株式会社カヤック 有価証券報告書 第18期(2022/01/01－2022/12/31)

                                                          EDINET提出書類
                                                       株式会社カヤック(E31093)
                                                           有価証券報告書
    【表紙】
    【提出書類】                     有価証券報告書

    【根拠条文】                     金融商品取引法第24条第１項

    【提出先】                     関東財務局長

    【提出日】                     2023年３月27日

    【事業年度】                     第18期(自　2022年１月１日　至　2022年12月31日)

    【会社名】                     株式会社カヤック

    【英訳名】                     KAYAC   Inc.

    【代表者の役職氏名】                     代表取締役CEO　柳澤　大輔

    【本店の所在の場所】                     神奈川県鎌倉市御成町11番８号

    【電話番号】                     0467-61-3399

    【事務連絡者氏名】                     執行役員　管理本部長　柴田　史郎

    【最寄りの連絡場所】                     神奈川県鎌倉市御成町11番８号

    【電話番号】                     0467-61-3399

    【事務連絡者氏名】                     執行役員　管理本部長　柴田　史郎

    【縦覧に供する場所】                     株式会社東京証券取引所

                         　(東京都中央区日本橋兜町２番１号)

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    第一部 【企業情報】
    第１ 【企業の概況】

    １ 【主要な経営指標等の推移】

     (1)  連結経営指標等
           回次           第14期       第15期       第16期       第17期       第18期

          決算年月           2018年12月       2019年12月       2020年12月       2021年12月       2022年12月

    売上高            (千円)      5,816,868       6,382,218       8,749,191       12,566,341       16,502,267

    経常利益又は経常損失
                (千円)      △ 347,334      △ 540,359       740,754      1,265,061       1,219,425
    （△）
    親会社株主に帰属する
    当期純利益
                (千円)      △ 253,839      △ 304,972       505,209       828,842       783,199
    又は親会社株主に帰属
    する当期純損失（△）
    包括利益            (千円)      △ 383,076      △ 405,070       420,628       977,973       797,631
    純資産額            (千円)      2,482,090       2,060,591       2,629,862       3,591,290       5,339,679

    総資産額            (千円)      5,323,456       5,682,737       7,042,659       7,852,592       10,966,432

    １株当たり純資産額            (円)       157.77       131.04       159.78       215.17       302.44

    １株当たり当期純利益
    又は１株当たり当期純            (円)      △ 16.82      △ 20.13       33.27       54.49       50.33
    損失（△）
    潜在株式調整後
                 (円)         ―       ―      32.96       53.99       49.75
    １株当たり当期純利益
    自己資本比率            (％)        44.8       35.0       34.5       41.8       44.0

    自己資本利益率            (％)       △ 9.8      △ 13.9       22.9       29.0       19.3

    株価収益率            (倍)         ―       ―      25.3       12.3       17.1

    営業活動による
                (千円)      △ 440,326      △ 445,965      1,295,450        489,660      1,766,803
    キャッシュ・フロー
    投資活動による
                (千円)      △ 872,776        90,766       223,831        13,412      △ 909,260
    キャッシュ・フロー
    財務活動による
                (千円)       589,114       638,249      △ 263,614      △ 572,148       931,599
    キャッシュ・フロー
    現金及び現金同等物
                (千円)       973,040      1,256,091       2,513,359       2,458,559       4,260,012
    の期末残高
    従業員数
                         409       439       435       496       577
    〔外、平均臨時
                 (名)
                        〔 35 〕     〔 45 〕     〔 63 〕     〔 52 〕     〔 31 〕
    雇用者数〕
     (注)   １．従業員数は就業人員であり、従業員数欄の〔〕外書は臨時雇用者数（パートタイマーを含み、派遣社員を除
         く）の年間平均人員であります。
       ２．第14期及び第15期の潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、潜在株式は存在するものの、１株当
         たり当期純損失であるため記載しておりません。
       ３．第14期及び第15期の株価収益率については、１株当たり当期純損失であるため記載しておりません。
       ４．第17期において、企業結合に係る暫定的な会計処理の確定を行っており、第16期の関連する主要な経営指標
         等について、暫定的な会計処理の確定の内容を反映させております。
       ５．第18期において、企業結合に係る暫定的な会計処理の確定を行っており、第17期の関連する主要な経営指標
         等について、暫定的な会計処理の確定の内容を反映させております。
       ６.「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号                           2020年３月31日）等を第18期の期首から適用してお
         り、第18期に係る主要な経営指標等については、当該会計基準等を適用した後の指標等となっております。
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     (2)  提出会社の経営指標等
           回次           第14期       第15期       第16期       第17期       第18期

          決算年月           2018年12月       2019年12月       2020年12月       2021年12月       2022年12月

    売上高            (千円)      4,761,514       5,120,148       6,851,822       7,628,084       9,851,524

    経常利益又は
                (千円)      △ 238,871      △ 308,702       717,683       665,908       496,163
    経常損失（△）
    当期純利益又は
                (千円)      △ 177,917      △ 116,728       279,859       526,307       464,889
    当期純損失（△）
    資本金            (千円)       510,281       515,732       523,967       537,061       873,501
    発行済株式総数            (株)     15,125,600       15,157,200       15,201,800       15,247,100       15,953,800

    純資産額            (千円)      2,706,899       2,490,459       2,693,572       3,226,678       4,276,095

    総資産額            (千円)      5,345,729       5,772,532       5,730,690       6,162,618       8,058,370

    １株当たり純資産額            (円)       175.65       161.14       173.90       209.75       265.33

    １株当たり配当額
                 (円)        2.00        ―      3.90       3.90       3.90
    (１株当たり中間配当
    額)
    １株当たり当期純利益
    金額又は１株当たり当            (円)      △ 11.79       △ 7.70       18.43       34.60       29.87
    期純損失（△）
    潜在株式調整後
                 (円)         ―       ―      18.26       34.28       29.53
    １株当たり当期純利益
    自己資本比率            (％)        49.7       42.3       46.1       51.9       52.5

    自己資本利益率            (％)       △ 6.3      △ 4.6       11.0       18.0       12.5

    株価収益率            (倍)         ―       ―      45.6       19.3       28.9

    配当性向            (％)         ―       ―      21.2       11.3       13.1

    従業員数
                         295       317       280       260       270
    〔外、平均臨時            (名)
                     〔         30 〕  〔           40 〕  〔           21 〕  〔           17 〕  〔     16 〕
    雇用者数〕
                 (％)
    株主総利回り                     45       43       60       48       62
    (比較指標：東証マザー                    ( 66 )      ( 73 )      ( 97 )      ( 81 )      ( 60 )
                 (％)
    ズ株価指数)
    最高株価            (円)       1,444        907      1,068        945      1,636
    最低株価            (円)        600       540       315       655       615

     (注)   １．１株当たり純資産額は自己株式を除く期末発行済株式数により、１株当たり当期純利益又は１株当たり当期
         純損失及び潜在株式調整後１株当たり当期純利益は自己株式を除く期中平均発行済株式数により算出してい
         ます。
       ２．１株当たり配当額及び配当性向については、第15期は無配のため記載しておりません。第14期の配当性向に
         ついては、１株当たり配当額は2.0円であるものの、１株当たり当期純損失であるため記載しておりませ
         ん。
       ３．従業員数は就業人員であり、従業員数欄の〔〕外書は臨時雇用者数（パートタイマーを含み、派遣社員を除
         く）の年間平均人員であります。
       ４．第14期及び第15期の潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、潜在株式は存在するものの、１株当
         たり当期純損失であるため記載しておりません。
       ５．第14期及び第15期の株価収益率については、１株当たり当期純損失であるため記載しておりません。
       ６．最高・最低株価は、2022年４月４日以降は東京証券取引所グロース市場による株価を、それ以前はマザーズ
         市場における株価を記載しております。
       ７.「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号                           2020年３月31日）等を第18期の期首から適用してお
         り、第18期に係る主要な経営指標等については、当該会計基準等を適用した後の指標等となっております。
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    ２  【沿革】
       年　月                           事　項

              様々なインターネットサービスを提供することを目的として、合資会社カヤックを東京都
      1998年８月
              新宿区に設立
              合資会社カヤックを自社サービスの開発・運営に特化させるため、クライアントワークに
      2001年10月
              特化した会社として、株式会社クーピーを東京都目黒区に設立
      2002年９月        本社を神奈川県鎌倉市に移転
      2005年１月        株式会社カヤックを神奈川県鎌倉市に設立
      2005年５月        合資会社カヤックを解散
      2007年９月        静岡県静岡市葵区に静岡支社を設置
              業務効率化を目的として、株式会社クーピーを合併し、株式会社クーピーの本社を、自由
      2008年９月
              が丘支社として運用開始
      2009年７月        子ども服専門のアパレル事業を営む株式会社グッドイブニングを子会社として設立
      2009年９月        静岡支社を鎌倉本社に統合し閉鎖
              株式会社ディー・エヌ・エーのモバゲープラットフォームのオープン化と同時に、当社と
      2010年１月
              して初となるソーシャルゲームをリリース、ソーシャルゲームサービスの展開を開始
      2010年12月        株式会社グッドイブニングを合併
        同上       グループチャットアプリ「ナカマップ」をリリース
      2011年２月        自由が丘支社を東京都渋谷区に移転、恵比寿支社に名称変更
      2011年４月        京都府京都市下京区に京都支社を設置
      2011年５月        東日本大震災復興支援のため期間限定で宮城県仙台市宮城野区に仙台支社を設置
      2011年８月        仙台支社を閉鎖
      2012年９月        神奈川県横浜市西区に横浜支社を設置し、恵比寿支社及び京都支社を集約
              グループチャットアプリ「ナカマップ」を「Lobi」へ名称変更し、スマートフォンゲーム
      2013年５月
              に特化したゲームコミュニティサービスを提供
      2014年12月        東京証券取引所マザーズに株式を上場
              ブライダル事業を営む株式会社プラコレ（現                     連結子会社）を子会社として設立
      2015年11月
              ゲーム事業を営む株式会社ガルチ（現                  カヤックアキバスタジオ　連結子会社）の株式取得
      2016年２月
              D HEARTS    VIETNAM    CO.,LTD.（KAYAC        HANOI   CO.,LTD.へ商号変更）の持分取得
      2016年２月
              自宅葬に特化した葬祭事業を営む株式会社鎌倉自宅葬儀社（現                             連結子会社）を子会社とし
      2016年８月
              て設立
              稲村ガ崎三丁目不動産株式会社（現                 鎌倉R不動産株式会社          連結子会社）の株式取得
      2017年４月
              ウェルプレイド株式会社（現              ウェルプレイド・ライゼスト株式会社　連結子会社）の株式
      2017年６月
              取得
      2017年９月        カヤックLIVING株式会社を子会社として設立
      2018年２月        サンネット株式会社（現　連結子会社）の株式取得
      2018年８月        株式会社QWANを子会社として設立
              KAYAC   HANOI   CO.,LTD.     の持分譲渡
        同上
      2018年10月        株式会社Helteの株式取得
      2018年11月        本店の所在地を神奈川県鎌倉市御成町11番８号に移転
              八女・流域資本株式会社（現              株式会社八女流 連結子会社）の株式取得
      2019年６月
      2020年９月        株式会社カヤックLIVING及び株式会社QWANを吸収合併
              株式会社SANKO（現         連結子会社）の株式を取得し、同社の子会社である株式会社RIZeST及
      2020年11月
              びマンガデザイナーズラボ株式会社（現                   連結子会社）を連結子会社化
              ウェルプレイド株式会社が株式会社RIZeSTを吸収合併し、商号をウェルプレイド・ライゼ
      2021年２月
              スト株式会社（現         連結子会社）へ変更
              株式会社カヤックゼロ（現             連結子会社）を子会社として設立
      2021年５月
              株式会社ゲムトレ及び株式会社アドア（現                    株式会社カヤックボンド            連結子会社）の株式
      2021年９月
              取得
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       年　月                           事　項
      2022年４月        東京証券取引所の市場区分の再編に伴い、マザーズ市場からグロース市場に移行
      2022年５月        株式会社カインズと資本業務提携、同社に対して第三者割当による新株式発行
      2022年５月        大和証券株式会社に対して第三者割当による新株予約権発行
      2022年７月        株式会社カヤックポラリス（現　連結子会社）を設立
      2022年８月        株式会社eSP（現　連結子会社）の株式取得
      2022年９月        ネイティブ株式会社（現　連結子会社）の株式取得
      2022年11月        株式会社Papillon（現　連結子会社）の株式取得
      2022年11月        ウェルプレイド・ライゼスト株式会社が東京証券取引所グロース市場に上場
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    ３  【事業の内容】
      当社グループ（当社及び当社の関係会社）は、当社（㈱カヤック）及び連結子会社16社（㈱プラコレ、㈱カヤック
     アキバスタジオ、㈱鎌倉自宅葬儀社、鎌倉R不動産㈱、ウェルプレイド・ライゼスト㈱、サンネット㈱、㈱八女流、㈱
     SANKO、マンガデザイナーズラボ㈱、㈱カヤックゼロ、㈱ゲムトレ、㈱カヤックボンド、㈱カヤックポラリス、㈱
     eSP、ネイティブ㈱、㈱Papillon）と関連会社１社（AI                          Picasso㈱）によって構成されております。当社は、創業から
     一貫して「面白法人」のブランド化を進めており、「つくる人を増やす」という経営理念のもとに、受け止めた人の
     心に驚きや感動をもたらすような様々なインターネットサービスを提供するクリエイティブな企業であることを目的
     として、事業活動を行っております。
      当社グループのサービスは（１）新しいアイデア、新しい技術及びサービスを用いたインターネット広告の制作を
     受託し、クライアントのマーケティング及びブランディングを支援する「クリエイティブプロデュース」、（２）
     ソーシャルゲームやハイパーカジュアルゲームの提供及びゲームの受託型開発を行う「ゲームエンタメ」、（３）eス
     ポーツイベントの運営、ゲーム大会管理システムの提供などのゲームファンに向けた一連のコミュニティサービスを
     提供する「eスポーツ」、（４）地方公共団体や地域企業に対して、まちづくりに関するコンテンツの開発とサービス
     を行う「ちいき資本主義」を主要なサービスとしております。また、（５）「その他サービス」として、新規サービ
     スの開発及び投資を行っております。
      当社グループは、コンテンツ事業の単一セグメントであるため、セグメント情報は記載せず、主要なサービス毎に
     記載しております。
     (1)  クリエイティブプロデュース

       当社設立当時からのサービスであり、新しい技術とアイデアに挑戦し、クライアントとその先にいるユーザーに
      新しい体験を提供することで、クライアントのマーケティング及びブランディングに資する広告を提供していま
      す。特に、これまでにないユニークな体験がソーシャル・ネットワーキング・サービス（以下、「SNS」という。）
      上で話題になることで、広告の相乗効果を生むWEBキャンペーンの制作を主力のフィールドとしています。スマート
      フォンの普及、VR（注１）やAR（注２）などの新しい技術の出現を背景に、WEB領域にとどまらないリアルと連動し
      た案件が増加傾向にあります。VR等の最先端の技術を用いた高付加価値なコンテンツの制作に挑戦することで、最
      先端の技術・ノウハウが蓄積され、結果として高品質・高付加価値なサービスの提供へとつながっています。
       最近は広告領域にとどまらず、クリエイティブ力を活かし、新規サービスをクライアントとともに共同開発する
      等の新しい試みも実施しております。収益構造としては、キャンペーン、プロモーションを中心としたインター
      ネット広告の制作を、クライアントから直接、もしくは広告代理店を介して、受託しております。
     (2)  ゲームエンタメ

       スマートフォン向けにネイティブアプリ（注３）として、ソーシャルゲームを提供しております。アプリの展開
      先は、主にGoogle         Inc.の運営するGoogle           PlayやApple      Inc.が運営するApp         Storeなどのプラットフォームとなって
      おります。ソーシャルゲームは、ユーザーが他のユーザーと協力してゲームを進めるゲーム設計に特徴があるた
      め、シリーズ累計1,000万ダウンロードを超える「ぼくらの甲子園！」シリーズに代表されるようにゲームを通じて
      ユーザー間におけるコミュニケーションを促し、ユーザーが強い仲間意識を感じられることを意識したサービスを
      提供しております。また、一部のアプリについては、他社と共同して開発することにより、ノウハウ・技術・ブラ
      ンド等の資産の共有や開発リスクの低減といった協業のメリットを享受する形でのサービスの提供を実施しており
      ます。最近では、年齢、国籍、性別、ゲーム歴などを問わない世界中全ての人をターゲットにした当社の「ハイ
      パーカジュアルゲーム」が高い評価を得ており、2022年の世界のアプリダウンロード数ランキングは、2021年に引
      き続き、日本企業で１位となっております。また、子会社のカヤックアキバスタジオでは、スマートフォンゲーム
      の受託開発、VR・ARコンテンツの制作など行っております。
       収益構造としては、自社のオリジナルタイトルの場合、ユーザーは原則無料でサービスを利用することができま
      すが、一部アイテムや機能を有料で提供することで課金収入を得ております。他社と協業でアプリを提供する場合
      は、当社がアプリを開発するため、開発受託による収益と課金収入のレベニューシェアから構成されております。
      ハイパーカジュアルゲームにつきましては、ユーザーに対しては原則無料でサービスを提供する一方、アドネット
      ワーク事業者（注４）を通じて表示するゲーム内広告によって広告収益を得ております。
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     (3)  eスポーツ
       ゲームコンテンツに関連するコミュニティ形成や活性化を支援するサービスを展開しております。子会社のウェ
      ルプレイド・ライゼスト㈱を通じて、eスポーツ大会の企画・運営、プロ選手や実況解説者などのタレントマネジメ
      ント、自社eスポーツリーグの運営、eスポーツの普及・教育活動などを行っています。他方、ゲーム大会の管理シ
      ステム「Tonamel（トナメル）」の開発・運営など、ゲームコミュニティの活性化につながるプラットフォームの提
      供も行っております。eスポーツ市場の拡大に加え、対戦形式の機能拡充にともない、「Tonamel」を用いた大会開
      催数も増加傾向にあります。また、ゲームのオンライン家庭教師サービスを提供する㈱ゲムトレや、小学生向けeス
      ポーツ教室を運営する㈱eSPを連結子会社化するなど、eスポーツ周辺領域のサービス拡充を図っております。
       収益構造としては、eスポーツイベントの企画・運営では、クライアントから直接、もしくは広告代理店を介し
      て、受託しております。「Tonamel」については、ユーザーは原則無料でサービスを利用することができる一方、一
      部の大会では主催者からシステム利用料を得ております。ゲームのオンライン家庭教師サービス及び小学生向けeス
      ポーツ教室は、ユーザーより入会金及び月額利用料をいただいております。
     (4)  ちいき資本主義

       当社では、地域には地域経済資本、地域社会資本、地域環境資本の３つの資本があると考えています。GDPに代表
      される経済資本のみならず、人のつながりやコミュニティ、自然や文化を指標化し、充実させていくことによっ
      て、持続可能な成長を達成できるとの理念のもと、地域資本の増大に資するサービスを展開しております。具体的
      には、地域と移住希望者を結ぶ移住プラットフォームの「SMOUT」、地域のつながりづくりのためのコミュニティ通
      貨サービス「まちのコイン」、鎌倉市内で展開する「まちの社員食堂」や「まちの保育園」などがあります。当社
      の地方創生への取り組みに対する認知の向上と合わせ、「SMOUT」の登録ユーザー数と「まちのコイン」の導入地域
      数は増加傾向にあります。また、これらのプラットフォームサービスの提供を契機として、新たな観光資源の発掘
      や関係人口の創出を支援する地域プロモーションの受託も増加しております。
       収益構造としては、「SMOUT」及び「まちのコイン」のシステム導入費や月額利用料、地域プロモーション制作費
      などを、地方自治体や地域企業から得ています。
     (5)  その他サービス

       その他のサービスとして、オリジナリティを重視したインターネットサービスの開発・運営・販売を行っており
      ます。ウェディングプランナーとユーザーをつなぐブライダルプラットフォーム「プラコレWedding」、湘南エリア
      の不動産のセレクトショップ「鎌倉R不動産」、福岡県八女市の豊かな自然を流域資本と考え、新しい視点で地域産
      業を活性化する地域商社「八女流」など、新規サービスの開発及び投資を積極的に行っております。
       なお、主要な４つのサービスは、各々が単独で収益を獲得するのみならず、ソーシャルゲーム・ハイパーカジュ

      アルゲームやeスポーツ事業が連携してユーザーの相互送客を実施する、ソーシャルゲーム・ハイパーカジュアル
      ゲームで培ったゲームのノウハウをクリエイティブプロデュースのWEBキャンペーンに利用する、また、クリエイ
      ティブプロデュースで培った広告ノウハウを利用し自社ゲームの広告や地域プロモーションを行うなど相互が有機
      的に結びつきサービス間におけるシナジー効果を発揮しております。
       また、複数のサービスを提供しているからこそ、サービス間のシナジーを大切にしており、「SMOUT」や「まちの
      コイン」のWEBサービスをクリエイティブ力の高いクライアントワークチームで制作する等の事業面でのシナジーは
      もちろんのこと、人事・採用ノウハウの共有等の組織間のシナジーや、シナジーが起こりやすくする仕組み等の組
      織体制も構築しております。
      （注１）VRとは、バーチャルリアリティ（Virtual                        Reality）の略称です。「仮想現実」のことを指し、コンピュー

          ターなどによって作り出されたサイバースペースをあたかも現実のように体験する技術のことです。
      （注２）ARとは、オーグメンティッドリアリティ（Augmented                             Reality）の略称です。「拡張現実」のことを指し、
          人間が知覚している現実環境をコンピューター技術によって拡張する技術のことです。
      （注３）ネイティブアプリとは、アプリのうち、パソコンやスマートフォンなどの端末が有するマイクロプロセッ
          サーが直接解釈し実行できる形式のものであります。
      （注４）アドネットワークとは、インターネット広告のうち、広告媒体のWEBサイトを多数集めて広告配信ネット
          ワークを形成し、その多数のWEBサイト上で広告を配信するタイプの広告配信手法であります。
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      当社グループの事業系統図は以下のとおりであります。
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    ４  【関係会社の状況】
                                       議決権の

                        資本金      主要な事業の
        名称         住所                                 関係内容
                        (千円)        内容
                                      所有割合(％)
                                              役員の兼任
    (連結子会社)
              神奈川県鎌倉市           11,500    その他サービス              55.0   当社より資金援助を受けて
    ㈱プラコレ
                                              おります。
                                              役員の兼任
    ㈱カヤックアキバ
              東京都千代田区           81,500    ゲームエンタメ             100.0    当社が、債務保証を行って
    スタジオ
                                              おります。
    ウェルプレイド・
    ライゼスト㈱          東京都新宿区          146,639     eスポーツ              56.6   営業上の取引
    (注)１、２
                             クリエイティブ

    ㈱SANKO          東京都千代田区           30,000                  75.0   ―
                             プロデュース
                                              役員の兼任

    ㈱カヤックボンド          東京都千代田区           10,000    ゲームエンタメ             100.0
                                              営業上の取引
    その他11社

    (持分法適用関連
    会社)
    その他１社
     （注）１．特定子会社に該当しております。
     　　　２．有価証券報告書を提出しております。
    ５  【従業員の状況】

     (1) 連結会社の状況
                                               2022年12月31日       現在
              従業員数(名)                                     577  （ 31 ）
     (注)   １.  従業員数は、就業人員であり、臨時雇用者数（パートタイマーを含み、派遣社員を除く）は、年間の平均人
         数を（    ）外数で記載しております。
       ２.  前連結会計年度末に比べ従業員数が81名増加しております。主な理由は、2022年８月に株式会社eSPを連結
         子会社化したことによるものであります。
     (2)  提出会社の状況

                                               2022年12月31日       現在
       従業員数(名)             平均年齢(歳)            平均勤続年数(年)             平均年間給与(千円)
          270  （ 16 ）            34.1              5.6              5,904

     (注)   １.  従業員数は、就業人員であり、臨時雇用者数（パートタイマーを含み、派遣社員を除く）は、年間の平均人
         数を（    ）外数で記載しております。
       ２.  平均年間給与は、賞与及び基準外賃金を含んでおります。
       ３.  当社は単一セグメントのため、内訳の記載はありません。
     (3)  労働組合の状況

       労働組合は結成されておりませんが、労使関係は円満に推移しております。
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    第２ 【事業の状況】
    １  【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】

      文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において、当社グループが判断したものであります。
     (1)  会社の経営の基本方針

       当社は、「つくる人を増やす」という経営理念を掲げ、受け止めた人の心に驚きや感動をもたらすような様々な
      インターネットサービスを提供するクリエイティブな企業であることを目的として、事業活動を行っております。
      当社グループは、このような経営の基本方針に基づいて事業を展開しながら、企業価値並びに株主価値の増大を
      図ってまいります。
     (2)  目標とする経営指標

       当社グループが重視する経営指標は、①売上高、②売上高営業利益率及び③クリエイター数であります。収益力
      の向上を図るとともに規模の拡大を目指してまいります。
     (3)  中長期的な会社の経営戦略

       当社グループは、日本的面白コンテンツ事業を中心としたインターネットの総合企業となるべく、クリエイター
      （クリエイティブ力）を軸に、既存事業のさらなる拡大に加え、ユーザーに新しい価値を提供する新規サービスを
      継続的に立ち上げ、収益化手段の多様化や既存事業とのシナジー創出に取り組み、中長期にわたって持続的に成長
      する事業ポートフォリオの構築とその土台（仕組み）となる組織戦略を重要な経営戦略として進めることで、中長
      期的な企業価値の向上を図ってまいります。
       また、事業規模の拡大と収益源の多様化を図るため、「面白法人」というブランドコンセプトを活かしたビジネ
      ス領域の拡大にも積極的に取り組むと共に、優秀な人材確保・育成のための創造的な職場環境の整備や経営理念の
      浸透、内部統制やコンプライアンス体制の強化に取り組んでまいります。
     (4)  会社の対処すべき課題

      ①  コーポレートブランド価値の向上
        当社は、創業以来「面白法人」としてのブランド化を進めてまいりました。これは、「つくる人を増やす」と
       いう経営理念や、「何をするかより誰とするか」や「サイコロ給」等のカヤックスタイルに代表されるように、
       新しい法人の価値観の共有と実践によるものであります。また、地域貢献の一環として鎌倉で社員食堂や保育園
       を展開する他、地域社会をインターネットで豊かにする取り組みも行っております。「面白法人」ブランドは、
       当社のこうしたユニークな取り組み等が各種マスメディアで取り上げられる機会が増加するとともに、認知度が
       徐々に高まりつつあると認識しております。
        「面白法人」ブランドの価値向上は、優秀な人材の確保や当社グループの有するコンテンツの強化につながる
       ため、当社グループがさらなる成長をするうえで重要であると考えております。優秀な人材の確保では、当社グ
       ループの理念に共感していただいたうえでの採用応募が増えるため、採用力の強化につながります。また、当社
       グループの有するコンテンツの強化の観点では、当社グループの提供するサービスをまだ利用していない潜在的
       なユーザーへのマーケティングと既存ユーザーのロイヤリティの向上が可能と考えております。
        今後とも「面白法人」らしい様々なサービスの提供と組織制度の構築・運用を実践するとともに、当社グルー
       プの活動をコーポレートサイトや各種メディア、書籍等で世の中に継続的に発信しつづけることで、「面白法
       人」としての当社の知名度を向上させ、コーポレートブランド価値の向上を図っていく方針です。また、「面白
       く働けているか」というNPS（Net                Promoter     Score）を重要な経営指標とすること等により「面白法人」としての
       組織の成長に努めてまいります。
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      ②  新技術への対応
        当社グループが属する業界では技術革新が絶え間なく行われており、近年では、スマートフォンやタブレット
       型端末の普及が進み、関連するマーケットが拡大しております。このような事業環境の下で当社グループが事業
       を継続的に拡大していくには、スマートフォンに限らず、ハードウェアからソフトウェアまで様々な新技術に適
       時に対応していくことが必要であると認識しております。社内で新技術に関する勉強会や新技術を用いたプロダ
       クトの発表会を開催することで、新技術に触れる機会を創出するとともに、サービスへの新技術の積極的な活用
       を促し、新技術への対応を進めております。また、新技術へ対応すること、新たなサービスを生み出すこと等の
       「変化すること」を人事評価の項目に含めており、組織として、新しいことに常に挑戦する風土・文化の構築に
       努めるとともに、アイデア発想法の一つである「ブレインストーミング（ブレスト）」を定常的に会議に利用す
       ることで新しい技術及びアイデアを生み出しやすい環境の構築に努めております。
      ③  環境に合わせたリソース配分の最適化

        当社グループは、主要なサービスとして、「クリエイティブプロデュース」、「ゲームエンタメ」、「eスポー
       ツ」及び「ちいき資本主義」と特性の異なる４つのサービスを展開しております。
        広告キャンペーンの制作を中心とした「クリエイティブプロデュース」は、企業の広告予算に影響を受けます
       が、インターネット関連の広告予算は年々増加しており、当社の追い風となっております。新型コロナウイルス
       の感染拡大によりリアルでのイベント施策は世界的に大幅な縮小を迫られておりますが、当社では、技術力を活
       かして、いち早くオンライン施策の提案に切り替えるなどの対応策を実施しております。最近では、Webコンテン
       ツの作成から、企業の研究開発、アミューズメント施設でのイベントの企画、ブランド・マネジメントなどへも
       事業領域が拡大、安定的かつ継続的に収益を伸ばすことができております。
        「ゲームエンタメ」は、ヒットタイトルが生まれることで大きな利益を獲得することができる反面、市場環境
       の変化、技術の変化、競合企業の出現などに影響を受けやすい傾向があります。そのため、新規タイトルの開発
       は状況を的確に見極めて慎重な判断を下すとともに、リリースしたタイトルの収益性の向上に努める必要があり
       ます。最近では、ハイパーカジュアルゲームの拡大に加え、子会社においてソーシャルゲームの受託開発が伸長
       しており、グループ全体でのクリエイターのリソース最適化に取り組んでおります。
        ゲームファンに向けた一連のコミュニティサービスを展開している「eスポーツ」では、急速に拡大するeス
       ポーツ市場に向けたサービスの拡充に取り組んでおります。ウェルプレイド・ライゼスト㈱が大会の企画・運
       営、タレントマネジメント等で実績を積み上げ、プレゼンスの向上に努めてまいります。ゲーム大会の開催を簡
       単にする「Tonamel（トナメル）」では、ユーザー数の拡大に向け、機能強化に取り組んでおります。
        「ちいき資本主義」については、プラットフォーム事業である「まちのコイン」と「SMOUT」の導入自治体数の
       拡大に努めることに加え、コミュニティ再生やSDGs、移住促進や関係人口創出などの分野のサービス提供を通じ
       て収益拡大を目指してまいります。
        このように複数のサービスを運営する当社グループでは、クリエイターのリソース配分を最適化することで、
       ユーザーのニーズ及び市場環境の変化に適切に対応する必要があります。そのため、クリエイター比率が90%を超
       える組織とするとともに、クリエイターのリソースをサービスの垣根をなくして一元的に管理し、状況に応じて
       配分を変更するアサインシステムを構築しております。これにより急激な環境変化にスムーズに対応し、最適な
       リソース配分を実現できるよう努めてまいります。また、リソースの一元管理を行うことで、サービス間のノウ
       ハウの共有と経験の多様化も促します。
      ④  健全性・安全性の維持

        当社グループは、ユーザーが安心して利用できるサービスを提供することが、信頼性の向上、ひいては事業の
       発展に寄与するものと認識しております。個人情報保護や知的財産保護等に関するサイトの安全性の強化に加
       え、利用規約の徹底やサイトパトロール等の体制強化のため、専属の監視チームの設置、監視ツールを開発し
       て、健全性維持に取り組んでおります。
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      ⑤  内部管理体制の充実
        当社グループは、今後もより一層の事業拡大を見込んでおります。そのため、今後当社グループの事業拡大に
       応じた内部管理体制の構築を図るとともに、金融商品取引法における内部統制報告制度の適用等も踏まえ、より
       一層のコーポレート・ガバナンスの充実に取り組んでまいります。
        また、当社グループの成長速度に見合った人材の確保及び育成も重要な課題と認識しており、継続的な採用活
       動と研修活動を行ってまいります。
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    ２  【事業等のリスク】
      本書に記載した事業の状況、経理の状況等に関する事項のうち、投資者の判断に重要な影響を及ぼす可能性がある
     事項には、以下のようなものがあります。また、必ずしもそのようなリスク要因に該当しない事項につきましても、
     投資者の投資判断上、重要であると考えられる事項につきましては、投資者に対する積極的な情報開示の観点から以
     下に開示しております。
      当社グループは、これらのリスク発生の可能性を十分に認識したうえで、発生の回避及び発生した場合の対応に努
     める方針ではありますが、当社株式に関する投資判断は、本項及び本書中の本項以外の記載事項を慎重に検討したう
     えで行われる必要があると考えております。
      なお、文中の将来に関する事項は、本書提出日現在において当社グループが判断したものであり、将来において発
     生の可能性のあるすべてのリスクを網羅するものではありません。
     (1)  事業環境等に関するリスク

      ①  業界動向について
        過去において、デジタルコンテンツ市場は、インターネット市場の拡大に伴うインターネット利用者の増加や
       インターネット広告の増加、スマートフォン端末等の新デバイスの普及、SNS等のソーシャルコミュニティの増加
       により高成長を続けてまいりました。このような傾向は今後も継続していくと考えておりますが、デジタルコン
       テンツ市場において市場成長が阻害されるような状況が生じた場合には、当社の事業及び業績に影響を及ぼす可
       能性があります。
      ②  競合他社について

        当社グループが提供するデジタルコンテンツは、ユーザー嗜好の変化の影響を受けやすく、また、多数の競合
       他社が存在します。したがって、ユーザー嗜好に即時対応し、満足度の高いサービス提供を行うため、新規コン
       テンツの開発ラインを常に維持することやコンテンツのライフサイクルの適正化を図ることで対応してまいりま
       す。しかしながら、ユーザー嗜好と乖離した施策を行った場合及び当社グループのデジタルコンテンツが競合他
       社と比較して優位性を保てなくなった場合は、当社グループの事業及び業績に影響を及ぼす可能性があります。
      ③  海外展開について

        当社グループはスマートフォンの特徴を生かし、当社グループのゲームアプリを海外で展開しております。海
       外においてはユーザーの嗜好や法令等が本邦と大きく異なることがあるため、現地法人とのパートナーシップに
       よって当該リスクの低減を図っております。しかしながら、現地ユーザーの嗜好へ十分な対応が図られなかった
       場合や予測困難なビジネスリスクや法規制等によるリスクが生じた場合には、当社グループの想定どおりに事業
       展開できない可能性があります。
      ④  技術革新について

        当社グループの事業領域であるデジタルコンテンツは、インターネット関連技術に基づいて事業を展開してお
       りますが、インターネット関連分野は新技術の開発及びそれに基づく新サービスの導入が相次いで行われ、非常
       に変化の激しい業界となっております。また、ハード面においては、スマートフォンの普及が急速に進んでお
       り、新技術に対応した新しいサービスが相次いで展開されております。このため、当社グループは、クリエイ
       ターの採用・育成や創造的な職場環境の整備をするとともに、新技術の知見及びノウハウの取得に注力しており
       ます。しかしながら、係る知見やノウハウの獲得に困難が生じた場合、また技術革新に対する当社グループの対
       応が遅れた場合には、当社グループの競争力が低下する可能性があります。さらには、新技術への対応のために
       追加的なシステム、人件費などの支出が拡大する可能性があり、これらのような場合には、当社グループの事業
       及び業績に影響を及ぼす可能性があります。
      ⑤  法規制について

        当社グループが運営するサービスのユーザーの個人情報に関しては「個人情報の保護に関する法律」の適用を
       受けております。加えて、「不正アクセス行為の禁止等に関する法律」では、他人のID、パスワードの無断使用
       の禁止等が定められております。さらに、「特定商取引に関する法律」及び「特定電子メールの送信の適正化等
       に関する法律」により、一定の広告・宣伝メールの送信にあたっては、法定事項の表示義務等を負う場合があり
       ます。そのほか、当社グループは「電気通信事業法」における電気通信事業者として同法の適用を受けておりま
       す。
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        次に、当社グループが運営するソーシャルゲームは、有料アイテム・コンテンツを購入して利用することが可
       能であることから「資金決済に関する法律」の適用を受けており、その法律に沿った運用を行っております。ま
       た、  ユーザーが安心・安全にアプリを利用できる環境を整備するため、一般社団法人ソーシャルゲーム協会より
       提示された各種ガイドライン等の社会的に要請される自主規制についても順守し、迅速に対応する方針としてお
       ります。
        なお、システム開発やコンテンツ制作等を外注している場合があり、それらの取引の一部は「下請代金支払遅
       延等防止法」（下請法）の適用対象となります。
        当社グループは、上記各種法的規制等について誠実な対応をしていると考えておりますが、不測の事態等によ
       り、万が一当該規制等に抵触しているとして契約等の効力が否定された場合、当社グループが何らかの行政処分
       等を受けた場合、また、今後これらの法令等が強化・改正され、もしくは新たな法令等が定められ、当社グルー
       プの事業が制約を受ける場合には、当社グループの事業及び業績に影響を与える可能性があります。そのほか、
       法的規制に違反していないとしても、当社グループのサービスの信頼性やブランドが毀損しサービスの安定的な
       提供が困難になり、当社グループの事業及び業績に影響を及ぼす可能性があります。
      ⑥  自然災害及び新型コロナウイルス等の感染症に関わるリスク

        当社グループでは、自然災害、事故等に備え、定期的バックアップ、稼働状況の常時監視等によりトラブルの
       事前防止または回避に努めておりますが、当社グループの所在地近辺において、大地震等の自然災害が発生した
       場合、当社グループの設備の損壊や電力供給の制限等の事業継続に支障をきたす事象が発生して、当社グループ
       の事業及び業績に影響を及ぼす可能性があります。また、新型コロナウイルスをはじめ重大感染症が発生・蔓延
       した場合、大規模にユーザーを集めて行うリアルイベントの開催数が減少し、当社グループの事業及び業績に直
       接的及び間接的に影響を及ぼす可能性があります。
     (2)  事業運営に関するリスク

      ①  新規事業・サービスについて
        当社グループは、今後も事業規模の拡大と収益源の多様化を実現するために、積極的に新規事業・サービスに
       取り組んでいく方針であります。新規事業・サービスについては企画段階・開発段階にてモニタリング等を実施
       するとともに、新規事業・収益事業等の事業ポートフォリオのバランスを図ることでリスクの低減を行っており
       ますが、不確定要素が多く存在する可能性があり、新規事業・サービスの展開が予想通りに進まない場合、当社
       グループの業績に重要な影響を及ぼす可能性があります。また、新規事業への取り組みに付随したシステム投
       資・広告宣伝費等の追加的な支出が発生し、利益率が低下する可能性があります。
      ②  タイトルの継続的な提供について

        ハイパーカジュアルゲームは提供開始から数ヶ月～１年程度でピークアウトする傾向が一般的であり、安定的
       な収益をあげるためには、多数のユーザーを獲得できるタイトルを継続的に提供し続ける必要があります。当社
       グループは、既存タイトルで培ったノウハウを新規タイトルの開発に利用するだけではなく、複数タイトルを同
       時並行で開発・運営できる体制を構築しております。しかしながら、開発の遅延等により、多数のユーザーを獲
       得できるタイトルを継続的に提供できなかった場合には、当社の事業及び業績に影響を及ぼす可能性がありま
       す。
      ③  システム障害について

        当社グループの事業は、携帯電話やPC、コンピューター・システムを結ぶ通信ネットワークに全面的に依存し
       ており、自然災害や事故（社内外の人的要因によるものを含む）等によって通信ネットワークが切断された場合
       には、当社グループの事業及び業績は深刻な影響を受けます。また、当社グループの運営する各サイトへのアク
       セスの急激な増加、データセンターへの電力供給やクラウドサービスの停止等の予測不可能な様々な要因によっ
       てコンピューター・システムがダウンした場合、当社グループの事業及び業績に影響を与える可能性がありま
       す。また、当社グループのコンピューター・システムは、適切なセキュリティ手段を講じて外部からの不正アク
       セスを回避するよう努めておりますが、コンピューター・ウイルスやハッカーの侵入等によりシステム障害が生
       じた場合には、当社グループの事業及び業績に影響を及ぼす可能性があります。
      ④  表現の健全性について

