エネル・エスピーエー 有価証券報告書

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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    【表紙】
    【提出書類】                  有価証券報告書

    【根拠条文】                  金融商品取引法第24条第１項

    【提出先】                  関東財務局長

    【提出日】                  2022  年６月29日

    【事業年度】                  自　2021年１月１日　至　2021年12月31日

    【会社名】                  エネル・エスピーエー

                      （ENEL    S.p.A.）
    【代表者の役職氏名】                  フランチェスコ・ストラーチェ

                      （Francesco      Starace）
                      最高経営責任者兼ジェネラル・マネージャー
                      （Chief    Executive     Officer    and  General    Manager）
    【本店の所在の場所】                  イタリア共和国　ローマ市

                      ヴィアレ　レジーナ　マルゲリータ　137
                      （Viale    Regina    Margherita      137,   Rome,   Italy）
    【代理人の氏名又は名称】                  弁護士　田　中　　収

    【代理人の住所又は所在地】                  東京都千代田区大手町一丁目１番１号　

                      大手町パークビルディング
                      アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
    【電話番号】                  03-6775-1000

    【事務連絡者氏名】                  弁護士　加　納　さやか

                      　同　　野　村　直　弘
                      　同　　山　田　智　希
                      　同　　前　田　圭一朗
                      　同　　北　村　健　一
                      　同　　髙　橋　将　希
    【連絡場所】                  東京都千代田区大手町一丁目１番１号　

                      大手町パークビルディング
                      アンダーソン・毛利・友常法律事務所外国法共同事業
    【電話番号】                  03-6775-1659

    【縦覧に供する場所】                  該当なし

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    ( 注)１．(イ)本書において記載されているユーロから日本円への換算は、１ユーロ＝138.29円（株式会社三菱UFJ銀
          行が発表した2022年６月１日の対顧客電信直物売買相場の仲値）の換算率により行われ、１円単位まで
          四捨五入されている。ユーロの計数の表示単位（百万ユーロ又は千ユーロ）が異なる場合、同じユーロ
          の数値でも円換算額が異なる場合がある。
        ( ロ)本書におけるユーロの計数には、計数の合計値が総合計に合致するように、切上げ又は切捨てを行うこ

          とによる一定の調整をした上で、１ユーロ単位にしているものがある。しかしながら、日本円及び他の
          数値への換算に関してはかかる調整は行われてはいない。総合計が計数の算術的合計と必ずしも一致す
          るとは限らない。
      ２．本書は将来的な記述を含んでいる。本文書中の「追求する」、「意図する」、「見積もる」、「計画す

        る」、「企画する」、「目標とする」、「予想する」、「予定である」、「可能性がある」、「確信す
        る」、「見込まれている」、「企図されている」等の用語及び類似の表現は、将来的な記述を示すことを意
        図している。
        本書中の将来的な記述は、当グループに関するリスク、不確実性及び仮定を前提としている。当グループの
        実際の業務成績は、とりわけ「第一部－第３－２                       事業等のリスク」に記載したリスク要因の結果として、
        将来的記述とかなり異なる可能性がある。当グループは、本文書の日付け以後に発生する新情報の結果であ
        るか、将来の事実の結果であるか又はその他であるかを問わず、いかなる将来的な記述をも更新又は改訂し
        て公表する義務を負わない。これらのリスク、不確実性及び仮定に照らし、本書において記載されている将
        来的な出来事は発生しないことがありうる。
        当社は、将来的な記述において開示された計画、意図又は予想を実際に達成又は実現しない可能性があり、
        今後投資する者は、過度にそれに依存すべきでない。当社の活動及び業務の実際の成績が、かかる将来的な
        記述中の予想と著しく異ならないという保証はし得ない。かかる予想と異なる実際の成績をもたらし得る要
        素には、以下の事項をはじめ、「第一部－第３－２                        事業等のリスク」に記載の事項が含まれるが、これに
        限らない。
      ・　エネルが多額の債務を負っているという事実
      ・　エネルが受諾可能な条件で金融債券市場にアクセスする能力は、債務レベルを理由に見直しを受けるに至っ
        た信用格付けに一部依存しているという事実
      ・　最近買収した複数の実質規模の企業を統合する必要性から、エネルがリスク及び支出に迫られているという
        事実
      ・　エネルが、自身が事業を行う複数の国において異なる規則制度に従うという事実、及びこれらの規則制度が
        エネルの不利に改定され得るという事実
      ・　エネルが現在の世界的不況の継続又は進行による電力需要低下の影響を受けやすいという事実
      ・　エネルが燃料費の増加のリスク又は燃料供給の崩壊のリスクにさらされているという事実
      ・　エネルはこれまで、エネルの定時株主総会において取締役の過半数を任命するのに十分な議決権を有しかつ
        他の株主の利益と異なる利益を享受することができる、イタリア経済財務省（MEF）により支配されている
        という事実
        上記は、かかる将来的な記述中の予想と著しく異なる実際の成績をもたらし得る要素の完全なリストではな
        く、「第一部－第３－２            事業等のリスク」に記載の事項をはじめ、本書中の他の注意記述と合わせて読ま
        れるべきものである。
      ３．当社の事業年度は暦年と一致する。

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    第一部【企業情報】
    第１【本国における法制等の概要】

    １【会社制度等の概要】

    (1)  【提出会社の属する国・州等における会社制度】

    　当社を支配する法制度はイタリアの法令で構成されており、当社はイタリアにおける株式会社である「ソシエタ・ペル・ア

    ジオニ」又は「エスピーエー」として設立されている。イタリアのエスピーエーはイタリアの法律に基づき組織される法的主
    体であり、当該エスピーエーの所有者である株式の保有者から分離された１つの法人として行為する。エスピーエーの最低株
    式資本金は50,000ユーロである。エスピーエーは１又は複数の種類の株式を発行することができ、それらは普通株式、優先株
    式及び貯蓄株式からなる。イタリア法に従い、無額面株式、連動株式又は損失負担がある場合に支払が延期される株式といっ
    た新たな種類の株式を発行することも認められている。普通株式の保有者はエスピーエーの株主総会で議決権を行使すること
    ができ、１株につき１議決権を有する。優先株式の保有者は株主総会で議決権を行使することができる。貯蓄株式は上場会社
    のみが発行することのできる特別な型の優先株式であり、議決権がない。議決権のない、議決権の制限された、又は一定の条
    件に従って議決権のある株式は、エスピーエーの資本金総額の２分の１を超えてはならない。非上場会社は、保有者に複数議
    決権を永久付与する複数議決権付株式を発行することができる。かかる株式は、規制市場にその後上場する場合、維持される
    ことができるが、反対に、現在上場している会社はそれらを発行することはできない。上場会社はまた、長期保有者が議決権
    を増やせるロイヤルティ株式を発行することができる（１株式につき２議決権を上限とする。）。通常、エスピーエーの株主
    は、そのエスピーエーの資本金に拠出した額を超えて当該エスピーエーの債務について個人的責任を負わない。
    　エスピーエーの経営については、専ら取締役が責任を負い、会社の目的を達成するために必要な全ての行為を取締役が行
    う。イタリア民法（法令第6/2003号及び法令第37/2004号により改正）によれば、エスピーエーは、３つの選択的な経営及び監
    査のシステムを採用することができる。定款に別途定めない場合には、エスピーエーは、取締役会又は単独取締役（経営を担
    当）及び法定監査役会（監査を担当）という伝統的なシステムを採用することとなり、これらは全て株主総会で選任される。
    代替システム（いわゆる「一元型」又は「ワン・ティアー」システム及びいわゆる「二元型」又は「ツー・ティアー」システ
    ム）は、会社の定款に明示的に規定されなければならない。かかる場合、会社の経営及び監査は、（イ）二元型システムの場
    合には、業務執行取締役会（監査取締役会により選任される。）及び監査取締役会（株主総会により選任される。）によりそ
    れぞれ担当され、（ロ）一元型システムの場合には、取締役会（株主総会により選任される。）及び経営監査のための委員会
    （取締役会により選任され、品格、専門性及び独立性といった固有の要件を満たす取締役により構成される。）により、それ
    ぞれ担当される。当社は伝統的なシステムを採用している。
    　取締役の員数及び任期は定款により定められる。定款により、取締役の員数又は任期が定められていない場合、株主総会に
    より決定される。イタリアの法律においては、エスピーエーの取締役の最低数は１名であり、最長任期は３年間である。取締
    役はイタリア国民である必要はなく、またそのエスピーエーの株主である必要も必ずしもない。株主により取締役会会長が選
    任されない限り、取締役会によりその構成員のうち１名が会長に選任される。定款でより大きな数を規定しない限り、取締役
    会の定足数は現任取締役の過半数である。定款で別途定めない限り、取締役会決議は出席取締役の絶対過半数により採択され
    る。取締役は代理人により投票することはできない。
    　一般に、伝統的制度を採用しているエスピーエーにおいては、取締役会はエスピーエーの経営の責任を負っており、非常に
    広汎な権限と裁量を有する。定時株主総会の権能は以下のものに限定されている。
    　（a）エスピーエーの年次財務書類の承認。
    　（b）取締役の選任及び解任、法定監査役の選任並びに外部監査役を設置している場合には、法定監査役会による理由を記載
        した提案の上での外部監査役の選任。
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    　（c）定款で別途定めのない場合における取締役及び法定監査役の報酬の決定。取締役会の提案の上、上場会社の定時株主総
        会はまた、     財務書類の承認のために招集された同総会において、                         報酬方針及び支払報酬の報告書についての決議を行
        う。当該報告書は２つの異なるセクションに分かれて                         いる。   （ⅰ）第１セクションでは、             （a）少なくとも、招集され
        た同株主総会が承認を行う財務書類の対象年度の翌年度についての、                                取締役会の構成員、ジェネラル・マネージャー、
        戦略的責任を有する役員及び法定監査役会の構成員の報酬に関する当社の方針の説明                                       並びに（b）かかる方針の採用及
        び実施に使用される手続            が記載されている。定時株主総会は、拘束力のある決議により当該セクションを決議する。
        （ⅱ）第２セクションでは、招集された                   同株主総会が承認を行う財務書類の対象年度についての、                           取締役会及び法定監
        査役会の構成員、ジェネラル・マネージャー及び戦略的責任を有する役員（後者については集合形式）                                               に対して支払わ
        れる  報酬の説明が記載されている。定時株主総会は、拘束力のない決議により当該セクションを決議する。
    　（d）取締役及び法定監査役の責任に関する事項。
    　（e）配当の分配。
    　（f）法律により株主の承認を要するとされるその他の事項に関する決議、及び定款の規定により取締役の行為について授権
        を要するとされている場合には、当該授権に関する決議。
    　（g）株主総会に関する規則が設けられている場合にはその承認。
    　エスピーエーの定時株主総会は、最低毎年１回、財務書類を承認するため、定款に定められた期間内で、かつ、いかなる場
    合においても少なくとも事業年度終了後120日以内に開催されなければならない。かかる期間は、エスピーエーの定款に規定を
    設けた場合、当該会社が連結財務書類を作成することが法律により義務付けられている場合又は当該会社の構造若しくは目的
    に関する特定の状況により必要となった場合、事業年度終了後180日間まで延長することができる。2020年３月17日付け法令第
    18号第106条（2020年４月24日付け法律第27号により改正                          の上で法律に変換された。            ） （その後2021年12月30日付け法令第228
    号により改正（2022年２月25日付け法律第15号により改正の上で法律に変換された。））                                          に従い、    2022  年７月31日までに招集
    される株主総会は、株主の物理的な出席がなくても（例えば、会社の選択により、電子参加、電子投票、郵便による投票又は
    会社が任命した代表者に代理権を付与することによって）開催することができる。臨時株主総会は、定款変更、清算人の選
    任、交替及び権能並びに法により臨時株主総会の機能とされているその他の全ての事項に関する決議の                                                 採択  のため要求され
    る。
    　上場されているエスピーエーは３名以上の正規の構成員及び２名以上の補欠の構成員からなる法定監査役会を設置すること
    を要し、かかる構成員は株主総会により選任される。かかる法定監査役の任期は３事業年度である。法定監査役は、当社が
    （ⅰ）適用ある法律及びその定款を遵守していること、（ⅱ）正しい管理運営の原則を尊重していること、（ⅲ）適切な組織
    構成、内部統制並びに管理運営及び会計制度を維持し、かかる仕組みが会社の業務事項を正確に表すために信頼できるもので
    あること、（ⅳ）会社の開示義務に関連する情報を会社に伝達するよう子会社に適切な指示を出していること、並びに（ⅴ）
    企業がその遵守を公表している規制市場の管理会社又は事業者団体が立案した行動規範によって定められたコーポレート・ガ
    バナンス規則を正しく実施していることを証明する義務がある。                              具体的には、組織構造、内部統制、事務管理システム及び会
    計システムの適切性に関して              、法定監査役会は        とりわけ    次の内容を監査する。すなわち、（ⅰ）財務報告の過程、（ⅱ）内部
    統制システム、内部監査及び会社リスク管理の有効性、（ⅲ）年次及び連結会計の監査、並びに（ⅳ）社外監査役の独立性
    （とりわけ監査証明業務以外の業務）につきそれぞれ監督するものとする。加えて、エスピーエーの会計監査は、外部監査役
    により行われ      ており、一方、       株式を上場しておらず、かつ、連結財務書類を作成する義務がない会社も、法定監査役に会計を
    確認してもらうことを選択できる。                また、監査に関しては          、法令第39/2010号第16条第２項に従い、上場会社、銀行及び保険会
    社等の公益法人、公益法人の子会社、公益法人を支配する会社並びに公益法人との共同支配の対象となる会社においては、法
    定監査役会による法定監査を実施することができない。
    　エスピーエーは、実際に取得し、かつ当該エスピーエーの正式に承認された財務書類に計上された利益からのみ、配当を支
    払うことができる。
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    (2)  【提出会社の定款等に規定する制度】
    　当社の会社制度は、          第一に、    その定款及び株主総会規則に規定されている。その要約及びこれに関連する事項を以下に記載

    する。ここでは、主に上記「第一部－第１－１                      会社制度等の概要－(1)提出会社の属する国・州等における会社制度」に記載
    した一般的に適用される法律の規定に追加すべき事項及び一般的に適用される規定の適用を修正する事項を述べる。株主の権
    利に関する事項についても以下に記載する。
    （a）株主総会
      　定時及び臨時株主総会は、通常、当社の本店が所在する市町村にて開催されるものとする。開催地がイタリア国内であれ
      ば、取締役会は別途決定することができる。
      　定時株主総会は、最低毎年１回、財務書類を承認するため事業年度終了後120日以内若しくはエネルは連結財務書類の作
      成を義務付けられているので180日以内に、又はいかなる場合においてもエネルの構造及び目的に関し特別な要求があると
      きに招集されなければならない。
      　株主総会に出席し、議決権を行使する資格は、議決権を有する者のために通知により証明され、権限を有する仲介機関に
      よりエネルに送付され、株主総会開催日の７取引日前の日（基準日という。）までに直近の会計記録に基づき発行されなけ
      ればならない。総会において議決権を有する者は、法律の規定に従い、書面による委任状により、その者のために行為する
      代理人を指名することができる。また、株主は、議題における全て又は一定の事項において、エネルにより任命された代理
      人に、議決権の代理行使を委任する権限を有する。かかる委任は、                               （ⅰ）   議決権の代理行使権限が付与された議事について
      のみ有効であり、        また（ⅱ）     株主総会の開催日の２取引日前の日までにエネルにより任命された代表者に送付されなければ
      ならない。当社及び当社の子会社の従業員並びに効力ある規定に定める要件を満たす株主協会の会員である株主からの委任
      状の回収を円滑に進めるため、法定代理人とのその都度の合意に基づく条件及び手続によって、株主協会が通信及び委任状
      回収をするための仕組みが設けられている。
      　株主は、株主総会前          でも  議題における項目について質問することができ、総会招集通知には、株主総会前の質問が当社に
      到達しなければならない期限が明記されている。
      　当社の定款において別段の定めがなされている場合を除き、総会は法律により認められる全ての議題について決議するも
      のとする。
      　株主総会の招集は１日のみ、又は取締役会が適切であると判断しかつ招集通知に当該理由が明記された場合は複数日で開
      催され、定時及び臨時株主総会の定足数及び議決権の過半数（いずれの場合も法律により規定され、当社の付属定款の第
      20.3条に特に規定されている過半数に影響を与えない。）を要する。
    （b）取締役及び取締役会

      A ．定　員
       　当社は、３名以上９名以下の構成員からなる取締役会により運営される。株主総会は、上記の制限の範囲内で取締役の
       員数を決定する。取締役会の任期中であっても、株主総会は上記に記載の制限の範囲内で取締役会の員数を変更し、選任
       手続を進めることができる。このようにして選任された取締役の任期は、現任取締役の任期の終了と同時に終了する。
      B ．選任及び任期
       　取締役会の任期は最長３事業年度までであるが、取締役は再任されうる。
       　取締役は、株主及び任期満了となる取締役会が提示する候補者名簿の中から株主総会によって選任される。各名簿にお
       いて、候補者は順位をつけられて記載される。
       　各候補者名簿には、法律の規定する独立性要件を満たす候補者が２名以上含まれ、名簿においてはそのような候補者で
       あることが明示して記述され、かつ、そのうち１名については最初に記載されていなければならない。
       　候補者名簿は、株主総会の日の25日以上前に本店に提出され、かつ、株主総会の日の21日以上前に当社の本店、当社
       ウェブサイト（www.enel.com）及び「eマーケット・ストレージ」(www.emarketstorage.com)と呼ばれる、正式に認可さ
       れた、規制対象の情報を一元的に保存する仕組みにおいてエネルにより公開される。
       　いずれの株主も２つ以上の候補者名簿を提示することはできない。また、いずれの候補者も２つ以上の候補者名簿に記
       載されることはできず、これに違反した場合被選任資格を失う。
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       　単独又は他の株主と共同して、適用ある法規により規定された株式資本の最低保有割合（エネルの現在の時価総額を考
       慮して、少なくとも株式資本の0.5%に相当する割合。）以上を表章する株主のみが候補者名簿を提出することができる。
       　エネルの定款の関係する規定に従って、３名以上の候補者を含む候補者名簿は、取締役会の構成がジェンダー・バラン
       スに関して適用ある法律を遵守することを確保するために、株主総会の通知に記載されたとおり、異なる性別の候補者を
       含むものとする。
       　候補者名簿の提出に必要とされる株式の保有は、候補者名簿が当社に提出される日において、株主の名義で登録されて
       いる株式に従って数えられる。権限ある仲介機関により振り出される当該証明書はまた、候補者名簿提出後に準備され
       る。ただし、どのような場合であっても株主総会の日の21日前までに提供されうる。
       　各名簿とともに、立候補を受け入れ、自己の責任において、不適格性又は兼職禁止の原因がない旨及び当該役職に関し
       て適用ある法律及び定款に定められた要件を満たしている旨を宣言する各候補者の宣誓書が提出されなければならない。
       　選任された取締役は、不適格性又は兼職禁止事由が発生した場合、及び前段落末尾に記載の要件を喪失した場合、遅滞
       なく取締役会に通知しなければならない。
       　議決権を有する者は、１つの名簿に対してのみ投票することができる。
       　取締役の選任手続は、以下のとおりである。
       a ）　選任される取締役の10分の７（端数は切り捨てる。）は、株主からの得票数が最も多い候補者名簿（以下「多数派名
        簿」という。）の中から、名簿に記載されている順に選任される。
       b ）　残りの取締役は、他の候補者名簿（以下「少数派名簿」という。）の中から選出される。このために、候補者名簿の
        得票数は、選任される取締役の数に従って、１、２、３その他と、整数で順次除される。こうして得られた数が、当
        該名簿に記載されている順に候補者に与えられる。複数の候補者名簿中の候補者に与えられた数は、１つの表で大き
        い順に並べられ、最も大きい数を得た候補者が取締役となる。
        　複数の取締役が同じ数を得た場合、未だ取締役が選任されていない候補者名簿又は選任された取締役の数が最も少
        ない候補者名簿中の候補者が取締役に選任される。
        　いずれの候補者名簿も未だ取締役が選任されていない場合又は各名簿から同数の取締役が選任された場合、最も得
        票数の多い候補者名簿中の候補者が取締役に選任される。当該候補者名簿から既に選任されている数も候補者名簿の
        得票数もどちらも同じ場合、株主総会において再度投票が行われ、単純過半数の票を得た候補者が取締役に選任され
        る。
       b-2)   多数派名簿に、上記a)に従って選任されるべき取締役の人数を達成するために十分な人数の候補者が記載されていな
        い場合には、全ての候補者は、記載された累積的な順に候補者名簿から選任される。上記b)に従って少数派名簿から
        その他の取締役を選任した後で、かかる候補者名簿に用意された枠の数（合計の10分の３に等しい。）に従い、候補
        者名簿の容量との関係で少数派名簿の中でも最も多くの票数を得た少数派名簿（以下「第一少数派名簿」という。）
        から、多数派名簿によってカバーされなかった枠について、残りの取締役が選任される。候補者名簿の容量が不十分
        であるならば、残りの取締役は、同じ手順で次点の候補者名簿から選任され、得票数や候補者名簿の容量によって、
        もし必要であれば、さらに次点の候補者名簿から選任される。最後に、多数派名簿と少数派名簿を合わせて、提出さ
        れた候補者名簿の中の全ての候補者の人数が、選任されるべき取締役の人数を下回る場合には、残りの取締役は、下
        記d)に従って株主総会決議によって任命される。
       c ）　選任の対象となる取締役を認定する目的において、候補者名簿において指名されている候補者で、獲得した投票数の
        割合が当該候補者名簿を提出するために必要な割合の半分に満たなかった者は、考慮に入れないものとする。
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       c-2)   決議及び上記の手続後、ジェンダー・バランスに関して適用ある法律が遵守されていない場合、様々な候補者名簿に
        おいて選任されるはずであった候補者は、上記b)に示された票数システムを遵守して形成された、単一の減少順位表
        において処理される。かかる順位表における、より多くの代表を送り出しているジェンダーに属する候補者のうち、
        票数が最も少なかった者は、したがって、本来選任されないはずであった、同じ候補者名簿における代表の少ない
        ジェンダーに属する最初の候補者に取って代わられる。かかる候補者名簿において、ほかの候補者がいない場合、以
        下のd)に基づき規定されたとおり、取締役会における少数株主の比例代表の原則を遵守して、上記の交代は、法律に
        定められた株主総会の過半数をもって実行される。票数が同じである場合、交代は、最多の票数を獲得した候補者名
        簿から選任された候補者に有利なように行われる。当該順位表における、より多くの代表を送り出しているジェン
        ダーに属する最も票数の少なかった候補者の交代によっても、いずれにせよ、ジェンダー・バランスに関して適用あ
        る法律が規定する最低基準に到達しない場合、上記の交代手続が、より多くの代表を送り出しているジェンダーに属
        する候補者であって票数が２番目に少ない者について等、上記順位表の末尾から開始して、実行される。
       c-3)   株主総会の議長は、上記手続の末に、選任された者を宣言する。
       d ）　理由の如何を問わず、上記の手続によって選任されない取締役の任命は、法に基づいた過半数の賛成により株主総会
        が決定するものとし、いずれの場合も株主総会は、法律の規定する独立性要件を満たす取締役が必要な人数存在し、
        またジェンダー・バランスに関して適用ある法律が遵守されることを確保しなければならない。候補者名簿制度は取
        締役全体が選任される場合にのみ適用される。
       　イタリア法の適用ある規定に従って、少なくとも取締役１名は、株主からの得票数が最も多い、少数株主からの名簿か
       ら選任されるものとし、得票数により第１位となった候補者名簿を提出し又はかかる名簿に投票した株主との関係を持た
       ないものとする。
       C  ．取締役会
       　取締役会は、会長又は（会長が職務を遂行できない際には）副会長が必要と認めたときに、招集通知で指定された場所
       において随時開催される。また、取締役会は、法定監査役会又はその構成員それぞれにより招集されることがある。
       　取締役会は、２名以上の取締役（取締役が３名の場合は１名の取締役）が、当該取締役が特に重要であると考える当社
       の経営に関する特定の事項について決議することを書面により要請した場合にも招集されなければならない。
      D ．定足数
       　取締役会の定足数は、現任取締役の過半数とする。
      E ．議決権
       　決議は、出席取締役の絶対多数決により                   採択  される。賛否同数の場合は、議長が決定投票権を有する。
      F ．取締役会     の権限
       　当社の経営は、取締役の排他的な責任である。取締役は、会社の目的達成のために必要な行為を行うものとする。
       　法律により与えられた権限の行使に加え、取締役会は下記の事項に関する決議を                                      採択  する権限を有する。
        a ）法律に規定される場合における、吸収合併及び会社分割
        b ）支店の設立及び閉鎖
        c ）当社の代表権を有する取締役の選任
        d ）１人又は複数の株主が減少した場合の資本の減少
        e ）法律の条項と調和させるための定款の改正
        f ）イタリア国内における本店の移転
       　取締役会は、イタリア民法の制限の範囲内で、その構成員のうち１名に対して、委任の内容、制限及び行使の手続を定
       めて権限を委任することができる。取締役会は、会長の提案と最高経営責任者の同意を得た上で、他の構成員に特定の行
       為又は一連の行為をなす権限を委任することができる。
       　最高経営責任者は、与えられた権限の範囲内で、当社の従業員又は第三者に特定の行為又は一連の行為をなす権限を委
       任し、再委任する権限を与えることができる。
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       G  ．当社を代表する法的権限
       　当社を代表し又は当社を代理して文書に署名する法的権限は、取締役会会長と最高経営責任者の双方に付与されてい
       る。取締役会会長が職務を遂行できないときは、副会長（選任されていれば）がこの権限を行使する。副会長の署名は、
       第三者に対して会長が欠けていることを証明するものとする。
       　上記法的代表者は裁判所における権限も含め、会社を代表する権限を第三者に委任することができ、かかる第三者はさ
       らに他の者へ委任する権限を有する。
      H ．報　酬
       　取締役会の構成員は、株主総会により決定される額の報酬を受け取る権利を有する。一旦                                          採択  された決議は、別途株主
       総会が他の決議を行わない限りその後の事業年度中も有効である。
       　定款により特定の業務を受託した取締役の報酬は、取締役会により、法定監査役会の意見を受けた後、決定される。
       　取締役会は、取締役会自体の内部において設置された指名・報酬委員会の提案のもと、報酬方針及び支払報酬の報告書
       の承認を行う。当該報告書は２つの異なるセクションに分かれており、以下を記載している。
       ・  第１セクションでは、          （ⅰ）少なくとも、招集された同株主総会が承認を行う財務書類の対象年度の翌年度について
         の、  取締役会の構成員、ジェネラル・マネージャー、戦略的責任を有する役員及び法定監査役会の構成員の報酬に関
         する当社の方針の説明           並びに   （ⅱ）   かかる方針の      採用  及び実施に使用される手続が記載されている。定時株主総会
         は、拘束力のある決議により当該セクションを決議する。
       ・  第２セクションでは、          承認のために株主総会に提出された財務書類の対象年度についての、                                取締役会及び法定監査役
         会の構成員、ジェネラル・マネージャー並びに戦略的責任を有する役員（後者については集合形式）に支払われる報
         酬の説明が記載されている。定時株主総会は、拘束力のない決議により当該セクションを決議する。
    （c）法定監査役

      　株主総会は、３名の正規の監査役から構成される法定監査役会を選任し、その報酬を決定する。補欠の監査役３名もま
      た、株主総会により選任される。
      　法定監査役会の正規監査役及び補欠監査役は、株主により提示され、候補者が順位をつけられて記載された名簿をもとに
      株主総会で選出される。正規監査役の少なくとも１名は、少数株主（より多くの投票を得た候補者名簿を提出又はそれに投
      票した株主と直接的又は間接的な関係を持たない。）により提示された候補者名簿から選任されなければならず、法定監査
      役会の議長は、少数株主により提示された候補者名簿から選任された正規監査役であるものとする。候補者名簿の提出、提
      示及び掲載についての手続は、取締役選任に適用されるものと同じであり、かつ適用ある法律の規定及びジェンダー・バラ
      ンスに関して適用ある法律に適合している。
      　ジェンダー・バランスに関して適用ある法律を遵守して、両方のセクションを考慮して、３名以上の候補者を含む候補者
      名簿は、正規監査役に関する候補者名簿のセクションの最初の２席及び補欠監査役に関する候補者名簿のセクションの最初
      の２席の双方において、異なるジェンダーに属する候補者を含むものとする。２名の正規監査役及び２名の補欠監査役は、
      最多の票数を獲得した名簿から、各セクションにおいて付けられた順番により選任される。残りの正規監査役及び残りの補
      欠監査役は、      取締役の選任について          上記に記載された手続          及び定款第14.3(b)条に規定された、他の候補者名簿が区分され
      る各セクションに個別に適用される手続                  に従って    、他の候補者名簿から          選任される。
      　最多の票数を獲得した候補者名簿から選任された監査役のうち１名が代替される場合、かかる職務には、同じ候補者名簿
      から選任された補欠監査役のうち筆頭の者が就く。上記の手順を通じてかかる交代が実行されると、ジェンダー・バランス
      に関する適用ある法律を遵守した法定監査役会を形成しえない場合、かかる交代は、同じ候補者名簿の２番目の補欠監査役
      を対象としてなされる。その後、最多の票数を獲得した候補者名簿の他方の正規監査役について交代が必要となる場合、当
      該正規監査役の職務は同じ候補者名簿の補欠監査役によって交代される。選任された人数が監査役会の員数に満たない場
      合、株主総会は、上記の手続によらず、法律により規定された多数に従って決議するものとするが、いかなる場合であって
      も、法定監査役の構成が2000年３月30日付け法務省令第162号の第１章第１項の規定並びに少数株主の代表の原則及びジェ
      ンダー・バランスに関して適用ある法律に従うことを確保する方法で行うものとする。
      　任期満了となった法定監査役は、再任することができる。
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    （d）会社財務及び株式に関する事項
      　本書提出日現在における当社の資本金額は10,166,679,946ユーロに相当し、１株当たりの額面金額１ユーロの普通株式
      10,166,679,946株からなる（「第一部－第５－１                        株式等の状況－(3)          発行済株式総数及び資本金の推移」を参照のこ
      と。）。株式は記名式とし、１株につき１議決権が保有者に付与される。
      　当社の事業年度は、毎年12月31日に終了する。各事業年度の終了時に、取締役会は、法律の定めるところにより、当社の
      財務書類を作成する。
      　当社の株主は、中間配当又は年次配当を受ける資格を有する。普通株式１株を保有する株主の配当受領権はそれぞれ同順
      位である。
    ２【外国為替管理制度】

    　一般に、現行のイタリアの為替管理規制の下では、当社による日本の居住者に対する金員の支払に関する制限はない。

    ３【課税上の取扱い】

    　所得に対する租税に関する二重課税の回避のための日本国とイタリア共和国との間の条約(以下「本租税条約」という。)の

    規定は、当社株式に関して日本国居住者に対して支払われる配当金に対する源泉徴収税及びかかる株式の日本国居住者による
    譲渡によって実現した利益に対する源泉徴収税に関して効力を有する。以下は、イタリアにおいて恒久的施設を有さない日本
    の居住者に対して適用される税について簡潔に述べたものである。この項は株主に関係するイタリアの税に関する事項の全て
    を網羅的に記載することを意図したものではない。潜在的投資家は当社株式の取得、保有及び処分又は無償譲渡による税効果
    に関して税務顧問に相談することを勧める。この項において「日本国居住者」及び「恒久的施設」とは、本租税条約において
    定義される意味を有するものとする。
    (1)  イタリアにおける課税上の取扱い
    　(a)   イタリアにおける配当金に係る源泉徴収税
        　イタリアの会社によってイタリアの居住者でない株主に対して支払われる配当金に対して、イタリアの法律は26%の源
        泉所得税を課している。
        　イタリアの法律によれば、普通株式を保有する非居住者は、イタリアの課税当局に対して、少なくとも返還を請求し
        ている額と同額の税金を、当該非居住者が居住している国において配当金に係る所得税として全額支払済みであるとい
        う証拠を提示することによって、配当金に対して源泉徴収された額の26分の11を上限として返還を受けることができ
        る。イタリアの課税当局からのかかる支払を求める非居住保有者は、長期の遅延及び費用負担を経験している。
        　代替として、26%の源泉徴収税は、イタリアと非居住者が居住する国との間の所得税に関する条約に従って減額される
        可能性がある。日本とイタリアの間の条約では、適用ある源泉徴収税率は15%に低減されている（又は、配当受領者が条
        約に規定される参加資格を有する場合には、10%に低減される。）。
        　かかる規定は、日本国居住者である配当受領者が、イタリア国内に、配当された株式の保有と実質的関連を有する恒
        久的施設を有している場合には、適用されない。その場合には、配当金はイタリアにおいて、なお課税対象となる。
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        　現行のイタリアの法律によれば、イタリアにおける上場会社の全株式（普通株式を含む。）は、イタリア国家証券委
        員会（以下「CONSOB」という。）によって認可された集中決裁制度により保有されなければならない。適用される税規
        定によれば、モンテ・ティトーリ・エスピーエーが運営する集中決済制度（イタリアにおいて現在認可されている唯一
        の制度である）を通じて普通株式が保有される場合、配当金に対する当社による源泉徴収税は適用されない。源泉徴収
        税の代わりに、代用税（インポスタ・ソスティトゥティーバ)が普通株式の非居住保有者に対する配当金分配に対して、
        源泉所得税と同率で適用される。代用税は、普通株式の預託を受け、かつ（直接に、又はモンテ・ティトーリの制度に
        参加する外国の集中決済制度を通じて）モンテ・ティトーリの制度に参加している居住又は非居住の仲介機関により適
        用される。普通株式が預託されている仲介機関が適用ある所得税条約に従って低減された税率を適用するために、非居
        住者保有者が従うべき手続は、次のとおりである。仲介機関は次の書類を受領しなければならない。（ⅰ）当該非居住
        保有者を確認する資料及び当該所得税条約の適用を受けるために必要な全ての条件が存在すること及び適用ある源泉徴
        収に関する約定率の決定について示す資料を含んだ申告書、並びに（                                ⅱ）  非居住保有者の居住国の税務当局による、当
        該保有者が所得税条約の目的上その国の居住者であり、かかる当局が知る限り、当該保有者はイタリアにおいて恒久的
        施設を有さないとする証明書（かかる証明書は提出の翌年の３月31日まで効力を有する）。普通株式が非居住仲介機関
        に預託されている場合、かかる仲介機関はイタリアにおいて、次の者を財務代理人として任命しなければならない。す
        なわち、イタリアの居住者たる銀行若しくは投資サービス会社、非居住者たる銀行若しくは投資サービス会社のイタリ
        アにおける恒久的施設、又は代用税の適用及び管理に関する全ての義務を実行する、集中預託及び決済制度の運営のた
        めのライセンスを有する会社。
    　(b)   イタリアにおける当社株式の売却に係る所得税
        　本租税条約によれば、日本における居住者である当社株式の実質的保有者は、かかる株式の売却によって実現された
        利益に関して、通常イタリアの所得税に服さない。ただし日本の企業がイタリアにおいて有する恒久的施設の事業用資
        産の一部を形成するために行った株式譲渡によって得た利益を除く。
    (2)  日本における課税上の取扱い
      　日本の個人又は法人の所得が上記(1)の(a)及び(b)に関する記述に述べられたイタリアの租税の対象となる場合、かかる
      租税は、適用ある租税条約、所得税法、法人税法、相続税法及びその他の現行の関連法令に従い、その制限の範囲内で、
      当該個人又は法人が日本において支払うこととなる租税の計算上税額控除の対象となる場合がある。
    ４【法律意見】

    　当社のイタリアにおける法律顧問であるチオメンティ・ストゥディオ・リガーレより、大要下記の趣旨の法律意見書が関東

    財務局長宛てに提出されている。
    （ⅰ）当社は、イタリア法に基づく株式会社（                      ソシエタ・ペル・アジオニ）として適法に設立されかつ有効に存続している会
        社である。
    （ⅱ）本書の「第一部－第１              本国における法制等の概要」、「第一部－第２－３                        事業の内容－      規制及び料金問題        」（イタリ
        アの規制に関するものについて）               及び「第一部－第５－３            コーポレート・ガバナンスの状況等－(1)                   コーポレート・ガ
        バナンスの概要」の記載は、イタリア共和国の法令の要約である部分につき、あらゆる重要な点において、適正にその
        内容を表示し、適正にかかる法令を要約している。
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    第２【企業の概況】
    １【主要な経営指標等の推移】

    部門開示における修正及び変更

    a ）修正再表示

    2020  年12月31日現在における比較数値の修正再表示
    現物決済を伴うコモディティ契約の再分類
     損益を通じて公正価値で測定される（IFRS第９号の範囲に属する）、現物決済を伴うコモディティの購入又は売却契約（自
    己使用の例外に適格しないもの）の再表示について見直しを行うために、当グループは、2021年に連結財務諸表の表示を変更
    した。
     具体的には、2020年に、
     ・報告日時点で残存するエネルギー商品の売却契約に係る未実現の公正価値損益は、「販売及びサービスからの収益」に表
      示されていた。
     ・報告日時点で残存するエネルギー商品の購入契約に係る未実現の公正価値損益は、「電力、ガス及び燃料」並びに「サー
      ビス及びその他原料」に表示されていた。
     2021  年に、報告日時点で残存するエネルギー商品の購入又は売却契約に係る未実現の公正価値損益は、「コモディティ契約
    から生じた純損益」の項目の下で純額ベースで認識された。
     この  新しい   表示方法は、「       IAS  第８号－会計方針、会計上の見積りの変更及び誤謬」に従った会計方針の変更である。
     したがって、比較のためにのみ過年度の損益計算書残高を修正再表示する必要があり、それにより純利益又は株式資本に対
    する影響は生じなかった。
    ブラジルの譲与契約（IFRIC第12号）に関連する資産の公正価値による再測定の再分類

     損益において、ブラジルのIFRIC第12号の適用範囲の譲与契約に関連する金融資産の公正価値による再測定の再表示について
    見直しを行うため、2021年に、契約資産の公正価値による再測定に言及していることから、収益は、金融収益から顧客との契
    約から生じる収益（IFRS第15号）に再分類された。
     つまり、以下の表は、2020年12月31日現在の比較数値を修正再表示するために、原価、収益、コモディティ契約から生じる
    純損益及び金融収益の再分類を報告している。
    2019  年12月31日現在における比較数値の修正再表示

     連結財務書類の注記における記述及び表の中で表示されている情報は、統一性があり、比較可能である。この点で、現物決
    済を伴う非金融項目の売買契約のうち、自己使用の例外に適格しないものであり、そのため損益を通じて公正価値で測定され
    る（IFRS第９号の範囲に属する）ものに関して、当グループは、損益計算書の２科目間の費用の単純な再分類により2020年に
    かかる項目の認識を若干修正した。その結果、費用と収益の相関の近接性とより適切な情報を可能とした。かかる再分類によ
    り当年度の利益又は株式資本に対する影響は生じなかった。
     より具体的には、非金融項目の取引の以前の会計処理は2019年に以下の認識が記載されていた。
     ・売却契約の公正価値の変動に加えて決済日時点の関連する収益並びにデリバティブ資産及び負債の認識中止による損益へ
      の影響の「その他の収益」における認識
     ・購入契約の公正価値の変動の「その他の営業費用」における認識に加えて、決済日時点の関連する費用並びにデリバティ
      ブ資産及び負債の認識中止による損益への影響の「電力、ガス及び燃料」又は「サービス及びその他原料」における認識
     非金融項目の取引の現在の会計処理は、代わって以下の認識が記載されている。
     ・売却契約の公正価値の変動に加えて決済日時点の関連する収益並びにデリバティブ資産及び負債の認識中止による損益へ
      の影響の「その他の収益」における認識
     ・購入契約の公正価値の変動の「電力、ガス及び燃料」又は「サービス及びその他原料」における認識
     ・決済日時点の関連する費用並びにデリバティブ資産及び負債の認識の中止による損益への影響の「電力、ガス及び燃料」
      又は「サービス及びその他原料」における認識
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     その結果、2019年の再分類に関する比較対象である２年度間の唯一の差異は、までの、非金融項目の購入契約の公正価値の
    変動が「その他の営業費用」から「電力、ガス及び燃料」又は「サービス及びその他原料」における認識となったことであ
    る。
     加えて、当年度において、ラテンアメリカにおいて発電会社により管理された大口顧客に起因する部分がエンドユーザー市
    場事業ラインに再配分されたという2020年３月31日から有効となった事象を考慮して、いくつかの調整が2019年の損益計算書
    の数値にもなされた。
     かかる変更は、報告セグメントに影響を生じさせたが、再分類が様々な事業ラインにおいてなされたものの、当グループの
    全体的な数値には変更を生じさせなかった。
    2018  年12月31日現在における比較数値の修正再表示

     財務書類に対する注記の記載及び表に含まれる数値は、2018年及び2019年の間で一貫性があり、比較可能である。
     なおIFRS第９号に従い、損益を通じて公正価値で計算され、現物引渡しにより決済される非金融項目の売買契約の認識する
    ための新たな会計方針が導入されたことを踏まえ、数値の一貫性及び比較可能性を確保するため、2018年の比較残高について
    も同様の再分類を行っている。これらの再分類は、利益及び株主持分に影響を及ぼさなかった。詳細については2019年度の連
    結財務書類注記4.3を参照のこと。
     事業セグメントの開示については、2019年９月30日の決算を始まりに、エネル・グループはIFRS第８号の規定に基づき、第
    一及び第二の報告区分を変更している。具体的には、2019年に、セグメントへ分配される資源に関する意思決定を行い、その
    結果の測定及び評価を行うことを目的とした事業上の最高意思決定レベルだと理解されている経営陣が、事業分野別の業績の
    報告を開始したことを踏まえ、当グループは以下の報告区分を採用している。
     第一区分：事業分野
     第二区分：地理的地域
     したがって事業分野は、エネル・グループの経営陣によって行われる分析及び決定において主要な判別式であり、結果は最
    初に事業分野毎に測定及び評価され、その後初めて国毎に分類されるため、これらの目的のために作成された内部報告書と完
    全に一致する。
     新しい事業構造は、火力発電及び取引、エネル・グリーン・パワー、インフラストラクチャー及びネットワーク、エンド
    ユーザー市場、エネルＸ、サービス並びに親会社                       ／ その他で構成される。
     最後に、2019年９月から有効で、エネル・グリーン・パワー事業分野に関連するラテンアメリカ地域には、以前は北米及び
    中米の地理的地域（現在は北米と改名され、米国、カナダ及びメキシコで構成される。）で報告されていたパナマ、コスタリ
    カ、グアテマラ、エルサルバドル及びニカラグアも含まれることに注意すべきである。
     IFRS  第８号の開示目的のための第一及び二次報告区分の新たな内訳並びにエネル・グリーン・パワー部門に属する国の再配
    分を踏まえて、ここで記載されている数値の完全な比較可能性を確保するため、2018年の比較数値は適切に調整されている。
    2017  年12月31日現在における比較数値の修正再表示

     財務書類に対する注記の記載              及び表に含まれる数値は、2017年及び2018年の間で一貫性があり、比較可能である。IFRS第15
    号及びIFRS第９号で検討された新基準は主に「累積的遡及修正」を用いた単純化された遡及的適用をもって導入されたこと、
    また、先渡要素と先渡契約に関する外貨ベーシス・スプレッドとの分離の遡及的適用において、その影響は全体を通してあま
    り重要でなくかつ資本剰余金内の単純な再分類をほぼ伴わないため連結財務書類を修正しなかったことから、比較開示の修正
    再表示はなされなかった。
    b ）部門開示における変更

    2020  年12月31日現在のセグメント表示における変更

     2020  年、本書に記載された事業ライン別の業績の表示は、上述のとおり当グループが採用している運用モデルを考慮し、検
    討対象の２年間における当グループの業績を監視する上で経営陣が使用する手法に基づいている。
     事業セグメントの開示に関して、事業分野別の業績に関する経営報告のとおり、当グループは、それゆえに以下の報告部門
    を採用した。
     ・第１次セグメント：事業ライン
     ・第２次セグメント：地理的セグメント
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     事業ラインは、それゆえ、エネル・グループの経営陣が行う分析及び決定における主要な判別要素であり、また、業績は各
    事業ラインに関して最優先で測定及び評価されて、その後に国別に分類されるため、かかる目的のために作成された内部報告
    と十分に整合している。
     組織モデルは、引き続き区分の基盤に基づくものであるが、形式的には火力発電会社に帰属する大規模な水力発電事業の機
    能的な割当てを含めて、地理的セグメントによる様々な区分への、エネル・グリーン・パワー事業ラインの様々な企業の統
    合、及び地理的セグメントの定義（イタリア、イベリア半島、ヨーロッパ、ラテンアメリカ、北米、アフリカ、アジア及びオ
    セアニア並びに中央／持株会社）を規定する。加えて、事業構造は以下のとおり整理される。火力発電及び取引、エネル・グ
    リーン・パワー、インフラストラクチャー及びネットワーク、エンドユーザー市場、エネルＸ、サービス並びに持株会社／そ
    の他。
     様々な事業ラインの業績の表示を改善するために、2020年３月31日から、南米及びメキシコにおける発電会社により管理さ
    れている大口顧客に関するデータは、エンドユーザー市場事業ラインに再分配された。その結果、検討対象の２年間について
    数値の十分な比較可能性を確保するために、2019年の比較数値は適切に調整された。
    2019  年12月31日現在のセグメント表示における変更

     2019  年、本書で記載された事業分野別の業績の報告は、上記の当グループにより採用された事業モデルを考慮して、検討さ
    れている２事業年度についての当グループの業績管理において経営陣によって用いられたアプローチに基づいている。
     事業セグメントの開示については、2019年９月30日の決算を始まりに、エネル・グループはIFRS第８号の規定に基づき、第
    一及び第二の報告区分を変更している。具体的には、2019年に、経営陣が事業分野別の業績の報告を開始したことを踏まえ、
    当グループは以下の報告区分を採用している。
     第一区分：事業分野
     第二区分：地理的地域
     したがって事業分野は、エネル・グループの経営陣によって行われる分析及び決定において主要な判別式であり、結果は最
    初に事業分野毎に測定及び評価され、その後初めて国毎に分類されるため、これらの目的のために作成された内部報告書と完
    全に一致する。
     特に、新たな組織は、引続き、事業ライン（火力発電及び取引、エネル・グリーン・パワー、インフラストラクチャー及び
    ネットワーク、エンドユーザー市場、エネルＸ、サービス並びに親会社／その他）及び地理的地域（イタリア、イベリア半
    島、ヨーロッパ及び欧州地中海業務、ラテンアメリカ、北米、アフリカ、アジア及びオセアニア並びに中央／親会社）の基盤
    に基づいている。
     最後に、2019年９月から有効で、エネル・グリーン・パワー事業ラインに関連するラテンアメリカ地域には、以前は北米及
    び中米の地理的地域（現在は北米と改名され、米国、カナダ及びメキシコで構成される。）で報告されていたパナマ、コスタ
    リカ、グアテマラ、エルサルバドル及びニカラグアも含まれることに注意すべきである。
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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
     IFRS  第８号の開示目的のための第一及び第二の報告区分の新たな内訳並びにエネル・グリーン・パワー部門に属する国の再
    配分を踏まえて、ここで記載されている数値の完全な比較可能性を確保するため、2018年の比較数値は適切に調整されてい
    る。
    2018  年12月31日現在のセグメント表示における変更

    　2018年、本書で記載された事業分野別の業績の報告は、上記の当グループにより採用された事業モデルを考慮して、検討さ
    れている２事業年度についての当グループの業績管理において経営陣によって用いられたアプローチに基づいている。
    　経営アプローチについてのIFRS第８号の規定を考慮して、2018年３月31日から、新たな「エネルⅩ」という事業部門は、当
    グループの業績及び財務状態の報告及び分析だけでなく、報告体制も修正した。
    　より具体的には、本書で報告された事業分野別の業績は、第一の報告区分として地域及び国を指定することにより決定され
    る。加えて、同様にIFRS第８号のもとで規定された重要性の判断基準と関連して開示の単純化が考慮に入れられたため、
    ・「火力発電」並びに「取引及びアップストリーム」は、それらの間における相当な相互作用及び相互依存とともに表示され
     た。
    ・「その他、消去及び調整」の項目は、セグメント間取引の消去からの影響だけでなく、親会社であるエネル・エスピーエー
     についての統計も含む。
    　新たな組織は、引き続き事業部門の土台を基盤としているが、現在、地理的地域別の多様な事業部門（機能的に、大規模水
    力発電事業（形式的には今なお火力発電会社の下で営業されている。）を含む。）におけるエネル・グリーン・パワー・グ
    ループの様々な会社の統合並びに地理的地域の配置（すなわち、                              イタリア、イベリア半島、ヨーロッパ及び欧州地中海業務、
    南米、北米及び中米、アフリカ、アジア及びオセアニア、中央／親会社                                 ）を要求している。加えて、新たな事業構造は、火力
    発電及び取引、インフラストラクチャー及びネットワーク、                            エネル・グリーン・パワー            、エネルⅩ、リテール、サービス、並
    びにホールディングに分けられる。
    　財務書類に対する注記の記載及び表に含まれる数値は、2017年及び2018年の間で一貫性があり、比較可能である。比較開示
    の修正再表示はなされなかった。
    　「第一部－第６－４           日本と国際財務報告基準における会計原則及び会計慣行の相違」を参照のこと。

                         12 月31日に終了した事業年度

                              2021  年
                        (百万ユーロ)         (十億円)
    連結損益計算書                   （ただし、１株当たりの金額を除く。）
    営業収益                       84,104         11,631

    株式売買取引による収益                         -         -
    営業費用:
     減価償却費、償却費及び減損損失
                            8,691         1,202
                           74,157         10,255
     その他
                           82,848         11,457
    営業費用合計
                            2,522         349
    商品リスク    管理からの純利益／（損失）
    営業利益                        7,680         1,062
    金融収益                        5,424         750
    金融費用                        8,175         1,131
                             571         79
    持分法による投資利益／（損失）
    税控除前利益                        5,500         761
                            1,643         227
    法人税
                            3,857         533
    継続事業からの利益
                              -         -
    非継続事業からの利益
                            3,189         441
    純利益   （少数株主持分控除        前 )
    １株当たり利益(1)（ユーロ／円）
                            0.31         43
    発行済株式数（百万株）                       10,167
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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
                            12 月31日現在
                              2021  年
                        (百万ユーロ)         (十億円)
    連結貸借対照表
    有形固定資産（純額）                       84,572        11,695

    流動資産                       65,132         9,007
    資産合計                       206,940         28,618
    流動負債(2)                       58,421         8,079
    短期負債(3)                       17,337         2,398
    長期負債(4)                       54,500         7,537
    株主持分                       29,653         4,101
                         12 月31日に終了した事業年度

                              2021  年
                        (百万ユーロ)         (十億円)
    連結キャッシュ・フロー計算書
    営業活動によるキャッシュ・フロー                       10,069         1,392

    投資／清算活動によるキャッシュ・フロー                       (10,875)         (1,504)
    財務活動によるキャッシュ・フロー                        3,777         522
                                  12 月31日に終了した事業年度
                              2019  年               2020  年
                        (百万ユーロ)         (十億円)       (百万ユーロ)         (十億円)
    連結損益計算書                           （ただし、１株当たりの金額を除く。）
    営業収益                       80,327        11,108        64,985         8,987

    株式売買取引による収益                         -        -        -        -
    営業費用:
     減価償却費、償却費及び減損損失
                                    1,497                 1,168
                           10,826                 8,448
     その他                      61,890         8,559        47,957         6,632
                           72,716        10,056        56,405         7,800
    営業費用合計
                            (733)        (101)        (212)         (29)
    商品リスク管理からの純利益／（損失）
    営業利益                        6,878         951       8,368        1,157
    金融収益                        3,953         547       4,607         637
    金融費用                        6,397         885       7,213         997
                            (122)         (17)        (299)         (41)
    持分法による投資利益／（損失）
    税控除前利益                        4,312         596       5,463         755
                             836        116       1,841         255
    法人税
                            3,476         481       3,622         501
    継続事業からの利益
                              -        -        -        -
    非継続事業からの利益
                            3,476         481       3,622         501
    純利益   （少数株主持分控除        前 )
    １株当たり利益(1)（ユーロ／円）
                                     29                 36
                            0.21                0.26
    発行済株式数（百万株）                       10,167                10,167
                                     12 月31日現在

                              2019  年               2020  年
                        (百万ユーロ)         (十億円)       (百万ユーロ)         (十億円)
    連結貸借対照表
    有形固定資産（純額）                       79,809        11,037        78,718        10,886

    流動資産                       36,703         5,076        33,137         4,583
    資 産合計                      171,426         23,707        163,453         22,604
                                            31,466
    流動負債(2)                                4,586                 4,351
                           33,162
                                            9,513
    短期負債(3)                                1,013                 1,316
                            7,326
                                            49,519
    長期負債(4)                                7,492                 6,848
                           54,174
    株主持分                       30,377         4,201        28,325         3,917
                                  15/1019





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                                                           有価証券報告書
                                  12 月31日に終了した事業年度
                              2019  年               2020  年
                        (百万ユーロ)         (十億円)       (百万ユーロ)         (十億円)
    連結キャッシュ・フロー計算書
    営業活動によるキャッシュ・フロー                       11,251         1,556        11,508         1,591

    投資／清算活動によるキャッシュ・フロー                       (9,115)        (1,261)        (10,117)         (1,399)
    財務活動によるキャッシュ・フロー                        306         42       (3,972)         (549)
                                  12 月31日に終了した事業年度

                              2017  年               2018  年
                        (百万ユーロ)         (十億円)       (百万ユーロ)         (十億円)
    連結損益計算書                           （ただし、１株当たりの金額を除く。）
    営業収益                       74,639        10,322        75,575        10,451

    株式売買取引による収益                         -        -        -        -
    営業費用:
     減価償却費、償却費及び減損損失
                                     811                892
                            5,861                6,451
                           59,564         8,237        59,756         8,264
     その他
                           65,425         9,048        66,207         9,156
    営業費用合計
                             578         80        532         74
    商品リスク    管理からの純利益／（損失）
    営業利益                        9,792        1,354        9,900        1,369
    金融収益                        3,982         551       4,361         603
    金融費用                        6,674         923       6,409         886
                             111         15        349         48
    持分法による投資利益／（費用）
    税控除前利益                        7,211         997       8,201        1,134
                            1,882         260       1,851         256
    法人税
                            5,329         737       6,350         878
    継続事業からの利益
                              -        -        -        -
    非継続事業からの利益
                            5,329         737       6,350         878
    純利益   （少数株主持分控除        前 )
    １株当たり利益(1)（ユーロ／円）
                                     51                65
                            0.37                0.47
    発行済株式数（百万株）                       10,167                10,167
                                     12 月31日現在

                              2017  年               2018  年
                        (百万ユーロ)         (十億円)       (百万ユーロ)         (十億円)
    連結貸借対照表
    有形固定資産（純額）                       74,937        10,363        76,631        10,597

    流動資産                       34,467         4,766        35,887         4,963
    資産合計                               21,524                22,876
                           155,641                165,424
    流動負債(2)                                4,127                4,614
                           29,841                33,365
    短期負債(3)                                1,230                 966
                            8,894                6,983
    長期負債(4)                                5,869                6,774
                           42,439                48,983
    株主持分                       34,795         4,812        31,720         4,387
                                  12 月31日に終了した事業年度

                              2017  年               2018  年
                        (百万ユーロ)         (十億円)       (百万ユーロ)         (十億円)
    連結キャッシュ・フロー計算書
    営業活動によるキャッシュ・フロー                       10,125         1,400        11,075         1,532

    投資／清算活動によるキャッシュ・フロー                       (9,294)        (1,285)        (9,661)        (1,336)
    財務活動によるキャッシュ・フロー                       (1,646)         (228)       (1,636)         (226)
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                                     12 月31日現在
                         2017  年     2018  年     2019  年     2020  年     2021  年
    営業に係る情報
    純発電容量(GW)                       84.92      85.62       84.3       84.0       87.1
    純発電量(TWh)                       249.9      250.3       229.1       207.1       222.6
                                                      309.4
    エンドユーザーに対する電力販売量(TWh)
                           284.8      295.4       322.0       298.2
                                                      485.2
    電力供給量総計(TWh)(5)
                           460.7      484.4       507.7       484.6
    エンドユーザーに対する天然ガス販売量
    (十億立方メートル)
                           11.7      11.2       10.8       9.7       9.9
    従業員数                      62,900      69,272       68,253       66,717       66,279
    (1)  未行使ストック・オプションの希薄効果を調整し、またIAS第33.64号を遵守して、その年度の普通株式の平均数に基づき計

      算された。2021年12月31日現在、当グループの普通株式をMEFが約23.585%を保有していた。2021年12月31日現在、当グルー
      プの株式資本の総額は10,166,679,946ユーロであり、額面金額を１ユーロとして10,166,679,946株に分割されている。
    (2)  短期負債を除く。
    (3)  １年内返済予定長期負債を含む。
    (4)  １年内返済予定長期負債を除く。
    (5)2020    年のデータは、送量のより正確な測定を反映している。
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    ２【沿革】
    　当社は、イタリアの約1,250社の民間電力会社の国有化の一環として、国営企業のエンテ・ナツィオナーレ・ペル・レネルギ

    ア・エレットリカとして1962年12月に設立された。1992年、当社は、イタリアの法律に基づいて、株式会社としてエネル・エ
    スピーエーとなり、その株式は、イタリア政府がイタリア経済財務省を通して所有した。
    　現行の法令又は当社の定款に基づき、エネルは、2100年12月31日まで存続し、株主総会の決議により１又は複数回存続期間
    を延長することができる。当社は、主にイタリアで事業を展開しているが、その他にスペイン、スロバキア、ルーマニア、ブ
    ルガリア、ラテンアメリカ、北米、ロシア、フランス及びギリシャでも事業を行っている。当社の登記上の本店の所在地は、
    イタリア共和国　ローマ市　ヴィアレ　レジーナ　マルゲリータ　137である。
    当社事業の発展における重要な事柄

    a ）自由化及びその後の発展

    　1999年４月１日にベルサーニ法令が施行されるまでは、イタリアの電力市場は厳しく規制されていた。ベルサーニ法令に
    よって、発電会社が請求するエネルギー価格を市場で自由に決定することが可能となる、イタリアの電力市場の自由化が始
    まった。ベルサーニ法令及びその他自由化改革は、以下を含む当グループの事業における重要な変更を要求した。
    ・当グループの主要事業を分離し、別個の関連子会社に割り当てた（1999年10月開始）。
    ・イタリアの国有送電網の経営及び管理並びに送電業務をMEFの完全子会社であるGRTN（その後の名称は、ジェストーレ・デ
     イ・セルヴィッツイ・エレットリシ（GSE））に譲渡した。続いて、イタリアの送電網の90%超を保有する当社の旧完全子会
     社テルナの株式の94.88%を売却した。その結果、テルナは2005年９月15日付けで連結対象外となった。
    ・３つの発電会社（当グループの発電容量のうち約15,000MWを供給）及びいくつかの地方配電会社を売却した。
    民営化

    　MEFもまた、自由化改革によって当社に対する持分を減少させねばならなくなった。1999年11月、MEFは当社の新規株式公開
    において当社の株式資本の32%を売却した。かかる新規株式公開の一環として、当社の米国預託株式（ADS）は、ニューヨーク
    証券取引所に上場され、当社の株式は、イタリア証券取引所によって運営されるイタリアの電子取引市場であるメルカート・
    テレマティコ・アッツィオナーリオに上場された。MEFは、かかる新規株式公開の後にも2003年、2004年及び2005年に、国内外
    の機関投資家及び／又はイタリア国内における一般投資家に対して当社株式の募集を何度か行った。MEFの直接保有は、これら
    募集によって21.1%にまで減少した。2003年、MEFは、MEFが70%の持分を保有するカッサ・デポジーティ・エ・プレスティー
    ティ（以下「CDP」という。）に対して当社株式資本の10.35%を売却し、当社株式のCDPを通じた間接保有を増加させた。2009
    年５月６日及び５月28日の決議に基づく当社の増資の全額引受け後、MEFによる直接所有は当社の株式資本の13.88%となり、
    CDPによる所有は当社の株式資本の17.36%となった。2010年11月中に、MEFは、その子会社であるCDPから、17.36%のエネル・エ
    スピーエーの株式資本を取得し、その直接保有は13.88%から31.24%に増加した。2015年２月に、MEFにより保有されたエネル株
    式は、イタリアの適格機関投資家（CONSOB第11971/1999号の34-ter.                                comma   1,  let.   Bに定義される。）及び国内外の機関投資
    家に対する短期間で行うブックビルディングによりMEFから売却された後、MEFの保有割合は31.24%から25.50%に減少した。
    　2007年12月、当社は、ニューヨーク証券取引所における上場を廃止し、2008年３月に証券取引委員会（SEC）への登録及び関
    連する1934年証券取引法に基づく報告義務を終了した。当社の普通株式はテレマティコ（現在の名称は、ユーロネクスト・ミ
    ラノ証券取引所）に上場を継続する。このイタリア証券取引所は当社の普通株式の主な取引市場である。
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    当グループの再編及び事業の多角化
    　エネルギー市場の自由化及び当社の主要事業の必然的な縮小の結果、当グループは事業の多様化を図る戦略及び新規市場
    （電気通信事業部門を含む。）の拡大に注力した。とりわけ以下に注力した。
    ・当社は事業持株会社となり、その部門は特定の事業部門に注力する電力会社に転換された。かかる枠組みにおいて、その他
     の会社としてエネル・プロデュツィオーネ及びエネル・ディストリブッツィオーネが設立された。発電、送電及び配電活動
     の経営目的上、分離化を追求するとともに、エネルギー取引、発電所の建設及び環境サービスの供給等の新たな事業分野が
     設定された。
    ・ドイツ・テレコムによるウィンド（1997年に当社、フランス・テレコム及びドイツ・テレコムにより設立された電気通信会
     社）の株式の処分並びに当社及びフランス・テレコムによる当該株式の取得を受けて、2000年に当グループは、ウィンドの
     保有株式を増加させた。
    ・2002年、当社はインフォストラーダ（その後、イタリアで主要な電気通信会社の１つを設立するためにウィンドに併合され
     た。）の100%買収に関して、ボーダフォンと契約を締結した。ただし、当グループはその後この事業から撤退した。
    国際化及びエネルギー事業への注力

    　上記のベルサーニ法令に従って行われた事業の多角化及び組織再編のプロセスの後、当社は方針を変え、再度当グループの
    中核のエネルギー事業（電力及びガス）に注力する新たな戦略に着手した。
    b ）過年度における重要な事象

    ・当グループは、2002年のスペインの発電及び電力供給会社ヴィエスゴ（その後エーオンに売却された。）の買収並びに2003
     年にはブルガリアの発電会社エネル・マリッツァ・イースト・スリーの買収を通じて、2002年以降国外における電力事業の
     拡大に乗り出した。かかる買収に続き、北米及び中南米において再生可能資源に特化している発電会社の買収も行い、ま
     た、スペインに合弁企業であるエネル・ユニオン・フェノーサ・レノバブルズを設立した。その後数年間にわたり、数多く
     の追加の買収を完了させた。
    ・2005年２月、当社は、2006年より有効となる、スロバキアで最大規模を誇る発電会社であるスロベンスケ・エレクトラーネ
     の株式66%を取得する契約に署名した。取引価格は約840百万ユーロであった。
    ・2005年４月、当社は総額対価約112百万ユーロで、エレクトリカ・バナト・エスエー（その後の名称は、エネル・ディストリ
     ビューティ・バナト・エスエー（以下「ディストリビューティ・バナト」という。））及びエレクトリカ・ドブロジャ・エ
     スエー（その後の名称は、エネル・ディストリビューティ・ドブロジャ・エスエー（以下「ディストリビューティ・ドブロ
     ジャ」という。））の株式51%を取得した。
    ・2006年12月、中核のエネルギー事業に注力する目的に従い、当社はウィンドの持株会社であるウェザーの保有株式26.1%（当
     時）の譲渡をしたため、電気通信事業部門でのプレゼンスがなくなった。2008年６月４日、当社は、ウェザー・インベスト
     メンツⅡエスエーアールエルから、ウィンドの残存する持分の売却価格1,962百万ユーロの最終的な分割分として、1,025百
     万ユーロを受領した。
    ・2007年４月、当社及びスペインのパートナーであるアクシオーナは、スペインの主導的な電力会社エンデサの株式100%に対
     し、共同株式公開買付けを行った。成立した公開買付けの終了及び決済の後、当社はエンデサ株式の67.05%を保有した。
     2009年６月、当社及びアクシオーナは、アクシオーナが直接的又は間接的に所有するエンデサ株式の25.01%のエネル・エナ
     ジー・ヨーロッパ（EEE）に対する移転について2009年２月に締結した新たな契約を実施した。かかる取引の後、当社は、エ
     ネル・エナジー・ヨーロッパ（EEE）を通じて、その後エンデサの92.06%の持分を所有し、同社の完全な支配権を有すること
     となった。
    ・2007年６月、当社及びルーマニアの民営化機関であるAVASの完全子会社エレクトリカは、ブカレストの配電網を所有し運営
     しているエレクトリカ・ムンテニアの過半数株式の民営化契約に署名した。取引価格は820百万ユーロであった。
    ・2007年６月21日より開始され、2007年10月26日に終了したいくつかの株式買付けにおいて、当社は、ロシアの発電会社であ
     るOGK-5の37.15%を取得した。OGK-5はロシアの６大火力発電会社の１つであり、国内の様々な地域に４つの火力発電所（総
     発電容量約8,700MW）を有していた。2008年、当社はOGK-5の全株式の公開買付けを行い、かかる会社の支配持分の58.80%を
     取得し、ロシアの電力市場では初の垂直統合を経た外国会社となった。当社がその子会社であるエネル・インベストメン
     ト・ホールディング（EIH）を通じて行った公開買付けにより、EIHのOGK-5に対する持分は59.80%となった。その後の処分及
     び会社経営陣からの少数株式の購入により、2010年12月31日現在のEIHのOGK-5に対する持分は、約56.43%相当であった。
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    ・2008年４月25日、当社は、エレクトリカ・ムンテニアの50%の持分を395百万ユーロの対価でエレクトリカから取得した。同
     時に、エレクトリカ・ムンテニアの株主により、425百万ユーロの当社割当増資が承認された。これらの取引により、当社の
     持分割合は64.4%に上昇した。かかる取得に関連して、当社は、３年間有効なプット・オプションをエレクトリカに付与し
     た。当該オプションは、エレクトリカに対して、同社が引き続き保有している株式の13.6%以上、及び民営化に際してエレク
     トリカ・ムンテニアの株式資本の10%を上限として引受権をエレクトリカ・ムンテニアの従業員に与える仕組みの一環として
     従業員に対して売却されなかった株式を売却する権利を与えるものである。その結果、オプションの対象となりうる株式
     は、最低で約13.6%から最大で23.6%（従業員が株式引受権を行使しなかった場合）の間で変動することが想定された。エレ
     クトリカ・ムンテニアは、エネル・エネルジー・ムンテニアとエネル・ディストリビューティ・ムンテニアの２社に分割さ
     れた。当社又はエレクトリカが保有していない各社の12%の持分は、フォンダル・プロプリエタテ・エスエーが保有した。
    ・2008年10月30日、エニ、当社及びガスプロムは、既存の協力関係を一層推し進めていくことで合意した。セヴェレネルジア
     及びその子会社の発展に関する契約並びに2007年の契約で想定されていたガスプロムへのセヴェレネルジアに対する持分の
     付与に関する契約に全当事者が署名した。当該付与は2009年５月15日を効力発生日として実行された。当社及びエニは同
     日、セヴェレネルジアの株式資本に対する51%の持分をガスプロムに売却する旨の契約をガスプロムと締結した。セヴェレネ
     ルジアは、アルクティック・ガス、ウレンゴル及びネフテガステクノロギアの全株主資本を保有していた。本取引は2009年
     ９月に完了し、セヴェレネルジアに対する当社の持分は40%から19.6%に減少し、エニの持分は60%から29.4%に減少した。
    ・2009年４月29日の当社臨時株主総会において、最大で合計８十億ユーロ（プレミアムを含む。）の複数回の増資を行う権限
     が取締役会に与えられた。かかる権限は、2009年１月１日から、配当権の付された１株当たりの額面価額１ユーロの普通株
     式の発行を通じて、遅くとも2009年12月31日までに、１回又は複数回に分けて行使され、この普通株式は、当社の株主へは
     優先的に付与されるものであった。かかる権限の下、取締役会は増資の手続及び条件を策定する権限、特に次の事項を決定
     する権限を有した。すなわち、（ⅰ）実際の増資額、（ⅱ）プレミアムを含む株式の引受価格（同様の取引の予約権割当及
     び市場慣行に先立って、当社の株価及び市況が考慮される。）並びに（ⅲ）発行する新株の数及び関連する優先引受割合で
     ある。増資の決定において、2009年７月９日、CDPは、直接付与された権利及び経済財務省に付与された権利（同省からCDP
     への権利の移転に従う。）の両方を行使し、当社の発行株式の約31.24%及び当社の新株式資本の約10.69%に等しい
     1,005,095,936株の新規発行の当社普通株式を引き受け、その総額は2,492,637,921.28ユーロとなった。それゆえ、当社の増
     資の完全な引受け及び取引の完了に伴い、CDPは、当社の株式資本の約17.36%を保有した。一方で、同省は約13.88%の株式を
     直接保有した。結果的に、ジョイント・グローバル・コーディネーター及びジョイント・ブックランナーであるバンカIMI、
     JPモルガン及びメディオバンカにより調整及び管理がなされる引受分については、株式の引受けを行う必要がなかった。
     2010年11月中に、MEFは、その子会社であるCDPから、17.36%の当社の株式資本を取得し、その直接保有は13.88%から31.24%
     に増加した。
    ・2010年３月16日、エンデサは、エンデサ・ヘラスの売却について、パートナーのミティリネオス・ホールディングとの間で
     合意に達した。かかる取引は、いくつかの許可を取得することを条件としており、2010年７月１日付けで完了した。具体的
     には、ミティリネオスは、エンデサが有するエンデサ・ヘラスの持分50.01%を140百万ユーロで取得することについて合意し
     た。そして、当社は、合計15MWの発電容量の水力発電所及び風力発電所（稼働中及び建設中を含む。）を20百万ユーロでミ
     ティリネオスから取得した。
    ・2010年６月18日、エネル・グリーン・パワー・エスピーエー（EGP）は、イタリア証券取引所に、電子証券取引所（メルカー
     ト・テレマティコ・アッツィオナーリオ（MTA））において株式を取引できるよう認可を求める申請を提出し、公募のための
     目論見書の公開及び株式上場の承認をCONSOBに求めた。2010年10月30日、当社は、ジョイント・グローバル・コーディネー
     ター及びジョイント・ブックランナーらと協議の上、１株当たり1.60ユーロの最終募集価格を設定した。この最終価格は、
     公募及び機関投資家向け私募とも同じ設定で、とりわけ、イタリア及びイタリア国外の金融市場の状況、機関投資家からの
     関心表明の量及び質、並びに公募において受け取る申込数を考慮して設定された。
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    ・2010年７月１日、エンデサは、レッド・エレクトリカ・デ・エスパーニャ（REE）と、エンデサの完全子会社であるエンデ
     サ・ディストリビュシオン・エレクトリカが所有していた送電ネットワークを、REEの子会社に売却することにつき合意し
     た。かかる売却は、REEを送電業務を実施する唯一の企業として指定する法律第17/2007号の規定に従って、実施された。か
     かる契約は、稼働中の資産及び建設中の資産両方について言及していた。約1.4百万ユーロの支払を要求するかかる契約は、
     必要な行政上の許可を取得することを条件として、効力が発生するものであった。2010年12月13日、かかる売却は完了し、
     エンデサ・ディストリビュシオン・エレクトリカは、売却された電力供給網の維持管理についての支払として66百万ユーロ
     を追加で受領した。
    ・2011年６月28日に、オランダの子会社であるエネル・インベストメント・ホールディング・ビーヴイ（EIH）は、コンターグ
     ローバル・エルピー（以下「コンターグローバル」という。）と、2011年３月14日に合意した契約を履行し、オランダで登
     録された会社であるマリッツァ・イースト・スリー・パワー・ホールディング及びマリッツァ・オーアンドエム・ホール
     ディング・ネザーランドの全株式資本のコンターグローバルへの売却についての取引を終了した。これらの会社はそれぞ
     れ、発電容量908MWの褐炭燃料発電所の所有者であるブルガリアの会社のエネル・マリッツァ・イースト・スリー（以下「マ
     リッツァ」という。）の73%並びにマリッツァの発電所の稼働及び維持管理について責任を有するブルガリアの会社であるエ
     ネル・オペレーションズ・ブルガリアの73%を所有していた。株式売却についてコンターグローバルにより支払われた合計価
     格は、230百万ユーロであった。
    ・2013年３月28日に、当社のチリにある子会社であるエネルシス・エスエーの増資が首尾よく完了し、発行された新規普通株
     式16,441,606,297株全てが引き受けられ、その合計は約６十億米ドルに相当するところ、そのうち約2.4十億米ドルは現金で
     支払われた。かかる取引の完了の結果、子会社のエンデサは、直接的に、また完全子会社であるエンデサ・ラティノアメリ
     カ・エスエーを通じて、エネルシス・エスエーの株式資本の約60.6%を引き続き保有した。エネルシス・エスエーは、電力の
     生成、配送及び販売のための南米における当グループの唯一の投資ビークルとなった（エネル・グリーン・パワーにより保
     有された資産及びかかる地理的地域の再生可能エネルギー分野においてエネル・グリーン・パワーが将来展開する資産を除
     く。）。
    ・2014年７月30日に、エネル・エスピーエーの取締役会は、イベリア半島及びラテンアメリカにおける当グループの運営を再
     編成するための計画を承認した。かかるプロジェクトの主な目的は以下のとおりであった。
     －当グループの会社体系を新たな組織体系に合わせること、ラテンアメリカで運営を行っている会社の支配チェーンを簡素
      化すること及び当グループのキャッシュ・フローを最適化するための条件を設定すること。
     －既存の事業基盤の展開並びにスペイン及びポルトガルにおける事業競争力の活用に焦点を当てた新たな事業計画の手法に
      より、イベリア半島におけるエネルギー市場の主導的な会社としてのエンデサの運営に注力すること。
    ・2014年11月25日に、機関投資家向け公募を取り扱う銀行コンソーシアムを代表して安定操作代理人として活動するクレ
     ディ・スイス・セキュリティーズ（ヨーロッパ）リミテッドは、募集価格１株当たり13.50ユーロのエンデサ株式合計
     30,270,000株につきグリーンシューオプションを全て行使した。グリーンシューオプションが行使されると、エネル・エナ
     ジー・ヨーロッパ（その後の名称は、エネル・イベロアメリカ）が開始したグローバル・オファリングにより、合計
     3,132,945,000ユーロの対価でエンデサ株式232,070,000株（株式資本の21.92%に相当する。）が売却された。グリーン
     シューオプションの行使をもって、安定操作期間（当初は2014年12月15日に終了する予定であった。）は終了した。クレ
     ディ・スイス・セキュリティーズ（ヨーロッパ）リミテッドは、エンデサ株式の安定操作取引を実行しなかった。
    2016  年における重要な事象

    ・2016年３月上旬、2015年12月31日から「売却目的保有」に分類されていたコムポスティーリャ・アールイーの処分が完了し
     た。売却価格は101百万ユーロ（同社は約111百万ユーロの流動資産を所有していた。）であり、約19百万ユーロの利益が発
     生した。
    ・2016年５月１日に、米国において風力発電セクターに従事している企業であるドリフト・サンド・ウィンド・プロジェクト
     の65%を処分した。売却価格は72百万ユーロであり、売却益約２百万ユーロと残りの35%の公正価値による再評価による約４
     百万ユーロの利益が発生した。
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    ・2016年７月13日、アップストリーム・ガス・セクターにおけるイタリアの資産（21の海上及び陸上ガス田の権益の申請及び
     探査の認可）を保有していたエネル・ロンガネージの処分が完了した。この売却の対価は最大で30百万ユーロであり、この
     うち約７百万ユーロは直ちに回収され、残額の受取権利（分割払い）については、2019年に予定されたエミリア＝ロマー
     ニャ州にあるロンガネージ・ガス田での生産開始及びガス市場における価格開発といった多くの条件に左右された。かかる
     価値は既に見積実現可能価額に調整されているので、損益を通じた資本損失は認識されなかった。
    ・2016年７月28日、スロベンスケ・エレクトラーネ（以下「SE」という。）の66%を保有しているスロヴァク・パワー・ホール
     ディング（以下「SPH」という。）の50%の処分が完了した。具体的には、エネル・プロデュツィオーネ及びイーピー・スロ
     バキアの間で2015年12月18日に調印された契約の締結により、エネル・プロデュツィオーネは、エネルゲティツキー・ア・
     プルミスロヴィ・ホールディング（以下「EPH」という。）の子会社であるイーピー・スロバキアに対するSPHの50%の売却を
     完了した。２つのフェーズで支払われた対価の総額は750百万ユーロ相当（このうち150百万ユーロは直ちに現金で支払われ
     た。）であったが、金額については一定の調整方法が適用され、かかる金額は外部の専門家が計算し、SEの財務状態の動
     向、スロバキア市場でのエネルギー価格の動向、契約に規定されたベンチマークに基づき測定されたSEの業務の効率性並び
     にモホフチェ第３号基及び第４号基の事業価値を含む一連のパラメーターに基づいて、第２フェーズの完了時に適用され
     る。したがって、かかる処分によって発生した債権は、損益を通じた公正価値で測定された。上記と同様のパラメーター
     が、SPHジョイント・ベンチャーの利益の回収可能価額の決定に使用された。
    ・2016年10月１日、従前持分法を使用していたディストリビュイドラ・エレクトリカ・デ・カンディナマルカ（以下「DEC」と
     いう。）の支配権の取得が、DECをコデンサ（既に株式の49%を保有していた。）に併合させることにより完了した。
    ・2016年11月21日に、政府の取り決めの変更に従い、米国における再生可能エネルギー発電プロジェクトのディベロッパーで
     あるエネル・グリーン・パワー・ノース・アメリカ・リニューアブル・エナジー・パートナーズ（EGPNA                                                REP）について、株
     式１%を12百万ユーロで売却することにより、支配権を喪失した。それ以降、EGPNA                                       REPは、持分法適用会社となった。かか
     る取引は、２百万ユーロの利益の認識及びEGPNAにより引き続き保有されていたEGPNA                                        REPの50%の公正価値による再測定によ
     る収益95百万ユーロの認識を含む。
    ・2016年11月30日に、フランスの火力発電会社であるエネル・フランスの100%をほぼ無対価で処分し、４百万ユーロの損失と
     なった。
    ・2016年12月20日に、エネル及びCDPエクイティ（以下「CDPE」という。）によるエネル・オープン・ファイバー（その後の名
     称はオープン・ファイバー（OF））の増資により（その後はエネル及びCDPEがOFの同等の持分を保有している。）、OFの支
     配権を喪失した。これによりOFは持分法適用会社となった。
    ・2016年12月28日に、シマロン及びリンダール風力発電所をEGPNA                               REPジョイント・ベンチャーへ売却した。資本集約を抑える
     「建設、売却及び運営」のアプローチに基づく新たな産業成長戦略のスタート地点であり、国際レベルでのプロジェクト・
     パイプラインの開発加速を意図している。支配権の喪失により、37百万ユーロの利益が生み出された。
    ・2016年12月30日に、ベルギーにおける火力発電会社であるマルシネル・エネルジーの100%を総額36.5百万ユーロで処分した
     （全額支払済）。2016年に、マルシネルの純資産価値は、51百万ユーロの減損損失の認識に伴う推定実現可能価値に調整さ
     れた。売却価格は、アーンアウト条項を含む顧客価格の調整により決定された。
     上記の連結範囲の変更に加えて、以下の取引は、かかる取引は支配権の獲得又は喪失を含むものではないが、当グループが

    保有する投資先会社の持分の変更を生じさせた。
    ・2016年２月29日、イタリアで水力発電セクターを運営している企業であるハイドロ・ドロミティ・エネルの残りの持分を処
     分した。売却価格は、当初335百万ユーロと見積もられていた。その後、最終的な処分価格に基づいて更新された契約価格式
     を適用した価格調整（マイナス22百万ユーロ）の決定を受けて、124百万ユーロの売却益が認識された。
    ・2016年３月31日、エネル・グリーン・パワーの非比例会社分割が行われた。この会社分割はその一環としてエネル・エス
     ピーエーによる増資を伴うものであったが、会社分割を受けて当グループの同社における持分は68.29%から100%へと増加
     し、その結果として非支配持分が減少した。
    ・2016年５月３日、イタリアにおいて風力発電セクターに従事している企業であるマイコール・ウィンドの残りの40%を獲得
     し、単独株主となった。
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    ・2016年７月27日、エネルの完全子会社であるエネル・グリーン・パワー・インターナショナルが、エネル・グリーン・パ
     ワー・エスパーニャ（以下「EGPE」という。）の60%を、既に残りの40%を所有しているエンデサの子会社であるエンデサ・
     ジェネラシオンに売却し、エンデサ・ジェネラシオンはEGPEの単独株主となった。連結財務書類において、かかる取引によ
     り、この時点から、当グループの持分を減少（88.04%から70.10%）させた。
    ・2016年12月１日に、エンデサ・アメリカス及びチレクトラ・アメリカス（いずれもエネルシス、エンデサ・チリ及びチレク
     トラの会社分割によって設立された会社である。）がエネル・アメリカスに併合された。当該取引の株式交換比率及び両社
     の株主による解約権の行使という複合的な影響により、エネル・アメリカスが直接的又は間接的に保有する両社の持分割合
     は変化した。
    2017  年における重要な事象

    ・2017年１月10日に、米国に本部を置き、ソフトウェア・ソリューション及びスマート電力貯蔵システムを専門に扱うディマ
     ンド・エナジー・ネットワークスの100%を取得した。
    ・2017年２月10日に、再生可能エネルギー部門で事業展開するメキシコ企業であるマス・エネルジアの100%を取得した。
    ・2017年２月14日及び2017年５月４日に、ブラジルのゴイアス州で事業展開する送配電企業のエネル・ディストリビューソォ
     ン・ゴイアス（旧CELG-D）の94.84%及び5.04%（合計99.88%）をそれぞれ取得した。
    ・2017年５月16日に、電力貯蔵部門で事業展開する英国企業であるタインマス・エナジー・ストレージの100%を取得した。
    ・2017年６月４日に、アベリノ地方に風力発電所を２基所有するアメック・フォスター・ウィーラー・パワー（その後の名称
     は、エネル・グリーン・パワー・サンニオ）の100%を取得した。
    ・2017年８月７日に、前株主に対するEGPNAの提案の承諾に従いエナノック・グループの100%を取得した。
    ・2017年10月25日に、電気モビリティ管理システムで事業展開する米国企業であるイーモーターワークスの100%を取得した。
    ・2017年12月に、エネル・グリーン・パワー・ノース・アメリカは現物株契約を用いて子会社であるEGPNA・ロッキー・キャ
     ニー・ウィンドのクラスA株式80%を処分した。取引の合計金額は233百万米ドルであり、４百万ユーロの資本利得を生んだ。
     上記の連結範囲の変更に加えて、以下の取引は、かかる取引は支配権の獲得又は喪失を含むものではないが、当グループが

