明治安田生命２０１９基金特定目的会社 半期報告書（内国資産流動化証券） 第4期(令和4年1月1日－令和4年12月31日)

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                                              明治安田生命２０１９基金特定目的会社(E35030)
                                                   半期報告書（内国資産流動化証券）
    【表紙】
    【提出書類】               半期報告書

    【提出先】               関東財務局長

    【提出日】               2022  年 9 月 29 日

    【計算期間】               第 4 期中　   ( 自　  2022  年 1 月 1 日　至　     2022  年 6 月 30 日 )

    【発行者名】               明治安田生命       2019  基金特定目的会社

    【代表者の役職氏名】               取締役　関口　陽平

    【本店の所在の場所】               東京都千代田区丸の内三丁目               1 番 1 号　東京共同会計事務所内

    【事務連絡者氏名】               北川　久芳

    【連絡場所】               東京都千代田区丸の内三丁目               1 番 1 号　東京共同会計事務所

    【電話番号】               (03)5219-8777(        代表  )

    【縦覧に供する場所】               該当事項はありません。

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    １【管理資産を構成する資産の状況】
     (1)  【管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等】
       ①　振替特定社債
        ａ　明治安田生命         2019  基金特定目的会社第          1 回特定社債（一般担保付）（以下「本特定社債」といいま
          す。）は、社債、株式等の振替に関する法律（平成                            13 年法律第     75 号。その後の改正を含みま
          す。）（以下「振替法」といいます。）の規定の適用を受け、後記⑨「振替機関に関する事項」
          記載の振替機関の振替業に係る業務規程その他の規則及び事務指針（これらの業務規程、その他
          の規則及び事務指針を以下併せて「振替機関業務規程等」といいます。）に従って取り扱われる
          ものとします。
          なお、本特定社債の各社債の金額は金                   1,000   万円とし、発行価額の総額は金                500  億円です。
        ｂ　振替法に従い本特定社債の特定社債権者（以下「本特定社債権者」といいます。）が特定社債券

          の発行を請求することができる場合を除き、本特定社債に係る特定社債券は発行されません。本
          特定社債の特定社債券（以下「本特定社債券」といいます。）が発行される場合は、利札付無記
          名式に限るものとし、本特定社債券の券面種類は、                          1,000   万円の一種とし、その記名式への変更は
          しません。
       ②　管理資産の流動化の基本的仕組みの概要等

        ａ　明治安田生命         2019  基金特定目的会社（以下「当社」といいます。）は、特定資本金の額を                                     10 万円







          として、資産の流動化に関する法律（平成                      10 年法律第     105  号。その後の改正を含みます。）（以下
          「資産流動化法」といいます。）に基づき                      2019  年 6 月 7 日に日本国内で設立された特定目的会社で
          あり、その発行済みの全ての特定出資は、当初、株式会社東京共同会計事務所（当社設立時は有
          限会社東京共同会計事務所）によって保有されていましたが、同社は、一般社団法人及び一般財
          団法人に関する法律（平成              18 年法律第     48 号。その後の改正を含みます。）（以下「一般法人法」
          といいます。）に基づき設立された一般社団法人明治安田生命基金流動化ファンディング（以下
          「本一般社団法人」といいます。）に対し、                       2019  年 6 月 17 日に、当社の発行済みの全ての特定出資
          を譲渡しました。当社は、              2019  年 7 月 9 日、資産流動化法に基づく業務開始届出（関東財務局長
          ( 会 ) 第 2457  号）を行いました。
        ｂ　資産流動化法に基づく業務開始届出書に添付された当社の特定資産の流動化に関する計画（以下

          「資産流動化計画」といいます。）の一部事項は未確定とされていましたが、当社は、かかる事
          項（但し、資産流動化法第              9 条第  1 項但書により変更届出が不要とされている事項は除きます。）
          が確定し、資産流動化法に規定される要件又は手続に従って速やかに変更届出を関東財務局長に
          提出しました。また、並行して株式会社格付投資情報センター及び株式会社日本格付研究所から
          2019  年 7 月 10 日付で本特定社債につき予備格付を取得し、                       2019  年 8 月 2 日付で本特定社債につき本格
          付を取得しました。
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        ｃ　三菱     UFJ  モルガン・スタンレー証券株式会社（以下「三菱                          UFJ  モルガン・スタンレー証券」又は

          「原保有者」といいます。）は、                 2019  年 7 月 8 日付で三菱      UFJ  モルガン・スタンレー証券及び明治安
          田生命保険相互会社（以下「明治安田生命」といいます。）の間で締結された基金拠出契約及び
          覚書並びにこれらに関する一切の変更契約（以下「本件基金拠出契約」といいます。）に基づ
          き、  2019  年 8 月 2 日（以下「本件基金拠出日」といいます。）付で                         500  億円を明治安田生命に対して
          基金として拠出し、基金の利息支払及び元本償還請求権並びにこれらに関連する一切の権利（以
          下「本件基金債権」といいます。）を明治安田生命に対して取得しました。
        ｄ　当社は、資産流動化計画に従い、かつ、                       2019  年 7 月 8 日付で三菱      UFJ  モルガン・スタンレー証券及び

          当社の間で締結された基金債権譲渡契約並びにこれに関する一切の変更契約（以下「本件基金債
          権譲渡契約」といいます。）に基づき、                     2019  年 8 月 2 日付で原保有者から本件基金債権の譲渡を受
          けました。本件基金債権の取得資金は本特定社債の発行によって調達されました。かかる本件基
          金債権の原保有者から当社に対する譲渡については、本件基金債権の債務者である明治安田生命
          の上記本件基金債権の譲渡日の確定日付ある証書による異議なき承諾によって債務者及び第三者
          に対する対抗要件が具備されました。
        ｅ　本件基金債権譲渡契約に基づく本件基金債権の原保有者から当社に対する譲渡の後においては、

          明治安田生命による本件基金債権の利息の支払及び元本の償還は当社に対して直接行うものとさ
          れています。
        ｆ　当社は、原保有者から譲渡を受けた本件基金債権から生じるキャッシュ・フローを裏付けとし

          て、日本国内市場において、本特定社債を発行し、三菱                            UFJ  モルガン・スタンレー証券、みずほ証
          券株式会社、       SMBC  日興証券株式会社及び大和証券株式会社を幹事会社とする引受会社が引受を行
          いました。
        ｇ　本特定社債は一般募集により発行されました。

        ｈ　本特定社債及び本件基金債権の利率は同率であり、いずれも年                                   1 回利息支払が行われ、その元金

          は、それぞれ償還期日（以下に定義されます。）及び本件基金償還期日（以下に定義されま
          す。）に一括して償還されます。但し、当社は、本件基金債権の期限前償還に伴って期限前償還
          事由（後記④「期限前償還」、ｃに定義します。）が発生した場合、後記④「期限前償還」に従
          い、期限前償還期日（後記④「期限前償還」、ｃに定義します。）において、本特定社債を期限
          前償還します。本特定社債に基づく債務の履行は、資産流動化法その他適用法令に従い本件基金
          債権等より得られる金銭をもって行うことが予定されています。
        ｉ　当社は、本特定社債の発行に先立ってその特定出資及び優先出資の払込金として払い込まれた金

          銭の総額を当社が本特定社債関連口座として開設した口座に入金した上、このうち金                                           528,100,000
          円については出資金勘定（以下に定義されます。）において管理し、当社の諸費用の支払、手元
          資金不足時の本特定社債の利息の支払等のための現金準備として留保し、金                                       52,000,000      円につい
          ては、当社の利息支払勘定（以下に定義されます。）において管理し、本特定社債の利息の支払
          等のための現金準備として留保します。出資金勘定及び利息支払勘定内の資金は、後記                                            (2)  「管理
          資産を構成する資産の管理の概況」、③「管理資産の管理」、ａ「管理資産からの支出」、                                               (b)  の
          イからトに記載されている方法及び順序に従い利用することができます。また、当社は、                                              2019  年 7
          月 26 日付で当社及び明治安田生命の間で締結された信用枠設定契約並びにこれに関する一切の変
          更契約（以下「本件信用枠設定契約」といいます。）に基づき明治安田生命から一定額の本特定
          社債の利息の支払等の資金を借り入れる権利を有します。本件信用枠設定契約に基づく当社の明
          治安田生命に対する借入金の元利金その他の支払については、当該支払を行うべき日（この日を
          含みます。）までに支払うべき本特定社債の元金及び利息が全て支払われたことを停止条件とし
          て行われるものとし、かつ、当該支払を行うべき日において出資金勘定に留保されている金銭か
          ら、当該支払を行うべき日に公租公課及び諸費用に支払われるべきものの総額並びに金                                            1,500   万円
          を控除した金額を上限として行われるものとします。
        ｊ　当社は、       2019  年 7 月 8 日付で当社及び三菱           UFJ  信託銀行株式会社（以下「本件特定資産管理受託会

          社」といいます。）の間で締結された特定資産の管理及び処分に係る業務の委託に関する契約並
          びにこれに関する一切の変更契約（以下「本件特定資産管理委託契約」といいます。）に基づ
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          き、本件特定資産管理受託会社に対し、本件基金債権の管理及び処分に関する業務を委託してい
          ます。
        ｋ　当社は、本件信用枠設定契約に基づき、かつ、資産流動化計画に従い、資産流動化法第                                               2 条第  12 項

          に規定する特定借入れを行うことを予定しております。
          本件信用枠設定契約に基づく借入の概要については、後記③「管理資産の信用補完の形態及び流
          動性補完」、ｂ「本件信用枠設定契約」をご参照下さい。
         本半期報告書で使用される以下の用語は、別途定義される場合を除き、それぞれ下記の意味を有し

         ます。
         「後基金」とは、本件基金拠出契約の締結後さらに明治安田生命が募集した基金をいいます。

         「営業日」とは、土曜日、日曜日その他適用ある法令等により日本国東京において銀行が休業する

         ことを認められ、又は義務づけられている日、以外の日をいいます。
         「会社更生法」とは、会社更生法（平成                     14 年法律第     154  号。その後の改正を含みます。）をいいま

         す。
         「会社法」とは、会社法（平成                17 年法律第     86 号。その後の改正を含みます。）をいいます。

         「借入申込可能金額」とは、各個別貸付に関連して当社が本件信用枠設定契約に基づき明治安田生

         命に対して借入を申し込むことができる最大の金額をいい、以下の算式によって各借入申込期日に
         計算される金額をいいます。
         （算式）

         Ｍ＝Ａ＋Ｂ－Ｃ（但し、計算の結果が                   0 を下回った場合のＭは           0 とします。）
         Ｍ : 借入申込可能金額
         Ａ : 当該借入申込期日の直後に到来する本件基金利息支払期日において本件基金拠出契約に基づき
           支払われるべき本件基金利息について、本件信用枠設定契約に基づく明治安田生命からの通知
           に記載された当該本件基金利息支払期日における本件基金利息支払予定額を基準として計算さ
           れる本件基金利息に課される源泉徴収の金額
         Ｂ : 当該本件基金利息支払期日の直後に到来する個別貸付予定返済日において本件信用枠設定契約
           に基づき当社が明治安田生命に対して支払うべき個別貸付の元本の金額
         Ｃ : 当該借入申込期日の          5 営業日前の日における当社の利息支払勘定の残高
         「借入申込期日」とは、各本件基金利息支払期日に関連して、当該本件基金利息支払期日直後に到

         来する利払期日の         10 営業日前の日をいいます。
         「借入申込金額」とは、各個別貸付において当社が明治安田生命に対して貸付を希望する金額で、

         借入申込通知書に「借入申込金額」として記載される金額をいいます。
         「借入申込通知書」とは、当社が明治安田生命に対して本件信用枠設定契約に基づき個別貸付を受

         けることを希望する旨通知するために、後記③「管理資産の信用補完の形態及び流動性補完」、ｂ
         「本件信用枠設定契約」、              (b)  に記載のとおり当社から明治安田生命に対して交付される書面をいい
         ます。
         「元金償還勘定」とは、本特定社債関連口座に元金償還勘定として設けられた勘定をいいます。

         「幹事会社」とは、三菱             UFJ  モルガン・スタンレー証券、みずほ証券、                      SMBC  日興証券及び大和証券を

         総称します。
         「基金拠出者」とは、当初においては本件基金拠出契約における基金の拠出者である三菱                                              UFJ  モルガ

         ン・スタンレー証券をいい、本件基金債権譲渡契約に基づき本件基金債権及び三菱                                          UFJ  モルガン・ス
         タンレー証券が有する本件基金拠出契約上の地位が当社に譲渡された後は当社をいいます。
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         「期限前償還期日」とは、後記④「期限前償還」、ｃに定義される本特定社債の期限前償還期日を
         いいます。
         「金融商品取引法」とは、金融商品取引法（昭和                         23 年法律第     25 号。その後の改正を含みます。）を

         いいます。
         「繰延償還期日」とは、本件基金元本の償還が繰り延べられた場合の明治安田生命の次の事業年度

         の 8 月 2 日（当該日が営業日でない場合には、その前営業日とします。）の                                   3 営業日前の日をいいま
         す。
         「原保有者」とは、本件基金拠出契約における基金の拠出者であり、当初の本件基金債権の保有者

         である三菱      UFJ  モルガン・スタンレー証券をいいます。
         「更生特例法」とは、金融機関等の更生手続の特例等に関する法律（平成                                      8 年法律第     95 号。その後の

         改正を含みます。）をいいます。
         「個別貸付」とは、各本件基金利息支払期日において、後記③「管理資産の信用補完の形態及び流

         動性補完」、ｂ「本件信用枠設定契約」、                      (a)  所定の条件が全て満たされていることを条件として本
         件信用枠設定契約に基づき明治安田生命が当社に対して行うそれぞれの貸付をいいます。
         「個別貸付支払期日」とは、各個別貸付に係る元利金については個別貸付予定返済日をいい、当社

         が本件信用枠設定契約に従い期限の利益を喪失した場合については、本件信用枠設定契約上の一切
         の債務につき期限の利益を喪失した日をいい、本件信用枠設定契約に係るその他の金銭については
         本件信用枠設定契約に従って当社が支払を行うべき日として定められる日をいいます。
         「個別貸付適用利率」とは、各個別貸付につき、貸付が実行される日の                                     2 営業日前の日の午前          11 時

         （東京時間）現在の利率としてロイターの                      58376   頁に  1 年円  / 円スワップレート         OFFER   サイドとして表
         示される利率に        0.26  ％を加算した利率をいいます。但し、かかる加算後の利率が                               0 ％を下回った場合
         の個別貸付適用利率は           0 ％とします。
         「個別貸付予定返済日」とは、各個別貸付につき、当該個別貸付が行われた本件基金利息支払期日

         の次の本件基金利息支払期日の直後に到来する利払期日を意味します。但し、本件基金償還期日に
         おいて実行された個別貸付の元本及び利息に関しては、本件基金償還期日において明治安田生命が
         支払った本件基金利息に関して源泉徴収が義務付けられる税金の全額又は一部の還付を当社が受け
         た場合における当該還付金について、当該受領日の                          2 週間後の日（但し、当該日が営業日以外の日に
         該当する場合には、その前営業日とします。）をいいます。
         「資産流動化計画」とは、資産流動化法に基づく業務開始届出書に添付された当社の特定資産の流

         動化に関する計画（その後の変更を含みます。）をいいます。
         「資産流動化法」とは、資産の流動化に関する法律（平成                              10 年法律第     105  号。その後の改正を含みま

         す。）をいいます。
         「出資金勘定」とは、本特定社債関連口座に出資金勘定として設けられた勘定をいいます。

         「償還期日」とは、          2024  年 8 月 2 日をいいます。

         「商法」とは、商法（明治              32 年法律第     48 号。その後の改正を含みます。）をいいます。

         「信用枠金額」とは、            210,000,000      円（後記③「管理資産の信用補完の形態及び流動性補完」、ｂ

         「本件信用枠設定契約」、              (j)  の記載に基づき変更された場合には変更後の金額）をいいます。
         「大和証券」とは、大和証券株式会社のことをいいます。

         「特定調停法」とは、特定債務等の調整の促進のための特定調停に関する法律（平成                                           11 年法律第     158

         号。その後の改正を含みます。）をいいます。
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                                              明治安田生命２０１９基金特定目的会社(E35030)
                                                   半期報告書（内国資産流動化証券）
         「破産法」とは、破産法（平成                16 年法律第     75 号。その後の改正を含みます。）をいいます。
         「払込期日」とは、          2019  年 8 月 2 日をいいます。

         「振替機関業務規程等」とは、後記⑧「振替機関に関する事項」記載の振替機関の振替業に係る業

         務規程その他の規則及び事務指針を総称していいます。
         「法定基金償還限度額」とは、明治安田生命の各事業年度に関して、明治安田生命の貸借対照表上

         の純資産額から、ａ           基金の総額、ｂ         損失てん補準備金及び保険業法第                 56 条の基金償却積立金の額
         （保険業法第       59 条第  2 項の規定により取り崩した基金償却積立金の額があるときは、その合計額を含
         みます。）、ｃ         基金利息の支払額、ｄ            当該決算期において積み立てることを要する損失てん補準
         備金の額、ｅ       基金申込証拠金の科目に計上した額、ｆ                     再評価積立金の科目に計上した額、ｇ                    のれ
         ん等調整額に関する保険業法施行規則第                     30 条第  2 項第  3 号に定める額、ｈ          その他有価証券評価差額金
         の科目に計上した額（零以上である場合に限ります。）、ｉ                               繰延ヘッジ損益の科目に計上した額並
         びにｊ    土地再評価差額金の科目に計上した額（零以上である場合に限ります。）の合計額、を控除
         した金額をいいます。
         「法定基金利払限度額」とは、明治安田生命の各事業年度に関して、明治安田生命の貸借対照表上

         の純資産額から、ａ           基金の総額、ｂ         損失てん補準備金及び保険業法第                 56 条の基金償却積立金の額
         （保険業法第       59 条第  2 項の規定により取り崩した基金償却積立金の額があるときは、その合計額を含
         みます。）、ｃ         基金申込証拠金の科目に計上した額、ｄ                     再評価積立金の科目に計上した額、ｅ                    そ
         の他有価証券評価差額金の科目に計上した額（零以上である場合に限ります。）、ｆ                                            繰延ヘッジ損
         益の科目に計上した額並びにｇ                 土地再評価差額金の科目に計上した額（零以上である場合に限りま
         す。）の合計額、を控除した金額をいいます。
         「保管振替機構」とは、株式会社証券保管振替機構をいいます。

         「保険業法」とは、保険業法（平成                  7 年法律第     105  号。その後の改正を含みます。）をいいます。

         「保険業法施行規則」とは、保険業法施行規則（平成                            8 年大蔵省令第       5 号。その後の改正を含みま

         す。）をいいます。
         「本期限の利益喪失事由」とは、後記⑤「期限の利益喪失事由」に記載の事由をいいます。

         「本件格付機関」とは、             R&I  及び  JCR  をいいます。

         「本件基金延滞利息」とは、後記                 (2)  「管理資産を構成する資産の管理の概況」、①「管理資産を構

         成する資産の内容」、ａ、              (e)  「償還方法」の記載に従い、本件基金償還期日又はある繰延償還期日
         において本件基金元本の償還が次回の繰延償還期日まで一部又は全部繰り延べられた場合、当該次
         回の繰延償還期日を支払期日とし、当該支払期日に係る本件基金利息計算期間における本件基金元
         本の当初の金額に対する             1 年分の利息として、当該当初の未償還元本金額に、本件基金延滞利率を乗
         じて算出された金額をいいます。
         「本件基金延滞利率」とは、後記                 (2)  「管理資産を構成する資産の管理の概況」、①「管理資産を構

         成する資産の内容」、ａ、              (f)  「利率」に定める利率をいいます。
         「本件基金元本」とは、本件基金拠出契約に基づき明治安田生命が償還するものとされる基金の元

         本をいいます。
         「本件基金拠出契約」とは、               2019  年 7 月 8 日付で、三菱       UFJ  モルガン・スタンレー証券及び明治安田生

         命の間で締結された基金拠出契約及び覚書並びにこれらに関する一切の変更契約をいいます。
         「本件基金拠出契約締結日」とは、                  2019  年 7 月 8 日をいいます。

         「本件基金拠出日」とは、              2019  年 8 月 2 日をいいます。

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         「本件基金繰延利息」とは、後記                 (2)  「管理資産を構成する資産の管理の概況」、①「管理資産を構
         成する資産の内容」、ａ、              (g)  「利息支払期日及び方法」但書の規定により繰り延べられた利息をい
         い ます。
         「本件基金債権」とは、本件基金拠出契約に基づく、明治安田生命に対する基金の利息支払及び元

         本償還請求権並びにこれらに関連する一切の権利を総称していいます。
         「本件基金債権譲渡契約」とは、                 2019  年 7 月 8 日付で、三菱       UFJ  モルガン・スタンレー証券及び当社の

         間で締結された基金債権譲渡契約及びこれに関する一切の変更契約をいいます。
         「本件基金償還期日」とは、               2024  年 8 月 2 日（当該日が営業日でない場合には、その前営業日としま

         す。）の     3 営業日前の日をいいます。
         「本件基金本件利息」とは、後記                 (2)  「管理資産を構成する資産の管理の概況」、①「管理資産を構

         成する資産の内容」、ａ、              (f)  「利率」本文に定める（元本の償還が繰り延べられる前の）利率によ
         る利息をいいます。
         「本件基金利息」とは、本件基金拠出契約に基づき明治安田生命が支払うものとされる本件基金債

         権の利息をいい、本件基金本件利息、本件基金延滞利息及び本件基金繰延利息を総称していいま
         す。
         「本件基金利息計算期間」とは、各本件基金利息の支払期日について、当該支払期日の直前の                                                8 月 3

         日（この日を含みます。）から当該利息の支払期日の直後に到来する                                     8 月 2 日（この日を含みま
         す。）までの期間をいいます。
         「本件基金利息支払期日」とは、                  2020  年（この年を含みます。）から                 2024  年（この年を含みま

         す。）までの毎年         8 月 2 日（当該日が営業日でない場合には、その前営業日とします。）の                                  3 営業日前
         の日をいいます。
         「本件基金利息支払予定額」とは、各本件基金利息支払期日において、本件基金拠出契約の条項に

         基づき明治安田生命が支払うべき義務を負担し、かつ、保険業法その他適用ある法令の規定による
         制限上支払うことが法律上許される本件基金利息の金額をいいます。
         「本件信用枠設定契約」とは、                2019  年 7 月 26 日付で当社及び明治安田生命の間で締結された信用枠設

         定契約及びこれに関する一切の変更契約をいいます。
         「本件信用枠設定契約締結日」とは、                   2019  年 7 月 26 日をいいます。

         「本件信用枠設定契約等責任財産」とは、その時々の出資金勘定内で管理されている金銭をいいま

         す。
         「本件信用枠設定契約有効期間」とは、本件信用枠設定契約締結日（この日を含みます。）から

         2025  年 8 月 2 日（この日を含みます。）までの期間をいいます。但し、本特定社債の全額が償還され
         た場合には、本件信用枠設定契約有効期間は当然に終了します。
         「本件特定資産管理委託契約」とは、                   2019  年 7 月 8 日付で当社及び三菱          UFJ  信託銀行の間で締結された

         特定資産の管理及び処分に係る業務の委託に関する契約並びにこれに関する一切の変更契約をいい
         ます。
         「本件特定資産管理委託手数料」とは、本件特定資産管理委託契約に基づき、当社が本件特定資産

         管理受託会社に対して特定資産の管理及び処分に関する業務の委託に関して支払う手数料をいいま
         す。
         「本件特定資産管理受託会社」とは、本件特定資産管理委託契約における受託者である三菱                                               UFJ  信託

         銀行をいいます。
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                                              明治安田生命２０１９基金特定目的会社(E35030)
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         「本件特定社債管理委託契約」とは、                    2019  年 7 月 26 日付で当社及び三菱          UFJ  銀行の間で締結された明
         治安田生命      2019  基金特定目的会社第          1 回特定社債（一般担保付）特定社債管理委託契約並びにこれに
         関する一切の変更契約をいいます。
         「本件特定資産管理委託手数料」とは、本件特定資産管理委託契約に基づき、当社が本件特定資産

         管理受託会社に対して特定資産の管理及び処分に関する業務の委託に関して支払う手数料をいいま
         す。
         「本件特定社債管理者」とは、本特定社債の特定社債管理者である三菱                                    UFJ  銀行をいいます。