        当社グループでは、サイトの内容が利用規約に違反していないかを、当社グループで開発した監視ツールを使
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       用し、当社グループの監視チーム及び監視を専門に行っている事業者と協力しながら定期的にチェックする体制
       を構築することで、表現の健全性の確保に努めております。しかしながら、社会情勢等により、新たな法規制の
       制 定、法解釈の変更がなされ、将来において当社グループが提供するコンテンツが法的規制に抵触することと
       なった場合、当社グループの事業及び業績に影響を及ぼす可能性があります。そのほか、法的規制に違反してい
       ないとしても、当社グループのサービスの信頼性やブランドが毀損しサービスの安定的な提供が困難になり、当
       社グループの事業及び業績に影響を及ぼす可能性があります。
      ⑤  知的財産権について

        当社グループは、運営するコンテンツ及びサービスに関する知的財産権の獲得に努めております。また、第三
       者の知的財産権を侵害しないよう、事前に商標等の知的財産権について法務部にて調査を行っており、案件に
       よっては顧問弁護士や弁理士等に調査を依頼しております。また、アドバイザリー契約を締結している弁理士に
       よる定期的な知的財産に関するチェック体制を整備する等の十分な注意を払っております。しかしながら、今後
       当社グループが属する事業分野において第三者の権利が成立し、第三者より損害賠償及び使用差止め等の訴えを
       起こされるまたは権利に関する使用料等の対価の支払が発生する等の場合、及び当社グループの知的財産が侵害
       された場合には、当社グループの事業及び業績に影響を及ぼす可能性があります。
      ⑥  訴訟について

        当社グループは、本書提出日現在において、訴訟を提起されている事実はありません。また、個人情報保護マ
       ネジメントシステム（PMS）の運用やクレーム等への組織的な対応を図れる社内体制の整備を行っております。し
       かしながら、当社グループが保有する個人情報の管理不徹底等の人為的ミスの発生、第三者からの不正アクセス
       による情報流出又はシステム障害及び当社グループの提供したサービスの不備等に起因して、訴訟を受ける可能
       性があります。その訴訟の内容及び結果、損害賠償の金額によっては当社グループの事業及び業績並びに企業と
       しての社会的信用に影響を及ぼす可能性があります。
      ⑦  M&A（企業買収等）による事業拡大について

        当社グループは、事業拡大を加速する有効な手段のひとつとして、M&Aを有効に活用してまいる方針です。M&A
       にあたっては、対象企業の財務内容や契約関係等についての詳細な事前審査を行い、十分にリスクを吟味した上
       で決定しておりますが、買収後に偶発債務の発生や未認識債務の判明等事前の調査で把握できなかった問題が生
       じた場合、事業の展開等が計画どおりに進まない場合、のれんの減損処理を行う必要が生じる等、当社グループ
       の事業及び業績に影響を及ぼす可能性があります。
        また、企業買収等により、当社グループが従来行っていない新規事業が加わる際には、その事業固有のリスク
       要因が加わります。
      ⑧  新株予約権の行使による株式価値の希薄化について

        当社は、取締役及び従業員に対し、長期的な企業価値向上に対するインセンティブとしてストック・オプショ
       ンを付与しているほか、今後も優秀な人材確保のためストック・オプションを発行する可能性があります。これ
       らの新株予約権が権利行使された場合、当社株式が新たに発行され、既存の株主が有する株式の価値及び議決権
       割合が希薄化する可能性があります。
        また、当社は大和証券株式会社に対して第三者割当による行使価額修正条項付第７回新株予約権及び行使価額
       修正条項付第８回新株予約権を発行しております。これらの新株予約権が権利行使された場合、当社株式が新た
       に発行され、既存の株主が有する株式の価値及び議決権割合が希薄化する可能性があります。
        2023年2月末現在でこれらの新株予約権による潜在株式数1,512,700株であり、発行済株式総数15,957,400株の
       9.5％に相当しております。
      ⑨  地域コミュニティ活性化事業に係るリスクについて

        当社グループは、地域に根ざした持続可能な新しい資本主義の形として「鎌倉資本主義」を社会に向けて発信
       し、「まちの社員食堂」、「まちの保育園」をはじめとする「まちの」シリーズを鎌倉市内で展開しておりま
       す。同事業は当社グループの社員への福利厚生の枠を超え、鎌倉で働き、暮らす人達もサービスの対象とし、当
       社コーポレートブランド価値の向上にも寄与しております。飲食店の運営につきましては品質・衛生管理、子育
       て支援施設の運営では安全管理を徹底しておりますが、万一、重大な事故が発生した場合には、損害賠償責任の
       発生、営業停止、風評被害等によって、当社グループの業績やブランド価値に影響を与える可能性があります。
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     ３．組織体制に関するリスク

      ①  特定人物への依存について
        当社は、代表取締役CEO（Chief               Executive     Officer）柳澤大輔、代表取締役CTO（Chief                     Technical     Officer）
       貝畑政徳及び代表取締役CBO（Chief                 Branding     Officer）久場智喜の３名に、当社の経営方針や事業戦略の決定等
       の経営の重要な部分を依存しております。当社グループでは過度にこれら３名に依存しないよう、経営幹部役職
       員の拡充、育成及び権限委譲による分業体制の構築などにより、経営組織の強化に取り組んでおりますが、何ら
       かの理由によりこれら３名による業務執行が困難となった場合、当社グループの業務に重大な支障を与える可能
       性があります。
      ②  人材の採用と育成について

        当社グループがユーザーに支持されるデジタルコンテンツを提供していくためには、優秀な人材を確保するこ
       とが極めて重要な要素であると考えており、外部からの人材獲得及び社内の人材育成に加え、人材流出を防止す
       るための環境整備を重要課題として取り組んでおります。しかしながら、IT業界での人材獲得競争が非常に激し
       いことから、必要な人材を必要な時期に十分に確保できない場合や当社グループの有能な人材が流出してしまっ
       た場合には、今後の事業展開に制約を受けることとなり、その結果、当社グループの事業及び業績に影響を及ぼ
       す可能性があります。
      ③  内部管理体制について

        当社グループは、企業価値の持続的な増大を図るにはコーポレート・ガバナンスが有効に機能することが不可
       欠であるとの認識のもと、業務の適正性及び財務報告の信頼性の確保、さらに健全な倫理観に基づく法令遵守の
       徹底が必要と認識しており、内部管理体制の充実に努めております。
        しかしながら、事業の急速な拡大により、十分な内部管理体制の構築が追いつかないという状況が生じる場合
       には、適切な業務運営が困難となり、当社グループの事業及び業績に影響を及ぼす可能性があります。
      ④  情報管理体制について

        当社グループは、ユーザーのメールアドレスその他重要な情報を取り扱っているため、情報セキュリティ方針
       を策定し、役職員に対して情報セキュリティに関する教育研修を実施し、プライバシーマークの認証を取得する
       など、情報管理体制の強化に取り組んでおります。
        しかしながら、何らかの理由で重要な情報が外部に漏洩した場合には、当事者への賠償と当社グループに対す
       る社会的信頼の失墜、さらなる情報管理体制構築のための支出等により、当社グループの事業及び業績に影響を
       及ぼす可能性があります。
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    ３  【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

     (1)  経営成績等の状況の概要
       当連結会計年度における当社グループ（当社、連結子会社及び持分法適用会社）の財政状態、経営成績及び
      キャッシュ・フロー（以下「経営成績等」という。）の状況の概要は以下のとおりであります。
      ①  財政状態及び経営成績の状況
        当連結会計年度における日本経済は、新型コロナウイルス感染症の影響から、このところ一部に弱さがみられる
      ものの、緩やかに回復の兆しが見られ、個人消費や雇用情勢も緩やかな持ち直しの動きが続いています。内閣府は
      2023年1月の月例経済報告において、景気の先行きについては、感染拡大の防止策を講じる中で、各種政策の効果も
      あり、持ち直しの動きが続くことが期待されるが、世界的に金融引き締めが進む中での金融資本市場の変動や原材
      料価格の上昇、供給面での制約等による下振れリスク、また中国における感染拡大の影響に十分注意する必要があ
      ると指摘しております。
       また、エネルギー価格の高騰や円安による為替相場の変動等、企業業績を取り巻く環境は厳しさを増し、総じて
      経済活動は慎重な姿勢が続く動きとなりました。
       当社グループを取り巻く事業環境としましては、2021年のスマートフォン保有率が前年比1.8％ポイント上昇の
      88.6％となり、モバイルでのインターネット環境は引き続き発展を続けております(出所：総務省「令和４年版情報
      通信白書」)。当社が注力するインターネット広告市場についても、2022年の市場規模は前年比14.3％増の3兆912億
      円となり、継続して高い成長力を保っております(出所：電通「2022                                日本の広告費」)。また、一般社団法人日本e
      スポーツ連合によれば、国内eスポーツ市場規模は2021年に前年比15.5％増の78.4億円となり、2022年は同48.1％増
      の116.1億円へ拡大する見込みです。
       このような事業環境の中で、当社グループはより多くのユーザーに楽しんでいただけるよう良質なデジタルコン
      テンツを提供し続けております。その中でも、クリエイティブプロデュース、ゲームエンタメ、eスポーツ、ちいき
      資本主義の４つを主要サービスと位置づけ、相互にシナジーを図りながら事業を進めてまいりました。また、その
      他サービスとして、SNSブライダルプラットフォームなどの新規サービスの開発及び投資を行っております。
       重点分野の一つであるeスポーツ事業を担う、当社連結子会社であるウェルプレイド・ライゼスト株式会社（以
      下、「ウェルプレイド・ライゼスト㈱」）が2022年11月30日に東京証券取引所グロース市場に上場しました。eス
      ポーツ専業の会社として上場することで、社会的な信用・知名度の向上（ブランド力の向上）、優秀な人材の確
      保、資金調達手段の多様化及びガバナンス体制の強化により事業成長が加速すると考えており、結果として、当社
      グループの企業価値向上につながると判断しております。
       アライアンス面では、2022年5月23日付で株式会社カインズとの資本業務提携契約を締結し、当社よりカインズへ
      顧客体験の価値向上やプロモーション戦略の提供をするとともに、今後はDXを活用した商品開発、当社グループと
      カインズの人材交流、カインズのくみまち構想と当社のちいき資本主義の連携により、地方創生とコミュニティづ
      くりの推進など他分野での連携を進めていきます。
       以上の結果、当連結会計年度の売上高は16,502,267千円（前年同期比31.3％増）、営業利益は1,211,707千円（前
      年同期比6.1％増）、経常利益は                1,219,425千円（前年同期比3.6％減）、親会社株主に帰属する当期純利益は
      783,199千円（前年同期比5.5％減）となりました。
       当社グループの事業セグメントは単一セグメントでありますが、サービス別の売上高の概況は次のとおりであり
      ます。
      (a)  クリエイティブプロデュース
       新しい技術とアイデアに挑戦し、クライアントとその先にいるユーザーに新しい体験を提供することで、クライ
      アントのマーケティング及びブランディングに資する広告を提供しております。スマートフォンの普及や新しい技
      術の出現を背景に、WEB領域にとどまらないリアルと連動した案件が増加傾向にあります。また、当社の企画力、技
      術力をもとにクライアントの新製品開発を支援する領域にも進出しております。この結果、                                            クリエイティブプロ
      デュース    関連の売上高は、2,677,630千円（前年同期比6.0％減）となりました。
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      (b)  ゲームエンタメ
       「ぼくらの甲子園！ポケット」、「キン肉マン                      マッスルショット」、ハイパーカジュアルゲーム、㈱カヤックア
      キバスタジオでの受託ゲーム開発が売上高の大部分を占めています。ハイパーカジュアルゲームにつきましては、
      2022年第４四半期に新作タイトル「Number                     Master」「Draw        Action」「Mannequin          Downhill」の３本を正式にリ
      リースしました。当四半期は新作タイトルを３本リリースしたこととモバイルゲームのダウンロード数の成長速度
      が回復基調の兆しをみせたことにより、年間のダウンロード累計数は前年同期比27.3％増の2億6,712万件となりま
      した。また、㈱カヤックアキバスタジオでの受託事業は拡大基調にあります。この結果、ゲームエンタメ関連の売
      上高は9,198,964千円（前年同期比47.8％増）となりました。
      (c)  eスポーツ
       ゲームファンに向けた一連のコミュニティサービスを展開しています。ウェルプレイド・ライゼスト㈱のeスポー
      ツ事業ならびにトーナメントプラットフォームの「Tonamel」が売上高の大部分を占めております。ウェルプレイ
      ド・ライゼスト㈱ではオミクロン株の流行もあり、eスポーツ大会等の運営に関する受託案件が軟調に推移しまし
      た。一方で、コミュニティに寄り添った運営により、当連結会計年度におけるTonamelの累計大会開催数は前年同期
      比52.4％増の15,378件となりました。この結果、eスポーツ関連の売上高は、2,773,918千円（前年同期比18.9％
      増）となりました。なおスマートフォンゲームに特化したコミュニティの「Lobi」は2022年5月31日付で事業譲渡し
      ております。
      (d)  ちいき資本主義
       地方公共団体や地域企業に対して、まちづくりに関するコンテンツの開発とサービスの提供を行っております。
      移住プラットフォームサービスの「SMOUT」、コミュニティ通貨サービスの「まちのコイン」、地域プロモーション
      の受託、鎌倉市内で展開するまちづくり事業などのサービスが売上高の大部分を占めております。2022年12月末時
      点で、SMOUTの累計登録ユーザー数は前年同期比35.4％増の4.63万人となり、順調に拡大しております。「SMOUT」
      の導入地域数も2022年12月末時点で前年同期比20.3％増の870地域となり、市場の上限である自治体数約1700地域に
      対しての導入率が51%となりました。また2022年12月末時点での「まちのコイン」の累計登録ユーザー数は、前年同
      期比154.5％増の5.89万人と、こちらも順調に増加しております。この結果、ちいき資本主義関連の売上高は、
      468,852千円（前年同期比42.7％増）となりました。
      (e)  その他サービス
       ブライダルプラットフォーム「プラコレWedding」は、新型コロナウイルス感染症の拡大に伴い、2020年上半期に
      業績が悪化した後、緩やかな回復基調にあります。また、2022年2月14日付でメタバース専門部隊をクリエイティブ
      プロデュース事業部より移管して設立しました。この結果、その他サービス関連の売上高は、1,382,901千円（前年
      同期比66.1％増）となりました。
      ②  キャッシュ・フローの状況

       当連結会計年度末における現金及び現金同等物は、前連結会計年度末に比べ1,801,453千円増加し、4,260,012千
      円となりました。各キャッシュ・フローの状況とその要因は以下のとおりです。
      （営業活動によるキャッシュ・フロー）
       営業活動によるキャッシュ・フローは1,766,803千円の収入（前年同期間は489,660千円の収入）となりました。
      これは、税金等調整前当期純利益1,261,840千円の計上、売上債権の減少729,895千円、未払金の増加730,085千円、
      預り金の増加311,377千円等によるものであります。
      （投資活動によるキャッシュ・フロー）
       投資活動によるキャッシュ・フローは909,260千円の支出（前年同期間は13,412千円の収入）となりました。これ
      は、有形固定資産の取得による支出260,468千円、連結の範囲の変更を伴う子会社株式の取得による支出556,673千
      円等によるものであります。
      （財務活動によるキャッシュ・フロー）
       財務活動によるキャッシュ・フローは931,599千円の支出（前年同期間は572,148千円の支出）となりました。こ
      れは、株式の発行による収入499,931千円、非支配株主からの払込みによる収入217,779千円等によるものでありま
      す。
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      ③  生産、受注及び販売の状況
       a.  生産実績
       該当事項はありません。
       b.  受注状況

       当連結会計年度における受注実績をサービスごとに示すと、次のとおりであります。
                         受注高        前年同期比         受注残高        前年同期比
          サービスの名称
                        （千円）         （％）        （千円）         （％）
     クリエイティブプロデュース                    2,566,962          △17.8        624,001         △22.9
            合計             2,566,962          △17.8        624,001         △22.9

       c.  販売実績

       当連結会計年度における販売実績をサービスごとに示すと、次のとおりであります。
           サービスの名称               販売高（千円）          前年同期比（％）

     クリエイティブプロデュース                        2,677,630            △6.0

     ゲームエンタメ                        9,198,964            47.8

     eスポーツ                        2,773,918            18.9

     ちいき資本主義                         468,852           42.6

     その他サービス                        1,382,901            66.1

             合計               16,502,267             31.3

     (注)   １.  クリエイティブプロデュースの販売高のうち、カヤック単体の販売高は1,965,989千円となります。
       ２.  ゲームエンタメについては、プラットフォーム手数料控除後の金額で販売高を算出しております。
       ３．主な相手先別の販売実績及び当該販売実績の総販売実績に対する割合は、次のとおりであります。
                           前連結会計年度                  当連結会計年度

            相手先
                        金額(千円)         割合(％)        金額(千円)         割合(％)
     App  Lovin   corp

                          867,283           6.9      2,018,072           132.7
     ㈱バンダイナムコスタジオ                    1,117,194            8.9      1,037,468           △7.1

     AdMob   Google    Inc．

                          574,565           4.6       939,106          63.4
     (2)  経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容

       経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりでありま
      す。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものであります。
      ①  重要な会計方針及び見積り

       当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般的に公正妥当と認められる会計基準に基づき作成されてお
      ります。この連結財務諸表の作成にあたって、経営者により、一定の会計基準の範囲内で見積りが行われている部
      分があり、資産・負債や収益・費用の数値に反映されています。これらの見積りについては、継続して評価し、必
      要に応じて見直しを行っていますが、見積りには不確実性が伴うため、実際の結果は、これらと異なることがあり
      ます。当社グループの連結財務諸表で採用しております重要な会計方針につきましては、「第５　経理の状況　
      １　連結財務諸表等」の「(1)連結財務諸表　注記事項（連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項）」に記
      載しております。
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      ②  当連結会計年度の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容
      (a)  財政状態の分析
      （資産）
       当連結会計年度末における総資産は、前連結会計年度末に比べ3,113,839千円増加し、10,966,432千円となりまし
      た。主な要因は、株式発行及び新株予約権行使による収入と税金等調整前当期純利益計上による現金の増加
      1,673,509千円と、売上高の増加に伴う受取手形、売掛金及び契約資産の増加742,435千円と、2022年8月26日付で株
      式会社eSPの株式を取得し子会社化したこと等によるのれんの増加544,111千円であります。
      （負債）
       当連結会計年度末における負債合計は、前連結会計年度末に比べ1,365,451千円増加し、5,626,753千円となりま
      した。主な要因は、一年内長期借入金の増加105,204千円と、未払金の増加723,763千円であります。
      （純資産）
       当連結会計年度末における純資産は、前連結会計年度末に比べ1,748,388千円増加し、5,339,679千円となりまし
      た。主な要因は、2022年6月13日付で株式会社カインズから第三者割当増資の払込みと新株予約権の行使による資本
      金の増加336,440千円と資本準備金の増加527,757千円と、親会社株主に帰属する当期純利益の計上等による利益剰
      余金の増加723,736千円であります。
      (b)  経営成績の分析

      （売上高）
       当連結会計年度の売上高は16,502,267千円（前連結会計年度比31.3％増）となりました。これは、主要サービス
      であるゲーム関連の売上高がハイパーカジュアルゲームの躍進により大幅な増収となったことに加え、eスポーツ関
      連業務の拡大により売上高が大きく成長したためであります。
      （営業損益）
       当連結会計年度の営業利益は1,211,707千円（前連結会計年度比6.1％増）となりました。ゲームエンタメとeス
      ポーツが大幅な増収となったものの、事業規模の拡大に伴う外注費・人件費の増加と、グローバルの広告市場の悪
      化の影響、及び投資領域（eスポーツ・地域関連サービス）への投資を進めた結果、売上高営業利益率は7.3％（前
      連結会計年度は9.1％）となりました。
      （経常損益）
       当連結会計年度において、助成金収入22,456千円等により営業外収益として36,218千円、支払利息7,727千円及び
      株式交付費10,700円等により営業外費用として28,500千円を計上しました。この結果、経常利益は1,219,425千円
      （前連結会計年度比3.6％減）となりました。
      （特別損益及び親会社株主に帰属する当期純利益）
       当連結会計年度において、投資有価証券売却益による特別利益47,965千円、法人税等合計として420,341千円を計
      上しました。
       この結果、親会社株主に帰属する当期純利益は783,199千円（前連結会計年度比5.5％減）となりました。
      (c)  資本の財源及び資金の流動性に係る情報

      （キャッシュ・フローの分析）
       各キャッシュ・フローの状況とそれらの要因については、「第２　事業の状況　３　経営者による財政状態、経
      営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析　(1)                        経営成績等の状況の概要　②キャッシュ・フローの状況」をご
      参照ください。当社グループの運転資金・設備資金につきましては、営業活動によるキャッシュ・フロー、自己資
      金、銀行借入等により充当しております。当連結会計年度末の現金及び現金同等物は4,260,012千円、流動資産は
      7,624,428千円、流動負債は4,284,036千円であり、将来に対して十分な流動性を確保しております。なお、有価証
      券報告書提出日現在でオフィス新設等の有形固定資産の取得をともなう重大な資本的支出の計画はございません。
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      (d)  経営戦略の現状と見通し
        当社グループをとりまく事業環境については、新型コロナウイルス感染症の影響からの緩やかな回復の兆しが見
      られ、個人消費や雇用情勢も緩やかな持ち直しの動きが続いているものの、世界的に金融引き締めが進む中での金
      融資本市場の変動や原材料価格の上昇、供給面での制約等による下振れリスク、円安による為替相場の変動、また
      中国における感染拡大の影響に十分注意する必要があるとみられております。他方、スマートフォンの世界的な普
      及や、SNS等のコミュニティツールの拡大、浸透により、世の中のインタラクティブ化が進むとともにデジタルコン
      テンツ市場がさらなる成長期を迎えると考えております。
      　そのような状況の中、当社グループは、ユーザーに「面白い」と感じて頂ける新規コンテンツを積極的に市場に
      投入することで収益基盤の拡大に取り組んで参ります。また、「面白い」コンテンツを生み出す土台として、社内
      の組織体制や組織制度を引き続き重視し、創造的な職場環境の整備に努めます。
      　「クリエイティブプロデュース」については、引き続き、新しい技術と新しいアイデアの追求によるクリエイ
      ティブの高いサービスの提供により収益の拡大および安定化を図って参ります。また、広告制作受託のみならず、
      話題性のある商品開発やR&Dなど事業領域を広いフィールドで捉え、企業アライアンス等も行っていきながらさらな
      る成長を目指します。
      　「ゲームエンタメ」については、ハイパーカジュアルゲームの開発・運用体制の強化に取り組む一方、当社子会
      社である株式会社カヤックアキバスタジオでのゲームの受託開発に当社グループ内のリソースを集約し、リスクを
      抑制した形での収益拡大に努めるとともに、アニメやWebtoonなどの新規性の高い周辺領域への拡張も進めます。
      　「eスポーツ」は、ウェルプレイド・ライゼスト㈱、「Tonamel」、「ゲムトレ」を通じて、ゲームファンコミュ
      ニティへ向けたサービスを拡大させて参ります。ユーザー(コミュニティ）にとって付加価値の高い機能を追加して
      いくことでユーザー数の拡大を目指すとともに、収益獲得手段の多様化とコミュニティとしての価値を高めること
      で収益基盤の確立を図って参ります。また、eスポーツのリーディングカンパニーとして、eスポーツ大会の企画・
      運営のみならず、タレントマネジメント、コミュニティ向け施策、教育事業などを通じて、業界のさらなる発展に
      寄与して参ります。
      　「ちいき資本主義」については、プラットフォーム事業である「まちのコイン」と「SMOUT」の導入自治体数の拡
      大に努めることに加え、コミュニティ再生やSDGs、移住促進や関係人口創出などの分野のサービス提供を通じて収
      益拡大を目指して参ります。
      　「その他サービス」については、「プラコレ」の成長をさらに加速させるとともに、引き続き、新規サービスの
      創出、成長または売却（選択と集中）に取り組んで参ります。その中で、2022年2月に立ち上げたメタバースの専門
      部隊がメタバース領域でさらなる成長を目指します。
      　なお、上記した各サービスは、サービス単独での収益拡大のみならず、人材やノウハウの相互共有によるシナ
      ジー等の効果を取り込むことにより全社としての収益拡大を目指します。また、当社グループ全体での事業ポート
      フォリオの最適化と適切なリソース配分に努めます。
      　次期の連結業績見通しにつきましては、売上高18,200,000千円（当期比10.3％増）、営業利益1,350,000千円（当
      期比11.4％増）、経常利益1,350,000千円（当期比10.7％増）、親会社株主に帰属する当期純利益850,000千円（当
      期比8.5％増）を見込んでおります。
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      (e)  経営方針、経営戦略、経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標
       経営方針、経営戦略、経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標として、当社グループでは、①売
      上高、②売上高営業利益率、③クリエイター数を重視しております。売上高は当社グループの成長性、売上高営業
      利益率はその成長の持続可能性、クリエイター数は当社の企業価値の源泉であるクリエイティブ力を測る目安とし
      て重要視しております。クリエイター数については、優秀な人材を定期的に採用することの難しさや経営環境に
      よって適正な水準が変わるため、具体的数値目標は設定しておりませんが、従業員数のうち90％以上をクリエイ
      ターとすることを目指しております。
                 2021年12月期           2022年12月期           2022年12月期           2023年12月期

        指標
                   (実績)           (計画)           (実績)           (計画)
        売上高           12,566百万円           15,000百万円           16,502百万円           18,200百万円
     売上高営業利益率                 9.1％          10.0％           7.3％           7.4％

      クリエイター数                 346人            ―         372人            ―

     (注)   カヤックアキバスタジオおよびカヤックボンドは、カヤックの秋葉原拠点の位置づけで一体的な運営を進めてい
       るため、クリエイター数の集計範囲に含めております。
      (f)  経営者の問題認識と今後の方針について

       当社の経営者は、「第２　事業の状況　１　経営方針、経営環境及び対処すべき課題等」に記載のとおり、当社
      グループが今後さらなる成長と発展を遂げるためには、厳しい環境の中で様々な課題に対処していくことが必要で
      あると認識しております。
       そのためには、コーポレートブランド価値の向上、新技術への対応、環境に合わせたリソース配分の最適化、健
      全性・安全性の維持、内部管理体制の充実を行って参ります。
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    ４  【経営上の重要な契約等】
      スマートフォン・タブレット端末向けアプリプラットフォーム運営事業者との契約 
     相手方の名称            契約の名称                 契約内容               契約期間
              iOS   Developer      Program
                           iOS搭載端末向けアプリケーションの配
                                              １年間（１年毎の自動
    Apple   Inc.
                           信及び販売に関する契約
              License    Agreement                            更新）
                           Android搭載端末向けアプリケーション                   契約期間は定められて
              Androidマーケットデベ
    Google    Inc.
                           の配信及び販売に関する契約                   おりません。
              ロッパー販売/配布契約書
    ５  【研究開発活動】

        該当事項はありません。
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    第３ 【設備の状況】
    １  【設備投資等の概要】

      当連結会計年度中において実施いたしました設備投資の総額は                             337,835    千円であり、主なものは、コワーキングス
     ペース設置に伴う建物及び建物附属設備の取得121,412千円、オフィスの改修による建物附属設備の増加15,009千円、
     PC等工具器具備品の取得48,059千円であります。
      なお、当連結会計年度において重要な設備の除却、売却等はありません。
    ２  【主要な設備の状況】

     (1)  提出会社
                                                 2022年12月31日       現在
                                    帳簿価額(千円)
      事業所名                                                従業員数
            セグメントの
                   設備の内容
                          建物及び       土地
              名称
      (所在地)                                                 (名)
                                      借地権      その他      合計
                          構築物      (面積㎡)
      本社等                          583,357                       270
               ―     事務所      762,239            98,269      93,327    1,537,193
    (神奈川県鎌倉市)                             (1,458)                       (16)
     (注)   １.  現在休止中の主要な設備はありません。
       ２．帳簿価額のうち「その他」は工具、器具及び備品及びソフトウェアの合計であります。
       ３.  従業員数の（）内は、平均臨時雇用者数で、外数となっております。
     (2)  国内子会社

                                             2022年12月31日       現在
                                     帳簿価額(千円)
         事業所名                                         従業員数
                    セグメントの
                          設備の内容
                                 ソフト
                      名称
         (所在地)                                          (名)
                                       その他      合計
                                 ウェア
         ㈱プラコレ
                                                     34
                      ―     事務所       70,651      15,758      86,409
                                                    (0)
       (神奈川県鎌倉市)
     ㈱カヤックアキバスタジオ                                               56
                      ―     事務所         ―    19,611      19,611
       (東京都千代田区)                                             (0)
    ウェルプレイド・ライゼスト㈱                                                69
                      ―     事務所       14,682      24,663      39,345
        (東京都新宿区)                                            (5)
        ㈱カヤックゼロ                                             0
                      ―     事務所         ―   100,840      100,840
        (沖縄県石垣市)                                            (0)
     (注)   １.  現在休止中の主要な設備はありません。
       ２．帳簿価額のうち「その他」は建物及び構築物及び工具、器具及び備品の合計であります。
       ３．従業員数の（）内は、平均臨時雇用者数で、外数となっております。
     (3)  在外子会社

       該当事項はありません。
    ３  【設備の新設、除却等の計画】

     (1) 重要な設備の新設等
       該当事項はありません。
     (2) 重要な設備の除却等

       該当事項はありません。　
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    第４ 【提出会社の状況】
    １ 【株式等の状況】

     (1) 【株式の総数等】
      ① 【株式の総数】
                種類                       発行可能株式総数(株)

               普通株式                                    40,000,000
                計                                   40,000,000
      ② 【発行済株式】

               事業年度末現在           提出日現在

                                 上場金融商品取引所
        種類        発行数(株)          発行数(株)        名又は登録認可金融                内容
                                 商品取引業協会名
              ( 2022年12月31日       )  (2023年３月27日)
                                           権利内容に何ら限定のない当
                                  東京証券取引所
                                           社における標準となる株式で
       普通株式           15,953,800          15,957,400
                                           あります。単元株式数は100
                                   (グロース)
                                           株であります。
        計         15,953,800          15,957,400          ―            ―
     (注)    提出日現在発行数には、2023年３月１日からこの有価証券報告書提出日までの新株予約権の行使により発行さ
        れた株式数は、含まれておりません。
     (2) 【新株予約権等の状況】

      ①  【ストック・オプション制度の内容】
    決議年月日                           2013年12月27日

                                当社取締役       １
    付与対象者の区分及び人数（名）
                                当社従業員      160
    新株予約権の数（個）※                           86,500[84,700](注)１
    新株予約権の目的となる株式の種類、
                                普通株式　173,000[169,400](注)１
    内容及び数（株）※
    新株予約権の行使時の払込金額（円）※                           345(注)２
    新株予約権の行使期間　※                           2016年１月１日～2023年12月24日
    新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発                           発行価格　　345
    行価格及び資本組入額（円）※                           資本組入額　173
    新株予約権の行使の条件　※                           (注)３
                                新株予約権の譲渡については、取締役会の承認を要する
    新株予約権の譲渡に関する事項　※
                                ものとする。
    組織再編成行為に伴う新株予約権の交付
                                ―
    に関する事項　※
     　※　当事業年度の末日（2022年12月31日）における内容を記載しております。当事業年度の末日から提出日の前月
        末現在（2023年２月28日）にかけて変更された事項については、提出日の前月末現在における内容を[　]内に
        記載しており、その他の事項については当事業年度の末日における内容から変更はありません。
     (注)   １．新株予約権１個につき目的となる株式数は、２株であります。
         ただし、新株予約権の割当日の後、当社が株式分割、株式併合を行う場合は、次の算式により目的となる株
         式の数を調整するものとする。なお、かかる調整は、新株予約権のうち、当該時点で行使されていない新株
         予約権の目的となる株式の数について行われ、調整の結果生じる１株未満の端数については、これを切り捨
         てるものとする。
          調整後株式数       ＝  調整前株式数       ×  分割・併合の比率
       ２．新株予約権の割当日の後、当社が株式分割、株式併合を行う場合は、次の算式により行使価額を調整し、調
         整により生ずる１円未満の端数は切り上げる。
                                 １
          調整後行使価額        ＝  調整前行使価額        ×
                             分割・併合の比率
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       　　また、時価を下回る価額で新株式の発行または自己株式の処分を行う場合（新株予約権の行使によるものを
         除く）は、次の算式により行使価額を調整し、調整により生ずる１円未満の端数は切り上げる。
                                       新株発行株式数×１株当たり払込価額
                             既発行株式数       ＋
                                           新規発行前の株価
          調整後行使価額        ＝  調整前行使価額        ×
                                    既発行株式数＋新株発行株式数
       　　上記算式において「既発行株式数」とは、当社の発行済株式総数から当社が保有する自己株式数を控除した
         数とし、自己株式の処分を行う場合には「新株発行」を「自己株式の処分」、「１株当たり払込金額」を
         「１株当たり処分金額」と読み替えるものとする。
       ３.  新株予約権の行使の条件は、以下のとおりであります。
        ①  新株予約権の割当てを受けた者は、権利行使時においても、当社または当社子会社の取締役、従業員の地
          位にあることを要す。
        ②  新株予約権は、当社の株式が日本国内の証券取引所に上場した場合に限り行使することができる。
        ③  新株予約権者の相続人による新株予約権の行使は認めない。
        ④  本新株予約権者は、本新株予約権を、次の各号に掲げる期間において、既に行使した本新株予約権を含め
          て当該各号に掲げる割合の限度において行使することができる。この場合において、かかる割合に基づき
          算出される行使可能な本新株予約権の個数につき１個未満の端数が生ずる場合には、かかる端数を切り捨
          てた個数の本新株予約権についてのみ行使することができるものとする。
          イ．2016年１月１日から2016年12月31日
            当該本新株予約権者が割当を受けた本新株予約権の総数の３分の１
          ロ．2017年１月１日から2017年12月31日
            当該本新株予約権者が割当を受けた本新株予約権の総数の３分の２
          ハ．2018年１月１日から行使期間の末日まで
            当該本新株予約権者が割当を受けた本新株予約権の総数のすべて
        ⑤  その他の条件については、別途当社と新株予約権者との間で締結する「新株予約権割当契約」に定めると
          ころによる。　
    決議年月日                           2017年11月14日