    保有する投資先会社の持分の変更を生じさせた。
    ・2017年10月５日に、株式市場取引において、エネル・ディストリビュシオン・ペルーの7.7%を80百万米ドルで取得した。
    2018  年における重要な事象

    ・2018年３月12日に、ドイツに本社を置く地熱発電所を開発する会社であるエルドワルム・オベルランド・ゲーエムベーハー
     の86.4%を処分した。取引の合計金額は、0.9百万ユーロ（実現資本利得１百万ユーロ）であった。
    ・2018年４月２日に、エネル・ジェネラシオン・チリの少数株主持分の33.6%を取得し、それによりエネル・チリが保有するエ
     ネル・ジェネラシオン・チリ持分は93.55%に増加した。加えて、同日に、再生可能エネルギーの会社であるエネル・グリー
     ン・パワー・ラテンアメリカ・エスエーのエネル・チリへの併合が実施された。
    ・2018年４月３日に、エネル・グリーン・パワー・エスパーニャを通じて、パルケス・エオリコス・ヘスティンベー・エスエ
     ルユー及びパルケス・エオリコス・ヘスティンベー・ジェスティオン・エスエルユーの100%を57百万ユーロ（うち15百万
     ユーロは既存債務引受け）で取得することが完了した。
    ・2018年６月７日に、エネル・スデステは、当初株主として参加した後で、ブラジルの配電会社であるエネル・ディストリ
     ビューソォン・サンパウロ（旧名称エレトロパウロ・メトロポリターナ・エレトリシダッド・デ・サンパウロ・エスエー）
     の支配権を取得した。株式100%を目指した公開買付けは、2018年７月４日に終了した。2018年９月30日に、当該会社は、当
     グループにより95.88%保有されていることに基づき連結された。
    ・2018年７月25日に、子会社であるエンデサ・レッドを通じて、北アフリカのセウタ自治都市内で配電及び電力販売を行って
     いる会社である、エンプレサ・デ・アルンブラド・エレクトリカ・デ・セウタ・エスエーの94.6%を取得した。
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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
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    ・2018年９月28日に、長期にわたる機関投資家であるケース・ドゥ・デポ・エ・プラスメント・ドゥ・ケベック（以下
     「CDPQ」という。）及び主要なメキシコの年金基金の投資ビークルであるシーケーディー・インフラストラクチュラ・メキ
     シコ・エスエー・デ・シーヴイ（以下「CKD                     IM」という。）に対する、メキシコで稼働中又は建設中の８基の発電所を所有
     する８の特別目的事業体の80%を売却した。取引終了後、エネル・グリーン・パワー・エスピーエーはその株式資本の20%を
     保有した（それらの会社はその後持分法を用いて計算された。）。
    ・2018年10月18日に、エネル・グリーン・パワー・エスピーエーがフィナーレ・エミリアのバイオマス発電所を処分した。
    ・2018年12月14日に、エネル・グリーン・パワー・エスピーエーは、その完全所有子会社であるエネル・グリーン・パワー・
     ウルグアイ・エスエーを処分し、一方、セロラルゴに50MWのメロウィンド風力発電所を保有するエストレラダ・エスエーを
     保有した。
     上記の連結の範囲の変更に加えて、以下の取引は、買収又は管理能力の欠如にかかわる取引ではないが、当グループが保有

    する投資先会社の持分の変更を生じさせた。
    ・エネル・チリを通じて93.55%の直接保有（以前の持分は59.98%であった。）を達成するために、エネル・ジェネラシオン・
     チリの非支配持分の取得を含むチリの「エルキ」事業の企業再編成を行った。エネル・グリーン・パワー・ラテンアメリ
     カ・エスエーのエネル・チリへの併合によりエネル・グリーン・パワー・チリの保有持分は減少した（グループレベルで
     100%から61.93%へ）。エネル・チリの保有割合は60.62%から61.93%に増加した。
    ・2018年７月３日に、エネルは、エネルⅩ・インターナショナルを通じて、ユフィネット・インターナショナルの100%が譲渡
     されたビークルカンパニー、ザカパ・トプコ・エスエーアールエルの約21%を150百万ユーロで、シックスス・シンヴェン・
     ファンド（国際的なプライベート・エクイティ会社シンヴェンにより管理されたファンド）によって管理されている持株会
     社から取得した。ユフィネットは、南米での主要な光ファイバーネットワーク運営会社である。シックスス・シンヴェン・
     ファンドはまた、ザカパ・トプコ・エスエーアールエルの79%を保有していた。
    ・2018年12月27日に、エネル・グリーン・パワー・エスピーエーは、エネル・グリーン・パワーの                                             完全所有子会社で         あるマル
     テ・エスアールエルを通して保有している、ジョイント・ベンチャーであるEFソラーレ・イタリア・エスピーエー（以下
     「EFSI」という。）の50%の持分を、ジョイント・ベンチャーの他のパートナーであるF2i                                          SGRエスピーエーに214百万ユーロ
     で売却した。販売契約書の条項に基づき、イタリアで稼働中の太陽熱発電所の購入及び運営を行っているEFSIは、約1.3十億
     ユーロ（うち約430百万ユーロは資本、うち約900百万ユーロは負債）の企業価値を譲渡された。当該売却は、65百万ユーロ
     のキャピタルゲインをもたらした。
    ・2018年12月、       エネル・エスピーエーは、エネル・アメリカスの持分を最大５%を上限として増加させるために金融機関と締結
     した２件の株式交換契約の条項に基づき、持分を2.43%増加させた。
    2019  年における重要な事象

    ・2019年３月１日に、過去にメルキューレ・バイオマス発電所から構成される事業ユニット及び関連する法的関係を移転した
     会社である、メルキューレ・エスアールエルの100%を処分した。かかる取引価格は168百万ユーロであった。
    ・2019年３月14日に、エネル・グリーン・パワー・エスピーエーは、米国の再生可能エネルギー子会社であるエネル・グリー
     ン・パワー・ノース・アメリカ（以下「EGPNA」といい、その後「エネル・ノース・アメリカ」に名称変更された。）を通じ
     て、EGPNAが50%、ジェネラル・エレクトリック・キャピタルズ・エナジー・ファイナンシャル・サービシズが50%を所有する
     合弁会社であるエネル・グリーン・パワー・ノース・アメリカ・リニューアブル・エナジー・パートナーズ（以下「EGPNA
     REP」という。）から、稼働中の再生可能エネルギー発電所を所有する13社の100%を買収した。
    ・2019年３月27日に、エネル・グリーン・パワー・エスピーエー（以下「EGP」という。）は、米国の再生可能エネルギー子会
     社であるEGPNAを通じて、カンザス州のレネックサに拠点を置く再生可能エネルギープロジェクト開発会社であるトレード
     ウィンド・エナジーを買収した。EGPは、トレードウィンドの開発プラットフォーム全体を統合し、これには米国にある13GW
     の風力、太陽光及び貯蔵プロジェクトが含まれていた。この契約は、６月に行われたトレードウィンドの完全所有子会社で
     あるサルヴォンの売却を規定していた。
    ・2019年４月30日、エネルＸ・イタリアは、エネルギーサービス部門で事業を行い、大規模電力消費者に支援を提供するイタ
     リアの会社のユーセイブ・エスピーエーの100%を買収した。
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    ・2019年５月31日、再生可能エネルギー子会社であるエネル・グリーン・パワー・ブラジル・パルティチパソエス・                                                        エル
     ティーディーエー        を通じて、ブラジルの３基の再生可能エネルギー発電所の100%の処分を完了した。かかる取引価格は約2.7
     十億レアル（約603百万ユーロ相当）であった。
    ・2019年11月14日に、エネルＸ・エスアールエルは、顧客に日常生活を円滑にする金融サービスを提供する認可された                                                       支払  機
     関であるペイティッパーの55%を買収した。かかる契約には、残りの45%のプット・オプションが付されていた。
     上記の連結の範囲の変更に加えて、以下の取引は、支配権の獲得又は喪失にかかわる取引ではないが、当グループが保有す

    る投資先会社の持分の変更を生じさせた。
    ・2019年中にエネル・エスピーエーは、                   金融機関と締結した２件の株式交換契約の条項に基づき、                           エネル・アメリカスの持分
     を5.74%増加させ、また子会社の非比例増資により、当グループの持分は59.97%となった。
    ・2019年３月25日、エネルⅩ・インターナショナルは、エナノック・ジャパン・ケーケーの40%を取得し、これにより持分は
     100%となった。
    ・2019年９月５日、エネル・グリーン・パワー・ディベロップメントはイージーピー・インディアの23.44%を取得し、これに
     より持分は100%となった。
    ・2019年11月21日、エネル・ブラジルは、エレトロパウロ・メトロポリターナ・エレトリシダッド・デ・サンパウロ・エス
     エーの4.1%を約93百万ユーロで取得した。
    ・2019年12月５日、エネル・エスピーエーは、エネル・チリ・エスエーの持分を最大３%を上限として増加させるために                                                       金融機
     関と締結した２件の株式交換契約の条項に基づき、                        エネル・チリの持分を0.11%増加させた。
    2020  年における重要な事象

    ・2020年１月に、トレードウィンドにより100%保有されていたワイルド・プレインズ・プロジェクト・カンパニーが売却され
     た。かかる売却は、損益に影響を及ぼさなかった。
    ・2020年５月11日に、エンデサ・エネルジアは、エンデサ・ソリュションズの80%を21百万ユーロで売却した。かかる持分は、
     以前は比例連結であったが、その後持分法を用いて会計処理された。
    ・2020年７月７日、エネル・グリーン・パワー・エスパーニャは、パルケ・エオリコ・ティコ・エスエルユー、ティコ・ソー
     ラー・１・エスエルユー及びティコ・ソーラー・２・エスエルユーの100%を合計40百万ユーロで取得した。
    ・９月14日に、エンデサ・ジェネラシオン・ポルトガルは、サジェスション・パワー（ユニペッソール）エルディーエーの
     100%を合計６百万ユーロで取得した。
    ・2020年９月17日に、エネルⅩ・インターナショナルは、ヴィヴァ・ラボズ・エーエスの60%を合計３百万ユーロで取得した。
    ・エネル・グリーン・パワー・パナマは、2020年にハグイト・ソーラー及びプログレソ・ソーラーの100%を合計２百万ユーロ
     で取得した。
     上記の連結の範囲の変更に加えて、以下の取引は、支配権の獲得又は喪失にかかわる取引ではないが、当グループが保有す

    る投資先会社の持分の変更を生じさせた。
    ・エネル・ノース・アメリカの水力発電事業ポートフォリオに含まれていた複数の50%所有ジョイント・ベンチャーが2020年に
     売却された。2019年12月に、ポートフォリオ全体が、IFRS第５号に従って売却目的として分類された。損益に認識された利
     益は２百万ユーロであった。
    ・2020年に、エネル・エスピーエーは、金融機関と締結した株式交換契約の条項に基づき、エネル・アメリカスの持分を5.03%
     に増加させた。その結果当グループの合計持分は65%となった。
    ・エネル・エスピーエーは、金融機関と締結した２件の株式交換契約の条項に基づき、エネル・チリの持分を2.89%増加させ
     た。その結果当グループの合計持分は64.93%となった。
    c ）2021年における重要な事象

    ・2021年１月８日、タインマス・エナジー・ストレージの100%が１百万ユーロで売却された。この売却は、損益に重要な影響
     を及ぼさなかった。
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    ・2021年１月20日、エネル・グリーン・パワー・ブルガリアの100%が合計35百万ユーロで売却された。この売却は、損益に重
     要な影響を及ぼさなかった。
    ・2021年３月10日、エネル・グリーン・パワー・イタリアは、170.11MWの認可容量を持つ太陽光発電プロジェクトを所有する
     イー・ソーラー・エスアールエルの100%を2.7百万ユーロで取得した。
    ・2021   年３月   29 日、エネルⅩ・エスアールエルは、消費者が民間及び公的機関との数々の種類の取引を行うことを可能とする
     フィジカル及びデジタルの両方のチャネルを通じた決済サービスの利用を消費者に提供するイタリアの企業である、シティ
     ポスト・ペイメント・エスピーエーの                 100%  を取得した。
    ・2021年第１四半期に、企業内のガバナンス体制の変更により以前は持分法適用会社であったオーストラリアの再生可能エネ
     ルギー関連会社を追加持分の取得を伴わずに完全連結とすることに連結範囲が変更された。2021年12月に取得価格の配分手
     続が完了し、約９百万ユーロの減損処理を含む取得済純資産の帳簿価額が実質的に確認された。
    ・2021   年５月   13 日、イージーピー・ソーラー・１・エルエルシーは合計約４百万ユーロで売却された。
    ・2021年の最初の９ヶ月間にエネル・グリーン・パワー・エスパーニャは、再生可能エネルギー企業30社の100%を合計86百万
     ユーロで取得した。
    ・2021年９月８日、ジェナビリティはエネルⅩ・ノース・アメリカにより約６百万ユーロで売却された。
    ・2020年９月17日にエネルⅩ・インターナショナルが取得したヴィヴァ・ラボズ・エーエスの取得価格の配分手続は９月に完
     了し、その後、取得日に認識された帳簿価額が確認された。
    d ）グループの再編成

    　2016年４月８日、エネル・グループは、エネル・グリーン・パワーの統合に関し部分的に、新たな組織構造を承認した。よ
    り具体的な主たる組織変更は以下を含む。
    （ⅰ）当グループの地理的プレゼンスの革新は、世界各国で新たなビジネス機会を示す国々に重点を置くものであり、当グ
        ループの位置づけは、エネル・グリーン・パワーによって確立された。当グループは、そのため４つの地理的地域の基
        盤から６つの地理的地域の基盤へと移行した。この構造は国としての「イタリア」並びに「イベリア半島」及び「ラテ
        ンアメリカ」地域を保持しており、一方東欧地域は「ヨーロッパ及び北アフリカ」地域に拡大された。「北米及び中
        米」及び「サブサハラ・アフリカ及びアジア」の２つの新たな地理的地域もまた開発された。これらの６つの地域は、
        位置づけを保持し続け、また、地方レベルで事業を統合し、バリューチェーンにおける全てのセグメントの発展を促進
        する予定である。地理的レベルで、当グループが伝統的及び再生可能な発電事業の双方を行っている国々では、カント
        リー・マネージャーの地位は統一される予定である。
    （ⅱ）再生可能エネルギー事業分野における水力発電事業全体の収束。
    （ⅲ）全ての再生可能エネルギー発電所及び火力発電所の配電の統合的管理は、国際取引部門が定めるガイドラインに従っ
        て、エネルギー・マネジメントにより国レベルでなされる。
    　より具体的には、エネル・グループの構造は以前と同様に組織され、以下の基盤からなる。

    （ⅰ）   事業ライン     （国際インフラストラクチャー及びネットワーク、グローバル・エネルギー及びコモディティ管理、エネ
        ル・グリーン・パワー及び火力発電、エネルＸ・グローバル・リテール並びにグローバル・eモビリティ）は、当グルー
        プが事業を行う様々な地域において、資産の管理及び開発並びにそのパフォーマンス及び使用した資本に対する収益の
        最適化に対して責任を負っている。
        さらに、安全、保護及び環境に関する方針及び規制を遵守した上で、管理するプロセスの効率を最大化し、最善の国際
        実務を適用し、EBITDA、キャッシュ・フロー及び収益に対する責任を各国と共有することを課せられている。
        2021  年、エネル・グリーン・パワーと国際火力発電の統合により誕生した国際発電事業ラインは、エネル・グリーン・
        パワー及び火力発電に名称変更された。本事業ラインは、再生可能エネルギーの発電容量の増加、脱炭素化プロセス及
        びストレージ資産の管理を統合的に行うことを担当し、エネルギー移行におけるエネル・グループのリーダーとしての
        役割を確認している。
        2021  年、エネルＸ・グローバル・リテール事業ラインが設立された。この事業ラインは、特に、エネルギー及びコモ
        ディティ関連のサービスの管理並びに顧客価値の最大化を図りながら顧客基盤を拡大することに取り組んでいる。
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        また、2021年に「グローバル・eモビリティ事業ライン」も設立された。この事業ラインは、既存及び新規の国における
        eモビリティ・ソリューションのポートフォリオを管理し、顧客価値の最大化を図るとともに、エネルＸ・グローバル・
        リテールを活用した販売活動を行うことを担当する。また、eモビリティ・ソリューションの革新及び開発に携わり、他
        の小売製品ラインとともに、構想から技術開発、テスト、そしてマーケティングまでの全ライフサイクルを管理する。
        さらに、グリッド・ブルー・スカイ計画を実施している。その目的は、インフラ及びネットワークを革新しデジタル化
        することで、エネルがプラットフォームベースのグループへと革新的に変化することにより、「気候行動」目標の達成
        を可能にすることである。
    （ⅱ）   地域及び国     （イタリア、イベリア半島、ラテンアメリカ、ヨーロッパ及び北アフリカ、北米及び中米、サブサハラ・ア
        フリカ及びアジア）：当グループが関わる各国々における、公的機関及び規制当局との関係の管理並びに電力及びガス
        の販売、また一方、事業ラインへのスタッフ及びその他サービスサポートの提供にも責任を負う。
    　以下の機能がエネルの事業運営をサポートしている。

    （ⅰ）   国際サービス機能        （プロキュアメント及びICT）：当グループレベルで情報及び通信技術業務の管理及びプロキュアメン
        トについて責任を負う。
    （ⅱ）   持株会社機能      （事務管理、財務及び統制、人事及び組織、通信、法務及び会社業務、監査、欧州連合外務、革新及び持
        続可能性）：当グループレベルで統制手続の管理について責任を負う。
    　新たな組織構造によって、報告の構造並びに当グループの業績及び財務状態の分析が変更され、2016年９月30日以降の連結
    業績の表示は修正された。その結果、本連結財務報告において、事業セグメントの業績は、新たな組織的な取決めに基づき記
    載され、また「管理アプローチ」に関するIFRS第８号の規定が考慮される。
    　当グループの事業ライン及びその活動に関する追加情報については、「第一部－第２－３                                           事業の内容」を参照のこと。当グ
    ループの経営成績及び業績の詳細については、「第一部－第３－３                               経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー
    の状況の分析」を参照のこと。
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    ３【事業の内容】
    エネルの組織モデル

     エネル・グループの構造は、以下から構成される基盤により組織されている。

     ・ 国際事業ライン       ：

      国際事業ラインは、当グループが事業を行う様々な地理的地域において、資産の管理及び開発、パフォーマンスの最適化並
      びに投下資本利益率について責任を負う。さらに、安全、保護及び環境に関する方針並びに規制を遵守し、かかる事業ライ
      ンは管理するプロセスの効率を最大化すること及び最善の国際的なプラクティスを適用し、EBITDA、キャッシュ・フロー及
      び収益に対する責任を各国と共有することも課されている。
      当グループは、投資委員会(注)の取組みにも描かれているように、様々な事業ラインのプロジェクトの集中化した産業的ビ
      ジョンから利益を上げる。各プロジェクトは、その財務リターンのみでなく当グループレベルで利用可能な最善の技術に基
      づき評価され、それは、採用された新たな戦略的ライン、具体的には当グループの財務戦略内にSDGを統合すること及び低炭
      素ビジネスモデルを促進することを反映している。さらに、各事業ラインは、エネルギー移行及び気候変動問題におけるエ
      ネルのリーダーシップを導くことに貢献し、その適性分野において関連するリスク及び機会を管理する。
      2021  年、エネル・グリーン・パワーと国際火力発電の統合により誕生した国際発電事業ラインは、エネル・グリーン・パ
      ワー及び火力発電に名称変更された。本事業ラインは、再生可能エネルギーの発電容量の増加、脱炭素化プロセス及びスト
      レージ資産の管理を統合的に行うことを担当し、エネルギー移行におけるエネル・グループのリーダーとしての役割を確認
      している。
      2021  年、エネルＸ・グローバル・リテール事業ラインが設立された。この事業ラインは、特に、エネルギー及びコモディ
      ティ関連のサービスの管理並びに顧客価値の最大化を図りながら顧客基盤を拡大することに取り組んでいる。さらに、提供
      するサービスの革新及び開発、構想から技術開発、テスト、マーケティング、販売、事業及びアフターセールス活動までの
      ライフサイクル全体の管理も任務としている。
      また、2021年に「グローバル・eモビリティ事業ライン」も設立された。この事業ラインは、既存及び新規の国におけるeモ
      ビリティ・ソリューションのポートフォリオを管理し、顧客価値の最大化を図るとともに、エネルＸ・グローバル・リテー
      ルを活用した販売活動を行うことを担当する。また、eモビリティ・ソリューションの革新及び開発に携わり、他の小売製品
      ラインとともに、構想から技術開発、テスト、そしてマーケティングまでの全ライフサイクルを管理する。
      さらに、グリッド・ブルー・スカイ計画を実施している。その目的は、インフラ及びネットワークを革新しデジタル化する
      ことで、エネルがプラットフォームベースのグループへと革新的に変化することにより、「気候行動」目標の達成を可能に
      することである。
      ( 注)当グループの投資委員会は、事務管理、財務及び統制、イノバビリティ、法務及び会社業務、グローバル・プロキュア
        メントの各責任者並びに地域及び事業ラインの各責任者により構成されている。
     ・ 地域及び国     ：

      地域及び国は、当グループが在中するそれぞれの国において、公的機関及び規制当局との関係を管理し、また、電力及びガ
      スを販売すること、その一方で、事業ラインへのスタッフ及びその他サービスサポートを提供することにも責任を負う。地
      域及び国はまた、それぞれ責任を有するエリアにおける脱炭素化の促進及び低炭素ビジネスモデルへのエネルギー移行の推
      進についても進めている。
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     以下の機能がエネルの事業活動を支えている。
     ・ 国際サービス機能        ：

      国際サービス機能は、当グループレベルで情報及び通信技術活動並びにプロキュアメントの管理について責任を負う。
      2021  年上半期において、グローバル・カスタマー・オペレーションズという名称の新たなサービス機能が導入された。その
      活動は、グループレベルでの顧客アクティベーションの管理、請求業務、信用管理、顧客支援及び関連サポートプロセスに
      重点を置いている。また以下について責任を負っている。
      ・顧客に関する国際行動戦略の決定及び実施、顧客満足度と価値の増強、同時にサービス費用と関連キャッシュ・フローの
       最適化
      ・顧客業務プロセスの管理、オペレーショナル・エクセレンス及び顧客重視の最大化、並びにテクノロジーの活用
      ・顧客のライフサイクルの管理のための運用モデルとソリューションの展開及び革新、並びに具体的なデータ分析に基づい
       て革新する市場のリーダーシップを通じた内外の変化への適応能力の最大化
      国際サービス機能はまた、とりわけエネルギー移行及び気候変動への取組みに向けた実現技術の開発を支援するためのサプ
      ライチェーンの管理及びデジタルソリューションの開発において、持続可能な開発目標の達成を可能とする施策を責任を
      もって採用することについても重点的に取り組む。
     ・ 持株会社機能      ：

      持株会社機能は、当グループレベルでガバナンス・プロセスの管理について責任を負う。事務管理、財務及び統制機能はま
      た、気候変動への取組みにおいて重要な活動であるエネルギーミックスの脱炭素化及びエネルギー需要の電力化の促進を目
      指して、シナリオ分析を集約すること並びに戦略及び財務計画プロセスを管理することについても責任を負う。
    次へ

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    規制及び料金問題
     ヨーロッパの規制枠組み

    サステナブル・ファイナンス（タクソノミー）

     タクソノミーは、機関投資家が情報に基づいて意思決定し、資金の流れをエコ・サステナブルな資産に向けるためのガイド
    となるよう、かかる資産のリストを作成する分類システムである。最初の委任法は、太陽光、風力、水力及び地熱資源による
    発電並びに配電を含む、およそ60の経済活動について技術的審査基準を設定するもので、2021年６月に欧州委員会が公表し、
    2022年１月に発効した。
     2021  年12月31日、委員会は加盟国に対して協議のための補完的委任法案を送付し、化石燃料、ガス及び原子力をタクソノ
    ミーと連動した過渡的な活動に分類するための複数の条件を提示した。小売り及び取引等、エネルが従事する活動の一部は、
    現時点ではタクソノミーの対象には含まれない。
    2021  年に財政的影響を考慮して提案された法案

     2021  年７月14日、欧州委員会は、「Fit                 for  55（FF55）」を公表した。これは、2030年までにEU域内における正味排出量を
    1990年の水準と比較して55%削減することを目指す一連の提案である。
    　再生可能エネルギー指令（RED               Ⅱ）

     新たな気候目標を達成するためには加盟国のエネルギーミックスに占める再生可能エネルギー源の割合を拡大する必要があ
    ることを考慮すると、現行のEUエネルギー関連法について提案されている改正のうち、再生可能エネルギー指令の改正が主導
    的な役割を果たしている。欧州委員会の提案は、経済の全てのセクターで再生可能エネルギーを活用するための枠組みを策定
    するもので、特に進捗が遅れているセクター（輸送、建設及び産業）に着目している。
     改正の要点は、EU内の最終エネルギー消費に最低限占めるべき再生可能エネルギーの割合を2030年までに40%に引き上げ、わ
    ずか10年間（2021年-2030年）でエネルギーミックスにおける再生可能エネルギー源の割合を２倍にするというものである。こ
    の40%という目標は、2018年に行われた前回の指令改正において合意された目標（32%）を大幅に上回り、欧州で建築に使用さ
    れる再生可能エネルギーの割合を49%とする新たな目標、産業に占める再生可能エネルギー源の割合を年間最低1.1%引き上げる
    よう義務づけること、冷暖房に使用する再生可能エネルギー源の割合を年間1.1%増加するという既存の目標を義務目標とする
    こと、産業及び輸送におけるグリーン水素の使用に新たな最低目標を設定すること（それぞれ年間50%及び2.6%）等、EU及び国
    内の目標の引上げによって支えられている。
     最後に、欧州委員会の提案のその他の注目すべき点は、輸送における再生可能エネルギーの使用を促進するために新たな信
    用メカニズムを確立したこと、及び新たなRES発電所の認可プロセスにおける障壁を取り除く取組みである。
    　EU排出量取引システム（ETS）

     欧州委員会は、FF55パッケージに明記されたEUの気候コミットメントに沿ってEU                                      ETSを強化し、目標を引き上げるため、EU
    ETSの変更も提案している。変更案は、欧州連合における主要な気候政策手段の１つとしてEU                                            ETSが果たす中心的役割を確認
    し、経済ショックに対する市場の回復力を高めるものである。既にEU                                 ETSの対象となっているセクターからも脱炭素化への貢
    献度を高めることが求められる一方、このメカニズムを新たなセクター（船舶、電解槽による水素製造等）に広げる案や、道
    路輸送及び建設の各セクターにも個別のETS市場を設定する可能性も、協議の対象となっている。
     EU  ETS  の変更は協議中ではあるが、このことが公表されただけでも、ETS市場における需要と供給に影響が生じ、事業者の期
    待、ひいては市場価格そのものも変化している。
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    　炭素国境調整メカニズム（CBAM）
     FF55  パッケージのうち最も革新的な要素の１つで、論争を巻き起こす可能性の高いものは、CBAM、すなわち環境基準がEUよ
    りも低い国々において生産された商品の輸入に適用される課金である。CBAMメカニズムの目的は、炭素リーケージ・リスクを
    抑制することである。これは、輸入された商品が、EU                         ETSメカニズムの対象施設において製造された域内商品と比較して不利
    な扱いを受けないよう保証するためである。EU                       ETSの対象施設には、実際の排出量に基づき評価された炭素価格が課され、
    CBAMの範囲に含まれる輸入商品も、実際の温室効果ガス排出量に基づいて評価されるべきであるというものである。しかし、
    企業がこのシステムに適応するため、提案では財務調整のない移行期間が想定されている。このメカニズムは段階的に導入さ
    れ、当初は炭素リーケージ・リスクの高い主要な数品目（鉄鋼、セメント、肥料、アルミニウム及び発電）にのみ適用され
    る。
    　エネルギー効率及び建築物

     エネルギー効率化指令の改正案では、2030年までに温室効果ガスを55%削減するという目標に沿って、2030年に向け、より意
    欲的な欧州の義務目標（前回の+32.5%と比較して+36%）を確立することを目指している。指令は、EU目標を達成する際の指標
    となる貢献度を計算するシステム（各加盟国はこの設置を義務づけられる。）を導入し、数ある措置の１つとして最終使用時
    の年間省エネ義務を２倍にすることを提案している。公共部門には、公共建築物の３%改修義務に加えてより一層の、年間1.7%
    相当の省エネ貢献を行うことが求められている。指令は加盟国に対し、脆弱な顧客に対する特別融資を通じてエネルギー効率
    向上策を増やすなど、エネルギー貧困を軽減することを目的とした様々な措置を課している。
     2021  年12月、欧州委員会は、建造物についても2050年までにゼロエミッションを達成するため、エネルギー消費を削減する
    ことを目的とした、建造物のエネルギー・パフォーマンスに関する指令の改正案を公表した。この措置は具体的には、最低限
    のパフォーマンス基準を設定し、エネルギー・パフォーマンス証明書を強化することで、エネルギー・パフォーマンスの最も
    悪い建造物の改修率を引き上げることを目指す。また、2030年以降、住宅セクター全体で段階的に高い水準を達成することを
    構想している。電気モビリティのための措置を増強するためにも、この変更は、住宅セクターにおける充電地点及び事前配線
    の増加措置を構想している。
    　エネルギー税指令（ETD）

     欧州委員会は、EC指令第2003/96号は今や時代にそぐわず、EUの改正気候及びエネルギー政策を適切に反映していないと考え
    ている。EC指令第2003/96号の改正案は主に、税率の新構造の提供と、補助金の一部廃止による課税基盤の拡大という２つの改
    善点を扱っている。
    ・改正案は、現行の量ではなく、燃料及び電力の実際のエネルギー量及び環境パフォーマンスに基づき、最低税率の新構造を
     定めている。最低税率は、燃料間及び電力の新たな用途間で直接比較できるよう、各商品につきユーロ／ギガジュールで表
     示される。具体的には、改正案ではエネルギー商品及び電力を、エネルギー量及び環境パフォーマンスに応じて分類される
     一般カテゴリーに分類している。したがって新たなシステムでは、最も汚染度の高い燃料に最も高い税率が課されるように
     なる。加盟国は、この順位付けが国内レベルでも再現されるよう保証しなければならない。
    ・この新構造に基づき、従来の石油燃料（ディーゼル及びガソリン等）及び持続可能ではないバイオ燃料の最低税率は、自動
     車燃料として使用する場合は10.75ユーロ／ギガジュールと高く、暖房用燃料として使用する場合は0.9ユーロ／ギガジュー
     ルとなる。
    ・中期的な脱炭素化を支える上での潜在的な役割を考慮すると、石油ベースではあるけれど、天然ガス、LPG及び非生物起源の
     再生不能エネルギーといった燃料は、従来の石油燃料と同じ税率が課されるまでの10年の移行期間中は、自動車燃料として
     使用する場合は7.17ユーロ／ギガジュール、暖房用燃料として使用する場合は0.6ユーロ／ギガジュールの最低税率となる。
     持続可能だが先進的ではないバイオ燃料については、脱炭素化を支える可能性を反映するため、その最低税率は参照税率の
     半分、すなわち、自動車燃料5.38ユーロ／ギガジュール、暖房用燃料0.45ユーロ／ギガジュールとなる。
    ・最も低い税率（0.15ユーロ／ギガジュール）は、電力（用途を問わない。）、持続可能なバイオ燃料及びバイオガス並びに
     非生物起源の再生可能エネルギー（例えば再生可能な水素等）に適用される。低炭素水素及び関連する燃料も、10年の移行
     期間中は同じ税率の対象となる。このグループに適用される税率は、参照税率より大幅に低く設定されている。これは、電
     力及びこれらの燃料が、EUグリーン・ディールの目標、ひいては2050年までにカーボン・ニュートラル達成に向けて、EUの
     クリーン・エネルギー移行を大いにサポートすることができるからである。
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    　サステナブル・モビリティ
     輸送セクターに焦点を当てた主なイニシアチブは、以下に関するものである。
    ・新たな乗用車及び軽商業車の二酸化炭素排出パフォーマンス・レベルに関する規制の改正案。2030年までに乗用車の排出量
     を2021年比で55%、小型トラックは50%削減し、2035年までに100%削減するよう求める。
    ・欧州において運転手が自動車の再充電又は燃料補給のため信頼できるネットワークにアクセスできるようにする、代替燃料
     インフラ指令の改正案。改正案は加盟国に対し、ゼロエミッション乗用車の登録に合わせて充電能力を高めること、及び欧
     州の主要な基幹高速道路に沿って一定の間隔で公共の、相互運用可能かつ使い勝手のよい充電地点を設置することを求めて
     いる。また、船舶及び航空機がそれぞれ港及び空港にいる間に電力を供給するために必要なインフラ整備について、目標を
     設定している。
    ・これらの措置に加えて、欧州委員会が提案する２つの立法イニシアチブ「持続可能な航空燃料（ReFuelEU                                                  Aviation）」及び
     「グリーンな欧州海運領域（FuelEU                 Maritime）」。航空及び船舶による輸送における温室効果ガス排出の削減を目指すもの
     で、船舶や航空機の排出量制限を厳しくし、再生可能燃料又は低炭素燃料の推進策を構想する。
     「Fit   for  55」パッケージに含まれる措置を補完するものとして、欧州委員会は2021年12月、輸送イニシアチブの新たな

    パッケージの発表を完了した。12月パッケージに含まれる主な提案は、以下に関するものである。
    ・TEN-T規制の改正。ゼロエミッション輸送の役割及び関連するインフラを、欧州輸送ネットワーの完成に向けて優先すべき事
     項の１つとして補強し、TEN-Tネットワークの構造を修正する。
    ・地方レベル（都市及び地域）でゼロエミッション・モビリティへの移行を推奨する「EU都市モビリティ枠組み」に関する文
     書について。持続可能な都市モビリティ計画（SUMP）及び持続可能な都市物流計画（SULP）を策定し、意思決定プロセスを
     サポートするモビリティ・データを利用促進及び共有し、新規プロジェクト（ホライズン・ヨーロッパ2021－2023年等）の
     新たな資金調達プログラムを確立した。
     2021  年末現在、１つめ及び２つめのパッケージにおける提案は、欧州理事会及び欧州議会の両方において審議中である。審
    議は2022年いっぱい継続される見込みである。
    　水素及びガス市場のための脱炭素化パッケージ

     2021  年12月15日、欧州委員会は、再生可能かつ低炭素なガス(水素を含む。)を利用することでガス市場を脱炭素化する案を
    公表した。
     具体的には、この案は、水素セクター（インフラを含む。）の新たな規制枠組み、及び温室効果ガス排出量を確実に70%削減
    する低炭素ガスの認証基準を規定する。
     パッケージの目立った特徴としては、水素セクターにおける垂直的及び水平的アンバンドリングと第三者機関のアクセスに
    関する規則であり、2030年まではより緩やかな規定と、既存及び新規の地理的に限定された水素ネットワークに対する適用除
    外がある。このガス・パッケージは、ガスと水素のインフラに対する個別の報酬メカニズムについて規定するが、水素ネット
    ワークと料金割引を発展させるための資金移転を認めている。最後に、ガスパッケージの規定に基づき、水素と天然ガスの５%
    混合は国境のTSOによって受け入れられると考えられる。
    　デジタル・テクノロジー

     2021  年、2030年までの欧州のデジタル変革の目標及び方法を明示した文書「欧州のデジタル化の10年：2030年に向けたデジ
    タル目標」の公表に加えて、2019年及び2020年に欧州委員会が公表した欧州グリーン・ディールの実施活動並びにデータ及び
    人工知能に関する戦略は、それぞれデジタル化及びデータ利用についての議論の指針となった。欧州をデジタル主権とし、公
    正かつ競争力のあるデジタル経済を創造することを目指して、複数の立法的及び非立法的イニシアチブが提案された。提案さ
    れた措置は、データ主権の概念からデータ及びイニシアチブのための単一市場の設置（人工知能及びサイバー・セキュリティ
    を活用する。）まで、多岐にわたる。
     主な提案は以下に関するものである。
    ・世界初の人工知能（AI）管理の試みとして、2021年４月に公表された人工知能規則。欧州委員会は、重要インフラの安全要
     素等、高リスクと判断され、認証を受けるには試験を受けなければならない「AI」商品の事前リストを提案する。
    ・データ・アクセス及び相互運用性を規律し、各国に消費者が第三者と容易にエネルギー・データを共有できるプラット
     フォーム（他国のプラットフォームと相互運用可能）を確立することを目指すEUデータ法案。
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    ・デジタルサービス法案。国境を越えたデジタルサービスの提供に関して、単一市場内の仲介者の共通の義務と責任を確立す
     る一方で、EU内のどこに居住しているかにかかわらず、全てのユーザーに高度な保護を保証するものである。
     さらに、2017年に欧州委員会が公表したeプライバシー規則については、2021年に改正案の協議が再開された。2021年２月に
    は機関同士の交渉が開始され、現在も継続中である。
    　バッテリー

     2020  年12月、欧州委員会は、現行の指令に代わるバッテリー及び廃バッテリーに関する規制の改正案を提出した。この提案
    の目的は、共通のルールを通じて公平な競争条件を確保することにより、域内市場（製品、工程、廃電池及びリサイクル材
    等）の運営を強化すること、循環経済を促進すること、並びにバッテリーのライフサイクルの全ての段階で環境及び社会への
    影響を低減すること、の３つである。提案の主な要素は、EU市場に投入される全てのバッテリーに対する義務的要件、バッテ
    リーの生産終了管理の要件、廃棄された携帯用バッテリーの新たな回収目標、産業車両及び電気自動車のバッテリーを据え置
    き型蓄電池として再利用することを促進するための要件などである。2021年を通じて、欧州理事会と欧州議会はいずれも提案
    の分析を続けた。それぞれの立場が最終決定され次第、合意に向けた非公式交渉（三者会合）が開始される。
    国家補助

    　国家補助ガイドラインの改正

     2021  年１月７日、気候、環境及びエネルギーに関する国家補助ガイドライン（CEEAG）に関する公開協議への回答が公表され
    た。
     ６月７日、欧州委員会はCEEAGの改正案を公表し、８月２日まで最終的な公開協議に付した。CEEAGは、エネルギー・セク
    ター及びエネル・グループにとって、今後数年間の脱炭素化への投資支援の指針となる重要なものである。草案には、再生可
    能かつ低炭素エネルギーの生産補助を含む温室効果ガス排出削減の補助、高効率コジェネレーションを含むエネルギー効率の
    補助、水素補助、貯蔵及びバッテリーの補助、並びに産業プロセスからの排出の削減又は防止の補助を専門とする新しいセク
    ションが含まれている。１章全体がサステナブル・モビリティに充てられ、船舶セクターを含む電気モビリティと充電インフ
    ラの補助について規定している。電気自動車のバッテリーや充電を含め、建造物の省エネ対策も規制されている。また、提案
    されたルールは、自然又は合法的な独占的電力網への融資が国の補助に相当しないことを公式に認めている。最後に、原子力
    技術及び化石燃料の補助はガイドラインの範囲から除外されている。８月２日に作成及び公表された文書には欧州委員会の新
    しい提案も含まれており、温室効果ガス排出削減の補助に関するセクションで認められている技術の中で、独立型システムを
    含むあらゆる種類の貯蔵を明示的に含める必要性を強調している。この提言は、2021年12月21日に公表され2022年１月１日に
    発効したガイドラインの最終版に無事組み込まれた。
     10 月６日、欧州委員会は、一般的な一括適用除外規則（GBER）の改正案を公表した。これには、届出基準のアップデートを
    含む、気候、環境保護及びエネルギーに関連するセクションへの重要な変更が含まれている。GBERは、一定の条件下で欧州連
    合の機能に関する条約（TFEU）に適合する国家補助の特定のカテゴリーを定義し、これらのカテゴリーを委員会への事前届出
    及びその承認の義務から除外する。この規制案では、加盟国が資金を提供する範囲を、二酸化炭素排出量削減、サステナブ
    ル・モビリティ及び充電インフラ等、様々な種類のグリーン・プロジェクトに拡大することを提案している。また、大規模な
    エネルギー集約型企業が軽減税率の形で援助を受けるために満たさなければならない新しい環境条件、並びにエネルギー・パ
    フォーマンス及び再生可能エネルギー・コミュニティを向上させる貯蔵、水素及び建物改修プロジェクトに関する規定も提起
    している。同時に、欧州委員会は、12月８日を期限とする公開協議を開始し、エネル・グループはこの日までに意見を提出済
    みである。作成された文書は、GBERの改正については肯定的な意見であったが、貯蔵についてはあらゆるタイプを含めること
    を提案し、加盟国がシステムの電化を柔軟に支援できるよう提言するなど、より積極的なコミットメントを求めた。
     11 月25日、欧州委員会は、2022年１月１日から施行される欧州共通の関心を有する主要な重要プロジェクト（IPCEI）を支持
    して、国家補助に関する改正規則を採択した。この文書は、市場の失敗を是正し、主要なセクターにおける最先端のイノベー
    ションと技術・インフラへの投資を可能にする国境を越えたIPCEIへの加盟国の援助を、EU経済全体へのプラスの波及効果とと
    もに欧州委員会が評価する基準を示すものである。
     欧州委員会は、イタリアについては12月２日、ルーマニアについては12月20日に、改正地域援助ガイドラインの枠組みの中
    で、2022年１月１日から2027年12月31日まで地域援助を供与するためのマップを承認した。
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    　国家補助の事例
     欧州委員会は６月、複数の加盟国について、復興及び回復ファシリティ（RRF）によって資金を調達する国家補助計画を承認
    した。イタリアの191.5十億ユーロの復興及び回復計画（うち68.9十億ユーロは助成金、122.6十億ユーロは借入金による。）
    は、総支出額の37%を気候目標のための対策の支援に割り当てる。これには、建造物のエネルギー効率を向上させるための大規
    模な再建投資、再生可能エネルギー源（水素を含む。）の利用を促進するための介入、及び持続可能な都市モビリティへの投
    資による輸送からの温室効果ガス排出削減が含まれる。計画は、スペイン（69.5十億ユーロ）、ギリシャ（30.5十億ユーロ）
    及びルーマニア（14.2十億ユーロ）についても承認された。
     ７月９日、欧州委員会は、EU排出量取引システム（ETS）に基づく排出権の間接費に伴う電力価格の引上げについて、エネル
    ギー集約型事業に対して部分的に補償するイタリアの計画を承認した。この計画では、2020年から2030年までの期間に発生す
    る排出の間接費をカバーする予定であり、暫定予算は約1.49十億ユーロである。
     11 月27日、欧州委員会は、再生可能発電及び高効率コジェネレーションを支援するための2.27十億ユーロのギリシャ援助計
    画を承認した。
     12 月９日、欧州委員会は、スペインのRRFに基づき自動車業界のバリューチェーンにおける研究、開発、革新、環境保護及び
    エネルギー効率をサポートするための３十億ユーロの計画を承認した。
     12 月21日、欧州委員会は、相互接続されていないギリシャの島々における再生可能エネルギーの開発、具体的には太陽光及
    び風力の両方で発電及び貯蔵するハイブリッド発電所の建設について、1.4十億ユーロの計画を承認した。
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      事業ライン別の規制枠組み
    火力発電及び取引

     イタリア

     発電及び卸売市場

     ブリンディジ・スド発電所、スルチス発電所、ポルトフェッラーイオ発電所及びアセミニ発電所は、2021年について費用補
    償制度の対象であると宣言された。スルチス発電所、ポルトフェッラーイオ発電所及びアセミニ発電所は、2022年についても
    費用補償制度の対象であると宣言された。
     ポルト・エンペードクレ発電所は、2025年まで長期費用補償の対象であり、その一方で、さらに小さな島に所在する発電所
    は、それらの発電所にとって必要不可欠であると宣言された全ての年（2021年及び2022年を含む。）について自動的に費用補
    償の対象となる。費用補償制度への参加により、上記の発電所の運営費用の補償範囲が保証される（投下資本利益率を含
    む。）。発電費用の補償（発電所の収益差引後）は、エネルギー、ネットワーク及び環境規制当局（ARERA）によって認められ
    ており、事業者により提出された申請に基づき、後払い及び最終的なバランス支払が認められる。
     2021  年及び2022年について、残りの必要不可欠な発電容量は代替契約に基づいて契約が行われ、かかる代替契約は、付属
    サービス市場（ASM）において、固定のプレミアムについてARERAが設定した手法を用いて定められた価格を上回らない／下回
    らない価格に増額／減額することを提示する義務を規定した。
     ARERA   は、決議第43/2021/R/eel号により、2017年から2020年までのブリンディジ・スド発電所のETS遵守費用の想定収益につ
    いて、エネル・プロデュツィオーネが提出した再計算の請求を却下したため、当該年の発電所に起因する補償額が減少した。
    その後ARERAは、決議第67/2021/R/eel号により、想定収益の計算基準を決議第43/2021/R/eel号に合わせるため、2019年につい
    て有効であるブリンディジの補償のための支払を再決定した。エネル・プロデュツィオーネは2021年４月、ロンバルディアの
    地方行政裁判所に、決議第43/2021/R/eel号についての不服を申し立て、現在係争中である。2021年12月、2020年のブリンディ
    ジ・スド発電所の補償の後払いを決定するために決議第43/2021/R/eel号により採用されたものと同じ基準を適用する決議第
    476/2021/R/eel号に対して、追訴が提起された。
     2019  年６月28日、経済開発大臣は、容量報酬の仕組み（容量市場）を管理する最終的な規則を承認する法令を発表した。
    2019年11月６日及び11月28日に、それぞれ2022年及び2023年についての２つのオークションが行われた。エネルは、いずれの
    年の容量も落札した。多くの事業者及びセクター別の事業者団体は、ロンバルディアの地方行政裁判所に対して、同法令及び
    ２つのオークション結果に異議を唱えた。２事業者がまた、EU裁判所においてイタリアのかかる仕組みを承認した欧州委員会
    の決定に対する異議を申し立てたが、現在係争中である。2021年４月、ロンバルディアの地方行政裁判所は、これらの手続に
    つき予備的調査結果を請求する根拠があるとして、EU裁判所で係争中の裁判の結果が出るまで決定を延期することとした。
     ARERA   は、2020年及び2021年について、新たな容量市場との継続性を確保するため暫定的容量支払措置を承認した。これによ
    り2022年から財務的影響が生じる。
     2021  年10月28日付けの環境移行大臣令により、新たな容量市場規制が承認された。それは、2024年以降に行われるオーク
    ションに適用される予定である。この法令の施行後、テルナは、2024年についてのオークション手続を開始し、かかるオーク
    ションは2022年２月21日に実施された。同法令に従って、2024年についてのオークションの結果は、2025年についてのオーク
    ションを開催するかどうかを判断する基準として使用される。
     電力の域内市場の共通規則に関するEU指令第2019/944号を国内法化した2021年11月８日付け法令第210号は、再生可能エネル
    ギーの統合及びグリッドのセキュリティを支援するために、テルナが競争入札を利用して新しい電力貯蔵システムを調達する
    ための進歩的な仕組みの設定について定めている。
     調達する容量は、テルナが配電会社と連携して作成した提案に基づき定められる新たな貯蔵システムの開発プログラムに基
    づいて決定される予定である。
     調達された貯蔵容量は、エネルギー市場事業者（EMO）が管理する集中プラットフォームを通じて、市場事業者が利用可能と
    なる。
     調達方法は、ARERAが定める基準に従ってグリッド事業者が作成した提案に基づき、環境移行大臣により承認される予定であ
    る。この措置の実施は、欧州委員会の承認を必要とする。
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     2021  年11月末に、再生可能資源からのエネルギーの使用の促進に関する指令第2018/2001号を実施する法令第199/2021号が、
    官報に掲載された。この法令は、自家消費及び再生可能エネルギー・コミュニティの構成についての規定も含んでいる。自家
    消費及び再生可能エネルギー・コミュニティについては、イタリアでは既に、法律第8/2020号（「ミレプロローゲ」オムニバ
    ス拡張法令である法令第162/2019号の批准）により導入された実験的規則及びその後の実施措置（ARERA決議第318/2020/R/eel
    号及び経済開発省の2020年９月16日付け省令）により規定されている。法令第199/2021号は、法令の発効日の90日以内にARERA
    は実施規則を規定する１以上の措置を採用しなければならず、また180日以内に環境移行省は実験的規則に言及されている共同
    自家消費の設備又は再生可能エネルギー・コミュニティに含まれる再生可能資源の発電所に対するインセンティブ措置を更新
    しなければならないことを規定している。後者は、これらの措置が講じられる間、引き続き適用される。
     イベリア半島

     ガス及び電力の小売市場における天然ガス価格の上昇の影響の軽減、消費者保護、並びに電力及び天然ガスの卸売市場及び

     小売市場の透明性の導入に関する緊急措置
     2021  年 ９ 月 16 日、ガス及び電力の小売市場における天然ガス価格の上昇の影響を軽減させるための緊急措置を盛り込んだ                                                  ９
    月 14 日付け法令     （RDL）    第 17/2021    号が施行された。この法律は、イベリア半島に所在し、規制報酬を受け取っていない非排出
    発電所が発電について受け取る報酬の減額を要求している。この減額は、月毎のガス価格と相関性があり、2022年３月31日ま
    で実施される。
     2021  年10月26日付け法令第23/2021号では、エネルギー分野における消費者保護並びに電力及び天然ガスの卸売市場及び小売
    市場の透明性の導入に関する緊急措置が盛り込まれ、固定価格でフォワードヘッジ手段を用いて既に販売された発電所によっ
    て発電された電力は除外されることが明確化された。
     再生可能エネルギーオークション

     命令第TED/1161/2020号の規定に基づき、勅令第960/2020号で想定された新たな報酬制度の一環として、2021年１月20日に、
    １回目の再生可能エネルギーオークションが開催された。合計で2,993MW、そのうち1,995MWの太陽光発電及び998MWの風力発電
    が平均価格24.73ユーロ/MWhで落札された。
    　再生可能エネルギーの経済体制の下で、２回目の再生可能エネルギーオークションが2021年10月19日に開催された。合計で
    3,124MW、そのうち2,258MWの風力発電及び866MWの太陽光発電が平均価格30.59ユーロ/MWhで落札された。
     2021  年12月30日に、2022年４月６日に予定された３回目のオークションの審査手続が開始され、500MWの太陽熱電、バイオマ
    ス、太陽光及びその他の技術、また140MWの地域参加型の小規模の太陽光プロジェクトを対象に実施された。
     カナリア諸島及びメリリャの天然ガス価格に関する省令案

     2021  年11月に、カナリア諸島及びメリリャにおいて発電のための天然ガス価格を承認する命令案の作成作業が開始された。
    この命令案は、報酬制度の基準単価を設定しており、いくつかの技術的な問題に対処している。この命令により、カナリア諸
    島及びメリリャでイベリア半島外の領地の天然ガスの使用が認められ、この燃料の使用のためにかかる領地の発電ユニットに
    支払われる価格が設定される。
     イベリア半島外の領地（NPT）の燃料価格改定命令

     2019  年12月26日付け命令第TEC/1260/2019号は、第２規制期間（2020年－2025年）のイベリア半島外の領地（NPT）の電力シ
    ステムにおける発電ユニットの報酬についての技術的及び財務的パラメーターを改定した。燃料価格に関しては、かかる命令
    は、３ヶ月以内に、エネルギー商品及び物流の価格は、2020年１月１日より施行される省令により改定されることを定めた。
    2020年８月７日に、８月４日付け命令第TED/776/2020号がスペインの官報に掲載され、これらの価格が改定された。2021年11
    月16日に、最高裁判所は、この命令に対してエンデサから提起された上告審に対する判決第1337/2021号を下した。かかる判決
    は、燃料オークションを規制するために、政府（環境移行・人口問題省）による新しい省令の発行を要求している。
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     容量市場の命令案
     2021  年４月、環境移行・人口問題省（MITECO）は、イベリア半島電力システムに容量市場を創設するための命令案の作成を
    開始した。命令案では、システム運営会社であるレッド・エレクトリカ・デ・エスパーニャ・エスエーユー（REE）が行う需要
    カバレッジの分析で特定された固定パワー要件（MW）のオークションに使われるオークション方式（「ペイ・アズ・ビッ
    ド」）について規定している。
     オークション方式は、既存及び新規の発電施設、貯蔵施設及び需要管理施設を対象とし、参加する発電所の最大二酸化炭素
    排出権に関する一定の要件を定めている。
     また本命令案は、想定されるオークションの様々な種類、容量サービス供給業者の権利及び義務に関する側面を規定してお
    り、これには、当該供給業者の報酬及びプロバイダーが遵守しない場合に適用される罰則が含まれている。
     エネルギー課税の分野における緊急措置を採用する６月24日付け法令法第12/2021号

     2021  年 ６月25日に、６月24日付け法令第12/2021号がスペインの官報に掲載された。同法は、消費者への電力価格の上昇の影
    響を軽減させるための税制上の緊急措置を採用した。とりわけ、同法は以下の措置を含む。
     ・　  2021  年12月31日まで、契約電力が10kW以下の電力供給に対する付加価値税が21%から10%に引き下げられる。ただし、請求
       期間の最終日に先立つ最後の暦月の日次市場の算術平均価格が45ユーロ/MWhを超えることを条件とし、又は、いかなる場
       合にも、深刻な弱者である若しくは社会的排除のリスクにさらされている社会料金の受益者に限る。その後、この付加価
       値税引下げは、12月21日付け法令第29/2021号により2022年４月30日まで延長され、電気モビリティ、自家消費及び再生可
       能エネルギーの拡大を促進するためのエネルギー分野の緊急措置が採用された。
     ・　2021年第３四半期中の発電価格への課税を一時的に停止すること。それは、９月14日付け勅令第17/2021号により2021年12
       月31日まで延長され、法令第29/2021号によりさらに2022年３月31日まで延長された。
     法令はまた、2020年に電力セクターで余剰収益が発生した場合、かかる余剰は2021課税年度の一時的な不均衡を補うために
    全面的に使用されることを定めている。
     電気モビリティ、自家消費及び再生可能エネルギーの拡大を促進するためのエネルギー分野の緊急措置を採用する12月21日

     付け法令第29/2021号
     2021  年12月22日に、法令第29/2021号がスペインの官報に掲載された。同法は、電気モビリティ、自家消費及び再生可能エネ
    ルギーの拡大の促進のためのエネルギー分野における緊急措置を採用している。とりわけ、同法は以下の措置を想定してい
    る。
     ・　税制面については、上記のとおり、電力の特別消費税及び付加価値税の軽減措置が2022年４月30日まで延長され、発電価
       格への課税の停止措置が2022年３月31日まで延長された。
     ・　アクセス及び接続許可を管理する規則に、一定の変更が導入され、プロジェクトの開発を容易にするために法令第23/2021
       号に規定された期限が延長され、この法令の施行前に取得した又は有効なアクセス及び接続許可について保証の返還を伴
       う任意の返還が可能となった。
     ヨーロッパ

    ロシア

     電力及び容量市場

     2020  年12月１日付け政府令第1977号は、長期容量供給契約期間（DPM）の終了後、2021年１月１日から長期容量オークション
    （KOM）を通じて容量販売を開始する発電事業者の規制容量料金に対して11.4%の指数化率を規定した。
     連邦反トラスト庁は、2021年の規制料金を定めた（2020年12月17日付け命令第1227/20号）。具体的には、2021年上半期の料
    金は、2020年下半期の水準から変更されなかった。反対に、2021年下半期のエネル・ロシアの発電所の料金は、次のように変
    更された。KGRES：電力＋2.9%、容量＋4.4%、NGRES：電力＋2.5%、容量＋28%、SGRES：電力＋1.8%、容量＋3.4%と変更。
     連邦反トラスト庁は、2022年の規制料金を設定しており、2021年下半期と比較して３%の値上げとなっている。
                                  37/1019





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     ラテンアメリカ
    チリ

     料金改定－一時的な電力価格安定化措置の導入

     2019  年11月２日、エネルギー省の法律第21.185号が公布され、料金規制の対象となる顧客に対して一時的な電力価格安定化
    措置が導入された。その結果、2019年下半期に規制顧客に適用される価格は、2019年上半期に適用された価格（法令第
    20T/2018号）に引き下げられ、「規制顧客に対する安定化料金」（PEC）と定められた。
     2021  年１月１日からこの措置が終了するまでの間、適用される価格は、電力法第158条に基づき６ヶ月ごとに設定される価格
    となり、消費者物価インフレを調整した上記のPECのレベルを超えてはならない。
     安定化措置の適用により請求された額と、様々な配電会社と合意した契約条件に従って適用されたであろう価格を考慮して
    請求されうる理論上の額との差額は、2023年まで1,350百万米ドルを上限として発電会社に発行される請求に対する債権として
    会計処理される予定である。これらの差額は米ドルで認識され、2025年末まで利息は発生しない。発電会社に有利な不均衡
    は、2027年12月31日までに回収されなければならない。
    アルゼンチン

     料金改定－新決議

     発電会社は、発電エネルギー及び保有容量を、市場規制当局であるCAMMESSAにより設定された価格で市場で販売する。
    CAMMESAは、その後の料金調整又は割引についても責任を負う。
     2021  年５月21日に公表された決議第440号により、発電会社に対する新たな報酬を設定する最新の料金調整が行われ、その結
    果29%の引き上げとなった。この料金調整は、2020年の決議第31号で設定された料金が適用された2021年２月から遡及的に適用
    された。
     2021  年11月２日、決議第1.037/21号が公表され、2021年９月１日から2022年２月28日までの期間に実施された全てのサービ
    スについて火力発電所及び水力発電所の技術を用いて生成したエネルギーを近隣の相互接続された国々に輸出する発電会社か
    ら発行された請求について、決議第440号の規定に加えてさらなる課税の適用が定められた。
     この新たな課税によりCAMMESAが回収した収入は、卸売電力市場の安定化基金に配分され（その最終目的は、新エネルギーイ
    ンフラストラクチャーの資金調達である。）、エネルギー事務局の決定に基づき配分される予定である。
    エネル・グリーン・パワー

    イタリア

     2019  年７月４日付け省令は、太陽光発電システムを含む設備容量及び技術グループに応じて、オークション（価格に基づく

    プロジェクトの選定）及び登記（環境基準に基づくプロジェクトの選定）に基づく競争手続を規定した。特に、2021年10月ま
    でに以下により７つの手続が行われる予定である。
    ・　  容量が１MW超の発電所に係るオークション。
    ・　  容量が１MW未満の発電所に係る登記。
     これまでの法令と異なり、2019年７月４日付け省令は、落札者がゾーン価格とオークション価格との間のプラスの差異を返
    還するという差異についての双方向契約を通じて再生可能資源を支援するための新しい方法を規定している。
     2021  年９月30日現在、インセンティブ措置が終了となる上限が5.8十億ユーロであるのに対して、指標となる累計年間費用は
    約2.7十億ユーロであった。
     2021  年11月30日、再生可能資源からのエネルギーの利用促進に関するEU指令第2018/2001号を国内法化した2021年11月８日付
    け法令第199号（REDⅡ法令）が官報に掲載された。
     この法令は、2019年７月４日付け省令に言及されたオークション手続において割り当てられなかった容量は、今後５年間の
    新たなオークションの予定が公表されるまで、2022年のその後の手続においてオークションにかけられると定めている。
     さらに、容量が１MWを超える発電所についても同様のオークション制度が認められ、容量が10MWを超える発電所について
    は、認可プロセスを完了していなくても、この制度を利用できる例外が定められた。
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     一方、容量１MW未満の発電所は、特別な入札を通じて補助金を利用することができる革新的技術を持つ発電所を除いて、イ
    ンセンティブを直接利用することができるようになる。
    イベリア半島

     2021  年上半期、新世代の再生可能エネルギーのグリッドへのアクセスと接続に関する全ての規制の準備が完了した。2021年

    12月、グリッドへのアクセスと接続に関する勅令第1183/2020号が公布された。2021年１月には、アクセスと競争委員会の通達
    第1/2021号が承認され、2021年５月には、国家市場競争委員会の決議により、グリッドへのアクセスの詳細な仕様が策定され
    た。2021年７月１日まで、新規の再生可能エネルギー発電プロジェクトについて、グリッドへのアクセスと接続の要請を行う
    ことはできない（2020年７月から続いている状況）。７月１日以降は、新しい規則に従って申請することが可能になる。通
    常、新しい技術基準が導入されると、グリッド・アクセス容量が大幅に拡大する。グリッド・アクセスの投機を抑制するた
    め、効果的な対策が組み込まれている。この法律は、公正な移行ノードとその他のネットワーク・ノードの両方で、状況に応
    じて異なるグリッド・アクセス容量を認める入札を開始できると規定している。
     2021  年１月26日、国家エネルギー事務局の2020年12月10日付け決議によって、3,000MWの再生可能エネルギー発電容量のオー
    クションが行われた。エネル・グリーン・パワー・エスパーニャは太陽光発電容量50MWを獲得した。オークションにかけられ
    たのは、合計で太陽光発電容量2,036MW、風力発電容量998MWであった。
     2021  年６月、法律第1/2005号（ETS）の施行前に稼働していた温室効果ガスを排出しない発電所に対する報酬を、限界技術の
    排出許容量の価値を卸売電力市場価格に組み込むことで得られた収入の増加に比例して減額する法案の作業が開始された。
     2021  年11月、エンデサが所有する大規模石炭火力発電所の閉鎖を受けて組織されたテルエルの公正移行ハブにおけるアクセ
    ス容量コンテストの基準を管理する省令が公布された。
     このオークションでは、2022年１月に提案書を提出する必要があるが、技術成熟度が高く、環境上及び社会経済への影響が
    大きい再生可能エネルギー発電及び貯蔵プロジェクトの最良の提案に対して、1,200MWのグリッド接続容量が与えられる予定で
    ある。
     2021  年９月14日、閣僚理事会は、消費者の電力料金の上昇を抑えるための電力システムの改革措置を含む法令を承認した。
    この法律の主な特徴は、この措置の発効から2022年３月31日まで、ガス費用の上昇を考慮して、発電による収益を一時的に減
    額することである。
     2021  年10月、勅令第23/2021号により、かかる減額についていくつかの点が明確化された（一定の特性を満たすヘッジ手段の
    適用を受けている発電所による発電量の削減措置からの除外を含む。）。毎月、発電会社は、これらの契約の存在を証明する
    責任ある報告書を作成しなければならない。エンデサが発電した電力のほとんどは、フォワード契約に基づき販売される。
     2021  年10月19日、命令第TED/1161/2020号により設定された再生可能エネルギーに対する新たな報酬制度に基づき、２回目の
    オークションが開催された。オークションでは、太陽光発電31.65ユーロ/MWh及び風力発電30.18ユーロ/MWhの加重平均価格と
    なった。
     ヨーロッパ

    ギリシャ

     欧州委員会の承認を受けて、エネルギー大臣は、中断可能サービスに対する報酬措置を2021年９月30日まで延長した。中断
    可能サービスとは、産業消費者が、オークションによって決められる手数料と引き換えに必要なときに消費を中断することを
    求める、デマンドレスポンスサービスである。このスキームは、ギリシャ本土で操業する全ての発電事業者（EGPHを含む。）
    が、その収益の一定割合の移転することによって、資金提供されている。適用される割合は、使用される発電技術によって異
    なる（風力：1.8%（以前は２%）、小規模水力：0.8%（以前は１%）、太陽光発電3.6%（変更なし））。
     2020  年12月に公表されたエネルギー規制当局（RAE）第988/2021号の決定により、2022年のUOCCの料金を0.581ユーロ/MWhと
    設定された（2021年は0.325ユーロ/MWhであった。）。この料金は、稼働中の全ての再生可能エネルギー及びコジェネレーショ
    ンユニットの発電による月間収益に適用され、再生可能エネルギー発電インセンティブの管理及び原産地保証の発行を担当す
    るギリシャの事業者であるDAPEEPの運営費用及び投資費用をまかなう。
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    ルーマニア
     法律第259/2021号は、電力価格の高さを考慮して、再生可能エネルギー及び低炭素エネルギー発電事業者の収益に対するク
    ローバック措置の導入を伴う、消費者及び企業を保護するための一連の措置を承認した。2021年11月から2022年３月までの期
    間、90ユーロ/MWh超の価格での再生可能エネルギー発電、水力発電及び原子力発電の販売は、80%の延滞税が課せられる。
     ラテンアメリカ

    コロンビア

     エネルギー移行法

     2021  年７月10日、法律第2099号が公布された。同法は、国の経済回復プロセスを加速させること並びに電力及びガスを供給
    する企業を強固にすることを目的として、非従来型エネルギー資源の促進、開発及び利用を後押しするために、既存の法律の
    見直すことを目指し、エネルギー移行のための具体的な規定を定めている。同法は、非従来的なエネルギー資源、効率的なエ
    ネルギー管理、水素の開発、電力供給サービスを改善するインフラストラクチャープロジェクトの開発、電気モビリティ及び
    消費のスマート計測への投資に対する税優遇措置を規定している。
     北米

    米国

    　再生可能エネルギーインセンティブ

     2021  年６月、米国財務省は、風力発電所への投資の生産税控除（PTC）第45項及び太陽光発電所への投資の投資税控除
    （ITC）第48項に関する行政ガイドラインを修正し、「継続性セーフハーバー」措置の「継続性要件」を満たすことを条件に、
    プロジェクトを稼働するための追加的な時間を与えた。また、同ガイドラインは、継続性要件の該当に関しても明確化してい
    る。
     具体的には、同ガイドラインは以下を規定している。
     ・　2016年、2017年、2018年又は2019年に建設を開始した発電所の稼働開始期間を６年に延長する。
     ・　2020年に建設を開始した発電所の稼働開始期間を５年に延長する。
     ・　継続性セーフハーバーに依拠しない納税者には、プロジェクトが建設に着手しているか否かにかかわらず、より制限的な
       「継続的建設」基準でなく「継続的努力」基準を用いて継続性を証明することを可能にする。
     太陽光発電のサプライチェーンにおける強制労働

     2021  年６月、米国税関当局は、労働力搾取の疑いがあるとして、企業、ホシャイン・シリコン・インダストリー（以下「ホ
    シャイン」という。）とその子会社に関する報告書に応じる形で、これらの企業が製造するシリコンベースの製品について
    「違反商品保留命令」（WRO）を下した。WROは、ホシャイン製のポリシリコン製品の米国への輸入を制限する。
     米国の太陽光発電産業への影響は、米国税関による太陽電池モジュールの出荷停止であり、その結果、エネルを含むエンド
    ユーザーへの太陽光発電設備の納入が遅れた。
     全ての太陽光発電設備の製造業者は、米国税関の要件を満たすために自社のサプライチェーンに関する明確な文書を作成す
    る必要があった。この文書では、輸入された太陽光発電製品に含まれる金属グレードシリコンの具体的な起源を証明し、採鉱
    又は製造工程のどの部分にもホシャイン製品が存在しないことを証明する必要があった。
     エネルの倫理規定及び会社手続は、グループの供給業者又は下請業者による労働者の搾取を許さない。それでもなお、エネ
    ルはサプライチェーンを見直し、税関職員によるWROの実施を監視するなど、その管理を強化している。
     これとは別の動きであるが、関連性のある展開として、2021年12月に、バイデン大統領は、「ウイグル強制労働防止法
    （UFLPA）」に署名した。UFLPAは、米国の税関当局に対し、新疆ウイグル自治区で「採掘、生産又は製造された全部又は一部
    の」物品は強制労働により生成されたものであり、したがって、米国への輸入が禁止されるという推定を適用するよう義務付
    けている。
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     この推定の対象となる物品は、輸入者が以下を証明しない限り、輸入することができない。
     ・　  政 府のガイドライン及び規制を十分に遵守していること。
     ・　米国税関からの全ての照会に十分かつ実質的に対応したこと。
     ・　物品が強制労働によって生産されたものではないことを「明確かつで説得力のある証拠をもって」判断したこと。
     ポリシリコンは、WROの適用が注目が置かれている３つの産業のうちの１つであり、                                       新疆  ウイグル自治区で採掘された原材料
    が含まれている可能性のある太陽光発電設設備にまでその注目は及んでいる。
     この法律の施行は、2022年２月から進められている行政規制の手続に沿って行われ、2022年６月までに施行された。
     エネルの人権ポリシーに述べられているとおり、当グループはいかなる人権侵害をも非難し、パートナーや供給業者にも同
    じ基準を課している。したがって、倫理規定及びエネルの企業手続は、当グループのいかなる供給業者又は下請業者による労
    働者の搾取も許さない。
     具体的には、エネル・グループの入札に参加しようとする全ての企業、したがって、当社の認定供給業者のグループの一員
    となることを希望する全ての企業は、強制労働の使用の禁止を含む国際的に認められた人権を遵守した上で、事業の経営に関
    連する会社の方針を特に認識しなければならない。この要件は、供給業者が署名する契約書に盛り込まれている。
     また、エネルの供給業者認定システムにより、調達手続への参加を希望する企業の慎重な選択及び評価が保証される。この
    システムは、締結された契約のクオリティと信頼性を保証するために、技術、財務、法律、環境、健康と安全、人権及び倫理
    的高潔性の各要件の遵守を評価する。
     エネルは、通常の供給業者認定プロセスに加えて、各発電所の品質、生産、リスク管理及び物流の評価及び監視に重点を置
    いた工場評価を実施している。2021年以降、エネルはサプライチェーンの持続可能性に関する章を設け、強制労働及び倫理プ
    ラクティスの重要な側面に取り組んでいる。
     「白昼堂々―ウイグル強制労働と世界の太陽光サプライチェーン」と題された報告書では、エネルが契約関係にある４社の
    供給業者が、サプライチェーンを通じて強制労働の被害に遭っているとされる企業のリストに含まれている。これに伴い、当
    グループは、以下のとおり人権管理を強化した。
     ・　供給業者にサプライチェーンに関する詳細なトレーサビリティ情報を提供することを義務付ける。
     ・　エネルとの契約に含まれている条件の遵守を確認するため、供給業者及び下請供給業者の現場を直接訪問するよう要請す
       る。
    ・　エネルの供給業者の倫理規定（又は類似の文書）の内容に関するベストプラクティスを共有する。
     2022  年２月現在で、エネルの供給業者及び下請業者が、人権を尊重しない条件で商品や原材料を生産しているという証拠は
    見つかっていない。
     エネルはまた、他の電力会社、供給業者及び業界団体と協力し、人権の完全な尊重を保証することを目的とした国際的な産
    業声明を推進するエコシステム・アプローチを採用した。米国に拠点を置くエネル・グリーンパワー・ノースアメリカは、太
    陽エネルギー産業のサプライチェーンに強制労働がないことを保証するための世界的な取り組みとして、太陽エネルギー産業
    の強制労働防止誓約書に署名し、太陽エネルギー産業協会によるサプライチェーンのトレーサビリティ・プロトコルの開発を
    支援することを約束した。また、ヨーロッパでは、エネル・グリーン・パワーが、中国新疆ウイグル自治区での強制労働に関
    するソーラーパワー・ヨーロッパの公の声明に署名した。
     超党派インフラ法

     2021  年11月、バイデン大統領は１兆米ドルの超党派インフラ法に署名し、2022－2026会計年度に道路、橋、水路、ブロード
    バンド及びその他のプロジェクトに新たに支出するための資金を確保した。
     この新しい法律には、国の電力網の拡大を奨励し、既存及び新規のクリーンエネルギー技術を支援する規定も含まれてい
    る。同法には、既存の原子力発電所及び水力発電所を支援し、放棄された採鉱地を浄化し、クリーンエネルギー生産に必要な
    重要鉱物の入手を容易にする規定も含まれている。エネルにとって潜在的な関心があるものとして、超党派のインフラ法に
    は、以下の規定が含まれている。
     ・　EV充電インフラ：米国エネルギー省（DOE）及び米国運輸省（DOT）は、連邦高速道路局を通じて、州間高速道路沿いにEV
       充電設備の全国ネットワークを構築するナショナル・EV・フォーミュラ・プログラムに５十億米ドルを支出する。この資
       金は５年間にわたって州間で分配される予定である。この計画は、ドライバーが常に充電できる場所を確保することで、
       電気ビークルへの信頼を醸成することを目的としている。また、両省は各州と協力して、代替燃料のインフラの補助金に
       今後５年間で2.5十億米ドルを支出する予定である。
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     ・　電気バス：DOTは、連邦交通局を通じて、低エミッション又は非エミッション・ビークル・プログラムのために、輸送機関
       への助成金として、５年間で5.3十億米ドルを支出する予定である。このプログラムは、輸送機関がバッテリーなどの技術
       を使った低エミッション又はゼロ・エミッション・バスやその他のビークルを購入する又はリースすることを支援するも
       のである。
     ・　電気スクールバス：米国環境保護庁は、クリーン・スクールバス・プログラムを通じて、州又は地方政府機関、また請負
       業者に対する助成金及び割引の形で、５年間で５十億米ドルを支出する予定である。対象となる請負業者には、クリーン
       なスクールバス、ゼロ・エミッション・バス、充電若しくは燃料補給設備、若しくはクリーン／ゼロ・エミッション・ス
       クールバスの充電、動力供給若しくは維持に必要なその他の設備を販売する、又はその販売のための資金調達を手配する
       能力を有する営利又は非営利団体が含まれる。
     ・　グリッド・サービス用EVバッテリーの二次利用：DOEは、電気ビークルに使われていたEVバッテリーの二次利用に向けた研
       究、開発及び実証プロジェクトや、EVバッテリーの最終リサイクル及び廃棄のための技術及びプロセスに助成金を付与す
       る予定である。
     ・　デマンドレスポンス：この法律は、州の省エネ計画にデマンドレスポンスを含めるよう連邦エネルギー管理プログラムの
       範囲を拡大するために、デマンドレスポンスへの投資を考慮する新たな基準を設定する。
     ・　グリッドの改善：DOEは、グリッドの回復力及び信頼性の強化及び改善を目的とした協力協定又は助成金に５十億米ドルを
       割り当て、さらに既存のスマートグリッド投資マッチング・グラント・プログラムにも３十億米ドルを追加配分すること
       を承認された。
     ・　送電政策：この法律は、提案された送電プロジェクトに財務上の安定を提供するために、民間の送電事業者に                                                     2.5十億米
       ドルの融資及び／又は直接資金を提供する。DOEは、そのネットワークの民間個人への利用提供、融資又は官民パートナー
       シップの締結を行うことを可能とする。
     政治的行動

     2021  年５月、テキサス州は、2021年２月に発生した異常寒波を受けて法律を制定した。この法律は、公共事業委員会（PUC）
    に対し、異常気象及び再生可能エネルギー発電量が少ない期間における電力システムのエネルギー需要を満たすために、天然
    ガス及び電力部門の規則の策定及び施行を命じている。
     ２月の嵐によって生じた負債の大部分を証券化する法律が承認され、市場事業者が責任を負う総額が減額された（すなわち
    エネルの責任は軽減された）。
     また、中国、イラン、北朝鮮及びロシアの外資系企業がテキサス州の電力網に直接又は遠隔でアクセスできることが記載さ
    れた契約を、企業がこれらの企業と締結することを制限する法律が可決された。
     2021  年８月、イリノイ州は、州の再生可能自然エネルギー・ポートフォリオ基準（RPS）目標を引き上げ、電気ビークル及び
    eバスにインセンティブを付与し、また新たなエネルギー貯蔵及びネットワーク最新化プログラムを設定する法律を制定した。
     イリノイ州は、2050年までに100%クリーンエネルギーに切り替え、2040年までに50%、2030年までに40%の中間目標を設定す
    る。この法律により、2030年までに25MW超の民間石炭火力発電所を閉鎖することになる。公営の石炭／天然ガス発電所は2045
    年までに閉鎖される。2030年までに、イリノイ州では１百万台の電気ビークルが走行し、州と地方の車両を転換するために年
    間10百万米ドルが提供される予定である。
     また、バッテリー貯蔵システム（BESS）の目標を作成する政策もある。
     全ての産業規模の太陽光及び風力の新規プロジェクトにはプロジェクト業務契約が義務付けられ、再生可能エネルギー産業
    は2022年４月時点で多様性及び包括性の目標について報告することが義務付けられている。
     2021  年７月、ミズーリ州議会は、州内で５年以上稼働している資産に対する課税対象を推定値の35%から37.5%に引き上げ
    る、風力発電所の課税評価の変更を承認した。
     ニュージャージー州では、州の公益事業局が管理する産業規模の太陽光再生可能エネルギーインセンティブプログラムを実
    施した。さらに、2021年７月に、ニュージャージー州議会は農地での太陽光発電の開発を認める法律を可決し、同州は太陽光
    発電の開発目標を達成することが可能となった。
     コネチカット州では、2021年６月に、2030年までに１GWのバッテリー電力貯蔵目標を設定する法律が可決された。
     コロラド州及びネバダ州では、2021年６月に、各州の電力会社が、2030年までに地域の送電組織に加入することを義務付け
    る法律が可決された。
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    カナダ
     カナダでは、2030年までに2005年比で排出量を40－45%削減するというパリ協定の強化された目標を達成するため、2021年11

    月に国連気候変動会議（COP26）において「健全な環境及び健全な経済」と題する強化された気候計画が発表された。2021年６
    月29日に制定されたカナダ・ネット・ゼロ・エミッション責任法は、2050年までにネット・ゼロ・エミッションを達成すると
    いうカナダの公約を明記したものである。かかる法律により、政府が目標達成に向けて取り組む上での透明性及び説明責任が
    確保される。
     環境及び気候変動の担当省は、2022年３月末までに、2030年に向けた国の排出量削減計画を定める予定である。
     かかる法律は、カナダの政府の取り組みの指針となるよう、国民の参加及び独立した助言を求めている。本計画の一環とし
    て、政府は、大規模な汚染者の排出量削減を支援するために、８十億米ドルのネット・ゼロ・アクセラレーター・ファンドを
    立ち上げた。
     2021  年８月、政府は、輸送サービス事業者が化石燃料エンジンからゼロ・エミッションのビークルに切り替えることを支援
    するため、５年間の2.19十億米ドルのファンドを立ち上げた。そのゼロ・エミッション・トランジット・ファンドは、連邦政
    府による公共交通機関への11.9十億米ドルの投資の一部であり、カナダ・インフラストラクチャー銀行が３年間の成長計画を
    通じて計画している1.19十億米ドルのゼロ・エミッション・バスへの投資に追加されるものである。同ファンドは、公共交通
    機関やスクールバスの運営会社の電気ビークルへの切り替え計画を支援することを目的としており、5,000台のゼロ・エミッ
    ション・バスの購入や、充電ステーションを含むインフラの構築を支援するものである。地方自治体、学校区及び民間のパー
    トナーシップは、政府と協力して見込みのある機会を利用することが可能となる。
     2021  年９月の連邦選挙で、自由党（現政権）は、2050年までにネット・ゼロ・エミッションの目標を達成するために、カナ
    ダの既存のクリーンエネルギー容量を倍増することを公約した。カナダ・インフラストラクチャー銀行は、クリーンエネル
    ギーの発電、送電及び貯蔵を推進するために５十億米ドルを注入しており、再生可能エネルギー及びグリッドの最新化プロ
    ジェクトを支援するために今後４年間でさらに１十億米ドルを投資することを公約した。連邦政府はカナダの電力網に対して
    直接的な責任を負っていないが（電力網は州の管轄下にある。）、政府は以下の事項を公約している。
     ・　  2035  年までに100%ネット・ゼロ・エミッションの電力システムを達成するためにクリーン電力基準を導入する。
     ・　  グリッドへのクリーンエネルギーの導入を加速するために、様々な再生可能エネルギー及びバッテリー貯蔵ソリューショ
       ンに対する追加的な投資税額控除を開発する。
     ・　  州、準州、先住民、民間部門、労働組合、市民団体と連携して、汎カナダ・グリッド協議会を設立する。
       －　  グリッド評議会は、カナダが世界で最も信頼性が高く、困難を十分に乗り越えられ、かつカーボンフリーな発電者と
         なることを目標として、電力セクターにおけるインフラストラクチャー、スマートグリッド、グリッド統合及びイノ
         ベーションへの投資を促進するための国家基準、ベストプラクティス及びインセンティブの確立に取り組む。
       －　  グリッド評議会は、カナダの電力システムの計画及び開発を行うために最も費用対効果の高いアプローチを推進する
         と同時に、よりクリーンなカナダの電力を米国に販売するための競争力を促進する。
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     アフリカ、アジア及びオセアニア
    南アフリカ

     国営電力会社のエスコム社は、12月に南アフリカ国営送電会社（NTCSA）を設立し、送電のアンバンドリングを開始し、2022
    年の運用開始を予定している。アンバンドリングにより、発電分野での競争が促進され、無差別的に送電網への接続が改善さ
    れる。
    インド

     2021  年、政府は独立系発電事業者（IPP）に、IPPが電力購入契約（PPA）に基づくさらなる延長又は料金の引上げを要求しな
    いことを条件に、COVIDによる緊急事態のため再生可能エネルギー発電所の試運転を２ヶ月半延長することを認めた。その後、
    政府はこの要件を緩和し、IPPがPPAに定められた条件に基づいてさらなる延長を要求できるようにした。エネル・グリーン・
    パワー・インディアは、285MWのコーラル・プロジェクトでこの延長を利用した。
     エネルギー省は、再生可能プロジェクトの「マストラン」状態を強化し、IPPを恣意的な電力抑制から保護し、法改正があっ
    た場合に迅速な復旧を可能にする２つのルールを導入した。
     再生可能エネルギー事業を推進するため、政府は、長期PPAによって生産された電力を販売する再生可能エネルギープロジェ
    クトに対して送電料金を免除していた。その後、政府はこの適用除外の範囲を拡大し、短期販売契約及び電力取引所でのプロ
    ジェクトについても送電料金の取消しを認めるようになった。送電料金の非適用は、当社のプロジェクトにとって大きなメ
    リットである。
    韓国

     韓国における再生可能エネルギー開発を支援する主なスキームは、再生可能エネルギー利用割合基準制度（RPS）であり、容
    量500MWを超える従来型発電事業者に対して、毎年一定量の電力を再生可能エネルギーから調達することを義務付けている。こ
    の割合は、2012年の２%から2030年までに25%へと徐々に上昇する予定である。2021年の割合は９%であった。
     RPS  （再生可能エネルギーによる発電の割合）への適合は、再生可能エネルギー発電所を建設又はグリーン電力証書（REC）
    の購入によって達成することができる。RES発電事業者が発電したMWh毎に販売できるRECの数は、エネルギー源によって異なる
    いわゆる「乗数」に依存する。乗数値は2021年８月に更新により、BESS+RESの非常に有利な乗数（４倍）は廃止され、陸上風
    力の乗数は１倍から1.2倍に引き上げられ、太陽光発電は依然として１未満（0.8倍）である。
     2021  年のもう一つの重要な規制改革は、RE100イニシアチブに参加する企業が、事業推進のため、再生可能エネルギーを
    100％使用するという（自発的な）目標で、再生可能エネルギーの調達を促進する一連のツールを導入したことである。エネ
    ル・グリーン・パワーにとって最も興味深いツールは、REC取引プラットフォームであり、発電事業者と企業の間でRECを直接
    取引することができる。しかし、第三者PPA及び直接PPAは、エネルギー市場を通さずにエンドユーザーと発電事業者の間で再
    生可能エネルギーの売買が可能になる、新しく魅力的な市場参入経路となる可能性もある。
    インフラストラクチャー及びネットワーク

