モルガン・スタンレー 半期報告書

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                                                     モルガン・スタンレー(E05871)
                                                             半期報告書
    【表紙】
    【提出書類】                     半期報告書

    【提出先】                     関東財務局長

    【提出日】                     令和４年９月29日

    【中間会計期間】                     自　2022年１月１日　至　2022年６月30日

    【会社名】                     モルガン・スタンレー

                         (Morgan    Stanley)
    【代表者の役職氏名】                     副会社秘書役      兼カウンセル

                         (Deputy    Corporate     Secretary     and  Counsel)
                         ジーン・グリーリー・オレガン
                         (Jeanne    Greeley    O’Regan)
    【本店の所在の場所】                     アメリカ合衆国        10036   ニューヨーク州ニューヨーク、

                         ブロードウェイ1585
                         (1585   Broadway,     New  York,   New  York,   10036   U.S.A.)
    【代理人の氏名又は名称】                     弁護士　　庭　野　議　隆

    【代理人の住所又は所在地】                     東京都千代田区大手町一丁目１番１号

                         大手町パークビルディング
                         アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
    【電話番号】                     03 ‐ 6775  ‐1000

    【事務連絡者氏名】                     弁護士　　塩　見　竜　一

                          同　　　山　田　智　希
                          同　　　瀧　川　亮　祐
                          同　　　水　間　洋　文
                          同　　　石　川　　　魁
                          同　　　打　田　　　峻
                          同　　　早　田　尚　史
                          同　　　中　島　滉　平
                          同　　　宮　本　健　太
    【連絡場所】                     東京都千代田区大手町一丁目１番１号

                         大手町パークビルディング
                         アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
    【電話番号】                     03 ‐ 6775  ‐1000

    【縦覧に供する場所】                     該当なし

      (注記)

      １　本書において、文脈上別意に解すべき場合を除き、「モルガン・スタンレー」、「当社」および「我々」とはモルガ
        ン・スタンレーおよびその連結子会社を意味する。
      ２　本書において、文脈上別意に解すべき場合を除き、下記の用語は下記の意味を有する。
        「2021年様式10-K」とは、2022年２月24日に米国証券取引委員会(「SEC」)に提出した当社の2021年12月31日終了年の
        様式10-Kによる年次報告書を意味する。
        「第１四半期様式10-Q」とは、2022年５月４日にSECに提出した2022年３月31日終了四半期の様式10-Qによる四半期報
        告書を意味する。
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                                                             半期報告書
        「第２四半期様式10-Q」とは、2022年８月５日にSECに提出した2022年６月30日終了四半期の様式10-Qによる四半期報
        告書を意味する。
      ３　本書において、別段の記載がある場合または文脈により別意に解すべき場合を除き、「ドル」または「$」とは米国の
        法定通貨である米ドルを意味し、「円」または「\」とは日本の法定通貨である日本円を意味する。
      ４　便宜上、一部の財務データはドルから円に換算されている。別段の記載がある場合を除き、換算レートは2022年９月
        １日現在の東京における株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信直物売相場である１ドル＝140.53円で計算されている。但
        し、この換算は同日に上記のレートまたはその他のレートでドルから円への換算が行われたか行われていた可能性が
        ある、または行うことが可能であったことを示すものとは解釈されない。
      ５　本書中の表において計数が四捨五入されている場合、合計は計数の総和と必ずしも一致しない。
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                                                             半期報告書
    第一部【企業情報】

    第１【本国における法制等の概要】

    当社の    2022   年上半期において、            2022   年６月    29 日付けの有価証券報告書               (「有価証券報告書」            )に記

    載されている本国における法制等の概要に重要な変更はなかった。
    第２【企業の概況】

    １【主要な経営指標等の推移】

     次表は、     2022   年、  2021   年および     2020   年の６月     30 日にそれぞれ終了した６ヶ月間                   (「上半期」       )に関
    するものであり、第２四半期様式                    10-Q   、当社が     2021   年６月    30 日に終了した四半期について                  2021   年
    ８月２日に       SEC   に提出した様式          10-Q   による四半期報告書            (「 2021   年第２四半期様式           10-Q   」 )、当社
    が 2020   年６月    30 日に終了した四半期について                  2020   年８月４日に        SEC   に提出した様式          10-Q   による
    四半期報告書        (「 2020   年第２四半期様式           10-Q   」 )ならびに     2021   年様式    10-K   を出典としている。
                          要約財務諸表(未監査)

                                     ６月30日終了上半期

     ( 単位：株式数および比率データを除き、
                              2022  年         2021  年        2020  年(1)
     百万ドル)
     純収益
                                                       (2)
                                                    13,377
      法人・機関投資家向け証券業務                          13,776           15,669
                                                       (2)
                                                     8,760
      ウェルス・マネジメント業務                          11,671           12,054
                                                       (2)
                                                     1,578
      投資運用業務                           2,746           3,016
                                                        (2)
                                                     (276)
                                 (260)           (261)
      セグメント間取引消去
                                                       (2)
                                                    23,439
       連結純収益                         27,933           30,478
     法人所得税計上前利益
      法人・機関投資家向け証券業務                           4,341           5,869           3,943
      ウェルス・マネジメント業務                           3,094           3,236           2,197
      投資運用業務                            477           800           359
                                  (5)           5           2
      セグメント間取引消去
       法人所得税計上前継続事業利益                          7,907           9,910           6,501
     連結純利益                            6,251           7,680           5,016
     普通株式１株当たり利益
      基本的                           3.45           4.10           3.00
      希薄化後                           3.41           4.04           2.96
     平均流通普通株式数
      基本的                        1,718   百万株        1,804   百万株        1,548   百万株
      希薄化後                        1,739   百万株        1,829   百万株        1,565   百万株
                                             (1)
                                       1,834   百万株
     流通普通株式数                         1,723   百万株                   1,576   百万株
     平均普通株主資本利益率(3)
                                12.4  ％         15.3  ％         12.2％
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                                                             半期報告書
                       財務情報および統計データ(未監査)
                                       ６月30日現在

                              2022  年        2021  年(1)         2020  年(1)
     総資産(単位：百万ドル)
                               1,173,776           1,161,805            975,363
     普通株式１株当たり簿価(単位：ドル)(4)                            54.46           54.04           49.57
     モルガン・スタンレー株主持分合計
                                101,596           106,870           86,645
     (単位：百万ドル)
                                             (5)
                                          72,000
     世界全体の従業員数(単位：人)                           78,000                     61,596
     (1)  2021年の一部および2020年の数値については、2021年第２四半期様式10-Qおよび2020年第２四半期様式10-Qから抜粋し

       ている。
     (2)  実質的にすべての収益は、顧客との契約から生じている。
     (3)  普通株主資本利益率(「ROE」)および有形普通株式株主資本利益率(「ROTCE」)は、それぞれ平均普通株主資本および平
       均有形普通株式株主資本に対するモルガン・スタンレー普通株主に帰属する利益(年換算)の割合を表す。
     (4)  普通株式１株当たり簿価および有形普通株式１株当たり簿価は、それぞれ普通株主資本および有形普通株式株主資本を
       流通普通株式数で除して得られる。
     (5)  2021年６月30日現在の従業員数には、Eaton                    Vance   Corp.(「イートン・バンス」)の従業員数も含まれていた。
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                                                             半期報告書
    次表は、     2021   年および      2020   年の各    12 月 31 日に終了した年に関するものであり、                       2021   年様式    10-K   を
    出典としている。
                                        2021  年         2020  年

     損益計算書データ
     (単位：百万ドル)
     収益
     非金利収益合計      (1)                              51,710           42,444
     受取利息                                    9,411          10,162
     支払利息                                    1,366           3,849
     純利息                                    8,045           6,313
     純収益(1)                                    59,755           48,757
     貸倒引当金繰入額(1)                                      4          761
     非金利費用
     人件費                                    24,628           20,854
     非報酬費用(1)                                    15,455           12,724
     非金利費用合計(1)                                    40,083           33,578
     税引前利益                                    19,668           14,418
     法人所得税費用                                    4,548           3,239
     純利益                                    15,120           11,179
     非支配持分に帰属する純利益                                      86          183
     モルガン・スタンレーに帰属する純利益                                    15,034           10,996
     優先株配当等                                     468           496
     モルガン・スタンレー普通株主に帰属する利益                                    14,566           10,500
                                          23.1
     法人所得税実効税率                                       ％         22.5  ％
     財務指標

     ROE(2)                                     15.0  ％         13.1  ％
     ROTCE(2)(3)                                     19.8  ％         15.2  ％
     普通株式関連データ

     普通株式１株当たり
     利益(基本的)                                     8.16           6.55
     利益(希薄化後)                                     8.03           6.46
     簿価(4)                                    55.12           51.13
     有形普通株式の簿価(3)(4)                                    40.91           41.95
     宣言済み配当                                     2.10           1.40
     流通普通株式数
     (単位：百万ドル)
     12 月31日現在                                    1,772           1,810
     年平均：
     　基本的                                    1,785           1,603
     　希薄化後                                    1,814           1,624
     貸借対照表データ

     (単位：百万ドル)
     流動性リソース(5)                                    356,003           338,623
     ローン(6)                                    200,761           161,745
     総資産                                   1,188,140           1,115,862
     預金                                    347,574           310,782
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                                                             半期報告書
     借入債務                                    233,127           217,079
     モルガン・スタンレー株主資本                                    105,441           101,781
     普通株主資本                                    97,691           92,531
     有形普通株式株主資本(3)                                    72,499           75,916
     (1)  2021  年および2020年の金額については、以下の影響を連結財務諸表に反映している。ローンおよび貸付コミットメントに係る貸倒引当

       金繰入額は、損益計算書において独立した項目として表示されている。従前は、ローンに係る貸倒引当金繰入額は「その他の収益」
       に、貸付コミットメントに係る貸倒引当金繰入額は「その他の費用」に含まれていた。また、従前はトレーディング収益に計上されて
       いた一定の売却目的保有および投資目的保有ローンの経済的ヘッジは、「その他の収益」に計上されている。
     (2)  ROE およびROTCEは、それぞれ平均普通株主資本および平均有形普通株式株主資本に対するモルガン・スタンレー普通株主に帰属する利
       益の割合を表す。
     (3)  一般に公正妥当と認められる会計原則によらない(「GAAPによらない」)財務指標を表す。有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」
       ３「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況
       の分析―GAAPによらない選択的財務情報」参照。
     (4)  普通株式１株当たり簿価および有形普通株式１株当たり簿価は、それぞれ普通株主資本および有形普通株式株主資本を流通普通株式数
       で除して得られる。
     (5)  流動性リソースに関する検討は、有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」３「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・
       フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析―流動性および資本の源泉―貸借対照表―流動性
       リスク管理の枠組み―流動性リソース」参照。
     (6)  2021年および2020年の数値は、投資目的保有ローン(貸倒引当金相殺後)および売却目的保有ローンを含み、貸借対照表上のトレーディ
       ング資産に含まれる公正価値のローンも含む。上記注記(1)参照。
    ２【事業の内容】

     以下に記載するものを除き、                 2022   年上半期において、有価証券報告書に記載の当社の事業の内
    容に重要な変更はなかった。
     以下の情報は、第２四半期様式                  10-Q   からの抜粋である。

     概説

      モルガン・スタンレーは、法人・機関投資家向け証券業務、ウェルス・マネジメント業務および投資運用業務
     のいずれの事業セグメントにおいても、市場で重要な地位を維持するグローバルな金融サービス会社である。モ
     ルガン・スタンレー          は、法人、政府機関、金融機関および個人を含む広く多様な取引先および顧客に対し、各子
     会社および関連会社を通じて広範な商品とサービスを提供している。                                   文脈により別の解釈が必要な場合を除き、
     「モルガン・スタンレー」または「当社」とは、モルガン・スタンレー(「親会社」)とその連結子会社を指す。
     開示している情報には、イートン・バンスの取得に伴う影響を取得日である2021年３月１日から不遡及的に反映
     している。
      当社の各事業セグメントの顧客ならびに主要な商品およびサービスの内容は次のとおりである。
       法人・機関投資家向け証券業務

         法人、政府機関、金融機関および超富裕層の個人顧客に対し、様々な商品およびサービスを提供する。投
       資銀行業務には、資本調達およびファイナンシャル・アドバイザリー業務(債券、株式およびその他の                                                     有価
       証券の   引受けや、合併および買収、リストラクチャリングならびにプロジェクト・ファイナンスに関する助
       言の提供等)が含まれる。当社の株式および債券業務には、セールス、ファイナンシング、プライム・ブ
       ローカレッジ、マーケットメイク、アジアのウェルス・マネジメント業務および一定の事業関連投資が含ま
       れる。貸付業務には、企業向けローンおよび商業用不動産ローンのオリジネーション、有担保貸付ファシリ
       ティの提供ならびに顧客に対する有価証券担保融資およびその他の融資が含まれる。その他業務には                                                    リサー
       チが含まれる。
       ウェルス・マネジメント業務

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                                                             半期報告書
         個人投資家や中小規模の事業者および機関に対して、ファイナンシャル・アドバイザー主導の仲介・投資
       助言業務、自己指図型ブローカレッジ業務、資産運用・財形プランニング業務、ストック・プランの管理を
       含 む職域関連業務、年金および保険商品、有価証券担保貸付、住宅用不動産ローンその他の貸付商品、銀行
       業務、ならびに退職制度関連業務等、広範囲にわたる金融サービスおよび金融ソリューションを提供する。
       投資  運用業務

         法人・機関投資家および仲介機関全般にわたる各種の顧客グループに対し、各地域、各資産クラスおよび
       各公開・未公開市場に及ぶ多岐にわたる投資戦略および投資商品を提供する。戦略および商品は、様々な投
       資ビークルを通じて提供され、株式、債券、オルタナティブおよびソリューションならびに流動性商品およ
       びオーバーレイ業務を含む。法人・機関投資家顧客には、確定給付制度／確定拠出制度、財団、寄付基金、
       政府機関、ソブリン・ウェルス・ファンド、保険会社、第三者ファンドのスポンサーおよび法人が含まれ
       る。個人顧客は、通常、仲介機関(関連販売業者およびそれ以外の販売業者を含む。)を通じてサービスを受
       ける。
    ３【関係会社の状況】

     2022年上半期において、有価証券報告書に記載の当社の重要な関係会社の状況に重大な変更および追加はなかっ
    た。
    ４【従業員の状況】

     2022   年６月    30 日現在の従業員数は、世界全体の合計で約                         78,000    名であった。
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    第３【事業の状況】
    １【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】

     後記３「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」                                                  (3)  「財政状
    態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」参照。
    ２【事業等のリスク】

     2022   年上半期において、有価証券報告書に記載の当社のリスク要因に重要な変更はなかった。
    ３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

     (1)  業績等の概要

      後記(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」参照。
     (2)  生産、受注及び販売の状況

      後記(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」参照。
     (3)  財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析

      以下の情報は、第２四半期様式10-Qからの抜粋である。
      経営陣による財政状態および経営成績の検討と分析

      概説
       モルガン・スタンレーは、法人・機関投資家向け証券業務、ウェルス・マネジメント業務および投資運用業
      務のいずれの事業セグメントにおいても、市場で重要な地位を維持するグローバルな金融サービス会社であ
      る。モルガン・スタンレーは、法人、政府機関、金融機関および個人を含む広く多様な取引先および顧客に対
      し、各子会社および関連会社を通じて広範な商品とサービスを提供している。文脈により別の解釈が必要な場
      合を除き、「モルガン・スタンレー」、「当社」または「我々」とは、モルガン・スタンレー(「親会社」)と
      その連結子会社を指す。開示している情報には、イートン・バンスの取得に伴う影響を、取得日である2021年
      ３月１日から不遡及的に反映している。
       当社の各事業セグメントの顧客ならびに主要な商品およびサービスの内容は次のとおりである。
       法人・機関投資家向け証券業務

         法人、政府機関、金融機関および超富裕層の個人顧客に対し、様々な商品およびサービスを提供する。投
       資銀行業務には、資本調達およびファイナンシャル・アドバイザリー業務(債券、株式およびその他の有価
       証券の引受けや、合併および買収、リストラクチャリングならびにプロジェクト・ファイナンスに関する助
       言の提供等)が含まれる。当社の株式および債券業務には、セールス、ファイナンシング、プライム・ブ
       ローカレッジ、マーケットメイク、アジアのウェルス・マネジメント業務および一定の事業関連投資が含ま
       れる。貸付業務には、企業向けローンおよび商業用不動産ローンのオリジネーション、有担保貸付ファシリ
       ティの提供ならびに顧客に対する有価証券担保融資およびその他の融資が含まれる。その他業務にはリサー
       チが含まれる。
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                                                     モルガン・スタンレー(E05871)
                                                             半期報告書
       ウェルス・マネジメント業務
         個人投資家や中小規模の事業者および機関に対して、ファイナンシャル・アドバイザー主導の仲介・投資
       助言業務、自己指図型ブローカレッジ業務、資産運用・財形プランニング業務、ストック・プランの管理を
       含む職域関連業務、年金および保険商品、有価証券担保貸付、住宅用不動産ローンおよびその他の貸付商
       品、銀行業務、ならびに退職制度関連業務等、広範囲にわたる金融サービスおよび金融ソリューションを提
       供する。
       投資運用業務

         法人・機関投資家および仲介機関全般にわたる各種の顧客グループに対し、各地域、各資産クラスおよび
       各公開・未公開市場に及ぶ多岐にわたる投資戦略および投資商品を提供する。戦略および商品は、様々な投
       資ビークルを通じて提供され、株式、債券、オルタナティブおよびソリューションならびに流動性商品およ
       びオーバーレイ業務を含む。法人・機関投資家顧客には、確定給付制度／確定拠出制度、財団、寄付基金、
       政府機関、ソブリン・ウェルス・ファンド、保険会社、第三者ファンドのスポンサーおよび法人が含まれ
       る。個人顧客は、通常、仲介機関(関連販売業者およびそれ以外の販売業者を含む。)を通じてサービスを受
       ける。
       経営陣による検討と分析には、当社の財政状態および経営成績に関するさらなる透明性、またはこれらを評

      価する追加的な手段を提供する点で、当社、投資家、アナリストおよびその他のステークホルダーにとって有
      用であると当社が考える一定の指標が含まれる。かかる指標は、使用にあたり定義されるが、他社が用いる指
      標と相違していたり、整合していなかったりする場合がある。
       これまでの業績には、競争、リスク要因、立法上、法律上および規制上の進展ならびにその他の要因が重大
      な影響を及ぼしており、今後の業績についても同様の影響が予想される。これらの要因により、当社の戦略目
      標の達成に悪影響を及ぼす場合がある。また、本書に記載する当社の業績の検討には、将来予測に関する記述
      が含まれている場合がある。これらの記述は経営陣の判断および予測を示すものであり、実際の結果が記述の
      内容と著しく異なるリスクおよび不確実性を伴う。当社の将来の業績に影響する可能性のあるリスクおよび不
      確実性については、有価証券報告書の第一部注記「将来予測に関する記述」、同第２「企業の概況」３「事業
      の内容―監督および規制」および同第３「事業の状況」２「事業等のリスク」参照。
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                                                             半期報告書
      業績概要
        業績概観
        連結業績―2022年６月30日終了四半期
        • 当社の純収益は、当社事業が厳しい市場環境を切り抜ける中、多様なフランチャイズによる強みを示
          し、131億ドルとなった。
        • 当社のROTCEは、13.8パーセント(統合関連費用に係る影響を除いた場合は14.3パーセント)であった(後
          記「GAAPによらない選択的財務情報」参照。)。
        • 当社の費用効率性比率は、認められていない個人用端末の使用および当社の記録管理義務に関する規制
          上の問題に関連する200百万ドルの影響を受け、74パーセントとなった。当年上半期の費用効率性比率
          は、71パーセント(統合関連費用に係る影響を除いた場合は70パーセント)であった(後記「GAAPによらな
          い選択的財務情報」参照。)。
        • 2022年６月30日現在の当社の               標準的手法に基づく普通株式等ティア１資本比率は、15.2パーセントで
          あった。
        • 法人・機関投資家向け証券業務の純収益は、不安定なマクロ経済環境の影響を受け、投資銀行業務にお
          ける顧客活動が限定的であった一方で、顧客が変動の激しい市場に引き続き参加したことに伴う債券お
          よび株式業務における増収を反映して、61億ドルとなった。
        • ウェルス・マネジメント業務の税引前利益率は、                         26.5  パーセント(統合関連費用を除いた場合は                     28.2  パー
          セント   ) であった     ( 後記「GAAPによらない選択的財務情報」参照。)                        。純収益は、一定の従業員繰延報酬制
          度に関連した投資に係る時価評価損によりマイナスの影響を受け、57億ドルとなった。本業務では、当
          四半期に530億ドルおよび2022年上半期に1,950億ドルの新規純資産が追加された。また当四半期におい
          て、銀行貸付は引き続き増加し、手数料ベースのフローは290億ドルとなった。
        • 投資運用業務の純収益は14億ドルであった。株式市場の下落にもかかわらず、本業務の多角化が業績を
          支えた。
        純収益

        ( 単位：百万ドル)
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                                                             半期報告書
        モルガン・スタンレーに帰属する純利益
        ( 単位：百万ドル)
        希薄化後普通株式１株当たり利益(1)





     (1)  当四半期および前年四半期の調整後の希薄化後１株当たり利益は、1.44ドルおよび1.89ドルであった。当年上半期およ





       び前年上半期の調整後の希薄化後１株当たり利益は、3.51ドルおよび4.11ドルであった(詳細は、後記「GAAPによらない
       選択的財務情報」参照。)。
         当社の純収益は、2021年６月30日終了四半期(「前年四半期」または「2021年第２四半期」)の148億ドル

       に対し、2022年６月30日終了四半期(「当四半期」または「2022年第２四半期」)には131億ドルとなった。
       モルガン・スタンレーに帰属する純利益は、前年四半期の35億ドル(希薄化後普通株式１株当たり1.85ドル)
       に対し、当四半期においては25億ドル(希薄化後普通株式１株当たり1.39ドル)となった。
         当社の純収益は、2021年６月30日終了上半期(「前年上半期」または「2021年上半期」)の305億ドルに対
       し、2022年６月30日終了上半期(「当年上半期」または「2022年上半期」)には279億ドルとなった。モルガ
       ン・スタンレーに帰属する純利益は、前年上半期の76億ドル(希薄化後普通株式１株当たり4.04ドル)に対
       し、当年上半期においては62億ドル(希薄化後普通株式１株当たり3.41ドル)となった。
        非金利費用(1)

        ( 単位：百万ドル)
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     (1)  グラフ中に記載された割合は、合計に対する人件費および非報酬費用の寄与率を表している。










        ・当四半期の人件費は、前年同期比14パーセント減の5,550百万ドルとなった。この減少は、投資のパ

          フォーマンスに連動した一部の繰延報酬制度に伴う費用の減少および当社の株価に起因する株式報酬費
          用の減少を主因とするものであったが、従業員数の増加の影響により部分的に相殺された。当年上半期
          の人件費は、前年同期比11パーセント減の11,824百万ドルとなった。この減少は、投資のパフォーマン
          スに連動した一部の繰延報酬制度に伴う費用の減少および当社の株価に起因する株式報酬費用の減少な
          らびに裁量インセンティブ報酬の減少を主因とするものであったが、従業員数の増加の影響および補償
          対象収益の増加に起因するウェルス・マネジメント業務営業員に対する定型給付による増加により部分
          的に相殺された。
        ・当四半期の非報酬費用は、前年同期比13パーセント増の4,162百万ドルとなった。この増加は、訴訟費用
          (当四半期における前述の規制上の問題に関連する200百万ドルを含む。)の増加、取引量に関連する費用
          の増加および技術投資の増加を主因としていた。当年上半期の非報酬費用は、前年同期比９パーセント
          増の8,044百万ドルとなった。この増加は、訴訟費用(当四半期における前述の規制上の問題に関連する
          200百万ドルを含む。)の増加および技術投資の増加を主因としていた。
        貸倒引当金繰入額

         当四半期のローンおよび貸付コミットメントに係る貸倒引当金繰入額は、ポートフォリオの成長および
        マクロ経済の見通しの悪化を主因として、101百万ドルとなった。前年四半期のローンおよび貸付コミット
        メントに係る貸倒引当金繰入額は、主に１件の有担保貸付ファシリティに起因して、73百万ドルであっ
        た。
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                                                             半期報告書
         当年上半期のローンおよび貸付コミットメントに係る貸倒引当金繰入額は、ポートフォリオの成長およ
        びマクロ経済の見通しの悪化を主因として、158百万ドルとなった。前年上半期のローンおよび貸付コミッ
        ト メントに係る貸倒引当金繰入額は、主に想定されていた新型コロナウイルス感染症のパンデミックの影
        響が軽減されたことに伴いマクロ経済の見通しが改善したこと、および企業向けローンの一部返済(格付の
        低い借入人による返済を含む。)の影響により、純額で25百万ドルの戻入れであったが、前年上半期におけ
        る１件の有担保貸付ファシリティに係る引当金により部分的に相殺された。
        事業セグメントの業績

        事業セグメント別の純収益(1)
         ( 単位：百万ドル)
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                                                             半期報告書
        事業セグメント別のモルガン・スタンレーに帰属する純利益(1)
        ( 単位：百万ドル)
     (1)  グラフ中に記載された割合は、対象の財務項目の合計に対する各事業セグメントの寄与率を表しており、その合計は、










       セグメント間取引消去により100パーセントとはならない場合がある。セグメント間取引消去に関する詳細については、
       第６「経理の状況」１「中間財務書類」連結財務諸表の注記19参照。
        ・当四半期および当年上半期の法人・機関投資家向け証券業務の純収益は、前年同期比それぞれ14パーセ

          ントおよび12パーセント減の6,119百万ドルおよび13,776百万ドルとなった。これは主に、いずれの期間
          においても引受収益が減少したことを反映しているが、債券業務における増収により部分的に相殺され
          た。
        ・当四半期および当年上半期のウェルス・マネジメント業務の純収益は、前年同期比それぞれ６パーセン
          トおよび３パーセント減の5,736百万ドルおよび11,671百万ドルとなった。これは主に、いずれの期間に
          おいても取引収益が減少したことを反映しているが、純利息および資産運用収益の増加により部分的に
          相殺された。
        ・当四半期の投資運用業務の純収益は、パフォーマンス連動利益およびその他の収益の減少、ならびに資
          産運用手数料および関連手数料の減少に起因して、前年同期比17パーセント減の1,411百万ドルとなっ
          た。当年上半期の純収益は、パフォーマンス連動利益およびその他の収益の減少に起因して、前年同期
          比９パーセント減の2,746百万ドルとなったが、資産運用手数料および関連手数料の増加(イートン・バ
          ンスの取得に伴う収益の増分を含む。)により部分的に相殺された。
        地域別純収益(1)(2)

        ( 単位：百万ドル)
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                                                             半期報告書
     EMEA   ―  欧州、中東およびアフリカ










     (1)  グラフ中に記載された割合は、合計に対する各地域の寄与率を表している。
     (2)  純収益に関する地域別内訳の決定方法についての検討は、有価証券報告書の第一部第６「経理の状況」１「財務書類」
       連結財務諸表の注記23参照。
         当四半期の米州における純収益は、主に法人・機関投資家向け証券業務の投資銀行業務およびその他の純

       収益、ならびにウェルス・マネジメント業務における業績に起因して、前年同期比で11パーセント減少した
       が、法人・機関投資家向け証券業務の債券業務における業績向上により部分的に相殺された。EMEAにおける
       純収益は、主に法人・機関投資家向け証券業務の投資銀行業務および投資運用業務における業績に起因し
       て、前年同期比で20パーセント減少した。
         当年上半期の米州における純収益は、主に法人・機関投資家向け証券業務の投資銀行業務およびその他の
       純収益、ならびにウェルス・マネジメント業務における業績に起因して、前年同期比で９パーセント減少し
       た。EMEAにおける純収益は、主に法人・機関投資家向け証券業務の投資銀行業務に起因して、前年四半期比
       で６パーセント減少した。アジアにおける純収益は、主に法人・機関投資家向け証券業務の投資銀行業務に
       起因して、前年四半期比で８パーセント減少した。
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                                                             半期報告書
         選択的財務情報およびその他の統計データ
     ( 単位：百万ドル)

                              ６月30日終了四半期                ６月30日終了上半期
                             2022  年     2021  年      2022  年     2021  年
     連結業績
     純収益                         13,132       14,759        27,933       30,478
     モルガン・スタンレー普通株主に帰属する利益                         2,391       3,408        5,933       7,390
     希薄化後普通株式１株当たり利益                          1.39       1.85        3.41       4.04
     連結財務指標
     費用効率性比率(1)                           74 ％      69 ％       71 ％      68 ％
     調整後費用効率性比率(1)(2)                           73 ％      68 ％       70 ％      67 ％
     ROE(3)                          10.1  ％     13.8  ％      12.4  ％     15.3  ％
     調整後ROE(2)(3)                          10.5  ％     14.1  ％      12.8  ％     15.6  ％
     ROTCE(2)(3)                          13.8  ％     18.6  ％      16.8  ％     19.8  ％
     調整後ROTCE(2)(3)                          14.3  ％     19.0  ％      17.3  ％     20.1  ％
     税引前利益率(4)                           25 ％      31 ％       28 ％      33 ％
     法人所得税実効税率                          23.6  ％     23.1  ％      20.9  ％     22.5  ％
     平均流動性リソース(5)                        306,370       351,914          N/M       N/M
     事業セグメント別の税引前利益率(4)
     法人・機関投資家向け証券業務                           25 ％      35 ％       32 ％      37 ％
     ウェルス・マネジメント業務                           27 ％      27 ％       27 ％      27 ％
     ウェルス・マネジメント業務(調整後)(2)                           28 ％      28 ％       28 ％      28 ％
     投資運用業務                           18 ％      25 ％       17 ％      27 ％
     投資運用業務(調整後)(2)                           19 ％      27 ％       19 ％      28 ％
     ( 単位：１株当たりデータ(単位：ドル)および従業員数を除

     き、百万ドル)
                                   2022  年６月30日現在          2021  年12月31日現在
     ローン(6)                                    214,573            200,761
     資産合計                                   1,173,776            1,188,140
     預金                                    347,148            347,574
     借入債務
                                         226,177            233,127
     普通株主資本
                                         93,846            97,691
     有形普通株式株主資本(2)
                                         69,043            72,499
     流通普通株式数(単位：百万株)
                                          1,723            1,772
     普通株式１株当たり簿価(7)
                                          54.46            55.12
     有形普通株式１株当たり簿価(2)(7)
                                          40.07            40.91
     全世界の従業員総数(単位：千人)
                                           78            75
     顧客資産(8)(単位：十億ドル)
                                          5,597            6,554
     自己資本比率(9)
     普通株式等ティア１資本―標準的
                                          15.2  ％          16.0  ％
     ティア１資本―標準的
                                          16.9  ％          17.7  ％
     普通株式等ティア１資本―先進的
                                          15.5  ％          17.4  ％
     ティア１資本―先進的
                                          17.1  ％          19.1  ％
     ティア１レバレッジ
                                           6.6  ％          7.1  ％
     SLR
                                           5.4  ％          5.6  ％
     SLR  ―  補完的レバレッジ比率

     (1)  費用効率性比率は、純収益に占める非金利費用合計の割合を表す。
     (2)  GAAPによらない財務指標を表す。後記「GAAPによらない選択的財務情報」参照。
     (3)  ROEおよびROTCEは、モルガン・スタンレー普通株主に帰属する利益(年換算)の、それぞれ平均普通株主資本および平均
       有形普通株式株主資本に対する割合を表す。
     (4)  税引前利益率は、純収益に対する法人所得税計上前利益の割合を表す。
     (5)  流動性リソースに関する検討は、後記「流動性および資本の源泉―貸借対照表―流動性リスク管理の枠組み―流動性リ
       ソース」参照。
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     (6)  投資目的保有ローン(貸倒引当金相殺後)および売却目的保有ローンならびに連結貸借対照表上のトレーディング資産に
       含まれる公正価値のローンを含む。
     (7)  普通株式１株当たり簿価および有形普通株式１株当たり簿価は、それぞれ普通株主資本および有形普通株式株主資本を
       流通普通株式数で除して得られる。
     (8)  顧客資産は、ウェルス・マネジメント業務の顧客資産および投資運用業務の運用資産(「AUM」)を表す。ウェルス・マネ
       ジメント業務の顧客資産の一部は、投資運用業務の商品に投資されており、投資運用業務の運用資産にも含まれてい
       る。過去の期間については、当年上半期の表示に合わせるため修正を行っている。詳細は、後記「事業セグメント―
       ウェルス・マネジメント業務」参照。
     (9)  当社の自己資本比率に関する検討は、後記「流動性および資本の源泉―自己資本規制」参照。
       ロシア・ウクライナ戦争

         当社は、ウクライナにおける戦争ならびにそれがウクライナおよびロシア双方の経済に及ぼす影響に加
       え、その他の世界経済および金融市場への関連する影響を引き続き注視していく。当社によるロシアおよび
       ウクライナ双方への直接的な関わりは、依然として限定的である。当社は、ロシア国内での新規事業には参
       入しておらず、ロシアにおける当社の活動は、世界各国の顧客による既存の債務への対応および清算を支援
       することに限られている。
         地政学的な事象や戦争又は侵略行為の潜在的な影響に関する詳細については、有価証券報告書の第一部第
       ３「事業の状況」２「事業等のリスク」および同注記「将来予測に関する記述」参照。
       GAAP  によらない選択的財務情報

         当社は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則(「米国GAAP」)に従って連結財務諸表を作成
       する。当社は随時、本書において、または決算発表、電話での決算等に関する会議、財務情報の開示、最終
       プロクシー・ステートメントその他において、一定の「GAAPによらない財務指標」を開示することができ
       る。「GAAPによらない財務指標」は、米国GAAPに従って計算・表示される最も直接的に対比可能な指標から
       得られる数値を除外または包含する。当社は、当社が開示するGAAPによらない財務指標について、当社の財
       政状態、経営成績および適正資本に関するさらなる透明性、またはこれらを評価もしくは比較するための代
       替的な手段を提供する点で、当社、投資家、アナリストおよびその他の利害関係者にとって有用であると捉
       えている。
         かかる指標は米国GAAPに従うものでも代替するものでもなく、他社が用いるGAAPによらない財務指標と相
       違していたり、整合していなかったりする場合がある。当社では、GAAPによらない財務指標に言及する際は
       常に、米国GAAP準拠の財務指標とGAAPによらない財務指標間の差異を調整しつつ、当該GAAPによらない財務
       指標を一般的に定義するか、または米国GAAPに従って計算・表示される最も直接的に対比可能な財務指標を
       表示する。
        本書において開示される主要なGAAPによらない財務指標は、下表のとおりである。
       米国GAAP準拠の連結財務指標からGAAPによらない連結財務指標への調整

    ( 単位：１株当たりデータ(単位：ドル)を除き、

                              ６月30日終了四半期                ６月30日終了上半期
    百万ドル)
                             2022  年     2021  年      2022  年     2021  年
    モルガン・スタンレー普通株主に帰属する利益                          2,391       3,408        5,933       7,390
    調整の影響：
     ウェルス・マネジメント業務―報酬費用                           4       9        5       39
     ウェルス・マネジメント業務―非報酬費用                          92       51        166        85
     投資運用業務―報酬費用                           7       16        16       19
     投資運用業務―非報酬費用                          17       14        40       22
     統合関連費用                          120        90        227       165
     関連税金ベネフィット                          (28  )      (21  )       (53  )      (38  )
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                                                             半期報告書
    モルガン・スタンレー普通株主に帰属する調整
    後利益―GAAPによらない財務指標(1)                          2,483       3,477        6,107       7,517
    希薄化後普通株式１株当たり利益                          1.39       1.85        3.41       4.04
    調整の影響                          0.05       0.04        0.10       0.07
    希薄化後普通株式１株当たり調整後利益
    ―GAAPによらない財務指標(1)                          1.44       1.89        3.51       4.11
    費用  効率性   比率                      74 ％      69 ％       71 ％      68 ％
    調整の影響                           (1 ) ％      (1 )％       (1 ) ％      (1 )％
    調整後費用効率性比率―GAAPによらない財務指標
    (1)                           73 ％      68 ％       70 ％      67 ％
    ウェルス・マネジメント業務税引前利益率                           27 ％      27 ％       27 ％      27 ％
    調整の影響                            1 ％       1 ％        1 ％       1 ％
    調整後ウェルス・マネジメント業務税引前利益
    率―GAAPによらない財務指標(1)                           28 ％      28 ％       28 ％      28 ％
    投資運用業務税引前利益率                           18 ％      25 ％       17 ％      27 ％
    調整の影響                            1 ％       2 ％        2 ％       1 ％
    調整後投資運用業務税引前利益率―GAAPによら
    ない財務指標(1)                           19 ％      27 ％       19 ％      28 ％
                                       2022  年         2021  年

    ( 単位：百万ドル)                                 ６月30日現在           12 月31日現在
    有形株主資本
    普通株主資本                                      93,846           97,691
    差引：のれんおよび純無形資産                                     (24,803    )        (25,192    )
    有形普通株式株主資本―GAAPによらない財務指標                                      69,043           72,499
    ( 単位：百万ドル)

                                        平均月次残高
                               ６月30日終了四半期               ６月30日終了上半期
                              2022  年     2021  年     2022  年     2021  年
    有形株主資本
    普通株主資本                          94,311       98,824       95,537       96,309
    差引：のれんおよび純無形資産                          (24,934    )    (25,611    )    (25,021    )    (21,738    )
    有形普通株式株主資本―GAAPによらない財務指標                          69,377       73,213       70,516       74,571
    ( 単位：十億ドル)

                               ６月30日終了四半期               ６月30日終了上半期
                              2022  年     2021  年     2022  年     2021  年
    平均普通株主資本
    調整なしの場合―GAAP準拠の財務指標                           94.3       98.8       95.5       96.3
    調整後(1)―GAAPによらない財務指標                           94.3       98.8       95.6       96.4
    ROE(2)
    調整なしの場合―GAAP準拠の財務指標                           10.1  ％     13.8  ％     12.4  ％     15.3  ％
    調整後(1)―GAAPによらない財務指標                           10.5  ％     14.1  ％     12.8  ％     15.6  ％
    平均有形普通株式株主資本―GAAPによらない財務
    指標
    調整なしの場合                           69.4       73.2       70.5       74.6
    調整後(1)                           69.4       73.2       70.6       74.6
    ROTCE(2)    ―GAAPによらない財務指標
    調整なしの場合                           13.8  ％     18.6  ％     16.8  ％     19.8  ％
    調整後(1)                           14.3  ％     19.0  ％     17.3  ％     20.1  ％
       事業セグメント別のGAAPによらない財務指標

     ( 単位：十億ドル)

                              ６月30日終了四半期                ６月30日終了上半期
                                 18/163

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                             2022  年     2021  年      2022  年     2021  年
     平均普通株主資本(3)
     法人・機関投資家向け証券業務                          48.8       43.5        48.8       43.5
     ウェルス・マネジメント業務                          31.0       28.6        31.0       28.6
     投資運用業務                          10.6       10.7        10.6        7.1
     ROE(4)
     法人・機関投資家向け証券業務                           9 ％      17 ％       13 ％      20 ％
     ウェルス・マネジメント業務                           15 ％      17 ％       15 ％      17 ％
     投資運用業務                           7 ％      13 ％        7 ％      17 ％
     平均有形普通株式株主資本(3)
     法人・機関投資家向け証券業務                          48.3       42.9        48.3       42.9
     ウェルス・マネジメント業務                          16.3       13.4        16.3       13.4
     投資運用業務                          0.8       1.0        0.8       1.0
     ROTCE(4)
     法人・機関投資家向け証券業務                           9 ％      17 ％       13 ％      20 ％
     ウェルス・マネジメント業務                           29 ％      37 ％       29 ％      36 ％
     投資運用業務                           99 ％      172  ％       102  ％      117  ％
     (1)  調整後の金額は、E*TRADEおよびイートン・バンスの統合に関連する費用(該当する場合は税引後)の影響を除外してい

       る。
     (2)  ROEおよびROTCEは、モルガン・スタンレー普通株主に帰属する利益の、それぞれ平均普通株主資本および平均有形普通
       株式株主資本に対する割合を表す。統合関連費用を除外するにあたっては、分子および平均分母の双方について調整を
       行った。
     (3)  各事業セグメントの平均普通株主資本および平均有形普通株式株主資本は、当社の必要資本の枠組みを用いて算定され
       ている(後記「流動性および資本の源泉―自己資本規制―必要資本の枠組みに沿った平均普通株主資本の配賦」参
       照。)。各セグメントの平均普通株主資本および平均有形普通株式株主資本の合計は、親会社の株主資本により連結ベー
       スの指標と一致しない。
     (4)  事業セグメント別ROEおよびROTCEの計算には、事業セグメント別のモルガン・スタンレーに帰属する純利益から各事業
       セグメントに配賦される優先配当を差し引いた額の、それぞれ各事業セグメントに配賦される平均普通株主資本および
       平均有形普通株式株主資本に対する割合を用いている。
       有形普通株式株主資本利益率目標

         2022  年１月、当社は、統合関連費用を除いたROTCE目標を20パーセント超に設定した。当社のROTCE目標
       は、通常の市場環境に基づき、かつ多数の要因により重大な影響を受ける可能性のある将来予測に関する記
       述に当たる。       市況および経済情勢ならびにこれらが                   当社の将来の経営成績に及ぼす潜在的な影響の詳細につ
       いては、有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」２「事業等のリスク」および同注記「将来予測に関す
       る記述」参照。
         GAAP  によらない指標(統合関連費用を除外したROTCE)の詳細については、上記「GAAPによらない選択的財
       務情報」参照。
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                                                             半期報告書
      事業セグメント
       当社の営業収益および営業費用は、ほぼすべてが当社の事業セグメントに直接的に帰属するものである。現
      に収益および費用の一部は、原則として各事業セグメントの純収益、非金利費用またはその他の関連指標に応
      じて事業セグメント間で比例配分されている。損益計算書の項目別の事業セグメント純収益および事業セグメ
      ント間の取引の詳細については、第６「経理の状況」１「中間財務書類」連結財務諸表の注記19参照。
       当四半期の世界経済および地政学的な環境は、継続的なインフレ、金利の上昇および世界金融市場の不安定
      性によって特徴付けられる。このような環境は、当社の事業に様々な影響を与えてきたが、その詳細について
      は後述する。
       当社の事業セグメント、純収益、報酬費用および法人所得税の構成要素に関する概説は、有価証券報告書の
      第一部第３「事業の状況」３「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」(3)
      「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析―事業セグメント」参照。
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                                                             半期報告書
                        法人・機関投資家向け証券業務
                            損益計算書
     ( 単位：百万ドル)

                                       ６月30日終了四半期
                                       2022  年    2021  年     増減率
     収益
     アドバイザリー料                                   598      664       (10  ) ％
      株式                                   148     1,072        (86  ) ％
      債券                                   326      640       (49  ) ％
     引受業務合計                                   474     1,712        (72  ) ％
     投資銀行業務合計                                   1,072      2,376        (55  ) ％
     株式                                   2,960      2,827         5 ％
     債券                                   2,500      1,682         49 ％
     その他                                   (413  )     207       N/M
     純収益                                   6,119      7,092        (14  ) ％
     貸倒引当金繰入額                                    82      70       17 ％
     人件費                                   2,050      2,433        (16  ) ％
     非報酬費用                                   2,433      2,091         16 ％
     非金利費用合計                                   4,483      4,524         (1 ) ％
     法人所得税計上前利益                                   1,554      2,498        (38  ) ％
     法人所得税費用                                    395      574       (31  ) ％
     純利益                                   1,159      1,924        (40  ) ％
     非支配持分に帰属する純利益                                    38      20       90 ％
     モルガン・スタンレーに帰属する純利益                                   1,121      1,904        (41  ) ％
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                                                             半期報告書
     (単位：百万ドル)
                                       ６月30日終了上半期
                                       2022  年    2021  年     増減率
     収益
     アドバイザリー料                                  1,542      1,144         35
                                                        ％
      株式                                   406     2,574        (84
                                                        ) ％
      債券                                   758     1,271        (40
                                                        ) ％
     引受業務合計                                  1,164      3,845        (70
                                                        ) ％
     投資銀行業務合計                                   2,706      4,989        (46
                                                        ) ％
     株式                                   6,134      5,702         8
                                                        ％
     債券                                   5,423      4,648         17
                                                        ％
     その他                                   (487  )     330       N/M
     純収益                                  13,776      15,669         (12  ) ％
     貸倒引当金繰入額                                    126      (23  )      N/M
                                       4,654
     人件費                                         5,547        (16  ) ％
     非報酬費用                                   4,655      4,276         9 ％
     非金利費用合計                                   9,309      9,823         (5 ) ％
     法人所得税計上前利益                                   4,341      5,869        (26  ) ％
     法人所得税費用                                    930     1,310        (29  ) ％
     純利益                                   3,411      4,559        (25  ) ％
     非支配持分に帰属する純利益                                    99      54       83 ％
     モルガン・スタンレーに帰属する純利益                                   3,312      4,505        (26  ) ％
       投資銀行業務

       投 資銀行業務取引高
     (単位：十億ドル)

                              ６月30日終了四半期                ６月30日終了上半期
                             2022  年     2021  年      2022  年     2021  年
     完了済合併・買収取引(1)                          158       151        486       378
     株式および株式関連商品の募集(2)(3)                           3       33        11       70
     債券の募集(2)(4)                           52       108        133       213
     出典：リフィニティブの2022年７月１日付データ。取引高は、該当する期間の純収益を示していない場合がある。また過去