                                当社取締役         ４
                                当社従業員         51
    付与対象者の区分及び人数（名）
                                子会社取締役       ５
                                子会社従業員       １
    新株予約権の数（個）※                           28,500[27,600](注)１
    新株予約権の目的となる株式の種類、
                                普通株式　28,500[27,600](注)１
    内容及び数（株）※
    新株予約権の行使時の払込金額（円）※                           1,448(注)２
    新株予約権の行使期間　※                           2020年１月１日～2024年12月24日
    新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発                           発行価格　1,448
    行価格及び資本組入額（円）※                           資本組入額　724
    新株予約権の行使の条件　※                           (注)３
                                新株予約権の譲渡については、取締役会の承認を要する
    新株予約権の譲渡に関する事項　※
                                ものとする。
    組織再編成行為に伴う新株予約権の交付
                                (注)４
    に関する事項　※
     ※　当事業年度の末日（2022年12月31日）における内容を記載しております。当事業年度の末日から提出日の前月末
       現在（2023年２月28日）にかけて変更された事項については、提出日の前月末現在における内容を[　]内に記載
       しており、その他の事項については当事業年度の末日における内容から変更はありません。
     (注)   １．新株予約権１個につき目的となる株式数は、１株であります。
       ただし、新株予約権の割当日の後、当社が株式分割、株式併合を行う場合は、次の算式により目的となる株式の
       数を調整するものとする。なお、かかる調整は、新株予約権のうち、当該時点で行使されていない新株予約権の
       目的となる株式の数について行われ、調整の結果生じる１株未満の端数については、これを切り捨てるものとす
       る。
          調整後株式数       ＝  調整前株式数       ×  分割・併合の比率
       ２．新株予約権の割当日の後、当社が株式分割、株式併合を行う場合は、次の算式により行使価額を調整し、調
         整により生ずる１円未満の端数は切り上げる。
                                 １
          調整後行使価額        ＝  調整前行使価額        ×
                             分割・併合の比率
       　　また、時価を下回る価額で新株式の発行または自己株式の処分を行う場合（新株予約権の行使によるものを
         除く）は、次の算式により行使価額を調整し、調整により生ずる１円未満の端数は切り上げる。
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                                                           有価証券報告書
                                       新株発行株式数×１株当たり払込価額
                             既発行株式数       ＋
                                           １株当たりの時価
          調整後行使価額        ＝  調整前行使価額        ×
                                    既発行株式数＋新株発行株式数
       　　上記算式において「既発行株式数」とは、当社の発行済株式総数から当社が保有する自己株式数を控除した
         数とし、自己株式の処分を行う場合には「新株発行」を「自己株式の処分」、「１株当たり払込金額」を
         「１株当たり処分金額」と読み替えるものとする。
       ３.  新株予約権の行使の条件は、以下のとおりであります。
        ①  新株予約権の割当てを受けた者は、権利行使時においても、当社または当社子会社の取締役、従業員の地
          位にあることを要す。
        ②  新株予約権者の相続人による新株予約権の行使は認めない。
        ③  本新株予約権者は、本新株予約権を、次の各号に掲げる期間において、既に行使した本新株予約権を含め
          て当該各号に掲げる割合の限度において行使することができる。この場合において、かかる割合に基づき
          算出される行使可能な本新株予約権の個数につき１個未満の端数が生ずる場合には、かかる端数を切り捨
          てた個数の本新株予約権についてのみ行使することができるものとする。
          イ．2020年１月１日から2020年12月31日
            当該本新株予約権者が割当を受けた本新株予約権の総数の３分の１
          ロ．2021年１月１日から2021年12月31日
            当該本新株予約権者が割当を受けた本新株予約権の総数の３分の２
          ハ．2022年１月１日から行使期間の末日まで
            当該本新株予約権者が割当を受けた本新株予約権の総数のすべて
        ④  その他の条件については、別途当社と新株予約権者との間で締結する「新株予約権割当契約」に定めると
          ころによる。
       ４．当社が合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割、新設分割、株式交換または株式移転
         （以下これらを総称して「組織再編行為」という。）をする場合において、組織再編行為の効力発生の時点
         において残存する新株予約権（以下「残存新株予約権」という。）の新株予約権者に対し、それぞれの場合
         につき、会社法第         236  条第１項第８号イからホまでに掲げる株式会社（以下「再編対象会社」という。）
         の新株予約権を以下の条件に基づきそれぞれ交付することとする。この場合においては、残存新株予約権は
         消滅し、再編対象会社は新株予約権を新たに発行するものとする。ただし、以下の条件に沿って再編対象会
         社の新株予約権を交付する旨を、合併契約、吸収分割契約、新設分割計画、株式交換契約または株式移転計
         画において定めた場合に限るものとする。
        ①  交付する再編対象会社の新株予約権の数
         残存新株予約権の新株予約権者が保有する新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
        ②  新株予約権の目的たる再編対象会社の株式の種類
         再編対象会社の普通株式とする。
        ③  新株予約権の目的たる再編対象会社の株式の数
         組織再編行為の条件等を勘案の上、本新株予約権の取り決めに準じて決定する。
        ④  新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
         交付される各新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、組織再編行為の条件等を勘案の上、本新
         株予約権の取り決めに準じて決定する。
        ⑤  新株予約権を行使できる期間
         本新株予約権の行使期間の初日と組織再編行為の効力発生日のいずれか遅い日から、本新株予約権の行使期
         間の末日までとする。
        ⑥  新株予約権の行使により再編対象会社が株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関
         する事項
         本新株予約権の取り決めに準じて決定する。
        ⑦  譲渡による新株予約権の取得の制限
         譲渡による新株予約権の取得については、再編対象会社の取締役会（再編対象会社が取締役会設置会社でな
         い場合には取締役の過半数）の承認を要するものとする。
        ⑧  新株予約権の取得事由及び条件
         本新株予約権の取り決めに準じて決定する。
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    決議年月日                           2020年12月11日
                                当社従業員         94
                                子会社取締役       ４
    付与対象者の区分及び人数（名）
                                子会社従業員       ４
    新株予約権の数（個）※                           55,500[54,300](注)１
    新株予約権の目的となる株式の種類、
                                普通株式　55,500[54,300](注)１
    内容及び数（株）※
    新株予約権の行使時の払込金額（円）※                           893(注)２
    新株予約権の行使期間　※                           2023年１月１日～2027年12月24日まで
                                発行価格　       893
    新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発
    行価格及び資本組入額（円）※
                                資本組入額　447
    新株予約権の行使の条件　※                           (注)３
                                新株予約権の譲渡については、取締役会の承認を要する
    新株予約権の譲渡に関する事項　※
                                ものとする。
    組織再編成行為に伴う新株予約権の交付
                                (注)４
    に関する事項　※
     ※　当事業年度の末日（2022年12月31日）における内容を記載しております。当事業年度の末日から提出日の前月末
       現在（2023年２月28日）にかけて変更された事項については、提出日の前月末現在における内容を[　]内に記載
       しており、その他の事項については当事業年度の末日における内容から変更はありません。
     (注)   １．新株予約権１個につき目的となる株式数は、１株であります。
         ただし、新株予約権の割当日の後、当社が株式分割、株式併合を行う場合は、次の算式により目的となる株
         式の数を調整するものとする。なお、かかる調整は、新株予約権のうち、当該時点で行使されていない新株
         予約権の目的となる株式の数について行われ、調整の結果生じる１株未満の端数については、これを切り捨
         てるものとする。
          調整後株式数       ＝  調整前株式数       ×  分割・併合の比率
       ２．新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、新株予約権を行使することにより交付を受けることが
         できる株式１株当たりの払込金額（以下「行使価額」という。）に当該新株予約権に係る付与株式数を乗じ
         た金額とする。
         行使価額は、新株予約権の割当日の属する月の前月の各日（取引が成立しない日を除く。）の東京証券取引
         所における当社普通株式の普通取引の終値（気配表示を含む。）の平均値に1.05を乗じた金額（１円未満の
         端数は切り上げる。）又は割当日の終値（取引が成立しない場合はそれに先立つ直近日の終値。）のいずれ
         か高い金額とする。
         新株予約権の割当日の後、当社が株式分割または株式併合を行う場合、次の算式により行使価額を調整し、
         調整による１円未満の端数は切上げる。
                                 １
          調整後行使価額        ＝  調整前行使価額        ×
                             分割・併合の比率
         また、時価を下回る価額で新株式の発行または自己株式の処分を行う場合（新株予約権の行使によるものを
         除く）は、次の算式により行使価額を調整し、調整により生ずる１円未満の端数は切り上げる。
                                       新株発行株式数×１株当たり払込価額
                             既発行株式数       ＋
                                            1株あたりの時価
          調整後行使価額        ＝  調整前行使価額        ×
                                    既発行株式数＋新規発行株式数
       　　上記算式において「既発行株式数」とは、当社の発行済株式総数から当社が保有する自己株式数を控除した
         数とし、自己株式の処分を行う場合には「新規発行」を「自己株式の処分」、「１株当たり払込金額」を
         「１株当たり処分金額」と読み替えるものとする。
         なお、本総会決議日後、行使価額の調整を必要とするやむを得ない事由が生じたときは、合理的な範囲で必
         要と認められる行使価額の調整を行うものとする。
       ３．新株予約権の行使の条件は、以下のとおりであります。
       　　①    新株予約権の割当てを受けた者は、権利行使時においても、当社または当社子会社の取締役、従業員の 
         地位にあることを要す。
         ②  上記①の規定にかかわらず、本新株予約権者が死亡した場合、本新株予約権者の相続人は、本新株予約
         権者の死亡の日より1年間経過する日と行使期間満了日のいずれか早い方の日に至るまでに限り、本新株予
         約権者が生存していれば行使できるはずであった本新株予約権を行使することができる。
       　　③    上記①および②の規定にかかわらず、本新株予約権者が死亡した場合で、当社が諸般の事情を考慮の
         上、当該本新株予約権者の相続人による本新株予約権の行使を書面により承認した場合は、当該本新株予約
         権者の相続人は、本新株予約権者が生存していれば行使できるはずであった本新株予約権を行使することが
         できる。
       　　④    上記②および③に定める場合を除き、本新株予約権の相続による承継は認めない。また、本新株予約権
         者の相続人が死亡した場合の、本新株予約権の再度の相続も認めない。
         ⑤  本新株予約権者は、本新株予約権を、次の各号に掲げる期間において、既に行使した本新株予約権を含
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         めて当該各号に掲げる割合の限度において行使することができる。この場合において、かかる割合に基づき
         算出される行使可能な本新株予約権の個数につき１個未満の端数が生ずる場合には、かかる端数を切り捨て
         た 個数の本新株予約権についてのみ行使することができるものとする。
         イ．2023年１月１日から2023年12月31日
         　　当該本新株予約権者が割当を受けた本新株予約権の総数の３分の１
         ロ．2024年１月１日から2024年12月31日
         　　当該本新株予約権者が割当を受けた本新株予約権の総数の３分の２
         ハ．2025年１月１日から行使期間の末日まで
         　　当該本新株予約権者が割当を受けた本新株予約権の総数のすべて
         ⑥  新株予約権割当契約書に定める当社による取得事由が発生した場合は、行使することができない。但
         し、当社取締役会で特に認めた場合はこの限りでない。
         ⑦  その他の条件については、別途当社と新株予約権者との間で締結する「新株予約権割当契約」に定める
         ところによる。
       ４．当社が合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割、新設分割、株式交換または株式移転
         （以下これらを総称して「組織再編行為」という。）をする場合において、組織再編行為の効力発生の時点
         において残存する新株予約権（以下「残存新株予約権」という。）の新株予約権者に対し、それぞれの場合
         につき、会社法第236          条第１項第８号イからホまでに掲げる株式会社（以下「再編対象会社」という。）の
         新株予約権を以下の条件に基づきそれぞれ交付することとする。この場合においては、残存新株予約権は消
         滅し、再編対象会社は新株予約権を新たに発行するものとする。ただし、以下の条件に沿って再編対象会社
         の新株予約権を交付する旨を、合併契約、吸収分割契約、新設分割計画、株式交換契約または株式移転計画
         において定めた場合に限るものとする。
         ①  交付する再編対象会社の新株予約権の数　
         残存新株予約権の新株予約権者が保有する新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
         ②  新株予約権の目的たる再編対象会社の株式の種類
         再編対象会社の普通株式とする。
         ③  新株予約権の目的たる再編対象会社の株式の数
         組織再編行為の条件等を勘案の上、上記（注）１に準じて決定する。
         ④  新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
         交付される各新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、組織再編行為の条件等を勘案の上、上記
         （注）２に準じて決定する。
         ⑤  新株予約権を行使できる期間
         上表に定める新株予約権の行使期間の初日と組織再編行為の効力発生日のいずれか遅い日から、上表に定め
         る新株予約権の行使期間の末日までとする。
         ⑥  新株予約権の行使により再編対象会社が株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に
         関する事項
         新株予約権の行使により株式を発行する場合においては、払込に係る額の２分の１を資本金に計上し（計算
         の結果生じる１株未満の端数は、これを切り上げた額を資本金に計上する。）、その余りを資本準備金とし
         て計上する。
         ⑦  譲渡による新株予約権の取得の制限
         譲渡による新株予約権の取得については、再編対象会社の取締役会（再編対象会社が取締役会設置会社でな
         い場合には取締役の過半数）の承認を要するものとする。
         ⑧  新株予約権の取得事由及び条件
         新株予約権の取得条項に準じて決定する。
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    決議年月日                           2021年12月10日
                                当社取締役      １

    付与対象者の区分及び人数（名）
                                当社従業員      15
    新株予約権の数（個）※                           50,400(注)１

    新株予約権の目的となる株式の種類、
                                普通株式　50,400(注)１
    内容及び数（株）※
    新株予約権の行使時の払込金額（円）※                           812(注)２
    新株予約権の行使期間　※                           2024年１月１日～2028年12月24日まで
                                発行価格　       812
    新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発
    行価格及び資本組入額（円）※
                                資本組入額　406
    新株予約権の行使の条件　※                           (注)３
                                新株予約権の譲渡については、取締役会の承認を要する
    新株予約権の譲渡に関する事項　※
                                ものとする。
    組織再編成行為に伴う新株予約権の交付
                                (注)４
    に関する事項　※
     ※　当事業年度の末日（2022年12月31日）における内容を記載しております。なお、提出日の前月末（2023年２月28
       日）現在において、これらの事項に変更はありません。
     (注)   １．新株予約権１個につき目的となる株式数は、１株であります。
         ただし、新株予約権の割当日の後、当社が株式分割、株式併合を行う場合は、次の算式により目的となる株
         式の数を調整するものとする。なお、かかる調整は、新株予約権のうち、当該時点で行使されていない新株
         予約権の目的となる株式の数について行われ、調整の結果生じる１株未満の端数については、これを切り捨
         てるものとする
          調整後株式数       ＝  調整前株式数       ×  分割・併合の比率
       ２．新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、新株予約権を行使することにより交付を受けることが
         できる株式１株当たりの払込金額（以下「行使価額」という。）に当該新株予約権に係る付与株式数を乗じ
         た金額とする。
         行使価額は、新株予約権の割当日の属する月の前月の各日（取引が成立しない日を除く。）の東京証券取引
         所における当社普通株式の普通取引の終値（気配表示を含む。）の平均値に1.05を乗じた金額（１円未満の
         端数は切り上げる。）又は割当日の終値（取引が成立しない場合はそれに先立つ直近日の終値。）のいずれ
         か高い金額とする。
         新株予約権の割当日の後、当社が株式分割または株式併合を行う場合、次の算式により行使価額を調整し、
         調整による１円未満の端数は切上げる。
                                 １
          調整後行使価額        ＝  調整前行使価額        ×
                             分割・併合の比率
         また、時価を下回る価額で新株式の発行または自己株式の処分を行う場合（新株予約権の行使によるものを
         除く）は、次の算式により行使価額を調整し、調整により生ずる１円未満の端数は切り上げる。
                                       新株発行株式数×１株当たり払込価額
                             既発行株式数       ＋
                                            1株あたりの時価
          調整後行使価額        ＝  調整前行使価額        ×
                                    既発行株式数＋新規発行株式数
       　　上記算式において「既発行株式数」とは、当社の発行済株式総数から当社が保有する自己株式数を控除した
         数とし、自己株式の処分を行う場合には「新規発行」を「自己株式の処分」、「１株当たり払込金額」を
         「１株当たり処分金額」と読み替えるものとする。
         なお、本総会決議日後、行使価額の調整を必要とするやむを得ない事由が生じたときは、合理的な範囲で必
         要と認められる行使価額の調整を行うものとする。
       ３．新株予約権の行使の条件は、以下のとおりであります。
       　　①    新株予約権の割当てを受けた者は、権利行使時においても、当社または当社子会社の取締役、従業員の 
         地位にあることを要す。
         ②  上記①の規定にかかわらず、本新株予約権者が死亡した場合、本新株予約権者の相続人は、本新株予約
         権者の死亡の日より1年間経過する日と行使期間満了日のいずれか早い方の日に至るまでに限り、本新株予
         約権者が生存していれば行使できるはずであった本新株予約権を行使することができる。
       　　③    上記①および②の規定にかかわらず、本新株予約権者が死亡した場合で、当社が諸般の事情を考慮の
         上、当該本新株予約権者の相続人による本新株予約権の行使を書面により承認した場合は、当該本新株予約
         権者の相続人は、本新株予約権者が生存していれば行使できるはずであった本新株予約権を行使することが
         できる。
       　　④    上記②および③に定める場合を除き、本新株予約権の相続による承継は認めない。また、本新株予約権
         者の相続人が死亡した場合の、本新株予約権の再度の相続も認めない。
         ⑤  本新株予約権者は、本新株予約権を、次の各号に掲げる期間において、既に行使した本新株予約権を含
         めて当該各号に掲げる割合の限度において行使することができる。この場合において、かかる割合に基づき
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         算出される行使可能な本新株予約権の個数につき１個未満の端数が生ずる場合には、かかる端数を切り捨て
         た個数の本新株予約権についてのみ行使することができるものとする。
         イ．2024年１月１日から2024年12月31日
         　　当該本新株予約権者が割当を受けた本新株予約権の総数の３分の１
         ロ．2025年１月１日から2025年12月31日
         　　当該本新株予約権者が割当を受けた本新株予約権の総数の３分の２
         ハ．2026年１月１日から行使期間の末日まで
         　　当該本新株予約権者が割当を受けた本新株予約権の総数のすべて
         ⑥  新株予約権割当契約書に定める当社による取得事由が発生した場合は、行使することができない。但
         し、当社取締役会で特に認めた場合はこの限りでない。
         ⑦  その他の条件については、別途当社と新株予約権者との間で締結する「新株予約権割当契約」に定める
         ところによる。
       ４．当社が合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割、新設分割、株式交換または株式移転
         （以下これらを総称して「組織再編行為」という。）をする場合において、組織再編行為の効力発生の時点
         において残存する新株予約権（以下「残存新株予約権」という。）の新株予約権者に対し、それぞれの場合
         につき、会社法第236          条第１項第８号イからホまでに掲げる株式会社（以下「再編対象会社」という。）の
         新株予約権を以下の条件に基づきそれぞれ交付することとする。この場合においては、残存新株予約権は消
         滅し、再編対象会社は新株予約権を新たに発行するものとする。ただし、以下の条件に沿って再編対象会社
         の新株予約権を交付する旨を、合併契約、吸収分割契約、新設分割計画、株式交換契約または株式移転計画
         において定めた場合に限るものとする。
         ①  交付する再編対象会社の新株予約権の数　
         残存新株予約権の新株予約権者が保有する新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
         ②  新株予約権の目的たる再編対象会社の株式の種類
         再編対象会社の普通株式とする。
         ③  新株予約権の目的たる再編対象会社の株式の数
         組織再編行為の条件等を勘案の上、上記（注）１に準じて決定する。
         ④  新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
         交付される各新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、組織再編行為の条件等を勘案の上、上記
         （注）２に準じて決定する。
         ⑤  新株予約権を行使できる期間
         上表に定める新株予約権の行使期間の初日と組織再編行為の効力発生日のいずれか遅い日から、上表に定め
         る新株予約権の行使期間の末日までとする。
         ⑥  新株予約権の行使により再編対象会社が株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に
         関する事項
         新株予約権の行使により株式を発行する場合においては、払込に係る額の２分の１を資本金に計上し（計算
         の結果生じる１株未満の端数は、これを切り上げた額を資本金に計上する。）、その余りを資本準備金とし
         て計上する。
         ⑦  譲渡による新株予約権の取得の制限
         譲渡による新株予約権の取得については、再編対象会社の取締役会（再編対象会社が取締役会設置会社でな
         い場合には取締役の過半数）の承認を要するものとする。
         ⑧  新株予約権の取得事由及び条件
         新株予約権の取得条項に準じて決定する。
                                 31/123








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    決議年月日                           2022年12月９日
                                当社従業員　       15
                                子会社取締役       ５
    付与対象者の区分及び人数（名）
                                子会社従業員       １
    新株予約権の数（個）※                           25,800(注)１
    新株予約権の目的となる株式の種類、
                                普通株式　25,800(注)１
    内容及び数（株）※
    新株予約権の行使時の払込金額（円）※                           1,362(注)２
    新株予約権の行使期間　※                           2025年１月１日～2029年12月24日まで
                                発行価格　      1,362
    新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発
    行価格及び資本組入額（円）※                           資本組入額　       681
    新株予約権の行使の条件　※                           (注)３
                                新株予約権の譲渡については、取締役会の承認を要する
    新株予約権の譲渡に関する事項　※
                                ものとする。
    組織再編成行為に伴う新株予約権の交付
                                (注)４
    に関する事項　※
     ※　当事業年度の末日（2022年12月31日）における内容を記載しております。なお、提出日の前月末（2023年２月28
       日）現在において、これらの事項に変更はありません。
     注)   １．新株予約権１個につき目的となる株式数は、１株であります。
         ただし、新株予約権の割当日の後、当社が株式分割、株式併合を行う場合は、次の算式により目的となる株
         式の数を調整するものとする。なお、かかる調整は、新株予約権のうち、当該時点で行使されていない新株
         予約権の目的となる株式の数について行われ、調整の結果生じる１株未満の端数については、これを切り捨
         てるものとする。
          調整後株式数       ＝  調整前株式数       ×  分割・併合の比率
       ２．新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、新株予約権を行使することにより交付を受けることが
         できる株式１株当たりの払込金額（以下「行使価額」という。）に当該新株予約権に係る付与株式数を乗じ
         た金額とする。
         行使価額は、新株予約権の割当日の属する月の前月の各日（取引が成立しない日を除く。）の東京証券取引
         所における当社普通株式の普通取引の終値（気配表示を含む。）の平均値に1.05を乗じた金額（１円未満の
         端数は切り上げる。）又は割当日の終値（取引が成立しない場合はそれに先立つ直近日の終値。）のいずれ
         か高い金額とする。
         新株予約権の割当日の後、当社が株式分割または株式併合を行う場合、次の算式により行使価額を調整し、
         調整による１円未満の端数は切上げる。
                                 １
          調整後行使価額        ＝  調整前行使価額        ×
                             分割・併合の比率
         また、時価を下回る価額で新株式の発行または自己株式の処分を行う場合（新株予約権の行使によるものを
         除く）は、次の算式により行使価額を調整し、調整により生ずる１円未満の端数は切り上げる。
                                       新株発行株式数×１株当たり払込価額
                             既発行株式数       ＋
                                            1株あたりの時価
          調整後行使価額        ＝  調整前行使価額        ×
                                    既発行株式数＋新規発行株式数
       　　上記算式において「既発行株式数」とは、当社の発行済株式総数から当社が保有する自己株式数を控除した
         数とし、自己株式の処分を行う場合には「新規発行」を「自己株式の処分」、「１株当たり払込金額」を
         「１株当たり処分金額」と読み替えるものとする。
         なお、本総会決議日後、行使価額の調整を必要とするやむを得ない事由が生じたときは、合理的な範囲で必
         要と認められる行使価額の調整を行うものとする。
       ３．新株予約権の行使の条件は、以下のとおりであります。
       　　①    新株予約権の割当てを受けた者は、権利行使時においても、当社または当社子会社の取締役、従業員の 
         地位にあることを要す。
         ②  上記①の規定にかかわらず、本新株予約権者が死亡した場合、本新株予約権者の相続人は、本新株予約
         権者の死亡の日より1年間経過する日と行使期間満了日のいずれか早い方の日に至るまでに限り、本新株予
         約権者が生存していれば行使できるはずであった本新株予約権を行使することができる。
       　　③    上記①および②の規定にかかわらず、本新株予約権者が死亡した場合で、当社が諸般の事情を考慮の
         上、当該本新株予約権者の相続人による本新株予約権の行使を書面により承認した場合は、当該本新株予約
         権者の相続人は、本新株予約権者が生存していれば行使できるはずであった本新株予約権を行使することが
         できる。
       　　④    上記②および③に定める場合を除き、本新株予約権の相続による承継は認めない。また、本新株予約権
         者の相続人が死亡した場合の、本新株予約権の再度の相続も認めない。
         ⑤  本新株予約権者は、本新株予約権を、次の各号に掲げる期間において、既に行使した本新株予約権を含
         めて当該各号に掲げる割合の限度において行使することができる。この場合において、かかる割合に基づき
                                 32/123

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                                                       株式会社カヤック(E31093)
                                                           有価証券報告書
         算出される行使可能な本新株予約権の個数につき１個未満の端数が生ずる場合には、かかる端数を切り捨て
         た個数の本新株予約権についてのみ行使することができるものとする。
         イ．2025年１月１日から2025年12月31日
         　　当該本新株予約権者が割当を受けた本新株予約権の総数の３分の１
         ロ．2026年１月１日から2026年12月31日
         　　当該本新株予約権者が割当を受けた本新株予約権の総数の３分の２
         ハ．2027年１月１日から行使期間の末日まで
         　　当該本新株予約権者が割当を受けた本新株予約権の総数のすべて
         ⑥  新株予約権割当契約書に定める当社による取得事由が発生した場合は、行使することができない。但
         し、当社取締役会で特に認めた場合はこの限りでない。
         ⑦  その他の条件については、別途当社と新株予約権者との間で締結する「新株予約権割当契約」に定める
         ところによる。
       ４．当社が合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割、新設分割、株式交換または株式移転
         （以下これらを総称して「組織再編行為」という。）をする場合において、組織再編行為の効力発生の時点
         において残存する新株予約権（以下「残存新株予約権」という。）の新株予約権者に対し、それぞれの場合
         につき、会社法第236          条第１項第８号イからホまでに掲げる株式会社（以下「再編対象会社」という。）の
         新株予約権を以下の条件に基づきそれぞれ交付することとする。この場合においては、残存新株予約権は消
         滅し、再編対象会社は新株予約権を新たに発行するものとする。ただし、以下の条件に沿って再編対象会社
         の新株予約権を交付する旨を、合併契約、吸収分割契約、新設分割計画、株式交換契約または株式移転計画
         において定めた場合に限るものとする。
         ①  交付する再編対象会社の新株予約権の数　
         残存新株予約権の新株予約権者が保有する新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
         ②  新株予約権の目的たる再編対象会社の株式の種類
         再編対象会社の普通株式とする。
         ③  新株予約権の目的たる再編対象会社の株式の数
         組織再編行為の条件等を勘案の上、上記（注）１に準じて決定する。
         ④  新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
         交付される各新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、組織再編行為の条件等を勘案の上、上記
         （注）２に準じて決定する。
         ⑤  新株予約権を行使できる期間
         上表に定める新株予約権の行使期間の初日と組織再編行為の効力発生日のいずれか遅い日から、上表に定め
         る新株予約権の行使期間の末日までとする。
         ⑥  新株予約権の行使により再編対象会社が株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に
         関する事項
         新株予約権の行使により株式を発行する場合においては、払込に係る額の２分の１を資本金に計上し（計算
         の結果生じる１株未満の端数は、これを切り上げた額を資本金に計上する。）、その余りを資本準備金とし
         て計上する。
         ⑦  譲渡による新株予約権の取得の制限
         譲渡による新株予約権の取得については、再編対象会社の取締役会（再編対象会社が取締役会設置会社でな
         い場合には取締役の過半数）の承認を要するものとする。
         ⑧  新株予約権の取得事由及び条件
         新株予約権の取得条項に準じて決定する。
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    決議年月日                           2023年３月23日
                                当社の取締役(社外取締役及び監査等委員である取締役を
                                除く。)及び従業員並びに当社子会社の取締役及び従業
    付与対象者の区分及び人数（名）
                                員。なお、人数等の詳細については定時株主総会以降の
                                当社取締役会にて決定する。
    新株予約権の数（個）※                           75,000を上限とする。(注)１
    新株予約権の目的となる株式の種類、
                                普通株式　75,000を上限とする。(注)１
    内容及び数（株）※
    新株予約権の行使時の払込金額（円）※                           (注)２
    新株予約権の行使期間　※                           2026年１月１日～2030年12月24日まで
    新株予約権の行使の条件　※                           (注)３

                                新株予約権の譲渡については、取締役会の承認を要する
    新株予約権の譲渡に関する事項　※
                                ものとする。
    組織再編成行為に伴う新株予約権の交付
                                (注)４
    に関する事項　※
     ※　提出日における内容を記載しております。
     (注)   １．当社が株式分割または株式併合を行う場合、次の算式により目的となる株式の数を調整するものとする。た
         だし、かかる調整は、新株予約権のうち、当該時点で行使されていない新株予約権の目的となる株式の数に
         ついて行われ、調整の結果生じる１株未満の端数については、これを切り捨てるものとする。
          調整後株式数       ＝  調整前株式数       ×  分割・併合の比率
       ２．新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、新株予約権を行使することにより交付を受けることが
         できる株式１株当たりの払込金額（以下「行使価額」という。）に当該新株予約権に係る付与株式数を乗じ
         た金額とする。
         行使価額は、新株予約権の割当日の属する月の前月の各日（取引が成立しない日を除く。）の東京証券取引
         所における当社普通株式の普通取引の終値（気配表示を含む。）の平均値に1.05を乗じた金額（１円未満の
         端数は切り上げる。）又は割当日の終値（取引が成立しない場合はそれに先立つ直近日の終値。）のいずれ
         か高い金額とする。
         新株予約権の割当日の後、当社が株式分割または株式併合を行う場合、次の算式により行使価額を調整し、
         調整による１円未満の端数は切上げる。
                                 １
          調整後行使価額        ＝  調整前行使価額        ×
                             分割・併合の比率
         また、時価を下回る価額で新株式の発行または自己株式の処分を行う場合（新株予約権の行使によるものを
         除く）は、次の算式により行使価額を調整し、調整により生ずる１円未満の端数は切り上げる。
                                       新株発行株式数×１株当たり払込価額
                             既発行株式数       ＋
                                            1株あたりの時価
          調整後行使価額        ＝  調整前行使価額        ×
                                    既発行株式数＋新規発行株式数
       　　上記算式において「既発行株式数」とは、当社の発行済株式総数から当社が保有する自己株式数を控除した
         数とし、自己株式の処分を行う場合には「新規発行」を「自己株式の処分」、「１株当たり払込金額」を
         「１株当たり処分金額」と読み替えるものとする。
         なお、本総会決議日後、行使価額の調整を必要とするやむを得ない事由が生じたときは、合理的な範囲で必
         要と認められる行使価額の調整を行うものとする。
       ３．新株予約権の行使の条件は、以下のとおりであります。
       　　①    新株予約権の割当てを受けた者は、権利行使時においても、当社または当社子会社の取締役、従業員の 
         地位にあることを要す。
         ②  上記①の規定にかかわらず、本新株予約権者が死亡した場合、本新株予約権者の相続人は、本新株予約
         権者の死亡の日より1年間経過する日と行使期間満了日のいずれか早い方の日に至るまでに限り、本新株予
         約権者が生存していれば行使できるはずであった本新株予約権を行使することができる。
       　　③    上記①および②の規定にかかわらず、本新株予約権者が死亡した場合で、当社が諸般の事情を考慮の
         上、当該本新株予約権者の相続人による本新株予約権の行使を書面により承認した場合は、当該本新株予約
         権者の相続人は、本新株予約権者が生存していれば行使できるはずであった本新株予約権を行使することが
         できる。
       　　④    上記②および③に定める場合を除き、本新株予約権の相続による承継は認めない。また、本新株予約権
         者の相続人が死亡した場合の、本新株予約権の再度の相続も認めない。
         ⑤  本新株予約権者は、本新株予約権を、次の各号に掲げる期間において、既に行使した本新株予約権を含
         めて当該各号に掲げる割合の限度において行使することができる。この場合において、かかる割合に基づき
         算出される行使可能な本新株予約権の個数につき１個未満の端数が生ずる場合には、かかる端数を切り捨て
         た個数の本新株予約権についてのみ行使することができるものとする。
         イ．2026年１月１日から2026年12月31日
         　　当該本新株予約権者が割当を受けた本新株予約権の総数の３分の１
         ロ．2027年１月１日から2027年12月31日
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         　　当該本新株予約権者が割当を受けた本新株予約権の総数の３分の２
         ハ．2028年１月１日から行使期間の末日まで
         　　当該本新株予約権者が割当を受けた本新株予約権の総数のすべて
         ⑥  新株予約権割当契約書に定める当社による取得事由が発生した場合は、行使することができない。但
         し、当社取締役会で特に認めた場合はこの限りでない。
          ⑦  その他の条件については、別途当社と新株予約権者との間で締結する「新株予約権割当契約」に定める
         ところによる。
       ４．当社が合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割、新設分割、株式交換または株式移転
         （以下これらを総称して「組織再編行為」という。）をする場合において、組織再編行為の効力発生の時点
         において残存する新株予約権（以下「残存新株予約権」という。）の新株予約権者に対し、それぞれの場合
         につき、会社法第236          条第１項第８号イからホまでに掲げる株式会社（以下「再編対象会社」という。）の
         新株予約権を以下の条件に基づきそれぞれ交付することとする。この場合においては、残存新株予約権は消
         滅し、再編対象会社は新株予約権を新たに発行するものとする。ただし、以下の条件に沿って再編対象会社
         の新株予約権を交付する旨を、合併契約、吸収分割契約、新設分割計画、株式交換契約または株式移転計画
         において定めた場合に限るものとする。
         ①  交付する再編対象会社の新株予約権の数　
         残存新株予約権の新株予約権者が保有する新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
         ②  新株予約権の目的たる再編対象会社の株式の種類
         再編対象会社の普通株式とする。
         ③  新株予約権の目的たる再編対象会社の株式の数
         組織再編行為の条件等を勘案の上、上記（注）１に準じて決定する。
         ④  新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
         交付される各新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、組織再編行為の条件等を勘案の上、上記
         （注）２に準じて決定する。
         ⑤  新株予約権を行使できる期間
         上表に定める新株予約権の行使期間の初日と組織再編行為の効力発生日のいずれか遅い日から、上表に定め
         る新株予約権の行使期間の末日までとする。
         ⑥  新株予約権の行使により再編対象会社が株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に
         関する事項
         新株予約権の行使により株式を発行する場合においては、払込に係る額の２分の１を資本金に計上し（計算
         の結果生じる１株未満の端数は、これを切り上げた額を資本金に計上する。）、その余りを資本準備金とし
         て計上する。
         ⑦  譲渡による新株予約権の取得の制限
         譲渡による新株予約権の取得については、再編対象会社の取締役会（再編対象会社が取締役会設置会社でな
         い場合には取締役の過半数）の承認を要するものとする。
         ⑧  新株予約権の取得事由及び条件
         新株予約権の取得条項に準じて決定する。
      ②  【ライツプランの内容】

       該当事項はありません。
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      ③  【その他の新株予約権等の状況】
       当連結会計期間において会社法に基づき発行した新株予約権は、次のとおりであります。
       第７回新株予約権
    決議年月日                              2022年５月23日
    新株予約権の数（個）※                              5,852
    新株予約権のうち自己新株予約権の数（個）※                              ―
    新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）※                              普通株式585,200（注）８
    新株予約権の行使時の払込金額（円）※                              当初行使価額949（注）12、13
    新株予約権の行使期間※                              自　2022年６月14日　至　2025年６月16日
    新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格
                                  （注）11
    及び資本組入額（円）※
    新株予約権の行使の条件※                              各本新株予約権の一部行使はできない。
    新株予約権の譲渡に関する事項※                              該当事項なし。
    組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項※                              ―
        ※  当事業年度の末日（2022年12月31日）における内容を記載しております。
     （注）１．新株予約権の名称　　　　　　　　　株式会社カヤック第７回新株予約権

                             （以下「本新株予約権」という。）
         ２．新株予約権の総数　　　　　　　　　7,000個
         ３．新株予約権の払込金額　　　　　　　本新株予約権１個当たり590                                 円
                             （本新株予約権の払込金額の総額：4,130,000                     円）
         ４．申込期間　　　　　　　　　　　　　2022年６月13日
         ５．新株予約権の割当日　　　　　　　　2022年６月13日
         ６．新株予約権の払込期日　　　　　　　2022年６月13日
         ７．募集の方法　　　　　　　　　　　　第三者割当の方法により、大和証券株式会社に全ての本新株予約
                              権を割り当てる。
         ８．本新株予約権の目的である株式の種類及び数
           本新株予約権の目的である株式の種類及び総数は当社普通株式700,000株とする（本新株予約権１個当た
           りの目的である株式の数（以下「割当株式数」という。）は、100株とする。）。ただし、第９項によっ
           て割当株式数が調整される場合には、本新株予約権の目的である株式の総数は第９項第（１）号記載の
           調整後割当株式数に応じて調整されるものとする。
         ９．本新株予約権の目的である株式の数の調整
           （１）当社が第13項の規定に従って行使価額（第10項第（２）号に定義する。）の調整を行う場合に
               は、割当株式数は次の算式により調整されるものとする。
                              調整前割当株式数×          調整前行使価額
                  調整後割当株式数＝
                                   調整後行使価額
               上記算式における調整前行使価額及び調整後行使価額は、第13項記載の調整前行使価額及び調整

