みずほＧＳインベストメント・ユニット・トラスト―みずほＧＳハイブリッド証券ファンド 訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）

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                                                シーエス（ケイマン）リミテッド(E24426)
                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    【表紙】

      【提出書類】                  有価証券届出書の訂正届出書

      【提出先】                  関東財務局長
      【提出日】                  令和４年７月29日
      【発行者名】                  シーエス（ケイマン）リミテッド
                        （CS   (Cayman)     Limited）
      【代表者の役職氏名】                  授権署名者　　ジュリー・ヒューズ
                                （Julie     Hughes,     Authorized       Signatory）
                        授権署名者　　クリスティーン・フレッチャー
                                （Christine       Fletcher,      Authorized       Signatory）
      【本店の所在の場所】                  ケイマン諸島、KY1-9005、グランド・ケイマン、カマナ・ベイ、ワ
                        ン・ネクサス・ウェイ、インタートラスト・コーポレート・サービ
                        シズ（ケイマン）リミテッド
                        （Intertrust        Corporate      Services     (Cayman)     Limited,     One  Nexus
                        Way,   Camana    Bay,   Grand    Cayman    KY1-9005,      Cayman    Islands）
      【代理人の氏名又は名称】                  弁護士　　三浦　　健
                        　同　　　廣本　文晴
      【代理人の住所又は所在地】                  東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                        森・濱田松本法律事務所
      【事務連絡者氏名】                  弁護士　　三浦　　健
                        　同　　　廣本　文晴
      【連絡場所】                  東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                        森・濱田松本法律事務所
      【電話番号】                  03 （6212）8316
      【届出の対象とした募集（売出）外国投資信託受益証券に係るファンドの名称】
                        みずほ    GS  インベストメント・ユニット・トラスト                      - みずほ    GS
                        ハイブリッド証券ファンド
                        （Mizuho     GS  Investment       Unit   Trust    - Mizuho    GS  Hybrid
                        Securities       Fund）
                        －米ドルクラス（毎月分配型）　（USD                     Distribution        Class)
                        －米ドルクラス（無分配型）　　（USD                     Accumulation        Class）
                        －豪ドルクラス（毎月分配型）　（AUD                     Distribution        Class）
                        －豪ドルクラス（無分配型）　　（AUD                     Accumulation        Class）
                        －ユーロクラス（毎月分配型）　（EUR                     Distribution        Class)
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      【届出の対象とした募集（売出）外国投資信託受益証券の金額】
                        米ドルクラス（毎月分配型）　受益証券：
                        30億米ドル（約3,467億円）を上限とする。
                        米ドルクラス（無分配型）　　受益証券：
                        30億米ドル（約3,467億円）を上限とする。
                        豪ドルクラス（毎月分配型）　受益証券：
                        30億豪ドル（約2,489億円）を上限とする。
                        豪ドルクラス（無分配型）　　受益証券：
                        30億豪ドル（約2,489億円）を上限とする。
                        ユーロクラス（毎月分配型）　受益証券：
                        30億ユーロ（約3,880億円）を上限とする。
                        （注１）米ドルクラス（毎月分配型）受益証券および米ドルクラス
                            （無分配型）受益証券（以下                「米ドルクラス受益証券」              と
                            総称する。）は米ドル建て、豪ドルクラス（毎月分配型）
                            受益証券および豪ドルクラス（無分配型）受益証券（以下
                            「豪ドルクラス受益証券」              と総称する。）は豪ドル建て、
                            ユーロクラス（毎月分配型）受益証券はユーロ建てとす
                            る。米ドル、豪ドルおよびユーロを、個別にまたは総称し
                            て「クラス通貨」といい、米ドルクラス受益証券のクラス
                            通貨は米ドルとし、豪ドルクラス受益証券のクラス通貨は
                            豪ドルとし、ユーロクラス（毎月分配型）受益証券のクラ
                            ス通貨はユーロとする。また、豪ドルクラス受益証券およ
                            びユーロクラス（毎月分配型）受益証券を、個別にまたは
                            総称して     「為替取引付受益証券」             、為替取引付受益証券に
                            関連して、豪ドルおよびユーロを、個別にまたは総称して
                            「クラス参照通貨」           ということがある。
                        （注２）各外国通貨の円貨換算は、別段の記載がない限り、便宜
                            上、2022年２月28日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧
                            客電信売買相場の仲値である、１米ドル＝115.55円、１豪
                            ドル＝82.95円および１ユーロ＝129.34円による。
                        （注３）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入して
                            ある。したがって、合計の数字が一致しない場合がある。
                            また、円貨への換算は、本書中でそれに対応する数字につ
                            き所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入し
                            てある。したがって、本書中の同一情報につき異なった円
                            貨表示がなされている場合もある。以下同じ。
      【縦覧に供する場所】                  該当事項なし。
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    １【有価証券届出書の訂正届出書の提出理由】

      　本日、半期報告書を提出いたしましたので、2022年４月28日に提出した有価証券届出書（以下「原届出

      書」といいます。）の関係情報を新たな情報により追加・訂正するため、本訂正届出書を提出するもので
      す。
      　なお、本訂正届出書の記載事項のうち外貨数字の円換算については、直近の為替レートを用いておりま
      すので、訂正前の換算レートとは異なっております。
    ２【訂正の内容】

      (1）半期報告書の提出に伴う訂正

       　半期報告書を提出したことによる原届出書の訂正内容は、下記のとおりです。
       　原届出書の下記事項については、半期報告書の記載内容と同一内容に更新または追加されます。
               原届出書                        半期報告書               訂正の方法
     第二部　ファンド情報
     第１　ファンドの状況
     １　ファンドの性格
     (3）ファンドの仕組み
     ③　管理会社の概況               (ⅲ）資本金の額           ４　管理会社の           (1）資本金の額              更新
                                 概況
     第１　ファンドの状況               (1）投資状況           １　ファンドの           (1）投資状況              更新
     ５　運用状況                            運用状況
                    (3）運用実績                      (2）運用実績            追加・更新
                    (4）販売及び買戻           ２　販売及び買戻しの実績                         追加
                      しの実績
     第３　ファンドの経理状況                          ３　ファンドの経理状況                         追加
     １　財務諸表
     第三部　特別情報                          ４　管理会社の
     第１　管理会社の概況                            概況
     １　管理会社の概況               (1）資本金の額                      (1）資本金の額              更新
     ２　事業の内容及び                                    (2）事業の内容及び              更新
       営業の概況                                    営業の状況
     ３　管理会社の経理状況                          ５　管理会社の経理の概況                         更新
    ＊半期報告書の記載内容は、以下のとおりです。
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      １　ファンドの運用状況

       　みずほＧＳインベストメント・ユニット・トラスト（以下「マスター・トラスト」という。）のサ
       ブ・トラストであるみずほＧＳハイブリッド証券ファンド（以下「トラスト」という。）の運用状況
       は、以下のとおりである。
       （１）投資状況
       ＜トラストの投資状況＞
                                               （2022年５月末日現在）
                                        時価合計            投資比率

            資産の種類                国名
                                       （米ドル）             （％）
                        ケイマン諸島               191,808,494.43                 102.51

       投資信託
                        アイルランド                  672,365.00                0.36

                 小　　　　　計                      192,480,859.43                 102.87

          現金およびその他の純資産（負債控除後）                             －5,371,886.55                 －2.87

                                       187,108,972.88

             合　　　　　計（純資産価額）                                           100.00
                                      ( 約23,989百万円)
       （注１）上記投資比率とはトラストの純資産価額に対する当該資産の時価の比率をいう。
       （注２）各外国通貨の円貨換算は、別段の記載がない限り、便宜上、2022年５月31日現在の株式会社三
           菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値である、１米ドル＝128.21円、１豪ドル＝91.95円お
           よび１ユーロ＝137.76円による。
       （注３）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してある。したがって、合計の数字が一
           致しない場合がある。また、円貨への換算は、本書中でそれに対応する数字につき所定の換算
           率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入してある。したがって、本書中の同一情報につき異
           なった円貨表示がなされている場合もある。以下同じ。
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       ＜マスター・ファンドの投資状況＞
       マスター・ファンドであるグローバル・サブオーディネイティド・デット・セキュリティーズ・サブ・
       トラスト（Global          Subordinated        Debt   Securities       Sub-Trust）の投資状況は次のとおりである。
                                               （2022年５月末日現在）
                                        時価合計            投資比率

            資産の種類                国名
                                       （米ドル）             （％）
       確定利付債券                米国                82,093,332.67                 24.76

                        イギリス                57,110,874.06                 17.22

                        フランス                52,108,334.74                 15.72

                        オランダ                22,533,442.79                  6.80

                        オーストラリア                18,729,932.75                  5.65

                        スペイン                14,854,864.27                  4.48

                        ドイツ                14,261,867.69                  4.30

                        イタリア                11,759,754.78                  3.55

                        アイルランド                10,321,490.24                  3.11

                        ケイマン諸島                7,557,343.67                 2.28

                        スイス                5,155,048.24                 1.55

                        日本                4,920,870.78                 1.48

                        オーストリア                4,313,708.65                 1.30

                        カナダ                3,681,147.35                 1.11

                        メキシコ                3,439,712.50                 1.04

                        デンマーク                2,507,289.76                 0.76

                        スウェーデン                2,006,597.60                 0.61

                        ベルギー                1,840,498.69                 0.56

       投資信託                アイルランド                2,896,421.37                 0.87

                 小　　　　　計                      322,092,532.60                  97.14

          現金およびその他の純資産（負債控除後）                              9,480,163.84                 2.86

                                       331,572,696.44

              合　　　　　計(純資産価額)                                          100.00
                                      ( 約42,511百万円)
       （注）上記投資比率とはマスター・ファンドの純資産価額に対する当該資産の時価の比率をいう。
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       （２）運用実績
         ①　純資産の推移
           トラストの2022年５月末日前１年間における各月末の純資産の推移は次のとおりである。
                    純資産価額                            １口当たり純資産価格
                米ドル         円           クラス          各クラス参照通貨           円
                               米ドルクラス（毎月分配型）                 86.57    米ドル    11,099
                               米ドルクラス（無分配型）                 165.10    米ドル    21,167
      2021年６月末日         264,777,284.55        33,947,095,652        豪ドルクラス（毎月分配型）                 77.43    豪ドル     7,120
                               豪ドルクラス（無分配型）                 196.12    豪ドル    18,033
                               ユーロクラス（毎月分配型）                 77.66    ユーロ    10,698
                               米ドルクラス（毎月分配型）                 86.68    米ドル    11,113
                               米ドルクラス（無分配型）                 166.17    米ドル    21,305
         ７月末日      264,046,897.34        33,853,452,708        豪ドルクラス（毎月分配型）                 77.48    豪ドル     7,124
                               豪ドルクラス（無分配型）                 197.39    豪ドル    18,150
                               ユーロクラス（毎月分配型）                 77.74    ユーロ    10,709
                               米ドルクラス（毎月分配型）                 86.24    米ドル    11,057
                               米ドルクラス（無分配型）                 166.19    米ドル    21,307
         ８月末日      261,089,806.42        33,474,324,081        豪ドルクラス（毎月分配型）                 77.02    豪ドル     7,082
                               豪ドルクラス（無分配型）                 197.37    豪ドル    18,148
                               ユーロクラス（毎月分配型）                 77.36    ユーロ    10,657
                               米ドルクラス（毎月分配型）                 85.43    米ドル    10,953
                               米ドルクラス（無分配型）                 165.31    米ドル    21,194
         ９月末日      255,648,705.72        32,776,720,560        豪ドルクラス（毎月分配型）                 76.14    豪ドル     7,001
                               豪ドルクラス（無分配型）                 196.26    豪ドル    18,046
                               ユーロクラス（毎月分配型）                 76.56    ユーロ    10,547
                               米ドルクラス（毎月分配型）                 84.51    米ドル    10,835
                               米ドルクラス（無分配型）                 164.20    米ドル    21,052
         10月末日      253,475,086.90        32,498,040,891        豪ドルクラス（毎月分配型）                 75.18    豪ドル     6,913
                               豪ドルクラス（無分配型）                 194.96    豪ドル    17,927
                               ユーロクラス（毎月分配型）                 75.65    ユーロ    10,422
                               米ドルクラス（毎月分配型）                 83.73    米ドル    10,735
                               米ドルクラス（無分配型）                 163.36    米ドル    20,944
         11月末日      237,980,168.30        30,511,437,378        豪ドルクラス（毎月分配型）                 74.35    豪ドル     6,836
                               豪ドルクラス（無分配型）                 193.97    豪ドル    17,836
                               ユーロクラス（毎月分配型）                 74.89    ユーロ    10,317
                               米ドルクラス（毎月分配型）                 83.53    米ドル    10,709
                               米ドルクラス（無分配型）                 163.65    米ドル    20,982
         12月末日      235,251,395.95        30,161,581,475        豪ドルクラス（毎月分配型）                 74.00    豪ドル     6,804
                               豪ドルクラス（無分配型）                 194.21    豪ドル    17,858
                               ユーロクラス（毎月分配型）                 74.56    ユーロ    10,271
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                    純資産価額                            １口当たり純資産価格
                米ドル         円           クラス          各クラス参照通貨           円
                               米ドルクラス（毎月分配型）                 81.50    米ドル    10,449
                               米ドルクラス（無分配型）                 160.35    米ドル    20,558
      2022年１月末日         224,233,377.96        28,748,961,388        豪ドルクラス（毎月分配型）                 72.05    豪ドル     6,625
                               豪ドルクラス（無分配型）                 190.27    豪ドル    17,495
                               ユーロクラス（毎月分配型）                 72.66    ユーロ    10,010
                               米ドルクラス（毎月分配型）                 79.32    米ドル    10,170
                               米ドルクラス（無分配型）                 156.75    米ドル    20,097
         ２月末日      218,834,759.79        28,056,804,553        豪ドルクラス（毎月分配型）                 70.01    豪ドル     6,437
                               豪ドルクラス（無分配型）                 186.06    豪ドル    17,108
                               ユーロクラス（毎月分配型）                 70.70    ユーロ     9,740
                               米ドルクラス（毎月分配型）                 77.74    米ドル     9,967
                               米ドルクラス（無分配型）                 154.32    米ドル    19,785
         ３月末日      211,556,756.20        27,123,691,712        豪ドルクラス（毎月分配型）                 68.38    豪ドル     6,288
                               豪ドルクラス（無分配型）                 182.95    豪ドル    16,822
                               ユーロクラス（毎月分配型）                 69.15    ユーロ     9,526
                               米ドルクラス（毎月分配型）                 75.41    米ドル     9,668
                               米ドルクラス（無分配型）                 150.38    米ドル    19,280
         ４月末日      192,068,473.24        24,625,098,954        豪ドルクラス（毎月分配型）                 66.12    豪ドル     6,080
                               豪ドルクラス（無分配型）                 178.07    豪ドル    16,374
                               ユーロクラス（毎月分配型）                 66.96    ユーロ     9,224
                               米ドルクラス（毎月分配型）                 74.96    米ドル     9,611
                               米ドルクラス（無分配型）                 150.18    米ドル    19,255
         ５月末日      187,108,972.88        23,989,241,413        豪ドルクラス（毎月分配型）                 65.54    豪ドル     6,026
                               豪ドルクラス（無分配型）                 177.74    豪ドル    16,343
                               ユーロクラス（毎月分配型）                 66.42    ユーロ     9,150
    （注）本表には、取引を取引日翌日に反映するという原則に基づく数値が記載されており、取引日現在の処
        理に基づき作成される財務書類と比較した場合、数値が異なる場合がある。財務書類は取引日当日の
        取引を含むが、本表中に記載される数値は１日の遅れがあり計算期間の最終営業日当日に発生した取
        引を含んでいない。
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         ②　分配の推移
          米ドルクラス（毎月分配型）
                               １口当たりの分配金
                             米ドル          日本円

                2021年６月              0.45           58

                   ７月           0.45           58

                   ８月           0.45           58

                   ９月           0.35           45

                   10月           0.35           45

                   11月           0.35           45

                   12月           0.35           45

                2022年１月              0.35           45

                   ２月           0.35           45

                   ３月           0.35           45

                   ４月           0.35           45

                   ５月           0.35           45

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          豪ドルクラス（毎月分配型）
                               １口当たりの分配金
                             豪ドル          日本円

                2021年６月              0.45           41

                   ７月           0.45           41

                   ８月           0.45           41

                   ９月           0.45           41

                   10月           0.45           41

                   11月           0.45           41

                   12月           0.45           41

                2022年１月              0.45           41

                   ２月           0.45           41

                   ３月           0.45           41

                   ４月           0.45           41

                   ５月           0.45           41

          ユーロクラス（毎月分配型）

                               １口当たりの分配金
                             ユーロ          日本円

                2021年６月              0.35           48

                   ７月           0.35           48

                   ８月           0.35           48

                   ９月           0.35           48

                   10月           0.35           48

                   11月           0.35           48

                   12月           0.35           48

                2022年１月              0.35           48

                   ２月           0.35           48

                   ３月           0.35           48

                   ４月           0.35           48

                   ５月           0.35           48

          米ドルクラス（無分配型）および豪ドルクラス（無分配型）については、該当なし。

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         ③　収益率の推移
         　2022年５月末日前１年間における収益率は次のとおりである。
                                       （注）
                                   収益率
                   クラス
          米ドルクラス（毎月分配型）                            －8.30％

          米ドルクラス（無分配型）                            －8.65％

          豪ドルクラス（毎月分配型）                            －8.54％

          豪ドルクラス（無分配型）                            －9.00％

          ユーロクラス（毎月分配型）                            －9.12％

         （注）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
             ａ＝2022年５月末日現在の受益証券１口当たり純資産価格（当計算期間の分配金の合計額を
               加えた額）
             ｂ＝2021年５月末日現在の受益証券１口当たり純資産価格（分配落の額）
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      ２　販売及び買戻しの実績
       　2022年５月末日前１年間における販売および買戻しの実績ならびに2022年５月末日現在の発行済口数
       は次のとおりである。
       米ドルクラス（毎月分配型）
           販売口数              買戻口数             発行済口数
            58,037              149,742              586,103

           (58,037)              (149,742)              (586,103)

       米ドルクラス（無分配型）

           販売口数              買戻口数             発行済口数
            37,678              92,634              258,916

           (37,678)              (92,634)              (258,916)

       豪ドルクラス（毎月分配型）

           販売口数              買戻口数             発行済口数
            29,185              253,917             1,083,467

           (29,185)              (253,917)             (1,083,467)

       豪ドルクラス（無分配型）

           販売口数              買戻口数             発行済口数
            48,608              180,271              351,025

           (48,608)              (180,271)              (351,025)

       ユーロクラス（毎月分配型）

           販売口数              買戻口数             発行済口数
            2,685              8,005             120,818

            (2,685)              (8,005)             (120,818)

       （注)    (　　　　）内の数字は本邦内における販売・買戻しおよび発行済口数である。
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    ＜参考資料＞
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      ３　ファンドの経理状況

       ａ．ファンドの日本文の中間財務書類は、国際財務報告基準に準拠して作成された原文の中間財務書類

        を日本語に翻訳したものである。（ただし、円換算部分を除く。）これは「中間財務諸表等の用語、
        様式及び作成方法に関する規則」第76条第４項ただし書の規定の適用によるものである。
       ｂ．ファンドの原文の中間財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条

        の３第７項に規定する外国監査法人等をいう。）の監査を受けていない。
       ｃ．ファンドの原文の中間財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額

        について2022年５月31日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ド
        ル＝128.21円）で換算された円換算額が併記されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されてい
        る。円換算額は、四捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない場合がある。
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       （１）資産及び負債の状況
                      みずほ    GS  ハイブリッド証券ファンド
                         財政状態計算書（無監査）
                          2022年４月30日現在
                             2022  年４月30日                2021  年10月31日