         「本件特定社債事務委託契約」とは、                    2019  年 7 月 26 日付で当社及び三菱          UFJ  銀行の間で締結された明

         治安田生命      2019  基金特定目的会社第          1 回特定社債（一般担保付）事務委託契約並びにこれに関する一
         切の変更契約をいいます。
         「本件特定社債事務受託会社」とは、本件特定社債事務委託契約における受託者である三菱                                               UFJ  銀行

         をいいます。
         「本件引受契約」とは、             2019  年 7 月 26 日付で当社、明治安田生命及び幹事会社の間で締結された明治

         安田生命     2019  基金特定目的会社第          1 回特定社債（一般担保付）引受契約並びにこれに関する一切の変
         更契約をいいます。
         「本特定社債関連口座」とは、本件特定社債管理委託契約に基づき当社が開設した口座又は新たに

         開設する口座をいいます。
         「本特定社債権者」とは、本特定社債の特定社債権者をいいます。

         「本特定社債要項」とは、本特定社債の特定社債要項をいいます。

         「前基金」とは、明治安田生命が本件基金拠出契約締結前に募集した基金をいいます。

         「みずほ証券」とは、みずほ証券株式会社をいいます。

         「三菱   UFJ  銀行」とは、株式会社三菱              UFJ  銀行をいいます。

         「三菱   UFJ  信託銀行」とは、三菱           UFJ  信託銀行株式会社をいいます。

         「民事再生法」とは、民事再生法（平成                     11 年法律第     225  号。その後の改正を含みます。）をいいま

         す。
         「民事執行法」とは、民事執行法（昭和                    54 年法律第     4 号。その後の改正を含みます。）をいいます。

         「民法」とは、民法（明治              29 年法律第     89 号。その後の改正を含みます。）をいいます。

         「利息支払勘定」とは、本特定社債関連口座に利息支払勘定として設けられた勘定をいいます。

         「利払期日」とは、          2020  年から   2024  年まで毎年      8 月 2 日をいいます。

         「 JCR  」とは、株式会社日本格付研究所をいいます。

         「 R&I  」とは、株式会社格付投資情報センターをいいます。

         「 SMBC  日興証券」とは、         SMBC  日興証券株式会社をいいます。

       ③　管理資産の信用補完の形態及び流動性補完

        ａ　当社が本特定社債の発行に先立ってその特定出資及び優先出資の発行によって受領した払込金の
          うち、金     528,100,000      円については当社の出資金勘定において管理し、当社の諸費用の支払、手元
          資金不足時の本特定社債の利息の支払等のための現金準備として留保し、金                                       52,000,000      円につい
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          ては当社の利息支払勘定において管理し、本特定社債の利息の支払等のための現金準備として留
          保します。出資金勘定及び利息支払勘定内の資金は、後記                              (2)  「管理資産を構成する資産の管理の
          概 況」、③「管理資産の管理」、ａ「管理資産からの支出」、                               (b)  のイからトまでに記載されてい
          る方法及び順序に従い利用することができ、かかる金額の限度において、本特定社債の利息の支
          払の信用補完・流動性補完となり得ます。
        ｂ　本件信用枠設定契約

         (a)  本件信用枠設定契約に基づき、各本件基金利息支払期日において、以下の条件が全て満たされ
           ている場合、明治安田生命は、当該本件基金利息支払期日に関連する借入申込期日までに当社
           が明治安田生命に交付した借入申込通知書に記載された借入申込金額を、当該本件基金利息支
           払期日において利用可能な資金で当社の本特定社債関連口座に送金する方法により、各個別貸
           付を実行し、当該個別貸付に適用ある利率を当社に対し書面で遅滞なく通知するものとしま
           す。かかる借入金はかかる金額の限度において、本特定社債の利息の支払の信用補完・流動性
           補完となり得ます。
          イ　当該本件基金利息支払期日に関連して、本件信用枠設定契約に従い当社が借入申込通知書を
            明治安田生命に適式に交付し、これを明治安田生命が適式に受領していること。
          ロ　前記イにおける借入申込通知書に記載された借入申込金額が、当該借入申込期日における借
            入申込可能金額を超えていないこと。
          ハ　前記イにおける借入申込通知書に記載された借入申込金額と当該時点における従前の個別貸
            付に係る未返済金額（もしあれば）との合計額が信用枠金額（後記                                   (j)  及び  (k)  の記載による
            変更後の信用枠金額も含みます。）を超えていないこと。
          ニ　本特定社債が、有効に発行され、かつ、成立していること。
          ホ　当社が、本特定社債について期限の利益を喪失していないこと。
          へ　当社による資産流動化法第                4 条に基づく業務開始届出が受理されていることを権限ある政府機
            関が証明する書面の写しが当社より交付されていること。
          ト　当社が、本件信用枠設定契約締結日において、以下に掲げる書面を全て明治安田生命に交付
            していること。
           ( ｲ ) 本件信用枠設定契約締結日前               3 ヶ月以内に作成された当社の特定目的会社登記簿謄本又はこ
             れに代わる履歴事項全部証明書
           ( ﾛ ) 本件信用枠設定契約締結日前               3 ヶ月以内に作成された当社の印鑑証明書
           ( ﾊ ) 本件信用枠設定契約締結日現在における当社の定款の写し
           ( ﾆ ) 本件信用枠設定契約の締結を当社の取締役が決定したことを証する取締役決定書の写し
         (b)  当社は、各本件基金利息支払期日において個別貸付を希望する場合には、当該本件基金利息支

           払期日に関連する借入申込期日までに、借入申込通知書を当社の登録印鑑を用いて作成し、本
           件信用枠設定契約所定の方法により明治安田生命に送付するものとされています。当社は、借
           入申込通知書の写しを明治安田生命に送付する場合、関連する借入申込期日の前営業日におい
           て本件特定資産管理受託会社又はその承継人によって作成された当該営業日現在における利息
           支払勘定の残高を証明する文書を添付するものとされています。この場合、当該借入申込通知
           書に記載する借入申込金額は、当該借入申込期日における借入申込可能金額を超えることはで
           きないものとされています。
         (c)  当社は、本件特定社債管理委託契約において、本件信用枠設定契約に基づく借入が可能である

           かぎり、本件信用枠設定契約に基づき、各本件基金利息支払期日につき、借入申込可能金額の
           借入に係る借入申込通知書を明治安田生命に対して交付するものとされています。
         (d)  当社は、明治安田生命に対して、各個別貸付について、個別貸付予定返済日において、各個別

           貸付の元本金額に当該個別貸付に係る個別貸付適用利率を乗じ、当該個別貸付が行われた本件
           基金利息支払期日（この日を含みます。）から当該個別貸付予定返済日（この日を含みま
           す。）までの期間の実日数に対し、年                    365  日の日割計算により算出した金額（                  1 円未満の端数を
           切り捨てます。）を、当該個別貸付の利息として支払うものとされています。
         (e)  当社は、明治安田生命に対して、各個別貸付について、個別貸付予定返済日において、各個別

           貸付の元本を一括して返済するものとされています。但し、本件基金償還期日において実行さ
           れた個別貸付の元本については、当社は、明治安田生命に対して、本件基金償還期日において
           明治安田生命が支払った本件基金利息に関して源泉徴収が義務付けられる税金の全額又は一部
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           の還付を当社が受けた場合における当該還付金の範囲内で（かつ、一部のみの還付がなされた
           場合には当該元本の金額に充つるまで）、当該還付金に関連する個別貸付予定返済日に返済す
           る ものとされています。
         (f)  本件信用枠設定契約に別段の定めがある場合を除き、当社が、本件信用枠設定契約上の支払義

           務をその個別貸付支払期日に履行しなかった場合、当社は、当該個別貸付支払期日の翌日（こ
           の日を含みます。）から完済される日（この日を含みます。）までの期間につき、当該債務不
           履行に係る金額に対し、年率               14 ％（  1 年を  365  日とする日割計算）（           1 円未満の端数を切り捨てま
           す。）の割合による遅延損害金を明治安田生命に対して支払うものとされています。
         (g)  本特定社債の元利金が全て償還され又は支払われるまで、当社による個別貸付の元利金の支払

           に関する債務、その他本件信用枠設定契約に基づき当社が明治安田生命に対して負担する債務
           の履行は、本件信用枠設定契約等責任財産のみを責任財産として、かつ、後記                                        (2)  「管理資産を
           構成する資産の管理の概況」、③「管理資産の管理」、ａ「管理資産からの支出」、                                           (b)  、イか
           らトまでに記載されている支払順序及び支払限度に従ってのみ行われるものとし、明治安田生
           命は本件信用枠設定契約等責任財産以外の当社の財産に、個別貸付における元利金支払請求権
           その他本件信用枠設定契約に基づき明治安田生命が当社に対して有する請求権の満足を得るた
           めに差押、仮差押、保全処分、強制執行その他これに類する手続の申立てを行う権利を放棄す
           るものとされています。本特定社債の元利金が全て償還され又は支払われ、かつ、当社が還付
           請求を行った税金が全額還付された時点において、明治安田生命の当社に対する債権額が本件
           信用枠設定契約等責任財産の額を超過するときは、当該超過額に相当する範囲においてその債
           権を放棄したものとみなすものとされています。
         (h)  前記  (d)  に基づき個別貸付の利息を支払い、又は前記                        (e)  に基づき個別貸付の元本を支払う場

           合、当該支払を行う個別貸付予定返済日において出資金勘定に留保されている金銭から、当該
           個別貸付予定返済日に後記              (2)  「管理資産を構成する資産の管理の概況」、③「管理資産の管
           理」、ａ「管理資産からの支出」、                  (b)  、ヘ、   ( ｲ ) 及び  ( ﾛ ) に基づき支払われるべきものの総額並
           びに  15,000,000      円を控除した後の残額が、当該個別貸付予定返済日において本件信用枠設定契
           約に定める順序に従った個別貸付の元利金等の金額全額の支払に不足する場合においては、当
           該個別貸付の元利払の期限は当該不足額に対応する部分について次回の本件基金利息支払期日
           の直後に到来する利払期日まで自動的に繰り延べられるものとし、以後も同様とされていま
           す。かかる繰り延べられた期間中、当該個別貸付の元本につき個別貸付適用利率による利息を
           付すものとされていますが、当該個別貸付の元利金につき前記                                (f)  所定の遅延損害金は支払われ
           ないものとされています。この元利払の期日の繰延は、                             2024  年の本件基金利息支払期日の直後
           に到来する利払期日においてはこれを行わないものとされています。
         (i)  本件信用枠設定契約中の別段の定めにかかわらず、当社が本特定社債について期限の利益を喪

           失した場合においては、本件信用枠設定契約に基づく当社の明治安田生命に対する本件信用枠
           設定契約上の一切の金銭支払債務（前記                     (d)  又は  (e)  記載のとおり支払期日が一旦到来したもの
           の前記   (g)  又は  (h)  の記載に従って未払の債務を含みます。）は、本特定社債の元利金が全て償
           還され又は支払われることを停止条件として効力を生じるものとし、当社はこの条件が成就し
           ない限り本件信用枠設定契約に基づく当社の明治安田生命に対する本件信用枠設定契約上の一
           切の金銭支払債務を弁済することはできないものとされています。
         (j)  本件信用枠設定契約有効期間中において、イ　税制、税率の変更若しくは新たな種類の源泉税

           が課されることにより、各本件基金利息支払期日における本件基金利息の支払について源泉徴
           収が義務づけられる税金の金額が増加することが明らかとなった場合、又はロ　源泉税の還付
           が著しく遅れた場合には、当社の請求により、信用枠金額は後記                                 (k)  記載のとおり増額するもの
           とされています。
         (k)  前記  (j)  、イの場合、源泉徴収が義務づけられる税金についてかかる新たな金額が適用される本

           件基金利息支払期日以降（この日を含みます。）において実行される個別貸付に適用される信
           用枠金額は、当社の請求により、イ　当該増加額に、ロ　かかる事態が発生した後、本件基金
           利息支払期日が到来する回数を乗じた金額分だけ増額するものとし、その後も同様とするもの
           とされています。前記           (j)  、ロの場合、源泉税の還付が著しく遅れたため、本件信用枠設定契約
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           に基づき行われた個別貸付の元利金の支払のための借入を繰り返した結果信用枠を超える場
           合、当社の請求により、当該超過金額分だけ信用枠金額が増額するものとされています。
         (l)  当社が本特定社債について期限の利益を喪失した場合、明治安田生命による通知催告等がなく

           とも、当社は明治安田生命に対する本件信用枠設定契約上の一切の債務について当然に期限の
           利益を失い、前記         (i)  記載の条件が成就された後に、かかる債務を弁済するものとされていま
           す。
         (m)  本件信用枠設定契約は、本件信用枠設定契約有効期間中有効であるものとし、当社及び明治安

           田生命は、本件信用枠設定契約有効期間中は、理由の如何を問わず、本件信用枠設定契約を解
           除又は解約できないものとされています。本件信用枠設定契約有効期間の満了後も、当社が本
           件信用枠設定契約に関して明治安田生命に対して負う全ての債務の履行が完了するまでの間
           は、当該債務の履行に関係する限りにおいて、本件信用枠設定契約の関係部分は有効に存続す
           るものとされています。
         (n)  当社は、後記       (o)  又は  (p)  記載の当社の表明及び保証が真実かつ正確でなかったこと、本件信用

           枠設定契約に違反したこと若しくは本件信用枠設定契約に基づく当社の作為若しくは不作為又
           はこれらに関連して、明治安田生命に生じるあらゆる損害又は債務、並びにこれらに関連して
           明治安田生命に対し提訴された訴訟又は損害賠償請求につき明治安田生命が防御するための合
           理的な費用及び経費を補償することに合意しています。ここに規定された補償は、明治安田生
           命の重大な過失又は故意に起因するいかなる損害、債務、費用又は経費に関しても適用されな
           いものとされています。
         (o)  当社は、本件信用枠設定契約締結日において、以下の事実を表明し、保証するものとされてい

           ます。
          イ　当社は、日本法に基づき適法に設立され、有効に存続する資産流動化法上の特定目的会社で
            す。
          ロ　当社は、本件信用枠設定契約並びに本件信用枠設定契約に基づいて交付される他の全ての証
            書及び文書の締結及び履行をなす権利能力を有しており、これらの締結及び履行に必要な一
            切の授権手続を履践しました。
          ハ　当社による本件信用枠設定契約の締結及び履行は、当社に適用がある法令、規則、通達、当
            社の定款その他の内部規則、裁判所その他の政府機関の命令若しくは判決、又は当社を当事
            者とする若しくは当社が拘束される第三者との間の契約上の規定に、違反又は抵触しておら
            ず、当社の財産若しくは事業の上に先取特権、担保権その他の負担（本件信用枠設定契約に
            基づき明治安田生命のために負担するものを除きます。）を成立させ、又はそのような負担
            の設定を必要ならしめたりするものではありません。
          ニ　当社による本件信用枠設定契約の締結及び履行に際して、当社の側において必要となる許
            可、認可、承認、通知又は事前の届出は存在しないか、又は全て完了済みです。
          ホ　当社に対し、本件信用枠設定契約の適法性、有効性若しくは執行可能性、又は本件信用枠設
            定契約に基づく債務を履行する能力について重大な影響を与えうる訴訟、請求その他の司法
            手続、行政手続又はその他の係争は存在していません。
          へ　当社を当事者とする又は当社が拘束される契約につき、本件信用枠設定契約を締結し又はこ
            れに基づく債務を履行する上で重大な影響を及ぼしうる債務不履行は発生、継続しておら
            ず、かかる不履行は当社による本件信用枠設定契約の締結、又は本件信用枠設定契約に基づ
            く債務の履行の結果発生することもありません。
          ト　  ( ｲ ) 本期限の利益喪失事由又は              ( ﾛ ) 期間の経過、通知若しくはその両方によって本期限の利
            益喪失事由となる事由のいずれも発生していません。
         (p)  当社は、個別貸付が実行される各本件基金利息支払期日において、以下の事実を表明し、保証

           するものとされています。
          イ　当社は、日本法に基づき適法に設立され、有効に存続する資産流動化法上の特定目的会社で
            す。
          ロ　当社は、当該本件基金利息支払期日において実行される個別貸付並びに本件信用枠設定契約
            に基づいて当該個別貸付に関連して交付される他の全ての証書及び文書の締結及び履行をな
            す権利能力を有しており、これらの締結及び履行に必要な一切の授権手続を履践しました。
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          ハ　当社による当該本件基金利息支払期日において実行される個別貸付に基づく借入及びこれに
            関する義務の履行は、当社に適用がある法令、規則、通達、当社の定款その他の内部規則、
            裁判所その他の政府機関の命令若しくは判決、又は当社を当事者とする若しくは当社が拘束
            さ れる第三者との間の契約上の規定に、違反又は抵触しておらず、当社の財産若しくは事業
            の上に先取特権、担保権その他の負担（本件信用枠設定契約に基づき明治安田生命のために
            負担するものを除きます。）を成立させ、又はそのような負担の設定を必要ならしめたりす
            るものではありません。
          二　当社による当該本件基金利息支払期日において実行される個別貸付に基づく借入及びこれに
            関する義務の履行に際して、当社の側において必要となる許可、認可、承認、通知又は事前
            の届出は存在しないか、又は全て完了済みです。
          ホ　当社に対し、当社による当該本件基金利息支払期日において実行される個別貸付に基づく借
            入の適法性、有効性若しくは執行可能性、又は本件信用枠設定契約に基づく債務を履行する
            能力について重大な影響を与えうる訴訟、請求その他の司法手続、行政手続又はその他の係
            争は存在していません。
          へ　当社を当事者とする又は当社が拘束される契約につき、当社による当該本件基金利息支払期
            日において実行される個別貸付に基づく借入及びこれに関する義務の履行上、重大な影響を
            及ぼしうる債務不履行は発生、継続しておらず、かかる不履行は当社による当該本件基金利
            息支払期日において実行される個別貸付に基づく借入及びこれに関する義務の履行の結果発
            生することもありません。
          ト　本件特定社債管理委託契約は、大要本件信用枠設定契約において定められる様式により締結
            されています。
          チ　本件特定社債管理委託契約において当社が表明した事実は、かかる表明が行われた日におい
            ていずれも真実です。
          リ　  ( ｲ ) 本期限の利益喪失事由又は              ( ﾛ ) 期間の経過、通知若しくはその両方によって本期限の利
            益喪失事由となる事由のいずれも発生していません。
          ヌ　本特定社債について期限の利益を喪失していません。
         (q)  当社は、本件信用枠設定契約に基づく明治安田生命に対する債務が存続する限り、以下の事項

           を遵守するものとされています。
          イ　実務上可能な限り速やかに、但し、いかなる場合においても当社の事業年度の最終日から                                                90
            日以内に、当社の当該事業年度に関する、当社の会計監査人によって監査済みの貸借対照表
            及び損益計算書を、明治安田生命に交付します。
          ロ　本件信用枠設定契約及び本件特定社債管理委託契約（本特定社債要項を含みます。）を遵守
            し、これらに基づく義務を、これを履行すべき時期に適切に履行します。
          ハ　本件信用枠設定契約に基づく義務の履行に必要となる許可、認可、同意及び承諾をこれを取
            得すべき時期に取得し、本件信用枠設定契約に基づく義務の履行に必要となる通知及び届出
            をこれを行うべき時期に行います。
          ニ　当社に適用ある法律、政令、規則、通達及びその他の規制を遵守します。
          ホ  ( ｲ ) 本期限の利益喪失事由又は              ( ﾛ ) 期間の経過、通知若しくはその両方によって本期限の利益
            喪失事由となる事由が発生した場合又は発生するおそれのある場合、速やかに明治安田生命
            に対してこれを書面で通知します。
          へ　当社の定款、登記事項又は登録された印鑑が変更された場合、速やかに明治安田生命に対し
            てこれを書面で通知します。
          ト　当社の本件信用枠設定契約に基づく義務（個別貸付に基づく元利金支払義務を含みますがこ
            れに限られません。）の履行に重大な悪影響を与え、又は与えるおそれのある事由が発生し
            た場合、速やかに明治安田生命に対してこれを書面で通知します。
          チ　本件特定社債管理委託契約（本特定社債要項を含みます。）に基づき本件特定社債管理者又
            は本特定社債権者に対して通知、届出又は文書の提出を行った場合には、それらの写しを速
            やかに明治安田生命に交付します。
          リ　当社は、本件基金利息について源泉徴収された税金の還付金を権限ある政府機関から受領し
            た場合で、かつ、かかる還付により当社が当該時点までに本件基金利息について源泉徴収さ
            れた税金の全額の還付を受けることになった場合には、かかる還付金の受領後                                        2 週間以内に、
            大要本件信用枠設定契約において定められる様式による書面によりその旨を明治安田生命に
            通知します。また、当社は、各年度の税務申告時において、源泉税の還付を受けることがで
            きる権利がある場合には、申告を速やかに行い、その権利を放棄しません。
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          ヌ　当社が個別貸付に基づき借り入れた金銭については、本件信用枠設定契約所定の資金使途に
            のみ使用し、それ以外の目的に使用しません。
         (r)  明治安田生命は、本特定社債の元利金が全て償還され又は支払われてから                                      1 年と  1 日を経過する

           までの間は、当社又はその資産について、破産手続開始、再生手続開始、特別清算開始その他
           法令上適用のあり得る同様の法的手続の開始を自ら又は第三者を通じて申し立てず、第三者に
           よる申立てに対し参加、同意等を行わないものとされています。
       ④　期限前償還

        ａ　当社は、明治安田生命から本件基金拠出契約に基づき、基金拠出者である当社の同意を得て本件
          基金債権の全部又は一部を期限前償還したい旨の申出を受領した場合には、本件特定社債管理者
          及び本件格付機関に対し、以下について直ちに書面により通知するものとします。
         (a)  明治安田生命より本件基金債権の期限前償還の申出を受領した旨。
         (b)  前記  (a)  の申出に係る本件基金債権の期限前償還の条件及び内容。
         (c)  本特定社債の期限前償還の条件及び内容。
          なお、当社は、併せて上記              (c)  に係る関連資料を本件特定社債管理者に提出するものとします。
        ｂ　当社は、前記ａの通知を行った後、資産流動化法及びその他適用法令に従い必要とされる手続を

          経た上で、特定社債権者集会を招集し、以下の双方について特定社債権者集会決議により同意を
          得ること（以下、かかる同意を得たことを「同意期限前償還事由」といいます。）を条件に、本
          件基金債権の期限前償還に同意し、かつ、同決議で承認された期日（以下「同意期限前償還期
          日」といいます。）に、同決議で承認された条件及び内容にて本特定社債を期限前償還するもの
          とします。
         (a)  前記ａ、     (b)  の条件及び内容に従った本件基金債権の期限前償還に同意すること。
         (b)  前記ａ、     (c)  の条件及び内容に従った本特定社債の期限前償還を行うこと。
        ｃ　明治安田生命による株式会社への組織変更に係る組織変更計画が明治安田生命の社員総会又は総

          代会で承認され、明治安田生命から本件基金拠出契約に基づき本件基金債権の全部を期限前償還
          する権限を行使する旨の書面による通知を当該組織変更の効力発生日の                                     60 日前までに受領した場
          合（かかる通知を受領することを以下「組織変更期限前償還事由」といい、同意期限前償還事由
          と併せて「期限前償還事由」と総称します。）には、当社は、当該組織変更の効力発生日の前営
          業日（以下「組織変更期限前償還期日」といい、同意期限前償還期日と併せて「期限前償還期
          日」と総称します。）に本特定社債の全部を後記ｄに定める償還価額（以下「組織変更期限前償
          還価額」といいます。）で期限前償還するものとします。
        ｄ　前記ｃの規定により期限前償還する場合における本特定社債の償還価額は、各本特定社債につ