       の期間の取引高は、その後の取引の撤退、取引額の変更または取引時期の変更があった場合、従前の報告値とは異なる
       可能性がある。
     (1)  100百万ドル以上の取引を含む。個々の取引に関与した各アドバイザーに帰すべき総額に基づいている。
     (2)  単独のブックマネジャーの場合は総額に、共同ブックマネジャーの場合はそれぞれ同額に基づいている。
     (3)  規則144Aに基づく募集ならびに普通株式の登録方式の公募、転換可能証券の募集およびライツ・オファリングを含む。
     (4)  規則144A銘柄、公開登録銘柄、非転換優先株、モーゲージ担保証券、資産担保証券および課税対象の地方債を含む。レ
       バレッジド・ローンおよび自社が幹事を務める発行銘柄は含まない。
       投資銀行業務収益

         当四半期の収益は、主に株式引受収益および債券引受収益の減少を反映して、前年同期比55パーセント減
       の 1,072   百万ドルとなった。
       ・アドバイザリー料収益は、完了済み取引の減少を主因として減少した。
       ・株式引受収益は、          市場水準に同調して取引高が減少したことにより減少し、全商品にわたって減収となっ
         た 。
       ・債券引受      収益は、債券の発行の減少および投資不適格ローンの発行の減少を主因として減少した。
         当年上半期の収益は、主に株式引受収益および債券引受収益の減少を反映して、前年同期比46パーセント
       減の2,706百万ドルとなったが、アドバイザリー料収益の増加により部分的に相殺された。
       ・アドバイザリー料収益は、完了済み取引の増加を主因として増加した。
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                                                             半期報告書
       ・株式引受収益は、市場水準に同調して取引高が減少したことにより減少し、全商品にわたって減収となっ
         た。
       ・債券引受収益は、債券の発行の減少および投資不適格ローンの発行の減少を主因として減少した。
         上記「投資銀行業務取引高」参照。
       株式、債券およびその他の純収益

       株式および債券の純収益
    ( 単位：百万ドル)

                                     2022  年６月30日終了四半期
                            トレーディ                   その他
                              ング     手数料(1)      純利息(2)      すべて(3)       合計
                              1,354       140      33      2    1,529
     ファイナンシング
                               869      621      (9 )    (50  )   1,431
     執行業務
     株式合計                         2,223       761      24     (48  )   2,960
     債券合計                         2,077       82     404      (63  )   2,500
    ( 単位：百万ドル)

                                     2021  年６月30日終了四半期
                            トレーディ                   その他
                              ング     手数料(1)      純利息(2)      すべて(3)       合計
                              1,138       121      117       3    1,379
     ファイナンシング
                               818      636      (45  )     39    1,448
     執行業務
     株式合計                         1,956       757      72      42    2,827
     債券合計                         1,148       72     417      45    1,682
    ( 単位：百万ドル)

                                     2022  年６月30日終了上半期
                            トレーディ                   その他
                              ング     手数料(1)      純利息(2)      すべて(3)       合計
                              2,606       272      120       5    3,003
     ファイナンシング
                              1,793      1,314       (43  )     67    3,131
     執行業務
     株式合計                         4,399      1,586        77      72    6,134
     債券合計                         4,335       179      912      (3 )   5,423
    ( 単位：百万ドル)

                                     2021  年６月30日終了上半期
                            トレーディ                   その他
                              ング     手数料(1)      純利息(2)      すべて(3)       合計
                              1,783       251      299       6    2,339
     ファイナンシング
                              1,932      1,436      (107  )    102     3,363
     執行業務
     株式合計                         3,715      1,687       192      108     5,702
     債券合計                         3,461       153      856      178     4,648
     (1)  委託手数料および手数料ならびに資産運用収益を含む。

     (2)  資金の使途に基づき各業務ラインに配賦される資金調達費用を含む。
     (3)  投資およびその他の収益を含む。
       当四半期

       株式
         当四半期の純収益は、主にファイナンシングの増加を反映して、前年同期比５パーセント増の                                                 2,960   百万
       ドルとなった。
       ・ファイナンシング収益は、顧客残高の構成の変化および顧客活動の増加に起因するスプレッドの改善を主
         因として増加した。
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                                                             半期報告書
       ・執行業務収益は、ほぼ横ばいであった。
       債券

         当四半期の純収益は、グローバル・マクロ商品およびコモディティ商品における増収を反映して、前年同
       期比49パーセント増の2,500百万ドルとなった。
       ・グローバル・マクロ商品においては、顧客活動の促進を目的とした保有ポジションに対する市況の影響お
        よび顧客活動の増加に起因して、当四半期は顧客フローが改善し、収益は前年同期比で増加した。
       ・信用商品の収益は、前年四半期比でほぼ横ばいであった。
       ・コモディティ商品およびその他の債券収益は、主に顧客活動の増加およびコモディティにおける顧客活動
        の促進を目的とした保有ポジションに対する市況の影響に牽引され、増加した。
       その他の純収益

         当四半期のその他の純収益は、売却目的保有の企業向けローンに係る時価評価損(ヘッジ相殺後)の増加お
       よび前年同期の一定の従業員繰延報酬制度に伴う投資に係る利益が損失に転じたことを主因として、前年同
       期比で減少した。
       当年上半期

       株式
         当年上半期の純収益は、ファイナンシングの増加を反映し、前年同期比８パーセント増の6,134百万ドル
       となったが、執行業務における減収により部分的に相殺された。
       ・ファイナンシング収益は、前年上半期に単一の顧客に係る信用事由の影響を受けたことを主因として増加
        した。
       ・執行業務収益は、顧客活動の減少および現物株式における顧客活動の促進を目的とした保有ポジションに
        対する市況の影響を主因として減少したが、前述の信用事由に関連する取引損失が発生しなかったこと、
        およびデリバティブにおける顧客活動の促進を目的とした保有ポジションに対する市況の影響により部分
        的に相殺された。
       債券

         当年上半期の純収益は、主にグローバル・マクロ商品およびコモディティ商品における増収を反映して、
       前年同期比17パーセント増の               5,423   百万ドルとなったが、信用商品における減収により部分的に相殺され
       た。
       ・グローバル・マクロ商品においては、顧客活動の促進を目的とした保有ポジションに対する市況の影響お
        よび顧客活動の増加に起因して、当年上半期は顧客フローが改善し、収益は前年同期比で増加した。
       ・信用商品の収益は、商品全般にわたる顧客活動の促進を目的とした保有ポジションに対する市況の影響を
        主因として減少した。
       ・コモディティ商品およびその他の債券収益は、主に顧客活動の増加およびコモディティにおける顧客活動
        の促進を目的とした保有ポジションに対する市況の影響に牽引され、増加した。
       その他の純収益

         当年上半期のその他の純収益は、前年同期の一定の従業員繰延報酬制度に伴う投資に係る利益が損失に転
       じたこと、および売却目的保有の企業向けローンに係る時価評価損(ヘッジ相殺後)の増加を主因として、前
       年同期比で減少した。
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                                                             半期報告書
       貸倒引当金繰入額

         当四半期のローンおよび貸付コミットメントに係る貸倒引当金繰入額は、主にポートフォリオの成長およ
       びマクロ経済の見通しの悪化に起因して、82百万ドルとなった。前年四半期のローンおよび貸付コミットメ
       ントに係る貸倒引当金繰入額は、主に１件の有担保貸付ファシリティに起因して、70百万ドルであった。
         当年上半期のローンおよび貸付コミットメントに係る貸倒引当金繰入額は、主にポートフォリオの成長お
       よびマクロ経済の見通しの悪化に起因して、126百万ドルとなった。前年上半期のローンおよび貸付コミッ
       トメントに係る貸倒引当金繰入額は、主に想定されていた新型コロナウイルス感染症のパンデミックの影響
       が軽減されたことに伴いマクロ経済の見通しが改善したこと、および企業向けローンの一部返済(格付の低
       い借入人による返済を含む。)の影響により、純額で23百万ドルの戻入れであったが、前年上半期における
       １件の有担保貸付ファシリティに係る引当金により部分的に相殺された。
       非金利費用

         当四半期の非金利費用は、前年同期比でほぼ横ばいの4,483百万ドルとなり、人件費の減少は非報酬費用
       の増加により相殺された。
       ・当四半期の人件費は、当社の株価に起因する株式報酬費用の減少、投資のパフォーマンスに連動した一部
        の繰延報酬制度に伴う費用の減少および減収による裁量インセンティブ報酬の減少を主因として減少した
        が、従業員数の増加の影響により部分的に相殺された。
       ・当四半期の非報酬費用は、               訴訟費用(当四半期における前述の規制上の問題に関連する200百万ドルを含
        む。)の増加および事業活動の増加を反映した取引量に関連する費用の増加を主因として増加した。
         当年上半期の非金利費用は、人件費の減少を主因として、前年同期比５パーセント減の9,309百万ドルと
       なったが、非報酬費用の増加により部分的に相殺された。
       ・当年上半期の人件費は、減収による裁量インセンティブ報酬の減少、当社の株価に起因する株式報酬費用
        の減少および投資のパフォーマンスに連動した一部の繰延報酬制度に伴う費用の減少を主因として減少し
        たが、従業員数の増加の影響により部分的に相殺された。
       ・当年上半期の非報酬費用は、訴訟費用(当四半期における前述の規制上の問題に関連する200百万ドルを含
        む。)の増加を主因として増加した。
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                        ウェルス・マネジメント業務
                            損益計算書
     ( 単位：百万ドル)

                                       ６月30日終了四半期
                                       2022  年    2021  年     増減率
     収益
     資産運用                                   3,510      3,447         2 ％
     取引(1)                                    291     1,172        (75  ) ％
     純利息                                   1,747      1,255         39 ％
     その他(1)                                    188      221       (15  ) ％
     純収益                                   5,736      6,095         (6 ) ％
     貸倒引当金繰入額                                    19       3      N/M
     人件費                                   2,895      3,275        (12  ) ％
     非報酬費用                                   1,301      1,181         10 ％
     非金利費用合計                                   4,196      4,456         (6 ) ％
     法人所得税計上前利益                                   1,521      1,636         (7 ) ％
     法人所得税費用                                    331      372       (11  ) ％
     モルガン・スタンレーに帰属する純利益                                   1,190      1,264         (6 ) ％
     ( 単位：百万ドル)

                                       ６月30日終了上半期
                                       2022  年    2021  年     増減率
     収益
     資産運用                                   7,136      6,638         8 ％
     取引(1)                                    926     2,400        (61  ) ％
     純利息                                   3,287      2,640         25 ％
     その他(1)                                    322      376       (14  ) ％
     純収益                                  11,671      12,054         (3 ) ％
     貸倒引当金繰入額                                    32      (2 )      N/M
     人件費                                   6,020      6,445         (7 ) ％
     非報酬費用                                   2,525      2,375         6 ％
     非金利費用合計                                   8,545      8,820         (3 ) ％
     法人所得税計上前利益                                   3,094      3,236         (4 ) ％
     法人所得税費用                                    632      730       (13  ) ％
     モルガン・スタンレーに帰属する純利益                                   2,462      2,506         (2 ) ％
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                                                             半期報告書
     (1）取引収益には、投資銀行業務、トレーディング、ならびに委託手数料および手数料収益が含まれる。その他には、投資
       およびその他の収益が含まれる。
       ウェルス・マネジメント業務に関する指標

                                       2022  年          2021  年

    (単位：十億ドル)                                 ６月30日現在            12 月31日現在
    顧客資産合計(1)                                     4,246            4,989
    米国銀行子会社ローン                                      144            129
    信用取引貸付およびその他の貸付(2)                                       25            31
    預金(3)                                      340            346
     加重平均預金コスト(年換算)                                     0.28  ％          0.10  ％
                              ６月30日終了四半期                ６月30日終了上半期

                             2022  年     2021  年      2022  年     2021  年
     新規純資産(4)                           52.9       71.2        194.9       176.1
     (1）過去の期間の金額については、修正を行っている。詳細は、後記「自己指図型チャネル」参照。

     (2)  信用取引貸付およびその他の貸付は、適格有価証券の価値を担保として顧客に借入れを許可する信用取引貸付契約、お
       よび銀行以外の法人に対する信用銘柄の買付等を目的としない有価証券担保貸付を含むその他の貸付を表す。
     (3)  預金は、ウェルス・マネジメント業務顧客および米国銀行子会社に対する資金調達のその他の源泉によってもたらされ
       る。預金には、スイープ預金プログラム、貯蓄およびその他ならびに定期預金が含まれる。2022年６月30日および2021
       年12月31日現在のオフ・バランスシートの預金それぞれ約80億ドルおよび約90億ドルを除く。
     (4)  新規純資産は、顧客のインフロー(配当および利息ならびに資産取得を含む。)から顧客のアウトフローを差し引いたも
       のを表し、事業の結合・売却による活動ならびに手数料および委託手数料の影響を除外している。
       アドバイザー主導型チャネル

                                       2022  年          2021  年

    (単位：十億ドル)                                  ６月30日現在            12 月31日現在
    アドバイザー主導型顧客資産(1)                                      3,427            3,886
     手数料ベース顧客資産(2)                                     1,717            1,839
     アドバイザー主導型顧客資産に占める手数料ベース顧客資産の
     割合                                       50 ％           47 ％
                              ６月30日終了四半期                ６月30日終了上半期

                             2022  年     2021  年      2022  年     2021  年
     手数料ベース資産フロー(3)                           28.5       33.7        125.7        70.9
     (1)  アドバイザー主導型顧客資産は、担当のウェルス・マネジメント業務営業員が割り当てられた口座内の顧客資産を表

       す。
     (2)  手数料ベース顧客資産は、口座内の資産に基づいて計算される手数料をサービスに対する対価の基礎とする顧客口座内
       の資産額を表す。
     (3)  手数料ベース資産フローは、正味の新規手数料ベース資産(資産取得を含む。)、正味の口座振替、配当、利息および顧
       客手数料を含み、法人・機関投資家向けのキャッシュ・マネジメント関連業務を除外している。手数料ベース資産フ
       ローに含まれるインフローおよびアウトフローの詳細は、有価証券報告書の「手数料ベース顧客資産」参照。
       自己指図型チャネル

                                       2022  年          2021  年

    (単位：十億ドル)                                  ６月30日現在            12 月31日現在
    自己指図型資産(1)                                       819           1,103
    自己指図型世帯数(単位：百万世帯)(2)                                       7.8            7.4
                              ６月30日終了四半期                ６月30日終了上半期

                             2022  年     2021  年      2022  年     2021  年
     日次平均収益取引(「DART」)(単位：千件)(3)                            880      1,042         948      1,324
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     (1)  自己指図型資産は、アドバイザー主導型以外のアクティブな口座を表す。アクティブな口座は、少なくとも25ドルの資

       産を保有する口座であると定義される。過去の期間の金額については、その他の既存のモルガン・スタンレー顧客資産
       と認識の時期を整合させるため、一部の追加的な権利確定済の顧客の従業員ストックオプションを含めるよう修正を
       行っている。
     (2)  自己指図型世帯数は、自己指図型資産を保有する口座を１口以上有する世帯数の合計を表す。当社のウェルス・マネジ
       メント業務のチャネルのうち１つ以上に関与している個人の世帯または加入者は、各チャネルの数値に別々に計上され
       ている。
     (3)  DARTは、ある期間における自己指図型取引の合計件数を当該期間に含まれる取引日数で除して得られる値を表す。
       職域チャネル(1)

                                       2022  年          2021  年

    (単位：十億ドル)                                  ６月30日現在            12 月31日現在
    ストック・プラン権利未確定資産(2)                                       323            509
    ストック・プラン加入者数(単位：百万人)(3)                                       6.1            5.6
     (1)  職域チャネルには、企業ならびにその業務執行役員および従業員向けの株式型報酬ソリューションが含まれる。

     (2)  ストック・プラン権利未確定資産は、期末現在の公開会社有価証券の市場価格を表す。
     (3)  ストック・プラン加入者数は、職域チャネルにおいて権利確定済および／または権利未確定のストック・プラン資産を
       保有する口座の合計を表す。複数の制度に口座を有する個人は、各制度の加入者として別々に計上されている。
       純収益

       資産運用
         当四半期の資産運用収益は、プラスの手数料ベースのフローを受けて当四半期に手数料ベース資産が増加
       したことを主因として、前年同期比２パーセント増の                            3,510   百万ドルとなったが、市場水準の低下により部
       分的に相殺された。
         当年上半期の資産運用収益は、プラスの手数料ベースのフローおよび前年同期以来の市価の上昇を受けて
       当年上半期に手数料ベース資産が増加したことを主因として、前年同期比８パーセント増の7,136百万ドル
       となった。
         後記「手数料ベース顧客資産―ロールフォワード情報」を参照。
       取引収益

         当四半期の取引収益は、             一定の従業員繰延報酬制度に伴う投資に係る損失、                          顧客活動の減少、         ならびに     仕
       組商品および       クローズド・エンド型ファンドの発行                   に係る販売      収益の減少を主因と          して、前年同期比75パー
       セント減の291百万ドルとなった。
         当年上半期の取引収益は、一定の従業員繰延報酬制度に伴う投資に係る損失、株式に係る顧客活動の減
       少、ならびにクローズド・エンド型ファンドおよび仕組商品の発行に係る販売収益の減少を主因として、前
       年同期比     61 パーセント減の        926  百万ドルとなった。
       純利息

         当四半期の純利息は、            金利の上昇による正味の影響               および銀行貸付の増加を主因として、前年同期比                          39
       パーセント増の        1,747   百万ドルとなった。
         当年上半期の純利息は、金利の上昇による正味の影響および銀行貸付の増加を主因として、前年同期比                                                     25
       パーセント増の        3,287   百万ドルとなった。
       非金利費用

         当四半期の非金利費用は、人件費の減少を主因として、前年同期比６パーセント減の                                             4,196   百万ドルと
       なったが、非報酬費用の増加により部分的に相殺された。
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                                                             半期報告書
       ・当四半期の人件費は、             投資のパフォーマンスに連動した一部の繰延報酬制度に伴う費用の減少                                     を主因とし
         て減少したが、        従業員数の増加の影響および               ウェルス・マネジメント業務営業員に対する定型給付の増加
         (補  償対象収益の増加に起因する。)により部分的に相殺された。
       ・当四半期の非報酬費用は、               技術投資ならびにマーケティングおよび事業開発費用の増加および統合関連費
         用の増加     を主因として増加した。
         当年上半期の非金利費用は、人件費の減少を主因として、前年同期比３パーセント減の                                             8,545   百万ドルと
       なったが、非報酬費用の増加により部分的に相殺された。
       ・当年上半期の人件費は、投資のパフォーマンスに連動した一部の繰延報酬制度に伴う費用の減少を主因と
         して減少したが、ウェルス・マネジメント業務営業員に対する定型給付の増加(補償対象収益の増加に起
         因する。)および         従業員数の増加の影響           により部分的に相殺された。
       ・当年上半期の非報酬費用は、                技術投資および統合関連費用の増加                  を主因として増加した。
       手数料ベース顧客資産のロールフォワード情報

    (単位：十億ドル)

                       2022  年      イン       アウト      マーケット・         2022  年
                     ３月31日現在         フロー       フロー      インパクト       ６月30日現在
    セパレートリー・マネージド(1)                    565        26       (6 )      (29  )      556
    ユニファイド・マネージド                    447        18       (14  )      (55  )      396
    アドバイザー                    199        9      (10  )      (26  )      172
    ポートフォリオ・マネジャー                    615        27       (21  )      (75  )      546
    小計                   1,826         80       (51  )     (185  )     1,670
    キャッシュ・マネジメント                     47        9       (9 )      ―       47
    手数料ベースの顧客資産合計                   1,873         89       (60  )     (185  )     1,717
    (単位：十億ドル)

                       2021  年      イン       アウト      マーケット・         2021  年
                     ３月31日現在         フロー       フロー      インパクト       ６月30日現在
    セパレートリー・マネージド(1)                    385        13       (4 )      13       407
    ユニファイド・マネージド                    405        25       (14  )      20       436
    アドバイザー                    188        10       (8 )      11       201
    ポートフォリオ・マネジャー                    549        29       (17  )      29       590
    小計                   1,527         77       (43  )      73      1,634
    キャッシュ・マネジメント                     47        8       (9 )      ―       46
    手数料ベースの顧客資産合計                   1,574         85       (52  )      73      1,680
    (単位：十億ドル)

                       2021  年      イン       アウト      マーケット・         2022  年
                     12 月31日現在       フロー(2)        フロー      インパクト       ６月30日現在
    セパレートリー・マネージド(1)                    479       112       (13  )      (22  )      556
    ユニファイド・マネージド                    467        42       (27  )      (86  )      396
    アドバイザー                    211        17       (20  )      (36  )      172
    ポートフォリオ・マネジャー                    636        53       (38  )     (105  )      546
    小計                   1,793        224       (98  )     (249  )     1,670
    キャッシュ・マネジメント                     46       18       (17  )      ―       47
    手数料ベースの顧客資産合計                   1,839        242       (115  )     (249  )     1,717
    (単位：十億ドル)

                       2020  年      イン       アウト      マーケット・         2021  年
                     12 月31日現在        フロー       フロー      インパクト       ６月30日現在
    セパレートリー・マネージド(1)                    359        26       (11  )      33       407
                         379        51               33       436
    ユニファイド・マネージド                                   (27  )
                         177        22               19       201
    アドバイザー                                   (17  )
                         509        59               54       590
    ポートフォリオ・マネジャー                                   (32  )
    小計                   1,424        158       (87  )      139      1,634
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                                                             半期報告書
    キャッシュ・マネジメント                     48       15       (17  )      ―       46
    手数料ベースの顧客資産合計                   1,472        173       (104  )      139      1,680
     (1)  第三者カストディアンによる資産価額の報告に遅れが生じるため、前四半期末の残高が反映された非カストディ口座の

       価額を含む。
     (2)  当年上半期の資産取得において取得した手数料ベースの資産750億ドル(セパレートリー・マネージドに反映されてい
       る。)を含む。
       平均手数料率(1)

    (単位：bps)

                               ６月30日終了四半期               ６月30日終了上半期
                              2022  年     2021  年     2022  年     2021  年
                                                       14
    セパレートリー・マネージド                            11       14       12
                                        95               96
    ユニファイド・マネージド                            94               94
                                        82               82
    アドバイザー                            81               81
                                        93               93
    ポートフォリオ・マネジャー                            92               92
                                        72               73
    小計                            66               67
                                         5               5
    キャッシュ・マネジメント                             6               6
                                        71               71
    手数料ベースの顧客資産合計                            64               65
     (1）手数料ベース資産に伴うアドバイザリー業務に関連する資産運用収益に基づく。

         上表の手数料ベース顧客資産およびロールフォワード項目の詳細は、有価証券報告書の第一部第３「事業

       の状況」３「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経
       営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析―事業セグメント―ウェルス・マネジメント業務―手数料ベー
       ス顧客資産」参照。
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                                                     モルガン・スタンレー(E05871)
                                                             半期報告書
                            投資運用業務
                            損益計算書
     (単位：百万ドル)

                                       ６月30日終了四半期
                                       2022  年    2021  年     増減率
     収益
     資産運用および関連手数料                                   1,304      1,418         (8 ) ％
     パフォーマンス連動利益およびその他(1)                                    107      284       (62  ) ％
                                              1,702
     純収益                                   1,411               (17  ) ％
                                               715
     人件費                                    605              (15  ) ％
                                               557
     非報酬費用                                    557              ― ％
                                              1,272
     非金利費用合計                                   1,162               (9 ) ％
                                               430
     法人所得税計上前利益                                    249              (42  ) ％
                                               108
     法人所得税費用                                    58             (46  ) ％
                                               322
     純利益                                    191              (41  ) ％
     非支配持分に帰属する純利益(損失)                                     3     (19  )      116  ％
     モルガン・スタンレーに帰属する純利益                                    188      341       (45  ) ％
     (単位：百万ドル)

                                       ６月30日終了上半期
                                       2022  年    2021  年     増減率
     収益
     資産運用および関連手数料                                   2,692      2,521         7 ％
     パフォーマンス連動利益およびその他(1)                                    54      495       (89  ) ％
     純収益                                   2,746      3,016         (9 ) ％
     人件費                                   1,150      1,229         (6 ) ％
     非報酬費用                                   1,119       987        13 ％
     非金利費用合計                                   2,269      2,216         2 ％
     法人所得税計上前利益                                    477      800       (40  ) ％
     法人所得税費用                                    95      189       (50  ) ％
     純利益                                    382      611       (37  ) ％
     非支配持分に帰属する純利益(損失)                                    (9 )     (5 )      (80  ) ％
     モルガン・スタンレーに帰属する純利益                                    391      616       (37  ) ％
     (1)  投資、トレーディング、委託手数料および手数料、純利息ならびにその他の収益を含む。

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                                                             半期報告書
       イートン・バンスの取得
         当年上半期の業績と前年同期の業績との比較は、2021年３月１日のイートン・バンスの取得による影響を
       受けている。イートン・バンスの取得に関する詳細は、有価証券報告書の第一部第６「経理の状況」１「財
       務書類」連結財務諸表の注記３参照。
       純収益

       資産運用および関連手数料
         当四半期の資産運用および関連手数料収益は、株価の下落                              を受けた     平均AUMの減少を主因として、前年同
       期比  ８ パーセント減の1,304百万ドルとなったが、一部の                          マネー・マーケット・ファンドに関する                     手数料放
       棄の減少の影響により部分的に相殺された。
         当年上半期の資産運用および関連手数料収益は、イートン・バンス                                   の取得に伴う収益の増分および                平均
       AUMの増加     ならびに     一部の   マネー・マーケット・ファンドに関する                     手数料放棄の減少の影響を主因として、
       前年同期比７パーセント増の2,692百万ドルとなったが、株価の下落により部分的に相殺された。
         後記「運用・管理資産」参照。
       パフォーマンス連動利益およびその他

         当四半期のパフォーマンス連動利益およびその他の収益は、                               前年同期の一定の従業員繰延報酬制度に伴う
       投資に係る利益が損失に転じたことおよび株価の下落を反映した公共投資に係る時価評価損を主因として、
       前年同期比      62 パーセント減の107百万ドルとなった。
         当年上半期のパフォーマンス連動利益およびその他の収益は、                                前年同期の一定の従業員繰延報酬制度に伴
       う投資に係る利益が損失に転じたこと、未払キャリードインタレストの減少および株価の下落を反映した公
       共投資に係る時価評価損を主因として、前年同期比89                           パーセント減の54百万ドルとなった。
       非金利費用

         当四半期の非金利費用は、人件費の減少を受けて、前年同期比                                 ９ パーセント減の1,162百万ドルとなっ
       た。
       ・当四半期の人件費は、投資のパフォーマンスに連動した一部の繰延報酬制度に伴う費用の減少                                                 および   キャ
         リードインタレストに関連する報酬の減少を主因として減少した。
       ・非報酬費用は、         ほぼ横ばいであった。
         当年上半期の非金利費用は、非報酬費用の増加を受けて、前年同期比                                    ２ パーセント増の2,269ドルとなっ
       たが、人件費の減少により部分的に相殺された。
       ・当年上半期の人件費は、投資のパフォーマンスに連動した一部の繰延報酬制度に伴う費用の減少                                                    および
         キャリードインタレストに関連する報酬の減少を主因として減少したが、                                      イートン・バンスの取得に伴う
         報酬の増分      により部分的に相殺された。
       ・当年上半期の非報酬費用は、                イートン・バンスの取得に伴う費用の増分を                       主因として増加した。
       運用・管理資産

       ロールフォワード情報
    (単位：十億ドル)                             オルタナティ

                                    ブ          流動性商品
                                   および            および
                                 ソリューショ             オーバーレ
                       株式      債券       ン    長期AUM小計        イ業務      合計
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                                                             半期報告書
    2022年３月31日                   337      195      449      981      466     1,447
    インフロー                    13      18      23      54      609      663
    アウトフロー                   (20  )     (20  )     (16  )     (56  )    (577  )    (633  )
    マーケット・インパクト                   (60  )     (9 )     (38  )    (107  )     (7 )    (114  )
    その他                    (5 )     (3 )     (3 )     (11  )     (1 )     (12  )
    2022  年６月30日                 265      181      415      861      490     1,351
    (単位：十億ドル)                             オルタナティ

                                    ブ          流動性商品
                                   および            および
                                 ソリューショ             オーバーレ
                       株式      債券       ン    長期AUM小計        イ業務      合計
    2021年３月31日                   371      201      418      990      429     1,419
    インフロー                    24      19      29      72      454      526
    アウトフロー                   (21  )     (15  )     (20  )     (56  )    (419  )    (475  )
    マーケット・インパクト                    31       3      19      53       4      57
    その他                    (1 )     (1 )     (1 )     (3 )     ―      (3 )
    2021年６月30日                   404      207      445     1,056       468     1,524
    (単位：十億ドル)                             オルタナティ

                                    ブ          流動性商品
                                   および            および
                                 ソリューショ             オーバーレ
                       株式      債券       ン    長期AUM小計        イ業務      合計
    2021年12月31日                   395      207      466     1,068       497     1,565
    インフロー                    32      37      50      119     1,103      1,222
    アウトフロー                   (46  )     (42  )     (45  )    (133  )   (1,100   )   (1,233   )
    マーケット・インパクト                   (108  )     (16  )     (52  )    (176  )     (9 )    (185  )
    その他                    (8 )     (5 )     (4 )     (17  )     (1 )     (18  )
    2022  年６月30日                 265      181      415      861      490     1,351
    (単位：十億ドル)                             オルタナティ

                                    ブ          流動性商品
                                   および            および
                                 ソリューショ             オーバーレ
                       株式      債券       ン    長期AUM小計        イ業務      合計
    2020年12月31日                   242       98      153      493      288      781
    インフロー                    55      32      44      131      913     1,044
    アウトフロー                   (44  )     (24  )     (30  )     (98  )    (852  )    (950  )
    マーケット・インパクト                    35       1      29      65       4      69
    取得済み(1)                   119      103      251      473      116      589
    その他                    (3 )     (3 )     (2 )     (8 )     (1 )     (9 )
    2021年６月30日                   404      207      445     1,056       468     1,524
     (1)  イートン・バンスの取得に関連する。

       平均AUM

    (単位：十億ドル)

                               ６月30日終了四半期               ６月30日終了上半期
                              2022  年     2021  年     2022  年     2021  年
    株式                            298       389       325       329
                                       205               159
    債券                            189               195
                                       434               314
    オルタナティブおよびソリューション                            432               442
                                      1,028                802
    長期AUM小計                            919               962
                                       449               384
    流動性商品およびオーバーレイ業務                            469               473
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                                                             半期報告書
    AUM  合計                         1,388       1,477       1,435       1,186
       平均手数料率(1)

    (単位：bps)

                               ６月30日終了四半期               ６月30日終了上半期
                              2022  年     2021  年     2022  年     2021  年
                                        72               77
    株式                            69               70
                                        38               38
    債券                            36               36
                                        33               40
    オルタナティブおよびソリューション                            34               34
                                        49               55
    長期AUM                            46               47
                                         5               6
    流動性商品およびオーバーレイ業務                            12               10
                                        35               39
    AUM合計                            35               35
     (1)  資産運用収益(放棄分相殺後)に基づき、パフォーマンス連動報酬およびその他の非運用手数料を除く。一部の非米国籍

       ファンドについては、アドバイザリー料のうち第三者販売業者に代わってアドバイザーが徴収する分を含む。販売業者
       に対するかかる手数料等の支払いは、連結損益計算書において非報酬費用として計上される。
         一部のイートン・バンスの商品は、取得前の類似商品と比較して平均手数料率が上下している場合があ

       り、全体的な影響として平均手数料率は低下している。但し、取得に起因して生じる資産運用および関連手
       数料は、当社の収益に追加される。
         上表の資産クラスおよびロールフォワード項目の詳細は、有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」３
       「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及び
       キャッシュ・フローの状況の分析―事業セグメント―投資運用業務―運用・管理資産」参照。
      補足財務情報

       米国銀行子会社
         当社の米国銀行子会社であるモルガン・スタンレー・バンク・エヌエー(「MSBNA」)およびモルガン・ス
       タンレー・プライベート・バンク・ナショナル・アソシエーション(「MSPBNA」)(総称して「米国銀行子会
       社」)は、預金を受け入れ、大手企業および機関投資家、ならびに                                   富裕層から超富裕層までの個人                 を含む
       様々な顧客に対してローンを提供し、有価証券に投資している。米国銀行子会社の法人・機関投資家向け証
       券業務における貸付業務には、主に                  有担保貸付ファシリティおよび商業用不動産ローン                          が含まれる。米国銀
       行子会社のウェルス・マネジメント業務における貸付業務には、主に、適格有価証券の価値を担保として顧
       客に借入れを許可する有価証券担保貸付および住宅用不動産ローンが含まれる。
         ローンおよび貸付コミットメントに関する詳細は、第６「経理の状況」１「中間財務書類」連結財務諸表
       の注記９および13参照。
       米国銀行子会社の補足財務情報(1)

    (単位：十億ドル)                               2022  年６月30日現在          2021  年12月31日現在

     投資有価証券ポートフォリオ：
      投資有価証券―売却可能                                    67.1            81.6
      投資有価証券―満期保有目的                                    58.7            61.7
     投資有価証券合計                                     125.8            143.3
     ウェルス・マネジメント業務におけるローン
     住宅用不動産                                     50.4            44.2
     有価証券担保貸付およびその他(2)                                     93.2            85.0
     合計(貸倒引当金控除後)                                     143.6            129.2
     法人・機関投資家向け証券業務におけるローン
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                                                             半期報告書
     企業向け                                      6.5            6.5
     有担保貸付ファシリティ                                     35.0            33.1
     商業用・住宅用不動産                                     10.9            10.4
     有価証券担保貸付およびその他                                      5.9            6.3
     合計(貸倒引当金控除後)                                     58.3            56.3
     資産合計                                     377.7            386.1
     預金(3)                                     339.6            346.2
     (1)  銀行子会社間の取引ならびに親会社および関連会社からの預金を除く金額。

     (2)  その他のローンには、主にオーダーメイド型貸付が含まれる。
     (3)  預金に関する詳細は、後記「流動性および資本の源泉―資金調達管理―貸借対照表―無担保資金調達」参照。
      会計の進展に関する最新情報

       財務会計基準審議会は、当社に適用のある一部の会計基準更新書を公表した。以下に記載のない会計基準更
      新書については、評価のうえ、当社には適用されない、または適用しても当社の財政状態および経営成績に重
      大な影響を及ぼすとは見込まれないと判断した。
       以下の会計基準更新書については、現在評価を行っているが、適用しても当社の財政状態および経営成績に
      重大な影響を及ぼすとは見込まれない。
       ・ 金融商品―信用損失          　本会計基準更新書により、問題債権の再編(「TDR」)に関する会計処理指針が削除
      され、財政難に陥っている借手に対して、金融債権に係る一定の変更(すなわち、元本の返済免除、金利の引
      下げ、軽微でない支払遅延および期間延長)について新たな開示が求められる。本更新書はまた、償却原価で
      測定される金融債権に関し、当期のグロスの直接償却金額について組成年度毎の開示を要求する。本会計基準
      更新書は2023年１月１日以降適用されるが、早期の適用も認められている。
       ・ デリバティブおよびヘッジ              　本会計基準更新書により、企業は、期限前償還可能な金融資産および期限前
      償還が認められない金融資産のクローズド・ポートフォリオのマルチレイヤーに対して公正価値ヘッジ関係を
      指定することができる。本更新書はまた、ポートフォリオ・レイヤー・メソッドに基づくヘッジのベーシス・
      アジャストメントに係る会計処理および開示に関する追加的な指針を定めている。企業は、適用日以降、満期
      保有目的の負債証券がポートフォリオ・レイヤー・メソッドに基づくヘッジで指定されたクローズド・ポート
      フォリオに含まれることとなる場合、売却可能に再分類することができる。本会計方針更新書は2023年１月１
      日以降適用されるが、早期の適用も認められている。
       ・ 公正価値測定       　本会計基準更新書により、当社の現行の会計処理方針と同様に、持分証券に付される契約
      上の売却制限は、当該持分証券の会計処理単位の一部とはみなされず、したがって公正価値の測定にあたって
      考慮されないことが明確にされた。本更新書はまた、契約上の売却制限に服する持分証券の公正価値、当該制
      限の内容および残存期間ならびに当該制限が失効しうる状況等の追加的な開示を求める。本会計基準更新書
      は、2024年１月１日以降適用されるが、早期の適用も認められている。
      重要な会計方針

       当社の連結財務諸表は米国GAAPに基づいて作成されており、当社はこの会計原則により、見積りおよび仮定
      の設定を義務付けられている(第６「経理の状況」１「中間財務書類」連結財務諸表の注記１参照。)。当社で
      は、適用する重要な会計方針(有価証券報告書の第一部第６「経理の状況」１「財務書類」連結財務諸表の注
      記２および本書第６「経理の状況」１「中間財務書類」連結財務諸表の注記２参照。)のうち、公正価値、の
      れんおよび無形資産、法律および規制上の偶発債務ならびに法人所得税に係る方針は判断を要する度合いが大
      きく、かつ複雑であると考えている。当社の重要な会計方針に関する詳細は、有価証券報告書の第一部第３
      「事業の状況」３「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」(3)「財政状
      態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析―重要な会計方針」参照。
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      流動性および資本の源泉

       当社の流動性および資本に関する方針は、資産負債管理委員会および取締役会の監督のもと幹部経営陣に
      よって策定され、維持される。リスクや経営管理を担当する各種の委員会を通じて、幹部経営陣は当該方針に
      照らして当社の業績を検討し、代替的な資金調達源の利用可能性を把握し、当社の資産と負債のポジションに
      ついて流動性、金利および為替相場への感応性に留意している。当社の財務部、本部リスク委員会、資産負債
      管理委員会をはじめとする各委員会および管理部門は、当社の事業活動がその貸借対照表、流動性および資本
      構成に及ぼす影響の評価、監視および管理を支援している。流動性および資本に関する事項は、定期的に取締
      役会および取締役会付属リスク委員会に報告されている。
      貸借対照表

       当社は、恒常的に貸借対照表の構成および規模に留意し、これらを評価している。当社の貸借対照表管理手
      続には、四半期毎の計画策定、事業固有の制限、事業固有の用法とこれに対する主要な業績指標の監視および
      新規事業の影響の見積りが含まれる。
       当社は、貸借対照表に対し、連結ベースおよび事業セグメント毎に制限を設定している。当社では貸借対照
      表の用法を監視し、事業活動および市場変動による変更を検討する。現行の業績とこれに対する設定済みの制
      限についても定期的に検討し、また事業セグメントの需要に基づき、当社の貸借対照表の再割当てに対する需
      要も見積もっている。当社はまた、資産および負債の額ならびに資本の使用等の主要な指標についても監視し
      ている。
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       事業セグメント別総資産
     ( 単位：百万ドル)

                                      2022  年６月30日現在
                               IS       WM       IM       合計
     資産
     現金および現金同等物
                              105,009        25,663         614     131,286
     公正価値で測定するトレーディング資産
                              272,643        1,662       4,577      278,882
     投資有価証券
                                               ―
                               43,034       122,413               165,447
     売戻条件付買入有価証券
                                               ―
                              105,558        15,177              120,735
     借入有価証券
                                               ―
                              137,475        1,033              138,508
     顧客債権およびその他の債権
                               49,720       31,807        1,232       82,759
     ローン(1)
                               62,794       143,684          4    206,482
     その他の資産(2)
                               14,624       23,513       11,540       49,677
     総資産
                              790,857       364,952        17,967      1,173,776
     ( 単位：百万ドル)

                                      2021  年12月31日現在
                               IS       WM       IM       合計
     資産
     現金および現金同等物                                               127,725
                               91,251       36,003         471
     公正価値で測定するトレーディング資産                                               294,869
                              288,405        1,921       4,543
     投資有価証券                                               182,998
                               41,407       141,591          ―
     売戻条件付買入有価証券                                               119,999
                              112,267        7,732         ―
     借入有価証券                                               129,713
                              128,154        1,559         ―
     顧客債権およびその他の債権                                                96,018
                               57,009       37,643        1,366
     ローン(1)                                               188,134
                               58,822       129,307          5
     その他の資産(2)                                                48,684
                               14,820       22,682       11,182
     総資産                                              1,188,140
                              792,135       378,438        17,567
     (1)  投資目的保有ローン(貸倒引当金相殺後)および売却目的保有ローンを含むが、連結貸借対照表上のトレーディング資産

       に含まれる公正価値のローンを除く金額(第６「経理の状況」１「中間財務書類」連結財務諸表の注記９参照。)。
     (2)  その他の資産は、主に、のれんおよび無形資産、建物、設備備品およびソフトウェア、リースに係る使用権資産、その
       他の投資ならびに繰延税金資産を含む。
         総資産は、流動性のある市場性有価証券および短期受取債権が重要な部分を占めている。これらは、法

       人・機関投資家向け証券業務の事業セグメントにおいてはマーケットメイク、ファイナンシングおよびプラ
       イム・ブローカレッジ業務から生じ、ウェルス・マネジメント業務の事業セグメントにおいては銀行業務
       (投資ポートフォリオの運用を含む。)から生じ、投資有価証券、現金および現金同等物ならびに売戻条件付
       買入有価証券を含む。総資産は、2021年12月31日現在の１兆1,880億ドルからほぼ横ばいで推移し、2022年
       ６月30日現在１兆1,740億ドルであった。
       流動性リスク管理の枠組み

         当社の流動性リスク管理の枠組みの中核要素は、必要流動性の枠組み、流動性ストレステストおよび流動
       性リソースであり、これらの要素により、当社が目標とする流動性プロフィールが支援される。当社の必要
       流動性の枠組みおよび流動性ストレステストに関する詳細は、有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」
       ３「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及
       びキャッシュ・フローの状況の分析―流動性および資本の源泉―流動性リスク管理の枠組み」参照。
         2022  年６月30日現在および2021年12月31日現在、当社は流動性ストレステストのモデルに従い、現在のお
       よび偶発的に生じる資金調達債務を弁済するのに十分な流動性を維持していた。
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        流動性リソース
          当社は、日常的な資金調達需要に対応し、かつ必要流動性の枠組みおよび流動性ストレステストが設定
        する戦略的な流動性目標に見合う、十分な流動性リソースを維持している。流動性リソース(「流動性リ
        ソース」)は、適格流動資産(「HQLA」)および銀行預け金によって構成される。流動性リソースの総額は、
        無担保債務の満期プロフィール、貸借対照表の規模および構成、偶発的な現金の流出を含むストレス環境
        下での資金需要、法人、地域およびセグメント毎の流動性要件、規制上の要件ならびに担保物の要件と
        いった要素を考慮したうえで、当社により積極的に管理されている。
          当社が維持する流動性リソースの額は、当社のリスク選好度に基づいており、様々な内部および規制上
        の要件を充足するとともに、予想される事業活動に資金を供給するために調整される。流動性リソースは
        主に、親会社および主要事業子会社において維持されている。下表のHQLA合計の額は、適格HQLAとは異
        なっている。適格HQLAは、流動性カバレッジ比率(「LCR」)規則に従い、一定の規制上の加重および他の業
        務上の考慮事項も反映している。
       投資種類別流動性リソース

                                           平均日次残高

     ( 単位：百万ドル)
                                    2022  年６月30日          2022  年３月31日
                                      終了四半期            終了四半期
     中央銀行預け金
                                         65,144            72,856
     無担保HQLA有価証券(1)：
      米国債
                                         123,950            137,129
      米政府機関債および米政府機関発行モーゲージ担保証券
                                         92,825           102,631
      米国以外の国債(2)
                                         15,661            16,434
      その他の投資適格証券
                                           629            673
     HQLA合計(1)
                                         298,209            329,723
     銀行預け金(非HQLA)
                                          8,161            8,558
     流動性リソース合計
                                         306,370            338,281
     (1)  HQLAは、加重を適用する前の表示であり、子会社において保有されているすべてのHQLAを含む。

     (2)  米国以外の国債は主に、日本、英国、ドイツ、フランスおよびオランダの無担保国債で構成される。
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       銀行および銀行以外の法人が管理する流動性リソース
     ( 単位：百万ドル)

                                           平均日次残高
                                    2022  年６月30日          2022  年３月31日
                                      終了四半期            終了四半期
     銀行
     米国内
                                         142,290            165,108
     米国外
                                          8,712            8,978
     銀行計
                                         151,002            174,086
     銀行以外
     米国内：
      親会社
                                         43,158            44,846
      親会社以外
                                         55,342            59,925
     米国内計
                                         98,500           104,771
     米国外
                                         56,868            59,424
     銀行以外計
                                         155,368            164,195
     流動性リソース合計
                                         306,370            338,281
          流動性リソースは、当社の貸借対照表の全体的な規模および構成、当社の無担保債務の満期プロフィー

        ルならびにストレス環境下での資金需要の見積り等の要因によって期間毎に変動することがある。
       流動性規制の枠組み

        流動性カバレッジ比率および安定調達比率
          当社および当社の米国銀行子会社は、最低限100パーセントのLCRおよびNSFRを維持することを義務付け
        られている。LCRは、大手銀行に、30暦日間にわたって継続する深刻なストレスに起因した現金アウトフ
        ローの純額を十分に補填できる適格HQLAを確実に保有させることによって、銀行の流動性リスクプロ
        フィールが短期間で回復するよう促すことを目的とする。LCRのために適格HQLAを決定するにあたり、加重
        (または資産のヘアカット率)がHQLAに適用され、子会社において保有されている一定のHQLAは除外され
        る。NSFRは、１年間にわたって十分に安定的な資金調達源を維持することを大手銀行に義務付ける。
          2022  年６月30日現在、当社および当社の米国銀行子会社は、LCRおよびNSFRの最低要件(100パーセント)
        を遵守している。
       流動性カバレッジ比率

                                             平均日次残高

    ( 単位：百万ドル)
                                        2022  年６月30日        2022  年３月31日
                                         終了四半期          終了四半期
    適格HQLA(1)
    中央銀行預け金                                       59,887         63,336
    有価証券(2)                                       169,708         171,692
    適格HQLA合計(1)                                       229,595         235,028
    LCR                                         128  ％       130  ％
     (1)  LCR規則に基づき、適格HQLAは、加重を適用し、子会社において保有されている一定のHQLAを除外したうえで計算されて