                           米ドル          千円         米ドル          千円
                    注記
    資産
    流動資産
    損益を通じて公正価値で測定
                   ３(c),４       198,831,817          25,492,227         253,673,180          32,523,438
    する金融資産
    未収金：
      投資売却               ２       3,953,198          506,840        1,108,613          142,135
      受益証券販売              ３(f),８         372,740          47,789         233,732          29,967
                             79,143         10,147         47,133          6,043
      費用払戻し
    資産合計                      203,236,898          26,057,003         255,062,658          32,701,583
    負債

    流動負債
    損益を通じて公正価値で測定
                   ３(c),４        6,599,503          846,122         407,008          52,182
    する金融負債
    銀行に対する債務                       3,161,471          405,332         299,456          38,393
    未払金：
      受益証券買戻し              ３(f),８         733,903          94,094         760,313          97,480
      投資購入               ２        364,042          46,674         228,788          29,333
      代行協会員報酬              ７(f)         142,975          18,331         175,465          22,496
      販売報酬              ７(d)         113,027          14,491         146,043          18,724
      監査報酬                        40,639          5,210         68,374          8,766
      投資運用報酬              ７(a)         34,913          4,476         43,018          5,515
      管理報酬              ７(b)         19,528          2,504         39,942          5,121
      保管報酬              ７(c)         19,186          2,460         13,913          1,784
      名義書換事務代行報酬              ７(e)         17,554          2,251         11,152          1,430
      印刷費用                        11,565          1,483          608          78
      弁護士報酬                        8,439         1,082         6,320          810
      管理事務代行報酬              ７(c)          4,064          521        4,167          534
      受託報酬              ７(c)          2,458          315        1,667          214
                              4,086          524        8,854         1,135
      その他の報酬
    負債合計（買戻可能参加受益
    証券保有者に帰属する純資産                       11,277,353          1,445,869         2,215,088          283,996
    を除く）
    買戻可能参加受益証券保有者
                           191,959,545          24,611,133         252,847,570          32,417,587
    に帰属する純資産
    　添付の注記は、本財務書類と不可分なものである。

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                      みずほ    GS  ハイブリッド証券ファンド
                         包括利益計算書（無監査）
                   2021年11月１日から2022年４月30日までの期間
                             2022  年４月30日                2021  年４月30日

                           米ドル          千円         米ドル          千円
                    注記
    収益
    受取利息                ３(b)            6         1         －         －
    受取配当金                ３(b)           －         －          3         0
    損益を通じて公正価値で測定
    する金融資産および金融負債
    に係る実現純利益／（損失）：
      投資                      5,861,297          751,477        11,438,736          1,466,560
      為替契約                       392,506          50,323       15,014,109          1,924,959
    損益を通じて公正価値で測定
    する金融資産および金融負債
    に係る未実現利益／（損失）
    の純変動：
      投資                     (24,031,904)          (3,081,130)         (3,528,730)          (452,418)
                           (8,586,987)         (1,100,938)          1,625,002          208,342
      為替契約
    純収益／（損失）                      (26,365,082)          (3,380,267)         24,549,120          3,147,443
    運用費用

    販売報酬                ７(d)         670,938          86,021         903,884         115,887
    代行協会員報酬                ７(f)         223,646          28,674         297,135          38,096
    投資運用報酬                ７(a)         111,823          14,337         148,568          19,048
    監査報酬                         32,434          4,158         21,072          2,702
    弁護士報酬                         21,741          2,787         2,600          333
    管理報酬                ７(b)         20,332          2,607         20,331          2,607
    管理事務代行報酬                ７(c)         12,398          1,590         12,396          1,589
    印刷費用                         11,454          1,469           －         －
    保管報酬                ７(c)         11,157          1,430         11,156          1,430
    受託報酬                ７(c)          4,958          636        4,959          636
    支払利息                ３(b)          1,222          157          －         －
    名義書換事務代行報酬                ７(e)           992         127         609          78
                             10,053          1,289         12,416          1,592
    その他の費用
    運用費用純額                       1,133,148          145,281        1,435,126          183,998
    運用による純利益／（損失）                      (27,498,230)          (3,525,548)         23,113,994          2,963,445
    財務費用：

    参加受益証券保有者に対する
                            3,931,214          504,021        5,230,502          670,603
                   ３(g),10
    分配金
    運用による買戻可能参加受益

                           (31,429,444)          (4,029,569)         17,883,492          2,292,843
    証券保有者に帰属する純資産
    の変動額
    　添付の注記は、本財務書類と不可分なものである。

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             買戻可能参加受益証券保有者に帰属する純資産変動計算書（無監査）
                   2021年11月１日から2022年４月30日までの期間
                             2022年４月30日                  2021年10月31日

                           米ドル          千円        米ドル          千円

                    注記
    期首における買戻可能参

    加受益証券保有者に帰属
                          252,847,570          32,417,587        292,165,999          37,458,603
    する純資産
    買戻可能参加受益証券の

                     ８      4,531,219          580,948       38,415,909          4,925,304
    発行による受取額合計
    買戻可能参加受益証券の

                     ８     (33,989,800)          (4,357,832)        (86,810,254)         (11,129,943)
    買戻による支払額合計
    運用による買戻可能参加

                          (31,429,444)          (4,029,569)          9,075,916         1,163,623
    受益証券保有者に帰属す
    る純資産の変動額
    期末における買戻可能参

    加受益証券保有者に帰属                     191,959,545          24,611,133        252,847,570          32,417,587
    する純資産
    　添付の注記は、本財務書類と不可分なものである。

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                      キャッシュ・フロー計算書（無監査）
                   2021年11月１日から2022年４月30日までの期間
                               2022年４月30日                 2021年４月30日

                             米ドル         千円        米ドル         千円
                       注記
    運用活動によるキャッシュ・フロー
    運用による買戻可能参加受益証券保有
                            (31,429,444)         (4,029,569)        17,883,492         2,292,843
    者に帰属する純資産の変動額
    調整：
    現金に係る為替差益／（損）                          (2,395)         (307)       (1,531)         (196)
    参加受益証券保有者に対する分配金                  ３(g),10       3,931,214         504,021       5,230,502         670,603
    受取利息                            (6)        (1)        －        －
    受取配当金                            －        －        (3)        (0)
                               1,222         157         －        －
    支払利息
    合計                        (27,499,409)         (3,525,699)        23,112,460         2,963,248
    運用資産の純（増加）／減少額：
    未収金：
     投資売却                  ２     (2,844,585)         (364,704)        (829,577)        (106,360)
     費用払戻し                         (32,010)         (4,104)        110,187         14,127
    損益を通じて公正価値で測定する
                             54,841,363         7,031,211        13,458,253         1,725,483
    金融資産
    運用負債の純増加／（減少）額：
    銀行に対する債務                         2,862,015         366,939        444,370         56,973
    未払金：
     投資購入                  ２       135,254         17,341       (740,454)         (94,934)
     印刷費用                         10,957         1,405       (12,091)         (1,550)
     名義書換事務代行報酬                 ７(e)         6,402         821       (5,780)         (741)
     保管報酬                 ７(c)         5,273         676       9,295        1,192
     弁護士報酬                          2,119         272       (3,586)         (460)
     受託報酬                 ７(c)          791        101        (41)         (5)
     管理事務代行報酬                 ７(c)         (103)         (13)       1,979         254
     投資運用報酬                 ７(a)        (8,105)        (1,039)        (67,140)         (8,608)
     管理報酬                 ７(b)        (20,414)         (2,617)        (15,500)         (1,987)
     監査報酬                         (27,735)         (3,556)        19,846         2,544
     代行協会員報酬                 ７(f)        (32,490)         (4,166)        (3,347)         (429)
     販売報酬                 ７(d)        (33,016)         (4,233)        (5,781)         (741)
     その他の報酬                         (4,768)         (611)        1,463         188
    損益を通じて公正価値で測定する
                             6,192,495         793,940       (1,466,877)         (188,068)
    金融負債
    運用活動により生じた／（使用した）
                             33,554,034         4,301,963        34,007,679         4,360,125
    現金額
    利息の受取額
                                 6        1        －        －
    配当金の受取額                            －        －         3        0
                               (1,222)         (157)         －        －
    利息の支払額
    運用活動により生じた／（使用した）
                             33,552,818         4,301,807        34,007,682         4,360,125
    現金純額
    財務活動によるキャッシュ・フロー：
    買戻可能参加受益証券の
                       ８      4,392,211         563,125       23,016,790         2,950,983
    発行による受取額
    買戻可能参加受益証券の
                       ８     (34,016,210)         (4,361,218)        (51,796,389)         (6,640,815)
    買戻しによる支払額
                             (3,931,214)         (504,021)       (5,230,502)         (670,603)
    参加受益証券保有者に対する分配金
    財務活動により生じた／（使用した）
                            (33,555,213)         (4,302,114)        (34,010,101)         (4,360,435)
    現金純額
                               2,395         307       1,531         196
    現金に係る為替差益／（損）
    現金の純増加／（減少）
                                 －        －       (888)        (114)
                                 －        －        888        114
    期首における現金および現金等価物
    期末における現金および現金等価物                            －        －        －        －
    　添付の注記は、本財務書類と不可分なものである。

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                                                シーエス（ケイマン）リミテッド(E24426)
                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                      みずほ    GS  ハイブリッド証券ファンド
                       財務書類に対する注記（無監査）
                         2022年４月30日終了期間
    １．組織

      　みずほ     GS  ハイブリッド証券ファンド（以下「トラスト」という。）は、ブラウン・ブラザーズ・ハリ
      マン・トラスト・カンパニー（ケイマン）リミテッド（その役割により、以下「受託会社」という。）と
      シーエス（ケイマン）リミテッド（その役割により、以下「管理会社」という。）との間の、2010年４月
      16日付信託証書（随時修正または改訂済）によって設立されたケイマン諸島のユニット・トラストであ
      る、みずほ       GS  インベストメント・ユニット・トラスト（以下「マスター・トラスト」という。）の個別
      のサブ・トラストである。トラストは、「マスター・フィーダー」構造の一部として設定されている。
      　トラストおよびゴールドマン・サックス・グループ・インク（以下「ゴールドマン・サックス」とい

      う。）の関連当事者であるゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・エル・ピー（以下
      「GSAM」という。）は、投資顧問契約（以下「投資顧問契約」という。）に従い、トラストの投資顧問会
      社（以下「投資顧問会社」という。）として従事する。投資顧問会社は、その投資に関連するトラストの
      日々の運用状況を監督し、モニターする責任を負う。
      投資顧問会社は、ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社（以下「GSAMジャパン」と

      いう。）を副投資顧問会社に任命している。GSAMジャパンはトラストに継続的かつ専門的な投資アドバイ
      スを提供し、トラストに代わってすべての取引を実行・管理している。
      　販売されるトラストの受益証券（以下「受益証券」という。）は、非米国人に対してのみ募集される。

      受益証券は、米国、米国の領土または所有地において、あるいは米国人に対しては販売のための募集は行
      われておらず、またその予定もない。受益証券を米国人に譲渡する、あるいは米国人の利益のために保有
      することはできない。
      　トラストは以下の日に運用を開始した。

                受益証券のクラス                       運用開始日
        豪ドルクラス（無分配型）                              2010年５月14日

        豪ドルクラス（毎月分配型）                              2010年５月14日
        米ドルクラス（無分配型）                              2010年５月14日

        米ドルクラス（毎月分配型）                              2010年５月14日
        ユーロクラス（毎月分配型）                              2011年５月13日
      　財務書類は、トラストの機能通貨および表示通貨である米ドル（「アメリカ合衆国ドル」）で表示され

      ている。投資顧問会社は、当該通貨が、トラストの対象となる取引、事象および状況についての経済的な
      影響を最も正確に表していると思料する。
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      　トラストは、豪ドルクラス（無分配型）、豪ドルクラス（毎月分配型）およびユーロクラス（毎月分配
      型）（以下各々「為替取引付クラス」という。）の通貨エクスポージャーをそれぞれの通貨に対してヘッ
      ジする。
    ２．投資目的

      　トラストの投資目的は、配当等収益および値上がり益からなる長期トータル・リターンを受益者に提供
      することである。トラストは、ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・エル・ピー（以下
      「GSAM」という。）が管理しているケイマン諸島のユニット・トラストであるゴールドマン・サックス・
      インベストメント・ユニット・トラストの個別のサブ・トラストであるグローバル・サブオーディネイ
      ティド・デット・セキュリティーズ・サブ・トラスト（以下「マスター・ファンド」という。）の米ドル
      建てクラス受益証券にすべて、またはほぼすべての資産を配分することでこの投資目的を追求することに
      なる。この投資目的により、投資者はある種の独特なリスクを負う。他のファンドに対するトラストの投
      資は、それぞれの投資先ファンドの英文目論見書に記載の条件による制約を受ける。
      　マスター・ファンドの投資目的は、主として金融機関により発行される劣後債およびシニア債に投資し

      つつ優先証券やCoCo債などに投資を行い、配当等収益および値上がり益からなる長期トータル・リターン
      を受益者に提供することである。マスター・ファンドは、金融機関以外の法人が発行した社債または劣後
      債に投資することができる。通常の状況下では、マスター・ファンドが取得する確定利付証券は、投資顧
      問会社の投資時の評価で、S&Pグローバル・レーティングによるBBB-格もしくはムーディーズ・インベス
      ターズ・サービスによるBaa3格相当またはそれ以上の信用格付を得ているか、米国で公認されている他の
      格付機関により同等の格付を得ていることが見込まれている。マスター・ファンドの投資顧問会社は主
      に、非米ドル建てのマスター・ファンドの資産を米ドルに対してヘッジする意向である。
      　2022年４月30日および2021年10月31日現在、トラストは、マスター・ファンドの純資産のそれぞれ

      58.44％および58.43％を保有していた。
      　トラストは、マスター・ファンドに投資する。2022年４月30日終了期間中、トラストによるマスター・

      ファンドの購入および買戻しの総額は、それぞれ16,676,706米ドルおよび50,950,452米ドルであった。
      2022年４月30日現在、キャピタル・コミットメントの債務はなかったが、トラストは、マスター・ファン
      ドに対する未決済の購入未払金364,042米ドルおよび未決済の売却未収金3,953,160米ドルがあった。2021
      年10月31日終了年度中、トラストによるマスター・ファンドの購入および買戻しの総額は、それぞれ
      59,320,769米ドルおよび112,962,904米ドルであった。2021年10月31日現在、キャピタル・コミットメント
      の債務はなかったが、トラストは、マスター・ファンドに対する未決済の購入未払金228,584米ドルおよび
      未決済の売却未収金1,107,690米ドルがあった。
      　トラストは、マスター・ファンドの買戻参加受益証券を購入することによってマスター・ファンドに投

      資する。マスター・ファンドは、いずれの営業日においても当該受益証券の買戻しを認める。
      　マスター・ファンドのポートフォリオの公正価値の変動および付随するマスター・ファンドの公正価値

      の変動は、トラストを損失のリスクに晒す。
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    ３．重要な会計方針の概要
      (a ）財務書類
      財務書類作成の基礎
       　本財務書類は、国際財務報告基準（以下「IFRS」という。）に準拠して作成されている。本財務書類
       は取得原価主義に基づいて作成されているが、損益を通じて公正価値で保有する金融資産および金融負
       債（デリバティブを含む）の再評価による修正が加えられている。本財務書類の作成にあたり、経営陣
       は、本財務書類および添付の注記の報告額に影響を与えうる一定の見積および仮定を行うことが要求さ
       れる。実際の結果は、かかる見積と異なることがある。
       i.  2022年１月１日以降に開始する年度から効力を生じ、トラストに効力を生じたまたは適用された新

          基準、修正基準および解釈指針
        　トラストが適用している新基準、既存の基準に対する修正基準および解釈指針はない。

       ii.  効力を生じておらず、トラストが早期適用していない公表済の新基準、修正基準および解釈指針

        　まだ効力を生じていないが、トラストに重要な影響を及ぼすと予想される新基準、既存の基準に対

        する解釈指針または修正はない。
      (b)  投資取引、関連投資収益および運用費用

       　トラストは投資取引を取引日基準で計上している。実現損益は先入先出法に基づく。受取配当金およ
       び支払分配金は分配落ち日に計上され、受取利息および支払利息は投資の年数にわたり計上される。発
       生時に付利される当座借越費用（もしあれば）は、支払利息に計上される。受取利息は市場割引および
       発行割引の増加、ならびにプレミアムの償却を含み、投資の年数にわたり収益に計上される。受取利息
       および受取配当金（もしあれば）は、包括利益計算書に源泉徴収前の総額ベースで認識および表示され
       る。受取利息には、現金および現金等価物からの利息が含まれる。費用払戻し（もしあれば）は、包括
       利益計算書に表示される。
    　　　運用費用は、発生主義で認識される。

       　取引費用は、発生した場合、包括利益計算書に認識される。

       　トラストは、運用費用ならびに受益証券の募集および販売に関連して生じる当初費用および継続的費

       用のすべてを負担する。かかる費用には、印刷費、マーケティング費、弁護士報酬、募集契約および関
       連書類の検討に関連して生じる費用ならびにトラスト、管理会社、受託会社、投資顧問会社、販売会
       社、いずれかの副販売会社および管理事務代行会社によるその他の費用が含まれる。
       　ストラクチャード・エンティティとは、いずれの議決権も管理事務業務にのみ関連し、関連する活動

       が契約上の取決めによって指示されている場合など、だれが事業体を支配しているのかを決定する際
       に、議決権または同様の権利が、主要な要因とならないように設計された事業体である。ストラク
       チャード・エンティティは、しばしば次に上げる特徴または特質、(a)制限付活動、(b)狭く、明確に定
       義された目的（ストラクチャード・エンティティの資産に関連するリスクおよび利益を投資者に渡すこ
       とで投資者に投資機会を提供することなど）、(c)ストラクチャード・エンティティが劣後的な財務支援
       なしにその活動資金を調達するに不十分な資本および(d)信用またはその他のリスクの集中（トラン
       シェ）を創造する投資者に対する複数の契約に連動した商品の形態での資金調達、の一部もしくはすべ
       てを有する。
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       　マスター・ファンドは、受益者の選択によってプット可能である買戻可能受益証券を発行することで
       その運用資金を調達し、各トラストの純資産に対する投資割合に応じた権利を受益者に付与する。トラ
       ス トは、マスター・ファンドの買戻可能受益証券を保有する。
       　マスター・ファンドへの投資から生じる損失に対するトラストの最大エクスポージャーは、マス

       ター・ファンドへの投資の公正価値の総額と同等である。
       　トラストが、マスター・ファンドの受益証券を売却した時点で、トラストが晒されていたマスター・

       ファンドによるリスクは消滅する。
       　2022年４月30日および2021年10月31日現在のマスター・ファンドの純資産価額（以下「NAV」とい

       う。）は、それぞれ339,603,735米ドルおよび429,380,782米ドルであった。
      (c ）損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債

       ⅰ　分類
        　トラストは、当該金融資産を管理するためのトラストのビジネスモデルおよび金融資産の契約上の
        キャッシュ・フローの特性の両方に基づきその投資を分類する。金融資産のポートフォリオは管理さ
        れ、パフォーマンスは公正価値基準で評価される。トラストは、主に公正価値情報に着目し、その情
        報を資産のパフォーマンスを評価し、決定することに使用する。トラストは、持分証券をその他の包
        括利益を通じた公正価値として取消不能で指定することを選択していない。トラストの債券の契約上
        のキャッシュ・フローは、もっぱら元本および利息であるが、当該債券は、契約上のキャッシュ・フ
        ローの回収目的で保有するものはなく、契約上のキャッシュ・フローを回収し、売却するために保有
        するものでもない。契約上のキャッシュ・フローの回収は、トラストのビジネスモデルの目的を達成
        するためにのみ付随して生じる。その結果、すべての投資は損益を通じて公正価値で測定される。
       ⅱ　認識および認識の中止