          き、各本特定社債元金、又は、次の                   ( ｲ ) 及び  ( ﾛ ) の合計額（      1,000   円に満たない端数は切り捨てま
          す。）のいずれか高い方の金額とします。また、本④における下記イないしルに掲げる用語の意
          味は、それぞれイないしルに記載のとおりとします。
           ( ｲ ) 各本特定社債元金の現在価値
           ( ﾛ ) 各将来利払期日に係る将来利息金額の現在価値の合計額
          イ　「各本特定社債元金」とは、組織変更期限前償還期日時点における各本特定社債の元金の額
            をいいます。
          ロ　「将来利払期日」とは、組織変更期限前償還期日の翌日（この日を含みます。）以降償還期
            日（この日を含みます。）までに到来する各利払期日をいいます。
          ハ　「将来利息金額」とは、各将来利払期日につき、（期限前償還されなければ）当該将来利払
            期日に支払われるべきであった各本特定社債の利息の額をいいます。但し、組織変更期限前
            償還期日が利払期日である場合を除き、組織変更期限前償還期日の直後に到来する将来利払
            期日に係る将来利息金額は、かかる金額から各本特定社債に係る経過利息（後記⑫「利払日
            及び利息支払の方法」、ｃに定義されます。）の額を控除した額とします。
          ニ　  各本特定社債元金又は将来利息金額の「現在価値」とは、各本特定社債元金又は将来利息金
            額を、次の算式により得られる値で除した金額をいいます                              。
                        残存年数

             （ 1 ＋参照レート）
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          ホ　  「残存年数」とは、次の算式により得られる年数をいいます                               。
              残存月数         残存端日数
                    ＋
               12         365
          ヘ　  「残存月数」及び「残存端日数」とは、各本特定社債元金及び将来利息金額のそれぞれにつ

            き、次に掲げるものをいいます。
           ( ｲ ) 各本特定社債元金に係る残存月数は、組織変更期限前償還期日の翌日（この日を含みま
             す。）から、償還期日（この日を含みます。）までの毎月における組織変更期限前償還期
             日の応当日のうち最終の応当日（この日を含みます。）までの期間に係る月数とし、各本
             特定社債元金に係る残存端日数は、かかる最終の応当日の翌日（この日を含みます。）か
             ら償還期日（この日を含みます。）までの期間に係る実日数とします。かかる最終の応当
             日が償還期日である場合には、各本特定社債元金に係る残存端日数は零とします。なお、
             組織変更期限前償還期日の翌日（この日を含みます。）から償還期日（この日を含みま
             す。）までの期間が          1 か月に満たない場合、各本特定社債元金に係る残存月数は零とし、残
             存端日数は組織変更期限前償還期日の翌日（この日を含みます。）から償還期日（この日
             を含みます。）までの実日数とします                   。
           ( ﾛ ) 各将来利息金額に係る残存月数は、組織変更期限前償還期日の翌日（この日を含みま
             す。）から、当該将来利息金額に係る将来利払期日（この日を含みます。）までの毎月に
             おける組織変更期限前償還期日の応当日のうち最終の応当日（この日を含みます。）まで
             の期間に係る月数とし、当該将来利息金額に係る残存端日数は、かかる最終の応当日の翌
             日（この日を含みます。）から当該将来利息金額に係る将来利払期日（この日を含みま
             す。）までの期間に係る日数とします。かかる最終の応当日が当該将来利息金額に係る将
             来利払期日である場合には、当該将来利息金額に係る残存端日数は零とします。なお、組
             織変更期限前償還期日の翌日（この日を含みます。）から当該将来利息金額に係る将来利
             払期日（この日を含みます。）までの期間が                       1 か月に満たない場合、当該将来利息金額に係
             る残存月数は零とし、残存端日数は組織変更期限前償還期日の翌日（この日を含みま
             す。）から当該将来利息金額に係る将来利払期日（この日を含みます。）までの実日数と
             します   。
          ト　  「参照レート」とは、円ライボー（組織変更期限前償還期日の翌日（この日を含みます。）
            から償還期日（この日を含みます。）までの期間が                           1 年未満の場合）又は円スワップレート
            （かかる期間が        1 年以上の場合）のうち、元金残存期間に対応する期間に係る利率（年率）を
            いいます。元金残存期間に対応する期間に係る利率が得られない場合には、次に掲げる                                            2 つの
            利率を得て、かかる          2 つの値の間を線形補間して算出した値とします                        。
           ( ｲ ) 元金残存期間より短い期間に係る利率（年率）のうち、最も長い期間に係るもの                                         。
           ( ﾛ ) 元金残存期間より長い期間に係る利率（年率）のうち、最も短い期間に係るもの                                         。
          チ　  「元金残存期間」とは、次に掲げるものをいいます                          。
           ( ｲ ) 組織変更期限前償還期日の翌日（この日を含みます。）から償還期日（この日を含みま
             す。）までの期間が          1 年未満である場合には、次の算式により得られる月数。
                                      各本特定社債元金に係る残存端日数

                各本特定社債元金に係る残存月数                  ＋
                                              30
           ( ﾛ ) 組織変更期限前償還期日の翌日（この日を含みます。）から償還期日（この日を含みま

             す。）までの期間が          1 年以上である場合には、次の算式により得られる年数                           。
               各本特定社債元金に係る残存月数                      各本特定社債元金に係る残存端日数

                                  ＋
                       12                      365
          リ　  「円ライボー」とは、償還価額決定日（この日がロンドンにおいて銀行の営業日でない場合

            は、その直前のロンドンにおける銀行の営業日。以下、。以下、本リにおいて同じです。）
            のロンドン時間午前          11 時現在の利率としてロイター               3750  頁（ロイターの        3750  頁又は円預金の
            アイシーイー・ベンチマーク・アドミニストレーション・リミテッド（                                        ICE  Benchmark
            Administration         Limited    ）利息決済レートを表示する目的でこれに替わる頁をいいます。）
            の画面上に表示される円のライボーに                    365  を乗じ、     360  で除した値をいいます。但し、償還価
            額決定日に、理由の如何を問わず円のライボーがロイター                              3750  頁に表示されない場合又はロ
            イター   3750  頁が利用不可能な場合、当社は、当社が指名する主要な金融機関                                 4 社の東京の主た
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            る店舗に対し、償還価額決定日のロンドン時間午前                           11 時現在の円のライボーに相当する円金
            利の利率の提示を求めるものとし、提示された利率の平均値（算術平均値を算出した上、小
            数 第 6 位を四捨五入します。）に              365  を乗じ、     360  で除した値をいいます           。
          ヌ　  「円スワップレート」とは、償還価額決定日の東京時間午後                                3 時現在の利率としてロイター
            17143   頁（  Tokyo   Swap   Reference      Rate  ）の画面上に表示される円金利スワップのスワップ
            レートをいいます。但し、償還価額決定日に、理由の如何を問わず円金利スワップのスワッ
            プレートがロイター           17143   頁（  Tokyo   Swap   Reference      Rate  ）に表示されない場合又はロイ
            ター  17143   頁（  Tokyo   Swap   Reference      Rate  ）が利用不可能な場合、当社は、償還価額決定日
            に、当社が指名する主要な金融機関                  4 社の東京の主たる店舗に対し、償還価額決定日の東京時
            間午後   3 時現在の円金利スワップのスワップレートに相当する利率の提示を求めるものとし、
            提示された利率の平均値（算術平均値を算出した上、小数第                               4 位を四捨五入します。）をいい
            ます  。
          ル　  「償還価額決定日」とは、組織変更期限前償還期日の前月の応当日（前月に応当日が存在し
            ない場合には前月の末日とし、かかる応当日又は末日が営業日でない場合には、その前営業
            日）をいいます        。
        ｅ　  本特定社債について組織変更期限前償還事由が発生した場合には、その日から                                        5 営業日以内に、そ

          の旨及び組織変更期限前償還期日を本件特定社債管理者及び本件格付機関に対して通知するもの
          とし、本件特定社債管理者は、かかる通知を受領した後遅滞なく、組織変更期限前償還事由が発
          生した旨及び組織変更期限前償還期日を公告します                          。
        ｆ　  本特定社債について組織変更期限前償還事由が発生した場合には、当社は、償還価額決定日から                                                 5

          営業日以内に、組織変更期限前償還価額を本件特定社債管理者及び本件格付機関に対して通知す
          るものとし、本件特定社債管理者は、かかる通知を受領した後遅滞なく、組織変更期限前償還価
          額を公告します        。
       ⑤　期限の利益喪失事由

         当社は、以下のいずれかの事由が発生した場合には、本特定社債全額について何らの手続を経ずし
         て当然に期限の利益を失います。この場合、本特定社債の元金につき、当該事由が発生した日（こ
         の日を含みます。）から当該元金が実際に支払われる日（この日を含みます。）までの期間につ
         き 、後記⑪「利率」         記載の利率による遅延利息を支払います                    。
        ａ　  当社が、支払期日が到来し、支払われるべきものとなった本特定社債に対する利息の支払を怠

          り、かかる不履行が          7 営業日以上継続した場合             。
        ｂ　  当社が本件特定社債管理委託契約の重要な規定（本特定社債要項を含みます。）に違反し、本件

          特定社債管理者の指定する期間内にその履行又は補正をしない場合で、かつ、本件特定社債管理
          者が当該事由の発生が本特定社債権者の権利に重大な影響を及ぼすことが明らかであると認めて
          当社に対して本特定社債について期限の利益を喪失させる旨の通知をし、かかる通知が当社に到
          着した場合      。
        ｃ　  当社について、破産手続開始、再生手続開始、特別清算開始その他法令上適用のあり得る同様の

          法的倒産手続開始決定があった場合                  。
        ｄ　  当社について、支払の停止が生じ、又は当社が自ら破産手続開始、再生手続開始、特別清算開始

          その他法令上適用のあり得る同様の法的倒産手続開始の申立てを行い、又は手形交換所の取引停
          止処分を受けた場合          。
        ｅ　  当社の財産若しくは資産の全部若しくは当社の財産若しくは資産のうち本件特定社債管理者が重

          要と判断する部分について管財人、管理人等が選任された場合、又は仮差押、保全差押、差押若
          しくは強制執行又は滞納処分としての差押の命令若しくは通知が行われ、かつ、当該仮差押、保
          全差押、差押若しくは強制執行又は滞納処分としての差押が                               30 日以内に取り消されない場合               。
        ｆ　  当社について、解散の決定がなされた場合、又は資産流動化法第                                 220  条に基づく解散命令が下され

          た場合   。
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        ｇ　  当社が、資産流動化法第            219  条に基づく業務停止命令を受けた場合                   。
        ｈ　  明治安田生命について、破産手続開始、更生手続開始、再生手続開始その他法令上適用のあり得

          る同様の法的倒産手続開始の決定があった場合                        。
        ｉ　  明治安田生命が自ら、破産手続開始、更生手続開始、再生手続開始その他法令上適用のあり得る

          同様の法的倒産手続開始の申立てを行った場合、又は、明治安田生命について解散、保険業の免
          許が取り消された場合若しくは保険業の廃止の決定がなされた場合、若しくは保険管理人が選任
          された場合      。
       ⑥　倒産手続の放棄等

        ａ　  本特定社債権者は、本特定社債の元利金が全て償還され又は支払われてから                                       1 年と  1 日を経過する
          までの間は、当社又はその資産について、破産手続開始、再生手続開始、特別清算開始その他法
          令上適用のあり得る同様の法的倒産手続の開始を自ら又は第三者を通じて申し立てたり、第三者
          による申立てに対し参加、同意等をしないものとされています                                。
        ｂ　  本特定社債権者は、当社による本特定社債に基づく元利金その他の債務の履行は、当社の財産

          （以下本⑥において「本件責任財産」といいます。）                           のみを責任財産として、かつ、                後記  (2)  「管
          理資産を構成する資産の管理の概況」、③「管理資産の管理」、ａ「管理資産からの支出」、
          (b)  、イからトまでに         記載されている順序及び方法によってのみ行われることに合意し、本特定社
          債権者は、ここにおいて、かかる債務の履行による満足を得るために本件責任財産以外の財産に
          ついて、強制執行、差押、仮差押、保全処分その他類似の手続の申立てを行わないことに合意す
          るものとされています。
        ｃ　  本特定社債権者は、償還期日（期限前償還事由が発生した場合には、期限前償還期日）が到来し

          た場合又は前記        ⑤「期限の利益喪失事由」              の記載に基づき本特定社債について期限の利益を喪失
          した場合において、本件責任財産から支払が行われた後に、なお本特定社債について未償還の元
          金又は未払の利息が存在する場合、本特定社債の未償還元金総額及び未払利息額が本件責任財産
          が換価された金額を超過する範囲においてその債権を放棄するものとされています。
       ⑦　本特定社債に関する格付

         本特定社債について、当社は、                R&I  から  2019  年 7 月 10 日付で   A+ の予備格付を取得し、            2019  年 8 月 2 日付
         で A+ の本格付を取得しました。また、                 JCR  から  2019  年 7 月 10 日付で   A+ の予備格付を、        2019  年 8 月 2 日付
         で A+ の本格付を取得しました。なお、                 2022  年 8 月末日においても当格付けに変更がないことを本件格
         付機関のホームページでそれぞれ確認しております                           。但し、かかる格付は、後記⑬「償還期限及び
         償還の方法」       記載の期限に本特定社債が一括償還されることの確実性について何ら言及するもので
         はありません。なお、本特定社債の格付については、ある特定の投資家に対する市場価格や適格性
         に関するコメントではないのと同様に、いかなる証券の買い、保持又は売りを推奨するものでもあ
         りません     。
       ⑧　特定社債管理者又は特定社債の管理会社

        ａ　  本特定社債に関する特定社債管理者は三菱                      UFJ  銀行（東京都千代田区丸の内二丁目                  7 番 1 号）  です。
        ｂ　  本件特定社債管理者は、本特定社債権者のために本特定社債に係る債権の弁済を受け、又は本特

          定社債に係る債権の実現を保全するために必要な一切の裁判上又は裁判外の行為をなす権限を有
          します   。
        ｃ　  本件特定社債管理者は、本特定社債要項及び本件特定社債管理委託契約に定める特定社債管理者

          の職務を行います         。
        ｄ　  本件特定社債管理者は、本件特定社債管理委託契約、本特定社債要項及び本特定社債について、

          本件特定社債管理者により選任された弁護士、会計士その他専門家の意見若しくは助言又はそれ
          らの者から得た証明書若しくは情報に基づき善意により行為し又は行為を留保することができ、
          かつ、かかる行為又は行為の留保に起因するいかなる損害についても、本件特定社債管理者に悪
          意又は過失がない限り、当社又は本特定社債権者に対して責任を負いません                                       。
                                16/61


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                                                   半期報告書（内国資産流動化証券）
        ｅ　  資産流動化法第        129  条第  2 項において準用する会社法第               740  条第  1 項の規定により特定社債権者が異
          議を述べることができる場合において、特定社債管理者が特定社債権者のために異議を述べるこ
          とができる旨の資産流動化法第                129  条第  2 項において準用する会社法第               740  条第  2 項本文の定めは、
          本 特定社債には適用されません               。
       ⑨　振替機関に関する事項

         本特定社債の振替機関は、保管振替機構です。
       ⑩　資産流動化計画に記載されている事項の概要

         資産流動化計画に記載されている事項のうち、本特定社債権者の判断に重要な影響を及ぼす可能性
         のあるもの（本半期報告書の他の箇所に記載したものを除きます。）の概要は、以下のとおりで
         す 。
        ａ　外国為替相場の変動による影響

          当社の発行する資産対応証券（資産流動化法第                        2 条第  11 項に定める資産対応証券をいいます。以下
          同じです。）は全て日本円建であり、資産対応証券の投資家が資産対応証券の償還、利息又は配
          当として受領する金額について外国為替相場による換算レートを適用する必要はありません。そ
          の限度において、外国為替相場の変動による影響はありません                                。
        ｂ　資産の流動化に係るデリバティブ取引の利用の方針

          当社はデリバティブ取引を行いません                   。
       ⑪　利率

         年 0.29  ％
       ⑫　利払日及び利息支払の方法

        ａ　本特定社債の利息は、前記⑪「利率」記載の利率で、払込期日の翌日（この日を含みます。）か
          ら償還期日（期限前償還事由が発生した場合には、期限前償還期日）（この日を含みます。）ま
          でこれを付し（但し、後記ｂに従います。）、                        2020  年 8 月 2 日を第    1 回目の支払期日としてその日
          （この日を含みます。）までの                1 年分を支払い、その後毎年              8 月 2 日に当該利払期日（この日を含み
          ます。）までの        1 年分を支払います。
        ｂ　償還期日（期限前償還事由が発生した場合には、期限前償還期日）の翌日（この日を含みま

          す。）以後は本特定社債につき利息を付しません。但し、償還期日（期限前償還事由が発生した
          場合には、期限前償還期日）が到来し、当社が支払うべきものとなった元金の償還を怠った場合
          には、当社は当該元金につき償還期日（期限前償還事由が発生した場合には、期限前償還期日）
          の翌日（この日を含みます。）から当該未償還元金が実際に支払われる日（この日を含みま
          す。）までの期間につき、前記⑪「利率」記載の利率による遅延利息を支払います。
        ｃ　前記ａの規定にかかわらず、期限前償還事由が発生した場合（但し、当該期限前償還事由に係る

          期限前償還期日が利払期日の場合を除きます。）には、期限前償還期日の直前の利払期日（期限
          前償還期日が第        1 回の利払期日より前の日である場合には、払込期日）の翌日（この日を含みま
          す。）から期限前償還期日（この日を含みます。）までの期間について、前記⑪「利率」記載の
          利率による利息（以下「経過利息」といいます。）を支払います。
        ｄ　本特定社債について、              1 年に満たない期間の利息を支払うときは、                      1 年を  365  日とする日割をもって

          計算します。
        ｅ　利払期日が営業日でない場合は、その支払は前営業日にこれを繰り上げます。但し、かかる繰り

          上げは利息金額の計算に影響を及ぼしません。
       ⑬　償還期限及び償還の方法

        ａ　償還価額
          各本特定社債の金額          100  円につき金      100  円。但し、前記④「期限前償還」の記載に基づき期限前償
          還される場合は同④「期限前償還」記載の金額によります。
        ｂ　償還の方法及び期限

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         (a)  本特定社債の元金は、            2024  年 8 月 2 日に一括償還します。但し、当社は、期限前償還事由が発生
           した場合、前記④「期限前償還」の記載に従い、期限前償還期日において、本特定社債を期限
           前 償還します。
         (b)  前記  (a)  の規定にかかわらず、本特定社債の償還期日（期限前償還事由が発生した場合には、期

           限前償還期日）が営業日でない場合には、その支払は前営業日にこれを繰り上げます。但し、
           かかる繰り上げは利息金額の計算に影響を及ぼしません。
       ⑭  その他

        ａ　特定社債権者集会
         (a)  本特定社債に関する特定社債権者集会は、資産流動化法及び資産流動化法において準用する会
           社法の適用ある関係規定に従います。
         (b)  本特定社債権者は、その保有する本特定社債の総額（償還済みの額を除き、当社が有する本特

           定社債の金額は算入しません。）に応じて、議決権を有するものとします。
         (c)  本特定社債は、特定社債権者集会を東京都において開催します。

         (d)  本特定社債に関する特定社債権者集会は、当社又は本件特定社債管理者がこれを招集するもの

           とし、資産流動化法第            154  条第  1 項の規定により当社が特定社債権者集会を招集する場合等、法
           令に別段の定めがある場合を除き、特定社債権者集会の日の                               3 週間前までに特定社債権者集会を
           招集する旨及び資産流動化法第                129  条第  2 項において準用する会社法第               719  条各号に掲げる事項を
           公告します。
         (e)  本特定社債の総額（償還済みの額を除き、当社が有する本特定社債の金額は算入しません。）

           の 10 分の  1 以上にあたる本特定社債を有する本特定社債権者は、振替法第                                118  条において準用す
           る同法第     86 条第  3 項所定の書面を本件特定社債管理者に提示した上、特定社債権者集会の目的で
           ある事項及び招集の理由を記載した書面を当社又は本件特定社債管理者に提出して、特定社債
           権者集会の招集を請求することができます。
         (f)  償還期日若しくは期限前償還期日に当社が支払うべきものとなった元金の償還を怠った場合又

           は前記⑤「期限の利益喪失事由」に記載の期限の利益喪失事由の発生により、当社が本特定社
           債の期限の利益を喪失した場合、当社は、本件特定社債管理者が承認する方法により当社の資
           産を換価処分し（但し、当社が保有する債権の換価処分につき、その債務者の承諾又は同意が
           必要である場合において、当該承諾又は同意が得られない場合には、適用ある法令に従い、か
           つ適用ある法令で認められる限度において、一般担保権の実行により換価処分するものとしま
           す。）、処分代金を後記             (2)  「管理資産を構成する資産の管理の概況」、③「管理資産の管
           理」、ａ「管理資産からの支出」、                  (b)  、イからトまでに記載されている順序及び方法に準じて
           元利金等の支払に充当するものとします。但し、本件特定社債管理者が必要と認めた場合に
           は、適用ある法令上必要となる手続を経た上、特定社債権者集会を開催し、以下のいずれの方
           法を用いるかにつき、特定社債権者集会に決議させ、その決議に従うものとします。
          イ　当社の資産を換価処分し（但し、当社が保有する債権の換価処分につき、その債務者の承諾
            又は同意が必要である場合において、当該承諾又は同意が得られない場合には、適用ある法
            令に従い、かつ適用ある法令で認められる限度において、一般担保権の実行により換価処分
            するものとします。）、処分代金を後記                     (2)  「管理資産を構成する資産の管理の概況」、③
            「管理資産の管理」、ａ「管理資産からの支出」、                          (b)  、イからトまでに記載されている順序
            及び方法に準じて元利金等の支払に充当します。
          ロ　前記イに定める当社の資産の換価処分を特段行うことなく、当社を存続させ、本特定社債関
            連口座内の金銭を後記            (2)  「管理資産を構成する資産の管理の概況」、③「管理資産の管
            理」、ａ「管理資産からの支出」、                  (b)  、イからトまでに記載されている順序及び方法により
            元利金等の支払に充当します。
         (g)  特定社債権者集会のための一切の費用は、当社が負担します。

        ｂ　一般担保

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          本特定社債権者は、資産流動化法第                  128  条に基づき当社の財産について、他の債権者に先立って自
          己の本特定社債に係る債権の弁済を受ける権利を有します。かかる先取特権の順位は、民法の規
          定による一般の先取特権に次ぐものとします。
        ｃ　公告の方法

          当社及び本件特定社債管理者が本特定社債に関し本特定社債権者に対し公告する場合は、法令に
          別段の定めがある場合を除き、官報に掲載することによってこれを行います。本特定社債要項の
          規定に基づいて行うべき公告は、本件特定社債管理者が本特定社債権者の権利保護のため必要で
          ないと認めた場合には、これを行うことを要しません。
        ｄ　本特定社債要項及び契約証書の閲覧及び謄写

          本特定社債要項及び本件特定社債管理委託契約の契約証書の謄本は、当社及び本件特定社債管理
          者の本店に備置し、その通常の営業時間中、本特定社債権者の閲覧又は謄写に供します。かかる
          手続に関する一切の費用は、かかる請求をした者の負担とします。
        ｅ　当社の遵守事項

          本件特定社債管理委託契約において、当社は、本件特定社債管理者に対し、本特定社債の元利金
          の全てが支払われ、又は償還されるまでの間、以下の各号を遵守することを約束しています。
         (a)  資産流動化計画に定められたところによる場合を除き、当社は、本特定社債以外の現在又は将来

           の当社又は第三者の債務を担保するために、当社の資産の全部又は一部に抵当権、質権その他
           一切の担保権を設定せず、また第三者の債務を担保するために保証債務を負担しません。
         (b)  本特定社債要項に定められたところによる場合、本件特定社債管理委託契約に定められたところ

           による場合及び資産流動化計画に定められたところによる場合を除き、当社は、当社の資産
           を、貸し付け、譲渡し、交換し、その他の処分を行いません。
         (c)  当社は、本件基金債権の価値を維持・増加するために必要な資金を借り入れる場合（但し、本特

           定社債に劣後する借入に限ります。）、又は本特定社債の元利金を支払い、若しくは償還する
           ために必要な資金を借り入れる場合、その他法令及び資産流動化計画の双方に基づき許容され
           る場合（当社が優先出資証券を発行する場合において、私募の取扱契約を締結することを含み
           ますがこれに限られません。）を除き、借入又はその他一切の債務負担行為をしません。
         (d)  当社は、資産流動化計画に従って営む業務及びその付帯業務以外のことは行わず、かかる業務に

           必要のない資産を購入し、あるいはリースを受けず、かかる業務遂行に必要のない従業員を雇
           用しません。
         (e)  当社は、当社の財産である金銭を本件特定社債管理委託契約に従って支出又は運用します。

