社債管理者がこれを招集するものと

          し、資産流動化法第          154  条第  1 項の規定により当社が特定社債権者集会を招集する場合等、法令に
          別段の定めがある場合を除き、特定社債権者集会の日の                            3 週間前までに特定社債権者集会を招集す
          る旨及び資産流動化法第             129  条第  2 項において準用する会社法第               719  条各号に掲げる事項を公告しま
          す。
        ｅ　本特定社債の総額（償還済みの額を除き、当社が有する本特定社債の金額は算入しません。）の

          10 分の  1 以上にあたる本特定社債を有する本特定社債権者は、振替法第                                118  条において準用する同
          法第  86 条第  3 項所定の書面を本件特定社債管理者に提示した上、特定社債権者集会の目的である事
          項及び招集の理由を記載した書面を当社又は本件特定社債管理者に提出して、特定社債権者集会
          の招集を請求することができます。
        ｆ　償還期日若しくは期限前償還期日に当社が支払うべきものとなった元金の償還を怠った場合又は

          前記１「概況」、         (1)  「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」、④「期限の利益喪失事
          由」に記載の期限の利益喪失事由の発生により、当社が本特定社債の期限の利益を喪失した場
          合、当社は、本件特定社債管理者が承認する方法により当社の資産を換価処分し（但し、当社が
          保有する債権の換価処分につき、その債務者の承諾又は同意が必要である場合において、当該承
          諾又は同意が得られない場合には、適用ある法令に従い、かつ適用ある法令で認められる限度に
          おいて、一般担保権の実行により換価処分するものとします。）、処分代金を前記３「管理及び
          運営の仕組み」、          (1)  「資産管理等の概要」、①「管理資産の管理」、ａ「管理資産からの支
          出」、   (b)  イないしトに記載されている順序及び方法に準じて元利金等の支払に充当するものとし
          ます。但し、本件特定社債管理者が必要と認めた場合には、適用ある法令上必要となる手続を経
          た上、特定社債権者集会を開催し、以下のいずれの方法を用いるかにつき、特定社債権者集会に
          決議させ、その決議に従うものとします。
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         (a)  当社の資産を換価処分し（但し、当社が保有する債権の換価処分につき、その債務者の承諾又
           は同意が必要である場合において、当該承諾又は同意が得られない場合には、適用ある法令に
           従い、かつ適用ある法令で認められる限度において、一般担保権の実行により換価処分するも
           の とします。）、処分代金を前記３「管理及び運営の仕組み」、                                (1)  「資産管理等の概要」、①
           「管理資産の管理」、ａ「管理資産からの支出」、                          (b)  、イないしトに記載されている順序及び
           方法に準じて元利金等の支払に充当します。
         (b)  前記  (a)  に定める当社の資産の換価処分を特段行うことなく、当社を存続させ、本特定社債関連
           口座内の金銭を前記３「管理及び運営の仕組み」、                          (1)  「資産管理等の概要」、①「管理資産の
           管理」、ａ「管理資産からの支出」、                   (b)  、イないしトに記載されている順序及び方法により元
           利金等の支払に充当します。
        ｇ　特定社債権者集会のための一切の費用は、当社が負担します。

       ②　一般担保

         本特定社債権者は、資産流動化法第                  128  条に基づき当社の財産について、他の債権者に先立って自己
         の本特定社債に係る債権の弁済を受ける権利を有します。かかる先取特権の順位は、民法の規定に
         よる一般の先取特権に次ぐものとします。
       ③　公告の方法

         当社及び本件特定社債管理者が本特定社債に関し本特定社債権者に対し公告する場合は、法令に別
         段の定めがある場合を除き、官報に掲載することによってこれを行います。本特定社債要項の規定
         に基づいて行うべき公告は、本件特定社債管理者が本特定社債権者の権利保護のため必要でないと
         認めた場合には、これを行うことを要しません。
       ④　本特定社債要項及び契約証書の閲覧及び謄写

         本特定社債要項及び本件特定社債管理委託契約の契約証書の謄本は、当社及び本件特定社債管理者
         の本店に備置し、その通常の営業時間中、本特定社債権者の閲覧又は謄写に供します。かかる手続
         に関する一切の費用は、かかる請求をした者の負担とします。
       ⑤　当社の遵守事項

         本件特定社債管理委託契約において、当社は、本件特定社債管理者に対し、本特定社債の元利金の
         全てが支払われ、又は償還されるまでの間、以下の各号を遵守することを約束しています。
        ａ　資産流動化計画に定められたところによる場合を除き、当社は、本特定社債以外の現在又は将来

          の当社又は第三者の債務を担保するために、当社の資産の全部又は一部に抵当権、質権その他一
          切の担保権を設定せず、また第三者の債務を担保するために保証債務を負担しません。
        ｂ　本特定社債要項に定められたところによる場合、本件特定社債管理委託契約に定められたところ

          による場合及び資産流動化計画に定められたところによる場合を除き、当社は、当社の資産を、
          貸し付け、譲渡し、交換し、その他の処分を行いません。
        ｃ　当社は、本件基金債権の価値を維持・増加するために必要な資金を借り入れる場合（但し、本特

          定社債に劣後する借入に限ります。）、又は本特定社債の元利金を支払い、若しくは償還するた
          めに必要な資金を借り入れる場合、その他法令及び資産流動化計画の双方に基づき許容される場
          合（当社が優先出資証券を発行する場合において、私募の取扱契約を締結することを含みますが
          これに限られません。）を除き、借入又はその他一切の債務負担行為をしません。
        ｄ　当社は、資産流動化計画に従って営む業務及びその付帯業務以外のことは行わず、かかる業務に

          必要のない資産を購入し、あるいはリースを受けず、かかる業務遂行に必要のない従業員を雇用
          しません。
        ｅ　当社は、当社の財産である金銭を本件特定社債管理委託契約に従って支出又は運用します。

        ｆ　当社は、本件基金債権譲渡契約及び本件信用枠設定契約並びにこれらに関連する契約及び合意書

          に基づく他方当事者の義務を履行させるために必要な全ての行為を行い、かかる契約及び合意書
          を遵守し、それに基づく当社の義務をその条項に従って履行します。
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        ｇ　当社は、本件基金債権に基づく明治安田生命の義務を履行させるために必要な全ての行為を行い

          ます。
        ｈ　当社は、当社に適用される法令、規則、命令、判決、決定、通達、当社の定款その他の内部規則

          及び資産流動化計画を遵守します。
        ｉ　当社は、資産流動化法、金融商品取引法及びその他関連法令等に従った官庁等に対する必要な届

          出、報告等に関する事務（金融商品取引法に基づく有価証券報告書、半期報告書及び臨時報告書
          の提出を含みますが、これらに限られません。）を適式に行います。
        ｊ　当社の事業年度が終了してから                  90 日以内に、当社の会計監査人によって監査済の当該事業年度に

          係る当社の貸借対照表及び損益計算書の写しを本件特定社債管理者に交付します。
        ｋ　当社は、資本金の額（特定資本金の額及び優先資本金の額の合計額をいいます。）の減少を行い

          ません。
        ｌ　当社は、子会社（会社法第                2 条第  3 号における意味を有します。）を持ちません。

        ｍ　当社は、資産流動化法第               12 条に基づく廃業の届出を行いません。

        ｎ　当社は、他の会社と合併を行いません。

        ｏ　当社は、適用ある法令上、提出が必要となる税務関連の申告書を税務当局にその提出すべき時期

          までに提出し、本件基金利息に賦課された源泉税の還付に必要となる措置を実務上可能な限り早
          期に行います。
        ｐ　当社は、自ら又は当社の役員若しくは当社の特定社員をして、本特定社債の元利金が全て償還さ

          れ又は支払われてから            1 年と  1 日を経過するまでの間は、当社又はその資産について、破産手続開
          始、再生手続開始、特別清算開始その他法令上適用のあり得る同様の法的手続の開始を申し立て
          る権利を放棄し又は放棄せしめます。
        ｑ　当社は、明治安田生命以外の者に対して、当社の優先出資を発行しません。但し、当社は、明治

          安田生命に対して、資産流動化法の定めに従い、随時優先出資を発行することができます。
        ｒ　当社は、本一般社団法人以外の者に対して、当社の特定出資を発行しません。但し、当社は、本

          一般社団法人に対して、資産流動化法の定めに従い、随時特定出資を発行することができます。
        ｓ　当社は、本件信用枠設定契約に基づく借入が可能であるかぎり、本件信用枠設定契約に基づき、

          各本件基金利息支払期日につき、借入申込可能金額の借入に係る借入申込通知書を明治安田生命
          に対して交付します。
        ｔ　前記３「管理及び運営の仕組み」、                    (2)  「信用補完等」、②「本件信用枠設定契約」、ｊ記載の場

          合、当社は、同②「本件信用枠設定契約」、ｋに記載のとおり信用枠金額の増額を請求します。
        ｕ　当社は、特定出資及び優先出資について配当を行いません。

       ⑥　本特定社債要項の変更

        ａ　本特定社債要項に定められた事項（但し、発行代理人及び支払代理人の記載を除きます。）の変
          更は、法令の定めがある場合を除き、特定社債権者集会の決議を要します。但し、特定社債権者
          集会の決議は、裁判所の認可を受けなければ、その効力を生じません。
        ｂ　前記ａの特定社債権者集会の決議は、本特定社債要項と一体をなすものとし、本特定社債を有す

          るすべての本特定社債権者に対してその効力を有します。
       ⑦　元利金支払の方法

         本特定社債に関する元金及び利息は、振替法及び振替機関業務規程等に従って支払われます。
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       ⑧　発行代理人及び支払代理人

         本特定社債の、振替機関業務規程等における発行代理人及び支払代理人は、三菱ＵＦＪ銀行です。
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    ５【管理資産を構成する資産の状況】
     (1)  【管理資産を構成する資産の管理の概況】
        管理資産を構成する資産の管理の状況については、前記３「管理及び運営の仕組み」、                                            (1)  「資産管理
        等の概要」、①「管理資産の管理」をご参照下さい。
     (2)  【損失及び延滞の状況】

                       総債権残高             延滞額             比率
         2020  年 12 月          50,041,856      千円           －千円             －％
         2021  年 12 月          50,041,856      千円           －千円             －％
         2022  年 12 月          50,041,856      千円           －千円             －％
        ※  総債権残高とは、当該月末における管理資産の元利金等合計額をいいます。
     (3)  【収益状況の推移】

                        第 3 期           第 4 期           第 5 期
                     自 2020  年  1 月  1 日    自 2021  年  1 月  1 日    自 2022  年  1 月  1 日
                     至 2020  年 12 月 31 日    至 2021  年 12 月 31 日    至 2022  年 12 月 31 日
        ①  収益
                         157,500    千円        157,500    千円        157,500    千円
         金融収益
        ②  費用
                         207,219    千円        207,219    千円        207,219    千円
        ③  期末残高
                       50,000,000      千円       50,000,000      千円       50,000,000      千円
         元本金額の期末
         残高
        ④  元本金額の期末
                            0.31  ％          0.31  ％          0.31  ％
         残高に占める
         収益額の比率
        ⑤  元本金額の期末
                            0.41  ％          0.41  ％          0.41  ％
         残高に占める
         費用額の比率
     (4)  【買戻し等の実績】

        該当事項はありません。
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                                                 有価証券報告書（内国資産流動化証券）
    ６【投資リスク】
     (1)  投資に関するリスクの特性
        当社は、本件基金債権を裏付けとして本特定社債を発行しました。本特定社債の元利金の支払は、当
        社が取得した本件基金債権の元利金を支払原資として行われますが、明治安田生命の信用状態が悪化
        した場合その他の理由により、かかる支払債務の履行が行われない可能性があります。従って、本特
        定社債の元利金支払の前提となっている本件基金債権の支払債務の履行が必ずしも確実に行われると
        は限らない以上、本特定社債においてはその元本や一定の投資成果が保証されているものではありま
        せん。
        本件基金債権に係る支払債務の履行の程度その他の理由に基づく本件基金債権の価値の下落、その
        他、下記①「元本の償還及び利息の支払等に重大な影響を及ぼす要因」に記載される事由により、投
        資家各位は損失を被ることがあります。
        また、本特定社債は預貯金や保険契約とは異なり、預金保険機構、農水産業協同組合貯金保険機構、
        保険契約者保護機構の保護の対象とはなりません。
        本特定社債に関する投資リスクに関する投資者の判断に重要な影響を及ぼす可能性がある事由につい
        ては、下記①「元本の償還及び利息の支払等に重大な影響を及ぼす要因」をご参照下さい。
        本６に記載される将来に関する事項は本報告書提出日現在において判断したものです。
       ①　元本の償還及び利息の支払等に重大な影響を及ぼす要因

        ａ　元本償還資金又は利息支払資金が不足するリスク
          当社は、通常の事業会社等とは異なり、特定社員及び優先出資社員からの出資金並びに原保有者
          から取得する本件基金債権の他には、特段の資産を有しません。このため、本特定社債の償還及
          び利息の支払は本件基金債権の債務者である明治安田生命による本件基金元本の償還及び本件基
          金利息の支払の状況に影響されることになります。そのため、明治安田生命による本件基金元本
          の償還及び本件基金利息の支払の状況如何によっては、本特定社債の元本の償還又は利息の支払
          に支障が生じる可能性があります。
          また、前記３「管理及び運営の仕組み」、                      (2)  「信用補完等」、②「本件信用枠設定契約」に記載
          されるとおり、明治安田生命は当社との間で本件信用枠設定契約を締結し、一定の条件のもとで
          本特定社債の利息支払等のための資金を貸し付けるものとされています。しかし、後記ｆ「本件
          信用枠設定契約に基づく明治安田生命の貸付実行に関するリスク」でも記載されるように、この
          貸付についてもその時々の明治安田生命の信用状況如何によっては、本件信用枠設定契約におい
          て規定されているとおりにこれが行われない可能性があります。
          このように本特定社債の元本償還資金又は利息支払資金は専ら明治安田生命の信用力に依存して
          おり、その時々の明治安田生命の信用力によっては、本特定社債の元本の償還又は利息の支払に
          支障が生じる可能性があります。
          これらのリスク要因に対しては、前記３「管理及び運営の仕組み」、                                   (2)  「信用補完等」に定める
          一定の信用補完措置及び流動性補完措置を講じることにより、一定の範囲内での対応が図られて
          おります。しかしながら、かかるリスクが全て排除されている訳ではありません。
        ｂ　本特定社債の元本の償還に関するリスク