    イタリア

     第５規制期間（2016-2023年）の料金は、ARERA決議第654/2015/R/eel号により規定される。同期間は８年間で、４年ずつの
    ２つのサブ期間に分けられている（2016-2019年をNPR1、2020-2023年をNPR2）。
     NPR2  期間については、ARERAは決議第568/2019/R/eel号を公表し、これによりARERAは2020-2023年の期間に実施される配電及
    び計測サービスの料金を更新し、新たな統合文書（TIT2020-2023及びTIME2020-2023）を公表した。
     決議第639/2018/R/com号により、ARERAは2019-2021年の期間に有効な配                                 電 及び計測活動のWACCの価値を5.9%で設定した。
     2022-2027     年の期間のWACCの決定方法は、決議第614/2021/R/com号により更新され、配電及び計測について5.2%の価値が設定
    された。かかる規則では、2025-2027年の数値を更新し、また、特定の財務指標によってWACCが少なくとも0.5%変動した場合に
    は、毎年（2023年及び2024年）更新する可能性を定めている。
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     配 電 及び計測料金については、ARERAは、2019年の貸借対照表の実際のデータを考慮して計算される2020年の確定参照料金
    （決議第131/2021/R/eel号）及び2020年の貸借対照表の暫定データに基づく2021年の暫定的参照料金（決議第159/2021/R/eel
    号）の両方を承認した。決議第193/2022/R/eel号により、ARERAは、2022年の暫定的参照料金を採択した。
     サービスの質に関して、ARERAは、決議第646/2015/R/eel号（改定後）により、電力の配電及び計測サービスについて出力
    ベースの規制（2016-2023年の規制の原則（TIQE2016-2023）を含む。）を定めた。決議第566/2019/R/eel号により、ARERAは
    2020-2023年の半期についてのTIQEの更新を完了し、気候変動の影響と同様にグリッドへの介入を実施するのに必要な時間を考
    慮した、国内の様々な地域間に存在するサービスの質の格差を埋めるための手法を提案した。
     決議第212/2021/R/eel号及び決議第537/2021/R/eel号により、ARERAは、決議第668/2019/R/eel号の規定の下で想定されてい
    る報奨処罰メカニズムに適格な2019年及び2020年イー・ディストリブッツィオーネによって完了する耐性化介入の報奨金を規
    定し、これにより極端な気象事象に由来する負荷への抵抗に関して配電網の耐性を高めるための投資のインセンティブ・メカ
    ニズムを導入した。
     配電業者及び取引業者間の関係については、2021年１月１日に決議第261/2020/R/eel号により新しい電気輸送グリッドコー
    ドが施行され、販売業者の債務不履行による輸送契約の終了に要する時間の短縮により、配電業者の信用エクスポージャーが
    減少した。その結果、提供した輸送サービスをカバーするため、全販売業者が配電業者に提供しなければならない保証の価値
    が低下した（取引業者の売上高の３ヶ月から５ヶ月の範囲から、２ヶ月から４ヶ月の新しい範囲に移行した。）。
     エネルギー効率化－ホワイト証書

     2021  年５月21日付け環境移行省令は、2018年５月10日付け経済開発省令によって既に改正されている2017年１月11日付け省
    令を改正した。この措置は、2021年から2024年までの電力・ガス供給業者の国内量的目標を設定し、2020年の目標を60%削減し
    た。省令はまた、配電会社が義務を履行する方法、及び関連費用の補償を受ける方法も改訂した。
    イベリア半島

     料金及び電力システム料金の算出方法

     2021  年３月18日、電力システム料金の算出方法を定めた2021年３月９日付け法令第148/2021号がスペイン官報に掲載され
    た。さらに、３月28日には、３月17日付け国家市場競争委員会（CNMC）の通達第3/2021号が公布され、送配電料金の算定方法
    を定めた１月15日付けの通達第3/2020号が改正された。2021年6月1日から適用される送配電網への接続料金を定めたCNMCの
    2021年３月18日の決議及び2021年６月１日から適用される電力システム料金及び容量支払料金を定めた４月19日付け命令第
    TED/371/2021号により、送配電網への接続及び送電網に係る新料金並びに電力システムの新料金は2021年６月１日に発効し
    た。
     2021  年９月15日、ガス及び電力小売市場における天然ガス価格上昇の影響を緩和するための緊急措置を盛り込んだ９月14日
    付け法令第17/2021号が公布された。これにより、2021年９月16日から2021年12月31日までの電力システムの料金は、2021年６
    月１日から施行されている料金と比較して約96％引き下げられた。
     ガスシステム料金の算出方法

     2020  年12月30日、12月29日付け法令第1184/2020号が公布され、ガスシステム料金の算出方法が定められた。かかる法令は、
    2021年10月１日に発効した。2021年９月29日、9月27日付け命令第TED/1023/2021号が公布され、2021年10月１日から2022年９
    月30日までの期間のガスシステム料金が確定した。かかる期間の料金の回収額は、26.9百万ユーロである。
     2021  年の電気料金

     2020  年12月29日、12月22日付け命令第TEC/1271/2020号がスペインの官報に掲載され、2021年の電力システムの各種費用が設
    定され、国家市場競争委員会（CNMC）が定める料金タリフが発効するまで電力接続料金が延長された。
     2021  年３月23日、同様に、CNMCの2021年３月18日付け決議がスペインの官報に掲載され、2021年６月1日から適用される送配
    電網の接続料金が承認された。
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     2021  年４月22日、2021年４月19日付け命令第TED/371/2021号がスペイン官報に掲載され、2021年６月1日から適用される電力
    システム料金が定められた。
     最後に、9月14日付け法令第17/2021号により、発効から2021年12月31日までの期間に電力料金が約96％引き下げられた。
     2022  年の電気料金

     2021  年12月22日、国家市場競争委員会（CNMC）の2021年12月16日付け決議がスペインの官報に掲載され、2022年１月１日か
    ら適用される送配電網の接続料金が設定され、2021年６月１日の料金と比較して平均5.4％引き下げられた。
     12 月30日、12月28日付け命令第TED/1484/2021号がスペインの官報に掲載され、2022年１月１日から適用される電力システム
    料金が設定され、2022年の電力システムの各種規制費用が確定した。2022年の新料金は、2021年６月１日に承認された料金と
    比較して、平均約31％削減される。
     2021  年の天然ガス料金

     国家市場競争委員会（CNMC）の７月22日付け通達第6/2020号により、輸送、ローカルネットワーク及び天然ガスの再ガス化
    に関する料金の算定方法が承認された。さらに、かかる通達は、同委員会が再ガス化プラントの接続料金を設定し、必要に応
    じて2020年10月１日から適用される輸送料金及び分配配電料金の運用期間中の請求期限を設定しなければならないと定めてい
    る。
     2020  年12月29日、2021年１月１日から適用される天然ガスのラストリゾート料金（TUR）を設定するエネルギー政策及び鉱山
    局の12月21日付け決議が公布され、商品コストの上昇によりラストリゾート料金１（TUR                                          1）及びラストリゾート料金２（TUR
    2）はそれぞれ平均4.6%及び6.3%増加した。かかる料金は、変更の必要条件（商品コストの±２％の変動）を満たさなかったた
    め、2021年上半期を通して有効であった。
     2021  年６月30日、2021年７月1日から適用される天然ガスのラストリゾート料金（TUR）を設定するエネルギー政策及び鉱山
    局の2021年６月24日付け決議が公布され、商品コストの上昇によりラストリゾート料金１（TUR                                            1）及びラストリゾート料金２
    （TUR   2）はそれぞれ2.9%及び3.9%増加した。
     最後に、2021年９月29日、2021年10月１日から適用される天然ガスのラストリゾート料金（TUR）を設定するエネルギー政策
    及び鉱山局の2021年９月26日付け決議が交付され、９月14日付け法令第17/2021号に従い、ラストリゾート料金１（TUR                                                        1）、
    ラストリゾート料金２（TUR             2）及びラストリゾート料金３（TUR                 3）はそれぞれ0.9%、4.6%及び11.2%増加した。
     2022  年の天然ガス料金

     12 月27日、エネルギー政策及び鉱山局の2021年12月22日付け決議が発表され、2022年第１四半期に適用される天然ガスのラ
    ストリゾート料金が設定された。9月14日付け法令第17/2021号の規定を考慮し、ラストリゾート料金１（TUR                                                   1）、ラストリ
    ゾート料金２（TUR         2）及びラストリゾート料金３（TUR                 3）についてそれぞれ約5.4%、約6.8%及び約7.5%引き上げられた。
     2017  年から2019年までの配電活動に関する報酬案

     2021  年11月中、2016年分の送配電ロス削減のためのインセンティブ又はペナルティを承認する命令案の準備、複数の配電会
    社の2016年分の基本報酬の修正並びに2017年、2018年及び2019年分の配電会社の報酬の修正の作成が開始された。
     配電会社への直接補助金

     2021  年12月22日、法令第1125/2021号がスペイン官報に掲載され、復興、変革及び回復計画に基づく欧州資金による支援で、
    配電網及び公道での充電インフラのデジタル化が推進される。
     2021  年から2023年の支援額は525百万ユーロに達し、配電報酬の比率に基づく配電業者への配分が予定されている。配電会社
    は、これらのプロジェクトに50％の出資を行い、雇用、産業バリューチェーン及び再生可能エネルギーの普及に与える影響並
    びに顧客サービスの質を向上させるデジタルプログラムに関する補足情報とともに、年次投資計画で提示する必要がある。
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     電力システム持続可能性のための国家基金（FNSSE）を設立するための法制化
     2021  年６月1日、閣僚会議は、電力システムの持続可能性のための国家基金の設立法案を承認し、代議院の承認を待ってい
    る。これは、再生可能エネルギー、高効率コージェネレーション及び廃棄物からのエネルギー回収を促進する政策にかかる費
    用を、様々なエネルギーベクトルに分配することを目的としている。
     FNSSE   は、５年の期間をかけて徐々に実施され、その財源は、様々なエネルギー分野の事業者からの拠出金、法律第15/2012
    号に由来する税金、CO2排出権の競売による収入及び年間基金額の10％を上限として、一般国家予算又は欧州基金からの資金で
    賄われる予定である。
      ヨーロッパ

    ルーマニア

     ルーマニアでは、電力配給業者（DSO）が送配電ロスを補うため、卸売市場で電力を購入している。2021年に規制当局が                                                       事前
    に 認識していた購入価格は、卸売電力市場の終値を大きく上回り、DSOのキャッシュフローに深刻な影響を及ぼした。料金体系
    は、ある年tの年間購入費用との差額をt+2年の配電料金で回収する仕組みになっているが、かかる状況がDSOの2021年のバラン
    スシートを圧迫し、運転資本にマイナスの影響を与えた。
     ラテンアメリカ

    チリ

     CNE  決議第176/2020号－専属活動

     2020  年６月９日、CNE決議第176号が公布された。かかる決議には、法律第21.194号に基づく公共配電サービスの提供におけ
    る専属運用の義務及び区分経理の要旨が明記された。
     かかる決議の規定に基づき、チリ国内の電力システムで運営している公共配電サービスの利権を有する会社は、専属的に配
    電活動に従事する会社として設立されなければならず、適用される法律に従って公共配電サービスの提供に関連する経済活動
    のみを行うことができる。決議において定められた規則は、2021年１月１日から適用されるものとする。会社が正当な理由に
    より当該日までに従うことができない場合、CNEへの通知を条件として、決議の適用は延期することができるが、いかなる場合
    においても2022年１月１日までとする。
     法律第21.249号－エンドユーザーの健康、電力及びガスサービスを支援する特例措置

     ８月８日、法律第21.249号が承認され、最も脆弱な顧客を支援する特例措置が導入された。かかる措置の大部分は、既にエ
    ネル・ディストリビュシオン・チリが自主的に実施していたものである。かかる措置は、延滞による電力供給の中断を禁止す
    ることを含んでおり、脆弱であると判断された顧客については延滞している電力料金を分割して支払うことが可能となる。こ
    れらの措置は、法律第21.340号によって2021年12月31日又はCOVID19のパンデミックの影響で発令された緊急事態宣言の終了ま
    で拡大及び強化された。
     平均最低価格

     2021  年３月20日、エネルギー省は、2020年７月1日から適用される平均「最低価格」を発表し、2021年５月20日、エネルギー
    省は2021年１月１日から適用される平均「最低価格」も発表した。法律第21.185号に基づく価格安定化メカニズムを考慮し
    て、この法令の公表はエンドユーザー料金に影響を及ぼさない。
     短期最低価格

     2020  年12月３日、エネルギー省は法令第12T/2020号を公布し、2020年10月１日から効力が生じる電力供給の「最低価格」を
    設定した。
     2021  年３月22日、エネルギー省は法令第3T/2021号を交付し、2021年４月１日から効力が生じる電力供給の「最低価格」を設
    定した。
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     2020-2024     年の配電価格の決定
     2020  年から2024年の期間の価格決定プロセスは現在進行中である。当面は、2016年から2020年の期間に有効だった方法に従
    い、引続き料金が適用される。
    アルゼンチン

     料金改定

     確定的な正規料金の改定が承認されるまで、規制当局であるENREは、サービス提供の安定性を確保するために、暫定的な料
    金調整を設定する権利を有する。
     2021  年３月21日、ENRE決議第79/2021号により新たな暫定税率が設定され、その後、正規料金の再交渉完了を待って、2021年
    ４月30日の決議第106号により９%引き上げられた。
     ENRE  決議第263号及び第266/2021号は、2021年８月１日から適用される新料金を承認した。エネルギー事務局の決議第748/21

    号により必要とされる大口顧客（１ヶ月300kWhを上回る消費量）の季節性安定価格の調整のみを行ったものである。平均料金
    は5.020ドル/kWhから5.176ドル/kWh（+3.1%）に引き上げられた。
    ブラジル

     エネル・ディストリビューソォン・セアラ社の料金改定について

     エネルグループに属するブラジルの各配電会社で承認された最新の正規料金の改定は、2018年（エネル・ディストリビュー
    ソォン・リオデジャネイロ社及びとエネル・ディストリビューソォン・ゴイアス社）及び2019年（エネル・ディストリビュー
    ソォン・セアラ社及びエネル・ディストリビューソォン・サンパウロ社）に遡る。次回の料金見直しは2023年に予定されてい
    る。
     最新の料金調整の概要は以下のとおりである。

                                            平均増加率

                会社名                料金改定日        高電圧        低電圧
     エネル・ディストリビューソォン・リオデジャネイロ                            2021  年３月      +10.38%         +4.63%
     エネル・ディストリビューソォン・セアラ                            2021  年４月      +10.21%         +8.54%
     エネル・ディストリビューソォン・サンパウロ                            2021  年６月      +3.67%        +11.38%
     エネル・ディストリビューソォン・ゴイアス                            2021  年10月      +14.21%        +17.32%
    コロンビア

     エネルギー及びガス規制委員会（CREG）は配電網に関する報酬手法を決定する。配電料金は５年毎に設定され、生産者物価
    指数に基づき毎月更新される。
     料金改定

     2020  年の決議第122号により、エネルギー及びガス規制委員会（CREG）は、2018年から2023年までのコデンサの配給料金を決
    定した。
     2021  年６月、2021年決議第068号により、CREGはコデンサの投資計画の更新を承認した。
    ペルー

     ペルーでは、４年毎に配電料金を決定する手順が踏まれ、「配電付加価値合計（VAD）の設定」と呼ばれる。例外的に、前回
    の料金サイクルでは、期間が５年に設定された。そのため、2018年には、2018年から2022年までのVADを決定するプロセスが完
    了した。
     ペルーの規制は、「モデル企業」アプローチを採用している。各料金プロセスにおいて、コンセッション地域の電力需要を
    満たすために必要な投資及び運営コストが設定され、配電業者に支払われる料金に組み込まれることになる。VADは、５万人を
    超える顧客を有する配電会社毎に個別に決定される。
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    エンドユーザー市場
    イタリア

     電力部門における規制価格の撤廃プロセスを規定する現行の規制枠組み（後に改正された法律第124/2017号―競争法―）
    は、価格保護の撤廃を段階的に延期することを規定しており、小規模事業者は2021年１月１日まで、小企業は2023年１月ま
    で、国内顧客は2024年１月までとされている。ガス分野に関しては、国内顧客及び国内マンションを対象に、2023年１月１日
    に価格保護の撤廃が予定されている。
     電力部門の小規模事業者に対する価格保障措置の終了（2021年１月１日）の期限に関しては、経済開発省が競争法を施行す
    る法令を2020年12月31日に公布し、一定の基準とガイドラインに基づいて、自由市場への移行を管理する方法を定めることを
    エネルギー、ネットワーク及び環境規制当局（ARERA）に委任している。決議第491/2020/R/eel号により、ARERAは、供給業者
    のいない中小企業向けのラストリゾートサービス（「段階的保障サービス」）を設定し、３年間の地域ベースのオークション
    に割り当てた。各供給業者に割り当て可能な市場シェアの上限は35%に設定された。
     2021  年３月、エネル・エネルジアとセルヴィツィオ・エレットリコ・ナツィオナーレは（エネル・イタリアとともに）、反
    トラスト法の上限を35%とすること、及び顧客喪失後に生じたセルヴィツィオ・エレットリコ・ナツィオナーレの債務の残存費
    用を補償するための措置（例えば社会条項）を規定していないことにつき、ラツィオの地方行政裁判所に省令の不服を申し立
    てた。後者の点に関しては、2021年３月、セルヴィツィオ・エレットリコ・ナツィオナーレとエネル・イタリアが、ロンバル
    ディの地方行政裁判所での不服申立てにおいて、決議第491/2020/R/eel号に不服を申し立てた。現在のところ、これらの不服
    申立てに関する審理はまだ行われていない。
     ロンバルディの地方行政裁判所は、裁定第18/2021号で、セルヴィツィオ・エレットリコ・ナツィオナーレとエネル・エネル
    ジアによる不服申立てを認め、決議第279/2017/R/com号を無効とした。この決議は、規制市場の顧客向けに電子請求書の使用
    を増加するためのインセンティブ・メカニズムを確立し、販売者に補償を行う条件を顧客に認められた割引と回避コストとの
    差が一定基準に達した場合とした。その結果、ARERAは決議第477/2021/R/com号により、過去数年の金額の回収に関する規則を
    2022年から改正した。
     電力

     決議第604/2020/R/eel号により、ARERAは、2021年の保護強化サービス（RCV）の事業者のマーケティング費用をまかなう料
    金構成及び自由市場の販売業者の参照価格となるPCV費用のレベルを更新した。
     決議第402/2021/R/eel号により、2022年のRCV及びPCVの更新は、2022年１月から事業者が負担する費用を今後の決定でカ
    バーする必要性を考慮して、2022年４月１日から施行し、第１四半期に延期された。
     ロンバルディアの地方行政裁判所は、2020年３月27日付け判決第565号により、ARERAが保護強化サービスの事業者が電力の
    不正使用に関して徴収できなかった金額に対する補償の仕組みの変更を導入した、決議第119/2019/R/eel号を一部無効とし
    た。特にかかる地方行政裁判所は、決議の効力発生（2019年４月２日）前の期間に請求された金額の返還の対象となる金額を
    減額すると定めた決議の一部を無効とした。決議第240/2020/R/eel号により、ARERAは、かかる地域行政裁判所の規定に従って
    規則を改定した。
     ARERA   は、決議第32/2021/R/eel号により、自由市場及びセーフガード市場において販売会社が配電会社に支払ったがエンド
    ユーザーから回収できなかった一般システムチャージに関して、延滞金を払い戻す仕組みを構築した（セーフガード市場で
    は、これは接続を断つことのできる顧客にのみ適用される）。
     保護市場で切断できない顧客については、回収不能料金の払戻しの仕組みは、TIV（統合販売コード）の第44条に規定されて
    いる。
     ガス

     ARERA   は決議第401/2021/R/gas号で、2022年１月から事業者が負担する費用をカバーする必要性を考慮し、QVDコンポーネン
    トの更新を2022年第１四半期に延期し、2022年４月１日から実施することを決定した。この決定は、小売市場構造の継続的な
    進化をさらに評価する必要性及び様々な規制対象事業者の報酬方法を整合させる必要性から行われた。決議第144/2022/R/gas
    号により、ARERAは、2022年４月１日から６月30日までの期間に係る保護サービスのための天然ガス供給の経済条件を採択し
    た。
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     ARERA   は、TIVG（統合ガス販売法）の31条５項及び37条１項b号により、配電網におけるラストリゾートサービス及びデフォ
    ルトサービスのプロバイダーに対する延滞金の償還のための具体的なメカニズムを規定している。
    イベリア半島

     エネルギー効率

     成長、競争及び効率のための緊急措置を承認する10月15日付け法律第18/2014号は、エネルギー効率目標を達成する一助とし
    て、国家エネルギー効率基金を創設した。
     ３月18日付け命令第TED/275/2021号は、エンデサが国家エネルギー効率基金に対して2021年の義務に相当する27.7百万ユー
    ロ拠出するように設定した。
     2021  年12月、環境移行・人口問題省は、2022年の国家エネルギー効率基金への拠出額を確定する命令案の作成を開始し、エ
    ンデサに対して提案した額は26百万ユーロであった。
     消費者保護措置：社会ボーナス

     10 月16日、10月８日付け命令第TED/1124/2021号がスペインの官報において公表され、2021年の社会ボーナスに対する資金調
    達義務の分配が設定され、エンデサに対して提案された比率は34.72%であった。10月、国家市場競争委員会（CNMC）は、2022
    年の社会ボーナスの資金配分案に関する公聴会を開始し、エンデサに対して提案された比率は33.50%であった。
     2021  年10月27日、消費者保護並びに電力及び天然ガスの卸売及び小売市場の透明性導入のためのエネルギー分野における緊
    急措置を盛り込んだ、10月26日付け法令第23/2021号がスペインの官報に掲載された。かかる法令の主な消費者保護規定は以下
    のとおりである。
     ・　　社会ボーナスメカニズムによる割引率は、2021年10月27日から2022年３月31日までの間、社会的脆弱者に対する割引
        率が25%から60%に、重度の脆弱者に対する割引率が40%から70%に引き上げられた。その後、12月22日付け法令第
        29/2021号により、この措置は2022年４月30日まで延長された。
     ・　　暖房のための社会ボーナスメカニズムへの国家予算の拠出は、100百万ユーロ増の合計203百万ユーロとなり、2021年
        には最低給付額が25ユーロから35ユーロに引き上げられた。
     同様に、10月26日付け法令第21/2021号が公布され、社会的脆弱者及び経済的脆弱者の状況に対処するための社会保護措置が
    拡大された。「COVID脆弱者」に対する社会ボーナスのカテゴリーが拡大され、失業者、賃金補填プログラム（ERTE）受給者及
    びCOVID予防措置により労働時間が減少した事業者に対してPVPCレートの25%割引が2022年2月28日まで適用されることになっ
    た。
     消費者保護措置：電力供給保証

     2021  年９月15日、ガス及び電力小売市場における天然ガス価格上昇の影響を緩和するための緊急措置を盛り込んだ９月14日
    付け法令第17/2021号がスペイン官報に掲載され、公共料金滞納の脆弱者（電力社会ボーナス受給者）に対する最低必要供給量
    を設定するとともに、支払期間を現行の４ヶ月から６ヶ月延長し、その間供給を停止することはできず、供給量が多い顧客の
    み電力を3.5kWまで削減することが決定された。
     同様に、10月26日付け法令第21/2021号は、国内の脆弱者（社会ボーナス受給者）への電力及びガス供給中断の禁止を2022年
    ２月28日まで延長した。
     消費者保護措置：税制対応

     2021  年６月25日、６月24日付け法令第12/2021号がスペインの官報に掲載され、エネルギー課税並びに発電の分野及び水使用
    に関する規制料及び料金の管理に関する緊急措置が採択された。具体的には、かかる法令により、2021年12月31日まで、低電
    圧サービスで契約電力が10kWまでの消費者の電気料金について、前月の卸売市場の月平均価格が45ユーロ/MWhを超えれば、VAT
    を21％から10％に軽減する。社会ボーナスプログラムを受給する消費者については、卸売市場価格に関わらず10％のVATが適用
    される。
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     ガス及び電力小売市場における天然ガス価格上昇の影響を緩和するための緊急措置を盛り込んだ９月14日付け法令第17/2021
    号は、2021年９月15日から2021年12月31日まで電力税を5.1％から0.5％に引き下げた。
     両措置は、12月22日付け法令第29/2021号により、2022年４月30日まで延長された。
     ヨーロッパ

    ルーマニア

     2021  年１月１日より、ルーマニアはエンドユーザーに対する規制価格の撤廃に関するEU規則第2019/943号の規定の実施を開
    始した。
     2021  年下半期、ルーマニア当局は、価格キャップとオフセットの組み合わせを確立する具体的な法律（政府緊急指令第
    118/2021号、法律第259/2021号、政府緊急指令第130/2021号）を採択した。
     ラテンアメリカ

    自由市場

     ラテンアメリカの全ての国において、配電会社は規制市場で顧客に電気を供給することができる。しかし、顧客が一定の限
    度を超えた場合、自由市場条件を適用することも可能である。
     国別の自由市場の限度は以下のとおりである。
                         国             kW 上限値

                      アルゼンチン                >30kW
                       ブラジル           >1,000kW    又は  >500kW(1)
                       コロンビア            >100kW   又は  55MWh/   月
                       コスタリカ              該当なし    (2)
                       グアテマラ               >100kW
                        パナマ              >100kW
                        ペルー              >200kW(3)
    (1)  500kW   を超える場合は、再生可能エネルギーで発電された電力を使用した場合に適用されるもので、国から料金割引の補助
    を受けている。
    (2)  コスタリカでは、自由市場の顧客という概念は適用されない。
    (3)  D.S.018-2016-EM        は、次のように定めている。
       ・　  規制市場と自由市場を選択できる顧客（供給電力200kWから2,500kW）の設置電力量を供給地点ごとに測定している。
       ・　  電力供給が各供給点で2,500kWを超える顧客は、自由市場型顧客になる。
    前へ

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    ４【関係会社の状況】
    (1)  親会社

    　該当なし。

    (2)  子会社及び関連会社

    　2021年12月31日におけるエネルグループの子会社、関連会社及びその他重要な株式投資

    　2006年７月28日のCONSOB通知第DEM/6064293号及び1999年５月14日のCONSOB決議第11971号126条に従い、イタリア民法典第

    2359条に準じた、2021年12月31日におけるエネル・エスピーエーの子会社、関連会社及びその他重要な株式投資の一覧表が以
    下に記載されている。エネルは全ての投資について完全な権原を有する。
    　各会社毎にその名称、本社、資本金、資本金が表示されている通貨、事業セグメント、その会社の株を所有する会社、その
    所有率及び当グループの所有率が記載されている。
                                                        グループ
                                                      所有率   所有率
         会社名称         本社     国     資本金     通貨    セグメント        所有する会社         %   %
    親会社:
    エネル・エスピーエー(Enel         SpA)    ローマ     イタリア     10,166,679,946.00      ユーロ    グループ・                   100.00%
                                     ホールディン
                                     グ・カンパ
                                     ニー
    子会社:
    25 ・マイル・クリーク・ウィンド           アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ファーム・エルエルシー(25         Mile                        リーン・パ
                                     ワー
    Creek  Windfarm   LLC)
    400 ・マンレイ・ソーラー・エルエル            ボストン      米国          - 米ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・ファイナンス・パート            100.00%   100.00%
    シー(400   Manley  Solar  LLC)                              ナー・エルエルシー
    4814 ・インベストメンツ・エルエル           アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    シー(4814   Investments    LLC)                         リーン・パ
                                     ワー
    エービーシー・ソーラー・11・エス            サンティアゴ・       チリ      1,000,000.00    チリペソ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・チリ・エ            100.00%   64.93%
    ピーエー(ABC    Solar  11 SpA)     デ・チリ                    リーン・パ    スエー
                                     ワー
    エービーシー・ソーラー・３・エス            サンティアゴ・       チリ      1,000,000.00    チリペソ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・チリ・エ            100.00%   64.93%
    ピーエー(ABC    Solar  3 SpA)      デ・チリ                    リーン・パ    スエー
                                     ワー
    アブ・リニューアブルズ・インディ             グルグラム      インド       100,000.00    インド    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・インディ            100.00%   100.00%
    ア・プライベート・リミテッド(Abu                             ルピー    リーン・パ    ア・プライベート・リミテッド
                                     ワー
    Renewables    India  Private   Limited)
    エイスト・リニューアブルズ・ヒドゥ            ヨハネスブルグ      南アフリカ        1,000.00   南アフリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・アールエ            55.00%   55.00%
    ン・ヴァレー(アールエフ)(ピー                             ランド    リーン・パ    スエー・２(アールエフ)(ピーティー
    ティーワイ)エルティーディー(Aced                                 ワー    ワイ)エルティーディー
    Renewables    Hidden  Valley  (RF)(Pty)
    Ltd)
    エースファット・エーアイイー             バルセロナ     スペイン       793,340.00    ユーロ    インフラスト    イー・ディストリビュシオン・レデ            14.29%   10.02%
    (Acefat   AIE)                              ラクチャー及    ス・ディジタレス・エスエル         (単独株
                                     びネットワー    主会社  )
                                     ク
    アダムズ・ソーラー・ピーヴイ・プロ            ヨハネスブルグ      南アフリカ       10,000,000.00     南アフリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・アールエ            60.00%   60.00%
    ジェクト・トゥー(アールエフ)ピー                             ランド    リーン・パ    スエー(ピーティーワイ)エルティー
    ティーワイ・エルティーディー(Adams                                 ワー    ディー
    Solar  PV Project   Two (RF)(Pty)
    Ltd)
    アドリア・リンク・エスアールエル             ゴリツィア     イタリア       300,297.00    ユーロ    取引    エネル・プロデュツィオーネ・エス            50.00%   50.00%
    (Adria  Link  Srl)                                 ピーエー
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    アエロータンナ・エスアールエル             ローマ     イタリア        15,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・イタリ            100.00%   100.00%
    (Aero-Tanna    Srl)                             リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    アガシズ・ビーチ・エルエルシー            ミネアポリス      米国          - 米ドル    エネル・グ    シーエイチアイ・ミネソタ・ウィン            51.00%   51.00  %
    (Agassiz   Beach  LLC)                            リーン・パ    ド・エルエルシー
                                     ワー
    アガトス・グリーン・パワー・トリ             ローマ     イタリア        10,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ソー            100.00%   100.00%
    ノ・エスアールエル(      Agatos  Green                        リーン・パ    ラー・エナジー・エスアールエル
                                     ワー
    Power  Trino  Srl)
    アグイロン・20・エスエー(Aguilón20             サラゴサ     スペイン       2,682,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            51.00%   35.76%
                                     リーン・パ    ニャ・エスエルユー
    SA)
                                     ワー
    アルバ・エネルジア・エルティー              リオ    ブラジル      16,045,169.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ディーエー(Alba     Energia   Ltda)    デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
                                         エー
    アルバニー・ソーラー・エルエルシー            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    オーロラ・ディストリビューティッ            100.00%   74.13%
    (Albany   Solar  LLC)                            リーン・パ    ド・ソーラー・エルエルシー
                                     ワー
    アリアンス・エスエー(Alliance          SA)   マナグア    ニカラグア       6,180,150.00    ニカラグア    エネルⅩ    ユフィネット・ラタム・エスエルユー            49.90%   10.28%
                                 コルドバ
    アルペ・アドリア・エネルジア・エス             ウディネ     イタリア       900,000.00    ユーロ    取引    エネル・プロデュツィオーネ・エス            50.00%   50.00%
    アールエル   (Alpe  Adria  Energia   Srl)                           ピーエー
    アルタ・ファームズ・アズーレ・ラン             ドーヴァー      米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    チランド・ホールディングス・エルエ                                 リーン・パ    アメリカ・インク
    ルシー(Alta    Farms  Azure  Ranchland                         ワー
    Holdings   LLC)
    アルタ・ファームズ・ウィンド・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・アズー            100.00%   100.00%
    ジェクト・Ⅱ・エルエルシー(Alta                                 リーン・パ    レ・ランチランド・ホールディング
                                     ワー    ス・エルエルシー
    Farms  Wind  Project   II LLC)
    アルヴォラーダ・エネルジア・エス             ニテロイ     ブラジル      22,317,415.92     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    エー(Alvorada     Energia   SA)                     レアル    リーン・パ
                                     ワー
    アンプラ・エネルジア・エ・セルヴィ              リオ    ブラジル     2,498,230,386.65      ブラジル    インフラスト    エネル・ブラジル・エスエー            99.73%   82.05%
    ソス・エスエー(Ampla       Energia   e  デジャネイロ                 レアル    ラクチャー及
                                     びネットワー
    Serviços   SA)
                                     ク
                                     エンドユー
                                     ザー市場
    アナンデール・ソーラー・エルエル            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    オーロラ・ディストリビューティッ            100.00%   74.13%
    シー(Annandale     Solar  LLC)                          リーン・パ    ド・ソーラー・エルエルシー
                                     ワー
    アピアカス・エネルジア・エスエー              リオ    ブラジル      14,216,846.33     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    (Apiacás   Energia   SA )      デジャネイロ                 レアル    リーン・パ
                                     ワー
    アキーリャ・ウィンド・プロジェク            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ト・エルエルシー(Aquilla         Wind                        リーン・パ
                                     ワー
    Project   LLC)
    アラゴネサ・デ・アクティヴィダデ             テルエル     スペイン        60,100.00   ユーロ    インフラスト    エンデサ・レッド・エスエー(単独株            100.00%   70.11  %
    ス・エネルジェティカス・エスエー                                 ラクチャー及    主会社)
    (Aragonesa    de Actividades                            びネットワー
                                     ク
    Energéticas    SA)
    アラノート・デザロロス・エスエル             マドリード     スペイン        3,010.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    (Aranort   Desarrollos    SL)                          リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    アラバリ・スルヤ(プロジェクト１)・             グルグラム      インド      8,100,000.00    インド    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・インディ            100.00%   100.00%
    プライベート・リミテッド(Aravalli                             ルピー    リーン・パ    ア・プライベート・リミテッド
                                     ワー
    Surya  (Project   1) Private   Limited)
    アルカディア・パワー・インク             ワシントン      米国          - 米ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・ノース・アメリカ・インク             0.14%   0.14%
    (Arcadia   Power  Inc.)        ディーシー
    アレナ・パワー・ソーラー・11・エス             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    エルユー(Arena     Power  Solar  11 SLU)                      リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
                                  53/1019




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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    アレナ・パワー・ソーラー・12・エス             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    エルユー(Arena     Power  Solar  12 SLU)                      リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    アレナ・パワー・ソーラー・13・エス             セビリア     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    エルユー(Arena     Power  Solar  13 SLU)                      リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    アレナ・パワー・ソーラー・20・エス             セビリア     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    エルユー(Arena     Power  Solar  20 SLU)                      リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    アレナ・パワー・ソーラー・33・エス             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    エルユー(Arena     Power  Solar  33 SLU)                      リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    アレナ・パワー・ソーラー・34・エス             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    エルユー(Arena     Power  Solar  34 SLU)                      リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    アレナ・パワー・ソーラー・35・エス             セビリア     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    エルユー(Arena     Power  Solar  35 SLU)                      リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    アソシアシオン・ヌークリア・アス             タラゴナ     スペイン      19,232,400.00     ユーロ    火力発電    エンデサ・ジェネラシオン・エスエー            85.41%   59.88%
    コ・ヴァンデリョス・Ⅱ・エーアイ
    イー(Asociación     Nuclear   Ascó-
    Vandellós   II AIE)
    アテカ・レノバブルズ・エスエル             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    ベイリオ・ソーラー・エスエルユー            19.72%   35.06%
    (Ateca  Renovables    SL)                           リーン・パ    デヘサ・デ・ロス・グアダルーペ・            14.93%
                                     ワー    ソーラー・エスエルユー
                                         セグイドレス・ソラレス・プランタ・            15.35%
                                         ２・エスエル(単独株主会社)
    アソネット・フランス・エスエーエス              パリ    フランス        50,000.00   ユーロ    エネルⅩ    アソネット・エスアールエル            100.00%   16.00%
    ユー(Athonet    France  SASU)
    アソネット・エスアールエル(Athonet             トリエステ     イタリア        68,927.57   ユーロ    エネルⅩ    エネルⅩ・エスアールエル            16.00%   16.00%
    Srl)
    アソネット・ユーケー・エルティー            バトル、イース       英国       250,001.00    英国ポンド    エネルⅩ    アソネット・エスアールエル            100.00%   16.00%
    ディー(Athonet     UK Ltd)      ト・サセックス
    アソネット・ユーエスエー・インク            ウィルミントン       米国         1.00  米ドル    エネルⅩ    アソネット・エスアールエル            100.00%   16.00%
    (Athonet   USA Inc.)
    アトランティコ・フォトボルタイク・             バランキヤ     コロンビア       2,000,000.00    コロンビア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワーコロンビ            100.00%   82.27%
    エスエーエス・イーエスピー                             ペソ    リーン・パ    ア・エスエーエス・イーエスピー
    (Atlántico    Photovoltaic    SAS ESP)                       ワー
    アットウォーター・ソーラー・エルエ            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    オーロラ・ディストリビューティッ            100.00%   74.13%
    ルシー(Atwater     Solar  LLC)                          リーン・パ    ド・ソーラー・エルエルシー
                                     ワー
    オーロラ・ディストリビューティッ            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    オーロラ・ソーラー・ホールディング            74.13%   74.13%
    ド・ソーラー・エルエルシー(Aurora                                 リーン・パ    ス・エルエルシー
                                     ワー
    Distributed    Solar  LLC)
    オーロラ・ランド・ホールディング            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ス・エルエルシー(Aurora        Land                         リーン・パ
                                     ワー
    Holdings   LLC)
    オーロラ・ソーラー・ホールディング            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・インク            100.00%   100.00%
    ス・エルエルシー(Aurora        Solar                         リーン・パ
                                     ワー
    Holdings   LLC)
    オーロラ・ウィンド・ホールディング            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ス・エルエルシー(Aurora        Wind                         リーン・パ
                                     ワー
    Holdings   LLC)
    オーロラ・ウィンド・プロジェクト・            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    オーロラ・ウィンド・ホールディング            100.00%   100.00%
    エルエルシー(Aurora       Wind  Project                        リーン・パ    ス・エルエルシー
                                     ワー
    LLC)
    オータム・ヒルズ・エルエルシー            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    シーエイチアイ・ミネソタ・ウィン            51.00%   51.00%
    (Autumn   Hills  LLC)                            リーン・パ    ド・エルエルシー
                                     ワー
    アヴィキラン・エナジー・インディ             グルグラム      インド      73,300,000.00     インド    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・インディ            100.00%   100.00%
    ア・プライベート・リミテッド                             ルピー    リーン・パ    ア・プライベート・リミテッド
    (Avikiran   Energy  India  Private                         ワー
    Limited)
                                  54/1019




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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    アヴィキラン・ソーラー・インディ            ニューデリー      インド      253,659,580.00     インド    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・インディ            100.00%   100.00%
    ア・プライベート・リミテッド                             ルピー    リーン・パ    ア・プライベート・リミテッド
    (Avikiran   Solar  India  Private                         ワー
    Limited)
    アヴィキラン・スルヤ・インディア・             グルグラム      インド       100,000.00    インド    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・インディ            100.00%   100.00%
    プライベート・リミテッド(Avikiran                             ルピー    リーン・パ    ア・プライベート・リミテッド
                                     ワー
    Surya  India  Private   Limited)
    アヴィキラン・ヴァユ・インディア・             グルグラム      インド       100,000.00    インド    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・インディ            100.00%   100.00%
    プライベート・リミテッド(Avikiran                             ルピー    リーン・パ    ア・プライベート・リミテッド
                                     ワー
    Vayu  India  Private   Limited)
    アズーレ・ブルー・ジェイ・ホール             ドーヴァー      米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ディングス・エルエルシー(Azure                                 リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    Blue  Jay Holdings   LLC)
    アズーレ・ブルー・ジェイ・ソー            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・アズー            100.00%   100.00%
    ラー・ホールディングス・エルエル                                 リーン・パ    レ・ ブルー・ジェイ     ・ソーラー・ホー
    シー(Azure    Blue  Jay Solar  Holdings                        ワー    ルディングス・エルエルシー
    LLC)
    アズーレ・スカイ・ソーラー・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    アズーレ・ブルー・ジェイ・ソー            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Azure          Sky                       リーン・パ    ラー・ホールディングス・エルエル
                                     ワー    シー
    Solar  Project   LLC))
    アズーレ・スカイ・ウィンド・ホール            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ディングス・エルエルシー(Azure           Sky                      リーン・パ
                                     ワー
    Wind  Holdings   LLC)
    アズーレ・スカイ・ウィンド・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・アズー            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Azure          Sky                       リーン・パ    レ・ランチランド・ホールディング
                                     ワー    ス・エルエルシー
    Wind  Project   LLC)
    アズーレ・スカイ・ウィンド・スト            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    レージ・エルエルシー(Azure         Sky                        リーン・パ
                                     ワー
    Wind  Storage   LLC)
    バイカル・エンタープライズ・エスエ            パルマ・デ・      スペイン        3,006.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    ル(Baikal   Enterprise    SL)      マヨルカ                    リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    バレアレス・エナジー・エスエル            パルマ・デ・      スペイン        4,509.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11  %
    (Baleares   Energy  SL)       マヨルカ                    リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    バーンウェル・カウンティ・ソー            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ラー・プロジェクト・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Barnwell   County  Solar  Project                         ワー
    LLC)
    ベイリオ・ソーラー・エスエルユー             セビリア     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    (Baylio   Solar  SLU)                            リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    ビーヴァー・フォールズ・ウォー            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    ビーヴァー・ヴァレー・ホールディン            67.50%   67.50%
    ター・パワー・カンパニー(Beaver                                 リーン・パ    グス・エルエルシー
                                     ワー
    Falls  Water  Power  Company)
    ビーヴァー・ヴァレー・ホールディン            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    グス・エルエルシー(Beaver         Valley                        リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    Holdings    LLC)
    ベロメチェツカヤ・ダブリューピーエ             モスクワ    ロシア連邦       3,010,000.00    ロシア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ルス・リ            100.00%   100.00%
    ス(Belomechetskaya      WPS)                       ルーブル    リーン・パ    ミテッド・ライアビリティ・カンパ
                                     ワー    ニー
    ビージュー・ヒルズ・ウィンド・エル            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    エルシー(Bijou     Hills  Wind  LLC)                        リーン・パ
                                     ワー
    バイオエナジー・キャセイ・ジェロー             ローマ     イタリア       100,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・イタリ            100.00%   100.00%
    ラ・エスアールエル(Bioenergy          Casei                       リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    Gerola  Srl)
    バイソン・メドウズ・ウィンド・プロ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Bison  Meadows   Wind  Project   LLC)                       ワー
    ブレア・ソーラー・Ⅰ・エルエルシー            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ブリック・ロード・ソーラー・ホール            100.00%   100.00%
    (Blair  Solar  I LLC)                            リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
                                  55/1019




                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    ブルー・ジェイ・ソーラー・Ⅰ・エル            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    アズーレ・ブルー・ジェイ・ソー            100.00%   100.00%
    エルシー(Blue     Jay Solar  I LLC)                        リーン・パ    ラー・ホールディングス・エルエル
                                     ワー    シー
    ブルー・ジェイ・ソーラー・Ⅱ・エル            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    エルシー(Blue     Jay Solar  II LLC)                        リーン・パ
                                     ワー
    ブルー・スター・ウィンド・プロジェ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    クト・エルエルシー(Blue        Star  Wind                       リーン・パ
                                     ワー
    Project   LLC)
    ブルーレ・エムエー(BluRe         MA)    サン・ホセ    ルクセンブルク        7,092,970.00    ユーロ    サービス    スロベンスケ・エレクトラーネ・エー             5.00%   1.65%
                                         エス
    ボガリス・PV1・エスエルユー             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    (Bogaris   PV1 SLU)                            リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    ボゴタ・ゼットイー・エスエーエス             ボゴタ    コロンビア      503,609,700.00     コロンビア    エネルⅩ    コデンサ・エスエー・イーエスピー            62.99  % 39.74%
    (Bogotá   ZE SAS)                         ペソ        エネルⅩ・コロンビア・エスエーエス            37.01%
    ボイロ・エネルジア・エスエー(Boiro             ボイロ     スペイン       601,010.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            40.00%   28.04%
                                     リーン・パ    ニャ・エスエルユー
    Energia   SA)
                                     ワー
    ボンディア・エネルジア・エルティー             ニテロイ     ブラジル       2,950,888.00    ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ディーエー(Bondia      Energia   Ltda)                    レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
                                         エー
    ブーン・スティーブンス・ソーラー・            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ブリック・ロード・ソーラー・ホール            100.00%   100.00%
    Ⅰ・エルエルシー(Boone        Stephens                         リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    Solar  I LLC)
    ボサ・デル・エブロ・エスエル(Bosa             サラゴサ     スペイン        3,010.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            51.00%   35.75%
                                     リーン・パ    ニャ・エスエルユー
    del Ebro  SL)
                                     ワー
    ボトム・グラス・ソーラー・プロジェ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    クト・エルエルシー      (Bottom   Grass                        リーン・パ
                                     ワー
    Solar  Project   LLC)
    ブーダー・ウィンド・ファーム            カサブランカ      モロッコ       300,000.00    モロッコ    エネル・グ    ナレヴァ・エネル・グリーン・パ            90.00%   45.00%
    (Boujdour   Wind  Farm)                        ディルハム    リーン・パ    ワー・モロッコ・エスエー
                                     ワー
    ボルダークーム・ソーラー・ファー             シドニー    オーストラリア          10.00  豪ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ボルダー            100.00%   100.00%
    ム・トラスト(Bouldercombe         Solar                        リーン・パ    クーム・トラスト
                                     ワー
    Farm  Trust)
    ボルダークーム・ソーラー（ピー             シドニー    オーストラリア          100.00  豪ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ボルダー            100.00%   100.00%
    ティーワイ）エルティーディー                                 リーン・パ    クー ム・ホールディング（ピーティー
    (Bouldercombe     Solar  (Pty)  Ltd)                        ワー    ワイ）エルティーディー
    ビーピー・ハイドロ・ファイナンス・            ソルトレーク      米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            24.08%   100.00%
    パートナーシップ(Bp       Hydro  Finance    シティ                   リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー    エネル・カンザス・エルエルシー            75.92%
    Partnership)
    ブランドンビル・ソーラー・Ⅰ・エル            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ブリック・ロード・ソーラー・ホール            100.00%   100.00%
    エルシー(Brandonville        Solar  I LLC)                      リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    ブラボー・ドーム・ウィンド・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Bravo          Dome                       リーン・パ
                                     ワー
    Wind  Project   LLC)
    ブラゾリア・ウェスト・ソーラー・プ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ロジェクト・エルエルシー(Brazoria                                 リーン・パ
                                     ワー
    West  Solar  Project   LLC)
    ブラゾス・フラット・ソーラー・プロ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Brazos   Flat  Solar  Project   LLC)                        ワー
    ブリック・ロード・ソーラー・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ディングス・エルエルシー(Brick                                 リーン・パ
                                     ワー
    Road  Solar  Holdings   LLC)
    ブラッシュ・カウンティ・ソーラー・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    プロジェクト・エルエルシー         (Brush                        リーン・パ
                                     ワー
    County  Solar  Project   LLC)
    バックシューテム・ソーラー・Ⅰ・エ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ブリック・ロード・ソーラー・ホール            100.00%   100.00%
    ルエルシー(Buckshutem        Solar  I LLC)                      リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
                                  56/1019



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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    バックシューテム・ソーラー・Ⅱ・エ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ブリック・ロード・ソーラー・ホール            100.00%   100.00%
    ルエルシー(Buckshutem        Solar  II                       リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    LLC)
    バッファロー・デューンズ・ウィン             トピカ     米国          - 米ドル    エネル・グ    イージーピーエヌエー・ディベロップ            75.00%   75.00%
    ド・プロジェクト・エルエルシー                                 リーン・パ    メント・ホールディングス・エルエル
    (Buffalo   Dunes  Wind  Project   LLC)                       ワー    シー
    バッファロー・ジャンプ・エルピー             アルバータ      カナダ         10.00  カナダドル    エネル・グ    エネル・アルバータ・ウィンド・イン             0.10%  100.00%
    (Buffalo   Jump  Lp)                            リーン・パ    ク
                                     ワー    エネル・グリーン・パワー・カナダ・            99.90%
                                         インク
    バッファロー・スプリット・ウィン            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ド・プロジェクト・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Buffalo   Spirit  Wind  Project   LLC)                       ワー
    ブンガラ・ワン・フィンコ(ピー             シドニー    オーストラリア         1,000.00   豪ドル    エネル・グ    ブンガラ・ワン・プロパティ(ピー            100.00%   51.00%
    ティーワイ)エルティーディー                                 リーン・パ    ティーワイ)エルティーディー
    (Bungala   One Finco  (Pty)  Ltd)                        ワー
    ブンガラ・ワン・オペレーション・             シドニー    オーストラリア          100.00  豪ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ブンガラ            50.00%   50.00%
    ホールディング・トラスト(Bungala                                 リーン・パ    (ピーティーワイ)エルティーディー
                                     ワー
    One Operation   Holding   Trust)
    ブンガラ・ワン・オペレーションズ・             シドニー    オーストラリア          100.00  豪ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ブンガラ            51.00%   51.00%
    ホールディング(ピーティーワイ)エル                                 リーン・パ    (ピーティーワイ)エルティーディー
    ティーディー(Bungala       One                          ワー
    Operations    Holding   (Pty)  Ltd)
    ブンガラ・ワン・オペレーションズ             シドニー    オーストラリア         1,000.00   豪ドル    エネル・グ    ブンガラ・ワン・オペレーションズ・            100.00%   51.00%
    (ピーティーワイ)エルティーディー                                 リーン・パ    ホールディング(ピーティーワイ)エル
    (Bungala   One Operations    (Pty)  Ltd)                      ワー    ティーディー
    ブンガラ・ワン・オペレーションズ・             シドニー    オーストラリア            - 豪ドル    エネル・グ    ブンガラ・ワン・オペレーションズ・            100.00%   51.00%
    トラスト(Bungala      One Operations                          リーン・パ    ホールディング(ピーティーワイ)エル
                                     ワー    ティーディー
    Trust)
    ブンガラ・ワン・プロパティ・ホール             シドニー    オーストラリア          100.00  豪ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ブンガラ            51.00%   51.00%
    ディング(ピーティーワイ)エルティー                                 リーン・パ    (ピーティーワイ)エルティーディー
    ディー(Bungala     One Property                          ワー
    Holding   (Pty)  Ltd)
    ブンガラ・ワン・プロパティ・ホール             シドニー    オーストラリア          100.00  豪ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ブンガラ            50.00%   50.00%
    ディング・トラスト(Bungala         One                        リーン・パ    (ピーティーワイ)エルティーディー
                                     ワー
    Property   Holding   Trust)
    ブンガラ・ワン・プロパティ（ピー             シドニー    オーストラリア         1,000.00   豪ドル    エネル・グ    ブンガラ・ワン・プロパティ・ホール            100.00%   51.00%
    ティーワイ）エルティーディー                                 リーン・パ    ディング（ピーティーワイ）エル
    (Bungala   One Property   (Pty)  Ltd)                       ワー    ティーディー
    ブンガラ・ワン・プロパティ・トラス             シドニー    オーストラリア            - 豪ドル    エネル・グ    ブンガラ・ワン・プロパティ・ホール            100.00%   51.00%
    ト(Bungala    One Property   Trust)                         リーン・パ    ディング(ピーティーワイ)エルティー
                                     ワー    ディー
    ブンガラ・トゥー・フィンコ(ピー             シドニー    オーストラリア            - 豪ドル    エネル・グ    ブンガラ・トゥー・プロパティ(ピー            100.00%   51.00%
    ティーワイ)エルティーディー                                 リーン・パ    ティーワイ)エルティーディー
    (Bungala   Two Finco  (Pty)  Ltd)                        ワー
    ブンガラ・トゥー・オペレーション             シドニー    オーストラリア            - 豪ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ブンガラ            51.00%   51.00%
    ズ・ホールディング(ピーティーワイ)                                 リーン・パ    (ピーティーワイ)エルティーディー
    エルティーディー(Bungala         Two                        ワー
    Operations    Holding   (Pty)  Ltd)
    ブンガラ・トゥー・オペレーション             シドニー    オーストラリア            - 豪ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ブンガラ            50.00%   50.00%
    ズ・ホールディング・トラスト                                 リーン・パ    (ピーティーワイ)エルティーディー
    (Bungala   Two Operations    Holding                         ワー
    Trust)
    ブンガラ・トゥー・オペレーションズ             シドニー    オーストラリア            - 豪ドル    エネル・グ    ブンガラ・トゥー・オペレーション            100.00%   51.00%
    (ピーティーワイ)エルティーディー                                 リーン・パ    ズ・ホールディング(ピーティーワイ)
    (Bungala   Two Operations    (Pty)  Ltd)                      ワー    エルティーディー
    ブンガラ・トゥー・オペレーション             シドニー    オーストラリア            - 豪ドル    エネル・グ    ブンガラ・トゥー・オペレーション            100.00%   51.00%
    ズ・トラスト(Bungala       Two                          リーン・パ    ズ・ホールディング(ピーティーワイ)
                                     ワー    エルティーディー
    Operations    Trust)
    ブンガラ・トゥー・プロパティ・ホー             シドニー    オーストラリア            - 豪ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ブンガラ            51.00%   51.00%
    ルディング(ピーティーワイ)エル                                 リーン・パ    (ピーティーワイ)エルティーディー
    ティーディー(Bungala       Two Property                        ワー
    Holding   (Pty)  Ltd)
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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    ブンガラ・トゥー・プロパティ・ホー             シドニー    オーストラリア            - 豪ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ブンガラ            50.00%   50.00%
    ルディング・トラスト(Bungala          Two                       リーン・パ    (ピーティーワイ)エルティーディー
                                     ワー
    Property   Holding   Trust)
    ブンガラ・トゥー・プロパティ(ピー             シドニー    オーストラリア            - 豪ドル    エネル・グ    ブンガラ・トゥー・プロパティ・ホー            100.00%   51.00%
    ティーワイ)エルティーディー                                 リーン・パ    ルディング(ピーティーワイ)エル
    (Bungala   Two Property   (Pty)  Ltd)                       ワー    ティーディー
    ブンガラ・トゥー・プロパティ・トラ             シドニー    オーストラリア           1.00  豪ドル    エネル・グ    ブンガラ・トゥー・プロパティ・ホー            100.00%   51.00%
    スト                                 リーン・パ    ルディング(ピーティーワイ)エル
    (Bungala   Two Property   Trust)                         ワー    ティーディー
    ビジネス・ベンチャー・インベストメ            ヨハネスブルグ      南アフリカ         100.00  南アフリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・アールエ            100.00%   100.00%
    ンツ  1468(ピーティーワイ)エル                           ランド    リーン・パ    スエー(ピーティーワイ)エルティー
                                     ワー    ディー
    ティーディー(Business        Venture
    Investments    1468  ((Pty))   Ltd)
    バタフライ・メドウズ・ソーラー・プ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ロジェクト・エルエルシー(         Butterfly                        リーン・パ
                                     ワー
    Meadows   Solar  Project   LLC)
    シーアンドシー・カステルヴェーテー             ローマ     イタリア       100,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・イタリ            100.00%   100.00%
    レ・エスアールエル      (C&C                           リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    Castelvetere    Srl)
    シーアンドシー・ウノ・エナジー・エ             ローマ     イタリア       118,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・イタリ            100.00%   100.00%
    スアールエル(    C&C Uno Energy  Srl)                       リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    カナストータ・ウィンド・パワー・エ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    フェンナー・ウィンド・ホールディン            100.00%   100.00%
    ルエルシー(Canastota       Wind  Power                        リーン・パ    グス・エルエルシー
                                     ワー
    LLC)
    キャニー・リヴァー・ウィンド・プロ            オーヴァーラン       米国          - 米ドル    エネル・グ    ロッキー・キャニー・ウィンド・エル            100.00%   20.00%
    ジェクト・エルエルシー(Caney          River   ド・パーク                    リーン・パ    エルシー
                                     ワー
    Wind  Project   LLC)
    カスティブランコ・ソーラー・エスエ             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    ル( Castiblanco    Solar  SL )                         リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    キャッスル・ロック・リッジ・リミ             アルバータ      カナダ          - カナダドル    エネル・グ    エネル・アルバータ・ウィンド・イン             0.10%  100.00%
    テッド・パートナーシップ(Castle                                 リーン・パ    ク
                                     ワー    エネル・グリーン・パワー・カナダ・            99.90%
    Rock  Ridge  Limited   Partnership)
                                         インク
    カタラナ・ディンシアチブ・エスシー             バルセロナ     スペイン      30,862,800.00     ユーロ    インフラスト    エンデサ・レッド・エスエー             0.94%   0.66%
    アール・エスエー(Catalana         d’                        ラクチャー及    (単独株主会社    )
                                     びネットワー
    Iniciatives    SCR SA)
                                     ク
    シーシーピー・アールオー・ブカレス             ブカレスト     ルーマニア       79,800,000.00     ルーマニア    ファイナンス    エネル・ルーマニア・エスエー             9.52%   9.52%
    ト・エスエー(CCP.RO       Bucharest   SA)                   レイ
    シーデック－シック・エルティー            サンティアゴ・       チリ     709,783,206.00     チリペソ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・チリ・エ             6.00%   3.90%
    ディーエー(Cdec     - Sic Ltda)     デ・チリ                    リーン・パ    スエー
                                     ワー
    セダー・ラン・ウィンド・プロジェク            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ト・エルエルシー(Cedar        Run Wind                        リーン・パ
                                     ワー
    Project   LLC)
    セルグ・ディストリビューソォン・エ             ゴイアス     ブラジル     5,664,951,979.22      ブラジル    インフラスト    エネル・ブラジル・エスエー            99.96%   82.24%
    スエー－セルグ・ディー(Celg                             レアル    ラクチャー及
                                     びネットワー
    Distribuição    SA – Celg  D. )
                                     ク
                                     エンドユー
                                     ザー市場
    セントラル・ドック・スード・エス             ブエノス    アルゼンチン      1,231,270,567.54      アルゼンチ    火力発電    エネル・アルジェンティーナ・エス             0.24%   33.94%
    エー(Central    Dock  Sud SA)     アイレス                ンペソ        エー
                                         インヴェルソラ・ドック・スード・エ            71.78%
                                         スエー
    セントラル・ジェラドラ・フォトヴォ             サルバドル     ブラジル       4,979,739.00    ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ルタイカ・ボム・ノム・エルティー                             レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
    ディーエー(Central      Geradora                          ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
                                         エー
    Fotovoltaica    Bom Nome  Ltda)
    セントラル・ジェラドラ・フォトヴォ             ニテロイ     ブラジル           ブラジル    エネルⅩ    エネル・ブラジル・エスエー             0.00%   82.27%
    ルタイカ・サンフランシスコ・エル                             レアル        エネルⅩ・ブラジル・エスエー            100.00%
                            113,749,250.00
    ティーディーエー(Central         Geradora
    Fotovoltaica    São Francisco   Ltda)
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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    セントラル・ジェラドラ・テルムエレ            フォルタレザ      ブラジル      151,935,779.00     ブラジル    火力発電    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    トリカ・フォルタレザ・エスエー                             レアル
    (Central   Geradora   Termelétrica
    Fortaleza   SA)
    セントラル・ハイドラウリカ・グエハ             セビリア     スペイン       364,213.34    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            33.30%   23.35%
    ル・シエラ・エスエル(Central                                 リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    Hidráulica    Güejar-Sierra     SL)
    セントラル・テルミカ・デ・アンリャ             マドリード     スペイン       595,000.00    ユーロ    火力発電    エンデサ・ジェネラシオン・エスエー            33.33%   23.37  %
    レス・エーアイイー(Central         Térmica
    de Anllares   AIE)
    セントラル・ブエルタ・デ・オブリガ             ブエノス    アルゼンチン        500,000.00    アルゼンチ    火力発電    セントラル・ドック・スード・エス             6.40%   20.93%
    ド・エスエー(Central       Vuelta  de   アイレス                ンペソ        エー
                                         エネル・ジェネラシオン・コスタネ             1.30%
    Obligado   SA)
                                         ラ・エスエー
                                         エネル・ジェネラシオン・エル・チョ            33.20%
                                         コン・エスエー
    セントラレス・ヌクレアレス・アルマ             マドリード     スペイン          - ユーロ    火力発電    エンデサ・ジェネラシオン・エスエー            24.18%   16.95  %
    ラズ－トリロ・エーアイイー                                 取引
    (Centrales    Nucleares   Almaraz-
    Trillo  AIE)
    セントラム・プレ・ヴェドゥ・ア・            カルナ・ナッ     スロバキア        6,639.00   ユーロ    サービス    スロベンスケ・エレクトラーネ・エー            100.00%   33.00%
    ヴィスクム・エスアールオー(Centrum            ド・フロノム                         エス
    Pre Vedu  A Vyskum  SRO)
    シーイーエスアイ－チェントロ・エ             ミラノ     イタリア       8,550,000.00    ユーロ    サービス    エネル・エスピーエー            42.70%   42.70%
    レットロテクニコ・スペリメンター
    レ・イタリアーノ・ジャチント・モッ
    タ・エスピーエー(CESI        - Centro
    Elettrotecnico     Sperimentale
    Italiano   Giacinto   Motta  SpA)
    シャンパーニュ・ストレージ・エルエ            ウィルミントン       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・エナジー・ストレージ・ホー            100.00%   100.00%
    ルシー(  Champagne   Storage   LLC )                       リーン・パ    ルディングス・エルエルシー(旧名
                                     ワー    称：イージーピー・エナジー・スト
                                         レージ・ホールディングス・エルエル
                                         シー)
    シャイアン・リッジ・Ⅱ        ・ ウィンド・    アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    プロジェクト・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Cheyenne   Ridge  II Wind  Project                         ワー
    LLC)
    シャイアン・リッジ      ・ ウィンド・プロ     アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Cheyenne                                 リーン・パ
                                     ワー
    Ridge  Wind  Project   LLC)
    シーエイチアイ・ブラック・リ            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ヴァー・エルエルシー(Chi         Black                        リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    River  LLC)
    シーエイチアイ・ミネソタ・ウィン            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ド・エルエルシー(Chi       Minnesota                          リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    Wind  LLC)
    シーエイチアイ・オペレーションズ・            アンドーヴァー       米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    インク(Chi    Operations    Inc.)                         リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    シーエイチアイ・パワー・インク(Chi             ネイプルズ      米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
                                     リーン・パ    アメリカ・インク
    Power  Inc.)
                                     ワー
    シーエイチアイ・パワー・マーケティ            ウィルミントン       米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ング・インク(Chi      Power  Marketing                         リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    Inc.)
    シーエイチアイ・ウェスト・エルエル             サンフラン      米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    シー(Chi   West  LLC)         シスコ                   リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    チナンゴ・エスエーシー(Chinango             サンミゲル      ペルー      295,249,298.00     ペルー  ソル  エネル・グ    エネル・ジェネラシオン・ペルー・エ            80.00%   55.02%
                                     リーン・パ    スエーエー
    SAC)
                                     ワー
    チサゴ・ソーラー・エルエルシー            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    オーロラ・ディストリビューティッ            100.00%   74.13%
    (Chisago   Solar  LLC)                            リーン・パ    ド・ソーラー・エルエルシー
                                     ワー
                                  59/1019




                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    チショルム・ビュー・Ⅱ・ホールディ            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ング・エルエルシー(Chisholm          View                       リーン・パ
                                     ワー
    II Holding   LLC)
    チショルム・ビュー・ウィンド・プロ            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    チショルム・ビュー・Ⅱ・ホールディ            62.79%   62.79%
    ジェクト・Ⅱ・エルエルシー                                 リーン・パ    ング・エルエルシー
    (Chisholm   View  Wind  Project   II                       ワー
    LLC)
    チショルム・ビュー・ウィンド・プロ            ニューヨーク      米国          - 米ドル    エネル・グ    イージーピーエヌエー・アールイー            100.00  % 20.00%
    ジェクト・エルエルシー(Chisholm                                 リーン・パ    ピー・ウィンド・ホールディングス・
                                     ワー    エルエルシー
    View  Wind  Project   LLC)
    シマロン・ベンド・アセッツ・エルエ            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    シマロン・ベンド・ウィンド・プロ            49.00%   10 0.00%
    ルシー(Cimarron     Bend  Assets  LLC)                       リーン・パ    ジェクト・Ⅰ・エルエルシー
                                     ワー    シマロン・ベンド・ウィンド・プロ            49.00%
                                         ジェクト・Ⅱ・エルエルシー
                                         シマロン・ベンド・ウィンド・プロ             1.00%
                                         ジェクト・Ⅲ・エルエルシー
                                         エネル・カンザス・エルエルシー             1.00%
    シマロン・ベンド・Ⅲ・ホールドコ・            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・シマロ            100.00%   100.00%
    エルエルシー(Cimarron        Bend  III                        リーン・パ    ン・ベンド・ウィンド・ホールディン
                                     ワー    グス・Ⅲ・エルエルシー
    HoldCo  LLC)
    シマロン・ベンド・ウィンド・ホール            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    シマロン・ベンド・ウィンド・Ⅱ・            100.00%   100.00%
    ディングス・Ⅰ・エルエルシー                                 リーン・パ    ホールディングス・エルエルシー
    (Cimarron   Bend  Wind  Holdings   I                       ワー
    LLC)
    シマロン・ベンド・ウィンド・ホール             ドーヴァー      米国        100.00  米ドル    エネル・グ    シマロン・ベンド・ウィンド・ホール            100.00%   100.00%
    ディングス・Ⅱ・エルエルシー                                 リーン・パ    ディングス・エルエルシー
    (Cimarron   Bend  Wind  Holding   II                       ワー
     LLC)
    シマロン・ベンド・ウィンド・ホール            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ディングス・Ⅲ・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Cimarron   Bend  Wind  Holdings   III                       ワー
    LLC)
    シマロン・ベンド・ウィンド・ホール            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ディングス・エルエルシー(Cimarron                                 リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    Bend  Wind  Holdings   LLC)
    シマロン・ベンド・ウィンド・プロ            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    シマロン・ベンド・ウィンド・ホール            100.00%   100.00%
    ジェクト・Ⅰ・エルエルシー                                 リーン・パ    ディングス・Ⅰ・エルエルシー
    (Cimarron   Bend  Wind  Project   I LLC)                      ワー
    シマロン・ベンド・ウィンド・プロ            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    シマロン・ベンド・ウィンド・ホール            100.00%   100.00%
    ジェクト・Ⅱ・エルエルシー                                 リーン・パ    ディングス・Ⅰ・エルエルシー
    (Cimarron   Bend  Wind  Project   II                       ワー
    LLC)
    シマロン・ベンド・ウィンド・プロ            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    シマロン・ベンド・ウィンド・ホール            100.00%   100.00  %
    ジェクト・Ⅲ・エルエルシー                                 リーン・パ    ディングス・Ⅲ・エルエルシー
    (Cimarron   Bend  Wind  Project   III                       ワー
    LLC )
    サイファ・ソーラー・プロジェクト・            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    エルエルシー(Cipher       Solar  Project                        リーン・パ
                                     ワー
    LLC)
    シティポスト・ペイメント・デジタ             テーラモ     イタリア        10,000.00   ユーロ    エネルⅩ    シティポスト・ペイメント・エスピー            100.00%   100.00%
    ル・エスアールエル(CityPoste                                     エー
    Payment   Digital   Srl)
    シティポスト・ペイメント・エスピー             テーラモ     イタリア          - ユーロ    エネルⅩ    エネルⅩ・エスアールエル            100.00%   100.00%
    エー(CityPoste     Payment   SpA)
    シブドロン(CivDrone)             ハイファ    イスラエル       1,093,350.00    イスラエル    サービス    エネル・グローバル・インフラストラ             4.27 %  4.27 %
                                 シェケル        クチャー・アンド・ネットワークス・
                                         エスアールエル
    クリア・スカイ・ウィンド・プロジェ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    クト・エルエルシー(Clear         Sky Wind                       リーン・パ
                                     ワー
    Project   LLC)
    クリントン・ファームズ・ウィンド・            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    プロジェクト・エルエルシー         (Clinton                        リーン・パ
                                     ワー
    Farms  Wind  Project   LLC )
    クラウドウォーカー・ウィンド・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Cloudwalker                                 リーン・パ
                                     ワー
    Wind  Project   LLC)
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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    コデンサ・エスエー・イーエスピー             ボゴタ    コロンビア     13,487,545,000.00      コロンビア    インフラスト    エネル・アメリカス・エスエー            48.30  % 39.74  %
    (Codensa   SA ESP )                        ペソ    ラクチャー及
                                     びネットワー
                                     ク
                                     エネルⅩ
                                     エンドユー
                                     ザー市場
    コジェイン・サンニオ・エスアールエ             ローマ     イタリア        10,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・イタリ            100.00%   100.00%
    ル( Cogein  Sannio  Srl)                           リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    コジェネラシオン・エル・サルト・エ             サラゴサ     スペイン        36,060.73   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            20.00%   14.02%
    スエル(Cogeneracion       El Salto  SL)                       リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    コジェニオ・エスアールエル         (Cogenio    ローマ     イタリア       2,310,000.00    ユーロ    エネルⅩ    エネルⅩ・イタリア・エスアールエル            20.00  % 20.00  %
    Srl )
    コフナ・ソーラー・ファーム(ピー             シドニー    オーストラリア          100.00  豪ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・コフナ            100.00%   100.00%
    ティーワイ)エルティーディー(Cohuna                                 リーン・パ    (ピーティーワイ)エルティーディー
                                     ワー
    Solar  Farm  (Pty)  Ltd)
    コフナ・ソーラー・ファーム・トラス             シドニー    オーストラリア           1.00  豪ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・コフナ・            100.00%   100.00%
    ト(Cohuna   Solar  Farm  Trust)                          リーン・パ    ホールディングス・トラスト
                                     ワー
    コマンチェ・クレスト・ランチ・エル            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    エルシー(Comanche      Crest  Ranch  LLC)                      リーン・パ
                                     ワー
    コメルシアリザドラ・エレクトリカ・             カディス     スペイン       600,000.00    ユーロ    エンドユー    エンデサ・レッド・エスエー            33.50  % 23.49  %
    ディ・カディス・エスエー                                 ザー市場    (単独株主会社    )
    (Comercializadora      Electrica   de
    Cadiz  SA)
    コンパニア・ポルト・ディ・チヴィタ             ローマ     イタリア      14,730,800.00     ユーロ    火力発電    エネル・プロデュツィオーネ・エス            25.00%   25.00%
    ベッキア・エスピーエー(清算中)                                     ピーエー
    (Compagnia    Porto  di Civitavecchia
    SpA in liquidation)
    コンパニア・エネルジェティカ・ド・            フォルタレザ      ブラジル      914,346,885.76     ブラジル    インフラスト    エネル・ブラジル・エスエー            74.05  % 60.92  %
    セアラーコエルチェ(Companhia                             レアル    ラクチャー及
                                     びネットワー
    Energetica    do Ceara  - Coelce)
                                     ク
                                     エンドユー
                                     ザー市場
    コンパニア・デ・トランスミシオン・             ブエノス    アルゼンチン      2,025,191,313.00      アルゼンチ    インフラスト    エネル・ブラジル・エスエー            74.15%   82.27  %
    デル・メルコスス・エスエーーシー             アイレス                ンペソ    ラクチャー及    エネル・シーアイイーエヌ・エスエー            25.85%
    ティーエム(Compania       de Transmision                         びネットワー    エネル・エスピーエー             0.00%
                                     ク
    del Mercosur   SA - CTM)
    コンパニア・エネルジェティカ・ヴェ             サンミゲル      ペルー      2,886,000.00    ペルーソル    エネル・グ    エネル・ペルー・エスエーシー            100.00%   82.27%
    ラクルス・エスエーシー(Compania                                 リーン・パ
                                     ワー
    Energetica    Veracruz   SAC)
    コンパニア・エオリカ・ティエラス・             ソリア     スペイン      13,222,000.00     ユーロ    エネル・グ    コンパニア・エオリカ・ティエラス・             5.00%   26.29%
    アルタス・エスエー(Compania          Eolica                       リーン・パ    アルタス・エスエー
                                     ワー    エネル・グリーン・パワー・エスパー            35.63%
    Tierras   Altas  SA)
                                         ニャ・エスエルユー
    コンチェルト・エスアールエル             ローマ     イタリア        10,000.00   ユーロ    火力発電    エネル・グローバル・サーマル・ジェ            100.00%   100.00%
    (Concert   Srl)                                  ネレーション・エスアールエル
    コンチョ・ソーラー・Ⅰ・エルエル            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    シー(Concho    Solar  I LLC)                          リーン・パ
                                     ワー
    コンソリデイティッド・ハイドロ・            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ニュー・ハンプシャー・エルエルシー                                 リーン・パ    アメリカ・インク
    (Consolidated     Hydro  New Hampshire                         ワー
    LLC)
    コンソリデイティッド・ハイドロ・サ            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ウスイースト・エルエルシー                                 リーン・パ    アメリカ・インク
    (Consolidated     Hydro  Southeast   LLC)                      ワー
    コンソリデイティッド・パンプト・ス            ウィルミントン       米国       550,000.00    米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            81.83%   81.83%
    トレージ・インク     (Consolidated                           リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    Pumped  Storage   Inc .)
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                                  61/1019



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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    コンザ・グリーン・エナジー・エス             ローマ     イタリア        73,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・イタリ            100.00%   100.00%
    アールエル   (Conza  Green  Energy  Srl)                      リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    コッパー・ランディング・ソーラー・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    プロジェクト・エルエルシー(         Copper                        リーン・パ
                                     ワー
    Landing   Solar  Project   LLC )
    コーポラシオン・エンプレサリアル・             バダホス     スペイン      44,538,000.00     ユーロ    サービス    エンデサ・エスエー             1.01%   0.71%
    デ・エクストレマデュラ・エスエー
    (Corporación    Empresarial    de
    Extremadura    SA)
    コーポラシオン・エオリカ・デ・サラ            ラ・プエブラ・      スペイン       271,652.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            25.00%   17.53%
    ゴサ・エスエル(     Corporación    Eólica   デ・アルフィン                     リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                  デン                   ワー
    de Zaragoza   SL )
    カントリー・ローズ・ソーラー・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Country                                 リーン・パ
                                     ワー
    Roads  Solar  Project   LLC)
    カウ・クリーク・ウィンド・プロジェ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    クト・エルエルシー(Cow        Creek  Wind                       リーン・パ
                                     ワー
    Project   LLC)
    クロケット・ソーラー・Ⅰ・エルエル            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    シー(Crockett     Solar  I LLC)                         リーン・パ
                                     ワー
    クロス・トレイルズ・エナジー・スト            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    レージ・プロジェクト・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Cross  Trails  Energy  Storage                          ワー
    Project   LLC)
    デイリー・メドウズ・ウィンド・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ジェクト・１・エルエルシー(Dairy                                 リーン・パ
                                     ワー
    Meadows   Wind  Project   1 LLC)
    デイリー・メドウズ・ウィンド・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ジェクト・２・エルエルシー(Dairy                                 リーン・パ
                                     ワー
    Meadows   Wind  Project   2 LLC)
    デイリー・メドウズ・ウィンド・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ジェクト・３・エルエルシー(Dairy                                 リーン・パ
                                     ワー
    Meadows   Wind  Project   3 LLC)
    デイジー・パッチ・ソーラー・プロ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Daisy          Patch                       リーン・パ
                                     ワー
    Solar  Project   LLC)
    ダナックス・エナジー(ピーティーワ             サンドトン     南アフリカ         100.00  南アフリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・アールエ            100.00  % 100.00  %
    イ)エルティーディー      (Danax  Energy                    ランド    リーン・パ    スエー(ピーティーワイ)エルティー
                                     ワー    ディー
    (Pty)  Ltd )
    ダラ・ソーラー・インベストメント・             ブカレスト     ルーマニア        592,400.00    ルーマニア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ルーマニ            100.00%   100.00%
    エスアールエル(Dara       Solar                      レイ    リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    Investment    Srl)
    ドーフィン・ソーラー・Ⅰ・エルエル            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ブリック・ロード・ソーラー・ホール            100.00%   100.00%
    シー(Dauphin    Solar  I LLC)                          リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    デ・ロック・イントゥル・エスアール             ブカレスト     ルーマニア       5,629,000.00    ルーマニア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ルーマニ            100.00  % 100.00  %
    エル(  De Rock  Int’l  Srl )                     レイ    リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー    エネル・グリーン・パワー・エスピー             0.00%
                                         エー
    デヘサ・デ・ロス・グアダルーペ・             セビリア     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    ソーラー・エスエルユー(        Dehesa  de                      リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    los Guadalupes    Solar  SLU )
    デヘサ・ピーヴイ・ファーム・03・エ             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    スエルユー(Dehesa      PV Farm  03 SLU)                       リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    デヘサ・ピーヴイ・ファーム・04・エ             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    スエルユー(Dehesa      PV Farm  04 SLU)                       リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
                                  62/1019





                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    デピュラシオン・デスティラシオン・             ボイロ     スペイン       600,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            40.00%   28.04%
    レシクラヘ・エスエル(       Depuración                          リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    Destilación    Reciclaje   SL )
    デリヴェックス・エスエー(Derivex             ボゴタ    コロンビア      715,292,000.00     コロンビア    ファイナンス    エムゲサ・エスエー・イーエスピー             5.00%   1.99%
                                 ペソ
    SA)
    デサリョーリョ・デ・フエルザス・レ             メキシコ     メキシコ      33,101,350.00     メキシコ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・メキシ            99.99%   100.00%
    ノバブルズ・エス・デ・アールエル・             シティ                ペソ    リーン・パ    コ・エス・デ・アールエル・デ・シー
    デ・シーヴイ(    Desarrollo    de Fuerzas                        ワー    ヴイ
                                         エネルジア・ヌエヴァ・エネルジア・             0.01%
    Renovables    S de RL de Cv )
                                         リンピア・メキシコ・エス・デ・アー
                                         ルエル・デ・シーヴイ
    DITNE  －ディストレット・テクノロジ            ローマ     イタリア       436,535.29    ユーロ    サービス    エネル・プロデュツィオーネ・エス             1.76%   1.76%
    コ・ナツィオナーレ・スル・エネルジ                                     ピーエー
    アーソシエタ・コンソルティレ・ア・
    レスポンサビリタ・リミタータ
    (DI.T.N.E.    -Distretto    Tecnologico
    Nazionale   sull’Energia     - Società
    Consortile    a Responsabilità
    Limitata)
    ダイアモンド・ヴィスタ・ホールディ            ウィルミントン       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ングス・エルエルシー(Diamond          Vista                       リーン・パ
                                     ワー
    Holdings   LLC)
    ディストリビュイドラ・デ・エネルジ             バルセロナ     スペイン       108,240.00    ユーロ    インフラスト    エンデサ・レッド・エスエー(単独株            55.00%   70.11%
    ア・エレクトリカ・デル・バジェス・                                 ラクチャー及    主会社)
    エスエー(   Distribuidora     de Energía                        びネットワー    ハイドロエレクトリカ・デ・カタルー            45.00%
                                     ク    ニャ・エスエル
    Eléctrica   del Bages  SA )
    ディストリビィドラ・エレクトリカ・             サンタ・     スペイン      12,621,210.00     ユーロ    インフラスト    エンデサ・レッド・エスエー            100.00%   70.11%
    デル・プエルト・デ・ラ・クルス・エ            クルス・デ・                    ラクチャー及    (単独株主会社)
    スエー(  Distribuidora     Eléctrica   del  テネリフェ                    びネットワー
                                     ク
    Puerto  de la Cruz  SA )
    ディストリレック・インベルソラ・エ             ブエノス    アルゼンチン       497,612,021.00     アルゼンチ    サービス    エネル・アメリカス・エスエー            51.50%   42.37%
    スエー(  Distrilec   Inversora   SA )   アイレス                ンペソ
    ディーエムディー・ホールディング・            トレンチーン・      スロバキア      199,543,284.87     ユーロ    火力発電    スロベンスケ・エレクトラーネ・エー             2.94%   0.97%
    エーエス(清算中)(Dmd       Holding   AS  ズラトベチェ                         エス
    (in liquidation))
    ドッジ・センター・ディストリビュー            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    オーロラ・ディストリビューティッ            100.00%   74.13%
    ディッド・ソーラー・エルエルシー                                 リーン・パ    ド・ソーラー・エルエルシー
    (Dodge  Center  Distributed    Solar                        ワー
    LLC)
    ドロレス・ウィンド・エスエー・デ・             メキシコ     メキシコ         200.00  メキシコ    エネル・グ    エネル・リノヴァビル・エスエー・            99.00%   100.00%
    シーヴイ(Dolores      Wind  SA de Cv)    シティ                ペソ    リーン・パ    デ・シーヴイ
                                     ワー    ハイドロエレクトリシダッド・デル・             1.00%
                                         パシフィコ・エス・デ・アールエル・
                                         デ・シーヴイ
    ドミニカ・エネルジア・リンピア・エ             メキシコ     メキシコ     2,070,600,646.00      メキシコ    エネル・グ    テネドラ・デ・エネルジア・レノバブ            60.80%   20.00%
    スエー・デ・シーヴイ(Dominica             シティ                ペソ    リーン・パ    ル・ソル・イ・ヴィエント・エスエー
                                     ワー    ピーアイ・デ・シーヴイ
    Energia   Limpia  SA de Cv)
    ドルセット・リッジ・ウィンド・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Dorset                                 リーン・パ
                                     ワー
    Ridge  Wind  Project   LLC)
    ドーヴァー・ソーラー・Ⅰ・エルエル            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    シー (Dover  Solar  I LLC)                          リーン・パ
                                     ワー
    ドラゴンフライ・フィールズ・ソー            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ラー・プロジェクト・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Dragonfly    Fields  Solar  Project                         ワー
    LLC)
    ドリフト・サンド・ウィンド・ホール            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            50.00%   50.00%
    ディングス・エルエルシー(Drift                                 リーン・パ
                                     ワー
    Sand  Wind  Holdings   LLC)
    ドリフト・サンド・ウィンド・プロ            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    ドリフト・サンド・ウィンド・ホール            100.00%   50.00%
    ジェクト・エルエルシー(Drift          Sand                       リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    Wind  Project   LLC )
    ドワルカ・ヴァユ・１・プライベー             グルガオン      インド       100,000.00    インドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・         インディ   100.00%   100.00%
    ト・リミテッド(     Dwarka  Vayu  1                    ピー    リーン・パ    ア・プライベート・リミテッド
                                     ワー
    Private   Limited)
                                  63/1019