        　トラストは、金融資産および金融負債を、トラストが当該投資の契約条項の当事者となった日付で
        認識する。金融資産および金融負債の購入および売却は、取引日基準で認識される。取引日より、金
        融資産または金融負債の公正価値の変動から生じる損益はすべて包括利益計算書に計上される。
        　投資からのキャッシュ・フローを受領する権利が消滅した場合、かつトラストが所有によるリスク

        と利益を実質的にすべて譲渡した場合、金融資産の認識は中止される。
       ⅲ　公正価値測定の原則

        　2014年７月に発行されたIFRS第９号は、IAS第39号の従前のガイダンスに置き換わるものであり、金
        融商品の分類および測定に関する修正ガイダンスが含まれる。2018年1月1日以降に開始する報告期間
        から効力を生じ、IAS第39号からの金融商品の認識および認識の中止に関するガイダンスは引き継がれ
        る。
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         IFRS第９号に基づき、負債性資産の分類および測定は、金融資産を管理する事業体のビジネスモデ
        ルと金融資産の契約上のキャッシュ・フローの特性に起因する。負債性商品は、ビジネスモデルの目
        的が契約上のキャッシュ・フローの回収のために金融資産を保有し、当該商品に基づく契約上の
        キャッシュ・フローが元本および金利の支払いのみ（以下「SPPI」という。）を表す場合、償却原価
        で測定される場合がある。
         負債性商品は、ビジネスモデルの目的がSPPIによる契約上のキャッシュ・フローの回収および売却

        の両方のために金融資産を保有する場合、包括利益を通じて公正価値で測定される。その他すべての
        負債性商品は、損益を通じて公正価値で認識されなければならない。ただし、事業体は、測定または
        認識の不一致を排除もしくは大幅に減らすことができる場合、当初の認識時に損益を通じて公正価値
        で測定される金融資産を取消不能に指定することできる。　
         トレーディング目的で保有していない資本性商品について、その他の包括利益を通じて公正価値で

        測定するという取消不能のオプションを選択しない限り、デリバティブおよび資本性商品は、損益を
        通じて公正価値で測定される。
         IFRS第９号に基づき、トラストの金融資産および金融負債は当初、取引価格で計上され、当初の認

        識後は公正価値で測定される。損益を通じて公正価値で測定する金融資産または金融負債の公正価値
        の変動から生じる損益は、これらが発生した期間の包括利益計算書に表示される。
        　受取勘定に分類される金融資産がある場合は、償却原価で計上される。損益を通じて公正価値で測

        定する金融負債以外の金融負債は、償却原価で測定される。トラストが発行した買戻可能受益証券か
        ら生じる金融負債は、買戻可能参加受益証券保有者に帰属するトラストの純資産（「純資産」）の残
        存価額に対する受益者の権利を表す買戻価額で計上される。
        　すべての有価証券およびデリバティブの公正価値は、以下の原則に従い決定される。

        (ⅲ1）取引所に上場されている資産および負債

          　普通株式および短期投資からなる、取引所で取引されている金融投資の公正価値は、期末日現
          在の取引市場価格（見積将来取引費用控除前）に基づく。
        (ⅲ2）集団投資スキームの持分

          　集団投資スキームを含むオープン・エンド型投資信託への投資の公正価値は、その英文目論見
          書に要約されているとおり、適用されるファンドの評価方針に従い、そのファンドの管理事務代
          行会社により提供される受益証券１口当たりの公式に発表された純資産価格（以下「NAV」とい
          う。）に基づいている。
        (ⅲ3）デリバティブ

          　デリバティブは、その公正価値が、裏付けとなる商品、指数基準金利またはこれらの要素の組
          合せから派生した金融商品である。デリバティブ商品は、しばしば店頭（以下「OTC」という。）
          デリバティブと称される取引所以外での相対契約によるものもあれば、取引所に上場され取引さ
          れるものもある。デリバティブ契約には、定められた条件で定められた日付に金融商品またはコ
          モディティを売買する、あるいは想定元本または契約額に基づいて利息の受払いまたは通貨を交
          換する将来のコミットメントが含まれることがある。
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          　デリバティブ契約は、公正価値で表示され、財政状態計算書に金融資産および金融負債として
          認識される。公正価値の変動から生じる損益は、包括利益計算書に未実現利益／（損失）の変動
          額の構成要素として反映される。実現損益は契約終了時または定期的なキャッシュ・フローの支
          払時に計上される。
        (ⅲ3a）先渡為替契約

          　先渡為替契約において、トラストは、将来の特定の日付に、定められた量のある通貨をあらか
          じめ定められた価格で受取りまたは受渡して他の通貨と交換することに同意する。想定元本、決
          済日、取引相手方および差金決済権が同じである先渡為替契約の購入および売却は、一般に相殺
          され（これにより、その取引相手方との正味先渡為替契約はゼロとなる）、実現損益はすべて取
          引日に認識される。
          　先渡為替契約は、第三者の値付機関による中値で評価される。

        (ⅲ4）債務証券

          　社債、国債、モーゲージ関連債および地方債からなる債務証券は、ディーラーの提供する取引
          値に基づき、または第三者の値付機関を利用して評価される。
        (ⅲ5）売戻し契約に基づき購入される証券

          　売戻し契約に基づく証券の購入（以下「現先取引」という。）は、取引相手方が買戻し義務を
          負う証券をトラストが現金を対価として取得し、かつトラストは合意済の価格および時期に当該
          証券を売戻す義務を負う取引である。当該取引に関連し、トライパーティ現先取引および翌日物
          現先取引を除き、トラストは現先取引を担保する証券を所有する。トラストは逆現先取引を通じ
          て、かかる証券を引渡すかまたは担保として再度差し入れることが認められている。売り手が債
          務不履行に陥った場合、担保資産の時価がトラストの保全に十分であるよう確保するため、担保
          は日々値洗いされる。売戻し契約に基づき購入された証券は、公正価値の最善な見積として、そ
          の契約額に経過利息を加えて計上される。トライパーティ現先取引の担保として保有される証券
          は、トライパーティ代理人により、現先取引の満期日までトラストの口座においてトラストのた
          めに保有される。
        (ⅲ6）マネー・マーケット商品

          　マネー・マーケット商品は、公正価値に近似する償却原価に基づき公正価値で評価される。
        (ⅲ7）すべての有価証券およびデリバティブ

          　第三者の値付機関またはディーラーから取引市場価格を入手できない場合、あるいは、相場が
          著しく不正確であるとみなされる場合、投資の公正価値は評価手法を用いて算定される。評価方
          法には、直近の市場取引の使用、実質的に同一である他の投資の現在の公正価値の参照、割引
          キャッシュ・フロー分析または実際の市場取引で得られる価格について信頼性の高い見積額を提
          供しているその他の手法などがある。
                                25/80





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          　こうした有価証券およびデリバティブは、評価者（以下「評価者」という。）により算定され
          た実現の可能性が高い価額で評価される。2022年４月30日終了期間および2021年10月31日終了年
          度における評価者は、ゴールドマン・サックス・アンド・カンパニー・エルエルシーであり、そ
          の評価の役割は、ゴールドマン・サックス・アセット・マネージメント・ディビジョン・コント
          ローラーズ（以下「AMDコントローラーズ」という。）によって実行された。
          　投資は、一定の見積および仮定の使用が要求される、一般に公正妥当と認められる会計原則に

          従い評価される。これらの見積および仮定は、入手可能な最良の情報に基づいているが、実際の
          結果はこれらの見積と大きく異なることがある。
          　2022年４月30日終了期間および2021年10月31日終了年度において、評価者が公正価値を決定す

          るために使用した証券はなかった。
       ⅳ　公正価値ヒエラルキーのレベル間移動

        　公正価値ヒエラルキーのレベル間移動（もしあれば）は、報告期間の期首に発生したものとみなさ
        れる。
      (d ）現金および現金等価物

       　定期預金および預金証書を含む現金および現金等価物（既知の金額の現金に容易に転換でき、価値の
       変動リスクが低い、短期で流動性の高い投資）は、償却原価で評価され、公正価値に近似する。
       　2022年４月30日および2021年10月31日現在、現金および現金等価物はなかった。

      (e ）外貨の換算

       　外貨建て取引は、取引日現在の実勢為替レートで換算される。トラストの外貨建ての資産および負債
       は、期末日現在における為替の実勢為替レートでトラストの機能通貨に換算される。
       　換算、ならびに資産および負債の徐却または清算に係る実現損益から生じる換算差額は、包括利益計

       算書に計上される。損益を通じて公正価値で測定する投資に係る為替差損益、ならびに現金を含む貨幣
       項目に係るその他すべての為替差損益は、包括利益計算書の投資に係る実現純利益／（損失）または投
       資に係る未実現利益／（損失）の純変動額に反映される。
      (f ）買戻可能受益証券

       　トラストによって発行されたすべての買戻可能参加受益証券は、受益者に対して、買戻日のトラスト
       の純資産における受益者の持分投資割合で現金に買戻す権利を提供する。IAS第32号「金融商品：表示」
       に準拠し、かかる受益証券は、買戻価格で財政状態計算書に金融負債として分類される。トラストは、
       英文目論見書に従い受益証券買戻しを行う契約責任を負っている。
      (g ）買戻可能受益証券保有者に支払われる分配金

       　トラストのプット可能商品は負債として分類されるため、買戻可能参加受益証券に係る分配金の支払
       額は、包括利益計算書の財務費用に認識される。
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    ４．損益を通じて公正価値で測定する金融資産および金融負債
      　IFRS第13号「公正価値測定」の修正に基づく公正価値ヒエラルキーの３つのレベルを以下に示す。
      レベル１－同一の制限のない資産または負債について、測定日に入手可能な活発な市場における未調整の

           相場価格。
      レベル２－活発でない市場における相場価格、もしくは重要なインプットが直接的にまたは間接的に観察
           可能（類似証券の相場価格、金利、為替レート、ボラティリティおよびクレジット・スプレッ
           ドを含むがこれらに限らない。）な金融商品。これには、公正価値測定を決定する際の評価者
           の仮定が含まれる。
      レベル３－重要な観察不可能なインプットを必要とする価格または評価（公正価値測定を決定する際の評
           価者の仮定が含まれる。）。
      　全体としての公正価値測定が分類される公正価値ヒエラルキーのレベルは、全体としての公正価値測定

      に対して重要であるインプットのうち最も低いレベルのインプットに基づき決定される。この目的のた
      め、インプットの重要性は全体としての公正価値測定に対して評価される。公正価値測定が観測可能なイ
      ンプットを使用する場合であっても、当該インプットが観測不能なインプットに基づく重要な調整を必要
      とする場合、当該測定はレベル３の測定である。全体としての公正価値測定に対する特定のインプットの
      重要性の評価では、資産または負債に特有な要素を考慮した判断が要求される。
      　2022年４月30日および2021年10月31日現在、損益を通じて公正価値で測定する金融資産は、上記に記載

      した方針に従って公正に評価される対象ファンドへの投資を含む。
      　対象ファンドの受益証券は、非公開取引であるため、買戻しは、買戻し日に投資者資金によってのみ行

      い、英文目論見書に規定される通知期間を必要とされる。その結果、対象ファンドの簿価が、買戻しにお
      ける最終的な実現価額とならないことがある。
      　対象ファンドへの投資の公正価値は、主として、対象ファンドの管理事務代行会社により報告される最

      新の入手可能な買戻し価格に基づく。投資者の資金は、対象ファンドまたは裏づけとなる投資の投資者資
      金の保有高の流動性、提供されるNAVの評価日および買戻しに係る制限などについての留意に基づく価額に
      調整する。
      　以下の表は、公正価値で認識する金融資産および金融負債を、前述の３つのレベル別に示している。

      公正価値で測定する金融資産

      2022  年４月30日
                                    2022  年４月30日現在の公正価値測定
                              レベル１        レベル２        レベル３         合計
                              米ドル        米ドル        米ドル        米ドル
      損益を通じて公正価値で測定する金融資産
       投資ファンド                       198,451,313            －        －   198,451,313
       先渡為替契約                            －     380,504          －     380,504
       合計                       198,451,313          380,504          －   198,831,817
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      公正価値で測定する金融負債
      2022  年４月30日
                                    2022  年４月30日現在の公正価値測定
                              レベル１        レベル２        レベル３         合計
                              米ドル        米ドル        米ドル        米ドル
      損益を通じて公正価値で測定する金融負債
       先渡為替契約                            －    6,599,503           －    6,599,503
       合計                            －    6,599,503           －    6,599,503
      公正価値で測定する金融資産

      2021  年10月31日
                                    2021  年10月31日現在の公正価値測定
                              レベル１        レベル２        レベル３         合計
                              米ドル        米ドル        米ドル        米ドル
      損益を通じて公正価値で測定する金融資産
       投資ファンド                       250,895,588            －        －   250,895,588
                                  －
       先渡為替契約                                2,777,592           －    2,777,592
       合計                       250,895,588         2,777,592           －   253,673,180
      公正価値で測定する金融負債

      2021  年10月31日
                                    2021  年10月31日現在の公正価値測定
                              レベル１        レベル２        レベル３         合計
                              米ドル        米ドル        米ドル        米ドル
      損益を通じて公正価値で測定する金融負債
       先渡為替契約                            －     407,008          －     407,008
       合計                            －     407,008          －     407,008
      　有価証券の特徴に関する詳細情報については、投資有価証券明細表を参照のこと。

      　2022年４月30日終了期間および2021年10月31日終了年度中、公正価値で計上された資産および負債につ

      いて、公正価値ヒエラルキーのレベル１、レベル２およびレベル３の間で振替はなかった。
       公正価値で計上されないが公正価値が開示される金融資産および金融負債

      　現金および現金等価物ならびに当座借越はレベル１に分類される。公正価値で測定されないが公正価値
      が開示されるその他のすべての資産および負債は、レベル２に分類される。資産および負債の内訳につい
      ては財政状態計算書を参照し、評価技法の詳細については注記３を参照のこと。
      　買戻可能参加受益証券のプット可能な価額は、トラストの英文目論見書に従い、トラストの資産総額と

      その他すべての負債との差額純額に基づき計算される。当該受益証券は、活発な市場で取引されていな
      い。受益証券は受益者の選択で買戻しが可能であり、受益証券クラスに帰属するトラストのNAVに対する受
      益証券の割合に等しい現金でいずれの取引日においてもトラストに戻すことができるため、要求払条項が
      当該受益証券に付されている。公正価値は、要求払い金額（当該金額の支払いを要求できる最初の日から
      割引される）に基づいている。この事例の割引に対する影響は重大ではない。レベル２は、買戻可能参加
      受益証券の受益者に帰属する純資産に対する最良のカテゴリー化とみなされている。
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    ５．金融資産および金融負債の相殺

       デリバティブ
      　トラストの取引相手方リスクの軽減に有用である契約上の権利をより明確に定義し、かつ当該権利を保
      証するため、トラストは、デリバティブ契約の取引相手方と国際スワップ・デリバティブ協会マスター・
      アグリーメント（以下「ISDAマスター・アグリーメント」という。）または類似の契約を締結することが
      できる。ISDAマスター・アグリーメントは、外国為替契約を含む店頭デリバティブを規定するトラストと
      取引相手方との２当事者間の契約で、とりわけ債務不履行事由および／または解約事由の担保差入れ条件
      およびネッティング条項を一般的に含んでいる。ISDAマスター・アグリーメントの条項は、通常、債務不
      履行または取引相手方の倒産あるいは支払不能状態を含む類似の事由が生じた場合に支払純額の１本化
      （一括清算ネッティング法）を認めている。
      　担保および証拠金の要件は、上場デリバティブと店頭デリバティブとでは異なる。証拠金要件は、商品

      の種類に対する契約に従い、上場デリバティブおよび清算集中されるデリバティブ（金融先物契約、オプ
      ションおよび清算集中されるスワップ）についてブローカーまたは決済機関によって設定される。ブロー
      カーは、特定の状況下において、最低額を超える証拠金を要求できる。担保の条件は、店頭デリバティブ
      （外国為替契約、オプションおよび特定のスワップ）に対し個別の契約である。ISDAマスター・アグリー
      メントの下で取引されるデリバティブについて、担保要件は、通常、かかる契約の下で取引ごとに値洗い
      金額を相殺すること、ならびにトラストおよび取引相手方によって差入れられている担保の評価額を比較
      することで計算される。さらに、トラストは、店頭取引の確認書において概要が説明されている条件で、
      当初証拠金の形態で追加担保の差し入れを要求されることがある。
      　財務報告の目的のため、トラストの債務をカバーするために差入れられた現金担保および取引相手から

      受領した現金担保（もしあれば）は、ブローカーに対する債権／債務として財政状態計算書に個別に報告
      される。トラストが差入れた非現金担保（もしあれば）は、投資有価証券明細表に記載される。一般に、
      取引相手方に対する債権または債務の金額は、引渡し要求がなされる前に、最低引渡担保額の極度額を超
      えていなければならない。取引相手方がトラストに支払うべき金額が、完全に担保されていない範囲につ
      いて、契約上またはその他の方法で、トラストは取引相手方の債務不履行による損失リスクを負担する。
      トラストは、優良であると確信する取引相手方と契約を締結し、かつ当該取引相手方の財政の安定性を監
      視することでのみ取引相手方リスクを緩和するよう努める。
      　さらに、資産および負債の純額決済ならびに差入れ担保または受領担保の相殺は、ISDAマスター・アグ

      リーメントあるいは類似の契約において契約上の純額決済／相殺の条項に基づいている。しかし、取引相
      手方の債務不履行または倒産状態が生じた場合、裁判所が、かかる権利については特定の管轄区の破産法
      が課される相殺権に対して制限または禁止しているため、法的強制力はないと判断することがある。
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      　以下の表は、2022年４月30日終了期間におけるデリバティブ商品（法的拘束力のあるマスター・ネッ
      ティング取決めまたは類似の契約の対象である）に対するトラストのエクスポージャー純額を表示してい
      る。
      2022  年４月30日

                   デリバティブ         デリバティブ
                       (1)         (1)
                     資産         負債
                                              担保（受領）
                                     デリバティブ
                                                         (2)
                                                      純額
     取引相手方
                     先渡し         先渡し
                                                 (1)
                                               差入
                                    資産（負債）純額
     Australia     & New  Zealand
                       1,999          (684)         1,315         －     1,315
     Banking    Group   Ltd
     Citibank     NA
                       19,652           －        19,652          －     19,652
     JPMorgan     Chase   & Co.
                       15,402       (2,898,317)          (2,882,915)            －   (2,882,915)
     Morgan    Stanley    & Co.
                      128,145        (411,131)          (282,986)           －    (282,986)
     State   Street    Bank   & Trust
                      113,795        (339,655)          (225,860)               (225,860)
     Co.
     UBS  AG
                       28,120           －        28,120          －     28,120
     Westpac    Corp
                       73,391       (2,949,716)          (2,876,325)            －   (2,876,325)
     合計                 380,504       (6,599,503)          (6,218,999)            －   (6,218,999)
    (1)

      財政状態計算書上で相殺されていない、相殺可能な合計額。
    (2)
      債務不履行における契約に従った契約上の相殺権に基づく取引相手方に対する（債務）債権の純額を表章する。純額から超過担保額が除か
      れる。
      　以下の表は、2021年10月31日終了年度におけるデリバティブ商品（法的拘束力のあるマスター・ネッ