       いる。
     (2)  主に米国財務省証券、米政府機関発行モーゲージ担保証券、国債および投資適格社債を含む。
       資金調達管理

         当社は、当社の営業に混乱を来たすリスクを軽減する方法で資金調達を管理している。当社は、有担保お
       よび無担保の資金調達源を商品別、投資家別および地域別に分散し、調達資金の弁済期限がその資金を充当
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       する資産の予定保有期間終了時または終了後に到来するよう取り計らっている。当社は、永続的な有担保お
       よび無担保の資金調達の構成を最適化することを目標としている。
         当社は、貸借対照表上の資金を多様な資金源からグローバルに調達している。資金源には、自己資本、借
       入れ、買戻条件付売却有価証券、有価証券貸付、預金、信用状および与信枠等がある。当社は、グローバル
       な投資家と通貨を対象として、標準的な商品および仕組商品の双方で資金調達を行う積極的なプログラムを
       策定している。
        有担保資金調達

          当社の有担保資金調達業務に関する検討は、有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」３「経営者に
        よる財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッ
        シュ・フローの状況の分析―流動性および資本の源泉―資金調達管理―有担保資金調達」参照。
       有担保資金調達取引

    (単位：百万ドル)                               2022  年６月30日現在          2021  年12月31日現在

    売戻条件付買入有価証券および借入有価証券                                    259,243            249,712
    買戻条件付売却有価証券および貸付有価証券                                     79,964            74,487
    受入担保有価証券(1)                                     6,548           10,504
                                           平均日次残高

    (単位：百万ドル)
                                    2022  年６月30日          2021  年12月31日
                                      終了四半期            終了四半期
    売戻条件付買入有価証券および借入有価証券                                    268,271            236,327
    買戻条件付売却有価証券および貸付有価証券                                     77,057            69,565
     (1)  連結貸借対照表上のトレーディング資産に含まれる。

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          上表記載の資産の詳細は、上記「事業セグメント別総資産」参照。また、有担保資金調達取引の詳細
        は、有価証券報告書の第一部第６「経理の状況」１「財務書類」連結財務諸表の注記２および本書第６
        「経理の状況」１「中間財務書類」連結財務諸表の注記８参照。
          当社は、上表記載の有担保資金調達取引のほか、規制上の要件に従い分別管理される顧客の保有有価証
        券によって担保された資金調達取引にも従事する。かかる資金調達取引に基づく債権(主に信用取引貸付
        金)は、連結貸借対照表において顧客債権およびその他の債権に含まれ、かかる資金調達取引に基づく債務
        (主にプライム・ブローカレッジ業務の顧客に対するもの)は、連結貸借対照表において顧客債務およびそ
        の他の債務に含まれる。これらの取引に対する当社のリスク・エクスポージャーは、担保維持管理方針お
        よび当社の流動性リスク管理の枠組みの要素により軽減される。
        無担保資金調達

          当社の無担保資金調達業務に関する検討は、有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」３「経営者に
        よる財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッ
        シュ・フローの状況の分析―流動性および資本の源泉―資金調達管理―無担保資金調達」参照。
       預金

    ( 単位：百万ドル)                               2022  年６月30日現在         2021  年12月31日現在

    貯蓄および要求払預金：
     証券スイープ預金(1)                                    285,871           298,352
     貯蓄およびその他                                     46,143           34,395
    貯蓄および要求払預金合計                                     332,014           332,747
    定期預金                                      15,134           14,827
    合計(2)                                     347,148           347,574
     (1)  顧客の証券口座からスイープされた残高を表す。

     (2)  2022年６月30日現在および2021年12月31日現在の関連会社以外の金融機関におけるオフ・バランスシートの預金それぞ
       れ約80億ドルおよび90億ドルを除く。この第三者が保有する顧客現金は、当社の連結貸借対照表には反映されておら
       ず、流動性確保のために直ちにこれを利用することはできない。
          預金は、主に当社のウェルス・マネジメント業務顧客によってもたらされ、安定性と低コスト性を備え

        ていると考えられる。当年上半期の預金合計はほぼ横ばいで推移した。
       2022  年６月30日現在の残存満期別の借入債務(1)

     (単位：百万ドル)

                                     親会社       子会社        合計
     当初満期が１年以内の借入債務                                   ―      4,198       4,198
     当初満期が１年を超える借入債務
     2022年                                  3,358       3,313       6,671
     2023年                                 13,522        7,852       21,374
     2024年                                 19,669        8,413       28,082
     2025年                                 21,971        7,110       29,081
     2026年                                 20,966        4,985       25,951
     2027年以降                                 85,844       24,976       110,820
     合計                                 165,330        56,649       221,979
     借入債務合計                                 165,330        60,847       226,177
     翌12ヶ月以内満期到来分(2)                                                19,737
     (1)  表中の当初満期は原則として契約上の最終満期に基づいている。プット・オプション付の借入債務については、残存満

       期は最も早く到来するプット日を表す。
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     (2)  当初満期が１年を超える借入債務のみを含む。
          2022  年６月30日現在の借入債務は2,260億ドルで、2021年12月31日現在の2,330億ドルと比べてほぼ横ば

        いであった。
          当社は、複数の販売手段を通じて債券の投資家にアクセスすることにより、無担保市場への安定的なア
        クセスが提供されると考えている。また、当初満期期間が１年を超える借入債務を発行することで、信用
        への感応度が高い短期商品への依存度は低下している。通常、当初満期期間が１年を超える借入債務は、
        借換え時のリスクの軽減を目的として満期の分散を図るよう、また各地域、各通貨および各種の商品タイ
        プにわたるグローバルな法人・機関投資家および個人顧客に対する販売を通じて、投資家も最大限分散す
        るよう管理されている。
          当社の資金調達能力および資金調達費用は、市況、一定のトレーディング業務および貸付業務の取引
        高、当社の信用格付けならびに全体的な信用の利用可能性により変動する場合がある。当社はまた、マー
        ケットメイク業務の一環として、当社の借入債務の買戻しを行っており、今後も行う可能性がある。
          借入債務の詳細は、第６「経理の状況」１「中間財務書類」連結財務諸表の注記12参照。
       信用格付け

         当社は日常業務の大部分を外部からの資金調達に依存している。当社の信用格付けは、資金調達の費用お
       よび利用可能性の要因のひとつであり、一定のトレーディング収益に影響することがある。この傾向は特
       に、取引相手方のより長期の業績が主要な留意事項となる一定の店頭デリバティブ取引等の業務において顕
       著である。格付機関は、信用格付けを決定する際、会社固有の要素と業界全体に及ぶ要素の双方を検討す
       る。有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」２「事業等のリスク―流動性リスク」も参照。
       2022  年７月29日現在の親会社および米国銀行子会社の発行体格付け

                                             親会社

                                     短期債務       長期債務       格付見通し
     DBRS・インク                                R-1(  中)      A( 高)      安定的
     フィッチ・レーティングス・インク                                  F1        A     ポジティブ
     ムーディーズ・インベスターズ・サービス・インク                                 P-1        A1      安定的
     株式会社格付投資情報センター                                 a-1        A      安定的
     S&Pグローバル・レーティング                                 A-2        A-      安定的
                                             MSBNA

                                     短期債務       長期債務       格付見通し
     フィッチ・レーティングス・インク                                  F1       A+     ポジティブ
     ムーディーズ・インベスターズ・サービス・インク                                 P-1       Aa3       安定的
     S&Pグローバル・レーティング                                 A-1        A+      安定的
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                                             MSPBNA
                                     短期債務       長期債務       格付見通し
     ムーディーズ・インベスターズ・サービス・インク                                 P-1       Aa3       安定的
     S&Pグローバル・レーティング                                 A-1        A+      安定的
         2022  年５月17日、S&Pグローバル・レーティングは、親会社の発行体格付けをBBB+からA-に引き上げると

       ともに、親会社の格付見通しをポジティブから安定的に変更した。
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        追加担保額または契約終了に伴う支払金額
          当社が法人・機関投資家向け証券業務の一定の金融手段の流動性提供者となっている一部の店頭デリバ
        ティブおよびその他の一定の契約について将来信用格付けが引き下げられた場合、当社のポジションが純
        資産であるか純負債であるかに関係なく、当社は追加担保の差入れ、一部の取引相手方に対する債務残高
        の即時決済または一部の清算機関に対する追加担保の差入れを求められることがある。このような偶発特
        性を有する店頭デリバティブの詳細は、第６「経理の状況」１「中間財務書類」連結財務諸表の注記６参
        照。
          信用格付けの引下げにおける一定側面は契約条項によって定量化可能だが、これが将来の期間において
        当社の事業および業績に与える影響は本質的に不透明であり、特に、格下げ幅、同業他社との格付け比
        較、格付けの引下げ前に格付機関から付与されていた格付け、個々の取引先の行動および当社が今後行う
        可能性のある緩和策といった多数の互いに関連する要因によって左右される。追加担保要件による流動性
        への影響は、当社の流動性ストレステストに含められている。
       資本管理

         当社は資本を重要な財務基盤と考えており、特に事業機会、リスク、資本の利用可能性および収益率等の
       ほか、内部的な資本方針、自己資本規制および格付機関のガイドラインに基づき、連結ベースの資本ポジ
       ションを積極的に管理している。当社は、今後、業務上のニーズの変化に応じて資本基盤を拡大または縮小
       することができる。
         普通株式の買戻し

                             ６月30日終了四半期               ６月30日終了上半期

                            2022  年     2021  年     2022  年     2021  年
    株式数(単位：百万株)                           33       34       64       62
    １株当たり平均価格(単位：ドル)                          82.05       86.21       88.29       82.31
                              2,738       2,939       5,610       5,074
    合計(単位：百万ドル)
         当社による普通株式の買戻しに関する詳細は、後記「流動性および資本の源泉―自己資本規制―資本計

       画、ストレステストおよびストレス資本バッファー」および第６「経理の状況」１「中間財務書類」連結財
       務諸表の注記16参照。
         当社の資本計画については、後記「流動性および資本の源泉―自己資本規制―資本計画、ストレステスト
       およびストレス資本バッファー」参照。
         普通株式配当宣言

    宣言日                                              2022年７月14日

    １株当たりの金額                                                 0.775ドル
    支払予定日                                              2022年８月15日
    基準日                                              2022年７月29日
         当社の普通株式配当に関する詳細は、後記「流動性および資本の源泉―自己資本規制―資本計画、ストレ

       ステストおよびストレス資本バッファー」参照。
         当社の普通株式の詳細および優先株式に関する情報は、第６「経理の状況」１「中間財務書類」連結財務
       諸表の注記16参照。
       オフ・バランスシートの取決め

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                                                             半期報告書
          当社は、主に法人・機関投資家向け証券業務および投資運用業務に関連して、非連結の特別目的事業体
        (「SPE」)および貸付関連金融商品(保証およびコミットメント等)を介したものも含め、様々なオフ・バラ
        ン スシートの取決めを締結している。
          当社は主に証券化業務に関連してSPEを活用している。当社の証券化業務の詳細は、有価証券報告書の第
        一部第６「経理の状況」１「財務書類」連結財務諸表の注記16参照。
          当社のコミットメント、一定の保証の取決めに基づく債務および補償の詳細は、第６「経理の状況」１
        「中間財務書類」連結財務諸表の注記13参照。
       自己資本規制

       自己資本の枠組み
         当社は1956年銀行持株会社法(その後の改正を含み、「銀行持株会社法」)に基づく金融持株会社であり、
       米国連邦準備制度理事会(「FRB」)の規制と監督に服している。FRBは当社に対し十分な資本水準の維持等の
       資本要件を設定し、当社がこの資本要件を遵守しているかを評価する。米国通貨監査局(「OCC」)は、当社
       の米国銀行子会社について同様の資本要件および水準を設定している。自己資本要件の大部分は、バーゼル
       銀行監督委員会(「バーゼル委員会」)が策定したバーゼルIII資本基準に基づいており、同時にドッド・フ
       ランク・ウォール街改革および消費者保護に関する法律(「ドッド・フランク法」)の一部規定を実施するも
       のである。当社が金融持株会社の地位を維持するためには、FRBが設定する水準に基づき十分な資本を維持
       しなければならず、また当社の米国銀行子会社は、OCCが設定する水準に基づき十分な資本を維持しなけれ
       ばならない。当社の規制対象子会社の多くも自己資本要件の適用を受けるが、かかる規制対象子会社には、
       暫定的に米国商品先物取引委員会(「CFTC」)にスワップ・ディーラーとして登録されている規制対象子会社
       もしくは条件付きでSECに有価証券関連スワップ・ディーラーとして登録されている規制対象子会社または
       ブローカー・ディーラーもしくは先物取次業者として登録されている規制対象子会社が含まれる。当社の米
       国銀行子会社およびスワップ組織である当社の子会社に適用される自己資本要件に関する詳細は、第６「経
       理の状況」１「中間財務書類」連結財務諸表の注記15参照。
       自己資本要件

         当社は、最低限のリスクベースおよびレバレッジベースの資本比率および総損失吸収力(「TLAC」)比率を
       維持しなければならない。詳細は、有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」３「経営者による財政状
       態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの
       状況の分析―流動性および資本の源泉―自己資本要件」参照。TLACの詳細は、後記「総損失吸収力、長期負
       債およびクリーン持株会社に関する要件」参照。
        リスクベースの自己資本

          リスクベースの資本比率要件は、いずれもリスク加重資産(「RWA」)に対する割合として、普通株式等
        ティア１資本、ティア１資本および資本合計(ティア２資本を含む。)に適用され、規制上の最低所要比率
        に、当社に適用される資本バッファー要件を上乗せしたしたもので構成される。これらの比率の決定にお
        いては、資本基準により、資本について一定の調整および控除を行うことが求められる
         リスクベースの自己資本比率要件

                                   2022  年６月30日     および2021年12月31日現在

                                     標準的             先進的
    資本バッファー
    資本保全バッファー
                                          ―            2.5  ％
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    ストレス資本バッファー(「SCB」)(1)
                                         5.7  ％           N/A
    グローバルなシステム上重要な銀行(「G-SIB」)資本サー
    チャージ(2)                                     3.0  ％           3.0  ％
    カウンターシクリカル資本バッファー(「CCyB」)(3)
                                          0 ％            0 ％
    所要資本バッファー
                                         8.7  ％           5.5  ％
     (1)  SCBの詳細は、後記および有価証券報告書の「資本計画、ストレステストおよびストレス資本バッファー」参照。

     (2)  G-SIB資本サーチャージに関する詳細は、有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」３「経営者による財政状態、経営
       成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析―流動性お
       よび資本の源泉―自己資本規制―G-SIB資本サーチャージ」参照。
     (3)  CCyBは、2.5パーセントを上限として設定することができるが、FRBにより設定された現行の水準はゼロである。
          所要資本バッファーは、当社が、資本の分配(配当の支払いおよび自己株の買戻しを含む。)や業務執行

        役員に対する裁量ベースの賞与の支払いを行う当社の能力に対する制限を回避するために、最低限のリス
        クベースの資本要件に上乗せして維持しなければならない普通株式等ティア１資本の額を表す。当社の標
        準的手法に基づく所要資本バッファーは、当社のSCB、G-SIB資本サーチャージおよびCCyBの合計に等し
        く、当社の先進的手法に基づく所要資本バッファーは、当社の2.5パーセントの資本保全バッファー、G-
        SIB資本サーチャージおよびCCyBに等しい。
                                     2022  年６月30日     および2021年12月31日現在

                             規制上の
                                        標準的           先進的
                            最低所要比率
    所要比率(1)
    普通株式等ティア１資本比率
                                 4.5  ％         13.2  ％         10.0   ％
    ティア１資本比率
                                 6.0  ％         14.7  ％         11.5  ％
    総資本比率
                                 8.0  ％         16.7  ％         13.5  ％
     (1）所要比率は、規制上の最低比率に所要資本バッファーを上乗せしたものに相当する。

          当社のリスクベースの自己資本比率は、(i)信用RWAおよび市場RWAの計算に係る標準的手法(「標準的手

        法」)と(ii)信用RWA、市場RWAおよびオペレーショナルRWAの計算に係る適用ある先進的手法(「先進的手
        法」)のそれぞれに基づき計算される。両手法による信用RWAの計算は、標準的手法が所定のリスク・ウェ
        イトを用いたRWAの計算を求めるのに対し、先進的手法はエクスポージャーの額およびリスク・ウェイトを
        計算するためのモデルを用いる点で異なる。2022年６月30日現在および2021年12月31日現在、実績比率と
        所要比率との差は、標準的手法に基づく場合の方が小さかった。
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        レバレッジベースの自己資本
          レバレッジベースの資本要件には、最低限のティア１レバレッジ比率４パーセント、最低限のSLR３パー
        セントおよび２パーセント以上の強化されたSLR資本バッファーが含まれる。
        現在予想信用損失の適用延期

          2021  年12月31日現在の当社のリスクベースおよびレバレッジベースの資本金額および資本比率ならびに
        RWA、調整後平均資産および補完的レバレッジ・エクスポージャーについては、当社が現在予想信用損失
        (「CECL」)の適用開始による影響を2020年１月１日から開始された５年間の移行期間にわたって繰り延べ
        ることを選択したことにより、かかる影響を除外して計算された。繰延べの影響は、2022年に１年につき
        25パーセントの割合で段階的に実施され、2025年より完全実施される。
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          自己資本比率
     (単位：百万ドル)

                         所要比率(1)         2022  年６月30日現在          2021  年12月31日現在
    リスクベースの資本―標準的
    普通株式等ティア１資本
                                         70,230            75,742
    ティア１資本
                                         77,778            83,348
    総資本
                                         88,445            93,166
    RWA合計
                                        460,955            471,921
    普通株式等ティア１資本比率
                              13.2  ％          15.2  ％          16.0  ％
    ティア１資本比率
                              14.7  ％          16.9  ％          17.7  ％
    総資本比率
                              16.7  ％          19.2  ％          19.7  ％
     (単位：百万ドル)

                         所要比率(1)         2022  年６月30日現在          2021  年12月31日現在
    リスクベースの資本―先進的
    普通株式等ティア１資本
                                         70,230            75,742
    ティア１資本
                                         77,778            83,348
    総資本
                                         88,070            92,927
    RWA合計
                                        454,103            435,749
    普通株式等ティア１資本比率
                              10.0  ％          15.5  ％          17.4  ％
    ティア１資本比率
                              11.5  ％          17.1  ％          19.1  ％
    総資本比率
                              13.5  ％          19.4  ％          21.3  ％
    (単位：百万ドル)

                           所要比率(1)        2022  年６月30日現在         2021  年12月31日現在
    レバレッジベースの資本
    調整後平均資産(2)
                                        1,177,052           1,169,939
    ティア１レバレッジ比率
                                4.0  ％          6.6  ％          7.1  ％
    補完的レバレッジ・エクスポージャー(3)
                                        1,453,445           1,476,962
    SLR
                                5.0  ％          5.4  ％          5.6  ％
     (1)  所要比率には、表示された日付現在の適用あるバッファーが含まれる。

     (2)  調整後平均資産はティア１レバレッジ比率の分母に相当し、各貸借対照表日に終了する各四半期の連結オン・バランス
       シート資産の平均日次残高(損金算入否認されたのれん、無形資産、カバード・ファンドに対する投資、確定給付年金制
       度資産、証券化のために売却された資産から得られた税引後売却利益、自社の資本調達手段に対する投資、一部の繰延
       税金資産およびその他の資本控除項目に関する減額を反映後のもの)によって構成される。
     (3)  補完的レバレッジ・エクスポージャーは、ティア１レバレッジ比率に使用される調整後平均資産とその他調整項目の合
       計である。その他調整項目は、(i)デリバティブについて、将来の潜在的エクスポージャーおよび売却クレジット・プロ
       テクションの実質想定元本(適格な購入クレジット・プロテクションを減じたもの)、(ii)レポ形式の取引に伴う取引相
       手方の信用リスク、ならびに(iii)オフ・バランスシートのエクスポージャーの信用相当額を主な内容とする。
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       自己資本
    (単位：百万ドル)                           2022  年        2021  年

                              ６月30日現在          12 月31日現在           増減
    普通株式等ティア１資本
    普通株式および剰余金                              5,978         11,361          (5,383   )
    利益剰余金                             93,075          89,679          3,396
    その他の包括利益累計額                             (5,021   )       (3,102   )       (1,919   )
    規制上の調整項目および控除項目：
     のれん純額                            (16,509    )      (16,641    )        132
     無形資産純額                            (6,427   )       (6,704   )        277
     その他調整項目および控除項目(1)                             (866  )       1,149         (2,015   )
    普通株式等ティア１資本合計                             70,230          75,742          (5,512   )
    追加的ティア１資本
    優先株式                              7,750          7,750           ―
    非支配持分                               546          562          (16  )
    追加的ティア１資本                              8,296          8,312           (16  )
    カバード・ファンドを対象とする投資に係る控除                              (748  )        (706  )        (42  )
    ティア１資本合計                             77,778          83,348          (5,570   )
    標準的ティア２資本
    劣後債務                              9,058          8,609           449
    適格貸倒引当金                              1,516          1,155           361
    その他調整項目および控除項目                               93          54          39
    標準的ティア２資本合計                             10,667          9,818           849
    標準的資本合計                             88,445          93,166          (4,721   )
    先進的ティア２資本
    劣後債務                              9,058          8,609           449
    適格信用準備金                              1,141           916          225
    その他調整項目および控除項目                               93          54          39
    先進的ティア２資本合計                             10,292          9,579           713
    先進的資本合計                             88,070          92,927          (4,857   )
     (1)  普通株式等ティア１資本の計算に用いられるその他調整項目および控除項目には、主に、税引後債務評価調整純額、デ

       リバティブ負債に係るリスク・フリー利率に上乗せされる信用スプレッド・プレミアム、確定給付年金制度資産、証券
       化のために売却された資産から得られた税引後売却利益、自社の資本調達手段に対する投資および一部の繰延税金資産
       が含まれる。
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     RWA  のロールフォワード情報
                                          2022  年６月30日終了上半期

    ( 単位：百万ドル)
                                         標準的          先進的
    信用RWA
    2021年12月31日現在の残高
                                           416,502          285,247
    以下の項目に係る変動額：
     デリバティブ
                                           (8,853   )       8,764
     証券金融取引
                                           (7,051   )       2,091
     投資有価証券
                                           (2,227   )       (5,706   )
     コミットメント、保証およびローン
                                            7,955          5,265
     持分投資
                                           (3,757   )       (3,943   )
     その他の信用リスク
                                            3,765          4,591
    信用RWAの変動額合計
                                           (10,168    )       11,062
    2022  年６月30日現在の残高
                                           406,334          296,309
    市場RWA
    2021年12月31日現在の残高
                                           55,419          55,419
    以下の項目に係る変動額：
     規制上のVaR
                                            1,948          1,948
     規制上のストレスVaR
                                            2,313          2,313
     追加的リスクに係る自己資本賦課
                                           (2,307   )       (2,307   )
     包括的リスク
                                            (139  )        (139  )
     個別リスク
                                           (2,613   )       (2,613   )
    市場RWAの変動額合計
                                            (798  )        (798  )
    2022  年６月30日現在の残高
                                           54,621          54,621
    オペレーショナルRWA
    2021年12月31日現在の残高
                                             N/A        95,083
    オペレーショナルRWAの変動額
                                             N/A         8,090
    2022  年６月30日現在の残高
                                             N/A        103,173
    RWA  合計
                                           460,955          454,103
     規制上のVaR      ―  自己資本要件に係るバリュー・アット・リスク(「VaR」)

          当年上半期の信用RWAは、標準的手法のもとでは減少したが、先進的手法のもとでは増加した。標準的手

        法のもとでの減少は、主に、エクイティ・デリバティブおよびクレジット・デリバティブに係るエクス
        ポージャーの減少と顧客の証券金融取引活動の低下によるものであったが、貸付の増加によって部分的に
        相殺された。先進的手法のもとでの増加は、主に、コモディティ・デリバティブに係るエクスポージャー
        の増加と貸付の増加によるものであったが、投資有価証券の減少によって部分的に相殺された。
          当年上半期の市場RWAは、標準的手法および先進的手法のいずれに基づいてもほぼ横ばいで推移した。
          当年上半期のオペレーショナルRWAの増加は、訴訟費用および執行関連の損失の増加を反映したものであ
        る。
       総損失吸収力、長期負債およびクリーン持株会社に関する要件

         FRB  は、親会社を含む米国G-SIBの一流銀行持株会社(「対象銀行持株会社」)について、外部TLAC、長期負
       債(「LTD」)およびクリーン持株会社に関する要件を定めた。これらの要件は、対象銀行持株会社につい
       て、その破綻時に、シングル・ポイント・オブ・エントリー(「SPOE」)破綻処理戦略が採用される場合は、
       適格LTDを株式に転換したり、適格LTDやその他の形態のTLACに損失を負わせたりすることによって、資本を
       再構築するうえで十分な損失吸収力を有するようにすることを目的とする。
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       所要および実績TLACおよび適格LTD比率
     (単位：百万ドル)

                                              実績額／比率
                          規制上の
                                         2022  年６月30日       2021  年12月31日
                                所要比率(1)
                         最低所要比率
                                           現在         現在
     外部TLAC(2)
                                            235,111         235,681
     RWAに対する外部TLACの割合
                            18.0  ％      21.5  ％       51.0  ％       49.9  ％
     レバレッジ・エクスポージャーに対する
     外部TLACの割合                        7.5  ％      9.5  ％       16.2  ％       16.0  ％
     適格LTD(3)
                                            148,236         144,659
     RWAに対する適格LTDの割合
                             9.0  ％      9.0  ％       32.2  ％       30.7  ％
     レバレッジ・エクスポージャーに対する
     適格LTDの割合                        4.5  ％      4.5  ％       10.2  ％        9.8  ％
     (1)  所要比率には、適用あるバッファーが含まれる。

     (2)  外部TLACは、普通株式等ティア１資本および追加的ティア１資本(いずれも非支配少数持分を除く。)ならびに適格LTDに
       よって構成される。
     (3)  TLAC適格なLTD(各貸借対照表日から１年超２年未満の間に支払期日が到来する未払元本金額について50パーセントの減
       額を反映したもの)によって構成される。
         当社は、2022年６月30日現在および2021年12月31日現在、TLACに関する要件をすべて遵守している。

         TLAC  および関連する要件の詳細は、有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」３「経営者による財政状
       態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの
       状況の分析―流動性および資本の源泉―自己資本規制―総損失吸収力、長期負債およびクリーン持株会社に
       関する要件」参照。
       資本計画、ストレステストおよびストレス資本バッファー

         FRB  は、大手銀行持株会社に、資本計画およびストレステスト要件を課している。かかる要件は、FRBの年
       次の包括的資本分析とレビュー(「CCAR」)の枠組みの一環をなしている。
         当社は、社内の適正資本を監視・維持するために、損益の将来予測を組み込む当社の制度や手続をFRBが
       評価できるよう、FRBに対して、当社およびFRBが策定した別個の年次ストレステストの結果を考慮した資本
       計画を少なくとも１年に１度提出しなければならない。当社の米国銀行子会社は、総資産が2,500億ドル未
       満であるため、会社主導のストレステストに関する規制上の要件の適用を受けない。
         当社は、2022年の資本計画およびストレステスト期間について、2022年４月５日に当社の資本計画および
       会社主導のストレステストの結果をFRBに提出した。2022年６月23日、FRBは、大手銀行持株会社各社のFRB
       による監督上のストレステストの結果の概要を公表し、深刻な悪化シナリオにおける当社の普通株式等ティ
       ア１比率の予測される低下幅は、前回の年次の監督上のストレステストと比べて10ベーシス・ポイント改善
       し、4.7パーセントから4.6パーセントとなった。当社は、監督上のストレステストの結果の公表を受けて、
       また、当社の普通株式配当の引上げおよびそれに伴う配当アドオンにより、2022年10月１日から2023年９月
       30日までの当社のSCBは5.8パーセントとなる旨を発表した。このSCBにより、自己資本の枠組みのその他の
       要素と併せて、標準的手法に基づく普通株式等ティア１比率の合計は13.3パーセントとなる。当社のSCB
       は、原則として、監督上のストレステストの結果に基づき、１年に１度決定される。
         当社はまた、当社の会社主導のストレステストの結果の概要を当社ウェブサイトの投資家情報(IR)ページ
       上で開示し、2022年７月14日に宣言された普通株式配当より当社の四半期普通株式配当額を１株当たり0.70
       ドルから0.775ドルに引き上げた。さらに、当社の取締役会は、2022年第３四半期より、期限を設定するこ
       となく、上限200億ドルの流通普通株式を買い戻す旨の新たな複数年にわたる授権を承認した。かかる授権
       は、状況が許せば、随時行使される。
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         詳細は、有価証券報告書の第一部第３「事業の状況」３「経営者による財政状態、経営成績及びキャッ
       シュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析―流動性およ
       び資本の源泉―自己資本規制―資本計画、ストレステストおよびストレス資本バッファー」参照。
       必要資本の枠組みに沿った平均普通株主資本の配賦

         当社では、社内的な適正資本の指標である必要資本の枠組みに基づいて必要資本(「必要資本」)を見積
       もっている。各事業セグメントに対する普通株主資本の配賦は、必要資本の枠組みのもとで計算される資本
       使用率および当社の必要資本合計に対する各事業セグメントの相対的な寄与度に基づく。
         必要資本の枠組みは、リスクベース資本およびレバレッジベース資本の指標であり、ある時点でストレス
       事由がある場合、当社がこれによる潜在的な損失を負担した後に継続事業資本の額を維持できるようにする
       ため、当社の規制上の資本と対比される。各事業セグメントに配賦される資本の額は通常、毎年初めに設定
       され、翌年に再設定されるまで同年中は固定される(但し、買収や売却等の重大な事業上の変化があった場
       合はこの限りではない。)。当社は、平均普通株主資本合計と各事業セグメントに配賦される平均普通株主
       資本額の合計との差を親会社普通株主資本と定義している。通常当社は、将来見込まれる規制要件、社内的
       成長、将来行う可能性のある買収やその他の資本需要に備えて親会社普通株主資本を保有している。
       必要資本の枠組みに基づく平均普通株主資本の配賦(1)

     ( 単位：十億ドル)

                              ６月30日終了四半期                ６月30日終了上半期
                             2022  年     2021  年      2022  年     2021  年
     法人・機関投資家向け証券業務
                               48.8       43.5        48.8       43.5
     ウェルス・マネジメント業務
                               31.0       28.6        31.0       28.6
     投資運用業務(2)
                               10.6       10.7        10.6        7.1
     親会社
                               3.9       16.0         5.1       17.1
     合計
                               94.3       98.8        95.5       96.3
     (1)  平均普通株主資本の各事業セグメントへの配賦は、GAAPによらない財務指標である。前記「GAAPによらない選択的財務

       情報」参照。
     (2)  2021年の平均普通株主資本合計および投資運用業務への配賦額は、2021年３月１日付けのイートン・バンスの取得を反
       映している。
         当社は、引き続き必要に応じて、変化を続ける自己資本規制の影響に対して、当社の必要資本の枠組みを

       評価していく。
       破綻処理および再建計画

         当社は、FRBおよび米国連邦預金保険公社(「FDIC」)に対して破綻処理計画を２年おきに提出するよう求
       められる。破綻処理計画には、当社が深刻な財政難または破綻に陥った場合の米国連邦破産法に基づく迅速
       かつ秩序ある破綻処理戦略を定める。当社は、2021年の的を絞った破綻処理計画を2021年６月30日に提出し
       た。2022年７月１日、FRBおよびFDICは、さらに時間をかけて分析するために、米国G-SIBの2021年の破綻処
       理計画に対するフィードバックの公表期限を延期した旨発表した。
         当社の直近の破綻処理計画に記載のとおり、当社が選択した破綻処理戦略は、SPOE破綻処理戦略である。
       親会社は、当社のSPOE破綻処理戦略に従い、親会社の直接完全子会社であるモルガン・スタンレー・ホール
       ディングス・エルエルシー(「資金調達中間持株会社」)に一部の資産を譲渡しており、また、継続的に譲渡
       することに同意している。さらに、親会社は、重要な事業体(資金調達中間持株会社を含む。)および他の一
       部の子会社との間で修正再表示サポート契約を締結している。親会社は、破綻処理シナリオが生じた場合、
       拠出可能資産の全部を、当社の重要な事業体および／または資金調達中間持株会社に拠出することを義務付
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       けられる。資金調達中間持株会社は、当社の重要な事業体に資本および流動性(場合による。)を提供するこ
       とを義務付けられる。SPOE破綻処理戦略と一定水準のTLAC維持要件が組み合わさることにより、納税者や政
       府 による財政支援を要することなく、当社の重要な事業体の債権者に損失を負わせる前に、親会社が発行す
       る適格長期負債およびその他の形態の適格TLACの保有者が破綻時の損失を負うこととなる。
         破綻処理および再建計画に関する要件ならびにこれらの領域における当社の活動の詳細(破綻のシナリオ
       においてかかる活動が及ぼす影響を含む。)は、有価証券報告書の第一部第２「企業の概況」３「事業の内
       容―監督および規制―金融持株会社―破綻処理および再建計画」、第３「事業の状況」２「事業等のリスク
       ―法務、規制およびコンプライアンス・リスク」および同３「経営者による財政状態、経営成績及びキャッ
       シュ・フローの状況の分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析―流動性およ
       び資本の源泉―自己資本規制―破綻処理および再建計画」参照。
       規制上の進展およびその他の事項

        ボルカー・ルールに基づくカバード・ファンドに対する制限
          ボルカー・ルールにより、銀行事業者は、ボルカー・ルールに定義されるカバード・ファンドへの一定
        の投資および関係を禁じられる。当社は、一部の流動性の低いレガシー・ファンドに対する投資につい
        て、遵守期限を2023年７月21日まで延長するよう要請し、認められた。2022年６月30日現在、当社がこれ
        らのレガシー・ファンドに対して有する持分の簿価(純資産価額で測定される。)は、約350百万ドルであっ
        た。ボルカー・ルールに関する詳細は、有価証券報告書の第一部第２「企業の概況」３「事業の内容―監
        督および規制―金融持株会社―ボルカー・ルールに基づく取引の制限」参照。純資産貨額で測定される投
        資に関する詳細は、後記第６「経理の状況」１「中間財務書類」連結財務諸表の注記４参照。
        ロンドン銀行間取引金利(「LIBOR」)の代替およびその他の金利ベンチマークの代替または改革

          FRB  をはじめとする世界各国の中央銀行は、LIBORを代替し、その他の金利ベンチマーク(総称して
        「IBOR」)を代替または改革することを目的として、市場参加者および公的セクターの代表者によって構成
        される委員会およびワーキンググループを任命した。IBORから代替的な金利への移行およびその他の潜在
        的な金利ベンチマークの改革は現在進行中であり、廃止日まで続く見込みである。
          米ドル以外のLIBOR金利の大部分は、2021年12月末日をもって公表が停止された。一部の米ドル以外の
        LIBOR金利の「シンセティック(合成)」手法に基づく公表(「合成LIBOR」と呼ばれる。)は少なくとも2022
        年末日まで継続され、一部のテナーの米ドルLIBORは、2023年６月30日まで引き続き公表される予定であ
        る。2022年３月15日、米国は、一定の状況において一定の契約に含まれるLIBORへの参照を、担保付翌日物
        調達金利(「SOFR」)に基づく金利に置き換えることによって、米ドルLIBORの廃止に伴う法的・経済的な不
        確実性を最小化することを目的とした連邦法を制定した。かかるSOFRに基づく金利は、FRBの規則において
        定められることとなっており、連邦法に定めるスプレッド調整を含む。2022年７月19日、FRBは、連邦法を
        実施するための規則案を公表した。一部の州はすでにLIBORに関する法律を制定しているが、連邦法は、州
        または地方の法律、制定法、規則、規制または基準の規定に明示的に優先する。
          2022  年６月30日現在、当社のLIBORを参照する契約は第一にデリバティブ契約に、次いでローン、変動利
        付債、優先株式、証券化および住宅ローンに集中していた。当社のデリバティブ契約の大多数および当社
        の非デリバティブ契約の多くには、フォールバック条項が盛り込まれているか、または、適用あるLIBOR金
        利の廃止に伴う代替参照金利への移行を可能にするその他の想定される方法が定められている。
          当社は、IBORからの移行に関して大きく前進したが、今なお、非常に多くの米ドルLIBOR連動契約の当事
        者となっている。当社は、一部の現在市場で標準となっているフォールバック条項のない米ドルLIBOR連動
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        契約または上記の連邦法が適用されない米ドルLIBOR連動契約について、2023年６月30日に予定されている
        残るテナーの米ドルLIBORの廃止日に鑑みて適切な移行計画を積極的に整備している。
          当社のIBOR移行計画は、世界的な運営委員会の監督を受け、また経営幹部の監督も受ける。当社は、今
        後も代替参照金利への移行を完了するべく全社的なIBOR移行計画を実行していく。
          IBOR  の代替および／またはその他の金利ベンチマーク改革ならびに関連するリスクの詳細は、有価証券
        報告書の第一部第３「事業の状況」３「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況
        の分析」(3)「財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析―流動性および資本の源泉―自己
        資本規制―規制上の進展およびその他の事項」および同２「事業等のリスク―リスク管理」参照。
    ４【経営上の重要な契約等】

     該当なし(但し、本書において特に記載されている場合を除く。)。
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    ５【研究開発活動】
     該当なし。
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    第４【設備の状況】
    １【主要な設備の状況】

     2022   年上半期において、有価証券報告書に記載の当社の主要な設備の状況に重要な変更はな
    かった。
    ２【設備の新設、除却等の計画】

     該当なし。
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    第５【提出会社の状況】
    １【株式等の状況】

     （１）【株式の総数等】
       ①【株式の総数】         (2022年６月30日現在)
          種類            授権株式数            発行済株式総数              未発行株式数

     普通株式(額面0.01ドル)                  3,500,000,000株             2,038,893,979株             1,461,106,021株
     優先株式(額面0.01ドル)                    30,000,000株              1,187,382株             28,812,618株
       ②【発行済株式】         (2022年６月30日現在)

       記名・無記名の別                            上場金融商品取引所名または

      及び額面・無額面の別              種類        発行数      登録認可金融商品取引業協会名                 内容
         記名式
     １株当たり額面0.01ドル              普通株式       2,038,893,979株         ニューヨーク証券取引所                ―
         記名式          優先株式                ニューヨーク証券取引所
     １株当たり額面0.01ドル            (Ａ種優先株式)            44,000株      (預託株式の形態による)                ―
         記名式          優先株式
     １株当たり額面0.01ドル            (Ｃ種優先株式)            519,882株          該当なし           注記(1)参照
         記名式          優先株式                ニューヨーク証券取引所
     １株当たり額面0.01ドル            (Ｅ種優先株式)            34,500株      (預託株式の形態による)                ―
         記名式          優先株式                ニューヨーク証券取引所
     １株当たり額面0.01ドル            (Ｆ種優先株式)            34,000株      (預託株式の形態による)                ―
         記名式          優先株式                ニューヨーク証券取引所
     １株当たり額面0.01ドル            (Ｉ種優先株式)            40,000株      (預託株式の形態による)                ―
         記名式          優先株式                ニューヨーク証券取引所
     １株当たり額面0.01ドル            (Ｋ種優先株式)            40,000株      (預託株式の形態による)                ―
         記名式          優先株式                ニューヨーク証券取引所
     １株当たり額面0.01ドル            (Ｌ種優先株式)            20,000株      (預託株式の形態による)                ―
         記名式          優先株式
     １株当たり額面0.01ドル            (М種優先株式)            400,000株          該当なし             ―
         記名式          優先株式
     １株当たり額面0.01ドル            (Ｎ種優先株式)             3,000株         該当なし             ―
         記名式          優先株式                ニューヨーク証券取引所
     １株当たり額面0.01ドル            (Ｏ種優先株式)            52,000株      (預託株式の形態による)                ―
          合計           ―     2,040,081,361株               ―           ―

     (1)  Ｃ種優先株式は、株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ(「MUFG」)によって保有されている。

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       配当
    ( 単位：１株当たりデータ(単位：ドル)を除き、                          2022  年６月30日             2021  年６月30日

    百万ドル)                            終了四半期               終了四半期
                            １株当たり               １株当たり
                              (1)       合計        (1)       合計
    優先株式の種類
    Ａ                            253        11       253        11
                                 25       13       25       13
    Ｃ
                                445        15       445        15
    Ｅ
                                430        14       430        15
    Ｆ
                                 ―       ―       240        12
    Ｈ(2)
                                398        16       398        16
    Ｉ
                                366        15       366        15
    Ｋ
                                305        6      305        6
    Ｌ
                                266        14       ―       ―
    Ｏ(6)
                                       104               103
    優先株式合計
                                0.70       1,221        0.35        651
    普通株式
    ( 単位：１株当たりデータ(単位：ドル)を除き、                          2022  年６月30日             2021  年６月30日

    百万ドル)                            終了上半期               終了上半期
                            １株当たり               １株当たり
                              (1)       合計        (1)       合計
    優先株式の種類
    Ａ                            494        22       503        22
                                 50       26       50       26
    Ｃ
                                891        30       891        30
    Ｅ
                                859        29       859        29
    Ｆ
                                 ―       ―       480        25
    Ｈ(2)
                                797        32       797        32
    Ｉ
                                 ―       ―       253        15
    Ｊ(3)
                                731        30       731        30
    Ｋ
                                609        12       609        12
    Ｌ
                                 29       12       29       12
    Ｍ(4)
                               2,650         8     2,650         8
    Ｎ(5)
                                531        27       ―       ―
    Ｏ(6)
                                       228               241
    優先株式合計
                                1.40       2,473        0.70       1,286
    普通株式
     (1)  別段の記載がある場合を除き、普通株式および優先株式に係る配当は、四半期毎に支払われる。

     (2)  Ｈ種優先株式に係る償還通知は、2021年11月19日に発行された。
     (3)  Ｊ種優先株式に係る配当は、2020年７月15日までは半期毎に、その後は償還まで四半期毎に支払われた。
     (4)  М種優先株式に係る配当は、2026年９月15日までは半期毎に、その後は四半期毎に支払われる。
     (5)  Ｎ種優先株式に係る配当は、2023年３月15日までは半期毎に、その後は四半期毎に支払われる。
     (6)  Ｏ種優先株式に係る配当は、2027年１月15日までは半期毎に、その後は四半期毎に支払われる。
     （２）【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】

        該当なし。
     （３）【発行済株式総数及び資本金の推移】

                発行済       発行済       発行済       発行済

                優先株式       優先株式総数        普通株式      普通株式総数       追加払込済資本
       年月日       (単位：百万ドル)        (単位：株)     (単位：百万ドル)        (単位：株)      (単位：百万ドル)          備考
                   7,750                             28,841
                                   20
     2021  年12月31日現在                 1,187,382             2,038,893,979
                             (約2,811百万円)
             (約1,089,108百万円)                             (約4,053,026百万円)
                                 58/163

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                                                             半期報告書
                                                    株式報酬に係る活
                                                 (448)
                                                    動
     2022  年上半期中
                                                   1 その他純増
                   7,750                             28,394
                                   20
     2022  年６月30日現在                 1,187,382             2,038,893,979
                             (約2,811百万円)
             (約1,089,108百万円)                             (約3,990,209百万円)
                                 59/163



















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     （４）【大株主の状況】
      2022  年３月28日現在、当社普通株式の５パーセント超を実質的に所有すると当社が認識する大株主である機関
     投資家は、次のとおりである(1)。
      以下の情報は、2022年プロクシー・ステートメントの抄訳である。

                                     株式数        流通株式総数に占める割合

          株主名               住所          (単位：千株)          (単位：パーセント)(2)
     MUFG(3)               日本国東京                  378,479,529                 21.6
     ステート・ストリート・コー               マサチューセッツ州
     ポレーション(「ステート・ス               ボストン                  130,705,102                  7.4
     トリート」)(4)
     ザ・バンガード・グループ               ペンシルベニア州
                                      117,937,806                  6.7
     (「バンガード」)(5)               マルバーン
     ブラックロック・インク(「ブ               ニューヨーク州
                                      106,860,261                  6.1
     ラックロック」)(6)               ニューヨーク
    (1)  米国法上、持株比率が５パーセント以下の株主は、その発行体に対して株式所有の届出を要しない。

    (2)  基準日である2022年３月28日現在の流通普通株式数に基づく割合、および以下の注記(3)ないし(6)に記載するSECの各報
      告書において報告される主要株主の実質的所有権。
    (3)  MUFGが2021年４月13日に提出した2021年４月13日を基準日とするスケジュール13D/Aに基づく。スケジュール13D/Aにおい
      て、MUFGが378,479,529株に関して実質的所有権を有し、かかる株式に関し単独で議決権および処分権を有していた旨が
      開示されている。また、スケジュール13D/Aにおいて、上記の378,479,529株のうち1,394,362株について、2021年４月６
      日現在、MUFGの一定の関連会社が信託勘定の受託者または投資ファンド、その他の投資ビークルおよび運用勘定の運用
      会社として、受託者の資格においてのみ保有しており、かかる株式に関しMUFGが実質的所有権を放棄している旨が開示
      されている。
      さらに、MUFGが2022年８月８日に提出した2022年８月８日を基準日とするスケジュール13D/Aにおいて、MUFGが
      378,708,971株(流通普通株式総数の約22.06パーセント)に関して実質的所有権を有し、かかる株式に関し単独で議決権
      および処分権を有していた旨が開示されている。また、2022年８月８日付けのスケジュール13D/Aにおいて、上記の
      378,708,971株のうち1,623,804株について、2022年８月３日現在、MUFGの一定の関連会社が信託勘定の受託者または投
      資ファンド、その他の投資ビークルおよび運用勘定の運用会社として、受託者の資格においてのみ保有しており、かか
      る株式に関しMUFGが実質的所有権を放棄している旨が開示されている。
    (4)  いずれも各種の受託者その他の資格で行為するステート・ストリートおよびステート・ストリート・グローバル・アドバ
      イザーズ・トラスト・カンパニーが2022年２月11日に提出した2021年12月31日を基準日とするスケジュール13Gに基づ
      く。スケジュール13Gにおいて、(i)ステート・ストリートが、130,515,256株に関して処分権を共同保有し、かつ
      122,903,273株に関して議決権を共同保有していたこと、(ii)ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・ト
      ラスト・カンパニーが101,059,413株を実質所有し、101,051,832株に関して処分権を共同保有し、かつ96,801,799株に
      関して議決権を共同保有していたことが開示されている。
    (5)  バンガードが2022年２月９日に提出した2021年12月31日を基準日とするスケジュール13Gに基づく。スケジュール13Gにお
      いて、バンガードが、０株に関して議決権を、112,164,990株に関して処分権を、それぞれ単独保有し、2,221,879株に
      関して議決権を、5,772,816株に関して処分権を、それぞれ共同保有していたことが開示されている。
    (6)  ブラックロックが2022年２月１日に提出した2021年12月31日を基準日とするスケジュール13Gに基づく。スケジュール13G
      において、ブラックロックが、94,296,604株に関して議決権を、106,860,261株に関して処分権を、それぞれ単独保有し
      ていたことが開示されている。
    ２【役員の状況】