         (f)  当社は、本件基金債権譲渡契約及び本件信用枠設定契約並びにこれらに関連する契約及び合意

           書に基づく他方当事者の義務を履行させるために必要な全ての行為を行い、かかる契約及び合
           意書を遵守し、それに基づく当社の義務をその条項に従って履行します。
         (g)  当社は、本件基金債権に基づく明治安田生命の義務を履行させるために必要な全ての行為を行

           います。
         (h)  当社は、当社に適用される法令、規則、命令、判決、決定、通達、当社の定款その他の内部規

           則及び資産流動化計画を遵守します。
         (i)  当社は、資産流動化法、金融商品取引法及びその他関連法令等に従った官庁等に対する必要な

           届出、報告等に関する事務（金融商品取引法に基づく有価証券報告書、半期報告書及び臨時報
           告書の提出を含みますが、これらに限られません。）を適式に行います。
         (j)  当社の事業年度が終了してから                90 日以内に、当社の会計監査人によって監査済の当該事業年度

           に係る当社の貸借対照表及び損益計算書の写しを本件特定社債管理者に交付します。
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         (k)  当社は、資本金の額（特定資本金の額及び優先資本金の額の合計額をいいます。）の減少を行
           いません。
         (l)  当社は、子会社（会社法第              2 条第  3 号における意味を有します。）を持ちません。

         (m)  当社は、資産流動化法第             12 条に基づく廃業の届出を行いません。

         (n)  当社は、他の会社と合併を行いません。

         (o)  当社は、適用ある法令上、提出が必要となる税務関連の申告書を税務当局にその提出すべき時

           期までに提出し、本件基金利息に賦課された源泉税の還付に必要となる措置を実務上可能な限
           り早期に行います。
         (p)  当社は、自ら又は当社の役員若しくは当社の特定社員をして、本特定社債の元利金が全て償還

           され又は支払われてから             1 年と  1 日を経過するまでの間は、当社又はその資産について、破産手
           続開始、再生手続開始、特別清算開始その他法令上適用のあり得る同様の法的手続の開始を申
           し立てる権利を放棄し又は放棄せしめます。
         (q)  当社は、明治安田生命以外の者に対して、当社の優先出資を発行しません。但し、当社は、明

           治安田生命に対して、資産流動化法の定めに従い、随時優先出資を発行することができます。
         (r)  当社は、本一般社団法人以外の者に対して、当社の特定出資を発行しません。但し、当社は、

           本一般社団法人に対して、資産流動化法の定めに従い、随時特定出資を発行することができま
           す。
         (s)  当社は、本件信用枠設定契約に基づく借入が可能であるかぎり、本件信用枠設定契約に基づ

           き、各本件基金利息支払期日につき、借入申込可能金額の借入に係る借入申込通知書を明治安
           田生命に対して交付します。
         (t)  前記③「管理資産の信用補完の形態及び流動性補完」、ｂ「本件信用枠設定契約」                                          (j)  記載の場

           合、当社は、同③、ｂ「本件信用枠設定契約」、                         (k)  に記載のとおり信用枠金額の増額を請求し
           ます。
         (u)  当社は、特定出資及び優先出資について配当を行いません。

        ｆ　本特定社債要項の変更

         (a)  本特定社債要項に定められた事項（但し、発行代理人及び支払代理人の記載を除きます。）の変
           更は、法令の定めがある場合を除き、特定社債権者集会の決議を要します。但し、特定社債権
           者集会の決議は、裁判所の認可を受けなければ、その効力を生じません。
         (b)  前記  (a)  の特定社債権者集会の決議は、本特定社債要項と一体をなすものとし、本特定社債を有

           するすべての本特定社債権者に対してその効力を有します。
        ｇ　元利金支払の方法

          本特定社債に関する元金及び利息は、振替法及び振替機関業務規程等に従って支払われます。
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     (2)  【管理資産を構成する資産の管理の概況】
       ①　管理資産を構成する資産の内容
        ａ　管理資産は、本件基金拠出契約に基づき三菱                         UFJ  モルガン・スタンレー証券が取得し、本件基金債
          権譲渡契約に基づき三菱             UFJ  モルガン・スタンレー証券から当社に譲渡された明治安田生命に対す
          る 1 個の基金債権である本件基金債権です。
          本件基金拠出契約に基づく本件基金債権の概要は以下のとおりです。
         (a)  金額

           金 500  億円
         (b)  使途

           相互会社における基金
         (c)  実行日

           本件基金拠出日
         (d)  償還期日

           2024  年 8 月 2 日（当該日が営業日でない場合には、その前営業日とします。）の                                  3 営業日前の日
         (e)  償還方法

           本件基金元本は、本件基金償還期日に一括償還します。
           但し、本件基金元本は、保険業法第                  55 条第  2 項の制限内で償還するものとし、同条項の制限によ
           り償還されない本件基金元本については、その償還は明治安田生命の次の事業年度の                                            9 月 25 日
           （当該日が営業日でない場合には、その前営業日とします。）の                                 3 営業日前の日に繰り延べられ
           るものとします。ある繰延償還期日において、繰り延べられた本件基金元本の全額が保険業法
           第 55 条第  2 項の制限内において全額償還されない場合には、当該繰り延べられた本件基金元本
           を、保険業法第        55 条第  2 項の制限内で償還するものとし、同条項の制限により償還されない本件
           基金元本については、その償還は次回の繰延償還期日に繰り延べられるものとし、その後も同
           様とします。
         (f)  利率

           本件基金拠出日の翌日（この日を含みます。）から本件基金償還期日（この日を含みます。）
           までの期間について          0.29  ％（  1 年を  365  日とする年率）とします。
           但し、前記      (e)  「償還方法」但書の規定に従い、本件基金償還期日又はある繰延償還期日におい
           て本件基金元本の償還を次回の繰延償還期日まで一部又は全部繰り延べた場合には、当該次回
           の繰延償還期日に係る本件基金利息計算期間について、                             0.29  ％（  1 年を  365  日とする年率）（以
           下「本件基金延滞利率」といいます。）とします。
         (g)  利息支払期日及び方法

           前記  (f)  「利率」本文に定める（本件基金元本の償還が繰り延べられる前の）利率による利息
           （以下「本件基金本件利息」といいます。）は、本件基金拠出日の翌日（この日を含みま
           す。）から本件基金償還期日（この日を含みます。）までこれを付し、                                     2020  年（この年を含み
           ます。）から       2024  年（この年を含みます。）までの毎年                    8 月 2 日（当該日が営業日でない場合に
           は、その前営業日とします。）の                 3 営業日前の日を支払期日とし、当該支払期日に係る本件基金
           利息計算期間における本件基金元本の当初の元本金額に対する                                 1 年分の利息として、前記             (f)
           「利率」本文に定める（本件基金元本の償還が繰り延べられる前の）利率を用いて算出される
           以下に掲げる金額（以下「本件基金年間利息金額」といいます。）を明治安田生命は基金拠出
           者に支払います（但し、             2024  年の利息の支払期日に係る本件基金利息計算期間については、本
           件基金年間利息金額を、             2023  年 8 月 3 日（この日を含みます。）から本件基金償還期日（この日
           を含みます。）までの期間における利息として明治安田生命は基金拠出者に支払います。）。
           2020  年ないし     2024  年の各本件基金利息支払期日

           金 145,000,000      円
           前記  (e)  「償還方法」但書の規定に従い、本件基金償還期日又はある繰延償還期日において本件

           基金元本の償還が次回の繰延償還期日まで一部又は全部繰り延べられた場合、当該次回の繰延
                                21/61

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           償還期日を支払期日とし、当該支払期日に係る本件基金利息計算期間における本件基金元本の
           当初の元本金額に対する             1 年分の利息として、当該当初の元本金額に、前記                         (f)  「利率」但書に
           定 める本件基金延滞利率を乗じて算出された金額（以下「本件基金延滞利息」といいます。）
           を支払います。
           但し、明治安田生命は、本件基金利息を保険業法第                          55 条第  1 項の制限内で基金拠出者に支払うも
           のとし、同条項の制限により支払われない本件基金利息についてはその支払期日は明治安田生
           命の次の事業年度の          8 月 2 日（当該日が営業日でない場合には、その前営業日とします。）の                                  3 営
           業日前の日に繰り延べられるものとします（以下本但書の規定により繰り延べられた利息を
           「本件基金繰延利息」といいます。）。
           なお、本件基金繰延利息には利息を付さないものとします。
         (h)  期限前償還

          イ　明治安田生命は、本件基金元本の全部又は一部を、本件基金償還期日前において償還するこ
            とはできません。但し、明治安田生命による期限前償還の申出に対し、基金拠出者が同意し
            た場合は、この限りではありません。
          ロ　前記イの定めにかかわらず、明治安田生命は、明治安田生命による株式会社への組織変更に
            係る組織変更計画が明治安田生命の社員総会又は総代会で承認された場合には、基金拠出者
            に対して、当該組織変更の効力発生日の                     60 日前までに書面により通知することにより、当該
            組織変更の効力発生日の             4 営業日前の日（但し、本件基金償還期日の前営業日までの日に限り
            ます。）（以下「本件基金期限前償還期日」といいます。）に本件基金元本の全部を期限前
            償還することができます。但し、前記ｇ「利息支払期日及び方法」但書に基づき本件基金利
            息の支払が繰り延べられている場合には、明治安田生命は本                               (b)  に従った期限前償還を行うこ
            とはできません。
          ハ　前記ロの定めに従って明治安田生命が本件基金元本の全部を期限前償還する場合には、前記
            (g)  「利息支払期日及び方法」の規定にかかわらず、本件基金元本の償還に加えて、以下の金
            員を基金拠出者に対して支払うものとします。
           ( ｲ ) 本件基金期限前償還期日の              3 営業日後の日の直前の            8 月 2 日（本件基金期限前償還期日の                3 営
             業日後の日が       2020  年 8 月 2 日より前の日である場合には、本件基金拠出日）の翌日（以下
             「本件基金経過利息起算日」といいます。）を基準として、以下の算式に従い算出された
             金額（    1 円に満たない端数は四捨五入します。）（以下「本件基金経過利息」といいま
             す。）
                                      本件基金経過利息起算日（この日
                                      を含みます。）から本件基金期限
                         前記   (f)  「利率」
               本件基金期限
                                      前償還期日の       3 営業日後の日（こ
                         本文に定める（本
               前償還時点に
                                      の日を含みます。）までの実日数
                       ×  件基金元本の償還          ×
               おける本件基
                         が繰り延べられる
               金元本の金額
                         前の）利率                     365
             上記にかかわらず、本件基金期限前償還期日の                        3 営業日後の日が        8 月 2 日である場合には、本

             件基金経過利息の額は本件基金年間利息金額とします。なお、本件基金期限前償還期日が
             本件基金利息支払期日である場合、かかる本件基金経過利息以外に前記                                    (g)  「利息支払期日
             及び方法」に定める利息は支払われません。
             本件基金経過利息は、本件基金経過利息起算日（この日を含みます。）から本件基金期限
             前償還期日（この日を含みます。）までの期間に係る本件基金元本に対する利息として支
             払われるものとします。但し、Ⅰ本件基金利息支払期日が本件基金期限前償還期日となる
             場合には、本件基金期限前償還期日に支払われる本件基金経過利息が当該本件基金利息支
             払期日の直前の        8 月 3 日（この日を含みます。）から本件基金期限前償還期日（この日を含
             みます。）までの期間に係る本件基金元本に対する利息とみなされるものとし、Ⅱ本件基
             金利息支払期日の翌日（この日を含みます。）から当該本件基金利息支払期日の直後の                                            8 月
             2 日（この日を含みます。）までのいずれかの日が本件基金期限前償還期日となる場合に
             は、前記ｇ「利息支払期日及び方法」本文の本件基金利息計算期間の定めにかかわらず、
             当該本件基金利息支払期日において支払われる本件基金年間利息金額及び本件基金期限前
             償還期日に支払われる本件基金経過利息の金額の合計額が、当該本件基金利息支払期日の
             直前の    8 月 3 日（この日を含みます。）から本件基金期限前償還期日（この日を含みま
             す。）までの期間に係る本件基金元本に対する利息とみなされるものとします。
           ( ﾛ ) 違約金
                                22/61


                                                          EDINET提出書類
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                                                   半期報告書（内国資産流動化証券）
          ニ  前記ハ、     ( ﾛ ) の規定により支払われる違約金の額は、次のⅠ及びⅡの合計額（                                 1,000   円に満たな
            い端数は四捨五入します。）が本件拠出金元本残高を超過する場合における当該超過額とし
            ま す。次のⅡ及びⅡの合計額が本件拠出金元本残高以下の場合には違約金の額は                                         0 円としま
            す。また、本ニにおける下記               ( ｲ ) から  ( ﾙ ) までに掲げる用語の意味は、それぞれ                    ( ｲ ) から  ( ﾙ ) ま
            でに記載のとおりとします。
            Ⅰ  本件拠出金元本残高の現在価値
            Ⅱ  各将来利払期日に係る将来利息金額の現在価値の合計額
           ( ｲ ) 本件拠出金元本残高」とは、本件基金期限前償還期日時点における本件基金元本の未償還
             の元本残高をいいます。
           ( ﾛ ) 「将来利払期日」とは、本件基金期限前償還期日の翌日（この日を含みます。）以降に到来
             する各本件基金利息支払期日をいいます。但し、本件基金期限前償還期日が本件基金利息
             支払期日である場合で、本件基金期限前償還期日の                          3 営業日後の日が        8 月 2 日以外の日となる
             場合には、当該本件基金利息支払期日を含みます。
           ( ﾊ ) 「将来利息金額」とは、各将来利払期日につき、期限前償還がなされず、                                      前記  (g)  「利息支
             払期日及び方法」但書に定める制限及び後記                       (6)  「投資リスク」、①「投資に関するリスク
             の特性」、ａ「元本の償還及び利息の支払等に重大な影響を及ぼす要因」、                                       (e)  「明治安田
             生命が拠出を受ける他の基金に関するリスク」                        に定める前基金の利息支払と本件基金利息
             の支払が同一剰余金処分を経て行われる場合の制限に服しないと仮定した場合に、当該将
             来利払期日に支払われるべきであった本件基金利息の額をいいます。但し、本件基金期限
             前償還期日の       3 営業日後の日が        8 月 2 日である場合を除き、本件基金期限前償還期日の直後に
             到来する将来利払期日（本件基金期限前償還期日が本件基金利息支払期日である場合に
             は、当該本件基金利息支払期日）に係る将来利息金額は、かかる金額から本件基金経過利
             息の額を控除した額とします               。
           ( ﾆ ) 本件拠出金元本残高又は将来利息金額の「現在価値」とは、それぞれ本件拠出金元本残高
             又は将来利息金額を、次の算式により得られる値で除した金額をいいます。
                         残存年数
              （ 1 ＋参照レート）
           ( ﾎ ) 「残存年数」とは、次の算式により得られる年数をいいます。

              残存月数          残存端日数
                   ＋
               12          365
           ( ﾍ ) 「残存月数」及び「残存端日数」とは、本件拠出金元本残高及び将来利息金額のそれぞれ

             につき、次に掲げるものをいいます。
            Ⅰ　  本件拠出金元本残高に係る残存月数は、本件基金期限前償還期日の                                  3 営業日後の日の翌日
               （この日を含みます。）から、                2024  年 8 月 2 日（この日を含みます。）までの毎月におけ
               る本件基金期限前償還期日の               3 営業日後の日の応当日のうち最終の応当日（この日を含み
               ます。）までの期間に係る月数とし、本件拠出金元本残高に係る残存端日数は、かかる
               最終の応当日の翌日（この日を含みます。）から                         2024  年 8 月 2 日（この日を含みます。）
               までの期間に係る実日数とします。かかる最終の応当日が                               2024  年 8 月 2 日である場合に
               は、本件拠出金元本残高に係る残存端日数は零とします。なお、本件基金期限前償還期
               日の  3 営業日後の日の翌日（この日を含みます。）から                          2024  年 8 月 2 日（この日を含みま
               す。）までの期間が           1 か月に満たない場合、本件拠出金元本残高に係る残存月数は零と
               し、残存端日数は本件基金期限前償還期日の                        3 営業日後の日の翌日（この日を含みま
               す。）から      2024  年 8 月 2 日（この日を含みます。）までの実日数とします                         。
            Ⅱ 　各将来利息金額に係る残存月数は、本件基金期限前償還期日の                                 3 営業日後の日の翌日（こ
               の日を含みます。）から、当該将来利息金額に係る将来利払期日の直後に到来する                                           8 月 2
               日（この日を含みます。）までの毎月における本件基金期限前償還期日の                                      3 営業日後の日
               の応当日のうち最終の応当日（この日を含みます。）までの期間に係る月数とし、当該
               将来利息金額に係る残存端日数は、かかる最終の応当日の翌日（この日を含みます。）
               から当該将来利息金額に係る将来利払期日の直後に到来する                                8 月 2 日（この日を含みま
               す。）までの期間に係る日数とします。かかる最終の応当日が当該将来利息金額に係る
               将来利払期日の直後に到来する                8 月 2 日である場合には、当該将来利息金額に係る残存端
               日数は零とします。なお、本件基金期限前償還期日の                           3 営業日後の日の翌日（この日を含
               みます。）から当該将来利息金額に係る将来利払期日の直後に到来する                                     8 月 2 日（この日
               を含みます。）までの期間が               1 か月に満たない場合、当該将来利息金額に係る残存月数は
               零とし、残存端日数は本件基金期限前償還期日の                         3 営業日後の日の翌日（この日を含みま
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               す。）から当該将来利息金額に係る将来利払期日の直後に到来する                                   8 月 2 日（この日を含
               みます。）までの実日数とします                 。
           ( ﾄ ) 「参照レート」とは、円ライボー（本件基金期限前償還期日の                                3 営業日後の日の翌日（この
             日を含みます。）から           2024  年 8 月 2 日（この日を含みます。）までの期間が                     1 年未満の場合）
             又は円スワップレート（かかる期間が                   1 年以上の場合）のうち、元本残存期間に対応する期
             間に係る利率（年率）をいいます。元本残存期間に対応する期間に係る利率が得られない
             場合には、次に掲げる            2 つの利率を得て、かかる             2 つの値の間を線形補間して算出した値と
             します。
            Ⅰ  元本残存期間より短い期間に係る利率（年率）のうち、最も長い期間に係るもの                                         。
            Ⅱ  元本残存期間より長い期間に係る利率（年率）のうち、最も短い期間に係るもの                                         。
               但し、上記に基づき参照レートとすべき利率又は値が零を下回る場合には、参照レート
               は零とします       。
           ( ﾁ ) 　「元本残存期間」とは、次に掲げるものをいいます。
            Ⅰ 　本件基金期限前償還期日の               3 営業日後の日の翌日（この日を含みます。）から                         2024  年 8 月 2
               日（この日を含みます。）までの期間が                    1 年未満である場合には、次の算式により得られ
               る月数   。
                                       本件拠出金元本残高に係る
                 本件拠出金元本残高に係る
                                           残存端日数
                                  ＋
                      残存月数
                                             30
            Ⅱ 　本件基金期限前償還期日の               3 営業日後の日の翌日（この日を含みます。）から                         2024  年 8 月 2

               日（この日を含みます。）までの期間が                    1 年以上である場合には、次の算式により得られ
               る年数   。
                  本件拠出金元本残高に係る                     本件拠出金元本残高に係る
                      残存月数                     残存端日数
                                  ＋
                        12                     365
           ( ﾘ ) 「 円ライボー」とは、本件基金償還価額決定日（この日がロンドンにおいて銀行の営業日で

             ない場合は、その直前のロンドンにおける銀行の営業日。以下、本リにおいて同じで
             す。）のロンドン時間午前              11 時現在の利率としてロイター               3750  頁（ロイターの        3750  頁又は
             円預金のアイシーイー・ベンチマーク・アドミニストレーション・リミテッド（                                            ICE
             Benchmark      Administration         Limited    ）利息決済レートを表示する目的でこれに替わる頁を
             いいます。）の画面上に表示される円のライボーに                           365  を乗じ、     360  で除した値をいいま
             す。但し、本件基金償還価額決定日に、理由の如何を問わず円のライボーがロイター                                            3750
             頁に表示されない場合又はロイター                  3750  頁が利用不可能な場合、基金拠出者は、基金拠出
             者が指名する主要な金融機関               4 社の東京の主たる店舗に対し、本件基金償還価額決定日のロ
             ンドン時間午前        11 時現在の円のライボーに相当する円金利の利率の提示を求めるものと
             し、提示された利率の平均値（算術平均値を算出した上、小数第                                 6 位を四捨五入します。）
             に 365  を乗じ、     360  で除した値をいいます           。
           ( ﾇ ) 「 円スワップレート」とは、本件基金償還価額決定日の東京時間午後                                   3 時現在の利率として
             ロイター     17143   頁（  Tokyo   Swap   Reference      Rate  ）の画面上に表示される円金利スワップの
             スワップレートをいいます。但し、本件基金償還価額決定日に、理由の如何を問わず円金
             利スワップのスワップレートがロイター                     17143   頁（  Tokyo   Swap   Reference      Rate  ）に表示さ
             れない場合又はロイター             17143   頁（  Tokyo   Swap   Reference      Rate  ）が利用不可能な場合、基
             金拠出者は、本件基金償還価額決定日に、基金拠出者が指名する主要な金融機関                                         4 社の東京
             の主たる店舗に対し、本件基金償還価額決定日の東京時間午後                                3 時現在の円金利スワップの
             スワップレートに相当する利率の提示を求めるものとし、提示された利率の平均値（算術
             平均値を算出した上、小数第               4 位を四捨五入します。）をいいます                  。
           ( ﾙ ) 「 本件基金償還価額決定日」とは、本件基金期限前償還期日の                               3 営業日後の日の前月の応当
             日（前月に応当日が存在しない場合には前月の末日とし、かかる応当日又は末日が営業日
             でない場合には、その前営業日）をいいます                       。
          ホ　前記ロ      の定めに従って明治安田生命が本件基金元本の全部を期限前償還する場合には、基金
            拠出者は、本件基金償還価額決定日から                    5 営業日以内に、前記          ハ 各号の金額を明治安田生命に
            対して通知するものとします               。
         (i)  期限の利益喪失の禁止

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           基金拠出者は、本件基金拠出契約に基づく本件基金元本の償還及び本件基金利息の支払につ
           き、期限の利益を喪失させることはできません                        。
         (j)  劣後条件

           前記  (e)  「償還方法」又は         (h)  「期限前償還」        に記載される場合その他適用ある法令に従う場合
           を除く本件基金元本の償還については、保険業法第                          181  条によるものとします           。
         (k)  事実の表明及び保証