               後行使価額とする。
           （２）前号の調整は調整後割当株式数を適用する日において未行使の本新株予約権に係る割当株式数に
               ついてのみ行われ、調整の結果生じる１株未満の端数は切り捨てるものとする。
           （３）調整後割当株式数を適用する日は、当該調整事由に係る第13項第（２）号及び第（４）号記載の
               調整後行使価額を適用する日と同日とする。
           （４）割当株式数の調整を行うときは、当社は、あらかじめ書面によりその旨並びにその事由、調整前
               割当株式数、調整後割当株式数及びその適用の日その他必要な事項を本新株予約権の新株予約権
               者（以下「本新株予約権者」という。）に通知する。ただし、第13項第（２）号⑦に定める場合
               その他適用の日の前日までに前記の通知を行うことができないときは、適用の日以降すみやかに
               これを行う。
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         10．本新株予約権の行使に際して出資される財産の内容及び価額
           （１）本新株予約権１個の行使に際して出資される財産は金銭とし、その価額は、本項第（２）号に定
               める行使価額に割当株式数を乗じた額とするが、計算の結果１円未満の端数を生ずる場合は、そ
               の端数を切り上げるものとする。
           （２）本新株予約権の行使に際して出資される当社普通株式１株当たりの金銭の額（以下「行使価額」
               という。）は、当初、949円とする。ただし、行使価額は、第12項又は第13項に従い、修正又は
               調整される。
         11．本新株予約権の行使により株式を発行する場合の増加する資本金及び資本準備金の額
           本新株予約権の行使により株式を発行する場合の増加する資本金の額は、会社計算規則第17                                           条の定める
           ところに従って算出された資本金等増加限度額に0.5                         を乗じた金額とし、計算の結果１円未満の端数を
           生ずる場合は、その端数を切り上げるものとする。増加する資本準備金の額は、資本金等増加限度額よ
           り増加する資本金の額を減じた額とする。
         12．行使価額の修正
           （１）行使価額は、修正日（第18項に定義する。）に、修正日の直前取引日（同日に終値がない場合に
               は、その直前の終値のある取引日をいい、以下「算定基準日」という。）の株式会社東京証券取
               引所（以下「東京証券取引所」という。）における当社普通株式の普通取引の終値の92％に相当
               する金額（円位未満小数第２位まで算出し、その小数第２位を切り上げる。以下「修正後行使価
               額」という。）に修正される。
           （２）修正後行使価額の算出において、算定基準日に第13項記載の行使価額の調整事由が生じた場合
               は、当該算定基準日の東京証券取引所における当社普通株式の普通取引の終値は当該事由を勘案
               して調整されるものとする。
           （３）本項第（１）号及び第（２）号による算出の結果得られた金額が2022年５月26日の東京証券取引
               所における当社普通株式の普通取引の終値の70％に相当する金額の１円未満の端数を切り上げた
               金額である665円（但し、第13項の規定を準用して調整される。以下「下限行使価額」とい
               う。）を下回ることとなる場合には、修正後行使価額は下限行使価額とする。
         13．行使価額の調整
           （１）当社は、本新株予約権の発行後、本項第（２）号に掲げる各事由により当社普通株式の発行済株
               式総数に変更を生じる場合又は変更を生じる可能性がある場合は、次に定める算式（以下「行使
               価額調整式」という。）をもって行使価額を調整する。
                                       交付普通株式数×１株当たりの払込金額
                           既発行普通株式数          ＋
                                               時価
    調整後行使価額        ＝   調整前行使価額         ×
                                  既発行普通株式数＋          交付普通株式数
              「既発行普通株式数」は、当社普通株式の株主（以下「当社普通株主」という。）に割当てを受
              ける権利を与えるための基準日が定められている場合はその日、また当該基準日が定められてい
              ない場合は、調整後行使価額を適用する日の１か月前の日における当社の発行済普通株式数から
              調整後行使価額を適用する日における当社の保有する当社普通株式数を控除し、当該行使価額の
              調整前に本項第（２）号乃至第（４）号に基づき交付普通株式数とみなされた当社普通株式のう
              ち未だ交付されていない当社普通株式の株式数を加えた数とする。なお、当社普通株式の株式分
              割が行われる場合には、行使価額調整式で使用する交付普通株式数は、基準日における当社の保
              有する当社普通株式に関して増加した当社普通株式数を含まないものとする。
           （２）行使価額調整式により本新株予約権の行使価額の調整を行う場合及びその調整後行使価額を適用
               する日については、次に定めるところによる。
               ①行使価額調整式で使用する時価（本項第（３）号②に定義する。本項第（４）号③の場合を除
                き、以下「時価」という。）を下回る払込金額をもって当社普通株式を交付する場合（ただ
                し、当社の発行した取得条項付株式、取得請求権付株式若しくは取得条項付新株予約権（新株
                予約権付社債に付されたものを含む。）の取得と引換えに交付する場合又は当社普通株式の交
                付を請求できる新株予約権（新株予約権付社債に付されたものを含む。）その他の証券若しく
                は権利の転換、交換若しくは行使による場合を除く。）調整後行使価額は、払込期日（募集に
                際して払込期間が設けられたときは当該払込期間の最終日とする。以下同じ。）の翌日以降、
                当社普通株主に割当てを受ける権利を与えるための基準日がある場合は、その日の翌日以降、
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                これを適用する。
               ②当社普通株式の株式分割又は当社普通株式の無償割当てをする場合
                調整後行使価額は、当社普通株式の株式分割のための基準日の翌日以降、又は当社普通株式
                の無償割当ての効力発生日の翌日以降、これを適用する。ただし、当社普通株式の無償割当
                てについて、当社普通株主に割当てを受ける権利を与えるための基準日がある場合は、その
                日の翌日以降これを適用する。
               ③取得請求権付株式であって、その取得と引換えに時価を下回る対価をもって当社普通株式を交
                付する定めがあるものを発行する場合（無償割当ての場合を含む。）、又は時価を下回る対価
                をもって当社普通株式の交付を請求できる新株予約権（新株予約権付社債に付されたものを含
                む。）その他の証券若しくは権利を発行する場合（無償割当ての場合を含む。ただし、当社又
                はその関係会社（財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則第８条第８項に定める関
                係会社をいう。）の取締役その他の役員又は使用人に新株予約権を割り当てる場合を除く。）
                調整後行使価額は、発行される取得請求権付株式、新株予約権（新株予約権付社債に付された
                ものを含む。）その他の証券又は権利（以下「取得請求権付株式等」という。）の全てが当初
                の条件で転換、交換又は行使され当社普通株式が交付されたものとみなして行使価額調整式を
                準用して算出するものとし、払込期日（新株予約権（新株予約権付社債に付されたものを含
                む。）の場合は割当日）又は無償割当ての効力発生日の翌日以降、これを適用する。ただし、
                当社普通株主に割当てを受ける権利を与えるための基準日がある場合は、その日の翌日以降こ
                れを適用する。上記にかかわらず、転換、交換又は行使に際して交付される当社普通株式の対
                価が取得請求権付株式等が発行された時点で確定していない場合は、調整後行使価額は、当該
                対価の確定時点で発行されている取得請求権付株式等の全てが当該対価の確定時点の条件で転
                換、交換又は行使され当社普通株式が交付されたものとみなして行使価額調整式を準用して算
                出するものとし、当該対価が確定した日の翌日以降これを適用する。
               ④当社の発行した取得条項付株式又は取得条項付新株予約権（新株予約権付社債に付されたもの
                を含む。）の取得と引換えに時価を下回る対価をもって当社普通株式を交付する場合調整後行
                使価額は、取得日の翌日以降これを適用する。上記にかかわらず、上記取得条項付株式又は取
                得条項付新株予約権（新株予約権付社債に付されたものを含む。）に関して当該調整前に本号
                ③又は⑤による行使価額の調整が行われている場合には、（ⅰ）上記交付が行われた後の完全
                希薄化後普通株式数（本項第（３）号③に定義する。）が、上記交付の直前の既発行普通株式
                数を超えるときに限り、調整後行使価額は、超過する株式数を行使価額調整式の交付普通株式
                数とみなして、行使価額調整式を準用して算出するものとし、（ⅱ）上記交付の直前の既発行
                普通株式数を超えない場合は、本④に定める調整は行わないものとする。
               ⑤取得請求権付株式等の発行条件に従い、当社普通株式１株当たりの対価（本⑤において「取得
                価額等」という。）の下方修正その他これに類する取得価額等の下方への変更（本項第（２）
                号乃至第（４）号と類似の希薄化防止条項に基づく取得価額等の調整を除く。以下「下方修正
                等」という。）が行われ、当該下方修正等後の取得価額等が当該下方修正等が行われる日（以
                下「取得価額等修正日」という。）における時価を下回る価額になる場合
               (ⅰ）当該取得請求権付株式等に関し、本号③による行使価額の調整が取得価額等修正日前に行
                われていない場合、調整後行使価額は、取得価額等修正日に残存する取得請求権付株式等の
                全てが当該下方修正等後の条件で転換、交換又は行使され当社普通株式が交付されたものと
                みなして本号③の規定を準用して算出するものとし、取得価額等修正日の翌日以降これを適
                用する。
               (ⅱ）当該取得請求権付株式等に関し、本号③又は上記（ⅰ）による行使価額の調整が取得価額
                等修正日前に行われている場合で、取得価額等修正日に残存する取得請求権付株式等の全て
                が当該下方修正等後の条件で転換、交換又は行使され当社普通株式が交付されたものとみな
                したときの完全希薄化後普通株式数が、当該下方修正等が行われなかった場合の既発行普通
                株式数を超えるときには、調整後行使価額は、当該超過株式数を行使価額調整式の「交付普
                通株式数」とみなして、行使価額調整式を準用して算出するものとし、取得価額等修正日の
                翌日以降これを適用する。
               ⑥本号③乃至⑤における対価とは、当該株式又は新株予約権（新株予約権付社債に付されたもの
                を含む。）の発行に際して払込みがなされた額（本号③における新株予約権（新株予約権付社
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                債に付されたものを含む。）の場合には、その行使に際して出資される財産の価額を加えた額
                とする。）から、その取得又は行使に際して当該株式又は新株予約権の所持人に交付される金
                銭 その他の財産の価額を控除した金額を、その取得又は行使に際して交付される当社普通株式
                の数で除した金額をいう。
               ⑦本号①乃至③の各取引において、当社普通株主に割当てを受ける権利を与えるための基準日が
                設定され、かつ、各取引の効力の発生が当該基準日以降の株主総会又は取締役会その他当社の
                機関の承認を条件としているときには、本号①乃至③にかかわらず、調整後行使価額は、当該
                承認があった日の翌日以降これを適用するものとする。この場合において、当該基準日の翌日
                から当該取引の承認があった日までに、本新株予約権を行使した新株予約権者に対しては、次
                の算出方法により、当社普通株式を交付するものとする。
             〔調整前行使価額－調整後行使価額〕×調整前行使価額により当該期間内に交付された株式数
    株式数    ＝
                            調　整　後　行　使　価　額
              この場合に１株未満の端数を生じたときはこれを切り捨て、現金による調整は行わない。
           （３）①行使価額調整式の計算については、円位未満小数第２位まで算出し、その小数第２位を切り捨
               てる。
               ②時価は、調整後行使価額を適用する日（ただし、本項第（２）号⑦の場合は基準日）に先立つ
                45  取引日目に始まる30取引日の東京証券取引所における当社普通株式の普通取引の毎日の終
                値の平均値（終値のない日数を除く。）とする。この場合、平均値の計算については、円位未
                満小数第２位まで算出し、その小数第２位を切り捨てる。
               ③完全希薄化後普通株式数は、調整後行使価額を適用する日の１か月前の日における当社の発行
                済普通株式数から、調整後行使価額を適用する日における当社の保有する当社普通株式数を控
                除し、当該行使価額の調整前に、本項第（２）号乃至第（４）号に基づき交付普通株式数とみ
                なされた当社普通株式のうち未だ交付されていない当社普通株式の株式数を加えたものとする
                （当該行使価額の調整において本項第（２）号乃至第（４）号に基づき交付普通株式数とみな
                されることとなる当社普通株式数を含む。）。
               ④本項第（２）号①乃至⑤に定める証券又は権利に類似した証券又は権利が交付された場合にお
                ける調整後行使価額は、本項第（２）号の規定のうち、当該証券又は権利に類似する証券又は
                権利についての規定を準用して算出するものとする。
           （４）本項第（２）号で定める行使価額の調整を必要とする場合以外にも、次に掲げる場合には、当社
               は、必要な行使価額の調整を行う。
               ①株式の併合、資本金の減少、当社を存続会社とする合併、他の会社が行う吸収分割による当該
                会社の権利義務の全部若しくは一部の承継、又は他の株式会社が行う株式交換による当該株式
                会社の発行済株式の全部の取得のために行使価額の調整を必要とするとき。
               ②その他当社普通株式数の変更又は変更の可能性が生じる事由の発生により行使価額の調整を必
                要とするとき。
               ③行使価額を調整すべき事由が２つ以上相接して発生し、一方の事由に基づく調整後行使価額の
                算出にあたり使用すべき時価につき、他方の事由による影響を考慮する必要があるとき。
           （５）本項第（２）号及び第（４）号にかかわらず、本項第（２）号及び第（４）号に基づく調整後行
               使価額を適用する日が、第12              項に基づく行使価額を修正する日と一致する場合には、本項第
               （２）号及び第（４）号に基づく行使価額の調整は行わないものとする。ただし、この場合にお
               いても、下限行使価額については、かかる調整を行うものとする。
           （６）本項第（１）号乃至第（５）号により行使価額の調整を行うとき（下限行使価額が調整されると
               きを含む。）       は、当社は、あらかじめ書面によりその旨並びにその事由、調整前行使価額、調
               整後行使価額及びその適用の日その他必要な事項を本新株予約権者に通知する。ただし、本項第
               （２）号⑦に定める場合その他適用の日の前日までに前記の通知を行うことができないときは、
               適用の日以降すみやかにこれを行う。また、本項第（５）号の規定が適用される場合には、かか
               る通知は下限行使価額の調整についてのみ行う。
         14．本新株予約権の行使期間
           2022年６月14日から2025年６月16日（ただし、第16項に従って当社が本新株予約権の全部を取得する場
           合には、当社が取得する本新株予約権については、当社による取得の効力発生日の前銀行営業日）ま
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           で。ただし、行使期間の最終日が銀行営業日でない場合にはその前銀行営業日を最終日とする。
         15．その他の本新株予約権の行使の条件
           各本新株予約権の一部行使はできないものとする。
         16．本新株予約権の取得条項
           （１）当社は、本新株予約権の取得が必要と当社取締役会が決議した場合には、本新株予約権の払込期
               日の翌日以降、会社法第273条及び第274条の規定に従って、取得日の２週間前までに通知をした
               うえで、当社取締役会で定める取得日に、本新株予約権１個当たり払込金額にて、残存する本新
               株予約権の全部を取得することができる。
           （２）当社は、当社が消滅会社となる合併契約又は当社が他の会社の完全子会社となる株式交換契約若
               しくは株式移転計画（以下「組織再編行為」という。）が当社の株主総会（株主総会の決議を要
               しない場合は、取締役会）で承認された場合、当該組織再編行為の効力発生日以前に、会社法第
               273条及び第274条の規定に従って、取得日の２週間前までに通知をしたうえで、当社取締役会で
               定める取得日に、本新株予約権１個当たり払込金額にて、残存する本新株予約権の全部を取得す
               る。
           （３）当社は、当社が発行する株式が東京証券取引所により監理銘柄、特設注意市場銘柄若しくは整理
               銘柄に指定された場合又は上場廃止となった場合には、当該銘柄に指定された日又は上場廃止が
               決定した日から２週間後の日（銀行休業日である場合には、その翌銀行営業日とする。）に、本
               新株予約権１個当たり払込金額にて、本新株予約権者（当社を除く。）の保有する本新株予約権
               の全部を取得する。
         17．本新株予約権の行使請求及び払込の方法
           （１）本新株予約権を行使する場合には、機構（第25項に定義する。）又は社債、株式等の振替に関す
               る法律（以下「社債等振替法」という。）第２条第４項に定める口座管理機関（以下「口座管理
               機関」という。）に対し行使請求に要する手続きを行い、第14項記載の本新株予約権の行使期間
               中に機構により第21項に定める本新株予約権の行使請求受付場所（以下「行使請求受付場所」と
               いう。）に行使請求の通知が行われることにより行われる。
           （２）本新株予約権を行使する場合には、前号の行使請求に要する手続きに加えて、本新株予約権の行
               使に際して出資される財産の価額の全額を機構又は口座管理機関を通じて現金にて第22項に定め
               る本新株予約権の行使に関する払込取扱場所の当社の指定する口座に振り込むものとする。
           （３）本新株予約権の行使請求を行った者は、その後これを撤回することができない。
         18．本新株予約権の行使請求の効力発生時期
           本新株予約権の行使請求の効力は、機構による行使請求の通知が行使請求受付場所に行われ、かつ、本
           新株予約権の行使に際して出資される財産の価額の全額が第17項（２）号記載の口座に入金された日
           （「修正日」という。）に発生する。
         19．本新株予約権の払込金額及びその行使に際して出資される財産の価額の算定の理由
           一般的な価格算定モデルであるモンテカルロ・シミュレーションを基礎として、評価基準日の市場環
           境、当社株式の流動性、株価、配当率、権利行使期間、無リスク利子率、株価変動性、当初権利行使価
           格、当社の資金調達需要、割当予定先の権利行使行動及び割当予定先の株式保有動向等について一定の
           前提を置いて評価した結果を参考に、本新株予約権１個当たりの払込金額を第３項に記載のとおりとし
           た。さらに、本新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は第10項記載のとおりとし、行使価額
           は当初、2022年５月26日の東京証券取引所における当社普通株式の普通取引の終値に相当する金額とし
           た。
         20．新株予約権証券の不発行
           当社は、本新株予約権に係る新株予約権証券を発行しない。
         21．本新株予約権の行使請求受付場所
           三井住友信託銀行株式会社証券代行部
         22．本新株予約権の払込金額の払込及び本新株予約権の行使に関する払込取扱場所
           株式会社三菱UFJ銀行鎌倉支店
         23．読み替えその他の措置
           当社が、会社法その他の法律の改正等、本新株予約権の発行要項の規定中読み替えその他の措置が必要
           となる場合には、当社は必要な措置を講じる。
         24．社債、株式等の振替に関する法律の規定の適用等
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           本新株予約権は、その全部について社債等振替法第163条の定めに従い社債等振替法の規定の適用を受け
           ることとする旨を定めた新株予約権であり、社債等振替法第164条第２項に定める場合を除き、新株予約
           権 証券を発行することができない。また、本新株予約権及び本新株予約権の行使により交付される株式
           の取扱いについては、振替機関の定める株式等の振替に関する業務規程その他の規則に従う。
         25．振替機関
           株式会社証券保管振替機構（「機構」という。）
         26．上記に定めるもののほか、本新株予約権の発行に関し必要な事項の決定は、当社代表取締役CEO                                               柳澤大
           輔に一任する。
         27．上記各項については、金融商品取引法による届出の効力発生を条件とする。
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       第８回新株予約権
    決議年月日                              2022年５月23日
    新株予約権の数（個）※                              6,000
    新株予約権のうち自己新株予約権の数（個）※                              ―
    新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数（株）※                              普通株式600,000（注）８
    新株予約権の行使時の払込金額（円）※                              当初行使価額1,716（注）12、13
    新株予約権の行使期間※                              自　2022年６月14日　至　2025年６月16日
    新株予約権の行使により株式を発行する場合の株式の発行価格
                                  （注）11
    及び資本組入額（円）※
    新株予約権の行使の条件※                              各本新株予約権の一部行使はできない。
    新株予約権の譲渡に関する事項※                              該当事項なし。
    組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関する事項※                              ―
        ※ 当事業年度の末日（2022年12月31日）における内容を記載しております。
     （注）１．新株予約権の名称　　　　　　　　　株式会社カヤック第８回新株予約権

                             （以下「本新株予約権」という。）
         ２．新株予約権の総数　　　　　　　　　6,000個
         ３．新株予約権の払込金額　　　　　　　本新株予約権１個当たり275                                 円
                             （本新株予約権の払込金額の総額：1,650,000                     円）
         ４．申込期間　　　　　　　　　　　　　2022年６月13日
         ５．新株予約権の割当日　　　　　　　　2022年６月13日
         ６．新株予約権の払込期日　　　　　　　2022年６月13日
         ７．募集の方法　　　　　　　　　　　　第三者割当の方法により、大和証券株式会社に全ての本新株予約
                              権を割り当てる。
         ８．本新株予約権の目的である株式の種類及び数
           本新株予約権の目的である株式の種類及び総数は当社普通株式600,000株とする（本新株予約権１個当た
           りの目的である株式の数（以下「割当株式数」という。）は、100株とする。）。ただし、第９項によっ
           て割当株式数が調整される場合には、本新株予約権の目的である株式の総数は第９項第（１）号記載の
           調整後割当株式数に応じて調整されるものとする。
         ９．本新株予約権の目的である株式の数の調整
           （１）当社が第13項の規定に従って行使価額（第10項第（２）号に定義する。）の調整を行う場合に
               は、割当株式数は次の算式により調整されるものとする。
                              調整前割当株式数×          調整前行使価額
                  調整後割当株式数＝
                                   調整後行使価額
               上記算式における調整前行使価額及び調整後行使価額は、第13項記載の調整前行使価額及び調整

               後行使価額とする。
           （２）前号の調整は調整後割当株式数を適用する日において未行使の本新株予約権に係る割当株式数に
               ついてのみ行われ、調整の結果生じる１株未満の端数は切り捨てるものとする。
           （３）調整後割当株式数を適用する日は、当該調整事由に係る第13項第（２）号及び第（４）号記載の
               調整後行使価額を適用する日と同日とする。
           （４）割当株式数の調整を行うときは、当社は、あらかじめ書面によりその旨並びにその事由、調整前
               割当株式数、調整後割当株式数及びその適用の日その他必要な事項を本新株予約権の新株予約権
               者（以下「本新株予約権者」という。）に通知する。ただし、第13項第（２）号⑦に定める場合
               その他適用の日の前日までに前記の通知を行うことができないときは、適用の日以降すみやかに
               これを行う。
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         10．本新株予約権の行使に際して出資される財産の内容及び価額
           （１）本新株予約権１個の行使に際して出資される財産は金銭とし、その価額は、本項第（２）号に定
               める行使価額に割当株式数を乗じた額とするが、計算の結果１円未満の端数を生ずる場合は、そ
               の端数を切り上げるものとする。
           （２）本新株予約権の行使に際して出資される当社普通株式１株当たりの金銭の額（以下「行使価額」
               という。）は、当初、1,716円とする。ただし、行使価額は、第12項又は第13項に従い、修正又
               は調整される。
         11．本新株予約権の行使により株式を発行する場合の増加する資本金及び資本準備金の額
           本新株予約権の行使により株式を発行する場合の増加する資本金の額は、会社計算規則第17                                           条の定める
           ところに従って算出された資本金等増加限度額に0.5                         を乗じた金額とし、計算の結果１円未満の端数を
           生ずる場合は、その端数を切り上げるものとする。増加する資本準備金の額は、資本金等増加限度額よ
           り増加する資本金の額を減じた額とする。
         12．行使価額の修正
           （１）行使価額は、修正日（第18項に定義する。）に、修正日の直前取引日（同日に終値がない場合に
               は、その直前の終値のある取引日をいい、以下「算定基準日」という。）の株式会社東京証券取
               引所（以下「東京証券取引所」という。）における当社普通株式の普通取引の終値の92％に相当
               する金額（円位未満小数第２位まで算出し、その小数第２位を切り上げる。以下「修正後行使価
               額」という。）に修正される。
           （２）修正後行使価額の算出において、算定基準日に第13項記載の行使価額の調整事由が生じた場合
               は、当該算定基準日の東京証券取引所における当社普通株式の普通取引の終値は当該事由を勘案
               して調整されるものとする。
           （３）本項第（１）号及び第（２）号による算出の結果得られた金額が2022年５月26日の東京証券取引
               所における当社普通株式の普通取引の終値の70％に相当する金額の１円未満の端数を切り上げた
               金額である665円（但し、第13項の規定を準用して調整される。以下「下限行使価額」とい
               う。）を下回ることとなる場合には、修正後行使価額は下限行使価額とする。
         13．行使価額の調整
           （１）当社は、本新株予約権の発行後、本項第（２）号に掲げる各事由により当社普通株式の発行済株
               式総数に変更を生じる場合又は変更を生じる可能性がある場合は、次に定める算式（以下「行使
               価額調整式」という。）をもって行使価額を調整する。
                                       交付普通株式数×１株当たりの払込金額
                           既発行普通株式数          ＋
                                               時価
    調整後行使価額        ＝   調整前行使価額         ×
                                  既発行普通株式数＋          交付普通株式数
              「既発行普通株式数」は、当社普通株式の株主（以下「当社普通株主」という。）に割当てを受
              ける権利を与えるための基準日が定められている場合はその日、また当該基準日が定められてい
              ない場合は、調整後行使価額を適用する日の１か月前の日における当社の発行済普通株式数から
              調整後行使価額を適用する日における当社の保有する当社普通株式数を控除し、当該行使価額の
              調整前に本項第（２）号乃至第（４）号に基づき交付普通株式数とみなされた当社普通株式のう
              ち未だ交付されていない当社普通株式の株式数を加えた数とする。なお、当社普通株式の株式分
              割が行われる場合には、行使価額調整式で使用する交付普通株式数は、基準日における当社の保
              有する当社普通株式に関して増加した当社普通株式数を含まないものとする。
           （２）行使価額調整式により本新株予約権の行使価額の調整を行う場合及びその調整後行使価額を適用
               する日については、次に定めるところによる。
               ①行使価額調整式で使用する時価（本項第（３）号②に定義する。本項第（４）号③の場合を除
                き、以下「時価」という。）を下回る払込金額をもって当社普通株式を交付する場合（ただ
                し、当社の発行した取得条項付株式、取得請求権付株式若しくは取得条項付新株予約権（新株
                予約権付社債に付されたものを含む。）の取得と引換えに交付する場合又は当社普通株式の交
                付を請求できる新株予約権（新株予約権付社債に付されたものを含む。）その他の証券若しく
                は権利の転換、交換若しくは行使による場合を除く。）調整後行使価額は、払込期日（募集に
                際して払込期間が設けられたときは当該払込期間の最終日とする。以下同じ。）の翌日以降、
                当社普通株主に割当てを受ける権利を与えるための基準日がある場合は、その日の翌日以降、
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                これを適用する。
               ②当社普通株式の株式分割又は当社普通株式の無償割当てをする場合
                調整後行使価額は、当社普通株式の株式分割のための基準日の翌日以降、又は当社普通株式
                の無償割当ての効力発生日の翌日以降、これを適用する。ただし、当社普通株式の無償割当
                てについて、当社普通株主に割当てを受ける権利を与えるための基準日がある場合は、その
                日の翌日以降これを適用する。
               ③取得請求権付株式であって、その取得と引換えに時価を下回る対価をもって当社普通株式を交
                付する定めがあるものを発行する場合（無償割当ての場合を含む。）、又は時価を下回る対価
                をもって当社普通株式の交付を請求できる新株予約権（新株予約権付社債に付されたものを含
                む。）その他の証券若しくは権利を発行する場合（無償割当ての場合を含む。ただし、当社又
                はその関係会社（財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則第８条第８項に定める関
                係会社をいう。）の取締役その他の役員又は使用人に新株予約権を割り当てる場合を除く。）
                調整後行使価額は、発行される取得請求権付株式、新株予約権（新株予約権付社債に付された
                ものを含む。）その他の証券又は権利（以下「取得請求権付株式等」という。）の全てが当初
                の条件で転換、交換又は行使され当社普通株式が交付されたものとみなして行使価額調整式を
                準用して算出するものとし、払込期日（新株予約権（新株予約権付社債に付されたものを含
                む。）の場合は割当日）又は無償割当ての効力発生日の翌日以降、これを適用する。ただし、
                当社普通株主に割当てを受ける権利を与えるための基準日がある場合は、その日の翌日以降こ
                れを適用する。上記にかかわらず、転換、交換又は行使に際して交付される当社普通株式の対
                価が取得請求権付株式等が発行された時点で確定していない場合は、調整後行使価額は、当該
                対価の確定時点で発行されている取得請求権付株式等の全てが当該対価の確定時点の条件で転
                換、交換又は行使され当社普通株式が交付されたものとみなして行使価額調整式を準用して算
                出するものとし、当該対価が確定した日の翌日以降これを適用する。
               ④当社の発行した取得条項付株式又は取得条項付新株予約権（新株予約権付社債に付されたもの
                を含む。）の取得と引換えに時価を下回る対価をもって当社普通株式を交付する場合調整後行
                使価額は、取得日の翌日以降これを適用する。上記にかかわらず、上記取得条項付株式又は取
                得条項付新株予約権（新株予約権付社債に付されたものを含む。）に関して当該調整前に本号
                ③又は⑤による行使価額の調整が行われている場合には、（ⅰ）上記交付が行われた後の完全
                希薄化後普通株式数（本項第（３）号③に定義する。）が、上記交付の直前の既発行普通株式
                数を超えるときに限り、調整後行使価額は、超過する株式数を行使価額調整式の交付普通株式
                数とみなして、行使価額調整式を準用して算出するものとし、（ⅱ）上記交付の直前の既発行
                普通株式数を超えない場合は、本④に定める調整は行わないものとする。
               ⑤取得請求権付株式等の発行条件に従い、当社普通株式１株当たりの対価（本⑤において「取得
                価額等」という。）の下方修正その他これに類する取得価額等の下方への変更（本項第（２）
                号乃至第（４）号と類似の希薄化防止条項に基づく取得価額等の調整を除く。以下「下方修正
                等」という。）が行われ、当該下方修正等後の取得価額等が当該下方修正等が行われる日（以
                下「取得価額等修正日」という。）における時価を下回る価額になる場合
               (ⅰ）当該取得請求権付株式等に関し、本号③による行使価額の調整が取得価額等修正日前に行
                われていない場合、調整後行使価額は、取得価額等修正日に残存する取得請求権付株式等の
                全てが当該下方修正等後の条件で転換、交換又は行使され当社普通株式が交付されたものと
                みなして本号③の規定を準用して算出するものとし、取得価額等修正日の翌日以降これを適
                用する。
               (ⅱ）当該取得請求権付株式等に関し、本号③又は上記（ⅰ）による行使価額の調整が取得価額
                等修正日前に行われている場合で、取得価額等修正日に残存する取得請求権付株式等の全て
                が当該下方修正等後の条件で転換、交換又は行使され当社普通株式が交付されたものとみな
                したときの完全希薄化後普通株式数が、当該下方修正等が行われなかった場合の既発行普通
                株式数を超えるときには、調整後行使価額は、当該超過株式数を行使価額調整式の「交付普
                通株式数」とみなして、行使価額調整式を準用して算出するものとし、取得価額等修正日の
                翌日以降これを適用する。
               ⑥本号③乃至⑤における対価とは、当該株式又は新株予約権（新株予約権付社債に付されたもの
                を含む。）の発行に際して払込みがなされた額（本号③における新株予約権（新株予約権付社
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                債に付されたものを含む。）の場合には、その行使に際して出資される財産の価額を加えた額
                とする。）から、その取得又は行使に際して当該株式又は新株予約権の所持人に交付される金
                銭 その他の財産の価額を控除した金額を、その取得又は行使に際して交付される当社普通株式
                の数で除した金額をいう。
               ⑦本号①乃至③の各取引において、当社普通株主に割当てを受ける権利を与えるための基準日が
                設定され、かつ、各取引の効力の発生が当該基準日以降の株主総会又は取締役会その他当社の
                機関の承認を条件としているときには、本号①乃至③にかかわらず、調整後行使価額は、当該
                承認があった日の翌日以降これを適用するものとする。この場合において、当該基準日の翌日
                から当該取引の承認があった日までに、本新株予約権を行使した新株予約権者に対しては、次
                の算出方法により、当社普通株式を交付するものとする。
             〔調整前行使価額－調整後行使価額〕×調整前行使価額により当該期間内に交付された株式数
    株式数    ＝
                            調　整　後　行　使　価　額
              この場合に１株未満の端数を生じたときはこれを切り捨て、現金による調整は行わない。
           （３）①行使価額調整式の計算については、円位未満小数第２位まで算出し、その小数第２位を切り捨
               てる。
               ②時価は、調整後行使価額を適用する日（ただし、本項第（２）号⑦の場合は基準日）に先立つ
                45  取引日目に始まる30取引日の東京証券取引所における当社普通株式の普通取引の毎日の終
                値の平均値（終値のない日数を除く。）とする。この場合、平均値の計算については、円位未
                満小数第２位まで算出し、その小数第２位を切り捨てる。
               ③完全希薄化後普通株式数は、調整後行使価額を適用する日の１か月前の日における当社の発行
                済普通株式数から、調整後行使価額を適用する日における当社の保有する当社普通株式数を控
                除し、当該行使価額の調整前に、本項第（２）号乃至第（４）号に基づき交付普通株式数とみ
                なされた当社普通株式のうち未だ交付されていない当社普通株式の株式数を加えたものとする
                （当該行使価額の調整において本項第（２）号乃至第（４）号に基づき交付普通株式数とみな
                されることとなる当社普通株式数を含む。）。
               ④本項第（２）号①乃至⑤に定める証券又は権利に類似した証券又は権利が交付された場合にお
                ける調整後行使価額は、本項第（２）号の規定のうち、当該証券又は権利に類似する証券又は
                権利についての規定を準用して算出するものとする。
           （４）本項第（２）号で定める行使価額の調整を必要とする場合以外にも、次に掲げる場合には、当社
               は、必要な行使価額の調整を行う。
               ①株式の併合、資本金の減少、当社を存続会社とする合併、他の会社が行う吸収分割による当該
                会社の権利義務の全部若しくは一部の承継、又は他の株式会社が行う株式交換による当該株式
                会社の発行済株式の全部の取得のために行使価額の調整を必要とするとき。
               ②その他当社普通株式数の変更又は変更の可能性が生じる事由の発生により行使価額の調整を必
                要とするとき。
               ③行使価額を調整すべき事由が２つ以上相接して発生し、一方の事由に基づく調整後行使価額の
                算出にあたり使用すべき時価につき、他方の事由による影響を考慮する必要があるとき。
           （５）本項第（２）号及び第（４）号にかかわらず、本項第（２）号及び第（４）号に基づく調整後行
               使価額を適用する日が、第12              項に基づく行使価額を修正する日と一致する場合には、本項第
               （２）号及び第（４）号に基づく行使価額の調整は行わないものとする。ただし、この場合にお
               いても、下限行使価額については、かかる調整を行うものとする。
           （６）本項第（１）号乃至第（５）号により行使価額の調整を行うとき（下限行使価額が調整されると
               きを含む。）       は、当社は、あらかじめ書面によりその旨並びにその事由、調整前行使価額、調
               整後行使価額及びその適用の日その他必要な事項を本新株予約権者に通知する。ただし、本項第
               （２）号⑦に定める場合その他適用の日の前日までに前記の通知を行うことができないときは、
               適用の日以降すみやかにこれを行う。また、本項第（５）号の規定が適用される場合には、かか
               る通知は下限行使価額の調整についてのみ行う。
         14．本新株予約権の行使期間
           2022年６月14日から2025年６月16日（ただし、第16項に従って当社が本新株予約権の全部を取得する場
           合には、当社が取得する本新株予約権については、当社による取得の効力発生日の前銀行営業日）ま
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           で。ただし、行使期間の最終日が銀行営業日でない場合にはその前銀行営業日を最終日とする。
         15．その他の本新株予約権の行使の条件
           各本新株予約権の一部行使はできないものとする。
         16．本新株予約権の取得条項
           （１）当社は、本新株予約権の取得が必要と当社取締役会が決議した場合には、本新株予約権の払込期
               日の翌日以降、会社法第273条及び第274条の規定に従って、取得日の２週間前までに通知をした
               うえで、当社取締役会で定める取得日に、本新株予約権１個当たり払込金額にて、残存する本新
               株予約権の全部を取得することができる。
           （２）当社は、当社が消滅会社となる合併契約又は当社が他の会社の完全子会社となる株式交換契約若
               しくは株式移転計画（以下「組織再編行為」という。）が当社の株主総会（株主総会の決議を要
               しない場合は、取締役会）で承認された場合、当該組織再編行為の効力発生日以前に、会社法第
               273条及び第274条の規定に従って、取得日の２週間前までに通知をしたうえで、当社取締役会で
               定める取得日に、本新株予約権１個当たり払込金額にて、残存する本新株予約権の全部を取得す
               る。
           （３）当社は、当社が発行する株式が東京証券取引所により監理銘柄、特設注意市場銘柄若しくは整理
               銘柄に指定された場合又は上場廃止となった場合には、当該銘柄に指定された日又は上場廃止が
               決定した日から２週間後の日（銀行休業日である場合には、その翌銀行営業日とする。）に、本
               新株予約権１個当たり払込金額にて、本新株予約権者（当社を除く。）の保有する本新株予約権
               の全部を取得する。
         17．本新株予約権の行使請求及び払込の方法
           （１）本新株予約権を行使する場合には、機構（第25項に定義する。）又は社債、株式等の振替に関す
               る法律（以下「社債等振替法」という。）第２条第４項に定める口座管理機関（以下「口座管理
               機関」という。）に対し行使請求に要する手続きを行い、第14項記載の本新株予約権の行使期間
               中に機構により第21項に定める本新株予約権の行使請求受付場所（以下「行使請求受付場所」と
               いう。）に行使請求の通知が行われることにより行われる。
           （２）本新株予約権を行使する場合には、前号の行使請求に要する手続きに加えて、本新株予約権の行
               使に際して出資される財産の価額の全額を機構又は口座管理機関を通じて現金にて第22項に定め
               る本新株予約権の行使に関する払込取扱場所の当社の指定する口座に振り込むものとする。
           （３）本新株予約権の行使請求を行った者は、その後これを撤回することができない。
         18．本新株予約権の行使請求の効力発生時期
           本新株予約権の行使請求の効力は、機構による行使請求の通知が行使請求受付場所に行われ、かつ、本
           新株予約権の行使に際して出資される財産の価額の全額が第17項（２）号記載の口座に入金された日
           （「修正日」という。）に発生する。
         19．本新株予約権の払込金額及びその行使に際して出資される財産の価額の算定の理由
           一般的な価格算定モデルであるモンテカルロ・シミュレーションを基礎として、評価基準日の市場環
           境、当社株式の流動性、株価、配当率、権利行使期間、無リスク利子率、株価変動性、当初権利行使価
           格、当社の資金調達需要、割当予定先の権利行使行動及び割当予定先の株式保有動向等について一定の
           前提を置いて評価した結果を参考に、本新株予約権１個当たりの払込金額を第３項に記載のとおりとし
           た。さらに、本新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は第10項記載のとおりとし、行使価額
           は当初、1,716円とした。
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         20．新株予約権証券の不発行
           当社は、本新株予約権に係る新株予約権証券を発行しない。
         21．本新株予約権の行使請求受付場所
           三井住友信託銀行株式会社証券代行部
         22．本新株予約権の払込金額の払込及び本新株予約権の行使に関する払込取扱場所
           株式会社三菱UFJ銀行鎌倉支店
         23．読み替えその他の措置
           当社が、会社法その他の法律の改正等、本新株予約権の発行要項の規定中読み替えその他の措置が必要
           となる場合には、当社は必要な措置を講じる。
         24．社債、株式等の振替に関する法律の規定の適用等
           本新株予約権は、その全部について社債等振替法第163条の定めに従い社債等振替法の規定の適用を受け
           ることとする旨を定めた新株予約権であり、社債等振替法第164条第２項に定める場合を除き、新株予約
           権証券を発行することができない。また、本新株予約権及び本新株予約権の行使により交付される株式
           の取扱いについては、振替機関の定める株式等の振替に関する業務規程その他の規則に従う。
         25．振替機関
           株式会社証券保管振替機構（「機構」という。）
         26．上記に定めるもののほか、本新株予約権の発行に関し必要な事項の決定は、当社代表取締役CEO                                               柳澤大
           輔に一任する。
         27．上記各項については、金融商品取引法による届出の効力発生を条件とする。
     (3)  【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】

       第７回新株予約権
                                  第４四半期会計期間                第18期
                                  （2022年10月１日から             （2022年１月１日から
                                   2022年12月31日まで）             2022年12月31日まで）
    当該期間に権利行使された当該行使価額修正条項付新株予
                                          1,148             1,148
    約権付社債券等の数（個）
    当該期間の権利行使に係る交付株式数（株）                                     114,800             114,800
    当該期間の権利行使に係る平均行使価額等（円）                                     1,342.9             1,342.9

    当該期間の権利行使に係る資金調達額（千円）                                     154,167             154,167

    当該期間の末日における権利行使された当該行使価額修正
                                          1,148             1,148
    条項付新株予約権付社債券等の数の累計（個）
    当該期間の末日における当該行使価額修正条項付新株予約
                                         114,800             114,800
    権付社債券等に係る累計の交付株式数（株）
    当該期間の末日における当該行使価額修正条項付新株予約
                                         1,342.9             1,342.9
    権付社債券等に係る累計の平均行使価額等（円）
    当該期間の末日における当該行使価額修正条項付新株予約
                                         154,167             154,167
    権付社債券等に係る累計の資金調達額（千円）
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     (4)  【発行済株式総数、資本金等の推移】
                発行済株式       発行済株式      資本金増減額       資本金残高       資本準備金       資本準備金

        年月日        総数増減数       総数残高                     増減額       残高
                  (株)       (株)      (千円)       (千円)       (千円)       (千円)
    2018年１月１日～
    2018年12月31日              65,400     15,125,600         14,871      510,281       14,871      450,281
    (注)１
    2019年１月１日～
    2019年12月31日              31,600     15,157,200         5,451      515,732        5,451      455,732
    (注)１
    2020年１月１日～
    2020年12月31日              44,600     15,201,800         8,235      523,967        8,235      463,967
    (注)１
    2021年１月１日～
    2021年12月31日              45,300     15,247,100         13,093      537,061       13,093      477,061
    (注)１
    2022年１月１日～
    2022年12月31日              706,700     15,953,800        336,439       873,501       336,439       813,501
    (注)１,２,３
     (注)   １.  新株予約権の行使による増加であります。
       ２.  2022年６月13日を払込期日とする               第三者割当増資       により、発行済株式総数が539,300株、資本金及び資本準
         備金がそれぞれ249,965千円増加しております。
       ３.  2023年１月１日から2023年２月28日までの間に、新株予約権の行使により、発行済株式総数が3,600株、資
         本金が621千円及び資本準備金が621千円増加しております。
     (5)  【所有者別状況】

                                               2022年12月31日       現在 
                       株式の状況(１単元の株式数             100  株)
                                                    単元未満
           政府及び
      区分                           外国法人等                  株式の状況
                     金融商品     その他の                個人
           地方公共     金融機関                                計
                                                     (株)
                     取引業者      法人               その他
                               個人以外      個人
            団体
      株主数
              ―      2     33     44     31     17   6,036     6,163       ―
      (人)
     所有株式数
              ―    3,639     4,422     6,841     5,142       43  139,386     159,473       6,500
      (単元)
     所有株式数
              ―    2.281     2.772     4.289     3.224     0.026    87.404     100.00        ―
     の割合(％)
     (注)   自己株式187株は、「単元未満株式の状況」に87株含まれております。
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     (6)  【大株主の状況】
                                               2022年12月31日       現在
                                                    発行済株式
                                                    (自己株式を
                                             所有株式数        除く。)の
           氏名又は名称                      住所
                                              (株)     総数に対する
                                                    所有株式数
                                                    の割合(％)
    柳澤　大輔                    神奈川県鎌倉市                     3,949,200          24.75
    久場　智喜                    神奈川県鎌倉市                     3,344,100          20.96
    貝畑　政徳                    神奈川県鎌倉市                     3,313,300          20.76
    株式会社カインズ                    埼玉県本庄市早稲田の杜一丁目２番１号                      539,300         3.38
    株式会社日本カストディ銀行（信託口）                    東京都中央区晴海一丁目８番12号                      360,600         2.26
    山田　智則                    東京都品川区                      139,000         0.87
                        PETERBOROUGH       COURT   133  FLEET   STREET
    BNY  GCM  CLIENT    ACCOUNT    JPRD   AC  ISG
                        LONDON    EC4A   2BB  UNITED    KINGDOM           136,700         0.85
    (FE-AC)
    （常任代理人　株式会社三菱UFJ銀行）
                        （東京都千代田区丸の内２丁目７－１）
    株式会社ホテルアルファーワン・ディベ
                        富山県富山市上本庁６番５号                      100,000         0.62
    ロップメント
    株式会社SBI証券                    東京都港区六本木一丁目６番１号                       99,291         0.62
    根本　雄介                    東京都江東区                       75,900         0.47
             計                    －            12,057,391           75.5
     (注)　信託銀行等の信託業務に係る株式数については、当社として網羅的に把握することができないため、株主名簿
        上の名義で所有株式数を記載しております。
     (7)  【議決権の状況】

      ① 【発行済株式】
                                               2022年12月31日       現在
           区分           株式数(株)         議決権の数(個)                内容
    無議決権株式                    ―          ―              ―
    議決権制限株式(自己株式等)                    ―          ―              ―
    議決権制限株式(その他)                    ―          ―              ―
                    (自己保有株式)
    完全議決権株式(自己株式等)                             ―              ―
                    普通株式       100
                    普通株式
    完全議決権株式(その他)                               159,472             ―
                        15,947,200
                    普通株式
    単元未満株式                             ―              ―
                          6,500
    発行済株式総数                    15,953,800          ―              ―
    総株主の議決権                    ―           159,472             ―
    　(注)「単元未満株式」欄の普通株式には、当社所有の自己株式87株が含まれております。
      ② 【自己株式等】

                                               2022年12月31日       現在 
                                                    発行済株式
                                自己名義       他人名義      所有株式数
       所有者の氏名                                            総数に対する
                     所有者の住所           所有株式数       所有株式数        の合計
        又は名称                                           所有株式数
                                 (株)       (株)       (株)
                                                    の割合(％)
    (自己保有株式)             神奈川県鎌倉市御成町11番
                                   100     ―         100       0.0
    株式会社カヤック             ８号
          計             ―            100     ―         100       0.0
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    ２ 【自己株式の取得等の状況】
     【株式の種類等】普通株式
     (1)  【株主総会決議による取得の状況】
       該当事項はありません。
     (2)  【取締役会決議による取得の状況】

       該当事項はありません。
     (3)  【株主総会決議又は取締役会決議に基づかないものの内容】

       該当事項はありません。
     (4)  【取得自己株式の処理状況及び保有状況】

                              当事業年度                  当期間
             区分
                                  処分価額の総額                 処分価額の総額
                          株式数(株)                 株式数(株)
                                    (千円)                 (千円)
    引き受ける者の募集を行った
                               ―         ―         ―         ―
    取得自己株式
    消却の処分を行った取得自己株式                           ―         ―         ―         ―
    合併、株式交換、株式交付、会社分割に係
                               ―         ―         ―         ―
    る移転を行った取得自己株式
    その他
                               23         20         ―         ―
    ( 単元未満株式の売渡請求による売渡                )
    保有自己株式数                           187         ―        187         ―
     (注)    当期間における保有自己株式数には、2023年３月１日から有価証券報告書提出日までの単元未満株式の買取り
        による株式数は含めておりません。
    ３ 【配当政策】

      当社は、株主の皆様への利益還元を重要な経営課題の一つとして認識しており、長期的な企業価値の最大化を目指
     すためにも配当を継続的に実施していきたいと考えております。
      当社の剰余金の配当は、期末配当の年１回を基本方針としており、配当の決定機関は株主総会であります。
      当事業年度の剰余金の配当につきましては、当該方針に基づき１株当たり３円90銭としております。
      内部留保金につきましては、将来の事業展開と経営体質の強化のための備えとしていくこととしております。
      なお、当社は中間配当を行うことができる旨を定款に定めております。
     （注）基準日が当事業年度に属する剰余金の配当は、以下のとおりであります。

                         配当金の総額             １株当たり配当額
            決議年月日
                          （千円）              （円）
        2023年３月23日
                               62,219               3.90
        定時株主総会
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    ４ 【コーポレート・ガバナンスの状況等】
     (1)  【コーポレート・ガバナンスの概要】
      ①  コーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方
        当社では、コーポレート・ガバナンスを企業価値の向上を目指す会社の根幹機能として位置付け、経営環境の
       変化に対する迅速な対応、経営の透明性の確保、並びに健全な倫理観に基づくコンプライアンス体制の充実に継
       続的に努めております。顧客、取引先、従業員、株主、地域社会をはじめとするあらゆるステークホルダーとの
       適切な対話及び協働を通じて、当社の経営理念を実現すると同時に、会社の発展ステージに応じて適切なコーポ
       レート・ガバナンス体制を構築することで、企業価値の最大化に取り組んでまいります。
      ②  企業統治の体制の概要及び当該体制を採用する理由