     有価証券報告書提出日後本半期報告書提出日までの期間において、当社の役員について有価証券報告書の記載内
    容に重要な変更はなかった。
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    第６【経理の状況】

    (1)  　当社は、アメリカ合衆国               (以下「合衆国」又は「米国」という                      )の改正後      1934   年証券取引所法

      に基づき、合衆国証券取引委員会                    (「 SEC   」 )に対して、毎年、年次報告書                 (様式   10 － K) を、四半期
      ごとに四半期報告書            (様式   10 － Q) を提出している。
    (2)  　本書記載の中間財務書類は、当社が                      SEC   に提出した       2022   年６月    30 日をもって終了した四半期
      に関する様式        10 － Q からの抜粋であり、合衆国規則                   S － X の規定に基づき合衆国において一般
      に公正妥当と認められる会計・報告慣行に準拠している原文の財務書類を翻訳したものであ
      る。これは「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」                                          (昭和   52 年大蔵省令第        38
      号－以下「中間財務諸表等規則」という。                         )第 76 条第１項の規定の適用を受けている。
       なお、当該中間財務書類は「金融商品取引法」                             (昭和   23 年法律第      25 号 )第 193  条の２第１項の
      公認会計士または監査法人の監査証明の対象となっておらず、外国監査法人等                                                (「公認会計士
      法」   (昭和   23 年法律第      103  号 ) 第１条の３第７項に規定されている外国監査法人等をいう。                                     ) か
      ら、金融商品取引法第             193  条の２第１項第１号に規定されている監査証明に相当すると認めら
      れる証明を受けていない。
    (3)  　当社の原文の財務書類は、合衆国ドルにて作成表示されているが、日本文の財務書類には中
      間財務諸表等規則第             79 条の規定に基づき、主要な計数についての円換算額を併せて掲記して
      いる。ただし、日本円への換算は                   2022   年９月１日現在の東京における株式会社三菱ＵＦＪ銀行
      の対顧客電信直物売相場１ドル＝                     140.53    円を用い、１億円未満の端数は四捨五入して表示して
      いる。
    (4)  　また、３で説明されている「日米会計慣行の相違」の部分は、中間財務諸表等規則第                                                    77 条及
      び第   78 条の規定に基づく注記である。
     　なお、上記の円換算額ならびに「２                      その他」および「３             日米会計慣行の相違」の記述事項は、

     SEC   に提出された財務書類には含まれていない。
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                                                             半期報告書
    １【中間財務書類】

                         モルガン・スタンレー
                           連結損益計算書
                            （無監査）
                                        ( 単位：１株当たりデータを除き百万)
                  2022  年６月30日を         2021  年６月30日を        2022  年６月30日を        2021  年６月30日を
                  もって終了した           もって終了した          もって終了した          もって終了した
                    ３か月間           ３か月間          ６か月間          ６か月間
                 百万ドル      億円     百万ドル      億円    百万ドル      億円    百万ドル      億円
     収益：
                       1,616           3,598          4,087          7,589
                 $ 1,150          $ 2,560         $ 2,908         $ 5,400
      投資銀行業務
                       5,055           4,680          10,652          10,617
                  3,597           3,330          7,580          7,555
      トレーディング
                         32          535          138          982
                    23          381           98          699
      投資
                       1,714           1,838          3,704          4,123
                  1,220           1,308          2,636          2,934
      委託手数料
                       6,903           6,989          14,097          13,169
                  4,912           4,973          10,031           9,371
      資産運用
                        (73)           481          256          880
                   (52)           342          182          626
      その他
                       15,248
                  10,850           12,894     18,120     23,435    32,933      26,585     37,360
       非金利収益合計
                       5,076           3,109          8,800          6,533
                  3,612           2,212          6,262          4,649
      受取利息
                       1,869            488         2,479          1,062
                  1,330            347         1,764           756
      支払利息
                       3,207
                  2,282           1,865     2,621     4,498     6,321     3,893    5,471
       純利息
                       18,454
                  13,132           14,759     20,741     27,933     39,254     30,478     42,831
        純収益
        信用損失引当金
                   101     142      73    103      158     222     (25)     (35)
        繰入額
     非金利費用：
                  5,550     7,799      6,423     9,026     11,824     16,616     13,221     18,579
      人件費
      仲介、決済および取引
                   878    1,234       795    1,117     1,760     2,473     1,705     2,396
      手数料
                       1,204           1,075          2,369          2,105
                   857           765         1,686          1,498
      情報処理および通信費
                       1,064           1,048          2,055          1,925
                   757           746         1,462          1,370
      専門家役務報酬
                        604           582         1,204          1,151
                   430           414          857          819
      事務所設備関連費用
      マーケティングおよび
                   220    309       146     205     395    555      292    410
      事業開拓費
                  1,020    1,433        831   1,168      1,884     2,648     1,688     2,372
      その他
                  9,712     13,648      10,120     14,222     19,868     27,921     20,593     28,939
       非金利費用合計
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                                                             半期報告書
                  2022  年６月30日を         2021  年６月30日を         2022  年６月30日を         2021  年６月30日を
                  もって終了した           もって終了した           もって終了した           もって終了した
                    ３か月間           ３か月間           ６か月間           ６か月間
                 百万ドル       億円     百万ドル       億円     百万ドル       億円     百万ドル       億円
     法人所得税計上前利益
                  3,319      4,664      4,566      6,417      7,907     11,112      9,910    13,927
                   783   1,100       1,054      1,481      1,656      2,327      2,230      3,134
     法人所得税費用
     純利益
                 $ 2,536          $ 3,512          $ 6,251          $ 7,680
                        3,564           4,935           8,785           10,793
     非支配持分に帰属する純
                    41      58      1      1     90     126      49      69
     利益
     モルガン・スタンレーに
                 $ 2,495          $ 3,511          $ 6,161          $ 7,631
                        3,506           4,934           8,658           10,724
     帰属する純利益
                   104      146      103      145      228      320      241      339
     優先株式配当
     モルガン・スタンレーの
                 $ 2,391          $ 3,408          $ 5,933          $ 7,390
                        3,360           4,789           8,338           10,385
     普通株主に帰属する利益
     普通株式１株当たり利益

     (ドル／円)：
      基本的           $ 　1.40       197   $ 　1.88       264    $ 　3.45       485   $ 　4.10       576
                 $ 　1.39       195   $ 　1.85       260    $ 　3.41       479   $ 　4.04       568
     　希薄化後
     平均流通普通株式数
     (百万株):
      基本的               1,704           1,814           1,718           1,804
                    1,723           1,841           1,739           1,829
      希薄化後
      連結財務諸表の注記を参照。

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                         モルガン・スタンレー
                          連結包括利益計算書
                            （無監査）
                                                 ( 単位：百万ドル)
                  2022  年６月30日を         2021  年６月30日を         2022  年６月30日を         2021  年６月30日を
                  もって終了した           もって終了した           もって終了した           もって終了した
                    ３か月間           ３か月間           ６か月間           ６か月間
                 百万ドル       億円     百万ドル       億円     百万ドル       億円     百万ドル       億円
     純利益            $ 2,536          $ 3,512          $ 6,251          $ 7,680
                        3,564           4,935           8,785           10,793
     その他の包括利益
     (損失)、税引後：
                        (405)
      外貨換算調整額             (288)            41     58      (393)      (552)      (178)      (250)
      売却可能有価証券に係
                                    (10)
      る未実現純利益(損失)            (1,076)      (1,512)        (7)         (3,471)      (4,878)       (783)     (1,100)
      の変動
      年金およびその他               3     4      12      17      8    11       17      24
      債務評価調整額純額の
                  1,152     1,619        186      261     1,812     2,546        323      454
      変動
     その他の包括利益(損失)
                        (294)    $  232
                 $ 　(209)                  326    $(2,044)      (2,872)     $ 　(621)       (873)
     合計
                 $ 2,327          $ 3,744          $ 4,207          $ 7,059
     包括利益                  3,270            5,261           5,912           9,920
     非支配持分に帰属する純
                    41     58       1     1      90     126      49     69
     利益
     非支配持分に帰属するそ
                        (126)                                  (84)
                   (90)            1      1    (125)      (176)      (60)
     の他の包括利益(損失)
     モルガン・スタンレーに
                 $ 2,376          $ 3,742          $ 4,242          $ 7,070
                        3,339           5,259           5,961          9,935
     帰属する包括利益
      連結財務諸表の注記を参照。

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                                                             半期報告書
                         モルガン・スタンレー
                           連結貸借対照表
                                         ( 単位：株式データを除き百万ドル)
                                  （無監査）
                                2022  年６月30日     現在        2021  年12月31日     現在
                               百万ドル         億円       百万ドル         億円
     資産
     現金および現金同等物：                          $ 　131,286       　184,496       $ 　127,725       　179,492
     トレーディング資産、公正価値(96,885百万ドルおよ
     び104,186百万ドルが各関係者に担保差入れされてい                            278,882       391,913        294,869      　414,379
     る。)
     投資有価証券（85,970百万ドルおよび102,830百万ド
                                165,447      　232,503         182,998       257,167
     ルの公正価値を含む）
     売戻条件付購入有価証券（-百万ドルおよび７百万ド
                                120,735      　169,669         119,999      　168,635
     ルの公正価値を含む）
     借入有価証券担保金                            138,508     　194,645　          129,713      　182,286
     顧客債権およびその他の債権                            82,759      　116,301         96,018      　134,934
     ローン：
      投資目的保有（762百万ドルおよび654百万ドルの引
                                193,453      　271,860         174,302      　244,947
      当金控除後）
     　売却目的保有                            13,029     　　18,310          13,832     　　19,438
     のれん                            16,757     　　23,549          16,833     　　23,655
     無形資産（4,118百万ドルおよび3,819百万ドルの償却
                                 8,046     　　11,307          8,360       11,748
     累計額控除後)
                                 24,874     　　34,955          23,491       33,012
     その他の資産
     資産合計                          $1,173,776        1,649,507       $1,188,140        1,669,693
                                 65/163











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                                                             半期報告書
                                   （無監査）
                                 2022  年６月30日     現在       2021  年12月31日     現在
                                百万ドル        億円      百万ドル        億円
     負債
     預金（2,956百万ドルおよび1,940百万ドルの公正価値を
                                $ 　347,148        487,847      $ 　347,574         488,446
     含む）
     トレーディング負債、公正価値                            149,969       210,751       158,328        222,498
     買戻条件付売却有価証券（956百万ドルおよび791百万ド
                                  66,179       93,001       62,188        87,393
     ルの公正価値を含む）
     貸付有価証券担保金                             13,785       19,372       12,299        17,284
     その他の担保付金融取引（4,130百万ドルおよび5,133百
                                  7,237       10,170       10,041        14,111
     万ドルの公正価値を含む）
     顧客債務およびその他の債務                            234,007       328,850       228,685        321,371
     その他の負債および未払費用                             26,612       37,398       29,300        41,175
     借入債務（70,672百万ドルおよび76,340百万ドルの公正
                                 226,177       317,847       233,127        327,613
     価値を含む）
     負債合計                           1,071,114       1,505,237       1,081,542        1,519,891
     コミットメントおよび偶発債務(注記13参照)
     資本
     モルガン・スタンレーの株主持分：
      優先株式                            7,750       10,891       7,750       10,891
      普通株式、額面金額0.01ドル
       授権株式数：3,500,000,000株
       発行済株式数：2,038,893,979株
       流通株式数：1,723,083,208株および
                                    20      28        20       28
       1,772,226,530株
      払込剰余金                            28,394       39,902       28,841       40,530
      利益剰余金                            92,889       130,537        89,432       125,679
      従業員株式信託                            4,900       6,886       3,955       5,558
      その他の包括利益(損失)累計額                            (5,021)       (7,056)       (3,102)       (4,359)
      自己普通株式―取得原価、額面金額0.01ドル
                                 (22,436)       (31,529)       (17,500)       (24,593)
      (315,810,771株および266,667,449株)
      従業員株式信託に発行した普通株式                            (4,900)       (6,886)       (3,955)       (5,558)
     モルガン・スタンレーの株主持分合計

                                 101,596       142,773       105,441       148,176
                                  1,066       1,498       1,157       1,626
     非支配持分
     資本合計                            102,662       144,271       106,598       149,802
     負債および資本合計                           $1,173,776        1,649,507       $1,188,140        1,669,693
      連結財務諸表の注記を参照。

                                 66/163





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                                                     モルガン・スタンレー(E05871)
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                         モルガン・スタンレー
                          連結資本変動計算書
                            （無監査）
                                                 ( 単位：百万ドル)
                  2022  年６月30日を         2021  年６月30日を         2022  年６月30日を         2021  年６月30日を

                  もって終了した           もって終了した           もって終了した           もって終了した
                    ３か月間           ３か月間           ６か月間           ６か月間
                 百万ドル      億円    百万ドル      億円    百万ドル      億円    百万ドル      億円
     優先株式
     期首残高            $ 　7,750      10,891    $ 　7,750      10,891    $ 　7,750     10,891     $ 　9,250     12,999
     優先株式の償還                —     —     —      —     —     —   (1,500)      (2,108)
                   7,750     10,891      7,750    10,891       7,750     10,891      7,750    10,891
     期末残高
     普通株式
                    20    28      20     28      20    28      20     28
     期首および期末残高
     払込剰余金
     期首残高             28,007     39,358     27,406     38,514      28,841    40,530      25,546      35,900
     株式報奨による増減               386    542      624     877      (448)     (630)      292      410
     イートン・バンスの取得
                     —     —     —      —     —     —   2,185      3,071
     による普通株式の発行
     その他の純増加(減少)                1     1     —      —     1    1      7     10
                  28,394     39,902     28,030      39,391     28,394    39,902      28,030     39,391
     期末残高
     利益剰余金
     期首残高             91,722     128,897      82,034    115,282       89,432     125,679      78,694    110,589
     モルガン・スタンレーに
                   2,495    3,506      3,511     4,934      6,161     8,658     7,631    10,724
     帰属する純利益
            1
     優先株式配当金
                   (104)     (146)     (103)      (145)     (228)     (320)     (241)      (339)
            1
     普通株式配当金
                  (1,221)     (1,716)      (651)      (915)    (2,473)     (3,475)     (1,286)      (1,807)
     その他の純増加(減少)               (3)     (4)      —      —     (3)     (4)     (7)     (10)
                  92,889     130,537      84,791    119,157       92,889     130,537      84,791     119,157
     期末残高
     従業員株式信託
     期首残高              4,975     6,991     3,861     5,426      3,955     5,558     3,043      4,276
     株式報奨による増減               (75)     (105)      (93)     (131)      945   1,328       725    1,019
                   4,900     6,886     3,768      5,295     4,900     6,886     3,768      5,295
     期末残高
     その他の包括利益(損失)
     累計額
     期首残高             (4,902)     (6,889)     (2,754)      (3,870)     (3,102)     (4,359)     (1,962)      (2,757)
     その他の包括利益(損失)
                        (167)
                   (119)           231      325    (1,919)     (2,697)      (561)      (788)
     累計額の純変動額
                                  (3,546)                      (3,546)
                  (5,021)     (7,056)     (2,523)           (5,021)     (7,056)     (2,523)
     期末残高
     自己普通株式―取得原価
     期首残高             (19,696)     (27,679)      (8,197)     (11,519)     (17,500)     (24,593)      (9,767)     (13,726)
     株式報奨による増減               97    136       17     24     1,582    2,223      1,037     1,457
     普通株式の買戻しおよび
                  (2,837)     (3,987)     (3,018)      (4,241)     (6,518)     (9,160)     (5,600)      (7,870)
     従業員源泉徴収税
     イートン・バンスの取得
                     —     —     —      —     —     —   3,132      4,401
     による普通株式の発行
                  (22,436)     (31,529)     (11,198)      (15,737)     (22,436)     (31,529)     (11,198)      (15,737)
     期末残高
                  2022  年６月30日を         2021  年６月30日を         2022  年６月30日を        2021  年６月30日を

                  もって終了した           もって終了した           もって終了した          もって終了した
                    ３か月間           ３か月間           ６か月間          ６か月間
                 百万ドル      億円    百万ドル      億円    百万ドル      億円    百万ドル      億円
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     従業員株式信託に発行し
     た普通株式
     期首残高             (4,975)     (6,991)     (3,861)      (5,426)     (3,955)     (5,558)     (3,043)     (4,276)
     株式報奨による増減               75    105       93    131      (945)    (1,328)      (725)    (1,019)
                  (4,900)     (6,886)     (3,768)      (5,295)     (4,900)     (6,886)     (3,768)     (5,295)
     期末残高
     非支配持分
     期首残高              1,174    1,650      1,329      1,868     1,157    1,626      1,368    1,922
     非支配持分に帰属する純
                    41    58       1     1      90    126       49    69
     利益
     非支配持分に帰属するそ
                        (126)                                (84)
     の他の包括利益(損失)               (90)           1      1    (125)     (176)      (60)
     累計額の純変動額
                                    (55)
     その他の純増加(減少)               (59)     (83)     (39)           (56)     (79)     (65)     (91)
                   1,066    1,498      1,292      1,816     1,066     1,498     1,292     1,816
     期末残高
     資本合計            $102,662      144,271     $108,162     152,000      $102,662      144,271     $108,162      152,000
     1.  各種類株式の１株当たり配当に関する情報については注記16を参照。

      連結財務諸表の注記を参照。

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                         モルガン・スタンレー
                       連結キャッシュ・フロー計算書
                            （無監査）
                                                 ( 単位：百万ドル)
                                   2022  年６月30日を           2021  年６月30日を

                                    もって終了した             もって終了した
                                     ６か月間             ６か月間
                                  百万ドル        億円      百万ドル       億円
     営業活動によるキャッシュ・フロー
                                  $  6,251           $  7,680
     純利益                                      8,785            10,793
      純利益から営業活動により調達(使用)された純キャッシュ
      への調整項目：
       株式報酬費用                              849      1,193       1,136     1,596
       減価償却費および償却費                             1,863       2,618       1,944      2,732
                                                        (35)
       信用損失引当金繰入額                              158       222       (25)
                                                        (232)
       その他の営業活動に係る調整                              356       500      (165)
      資産および負債の増減：
       トレーディング資産(トレーディング負債控除後)                            (15,183)       (21,337)       (1,526)      (2,144)
       借入有価証券担保金                            (8,795)      (12,360)       (14,312)      (20,113)
       貸付有価証券担保金                             1,486       2,088       1,843      2,590
       顧客債権およびその他の債権ならびにその他の資産                            13,193       18,540       (2,360)      (3,317)
       顧客債務およびその他の債務ならびにその他の負債                            11,719       16,469       9,917      13,936
       売戻条件付購入有価証券                             (736)      (1,034)       20,304      28,533
                                    3,991       5,609       7,058      9,919
       買戻条件付売却有価証券
     営業活動により調達(使用)された純キャッシュ                              15,152       21,293       31,494      44,259
     投資活動によるキャッシュ・フロー
      収入(支出)額：
       その他の資産－建物、設備およびソフトウェア、純額                            (1,451)       (2,039)       (1,039)      (1,460)
       ローンの純変動額                            (18,525)       (26,033)       (17,426)      (24,489)
                1
       売却可能有価証券         ：
        購入                           (18,623)       (26,171)       (18,272)      (25,678)
        売却による収入                           21,368       30,028       17,546      24,657
        買入および満期償還による収入                            8,444      11,866       16,917      23,773
                1
       満期保有有価証券         ：
        購入                           (4,910)       (6,900)      (21,853)      (30,710)
        買入および満期償還による収入                            5,662       7,957       7,562      10,627
       イートン・バンスの取得の一部として支払われた現金
                                            —
                                      —           (2,648)      (3,721)
       (取得現金控除後)
                                    (334)       (469)       (231)      (325)
       その他の投資活動
     投資活動により調達(使用)された純キャッシュ                              (8,369)      (11,761)       (19,444)      (27,325)
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                                                             半期報告書
                                  2022  年６月30日を            2021  年６月30日を
                                  もって終了した              もって終了した
                                    ６か月間              ６か月間
                                百万ドル        億円      百万ドル        億円
     財務活動によるキャッシュ・フロー
      純収入(支出)額：
       その他の担保付金融取引                           (1,859)       (2,612)       (1,107)       (1,556)
       預金                           (7,807)       (10,971)        9,643       13,551
      借入債務の発行による収入額：                            39,773       55,893       49,100       69,000
      支出額：
       借入債務の返済                          (19,514)       (27,423)       (40,300)       (56,634)
       普通株式の買戻しおよび従業員源泉徴収税                           (6,518)       (9,160)       (5,600)       (7,870)
       現金配当                           (2,618)       (3,679)       (1,501)       (2,109)
                                   (151)       (212)       (186)       (261)
     　その他の財務活動
     財務活動により調達         ( 使用)   された純キャッシュ                 1,306       1,835       10,049       14,122
     現金および現金同等物に係る換算差額
                                  (4,528)       (6,363)       (1,273)       (1,789)
     現金および現金同等物の純増加(減少)                             3,561       5,004       20,826       29,267
                                 127,725       179,492       105,654       148,476
     現金および現金同等物の期首残高
                                $ 131,286             $ 126,480
     現金および現金同等物の期末残高                                   184,496              177,742
     キャッシュ・フロー情報の補足開示

     現金支払額：
                                $  1,407            $   881
     　利息                                   1,977               1,238
                                  1,988       2,794       2,033      2,857
     　法人所得税（還付額控除後）
     1.  過去の期間の金額は、「購入」、「売却による収入」「買入および満期償還による収入」を売却可能有価証券および満期

      保有有価証券で別個に表示するために修正されている。
      連結財務諸表の注記を参照。

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                         モルガン・スタンレー

                          連結財務諸表の注記
                            （無監査）
    １　概説および表示の基礎

     当社
    モルガン・スタンレーは、法人・機関投資家向け証券業務、ウェルス・マネジメント業務および
    投資運用業務の各事業セグメントにおいて市場の重要な地位を占めるグローバル金融サービス
    企業である。モルガン・スタンレーは、その子会社および関連会社を通して、企業、政府、金融機関
    および個人を含む多数かつ多様な顧客層を対象として多岐にわたる商品およびサービスを提供
    している。文脈上、別意に解すべき場合を除き、「モルガン・スタンレー」または「当社」とは、
    モルガン・スタンレー（以下「親会社」という。）およびその連結子会社を意味する。本開示情
    報では、イートン・バンス・コーポレーション                             (以下「イートン・バンス」という。                      )の取得によ
    る影響を、取得日である              2021   年３月１日から将来に向かって反映している。追加情報については、
    2021   年度様式     10-K   に記載されている財務諸表の注記３を参照。本様式                               10-Q   全体で使用される一定
    の用語および頭字語の定義については、「共通用語・頭字語集」を参照（訳者注：日本語訳にお
    いては、文脈に応じて非省略名称を表示している）。
       当社の各事業セグメントの顧客ならびに主要な商品およびサービスの内容は以下のとおりである。
         法人・機関投資家向け証券業務は、企業、政府、金融機関および超富裕顧客に対して多様な商品および
        サービスを提供している。投資銀行業務のサービスは、債券、株式およびその他の有価証券の引受ならびに
        合併・買収、組織再編およびプロジェクト・ファイナンスに関するアドバイスを含む、資本調達および金融
        アドバイザリー・サービスにより構成されている。株式および債券事業には、販売、貸借、プライム・ブ
        ローカレッジおよびマーケットメイク、アジアにおけるウェルス・マネジメント・サービスならびに一定の
        事業関連投資が含まれている。貸付業務には、企業向けローンおよび商業用不動産ローンの組成、有担保貸
        付枠の提供ならびに顧客に対する証券担保融資およびその他の融資が含まれている。その他の業務には調査
        が含まれている。
         ウェルス・マネジメント業務は、個人投資家および中小企業・団体に対して、ファイナンシャル・アドバ
        イザー主導型の仲介および投資アドバイザリー・サービス、自己主導型の仲介サービス、金融および財産プ
        ランニング・サービス、ストック・プランの管理を含む職場サービス、年金および保険商品、証券担保貸
        付、住宅用不動産ローンおよびその他の貸付商品、バンキングならびに退職制度のサービスを対象とする包
        括的で多様な金融サービスおよびソリューションを提供している。
         投資運用業務は、あらゆる地域、資産クラスならびに公開および非公開市場におよぶ幅広い投資戦略およ
        び商品を、機関投資家および仲介業者のチャネルにわたる多様な顧客層に対して提供している。様々な投資
        ビークルを通じて提供される戦略および商品には、株式、債券、オルタナティブおよびソリューション、な
        らびに流動性およびオーバーレイ・サービスが含まれている。機関投資家顧客には、確定給付／確定拠出制
        度、財団、基金、政府機関、政府系投資ファンド、保険会社、第三者ファンドのスポンサーおよび企業が含
        まれている。個人顧客に対しては、通常、系列および非系列の販売業者を含む仲介業者を通じてサービスを
        提供している。
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                                                             半期報告書
     財務情報の基礎
       財務諸表は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則（以下「米国GAAP」という。）に基づいて作
     成されている。当該会計原則は特定の金融商品の評価、のれんおよび無形資産の評価、訴訟および税金問題の帰
     結、繰延税金資産、信用損失引当金ならびにその他財務諸表や関連する開示事項に影響を与える事項について、
     当社が見積りを行い仮定を設けることを要求している。当社は、当社の財務諸表の作成に際して使用された見積
     りは、慎重かつ合理的であると考えている。実際の結果はこれらの見積りと大きく異なる可能性がある。
       注記は、当社の財務諸表の不可欠な一部である。当社は、財務諸表に対する修正または財務諸表における開示
     を必要とする後発事象について本報告書の日付まで評価しており、財務諸表またはその注記において別段報告さ
     れている事項以外に、記録または開示すべき事象を識別していない。
       添付の財務諸表は、2021年度様式10-Kに記載されている当社の財務諸表およびその注記と合わせて読む必要が
     ある。2021年度様式10-Kに記載されている一部の脚注による開示は、米国GAAPに基づく期中報告においては要求
     されていないため、本財務諸表では要約または省略されている。財務諸表は、経営者が、期中期間の経営成績を
     適正に表示するために必要と判断した、正常で継続的な性質の調整をすべて反映している。期中期間の経営成績
     は必ずしも通期の経営成績を示唆するものではない。
     連結

       財務諸表は、当社、その完全子会社および一定の変動持分事業体（以下「VIE」という。）（注記14参照）を
     含む、当社が支配的財務持分を有するその他の事業体の勘定を含んでいる。連結会社間の残高および取引は消去
     されている。完全所有に至らない連結子会社における第三者の保有持分は非支配持分と呼ばれている。これらの
     子会社の純利益のうち非支配持分に帰属する部分は、損益計算書において非支配持分に帰属する純利益として表
     示されている。これらの子会社の株主持分のうち非支配持分に帰属する部分は、貸借対照表の資本合計の構成項
     目である非支配持分として表示されている。
       当社の重要な米国内外の規制対象子会社およびVIEへの関与に                                関しては、      2021年度様式10-Kに記載されている
     財務諸表の      注記１を参照。
    ２　重要な会計方針

       当社の重要な会計方針および適用された会計基準更新書の詳細については、2021年度様式10-Kに記載されてい
     る財務諸表の注記２を参照。
       2022  年６月30日をもって終了した６か月間（以下「当年度上半期」という。）において、当社の重要な会計方
     針への重要な更新は行っていない。
    ３　現金および現金同等物

                                                    (百万ドル)
                                    2022年６月30日現在            2021年12月31日現在
      現金および銀行預け金
                                        $　  7,666          $　  8,394
                                         123,620            119,331
      利付銀行預け金
                                        $ 131,286           $ 127,725
      現金および現金同等物合計
      制限付預金                                  $　43,147            $　40,887
      現金および現金同等物（制限付預金を含む）の詳細については、2021年度様式10-Kに記載されている財務諸表

     の注記２を参照。
    ４　公正価値

                                 72/163


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     経常的な公正価値測定
     経常的に公正価値で測定される資産および負債
                                                    (百万ドル)
                                   2022年６月30日現在
                                                1
                                              相殺
                      レベル１        レベル２        レベル３                 合計
     公正価値で測定する資産
     トレーディング資産：
       米国財務省証券および政府機
                                      $　　　    9    $　　　    —
                      $　35,543        $　27,047                       $　62,599
       関債
       米国以外の国債                 25,226        5,161         161         —     30,548
       州および地方債                   —      1,718         29        —      1,747
       MABS                   —      1,373         339         —      1,712
       ローンおよび貸付コミットメ
                          —      5,584        2,507          —      8,091
         2
       ント
       社債およびその他の債券                   —     25,746        2,113          —     27,859
         3
       株式
                        80,141         866        246         —     81,253
       デリバティブおよびその他の
       契約：
       金利契約                 7,035       161,441          983         —     169,459
       クレジット契約                   —     11,663         645         —     12,308
       外国為替契約                  34     120,825          225         —     121,084
       株式契約                 1,566       57,582         483         —     59,631
       コモディティおよびその他
                        10,694        33,958        4,116          —     48,768
       の契約
          1
       相殺
                       (16,267)       (278,419)         (1,453)       (60,030)       (356,169)
       デリバティブおよびその他の
                        3,062       107,050         4,999       (60,030)        55,081
       契約合計
           4
        投資
                         604        741       1,027          —      2,372
                          —      2,425          —        —      2,425
        現物コモディティ
                  4
       トレーディング資産合計
                       144,576        177,711        11,430       (60,030)        273,687
                        54,658        31,274          38        —     85,970
       投資有価証券－売却可能
                      $ 199,234       $ 208,985               $ (60,030)       $ 359,657
       公正価値で測定する資産合計                               $　11,468
                                 73/163










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                                                    (百万ドル)
                                   2022年６月30日現在
                                                1
                                              相殺
                      レベル１        レベル２        レベル３                 合計
     公正価値で測定する負債
                      $　　　    —    $　  2,937              $　　　    —    $　  2,956
     預金                                $　　　19
     トレーディング負債：
      米国財務省証券および政府機
                        10,926          40        —        —     10,966
      関債
      米国以外の国債                 17,361        1,892          —        —     19,253
      社債およびその他の債券                    —     10,973          44        —     11,017
         3
      株式
                        68,634         185        60        —     68,879
      デリバティブおよびその他の
      契約：
       金利契約                 5,839       152,045         1,085          —     158,969
       クレジット契約                   —     11,378         455         —     11,833
       外国為替契約                  43     112,713          556         —     113,312
       株式契約                 1,844       66,612        1,013          —     69,469
       コモディティおよびその他
                        11,884        27,405        2,772          —     42,061
       の契約
          1
       相殺
                       (16,267)       (278,419)         (1,453)       (59,651)       (355,790)
      デリバティブおよびその他の
                        3,343       91,734        4,428       (59,651)        39,854
      契約合計
     トレーディング負債合計
                       100,264        104,824         4,532       (59,651)        149,969
     買戻条件付売却有価証券                     —       442        514         —       956
     その他の担保付金融取引                     —      4,018         112         —      4,130
                          —     68,347        2,325          —     70,672
     借入債務
                      $ 100,264       $ 180,568       $　  7,502      $ (59,651)       $ 228,683
     公正価値で測定する負債合計
                                 74/163












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                                                    (百万ドル)
                                   2021年12月31日現在
                                                1
                                              相殺
                      レベル１        レベル２        レベル３                 合計
     公正価値で測定する資産
     トレーディング資産：
       米国財務省証券および政府機
                                      $　　　    2    $　　　    —
                      $　45,970        $　29,749                        $　75,721
       関債
       米国以外の国債                 28,041        4,533         211         —     32,785
       州および地方債                   —      1,905         13        —      1,918
       MABS                   —      1,237         344         —      1,581
       ローンおよび貸付コミットメ
                          —      8,821        3,806          —     12,627
         2
       ント
       社債およびその他の債券                   —     27,309        1,973          —     29,282
         3
       株式
                        91,630         832        115         —     92,577
       デリバティブおよびその他の
       契約：
       金利契約                 1,364       153,048         1,153          —     155,565
       クレジット契約                   —      8,441         509         —      8,950
       外国為替契約                  28      74,571         132         —     74,731
       株式契約                 1,562       68,519         251         —     70,332
       コモディティおよびその他
                        4,462       20,194        3,057          —     27,713
       の契約
          1
       相殺
                        (5,696)       (241,814)          (794)      (50,833)       (299,137)
       デリバティブおよびその他の
                        1,720       82,959        4,308       (50,833)        38,154
       契約合計
         4
       投資
                         735        846       1,125          —      2,706
                          —      2,771          —        —      2,771
       現物コモディティ
                 4
     トレーディング資産合計
                       168,096        160,962        11,897       (50,833)        290,122
     投資有価証券－売却可能                  59,021        43,809          —        —     102,830
                          —        7        —        —        7
     売戻条件付購入有価証券
                      $ 227,117       $ 204,778               $ (50,833)       $ 392,959
     公正価値で測定する資産合計                                $　11,897
                                 75/163











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                                                    (百万ドル)
                                   2021年12月31日現在
                                                1
                                              相殺
                      レベル１        レベル２        レベル３                 合計
     公正価値で測定する負債
                      $　　　    —    $　  1,873              $　　　    —    $　  1,940
     預金                                $　　　67
     トレーディング負債：
       米国財務省証券および政府機
                        16,433         319         —        —     16,752
       関債
      米国以外の国債                 20,771        2,062          —        —     22,833
      社債およびその他の債券                    —      8,707         16        —      8,723
         3
      株式
                        75,181         226        45        —     75,452
      デリバティブおよびその他の
      契約：
       金利契約                 1,087       145,670          445         —     147,202
       クレジット契約                   —      9,090         411         —      9,501
       外国為替契約                  19      73,096          80        —     73,195
       株式契約                 2,119       77,363        1,196          —     80,678
       コモディティおよびその他
                        4,563       16,837        1,528          —     22,928
       の契約
          1
       相殺
                        (5,696)       (241,814)          (794)      (50,632)       (298,936)
       デリバティブおよびその他の
                        2,092       80,242        2,866       (50,632)        34,568
       契約合計
     トレーディング負債合計
                       114,477        91,556        2,927       (50,632)        158,328
     買戻条件付売却有価証券                     —       140        651         —       791
     その他の担保付金融取引                     —      4,730         403         —      5,133
                          —     74,183        2,157          —     76,340
     借入債務
                      $ 114,477       $ 172,482       $　  6,205      $ (50,632)       $ 242,532
     公正価値で測定する負債合計
     MABS－モーゲージ担保証券および資産担保証券

     1.　公正価値の複数の階層レベルにわたる同一取引相手先とのポジションに関しては、取引相手先の相殺および現金担保の
       相殺の双方が「相殺」の項目に含まれている。同一取引相手先との契約で、同一レベル内に分類されたポジションにつ
       いては、同一のレベル内で相殺されている。デリバティブ商品およびヘッジ活動の詳細に関しては、注記６を参照。
     2.　種類別の詳細な内訳については、下表の「ローンおよび貸付コミットメント（公正価値）の内訳」を参照。
     3.　当社は、トレーディング目的で、多様な産業および様々な規模の事業体が発行した株式を保有または空売りしている。
     4.　１株当たりNAVを用いて公正価値で測定される特定の投資は公正価値の階層に区分されず、この金額から除かれている。
       これらの投資の追加の開示については、本注記の「純資産価額の測定」を参照。
     ローンおよび貸付コミットメント（公正価値）の内訳

                                                    (百万ドル)
                                       2022年６月30日          2021年12月31日
                                          現在          現在
     企業向けローン                                      $　　　    —      $　　　    8
     有担保貸付枠                                          7          —
     商業用不動産ローン                                         532          863
     住宅用不動産ローン                                        1,813          3,911
                                            5,739          7,845
     有価証券担保貸付およびその他のローン
                                          $　  8,091
     合計                                                $　12,627
                     1

     先物契約の未決済の公正価値
                                                    (百万ドル)
                                       2022年６月30日          2021年12月31日
                                          現在          現在
                                          $　　   442       $　　   948
     顧客債権(債務)およびその他の債権(債務)、純額
                                 76/163


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                                                             半期報告書
     1.　これらの契約は、主に活発に取引が行われるレベル１において、取引所の相場価格に基づき評価されており、前掲の経
       常的な公正価値測定の表からは除外されている。
       当社の経常的に公正価値で測定される資産および負債の主要な区分に適用される評価手法の説明に関しては、

     2021年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記５を参照。当四半期中に当社の評価手法における重要な変更
     はなかった。
                                 77/163


















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                                                             半期報告書
     経常的に公正価値で測定されるレベル３の資産および負債のロールフォワード
                                                   (百万ドル)
                           ６月30日をもって終了した                ６月30日をもって終了した
                               ３か月間                ６か月間
                           2022年        2021年        2022年        2021年
     米国財務省証券および米国政府機関債
                           $　　　    8            $　　　    2    $　　　    9
     期首残高                              $　　　12
     実現および未実現利益(損失)                          —        44         —        59
     購入                          4        22         4        25
     売却                          (3)        (68)         (2)        (68)
                               —        15         5        —
     正味振替
                           $　　　    9            $　　　    9
     期末残高                              $　　　25                $　　　25
                           $　　　    —            $　　　    —
     未実現利益(損失)                              $　　　44                $　　　58
     米国以外の国債
                           $　　   188             $　　   211     $　　   268
     期首残高                              $　　　17
     購入                          20        75        44        76
     売却                         (45)        (16)        (104)        (260)
                               (2)         2        10        (6)
     正味振替
                           $　　   161             $　　   161
     期末残高                              $　　　78                $　　　78
                           $　　　    —    $　　　    —    $　　　    —    $　　　    —
     未実現利益(損失)
     州および地方債
                           $　　　    —    $　　　    —            $　　　    —
     期首残高                                      $　　　13
     購入                          —        4        —        4
                               29         —        16         —
     正味振替
                                   $　　　    4            $　　　    4
     期末残高                      $　　　29                $　　　29
                           $　　　    —    $　　　    —    $　　　    —    $　　　    —
     未実現利益(損失)
     MABS
                           $　　   351     $　　   374     $　　   344     $　　   322
     期首残高
     実現および未実現利益(損失)                          (1)         8        (2)        59
     購入                          45        21        82        128
     売却                         (62)        (58)        (149)        (123)
                               6        12        64        (29)
     正味振替
                           $　　   339     $　　   357     $　　   339     $　　   357
     期末残高
                                   $　　　    6            $　　　    1
     未実現利益(損失)                      $　　　(2)                $　　　(2)
     ローンおよび貸付コミットメント
                           $　  3,141      $　  5,045      $　  3,806      $　  5,759
     期首残高
     実現および未実現利益(損失)                          11        22        37         3
     購入および組成                         367       1,527         677       2,673
     売却                         (382)       (1,438)         (618)       (2,569)
     決済                         (660)        (712)        (981)        (933)
                               30        452        (414)         (37)
     正味振替
                           $　  2,507      $　  4,896      $　  2,507      $　  4,896
     期末残高
                           $　　　    6                    $　　　    9
     未実現利益(損失)                              $　　　38        $　　　21
                                 78/163




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                                                     モルガン・スタンレー(E05871)
                                                             半期報告書
                                                   (百万ドル)
                           ６月30日をもって終了した                ６月30日をもって終了した
                               ３か月間                ６か月間
                           2022年        2021年        2022年        2021年
     社債およびその他の債券
                           $　  1,753      $　  3,319      $　  1,973      $　  3,435
     期首残高
     実現および未実現利益(損失)                          5       207         15        135
     購入および組成                         267        883        595       1,413
     売却                         (360)        (908)        (548)       (1,087)
     決済                         (16)         —      (130)          —
          1
     正味振替
                              464       (1,700)          208       (2,095)
                           $　  2,113      $　  1,801      $　  2,113      $　  1,801
     期末残高
                           $　　　    7    $　　   264             $　　   248
     未実現利益(損失)                                      $　　　11
     株式
                           $　　   239     $　　   114     $　　   115
     期首残高                                              $　　　86
     実現および未実現利益(損失)                          —        12        (1)        26
     購入                          51        25        78        50
     売却                         (87)        (36)        (72)        (38)
                               43        35        126         26
     正味振替
                           $　　   246     $　　   150     $　　   246     $　　   150
     期末残高
                           $　　　    —            $　　　    —
     未実現利益(損失)                              $　　　15                $　　　28
     投資
                           $　  1,120      $　　   924     $　  1,125      $　　   828
     期首残高
     実現および未実現利益(損失)                         (111)         47       (135)         107
     購入                          27        28        46        92
     売却                         (11)         (9)        (14)        (24)
                               2       (12)         5       (25)
     正味振替
                           $　  1,027      $　　   978     $　  1,027      $　　   978
     期末残高
     未実現利益(損失)                      $　　(106)        $　　　47        $　　(131)        $　　　94
     投資有価証券－売却可能有価証券
                           $　　　    —    $　　   127     $　　　    —    $　  2,804
     期首残高
     実現および未実現利益(損失)                          (2)         —        (2)        (4)
     売却                          —       (11)         —       (203)
          2
     正味振替
                               40       (116)         40      (2,597)
                                   $　　　    —            $　　　    —
     期末残高                      $　　　38                $　　　38
                                   $　　　    —            $　　　    —
     未実現利益(損失)                      $　　　(2)                $　　　(2)
     デリバティブ(純額)：金利契約
                           $　　   634     $　　   691     $　　   708     $　　   682
     期首残高
     実現および未実現利益(損失)                         (275)         (43)        (533)        (388)
     購入                          2        41         —        57
     発行                          (3)        (52)         —       (66)
     決済                         (173)         18       (131)         103
                              (287)         13       (146)         280
     正味振替
                                   $　　   668             $　　   668
     期末残高                      $　　(102)                $　　(102)
                                   $　　   (40)
     未実現利益(損失)                      $　　(266)                $　　(372)        $　　(370)
                                 79/163




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                           ６月30日をもって終了した                ６月30日をもって終了した
                               ３か月間                ６か月間
                           2022年        2021年        2022年        2021年
     デリバティブ(純額)：クレジット契約
                                   $　　   (82)
     期首残高                      $　　　93                $　　　98        $　　　49
     実現および未実現利益(損失)                         (21)        (88)        232        (75)
     購入                          8        17         —        25
     発行                          (7)        (24)         (3)        (38)
     決済                          94        36       (168)         (60)
                               23        (62)         31       (104)
     正味振替
                           $　　   190             $　　   190
     期末残高                              $　　(203)                $　　(203)
                                   $　　   (76)     $　　   224     $　　   (75)
     未実現利益(損失)                      $　　　(4)
     デリバティブ(純額)：外国為替契約
                           $　　   (33)
     期首残高                              $　　(110)        $　　　52        $　　　61
     実現および未実現利益(損失)                         124         96        (13)        (26)
     購入                          4        2        —        4
     発行                          —        —        —        (2)
     決済                         (148)          1       (46)        (67)
                              (278)         44       (324)         63
     正味振替
     期末残高                      $　　(331)        $　　　33        $　　(331)        $　　　33
                           $　　   123     $　　   (49)     $　　　    7
     未実現利益(損失)                                              $　　　25
     デリバティブ(純額)：株式契約
     期首残高                      $　　(654)        $　(2,117)        $　　(945)        $　(2,231)
     実現および未実現利益(損失)                         142        283        171        344
     購入                          28        28        28        71
     発行                         (69)        (143)         (52)        (461)
     決済                         167        105        290         5
          1
     正味振替
                              (144)        1,007         (22)       1,435
     期末残高                      $　　(530)        $　　(837)        $　　(530)        $　　(837)
                           $　　   113     $　　   (36)     $　　   289     $　　   (25)
     未実現利益(損失)
     デリバティブ(純額)：コモディティおよび
     その他の契約
                           $　  1,434      $　  1,944      $　  1,529      $　  1,709
     期首残高
     実現および未実現利益(損失)                         359        122        187        348
     購入                          10         —        10        10
     発行                         (21)         —       (26)        (13)
     決済                         (384)        (170)        (238)        (222)
                              (54)        (466)        (118)        (402)
     正味振替
                           $　  1,344      $　  1,430      $　  1,344      $　  1,430
     期末残高
                           $　　   219     $　　   (63)
     未実現利益(損失)                                      $　　(174)        $　　　69
     預金
                                   $　　   177             $　　   126
     期首残高                      $　　　26                $　　　67
     実現および未実現損失(利益)                          —        4        —        2
     発行                          2        —        2        —
     決済                          (2)        (2)        (6)        (2)
                               (7)        (93)        (44)        (40)
     正味振替
     期末残高                      $　　　19        $　　　86        $　　　19        $　　　86
                           $　　　    —    $　　　    4    $　　　    —    $　　　    2
     未実現損失(利益)
                                 80/163