           明治安田生命は基金拠出者に対し、本件基金拠出契約締結日及び本件基金拠出日において、以
           下の事実を表明し、保証しています。これらの表明及び保証につき違反の事実が判明した場合
           には、当該違反と相当因果関係を有する基金拠出者の被った全ての損害、損失及び費用につい
           て明治安田生命は賠償の責に任ぜられるものとされています                               。
          イ 　明治安田生命は、日本法に基づき適法に設立され、有効に存続する相互会社です                                          。
          ロ 　明治安田生命は、本件基金拠出契約並びに本件基金拠出契約に基づいて交付される他の全て
            の証書及び文書の締結及び履行をなす権利能力を有しており、これらの締結及び履行に必要
            な一切の授権手続（保険業法第                60 条に定める総代会の決議を含みますが、本件基金拠出契約
            に基づく本件基金元本の償還及び本件基金利息の支払に適用ある法令上個別に必要となる総
            代会の剰余金処分決議を除きます。）を履践しました                           。
          ハ 　明治安田生命による本件基金拠出契約の締結及び履行は、保険業法その他明治安田生命に適
            用がある法令、規則、通達、明治安田生命の定款その他の内部規則、裁判所その他の政府機
            関の命令若しくは判決、又は明治安田生命を当事者とする若しくは明治安田生命が拘束され
            る第三者との間の契約上の規定に、重要な点で違反又は抵触しておらず、明治安田生命の財
            産若しくは事業の上に先取特権、担保権その他の負担（本件基金拠出契約に基づき三菱                                            UFJ  モ
            ルガン・スタンレー証券のために負担するものを除きます。）を成立させ、又はそのような
            負担の設定を必要ならしめたりするものではありません                            。
          ニ 　明治安田生命による本件基金拠出契約の締結及び履行に際して、明治安田生命の側において
            必要となる許可、認可、承認、通知又は事前の届出は存在しないか、又は全て完了済みかつ
            有効（本件基金拠出契約に基づく本件基金元本の償還及び本件基金利息の支払に適用ある法
            令上個別に必要となる総代会の剰余金処分決議を除きます。）です                                  。
          ホ 　本件基金拠出契約の締結及び履行に先立ち、明治安田生命から基金拠出者に対して直近に提
            出された貸借対照表、損益計算書及び剰余金処分に関する決議書（写）は重要な点において
            正確であり、一般に公正妥当と認められる会計原則に基づき、当該書類作成時点における明
            治安田生命の状態を適切かつ正確に反映したものです。これらの、貸借対照表、損益計算書
            及び剰余金処分に関する決議書（写）の書類作成時点以降、明治安田生命の本件基金拠出契
            約に基づく債務の履行に重大な影響を与える事項は存在していないか、全て基金拠出者に対
            して書面で開示されています               。
          へ 　明治安田生命に対し、本件基金拠出契約の適法性、有効性若しくは執行可能性、又は本件基
            金拠出契約に基づく債務を履行する能力について重大な影響を与えうる訴訟、請求その他の
            司法手続、行政手続又はその他の係争は存在していません                              。
          ト 　本件基金拠出契約に基づき、明治安田生命から基金拠出者に対し提供される情報は、当該情
            報の提出日現在、全ての重要な点について真実かつ正確であり、明治安田生命は基金拠出者
            にとり重要と思われる情報を削除又は省略していません。また、当該情報には、本件基金拠
            出日までに拠出され残存する全ての基金の明細及び条件が含まれています                                     。
          チ 　明治安田生命を当事者とする又は明治安田生命が拘束される契約につき、本件基金拠出契約
            を締結し又はこれに基づく債務を履行する上で重大な影響を及ぼしうる債務不履行、期限の
            利益喪失事由若しくは潜在的な期限の利益喪失事由、解除事由、又は契約終了事由（これら
            の事由には      、イ   支払の停止、破産手続開始、再生手続開始、更生手続開始若しくは特別清算
            手続開始の申立てがあったこと                、ロ   保険業免許取消の処分を受け、若しくは解散したこと                           、
            ハ  保険業法第      241  条第１項に基づき、業務の全部若しくは一部の停止、合併若しくは保険契
            約の移転の協議その他必要な措置、又は保険管理人による業務及び財産の管理を命ずる処分
            が行われ、かつ、債務超過であることが判明したこと                            、ニ  　保険業法第       266  条第  1 項に基づ
            き、同法第      260  条第  1 項に定める保険契約の移転等にあたり、明治安田生命が会員として加入
            する生命保険契約者保護機構に対する資金援助の申込が行われたこと                                    、ホ   保険業法第      267  条
            に基づき、明治安田生命が会員として加入する生命保険契約者保護機構に対する保険契約の
            承継等の申込が行われたこと等を含みますが、これらに限られません。）は発生、継続して
                                25/61


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                                                   半期報告書（内国資産流動化証券）
            おらず、かかる事由は明治安田生命による本件基金拠出契約の締結、又は本件基金拠出契約
            に基づく債務の履行の結果発生することもありません                           。
          リ 　明治安田生命は、本件基金拠出契約締結日又は本件基金拠出日と同日付で基金を取り入れる
            ための契約を、本件基金拠出契約以外に締結していません                              。
         (l)  支払及び償還の順序

           明治安田生命は、本件基金債権につき、以下の順序で本件基金利息の支払又は本件基金元本の
           償還を行うものとします             。
            Ⅰ  本件基金延滞利息
            Ⅱ  本件基金繰延利息（複数の本件基金利息計算期間に係る本件基金繰延利息がある場合は、
               その本件基金利息計算期間の到来順）
            Ⅲ  本件基金本件利息
            Ⅳ  本件基金元本の償還
           本件基金債権の明治安田生命による利息の支払及び元本の償還に関しては、物的又は人的担保

           は付されていません          。
           本件基金債権譲渡契約においては、本件基金債権が一定の属性を有することは求められておら
           ず、本件基金債権が一定の属性を有しない場合に行われ又は行われ得る措置（例えば、三菱                                               UFJ
           モルガン・スタンレー証券による買戻し等）は定められていません                                  。
       ②　管理資産を構成する資産に係る価格等の調査の結果及び方法の概要等

         調査を行った者           公認会計士　荒川真司
         調査の結果           2019  年 7 月 26 日現在の特定資産の価格
                    49,628   百万円から      50,373   百万円の範囲
         調査の方法           公認会計士　荒川真司は、本件基金債権譲渡契約に基づき当社に譲渡さ
                    れる本件基金債権（特定資産）について、資産流動化法第                              122  条第  1 項第
                    18 号ロに定める価格調査を行います。この価格調査は、                           1998  年 10 月 28 日
                    付で日本公認会計士協会より公表された「『流動化目的』の債権の適正
                    評価について」に示された評価方法に準拠して行われるものです。
       ③　管理資産の管理

         管理資産を構成する本件基金債権は、本件基金拠出契約に基づき原保有者である三菱                                           UFJ  モルガン・
         スタンレー証券が基金の拠出を明治安田生命に対して行うことによって発生したものです。
         原保有者である三菱          UFJ  モルガン・スタンレー証券は、本件基金債権譲渡契約に基づく本件基金債権
         の譲渡に際して、当社及び明治安田生命に対して、自らが、その保有している本件基金債権の単独
         唯一の権利者であり、その権利は他者の如何なる担保権その他の権利にも服するものではなく、自
         分のみがその処分権限を有することを除き、本件基金債権に関連して、その有効性を含む一切の事
         項についての事実表明及び保証を何ら行っておりません。
         本件基金債権の債務者である明治安田生命は、本件基金拠出契約において、本件基金拠出契約の締
         結日である      2019  年 7 月 8 日付及び本件基金拠出日付で、基金拠出者に対し、前記①「管理資産を構成
         する資産の内容」、ａ、             (k)  「事実の表明及び保証」記載の事実を表明し、保証しています。
         当社の特定出資及び優先出資の状況並びにその保有者については後記３「発行者及び関係法人情
         報」、   (1)  「発行者の状況」をご参照下さい。
         なお、当社は、未償還の本特定社債が残存する限り当該特定出資及び優先出資の保有者たる特定社
         員及び優先出資社員に対する配当を行わないこと及び資本金の額（特定資本金の額及び優先資本金
         の額の合計額をいいます。）の減少を行わないことを本件特定社債管理委託契約において約束して
         います。
         明治安田生命による本件基金債権に係る本件基金利息の支払及び本件基金元本の償還は、それぞれ
         各本件基金利息支払期日及び本件基金償還期日において、当社に対して直接行われます。本件特定
         社債管理委託契約においては、本件基金利息の支払による回収金は当社の利息支払勘定において、
         本件基金元本の償還による回収金は当社の元金償還勘定において、それぞれ保管するものとされて
         います。
         当社は、本件特定資産管理委託契約に基づき、三菱                          UFJ  信託銀行に対し、本件基金債権の管理及び処
         分に関する業務を委託しています。
         資産流動化計画には、当社の特定資産である本件基金債権は、本期限の利益喪失事由の発生によ
         り、当社が本特定社債の期限の利益を喪失した場合、前記                              (1)  「管理資産の流動化の形態及び基本的
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         仕組み等」、⑭「その他」、ａ「特定社債権者集会」、                            (f)  に記載される手続に従い、第三者に売却
         されることがある旨の定めがあります。
         本③に記載される事項のほか管理資産たる本件基金元本の償還及び利子の支払等に重大な影響を及
         ぼす要因については、後記              (6)  「投資リスク」、①「投資に関するリスクの特性」、ａ「元本の償還
         及び利息の支払等に重大な影響を及ぼす要因」をご参照下さい。
        ａ　管理資産からの支出

         (a)  本件特定社債管理委託契約において、当社は、本件特定社債管理委託契約に定めるとおり、本
           特定社債関連口座を開設するものとし、本特定社債関連口座内の金銭を、イ                                       利息支払勘定、ロ
           元金償還勘定及びハ           出資金勘定に区分して管理するものとされています。
         (b)  本件特定社債管理委託契約において、当社は、以下に定める方法と順序においてのみ金銭の支

           払を行うことができるものとされています。また、当社は、保有する金銭を下記に定める方法
           に基づき本特定社債関連口座内においてのみ保管するものとされています。但し、本特定社債
           関連口座を開設している金融機関について、イ                        R&I  による短期格付が         a-1  （又はそれと同等の信
           用力）未満に格下げされた場合、又はロ                     JCR  による短期格付（又はこれと同等とみなされる長期
           格付）が     J-1  （又はこれと同順位の格付）未満に格下げされた場合（以下「格付事由」といいま
           す。）には、当社は、かかる事由の発表の日の翌日から                             14 営業日以内に、イ          R&I  による短期格
           付が  a-1  （又はそれと同等の信用力）以上、かつ、ロ                       JCR  による短期格付（又はこれと同等とみ
           なされる長期格付）が           J-1  （又はこれと同順位の格付）以上である金融機関に新たに本特定社債
           関連口座を開設し、従来の本特定社債関連口座において保管されていた金銭をそれぞれ本件特
           定社債管理者に書面による通知の上移転し、新たな本特定社債関連口座内の金銭を、従前と同
           様にイ    利息支払勘定、ロ          元金償還勘定及びハ           出資金勘定に区分して管理するもの（以下「本
           特定社債関連口座移転行為」といいます。）とし、以後も同様とします。なお、当社は、格付
           事由が生じていない場合であっても、                    ( ｲ ) 本特定社債に付された格付の格下げを避けるために
           合理的に必要又は望ましいものと認められる場合及び                            ( ﾛ ) 本特定社債に付された格付の格上げ
           のために合理的に必要又は望ましいと認められる場合には、本特定社債関連口座を開設する金
           融機関と協議の上、随時、本特定社債関連口座移転行為を行うことができます。
           管理資産からの支払順序及び方法は、以下によるものとします。

          イ　本件基金債権に基づき明治安田生命から受領した金銭のうち、                                   ( ｲ ) 元本として受領した金銭

            については元金償還勘定において管理し、                      ( ﾛ ) 利息、その他元本以外として受領した金銭に
            ついては利息支払勘定において管理します。
          ロ　当社がその特定出資及び優先出資の発行によって受領した特定出資発行代わり金及び優先出
            資発行代わり金は全て出資金勘定において管理します。但し、当社が本特定社債の発行に先
            立って発行した優先出資につき受領した優先出資発行代わり金のうち、金                                      52,000,000      円につ
            いては、利息支払勘定において管理します。当社が本特定社債の発行によって受領した特定
            社債発行代わり金は全て出資金勘定において管理します。
          ハ　本件信用枠設定契約に基づき明治安田生命から借り入れた金銭については利息支払勘定にお
            いて管理します。
          ニ　本件基金債権に基づき明治安田生命から受領する利息について賦課された源泉税の還付金に
            ついては利息支払勘定において管理します。
          ホ　各利払期日、期限前償還期日及び前記                      (1)  「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」、
            ⑤「期限の利益喪失事由」に基づき本特定社債の償還を実際に行う日において、以下の方法
            及び順序により、費用並びに本特定社債の元金及び利息の支払を行うものとします。但し、
            本特定社債の元金及び利息の支払に関しては、前記                          (1)  「管理資産の流動化の形態及び基本的
            仕組み等」、⑬「償還期限及び償還の方法」、ｂ「償還の方法及び期限」及び同⑫「利払日
            及び利息支払の方法」に記載のとおりとします。
           ( ｲ ) 償還期日に該当しない利払期日（この日が期限前償還期日である場合を除きます。）にお
             いては、
            Ⅰ　出資金勘定内の金銭が当該利払期日において後記ヘ、                              ( ｲ ) 及び  ( ﾛ ) に基づき支払われるべ
               きものの総額並びに          1,500   万円の合計額に不足することとなる場合には、当該不足額相当
               額に満つるまで利息支払勘定から出資金勘定に振り替えた上で、出資金勘定内の金銭を
               もって後記ヘ、        ( ｲ ) 及び  ( ﾛ ) に基づく支払を行います。
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            Ⅱ　利息支払勘定から本特定社債の利息の支払を行い、かかる支払の後の残余については、
               全て出資金勘定に振り替えます。但し、利息支払勘定内の金銭が本特定社債の利息の支
               払に不足する場合には、当該不足に係る金額については、出資金勘定に留保されている
               金 銭から、     1,500   万円を控除した金額を上限として支払います。
           ( ﾛ ) 償還期日、期限前償還期日又は前記                  (1)  「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」、
             ⑤「期限の利益喪失事由」に基づき本特定社債の償還を実際に行う日においては、
            Ⅰ　出資金勘定内の金銭が、当該償還期日、期限前償還期日又は前記                                   (1)  「管理資産の流動化
               の形態及び基本的仕組み等」、⑤「期限の利益喪失事由」に基づき本特定社債の償還を
               実際に行う日において後記ヘ、                 ( ｲ ) 及び  ( ﾛ ) に基づき支払われるべきものの総額並びに
               1,500   万円の合計額に不足することとなる場合には、利息支払勘定及び元金償還勘定から
               （利息支払勘定内の金銭、元金償還勘定内の金銭の順で）当該不足額相当額に満つるま
               で出資金勘定に振り替えた上で、出資金勘定内の金銭をもって後記ヘ、                                     ( ｲ ) 及び  ( ﾛ ) に基
               づく支払を行います。
            Ⅱ　利息支払勘定及び元金償還勘定から本特定社債の利息、元金の順で支払を行い、かかる
               支払の後の残余については、全て出資金勘定に振り替えます。但し、利息支払勘定及び
               元金償還勘定内の金銭が本特定社債の利息及び元金の支払に不足する場合には、当該不
               足に係る金額については、出資金勘定に留保されている金銭から、                                  1,500   万円を控除した
               金額を上限として支払います。
          ヘ　当社は、以下の項目に該当する支払については、その支払時期が到来した時点において、随
            時、出資金勘定から行うことができます。但し、下記                           ( ﾊ ) の支払については、当該支払を行う
            べき日（この日を含みます。）までに支払うべき本特定社債の元金及び利息が全て支払われ
            たことを停止条件として行われるものとし、かつ、当該支払を行うべき日において出資金勘
            定に留保されている金銭から、当該支払を行うべき日に下記                               ( ｲ ) 及び  ( ﾛ ) に基づき支払われる
            べきものの総額並びに           1,500   万円を控除した金額を上限として行われるものとします。
           ( ｲ ) 公租公課の支払
           ( ﾛ ) 諸費用の支払
             本ａにおいて「諸費用」とは、Ⅰ                  特定資産の維持・管理に係る諸費用（本件特定資産管理
             委託契約に基づき支払う特定資産管理委託期中手数料を含みます。）、Ⅱ                                      本特定社債の維
             持、管理及び支払に係る諸費用（本件特定社債管理委託契約及び本件特定社債事務委託契
             約に基づき支払う報酬・費用及び本件特定社債管理委託手数料を含みます。）、Ⅲ                                           当社の
             業務又は維持に係る諸費用（取締役・監査役に対する報酬、会計士及び監査法人手数料、
             格付手数料を含みます。）、並びにⅣ                    本件特定社債管理委託契約に関わる一切の費用その
             他同契約第      19 条及び第     20 条に基づく損害、債務及び費用の支払を総称したものをいいま
             す。
           ( ﾊ ) 本件信用枠設定契約に基づく借入金の元利金その他の支払
          ト　前記イからヘまでの規定にかかわらず、当社は、払込期日に（但し、下記                                        ( ﾊ ) 及び  ( ﾆ ) の支払
            については、支払期日の到来又は請求のあり次第速やかに）以下の項目に該当する支払につ
            いては、出資金勘定から行うことができます。
           ( ｲ ) 本件引受契約に基づく当社から本特定社債の引受会社に対して支払う引受手数料及び費用
             の支払
           ( ﾛ ) 本件基金債権譲渡契約第             2 条第  1 項に基づく当社から三菱             UFJ  モルガン・スタンレー証券に対
             する本件基金債権の売買代金の支払
           ( ﾊ ) 払込期日までに当社が支払うべき公租公課の支払
           ( ﾆ ) その他本特定社債の発行に関連して必要となる費用（弁護士費用、会計士費用、本件格付
             機関に対して支払う格付手数料等を含みますがこれに限られません。）の支払
       ④　管理報酬等

         管理資産から支払われる手数料としては以下のものがあります。
        ａ　当初支払手数料として、当社は、本特定社債の引受会社に対する引受手数料、本件特定社債事務

          受託会社に対する特定社債事務委託手数料、本特定社債の発行に関連して必要となる弁護士費
          用、会計士費用、本件格付機関に対する格付手数料及び目論見書（仮目論見書及びその訂正事項
          分を含みます。以下同じです。）等印刷費用、その他当初において会社の設立・維持のために当
          社が負担すべき費用等を支払うものとし、その合計は約                            203,000,000      円です。
        ｂ　期中費用として、当社は、以下の費用を支払います。

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         (a)  本件特定社債事務受託会社を通じて、本特定社債権者が本特定社債を保有する口座管理機関に
           対して、イ      元金支払手数料として、当該本特定社債の元金金額（期限前償還する場合には、償
           還 価額の総額）につき、           10,000   分の  0.075   の料率により計算された金額にこれに係る消費税相当
           額を加えた金額を、ロ            利息支払手数料として、当該本特定社債の元金金額（期限前償還期日に
           おいて本特定社債の全部が償還されるときにおける利息支払の場合には、償還価額の総額）に
           つき、   10,000   分の  0.075   の料率により計算された金額及びこれに係る消費税相当額を加えた金額
           を、それぞれ支払います。
           当社は、イ      元金支払手数料を本特定社債の元金が償還される日の                           1 営業日前の日までに、ロ             利
           息支払手数料を本特定社債の利息が支払われる日の                          1 営業日前の日までに、それぞれ本件特定社
           債事務受託会社に交付します。
         (b)  本件特定社債管理者に対して、利払期日（当該日が営業日でない場合にはその前営業日）に、                                                1

           か年につき前回の利払期日における本特定社債残存額に対し、                                10,000   分の  0.4  （消費税及び地方
           消費税別）を乗じた金額に、これに係る消費税相当額を加えた金額を本件特定社債管理委託手
           数料として支払います。但し、初回の支払の場合は払込期日における本特定社債残存額に対し
           て 1 か年分を支払います。
         (c)  本件特定資産管理受託会社に対して、                    2019  年 7 月 8 日から   2020  年 8 月 2 日までの本件特定資産管理

           委託契約に定める業務の委託期間について                      2020  年の  8 月の最終の営業日に          750,000    万円を、以降
           毎年  8 月 3 日から翌年      8 月 2 日までの本件特定資産管理委託契約に定める業務の委託期間につい
           て、  2021  年（この年を含みます。）から                2023  年（この年を含みます。）までの各年の                     8 月の最終
           の営業日及び       2024  年 8 月 2 日 ( 当該日が営業日でない場合はその前営業日）に                        750,000    円を、本件
           特定資産管理委託手数料として支払います（それぞれ消費税及び地方消費税は外税としま
           す。）。但し、        2024  年 8 月 3 日以降において本件特定資産管理委託契約の期間が継続している場
           合には、当該期間における本件特定資産管理委託契約に定める業務の委託の対価として、年額
           750,000    円の月割計算（        1 円未満切捨て）による金額を、契約期間終了月の最終の営業日又は当
           社及び本件特定資産管理受託会社が別途合意する時期において、当社及び本件特定資産管理受
           託会社が別途合意する方法により当社は本件特定資産管理受託会社に対し支払うものとしま
           す。また、本件特定資産管理委託契約が契約期間の期中において終了した場合、対応する本件
           特定資産管理委託契約に定める業務の委託期間に関する当該業務の委託の対価は、当該終了日
           が、対応する本件特定資産管理委託契約に定める業務の委託期間中のいずれの日であるかにか
           かわらず、      750,000    円とします。
         (d)  前記  (a)  から  (c)  以外の主な期中費用として、当社は、本件格付機関に対する格付監視手数料、

           当社の会計監査人に対する報酬、公告費用及びその他当社を維持するために必要となる費用等
           を支払うものとし、その合計は年間約                   8,000,000     円です。
       ⑤　その他

         本件特定社債管理委託契約において、当社は、本特定社債要項に別途定めるところに加え、以下の
         事項につき事前に本件特定社債管理者の書面による承諾を得るものとされています。
        ａ　当社の定款（但し、本一般社団法人に対して特定出資を発行するために必要となる定款の変更を

          除きます。）又は資産流動化計画（但し、資産流動化法第                              151  条第  3 項各号に規定する場合を除き
          ます。）を変更する場合
        ｂ　当社が、本件基金債権譲渡契約、本件信用枠設定契約（但し、同契約に従った信用枠金額の増額

          を除きます。）又は本件特定資産管理委託契約を解除、変更又は修正する場合
         なお、当社の定款の変更は、社員総会の決議によらなければできません。

         本件特定社債管理委託契約に定められた事項の変更その他特に必要と認められる事項については、
         そのつど当社及び本件特定社債管理者は、相互にこれに関する協定をします。本件特定社債管理委
         託契約が変更された場合には、当社は速やかにその旨を本件格付機関に書面にて通知します。但
         し、本特定社債権者の利害に重大な関係を有する事項の変更（法令の改正又は制定に伴う変更を除
         きます。）については、法令、資産流動化計画及び前記                            (1)  「管理資産の流動化の形態及び基本的仕
         組み等」、⑭「その他」、ａ「特定社債権者集会」の規定に従い、特定社債権者集会の決議を要す
         るものとし、さらに当該決議に係る裁判所の認可を必要とします。
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                                                   半期報告書（内国資産流動化証券）
         定款の変更、関係法人との契約の更改等を行った場合には、監督当局への届出又は公告等、資産流
         動化法等に従った所定の措置を取ります。
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     (3)  【損失及び延滞の状況】
                       総債権残高             延滞額             比率
         2021  年 12 月          50,059,986      千円           －千円             －％
         2022  年 6 月          50,131,890      千円           －千円             －％
        ※  総債権残高とは、当該月末における管理資産の元利金等合計額をいいます。
     (4)  【収益状況の推移】

                                         当中間会計期間
                                         自 2022  年  1 月  1 日
                                         至 2022  年  6 月 30 日
        ①  収益
                                                  71,904   千円
          金融収益
        ②  費用
                                                  96,490   千円
        ③  期末残高
                                               50,000,000      千円
          元本金額の期末残高
        ④  元本金額の期末残高に占める収益額の比率
                                                    0.14  ％
        ⑤  元本金額の期末残高に占める費用額の比率
                                                    0.19  ％
     (5)  【買戻し等の実績】

        該当事項はありません。
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     (6)  【投資リスク】
       ①　投資に関するリスクの特性
         当社は、本件基金債権を裏付けとして本特定社債を発行しました。本特定社債の元利金の支払は、
         当社が取得する本件基金債権の元利金を支払原資として行われますが、明治安田生命の信用状態が
         悪化した場合その他の理由により、かかる支払債務の履行が行われない可能性があります。従っ
         て、本特定社債の元利金支払の前提となっている本件基金債権の支払債務の履行が必ずしも確実に
         行われるとは限らない以上、本特定社債においてはその元本や一定の投資成果が保証されているも
         のではありません。
         本件基金債権に係る支払債務の履行の程度その他の理由に基づく本件基金債権の価値の下落、その
         他、下記ａ「元本の償還及び利息の支払等に重大な影響を及ぼす要因」に記載される事由により、
         投資家各位は損失を被ることがあります。
         また、本特定社債は預貯金や保険契約とは異なり、預金保険機構、農水産業協同組合貯金保険機
         構、保険契約者保護機構の保護の対象とはなりません。
         本特定社債に関する投資リスクに関する投資者の判断に重要な影響を及ぼす可能性がある事由につ
         いては、下記ａ「元本の償還及び利息の支払等に重大な影響を及ぼす要因」をご参照下さい。
         本 (6)  に記載される将来に関する事項は本半期報告書提出日現在において判断したものです。
        ａ　元本の償還及び利息の支払等に重大な影響を及ぼす要因