        当社は、取締役会の監査・監督機能を強化し、コーポレート・ガバナンスの一層の充実を図るとともに、より
       透明性の高い経営と迅速な意思決定を実現することを目的として、監査等委員会設置会社の体制をとっておりま
       す（構成役員の氏名については、「(2)                  役員の状況」に記載しております）。
        ・取締役会
         当社の取締役会は、取締役（監査等委員である取締役を除く。）４名（うち社外取締役１名）及び監査等委
        員である取締役３名（うち社外取締役２名）により構成されており、代表取締役CEO柳澤大輔が議長を務めてお
        ります。月１回定時取締役会を開催しているほか、必要に応じて臨時取締役会を開催しております。取締役会
        では、経営に関する重要な意思決定を行うとともに、業務執行状況を多面的に監督・監視し、当社の経営の効
        率性及び透明性を確保できるよう努めております。
        ・監査等委員会
         当社の監査等委員会は、監査等委員である取締役３名（うち社外取締役２名）で構成されており、常勤監査
        等委員である阿部由里が議長を務めております。原則として月１回監査等委員会を開催しているほか、必要に
        応じて臨時監査等委員会を開催しております。監査等委員である取締役は、監査等委員会で策定された監査等
        委員会規程、監査等委員会監査等基準及び監査計画等に基づき、取締役会をはじめとする重要な会議に出席
        し、必要に応じて意見を率直に表明するとともに、役職員にヒアリング等を行い、経営に対する適正な監視を
        行うこととしております。さらに、内部監査室及び会計監査人との連携を密にして、監査の実効性と効率性の
        向上を図っております。
        ・執行役員会議
         当社では、執行役員会議を、原則として毎月１回開催しております。執行役員会議には、取締役（社外取締
        役を除く。）、執行役員、常勤の監査等委員である取締役及びその他取締役が必要と認める者が参加し、執行
        役員管理本部長柴田史郎が議長を務めております。執行役員会議では、各事業部門及び管理部門から業務執行
        状況が報告されるとともに、それに基づき計画策定・修正について討議を行います。また、会社全体にわたる
        重要な情報の収集・分析結果及び各部門が直面する事業機会と課題について経営幹部が共有し協議いたしま
        す。これは取締役及び執行役員等による迅速かつ的確な経営判断に資するとともに、部署間の協力体制を促進
        することを目指すものであります。
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      ③  企業統治に関するその他の事項








        当社では、企業経営の透明性及び公平性を担保するため、以下のとおり、「内部統制システムに関する基本方
       針」及び各種社内規程を定め、内部統制システムを整備するとともに、運用の徹底を図っております。そのうえ
       で、内部統制が有効に機能していることを検証するため、内部監査室及び監査等委員会による継続的な監査を
       行っております。
        また、当社では、法令遵守はもちろんのこと、より公正かつ透明性の高い経営を実行するため、コンプライア
       ンス委員会を設置しております。コンプライアンス委員会は、委員長である代表取締役CEO並びに規程で定められ
       た役職員で構成され、コンプライアンス施策の立案、実施、評価及び遵守状況の取締役会への報告を行っており
       ます。
       (a)  当社の取締役、使用人の職務の執行が法令及び定款に適合することを確保するための体制

       イ.当社の取締役、使用人の職務の執行が法令及び定款に適合することを確保するため、「経営理念」「コンプ
        ライアンス規程」等を制定し、役職員はこれを遵守します。
       ロ.「取締役会規程」を始めとする社内諸規程を制定し、役職員の職務の執行が法令及び定款に適合するように
        担保します。
       ハ.  コンプライアンス委員会を設置し、全役職員が法令等を遵守した行動、高い倫理観をもった行動をとること
        を促すとともに、研修等を定期的に実施することにより「コンプライアンス規程」等の周知徹底を行います。
        また、内部通報制度を確立し、不適切な行為の兆候もしくは不適切な行為を発見した場合に報告・相談できる
        ルートを確保します。
       ニ.  役職員の職務執行の適切性を確保するため、代表取締役直轄の内部監査室を設置し、「内部監査規程」に基
        づき任命された内部監査人が内部監査を実施します。また、内部監査人は必要に応じて会計監査人と情報交換
        を実施します。
       (b)  当社の取締役の職務の執行に係る情報の保存及び管理に関する体制

        イ.取締役会議事録、その他重要な書類等の取締役の職務執行に係る情報の取り扱いは「文書管理規程」等の社
         内規程に基づき、文書または電磁的媒体に記録し、適切に保存及び管理します。
        ロ.文書取り扱い主管部署は、当社の取締役及び監査等委員の閲覧請求に対して、何時でもこれら文書を閲覧に
         供せるように管理します。
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       (c)  当社の損失の危険の管理に関する規程その他の体制
        当社は、取締役会がリスク管理体制を構築する責任と権限を有し、これに従いリスク管理に係るリスク管理委
       員会を設置し、多様なリスクを可能な限り未然に防止し、危機発生時には企業価値の毀損を極小化するための体
       制を整備します。
       (d)  当社の取締役の職務の執行が効率的に行われることを確保するための体制

        イ.定例取締役会を毎月１回開催するほか、機動的に意思決定を行うため、臨時取締役会を開催するものとし、
         適切な職務執行が行える体制を確保します。
        ロ.毎月１回の定例取締役会に加え、取締役会の意思決定に資すること、多様なリスクを可能な限り把握し対応
         するために、執行役員会議を開催します。
       (e)  当社及びその子会社から成る企業集団における業務の適正を確保するための体制

        イ.子会社の取締役または監査役を原則として当社から1名以上派遣し、子会社の取締役の職務執行の監視・監
         督または監査を行います。子会社の事業運営、コンプライアンス体制及びリスク管理体制の整備その他子会
         社の経営管理については、「関係会社管理規程」に基づき管理本部が担当します。子会社の経営について
         は、その自主性を尊重しつつ、当社への事業の状況に関する定期的な報告と重要事項については適切な承認
         を得るものとします。
        ロ.内部監査人は、当社の子会社管理状況及び子会社の業務活動について内部監査を実施します。
       (f)  監査等委員がその職務を補助すべき使用人を置くことを求めた場合における当該使用人に関する事項及びそ

         の使用人の取締役からの独立性に関する事項
        監査等委員が使用人を置くことを求めた場合においては、以下の事項を実施します。
        イ.監査等委員の職務を補助すべき使用人は、必要に応じてその人員を確保します。
        ロ.当該使用人が監査等委員の職務を補助すべき期間中の指揮権は、監査等委員に委嘱されたものとして、取締
         役の指揮命令は受けないものとし、その期間中の当該使用人の人事評価においても独立性に影響を与えない
         ように実施します。
       (g)  当社グループの取締役及び使用人が監査等委員に報告するための体制その他監査等委員への報告に関する体

         制
        イ.取締役及び使用人は、監査等委員会の定めに従い、各監査等委員の要請に応じて必要な報告及び情報提供を
         行います。
        ロ.監査等委員への報告・情報提供は以下のとおり行います。
          ・取締役会での報告、情報提供
          ・各事業部長等のヒアリング時の報告、情報提供等
       (h)  その他監査等委員の監査が実効的に行われることを確保するための体制

        イ.代表取締役及び内部監査人は、監査等委員と必要に応じて意見交換を行います。
        ロ.監査等委員は、取締役会を始め、執行役員会議等重要な会議に出席し、重要な報告を受けとります。
        ハ.監査等委員は、会計監査人とコミュニケーションを図ることにより、監査環境を整備し、監査の有効性、効
         率性を高めます。
      ④  （会社の支配に対する）基本方針

        当社は、財務及び事業の方針の決定を支配する者の在り方に関する基本方針を定めており、その内容（会社法
       施行規則第118条第３号に掲げる事項）は以下のとおりです。
        上場会社・公開会社である当社の株式は、自由な取引が認められ、当社は、会社の支配権の移転を伴うような
       大規模な株式の買付提案またはこれに類似する行為に応じるか否かの判断は、最終的には、株主の意思に基づき
       行われるべきものであると考えています。従いまして、大規模な株式の買付提案であっても、当社グループの企
       業価値・株主の共同の利益に資するものであれば、これを一概に否定するものではありません。
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      ⑤  リスク管理体制の整備状況
        当社は、事業遂行上発生する各種リスクを的確に評価し、迅速かつ適切に対処するため、リスク管理体制の強
       化に継続的に取り組んでおります。執行役員会議では、各事業のリスクについて当該部門の自己分析報告にあわ
       せ、他部門による客観的な検討も協議事項としております。更にリスク管理の必要に応じて全社的に対処するた
       めリスク管理委員会を設置し、リスク管理体制の基本的な対策・事業継続計画の策定、取締役会への報告等を
       行っております。
      ⑥  責任限定契約の内容の概要

        当社と各非業務執行取締役は、会社法第427条第１項に基づき、同法第423条第１項の損害賠償責任を限定する
       契約を結んでおります。当該契約に基づく損害賠償責任の限度額は、法令が定める額としております。なお、当
       該責任限定が認められるのは、当該取締役が責任の原因となった職務の遂行について善意でかつ重大な過失がな
       いときに限られております。
      ⑦  役員賠償責任保険契約の内容の概要

        当社は会社法第430条の３第１項に規定する役員等賠償責任保険契約を保険会社との間で締結し、被保険者が会
       社の役員としての業務につき行った行為（不作為を含む。）に起因して損害賠償請求がなされたことにより、被
       保険者が被る損害賠償金や争訟費用等を当該保険契約により填補することとしております。保険料は全額当社が
       負担しております。なお、贈収賄などの犯罪行為や意図的に違法行為を行った役員自身の損害等は補償対象外と
       することにより、役員等の職務の執行の適正性が損なわれないように措置を講じております。
      ⑧  取締役の定数

        当社の取締役（監査等委員である取締役を除く。）は11名以内とする旨を定款に定めております。監査等委員
       である取締役は５名以内とする旨を定款に定めております。
      ⑨  取締役（監査等委員である取締役を除く。）及び監査等委員である取締役の選任決議要件

        当社は、取締役（監査等委員である取締役を除く。）及び監査等委員である取締役の選任決議要件について、
       議決権を行使することができる株主の議決権の３分の１以上を有する株主が出席し、その議決権の過半数をもっ
       て行う旨定款に定めております。また、取締役の選任決議は、累積投票によらないものとする旨定款に定めてお
       ります。
      ⑩  自己株式の取得

        当社は、会社法第165条第２項の規定に基づき、経営環境の変化に対応した機動的な資本政策の遂行を可能とす
       るため、取締役会の決議によって自己の株式を取得することができる旨定款で定めております。
      ⑪  中間配当

        当社は、会社法第454条第５項の規定により、取締役会の決議により毎年６月30日を基準日として中間配当を行
       うことができる旨定款で定めております。これは、株主への機動的な利益還元を可能にするためであります。
      ⑫  株主総会の特別決議要件

        当社は、会社法第309条第２項に定める株主総会の特別決議要件について、議決権を行使することができる株主
       の議決権の３分の１以上を有する株主が出席し、その議決権の３分の２以上をもって行う旨定款に定めておりま
       す。これは、株主総会の円滑な運営を行うことを目的とするものであります。
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     (2)  【役員の状況】
      ①  役員一覧
    男性　   5 名　女性　     2 名　（役員のうち女性の比率　              28.57   ％）
                                                       所有
      役職名       氏名     生年月日                  略歴               任期    株式数
                                                       (株)
                        1996年４月     ㈱ソニー・ミュージックエンタテインメント入社
                             ㈾カヤック設立      無限責任社員
                        1998年８月
                             当社設立    代表取締役就任(現任)
                        2005年１月
                             ㈱テー・オー・ダブリュー           取締役就任(現任)
                        2015年９月
                             ㈱プラコレ     取締役就任(現任)
                        2015年11月
                             クックパッド㈱      社外取締役就任
                        2016年３月
      代表取締役
                             稲村ガ崎三丁目不動産㈱(現           鎌倉R不動産㈱)取締役就
            柳澤  大輔
                 1974年２月19日                                 (注)３    3,949,200
                        2017年５月
       CEO
                             任(現任)
                             ウェルプレイド㈱(現         ウェルプレイド・ライゼスト㈱)
                        2017年６月
                             取締役就任
                        2019年10月     INCLUSIVE㈱　社外取締役就任(現任)
                             ㈱カヤックゼロ      代表取締役就任(現任)
                        2021年５月
                        2022年11月     ㈱リビングハウス　社外取締役就任（現任）
                        2023年２月     ㈱フィル・カンパニー　社外取締役就任（現任）
                             ㈾カヤック設立      無限責任社員
                        1998年８月
                             当社設立    代表取締役就任(現任)
                        2005年１月
                             ㈱ガルチ(現     ㈱カヤックアキバスタジオ)取締役就任
                        2016年３月
      代表取締役
            貝畑  政徳
                 1974年２月２日                                 (注)３    3,344,100
                             ㈱ガルチ(現     ㈱カヤックアキバスタジオ)代表取締役就
       CTO                 2018年３月
                             任(現任)
                             ㈱アドア(現     ㈱カヤックボンド)代表取締役就任(現任)
                        2021年９月
                        2022年７月     ㈱カヤックポラリス　取締役就任（現任）
                             ㈾カヤック設立      無限責任社員
                        1998年８月
      代表取締役
            久場  智喜               当社設立    代表取締役就任(現任)
                 1971年２月14日       2005年１月                          (注)３    3,313,300
       CBO
                             ㈱SANKO   取締役就任
                        2020年11月
                        1990年４月     プライスウォーターハウスコンサルタント㈱入社
                             ㈱ディーバ(現      ㈱アバントグループ)設立           代表取締役
                        1997年５月
                             社長就任(現任)
            森川  徹治
      取締役           1966年２月23日                                 (注)３       ―
                        2011年３月     当社社外取締役就任
                             DIVA  CORPORATION     OF AMERICA   CEO就任(現任)
                        2013年10月
                        2017年３月     当社取締役就任(現任)
                             国際投信委託㈱(現        三菱ＵＦＪ国際投信㈱)入社
                        1990年４月
                             ㈱ディー・ブレイン(現          クラウドバンク・インキュラ
                        1997年11月
                             ボ㈱)入社
                             ディー・ブレイン証券㈱(現            日本クラウド証券㈱)入
                        2003年10月
                             社
      取締役
            阿部  由里
                 1966年10月１日                                 (注)４       ―
                        2010年12月     当社入社
      監査等委員
                        2013年９月     日本クラウド証券㈱入社
                        2015年３月     当社常勤監査役就任
                             ㈱プラコレ     監査役就任(現任）
                        2015年11月
                        2018年３月     当社取締役就任(常勤監査等委員)(現任)
                        2021年４月     ㈱SANKO監査役就任（現任）
                             兼松江商㈱(現      兼松㈱)入社
                        1983年４月
                             日本通信㈱入社      経営企画室長
                        1999年11月
                             日本ボルチモアテクノロジーズ㈱              財務担当上席執行
                        2001年２月
                             役員就任
                             リーバイ・ストラウス         ジャパン㈱     ファイナンスコン
                        2002年１月
                             トローラー就任
      取締役
                             スターバックスコーヒージャパン㈱入社                オフィサー/
             北川  徹
                 1960年８月４日                                 (注)４       ―
                        2006年９月
      監査等委員
                             執行役員就任（現       CFO/オフィサー）
                             クックパッド㈱      社外取締役就任（兼        監査委員長/報酬
                        2016年３月
                             委員長)(現任)
                             日本スキー場開発㈱        社外取締役就任
                        2016年10月
                             KOA㈱   社外取締役就任（現任）
                        2017年６月
                        2018年３月     当社社外取締役就任(監査等委員)（現任）
                                 55/123





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                                                       株式会社カヤック(E31093)
                                                           有価証券報告書
                                                       所有
      役職名       氏名     生年月日                  略歴               任期    株式数
                                                       (株)
                        1999年７月     ゴールドマン・サックス証券㈱入社
                             モルガン・スタンレー証券㈱（現モルガン・スタン
                        2002年７月
                             レーMUFG証券㈱）入社
                        2006年３月     リーマン・ブラザーズ証券㈱入社
                        2009年１月     マネックスグループ㈱入社
                             マネックスグループ㈱         執行役員    新事業企画室長
                        2014年２月
                             マネックスベンチャーズ㈱           取締役就任
                        2014年５月
                        2017年９月     ㈱メディカルノート入社
      取締役
                             Arbor   Ventures    パートナー就任
                        2017年９月
            髙岡  美緒
                 1979年５月３日                                 (注)４       ―
      監査等委員
                             ㈱メディカルノート        取締役就任
                        2018年３月
                             ㈱セプテーニ・ホールディングス             社外取締役就任(現
                        2020年12月
                             任)
                        2021年３月     当社社外取締役就任
                             DNX  Ventures    Partner就任(現任)
                        2021年４月
                             HENNGE㈱    社外取締役就任(現任)
                        2021年12月
                             ㈱電通国際情報サービス          社外取締役就任(現任)
                        2022年３月
                        2022年３月     当社取締役就任（監査等委員）(現任)
                            計                          10,606,600
     (注)   １．取締役森川徹治、北川徹、髙岡美緒は社外取締役であります。
       ２．当社の監査等委員会の体制は次のとおりであります。
       　　委員長      阿部由里、委員        北川徹、委員       髙岡美緒
       　　なお、阿部由里は、常勤の監査等委員であります。情報収集その他監査の実効性を高め、監査・監督機能を
         強化するために、常勤の監査等委員を置いております。
       ３．2022年12月期に係る定時株主総会終結の時から、１年以内に終了する事業年度のうち最終のものに関する定
         時株主総会終結の時までであります。
       ４．2021年12月期に係る定時株主総会終結の時から、２年以内に終了する事業年度のうち最終のものに関する定
         時株主総会終結の時までであります。
       ５．当社では、業務執行機能の強化及び経営効率の向上を目指し、執行役員制度を導入しております。
       　　提出日現在の執行役員は、柳澤大輔、貝畑政徳、柴田史郎、吉田恒徳、佐藤純一、北川尚宏、藤川綱司、中
         島みきの８名で構成され、うち２名は取締役を兼任しております。
      ②  社外役員の状況

        当社は、社外取締役として、取締役（監査等委員である取締役を除く。）のうち１名、監査等委員である取締
       役のうち２名を選任しております。社外取締役を選任するための独立性に関する基準または方針を定めてはおり
       ませんが、選任にあたっては東京証券取引所の独立役員の独立性に関する判断基準等を参考にしており、すべて
       の社外取締役を株式会社東京証券取引所に対し、独立役員として届け出ております。
        社外取締役の森川徹治は、上場企業経営者としての豊富な経験と幅広い見識を活かし、独立した立場から経営
       の意思決定の妥当性及び適正性を確保するための助言・提言を行っていただけるものと判断しております。当社
       との間には、人的関係、資本的関係又は取引関係その他の利害関係はありません。
        監査等委員である社外取締役の北川徹は、会社経営を含めた幅広い知見と経験を活かし、独立した立場から当
       社の経営の監督や助言をいただけるものと判断しております。当社との間には、人的関係、資本的関係又は取引
       関係その他の利害関係はありません。
        監査等委員である社外取締役の髙岡美緒は、金融業界及びベンチャー投資における豊富な経験と幅広い見識を
       活かし、当社の今後の発展及び経営全般に対する助言・監督を行っていただけるものと判断しております。当社
       との間には、人的関係、資本的関係又は取引関係その他の利害関係はありません。
      ③  社外取締役による監督又は監査と内部監査、監査等委員会による監査及び会計監査との相互連携並びに内部統制

      部門との関係
        社外取締役（監査等委員を除く。）と、監査等委員である社外取締役は、取締役会において随時意見交換を
       行っております。監査等委員である社外取締役と内部監査室は、定期的に内部監査の実施状況等について報告等
       を行い情報交換や意見交換を行っております。監査等委員である社外取締役と会計監査人は、定期的な会議で監
       査状況の報告や情報及び意見交換を行っております。
        以上のとおり総合的に相互連携を図り、円滑な監査を行っております。
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     (3)  【監査の状況】
      ①  監査等委員会監査の状況　
        当社の監査等委員会は、監査等委員である取締役３名（うち社外取締役２名）で構成されており、うち１名は
       常勤の監査等委員であります。              北川徹監査等委員は、外資系上場企業でのCFO経験や他社での社外取締役及び監査
       委員長の経験を通じて財務及び会計に関する相当程度の知見を有しております。髙岡美緒監査等委員は、金融業
       界及びベンチャー投資における豊富な経験や他社での社外取締役の経験を通じて幅広い知見を有しております。
        監査等委員である取締役は、監査等委員会で策定された監査等委員会規程、監査等委員会監査等基準及び監査
       計画等に基づき、取締役会をはじめとする重要な会議に出席し、必要に応じて意見を率直に表明するとともに、
       役職員にヒアリング等を行い、経営に対する適正な監視を行うこととしております。さらに、内部監査室及び会
       計監査人との連携を密にして、監査の実効性と効率性の向上を図っております。
        当社は、監査等委員会を原則として毎月１回開催するほか、必要に応じて臨時に開催しており、当事業年度に
       おいては13回開催しました。個々の監査等委員の出席状況は以下のとおりです。なお、髙岡美緒監査等委員は、
       2022年３月開催の定時株主総会において就任後の出席回数となります。
              区分              氏名          開催回数          出席回数

          監査等委員（常勤）                阿部　由里             13          13
        監査等委員（社外・非常勤）                  北川　徹             13          13
        監査等委員（社外・非常勤）                  髙岡　美緒             10          10
        監査等委員会の主な検討事項は、監査の方針及び監査計画、会計監査人の監査の方法及び結果の相当性、監査

       報告の作成、会計監査人の報酬に関する同意等であります。常勤監査等委員は監査活動、社内の状況、内部通
       報、労務の状況等について監査等委員会で報告し、情報共有を図っております。
      ②  内部監査の状況　

        当社の内部監査は、内部監査室が担当しており、担当者１名を配置しております。内部監査室は、内部監査規
       程に基づき事業年度ごとに内部監査計画を策定し、代表取締役CEOの承認を得たうえで、内部監査を実施しており
       ます。監査結果につきましては、代表取締役CEO及び被監査部門に報告しております。被監査部門に対しては、ヒ
       アリング及び実地調査に基づき、内部統制、コンプライアンス等の観点から問題点を指摘するとともに改善策を
       提案いたします。また、被監査部門からは随時改善の進捗状況の報告を受けることにより、より実効性の高い監
       査としております。なお、内部監査室は、監査等委員会及び会計監査人とそれぞれ独立した監査を実施しつつ
       も、随時情報交換を行うなど、相互連携による効率性の向上を目指しております。
      ③  会計監査の状況

       (a)  監査法人の名称
       　有限責任監査法人トーマツ
       (b)  継続監査期間

       　　2012年以降の11年間
       (c)  業務を執行した公認会計士

       　指定有限責任社員・業務執行社員　村上                    淳
       　指定有限責任社員・業務執行社員　細野                    和寿
        （注）第３四半期までの四半期レビューは水野雅史氏及び細野和寿氏が業務を執行し、その後、水野雅史氏か
           ら村上淳氏に交代しております。
       (d)  監査業務に係る補助者の構成

       　公認会計士　８名
       　その他　16名
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       (e)  監査法人の選定方針と理由、監査等委員会による監査法人の評価
        会計監査人の解任または不再任の決定の方針として、監査等委員会は、会計監査人の職務の執行に支障がある
       場合等、その必要があると判断した場合は、株主総会に提出する会計監査人の解任または不再任に関する議案の
       内容を決定いたします。
       　また、会計監査人が会社法第340条第１項各号に定める項目に該当すると認められる場合は、監査等委員全員
       の同意に基づき、会計監査人を解任いたします。この場合、監査等委員会が選定した監査等委員は、解任後最初
       に招集される株主総会におきまして、会計監査人を解任した旨と解任の理由を報告いたします。
        監査等委員会は、当社の財務経理部門、内部監査部門及び会計監査人自身から、会計監査人の独立性・監査体
       制・監査の実施状況や品質等に関する情報を収集し、会計監査人の監査の方法と結果を相当と認めました。ま
       た、会計監査人の解任または不再任の決定の方針及びその他の評価基準に基づき、引き続き適正な監査を期待で
       きると評価し、有限責任監査法人トーマツを再任することが適当であると判断しました。
      ④  監査報酬の内容等

       (a)  監査公認会計士等に対する報酬
                     前連結会計年度                     当連結会計年度
        区分
                監査証明業務に           非監査業務に          監査証明業務に           非監査業務に
                基づく報酬(千円)           基づく報酬(千円)           基づく報酬(千円)           基づく報酬(千円)
       提出会社              35,000             ―         50,000             ―
      連結子会社                 ―           ―           ―           ―
        計             35,000             ―         50,000             ―
     （注）１.提出会社の前連結会計年度に係る会計監査人の報酬35,000千円には、前々連結会計年度に係る追加報酬とし
         て前連結会計年度に支出した金額が2,000千円含まれております。
        ２.提出会社の当連結会計年度に係る会計監査人の報酬50,000千円には、前連結会計年度に係る追加報酬として
         当連結会計年度に支出した金額が10,000千円含まれております。
       (b)  監査公認会計士等と同一のネットワーク(デロイトトウシュトーマツリミテッド)に対する報酬

        該当事項はありません。
       (c)  その他の重要な監査証明業務に基づく報酬の内容

        該当事項はありません。
       (d)  監査報酬の決定方針

        監査公認会計士等に対する監査報酬の決定方針は策定しておりませんが、監査公認会計士等からの見積提案を
       もとに、監査計画、監査内容、監査日数等の要素を勘案して検討し、監査等委員会の同意を得て決定する手続を
       実施しております。
       (e)  監査等委員会が会計監査人の報酬等に同意した理由

        監査等委員会は、会計監査人の監査結果の内容、会計監査の職務遂行状況及び報酬見積もりの算定根拠等につ
       いて、その適切性・妥当性を検討した結果、会計監査人の報酬等の額につき同意の判断をいたしました。
     (4)  【役員の報酬等】

      ①  役員の報酬等の額またはその算定方法の決定に関する方針に係る事項
        当社は、取締役（監査等委員である取締役を除く。）の個別の報酬等の内容に係る決定方針を2021年2月15日
       の取締役会において「各取締役の報酬等は、株主総会で承認された報酬限度額の範囲内において、取締役会によ
       り一任された代表取締役が各取締役の役割、貢献度、業績等の経営状況、経済情勢を考慮して決定する」旨決議
       しております。
        当社は、各取締役の評価を行うにあたり当社の企業理念を深く理解し、業績を全体的かつ俯瞰的に把握してい
       る代表取締役が最も適していると判断し、代表取締役CEOである柳澤大輔に対して、取締役（監査等委員である
       取締役を除く。）の個人別の報酬額の決定を委任しております。
        取締役会において、当事業年度に係る取締役の個別の報酬等について報酬等の内容の決定方法及び決定された
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       報酬等の内容が、取締役会で決議された決定方針と整合していることを確認しており、当該決定方針に沿うもの
       であると判断しております。
        なお、監査等委員である取締役の個別の報酬等については、監査等委員である取締役の協議によって決定して
       おります。
        取締役（監査等委員である取締役を除く。）の報酬限度額は、2018年3月23日開催の第13回定時株主総会にお
       いて、年額150,000千円（ただし、社外取締役分は年額30,000千円）と決議いただいており、定款で定める取締
       役（監査等委員である取締役を除く）の員数は11名以内（有価証券報告書提出日現在４名）であります。
        監査等委員である取締役の報酬限度額は、2018年3月23日開催の第13回定時株主総会において、年額30,000千
       円と決議いただいており、定款に定める監査等委員である取締役の員数は５名以内（有価証券報告書提出日現在
       ３名）であります。
        その他の非金銭報酬等を支給する場合は、内容・算定方法等について法令に従い取締役会にて決定いたしま
       す。
      ②提出会社の役員区分ごとの報酬等の総額、報酬等の種類別の総額及び対象となる役員の員数

                                報酬等の種類別の総額(千円)
                                                     対象となる
                  報酬等の総額
         役員区分                                            役員の員数
                   (千円)
                                 ストック
                                                      (名)
                          固定報酬             業績連動報酬        退職慰労金
                                オプション
    取締役(監査等委員を除く)
                     59,790       59,790         ―       ―       ―      4
    (社外取締役を除く)
    取締役(監査等委員)
                     5,040       5,040         ―       ―       ―      1
    (社外取締役を除く)
    社外役員                 14,400       14,400         ―       ―       ―      5
     (注)   １.  上記区分の社外役員は社外取締役であります。2022年３月に任期満了により退任した２名を含んでおりま
         す。現任の社外役員は３名となります。
       ２．取締役（監査等委員を除く）（社外取締役を除く）に、2022年３月に任期満了により退任した１名を含んで
         おります。
      ③  提出会社の役員ごとの連結報酬等の総額等

        連結報酬等の総額が１億円以上である者が存在しないため、記載しておりません。
     (5)  【株式の保有状況】

      ①　投資株式の区分の基準及び考え方
        当社は、保有目的が純投資目的である投資株式と純投資目的以外の目的である投資株式の区分について、専ら
       株式の価値の変動又は株式に係る配当によって利益を受けることを目的とする投資株式については純投資目的で
       ある株式投資とし、それ以外の投資株式については、純投資目的以外の目的である投資株式と判断しておりま
       す。
      ②　保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式

       (a)  保有方針及び保有の合理性を検証する方法並びに個別銘柄の保有の適否に関する取締役会等における検証の
        内容
         当社は、一定の金額及び議決権割合以上の他社の株式等を取得する場合には社内規程に基づいて取締役会で
        の決議又は報告を要することとしております。保有目的が純投資目的以外の目的である株式取得の検討に際し
        ては、事業上のシナジーの有無、中長期的な観点で当社の企業価値及びコーポレートブランド価値の向上につ
        ながるものであるか、取得金額及び保有比率が合理的な水準にあるか、当社の財務健全性への影響度等の事項
        を総合的に判断しております。また、当該方針に基づき、継続保有すべきかについて検証しております。
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       (b)  銘柄数及び貸借対照表計上額
                            貸借対照表計上額の
                     銘柄数
                     (銘柄)
                              合計額(千円)
        非上場株式                 13          232,149
        非上場株式以外の株式                 ―             ―
       （当事業年度において株式数が増加した銘柄）

                     銘柄数      株式数の増加に係る取得
                                           株式数の増加の理由
                     (銘柄)      価額の合計額（千円）
        非上場株式                 1          19,998    取引先との取引関係の強化のため
        非上場株式以外の株式                 ―             ―         ―
       （当事業年度において株式数が減少した銘柄）

                     銘柄数      株式数の減少に係る売却
                     （銘柄）      価額の合計額(千円)
        非上場株式                 ―             ―
        非上場株式以外の株式                 1          94,896
       (c)  特定投資株式及びみなし保有株式の銘柄ごとの株式数、貸借対照表計上額等に関する情報

    　　　特定投資株式
               当事業年度         前事業年度
                                                     当社の株
                                   保有目的、定量的な保有効果
               株式数(株)         株式数(株)
        銘柄                                             式の保有
                                    及び株式数が減少した理由
              貸借対照表計上額         貸借対照表計上額
                                                      の有無
                (千円)         (千円)
                     ―       98,100
                                INCLUSIVE㈱とのシナジーを生み出す可能性
      INCLUSIVE㈱                          が少なくなったために同社株を全株売却を                       無
                                行ったことによります。
                     ―      117,327
     （注）    「―」は、当該銘柄を保有していないことを示しております。
      みなし保有株式

       該当事項はありません。
      ③　保有目的が純投資目的である投資株式

      　　　該当事項はありません。
      ④　当事業年度中に投資株式の保有目的を純投資目的から純投資目的以外の目的に変更したもの

         該当事項はありません。
      ⑤　当事業年度中に投資株式の保有目的を純投資目的以外の目的から純投資目的に変更したもの

         該当事項はありません。
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    第５   【経理の状況】
    １．連結財務諸表及び財務諸表の作成方法について

     (1)  当社の連結財務諸表は、「連結財務諸表の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和51年大蔵省令第28号)に
      基づいて作成しております。
     (2) 当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和38年大蔵省令第59号。以下「財

      務諸表等規則」という。)に基づいて作成しております。
      また、当社は、特例財務諸表提出会社に該当し、財務諸表等規則第127条の規定により財務諸表を作成しておりま
      す。
    ２．監査証明について

      当社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、連結会計年度(2022年１月１日から2022年12月31日ま
     で)の連結財務諸表及び事業年度(2022年１月１日から2022年12月31日まで)の財務諸表について、有限責任監査法人
     トーマツにより監査を受けております。
    ３．連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みについて

      当社は、連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みを行っております。具体的には会計基準等の内容
     を適切に把握し、会計基準等の変更等について的確に対応することができる体制を整備するため、公益財団法人財務
     会計基準機構へ加入しております。また、各種研修に参加しております。
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    １ 【連結財務諸表等】
     (1) 【連結財務諸表】
      ① 【連結貸借対照表】
                                                   (単位：千円)
                                前連結会計年度              当連結会計年度
                                (2021年12月31日)              (2022年12月31日)
     資産の部
      流動資産
        現金及び預金                              2,458,559              4,132,068
                                   ※３   2,295,000
        受取手形及び売掛金                                                ―
                                               ※３ ， ※５   3,037,435
        受取手形、売掛金及び契約資産                                  ―
        仕掛品                               284,031              101,934
        その他                               188,624              358,842
                                       △ 5,908             △ 5,851
        貸倒引当金
        流動資産合計                              5,220,307              7,624,428
      固定資産
        有形固定資産
                                    ※１   970,801        ※１ ， ※２   1,083,663
         建物及び構築物
                                      △ 155,844             △ 198,022
          減価償却累計額
          建物及び構築物（純額）                             814,956              885,640
                                                   ※２   414,205
         工具、器具及び備品
                                       371,402
                                      △ 283,744             △ 321,190
          減価償却累計額
          工具、器具及び備品（純額）                             87,657              93,015
                                                   ※２   21,000
         その他
                                        22,843
                                      △ 13,217             △ 15,609
          減価償却累計額
          その他（純額）                              9,626              5,391
                                    ※１   609,928            ※１   629,342
         土地
         有形固定資産合計                             1,522,169              1,613,390
        無形固定資産
         のれん                              344,292              888,403
                                       258,055              263,139
         その他
         無形固定資産合計                              602,347             1,151,543
        投資その他の資産
         投資有価証券                              255,236              308,271
         繰延税金資産                              128,585              159,974
         その他                              217,078              205,590
                                      △ 93,132             △ 96,766
         貸倒引当金
         投資その他の資産合計                              507,768              577,069
        固定資産合計                              2,632,285              3,342,003
      資産合計                                7,852,592              10,966,432
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                                                   (単位：千円)
                                前連結会計年度              当連結会計年度
                                (2021年12月31日)              (2022年12月31日)
     負債の部
      流動負債
        買掛金                               539,470              602,998
                                    ※４   300,000            ※４   300,000
        短期借入金
                                    ※１   615,611            ※１   720,815
        1年内返済予定の長期借入金
        未払金                               565,486             1,289,249
        未払費用                               279,897              283,861
        未払法人税等                               296,978              370,630
        契約負債                                  ―            146,622
        受注損失引当金                                  ―            13,632
                                       242,872              556,225
        その他
        流動負債合計                              2,840,316              4,284,036
      固定負債
                                   ※１   1,379,245            ※１   1,317,413
        長期借入金
                                        41,739              25,303
        その他
        固定負債合計                              1,420,984              1,342,716
      負債合計                                4,261,301              5,626,753
     純資産の部
      株主資本
        資本金                               537,061              873,501
        資本剰余金                               477,784             1,005,541
        利益剰余金                              2,216,062              2,939,798
                                        △ 208             △ 229
        自己株式
        株主資本合計                              3,230,699              4,818,612
      その他の包括利益累計額
                                        50,003               6,378
        その他有価証券評価差額金
        その他の包括利益累計額合計                                50,003               6,378
      新株予約権
                                        28,653              43,103
                                       281,933              471,584
      非支配株主持分
      純資産合計                                3,591,290              5,339,679
     負債純資産合計                                 7,852,592              10,966,432
                                 63/123









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      ②  【連結損益計算書及び連結包括利益計算書】
       【連結損益計算書】
                                                   (単位：千円)
                                前連結会計年度              当連結会計年度
                               (自 2021年１月１日              (自 2022年１月１日
                               　至 2021年12月31日)              　至 2022年12月31日)
                                                 ※２   16,502,267
     売上高                                 12,566,341
                                      6,633,588              8,586,772
     売上原価
     売上総利益                                 5,932,753              7,915,494
                                   ※１   4,790,640            ※１   6,703,786
     販売費及び一般管理費
     営業利益                                 1,142,112              1,211,707
     営業外収益
      受取利息                                  1,111               550
      受取配当金                                   300              525
      助成金収入                                 29,918              22,456
      新株予約権戻入益                                 24,345               1,016
      投資事業組合運用益                                    ―             6,095
      保険解約返戻金                                 44,855               4,737
      為替差益                                 18,624                ―
                                        16,704                836
      その他
      営業外収益合計                                 135,860               36,218
     営業外費用
      支払利息                                  8,224              7,727
      支払保証料                                  2,728                ―
      株式交付費                                    ―            10,700
      為替差損                                    ―             6,525
                                        1,958              3,546
      その他
      営業外費用合計                                 12,911              28,500
     経常利益                                 1,265,061              1,219,425
     特別利益
                                        92,696              47,965
      投資有価証券売却益
      特別利益合計                                 92,696              47,965
     特別損失
                                          ―             5,550
      投資有価証券評価損
      特別損失合計                                    ―             5,550
     税金等調整前当期純利益                                 1,357,758              1,261,840
     法人税、住民税及び事業税
                                       375,538              434,463
                                        65,938             △ 14,121
     法人税等調整額
     法人税等合計                                  441,476              420,341
     当期純利益                                  916,281              841,498
     非支配株主に帰属する当期純利益                                   87,438              58,298
     親会社株主に帰属する当期純利益                                  828,842              783,199
                                 64/123







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       【連結包括利益計算書】
                                                   (単位：千円)
                                前連結会計年度              当連結会計年度
                               (自 2021年１月１日              (自 2022年１月１日
                               　至 2021年12月31日)              　至 2022年12月31日)
     当期純利益                                  916,281              841,498
     その他の包括利益
                                        61,692             △ 43,866
      その他有価証券評価差額金
                                     ※１   61,692           ※１   △  43,866
      その他の包括利益合計
     包括利益                                  977,973              797,631
     （内訳）
      親会社株主に係る包括利益                                 890,453              739,574
      非支配株主に係る包括利益                                 87,520              58,057
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      ③ 【連結株主資本等変動計算書】
     前連結会計年度（自　2021年１月１日　至　2021年12月31日）
                                                   (単位：千円)
                                   株主資本
                  資本金        資本剰余金         利益剰余金         自己株式        株主資本合計
    当期首残高                523,967         470,308        1,446,505          △ 208      2,440,572
    当期変動額
     新株の発行                                                   ―
     新株の発行（新株予約権
                     13,093         13,093                          26,187
     の行使）
     剰余金の配当                                △ 59,286                △ 59,286
     親会社株主に帰属する当
                                     828,842                 828,842
     期純利益
     自己株式の取得                                                   ―
     連結子会社の増資による
                                                         ―
     持分の増減
     連結子会社株式の取得に
                             △ 5,617                         △ 5,617
     よる持分の増減
     連結子会社株式の売却に
                                                         ―
     よる持分の増減
     株主資本以外の項目
                                                         ―
     の当期変動額（純額）
    当期変動額合計                13,093         7,476        769,556           ―      790,126
    当期末残高                537,061         477,784        2,216,062          △ 208      3,230,699
                   その他の包括利益累計額