      ティング取決めまたは類似の契約の対象である）に対するトラストのエクスポージャー純額を表示してい
      る。
      2021  年10月31日

                   デリバティブ         デリバティブ
                       (1)         (1)
                     資産         負債
                                              担保（受領）
                                     デリバティブ
                                                         (2)
                                                      純額
     取引相手方
                     先渡し         先渡し
                                                 (1)
                                               差入
                                    資産（負債）純額
     Citibank     NA
                     1,373,821          (32,036)         1,341,785           －   1,341,785
     Morgan    Stanley    & Co.
                     1,396,425         (113,800)         1,282,625           －   1,282,625
     Royal   Bank   of  Canada
                         －      (22,263)          (22,263)          －    (22,263)
     State   Street    Bank   & Trust
                       6,872       (180,709)          (173,837)               (173,837)
     Co.
     UBS  AG
                        474       (51,762)          (51,288)          －    (51,288)
     Westpac    Corp
                         －       (6,438)          (6,438)          －     (6,438)
     合計                2,777,592         (407,008)         2,370,584           －   2,370,584
    (1)

      財政状態計算書上で相殺されていない、相殺可能な合計額。
    (2)
      債務不履行における契約に従った契約上の相殺権に基づく取引相手方に対する（債務）債権の純額を表章する。純額から超過担保額が除か
      れる。
    ６．税金

      　現在ケイマン諸島には、トラストの利益に課される法人税、所得税、キャピタル・ゲイン税、利益税ま
      たはその他の税金はない。ケイマン諸島には、贈与税、遺産税または相続税も存在しない。受託会社は、
      マスター・トラストの設定日から50年の間、所得や資本資産、利益または評価益に係る税金、あるいはそ
      の他の遺産税または相続税の性質を有する税金を課す、その後に制定されたケイマン諸島の法律が、トラ
      ストを構成する資産またはトラストで発生する収益に適用されない旨、もしくはかかる資産または収益に
      ついてトラストの受託会社または受益者に適用されない旨の信託法（改正）第81条に基づく保証を申請
      し、これをケイマン諸島の総督から受領している。ただし、ケイマン諸島にいずれかの時点で居住または
      所在する受益者（ケイマン諸島で設立された慈善信託もしくは権利の対象、免税会社もしくは一般非居住
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      会社を除く。）は、かかる保証が付与されなかったものとして、当該時に、および当該時について、あら
      ゆる税金および課徴金を課されるものとし、信託法の該当セクションにおける、ケイマン諸島に居住また
      は 所在する者に対し信託法に記載される税金または課徴金を課す法律の適用を除外するものとして解釈さ
      れないものとする。
      　マスター・ファンドの受託会社は、マスター・ファンドに関して同様の保証を受領している。

      　トラストは、ケイマン諸島以外の国々に所在する事業体が発行する有価証券に投資する。かかる諸外国

      の多くは、トラストのような非居住者に対し、キャピタル・ゲイン税が適用される可能性があることを示
      唆する税法を有する。特に、かかるキャピタル・ゲイン税は、自己評価基準で決定することを要求される
      ため、当該税金は、トラストのブローカーにより源泉徴収に基づき控除されないことがある。
      　管轄の税務当局がすべての事実および状況について十分認識していることを前提に、諸外国の税法が、

      当該国を源泉とするトラストのキャピタル・ゲインついて税金負債を見積もることを要求する場合には、
      トラストは、IAS第12号「法人所得税」に準拠して、税金負債を認識することが要求される。
      　税金負債は、報告期間末までに適用されるか、または実質的に適用されている税法および税率を使用し

      て、管轄税務当局に支払われる予定額で算定される。オフショア投資ファンドに適用される当該税法の適
      用方法が、ときに不確実な場合があり、税金負債がトラストにより最終的に支払われるか否かについて不
      確実性が生じる。したがって、不確実な税金負債を算定する際に、経営陣は、管轄税務当局の公式または
      非公式な慣行を含む、その時点で入手可能な、納税に影響を及ぼす可能性がある関連するすべての事実お
      よび状況を検討する。
      　2022年４月30日および2021年10月31日現在、トラストは、外国キャピタル・ゲイン税に関する不確実な

      税金負債ならびに関連する利息およびペナルティーを該当なしで算定した。かかる算定は、経営陣が行う
      最善の見積を示しているが、見積額が最終的に支払うべき金額とは異なることがある。
    ７．重要な契約および関連当事者

      (a ）投資運用報酬および副投資運用報酬
       　投資顧問契約の条件に基づき、トラストは、トラストの各評価日現在の純資産価額の年率0.10％で計
       算され、毎日計上される報酬を投資顧問会社に支払う。投資運用報酬により、関連する受益証券クラス
       の純資産価額は減額される。投資運用報酬は、通常、受託会社と投資顧問会社との間に別途合意がある
       場合を除き、毎月後払いされる。
       　受益証券クラスに関してトラストが支払う投資運用報酬は、該当する測定日に第三者によって決定さ

       れ、投資顧問会社が適切とみなした公式またはその他の為替レートに基づき、米ドルで支払われる。
       　投資運用報酬の対象となる各為替取引付クラスに関して投資顧問会社に支払われる投資運用報酬は、

       該当するクラスの参照通貨で算出されるこうした為替取引付クラスの純資産価額に基づいて計算され、
       該当する報酬決定日現在の、投資顧問会社が適切とみなした公式またはその他の為替レートに基づき、
       米ドルで支払われる。
       　副投資顧問契約に基づいて実施されたサービスに対する報酬として、GSAMジャパンは報酬を受け取

       る。通常の運用活動において、トラストは、ゴールドマン・サックスまたはゴールドマン・サックスの
       関係会社と有価証券、通貨またはその他の投資の取引を締結することがある。2022年４月30日および
       2021年４月30日終了期間において、ゴールドマン・サックスの関係会社と締結した取引に関連して支払
       われた報酬はなかった。
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       　2022年４月30日および2021年４月30日終了期間について、投資運用報酬はそれぞれ包括利益計算書に
       開示されている。
       　マスター・ファンドについて、投資運用報酬は以下のとおりである。

       トラスト                                   報酬年率％

       グローバル・サブオーディネイティド・デット・セキュリティーズ・
       サブ・トラスト
         ５億米ドル以下                                  0.50
         ５億米ドル超10億米ドル以下                                  0.51
         10億米ドル超                                  0.52
       　トラストは、ゴールドマン・サックス・ファンズ・ピーエルシーのサブ・ファンドである、ゴールド

       マン・サックスUS$リキッド・リザーブズ・ファンドおよび／またはゴールドマン・サックスUS$トレ
       ジャリー・リキッド・リザーブズ・ファンド（以下「リキッド・リザーブズ・ファンズ」という。）に
       投資することがある。これらは、副投資顧問会社が主催する集団投資スキームであり、2003年欧州連合
       規則（改訂済）に従い、譲渡可能証券への集合投資事業として金融規制当局によって組織されている。
       トラストは、リキッド・リザーブズ・ファンズによって支払われる副投資運用報酬を含むすべての報酬
       の投資割合に応じた部分を負担する。
       　2022年４月30日および2021年４月30日終了期間について、リキッド・リザーブズ・ファンズへのトラ

       ストの投資から稼得された投資運用報酬は、もしある場合、ごく僅かであった。
       　投資顧問会社は、ゴールドマン・サックス・インターナショナルおよびゴールドマン・サックス・ア

       ンド・カンパニーを含む多数の取引相手方との投資取引を引き受ける。
      (b ）管理報酬

       　管理会社、あるいは権限を委譲された場合は、投資顧問会社、副販売会社または代行協会員は、
       （ⅰ）トラストの資産を管理し、（ⅱ）募集を受けて受益証券を発行し、（ⅲ）受益証券に係る分配を
       行い、（ⅲ）受益証券の買戻しを実行し、（ⅳ）金融商品取引法に基づく提出および報告を行い、
       （ⅴ）その他、信託証書に記載されている、もしくはトラストの運用に関連して要求されることがある
       義務を履行し、対応する。
       　管理会社は、投資判断を行う権限とトラストに適用される投資制限等の義務を投資顧問会社に委譲

       し、他の一部の機能を投資顧問会社、いずれかの副販売会社および代行協会員に委譲する予定である。
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       　管理会社は、インタートラスト・エス・ピー・ヴィー（ケイマン）リミテッドによって最終的に保有
       されている。インタートラスト・エス・ピー・ヴィー（ケイマン）リミテッドは、ケイマン諸島の銀
       行・信託会社法（改訂済）に従い、ケイマン諸島の金融庁によって発行された信託業務免許を有する。
       インタートラスト・エス・ピー・ヴィー（ケイマン）リミテッドは、インタートラスト・グループの一
       員である。
       　トラストは管理会社に対して、トラストの資産からのみ、年間41,000米ドルを当初の上限とする固定

       および資産ベースの報酬を毎月後払いで支払う。管理会社は、その義務の履行に関連して合理的な範囲
       で立て替えた経費について、トラストの資産からのみ、払い戻しを受ける。管理会社の報酬体系および
       トラストが負担し、管理会社に支払われる報酬総額の年間限度額は、投資顧問会社および代行協会員の
       同意を得て、管理会社および受託会社の合意により、随時変更することがある。
       　管理報酬は、2022年４月30日および2021年４月30日終了期間について、それぞれ包括利益計算書に開

       示されている。
      (c ）受託報酬、保管報酬および管理事務代行報酬

       　受託会社および／またはブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・カンパニーを含むその関係会社
       （その役割により、以下「管理事務代行会社」およびその役割により、以下「保管会社」という。）
       （総称して、以下「ブラウン・ブラザーズ・ハリマン」という。）には、トラストの資産からのみ、投
       資顧問会社と随時合意された、資産ベースの取引報酬、サービシング報酬およびその他の報酬を含む報
       酬が支払われる。この他、月末にトラストの有価証券は取引の種類に応じて分離保管され、報酬の料率
       が適用される。トラストは、（ⅰ）年間10,000米ドルを当初の上限とする受託報酬、（ⅱ）年間22,500
       米ドルを当初の上限とする保管報酬および（ⅲ）年間25,500米ドルを当初の上限とする管理事務代行報
       酬を毎月後払いで支払う。
       　ブラウン・ブラザーズ・ハリマンは、その義務の履行に関連して合理的な範囲で立て替えた経費につ

       いて、トラストの資産からのみ、払い戻しを受ける。ブラウン・ブラザーズ・ハリマンの報酬体系およ
       びトラストが負担する報酬総額の年間限度額は、代行協会員の同意を得て、当該契約および投資顧問会
       社の合意により、変更することがある。ブラウン・ブラザーズ・ハリマンはまた、マスター・ファンド
       についてもこうした立場で従事しており、上述の方法と同様の支払いを受ける。トラストは、マス
       ター・ファンドに対する持分を通じて、こうした報酬を按分で間接的に負担する。
       　受託会社、保管会社および管理事務代行会社の報酬は、2022年４月30日および2021年４月30日終了期

       間について、それぞれ包括利益計算書に開示されている。
       　包括利益計算書に計上される報酬は、GSAMIにより支払われる、それぞれ35,096米ドルおよび36,167米

       ドルの費用の払い戻しの純額である。
      (d ）販売報酬

       　2020年７月10日以降、管理会社は受益証券の販売会社として従事している。管理会社は、販売契約に
       従い、その単独の裁量で、日本において１社もしくは２社以上の副販売会社を任命する権限を有する。
       2020年７月10日より前は、ゴールドマン・サックス・インターナショナルが受益証券の総販売会社とし
       て従事していた。トラストは販売会社または適用される副販売会社に対して、トラストの資産からの
       み、適用される副販売会社を通じて保有されている受益証券保有高の該当する四半期における（日々の
       NAVを基準とする）平均価値の0.60％の４分の１に相当する、暦四半期毎に計算されて後払いされる報酬
       を支払う。副販売会社は、自身の諸経費および費用を支払う。副販売会社の報酬体系は、投資顧問会社
       と協議の上、副販売会社および管理会社による合意により、随時変更することがある。2022年４月30日
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       および2021年４月30日終了期間について、販売会社および総販売会社に支払われた報酬は、包括利益計
       算書に開示されている。
      (e ）登録・名義書換事務代行報酬

       　RBCインベスター・サービシズ・バンク・エス・エイは、トラストの登録・名義書換事務代行会社とし
       て従事する。トラストは、登録・名義書換事務代行会社に対して、トラストの資産からのみ、四半期毎
       に支払われる年間2,000米ドルを当初の上限とする固定報酬を支払う。登録・名義書換事務代行会社は、
       その義務の履行に関連して合理的な範囲で立て替えた経費について、トラストの資産からのみ、払い戻
       しを受ける。登録・名義書換事務代行会社の報酬体系およびトラストが負担し、登録・名義書換事務代
       行会社に支払われる報酬総額の年間限度額は、投資顧問会社および代行協会員の同意を得て、登録・名
       義書換事務代行会社および受託会社の合意により、随時変更することがある。
       　2022年４月30日および2021年４月30日終了期間について、登録・名義書換事務代行報酬は、それぞれ
       包括利益計算書に開示されている。包括利益計算書に計上される報酬は、GSAMIにより支払われる、それ
       ぞれ25,527米ドルおよび20,716米ドルの費用の払い戻しの純額である。
    (f ）代行協会員報酬

       　管理会社は、代行協会員契約（以下「代行協会員契約」という。）に従い、みずほ証券株式会社を日
       本証券業協会（以下「JSDA」という。）によるトラストの「代行協会員」として従事するよう任命して
       いる（以下「代行協会員」という。）。
       　代行協会員は、金融商品取引法に基づき登録された第一種金融商品取引業者であり、投資運用業務お

       よび金融商品取引業務に従事している。代行協会員契約に基づき、管理会社は、日本の法律の中でも特
       にJSDAが採用している外国証券の取引に関する規則を遵守するために代行協会員を任命している。
       　代行協会員契約の条項に基づき、代行協会員は、トラストの純資産価額の公表およびトラストの財務

       書類の日本国内での提供を含む、JSDAによる当該規則および代行協会員契約で規定されているこうした
       活動について責任を負う。
       　トラストは、トラストの資産からのみ、各評価日現在のトラストの純資産価額に対して年率0.20％で

       計算される報酬を代行協会員に支払う。かかる報酬は、毎日計上され、四半期毎に後払いされる。ま
       た、トラストは要求があれば、代行協会員が代行協会員としての役割において実施したサービスに関連
       して合理的な範囲で立て替えた経費を支払う。代行協会員の報酬体系は、投資顧問会社と協議し、代行
       協会員および管理会社の合意により、随時変更することがある。2022年４月30日および2021年４月30日
       終了期間において、代行協会員報酬は、それぞれ包括利益計算書に開示されている。
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    ８．資本および買戻可能参加受益証券
      　募集される受益証券の当初申込みの最低額は、100,000米ドル（またはクラス参照通貨の相当額）であ
      る。受益証券１口当たり当初価格は、豪ドルクラス（無分配型）および豪ドルクラス（毎月分配型）受益
      証券が100豪ドル、米ドルクラス（無分配型）および米ドルクラス（毎月分配型）受益証券が100米ドルな
      らびにユーロクラス（毎月分配型）受益証券が100ユーロである。
      　申込みは、購入する受益証券クラスの通貨建てで行わなければならない（クラスに応じて米ドル、豪ド

      ルまたはユーロのいずれか）。ただし、受託会社はその裁量により、投資顧問会社と協議の上で、他の通
      貨での申込みを引き受け、該当するクラスの通貨以外でなされた申込みを当該クラスの通貨に換算する権
      限を有するが、義務ではない。かかる換算は、適用される測定日に第三者が決定し投資顧問会社が適切と
      みなした公式またはその他の為替レートに基づく。
      　受益証券は、各営業日に該当クラスの受益証券１口当たり純資産価格で販売のための募集が行われる。

      　マスター・ファンドの受益証券も、受益者の選択により、トラストの英文目論見書の条項に従い通知の

      上での請求により買戻可能となる。
    　以下は、トラストの受益証券の変動を要約したものである。

                                     受益証券口数

                     豪ドルクラス        豪ドルクラス        米ドルクラス        米ドルクラス        ユーロクラス
                     （無分配型）       （毎月分配型）        （無分配型）       （毎月分配型）        （毎月分配型）
                        596,329       1,520,777         318,516        743,498        128,363

     2020  年10月31日残高
     買戻可能参加受益証券の申込み                   116,518        51,708        81,922        52,389        3,155

                        (258,772)        (346,623)        (96,951)       (123,796)        (11,530)

     買戻可能参加受益証券の買戻し
                        454,075       1,225,862         303,487        672,091        119,988

     2021  年10月31日残高
     買戻可能参加受益証券の申込み                    11,503        4,960       10,562        11,815        1,030

                        (100,305)        (112,875)        (46,840)        (87,840)         (200)

     買戻可能参加受益証券の買戻し
                        365,273       1,117,947         267,209        596,066        120,818

     2022  年４月30日残高
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    ９．受益証券１口当たりNAV
      　買戻可能参加受益証券の発行または買戻しに関して受け取る、あるいは支払われる対価は、取引日現在
      のトラストの買戻可能参加受益証券１口当たりNAVの価値に基づく。
      　トラストのそれぞれの発行済受益証券クラスのNAVおよび受益証券１口当たりNAVは以下のとおりであ

      る。
                                     2022  年４月30日

                                  受益証券                   受益証券
          受益証券クラス               純資産        １口当たりNAV           純資産        １口当たりNAV
                         （米ドル）         （米ドル）         （現地通貨）         （現地通貨）
      豪ドルクラス（無分配型）                     46,021,937          125.99        65,044,184          178.07
      豪ドルクラス（毎月分配型）                     52,299,037           46.78        73,915,798           66.12
                                                なし  *      なし  *
      米ドルクラス（無分配型）                     40,182,385          150.38
                                                なし  *      なし  *
      米ドルクラス（毎月分配型）                     44,948,680           75.41
      ユーロクラス（毎月分配型）                     8,507,506          70.42        8,089,702          66.96
                                     2021  年10月31日

                                  受益証券                   受益証券
          受益証券クラス               純資産        １口当たりNAV           純資産        １口当たりNAV
                         （米ドル）         （米ドル）         （現地通貨）         （現地通貨）
      豪ドルクラス（無分配型）                     66,490,908          146.43        88,524,665          194.96
      豪ドルクラス（毎月分配型）                     69,221,768           56.47        92,160,477           75.18
                                                なし  *      なし  *
      米ドルクラス（無分配型）                     49,831,791          164.20
                                                なし  *      なし  *
      米ドルクラス（毎月分配型）                     56,798,538           84.51
      ユーロクラス（毎月分配型）                     10,504,565           87.55        9,077,205          75.65
        *  現地通貨は米ドルである。

       希薄化の調整

      　マスター・ファンドの受益証券取引は、希薄化の調整の対象となることがある。2022年４月30日および
      2021年10月31日現在、マスター・ファンドは、希薄化の調整を行われなかった。
      　発行または買戻しが行われる取引日において、受託会社は、現在の市況およびマスター・ファンドの規

      模に関連する受益者または潜在的な受益者により要求される発行または買戻しの量を含むがこれらに限定
      されない（適切であるとみなす合理的な要因に基づき）、受益証券１口当たり純資産価格に希薄化の調整
      を適用するための判断をすることができる。この調整は、関連する受益証券クラスの純資産価格を調整す
      ることにより、マスター・ファンドの対象となる投資取引の見積取得原価を現在の受益者に提供し、マス
      ター・ファンドの長期保有の受益者を継続的な発行または買戻し取引に関連する取得原価から保護するこ
      とを意図している。希薄化の調整には、マスター・ファンドの投資にかかる取引スプレッド、義務の評価
      および取引の結果生じる変動を考慮し、市場の影響に対する割当ても含むことがある。希薄化の調整は、
      これらの要素の変動によって随時変更することがある。
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    10 ．分配金
      　買戻可能参加受益証券保有者に帰属する純資産が、金融負債として分類された時点で、分配は投資顧問
      会社の選択により実施され、2022年４月30日および2021年４月30日終了期間中に宣言され、支払われた分
      配金は、包括利益計算書に開示されている。
    11 ．金融投資および関連リスク