          本特定社債の元本の償還は、前記４「証券所有者の権利」、                               (3)  「償還期限及び償還の方法」に
          従って行われ、同項記載のとおり償還期日において一括償還することを予定しております。しか
          しながら、明治安田生命による本件基金利息の支払及び本件基金元本の償還状況並びに明治安田
          生命の財務状況によっては、本特定社債の元本償還資金が不足し、その結果、予定された償還期
          日において本特定社債の元本の償還ができない場合があります。また、前記１「概況」、                                              (1)  「管
          理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」、④「期限の利益喪失事由」記載の期限の利益喪失
          事由が発生した場合においても、前記４「証券所有者の権利」、                                 (3)  「償還期限及び償還の方法」
          記載の償還期日において償還されない場合があります。
          かかるリスク要因については、明治安田生命の財務状況に起因するものであり、当社において特
          段の管理体制を整えることができる性質のものではありません。従って、かかるリスクが排除さ
          れている訳ではありません。
        ｃ　本特定社債の利息の支払に関するリスク

          本特定社債の利息の支払は、前記４「証券所有者の権利」、                               (2)  「利払日及び利息支払の方法」記
          載のとおり利払期日において、同項記載の利息支払の方法に従って行われることを予定していま
          す。しかしながら、明治安田生命による本件基金利息の支払及び本件基金元本の償還状況、明治
          安田生命による本件信用枠設定契約に基づく貸付の実行状況並びに明治安田生命の財務状況に
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          よっては、本特定社債のその時々における利息支払資金が不足し、その結果、かかる予定された
          利払期日において本特定社債の利息の支払ができない場合があります。また、前記１「概況」、
          (1)  「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」、④「期限の利益喪失事由」記載の期限の利
          益喪失事由が発生した場合においても、前記４「証券所有者の権利」、                                    (2)  「利払日及び利息支払
          の方法」記載のとおり利払期日において利息が支払われない場合があります。
          かかるリスク要因については、明治安田生命の財務状況に起因するものであり、当社において特
          段の管理体制を整えることができる性質のものではありません。従って、かかるリスクが排除さ
          れている訳ではありません。
        ｄ　本件基金債権の支払についての保険業法上の制限に関するリスク

          前記ａ「元本償還資金又は利息支払資金が不足するリスク」に記載のとおり、当社は、通常の事
          業会社等とは異なり、特定社員及び優先出資社員からの出資金並びに原保有者から取得する本件
          基金債権の他には、特段の資産を有しません。また、本件基金債権の債務者である明治安田生命
          による債務の履行につき、他のいかなる第三者も保証を行っているものではありません。従っ
          て、本特定社債の償還及び利息の支払は本件基金債権の債務者である明治安田生命による本件基
          金元本の償還及び本件基金利息の支払の状況に直接影響されることになりますが、本件基金債権
          の債務者である明治安田生命による本件基金元本の償還及び本件基金利息の支払は、本件基金拠
          出契約に規定する条件に服するほか、以下のような保険業法上の制限を受けます。
         (a)  本件基金利息の支払に関する保険業法上の制限
           明治安田生命の各事業年度における本件基金利息の支払は、法定基金利払限度額を限度として
           行うことができ（保険業法第               55 条第  1 項）、かつ、本件基金利息の支払をその内容とする剰余金
           の処分に関する議案が明治安田生命の総代会による承認決議を経た場合において、これを行う
           ことができます。即ち、明治安田生命は、本件基金拠出契約において本件基金利息の支払を約
           束していますが、各事業年度において法定基金利払限度額が、本件基金拠出契約上明治安田生
           命が支払うべきとされる本件基金利息の金額に満たない場合や本件基金利息の支払をその内容
           とする剰余金の処分に関する議案が明治安田生命の総代会において承認されない場合において
           は、当該事業年度において明治安田生命は当社に対して本件基金拠出契約に基づく本件基金利
           息の全部又は一部を支払うことができず、また、当社も明治安田生命によって支払われない本
           件基金拠出契約に基づく本件基金利息の全部又は一部の支払を明治安田生命に強制することが
           できないと一般的に解されています。なお、明治安田生命の総代会は、本件基金拠出契約に基
           づく本件基金利息の支払をその内容とする剰余金の処分に関する議案を承認する義務を当社又
           はその他の第三者に対して負担しておらず、当該事業年度における法定基金利払限度額が本件
           基金拠出契約上明治安田生命が支払うべきとされる本件基金利息の金額に満つる場合であった
           としても、明治安田生命の総代会において本件基金利息の支払をその内容とする剰余金の処分
           に関する議案が承認されるとは限りません。
         (b)  本件基金元本の償還に関する保険業法上の制限
           明治安田生命の各事業年度における本件基金元本の償還は、法定基金償還限度額を限度として
           行うことができるものとされていますが、保険業法第                           113  条前段の規定により貸借対照表の資産
           の部に計上した額の全額を償却した後でなければ基金の償却は行い得ないものとされています
           （保険業法第       55 条第  2 項）。さらに、明治安田生命が各事業年度において本件基金元本の償還を
           行う場合には、原則として、本件基金元本の償還を内容とする剰余金の処分に関する議案につ
           き明治安田生命の総代会による承認決議を経る必要がありますが、任意積立金としての基金償
           却準備金を取り崩す方法により本件基金元本の償還を行う場合においては、当該基金償却準備
           金の取崩しに関する議案が明治安田生命の取締役会による承認決議を経ることによりこれを行
           うことができるものと一般的に解されています。かかる金額の制限及び手続上の制限を遵守し
           た上で、本件基金元本の償還を行う場合には、明治安田生命は当該償還金額に相当する金銭を
           基金償却積立金として積み立てなければならないものとされています（保険業法第                                            56 条第  1
           項）。
           明治安田生命は、既に保険業法第                 113  条前段の規定により貸借対照表の資産の部に計上した額の
           全額を償却していますが、当該事業年度において法定基金償還限度額が、本件基金拠出契約上
           明治安田生命が償還すべきとされる本件基金元本の金額に満たない場合には、明治安田生命は
           当社に対して本件基金拠出契約に基づく本件基金元本の全部又は一部を償還することができ
           ず、また当社も明治安田生命によって償還されない本件基金債権の本件基金拠出契約に基づく
           元本の全部又は一部の償還を明治安田生命に強制することができないと一般的に解されていま
           す。また、本件基金元本の償還を内容とする剰余金の処分に関する議案につき明治安田生命の
           総代会による承認決議を得られない場合には、明治安田生命は当社に対して本件基金債権の本
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           件基金拠出契約に基づく元本の全部又は一部を償還することができず、また、当社も明治安田
           生命によって支払われない本件基金債権の本件基金拠出契約に基づく元本の全部又は一部の償
           還 を明治安田生命に強制することができないと一般的に解されています。なお、明治安田生命
           の総代会は、本件基金元本の償還をその内容とする剰余金の処分に関する議案を承認する義務
           を当社又はその他の第三者に対して負担しておらず、法定基金償還限度額が、本件基金拠出契
           約上明治安田生命が償還すべきとされる本件基金元本の金額に満つる場合であったとしても、
           明治安田生命の総代会において本件基金拠出契約に基づく本件基金元本の償還をその内容とす
           る剰余金の処分に関する議案が承認されるとは限りません。但し、明治安田生命の任意積立金
           としての基金償却準備金が存在する場合、明治安田生命の総代会における剰余金の処分に関す
           る議案の承認決議や明治安田生命の取締役会による取り崩しの決議がない場合においても、当
           該基金償却準備金の限度において、当社は本件基金拠出契約に基づき明治安田生命が償還すべ
           きとされる本件基金元本の償還を明治安田生命に対して請求することができるものと一般的に
           解されています。
           また、明治安田生命が償還する本件基金元本の金額相当の金銭の基金償却積立金の積立てを行
           えない場合には、かかる本件基金元本の償還を行うことができません。
          上記  (a)  及び  (b)  記載のように、本件基金債権の債務者である明治安田生命による本件基金元本の

          償還及び本件基金利息の支払は、本件基金拠出契約に規定する条件に服するほか、以上のような
          保険業法上の制限を受けます。本件基金拠出契約によれば、保険業法上の制限により償還されな
          い本件基金元本の償還又は保険業法上の制限により支払われない本件基金利息の支払は、繰り延
          べられます。これらの条件及び制限の結果、本特定社債の元本の償還又は利息の支払が行われな
          い可能性があります。なお、この場合でも、本特定社債については、元本の償還及び利息の支払
          について、償還期日及び利払期日の繰延べは一切行われません。一方で、本件基金利息の支払が
          保険業法上の制限により繰り延べられた場合であっても、それ自体は本特定社債の期限の利益喪
          失の事由とはならず、当社に留保されている資金から前記３「管理及び運営の仕組み」、                                              (1)  「資
          産管理等の概要」、①「管理資産の管理」、ａ「管理資産からの支出」、                                      (b)  、イないしトに記載
          されている方法及び順序に従って本特定社債の利息が予定された利払期日に全額支払われる場合
          には、前記１「概況」、             (1)  「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」、④「期限の利益喪
          失事由」記載の期限の利益喪失事由が別途発生していない限り、当社は、本特定社債につき期限
          の利益を喪失しません。
         (c)  明治安田生命の解散時又は破産手続、更生手続若しくは再生手続の開始時における本件基金債

           権の支払に関する制限
           本件基金拠出契約上、本件基金拠出契約所定の償還及び期限前償還の場合その他適用ある法令
           に従う場合を除く本件基金元本の償還については、保険業法第                                 181  条によるものとされていま
           す。
           保険業法第      181  条第  2 項は、解散した相互会社の清算人が基金の払戻しをする場合に、「相互会
           社の債務の弁済をした後でなければ、してはならない。」とし、相互会社の解散時において
           は、基金の払戻しはその他の相互会社の債務の弁済に劣後することを規定しています。また、
           かかる規定は、「基金の払戻し」即ち元本の償還のみではなく利息の支払にも準用されるべき
           との解釈も提唱されています。
           一方、本件基金拠出契約上、明治安田生命につき本件基金元本の償還以前に破産法に基づく破
           産手続、更生特例法に基づく更生手続又は民事再生法に基づく再生手続が開始された場合の本
           件基金債権の支払については、特段の定めはありません。
           この点、更生特例法上、相互会社について更生手続が開始された場合、更生特例法第                                            260  条第  1
           項及び第     3 項並びに会社更生法第           168  条第  3 項により、更生計画においては、異なる種類の権利を
           有する者の間においては、以下に掲げる種類の権利の順位を考慮して、更生計画の内容に公正
           かつ衡平な差を設けなければならないとされています。この場合の権利の順位とは、イ                                             更生担
           保権、ロ     一般の先取特権その他一般の優先権がある更生債権、ハ                             （ロ、ニ及びホに掲げるも
           の以外の）更生債権、ニ             約定劣後更生債権、ホ            基金に係る更生債権、ヘ             社員権の順序となり
           ます。
           これに対して、相互会社について破産手続又は再生手続が開始された場合については、更生手
           続の場合とは異なり、基金債権の取扱いについて直接これに言及した規定は破産法、民事再生
           法その他の法律において設けられておりませんが、上記の解散時の取扱い及び資本性を有する
           基金の性質に鑑みて、基金の返還に係る債権は、破産法上の約定劣後破産債権及び民事再生法
           上の約定劣後再生債権に後れるものと一般的に解されています。
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           このように、本特定社債の元利金の全額が支払われる以前において、明治安田生命が相互会社
           として解散し、又は破産手続開始決定、更生手続開始決定若しくは再生手続開始決定を受けた
           場 合においては、当社が本件基金債権の元利金の支払につき明治安田生命の他の債権者に劣後
           する結果、本特定社債の元利金の全額を支払うために十分な資金を得られない可能性があり、
           その結果本特定社債の元本の償還又は利息の支払をなしえなくなる可能性があります。
           かかるリスク要因については、保険業法、破産法、会社更生法、民事再生法、更生特例法等に
           基づく法制度及び明治安田生命の財務状況に起因するものであり、当社において特段の管理体
           制を整えることができる性質のものではありません。従って、かかるリスクが排除されている
           訳ではありません。
        ｅ　明治安田生命が拠出を受ける他の基金に関するリスク