                          その他の
                                  新株予約権        非支配株主持分         純資産合計
                その他有価証券
                          包括利益
                 評価差額金
                          累計額合計
    当期首残高               △ 11,607        △ 11,607         50,035        150,861        2,629,862
    当期変動額
     新株の発行                                                   ―
     新株の発行（新株予約権
                                                       26,187
     の行使）
     剰余金の配当                                                 △ 59,286
     親会社株主に帰属する当
                                                      828,842
     期純利益
     自己株式の取得                                                   ―
     連結子会社の増資による
                                                         ―
     持分の増減
     連結子会社株式の取得に
                                                      △ 5,617
     よる持分の増減
     連結子会社株式の売却に
                                                         ―
     よる持分の増減
     株主資本以外の項目
                     61,610         61,610        △ 21,381        131,072         171,301
     の当期変動額（純額）
    当期変動額合計                61,610         61,610        △ 21,381        131,072         961,428
    当期末残高                50,003         50,003         28,653        281,933        3,591,290
                                 66/123






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     当連結会計年度（自　2022年１月１日　至　2022年12月31日）
                                                   (単位：千円)
                                   株主資本
                  資本金        資本剰余金         利益剰余金         自己株式        株主資本合計
    当期首残高                537,061         477,784        2,216,062          △ 208      3,230,699
    当期変動額
     新株の発行               249,965         249,965                          499,931
     新株の発行（新株予約権
                     86,474         86,474                         172,948
     の行使）
     剰余金の配当                                △ 59,463                △ 59,463
     親会社株主に帰属する当
                                     783,199                 783,199
     期純利益
     自己株式の取得                                          △ 20        △ 20
     連結子会社の増資による
                             108,234                          108,234
     持分の増減
     連結子会社株式の取得に
                                                         ―
     よる持分の増減
     連結子会社株式の売却に
                             83,082                          83,082
     よる持分の増減
     株主資本以外の項目
                                                         ―
     の当期変動額（純額）
    当期変動額合計                336,439         527,757         723,736          △ 20      1,587,913
    当期末残高                873,501        1,005,541         2,939,798          △ 229      4,818,612
                   その他の包括利益累計額

                          その他の
                                  新株予約権        非支配株主持分         純資産合計
                その他有価証券
                          包括利益
                 評価差額金
                          累計額合計
    当期首残高                50,003         50,003         28,653        281,933        3,591,290
    当期変動額
     新株の発行                                                 499,931
     新株の発行（新株予約権
                                                      172,948
     の行使）
     剰余金の配当                                                 △ 59,463
     親会社株主に帰属する当
                                                      783,199
     期純利益
     自己株式の取得                                                   △ 20
     連結子会社の増資による
                                                      108,234
     持分の増減
     連結子会社株式の取得に
                                                         ―
     よる持分の増減
     連結子会社株式の売却に
                                                       83,082
     よる持分の増減
     株主資本以外の項目
                    △ 43,625        △ 43,625         14,449        189,651         160,475
     の当期変動額（純額）
    当期変動額合計               △ 43,625        △ 43,625         14,449        189,651        1,748,388
    当期末残高                 6,378         6,378        43,103        471,584        5,339,679
                                 67/123






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      ④ 【連結キャッシュ・フロー計算書】
                                                   (単位：千円)
                                前連結会計年度              当連結会計年度
                               (自 2021年１月１日              (自 2022年１月１日
                               　至 2021年12月31日)              　至 2022年12月31日)
     営業活動によるキャッシュ・フロー
      税金等調整前当期純利益                                1,357,758              1,261,840
      減価償却費                                 158,726              159,643
      のれん償却額                                 61,885              93,180
      貸倒引当金の増減額（△は減少）                                  1,457              3,577
      受取利息                                 △ 1,111              △ 550
      受取配当金                                  △ 300             △ 525
      助成金収入                                △ 29,918             △ 22,456
      新株予約権戻入益                                △ 24,345              △ 1,016
      保険解約返戻金                                △ 44,855              △ 4,737
      支払利息                                  8,224              7,727
      為替差損益（△は益）                                △ 16,509             △ 15,818
      投資有価証券売却損益（△は益）                                △ 92,696             △ 47,965
      投資有価証券評価損益（△は益）                                    ―             5,550
      投資事業組合運用損益（△は益）                                    ―            △ 6,095
      売上債権の増減額（△は増加）                                △ 670,142                 ―
      売上債権及び契約資産の増減額（△は増加）                                    ―           △ 729,895
      棚卸資産の増減額（△は増加）                                △ 120,684              197,624
      仕入債務の増減額（△は減少）                                 114,523               48,937
      未払金の増減額（△は減少）                                 110,806              730,085
      未払費用の増減額（△は減少）                                 24,300             △ 11,214
      預り金の増減額（△は減少）                                  7,722             311,377
                                      △ 119,036              128,648
      その他
      小計                                 725,805             2,107,917
      利息及び配当金の受取額
                                        1,411              1,076
      利息の支払額                                 △ 8,224             △ 7,727
      法人税等の支払額                                △ 258,249             △ 398,578
                                        28,918              64,116
      助成金の受取額
      営業活動によるキャッシュ・フロー                                 489,660             1,766,803
                                 68/123









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                                                           有価証券報告書
                                                   (単位：千円)
                                前連結会計年度              当連結会計年度
                               (自 2021年１月１日              (自 2022年１月１日
                               　至 2021年12月31日)              　至 2022年12月31日)
     投資活動によるキャッシュ・フロー
      有形固定資産の取得による支出                                △ 106,116             △ 260,468
      無形固定資産の取得による支出                                △ 31,457             △ 83,630
      国庫補助金等による収入                                    ―            54,753
      投資有価証券の取得による支出                                △ 46,120             △ 168,189
      投資有価証券の売却による収入                                 121,464               94,896
      保険積立金の解約による収入                                 115,465               4,737
      敷金及び保証金の差入による支出                                △ 63,353              △ 4,630
      敷金及び保証金の回収による収入                                 36,419               7,369
      連結の範囲の変更を伴う子会社株式の取得によ
                                    ※２   △  27,294          ※２   △  556,673
      る支出
      連結の範囲の変更を伴う子会社株式の取得によ
                                      ※２   898           ※２   4,105
      る収入
                                        13,506              △ 1,529
      その他
      投資活動によるキャッシュ・フロー                                 13,412             △ 909,260
     財務活動によるキャッシュ・フロー
      短期借入金の純増減額（△は減少）                                 197,000                 ―
      長期借入れによる収入                                 310,000              700,000
      長期借入金の返済による支出                                △ 983,644             △ 725,738
      株式の発行による収入                                    ―            499,931
      新株予約権の行使による株式の発行による収入                                 26,187              172,271
      新株予約権の発行による収入                                    ―             5,780
      配当金の支払額                                △ 58,603             △ 59,141
      連結の範囲の変更を伴わない子会社株式の取得
                                      △ 61,250                ―
      による支出
      連結の範囲の変更を伴わない子会社株式の売却
                                          ―            124,719
      による収入
      非支配株主からの払込みによる収入                                    ―            217,779
                                       △ 1,837             △ 4,001
      その他
      財務活動によるキャッシュ・フロー                                △ 572,148              931,599
     現金及び現金同等物に係る換算差額                                   14,275              12,310
     現金及び現金同等物の増減額（△は減少）                                  △ 54,799             1,801,453
     現金及び現金同等物の期首残高                                 2,513,359              2,458,559
                                   ※１   2,458,559            ※１   4,260,012
     現金及び現金同等物の期末残高
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      【注記事項】
    (連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項)
    １．連結の範囲に関する事項
     （１）連結子会社の数及び名称
       連結子会社の数
       16 社
       連結子会社の名称
       株式会社プラコレ
       株式会社カヤックアキバスタジオ
       株式会社鎌倉自宅葬儀社
       鎌倉R不動産株式会社
       ウェルプレイド・ライゼスト株式会社
       サンネット株式会社
       株式会社八女流
       株式会社SANKO
       マンガデザイナーズラボ株式会社
       株式会社カヤックゼロ
       株式会社ゲムトレ
       株式会社カヤックボンド
       株式会社カヤックポラリス
       株式会社eSP
       ネイティブ株式会社
       株式会社Papillon
       このうち、株式会社カヤックポラリスを新たに設立したため、当連結会計年度より連結の範囲に含めておりま
      す。また、株式会社eSP、ネイティブ株式会社、株式会社Papillonの株式の取得により、当連結会計年度より連結の
      範囲に含めております。
     （２）    非連結子会社の数及び名称

       非連結子会社の数
       1社
       非連結子会社の名称
       GULTI   CO.,LTD.
       連結の範囲から除いた理由
        非連結子会社は小規模であり、総資産、売上高、当期純損益（持分に見合う額）及び利益剰余金（持分に見合
       う額）等は、いずれも連結財務諸表に重要な影響を及ぼしていないためであります。
    ２．持分法の適用に関する事項

     （１）持分法を適用した関連会社の状況
       ①  持分法を適用した関連会社の数　１社
       ②  会社の名称　AI        Picasso株式会社
        AI  Picasso株式会社は、株式の取得に伴い、当連結会計年度より持分法の適用範囲に含めております。
     （２）持分法を適用しない非連結子会社の名称等

        該当事項はありません。
     （３）持分法適用手続に関する特記事項

        持分法適用会社は、決算日が連結決算日と異なるため、12月31日現在で実施した仮決算に基づく財務諸表を使用
       しております。
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    ３．連結子会社の事業年度等に関する事項
       連結子会社のうち、ウェルプレイド・ライゼスト株式会社の決算日は10月31日、株式会社ゲムトレ、株式会社
      eSP、ネイティブ株式会社の決算日は３月31日、株式会社Papillonの決算日は６月30日であります。連結財務諸表の
      作成にあたっては、12月31日現在で実施した仮決算に基づく財務諸表を使用しております。その他の連結子会社の
      決算日は、連結決算日と一致しております。
    ４．会計方針に関する事項

     （１）重要な資産の評価基準及び評価方法
       ①  有価証券
        その他有価証券
        市場価格のない株式等以外のもの
         決算日の市場価格等に基づく時価法（評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却原価は移動平均法に
        より算定）を採用しております。
        市場価格のない株式等
         移動平均法による原価法を採用しております。なお、投資事業組合等への出資（金融商品取引法第２条第２
        項により有価証券とみなされるもの）につきましては、組合契約に規定される決算報告日に応じて入手可能な
        最近の決算書を基礎とし、持分相当額を純額で取り込む方法によっております。
       ②  棚卸資産
        仕掛品
         個別法による原価法（貸借対照表価額は収益性の低下に基づく簿価切り下げの方法により算定）を採用して
        おります。
     （２）重要な減価償却資産の減価償却の方法

       ①  有形固定資産
        定率法を採用しております。但し、1998年４月１日以降に取得した建物（建物附属設備は除く）並びに2016年
       ４月１日以降に取得した建物附属設備及び構築物については、定額法を採用しております。
        なお、主な耐用年数は次のとおりであります。
        　　建物及び構築物　　　４年～38年
        　　工具、器具及び備品　３年～15年
       ②  無形固定資産（のれんを除く）
        定額法を採用しております。
        なお、自社利用のソフトウェアについては、社内における利用可能期間（２年～５年）に基づいております。
     （３）重要な引当金の計上基準

       ①  貸倒引当金
         債権の貸倒れによる損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸念債権及び破産更生
        債権等については個別に回収可能性を検討し、回収不能見込額を計上しております。
       ②  受注損失引当金

          受注契約に係る将来の損失に備えるため、当連結会計年度末で将来の損失の発生の可能性が高く、かつ、そ
        の金額を合理的に見積ることが可能な                  ものについて、将来の損失見込額を計上しております。
     （４）収益及び費用の計上基準

        顧客との契約から生じる収益に関する主要なサービスにおける主な履行義務の内容及び当該履行義務を充足する
       通常の時点（収益を認識する通常の時点）は以下のとおりであります。なお、取引の対価は、収益を認識後１年以
       内に受領しており、重要な金融要素は含まれておりません。
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       ①  クリエイティブプロデュース
        当社グループの企画力、技術力をもとにクライアントのマーケティング及びブランディングに資する広告を提
       供しております。
        型にとらわれない無形コンテンツを企画・制作する受託開発の形態を採用しており、作業が進捗していくこと
       に伴い顧客が便益を享受すると判断されることから、履行義務の充足に係る進捗度を見積り、当該進捗度に基づ
       き収益を一定の期間にわたり認識しております。この進捗度の測定は総見積原価に対する連結会計年度末までの
       発生原価の割合（原価比例法）を採用しております。
        なお、進捗度を合理的に見積もることができず、当該履行義務を充足する際に発生する費用を回収することが
       見込まれるものについては、原価回収基準により収益を認識しております。
        また、契約における取引開始日から完全に履行義務を充足すると見込まれる時点までの期間がごく短い場合に
       おいては、「収益認識に関する会計基準の適用指針」第95項に定める代替的な取扱いを適用し、一定期間にわた
       り収益を認識せず、顧客が検収した時点において収益を認識しております。
        ②  ゲームエンタメ

        a．自社タイトルのアプリ従量課金
          スマートフォン等の端末を通じて、当社が開発したモバイルゲームの配信を行っております。配信におい
         ては、ユーザーに対し無償でプレイ可能なゲームコンテンツを配信し、当該コンテンツ内で使用するアイテ
         ム等を有償で提供しております。提供するアイテムはおおむねプレイ中に即時に消費されるアイテムであ
         り、購入から消費までの期間が極めて短いことから、ユーザーがアイテム等を購入した時点で履行義務を充
         足したと判断し、収益を認識しております。
        b．ゲームの受託開発
          本サービスは主として、株式会社カヤックアキバスタジオにて行っており、ソーシャルゲームやXR・VRコ
         ンテンツ等の受託開発サービスであります。
          当該契約の履行義務は、顧客から受託したゲームソフト・コンテンツの開発業務を実施し成果物を納品す
         ることであり、開発の進捗によって、別の用途に転用することができない資産が生じるとともに、顧客との
         契約における義務の履行を完了した部分について、対価を収受する強制力のある権利が発生するため、履行
         義務の完全な充足に向けた進捗度の測定に基づいて、収益を認識しております。この進捗度の測定は総見積
         原価に対する連結会計年度末までの発生原価の割合（原価比例法）を採用しております。
          なお、契約における取引開始日から完全に履行義務を充足すると見込まれる時点までの期間がごく短い場
         合においては、「収益認識に関する会計基準の適用指針」第95項に定める代替的な取扱いを適用し、一定期
         間にわたり収益を認識せず、顧客が検収した時点において収益を認識しております。
        c．自社タイトルアプリ内の広告枠販売
          本サービスは、当社が開発・配信するハイパーカジュアルゲームアプリ内において、アドネットワークを
         利用し、広告費用を運用しユーザーを獲得するとともに、アプリ内において広告収入を得る収益構造であり
         ます。
          当該サービスの主な履行義務は、広告配信することであるため、広告配信がなされた時点で当社の履行義
         務が充足されることから、当該時点で収益及び費用を認識しております。
       ③  eスポーツ

        本サービスは主として、ウェルプレイド・ライゼスト株式会社にて行っており、ゲームメーカーをはじめとし
       たクライアントに対し、eスポーツイベントの企画・運営を行っております。本サービスは、eスポーツイベント
       の制作およびeスポーツ施設の運営・設計・機材調達等を、クライアントから直接、もしくは広告代理店を介し
       て受託し、イベント制作費や施設設計・運営費を収受する収益構造であります。
        顧客の要望する仕様通りにイベントを開催することにより、当該取引に伴う重大なリスク及び経済価値が顧客
       に移転し、支払いを受ける権利が確定するため、イベントが終了し顧客が検収した時点で収益を認識しておりま
       す。
       ④  ちいき資本主義

        当社グループは、地方公共団体や地域企業に対して、まちづくりに関するコンテンツの開発とサービスの提供
       を行っており、地域プロモーションの受託やまちづくりプラットフォームである「SMOUT」及び「まちのコイ
       ン」の運営が売上高の大部分を占めております。
        プラットフォーム運営における履行義務は、契約期間にわたり継続的にサービスを提供することであり、時の
       経過にわたり履行義務が充足されると判断しており、契約期間にわたり収益を認識しております。地域プロモー
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       ションの受託については、①クリエイティブプロデュースと同様の会計処理を行っております。
       ⑤  その他サービス

        新規事業や戦略投資の分野であり、当連結会計年度における売上高の主な構成は、株式会社プラコレが運営す
       るブライダルプラットフォーム「プラコレWedding」の利用料収入及び当社メタバース専門部隊によるブロック
       チェーンやAIを活用したコンテンツの受託開発収入であります。
        プラットフォーム運営については、④ちいき資本主義におけるプラットフォーム運営と同様の会計処理を行っ
       ており、コンテンツの受託開発については、①クリエイティブプロデュースと同様の会計処理を行っておりま
       す。
    　（５）のれんの償却方法及び償却期間

        のれんの償却については、効果の発現する期間（５年～10年）を合理的に見積り、当該期間にわたり均等償却し
       ています。
     （６）重要な外貨建の資産及び負債の本邦通貨への換算基準

        外貨建金銭債権債務は、連結決算日の直物為替相場により円貨に換算し、換算差額は損益として処理しておりま
       す。
     （７）連結キャッシュ・フロー計算書における資金の範囲

        手許現金、随時引き出し可能な現金及び容易に換金可能であり、かつ、価値の変動について僅少なリスクしか負
       わない取得日から３ヶ月以内に償還期限の到来する短期投資からなっております。
     （８）その他連結財務諸表作成のための重要な事項

        該当事項はありません。
    (重要な会計上の見積り)

    １．のれんの評価
     （１）連結財務諸表に計上した金額
                  前連結会計年度（千円）             当連結会計年度（千円）
          のれん               344,292             888,403
     （２）識別した項目に係る重要な会計上の見積りの内容に関する情報

        企業結合で生じたのれんは、会社単位を基礎としてグルーピングを行っており、対象会社ごとに買収時に見込ん
       だ事業計画に基づく営業利益の達成状況等を検討し、減損の兆候を把握しております。
        減損の兆候がある場合には、減損損失の認識の要否を判定しておりますが、当連結会計年度においては、上記の
       のれんについて減損損失は認識しておりません。
        減損の兆候の把握に用いた事業計画は、過去の経営成績の実情を勘案した一定の売上高成長率及び営業利益率を
       基礎としており、これらの仮定には、将来の事業環境の予測が含まれていることから、事業計画と実績に乖離が生
       じた場合には、翌連結会計年度において減損処理が必要となる可能性があります。
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    (会計方針の変更)
     （１）収益認識に関する会計基準等の適用
        「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号2020年３月31日。以下「収益認識会計基準」という。）等
       を当連結会計年度の期首から適用し、約束した財又はサービスの支配が顧客に移転した時点で、当該財又はサービ
       スと交換に受け取ると見込まれる金額で収益を認識することといたしました。
        これにより、クリエイティブプロデュースにおいて、従来は顧客との契約の完了時に一時点で収益認識していた
       契約のうち、一定の期間にわたり履行義務が充足される契約については、履行義務の充足に係る進捗度を見積り、
       当該進捗度に基づき収益を一定の期間にわたり認識する方法に変更しております。なお、進捗度を合理的に見積も
       ることができず、当該履行義務を充足する際に発生する費用を回収することが見込まれるものについては、原価回
       収基準により収益を認識しております。
        また、ゲームエンタメにおいて、これまで一部の取引において、売上高と売上原価を相殺し純額表示としており
       ましたが、売上高と売上原価の総額表示に変更しております。
        収益認識会計基準等の適用については、収益認識会計基準第84項ただし書きに定める経過的な取扱いに従ってお
       り、当連結会計年度の期首より前に新たな会計方針を遡及適用した場合の累積的影響額を、当連結会計年度の期首
       の利益剰余金に加減し、当該期首残高から新たな会計方針を適用しております。
        この結果、当連結会計年度の売上高は518,098千円、売上原価は506,425千円、営業利益、経常利益及び税金等調
       整前当期純利益が11,673千円それぞれ増加しております。また、利益剰余金の当期首残高への影響はありません。
        収益認識会計基準等を適用したため、前連結会計年度の連結財務諸表において、「流動資産」に表示していた
       「受取手形及び売掛金」は、当連結会計年度より「受取手形、売掛金及び契約資産」に含めて表示することといた
       しました。     また、前連結会計年度の連結キャッシュ・フロー計算書において、「営業活動によるキャッシュ・フ
       ロー」に表示していた「売上債権の増減額（△は増加）」は、当連結会計年度より「売上債権及び契約資産の増減
       額（△は増加）」に含めて表示しております。なお、収益認識会計基準第89-２項に定める経過的な取扱いに従っ
       て、前連結会計年度について新たな表示方法により組替えを行っておりません。さらに、収益認識会計基準第89-
       ３項に定める経過的な取扱いに従って、前連結会計年度に係る「収益認識関係」注記については記載しておりませ
       ん。
     （２）時価の算定に関する会計基準等の適用

        「時価の算定に関する会計基準」（企業会計基準第30号2019年７月４日。以下「時価算定会計基準」という。）
       等を当連結会計年度の期首から適用し、時価算定会計基準第19項及び「金融商品に関する会計基準」（企業会計基
       準第10号2019年７月４日）第44-２項に定める経過的な取扱いに従って、時価算定会計基準等が定める新たな会計
       方針を、将来にわたって適用することといたしました。なお、連結財務諸表に与える影響はありません。
        また、金融商品に関する注記において、金融商品の時価のレベルごとの内訳等に関する事項等の注記を行うこと
       としました。
        ただし、「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号                                         2019年７月４日）第７
       －４項に定める経過的な取扱いに従って、当該注記のうち前連結会計年度に係るものについては記載しておりませ
       ん。
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    (未適用の会計基準等)
     ・「法人税、住民税及び事業税等に関する会計基準」（企業会計基準第27号　2022年10月28日）
     ・「包括利益の表示に関する会計基準」（企業会計基準第25号　2022年10月28日）
     ・「税効果会計に係る会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第28号　2022年10月28日）
     （１）概要
        その他の包括利益に対して課税される場合の法人税等の計上区分及びグループ法人税制が適用される場合の子会
       社株式等の売却に係る税効果の取扱いを定めるもの。
     （２）適用予定日

        2025年12月期の期首より適用予定であります。
     （３）当該会計基準等の適用による影響

        影響額は、当連結財務諸表の作成時において評価中であります。
     ・「時価の算定に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第31号　2021年６月17日）

     （１）概要
        投資信託の時価の算定及び注記に関する取扱い並びに貸借対照表に持分相当額を純額で計上する組合等への出資
       の時価の注記に関する取扱いが定められました。
     （２）適用予定日

        2023年12月期の期首より適用予定であります。
     （３）当該会計基準等の適用による影響

        影響額は、当連結財務諸表の作成時において評価中であります。
    (表示方法の変更)

     (連結キャッシュ・フロー計算書関係)
       前連結会計年度において、総額表示しておりました「財務活動によるキャッシュ・フロー」の「短期借入れによ
      る収入」及び「短期借入金の返済による支出」は、借入期間が短く、かつ回転期間が速いため、当連結会計年度よ
      り、「短期借入金の純増減額（△は減少）」として純額表示しております。この表示方法の変更を反映させるた
      め、前連結会計年度の連結財務諸表の組替えを行っております。
       この結果、前連結会計年度の連結キャッシュ・フロー計算書において、「財務活動によるキャッシュ・フロー」
      の「短期借入れによる収入」206,000千円及び「短期借入金の返済による支出」△9,000千円は、「短期借入金の純
      増減額（△は減少）」197,000千円として組み替えております。
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    (連結貸借対照表関係)
    ※１　担保に供している資産及び担保付債務は次のとおりであります。
                            前連結会計年度                 当連結会計年度
                            ( 2021年12月31日       )         ( 2022年12月31日       )
        建物及び構築物                       592,857千円                 567,103千円
        土地                       550,455千円                 550,455千円
        計                      1,143,312千円                 1,117,558千円
                            前連結会計年度                 当連結会計年度

                            ( 2021年12月31日       )         ( 2022年12月31日       )
        １年内返済予定の長期借入金                       145,800千円                 145,800千円
        長期借入金                       522,400千円                 376,600千円
        計                       668,200千円                 522,400千円
    ※２　国庫補助金等により有形固定資産の取得価額から控除している圧縮記帳額及びその内訳は、次のとおりでありま

       す。
                            前連結会計年度                 当連結会計年度
                            ( 2021年12月31日       )         ( 2022年12月31日       )
        圧縮記帳額                          ―千円               53,345千円
        （うち、建物及び構築物）                          ―千円               51,721千円
        （うち、工具、器具及び備品）                          ―千円                694千円
        （その他）                          ―千円                929千円
      (注）当連結会計年度に取得した有形固定資産について、取得価格から控除した圧縮記帳額は、建物及び構築物
        51,721千円、工具、器具及び備品694千円、その他929千円であります。
    ※３　期末日満期手形の会計処理については、手形交換日をもって決済処理しております。

       なお、連結会計年度末日が金融機関の休日であったため、次の期末日満期手形が、期末残高に含まれておりま
       す。
                            前連結会計年度                 当連結会計年度
                            ( 2021年12月31日       )         ( 2022年12月31日       )
        受取手形                        1,902千円                52,682千円
        計                        1,902千円                52,682千円
    ※４　当座貸越契約

                            前連結会計年度                 当連結会計年度
                            ( 2021年12月31日       )         ( 2022年12月31日       )
        当座貸越極度額の総額                       450,000千円                 500,000千円
        借入実行残高                       200,000千円                 200,000千円
        計                       250,000千円                 300,000千円
    ※５　   受取手形、売掛金及び契約資産のうち、顧客との契約から生じた債権及び契約資産の金額は、「注記事項（                                                  収益

       認識  関係）（3）①契約資産及び契約負債の残高等」に記載しております。
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    (連結損益計算書関係)
    ※１    販売費及び一般管理費のうち主要な費目及び金額は、次のとおりであります。　
                            前連結会計年度                 当連結会計年度
                          (自    2021年１月１日              (自    2022年１月１日
                           至   2021年12月31日       )       至   2022年12月31日       )
      給料及び手当                        629,212    千円             712,117    千円
      広告宣伝費                       2,892,414     千円            4,545,802     千円
      貸倒引当金繰入額                         3,042   千円                ― 千円
    ※２    顧客との契約から生じる収益

        売上高については、顧客との契約から生じる収益及びそれ以外の収益を区分して記載していません。顧客との
       契約から生じる収益の金額は、「注記事項（                     収益認識    関係）（1）顧客との契約から生じる収益を分解した情報」
       に記載しています。
    (連結包括利益計算書関係)

    ※１　その他の包括利益に係る組替調整額及び税効果額
                               前連結会計年度            当連結会計年度
                             (自    2021年１月１日          (自    2022年１月１日
                              至   2021年12月31日       )   至   2022年12月31日       )
       その他有価証券評価差額金
         当期発生額                           181,249    千円        △17,516    千円
                                 △92,696    千円        △47,965    千円
         組替調整額
           税効果調整前
                                  88,553   千円        △65,481    千円
                                 △26,860    千円         21,615   千円
           税効果額
           その他有価証券評価差額金                            61,692   千円        △43,866    千円
                  その他の包括利益合計                61,692   千円        △43,866    千円
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    (連結株主資本等変動計算書関係)
    前連結会計年度（自           2021年１月１日        至   2021年12月31日       ）
    １.  発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
      株式の種類         当連結会計年度期首              増加           減少        当連結会計年度末
    発行済株式

     普通株式(株)              15,201,800             45,300             ―       15,247,100
        合計           15,201,800             45,300             ―       15,247,100
    自己株式
     普通株式(株)                  164           ―           ―          164
        合計               164           ―           ―          164
    （変動事由の概要）
     　増加数の内訳は次のとおりであります。
        新株予約権の権利行使による増加　　45,300株
    ２.  新株予約権及び自己新株予約権に関する事項

                                 目的となる株式の数（株）
                                                     当連結会計　
                      目的となる
      会社名         内訳                                     年度末残高
                            当連結会計                  当連結会計
                      株式の種類
                                    増加      減少
                                                     （千円）
                             年度期首                  年度末
            ストック・オプ
      提出会社
            ションとしての           ―         ―      ―      ―      ―     28,653
     （親会社）
            新株予約権
     連結子会社
            ストック・オプ
     （ウェルプレ
            ションとしての           ―         ―      ―      ―      ―       ―
     イド・ライゼ
            新株予約権
      スト㈱）
                                ―

               合計                       ―      ―      ―     28,653
    ３.  配当に関する事項

     (1)  配当金支払額
                      配当金の総額       １株当たり配当額
        決議       株式の種類                          基準日         効力発生日
                        (千円)         (円)
    2021年３月25日
               普通株式          59,286         3.90    2020年12月31日          2021年３月26日
    定時株主総会
     (2)  基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌会計年度となるもの

                            配当金の総額        １株当たり
        決議       株式の種類       配当の原資                      基準日       効力発生日
                              (千円)       配当額(円)
     2022年３月24日
               普通株式      利益剰余金         59,463        3.90   2021年12月31日        2022年３月25日
     定時株主総会
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    当連結会計年度（自           2022年１月１日        至   2022年12月31日       ）
    １.  発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
      株式の種類         当連結会計年度期首              増加           減少        当連結会計年度末
    発行済株式

     普通株式(株)              15,247,100            706,700             ―       15,953,800
        合計           15,247,100            706,700             ―       15,953,800
    自己株式
     普通株式(株)                  164           23           ―          187
        合計               164           23           ―          187
    　（変動事由の概要）
     　増加数の内訳は次のとおりであります。
        第三者割当による新株の発行による増加　539,300株
        新株予約権の権利行使による増加　　　　167,400株
    ２.  新株予約権及び自己新株予約権に関する事項

                                  目的となる株式の数（株）
                                                    当連結会計年
                     目的となる
      会社名         内訳                                       度末残高
                           当連結会計年                   当連結会計年
                     株式の種類
                                    増加      減少
                                                     （千円）
                             度期首                   度末
           ストック・オプ
           ションとしての新            ―         ―      ―      ―      ―    38,000
           株予約権
     提出会社
           第７回新株予約権            ―         ―      ―      ―      ―     3,452
     (親会社)
           第８回新株予約権            ―         ―      ―      ―      ―     1,650

     連結子会社

           ストック・オプ
    (ウェルプレイ
           ションとしての新            ―         ―      ―      ―      ―      ―
    ド・ライゼス
           株予約権
      ト㈱)
           第１回新株予約権                                            10,000
                       ―         ―      ―      ―      ―
           (自己新株予約権)                                           (10,000)
     連結子会社
    (㈱Papillon)
           第２回新株予約権                                            6,000
                       ―         ―      ―      ―      ―
           (自己新株予約権)                                           (6,000)
                                ―

              合計                        ―      ―      ―    43,103
    ３.  配当に関する事項

     (1)  配当金支払額
                      配当金の総額       １株当たり配当額
        決議       株式の種類                          基準日         効力発生日
                        (千円)         (円)
    2022年３月24日
               普通株式          59,463         3.90    2021年12月31日          2022年３月25日
    定時株主総会
     (2)  基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌会計年度となるもの

                            配当金の総額        １株当たり
        決議       株式の種類       配当の原資                      基準日       効力発生日
                              (千円)       配当額(円)
     2023年３月23日
               普通株式      利益剰余金         62,219        3.90   2022年12月31日        2023年３月24日
     定時株主総会
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    (連結キャッシュ・フロー計算書関係)
    ※１  現金及び現金同等物の期末残高と連結貸借対照表に掲記されている科目の金額との関係は、次のとおりでありま
      す。
                            前連結会計年度                 当連結会計年度
                           (自    2021年１月１日              (自    2022年１月１日
                           至   2021年12月31日       )       至   2022年12月31日       )
        現金及び預金                      2,458,559千円                 4,132,068千円
        預け金（流動資産その他）                          ―千円              127,944千円
        現金及び現金同等物                      2,458,559千円                 4,260,012千円
    ※２　株式の取得により新たに連結子会社となった会社の資産及び負債の主な内訳

       前連結会計年度（自           2021年１月１日        至   2021年12月31日       ）
       株式の取得により新たに株式会社カヤックボンド（旧社名　株式会社アドア）及び株式会社ゲムトレを連結した
      ことに伴う連結開始時の資産及び負債の内訳並びに株式の取得価額と取得のための収入(純額)との関係は次のとお
      りであります。
       なお、企業結合に係る暫定的な会計処理の確定による取得原価の当初配分額の重要な見直しが反映された後の金
      額によっております。
       株式会社カヤックボンド

                          389,337      千円
        流動資産
        固定資産                   35,866　〃
        のれん                   17,498　〃
        流動負債                  △92,512　〃
        固定負債                  △6,718　〃
                         △54,720　〃
        非支配株主持分
         株式の取得価額
                          288,750　千円
                         △261,455　〃
        現金及び現金同等物
         差引：取得のための支出                  27,294　千円
       株式会社ゲムトレ

                          90,898     千円
        流動資産
        固定資産                   8,000　〃
        のれん                   40,223　〃
        流動負債                  △1,969　〃
        固定負債                  △2,687　〃
                         △44,464　〃
        非支配株主持分
         株式の取得価額
                          90,000　千円
                         △90,898　〃
        現金及び現金同等物
         差引：取得のための収入                  △898　千円
       当連結会計年度（自           2022年１月１日        至   2022年12月31日       ）

       株式の取得により新たに株式会社eSPを連結したことに伴う連結開始時の資産及び負債の内訳並びに株式の取得価
      額と取得のための収入(純額)との関係は次のとおりであります。
       株式会社eSP

                          124,570      千円
        流動資産
        固定資産                   9,354　〃
        のれん                  520,309　〃
        流動負債                  △68,624　〃
        固定負債                  △8,600　〃
                         △17,010　〃
        非支配株主持分
         株式の取得価額
                          560,000　千円
                         △41,323　〃
        現金及び現金同等物
         差引：取得のための支出                 518,677　千円
       また、その他当連結会計年度において株式の取得により新たに連結子会社になった会社の資産及び負債の金額

      は、重要性が乏しいため、記載を               省略  しております。
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    (金融商品関係)
    １．金融商品の状況に関する事項
     (1) 金融商品に対する取組方針
       当社グループは、経営の基本方針である「つくる人を増やす」を実現するために必要な資金（主に銀行借入）を
      調達しております。一時的な余剰資金は安全性の高い短期的な銀行預金等に限定して運用しております。デリバ
      ティブ取引は行わない方針であります。
     (2)  金融商品の内容及びそのリスク並びにリスク管理体制

     　①   受取手形及び売掛金
       営業債権である受取手形及び売掛金は、顧客の信用リスクに晒されております。当該リスクに関しては、当社の
      経理規程に従い、経理担当部門が取引先ごとの期日管理を行うとともに、回収遅延のおそれがあるときは事業部門
      と連絡を取り、速やかに適切な処理を行っています。
     　②   投資有価証券
       投資有価証券は、主に業務上の関係を有する企業の株式であり、市場価格の変動リスクに晒されていますが、定
      期的に時価及び発行体（取引先企業）の財務状況等を把握し、保有状況を継続的に見直すことにより、リスク軽減
      に努めております。
      ③  買掛金、未払金及び未払法人税等
       買掛金、未払金及び未払法人税等は、１年以内の支払期日であります。
      ④  借入金
       借入金は、主に事業投資や事業運営に必要な資金の調達を目的としたものであります。
     (3)  金融商品の時価等に関する事項についての補足説明

       金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定された価額が含まれ
      ております。当該価額の算定においては変動要因を織り込んでいるため、異なる前提条件等を採用することによ
      り、当該価額が変動することもあります。
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    ２．金融商品の時価等に関する事項
      連結貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりであります。
      前連結会計年度(        2021年12月31日       )

                      連結貸借対照表計上額                時価            差額
                          (千円)            (千円)            (千円)
    (1)  投資有価証券
                             132,285            132,285              ―
           資産計                  132,285            132,285              ―
    (2)  長期借入金（※２）
                            1,994,857            1,989,114             △5,742
           負債計                 1,994,857            1,989,114             △5,742
     (※１)     「現金及び預金」、「受取手形及び売掛金」、「買掛金」、「短期借入金」、「未払金」及び「未払法人税
         等」は、現金であること、及び短期間で決済されるため時価が帳簿価額に近似することから、注記を省略し
         ております。
     (※２)     １年内返済予定の長期借入金を含んでおります。
     (※３)     時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品の連結貸借対照表計上額
                                 (単位：千円)
               区分              2021年12月31日
             非上場株式                       109,369
         投資事業組合等への出資持分                            13,581
        非上場株式及び投資事業組合等への出資持分については、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難
       と認められるため、「(1)投資有価証券」には含めておりません。
      当連結会計年度(        2022年12月31日       )

                      連結貸借対照表計上額                時価            差額
                          (千円)            (千円)            (千円)
    (1)  投資有価証券
                             14,449            14,449              ―
           資産計                   14,449            14,449              ―
    (2)  長期借入金（※２）
                            2,038,228            2,038,289               59
           負債計                 2,038,228            2,038,289               59
     (※１)     「現金及び預金」、「受取手形、売掛金及び契約資産」、「買掛金」、「短期借入金」、「未払金」及び
         「未払法人税等」は、現金であること、及び短期間で決済されるため時価が帳簿価額に近似することから、
         注記を省略しております。
     (※２)     １年内返済予定の長期借入金を含んでおります。
     (※３)     市場価格のない株式等は、「(1)投資有価証券」には含まれておりません。当該金融商品の連結貸借対照表計
         上額は以下のとおりであります。
                                 (単位：千円)
               区分              2022年12月31日
             非上場株式                       274,460
         投資事業組合等への出資持分                            19,362
        当連結会計年度において、非上場株式について5,550千円の減損処理を行っております。
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     (注)１．金銭債権の連結決算日後の償還予定額
        前連結会計年度(        2021年12月31日       )
                                        １年超      ５年超
                                 １年以内                   10年超
                                        ５年以内      10年以内
                                  (千円)                  (千円)
                                        (千円)      (千円)
        現金及び預金                          2,458,559          ―      ―      ―
        受取手形及び売掛金                          2,295,000          ―      ―      ―
                   合計               4,753,560          ―      ―      ―
        当連結会計年度(        2022年12月31日       )

                                        １年超      ５年超
                                 １年以内                   10年超
                                        ５年以内      10年以内
                                  (千円)                  (千円)
                                        (千円)      (千円)
        現金及び預金                          4,132,068          ―      ―      ―
        受取手形、売掛金及び契約資産                          3,037,435          ―      ―      ―
                   合計               7,169,503          ―      ―      ―
     (注)２．長期借入金及びその他の有利子負債の連結決算日後の返済予定額

        前連結会計年度(        2021年12月31日       )
                            １年超      ２年超      ３年超      ４年超
                     １年以内                               ５年超
                           ２年以内      ３年以内      ４年以内      ５年以内
                      (千円)                               (千円)
                            (千円)      (千円)      (千円)      (千円)
        短期借入金              300,000         ―      ―      ―      ―      ―
        長期借入金              616,203      555,303      264,027      245,599      165,719      148,001
             合計          916,203      555,303      264,027      245,599      165,719      148,001
        当連結会計年度(        2022年12月31日       )

                            １年超      ２年超      ３年超      ４年超
                     １年以内                               ５年超
                           ２年以内      ３年以内      ４年以内      ５年以内
                      (千円)                               (千円)
                            (千円)      (千円)      (千円)      (千円)
        短期借入金              300,000         ―      ―      ―      ―      ―
        長期借入金              720,815      393,957      389,275      308,475      101,376      124,326
             合計         1,020,815       393,957      389,275      308,475      101,376      124,326
                                 83/123









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     ３．金融商品の時価のレベルごとの内訳等に関する事項
        金融商品の時価を、時価の算定に係るインプットの観察可能性及び重要性に応じて、以下の３つのレベルに分
       類しております。
        レベル１の時価：観察可能な時価の算定に係るインプットのうち、活発な市場において形成される当該時価の
                算定の対象となる資産又は負債に関する相場価格により算定した時価
        レベル２の時価：観察可能な時価の算定に係るインプットのうち、レベル１のインプット以外の時価の算定に
                係るインプットを用いて算定した時価
        レベル３の時価：観察できない時価の算定に係るインプットを使用して算定した時価
        時価の算定に重要な影響を与えるインプットを複数使用している場合には、それらのインプットがそれぞれ属