      　トラストの投資活動により、トラストは、投資対象およびマスター・ファンドが投資する金融投資およ
      び市場に付随するさまざまな種類のリスクに晒されている。これは、デリバティブおよびデリバティブ以
      外の金融投資の両方の場合がある。トラストの投資対象は、期末日現在、集団投資スキームおよびデリバ
      ティブ投資からなる。受託会社は、トラストの投資リスクを管理するため投資顧問会社を任命している。
      トラストが晒される金融リスクのうちで重要なものは、市場リスク、流動性リスクおよび信用リスクであ
      る。英文目論見書には、これらのリスクやその他のリスクの詳細が記載されており、その一部は本財務書
      類に記載の内容に対する追加情報である。
      　資産配分は、注記２に詳述されている投資目的を達成するために資産配分を管理するトラストの投資顧

      問会社によって決定される。当該投資目的の達成は、リスクをともなうものである。投資顧問会社は、投
      資決定に際し、分析、調査およびリスク管理手法に基づき判断を行う。ベンチマークおよび／または資産
      配分目標からの乖離ならびにポートフォリオの構成は、トラストのリスク管理方針に従ってモニターされ
      る。
      　マスター・フィーダー構造や、特に同一ポートフォリオに投資する複数の投資ビークルの存在により、

      投資者はある種の独特なリスクを負うことになる。トラストは、マスター・ファンドに投資する別の事業
      体の活動に重大な影響を受ける可能性がある。たとえば、マスター・ファンドの別の受益者がマスター・
      ファンドの持分の一部またはすべてを買戻す場合、マスター・ファンドと、これを受けたトラストが、よ
      り高額の運用費用を按分で負担する可能性があり、そのためにリターンが低下することがある。同様に、
      マスター・ファンドは、他の受益者による買戻しにより分散化が低下し、ポートフォリオ・リスクの増加
      につながる可能性がある。マスター・ファンドは、一部の直接または間接投資者に対する規制上の制限、
      もしくは別の理由により、マスター・ファンドと、これを受けたトラストのパフォーマンスに不利な影響
      を及ぼす可能性のある投資活動を制限する、または一部の証券への投資を禁じることができる。
      　トラストに関連して採用しているリスク管理方針の詳細は以下のとおりである。

      (a ）市場リスク

       　トラストの投資ポートフォリオの公正価値が変動する可能性を市場リスクという。一般に用いられる
       市場リスクのカテゴリーには、通貨リスク、金利リスクおよびその他の価格リスクが含まれる。
       ・ 通貨リスク      は、スポット価格、先渡価格および為替レートの変動に対するエクスポージャーによって

        生じる可能性がある。
       ・ 金利リスク      は、様々なイールド・カーブの水準、勾配および曲率の変化、金利の変動、モーゲージの
        期限前償還率ならびに信用スプレッドに対するエクスポージャーにより生じる可能性がある。
       ・ その他の価格リスク           は、通貨リスクまたは金利リスクから生じる以外の市場価格の変動の結果、商品
        の価値が変動するリスクであり、個別の株式、エクイティ・バスケット、株式インデックスおよびコ
        モディティの価格変動およびボラティリティに対するエクスポージャーにより生じる可能性がある。
       　トラストの市場リスク戦略はトラストの投資のリスクとリターンの目標による。

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       　市場リスクは、リスク予算編成方針の適用を通じて管理される。副投資顧問会社は、リスク予算編成
       フレームワークを用いて、トラッキング・エラーと一般に称される適切なリスク・ターゲットを決定す
       る。
       　ゴールドマン・サックスの市場リスク分析グループ（以下「IMD                                    MRA」という。）は、副投資顧問会社

       が取り上げた市場リスクを独立的にモニター、分析および報告する責任を負う。IMD                                             MRAは、感応度のモ
       ニターおよびトラッキング・エラーを含む複数のリスク・メトリックスを使用して市場リスクをモニ
       ターする。
       　報告日現在のトラストの投資ポートフォリオの詳細は、投資有価証券明細表に開示されている。個別

       の債券、集団投資スキームおよびデリバティブ投資はすべて、別々に開示されている。
      ( ⅰ）通貨リスク

        　トラストは、金融投資を行い、機能通貨以外の通貨建て取引を締結することがある。したがって、
        トラストは、外貨に対する機能通貨の為替レートが、機能通貨以外の通貨建てのトラストの資産また
        は負債の一部の価値にマイナスの影響を及ぼす態様で変動するリスクに晒される。機能通貨以外の通
        貨への投資の詳細については、投資有価証券明細表を参照のこと。
        　投資者が、投資しているトラストの基準通貨と異なる通貨建てのクラス受益証券に投資する場合、

        投資者の通貨リスクはトラストの通貨リスクと異なる。
        　投資者が、投資しているトラストおよびマスター・ファンドの基準通貨と異なる通貨建ての為替取

        引付クラス受益証券に投資する場合、トラストおよびマスター・ファンドは為替取引付クラス受益証
        券に代わって通貨リスクをヘッジする。当該ヘッジは為替取引付クラス受益証券の通貨リスクをヘッ
        ジするためだけに使用されるため、マスター・ファンドのヘッジは、マスター・ファンドを通じたト
        ラストの間接的なエクスポージャーの感応度分析に含まれていない。為替取引に起因する実現損益
        は、該当する為替取引付クラスに配分される。トラストの特定のクラスは、当該クラスの通貨に対し
        てヘッジされる。しかし、該当クラスの通貨のヘッジは必ずしも完了するものではなく、各通貨は、
        当該投資を発行した通貨の為替変動の影響を受けることがある。
        　為替予約がトラストの主要な戦略の一環である、もしくは年度末に為替予約に関連する重大な未実

        現評価損益が生じない限り、マスター・ファンドのヘッジと同様に、トラストに係る受益証券クラス
        ごとの為替予約は、感応度分析に含まれていない。
        　2022年４月30日および2021年10月31日現在、トラストは重大な通貨リスク・エクスポージャーを有

        していなかった。
         トラストは、2022年４月30日および2021年10月31日現在、NAVの＋／－５％を超える通貨（ヘッジ付

        を含む）の集中があった。
                                             通貨の集中

       通貨                               2022  年４月30日          2021  年10月31日
       豪ドル                                   51.60％            53.83％
        　マスター・ファンドは、2022年４月30日終了期間および2021年10月31日終了年度について、NAVの

        ５％を超える通貨（ヘッジ付を含む）の集中があった。
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                                             通貨の集中

       通貨                               2022  年４月30日          2021  年10月31日
       日本円                                   22.15％            21.92％
       ブラジル・レアル                                    8.40％            6.78％
        トラストには、上記に開示されるマスター・ファンドの通貨のいずれに対しても直接的なエクスポー

        ジャーはない。
      ( ⅱ）金利リスク

        　マスター・ファンド（および間接的にトラスト）の投資対象に対する利回りは、現行の金利の変動
        により影響を受けることがあり、これによってマスター・ファンドの資産利回りと借入率との間にミ
        スマッチが生じ、その結果、投資による収益が減少または消滅することがある。マスター・ファンド
        の投資顧問会社は、その単独の裁量により、主にマスター・ファンドの金利エクスポージャーをヘッ
        ジするよう努める。金利ヘッジが有効であるという保証はない。確定利付証券の価値は、金利および
        為替レートの変動につれて変動する。価値が為替レートの変動により単独で影響を受ける場合を除
        き、金利が低下すれば、通常、確定利付証券の価値は上昇することが予想される。金利が上昇する場
        合、確定利付証券の価格は、通常下落し、マスター・ファンド（および間接的にトラスト）の投資対
        象の価値も減少する。金利の大幅な変動またはマスター・ファンド（および間接的にトラスト）の投
        資対象の市場価額の著しい下落、あるいはその他の市場要因が、マスター・ファンドの投資者の投資
        （および間接的に受益者のトラストへの投資）の価値またはその利回りの低下をもたらすことがあ
        る。金利が低下すると、マスター・ファンドが保有するモーゲージ関連証券の発行体は予定より早く
        元本を支払うことがあり、マスター・ファンドはより利回りの低い証券に再投資せざるを得ない。代
        理人が発行したモーゲージ・プールが元利金の支払いについて保証されていても、かかる保証は当該
        証券の市場価額の下落により生じた損失には適用されない。特定の通貨建ての確定利付証券への投資
        のパフォーマンスは、当該通貨を発行する国の金利環境にも左右される。
        　トラストは、マスター・ファンドの投資に対する間接的なエクスポージャーを通じて社債に投資す

        ることがある。特定の有価証券に関連する金利の変動により、副投資顧問会社は契約満了時または有
        価証券売却時に同等のリターンを確保することができなくなることがある。さらに、現行の金利の変
        動または将来の予測金利の変更により、保有する有価証券の価値の増減が生じることがある。一般
        に、金利が上昇すれば確定利付証券の価値は下落する。金利が下落すると、通常、それとは逆の効果
        が生じる。
        　トラストは、希望する通貨建ての確定利付商品、変動利付商品およびゼロ金利商品に投資すること

        ができる。
        　以下の表は、トラストのさまざまな通貨に関する金利エクスポージャーおよび金利の変動にともな

        う影響を示している。この感応度分析は、他のすべての金利を一定とした場合のある通貨に適用され
        る金利の変動に基づくものである。ポートフォリオ合計において、仮定では、すべての金利が同じ
        ベーシス・ポイントで同時に変動する。75ベーシス・ポイントのパラレルシフトとは、金利曲線に
        沿ってすべての金利が75ベーシス・ポイント上昇または下落（すなわち、0.75％の上昇または下落）
        することを意味する。
        　感応度のパーセントは、当該期間の市場環境をより的確に反映するために変更されている。

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         2022年４月30日現在、金利のプラス／マイナスのパラレルシフトは、すべての市場金利に対する
        イールド・カーブ＋／―75ベーシス・ポイントを表示している。2021年10月31日現在、金利のプラ
        ス／マイナスのパラレルシフトは、すべての市場の金利に対するイールド・カーブ＋／―75ベーシ
        ス・  ポイントのパラレルシフトを表示している。
        　以下の分析には、トラストの直接的なエクスポージャーならびにマスター・ファンドの投資の間接

        的なエクスポージャーの両方が含まれている。
                                     パラレルシフトで

                                     NAV  が受ける影響
                            2022  年４月30日                 2021  年10月31日

        通貨                 プラス         マイナス          プラス         マイナス
        米ドル                   (2.2％)          2.2％        (2.2％)          2.2％
        ユーロ                   (0.5％)          0.5％        (0.8％)          0.8％
        英ポンド                   (0.4％)          0.4％        (0.5％)          0.5％
        ポートフォリオ合計                   (3.1％)          3.1％        (3.5％)          3.5％
        　上記の分析は、合理的に生じる可能性がある金利市場の変動にともなう損益を示したものであり、

        金利曲線と信用曲線の両方の勾配の変化は含んでいない。これらのシナリオは、市場の変動、ならび
        に相関関係および流動性の変化によって全体の損益がさらに大きくなる場合のストレス・シナリオを
        含んでいない。
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        　トラストの金融資産および負債の金利の構成は以下のとおりである。
        2022  年４月30日現在

                                 １年超
                         １年以内               ５年超       無金利        合計
                                ５年以内
        資産
        トレーディングおよび／または
                             －       －       －   198,831,817       198,831,817
        ヘッジ目的で保有する金融資産
        投資売却未収金                     －       －       －    3,953,198       3,953,198
        その他の資産                     －       －       －     451,883       451,883
        資産合計                     －       －       －   203,236,898       203,236,898
        負債

        銀行に対する債務                     －       －       －    3,161,471       3,161,471
        トレーディングおよび／または
                             －       －       －    6,599,503       6,599,503
        ヘッジ目的で保有する金融負債
        投資購入未払金                     －       －       －     364,042       364,042
        その他の負債                     －       －       －    1,152,337       1,152,337
        負債合計（受益者に帰属する純
                             －       －       －   11,277,353       11,277,353
        資産を除く）
        2021  年10月31日現在

                                 １年超
                         １年以内               ５年超       無金利        合計
                                ５年以内
        資産
        トレーディングおよび／または
                             －       －       －   253,673,180       253,673,180
        ヘッジ目的で保有する金融資産
        投資売却未収金                     －       －       －    1,108,613       1,108,613
        その他の資産                     －       －       －     280,865       280,865
        資産合計                     －       －       －   255,062,658       255,062,658
        負債

        銀行に対する債務                     －       －       －     299,456       299,456
        トレーディングおよび／または
                             －       －       －     407,008       407,008
        ヘッジ目的で保有する金融負債
        投資購入未払金                     －       －       －     228,788       228,788
        その他の負債                     －       －       －    1,279,836       1,279,836
        負債合計（受益者に帰属する純
                             －       －       －    2,215,088       2,215,088
        資産を除く）
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        　マスター・ファンドの金融資産および負債の金利の構成は以下のとおりである。
        2022  年４月30日現在

                                 １年超
                         １年以内               ５年超       無金利        合計
                                ５年以内
        資産
        トレーディングおよび／または
                         15,143,208       191,964,878       111,683,095        25,049,238       343,840,418
        ヘッジ目的で保有する金融資産
        資産合計                 15,143,208       191,964,878       111,683,095        25,049,238       343,840,418
        負債

        トレーディングおよび／または
                             －       －       －    7,924,608       7,924,608
        ヘッジ目的で保有する金融負債
        負債合計（受益者に帰属する純
                             －       －       －    7,924,608       7,924,608
        資産を除く）
        2021  年10月31日現在

                                 １年超
                         １年以内               ５年超       無金利        合計
                                ５年以内
        資産
        トレーディングおよび／または
                         13,826,467       246,031,864       157,855,596        4,735,101      422,449,028
        ヘッジ目的で保有する金融資産
        資産合計                 13,826,467       246,031,864       157,855,596        4,735,101      422,449,028
        負債

        トレーディングおよび／または
                             －       －       －    6,552,999       6,552,999
        ヘッジ目的で保有する金融負債
        負債合計（受益者に帰属する純
                             －       －       －    6,552,999       6,552,999
        資産を除く）
      ( ⅲ）その他の価格リスク

        　その他の価格リスクは、通貨リスクまたは金利リスク以外から生じる市場価格の変動の結果、金融
        投資の価値が変動するリスクであり、個々の投資またはその発行体に固有の要因、あるいは市場で取
        引されている金融投資に影響を及ぼす何らかの要因により発生する。
        　トラストの金融投資は公正価値で計上され、公正価値の変動を包括利益計算書に認識しているた

        め、すべての市況の変動は買戻可能参加受益証券保有者に帰属する純資産に直接影響を及ぼす。
        　集団投資スキームへのトラストの投資は、英文目論見書に要約されているとおり、適用されるファ

        ンドの評価方針に従い、かかるファンドが提供するNAVに基づいている。集団投資スキームの資産は、
        通常、独立した第三者である管理事務代行会社または他のサービス提供者によって評価されると見込
        まれるが、集団投資スキームの一部の有価証券またはその他の資産は、容易に確認することができる
        時価を有していないことがある。かかる状況下においては、当該集団投資スキームの管理会社が、か
        かる有価証券または金融商品を評価することを要求される。
        　通貨、金利およびその他の価格リスクは、上述の総合的な市場リスク管理プロセスの一環としてト

        ラストの副投資顧問会社によって管理される。
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        　2022年４月30日および2021年10月31日現在、トラストに重要なその他の価格リスクはなかった。
      ( ⅳ）感応度分析の限界

        　上述の感応度分析には、以下のいくつかの限界がある。
        ・当該分析は過去のデータに基づいており、将来の市場価格の変動、市場間の相関関係および市場の
         流動性の水準が過去の傾向と異なる可能性があるという事実を考慮に入れることができない。
        ・当該分析は正確な数値というよりはむしろ、リスクについての相対的な見積である。
        ・当該分析は仮説上の結果を表すもので、予測を意図したものではない。
        ・将来における市場の諸条件は、過去の経験と著しく異なる可能性がある。
      (b ）流動性リスク

       　流動性リスクとは、トラストが現金またはその他の金融資産の受渡しにより決済される金融負債に関
       する債務の履行が困難となるリスクである。特に流動性が低下する恐れがあるのは、担保付および／ま
       たは無担保の資金調達源を確保できない場合、資産が売却できない場合、予測できない現金または担保
       の流出が起きた場合、あるいは取引相手方またはプライムブローカーの条件または条項に対する違反が
       あった場合である。このような状況は、一般市場の混乱、あるいはトラストまたは第三者に影響を与え
       るオペレーション上の問題など、トラストの管理の及ばない状況により発生することがある。さらに、
       資産売却能力は、他の市場参加者が同時期に類似の資産を売却しようとする場合に低下することがあ
       る。
       　トラストの投資対象には、買戻しに関してトラストが課す制限以上の制限を課している集団投資ス

       キームが含まれている。これには、トラストによって受益者に提供されている買戻し日より少ない可能
       性が含まれる。
       　トラストの金融資産および金融負債には、店頭デリバティブ契約への投資で、組織化された公設市場

       で取引されず、流動性が低い可能性のある投資および発行規模の相当な割合を占める可能性のある投資
       が含まれる。したがって、トラストは流動性要件を満たすため、あるいは特定の発行体の信用度の低下
       等の特定の事象に対応するために、投資の一部を公正価値に近似する金額で速やかに流動化することが
       できない可能性がある。投資ポジションの強制的な流動化によって金融損失が生じることがある。
       　トラストは、受益証券の発行および買戻しを行うため、英文目論見書の条件に従った受益者の買戻し

       に関連する流動性リスクを負っている。トラストは、一般的な流動性のニーズを満たすのに十分なだけ
       の流動性の高い投資対象を含めるよう管理されているが、トラストの受益証券の大規模な買戻しによっ
       て、マスター・ファンドは、通常の買戻用資金の調達として望ましいレベルよりさらに迅速な投資対象
       の流動化が要求される可能性がある。買戻しに対応するために流動性の高い資産がさらに売却された場
       合、これらの要因により、買戻される受益証券の価値、残存する受益証券の評価およびトラストの残存
       資産の流動性にマイナスの影響を与える可能性がある。
       　トラストの英文目論見書により、日々の受益証券の申込みおよび買戻しの条件が定められているた

       め、トラストは、受益証券保有者の買戻しに対応するための流動性リスクを負っている。
       　2022年４月30日終了期間および2021年10月31日終了年度について、受益証券保有者は一名でトラスト

       の純資産の100％を保有していた。当該受益証券保有者は、関連会社である販売会社である。
       　2022年４月30日および2021年10月31日現在、負債額のすべては、３か月以内に支払期日が到来する。

       　2022年４月30日現在、先渡為替契約のインフロー総額およびアウトフロー総額は、それぞれ

       143,834,152米ドルおよび150,053,151米ドルであった。
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       　2021年10月31日現在、先渡為替契約のインフロー総額およびアウトフロー総額は、それぞれ

       161,320,051米ドルおよび158,949,467米ドルであった。
       　先渡為替契約は、通常、差金決済である。

       　資金調達契約は、レポ契約、逆レポ契約、空売り、デリバティブ取引および信用枠を含んでいる。

       　利用可能なレバレッジ・ポジション向け資金調達の満了または終了、およびレバレッジ・エクスポー

       ジャーの公正価値の変動もしくはトラストの資金調達契約に係るアドバンス・レートまたはその他の条
       件の変更に関する担保設定要件は、トラストの流動性の向上やレバレッジ・ポジションを維持する能力
       にマイナスの影響をもたらし、トラストに重大な損失を発生させる可能性がある。トラストは、投資拡
       大、運用費用への充当または取引の決済等の目的で、借入れを行う、またはレバレッジの他の形式（担
       保付または無担保）を利用することができる。ただし、レバレッジを獲得するいかなる取決めも利用可
       能であるという保証はなく、利用可能な場合でも、トラストが受入可能な条件で利用できるという保証
       はない。経済状況の悪化により、調達コストが増加し、資本市場へのアクセスが制限される、または貸
       手がトラストに信用供与を行わない決定をする可能性もある。
       　レバレッジの利用もまた、トラストの資本に係る公正価値のボラティリティの影響を拡大するため、