          明治安田生命は本件基金債権の他にも基金の拠出を受けており、また、将来において基金の拠出
          を受ける可能性があります。
          即ち、明治安田生命は、本件基金拠出契約において、前基金を全額償還する前に、本件基金拠出
          契約に基づく本件基金元本の償還（期限前償還を含みます。）を行わないとしております。な
          お、前基金の償還と本件基金拠出契約に基づく本件基金元本の償還を同一の剰余金処分を経て行
          う場合については、法定基金償還限度額から前基金の償還に必要な額を控除した額の範囲内にお
          いて、本件基金元本の償還を行うものとしています。また、前基金の基金利息と本件基金拠出契
          約に基づく本件基金利息を同一の剰余金処分を経て支払う場合については、法定基金利払限度額
          から前基金の基金利息の支払に必要となる額を控除した額の範囲内において、本件基金利息の支
          払を行うものとしています。従って、前基金が存在することにより、本件基金元本の償還及び本
          件基金利息の支払が予定どおり行われない可能性があり、その結果、本特定社債の元金の償還及
          び本特定社債の利息の支払が予定どおり行われない可能性があります。後基金については、後基
          金の拠出金の償還（期限前償還を含みます。）は、本件基金元本の全額の償還前に行わないもの
          とし、かつ本件基金拠出契約に基づく本件基金利息と後基金の利息を同一の剰余金処分を経て支
          払う場合においては、それらの全額を支払うことができない場合には、本件基金拠出契約に基づ
          く本件基金利息の支払を優先するものとされています。但し、保険業法第                                      55 条第  2 項第  3 号は、基
          金の償却の限度額を計算するにあたり、貸借対照表上の純資産額から「基金利息の支払額」を控
          除するべきことを明示しており、後基金の利息の支払が本件基金元本の償還に先立って行われる
          可能性があり、これにより本件基金元本の償還、ひいては本特定社債の元金の償還が予定どおり
          行えなくなる可能性があります。
          かかるリスク要因については、本件基金拠出契約の規定及び保険業法等に基づく法制度に起因す
          るものであり、当社において特段の管理体制を整えることができる性質のものではありません。
          従って、かかるリスクが排除されている訳ではありません。
        ｆ　本件信用枠設定契約に基づく明治安田生命の貸付実行に関するリスク

          当社は、明治安田生命との間で本件信用枠設定契約を締結し、本特定社債の利息の支払に関する
          信用補完・流動性補完措置の一部としています。しかしながら、本件信用枠設定契約に基づく明
          治安田生命の貸付には一定の条件が付されているほか、その金額に上限があるため、本特定社債
          の利息を予定どおり支払うための十分な資金の貸付を明治安田生命から受けられない可能性があ
          ります。また、明治安田生命が本件信用枠設定契約に基づく貸付を行う義務について第三者は一
          切保証を行っておらず、かかる貸付が行われるか否かは専ら当該貸付の時点での明治安田生命に
          よる履行能力に依存しており、明治安田生命に十分な履行能力がない場合には当該貸付が行われ
          ないことがあり、この場合、本特定社債の利息の支払を予定どおり行えない可能性があります。
          本件信用枠設定契約に基づく明治安田生命の貸付の条件及び金額の上限については、前記３「管
          理及び運営の仕組み」、            (2)  「信用補完等」、②「本件信用枠設定契約」をご参照下さい。
          かかるリスク要因については、本件信用枠設定契約の規定及び明治安田生命の財務状況に起因す
          るものであり、当社において特段の管理体制を整えることができる性質のものではありません。
          従って、かかるリスクが排除されている訳ではありません。
        ｇ　原保有者の破産等に伴うリスク

          当社は本件基金債権譲渡契約に基づき原保有者から本件基金債権の譲渡を受けましたが、かかる
          本件基金債権の譲渡につき、原保有者の破産手続、更生手続、再生手続その他の倒産手続におい
          て、裁判所あるいは管財人等により、本件基金債権は原保有者の破産財団、更生会社の財産、再
          生債務者の財産等に属するものであって、当社の本件基金債権に対する権利は原保有者の破産手
          続、更生手続、再生手続その他の倒産手続との関係で担保権に過ぎないものとして取り扱われる
          リスクは、以下のような理由から極めて低いものと当社は考えております。
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         (a)  原保有者及び当社は、本件基金債権譲渡契約に基づき、本件基金債権の真正な売却及び購入を
           意図していること。
         (b)  原保有者は、本件基金債権譲渡契約に基づき本件基金債権が当社に移転した後は、本件基金債
           権に対して一切の権利を有さないこと。
         (c)  本件基金債権譲渡契約上、当社は、原保有者に対して本件基金債権の買戻しを請求する権利を
           有さず、また、原保有者は本件基金債権の買戻しを行う義務を負担していないこと。
         (d)  原保有者は、本件基金債権譲渡契約上、本件基金債権の譲渡実行日現在における本件基金債権
           に関する一定の事実表明及び保証を行っている以外には、本件基金債権の回収可能性につい
           て、何らの責任を負担していないこと。
         (e)  本件基金債権譲渡契約に基づく原保有者から当社に対する本件基金債権の譲渡については明治
           安田生命の確定日付ある証書による異議なき承諾を取得する方法によって債務者及び第三者対
           抗要件が具備されていること。
          かかるリスク要因については、上記のとおり極めて低いものと当社は考えておりますが、かかる
          リスクが排除されている訳ではありません。
        ｈ　明治安田生命の株式会社化及び期限前償還に伴うリスク

          明治安田生命は現在相互会社として保険業を営んでおりますが、保険業法第                                       85 条第  1 項は「保険会
          社である相互会社は、その組織を変更して保険会社である株式会社となることができる。」とし
          て、相互会社が株式会社として組織変更することを認めています。一方、保険業法第                                            89 条第  1 項
          は、「組織変更をする相互会社は、償却を終わっていない基金があるときは、効力発生日まで
          に、組織変更計画の定めるところに従い、基金の全額を償却しなければならない。ただし、第                                                92
          条の規定による株式の発行に際して、基金に係る債権が現物出資の目的として給付された場合に
          おけるその給付された額については、この限りでない。」としており、本件基金債権の償還が終
          了する以前において、明治安田生命が株式会社への組織変更を行う場合には、本件基金債権を償
          却する必要があります。本件基金拠出契約においては、本件基金元本の全部又は一部を、原則と
          して本件基金償還期日前において償還することはできないこととされておりますが、明治安田生
          命による株式会社への組織変更に係る組織変更計画が明治安田生命の社員総会又は総代会で承認
          された場合には、明治安田生命は、基金拠出者に対して、当該組織変更の効力発生日の                                             60 日前ま
          でに書面により通知することにより、基金拠出者の同意を得ることなく、当該組織変更の効力発
          生日の   4 営業日前の日に本件基金元本の全部を期限前償還することができるものとされています。
          また、前記１「概況」、             (1)  「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」、③「期限前償還」
          に記載されるとおり、当社が明治安田生命からかかる書面による通知を受領した場合には、当社
          は、同③「期限前償還」に従って、本特定社債の全部を期限前償還するものとされています。こ
          の場合の償還価額は、同③「期限前償還」に定める方法に従い、期限前償還がなされなければ支
          払われるべきであった本特定社債の将来の元利金につき、一定の市場金利に（これがマイナスと
          なった場合の割引率を零とすることを除いて）一切の調整を行うことなく割引計算を行って算出
          される現在価値相当額（但し、元金の                   100  ％を下限とします。）ですが、市場の金利水準の動向、
          流通市場における本特定社債の取引水準の動向その他の要因によっては、本特定社債の元利金が
          償還期日まで予定通り支払われる場合に比して本特定社債権者にとって当初の想定を下回る条件
          での償還となるリスクがあります。また、かかる期限前償還の償還価額は元金の                                         100  ％を超過する
          場合があり、この場合には、本件基金拠出契約に基づき期限前償還される本件基金元本以外をか
          かる超過分の支払原資とする必要があります。上記のとおり、明治安田生命が本件基金拠出契約
          に基づき本件基金債権の全部を期限前償還する権限を行使する場合、本件基金元本に加えて、前
          記２「管理資産を構成する資産の概要」、                      (3)  「管理資産を構成する資産の内容」、①「本件基金
          債権の概要」、ｈ「期限前償還」に定める方法に従って計算される経過利息及び違約金を基金拠
          出者に支払うものとされており、これらが当社の手元資金とあわせてかかる期限前償還時の本特
          定社債の元利金の支払原資となることが予定されていますが、本特定社債の期限前償還が決定さ
          れたにもかかわらず、明治安田生命がかかる本件基金元本、経過利息及び違約金の支払義務を履
          行しない場合及び当社の手元資金が費用等の支払に優先的に充当された結果、想定よりも減少し
          た場合等において、当社が本特定社債の期限前償還のための支払原資を結果的に確保できないリ
          スクがあります。さらに、期限前償還の償還価額である現在価値相当額の算出に際しては、前記
          １「概況」、       (1)  「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」、③「期限前償還」に定める方
          法に従い、市場金利として円のライボーが用いられることがあります。金利指標としてのライ
          ボーの不正操作問題を踏まえた金融安定理事会による金利指標改革の結果、                                       2021  年 12 月末をもっ
          て円のライボーの公表が停止されました。今後の円のライボーを用いた現在価値相当額の算出に
          ついては、代替的な金利指標の有無やライボーを参照する金融取引に関する実務動向等を踏まえ
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          た合理的な解釈に委ねられる可能性がありますが、その具体的な算出方法は現時点においては必
          ずしも明らかではありません。明治安田生命の株式会社化に伴う本特定社債の期限前償還及び本
          件 基金債権の期限前償還の詳細については、前記１「概況」、                               (1)  「管理資産の流動化の形態及び
          基本的仕組み等」、③「期限前償還」及び前記２「管理資産を構成する資産の概要」、                                            (3)  「管理
          資産を構成する資産の内容」、①「本件基金債権の概要」、ｈ「期限前償還」をご参照下さい。
          かかるリスク要因については、明治安田生命による株式会社への組織変更の実施、市場の金利水
          準の動向、流通市場における本特定社債の取引水準の動向、ライボー及びライボーを参照する金
          融取引に関する実務動向その他の事情に起因するものであり、当社において特段の管理体制を整
          えることができる性質のものではありません。従って、かかるリスクが排除されている訳ではあ
          りません。
        ｉ　当社が目的以外の債務を負うリスク

          当社が、本特定社債の元金全額が償還されるまでに、本特定社債発行に関係のない債務を負うこ
          とにより、本特定社債権者が不測の損害を被る可能性がありますが、当社は特定目的会社とし
          て、本件特定社債管理委託契約において、以下のことを本件特定社債管理者に対して約束してい
          ます。
         (a)  資産流動化計画に定められたところによる場合を除き、当社は、本特定社債以外の現在又は将
           来の当社又は第三者の債務を担保するために、当社の資産の全部又は一部に抵当権、質権その
           他一切の担保権を設定せず、また第三者の債務を担保するために保証債務を負担しません。
         (b)  本特定社債要項に定められたところによる場合、本件特定社債管理委託契約に定められたとこ
           ろによる場合及び資産流動化計画に定められたところによる場合を除き、当社は、当社の資産
           を、貸し付け、譲渡し、交換し、その他の処分を行いません。
         (c)  当社は、本件基金債権の価値を維持・増加するために必要な資金を借り入れる場合（但し、本
           特定社債に劣後する借入に限ります。）、又は本特定社債の元利金を支払い、若しくは償還す
           るために必要な資金を借り入れる場合、その他法令及び資産流動化計画の双方に基づき許容さ
           れる場合（当社が優先出資証券を発行する場合において、私募の取扱契約を締結することを含
           みますがこれに限られません。）を除き、借入又はその他一切の債務負担行為をしません。
         (d)  当社は、資産流動化計画に従って営む業務及びその付帯業務以外のことは行わず、かかる業務
           に必要のない資産を購入し、あるいはリースを受けず、かかる業務遂行に必要のない従業員を
           雇用しません。
          かかるリスク要因については、上記の本件特定社債管理委託契約における当社の約束に加え、当
          社は、特定資産の流動化とその附帯業務以外の業務を行わないことが資産流動化法及び資産流動
          化計画において規定されており、当社の資金の借入、本特定資産の処分及び余裕金の運用等につ
          いても資産流動化法及び資産流動化計画等において制限されていること等の方法により、当社が
          本特定社債とは関係のない債務を負担し、本特定社債権者が不測の損害を被る可能性を低減する
          対応が図られています。しかしながら、かかるリスクが全て排除されている訳ではありません。
        ｊ　当社の特定社員が一般社団法人であることに関するリスク