         (a)  元本償還資金又は利息支払資金が不足するリスク
           当社は、通常の事業会社等とは異なり、特定社員及び優先出資社員からの出資金並びに原保有
           者から取得する本件基金債権の他には、特段の資産を有しません。このため、本特定社債の償
           還及び利息の支払は本件基金債権の債務者である明治安田生命による本件基金元本の償還及び
           本件基金利息の支払の状況に影響されることになります。そのため、明治安田生命による本件
           基金元本の償還及び本件基金利息の支払の状況如何によっては、本特定社債の元本の償還又は
           利息の支払に支障が生じる可能性があります。
           また、前記      (1)  「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」、③「管理資産の信用補完の形
           態及び流動性補完」、ｂ「本件信用枠設定契約」に記載されるとおり、明治安田生命は当社と
           の間で本件信用枠設定契約を締結し、一定の条件のもとで本特定社債の利息支払等のための資
           金を貸し付けるものとされています。しかし、後記                          (f)  「本件信用枠設定契約に基づく明治安田
           生命の貸付実行に関するリスク」でも記載されるように、この貸付についてもその時々の明治
           安田生命の信用状況如何によっては、本件信用枠設定契約において規定されているとおりにこ
           れが行われない可能性があります。
           このように本特定社債の元本償還資金又は利息支払資金は専ら明治安田生命の信用力に依存し
           ており、その時々の明治安田生命の信用力によっては、本特定社債の元本の償還又は利息の支
           払に支障が生じる可能性があります                  。
           これらのリスク要因に対しては、前記                   (1)  「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」、③
           「管理資産の信用補完の形態及び流動性補完」                        に定める一定の信用補完措置及び流動性補完措
           置を講じることにより、一定の範囲内での対応が図られております。しかしながら、かかるリ
           スクが全て排除されている訳ではありません                       。
         (b)  本特定社債の元本の償還に関するリスク

           本特定社債の元本の償還は              、前記   (1)  「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」、⑬「償
           還期限及び償還の方法」             に従って行われ、同項記載のとおり償還期日において一括償還するこ
           とを予定しております。             しかしながら、明治安田生命による本件基金利息の支払及び本件基金
           元本の償還状況並びに明治安田生命の財務状況によっては、本特定社債の元本償還資金が不足
           し、その結果、予定された償還期日において本特定社債の元本の償還ができない場合がありま
           す。  また、前記      (1)  「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」、⑤「期限の利益喪失事
           由」  記載の期限の利益喪失事由が発生した場合においても                           、前記   (1)  「管理資産の流動化の形態
           及び基本的仕組み等」、⑬「償還期限及び償還の方法」                             記載の償還期日において償還されない
           場合があります        。
           かかるリスク要因については、明治安田生命の財務状況に起因するものであり、当社において
           特段の管理体制を整えることができる性質のものではありません。従って、かかるリスクが排
           除されている訳ではありません                。
         (c)  本特定社債の利息の支払に関するリスク

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           本特定社債の利息の支払は、               前記  (1)  「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」、⑫「利
           払日及び利息支払の方法」              記載のとおり利払期日において、同項記載の利息支払の方法に従っ
           て行われることを予定しています                 。 しかしながら、明治安田生命による本件基金利息の支払及
           び 本件基金元本の償還状況、明治安田生命による本件信用枠設定契約に基づく貸付の実行状況
           並びに明治安田生命の財務状況によっては、本特定社債のその時々における利息支払資金が不
           足し、その結果、かかる予定された利払期日において本特定社債の利息の支払ができない場合
           があります。       また、前記      (1)  「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」、⑤「期限の利益
           喪失事由」      記載の期限の利益喪失事由が発生した場合においても                           、前記   (1)  「管理資産の流動化
           の形態及び基本的仕組み等」、⑫「利払日及び利息支払の方法」                                 記載のとおり利払期日におい
           て利息が支払われない場合があります                   。
           かかるリスク要因については、明治安田生命の財務状況に起因するものであり、当社において
           特段の管理体制を整えることができる性質のものではありません。従って、かかるリスクが排
           除されている訳ではありません                。
         (d)  本件基金債権の支払についての保険業法上の制限に関するリスク

           前記  (a)  「 元本償還資金又は利息支払資金が不足するリスク」に記載のとおり、当社は、通常の
           事業会社等とは異なり、特定社員及び優先出資社員からの出資金並びに原保有者から取得する
           本件基金債権の他には、特段の資産を有しません。また、本件基金債権の債務者である明治安
           田生命による債務の履行につき、他のいかなる第三者も保証を行っているものではありませ
           ん。従って、本特定社債の償還及び利息の支払は本件基金債権の債務者である明治安田生命に
           よる本件基金元本の償還及び本件基金利息の支払の状況に直接影響されることになりますが、
           本件基金債権の債務者である明治安田生命による本件基金元本の償還及び本件基金利息の支払
           は、本件基金拠出契約に規定する条件に服するほか、以下のような保険業法上の制限を受けま
           す 。
          イ 　本件基金利息の支払に関する保険業法上の制限
            明治安田生命の各事業年度における本件基金利息の支払は、法定基金利払限度額を限度とし
            て行うことができ（保険業法第                55 条第  1 項）、かつ、本件基金利息の支払をその内容とする剰
            余金の処分に関する議案が明治安田生命の総代会による承認決議を経た場合において、これ
            を行うことができます。即ち、明治安田生命は、本件基金拠出契約において本件基金利息の
            支払を約束していますが、各事業年度において法定基金利払限度額が本件基金拠出契約上明
            治安田生命が支払うべきとされる本件基金利息の金額に満たない場合や本件基金利息の支払
            をその内容とする剰余金の処分に関する議案が明治安田生命の総代会において承認されない
            場合においては、当該事業年度において明治安田生命は当社に対して本件基金拠出契約に基
            づく本件基金利息の全部又は一部を支払うことができず、また、当社も明治安田生命によっ
            て支払われない本件基金拠出契約に基づく本件基金利息の全部又は一部の支払を明治安田生
            命に強制することができないと一般的に解されています。なお、明治安田生命の総代会は、
            本件基金拠出契約に基づく本件基金利息の支払をその内容とする剰余金の処分に関する議案
            を承認する義務を当社又はその他の第三者に対して負担しておらず、当該事業年度における
            法定基金利払限度額が本件基金拠出契約上明治安田生命が支払うべきとされる本件基金利息
            の金額に満つる場合であったとしても、明治安田生命の総代会において本件基金利息の支払
            をその内容とする剰余金の処分に関する議案が承認されるとは限りません                                     。
          ロ 　本件基金元本の償還に関する保険業法上の制限
            明治安田生命の各事業年度における本件基金元本の償還は、法定基金償還限度額を限度とし
            て行うことができるものとされていますが、保険業法第                            113  条前段の規定により貸借対照表の
            資産の部に計上した額の全額を償却した後でなければ基金の償却は行い得ないものとされて
            います（保険業法第          55 条第  2 項）。さらに、明治安田生命が各事業年度において本件基金元本
            の償還を行う場合には、原則として、本件基金元本の償還を内容とする剰余金の処分に関す
            る議案につき明治安田生命の総代会による承認決議を経る必要がありますが、任意積立金と
            しての基金償却準備金を取り崩す方法により本件基金元本の償還を行う場合においては、当
            該基金償却準備金の取崩しに関する議案が明治安田生命の取締役会による承認決議を経るこ
            とによりこれを行うことができるものと一般的に解されています。かかる金額の制限及び手
            続上の制限を遵守した上で、本件基金元本の償還を行う場合には、明治安田生命は当該償還
            金額に相当する金銭を基金償却積立金として積み立てなければならないものとされています
            （保険業法第       56 条第  1 項）  。
            明治安田生命は、既に保険業法第                 113  条前段の規定により貸借対照表の資産の部に計上した額
            の全額を償却していますが、当該事業年度において法定基金償還限度額が、本件基金拠出契
            約上明治安田生命が償還すべきとされる本件基金元本の金額に満たない場合には、明治安田
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            生命は当社に対して本件基金拠出契約に基づく本件基金元本の全部又は一部を償還すること
            ができず、また当社も明治安田生命によって償還されない本件基金債権の本件基金拠出契約
            に 基づく元本の全部又は一部の償還を明治安田生命に強制することができないと一般的に解
            されています。また、本件基金元本の償還を内容とする剰余金の処分に関する議案につき明
            治安田生命の総代会による承認決議を得られない場合には、明治安田生命は当社に対して本
            件基金債権の本件基金拠出契約に基づく元本の全部又は一部を償還することができず、ま
            た、当社も明治安田生命によって支払われない本件基金債権の本件基金拠出契約に基づく元
            本の全部又は一部の償還を明治安田生命に強制することができないと一般的に解されていま
            す。なお、明治安田生命の総代会は、本件基金元本の償還をその内容とする剰余金の処分に
            関する議案を承認する義務を当社又はその他の第三者に対して負担しておらず、法定基金償
            還限度額が本件基金拠出契約上明治安田生命が償還すべきとされる本件基金元本の金額に満
            つる場合であったとしても、明治安田生命の総代会において本件基金拠出契約に基づく本件
            基金元本の償還をその内容とする剰余金の処分に関する議案が承認されるとは限りません。
            但し、明治安田生命の任意積立金としての基金償却準備金が存在する場合、明治安田生命の
            総代会における剰余金の処分に関する議案の承認決議や明治安田生命の取締役会による取り
            崩しの決議がない場合においても、当該基金償却準備金の限度において、当社は本件基金拠
            出契約に基づき明治安田生命が償還すべきとされる本件基金元本の償還を明治安田生命に対
            して請求することができるものと一般的に解されています                              。
            また、明治安田生命が償還する本件基金元本の金額相当の金銭の基金償却積立金の積立てを
            行えない場合には、かかる本件基金元本の償還を行うことができません                                    。
           上記イ及び      ロ記載のように、本件基金債権の債務者である明治安田生命による本件基金元本の

           償還及び本件基金利息の支払は、本件基金拠出契約に規定する条件に服するほか、以上のよう
           な保険業法上の制限を受けます。本件基金拠出契約によれば、保険業法上の制限により償還さ
           れない本件基金元本の償還又は保険業法上の制限により支払われない本件基金利息の支払は、
           繰り延べられます。これらの条件及び制限の結果、本特定社債の元本の償還又は利息の支払が
           行われない可能性があります。なお、この場合でも、本特定社債については、元本の償還及び
           利息の支払について、償還期日及び利払期日の繰延べは一切行われません。一方で、本件基金
           利息の支払が保険業法上の制限により繰り延べられた場合であっても、それ自体は本特定社債
           の期限の利益喪失の事由とはならず、当社に留保されている資金から                                   前記  (2)  「管理資産を構成
           する資産の管理の概況」、③「管理資産の管理」、ａ「管理資産からの支出」、                                         (b)  のイからト
           までに   記載されている方法及び順序に従って本特定社債の利息が予定された利払期日に全額支
           払われる場合には         、前記   (1)  「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」、⑤「期限の利益
           喪失事由」      記載の期限の利益喪失事由が別途発生していない限り、当社は、本特定社債につき
           期限の利益を喪失しません              。
          ハ　明治安田生命の解散時又は破産手続、更生手続若しくは再生手続の開始時における本件基金

            債権の支払に関する制限
            本件基金拠出契約上、本件基金拠出契約所定の償還及び期限前償還の場合その他適用ある法
            令に従う場合を除く本件基金元本の償還については、保険業法第                                 181  条によるものとされてい
            ます。
            保険業法第      181  条第  2 項は、解散した相互会社の清算人が基金の払戻しをする場合に、「相互
            会社の債務の弁済をした後でなければ、してはならない。」とし、相互会社の解散時におい
            ては、基金の払戻しはその他の相互会社の債務の弁済に劣後することを規定しています。ま
            た、かかる規定は、「基金の払戻し」即ち元本の償還のみではなく利息の支払にも準用され
            るべきとの解釈も提唱されています。
            一方、本件基金拠出契約上、明治安田生命につき本件基金元本の償還以前に破産法に基づく
            破産手続、更生特例法に基づく更生手続又は民事再生法に基づく再生手続が開始された場合
            の本件基金債権の支払については、特段の定めはありません。
            この点、更生特例法上、相互会社について更生手続が開始された場合、更生特例法第                                           260  条第
            1 項及び第     3 項並びに会社更生法第            168  条第  3 項により、更生計画においては、異なる種類の権
            利を有する者の間においては、以下に掲げる種類の権利の順位を考慮して、更生計画の内容
            に公正かつ衡平な差を設けなければならないとされています。この場合の権利の順位とは、
            イ  更生担保権、ロ         一般の先取特権その他一般の優先権がある更生債権、ハ                             （ロ、ニ及びホ
            に掲げるもの以外の）更生債権、ニ                   約定劣後更生債権、ホ            基金に係る更生債権、ヘ             社員権
            の順序となります。
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            これに対して、相互会社について破産手続又は再生手続が開始された場合については、更生
            手続の場合とは異なり、基金債権の取扱いについて直接これに言及した規定は破産法、民事
            再 生法その他の法律において設けられておりませんが、上記の解散時の取扱い及び資本性を
            有する基金の性質に鑑みて、基金の返還に係る債権は、破産法上の約定劣後破産債権及び民
            事再生法上の約定劣後再生債権に後れるものと一般的に解されています。
            このように、本特定社債の元利金の全額が支払われる以前において、明治安田生命が相互会
            社として解散し、又は破産手続開始決定、更生手続開始決定若しくは再生手続開始決定を受
            けた場合においては、当社が本件基金債権の元利金の支払につき明治安田生命の他の債権者
            に劣後する結果、本特定社債の元利金の全額を支払うために十分な資金を得られない可能性
            があり、その結果本特定社債の元本の償還又は利息の支払をなしえなくなる可能性がありま
            す。
            かかるリスク要因については、保険業法、破産法、会社更生法、民事再生法、更生特例法等
            に基づく法制度及び明治安田生命の財務状況に起因するものであり、当社において特段の管
            理体制を整えることができる性質のものではありません。従って、かかるリスクが排除され
            ている訳ではありません。
         (e)  明治安田生命が拠出を受ける他の基金に関するリスク

           明治安田生命は本件基金債権の他にも基金の拠出を受けており、また、将来において基金の拠
           出を受ける可能性があります。
           即ち、明治安田生命は、本件基金拠出契約において、前基金を全額償還する前に、本件基金拠
           出契約に基づく本件基金元本の償還（期限前償還を含みます。）を行わないとしております。
           なお、前基金の償還と本件基金拠出契約に基づく本件基金元本の償還を同一の剰余金処分を経
           て行う場合については、法定基金償還限度額から前基金の償還に必要な額を控除した額の範囲
           内において、本件基金元本の償還を行うものとしています。また、前基金の基金利息と本件基
           金拠出契約に基づく本件基金利息を同一の剰余金処分を経て支払う場合については、法定基金
           利払限度額から前基金の基金利息の支払に必要となる額を控除した額の範囲内において、本件
           基金利息の支払を行うものとしています。従って、前基金が存在することにより、本件基金元
           本の償還及び本件基金利息の支払が予定どおり行われない可能性があり、その結果、本特定社
           債の元金の償還及び本特定社債の利息の支払が予定どおり行われない可能性があります。後基
           金については、後基金の拠出金の償還（期限前償還を含みます。）は、本件基金元本の全額の
           償還前に行わないものとし、かつ本件基金拠出契約に基づく本件基金利息と後基金の利息を同
           一の剰余金処分を経て支払う場合においては、それらの全額を支払うことができない場合に
           は、本件基金拠出契約に基づく本件基金利息の支払を優先するものとされています。但し、保
           険業法第     55 条第  2 項第  3 号は、基金の償却の限度額を計算するにあたり、貸借対照表上の純資産
           額から「基金利息の支払額」を控除するべきことを明示しており、後基金の利息の支払が本件
           基金元本の償還に先立って行われる可能性があり、これにより本件基金元本の償還、ひいては
           本特定社債の元金の償還が予定どおり行えなくなる可能性があります。
           かかるリスク要因については、本件基金拠出契約の規定及び保険業法等に基づく法制度に起因
           するものであり、当社において特段の管理体制を整えることができる性質のものではありませ
           ん。従って、かかるリスクが排除されている訳ではありません。
         (f)  本件信用枠設定契約に基づく明治安田生命の貸付実行に関するリスク

          当社は、明治安田生命との間で本件信用枠設定契約を締結し、本特定社債の利息の支払に関する
          信用補完・流動性補完措置の一部としています。しかしながら、本件信用枠設定契約に基づく明
          治安田生命の貸付には一定の条件が付されているほか、その金額に上限があるため、本特定社債
          の利息を予定どおり支払うための十分な資金の貸付を明治安田生命から受けられない可能性があ
          ります。また、明治安田生命が本件信用枠設定契約に基づく貸付を行う義務について第三者は一
          切保証を行っておらず、かかる貸付が行われるか否かは専ら当該貸付の時点での明治安田生命に
          よる履行能力に依存しており、明治安田生命に十分な履行能力がない場合には当該貸付が行われ
          ないことがあり、この場合、本特定社債の利息の支払を予定どおり行えない可能性があります                                                。
          本件信用枠設定契約に基づく明治安田生命の貸付の条件及び金額の上限については                                          、前記   (1)  「管
          理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」、③「管理資産の信用補完の形態及び流動性補
          完」、ｂ「本件信用枠設定契約」                 をご参照下さい        。
          かかるリスク要因については、本件信用枠設定契約の規定及び明治安田生命の財務状況に起因す
          るものであり、当社において特段の管理体制を整えることができる性質のものではありません。
          従って、かかるリスクが排除されている訳ではありません                              。
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         (g)  原保有者の破産等に伴うリスク

           当社は本件基金債権譲渡契約に基づき原保有者から本件基金債権の譲渡を受けるものとされて
           いますが、かかる本件基金債権の譲渡につき、原保有者の破産手続、更生手続、再生手続その
           他の倒産手続において、裁判所あるいは管財人等により、本件基金債権は原保有者の破産財
           団、更生会社の財産、再生債務者の財産等に属するものであって、当社の本件基金債権に対す
           る権利は原保有者の破産手続、更生手続、再生手続その他の倒産手続との関係で担保権に過ぎ
           ないものとして取り扱われるリスクは、以下のような理由から極めて低いものと当社は考えて
           おります     。
          イ 　原保有者及び当社は、本件基金債権譲渡契約に基づき、本件基金債権の真正な売却及び購入
            を意図していること          。
          ロ 　原保有者は、本件基金債権譲渡契約に基づき本件基金債権が当社に移転した後は、本件基金
            債権に対して一切の権利を有さないこと                    。
          ハ 　本件基金債権譲渡契約上、当社は、原保有者に対して本件基金債権の買戻しを請求する権利
            を有さず、また、原保有者は本件基金債権の買戻しを行う義務を負担していないこと                                           。
          ニ 　保有者は、本件基金債権譲渡契約上、本件基金債権の譲渡実行日現在における本件基金債権
            に関する一定の事実表明及び保証を行っている以外には、本件基金債権の回収可能性につい
            て、何らの責任を負担していないこと                   。
          ホ 　本件基金債権譲渡契約に基づく原保有者から当社に対する本件基金債権の譲渡については明
            治安田生命の確定日付ある証書による異議なき承諾を取得する方法によって債務者及び第三
            者対抗要件が具備されることが予定されていること                          。
          かかるリスク要因については、上記のとおり極めて低いものと当社は考えておりますが、かかる
          リスクが排除されている訳ではありません                      。
         (h)  明治安田生命の株式会社化及び期限前償還に伴うリスク

           明治安田生命は現在相互会社として保険業を営んでおりますが、保険業法第                                       85 条第  1 項は「保険
           会社である相互会社は、その組織を変更して保険会社である株式会社となることができる。」
           として、相互会社が株式会社として組織変更することを認めています。一方、保険業法第                                              89 条
           第 1 項は、「組織変更をする相互会社は、償却を終わっていない基金があるときは、効力発生日
           までに、組織変更計画の定めるところに従い、基金の全額を償却しなければならない。ただ
           し、第   92 条の規定による株式の発行に際して、基金に係る債権が現物出資の目的として給付さ
           れた場合におけるその給付された額については、この限りでない。」としており、本件基金債
           権の償還が終了する以前において、明治安田生命が株式会社への組織変更を行う場合には、本
           件基金債権を償却する必要があります。本件基金拠出契約においては、本件基金元本の全部又
           は一部を、原則として本件基金償還期日前において償還することはできないこととされており
           ますが、明治安田生命による株式会社への組織変更に係る組織変更計画が明治安田生命の社員
           総会又は総代会で承認された場合には、明治安田生命は、基金拠出者に対して、当該組織変更
           の効力発生日の        60 日前までに書面により通知することにより、基金拠出者の同意を得ることな
           く、当該組織変更の効力発生日の                 4 営業日前の日に本件基金元本の全部を期限前償還することが
           できるものとされています。               また、前記      (1)  「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」、
           ④「期限前償還」         に記載されるとおり、当社が明治安田生命からかかる書面による通知を受領
           した場合には、当社は            、同④「     期限前償還」に従って、本特定社債の全部を期限前償還するも
           のとされています。この場合の償還価額は、同④「期限前償還」に定める方法に従い、期限前
           償還がなされなければ支払われるべきであった本特定社債の将来の元利金につき、一定の市場
           金利に（これがマイナスとなった場合の割引率を零とすることを除いて）一切の調整を行うこ
           となく割引計算を行って算出される現在価値相当額（但し、元金の                                  100  ％を下限とします。）で
           すが、市場の金利水準の動向、流通市場における本特定社債の取引水準の動向その他の要因に
           よっては、本特定社債の元利金が償還期日まで予定通り支払われる場合に比して本特定社債権
           者にとって当初の想定を下回る条件での償還となるリスクがあります。また、かかる期限前償
           還の償還価額は元金の           100  ％を超過する場合があり、この場合には、本件基金拠出契約に基づき
           期限前償還される本件基金元本以外をかかる超過分の支払原資とする必要があります                                            。 上記の
           とおり、明治安田生命が本件基金拠出契約に基づき本件基金債権の全部を期限前償還する権限
           を行使する場合、本件基金元本に加えて                     、前記   (2)  「管理資産を構成する資産の管理の概況」、
           ①「管理資産を構成する資産の内容」、ａ、                       (h)  「期限前償還」        に定める方法に従って計算され
           る経過利息及び違約金を基金拠出者に支払うものとされており、                                 これらが当社の手元資金とあ
           わせてかかる期限前償還時の本特定社債の元利金の支払原資となることが予定されています
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                                              明治安田生命２０１９基金特定目的会社(E35030)
                                                   半期報告書（内国資産流動化証券）
           が、本特定社債の期限前償還が決定されたにもかかわらず、明治安田生命がかかる本件基金元
           本、経過利息及び違約金の支払義務を履行しない場合及び当社の手元資金が費用等の支払に優
           先 的に充当された結果、想定よりも減少した場合等において、当社が本特定社債の期限前償還
           のための支払原資を結果的に確保できないリスクがあります。                                さらに、     期限前償還の償還価額
           である現在価値相当額の算出に際しては、                      前記  (1)  「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み
           等」、④「期限前償還」             に定める方法に従い、市場金利として円のライボーが用いられること
           があります。       金利指標としてのライボーの不正操作問題を踏まえた金融安定理事会による金利
           指標改革の結果、         2021  年 12 月末をもって円のライボーの公表が停止されました。今後の円のラ
           イボーを用いた現在価値相当額の算出については、代替的な金利指標の有無やライボーを参照
           する金融取引に関する実務動向等を踏まえた合理的な解釈に委ねられる可能性がありますが、
           その具体的な算出方法は現時点においては必ずしも明らかではありません。                                       明治安田生命の株
           式会社化に伴う本特定社債の期限前償還及び本件基金債権の期限前償還の詳細については、                                               前
           記 (1)  「管理資産の流動化の形態及び基本的仕組み等」、④「期限前償還」及び前記                                        (2)  「管理
           資産を構成する資産の管理の概況」、①「管理資産を構成する資産の内容」、ａ、                                          (h)  「期限前
           償還」   をご参照下さい        。
           かかるリスク要因については、明治安田生命による株式会社への組織変更の実施、市場の金利
           水準の動向、流通市場における本特定社債の取引水準の動向、ライボー及びライボーを参照す
           る金融取引に関する実務動向その他の事情に起因するものであり、当社において特段の管理体
           制を整えることができる性質のものではありません。従って、かかるリスクが排除されている
           訳ではありません         。
         (i)  当社が目的以外の債務を負うリスク