       リスクを増加させる。
       　トラストの資産の時価の下落は、当該資産の時価を基に借入を行った場合に特定のマイナス影響を及

       ぼすことがある。当該資産の時価の下落により、貸手（デリバティブの取引相手方を含む）がトラスト
       に対して追加担保の設定を求めるか、あるいはトラストにとって最善ではないタイミングで資産の売却
       を求める可能性がある。
      (c ）信用リスク

       　信用リスクとは、金融投資の一方の当事者が債務の履行を行わないために、もう一方の当事者に金融
       損失が生じるリスクである。
       　マスター・ファンドが投資することができる仕組み証券は、原資産の信用リスクに晒されることがあ

       り、かかる資産の債務不履行および裏付けとなるクレジット・サポートの消滅に際し、マスター・ファ
       ンドは、投資全額を回収できないことがある。さらに、マスター・ファンドが投資する確定利付証券の
       発行体がマスター・ファンドが保有する債務証券につき要求される支払いを実施できない可能性もあ
       る。債務証券は、発行体の認識されている信用度に基づき価値が変動することがある。政府関連機関に
       より発行されたモーゲージ・プールに係る元本および利息の支払いは、該当する政府により保証されて
       いるわけではない。よって、マスター・ファンドが保有する投資に関する債務不履行により、マス
       ター・ファンドの受益者（トラストを含む。）のマスター・ファンドへの投資価値が下落することがあ
       る。ソブリン債またはその他の中央政府が保証する債務への投資は、政府による元本の払い戻しおよび
       利息の支払能力および意向に関連するリスクをともなう。さらに、コマーシャル・ペーパー、銀行引受
       手形、預金証書およびレポ取引等の短期の現金等価の投資対象は、政府による保証はなく、債務不履行
       のリスクに晒されている。
       　副投資顧問会社は、取引相手方またはトラストの発行体との取引に関連した信用リスクを軽減するた

       めの対策をとっている。取引を行う前に、副投資顧問会社またはその関連当事者は、取引相手方、その
       事業および評判の信用分析を行い、信用度と評判の双方を評価する。承認された取引相手方または発行
       体の信用リスクは以後継続的にモニターされ、必要に応じて財務書類および期中財務報告のレビューが
       定期的に行われる。
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       　信用損失に対するエクスポージャーを軽減するため、トラストにより締結された店頭デリバティブ契

       約の中には、スポットの為替契約のみを扱う取引相手方を除き、かかる契約の下で生じる取引の差金決
       済を認めているものがある。かかる差金決済権によって資産および負債の報告額が相殺されることはな
       いが、債務不履行または解約事象が生じた場合はその取引相手方との間の当該契約に基づく店頭契約が
       すべて解約されてその取引相手方との未収金額および未払金額が純額ベースで清算されるため、かかる
       契約によって単一の取引相手方との不利な店頭取引の価値の範囲内で、同一取引相手方との有利な店頭
       取引に係る信用リスクは軽減される。
       　債務証券には、発行体または保証人が元本および利息を支払う義務を果たすことができないリスク、

       ならびに金利感応度、発行体の信用度に関する市場の認識および一般的な市場の流動性などの要因によ
       る価格変動のリスクがある。
       　トラストは、保管会社もしくは副保管会社または受託会社の債務超過、管理、清算またはその他の債

       権者からの保全手続（すなわち倒産手続）に関連する多くのリスクに晒される。かかるリスクは以下を
       含むが、これらに限定されない。
        ⅰ．保管会社もしくは副保管会社または受託会社で顧客資金として扱われていない、保管会社もしく

          は副保管会社または受託会社に保有するすべての現金（すなわち顧客資金）の喪失。
        ⅱ．保管会社もしくは副保管会社または受託会社が、トラストと合意した手続（もしあれば）に従っ
          て顧客資金として取り扱うことを怠ったすべての現金の喪失。
        ⅲ．保管会社側もしくは副保管会社または受託会社で適切に分別管理されておらず、またそのように
          認識されていなかったトラストの保有していた有価証券（すなわちトラスト資産）、または保管
          会社もしくは副保管会社または受託会社により保有されていた顧客資金の一部もしくはすべての
          喪失。
        ⅳ．保管会社もしくは副保管会社または受託会社による口座の不正運用、または、倒産処理経費に見
          合う減額を含む、関連するトラスト資産および／または顧客資金の認識および振替処理による一
          部もしくはすべての資産の喪失。
        ⅴ．残高振替の受領および関連資産に対する支配の回復の長期の遅れによる損失。
       　支払不能状態が、トラストの投資活動に深刻な混乱を招く可能性がある。状況次第では、投資顧問会

       社はNAVの計算および受益証券の取引を一時的に停止する可能性がある。
       　2022年４月30日および2021年10月31日現在、以下の金融資産には信用リスクがあった。他のファンド

       への投資、デリバティブ金融資産、現金および現金等価物ならびにその他の債権。金融資産の帳簿価額
       は、報告日現在の最大の信用リスクを最もよく反映している。
       　トラストの証券取引についての清算および保管業務は、主に保管会社に集中している。2022年４月30

       日および2021年10月31日現在、実質的にすべての現金および現金等価物、ブローカーに対する債権およ
       び投資は、保管会社にて保管されている。
       　報告日現在の信用リスクに対する最大エクスポージャー（先渡為替契約の想定元本を除く。）の内訳

       は、以下のとおりである。下表の金額は時価に基づいている。
                                      2022  年４月30日          2021  年10月31日

       商品タイプ                                 米ドル            米ドル
       投資ファンド                                 198,451,313            250,895,588
                                45/80


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       先渡為替契約                                    380,504           2,777,592
       投資売却未収金                                  3,953,198            1,108,613
       受益証券販売未収金                                    372,740            233,732
       費用払戻未収金                                    79,143            47,133
       合計                                 203,236,898            255,062,658
       　下記の表は、信用リスクが買戻可能参加受益証券保有者に帰属する純資産の５％を超えて集中してい

       る取引相手方または発行体を記載している。
                                           2022  年４月30日      2021  年10月31日

       集中                          役割              純資産比率（％）
       グローバル・サブオーディネイティド・
                                 集団投資スキームの
       デット・セキュリティーズ・サブ・トラスト
                                              103.38         99.23
                                 取引相手方
       USD  Accumulation       Class
       　2022年４月30日および2021年10月31日現在、マスター・ファンドは、買戻可能参加受益証券保有者に

       帰属する純資産の５％を超える取引相手方または発行体の信用リスクを直接保有していなかった。
       　トラストは、以下の発行体の信用リスクに対するエクスポージャーを有する。

                                      2022  年４月30日          2021  年10月31日

                                          純資産の格付比率（％）
       格付なし                                    103.38            99.23
       その他の資産および負債                                     (3.38)            0.77
       合計                                    100.00            100.00
                                46/80










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       　2022年４月30日および2021年10月31日現在、マスター・ファンドの英国への集中は、それぞれ16.82％
       および17.16％であった。2022年４月30日および2021年10月31日現在、ユーロ圏への集中は、それぞれ
       43.43％および44.78％であった。
       　マスター・ファンドは、発行体の信用リスクに対するマスター・ファンドの純資産総額の比率とし

       て、以下のエクスポージャーを有していた。
       　有価証券格付（もしあれば）は、S＆P／ムーディーズ・インベスターズ・サービス（無監査）による

       ものである。
                                      2022  年４月30日          2021  年10月31日

                                     マスター・ファンドの純資産の格付比率（％）
       AA                                     0.40            0.40
       A                                     8.72            7.35
       BBB                                     70.34            76.05
       BB                                     12.36            12.60
       格付なし                                     5.68            0.28
       その他の資産および負債                                     2.50            3.32
       合計                                    100.00            100.00
       　上記の表は、マスター・ファンドの投資対象の格付を示している。取引相手方および発行体は、それ

       自体が投資適格に格付けされているか、または格付けされていない場合は、関連会社のうちいずれかの
       企業がかかる格付を有しており、投資顧問会社の信用リスク管理およびアドバイザリー部門は、当該格
       付企業から取引相手方または発行体に対する強力な暗黙の支援があると考えている。副投資顧問会社の
       クレジット・ポリシーは万全であり、信用リスクに対するエクスポージャーは、継続的に監視される。
       　マスター・ファンドは、デフォルト率、デフォルト時エクスポージャーおよびデフォルト時損失率を

       使用して信用リスクおよび予想信用損失を測定する。経営陣は、予想信用損失を判断する際に、過去の
       分析と将来の情報の両方を考慮する。近い将来において取引相手方がその契約上の債務を履行する強い
       能力を有しているため、経営陣はデフォルト率はほぼないものとみなしている。その結果、そのような
       減損はマスター・ファンドにとって重要ではないであろうことから、12か月予想信用損失に基づく損失
       引当金は認識されない。
      (d ）追加的リスク

       　追加的リスクは以下を含むが、それらに限定されない。
      (ⅰ）資本リスク管理
        　トラストの資本は、買戻可能参加受益証券の保有者に帰属する純資産に相当する。買戻可能参加受
        益証券の保有者に帰属する純資産額は、トラストが受益証券保有者の裁量に基づく日々の申込みおよ
        び買戻しの対象となるため、日々大幅に変動することがある。資本管理におけるトラストの目的は、
        受益証券保有者にリターンを提供し他の関係者に利益を供与するため、およびトラストの投資活動の
        展開を支える確固たる資本基盤を維持するため、継続事業としてトラストが継続していく力を確保す
        ることである。
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      (ⅱ）集中リスク
        　トラストは、限定された数の投資対象および投資テーマに投資することがある。投資対象の数が限
        定されている結果、トラストの実績が、個々の投資の実績による有利または不利な影響をより大きく
        受けることがある。
      (ⅲ）オペレーショナル・リスク

        　オペレーショナル・リスクは、情報、通信、取引の処理手続および決済、ならびに会計処理システ
        ムの欠陥によって生じる潜在的損失である。注記７に記載されているトラストのサービス提供会社
        は、オペレーショナル・リスクの管理に役立てる目的で統制および手続を維持している。サービス提
        供会社のサービスレベルの見直しは、副投資顧問会社により定期的に行われる。これらの措置が100
        パーセント有効であるという保証はない。
      (ⅳ）法律、税制および規制リスク

        　法律、税制および規制の変更により、トラストは、トラストの継続期間中にマイナスの影響を受け
        る可能性がある。
        　税金について、トラストは、トラストが投資する一部の税務管轄地においてキャピタル・ゲイン、

        利息および配当金に係る税金を課されることがある。
        　税務当局による税法の解釈および適用は、明確性や一貫性に欠けることがある。課税される可能性

        が高く、かつ見積可能な税金は、負債として計上されている。しかし、一部の税金は不確実であるた
        め、当年度および過年度の税務ポジションを担当している税務当局が将来行う措置、解釈または判断
        によっては、税金負債の追加、利息および罰金が生じる可能性がある。会計基準が変わり、それに伴
        い、潜在的な税金負債に対してトラストの債務が発生または消滅する可能性もある。したがって、現
        在は発生する可能性が低い一定の潜在的な課税によって、将来トラストに追加の税金負債が生じる可
        能性があり、こうした追加負債は重大なものとなる可能性がある。前述の不確実性により、純資産価
        額はトラストの申込時、買戻時または持分交換時を含め、トラストが最終的に負担するべき税金負債
        を反映していない可能性があり、これはその時点において投資者に悪影響を及ぼす場合がある。
        　本財務書類に開示されていないリスクの詳細は、トラストの英文目論見書に記載されている。

    12 ．金融機関

      　2022年４月30日および2021年10月31日現在、すべての現金および現金等価物は、以下の金融機関で保有
      されていた。
                             2022  年４月30日               2021  年10月31日

      負債                     米ドル       純資産比率％          米ドル       純資産比率％
       銀行に対する債務
       Brown   Brothers     Harriman     & Co.
                           3,161,471           1.65        299,456          0.12
       銀行に対する債務合計                     3,161,471           1.65        299,456          0.12
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    13 ．為替レート
      　米ドル以外の通貨建てのトラストの投資ならびにその他の資産および負債の換算には、以下の為替レー
      ト（対米ドル）が使用された。
                                      2022  年４月30日          2021  年10月31日
       豪ドル（AUD）                                    1.41333            1.33138
       ユーロ（EUR）                                    0.95089            0.86412
    14 ．ソフト・コミッション

      　トラストは、履行についてにのみ、および／または履行および投資調査についてコミッションを支払う
      ことがある。2022年４月30日終了期間および2021年10月31日終了年度について、トラストは、いかなる第
      三者とも上記以外のソフト・コミッション契約の締結はなかった。
    15 ．偶発債務

      　2022年４月30日および2021年10月31日現在、偶発債務はなかった。
    16 ．その他の事項

      　グローバル金融市場は、COVID-19の拡大により著しいボラティリティを経験しており、継続して経験す
      る可能性がある。トラストのパフォーマンスにかかるCOVID-19の影響の程度は、継続的な感染拡大の期間
      を含む将来の進展に依拠する。
      　ロシアによるウクライナへの侵略は、世界経済に悪影響を与え、金融市場の大幅な混乱とマクロ経済の

      不確実性の増大をもたらした。さらに、世界各国の政府は、ロシア国内またはロシアと関連する一定の産
      業部門、企業、個人に経済制裁や輸出規制を課すことで、ロシアの侵略に対処してきた。ロシアは、ロシ
      ア国外の投資家や国に対して独自の制限を課し、非ロシア系事業を対象とした追加的な措置を提案してい
      る。米国や世界の事業は、戦争による世界経済へのマイナス影響もあり、材料不足ならびに輸送費、エネ
      ルギー費および原材料費の高騰を経験している。ロシアとウクライナとの戦争またはその他の敵対的事態
      の拡大または継続は、サイバー攻撃、証券取引の決済障害の頻度と量、サプライチェーンの寸断、インフ
      レ、さらには商品、通貨およびその他の金融市場のボラティリティの増加の可能性に関連するリスクの高
      まりをもたらす。戦争の範囲と期間、制裁措置およびその結果としての市場の混乱、ならびにファンドの
      運用に対する潜在的な悪影響を予測することは困難である。
    17 ．後発事象

      　2022年４月30日より後に、本財務書類において修正または開示を求められる事象はなかった。
    18 ．補償

      　トラストは、さまざまな補償を含む契約を締結する場合がある。当該契約に基づくトラストの最大エク
      スポージャーは不明である。しかし、トラストでは当該契約による請求または損失が過去に発生したこと
      はない。
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       （２）投資有価証券明細表等
                      みずほ    GS  ハイブリッド証券ファンド

                       投資有価証券明細表（無監査）
                          2022年４月30日現在
        保有高    銘柄                                   評価額      純資産比率

        ／口数                                      （米ドル）        （％）
                  *
            投資ファンド
            米ドル
       1,156,072     グローバル・サブオーディネイティド・デット・                                  198,451,313         103.38
            セキュリティーズ・サブ・トラスト、USD                   Accumulation       Class
            投資ファンド合計
                                               198,451,313         103.38
    トレーディング目的で保有する先渡為替契約

      満期日      購入          売却                          未実現損失      純資産比率
                 購入額           売却額      取引相手方
     （日/月/年）        通貨          通貨                          （米ドル）       （％）
                                 Morgan    Stanley    & Co.
     06/05/2022       AUD     294,232     USD     209,994                       (1,800)       (0.00)
                                 Australia      &  New   Zealand
     09/05/2022       AUD     196,805     USD     139,604                        (342)      (0.00)
                                 Banking    Group   Ltd
     トレーディング目的で保有する先渡為替契約に係る未実現損失合計
                                                   (2,142)       (0.00)
    受益証券クラスのヘッジ目的で保有する先渡為替契約

            購入          売却

                                                 未実現利益      純資産比率
      満期日
                 購入額          売却額      取引相手方
     （日/月/年）
                                                 （米ドル）       （％）
            通貨          通貨
      05/05/2022       USD     46,180     EUR     42,321    Australia     & New  Zealand    Banking        1,668       0.00
                                Group   Ltd
      05/05/2022       USD     189,334      EUR    165,372     JPMorgan    Chase   & Co.           15,402       0.01
      05/05/2022       USD     365,507      EUR    327,916     State   Street   Bank  & Trust   Co.      20,617       0.01
      05/05/2022       USD    4,419,013       EUR   4,135,332      Morgan   Stanley    & Co.           69,631       0.04
      05/05/2022       USD    4,460,157       EUR   4,170,876      Westpac    Banking    Corp           73,391       0.04
      14/07/2022       USD     139,744      AUD    196,805     Australia     and  New  Zealand            331      0.00
                                Banking    Group   Ltd
      14/07/2022       USD     556,064      AUD    757,235     Citibank    NA              19,652       0.01
      14/07/2022       USD     593,334      AUD    797,894     UBS  AG                 28,120       0.01
      14/07/2022       USD    1,386,417       AUD   1,874,558      Morgan   Stanley    & Co.           58,514       0.03
      14/07/2022       USD    2,576,058       AUD   3,505,000      State   Street   Bank  & Trust   Co.      93,178       0.05
    受益証券クラスのヘッジ目的で保有する先渡為替契約に係る未実現利益合計                                              380,504        0.20
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             購入          売却                          未実現損失      純資産比率
      満期日
                 購入額          売却額      取引相手方
     （日/月/年）
             通貨          通貨                          （米ドル）       （％）
     09/05/2022        AUD     196,805     USD      139,604    Australia     & New  Zealand           (342)      (0.00)
                                 Banking    Group   Ltd
     14/07/2022        AUD   73,133,230       USD    54,704,607      JPMorgan    Chase   & Co.        (2,898,317)         (1.51)
     14/07/2022        AUD   73,133,230       USD    54,686,543      Westpac    Banking    Corp        (2,880,253)         (1.50)
     05/05/2022        EUR    4,420,891      USD     4,989,846     Morgan   Stanley    & Co.         (340,124)        (0.18)
     05/05/2022        EUR    4,420,891      USD     4,989,378     State   Street   Bank  & Trust   Co.     (339,655)        (0.18)
     28/07/2022        EUR    4,128,554      USD     4,431,260     Westpac    Banking    Corp          (69,463)       (0.04)
     28/07/2022        EUR    4,128,554      USD     4,431,004     Morgan   Stanley    & Co.         (69,207)       (0.03)
     受益証券クラスのヘッジ目的で保有する先渡為替契約に係る未実現損失合計                                            (6,597,361)         (3.44)
                                             評価額        純資産比率

     投資合計
                                            （米ドル）          （％）
    投資ファンド合計                                         198,451,313           103.38
    トレーディング目的で保有する先渡為替契約に係る未実現損失合計                                           (2,142)         (0.00)
    受益証券クラスのヘッジ目的で保有する先渡為替契約に係る未実現利益合計                                           380,504          0.20
    受益証券クラスのヘッジ目的で保有する先渡為替契約に係る未実現損失合計                                         (6,597,361)           (3.44)
    その他の資産および負債                                          (272,769)          (0.14)
    買戻可能参加受益証券保有者に帰属する純資産
                                             191,959,545           100.00
    *

     関係ファンド。
    通貨略称

    AUD  　豪ドル
    EUR  　ユーロ
    USD  　米ドル
    添付の注記は、本財務書類と不可分なものである。

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                      みずほ    GS  ハイブリッド証券ファンド
                          投資有価証券明細表
                          2021年10月31日現在
        保有高    銘柄                                   評価額      純資産比率