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                                                  (百万ドル)
                           ６月30日をもって終了した                ６月30日をもって終了した
                               ３か月間                ６か月間
                           2022年        2021年        2022年        2021年
     非デリバティブ・トレーディング負債
     期首残高                      $　　　48        $　　　62        $　　　61        $　　　79
     実現および未実現損失(利益)                          —        (4)        (4)         4
     購入                         (43)        (38)        (48)        (43)
     売却                          37        16        29        16
                               62        23        66         3
     正味振替
                           $　　   104             $　　   104
     期末残高                              $　　　59                $　　　59
                           $　　　    —                    $　　　    4
     未実現損失(利益)                              $　　　(2)        $　　　(4)
     買戻条件付売却有価証券
                           $　　   516     $　　   441     $　　   651     $　　   444
     期首残高
     実現および未実現損失(利益)                         (10)         8        (7)         6
     発行                          9        —        9        —
     決済                          (1)         —       (12)         —
                               —        —      (127)         (1)
     正味振替
                           $　　   514     $　　   449     $　　   514     $　　   449
     期末残高
                           $　　   (10)     $　　　    8            $　　　    6
     未実現損失(利益)                                      $　　　(7)
     その他の担保付金融取引
                           $　　   120     $　　   555     $　　   403     $　　   516
     期首残高
     実現および未実現損失(利益)                          (4)         9        (6)         4
     発行                          4        37        31        407
     決済                          (8)       (176)        (313)        (498)
                               —       (24)         (3)        (28)
     正味振替
                           $　　   112     $　　   401     $　　   112     $　　   401
     期末残高
                                                   $　　　    4
     未実現損失(利益)                      $　　　(4)        $　　　10        $　　　(6)
     借入債務
                           $　  2,399      $　  4,262      $　  2,157      $　  4,374
     期首残高
     実現および未実現損失(利益)                         (312)         125        (476)         36
     発行                         158        146        308        276
     決済                         (183)        (217)        (215)        (326)
          1
     正味振替
                              263       (2,341)          551       (2,385)
                           $　  2,325      $　  1,975      $　  2,325      $　  1,975
     期末残高
                                   $　　   121
     未実現損失(利益)                      $　　(306)                $　　(479)        $　　　29
     未実現損失(利益)のうちOCIに計上された
                              (63)         (4)        (96)         (8)
     部分－正味DVAの変動
     1.　前年度第２四半期におけるレベル３からレベル２への正味振替は、観察不可能なインプットが公正価値測定全体に対し

       て重要でなくなったことによる、社債およびその他の債券20億ドル、株式デリバティブ(純額)10億ドル、ならびに借入
       債務22億ドルを反映している。
     2.　前年度上半期の正味振替は、前年度第１四半期において取引が活発になり、価格決定のためのインプットの観察可能性
       が高まったことによる売却可能有価証券25億ドルのレベル３からレベル２への振替を反映している。
       レベル３の商品は、レベル１およびレベル２に分類される商品によりヘッジされている場合がある。上表に表

     示されているレベル３の区分の資産および負債に係る実現および未実現利益または損失は、当社がレベル１およ
     び／またはレベル２の区分に分類したヘッジ手段に関連する実現および未実現利益または損失を反映していな
     い。
                                 81/163



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                                                     モルガン・スタンレー(E05871)
                                                             半期報告書
       レベル３の区分内の資産および負債に係る当期中の未実現利益(損失)は、観察可能および観察不可能なイン
     プットの両方に起因する期中の公正価値の変動を含む場合がある。実現および未実現利益(損失)合計は、主に損
     益計算書のトレーディング収益に含まれている。
       さらに、上表では、VIEの連結は「購入」に含まれており、VIEの連結除外は「決済」に含まれている。
                                 82/163



















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                                                             半期報告書
     経常的および非経常的なレベル３の公正価値測定に使用された重要な観察不可能なインプット
     評価手法および観察不可能なインプット
                                            (インプットを除き百万ドル)
                                              1
                                    残高／範囲（平均値          ）
                             2022年６月30日現在                2021年12月31日現在
     経常的に公正価値で測定される資産
                                $　  161              $　  211
     米国以外の国債
     　類似価格：債券の価格                      84～106ポイント(96ポイント)                100～140ポイント(120ポイント)
                                $　  339              $　  344
     MABS
     　類似価格：債券の価格                       0～95ポイント(63ポイント)                0～86ポイント(59ポイント)
                                $ 2,507               $ 3,806
     ローンおよび貸付コミットメント
      信用取引貸付モデル：
     　　信用取引貸付金利                          2％～4％(3％)                1％～4％(3％)
      類似価格：ローンの価格                     84～101ポイント(97ポイント)                89～101ポイント(97ポイント)
                                $ 2,113               $ 1,973
     社債およびその他の債券
     　類似価格：債券の価格                      52～158ポイント(90ポイント)                50～163ポイント(99ポイント)
      割引キャッシュ・フロー：
      　デフォルト時損失率                       54％～84％(62％/54％)                54％～84％(62％/54％)
                                $　  246              $　  115
     株式
     　類似価格：株価                            100％                100％
                                $ 1,027               $ 1,125
     投資
     　割引キャッシュ・フロー：
       加重平均資本コスト                       13％～18％(17％)                10％～16％(15％)
       出口倍率                        8～17倍(13倍)                8～17倍(12倍)
     　マーケット・アプローチ：
       EBITDA倍率                        8～21倍(10倍)                8～25倍(10倍)
     　類似価格：株価                         49％～100％(90％)                43％～100％(99％)
     デリバティブおよびその他の契約(純額)
                                                $　  708
     金利契約                           $　(102)
     　オプション・モデル：
       金利ボラティリティ・スキュー                      42％～76％(59％/59％)                39％～79％(64％/63％)
       金利カーブの相関                      39％～99％(77％/79％)                62％～98％(83％/84％)
       債券ボラティリティ                          N/M            5％～32％(12％/9％)
       インフレーション・ボラティリティ                      24％～62％(44％/40％)                24％～65％(44％/40％)
       金利カーブ                          N/M                4％
                                 83/163






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                                            (インプットを除き百万ドル)
                                               1

                                     残高／範囲（平均値          ）
                              2022年６月30日現在                2021年12月31日現在
                                 $　  190
     クレジット契約                                            $　　98
      クレジット・デフォルト・スワップ・
      モデル：
       現物合成ベーシス                          7ポイント                7ポイント
       債券の価格                      0～83ポイント(43ポイント)                0～83ポイント(46ポイント)
       信用スプレッド                       10～529bps(111bps)                14～477bps(68bps)
       資金調達スプレッド                        18～593bps(69bps)                15～433bps(55bps)
           2
     外国為替契約
                                 $　(331)                $　　52
     　オプション・モデル：
       金利－外国為替の相関                           N/M           53％～56％(55％/54％)
       金利ボラティリティ・スキュー                           N/M           39％～79％(64％/63％)
       金利カーブ                       0％～26％(9％/7％)                -1％～7％(2％/0％)
       外国為替ボラティリティ・スキュー                       -33％～27％(0％/0％)               -4％～-2％(-3％/-3％)
       偶発性確率                           95％           90％～95％(94％/95％)
         2
     株式契約
                                 $　(530)                $　(945)
     　オプション・モデル：
       株式ボラティリティ                        5％～96％(28％)                5％～99％(24％)
       株式ボラティリティ・スキュー                        -4％～0％(-1％)                -4％～0％(-1％)
       株式との相関                        5％～96％(82％)                5％～99％(73％)
       外国為替との相関                       -85％～65％(-47％)                -85％～37％(-42％)
       金利との相関                        13％～30％(15％)                13％～30％(15％)
                                 $ 1,344               $ 1,529
     コモディティおよびその他の契約
     　オプション・モデル：
       先渡電力価格                        $1～$268($55)/MWh                $4～$263($39)/MWh
       コモディティのボラティリティ                        8％～159％(42％)                8％～385％(22％)
       クロス・コモディティの相関                        41％～100％(94％)                43％～100％(94％)
     経常的に公正価値で測定される負債
     預金                            $　　19                $　　67
     　オプション・モデル：
       株式ボラティリティ                           N/M                7％
     非デリバティブ・トレーディング負債－株式                            $　　60                $　　45
      類似価格：株価                            100％                100％
                                 $　  514              $　  651
     買戻条件付売却有価証券
      割引キャッシュ・フロー：
       資金調達スプレッド                       115～146bps(130bps)                112～127bps(120bps)
                                 84/163





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                                            (インプットを除き百万ドル)
                                              1

                                     残高／範囲（平均値          ）
                              2022年６月30日現在                2021年12月31日現在
                                 $　  112              $　  403
     その他の担保付金融取引
      類似価格：ローンの価格                      23～101ポイント(81ポイント)                30～100ポイント(83ポイント)
                                 $ 2,325               $ 2,157
     借入債務
     　オプション・モデル：
       株式ボラティリティ                        7％～93％(21％)                7％～85％(20％)
       株式ボラティリティ・スキュー                        -2％～0％(-1％)                -1％～0％(0％)
       株式との相関                        39％～95％(86％)                41％～95％(81％)
       株式－外国為替の相関                       -55％～25％(-23％)                -55％～25％(-30％)
     　　金利－外国為替の相関                        -14％～5％(-5％/-5％)                -26％～8％(-5％/-5％)
       金利カーブとの相関                      39％～99％(77％/79％)                     N/M
       金利ボラティリティ・スキュー                      42％～76％(59％/59％)                     N/M
      割引キャッシュ・フロー：
                             54％～84％(62％/54％)                54％～84％(62％/54％)
       デフォルト時損失率
     非経常的な公正価値測定
                                 $ 2,572               $ 1,576
     ローン
     　企業向けローン・モデル：信用スプレッド                         111～749bps(343bps)                108～565bps(284bps)
      類似価格：ローンの価格                      48～80ポイント(69ポイント)                40～80ポイント(61ポイント)
      倉庫モデル：信用スプレッド                        119～267bps(198bps)                182～446bps(376bps)
     ポイント－ポイントは額面に対する百分率である。
     「IR」は金利を表す。
     「FX」は外国為替を表す。
      1.　範囲および平均値に関して、最小値、最大値および平均値の間に重要な差異が存在しない場合は、単一の数値が開示さ

        れている。より適切な場合にインプットの単純平均値および中央値が示されている場合を除き、数値は加重平均値を表
        している。
      2.　複数のリスクのあるデリバティブ契約（すなわち、ハイブリッド商品）が含まれている。
    上表は、経常的および非経常的に公正価値で測定され、重要なレベル３の残高がある資産および

    負債の主な種類ごとの評価手法、重要な観察不可能なインプットならびに範囲および平均値に関
    する情報を示したものである。集約のレベルおよび商品の幅によって、保有する金融商品全体に
    わたりインプットの範囲は広がり、不均一に分散する。さらに、それぞれの金融サービス機関の保
    有商品に含まれる商品の種類は多岐にわたるため、観察不可能なインプットの範囲は金融サービ
    ス業界の企業ごとに異なる可能性がある。通常、ある一つの評価手法に起因する複数の重要な観
    察不可能なインプット間には、予測可能な相関関係はない。
       当社の重要な観察不可能なインプットの内容およびこれらのインプットの価値の仮定上の変動の影響に関する
     定性的情報については、2021年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記５を参照。当四半期中において、当
     社の重要な観察不可能なインプットの内容に重要な変更はなかった。
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     純資産価額の測定
     ファンド持分
                                                    (百万ドル)
                              2022年６月30日現在                2021年12月31日現在
                            帳簿価額      コミットメント          帳簿価額       コミットメント
     プライベート・エクイティ                       $　  2,823      $　　   540     $　  2,492      $　　   615
     不動産                         2,170         249       2,064         248
         1
     ヘッジ
                                202         2       191         2
                             $　  5,195      $　　   791     $　  4,747      $　　   865
     合計
     1.　ヘッジ・ファンドに対する投資は、当初期間のロックアップ条項またはゲート条項の対象となることがある。ロック

       アップ条項は、当初の一定期間中の投資家による当該ファンドからの資金の引出しを制限し、ゲート条項は、投資家が
       任意の償還期日に請求できる償還金額を制限する。
       上表の金額は、ファンドへの投資に対する当社のゼネラル・パートナーシップ持分およびリミテッド・パート

     ナーシップ持分の帳簿価額、ならびに関連する成功報酬の形式による実績収益を表している。帳簿価額は、保有
     持分に適用される分配条項を考慮して、ファンドのNAVに基づき測定されている。この同じ測定は、ファンドが
     持分法または公正価値のいずれにより会計処理される場合も適用される。
       NAV  に基づき測定されるプライベート・エクイティ・ファンド、不動産ファンドおよびヘッジ・ファンドに対
     する当社の投資に関しては、2021年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記５を参照。
       過去に受領した実績報酬の分配額を返還する潜在的義務を含む、ゼネラル・パートナー保証に関する情報につ
     いては注記13を参照。戻入れリスクがある未実現成功報酬に関する情報については注記19を参照。
     非償還型ファンド（契約上の満期別）

                                                    (百万ドル)
                                      2022年６月30日現在の帳簿価額
                                    プライベート・
                                                  不動産
                                     エクイティ
      ５年未満                                  $　  1,034          $　　   794
      ５－10年                                    1,264            1,354
                                           525             22
      10年超
                                        $　  2,823          $　  2,170
      合計
                                 86/163








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     非経常的な公正価値測定
     非経常的に公正価値で測定される資産および負債
                                                    (百万ドル)
                                        2022年６月30日現在
                                           公正価値
                                               1
                                          レベル３
                                  レベル２                   合計
      資産
                                   $　  3,411       $　  2,572       $　  5,983
      ローン
      その他の資産－その他の投資                                 —         5         5
                                       7         —         7
      その他の資産－使用権資産
                                   $　  3,418       $　  2,577       $　  5,995
      合計
      負債

                                   $　　   359      $　　   142      $　　   501
      その他の負債および未払費用－貸付コミットメント
                                   $　　   359      $　　   142      $　　   501
      合計
                                                     (百万ドル)

                                        2021年12月31日現在
                                           公正価値
                                               1
                                          レベル３
                                  レベル２                   合計
      資産
                                   $　  4,035       $　  1,576       $　  5,611
      ローン
      その他の資産－その他の投資                                 —         8         8
                                      16          —         16
      その他の資産－使用権資産
                                   $　  4,051       $　  1,584       $　  5,635
      合計
      負債

                                   $　　   173               $　　   243
                                            $　　　70
      その他の負債および未払費用－貸付コミットメント
                                   $　　   173               $　　   243
      合計                                      $　　　70
     1.　重要なレベル３の残高に関して、非経常的な公正価値測定に使用された重要な観察不可能なインプットの詳細について

       は、本注記の「経常的および非経常的なレベル３の公正価値測定に使用された重要な観察不可能なインプット」のセク
       ションを参照。
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                             1
     非経常的な公正価値再測定による利益(損失)
                                                    (百万ドル)
                        ６月30日をもって終了した                   ６月30日をもって終了した
                             ３か月間                   ６か月間
                         2022年         2021年         2022年          2021年
      資産
          2
       ローン
                                  $　　   (38)                $　　   (55)
                         $　　(167)                  $　　(221)
       のれん                      —         —         —         (8)
       無形資産                      —         (1)          —         (3)
                    3
       その他の資産－その他の投資
                             (4)         (2)         (6)         (53)
       その他の資産－建物、設備およ
                             (1)         (2)         (2)          (4)
       びソフトウェア
                             (4)          —         (6)          —
       その他の資産－使用権資産
                                  $　　   (43)
      合計                   $　　(176)                  $　　(235)          $　　(123)
      負債
       その他の負債および未払費用－
                                  $　　　    5
                         $　　(191)                  $　　(210)          $　　　40
                2
       貸付コミットメント
                                  $　　　    5
      合計                   $　　(191)                  $　　(210)          $　　　40
     1.  ローンおよびその他の資産－その他の投資に関する利益および損失は、その他の収益に分類されている。その他の項目

       に係る利益および損失は、当該項目を売却目的で保有する場合はその他の収益に計上され、それ以外の場合はその他の
       費用に計上されている。
     2.  ローンおよび貸付コミットメントの公正価値の非経常的な変動額（関連する経済的ヘッジの影響を除く）は、投資目的
       保有に分類されたものについては、基礎となる担保の価額に基づき算定されており、売却目的保有に分類されたものに
       ついては、最近実行された取引、市場相場価格、可能な場合には市場の観察可能なインプット（類似するローンまたは
       債券の価格、および現物とデリバティブ商品のあらゆるベーシス差異を調整したCDSのスプレッド水準等）を組み込んだ
       評価モデルに基づき、また、このような取引および相場価格が観察不可能な場合にはデフォルト回収分析を使用して算
       定されている。
     3.  その他の資産－その他の投資に関連した損失は、割引キャッシュ・フロー・モデル、一定の類似会社の倍率を組み込ん
       だ評価手法および最近実行された取引を含む手法を使用して決定された。
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     公正価値で測定されない金融商品
                                                    (百万ドル)
                                   2022年６月30日現在
                                          公正価値
                      帳簿価額
                               レベル１       レベル２       レベル３        合計
     金融資産：
                       $ 131,286       $ 131,286      $　　　    —   $　　　    —    $ 131,286
     現金および現金同等物
     投資有価証券－満期保有                    79,477        29,093       41,619       1,030       71,742
     売戻条件付購入有価証券                   120,735           —    118,453        2,205       120,658
     借入有価証券担保金                   138,508           —    138,506          —     138,506
     顧客債権およびその他の債権                    78,752          —     74,975       3,516       78,491
         1
     ローン
                        206,482           —     26,339      175,334        201,673
                          722         —      722        —       722
     その他の資産
     金融負債：

                       $ 344,192       $　　　    —   $ 344,259      $　　　    —    $ 344,259
     預金
     買戻条件付売却有価証券                    65,223          —     65,163          —     65,163
     貸付有価証券担保金                    13,785          —     13,791          —     13,791
     その他の担保付金融取引                    3,107          —     3,108         —      3,108
     顧客債務およびその他の債務                   233,719           —    233,719          —     233,719
                        155,505           —    152,737          4     152,741
     借入債務
                     コミットメント
                       の金額
               2
     貸付コミットメント
                       $ 139,858       $　　　    —   $　  2,086     $　　   805     $　  2,891
                                 89/163











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                                                             半期報告書
                                                    (百万ドル)
                                   2021年12月31日現在
                                          公正価値
                      帳簿価額
                               レベル１        レベル２       レベル３         合計
     金融資産：
                       $ 127,725       $ 127,725      $　　　    —   $　　　    —    $ 127,725
     現金および現金同等物
     投資有価証券－満期保有                   80,168        29,454        49,352        1,076       79,882
     売戻条件付購入有価証券                   119,992           —    117,922        2,075       119,997
     借入有価証券担保金                   129,713           —    129,713           —     129,713
     顧客債権およびその他の債権                   91,664          —     88,091        3,442       91,533
         1
     ローン
                        188,134           —     25,706       163,784        189,490
                          528         —      528        —       528
     その他の資産
     金融負債：

                       $ 345,634       $　　　    —   $ 345,911      $　　　    —    $ 345,911
     預金
     買戻条件付売却有価証券                   61,397          —     61,419          —     61,419
     貸付有価証券担保金                   12,299          —     12,296          —     12,296
     その他の担保付金融取引                    4,908          —     4,910         —      4,910
     顧客債務およびその他の債務                   228,631           —    228,631           —     228,631
                        156,787           —    162,154           4     162,158
     借入債務
                     コミットメント
                       の金額
               2
     貸付コミットメント
                       $ 133,519       $　　　    —   $　　   890    $　　   470     $　  1,360
     1.　金額は、非経常的に公正価値で測定されるローンを含んでいる。

     2.　投資目的保有および売却目的保有として会計処理される貸付コミットメントを表している。貸付コミットメントの詳細
       については、注記13を参照。
       上表からは、のれんおよび無形資産等のすべての非金融資産および負債、ならびに持分法投資および一定の債

     権等の一定の金融商品を除外している。
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    ５　公正価値オプション
       当社は、選択された商品とそれに関連するリスク管理取引との間の測定基準の差異によって生じる損益計算書
     のボラティリティを緩和するため、または一定の会計モデルの適用の複雑性を排除するために、公正価値基準で
     リスク管理が行われている一定の適格商品に対して公正価値オプションを選択している。
     経常的に公正価値で測定される借入債務

                                                    (百万ドル)
                                      2022年６月30日           2021年12月31日
                                        現在           現在
      リスク管理を担当するビジネス・ユニット
      株式                                    $　35,253           $　37,046
      金利                                     24,473           28,638
      コモディティ                                      8,409           7,837
      信用                                      1,349           1,347
                                            1,188           1,472
      外国為替
      　合計                                    $　70,672           $　76,340
     公正価値オプションに基づく借入債務による純収益

                                                    (百万ドル)
                     ６月30日をもって終了した３か月間                   ６月30日をもって終了した６か月間
                       2022年          2021年         2022年          2021年
      トレーディング収益                   $　  7,672
                                 $　(2,931)          $　12,327          $　　(446)
                            64         84         136          157
      支払利息
         1
      純収益
                        $　  7,608
                                 $　(3,015)          $　12,191          $　　(603)
     1.  金額は、関連する経済的ヘッジによる利益または損失を反映していない。

       公正価値の変動による利益(損失)は、トレーディング収益に計上されており、主に参照価格もしくは指数、金

     利または為替レートの変動に起因している。
     商品特有の信用リスクの変動による利益(損失)

                                                    (百万ドル)
                                 ６月30日をもって終了した３か月間
                              2022年                  2021年
                        トレーディング                  トレーディング
                                    OCI                  OCI
                          収益                  収益
                  1
      ローンおよびその他の債権
                          $　　   (15)      $　　　    —              $　　　    —
                                            $　　　95
      貸付コミットメント                        (1)          —         1         —
      預金                         —         21          —         10
                              1       1,499          (10)         237
      借入債務
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                                                    (百万ドル)
                                 ６月30日をもって終了した６か月間
                              2022年                  2021年
                        トレーディング                  トレーディング
                                    OCI                  OCI
                          収益                  収益
                  1
      ローンおよびその他の債権
                          $　　　    9     $　　　    —     $　　   253      $　　　    —
      貸付コミットメント                        (1)          —         1         —
      預金                         —         14          —         9
                              1       2,377          (27)         422
      借入債務
                                                    (百万ドル)

                                   2022年６月30日現在            2021年12月31日現在
                                        $　　   (48)
      AOCIに認識された税引前DVA利益(損失)累計額                                               $　(2,439)
     1.  ローンおよびその他の債権に特有の信用利益(損失)は、信用以外の損益部分を除外して決定された。

                   1

     契約元本と公正価値の差額
                                                    (百万ドル)
                                   2022年６月30日現在            2021年12月31日現在
                  2
      ローンおよびその他の債権
                                        $　11,527            $　12,633
                 2
       未収利息不計上ローン
                                          8,647            9,999
          3
      借入債務
                                          3,678            (2,106)
     1.  金額は、公正価値を上回る（または下回る）契約元本を表している。

     2.  ローンおよびその他の債権の元本と公正価値の差額の大部分は、額面を相当下回る金額で購入したディストレス債のポジ
       ションに関連するものである。
     3.  参照価格または指数の変動に基づき当初元本の返済額が変動する借入債務を除外している。
      連結対象のVIEのノンリコース債、担保付金融取引として処理された金融資産の譲渡に関連する負債、担保差

     入れされたコモディティおよびその他の負債で当該負債に起因する個別資産を伴うものは、上表から除外されて
     いる。
     未収利息不計上ローンの公正価値

                                                    (百万ドル)
                                   2022年６月30日現在            2021年12月31日現在
      未収利息不計上ローン                                   $　　   593         $　　   989
                                           110            363
      　90日以上延滞の未収利息不計上ローン
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    ６　デリバティブ商品およびヘッジ活動
     デリバティブ契約の公正価値

                                                    (百万ドル)
                                       2022年６月30日現在
                                           資産
                             二者間の店頭         清算店頭       取引所売買
                                                      合計
                             デリバティブ        デリバティブ        デリバティブ
      会計上のヘッジとして指定されている契約：
                              $　　   148     $　　　    6    $　　　    —    $　　   154
        金利契約
                                 308        59        —       367
        外国為替契約
        合計                          456        65        —       521
      会計上のヘッジとして指定されていない
      契約：
      ローンの経済的ヘッジ：
        クレジット契約                           7       98        —       105
      その他のデリバティブ：
        金利契約                        139,530        27,927        1,848       169,305
        クレジット契約                         9,429        2,774          —     12,203
        外国為替契約                        117,553         3,099         65     120,717
        株式契約                        24,787          —     34,844        59,631
                                36,572          —     12,196        48,768
        コモディティおよびその他の契約
        合計                        327,878        33,898        48,953       410,729
                              $ 328,334                      $ 411,250
       デリバティブ総額の合計                               $　33,963        $　48,953
       相殺される金額：
       取引相手先の相殺額                       (228,091)        (31,597)        (46,715)       (306,403)
                               (48,546)        (1,220)          —     (49,766)
       現金担保の相殺額
                                      $　  1,146      $　  2,238
       トレーディング資産における合計                        $　51,697                       $　55,081
               1
       相殺されない金額         ：
                               (21,576)           —        —     (21,576)
       金融商品による担保
                                      $　  1,146      $　  2,238
       純額                        $　30,121                       $　33,505
       マスターネッティング契約または担保契約の対象となっていないか、
                                                      $　  8,620
       法的強制力がない可能性のある当該契約の対象となっている金額(純額)
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                                                    (百万ドル)
                                       2022年６月30日現在
                                           負債
                             二者間の店頭         清算店頭       取引所売買
                                                      合計
                             デリバティブ        デリバティブ        デリバティブ
      会計上のヘッジとして指定されている契約：
                              $　　   334     $　　　    —    $　　　    —    $　　   334
        金利契約
                                  4        5        —        9
        外国為替契約
        合計                          338         5        —       343
      会計上のヘッジとして指定されていない
      契約：
      ローンの経済的ヘッジ：
        クレジット契約                          10       238         —       248
      その他のデリバティブ：
        金利契約                        128,906        28,846         883      158,635
        クレジット契約                         8,706        2,879          —     11,585
        外国為替契約                        110,398         2,828         77     113,303
        株式契約                        30,920          —     38,549        69,469
                                28,568          —     13,493        42,061
        コモディティおよびその他の契約
        合計                        307,508        34,791        53,002       395,301
                              $ 307,846                      $ 395,644
       デリバティブ総額の合計                               $　34,796        $　53,002
       相殺される金額：
       取引相手先の相殺額                       (228,091)        (31,597)        (46,715)       (306,403)
                               (46,548)        (2,839)          —     (49,387)
       現金担保の相殺額
                                      $　　   360     $　  6,287
       トレーディング負債における合計                        $　33,207                       $　39,854
               1
       相殺されない金額         ：
                                (2,431)          —     (3,222)        (5,653)
       金融商品による担保
                                      $　　   360     $　  3,065
       純額                        $　30,776                       $　34,201
       マスターネッティング契約または担保契約の対象となっていないか、
                                                      $　  8,001
       法的強制力がない可能性のある当該契約の対象となっている金額(純額)
                                 94/163










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                                                    (百万ドル)
                                       2021年12月31日現在
                                           資産
                             二者間の店頭         清算店頭       取引所売買
                                                      合計
                             デリバティブ        デリバティブ        デリバティブ
      会計上のヘッジとして指定されている契約：
                              $　　   594     $　　　    1    $　　　    —    $　　   595
        金利契約
                                 191         6        —       197
        外国為替契約
        合計                          785         7        —       792
      会計上のヘッジとして指定されていない
      契約：
      ローンの経済的ヘッジ：
        クレジット契約                           —       15        —       15
      その他のデリバティブ：
        金利契約                        147,585         7,002         383      154,970
        クレジット契約                         5,749        3,186          —      8,935
        外国為替契約                        73,276        1,219         39      74,534
        株式契約                        28,877          —     41,455        70,332
                                22,175          —      5,538       27,713
        コモディティおよびその他の契約
        合計                        277,662        11,422        47,415       336,499
                              $ 278,447                      $ 337,291
       デリバティブ総額の合計                               $　11,429        $　47,415
       相殺される金額：
       取引相手先の相殺額                       (201,729)         (9,818)       (42,883)       (254,430)
                               (43,495)        (1,212)          —     (44,707)
       現金担保の相殺額
                                      $　　   399     $　  4,532
       トレーディング資産における合計                        $　33,223                       $　38,154
               1
       相殺されない金額         ：
                               (10,457)           —        —     (10,457)
       金融商品による担保
                                      $　　   399     $　  4,532
       純額                        $　22,766                       $　27,697
       マスターネッティング契約または担保契約の対象となっていないか、
                                                      $　  6,725
       法的強制力がない可能性のある当該契約の対象となっている金額(純額)
                                 95/163










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                                                             半期報告書
                                                    (百万ドル)
                                       2021年12月31日現在
                                           負債
                             二者間の店頭         清算店頭       取引所売買
                                                      合計
                             デリバティブ        デリバティブ        デリバティブ
      会計上のヘッジとして指定されている契約：
                                      $　　　    1    $　　　    —
        金利契約                       $　　　86                       $　　　87
                                  57        50        —       107
        外国為替契約
        合計                          143        51        —       194
      会計上のヘッジとして指定されていない
      契約：
      ローンの経済的ヘッジ：
        クレジット契約                          17       412         —       429
      その他のデリバティブ：
        金利契約                        140,770         6,112         233      147,115
        クレジット契約                         5,609        3,463          —      9,072
        外国為替契約                        71,851        1,196         41      73,088
        株式契約                        39,597          —     41,081        80,678
                                17,188          —      5,740       22,928
        コモディティおよびその他の契約
        合計                        275,032        11,183        47,095       333,310
                              $ 275,175                      $ 333,504
       デリバティブ総額の合計                               $　11,234        $　47,095
       相殺される金額：
       取引相手先の相殺額                       (201,729)         (9,818)       (42,883)       (254,430)
                               (43,305)        (1,201)          —     (44,506)
       現金担保の相殺額
                                      $　　   215     $　  4,212
       トレーディング負債における合計                        $　30,141                       $　34,568
               1
       相殺されない金額         ：
                                (5,866)          (8)       (39)      (5,913)
       金融商品による担保
                                      $　　   207     $　  4,173
       純額                        $　24,275                       $　28,655
       マスターネッティング契約または担保契約の対象となっていないか、
                                                      $　  6,194
       法的強制力がない可能性のある当該契約の対象となっている金額(純額)
     1.  金額は、債務不履行の際に法的強制力があると当社が判断しているが、適用される相殺に関する会計指針に従ったその他

       一定の基準を満たさないマスターネッティング契約および担保契約に関連する。
    　上表から除かれている、会計上のヘッジとして指定されていない未決済の先物契約の公正価値に関する情報につ

    いては、注記４を参照。
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      デリバティブ契約の想定元本
                                                    (十億ドル)
                                       2022年６月30日現在
                                           資産
                             二者間の店頭         清算店頭       取引所売買
                                                      合計
                             デリバティブ        デリバティブ        デリバティブ
      会計上のヘッジとして指定されている契約：
                              $　　　    2            $　　　    —
        金利契約                              $　　　50                $　　　52
                                  10        3        —       13
        外国為替契約
        合計                          12        53        —       65
      会計上のヘッジとして指定されていない
      契約：
      ローンの経済的ヘッジ：
        クレジット契約                           —        3        —        3
      その他のデリバティブ：
        金利契約                         3,582        8,236         688      12,506
        クレジット契約                          228        107         —       335
        外国為替契約                         3,478         146         9      3,633
        株式契約                          482         —       399        881
                                 160         —       77       237
        コモディティおよびその他の契約
        合計                         7,930        8,492        1,173       17,595
                              $　  7,942      $　  8,545      $　  1,173
       デリバティブ総額の合計                                               $　17,660
                                                    (十億ドル)

                                       2022年６月30日現在
                                           負債
                             二者間の店頭         清算店頭       取引所売買
                                                      合計
                             デリバティブ        デリバティブ        デリバティブ
      会計上のヘッジとして指定されている契約：
                              $　　　    3    $　　   167     $　　　    —    $　　   170
        金利契約
                                  2        1        —        3
        外国為替契約
        合計                           5       168         —       173
      会計上のヘッジとして指定されていない
      契約：
      ローンの経済的ヘッジ：
        クレジット契約                           —       10        —       10
      その他のデリバティブ：
        金利契約                         3,585        8,424         610      12,619
        クレジット契約                          211        109         —       320
        外国為替契約                         3,275         134        17      3,426
        株式契約                          506         —       634       1,140
                                 122         —       87       209
        コモディティおよびその他の契約
        合計                         7,699        8,677        1,348       17,724
                              $　  7,704      $　  8,845      $　  1,348
       デリバティブ総額の合計                                               $　17,897
                                 97/163






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                                                             半期報告書
                                                    (十億ドル)
                                       2021年12月31日現在
                                           資産
                             二者間の店頭         清算店頭       取引所売買
                                                      合計
                             デリバティブ        デリバティブ        デリバティブ
      会計上のヘッジとして指定されている契約：
                              $　　　    4    $　　   104     $　　　    —    $　　   108
        金利契約
                                  8        1        —        9
        外国為替契約
        合計                          12       105         —       117
      会計上のヘッジとして指定されていない
      契約：
      ローンの経済的ヘッジ：
        クレジット契約                           —        —        —        —
      その他のデリバティブ：
        金利契約                         3,488        7,082         570      11,140
        クレジット契約                          216        105         —       321
        外国為替契約                         3,386         95        10      3,491
        株式契約                          495         —       407        902
                                 139         —       73       212
        コモディティおよびその他の契約
        合計                         7,724        7,282        1,060       16,066
                              $　  7,736      $　  7,387      $　  1,060
       デリバティブ総額の合計                                               $　16,183
                                                    (十億ドル)

                                       2021年12月31日現在
                                           負債
                             二者間の店頭         清算店頭       取引所売買
                                                      合計
                             デリバティブ        デリバティブ        デリバティブ
      会計上のヘッジとして指定されている契約：
                              $　　　    —            $　　　    —
        金利契約                              $　　　99                $　　　99
                                  5        3        —        8
        外国為替契約
        合計                           5       102         —       107
      会計上のヘッジとして指定されていない
      契約：
      ローンの経済的ヘッジ：
        クレジット契約                           1       12        —       13
      その他のデリバティブ：
        金利契約                         3,827        6,965         445      11,237
        クレジット契約                          225        106         —       331
        外国為替契約                         3,360         88        12      3,460
        株式契約                          552         —       735       1,287
                                 110         —       81       191
        コモディティおよびその他の契約
        合計                         8,075        7,171        1,273       16,519
                              $　  8,080      $　  7,273      $　  1,273
       デリバティブ総額の合計                                               $　16,626
       デリバティブ契約の想定元本は、一般に、当社のエクスポージャーを過大に評価したものである。ほとんどの

     状況で、想定元本は、契約当事者間で支払うべき金額を計算する際の参照点としてのみ使用されている。さら
     に、想定元本は、法的強制力のあるネッティング契約またはリスク軽減取引による便益を反映していない。
       当社のデリバティブ商品およびヘッジ活動の詳細については、2021年度様式10-Kに記載されている財務諸表の
     注記７を参照。
      会計上のヘッジに係る利益(損失)

                                                    (百万ドル)
                              ６月30日をもって終了した                ６月30日をもって終了した
                                  ３か月間                ６か月間
                                 98/163


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                              2022年        2021年        2022年        2021年
      公正価値ヘッジ－受取利息に認識：
                              $　　   396             $　  1,191      $　　   500
      金利契約                                $　　(331)
                                 (373)        345      (1,124)         (427)
      投資有価証券－売却可能有価証券
      公正価値ヘッジ－支払利息に認識：
                                      $　  1,238      $ (10,250)
      金利契約                        $　(4,017)                       $　(2,870)
      預金                            30        22       118        58
                                3,972       (1,270)        10,127        2,751
      借入債務
      純投資ヘッジ－外国為替契約：
                              $　　   635             $　　   774     $　　   299
      OCIに認識                                $　　(106)
      ヘッジの有効性テストから除外された
                                 (36)        (14)        (77)        (13)
      フォワード・ポイント－受取利息に認識
      公正価値ヘッジ－ヘッジ対象

                                                    (百万ドル)
                                    2022年６月30日現在           2021年12月31日現在
      投資有価証券－売却可能有価証券：
      現在または過去にヘッジ対象となっている償却原価                                   $　13,808            $　17,902
                      1
      償却原価に含まれるベーシス調整額
                                         $　(1,010)            $　　(591)
      預金：
                                         $　  4,361          $　  6,279
      現在または過去にヘッジ対象となっている帳簿価額
                      1
      帳簿価額に含まれるベーシス調整額
                                                     $　　　    5
                                         $　　(113)
      借入債務：
                                         $ 134,037           $ 122,919
      現在または過去にヘッジ対象となっている帳簿価額
                                                     $　  2,324
      帳簿価額に含まれるベーシス調整額－未決済のヘッジ                                   $　(7,755)
                                         $　　(729)            $　　(743)
      帳簿価額に含まれるベーシス調整額－終了したヘッジ
     1.  ヘッジ会計のベーシス調整額は、主に未決済のヘッジに関連している。

      ローンの経済的ヘッジに係る利益(損失)

                                                    (百万ドル)
                              ６月30日をもって終了した                ６月30日をもって終了した
                                  ３か月間                ６か月間
                              2022年        2021年        2022年        2021年
      その他の収益に認識：
             1
      クレジット契約
                              $　　   153    $　　   (44)     $　　   204
                                                     $　　(149)
     1.  一定の投資目的保有ローンおよび売却目的保有ローンのヘッジに関連する金額。

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     正味デリバティブ負債および差入担保
                                                    (百万ドル)
                                 2022年６月30日現在              2021年12月31日現在
      信用リスクに関連した偶発的特徴を含む
                                       $　20,019              $　20,548
       正味デリバティブ負債
                                        12,423              14,789
      差入担保
       上表は、信用リスクに関連した偶発的特徴を含む一定のデリバティブ契約で純負債ポジションにあるものの公

     正価値総額を示したものであり、当社はこれに対し、通常の事業の過程において担保を差し入れている。
     潜在的な将来の格付引下時の追加担保および解約支払金

                                                    (百万ドル)
                                              2022年６月30日現在
      １段階引下げ                                               $　　   570
                                                       453
      ２段階引下げ
                           1
      上記金額に含まれる格付引下げに係る双務契約
                                                    $　　   988
     1.  金額は、一方の当事者の格付が引き下げられた場合に、その引き下げられた当事者が他方の当事者に担保を差し入れるこ

       とを求める、当社と他の当事者との間に締結された契約を示している。当社は、相手先の格付引下げリスクを管理するた
       めに、これらの格付引下げに係る双務契約を使用している。
       将来、信用格付が引き下げられた場合に、要求される可能性のある追加担保または解約支払金は、契約ごとに

     異なり、ムーディーズ・インベスターズ・サービス・インクおよびS&Pグローバル・レーティングのいずれかま
     たは双方による格付に基づく場合がある。上表は、関連する格付の引下げ要因に基づき格付が１段階または２段
     階引き下げられた場合に、相手先または取引所および清算機関から要求される可能性のある、将来の潜在的な担
     保金額および解約支払金を示している。
                                100/163











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                                         1
     売却したクレジット・プロテクションの潜在的最大支払額／想定元本
                                                     (十億ドル)
                                 2022年６月30日現在の残存期間
                       １年未満       １－３年       ３－５年        ５年超        合計
     個別銘柄のCDS：
                                              $　　　    9
      投資適格                 $　　　11       $　　　29       $　　　27               $　　　76
                           7       16       18        2       43
      非投資適格
                                                     $　　   119
      合計                 $　　　18       $　　　45       $　　　45       $　　　11
     指数およびバスケットのCDS：
                       $　　　    2           $　　   103            $　　   128
      投資適格                         $　　　11               $　　　12
                           9       15       34       14       72
      非投資適格
                                      $　　   137            $　　   200
      合計                 $　　　11       $　　　26               $　　　26
                                      $　　   182            $　　   319
     売却したCDS合計                  $　　　29       $　　　71               $　　　37
     その他のクレジット契約　　　　                       —       —       —       —       —
     売却したクレジット・プロテク
                                      $　　   182            $　　   319
                       $　　　29       $　　　71               $　　　37
     ション合計
     CDSプロテクションの売却で同一の
                                                     $　　   279
     プロテクションが購入されているもの
                                                     (十億ドル)

                                 2021年12月31日現在の残存期間
                       １年未満        １－３年       ３－５年        ５年超        合計
     個別銘柄のCDS：
                                              $　　　    9
      投資適格                 $　　　10        $　　　26       $　　　29               $　　　74
                           5       13       17        2       37
      非投資適格
                                                     $　　   111
      合計                 $　　　15        $　　　39       $　　　46        $　　　11
     指数およびバスケットのCDS：
                       $　　　    2           $　　   106            $　　   134
      投資適格                         $　　　11               $　　　15
                           9       14       37        12       72
      非投資適格
                                      $　　   143            $　　   206
      合計                 $　　　11        $　　　25               $　　　27
                                      $　　   189            $　　   317
     売却したCDS合計                  $　　　26        $　　　64               $　　　38
     その他のクレジット契約　　　　                      —        —       —        —       —
     売却したクレジット・プロテク
                                      $　　   189            $　　   317
                       $　　　26        $　　　64               $　　　38
     ション合計
     CDSプロテクションの売却で同一の
                                                     $　　   278
     プロテクションが購入されているもの
                                101/163








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                                                             半期報告書
                                    1
     売却したクレジット・プロテクションの公正価値資産(負債)
                                                     (百万ドル)
                                      2022年６月30日           2021年12月31日
                                         現在           現在
     個別銘柄のCDS：
                                          $　　   322        $　  1,428
      投資適格
                                            (3,502)            (370)
      非投資適格
                                                     $　  1,058
      合計                                    $　(3,180)
     指数およびバスケットのCDS：
                                                     $　  1,393
      投資適格                                    $　　(148)
                                            (4,091)            (650)
      非投資適格
                                                     $　　   743
      合計                                    $　(4,239)
                                                     $　  1,801
     売却したCDS合計                                     $　(7,419)
     その他のクレジット契約                                         (3)           (3)
                                                     $　  1,798
     売却したクレジット・プロテクション合計                                     $　(7,422)
     1.  投資適格／非投資適格の決定は、参照債務の内部信用格付に基づいている。内部信用格付は、信用リスク管理部門の信用

      リスク評価、および信用リスクを管理するために使用される包括的与信限度フレームワークの基礎としての役割を果たし
      ている。当社は、各債務者に関連する様々なリスク・パラメータを見積もるために定量的モデルおよび判断を使用してい
      る。
     CDS  に伴い購入したプロテクション

                                                    (十億ドル)
                                           想定元本
                                 2022年６月30日現在              2021年12月31日現在
     個別銘柄                                  $　　   138           $　　   126
     指数およびバスケット                                     188              204
                                          23              18
     トランシェに分割した指数およびバスケット
                                       $　　   349           $　　   348
      合計
                                                    (百万ドル)

                                        公正価値資産(負債)
                                 2022年６月30日現在             2021年12月31日現在
     個別銘柄                                  $　  3,505
                                                     $　(1,338)
     指数およびバスケット                                    3,846              (563)
                                          543             (451)
     トランシェに分割した指数およびバスケット
                                       $　  7,894
      合計                                               $　(2,352)
                                102/163






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       当社は主にクレジット・デフォルト・スワップ（以下「CDS」という。）からなるクレジット・デリバティブ
     を締結しており、これらの下で特定の参照事業体によって発行された一連の債券に係る債務不履行リスクに対す
     るプロテクションを受け取るかまたは提供している。これらのデリバティブに関する当社の取引相手先の大多数
     は、銀行、ブローカー・ディーラー、保険会社およびその他の金融機関である。
       上表の公正価値の金額は、現金担保または取引相手先の相殺前で表示されている。クレジット・デリバティブ
     およびその他のクレジット契約の詳細については、2021年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記７を参
     照。
    ７　投資有価証券

      売却可能有価証券および満期保有有価証券

                                                    (百万ドル)
                                       2022年６月30日現在
                                      未実現利益        未実現損失
                                   1
                              償却原価
                                                      公正価値
                                       総額        総額
     売却可能有価証券：
                                       $　　　    3   $　  1,915
      米国財務省証券                         $　56,570                       $　54,658
              2
      米国政府機関債
                                 23,566          4     1,917       21,653
      政府機関の商業用モーゲージ担保証券                           6,449          5      285       6,169
      州および地方債                           2,322         13        91      2,244
                     3
      FFELP学生ローン資産担保証券
                                 1,281          —       35      1,246
     売却可能有価証券合計                           90,188          25      4,243       85,970
     満期保有有価証券：
      米国財務省証券                          30,133          3     1,043       29,093
              2
      米国政府機関債
                                 46,138          —     6,458       39,680
      政府機関の商業用モーゲージ担保証券                           2,079          —      140       1,939
                                 1,127          —       97      1,030
      非政府機関の商業用モーゲージ担保証券
     満期保有有価証券合計                           79,477          3     7,738       71,742
                               $ 169,665                      $ 157,712
     投資有価証券合計                                 $　　　28        $　11,981
                                103/163








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                                                     モルガン・スタンレー(E05871)
                                                             半期報告書
                                                    ( 百万ドル)
                                       2021年12月31日現在
                                      未実現利益       未実現損失
                                   1
                              償却原価
                                                     公正価値
                                       総額       総額
     売却可能有価証券：
                                       $　　   343    $　　   296
      米国財務省証券                         $　58,974                      $　59,021
              2
      米国政府機関債
                                 26,780         274       241      26,813
      政府機関の商業用モーゲージ担保証券                          14,476         289        89     14,676
      州および地方債                            613        37        2      648
                     3
      FFELP学生ローン資産担保証券
                                 1,672         11       11      1,672
     売却可能有価証券合計                           102,515          954       639     102,830
     満期保有有価証券：
      米国財務省証券                          28,653         882        81     29,454
              2
      米国政府機関債
                                 48,195         169      1,228       47,136
      政府機関の商業用モーゲージ担保証券                           2,267          —       51      2,216
                                 1,053         28        5     1,076
      非政府機関の商業用モーゲージ担保証券
     満期保有有価証券合計                           80,168        1,079       1,365       79,882
                               $ 182,683      $　  2,033     $　  2,004     $ 182,712
     投資有価証券合計
     1.  信用損失引当金控除後の金額である。