                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    イーエスシーオー・コミュニ・エス             ベルガモ     イタリア       1,000,000.00    ユーロ    エネルⅩ    エネルⅩ・イタリア・エスアールエル            60.00%   60.00%
    アールエル(E.S.CO.      Comuni  Srl)
    イーストウッド・ソーラー・エルエル            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    オーロラ・ディストリビューティッ            100.00%   74.13%
    シー(Eastwood     Solar  LLC)                          リーン・パ    ド・ソーラー・エルエルシー
                                     ワー
    エベネーザ・ソーラー・Ⅰ・エルエル            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ブリック・ロード・ソーラー・ホール            100.00%   100.00%
    シー(Ebenezer     Solar  I LLC)                         リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    エドガータウン・デポ・ソーラーⅠ・             ボストン      米国          - 米ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・エムエー・ホールディング            100.00%   100.00%
    エルエルシー(Edgartown        Depot  Solar                           ス・エルエルシー
    1 LLC)
    イー・ディストリビュシオン・レデ             マドリード     スペイン     1,204,540,060.00      ユーロ    インフラスト    エンデサ・レッド・エスエー(単独株            100.00%   70.11%
    ス・ディジタレス・エスエル(単独株                                 ラクチャー及    主会社)
    主会社)(Edistribución        Redes                         びネットワー
                                     ク
    Digitales   SL (Sociedad
    Unipersonal))
    イー・ディストリビューティ・バナ            ティミショアラ      ルーマニア      382,158,580.00     ルーマニア    インフラスト    エネル・エスピーエー            51.00%   51.00%
    ト・エスエー(E-Distribu         ie Banat                   レイ    ラクチャー及
                                     びネットワー
    SA)
                                     ク
    イー・ディストリビューティー・ドブ            コンスタンツァ      ルーマニア      280,285,560.00     ルーマニア    インフラスト    エネル・エスピーエー            51.00%   51.00%
    ロジャ・エスエー(E-Distribu          ie                   レイ    ラクチャー及
                                     びネットワー
    Dobrogea   SA)
                                     ク
    イー・ディストリビューティ・ムンテ             ブカレスト     ルーマニア      271,635,250.00     ルーマニア    インフラスト    エネル・エスピーエー            78.00%   78.00%
    ニア・エスエー(E-distribu         ie                    レイ    ラクチャー及
                                     びネットワー
    Muntenia   SA)
                                     ク
    イー・ディストリビュツィオーネ・エ             ローマ     イタリア     2,600,000,000.00      ユーロ    インフラスト    エネル・イタリア・エスピーエー            100.00%   100.00%
    スピーエー(e-distribuzione         SpA)                        ラクチャー及
                                     びネットワー
                                     ク
    イーエフ・ディベスチャー・エルエル            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    シー(EF   Divesture   LLC)                           リーン・パ
                                     ワー
    イフィチエンチャ・エスアールエル             ベルガモ     イタリア       100,000.00    ユーロ    エネルⅩ    エネルⅩ・イタリア・エスアールエル            50.00%   50.00%
    (Efficientya    Srl)
    イージーピー・オーストラリア(ピー             シドニー    オーストラリア         10,000.00   豪ドル                    100.00%   100.00%
                                     エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・オースト
    ティーワイ)エルティーディー(          EGP
                                     リーン・パ    ラリア(ピーティーワイ)エルティー
    Australia   (Pty)  Ltd )                          ワー    ディー
    イージーピー・バイオエナジー・エス             ローマ     イタリア       1,000,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・プーリ            100.00%   100.00%
    アールエル(EGP     Bioenergy   Srl)                        リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    イージーピー・フォトヴォルタイカ・             ボゴタ    コロンビア       8,000,000.00    コロンビア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・コロンビ            100.00%   82.27%
    ラ・ロマ・エスエーエス(清算中)(EGP                             ペソ    リーン・パ    ア・エスエーエス・イーエスピー
                                     ワー
    Fotovoltaica    La Loma  SAS in
    liquidation)
    イージーピー・ジェロニモ・ホール            ウィルミントン       米国       1,000.00   米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ディング・カンパニー・インク(Egp                                 リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    Geronimo   Holding   Company   Inc)
    イージーピー・ホールドコ・１・エル            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    エルシー(EGP    HoldCo  1 LLC)                         リーン・パ
                                     ワー
    イージーピー・ホールドコ・10・エル            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    エルシー(EGP    HoldCo  10 LLC)                         リーン・パ
                                     ワー
    イージーピー・ホールドコ・11・エル            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    エルシー(EGP    HoldCo  11 LLC)                         リーン・パ
                                     ワー
    イージーピー・ホールドコ・12・エル            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    エルシー(EGP    HoldCo  12 LLC)                         リーン・パ
                                     ワー
    イージーピー・ホールドコ・13・エル            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    エルシー(EGP    HoldCo  13 LLC)                         リーン・パ
                                     ワー
                                  64/1019




                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    イージーピー・ホールドコ・14・エル            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    エルシー(EGP    HoldCo  14 LLC)                         リーン・パ
                                     ワー
    イージーピー・ホールドコ・15・エル            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    エルシー(EGP    HoldCo  15 LLC)                         リーン・パ
                                     ワー
    イージーピー・ホールドコ・16・エル            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    エルシー(EGP    HoldCo  16 LLC)                         リーン・パ
                                     ワー
    イージーピー・ホールドコ・17・エル            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    エルシー(EGP    HoldCo  17 LLC)                         リーン・パ
                                     ワー
    イージーピー・ホールドコ・18・エル            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    エルシー(EGP    HoldCo  18 LLC)                         リーン・パ
                                     ワー
    イージーピー・ホールドコ・２・エル            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    エルシー(EGP    HoldCo  2 LLC)                         リーン・パ
                                     ワー
    イージーピー・ホールドコ・３・エル            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    エルシー(EGP    HoldCo  3 LLC)                         リーン・パ
                                     ワー
    イージーピー・ホールドコ・４・エル            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    エルシー(EGP    HoldCo  4 LLC)                         リーン・パ
                                     ワー
    イージーピー・ホールドコ・５・エル            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    エルシー(EGP    HoldCo  5 LLC)                         リーン・パ
                                     ワー
    イージーピー・ホールドコ・６・エル            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    エルシー(EGP    HoldCo  6 LLC)                         リーン・パ
                                     ワー
    イージーピー・ホールドコ・７・エル            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    エルシー(EGP    HoldCo  7 LLC)                         リーン・パ
                                     ワー
    イージーピー・ホールドコ・８・エル            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    エルシー(EGP    HoldCo  8 LLC)                         リーン・パ
                                     ワー
    イージーピー・ホールドコ・９・エル            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    エルシー(EGP    HoldCo  9 LLC)                         リーン・パ
                                     ワー
    イージーピー・マグダレナ・ソー             メキシコ     メキシコ      691,771,740.00     メキシコ    エネル・グ    エネル・リノヴァビル・エスエー・            99.00%   100.00%
    ラー・エスエー・デ・シーヴイ(Egp             シティ                ペソ    リーン・パ    デ・シーヴイ
                                     ワー    ハイドロエレクトリシダッド・デル・             1.00%
    Magdalena   Solar  SA de Cv)
                                         パシフィコ・エス・デ・アールエル・
                                         デ・シーヴイ
    イージーピー・マテンバ・ニューコ・             ローマ     イタリア        10,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            100.00%   100.00%
    １・エスアールエル(EGP        Matimba                         リーン・パ    エー
                                     ワー
    NewCo  1 Srl)
    イージーピー・マテンバ・ニューコ・             ローマ     イタリア        10,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            100.00%   100.00%
    ２・エスアールエル(EGP        Matimba                         リーン・パ    エー
                                     ワー
    NewCo  2 Srl)
    イージーピー・ネバダ・パワー・エル            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    エルシー(Egp    Nevada  Power  LLC)                        リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    イージーピー・ソルトウェルズ・ソー            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ラー・エルエルシー(EGP        SaltWells                         リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    Solar  LLC)
    イージーピー・サン・レアンドロ・マ            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    イクログリッド・Ⅰ・エルエルシー                                 リーン・パ    アメリカ・インク
    (Egp  San Leandro   Microgrid   I LLC)                       ワー
    イージーピー・ソーラー・サービシ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ズ・エルエルシー(EGP       Solar                          リーン・パ
                                     ワー
    Services   LLC)
    イージーピー・スティルウォーター・            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・スティルウォーター・エルエ            100.00%   100.00%
    ソーラー・エルエルシー(EGP                                 リーン・パ    ルシー
                                     ワー
    Stillwater    Solar  LLC)
                                  65/1019



                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    イージーピー・スティルウォーター・            ウィルミントン       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    スティルウォーター・ウッズ・ヒル・            100.00%   100.00%
    ソーラー・ピーヴイ・       Ⅱ・ エルエル                         リーン・パ    ホールディングス・エルエルシー
    シー(Egp   Stillwater    Solar  PV II                       ワー
    LLC)
    イージーピー・ティンバー・ヒルズ・            ロサンゼルス      米国          - 米ドル    エネル・グ    パドマ・ウィンド・パワー・エルエル            100.00%   100.00%
    プロジェクト・エルエルシー(Egp                                 リーン・パ    シー
                                     ワー
    Timber  Hills  Project   LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・１・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  1 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・10・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  10 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・11・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  11 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・12・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  12 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・13・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  13 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・14・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  14 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・15・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  15 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・16・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  16 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・17・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  17 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・18・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  18 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・19・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  19 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・２・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  2 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・20・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  20 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・21・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  21 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・22・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  22 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・23・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  23 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・24・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  24 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・25・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  25 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・26・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  26 LLC)
                                  66/1019



                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・27・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  27 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・28・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  28 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・29・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  29 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・３・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  3 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・30・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  30 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・４・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  4 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・５・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  5 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・６・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  6 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・７・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  7 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・８・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  8 LLC)
    イージーピーエヌエー・2020・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ドコ・９・エルエルシー(EGPNA          2020                       リーン・パ
                                     ワー
    HoldCo  9 LLC)
    イージーピーエヌエー・ディベロップ            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    メント・ホールディングス・エルエル                                 リーン・パ    アメリカ・ディベロップメント・エル
    シー(EGPNA    Development    Holdings                         ワー    エルシー
    LLC)
    イージーピーエヌエー・ハイドロ・            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ホールディングス・エルエルシー                                 リーン・パ    アメリカ・インク
    (EGPNA  Hydro  Holdings   LLC)                         ワー
    イージーピーエヌエー・プリファー            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ド・ウィンド・ホールディングス・                                 リーン・パ    アメリカ・インク
    Ⅱ・エルエルシー(EGPNA        Preferred                         ワー
    Holdings   II LLC)
    イージーピーエヌエー・プリファー            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ド・ウィンド・ホールディングス・エ                                 リーン・パ    アメリカ・インク
    ルエルシー(EGPNA      Preferred   Wind                        ワー
    Holdings   LLC)
    イージーピーエヌエー・プロジェク             ドーヴァー      米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ト・ホールドコ・１・エルエルシー                                 リーン・パ
    (EGPNA  Project   Holdco  1 LLC)                         ワー
    イージーピーエヌエー・プロジェク             ドーヴァー      米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ト・ホールドコ・２・エルエルシー                                 リーン・パ    アメリカ・インク
    (EGPNA  Project   Holdco  2 LLC)                         ワー
    イージーピーエヌエー・プロジェク             ドーヴァー      米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ト・ホールドコ・５・エルエルシー                                 リーン・パ    アメリカ・インク
    (EGPNA  Project   Holdco  5 LLC)                         ワー
    イージーピーエヌエー・プロジェク             ドーヴァー      米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ト・ホールドコ・６・エルエルシー                                 リーン・パ    アメリカ・インク
    (EGPNA  Project   Holdco  6 LLC)                         ワー
    イージーピーエヌエー・プロジェク             ドーヴァー      米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ト・ホールドコ・７・エルエルシー                                 リーン・パ    アメリカ・インク
    (EGPNA  Project   Holdco  7 LLC)                         ワー
                                  67/1019




                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    イージーピーエヌエー・リニューアブ            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    イージーピーエヌエー・アールイー            20.00%   20.00%
    ル・エナジー・パートナーズ・エルエ                                 リーン・パ    ピー・ホールディングス・エルエル
    ルシー(EGPNA    Renewable   Energy                         ワー    シー
    Partners   LLC)
    イージーピーエヌエー・アールイー            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ピー・ホールディングス・エルエル                                 リーン・パ    アメリカ・インク
    シー(EGPNA    REP Holdings   LLC)                         ワー
    イージーピーエヌエー・アールイー            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ピー・ソーラー・ホールディングス・                                 リーン・パ    アメリカ・インク
    エルエルシー(EGPNA      REP Solar                         ワー
    Holdings   LLC)
    イージーピーエヌエー・アールイー            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    イージーピーエヌエー・リニューアブ            100.00%   20.00%
    ピー・ウィンド・ホールディングス・                                 リーン・パ    ル・エナジー・パートナーズ・エルエ
    エルエルシー(EGPNA      REP Wind                         ワー    ルシー
    Holdings   LLC)
    イージーピーエヌエー・ウィンド・            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    イージーピーエヌエー・アールイー            100.00%   20.00%
    ホールディングス・１・エルエルシー                                 リーン・パ    ピー・ウィンド・ホールディングス・
    (EGPNA  Wind  Holdings   1 LLC)                         ワー    エルエルシー
    イージーピーエヌエー・エスピー・セ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ブン・カウボーイ・ホールディング                                 リーン・パ
    ス・エルエルシー(EGPNA-SP         Seven                        ワー
    Cowboy  Holdings   LLC)
    エルコガス・エスエー(清算中)            プエルトリャノ      スペイン       809,690.40    ユーロ    火力発電    エンデサ・ジェネラシオン・エスエー            40.99%   33.06%
    (Elcogas   SA in liquidation)       （シウダード・                         エネル・エスピーエー             4.32%
                 レアル）
    エルコメックス・ソーラー・エナ             ブカレスト     ルーマニア       4,590,000.00    ルーマニア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ルーマニ            100.00%   100.00%
    ジー・エスアールエル(Elcomex          Solar                   レイ    リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー    エネル・グリーン・パワー・エスピー             0.00%
    Energy  Srl)
                                         エー
    エレクガス・エスエー(Elecgas          SA)    ペゴ    ポルトガル        50,000.00   ユーロ    火力発電    エンデサ・ジェネラシオン・ポルトガ            50.00%   35.06%
                                         ル・エスエー
    エレクトラ・キャピタル(アールエフ)            ヨハネスブルグ      南アフリカ       10,000,000.00     南アフリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・アールエ            60.00%   60.00%
    (ピーティーワイ)エルティーディー                             ランド    リーン・パ    スエー(ピーティーワイ)エルティー
    (Electra   Capital   (RF)(Pty)   Ltd)                        ワー    ディー
    エレクトリカ・デ・ハフレ・エスエー             バルセロナ     スペイン       165,876.00    ユーロ    インフラスト    エンデサ・レッド・エスエー            52.54%   70.11%
    (Eléctrica    de Jafre  SA)                          ラクチャー及    (単独株主会社)
                                     びネットワー    ハイドロエレクトリカ・デ・カタルー            47.46%
                                     ク    ニャ・エスエル
    エレクトリカ・デ・リハー・エスエル             カディス     スペイン       1,081,821.79    ユーロ    インフラスト    エンデサ・レッド・エスエー            50.00%   35.06%
    (El éctrica  de Lijar  SL)                          ラクチャー及    (単独株主会社)
                                     びネットワー
                                     ク
    エレクトリカ・デル・エブロ・エス             バルセロナ     スペイン       500,000.00    ユーロ    インフラスト    エンデサ・レッド・エスエー            100.00%   70.11%
    エー(単独株主会社)      (Eléctrica    del                       ラクチャー及    (単独株主会社)
                                     びネットワー
    Ebro  SA(Sosiedad    Unipersonal))
                                     ク
    エレクトリシダッド・デ・プエルト・             カディス     スペイン       4,960,246.40    ユーロ    インフラスト    エンデサ・レッド・エスエー            50.00%   35.06%
    レアル・エスエー(Electricidad          de                      ラクチャー及    (単独株主会社)
                                     びネットワー
    Puerto  Real  SA)
                                     ク
    エレクトロメタルジカ・デル・エブ             バルセロナ     スペイン       2,906,862.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー             0.18%   0.12%
    ロ・エスエル(Electrometalúrgica                                 リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    del Ebro  SL)
    エレクトロパウロ・メトロポリター             サンパウロ     ブラジル     3,079,524,934.33      ブラジル    インフラスト    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ナ・エレクトリシダッド・デ・サンパ                             レアル    ラクチャー及
    ウロ・エスエー(Eletropaulo                                 びネットワー
                                     ク
    Metropolitana     Eletricidade    de São
                                     エンドユー
    Paulo  SA)
                                     ザー市場
    エリニ(Elini)            アントワープ      ベルギー      76,273,810.00     ユーロ    サービス    スロベンスケ・エレクトラーネ・エー             4.00%   1.32%
                                         エス
    エマージング・ネットワークス・エル             サンサル     エルサル        2,000.00   米ドル    エネルⅩ    リヴィスター・グアテマラ・エスエー             1.00%   20.60%
    サルバドル・エスエー・デ・シーヴイ             バドル     バドル                   リヴィスター・     ラタム  ・エスエ   ルユ ー  99.00%
    (Emerging   Networks   El Salvador   SA
    de Cv )
    エマージング・ネットワークス・ラタ            ウィルミントン       米国        100.00  米ドル    エネルⅩ    アイエフエックス・ネットワークス・            100.00%   20.60%
    ム・インク(Emerging       Networks   Latam                           エルティーディー
    Inc.)
                                  68/1019



                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    エマージング・ネットワークス・パナ            パナマシティ      パナマ        300.00  米ドル    エネルⅩ    アイエフエックス／エニ－エスピー            100.00%   20.60%
    マ・エスエー(Emerging        Networks                              シー・パナマ・インク
    Panama  SA)
    エムゲサ・エスエー・イーエスピー             ボゴタ    コロンビア     655,222,312,800.00      コロンビア    エネル・グ    エネル・アメリカス・エスエー            48.48%   39.89%
    (Emgesa   SA ESP)                         ペソ    リーン・パ
                                     ワー
                                     火力発電
                                     取引
                                     エンドユー
                                     ザー市場
    エミンテグラル・サイクル・エスエル             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    ユー(Emintegral     Cycle  SLU)                         リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    エンプレサ・カルボニフェラ・デル・             マドリード     スペイン      18,030,000.00     ユーロ    火力発電    エンデサ・ジェネラシオン・エスエー            100.00%   70.11%
    スール・エスエー(Empresa
    Carbonífera    del Sur SA)
    エンプレサ・デ・アルムブラド・エレ             セウタ     スペイン       9,335,000.00    ユーロ    インフラスト    エンプレサ・デ・アルムブラド・エレ            100.00%   67.59%
    クトリコ・デ・セウタ・ディストリ                                 ラクチャー及    クトリコ・デ・セウタ・エスエー
    ビュシオン・エスエー(単独株主会社)                                 びネットワー
    (Empresa   de Alumbrado   Eléctrico   de                      ク
    Ceuta  Distribución    SA(Sosiedad
    Unipersonal))
    エンプレサ・デ・アルムブラド・エレ             セウタ     スペイン      16,562,250.00     ユーロ    エンドユー    エンデサ・レッド・エスエー         (単独株   96.41%   67.59%
    クトリコ・デ・セウタ・エスエー                                 ザー市場
                                         主会社)
    (Empresa   de Alumbrado   Eléctrico   de
    Ceuta  SA)
    エンプレサ・デ・ジェネラシオン・エ             サンミゲル      ペルー      7,928,044.00    ペルーソル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ペルー・            100.00%   82.27%
    レクトリカ・ロス・ピノス・エスエー                                 リーン・パ    エスエーシー
    (Empresa   de Generación    Eléctrica                         ワー    エネルジェティカ・モンゾン・エス             0.00%
                                         エーシー
    Los Pinos  SA)
    エンプレサ・デ・ジェネラシオン・エ             サンミゲル      ペルー      3,368,424.00    ペルーソル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ペルー・            100.00%   82.27%
    レクトリカ・マルコナ・エスエーシー                                 リーン・パ    エスエーシー
    (Empresa   de Generación    Eléctrica                         ワー    エネルジェティカ・モンゾン・エス             0.00%
                                         エーシー
    Marcona   SAC)
    エンプレサ・ディストリビュイドラ・             ブエノス    アルゼンチン       898,585,028.00     アルゼンチ    インフラスト    ディストリレク・インヴェルソラ・エ            56.36%   59.33%
    スール・エスエー－エデスル(Empresa             アイレス                ンペソ    ラクチャー及    スエー
                                     びネットワー    エネル・アルジェンティーナ・エス            43.10%
    Distribuidora     Sur SA - Edesur)
                                     ク    エー
                                     エネルⅩ
                                     エンドユー
                                     ザー市場
    エンプレサ・エレクトリカ・ペフエン            サンティアゴ・       チリ    175,774,920,733.00      チリペソ    エネル・グ    エネル・ジェネラシオン・チリ・エス            92.65%   56.27%
    チェ・エスエー(Empresa        Eléctrica     デ・チリ                    リーン・パ    エー
                                     ワー
    Pehuenche   SA)
    エンプレサ・プロピエタリア・デ・            パナマシティ      パナマ      58,500,000.00     米ドル    インフラスト    エネル・エスピーエー            11.11%   11.11%
    ラ・レッド・エスエー(Empresa                                 ラクチャー及
                                     びネットワー
    Propietaria    de la Red SA)
                                     ク
    エンデサ・キャピタル・エスエー             マドリード     スペイン        60,200.00   ユーロ    ファイナンス    エンデサ・エスエー            100.00%   70.11%
    (Endesa   Capital   SA)
    エンデサ・   コメルシアライゼーソォ          ポルト    ポルトガル        250,000.00    ユーロ    エンドユー    エンデサ・エネルジア・エスエー            100.00%   70.11  %
    ン・デ・エネルジア・エスエー                                 ザー市場
    (Endesa  Comercialização     de Energia
    SA)
    エンデサ・エネルジア・レノバブル・             マドリード     スペイン       100,000.00    ユーロ    エンドユー    エンデサ・エネルジア・エスエー            100.00%   70.11  %
    エスエル(単独株主会社)(Endesa                                 ザー市場
    Energía   Renovable   SL (Sociedad
    Unipersonal))
    エンデサ・エネルジア・エスエー             マドリード     スペイン      14,445,575.90     ユーロ    エネルⅩ    エンデサ・エスエー            100.00%   70.11  %
    (Endesa   Energía   SA)                           エンドユー
                                     ザー市場
    エンデサ・フィナンシアシオン・フィ             マドリード     スペイン     4,621,003,006.00      ユーロ    ファイナンス    エンデサ・エスエー            100.00%   70.11  %
    リアレス・エスエー(Endesa
    Financiación    Filiales   SA)
    エンデサ・ジェネラシオン・Ⅱ・エス             セビリア     スペイン        63,107.00   ユーロ    エネル・グ    エンデサ・エスエー            100.00%   70.11  %
    エー(Endesa    Generación    II SA)                        リーン・パ
                                     ワー
                                  69/1019




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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    エンデサ・ジェネラシオン・ニューク             セビリア     スペイン        60,000.00   ユーロ    火力発電    エンデサ・ジェネラシオン・エスエー            100.00%   70.11%
    リア ・エスエー   (Endesa   Generación
    Nuclear   SA )
    エンデサ・ジェネラシオン・ポルトガ             リスボン    ポルトガル        50,000.00   ユーロ    火力発電    エンデサ・エネルジア・エスエー             0.20 % 70.11  %
    ル・エスエー(Endesa       Generación                              エンデサ・ジェネラシオン・エスエー            99.20  %
                                         エネル・グリーン・パワー・エスパー             0.60%
    Portugal   SA)
                                         ニャ・エスエルユー
    エンデサ・ジェネラシオン・エスエー             セビリア     スペイン     1,940,379,735.35      ユーロ    火力発電    エンデサ・エスエー            100.00%   70.11  %
    (Endesa   Generación    SA)                          エネル・グ
                                     リーン・パ
                                     ワー
                                     取引
    エンデサ・インジェニエリア・エスエ             セビリア     スペイン       965,305.00    ユーロ    インフラスト    エンデサ・レッド・エスエー            100.00%   70.11  %
    ルユー(Endesa     Ingeniería    SLU)                        ラクチャー及    (単独株主会社)
                                     びネットワー
                                     ク
    エンデサ・メディオス・イ・システマ             マドリード     スペイン      89,999,790.00     ユーロ    サービス    エンデサ・エスエー            100.00%   70.11  %
    ス・エスエル(単独株主会社)(Endesa
    Medios  y Sistemas   SL(Sociedad
    Unipersonal))
    エンデサ・オペラシオネズ・イ・セル             マドリード     スペイン      10,138,580.00     ユーロ    エンドユー    エンデサ・エネルジア・エスエー            100.00%   70.11  %
    ヴィシオス・コメルシアレス・エスエ                                 ザー市場
    ル(Endesa   Operaciones    y Servicios
    Comerciales    SL)
    エンデサ・レッド・エスエー(単独株             マドリード     スペイン      719,901,723.26     ユーロ    インフラスト    エンデサ・エスエー            100.00%   70.11  %
    主会社)(Endesa     Red SA(Sociedad                          ラクチャー及
                                     びネットワー
    Unipersonal))
                                     ク
    エンデサ・エスエー(Endesa         SA)    マドリード     スペイン     1,270,502,540.40      ユーロ    カントリー・    エンデサ・エスエー             0.02%   70.11%
                                     ホールディン    エネル・イベリア・エスアールエル            70.10%
                                     グ・カンパ
                                     ニー
    エンデサ・ソリュションズ・エスエル             マドリード     スペイン       2,874,621.80    ユーロ    エネルⅩ    エンデサⅩ・セルヴィシオス・エスエ            20.00%   14.02%
    (Endesa   Soluciones    SL)                               ルユー
    エンデサⅩ・セルヴィシオス・エスエ             マドリード     スペイン        60,000.00   ユーロ    エネルⅩ    エンデサ・エスエー            100.00%   70.11%
    ルユー(Endesa     X Servicios   SLU)
    エネル・アルバータ・ウィンド・イン             アルバータ      カナダ      16,251,021.00     カナダドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・カナダ・            100.00%   100.00%
    ク(Enel   Alberta   Wind  Inc)                          リーン・パ    インク
                                     ワー
    エネル・   アメリカス・エスエー(Enel         サンティアゴ・       チリ    15,799,498,544.85      米ドル    カントリー・    エネル・アメリカス・エスエー             0.00 % 82.27%
                 デ・チリ                    ホールディン    エネル・エスピーエー            82.27%
    Américas   SA)
                                     グ・カンパ
                                     ニー
    エネル・アンド・シクン＆ビヌイ・イ             エアポート     イスラエル        38,000.00   イスラエル    サービス    エネル・グローバル・インフラストラ            50.00%   50.00%
    ノベーション・インフララブ・エル             シティ                シェケル        クチャー・アンド・ネットワークス・
    ティーディー(Enel      and Shikun&binui                              エスアールエル
    Innovation    Infralab   Ltd)
    エネル・アルジェンティーナ・エス             ブエノス    アルゼンチン      2,297,711,908.00      アルゼンチ    カントリー・    エネル・アメリカス・エスエー            99.92%   82.25%
    エー(Enel   Argentina   SA)      アイレス                ンペソ    ホールディン    エネル・ジェネラシオン・チリ・エス             0.08%
                                     グ・カンパ    エー
                                     ニー
    エネル・ベラ・エナジー・ストレー            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・エナジー・ストレージ・ホー            100.00%   100.00%
    ジ・エルエルシー(      Enel  Bella  Energy                       リーン・パ    ルディングス・エルエルシー(旧名
                                     ワー    称：イージーピー・エナジー・スト
    Storage   LLC)
                                         レージ・ホールディングス・エルエル
                                         シー)
    エネル・ブラジル・セントラル・エス              リオ    ブラジル        10,000.00   ブラジル    サービス    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    エー(Enel   Brasil  Central   SA)    デジャネイロ                 レアル
    エネル・ブラジル・エスエー(Enel             ニテロイ     ブラジル     32,387,634,190.06      ブラジル    カントリー・    エネル・アメリカス・エスエー            99.50%   82.27%
                                 レアル    ホールディン    エネル・ブラジル・エスエー             0.50%
    Brasil  SA)
                                     グ・カンパ    エネルジア・イ・セルヴィシオス・サ             0.00%
                                     ニー    ウス・アメリカ・エスピーエー
    エネル・チリ・エスエー(Enel          Chile  サンティアゴ・       チリ   3,882,103,470,184.00       チリペソ    カントリー・    エネル・エスピーエー            64.93%   64.93%
                 デ・チリ                    ホールディン
    SA)
                                     グ・カンパ
                                     ニー
                                  70/1019




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                                                           有価証券報告書
    エネル・シーアイイーエヌ・エスエー              リオ    ブラジル      285,044,682.00     ブラジル    インフラスト    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    (Enel  CIEN  SA)         デジャネイロ                 レアル    ラクチャー及
                                     びネットワー
                                     ク
    エネル・コリナ・エスエー(         Enel   サンティアゴ・       チリ      82,222,000.00     チリペソ    インフラスト    エネル・チリ・エスエ       ー      0.0 0%  64.34%
                 デ・チリ                    ラクチャー及    エネル・ディストリビュシオン・チ            100.00  %
    Colina  SA)
                                     びネットワー    リ・エスエ   ー
                                     ク
    エネル・コーヴ・フォート・Ⅱ・エル            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    エルシー(Enel     Cove  Fort  II LLC)                        リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    エネル・コーヴ・フォート・エルエル             ビーヴァー      米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・ジオサーマル・エルエルシー            100.00%   100.00%
    シー(Enel   Cove  Fort  LLC)                          リーン・パ
                                     ワー
    エネル・ディストリビュシオン・チ            サンティアゴ・       チリ    177,568,664,063.00      チリペソ    インフラスト    エネル・チリ・エスエー            99.09%   64.34%
    リ・エスエー(Enel      Distribución       デ・チリ                    ラクチャー及
                                     びネットワー
    Chile  SA)
                                     ク
                                     エネルⅩ
                                     エンドユー
                                     ザー市場
    エネル・ディストリビュシオン・ペ             サンミゲル      ペルー      638,563,900.00     ペルー  ソル  インフラスト    エネル・ペルー・エスエーシー            83.15%   68.41%
    ルー・エスエーエー(Enel                                 ラクチャー及
                                     びネットワー
    Distribución    Perú  SAA)
                                     ク
                                     エネルⅩ
                                     エンドユー
                                     ザー市場
    エネル・エネルジア・エスピーエー             ローマ     イタリア       302,039.00    ユーロ    エンドユー    エネル・イタリア・エスピーエー            100.00%   100.00%
    (Enel  Energia   SpA)                            ザー市場
    エネル・エネルジア・エスエー・          デ・   メキシコ     メキシコ      25,000,100.00     メキシコ    エンドユー    エネル・グリーン・パワー・メキシ            100.00%   100.00%
    シーヴイ   (Enel  Energia   SA de Cv)    シティ                ペソ    ザー市場    コ・エス・デ・アールエル・デ・シー
                                         ヴイ
                                         エネルジア・ヌエヴァ・デ・イグ・エ             0.00%
                                         ス・デ・アールエル・デ・シーヴイ
    エネル・エネルジー・ムンテニア・エ             ブカレスト     ルーマニア       37,004,350.00     ルーマニア    エネルⅩ    エネル・エスピーエー            78.00%   78.00%
    スエー  (Enel  Energie   Muntenia   SA)                   レイ    エンドユー
                                     ザー市場
    エネル・エネルジー・エスエー(Enel             ブカレスト     ルーマニア      140,000,000.00     ルーマニア    エネルⅩ    エネル・エスピーエー            51.00%   51.00%
                                 レイ    エンドユー
    Energie   SA)
                                     ザー市場
    エネル・エナジー・オーストラリア             シドニー    オーストラリア        200,100.00    豪ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・オースト            100.00%   100.00%
    (ピーティーワイ)エルティーディー                                 リーン・パ    ラリア(ピーティーワイ)エルティー
    (Enel  Energy  Australia   (Pty)  Ltd)                       ワー    ディー
    エネル・エナジー・サウスアフリカ            ウィルミントン      南アフリカ         100.00  南アフリカ    エネルⅩ    エネルⅩ・インターナショナル・エス            100.00%   100.00%
    (Enel  Energy  South  Africa)                       ランド        アールエル
    エネル・エナジー・ストレージ・ホー            アンドーヴァー       米国        100.00  米ドル    火力発電    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ルディングス・エルエルシー(旧名                                 エネルⅩ    アメリカ・インク
    称：イージーピー・エナジー・スト
    レージ・ホールディングス・エルエル
    シー)(Enel    Energy  Storage   Holdings
    LLC (formerly   Egp Energy  Storage
    Holdings   LLC))
    エネル・ファイナンス・アメリカ・エ            ウィルミントン       米国     200,000,000.00     米ドル    ファイナンス    エネル・ノース・アメリカ・インク            100.00%   100.00%
    ルエルシー(Enel     Finance   America
    LLC)
    エネル・ファイナンス・インターナ            アムステルダム      オランダ     1,478,810,371.00      ユーロ    ファイナンス    エネル・ホールディング・ファイナン            75.00%   100.00%
    ショナル・エヌヴイ(Enel        Finance                             ス・エスアールエル
                                         エネル・エスピーエー            25.00%
    International     NV)
    エネル・フォーチュナ・エスエー            パナマシティ      パナマ      100,000,000.00     米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・パナマ・            50.06%   41.18%
    (Enel  Fortuna   SA)                            リーン・パ    エスアールエル
                                     ワー
    エネル・フューチャ・プロジェクト・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    2020・#１・エルエルシー(Enel                                 リーン・パ
                                     ワー
    Future  Project   2020  #1 LLC)
    エネル・フューチャ・プロジェクト・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    2020・#10・エルエルシー(Enel                                 リーン・パ
                                     ワー
    Future  Project   2020  #10 LLC)
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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    エネル・フューチャ・プロジェクト・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%

    2020・#11・エルエルシー(Enel                                 リーン・パ
                                     ワー
    Future  Project   2020  #11 LLC)
    エネル・フューチャ・プロジェクト・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    2020・#12・エルエルシー(Enel                                 リーン・パ
                                     ワー
    Future  Project   2020  #12 LLC)
    エネル・フューチャ・プロジェクト・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    2020・#13・エルエルシー(Enel                                 リーン・パ
                                     ワー
    Future  Project   2020  #13 LLC)
    エネル・フューチャ・プロジェクト・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    2020・#14・エルエルシー(Enel                                 リーン・パ
                                     ワー
    Future  Project   2020  #14 LLC)
    エネル・フューチャ・プロジェクト・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    2020・#15・エルエルシー(Enel                                 リーン・パ
                                     ワー
    Future  Project   2020  #15 LLC)
    エネル・フューチャ・プロジェクト・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    2020・#16・エルエルシー(Enel                                 リーン・パ
                                     ワー
    Future  Project   2020  #16 LLC)
    エネル・フューチャ・プロジェクト・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    2020・#17・エルエルシー(Enel                                 リーン・パ
                                     ワー
    Future  Project   2020  #17 LLC)
    エネル・フューチャ・プロジェクト・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    2020・#18・エルエルシー(Enel                                 リーン・パ
                                     ワー
    Future  Project   2020  #18 LLC)
    エネル・フューチャ・プロジェクト・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    2020・#19・エルエルシー(Enel                                 リーン・パ
                                     ワー
    Future  Project   2020  #19 LLC)
    エネル・フューチャ・プロジェクト・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    2020・#２・エルエルシー(Enel                                 リーン・パ
                                     ワー
    Future  Project   2020  #2 LLC)
    エネル・フューチャ・プロジェクト・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    2020・#20・エルエルシー(Enel                                 リーン・パ
                                     ワー
    Future  Project   2020  #20 LLC)
    エネル・フューチャ・プロジェクト・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    2020・#３・エルエルシー(Enel                                 リーン・パ
                                     ワー
    Future  Project   2020  #3 LLC)
    エネル・フューチャ・プロジェクト・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    2020・#４・エルエルシー(Enel                                 リーン・パ
                                     ワー
    Future  Project   2020  #4 LLC)
    エネル・フューチャ・プロジェクト・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    2020・#５・エルエルシー(Enel                                 リーン・パ
                                     ワー
    Future  Project   2020  #5 LLC)
    エネル・フューチャ・プロジェクト・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    2020・#６・エルエルシー(Enel                                 リーン・パ
                                     ワー
    Future  Project   2020  #6 LLC)
    エネル・フューチャ・プロジェクト・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    2020・#７・エルエルシー(Enel                                 リーン・パ
                                     ワー
    Future  Project   2020  #7 LLC)
    エネル・フューチャ・プロジェクト・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    2020・#８・エルエルシー(Enel                                 リーン・パ
                                     ワー
    Future  Project   2020  #8 LLC)
    エネル・フューチャ・プロジェクト・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    2020・#９・エルエルシー(Enel                                 リーン・パ
                                     ワー
    Future  Project   2020  #9 LLC)
    エネル・ジェネラシオン・チリ・エス            サンティアゴ・       チリ    552,777,320,871.00      チリペソ    エネル・グ    エネル・チリ・エスエー            93.55%   60.74%
    エー(Enel   Generación    Chile  SA)    デ・チリ                    リーン・パ
                                     ワー
                                     火力発電
                                     取引
                                     エンドユー
                                     ザー市場
    エネル・ジェネラシオン・コスタネ             ブエノス    アルゼンチン       701,988,378.00     アルゼンチ    火力発電    エネル・アルジェンティーナ・エス            75.68%   62.25%
    ラ・エスエー(Enel      Generación       アイレス                ンペソ        エー
    Costanera   SA)
                                  72/1019



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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    エネル・ジェネラシオン・エル・チョ             ブエノス    アルゼンチン      18,321,776,559.00      アルゼンチ    エネル・グ    エネル・アルジェンティーナ・エス             8.67%   54.07%
    コン・エスエー(Enel       Generación    El  アイレス                ンペソ    リーン・パ    エー
                                     ワー    ハイドロインベスト・エスエー            59.00%
    Chocón  SA)
    エネル・   ジェネラシオン・ペルー・エ          サンミゲル      ペルー     2,108,101,266.48      ペルー  ソル  エネル・グ    エネル・ペルー・エスエーシー            83.60%   68.78%
    スエーエー   (Enel  Generación    Perú                        リーン・パ
                                     ワー
    Saa)
                                     火力発電
                                     取引
                                     エンドユー
                                     ザー市場
    エネル・   ジェネラシオン・ピウラ・エ          サンミゲル      ペルー      73,982,594.00     ペルー  ソル  火力発電    エネル・ペルー・エスエーシー            96.50%   79.39%
    スエー  (Enel  Generación    Piura  SA)                       取引
    エネル・ジェネラシオン・エスエー             メキシコ     メキシコ       7,100,100.00    メキシコ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・メキシ            100.00%   100.00%
    デ・シーヴイ(Enel      Generación    SA de  シティ                ペソ    リーン・パ    コ・エス・デ・アールエル・デ・シー
                                     ワー    ヴイ
    Cv)
                                         エネルジア・ヌエヴァ・デ・イグ・エ             0.00%
                                         スアールエル・デ・シーヴイ
    エネル・ジオサーマル・エルエルシー            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    (Enel  Geothermal    LLC)                           リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    エネル・グローバル・インフラストラ             ローマ     イタリア      10,100,000.00     ユーロ    インフラスト    エネル・エスピーエー            100.00%   100.00%
    クチャー・アンド・ネットワークス・                                 ラクチャー及
    エスアールエル(Enel       Global                          びネットワー
                                     ク
    Infrastructure     And Networks   Srl)
    エネル・グローバル・サービシズ・エ             ローマ     イタリア        10,000.00   ユーロ    サービス    エネル・エスピーエー            100.00%   100.00%
    スアールエル(Enel      Global  Services
    Srl)
    エネル・グローバル・サーマル・ジェ             ローマ     イタリア       1,000,000.00    ユーロ    火力発電    エネル・エスピーエー            100.00%   100.00%
    ネレーション・エスアールエル(Enel
    Global  Thermal   Generation    Srl)
    エネル・グローバル・トレーディン             ローマ     イタリア      90,885,000.00     ユーロ    取引    エネル・エスピーエー            100.00%   100.00%
    グ・エスピーエー(Enel        Global
    Trading   SpA)
    エネル・グリーン・パワー・アルジェ             ブエノス    アルゼンチン       463,577,761.00     アルゼンチ    エネル・グ    エネル・アメリカス・エスエー            99.86%   82.27%
    ンティーナ・    エスエー   (Enel  Green    アイレス                ンペソ    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・エスピー             0.00%
                                     ワー    エー
    Power  Argentina   SA)
                                         エネルジア・イ・セルヴィシオス・サ             0.14%
                                         ウス・アメリカ・エスピーエー
    エネル・グリーン・パワー・アロエイ              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ラ・01・エスエー(Enel        Green  Power   デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Aroeira   01 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・アロエイ              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ラ・02・エスエー(Enel        Green  Power   デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Aroeira   02 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・アロエイ              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ラ・03・エスエー(Enel        Green  Power   デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Aroeira   03 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・アロエイ              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ラ・04・エスエー(Enel        Green  Power   デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Aroeira   04 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・アロエイ              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ラ・05・エスエー(Enel        Green  Power   デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Aroeira   05 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・アロエイ              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ラ・06・エスエー(Enel        Green  Power   デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Aroeira   06 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・アロエイ              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ラ・07・エスエー(Enel        Green  Power   デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Aroeira   07 SA)
                                         エー
                                  73/1019




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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    エネル・グリーン・パワー・アロエイ              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ラ・08・エスエー(Enel        Green  Power   デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Aroeira   08 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・アロエイ              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ラ・09・エスエー(旧名称：エネル・            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
    グリーン・パワー・サン・ゴンサロ・                                 ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    パルティチパソエス・エスエー)(                                     エー
    Enel  Green  Power  Aroeira   09 SA
    (formerly   Enel  Green  Power  São
    Gonçalo   Participações     SA))
    エネル・グリーン・パワー・オースト             シドニー    オーストラリア          100.00  豪ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            100.00%   100.00%
    ラリア(ピーティーワイ)エルティー                                 リーン・パ    エー
    ディー(Enel    Green  Power  Australia                         ワー
    (Pty)  Ltd)
    エネル・グリーン・パワー・オースト             シドニー    オーストラリア          100.00  豪ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            100.00%   100.00%
    ラリア・トラスト(Enel        Green  Power                       リーン・パ    エー
                                     ワー
    Australia   Trust)
    エネル・グリーン・パワー・アズー            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    レ・ブルー・ジェイ・ソーラー・ホー                                 リーン・パ
    ルディングス・エルエルシー(Enel                                 ワー
    Green  Power  Azure  Blue  Jay Solar
    Holdings   LLC)
    エネル・グリーン・パワー・アズー            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    レ・ランチランド・ホールディング                                 リーン・パ
    ス・エルエルシー(Enel        Green  Power                       ワー
    Azure  Ranchland   Holdings   LLC)
    エネル・グリーン・パワー・ボア・             サルバドル     ブラジル       3,554,607.00    ブラジル    エネル・グ    エネル・・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%%
    ヴィスタ・01・エルティーディーエー                             レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    (Enel  Green  Power  Boa Vista  01
                                         エー
    Ltda)
    エネル・グリーン・パワー・ボア・              リオ    ブラジル      104,890,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%  %
    ヴィスタ・エオリカ・エスエー(Enel            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ
                                     ワー
    Green  Power  Boa Vista  Eólica  SA
    エネル・グリーン・パワー・ボルダー             シドニー    オーストラリア          100.00  豪ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・オースト            100.00%   100.00%
    クーム・ホールディング(ピーティー                                 リーン・パ    ラリア(ピーティーワイ)エルティー
    ワイ)・エルティーディー(Enel          Green                       ワー    ディー
    Power  Bouldercombe    Holding   (Pty)
    Ltd)
    エネル・グリーン・パワー・ボルダー             シドニー    オーストラリア          10.00  豪ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・オースト            100.00%   100.00%
    クーム・トラスト(Enel        Green  Power                       リーン・パ    ラリア・トラスト
                                     ワー
    Bouldercombe    Trust)
    エネル・グリーン・パワー・ブレジョ              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ                 99. 90%  82.27%
                                         エネル・ブラジル・エスエー
    ランディア・ソーラー・エスエー            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ                 0.10%
                                         エネル・グリーン・パワー・デセン
    (Enel   Green   Power   Brejolândia                         ワー
                                         ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Solar  SA)                                   エー
    エネル・グリーン・パワー・         ブンガラ    シドニー    オーストラリア          100.00  豪ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・オースト            100.00%   100.00%
    (ピーティーワイ)エルティーディー                                 リーン・パ    ラリア(ピーティーワイ)エルティー
    (Enel  Green  Power  Bungala   (Pty)                        ワー    ディー
    Ltd)
    エネル・グリーン・パワー・         ブンガ    シドニー    オーストラリア            - 豪ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・オースト            100.00%   100.00%
    ラ・トラスト(    Enel  Green  Power                         リーン・パ    ラリア(ピーティーワイ)エルティー
                                     ワー    ディー
    Bungala   Trust )
    エネル・グリーン・パワー・カベカ・             ニテロイ     ブラジル      270,114,539.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27  %
    デ・ボイ・エスエー(Enel        Green                     レアル    リーン・パ
                                     ワー
    Power  Cabeça  de Boi SA)
    エネル・グリーン・パワー・カショエ            カショエイラ      ブラジル      64,339,835.85     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.61%   82.07%
    イラ・ドゥラダ・エスエー(Enel             ・ドゥラダ                レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・カショエ             0.15%
                                     ワー    イラ・ドゥラダ・エスエー
    Green  Power  Cachoeira   Dourada   SA)
                                     取引
                                     エンドユー
                                     ザー市場
    エネル・グリーン・パワー・カラブリ             ローマ     イタリア        10,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・イタリ            100.00%   100.00%
    ア・エスアールエル(Enel        Green                         リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    Power  Calabria   Srl)
    エネル・グリーン・パワー・カナダ・            モントリオール      カナダ      85,681,857.00     カナダドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    インク(Enel    Green  Power  Canada                         リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    Inc.)
                                  74/1019



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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    エネル・グリーン・パワー・セラド・              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・      エスエー      99. 90%  82.27%
    ソーラー・エスエー(      Enel  Green    デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Cerrado   Solar  SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・チリ・エ            サンティアゴ・       チリ     842,121,530.67     米ドル    エネル・グ    エネル・チリ・エスエー            99.99%   64.93%
    ルティーディーエー(Enel        Green     デ・チリ                    リーン・パ    エネル・エスピーエー             0.01%
                                     ワー
    Power  Chile  Ltda)
    エネル・グリーン・パワー・シマロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ン・ベンド・ウィンド・ホールディン                                 リーン・パ
    グス・Ⅲ・エルエルシー(Enel          Green                       ワー
    Power  Cimarron   Bend  Wind  Holdings
    III LLC)
    エネル・グリーン・パワー・コフナ・             シドニー    オーストラリア        3,419,700.00    豪ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・オースト            100.00%   100.00%
    ホールディングス(ピーティーワイ)エ                                 リーン・パ    ラリア(ピーティーワイ)エルティー
    ルティーディー(Enel       Green  Power                        ワー    ディー
    Cohuna  Holdings   (Pty)  Ltd)
    エネル・グリーン・パワー・コフナ・             シドニー    オーストラリア            - 豪ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・オースト            100.00%   100.00%
    トラスト(Enel     Green  Power  Cohuna                        リーン・パ    ラリア・トラスト
                                     ワー
    Trust)
    エネル・グリーン・パワー・コロンビ             ボゴタ    コロンビア     13,849,425,000.00      コロンビア    エネル・グ    エネル・アメリカス・エスエー            100.00%   82.27%
    ア・ エスエー   エス・イーエスピー                         ペソ    リーン・パ
    (Enel  Green  Power  Colombia   Sas                        ワー
    Esp)
    エネル・グリーン・パワー・コスタリ             サン・ホセ     コスタリカ       27,500,000.00     米ドル    エネル・グ    イーエスエスエー２・エスピーエー            100.00%   82.27  %
    カ・エスエー(Enel      Green  Power                         リーン・パ
                                     ワー
    Costa  Rica  SA)
    エネル・グリーン・パワー・コヴ・            ウィルミントン       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    フォート・ソーラー・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Enel  Green  Power  Cove  Fort  Solar                       ワー
    LLC)
    エネル・グリーン・パワー・カルムッ             シェンケン      ドイツ        1,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネルⅩ・ジャーマニー・ゲーエム            90.00%   90.00%
    ツォフ・ゲーエムベーハー・アンド・             ベルク                   リーン・パ    ベーハー
    コー・ケージー(Enel       Green  Power                        ワー
                                     エネルⅩ
    Cremzow   GmbH  & Co. Kg)
    エネル・グリーン・パワー・カルムッ             シェンケン      ドイツ       25,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネルⅩ・ジャーマニー・ゲーエム            90.00%   90.00%
    ツォフ・フェアヴァルトゥング・ゲー             ベルク                   リーン・パ    ベーハー
    エムベーハー(Enel      Green  Power                         ワー
                                     エネルⅩ
    Cremzow   Verwaltungs    GmbH)
    エネル・グリーン・パワー・クリスタ              リオ    ブラジル      144,784,899.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.17  % 82.27  %
    ル・エオリカ・エスエー(Enel          Green   デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・クリスタ             0.00%
                                     ワー    ル・エオリカ・エスエー
    Power  Cristal   Eólica  SA)
                                         エネル・グリーン・パワー・デセン             0.83 %
                                         ヴォルヴィメント・エルティーディー
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・クマル・             ニテロイ     ブラジル      204,653,590.90     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    01・エスエー(Enel      Green  Power                     レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Cumaru  01 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・クマル・             ニテロイ     ブラジル      210,001,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    02・エスエー(Enel      Green  Power                     レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Cumaru  02 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・クマル・              リオ    ブラジル      200,001,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    03・エスエー(Enel      Green  Power    デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Cumaru  03 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・クマル・              リオ    ブラジル      200,001,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    04・エスエー(Enel      Green  Power    デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Cumaru  04 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・クマル・              リオ    ブラジル      180,208,000.90     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    05・エスエー(Enel      Green  Power    デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Cumaru  05 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・クマル・              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    パルティチパソエス・エスエー          (Enel   デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Green  Power  Cumaru  Participações
                                         エー
    SA)
                                  75/1019



                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    エネル・グリーン・パワー・クマル・              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ソーラー・01・エスエー(Enel          Green   デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Cumaru  Solar  01 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・クマル・              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ソーラー・02・エスエー(Enel          Green   デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Cumaru  Solar  02 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・ダマスセ              リオ    ブラジル      83,709,003.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.16%   82.27%
    ナ・エオリカ・エスエー(Enel          Green   デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.84%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Damascena   Eólica  SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・デル              リオ    ブラジル      549,062,483.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    フィーナ・エー・エオリカ・エスエー            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ
    (Enel  Green  Power  Delfina   A Eólica                       ワー
    SA)
    エネル・グリーン・パワー・デル              リオ    ブラジル      93,068,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    フィーナ・ビー・エオリカ・エスエー            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ
    (Enel  Green  Power  Delfina   B Eólica                       ワー
    SA)
    エネル・グリーン・パワー・デル              リオ    ブラジル      31,105,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    フィーナ・シー・エオリカ・エスエー            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ
    (Enel  Green  Power  Delfina    C  Eólica                       ワー
    SA)
    エネル・グリーン・パワー・デル              リオ    ブラジル      105,864,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    フィーナ・ディー・エオリカ・エス            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ
    エー(Enel   Green  Power  Delfina   D                      ワー
    Eólica  SA)
    エネル・グリーン・パワー・デル             ニテロイ     ブラジル      105,936,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    フィーナ・イー・エオリカ・エスエー                             レアル    リーン・パ
    (Enel  Green  Power  Delfina   E Eólica                       ワー
    SA)
    エネル・グリーン・パワー・         デセン     リオ    ブラジル      46,617,590.35     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ヴォルヴィメント・エルティーディー            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネルジア・イ・セルヴィシオス・サ             0.00%
    エー (Enel  Green  Power                           ワー    ウス・アメリカ・エスピーエー
    Desenvolvimento     Ltda)
    エネル・グリーン・パワー・ディベ             ローマ     イタリア        20,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            100.00%   100.00%
    ロップメント・     エスアールエル     (Enel                       リーン・パ    エー
                                     ワー
    Green  Power  Development    Srl)
    エネル・グリーン・パワー・ダイアモ            ウィルミントン       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ダイアモンド・ヴィスタ・ホールディ            100.00%   100.00%
    ンド・ヴィスタ・ウィンド・プロジェ                                 リーン・パ    ングス・エルエルシー
    クト・エルエルシー(Enel        Green                         ワー
    Power  Diamond   Vista  Wind  Project
    LLC)
    エネル・グリーン・パワー・ドイス・              リオ    ブラジル      130,354,009.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    リアチョス・エオリカ・エスエー            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ
    (Enel  Green  Power  Dois  Riachos                         ワー
    Eólica  SA)
    エネル・グリーン・パワー・エジプ             カイロ     エジプト       250,000.00    エジプト    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            100.00%   100.00%
    ト・エスエーイー(Enel        Green  Power                   ポンド    リーン・パ    エー
                                     ワー
    Egypt  SAE)
    エネル・グリーン・パワー・エルサル             エルサル     エルサル        22,860.00   米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            99.96%   99.99%
    バドル・エスエー・デ・シーヴイ             バドル     バドル               リーン・パ    エー
    (Enel  Green  Power  El Salvador   SA                      ワー    エネルジア・イ・セルヴィシオス・サ             0.04%
                                         ウス・アメリカ・エスピーエー
    de Cv)
    エネル・グリーン・パワー・エルク             アルバータ      カナダ        1,000.00   カナダドル    エネル・グ    エネル・アルバータ・ウィンド・イン             1.00%  100.00%
    ウォーター・ウィンド・リミテッド・                                 リーン・パ    ク
    パートナーシップ(Enel        Green  Power                       ワー    エネル・グリーン・パワー・カナダ・            99.00%
                                         インク
    Elkwater   Wind  Limited   Partnership)
    エネル・グリーン・パワー・エルムス             カルガリー      カナダ        1,000.00   カナダドル    エネル・グ    エネル・アルバータ・ウィンド・イン             0.10%  100.00%
    ソープ・ウィンド・エルピー（Enel                                 リーン・パ    ク
                                     ワー    エネル・グリーン・パワー・カナダ・            99.90%
    Green  Power  Elmsthorpe    Wind  LP）
                                         インク
    エネル・グリーン・パワー・エミリ              リオ    ブラジル      135,191,530.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            98.81%   82.27%
    アーナ・エオリカ・エスエー         (Enel   デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             1.19%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Green  Power  Emiliana   Eólica  SA )
                                         エー
                                         エネル・グリーン・パワー・エミリ             0.00%
                                         アーナ・エオリカ・エスエー
                                  76/1019



                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    エネル・グリーン・パワー・エスパー             セビリア     スペイン        11,152.74   ユーロ    エネル・グ    エンデサ・ジェネラシオン・エスエー            100.00%   70.11%
    ニャ・エスエルユー(Enel        Green                         リーン・パ
                                     ワー
    Power  España  SLU)
    エネル・グリーン・パワー・エスペラ              リオ    ブラジル      129,418,174.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.14%   82.27  %
    ンサ・エオリカ・エスエー(Enel            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.86%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Green  Power  Esperança   Eólica  SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・エスペラ              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ンサ・  ソーラー   ・エスエー   (Enel    デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Green  Power  Esperança   Solar  SA )
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・ファゼン             ニテロイ     ブラジル      264,141,174.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27  %
    ダ・エスエー(Enel      Green  Power                     レアル    リーン・パ
                                     ワー
    Fazenda   SA)
    エネル・グリーン・パワー・フォンテ              リオ    ブラジル      283,315,219.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・ドス・ヴェントス・２・エスエー            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
    (Enel  Green  Power  Fontes  dos                        ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
                                         エー
    Ventos  2 SA)
    エネル・グリーン・パワー・フォンテ              リオ    ブラジル      221,001,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・ドス・ヴェントス・３・エスエー            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
    (Enel  Green  Power  Fontes  dos                        ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
                                         エー
    Ventos  3 SA)
    エネル・グリーン・パワー・フォンテ              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ス・ Ⅱ・パルティチパソエス        ・エス   デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
    エー(Enel   Green  Power  Fontes  II                       ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
                                         エー
    Participações     SA)
    エネル・グリーン・パワー・フォンテ              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ス・ソーラー・エスエー(Enel          Green   デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Fontes  Solar  SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・         フラン     パリ    フランス       100,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            100.00%   100.00%
    ス・エスエーエス     (Enel  Green  Power                       リーン・パ    エー
                                     ワー
    France  SAS)
    エネル・グリーン・パワー・ジャーマ             ベルリン     ドイツ       25,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            100.00%   100.00%
    ニー・ゲーエムベーハー(Enel          Green                       リーン・パ    エー
                                     ワー
    Power  Germany   GmbH)
    エネル・グリーン・パワー・ジルガー             シドニー    オーストラリア          100.00  豪ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・オースト            100.00%   100.00%
    ル・ホールディングス(ピーティーワ                                 リーン・パ    ラリア(ピーティーワイ)エルティー
    イ)エルティーディー(Enel         Green                        ワー    ディー
    Power  Girgarre   Holdings   (Pty)  Ltd)
    エネル・グリーン・パワー・ガー             シドニー    オーストラリア          10.00  豪ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・オースト            100.00%   100.00%
    ガー・トラスト(Enel       Green  Power                        リーン・パ    ラリア・トラスト
                                     ワー
    Girgarre   Trust)
    エネル・グリーン・パワー・グローバ            アムステルダム      オランダ        10,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            100.00%   100.00%
    ル・インベストメント・ビーヴイ                                 リーン・パ    エー
    (Enel  Green  Power  Global                           ワー
    Investment    BV)
    エネル・グリーン・パワー・グアテマ             グアテマラ     グアテマラ       67,208,000.00     グアテマラ    エネル・グ    エネル・アメリカス・エスエー             0.00%   82.27  %
    ラ・エスエー(Enel      Green  Power     シティ                ケツァル    リーン・パ    イーエスエスエー２・エスピーエー            100.00  %
                                     ワー
    Guatemala   SA)
    エネル・グリーン・パワー・ハドロ              -    カナダ        1,000.00   カナダドル    エネル・グ    エネル・アルバータ・ウィンド・イン             1.00%  100.00%
    ス・ウィンド・リミテッド・パート                                 リーン・パ    ク
    ナーシップ(Enel     Green  Power  Hadros                       ワー    エネル・グリーン・パワー・カナダ・            99.00%
                                         インク
    Wind  Limited   Partnership)
    エネル・グリーン・パワー・ヘラス・             マルーシ     ギリシャ      159,187,850.00     ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            100.00%   100.00%
    エスエー(Enel     Green  Power  Hellas                        リーン・パ    エー
                                     ワー
    SA)
    エネル・グリーン・パワー・ヘラス・             マルーシ     ギリシャ       600,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ヘラス・            100.00%   100.00%
    サプライ・シングル・メンバー・エス                                 リーン・パ    エスエー
    エー(Enel   Green  Power  Hellas                         ワー
    Supply  Single
    Member  SA)
    エネル・グリーン・パワー・ヘラス・             マルーシ     ギリシャ      141,569,641.00     ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ヘラス・            100.00%   100.00%
    ウィンド・パークス・サウス・エヴィ                                 リーン・パ    エスエー
    ア・シングル・メンバー・エスエー                                 ワー
    (Enel  Green  Power  Hellas  Wind
    Parks  South  Evia  Single  Member  SA)
                                  77/1019



                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    エネル・グリーン・パワー・ヒルトッ             ドーヴァー      米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ヒルトッパー・ウィンド・ホールディ            100.00%   100.00%
    パー・ウィンド・エルエルシー(旧名                                 リーン・パ    ングス・エルエルシー
    称：ヒルトッパー・ウィンド・パ                                 ワー
    ワー・エルエルシー)(Enel         Green
    Power  Hilltopper    Wind  LLC
    (formerly   Hilltopper    Wind  Power
    LLC))
    エネル・グリーン・パワー・ホリゾン              リオ    ブラジル      431,566,053.00     ブラジル    エネル・グ    アルバ・エネルジア・エルティー             0.01%   82.27%
    テ・エムピー・ソーラー・エスエー            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    ディーエー
    (Enel  Green  Power  Horizonte   Mp                       ワー    エネル・ブラジル・エスエー            99.99%
    Solar  SA)
    エネル・グリーン・パワー・インディ            ニューデリー      インド      113,504,823.00     インド    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ディベ            100.00%   100.00%
    ア・プライベート・リミテッド(Enel                             ルピー    リーン・パ    ロップメント・エスアールエル
                                     ワー
    Green  Power  India  Private   Limited)
    エネル・グリーン・パワー・イタリ             ローマ     イタリア      272,000,000.00     ユーロ    エネル・グ    エネル・イタリア・エスピーエー            100.00%   100.00%
    ア・エスアールエル(Enel        Green                         リーン・パ
                                     ワー
    Power  Italia  Srl)
                                     取引
    エネル・グリーン・パワー・イチュ              リオ    ブラジル      210,706,645.67     ブラジル    エネル・グ    ボンディア・エネルジア・エルティー             0.09%   82.27%
    ヴェラヴァ・ノルテ・ソーラー・エス            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    ディーエー
    エー(Enel   Green  Power  Ituverava                         ワー    エネル・ブラジル・エスエー            99.91%
                                         エネル・グリーン・パワー・ブラジ             0.00%
    Norte  Solar  SA)
                                         ル・パルティチパソエス・エルティー
                                         ディーエー
    エネル・グリーン・パワー・イチュ              リオ    ブラジル      219,235,933.00     ブラジル    エネル・グ    ボンディア・エネルジア・エルティー             0.00%   82.27%
    ヴェラヴァ・ソーラー・エスエー            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    ディーエー
    (Enel  Green  Power  Ituverava   Solar                       ワー    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%
    SA)
    エネル・グリーン・パワー・イチュ              リオ    ブラジル      407,279,143.00     ブラジル    エネル・グ    ボンディア・エネルジア・エルティー             0.00%   82.27%
    ヴェラヴァ・スル・ソーラー・エス            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    ディーエー
    エー(  Enel  Green  Power  Ituverava                         ワー    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%
    Sul Solar  SA)
    エネル・グリーン・パワー・ジョア              リオ    ブラジル      130,259,530.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            98.84%   82.27%
    ナ・エオリカ・エスエー(Enel          Green   デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             1.16%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Joana  Eólica  SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・ケニア・             ナイロビ     ケニア       100,000.00    ケニア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・アールエ             1.00%  100.00  %
    リミテッド(    Enel  Green  Power  Kenya                   シリング    リーン・パ    スエー(ピーティーワイ)エルティー
                                     ワー    ディー
    Limited)
                                         エネル・グリーン・パワー・エスピー            99.00%
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・         コレア・    ソウル     大韓民国     4,350,000,000.00      ウォン    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            100.00%   100.00%
    エルエルシー    (Enel  Green  Power                         リーン・パ    エー
                                     ワー
    Korea  LLC)
    エネル・グリーン・パワー・ラゴア・             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ド・ソル・01・エスエー(        Enel  Green                   レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Lagoa  do Sol 01 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・ラゴア・             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ド・ソル・   02 ・エスエー   (Enel  Green                   レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Lagoa  do Sol 02 SA )
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・ラゴア・             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ド・ソル・   03 ・エスエー   (Enel  Green                   レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Lagoa  do Sol 03 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・ラゴア・             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ド・ソル・   04 ・エスエー   (Enel  Green                   レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Lagoa  do Sol 04 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・ラゴア・             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ド・ソル・   05 ・エスエー   (Enel  Green                   レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Lagoa  do Sol 05 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・ラゴア・             テレジーナ     ブラジル       1,000,000.00    ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ド・ソル・   06 ・エスエー   (Enel  Green                   レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Lagoa  do Sol 06 SA)
                                         エー
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    エネル・グリーン・パワー・ラゴア・             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ド・ソル・   07・エスエー   (Enel  Green                   レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Lagoa  do Sol 07 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・ラゴア・             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ド・ソル・   08 ・エスエー   (Enel  Green                   レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Lagoa  do Sol 08 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・ラゴア・             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ド・ソル・   09 ・エスエー   (Enel  Green                   レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Lagoa  do Sol 09 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・ラゴア・              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    Ⅱ ・パルティチパソエス・エスエー            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
    (Enel  Green  Power  Lagoa  II                         ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
                                         エー
    Participações     SA)
    エネル・グリーン・パワー・ラゴア・              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    Ⅲ ・パルティチパソエス・エスエー            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
    (Enel  Green  Power  Lagoa  III                         ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
                                         エー
    Participações     SA)
    エネル・グリーン・パワー・ラゴア・              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    パルティチパソエス・エスエー(旧名            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
    称：エネル・グリーン・パワー・プロ                                 ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    ジェトス・45・エスエー)(Enel          Green                           エー
    Power  Lagoa  Participações     SA
    (formerly   Enel  Green  Power
    Projetos   45 SA))
    エネル・グリーン・パワー・リリー・            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ソーラー・ホールディングス・エルエ                                 リーン・パ
    ルシー(Enel    Green  Power  Lily  Solar                       ワー
    Holdings   LLC)
    エネル・グリーン・パワー・マニソ              リオ    ブラジル      90,722,530.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.20%   82.27%
    バ・エオリカ・エスエー(Enel          Green   デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.80%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Maniçoba   Eólica  SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・マティン             ローマ     イタリア        10,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            50.00%   50.00%
    バ・エスアールエル(Enel        Green                         リーン・パ    エー
                                     ワー
    Power  Matimba   Srl)
    エネル・グリーン・パワー・メテハ              -   エチオピア       5,600,000.00    エチオピア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ソー            80.00%   80.00%
    ラ・ソーラー・プライベート・リミ                             ブル    リーン・パ    ラー・メテハラ・エスピーエー
    テッド・カンパニー(Enel        Green                         ワー
    Power  Metehara   Solar  Private
    Limited   Company)
    エネル・グリーン・パワー・メキシ             メキシコ     メキシコ      662,949,966.00     メキシコ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            100.00%   100.00%
    コ・エス・デ・アールエル・デ・シー             シティ                ペソ    リーン・パ    エー
    ヴイ(Enel   Green  Power  México  S de                      ワー    エネル・リノヴァビル・エスエー・             0.00%
                                         デ・シーヴイ
    RL de Cv)
    エネル・グリーン・パワー・モデロ・              リオ    ブラジル      132,642,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    Ⅰ・エオリカ・エスエー(Enel          Green   デジャネイロ                 レアル    リーン・パ
                                     ワー
    Power  Modelo  I Eólica  SA)
    エネル・グリーン・パワー・モデロ・              リオ    ブラジル      107,742,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    Ⅱ・エオリカ・エスエー(Enel          Green   デジャネイロ                 レアル    リーン・パ
                                     ワー
    Power  Modelo  II Eólica  SA)
    エネル・グリーン・パワー・モロッ            カサブランカ      モロッコ      480,000,000.00     モロッコ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            100.00%   100.00%
    コ・エスエーアールエルエーユー                             ディルハム    リーン・パ    エー
    (Enel  Green  Power  Morocco   SARLAU)                        ワー
    エネル・グリーン・パワー・モロ・              リオ    ブラジル      248,138,287.11     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ド・シャペウ・Ⅰ・エオリカ・エス            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ
    エー(  Enel  Green  Power  Morro  do                       ワー
    Chapéu  I Eólica  SA)
    エネル・グリーン・パワー・モロ・              リオ    ブラジル      206,050,114.05     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ド・シャペウ・Ⅱ・エオリカ・エス            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ
    エー(  Enel  Green  Power  Morro  do                       ワー
    Chapéu  II Eólica  SA)
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    エネル・グリーン・パワー・         モロ・     リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ド・シャペウ・ソーラー・        01 ・エス   デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
    エー (旧名称：エネル・グリーン・パ                               ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    ワー・サン・ゴンサロ・Ⅲ・パルティ                                     エー
    チパソエス・エスエー)       (Enel  Green
    Power  Morro  do Chapéu  Solar  01 SA
    (formerly   Enel  Green  Power  São
    Gonçalo   III Participações     SA))
    エネル・グリーン・パワー・モウラ              リオ    ブラジル      25,600,100.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ン ・エスエー(    Enel  Green  Power    デジャネイロ                 レアル    リーン・パ
                                     ワー
    Mourão  SA)
    エネル・グリーン・パワー・ナミビア            ウィントフック      ナミビア        10,000.00   ナミビア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            100.00%   100.00%
    (ピーティーワイ)エルティーディー                             ドル    リーン・パ    エー
    (Enel  Green  Power  Namibia   (Pty)                        ワー
    Ltd)
    エネル・グリーン・パワー・ノース・            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・ノース・アメリカ・インク            100.00%   100.00%
    アメリカ・   ディベロップメント・エル                             リーン・パ
    エルシー(Enel     Green  Power  North                        ワー
    America   Development    LLC)
    エネル・グリーン・パワー・ノース・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・ノース・アメリカ・インク            100.00%   100.00%
    アメリカ・インク(Enel        Green  Power                       リーン・パ
                                     ワー
    North  America   Inc.)
    エネル・グリーン・パワー・ノヴァ・             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    オリンダ・01・エスエー(Enel          Green                   レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Nova  Olinda  01 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・ノヴァ・             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    オリンダ・02・エスエー(Enel          Green                   レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Nova  Olinda  02 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・ノヴァ・             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    オリンダ・03・エスエー(Enel          Green                   レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Nova  Olinda  03 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・ノヴァ・             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    オリンダ・04・エスエー(Enel          Green                   レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Nova  Olinda  04 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・ノヴァ・             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    オリンダ・05・エスエー(Enel          Green                   レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Nova  Olinda  05 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・ノヴァ・             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    オリンダ・06・エスエー(Enel          Green                   レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Nova  Olinda  06 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・ノヴァ・             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    オリンダ・07・エスエー(Enel          Green                   レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Nova  Olinda  07 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・ノヴァ・             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    オリンダ・08・エスエー(Enel          Green                   レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Nova  Olinda  08 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・ノヴァ・             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    オリンダ・09・エスエー(Enel          Green                   レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Nova  Olinda  09 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・ノヴォ・              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ラパ・01・エスエー(Enel        Green    デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Novo  Lapa  01 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・ノヴォ・              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ラパ・02・エスエー(Enel        Green    デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Novo  Lapa  02 SA)
                                         エー
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    エネル・グリーン・パワー・ノヴォ・              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ラパ・03・エスエー(Enel        Green    デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Novo  Lapa  03 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・ノヴォ・              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ラパ・04・エスエー(Enel        Green    デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Novo  Lapa  04 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・ノヴォ・              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ラパ・05・エスエー(Enel        Green    デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Novo  Lapa  05 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・ノヴォ・              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ラパ・06・エスエー(Enel        Green    デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Novo  Lapa  06 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・ノヴォ・              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ラパ・07・エスエー(Enel        Green    デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Novo  Lapa  07 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・ノヴォ・              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ラパ・08・エスエー(Enel        Green    デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Novo  Lapa  08 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・オー＆エ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ム・ソーラー・エルエルシー(         Enel                        リーン・パ
                                     ワー
    Green  Power  O&M Solar  LLC)
    エネル・グリーン・パワー・パナマ・            パナマシティ      パナマ        3,001.00   米ドル    エネル・グ    エネル・アメリカス・エスエー             0.03%   82.27%
    エスアールエル     (Enel  Green  Power                        リーン・パ    イーエスエスエー２・エスピーエー            99.97%
                                     ワー
    Panamá  Srl )
    エネル・グリーン・パワー・パラナパ             ニテロイ     ブラジル      162,567,500.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27  %
    ネマ・エスエー(     Enel  Green  Power                    レアル    リーン・パ
                                     ワー
    Paranapanema    SA)
    エネル・グリーン・パワー・パルテシ             ローマ     イタリア        10,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            100.00%   100.00  %
    パツィオーニ・スペシャリ・エスアー                                 リーン・パ    エー
    ルエル(Enel    Green  Power                           ワー
    Partecipazioni     Speciali   Srl)
    エネル・グリーン・パワー・パウ・              リオ    ブラジル      125,124,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            98.77%   82.27%
    フェッロ・エオリカ・エスエー          (Enel  デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             1.23%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Green  Power  Pau Ferro  Eólica  SA )
                                         エー
                                         エネル・グリーン・パワー・         パウ・    0.00 %
                                         フェッロ・エオリカ・エスエー
    エネル・グリーン・パワー・ペドラ・              リオ    ブラジル      184,319,527.57     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            98.86%   82.27%
    ド・ジェロニモ・エオリカ・エスエー            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             1.14%
    (Enel  Green  Power  Pedra  do                         ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
                                         エー
    Gerônimo   Eólica  SA)
    エネル・グリーン・パワー・ペルー・             サンミゲル      ペルー      973,213,507.00     ヌエボソル    エネル・グ    エネル・アメリカス・エスエー            100.00%   82.27%
    エスエーシー(Enel      Green  Power  Perú                      リーン・パ    エネルジア・イ・セルヴィシオス・サ             0.00%
                                     ワー    ウス・アメリカ・エスピーエー
    SAC)
    エネル・グリーン・パワー・プリマ              リオ    ブラジル      143,674,900.01     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.00%   82.27%
    ヴェラ・エオリカ・エスエー(Enel            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             1.00%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Green  Power  Primavera   Eólica  SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・プーリ             ローマ     イタリア       1,000,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・イタリ            100.00%   100.00%
    ア・エスアールエル(Enel        Green                         リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    Power  Puglia  Srl)
    エネル・グリーン・パワー・アール             カイロ     エジプト      15,000,000.00     エジプト    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エジプ            100.00%   100.00  %
    エー・エスエーイー(清算中)(         Enel                    ポンド    リーン・パ    ト・エスエーイー
                                     ワー
    Green  Power  RA SAE (in
    liquidation))
    エネル・グリーン・パワー・ラットル             デラウェア      米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ラットルスネイク・クリーク・ホール            100.00%   100.00%
    スネイク・クリーク・ウィンド・プロ                                 リーン・パ    ディングス・エルエルシー
    ジェクト・エルエルシー(旧名称：                                 ワー
    ラットルスネイク・クリーク・ウィン
    ド・プロジェクト・エルエルシー)
    (Enel  Green  Power  Rattlesnake
    Creek  Wind  Project   LLC (formerly
    Rattlesnake    Creek  Wind  Project
    LLC))
                                  81/1019



                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    エネル・グリーン・パワー・ロードラ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ンナー・ソーラー・プロジェクト・                                 リーン・パ
    ホールディングス・      Ⅱ・ エルエルシー                         ワー
    (Enel  Green  Power  Roadrunner    Solar
    Project   Holdings   II LLC)
    エネル・グリーン・パワー・ロードラ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ンナー・ソーラー・プロジェクト・                                 リーン・パ
    ホールディングス・エルエルシー                                 ワー
    (Enel  Green  Power  Roadrunner    Solar
    Project   Holdings   LLC)
    エネル・グリーン・パワー・ロードラ             ドーヴァー      米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・ロードランナー・ソーラー・            100.00%   100.00%
    ンナー・ソーラー・プロジェクト・                                 リーン・パ    プロジェクト・ホールディングス・
    Ⅱ・エルエルシー(Enel        Green  Power                       ワー    Ⅱ・エルエルシー
    Roadrunner    Solar  Project   II LLC)
    エネル・グリーン・パワー・ロックヘ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ブン・ランチランド・ホールディング                                 リーン・パ
    ス・エルエルシー(Enel        Green  Power                       ワー
    Rockhaven   Ranchland   Holdings   LLC)
    エネル・グリーン・パワー・ルーマニ             ブカレスト     ルーマニア      2,430,631,000.00      ルーマニア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            100.00%   100.00%
    ア・エスアールエル(Enel        Green                     レイ    リーン・パ    エー
                                     ワー
    Power  Romania   Srl)
    エネル・グリーン・パワー・ローズラ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00  %
    ンド・ソーラー・エルエルシー(Enel                                 リーン・パ
                                     ワー
    Green  Power  Roseland   Solar  LLC)
    エネル・グリーン・パワー・アールエ            ヨハネスブルグ      南アフリカ        1,000.00   南アフリカ    エネル・グ    イージーピー・マティンバ・ニュー            100.00%   100.00  %
    スエー(ピーティーワイ)エルティー                             ランド    リーン・パ    コ・１・エスアールエル
    ディー(Enel    Green  Power  RSA (Pty)                       ワー
    Ltd)
    エネル・グリーン・パワー・アールエ            ヨハネスブルグ      南アフリカ         120.00  南アフリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・アールエ            100.00%   100.00%
    スエー・２(アールエフ)(ピーティー                             ランド    リーン・パ    スエー(ピーティーワイ)エルティー
    ワイ)エルティーディー(        Enel  Green                        ワー    ディー
    Power  RSA 2(RF)(Pty)    Ltd)
    エネル・グリーン・パワー・ルス・リ             モスクワ    ロシア連邦       60,500,000.00     ロシア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・パルテシ             1.00%  100.00%
    ミテッド・ライアビリティ・カンパ                             ルーブル    リーン・パ    パツィオーニ・スペシャリ・エスアー
    ニー(Enel   Green  Power  Rus Limited                        ワー    ルエル
                                         エネル・グリーン・パワー・エスピー            99.00%
    Liability   Company)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・エスピー             ローマ     イタリア      272,000,000,000     ユーロ    エネル・グ    エネル・エスピーエー            100.00%   100.00%
    エー(Enel   Green  Power  SpA)                         リーン・パ
                                     ワー
    エネル・グリーン・パワー・サルト・              リオ    ブラジル      274,420,832.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27  %
    アピアカス・エスエー(旧名称：エネ            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ
    ル・グリーン・パワー・ダマスセナ・                                 ワー
    エオリカ・エスエー)(Enel         Green
    Power  Salto  Apiacás   SA(formerly
    Enel  Green  Power  Damascena   Eólica
    SA))
    エネル・グリーン・パワー・サンニ             ローマ     イタリア       750,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・イタリ            100.00%   100.00%
    オ・エスアールエル(Enel        Green                         リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    Power  Sannio  Srl)
    エネル・グリーン・パワー・サン・ア              リオ    ブラジル      91,300,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ブラオ・エオリカ・エスエー(Enel            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ
                                     ワー
    Green  Power  São Abraão  Eólica  SA)
    エネル・グリーン・パワー・サン・ゴ             テレジーナ     ブラジル      105,245,553.82     ブラジル    エネル・グ    アルバ・エネルジア・エルティー             0.00%   82.27%
    ンサロ・01・エスエー(旧名称：エネ                             レアル    リーン・パ    ディーエー
    ル・グリーン・パワー・プロジェト                                 ワー    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%
    ス・10)   (Enel  Green  Power  São
    Gonçalo   01 SA (formerly   Enel  Green
    Power  Projetos   10))
    エネル・グリーン・パワー・サン・ゴ             テレジーナ     ブラジル      129,213,750.53     ブラジル    エネル・グ    アルバ・エネルジア・エルティー             0.00%   82.27%
    ンサロ・02・エスエー(旧名称：エネ                             レアル    リーン・パ    ディーエー
    ル・グリーン・パワー・プロジェト                                 ワー    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%
    ス・11)   (Enel  Green  Power  São
    Gonçalo   02 SA (formerly   Enel  Green
    Power  Projetos   11))
                                  82/1019




                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    エネル・グリーン・パワー・サン・ゴ             テレジーナ     ブラジル      142,249,180.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00  % 82.27  %
    ンサロ・07・エスエー(旧名称：エネ                             レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
    ル・グリーン・パワー・プロジェト                                 ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    ス・42・エスエー)(Enel        Green  Power                           エー
    São Gonçalo   07 SA (formerly   Enel
    Green  Power  Projetos   42 SA))
    エネル・グリーン・パワー・サン・ゴ             テレジーナ     ブラジル      77,008,993.34     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ンサロ・08・エスエー(旧名称：エネ                             レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
    ル・グリーン・パワー・プロジェト                                 ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    ス・43・エスエー)(Enel        Green  Power                           エー
    São Gonçalo   08 SA (formerly   Enel
    Green  Power  Projetos   43 SA))
    エネル・グリーン・パワー・サン・ゴ             テレジーナ     ブラジル      124,817,216.25     ブラジル    エネル・グ    アルバ・エネルジア・エルティー             0.00%   82.27%
    ンサロ・10・エスエー(旧名称：エネ                             レアル    リーン・パ    ディーエー
    ル・グリーン・パワー・プロジェト                                 ワー    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%
    ス・15)(Enel    Green  Power  São
    Gonçalo   10 SA (formerly   Enel  Green
    Power  Projetos   15 ))
    エネル・グリーン・パワー・サン・ゴ             テレジーナ     ブラジル      82,202,330.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ンサロ・11・エスエー(旧名称：エネ                             レアル    リーン・パ
    ル・グリーン・パワー・プロジェト                                 ワー
    ス・44・エスエー)(Enel        Green  Power
    São Gonçalo   11 SA (formerly   Enel
    Green  Power  Projetos   44 SA))
    エネル・グリーン・パワー・サン・ゴ             テレジーナ     ブラジル      75,750,090.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ンサロ・12・エスエー(旧名称：エネ                             レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
    ル・グリーン・パワー・プロジェト                                 ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    ス・22・エスエー)(Enel        Green  Power                           エー
    São Gonçalo   12 SA (formerly   Enel
    Green  Power  Projetos   22 SA))
    エネル・グリーン・パワー・サン・ゴ             テレジーナ     ブラジル      210,001,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ンサロ・14(Enel     Green  Power  São                   レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Gonçalo   14)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・サン・ゴ             テレジーナ     ブラジル      180,779,180.90     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ンサロ・15   (Enel  Green  Power  São                   レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Gonçalo   15)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・サン・ゴ             テレジーナ     ブラジル      175,728,754.90     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ンサロ・17・エスエー(Enel         Green                    レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Sao Goncalo   17 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・サン・ゴ             テレジーナ     ブラジル      177,703,455.40     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ンサロ・18・エスエー(旧名称：エネ                             レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
    ル・グリーン・パワー・ヴェントス・                                 ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    デ・サンタ・アンジェラ・13・エス                                     エー
    エー)(Enel    Green  Power  São Gonçalo
    18 SA(formerly    Enel  Green  Power
    Ventos  de Santa  Ângela  13 SA) )
    エネル・グリーン・パワー・サン・ゴ             テレジーナ     ブラジル      174,189,501.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ンサロ・19・エスエー(Enel         Green                    レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  São Gonçalo   19 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・サン・ゴ             テレジーナ     ブラジル      139,939,932.22     ブラジル    エネル・グ    アルバ・エネルジア・エルティー             0.00%   82.27%
    ンサロ・21・エスエー(旧名称：エネ                             レアル    リーン・パ    ディーエー
    ル・グリーン・パワー・プロジェト                                 ワー    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%
    ス・16)(Enel    Green  Power  São
    Gonçalo   21 SA(formerly    Enel  Green
    Power  Projetos   16))
    エネル・グリーン・パワー・サン・ゴ             テレジーナ     ブラジル      138,733,692.21     ブラジル    エネル・グ    アルバ・エネルジア・エルティー             0.00%   82.27%
    ンサロ・22・エスエー(旧名称：エネ                             レアル    リーン・パ    ディーエー
    ル・グリーン・パワー・プロジェト                                 ワー    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%
    ス・30)(Enel    Green  Power  São
    Gonçalo   22 SA(formerly    Enel  Green
    Power  Projetos   30))
    エネル・グリーン・パワー・サン・ゴ             テレジーナ     ブラジル      216,609,843.02     ブラジル    エネル・グ    アルバ・エネルジア・エルティー             0.00%   82.27%
    ンサロ・３・エスエー(旧名称：エネ                             レアル    リーン・パ    ディーエー
    ル・グリーン・パワー・プロジェト                                 ワー    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%
    ス・12)  (Enel  Green  Power  São
    Gonçalo   3 SA(formerly    Enel  Green
    Power  Projetos   12) )
                                  83/1019