          当社の全ての特定出資（以下「本特定出資」といいます。）は、本一般社団法人により保有され
          ています。本一般社団法人及び株式会社東京共同会計事務所（以下「事務受託者」といいま
          す。）は、当社及び本件特定社債管理者に対して差し入れた本件特定社債管理委託契約の締結日
          と同日付の誓約書において、本特定社債の全額が償還されるまで、第三者に対し、本特定出資を
          譲渡し、又は質権、譲渡担保権その他の担保権の目的としないことを約束しておりますが、本一
          般社団法人について倒産や解散等の事由が発生した場合には、本特定出資が本一般社団法人から
          当社の倒産隔離上不適切と考えられる者に譲渡され、その結果として当社の運営に悪影響が及ぶ
          リスクがあります。しかしながら、本一般社団法人及び事務受託者は、上記の誓約書において、
          本一般社団法人につき破産手続開始、再生手続開始又はこれらに類似する倒産手続開始の申立て
          を行わないことを誓約し、また、本一般社団法人の理事、監事及び社員も、それぞれ、本一般社
          団法人及び本件特定社債管理者に差し入れた本件特定社債管理委託契約の締結日と同日付の誓約
          書において破産手続開始、再生手続開始又はこれらに類似する倒産手続開始の申立権を行使しな
          いことを誓約しています。さらに、本一般社団法人の定款において、本一般社団法人の基金の拠
          出者は、本一般社団法人の倒産申立てを行うことができないものとされています。また、本一般
          社団法人及び事務受託者は、上記の誓約書において、当社の資産流動化計画に基づく資産の流動
          化に係る業務の円滑な遂行が妨げられるおそれのある債務負担行為をしないこと等、本一般社団
          法人について破産手続開始原因としての支払停止、支払不能及び債務超過の発生を回避する観点
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          から一定の事項につき誓約しています。従って、これらの誓約が遵守される限りにおいて、かか
          るリスクが現実化する実際上の可能性は高くないものと当社は考えております。
          さらに、本一般社団法人の解散による悪影響の回避のため、解散事由が生じることのないよう、
          以下のような対応を採っております。一般法人法第                          148  条には解散事由として社員が欠けたことが
          規定されており、かかる解散事由が生じるリスクを回避又は軽減するため、本一般社団法人の当
          初の社員を      3 人とし、当該社員は、それぞれ上記の誓約書において、本一般社団法人を退社する際
          には、速やかに新たな社員を入社させ、社員を                        3 名維持するよう遵守する旨誓約しています。ま
          た、事務受託者は、本一般社団法人との契約において、本一般社団法人の社員が                                         3 名を下回らない
          よう、社員を提供することとされております。以上より、社員が欠けたことで本一般社団法人の
          解散事由が生じる可能性は低いものと当社は考えております。
          また、本一般社団法人の理事の業務執行又は本一般社団法人の社員の社員権の行使により、当社
          の運営に悪影響が及ぶリスクがありますが、本一般社団法人は、上記の誓約書において、当社の
          資産流動化計画に基づく資産の流動化に係る業務の円滑な遂行が妨げられるおそれのある当社の
          定款の変更、当社の取締役及び監査役の選解任その他の業務遂行又は債務負担を生ぜしめないこ
          と等を誓約しており、本一般社団法人の理事、監事及び社員もそれぞれの誓約書において当社の
          資産流動化計画に基づく資産の流動化に係る業務の円滑な遂行が妨げられるおそれのある議決権
          の行使等を行わないことを誓約しており、これらの誓約が遵守される限り、かかるリスクが現実
          化する実際上の可能性は高くないものと当社は考えております。なお、本一般社団法人の定款に
          おいて、理事、監事及び社員については、本一般社団法人の基金の拠出者や本一般社団法人が保
          有する特定出資等に係る特定目的会社等に対して資産を譲渡した者の役員又は従業員ではないこ
          と等、その資格を有する者が限定され、類型的に適切な業務執行又は権利行使を期待できない者
          が理事、監事及び社員となる可能性が排除されています。
        ｋ　本一般社団法人が他の特定目的会社の特定出資等を取得・保有することに伴うリスク

          本一般社団法人は現在、本特定出資及び明治安田生命                            2019  基金特定目的会社の特定出資を保有し
          ているほかは、他の特定目的会社の特定出資等を取得・保有しておらず、借入による資金調達を
          行っておりません。しかし、将来において、本一般社団法人が他の特定目的会社の特定出資等を
          追加的に取得しつつ、かかる特定出資等の取得、租税支払、維持費用その他全ての支払債務の履
          行に必要な金額の基金の拠出を受けず、借入金等でその資金調達を行う可能性があります。当該
          特定出資等の発行体が特定社債その他の有価証券の発行又は借入により債務を負担し、かかる債
          務につき当該特定出資等の発行体がデフォルトに陥った場合、その特定出資等の価値が毀損する
          結果、本一般社団法人は債務超過に陥る可能性があります。また、拠出された基金が、本一般社
          団法人が負担する支払債務の履行以外の目的のために流用された場合、本一般社団法人は支払不
          能に陥る可能性があります。しかしながら、本一般社団法人は、前記ｊ「当社の特定社員が一般
          社団法人であることに関するリスク」記載の本一般社団法人及び事務受託者が当社及び本件特定
          社債管理者に対して差し入れた誓約書において、かかる追加的な特定出資等を取得する場合に
          は、事前に、その取得代金その他かかる取得に付随関連する一切の費用を支払うために十分な金
          額の基金の拠出を受け、その基金払込金を一定の口座で管理し、かつ、かかる特定出資等の追加
          取得が本特定社債の格付を低下させることにはならないことを本件格付機関に確認すること並び
          にその負担する債務を履行するために十分な金額の基金の拠出を受け、かつ、かかる基金を一定
          の口座で管理することを誓約していますので、かかる誓約が遵守される限りにおいて、本一般社
          団法人が他の特定出資等の取得を原因として、債務超過や支払不能に陥り、倒産手続が開始する
          ことになる可能性は低いと当社は考えております。
        ｌ　本特定社債権者が一般担保以外の担保を有しないことに伴うリスク

          本特定社債権者は、一般担保を除き、当社の特定の資産に対し担保権（対抗要件の具備の有無を
          問いません。）を有しておらず、当社に関する破産手続、再生手続又は特別清算手続の場合、一
          般担保を有する本特定社債権者は、配当額の分配において無担保債権者より有利に扱われ、これ
          に優先するものの、当社の資産に対して設定された対抗要件を具備した担保権（抵当権、質権
          等）等、一般担保に優先する担保権を有する債権者には劣後することになります。
          かかるリスク要因に対しては、資産流動化法並びに資産流動化計画及び定款等において、特定資
          産の流動化とその附帯業務以外の業務を行うことができない旨が定められており、本特定社債権
          者に優先又は競合して当社の資産から回収することのできる重要な債権者が他に存在する可能性
          を低減する対応が図られています。しかしながら、かかるリスクが全て排除されている訳ではあ
          りません。
        ｍ　保険会社が本特定社債を取得する際の留意事項

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          「保険会社の資本金、基金、準備金等及び通常の予測を超える危険に相当する額の計算方法等を
          定める件」（平成         8 年大蔵省告示第        50 号。その後の改正を含みます。）第                  1 条の  2 第 1 項によれば、
          保 険業法第     130  条第  1 号、第   202  条第  1 号又は第     228  条第  1 号に掲げる額の計算にあたっては、他の保
          険会社等（保険会社又は少額短期保険業者をいいます。以下本ｍにおいて同じです。）の保険金
          等の支払能力の充実の状況を示す比率の向上のため、又は同法第                                 106  条第  1 項第  3 号から第     5 号まで
          に掲げる会社を子会社等（同法第                 110  条第  2 項に規定する子会社等をいいます。以下本ｍにおいて
          同じです。）としている場合における当該子会社等の自己資本比率等の向上のため、意図的に当
          該他の保険会社等又は子会社等の株式その他の資本調達手段（上記告示第                                      1 条第  4 項第  5 号イ及びロ
          に掲げるものを含みます。以下本ｍにおいて同じです。）を保有（外国保険会社等及び引受社員
          にあっては、日本において保有）していると認められる場合（第三者に対する貸付け等を通じて
          意図的に当該第三者に保有させていると認められる場合を含みます。）における、当該保有して
          いる他の保険会社等又は子会社等の資本調達手段の額を控除するものとされています。本特定社
          債は、明治安田生命に対して拠出された本件基金債権を特定資産とする特定社債であり、法形式
          的には明治安田生命が直接発行する資本調達手段ではありません。しかし、本特定社債の特定資
          産が明治安田生命に対して拠出された本件基金債権であるという本特定社債の実質的な性格か
          ら、保険会社等が本特定社債を保有する場合には上記告示との関係において「当該他の保険会社
          等又は子会社等の株式その他の資本調達手段を保有」しているものと解され、その結果、保険業
          法第  130  条第  1 号、第   202  条第  1 号又は第     228  条第  1 号に掲げる額の計算にあたって保有している本特
          定社債の金額が控除される可能性がありますので、保険会社等が本特定社債を購入する際には上
          記告示との関係に関して専門家への相談を含めた検討を行った上で購入されるようお願いいたし
          ます。
        ｎ　市場性に関するリスク

          本特定社債の処分価格は、市場の金利水準に対応して変動すること（金利が上昇する過程では価
          格は下落し、逆に金利が低下する過程では価格は上昇すること）が想定されます。従って、本特
          定社債の第三者への譲渡に際しては、当該譲渡時点における市場の金利水準によって売却損を生
          じるリスクがあります。
          また、本特定社債の流通市場は現在確立されておらず、本特定社債の流通性は何ら保証されるも
          のではありません。流通市場の未整備により、本特定社債の売却が困難となることや、売却価格
          に悪影響が及ぶ可能性もあります。
          かかるリスク要因は、市場の金利水準や、流通市場の整備状況等当社による対応が不可能な外的
          要因にかかわるものであるため、当社による特段の対応は図られていません。
     (2)  投資リスクに関する管理体制

        当社は、法令及び本件特定社債管理委託契約の定めに従い、本特定社債について、本特定社債への投
        資者たる本特定社債権者のために、本特定社債に基づく弁済の受領、債権の保全その他の本特定社債
        の管理を行うことを本件特定社債管理者に委託しています。本件特定社債管理者は、本特定社債権者
        のために、本特定社債の弁済を受け、又は本特定社債に基づく本特定社債権者の債権の実現を保全す
        るために必要な一切の裁判上又は裁判外の行為をなす権限を有します。
        本件特定社債管理者は、上記の本特定社債の管理を行うために、本件特定社債管理委託契約に基づ
        き、ソリューションプロダクツ部において、本特定社債の管理業務を行います。上記管理のための本
        件特定社債管理委託契約その他の合意及び法令の遵守状況については、ソリューションプロダクツ部
        により定期的に確認される体制が整備されております。
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    第２【管理資産の経理状況】
    １【主な資産の内容】
                                2021  年 12 月 31 日       2022  年 12 月 31 日
                                  50,041,856      千円        50,041,856      千円
       Ⅰ 管理資産残高
                                  50,000,000      千円        50,000,000      千円
        　元本相当部分
                                     41,856   千円          41,856   千円
        　利息相当部分        ( 未収利息相当額        )
                                       -千円             -千円
       Ⅱ 証券所有者への利息支払基金の残高
                                       -千円             -千円
       Ⅲ 証券所有者への元本償還基金の残高
                                       -千円             -千円
       Ⅳ 管理資産の維持管理費支払基金の残高
    ２【主な損益の内容】

                                 （第  4 期）           （第  5 期）
                                自 2021  年 1 月 1 日       自 2022  年 1 月 1 日
                               至 2021  年 12 月 31 日     至 2022  年 12 月 31 日
                                    157,500    千円         157,500    千円
       Ⅰ 総収入
                                    125,338    千円         125,338    千円
        　管理資産の回収額
                                       -千円             -千円
        　　うち元本返済相当部分
                                    125,338    千円         125,338    千円
        　　　　利息相当部分
                                       -千円             -千円
        　その他の手数料収入
                                       -千円             -千円
        　管理資産の再譲渡に伴う収入
                                     32,161   千円          32,161   千円
        　その他
                                       -千円             -千円
       Ⅱ 総費用
                                       -千円             -千円
        　管理報酬
                                       -千円             -千円
        　管理資産の維持管理費
                                       -千円             -千円
        　信用補完手数料
                                       -千円             -千円
        　その他の手数料
                                       -千円             -千円
        　管理資産の貸倒償却額
                                       -千円             -千円
        　　うち元本相当部分
                                       -千円             -千円
        　　　　利息相当部分
                                    157,500    千円         157,500    千円
        収入金   ( 又は損失金      )( Ⅰ -Ⅱ )
       Ⅲ
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    ３【収入金（又は損失金）の処理】

                                2021  年 12 月 31 日       2022  年 12 月 31 日
       新たに管理資産に組み入れる資産への
                                       -千円             -千円
       再投資
       証券所有者への利息支払             ( 又は基金への
                                    157,500    千円         157,500    千円
       積立  )
       証券所有者への償還          ( 又は基金への積立         )             -千円             -千円
       管理資産の維持管理費           ( 又は基金への積立         )            -千円             -千円
       その他                                 -千円             -千円
    ４【監査等の概要】

       本特定社債の管理資産について、法令及び契約等により、公認会計士又は監査法人の監査を受けるもの
       とする義務は課されていません。なお、資産流動化法に基づき行われた当初譲渡に係る管理資産につい
       ての価格の調査結果は、前記第１「管理会社の状況」、２「管理資産を構成する資産の概要」、                                                 (3)  「管
       理資産を構成する資産の内容」、③「管理資産を構成する資産に係る価格等の調査の結果及び方法の概
       要等」をご参照下さい。
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    第３【証券事務の概要】
    １　本特定社債の名義書換
       本特定社債は、振替法第             118  条において準用する同法第              66 条第  2 号の規定に基づき、その全部について振
       替法の適用を受けることとする旨を定めた特定社債であり、当社は、振替法第                                        118  条において準用する同
       法第  67 条第  1 項の規定に基づき、本特定社債の特定社債券を発行しません。特定社債原簿管理人は設置さ
       れず、本特定社債の譲渡については、振替法に基づき、特定社債権者が振替機関又は口座管理機関に対
       して振替の申請を行い、譲受人がその口座における保有欄（振替法に規定する機関口座にあっては、振
       替法第   118  条において準用する同法第              68 条第  5 項第  2 号に掲げる事項を記載し、又は記録する欄）に当該譲
       渡に係る金額の増額の記載又は記録を受けなければ、その効力を生じません。
       なお、振替法第        119  条に基づき、本特定社債の特定社債原簿においては本特定社債権者の氏名又は名称及
       び住所並びに本特定社債権者が本特定社債を取得した日は記載されず、特定社債原簿に係る取扱場所、
       取次所、代理人の名称及び住所並びに手数料に関する事項については、該当事項はありません。
    ２　証券所有者に対する特典