       するレベルのうち、時価の算定における優先順位が最も低いレベルに時価を分類しております。
      （１）時価で連結貸借対照表に計上している金融商品区分

         当連結会計年度(2022年12月31日)
                                  時価（千円）

        区分
                  レベル１           レベル２           レベル３            合計
      投資有価証券                14,449             ―           ―         14,449
        資産計              14,449             ―           ―         14,449
      （２）時価で連結貸借対照表に計上している金融商品以外の金融商品

         当連結会計年度(2022年12月31日)
                                  時価（千円）

        区分
                  レベル１           レベル２           レベル３            合計
       長期借入金                 ―       2,038,289              ―        2,038,289
        負債計                ―       2,038,289              ―        2,038,289
     (注）時価の算定に用いた評価技法及び時価の算定に係るインプットの説明
      投資有価証券
       上場株式は相場価格を用いて評価しております。上場株式は活発な市場で取引されているため、その時価をレベ
      ル1の時価に分類しております。
      長期借入金

       元利金の合計額を同様の新規借入等を行った場合に想定される利率を基に、割引現在価値法により算定してお
      り、レベル２の時価に分類しております。
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    (有価証券関係)
    １．その他有価証券
      前連結会計年度(        2021年12月31日       )
                      連結貸借対照表計上額               取得原価             差額
           区分
                          (千円)            (千円)            (千円)
    連結貸借対照表計上額が
    取得原価を超えるもの
      株式                         128,457            56,436            72,021
      債券                           ―            ―            ―

           小計                  128,457            56,436            72,021

    連結貸借対照表計上額が
    取得原価を超えないもの
      株式                          3,828            4,095            △267
      債券                           ―            ―            ―

           小計                   3,828            4,095            △267

           合計                  132,285            60,531            71,754

     (注)　非上場株式（連結貸借対照表計上額109,369千円）及び投資事業組合等への出資持分（連結貸借対照表計上額
        13,581千円）については、市場価格がなく、                    市場価格のない株式等であること               から、上表の「その他有価証
        券」には含めておりません。
      当連結会計年度(        2022年12月31日       )

                      連結貸借対照表計上額               取得原価             差額
           区分
                          (千円)            (千円)            (千円)
    連結貸借対照表計上額が
    取得原価を超えるもの
      株式                         11,665            9,505            2,160
      債券                           ―            ―            ―

           小計                  11,665            9,505            2,160

    連結貸借対照表計上額が
    取得原価を超えないもの
      株式                          2,784            4,095           △1,311
      債券                           ―            ―            ―

           小計                   2,784            4,095           △1,311

           合計                  14,449            13,600             849

     (注)　非上場株式（連結貸借対照表計上額274,460千円）及び投資事業組合等への出資持分（連結貸借対照表計上額
        19,362千円）については、            市場価格のない株式等であること               から、上表の「その他有価証券」には含めており
        ません。
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    ２．連結会計年度中に売却したその他有価証券
      前連結会計年度(自           2021年１月１日        至   2021年12月31日       )
                        売却額           売却益の合計額             売却損の合計額
          区分
                        (千円)             (千円)             (千円)
    株式                       121,464             92,696               ―
    債券                          ―             ―             ―
          合計                 121,464             92,696               ―
      当連結会計年度(自           2022年１月１日        至   2022年12月31日       )

                        売却額           売却益の合計額             売却損の合計額
          区分
                        (千円)             (千円)             (千円)
    株式                        94,896             47,965               ―
    債券                          ―             ―             ―
          合計                  94,896             47,965               ―
    ３．減損処理を行った有価証券

      前連結会計年度において、該当事項はありません。
      当連結会計年度において、有価証券について5,550千円（その他有価証券の株式5,550千円）減損処理を行っており
     ます。
      なお、減損処理にあたっては、               市場価格のない株式等          については、発行会社の財政状態の悪化により実質価額が取
     得原価に比べ50％以上低下した場合には、著しく低下したものとし、回復可能性が十分な証拠によって裏付けられる
     場合を除き、減損処理を行っております。
    (ストック・オプション等関係)

    １.  ストック・オプションにかかる費用計上額及び科目名
                           前連結会計年度                  当連結会計年度
                          (自    2021年１月１日                (自    2022年１月１日
                           至   2021年12月31日       )         至   2022年12月31日       )
    販売費及び一般管理費の
                                   7,568千円                  10,320千円
    株式報酬費用
    ２.  権利不行使による失効により利益として計上した金額

                           前連結会計年度                  当連結会計年度
                          (自    2021年１月１日                (自    2022年１月１日
                           至   2021年12月31日       )         至   2022年12月31日       )
    営業外収益の
                                  24,345千円                   1,016千円
    新株予約権戻入益
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    ３．ストック・オプションの内容、規模及びその変動状況
     (1) ストック・オプションの内容
    会社名                                  提出会社
                           第１回            第４回            第５回
    種類
                         新株予約権            新株予約権            新株予約権
                                    当社取締役         ４名
                                                当社従業員　       94名
                                    当社従業員　       51名
                       当社取締役         １名
                                                子会社取締役       ４名
    付与対象者の区分及び人数
                                    子会社取締役       ５名
                       当社従業員　160名
                                                子会社従業員       ４名
                                    子会社従業員       １名
                       普通株式       624,000株       普通株式      39,000株       普通株式      62,100株
    株式の種類及び付与数
    付与日                   2013年12月31日            2017年12月22日            2020年12月25日

                      ①権利行使時において
                      も、当社または当社子
                      会社の取締役もしくは
                      従業員の地位にあるこ
                      とを要する。
                                   同左
    権利確定条件                  ②その他の条件につい                        同左
                      ては、当社と新株予約
                      権の割当てを受けた者
                      との間で締結した「新
                      株予約権割当契約」で
                      定めるところによる。
                      対象期間の定めはあり
    対象勤務期間                              同左            同左
                      ません。
                      2016年１月１日から
                                   2020年１月１日から            2023年１月１日から
    権利行使期間
                      2023年12月24日まで
                                   2024年12月24日まで            2027年12月24日まで
    会社名                            提出会社

                          第６回            第９回
    種類
                         新株予約権            新株予約権
                                    当社従業員      　15名
                      当社取締役         １名
                                    子会社取締役       ５名
    付与対象者の区分及び人数
                      当社従業員　       15名
                                    子会社従業員       １名
                      普通株式      50,400株       普通株式      25,800株

    株式の種類及び付与数
    付与日                  2021年12月24日            2022年12月23日

                      ①権利行使時において
                      も、当社または当社子
                      会社の取締役もしくは
                      従業員の地位にあるこ
                      とを要する。
    権利確定条件                  ②その他の条件につい            同左
                      ては、当社と新株予約
                      権の割当てを受けた者
                      との間で締結した「新
                      株予約権割当契約」で
                      定めるところによる。
                      対象期間の定めはあり
    対象勤務期間                              同左
                      ません。
                      2024年１月１日から            2025年１月１日から
    権利行使期間
                      2028年12月24日まで            2029年12月24日まで
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    会社名                             ウェルプレイド・ライゼスト㈱
                          第１回            第２回            第３回
    種類
                         新株予約権            新株予約権            新株予約権
                                   子会社代表取締役１名

                      子会社従業員       ４名                  子会社従業員       45名
    付与対象者の区分及び人数
                                   子会社従業員       １名
                      普通株式      75,000株       普通株式      32,500株       普通株式      41,500株

    株式の種類及び付与数
    付与日                  2020年７月30日            2021年２月26日            2021年10月30日

                      ①権利行使時において
                      も、当社子会社の取締
                      役もしくは従業員の地
                      位にあることを要す
                      る。
                      ②その他の条件につい
    権利確定条件                              同左            同左
                      ては、当社子会社と新
                      株予約権の割当てを受
                      けた者との間で締結し
                      た「新株予約権割当契
                      約」で定めるところに
                      よる。
                      対象期間の定めはあり
    対象勤務期間                              同左            同左
                      ません。
                      2022年11月１日から            2023年３月１日から            2023年11月１日から
    権利行使期間
                      2030年７月30日まで            2031年１月30日まで            2031年10月30日まで
    (注)付与後に実施された株式分割を考慮した上で、株式数に換算して記載しております。
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     (2) ストック・オプションの規模及びその変動状況
       当連結会計年度(2022年12月期)において存在したストック・オプションを対象とし、ストック・オプションの数
      については、株式数に換算して記載しております。
      ①  ストック・オプションの数

    会社名                            提出会社
                    第１回       第４回       第５回       第６回       第９回
    種類
                  新株予約権       新株予約権       新株予約権       新株予約権       新株予約権
    権利確定前
      前連結会計年度末(株)                  ―     9,600      56,400       50,400         ―
      付与(株)                  ―       ―       ―       ―     28,500
      失効(株)                  ―      300       900        ―       ―
      権利確定(株)                  ―     9,300         ―       ―       ―
      未確定残(株)                  ―       ―     55,500       50,400       28,500
    権利確定後
      前連結会計年度末(株)               225,600        19,200         ―       ―       ―
      権利確定(株)                  ―     9,300         ―       ―       ―
      権利行使(株)                52,600         ―       ―       ―       ―
      失効(株)                  ―       ―       ―       ―       ―
      未行使残(株)               173,000        28,500         ―       ―       ―
    会社名                ウェルプレイド・ライゼスト㈱

                   第１回       第２回       第３回
    種類
                  新株予約権       新株予約権       新株予約権
    権利確定前
      前連結会計年度末(株)                75,000       32,500       41,500
      付与(株)                  ―       ―       ―
      失効(株)                  ―       ―     3,600
      権利確定(株)                24,998         ―       ―
      未確定残(株)                50,002       32,500       37,900
    権利確定後
      前連結会計年度末(株)                  ―       ―       ―
      権利確定(株)                24,998         ―       ―
      権利行使(株)                12,499         ―       ―
      失効(株)                  ―       ―       ―
      未行使残(株)                12,499         ―       ―
    (注)付与後に実施された株式分割を考慮した上で、株式数に換算して記載しております。
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      ②  単価情報
    会社名                            提出会社
                   第１回       第４回       第５回       第６回       第９回
    種類
                  新株予約権       新株予約権       新株予約権       新株予約権       新株予約権
    権利行使価格(円)                 345      1,448        893       812      1,362
    行使時平均株価(円)                 954       ―      　―        ―       ―
    付与日における公正な
                      ―       ―       ―       ―       ―
    評価単価(円)
    　a(注)２                  ―      717        ―       ―       ―
    　b(注)２                  ―      749        ―       ―       ―
    　c(注)２                  ―      778        ―       ―       ―
    　d(注)２                  ―       ―      327        ―       ―
    　e(注)２                  ―       ―      367       216       ―
    　f(注)２                  ―       ―      378       228       251
     g(注)２
                      ―       ―       ―      259       261
     h(注)２
                      ―       ―       ―       ―      269
    会社名                ウェルプレイド・ライゼスト㈱

                   第１回       第２回       第３回
    種類
                  新株予約権       新株予約権       新株予約権
    権利行使価格(円)                  80      320       600
    行使時平均株価(円)                6,200         ―       ―
    付与日における公正な
                      ―       ―       ―
    評価単価(円)
    　a(注)２                  ―       ―       ―
    　b(注)２                  ―       ―       ―
    　c(注)２                  ―       ―       ―
    　d(注)２                  ―       ―       ―
    　e(注)２                  ―       ―       ―
    　f(注)２                  ―       ―       ―
     g(注)２
                      ―       ―       ―
     h(注)２
                      ―       ―       ―
      (注)１．付与後に実施された株式分割を考慮した上で記載しております。
    　　(注)２．以下の権利行使可能期間毎に算定を行っております。
    　　　　　　a　2020年１月１日から2021年12月31日まで
    　　　　　　b　2021年１月１日から2022年12月31日まで
    　　　　　　c　2022年１月１日から2023年12月24日まで
    　　　　　　d　2023年１月１日から2024年12月31日まで
    　　　　　　e　2024年１月１日から2025年12月31日まで
    　　　　　　f　2025年１月１日から2026年12月24日まで
          g　2026年１月１日から2027年12月31日まで
    　　　　　　h　2027年１月１日から2028年12月31日まで
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    ４．当連結会計年度に付与されたストック・オプションの公正な評価単価の見積方法
    （１）使用した評価技法               ブラック・ショールズ式
    （２）主要な基礎数値およびその見積り方法
    会社名                        提出会社
                             第９回
    種類
                            新株予約権
                      f        g        h
    株価変動性　　　（注）１                   51.9％        50.6％        49.3％
    予想残存期間　　（注）２                   4.5年        5.0年        5.5年
    予想配当　　　　（注）３                 3.90円/株        3.90円/株        3.90円/株
    無リスク利子率　（注）４                   0.19％        0.24％        0.27％
     （注）１.2017年６月18日から2022年12月23日の株価実績により算定しました。
        ２.合理的な見積りが困難であるため、権利行使期間の中間点において行使されるものと推定して見積もってお
         ります。
        ３.2022年12月期の配当予想によります。
        ４.予想残存期間に対応する期間に対する国債の利回りであります。
    ５．ストック・オプションの権利確定数の見積方法

      基本的には、将来の失効数の合理的な見積りは困難であるため、実績の失効数のみ反映させる方法を採用しており
     ます。
    ６．ストック・オプションの単位当たりの本源的価値により算定を行う場合の当連結会計年度末における本源的価値の

      合計額及び権利行使されたストック・オプションの権利行使日における本源的価値の合計額
     提出会社
     （１）当連結会計年度末における本源的価値の合計額                                        89,960千円
     （２）当連結会計年度末において権利行使されたストック・オプションの権利
                                             32,051千円
        行使日における本源的価値の合計額
     ウェルプレイド・ライゼスト㈱

     （１）当連結会計年度末における本源的価値の合計額                                        420,368千円
     （２）当連結会計年度末において権利行使されたストック・オプションの権利
                                             76,493千円
        行使日における本源的価値の合計額
                                 91/123








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    (税効果会計関係)
     １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                  前連結会計年度             当連結会計年度
                                  ( 2021年12月31日       )     ( 2022年12月31日       )
       繰延税金資産
       　未払事業税                                19,247千円             26,624千円
       　未払金                                14,934千円             9,736千円
       　前受金                                4,885千円                ―
       　契約負債                                    ―         4,885千円
       　未実現利益                                2,929千円              477千円
       　貸倒引当金                                31,699千円             32,958千円
       　ソフトウェア償却超過額                                58,325千円             68,947千円
       　のれん                                 699千円             363千円
       　株式報酬費用                                3,376千円             5,043千円
       　投資有価証券評価損                                49,400千円             47,582千円
       　税務上の繰越欠損金(注)２                                82,680千円             85,376千円
                                      33,227千円             41,097千円
       　その他
       繰延税金資産小計
                                      301,408千円             323,094千円
       　税務上の繰越欠損金に係る評価性引当額(注)２                               △80,772千円             △85,376千円
                                     △69,042千円             △76,349千円
       　将来減算一時差異等の合計に係る評価性引当額
       評価性引当額小計(注)１                              △149,815千円             △161,726千円
       繰延税金資産合計
                                      151,593千円             161,367千円
       繰延税金負債

       　その他有価証券評価差額金                               △23,008千円             △1,392千円
                                     △10,785千円             △15,059千円
       　その他
       繰延税金負債合計                               △33,793千円             △16,452千円
       繰延税金資産（負債）純額                               117,800千円             144,915千円
     (注)   １．評価性引当額が11,911千円増加しております。この増加の主な内容は、当社において借地権に係る評価性引

         当額を2,030千円追加的に認識したことに加え、連結子会社において税務上の繰越欠損金に係る評価性引当
         額が   4,603千円増加したことに伴うものであります。
       ２．税務上の繰越欠損金及びその繰延税金資産の繰越期限別の金額
        前連結会計年度（        2021年12月31日       ）
                           １年超     ２年超     ３年超     ４年超
                     １年以内                          ５年超       合計
                          ２年以内     ３年以内     ４年以内     ５年以内
                      (千円)                         (千円)      (千円)
                           (千円)     (千円)     (千円)     (千円)
         税務上の繰越欠損金(a)               ―   3,129       ―   16,972     22,743      39,835       82,680
         評価性引当額               ―  △3,129        ―  △16,972     △22,743      △37,927       △80,772
         繰延税金資産               ―     ―     ―     ―     ―    1,908     (b)1,908
       (a)  税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額であります。
       (b)  課税所得が見込まれることにより、税務上の繰越欠損金は回収可能と判断しております。
        当連結会計年度（        2022年12月31日       ）

                           １年超     ２年超     ３年超     ４年超
                     １年以内                          ５年超       合計
                          ２年以内     ３年以内     ４年以内     ５年以内
                      (千円)                         (千円)      (千円)
                           (千円)     (千円)     (千円)     (千円)
         税務上の繰越欠損金(a)              1,214       ―   7,250    22,743     19,852      34,315       85,376
         評価性引当額             △1,214        ―  △7,250    △22,743     △19,852      △34,315       △85,376
         繰延税金資産               ―     ―     ―     ―     ―      ―       ―
       (a)  税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額であります。
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     ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との差異の原因となった主な項目別の内訳
                                前連結会計年度               当連結会計年度
                               ( 2021年12月31日       )       ( 2022年12月31日       )
       法定実効税率                            30.3  ％             30.3  ％
       （調整）
       交際費等永久に損金に算入されない項目                             0.1  ％             0.3  ％
       住民税均等割等                             0.4  ％             0.4  ％
       評価性引当額の増減                            △0.1   ％            △0.4   ％
       のれん償却額                             1.4  ％             2.4  ％
       連結子会社との適用税率差異                             1.3  ％             1.7  ％
       その他                            △0.8   ％            △1.4   ％
       税効果会計適用後の法人税等の負担率                            32.5  ％             33.3  ％
    (企業結合等関係)

    １．企業結合に係る暫定的な処理の確定
      2021年９月30日に行われた㈱ゲムトレおよび㈱カヤックボンド（旧㈱アドア）との企業結合について前連結会計年
     度において暫定的な会計処理を行っておりましたが、当連結会計年度に確定しております。
      この暫定的な会計処理の確定に伴い、取得原価の当初配分額の見直しを行った結果、当連結会計年度の連結財務諸
     表に含まれる比較情報において取得原価の当初配分額に重要な見直しが反映されており、無形固定資産のその他に
     25,666千円、固定負債その他に8,621千円が配分された結果、暫定的に算定されたのれんの金額72,500千円は、17,665
     千円減少し、54,835千円となりました。
    ２．取得による企業結合

     （１）企業結合の概要
       ①  被取得企業の名称及びその事業の内容
        被取得企業の名称　㈱eSP
        事業の内容　eスポーツスクール事業
       ②  企業結合を行った主な理由
         ㈱eSPはeスポーツスクールを運営しており、スポーツビジネスに対する知見・ノウハウを武器に成長を続け
        ております。今後、当社グループの保有するeスポーツに関するリソースとeSPの保有するスポーツビジネスに
        対する知見・ノウハウを組み合わせることによりeスポーツ領域におけるエコシステムを醸成するとともに、事
        業領域の拡充、相乗効果の発揮などを通じて、当社グループ全体としての競争力強化と企業価値向上を目指し
        ます。
       ③  企業結合日
        2022年８月26日（株式取得日）
        2022年８月31日（みなし取得日）
       ④  企業結合の法的形式
        現金を対価とする株式取得
       ⑤  結合後企業の名称
        変更はありません。
       ⑥  取得した議決権比率
        70.0％
       ⑦  取得企業を決定するに至った主な根拠
        当社が株式取得により㈱eSPの議決権の70.0％を取得したためであります。
     （２）連結会計年度に係る連結財務諸表に含まれる被取得企業の業績の期間
        2022年９月１日から2022年12月31日まで
     （３）被取得企業の取得原価及び対価の種類ごとの内訳
                     　560,000　千円
        取得の対価         現金
                     　560,000　千円
        取得原価
     （４）主要な取得関連費用の内訳および金額
        アドバイザリー費用等　5,000千円
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     （５）発生したのれんの金額、発生原因、償却方法及び償却期間
       ①  発生したのれんの金額
        520,309千円
         なお、上記の金額は、当連結会計年度末において、企業結合日における識別可能な資産及び負債の特定並び
        に時価の算定が未了であり、取得原価の配分が完了していないため、連結財務諸表作成時点において入手可能
        な合理的情報に基づき暫定的な会計処理を行っております。
       ②  発生原因
        今後の事業展開によって期待される将来の超過収益力であります。
       ③  償却方法及び償却期間
        ７年間にわたる均等償却
     （６）企業結合日に受け入れた資産及び引き受けた負債の額並びにその主な内訳
        流動資産        　　　　　　124,570　千円
                　　　　　　　9,354　〃
        固定資産
        資産合計        　　　　　　133,925　千円
        流動負債
               　　　　　　　68,624　千円
                　　　　　　　8,600　〃
        固定負債
        負債合計       　　　　　　　77,224　千円
     （７）企業結合が連結会計年度の開始の日に完了したと仮定した場合の当連結会計年度の連結損益計算書に及ぼす影

        響の概算額及びその算定方法
        売上高       　　　　　　　168,615　千円
                      △8,937　〃
        営業利益
       （概算額の算定方法）

        企業結合が連結会計年度の開始の日に完了したと仮定し、                           企業結合時に認識されたのれんが当連結会計年度開始
       の日に発生したものとして            のれん償却     額の調整を行った上で、連結会計年度の開始の日から企業結合までの取得企
       業の連結損益計算書における売上高及び損益情報を、影響額の概算額としております。
        なお、当該注記は監査証明を受けておりません。
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    (収益認識関係)
     （１）顧客との契約から生じる収益を分解した情報
        当連結会計年度　(2022年１月１日から2022年12月31日まで                           )
               売上区分             金額（千円）

        クリエイティブプロデュース                      2,677,630
        ゲームエンタメ                      9,198,964
        eスポーツ                      2,773,918
        ちいき資本主義                       468,852
        その他サービス                      1,382,901
        顧客との契約から生じる収益                     16,502,267
        その他の収益                         ―
        外部顧客への売上高                     16,502,267
     （２）顧客との契約から生じる収益を理解するための基礎となる情報

        収益を理解するための基礎情報は、「注記事項（連結財務諸表の作成のための基本となる重要な事項に関する注
       記等）4.会計方針に関する事項（４）収益及び費用の計上基準」に記載しております。
     （３）当連結会計年度及び翌連結会計年度以降の収益の金額を理解するための情報

       　①   契約資産及び契約負債の残高等
                                 当連結会計年度
                          期首残高（千円）           期末残高（千円）
        顧客との契約から生じた債権                       2,211,799           2,866,203
        契約資産                        83,200           171,232
        契約負債                        77,171           146,622
        契約資産は、履行義務を充足しているが未請求の対価に対する当社及び連結子会社の権利に関するものでありま
       す。契約負債は、顧客から受け取った前受金及び前受収益に関するものであり、自社タイトルのゲームコンテンツ
       においてアイテム課金された金額を含んでおります。
        また、当連結会計年度において、契約資産及び契約負債の残高に重要な変動はありません。なお、過去の期間に
       充足（又は部分的に充足）した履行義務から、当連結会計年度に認識した収益（主に、取引価格の変動）の額に重
       要性はありません。
       　②   残存履行義務に配分した取引価格

         当社グループにおいては、当初の予想契約期間が１年を超える重要な取引がないため、実務上の便法を適用
        し、残存履行義務に関する情報の記載を省略しております。また、顧客との契約から生じる対価の中に、取引
        価格に含まれていない重要な変動対価の額等はありません。
      (セグメント情報等)

      【セグメント情報】
     前連結会計年度(自           2021年１月１日        至   2021年12月31日       )
      当社グループは単一セグメントであるため、記載を省略しています。
     当連結会計年度(自           2022年１月１日        至   2022年12月31日       )

      当社グループは単一セグメントであるため、記載を省略しています。
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      【関連情報】
     前連結会計年度(自           2021年１月１日        至   2021年12月31日       )
     １．製品及びサービスごとの情報　
                                                     (単位：千円)
                 クライアント
                                 ゲーム       ちいき       その他
                         ゲーム                             合計
                               コミュニティ        資本主義       サービス
                  ワーク
      外部顧客への売上高            2,847,133       6,225,604       2,332,281        328,715       832,607      12,566,341
     ２．地域ごとの情報

      (1)  売上高
                                                    (単位：千円)
          日本           北米          アジア           その他           合計
           8,471,785           2,371,262           1,281,713            441,579         12,566,341
     (注)    売上高は顧客の所在地を基礎とし、国又は地域に分類しております。
      (2)  有形固定資産

        本邦以外に所在している有形固定資産がないため該当事項はありません。
     ３．主要な顧客ごとの情報

                                              (単位：千円)
         顧客の氏名又は名称                  売上高            関連するセグメント名
      ㈱バンダイナムコスタジオ                         1,117,194            ―
      AppLovin     Corp.
                                867,283           ―
      AdMob   Google    Inc.
                                574,565           ―
     当連結会計年度(自           2022年１月１日        至   2022年12月31日       )

     １．製品及びサービスごとの情報　
                                                     (単位：千円)
                 クリエイティブ         ゲーム              ちいき       その他
                                eスポーツ                      合計
                 プロデュース        エンタメ              資本主義       サービス
      外部顧客への売上高             2,677,630       9,198,964       2,773,918        468,852      1,382,901       16,502,267
     ２．地域ごとの情報

      (1)  売上高
                                                    (単位：千円)
          日本           北米          アジア           その他           合計
           10,813,644           3,904,884           1,265,563            518,174         16,502,267
     (注)    売上高は顧客の所在地を基礎とし、国又は地域に分類しております。
      (2)  有形固定資産

        本邦以外に所在している有形固定資産がないため該当事項はありません。
     ３．主要な顧客ごとの情報

                                              (単位：千円)
         顧客の氏名又は名称                  売上高            関連するセグメント名
      AppLovin     Corp.
                               2,018,072            ―
      ㈱バンダイナムコスタジオ                         1,037,468            ―
      AdMob   Google    Inc.
                                939,106           ―
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      【報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報】
     前連結会計年度(自           2021年１月１日        至   2021年12月31日       )
      当社グループは単一セグメントであるため、記載を省略しております。
     当連結会計年度(自           2022年１月１日        至   2022年12月31日       )

      当社グループは単一セグメントであるため、記載を省略しております。
      【報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報】

     前連結会計年度(自           2021年１月１日        至   2021年12月31日       )
     　当社グループは単一セグメントであるため、記載を省略しております。
     当連結会計年度(自           2022年１月１日        至   2022年12月31日       )

     　当社グループは単一セグメントであるため、記載を省略しております。
      【報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報】

     前連結会計年度(自           2021年１月１日        至   2021年12月31日       )
      該当事項はありません。
     当連結会計年度(自           2022年１月１日        至   2022年12月31日       )

      該当事項はありません。
      【関連当事者情報】

    １．関連当事者との取引
     (1)  連結財務諸表提出会社と関連当事者の取引
      (ア)連結財務諸表提出会社の非連結子会社及び関連会社等
        前連結会計年度(自           2021年１月１日        至   2021年12月31日       )
    　　　　　該当事項はありません。
        当連結会計年度(自           2022年１月１日        至   2022年12月31日       )

    　　　　　該当事項はありません。
      (イ)連結財務諸表提出会社の役員及び個人主要株主(個人の場合に限る。)等

        前連結会計年度(自           2021年１月１日        至   2021年12月31日       )
                 資本金又は           議決権等の                 取引価額
       会社等の名                事業の内容           関連当事者
                                                       期末残高
    種類         所在地     出資金           所有割合           取引の内容      （千円）     科目
       称又は氏名                又は職業           との関係                    （千円）
                  （千円）            （％）                （注１）
                        当社代表     （被所有）      当社代表     子会社株式
    役員   貝畑政徳                                       61,250
              ―     ―                                ―    ―
                        取締役      直接21.9      取締役      の取得
    （注）１.子会社株式の取得価額については、企業価値を勘案し、双方協議の上、合理的に決定しております。
        当連結会計年度(自           2022年１月１日        至   2022年12月31日       )

                 資本金又は           議決権等の                 取引価額
       会社等の名                事業の内容           関連当事者                    期末残高
    種類         所在地     出資金           所有割合           取引の内容      （千円）     科目
       称又は氏名                又は職業           との関係                    （千円）
                  （千円）            （％）                （注１）
                        当社代表     （被所有）      当社代表     子会社株式
    役員   久場智喜                                       34,821
              ―     ―                                ―    ―
                        取締役      直接20.7            の取得
                                   取締役
    （注）１.子会社株式の取得価額については、企業価値を勘案し、双方協議の上、合理的に決定しております。
     (2)  連結財務諸表提出会社の連結子会社と関連当事者との取引

    　　　該当事項はありません。
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    ２．親会社又は重要な関連会社に関する注記
    　　該当事項はありません。
    (１株当たり情報)

                        前連結会計年度            当連結会計年度
                      (自    2021年１月１日         (自    2022年１月１日
                       至   2021年12月31日       )   至   2022年12月31日       )
    １株当たり純資産額                        215円17銭            302円44銭
    １株当たり当期純利益                        54円49銭            50円33銭

    潜在株式調整後
                             53円99銭            49円75銭
    １株当たり当期純利益
     (注)   １株当たり当期純利益及び潜在株式調整後１株当たり当期純利益の算定上の基礎は、以下のとおりであります。
                                     前連結会計年度            当連結会計年度
                                    (自  2021年１月１日          (自    2022年１月１日
                  項目
                                    至  2021年12月31日       )   至   2022年12月31日       )
    １株当たり当期純利益
     親会社株主に帰属する当期純利益(千円)                                     828,842            783,199

     普通株主に帰属しない金額(千円)                                        ―            ―

     普通株式に係る親会社株主に帰属する当期純利益(千円)                                     828,842            783,199

     普通株式の期中平均株式数(株)                                    15,210,129            15,561,927

    潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額

     親会社株主に帰属する当期純利益調整額（千円）                                        ―            ―

     普通株式増加数（株）                                     142,432            181,136

     （うち新株予約権）（株）                                   （142,432）            （181,136）

                                               2017年11月14日開催の
                                               取締役会において決議
                                               された第４回新株予約
                                   2017年11月14日開催の
                                               権（新株予約権の株数
                                   取締役会において決議
                                               28,500株）
                                   された第４回新株予約
                                               2020年12月11日開催の
                                   権（新株予約権の株数
                                               取締役会において決議
                                   28,800株）
                                               された第５回新株予約
                                   2020年12月11日開催の
                                               権（新株予約権の株数
                                   取締役会において決議
                                               55,500株）
    希薄化効果を有しないため、潜在株式調整後１株当たり当期純利
                                   された第５回新株予約
    益の算定に含まれなかった潜在株式の概要                                           2022年５月23日開催の
                                   権（新株予約権の株数
                                               取締役会において決議
                                   56,400株）
                                               された第８回新株予約
                                   2021年12月10日開催の
                                               権（新株予約権の株数
                                   取締役会において決議
                                               600,000株）
                                   された第６回新株予約
                                               2022年12月９日開催の
                                   権（新株予約権の株数
                                               取締役会において決議
                                   50,400株）
                                               された第９回新株予約
                                               権（新株予約権の株数
                                               25,800株）
                                 98/123





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      ⑤ 【連結附属明細表】
       【社債明細表】
    　　　　　該当事項はありません。
       【借入金等明細表】

                       当期首残高         当期末残高          平均利率

           区分                                        返済期限
                        (千円)         (千円)          (％)
     短期借入金                     300,000         300,000           0.2       ―
     １年以内に返済予定の長期借入金                     615,611         720,815           0.3       ―

     １年以内に返済予定のリース債務                      1,837           ―         ―      ―

                                                 　2024年１月31日～
     長期借入金(１年以内に返済予定
                         1,379,245         1,317,413            0.6
     のものを除く。)
                                                  2035年１月31日
     リース債務(１年以内に返済予定
                           2,143           ―         ―      ―
     のものを除く。)
           合計             2,298,838         2,338,229             ―      ―
     (注)   １.「平均利率」については、借入金の期末残高に対する加重平均利率を記載しております。
       ２.  長期借入金(１年以内に返済予定のものを除く)の連結決算日後５年内における１年ごとの返済予定額は次の
         とおりであります。
                      １年超２年以内         ２年超３年以内         ３年超４年以内          ４年超５年以内
                        (千円)         (千円)         (千円)          (千円)
     長期借入金                     393,957         389,275         308,475          101,376
       【資産除去債務明細表】

         当連結会計年度期首及び当連結会計年度末における資産除去債務の金額が当連結会計年度期首及び当連結会
        計年度末における負債及び純資産の合計額の100分の１以下であるため、記載を省略しております。
     (2)  【その他】

       当連結会計年度における四半期情報等
         (累計期間)             第１四半期          第２四半期          第３四半期         当連結会計年度

    売上高            (千円)        4,063,899          7,955,574         11,539,579          16,502,267

    税金等調整前四半期

                (千円)         396,244          773,163         1,002,570          1,261,840
    (当期)純利益
    親会社株主に帰属する
                (千円)         257,917          522,730          650,304          783,199
    四半期(当期)純利益
    １株当たり四半期(当期)
                 (円)          16.91          34.16          42.04          50.33
    純利益
         (会計期間)             第１四半期          第２四半期          第３四半期          第４四半期

    １株当たり

                 (円)          16.91          17.24          8.16          8.39
    四半期純利益
                                 99/123





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    ２  【財務諸表等】
     (1)  【財務諸表】
      ①  【貸借対照表】
                                                   (単位：千円)
                                 前事業年度              当事業年度
                                (2021年12月31日)              (2022年12月31日)
     資産の部
      流動資産
        現金及び預金                               760,100             1,690,724
        受取手形                                8,935              5,886
                                   ※１   1,413,301            ※１   1,682,664
        売掛金
        契約資産                                  ―            171,232
        仕掛品                               125,438               4,107
        前払費用                                59,606              42,578
        関係会社短期貸付金                               116,000                 ―
                                     ※１   44,982           ※１   236,024
        その他
        流動資産合計                              2,528,364              3,833,217
      固定資産
        有形固定資産
                                    ※２   897,609            ※２   923,021
         建物
                                     ※２   21,818            ※２   21,818
         構築物
         工具、器具及び備品                              268,625              269,413
         その他                               8,191              8,191
         減価償却累計額                             △ 369,496             △ 419,824
                                    ※２   584,087            ※２   584,087
         土地
         有形固定資産合計                             1,410,835              1,386,708
        無形固定資産
         借地権                               65,623              98,320
         商標権                                 80              45
         ソフトウエア                               75,936              56,397
                                        1,171              1,072
         その他
         無形固定資産合計                              142,811              155,837
        投資その他の資産
         投資有価証券                              217,232              232,149
         関係会社株式                             1,215,120              1,894,877
         関係会社長期貸付金                              536,237              418,039
         繰延税金資産                               97,258              122,858
                                     ※１   59,615            ※１   57,777
         その他
                                      △ 44,855             △ 43,095
         貸倒引当金
         投資その他の資産合計                             2,080,607              2,682,607
        固定資産合計                              3,634,254              4,225,152
      資産合計                                6,162,618              8,058,370
                                100/123






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                                                   (単位：千円)
                                 前事業年度              当事業年度
                                (2021年12月31日)              (2022年12月31日)
     負債の部
      流動負債
                                    ※１   217,135            ※１   234,561
        買掛金
                                    ※３   200,000            ※３   200,000
        短期借入金
                                    ※２   542,252            ※２   586,239
        1年内返済予定の長期借入金
        未払金                               481,687             1,152,993
        未払費用                               191,417              168,225
        未払法人税等                               162,830              110,817
        契約負債                                  ―            49,249
        前受金                                48,180                ―
        預り金                                30,959              348,233
        受注損失引当金                                  ―            13,632
                                        2,926              25,700
        その他
        流動負債合計                              1,877,390              2,889,653
      固定負債
                                   ※２   1,039,387             ※２   884,761
        長期借入金
                                        19,162               7,860
        その他
        固定負債合計                              1,058,549               892,621
      負債合計                                2,935,940              3,782,274
     純資産の部
      株主資本
        資本金                               537,061              873,501
        資本剰余金
                                       477,061              813,501
         資本準備金
         資本剰余金合計                              477,061              813,501
        利益剰余金
         その他利益剰余金
                                      2,135,051              2,540,477
          繰越利益剰余金
         利益剰余金合計                             2,135,051              2,540,477
        自己株式                                △ 208             △ 229
        株主資本合計                              3,148,965              4,227,250
      評価・換算差額等
                                        49,059               5,741
        その他有価証券評価差額金
        評価・換算差額等合計                                49,059               5,741
      新株予約権                                 28,653              43,103
      純資産合計                                3,226,678              4,276,095
     負債純資産合計                                 6,162,618              8,058,370
                                101/123







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      ②  【損益計算書】
                                                   (単位：千円)
                                 前事業年度              当事業年度
                               (自 2021年１月１日              (自 2022年１月１日
                               　至 2021年12月31日)              　至 2022年12月31日)
                                   ※１   7,628,084            ※１   9,851,524
     売上高
                                   ※１   3,356,333            ※１   3,975,726
     売上原価
     売上総利益                                 4,271,751              5,875,797
                                 ※１ 、 ※２   3,670,340          ※１ 、 ※２   5,377,252
     販売費及び一般管理費
     営業利益                                  601,410              498,544
     営業外収益
                                     ※１   1,925            ※１   3,199
      受取利息
      助成金収入                                 13,056               2,245
      投資事業組合運用益                                    ―             6,095
      新株予約権戻入益                                 24,345               1,016
      貸倒引当金戻入益                                    ―             1,759
      為替差益                                 20,683                ―
                                        10,080               1,672
      その他
      営業外収益合計                                 70,092              15,988
     営業外費用
      支払利息                                  5,126              4,841
      株式交付費                                    ―             2,459
      為替差損                                    ―            10,512
                                         468              556
      その他
      営業外費用合計                                  5,594              18,369
     経常利益                                  665,908              496,163
     特別利益
      投資有価証券売却益                                 92,696              47,965
      関係会社株式売却益                                    ―            123,469
                                        3,634                ―
      その他
      特別利益合計                                 96,331              171,434
     特別損失
                                          ―             5,550
      投資有価証券評価損
      特別損失合計                                    ―             5,550
     税引前当期純利益                                  762,239              662,048
     法人税、住民税及び事業税
                                       221,919              201,422
                                        14,011              △ 4,263
     法人税等調整額
     法人税等合計                                  235,931              197,159
     当期純利益                                  526,307              464,889
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      【売上原価明細書】
                            前事業年度                 当事業年度

                          (自    2021年１月１日               (自    2022年１月１日
                          至   2021年12月31日)               至   2022年12月31日)
                    注記               構成比                 構成比
          区分               金額(千円)                 金額(千円)
                    番号                (％)                 (％)
    Ⅰ   労務費
                            1,505,406        44.4         1,464,655        37.2
    Ⅱ   経費                      1,882,997                 2,472,941

                    ※１                 55.6                 62.8
        当期総製造費用                                100.0                 100.0

                            3,388,403                 3,937,596
      期首仕掛品棚卸高                        93,367                 42,237

                    ※２
          合計

                            3,481,771                 3,979,834
                              125,438                  4,107

    　　期末仕掛品棚卸高
      当期売上原価

                            3,356,333                 3,975,726
     原価計算の方法
      当社の原価計算は、実際原価による個別原価計算であります。
     (注)　※１      主な内訳は、次のとおりであります。

                             前事業年度                 当事業年度
                          (自    2021年１月１日               (自    2022年１月１日
              項目
                           至   2021年12月31日)               至   2022年12月31日)
        外注費（千円）                          1,604,747                 2,131,402
        サーバー管理費（千円）                           113,838                 107,996
        減価償却費（千円）                            85,886                 90,989
        ※２後述の「注記事項（会計方針の変更）」に記載のとおり、当事業年度の期首から収益認識に関する会計基

          準等を適用いたしました。この結果、当事業年度の期首仕掛品棚卸高は83,200千円減少しております。
                                103/123










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      ③  【株主資本等変動計算書】
     前事業年度（自　2021年１月１日　至　2021年12月31日）
                                                   (単位：千円)
                                   株主資本
                         資本剰余金            利益剰余金
                                  その他利益
                 資本金                              自己株式     株主資本合計
                                   剰余金
                            資本剰余金            利益剰余金
                      資本準備金
                              合計            合計
                                   繰越利益
                                   剰余金
    当期首残高             523,967      463,967      463,967     1,668,029      1,668,029        △ 208    2,655,756
    当期変動額
     新株の発行                                                   ―
     新株の発行（新株予約権
                  13,093      13,093      13,093                         26,187
     の行使）
     剰余金の配当                               △ 59,286     △ 59,286           △ 59,286
     当期純利益                               526,307      526,307            526,307
     自己株式の取得                                                   ―
     株主資本以外の項目
                                                         ―
     の当期変動額（純額）
    当期変動額合計              13,093      13,093      13,093      467,021      467,021        ―    493,209
    当期末残高             537,061      477,061      477,061     2,135,051      2,135,051        △ 208    3,148,965
                  評価・換算差額等