                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    エネル・グリーン・パワー・サン・ゴ             テレジーナ     ブラジル      124,870,989.57     ブラジル    エネル・グ    アルバ・エネルジア・エルティー             0.00%   82.27%
    ンサロ・４・エスエー(旧名称：エネ                             レアル    リーン・パ    ディーエー
    ル・グリーン・パワー・プロジェト                                 ワー    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%
    ス・13)(   Enel  Green  Power  São
    Gonçalo   4 SA(formerly    Enel  Green
    Power  Projetos   13) )
    エネル・グリーン・パワー・サン・ゴ             テレジーナ     ブラジル      123,176,257.11     ブラジル    エネル・グ    アルバ・エネルジア・エルティー             0.00%   82.27%
    ンサロ・５・エスエー(旧名称：エネ                             レアル    リーン・パ    ディーエー
    ル・グリーン・パワー・プロジェト                                 ワー    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%
    ス・14)(   Enel  Green  Power  São
    Gonçalo   5 SA(formerly    Enel  Green
    Power  Projetos   14) )
    エネル・グリーン・パワー・サン・ゴ             テレジーナ     ブラジル      180,887,848.28     ブラジル    エネル・グ    アルバ・エネルジア・エルティー             0.00%   82.27%
    ンサロ・６・エスエー(旧名称：エネ                             レアル    リーン・パ    ディーエー
    ル・グリーン・パワー・プロジェト                                 ワー    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%
    ス・19・エスエー)(      Enel  Green  Power                           エネル・グリーン・パワー・ブラジ             0.00%
                                         ル・パルティチパソエス・エルティー
    São Gonçalo   6 SA(formerly    Enel
                                         ディーエー
    Green  Power  Projetos   19 SA) )
    エネル・グリーン・パワー・サン・             ニテロイ     ブラジル      143,674,900.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.00%   82.27%
    ジュダス・エオリカ・エスエー(          Enel                   レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             1.00%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Green  Power  São Judas  Eólica  SA )
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・サン・           ミ  テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    アルバ・エネルジア・エルティー             0.10%   82.27  %
    カエル  ・ 01 ・エスエー   (旧名称：   エネ                   レアル    リーン・パ    ディーエー
    ル・グリーン・パワー・サン・ゴンサ                                 ワー    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%
    ロ・９・エスエー     )(Enel  Green  Power
    São Micael  01 SA (formerly   Enel
    Green  Power  São Gonçalo   9 SA))
    エネル・グリーン・パワー・サン・ミ             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    アルバ・エネルジア・エルティー             0.10%   82.27  %
    カエル・   02 ・エスエー   (旧名称：エネ                      レアル    リーン・パ    ディーエー
    ル・グリーン・パワー・サン・ゴンサ                                 ワー    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%
    ロ・ 13 )(Enel  Green  Power  São
    Micael  02 SA (formerly   Enel  Green
    Power  São Gonçalo   13 ))
    エネル・グリーン・パワー・サン・ミ             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    アルバ・エネルジア・エルティー             0.10%   82.27  %
    カエル・   03 ・エスエー   (旧名称：エネ                      レアル    リーン・パ    ディーエー
    ル・グリーン・パワー・サン・ゴンサ                                 ワー    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%
    ロ・ 16 ・エスエー   )(Enel  Green  Power
    São Micael  03 SA (formerly   Enel
    Green  Power  São Gonçalo   16 SA))
    エネル・グリーン・パワー・サン・ミ             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27  %
    カエル・   04 ・エスエー   (旧名称：エネ                      レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
    ル・グリーン・パワー・サン・ゴンサ                                 ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    ロ・ 20 ・エスエー   )(Enel  Green  Power                           エー
    São Micael  04 SA (formerly   Enel
    Green  Power  São Gonçalo   20 SA))
    エネル・グリーン・パワー・サン・ミ             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27  %
    カエル・   05 ・エスエー   (Enel  Green                    レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  São Micael  05 SA)
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・サービシ            ウィルミントン       米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00  % 100.00  %
    ズ・エルエルシー(Enel        Green  Power                       リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    Services   LLC)
    エネル・グリーン・パワー・エスエイ             カイロ     エジプト      15,000,000.00     エジプト    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エジプ            100.00%   100.00%
    チユー・エスエーイー(清算中)(          Enel                   ポンド    リーン・パ    ト・エスエーイー
                                     ワー
    Green  Power  Shu SAE (in
    liquidation))
    エネル・グリーン・パワー・シンガ            シンガポール     シンガポール       6,100,000.00    シンガポー    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            100.00%   100.00  %
    ポール・ピーティーイー・エルティー                             ルドル    リーン・パ    エー
    ディー(Enel    Green  Power  Singapore                         ワー
    Pte Ltd)
    エネル・グリーン・パワー・ソー             ローマ     イタリア        10,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・イタリ            100.00%   100.00%
    ラー・エナジー・エスアールエル                                 リーン・パ    ア・エスアールエル
    (Enel  Green  Power  Solar  Energy                         ワー
    Srl)
    エネル・グリーン・パワー・ソー             ローマ     イタリア        50,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            100.00%   100.00%
    ラー・メテハラ・エスピーエー(          Enel                       リーン・パ    エー
                                     ワー
    Green  Power  Solar  Metehara   SpA )
                                  84/1019




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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    エネル・グリーン・パワー・ソー             ローマ     イタリア        50,000.00   ユーロ    エネル・グ    イージーピー・マティンバ・ニュー            100.00%   100.00%
    ラー・ンゴニェ・エスピーエー(旧名                                 リーン・パ    コ・２・エスアールエル
    称：エネル・グリーン・パワー・アフ                                 ワー
    リカ・エスアールエル)(        Enel  Green
    Power  Solar  Ngonye  SpA (formerly
    Enel  Green  Power  Africa  Srl))
    エネル・グリーン・パワー・サウス・            ヨハネスブルグ      南アフリカ        1,000.00   南アフリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            100.00%   100.00%
    アフリカ（ピーティーワイ）エル                             ランド    リーン・パ    エー
    ティーディー(Enel      Green  Power                         ワー
    South  Africa  (Pty)  Ltd)
    エネル・グリーン・パワー・サウス・             ハウテン    南アフリカ        1,000.00   南アフリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            100.00%   100.00%
    アフリカ・３（ピーティーワイ）エル                             ランド    リーン・パ    エー
    ティーディー    (Enel  Green  Power                         ワー
    South  Africa  3 (Pty)  Ltd)
    エネル・グリーン・パワー・スウィフ             カルガリー      カナダ        1,000.00   カナダドル    エネル・グ    エネル・アルバータ・ウィンド・イン             0.10%  100.00%
    ト・ ウィンド・エルピー      (Enel  Green                       リーン・パ    ク
                                     ワー    エネル・グリーン・パワー・カナダ・            99.90%
    Power  Swift  Wind  LP )
                                         インク
    エネル・グリーン・パワー・タカイ              リオ    ブラジル      86,034,360.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            98.76%   82.27%
    コ・エオリカ・エスエー(        Enel  Green   デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             1.24%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Power  Tacaico   Eolica  SA )
                                         エー
    エネル・グリーン・パワー・テフヌ             カイロ     エジプト      15,000,000.00     エジプトポ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エジプ            100.00%   100.00%
    ト・エスエーイー(清算中)(         Enel                    ンド    リーン・パ    ト・エスエーイー
                                     ワー
    Green  Power  Tefnut  SAE (in
    liquidation))
    エネル・グリーン・パワー・ター             イスタン     トルコ      65,654,658.00     トルコリラ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            100.00%   100.00%
    キー・エネルジー・ヤティリムラリ・             ブール                   リーン・パ    エー
    アノニム・シルケティ(       Enel  Green                        ワー
    Power  Turkey  Enerji  Yatirimlari
    Anonim   irketi  )
    エネル・グリーン・パワー・ユービー             ベルリン     ドイツ       75,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ジャーマ            100.00%   100.00%
    33・ゲーエムベーハー・アンド・                                 リーン・パ    ニー・ゲーエムベーハー
    コー・ケージー(Enel       Green  Power                        ワー
    UB33  GmbH  & Co. Kg)
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      132,001,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・アンジェラ・１・エ                             レアル    リーン・パ    ヴェントス・デ・サンタ・アンジェ             0.00%
    スエー(  Enel  Green  Power  Ventos  de                      ワー    ラ・エネルジアス・レノヴァヴェイ
                                         ス・エスエー
    Santa  Angela  1 SA )
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      171,001,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・アンジェラ・10・エ                             レアル    リーン・パ    ヴェントス・デ・サンタ・アンジェ             0.00%
    スエー(旧名称：エネル・グリーン・                                 ワー    ラ・エネルジアス・レノヴァヴェイ
    パワー・プロジェトス・21)(         Enel                            ス・エスエー
    Green  Power  Ventos  de Santa  Angela
    10 SA (formerly   Enel  Green  Power
    Projetos   21) )
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      185,001,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・アンジェラ・11・エ                             レアル    リーン・パ    ヴェントス・デ・サンタ・アンジェ             0.00%
    スエー(旧名称：エネル・グリーン・                                 ワー    ラ・エネルジアス・レノヴァヴェイ
    パワー・プロジェトス・23)(         Enel                            ス・エスエー
    Green  Power  Ventos  de Santa  Angela
    11 SA (formerly   Enel  Green  Power
    Projetos   23) )
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      241,769,350.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・アンジェラ・14・エ                             レアル    リーン・パ    ヴェントス・デ・サンタ・アンジェ             0.00%
    スエー(旧名称：エネル・グリーン・                                 ワー    ラ・エネルジアス・レノヴァヴェイ
    パワー・プロジェトス・24)(         Enel                            ス・エスエー
    Green  Power  Ventos  de Santa  Angela
    14 SA (formerly   Enel  Green  Power
    Projetos   24) )
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      182,001,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・アンジェラ・15・エ                             レアル    リーン・パ    ヴェントス・デ・サンタ・アンジェ             0.00%
    スエー(旧名称：エネル・グリーン・                                 ワー    ラ・エネルジアス・レノヴァヴェイ
    パワー・プロジェトス・25)(         Enel                            ス・エスエー
    Green  Power  Ventos  de Santa  Angela
    15 SA (formerly   Enel  Green  Power
    Projetos   25) )
                                  85/1019




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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      198,001,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・アンジェラ・17・エ                             レアル    リーン・パ    ヴェントス・デ・サンタ・アンジェ             0.00%
    スエー(旧名称：エネル・グリーン・                                 ワー    ラ・エネルジアス・レノヴァヴェイ
    パワー・プロジェトス・26)(         Enel                            ス・エスエー
    Green  Power  Ventos  de Santa  Angela
    17 SA (formerly   Enel  Green  Power
    Projetos   26) )
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      126,001,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・アンジェラ・19・エ                             レアル    リーン・パ    ヴェントス・デ・サンタ・アンジェ             0.00%
    スエー(旧名称：エネル・グリーン・                                 ワー    ラ・エネルジアス・レノヴァヴェイ
    パワー・プロジェトス・27)(         Enel                            ス・エスエー
    Green  Power  Ventos  de Santa  Angela
    19 SA (formerly   Enel  Green  Power
    Projetos   27) )
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      249,650,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・アンジェラ・２・エ                             レアル    リーン・パ    ヴェントス・デ・サンタ・アンジェ             0.00%
    スエー(  Enel  Green  Power  Ventos  de                      ワー    ラ・エネルジアス・レノヴァヴェイ
                                         ス・エスエー
    Santa  Angela  2 SA )
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      126,001,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・アンジェラ・20・エ                             レアル    リーン・パ    ヴェントス・デ・サンタ・アンジェ             0.00%
    スエー(旧名称：エネル・グリーン・                                 ワー    ラ・エネルジアス・レノヴァヴェイ
    パワー・プロジェトス・28)(Enel                                     ス・エスエー
    Green  Power  Ventos  de Santa  Ângela
    20 SA (formerly   Enel  Green  Power
    Projetos   28))
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      113,001,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・アンジェラ・21・エ                             レアル    リーン・パ    ヴェントス・デ・サンタ・アンジェ             0.00%
    スエー(旧名称：エネル・グリーン・                                 ワー    ラ・エネルジアス・レノヴァヴェイ
    パワー・プロジェトス・29)                                     ス・エスエー
    (Enel  Green  Power  Ventos  de Santa
    Ângela  21 SA (formerly   Enel  Green
    Power  Projetos   29))
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      132,001,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・アンジェラ・３・エ                             レアル    リーン・パ    ヴェントス・デ・サンタ・アンジェ             0.00%
    スエー(旧名称：エネル・グリーン・                                 ワー    ラ・エネルジアス・レノヴァヴェイ
    パワー・プロジェトス・４)(Enel                                     ス・エスエー
    Green  Power  Ventos  de Santa  Ângela
    3 SA (formerly   Enel  Green  Power
    Projetos   4))
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      132,001,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・アンジェラ・４・エ                             レアル    リーン・パ    ヴェントス・デ・サンタ・アンジェ             0.00%
    スエー(旧名称：エネル・グリーン・                                 ワー    ラ・エネルジアス・レノヴァヴェイ
    パワー・プロジェトス・６)(Enel                                     ス・エスエー
    Green  Power  Ventos  de Santa  Ângela
    4 SA (formerly   Enel  Green  Power
    Projetos   6))
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      132,001,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・アンジェラ・５・エ                             レアル    リーン・パ    ヴェントス・デ・サンタ・アンジェ             0.00%
    スエー(旧名称：エネル・グリーン・                                 ワー    ラ・エネルジアス・レノヴァヴェイ
    パワー・プロジェトス・７)(Enel                                     ス・エスエー
    Green  Power  Ventos  de Santa  Ângela
    5 SA (formerly   Enel  Green  Power
    Projetos   7))
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      132,001,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・アンジェラ・６・エ                             レアル    リーン・パ    ヴェントス・デ・サンタ・アンジェ             0.00%
    スエー(旧名称：エネル・グリーン・                                 ワー    ラ・エネルジアス・レノヴァヴェイ
    パワー・プロジェトス・８)(Enel                                     ス・エスエー
    Green  Power  Ventos  de Santa  Ângela
    6 SA (formerly   Enel  Green  Power
    Projetos   8))
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      106,001,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・アンジェラ・７・エ                             レアル    リーン・パ    ヴェントス・デ・サンタ・エスペラン             0.00%
    スエー(旧名称：エネル・グリーン・                                 ワー    サ・エネルジアス・レノヴァヴェイ
    パワー・プロジェトス・９)(Enel                                     ス・エスエー
    Green  Power  Ventos  de Santa  Ângela
    7 SA (formerly   Enel  Green  Power
    Projetos   9))
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      132,001,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・アンジェラ・８・エ                             レアル    リーン・パ    ヴェントス・デ・サンタ・アンジェ             0.00%
    スエー(旧名称：エネル・グリーン・                                 ワー    ラ・エネルジアス・レノヴァヴェイ
    パワー・プロジェトス・18)(Enel                                     ス・エスエー
    Green  Power  Ventos  de Santa  Ângela
    8 SA (formerly   Enel  Green  Power
    Projetos   18))
                                  86/1019



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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      185,001,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・アンジェラ・９・エ                             レアル    リーン・パ    ヴェントス・デ・サンタ・アンジェ             0.00%
    スエー(旧名称：エネル・グリーン・                                 ワー    ラ・エネルジアス・レノヴァヴェイ
    パワー・プロジェトス・20)(Enel                                     ス・エスエー
    Green  Power  Ventos  de Santa  Ângela
    9 SA (formerly   Enel  Green  Power
    Projetos   20))
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      125,853,581.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・アンジェラ・エー                             レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
    シーエル・12(旧名称：エネル・グ                                 ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    リーン・パワー・プロジェトス・36)                                     エー
    (Enel  Green  Power  Ventos  de Santa
    Ângela  ACL 12 (formerly   Enel  Green
    Power  Projetos   36))
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      115,001,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・アンジェラ・エー                             レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
    シーエル・13・エスエー(旧名称：エ                                 ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    ネル・グリーン・パワー・プロジェト                                     エー
    ス・17・エスエー)(Enel        Green  Power
    Ventos  de Santa  Ângela  ACL 13 SA
    (formerly   Enel  Green  Power
    Projetos   17 SA))
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      128,700,091.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・アンジェラ・エーシ                             レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
    －エル・16・エスエー(旧名称：エネ                                 ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    ル・グリーン・パワー・プロジェト                                     エー
    ス・38・エスエー)(Enel        Green  Power
    Ventos  de Santa  Ângela  ACL 16 SA
    (formerly   Enel  Green  Power
    Projetos   38 SA))
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      128,279,231.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・アンジェラ・エーシ                             レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
    －エル・18・エスエー(旧名称：エネ                                 ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    ル・グリーン・パワー・プロジェト                                     エー
    ス・47・エスエー)(Enel        Green  Power
    Ventos  de Santa  Ângela  ACL 18 SA
    (formerly   Enel  Green  Power
    Projetos   47 SA))
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント              リオ    ブラジル      110,200,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・エスペランサ・08・            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
    エスエー(旧名称：エネル・グリー                                 ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    ン・パワー・プロジェトス・34・エス                                     エー
    エー)(Enel    Green  Power  Ventos  de
    Santa  Esperança   08 SA (formerly
    Enel  Green  Power  Projetos   34 SA))
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ス・デ・サンタ・エスペランサ・１・            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
    エスエー(旧名称：エネル・グリー                                 ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    ン・パワー・フォンテ・ドス・ヴェン                                     エー
    トス・１・エスエー)(Enel         Green
    Power  Ventos  de Santa  Esperança   1
    SA (formerly   Enel  Green  Power
    Fonte  dos Ventos  1 SA))
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント              リオ    ブラジル      147,000,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00   82.27%
    ス・デ・サンタ・エスペランサ・13            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
    (旧名称：エネル・グリーン・パ                                 ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    ワー・プロジェトス・33・エスエー)                                     エー
    (Enel  Green  Power  Ventos  de Santa
    Esperança   13 (formerly   Enel  Green
    Power  Projetos   33 SA))
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント              リオ    ブラジル      202,100,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・エスペランサ・15・            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
    エスエー(Enel     Green  Power  Ventos                        ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
                                         エー
    de Santa  Esperança   15 SA)
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント              リオ    ブラジル      183,700,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00   82.27%
    ス・デ・サンタ・エスペランサ・16・            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
    エスエー(旧名称：エネル・グリー                                 ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    ン・パワー・プロジェトス・35・エス                                     エー
    エー)(Enel    Green  Power  Ventos  de
    Santa  Esperança   16 SA (formerly
    Enel  Green  Power  Projetos   35 SA))
                                  87/1019




                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント              リオ    ブラジル      183,700,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・エスペランサ・17・            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
    エスエー(旧名称：エネル・グリー                                 ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    ン・パワー・プロジェトス・31・エス                                     エー
    エー)  (Enel  Green  Power  Ventos  de
    Santa  Esperança   17 (formerly   Enel
    Green  Power  Projetos   31 SA))
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント              リオ    ブラジル      202,100,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・エスペランサ・21・            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
    エスエー(旧名称：エネル・グリー                                 ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    ン・パワー・プロジェトス・37・エス                                     エー
    エー)(Enel    Green  Power  Ventos  de
    Santa  Esperança   21 SA(formerly
    Enel  Green  Power  Projetos   37 SA))
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント              リオ    ブラジル      202,100,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・エスペランサ・22・            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
    エスエー(旧名称：エネル・グリー                                 ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    ン・パワー・プロジェトス・39・エス                                     エー
    エー)(Enel    Green  Power  Ventos  de
    Santa  Esperança   22 SA (formerly
    Enel  Green  Power  Projetos   39 SA))
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント              リオ    ブラジル      110,200,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・エスペランサ・25・            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
    エスエー(旧名称：エネル・グリー                                 ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    ン・パワー・プロジェトス・40・エス                                     エー
    エー)(Enel    Green  Power  Ventos  de
    Santa  Esperança   25 SA (formerly
    Enel  Green  Power  Projetos   40 SA))
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント              リオ    ブラジル      202,100,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サンタ・エスペランサ・26・            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
    エスエー(旧名称：エネル・グリー                                 ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    ン・パワー・プロジェトス・41・エス                                     エー
    エー)(Enel    Green  Power  Ventos  de                           エネル・グリーン・パワー・ヴェント             0.00%
                                         ス・デ・サンタ・エスペランサ・26・
    Santa  Esperança   26 SA (formerly
                                         エスエー(旧名称：エネル・グリー
    Enel  Green  Power  Projetos   41 SA))
                                         ン・パワー・プロジェトス・41・エス
                                         エー)
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ス・デ・サンタ・エスペランサ・３・            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
    エスエー(Enel     Green  Power  Ventos                        ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
                                         エー
    de Santa  Esperança   3 SA)
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ス・デ・サンタ・エスペランサ・          ７ ・ デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
    エスエー   (旧名称：エネル・グリー                              ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    ン・パワー・ラジェド・アルト・エス                                     エー
    エー)(  Enel  Green  Power  Ventos  de
    Santa  Esperança   7 SA (formerly
    Enel  Green  Power  Lagedo  Alto  SA))
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ス・デ・サンタ・エスペランサ・パル            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
    ティチパソエス・エスエー(旧名称：                                 ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    エネル・グリーン・パワー・クマル・                                     エー
    06・エスエー)(Enel      Green  Power
    Ventos  de Santa  Esperança
    Participações     SA (formerly   Enel
    Green  Power  Cumaru  06 SA))
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ス・デ・サン    ト・オレステス・１・エ        デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
    スエー(  Enel  Green  Power  Ventos  de                      ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
                                         エー
    Santo  Orestes   1 SA)
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ス・デ・サント・オレステス・          ２ ・エ  デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
    スエー  (Enel  Green  Power  Ventos  de                      ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
                                         エー
    Santo  Orestes   2 SA)
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      313,963,791.98     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サン・ロック・01・エスエー                             レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
    (Enel  Green  Power  Ventos  de São                       ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
                                         エー
    Roque  01 SA)
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル       300,285,891.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サン・ロック・02・エスエー                             レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
    (Enel  Green  Power  Ventos  de São                       ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
                                         エー
    Roque  02 SA)
                                  88/1019




                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ス・デ・サン・ロック・03・エスエー                             レアル    リーン・パ                 0.00%
                                         エネル・グリーン・パワー・デセン
    (Enel  Green  Power  Ventos  de São                       ワー
                                         ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Roque  03 SA)                                  エー
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      270,507,771.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サン・ロック・04・エスエー                             レアル    リーン・パ                 0.00%
                                         エネル・グリーン・パワー・デセン
    (Enel  Green  Power  Ventos  de São                       ワー
                                         ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Roque  04 SA)                                  エー
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ス・デ・サン・ロック・05・エスエー                             レアル    リーン・パ                 0.10%
                                         エネル・グリーン・パワー・デセン
    (Enel  Green  Power  Ventos  de São                       ワー
                                         ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Roque  05 SA)                                  エー
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ス・デ・サン・ロック・06・エスエー                             レアル    リーン・パ                 0.10%
                                         エネル・グリーン・パワー・デセン
    (Enel  Green  Power  Ventos  de São                       ワー
                                         ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Roque  06 SA)                                  エー
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ス・デ・サン・ロック・07・エスエー                             レアル    リーン・パ                 0.10%
                                         エネル・グリーン・パワー・デセン
    (Enel  Green  Power  Ventos  de São                       ワー
                                         ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Roque  07 SA)                                  エー
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      138,001,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サン・ロック・08・エスエー                             レアル    リーン・パ                 0.00%
                                         エネル・グリーン・パワー・デセン
    (Enel  Green  Power  Ventos  de São                       ワー
                                         ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Roque  08 SA)                                  エー
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      301,267,691.98     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サン・ロック・11・エスエー                             レアル    リーン・パ                 0.00%
                                         エネル・グリーン・パワー・デセン
    (Enel  Green  Power  Ventos  de São                       ワー
                                         ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Roque  11 SA)                                  エー
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ス・デ・サン・ロック・13・エスエー                             レアル    リーン・パ                 0.10%
                                         エネル・グリーン・パワー・デセン
    (Enel  Green  Power  Ventos  de São                       ワー
                                         ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Roque  13 SA)                                  エー
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      283,811,791.98     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サン・ロック・16・エスエー                             レアル    リーン・パ                 0.00%
                                         エネル・グリーン・パワー・デセン
    (Enel  Green  Power  Ventos  de São                       ワー
                                         ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Roque  16 SA)                                  エー
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      138,001,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サン・ロック・17・エスエー                             レアル    リーン・パ                 0.00%
                                         エネル・グリーン・パワー・デセン
    (Enel  Green  Power  Ventos  de São                       ワー
                                         ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Roque  17 SA)                                  エー
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル      138,001,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・デ・サン・ロック・18・エスエー                             レアル    リーン・パ                 0.00%
                                         エネル・グリーン・パワー・デセン
    (Enel  Green  Power  Ventos  de São                       ワー
                                         ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Roque  18 SA)                                  エー
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ス・デ・サン・ロック・19・エスエー                             レアル    リーン・パ                 0.10%
                                         エネル・グリーン・パワー・デセン
    (Enel  Green  Power  Ventos  de São                       ワー
                                         ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Roque  19 SA)                                  エー
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ス・デ・サン・ロック・22・エスエー                             レアル    リーン・パ                 0.10%
                                         エネル・グリーン・パワー・デセン
    (Enel  Green  Power  Ventos  de São                       ワー
                                         ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Roque  22 SA)                                  エー
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ス・デ・サン・ロック・26・エスエー                             レアル    リーン・パ                 0.10%
                                         エネル・グリーン・パワー・デセン
    (Enel  Green  Power  Ventos  de São                       ワー
                                         ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Roque  26 SA)                                  エー
    エネル・グリーン・パワー・ヴェント             テレジーナ     ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    ス・デ・サン・ロック・29・エスエー                             レアル    リーン・パ                 0.10%
                                         エネル・グリーン・パワー・デセン
    (Enel  Green  Power  Ventos  de São                       ワー
                                         ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Roque  29 SA)                                  エー
    エネル・グリーン・パワー・フェア             ベルリン     ドイツ       25,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ジャーマ            100.00%   100.00%
    ヴァルトゥング・ゲーエムベーハー                                 リーン・パ    ニー・ゲーエムベーハー
    (Enel  Green  Power  Verwaltungs                           ワー
    GmbH)
    エネル・グリーン・パワー・ベトナ             ホーチミン     ベトナム       231,933.00    米ドル    エネル・グ    エネル・グリーンパワー・エスピー            100.00%   100.00%
    ム・エルエルシー（コンティー・                                 リーン・パ    エー
    ティーエヌエイチエイチ・エネル・グ                                 ワー
    リー・パワー・ベトナム）(Enel
    Green  Power  Vietnam   LLC (Côngty
    TNHH  Enel  Green  Power  Viêt  Nam))
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                                  89/1019


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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    エネル・グリーン・パワー・ヴィロレ             ローマ     イタリア       1,200,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・イタリ            51.00%   51.00%
    シ・エスアールエル(Enel        Green                         リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    Power  Villoresi   Srl)
    エネル・グリーン・パワー・ヴォル             ニテロイ     ブラジル      565,756,528.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    タ・グランデ・エスエー(旧名称：エ                             レアル    リーン・パ
    ネル・グリーン・パワー・プロジェト                                 ワー
    ス・１・エスエー)(Enel        Green  Power                       取引
    Volta  Grande  SA (formerly   Enel
    Green  Power  Projetos   1 SA))
    エネル・グリーン・パワー・ザンビ             ルサカ     ザンビア        15,000.00   ザンビア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ディベ             1.00%  100.00%
    ア・リミテッド(Enel       Green  Power                        リーン・パ    ロップメント・エスアールエル
                                 クワチャ
                                     ワー    エネル・グリーン・パワー・アールエ            99.00%
    Zambia  Limited)
                                         スエー(ピーティーワイ)エルティー
                                         ディー
    エネル・グリーン・パワー・ゼウス・              リオ    ブラジル      129,639,980.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    Ⅱ－デルフィーナ・８・エスエー            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ
    (Enel  Green  Power  Zeus  II -                        ワー
    Delfina   8 SA)
    エネル・グリーン・パワー・ゼウス・              リオ    ブラジル       6,986,993.00    ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    エスユーエル・１・エルティーディー            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
    エー(Enel   Green  Power  Zeus  Sul 1                      ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
                                         エー
    Ltda)
    エネル・グリーン・パワー・ゼウス・              リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            99.90%   82.27%
    エスユーエル・２・エスエー(Enel            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.10%
                                     ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
    Green  Power  Zeus  Sul 2 SA)
                                         エー
    エネル・ホールディング・ファイナン             ローマ     イタリア        10,000.00   ユーロ    ファイナンス    エネル・エスピーエー            100.00%   100.00%
    ス・エスアールエル(Enel        Holding
    Finance   Srl)
    エネル・イベリア・      エスアールエル      マドリード     スペイン      336,142,500.00     ユーロ    カントリー・    エネル・エスピーエー            100.00%   100.00%
    (Enel  Iberia  Srl)                            ホールディン
                                     グ・カンパ
                                     ニー
    エネル・イノベーション・ハブス・エ             ローマ     イタリア       1,100,000.00    ユーロ    サービス    エネル・エスピーエー            100.00%   100.00%
    スアールエル(Enel      Innovation    Hubs
    Srl)
    エネル・インシュランス・エヌヴイ            アムステルダム      オランダ        60,000.00   ユーロ    サービス    エネル・エスピーエー            100.00%   100.00%
    (Enel  Insurance   NV)
    エネル・インベストメント・ホール            アムステルダム      オランダ       1,000,000.00    ユーロ    サービス    エネル・エスピーエー            100.00%   100.00%
    ディング・ビーヴイ(Enel        Investment
    Holding   BV)
    エネル・イタリア・エスピーエー             ローマ     イタリア      100,000,000.00     ユーロ    カントリー・    エネル・エスピーエー            100.00%   100.00%
    (Enel  Italia  SpA)                            ホールディン
                                     グ・カンパ
                                     ニー
    エネル・カンザス・ディベロップメン            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ト・ホールディングス・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Enel  Kansas  Development    Holdings                        ワー
    LLC)
    エネル・カンザス・エルエルシー            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    (Enel  Kansas  LLC)                            リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    エネル・ランド・ホールドコ・エルエ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ルシー(Enel    Land  HoldCo  LLC)                         リーン・パ
                                     ワー
    エネル・ロジスティクス・エスアール             ローマ     イタリア       1,000,000.00    ユーロ    サービス    エネル・イタリア・エスピーエー            100.00%   100.00%
    エル(Enel   Logistics   Srl)
    エネル・ミネソタ・ホールディング            ミネアポリス      米国          - 米ドル    エネル・グ    イージーピー・ジェロニモ・ホール            100.00%   100.00%
    ス・エルエルシー(      Enel  Minnesota                         リーン・パ    ディング・カンパニー・インク
                                     ワー
    Holdings   LLC)
    エネル・ネヴカン・インク(Enel            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00  %
                                     リーン・パ    アメリカ・インク
    Nevkan  Inc.)
                                     ワー
    エネル・ノース・アメリカ・インク            アンドーヴァー       米国        50.00  米ドル    カントリー・    エネル・エスピーエー            100.00%   100.00%
    (Enel  North  America   Inc.)                          ホールディン
                                     グ・カンパ
                                     ニー
                                  90/1019



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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    エネル・オペレーションズ・カナダ・             アルバータ      カナダ        1,000.00   カナダドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・カナダ・            100.00%   100.00%
    エルティーディー     (Enel  Operations                         リーン・パ    インク
                                     ワー
    Canada  Ltd)
    エネル・ペルー・エスエーシー          (Enel   サンミゲル      ペルー     5,361,789,105.00      ヌエボソル    カントリー・    エネル・アメリカス・エスエー            100.00%   82.27%
                                     ホールディン
    Perú  SAC)
                                     グ・カンパ
                                     ニー
    エネル・プロデュツィオーネ・エス             ローマ     イタリア     1,800,000,000.00      ユーロ    エネル・グ    エネル・イタリア・エスピーエー            100.00%   100.00%
    ピーエー(Enel     Produzione    SpA)                        リーン・パ
                                     ワー火力発電
                                     取引
    エネル・リノヴァビル・エスエー・             メキシコ     メキシコ         100.00  メキシコ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・グローバ            99.00%   100.00%
    デ・シーヴイ(Enel      Rinnovabile    SA   シティ                ペソ    リーン・パ    ル・インベストメント・ビーヴイ
                                     ワー    ハイドロエレクトリシダド・デル・パ             1.00%
    de Cv)
                                         シフィコ・エス・デ・アールエル・
                                         デ・シーヴイ
    エネル・ロードランナー・ソーラー・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ロードラ            100.00%   100.00%
    プロジェクト・ホールディングス・                                 リーン・パ    ンナー・ソーラー・プロジェクト・
    Ⅱ・エルエルシー(Enel        Roadrunner                         ワー    ホールディングス・Ⅱ・エルエルシー
    Solar  Project   Holdings   II LLC)
    エネル・ロードランナー・ソーラー・             ドーヴァー      米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ロードラ            100.00%   100.00%
    プロジェクト・ホールディングス・エ                                 リーン・パ    ンナー・ソーラー・プロジェクト・
    ルエルシー(Enel     Roadrunner    Solar                        ワー    ホールディングス・エルエルシー
    Project   Holdings   LLC)
    エネル・ルーマニア・エスエー(Enel             ブフテア    ルーマニア        200,000.00    ルーマニア    カントリー・    エネル・エスピーエー            100.00%   100.00%
                                 レイ    ホールディン
    Romania   SA)
                                     グ・カンパ
                                     ニー
    エネル・ルス・ファイナンス・エルエ             コナコヴォ     ロシア連邦        10,000.00   ロシア    火力発電    エネル・ロシア・ピージェーエスシー            100.00%   56.43%
    ルシー(Enel    Rus Finance   LLC)                     ルーブル    取引
    エネル・ルス・ウィンド・アゾブ・エ             モスクワ    ロシア連邦      200,000,000.00     ロシア    エネル・グ    エネル・ロシア・ピージェイエスシー            100.00%   56.43%
    ルエルシー(Enel     Rus Wind  Azov  LLC)                   ルーブル    リーン・パ
                                     ワー
    エネル・ルス・ウィンド・コラ・エル            ムルマンスク     ロシア連邦        10,000.00   ロシア    エネル・グ    エネル・ロシア・ピージェイエスシー            100.00%   56.43%
    エルシー(Enel     Rus Wind  Kola  LLC)    シティ                ルーブル    リーン・パ
                                     ワー
    エネル・ルス・ウィンド・スタヴロポ            スタヴロポリ     ロシア連邦        350,000,00    ロシア    エネル・グ    エネル・ロシア・ピージェイエスシー            100.00%   56.43%
    リエ・エルエルシー(Enel        Rus Wind    地方               ルーブル    リーン・パ
                                     ワー
    Stavropolye    LLC)
    エネル・ロシア・ピージェイエスシー             エカテリン     ロシア連邦     35,371,898,370.00      ロシア    カントリー・    エネル・エスピーエー            56.43%   56.43%
    (Enel  Russia  PJSC)         ブルグ                ルーブル    ホールディン
                                     グ・カンパ
                                     ニー
    エネル・ソルト・ウェルズ・エルエル             ファロン      米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・ジオサーマル・エルエルシー            100.00%   100.00%
    シー(Enel   Salt  Wells  LLC)                          リーン・パ
                                     ワー
    エネル・サウジアラビア・リミテッド            アルコバール    サウジアラビア        1,000,000.00    サウジ    インフラスト    イー・ディストリビュツィオーネ・エ            60.00%   60.00%
    (Enel  Saudi  Arabia  Limited)                       リヤル    ラクチャー及    スピーエー
                                     びネットワー
                                     ク
    エネル・セルヴィッシ・コミューネ・             ブカレスト     ルーマニア       33,000,000.00     ルーマニア    サービス    イー・ディストリビューティ・バナ            50.00%   51.00%
    エスエー(Enel     Servicii   Comune  SA)                   レイ        ト・エスエー
                                         イー・ディストリビューティ・ドブロ            50.00%
                                         ジャ・エスエー
    エネル・ソーラー・エスアールエル            パナマシティ      パナマ       10,100.00   米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・パナマ・            99.01%   82.27%
    (Enel  Solar  Srl)                             リーン・パ    エスアールエル
                                     ワー    イーエスエスエー２・エスピーエー             0.99%
    エネル・ソール・エスアールエル             ローマ     イタリア       4,600,000.00    ユーロ    エネルⅩ    エネル・イタリア・エスピーエー            100.00%   100.00%
    (Enel  Sole  Srl)
    エネル・ソリュソエス・エネルジェ              リオ    ブラジル      42,863,000.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27  %
    ティカス・エルティーディーエー            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン             0.00%
    (Enel  Soluçoes   Energéticas    Ltda)                        ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
                                         エー
                                         エネル・ソリュソエス・エネルジェ             0.00%
                                         ティカス・エルティーディーエー
                                  91/1019




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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    エネル・スティルウォーター・エルエ            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・ジオサーマル・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ルシー(Enel    Stillwater    LLC)                         リーン・パ
                                     ワー
    エネル・サプライズ・ヴァレー・エル            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00  %
    エルシー(Enel     Surprise   Valley  LLC)                      リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    エネル・テクスカン・インク(Enel            ウィルミントン       米国        100.00  米ドル    エネル・グ    シーエイチアイ・パワー・インク            100.00%   100.00  %
                                     リーン・パ
    Texkan  Inc.)
                                     ワー
    エネル・トレード・エナジー・エス             ブカレスト     ルーマニア       2,437,050.00    ルーマニア    取引    エネル・ルーマニア・エスエー            100.00%   100.00%
    アールエル(Enel     Trade  Energy  Srl)                   レイ
    エネル・トレード・セルビア・ディー            ベオグラード      セルビア       300,000.00    ユーロ    取引    エネル・グローバル・トレーディン            100.00%   100.00%
    オーオー(Enel     Trade  Serbia  doo)                            グ・エスピーエー
    エネル・トレーディング・アルジェン             ブエノス    アルゼンチン       14,011,100.00     アルゼンチ    取引    エネル・アメリカス・エスエー            55.00%   82.26%
    ティーナ・エスアールエル(Enel             アイレス                ンペソ        エネル・アルジェンティーナ・エス            45.00%
                                         エー
    Trading   Argentina   Srl)
    エネル・トレーディング・ブラジル・              リオ    ブラジル       5,280,312.00    ブラジル    取引    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    エスエー(Enel     Trading   Brasil  SA)  デジャネイロ                 レアル
    エネル・トレーディング・ノース・ア            ウィルミントン       米国      10,000,000.00     米ドル    取引    エネル・ノース・アメリカ・インク            100.00%   100.00%
    メリカ・エルエルシー(Enel         Trading
    North  America   LLC)
    エネル・トランスミシオン・チリ・エ            サンティアゴ・       チリ    52,569,315,875.00      チリペソ    インフラスト    エネル・チリ・エスエー            99.09%   64.34%
    スエー(Enel    Transmisión    Chile  SA)   デ・チリ                    ラクチャー及
                                     びネットワー
                                     ク
    エネル・ウルグアイ・エスエー(Enel            モンテヴィデオ      ウルグアイ        20,000.00   ウルグアイ    エネルⅩ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
                                 ペソ
    Uruguay   SA)
    エネル・ヴァユ(プロジェクト２)プラ             グルグラム      インド      45,000,000.00     インド    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・インディ            100.00%   100.00%
    イベート・リミテッド(Enel         Vayu                    ルピー    リーン・パ    ア・プライベート・リミテッド
                                     ワー
    (Project   2) Private   Limited)
    エネル・ウィンド・プロジェクト(ア            ニューデリー      インド      5,000,000.00    インド    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・インディ            100.00%   100.00%
    ンバーイー)プライベート・リミテッ                             ルピー    リーン・パ    ア・プライベート・リミテッド
    ド(Enel   Wind  Project   (Amberi)                          ワー
    Private   Limited)
    エネル  Ⅹ ・エーエムピーシーアイ・         サンティアゴ・       チリ      18,000,000.00     米ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・チリ・エスピーエー            20.00%   12.99%
    イーバス・チリ・エスピーエー(Enel             デ・チリ
    X AMPCI  Ebus  Chile  SpA)
    エネル  Ⅹ ・エーエムピーシーアイ・エ         サンティアゴ・       チリ      18,000,000.00     米ドル    エネルⅩ    エネル  Ⅹ ・エーエムピーシーアイ・         100.00%   12.99%
    ル１・ホールディングス・エスピー             デ・チリ                        イーバス・チリ・エスピーエー
    エー(Enel   X AMPCI  L1 Holdings   SpA)
    エネル  Ⅹ ・エーエムピーシーアイ・エ         サンティアゴ・       チリ      18,000,000.00     米ドル    エネルⅩ    エネル  Ⅹ ・エーエムピーシーアイ・エ         100.00%   12.99%
    ル１・エスピーエー(Enel        X AMPCI  L1  デ・チリ                        ル１・ホールディングス・エスピー
                                         エー
    SpA)
    エネルⅩ・アレシボ・エルエルシー             ボストン      米国          - 米ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・ピーアール・ホールディン            100.00%   100.00%
    (Enel  X Arecibo   LLC)                                グス・エルエルシー
    エネルⅩ・アルジェンティーナ・エス             ブエノス    アルゼンチン       127,800,000.00     アルゼンチ    エネルⅩ    エネルⅩ・インターナショナル・エス            100.00%   100.00%
    エーユー(Enel     X Argentina   SAU)    アイレス                ンペソ        アールエル
    エネルⅩ・アスプテック・アべ             ボストン      米国          - 米ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・ファイナンス・パート            100.00%   100.00%
    ニュー・プロジェクト・エルエルシー                                     ナー・エルエルシー
    (
    Enel  X Asputeck   Ave.  Project   LLC)
    エネルⅩ・オーストラリア・ホール             メルボルン    オーストラリア       21,224,578.00     豪ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・インターナショナル・エス            100.00%   100.00%
    ディング(ピーティーワイ)エルティー                                     アールエル
    ディー(Enel    X Australia   Holding
    (Pty)  Ltd)
    エネルⅩ・オーストラリア(ピー             メルボルン    オーストラリア         9,880.00   豪ドル    エネルⅩ    エナジー・レスポンス・ホールディン            100.00%   100.00%
    ティーワイ)エルティーディー(Enel           X                          グス(ピーティーワイ)エルティー
                                         ディー
    Australia   (Pty)  Ltd)
    エネルⅩ・バッテリー・ストレージ・             オークビル      カナダ       10,000.00   カナダドル    エネルⅩ    エネルⅩ・カナダ・ホールディング・             0.01%  100.00%
    リミテッド・パートナーシップ(Enel                                     インク
                                         エネルⅩ・カナダ・エルティーディー            99.99%
    X Battery   Storage   Limited
    Partnership)
                                  92/1019




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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    エネルⅩ・ブラジル・ジェレンチアメ             ソロカバ     ブラジル       5,538,403.00    ブラジル    エネルⅩ    エネルⅩ・アイルランド・リミテッド             0.00%  100.00%
    ント・デ・エネルジア・エルティー                             レアル        エナノック・ユーケー・Ⅱ・リミテッ            100.00%
    ディーエー(Enel     X Brasil                               ド
    Gerenciamento     de Energia   Ltda)
    エネルⅩ・ブラジル・エスエー(Enel             ニテロイ     ブラジル      324,725,892.00     ブラジル    エネルⅩ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
                                 レアル
    X Brasil  SA)
    エネルⅩ・カナダ・ホールディング・             オークビル      カナダ        1,000.00   カナダドル    エネルⅩ    エネルⅩ・カナダ・エルティーディー            100.00%   100.00%
    インク(Enel    X Canada  Holding   Inc.)
    エネルⅩ・カナダ・エルティーディー             ミシサガ     カナダ        1,000.00   カナダドル    エネルⅩ    エネル・ノース・アメリカ・インク            100.00%   100.00%
    (Enel  X Canada  Ltd)
    エネルⅩ・チリ・エスピーエー(Enel            サンティアゴ・       チリ     3,800,000,000.00      チリペソ    エネルⅩ    エネル・チリ・エスエー            100.00  % 64.93  %
                 デ・チリ
    X Chile  SpA)
    エネルⅩ・カレージ・アベニュー・プ             ボストン      米国          - 米ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・エムエー・ホールディング            100.00%   100.00%
    ロジェクト・エルエルシー(Enel          X                           ス・エルエルシー
    College   Ave.  Project   LLC)
    エネルⅩ・コロンビア・エスエーエス             ボゴタ    コロンビア      5,186,737,000.00      コロンビア    エネルⅩ    コデンサ・エスエー・イーエスピー            100.00%   39.74%
    (Enel  X Colombia   SAS)                       ペソ
    エネルⅩ・エナジー(シャンハイ)シー              上海     中国      3,500,000.00    米ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・インターナショナル・エス            100.00%   100.00%
    オー・エルティーディー(Enel          X                            アールエル
    Energy  (Shanghai)    Co. Ltd)
    エネルⅩ・フェデラル・エルエルシー             ボストン      米国       5,000.00   米ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・ノース・アメリカ・インク            100.00%   100.00%
    (Enel  X Federal   LLC)
    エネルⅩ・ファイナンス・パート             ボストン      米国        100.00  米ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・ノース・アメリカ・インク            100.00%   100.00%
    ナー・エルエルシー(Enel        X Finance
    Partner   LLC)
    エネルⅩ・ファイナンシャル・サービ             ローマ     イタリア       1,000,000.00    ユーロ    エネルⅩ    エネルⅩ・エスアールエル            100.00%   100.00%
    シズ・エスアールエル(Enel         X
    Financial   Services   Srl)
    エネルⅩ・フランス・エスエーエス              パリ    フランス       2,901,000.00    ユーロ    エネルⅩ    エネルⅩ・インターナショナル・エス            100.00%   100.00%
    (Enel  X France  SAS)                                アールエル
    エネルⅩ・ジャーマニー・ゲーエム             ベルリン     ドイツ       25,000.00   ユーロ    エネルⅩ    エネルⅩ・インターナショナル・エス            100.00%   100.00%
    ベーハー   (Enel  X Germany   GmbH)                             アールエル
    エネルⅩ・ヘイデン・ロー・ストリー             ボストン      米国        100.00  米ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・エムエー・ホールディング            100.00%   100.00%
    ト・プロジェクト・エルエルシー                                     ス・エルエルシー
    (Enel  X Hayden   Rowe  St.  Project
    LLC)
    エネルⅩ・インターナショナル・エス             ローマ     イタリア       100,000.00    ユーロ    エネルⅩ    エネルⅩ・エスアールエル            100.00%   100.00%
    アールエル(Enel      X International
    Srl)
    エネルⅩ・アイルランド・リミテッド             ダブリン    アイルランド        10,841.00   ユーロ    エネルⅩ    エネルⅩ・インターナショナル・エス            100.00%   100.00%
    (Enel  X Ireland   Limited)                                アールエル
    エネルⅩ・イタリア・エスアールエル             ローマ     イタリア       200,000.00    ユーロ    エネルⅩ    エネル・イタリア・エスピーエー            100.00%   100.00%
    (Enel  X Italia  Srl)
    エネルⅩ・ジャパン・ケーケー              東京     日本     655,000,000.00     円    エネルⅩ    エネルⅩ・インターナショナル・エス            100.00%   100.00%
    (Enel  X Japan  KK)                                アールエル
    エネルⅩ・ケーオーエムアイピー             ソウル     大韓民国     8,472,600,000.00      ウォン    エネルⅩ    エネルⅩ・コレア・リミテッド            80.00%   80.00%
    オー・ソーラー・リミテッド(Enel           X
    KOMIPO  Solar  Limited)
    エネルⅩ・コレア・リミテッド             ソウル     大韓民国     11,800,000,000.00      ウォン    エネルⅩ    エネルⅩ・インターナショナル・エス            100.00%   100.00%
    (Enel  X Korea  Limited)                                アールエル
    エネルⅩ・ラス・ピエドラス・エルエ             ボストン      米国          - 米ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・ピーアール・ホールディン            100.00%   100.00%
    ルシー(Enel    X Las Piedras   LLC)                            グス・エルエルシー
    エネルⅩ・エムエー・ホールディング             ボストン      米国        100.00  米ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・ファイナンス・パート            100.00%   100.00%
    ス・エルエルシー(Enel        X MA                             ナー・エルエルシー
    Holdings   LLC)
    エネルⅩ・エムエー・ピーヴイ・ポー             ボストン      米国          - 米ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・エムエー・ホールディング            100.00%   100.00%
    トフォリオ・１・エルエルシー(Enel                                     ス・エルエルシー
    X MA PV Portfolio   1 LLC)
    エネルⅩ・エムエー・ピーヴイ・ポー             ボストン      米国          - 米ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・ノース・アメリカ・インク            100.00%   100.00%
    トフォリオ・２・エルエルシー(Enel
    X MA PV Portfolio   2 LLC)
                                  93/1019



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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    エネルⅩ・エムエー・ピーヴイ・ポー             ボストン      米国          - 米ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・ファイナンス・パート            100.00%   100.00%
    トフォリオ・３・エルエルシー(Enel                                     ナー・エルエルシー
    X MA PV Portfolio   3 LLC)
    エネルⅩ・モビリティ・エイチピー             ローマ     イタリア       1,000,000.00    ユーロ    エネルⅩ    エネルⅩ・エスアールエル            50.00%   50.00%
    シー・エスアールエル       (Enel  X
    Mobility   HPC Srl)
    エネルⅩ・モビリティ・ルーマニア・             ブカレスト     ルーマニア       6,937,800.00    ルーマニア    エネルⅩ    エネルⅩ・インターナショナル・エス            99.86%   100.00%
    エスアールエル(Enel       X Mobility                     レイ        アールエル
                                         エネルⅩ・エスアールエル             0.14%
    Romania   Srl)
    エネルⅩ・モビリティ・エスアールエ             ローマ     イタリア       100,000.00    ユーロ    エネルⅩ    エネル・イタリア・エスピーエー            100.00%   100.00%
    ル(Enel   X Mobility   Srl)
    エネルⅩ・モリッセイ・ブールバー             ボストン      米国        100.00  米ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・エムエー・ホールディング            100.00%   100.00%
    ド・プロジェクト・エルエルシー                                     ス・エルエルシー
    (Enel  X Morrissey    Blvd.  Project
    LLC)
    エネルⅩ・ニュージーランド・リミ            ウェリントン    ニュージーラン        313,606.00    豪ドル    エネルⅩ    エナジー・レスポンス・ホールディン            100.00%   100.00%
    テッド(Enel    X New Zealand   Limited)          ド                  グス(ピーティーワイ)エルティー
                                         ディー
    エネルⅩ・ノース・アメリカ・インク             ボストン      米国       1,000.00   米ドル    エネルⅩ    エネル・ノース・アメリカ・インク            100.00%   100.00%
    (Enel  X North  America,   Inc.)
    エネルⅩ・ノルウェー・エーエス            ポルスグルン     ノルウェー       1,000,000.00    ノルウェー    エネルⅩ    エネルⅩ・インターナショナル・エス            100.00%   100.00%
    (Enel  X Norway  AS)                        クローネ        アールエル
    エネルⅩ・ペルー・エスエーシー             サンミゲル      ペルー      12,005,000.00     ヌエボソル    エネルⅩ    エネル・ペルー・エスエーシー            100.00%   82.27%
    (Enel  X Perú  SAC)
    エネルⅩ・ポルスカ・エスピー・ゼッ             ワルシャワ     ポーランド       12,275,150.00     ポーランド    エネルⅩ    エネルⅩ・アイルランド・リミテッド            100.00%   100.00%
    トオーオー(Enel     X Polska  Sp.                    ズロチ
    zo.o.)
    エネルⅩ・ピーアール・ホールディン             ボストン      米国          - 米ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・ファイナンス・パート            100.00%   100.00%
    グス・エルエルシー(Enel        X Pr                            ナー・エルエルシー
    Holdings   LLC)
    エネルⅩ・プロジェクト・エムピー・             ボストン      米国          - 米ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・プロジェクト・エムピー・            100.00%   100.00%
    ホールディングス・エルエルシー                                     スポンサー・エルエルシー
    (Enel  X Project   MP Holdings   LLC)
    エネルⅩ・プロジェクト・エムピー・             ボストン      米国          - 米ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・ノース・アメリカ・インク            100.00%   100.00%
    スポンサー・エルエルシー(Enel          X
    Project   MP Sponsor   LLC)
    エネルⅩ・ルーマニア・エスアールエ             ブカレスト     ルーマニア       7,044,450.00    ルーマニア    エネルⅩ    エネルⅩ・インターナショナル・エス            99.97%   100.00%
    ル(Enel   X Romania   Srl)                       レイ        アールエル
                                         エネルⅩ・エスアールエル             0.03%
    エネルⅩ・ルス・エルエルシー(Enel             モスクワ    ロシア連邦       8,000,000.00    ロシア    エネルⅩ    エネルⅩ・インターナショナル・エス            99.00%   99.00%
                                 ルーブル        アールエル
    X Rus LLC)
    エネルⅩ・エスアールエル(Enel          X   ローマ     イタリア       1,050,000.00    ユーロ    エネルⅩ    エネル・エスピーエー            100.00%   100.00%
    Srl)
    エネルⅩ・サービシズ・インディア・             ムンバイ     インド       45,000.00   インド    エネルⅩ    エネルⅩ・インターナショナル・エス            100.00%   100.00%
    プライベート・リミテッド(Enel          X   シティ                ルピー        アールエル
                                                      0.00%
    Services   India  Private   Limited)                             エネルⅩ・ノース・アメリカ・インク
    エネルⅩ・シンガポール・ピーティー            シンガポール     シンガポール       1,212,000.00    シンガポー    エネルⅩ    エネルⅩ・インターナショナル・エス            100.00%   100.00%
    ワイ・エルティーディー(Enel          X                   ルドル        アールエル
    Singapore   Pte Ltd)
    エネルⅩ・スウェーデン・エービー            ストックホルム     スウェーデン        50,000.00   スウェーデ    エネルⅩ    エネルⅩ・インターナショナル・エス            100.00%   100.00%
    (Enel  X Sweden  AB)                        ンクローナ        アールエル
    エネルⅩ・タイワン・シーオー・エル             台北市     台湾      70,000,000.00     台湾ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・アイルランド・リミテッド            100.00%   100.00%
    ティーディー(Enel      X Taiwan  Co.
    Ltd)
    エネルⅩ・ユーケー・リミテッド             ロンドン      英国       32,626.00   英国ポンド    エネルⅩ    エネルⅩ・インターナショナル・エス            100.00%   100.00%
    (Enel  X UK Limited)                                 アールエル
    エネルⅩ・ウッド・ストリート・プロ             ボストン      米国          - 米ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・ファイナンス・パート            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Enel          X Wood                           ナー・エルエルシー
    St. Project   LLC)
    エネルコ・エスエー(Enelco         SA)    マルーシ     ギリシャ        60,108.80   ユーロ    サービス    エネル・インベストメント・ホール            75.00  % 75.00  %
                                         ディング・ビーヴイ
                                  94/1019




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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    エネルパワー・コントラクター・アン             リヤド     サウジ      5,000,000   .00 サウジ    サービス    エネルパワー・エスピーエー            51.00  % 51.00  %
    ド・ディベロップメント・サウジアラ                  アラビア           リヤル
    ビア・エルティーディー(Enelpower
    Contractor    and Development    Saudi
    Arabia  Ltd)
    エネルパワー・ド・ブラジル・エル              リオ    ブラジル       5,689,000.00    ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27  %
    ティーディーエー(Enelpower         do   デジャネイロ                 レアル    リーン・パ    エネルジア・イ・セルヴィシオス・サ             0.00%
                                     ワー    ウス・アメリカ・エスピーエー
    Brasil  Ltda)
    エネルパワー・エスピーエー             ミラノ     イタリア       2,000,000.00    ユーロ    サービス    エネル・エスピーエー            100.00  % 100.00  %
    (Enelpower    SpA)
    エネルジェティカ・モンゾン・エス             サンミゲル      ペルー      6,463,000.00    ヌエボソル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ペルー・            100.00%   82.27%
    エーシー   (Energética    Monzón  SAC)                        リーン・パ    エスエーシー
                                     ワー    エネルジア・イ・セルヴィシオス・サ             0.00%
                                         ウス・アメリカ・エスピーエー
    エネルジア・ベース・ナチュラル・エ             バレンシア     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    スエルユー(Energía      Base  Natural                         リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    SLU)
    エネルジア・セウタ・ⅩⅩⅠ・コメル             セウタ     スペイン        65,000.00   ユーロ    エンドユー    エンプレサ・デ・アリュンブラド・エ            100.00%   67.59%
    シアリザドラ・デ・レフェレンシア・                                 ザー市場    レクトリコ・デ・セウタ・エスエー
    エスエー(Energía      Ceuta  XXI
    Comercializadora      de Referencia    SA)
    エネルジア・エオリカ・アブレゴ・エ             バレンシア     スペイン        3,576.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    スエルユー(Energía      Eólica  Ábrego                        リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    SLU)
    エネルジア・エオリカ・ガレルナ・エ             マドリード     スペイン        3,413.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    スエルユー(Energía      Eólica  Galerna                        リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    SLU)
    エネルジア・エオリカ・グレガル・エ             マドリード     スペイン        3,250.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    スエルユー(Energía      Eólica  Gregal                        リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    SLU)
    エネルジア・エオリカ・エスアールエ             ローマ     イタリア       4,840,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・イタリ            100.00%   100.00  %
    ル－イーエヌ・イーオー・エスアール                                 リーン・パ    ア・エスアールエル
    エル(Energia    Eolica  Srl - EN.EO.                        ワー
    Srl)
    エネルジア・グローバル・デ・メキシ             メキシコ     メキシコ        50,000.00   メキシコ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            99.00%   99.00  %
    コ(エネルメクス)エスエー・デ・シー             シティ                ペソ    リーン・パ    エー
    ヴイ(  Energía   Global  de México                         ワー
    (Enermex)   SA de Cv)
    エネルジア・グローバル・オペラシオ             サンホセ    コスタリカ        10,000.00   コスタリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・コスタリ            100.00%   82.27  %
    ネス・エスアールエル(Energía                             コロン    リーン・パ    カ・エスエー
                                     ワー
    Global  Operaciones    Srl)
    エネルジア・リンピア・デ・アミス             メキシコ     メキシコ      33,452,769.00     メキシコ    エネル・グ    テネドラ・デ・エネルジア・レノバブ            60.80%   20.00%
    タッド・エスエー・デ・シーヴイ             シティ                ペソ    リーン・パ    ル・ソル・イ・ヴィエント・エスエー
    (Energía   Limpia  de Amistad   SA de                      ワー    ピーアイ・デ・シーヴイ
    Cv)
    エネルジア・リンピア・デ・パロ・ア             メキシコ     メキシコ      673,583,489.00     メキシコ    エネル・グ    テネドラ・デ・エネルジア・レノバブ            60.80%   20.00  %
    ルト・エスエー・デ・シーヴイ             シティ                ペソ    リーン・パ    ル・ソル・イ・ヴィエント・エスエー
    (Energía   Limpia  de Palo  Alto  SA de                      ワー    ピーアイ・デ・シーヴイ
    Cv)
    エネルジア・リンピア・デ・プエル             メキシコ     メキシコ       2,953,980.00    メキシコ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・メキシ             0.01%  100.00%
    ト・リベルタド・エス・デ・アールエ             シティ                ペソ    リーン・パ    コ・エス・デ・アールエル・デ・シー
    ル・デ・シーヴイ(Energía         Limpia  de                      ワー    ヴイ
                                         エネル・リノヴァビル・エスエー・            99.99%
    Puerto  Libertad   S de RL de Cv)
                                         デ・シーヴイ
    エネルジア・マリーナ・エスピーエー            サンティアゴ・       チリ     2,404,240,000.00      チリペソ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・チリ・エ            25.00%   16.23%
    (Energía   Marina  SpA)        デ・チリ                    リーン・パ    スエー
                                     ワー
    エネルジア・ネタ・サ・カセタ・リュ            パルマ・デ・      スペイン        9,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    グマジョー・エスエル(単独株主会社)             マヨルカ                    リーン・パ    ニャ・エスエルユー
    (Energía   Neta  Sa Caseta  Llucmajor                         ワー
    SL (Sociedad   Unipersonal))
    エネルジア・ヌエヴァ・        デ・イグー・     メキシコ     メキシコ      51,879,307.00     メキシコ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・メキシ            99.90%   99.91  %
    エス・デ・   アールエル・デ・シーヴイ          シティ                ペソ    リーン・パ    コ・エス・デ・アールエル・デ・シー
                                     ワー    ヴイ             0.01%
    (Energía   Nueva  de Iguu  S de RL de
                                         エネルジア・ヌエヴァ・エネルジア・
    Cv)
                                         リンピア・メキシコ・エス・デ・アー
                                         ルエル・デ・シーヴイ
                                  95/1019



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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    エネルジア・ヌエヴァ・エネルジア・             メキシコ     メキシコ       5,339,650.00    メキシコ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・グアテマ             0.04%   99.99  %
    リンピア・メキシコ・エス・デ・アー             シティ                ペソ    リーン・パ    ラ・  エスエー
    ルエル・デ・シーヴイ(Energía          Nueva                       ワー                 99.96%
                                         エネル・グリーン・パワー・エスピー
    Energía   Limpia  México  S de RL de                           エー
    Cv)
    エネルジア・ⅩⅩⅠ・コメルシアリザ             マドリード     スペイン       2,000,000.00    ユーロ    エンドユー    エンデサ・エネルジア・エスエー            100.00%   70.11%
    ドラ・デ・レフェレンシア・エスエル                                 ザー市場
    (Energía   XXI Comercializadora      de
    Referencia    SL)
    エネルジア・イ・ナチュラレザ・エス             バレンシア     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    エルユー(Energía      y Naturaleza    SLU)                      リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    エネルジア・イ・セルヴィシオス・サ            サンティアゴ・       チリ      12,120,575.70     米ドル    エネル・グ    エネル・アメリカス・エスエー            100.00%   82.27  %
    ウス・アメリカ・エスピーエー             デ・チリ                    リーン・パ
    (Energía   y Servicios   South  America                        ワー
    SpA)
    エネルジアス・オルターナティヴァ            ラス・パルマ      スペイン       546,919.10    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            54.95%   38.52%
    ス・デル・スール・エスエル            ス・デ・グラ                    リーン・パ    ニャ・エスエルユー
    (Energ  ías Alternativas    del Sur SL)  ン・カナリア                    ワー
    エネルジアス・デ・アラゴン・Ｉ・エ             サラゴサ     スペイン       3,200,000.00    ユーロ    インフラスト    エンデサ・レッド・エスエー            100.00%   70.11%
    スエル(Energ    ías de Arag ón I SL)                       ラクチャー及    (単独株主会社)
                                     びネットワー
                                     ク
    エネルジアス・デ・グラウス・エスエ             バルセロナ     スペイン       1,298,160.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            66.67%   46.74%
    ル(Energías    de Graus  SL)                          リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    エネルジアス・エスペシアレス・デ・            サンチャゴ・      スペイン       270,450.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            77.00%   53.99%
    カレオン・エスエー(Energías              デ・                   リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                 コンポステラ                    ワー
    Especiales    de Careón  SA)
    エネルジアス・エスペシアレス・デ・             マドリード     スペイン       963,300.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            80.00%   56.09%
    ペナ・アルマダ・エスエー(Energías                                 リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    Especiales    de Peña  Armada  SA)
    エネルジアス・エスペシアレス・デ             マドリード     スペイン      19,594,860.00     ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    ル・アルト・ウリャ・エスエー                                 リーン・パ    ニャ・エスエルユー
    (Energías   Especiales    del Alto  Ulla                      ワー
    SA)
    エネルジアス・エスペシアレス・デ            トッレ・デル      スペイン       1,635,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            50.00%   35.06%
    ル・ビエルゾ・エスエー(        Energías     ・ビエルゾ                    リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    Especiales    del Bierzo  SA)
    エネルジアス・レノバブルズ・ラ・マ             メキシコ     メキシコ      656,615,400.00     メキシコ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・メキシ            99.00%   100.00  %
    タ・エスエー・デ・シーヴイ             シティ                ペソ    リーン・パ    コ・エス・デ・アールエル・デ・シー
    (Energías   Renovables    La Mata  SA de                      ワー    ヴイ
                                         エネルジア・ヌエヴァ・デ・イグー・             1.00%
    Cv)
                                         エス・デ・アールエル・デ・シーヴイ
    エネルジー・エレクトリック・デ・タ             タンジェ     モロッコ      510,270,000.00     モロッコ    火力発電    エンデサ・ジェネラシオン・エスエー            32.00%   22.44 %
    ハダルト・エスエー(Energie                             ディルハム
    Electrique    de Tahaddart   SA)
    エネルゴ・ソネ・エスアールエル             ブカレスト     ルーマニア        31,520.00   ルーマニア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ルーマニ            100.00%   100.00%
    (Energo   Sonne  Srl)                        レイ    リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    エネルゴテル・エーエス(Energotel            ブラチスラヴァ      スロバキア       2,191,200.00    ユーロ    サービス    スロベンスケ・エレクトラーネ・エー            20.00%   6.60%
                                         エス
    AS)
    エネルギー・ハイドロ・ピアヴェ・エ             ベルーノ     イタリア       800,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・プロデュツィオーネ・エス            100.00%   100.00%
    スアールエル(清算中)(       Energy  Hydro                       リーン・パ    ピーエー
                                     ワー
    Piave  Srl (in liquidation))
    エナジー・レスポンス・ホールディン             メルボルン    オーストラリア        630,451.00    豪ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・オーストラリア・ホール            100.00%   100.00%
    グス(ピーティーワイ)エルティー                                     ディング(ピーティーワイ)エルティー
    ディー(Energy     Response   Holdings                             ディー
    (Pty)  Ltd)
    エネルリーヴ・エスアールエル             ローマ     イタリア       6,520,000.00    ユーロ    エネル・グ    マイコール・ウィンド・エスアールエ            100.00%   100.00%
    (Enerlive   Srl)                             リーン・パ    ル
                                     ワー
    エナノック・ゲーエムベーハー             ミュンヘン      ドイツ       25,000.00   ユーロ    エネルⅩ    エネルⅩ・ノース・アメリカ・インク            100.00%   100.00%
    (EnerNOC   GmbH)
                                  96/1019




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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    エナノック・アイルランド・リミテッ             ダブリン     アイル       10,535.00   ユーロ    エネルⅩ    エネルⅩ・アイルランド・リミテッド            100.00%   100.00%
    ド(EnerNOC    Ireland   Limited)            ランド
    エナノック・ユーケー・Ⅱ・リミテッ             ロンドン      英国       21,000.00   英国ポンド    エネルⅩ    エネルⅩ・ユーケー・リミテッド            100.00%   100.00%
    ド(EnerNOC    UK II Limited)
    エンテック(チャイナ)インフォメー              深 圳    中国       140,000.00    米ドル    エネルⅩ    エナノック・ユーケー・Ⅱ・リミテッ            50.00%   50.00%
    ション・テクノロジー・シーオー・エ                                     ド
    ルティーディー(Entech        (China)
    Information    Technology    Co. Ltd)
    エンテック・ユティリティ・サービ            ルーザービル      米国       1,500.00   米ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・ノース・アメリカ・インク            100.00%   100.00%
    ス・ビューロー・インク(Entech
    Utility   Service   Bureau  Inc.)
    エンヴァシオス・プロモシオン・Ⅰ・             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    エスエルユー(Envatios        Promoción   I                      リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    SLU)
    エンヴァシオス・プロモシオン・Ⅱ・             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    エスエルユー(Envatios        Promoción   II                      リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    SLU)
    エンヴァシオス・プロモシオン・Ⅲ・             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    エスエルユー(Envatios        Promoción                         リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    III SLU)
    エンヴァシオス・プロモシオン・Ⅹ             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    Ⅹ・エスエルユー(Envatios                                 リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    Promoción   XX SLU)
    エオリカ・ヴァレ・デル・エブロ・エ             サラゴサ     スペイン       3,561,342.50    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            50.50%   35.40%
    スエー  (Eólica   Valle  del Ebro  SA)                       リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    エオリカ・ゾピロアパン・エスエー・             メキシコ     メキシコ       1,877,201.54    メキシコ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・メキシ            56.98%   96.48%
    デ・シーヴイ(Eólica       Zopiloapan,    SA  シティ                ペソ    リーン・パ    コ・エス・デ・アールエル・デ・シー
                                     ワー    ヴイ
    de Cv)
                                         エネル・グリーン・パワー・パルテシ            39.50%
                                         パツィオーニ・スペシャリ・エスアー
                                         ルエル
    エオリカス・デ・アガエテ・エスエル            ラ ス ・パルマ    スペイン       240,400.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            80.00%   56.09%
    (Eólicas   de Agaete  SL)      ス ・デ・グラ                    リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                 ン・カナリア                    ワー
    エオリカス・デ・フュエンカリエン            ラ ス ・パルマ    スペイン       216,360.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            55.00%   38.56%
    テ・エスエー(Eólicas       de     ス ・デ・グラ                    リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                 ン・カナリア                    ワー
    Fuencaliente    SA)
    エオリカス・デ・フュエルテヴェン            プエルト・デ      スペイン          - ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            40.00%   28.04%
    チュラ・エーアイイー(Eólicas          de  ル・ロザリオ                    リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    Fuerteventura     AIE)
    エオリカス・デ・ラ・パタゴニア・エ             ブエノス     アルゼン       480,930.00    アルゼンチ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            50.00%   35.06%
    スエー(Eólicas     de la Patagonia   SA)  アイレス      チン           ンペソ    リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    エオリカス・デ・ランサローテ・エス            ラ ス ・パルマ    スペイン       1,758,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            40.00%   28.04%
    エル(Eólicas    de Lanzarote   SL)   ス ・デ・グラ                    リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                 ン・カナリア                    ワー
    エオリカス・デ・テネリフェ・エーア             サンタ・     スペイン       420,708.40    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            50.00%   35.06%
    イイー(Eólicas     de Tenerife   AIE)   クルス・デ・                    リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                 テネリフェ                    ワー
    エオリカス・デ・ティラハナ・エスエ            ラ ス ・パルマ    スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            60.00%   42.07%
    ル(Eólicas    de Tirajana   SL)    ス ・デ・グラ                    リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                 ン・カナリア                    ワー
    エンプレサ・エネルジア・エスエー             カディス     スペイン       2,500,000.00    ユーロ    エンドユー    エンデサ・レッド・エスエー            50.00%   35.0 6%
    (Epresa   Energía   SA)                           ザー市場    (単独株主会社    )
    イー・ソーラー・エスアールエル(E-             ローマ     イタリア        2,500.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・イタリ            100.00%   100.00%
    Solar  Srl)                               リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    イーエスエスエー２・エスピーエー            サンティアゴ・       チリ     701,166,335.30     米ドル    エネル・グ    エネル・アメリカス・エスエー            100.00%   82.27  %
    (ESSA2  SpA)           デ・チリ                    リーン・パ
                                     ワー
    エッサウイラ・ウィンド・ファーム            カサブランカ      モロッコ       300,000.00    モロッコ    エネル・グ    ナレヴァ・エネル・グリーン・パ            70.00%   35.00%
                                 ディルハム    リーン・パ    ワー・モロッコ・エスエー
    (Essaouira    Wind  Farm)
                                     ワー
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                                                           有価証券報告書
    ユーロピアン・エナジー・エクスチェ            ライプツィヒ      ドイツ      40,050,000.00     ユーロ    取引    エネル・グローバル・トレーディン             2.38%   2.38%
    ンジ・エージー(European        Energy                             グ・エスピーエー
    Exchange   AG)
    エクスペディション・ソーラー・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Expedition                                 リーン・パ
                                     ワー
    Solar  Project   LLC)
    エクスプローラー・ウィンド・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー        (Explorer                         リーン・パ
                                     ワー
    Wind  Project   LLC )
    エクスプロタシオンズ・エオリカス・             サラゴサ     スペイン       3,505,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            70.00%   49.08%
    デ・エスクーチャ・エスエー                                 リーン・パ    ニャ・エスエルユー
    (Explotaciones     Eólicas  de Escucha                        ワー
    SA)
    エクスプロタシオンズ・エオリカス・             サラゴサ     スペイン       3,230,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            73.60%   51.60%
    エル・プエルト・エスエー                                 リーン・パ    ニャ・エスエルユー
    (Explotaciones     Eólicas  El Puerto                         ワー
    SA)
    エクスプロタシオンズ・エオリカス・             サラゴサ     スペイン       100,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            51.00%   35.76%
    サント・ドミンゴ・デ・ルナ・エス                                 リーン・パ    ニャ・エスエルユー
    エー(  Explotaciones     Eólicas   Santo                        ワー
    Domingo   de Luna  SA)
    エクスプロタシオンズ・エオリカス・             サラゴサ     スペイン       5,488,500.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            65.00%   45.57%
    サソ・プラノ・エスエー                                 リーン・パ    ニャ・エスエルユー
    (Explotaciones     Eólicas  Saso  Plano                       ワー
    SA)
    エクスプロタシオンズ・エオリカス・             サラゴサ     スペイン       8,046,800.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            90.00%   63.10%
    シエラ・コステラ・エスエー                                 リーン・パ    ニャ・エスエルユー
    (Explotaciones     Eólicas  Sierra                         ワー
    Costera   SA)
    エクスプロタシオンズ・エオリカス・             サラゴサ     スペイン       4,200,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            90.00%   63.10%
    シエラ・ラ・ヴィルゲン・エスエー                                 リーン・パ    ニャ・エスエルユー
    (Explotaciones     Eólicas  Sierra  La                      ワー
    Virgen  SA)
    ファイエット・ソーラー・Ⅰ・エルエ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ブリック・ロード・ソーラー・ホール            100.00%   100.00%
    ルシー(Fayette     Solar  I LLC)                         リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    ファゼンダ・アロエイラ・エンプレエ              リオ    ブラジル       2,362,045.90    ブラジルレ    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ンディメント・デ・エネルジア・エル            デジャネイロ                 アル    リーン・パ
    ティーディーエー(Fazenda         Aroeira                        ワー
    Empreendimento     de Energia   Ltda)
    フェンス・ポスト・ソーラー・プロ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Fence          Post                       リーン・パ
                                     ワー
    Solar  Project   LLC)
    フェンナー・ウィンド・ホールディン             ドーヴァー      米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    グス・エルエルシー(Fenner         Wind                        リーン・パ
                                     ワー
    Holdings   LLC)
    フィンセック・ラブ・エルティー             テルアビブ     イスラエル         100.00  イスラエル    エネルⅩ    エネルⅩ・エスアールエル            30.00%   30.00%
    ディー(Finsec     Lab Ltd)                       シェケル
    フラッグペイ・エスアールエル             ミラノ     イタリア        10,000.00   ユーロ    エネルⅩ    ペイティッパー・エスピーエー            100.00%   55.00%
    (Flagpay   Srl)
    フラット・ロック・ウィンド・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・イン            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Flat          Rock                       リーン・パ    ク.
                                     ワー
    Wind  Project   LLC)
    フラット・トップ・ソーラー・プロ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Flat          Top                        リーン・パ
                                      ワー
    Solar  Project   LLC)
    フリント・ロック・ソーラー・プロ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Flint          Rock                       リーン・パ
                                     ワー
    Solar  Project   LLC)
    フローレンス・ヒルズ・エルエルシー            ミネアポリス      米国          - 米ドル    エネル・グ    シーエイチアイ・ミネソタ・ウィン            51.00%   51.00%
    (Florence   Hills  LLC)                           リーン・パ    ド・エルエルシー
                                     ワー
    フローイング・スプリング・ファーム            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ブリック・ロード・ソーラー・ホール            100.00%   100.00%
    ス・エルエルシー(Flowing         Spring                        リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    Farms  LLC)
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                                  98/1019



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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    フォンチボン・ゼットイー・エスエー             ボゴタ    コロンビア      392,420,000.00     コロンビア    エネルⅩ    ボゴタ・ゼットイー・エスエーエス            100.00%   39.74%
    エス(Fontibon     ZE SAS)                       ペソ
    フォートンズ・デ・サント・アンキエ              リオ    ブラジル       577,000.00    ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    タ・エネルジアス・レノヴァヴェイ            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ
    ス・エスエー(Fótons       de Santo                         ワー
    Anchieta   Energias   Renováveis    SA)
    フォトヴォルタイカ・ユンクリジョ             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    ス・エスエルユー(Fotovoltaica                                 リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    Yunclillos    SLU)
    フォーマイル・ウィンド・プロジェク            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・イン            100.00%   100.00%
    ト・エルエルシー(Fourmile         Wind                        リーン・パ    ク.
                                     ワー
    Project   LLC)
    フランクリンタウン・ファーム・エル            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ブリック・ロード・ソーラー・ホール            100.00%   100.00%
    エルシー(Franklintown        Farm  LLC)                        リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    フリーダム・エナジー・ストレージ・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・エナジー・ストレージ・ホー            100.00%   100.00%
    エルエルシー(Freedom       Energy                          リーン・パ    ルディングス・エルエルシー(旧名
                                     ワー    称：イージーピー・エナジー・スト
    Storage   LLC)
                                         レージ・ホールディングス・エルエル
                                         シー)
    フロント・マリティム・デル・ベソ             バルセロナ     スペイン        9,000.00   ユーロ    火力発電    エンデサ・ジェネラシオン・エスエー            61.37%   43.03%
    ス・エスエル(Front      Marítim   del
    Besòs   SL)
    フロンティアズマン・ソーラー・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Frontiersman     Solar  Project   LLC)                       ワー
    エフアールヴイ・コルチトス・Ⅰ・エ             マドリード     スペイン        75,800.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    スエルユー(FRV     Corchitos   I SLU)                        リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    エフアールヴイ・コルチトス・Ⅱ・             マドリード     スペイン        22,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    ソーラー・エスエルユー(FRV                                 リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    Corchitos   II SOLAR  SLU)
    エフアールヴイ・ヒバルビン・ヘレ             マドリード     スペイン        23,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    ス・エスエルユー(FRV       Gibalbín   –                      リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    Jerez  SLU)
    エフアールヴイ・タリファ・エスエル             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    ユー(FRV   Tarifa  SLU)                           リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    エフアールヴイ・ビジャロビロス・エ             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    スエルユー(FRV     Villalobillos     SLU)                       リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    エフアールヴイ・サモラ・ソーラー・             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    １・エスエルユー(FRV       Zamora  Solar                       リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    1 SLU)
    エフアールヴイ・サモラ・ソーラー・             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    ３・エスエルユー(FRV       Zamora  Solar                       リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    3 SLU)
    ファンダメンタル・レコグナイズト・            リバス・バシア      スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    システム・エスエルユー(Fundamental             マドリード                    リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    Recognized    Systems
    SLU)
    フラテナ・ソーラー・１・エスエル             セビリア     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    ユー(Furatena     Solar  1 SLU)                         リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    ギャラクシー・ウィンド・プロジェク            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・イン            100.00%   100.00%
    ト・エルエルシー(Galaxy        Wind                         リーン・パ    ク.
                                     ワー
    Project   LLC)
    ガナド・ソーラー・エルエルシー            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    (Ganado   Solar  LLC)                            リーン・パ
                                     ワー
    ガナド・ストレージ・エルエルシー            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    (Ganado   Storage   LLC)                           リーン・パ
                                     ワー
                                  99/1019




                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    ギャロブ・ウィンド・ファーム(アー            ヨハネスブルグ      南アフリカ         100.00  南アフリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・アールエ            55.00%   55.00%
    ルエフ)(ピーティーワイ)エルティー                             ランド    リーン・パ    スエー・２(アールエフ)(ピーティー
    ディー(Garob    Wind  Farm  (RF)(Pty)                         ワー    ワイ)エルティーディー
    Ltd)
    ガス・イ・エレクトリシダッド・ジェ            パルマ・デ・      スペイン      213,775,700.00     ユーロ    火力発電    エンデサ・ジェネラシオン・エスエー            100.00%   70 .11 %
    ネラシオン・エスエーユー(Gas          y   マヨルカ
    Electricidad    Generación    SAU)
    ゴーリー・ハイドロ・エルエルシー            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    ジーアールピーピー・ホールディング            100.00%   50.00%
    (Gauley   Hydro  LLC)                            リーン・パ    ス・エルエルシー
                                     ワー
    ゴーリー・リヴァー・マネジメント・             ウィリソン      米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    エルエルシー(Gauley       River                          リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    Management    LLC)
    ジェネラドラ・デ・オクシデンテ・エ             グアテマラ      グアテ      16,261,697.33     グアテマラ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・グアテマ             1.00%   82.27  %
    ルティーディーエー(Generadora          de   シティ     マラ           ゲツァル    リーン・パ    ラ・エスエー
                                     ワー    イーエスエスエー２・エスピーエー            99.00%
    Occidente   Ltda)
    ジェネラドラ・エオリカ・アルト・パ            パナマシティ      パナマ       10,100.00   米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・パナマ・            99.01%   82.27%
    コラ・エスアールエル(Generadora                                 リーン・パ    エスアールエル
                                     ワー    イーエスエスエー２・エスピーエー             0.99%
    Eólica  Alto  Pacora  Srl)
    ジェネラドラ・モンテクリスト・エス             グアテマラ      グアテ      3,820,000.00    グアテマラ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・グアテマ             0.00%   82.27  %
    エー(Generadora     Montecristo    SA)    シティ     マラ           ケツァル    リーン・パ    ラ・エスエー
                                     ワー    イーエスエスエー２・エスピーエー            100.00%
    ジェネラドラ・ソーラー・オーストラ             チリキ     パナマ       10,000.00   米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・パナマ・            100.00%   82.27%
    ル ・エスエー   (Generadora    Solar                         リーン・パ    エスアールエル
                                     ワー
    Austral   SA)
    ジェネラドラ・ソーラー・デ・オクシ            パナマシティ      パナマ       10,000.00   米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・パナマ・            100.00%   82.27%
    デンテ・エスエー(      Generadora    Solar                       リーン・パ    エスアールエル
                                     ワー
    de Occidente   SA )
    ジェネラドラ・ソーラー・エル・プエ             チリキ     パナマ       10,000.00   米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・パナマ・            100.00%   82.27%
    ルト・エスエー(Generadora         Solar  El                      リーン・パ    エスアールエル
                                     ワー
    Puerto  SA)
    ジェネラドラ・ソーラー・トレ・エス            パナマシティ      パナマ       10,100.00   米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・パナマ・            99.01%   82.27%
    アールエル(    Generadora    Solar  Tolé                       リーン・パ    エスアールエル
                                     ワー    イーエスエスエー２・エスピーエー             0.99%
    Srl)
    ジオテルミカ・デル・ノルテ・エス            サンティアゴ・       チリ    326,577,419,702.00      チリペソ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・チリ・エ            84.59%   54.92%
    エー(  Geotérmica    del Norte  SA )   デ・チリ                    リーン・パ    スエー
                                     ワー
    ギブソン・ベイ・ウィンド・ファーム            ヨハネスブルグ      南アフリカ        1,000.00   南アフリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・アールエ            60.00%   60.00%
    (アールエフ)(ピーティーワイ)エル                             ランド    リーン・パ    スエー(ピーティーワイ)エルティー
    ティーディー(Gibson       Bay Wind  Farm                       ワー    ディー
    (RF)(Pty)Ltd)
    ガーガー・ソーラー・ファーム(ピー             シドニー    オーストラリア            - 豪ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ガー            100.00%   100.00%
    ティーワイ)エルティーディー                                 リーン・パ    ガー・ホールディングス(ピーティー
    (Girgarre   Solar  Farm  (Pty)  Ltd)                        ワー    ワイ)エルティーディー
    ガーガー・ソーラー・ファーム・トラ             シドニー    オーストラリア          10.00  豪ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ガー            100.00%   100.00%
    スト(Girgarre     Solar  Farm  (Pty)                        リーン・パ    ガー・トラスト
                                     ワー
    Ltd)
    グローバル・コモディティーズ・ホー             ロンドン      英国      4,042,375.00    英国ポンド    取引    エネル・グローバル・トレーディン             4.68%   4.68%
    ルディングス・リミテッド(Global                                     グ・エスピーエー
    Commodities    Holdings   Limited)
    グローバイト・エスエー(Globyte           SA)  サンホセ    コスタリカ        900,000.00    コスタリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・コスタリ            10.00%   8.23%
                                 コロン    リーン・パ    カ・エスエー
                                     ワー
    グロスター・ソーラー・Ⅰ・エルエル            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ブリック・ロード・ソーラー・ホール            100.00%   100.00%
    シー(Gloucester     Solar  I LLC)                         リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    ジーエヌエル・チリ・エスエー(Gnl            サンティアゴ・       チリ      3,026,160.00    米ドル    取引    エネル・ジェネラシオン・チリ・エス            33.33%   20.25  %
                 デ・チリ                        エー
    Chile  SA)
    グッドウェル・ウィンド・プロジェク            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    オリジン・グッドウェル・ホールディ            100.00%   20.00%
    ト・エルエルシー(Goodwell         Wind                        リーン・パ    ングス・エルエルシー
                                     ワー
    Project   LLC)
    ゴロナ・デル・ヴィエント・エル・イ             サンタ・     スペイン      30,936,736.00     ユーロ    火力発電    ユニオン・エレクトリカ・デ・カナリ            23. 21 % 16 .27 %
    エロ・エスエー(Gorona        del Viento   クルス・デ・                         ア・ジェネラシオン・エスエーユー
                 テネリフェ
    El Hierro  SA)
                                 100/1019