       通常の特定社債権者の権利である元利金受領権のほかには、特典等はありません。
    ３　譲渡制限

       本特定社債について譲渡制限はありません。
    ４　その他

       本特定社債については、保管振替機構が定める社債等に関する業務規程第                                      58 条の  23 の規定に従い、償還
       期日及び利払期日の前営業日並びに振替機関業務規程等において振替停止日とされている日において
       は、本特定社債に係る振替を行うための振替の申請はすることができません。
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    第４【発行者及び関係法人情報】
    １【発行者の状況】
     (1)  【発行者の概況】
       ①　主要な経営指標等の推移
                                              第 4 期     第 5 期
               回次           第 1 期     第 2 期     第 3 期
                                             2021  年 12 月   2022  年 12 月
                         2018  年 12 月   2019  年 12 月   2020  年 12 月
              決算年月
         営業収益            ( 千円  )    41,856      157,500      157,500       157,500       157,500
         経常損失    ( △ )      ( 千円  )   △ 16,052     △ 49,101     △ 49,692     △ 49,696     △ 49,698
         当期純損失     ( △ )     ( 千円  )   △ 16,197     △ 49,391     △ 49,982     △ 49,986     △ 49,988
         持分法を適用した場
                              -
                     ( 千円  )             -       -       -      -
         合の投資利益
         特定資本金            ( 千円  )     100       100       100       100      100
         優先資本金            ( 千円  )   610,000       610,000      610,000       610,000       610,000
         発行済特定出資口数             ( 口 )      2      2       2       2      2
         発行済優先出資口数             ( 口 )    12,200       12,200      12,200       12,200       12,200
         純資産額            ( 千円  )   593,902       544,510      494,528       444,542       394,553
         総資産額            ( 千円  )  50,636,737      50,587,457       50,537,478       50,487,492      50,437,503
         1 口当たり純資産額
         　特定出資             ( 円 )     0.00       0.00       0.00      0.00       0.00
         　優先出資             ( 円 )  48,680.50      44,632.02       40,535.13       36,437.86      32,340.41
         1 口当たり配当額
                              -
         　特定出資             ( 円 )             -       -       -      -
                              -
         　優先出資             ( 円 )             -       -       -      -
         ( うち  1 口当たり中間
                             ( -)      ( -)      ( -)      ( -)      ( -)
                      ( 円 )
         配当額   )
         1 口当たり当期純損失
         金額  ( △ )
         　特定出資             ( 円 ) △ 50,000.00         0.00       0.00      0.00       0.00
         　優先出資             ( 円 )  △ 1,319.49     △ 4,048.48     △ 4,096.88     △ 4,097.26     △ 4,097.45
         潜在出資調整後１口
                              -       -      -       -       -
         当たり当期純利益金             ( 円 )
         額
         自己資本比率             ( ％ )     1.2       1.0       0.9       0.8      0.7
                              -       -      -       -       -
         自己資本利益率             ( ％ )
                              -       -      -       -       -
         配当性向             ( ％ )
         営業活動による
                     ( 千円  )  △ 205,094      △ 42,846     △ 10,389     △ 10,352     △ 10,355
         キャッシュ・フロー
         投資活動による
                              -       -      -       -       -
                     ( 千円  )
         キャッシュ・フロー
         財務活動による
                                    -                    -
                     ( 千円  )   610,100                -       -
         キャッシュ・フロー
         現金及び現金同等物
                     ( 千円  )   405,005       362,159      351,770       341,417       331,062
         の期末残高
                              -       -      -       -       -
         従業員数             ( 名 )
         ( 注 1)  当社は連結財務諸表を作成しておりませんので、連結会計年度に係る主要な経営指標等の推移について

            は記載しておりません。
         ( 注 2)  営業収益には消費税等（消費税及び地方消費税をいいます。以下同じです。）が含まれておりません。
         ( 注 3)  当社と雇用契約を締結している従業員はおりません。
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         ( 注 4)  潜在出資調整後       1 口当たり当期純利益金額については、潜在出資調整後                         1 口当たり当期純損失であり、ま
            た、潜在出資が存在しないため記載しておりません。
         ( 注 5)  社員総利回り、比較指標、最高出資価額、最低出資価額については、当社特定出資及び優先出資は非上
            場でありますので記載しておりません。
       ②　沿革

         当社は、     2018  年 6 月 15 日に資産流動化法に基づく特定目的会社として設立され、その後の特定出資の
         譲渡により、現時点においては本一般社団法人が当社の特定出資の全てを保有しております。
         当社の本店は、東京都千代田区丸の内三丁目                       1 番 1 号東京共同会計事務所内に所在します。
       ③　事業の内容

         当社の目的は、資産流動化法に基づく資産流動化計画に従った特定資産の流動化に係る業務及びそ
         れに附帯関連する一切の業務を行うことです。
         当社は、上記の事業を営む為、                2018  年 8 月 28 日付にて資産流動化法第             4 条の業務開始届出を行いまし
         た（届出番号　関東財務局長               ( 会 ) 第 2356  号）。
       ④　関係会社の状況

         当社の親会社は、本一般社団法人たる一般社団法人明治安田生命基金流動化ファンディングです。
         なお、当社は子会社、関連会社、その他関係会社を有しておりませんので、関係会社の状況のうち
         子会社、関連会社、その他の関連会社の記載は行っておりません。
         親会社

                                    資本金又は
              名称             住所                 主要な事業の内容
                                     出資金
                                          ・  資産流動化法に基づい
                                            て設立された特定目的
                                            会社の特定出資の取
                                            得、保有及び処分
         一般社団法人明治安田             東京都千代田区丸の内三
                                     基金    ・  資産の流動化に係る業
         生命基金流動化ファン             丁目  1 番 1 号東京共同会計
                                    1,000   万円
                                            務を目的として設立さ
         ディング             事務所内
                                            れる株式会社、合同会
                                            社その他の法人の株
                                            式、出資その他の持分
                                            の取得、保有及び処分
                                    関係内容
          議決権の被所有割合
                           役員の兼任等                 事業上の関係
             直接  100%              なし                 なし
       ⑤　従業員の状況

         当社と雇用契約を締結している従業員はいません。三菱ＵＦＪ信託銀行に本件特定資産管理委託契
         約に基づき特定資産である本件基金債権の管理及び処分の業務を委託しています。
       ⑥　出資等の状況

        ａ　出資の総数等
                    種類                 会社が発行する出資の総数
           特定出資                                           2 口
           優先出資                                        12,200   口
                     計                              12,202   口
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                                             上場金融商品
                       事業年度末現在             提出日現在         取引所名又は
                        発行数   ( 口 )       発行数   ( 口 )    登録認可金融
                 種類                                    内容
                       (2022   年 12 月 31 日 )    （ 2023  年 3 月 30 日）    商品取引業協
                                               会名
           発行済
                                             該当事項は
           出　資
                特定出資                2            2         ( 注 1)
                                             ありません
                                             該当事項は
                優先出資             12,200            12,200             -
                                             ありません
                 計           12,202            12,202       -      -
          ( 注 1)  特定出資は資産流動化法第              37 条により証券の発行が禁止されているため、記名・無記名の
              別又は額面・無額面の別は存在しません。また、発行済特定出資は全て議決権を有する特
              定出資です。
        ｂ　新優先出資引受権等の状況

          該当事項はありません。
        ｃ　ライツプランの内容

          該当事項はありません。
        ｄ　発行済出資総数、資本金等の推移

                発行済特定出資          発行済優先出資           特定資本金           優先資本金
                  総数  ( 口 )      総数  ( 口 )       ( 千円  )        ( 千円  )
           年月日
                増減数     残高    増減数      残高    増減額     残高     増減額       残高
           2018  年
                   2    2     －     －    100    100       －      －
           6 月 15 日
           2018  年
                  －     2   12,200     12,200      －    100    610,000      610,000
           8 月 29 日
        ｅ　所有者別状況

          本報告書提出日現在、当社の発行済特定出資                       2 口の全ては本一般社団法人に所有され、発行済優先
          出資  12,200   口の全ては明治安田生命に所有されています。
        ｆ　主な社員の状況

         (a)  特定社員の状況
                                              2022  年 12 月 31 日現在
                                             発行済特定出資総数
                                       所有特定
              氏名又は名称                住所               に対する所有特定出
                                       出資口数
                                               資口数の割合
            一般社団法人明治安
                       東京都千代田区丸の内三丁目               1
            田生命基金流動化                               2 口          100%
                       番 1 号東京共同会計事務所内
            ファンディング
                計                          2 口          100%
         (b)  優先出資社員の状況

                                              2022  年 12 月 31 日現在
                                             発行済優先出資総数
                                       所有優先
              氏名又は名称                住所                に対する所有優先出
                                       出資口数
                                               資口数の割合
            明治安田生命保険           東京都千代田区丸の内二丁目
                                       12,200   口          100%
            相互会社           1 番 1 号
                計                       12,200   口          100%
        ｇ　議決権の状況

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         (a)  発行済出資
                                              2022  年 12 月 31 日現在
                   区分           出資口数     ( 口 )  議決権の数      ( 個 )    内容
            議決権のない出資                      12,200            -  優先出資     ( 注 )
            議決権の制限された出資
                                     -         -     -
            （自己特定出資等）
            議決権の制限された出資
                                     -         -     -
            （その他）
            議決権のある出資
                                     -         -     -
            （自己特定出資等）
            議決権のある出資
                                     2         2   特定出資
            （その他）
            発行済出資総数                      12,202            -     -
            総社員の議決権                         -         2     -
           ( 注 ) 優先出資社員は、法令に別段の定めがある場合を除き、社員総会において議決権を有しま
             せん。
         (b)  自己特定出資又は自己優先出資等

           該当事項はありません。
        ｈ　ストックオプション制度の内容

          該当事項はありません。
       ⑦　自己出資の取得等の状況

         該当事項はありません。
       ⑧　配当政策

         当社は、未償還の本特定社債が残存する限り特定社員及び優先出資社員に対する配当を行わないこ
         とを本件特定社債管理委託契約において約束しています。
       ⑨　コーポレート・ガバナンスの状況等

        ａ　コーポレート・ガバナンスの概要
         会社の機関として、取締役及び監査役が存在します。取締役及び監査役に報酬は支払われません。
         定款において、取締役の定数は                1 名と定められています。
        ｂ　役員の状況

        男性   1 名　女性     1 名（役員のうち女性の比率              50 ％）
                            所有出資
           役名      氏名      生年月日                     略歴
                             口数
                                  1997  年  4 月    株式会社住友銀行（現           株式
                                          会社三井住友銀行）入社
                       1973  年
                                  2003  年 10 月    東京共同会計事務所（現職）
          取締役     関口　陽平                －
                       3 月 9 日
                                  2009  年  3 月    税理士登録
                                  2018  年  6 月    当社取締役就任（現任）
                                  1995  年 12 月    増山良裕税理士事務所入所
                                  2001  年 4 月    株式会社さくら綜合事務所入
                                          所
                                  2001  年 10 月    税理士登録
                       1967  年
               関口   三枝子
          監査役                     －
                                  2003  年  7 月    有限会社青山綜合会計事務所
                       4 月 21 日
                                          （現株式会社青山綜合会計事
                                          務所）入所
                                  2009  年 12 月    東京共同会計事務所（現職）
                                  2018  年  6 月    当社監査役就任（現任）
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        ｃ　監査の状況

         (a)  監査役監査の状況
           当社には、監査役が          1 名おります。監査役は、取締役の職務執行の監査を行うとともに計算書類
           及びその附属明細書につき監査を行い、会計監査人から会計監査に関する報告、説明を受けま
           す。なお、監査役関口三枝子は、税理士の資格を有し、財務及び会計に関する相当程度の知見
           を有しております。
         ( ｂ ) 内部監査の状況

           該当事項はありません。
         ( ｃ ) 会計監査の状況

           当社は有限責任         あずさ監査法人と監査契約を締結し、財務諸表について資産流動化法及び金融
           商品取引法に基づく監査を受けています。同監査法人は、会計監査人に必要とされる専門性及
           び独立性を備えており、監査実施体制及び品質管理体制も整備されている上、当社と業態が類
           似する会社の監査実績も有しているところから、当社において適任と判断したものです。継続
           監査期間は      2018  年 12 月期以降     2022  年 12 月期までです。
           業務を執行した公認会計士は、小林                   広樹であり、同監査法人に所属しています。監査業務に係
           る補助者の構成は、公認会計士                1 名及びその他       2 名であります。
         ( ｄ ) 監査報酬の内容等

          イ　監査公認会計士等に対する報酬
                    前事業年度                      当事業年度
            監査証明業務に基           非監査業務に基づ           監査証明業務に基           非監査業務に基づ
            づく報酬（千円）            く報酬（千円）           づく報酬（千円）            く報酬（千円）
                   2,750             －          2,750             －
           ( 注 ) 上記以外に重要な報酬はありません。また、監査報酬の決定について特段規定はありませ
              ん。
          ロ　監査公認会計士等と同一のネットワークに属する組織に対する報酬（イを除く）

            該当事項はありません。
          ハ　監査役が会計監査人の報酬等に同意した理由

            監査役は、会計監査人の監査計画の内容、会計監査の職務遂行状況及び報酬見積りの算出根
            拠などが適切であるかどうかについて必要な検証をおこなったうえで、会計監査人の報酬等
            の額について同意しております。
     (2)  【事業の概況】

       ①　経営方針、経営環境及び対処すべき課題
         当社は資産を譲り受け、特定社債を発行することを目的とした会社であるため、特定社債権者への
         特定社債償還事務についての安全性の確保と同時に、事務面では一層の合理化を経営の重要課題と
         しております。
       ②　事業等のリスク

         本 (2)  「事業の概況」及び後記             (5)  「経理の状況」等に関する事項のうち、投資者の判断に重要な影
         響を及ぼす可能性のある事項については、前記第１「管理会社の状況」、６「投資リスク」、                                                 (1)
         「投資に関するリスクの特性」、①「元本の償還及び利息の支払等に重大な影響を及ぼす要因」に
         記載されておりますので、そちらをご参照下さい。なお、その中における将来に関する事項は本報
         告書提出日現在において判断したものです。
       ③　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析