        ／口数                                      （米ドル）        （％）
                  *
            投資ファンド
            米ドル
       1,345,501     グローバル・サブオーディネイティド・デット・                                  250,895,585          99.23
            セキュリティーズ・サブ・トラスト、USD                   Accumulation       Class
           3 ゴールドマン・サックス・ファンズ・ピーエルシー－US$トレジャ                                        3     0.00
            リー・リキッド・リザーブズ・ファンド、Class                      X
            投資ファンド合計
                                               250,895,588          99.23
    受益証券クラスのヘッジ目的で保有する先渡為替契約

            購入          売却

                                                 未実現利益      純資産比率
      満期日
                 購入額          売却額      取引相手方
     （日/月/年）
                                                 （米ドル）       （％）
            通貨          通貨
      12/11/2021       AUD     260,780      USD    189,008     State   Street   Bank  & Trust   Co.       6,872       0.00
      12/11/2021       AUD   95,860,998       USD   70,630,383      Citibank    NA             1,373,821         0.55
      12/11/2021       AUD   96,523,115       USD   71,106,192      Morgan   Stanley    & Co.         1,395,349         0.55
      24/11/2021       USD     49,696     EUR     41,996    Morgan   Stanley    & Co.           1,076       0.00
      24/11/2021       USD     109,302      EUR     94,000    UBS  AG                  474      0.00
    受益証券クラスのヘッジ目的で保有する先渡為替契約に係る未実現利益合計                                             2,777,592         1.10
             購入          売却                          未実現損失      純資産比率

      満期日
                 購入額          売却額      取引相手方
     （日/月/年）
             通貨          通貨                          （米ドル）       （％）
     24/11/2021        EUR    4,607,226      USD     5,447,786     Morgan   Stanley    & Co.         (113,800)        (0.04)
     24/11/2021        EUR    4,607,226      USD     5,451,951     State   Street   Bank  & Trust   Co.     (117,964)        (0.05)
     12/11/2021        USD     232,117     AUD      317,594    Westpac    Corp              (6,438)       (0.00)
     12/11/2021        USD     718,827     AUD      986,631    Royal   Bank  of Canada           (22,263)       (0.01)
     12/11/2021        USD    2,264,326      AUD     3,083,467     UBS  AG                (51,762)       (0.02)
     12/11/2021        USD    2,636,163      AUD     3,552,240     Citibank    NA             (32,036)       (0.01)
     12/11/2021        USD    2,657,992      AUD     3,622,185     State   Street   Bank  & Trust   Co.     (62,745)       (0.03)
     受益証券クラスのヘッジ目的で保有する先渡為替契約に係る未実現損失合計                                             (407,008)        (0.16)
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                                             評価額        純資産比率
     投資合計
                                            （米ドル）          （％）
    投資ファンド合計                                         250,895,588           99.23
    受益証券クラスのヘッジ目的で保有する先渡為替契約に係る未実現利益合計                                          2,777,592           1.10
                                              (407,008)          (0.16)
    受益証券クラスのヘッジ目的で保有する先渡為替契約に係る未実現損失合計
                                              (418,602)          (0.17)
    その他の資産および負債
    買戻可能参加受益証券保有者に帰属する純資産
                                             252,847,570           100.00
    *

     関係ファンド。
    通貨略称

    AUD  　豪ドル
    EUR  　ユーロ
    USD  　米ドル
    添付の注記は、本財務書類と不可分なものである。

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      ４　管理会社の概況

       （１）資本金の額
        　2022年５月末日現在
        　払込済資本金の額　682,400米ドル（約8,749万円）
        　発行済株式総数　　682,400株
        　管理会社の設立（2010年３月10日）後の資本金の増減は以下のとおりである。
          2010年３月10日            582,400米ドル
          2011年１月28日            682,400米ドル
       （２）事業の内容及び営業の状況

        　管理会社の目的には、ケイマン諸島の会社法（改訂済）により禁止されている事項の他は、制限が
        ない。
        　管理会社が投資信託の運営を行うにあたり、制限は存在しない。
        　管理会社は、2022年５月末日現在、以下の投資信託の管理・運用を行っている。
         国別（設立国）              種類別（基本的性格）                 本数    純資産価格の合計（通貨別）
                  契約型投資信託（アンブレラ・ファン

         ケイマン諸島                                ４       1,365,035,361        米ドル
                  ドのサブ・ファンドを含む。）
       （３）その他

        　本書提出前６か月以内において、訴訟事件その他管理会社に重要な影響を与えた事実、または与え
        ると予想される事実はない。
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      ５　管理会社の経理の概況

       ａ．管理会社の直近２事業年度の日本文の財務書類は、国際財務報告基準に準拠して作成された財務書

        類の原文を翻訳したものである（ただし、円換算部分を除く。）。これは「特定有価証券の内容等の
        開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第
        ５項ただし書の規定の適用によるものである。
       ｂ．管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３

        第７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるアーンスト・アンド・ヤング・リミテッドから監
        査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る
        監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類に添付されている。
       ｃ．管理会社の原文の財務書類は米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な事項につい

        て2022年５月31日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝
        128.21円）で換算された円換算額が併記されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されている。
        円換算額は、四捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない場合がある。
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    （１）資産及び負債の状況
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                           財政状態計算書
                          2021年12月31日現在
                          （米ドルで表示）
                               2021年                 2020年

                           米ドル         千円        米ドル         千円

                     注記
    資産

                           682,400         87,491        682,400         87,491

      親会社に対する債権                ５
      資産合計                      682,400         87,491        682,400         87,491

    株主資本

                           682,400         87,491        682,400         87,491

      株式資本                ６
      株主資本合計                      682,400         87,491        682,400         87,491

    　財務書類に対する注記を参照のこと。

    　2022年５月30日付で、取締役会を代表して承認された。

    ジョン・バラット（           Jon  Barratt    ）取締役

    ダニエル・リウォルト（             Daniel    Rewalt    ）取締役

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       （２）損益の状況
                      シーエス（ケイマン）リミテッド

                           包括利益計算書
                         2021年12月31日終了年度
                          （米ドルで表示）
                               2021年                 2020年

                           米ドル         千円        米ドル         千円

                     注記
    収益

                           142,500         18,270        111,164         14,252

      管理報酬                ４
    費用

      会社間負担金                ５      135,108         17,322        103,181         13,229

                             7,392          948       7,983        1,024

      監査報酬
                           142,500         18,270        111,164         14,252

                               0                 0

    包括利益合計                                   0                 0
    　財務書類に対する注記を参照のこと。

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                         財務書類に対する注記
                         2021年12月31日終了年度
                          （米ドルで表示）
    １．設立および主たる事業活動

      　シーエス（ケイマン）リミテッド（以下「当社」という。）は、ケイマン諸島の会社法に基づき一般事
      業会社として2010年３月10日に設立された。当社はまた、ケイマン諸島の証券投資業法に基づき、免除者
      として登録された。当社は、ケイマン諸島の会社法に基づき設立された会社であるインタートラスト・エ
      ス・ピー・ヴィー（ケイマン）リミテッド（以下「親会社」という。）の完全所有子会社であり、ユーロ
      ネクスト・アムステルダムに上場されている会社である、インタートラスト・エヌ・ヴィー（以下「最終
      的な親会社」という。）によって最終的に所有されている。2013年12月31日に終了した年度中、親会社
      は、インタートラスト・トラスティーズ（ケイマン）リミテッドからインタートラスト・エス・ピー・
      ヴィー（ケイマン）リミテッドに変更された。
      　当社の登記上の事務所の所在地は、ケイマン諸島　ＫＹ１－9005、グランド・ケイマン、カマナ・ベ

      イ、ワン・ネクサス・ウェイである。当社には、直接の従業員はいない。
      　当社は、主として日本で公募されている投資信託の管理会社として従事している。

    ２．作成の基礎

      遵守の表明
      　本財務書類は、国際会計基準審議会（以下「IASB」という。）によって公表された国際財務報告基準
      （以下「IFRS」という。）に準拠して作成されている。
      　現在までに公表された一定の新基準、既存の基準に対する修正および解釈は、本財務書類を作成するに

      当たり適用も早期採用も行われていない。経営陣は新基準を評価し、当社の財務書類に重大な影響を及ぼ
      すことはないと予想している。
      測定の基礎

      　本財務書類は、取得原価主義および継続企業の前提に基づき作成されている。
      機能通貨および表示通貨

      　本財務書類は、当社の機能通貨である米ドル（USD）で表示されている。
      財務書類

      　2021年12月31日に終了した年度についての株主資本変動計算書およびキャッシュ・フロー計算書は、株
      主資本の変動はなく、また当社が現金および現金等価物を有していないため、表示されていない。これら
      の計算書が、他の有用な情報を提供するものではないと経営陣が判断していることから、表示されていな
      い。
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    ３．重要な会計方針
      　以下に記載されている会計方針が一貫して適用され、当社が採用する重要な会計方針は以下のとおりで
      ある。
    （ａ）金融商品

      ( ⅰ）分類
        　金融資産とは、現金、現金または他の金融資産を受取る契約上の権利、もしくは潜在的に有利な条
        件で金融商品を交換する契約上の権利、または他の企業の持分金融商品のいずれかの資産をいう。償
        却原価として分類される当社の金融資産は、親会社に対する債権からなる。
        　金融負債とは、現金または他の金融資産を引渡す契約上の義務、または潜在的に不利な条件で他の

        企業と金融商品を交換する契約上の義務のいずれかの負債をいう。当社は金融負債を有していない。
      ( ⅱ）認識および測定

        　当社は、金融資産および金融負債を金融商品の契約条項の当事者となった日付に認識する。金融商
        品は、当初、公正価値に取引に直接起因する取引費用を加算して測定される。
        　償却原価として分類される金融資産は、その後、実効金利法を用いて、減損損失（もしあれば）を

        控除して測定される。
      ( ⅲ）認識の中止

        　金融資産は、売却または譲渡された時点および当社が当該資産を構成するいずれかの権利を喪失し
        た時点で、認識を中止される。金融負債は、金融負債が消滅した時点で認識を中止される。
    ４.  収益

      商品およびサービスの性質
       当社では、信託管理を行うサービスラインを１つ設けている。
      収益の内訳

       以下の表において、収益は主要な商品／サービスラインと収益認識のタイミングによって分類されてい
      る。
       主要な商品／                      2021  年       2020  年    契約の種類           移行時期

       サービスライン
       経常固定報酬                      142,500         111,164       固定報酬          経年的に

    ５．関連当事者取引

       包括利益計算書に含まれる会社間負担金には、親会社からの負担金135,108米ドル（2020年：103,181米
      ドル）である。これらの取引は、アームズ・レングスの基準で行われたものではない。
       2021年12月31日現在、当社は親会社に対する会社間債権682,400米ドル(2020年：682,400米ドル)を有し

      ていた。親会社に対する債権残高は無担保、無利息で要求に応じて返済される。親会社に対する債権の簿
      価は、それが要求払いであるため公正価値に近似する。
    ６．株式資本

                                        2021年           2020年
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      授権資本：
      １株当たり1.00米ドルの普通株式2,000,000株
      発行済株式：
                                          682,400           682,400
      普通株式682,400株
      　2013年５月１日付で、当社の発行済普通株式のすべてがインタートラスト・トラスティーズ（ケイマ

      ン）リミテッドからインタートラスト・エス・ピー・ヴィー（ケイマン）リミテッドに譲渡された。当社
      の最終的な実質株主の変更はなかった。
    ７．財務リスクの管理

      　本注記は、各リスクに対する当社のエクスポージャー、リスクの測定および管理に対する当社の目的、

      方針および手順、ならびに当社の資本管理についての情報を記載している。取締役会は、当社の財務リス
      クの管理体制の確立と監視について全体的な責任を負う。
      　当社は、金融商品を用いることから生じる信用リスクについてエクスポージャーを有する。信用リスク

      は、取引相手方が契約義務の履行を怠った場合の当社に対する金融損失リスクである。関連当事者の債権
      とは、親会社に対する債権である。経営陣は、かかる関係の結果生じる金融損失を見込んではいない。流
      動性リスクとは、期日に、当社が財務上の支払債務を履行することができないリスクである。当社は、い
      かなる流動性リスクにも晒されていない。当社は、金融資産および金融負債が無利息であるため、金利リ
      スクに晒されていない。当社は通貨リスクに晒されていない。
    ８．資本リスクの管理

      　当社は、当社が継続企業として確実に存続できるように資本の管理を行っている。

      　当社の資本は発行済株式資本からなる。当社は日本証券業協会により最低5,000万円の純資産（または日

      本銀行の公式為替レート使用で同等額の米ドル）を維持することが要求される。当社は、2021年12月31日
      に終了した年度（78,557,888円）および2020年12月31日に終了した年度（70,512,392円）で当該要件に
      従った。2021年12月31日に終了した年度中の最低資本要件は434,329米ドル（2020年：483,887米ドル）で
      あった。
    ９．後発事象

      　経営陣は、本財務書類が公表可能となった日である2022年５月30日までの期間において、その他の後発
      事象について気づいた点はなかった。
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      (2）その他の訂正
       （注）下線の部分は訂正箇所を示します。
    第二部　ファンド情報

    第１　ファンドの状況
      １　ファンドの性格
       （１）ファンドの目的及び基本的性格
         ①　ファンドの目的、信託金の限度額および基本的性格
    ＜訂正前＞
                             （前略）
          　トラストは、2022年            ４月28日     現在、米ドルクラス（毎月分配型）（USD                       Distribution
          Class）、米ドルクラス（無分配型）（USD                       Accumulation        Class）、豪ドルクラス（毎月分配型）
          （AUD    Distribution        Class）、豪ドルクラス（無分配型）（AUD                       Accumulation        Class）および
          ユーロクラス（毎月分配型）（EUR                   Distribution        Class）で構成される。米ドルクラス（毎月分
          配型）受益証券および米ドルクラス（無分配型）受益証券（以下                                   「米ドルクラス受益証券」              と総
          称する。）は米ドル建て、豪ドルクラス（毎月分配型）受益証券および豪ドルクラス（無分配
          型）受益証券（以下           「豪ドルクラス受益証券」              と総称する。）については豪ドル建て、ユーロク
          ラス（毎月分配型）受益証券はユーロ建てとする。米ドル、豪ドルおよびユーロを、個別にまた
          は総称して      「クラス通貨」        という。また、豪ドルクラス受益証券およびユーロクラス（毎月分配
          型）受益証券を、個別にまたは総称して                     「為替取引付クラス受益証券」                 、為替取引付クラス受益
          証券に関連して、豪ドルおよびユーロを、個別にまたは総称して                                   「クラス参照通貨」           ということ
          がある。各クラスのクラス通貨は、米ドルクラス受益証券については米ドルとし、豪ドルクラス
          受益証券については豪ドルとし、ユーロクラス（毎月分配型）受益証券についてはユーロとす
          る。
                             （後略）
    ＜訂正後＞

                             （前略）
          　トラストは、2022年            ７月29日     現在、米ドルクラス（毎月分配型）（USD                       Distribution
          Class）、米ドルクラス（無分配型）（USD                       Accumulation        Class）、豪ドルクラス（毎月分配型）
          （AUD    Distribution        Class）、豪ドルクラス（無分配型）（AUD                       Accumulation        Class）および
          ユーロクラス（毎月分配型）（EUR                   Distribution        Class）で構成される。米ドルクラス（毎月分
          配型）受益証券および米ドルクラス（無分配型）受益証券（以下                                   「米ドルクラス受益証券」              と総
          称する。）は米ドル建て、豪ドルクラス（毎月分配型）受益証券および豪ドルクラス（無分配
          型）受益証券（以下           「豪ドルクラス受益証券」              と総称する。）については豪ドル建て、ユーロク
          ラス（毎月分配型）受益証券はユーロ建てとする。米ドル、豪ドルおよびユーロを、個別にまた
          は総称して      「クラス通貨」        という。また、豪ドルクラス受益証券およびユーロクラス（毎月分配
          型）受益証券を、個別にまたは総称して                     「為替取引付クラス受益証券」                 、為替取引付クラス受益
          証券に関連して、豪ドルおよびユーロを、個別にまたは総称して                                   「クラス参照通貨」           ということ
          がある。各クラスのクラス通貨は、米ドルクラス受益証券については米ドルとし、豪ドルクラス
          受益証券については豪ドルとし、ユーロクラス（毎月分配型）受益証券についてはユーロとす
          る。
                             （後略）
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      ３　投資リスク
       (3）リスクに関する参考情報
        　以下のとおり更新されます。
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      ４　手数料等及び税金
       （５）課税上の取扱い
    ＜訂正前＞
                             （前略）
         (A）日本
          　2022年     ４月28日     現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
                             （中略）
          Ⅲ　2022年      ４月28日     現在では、トラストは、税法上、公募外国株式投資信託として取り扱われ
           る。ただし、将来における税務当局の判断によりこれと異なる取扱いがなされる可能性もあ
           る。
                             （後略）
    ＜訂正後＞