                 その他
                            新株予約権      純資産合計
                      評価・換算
                有価証券
                      差額等合計
                評価差額金
    当期首残高             △ 12,219     △ 12,219      50,035     2,693,572
    当期変動額
     新株の発行                                 ―
     新株の発行（新株予約権
                                     26,187
     の行使）
     剰余金の配当                               △ 59,286
     当期純利益                               526,307
     自己株式の取得                                 ―
     株主資本以外の項目
                  61,278      61,278     △ 21,381      39,897
     の当期変動額（純額）
    当期変動額合計              61,278      61,278     △ 21,381      533,106
    当期末残高              49,059      49,059      28,653     3,226,678
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     当事業年度（自　2022年１月１日　至　2022年12月31日）
                                                   (単位：千円)
                                   株主資本
                         資本剰余金            利益剰余金
                                  その他利益
                 資本金                              自己株式     株主資本合計
                                   剰余金
                            資本剰余金            利益剰余金
                      資本準備金
                              合計            合計
                                   繰越利益
                                   剰余金
    当期首残高             537,061      477,061      477,061     2,135,051      2,135,051        △ 208    3,148,965
    当期変動額
     新株の発行             249,965      249,965      249,965                         499,931
     新株の発行（新株予約権
                  86,474      86,474      86,474                        172,948
     の行使）
     剰余金の配当                               △ 59,463     △ 59,463           △ 59,463
     当期純利益                               464,889      464,889            464,889
     自己株式の取得                                             △ 20     △ 20
     株主資本以外の項目
                                                         －
     の当期変動額（純額）
    当期変動額合計             336,439      336,439      336,439      405,426      405,426       △ 20   1,078,285
    当期末残高             873,501      813,501      813,501     2,540,477      2,540,477        △ 229    4,227,250
                  評価・換算差額等

                 その他
                            新株予約権      純資産合計
                      評価・換算
                有価証券
                      差額等合計
                評価差額金
    当期首残高              49,059      49,059      28,653     3,226,678
    当期変動額
     新株の発行                               499,931
     新株の発行（新株予約権
                                    172,948
     の行使）
     剰余金の配当                               △ 59,463
     当期純利益                               464,889
     自己株式の取得                                △ 20
     株主資本以外の項目
                 △ 43,317     △ 43,317      14,449     △ 28,867
     の当期変動額（純額）
    当期変動額合計             △ 43,317     △ 43,317      14,449     1,049,417
    当期末残高              5,741      5,741      43,103     4,276,095
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      【注記事項】
    (重要な会計方針)
    １.  資産の評価基準及び評価方法
     （１）有価証券の評価基準及び評価方法
       ①  子会社株式及び関連会社株式
        移動平均法による原価法を採用しております。
       ②  その他有価証券
        市場価額のない株式等以外のもの
         決算日の市場価格等に基づく時価法（評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却原価は移動平均法に
        より算定）を採用しております。
        市場価格のない株式等
         移動平均法による原価法を採用しております。なお、投資事業組合等への出資（金融商品取引法第２条第２
        項により有価証券とみなされるもの）につきましては、組合契約に規定される決算報告日に応じて入手可能な
        最近の決算書を基礎とし、持分相当額を純額で取り込む方法によっております。
     （２）棚卸資産の評価基準及び評価方法

        仕掛品
         個別法による原価法（貸借対照表価額は収益性の低下に基づく簿価切り下げの方法により算定）を採用して
        おります。
    ２．固定資産の減価償却の方法

     （１）有形固定資産
        定率法を採用しております。但し、1998年４月１日以降に取得した建物（建物附属設備は除く）並びに2016年
       ４月１日以降に取得した建物附属設備及び構築物については、定額法を採用しております。
        なお、主な耐用年数は次のとおりであります。
        　建物　　　　　　　　４年～38年
        　構築物　　　　　　　　　　15年
        　工具、器具及び備品　３年～15年
     （２）無形固定資産

        定額法を採用しております。
         なお、自社利用のソフトウェアについては、社内における利用可能期間（５年）に基づく定額法を採用して
        おります。
    ３．引当金の計上基準

     （１）貸倒引当金
        債権の貸倒れによる損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸念債権及び破産更生債
       権等については個別に回収可能性を検討し、回収不能見込額を計上しております。
     （２）受注損失引当金

        受注契約に係る将来の損失に備えるため、当事業年度末時点で将来の損失の発生の可能性が高く、かつ、その
       金額を合理的に見積ることが可能なものについて、将来の損失見込額を計上しております。
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    ４．収益及び費用の計上基準
     顧客との契約から生じる収益に関する主要なサービスにおける主な履行義務の内容及び当該履行義務を充足する通常
    の時点（収益を認識する通常の時点）は以下のとおりであります。なお、取引の対価は、収益を認識後１年以内に受領
    しており、重要な金融要素は含まれておりません。
     （１）クリエイティブプロデュース

        当社の企画力、技術力をもとにクライアントのマーケティング及びブランディングに資する広告を提供してお
       ります。
        型にとらわれない無形コンテンツを企画・制作する受託開発の形態を採用しており、作業が進捗していくこと
       に伴い顧客が便益を享受すると判断されることから、履行義務の充足に係る進捗度を見積り、当該進捗度に基づ
       き収益を一定の期間にわたり認識しております。この進捗度の測定は総見積原価に対する事業年度末までの発生
       原価の割合（原価比例法）を採用しております。
        なお、進捗度を合理的に見積もることができず、当該履行義務を充足する際に発生する費用を回収することが
       見込まれるものについては、原価回収基準により収益を認識しております。
        また、契約における取引開始日から完全に履行義務を充足すると見込まれる時点までの期間がごく短い場合に
       おいては、「収益認識に関する会計基準の適用指針」第95項に定める代替的な取扱いを適用し、一定期間にわた
       り収益を認識せず、顧客が検収した時点において収益を認識しております。
     （２）ゲームエンタメ

       ①  自社タイトルのアプリ従量課金
        スマートフォン等の端末を通じて、当社が開発したモバイルゲームの配信を行っております。配信において
       は、ユーザーに対し無償でプレイ可能なゲームコンテンツを配信し、当該コンテンツ内で使用するアイテム等を
       有償で提供しております。
        提供するアイテムはおおむねプレイ中に即時に消費されるアイテムであり、購入から消費までの期間が極めて
       短いことから、ユーザーがアイテム等を購入した時点で履行義務を充足したと判断し、収益を認識しておりま
       す。
       ②  自社タイトルアプリ内の広告枠販売
        本サービスは、当社が開発・配信するハイパーカジュアルゲームアプリ内において、アドネットワークを利用
       し、広告費用を運用しユーザーを獲得するとともに、アプリ内において広告収入を得る収益構造であります。当
       該サービスの主な履行義務は、広告配信することであるため、広告配信がなされた時点で当社の履行義務が充足
       されることから、当該時点で収益及び費用を認識しております。
     （３）ちいき資本主義

        当社は、地方公共団体や地域企業に対して、まちづくりに関するコンテンツの開発とサービスの提供を行って
       おり、地域プロモーションの受託やまちづくりプラットフォームである「SMOUT」及び「まちのコイン」の運営が
       売上高の大部分を占めております。
        プラットフォーム運営における履行義務は、契約期間にわたり継続的にサービスを提供することであり、時の
       経過にわたり履行義務が充足されると判断しており、契約期間にわたり収益を認識しております。地域プロモー
       ションの受託については、（１）クリエイティブプロデュースと同様の会計処理を行っております。
     （４）その他サービス

        新規事業や戦略投資の分野であり、当事業年度における売上高の主な構成は、当社メタバース専門部隊による
       ブロックチェーンやAI活用したコンテンツの受託開発収入であります。
        コンテンツの受託開発については、（１）クリエイティブプロデュースと同様の会計処理を行っております。
        その他、eスポーツ事業として、ゲーム大会の管理システム「Tonamel」の運営を行っており、一部のゲーム大
       会の主催者からシステム利用料を収受しております。当該利用料については、ゲーム大会が終了した時点で収益
       を認識しております。
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    ５．その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項
     重要な外貨建の資産及び負債の本邦通貨への換算基準
        外貨建の金銭債権債務は、期末日の直物為替相場により円貨に換算し、換算差額は損益として処理しておりま
      す。
    (重要な会計上の見積り)

     関係会社投融資の評価
      （１）財務諸表に計上した金額
                     前事業年度（千円）             当事業年度（千円）
          関係会社株式                1,215,120             1,894,877
         関係会社長期貸付金                   536,237             418,039
     （２）識別した項目に係る重要な会計上の見積りの内容に関する情報

        市場価格のない関係会社株式は、取得価額をもって貸借対照表価額とし、当該関係会社の財政状態の悪化によ
       り実質価額が著しく低下したと認められる場合には、回復可能性が十分な証拠によって裏付けられる場合を除
       き、実質価額まで減損処理する方針としております。
        また、関係会社の貸付金については、関係会社の財政状態等に応じて回収不能見込額を貸倒引当金として計上
       する方針としております。
        関係会社投融資の評価にあたっては、対象会社ごとに取得可能な財務情報、将来の事業計画、事業環境等を基
       礎として回復可能性を見積もっており、一部の関係会社株式につきましては、実質価額は著しく低下しているも
       のの、回復することが見込まれることから、評価損を計上しておりません。
        回復可能性の判定に用いた事業計画は、過去の経営成績の実情を勘案した一定の売上高成長率及び営業利益率
       を基礎としており、これらの仮定には、将来の事業環境の予測が含まれていることから、事業計画と実績に乖離
       が生じた場合には、翌事業年度における投融資の評価金額に重要な影響を与える可能性があります。
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    (会計方針の変更)
     （１）収益認識に関する会計基準等の適用
        「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号2020年３月31日。以下「収益認識会計基準」という。）
       等を当事業年度の期首から適用し、約束した財又はサービスの支配が顧客に移転した時点で、当該財又はサービ
       スと交換に受け取ると見込まれる金額で収益を認識することといたしました。
        これにより、クリエイティブプロデュースにおいて、従来は顧客との契約の完了時に一時点で収益認識してい
       た契約のうち、一定の期間にわたり履行義務が充足される契約については、履行義務の充足に係る進捗度を見積
       り、当該進捗度に基づき収益を一定の期間にわたり認識する方法に変更しております。なお、進捗度を合理的に
       見積もることができず、当該履行義務を充足する際に発生する費用を回収することが見込まれるものについて
       は、原価回      収基準により収益を認識しております。
        また、ゲームエンタメにおいて、これまで一部の取引において、売上高と売上原価を相殺し純額表示としてお
       りましたが、売上高と売上原価の総額表示に変更しております。
        収益認識会計基準等の適用については、収益認識会計基準第84項ただし書きに定める経過的な取扱いに従って
       おり、当事業年度の期首より前に新たな会計方針を遡及適用した場合の累積的影響額を、当事業年度の期首の利
       益剰余金に加減し、当該期首残高から新たな会計方針を適用しております。
        この結果、当事業年度の売上高は518,098千円、売上原価は506,425千円、営業利益、経常利益及び税引前当期
       純利益が11,673千円それぞれ増加しております。また、利益剰余金の当期首残高への影響はありません。
        収益認識会計基準等を適用したため、前事業年度の貸借対照表において、「流動資産」に表示していた「受取
       手形」及び「売掛金」は、当事業年度より「受取手形」、「売掛金」及び「契約資産」に含めて表示し、「流動
       負債」に表示していた「前受金」は、「契約負債」として表示することといたしました。
        なお、収益認識会計基準第89-２項に定める経過的な取扱いに従って、前事業年度について新たな表示方法によ
       り組替えを行っておりません。さらに、収益認識会計基準第89-３項に定める経過的な取扱いに従って、前事業年
       度に係る「収益認識関係」注記については記載しておりません。
     （２）時価の算定に関する会計基準等の適用

        「時価の算定に関する会計基準」（企業会計基準第30号2019年７月４日。以下「時価算定会計基準」とい
       う。）等を当事業年度の期首から適用し、時価算定会計基準第19項及び「金融商品に関する会計基準」（企業会
       計基準第10号2019年７月４日）第44-２項に定める経過的な取扱いに従って、時価算定会計基準等が定める新たな
       会計方針を、将来にわたって適用することといたしました。なお、財務諸表に与える影響はありません。
    (表示方法の変更)

      該当事項はありません。
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    (貸借対照表関係)
    ※１　関係会社に対する金銭債権及び金銭債務（区分表示されたものを除く。）は次のとおりであります。
                            前事業年度                  当事業年度
                          （ 2021年12月31日       ）          （ 2022年12月31日       ）
    短期金銭債権                             148,644千円                  99,720千円
    長期金銭債権                             10,759千円                  7,972千円
    短期金銭債務                             16,011千円                  59,340千円
    長期金銭債務                               550千円                  550千円
    ※２　担保に供している資産及び担保に係る債務

     （1）担保に供している資産
                            前事業年度                  当事業年度
                          （ 2021年12月31日       ）          （ 2022年12月31日       ）
    建物                             582,008千円                  557,177千円
    構築物                             10,848千円                  9,925千円
    土地                             550,455千円                  550,455千円
    計                            1,143,312千円                  1,117,558千円
     （2）担保に係る債務

                            前事業年度                  当事業年度
                          （ 2021年12月31日       ）          （ 2022年12月31日       ）
    １年内返済予定の長期借入金                             145,800千円                  145,800千円
    長期借入金                             522,400千円                  376,600千円
    計                             668,200千円                  522,400千円
    ※３　当座貸越契約

                            前事業年度                  当事業年度
                          （ 2021年12月31日       ）          （ 2022年12月31日       ）
    当座貸越極度額の総額                             350,000千円                  450,000千円
    借入実行残高                             200,000千円                  200,000千円
    計                             150,000千円                  250,000千円
    ４   保証債務

       下記の会社の金融機関からの借入金に対して、次のとおり債務保証を行っております。
                            前事業年度                  当事業年度
                          ( 2021年12月31日       )          ( 2022年12月31日       )
    ウェルプレイド・ライゼスト㈱                             100,000千円                    －千円
    ㈱カヤックアキバスタジオ                             87,510千円                  37,518千円
    計                             187,510千円                  37,518千円
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    (損益計算書関係)
    ※１　関係会社との取引高は以下のとおりであります。
                             前事業年度                 当事業年度
                          (自    2021年１月１日              (自    2022年１月１日
                           至    2021年12月31日       )        至    2022年12月31日       )
      　営業取引による取引高
      　　売上高                        176,235千円                 106,827千円
      　　売上原価                        104,110千円                 283,007千円
      　　販売費及び一般管理費                         7,996千円                14,828千円
      　営業取引以外の取引高                         1,871千円                 3,170千円
    ※２　販売費に属する費用のおおよその割合は前事業年度77.2％、当事業年度83.8％、一般管理費に属する費用のおお

      よその割合は前事業年度22.8％、当事業年度16.2％であります。
      販売費及び一般管理費のうち主要な費目及び金額は次のとおりであります。
                             前事業年度                 当事業年度
                          (自    2021年１月１日              (自    2022年１月１日
                           至   2021年12月31日       )       至   2022年12月31日       )
      給料及び手当                        242,133    千円             273,915    千円
      広告宣伝費                       2,831,064     千円            4,505,363     千円
      貸倒引当金繰入額                         1,650   千円                ― 千円
      減価償却費                        15,138   千円              9,722   千円
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    (有価証券関係)
     子会社株式及び関連会社株式
      前事業年度(2021年12月31日)
                        貸借対照表計上額               時価            差額

            区分
                          (千円)            (千円)            (千円)
    (1) 子会社株式                            ―            ―            ―
    (2) 関連会社株式                            ―            ―            ―
            計                    ―            ―            ―
     (注)    時価を把握することが極めて困難と認められる子会社株式及び関連会社株式の貸借対照表計上額

                           前事業年度

              区分
                            （千円）
        子会社株式                       1,215,120
        関連会社株式                           ―
               計                 1,215,120
        これらについては、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められることから、「子会社株式
       及び関連会社株式」には含めておりません。
      当事業年度(2022年12月31日)

                        貸借対照表計上額               時価            差額

            区分
                          (千円)            (千円)            (千円)
    (1) 子会社株式                          76,750           5,295,750            5,219,000
    (2) 関連会社株式                            ―            ―            ―
            計                  76,750           5,295,750            5,219,000
     (注)    上記に含まれない市場価格のない株式等の貸借対照表計上額

                           当事業年度

              区分
                            （千円）
        子会社株式                       1,778,129
        関連会社株式                         39,998
               計                 1,818,127
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    (税効果会計関係)
    １.  繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                   前事業年度              当事業年度
                                  ( 2021年12月31日       )      ( 2022年12月31日       )
      繰延税金資産
      　未払事業税                              9,114千円              8,458千円
      　未払金                             14,732千円              9,481千円
      　ソフトウェア償却超過額                             54,166千円              66,384千円
      　前受金                              4,885千円               ―千円
      　契約負債                               ―千円            4,885千円
      　株式報酬費用                              3,376千円              5,043千円
       投資有価証券評価損
                                    52,936千円              51,089千円
                                    39,795千円              38,112千円
      　その他　
      繰延税金資産小計
                                   179,009千円              183,455千円
                                   △60,413千円              △60,596千円
      　将来減算一時差異等の合計に係る評価性引当額
      評価性引当額小計                            △60,413千円              △60,596千円
      繰延税金資産合計
                                   118,595千円              122,858千円
      繰延税金負債
                                    21,337千円                ―千円
      　その他有価証券評価差額金
      繰延税金負債合計
                                    21,337千円                ―千円
      繰延税金資産（負債）の純額
                                    97,258千円             122,858千円
    ２.  法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との差異の原因となった主な項目別の内訳

                             前事業年度                 当事業年度
                            ( 2021年12月31日       )         ( 2022年12月31日       )
      法定実効税率                           30.3%                 30.3%
      (調整)
      交際費等永久に損金に算入されない
                                  0.1%                 0.1%
      項目
      住民税均等割等                            0.3%                 0.3%
      評価性引当額の増減                            0.2%                 0.2%
                                  0.2%                △1.2%
      その他
      税効果会計適用後の
                                  31.0%                 29.8%
      法人税等の負担率
    (企業結合等関係)

     取得による企業結合
       連結財務諸表「注記事項（企業結合等関係）」に同一の内容を記載しているため、注記を省略しております。
    (収益認識関係)

        顧客との契約から生じる収益を理解するための基礎となる情報について、                                  連結財務諸表「注記事項（収益認識関
      係）」   に同一の内容を記載しているため、記載を省略しております。
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      ④  【附属明細表】
       【有形固定資産等明細表】
                                                      減価

                       当期首残高      当期増加額      当期減少額      当期償却額      当期末残高
       区分        資産の種類                                      償却累計額
                        (千円)      (千円)      (千円)      (千円)      (千円)
                                                      (千円)
    有形固定資産        建物            897,609      25,412        ―    40,380     923,021      174,267

            構築物             21,818        ―      ―    1,461     21,818      6,010

            工具、器具及び備品            268,625      22,395      21,606      29,731     269,413      232,439

            その他             8,191       ―      ―     361     8,191      7,106

            土地            584,087         ―      ―      ―   584,087         ―

                計       1,780,331        47,808      21,606      71,935    1,806,532       419,824

    無形固定資産        借地権             90,292      39,322        ―    6,624     129,614      31,293

            商標権              810      ―      ―      34     810      764

            ソフトウェア            140,156       2,479       ―    22,018     142,636      86,238

            その他             1,480       ―      ―      98    1,480       407

                計        232,739      41,802        ―    28,776     274,541      118,704

     (注)１．    「当期首残高」及び「当期末残高」について、取得価額により記載しております。
       ２．当期増加額のうち主なものは、次のとおりであります。
          工具器具備品           PC購入代金                    22,395千円
          建物           本社オフィス工事                    13,557千円
          借地権           鎌倉開発拠点関連による取得                    39,322千円
       ３．当期減少額のうち主なものは、次のとおりであります。

          工具器具備品           PCの除却                    21,606千円
       【引当金明細表】

                    当期首残高          当期増加額          当期減少額          当期末残高

          科目
                     (千円)          (千円)          (千円)          (千円)
    貸倒引当金                    44,855            ―         1,759          43,095

    受注損失引当金                      ―        13,632            ―        13,632

     (2)  【主な資産及び負債の内容】

       連結財務諸表を作成しているため、記載を省略しております。
     (3)  【その他】

       該当事項はありません。
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    第６   【提出会社の株式事務の概要】
                 毎年１月１日から         12月31日まで

    事業年度
    定時株主総会             事業年度の末日の翌日から３ヶ月以内

    基準日             12月31日

    剰余金の配当の基準日             12月31日、６月30日

    １単元の株式数             100株

    単元未満株式の買取り

                 東京都千代田区丸の内一丁目４番１号
        取扱場所
                 三井住友信託銀行株式会社　証券代行部
                 東京都千代田区丸の内一丁目４番１号
        株主名簿管理人
                 三井住友信託銀行株式会社　
        取次所
                 ―
        買取手数料
                 無料
                 電子公告とする。ただし、事故その他やむを得ない事由によって電子公告による公告
    公告掲載方法             をすることができない場合の公告方法は、日本経済新聞に掲載する方法とする。
                 公告掲載URL　　http://www.kayac.com/ir/
                 株主優待制度
                 (1)  対象株主　毎年12月31日現在の株主名簿に記載又は記録された１単元（100株）
                        以上保有の株主
                 (2)  優待内容　「まちの社員食堂」　お食事を会員価格にてご提供
    株主に対する特典
                 　　　　　　　「まちのコイン」　                  3,900クルッポ
                 　　　　　　　「まごころサポート」20分500円体験３回分無料
                 　　　　　　　「自分達の会社・地域に面白い仕組み導入ワークショップ」
                 　　　　　　　　　　　　　　　　　集合型研修に無料ご招待
                 　　　　　　　「鎌倉自宅葬儀社」　葬儀プラン料金５万円割引
     （注）当社の株主は、その有する単元未満株式について、次に掲げる権利以外の権利を行使することができない旨、
        定款に定めております。
        （1）会社法第189条第２項各号に掲げる権利
        （2）会社法第166条第１項の規定による請求をする権利
        （3）株主の有する株式数に応じて募集株式の割当て及び募集新株予約権の割当を受ける権利
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    第７ 【提出会社の参考情報】
    １ 【提出会社の親会社等の情報】

      当社は、金融商品取引法第24条の７第１項に規定する親会社等はありません。
    ２  【その他の参考情報】

       当事業年度の開始日から有価証券報告書提出までの間に、次の書類を提出しております。
     (1)  有価証券報告書及びその添付書類並びに確認書

       事業年度      第17期   (自    2021年１月１日        至   2021年12月31日       )
       2022年３月28日関東財務局長に提出。
     (2)  内部統制報告書及びその添付書類

       事業年度      第17期   (自    2021年１月１日        至   2021年12月31日       )
       2022年３月28日関東財務局長に提出。
     (3)  四半期報告書及び確認書

       第18期   第１四半期(自         2022年１月１日        至   2022年３月31日       )
       2022年５月12日関東財務局長に提出。
       第18期   第２四半期(自         2022年４月１日        至   2022年６月30日       )
       2022年８月15日関東財務局長に提出。
       第18期   第３四半期(自         2022年７月１日        至    2022年９月30日       )
       2022年11月14日関東財務局長に提出。
     (4)  有価証券届出書及びその添付書類

    　　　第三者割当による新株式の発行並びに第三者割当による行使価額修正条項付第７回及び第８回新株予約権の発行
       2022年５月23日関東財務局長に提出
     (5)  有価証券届出書の訂正届出書

    　　　上記(4)に係る訂正届出書を2022年５月27日関東財務局長に提出
     (6)  臨時報告書

       企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第９号の２（株主総会における議決権行使の結果）の規定に基
       づく臨時報告書
       2022年３月28日関東財務局長に提出。
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    第二部     【提出会社の保証会社等の情報】
     該当事項はありません。

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                独立監査人の監査報告書及び内部統制監査報告書
                                                  2023年３月27日

    株式会社カヤック
     取締役会      御中
                       有限責任監査法人トーマツ

                       　　　東　京　事　務　所
                        指定有限責任社員

                                          村      上           淳
                                   公認会計士
                        業務執行社員
                        指定有限責任社員

                                          細      野      和      寿
                                   公認会計士
                        業務執行社員
    ＜財務諸表監査＞

    監査意見
     当監査法人は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられてい
    る株式会社カヤックの2022年1月1日から2022年12月31日までの連結会計年度の連結財務諸表、すなわち、連結貸借対照
    表、連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結株主資本等変動計算書、連結キャッシュ・フロー計算書、連結財務諸
    表作成のための基本となる重要な事項、その他の注記及び連結附属明細表について監査を行った。
     当監査法人は、上記の連結財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、株
    式会社カヤック及び連結子会社の2022年12月31日現在の財政状態並びに同日をもって終了する連結会計年度の経営成績
    及びキャッシュ・フローの状況を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準におけ
    る当監査法人の責任は、「連結財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国におけ
    る職業倫理に関する規定に従って、会社及び連結子会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責
    任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    監査上の主要な検討事項

     監査上の主要な検討事項とは、当連結会計年度の連結財務諸表の監査において、監査人が職業的専門家として特に重
    要であると判断した事項である。監査上の主要な検討事項は、連結財務諸表全体に対する監査の実施過程及び監査意見
    の形成において対応した事項であり、当監査法人は、当該事項に対して個別に意見を表明するものではない。
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    「クリエイティブプロデュース」にかかる売上高

           監査上の主要な検討事項の
                                         監査上の対応
             内容及び決定理由
     株式会社カヤック及び連結子会社は、「クリエイティ                           当監査法人は、株式会社カヤックの「クリエイティブ
    ブプロデュース」、「ゲームエンタメ」、「eスポー                           プロデュース」にかかる売上高に対して、主として以下
    ツ」、「ちいき資本主義」等のサービスを事業展開して                           の監査手続を実施した。
    いる。
     このうち、クライアントのマーケティング及びブラン                          1.内部統制の評価
    ディングに資するインターネット広告制作を受託開発す                           (1)当該売上高の計上プロセスに関して、完全な履行義
    る「クリエイティブプロデュース」については、当連結                           務充足の事実を確認する内部統制の整備状況と運用状況
    会計年度における売上高は2,677,630千円であり                      (注記事     の有効性を評価した。
    項(収益認識関係)（1）顧客との契約から生じる収益を
    分解した情報        参照)、連結損益計算書の売上高                   (2)検収基準から一定の期間にわたり収益を認識する方
    16,502,267千円の16％を占めている。当該サービスにか                           法に調整する決算調整仕訳にかかる内部統制の整備状況
    かる売上高の計上は、「           注記事項（連結財務諸表作成の                と運用状況の有効性を評価した。
    ための基本となる重要な事項）４．会計方針に関する事
    項（４）収益と費用の計上基準               ①クリエイティブプロ            2.売上高の適切性の検討
                               (1)当監査法人の設定した抽出基準に基づき、売上取引
    デュース    」に記載されているとおり、一定の期間にわた
                               から金額的重要性の高い単発取引や分割取引等を抽出
    り収益を認識する方法（原価比例法、原価回収基準）を
                               し、抽出した取引について、以下の手続を実施した。
    採用しているが、契約期間がごく短い場合においては検
    収基準により収益を認識している。
                               ①契約書、発注書、検収書、入金証憑等の根拠証憑との
     当該サービスの売上高の大半は株式会社カヤックで計
                               照合により完全な履行義務の充足の状況を検討した。な
    上されているが、同社における当該サービスの契約期間
                               お、入金期日が監査報告書日以降である取引について
    は概ね１年内である。このため当該売上高の計上プロセ
                               は、入金予定日が通常の取引サイトであるか等を検討の
    スとしては、個々のサービスは検収基準により収益認識
                               上、取引先に対する確認手続の要否を検討した。
    した上で、四半期決算毎に一定の期間にわたり収益を認
    識する方法と検収基準の差異を調整して売上高が計上さ
                               ②顧客に提供した成果物または外部情報（提供したサー
    れている。また、顧客による検収の対象となる成果物に
                               ビス内容に関連するホームページやSNS等）を閲覧する
    は、顧客のマーケティング及びブランディングに資する
                               ことにより、成果物の実在性を検討するとともに、①に
    ことを目的に企画・制作された無形のコンテンツもある
                               て閲覧した根拠証憑との整合性を検討した。
    ため、検収の実態を把握するのが困難な場合がある。し
    たがって、株式会社カヤックは検収書の記載内容と販売
                               ③案件未完了を示唆するような納品後の重要な追加作業
    管理システムに登録されている取引情報に基づいて取引
                               を識別するため、抽出した取引の粗利率と通常想定され
    先への納品実態を確かめた上で、検収の完了処理を行う
                               る粗利率との比較検討を実施するとともに、期末日後の
    こととしている。
                               原価明細を閲覧し期間帰属の適切性を検討した。
     しかしながら、成果物が無形である取引のうち、取引
    規模が大きく役務提供の内訳が複雑な単発取引や分割検
                               (2)決算調整仕訳について、販売管理システムに登録さ
    収されている取引は、取引情報に見合った納品実態があ
                               れている取引情報を基礎として調整金額が集計されてい
    るのか判断することが相対的に難しいため、「クリエイ
                               るどうかを検討した。販売管理システムに登録されてい
    ティブプロデュース」にかかる売上の取引実態及び検収
                               る取引情報の正確性については、期末日時点において受
    完了の時期について慎重な判断を要する場合がある。こ
                               注済みかつ未納品の取引がある取引先のなかから選定し
    れに比して「ゲームエンタメ」及び「eスポーツ」につ
                               た取引先に対して取引確認状を送付し、その回答と照合
    いては、連結売上高に占める割合は高いものの、収益を
                               することで検討した。
    認識する通常の時点を判断することは相対的に難しくは
    なく、また、「ちいき資本主義」等のサービスについて
    は、連結売上高に占める割合も高くはない。
     以上を踏まえ、当監査法人は、株式会社カヤックの
    「クリエイティブプロデュース」にかかる売上高を慎重
    に検討する必要があることから、当該事項が当連結会計
    年度の連結財務諸表監査において特に重要であるため、
    監査上の主要な検討事項に該当するものと判断した。
    その他の記載内容

     その他の記載内容は、有価証券報告書に含まれる情報のうち、連結財務諸表及び財務諸表並びにこれらの監査報告書
    以外の情報である。経営者の責任は、その他の記載内容を作成し開示することにある。また、監査等委員会の責任は、
    その他の記載内容の報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
     当監査法人の連結財務諸表に対する監査意見の対象にはその他の記載内容は含まれておらず、当監査法人はその他の
    記載内容に対して意見を表明するものではない。
     連結財務諸表監査における当監査法人の責任は、その他の記載内容を通読し、通読の過程において、その他の記載内
    容と連結財務諸表又は当監査法人が監査の過程で得た知識との間に重要な相違があるかどうか検討すること、また、そ
    のような重要な相違以外にその他の記載内容に重要な誤りの兆候があるかどうか注意を払うことにある。
     当監査法人は、実施した作業に基づき、その他の記載内容に重要な誤りがあると判断した場合には、その事実を報告
    することが求められている。
     その他の記載内容に関して、当監査法人が報告すべき事項はない。
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    連結財務諸表に対する経営者及び監査等委員会の責任
     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して連結財務諸表を作成し適正
    に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない連結財務諸表を作成し適正に表示するた
    めに経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     連結財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき連結財務諸表を作成することが適切であるか
    どうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示
    する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
     監査等委員会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
    連結財務諸表監査における監査人の責任

     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての連結財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表
    示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から連結財務諸表に対する意見を表明
    することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、連結財務諸表の利
    用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家と
    しての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
     ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手
      続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ
      適切な監査証拠を入手する。
     ・　連結財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク
      評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
     ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性
      及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
     ・　経営者が継続企業を前提として連結財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に
      基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかど
      うか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において連結財務諸表
      の注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する連結財務諸表の注記事項が適切でない場合は、連
      結財務諸表に対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手
      した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性があ
      る。
     ・　連結財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠してい
      るかどうかとともに、関連する注記事項を含めた連結財務諸表の表示、構成及び内容、並びに連結財務諸表が基礎
      となる取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     ・　連結財務諸表に対する意見を表明するために、会社及び連結子会社の財務情報に関する十分かつ適切な監査証拠
      を入手する。監査人は、連結財務諸表の監査に関する指示、監督及び実施に関して責任がある。監査人は、単独で
      監査意見に対して責任を負う。
     監査人は、監査等委員会に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要
    な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
     監査人は、監査等委員会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、並びに
    監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガードを講
    じている場合はその内容について報告を行う。
     監査人は、監査等委員会と協議した事項のうち、当連結会計年度の連結財務諸表の監査で特に重要であると判断した
    事項を監査上の主要な検討事項と決定し、監査報告書において記載する。ただし、法令等により当該事項の公表が禁止
    されている場合や、極めて限定的ではあるが、監査報告書において報告することにより生じる不利益が公共の利益を上
    回ると合理的に見込まれるため、監査人が報告すべきでないと判断した場合は、当該事項を記載しない。
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    ＜内部統制監査＞
    監査意見
     当監査法人は、金融商品取引法第193条の2第2項の規定に基づく監査証明を行うため、株式会社カヤックの2022年12月
    31日現在の内部統制報告書について監査を行った。
     当監査法人は、株式会社カヤックが2022年12月31日現在の財務報告に係る内部統制は有効であると表示した上記の内
    部統制報告書が、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の評価の基準に準拠して、財務
    報告に係る内部統制の評価結果について、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の監査の基準に準拠して内部統
    制監査を行った。財務報告に係る内部統制の監査の基準における当監査法人の責任は、「内部統制監査における監査人
    の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、会社及び連結子会社から
    独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十
    分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    内部統制報告書に対する経営者及び監査等委員会の責任

     経営者の責任は、財務報告に係る内部統制を整備及び運用し、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告
    に係る内部統制の評価の基準に準拠して内部統制報告書を作成し適正に表示することにある。
     監査等委員会の責任は、財務報告に係る内部統制の整備及び運用状況を監視、検証することにある。
     なお、財務報告に係る内部統制により財務報告の虚偽の記載を完全には防止又は発見することができない可能性があ
    る。
    内部統制監査における監査人の責任

     監査人の責任は、監査人が実施した内部統制監査に基づいて、内部統制報告書に重要な虚偽表示がないかどうかにつ
    いて合理的な保証を得て、内部統制監査報告書において独立の立場から内部統制報告書に対する意見を表明することに
    ある。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の監査の基準に従って、監査の過程
    を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
     ・　内部統制報告書における財務報告に係る内部統制の評価結果について監査証拠を入手するための監査手続を実施
      する。内部統制監査の監査手続は、監査人の判断により、財務報告の信頼性に及ぼす影響の重要性に基づいて選択
      及び適用される。
     ・　財務報告に係る内部統制の評価範囲、評価手続及び評価結果について経営者が行った記載を含め、全体としての
      内部統制報告書の表示を検討する。
     ・　内部統制報告書における財務報告に係る内部統制の評価結果に関する十分かつ適切な監査証拠を入手する。監査
      人は、内部統制報告書の監査に関する指示、監督及び実施に関して責任がある。監査人は、単独で監査意見に対し
      て責任を負う。
     監査人は、監査等委員会に対して、計画した内部統制監査の範囲とその実施時期、内部統制監査の実施結果、識別し
    た内部統制の開示すべき重要な不備、その是正結果、及び内部統制の監査の基準で求められているその他の事項につい
    て報告を行う。
     監査人は、監査等委員会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、並びに
    監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガードを講
    じている場合はその内容について報告を行う。
    利害関係

     会社及び連結子会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はな
    い。
                                                        以　上
    (注)   １．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社(有価証券報告書提出
         会社)が別途保管しております。
       ２．XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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                                                           有価証券報告書
                        独立監査人の監査報告書
                                                  2023年３月27日

    株式会社カヤック
     取締役会      御中
                       有限責任監査法人トーマツ

                       　　　東　京　事　務　所
                        指定有限責任社員

                                          村      上      　淳
                                   公認会計士
                        業務執行社員
                        指定有限責任社員

                                          細      野      和      寿
                                   公認会計士
                        業務執行社員
    監査意見

     当監査法人は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられてい
    る株式会社カヤックの2022年1月1日から2022年12月31日までの第18期事業年度の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損
    益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方針、その他の注記及び附属明細表について監査を行った。
     当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、株式会
    社カヤックの2022年12月31日現在の財政状態及び同日をもって終了する事業年度の経営成績を、全ての重要な点におい
    て適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準におけ
    る当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職
    業倫理に関する規定に従って、会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。
    当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    監査上の主要な検討事項

     監査上の主要な検討事項とは、当事業年度の財務諸表の監査において、監査人が職業的専門家として特に重要である
    と判断した事項である。監査上の主要な検討事項は、財務諸表全体に対する監査の実施過程及び監査意見の形成におい
    て対応した事項であり、当監査法人は、当該事項に対して個別に意見を表明するものではない。
    「クリエイティブプロデュース」にかかる売上高

     株式会社カヤックは、「クリエイティブプロデュース」、「ゲームエンタメ」、「eスポーツ」、「ちいき資本主
    義」等のサービスを事業展開している。
     このうち、クライアントのマーケティング及びブランディングに資するインターネット広告制作を受託開発する
    「クリエイティブプロデュース」については、当事業年度における売上高は1,965,989千円であり、損益計算書の売上
    高9,851,524千円の20％を占めている。
     監査上の主要な検討事項の内容、決定理由及び監査上の対応については、連結財務諸表の監査報告書に記載されて
    いる監査上の主要な検討事項（「クリエイティブプロデュース」にかかる売上高）と同一内容であるため、記載を省
    略している。
    その他の記載内容

     その他の記載内容は、有価証券報告書に含まれる情報のうち、連結財務諸表及び財務諸表並びにこれらの監査報告書
    以外の情報である。経営者の責任は、その他の記載内容を作成し開示することにある。また、監査等委員会の責任は、
    その他の記載内容の報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
     当監査法人の財務諸表に対する監査意見の対象にはその他の記載内容は含まれておらず、当監査法人はその他の記載
    内容に対して意見を表明するものではない。
     財務諸表監査における当監査法人の責任は、その他の記載内容を通読し、通読の過程において、その他の記載内容と
    財務諸表又は当監査法人が監査の過程で得た知識との間に重要な相違があるかどうか検討すること、また、そのような
    重要な相違以外にその他の記載内容に重要な誤りの兆候があるかどうか注意を払うことにある。
     当監査法人は、実施した作業に基づき、その他の記載内容に重要な誤りがあると判断した場合には、その事実を報告
    することが求められている。
     その他の記載内容に関して、当監査法人が報告すべき事項はない。
    財務諸表に対する経営者及び監査等委員会の責任

     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に表
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                                                       株式会社カヤック(E31093)
                                                           有価証券報告書
    示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために経営
    者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうかを
    評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する必要
    がある場合には当該事項を開示する責任がある。
     監査等委員会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
    財務諸表監査における監査人の責任

     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示が
    ないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明すること
    にある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決
    定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家と
    しての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
     ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手
      続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ
      適切な監査証拠を入手する。
     ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価
      の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
     ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性
      及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
     ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づ
      き、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか
      結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事
      項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対し
      て除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基
      づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
     ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているか
      どうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や
      会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     監査人は、監査等委員会に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要
    な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
     監査人は、監査等委員会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、並びに
    監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガードを講
    じている場合はその内容について報告を行う。
     監査人は、監査等委員会と協議した事項のうち、当事業年度の財務諸表の監査で特に重要であると判断した事項を監
    査上の主要な検討事項と決定し、監査報告書において記載する。ただし、法令等により当該事項の公表が禁止されてい
    る場合や、極めて限定的ではあるが、監査報告書において報告することにより生じる不利益が公共の利益を上回ると合
    理的に見込まれるため、監査人が報告すべきでないと判断した場合は、当該事項を記載しない。
    利害関係

     会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                      以　上
    (注)   １．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社(有価証券報告書提出
         会社)が別途保管しております。
       ２．XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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