        ａ　財政状態の分析
         （資産）
          当事業年度末における資産の残高は                  50,437,503      千円となり、前事業年度末に比べて                  49,988   千円減
          少しました。主な資産は買入指名金銭債権                      50,000,000      千円です。
         （負債）
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          当期末における負債の残高は               50,042,950      千円となり、前事業年度末に比べて増減ありませんでし
          た。主な負債は本特定社債              50,000,000      千円です。
        ｂ　経営成績の分析

          当事業年度における当社の業績等の状況は、営業収益                            157,500    千円（前年同期は         157,500    千円）、
          経常損失     49,698   千円（前年同期は         49,696   千円）及び当期純損失            49,988   千円（前年同期は         49,986   千
          円）となりました。
          当事業年度における金融費用は                197,133    千円  であり、前事業年度と比べて増減ありませんでした。
          また、当事業年度の販売費及び一般管理費は                       10,086   千円であり、       前事業年度と比べて          0 千円増加し
          ました。
          なお、当社は資産の譲受け並びにその管理を目的とし、資金の大部分を社債の発行により調達し
          ている会社であり、セグメントは                 1 つしかないため、セグメントごとの経営成績の記載を省略して
          おります。
        ｃ　キャッシュ・フローの状況の分析

          当事業年度末における現金及び現金同等物は、                        331,062    千円となりました。また、当事業年度にお
          けるキャッシュ・フローの状況については以下の通りです。
         （営業活動によるキャッシュ・フロー）
          当事業年度における営業活動によるキャッシュ・フローは、買入指名金銭債権利息の受取等によ
          る資金増加要因がありましたが、特定社債利息の支払及び一般管理費の支払により                                           10,355   千円の
          資金減少（前年同期は           10,352   千円）となりました。
       ④　経営上の重要な契約等

         該当事項はありません。
       ⑤　研究開発活動

         該当事項はありません。
     (3)  【営業の状況】

        前記  (2)  「事業の概況」、③「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分
        析」をご参照下さい。
     (4)  【設備の状況】

       ①　設備投資等の概要
         該当事項はありません。
       ②　主要な設備の状況

         当社は、記載すべき重要な設備を有しておりません。
       ③　設備の新設、除却等の計画

         該当事項はありません。
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     (5)  【経理の状況】
       ①　財務諸表の作成方法について
         当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和                                           38 年大蔵省令第
         59 号。以下「財務諸表等規則」といいます。）第                        2 条に基づき、財務諸表等規則及び「特定目的会社
         の計算に関する規則」（平成               18 年内閣府令第       44 号）に基づいて作成しております。
       ②　監査証明について

         当社は金融商品取引法第             193  条の  2 第 1 項の規定に基づき、当事業年度（                 2022  年１月１日から        2022  年 12
         月 31 日まで）の財務諸表について、有限責任                     あずさ監査法人の監査を受けております。
       ③　連結財務諸表について

         当社は子会社がないため、連結財務諸表は作成しておりません。
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    ①【財務諸表等】
     ａ【財務諸表】
      (a)【貸借対照表】
                                                   (単位：千円)
                                 前事業年度              当事業年度
                                (2021年12月31日)              (2022年12月31日)
     資産の部
      特定資産の部
                                                 ※1  50,000,000
        1年以内回収予定買入指名金銭債権                                  －
                                   ※1  50,000,000
                                                        －
        買入指名金銭債権
        特定資産の部合計                              50,000,000              50,000,000
      その他の資産の部
        流動資産
         現金及び預金                              341,417              331,062
         未収収益                               41,856              41,856
         前払費用                               2,697              2,697
                                        32,162              32,162
         未収還付法人税等
         流動資産合計                              418,132              407,777
        繰延資産
                                        69,359              29,725
         特定社債発行費
         繰延資産合計                               69,359              29,725
        その他の資産の部合計                               487,492              437,503
      資産の部合計                               50,487,492              50,437,503
     負債の部
      流動負債
                                                 ※2  50,000,000
        1年以内償還予定特定社債                                  －
        未払法人税等                                  290              290
                                        42,660              42,660
        未払費用
        流動負債合計                                42,950            50,042,950
      固定負債
                                   ※2  50,000,000
                                                        －
        特定社債
        固定負債合計                              50,000,000                  －
      負債の部合計                               50,042,950              50,042,950
     純資産の部
      社員資本                                 444,542              394,553
        特定資本金                                  100              100
        優先資本金                               610,000              610,000
        剰余金                              △ 165,558             △ 215,546
                                      △ 165,558             △ 215,546
         当期未処分利益又は当期未処理損失（△）
      純資産の部合計                                 444,542              394,553
     負債及び純資産の部合計                                 50,487,492              50,437,503
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      (b)【損益計算書】
                                                   (単位：千円)
                                 前事業年度              当事業年度
                               (自 2021年１月１日              (自 2022年１月１日
                               　至 2021年12月31日)              　至 2022年12月31日)
     営業収益
                                     ※1  157,500            ※1  157,500
      金融収益
      営業収益合計                                 157,500              157,500
     営業費用
                                     ※2  197,133            ※2  197,133
      金融費用
                                     ※3  10,085            ※3  10,086
      販売費及び一般管理費
      営業費用合計                                 207,219              207,219
     営業損失（△）                                  △ 49,719             △ 49,719
     営業外収益
      受取利息                                    3              3
                                          19              17
      雑収入
      営業外収益合計                                    22              20
     経常損失（△）                                  △ 49,696             △ 49,698
     税引前当期純損失（△）                                  △ 49,696             △ 49,698
     法人税、住民税及び事業税                                    290              290
     当期純損失（△）                                  △ 49,986             △ 49,988
     前期繰越損失（△）                                 △ 115,571             △ 165,558
     当期未処分利益又は当期未処理損失（△）                                 △ 165,558             △ 215,546
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      (c)【社員資本等変動計算書】
     前事業年度(自       2021年１月１日　至          2021年12月31日)
                                                  (単位：千円)
                              社員資本
                                  剰余金
                                                   純資産合計
                             当期未処分利益
               特定資本金       優先資本金                     社員資本合計
                             又は当期未処理        剰余金合計
                              損失（△）
    当期首残高               100     610,000      △ 115,571      △ 115,571       494,528       494,528
    当期変動額
     当期純損失（△）                          △ 49,986      △ 49,986      △ 49,986      △ 49,986
    当期変動額合計               －       －     △ 49,986      △ 49,986      △ 49,986      △ 49,986
    当期末残高               100     610,000      △ 165,558      △ 165,558       444,542       444,542
     当事業年度(自       2022年１月１日　至          2022年12月31日)

                                                  (単位：千円)
                              社員資本
                                  剰余金
                                                   純資産合計
                             当期未処分利益
               特定資本金       優先資本金                     社員資本合計
                             又は当期未処理        剰余金合計
                              損失（△）
    当期首残高               100     610,000      △ 165,558      △ 165,558       444,542       444,542
    当期変動額
     当期純損失（△）                          △ 49,988      △ 49,988      △ 49,988      △ 49,988
    当期変動額合計               －       －     △ 49,988      △ 49,988      △ 49,988      △ 49,988
    当期末残高               100     610,000      △ 215,546      △ 215,546       394,553       394,553
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      (d)【キャッシュ・フロー計算書】
                                                   (単位：千円)
                                 前事業年度              当事業年度
                               (自 2021年１月１日              (自 2022年１月１日
                               　至 2021年12月31日)              　至 2022年12月31日)
     営業活動によるキャッシュ・フロー
      買入指名金銭債権利息の受取額                                 157,500              157,500
      特定社債利息の支払額                                △ 157,500             △ 157,500
                                      △ 10,085             △ 10,086
      その他の営業支出
      小計                                △ 10,085             △ 10,086
      利息及び配当金の受取額
                                          3              3
      法人税等の支払額                                △ 32,452             △ 32,452
                                        32,181              32,179
      法人税等の還付額
      営業活動によるキャッシュ・フロー                                △ 10,352             △ 10,355
     投資活動によるキャッシュ・フロー
      投資活動によるキャッシュ・フロー                                    －              －
     財務活動によるキャッシュ・フロー
      財務活動によるキャッシュ・フロー                                    －              －
     現金及び現金同等物の増減額（△は減少）                                  △ 10,352             △ 10,355
     現金及び現金同等物の期首残高                                  351,770              341,417
                                     ※1  341,417            ※1  331,062
     現金及び現金同等物の期末残高
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       【注記事項】
       （重要な会計方針）
        1. 　繰延資産の処理方法
          特定社債発行費
           定額法により特定社債発行期間内で均等償却をしております。
        2. 　キャッシュ・フロー計算書における資金の範囲

          手許現金、随時引き出し可能な預金及び容易に換金可能であり、かつ価値の変動について僅少な
          リスクしか負わない取得日から                3 ヶ月以内に償還期限の到来する定期預金もしくは譲渡性預金等の
          短期投資からなっております。
        3. 　その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

          消費税等の会計処理
           税込方式によっております。
       （会計方針の変更）

        1. 　時価の算定に関する会計基準等の適用
        　　「時価の算定に関する会計基準」（企業会計基準第                            30 号　  2019  年 7 月 4 日。以下「時価算定会計基
          準」という。）等を当事業年度の期首から適用し、時価算定会計基準第                                     19 項及び「金融商品に関
          する会計基準」（企業会計基準第                 10 号　  2019  年 7 月 4 日）第   44 － 2 項に定める経過的な取扱いに従っ
          て、時価算定会計基準等が定める新たな会計方針を将来にわたって適用することとしておりま
          す。
          なお、当事業年度の財務諸表に与える影響はありません。
          また、（金融商品関係）注記において、金融商品の時価のレベルごとに内訳等に関する事項等の
          注記を行うこととしました。ただし、「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計
          基準適用指針第        19 号　  2019  年 7 月 4 日）第   7-4  項に定める経過的な取扱いに従って、当該注記のうち
          前事業年度に係るものについては記載しておりません。
       （貸借対照表関係）

        *1 　特定資産の価格につき調査した結果
         イ　調査を行った者の名称
           公認会計士　荒川真司
         ロ　調査の結果
           2018  年 9 月 14 日現在の価格として、下記の範囲にあるのが妥当であるとの評価結果を受けており
           ます。
           買入指名金銭債権　　           49,553   百万円から      50,297   百万円の間
        *2 　担保資産

          当社の全ての財産は、資産流動化法第                   128  条の規定により、特定社債              50,000,000      千円の一般担保が
          設定されております。
       （損益計算書関係）

        *1 　金融収益の主要な費目及び金額は次のとおりであります。
                              前事業年度                 当事業年度
                         （自　   2021  年  1 月  1 日       （自　   2022  年  1 月  1 日
                          至　  2021  年 12 月 31 日）         至　  2022  年 12 月 31 日）
           受取利息                       157,500    千円             157,500    千円
        *2 　金融費用の主要な費目及び金額は次のとおりであります。

                              前事業年度                 当事業年度
                         （自　   2021  年  1 月  1 日       （自　   2022  年  1 月  1 日
                          至　  2021  年 12 月 31 日）         至　  2022  年 12 月 31 日）
           特定社債利息                       157,500    千円             157,500    千円
           特定社債発行費償却                       39,633   千円             39,633   千円
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        *3 　販売費及び一般管理費の主要な費目及び金額は次のとおりであります。なお、販売費及び一般管
          理費のうち一般管理費の占める割合は                   100  ％です。
                              前事業年度                 当事業年度
                         （自　   2021  年  1 月  1 日       （自　   2022  年  1 月  1 日
                           至　  2021  年 12 月 31 日）        至　  2022  年 12 月 31 日）
           業務委託手数料                        2,222   千円              2,222   千円
           特定資産管理手数料                         825  千円               825  千円
           特定社債管理手数料                        2,200   千円              2,200   千円
           格付手数料                        1,650   千円              1,650   千円
           監査報酬                        2,750   千円              2,750   千円
       （社員資本等変動計算書関係）

        前事業年度（自         2021  年 1 月 1 日　至    2021  年 12 月 31 日）
        1 ．  発行済出資の種類及び総数に関する事項
                      当事業年度         当事業年度         当事業年度        当事業年度末
                     期首出資口数         増加出資口数         減少出資口数          出資口数
           発行済出資
            特定出資               2 口         －         －         2 口
            優先出資            12,200   口         －         －      12,200   口
              合計          12,202   口         －         －      12,202   口
        2 ．  自己出資の種類及び口数に関する事項

          該当項目はありません。
        3 ．  新優先出資引受権及び新自己優先出資引受権に関する事項

          該当項目はありません。
        4 ．  配当に関する事項

          該当項目はありません。
        当事業年度（自         2022  年 1 月 1 日　至    2022  年 12 月 31 日）

        1 ．  発行済出資の種類及び総数に関する事項
                      当事業年度         当事業年度         当事業年度        当事業年度末
                     期首出資口数         増加出資口数         減少出資口数          出資口数
           発行済出資
            特定出資               2 口         －         －         2 口
            優先出資            12,200   口         －         －      12,200   口
              合計          12,202   口         －         －      12,202   口
        2 ．  自己出資の種類及び口数に関する事項

          該当項目はありません。
        3 ．  新優先出資引受権及び新自己優先出資引受権に関する事項

          該当項目はありません。
        4 ．  配当に関する事項

          該当項目はありません。
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       （キャッシュ・フロー計算書関係）
         *1 　現金及び現金同等物の期末残高と貸借対照表に掲記されている科目の金額との関係
                             前事業年度                 当事業年度
                         （自　   2021  年  1 月  1 日       （自　   2022  年  1 月  1 日
                          至　  2021  年 12 月 31 日）        至　  2022  年 12 月 31 日）
          現金及び預金勘定
                                341,417    千円             331,062    千円
          現金及び現金同等物
                                341,417    千円             331,062    千円
       （リース取引関係）