           当社が、本特定社債の元金全額が償還されるまでに、本特定社債発行に関係のない債務を負う
           ことにより、本特定社債権者が不測の損害を被る可能性がありますが、当社は特定目的会社と
           して、本件特定社債管理委託契約において、以下のことを本件特定社債管理者に対して約束し
           ています     。
          イ 　資産流動化計画に定められたところによる場合を除き、当社は、本特定社債以外の現在又は
            将来の当社又は第三者の債務を担保するために、当社の資産の全部又は一部に抵当権、質権
            その他一切の担保権を設定せず、また第三者の債務を担保するために保証債務を負担しませ
            ん 。
          ロ 　本特定社債要項に定められたところによる場合、本件特定社債管理委託契約に定められたと
            ころによる場合及び資産流動化計画に定められたところによる場合を除き、当社は、当社の
            資産を、貸し付け、譲渡し、交換し、その他の処分を行いません                                 。
          ハ　当社は、本件基金債権の価値を維持・増加するために必要な資金を借り入れる場合（但し、
            本特定社債に劣後する借入に限ります。）、又は本特定社債の元利金を支払い、若しくは償
            還するために必要な資金を借り入れる場合、その他法令及び資産流動化計画の双方に基づき
            許容される場合（当社が優先出資証券を発行する場合において、私募の取扱契約を締結する
            ことを含みますがこれに限られません。）を除き、借入又はその他一切の債務負担行為をし
            ません   。
          二 　当社は、資産流動化計画に従って営む業務及びその付帯業務以外のことは行わず、かかる業
            務に必要のない資産を購入し、あるいはリースを受けず、かかる業務遂行に必要のない従業
            員を雇用しません         。
           かかるリスク要因については、上記の本件特定社債管理委託契約における当社の約束に加え、
           当社は、特定資産の流動化とその附帯業務以外の業務を行わないことが資産流動化法及び資産
           流動化計画において規定されており、当社の資金の借入、本特定資産の処分及び余裕金の運用
           等についても資産流動化法及び資産流動化計画等において制限されていること等の方法によ
           り、当社が本特定社債とは関係のない債務を負担し、本特定社債権者が不測の損害を被る可能
           性を低減する対応が図られています。しかしながら、かかるリスクが全て排除されている訳で
           はありません       。
         (j)  当社の特定社員が一般社団法人であることに関するリスク

           当社の全ての特定出資（以下「本特定出資」といいます。）は、本一般社団法人により保有さ
           れています。本一般社団法人及び株式会社東京共同会計事務所（以下「事務受託者」といいま
           す。）は、当社及び本件特定社債管理者に対して差し入れた本件特定社債管理委託契約の締結
           日と同日付の誓約書において、本特定社債の全額が償還されるまで、第三者に対し、本特定出
           資を譲渡し、又は質権、譲渡担保権その他の担保権の目的としないことを約束していますが、
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           本一般社団法人について倒産や解散等の事由が発生した場合には、本特定出資が本一般社団法
           人から当社の倒産隔離上不適切と考えられる者に譲渡され、その結果として当社の運営に悪影
           響 が及ぶリスクがあります。しかしながら、本一般社団法人及び事務受託者は、上記の誓約書
           において、本一般社団法人につき破産手続開始、再生手続開始又はこれらに類似する倒産手続
           開始の申立てを行わないことを誓約し、また、本一般社団法人の理事、監事及び社員も、それ
           ぞれ、本一般社団法人及び本件特定社債管理者に差し入れた本件特定社債管理委託契約の締結
           日と同日付の誓約書において破産手続開始、再生手続開始又はこれらに類似する倒産手続開始
           の申立権を行使しないことを誓約しています。さらに、本一般社団法人の定款において、本一
           般社団法人の基金の拠出者は、本一般社団法人の倒産申立てを行うことができないものとされ
           ています。また、本一般社団法人及び事務受託者は、上記の誓約書において、当社の資産流動
           化計画に基づく資産の流動化に係る業務の円滑な遂行が妨げられるおそれのある債務負担行為
           をしないこと等、本一般社団法人について破産手続開始原因としての支払停止、支払不能及び
           債務超過の発生を回避する観点から一定の事項につき誓約しています。従って、これらの誓約
           が遵守される限りにおいて、かかるリスクが現実化する実際上の可能性は高くないものと当社
           は考えております。
           さらに、本一般社団法人の解散による悪影響の回避のため、解散事由が生じることのないよ
           う、以下のような対応を採っております。一般法人法第                            148  条には解散事由として社員が欠けた
           ことが規定されており、かかる解散事由が生じるリスクを回避又は軽減するため、本一般社団
           法人の当初の社員を          3 人とし、当該社員は、それぞれ上記の誓約書において、本一般社団法人を
           退社する際には、速やかに新たな社員を入社させ、社員を                              3 名維持するよう遵守する旨誓約して
           います。また、事務受託者は、本一般社団法人との契約において、本一般社団法人の社員が                                               3 名
           を下回らないよう、社員を提供することとされています。以上より、社員が欠けたことで本一
           般社団法人の解散事由が生じる可能性は低いものと当社は考えております                                      。
           また、本一般社団法人の理事の業務執行又は本一般社団法人の社員の社員権の行使により、当
           社の運営に悪影響が及ぶリスクがありますが、本一般社団法人は、上記の誓約書において、当
           社の資産流動化計画に基づく資産の流動化に係る業務の円滑な遂行が妨げられるおそれのある
           当社の定款の変更、当社の取締役及び監査役の選解任その他の業務遂行又は債務負担を生ぜし
           めないこと等を誓約しており、本一般社団法人の理事、監事及び社員もそれぞれの誓約書にお
           いて当社の資産流動化計画に基づく資産の流動化に係る業務の円滑な遂行が妨げられるおそれ
           のある議決権の行使等を行わないことを誓約しており、これらの誓約が遵守される限り、かか
           るリスクが現実化する実際上の可能性は高くないものと当社は考えております。なお、本一般
           社団法人の定款において、理事、監事及び社員については、本一般社団法人の基金の拠出者や
           本一般社団法人が保有する特定出資等に係る特定目的会社等に対して資産を譲渡した者の役員
           又は従業員ではないこと等、その資格を有する者が限定され、類型的に適切な業務執行又は権
           利行使を期待できない者が理事、監事及び社員となる可能性が排除されています。
         (k)  本一般社団法人が他の特定目的会社の特定出資等を取得・保有することに伴うリスク

           本一般社団法人は現在、本特定出資、明治安田生命                           2017  基金特定目的会社及び明治安田生命
           2018  基金特定目的会社の全ての特定出資を保有しているほかは、他の特定目的会社の特定出資
           等を取得・保有しておらず、借入による資金調達を行っておりません。しかし、将来におい
           て、本一般社団法人が他の特定目的会社の特定出資等を追加的に取得しつつ、かかる特定出資
           等の取得、租税支払、維持費用その他全ての支払債務の履行に必要な金額の基金の拠出を受け
           ず、借入金等でその資金調達を行う可能性があります。当該特定出資等の発行体が特定社債そ
           の他の有価証券の発行又は借入により債務を負担し、かかる債務につき当該特定出資等の発行
           体がデフォルトに陥った場合、その特定出資等の価値が毀損する結果、本一般社団法人は債務
           超過に陥る可能性があります。また、拠出された基金が、本一般社団法人が負担する支払債務
           の履行以外の目的のために流用された場合、本一般社団法人は支払不能に陥る可能性がありま
           す。しかしながら、本一般社団法人は、前記ｊ「当社の特定社員が一般社団法人であることに
           関するリスク」記載の本一般社団法人及び事務受託者が当社及び本件特定社債管理者に対して
           差し入れた誓約書において、かかる追加的な特定出資等を取得する場合には、事前に、その取
           得代金その他かかる取得に付随関連する一切の費用を支払うために十分な金額の基金の拠出を
           受け、その基金払込金を一定の口座で管理し、かつ、かかる特定出資等の追加取得が本特定社
           債の格付を低下させることにはならないことを本件格付機関に確認すること並びにその負担す
           る債務を履行するために十分な金額の基金の拠出を受け、かつ、かかる基金を一定の口座で管
           理することを誓約していますので、かかる誓約が遵守される限りにおいて、本一般社団法人が
           他の特定出資等の取得を原因として、債務超過や支払不能に陥り、倒産手続が開始することに
           なる可能性は低いと当社は考えております。
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         (l)  本特定社債権者が一般担保以外の担保を有しないことに伴うリスク

           本特定社債権者は、一般担保を除き、当社の特定の資産に対し担保権（対抗要件の具備の有無
           を問いません。）を有しておらず、当社に関する破産手続、再生手続又は特別清算手続の場
           合、一般担保を有する本特定社債権者は、配当額の分配において無担保債権者より有利に扱わ
           れ、これに優先するものの、当社の資産に対して設定された対抗要件を具備した担保権（抵当
           権、質権等）等、一般担保に優先する担保権を有する債権者には劣後することになります                                             。
           かかるリスク要因に対しては、資産流動化法並びに資産流動化計画及び定款等において、特定
           資産の流動化とその附帯業務以外の業務を行うことができない旨が定められており、本特定社
           債権者に優先又は競合して当社の資産から回収することのできる重要な債権者が他に存在する
           可能性を低減する対応が図られています。しかしながら、かかるリスクが全て排除されている
           訳ではありません         。
         (m)  保険会社が本特定社債を取得する際の留意事項

           「保険会社の資本金、基金、準備金等及び通常の予測を超える危険に相当する額の計算方法等
           を定める件」（平成          8 年大蔵省告示第        50 号。その後の改正を含みます。）第                  1 条の  2 第 1 項によれ
           ば、保険業法第        130  条第  1 号、第   202  条第  1 号又は第     228  条第  1 号に掲げる額の計算にあたっては、
           他の保険会社等（保険会社又は少額短期保険業者をいいます                               。以下本ｍにおいて同じです。）
           の保険金等の支払能力の充実の状況を示す比率の向上のため、又は同法第                                      106  条第  1 項第  3 号から
           第 5 号までに掲げる会社を子会社等（同法第                     110  条第  2 項に規定する子会社等をいいます                 。以下本
           (m)  において同じです。）            としている場合における当該子会社等の自己資本比率等の向上のた
           め、意図的に当該他の保険会社等又は子会社等の株式その他の資本調達手段（上記告示第                                              1 条第
           4 項第  5 号イ及びロに掲げるものを含みます                  。以下本     (m)  において同じです。）           を 保有（外国保険
           会社等及び引受社員にあっては、日本において保有）していると認められる場合（第三者に対
           する貸付け等を通じて意図的に当該第三者に保有させていると認められる場合を含みます。）
           における、当該保有している他の保険会社等又は子会社等の資本調達手段の額を控除するもの
           とされています。         本特定社債は、明治安田生命に対して拠出された本件基金債権を特定資産と
           する特定社債であり、法形式的には明治安田生命が直接発行する資本調達手段ではありませ
           ん。しかし、本特定社債の特定資産が明治安田生命に対して拠出された本件基金債権であると
           いう本特定社債の実質的な性格から、保険会社等が本特定社債を保有する場合には上記告示と
           の関係において「当該他の保険会社等又は子会社等の株式その他の資本調達手段を保有」して
           いるものと解され、その結果、保険業法第                      130  条第  1 号、第   202  条第  1 号又は第     228  条第  1 号に掲げ
           る額の計算にあたって保有している本特定社債の金額が控除される可能性がありますので、保
           険会社等が本特定社債を購入する際には上記告示との関係に関して専門家への相談を含めた検
           討を行った上で購入されるようお願いいたします。
         (n)  市場性に関するリスク

           本特定社債の処分価格は、市場の金利水準に対応して変動すること（金利が上昇する過程では
           価格は下落し、逆に金利が低下する過程では価格は上昇すること）が想定されます。従って、
           本特定社債の第三者への譲渡に際しては、当該譲渡時点における市場の金利水準によって売却
           損を生じるリスクがあります               。
           また、本特定社債の流通市場は現在確立されておらず、本特定社債の流通性は何ら保証される
           ものではありません。流通市場の未整備により、本特定社債の売却が困難となることや、売却
           価格に悪影響が及ぶ可能性もあります                   。
           かかるリスク要因は、市場の金利水準や、流通市場の整備状況等当社による対応が不可能な外
           的要因にかかわるものであるため、当社による特段の対応は図られていません                                        。
       ②　投資リスクに関する管理体制

         当社は、法令及び本件特定社債管理委託契約の定めに従い、本特定社債について、本特定社債への
         投資者たる本特定社債権者のために、本特定社債に基づく弁済の受領、債権の保全その他の本特定
         社債の管理を行うことを本件特定社債管理者に委託しています。本件特定社債管理者は、本特定社
         債権者のために、本特定社債の弁済を受け、又は本特定社債に基づく本特定社債権者の債権の実現
         を保全するために必要な一切の裁判上又は裁判外の行為をなす権限を有します                                        。
         本件特定社債管理者は、上記の本特定社債の管理を行うために、本件特定社債管理委託契約に基づ
         き、ソリューションプロダクツ部において、本特定社債の管理業務を行います。上記管理のための
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         本件特定社債管理委託契約その他の合意及び法令の遵守状況については、ソリューションプロダク
         ツ部により定期的に確認される体制が整備されております                              。
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    ２【管理資産の経理状況】
     (1)  【主な資産の内容】
                                           2022  年 6 月 30 日
        Ⅰ  管理資産残高                                      50,131,890      千円
          　元本相当部分                                      50,000,000      千円
          　利息相当部分        ( 未収利息相当額        )                       131,890    千円
        Ⅱ  証券所有者への利息支払基金の残高                                        29,609   千円
        Ⅲ  証券所有者への元本償還基金の残高                                           -千円
        Ⅳ  管理資産の維持管理費支払基金の残高                                           -千円
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    ３【発行者及び関係法人情報】
     (1)  【発行者の状況】
       ①【発行者の概況】
        ａ　主要な経営指標等の推移
               回次          第 2 期中     第 3 期中     第 4 期中     第 2 期     第 3 期
                         自 2020  年   自 2021  年   自 2022  年   自 2020  年   自 2021  年
                         1 月 1 日    1 月 1 日    1 月 1 日    1 月 1 日    1 月 1 日
              会計期間
                         至 2020  年   至 2021  年   至 2022  年   至 2020  年   至 2021  年
                         6 月 30 日    6 月 30 日    6 月 30 日    12 月 31 日   12 月 31 日
         営業収益           ( 千円  )    72,301       71,904      71,904      145,000       145,000
         経常損失    ( △ )     ( 千円  )   △ 24,351     △ 24,567     △ 24,569     △ 49,281     △ 49,587
         中間（当期）純損失                       △ 24,712     △ 24,714     △ 49,571     △ 49,877
                    ( 千円  )   △ 24,496
         ( △ )
         持分法を適用した場
                    ( 千円  )      -       -       -      -       -
         合の投資利益
         特定資本金           ( 千円  )     100       100       100      100       100
         優先資本金           ( 千円  )   580,000      580,000       580,000       580,000       580,000
         発行済特定出資口数            ( 口 )      2      2       2       2      2
         発行済優先出資口数            ( 口 )    11,600       11,600      11,600       11,600       11,600
         純資産額           ( 千円  )   536,043      486,256       436,376       510,968       461,090
         総資産額           ( 千円  )  50,671,223       50,621,043       50,571,163      50,572,496       50,522,618
         1 口当たり純資産額
         　特定出資            ( 円 )     0.00       0.00       0.00      0.00       0.00
         　優先出資            ( 円 )  46,210.65      41,918.66       37,618.68       44,049.02      39,749.20
         1 口当たり配当額
         　特定出資            ( 円 )      -       -       -      -       -
         　優先出資            ( 円 )      -       -       -      -       -
         1 口当たり中間（当
         期）純損失金額       ( △ )
         　特定出資            ( 円 )   0.00        0.00       0.00      0.00       0.00
         　優先出資            ( 円 )  △ 2,111.80     △ 2,130.36     △ 2,130.52     △ 4,273.44     △ 4,299.81
         潜在出資調整後１口
         当たり中間（当期）            ( 円 )      -       -       -      -       -
         純利益金額
         自己資本比率            ( ％ )     1.0       0.9       0.8      1.0       0.9
         営業活動による
                         △  2,164                 △  40,478
                    ( 千円  )          27,923       27,921            △ 10,354
         キャッシュ・フロー
         投資活動による
                    ( 千円  )      -       -       -      -       -
         キャッシュ・フロー
         財務活動による
                    ( 千円  )      -       -       -       -       -
         キャッシュ・フロー
         現金及び現金同等物
         の中間期末（期末）           ( 千円  )   373,919      363,528       353,171       335,605       325,250
         残高
         従業員数            ( 名 )      -       -       -      -       -
         ( 注 1)  当社は中間連結財務諸表を作成しておりませんので、連結会計年度に係る主要な経営指標等の推移につ
            いては記載しておりません。
         ( 注 2)  営業収益には消費税等（消費税及び地方消費税をいいます。以下同じです。）が含まれておりません。
         ( 注 3)  当社と雇用契約を締結している従業員はおりません。
         ( 注 4)  潜在出資調整後       1 口当たり中間（当期）純利益金額については、潜在出資調整後                             1 口当たり中間（当期）
            純損失であり、また、潜在出資が存在しないため記載しておりません。
        ｂ　事業の内容

          当中間会計期間において、当社が営む事業に重要な変更はありません。なお、当社の事業内容
          は、資産流動化法に基づく資産流動化計画に従った特定資産の流動化に係る業務及びそれに附帯
          関連する一切の業務を行うことです。
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          当社は、上記の事業を営む為、                2019  年 7 月 9 日付にて資産流動化法第             4 条の業務開始届出を行ってお
          ります（届出番号　関東財務局長                 ( 会 ) 第 2457  号）。
        ｃ　関係会社の状況

          当中間会計期間において、重要な関係会社の異動はありません。なお、当社の親法人は、本一般
          社団法人たる一般社団法人明治安田生命基金流動化ファンディングです。また、当社は子会社、
          関連会社、その他関係会社を有しておりません。
        ｄ　従業員の状況

          当社と雇用契約を締結している従業員はおりませんが、本件特定資産管理委託契約に基づき、特
          定資産である本件基金債権の管理及び処分の業務を三菱                            UFJ  信託銀行に委託しています。また、当
          社の事務については、株式会社東京共同会計事務所に委託しています。
        ｅ　出資等の状況

         (a)  　出資の総数等
          イ　出資の総数
                     種類               会社が発行する出資の総数（口）
            特定出資
                                                       2
            優先出資
                                                    11,600
                      計                              11,602
          ロ　発行済出資

                                        上場金融商品取
                 中間会計期間末現在              提出日現在
                                        引所名又は登録
                   発行数（口）            発行数   ( 口 )
            種類                                      内容
                                        認可金融商品取
                  (2022   年 6 月 30 日 )    （ 2022  年 9 月 29 日）
                                        引業協会名
                                        該当事項は
           特定出資                2            2           ( 注 )
                                        ありません
                                        該当事項は
           優先出資             11,600            11,600               -
                                        ありません
            計           11,602            11,602       -        -
          ( 注 ) 発行済特定出資は全て議決権を有する特定出資です。
         (b)  　新優先出資引受権等の状況

           該当事項はありません。
         (c)  　ライツプランの内容

           該当事項はありません。
         (d)  発行済出資総数、資本金等の推移

                  発行済特定出資          発行済優先出資           特定資本金          優先資本金
                   総数  ( 口 )      総数  ( 口 )       ( 千円  )        ( 千円  )
            年月日
                  増減数     残高    増減数      残高     増減額     残高    増減額      残高
           自  2022  年
            1 月 1 日
                    －     2    －    11,600       －    100     －   580,000
           至  2022  年
            6 月 30 日
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         (e)  　主な社員の状況

          イ　特定社員の状況
                                              2022  年 6 月 30 日現在
                                             発行済特定出資総数
                                       所有特定
              氏名又は名称                住所               に対する所有特定出
                                       出資口数
                                               資口数の割合
            一般社団法人明治安
                       東京都千代田区丸の内三丁目               1
            田生命基金流動化                               2 口          100%
                       番 1 号東京共同会計事務所内
            ファンディング
                計                          2 口          100%
          ロ　優先出資社員の状況

                                              2022  年 6 月 30 日現在
                                             発行済優先出資総数
                                       所有優先
              氏名又は名称                住所                に対する所有優先出
                                       出資口数
                                               資口数の割合
            明治安田生命保険           東京都千代田区丸の内二丁目
                                       11,600   口          100%
            相互会社           1 番 1 号
                計                       11,600   口          100%
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         (f)  議決権の状況

          イ  発行済出資
                                              2022  年 6 月 30 日現在
                   区分           出資口数     ( 口 )  議決権の数      ( 個 )    内容
            議決権のない出資                      11,600            -  優先出資     ( 注 )
            議決権の制限された出資
                                     -         -     -
            （自己特定出資等）
            議決権の制限された出資
                                     -         -     -
            （その他）
            議決権のある出資
                                     -         -     -
            （自己特定出資等）
            議決権のある出資
                                     2         2   特定出資
            （その他）
            発行済出資総数                      11,602            -     -
            総社員の議決権                         -         2     -
           ( 注 ) 優先出資社員は、法令に別段の定めがある場合を除き、社員総会において議決権を有しま
             せん。
          ロ  自己特定出資又は自己優先出資等

            該当事項はありません。
        ｆ  役員の状況

          前事業年度の有価証券報告書の提出日後、本半期報告書の提出日までにおいて、役員の異動はあ
          りません。
       ②【事業及び営業の状況】

        ａ　経営方針、経営環境及び対処すべき課題
          当社は資産を譲り受け、特定社債を発行することを目的とした会社であるため、特定社債権者へ
          の特定社債償還事務についての安全性の確保と同時に、事務面では一層の合理化を経営の重要課
          題としております。
        ｂ　事業等のリスク

          本②「事業及び営業の状況」及び後記④「経理の状況」等に関する事項のうち、投資者の判断に
          重要な影響を及ぼす可能性のある事項については、前記１「管理資産を構成する資産の状況」、
          (6)  「投資リスク」、①「投資に関するリスクの特性」、ａ「元本の償還及び利息の支払等に重大
          な影響を及ぼす要因」を参照して下さい。なお、その中における将来に関する事項は本半期報告
          書提出日現在において判断したものです。
        ｃ　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析

         (a)  財政状態の分析
         （資産）
           当中間会計期間末における資産の残高は                     50,571,163      千円となりました。主な資産は本件基金債
           権 50,000,000      千円です。
         （負債）
           当中間会計期間末における負債の残高は                     50,134,786      千円となりました。主な負債は本特定社債
           50,000,000      千円です。
         (b)  経営成績の分析

           当中間会計期間における当社の業績等の状況は営業収益                               71,904   千円（前年同期は          71,904   千
           円）、経常損失        24,569   千円（前年同期は         24,567   千円）及び中間純損失            24,714   千円（前年同期は
           24,712   千円）となりました。
           当中間会計期間における金融費用は                  91,665   千円であり、前中間会計期間と同額でした。また、
           当中間会計期間の販売費及び一般管理費は、                       4,824   千円であり、前中間会計期間と同額でした。
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           なお、当社は資産の譲受け並びにその管理を目的とし、資金の大部分を社債の発行により調達
           している会社であり、セグメントは                  1 つしかないため、セグメントごとの経営成績の記載を省略
           しております。
         (c)  キャッシュ・フローの状況の分析

           当中間会計期間末における現金及び現金同等物は、                           353,171    千円（前年同期は         363,528    千円）と
           なりました。また、当中間会計期間におけるキャッシュ・フローの状況については以下の通り
           です。
          （営業活動によるキャッシュ・フロー）
           当中間会計期間において営業活動の結果増加した資金は                            27,921   千円となりました。
        d 　生産、受注及び販売の状況

          該当事項はありません。
        ｅ　経営上の重要な契約等

          該当事項はありません。
        ｆ　研究開発活動

          該当事項はありません。
       ③【設備の状況】

        ａ　主要な設備の状況
          当社は、記載すべき重要な設備を有しておりません。
        ｂ　設備の新設、除却等の計画

          該当事項はありません。
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       ④【経理の状況】
        1. 　中間財務諸表の作成方法について
          当社の中間財務諸表は、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和                                               52 年
          大蔵省令第      38 号）及び「特定目的会社の計算に関する規則」（平成                            18 年内閣府令第       44 号）に基づ
          いて作成しております。
        2. 　監査証明について