     2.  米国政府機関債は、主に、政府機関のモーゲージ・パススルー・プール証券、モーゲージ担保債務証書（CMO）および政
       府機関が発行した債券から成る。
     3.  基礎となるローンは、最終的に米国教育省による、未払の元本残高および利息の最低95％に対する保証を裏付けとしてい
       る。
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                                                             半期報告書
      未実現損失のポジションにある売却可能有価証券
                                                    (百万ドル)
                            2022年６月30日現在                  2021年12月31日現在
                           公正価値       未実現損失総額          公正価値       未実現損失総額
     米国財務省証券
                                    $　  1,408               $　　   296
    　　12か月未満                       $　40,014                  $　31,459
                             10,018          507          —         —
    　　12か月以上
    　合計                         50,032         1,915        31,459          296
     米国政府機関債
    　　12か月未満                         16,475         1,400        12,283          219
                             3,494          517        1,167          22
    　　12か月以上
    　合計                         19,969         1,917        13,450          241
      政府機関の     商業用モーゲージ担保証券
    　　12か月未満                         4,297          270        2,872          89
                              351         15         10         —
    　　12か月以上
    　合計                         4,648          285        2,882          89
      州および地方債
    　　12か月未満                         1,699          82         21         2
                              (25)          9         7         —
    　　12か月以上
    　合計                         1,674          91         28         2
      FFELP学生ローン資産担保証券
    　　12か月未満                          854         22        320          1
                              380         13        591         10
    　　12か月以上
    　合計                         1,234          35        911         11
    未実現損失のポジションにある売却可能
    有価証券合計
    　　12か月未満                         63,339         3,182        46,955          607
                             14,218         1,061         1,775          32
    　　12か月以上
                                    $　  4,243               $　　   639
    　合計                       $　77,557                  $　48,730
       売却可能有価証券については、2021年度様式10-Kに記載されている注記２に記載する分析を実施した結果、当

      社は信用損失を有する未実現損失のポジションにある有価証券はないと考えており、当該有価証券の償却原価へ
      の回復を見込んでいる。また、当社は償却原価への回復前に当該有価証券を売却する意図はなく、当該有価証券
      の売却が必要となる可能性も低い。2022年６月30日および2021年12月31日現在、未実現損失のポジションにある
      当該有価証券は主に投資適格である。
       2022  年６月30日および2021年12月31日現在の満期保有有価証券の正味帳簿価額は、非政府機関の                                                商業用モー
      ゲージ担保証券        （以下「CMBS」という。）に関連する信用損失引当金それぞれ32百万ドルおよび33百万ドルを反
      映している。満期保有有価証券に使用された信用損失引当金の計上方法の詳細については、2021年度様式10-Kに
      記載されている注記２を参照。2022年６月30日および2021年12月31日現在、非政府機関のCMBSの満期保有有価証
      券は、主に未収利息計上とされ、投資適格であった。
       VIE  により発行された有価証券（米国政府機関のモーゲージ担保証券、非政府機関のCMBSおよびFFELP学生ロー
      ン資産担保証券を含む）の詳細については注記14を参照。
     契約上の満期別の投資有価証券

                                                    (百万ドル)
                                          2022年６月30日現在
                                        1                  2
                                   償却原価                年平均利回り
                                            公正価値
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      売却可能有価証券：
       米国財務省証券：
        １年以内満期                            $　10,416        $　10,300           1.2％
        １年超５年以内                              43,015         41,233         1.1％
                                      3,139         3,125        1.1％
        ５年超10年以内
         合計                             56,570         54,658
       米国政府機関債：
        １年以内満期                                14        14       0.7％
        １年超５年以内                               326        310       1.2％
        ５年超10年以内                              1,105         1,051        1.8％
                                      22,121         20,278         1.8％
        10年超
         合計                             23,566         21,653
       政府機関のCMBS：
        １年以内満期                               151        151       1.8％
        １年超５年以内                               798        760       2.0％
        ５年超10年以内                              4,082         3,997        1.8％
                                      1,418         1,261        1.3％
        10年超
         合計                             6,449         6,169
       州および地方債：
        １年以内満期                                38        39       2.3％
        １年超５年以内                                46        47       2.3％
        ５年超10年以内                               112        110       2.5％
                                      2,126         2,048        3.2％
        10年超
         合計                             2,322         2,244
       FFELP学生ローン資産担保証券：
        １年超５年以内                               127        122       0.9％
        ５年超10年以内                               135        131       0.7％
                                      1,019          993       1.5％
        10年超
         合計                             1,281         1,246
      売却可能有価証券合計                                90,188         85,970         1.4％
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                                                    (百万ドル)
                                          2022年６月30日現在
                                        1                  2
                                   償却原価                年平均利回り
                                            公正価値
     満期保有有価証券：
      米国財務省証券：
       １年以内満期                               3,654         3,641        1.9％
       １年超５年以内                              20,949         20,322         1.8％
       ５年超10年以内                               3,968         3,817        2.4％
                                      1,562         1,313        2.3％
       10年超
        合計                             30,133         29,093
      米国政府機関債：
       ５年超10年以内                                425        407       2.1％
                                      45,713         39,273         1.8％
       10年超
        合計                             46,138         39,680
      政府機関のCMBS：
       １年以内満期                                105        104       1.0％
       １年超５年以内                               1,421         1,341        1.3％
       ５年超10年以内                                405        365       1.4％
                                       148        129       1.5％
       10年超
        合計                              2,079         1,939
      非政府機関のCMBS：
       １年以内満期                                178        177       4.1％
       １年超５年以内                                145        138       3.6％
       ５年超10年以内                                751        665       3.6％
                                        53        50       3.7％
       10年超
        合計                              1,127         1,030
     満期保有有価証券合計                                79,477         71,742         1.8％
     投資有価証券合計                                169,665        157,712          1.6％
     1.  信用損失引当金控除後の金額である。

     2.  年平均利回りは、各証券の償却原価に基づき加重した実効利回りを使用して算定されている。実効利回りは税引前で示さ
       れており、契約上の表面利率、プレミアムの償却およびディスカウントの増価ならびに関連するヘッジ目的デリバティブ
       の影響を考慮している。
     売却可能有価証券の売却に係る実現利益(損失)総額

                                                    (百万ドル)
                           ６月30日をもって終了した                  ６月30日をもって終了した
                               ３か月間                  ６か月間
                           2022年         2021年         2022年         2021年
     実現利益総額                                       $　　   150      $　　   219
                           $　　　24         $　　　74
                               (6)        (16)         (88)         (27)
     実現(損失)総額
        1
      合計
                                                     $　　   192
                           $　　　18         $　　　58         $　　　62
     1.  実現利益および実現損失は、損益計算書のその他の収益に認識されている。

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    ８　担保付取引

     一定の担保付取引の相殺

                                                    (百万ドル)
                                  2022年６月30日現在
                                            相殺されない
                                    貸借対照表に
                     総額        相殺額                          純額
                                                1
                                              金額
                                   表示された純額
     資産
                    $ 230,176                $ 120,735               $　  2,870
     売戻条件付購入有価証券                        $(109,441)                 $(117,865)
     借入有価証券担保金                151,152        (12,644)         138,508        (132,191)          6,317
     負債
                    $ 175,620                        $ (62,302)       $　  3,877
     買戻条件付売却有価証券                        $(109,441)         $　66,179
                      26,429        (12,644)         13,785        (13,475)          310
     貸付有価証券担保金
     マスターネッティング契約の対象となっていないか、法的強制力がない可能性のある当該契約の対象となっている金

     額(純額)
                                                      $　  2,470
     売戻条件付購入有価証券
     借入有価証券担保金                                                    493
     買戻条件付売却有価証券                                                   3,366
                                                         160
     貸付有価証券担保金
                                                    (百万ドル)

                                  2021年12月31日現在
                                            相殺されない
                                    貸借対照表に
                     総額        相殺額                         純額
                                                1
                                              金額
                                   表示された純額
     資産
                    $ 197,486       $ (77,487)        $ 119,999
     売戻条件付購入有価証券                                        $(106,896)        $　13,103
     借入有価証券担保金                139,395         (9,682)         129,713       (124,028)          5,685
     負債
                    $ 139,675       $ (77,487)                $ (53,692)       $　  8,496
     買戻条件付売却有価証券                                $　62,188
                      21,981        (9,682)         12,299       (12,019)          280
     貸付有価証券担保金
     マスターネッティング契約の対象となっていないか、法的強制力がない可能性のある当該契約の対象となっている

     金額(純額)
     売戻条件付購入有価証券                                                $　12,514
     借入有価証券担保金                                                  1,041
     買戻条件付売却有価証券                                                  8,295
                                                        139
     貸付有価証券担保金
     1.  金額は、債務不履行の際に法的強制力があると当社が判断しているが、適用される相殺に関する会計指針に従ったその他

       一定の基準を満たさないマスターネッティング契約に関連する。
       当社の担保付取引の詳細については、2021年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記２および注記９を参

     照。デリバティブの相殺に関する詳細については、注記６を参照。
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     担保付金融取引に関する残高総額(契約上の満期までの残存期間別)
                                                    (百万ドル)
                                  2022年６月30日現在
                   翌日物および
                            30日未満        30日－90日         90日超         合計
                   オープン物
      買戻条件付売却有価証券                                                $ 175,620
                    $　59,629        $　59,400        $　19,437        $　37,154
                      15,569           —       876       9,984        26,429
      貸付有価証券担保金
      相殺項目の開示に
                                                      $ 202,049
                    $　75,198        $　59,400        $　20,313        $　47,138
       含まれる合計
      トレーディング負債－
       受入担保有価証券               22,164           —        —        —      22,164
       返還債務
                                                      $ 224,213
       合計             $　97,362        $　59,400        $　20,313        $　47,138
                                                    (百万ドル)

                                  2021年12月31日現在
                   翌日物および
                            30日未満        30日－90日         90日超         合計
                   オープン物
      買戻条件付売却有価証券                                                $ 139,675
                    $　29,271        $　53,987        $　17,099        $　39,318
                      11,480          364        650       9,487        21,981
      貸付有価証券担保金
      相殺項目の開示に
                                                      $ 161,656
                    $　40,751        $　54,351        $　17,749        $　48,805
       含まれる合計
      トレーディング負債－
       受入担保有価証券               30,104           —        —        —      30,104
       返還債務
                                                      $ 191,760
       合計             $　70,855        $　54,351        $　17,749        $　48,805
                                109/163












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                                                             半期報告書
     担保付金融取引に関する残高総額(差入担保の種類別)
                                                    (百万ドル)
                                  2022年６月30日現在             2021年12月31日現在
      買戻条件付売却有価証券
      米国国債および政府機関債                                  $　55,320             $　30,790
      米国以外の国債                                   93,222             73,063
      株式                                   14,025             25,881
                                         13,053              9,941
      その他
                                       $ 175,620            $ 139,675
       合計
      貸付有価証券担保金
                                       $　  1,003           $　　   748
      米国以外の国債
      株式                                   24,759             20,656
                                           667             577
      その他
       合計                                 $　26,429             $　21,981
                                       $ 202,049            $ 161,656
      相殺項目の開示に含まれる合計
      トレーディング負債－受入担保有価証券返還債務
      株式                                  $　22,147             $　30,048
                                           17             56
      その他
       合計                                 $　22,164             $　30,104
                                       $ 224,213            $ 191,760
       合計
     貸付資産または担保差入資産で取引相手先が売却または再担保差入を行う権利が付されていないものの帳簿価額

                                                    (百万ドル)
                                  2022年６月30日現在             2021年12月31日現在
     トレーディング資産                                  $　36,400             $　32,458
       当社は、当社所有の一定のトレーディング資産を、買戻条件付売却有価証券、有価証券貸付取引、その他の担

     保付金融取引およびデリバティブの担保として、また、顧客の空売りをカバーするために差し入れている。取引
     相手先は、当該担保の売却または再担保差入を行う権利を有している場合もあれば、有していない場合もある。
       担保権者によって売却または再担保差入が可能である担保差入金融商品は、貸借対照表上トレーディング資産
     （各取引関係者に担保差入れされている）に分類されている。
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     売却または再担保差入を行う権利が付された受入担保の公正価値
                                                    (百万ドル)
                                  2022年６月30日現在             2021年12月31日現在
      売却または再担保差入を行う権利が付された受入担保                                  $ 650,664            $ 672,104
                     1
      売却または再担保差入された担保
                                         511,247             510,000
     1.  当社の米国ブローカー・ディーラーを対象とする連邦規則を遵守するために使用される有価証券を含まない。

       当社は、売戻条件付購入有価証券、有価証券借入取引、有価証券取引、デリバティブ取引、顧客に対する信用

     取引貸付金の貸付けおよび有価証券担保貸付に関連して有価証券の形態での担保を受け入れている。多くの場
     合、当社は、買戻条件付売却有価証券の担保とするため、有価証券貸付取引およびデリバティブ取引を行うた
     め、またはショート・ポジションのカバーのため取引相手先に引き渡すために、当該担保の売却または再担保差
     入を行うことを認められている。
     規制目的で分別された有価証券

                                                    (百万ドル)
                                  2022年６月30日現在             2021年12月31日現在
               1
      分別された有価証券
                                        $　38,525             $　20,092
     1.  当社の米国ブローカー・ディーラーを対象とする連邦規則に基づき分別された有価証券は、貸借対照表上の売戻条件付購

       入有価証券およびトレーディング資産に含まれている。
     顧客に対する信用取引貸付およびその他の貸付

                                                    (百万ドル)
                                  2022年６月30日現在             2021年12月31日現在
      信用取引貸付およびその他の貸付                                  $　45,942             $　71,532
       当社は、顧客が適格有価証券の価額を担保に借入を行うことができる信用取引貸付契約を提供している。当該

     契約に基づく債権は、貸借対照表の顧客債権およびその他の債権に含まれている。これらの契約において、当社
     は、米国国債および政府機関債、米国以外の国債、社債およびその他の債券、ならびに株式を含む担保の受入を
     行っている。信用取引貸付金については、当社が管理する顧客所有の有価証券が担保となっている。当社は、必
     要とされる委託保証金の水準および設定された信用条件を日次で監視しており、当該ガイドラインに従って、必
     要であれば、顧客に追加担保の差入れ、またはポジションの縮小を求めている。
       当社の信用取引貸付業務の詳細については、2021年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記９を参照。
       また、上表の金額には、ウェルス・マネジメント事業セグメント内の非銀行事業体に係る目的に定めのない有
     価証券担保貸付が含まれている。
     その他の担保付金融取引

       当社は追加的な担保付負債を有している。その他の担保付金融取引の詳細については、注記12を参照。
    ９　ローン、貸付コミットメントおよび関連する信用損失引当金

     ローンの種類別明細

                                                    (百万ドル)
                                     2022年６月30日現在
                         投資目的保有ローン           売却目的保有ローン              ローン合計
      企業向け                       $　  6,739          $　  6,366
                                                     $　13,105
                                111/163

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                                                             半期報告書
      担保付貸付枠                         32,687            4,223           36,910
      商業用不動産                         8,434            2,159           10,593
      住宅用不動産                         50,449              5         50,454
      有価証券担保貸付およびその他の
                               95,906             276          96,182
      ローン
      ローン合計
                               194,215            13,029           207,244
                                (762)                        (762)
      信用損失引当金
                              $ 193,453                       $ 206,482
      ローン合計、純額                                   $　13,029
                                                     $　24,925
      米国外の借手に対するローン、純額
                                                    (百万ドル)

                                     2021年12月31日現在
                         投資目的保有ローン           売却目的保有ローン              ローン合計
      企業向け                       $　  5,567          $　  8,107
                                                     $　13,674
      担保付貸付枠                         31,471            3,879           35,350
      商業用不動産                         7,227            1,777            9,004
      住宅用不動産                         44,251              7         44,258
      有価証券担保貸付およびその他の
                               86,440              62          86,502
      ローン
      ローン合計
                               174,956            13,832           188,788
                                (654)                        (654)
      信用損失引当金
                              $ 174,302                       $ 188,134
      ローン合計、純額                                   $　13,832
                                                     $　24,322
      米国外の借手に対するローン、純額
       当社の投資目的保有ローンおよび売却目的保有ローンのポートフォリオの詳細については、2021年度様式10-K

     に記載されている財務諸表の注記10を参照。
     ローンの金利種類別明細

                                                    (百万ドル)
                          2022年６月30日現在                   2021年12月31日現在
                                変動金利または                   変動金利または
                        固定金利                   固定金利
                                 調整可能金利                   調整可能金利
      企業向け                   $　　　    —               $　　　    —
                                   $　13,106                   $　13,674
      担保付貸付枠                       —       36,910            —       35,350
      商業用不動産                      342        10,252           343        8,661
      住宅用不動産                    22,774          27,680          18,966          25,292
      有価証券担保貸付およびその他
                           24,596          71,584          22,832          63,670
      のローン
      ローン合計、信用損失引当金控
                                   $ 159,532                  $ 146,647
                         $　47,712                   $　42,141
      除前
       公正価値で保有するローンおよび貸付コミットメントの詳細については注記４を参照。将来の貸付に対する現

     在のコミットメントの詳細については注記13を参照。
     引当金控除前の投資目的保有ローン（組成年度別）

                                                    (百万ドル)
                       2022年６月30日現在                     2021年12月31日現在
                                     企業向け
                   投資適格       非投資適格         合計      投資適格       非投資適格         合計
      リボルビング             $　  3,020     $　  3,084     $　  6,104     $　  2,356     $　  2,328     $　  4,684
      2022年                 —       80       80
      2021年                 —       94       94       —       85       85
      2020年                 17       25       42      111        26       137
                                112/163


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                                                     モルガン・スタンレー(E05871)
                                                             半期報告書
      2019年                 —      158       158        —      176       176
      2018年                146        —      146       196        —      196
                      114        1      115       229        60       289
      2017年以前
                   $　  3,297     $　  3,442     $　  6,739     $　  2,892     $　  2,675     $　  5,567
      合計
                                                    (百万ドル)

                       2022年６月30日現在                     2021年12月31日現在
                                    担保付貸付枠
                   投資適格       非投資適格         合計      投資適格       非投資適格         合計
      リボルビング             $　  8,784                   $　  7,603
                          $　19,756       $　28,540              $　20,172       $　27,775
      2022年                209      1,230       1,439
      2021年                251       209       460       32       467       499
      2020年                 —      123       123       35       160       195
      2019年                 43       689       732       43       819       862
      2018年                 —      308       308       297       703      1,000
                      143       942      1,085        144       996      1,140
      2017年以前
                   $　  9,430                   $　  8,154
      合計                    $　23,257       $　32,687              $　23,317       $　31,471
                                                    (百万ドル)

                       2022年６月30日現在                     2021年12月31日現在
                                    商業用不動産
                   投資適格       非投資適格         合計      投資適格       非投資適格         合計
      リボルビング             $　　　    4   $　　   163    $　　   167    $　　　    3   $　　   149    $　　   152
      2022年                348      1,384       1,732
      2021年                279      1,629       1,908        423      1,292       1,715
      2020年                 92       790       882       91       819       910
      2019年                915       985      1,900        976      1,266       2,242
      2018年                504       308       812       527       416       943
                       87       946      1,033        189      1,076       1,265
      2017年以前
                   $　  2,229     $　  6,205     $　  8,434     $　  2,209     $　  5,018     $　  7,227
      合計
                                113/163










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                                                             半期報告書
                                                    (百万ドル)
                                  2022年６月30日現在
                                   住宅用不動産
                        FICOスコア別                 LTV比率別
                                                      合計
                   740以上      680－739       679以下      80％以下       80％超
      リボルビング                          $　　　    4   $　　   101    $　　　    —    $　　   101
                   $　　　71       $　　　26
      2022年              7,104       1,536        224      8,217        647       8,864
      2021年              11,907       2,572        267     13,756        990       14,746
      2020年              7,520       1,544        118      8,713        469       9,182
      2019年              4,377        987       131      5,156        339       5,495
      2018年              1,698        467       52     2,044        173       2,217
                     7,290       2,230        324      9,039        805       9,844
      2017年以前
                         $　  9,362     $　  1,120           $　  3,423
      合計            $　39,967                    $　47,026               $　50,449
                                                    (百万ドル)

                                  2021年12月31日現在
                                   住宅用不動産
                        FICOスコア別                 融資比率別
                                                      合計
                   740以上      680－739       679以下      80％以下       80％超
      リボルビング                          $　　　    4         $　　　    —
                   $　　　65       $　　　27             $　　　96               $　　　96
      2021年              12,230       2,638        257     14,116       1,009        15,125
      2020年              7,941       1,648        131      9,210        510       9,720
      2019年              4,690       1,072        140      5,536        366       5,902
      2018年              1,865        497       55     2,231        186       2,417
      2017年              2,157        558       65     2,588        192       2,780
                     5,973       1,919        319      7,485        726       8,211
      2016年以前
                         $　  8,359     $　　   971          $　  2,989
      合計            $　34,921                    $　41,262               $　44,251
                                                    (百万ドル)

                                    2022年６月30日現在
                                          2
                                       その他
                        有価証券
                                                       合計
                            1
                        担保貸付
                                  投資適格         非投資適格
      リボルビング                             $　  5,625        $　  1,082
                         $　79,571                              $　86,278
      2022年                     1,479           745          109         2,333
      2021年                      725          632          92         1,449
      2020年                       —         520          684         1,204
      2019年                       19         709          872         1,600
      2018年                      213          269          279          761
                             16        1,615           650         2,281
      2017年以前
                                             $　  3,768
      合計                   $　82,023          $　10,115                    $　95,906
                                114/163






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                                                     モルガン・スタンレー(E05871)
                                                             半期報告書
                                                    (百万ドル)
                                    2021年12月31日現在
                                          2
                                       その他
                        有価証券
                                                       合計
                            1
                        担保貸付
                                  投資適格         非投資適格
      リボルビング                             $　  6,170        $　　   858
                         $　71,485                              $　78,513
      2021年                      807          708          103         1,618
      2020年                       —         651          626         1,277
      2019年                       19        1,079           633         1,731
      2018年                      232          273          375          880
      2017年                       —         531          217          748
                             16        1,294           363         1,673
      2016年以前
                                             $　  3,175
      合計                   $　72,559          $　10,706                    $　86,440
     1.　有価証券担保貸付には、担保維持条項が付されており、2022年６月30日現在および2021年12月31日現在、当該ローンの

       大部分は担保超過となっている。有価証券担保貸付に係る信用損失引当金の計上方法の詳細については、2021年度様式
       10-Kに記載されている財務諸表の注記２を参照。
     2.　その他のローンは、主に、ウェルス・マネジメント事業セグメントの個別設計型貸付事業において組成される一定の
       ローンを含んでいる。　
                           1

     引当金控除前の投資目的保有の延滞ローン
                                                    (百万ドル)
                                 2022年６月30日現在              2021年12月31日現在
      企業向け                                              $　　　    —
                                       $　　　47
                                          150              209
      住宅用不動産
                                       $　　   197           $　　   209
      合計
     1.  これらの金額の大部分は90日未満延滞となっている。

     引当金控除前の投資目的保有の未収利息不計上ローン

                                                    (百万ドル)
                                 2022年６月30日現在              2021年12月31日現在
      企業向け
                                       $　　　76              $　　　34
      担保付貸付枠                                    105              375
      商業用不動産                                    325              195
      住宅用不動産                                    121              138
                                          183              151
      有価証券担保貸付およびその他のローン
         1
      合計
                                       $　　   810           $　　   893
      信用損失引当金を設定していない未収利息不計上
                                       $　　   122           $　　   356
      ローン
     1.  2022年６月30日現在および2021年12月31日現在、90日以上延滞となっているすべての投資目的保有ローンを含む。

       投資目的保有ローンに使用された、信用度の指標を含むCECLモデルに基づき算定された信用損失引当金の詳細

     については、2021年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記２を参照。
                                115/163




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     問題債権の再編
                                                    (百万ドル)
                                 2022年６月30日現在             2021年12月31日現在
      信用損失引当金控除前ローン
                                       $　　　28              $　　　49
                                           —              8
      信用損失引当金
       問題債権の再編には、一般的に貸出金利、担保の要求、その他のローン制限条項の変更および返済期限の延期

     が含まれる。CARES法における連邦議会および米国銀行規制当局により公表されたTDRの指針に係る詳細について
     は、2021年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記２を参照。
     信用損失引当金のロールフォワードおよび配分－ローン

                                                    (百万ドル)
                                              有価証券担保
                                         住宅用
                          担保付       商業用
                   企業向け                            貸付および         合計
                          貸付枠       不動産
                                         不動産
                                                その他
      2021年12月31日現在
                   $　　   165    $　　   163    $　　   206                  $　　   654
                                        $　　　60       $　　　60
      残高
      償却総額                 —       (3)       (7)        —       (7)       (17)
                       4       —       —       —       —       4
      回収額
      (信用損失)回収額の
                       4       (3)       (7)        —       (7)       (13)
      純額
      引当金繰入(戻入)額                 47        8       36       24       16       131
                      (4)       (1)       (6)        —       1      (10)
      その他
      2022年６月30日現在
                   $　　   212    $　　   167    $　　   229                  $　　   762
                                        $　　　84       $　　　70
      残高
      ローン合計に対する
                      3％       17％        4％      26％       50％      100％
            1
      ローンの割合
                                                    (百万ドル)

                                              有価証券担保
                                         住宅用
                          担保付       商業用
                   企業向け                            貸付および         合計
                          貸付枠       不動産
                                         不動産
                                                その他
      2020年12月31日現在
                   $　　   309    $　　   198    $　　   211                  $　　   835
                                        $　　　59       $　　　58
      残高
      償却総額                (14)       (67)       (21)        —       —     (102)
      引当金繰入(戻入)額                (95)        48        5       (2)        2      (42)
                      (1)       (2)       (1)        —       —       (4)
      その他
      2021年６月30日現在
                   $　　   199    $　　   177    $　　   194                  $　　   687
                                        $　　　57       $　　　60
      残高
      ローン合計に対する
                      4％       18％        5％      25％       48％      100％
            1
      ローンの割合
     1.  「ローン合計に対するローンの割合」は、投資目的保有ローン合計に対するローンの種類毎の投資目的保有ローンの割合

       を表している。
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                                                             半期報告書
     信用損失引当金        のロールフォワード－貸付コミットメント
                                                    (百万ドル)
                                              有価証券担保
                                         住宅用
                          担保付       商業用
                   企業向け                            貸付および         合計
                          貸付枠       不動産
                                         不動産
                                                その他
       2021年12月31日現在
                   $　　   356                  $　　　    1          $　　   444
                          $　　　41       $　　　20              $　　　26
       残高
       引当金繰入(戻入)額                24        7       (2)        1       (3)       27
                      (7)        —       —       —       —       (7)
       その他
       2022年６月30日現在
                   $　　   373                  $　　　    2          $　　   464
                          $　　　48       $　　　18              $　　　23
       残高
                                                    (百万ドル)

                                              有価証券担保
                                         住宅用
                          担保付       商業用
                   企業向け                            貸付および         合計
                          貸付枠       不動産
                                         不動産
                                                その他
       2020年12月31日現在
                   $　　   323                  $　　　    1          $　　   396
                          $　　　38       $　　　11              $　　　23
       残高
       引当金繰入(戻入)額                18        1       —       —       (2)       17
                      (1)        1       (1)        —       —       (1)
       その他
       2021年６月30日現在
                   $　　   340                  $　　　    1          $　　   412
                          $　　　40       $　　　10              $　　　21
       残高
     信用損失引当金繰入額

                                                    (百万ドル)
                                   ６月30日をもって終了した３か月間
                                   2022年              2021年
      ローン
                                      $　　　92              $　　　16
                                          9              57
      貸付コミットメント
      当年度上半期において、ローンおよび貸付コミットメントに係る信用損失引当金総額は、主にポートフォリオ

     の増加およびマクロ経済見通しの悪化による信用損失引当金繰入額を反映して増加した。2022年６月30日現在の
     当社の信用損失引当金モデルで使用している基本シナリオは、業界の一致した経済予測、先物レートならびに内
     部で開発および検証されたモデルを組み合わせて使用して作成されており、予測期間にわたる継続的な経済成長
     を前提としている。当社の貸付ポートフォリオの性質を考慮すると、感応度の最も高いモデルのインプットは、
     米国の国内総生産である。当社のローンの詳細および当社の引当金の計上方法については、2021年度様式10-Kに
     記載されている財務諸表の注記２および10を参照。
     主要な信用に関する比率

                                   2022年６月30日現在             2021年12月31日現在

                          1
     　信用損失引当金のローン合計に対する割合
                                          0.4％             0.4％
                             2
     　未収利息不計上ローンのローン合計に対する割合
                                          0.4％             0.5％
                               3
      信用損失引当金の未収利息不計上ローンに対する割合
                                          94.1％             73.2％
     1.　ローンに係る信用損失引当金の投資目的保有ローン合計に対する割合。

     2.　90日以上延滞している投資目的保有の未収利息不計上ローンの投資目的保有ローン合計に対する割合。
     3.　ローンに係る信用損失引当金の投資目的保有の未収利息不計上ローンに対する割合。
     従業員貸付金

                                                    (百万ドル)
                                2022年６月30日現在              2021年12月31日現在
                1
     　当社の現職の従業員
                                      $　  3,819            $　  3,613
              2
     　当社の元従業員
                                          107              113
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                                                             半期報告書
      従業員貸付金                                $　  3,926            $　  3,726
                                         (147)              (153)
      信用損失引当金
                                      $　  3,779            $　  3,573
      従業員貸付金、信用損失引当金控除後
      加重平均残存返済期間(年)                                   5.8              5.7
     1.　2022年６月30日現在および2021年12月31日現在、当該ローンは、主に正常なものである。

     2.　2022年６月30日現在および2021年12月31日現在、当該ローンは、主に90日以上延滞している。
       従業員貸付金は、主に一定のウェルス・マネジメント業務の営業員の採用のために設けられた制度に関連して

     付与されており、これらの貸付金は全額訴求型で、通常は定期返済条件が付され、当社による雇用の終了時に全
     額の返済が求められる。これらの貸付金は、貸借対照表において顧客債権およびその他の債権に計上されてい
     る。信用度の指標を含む、従業員貸付金に係るCECL引当金モデルの詳細については、2021年度様式10-Kに記載さ
     れている財務諸表の注記２を参照。
    10 　その他の資産－持分法投資

     持分法投資

                                                    (百万ドル)
                                2022年６月30日現在              2021年12月31日現在
                                      $　  1,965            $　  2,214
      投資
                                                    (百万ドル)

                          ６月30日をもって終了した                 ６月30日をもって終了した
                              ３か月間                 ６か月間
                          2022年         2021年         2022年         2021年
      利益(損失)                    $　　　17         $　　　51         $　　　23         $　　　27
      特定のファンド持分に対する投資以外の持分法投資は、上記のように要約され、貸借対照表のその他の資産に

     含まれており、関連する利益または損失は損益計算書のその他の収益に含まれている。ゼネラル・パートナー
     シップ持分およびリミテッド・パートナーシップ持分、ならびに関連する成功報酬から成る、当社の特定のファ
     ンド持分の帳簿価額については、注記４の「純資産価額の測定－ファンド持分」を参照。
     日本における合弁証券会社

                                                    (百万ドル)
                          ６月30日をもって終了した                 ６月30日をもって終了した
                              ３か月間                 ６か月間
                          2022年         2021年         2022年         2021年
      MUMSSに対する投資からの利益(損失)                    $　　　14         $　　　52         $　　　18         $　　　84
      三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社(以下「MUMSS」という。)および株式会社三菱ＵＦＪフィナン

     シャル・グループ(以下「MUFG」という。)とのその他の関係                               の詳細については、2021年度様式10-Kに記載されて
     いる財務諸表の注記12を参照。
    11　預金

     預金

                                                    (百万ドル)
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                                    2022年６月30日現在            2021年12月31日現在
     貯蓄および要求払預金                                   $ 332,014           $ 332,747
                                          15,134            14,827
     定期預金
                                         $ 347,148           $ 347,574
     合計
                                         $ 236,573           $ 230,894
     FDICの保証の対象となる預金
                                         $ 110,575           $ 116,680
     FDICの保証の対象とならない預金
     定期預金の満期

                                                    (百万ドル)
                                             2022年６月30日現在
     2022年                                               $　  1,964
     2023年                                                 6,076
     2024年                                                 3,846
     2025年                                                 1,728
     2026年                                                  457
                                                      1,063
     それ以降
     合計                                               $　15,134
    12　借入債務およびその他の担保付金融取引

     借入債務

                                                    (百万ドル)
                                     2022年６月30日現在           2021年12月31日現在
                                         $　  4,198          $　  5,764
     当初満期が１年以内
     当初満期が１年超
                                         $ 207,326           $ 213,776
     優先債
                                           14,653            13,587
     劣後債
                                         $ 221,979           $ 227,363
     　合計
                                         $ 226,177           $ 233,127
       借入債務合計
                1
     加重平均表示満期(年)
                                            7.0            7.7
     1.  当初満期が１年超の借入債務のみを含めている。

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     その他の担保付金融取引
                                                    (百万ドル)
                                    2022年６月30日現在            2021年12月31日現在
     当初満期：
                                         $　　   307        $　  4,573
       １年以内
                                           6,930            5,468
       １年超
                                         $　  7,237
     合計                                               $　10,041
                                         $　　   967        $　  1,556
     担保付金融取引として会計処理される資産の譲渡
       その他の担保付金融取引には、担保付社債に関連する負債、売却ではなく金融取引として会計処理される金融

     資産の譲渡、および当社が主たる受益者に該当する連結VIEが含まれる。これらの負債は、通常トレーディング
     資産として会計処理される関連資産のキャッシュ・フローから支払われる。VIEおよび証券化業務に関連するそ
     の他の担保付金融取引の詳細については、注記14を参照。
       売却に関する会計上の基準に適合しない資産の譲渡については、当社は引き続き貸借対照表に当該資産を計上
     し、また関連する負債を認識する。
    13　コミットメント、保証および偶発債務

     コミットメント

                                                    (百万ドル)
                            2022年６月30日現在の残存期間
                                                      合計
                      １年未満       １－３年       ３－５年        ５年超
     貸付：
                                             $　  9,225      $ 106,449
      企業向け                 $　12,496       $　32,333       $　52,395
      担保付貸付枠                   6,978       5,853       2,325         713       15,869
      商業用および住宅用不動産                   1,495        319        24       272       2,110
      有価証券担保貸付
                        12,090        3,657        531        417       16,695
      およびその他
     フォワード・スタート担保付
                        52,750          —       —        —      52,750
     金融取引債権
     中央機関である取引相手先                     300        —       —      4,662        4,962
     引受                    3,150          —       —        —      3,150
     投資業務                    1,255        188        54       340       1,837
                         153        —       —        3       156
     信用状およびその他の財務保証
                                                     $ 203,978
     　合計                  $　90,667       $　42,350       $　55,329        $　15,632
                                                     $　  7,518

     第三者への参加による貸付コミットメント
                                                     $　46,531
     ３営業日以内に決済されるフォワード・スタート担保付金融取引債権
       これらの商品に関連するコミットメントは未使用のまま満了する可能性があるため、                                           表示された金額は実際に

     将来必要とされる資金提供額を必ずしも反映しているわけではない。
       これらのコミットメントの詳細については、2021年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記15を参照。
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     保証
                                                    (百万ドル)
                                    2022年６月30日現在
                                                     帳簿価額
                       義務に係る潜在的最大支払額／債務の想定元本(残存期間別)
                                                      資産
                        １年未満       １－３年       ３－５年        ５年超
                                                     （負債）
                   1
     非クレジット・デリバティブ
                                $ 969,485      $ 350,610      $ 790,897      $ (83,477)
                        $1,144,292
     発行済スタンドバイ信用状
                          1,595        883      1,299       2,680         10
                 2
     およびその他の財務保証
     市場価額保証                       6       2       —       —       —
     流動性枠                     4,002          —       —       —       (3)
     ホール・ローン売却の保証                       —       3       83     23,050          —
                   3
     証券化の事実表明および保証
                            —       —       —     79,057         (3)
     ゼネラル・パートナー保証                      352        12       32       157       (88)
                            46        —       —       —       —
     顧客清算保証
     1.  保証についての会計上の定義を満たすデリバティブ契約の帳簿価額は、総額ベースで表示されている。デリバティブ契約

       の詳細については注記６を参照。
     2.  これらの金額には、想定元本および担保／求償権の合計が７億ドルとなる第三者に対する一定の発行済スタンドバイ信用
       状が、当該契約に基づく当社の義務の性質のために含まれている。2022年６月30日現在、発行済スタンドバイ信用状およ
       びその他の財務保証の帳簿価額には、信用損失引当金82百万ドルが含まれていた。
     3.  商業用および住宅用モーゲージの証券化に関連している。
       当社は、被保証人の資産、負債または株式に関連して、対象となる指標（金利や外国為替、証券やコモディ

     ティの価格、指数または所定の事象の発生もしくは未発生）の変動に基づき、当社に対して被保証人への支払を
     偶発的に求める、契約および補償契約を含む一定の保証の取決めに基づく義務を負っている。また、保証には、
     他の事業体による契約の不履行に基づき偶発的に当社に対して被保証人への支払を求める契約、および他者の債
     務の間接的な保証も含まれている。
       当社の保証に関する義務の性質および関連事業活動の詳細については、2021年度様式10-Kに記載されている財
     務諸表の注記15を参照。
     その他の保証および補償

      通常の営業過程において、当社は、各種の取引に関する保証および補償を                                      供与している。        通常これら      の供与は
     標準的な契約条件による             。補償、取引所／決済機関の会員保証および合併・買収の保証に関連するこれらの保証
     および補償の一部については、2021年度様式10-Kの財務諸表の注記15に記載されている。
       さらに当社は、通常の営業過程において、                      一定の子会社の債務および／または一定のトレーディング債務（デ
     リバティブ、外国為替契約および現物コモディティの決済に関連する債務を含む）を保証している。これらの保
     証は通常、事業体または商品に特有のものであり、投資家またはトレーディングの取引相手先によって要求され
     る。これらの保証の対象となっている当社の子会社の業務（関連する債務またはトレーディング債務を含む。）
     は、財務諸表に含まれている。
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                                                     モルガン・スタンレー(E05871)
                                                             半期報告書
     金融子会社
       親会社は、完全所有金融子会社であるモルガン・スタンレー・ファイナンス・エルエルシーが発行した有価証
     券を完全かつ無条件に保証している。親会社のその他の子会社は、当該有価証券を保証していない。
     偶発事象

     訴訟
       以下に記載する事項に加えて、当社は随時、通常の営業過程において、グローバルな総合金融サービス機関と
     しての活動に関連して発生する仲裁、集団訴訟およびその他の訴訟を含む、さまざまな法的措置において被告と
     され、規制当局の調査の対象となっている。実際に提起されたか、もしくは提起される恐れのある一部の法的措
     置または規制当局の調査には、多額の制裁金、補償的・懲罰的損害賠償の請求や不特定額の制裁金または損害賠
     償の請求も含まれる。訴訟によっては、当該法的措置において主たる被告の立場にあったはずの事業体が破綻も
     しくは財政難に陥っている場合もある。これらの訴訟および調査には、反トラスト、虚偽請求取締法、住宅モー
     ゲージおよび信用危機に関連した事案が含まれるが、これらに限定されない。
       当社は以下に重大な損害の発生の可能性が合理的に見込まれ、かつ損害額を合理的に見積ることが可能と当社
     が考えるすべての個々の法的手続きを識別したが、申し立てられていない請求、あるいは潜在的損失の発生の蓋
     然性や可能性があり、合理的に見積可能との判断に至っていない請求から重大な損失が発生しないという保証は
     ない。
                                                    (百万ドル)
                    ６月30日をもって終了した                      ６月30日をもって終了した
                        ３か月間                      ６か月間
                   2022年           2021年          2022年           2021年
                     $　　   262                  $　　   346
      訴訟費用                         $　　　25                      $　　　49
       当社を含むグローバル金融サービス会社に影響を及ぼす政府の調査および民事訴訟に対する現在の環境に鑑

     み、当社の訴訟費用は各期で今後変動する可能性がある。
       しかしながら多くの手続きおよび調査において、損失発生の蓋然性が高いかどうかはもとより可能性があるか
     どうかの判断や損失額の見積りは、本来的に困難である。加えて、損失が発生する可能性があるとしても、ある
     いは損失エクスポージャーが従前に認識した偶発損失に対する計上済負債を超過するとしても、特に事実の記録
     が作成されているか異議申立の対象となっている手続きおよび調査の場合や原告または政府系企業が多額または
     不特定額の損害賠償、原状回復、不当利得返還または制裁金を請求している場合には、見込まれる損失の規模ま
     たは損失の範囲を合理的に見積ることは必ずしも可能ではない。法的手続きおよび調査についての損失もしくは
     追加的損失または損失の範囲もしくは追加的な損失の範囲を合理的に見積ることが可能となるには、それに先
     立って、長期に及ぶ可能性のある重要事実の証拠開示手続きおよび決定、クラスの認定上の争点の確定、ならび
     に損害賠償金およびその他の救済の算定などのプロセスを経て、また当該手続きまたは調査に関連する新規また
     は未解決の法律問題の検討などにより、多くの問題を解決する必要があると考えられる。
       その他の一部法的手続きおよび調査について、当社は合理的に発生可能性のある損失、追加的損失、損失の範
     囲または追加的損失の範囲で、計上済金額を超過する金額を見積ることが可能であるが、法律顧問と協議の上、
     現時点で知る限りにおいて、当該損失は以下のパラグラフに言及した事項を除いて、当社の財務諸表全体に対し
     て重要な悪影響を及ぼすことはないと考えている。
     税金

       オランダ税務当局（以下「オランダ当局」という。）は、訴訟番号15/3637および訴訟番号15/4353の案件にお
     いて、当社が過去に2007～2012課税年度の法人税債務と相殺した源泉徴収税控除約124百万ユーロ（約130百万ド
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     ル）（これに未払利息を加算）に関して、オランダの裁判所に異議を申し立てている。オランダ当局は、とりわ
     け、当社の子会社は当該日において源泉徴収税の対象となる一定の有価証券の法的所有権を有していなかったと
     い う根拠により、当社が源泉徴収税控除を受ける権利を有しなかったと主張している。オランダ当局は、当社が
     オランダ当局に対して特定の情報を提供すること、および適切に帳簿・記録を保存することを怠ったとの主張も
     行っている。2018年４月26日、アムステルダム地方裁判所は、係争対象である課税年度の一部について、オラン
     ダ当局の申立てを却下する決定を下した。2020年５月12日、アムステルダムの控訴裁判所は、案件名を訴訟番号
     18/00318および訴訟番号18/00319に変更した本件につきオランダ当局の上訴を認めた。2020年６月22日、当社
     は、アムステルダムの控訴裁判所の判決に対し、オランダ最高裁判所への上訴を申し立てた。2021年１月29日、
     オランダ最高裁判所の法務官は、当社の上訴に係る勧告的意見を表明したが、当該意見は当社の上訴に係る主要
     な根拠を否認した。2021年２月11日、当社およびオランダ当局はそれぞれ当該意見に対して回答を行った。2021
     年６月22日、オランダ刑事当局は、2007～2012年度の当社の子会社の税務申告書の正確性および帳簿・記録の維
     持に関して、オランダ当局が申し立てた民事請求に関する当社の調査に関連して様々な書類を請求した。
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     1 4 　変動持分事業体および証券化業務
      業務種類別の連結VIEの資産および負債

                                                    (百万ドル)
                             2022年６月30日現在                 2021年12月31日現在
                            VIEの資産        VIEの負債        VIEの資産        VIEの負債
        1
      MABS
                            $　  1,027      $　　   455     $　  1,177       $　　   409
            2
      投資ビークル
                               636        269        717         294
      事業体                          509         33        508         39
                               628        330        510         286
      その他
                            $　  2,800      $　  1,087      $　  2,912       $　  1,028
      合計
     1.　金額には、住宅用モーゲージ・ローン、商業用モーゲージ・ローン、および消費者資産または商業資産等のローンまた

       は有価証券の形態のその他の種類の資産を裏付けとした取引が含まれる。資産の価額は、負債および所有持分の公正価
       値の方がより観察可能であるため、当該VIEの負債および当社が所有する当該VIEに対する持分の公正価値に基づき算定
       している。
     2.　金額には、投資ファンドおよびCLOが含まれている。
     貸借対照表項目別の連結VIEの資産および負債

                                                    (百万ドル)
                                  2022年６月30日現在             2021年12月31日現在
     資産
                                       $　　   337          $　　   341
     現金および現金同等物
     トレーディング資産、公正価値                                    1,885             1,965
     投資有価証券                                      32             37
     売戻条件付購入有価証券                                     200             200
     顧客債権およびその他の債権                                      25             31
     無形資産                                      79             85
                                          242             253
     その他の資産
                                       $　  2,800           $　  2,912
      合計
     負債

                                       $　　   929          $　　   767
     その他の担保付金融取引
                                          158             261
     その他の負債および未払費用
                                       $　  1,087           $　  1,028
      合計
                                       $　　   117          $　　   115