        該当事項はありません。
      （金融商品関係）

        1 ．  金融商品の状況に関する事項
         (1)  金融商品に対する取組方針
           当社は資産流動化法及び資産流動化計画に従い、資産の流動化に係る業務及びその付帯業務を
           行うことを事業の目的としています。金融資産である基金債権を管理資産（特定資産）として
           保有しており、当該特定資産の購入のために必要な資金を、本件特定資産から将来生ずる
           キャッシュ・フローを裏付けとする特定社債の発行により調達しています。なお、一時的な余
           資は安全性の高い金融資産（普通預金）で運用しています。
         (2)  金融商品の内容及びそのリスク

           当社が保有する金融資産は主として基金債権であり、金融負債は主として特定社債でありま
           す。本件基金債権の元本償還及び基金利息を受け、特定社債の元利金支払に充当しておりま
           す。基金債権は、基金の拠出先である明治安田生命保険相互会社の信用リスクに晒されており
           ます。
         (3)  金融商品に係るリスク管理体制

          ①　信用リスク（取引先の契約不履行等に係るリスク）の管理
            当社の保有する特定資産は、基金債権のみであり、本件基金債権の債務者である明治安田生
            命保険相互会社による債務の履行につき、他のいかなる第三者も保証を行っているものでは
            ありません。従って、信用リスクは、明治安田生命保険相互会社の財務状態の健全性悪化に
            起因して発生いたします。
            なお、当事業年度末日現在における最大信用リスク額は、信用リスクに晒される金融資産の
            貸借対照表価額により表されております。
          ②　市場リスク（市場金利等の変動リスク）の管理
            特定資産たる基金債権の金利及び特定社債の金利は固定金利であり、市場金利変動に伴う価
            格変動リスクに晒されておりますが、基金債権及び特定社債は発行条件が極めて近似してお
            り、実質的に同一のキャッシュ・フローを生み出す金融商品であることから、価格変動の影
            響が資産サイドと負債サイドで相殺されるため、市場リスクは限定的であります。
          ③　資金調達に係る流動性リスク（支払期日に支払いを実行できなくなるリスク）の管理
            上記（   2 ）で述べたとおり、特定社債の元利金の支払いは、基金債権の元本償還及び基金利息
            により行われます。基金債権の償還額及び利払額は、その受領日の                                  3 営業日後の特定社債の元
            利金の支払いに充当される仕組みとなっております。
            このように特定社債の元利金及び諸費用の支払いは、基金債権の元本償還及び基金利息によ
            りほぼ全額が賄われる仕組みとなっておりますので、流動性リスクは僅少であります。
            また、特定社債要項において、流動性補完のために一定の資金を準備金として維持しており
            ます。
         (4)  金融商品の時価等に関する事項についての補足説明

           基金債権及び特定社債については、市場価格はなく、合理的に算定された価額によっておりま
           す。当該価額の算定においては一定の前提条件等を採用しているため、異なる前提条件等に
           よった場合、当該価額が異なることがあります。
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        2 ．  金融商品の時価等に関する事項
          貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額は次のとおりです。
          前事業年度（       2021  年 12 月 31 日）

                                                （単位：千円）
                        貸借対照表計上額               時価           差額
                                       50,005,000              5,000
          (1)  買入指名金銭債権
                            50,000,000
                              341,417           341,417
          (2)  現金及び預金
                                                       －
                            50,341,417           50,346,417              5,000
               資産計
                                       50,005,000              5,000
          (1)  特定社債
                            50,000,000
                                       50,005,000              5,000
               負債計             50,000,000
          当事業年度（       2022  年 12 月 31 日）

                                                （単位：千円）
                        貸借対照表計上額               時価           差額
          (1)  1 年以内回収予定
                            50,000,000           49,942,550            △ 57,450
             買入指名金銭債権
                            50,000,000
               資産計                        49,942,550            △ 57,450
          (1)  1 年以内償還予定
                            50,000,000           49,942,550            △ 57,450
             特定社債
               負債計             50,000,000           49,942,550            △ 57,450
          （注）「現金及び預金」については、現金であること、及び預金は短期間で決済されるため時価
             が帳簿価額に近似するものであることから、記載を省略しております。
           ( 注 1)  金銭債権の決算日後の償還予定額

             前事業年度（       2021  年 12 月 31 日）
                                                （単位：千円）
                                1 年超      2 年超      3 年超      4 年超
                         1 年以内
                               2 年以内      3 年以内      4 年以内      5 年以内
              買入指名金銭債
                            －  50,000,000           －      －      －
              権
              現金及び預金           341,417          －      －      －      －
                 合計        341,417     50,000,000           －      －      －
             当事業年度（       2022  年 12 月 31 日）

                                                （単位：千円）
                                1 年超      2 年超      3 年超      4 年超
                         1 年以内
                                2 年以内      3 年以内      4 年以内      5 年以内
              1 年以内回収予定
                        50,000,000           －      －      －      －
              買入指名金銭債権
                 合計       50,000,000           －      －      －      －
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          ( 注 2)  特定社債の決算日後の償還予定額
             前事業年度（       2021  年 12 月 31 日）
                                                （単位：千円）
                                1 年超      2 年超      3 年超      4 年超
                         1 年以内
                               2 年以内      3 年以内      4 年以内      5 年以内
              特定社債              －  50,000,000           －      －      －
                             －             －
                 合計             50,000,000                  －      －
             当事業年度（       2022  年 12 月 31 日）

                                                （単位：千円）
                                1 年超      2 年超      3 年超      4 年超
                         1 年以内
                                2 年以内      3 年以内      4 年以内      5 年以内
              1 年以内償還予定
                        50,000,000           －       －      －      －
              特定社債
                                   －       －
                 合計       50,000,000                        －      －
        3 ．  金融商品の時価のレベルごとの内訳等に関する事項


          金融商品の時価を、時価の算定に係るインプットの観察可能性及び重要性に応じて、以下の３つ
          のレベルに分類しております。
          レベル１の時価：観察可能な時価の算定に係るインプットのうち、活発な市場において形成され
          る当該時価の算定の対象となる資産又は負債に関する相場価格により算定した時価
          レベル２の時価：観察可能な時価の算定に係るインプットのうち、レベル１のインプット以外の
          時価の算定に係るインプットを使用して算定した時価
          レベル３の時価：観察できない時価の算定に係るインプットを使用して算定した時価
          時価の算定に重要な影響を与えるインプットを複数使用している場合には、それらのインプット
          がそれぞれ属するレベルのうち、時価の算定における優先順位が最も低いレベルに時価を分類し
          ております。
       （１）時価で貸借対照表に計上している金融商品

           該当項目はありません。
       （２）時価で貸借対照表に計上している金融商品以外の金融商品

         当事業年度（       2022  年 12 月 31 日）
                                                   （単位：千円）
                                       時価
              区分
                                           レベル３
                        レベル１          レベル２                    合計
         (1)  1 年以内回収予定                                    －
                              －     49,942,550                   49,942,550
           買入指名金銭債権
                              －     49,942,550              －     49,942,550
             資産計
         (1)  1 年以内償還予定                                    －
                              －     49,942,550                   49,942,550
           特定社債
                                   49,942,550              －     49,942,550
             負債計                 －
         （注）時価の算定に用いた評価技法及び時価の算定にかかるインプットの説明

         資　産
         (1)  1 年以内回収予定買入指名金銭債権及び買入指名金銭債権
           1 年以内回収予定買入指名金銭債権及び買入指名金銭債権については、市場価格はないものの、
           1 年以内償還予定特定社債及び特定社債と発行条件が極めて近似しており、また実質的に同一の
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           キャッシュ・フローを生み出す金融商品であるため、                           1 年以内償還予定特定社債及び特定社債の
           時価を用いて算定しており、レベル                  2 の時価に分類しております（下記負債（                    1 ）参照）。
         負　債
         (1)  1 年以内償還予定特定社債及び特定社債
           1 年以内償還予定特定社債及び特定社債については、情報ベンダーにより一般に公表されている
           価格に基づき時価を算定しており、レベル                      2 の時価に分類しております。
       （有価証券関係）

        該当事項はありません。
       （デリバティブ取引関係）

        該当事項はありません。
       （退職給付関係）

        該当事項はありません。
       （ストック・オプション等関係）

        該当事項はありません。
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       （税効果会計関係）

        1 ．  繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                              前事業年度               当事業年度
                            （ 2021  年 12 月 31 日）       （ 2022  年 12 月 31 日）
           繰延税金資産
           　税務上の繰越欠損金                        51,765   千円            67,400   千円
           繰延税金資産小計
                                  51,765   千円            67,400   千円
                                 △ 51,765   千円           △ 67,400   千円
           　評価性引当額
                                     －千円               －千円
           繰延税金資産合計
                                     －千円               －千円
           繰延税金資産の純額
          ( 注 1)  税務上の繰越欠損金及びその繰延税金資産の繰越期限別の金額

             前事業年度（       2021  年 12 月 31 日）
                                                （単位：千円）
                           1 年超     2 年超     3 年超     4 年超
                     1 年以内                         5 年超     合計
                          2 年以内     3 年以内     4 年以内     5 年以内
              税務上の繰
                        －   51,765       －     －     －     －   51,765
              越欠損金     (a)
                                        －     －     －
              評価性引当額          －  △ 51,765       －                 △ 51,765
                                        －     －     －     －
              繰延税金資産          －     －     －
             (a)  税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額であります。
             (b)  流動化計画の終了年度を繰越期限の上限としております。
             当事業年度（       2022  年 12 月 31 日）

                                                （単位：千円）
                           1 年超    2 年超    3 年超    4 年超
                     1 年以内                         5 年超     合計
                          2 年以内    3 年以内    4 年以内    5 年以内
              税務上の繰
                      67,400       －     －     －     －     －   67,400
              越欠損金     (a)
                                       －     －     －
              評価性引当額       △ 67,400       －     －                 △ 67,400
                                       －     －     －     －
              繰延税金資産           －     －     －
             (a)  税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額であります。
             (b)  流動化計画の終了年度を繰越期限の上限としております。
        2 ．  法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差

          異の原因となった主要な項目別内訳
           税引前当期純損失が計上されているため記載を省略しております。
       （持分法損益等）

        該当事項はありません。
       （セグメント情報等）

       【セグメント情報】
         当社は資産の譲受け並びにその管理を目的とし、その資金の大部分を社債の発行により調達してい
         る会社であります。そのため、報告すべきセグメントは                            1 つしかないためセグメント情報の記載を省
         略しております。
       【関連情報】

        1 ．  製品及びサービスごとの情報
          単一のサービス区分の外部顧客への営業収益が損益計算書の営業収益の                                     90 ％を超えているため、
          記載を省略しております。
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        2 ．  地域ごとの情報
          国内の外部顧客への営業収益に分類した額が損益計算書の営業収益の                                    90 ％を超えているため、ま
          た、有形固定資産は保有しておりませんので、地域ごとの営業収益及び有形固定資産の記載を省
          略しております。
        3 ．  主要な顧客ごとの情報

          前事業年度（自         2021  年 1 月 1 日　至    2021  年 12 月 31 日）
                                               （単位：千円）
             顧客の名称又は氏名                 営業収益           関連するセグメント名
                                        資産の流動化に係る業務及び
           明治安田生命保険相互会社                       157,500
                                        その付帯業務
          当事業年度（自         2022  年 1 月 1 日　至    2022  年 12 月 31 日）

                                               （単位：千円）
             顧客の名称又は氏名                 営業収益           関連するセグメント名
                                        資産の流動化に係る業務及び
           明治安田生命保険相互会社                       157,500
                                        その付帯業務
       【報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報】

        該当事項はありません。
       【報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報】

        該当事項はありません。
       【報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報】

        該当事項はありません。
       【関連当事者情報】

        該当事項はありません。
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       （出資   1 口当たり情報）

                              前事業年度               当事業年度
                            ( 自  2021  年  1 月  1 日      ( 自  2022  年  1 月  1 日
                            至  2021  年 12 月 31 日）      　至   2022  年 12 月 31 日）
        特定出資
         特定出資     1 口当たり純資産額                      0 円 00 銭             0 円 00 銭
         特定出資     1 口当たり当期純損
                                    0 円 00 銭             0 円 00 銭
         失金額（△）
        優先出資
         優先出資     1 口当たり純資産額                   36,437   円 86 銭          32,340   円 41 銭
         優先出資     1 口当たり当期純
                                 △ 4,097   円 26 銭         △ 4,097   円 45 銭
         損失金額（△）
          ( 注 1)  潜在出資調整後        1 口当たり当期純損失金額については、                    1 口当たり当期純損失であり、ま
             た、潜在出資が存在しないため記載しておりません。
          ( 注 2)  1 口当たり当期純損失金額の算定上の基礎は、以下のとおりです。

                                  前事業年度             当事業年度
                               ( 自  2021  年  1 月  1 日   （自   2022  年  1 月  1 日
                               至  2021  年 12 月 31 日）    至  2022  年 12 月 31 日）
           当期純損失（△）               ( 千円  )         △ 49,986            △ 49,988
           特定出資に係る当期純損失金
                           ( 千円  )            －             －
           額（△）
           優先出資に係る当期純損失金
                           ( 千円  )         △ 49,986            △ 49,988
           額（△）
           期中平均特定出資口数                 ( 口 )             2             2
           期中平均優先出資口数                 ( 口 )          12,200             12,200
          ( 注 3)  1 口当たり純資産額の算定上の基礎は、以下のとおりです。