          当社は金融商品取引法第             193  条の  2 第 1 項の規定に基づき、当中間会計期間（                   2022  年 1 月 1 日から   2022
          年 6 月 30 日まで）の中間財務諸表について、有限責任                        あずさ監査法人の中間監査を受けておりま
          す。
        3. 　中間連結財務諸表について

          当社は子会社がないため、中間連結財務諸表は作成しておりません。
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     ａ 【中間財務諸表等】
      (a)  【中間財務諸表】
       イ 【中間貸借対照表】
                                                   (単位：千円)
                                 前事業年度             当中間会計期間
                                (2021年12月31日)              (2022年 6月30日)
     資産の部
      特定資産の部
                                   ※1  50,000,000            ※1  50,000,000
        買入指名金銭債権
        特定資産の部合計                              50,000,000              50,000,000
      その他の資産の部
        流動資産
         現金及び預金                              325,250              353,171
         未収収益                               59,986              131,890
         前払費用                               2,376               467
                                        29,609                 0
         未収還付法人税等
         流動資産合計                              417,222              485,529
        繰延資産
                                       105,395               85,633
         特定社債発行費
         繰延資産合計                              105,395               85,633
        その他の資産の部合計                               522,618              571,163
      資産の部合計                               50,522,618              50,571,163
     負債の部
      流動負債
        未払法人税等                                  290              145
                                        61,237              134,641
        未払費用
        流動負債合計                                61,527              134,786
      固定負債
                                   ※2  50,000,000            ※2  50,000,000
        特定社債
        固定負債合計                              50,000,000              50,000,000
      負債の部合計                               50,061,527              50,134,786
     純資産の部
      社員資本                                 461,090              436,376
        特定資本金                                  100              100
        優先資本金                               580,000              580,000
        剰余金                              △ 119,009             △ 143,723
                                      △ 119,009             △ 143,723
         中間未処分利益又は中間未処理損失（△）
      純資産の部合計                                 461,090              436,376
     負債及び純資産の部合計                                 50,522,618              50,571,163
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       ロ 【中間損益計算書】
                                                   (単位：千円)
                                前中間会計期間              当中間会計期間
                               (自 2021年 1月 1日              (自 2022年 1月 1日
                               　至 2021年 6月30日)              　至 2022年 6月30日)
     営業収益
                                        71,904              71,904
      金融収益
      営業収益合計                                 71,904              71,904
     営業費用
                                     ※1  91,665            ※1  91,665
      金融費用
                                      ※2  4,824            ※2  4,824
      販売費及び一般管理費
      営業費用合計                                 96,490              96,490
     営業損失（△）                                  △ 24,586             △ 24,586
     営業外収益
      受取利息                                    1              1
                                          17              16
      雑収入
      営業外収益合計                                    19              17
     経常損失（△）                                  △ 24,567             △ 24,569
     税引前中間純損失（△）                                  △ 24,567             △ 24,569
     法人税、住民税及び事業税                                    145              145
     中間純損失（△）                                  △ 24,712             △ 24,714
     前期繰越損失（△）                                  △ 69,131             △ 119,009
     中間未処分利益又は中間未処理損失（△）                                  △ 93,843             △ 143,723
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       ハ 【中間社員資本等変動計算書】
     前中間会計期間(自         2021年    1月  1日　至    2021年    6月30日)
                                                  (単位：千円)
                              社員資本
                                  剰余金
                                                   純資産合計
                             中間未処分利益
               特定資本金       優先資本金                     社員資本合計
                             又は中間未処理        剰余金合計
                              損失（△）
    当期首残高               100     580,000       △ 69,131      △ 69,131       510,968       510,968
    当中間期変動額
     中間純損失（△）                          △ 24,712      △ 24,712      △ 24,712      △ 24,712
    当中間期変動額合計               －       －     △ 24,712      △ 24,712      △ 24,712      △ 24,712
    当中間期末残高               100     580,000       △ 93,843      △ 93,843       486,256       486,256
     当中間会計期間(自         2022年    1月  1日　至    2022年    6月30日)

                                                  (単位：千円)
                              社員資本
                                  剰余金
                                                   純資産合計
                             中間未処分利益
               特定資本金       優先資本金                     社員資本合計
                             又は中間未処理        剰余金合計
                              損失（△）
    当期首残高               100     580,000      △ 119,009      △ 119,009       461,090       461,090
    当中間期変動額
     中間純損失（△）                          △ 24,714      △ 24,714      △ 24,714      △ 24,714
    当中間期変動額合計               －       －     △ 24,714      △ 24,714      △ 24,714      △ 24,714
    当中間期末残高               100     580,000      △ 143,723      △ 143,723       436,376       436,376
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       ニ 【中間キャッシュ・フロー計算書】
                                                   (単位：千円)
                                前中間会計期間              当中間会計期間
                               (自 2021年 1月 1日              (自 2022年 1月 1日
                               　至 2021年 6月30日)              　至 2022年 6月30日)
     営業活動によるキャッシュ・フロー
                                       △ 1,415             △ 1,415
      その他の営業支出
      小計                                 △ 1,415             △ 1,415
      利息及び配当金の受取額
                                          1              1
      法人税等の支払額                                  △ 290             △ 290
                                        29,627              29,625
      法人税等の還付額
      営業活動によるキャッシュ・フロー                                 27,923              27,921
     投資活動によるキャッシュ・フロー
      投資活動によるキャッシュ・フロー                                    －              －
     財務活動によるキャッシュ・フロー
      財務活動によるキャッシュ・フロー                                    －              －
     現金及び現金同等物の増減額（△は減少）                                   27,923              27,921
     現金及び現金同等物の期首残高                                  335,605              325,250
                                     ※1  363,528            ※1  353,171
     現金及び現金同等物の中間期末残高
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    【注記事項】
       （重要な会計方針）
        1. 　繰延資産の処理方法
          特定社債発行費
           定額法により特定社債発行期間内で均等償却をしております。
        2. 　中間キャッシュ・フロー計算書における資金の範囲

          手許現金、随時引き出し可能な預金及び容易に換金可能であり、かつ価値の変動について僅少な
          リスクしか負わない取得日から                3 ヶ月以内に償還期限の到来する定期預金もしくは譲渡性預金等の
          短期投資からなっております。
        3. 　その他中間財務諸表作成のための基本となる重要な事項

          消費税等の会計処理
           税込方式によっております。
       （会計方針の変更）

        1. 　時価の算定に関する会計基準等の適用
           「時価の算定に関する会計基準」（企業会計基準第                          30 号　  2019  年 7 月 4 日。以下「時価算定会計基
          準」という。）等を当中間会計期間の期首から適用し、時価算定会計基準第                                       19 項及び「金融商品
          に関する会計基準」（企業会計基準第                   10 号　  2019  年 7 月 4 日）第   44 － 2 項に定める経過的な取扱いに
          従って、時価算定会計基準等が定める新たな会計方針を将来にわたって適用することとしており
          ます。
           なお、中間財務諸表に与える影響はありません。
           また、（金融商品関係）注記において、金融商品の時価のレベルごとに内訳等に関する事項等
          の注記を行うこととしました。ただし、「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会
          計基準適用指針第         19 号　  2019  年 7 月 4 日）第   7-4  項に定める経過的な取扱いに従って、当該注記のう
          ち前事業年度に係るものについては記載しておりません。
       （中間貸借対照表関係）

        *1  特定資産の価格につき調査した結果
         イ　調査を行った者の名称
           公認会計士　荒川真司
         ロ　調査の結果
           2019  年 7 月 26 日時点の特定資産の価格として下記の金額が妥当であるとの評価結果を受けていま
           す。
           買入指名金銭債権　　           49,628   百万円から      50,373   百万円の間
        *2 　担保資産
          当社の全ての財産は、資産流動化法第                   128  条の規定により、特定社債              50,000,000      千円の一般担保が
          設定されております。
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       （中間損益計算書関係）

        *1 　金融費用の主要な費目及び金額は次のとおりであります。
                            前中間会計期間                当中間会計期間
                         （自　   2021  年  1 月  1 日      （自　   2022  年  1 月  1 日
                          至　  2021  年 6 月 30 日）        至　  2022  年 6 月 30 日）
           特定社債利息                      71,904   千円             71,904   千円
           特定社債発行費償却                      19,761   千円             19,761   千円
        *2 　販売費及び一般管理費の主要な費目及び金額は次のとおりであります。なお、販売費及び一般管

          理費のうち一般管理費の占める割合は                   100  ％です。
                             前中間会計期間                当中間会計期間
                           （自　   2021  年  1 月  1 日      （自　   2022  年  1 月  1 日
                            至　  2021  年 6 月 30 日）       至　  2022  年 6 月 30 日）
           業務委託手数料                        1,112   千円             1,112   千円
           特定社債管理手数料                        1,090   千円             1,090   千円
           監査報酬                        1,375   千円             1,375   千円
           格付手数料                         818  千円              818  千円
       （中間社員資本等変動計算書関係）

        前中間会計期間（自           2021  年 1 月 1 日　至    2021  年 6 月 30 日）
        1 ．  発行済出資の種類及び総数に関する事項
                    当事業年度        当中間会計期間         当中間会計期間          当中間会計期間
                    期首出資口数          増加出資口数         減少出資口数          末出資口数
           発行済出資
                                   －
            特定出資              2 口                   －         2 口
                                   －
            優先出資           11,600   口                   －      11,600   口
                                   －
             合計          11,602   口                   －      11,602   口
        2 ．  自己出資の種類及び口数に関する事項

          該当項目はありません。
        3 ．  新優先出資引受権及び新自己優先出資引受権に関する事項

          該当項目はありません。
        4 ．  配当に関する事項

          該当項目はありません。
        当中間会計期間（自           2022  年 1 月 1 日　至    2022  年 6 月 30 日）

        1 ．  発行済出資の種類及び総数に関する事項
                    当事業年度        当中間会計期間         当中間会計期間          当中間会計期間
                    期首出資口数          増加出資口数         減少出資口数          末出資口数
           発行済出資
                                   －
            特定出資              2 口                   －         2 口
                                   －
            優先出資           11,600   口                   －      11,600   口
                                   －
             合計          11,602   口                   －      11,602   口
        2 ．  自己出資の種類及び口数に関する事項

          該当項目はありません。
        3 ．  新優先出資引受権及び新自己優先出資引受権に関する事項

          該当項目はありません。
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        4 ．  配当に関する事項

          該当項目はありません。
       （中間キャッシュ・フロー計算書関係）

         *1 　現金及び現金同等物の中間期末残高と中間貸借対照表に掲記されている科目の金額との関係
                            前中間会計期間                 当中間会計期間
                         （自　   2021  年  1 月  1 日       （自　   2022  年  1 月  1 日
                          至　  2021  年 6 月 30 日）         至　  2022  年 6 月 30 日）
          現金及び預金勘定
                                363,528    千円             353,171    千円
          現金及び現金同等物
                                363,528    千円             353,171    千円
       （リース取引関係）

        該当事項はありません。
      （金融商品関係）

        1.  金融商品の時価等に関する事項
          中間貸借対照表計上額（貸借対照表計上額）、時価及びこれらの差額は次のとおりです。
          前事業年度（       2021  年 12 月 31 日）
                                                （単位：千円）
                        貸借対照表計上額              時価           差額
          (1)  買入指名金銭債権
                            50,000,000           49,945,000            △ 55,000
          (2)  現金及び預金
                             325,250           325,250              -
               資産計             50,325,250           50,270,250            △ 55,000
          (1)  特定社債
                            50,000,000           49,945,000            △ 55,000
               負債計             50,000,000           49,945,000            △ 55,000
          当中間会計期間（         2022  年 6 月 30 日）

                                                （単位：千円）
                        貸借対照表計上額              時価           差額
          (1)  買入指名金銭債権
                            50,000,000           49,953,500            △ 46,500
                            50,000,000           49,953,500            △ 46,500
               資産計
          (1)  特定社債
                            50,000,000           49,953,500            △ 46,500
                                       49,953,500            △ 46,500
               負債計             50,000,000
          （注）「現金及び預金」については、現金であること、及び預金は短期間で決済されるため
          時価が帳簿価額に近似するものであることから、記載を省略しております。
       2.  金融商品の時価のレベルごとの内訳等に関する事項

          金融商品の時価を、時価の算定に係るインプットの観察可能性及び重要性に応じて、以下の
          ３つのレベルに分類しております。
          レベル１の時価：観察可能な時価の算定に係るインプットのうち、活発な市場において形成される
                   当該時価の算定の対象となる資産又は負債に関する相場価格により算定した時価
          レベル２の時価：観察可能な時価の算定に係るインプットのうち、レベル１のインプット以外の時
                   価の算定に係るインプットを使用して算定した時価
          レベル３の時価：観察できない時価の算定に係るインプットを使用して算定した時価
          時価の算定に重要な影響を与えるインプットを複数使用している場合には、それらのインプットが
          それぞれ属するレベルのうち、時価の算定における優先順位が最も低いレベルに時価を分類してお
          ります。
       （１）    時価で中間貸借対照表に計上している金融商品

           該当項目はありません。
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       （２）    時価で中間貸借対照表に計上している金融商品以外の金融商品
         当中間会計期間（         2022  年 6 月 30 日）
                                                   （単位：千円）
                                       時価
              区分
                                           レベル３
                        レベル１         レベル２                    合計
                                                －
         (1)  買入指名金銭債権
                             －     49,953,500                   49,953,500
                             －     49,953,500              －     49,953,500
              資産計
                                                －
         (1)  特定社債
                             －     49,953,500                   49,953,500
                                  49,953,500              －     49,953,500
              負債計               －
       （注）時価の算定に用いた評価技法及び時価の算定にかかるインプットの説明

         資　産
         (1)  買入指名金銭債権
            買入指名金銭債権については、市場価格はないものの、特定社債と発行条件が極めて近似し
            ており、また実質的に同一のキャッシュ・フローを生み出す金融商品であるため、特定社債
            の時価を用いて算定しており、レベル                   2 の時価に分類しております（下記負債（                    1 ）参照）。
         負　債
         (1)  特定社債
            特定社債については、情報ベンダーにより一般に公表されている価格に基づき時価を算定し
            ており、レベル        2 の時価に分類しております。
       （有価証券関係）

        該当事項はありません。
       （デリバティブ取引関係）

        該当事項はありません。
       （ストック・オプション等関係）

        該当事項はありません。
       （持分法損益等）

        該当事項はありません。
       （セグメント情報等）

       【セグメント情報】
         当社は資産の譲受け並びにその管理を目的とし、その資金の大部分を社債の発行により調達してい
         る会社であります。そのため、報告すべきセグメントは                            1 つしかないためセグメント情報の記載を省
         略しております。
       【関連情報】

        1 ．  製品及びサービスごとの情報
          単一のサービス区分の外部顧客への営業収益が中間損益計算書の営業収益の                                       90 ％を超えているた
          め、記載を省略しております。
        2 ．  地域ごとの情報

          国内の外部顧客への営業収益に分類した額が中間損益計算書の営業収益の                                       90 ％を超えているた
          め、また、有形固定資産は保有しておりませんので、地域ごとの営業収益及び有形固定資産の記
          載を省略しております。
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        3 ．  主要な顧客ごとの情報

          前中間会計期間（自           2021  年  1 月  1 日　至    2021  年 6 月 30 日）
                                               （単位：千円）
             顧客の名称又は氏名                 営業収益           関連するセグメント名
                                        資産の流動化に係る業務及び
           明治安田生命保険相互会社                       71,904
                                        その付帯業務
          当中間会計期間（自           2022  年  1 月  1 日　至    2022  年 6 月 30 日）

                                               （単位：千円）
             顧客の名称又は氏名                 営業収益           関連するセグメント名
                                        資産の流動化に係る業務及び
           明治安田生命保険相互会社                       71,904
                                        その付帯業務
       【報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報】

        該当事項はありません。
       【報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報】

        該当事項はありません。
       【報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報】

        該当事項はありません。
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       （出資   1 口当たり情報）

                                    前中間会計期間            当中間会計期間
                                  （自   2021  年 1 月  1 日   （自   2022  年 1 月  1 日
                                   至  2021  年 6 月 30 日）    至  2022  年 6 月 30 日）
           特定出資     1 口当たり中間純損失金額（△）                          0 円 00 銭         0 円 00 銭
           優先出資     1 口当たり中間純損失金額（△）                       △ 2,130   円 36 銭      △ 2,130   円 52 銭
           （算定上の基礎）
                                         △ 24,712           △ 24,714
           中間純損失（△）                    ( 千円  )
           特定出資に係る中間純損失金額
                              ( 千円  )           －            －
           （△）
           優先出資に係る中間純損失金額
                              ( 千円  )        △ 24,712           △ 24,714
           （△）
           期中平均特定出資口数　　                     ( 口 )            2            2
           期中平均優先出資口数                     ( 口 )         11,600            11,600
          ( 注 1)  潜在出資調整後        1 口当たり中間純損失金額については、                    1 口当たり中間純損失であり、ま
              た、潜在出資が存在しないため記載しておりません。
                                     前事業年度           当中間会計期間
                                   （ 2021  年 12 月 31 日）    （ 2022  年 6 月 30 日）
           特定出資     1 口当たり純資産額                          0 円 00 銭         0 円 00 銭
           優先出資     1 口当たり純資産額                       39,749   円 20 銭      37,618   円 68 銭
           （算定上の基礎）
           純資産の部の合計額                    ( 千円  )         461,090            436,376
           純資産の部の合計額から控除する金
                              ( 千円  )         461,090            436,376
           額
           うち優先出資                    ( 千円  )         461,090            436,376
           特定出資に係る当中間会計期間末
                              ( 千円  )            -            -
           （前事業年度末）の純資産額
           優先出資に係る当中間会計期間末
                              ( 千円  )         461,090            436,376
           （前事業年度末）の純資産額
           出資  1 口当たり純資産額の算定に用
           いられた当中間会計期間末（前事業                     ( 口 )            2            2
           年度末）の特定出資口数
           出資  1 口当たり純資産額の算定に用
           いられた当中間会計期間末（前事業                     ( 口 )         11,600            11,600
           年度末）の優先出資口数
       （重要な後発事象）

        該当事項はありません。
       ⑤【その他】

        該当事項はありません。
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     (2)  【原保有者その他関係法人の概況】
       ①【名称、資本金の額及び事業の内容】
        ａ　原保有者
         (a)  名称
           三菱  UFJ  モルガン・スタンレー証券株式会社
         (b)  資本金の額

           40,500   百万円（     2022  年 3 月 31 日現在）
         (c)  事業の内容

           金融商品取引業
        b 　本件特定資産管理受託会社

         (a)  名称
           三菱  UFJ  信託銀行株式会社
         (b)  資本金の額

           324,279    百万円   （ 2022  年 3 月 31 日現在）
         (c)  事業の内容

          信託業務、普通銀行業務及びその他併営業務
        ｃ　本件基金債権の債務者

         (a)  名称
           明治安田生命保険相互会社
         (b)  基金の総額

           980,000    百万円   （ 2022  年 3 月 31 日現在）
           ( 注 ) 基金とは、相互会社において株式会社の資本金に相当するものです。なお、基金の総額に
             は、基金償却積立金（           830,000    百万円）を含みます。
         (c)  事業の内容

           生命保険業
       ②【関係業務の概要】

        ａ　原保有者
          管理資産である当社の特定資産を構成する本件基金債権の原保有者です。
        ｂ　本件特定資産管理受託会社

          本特定社債の特定社債管理者であり、かつ、当社から本件基金債権の管理及び処分に関する業務
          を受託しています。
        ｃ　本件基金債権の債務者

          明治安田生命は、本件基金債権の債務者です。
       ③【資本関係】

         原保有者その他関係法人の全てについて、該当事項はありません。
       ④【その他】

        ａ　原保有者
          該当事項はありません。
        ｂ　本件特定資産管理受託会社

          該当事項はありません。
        ｃ　本件基金債権の債務者

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          該当事項はありません。
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                        独立監査人の中間監査報告書
                                                   2022   年 ９ 月 26 日
    明治安田生命２０１９基金特定目的会社
      取締役　関口　陽平　殿
                         有限責任      あずさ監査法人

                           東京事務所

                          指定有限責任社員

                                        公認会計士          小林　広樹
                          業務執行社員
    中間監査意見

      当監査法人は、金融商品取引法第                   193  条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理
    の状況」に掲げられている明治安田生命２０１９基金特定目的会社の                                       2022  年１月１日から         2022   年 12
    月 31 日までの第４期事業年度の中間会計期間（                        2022   年１月１日から         2022   年６月    30 日まで）に係る中
    間財務諸表、すなわち、中間貸借対照表、中間損益計算書、中間社員資本等変動計算書、中間
    キャッシュ・フロー計算書、重要な会計方針及びその他の注記について中間監査を行った。
      当監査法人は、上記の中間財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸
    表の作成基準に準拠して、明治安田生命２０１９基金特定目的会社の                                       2022   年６月    30 日現在の財政状
    態並びに同日をもって終了する中間会計期間（                          2022   年１月１日から         2022   年６月    30 日まで）の経営成
    績及びキャッシュ・フローの状況に関する有用な情報を表示しているものと認める。
    中間監査意見の根拠

      当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間監査の基準に準拠して中間監査
    を行った。中間監査の基準における当監査法人の責任は、「中間財務諸表監査における監査人の責
    任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、特定目的
    会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人
    は、中間監査の意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    中間財務諸表に対する経営者及び監査役の責任

      経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に準拠し
    て中間財務諸表を作成し有用な情報を表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な
    虚偽表示のない中間財務諸表を作成し有用な情報を表示するために経営者が必要と判断した内部統
    制を整備及び運用することが含まれる。
      中間財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき中間財務諸表を作成する
    ことが適切であるかどうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の
    作成基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する必要がある場合には当該事項を開示する責任
    がある。
      監査役の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視すること
    にある。
    中間財務諸表監査における監査人の責任

      監査人の責任は、監査人が実施した中間監査に基づいて、全体として中間財務諸表の有用な情報
    の表示に関して投資者の判断を損なうような重要な虚偽表示がないかどうかの合理的な保証を得
    て、中間監査報告書において独立の立場から中間財務諸表に対する意見を表明することにある。虚
    偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、中間財務諸表の利
    用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
      監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間監査の基準に従って、中間監査の過
    程を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・ 不正又は誤謬による中間財務諸表の重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚
      偽表示リスクに対応する中間監査手続を立案し、実施する。中間監査手続の選択及び適用は監
      査人の判断による。さらに、中間監査の意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手
      する。なお、中間監査手続は、年度監査と比べて監査手続の一部が省略され、監査人の判断に
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                                                          EDINET提出書類
                                              明治安田生命２０１９基金特定目的会社(E35030)
                                                   半期報告書（内国資産流動化証券）
      より、不正又は誤謬による中間財務諸表の重要な虚偽表示リスクの評価に基づいて、分析的手
      続等を中心とした監査手続に必要に応じて追加の監査手続が選択及び適用される。
    ・ 中間財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監
      査人は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な中間監査手続を立案するために、中
      間財務諸表の作成と有用な情報の表示に関連する内部統制を検討する。
    ・ 経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合
      理性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・ 経営者が継続企業を前提として中間財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手
      した監査証拠に基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関し
      て重要な不確実性が認められるかどうか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性
      が認められる場合は、中間監査報告書において中間財務諸表の注記事項に注意を喚起するこ
      と、又は重要な不確実性に関する中間財務諸表の注記事項が適切でない場合は、中間財務諸表
      に対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、中間監査報告書
      日までに入手した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業とし
      て存続できなくなる可能性がある。
    ・ 中間財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表
      の作成基準に準拠しているかどうかとともに、関連する注記事項を含めた中間財務諸表の表
      示、構成及び内容、並びに中間財務諸表が基礎となる取引や会計事象に関して有用な情報を表
      示しているかどうかを評価する。
      監査人は、監査役に対して、計画した中間監査の範囲とその実施時期、中間監査の実施過程で識
    別した内部統制の重要な不備を含む中間監査上の重要な発見事項、及び中間監査の基準で求められ
    ているその他の事項について報告を行う。
    利害関係

      特定目的会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき
    利害関係はない。
                                                        以　上

     （※1）上記の中間監査報告書の原本は当社（半期報告書提出会社）が別途保管しております。

     （※2）XBRLデータは中間監査の対象には含まれていません。
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