                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    グランド・   プレーリー   ・ソーラー・プ     アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ロジェクト・エルエルシー(Grand                                 リーン・パ
                                     ワー
    Prairie   Solar  Project   LLC)
    グリッドスペルタイズ・ラタム・エス             サンパウロ     ブラジル       2,010,000.00    ブラジルレ    インフラスト    エネル・ブラジル・エスエー             0.00%  100.00%
    エー(Gridspertise      Latam  SA)                     アル    ラクチャー及    グリッドスペルタイズ・エスアールエ            100.00%
                                     びネットワー    ル
                                     ク
    グリッドスペルタイズ・エスアールエ             ローマ     イタリア       7,500,000.00    ユーロ    インフラスト    エネル・グローバル・インフラストラ            100.00%   100.00%
    ル(Gridspertise     Srl)                           ラクチャー及    クチャー・アンド・ネットワークス・
                                     びネットワー    エスアールエル
                                     ク
    ジーアールピーピー・ホールディング            アンドーヴァー       米国         2.00  米ドル    エネル・グ    イージーピーエヌエー・アールイー            50.00%   50.00%
    ス・エルエルシー(GRPP        Holdings                         リーン・パ    ピー・ホールディングス・エルエル
                                     ワー    シー
    LLC)
    ガダランケ・ソーラー・４・エスエル             セビリア     スペイン        3,006.00   ユーロ    エネル・グ    エンデサ・ジェネラシオン・Ⅱ・エス            100.00%   70 .11 %
    (Guadarranque     Solar  4 SL)                         リーン・パ    エー
                                     ワー
    グアイェポ・ソーラー・エスエーエス             ボゴタ    コロンビア       1,000,000.00    コロンビア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・コロンビ            100.00%   82.27%
    (Guayepo   Solar  SAS)                        ペソ    リーン・パ    ア・エスエーエス・イーエスピー
                                     ワー
    ガスティ・ヒル・ウィンド・プロジェ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    クト・エルエルシー(Gusty         Hill  Wind                      リーン・パ
                                     ワー
    Project   LLC)
    ジーヴイ・エネルジー・リジェネラビ             ブカレスト     ルーマニア       1,145,400.00    ルーマニア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ルーマニ            100.00%   100.00%
    リ・イタルロ・エスアールエル(GV                             レイ    リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー    エネル・グリーン・パワー・エスピー             0.00%
    Energie   Rigenerabili    ITAL-RO   Srl)
                                         エー
    ハドレー・リッジ・エルエルシー            ミネアポリス      米国          - 米ドル    エネル・グ    シーエイチアイ・ミネソタ・ウィン            51.00%   51.00  %
    (Hadley   Ridge  LLC)                            リーン・パ    ド・エルエルシー
                                     ワー
    ハミルトン・カウンティ・ソーラー・            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    プロジェクト・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Hamilton   County  Solar  Project                         ワー
    LLC)
    ハンズブロー・ヴァレー・ソーラー・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    プロジェクト・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Hansborough    Valley  Solar  Project                        ワー
    LLC)
    ハーモニー・プレインズ・ソーラー・            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ブリック・ロード・ソーラー・ホール            100.00%   100.00%
    Ⅰ・エルエルシー(Harmony         Plains                        リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    Solar  I LLC)
    ハーヴェスト・リッジ・ソーラー・プ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ロジェクト・エルエルシー(Harvest                                 リーン・パ
                                     ワー
    Ridge  Solar  Project   LLC)
    ハーヴェスト・リッジ・ウィンド・プ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ロジェクト・エルエルシー(Harvest                                 リーン・パ
                                     ワー
    Ridge  Wind  Project   LLC)
    ヘイスティングス・ソーラー・エルエ            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    オーロラ・ディストリビューティッ            100.00%   74.13%
    ルシー(Hastings     Solar  LLC)                         リーン・パ    ド・ソーラー・エルエルシー
                                     ワー
    ハッチ・データ・インク(Hatch          Data   サンフラン      米国       10,000.00   米ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・ノース・アメリカ・インク             5.00%   5.00%
                  シスコ
    Inc.)
    ハートランド・ファームズ・ウィン            ウィルミントン       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ド・プロジェクト・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Heartland    Farms  Wind  Project   LLC)                      ワー
    ハイドロエレクトリカ・デ・カタルー             バルセロナ     スペイン       126,210.00    ユーロ    インフラスト    エンデサ・レッド・エスエー            100.00%   70 .11 %
    ニャ・エスエル(Hidroeléctrica          de                      ラクチャー及    (単独株主会社)
                                     びネットワー
    Catalunya   SL)
                                     ク
    ハイドロエレクトリカ・デ・オウロ              ルゴ    スペイン       1,608,200.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            30.00%   21.03%
    ル・エスエル(Hidroeléctrica          de                       リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    Ourol  SL)
                                 101/1019




                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    ハイドロエレクトリシダッド・デル・             コリナ     メキシコ      30,890,736.00     メキシコ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・メキシ            99.99%   99.99%
    パシフィコ・エス・デ・アールエル・                             ペソ    リーン・パ    コ・エス・デ・アールエル・デ・シー
    デ・シーヴイ(Hidroelectricidad           del                      ワー    ヴイ
    Pacífico   S de RL de Cv)
    ハイドロフラミセル・エスエル             バルセロナ     スペイン        78,120.00   ユーロ    インフラスト    ハイドロエレクトリカ・デ・カタルー            75.00%   52.58  %
    (Hidroflamicell     SL)                           ラクチャー及    ニャ・エスエル
                                     びネットワー
                                     ク
    ハイドロインヴェスト・エスエー             ブエノス    アルゼンチン       55,312,093.00     アルゼンチ    サービス    エネル・アメリカス・エスエー            41.94%   79.55  %
    (Hidroinvest    SA)         アイレス                ンペソ        エネル・アルジェンティーナ・エス            54. 76 %
                                         エー
    エイチアイエフ・エイチ２・エスピー            サンティアゴ・       チリ      6,303,000.00    米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・チリ・エ            50.00%   32.46%
    エー(HIF   H2 SpA)         デ・チリ                    リーン・パ    スエー
                                     ワー
    ハイ・シャパラル・ソーラー・プロ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00  %
    ジェクト・エルエルシー(High                                 リーン・パ
                                     ワー
    Chaparral   Solar  Project   LLC)
    ハイ・ロンサム・ストレージ・エルエ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00  % 100.00  %
    ルシー(High    Lonesome   Storage   LLC)                       リーン・パ
                                     ワー
    ハイ・ロンサム・ウィンド・ホール            ウィルミントン       米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00  % 100.00%
    ディングス・エルエルシー(High                                 リーン・パ
                                     ワー
    Lonesome   Wind  Holdings   LLC)
    ハイ・ロンサム・ウィンド・パワー・             ボストン      米国        100.00  米ドル    エネル・グ    ハイ・ロンサム・ウィンド・ホール            100.00%   100.00%
    エルエルシー(High      Lonesome   Wind                        リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    Power  LLC)
    ハイ・ヌーン・ソーラー・プロジェク            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00  %
    ト・エルエルシー(High        Noon  Solar                        リーン・パ
                                     ワー
    Project   LLC)
    ハイ・ストリート・コーポレーション             メルボルン    オーストラリア           2.00  豪ドル    エネルⅩ    エナジー・レスポンス・ホールディン            100.00%   100.00%
    (ピーティーワイ)エルティーディー                                     グス(ピーティーワイ)エルティー
    (High  Street  Corporation    (Pty)                             ディー
    Ltd)
    ヒルトッパー・ウィンド・ホールディ            ウィルミントン       米国       1,000.00   米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ングス・エルエルシー(Hilltopper                                 リーン・パ
                                     ワー
    Wind  Holdings   LLC)
    ヒスパーノ・ジェネラシオン・デ・エ            ヘレス・デ・      スペイン        3,500.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            51.00%   35.76%
    ネルジア・ソーラー・エスエル             ロス・                   リーン・パ    ニャ・エスエルユー
    (Hispano   Generación    de Energía    カバジェロス                    ワー
    Solar  SL)
    ハニー・ストーン・ソーラー・プロ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Honey          Stone                       リーン・パ
                                     ワー
    Solar  Project   LLC)
    ハニービー・ソーラー・プロジェク            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ト・エルエルシー(Honeybee         Solar                        リーン・パ
                                     ワー
    Project   LLC)
    ホープ・クリーク・エルエルシー             クレスト      米国          - 米ドル    エネル・グ    シーエイチアイ・ミネソタ・ウィン            51.00%   51.00  %
    (Hope  Creek  LLC)         ビュー                   リーン・パ    ド・エルエルシー
                                     ワー
    ホープ・リッジ・ウィンド・プロジェ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    クト・エルエルシー(Hope        Ridge  Wind                      リーン・パ
                                     ワー
    Project   LLC)
    ホース・ラン・ソーラー・Ⅰ・エルエ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ブリック・ロード・ソーラー・ホール            100.00%   100.00%
    ルシー(Horse    Run Solar  I LLC)                        リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    ホース・ラングラー・ソーラー・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Horse                                 リーン・パ
                                     ワー
    Wrangler   Solar  Project   LLC)
    ハブジェクト・イーローミング・テク              上海     中国      12,668,015.70     中国人民元    エネルⅩ    ハブジェクト・ゲーエムベーハー            100.00%   12.50%
    ノロジー（上海）シーオー・エル
    ティーディー(Hubject       eRoaming
    Technology    (Shanghai)    Co. Ltd)
    ハブジェクト・ゲーエムベーハー             ベルリン     ドイツ       65,943.00   ユーロ    エネルⅩ    エネルⅩ・インターナショナル・エス            12.50%   12.50%
    (Hubject   GmbH)                                  アールエル
                                 102/1019




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                                                           有価証券報告書
    ハブジェクト・インク(Hubject          Inc.)  サンタモニカ      米国       100,000.00    米ドル    エネルⅩ    ハブジェクト・ゲーエムベーハー            100.00%   12.50%
    ハイドロ・エナジーズ・コーポレー             ウィリソン      米国       5,000.00   米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ション(Hydro    Energies   Corporation)                         リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    イダリア・パーク・ソーラー・プロ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Idalia          Park                      リーン・パ
                                     ワー
    Solar  Project   LLC)
    イドロスシシリア・エスピーエー             ミラノ     イタリア      22,520,000.00     ユーロ    サービス    エネル・エスピーエー             1.00%   1.00%
    (Idrosicilia    SpA)
    アイエフエックス・ネットワークス・             ブエノス    アルゼンチン       2,260,551.00    アルゼンチ    エネルⅩ    アイエフエックス／エニ－エスピー            99.85%   20.60%
    アルジェンティーナ・エスアールエル             アイレス                ンペソ        シー・  Ⅴ ・インク
    (Ifx  Networks   Argentina   Srl)                             マイノリティ・ストック・ホールディ             0.15%
                                         ング・コープ
    アイエフエックス・ネットワークス・            サンティアゴ・       チリ     6,235,913,725.00      チリペソ    エネルⅩ    アイエフエックス／エニ－エスピー            41.20%   20.60%
    チリ・エスエー(Ifx      Networks   Chile   デ・チリ                        シー・Ⅳ・インク
                                         セルヴィシオス・デ・インターネッ            58.80%
    SA)
                                         ト・エニ・チリ・エルティーディー
                                         エー
    アイエフエックス・ネットワークス・             ボゴタ    コロンビア     15,734,959,000.00      コロンビア    エネルⅩ    アイエフエックス・ネットワークス・            58.33%   20.60%
    コロンビア・エスエーエス(Ifx                             ペソ        パナマ・エスエー
                                         アイエフエックス／エニ－エスピー            41.67%
    Networks   Colombia   SAS)
                                         シー・Ⅲ・インク
    アイエフエックス・ネットワークス・            ウィルミントン       米国      80,848,653.00     米ドル    エネルⅩ    ユフィネット・ラタム・エスエルユー            100.00%   20.60%
    エルエルシー(Ifx      Networks   LLC)
    アイエフエックス・ネットワークス・             トルトラ    ヴァージン        50,001.00   米ドル    エネルⅩ    アイエフエックス・ネットワークス・            100.00%   20.60%
    エルティーディー(Ifx       Networks   Ltd)        諸島                   エルエルシー
    アイエフエックス・ネットワークス・            パナマシティ      パナマ       21,000.00   米ドル    エネルⅩ    アイエフエックス／エニ－エスピー            100.00%   20.60%
    パナマ・エスエー(Ifx       Networks                              シー・パナマ・インク
    Panama  SA)
    アイエフエックス／エニ－エスピー             トルトラ    ヴァージン         100.00  米ドル    エネルⅩ    アイエフエックス・ネットワークス・            100.00%   20.60%
    シー・Ⅲ・インク(Ifx/eni         - Spc Ⅲ        諸島                   エルティーディー
    Inc.)
    アイエフエックス／エニ－エスピー             トルトラ    ヴァージン         100.00  米ドル    エネルⅩ    アイエフエックス・ネットワークス・            100.00%   20.60%
    シー・Ⅳ・インク(Ifx/eni         - Spc IV        諸島                   エルティーディー
    Inc.)
    アイエフエックス／エニ－エスピー             トルトラ    ヴァージン         100.00  米ドル    エネルⅩ    アイエフエックス・ネットワークス・            100.00%   20.60%
    シー・パナマ・インク(Ifx/eni          - Spc        諸島                   エルティーディー
    Panama  Inc.)
    アイエフエックス／エニ－エスピー             トルトラ    ヴァージン         100.00  米ドル    エネルⅩ    アイエフエックス・ネットワークス・            100.00%   20.60%
    シー・Ⅴ・インク(Ifx/eni         - Spc V        諸島                   エルティーディー
    Inc.)
    インフラストラクチュラ・プエルト・             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    プエルト・サンタ・マリア・エネルジ            50.00%   70.11%
    サンタ・マリア・220・エスエル                                 リーン・パ    ア・Ⅰ・エスエルユー
    (Infraestructuras      Puerto  Santa                        ワー    プエルト・サンタ・マリア・エネルジ            50.00%
                                         ア・Ⅱ・エスエルユー
    María  220 SL)
    インフラストラクチュラ・サン・セル             マドリード     スペイン        12,000.00   ユーロ    エネル・グ    カスティブランコ・ソーラー・エスエ            10.20%   21.59%
    ヴァン・220・エスエル                                 リーン・パ    ル
    (Infraestructuras      San Serván  220                       ワー    ナバルビリャル・ソーラー・エスエル            10.30%
                                         バルデカバレロ・ソーラー・エスエル            10.30%
    SL)
    インコラン・インフォルマシオン・             ビルバオ     スペイン        84,141.68   ユーロ    インフラスト    イー・ディストリビュシオン・レデ            14.29%   10.02%
    イ・コーディナシオン・デ・オブラ                                 ラクチャー及    ス・ディジタレス・エスエル(単独株
    ス・エーアイイー(Inkolan                                 びネットワー    主会社)
                                     ク
    Información    y Coordinación    de
    obras  AIE)
    インターナショナル・マルチメディ              -    イタリア        24,000.00   ユーロ    サービス    エネル・イタリア・エスピーエー            13.04%   13.04%
    ア・ユニバーシティ・エスアールエル
    (清算中)(International        Multimedia
    University    Srl)(in   bankruptcy)
    インヴェルソラ・コデンサ・エスエー             ボゴタ    コロンビア       6,500,000.00    コロンビア    サービス    コデンサ・エスエー・イーエスピー            100.00%   39.74%
    エス(Inversora     Codensa   SAS)                     ペソ
    インヴェルソラ・ドック・スード・エ             ブエノス    アルゼンチン       828,941,660.00     アルゼンチ    サービス    エネル・アメリカス・エスエー            57.14%   47.01  %
    スエー(Inversora      Dock  Sud SA)    アイレス                ンペソ
                                 103/1019




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    イサム・イケダ・エネルジア・エス             ニテロイ     ブラジル      45,474,475.77     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    エー(Isamu    Ikeda  Energia   SA)                    レアル    リーン・パ
                                     ワー
    イタルジェスト・エナジー(ピー            ヨハネスブルグ      南アフリカ        1,000.00   南アフリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・アールエ            100.00%   100.00  %
    ティーワイ)エルティーディー                             ランド    リーン・パ    スエー(ピーティーワイ)エルティー
    (Italgest   Energy  (Pty)  Ltd )                        ワー    ディー
    ジャック・リヴァー・エルエルシー            ミネアポリス      米国          - 米ドル    エネル・グ    シーエイチアイ・ミネソタ・ウィン            51.00%   51.00%
    (Jack  River  LLC )                            リーン・パ    ド・エルエルシー
                                     ワー
    ジェイド・エネルジア・エルティー              リオ    ブラジル       4,107,097.00    ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ディーエー(Jade     Energia   Ltda)    デジャネイロ                 レアル    リーン・パ
                                     ワー
    ハグイト・ソーラー・10・エムダブ            パナマシティ      パナマ       10,000.00   米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・パナマ・            100.00%   82.27%
    リュ―・エスエー(Jaguito         Solar  10                      リーン・パ    エスアールエル
                                     ワー
    MW SA)
    ジェシカ・ミルズ・エルエルシー            ミネアポリス      米国          - 米ドル    エネル・グ    シーエイチアイ・ミネソタ・ウィン            51.00%   51.00%
    (Jessica   Mills  LLC)                            リーン・パ    ド・エルエルシー
                                     ワー
    ジュースネット・     ゲーエムベーハー        ベルリン     ドイツ       25,000.00   ユーロ    エネルⅩ    エネルⅩ・インターナショナル・エス            100.00%   100.00  %
    (JuiceNet   Gmbh)                                  アールエル
    ジュースネット・エルティーディー             ロンドン      英国         1.00  英国ポンド    エネルⅩ    エネルⅩ・インターナショナル・エス            100.00%   100.00%
    (JuiceNet   Ltd)                                  アールエル
    ジュリア・ヒルズ・エルエルシー            ミネアポリス      米国          - 米ドル    エネル・グ    シーエイチアイ・ミネソタ・ウィン            51.00%   51.00%
    (Julia  Hills  LLC)                            リーン・パ    ド・エルエルシー
                                     ワー
    ジュナ・リニューアブル・エナジー・             グルグラム      インド      36,600,000.00     インド    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・インディ            100.00%   100.00%
    プライベート・リミテッド(Juna                             ルピー    リーン・パ    ア・プライベート・リミテッド
                                     ワー
    Renewable   Energy  Private   Limited)
    ジュニア・インシュランス・エスアー            モシャーノ・サ      イタリア         100.00  ユーロ    エネルⅩ    エネルⅩ・エスアールエル            100.00%   100.00  %
    ルエル(Junia    Insurance   Srl)    ンタンジェロ
                 （テラモ）
    キニーズ・クリーク・ソーラー・Ⅰ・            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ブリック・ロード・ソーラー・ホール            100.00%   100.00  %
    エルエルシー(Keeneys       Creek  Solar  I                     リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    LLC)
    ケリーズ・フォールズ・エルエルシー            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    (Kelley's   Falls  LLC)                           リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    ケン・リニューアブルズ・インデ             グルグラム      インド       100,000.00    インド    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・インディ            100.00%   100.00%
    イァ・プライベート・リミテッド(Ken                             ルピー    リーン・パ    ア・プライベート・リミテッド
                                     ワー
    Renewables    India  Private   Limited)
    カーバ・リニューアブル・エナジー・             グルグラム      インド      10,100,000.00     インド    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・インディ            100.00%   100.00%
    プライベート・リミテッド(Khaba                             ルピー    リーン・パ    ア・プライベート・リミテッド
                                     ワー
    Renewable   Energy  Private   Limited)
    キドラート・リニューアブル・エナ             グルグラム      インド      38,100,000.00     インド    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・インディ            100.00%   100.00%
    ジー・プライベート・リミテッド                             ルピー    リーン・パ    ア・プライベート・リミテッド
    (Khidrat   Renewable   Energy  Private                        ワー
    Limited)
    キング・ブランチ・ソーラー・Ⅰ・エ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ブリック・ロード・ソーラー・ホール            100.00%   100.00%
    ルエルシー(King     Branch  Solar  I                       リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    LLC)
    キングス・リヴァー・ハイドロ・カン            ウィルミントン       米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    パニー・インク(Kings       River  Hydro                        リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    Company   Inc.)
    キングストン・エナジー・ストレー            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・エナジー・ストレージ・ホー            100.00%   100.00%
    ジ・エルエルシー(Kingston         Energy                        リーン・パ    ルディングス・エルエルシー(旧名
                                     ワー    称：イージーピー・エナジー・スト
    Storage   LLC)
                                         レージ・ホールディングス・エルエル
                                         シー)
    キノ・コントラクター・エスエー・             メキシコ     メキシコ         100.00  メキシコ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・メキシ            99 .00%  100.00%
    デ・シーヴイ(Kino      Contractor    SA de  シティ                ペソ    リーン・パ    コ・エス・デ・アールエル・デ・シー
                                     ワー    ヴイ
    Cv)
                                         ハイドロエレクトリシダッド・デル・             1.00%
                                         パシフィコ・エス・デ・アールエル・
                                         デ・シーヴイ
                                 104/1019




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    キノ・ファシリティーズ・マネー             メキシコ     メキシコ         100.00  メキシコ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・メキシ            99 .00%  100.00%
    ジャー・エスエー・デ・シーヴイ             シティ                ペソ    リーン・パ    コ・エス・デ・アールエル・デ・シー
    (Kino  Facilities    Manager   SA de Cv)                      ワー    ヴイ
                                         ハイドロエレクトリシダッド・デル・             1.00%
                                         パシフィコ・エス・デ・アールエル・
                                         デ・シーヴイ
    コングル・エネルジー・サナイ・             イスタン     トルコ      125,000,000.00     トルコリラ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ター            100.00%   100.00%
    ヴェ・ティカレット・アノニム・シル             ブール                   リーン・パ    キー・エネルジー・ヤティリムラリ・
    ケティ(Kongul     Enerjí  Sanayí  Ve                       ワー    アノニム・シルケティ
    Tícaret   Anoním   írketí)
    コポリー・ダブリューピーエス・エル            レニングラード      ロシア連邦       21,000,000.00     ロシア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ルス・リ            100.00%   100.00%
    エルシー(Koporie      WPS LLC)       州               ルーブル    リーン・パ    ミテッド・ライアビリティ・カンパ
                                     ワー    ニー
    コリア・ライン・コーポレーション             ソウル     大韓民国     122,132,520,000.00      ウォン    取引    エネル・グローバル・トレーディン             0.25%   0.25%
    (Korea  Line  Corporation)                                 グ・エスピーエー
    クロムスクレーダー・エスエー             バルセロナ     スペイン       627, 126 .00 ユーロ    サービス    エンデサ・メディオス・イ・システマ            29.26 % 20.51 %
    (Kromschroeder     SA)                                ス・エスエル(単独株主会社)
    レイク・エミリー・ソーラー・エルエ            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    オーロラ・ディストリビューティッ            100.00%   74.13%
    ルシー(Lake    Emily  Solar  LLC)                         リーン・パ    ド・ソーラー・エルエルシー
                                     ワー
    レイク・プラスキ・ソーラー・エルエ            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    オーロラ・ディストリビューティッ            100.00%   74.13%
    ルシー(Lake    Pulaski   Solar  LLC)                        リーン・パ    ド・ソーラー・エルエルシー
                                     ワー
    ランド・ラン・ウィンド・プロジェク             ドーヴァー      米国        100.00  米ドル    エネル・グ    サンダンス・ウィンド・プロジェク            100.00%   100.00%
    ト・エルエルシー(Land        Run Wind                        リーン・パ    ト・エルエルシー
                                     ワー
    Project   LLC)
    ランタン・トレイル・プロジェクト・            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100 .00%
    エルエルシー(Lantern       Trail  Solar                        リーン・パ
                                     ワー
    Project   LLC)
    ラタムソーラー・フォトヴォルタイ             ボゴタ    コロンビア       8,000,000.00    コロンビア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・コロンビ            100.00%   82.27%
    カ・フンダシオン・エスエーエス                             ペソ    リーン・パ    ア・エスエーエス・イーエスピー
    (Latamsolar    Fotovoltaica    Fundación                        ワー
    SAS)
    ラスロップ・ソーラー・Ⅰ・エルエル            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ブリック・ロード・ソーラー・ホール            100.00%   100.00%
    シー(Lathrop    Solar  I LLC)                          リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    ラヴァ・ソーラー・プロジェクト・エ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ルエルシー(Lava     Solar  Project   LLC)                      リーン・パ
                                     ワー
    ローレンス・クリーク・ソーラー・エ            ミネアポリス      米国          - 米ドル    エネル・グ    オーロラ・ディストリビューティッ            100.00%   74.13%
    ルエルシー(Lawrence       Creek  Solar                        リーン・パ    ド・ソーラー・エルエルシー
                                     ワー
    LLC)
    レバノン・ソーラー・Ⅰ・エルエル            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ブリック・ロード・ソーラー・ホール            100.00%   100.00%
    シー(Lebanon    Solar  I LLC)                          リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    レモネード・ソーラー・プロジェク            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ト・エルエルシー(Lemonade         Solar                        リーン・パ
                                     ワー
    Project   LLC)
    リバティ・エナジー・ストレージ・エ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・エナジー・ストレージ・ホー            100.00%   100.00%
    ルエルシー(Liberty      Energy  Storage                        リーン・パ    ルディングス・エルエルシー(旧名
                                     ワー    称：イージーピー・エナジー・スト
    LLC)
                                         レージ・ホールディングス・エルエル
                                         シー)
    リビアン・イタリアン・ジョイント・             トリポリ     リビア      1,350,000.00    ユーロ    サービス    エネルパワー・エスピーエー             0.33%   0.33%
    カンパニーーアジエンダ・リビコーイ
    タリアーナ(エーエルアイ)(Libian
    Italian   Joint  Company   - Azienda
    Libico-Italiana     (A.L.I))
    リリー・ソーラー・ホールディング            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・リリー・            100.00%   100.00%
    ス・エルエルシー(Lily        Solar                         リーン・パ    ソーラー・ホールディングス・エルエ
                                     ワー    ルシー
    Holdings   LLC)
    リリー・ソーラー・エルエルシー            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・ディベロップメン            100.00%   100.00%
    (Lily  Solar  LLC)                             リーン・パ    ト・ホールディングス・エルエルシー
                                     ワー
                                 105/1019




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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    リンダル・ウィンド・ホールディング            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    イージーピーエヌエー・プリファー            100.00%   100.00%
    ス・エルエルシー(Lindahl         Wind                        リーン・パ    ド・ウィンド・ホールディングス・エ
                                     ワー    ルエルシー
    Holdings   LLC)
    リンダル・ウィンド・プロジェクト・            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    リンダル・ウィンド・ホールディング            100.00%   100.00%
    エルエルシー(Lindahl       Wind  Project                        リーン・パ    ス・エルエルシー
                                     ワー
    LLC )
    リトル・エルク・ウィンド・ホール            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ディングス・エルエルシー(Little                                 リーン・パ
                                     ワー
    Elk Wind  Holdings   LLC)
    リトル・エルク・ウィンド・プロジェ            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    リトル・エルク・ウィンド・ホール            100.00%   100.00%
    クト・エルエルシー(Little         Elk Wind                      リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    Project   LLC)
    リトル・ソルト・ソーラー・プロジェ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    クト・エルエルシー(Little         Salt                        リーン・パ
                                     ワー
    Solar  Project   LLC)
    リトルヴィル・パワー・カンパニー・             ボストン      米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00  %
    インク(Littleville      Power  Company                        リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    Inc)
    リタス・エナジー・ストレージ・エル            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・エナジー・ストレージホール            100.00%   100.00%
    エルシー(Litus     Energy  Storage   LLC)                      リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー    (旧名称：イージーピー・エナジー・
                                         ストレージ・ホールディングス・エル
                                         エルシー)
    リヴィスター・グアテマラ・エスエー             グアテマラ     グアテマラ        742,000.00    グアテマラ    エネルⅩ    リヴィスター・ラタム・エスエルユー            99.99%   20.60%
    (Livister   Guatemala   SA)      シティ                ケツァル        ユフィネット・グアテマラ・エスエー             0.01%
    リヴィスター・ラタム・エスエルユー             マドリード     スペイン       2,442,066.00    ユーロ    エネルⅩ    ユフィネット・ラタム・エスエルユー            100.00%   20.60  %
    (Livister   Latam  SLU)
    リャノ・サンチェス・ソーラー・パ            パナマシティ      パナマ       10,020.00   米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・パナマ・            99.80%   82.27  %
    ワー・ワン・エスアールエル(Llano                                 リーン・パ    エスアールエル
                                     ワー    イーエスエスエー２・エスピーエー             0.20%
    Sánchez   Solar  Power  One Srl)
    ローン・パイン・ウィンド・インク             アルバータ      カナダ          - カナダドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・カナダ・            10.00%   10.00  %

    (Lone  Pine  Wind  Inc.)                           リーン・パ    インク
                                     ワー
    ローン・パイン・ウィンド・プロジェ             アルバータ      カナダ          - カナダドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・カナダ・            10.00%   10.00  %
    クト・エルピー(     Lone  Pine  Wind                        リーン・パ    インク
                                     ワー
    Project   LP)
    ローワー・ヴァレー・エルエルシー            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00  %
    (Lower  Valley  LLC)                            リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    ルーカス・ソステニブル・エスエル             マドリード     スペイン       1,099,775.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            35.29%   24.74%
    (Lucas  Sostenible    SL)                           リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    ルミナリー・ハイランズ・ソーラー・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    プロジェクト・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Luminary   Highlands   Solar  Project                        ワー
    LLC)
    ルズ・デ・アングラ・エネルジア          ・エ   リオ    ブラジル       4,062,085.00    ブラジル    エネルⅩ    エネルⅩ・ブラジル・エスエー            51.00%   41.96%
    スエー  (Luz  de Angra  Energia   SA)   デジャネイロ                 レアル
    ルズ・デ・マカパ・エネルジア          ・エス    リオ    ブラジル        1,000.00   ブラジル    エネルⅩ    エネルⅩ・ブラジル・エスエー            51.00%   41.96%
    エー (Luz  de Macapá  Energia   SA)   デジャネイロ                 レアル
    マイコール・ウィンド・エスアールエ             ローマ     イタリア      20,850,000.00     ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・イタリ            100.00%   100.00%
    ル(Maicor   Wind  Srl)                            リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    マラスピナ・エナジー・エスシーエー             ベルガモ     イタリア       100,000.00    ユーロ    エネルⅩ    エネルⅩ・イタリア・エスアールエル            100.00%   100.00%
    アールエル(清算中)(Malaspina
    Energy  Scarl  in liquidation)
    メイプル・カナダ・ソリューション              -    カナダ          - カナダドル    エネルⅩ    エネルⅩ・カナダ・エルティーディー            20.00%   20.00%
    ズ・ ホールディングス・エルティー
    ディー  (Maple  Canada  Solutions
    Holdings   Ltd)
    メイプル・   エナジー・   ソリューション       -    カナダ          - カナダドル    エネルⅩ    エネルⅩ・カナダ・      ホールディング     ・  20.00%   20.00%
    ズ・エルピー(Maple      Energy                               インク
    Solutions   LP)
                                 106/1019



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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    マレンゴ・ソーラー・エルエルシー            ウィルミントン       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    (Marengo   Solar  LLC)                            リーン・パ
                                     ワー
    マルテ・エスアールエル(Marte          Srl)   ローマ     イタリア       6,100,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・イタリ            100.00%   100.00%
                                     リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    マルダール・ウィンド・エナジー・プ             グルグラム      インド       100,000.00    インド    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・インディ            100.00%   100.00%
    ライベート・リミテッド(Marudhar                             ルピー    リーン・パ    ア・プライベート・リミテッド
                                     ワー
    Wind  Energy  Private   Limited)
    マス・エネルジア・      エス・デ・アール       メキシコ     メキシコ      61,872,926.00     メキシコ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・メキシ            99.99%   100.00  %
    エル・デ・シーヴイ(      Más Energía   S   シティ                ペソ    リーン・パ    コ・エス・デ・アールエル・デ・シー
                                     ワー    ヴイ
    de RL de Cv)
                                         ハイドロエレクトリシダッド・デル・             0.01%
                                         パシフィコ・エス・デ・アールエル・
                                         デ・シーヴイ
    メイソン・マウンテン・ウィンド・プ            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    パドマ・ウィンド・パワー・エルエル            100.00%   100.00  %
    ロジェクト・エルエルシー(Mason                                 リーン・パ    シー
                                     ワー
    Mountain   Wind  Project   LLC)
    マトリジェニクス(ピーティーワイ)エ            ヨハネスブルグ      南アフリカ        1,000.00   南アフリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・アールエ            100.00%   100.00  %
    ルディーディー(Matrigenix         (Pty)                    ランド    リーン・パ    スエー(ピーティーワイ)エルティー
                                     ワー    ディー
    Ltd)
    マティ・エネルジア・エスアールエル             ローマ     イタリア        10,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・イタリ            100.00%   100.00  %
    (Maty  Energia   Srl)                            リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    エムシー・ソーラー・Ⅰ・エルエル            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    シー(MC   Solar  I LLC)                           リーン・パ
                                     ワー
    マックブライド・ウィンド・プロジェ            ウィルミントン       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    クト・エルエルシー(McBride         Wind                        リーン・パ
                                     ワー
    Project   LLC)
    メディダス・アンビエンタレス・エス             ブルゴス     スペイン        60,100.00   ユーロ    サービス    テクナトム・エスエー            50.00%   15.78%
    エル(Medidas    Ambientales    SL)
    メリット・ウィンド・プロジェクト・            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    エルエルシー(Merit      Wind  Project                         リーン・パ
                                     ワー
    LLC)
    メトロ・ウィンド・エルエルシー            ミネアポリス      米国          - 米ドル    エネル・グ    シーエイチアイ・ミネソタ・ウィン            51.00%   51.00%
    (Metro  Wind  LLC)                             リーン・パ    ド・エルエルシー
                                     ワー
    メキシカーナ・デ・ハイドロエレクト             メキシコ     メキシコ      181,728,901.00     メキシコ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・メキシ            99.99%   99.99%
    リシダッド・メキシドロ・エスアール             シティ                ペソ    リーン・パ    コ・エス・デ・アールエル・デ・シー
    エル・デ・シーヴイ      (Mexicana   de                       ワー    ヴイ
    Hidroelectricidad      Mexhidro   S de RL
    de Cv)
    ミブガス・エスエー      (Mibgas   SA)   マドリード     スペイン       3,000,000.00    ユーロ    エンドユー    エンデサ・エスエー             1.35%   0.95%
                                     ザー市場
    ミデル・ウィンド・ファーム・エス            カサブランカ      モロッコ      145,000,000.00     モロッコ    エネル・グ    ナレヴァ・エネル・グリーン・パ            70.00%   35.00%
    エー(Midelt    Wind  Farm  SA)                     ディルハム    リーン・パ    ワー・モロッコ・エスエー
                                     ワー
    ミングラニージャ・レノバブルズ・             バレンシア     スペイン          - ユーロ    エネル・グ    エネルジア・ベース・ナチュラル・エ             4.79%   25.35%
    400・ケーヴィ・エーアイイー                                 リーン・パ    スエルユー
    (Minglanilla    Renovables    400 kV                       ワー    エネルジア・エオリカ・アブレゴ・エ             7.98%
                                         スエルユー
    AIE)
                                         エネルジア・エオリカ・ガレルナ・エ             9.31%
                                         スエルユー
                                         エネルジア・エオリカ・グレガル・エ             9.31%
                                         スエルユー
                                         エネルジア・イ・ナチュラレザ・エス             4.79%
                                         エルユー
    ミニセントラレス・アセキア・シン            エヘア・デ・ロ      スペイン       3,346,993.04    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー             5.39%   3.78%
    コ・ヴィラス・エーアイイー            ス・カバジェロ                     リーン・パ    ニャ・エスエルユー
    (Minicentrales     Acequia   Cinco      ス                   ワー
    Villas  AIE)
    ミニセントラレス・デル・カナル・             サラゴサ     スペイン       1,202,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            15.00%   10.52%
    デ・ラス・バルデナス・エーアイイー                                 リーン・パ    ニャ・エスエルユー
    (Minicentrales     del Canal  de las                       ワー
    Bárdenas   AIE)
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                                 107/1019



                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    ミニセントラレス・デル・カナル・イ             サラゴサ     スペイン       1,820,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            36.50%   25.59%
    ンペリアル・ガリュール・エスエル                                 リーン・パ    ニャ・エスエルユー
    (Minicentrales     del Canal  Imperial-                        ワー
    Gallur  SL)
    マイノリティー・ストック・ホール             トルトラ    ヴァージン         100.00  米ドル    エネルⅩ    アイエフエックス・ネットワークス・            100.00%   20.60%
    ディング・コープ(Minority         Stock          諸島                   エルティーディー
    Holding   Corp.)
    ミラ・エナジー(ピーティーワイ)エル            ヨハネスブルグ      南アフリカ         100.00  南アフリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・アールエ            100.00%   100.00%
    ティーディー(Mira      Energy  (Pty)                    ランド    リーン・パ    スエー(ピーティーワイ)エルティー
                                     ワー    ディー
    Ltd)
    ミランダ・プラタフォルマ・ロジス             ブルゴス     スペイン       1,800,000.00    ユーロ    サービス    ヌクレノール・エスエー             0.22%   0.08%
    ティカ・エスエー(Miranda
    Plataforma    Logística   SA)
    モエビウス・テクノロジア・イーエ              リオ    ブラジル       150,000.00    ブラジルレ    エネルⅩ    ユフィネット・ブラジル・テレコミュ            70.00%   35.00%
    ム・インフォマチカ・エスエー            デジャネイロ                 アル        ニカソォン・エルティーディーエー
    (Moebius   Tecnologia    em Informática
    SA)
    モンテ・レイナ・レノバブルズ・エス             マドリード     スペイン        4,000.00   ユーロ    エネル・グ    エフアールヴィ・サモラ・ソーラー・            20.58%   14.43%
    エル(Monte    Reina  Renovables    SL)                       リーン・パ    １・エスエルユー
                                     ワー
    モントローゼ・ソーラー・エルエル            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    オーロラ・ディストリビューティッ            100.00%   74.13%
    シー(Montrose     Solar  LLC)                          リーン・パ    ド・ソーラー・エルエルシー
                                     ワー
    ムーンビーム・ソーラー・プロジェク            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ト・エルエルシー(Moonbeam         Solar                        リーン・パ
                                     ワー
    Project   LLC)
    モーガン・ブランチ・ソーラー・Ⅰ・            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ブリック・ロード・ソーラー・ホール            100.00%   100.00  %
    エルエルシー                                 リーン・パ    ディングス・エルエルシー
    (Morgan   Branch  Solar  I LLC)                         ワー
    マウントレイル・ウィンド・プロジェ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    クト・エルエルシー(Mountrail          Wind                       リーン・パ
                                     ワー
    Project   LLC)
    エムピージー・ソーラー・Ⅰ・エルエ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ブリック・ロード・ソーラー・ホール            100.00%   100.00  %
    ルシー(MPG    Solar  I LLC)                          リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    ムチョ・ヴィエント・ウィンド・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Mucho                                 リーン・パ
                                     ワー
    Viento  Wind  Project   LLC)
    マスキーゴン・カウンティ・ソー            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ラー・プロジェクト・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Muskegon   County  Solar  Project                         ワー
    LLC)
    マスキーゴン・グリーン・ウィンド・            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    プロジェクト・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Muskegon   Green  Wind  Project   LLC)                       ワー
    マスタング・ラン・ウィンド・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Mustang           Run                      リーン・パ
                                     ワー
    Wind  Project   LLC)
    ナブ・ソーラー・Ⅰ・エルエルシー            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ                100.00%   100.00  %
                                         ブリック・ロード・ソーラー・ホール
    (Nabb  Solar  I LLC)                            リーン・パ
                                         ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    ナポレオン・ウィンド・プロジェク            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ト・エルエルシー(Napolean         Wind                        リーン・パ
                                     ワー
    Project   LLC)
    ナレヴァ・エネル・グリーン・パ            カサブランカ      モロッコ      98,750,000.00     モロッコ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・モロッ            50.00%   50.00%
    ワー・モロッコ・エスエー(Nareva                             ディルハム    リーン・パ    コ・エスエーアールエルエーユー
                                     ワー
    Enel  Green  Power  Morocco   SA)
    ナヴァルヴィラー・ソーラー・エスエ             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    ル(Navalvillar     Solar  SL)                          リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    ネゴシオス・イ・テレフォニア・ネデ             グアヤキル     エクアドル       4,773,525.00    米ドル    エネルⅩ    リヴィスター・ラタム・エスエルユー            70.00%   14.42%
    テル・エスエー(Negocios        y
    Telefonía   Nedetel   SA)
                                 108/1019




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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    ネット・ボタニック・インターネッ              リオ    ブラジル       450,000.00    ブラジルレ    エネルⅩ    ユフィネット・ブラジル・テレコミュ            70.00%   35.00%
    ト・インテリジェンテ・エスエー(Net            デジャネイロ                 アル        ニカソォン・エルティーディーエー
    Botanic   Internet   Inteligente    SA)
    ネヴカン・リニューアブルズ・エルエ            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・ネヴカン・インク            100.00%   100.00  %
    ルシー(Nevkan     Renewables    LLC)                        リーン・パ
                                     ワー
    ニューヨーク・ディストリビュー             ボストン      米国          - 米ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・ノース・アメリカ・インク            100.00%   100.00  %
    ティッド・ストレージ・プロジェク
    ツ・エルエルシー(New       York
    Distributed    Storage   Projects   LLC)
    ニューバリー・ハイドロ・カンパ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ニー・エルエルシー(Newbury         Hydro                        リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    Company   LLC)
    ンゴニェ・パワー・カンパニー・リミ             ルサカ     ザンビア         10.00  ザンビア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ソー            80.00%   80.00%
    テッド(Ngonye     Power  Company                          リーン・パ    ラー・ンゴニェ・エスピーエー(旧名
                                 クワチャ
                                     ワー    称：エネル・グリーン・パワー・アフ
    Limited)
                                         リカ・エスアールエル)
    ノジョリ・ウィンド・ファーム(アー            ヨハネスブルグ      南アフリカ       10,000,000.00     南アフリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・アールエ            60.00%   60.00%
    ルエフ)(ピーティーワイ)エルティー                             ランド    リーン・パ    スエー(ピーティーワイ)エルティー
    ディー(Nojoli     Wind  Farm  (RF)(Pty)                         ワー    ディー
    Ltd)
    ノース・イングリッシュ・ウィンド・            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    プロジェクト・エルエルシー(North                                 リーン・パ
                                     ワー
    English   Wind  Project   LLC)
    ノース・ロック・ウィンド・エルエル            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    シー(North    Rock  Wind  LLC)                          リーン・パ
                                     ワー
    ノースランド・ウィンド・プロジェク            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ト・エルエルシー(Northland         Wind                        リーン・パ
                                     ワー
    Project   LLC)
    ノーススター・ウィンド・プロジェク            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレード・ウィンド・エナジー・イン            100.00%   100.00%
    ト・エルエルシー(Northstar         Wind                        リーン・パ    ク
                                     ワー
    Project   LLC)
    ノーサンバーランド・ソーラー・プロ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ジェクト・Ⅰ・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Northumberland     Solar  Project   I                      ワー
    LLC)
    ノースウェスト・ハイドロ・エルエル            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    シーエイチアイ・ウェスト・エルエル            100.00%   100.00  %
    シー(Northwest     Hydro  LLC)                          リーン・パ    シー
                                     ワー
    ノッチ・ブット・ハイドロ・カンパ            ウィルミントン       米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ニー・インク(Notch      Butte  Hydro                        リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    Company   Inc.)
    ヌクレノール・エスエー(Nuclenor             ブルゴス     スペイン      102,000,000.00     ユーロ    火力発電    エンデサ・ジェネラシオン・エスエー            50.00%   35.06%
    SA)
    ヌオヴェ・エネルジー・エスアールエ             ポルト・     イタリア       5,204,028.73    ユーロ    取引    エネル・グローバル・トレーディン            100.00%   100.00%
    ル(Nuove   Energie   Srl)      エンペドクレ                         グ・エスピーエー
    ヌキュバ・ウィンド・ファーム(アー            ヨハネスブルグ      南アフリカ        1,000.00   南アフリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・アールエ            51.00%   51.00%
    ルエフ)(ピーティーワイ)エルティー                             ランド    リーン・パ    スエー・２(アールエフ)(ピーティー
    ディー  (Nxuba  Wind  Farm  (RF)(Pty)                         ワー    ワイ)エルティーディー
    Ltd)
    エヌワイシー・ストレージ(353チェス            ウィルミントン       米国         1.00  米ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・ノース・アメリカ・インク            100.00%   100.00%
    ター)エスピーイー・エルエルシー
    (Nyc  Storage   (353  Chester)   Spe
    LLC)
    オクラナ・ア・ベツペクノスト・エス            カルナ・ナッ     スロバキア        33,193.92   ユーロ    サービス    スロベンスケ・エレクトラーネ・エー            100.00  % 33.00  %
    イー・エスアールオー(Ochrana          A  ド・フロノム                         エス
    Bezpe  cnost  Se SRO)
                アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ                100.00%   100.00%
    オレイサ・ソーラー・Ⅰ・エルエル
                                         ブリック・ロード・ソーラー・ホール
                                     リーン・パ
    シー(Olathe    Solar  I LLC)
                                         ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    オリヴム・ピーヴイ・ファーム・01・             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    エスエルユー(Olivum       PV Farm  01                       リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    SLU)
                                 109/1019




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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    オミップ－オペラドール・ド・メルカ             リスボン    ポルトガル       2,610,000.00    ユーロ    エンドユー    エンデサ・エスエー             5.00%   3.51%
    ド・イベリコ・(ポルトガル)エスジー                                 ザー市場
    ピーエス・エスエー(OMIP        - Operador
    do Mercado   Ibérico   (Portugal)    SGPS
    SA)
    オープン・レンジ・ウィンド・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Open          Range                       リーン・パ
                                     ワー
    Wind  Project   LLC)
    オペラドール・デル・メルカド・イベ             マドリード     スペイン       1,999,998.00    ユーロ    エンドユー    エンデサ・エスエー             5.00%   3.51%
    リコ・デ・エネルジアーポロ・エスパ                                 ザー市場
    ニョール・エスエー(Operador          del
    Mercado   Ibérico   de Energía   - Polo
    Español   SA)
    オラビツァ・パワー・パーク・エス             ブカレスト     ルーマニア        2,000.00   ルーマニア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ルーマニ            100.00%   100.00%
    アールエル                             レイ    リーン・パ    ア・エスアールエル
    (Oravita   Power  Park  Srl)                          ワー
    オーキッド・アクレス・ソーラー・プ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル   エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ロジェクト・エルエルシー(Orchid                                 リーン・パ
                                     ワー
    Acres  Solar  Project   LLC)
    オリジン・グッドウェル・ホールディ            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    イージーピーエヌエー・ウィンド・            100.00%   20.00  %
    ングス・エルエルシー(Origin                                 リーン・パ    ホールディングス・１・エルエルシー
                                     ワー
    Goodwell   Holdings   LLC)
    オリジン・ウィンド・エナジー・エル            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    オリジン・グッドウェル・ホールディ            100.00%   20.00  %
    エルシー(   Origin  Wind  Energy,   LLC )                      リーン・パ    ングス・エルエルシー
                                     ワー
    オセージ・ウィンド・ホールディング            ウィルミントン       米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            50.00  % 50.00  %
    ス・エルエルシー(Osage        Wind                         リーン・パ
                                     ワー
    Holdings   LLC)
    オセージ・ウィンド・エルエルシー            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    オセージ・ウィンド・ホールディング            100.00%   50.00  %
    (Osage  Wind  LLC)                             リーン・パ    ス・エルエルシー
                                     ワー
    オットーケチー・ハイドロ・カンパ            ウィルミントン       米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ニー・インク(    Ottauquechee    Hydro                        リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    Company   Inc)
    オヴァシック・エオリコ・エネル             イスタン     トルコ      11,250,000.00     トルコリラ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ター            100.00%   100.00  %
    ジー・エレクトリック・ユーレチム・             ブール                   リーン・パ    キー・エネルジー・ヤティリムラリ・
    ヴェ・ティカレット・アノニム・シル                                 ワー    アノニム・シルケティ
    ケティ(Ovacik     Eolíko  Enerjí
    Elektrík   Üretím  Ve Tícaret   Anoním
     írketí)
    オクサゲーサ・エーアイイー(Oxagesa             アルカニス     スペイン        6,010.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            33.33%   23.37%
                                     リーン・パ    ニャ・エスエルユー
    AIE)
                                     ワー
    オイスター・ベイ・ウィンド・ファー            ヨハネスブルグ      南アフリカ        1,000.00   南アフリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・アールエ            55.00%   55.00  %
    ム(アールエフ)(ピーティーワイ)エル                             ランド    リーン・パ    スエー・２(アールエフ)(ピーティー
    ティーディー(Oyster       Bay Wind  Farm                       ワー    ワイ)エルティーディー
    (RF)(Pty)   Ltd)
    パドマ・ウィンド・パワー・エルエル             エリダ     米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    シー(Padoma    Wind  Power  LLC)                         リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    パロ・アルト・ファームズ・ウィン             ダラス     米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ド・プロジェクト・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Palo  Alto  Farms  Wind  Project   LLC)                      ワー
    パンピヌス・ピーヴイ・ファーム・             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    01・エスエルユー(Pampinus         PV Farm                       リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    01 SLU)
    パラダイス・クリーク・ウィンド・プ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ロジェクト・エルエルシー(Paradise                                 リーン・パ
                                     ワー
    Creek  Wind  Project   LLC)
    パラヴェント・エスエル(Paravento              ルゴ    スペイン        3,006.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            90.00%   63.10%
                                     リーン・パ    ニャ・エスエルユー
    SL)
                                     ワー
    パルク・エオリク・ラ・トサ－ラ・モ             マドリード     スペイン       1,183,100.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            30.00%   21.03%
    ラ・デン・パスカル・エスエル(Parc                                 リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    Eòlic  La Tossa-La   Mola  d'en
    Pascual   SL)
                                 110/1019



                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    パルク・エオリック・ロス・アリガル             マドリード     スペイン       1,313,100.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            30.00%   21.03%
    ス・エスエル(Parc      Eòlic  Los                         リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    Aligars   SL)
    パルコ・エオリコ・モンティ・シカ             ローマ     イタリア        10,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・         イタリ   100.00%   100.00%
    ニ・エスアールエル(Parco         Eolico                        リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    Monti  Sicani  Srl)
    パルケ・アミスタット・Ⅱ・エス             メキシコ     メキシコ     1,413,533,480.00      メキシコ    エネル・グ    エネル・リノヴァビル・エスエー・            99.00%   100.00%
    エー・デ・シーヴイ(Parque         Amistad    シティ                ペソ    リーン・パ    デ・シーヴイ
                                     ワー    ハイドロエレクトリシダッド・デル・             1.00%
    II SA de Cv)
                                         パシフィコ・エス・デ・アールエル・
                                         デ・シーヴイ
    パルケ・アミスタット・Ⅲ・エス             メキシコ     メキシコ      931,692,540.00     メキシコ    エネル・グ    エネル・リノヴァビル・エスエー・            99.00%   100.00%
    エー・デ・シーヴイ(Parque         Amistad    シティ                ペソ    リーン・パ    デ・シーヴイ
                                     ワー    ハイドロエレクトリシダッド・デル・             1.00%
    Ill SA de Cv)
                                         パシフィコ・エス・デ・アールエル・
                                         デ・シーヴイ
    パルケ・アミスタット・Ⅳ・エス             メキシコ     メキシコ     1,489,508,400.00      メキシコ    エネル・グ    エネル・リノヴァビル・エスエー・            99.00%   100.00%
    エー・デ・シーヴイ(Parque         Amistad    シティ                ペソ    リーン・パ    デ・シーヴイ
                                     ワー    ハイドロエレクトリシダッド・デル・             1.00%
    IV SA de Cv)
                                         パシフィコ・エス・デ・アールエル・
                                         デ・シーヴイ
    パルケ・エオリコ・ア・カペラダ・           エ ラ・コルーニャ      スペイン       5,857,704.33    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    スエル(単独株主会社)       (Parque   Eólico                      リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    A Capelada   SL (Sociedad
    Unipersonal))
    パルケ・エオリコ・ビーアール・１・             メキシコ     メキシコ          - メキシコ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・メキシ             0.50%   25.50%
    エスエーピーアイ・デ・シーヴイ             シティ                ペソ    リーン・パ    コ・エス・デ・アールエル・デ・シー
    (Parque   Eólico  BR-1  SAPI  de Cv )                      ワー    ヴイ
                                         エネル・リノヴァビル・エスエー・            25.00%
                                         デ・シーヴイ
    パルケ・エオリコ・カッレテラ・デ・            ラス・パルマ      スペイン       1,603,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            80.00%   56.09%
    アリナガ・エスエー(Parque         Eólico   ス・デ・グラ                    リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                 ン・カナリア                    ワー
    Carretera   de Arinaga   SA)
    パルケ・エオリコ・デ・バルバンザ・            ラ・コルーニャ      スペイン       3,606,072.60    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            75.00%   52.58%
    エスエー(Parque     Eólico  de Barbanza                        リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー    パルケ・エオリコ・デ・バルバンザ・             0.00%
    SA)
                                         エスエー
    パルケ・エオリコ・デ・ベルモンテ・             マドリード     スペイン       120,400.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            50.17%   35.17%
    エスエー(Parque     Eólico  de Belmonte                        リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    SA)
    パルケ・エオリコ・デ・        サン・アンド    ラ・コルーニャ      スペイン       552,920.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            82.00%   57.49%
    レス・エスエー     (Parque   Eólico  de                       リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    San Andrés  SA)
    パルケ・エオリコ・デ・サンタ・ルチ            ラス・パルマ      スペイン       901,500.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            65.67%   46.51%
    ア・エスエー(Parque       Eólico  de   ス・デ・グラ                    リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                 ン・カナリア                    ワー    パルケ・エオリコ・デ・サンタ・ルチ             1.00%
    Santa  Lucía  SA)
                                         ア・エスエー
    パルケ・エオリコ・フィンカ・デ・             サンタ・     スペイン       3,810,340.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            90.00%   63.10%
    モーガン・エスエー(Parque         Eólico   クルス・デ・                    リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                 テネリフェ                    ワー
    Finca  de Mogán  SA)
    パルケ・エオリコ・モンテス・デ・ラ             マドリード     スペイン       6,540,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            75.50%   52.93%
    ス・ナヴァス・エスエー        (Parque                         リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    Eólico  Montes  de las Navas  SA)
    パルケ・エオリコ・ムニエサ・エスエ             マドリード     スペイン        3,006.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    ル(Parque   Eólico  Muniesa   SL)                        リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    パルケ・エオリコ・パルマス・ドス・             サルバドル     ブラジル       4,096,626.00    ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ヴェントス・エルティーディーエー                             レアル    リーン・パ    エネル・グリーン・パワー・デセン
    (Parque   Eólico  Palmas  dos Ventos                        ワー    ヴォルヴィメント・エルティーディー
                                         エー             0.00%
    Ltda)
    パルケ・エオリコ・パンパ・エスエー             ブエノス    アルゼンチン       477,139,364.00     アルゼンチ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            100.00%   100.00%
    (Parque   Eólico  Pampa  SA)      アイレス                ンペソ    リーン・パ    エー
                                     ワー
    パルケ・エオリコ・プンタ・デ・テ             サンタ・     スペイン       528,880.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            52.00%   36.46%
    ノ・エスエー(Parque       Eólico  Punta   クルス・デ・                    リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                 テネリフェ                    ワー
    de Teno  SA)
                                 111/1019




                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    パルケ・エオリコ・シエラ・デル・マ             マドリード     スペイン       7,193,970.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            58.00%   40.66%
    デロ・エスエー(Parque        Eólico                         リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    Sierra  del Madero  SA)
    パルケ・エオリコ・ティコ・エスエル             サラゴサ     スペイン       234,900.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    ユー(Parque    Eólico  Tico  SLU)                         リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    パルケ・サリトリリョス・エスエー           ・  メキシコ     メキシコ         100.00  メキシコ    エネル・グ    テネドラ・デ・エネルジア・レノバブ            60.80%   20.00%
    デ・シーヴイ    (Parque  Salitrillos    SA  シティ                ペソ    リーン・パ    ル・ソル・イ・ヴィエント・エスエー
                                     ワー    ピーアイ・デ・シーヴイ
    de Cv )
    パルケ・ソーラー・カウチャリ・Ⅳ・            サンサルバドル     アルゼンチン        500,000.00    アルゼンチ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・アルジェ            95.00%   82.27%
    エスエー(Parque     Solar  Cauchari   IV  ・デ・フフイ                 ンペソ    リーン・パ    ンティーナ・エスエー
                                     ワー    エネルジア・イ・セルヴィシオス・サ             5.00%
    SA)
                                         ウス・アメリカ・エスピーエー
    パルケ・ソーラー・ドン・ホセ・          エス   メキシコ     メキシコ         100.00  メキシコ    エネル・グ    テネドラ・デ・エネルジア・レノバブ            60.80%   20.00%
    エー・デ・シーヴイ      (Parque   Solar    シティ                ペソ    リーン・パ    ル・ソル・イ・ヴィエント・エスエー
                                     ワー    ピーアイ・デ・シーヴイ
    Don José  SA de Cv)
    パルケ・ソーラー・      ビジャヌエヴァ・       メキシコ     メキシコ      306,024,631.13     メキシコ    エネル・グ    テネドラ・デ・エネルジア・レノバブ            60.80%   20.00%
    トレス・エスエー・デ・シーヴイ             シティ                ペソ    リーン・パ    ル・ソル・イ・ヴィエント・エスエー
    (Parque   Solar  Villanueva    Tres  SA                      ワー    ピーアイ・デ・シーヴイ
    de Cv)
    パルケ・タリネー・オリエンテ・エス            サンティアゴ・       チリ    66,092,165,170.93      チリペソ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・チリ・エ            60.91%   78.64%
    エー(Parque    Talinay   Oriente   SA)   デ・チリ                    リーン・パ    スエー
                                     ワー    エネル・グリーン・パワー・エスピー            39.09%
                                         エー
    パスティス－セントロ・        ナツィオナー     ブリンディジ      イタリア       2,065,000.00    ユーロ    サービス    エネル・イタリア・エスピーエー             1.14%   1.14%
    レ ・ペル・ラ・リセルカ・エ・ロ・ス
    ヴィルッポ・デイ・マテリアリ・エス
    シーピーエー(清算中)(Pastis          -
    Centro  Nazionale   per la ricerca   e
    lo sviluppo   dei materiali   SCPA  (in
    liquidation))
    ペイネスヴィル・ソーラー・エルエル            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    オーロラ・ディストリビューディッ            100.00%   74.13%
    シー(Paynesville      Solar  LLC)                         リーン・パ    ト・ソーラー・エルエルシー
                                     ワー
    ペイティッパー・ネットワーク・エス             カシーナ     イタリア        40,000.00   ユーロ    エネルⅩ    ペイティッパー・エスピーエー            100.00%   55.00%
    アールエル(PayTipper       Network   Srl)
    ペイティッパー・エスピーエー             ミラノ     イタリア       3,000,000.00    ユーロ    エネルⅩ    エネルⅩ・エスアールエル            55.00%   55.00%
    PayTipper   SpA)
    ピーディーピー・テクノロジーズ・エ             イスラエル     イスラエル       1,129,252.00    イスラエル    サービス    エネル・グローバル・インフラストラ             5.72%   5.72%
    ルティーディ(PDP      Technologies    Ltd)                   シェケル        クチャー・アンド・ネットワークス・
                                         エスアールエル
    ペゴプーエネルジア・エレクトリカ・              ペゴ    ポルトガル        50,000.00   ユーロ    火力発電    エンデサ・ジェネラシオン・ポルトガ             0.02%   35.06%
    エスエー(Pegop     - Energia   Eléctrica                             ル・エスエー
                                         エンデサ・ジェネラシオン・エスエー            49.98%
    SA)
    ピーエイチ・チュカス・エスエー(PH             サンホセ    コスタリカ        100,000.00    コスタリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・コスタリ            40.31  % 53.48  %
                                 コロン    リーン・パ    カ・エスエー
    Chucas  SA)
                                     ワー    イーエスエスエー２・エスピーエー            24.69  %
    ピーエイチ・ドン・ペドロ・エスエー             サンホセ    コスタリカ        100,001.00    コスタリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・コスタリ            33.44%   32.99  %
    (PH Don Pedro  SA)                        コロン    リーン・パ    カ・エスエー
                                     ワー    グローバイト・エスエー            66.54%
    ピーエイチ・リオ・ヴォルカン・エス             サンホセ    コスタリカ        100,001.00    コスタリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・コスタリ            34.32%   33.64%
    エー(PH   Río Volcán  SA)                       コロン    リーン・パ    カ・エスエー
                                     ワー    グローバイト・エスエー            65.66%
                アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ブリック・ロード・ソーラー・ホール            100.00%   100.00%
    パイルズグローブ・ソーラー・Ⅰ・エ
                                     リーン・パ    ディングス・エルエルシー
    ルエルシー(Pilesgrove        Solar  I LLC)
                                     ワー
    ピンチャー・クリーク・エルピー             アルバータ      カナダ          - カナダドル    エネル・グ    エネル・アルバータ・ウィンド・イン            99.00%   100.00%
    Pincher   Creek  LP)                            リーン・パ    ク
                                     ワー    エネル・グリーン・パワー・カナダ・             1.00%
                                         インク
    パイン・アイランド・ディストリ            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    オーロラ・ディストリビューティッ            100.00%   74.13%
    ビューティッド・ソーラー・エルエル                                 リーン・パ    ド・ソーラー・エルエルシー
    シー(Pine   Island  Distributed    Solar                       ワー
    LLC)
                                 112/1019




                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    プランタ・エオリカ・ユーロピア・エ             セビリア     スペイン       1,198,532.32    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11  %
    スエーユー(Planta      Eólica  Europea                        リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    SAU)
    ポイント・ライダー・ソーラー・プロ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Point          Rider                       リーン・パ
                                     ワー
    Solar  Project   LLC)
    ポメラード・エナジー・ストレージ・            ウィルミントン       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・エナジー・ストレージ・ホー            100.00%   100.00%
    エルエルシー(Pomerado        Energy                         リーン・パ    ルディングス・エルエルシー(旧名
                                     ワー    称：イージーピー・エナジー・スト
    Storage   LLC)
                                         レージ・ホールディングス・エルエル
                                         シー)
                 ブカレスト     ルーマニア        2,000.00   ルーマニア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ルーマニ            100.00%   100.00%
    ポトク・パワー・パーク・エスアール
                                 レイ    リーン・パ    ア・エスアールエル
    エル(Potoc    Power  Park  Srl)
                                     ワー
    パワークロップ・マチアレッデュ・エ             ボローニャ     イタリア       100,000.00    ユーロ    エネル・グ    パワークロップ・エスピーエー(旧名            100.00%   50.00  %
    スアールエル(PowerCrop                                 リーン・パ    称：パワークロップ・エスアールエ
                                     ワー    ル)
    Macchiareddu    Srl)
    パワークロップ・ルッシ・エスアール             ボローニャ     イタリア       100,000.00    ユーロ    エネル・グ    パワークロップ・エスピーエー(旧名            100.00%   50.00  %
    エル(PowerCrop     Russi  Srl)                          リーン・パ    称：パワークロップ・エスアールエ
                                     ワー    ル)
    パワークロップ・エスピーエー(旧名             ボローニャ     イタリア       4,000,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・イタリ            50.00%   50.00%
    称：パワークロップ・エスアールエ                                 リーン・パ    ア・エスアールエル
    ル)(PowerCrop     SpA.(formerly                            ワー
    PowerCrop   Srl))
    プレーリー・ローズ・トランスミッ            ミネアポリス      米国          - 米ドル    エネル・グ    プレーリー・ローズ・ウィンド・エル            100.00%   20.00  %
    ション・エルエルシー(Prairie          Rose                       リーン・パ    エルシー
                                     ワー
    Transmission    LLC)
    プレーリー・ローズ・ウィンド・エル             アルバニー      米国          - 米ドル    エネル・グ    イージーピーエヌエー・アールイー            100.00%   20.00  %
    エルシー(Prairie      Rose  Wind  LLC)                        リーン・パ    ピー・ウィンド・ホールディングス・
                                     ワー    エルエルシー
    プリマヴェーラ・エネルジア・エス             ニテロイ     ブラジル      36,965,444.64     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    エー(Primavera     Energia   SA)                     レアル    リーン・パ
                                     ワー
    プロダクティブ・ソーラー・システム            リバス・バシア      スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    ス・エスエルユー(Productive          Solar   マドリード                    リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    Systems   SLU)
    プロドゥクトラ・デ・エネルジアス・             バルセロナ     スペイン        60,101.22   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            30.00%   21.03  %
    エスエー(Productora       de Energías                         リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    SA)
    プロドゥクトラ・エレクトリカ・ウル             レリダ     スペイン       8,400,000.00    ユーロ    インフラスト    エンデサ・エスエー             8.43%   5.91%
    ジェレンセ・エスエー       (Productora                          ラクチャー及
                                     びネットワー
    Eléctrica   Urgelense   SA)
                                     ク
    プログレソ・ソーラー・20・エムダブ             パナマ     パナマ       10,000.00   米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・パナマ・            100.00%   82.27%
    リュ―・エスエー(Progreso         Solar  20  シティ                   リーン・パ    エスアールエル
                                     ワー
    MW SA)
    プロモシオネス・エネルジェティカ             マドリード     スペイン        12,020.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11  %
    ス・デル・ビエルゾ・エスエル                                 リーン・パ    ニャ・エスエルユー
    (Promociones    Energ  éticas  del                        ワー
    Bierzo  SL)
    プロヴェドラ・デ・エレクトリシダッ             メキシコ     メキシコ      89,708,835.00     メキシコ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・メキシ            99.99%   99.99%
    ド・デ・オクシデンテ・エス・デ・             シティ                ペソ    リーン・パ    コ・エス・デ・アールエル・デ・シー
    アールエル・デ・シーヴイ                                 ワー    ヴイ
    (Proveedora    de Electricidad    de
    Occidente   S de RL de Cv)
    プロイェクト・アルメリア・メディテ             マドリード     スペイン       601,000.00    ユーロ    サービス    エンデサ・エスエー            45.00%   31 .55 %
    ラネオ・エスエー(Proyecto         Almería
    Mediterráneo    SA)
    プロイェクトス・ユニヴェルシタリオ             アリカンテ     スペイン        27,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            33.33%   23.37  %
    ス・デ・エネルジアス・レノバブル                                 リーン・パ    ニャ・エスエルユー
    ズ・エスエル(Proyectos                                 ワー
    Universitarios     de Energ  ías
    Renovables    SL)
    プロイェクトス・イ・ソリュシオーネ             サンミゲル      ペルー        1,000.00   ヌエボソル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・パルテシ            99.90%   99.98%
    ス・レノバブルズ・エスエーシー                                 リーン・パ    パツィオーニ・スペシャリ・エスアー
    (Proyectos    y Soluciones    Renovables                         ワー    ルエル
                                         エネルジア・イ・セルヴィシオス・サ             0.10%
    SAC)
                                         ウス・アメリカ・エスピーエー
                                 113/1019



                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    ピーエスジー・エナジー・プライベー            ハイデラバード      インド       100,000.00    インド    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・インディ            100.00%   100.00%
    ト・リミテッド     (PSG  Energy  Private                    ルピー    リーン・パ    ア・プライベート・リミテッド
                                     ワー
    Limited)
    ピーティー・    エネル・グリーン・パ         ジャカルタ    インドネシア      10,002,600.00     米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            90.00%   90.00%
    ワー・オプティマ・ウェイ・ラタイ                                 リーン・パ    エー
                                     ワー
    (PT Enel  Green  Power  Optima  Way
    Ratai)
    プエルト・サンタ・マリア・エネルジ             マドリード     スペイン       3,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    ア・Ⅰ・エスエルユー(Puerto          Santa                       リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    María  Energía   I SLU)
    プエルト・サンタ・マリア・エネルジ             マドリード     スペイン       3,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    ア・Ⅱ・エスエルユー(Puerto          Santa                       リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    María  Energía   II SLU)
    ピュリダ・エナジー(アールエフ)            ヨハネスブルグ      南アフリカ       10,000,000.00     南アフリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・アールエ            52.70%   52.70%
    (ピーティーワイ)エルティーディー                             ランド    リーン・パ    スエー(ピーティーワイ)エルティー
    (Pulida   Energy  (RF)(Pty)   Ltd)                        ワー    ディー
    パンプキン・ヴァイン・ウィンド・プ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ロジェクト・エルエルシー(Pumpkin                                 リーン・パ
                                     ワー
    Vine  Wind  Project   LLC)
    クアティアラ・エネルジア・エスエー             ニテロイ     ブラジル      13,766,118.96     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    (Quatiara   Energia   SA)                       レアル    リーン・パ
                                     ワー
    クイーンズ・エナジー・ストレージ・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・エナジー・ストレージ・ホー            100.00%   100.00%
    エルエルシー(Queens       Energy  Storage                        リーン・パ    ルディングス・エルエルシー(旧名
                                     ワー    称：イージーピー・エナジー・スト
    LLC)
                                         レージ・ホールディングス・エルエル
                                         シー)
    ラレー・ソーラー・Ⅰ・エルエルシー            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ブリック・ロード・ソーラー・ホール            100.00%   100.00%
    (Raleigh   Solar  I LLC)                           リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    ランチランド・ソーラー・プロジェク            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ト・エルエルシー(Ranchland         Solar                        リーン・パ
                                     ワー
    Project   LLC)
    ランチランド・ウィンド・ホールディ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ングス・エルエルシー(Ranchland                                 リーン・パ
                                     ワー
    Wind  Holdings   LLC)
    ランチランド・ウィンド・プロジェク            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ランチランド・ウィンド・ホールディ            100.00%   100.00%
    ト ・Ⅱ ・エルエルシー(Ranchland                               リーン・パ    ングス・エルエルシー
                                     ワー
    Wind  Project   II  LLC)
    ランチランド・ウィンド・プロジェク            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    ロックヘブン・ランチランド・ホール            100.00%   100.00%
    ト・エルエルシー(Ranchland         Wind                        リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    Project   LLC)
    ランチランド・ウィンド・ストレー            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ジ・エルエルシー(Ranchland         Wind                        リーン・パ
                                     ワー
    Storage   LLC)
    ラットルスネイク・クリーク・ホール             デラウェア      米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ディングス・エルエルシー                                 リーン・パ
                                     ワー
    (Rattlesnake    Creek  Holdings   LLC)
    ラウシュ・クリーク・ウィンド・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Rausch                                 リーン・パ
                                     ワー
    Creek  Wind  Project   LLC)
    アールシー・ウィンド・エスアールエ             ミラノ     イタリア        10,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・イタリ             0.50%   0.50%
    ル(RC  Wind  Srl)                             リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    アールイー・アロヨ・エルエルシー            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    (RE Arroyo  LLC)                             リーン・パ
                                     ワー
    リークトルテスト・エスアールオー             トルナヴァ     スロバキア        66,389.00   ユーロ    サービス    スロベンスケ・エレクトラーネ・エー            49.00%   16.17%
    (Reaktortest    SRO)                                 エス
    レッド・セントロアメリカーナ・デ・            パナマシティ      パナマ      2,700,000.00    米ドル    サービス    エネル・エスピーエー            11.11%   11.11%
    テレコミュニカシオネス・エスエー
    (Red  Centroamericana     de
    Telecomunicaciones      SA)
    レッド・ダート・ウィンド・ホール             ドーヴァー      米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ディングス・Ⅰ・エルエルシー(Red                                 リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    Dirt  Wind  Holdings   I LLC)
                                 114/1019



                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    レッド・ダート・ウィンド・ホール            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ディングス・エルエルシー(Red          Dirt                       リーン・パ
                                     ワー
    Wind  Holdings   LLC)
    レッド・ダート・ウィンド・プロジェ             ドーヴァー      米国         1.00  米ドル    エネル・グ    レッド・ダート・ウィンド・ホール            100.00%   100.00%
    クト・エルエルシー(Red        Dirt  Wind                       リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    Project   LLC)
    レッド・フォックス・ウィンド・プロ            ウィルミントン       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Red         Fox                        リーン・パ
                                     ワー
    Wind  Project   LLC)
    レデス・イ・テレコミュニカシオーネ             サン・    ホンジュラス       82,395,000.00     ホンジュラ    エネルⅩ    リヴィスター・ラタム・エスエルユー            80.00%   16.48%
    ス・エス・デ・アールエル・デ・シー             ペドロ・                スレンピラ
    ヴィ(  Redes  y Telecomunicaciones,       S  スーラ
    de RL de Cv)
    レノバブルズ・アンドラ・エスエル             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    ユー(Renovables     Andorra   SLU)                         リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    レノバブルズ・デ・グアテマラ・エス             グアテマラ     グアテマラ      1,924,465,600.00      グアテマラ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・グアテマ             0.00%   82.27%
    エー(Renovables     de Guatemala   SA)   シティ                ゲツァル    リーン・パ    ラ・エスエー
                                     ワー    イーエスエスエー２・エスピーエー            100.00%
    レノバブルズ・ラ・ぺドレラ・エスエ             サラゴサ     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%

    ルユー(  Renovables    La Pedrera   SLU)                       リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    レノバブルズ・マンサナレス・400・             マドリード     スペイン        5,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            27.86%   19.53%
    ケーヴイ・エスエル(Renovables                                 リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    Manzanares    400 kV SL)
    レノバブルズ・メディアヴィラ・エス             サラゴサ     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    エルユー(Renovables       Mediavilla                          リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    SLU)
    レノバブルズ・テルエル・エスエル             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    ユー(Renovables     Teruel  SLU)                         リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    リヴァーベンド・ファームズ・ウィン            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ド・プロジェクト・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Riverbend    Farms  Wind  Project   LLC)                      ワー
    リヴァービュー・エルピー(Riverview             アルバータ      カナダ          - カナダドル    エネル・グ    エネル・アルバータ・ウィンド・イン            99.00%   100.00%
                                     リーン・パ    ク
    LP)
                                     ワー    エネル・グリーン・パワー・カナダ・             1.00%
                                         インク
    リヴァービュー・ソーラー・Ⅰ・エル            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ブリック・ロード・ソーラー・ホール            100.00%   100.00%
    エルシー(Riverview      Solar  I LLC)                        リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    ロードランナー・ソーラー・プロジェ            アンドーヴァー       米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・ロードランナー・ソーラー・            100.00%   100.00%
    クト・エルエルシー(Roadrunner                                 リーン・パ    プロジェクト・ホールディングス・エ
                                     ワー    ルエルシー
    Solar  Project   LLC)
    ロードランナー・ストレージ・エルエ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ルシー(Roadrunner      Storage   LLC)                        リーン・パ
                                     ワー
    ロシェル・ソーラー・エルエルシー            コーラルスプリ       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    (Rochelle   Solar  LLC)        ングス                   リーン・パ
                                     ワー
    ロック・クリーク・ウィンド・ホール             ドーヴァー      米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ディングス・Ⅰ・エルエルシー(Rock                                 リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    Creek  Wind  Holdings   I LLC)
    ロック・クリーク・ウィンド・ホール             ドーヴァー      米国        100.00  米ドル    エネル・グ    ロック・クリーク・ウィンド・ホール            100.00%   100.00%
    ディングス・Ⅱ・エルエルシー(Rock                                 リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    Creek  Wind  Holdings   II LLC)
    ロック・クリーク・ウィンド・ホール            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    イージーピーエヌエー・プリファー            100.00%   100.00%
    ディングス・エルエルシー(Rock                                 リーン・パ    ド・ウィンド・ホールディングス・
                                     ワー    Ⅱ・エルエルシー
    Creek  Wind  Holdings   LLC)
    ロック・クリーク・ウィンド・プロ             クレイトン      米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ロック・クリーク・ウィンド・ホール            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Rock          Creek                       リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    Wind  Project   LLC)
                                 115/1019




                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    ロックヘブン・ランチランド・ホール            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ディングス・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Rockhaven    Ranchland   Holdings   LLC)                      ワー
    ロックヘブン・ウィンド・プロジェク            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ロックヘブン・ランチランド・ホール            100.00%   100.00%
    ト・エルエルシー(Rockhaven         Wind                        リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    Project   LLC)
    ロッキー・キャニー・ホールディング             オクラホマ      米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            20.00%   20.00%
    ス・エルエルシー     (Rocky  Caney     シティ                   リーン・パ
                                     ワー
    Holdings   LLC)
    ロッキー・キャニー・ウィンド・エル             アルバニー      米国          - 米ドル    エネル・グ    ロッキー・キャニー・ホールディング            100.00%   20.00%
    エルシー(Rocky     Caney  Wind  LLC)                        リーン・パ    ス・エルエルシー
                                     ワー
    ロッキー・リッジ・ウィンド・プロ             オクラホマ      米国          - 米ドル    エネル・グ    ロッキー・キャニー・ウィンド・エル            100.00%   20.00%
    ジェクト・エルエルシー(Rocky          Ridge   シティ                   リーン・パ    エルシー
                                     ワー
    Wind  Project   LLC)
    ロドニコヴスカヤ・ダブリューピーエ             モスクワ     ロシア      6,010,000.00    ロシア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ルス・リ            100.00%   100.00%
    ス(Rodnikovskaya      WPS)                       ルーブル    リーン・パ    ミテッド・ライアビリティ・カンパ
                                     ワー    ニー
    ロハ・リニューアブルズ・インディ             グルグラム      インド       100,000.00    インド    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・インディ            100.00%   100.00%
    ア・プライベート・リミテッド                             ルピー    リーン・パ    ア・プライベート・リミテッド
    (Roha  Renewables    India  Private                         ワー
    Limited)
    ローリング・ファームズ・ウィンド・            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    プロジェクト・エルエルシー(Rolling                                 リーン・パ
                                     ワー
    Farms  Wind  Project   LLC)
    ルスエネルゴスビト・エルエルシー             モスクワ    ロシア連邦       18,000,000.00     ロシア    エンドユー    エネル・エスピーエー            49.50%   49.50%
    (Rusenergosbyt     LLC)                        ルーブル    ザー市場
    ルスエネルゴスビト・シベリア・エル            クラスノヤルス      ロシア連邦       4,600,000.00    ロシア    エンドユー    ルスエネルゴスビト・エルエルシー            50.00%   24.75%
    エルシー(Rusenergosbyt        Siberia     クシティ                ルーブル    ザー市場
    LLC)
    ラストラー・ウィンド・プロジェク            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00  % 100.00  %
    ト・エルエルシー(Rustler         Wind                        リーン・パ
                                     ワー
    Project   LLC)
    ルストン・リッジ・エルエルシー            ミネアポリス      米国          - 米ドル    エネル・グ    シーエイチアイ・ミネソタ・ウィン            51.00%   51.00%
    (Ruthton   Ridge  LLC)                            リーン・パ    ド・エルエルシー
                                     ワー
    サブロイ・エスエー(Saburoy         SA)   モンテヴィデオ      ウルグアイ        100,000.00    ウルグアイ    エネルⅩ    アイエフエックス・ネットワークス・            100.00%   20.60%
                                 ペソ        エルエルシー
    サクメ・エスエー(Sacme        SA)     ブエノス    アルゼンチン        12,000  .00 アルゼンチ    インフラスト    エンプレサ・ディストリビュイドラ・            50.00%   29.66  %
                 アイレス                ンペソ    ラクチャー及    スール・エスエー－エデスル
                                     びネットワー
                                     ク
    サドル・ハウス・ソーラー・プロジェ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    クト・エルエルシー(Saddle         House                        リーン・パ
                                     ワー
    Solar  Project   LLC)
    ソルモン・フォールズ・ハイドロ・エ            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ルエルシー(Salmon      Falls  Hydro  LLC)                      リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    ソルト・スプリングス・ウィンド・プ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ロジェクト・エルエルシー(Salt                                 リーン・パ
                                     ワー
    Springs   Wind  Project   LLC)
    サルト・デ・サン・ラファエル・エス             セビリア     スペイン       462,185.98    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            50.00%   35.06%
    エル(Salto    de San Rafael  SL)                        リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    サン・フランシスコ・デ・ボルハ・エ             サラゴサ     スペイン        60,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            66.67%   46.74%
    スエー(San    Francisco   de Borja  SA)                      リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    サン・フアン・メサ・ウィンド・プロ            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    パドマ・ウィンド・パワー・エルエル            100.00%   100.00%
    ジェクト・Ⅱ・エルエルシー(San                                 リーン・パ    シー
                                     ワー
    Juan  Mesa  Wind  Project   II LLC)
    サノサリ・エナジー・プライベート・             グルグラム      インド       100,000.00    インド    エネル・グ    アヴィキラン・エナジー・インディ            100.00%   100.00%
    リミテッド(Sanosari       Energy  Private                    ルピー    リーン・パ    ア・プライベート・リミテッド
                                     ワー
    LimitedC)
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                                 116/1019