                                  前事業年度             当事業年度
                                （ 2021  年 12 月 31 日）     （ 2022  年 12 月 31 日）
           純資産の部の合計額               ( 千円  )          444,542             394,553
           純資産の部の合計額から控除
                           ( 千円  )          444,542             394,553
           する金額
           うち優先出資               ( 千円  )          444,542             394,553
           特定出資に係る当事業年度末
                           ( 千円  )            －             －
           の純資産額
           優先出資に係る当事業年度末
                           ( 千円  )          444,542             394,553
           の純資産額
           出資  1 口当たり純資産額の算
           定に用いられた当事業年度の                 ( 口 )             2             2
           特定出資口数
           出資  1 口当たり純資産額の算
           定に用いられた当事業年度の                 ( 口 )          12,200             12,200
           優先出資口数
       （重要な後発事象）

        該当事項はありません。
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                                              明治安田生命２０１８基金特定目的会社(E34201)
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         (e)  【附属明細表】
          イ　特定資産及び有形固定資産等明細表
                                                （単位：千円）
                                         当期末減
                              当期   当期         価償却累
                         当期首            当期末          当期     差引
               資産の種類               増加   減少         計額又は
                         残高            残高         償却額    当期末残高
                              額   額        償却累計
                                           額
                   買入指名
                        50,000,000       －   －  50,000,000         －    －  50,000,000
                   金銭債権
             特定資産
                    計    50,000,000       －   －  50,000,000         －    －  50,000,000
                繰延   特定社債
             その
                          201,471      －   －   201,471     171,746     39,633      69,369
                資産    発行費
             他の
             資産
                    計     201,471      －   －   201,471     171,746     39,633      69,369
          ロ　特定社債明細表

                                                （単位：千円）
                    発行      当期首       当期末
              銘柄                          利率     担保     償還期限
                    年月日       残高       残高
                    2018  年            50,000,000          一般担保付       2023  年
             特定社債            50,000,000               0.315   ％
                    9 月 25 日         （ 50,000,000     ）　       社債  ( 注 2)   9 月 25 日
            ( 注 1)  当期末残高の（　）の金額は貸借対照表日の翌日から                           1 年以内に償還予定の金額を内書
                で示しております。
            ( 注 2)  本社債権者は、資産流動化法第                128  条の一般担保に関する規定により、当社の財産につ

                いて他の債権者より優先して自己の特定社債に係る債権の弁済を受ける権利を有しま
                す。
            ( 注 3)  貸借対照表日後        5 年以内における        1 年毎の償還予定額の総額は下記のとおりです。

                                                 ( 単位：千円      )
                1 年以内       1 年超  2 年以内     2 年超  3 年以内     3 年超  4 年以内     4 年超  5 年以内
                50,000,000             －        －        －        －
        ｂ【主な資産及び負債の内容】

         (a)  資産の部
          イ　その他の資産の部
            現金及び預金
                                                （単位：千円）
                      種類                      金額
                                                   331,062
             普通預金
                                                   331,062
                      合計
         (b)  負債の部

          該当事項はありません。
        ｃ【その他】

          該当事項はありません。
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     (6)  【企業集団等の状況】
       ①　企業集団等の状況
         当社は子会社を有しておりません。当社の親会社は、一般社団法人明治安田生命基金流動化ファン
         ディングです。本報告書提出日現在、本一般社団法人は当社及び明治安田生命                                        2019  基金特定目的会
         社以外に子会社を有しておらず、当社及び明治安田生命                            2019  基金特定目的会社の特定出資を保有す
         る以外に事業を営んでおりません。本一般社団法人は、明治安田生命より基金の拠出を受けており
         ます。
       ②　関連当事者の状況

         当社は子会社を有しておらず、連結財務諸表は作成しておりません。
       ③　関連当事者との取引

         該当事項はありません。
     (7)  【その他】

        該当事項はありません。
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    ２【原保有者その他関係法人の概況】

     (1)  【名称、資本金の額及び事業の内容】
       ①　原保有者
        ａ　名称
          三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社
        ｂ　資本金の額

          40,500   百万円（     2022  年 3 月 31 日現在）
        ｃ　事業の内容

          金融商品取引業
       ②　本件特定資産管理受託会社

        ａ　名称
          三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社
        ｂ　資本金の額

          324,279    百万円（     2022  年 9 月 30 日現在）
        ｃ　事業の内容

          信託業務、普通銀行業務及びその他併営業務
       ③　本件基金債権の債務者

        ａ　名称
          明治安田生命保険相互会社
        ｂ　基金の総額

          980,000    百万円   （ 2022  年 12 月 31 日現在）
          ( 注 ) 基金とは、相互会社において株式会社の資本金に相当するものです。なお、基金の総額に
            は、基金償却積立金（           880,000    百万円）を含みます。
        ｃ　事業の内容

          生命保険業
     (2)  【関係業務の概要】

       ①　原保有者
         管理資産である当社の特定資産を構成する本件基金債権の原保有者です。
       ②　本件特定資産管理受託会社

         本特定社債の特定社債管理者であり、かつ、当社から本件基金債権の管理及び処分に関する業務を
         受託しています。
       ③　本件基金債権の債務者

         明治安田生命は、本件基金債権の債務者です。
     (3)  【資本関係】

        原保有者その他関係法人の全てについて、該当事項はありません。
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     (4)  【経理の概況】
       ①　原保有者
        ａ　最近     2 事業年度における主な資産、負債の概況
                                               （単位：百万円）
                                             （単体）
                            （単体）
                                           2022  年 3 月 31 日現在
                          2021  年 3 月 31 日現在
                                                  18,984,098
          資産合計                       19,772,553
          負債合計                       19,346,285                 18,563,644
          純資産合計                        426,267                 420,453
        ｂ　最近     2 事業年度における損益の概況

                                               （単位：百万円）
                            （単体）                 （単体）
                          2020  年 4 月  1 日から           2021  年 4 月  1 日から
                          2021  年 3 月 31 日まで           2022  年 3 月 31 日まで
                                   254,516                 272,042
          営業収益
          経常利益                         41,933                 52,332
          当期純利益                         22,323                 36,739
        ｃ　その他

          三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券の最近                       2 事業年度における経理の概況の詳細については、会
          社法第   440  条第  3 項に基づき、貸借対照表及び損益計算書を電磁的方法により開示しているものを
          参照して下さい。
       ②　本件特定資産管理受託会社

        ａ　最近     2 事業年度における主な資産、負債の概況
                                               （単位：百万円）
                                             （単体）
                            （単体）
                                           2022  年 3 月 31 日現在
                          2021  年 3 月 31 日現在
                                                  35,389,633
          資産合計                       31,923,946
          負債合計                       29,692,033                 33,221,500
          純資産合計                       2,231,913                 2,168,132
        ｂ　最近     2 事業年度における損益の概況

                                               （単位：百万円）
                            （単体）                 （単体）
                          2020  年 4 月  1 日から           2021  年 4 月  1 日から
                          2021  年 3 月 31 日まで           2022  年 3 月 31 日まで
          経常収益                        568,370                 607,961
          経常利益                        133,035                 215,611
          当期純利益                         96,403                159,884
        ｃ　その他

          三菱ＵＦＪ信託銀行の最近              2 事業年度における経理の概況の詳細については、有価証券報告書、半
          期報告書及び（提出されている場合には）臨時報告書並びにこれらの訂正報告書を参照して下さ
          い。
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                                                 有価証券報告書（内国資産流動化証券）
       ③　本件基金債権の債務者

        ａ　最近     2 事業年度における主な資産、負債の概況
                                               （単位：百万円）
                            （単体）                 （単体）
                          2021  年 3 月 31 日現在           2022  年 3 月 31 日現在
                                 42,685,218
          資産合計                                       44,160,706
                                 38,174,049
          負債合計                                       39,936,663
                                  4,511,169
          純資産合計                                        4,224,043
        ｂ　最近     2 事業年度における損益の概況

                                               （単位：百万円）
                            （単体）                 （単体）
                          2020  年 4 月  1 日から           2021  年 4 月  1 日から
                          2021  年 3 月 31 日まで           2022  年 3 月 31 日まで
                                  3,611,765
          経常収益                                        3,728,206
                                   231,817
          経常利益                                         248,377
                                   198,516
          当期純剰余                                         185,926
    (5)  【その他】

       ①　本件特定資産管理委託契約の解約
        ａ　本件特定資産管理委託契約の期間は、本件特定資産管理委託契約の締結日から本特定社債の全額
          が償還された日までとします。但し、当該期間終了後において、本件信用枠設定契約に関して発
          行会社が明治安田生命に負う借入金債務が残存する場合には、当該期間はかかる債務が消滅する
          か、又は発行会社が解散するまで延長されるものとし、本件特定資産管理受託会社は引続き当該
          業務を遂行するものとします。なお、当該期間の終了については、発行会社及び本件特定資産管
          理受託会社は本件特定資産管理委託契約において定められる様式による書面によりこれを確認す
          るものとします。
        ｂ　本件特定資産管理委託契約の期間中、本件特定資産管理受託会社において次のいずれかの事由が

          生じた場合には、発行会社は、書面による通知をなすことにより本件特定資産管理委託契約を解
          除することができます。この場合、発行会社は、解除を理由として損害賠償その他名目の如何を
          問わず本件特定資産管理受託会社に対し一切債務を負担しないものとします。
         (a)  本件特定資産管理受託会社が、本件特定資産管理委託契約に基づく義務の履行を怠り、発行会
           社からその旨の通知の到着後               30 日以内にその履行がなされないとき
         (b)  本件特定資産管理受託会社について、支払の停止が生じたとき、破産手続開始、更生手続開
           始、再生手続開始若しくは特別清算開始の申立てがなされたとき、本件特定資産管理受託会社
           について銀行取引停止処分がなされたとき、又は本件特定資産管理受託会社の重要な資産につ
           き滞納処分による差押、仮差押、保全処分、差押、競売手続の開始その他の強制執行手続若し
           くは担保権実行手続が開始されたとき
         (c)  その他発行会社が本件特定資産管理受託会社の責に帰すべき事由により本件特定資産管理委託
           契約の継続が困難であることを合理的・客観的な理由をもって認定し、かつ、本件特定社債管
           理者が書面でこれを承諾したとき
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                                                 有価証券報告書（内国資産流動化証券）
    第５【参考情報】
       当事業年度の開始日から有価証券報告書提出日までの間に、次の書類を提出しております。
     １　有価証券報告書及びその添付書類

        （第  4 期）（自     2021  年 1 月 1 日　至　     2021  年 12 月 31 日）
         2022  年 3 月 30 日  関東財務局長に提出
     ２　半期報告書
        （第  5 期中）（自      2022  年 1 月 1 日　至　     2022  年 6 月 30 日）
         2022  年 9 月 29 日  関東財務局長に提出
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                         独立監査人の監査報告書
                                                   2023   年３月    24 日
    明治安田生命２０１８基金特定目的会社
      取締役　関口　陽平　殿
                      有限責任      あずさ監査法人

                       東京事務所

                       指定有限責任社員

                                     公認会計士           小林　広樹
                       業務執行社員
    監査意見

      当監査法人は、金融商品取引法第                   193  条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理
    の状況」に掲げられている明治安田生命２０１８基金特定目的会社の                                       2022   年１月１日から         2022   年 12
    月 31 日までの第５期事業年度の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益計算書、社員資本等変動計
    算書、キャッシュ・フロー計算書、重要な会計方針、その他の注記及び附属明細表について監査を
    行った。
      当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準
    に準拠して、明治安田生命２０１８基金特定目的会社の                               2022   年 12 月 31 日現在の財政状態並びに同日
    をもって終了する事業年度の経営成績及びキャッシュ・フローの状況を、全ての重要な点において
    適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

      当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行っ
    た。監査の基準における当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載され
    ている。当監査法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、特定目的会社から独立し
    ており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の
    基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    その他の記載内容

      その他の記載内容は、有価証券報告書に含まれる情報のうち、財務諸表及びその監査報告書以外
    の情報である。経営者の責任は、その他の記載内容を作成し開示することにある。また、監査役の
    責任は、その他の記載内容の報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視する
    ことにある。
      当監査法人の財務諸表に対する監査意見の対象にはその他の記載内容は含まれておらず、当監査
    法人はその他の記載内容に対して意見を表明するものではない。
      財務諸表監査における当監査法人の責任は、その他の記載内容を通読し、通読の過程において、
    その他の記載内容と財務諸表又は当監査法人が監査の過程で得た知識との間に重要な相違があるか
    どうか検討すること、また、そのような重要な相違以外にその他の記載内容に重要な誤りの兆候が
    あるかどうか注意を払うことにある。
      当監査法人は、実施した作業に基づき、その他の記載内容に重要な誤りがあると判断した場合に
    は、その事実を報告することが求められている。
      その他の記載内容に関して、当監査法人が報告すべき事項はない。
    財務諸表に対する経営者及び監査役の責任

      経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸
    表を作成し適正に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務
    諸表を作成し適正に表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含
    まれる。
      財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適
    切であるかどうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づい
    て継続企業に関する事項を開示する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
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                                                 有価証券報告書（内国資産流動化証券）
      監査役の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視すること
    にある。
    財務諸表監査における監査人の責任

      監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬によ
    る重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場か
    ら財務諸表に対する意見を表明することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性
    があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれ
    る場合に、重要性があると判断される。
      監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じ
    て、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・ 不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに
      対応した監査手続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さら
      に、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。
    ・ 財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人
      は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連
      する内部統制を検討する。
    ・ 経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の
      見積りの合理性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・ 経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した
      監査証拠に基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重
      要な不確実性が認められるかどうか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認
      められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事項に注意を喚起すること、又は重要な
      不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対して除外事項付意見
      を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に
      基づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性が
      ある。
    ・ 財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に
      準拠しているかどうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、
      並びに財務諸表が基礎となる取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
      監査人は、監査役に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内
    部統制の重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事
    項について報告を行う。
    利害関係

      特定目的会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき
    利害関係はない。
                                                        以　上

     （※1）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社

    （有価証券報告書提出会社）が別途保管しております。
     （※2）XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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