     非支配持分
       連結VIEの資産および負債は、内部取引消去後で上表に示されている。通常、連結VIEが保有する資産の大部分

     は、当社が一方的に除外することはできず、かつ、当社にとって利用可能ではない。一方、連結VIEが発行する
     関連負債は、当社に対する求償権を有していない。しかし、一定の連結VIEにおいては、当社は、資産を除外す
     る一方的な権利を有しているか、またはトータル・リターン・スワップ等のデリバティブ、保証またはその他の
     関与形態を通じて追加の求償権を付与することもある。
       通常、連結VIEの損失に対する当社のエクスポージャーは、財務諸表に認識されたVIEの純資産に吸収されるこ
     ととなる損失から、変動持分を保有する第三者により吸収された金額を控除した額に制限される。
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      非連結VIE
                                                    (百万ドル)
                                     2022年６月30日現在
                              1                           2
                           MABS                          その他
                                   CDO      MTOB       OSF
     VIEの資産（未払元本残高）
                          $ 118,492      $　  2,199     $　  6,108     $　  2,026
                                                     $　47,989
                 3
     最大損失エクスポージャー
                                 $　　   133    $　　　    —   $　  1,480
      債券および出資持分                    $　13,038                           $　11,298
      デリバティブおよびその他の契約                        —       —     4,023         —    4,128
                             613        —       —       —    1,469
      コミットメント、保証およびその他
                                 $　　   133    $　  4,023     $　  1,480
       合計                    $　13,651                           $　16,895
     変動持分の帳簿価額－資産

                                 $　　   133    $　　　    —   $　  1,480
      債券および出資持分                    $　13,038                           $　11,298
                              —       —       4       —    1,867
      デリバティブおよびその他の契約
                                 $　　   133    $　　　    4   $　  1,480
       合計                    $　13,038                           $　13,165
                4
     追加的なVIEの所有資産
                                                     $　13,348
     変動持分の帳簿価額－負債
                          $　　　    —   $　　　    —   $　　　    7   $　　　    —  $　　   419
      デリバティブおよびその他の契約
                                                    (百万ドル)

                                     2021年12月31日現在
                              1                           2
                           MABS                          その他
                                   CDO      MTOB       OSF
     VIEの資産（未払元本残高）                     $ 146,071      $　　   667    $　  6,089     $　  2,086
                                                     $　52,111
                 3
     最大損失エクスポージャー
                                 $　　   129    $　　　    —   $　  1,459
      債券および出資持分                    $　18,062                           $　10,339
      デリバティブおよびその他の契約                        —       —     4,100         —    5,599
                             771        —       —       —    1,005
      コミットメント、保証およびその他
                                 $　　   129    $　  4,100     $　  1,459
       合計                    $　18,833                           $　16,943
     変動持分の帳簿価額－資産

                                 $　　   129    $　　　    —   $　  1,459
      債券および出資持分                    $　18,062                           $　10,339
                              —       —       5       —    2,006
      デリバティブおよびその他の契約
                                 $　　   129    $　　　    5   $　  1,459
       合計                    $　18,062                           $　12,345
                4
     追加的なVIEの所有資産
                                                     $　15,392
     変動持分の帳簿価額－負債
                          $　　　    —   $　　　    —   $　　　    —   $　　　    —  $　　   362
      デリバティブおよびその他の契約
     MTOB―テンダー・オプション地方債

     1.　金額には、住宅用モーゲージ・ローン、商業用モーゲージ・ローン、および消費者資産または商業資産等のローンまた
       は有価証券の形態のその他の種類の資産を裏付けとした取引が含まれる。
     2.　「その他」には主に商業用不動産および投資ファンドに対するエクスポージャーが含まれる。
     3.　デリバティブに関連する最大エクスポージャーの数値化に想定元本が利用されている場合、これらの金額は当社が計上
       した公正価値の変動を反映していない。
     4.　追加的なVIEの所有資産は、最大損失エクスポージャーが所定の基準値を下回る非連結VIE（主に証券化SPEが発行した持
       分）に対するエクスポージャー合計額の帳簿価額を表している。当社の最大損失エクスポージャーは通常、所有資産の
       公正価値に等しい。これらの資産は、主にトレーディング資産および投資有価証券に含められ、公正価値で測定されて
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       いる（注記４を参照）。当社はこれらの取引に対して、契約上の枠、保証または類似するデリバティブを通じた追加の
       支援を行っていない。
      上表に含まれるVIEの大部分については、非関連当事者がスポンサーとなっている。これらのVIEにおける当社

     の関与の例としては、流通市場における当社のマーケットメイク業務や、投資有価証券ポートフォリオに保有す
     る有価証券（注記７参照）がある。
      当社の最大損失エクスポージャーは、VIEに対する当社の変動持分の性質に応じて決定され、一定の流動性
     枠／その他の信用補完、トータル・リターン・スワップおよび売建プット・オプションの想定元本、ならびに一
     定のその他のデリバティブおよび当社がVIEに対して行った投資の公正価値に制限される。
      上表に含まれる当社の最大損失エクスポージャーは、ヘッジの相殺の便益および特定の損失エクスポージャー
     に直接対応するためにVIEまたはVIEの当事者との取引の一部として保有する担保の額に関連した減額を含めてい
     ない。
      VIE  が発行した負債は、通常当社に対する求償権のないものである。
     モーゲージおよび資産担保証券化資産の内訳

                                                    (百万ドル)
                             2022年６月30日現在                 2021年12月31日現在
                                   債券および                 債券および
                          未払元本残高                 未払元本残高
                                    出資持分                 出資持分
     住宅用モーゲージ                                $　  2,174               $　  2,182
                            $　14,441                 $　15,216
     商業用モーゲージ                        69,267         4,489        68,503         4,092
     米国政府機関モーゲージ担保債務証書                        31,057         4,562        57,972         9,835
                              3,727         1,813         4,380         1,953
     その他の消費者または商業用ローン
                            $ 118,492                $ 146,071
     合計                                $　13,038                 $　18,062
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     継続的関与を伴う資産の譲渡
                                                    (百万ドル)
                                     2022年６月30日現在
                                                     CLNおよび
                                           米国政府機関
                            RML         CML
                                                         1
                                                     その他
                                              CMO
                 2
     SPE資産（未払元本残高）
                            $　  9,743
                                    $　98,239         $　30,558         $　11,749
     留保持分
                            $　　   122      $　　   707      $　　   486      $　　　    —
       投資適格
                               25        550         13         50
       非投資適格
                            $　　   147      $　  1,257       $　　   499
        合計                                              $　　　50
     流通市場で購入した持分

                            $　　　    7     $　　   299      $　　   181      $　　　    —
       投資適格
                               46         48         —         —
       非投資適格
                                    $　　   347      $　　   181      $　　　    —
        合計                    $　　　53
     デリバティブ資産                      $　　　    —     $　　　    —     $　　　    —     $　  1,225

                                —         —         —        257
     デリバティブ負債
                                                    (百万ドル)

                                     2021年12月31日現在
                                                     CLNおよび
                                           米国政府機関
                            RML         CML
                                                         1
                                                     その他
                                              CMO
                 2
     SPE資産（未払元本残高）
                            $　  6,802
                                    $　94,276         $　28,697         $　13,121
     留保持分
                                    $　　   638      $　　   465      $　　　    —
     　投資適格                      $　　　72
                               19        586          —        69
     　非投資適格
                                    $　  1,224       $　　   465
       合計                    $　　　91                          $　　　69
     流通市場で購入した持分

                                    $　　   118              $　　　    —
     　投資適格                      $　　　18                  $　　　33
                               38         53         —         4
     　非投資適格
                                    $　　   171              $　　　    4
       合計                    $　　　56                  $　　　33
     デリバティブ資産                      $　　　    —     $　　　    —     $　　　    —     $　　   891

                                —         —         —        284
     デリバティブ負債
                                127/163







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                                                             半期報告書
                                                    (百万ドル)
                                       2022年６月30日現在の公正価値
                                   レベル２         レベル３          合計
     留保持分
                                    $　　   590      $　　　    2     $　　   592
     　投資適格
                                       27         38         65
     　非投資適格
                                    $　　   617              $　　   657
       合計                                     $　　　40
     流通市場で購入した持分

                                    $　　   443              $　　   487
     　投資適格                                       $　　　44
                                       64         30         94
     　非投資適格
                                    $　　   507              $　　   581
       合計                                     $　　　74
     デリバティブ資産                              $　  1,225       $　　　    —     $　  1,225

                                       200         57        257
     デリバティブ負債
                                                    (百万ドル)

                                       2021年12月31日現在の公正価値
                                   レベル２         レベル３          合計
     留保持分
                                    $　　   536      $　　　    2     $　　   538
     　投資適格
                                       40         40         80
     　非投資適格
                                    $　　   576              $　　   618
       合計                                     $　　　42
     流通市場で購入した持分

                                    $　　   168      $　　　    1     $　　   169
     　投資適格
                                       70         25         95
     　非投資適格
                                    $　　   238              $　　   264
       合計                                     $　　　26
     デリバティブ資産                              $　　   891      $　　　    —     $　　   891

                                       194         90        284
     デリバティブ負債
     RML－住宅用モーゲージ・ローン

     CML－商業用モーゲージ・ローン
     1.　金額は、非関連第三者が管理するCLO取引を含む。
     2.　金額は、非関連譲渡人が譲渡した資産を含む。
       上表には、当社が自己取引として行うSPEとの取引で、継続的関与を伴う金融資産の譲渡であり、売却として

     処理するものが含まれている。当該譲渡資産は証券化前の公正価値で計上され、公正価値の変動額は損益計算書
     に認識される。当社は、これらの証券化ビークルが発行した受益権の引受人になることがあり、これにより投資
     銀行業務収益を認識している。当社は、証券化の１以上のトランシェとしての証券化金融資産に対する持分を留
     保することがある。これらの留保持分は通常は公正価値で貸借対照表に計上され、公正価値の変動額は損益計算
     書に認識される。これらの持分の公正価値は、2021年度様式10-Kの注記２および本財務諸表の注記４に記載する
     当社の資産および負債の主要な区分に適用される評価手法と同一の評価手法を用いて測定される。さらに、適用
     される指針で認められているように、当社の継続的関与がデリバティブのみである一定の資産の譲渡は、下記の
     「留保エクスポージャーを伴う売却した資産」の表のみに報告されている。
     新規証券化取引        およびローンの売却          からの収入

                                                    (百万ドル)
                                128/163

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                                                             半期報告書
                            ６月30日をもって終了した                ６月30日をもって終了した
                                ３か月間                ６か月間
                            2022年        2021年        2022年        2021年
          1
      新規取引
                            $　  6,217
                                     $　16,410        $　14,477        $　31,200
      留保持分                        1,431        2,985        3,053        5,564
      CLOのSPEに対する企業向けローンの
                                12        73        16        73
        1、2
      売却
     1.　新規取引およびCLOの事業体に対する企業向けローン売却に係る売却時の純利益は、全表示期間において重要ではなかっ

       た。
     2.　資本関係のない企業がスポンサーである。
       当社は、スポンサーとなっている証券化取引において譲渡される一定の資産に関して事実表明および保証を提

     供しているか、当該事実表明および保証についての責任を負うことに                                   合意  している（注記1         3 参照）。
     留保エクスポージャーを伴う売却した資産

                                                    (百万ドル)
                                    2022年６月30日現在            2021年12月31日現在
                    1
      資産の売却による現金収入総額
                                         $　58,370            $　67,930
      公正価値：
      売却した資産                                   $　56,020            $　68,992
      貸借対照表に認識されたデリバティブ資産                                       156           1,195
                                           2,506             132
      貸借対照表に認識されたデリバティブ負債
     1.　売却時に認識が中止された資産の帳簿価額は、現金収入総額に近似している。

       当社は、有価証券（主に株式）を売却すると同時に当該証券の購入者との間に店頭デリバティブの双務契約を

     締結する取引を行っており、これによって、当社は、売却した証券に対するエクスポージャーを留保している。
       当社のVIE、VIEの決定および構造ならびに証券化業務                           については、2021年度様式10-Kに記載されている財務諸
     表の注記16を参照。
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    15　規制上の要求
      規制自己資本の枠組みおよび規制所要自己資本
      当社の規制自己資本の枠組みについては、2021年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記17を参照。
      当社は、自己資本規制に基づき、リスク・ベースおよびレバレッジ・ベースの最低自己資本比率を維持するこ
     とを求められている。規制自己資本の計算およびRWAの概要は以下の通りである。
     リスク・ベースの規制自己資本                　リスク・ベースの所要自己資本比率は、普通株式等Tier                              1自己資本、Tier         1自

     己資本および総自己資本（Tier                 2自己資本を含む。）に、それぞれRWAに対する比率として適用され、規制上の
     最低所要比率に当社の所要自己資本バッファーを加えた比率から構成される。所要自己資本では、これらの比率
     の算定において、一定の自己資本に対する調整および自己資本からの控除を要求している。2022年６月30日およ
     び2021年12月31日現在、実際の比率と所要比率との差異は、標準的手法に基づく方が小さかった。
     CECL  適用による影響の繰延           　2021年12月31日現在、当社のリスク・ベースおよびレバレッジ・ベースの自己資本

     金額および比率ならびにRWA、調整後平均資産および補完的レバレッジ・エクスポージャーは、CECLの適用の影
     響を除外して算定されていた。これは、当社がその影響を2020年１月１日からの５年間の移行期間にわたって繰
     り延べることを選択したことによるものである。                         2022  年度から、これらの繰延べの影響額は、毎年25％ずつ段階
     的に適用されており、2025年度からは完全に適用される予定である。
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     所要自己資本バッファー
                                           2022年６月30日および

                                            2021年12月31日現在
                                         標準的手法          先進的手法
     自己資本バッファー：
     自己資本保全バッファー                                          —        2.5％
     ストレス自己資本バッファー（「SCB」）                                        5.7％           N/A
     G-SIB自己資本サーチャージ                                        3.0％          3.0％
                      1
     景気変動抑制的自己資本バッファー
                                              0％          0％
     所要自己資本バッファー
                                             8.7％          5.5％
      1.　景気変動抑制的自己資本バッファーの設定上限は2.5％であるが、現在は連邦準備制度理事会によりゼロに設定されて

        いる。
      所要自己資本バッファーは、資本の分配（配当金の支払いおよび株式の買戻しを含む）や、業務執行役員に対

     して裁量ベースの賞与の支払いを行う能力について制限を受けることを回避するために、当社がリスク・ベース
     の最低所要自己資本を超えて維持しなければならない普通株式等Tier                                    1自己資本の金額を表している。当社の標
     準的手法による所要自己資本バッファーは、SCB、G-SIB自己資本サーチャージおよび景気変動抑制的自己資本
     バッファーの合計に相当し、当社の先進的手法に基づく所要自己資本バッファーは、当社の自己資本保全バッ
     ファー（2.5％）、G-SIB自己資本サーチャージおよび景気変動抑制的自己資本バッファーに相当する。
     リスク・ベース規制自己資本所要比率

                                      2022年６月30日および2021年12月31日現在

                           規制上の最低所要比率
                                        標準的手法           先進的手法
          1
      所要比率     ：
      普通株式等Tier        1自己資本比率
                                  4.5％          13.2％           10.0％
      Tier   1自己資本比率
                                  6.0％          14.7％           11.5％
                                  8.0％          16.7％           13.5％
      総自己資本比率
      1.　所要比率は、規制上の最低比率に所要自己資本バッファーを加えた比率を表している。

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     当社の規制自己資本および自己資本比率
                                                    (百万ドル)
                                         2022年６月30日         2021年12月31日
                                     1
                                 所要比率
                                            現在         現在
      リスク・ベース自己資本：
      普通株式等Tier        1自己資本
                                            $　70,230         $　75,742
      Tier   1自己資本
                                             77,778         83,348
      総自己資本                                        88,445         93,166
      総RWA                                       460,955         471,921
      普通株式等Tier        1自己資本比率
                                    13.2％         15.2％         16.0％
      Tier   1自己資本比率
                                    14.7％         16.9％         17.7％
                                    16.7％         19.2％         19.7％
      総自己資本比率
                                                    (百万ドル)

                                         2022年６月30日         2021年12月31日
                                     1
                                 所要比率
                                            現在         現在
      レバレッジ・ベース自己資本：
             2
      調整後平均資産
                                           $ 1,177,052        $ 1,169,939
      Tier   1レバレッジ比率
                                     4.0％         6.6％         7.1％
                        3
      補完的レバレッジ・エクスポージャー
                                           $ 1,453,445        $ 1,476,962
                                     5.0％         5.4％         5.6％
      補完的レバレッジ比率
      1.　所要比率には、表示日現在で適用されるバッファーが含まれている。

      2.　調整後平均資産は、Tier              1レバレッジ比率の分母を表し、各貸借対照表日をもって終了した各四半期のオンバランス
        連結資産の平均日次残高から、算入が認められないのれん、無形資産、対象ファンドに対する投資、確定給付年金の
        制度資産、証券化により売却した資産の税引後売却益、当社自身の資本性金融商品に対する投資、一定の定義された
        税金資産およびその他の資本控除項目を差し引いた金額からなる。
      3.　補完的レバレッジ・エクスポージャーは、Tier                        1レバレッジ比率で使用される「調整後平均資産」とその他の調整額
        の合計であり、その他の調整額は、主に(ⅰ)デリバティブに係る潜在的な将来のエクスポージャーおよび売却したク
        レジット・プロテクションの実質想定元本から購入した適格なクレジット・プロテクションを相殺したもの、(ⅱ)レ
        ポ形式の取引に係る取引相手先の信用リスク、および(ⅲ)オフ・バランスシートのエクスポージャーの信用相当額で
        ある。
      米国銀行子会社の規制自己資本および自己資本比率

      通貨監督庁は、モルガン・スタンレー・バンク・エヌ・エイ(以下「MSBNA」という。)およびモルガン・スタ
     ンレー・プライベート・バンク・ナショナル・アソシエーション(以下「MSPBNA」という。)を含む当社の米国銀
     行子会社（以下、総称して「米国銀行子会社」という。）に係る所要自己資本を設定し、かかる所要自己資本に
     ついての遵守状況を評価している。米国銀行子会社に係る規制所要自己資本は、当社の規制所要自己資本と同様
     の方法で計算されるが、G-SIB自己資本サーチャージおよびストレス自己資本バッファーに係る要求事項は、米
     国銀行子会社に対しては適用されない。
      通貨監督庁の規制自己資本の枠組みは、早期是正措置基準を含んでおり、これには所定の最低規制自己資本比
     率に基づく「自己資本充実」早期是正措置基準が含まれている。当社が金融持株会社としての資格を維持するに
     は、当社の米国銀行子会社は、通貨監督庁の早期是正措置基準に従い、自己資本の充実した状態を維持しなけれ
     ばならない。さらに、当社の米国銀行子会社が最低所要自己資本を満たすことが出来なかった場合、規制当局に
     よる一定の強制および裁量措置がとられる可能性があり、その場合には、米国銀行子会社および当社の財務諸表
     に直接的に重要な影響を与える可能性がある。
      2022  年６月30日および2021年12月31日現在、MSBNAおよびMSPBNAのリスク・ベース自己資本比率は標準的手法
     の規定に基づいている。2021年12月31日現在、リスク・ベースおよびレバレッジ・ベースの自己資本金額および
     比率は、CECL適用の影響を除外して算定されていた。これは、MSBNAおよびMSPBNAがその影響を2020年１月１日
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     からの５年間の移行期間にわたって繰り延べることを選択したことによるものである。2022年度から、これらの
     繰延べの影響額は、毎年25％ずつ段階的に適用されており、2025年度からは完全に適用される予定である。
     MSBNA   の規制自己資本

                                                    (百万ドル)
                                   2022年６月30日現在              2021年12月31日現在
                     自己資本
                    充実の所要
                                1
                           所要比率
                      水準              金額       比率       金額       比率
      リスク・ベース自己資本：
      普通株式等Tier        1自己資本
                       6.5％       7.0％     $　18,617        19.2％     $　18,960         20.5％
      Tier   1自己資本
                       8.0％       8.5％      18,617       19.2％       18,960       20.5％
                      10.0％       10.5％       19,216       19.8％       19,544       21.1％
      総自己資本
      レバレッジ・ベース自己
      資本：
      Tier   1レバレッジ
                       5.0％       4.0％     $　18,617         9.5％     $　18,960         10.2％
                       6.0％       3.0％      18,617       7.5％       18,960        8.1％
      補完的レバレッジ比率
     MSPBNA   の規制自己資本

                                                    (百万ドル)
                                             2
                                   2022年６月30日現在
                                                 2021年12月31日現在
                     自己資本
                    充実の所要
                                1
                           所要比率
                      水準              金額       比率       金額       比率
      リスク・ベース自己資本：
      普通株式等Tier        1自己資本
                       6.5％       7.0％     $　15,608        29.6％     $　10,293         24.3％
      Tier   1自己資本
                       8.0％       8.5％      15,608       29.6％       10,293       24.3％
                      10.0％       10.5％       15,724       29.9％       10,368       24.5％
      総自己資本
      レバレッジ・ベース自己
      資本：
      Tier   1レバレッジ
                       5.0％       4.0％     $　15,608         7.8％     $　10,293         6.9％
                       6.0％       3.0％      15,608       7.6％       10,293        6.7％
      補完的レバレッジ比率
     1.　所要比率には、表示日現在で適用されるバッファーが含まれている。これらのバッファーを維持できない場合、資本の

       分配（配当金の支払を含む）を行う能力について制限を受ける。
     2.　2022年６月30日現在の規制自己資本の金額および比率には、本注記に記載する合併に伴い、イー・トレード・バンク(以
       下「ETB」という。)およびイー・トレード・セービングス・バンク（以下「ETSB」という。）の金額が含まれている。
      さらに、MSBNAは         、有価証券関連スワップ・ディーラーとしてSECに条件付きで登録されており、                                         また、   スワッ

     プ・ディーラーとしてCFTCに暫定的に登録されている。                             しかし、MSBNAは銀行として健全性規制の対象となって
     いることから、その所要自己資本は引き続き通貨監督庁によって決定される。
      その他   の規制所要自己資本

      MS&Co.の規制自己資本
                                                    (百万ドル)
                                         2022年６月30日         2021年12月31日
                                            現在         現在
      自己資本
                                           $　15,214         $　18,383
                                             10,547         14,208
      余剰自己資本
                                133/163


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       MS&Co.   は、  ブローカー・ディーラーおよび先物取次業者として、それぞれSECおよびCFTCに登録されており、
     また、スワップ・ディーラーとしてCFTCに暫定的に登録されている。
       SEC  規則に基づく代替的自己資本が適用されるブローカー・ディーラーとして、また、1934年証券取引所法
     （以下「証券取引所法」という。）規則15c3-1の付属書Eに従い、MS&Co.は最低所要自己資本および暫定的所要
     自己資本の規制を受けており、                その規制所要自己資本を上回る自己資本をもって業務を行っている。                                   先物取次業
     者および暫定登録スワップ・ディーラーとして、MS&Co.はCFTCの所要自己資本の規制を受けている。さらに、
     MS&Co.は暫定的自己資本が一定の水準を下回った場合、SECに通知しなければならない。2022年６月30日および
     2021年12月31日現在、MS&Co.の自己資本は所要額を超過しており、かつ、暫定的自己資本は最低所要額および通
     知対象所要額を超過していた。
     その他の規制対象子会社

       以下の子会社も、様々な規制所要自己資本の対象となっており、2022年６月30日および2021年12月31日現在、
     該当する場合、各社の規制所要自己資本を上回る自己資本をもって業務を行っていた。
     ・MSSB
     ・ MSIP
     ・モルガン・スタンレー・ヨーロッパ・ホールディングス・エス・イー・グループ（                                           MSESE   を含む）
     ・MSMS
     ・MSCS
     ・MSCG
     ・イー・トレード・セキュリティーズ・エルエルシー
       ETB  およびETSB      は、以前、2022年１月１日にETSBがETBに吸収合併され、その後、ETBがMSPBNAに吸収合併さ
     れ、MSPBNAが存続銀行となるまで、それぞれ通貨監督庁の自己資本規制下にあった。
       追加情報については、2021年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記17を参照。
                                134/163










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    1 6 　資本合計
     優先株式

                                           (１株当たりデータを除き百万)
                  流通株式数(百万株)                          帳簿価額(百万ドル)
                               １株当たり
                     2022年                     2022年          2021年
                               優先残余財産
                    ６月30日現在                     ６月30日現在          12月31日現在
                               分配額(ドル)
      種類
                                           $　  1,100       $　  1,100
      A                   44,000        $　25,000
      1
       C 
                        519,882           1,000           408          408
      E                   34,500          25,000           862          862
      F                   34,000          25,000           850          850
      I                   40,000          25,000          1,000          1,000
      K                   40,000          25,000          1,000          1,000
      L                   20,000          25,000           500          500
      M                   400,000           1,000           430          430
      N                    3,000         100,000            300          300
                         52,000          25,000          1,300          1,300
      O
                                           $　  7,750       $　  7,750
       合計
      授権株式数                                              30,000,000

     1.  C種優先株式は、MUFGが保有している。

       A 種優先株式からO種優先株式の詳細については、2021年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記18を参

     照。当社の優先株式は           残余財産の分配に際して普通株式に対する優先権を有し                            ている。当社の優先株式は、自己
     資本規制（注記15参照）に基づくTier                    1自己資本として適格であり、当該資本に含められている。
       2022  年８月２日、当社は、総額10億ドルで、P種優先株式の預託株式40百万株を発行した。預託株式１株は、
     額面金額0.01ドルの6.500％非累積型P種優先株式（以下「P種優先株式」という。）の1,000分の１の持分を表し
     ている。P種優先株式は、当社の選択により、(i)2027年10月15日以降は随時いずれの配当支払日においてもその
     全部または一部を、または(ii)規制上の資本取扱事由（当該種類株式の発行条件に定義された事由）の発生から
     90日以内は随時その一部ではなく全部を、いずれの場合も１株当たり25,000ドル（預託株式１株当たり25ドルに
     等しい）の償還価格で償還することができる。また、P種優先株式は残余財産の分配に際して当社の普通株式に
     対する優先権を有し、Tier              1自己資本として適格である。
      株式買戻し

                                                    (百万ドル)
                            ６月30日をもって終了した                ６月30日をもって終了した
                                ３か月間                ６か月間
                            2022年        2021年        2022年        2021年
      当社の株式買戻し承認に基づく
                            $　  2,738      $　  2,939      $　  5,610      $　  5,074
      普通株式の買戻し
       2022  年６月27日、当社は、200億ドルを上限とする流通普通株式に係る新規の複数年度にわたる買戻し承認を

     取締役会が承認した旨を公表した。当該買戻し承認は2022年第３四半期より開始し、期限の定めがなく、状況に
     応じて随時実行される。             株式買戻しに関する詳細については、2021年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注
     記18を参照。
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     基本的および希薄化後EPSに係る流通普通株式数

                                                     (百万株)
                            ６月30日をもって終了した                ６月30日をもって終了した
                                ３か月間                ６か月間
                             2022年        2021年        2022年        2021年
     加重平均流通普通株式数、基本的
                               1,704        1,814        1,718        1,804
                                19        27        20        25
     希薄化効果を有するRSUおよびPSUの影響
     加重平均流通普通株式数および普通株式同等
                               1,723        1,841        1,739        1,829
     証券数、希薄化後
     希薄化効果を有さない普通株式同等証券の
                                 8        —        7        —
     加重平均数(希薄化後EPSの計算から除外)
     配当金

                      2022年６月30日をもって                     2021年６月30日をもって

                        終了した３か月間                     終了した３か月間
                    １株当たり                     １株当たり
                                合計                     合計
                       1                     1
                    配当金   (ドル)                 配当金   (ドル)
                              （百万ドル）                     （百万ドル）
      優先株式の種類
                       $　　   253                  $　　   253
      A                           $　　　11                     $　　　11
       C                     25          13           25          13
      E                    445          15          445          15
      F                    430          14          430          15
      2
      H
                           —          —          240          12
      I                    398          16          398          16
      K                    366          15          366          15
      L                    305           6          305           6
      6
      O
                          266          14           —          —
                                $　　   104                 $　　   103
      優先株式合計
                                $　  1,221                   $　　   651

      普通株式                 $　　0.70                     $　　0.35
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                      2022年６月30日をもって                     2021年６月30日をもって
                        終了した６か月間                     終了した６か月間
                    １株当たり                     １株当たり
                                合計                     合計
                       1                     1
                    配当金   (ドル)                 配当金   (ドル)
                              （百万ドル）                     （百万ドル）
      優先株式の種類
                       $　　   494                  $　　   503
      A                           $　　　22                     $　　　22
       C                     50          26           50          26
      E                    891          30          891          30
      F                    859          29          859          29
      2
      H
                           —          —          480          25
      I                    797          32          797          32
      3
      J
                           —          —          253          15
      K                    731          30          731          30
      L                    609          12          609          12
      4
      M
                          29          12           29          12
      5
      N
                         2,650            8         2,650            8
      6
      O
                          531          27           —          —
                                $　　   228                 $　　   241
      優先株式合計
                                $　  2,473                   $　  1,286

      普通株式                 $　　1.40                     $　　0.70
     1.　普通株式および優先株式に係る配当は、別途記載のない限り、四半期毎に支払われる。

     2.　H種優先株式の償還の通知は、2021年11月19日に発行された。
     3.　J種優先株式に係る配当は、2020年７月15日までは半期毎に支払われていたが、その後は償還まで四半期毎に支払われ
       た。
     4.　M種優先株式に係る配当は、2026年９月15日までは半期毎に、その後は四半期毎に支払われる。
     5.　N種優先株式に係る配当は、2023年３月15日までは半期毎に、その後は四半期毎に支払われる。
     6.　O種優先株式に係る配当は、2027年１月15日までは半期毎に、その後は四半期毎に支払われる。
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                      1
     その他の包括利益(損失)累計額
                                                    (百万ドル)
                         外貨換算       売却可能       年金および
                          調整額       有価証券        その他        DVA       合計
      2022年３月31日
                         $　(1,050)       $　(2,150)       $　　(546)       $　(1,156)       $　(4,902)
                            (176)      (1,076)          3     1,130        (119)
      当期間OCI
                                               $　　   (26)
      2022年６月30日                    $　(1,226)       $　(3,226)       $　　(543)              $　(5,021)
                                $　  1,011

      2021年３月31日                    $　　(936)              $　　(493)       $　(2,336)       $　(2,754)
                             41       (7)       12       185       231
      当期間OCI
                                $　  1,004
      2021年６月30日                    $　　(895)              $　　(481)       $　(2,151)       $　(2,523)
                                $　　   245

      2021年12月31日                    $　(1,002)              $　　(551)       $　(1,794)       $　(3,102)
                            (224)      (3,471)          8     1,768       (1,919)
      当期間OCI
                                               $　　   (26)
      2022年６月30日                    $　(1,226)       $　(3,226)       $　　(543)              $　(5,021)
                                $　  1,787

      2020年12月31日                    $　　(795)              $　　(498)       $　(2,456)       $　(1,962)
                            (100)       (783)        17       305       (561)
      当期間OCI
                                $　  1,004
      2021年６月30日                    $　　(895)              $　　(481)       $　(2,151)       $　(2,523)
     1.　税金および非支配持分控除後の金額である。

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     OCI  の期間ごとの変動の内訳
                                                    (百万ドル)
                                2022年６月30日をもって終了した３か月間
                                法人所得税
                                                非支配
                         税引前利益               税引後利益
                                                       純額
                                ベネフィット
                          (損失)               (損失)
                                                持分
                                 (費用)
      外貨換算調整額
      OCIの変動                    $　　(134)       $　　(213)       $　　(347)       $　　(112)       $　　(235)
                              —       59       59        —      59
      利益への組替
      OCI純額                    $　　(134)       $　　(154)       $　　(288)       $　　(112)       $　　(176)
      売却可能有価証券の未実現損益の変動

                                 $　　   325           $　　　    —
      OCIの変動                    $　(1,387)               $　(1,062)              $　(1,062)
                            (18)        4      (14)        —      (14)
      利益への組替
                                 $　　   329           $　　　    —
      OCI純額                    $　(1,405)               $　(1,076)              $　(1,076)
      年金およびその他

                                 $　　　    —          $　　　    —
      OCIの変動                    $　　　(2)               $　　　(2)              $　　　(2)
                              6       (1)        5       —       5
      利益への組替
                         $　　　    4          $　　　    3   $　　　    —  $　　　    3
      OCI純額                           $　　　(1)
      正味DVAの変動

                         $　  1,521            $　  1,153            $　  1,131
      OCIの変動                           $　　(368)              $　　　22
                             (1)        —       (1)        —      (1)
      利益への組替
                         $　  1,520            $　  1,152            $　  1,130
      OCI純額                           $　　(368)              $　　　22
                                                    (百万ドル)

                                2021年６月30日をもって終了した３か月間
                                法人所得税
                                                非支配
                         税引前利益               税引後利益
                                                       純額
                                ベネフィット
                          (損失)               (損失)
                                                持分
                                 (費用)
      外貨換算調整額
                                               $　　　    —
      OCIの変動                    $　　　12       $　　　29       $　　　41              $　　　41
                              —       —       —       —       —
      利益への組替
                                               $　　　    —
      OCI純額                    $　　　12       $　　　29       $　　　41              $　　　41
      売却可能有価証券の未実現損益の変動

                                 $　　   (10)           $　　　    —
      OCIの変動                    $　　　47               $　　　37              $　　　37
                            (58)        14       (44)        —      (44)
      利益への組替
                         $　　   (11)    $　　　    4          $　　　    —
      OCI純額                                  $　　　(7)              $　　　(7)
      年金およびその他

                         $　　　    8   $　　　    —   $　　　    8   $　　　    —  $　　　    8
      OCIの変動
                              7       (3)        4       —       4
      利益への組替
                                               $　　　    —
      OCI純額                    $　　　15       $　　　(3)       $　　　12              $　　　12
      正味DVAの変動

                         $　　   237    $　　   (59)    $　　   178    $　　　    1  $　　   177
      OCIの変動
                             10       (2)        8       —       8
      利益への組替
                         $　　   247    $　　   (61)    $　　   186    $　　　    1  $　　   185
      OCI純額
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                                                             半期報告書
                                                   (百万ドル)
                                2022年６月30日をもって終了した６か月間
                                法人所得税
                                                非支配
                         税引前利益               税引後利益
                                                       純額
                                ベネフィット
                          (損失)               (損失)
                                                持分
                                 (費用)
      外貨換算調整額
      OCIの変動                    $　　(194)       $　　(258)       $　　(452)       $　　(169)       $　　(283)
                              —       59       59        —      59
      利益への組替
      OCI純額                    $　　(194)       $　　(199)       $　　(393)       $　　(169)       $　　(224)
      売却可能有価証券の未実現損益の変動

                                 $　  1,047            $　　　    —
      OCIの変動                    $　(4,471)               $　(3,424)              $　(3,424)
                            (62)        15       (47)        —      (47)
      利益への組替
                                 $　  1,062            $　　　    —
      OCI純額                    $　(4,533)               $　(3,471)              $　(3,471)
      年金およびその他

                                 $　　　    —          $　　　    —
      OCIの変動                    $　　　(2)               $　　　(2)              $　　　(2)
                             11       (1)       10        —      10
      利益への組替
                         $　　　    9          $　　　    8   $　　　    —  $　　　    8
      OCI純額                           $　　　(1)
      正味DVAの変動

                         $　  2,392            $　  1,813            $　  1,769
      OCIの変動                           $　　(579)              $　　　44
                             (1)        —       (1)        —      (1)
      利益への組替
                         $　  2,391            $　  1,812            $　  1,768
      OCI純額                           $　　(579)              $　　　44
                                                    (百万ドル)

                                2021年６月30日をもって終了した６か月間
                                法人所得税
                                                非支配
                         税引前利益               税引後利益
                                                       純額
                                ベネフィット
                          (損失)               (損失)
                                                持分
                                 (費用)
      外貨換算調整額
                         $　　   (92)    $　　   (86)           $　　   (78)
      OCIの変動                                  $　　(178)              $　　(100)
                              —       —       —       —       —
      利益への組替
                         $　　   (92)    $　　   (86)           $　　   (78)
      OCI純額                                  $　　(178)              $　　(100)
      売却可能有価証券の未実現損益の変動

                                 $　　   193           $　　　    —
      OCIの変動                    $　　(829)               $　　(636)              $　　(636)
                            (192)        45      (147)         —     (147)
      利益への組替
                                 $　　   238           $　　　    —
      OCI純額                    $　(1,021)               $　　(783)              $　　(783)
      年金およびその他

                         $　　　    8   $　　　    —   $　　　    8   $　　　    —  $　　　    8
      OCIの変動
                             14       (5)        9       —       9
      利益への組替
                                               $　　　    —
      OCI純額                    $　　　22       $　　　(5)       $　　　17              $　　　17
      正味DVAの変動

                         $　　   404           $　　   302           $　　   284
      OCIの変動                           $　　(102)              $　　　18
                             27       (6)       21        —      21
      利益への組替
                         $　　   431           $　　   323           $　　   305
      OCI純額                           $　　(108)              $　　　18
                                140/163




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    17　受取利息および支払利息
                                                    (百万ドル)
                              ６月30日をもって                ６月30日をもって
                              終了した３か月間                終了した６か月間
                             2022年        2021年        2022年        2021年
     受取利息
                             $　　   741     $　　   608     $　  1,518      $　  1,457
      投資有価証券
      ローン                        1,402        1,040        2,559        2,028
                  1、2
      売戻条件付購入有価証券
                                193        (56)        206       (111)
                1、3
      借入有価証券担保金
                                (70)       (265)        (287)        (506)
      トレーディング資産(トレーディング負債
                                562        486       1,087         996
      控除後)
                 4
      顧客債権およびその他
                                784        399       1,179         785
                             $　  3,612      $　  2,212      $　  6,262      $　  4,649
     受取利息合計
     支払利息

                             $　　   135     $　　   108     $　　   209     $　　   228
      預金
      借入債務                         934        719       1,619        1,433
                  1、5
      買戻条件付売却有価証券
                                174        26       222        63
                1、6
      貸付有価証券担保金
                                111        90       205        167
                 7
      顧客債務およびその他
                                (24)       (596)        (491)       (1,135)
                             $　  1,330      $　　   347     $　  1,764      $　　   756
     支払利息合計
                             $　  2,282      $　  1,865      $　  4,498      $　  3,893

     純利息
      1.　一定の過去の期間の金額については、当期の表示に合わせて組替を行っている。

      2.　売戻条件付購入有価証券に係る利息支払額を含む。
      3.　借入有価証券担保金に係る支払手数料を含む。
      4.　現金および現金同等物に係る利息を含む。
      5.　買戻条件付売却有価証券に係る利息受取額を含む。
      6.　貸付有価証券担保金に係る受取手数料を含む。
      7.　証拠金または有価証券貸付契約のいずれかに基づき実施される空売り取引に関連したエクイティ・ファイナンスの顧客
        からの受取手数料を含む。
      受取利息および支払利息は、商品の性質および関連する市場の慣行に応じて、損益計算書上で分類されてい

     る。商品の公正価値の構成要素として利息が含まれている場合、利息はトレーディング収益または投資収益に含
     まれている。そうでない場合には、受取利息または支払利息に含まれている。
      未収および未払利息

                                                    (百万ドル)
                                 2022年６月30日現在              2021年12月31日現在
      顧客債権およびその他の債権                                 $　  2,620            $　  1,800
                                         2,900              2,164
      顧客債務およびその他の債務
    1 8 　法人所得税

      当社は、IRSならびに日本および英国等の一定の国々、ならびにニューヨーク州等の当社が重要な業務活動を
     行っている州および地方自治体における他の税務当局の調査を定期的に受けている。
      当社は、これらの税務調査の解決に関して、解決した期間の当社の損益計算書および実効税率に重要な影響を
     及ぼす可能性があるが、年次財務諸表に対しては重要な影響を及ぼさないと考えている。
                                141/163

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                                                     モルガン・スタンレー(E05871)
                                                             半期報告書
      今後12か月以内に未認識税金ベネフィットの残高に重要な変動が生じうる合理的な可能性がある。しかし現時
     点においては、未認識税金ベネフィットの総額に見込まれる変動や、今後12か月にわたる当社の実効税率への影
     響 を合理的に見積もることは不可能である。
    19 　セグメント、地域および収益に関する情報

      事業セグメント別主要財務情報

                                                    (百万ドル)
                              2022年６月30日をもって終了した３か月間
                              ウェルス・
                      法人・機関投                       セグメント間
                               マネジ       投資運用                合計
                      資家向け証券                         消去
                               メント
    投資銀行業務                  $　  1,072             $　　　    —    $　　   (19)     $　  1,150
                              $　　　97
     トレーディング                    3,976        (409)         15        15      3,597
     投資                     (95)        15       103         —       23
          1
     委託手数料
                          688        603         —       (71)       1,220
         1、2
     資産運用
                          155       3,510        1,304         (57)       4,912
                         (223)        173         1       (3)       (52)
     その他
     非金利収益合計                    5,573        3,989        1,423        (135)       10,850
     受取利息
                         1,846        1,945          9      (188)       3,612
                         1,300         198        21       (189)       1,330
     支払利息
      純利息                    546       1,747         (12)         1      2,282
                       $　  6,119      $　  5,736      $　  1,411
       純収益                                       $　　(134)        $　13,132
                                      $　　　    —    $　　　    —    $　　   101

     信用損失引当金繰入額                  $　　　82        $　　　19
     人件費
                         2,050        2,895         605         —      5,550
                         2,433        1,301         557       (129)       4,162
     人件費以外の費用
                       $　  4,483      $　  4,196      $　  1,162             $　  9,712
     非金利費用合計                                         $　　(129)
     法人所得税計上前利益                  $　  1,554      $　  1,521      $　　   249            $　  3,319

                                              $　　　(5)
                          395        331        58        (1)       783
     法人所得税費用
     純利益
                         1,159        1,190         191        (4)      2,536
                          38        —        3        —       41
     非支配持分に帰属する純利益
     モルガン・スタンレーに帰属
                       $　  1,121      $　  1,190      $　　   188            $　  2,495
                                              $　　　(4)
     する純利益
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                                                             半期報告書
                                                    (百万ドル)
                              2021年６月30日をもって終了した３か月間
                              ウェルス・
                      法人・機関投                       セグメント間
                               マネジ       投資運用                合計
                      資家向け証券                         消去
                               メント
    投資銀行業務                  $　  2,376      $　　   203     $　　　    —    $　　   (19)     $　  2,560
            3
     トレーディング
                         3,078         255        (22)        19      3,330
     投資                      61        14       306         —       381
          1
     委託手数料
                          682        714         1       (89)       1,308
         1、2
     資産運用
                          148       3,447        1,418         (40)       4,973
                          137        207         1       (3)       342
     その他
     非金利収益合計                    6,482        4,840        1,704        (132)       12,894
     受取利息
                          873       1,366         10       (37)       2,212
                          263        111        12       (39)        347
     支払利息
      純利息                    610       1,255         (2)        2      1,865
                       $　  7,092      $　  6,095      $　  1,702
       純収益                                       $　　(130)        $　14,759
                              $　　　    3    $　　　    —    $　　　    —

     信用損失引当金繰入額                  $　　　70                              $　　　73
     人件費
                         2,433        3,275         715         —      6,423
                         2,091        1,181         557       (132)       3,697
     人件費以外の費用
                       $　  4,524      $　  4,456      $　  1,272
     非金利費用合計                                         $　　(132)        $　10,120
     法人所得税計上前利益                  $　  2,498      $　  1,636      $　　   430     $　　　    2    $　  4,566

                          574        372        108         —      1,054
     法人所得税費用
     純利益
                         1,924        1,264         322         2      3,512
                          20        —       (19)         —        1
     非支配持分に帰属する純利益
     モルガン・スタンレーに帰属
                       $　  1,904      $　  1,264      $　　   341     $　　　    2    $　  3,511
     する純利益
                                143/163










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                                                             半期報告書
                                                    (百万ドル)
                              2022年６月30日をもって終了した６か月間
                              ウェルス・
                      法人・機関投                       セグメント間
                               マネジ       投資運用                合計
                      資家向け証券                         消去
                               メント
    投資銀行業務                  $　  2,706      $　　   240     $　　　    —    $　　   (38)     $　  2,908
     トレーディング                    8,181        (640)         6       33      7,580
     投資                      4       27        67        —       98
          1
     委託手数料
                         1,462        1,326          —      (152)       2,636
         1、2
     資産運用
                          302       7,136        2,692         (99)      10,031
                         (106)        295        (1)        (6)       182
     その他
     非金利収益合計                   12,549        8,384        2,764        (262)       23,435
     受取利息
                         2,908        3,582         16       (244)       6,262
                         1,681         295        34       (246)       1,764
     支払利息
      純利息                   1,227        3,287         (18)         2      4,498
                                      $　  2,746
       純収益                $　13,776        $　11,671               $　　(260)        $　27,933
                       $　　   126            $　　　    —    $　　　    —    $　　   158

     信用損失引当金繰入額                          $　　　32
     人件費
                         4,654        6,020        1,150          —     11,824
                         4,655        2,525        1,119        (255)       8,044
     人件費以外の費用
                       $　  9,309      $　  8,545      $　  2,269
     非金利費用合計                                         $　　(255)        $　19,868
     法人所得税計上前利益                  $　  4,341      $　  3,094      $　　   477            $　  7,907

                                              $　　　(5)
                          930        632        95        (1)      1,656
     法人所得税費用
     純利益
                         3,411        2,462         382        (4)      6,251
                          99        —       (9)        —       90
     非支配持分に帰属する純利益
     モルガン・スタンレーに帰属
                       $　  3,312      $　  2,462      $　　   391            $　  6,161
                                              $　　　(4)
     する純利益
                                144/163










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                                                             半期報告書
                                                    (百万ドル)
                              2021年６月30日をもって終了した６か月間
                              ウェルス・
                      法人・機関投                       セグメント間
                               マネジ       投資運用                合計
                      資家向け証券                         消去
                               メント
    投資銀行業務                  $　  4,989      $　　   454     $　　　    —    $　　   (43)     $　  5,400
     トレーディング                    7,151         381        (19)        42      7,555
     投資                     147        16       536         —       699
          1
     委託手数料
                         1,552        1,565          1      (184)       2,934
         1、2
     資産運用
                          287       6,638        2,521         (75)       9,371
                          295        360        (23)        (6)       626
     その他
     非金利収益合計                   14,421        9,414        3,016        (266)       26,585
     受取利息
                         1,843        2,852         18       (64)       4,649
                          595        212        18       (69)        756
     支払利息
      純利息                   1,248        2,640          —        5      3,893
                                      $　  3,016
       純収益                $　15,669        $　12,054               $　　(261)        $　30,478
                       $　　   (23)            $　　　    —    $　　　    —    $　　   (25)