                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    サント・ロストロ・コジェネラシオ             セビリア     スペイン       207,340.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            45.00%   31.55%
    ン・エスエー(Santo      Rostro                          リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    Cogeneración    SA)
    サーディ・グリーン・ハイドロゲン・             サッロク     イタリア        10,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・イタリ            50.00%   50.00%
    エスアールエル(Sardhy        Green                         リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    Hydrogen   Srl)
    サウグス・リヴァー・エナジー・スト             ドーヴァー      米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・エナジー・ストレージ・ホー            100.00%   100.00%
    レージ・エルエルシー(Saugus          River                       リーン・パ    ルディングス・エルエルシー(旧名
                                     ワー    称：イージーピー・エナジー・スト
    Energy  Storage   LLC)
                                         レージ・ホールディングス・エルエル
                                         シー)
    サバンナ・パワー・ソーラー・10・エ             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    スエルユー(Savanna      Power  Solar  10                      リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    SLU)
    サバンナ・パワー・ソーラー・12・エ             セビリア     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    スエルユー(Savanna      Power  Solar  12                      リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    SLU)
    サバンナ・パワー・ソーラー・13・エ             セビリア     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    スエルユー(Savanna      Power  Solar  13                      リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    SLU)
    サバンナ・パワー・ソーラー・４・エ             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    スエルユー(Savanna      Power  Solar  4                      リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    SLU)
    サバンナ・パワー・ソーラー・５・エ             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    スエルユー(Savanna      Power  Solar  5                      リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    SLU)
    サバンナ・パワー・ソーラー・６・エ             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    スエルユー(Savanna      Power  Solar  6                      リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    SLU)
    サバンナ・パワー・ソーラー・９・エ             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    スエルユー(Savanna      Power  Solar  9                      リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    SLU)
    エスイー・スルズビー・インジニエル            カルナ・ナッ     スロバキア        200,000.00    ユーロ    火力発電    スロベンスケ・エレクトラーネ・エー            100.00%   33 .00%
    スキ・スタヴィエブ・エスアールオー            ド・フロノム                         エス
    (Se Slu žby In žinierskych    Stavieb
    SRO)
    セグイドレス・ソラレス・プランタ・             マドリード     スペイン        3,010.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    ２・エスエル(単独株主会社)                                 リーン・パ    ニャ・エスエルユー
    (Seguidores    Solares   Planta  2 SL                       ワー
    (Sociedad   Unipersonal))
    セルヴィシオ・デ・オペラシオン・             メキシコ     メキシコ        3,000.00   メキシコ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・グアテマ             0.01%   99.99%
    イ・マンテニミエント・パラ・エネル             シティ                ペソ    リーン・パ    ラ・エスエー
    ジアス・レノバブルス・エス・デ・                                 ワー    エネルジア・ヌエヴァ・エネルジア・            99.99%
    アールエル・デ・シーヴイ(Servicio                                     リンピア・メキシコ・エス・デ・アー
                                         ルエル・デ・シーヴイ
    de Operaci  ón y Mantenimiento     para
    Energ  ías Renovables,    S de RL de
    Cv)
    セルヴィシオス・デ・インターネッ            サンティアゴ・       チリ     2,768,688,228.00      チリペソ    エネルⅩ    アイエフエックス・ネットワークス・             0.10%   20.60  %
    ト・エニ・チリ・エルティーディー             デ・チリ                        エルティーディー
    エー(Servicios     de Internet   Eni                            アイエフエックス／エニ－エスピー            99.90%
                                         シー・Ⅳ・インク
    Chile  Ltda)
    セルヴィツィオ・エレットリコ・ナ             ローマ     イタリア      10,000,000.00     ユーロ    エンドユー    エネル・イタリア・エスピーエー            100.00%   100.00%
    ツィオナーレ・エスピーエー                                 ザー市場
    (Servizio   Elettrico   Nazionale   SpA)
    セティル・エスアールエル(Setyl             ベルガモ     イタリア       100,000.00    ユーロ    エネルⅩ    エネルⅩ・イタリア・エスアールエル            27.50%   27.50%
    Srl)
    セブン・カウボーイ・ウィンド・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ジェクト・ホールディングス・エルエ                                 リーン・パ
    ルシー(Seven    Cowboy  Wind  Project                        ワー
    Holdings   LLC)
    セブン・カウボーイ・ウィンド・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ジェクト・Ⅱ・エルエルシー(Seven                                 リーン・パ
                                     ワー
    Cowboy  Wind  Project   II LLC)
    セブン・カーボーイ・ウィンド・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    セブン・カーボーイ・ウィンド・プロ            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Seven                                 リーン・パ    ジェクト・ホールディングス・エルエ
                                     ワー    ルシー
    Cowboy  Wind  Project   LLC)
                                 117/1019



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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    セブン・カウボーイズ・ソーラー・プ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ロジェクト・エルエルシー(Seven                                 リーン・パ
                                     ワー
    Cowboys   Solar  Project   LLC)
    シアワッシー・ウィンド・プロジェク            ウィルミントン       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ト・エルエルシー(Shiawassee          Wind                       リーン・パ
                                     ワー
    Project   LLC)
    シールド・エナジー・ストレージ・プ            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・エナジー・ストレージ・ホー            100.00%   100.00%
    ロジェクト・エルエルシー        (Shield                         リーン・パ    ルディングス・エルエルシー(旧名
                                     ワー    称：イージーピー・エナジー・スト
    Energy  Storage   Project   LLC)
                                         レージ・ホールディングス・エルエル
                                         シー)
    シカール・スルヤ（ワン）プライベー             グルグラム      インド      10,100,000.00     インド    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・インディ            100.00%   100.00%
    ト・リミテッド(Shikhar        Surya  (One)                   ルピー    リーン・パ    ア・プライベート・リミテッド
                                     ワー
    Private   Limited)
    エスアイイーティー－ソシエタ・イン            ピアチェンツァ      イタリア       697,820.00    ユーロ    サービス    エネル・イノベーション・ハブス・エ            41.55%   41.55%
    フォルマツィオーニ・エスペリエン                                     スアールエル
    ツェ・テルモイドラウリケ・エスピー
    エー(SIET   - Società   Informazioni
    Esperienze    Termoidrauliche     SpA)
    シルト・ソーラー・Ⅰ・エルエルシー            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ブリック・ロード・ソーラー・ホール            100.00%   100.00%
    (Silt  Solar  I LLC)                            リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    シルバー・ドラ―・ソーラー・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Silver                                 リーン・パ
                                     ワー
    Dollar  Solar  Project   LLC)
                  ローマ     イタリア        10,000.00   ユーロ    エネル・グ                100.00%   100.00%
    シネルジア・ジーピー６・エスアール
                                         エネル・グリーン・パワー・イタリ
                                     リーン・パ
    エル(Sinergia     GP6 Srl)
                                         ア・エスアールエル
                                     ワー
                  ローマ     イタリア        10,000.00   ユーロ    エネル・グ                100.00%   100.00%
    シネルジア・ジーピー７・エスアール
                                         エネル・グリーン・パワー・イタリ
                                     リーン・パ
    エル(Sinergia     GP7 Srl)
                                         ア・エスアールエル
                                     ワー
    システマ・エレクトリコ・デ・コネク             マドリード     スペイン       175,200.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            28.13%   19.72%
    シオン・ヴァルケール・エスエル                                 リーン・パ    ニャ・エスエルユー
    (Sistema   Eléctrico   de Conexión                         ワー
    Valcaire,   SL)
    システマス・エネルジェティコス・マ            ラ・コルーニャ      スペイン       2,007,750.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            96.00%   67.31%
    ニョン・オルチゲイラ・エスエー                                 リーン・パ    ニャ・エスエルユー
    (Sistemas   Energ  éticos  Mañón                         ワー
    Ortigueira    SA)
    スカイビュー・ウィンド・プロジェク            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ト・エルエルシー(Skyview         Wind                        リーン・パ
                                     ワー
    Project   LLC)
    スリープ・ハロウ・ソーラー・Ⅰ・エ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ブリック・ロード・ソーラー・ホール            100.00%   100.00%
    ルエルシー                                 リーン・パ    ディングス・エルエルシー
    (Sleep  Hollow  Solar  I LLC)                         ワー
    スロヴァク・パワー・ホールディン            アムステルダム      オランダ      25,010,000.00     ユーロ    サービス    エネル・プロデュツィオーネ・エス            50.00%   50.00%
    グ・ビーヴイ    (Slovak   Power  Holding                            ピーエー
    BV)
    スロベンスケ・エレクトラーネ・エネ             ブラチ    スロバキア       4,505,000.00    ユーロ    エンドユー    スロベンスケ・エレクトラーネ・エー            100.00%   33.00%
    ルジェティケ・スルズビー・エスアー             スラヴァ                    ザー市場    エス
    ルオー(Slovenské      elektrárne-
    Energetické    Slu žby SRO)
    スロベンスケ・エレクトラーネ・エー             ブラチ    スロバキア      1,269,295,724.66      ユーロ    火力発電    スロヴァク・パワー・ホールディン            66.00%   33.00%
    エス(Slovenské     electrárne    AS)    スラヴァ                    サービス    グ・ビーヴイ
                                     エンドユー
                                     ザー市場
    スロベンスケ・エレクトラーネ・セス            モラフスカー・      チェコ       295,819.00    チェコ    エンドユー    スロベンスケ・エレクトラーネ・エー            100.00%   33.00%
    カ・リパブリカ・エスアールオー            オストラヴァ                 コルナ    ザー市場    エス
    (Slovenské    elektrárne    Č eská
    Republika,    SRO)
    スモーキー・ヒル・      ホールディング      ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ス・Ⅱ・エルエルシー       (Smoky  Hill                        リーン・パ
                                     ワー
    Holdings   II LLC)
    スモーキー・ヒルズ・ウィンド・             トピカ     米国          - 米ドル    エネル・グ    イージーピーエヌエー・プロジェク            100.00%   100.00%
    ファーム・エルエルシー(Smoky          Hills                       リーン・パ    ト・ホールドコ・１・エルエルシー
                                     ワー
    Wind  Farm  LLC)
                                 118/1019



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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    スモーキー・ヒルズ・ウィンド・プロ             レネックサ      米国          - 米ドル    エネル・グ    イージーピーエヌエー・プロジェク            100.00%   100.00%
    ジェクト・Ⅱ・エルエルシー(Smoky                                 リーン・パ    ト・ホールドコ・１・エルエルシー
                                     ワー
    Hills  Wind  Project   II LLC)
    スナイダー・ウィンド・ファーム・エ             ハームリー      米国          - 米ドル    エネル・グ    テクスカン・ウィンド・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ルエルシー(Snyder      Wind  Farm  LLC)                       リーン・パ
                                     ワー
    ソシーベ・エネルジア・エスエー             ニテロイ     ブラジル      12,969,032.25     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    (Socibe   Energia   SA)                        レアル    リーン・パ
                                     ワー
    ソシエダッド・アグリコラ・デ・カメ            サンティアゴ・       チリ     5,738,046,495.0     0 チリペソ    ファイナンス    エネル・チリ・エスエー            57.50%   37.33%
    ロス・エルティーディーエー             デ・チリ
    (Sociedad   Agrícola   de Cameros
    Ltda)
    ソシエダッド・デ・インヴェルシオネ            サンティアゴ・       チリ     316,318,800.00     チリペソ    エネルⅩ    エネルⅩ・チリ・エスピーエー            10.00%   6.49%
    ス・ケー・クアトロ・エスピーエー             デ・チリ
    (Sociedad   de Inversiones    K Cuatro
    SpA)
    ソシエダッド・エオリカ・デ・アンダ             セビリア     スペイン       4,507,590.78    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            64.75%   45.40  %
    ルシア・エスエー(Sociedad         Eólica                        リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    de Andalucía   SA)
    ソシエダッド・エオリカ・エル・プン             セビリア     スペイン       1,643,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            50.00%   35.06%
    タル・エスエル(Sociedad        Eólica  El                      リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    Puntal  SL)
    ソシエダッド・エオリカ・ロス・ラン             セビリア     スペイン       2,404,048.42    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            60.00%   42.07%
    セス・エスエー(Sociedad        Eólica  Los                      リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    Lances  SA)
    ソシエダッド・パラ・エル・デサ             コルドバ     スペイン        86,063.20   ユーロ    サービス    エンデサ・ジェネラシオン・エスエー             1.82%   1.27%
    リョーリョ・デ・シエラ・モレナ・コ
    ルドベサ・エスエー(Sociedad          para
    el Desarrollo    de Sierra  Morena
    Cordobesa   SA)
    ソシエダッド・ポルチュアリア・セン             ボゴタ    コロンビア       89,714,600.00     コロンビア    火力発電    エムゲサ・エスエー・イーエスピー            94.9 4% 39.87%
    トラル・カルタゲナ・エスエー                             ペソ        インヴェルソラ・コデンサ・エスエー             5.05%
    (Sociedad   Portuaria   Central                              エス
    Cartagena   SA )
    ソシエタ・エレットリカ・トリニョ・            トリヴェント      イタリア       100,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・イタリ            100.00%   100.00%
    エスアールエル(Società        Elettrica                         リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    Trigno  Srl)
    ソエットウォーター・ウィンド・            ヨハネスブルグ      南アフリカ        1,000.00   南アフリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・アールエ            55.00%   55.00  %
    ファーム(アールエフ)(ピーティーワ                             ランド    リーン・パ    スエー・２(アールエフ)(ピーティー
    イ)エルティーディー(Soetwater          Wind                      ワー    ワイ)エルティーディー
    Farm  (RF)(Pty)   Ltd)
    ソラナ・レノバブルズ・エスエル             マドリード     スペイン        5,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            49.84%   34.94%
    (Solana   Renovables    SL)                          リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    ソラス・エレクトリシティ・エスアー             ブカレスト     ルーマニア        740,000.00    ルーマニア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ルーマニ            100.00%   100.00%
    ルエル(Solas    Electricity    Srl)                    レイ    リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    ソリロキ・リッジ・エルエルシー            ミネアポリス      米国          - 米ドル    エネル・グ    シーエイチアイ・ミネソタ・ウィン            51.00%   51.00  %
    (Soliloquoy    Ridge  LLC)                           リーン・パ    ド・エルエルシー
                                     ワー
    サマーズワース・ハイドロ・カンパ            ウィルミントン       米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ニー・インク(Somersworth         Hydro                        リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    Company   Inc)
    ソナ・エネルジー・ユレティム・アノ             イスタン     トルコ       50,000.00   トルコリラ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ター            100.00%   100.00%
    ニム・シルケティ      (Sona  Enerj  í    ブール                   リーン・パ    キー・エネルジー・ヤティリムラリ・
                                     ワー    アノニム・シルケティ
     Üret ím Anon ím Ş írket í)
    ソナック・ソーラー・プロジェクト・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    エルエルシー(Sonak      Solar  Project                        リーン・パ
                                     ワー
    LLC)
    ソタヴェント・ガリシア・エスエー            サンティアゴ・      スペイン       601,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            36.00  % 25.24  %
    (Sotavento    Galicia   SA)       デ・                   リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                 コンポステラ                    ワー
    サウス・イタリー・グリーン・ハイド             ローマ     イタリア        10,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・イタリ            50.00%   50.00%
    ロゲン・エスアールエル(South          Italy                       リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    Green  Hydrogen   Srl)
                                 119/1019



                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    サウス・ロック・ウィンド・プロジェ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    クト・エルエルシー(South         Rock  Wind                      リーン・パ
                                     ワー
    Project   LLC)
    サウス・ウィンド・エナジー・エス             ブカレスト     ルーマニア        2,000.00   ルーマニア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ルーマニ            100.00%   100.00%
    アールエル(South      Wind  Energy  Srl)                   レイ    リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    サウスウェスト・トランスミッショ            シダー・ブラフ       米国          - 米ドル    エネル・グ    シーエイチアイ・ミネソタ・ウィン            100.00%   100.00%
    ン・エルエルシー(Southwest                                 リーン・パ    ド・エルエルシー
                                     ワー
    Transmission    LLC)
    スパータン・ヒルズ・エルエルシー            ミネアポリス      米国          - 米ドル    エネル・グ    シーエイチアイ・ミネソタ・ウィン            51.00%   51.00  %
    (Spartan   Hills  LLC)                            リーン・パ    ド・エルエルシー
                                     ワー
    スピナツォーラ・エスピーヴイ・エス             ローマ     イタリア        10,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・イタリ            100.00%   100.00%
    アールエル(Spinazzola        SPV Srl)                        リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    スプリング・ウィート・ソーラー・プ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ロジェクト・エルエルシー(Spring                                 リーン・パ
                                     ワー
    Wheat  Solar  Project   LLC)
    スタンピード・ソーラー・プロジェク            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ト・エルエルシー(Stampede         Solar                        リーン・パ
                                     ワー
    Project   LLC)
    スターリング・アンド・ウィルソン・             ムンバイ     インド      90,000,000.00     インドル    エネルⅩ    エネルⅩ・インターナショナル・エス            50.00%   50.00%

    エネルⅩ・イーモビリティ・プライ                             ピー        アールエル
    ベート・リミテッド(Sterling          and
    Wilson  Enel  X e-Mobility    Private
    Limited)
    スティルマン・ヴァレー・ソーラー・            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    エルエルシー(Stillman        Valley  Solar                       リーン・パ
                                     ワー
    LLC)
    スティルウォーター・ウッズ・ヒル・            ウィルミントン       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ホールディングス・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Stillwater    Woods  Hill  Holdings                         ワー
    LLC)
    スティパ・ナヤア・エスエー・デ・             メキシコ     メキシコ     1,811,016,348.00      メキシコ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・メキシ            55.21%   95.37  %
    シーヴイ(Stipa     Naya á, SA de Cv )   シティ                ペソ    リーン・パ    コ・エス・デ・アールエル・デ・シー
                                     ワー    ヴイ
                                         エネル・グリーン・パワー・パルテシ            40.16%
                                         パツィオーニ・スペシャリ・エスアー
                                         ルエル
    ストックヤード・ソーラー・プロジェ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    クト・エルエルシー(Stockyard          Solar                       リーン・パ
                                     ワー
    Project   LLC)
    ストリーンズタウン・ソーラー・Ⅰ・            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    エルエルシー(Strinestown         Solar  I                      リーン・パ
                                     ワー
    LLC)
    スアヴェ・エネルジア・エス・デ・             メキシコ     メキシコ        1,000.00   メキシコ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・メキシ             0.10%  100.00%
    アールエル・デ・シーヴイ(Suave             シティ                ペソ    リーン・パ    コ・エス・デ・アールエル・デ・シー
                                     ワー    ヴイエネル・リノヴァビル・エス            99.90%
    Energía   S de RL de Cv)
                                         エー・デ・シーヴイ
    サブリュナリー・トレーディング             ブライアン     南アフリカ       13,750,000.00     南アフリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・アールエ            57.00%   57.00%
    (アールエフ)(ピーティーワイ)エル             ストン                ランド    リーン・パ    スエー(ピーティーワイ)エルティー
    ティーディー(Sublunary        Trading                         ワー    ディー
    (RF)(Pty)   Ltd)
    シュガー・パイン・ソーラー・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Sugar          Pine                       リーン・パ
                                     ワー
    Solar  Project   LLC)
    サジェスチョン・パワー（ウニペソア            パソ・デ・アル      ポルトガル        50,000.00   ユーロ    エネル・グ    エンデサ・ジェネラシオン・ポルトガ            100.00%   70.11%
    ル）エルティーディーエー              コス                   リーン・パ    ル・エスエー
    (Suggestion    Power  (Unipessoal)                           ワー
    Ltda)
    スミニストラドラ・デ・ブセス・            サンティアゴ・       チリ    14,840,473,200.00      チリペソ    エネルⅩ    ソシエダッド・デ・インヴェルシオネ            99.00%   6.43%
    ケー・クアトロ・エスピーエー             デ・チリ                        ス・ケー・クアトロ・エスピーエー
    (Suministradora     de buses  K Cuatro
    SpA)
                                 120/1019




                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    スミニストラドラ・エレクトリカ・             カディス     スペイン      12,020,  240 .00 ユーロ    インフラスト    エンデサ・レッド・エスエー            33.50%   23.49  %
    デ・カディス・エスエー                                 ラクチャー及    (単独株主会社)
                                     びネットワー
    (Suministradora     Eléctrica   de Cádiz
                                     ク
    SA)
    スミニストロ・デ・ルズ・イ・フュエ             バルセロナ     スペイン       2,800,000.00    ユーロ    インフラスト    ハイドロエレクトリカ・デ・カタルー            60.00%   42 .07 %
    ルザ・エスエル(Suministro         de Luz y                     ラクチャー及    ニャ・エスエル
                                     びネットワー
    Fuerza  SL)
                                     ク
    サミット・エナジー・ストレージ・イ            ウィルミントン       米国       1,000.00   米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            75.00%   75.00%
    ンク(Summit    Energy  Storage   Inc)                        リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    サン・リヴァー・エルエルシー(Sun             ベンド     米国          - 米ドル    エネル・グ    シーエイチアイ・ミネソタ・ウィン            51.00%   51.00  %
                                     リーン・パ    ド・エルエルシー
    River  LLC)
                                     ワー
    サンダンス・ウィンド・プロジェク             ドーヴァー      米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ト・エルエルシー(Sundance         Wind                        リーン・パ
                                     ワー
    Project   LLC)
    サンフラワー・プレーリー・ソー            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ラー・プロジェクト・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Sunflower    Prairie   Solar  Project                        ワー
    LLC)
    スウェザー・ソーラー・プロジェク            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ト・エルエルシー(Swather         Solar                        リーン・パ
                                     ワー
    Project   LLC)
    スウィート・アップル・ソーラー・プ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ロジェクト・エルエルシー(Sweet                                 リーン・パ
                                     ワー
    Apple  Solar  Project   LLC)
    タエ・テクノロジーズ・インク(Tae             ポーリング      米国      53,207,936.00     米ドル    エネル・グ    エネル・プロデュツィオーネ・エス             1.12%   1.12%
                                     リーン・パ    ピーエー
    Technologies    Inc.)
                                     ワー    タエ・テクノロジーズ・インク             0.00%
    タウステ・エネルジア・ディストリ             ザラゴザ     スペイン        60,508.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            51.00%   35.76%
    ビュイダ・エスエル(Tauste         Energía                        リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    Distribuida    SL)
    テクナトム・エスエー(Tecnatom          SA)  マドリード     スペイン       4,025,700.00    ユーロ    火力発電    エンデサ・ジェネラシオン・エスエー            45.00%   31. 55 %
    テクノグアット・エスエー(Tecnoguat             グアテマラ     グアテマラ       30,948,000.00     グアテマラ    エネル・グ    イーエスエスエー２・エスピーエー            75.00%   61.70%
                  シティ                ゲツァル    リーン・パ
    SA)
                                     ワー
    テホ・エネルジア－プロデューソォ             リスボン    ポルトガル       5,025,000.00    ユーロ    火力発電    エンデサ・ジェネラシオン・エスエー            43.75%   30.67%
    ン・エ・ディストリビューソォン・
    デ・エネルジア・エレクトリカ・エス
    エー (Tejo  Energia-Produção      e
    Distribuição    de Energia   Eléctrica
    SA)
    テネドラ・デ・エネルジア・レノバブ             メキシコ     メキシコ     2,892,643,576.00      メキシコ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスピー            32.89  % 32.90%
    ル・ソル・イ・ヴィエント・エスエー             シティ                ペソ    リーン・パ    エー
    ピーアイ・デ・シーヴイ(Tenedora           de                      ワー
    Energ  ía Renovable   Sol y Viento
    SAPI  de Cv)
    テプロプレグレス・ジェイエスシー             スレドネ    ロシア連邦      128,000,000.00     ロシア    サービス    エネル・ロシア・ピージェイエスシー            60.00%   33.86%
    (Teploprogress     JSC)        ウラリスク                ルーブル
    テラ・リニューアブルズ・インディ             グルグラム      インド       100,000.00    インド    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・インディ            100.00%   100.00%
    ア・プライベート・リミテッド(Tera                             ルピー    リーン・パ    ア・プライベート・リミテッド
                                     ワー
    Renewables    India  Private   Limited)
    テルミカ・コッレフェッロ・エスピー             ボローニャ     イタリア       6,100,000.00    ユーロ    エネルⅩ    コジェニオ・エスアールエル            60.00%   12.00%
    エー(Termica    Colleferro    SpA)
    テルモエレクトリカ・ホセ・デ・サ             ブエノス    アルゼンチン       7,078,298.00    アルゼンチ    火力発電    セントラル・ドック・スード・エス             0.42%   4.22 %
    ン・マルティン・エスエー             アイレス                ンペソ        エー
    (Termoeléctrica     José  de San Martín                            エネル・ジェネラシオン・コスタネ             1.68%
                                         ラ・エスエー
    SA)
                                         エネル・ジェネラシオン・エル・チョ             5.60 %
                                         コン・エスエー
    テルモエレクトリカ・マニュエル・ベ             ブエノス    アルゼンチン       7,078,307.00    アルゼンチ    火力発電    セントラル・ドック・スード・エス             0.47%   4.71 %
    ルグラノ・エスエー(Termoeléctrica             アイレス                ンペソ        エー
                                         エネル・ジェネラシオン・コスタネ             1.89%
    Manuel  Belgrano   SA)
                                         ラ・エスエー
                                         エネル・ジェネラシオン・エル・チョ             6.23%
                                         コン・エスエー
                                 121/1019



                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    テルモテック・エネルジア・エーアイ            ラ・ポブラ・      スペイン       481,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            45.00%   31.55%
    イー(清算中)(Termotec        Energía   AIE)  デ・バルボナ                    リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    (in liquidation    )
    テレル・レノバブルズ・エスエル             マドリード     スペイン        5,000.00   ユーロ    エネル・グ    ベイリオ・ソーラー・エスエルユー            11.66%   20.73%
    (Terrer   Renovables    SL)                          リーン・パ    デヘサ・デ・ロス・グアダルーペ・             8.83%
                                     ワー    ソーラー・エスエルユー
                                         セグイドレス・ソラレス・プランタ・             9.08%
                                         ２・エスエル(単独株主会社)
    テスティング・スタンド・オブ・イワ             コムソ    ロシア連邦      118,213,473.45     ロシア    サービス    エネル・ロシア・ピージェイエスシー             1.65%   0.93%
    ノフスカヤ・グレス・ジェイエスシー             モルスク                ルーブル
    (Testing   Stand  of Ivanovskaya    GRES
    JSC)
    テクスカン・ウィンド・エルエルシー            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・テクスカン・インク            100.00%   100.00%
    (Texkan   Wind  LLC)                            リーン・パ
                                     ワー
    タール・スルヤ・１・プライベート・             グルガオン      インド       100,000.00    インド    エネル・グ    アヴィキラン・スルヤ・インディア・            100.00%   100.00%
    リミテッド(Thar     Surya  1 Private                     ルピー    リーン・パ    プライベート・リミテッド
                                     ワー
    Limited)
    サンダー・ランチ・ウィンド・ホール             ドーヴァー      米国        100.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ディングス・Ⅰ・エルエルシー                                 リーン・パ    アメリカ・インク
    (Thunder   Ranch  Wind  Holdings   I                       ワー
    LLC)
    サンダー・ランチ・ウィンド・ホール            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ディングス・エルエルシー(Thunder                                 リーン・パ
                                     ワー
    Ranch  Wind  Holdings   LLC)
    サンダー・ランチ・ウィンド・プロ             ドーヴァー      米国         1.00  米ドル    エネル・グ    サンダー・ランチ・ウィンド・ホール            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Thunder                                 リーン・パ    ディングス・エルエルシー
                                     ワー
    Ranch  Wind  Project   LLC)
    サンダーエッグ・ウィンド・プロジェ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    クト・エルエルシー(Thunderegg          Wind                      リーン・パ
                                     ワー
    Project   LLC)
    ティコ・ソーラー・１・        エスエルユー     ザラゴザ     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    (Tico  Solar  1 SLU)                            リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    ティコ・ソーラー・２・        エスエルユー     ザラゴザ     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    (Tico  Solar  2 SLU)                            リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    トビヴォックス(アールエフ)(ピー            ヨハネスブルグ      南アフリカ       10,000,000.00     南アフリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・アールエ            60.00%   60.00%
    ティーワイ)エルティーディー                             ランド    リーン・パ    スエー(ピーティーワイ)エルティー
    (Tobivox   (RF)(Pty)   Ltd)                          ワー    ディー
    トレド・ピーヴイ・エーアイイー             マドリード     スペイン        26, 887 .96 ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            33.33%   23.37%
    (Toledo   PV AIE)                             リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    トプレット・パワー・パーク・エス             ブカレスト     ルーマニア        2,000.00   ルーマニア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ルーマニ            100.00%   100.00%
    アールエル(Toplet      Power  Park  Srl)                   レイ    リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    トップウィンド・エナジー・エスアー             ブカレスト     ルーマニア        2,000.00   ルーマニア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ルーマニ            100.00%   100.00%
    ルエル(Topwind     Energy  Srl)                     レイ    リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    トロ・レノバブルズ・400・ケー             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エフアールヴィ・サモラ・ソーラー・             8.28%   5.81%
    ヴィー・エスエル(Toro        Renovables                         リーン・パ    １・エスエルユー
                                     ワー
    400 kV SL)
    トレパルマ・エナジー・1・エスエル             マドリード     スペイン        3,100.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    ユー(Torrepalma     Energy  1 SLU)                        リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    トレードウィンド・エナジー・インク            ウィルミントン       米国       1,000.00   米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    (Tradewind    Energy  Inc.)                           リーン・パ
                                     ワー
    トランスミソラ・デ・エネルジア・レ             グアテマラ     グアテマラ      233,561,800.00     グアテマラ    エネル・グ    エネル・グリーンパワー・グアテマ             0.00%   82.27%
    ノバブル・エスエー(Transmisora           de   シティ                ゲツァル    リーン・パ    ラ・エスエー
                                     ワー    イーエスエスエー２・エスピーエー            100.00%
    Energ  ía Renovable   SA)
                                         ジェネラドラ・モンテクリスト・エス
                                         エー             0.00%
    トランスポルタドラ・デ・エネルジ             ブエノス    アルゼンチン      2,584,473,416.00      アルゼンチ    インフラスト    エネル・アルジェンチーナ・エスエー             0.00%   82.27  %
    ア・エスエー－ティーイーエスエー             アイレス                ンペソ    ラクチャー及    エネル・ブラジル・エスエー            60.15%
    (Transportadora     de Energía   SA -                      びネットワー    エネル・シーアイイーエヌ・エスエー            39.85%
                                     ク
    TESA)
                                 122/1019



                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    トランスポルテス・イ・ディストリ             ジローナ     スペイン        72,121.45   ユーロ    インフラスト    イー・ディストリビュシオン・レデ            73.33%   51 .42 %
    ビュシオネス・エレクトリカス・エス                                 ラクチャー及    ス・ディジタレス・エスエル(単独株
    エー(清算中)(Transportes         y                        びネットワー    主会社)
                                     ク
    Distribuciones     Eléctricas    SA in
    liquidation)
    トレヴァゴ・    レノバブルズ    ・エスエル    マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    フラテナ・ソーラー・１・エスエル            17.73%   24.89  %
    (Trévago   Renovables    SL)                          リーン・パ    ユー
                                     ワー    セグイドレス・ソラレス・プランタ・            17.77%
                                         ２・エスエル(単独株主会社)
    ツァー・ニコラス・エルエルシー            ミネアポリス      米国          - 米ドル    エネル・グ    シーエイチアイ・ミネソタ・ウィン            51.00%   51.00%
    (Tsar  Nicholas   LLC)                            リーン・パ    ド・エルエルシー
                                     ワー
    トゥーラ・ダブリューピーエス・エル             トゥーラ    ロシア連邦           - ロシア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ルス・リ            100.00%   100.00%
    エルシー(Tula     WPS LLC)                       ルーブル    リーン・パ    ミテッド・ライアビリティ・カンパ
                                     ワー    ニー
    チュリップ・グローブ・ソーラー・プ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ロジェクト・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Tulip  Grove  Solar  Project   LLC)                        ワー
    トゥンガ・リニューアブル・         エナ    グルグラム      インド      19,100,000.00     インド    エネル・グ    アヴィキラン・エナジー・インディ            100.00%   100.00%
    ジー・プライベート・リミテッド                             ルピー    リーン・パ    ア・プライベート・リミテッド
    (Tunga  Renewable   Energy  Private                         ワー
    Limited)
    ティーダブリューイー・フランクリ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00  % 100.00  %
    ン・ソーラー・プロジェクト・エルエ                                 リーン・パ
    ルシー(TWE    Franklin   Solar  Project                        ワー
    LLC)
    ティーダブリューイー・ロット・            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00  % 100.00  %
    ディーエー・エルエルシー(TWE          Rot                       リーン・パ
                                     ワー
    DA LLC)
    ツイン・レーク・ヒルズ・エルエル            ミネアポリス      米国          - 米ドル    エネル・グ    シーエイチアイ・ミネソタ・ウィン            51.00%   51.00%
    シー(Twin   Lake  Hills  LLC)                          リーン・パ    ド・エルエルシー
                                     ワー
    ツイン・サラナック・ホールディング            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    ス・エルエルシー      (Twin  Saranac                         リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    Holdings   LLC)
    タイム・エスアールエル(Tyme          Srl)   ベルガモ     イタリア       100,000.00    ユーロ    エネルⅩ    エネルⅩ・イタリア・エスアールエル            50.00%   50.00%
    ユフィネット・アルジェンティーナ・             ブエノス    アルゼンチン       9,745,583.00    アルゼンチ    エネルⅩ    ユフィネット・ラタム・エスエルユー            99.95%   20.60%
    エスエー(Ufinet     Argentina   SA)    アイレス                ンペソ        ユフィネット・パナマ・エスエー             0.05%
    ユフィネット・ブラジル・パルティチ             サント・     ブラジル      120,784,639.00     ブラジル    エネルⅩ    ザカパ・トプコ・Ⅱ・エスエーアール            100.00%   50.00%
    パソエス・エルティーディーエー             アンドレ                レアル        エル
    (Ufinet   Brasil  Participações     Ltda)
    ユフィネット・ブラジル・エスエー             バルエリ     ブラジル      29,800,000.00     ブラジル    エネルⅩ    ユフィネット・ブラジル・テレコミュ            60.00%   30.00%
    (Ufinet   Brasil  SA)                        レアル        ニカソォン・エルティーディーエー
    ユフィネット・ブラジル・テレコミュ             サント・     ブラジル      120,784,638.00     ブラジル    エネルⅩ    ユフィネット・ブラジル・パルティチ            100.00%   50.00%
    ニカソォン・エルティーディーエー             アンドレ                レアル        パソエス・エルティーディーエー
    (Ufinet   Brasil  Telecomunicação                                ユフィネット・ラタム・エスエルユー             0.00%
    Ltda)
    ユフィネット・チリ・エスピーエー            サンティアゴ・       チリ     233,750,000.00     チリペソ    エネルⅩ    ユフィネット・ラタム・エスエルユー            100.00%   20.60%
    (Ufinet   Chile  SpA)        デ・チリ
    ユフィネット・コロンビア・パルティ             ボゴタ    コロンビア     10,001,001,000.00      コロンビア    エネルⅩ    ユフィネット・ラタム・エスエルユー            100.00%   20.60%
    チパシオネス・エスエーエス(Ufinet                             ペソ
    Colombia   Participaciones     SAS)
    ユフィネット・コロンビア・エスエー             ボゴタ    コロンビア      1,180,000,000.00      コロンビア    エネルⅩ    ユフィネット・グアテマラ・エスエー             0.00%   18.54%
    (Ufinet   Colombia   SA)                       ペソ        ユフィネット・ホンジュラス・エス             0.00%
                                         エー
                                         ユフィネット・ラタム・エスエルユー            90.00%
                                         ユフィネット・パナマ・エスエー             0.00%
    ユフィネット・コスタリカ・エスエー             サンホセ    コスタリカ        25,000.00   米ドル    エネルⅩ    ユフィネット・ラタム・エスエルユー            100.00%   20.60%
    (Ufinet   Costa  Rica  SA)
    ユフィネット・エクアドル・ユフィエ              キト    エクアドル       9,865,110.00    米ドル    エネルⅩ    ユフィネット・グアテマラ・エスエー             0.00%   20.60%
    ク・エスエー(Ufinet       Ecuador   Ufiec                            ユフィネット・ラタム・エスエルユー            100.00%
    SA)
                                 123/1019




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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    ユフィネット・エルサルバドル・エス             サンサル     エルサル        10,000.00   米ドル    エネルⅩ    ユフィネット・グアテマラ・エスエー             0.01%   20.60%
    エー・デ・シーヴイ(Ufinet         El    バドル     バドル                   ユフィネット・ラタム・エスエルユー            99.99%
    Salvador   SA de Cv)
    ユフィネット・エフティーティーエイ             グアテマラ     グアテマラ        50,000.00   グアテマラ    エネルⅩ    ユフィネット・ラタム・エスエルユー            51.00%   10.51%
    チ・グアテマラ・エルティーディー             シティ                ゲツァル
    エー(Ufinet    FTTH  Guatemala   Ltda)
    ユフィネット・グアテマラ・エスエー             グアテマラ     グアテマラ       3,000,000.00    グアテマラ    エネルⅩ    ユフィネット・ラタム・エスエルユー            99.99%   20.60%
    (Ufinet   Guatemala   SA)       シティ                ゲツァル        ユフィネット・パナマ・エスエー             0.01%
    ユフィネット・ホンジュラス・エス            テグシガルパ     ホンジュラス        194,520.00    ホンジュラ    エネルⅩ    ユフィネット・ラタム・エスエルユー            99.99%   20.60%
    エー(Ufinet    Honduras   SA)                      スレンピア        ユフィネット・パナマ・エスエー             0.01%
    ユフィネット・ラタム・エスエルユー             マドリード     スペイン      15,906,312.00     ユーロ    エネルⅩ    ザカパ・エスエーアールエル            100.00%   20.60%
    (Ufinet   Latam  SLU)
    ユフィネット・メキシコ・エス・デ・             メキシコ     メキシコ       7,635,430.00    メキシコ    エネルⅩ    ユフィネット・グアテマラ・エスエー             1.31%   20.60%
    アールエル・デ・シーヴイ(Ufinet             シティ                ペソ        ユフィネット・ラタム・エスエルユー            98.69%
    México  S. de RL de Cv)
    ユフィネット・ニカラグア・エスエー             マナグア    ニカラグア       2,800,000.00    ニカラグア    エネルⅩ    ユフィネット・グアテマラ・エスエー             0.50%   20.60%
    (Ufinet   Nicaragua   SA)                       コルドバ        ユフィネット・ラタム・エスエルユー            99.00%
                                         ユフィネット・パナマ・エスエー             0.50%
    ユフィネット・パナマ・エスエー            パナマシティ      パナマ      1,275,000.00    米ドル    エネルⅩ    ユフィネット・ラタム・エスエルユー            100.00%   20.60%
    (Ufinet   Panama  SA)
    ユフィネット・パラグアイ・エスエー            アスンシオン     パラグアイ     79,488,240,000.00      パラグアイ    エネルⅩ    ユフィネット・ラタム・エスエルユー            75.00%   15.45%
    (Ufinet   Paraguay   SA)                       グアラニ
    ユフィネット・ペルー・エスエーシー              リマ    ペルー      2,836,474.00    ヌエボソル    エネルⅩ    ユフィネット・ラタム・エスエルユー            100.00%   20.60%
    (Ufinet   Peru  SAC)                                 ユフィネット・パナマ・エスエー             0.00%
    ユフィネット・ユーエス・エルエル            ウィルミントン       米国       1,000.00   米ドル    エネルⅩ    ユフィネット・ラタム・エスエルユー            100.00%   20.60%
    シー(Ufinet    US LLC)
    ウクカラ・ソーラー・プロプリエタ            ヨハネスブルグ      南アフリカ        1,000.00   南アフリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・アールエ            100.00%   100.00%
    リ・リミテッド     (Ukuqala   Solar                     ランド    リーン・パ    スエー(ピーティーワイ)エルティー
                                     ワー    ディー
    Proprietary    Limited)
    ユニオン・エレクトリカ・デ・カナリ            ラス・パルマ      スペイン      190,171,520.00     ユーロ    火力発電    エンデサ・ジェネラシオン・エスエー            100.00%   70.11  %
    アス・ジェネラシオン・エスエーユー            ス・デ・グラ
    (Unión  Eléctrica   de Canarias     ン・カナリア
    Generación    SAU)
    アッピントン・ソーラー(ピーティー            ヨハネスブルグ      南アフリカ        1,000.00   南アフリカ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・アールエ            100.00%   100.00%
    ワイ)エルティーディー(Upington                             ランド    リーン・パ    スエー(ピーティーワイ)エルティー
                                     ワー    ディー
    Solar  (Pty)  Ltd)
    ユーエスエムイー・ゼットイー・エス             ボゴタ    コロンビア      104,872,000.00     コロンビア    エネルⅩ    ボゴタ・ゼットイー・エスエーエス            100.00%   39.74%
    エーエス(USME     ZE SAS)                       ペソ
    ウスタヴ・ヤデルネホ・ヴィズクム・              レズ    チェコ      524,139,000.00     チェコ    サービス    スロベンスケ・エレクトラーネ・エー            27.77%   9.17%
    レズ・エーエス(Ustav       Jaderného                      コルナ        エス
    Výzkumu   Rez AS)
    ヴァルデカバレロ・ソーラー・エスエ             マドリード     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    ル(Valdecaballero      Solar  SL)                         リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    ヴァユ(プロジェクト１)プライベー             グルグラム      インド      30,000,000.00     インド    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・インディ            100.00%   100.00%
    ト・リミテッド(Vayu       (Project   1)                   ルピー    リーン・パ    ア・プライベート・リミテッド
                                     ワー
    Private   Limited)
    ヴェクター・エネルジー・ユーレチ             イスタン     トルコ      3,500,000.00    トルコリラ    エネル・グ    エネル・エスピーエー            100.00%   100.00%
    ム・アノニム・シルケティ(Vekt          ör   ブール                   リーン・パ
                                     ワー
    Enerjí  Üretím  Anoním  Sírketí)
    ヴェントス・デ・サンタ・アンジェ              リオ    ブラジル       7,315,000.00    ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ラ・エネルジアス・レノヴァヴェイ            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ
    ス・エスエー(    Ventos  de Santa                         ワー
    Ângela  Energias   Renováveis    SA )
    ヴェントス・デ・サンタ・エスペラン              リオ    ブラジル       4,727,414.00    ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    サ・エネルジアス・レノヴァヴェイ            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ
    ス・エスエー(Ventos       de Santa                         ワー
    Esperança   Energias   Renováveis    SA)
    ヴェントス・デ・サント・オレステ              リオ    ブラジル       1,754,031.00    ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ス・エネルジアス・レノヴァヴェイ            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ
    ス・エスエー(Ventos       de Santo                         ワー
    Orestes   Energias   Renováveis    SA)
                                 124/1019




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    ヴェントス・デ・サオ・ロック・エネ              リオ    ブラジル      10,188,722.00     ブラジル    エネル・グ    エネル・ブラジル・エスエー            100.00%   82.27%
    ルジアス・レノヴァヴェイス・エス            デジャネイロ                 レアル    リーン・パ
    エー(Ventos    de São Roque  Energias                        ワー
    Renováveis    SA)
    ヴィエントス・デル・アルティプラー             メキシコ     メキシコ     1,455,854,094.00      メキシコ    エネル・グ    テネドラ・デ・エネルジア・レノバブ            60.80  % 20.00%
    ノ・エスエー・デ・シーヴイ         (Vientos    シティ                ペソ    リーン・パ    ル・ソル・イ・ヴィエント・エスエー
                                     ワー    ピーアイ・デ・シーヴイ
    del Altiplano   SA de Cv)
    ビジャヌエヴァ・     ソーラー・エス        メキシコ     メキシコ      205,316,027.15     メキシコ    エネル・グ    テネドラ・デ・エネルジア・レノバブ            60.80%   20.00%
    エー・  デ・シーヴイ    (Villanueva       シティ                ペソ    リーン・パ    ル・ソル・イ・ヴィエント・エスエー
                                     ワー    ピーアイ・デ・シーヴイ
    Solar  SA de Cv)
    ヴィルレイロス・エスエル            サンティアゴ・      スペイン       160,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            67.00%   46.97%
    (Viruleiros    SL)          デ・                   リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                 コンポステラ                    ワー
    ヴィヴァ・ラボズ・エーエス(Viva             オスロ    ノルウェー        104,724.90    ノルウェー    エネルⅩ    エネルⅩ・インターナショナル・エス            60.00%   60.00%
                                 クローネ        アールエル
    Labs  AS)
    ワペラ・ブラッフス・ウィンド・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(Wapella                                 リーン・パ
                                     ワー
    Bluffs  Wind  Project   LLC)
    ワセカ・ソーラー・エルエルシー             ワセカ     米国          - 米ドル    エネル・グ    オーロラ・ディストリビューティッ            100.00%   74.13%
    (Waseca   Solar  LLC)                            リーン・パ    ド・ソーラー・エルエルシー
                                     ワー
    ウェイポスト・ソーラー・プロジェク            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ト・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Waypost   Solar  Project   LLC)                         ワー
    ウェーバー・エナジー・ストレージ・            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・エナジー・ストレージ・ホー            100.00%   100.00%
    プロジェクト・エルエルシー(Weber                                 リーン・パ    ルディングス・エルエルシー(旧名
                                     ワー    称：イージーピー・エナジー・スト
    Energy  Storage   Project   LLC)
                                         レージ・ホールディングス・エルエル
                                         シー)
    ウィスパイヤ・インク(Wespire,             ボストン      米国      1,625,000.00    米ドル    エネルⅩ    エネルⅩ・ノース・アメリカ・インク            11.21%   11.21%
    Inc.)
    ウェスト・ファリボート・ソーラー・            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    オーロラ・ディストリビューティッ            100.00%   74.13%
    エルエルシー(West      Faribault   Solar                       リーン・パ    ド・ソーラー・エルエルシー
                                     ワー
    LLC)
    ウェスト・ホプキントン・ハイドロ・            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00%
    エルエルシー(West      Hopkinton   Hydro                       リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    LLC)
    ウェスト・ワコニア・ソーラー・エル            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    オーロラ・ディストリビューティッ            100.00%   74.13%
    エルシー(West     Waconia   Solar  LLC)                       リーン・パ    ド・ソーラー・エルエルシー
                                     ワー
    ウェスタン・ニューヨーク・ウィン             アルバニー      米国        300.00  米ドル    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ノース・            100.00%   100.00  %
    ド・コーポレーション(Western          New                       リーン・パ    アメリカ・インク
                                     ワー
    York  Wind  Corporation)
    ワートンーエル・キャンポ・ソー            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ラー・プロジェクト・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Wharton-El    Campo  Solar  Project                         ワー
    LLC)
    ホワイト・クラウド・ウィンド・ホー            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ルディングス・エルエルシー(White                                 リーン・パ
                                     ワー
    Cloud  Wind  Holdings   LLC)
    ホワイト・クラウド・ウィンド・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    ホワイト・クラウド・ウィンド・ホー            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(White          Cloud                       リーン・パ    ルディングス・エルエルシー
                                     ワー
    Wind  Project   LLC)
    ホワイト・ピークス・ウィンド・プロ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ジェクト・エルエルシー(White          Peaks                       リーン・パ
                                     ワー
    Wind  Project   LLC)
    ホワイトテイル・トレイルズ・ソー            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ラー・プロジェクト・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Whitetail    Trails  Solar  Project                         ワー
    LLC)
    ホイトニー・ヒル・ウィンド・パ            アンドーヴァー       米国        99.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ワー・ホールディングス・エルエル                                 リーン・パ
    シー(Whitney    Hill  Wind  Power                         ワー
    Holdings   LLC)
                                 125/1019




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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    ホイトニー・ヒル・ウィンド・パ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    ホイトニー・ヒル・ウィンド・パ            100.00%   100.00%
    ワー・エルエルシー(Whitney         Hill                        リーン・パ    ワー・ホールディングス・エルエル
                                     ワー    シー
    Wind  Power  LLC)
    ホイトルズ・フェリー・ソーラー・プ            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ロジェクト・エルエルシー(Whittle’                                 リーン・パ
    s Ferry  Solar  Project   LLC)                         ワー
    ワイルド・ラン・エルピー(Wild          Run  アルバータ      カナダ         10.00  カナダドル    エネル・グ    エネル・アルバータ・ウィンド・イン             0.10%  100.00  %
                                     リーン・パ    ク
    LP)
                                     ワー    エネル・グリーン・パワー・カナダ・            99.90%
                                         インク
    ワイルドキャット・フラッツ・ウィン            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    ド・プロジェクト・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Wildcat   Flats  Wind  Project   LLC)                       ワー
    ウィルダネス・レンジ・ソーラー・プ            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    エネル・カンザス・エルエルシー            100.00%   100.00%
    ロジェクト・エルエルシー                                 リーン・パ
    (Wilderness    Range  Solar  Project                         ワー
    LLC)
    ウィンド・ベルト・トランスコ・エル            アンドーヴァー       米国         1.00  米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    エルシー(Wind     Belt  Transco   LLC)                        リーン・パ
                                     ワー
    ウィンド・エナジー・グリーン・パー             ブカレスト     ルーマニア        2,000.00   ルーマニア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ルーマニ            100.00%   100.00%
    ク・エスアールエル(Wind        Energy                     レイ    リーン・パ    ア・エスアールエル
                                     ワー
    Green  Park  Srl)
    ウィンド・   パークス・アナトリス－プ          マルーシ     ギリシャ      15,803,388.00     ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ヘラス・            100.00%   100.00%
    リニアス・シングル・メンバー・エス                                 リーン・パ    ウィンド・パークス・サウス・エヴィ
    エー (Wind  Parks  Anatolis   - Prinias                        ワー    ア・シングル・メンバー・エスエー
    Single  Member  SA)
    ウィンド・パークス・ボリバス・エス             マルーシ     ギリシャ       551,500.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ヘラス・            30.00%   30.00%
    エー(Wind   Parks  Bolibas   SA)                         リーン・パ    エスエー
                                     ワー
    ウィンド・パークス・ディストモス・             マルーシ     ギリシャ       556,500.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ヘラス・            30.00%   30.00%
    エスエー(Wind     Parks  Distomos   SA)                       リーン・パ    エスエー
                                     ワー
    ウィンド・パークス・フォーリア・エ             マルーシ     ギリシャ       424,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ヘラス・            30.00%   30.00%
    スエー(Wind    Parks  Folia  SA)                         リーン・パ    エスエー
                                     ワー
    ウィンド・パークス・ガガリ・エス             マルーシ     ギリシャ       389,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ヘラス・            30.00%   30.00%
    エー(Wind   Parks  Gagari  SA)                         リーン・パ    エスエー
                                     ワー
    ウィンド・パークス・ゴラキ・エス             マルーシ     ギリシャ       55 1,500.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ヘラス・            30.00%   30.00%
    エー(Wind   Parks  Goraki  SA)                         リーン・パ    エスエー
                                     ワー
    ウィンド・パークス・ゴーレ・エス             マルーシ     ギリシャ       555,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ヘラス・            30 .00%  30 .00%
    エー(Wind   Parks  Gourles   SA)                         リーン・パ    エスエー
                                     ワー
    ウィンド・パークス・       カフーチ   ・エス   マルーシ     ギリシャ       551,500.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ヘラス・            30.00%   30 .00%
    エー(Wind   Parks  Kafoutsi   SA)                        リーン・パ    エスエー
                                     ワー
    ウィンド・パークス・カサラス・シン             マルーシ     ギリシャ      19,932,048.00     ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ヘラス・            100.00%   100.00%
    グル・メンバー・エスエー(Wind                                 リーン・パ    ウィンド・パークス・サウス・エヴィ
                                     ワー    ア・シングル・メンバー・エスエー
    Parks  Katharas   Single  Member  SA)
    ウィンド・パークス・       ケラシアス   ・シ   マルーシ     ギリシャ      26,107,790.00     ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ヘラス・            10 0.00%  10 0.00%
    ングル・メンバー・エスエー(Wind                                 リーン・パ    ウィンド・パークス・サウス・エヴィ
                                     ワー    ア・シングル・メンバー・エスエー
    Parks  Kerasias   Single  Member  SA)
    ウィンド・パークス・ミリアス・シン             マルーシ     ギリシャ      19,909,374.00     ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ヘラス・            10 0.00 % 10 0.00 %
    グル・メンバー・エスエー(Wind                                 リーン・パ    ウィンド・パークス・サウス・エヴィ
                                     ワー    ア・シングル・メンバー・エスエー
    Parks  Milias  Single  Member  SA)
    ウィンド・パークス・ミティカス・シ             マルーシ     ギリシャ      22,268,039.00     ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ヘラス・            10 0.00%  10 0.00%
    ングル・メンバー・エスエー(Wind                                 リーン・パ    ウィンド・パークス・サウス・エヴィ
                                     ワー    ア・シングル・メンバー・エスエー
    Parks  Mitikas   Single  Member  SA)
    ウィンド・パークス・ペタロ・エス             マルーシ     ギリシャ       575,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ヘラス・            30.00%   30.00%
    エー(Wind   Parks  Petalo  SA)                         リーン・パ    エスエー
                                     ワー
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    ウィンド・パークス・プラタノス・シ             マルーシ     ギリシャ      13,342,867.00     ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ヘラス・            100.00%   100.00%
    ングル・メンバー・エスエー(Wind                                 リーン・パ    ウィンド・パークス・サウス・エヴィ
                                     ワー    ア・シングル・メンバー・エスエー
    Parks  Platanos   Single  Member  SA)
    ウィンド・パークス・スクービ・エス             マルーシ     ギリシャ       472,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ヘラス・            30.00%   30.00%
    エー(Wind   Parks  Skoubi  SA)                         リーン・パ    エスエー
                                     ワー
    ウィンド・パークス・スピリアス・シ             マルーシ     ギリシャ      28,267,490.00     ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ヘラス・            100.00  % 100.00  %
    ングル・メンバー・エスエー(Wind                                 リーン・パ    ウィンド・パークス・サウス・エヴィ
                                     ワー    ア・シングル・メンバー・エスエー
    Parks  SpiliasSingle     Member   SA)
    ウィンド・パークス・ストロブーラ             マルーシ     ギリシャ       576,500.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ヘラス・            30.00%   30.00%
    ス・エスエー(Wind      Parks                           リーン・パ    エスエー
                                     ワー
    Strouboulas    SA)
    ウィンド・パークス・ヴィタリオ・エ             マルーシ     ギリシャ       361,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ヘラス・            30.00%   30.00%
    スエー(Wind    Parks  Vitalio   SA)                        リーン・パ    エスエー
                                     ワー
    ウィンド・パークス・ヴーラス・エス             マルーシ     ギリシャ       554,000.00    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ヘラス・            30.00%   30.00%
    エー(Wind   Parks  Vourlas   SA)                         リーン・パ    エスエー
                                     ワー
    ウィンターズ・スポーン・エルエル            ミネアポリス      米国          - 米ドル    エネル・グ    シーエイチアイ・ミネソタ・ウィン            51.00%   51.00%
    シー(  Winter's   Spawn  LLC)                          リーン・パ    ド・エルエルシー
                                     ワー
    ダブリューケーエヌ・バジリカタ・             ローマ     イタリア        10,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・イタリ            100.00%   100.00%
    ディベロップメント・ピーイー１・エ                                 リーン・パ    ア・エスアールエル
    スアールエル(Wkn      Basilicata                           ワー
    Development    PE1 Srl)
    ウッズ・ヒル・ソーラー・エルエル            ウィルミントン       米国          - 米ドル    エネル・グ    スティルウォーター・ウッズ・ヒル・            100.00%   100.00%
    シー(Woods    Hill  Solar  LLC)                         リーン・パ    ホールディングス・エルエルシー
                                     ワー
    シャロック・ソーラー・エスエルユー             バレンシア     スペイン        3,000.00   ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            100.00%   70.11%
    (Xaloc  Solar  SLU)                            リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    エックスバス・イタリア・エスアール             ミラノ     イタリア        15,000.00   ユーロ    エネルⅩ    エネルⅩ・イタリア・エスアールエル            20.00%   20.00%
    エル(X-bus    Italia  Srl)
    ヤシーレク・エスエー(Yacylec          SA)   ブエノス    アルゼンチン       20,000,000.00     アルゼンチ    インフラスト    エネル・アメリカス・エスエー            33.33%   27.42%
                 アイレス                ンペソ    ラクチャー及
                                     びネットワー
                                     ク
    イェデサ－コジェネラシオン・エス             アルメリア     スペイン       234,394.72    ユーロ    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・エスパー            40.00%   28.04%
    エー(Yedesa-Cogeneración         SA)                        リーン・パ    ニャ・エスエルユー
                                     ワー
    ザカパ・ホールドコ・エスエーアール            ルクセンブルグ     ルクセンブルグ       76,180,812.49     ユーロ    エネルⅩ    ザカパ・トプコ・エスエーアールエル            100.00%   20.60%
    エル(Zacapa    HoldCo  Sàrl )
    ザカパ・エルエルシー(Zacapa          LLC)  ウィルミントン       米国        100.00  米ドル    エネルⅩ    ザカパ・トプコ・エスエーアールエル            100.00%   20.60%
    ザカパ・エスエーアールエル(Zacapa            ルクセンブルグ     ルクセンブルグ       82,866,475.04     米ドル    エネルⅩ    ザカパ・ホールドコ・エスエーアール            100.00%   20.60%
                                         エル
    Sàrl )
    ザカパ・トプコ・Ⅱ・エスエーアール            ルクセンブルグ     ルクセンブルグ         12,000.00   ユーロ    エネルⅩ    エネルⅩ・インターナショナル・エス            50.00%   50.00%
    エル(Zacapa    Topco  II Sàrl)                              アールエル
    ザカパ・トプコ・エスエーアールエル            ルクセンブルグ     ルクセンブルグ       30,000,000.00     ユーロ    エネルⅩ    エネルⅩ・インターナショナル・エス            20.60%   20.60%
    (Zacapa   Topco  Sàrl )                               アールエル
    ゼフィール・３・コンスタンツァ・エ             ブカレスト     ルーマニア       1,031,260.00    ルーマニア    エネル・グ    エネル・グリーン・パワー・ルーマニ            100.00%   100.00%
    スアールエル                             レイ    リーン・パ    ア・エスアールエル
    (Zephir   3 Constanta   Srl)                          ワー
    ズー・ソーラー・プロジェクト・エル            アンドーヴァー       米国          - 米ドル    エネル・グ    トレードウィンド・エナジー・インク            100.00%   100.00%
    エルシー(Zoo    Solar  Project   LLC)                        リーン・パ
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    ５【従業員の状況】
    　2021年12月31日現在、エネル・グループの従業員数は66,279人（2020年12月31日時点は66,717人）であった。2021年度の当

    グループ内における438人の減少は、当年度中の新規雇用と退職のバランス（461人の減少）及び連結範囲の変更（全体で23人
    の増加）を反映しており、これは、ブルガリアのエネル・グリーン・パワー・ブルガリアの会社を売却したこと及びイタリア
    のシティポスト・ペイメント・エスピーエーを買収したことを反映している。
     以下の表は、性別、年齢別、職務分類別及び地域別に従業員数とその変動を分析したものである。また、従業員数のみ事業

    部門別の分析も行っている。
    年度末の従業員数

                                    2021        2020       変動

                                   66,279        66,717       (438)    -0.7%
    従業員　性別                         人数
    - 男性                              51,341        52,346      (1,005)     -1.9%
                             人数
                                    77.5        78.5      -1.0    -1.3%
                             %
    - 女性                              14,938        14,371       567    3.9%
                             人数
                                    22.5        21.5      1.0    4.7%
                             %
    従業員　年齢別                               66,279        66,717       (438)    -0.7%
                             人数
    - <30
                                    7,761        7,289       472    6.5%
                             人数
                                    11.7        10.9      0.8    7.3%
                             %
    - 30-50
                                   38,024        36,355      1,669     4.6%
                             人数
                                    57.4        54.5      2.9    5.3%
                             %
    - >50
                                   20,494        23,073      (2,579)    -11.2%
                             人数
                                    30.9        34.6      -3.7   -10.7%
                             %
    従業員　職種別                               66,279        66,717       (438)    -0.7%
                             人数
                             %
    - シニアマネージャー
                                     2.1        2.1       -    -
                             %
    - ミドルマネージャー
                                    18.5        17.4      1.1    6.3%
                             %
    - オフィススタッフ
                                    53.6        53.8      -0.2    -0.4%
                             %
    - ブルーカラー
                                    25.8        26.7      -0.9    -3.4%
    従業員　地域別                               66,279        66,717       (438)    -0.7%
                             人数
    イタリア                               30,276        29,800       476    1.6%
                             人数
                             %
                                    45.7        44.7      1.0    2.2%
                             人数
    イベリア半島                               9,518        9,781      (263)    -2.7%
                             %
                                    14.4        14.7      -0.3    -2.0%
    ラテンアメリカ                               18,763        19,838      (1,075)     -5.4%
                             人数
                                    28.3        29.7      -1.4    -4.7%
                             %
    ヨーロッパ                               4,994        4,966       28   0.6%
                             人数
                                     7.5        7.4      0.1    1.4%
                             %
    北米                               1,914        1,639       275   16.8%
                             人数
                                     2.9        2.5      0.4   16.0%
                             %
    アフリカ、アジア及びオセアニア                                814        693      121   17.5%
                             人数
                                     1.2        1.0      0.2   20.0%
                             %
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    事業部門別従業員数
                                           2021  年      2020  年

                            2021  年      2020  年
                                          12 月31日現在       12 月31日現在
                          12月31日現在        12月31日現在
     （人数）                                     合計（   % ）    合計（   % ）
     火力発電及び取引                         7,847        8,142        11.8%        12.2%
     エネル・グリーン・パワー                         8,989        8,298        13.5%        12.4%
     インフラストラクチャー及びネットワーク                         33,263        34,332        50.2%        51.5%
     エンドユーザー市場                         6,148        6,324        9.3%        9.5%
     エネルＸ                         3,352        2,989        5.1%        4.5%
     サービス                         5,734        5,731        8.7%        8.6%
     ホールディング及びその他                          946        901       1.4%        1.3%
     合計                         66,279        66,717        100.0%        100.0%
    従業員の変動

    2020  年12月31日現在                                                66,717

    雇用                                                  5,401
    退職                                                  (5,862)
    連結範囲の変更                                                    23
    2021  年12月31日現在                                                66,279
                                 129/1019














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    従業員の変動の内訳
                                       2021      2020

                                                    変動
                                       8.1      4.7      3.4   72.3%
    雇用割合                             %
                                      5,401      3,131      2,270    72.5%
    新規雇用　性別                             人数
    - 男性                                 3,764      2,203      1,561    70.9%
                                 人数
                                       69.7      70.4      -0.7    -1.0%
                                 %
    - 女性                                 1,637       928      709   76.4%
                                 人数
                                       30.3      29.6      0.7    2.4%
                                 %
                                      5,401      3,131      2,270    72.5%
    新規雇用　年齢別                             人数
    - <30                                 2,579      1,363      1,216    89.2%
                                 人数
                                       47.8      43.5      4.3    9.9%
                                 %
    - 30-50                                 2,653      1,700       953   56.1%
                                 人数
                                       49.1      54.3      -5.2    -9.6%
                                 %
    - >50                                  169      68     101     -
                                 人数
                                       3.1      2.2      0.9   40.9%
                                 %
                                      5,401      3,131      2,270    72.5%
    新規雇用　地域別                             人数
                                      1,697      1,044       653   62.5%
    イタリア                             人数
                                       31.5      33.3      -1.8    -5.4%
                                 %
                                       693      257      436     -
    イベリア半島                             人数
                                       12.8      8.2      4.6   56.1%
                                 %
                                      1,704       991      713   71.9%
    ラテンアメリカ                             人数
                                       31.5      31.7      -0.2    -0.6%
                                 %
                                       439      280      159   56.8%
    ヨーロッパ                             人数
                                       8.1      8.9     -0.8    -9.0%
                                 %
                                       636      362      274   75.7%
    北米                             人数
                                       11.8      11.6      0.2    1.7%
                                 %
                                       232      197      35   17.8%
    アフリカ、アジア及びオセアニア                             人数
                                       4.3      6.3     -2.0   -31.7%
                                 %
                                       8.8      6.0      2.8   46.7%

    離職割合                             %
                                      5,862      3,696      2,166    58.6%
    退職　性別                             人数
    - 男性                                 4,779      3,001      1,778    59.2%
                                 人数
                                       81.5      81.2      0.3    0.4%
                                 %
    - 女性                                 1,083       695      388   55.8%
                                 人数
                                       18.5      18.8      -0.3    -1.6%
                                 %
                                      5,862      3,696      2,166    58.6%
    退職　年齢別                             人数
    - <30                                  702      547      155   28.3%
                                 人数
                                       12.0      14.8      -2.8   -18.9%
                                 %
    - 30-50                                 2,275      1,273      1,002    78.7%
                                 人数
                                       38.8      34.4      4.4   12.8%
                                 %
    - >50                                 2,885      1,876      1,009    53.8%
                                 人数
                                       49.2      50.8      -1.6    -3.1%
                                 %
                                      5,862      3,696      2,166    58.6%
    退職　地域別                             人数
                                      1,249      1,011       238   23.5%
    イタリア                             人数
                                       21.3      27.3      -6.0   -22.0%
                                 %
                                       956      599      357   59.6%
    イベリア半島                             人数
                                       16.3      16.2      0.1    0.6%
                                 %
                                      2,779      1,393      1,386    99.5%
    ラテンアメリカ                             人数
                                       47.4      37.7      9.7   25.7%
                                 %
                                       406      299      107   35.8%
    ヨーロッパ                             人数
                                       6.9      8.1     -1.2   -14.8%
                                 %
                                       361      313      48   15.3%
    北米                             人数
                                       6.2      8.5     -2.3   -27.1%
                                 %
                                       111      81      30   37.0%
    アフリカ、アジア及びオセアニア                             人数
                                       1.9      2.2     -0.3   -13.6%
                                 %
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    従業員一人当たりの平均研修時間
                                                   変動

                                     2021       2020
    平均研修時間                         時間／人       44.6       40.9       3.7     9.0%
    平均研修時間　職種別：
    - シニアマネージャー                        時間／人
                                     29.6       31.9      (2.3)     -7.2%
    - ミドルマネージャー                        時間／人
                                     41.9       41.4       0.5     1.2%
    - オフィススタッフ                        時間／人
                                     38.4       35.7       2.7     7.6%
    - ブルーカラー                        時間／人
                                     60.3       51.4       8.9    17.3%
    平均研修時間　性別：
    - 男性                        時間／人
                                     46.5       40.4       6.1    15.1%
    - 女性                        時間／人
                                     37.7       42.7      (5.0)    -11.7%
    多様性及び包摂

                                                    変動

                                       2021      2020
    障害者又は特定求職者                           %        3.2            -0.1    -3.0%
                                              3.3
    女性シニアマネージャー及び女性ミドルマネージャー                           人数       4,163      3,825       338    8.8%
    報酬に占める基本給の割合：
    男性の基本給に対する女性の基本給の割合：                           %       104.8      108.1      -3.3    -3.1%
    - シニアマネージャー
                                       84.6      86.7      -2.1    -2.4%
                                %
    - ミドルマネージャー
                                       94.2      96.5      -2.3    -2.4%
                                %
    - オフィススタッフ
                                       88.4      90.2      -1.8    -2.0%
                                %
    - ブルーカラー
                                      111.2             34.2    44.4%
                                %
                                             77.0
    男性の基本報酬に対する女性の基本報酬の割合：                           %       105.1      108.3      -3.2    -3.0%
    - シニアマネージャー
                                       81.1      83.3      -2.2    -2.6%
                                %
    - ミドルマネージャー
                                       93.2      95.7      -2.5    -2.6%
                                %
    - オフィススタッフ
                                       88.4      90.3      -1.9    -2.1%
                                %
    - ブルーカラー
                                      112.0       77.8      34.2    44.0%
                                %
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    第３【事業の状況】
    １【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】

    (1)  　経営方針、経営戦略及び経営目標等の達成の評価に利用される客観的指標

    　2021年のCOVID-19ワクチンの漸進的な展開は、世界レベルでの力強い成長のための条件を作り出した。このような環境の

    中、当グループは、発電、配電、最終需要家向け販売の各事業指標が堅調に回復した。特に、エネル・グループは年間を通じ
    て自然エネルギーの新規容量の建設を加速させており、全世界で５GWを超える設備容量が新規に導入され、2020年に新たに導
    入された設備容量の増加は２GWを超え、グループの絶対的な記録となった。
     また、電力価格に直接影響を与えるガスや石炭などの商品価格が大きく上昇したことも、マクロ経済に大きな影響を与え
    た。これを受けて、一部の欧州諸国の当局は、消費者向けの電力価格の上昇を沈静化させるために介入し、場合によっては発
    電や販売を行う企業を処罰するという措置を取った。
     このような状況の中、当グループの地理的多様性、バリューチェーン全体に沿って統合された当グループのビジネスモデ
    ル、健全な財務構造及び高度なデジタル化により、エネルは相当の回復を示すことができた。これは当グループの業績及び財
    務状態に反映されている。
     2021  年11月、当グループは、今後10年間のビジネス改革の構想についても示す新しい戦略計画を提示した。
     より具体的には、戦略計画は４つの戦略的行動方針に焦点を当てている。
    ・脱炭素化された電力の供給を支援するために資本を配分する。

      2021  年から2030年の間に、エネル・グループは総額210十億ユーロの投資を行う予定であり、そのうち当グループが直接投資
      したのは170十億ユーロ（前回の計画と比較すると６%増加）、第三者が触媒となったのは40十億ユーロである。
      これら投資に伴い、エネル・グループは2030年までに合計約154GWの再生可能エネルギー容量を達成し、当グループの再生可
      能エネルギーポートフォリオを2020年と比較して３倍にするとともに、電力網の顧客基盤を12百万拡大し、エネルギー消費
      の電気化を促進し、電力販売量をほぼ30%増加させると同時に、パートナーと協力して公共の電力移動やメーター裏の貯蔵な
      どの製品の域を超えたサービスの開発にも注力すると予想している                               。
    ・顧客のエネルギー需要の電気化を可能にする。

      当グループは、B2C（Business               to  Consumer）、B2B（Business             to  Business）及びB2G（Business               to  Government）におい
      て、顧客の価値向上を図るとともに、サービスの向上を図る。「ティア１」諸国では、この重点戦略を基本資産への投資と
      組み合わせることで、民間事業者間で世界最大の顧客基盤を管理できる統合プラットフォームの支援を受け、2021年から
      2030年の間に当グループの統合利益を2.6倍に拡大することが期待される。
    ・バリューチェーン全体にわたる価値創造を活用する。

      2021  年には、プラットフォームを活用した顧客重視の戦略を強化するため、当グループは営業戦略の策定と顧客ニーズへの
      資金配分を担う「グローバル・カスタマー・オペレーションズ・ビジネス・ライン」を設置し、優れたサービス・レベルを
      実現しつつ、電気化を活用した顧客対応を推進している。
      当グループの再集中化は、ポートフォリオの簡素化及びリバランスと密接に関連し、以下のことを通じて行われる。
      - 「ティア１」諸国への集中
      - 当グループの戦略を支えきれなくなった資産を処分することで得られる資源の活用及び
      - ポジショニングの改善、スキルの習得、又はシナジーの創出を目的として設計されている企業買収
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    ・持続可能なネットゼロ目標を事前に達成する。
      当グループは、バリューチェーン全体の排出量については、「ネットゼロ」へのコミットメントを2050年から2040年に10年
      前倒しした。当グループは、2040年までに火力発電を廃止し、新たな再生可能エネルギー容量への転換や、再生可能エネル
      ギーと貯蔵ソリューションのハイブリッド化を行う予定である。さらに、2040年までには当グループは販売する電力をすべ
      て再生可能エネルギーで賄い、同年にはガス小売事業から撤退する予定である。
     以上の戦略的施策の結果、2020年から2030年にかけて、当グループの                                 経常  EBITDA   は５-６%の年平均成長率で増加し、当グ
    ループの経常利益は６-７%の年平均率で増加する見込みである。
     2022-2024     年度  計画の期間に関して、2024年の当グループの                     経常  EBITDA   は、2021年の19.2十億ユーロに対して、21-21.6十億
    ユーロに達すると予測されている。
     当グループの経常利益は、2021年の5.6十億ユーロから2024年には6.7-6.9十億ユーロに増加すると予想されている。
    　エネルの     2022-2024     年度  の配当政策は簡潔、予測可能及び魅力的なままである。株主は固定された１株当たり配当（DPS）を
    受け取ることになっているが、これは2021年から2024年の間に13%増加し１株当たり0.43ユーロに達するすると予想されてい
    る。
    　2022年には、以下の展開が予測される。
    ・産業的成長を支えるため及び当グループの脱炭素化政策の一部として、特にイベリア及び北米の再生可能エネルギーへの投
     資が加速されること
    ・さらなるサービスの質の改善並びに柔軟性及び耐久性の強化を目標に、特にイタリアにおける配電網への投資が増加するこ
     と
    ・グローバル・ビジネス・プラットフォームの展開による顧客基盤の増加の活用及び継続的な効率性の獲得を目標に、消費の
     電気化に向けた投資が増加すること
     上述に基づき、当グループの2022-2024年度計画が基づく財務目標は、以下のとおり報告されている。
      財務目標

                          2021  年     2022  年     2023  年     2024  年

      利益増加
      経常EBITDA（十億ユーロ）                      19.2      19-19.6       20-20.6       21-21.6
      経常利益（十億ユーロ）                       5.6     5.6-5.8       6.1-6.3       6.7-6.9
      価値創造
      １株当たりの配当額（ユーロ）                      0.38       0.40       0.43       0.43
    　「第一部－第３－２           事業等のリスク」及び「第一部－第３－３                    経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー

    の状況の分析」を参照のこと。
    次へ

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    (2)  　経営環境
    　「第一部－第２         企業の概況－３        事業の内容」を参照のこと。

    (3)  　対処すべき課題

    　エネルのビジネスモデルは、               気候変動問題      に対して当グループが行ったコミットメントを持続させるべく構成されている。

    2019年、エネルは国連からの行動要請に応え、2050年までに世界の気温上昇を1.5℃に抑え、バリューチェーン全体で差し引き
    ゼロになるように行動するコミットメントに署名した。2021年、エネルはネット・ゼロ・インパクト目標を2040年に前倒しす
    ることを発表した。この目標には、再生可能エネルギー及びエネルギー効率の大幅な加速だけでなく、経済モデル及び投資計
    画の完全な再考が必要である。
    　当グループは、事業を行う市場環境から生まれるあらゆる機会から十分な利益を得るために、２つの異なるビジネスモデル
    （オーナーシップ及びスチュワードシップ）を採用し、定めた目標を達成するための拠り所としている。対象地域及び事業環
    境に応じて、最も適切で効果的なビジネスモデルが採用される。
    ・当グループが再生可能エネルギー、グリッド及び顧客に直接投資する                                 オーナーシップ・ビジネスモデル                。本モデルは、発電
     から最終顧客との一体化まで、バリューチェーン全体をすでに活用できる国々で事業を行う場合に使用される。すなわち、
     ヨーロッパではイタリア、スペイン及びルーマニア、北米及び中南米では米国、ブラジル、チリ、コロンビア及びペルーな
     ど、「ティア１」と定義される国々がこれにあたる。
    ・当グループが、展開する様々な事業で培ったノウハウの価値を最大化するために、既存若しくは新規のジョイント・ベン
     チャーに出資するか又は少数株主持分を取得する                       スチュワードシップ・ビジネスモデル                  。これは、提携先に対する特定の契
     約上のサービスを有効にすること又はそれらの株式を後に市場で追加取得することによって行われる。このモデルは、主
     に、当グループの事業展開が統合されておらず、新たな地理的領域を開拓したり当グループの事業経験を別の環境で向上さ
     せるために、第三者とパートナーシップを構築することが試みられている、「非ティア１」の国々に焦点を当てているが、
     それらに限定されない。
     この仕組みにおいては、当社の各国の組織は、より広範な                           国際事業ラ     イン  とのマトリックス関係を保ちつつ、その地域中で
    活動し、地域社会との関係、規制及び地域コミュニケーションといった活動を管理する。各事業における使命は以下のように
    要約される。
     エネル・グリーン・パワー：当グループはこの事業ラインを通じてエネルギー移行を促進させ、新たな再生可能エネルギー
    施設への投資を引き続き増やし、発電ミックスの脱炭素化を管理し、事業を展開する国々において電力システムの安全性及び
    施設を確保することを常に目指している。
     国際取引：この事業ラインは、当社の総合利益を単一のポートフォリオとして管理し、ポートフォリオでは発電及び小売事
    業の運営は常に効果的な均衡を保っている。さらに、この事業ラインは全ての取引業務を国際デスク上で管理している。
     国際インフラストラクチャー及びネットワーク：エネルギー移行を実現するインフラを開発及び運用する上で、当グループ
    は、エネルギー供給の信頼性及び回復力と柔軟性のあるネットワークを通じた地域へのサービスの質を確保し、効率、技術及
    びデジタル革新を活用し、適切な投資リターン及び現金創出を確保する。
     国際顧客：プラットフォームを使用した顧客重視の戦略を強化するため、当グループは、商業戦略の策定並びに顧客のニー
    ズに応えるための資本割当ての指示、電化のてこ入れ及び提供するサービスの質のさらなる向上を担う、国際顧客事業ライン
    を発足させた。
     2030  年までの当グループの位置づけにつき、より広い範囲に及ぶ目標では、2022-2024年の事業計画は、今後10年間にわたる
    成長経路の始まりとして理想的な設定である。長期的な戦略計画における目標の効果は、脱炭素化及び電化への流れを推し進
    めることを可能にする直接及び間接的な投資による決定的な増加に表れるであろう。
     当グループは、2022年から2024年にかけて、合計で約45十億ユーロの直接投資を計画しており、これは前回の計画から12%の
    増加となる。また、スチュワードシップ・ビジネスモデルを通じて、第三者から約８十億ユーロの投資を促進する予定であ
    る。
     当グループは、2022年から2024年にかけて、オーナーシップ・ビジネスモデルの下、国連の持続可能な開発目標（SDGs）に
    94%適合し、EUタクソノミー基準に85%超適合する、約43十億ユーロを投資する予定である。
     また、当該期間中、当グループは、スチュワードシップ・モデルの下、株式注入及び                                       少数株主持分      の取得を通じて約２十億
    ユーロを投資し、さらに第三者からの約８十億ユーロの投資を促進する予定である。
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     2022  年から2024年にかけての、当グループのオーナーシップ及び                            スチュワードシップの資本支出の合計のうち、
      ・特に、当グループが最終顧客と一体化したビジネスチェーンを活用している国々では、約                                          19 十 億ユーロを再生可能エネル
       ギーに割り当てる予定である。当グループの再生可能エネルギーの総容量は、                                    2021  年末の推定で、54GWから77GWに増加す
       ると見込まれている         。その   結果、2024年には排出物ゼロの生産が77%に達し、二酸化炭素排出量は2021年比で35%超削減さ
       れることになり、当グループはネットゼロの目標に向けて順調に進んでいる                                   。
      ・インフラストラクチャー及びネットワークには、前回の計画から12%増の約18十億ユーロが割り当てられる見込みであり、
       ヨーロッパにおける投資の増加を背景に、EU内で開始された国家復興・レジリエンス計画による機会を活用することも期
       待される。ネットワークの質及び回復力のさらなる改善を目指したこれらの投資に牽引され、当グループのRABは2021年か
       ら約15%増の49十億ユーロに達する見込みである。
     Ⅰ．顧客のエネルギー需要の電化の実現
     当グループの新しい顧客モデルを基にして、総合的な利益は2024年までに2021年比で1.6倍増加すると見込まれる。今後３年
    間で、顧客収益は26%増加する見込みであり、電力販売は25%増加すると予測される。これに伴い、またエネルギー生産の平均
    コストが約23%減少することにも起因して、販売されるエネルギーのコスト全体は2021年と比較して約15%減少する。
     Ⅱ．バリューチェーン全体の価値創造の活用
     エネル・グループの簡素化プロセスを完了するため、及びさらなる成長機会の開拓に向けて投入される資源を引き出すため
    に、資産基盤の積極的な管理が活用される予定である。この仕組みにより、利益が300百万ユーロ増加                                               する見込みである        。
     グループレベルでは、2024年における経常EBITDAは11%増加し、21.0から21.6十億ユーロの範囲になると見込まれる。
     2024  年における経常利益は、上記のような経営上の動き及び当グループの財務管理の継続的な最適化により、20%超増加して
    6.7から6.9十億ユーロの範囲になると見込まれる。かかる最適化は、主に、持続可能な資金源（2024年には総負債合計の約65%
    を占めると見込まれる。）の拡大を通じて行われ、これにより2024年における総負債コストを2.9%に低下させる予定である。
     財務レバレッジは、グループ純負債/EBITDA比率が当該計画の期間を通じて2.9倍となるなど、安定的に推移する見込みであ
    り、また、グループ純負債は2024年までに61～62十億ユーロになると予想されている。エネルの当該期間の配当政策は、引き
    続きシンプルで予測可能かつ魅力的である。                     株主は、2021年から2024年で13%増の１株当たり0.43ユーロになる予定の固定配当
    （DPS）を受領する見込みである。
     予想される利益の増加及び実質的な配当利回りを合わせると、総利回りは約13%になる見込みである。
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    ２【事業等のリスク】
    　当グループは、原則（リスク・ガバナンスの柱）及び当グループに関するリスクの同質性分類（リスク・カタログ）に支え

    られたリスク・ガバナンス・モデルを採用している。
     当グループのリスクのガバナンスは、構造化及び形式化された一連の要素に基づいており、これらは、国際的なリスク管理
    基準であるISO31000及び最良のリスク管理手法により、当グループの発展に合わせて定期的に定義及び更新されている。
     リスク・ガバナンスの柱

     リスク・ガバナンスの柱は、以下を規定している。
    １.  最高レベルで設置され、エネル・グループの最高経営責任者を委員長とする、グループ・リスク委員会
    ２.  主要な事業ライン及び地理的セグメント（国及び地域）につき設立され、グループ・リスク委員会と連携する適切な組織の
       長（事業ライン／国／地域の長）が率いる、地域リスク委員会
    ３.  当グループのリスク・カタログに明記される、リスク・アペタイト・フレームワーク
    ４.  ３つの防衛線（１＝マネジメント、２＝コントロール、３＝内部監査）の原則に従って定めた明確な役割及び責任の分担
    ５.  重大なリスクの測定、管理、監視及び統制のプロセスを開発するためのリスクに関する手続及び方針のシステム
    ６.  当グループ、事業ライン及び重要な地理的領域のレベルにおいて配分された、リスク・エクスポージャー及び指標に関する
       意思決定者に対する継続的かつ構造化された報告のための報告システム
     リスク・カタログ

     事業の性質を考慮して、エネルは、自社がさらされているリスクを戦略、財務、デジタル・テクノロジー、オペレーショナ
    ル、コンプライアンス、ガバナンス及び文化という６つのカテゴリーに分類している。
    　リスクは、当グループの全地域並びに管理及びモニタリングプロセスに関与する全ユニットの基準となるリスク・カタログ
    で定義される。共通言語の採用により、グループ内のリスクのマッピング及び包括的な表現が容易となり、グループのプロセ
    スに影響を与えるリスク及びその管理に関わる組織単位の役割を特定することを可能にする。
     内部統制及びリスク管理システム

    　これらのリスクを効果的に管理するために、エネルでは、内部統制及びリスク管理システム（ICRMS）を採用しており、同シ
    ステムは定期的に更新される。このシステムは、当グループのリスク特性に対する認識を強化し、リスクが提供し得る機会を
    識別する。
     このシステムは、当グループがさらされている主要なリスクを特定、測定、監視及び管理するために開発された一連の規
    則、手続及び組織構造である。
    　内部統制及びリスク管理システムにより、各リスクについてかつ統合的なアプローチにより、リスク戦略、適切な管理及び
    統制の取決め、指標の開発及び更新、リスク測定モデル並びにリスク限度を包括的に定義することが可能になる。
    　COVID-19のパンデミックについては、このような展開に対する耐性を高めるために当グループが近年講じてきた措置によ
    り、健全な財務状態、地理的な多様性及び統合的なビジネスモデルを活用でき、緩和措置及びコンティンジェンシー・プラン
    をもって不測の事態及びその潜在的な影響を緩和し、これらに対処する。
     戦略リスク