                             （前略）
         (A）日本
          　2022年     ７月29日     現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなる。
                             （中略）
          Ⅲ　2022年      ７月29日     現在では、トラストは、税法上、公募外国株式投資信託として取り扱われ
           る。ただし、将来における税務当局の判断によりこれと異なる取扱いがなされる可能性もあ
           る。
                             （後略）
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      ５　運用状況
       （２）投資資産
       　以下のとおり更新されます。
         ①　投資有価証券の主要銘柄
          ＜トラストの投資有価証券の主要銘柄＞
                                                   （2022年５月末日現在）
                                      簿価            時価
     順                                （米ドル）            （米ドル）        投資比率
          銘柄        発行地     種類      数量
     位                                                    （％）
                                    金額      単価      金額      単価
      GLOBAL   SUB  DEB  SECS
     １            ケイマン諸島      投資信託     1,117,699.985       198,290,933.61       177.410    191,808,494.43       171.610    102.51
      SUB  TRUST
      GS US TREAS   LIQ  RESERV
     ２            アイルランド      投資信託      672,365.000       672,365.00       1.000     672,365.00       1.000    0.36
      X
    （注）上記投資比率とはトラストの純資産価額に対する当該資産の時価の比率をいう。
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          ＜マスター・ファンドの投資有価証券の主要銘柄＞
          マスター・ファンドであるグローバル・サブオーディネイティド・デット・セキュリティーズ・
          サブ・トラスト（Global              Subordinated        Debt   Securities       Sub-Trust）の投資有価証券の主要銘柄
          は次のとおりである。
                                                    （2022年５月末日現在）
                               簿価          時価
                                                 利率
     順                          （米ドル）          （米ドル）             償還期限     投資比
         銘柄      発行地   種類     数量                         (債券の
     位                                               （債券の場合）       率(％)
                                                場合)
                              金額     単価     金額     単価
      CREDIT   AGRICOL
               フラン
     １             社債   11,225,000.000       11,372,029.66       1.013   11,289,275.14       1.006    4.375   2025年３月17日        3.40
      4.375%   03/17/25     ス
      BARCLAYS    PLC  5.2%
               イギリ
     ２             社債   8,800,000.000       8,978,133.54       1.020    8,969,210.80       1.019    5.200   2026年５月12日        2.71
               ス
      05/12/26
      BNP  PARIBAS
               フラン
     ３             社債   8,350,000.000       8,521,744.19       1.021    8,369,310.71       1.002    4.375   2026年５月12日        2.52
      4.375%   05/12/26     ス
      BANK  OF AMERIC
     ４          米国   社債   8,250,000.000       8,250,000.00       1.000    8,233,305.22       0.998    4.183   2027年11月25日        2.48
      4.183%   11/25/27
      JPMORGAN    CHASE
     ５          米国   社債   7,350,000.000       7,418,550.86       1.009    7,444,478.00       1.013    4.250   2027年10月１日        2.25
      4.25%   10/01/27
      COOPERATIEVE      RA
               オラン
     ６             社債   7,600,000.000       7,541,932.71       0.992    7,428,151.61       0.977    3.750   2026年７月21日        2.24
      3.75%   07/21/26      ダ
      CLOVERIE    PLC  ZURI
               アイル
     ７             社債   6,300,000.000       6,638,576.95       1.054    6,436,472.30       1.022    5.625   2046年６月24日        1.94
      V/R  06/24/46       ランド
      MORGAN   STANLEY
     ８          米国   社債   6,300,000.000       6,287,927.78       0.998    6,229,679.21       0.989    3.950   2027年４月23日        1.88
      3.95%   04/23/27
      SOCIETE   GENERAL
               フラン
     ９             社債   6,275,000.000       6,332,315.82       1.009    6,152,647.92       0.981    4.250   2026年８月19日        1.86
      4.25%   08/19/26      ス
      ASSICURAZION      V/R
               イタリ
     10             社債   5,175,000.000       6,213,305.55       1.201    5,911,184.48       1.142    5.500   2047年10月27日        1.78
               ア
      10/27/47/EUR/
      SOCIETE   GENERAL
               フラン
     11             社債   5,900,000.000       5,913,279.92       1.002    5,889,288.31       0.998    4.250   2025年４月14日        1.78
      4.25%   04/14/25      ス
      ABN  AMRO  BANK  N
               オラン
     12             社債   5,800,000.000       5,855,838.01       1.010    5,880,461.66       1.014    4.750   2025年７月28日        1.77
      4.75%   07/28/25      ダ
      CITIGROUP    INC
     13          米国   社債   5,125,000.000       5,119,121.21       0.999    5,189,674.07       1.013    4.400   2025年６月10日        1.57
      4.4%  06/10/25
               オース
      WESTPAC   BANKING    C 
     14          トラリ   社債   5,100,000.000       5,115,607.13       1.003    5,004,598.84       0.981    1.557   2031年11月23日        1.51
      V/R  11/23/31
               ア
      BANCO   SANT  3.25%
               スペイ
     15             社債   4,400,000.000       4,804,537.09       1.092    4,774,726.86       1.085    3.250   2026年４月４日        1.44
               ン
      04/04/26/EUR/
      LEGAL   & GENE  V/R
               イギリ
     16             社債   3,600,000.000       5,033,574.49       1.398    4,715,494.29       1.310    5.375   2045年10月27日        1.42
               ス
      10/27/45/GBP/
      M&G  PLC  V/R
               イギリ
     17             社債   3,525,000.000       5,765,699.56       1.636    4,395,819.15       1.247    5.560   2055年７月20日        1.33
               ス
      07/20/55/GBP/
      XLIT  LTD  V/R
               ケイマ
     18             社債   3,750,000.000       4,526,882.52       1.207    4,367,723.38       1.165    3.250   2047年６月29日        1.32
               ン諸島
      06/29/47/EUR/
      BANCO   SANTANDE
               スペイ
     19             社債   4,200,000.000       4,261,307.25       1.015    4,302,797.44       1.024    5.179   2025年11月19日        1.30
      5.179%   11/19/25     ン
      BPCE  SA 4.625%
               フラン
     20             社債   4,150,000.000       4,162,286.69       1.003    4,193,226.73       1.010    4.625   2024年７月11日        1.26
               ス
      07/11/24
      METLIFE   INC  6.4%
     21          米国   社債   4,000,000.000       4,460,472.98       1.115    4,157,444.76       1.039    6.400   2066年12月15日        1.25
      12/15/36
      ING  GROEP   NV V/R
               オラン
     22             社債   4,150,000.000       4,144,782.50       0.999    4,155,348.73       1.001    4.700   2028年３月22日        1.25
               ダ
      03/22/28
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                               簿価          時価
                                                 利率
     順                          （米ドル）          （米ドル）             償還期限     投資比
         銘柄      発行地   種類     数量                         (債券の
     位                                               （債券の場合）       率(％)
                                                場合)
                              金額     単価     金額     単価
      WELLS   FARGO   & CO
     23          米国   社債   4,100,000.000       4,401,376.85       1.074    4,067,704.34       0.992    4.900   2045年11月17日        1.23
      4.9%  11/17/45
      HSBC  BANK  USA  NA
     24          米国   社債   3,150,000.000       4,066,034.97       1.291    3,892,763.39       1.236    7.000   2039年１月15日        1.17
      7% 01/15/39
      HSBC  HOLDINGS    PLC
               イギリ
     25             社債   3,750,000.000       3,750,000.00       1.000    3,793,767.04       1.012    6.250   2099年12月31日        1.14
      V/R  /PERP/       ス
      CITIGROUP    INC
     26          米国   社債   3,800,000.000       3,848,700.30       1.013    3,743,077.03       0.985    4.125   2028年７月25日        1.13
      4.125%   07/25/28
      PRUDENTIAL     FINANC
     27          米国   社債   3,725,000.000       3,775,108.20       1.013    3,700,090.78       0.993    5.625   2043年６月15日        1.12
      V/R  06/15/43
      BANK  OF MONTREAL
     28          カナダ   社債   3,850,000.000       3,850,000.00       1.000    3,681,147.35       0.956    3.803   2032年12月15日        1.11
      V/R  12/15/32
               オース
      MACQUARIE    BANK
     29          トラリ   社債   3,600,000.000       3,692,741.86       1.026    3,655,572.05       1.015    4.875   2025年６月10日        1.10
      4.875%   06/10/25
               ア
      PRUDENTIAL     PLC
               イギリ
     30             社債   4,125,000.000       4,125,000.00       1.000    3,644,392.54       0.883    2.950   2033年11月３日        1.10
      V/R  11/03/33       ス
    （注）上記投資比率とはマスター・ファンドの純資産価額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同
        じ。
         ②　投資不動産物件

          　2022年５月末日現在、該当なし。
         ③　その他投資資産の主要なもの

          　2022年５月末日現在、該当なし。
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    第２　管理及び運営
      １　申込（販売）手続等
       (2）日本における販売
    ＜訂正前＞
                             （前略）
        　本書で募集される受益証券は、                  2021年    ７月  30日  現在、日本における販売会社を通じてのみ日本の投
        資家に対して販売される予定である。本書で募集される受益証券は、米国人以外の者に対してのみ販
        売される。受益証券は、米国人に対し販売されず、米国またはその領土もしくは属領で販売されるこ
        とはない。また、受益証券は、米国人に対し譲渡することや、米国人の利益を計る目的で保有するこ
        とは許されてはいない。
                             （後略）
    ＜訂正後＞

                             （前略）
        　本書で募集される受益証券は、                  2022年    ７月  29日  現在、日本における販売会社を通じてのみ日本の投
        資家に対して販売される予定である。本書で募集される受益証券は、米国人以外の者に対してのみ販
        売される。受益証券は、米国人に対し販売されず、米国またはその領土もしくは属領で販売されるこ
        とはない。また、受益証券は、米国人に対し譲渡することや、米国人の利益を計る目的で保有するこ
        とは許されてはいない。
                             （後略）
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    第三部　特別情報
    第４　その他
    ＜訂正前＞
                             （前略）
      (5）交付目論見書の「手続・手数料等」の「トラストの費用・税金」の「税金」に、以下の文章を記載す
       る。
       少額投資非課税制度「愛称：ＮＩＳＡ（ニーサ）」をご利用の場合
       　少額投資非課税制度（ＮＩＳＡ）をご利用の場合、販売会社で非課税口座を開設するなど、一定の条
       件に該当する方を対象に、              以下  の範囲で新たに購入した公募株式投資信託などから生じる配当所得およ
       び譲渡所得が       ５年間    非課税となります。くわしくは、日本における販売会社にお問い合わせください。
        ・20歳以上の方…毎年、年間120万円まで
        ・20歳未満の方…毎年、年間80万円まで
       　ＮＩＳＡの非課税期間             （５年）以      内に信託期間が終了（繰上償還を含む）した場合、制度上、本ファ
       ンドで利用した非課税投資額（ＮＩＳＡ枠）を再利用することはできません。
       　なお、税法が改正された場合には、税率等が変更される場合があります。また、法人の場合は上記と
       は異なります。税金の取扱いの詳細については、税務専門家等にご確認されることをお勧めします。
                             （後略）
    ＜訂正後＞

                             （前略）
      (5）交付目論見書の「手続・手数料等」の「トラストの費用・税金」の「税金」に、以下の文章を記載す
       る。
       少額投資非課税制度「愛称：ＮＩＳＡ（ニーサ）」をご利用の場合
       　少額投資非課税制度（ＮＩＳＡ）をご利用の場合、                             日本における       販売会社で非課税口座を開設するな
       ど、一定の条件に該当する方を対象に、                     一定額    の範囲で新たに購入した公募株式投資信託などから生じ
       る配当所得および譲渡所得が                一定期間     非課税となります。くわしくは、日本における販売会社にお問い
       合わせください。
       　ＮＩＳＡの非課税期間内に信託期間が終了（繰上償還を含む）した場合、制度上、本ファンドで利用
       した非課税投資額（ＮＩＳＡ枠）を再利用することはできません。
       　なお、税法が改正された場合には、税率等が変更される場合があります。また、法人の場合は上記と
       は異なります。税金の取扱いの詳細については、税務専門家等にご確認されることをお勧めします。
                             （後略）
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                         独立監査人の監査報告書
    取締役会各位
    シーエス（ケイマン）リミテッド
    財務書類の監査に関する報告

    監査意見
    我々は、2021年12月31日現在の財政状態計算書、および同日に終了した年度の包括利益計算書ならびに重要
    な会計方針の要約を含む財務書類に対する注記で構成されるシーエス（ケイマン）リミテッド（以下「会
    社」という。）の財務書類について監査を行った。
    我々は、添付の財務書類が、国際財務報告基準（以下「IFRSs」という。）に準拠して、会社の2021年12月31

    日現在の財政状態および同日に終了した年度の財務実績をすべての重要な点において適正に表示しているも
    のと認める。
    意見の根拠

    我々は、国際監査基準（以下「ISAs」という。）に準拠して監査を行った。当該基準の下での我々の責任に
    ついては、「財務書類の監査に関する監査人の責任」の項において詳述されている。我々は、国際会計士倫
    理基準審議会の職業会計士のための国際倫理規程（国際独立性基準を含む。）（以下「IESBA規程」とい
    う。）に従って会社から独立した立場にあり、我々は、IESBA規程に従って他の倫理的な義務も果たしてい
    る。我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断し
    ている。
    その他の事項

    シーエス（ケイマン）リミテッドの2020年12月31日終了年度の財務書類は、当該財務書類に関する2021年５
    月20日付の無限定意見を表明した他の監査人によって監査された。
    財務書類に関する経営陣および取締役会の責任

    経営陣は、IFRSsに準拠した財務書類の作成および適正表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するか
    を問わず、重要な虚偽表示がない財務書類を作成するために必要であると経営陣が決定する内部統制に関し
    て責任を負う。
    財務書類の作成において、経営陣は、会社が継続企業として存続する能力を評価し、それが適用される場合

    には、経営陣が会社の清算または運営の中止を意図している、もしくは現実的にそれ以外の選択肢がない場
    合を除き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
    取締役会は、会社の財務報告プロセスを監視する責任を負う。

    財務書類の監査に関する監査人の責任

    本報告書は機関としての取締役会のためにのみ作成されている。我々の監査業務は、監査報告書において
    我々が取締役会に伝達する必要がある事項を記載するために実施されており、その他の目的はない。
    我々は、法令で認められている最大限の範囲において、会社および機関としての取締役会以外のいかなる者
    に対しても、監査業務、本報告書または我々が形成した監査意見について責任を引き受けておらず、また責
    任を負うものではない。
    我々の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽表示がな

    いかどうかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む報告書を発行することである。合理的な
    保証は高度な水準の保証ではあるが、ISAsに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見すること
    を保証するものではない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、単独でまたは全体として、
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                                              訂正有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合に、重要とみ
    なされる。
    ISAsに準拠した監査の一環として、監査中、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保っている。また、

    以下も実行する。
    ・　不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価

       し、それらのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の意見表明のための基礎として十分
       かつ適切な監査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示または
       内部統制の無効化によることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高
       い。
    ・　会社の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定するた
       めに、監査に関する内部統制についての知識を得る。
    ・　使用される会計方針の適切性ならびに経営陣が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評
       価する。
    ・　経営陣が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、会社が継続
       企業として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確
       実性の有無について結論を下す。重要な不確実性が存在するという結論に達した場合、我々は、当監査
       報告書において、財務書類における関連する開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合
       は、監査意見を修正する義務がある。我々の結論は、当監査報告書の日付までに入手した監査証拠に基
       づく。しかし、将来の事象または状況が、会社が継続企業として存続しなくなる原因となることがあ
       る。
    ・　開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、適正表示を実現す
       る方法で対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
    我々は取締役会に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部統制

    における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
                                     アーンスト・アンド・ヤング・リミテッド

    グランド・ケイマン、ケイマン諸島
    2022年５月30日
      次へ
                                77/80








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                       Independent       Auditor    ' s Report
    The  Board    of  Directors

    CS  (Cayman)     Limited
    Report    on  the  Audit    of  the  Financial      Statements

    Opinion
    We  have   audited     the  financial      statements       of  CS  (Cayman)     Limited     (the   "Company"),       which
    comprise     the  statement      of  financial      position     as  at  December     31,  2021,    and  the  statement      of
    comprehensive        income    for  the  year   then   ended,    and  notes    to  the  financial      statements,
    including      a summary     of  significant       accounting       policies.
    In  our  opinion,     the  accompanying        financial      statements       present     fairly,     in  all  material

    respects,      the  financial      position     of  the  Company     as  at  December     31,  2021,    and  its  financial
    performance       for  the  year   then   ended    in  accordance       with   International        Financial      Reporting
    Standards      (IFRSs).
    Basis    for  Opinion

    We  conducted      our  audit    in  accordance       with   International        Standards      on  Auditing     (ISAs).     Our
    responsibilities          under    those    standards      are  further     described      in  the  Auditor's
    responsibilities          for  the  audit    of  the  financial      statements       section     of  our  report.     We  are
    independent       of  the  Company     in  accordance       with   the  International        Ethics    Standards      Board    for
    Accountants'        International        Code   of  Ethics    for  Professional        Accountants       (including
    Internatinal        Independence        Standards)(IESBA          Code)    and  we  have   fulfilled      our  other    ethical
    responsibilities          in  accordance       with   the  IESBA    Code.    We  believe     that   the  audit    evidence     we
    have   obtained     is  sufficient       and  appropriate       to  provide     a basis    for  our  opinion.
    Other    Matter

    The  financial      statements       of  CS  (Cayman)     Limited     for  the  year   ended    December     31,  2020   were
    audited     by  another     auditor     who  expressed      an  unmodified       opinion     on  those    statements       on  May
    20,  2021.
    Responsibilities          of  Managemen      and  the  Board    of  Directors      for  the  Financial      Statements

    Management       is  responsible       for  the  preparation       and  fair   presentation        of  the  financial
    statements       in  accordance       with   IFRSs,    and  for  such   internal     control     as  management       determines
    is  necessary      to  enable    the  preparation       of  financial      statements       that   are  free   from   material
    misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error.
    In  preparing      the  financial      statements,       management       is  responsible       for  assessing      the  Company's

    ability     to  continue     as  a going    concern,     disclosing,       as  applicable,       matters     related     to  going
    concern     and  using    the  going    concern     basis    of  accounting       unless    management       either    intends     to
    liquidate      the  Company     or  to  cease    operations,       or  has  no  realistic      alternative       but  to  do  so.
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    The  Board    of  Directors      are  responsible       for  overseeing       the  Company's      financial      reporting
    process.
    Auditor    ' s Responsibilities          for  the  Audit    of  the  Financial      Statements

    This   report    is  made   solely    to  the  Board    of  Directors,       as  a body.    Our  audit    work   has  been
    undertaken       so  that   we  might    state    to  the  Board    of  Directors      those    matters     we  are  required     to
    state    to  them   in  an  auditor's      report    and  for  no  other    purpose.     To  the  fullest     extent
    permitted      by  law,   we  do  not  accept    or  assume    responsibility         to  anyone    other    than   the  Company
    and  the  Board    of  Directors      as  a body,    for  our  audit    work,    for  this   report,     or  for  the
    opinions     we  have   formed.
    Our  objectives       are  to  obtain    reasonable       assurance      about    whether     the  financial      statements       as

    a whole    are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error,    and  to  issue    an
    auditor's      report    that   includes     our  opinion.     Reasonable       assurance      is  a high   level    of
    assurance,       but  is  not  a guarantee      that   an  audit    conducted      in  accordance       with   ISAs   will
    always    detect    a material     misstatement        when   it  exists.     Misstatements        can  arise    from   fraud    or
    error    and  are  considered       material     if,  individually        or  in  the  aggregate,       they   could
    reasonably       be  expected     to  influence      the  economic     decisions      of  users    taken    on  the  basis    of
    these    financial      statements.
    As  part   of  an  audit    in  accordance       with   ISAs,    we  exercise     professional        judgment     and  maintain

    professional        skepticism       throughout       the  audit.    We  also:
    ・Identify       and  assess    the  risks    of  material     misstatement        of  the  financial      statements,

      whether     due  to  fraud    or  error,    design    and  perform     audit    procedures       responsive       to  those
      risks,    and  obtain    audit    evidence     that   is  sufficient       and  appropriate       to  provide     a basis    for
      our  opinion.     The  risk   of  not  detecting      a material     misstatement        resulting      from   fraud    is
      higher    than   for  one  resulting      from   error,    as  fraud    may  involve     collusion,       forgery,
      intentional       omissions,       misrepresentations,            or  the  override     of  internal     control.
    ・Obtain     an  understanding        of  internal     control     relevant     to  the  audit    in  order    to  design    audit
      procedures       that   are  appropriate       in  the  circumstances,         but  not  for  the  purpose     of
      expressing       an  opinion     on  the  effectiveness        of  the  Company's      internal     control.
    ・Evaluate       the  appropriateness          of  accounting       policies     used   and  the  reasonableness         of
      accounting       estimates      and  related     disclosures       made   by  management.
    ・Conclude       on  the  appropriateness          of  management's        use  of  the  going    concern     basis    of
      accounting       and,   based    on  the  audit    evidence     obtained,      whether     a material     uncertainty
      exists    related     to  events    or  conditions       that   may  cast   significant       doubt    on  the  Company's
      ability     to  continue     as  a going    concern.     If  we  conclude     that   a material     uncertainty       exists,
      we  are  required     to  draw   attention      in  our  auditor's      report    to  the  related     disclosures       in
      the  financial      statements       or,  if  such   disclosures       are  inadequate,       to  modify    our  opinion.
      Our  conclusions       are  based    on  the  audit    evidence     obtained     up  to  the  date   of  our  auditor's
      report.     However,     future    events    or  conditions       may  cause    the  Company     to  cease    to  continue     as
      a going    concern.
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    ・Evaluate       the  overall     presentation,        structure      and  content     of  the  financial      statements,
      including      the  disclosures,        and  whether     the  financial      statements       represent      the  underlying
      transactions        and  events    in  a manner    that   achieves     fair   presentation.
    We  communicate       with   the  Board    of  Directors      regarding,       among    other    matters,     the  planned     scope

    and  timing    of  the  audit    and  significant       audit    findings,      including      any  significant
    deficiencies        in  internal     control     that   we  identify     during    our  audit.
                                                 Ernst    & Young    Ltd.

    Grand    Cayman,     Cayman    Islands
    May  30,  2022
    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理

        人が別途保管している。
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