     信用損失引当金繰入額                          $　　　(2)
     人件費
                         5,547        6,445        1,229          —     13,221
                         4,276        2,375         987       (266)       7,372
     人件費以外の費用
                       $　  9,823      $　  8,820      $　  2,216
     非金利費用合計                                         $　　(266)        $　20,593
     法人所得税計上前利益                  $　  5,869      $　  3,236      $　　   800     $　　　    5    $　  9,910

                         1,310         730        189         1      2,230
     法人所得税費用
     純利益
                         4,559        2,506         611         4      7,680
                          54        —       (5)        —       49
     非支配持分に帰属する純利益
     モルガン・スタンレーに帰属
                       $　  4,505      $　  2,506      $　　   616     $　　　    4    $　  7,631
     する純利益
     1.　収益の実質的全額は、顧客との契約から生じたものである。

     2.　過去の期間に履行されたサービスに関連する可能性のある一定の手数料が含まれている。
       当社の事業セグメントの詳細については、2021年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記23を参照。

      投資銀行業務収益の内訳

                                                    (百万ドル)
                            ６月30日をもって終了した                ６月30日をもって終了した
                                ３か月間                ６か月間
                            2022年        2021年        2022年        2021年
     法人・機関投資家向け証券業務－アドバイ
                            $　　   598     $　　   664     $　  1,542      $　  1,144
     ザリー
                               474       1,712        1,164        3,845
     法人・機関投資家向け証券業務－引受
     顧客との契約から生じた全社投資銀行業務
                               88％        90％        89％        91％
     収益
                                145/163





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     商品種類別トレーディング収益
                                                    (百万ドル)
                         ６月30日をもって終了した                  ６月30日をもって終了した
                             ３か月間                  ６か月間
                         2022年         2021年         2022年         2021年
      金利契約                    $　　   469               $　　   860      $　　   876
                                   $　　　17
      外国為替契約                       475         314        1,123          588
          1
      株式契約
                            1,990         2,033         3,997         3,728
      コモディティおよびその他の契約                       484         680        1,009         1,541
                             179         286         591         822
      クレジット契約
                          $　  3,597       $　  3,330       $　  7,580       $　  7,555
       合計
      1.　配当収益は、株式契約に含まれている。

       上表は、損益計算書のトレーディング収益に含まれる、デリバティブおよびデリバティブ以外の金融商品に

      よる実現損益および未実現損益の要約である。当社は通常、マーケットメイク業務やこれに関わるリスク管理
      戦略との関連で、様々な商品種類にわたる金融商品を利用している。上表に表示するトレーディング収益は、
      当社が事業活動を管理する方法を示したものではなく、規制報告目的でトレーディング収益を表示する場合と
      類似する方法で表示されている。
      投資運用業務の投資収益－成功報酬の正味未実現累積額

                                                     (百万ドル)
                                    2022年６月30日現在           2021年12月31日現在
                                         $　　   867        $　　   802
      取り消されるリスクのある実績報酬の正味未実現累積額
       未実現成功報酬の形式による実績報酬の正味累積額に対する当社帰属分（これに対して、当社は報酬を支払

      う義務を負っていない。）は、一定のファンドの運用収益が所定の運用実績目標を下回る場合に取り消される
      リスクがある。以前受け取った実績報酬の分配額を返還する潜在的義務を含む、ゼネラル・パートナー保証に
      関する情報については注記13を参照。
     投資運用業務の資産運用収益－権利放棄による報酬の減額

                                                    (百万ドル)
                         ６月30日をもって終了した                  ６月30日をもって終了した
                             ３か月間                  ６か月間
                         2022年         2021年         2022年         2021年
                                   $　　   131      $　　   165      $　　   225
      報酬の権利放棄                    $　　　41
       当社は、1940年投資会社法の規則2a-7の要求事項に準拠する一定の登録済マネー・マーケット・ファンドか

      ら得る投資運用事業セグメントの報酬の一部につき権利放棄している。
     特定のその他の報酬に係る権利放棄

       上記とは別に、上級役員を含む当社の従業員は、当社が資金提供を行う主に顧客投資を目的とする特定の
      ファンドに、他の投資家と同様の条件で参加することが可能であり、当社はその従業員に適用される報酬およ
      び費用を放棄または軽減することができる。
                                146/163



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     その他の費用―取引税
                                                    (百万ドル)
                         ６月30日をもって終了した                  ６月30日をもって終了した
                             ３か月間                  ６か月間
                         2022年         2021年         2022年         2021年
                          $　　   228      $　　   217      $　　   486      $　　   455
      取引税
       取引税は証券取引税および印紙税からなり、一定の市場において認可された証券取引所に上場する有価証券

      の売買に対して課税される。これらの税金は主にアジアおよびEMEAにおける株式のトレーディングに対して課
      税される。同様の取引税は、一定の国々における上場デリバティブ商品のトレーディングに対して課税され
      る。
     地域別純収益

                                                    (百万ドル)
                         ６月30日をもって終了した                  ６月30日をもって終了した
                             ３か月間                  ６か月間
                         2022年         2021年         2022年         2021年
      米州                    $　  9,662
                                   $　10,885         $　20,126         $　22,076
      EMEA                      1,678         2,093         3,989         4,252
                            1,792         1,781         3,818         4,150
      アジア
       合計                   $　13,132         $　14,759         $　27,933         $　30,478
       当社の地域別純収益の詳細については、2021年度様式10-Kに記載されている財務諸表の注記23を参照。

      過去のサービスにより認識した収益

                                                    (百万ドル)
                         ６月30日をもって終了した                  ６月30日をもって終了した
                             ３か月間                  ６か月間
                         2022年         2021年         2022年         2021年
                          $　　   613      $　　   677      $　  1,551       $　  1,066
      非金利収益
       上表には、サービスの一部またはすべてが過去の期間に履行された顧客との契約により認識した収益が含まれ

     ている。これらの収益には、主に投資銀行業務のアドバイザリー手数料が含まれている。
     顧客との契約から生じる債権

                                                    (百万ドル)
                                    2022年６月30日現在           2021年12月31日現在
                                         $　  3,321         $　  3,591
      顧客債権およびその他の債権
       貸借対照表の顧客債権およびその他の債権に含まれている顧客との契約から生じる債権は、当社が収益を計上

     し、かつ契約に基づき顧客に請求する権利を有することとなった時点で発生する。
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      事業セグメント別資産
                                                    (百万ドル)
                                    2022年６月30日現在           2021年12月31日現在
      法人・機関投資家向け証券
                                         $　790,857           $　792,135
      ウェルス・マネジメント                                    364,952            378,438
                                           17,967            17,567
      投資運用
        1
      合計
                                         $1,173,776           $1,188,140
      1.　親会社の資産はすべて各事業セグメントに配分されている。

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    ２【その他】

     (1)  決算日後の状況
      前掲の連結財務諸表の注記を参照されたい。
     (2)  訴訟

      以下は、第１四半期様式10-Qおよび第２四半期様式10-Qの抄訳であり、有価証券報告書の記載事項に関するそ
     の後の進展について述べている。
      第１四半期様式10-Q

       以下は、2022年第１四半期様式10-Qからの抜粋である。
       以下は、2021年様式10-Kにおいて従前報告された一定の事項以降に生じた進展である。

      住宅モーゲージに関する事件

       2022  年３月29日、ドイチェ・バンク・ナショナル・トラスト・カンパニーは、受託者としての資格におい
      て、同意要請に参加した証券保有者が「                     モルガン・スタンレー・エービーエス・キャピタル・ワン・インク・
      トラスト2007-NC4の受託者としての資格のみにおけるドイチェ・バンク・ナショナル・トラスト・カンパニー
      対モルガン・スタンレー・モーゲージ・キャピタル・インクの合併承継会社であるモルガン・スタンレー・
      モーゲージ・キャピタル・ホールディングス・エルエルシーおよびモルガン・スタンレー・エービーエス・
      キャピタル・ワン・インク              」訴訟の和解合意を承認したことを発表した。2022年４月18日に受託者が当該和解
      の金銭的条件に無条件で同意したため、当該和解はすべての当事者に対して確定的かつ拘束力を有するものと
      なった。2022年４月27日、当事者らが訴えの自発的取下げに係る合意書を提出し、本訴訟は再訴不能として取
      り下げられた。
       2022  年４月27日、「        モルガン・スタンレー・エービーエス・キャピタル・ワン・インク・トラスト2007-NC4
      の受託者としての資格のみにおけるドイチェ・バンク・ナショナル・トラスト・カンパニー対モルガン・スタ
      ンレー・モーゲージ・キャピタル・インクの合併承継会社であるモルガン・スタンレー・モーゲージ・キャピ
      タル・ホールディングス・エルエルシーおよびモルガン・スタンレー・エービーエス・キャピタル・ワン・イ
      ンク  」訴訟が自発的に取り下げられたことを受けて、「                          フィナンシャル・ギャランティ・インシュアランス・
      カンパニー対モルガン・スタンレー・エービーエス・キャピタル・ワン・インクほか                                           」の和解に係る当事者ら
      の合意が確定的かつ拘束力を有するものとなった。
      ブロック・トレードに関する事件

       当社は、有価証券報告書に記載した調査に加えて、ブロック取引の参加者のほか、当社および／またはその
      従業員の活動に起因するとされる株価の下落等により損害または不利益を被ったと主張する者が提起したまた
      は提起する可能性のある請求に起因する民事責任を負う可能性がある。
      記録管理に関する事件

        当社は、当社が承認していないメッセージングプラットフォーム上での業務上の通信に関連する記録管理
       義務の遵守状況について、規制当局から情報提供要請を受け、これに応じている。また、当社は、かかる事
       件の解決に向けた取組みを行っている。
      第２四半期様式10-Q

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       以下は、2022年第２四半期様式10-Qからの抜粋である。
       以下は、2021年様式10-Kおよび2022年第１四半期様式10-Qにおいて従前報告された一定の事項以降に生じた

      進展である。
      住宅モーゲージおよび信用危機に関する事件

       2022  年４月27日、当社は、「             モルガン・スタンレー・エービーエス・キャピタル・ワン・インク・トラス
      ト、シリーズ2007-NC1の受託者としてのドイチェ・バンク・ナショナル・トラスト・カンパニー対モルガン・
      スタンレー・エービーエス・キャピタル・ワン・インク                             」において、原告の残存する請求に関する略式判決を
      求める申立てを行った。
       2022  年４月27日、当社は、「             モルガン・スタンレー・エービーエス・キャピタル・ワン・インク・トラス
      ト、シリーズ2007-NC3の受託者としての資格のみにおけるドイチェ・バンク・ナショナル・トラスト・カンパ
      ニー対モルガン・スタンレー・エービーエス・キャピタル・ワン・インク                                      」において、原告の残存する請求に
      関する略式判決を求める申立てを行った。
       2022  年５月12日、「        フィナンシャル・ギャランティ・インシュアランス・カンパニー対モルガン・スタン
      レー・エービーエス・キャピタル・ワン・インクほか                           」の当事者らが訴えの自発的取下げに係る合意書を提出
      し、本訴訟は再訴不能として取り下げられた。
       2022  年７月15日、当社は、「             清算手続中のアイケービー・インターナショナル・エスアーほか対モルガン・
      スタンレーほか        」において、残存するすべての請求に関する略式判決を求める申立てを行った。
      反トラストに関する事件

       2022  年６月30日、治安判事は、裁判所に対し、「                       アイオワ州職員退職年金基金ほか対バンク・オブ・アメリ
      カ・コーポレーションほか              」においてクラスの認定を行うよう勧告した。
      記録管理に関する事件

        当社は、当社が承認していないメッセージングプラットフォーム上での業務上の通信に関連する２つの規
       制当局による記録管理関係の調査を解決するため、SECとは125百万ドル、CFTCとは75百万ドルを支払うこと
       で原則的合意に達した。
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    ３【日米会計慣行の相違】

       本書に記載されている財務諸表は、米国において一般に公正妥当と認められている会計原則に準拠して作成さ
     れている。したがって、本邦において一般に公正妥当と認められている会計原則に準拠した場合とは異なった処
     理がされている点がある。それらの重要な相違点は以下の通りである。
     (1)  財務諸表の様式
        米国では、証券会社の貸借対照表は流動・非流動の区分を行わないが、本邦では、この区分が行われる。ま
       た米国では、営業損益計算の区分がある区分損益計算書は通常採用されていない。
     (2)  非継続事業
        米国では、企業の特定の一部で売却されたり売却目的保有に分類されたものは財務諸表において非継続事業
       として報告される。指針は非継続事業を、処分されたかまたは売却目的保有に分類された構成単位または構成
       単位グループの処分であって、企業の営業および財務成績に重要な影響を与える（または与えることが予想さ
       れる）戦略の変更を示すものと定義している。処分されたかまたは売却目的保有に分類された個々に重要性の
       ある構成単位が非継続事業の定義を満たさない場合は開示が要求される。
        本邦ではこのような非継続事業の報告は要求されない。
     (3)  満期買戻取引および買戻金融取引
        米国では、満期買戻取引は、他の買戻契約の会計処理と整合するように、担保付借入として会計処理するこ
       とが要求される。また、同一の取引相手との間でレポ契約と同時に履行される金融資産の譲渡（買戻金融取
       引）を区別して会計処理することが要求され、その結果、レポ契約は担保付借入として会計処理される。
        本邦では、現先取引及び現金担保付債券貸借取引を金融取引（資金取引）として処理することや、財務構成
       要素アプローチにより金融資産の消滅の認識を行うことが定められており、一般的な買戻契約の会計処理は米
       国の会計指針によるものと概ね相違しないが、満期買戻取引および買戻金融取引について明示的に規定する会
       計基準はない。
     (4)  一定のレポ契約およびリバース・レポ契約の金額の相殺
        米国では、レポ契約およびリバース・レポ契約が同一の契約相手先との間に締結された契約であること、こ
       れらの契約の決済日が同一であることが契約締結時に明示されていること、および他の一定の条件が充足され
       ている場合には、これらのレポ契約に基づく債務として認識される金額とリバース・レポ契約に基づく債権と
       して認識される金額を相殺することができる。
        本邦では、レポ契約に基づく債務として認識される金額とリバース・レポ契約に基づく債権として認識され
       る金額を相殺することを認める会計基準はなく、これらの契約は通常はその総額で表示される。
     (5)  資産と負債の相殺に関する開示
        米国では、デリバティブ、レポ契約および有価証券貸付取引のうち、財務諸表で相殺されているか強制力の
       あるマスターネッティング契約または類似契約の対象となるものについての開示が求められている。
        本邦では、そのような開示は求められていない。
     (6)  企業結合およびのれん
        米国では、共同支配企業の形成および共通支配下の企業、事業または非営利企業間の結合を含む一定の取引
       以外の企業結合は、すべて取得法により会計処理される。取得法では、限られた例外を除いて、被取得企業に
       おける取得資産、引受負債および非支配持分を取得日に認識し、同日の公正価値で測定する。取得法は、取得
       日現在で取得企業が保有する被取得企業に対する持分が100％未満である企業結合の場合であっても、全部の
       れん方式を適用することを規定している。のれんは減損処理の検討対象となり、償却を行わない。
        本邦では、共同支配企業の形成および共通支配下の取引以外の企業結合は取得となり、パーチェス法（取得
       法に類似する方法）により会計処理される。ただし、本邦では全部のれん方式を適用することは認められず、
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                                                             半期報告書
       親会社持分に対応するのれんのみが計上される。のれんは20年以内で償却され、必要に応じて減損処理の対象
       となる。
     (7)  のれんの減損
        米国では、当社は、年に一度、また一定の事象または状況が存在する場合には期中においても、のれんの減
       損についてテストを行っている。当社は、通常事業セグメントのレベルまたは１つ下位のレベルである報告単
       位レベルで減損をテストしている。当社は、年に一度のテストおよび期中のテストの両方において、(a)定量
       的な減損テストを実施する方法、または、(b)最初に定性的評価を実施して報告単位の公正価値が帳簿価額を
       下回る可能性が50％を超えているか否かを判断し、50％を超えていると判断した場合に定量的なテストを実施
       する方法のいずれかを選択することができる。
        定量的な減損テストの実施に際して、当社はのれんを含む報告単位の公正価値と帳簿価額を比較する。報告
       単位の公正価値が帳簿価額を下回る場合、のれんの減損損失は、公正価値に対する帳簿価額の超過額と等し
       く、報告単位に配分されたのれんの帳簿価額が上限となる。
        報告単位の見積公正価値は、各報告単位に対して市場参加者が用いるであろうと当社が考える評価手法に基
       づいて導出される。見積公正価値は、一般に、割引キャッシュ・フロー法または一定の比較企業の株価純資産
       倍率および株価収益倍率を織り込んだ方法を用いて決定される。
        本邦においては、のれんの減損の兆候がある場合には、減損処理を行うかどうかの判定を、のれんが帰属す
       る事業に関連する複数の資産グループにのれんを加えた、より大きな単位で行う。その際に、のれんを含まな
       い各資産グループにおいて算定された減損損失控除前の帳簿価額にのれんの帳簿価額を加えた金額と、割引前
       将来キャッシュ・フローの総額とを比較する。減損損失を認識すべきであると判定されたのれんを含む、より
       大きな単位については、のれんを含まない各資産グループにおいて算定された減損損失控除前の帳簿価額にの
       れんの帳簿価額を加えた金額を、より大きな単位の回収可能価額まで減額する。
        のれんの帳簿価額を当該のれんが帰属する事業に関連する資産グループに合理的な基準で配分することがで
       きる場合には、のれんの帳簿価額を各資産グループに配分したうえで減損損失を認識するかどうかを判定する
       ことができる。減損損失を認識すべきと判定された場合には、各資産グループの帳簿価額にのれんの帳簿価額
       を配分した額を加えた金額を回収可能価額まで減額し、当該減少額を減損損失として当期の損失とする。
        定性的評価に基づき、公正価値がその帳簿価額を下回る可能性が50％を超えると判断しない場合には、定量
       的なのれんの減損テストの実施を不要とする選択肢の定めはない。回収可能価額は、資産又は資産グループの
       正味売却価額と使用価値（資産又は資産グループの継続的使用と使用後の処分によって生じると見込まれる将
       来キャッシュ・フローの現在価値）のいずれか高い方の金額と定められている。
     (8)  変動持分事業体
        米国では、リミテッド・パートナーシップ以外の事業体は、次の場合には変動持分事業体(以下「VIE」とい
       う。)に該当する。すなわち、リスクを負担する持分投資の総額が事業体がその活動の資金調達を追加支援な
       しで行うことを可能とする程に十分ではなく、かつ、そのリスクを負担する持分投資の保有者がグループとし
       て、(a)     議決権または類似の権利を通じて事業体の経済的業績に最も重要な影響を与える活動を指示する能力
       を有さない、(b)         事業体の期待損失を負担する義務を負わない、(c)                          事業体の期待残余利益を享受する権利を
       有しない、(d)        持分投資者の議決権がその経済的持分に比例しておらず、事業体の活動が不均衡に僅少な議決
       権持分を持つ投資者に関係しているか当該投資者のために行われている場合である。リミテッド・パートナー
       シップは、リミテッド・パートナーが実質的な解任権または参加権のいずれかを有していない場合にはVIEに
       該当する。当社がVIEの経済的業績に最も重要な影響を与える意思決定を行う能力を有し、かつ、VIEにとって
       潜在的に重要な損失を負担する義務または便益を受ける権利を有する場合には、当社はVIEを連結することが
       求められる。ただし、マネー・マーケット・ファンド、投資会社または会計目的上投資会社として適格な事業
       体である一定のVIEはその範囲から除外される。
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                                                             半期報告書
        本邦では、一般に、実質的に支配される事業体は連結しなければならないが、VIEの連結についての特定の
       基準はない。ただし、特別目的会社については、適正な価額で譲り受けた資産から生ずる収益を当該特別目的
       会 社が発行する証券の所有者に享受させることを目的として設立されており、その目的に従って事業が遂行さ
       れているときは、当該特別目的会社に資産を譲渡した企業の子会社に該当しないものと推定される。子会社に
       該当しないものと推定された特別目的会社（開示対象特別目的会社）に関しては、当該会社の概要、当該会社
       を利用した取引の概要や当該会社との取引金額等を開示することが求められる。また、連結の範囲に含めた特
       別目的会社のノンリコース債務については、連結貸借対照表上に他の項目と区別して記載するか、注記するこ
       とが求められている。
     (9)  負債と資本の区別
        米国では、負債と資本の両方の特徴を有する特定の金融商品に関して、その発行者による分類および測定方
       法が定められている。強制的に償還される金融商品等の一定の金融商品は負債に分類される。
        本邦では、転換社債型新株予約権付社債については、一括して負債とするか、社債と新株予約権に区分して
       負債の部と純資産の部にそれぞれ表示することが定められている。ただし、負債と資本の両方の特徴を有する
       特定の金融商品に関して、その発行者による分類および測定方法ついて包括的に定める会計基準はなく、会社
       法上の株式として発行された金融商品は、純資産の部に計上される。
     (10)   非支配持分
        米国では、完全所有に至らない連結子会社における第三者の保有持分は非支配持分と呼ばれている。これら
       の子会社の純利益のうち非支配持分に帰属する部分は連結損益計算書において非支配持分に帰属する純利益と
       して表示される。これらの子会社の株主持分のうち非支配持分に帰属する部分は、連結貸借対照表において資
       本合計の構成項目である非支配持分として表示される。
        本邦では、非支配株主に帰属する当期純利益（損失）は、連結損益計算書において当期純利益（損失）に含
       めて表示されるが、非支配株主持分は、連結貸借対照表および連結株主資本等変動計算書において、純資産の
       うちの株主資本以外の項目として表示される。
     (11)   在外支店の外貨換算
        米国では、在外支店の財務諸表は機能通貨を使って作成され、通常、資産及び負債は期末日レートで、収益
       及び費用は期中加重平均レートで報告通貨に換算される。
        本邦では機能通貨の概念がない。在外支店の取引は本店での取引と同じように取引日のレートにより報告通
       貨に換算される。
     (12)   デリバティブとヘッジ会計
        米国では、デリバティブは時価評価される。取引が公正価値ヘッジとして認められる場合には、ヘッジ取引
       としてのデリバティブとヘッジ対象項目のヘッジされたリスクに対応する損益は当期の損益として計上され
       る。取引がキャッシュ・フロー・ヘッジとして認められる場合には、ヘッジ取引としてのデリバティブの損益
       はその他の包括利益として計上され、ヘッジ対象としての予定取引が損益に計上される期間に応じて損益に振
       り替えられる。在外営業活動体に対する純投資の経済的なヘッジとして指定され、有効なヘッジ手段のデリバ
       ティブに係る損益は、その他の包括利益の累積換算差額に計上される。
        金利リスクの公正価値ヘッジにおけるヘッジ対象について、当社の会計方針では、約定表面金利キャッ
       シュ・フローのうちの指標金利部分のみを含むものに限定し、ヘッジ対象の契約期間のうちの一部をヘッジす
       ることを認めるものとしている。当該会計方針はまた、在外営業活動体に対する純投資ヘッジの直物レートで
       の再評価による利益または損失の全額を、その他の包括利益累計額に報告することを要求している。
        本邦においても、デリバティブは時価評価されるが、ヘッジ取引のうち一定の要件を充たすものについて
       は、原則としてヘッジ手段としてのデリバティブの損益を繰り延べる繰延ヘッジ会計が採用され、繰延ヘッジ
       に係る損益はその他の包括利益として計上され、ヘッジ対象に係る損益が認識されるまで純資産の部において
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       繰り延べられる。但し、現時点ではその他有価証券のみを適用対象として、ヘッジ対象に係る相場変動等を損
       益に反映させることにより、その損益とヘッジ手段に係る損益とを同一の会計期間に認識する方法（時価ヘッ
       ジ）  の適用も認められている。ヘッジ全体が有効と判定され、ヘッジ会計の要件が満たされている場合には、
       ヘッジ手段に生じた損益のうち結果的に非有効となった部分についても、ヘッジ会計の対象として繰延処理を
       行うことができる（なお、合理的に区分できる非有効部分については当期の純損益に計上することができ
       る）。在外営業活動体に対する純投資に対するヘッジに関しては、企業会計審議会公表の「外貨建取引等会計
       処理基準」及び関連する実務指針において、米国と概ね同様の会計処理を適用できることが定められている。
       ヘッジ指定は、ヘッジ対象の金額の一定割合又はヘッジ対象の保有期間の一部の期間のみを対象として行うこ
       ともできる。
     (13)   組込デリバティブの区分処理
        米国では、組込デリバティブは関連する会計指針により、以下の要件をすべて満たす場合にのみ、主契約と
       区分処理することが求められる。
        ①　組込デリバティブの経済的性格及びリスクが主契約の経済的性格及びリスクと明確かつ密接に関連して
          いないこと
        ②　複合金融商品について他の一般に認められた会計原則により公正価値での再測定および公正価値変動額
          の損益認識が要求されていないこと
        ③　組込デリバティブと同一条件の独立した商品が、会計指針に基づくデリバティブであること
        証券化された金融資産の受益持分に組み込まれたクレジット・デリバティブの会計指針により、一つの金融
       商品が他の金融商品に劣後する形のみで組成された組込クレジット・デリバティブを除いて、組込クレジッ
       ト・デリバティブに係る適用除外は廃止されており、損益を通じて公正価値で会計処理されていない一定の受
       益持分については、区分処理および個別認識を行うことが必要となる場合がある。
        本邦では、複合金融商品（払込資本を増加させる新株予約権付社債以外）に組み込まれたデリバティブは、
       次のすべての要件を満たした場合、組込対象である金融資産又は金融負債とは区分して時価評価し、評価差額
       を当期の損益として処理する。なお、組込デリバティブの対象である現物の金融資産又は金融負債は、企業会
       計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従って処理する。
        ①　組込デリバティブのリスクが現物の金融資産又は金融負債に及ぶ可能性があること
        ②　組込デリバティブと同一条件の独立したデリバティブが、デリバティブの特徴を満たすこと
        ③　当該複合金融商品について、時価の変動による評価差額が当期の損益に反映されないこと
     (14)   公正価値測定
        米国では、公正価値測定に関する会計指針において、公正価値が定義され、公正価値測定に関するフレーム
       ワークが設定され、公正価値測定に関する開示要求が拡充されている。公正価値は、測定日における市場参加
       者間の秩序ある取引において、資産の売却により受け取るであろう価格または負債を譲渡するために支払うで
       あろう価格（すなわち「出口価格」）として定義される。公正価値で測定される資産および負債は、同一の資
       産・負債について活発な市場の相場価格（調整なしの）に最も高い優先順位（レベル１）、観察不可能のイン
       プットに最も低い優先順位（レベル３）をつける、公正価値の階層に分類され、各レベル別に開示される。こ
       の指針は継続的および非継続的に公正価値で測定される資産・負債に対して適用される。実務上の簡便法を用
       いて１株当たり純資産価額または同等の価額により公正価値を測定するすべての投資については、公正価値の
       階層に区分することは要求されない。
        本邦においては、2019年７月４日に企業会計基準第30号「時価の算定に関する会計基準」およびその適用指
       針である企業会計基準適用指針第31号「時価の算定に関する会計基準の適用指針」、ならびに関連する基準等
       の改正が公表され、2021年４月１日以後開始する連結会計年度および事業年度の期首からの適用が求められて
       いる。また、投資信託の時価の算定に関しては、2021年６月17日に改正企業会計基準適用指針第31号が公表さ
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       れ、2022年４月１日以後開始する連結会計年度および事業年度の期首からの適用が求められており、早期適用
       も認められている。これらの会計基準および適用指針は、米国における公正価値測定に関する会計指針と整合
       的 な内容となっているが、適用範囲を金融商品およびトレーディング目的で保有する棚卸資産とし、これまで
       本邦で行われてきた実務等に配慮し、財務諸表間の比較可能性を大きく損なわせない範囲で、個別項目に対す
       るその他の取扱いを定めている。なお市場価格のない株式等については、企業会計基準第10号「金融商品に関
       する会計基準」に基づき時価評価しないこととされている。
     (15)   公正価値オプション
        米国では、金融資産および金融負債の公正価値オプションに関する会計指針において、企業が一定の金融資
       産および負債に係る当初およびその後の測定に公正価値を取消不能の形で選択し、公正価値の変動額をその発
       生時に損益に認識することを認める、公正価値オプションの選択肢が提供されている。この指針は、資産また
       は負債の当初認識時または当該商品の会計処理の新たな基礎を生じさせる事象に際し、金融商品ごとに公正価
       値オプションを選択することを認めている。
        本邦では、上記のような公正価値オプションを提供する会計基準はない。金融資産および金融負債の貸借対
       照表価額はその種類別に             企業会計基準第10号          「金融商品に関する会計基準」に定める方法に基づいて決定され
       る。
     (16)   債券発行コストの表示
        米国では、債券発行コストを、債券の割引発行と同様に、該当債券の帳簿価額から直接控除する形で貸借対
       照表に表示することが要求される。
        本邦では、社債発行費は、原則として支出時に費用（営業外費用）として処理するが、社債発行費を繰延資
       産に計上することもできる。この場合には、社債の償還までの期間にわたり利息法（または継続適用を条件と
       して定額法）により償却をしなければならない。
     (17)   金融商品の信用損失
        当社は、「金融商品－信用損失」を適用している。本会計基準更新書は、金融資産の残存期間にわたり予想
       される信用損失（契約当初または購入時に計上）を、現在予想信用損失(「CECL」)モデルで見積もることを要
       求しており、これにより、償却原価で測定される一定の金融資産に係る減損モデルに影響を及ぼしている。
       CECLは、投資目的保有ローン、満期保有目的債券、および従業員ローン等の償却原価で計上されるその他の債
       権に対して従前に適用されていた                 発生  損失モデルに代わるものである。
        信用損失引当金の算定において経営者が検討する要素には、支払状況、担保の公正価値                                            ならびに     元本および
       利息の予想支払額に加え、過去の事象、現在の状況および合理的かつ裏付け可能な予測に関する内部および外
       部の情報が含まれる。当社は、米国の国内総生産                         （GDP）    、株式市場指数        および   失業率、商業用不動産            ならび
       に 住宅価格に関する指数等の、一定のマクロ経済変数に関する仮定                                 を含む３つの予測を用いてい               る。当社の合
       理的かつ裏付け可能な予測期間である13四半期の終了後は、過去の平均値へと段階的に回帰する。
        信用損失引当金は、キャッシュ・フローの回収可能性の評価に関する利用可能なすべての情報を考慮して、
       複数の金融商品について類似のリスク特性が存在する場合には、集合ベースで測定される。集合的に評価され
       る金融商品について、当社は通常、デフォルト確率/デフォルト時損失率モデルを適用する。当該モデルで
       は、信用損失引当金はデフォルト確率、デフォルト時損失率およびデフォルト時エクスポージャーの積として
       計算される。これらのパラメータは、シナリオ・ベースの統計的モデルを用いて、資産の各集合グループに関
       して予測されている。
        当社が金融商品に関する元本および利息の全額を期限到来時に全額回収できない可能性が高い場合を含む、
       金融商品が他の金融商品と類似するリスク特性を有していない場合には、信用損失引当金は個別に測定され
       る。個別に評価される金融商品については、当社は通常、割引キャッシュ・フロー法を適用している。
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        ローンが担保依存型である場合（すなわち、ローンの返済が実質的に基礎となる担保の売却または運用に
       よって提供される見込みであり、かつ、借手が財政難に直面している場合。）、当社は、信用損失引当金の測
       定に、担保の公正価値を考慮したアプローチの使用を選択することもある。
        さらに当社は、金融商品の裏付けとなる担保の金額を、当該担保の公正価値の変動を反映して継続的に調整
       および増額することを借手が要求されており、かつ、そうすることが合理的に予想される場合には、担保の公
       正価値を使用して信用損失引当金を測定するアプローチの使用を選択することができる。
        信用損失引当金の計算においては、信用度の指標が考慮され、さらに、経済状況や景気動向、ポートフォリ
       オの性質および規模、貸出条件、延滞ローンの規模および延滞の程度等の定性的および環境的要因も考慮され
       る。
        当社は、一定のポートフォリオについては、予想信用損失を僅少またはゼロと判断している。これには、例
       えば、借入有価証券、売戻条件付購入有価証券、および担保の取決めが遵守されているその他の一定のポート
       フォリオ等の貸付取引および金融取引がある。
        本更新により、売却可能有価証券の一時的でない減損という概念も廃止された。これに代えて、本更新で
       は、売却可能有価証券に係る減損を、公正価値が償却原価を下回り、かつ、信用損失が存在する場合には引当
       金を通じて、また、償却原価の回復前に当該有価証券の売却が見込まれる場合には償却原価の永久的な減額を
       通じて、損益に認識することを要求している。
        本邦では、償却原価で測定する債権に係る貸倒引当金については、債務者の財政状態及び経営成績等に応じ
       て債権を３つ（一般債権、貸倒懸念債権および破産更生債権等）に、金融機関では債務者を５段階（正常先、
       要注意先、破綻懸念先、実質破綻先および破綻先）に区分した上で当該債務者区分と担保保全の状態に応じて
       債権を４段階に分類し、債権の区分ごとに過去の貸倒実績率等合理的な基準、財務内容評価法、キャッシュ・
       フロー見積法などの方法に従い貸倒見積高を算定する。
        また、満期保有目的の債券及びその他有価証券に分類される債券について時価が著しく下落したときは、回
       復する見込があると認められる場合を除き、時価をもって貸借対照表価額とし、評価差額は信用損失部分と信
       用損失以外の部分に区分することなく当期の損失として処理しなければならない。
     (18)   確定給付年金およびその他の退職後給付制度
        米国では、確定給付年金およびその他の退職後給付制度に関する事業主の会計処理に関する指針により、確
       定給付および退職後給付制度の積立超過または積立不足の状況を、連結財務諸表において資産または負債とし
       て認識することが要求されるとともに、かつ、積立状況の変動を変動が生じる年度に包括利益を通じて認識す
       ることが要求される。また、同指針により、事業年度末現在において確定給付および退職後給付制度の資産・
       債務を測定することが要求されている。当社は、ほとんどの制度について、未認識純損益が予測給付債務また
       は制度資産の時価関連価額のいずれか大きい方の10％を超える場合には、当該未認識純損益を現加入者の平均
       的な将来の勤務期間にわたり、年金および退職後給付費用の構成項目として償却している（回廊アプロー
       チ）。米国適格制度の未認識純損益は加入者の平均余命を使用して償却されている。
        これらの年金制度は通常、各制度で規定された従業員の適格勤務年数や報酬レベルに基づく年金給付を負債
       計上している（給付算定式基準）。
        本邦においても、確定給付型年金制度に関する現行の会計基準において、積立状況を示す額を連結財務諸表
       上にそのまま負債（退職給付に係る負債）又は資産（退職給付に係る資産）として計上し、未認識数理計算上
       の差異及び未認識過去勤務費用を、税効果を調整の上でその他の包括利益累計額に認識するとともに、その後
       の期間に組替調整を行うことが求められており、米国の会計指針と実質的に相違していない。
        ただし、回廊アプローチの適用は認められず、一方で割引率を含めた基礎率等の計算基礎に重要な変動が生
       じない場合には計算基礎を変更しない等、計算基礎の決定にあたって合理的な範囲で重要性による判断を認め
       る方法（重要性基準）が定められている。
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        また、本邦では、退職給付見込額の期間帰属方法として、期間定額基準と給付算定式基準を選択適用するこ
       ととされている。
     (19)   株式報酬
        当社は、株式報酬に関する報酬費用を公正価値で測定している。                                 当社は、付与日現在の売買高加重平均価格
       （以下「VWAP」という。）で測定した当社普通株式の付与日現在の公正価値に基づき、制限株式ユニット（株
       価以外の業績条件が付された業績連動型株式ユニットを含む）の公正価値を決定している。転換前の                                                   配当受領
       権がない制限株式ユニットの公正価値は、転換予定日前に対象株式に対する支払が見込まれる配当の現在価値
       をVWAPから差し引いて測定される。                  株価条件を含む業績連動型株式ユニットは、モンテカルロ評価モデルを使
       用して評価される。
        報酬費用は、報奨の各権利確定部分に関連する権利確定期間にわたり認識される。業績条件が付された報奨
       に関する報酬費用は、各報告日現在の業績条件の推定結果に基づき認識される。株価条件が付された報奨に関
       する報酬費用は、株価条件が達成される可能性にかかわらず認識され、株価条件が達成されない場合も戻入さ
       れない。当社は失効に関する会計処理をその発生時に行っている。
        株式報酬には通常、返還および取消規定が含まれている。特定の状況下では、当社は報奨の全部または一部
       の返還および取消の裁量が与えられている。これらの報奨の報酬費用は、転換、行使または失効までは必要に
       応じて当社の普通株式の公正価値または関連するモデルの評価額の変動について調整される。
        本邦では、従業員等に付与するストック・オプション                           および会社法に基づき取締役の報酬等として株式を無
       償交付する取引        に関する会計処理が定められている。
        従業員等に付与するストック・オプションに関しては、ストック・オプションの付与日から権利確定日まで
       の期間にわたり、付与日現在のストック・オプションの公正な評価額に基づいて報酬費用を認識することが要
       求され、米国の株式報酬に関する会計指針と実質的に相違していない。                                     ただし、     本邦では、ストック・オプ
       ションの失効の認識に関しては、権利確定日以前はストック・オプション数の算定およびその見直しに当た
       り、付与されたストック・オプション数から、権利不確定による失効の見積数を控除して算定し、権利確定日
       後は権利不行使による失効が生じた場合には、新株予約権として計上した額のうち、当該失効に対応する部分
       を利益として計上することが求められる。会社法に基づき取締役の報酬等として株式を無償交付する取引に係
       る費用の認識や測定は、ストック・オプションに関する会計基準の定めに準じることとされる。
     (20)   リース
        当社は、「リース」会計基準更新書を適用して、期間１年超のリースを使用権資産として、対応する負債と
       共に貸借対照表に認識した。この適用の結果、過去に計上したセール・アンド・リースバック取引による繰延
       収益に関連して利益剰余金が増加した。また、2019年１月１日の移行日においては、この適用により貸借対照
       表上に総額表示を行い、同金額をその他の資産ならびにその他の負債および未払費用に反映した。過去の期間
       の金額についての再表示は行っていない。
        当該指針において容認されているように、当社は移行に際して、既存の契約がリースであるかどうか、また
       はリースを含むかどうか、また、既存のリースに係るリースの分類および当初直接コストについて、再評価し
       ないことを選択した。さらに、当社は、既存の地役権については引き続きサービス契約として会計処理してい
       る。
        移行日およびその後の新規リース開始日の双方において、使用権資産およびリース負債は、共用部分の固定
       維持費およびその他固定資産税や保険料等の固定費等の非リース構成部分を含む、リース期間にわたる将来の
       最低リース料支払額の現在価値に基づいて当初認識される。
        リースの現在価値の算定に使用する割引率は、各リースの期間および支払通貨に基づいて算定された当社の
       追加借入利子率である。当社が延長オプションまたは解約オプションを行使することが合理的に確実である場
       合には、リース期間には当該オプションが反映されている。オペレーティング・リースの使用権資産は、ま
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       た、該当する場合は前払リース料および発生した当初直接コストを含み、リース・インセンティブを控除する
       場合がある。これらのリースについては、使用権資産が減損または除去された場合を除き、そのリース期間に
       わ たってリース費用を定額ベースで認識する。
        本邦では、企業会計基準第13号「リース取引に関する会計基準」およびその適用指針に従い、借手は、リー
       ス取引をファイナンス・リース取引とそれ以外の取引（オペレーティング・リース取引）に区分する。ファイ
       ナンス・リース取引については、リース資産およびリース債務を、原則として、リース契約締結時に合意され
       たリース料総額からこれに含まれている利息相当額の合理的な見積額を控除する方法により計上する。リース
       料総額の現在価値の算定に当たっては、リース物件の維持管理に伴う固定資産税、保険料等の諸費用および通
       常の保守等の役務提供相当額は、原則としてリース料総額から控除する。オペレーティング・リース取引につ
       いては、通常の賃貸借取引に係る方法に準じて会計処理を行う。また、少額リース資産および短期のリース取
       引についても、通常の賃貸借取引に係る方法に準じて会計処理を行うことができる。
     (21)   保証
        米国では、一定の保証については、保証人が引受けるその保証債務に係る負債を公正価値で計上することが
       要求される。一定の保証契約については、追加の開示も求められる。
        本邦では、金融資産又は金融負債の消滅の認識の結果生じる債務保証を除いて、保証を当初より公正価値で
       計上することは求められない。このような保証に係る負債は、支払の可能性が高く、金額の見積りが可能であ
       る場合に債務保証損失引当金として計上される。
     (22)   法人所得税の不確実性
        米国では、法人所得税の不確実性に関する会計指針において、企業の財務諸表に認識される法人所得税の不
       確実性に関する会計処理を明確化し、税務申告書において取られたか、または取られると見込まれる税務ポジ
       ションの、財務諸表上の認識および測定に関する認識の閾値および測定属性を規定している。これはまた、認
       識の中止、分類、利息およびペナルティ（加算税）、中間会計期間の会計処理、開示ならびに移行に関する指
       針を規定している。不確実な税務ポジションは、２段階のプロセスに基づき計上される。このプロセスによ
       り、(1)当社は税務ポジションの技術的利点に基づき、当該ポジションが維持される可能性が50％を超えるか
       否かを判断し、(2)可能性が50％を超えるという認識の閾値を満たす税務ポジションに関しては、当社は、関
       連する税務当局との間の最終的な解決時に実現する可能性が50％を超える税金ベネフィットの最大金額を認識
       する。未認識の税金ベネフィットに関連する利息および加算税は法人所得税費用として分類される。
        本邦では、過年度の所得等に対する法人税、住民税及び事業税等については、誤謬に該当する場合を除き、
       それぞれ以下のように計上することが求められており、認識の閾値は、追徴の場合と還付の場合とで異なって
       いる。
       - 更正等により追加で徴収される可能性が高く、当該追徴税額を合理的に見積ることができる場合には、原則
        として、当該追徴税額を損益に計上する。なお、更正等による追徴に伴う延滞税、加算税、延滞金及び加算
        金については、当該追徴税額に含めて処理する。
       - 更正等により還付されることが確実に見込まれ、当該還付税額を合理的に見積ることができる場合には、当
        該還付税額を損益に計上する。
       - 更正等により追徴税額を納付したが、当該追徴の内容を不服として法的手段を取る場合において、還付され
        ることが確実に見込まれ、当該還付税額を合理的に見積ることができる場合には、当該還付税額を損益に計
        上する。
        更正等による追徴税額及び還付税額は、法人税、地方法人税、住民税及び事業税（所得割）を表示した科目
       の次に、その内容を示す科目をもって表示する。
     (23)   １株当たり当期純利益
        米国では、株式に基づく支払取引において付与された商品が参加型証券であるか否かの判断に関する会計指
       針において、配当金または配当金相当額に対する一定の失効しない権利(支払いの有無に関わらず)を含む権利
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                                                             半期報告書
       未確定の株式に基づく報酬において付与された商品は、参加型証券とされ、２種方式により１株当たり当期純
       利益の算定および開示が求められる。
        本邦では、株式に基づく支払取引について２種方式による１株当たり当期純利益の算定および開示を求める
       上記のような会計基準はない。
     (24)   その他の包括利益累計額から組み替えられた金額の報告
        米国では、その他の包括利益累計額から組み替えられる金額が、米国の一般に公正妥当と認められる会計原
       則に基づき全額を純利益に組み替えることが要求されている場合に、その他の包括利益累計額からの重要な組
       替の影響を純利益における各勘定科目別に報告することが求められている。
        本邦では、当期純利益を構成する項目のうち、当期又は過去の期間にその他の包括利益に含まれていた部分
       を、組替調整額として、その他の包括利益の内訳項目ごとに注記することが求められているが、重要な組替の
       影響を勘定科目ごとに開示することは求められていない。
     (25)   キャッシュ・フロー計算書－制限付預金
        米国では、キャッシュ・フロー計算書上、制限付預金および制限付現金同等物と考えられる金額を企業の現
       金および現金同等物に含めること、またこれらの金額の調整をキャッシュ・フロー計算書に表示することが要
       求される。制限付預金は引出または使途に制限が課された現金であり、引出制限付銀行預け金、拘束性預金と
       して保有される制限付預金および連邦規則その他規制の遵守のために分別された現金が含まれている。
        本邦における現金および現金同等物の範囲は米国の会計指針に定める範囲と大きく異ならないが、その範囲
       に制限付預金および制限付現金同等物と考えられる金額を含めることを求める会計基準、その他同金額に関す
       る上記の米国のような会計基準はない。
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    第７【外国為替相場の推移】

     日本円と米ドルの為替相場は、最近５年間および最近６ヶ月間において２紙以上の日本の日刊

    新聞紙に掲載されているため本項の記載は省略する。
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    第８【提出会社の参考情報】
     2022   年の開始日       (2022   年１月１日       )以降、本半期報告書提出日までの間に、当社は下記の書類を関

    東財務局長に提出した。
    (1)   有価証券報告書および添付書類(2022年６月29日提出)

    (2)   企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第１号に基づく臨時報告書および添付書類(2022年７月29
        日提出)
    (3)   企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第１号に基づく臨時報告書および添付書類(2022年８月24
        日提出)
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    第二部【提出会社の保証会社等の情報】

    第１【保証会社情報】

     該当事項なし。

    第２【保証会社以外の会社の情報】


     該当事項なし。

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    第３【指数等の情報】
     該当事項なし。

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