     本項では、以下の戦略リスクについて開示する。
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    立法及び規制の展開
    　当グループは、規制市場において業務を行っている。様々なシステムの運用規則、並びにそれらを特徴付ける規定及び義務
    の変更は、親会社の業務及び業績に影響を及ぼす。
    　そのため、エネルは、以下のような立法及び規制に関する動向を緊密に監視している。
    ・　配電部門における規制の定期的な改訂
    ・　電力市場の自由化（特に、イタリアで規定された加速化及び南アフリカにおいて予想される展開について注視してい
      る。）
    ・　発電部門における容量支払メカニズムの動向
    　これらの事項の展開に関連するリスクを管理するために、エネルは、現地のガバナンス機関及び規制機関との関係を強化
    し、立法及び規制の枠組みにおける不安定の原因に対処しこれを解消していく上で透明、協力的かつ積極的なアプローチを採
    用している。
    マクロ経済的・地政学的動向

    　当グループは南米、北米、アフリカ及びロシアを含む多くの地域で事業を展開しており、エネルは、カントリーリスク、例
    えばマクロ経済、財務、制度、社会又は気候に関するリスク、特に発生すると収益フロー及び会社資産の価値の両方に重要な
    悪影響を及ぼし得るエネルギー部門に関連するこれらリスク評を考慮する必要がある。エネルは、事業を行っている国のリス
    クの危険度を特に監視することができる定量的オープンカントリーリスク評価モデルを採用している。
    　このオープンカントリーリスク評価モデルは、ある国に影響を与える得るリスク要因についてより広い視野を提供するた
    め、発行した債務を返済する政府の能力に焦点を当てたより従来型のカントリーリスクの定義を超えることを目指している。
    このモデルは、経済的要因、制度及び政治的要因、社会的要因並びにエネルギー要因という４つのリスク構成要素に分類され
    る。
     より具体的には、オープンカントリーリスク評価モデルは、個々の国の経済的強靭性を測定することを目的としている。各
    国の経済的強靭性とは、世界の他の地域に対する位置付け、国内政策の有効性、銀行及び企業のシステムが持つ、システム全
    体の危機の前兆となり得る脆弱性、経済成長に関連した魅力のバランス、そして最終的には環境及び経済レベルのストレス要
    因（経済的要因）として異常気象を定量化することと定義される。これには、福祉、包摂及び社会進歩の水準の評価や、その
    国の制度及び政治体制の堅牢性（制度及び政治的要因）の評価並びに社会現象（社会的要因）を掘り下げた分析、エネル
    ギー・システムの有効性及びエネルギー移行プロセスにおける現況も伴う。というのも、これらは全て、中長期的な投資の持
    続可能性を評価する上で重要な要因（エネルギー要因）となるためである。
    　具体的には、オープンカントリーリスク評価モデルに極端な気候現象を導入することで、地球規模の国レベルでの特定の気
    候ハザードの進展に関する統一評価を開発することが可能になる。オープンカントリーリスク評価モデルで使用される気候シ
    ナリオ及び枠組みの詳細については、「気候変動に関連するリスク及び戦略的機会」の項で議論される。
     最後に、エネルギー移行プロセスの分析に関して、オープンカントリーリスク評価モデルには、目的を予測し、個々の国が
    とった行動及び道筋を定量化するために設計されたリスク及び機会の分析も含まれる。例えば、このモデルは、発電において
    再生可能エネルギー源が占める割合、電化プロセス及び国のエネルギー・システムの環境的持続可能性を反映する様々な要因
    を組み込んでおり、これとともに中長期的な国の成長の可能性及び魅力の評価にとって重要な特徴である。
     カントリーリスクを軽減するため、このモデルは、資本配分及び投資評価のプロセスを支援する。投資評価プロセスをさら
    に支援するため、エネルは、「トータル・ソサイエタル・インパクト」と呼ばれる方法論を採用した。これは、先進的な経済
    モデルに基づく総合的アプローチを用いて、全国、地域又は地区レベルの投資構想の直接的、間接的及び誘発的影響を明確か
    つ強固に表明するものである。標準的な国際的測定基準の定量化により、「トータル・ソサイエタル・インパクト」はエネル
    のプロジェクトの社会的、環境的貢献を正確に評価するという戦略的機能を果たす経済、社会及び環境の幅広い指標を含めて
    いる。実際、GDP寄与率、社会的弱者層の所得増加、二酸化炭素排出削減量の計算、及び循環型経済の観点からの使用済み材料
    のリサイクル等、分析可能な一部の指標を取り上げてみても、全体が共有できる価値の創造という観点から、今や既定の国の
    特定のプロジェクトを評価するために、状況を広い視野から概観することが不可欠なのは明白である。
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    　2021年は、世界がCOVID-19による健康危機に直面しなければならなかった２年目の年となった。しかしながら、多くの先進
    国及び開発途上国は、2020年の急落後に昨年大幅な回復を経験し、2021年の世界のGDP予想成長率は前年比約5.8%増である。こ
    の進歩は、主に高いワクチン接種率並びに政府及び中央銀行が採用した拡張的財政及び金融政策のおかげで達成された（ただ
    し、高所得国及び低所得国のワクチン接種率には依然としてかなりの差がある）。
    　最近のデータからは、2022年の成長の見通しはあまり明るくないことが読み取れる。これは、前年と比較して拡大速度が鈍
    化しているところが大きく、世界の年平均GDP成長率は約４%と予測される。これは、新しい変異株の世界的な蔓延がきっかけ
    となったCOVID-19の再燃等の考えられる要因に起因し、食料及びエネルギー価格の上昇によるインフレ圧力が持続し、これに
    よりインフレ期待は中央銀行が追求する目標から後退し、新規供給が中断する可能性がある。
    　最後に、ラテンアメリカにおいては、経済的・社会政治的リスク要因の範囲を同様に注意深く監視する必要がある。例え
    ば、新たな変異株の蔓延によるパンデミックの悪化は、この地域の国の医療システムに大きな負担をかける可能性がある。こ
    の地域の中央銀行は、高水準のインフレ率に伴う利上げにより最も対応しており、2022年もこのような制限的な戦略を採用し
    続ける可能性があり、これは景気回復へのリスクの低下を意味する。最後に、その他のリスクは、この２年のパンデミックに
    おいて政府が蓄積した公的債務水準の高さ並びにブラジル及びコロンビアの選挙に関連した政治的不確実性又はチリの新大統
    領ガブリエル・ボリッチ氏が遂行する可能性のある潜在的に過度に過激な政治課題と関連している。
    気候変動に関連するリスク及び戦略的機会

     気候変動に関連するリスクの特定及び管理並びに機会を捉えるための活動
    　気候変動及びエネルギー移行は、当グループの活動に対して様々に影響する見込みである。
    　気候関連財務情報開示タスクフォース（TCFD）に沿って体系化された方法により、主要なリスク及び機会、並びにこれらに
    関連する事業に対する影響を特定するため、当グループは、シナリオ変数とリスク及び機会の種類との主な関係を明確に表
    し、リスク及び機会を管理する戦略的業務アプローチを策定し、軽減措置及び適応措置で構成されるフレームワークを採用し
    ている。
    　リスク／機会には２つの主要なマクロカテゴリーがある。物理的変数の変化に関するものと、移行シナリオの展開に関する
    ものである。上記のフレームワークは、全体の一貫性の確保を目的としており、かかるシナリオは、定量的でモデルを使用す
    るアプローチにより、内部のステークホルダーや外部の当局との対話の進行を組み合わせて構築されており、自然界の物理的
    現象及び移行現象の影響に関する分析及び評価を堅固な代替シナリオの中で行うことを可能にしている。
    　物的リスクは、急性的リスク（異常気象等）と慢性的リスクに分類され、前者は極めて激しい気象条件に、後者は緩やかだ
    が構造的な気象条件の変化に関するものとなっている。
    　異常気象が発生した場合、当グループは、資産及びインフラが長期にわたり利用できないリスク、サービスの復旧費用、顧
    客の混乱等を経験することになる。気象条件が慢性的に変化した場合、当グループはその他のリスク又は機会にさらされる。
    例えば、気温構造が変化すれば、電力需要が変化して発電量に影響するおそれがあり、降雨又は風の条件が変化すれば、潜在
    的発電量が増減して当グループの事業に影響するおそれがある。
    　二酸化炭素排出量の段階的削減を特徴とする、より持続可能なモデルへのエネルギー移行には、規制及び法律の状況の変化
    と、技術開発及び競争の傾向、電化、並びにその結果としての市場の変化との両方に関連するリスク及び機会が伴う。
    　エネルがリスク及び機会の判断に使用する気候シナリオ及び移行シナリオに沿って、顧客の行動、全ての経済部門において
    採用されている産業戦略、及び規制方針に関連して、移行関連の主要な現象が起こり始めている。2030年までに、状況の変化
    に応じて移行傾向が明らかになるだろう。エネル・グループは、移行を主導し、促進することを決定しているため、あらゆる
    機会を捉える用意がある。前述のとおり、既にエネルギー移行を強く志向する（投資の90%超を相当数の「持続可能な開発目
    標」の改善に向けている。）当グループの戦略的選択により、当グループは、特定済みの中長期の現象を考慮したポジショニ
    ングを取り、リスクの軽減と機会の最大化を「設計により」統合することができる。戦略的選択には、当グループが採用した
    最良の方法の実施が伴う。
    　前述のフレームワークは、自然現象シナリオ及び移行シナリオと、当グループの事業に及ぼし得る影響の関連性も強調して
    いる。
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     こうした影響は、３つの時間軸の観点から評価される。１～３年の短期については、2021年に投資家に提示した「戦略計
    画」に基づく感度分析を行うことができる。2029年までの中期については、エネルギー移行の影響を査定することが可能であ
    る。2030年～2050年の長期においては、慢性化した構造的な気候変動が発現し始めるはずである。気候変動に関連するリスク
    及び機会の正確な特定及び管理を促進するために、これらのリスク及び機会を評価するための共通ガイドラインを記載したグ
    ループの方針が2021年に公表された。「気候変動のリスク及び機会」方針は、気候変動及びエネルギー移行に関連する問題を
    当グループのプロセス及び活動に組み込み、これにより、適応及び緩和戦略に沿った事業の耐性及び長期的な持続可能な価値
    創造を向上させるための産業上及び戦略上の選択を通知するための共有アプローチを定義する。この方針で考慮されている主
    な道筋は次以下のとおりである。
    ・　現象の優先順位付け及びシナリオ分析。これらの活動には、当グループに関連する物理的及び移転現象並びに検討すべき
      シナリオのその後の作成が含まれ、内部及び外部ソースからのデータの分析及び処理により展開される。このようにして
      特定された現象について、シナリオ（例えば、再生可能資源の変化に関するデータ）を事業の運営（例えば、予想される
      潜在的発電量の変化）に結び付けるための機能を発展することができる。
    ・　影響の評価。これには、統合されたプロセス（例えば、新しい建物の設計、業務パフォーマンス等の評価）に沿って、業
      務、経済及び財務レベルの影響を定量化するために必要な全ての分析及び活動が含まれる。
    ・　業務上及び戦略上の措置。これまでの活動から得られた情報をプロセスに統合し、当グループの意思決定及び事業活動を
      伝える。これによって利益を得る活動及びプロセスの例としては、既存資産又は新規プロジェクトへの投資の評価におけ
      るような資本分配、耐性計画の策定、リスク管理及び資金調達活動、技術及び事業の開発が挙げられる。
     以下では、特定されたリスク及び機会の主要因、気象及び気候の現象に関する事業経営における最良の実務、並びに定性
    的・定量的影響評価の実行について、検討している。上記の活動は、生み出された情報に対する分析、評価及び管理を年間を
    通じて継続してきた努力を基礎として成り立っている。TCFDで宣言されているとおり、気候変動に関連するリスク及び機会に
    ついての情報開示プロセスは、年を追って段階的かつ漸進的に進展する見込みである。
     エネルギー移行及び気候変動に対するエネルの耐性

     気候変動、技術の進歩、政策の進化及びマクロ経済のファンダメンタルズの変化の影響によって、強靭な事業戦略、すなわ
    ち外部からの衝撃に耐えられ、そのため潜在的危機の原因を吸収し、外部の状況が変化してもゆっくりであろうと急速であろ
    うと繁栄することができる戦略を開発することがますます重要になっている。したがって、エネルギー移行シナリオ及び様々
    な気候変動シナリオに関連する要因を共同で考慮することが長期計画の前提条件となる。
     一連の移行シナリオ及び気候シナリオは、例えば電力需要に対する温度の将来的な影響、より大きな電化及び脱炭素化のプ
    ロセスをサポートするために必要な投資、市場環境及び消費者習慣の進化を考慮して、戦略的及び産業的決定を導く役割を果
    たす。エネルの戦略計画は投資の94%超が再生可能資源による発電の漸進的拡大並びにエネルギー・システム及び顧客を漸進的
    な電化に導くためのインフラ及びサービスの開発による気候変動対策に集中していることを考えると、化石燃料の使用を大幅
    に削減すると同時に、当グループの投資及び活動は、パリ協定に合致したエネルギー転換に沿った長期的な成長経路の視点に
    立っている。
    　長期的な気候シナリオの適用により、当グループの資産及び事業ポートフォリオの適応計画の構築が可能となる。気候シナ
    リオは、両方の高レベルの指標（比較可能な国別リスク指標）及び高解像度データの両方を提供する分析をするために、各事
    業に最も関連性の高い物理現象（熱波、豪雨、火災の危険性等）の特定から始まって展開され、これにより、単一施設レベル
    での物理的危険性を検討することができる。このアプローチは、既存のポートフォリオ及び新規投資の両方に適用される。資
    産脆弱性評価により、耐性を高めるための優先度の高い措置を特定することができる。
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     慢性的及び急性的な物理現象：当グループの事業、リスク及び機会に対する影響
    　以下の物理的変数の変化、並びにこれに伴う潜在的リスク及び機会に関連する業務上及び産業上の影響は、気候変動に関す
    る政府間パネル（IPCC）により策定されたシナリオを当グループの基準点として評価される。
    リスク及び機会を生む慢性的な物理的変化

      トリエステにおいて国際理論物理学センター（ICTP）と策定した気候シナリオは、2030年以前の構造的変化について決定的
    な兆候を示すものではないが、2030年から2050年の間に変化が起こり始める可能性はある。
    　慢性的な物理的変化による主な影響は、以下の変数に反映される。
    慢性的な物理的変化により影響を受ける変数

    ・　電力需要：電力需要の潜在的増減につながる平均気温の変化。
    ・　火力発電：火力発電に影響する海洋及び河川の水位並びに平均水温の変化。
    ・　水力発電：水力発電の潜在的増減につながる平均降雨量及び降雪量並びに平均気温の変化。
    ・　太陽光発電：太陽光発電の潜在的増減につながる平均日照量、平均気温及び平均降雨量の変化。
    ・　風力発電：風力発電の潜在的増減につながる平均風速の変化。
    　当グループは、物理的変数の変化と、異なる発電技術のカテゴリーにおける個々の発電所の潜在的発電量の変化との関係を

    予測する予定である。
    　長期的な気候変動の影響評価の一環として、当社は、それぞれの技術に関連する慢性的な事象を特定し、潜在的な出力へ関
    連する影響の分析を開始した。
    　シナリオを分析すると、物理的変数の最近の傾向の慢性的な構造変化は、2030年以降に重要となることが分かる。しかしな
    がら、潜在的な影響を示す推定値を得て、慢性的な影響の早期出現の可能性を含めるため、気候変数との直接の関係にかかわ
    らず、物理的シナリオによって潜在的影響を受ける要因に対する事業計画の感応度をテストすることは可能である。当然、か
    かるストレス・テストが想定する要因が発生する確率は、歴史的事象及び地理的多様化に基づくと極めて低い。調査された変
    数は電力需要（年間+/-１%）であり、この変数の変化は、潜在的に発電及び小売事業に影響を与え得る。これは、当グループ
    が事業を展開する全ての国についてストレス・テストが行われた。再生可能エネルギー発電所の潜在的発電量についてもスト
    レス・テストが行われた（年間+/-10%）。この変数の変化は、潜在的に発電事業に影響を与え得る。この点については、世界
    中の個々のテクノロジー・レベルで個別にストレス・テストが行われた。報告されたデータは、単一の発電技術について１年
    間に生じる影響を示し、発電量と価格の両方に対する効果を含む。
    慢性的な気候変動の再生可能エネルギー発電への影響に関する事前分析

     当グループが操作する主要なRES技術（風力、太陽光及び水力）に関して、慢性的な気候変動を潜在的発電量への影響につな
    げるための事前分析が行われた。
     各技術について、地理的位置及び施設の過去のデータの利用可能性に基づいて、２つのパイロット施設が選択され、測定
    データからリンク関数を計算し、これにより気候変数の傾向を生産情報に変換することができる。この関数は、過去の数値と
    比較して2030年から2050年に予想される発電量の差異を推定するために、気候予測のデータに適用された。
    リスク及び機会を生む急性的な物理的変化

    　急性的な物理現象（異常気象）に関しては、極端な物理現象の強度及び頻度により、資産に対して想定外の重大な物的損害
    が発生し、サービスの中断に伴い負の外部性をもたらす可能性がある。
    　気候変動シナリオの中で、当グループがさらされるリスクを規定するに当たり、急性的な物理要素は中心的役割を占める。
    これは、当グループの資産ポートフォリオが広範な地域に分散していることや、発電においては再生可能資源が最高度の重要
    性を持つことによるものである。
    　急性的な物理現象は、暴風、洪水、熱波、寒波等、それぞれ異なる様相を呈するが、多大な強度及び頻繁な発生をもって特
    徴づけられ、短期的には目立つことがなくとも、中長期の気候シナリオにおいては明らかに上昇傾向にある。
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    　したがって、当グループは上記の理由により、短期の異常気象に関連するリスクは既に管理している。同時に、この方法論
    は、開発された気候変動シナリオ（RCP8.5、RCP4.5及びRCP2.6）に基づき、より長期の時間軸（至　2050年）にも拡張されて
    いる。
     急性的な気象リスク評価手法

    　異常気象に起因するリスクを定量化するために、当グループは、保険業界及びIPCC報告書において採用されている統合災害
    分析アプローチを用いている。当グループは、その保険事業部門及び自社専用保険会社であるエネル・インシュランス・エヌ
    ヴイを通じて、自然災害に関連したリスクの評価に関する様々な局面、すなわち評価及び数値化から、それに対応した、影響
    を最小化するための保険による補償範囲までを管理している。
    　この手法は、暴風、熱波、熱帯低気圧、洪水等、分析可能な全ての異常気象に適用できる。自然災害のあらゆる類型につい
    て、３つの独立した要因が識別でき、その概要は次のとおりである。
    ・　事象発生の確率（ハザード）、すなわち特定の時間枠における理論上の事象発生頻度（再現間隔）。言い換えると、例え
      ば、再現間隔250年の災害事象の任意の１年における発生確率は0.4%である。この情報は、事象の発生頻度のレベルを評価
      するために必要であり、その後、当グループの資産の地理的分布との関連付けを行う。
      この目的のため、当グループはハザードマップ・ツールを採用している。このツールは、多様な類型の自然災害につい
      て、異常気象に関連する推計頻度と、世界地図上の各地理的地点との関連付けを行うものである。この情報は、地理的参
      照データベースとしてまとめられ、グローバルな再保険会社、気象コンサルティング会社又は学術機関から入手すること
      ができる。
    ・　ある災害事象が発生した場合にどれだけの価値が失われるかを比率で表示した、脆弱性。より具体的には、有形資産に対
      する損害、並びに発電及び／又は配電若しくはエンドユーザーへの電力サービスの提供の継続性に対する影響等が挙げら
      れる。
      当グループは、特に資産がへの損害が生じた場合に備えて、太陽光、風力及び水力の各発電所、送配電網、一次・二次変
      電所等、ポートフォリオ内の各技術について、個別の脆弱性分析を実行及び推進している。これらの分析は、当然のこと
      ながら、様々な類型の技術に対して甚大な影響を及ぼす異常気象を中心として行われる。その結果は、深刻な影響を受け
      る資産の類型と、個別の自然災害事象とを関連付けた、一種のマトリクスとして表示される。
    ・　自然災害事象の存在により重大な影響を被る可能性のある一連の経済的価値が、当グループのポートフォリオ内に存在し
      ていることを表す、曝露。この要素についても、類型の異なる発電技術、配電資産及びエンドユーザーに対するサービス
      に関して、個別の次元で分析が行われる。
    　以上の３要素（ハザード、脆弱性及び曝露）が、異常気象に関連したリスクの評価においては常に基本的な構成要素とな
    る。その意味で、当グループは、関連する時間軸毎の特異性に応じて、気候変動シナリオに関するリスク分析を分化させてい
    る。以下の表は、急性的な物理現象に起因する影響の評価に関して採用される考え方を要約したものである。
    　したがって、ポートフォリオ内の資産の脆弱性に関しては、当グループの関連する国際事業ラインとの協力により、主要な
    異常気象が各種の技術に及ぼす影響の優先順位表が定められた。
     異常気象に対する短期のリスク管理

    　当グループは、短期（１～３年）のうちに、リスクの評価及び定量化に加えて、自然災害事象の発生後に事業が損害として
    被る可能性のある影響を低下させる措置を講じる。措置は主に２種類あり、すなわち効果的な保険への加入及び気象適応措
    置、異常気象がもたらすおそれのある損失の予防である。
    　これらの措置の一般的特徴を以下に説明する。当然のことながら、損害の予防・軽減への適応措置の場合、当グループの発
    電、インフラストラクチャー及びネットワーク、国際事業ラインは、個別に参照される。
     急性的な物理的事象の当グループへの影響

     エネル・グループは、その発電技術、地理的分布及び資産規模に関して十分に分散されたポートフォリオを有し、その結
    果、ポートフォリオの自然リスクに対するエクスポージャーも多様化している。当グループでは、多様なリスク削減措置を実
    施しており、これには、以下に記載するように、当社のリスク・プロファイルをさらに低下させるため、保険の補償並びにそ
    の他の管理及び運営に関する取決めの双方が含まれる。
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     過去５年間のデータで示されるように、経験的証拠はこれらのリスクによるごくわずかな影響を示している。総影響額が10
    百万ユーロを超える事象として定義される最も重大な事象を考慮すると、累積総影響額は約270百万ユーロとなり、当グループ
    の2022年現在の付保資産価値（約202十億ユーロ）の0.14%未満を占め、その大半は保険金を通じて回収された。
     エネル・グループの保険

     毎年、当グループは、事業を展開している様々な国における事業のため、グローバルな保険プログラムを開発している。補
    償範囲と補償額の観点から、主なプログラムは以下の２つである。
    ・　資産に対する重大な損害及び当該損害による事業の中断を対象とした財物プログラム。したがって、資産（又はその一
      部）の再建費用に加えて、発電及び／又は配電の停止による経済的損失も、保険契約に定められた限度額及び条件の範囲
      内で補償される。
    ・　賠償責任プログラム。異常気象が当グループの資産及び事業に及ぼす影響を含め、第三者に与えた損害を補償する。
     効果的なリスク評価に基づき、保険契約の中で適切な限度額及び保険条件を定めることができ、これは気候変動に関連する

    極端な気象事象の場合にも適用される。実際、後者の場合、事業への影響は甚大なものになる可能性があるが、過去に世界各
    地で起きたように、親会社専属保険会社であるエネル・インシュランス・エヌヴイを通じた当グループの強固な再保険能力も
    あり、十分な保険補償限度額によって当グループは、高度な回復力を発揮している。
     かかる効果的な保険の存在は、当グループが行う発電資産及び配電資産の予防的メンテナンスの重要性を低くするものでは
    ない。実際、これらの活動の効果は異常気象の影響の緩和にすぐに反映される一方で、リスク資金を最適化し、自然災害に係
    るリスクを含む当グループのグローバルな保険プログラムの費用を最小化するために必要な前提条件である。この適応戦略
    は、保険及び周囲の状況による変化を超えた経営戦略及び行動の形を取る。例えば、当グループは、資産のリスク保有方針を
    変更し、リスク軽減の観点から最も優れた事業ラインに報いる内部リスク移転方針により、保険市場における保険料の強い上
    昇傾向の大部分を何とかして凌いだ。このような観点から、事象の事後分析から導き出した方法及び情報は、将来かかる事象
    が発生した場合に被害を軽減するために活用するプロセス及び実務を決定する上で、極めて重要な役割を果たす。
     エネル・グループの気候変動適応

     当グループは、各業務及び事業ラインに影響を与える慢性的及び急性的な現象を効果的に管理するために、天候及び気候現
    象に対する適応ソリューションを実施する。
     適応ソリューションには、気候現象に対応した投資計画の策定等、短期的措置及び長期的措置の両方が含まれる可能性があ
    る。適応措置には、手続、方針及びベストプラクティスの実施も含まれる。
    　新規投資については、設計による（例えば、設計段階のリスク及び脆弱性の評価による）気候リスクの影響を軽減するため
    に設計及び建設段階で事前措置を講じ、慢性的な影響を考慮に入れること（例えば、長期的な再生可能資源の推定値に気候シ
    ナリオを含めること）もできる。
     関連する気象及び気候現象が特定されたならば、適応性を最大化するために実施される措置は、以下のように分類される。
    ・　有害事象の予防及び管理：極端な事象に対する事前準備の手続（例えば、短期気象予報データ及び訓練）及び通常の運転
      をできるだけ早く回復するための手続（例えば、重大事象に対応して発動すべき業務上及び組織上の手続の定義）
    ・　資産の耐性強化：資産の耐性を高めるための措置（例えば、設計段階の要件及び既存資産に実施すべき措置をより明確に
      するための、急性的及び慢性的な潜在的リスクの定量的評価）
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     以下の表は、有害事象を有効に管理するためにエネルが実施し、気候変動による気象現象及びその進展に対する耐性を高め
    るための措置の種類の高レベルな概要である。以下の項では、特定の措置について詳しく説明する。
     適応措置－発電

    　発電に関して、当グループは個別の施設を対象にした措置を実施し、特別管理活動及びプロセスを確立している。
    　以下は、個別の施設につき近年実施した措置の例である。
    ・　イタリアのポー川等、河川の水位の低下によって生じる問題に対処するため、特定の発電所について冷却水管理システム
      を改善した。
    ・　吸気流を改善し、CCGTにおける周辺温度の上昇によって生じる出力の減少を相殺するため、噴霧器を設置した。
    ・　洪水のリスクを軽減するため、排水ポンプの設置や、盛土のかさ上げ、運河の定期清掃や発電所に隣接する土地の地滑り
      を防止するための統合への介入を行った。
    ・　水力発電所において、数値シミュレーションを用いて洪水シナリオを発電用地毎に定期的に再評価した。策定されたシナ
      リオは、土木工事、ダム及び取水口に対する緩和措置並びに介入によって管理されている。
    　当グループは、気象事象が発電に与える影響を管理するため、以下のような最良の方法を採用している。

    発電業務において気候事象を管理するための当グループの実務

    主要な政策：管理、O&M事業、ダム及び水圧インフラストラクチャーの安全性、重要事象管理
    ・　再生可能エネルギー資源の利用可能性を監視し、かつ、異常気象を感知するための気象予報、並びに従業員及び資産を確

      実に保護するための警告システム。
    ・　水文学的シミュレーション、土地調査（ドローンの使用によるものを含む。）、デジタルGIS（地理情報システム）及び衛
      星測定による脆弱性の監視。
    ・　ダム及び水力発電所における10万超のパラメータ（160百万超の過去の測定値を含む。）の高度なモニタリング。
    ・　発電所のリアルタイム遠隔監視。
    ・　米国オクラホマ州の風力発電所等、竜巻及びハリケーンの被害を受けやすい地域における発電所内のセーフルーム。
    ・　発電所内及び発電所外の地域のリスクを評価するために、開発の初期段階から水文学及び水力学の調査を行うための具体
      的なガイドラインを採用し、水理不変の原則に従った排水及び緩和システムを設計段階に適用する。
    ・　主要なプロジェクトパラメータにおける潜在的な気候傾向の検証を関連プロジェクトのシステムのサイズ（例えば、新規
      CCGTの冷却のより高い柔軟性を確保するための冷却水源の温度の評価）及び土木工事（例えば、太陽光発電所の排水シス
      テムの設計のための降雨量評価）を考慮に入れる。
    ・　ハリケーン及び熱帯性暴風雨の記録及び過去の軌道を含む最新のデータベースを用いた極値風速の推定が、新たな条件に
      最も適した風車技術の選択を可能にする。
    　また、有害事象に確実かつ迅速に対応するため、当グループは、特別な危機管理手続を採用している。具体的には、業務を

    迅速に復旧するための全ての行動をリアルタイムで通信及び管理する手順書、並びに可能な限り速やかに全ての発電所の損害
    を評価し、かつ、業務を安全に復旧するための標準チェックリスト等である。気候現象の影響を最小限に抑えるための１つの
    ソリューションは、学んだ教訓のフィードバックプロセスにより表され、技術的機能により実行される。これは、既存の運用
    モデルにより管理され、将来のプロジェクトに影響を与える。
     適応措置－インフラストラクチャー及びネットワーク

    　インフラストラクチャー及びネットワーク事業ラインにおいて、当グループは近年、異常気象に対処するため、「４Ｒ」と
    呼ばれるアプローチを採用している。ネットワーク内の緊急事態への備え並びに気候変動による資産の損害及び停電が発生し
    た場合に迅速なサービス回復のための措置を定義するため、具体的な方針（これは配電網の耐性を確保するための革新的戦略
    を実行しようとしている）が策定されている。４Ｒ戦略は４つのフェーズに分かれている。
    ・　リスクの防止：事象により配電網の部品を紛失する確率を下げ、かつ／又はその影響を最小限に抑えることを可能にする
      行動を含む（例えば、インフラの堅牢性の強化措置及びメンテナンス措置の両方）。
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    ・　準備：市民保護局及び現地機関と協力しながら、潜在的に重要な事象を特定する適時性を向上させ、停電が発生した場合
      に必要な資源を準備するためのあらゆる措置を含む。
    ・　対応：異常気象の発生が確認された際に、緊急事態に対処する業務上の能力を意味するフェーズである。現場で経営資源
      を動員する能力及び回復バックアップシステムによって電力供給を遠隔で回復する能力と直接に相関する。
    ・　復旧：このフェーズが最終フェーズで、事前に実施した回復力強化措置にもかかわらず異常気象によりサービスが中断し
      た場合、可及的速やかにネットワークを通常の稼働状況に復旧させることを目的とする。
    　このアプローチに従い、係る事業ラインは、気候変動に関する様々な側面及びリスクに言及するため、特定の行為に対する
    様々な方針を準備しており、以下が特筆すべき方針である。
    緊急時における準備、対応及び復旧のための行動ガイドライン

     本方針は、４Ｒアプローチの最後の３つのフェーズをカバーしており、準備戦略の改善、全停電の影響の緩和及び最終的に
    は可能な限り短時間でできるだけ多くの顧客に対するサービスを回復させるためのガイドライン及び対策を示している。
    ネットワークの回復力計画のためのガイドライン

     本方針は、優先順位の評価を可能にすることを目的として、ネットワークに最も影響を与える異常気象の特定、ネットワー
    クの特定のKPIの評価及び提案された介入策に基づいて現状を改善することを目指している。このようにして、特定のエリア又
    は地域において実施された場合に、特に重要な異常事象の発生したネットワークへの影響を最小限に抑えることができる行動
    が選択される。したがって、この方針は、４Ｒアプローチの最初の２つのフェーズをカバーし、リスク回避及びリスク準備に
    関する措置を提案する。
     イタリアでは、この方針は、イー・ディストリブッツィオーネが2017年から毎年作成している「回復計画」に変換されてお
    り、この計画は、特定の重要な地域における異常事象、特に熱波、氷結及び暴風（それに伴う倒木のリスク）の影響を軽減す
    るために、３年間の時間軸で投資を行う開発計画の補遺となるものである。2017年-2020年には、約520百万ユーロが投資さ
    れ、2021年-2023年計画の補遺に明記されているように、次の３年間にも約345百万ユーロが投資される予定である。これらの
    リスクに対処するための投資として、絶縁されていない電線を対象とした絶縁された導体への交換、ある場合には地下ケーブ
    ルの敷設又は上記現象に対して脆弱でない電力を復旧させるためのルートを含むソリューションを行っている。
     イタリアと同様に、ヨーロッパ及び南米の他の国でも、各地域の特徴を十分に考慮しながら異常気象に対するネットワーク
    の回復力を高めることを目指し、特定の目的への投資計画を準備するため、同様の問題が検討されている。
    電気設備へ影響を与える森林火災に対するリスク回避措置及びリスクへの準備措置

     本方針は、森林火災のリスクへの対処に特化しており、森林火災の場合に適用される緊急管理措置対する統合的なアプロー
    チの概要を述べており、これは、エネルの発電所を脅かす可能性のある配電網自体に起因する外部要因か又は少数の場合のい
    ずれかの森林火災の場合に対応するものである。この文書では、リスクのある地域や発電所を特定し、具体的な防止策（例え
    ば、メンテナンス計画及び改善点の評価等）を定義し、火災が発生した場合には、その影響を最小限にとどめ、可及的速やか
    なサービスの復旧を目指し緊急事態を最適に管理するため、関係する様々な地域で実施すべきガイドラインを提供している。
    支援活動

     気象予測システムの導入、ネットワークの状態の監視及び重要な気象現象がネットワークに与える影響の評価、運用計画の
    作成並びに具体的な演習の実施等がある。この点で特に重要なのは、緊急事態に対応するために、社内の人材及び契約者の両
    方からなる臨時の人員を動員するための事前協定である。例えば、イタリアでは、雪及び風に非常にさらされる地域において
    地上線上のセンサーの試験（プロジェクト・ニューマン）が開始された。
     加えて、インフラストラクチャー及びネットワーク事業では、短中期的な気象緊急事態を評価するだけでなく、現在直面し

    ている気候変動を考慮し、各現象にリスクレベルを関連付け、最もさらされている地域を優先度の高いものにしようと、事業
    を行っている国の特定の気候リスク分析の一環として、主要な現象をグローバルレベルでマッピングしている。
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     インフラストラクチャー及びネットワーク事業では、主要な研究機関と協力して、当グループが事業を展開している様々な
    国の最も重大な脅威の傾向を分析し、中長期的に配電網に与える将来の影響を評価している。
     以下はその一例である。
     豪雨／暴風

    ・　2021年には、様々な国の降雨現象の激しい変化に関するシナリオの調査のために、外部パートナーの選定が開始された。
      例えば、スペインにおける爆発的な低気圧形成に関しては、配電網の耐性強化に関する方針に従い、配電網への影響が最
      も大きい事象の予備調査が実施され、これは2022年以降の詳細分析の基礎となる。
     熱波

    ・　2021年には、インフラストラクチャー及びネットワーク事業を展開するその他の国の熱波について、2020年にイタリアで
      初期結果を出した後、さらなる調査を行った。この重要な事象は、数日間にわたって続く高温及び降水がないことが特徴
      で、地下ケーブルからの熱の発散が妨げられることで、特に都市部や夏の観光地では、配電網の多重故障のリスクが異常
      に高まる。
    ・　スペインでは、熱波の頻度及び強度が特に地下ケーブルが比較的低いところにある場所で増加しているにもかかわらず、
      今日までに実施された分析では、熱波及び故障の間に重大な過去の相関関係は認められなかった。
    ・　最後に、2022年からは、同様の分析作業が他の地理的地域でも行われる。
     森林火災

    ・　火災リスクに関しては、これまでに記録された事象は軽微であったが、かかる事業ラインでは、前述の方針と同様に、方
      針自体の改善の可能性を視野に入れて、この現象の展開に関する2050年までのシナリオの詳細な分析を準備している。こ
      れまでのところ、各国は森林火災の危険性が最も高い地域を特定するための調査を実施している。今日、この研究では、
      様々な環境（自然保護地域、森林、生息地）で配電網をより正確に識別するために、GIS（地理情報システム）マッピング
      も利用する。これにより、火災の危険を防止するためのより効果的な構造又はメンテナンス設計措置を採用することがで
      きる。
    新規プロジェクトの評価における気候変動の影響の算入

     新規プロジェクトの評価及び実施に関連する多くの活動は、一般的な気候及び施設固有の気候から恩恵を受ける可能性があ
    り、当グループでは、新規プロジェクトの評価で既に考慮されている分析との統合を開始している。例えば、
    ・　事前研究：この段階では、気候データは、オープンカントリーリスクモデルに統合された、物理的シナリオの分析で事前
      に議論した現象等の特定の気候現象の分析及び気候リスク指標等の総合的指標により、事前のスクリーニングツールとし
      て役立つことができる。これらのデータは、技術毎に関係があると認められる分野において最も関連性の高い現象の事前
      措置を提供する。
    ・　予想出力の推定：気候シナリオは、どのように気候変動が特定の施設における再生可能資源の利用可能性を変更するかを
      評価できるように、段階的に統合される。潜在的出力の事前分析の詳細な開発において、選択されたパイロット施設に現
      在適用されているアプローチが説明され、その後全体の発電ポートフォリオにわたって規模が拡大される。
    ・　環境影響分析：当グループは、気候変動リスク評価をプロジェクト文書に組み込み始めている。これには、主な物理現象
      及びその地域で予想される変化の記載が含まれる。
    ・　耐性のある設計：前述のように、設計による耐性のある資産の開発は、主要な気候変動適応ソリューションである。当グ
      ループは、急性的な事象の頻度及び激しさの増大等の気候データに基づく分析を継続的に検討することに取り組んでい
      る。後者では、プロジェクトの耐用年数にわたる全ての必要な適応措置を含む将来の資産を含む将来の資産の耐性を増大
      させるために、既に使用されているこれまでのデータに基づく既存の分析を統合する。
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     移行の現象：事業、リスク及び機会に対する影響
    　移行変数に伴うリスク及び機会に関して、当グループは、潜在的なリスク及び機会の原因を特定するため、様々な参照シナ
    リオと、リスク特定プロセス（競争状況、産業の長期的なビジョン、重要性分析、技術革新等）を構成する各種要素とを併用
    している。最も重要な現象を優先的に表示している。以下は、この枠組みにおいて特定された主要なリスク及び機会である。
    方針及び規制

    排出及びカーボン・プライシングに関する制限
    　（市場主導型ではない）政府の措置及び市場ベースのメカニズムによる排出制限を強化する法令の制定。
    ・　機会：カーボンフリー・テクノロジーに対する投資を促進するための、二酸化炭素価格シグナルを強化する指揮統制規制
      及び市場ベースのメカニズム。
    ・　リスク：各種当時者及び関係政策立案者が協調的アプローチを取れないこと、また採用された政策手段の効果が限定的で
      あること。これらは、エネルギー移行に重点を置いた断固たる当グループの戦略と比較した、各種部門における電化及び
      脱炭素化への動きのペースに影響を与える。
    エネルギー移行インセンティブ

    　エネルギー移行を目的とした開発インセンティブと機会が結果としてエネルギー・システムを、各国のエネルギー構成の主
    流として低炭素エネルギー資源の使用に誘導し、エネルギー消費の電化を促進し、エネルギー効率及び電力システムの柔軟性
    を上げ、インフラをアップグレードし、よって投資利益率及び新規事業機会にプラスの影響を与える。
    ・　機会：電化戦略、脱炭素化及びこれらを実現するインフラのアップグレード／デジタル化に沿った、電力産業に対する追
      加投資による発電量の増加及びマージンの拡大。
    ・　リスク：エネルギー移行を効果的にサポートしない規制制度（許可プロセスの遅延、電力供給網の未改修等）による、エ
      ネルギー移行目標達成の障害。
    回復力に関する規制

    　気候変動の変遷における回復力に対する投資を奨励するため、基準を上げ、特別なメカニズムを導入すること。
    ・　機会：コミュニティのサービス品質リスク及び継続性リスクを下げる投資から恩恵を受ける。
    ・　リスク：格別深刻な異常気象により想定を超える影響が生じた場合、復旧が計画よりも遅れるリスクがあり、評判リスク
      も伴う。
    エネルギー移行のための金融政策

    　適切な政策及び金融商品を通じたエネルギー移行インセンティブ。これにより投資フレームワーク及び政策立案者の長期的
    な、信頼できる安定したポジショニングをサポートすることができるはずである。金融市場及び公的金融商品に持続可能性を
    組み込むことを目的としたルール並びに／又は公的及び民間金融商品（ファンド、メカニズム、タクソノミー、ベンチマーク
    等）の導入。
    ・　機会：投資フレームワークに準じた新たな市場及び持続可能な金融商品を創出し、エネルギー移行目標並びにこれに伴う
      費用及び利息に対する影響に沿って、脱炭素化のために公的資金及び資金源の利用を拡大する。移行のための助成金付き
      サポート・ツール（ファンド及びコール）を導入する。
    ・　リスク：公的資金の状況の悪化又は当グループが事業を展開する地域における適用の違いにより、エネルギー移行に合わ
      せた全体的なポジショニングと一致するインセンティブを提供する上で十分な行動を取れず、商品を提供できないこと、
      新たな商品及びルールの導入が不確実になり、又は遅れること。
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    市場
    市場力学
    　商品価格の変動、エネルギー移行及び再生可能エネルギーの浸透並びに配電による電力消費量の増加等に関する市場力学
    は、ビジネス推進要因に対して影響力を有し、マージン並びに発電量及び販売量に影響する。
    ・　機会：電力需要の増加に伴うプラスの影響、並びに再生可能エネルギー及びあらゆる柔軟なエネルギー源の余地が大きく
      なる。
    ・　リスク：商業技術が市場価格の変動にさらされること。
    テクノロジー

    移行を支援する新たなテクノロジーの浸透
    　電気自動車、貯蔵、需要反応及びグリーン水素等、新たなテクノロジーの漸進的な浸透、業務モデル及び「プラットフォー
    ム」ビジネスモデルを移行するためのデジタル手段。
    ・　機会：テクノロジー・ソリューション開発に対する投資、並びに電力需要の増加のプラス効果及びグリーン水素の生産か
      ら得られる再生可能エネルギーのための余地の拡大。
    ・　リスク：電池用金属（リチウム、ニッケル及びコバルト等）を含む原材料のサプライチェーンの減速及び中断は、調達の
      遅れ及び／又はコストの増加につながる可能性があり、再生可能エネルギー、貯蔵及び電気自動車の普及が遅れる可能性
      がある。
    商品及びサービス

    住宅用エネルギー消費及び工業プロセスの電化
    　最終利用の電化が徐々に進むにつれ、低コスト商品が浸透し、地域住宅及び産業の排出量に関する影響はより小さくなるだ
    ろう（ヒートポンプ式等）。
    ・　機会：電力効率の向上によるエネルギー消費量の減少を背景とした電力消費量の増加。
    ・　リスク：この市場セグメントにおけるさらなる競争。
    電気モビリティ

    　気候変動の観点から、より効率的かつ効果的な輸送手段の利用、電気モビリティ及び充電インフラの開発の重視、工業エネ
    ルギー消費者の電化。
    ・　機会：電力需要の増加並びに電気輸送の浸透及び「商品を超えた」サービスの普及に伴うマージン拡大によるプラスの影
      響。
    ・　リスク：この市場部門におけるさらなる競争。
    　当グループは、潜在的リスクを軽減し、エネルギー移行によって生まれる機会を捉えるため、既に戦略的行動を起こしてい

    る。ESG要因を組み込んだ産業・財務戦略のおかげで、持続可能性及びイノベーションによって形作られた統合的アプローチ
    は、長期的な共通の価値を生むことが可能である。
    　完全な脱炭素化及びエネルギー移行に焦点を当てた戦略により、排出量削減に向けたより意欲的な方針の展開に伴うリスク
    に対して当グループの回復力が確保され、再生可能エネルギー発電、インフラ及び実現するテクノロジーの開発機会が最大化
    される。
    　慢性的な気候の影響とは異なり、移行シナリオの変化は、短期的及び中長期的（2030年まで）に影響を与えるおそれがあ
    る。
    　気候変数と同様、当グループは、特に二酸化炭素価格（ETS）に関して、移行シナリオから潜在的に影響を受ける要因に対す
    る現行の事業計画（2022年-2024年）の感応度をテストすることができる。主要な移行変数を調査したところ、二酸化炭素価格
    は、移行プロセスを加速させる可能性のある規制措置を、確実に推進する要因とみられる。この要因において想定される変動
    の影響を評価する際、イタリア及びスペインの二酸化炭素価格に+/-10%の潜在的変動の効果が測定される。この価格変動は、
    両国の卸売市場の均衡価格を修正するもので、国際発電の従来型発電所及び再生可能エネルギー発電所の両方のマージンに影
    響する。
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    　エネルギー移行が長期的にもたらすリスク及び機会を定量化するため、「エネルのエネルギー移行シナリオ」にて説明され
    る移行シナリオを検討した。業務に最も影響を与える変数への影響を特定した。スロー・トランジション・シナリオ及びベス
    ト・プレイス・シナリオでは、消費の電化の進展の影響を受けた電力需要－及びそのため電子技術の浸透－及び発電構成等が
    挙げられる。これらの検討により、資源配分において当グループが取り得る戦略的ポジショニングを決定するための着想が得
    られる。
     エネルの基本シナリオ、パリシナリオは、最終エネルギー消費の電化及び再生可能エネルギー発電の開発の増加により支え
    られた、脱炭素化及びエネルギー効率化への大きな目標を想定している。エネルギー移行の力学は、当グループに大きな機会
    をもたらす可能性がある。特に、小売り電力市場では、とりわけ輸送及び住宅部門では、最終消費の電化が進むことにより、
    他のより汚染的なエネルギーに比べて電力消費量が大幅に増加することになる。同様に、エネルギー構成に占める再生可能エ
    ネルギーの割合が徐々に増加することで、卸売りにおける中長期的な電力価格の引下げが起きる。ただし、中期的なシステム
    限界価格に基づく市場設計が変わらないことを考慮すると、この影響は限定的である。どのような市場構造であっても、異な
    る効果をもたらす可能性がある。
     移行シナリオの変更による財務上の影響については、EBITDAの観点から、スロー・トランジション・シナリオ及びベスト・
    プレイス・シナリオが2030年の業績に与える影響を基本のパリシナリオと比較して分析した。
     一方、消費の電化に関しては、スロー・トランジション・シナリオでは、特に、電気自動車及びヒートポンプで最も効率的
    な電気技術の普及率が低くなることが想定され、商品に限定的影響を与え、商品小売事業を超え得るパリシナリオと比較して
    電力需要の減少を生じる。同時に、電力需要の減少は再生可能エネルギーの成長余地を狭め、発電事業に影響を与える。
     ベスト・プレイス・シナリオでは、グリーン水素製造技術のコストがより急速に削減されると想定している。これはこのエ
    ネルギー源へのより大幅な普及に転換され、ブルー水素及びグレー水素に代替し、パリシナリオと比較して国の電力需要及び
    再生可能エネルギーの導入に付加的な影響を与える。
     全てのシナリオでは、特にパリシナリオ及びベスト・プレイス・シナリオを除き、様々な地域において配電網が管理すべき
    複雑さが大幅に増加する。実際、分散型発電及び蓄電システム等のその他の資源の大幅な増加、電動モビリティ及びそれに関
    連する充電インフラの普及、消費の電化率の増加並びに新しい消費形態を持つ新しいアクターの出現を予想している。
     これらの発展は、電力の引出し／注入ポイントの分散化、電力需要及び平均所要電力の増加並びにエネルギーの流れに強い
    変動をもたらし、ダイナミックで柔軟なネットワークの管理が必要となる。したがって、このシナリオでは、接続を確保し、
    適切なレベルの品質及び回復力を確保するために、革新的な運用モデルの採用を促すための追加投資が必要になると予想して
    いる。これらの投資には、インフラストラクチャー及びネットワーク事業ラインにおいて適切な財務リターンを確保するた
    め、一貫した方針及び規制シナリオが伴う必要がある。
    競争環境

     当グループが事業を展開している市場及び業界は、技術及び規制両方の観点から着実に激しくなる競争及び変化にさらされ
    ており、その展開のタイミングは国毎に異なっている。
     こうした経緯により、エネルは、競争圧力の激化にさらされており、また、電力は今世紀のエネルギーベクトルであるか
    ら、近接部門に牽引される競争も増している（ただし、このことは公共サービスが新規事業に参入する好機となってい
    る。）。
     当グループは、地理的にも事業を展開する様々な部門においても、差別化を図ることができるため、これが重要な緩和要因
    であるが、戦略的開発ガイドラインをより効果的に方向付けるために、公益事業の世界の内外を問わず、競争環境の変化を常
    に監視している。
     財務リスク

    　エネルは、その業務において、適切に軽減できなければ当社の業績に直接的な影響が生じる多様な財務リスクにさらされて
    いる。
     当グループのリスク・カタログに沿って、これらのリスクには以下が含まれる。
     内部統制システム及びリスク管理システム（ICRMS）は、業務に責任を負う部署とリスクの監視及び管理を担当する部署の組
    織的分離の遵守を確保し、リスク管理、監視及び制御プロセスの役割及び責任を定める方針の仕様になっている。
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     財務リスク・ガバナンス・システムはまた、リスク管理部署により定期的に監視される、当グループ及び各地域及び国レベ
    ルでの各リスクの限度を運用するシステムを定めている。当グループにとって、限度を設けるシステムは、目標を達成するた
    めの意思決定ツールである。
     財務リスクの管理に関する更なる情報は、連結財務書類注記47を参照のこと。
    金利リスク

    　当グループは、金利水準の変動により純金融費用又は公正価値で測定される資産及び負債に予期せぬ変化が生じる可能性が
    あるというリスクにさらされている。
    　金利リスクへのエクスポージャーは主に新たな債務の財務条件の変更可能性及び変動利付債券の利率に関するキャッシュ・
    フローの変動可能性から発生する。
    　金利リスク管理方針は、当グループの金融負債のポートフォリオの最適化及びOTCデリバティブの利用によって金融費用及び
    そのボラティリティを抑制することを目指している。
     特別なプロセス、リスク指標及び運用限度額を通してリスクを管理することで、当グループは、考えられる財務的な悪影響
    を限定すると同時に、債務構造を最適化して適切な柔軟性を確保できる。パンデミックの始まりから金融市場を特徴付けた変
    動は、多くの場合、COVID-19以前のレベルまで持ち直し、金融商品デリバティブを使用したリスク緩和行動により相殺され
    た。
    商品リスク

    　エネルはエネルギー市場で業務を行っており、そのため、電力、ガス及び燃料並びにその他の商品（鉱物及び金属等）の価
    格変動（価格リスク）を含むエネルギー商品価格のボラティリティの向上又は需要不足若しくはエネルギー商品不足（ボ
    リュームリスク）に起因する損失を被るリスクにさらされている。
     これらのリスクは効果的に管理できなければ、業績に対して重大な影響を及ぼし得る。かかるエクスポージャーを軽減する
    ために、当グループは、先にエンドユーザー又は卸販売業者向けの燃料及び原料の供給並びに電力提供に関する契約を締結す
    ることにより収益を安定化させる戦略を展開した。
     エネルはまた、残存商品リスクの測定、最大許容リスクに対する上限の設定並びに規制市場及び店頭(OTC)市場におけるデリ
    バティブを用いたヘッジ戦略の遂行について定める正式な手続を実施している。商品リスクの管理プロセスにより、当グルー
    プは、市場価格の想定外の変動によるマージンに対する影響を限定すると同時に、短期的な機会を捉えるために必要な柔軟性
    を十分に確保できる。
     2021  年から、当グループがさらされるリスクの監視は主な原材料にまで拡大されている。燃料及び原材料の供給中断のリス
    クを軽減するために、当グループは燃料供給源を多様化し、異なる地理的地域の供給業者を利用している。
     2021  年、COVID-19のパンデミックの拡大は複雑な世界経済危機を引き起こし、エネルギー商品及びその他原材料の価格のボ
    ラティリティの大幅な上昇を引き起こした。エネルは、慎重かつ適時の緩和措置、事業の地理的分散、脱炭素化プロセスによ
    るエネルギー移行の促進及び再生可能資源の発電への利用等により、2021年のリスクを2020年に見込んだ限度額未満に抑えて
    いる。最後に、契約条項の柔軟性及び代理ヘッジ手法（ヘッジ用デリバティブが市場で入手できない場合又は十分な流動性が
    ない場合）を含む国際戦略及び地域戦略の採用により、非常にダイナミックな市場環境下でも結果を最適化することができ
    た。
    通貨リスク

    　当グループの地理的多様性、債券発行及び商品取引の国際市場の利用を考慮すると、当グループの企業は、表示通貨とその
    他の通貨との間の為替相場の変動により、財務書類における業績及び財務状態全体に想定外の変動が生じるリスクにさらされ
    ている。
     エネルの現在の構成を考えると、通貨リスクへのエクスポージャーは主に米ドルに連動しており、また、以下に起因してい
    る。
    ・　燃料又は電力の購入又は売却に関するキャッシュ・フロー
    ・　投資、外国子会社からの配当金又は株式投資の購入若しくは売却に関するキャッシュ・フロー
    ・　商業的関係に関連したキャッシュ・フロー
    ・　金融資産及び金融負債
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    　通貨リスクの潜在的影響は以下に反映される。
    ・　価格設定条件が定義されたか又は投資判断が行われた時点に関する外貨建ての費用及び収益（経済的リスク）
    ・　為替感応度の高い金融資産及び負債の公正価値の再評価又は修正（取引リスク）
    ・　異なる会計通貨を有する子会社の連結（換算リスク）
    　通貨リスク管理方針は、当グループの会社の換算リスク以外のエクスポージャーを体系的にヘッジする方法に基づいてい
    る。
     適切な運用プロセスによって、一般的にはOTC市場における金融デリバティブを利用する適切なヘッジ戦略の策定及び実施が
    確保されている。
    　特別なプロセス及び指標を通したリスク管理により、財務に対する潜在的な悪影響を限定すると同時に、運用ポートフォリ
    オのキャッシュ・フロー管理を最適化できる。
     当年度、通貨リスクはリスク管理方針に基づいて管理され、デリバティブ市場へのアクセスに問題はなかった。
     パンデミックの初期段階で金融市場を特徴づけた変動は、多くの場合、COVID-19以前のレベルまで持ち直し、金融商品デリ
    バティブを使用したリスク緩和行動により相殺された。
    信用及び相手方リスク

    　当グループの商業である商品及び金融取引により、信用リスクにさらされる。信用リスクとはすなわち、相手方の信用力の
    悪化又は契約上の支払義務の不履行による流入キャッシュ・フローの中断、回収コストの増加（決済リスク）及び不利な市場
    条件で交渉された当初の取引が同様の取引に置き換えられることによる収益の減少（代替リスク）等がある。その他のリスク
    には、単一の相手方若しくは関連する顧客グループ又は同一業種若しくは同一地域で活動する相手方に対する重大なエクス
    ポージャーに関連する風評リスク及び財務リスクが含まれる。
    　信用リスクへのエクスポージャーは、以下の種類の業務から発生する。
    ・　自由市場及び規制市場での電気及びガスの販売及び配給、並びに商品及びサービスの供給（売上債権）
    ・　資産の現物交換を伴う取引活動及び金融商品の取引（商品ポートフォリオ）
    ・　デリバティブ、銀行預金、及び、より一般的に、金融商品の取引（金融ポートフォリオ）
     商業活動及び商品取引に関連した信用リスク管理方針は、相手方の信用力の事前評価を行うこと、並びに保証の取得といっ
    た軽減措置を講じることを定めている。
     特別なリスク指標及び可能であればリスク制限に基づいてリスクを管理することで、信用力が悪化した場合の経済的及び財
    務的な影響を持続可能な範囲に抑えることが可能になる。同時に、このアプローチは、ポートフォリオ管理を最適化するため
    に必要な柔軟性も確保する。
    　また、当グループは、償還請求権の伴わない債権をファクタリングする取引を行っている。かかる取引によって、当該ファ
    クタリングに係る資産は完全に認識外となる。
    　なお、金融及び商品取引に関しては、（信用評価の優れた取引相手を選好して）ポートフォリオの多様化を図ること、並び
    にリスク軽減条項（例えば、ネッティングの取決め）及び場合によっては現金担保を取り交わす規定を含む所定の標準化され
    た契約の枠組みを採用することを通じてリスクの軽減を図っている。
    　営業債権の減損判定において考慮された一部の顧客セグメントの回収状況の悪化にもかかわらず、当グループのポートフォ
    リオはこれまでのところ、世界的なパンデミックに対する回復力を示している。これは、デジタル回収チャネルの拡大及び
    COVID-19の影響を受けにくい商業顧客（例えば、電力会社及び配電会社）への確かな分散を反映している。
    流動性リスク

    　エネルの流動性リスク管理方針は、追加の資金源に頼ることなく、所定の時間軸で予想されるコミットメントを満たすのに
    十分な流動性を維持するように設計されており、また、予想外のコミットメントを満たすのに十分なプルデンシャルな流動性
    準備金を保持している。さらに、中長期的なコミットメントを満たすために、エネルは、資金需要を満たすために使用する資
    金源の多様な構造及びバランスのとれた満期プロファイルをもたらす借入戦略を追求している。
    　流動性リスクとは、当グループが、支払能力があるにもかかわらず、緊張状況若しくはシステム上の危機（信用収縮、国債
    危機等）又は市場における当グループのリスクの認識の変更により、債務を適時に履行できない、好ましくない条件でしか履
    行できない又は資本損失を伴う資産からの投資を制限されるリスクである。
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    　市場が認識するリスクを定める要因のうち、格付会社がエネルに付与する信用格付けは決定的な役割を果たす。それは、信
    用格付けは資金調達源の利用可能性及びその資金調達に当たっての財務的条件に影響を及ぼすからである。信用格付けが引き
    下げられると、資本市場の利用可能性が制限され、あるいは資金調達コストが増加することとなる可能性があり、結果とし
    て、当グループの財務状態、財務業績及びキャッシュ・フローに悪影響が及ぶ。
    　2021年、エネルのリスク・プロファイルは2020年と比較して若干変化し、ムーディーズがポジティブ見通しの「Baa2」から
    安定的見通しの「Baa1」となった。エネルの格付けは依然として、スタンダード・アンド・プアーズが安定的見通しの
    「BBB+」、フィッチが安定的見通しの「A-」である。
    　流動性を効率的に管理するために、財務活動は主に親会社レベルに集中しており、主に通常の営業活動によって得られた現
    金を利用して流動性の必要性を満たし、現金余剰を適切に管理している。
     COVID-19    の影響については、パンデミックの影響にも関わらず、当グループでモニターしている流動性リスク指標は、2021
    年に設定された限度内に収まっている。
     デジタル・テクノロジーリスク

     本項で議論されるリスクは、以下のとおりである。
    サイバー・セキュリティ

    　常に新たな挑戦を生む技術開発のスピード、高まるサイバー攻撃の頻度と激しさ、並びに重要インフラ及び戦略的産業部門
    のターゲットとしての魅力は、極端な例では企業の通常業務が中断し得る潜在的リスクを浮き彫りにしている。サイバー攻撃
    は、近年劇的に進化している。その件数は、複雑さ及び影響（顧客に関する企業データの盗難）と同様に飛躍的に増加してお
    り、脅威の源を速やかに特定することがますます困難になっている。エネル・グループの場合、このエクスポージャーは、
    様々な業務環境（データ、産業及び従業員）、固有の複雑性に伴う状況、及び長年にわたり当グループの日常業務プロセスに
    組み込まれつつある資源の連係を反映している。
    　当グループは、IT（情報技術）、OT（操業技術）及びIoT（インターネット・オブ・シングス）の全ての部門に適用されるサ
    イバー・セキュリティの総合的なガバナンス・アプローチを採用している。そのフレームワークは、上級経営陣のコミットメ
    ント、世界的な戦略管理、全ての事業分野の関与、並びに当グループのシステムの設計及び実施を担当するユニットを基準と
    している。最先端のテクノロジーの利用、特別な業務プロセスの策定、従業員のIT意識強化、及びITセキュリティの規制要件
    の実施に努めるものである。
    　また当グループは、「リスク・ベース」及び「設計によるサイバー・セキュリティ」の各アプローチに基づくITリスク管理
    方法を策定し、これによって全ての戦略的決定に事業リスクの分析を組み込んでいる。エネルはまた、ITセキュリティのイン
    シデントに対して積極的に対応するために、独自に運用するサイバー・エマージェンシー対応チーム（CERT）も創出した。
    　最後に、当グループは2019年、技術的対抗措置に加えて他のツールによってかかるリスクを軽減するため、サイバー・セ
    キュリティ・リスクのための保険に加入した。
    デジタル化、ITの有効性及びサービスの継続性

    　当グループは、エネルギーのバリューチェーン全体の管理において完全なデジタル変革を行い、新たなビジネスモデルの展
    開、業務プロセスのデジタル化、システムの統合及び新しい技術の採用を行っている。このデジタル変革の結果、当グループ
    は、当社全体で統合しているプロセス及び業務への影響を伴うITシステムの機能に関して、ITシステム及びOTシステムがサー
    ビスの中断又はデータの損失のリスクにますますさらされるようになっている。
    　これらのリスクは、当グループのデジタル変革の指導に責任を負うグローバル・デジタル・ソリューションズ（GDS）ユニッ
    トが策定した一連の内部基準を使用して管理されている。ITバリューチェーン全体に制御ポイントを設定する内部統制システ
    ムを整備することで、ビジネスニーズに合わないサービスを開始したり、適切なセキュリティ措置を採用できなかったり、
    サービスが中断したりといった問題からリスクが発生するのを防ぐことができる。グローバル・デジタル・ソリューション
    ズ・ユニットの内部統制システムは、グループ内で行われる業務と、外部関係者及びサービス供給業者に外部委託した業務の
    両方を監督する。エネルはさらに、デジタル変革を効果的に導き、関連するリスクを最小限に抑えるため、当グループ内にお
    けるデジタル文化及びデジタル・スキルの普及を促進している。
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     オペレーショナル・リスク
     本項で議論されるリスクは、以下のとおりである。
    健康及び安全

     エネルの従業員及び契約社員が晒される主な健康及び安全のリスクは、当グループの拠点及び資産での業務に関連してい
    る。安全衛生、労働環境、企業構造、資産及びプロセスの管理を規定する法律、規制及び手続の違反は、従業員、労働者及び
    ステークホルダーの健康に悪影響を及ぼす可能性があり、行政上若しくは司法上及び関連する経済上の罰則を受けるリスク、
    財政的及び風評的な影響を引き起こす可能性がある。これらのリスクは、過去３年間に発生した主な事象の分析を通じて特定
    された。特に、発生確率の観点からは、機械的な事故（落下、衝突、破砕及び切断）が最も多く、関連する潜在的な影響の観
    点からは、電気的な事故（致命的な傷害にもなり得る。）が最も深刻である。
     さらに、世界の様々な地域に当グループが存在することに関連して、従業員及び契約社員は、パンデミック及びパンデミッ
    クの可能性のある潜在的な新しい感染症に関連した健康リスクにさらされる可能性があり、これは健康及び幸福に影響を及ぼ
    す可能性がある。
     エネルは、グループの主要経営陣が署名した健康及び安全へのコミットメント宣言を採択した。
     この方針を実行するために、当グループの各事業ラインには、国際規格であるBS                                      OHSAS   18001に準拠した独自の労働安全衛
    生管理システムがあり、このシステムは、危険の特定、リスクの質的評価及び量的評価、予防措置及び保護措置の計画及び実
    施、予防措置及び保護措置の有効性の検証並びに是正措置に基づいている。このシステムでは、請負業者及びサプライヤーの
    選定及び管理の厳格性並びに安全性能の継続的な改善プログラムへの関与の促進も考慮されている。
     エネル・グループは、予防措置及び保護措置に基づいた構造化された健康管理システムを定義しており、これは、従業員の
    心身の健康及び組織の幸福を促進し、個人生活と職業生活のバランスをとることを目的とした企業文化の発展にも一役買って
    いる。
     さらに、進行中のパンデミックに結び付くリスクに関連する緊急事態に関しては、緊急事態管理のためのグローバルな戦略
    及び方針を定義し、これを全てのグループ内の組織で採用することを確実にするために、親会社の人事及び組織部門内に、各
    事業ライン及び各国にリエゾンを持つユニットが設置されている。特に、この組織構造及び関連する管理プロセスにより、グ
    ループレベル及び事業を展開している各国において、従業員及び契約社員の健康を守るための全ての予防行動、保護行動及び
    介入行動を指揮、統合及び監視することが可能となり、また、業務活動とは厳密には関係のない外因性の健康リスク要因にも
    対応することができる。
    環境

    　近年、希少な天然資源（多くの原料及び水を含む。）の開発に伴い、環境の価値及び生態系に影響をもたらす開発モデルに
    関連するリスクに対し、コミュニティ全体の感応度が引き続き高まっている。
    　地球温暖化並びに水資源の開発及び劣化の進行等、これらの影響の相乗効果により、地球上の最も敏感な地域で環境上の緊
    急事態が発生するリスクが高まり、工業用、農業用及び公共の目的等の水資源の異なる利用方法の間で競争が巻き起こる危険
    性もある。
    　これらのニーズに応えて、当局は、新たな産業イニシアチブの展開に対してこれまで以上に厳格な制約を課し、影響力の最
    も大きい産業においては、持続可能とはみなされなくなったテクノロジーの廃止を奨励し又は義務付ける等、環境規制におけ
    る制限を強化している。
    　具体的に、欧州委員会は、大気の質並びに汚染された河川及び土地の回復に関してかつ生物多様性の損失の削減目的の両方
    により、環境回復のための挑戦的な目標を定める作業計画を開始した。
     これに関連して、あらゆる部門の企業、及びとりわけあらゆる業界の最大手企業は、環境リスクがますます経済的リスクに
    なりつつあることを、これまで以上に認識している。この結果、企業は、革新的かつ持続可能な技術的ソリューション及び開
    発モデルを開発及び採用することに対するコミットメント及び説明責任を強化することが求められる。
    　エネルは、環境に対する影響及びリスクの効果的な防止及び最小化を、全ライフサイクルを通じて各プロジェクトの基本的
    要素としている。
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    　ISO14001認証を受けた環境管理システムを当グループ全体に採用することで、あらゆる企業活動に伴う環境リスク及び機会
    を特定及び管理するため、体系化された方針及び手続を実施できるようになる。構造化された管理計画に、環境に関する最良
    の実践例に着想を得た改善活動及び改善目標を組み合わせ、単なる環境規制の遵守を超える要件を設定することで、環境への
    影響のリスク、風評リスク及び訴訟リスクを軽減している。また、エネルが設定する困難な環境改善目標（例えば、大気排出
    物、廃棄物の生成、特に水ストレスの高い地域における水の消費に関するもの等）を達成するための数々の行動も、これに寄
    与している。
    　水不足のリスクは、原則として稼働が水の供給に依存しない再生可能資源による発電の増加を基礎とする、エネルの開発戦
    略によって直接軽減される。また、消費を削減する技術的ソリューションを開発するため、水ストレスの高い地域の資産には
    特に配慮している。河川の流域管理当局と協力を続けていることで、当グループは、水力発電資産の持続可能な管理のために
    最も有効な共通戦略を採用することができる。
     最後に、生物多様性の保全に関して、事業が天然資源に与える影響／依存度の分析が行われ、バリューチェーン全体で行動
    の優先分野が定められた。この分析に基づき、生物多様性の保護、回復及び保全のために採用した対策の効果を検証するため
    に、生態系において適切な陸地、海洋及び河川のモニタリング活動を実施している。
    調達・物流・サプライチェーン

     グローバル調達及び関連するガバナンス文書における調達プロセスは、規制及び制御点からなる構造的なシステムを形成し
    ており、これにより、持続可能な経済発展のためのイニシアチブの推進を放棄することなく、倫理綱領、エネル・グローバ
    ル・コンプライアンス・プログラム、腐敗防止計画及び人権方針に定められた基本原則の完全な遵守と、経済的な事業目標の
    達成を両立させることができる。
     これらの原則は、全てのステークホルダーとの信頼関係を確立し、財務的な競争力の確保だけでなく、児童労働の回避、労
    働安全衛生及び環境責任を含む当グループにとって重要な分野でのベストプラクティスを考慮した安定した建設的な関係を定
    義するために、エネルが自主的に採用する組織的プロセス及び組織的管理に組み込まれている。より大きな相互作用並びに外
    部世界及び企業組織の様々な部分との統合により、調達プロセスは、価値創造における中心的な役割をますます強めている。
    グローバル調達は耐性がありかつ持続可能なサプライチェーンに貢献しており、循環経済の観点から、刷新を育成し、当グ
    ループの価値観及び目標をそれによってエネルの目標達成の実現者となるサプライヤーと共有する。
     より具体的には、サプライヤー側の道徳的行動を生むために、入札時にボーナス要素を導入している。例えば、顧客の環境
    への影響は、上流のサプライチェーンの影響に強く影響され、これがグローバル調達によりサプライヤーがカーボンフットプ
    リントを客観的に測定し、パフォーマンスを改善する理由である。
     調達手続の観点から、様々な調達部門は入札メカニズムをほぼ体系的に採用しており、これにより指定された技術要件、経
    済及び財務要件及び環境要件、安全、人権、法的権利並びに倫理的権利を有する全ての事業者に対して、最大限の競争及び平
    等なアクセスの機会を確保している。直接依頼による競合手続のない調達は、当該事項に関する現行の法律を遵守し、正当な
    動機付けがなされた例外的な場合にのみ行われる。
     さらに、エネル・グループ全体の唯一のグローバル・サプライヤー資格制度は、調達プロセスが始まる前から、調達手続へ
    の参加を意図する潜在的なサプライヤーが、全ての分野における当行の戦略的ビジョン及び期待並びにこれまでの要件同じ価
    値観を採用していることを確認する。
     リスク統制システムに関して、グローバル調達は、不確実性を許容レベルまで低減するための予防措置を実施し又は全ての
    事業、技術及び地理的分野における影響を緩和するために、軽減措置の前後のリスクのレベルを示す指標の適用に重点を置い
    ている。
     サプライチェーン・リスク管理の有効性は、特定の指標（債務不履行の可能性、個々のサプライヤー又は産業グループとの
    契約の集中度、サプライヤーのエネルへの依存度、入札中の行動の正しさのパフォーマンス指標、品質並びに契約履行におけ
    る時間厳守及び持続可能性、カントリーリスク等を含む。）により監視されており、調達、交渉及び入札額の戦略の定義を導
    くためのしきい値が指定されており、これによりリスク及び利益（貯蓄）の可能性の選択を知らせることができる。
     COVID-19    の緊急事態の影響に対抗するために取られた行動は、サプライチェーンの中断を避けるために供給源を分化するこ
    と及び通常はエネルとサプライヤーの間で物理的なやり取りが必要な活動を遠隔地で行うこと（例えば、会社での検査）に重
    点を置いている。
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    人材及び組織
    　エネルは、再生可能エネルギーの拡大及びエネルギー消費の増え続ける電力供給の増大によるエネルギー構成の脱炭素化を
    加速させることによって、移行を地球の未来のために不可欠なステップであるより持続可能なシステムに導くという目標を自
    ら設定している。
     エネルは、技術的不具合、資産及び発電所の機能不全、人的ミス、サボタージュ、原材料の入手不能又は悪天候事象又は当
    グループの業務の通常運営又はそのサプライチェーンを制限する可能性のあるエピデミック又は流行の可能性のある感染症の
    結果として、商業運転及び顧客への電力サービス供給が部分的又は全面的に中断した後、司法上又は行政上の罰則、経済的又
    は財務的損失及び評判の毀損を被るリスクにさらされる可能性がある。
     エネルギー部門の大規模な変革により、新たな経験及び専門スキルを有する人材を採用する重要性が増大し、かつ、当グ
    ループの目標達成のために主要な文化の変化及び組織の改編も必要となっている。組織は、機敏かつ柔軟な新しいビジネスモ
    デルに移行しなければならない。多様性を強化し、人材を管理し昇進させる方針は、移行を管理し、幅広い地理的プレゼンス
    を有する企業にとっては重要な要素となっている。
    　エネルは、このために働く人員をビジネスモデルの中心に置いている。かかるビジネスモデルは、人的資源の管理が優先事
    項であり、このために特別な目標を設定している。これらは、デジタル能力及びスキルの開発、並びにエネルギー移行及び参
    照エコシステムの開発を育成する外部スキリングをサポートするための従業員向け再教育及びスキルアップ・プログラムの促
    進、企業目的の追求において従業員を効果的に関与させ、それによって業績向上を保証すると同時に従業員の満足度を上げる
    こと、労働環境及びパフォーマンスを評価するシステムの開発、当グループが事業を展開する全ての国に多様性及び多様性受
    け入れ方針を普及させること、並びに才能ある人材を惹きつけ採用するための重要な要素である、無差別及び機会均等の原則
    に基づく、包括的組織文化を浸透させることである。
     当グループは、COVID-19のパンデミックによる緊急事態への対応で既に効果的にテストされた新しい柔軟な勤務制度の中
    で、従業員の実効性と自主性を可能にするために、プロセスの簡素化及びデジタル化によって組織モデルの回復力及び柔軟性
    を高めることに取り組んでおり、これは将来の働き方の重要な要素となるだろう。
     コンプライアンス・リスク

     本項で議論するリスクは、以下のとおりである。
    個人情報の保護に関連するリスク

    　市場のデジタル化及びグローバル化の時代において、エネルの事業戦略は、バリューチェーン全体でのデータ駆動型の顧客
    中心のアプローチを用いて、デジタルプラットフォームに基づくビジネスモデルへの変革を加速させることに重点を置いてい
    る。
     40 ヶ国超に存在する当グループは、公共サービス分野で最大の顧客基盤（69百万人超）を持ち、現在66,000人超の従業員を
    擁している。その結果、当グループの新規ビジネスモデルでは、2021年-2023年の戦略計画で想定されている財務上及び事業上
    の成果を挙げるために、ますます大規模かつ増大する個人情報の管理が必要となる。
    　このためエネルは、個人情報の保護に関連するリスク（エネルが事業を展開するほぼ全ての国におけるプライバシー法制の
    著しい進展を考慮しなければならない問題）にさらされている。これらのリスクは、顧客、従業員及びその他（例えば、サプ
    ライヤー）の個人情報の機密性、完全性又は利用可能性の喪失につながり、世界的な売上高に基づいて決定される罰金、特定
    のプロセスの使用の禁止及びその結果としての財務上の損失並びに風評被害のおそれがある。
    　このリスクを管理及び軽減するため、エネルは、全レベルで個人情報問題に責任のある人材（グローバル及び国レベルでの
    データ保護オフィサーの任命を含む。）を任命して、個人情報のグローバルガバナンスモデルを採用し、デジタルコンプライ
    アンスツールの採用により、アプリケーション及びプロセスをマッピングし、この分野における特定の地域の規制に準拠し
    て、個人情報保護に影響を与えるリスクを管理している。
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    ３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】
    (1)  　業績等の概要

    　「第一部－第３－３－(3)             財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」を参照のこと。

    (2)  　生産、受注及び販売の状況

    　「第一部－第３－３－(3)             財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」を参照のこと。

    次へ

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    (3)  　財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析
    業績指標の定義

    　当グループ及び親会社の業績を示し、その財務構造を分析するため、エネルは、当グループ及びエネル・エスピーエーが採

    用するIFRS-EUの下で構想され連結財務書類及び個別財務書類にそれぞれ含まれる表とは異なる、別の再分類された表を作成し
    た。これらの再分類された表は、連結財務書類及び個別財務書類から直接に得られるものとは異なる業績指標を含んでいる。
    経営陣は、それらの指標が、当グループ及び親会社の業績を監視する上で有効であり、事業の財務成績を反映するものである
    と確信している。
    　それらの指標に関して、2021年４月29日、CONSOBは警告通知第5/21号を発行した。かかる通知は、欧州証券市場監督局
    （ESMA）により2021年３月４日に発行された、規則（EU）2017/1129（英文目論見書規則）に基づく開示要件についての2021年
    ５月５日に施行されたガイドラインに、効力を生じさせるものである。
    　当該ガイドラインは、以前のCESR勧告（2013年３月20日改訂版ESMA/2013/319）を更新したものである。ただし、委任規則
    （EU）2019/980の附属書第29号に記載されている特別発行者に関する勧告は例外であり、本ガイドラインには変更されておら
    ず、引き続き適用される。
    　したがって、2021年５月５日以降、従前のCONSOBの通知に含まれていた上記のCESR勧告への言及は、純財務状態に関する
    2006年７月28日付通知第DEM/6064293号の言及を含め、上記のESMAガイドラインへの言及に置き換えられたものとみなされる。
    　当該ガイドラインは、指令第2003/71/EC号の適用範囲内で規制対象情報又は目論見書に含まれる代替業績指標の有用性及び
    透明性を促進し、その比較性、信頼性及び包含性を向上させることを意図している。
    　上記の規制に従い、これらの指標を構築するために用いられた基準は、以下のとおりである。
     売上総利益
    　「営業利益」に「減価償却費、償却費及び減損損失」を加えて算出される営業成績指標をいう。
     経常売上総利益
    　オーナーシップ及びスチュワードシップのビジネスモデルに関連した中核事業から生じた「売上総利益」として定義され
    る。企業再編に関連する費用及びCOVID-19のパンデミックに直接起因する費用を算入しない。
     経常利益
    　オーナーシップ及びスチュワードシップのビジネスモデルに関連した中核事業から生じた「営業利益」として定義される。
    　売上総利益に関連して言及された中核営業に関連しない取引の影響について「営業利益」を調整し、                                                減損テスト（減損損失
    の戻入を含む。）又は「           売却目的の資産       」への分類後の資産及び／又はグループ資産に係る重要な減損損失を算入から除外す
    ることにより算出される           。
     グループ経常利益
    　オーナーシップ及びスチュワードシップのビジネスモデルに関連したエネルの中核事業から生じた「グループ利益」として
    定義される。
    　「経常利益」で述べた項目について主に調整され、「グループ利益」から税効果及び非支配持分を算入から除外したものに
    等しい。
     低炭素経常EBITDA
     エネル・グリーン・パワー、インフラストラクチャー及びネットワーク、エネルＸ並びにエンドユーザー市場（ガスを除
    く。）の事業ラインに含まれる一連の製品、サービス及び技術                             に関する経常売上総利益をいう。
     純固定資産
    　「固定資産」と「固定負債」の差額として算出される。ただし、以下は除く。
    ・「繰延税金資産」
    ・「有価証券」及び「その他の固定金融資産」に含まれる「その他の金融資産」
    ・「長期借入」
    ・「従業員給付」
    ・「リスク及び費用に対する引当金（非流動部分）」
    ・「繰延税金負債」
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     純運転資本
    　「流動資産」と「流動負債」の差額として算出される。ただし、以下は除く。
    ・「長期貸出資産の流動部分」、「ファクタリング債権」、「有価証券」、「現金担保」及び「その他の流動金融資産」に含
     まれる「その他の金融資産」
    ・「現金及び現金同等物」
    ・「短期借入」及び「長期借入の流動部分」
    ・「リスク及び費用に対する引当金（流動部分）」
    ・負債に含まれる「その他の             金融負債    」
     売却目的の純資産
    　「売却目的の資産」及び「売却目的の処分グループに含まれる負債」の代数和として算出される。
     純投下資本
    　「純固定資産」及び「純流動資産」、「リスク及び費用に対する引当金」、「繰延税金負債」及び「繰延税金資産」、並び
    に「売却目的の純資産」の合計として算出される。
     純金融負債
    　以下により決定される財務構造指標をいう。
    ・「その他の固定金融負債」、「その他の金融負債」にそれぞれ含まれる「長期及び短期金融                                            借入  」 を考慮した、「長期借
     入」、「短期借入」及び「長期借入の流動部分」から、
    ・「現金及び現金同等物」、
    ・「長期貸出資産の流動部分」、「ファクタリング債権」、「現金担保」及び「その他の流動金融資産」に含まれる「その他
     の金融資産」、並びに
    ・「非流動有価証券」、及び「その他の固定金融資産」に含まれる「その他の金融資産」を差し引いたもの。
    連結範囲の主な変更

    検討対象の２期間において、多くの取引の結果として連結範囲は変更された。                                    詳細については、連結財務書類の注記８を参照
    のこと。
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    当グループの業績
     以下は、当グループの営業成績、環境パフォーマンス及び財務成績を示している。

     業務

    SDG                                     2021  年      2020  年     増減

      純発電量(TWh)                                    222.6        207.1       15.5

      うち
    7  －再生可能エネルギー(TWh)                                    108.8        105.4       3.4
      純有効発電設備容量合計(GW)                                    87.1        84.0       3.1

                                          50.1
      純有効再生可能発電設備容量(GW)                                            45.0       5.1
    7
                                          57.5%
      純有効再生可能発電設備容量(%)                                           53.6%       3.9
    7
                                          5.18
      追加的有効再生可能発電設備容量(GW)                                            2.91      2.27
    7
                                          510.3

      エネルの配電網による送電量(TWh)(1)
                                                  485.2       25.1
    9
      稼働中のスマートメーターを有するエンドユーザー(数)(1)                            (2)
    9                                   44,968,974        44,293,483        675,491
                                        2,233,368
      配電及び送電網(km)(1)
                                               2,232,023        1,345
    9
                                       75,178,777
      エンドユーザー(数)                                         74,303,931        874,846
                                          309.4

      エネルの電力販売量(TWh)                                           298.2       11.2
                                           9.9
      エンドユーザーに対するガス販売量(十億立方メートル)                                            9.7      0.2
                                       69,342,818
      個人顧客(数)                                         69,517,932       (175,114)
                                       24,839,600
      －うち自由市場(1)                                         22,931,809       1,907,791
    11  需要反応容量(MW)                                    7,713        6,038      1,675

                                         157,209
      充電地点(数)(1)                                          105,079       52,130
    11
    11  貯蔵(MW)                                     375        123      252
    (1)2020    年の数値は、より正確に計算された数を反映している。
    (2)  うち、第二世代スマートメーターは、2021年では23.5百万、2020年では18.2百万であった。
     2021  年における     エネルの純発電量        は、2020年から15.5TWh増加（7.5%）した。この増加は、主にブラジル及び北米における風

    力発電（+6.8TWh）の増加並びに、特にイタリア、スペイン及びチリにおける複合サイクル発電所からの寄与分の増加
    （+8.4TWh）を反映している。
     2021  年12月末における当グループの               純有効発電設備容量         合計は、87.1GWとなり、2020年と比べて3.1GW増加した。2021年に
    は、2.6GWの新規風力発電設備及び2.2GWの新規太陽光発電容量が導入された一方、オーストラリアの多数企業は2020年12月31
    日まで持分法を用いた後完全連結（0.3GWの太陽光発電容量）された。同時に、イタリア及びスペインにおける石炭火力発電所
    が閉鎖された(2.0GW)。
     2021  年12月末の時点で、当グループの               純有効再生可能発電設備容量             は50.1GWに達し、2020年と比較して5.1GWの増加となり、
    純有効発電設備容量全体の57.5%を占めている。
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     気候変動への取組み及び環境の持続可能性の確保
    主な気候変動指標

                                       2021  年  2020  年     増減

                                        51.6
    温室効果ガス直接排出量－スコープ１(1)                             ( 百万/teq)
                                            45.7     5.9   12.9%
                                         4.3
    温室効果ガス非直接排出量－スコープ２（位置ベース）(1)                             ( 百万/teq)
                                            4.1        4.9%
                                                 0.2
                                         7.1
    温室効果ガス非直接排出量－スコープ２（市場ベース）(1)                             ( 百万/teq)
                                            6.9        2.9%
                                                 0.2
                                        69.1
    温室効果ガス非直接排出量－スコープ３(1)                             ( 百万/teq)          64.9     4.2    6.5  %
                                        22.3
    －うちガス販売に関連する排出(1)                             ( 百万/teq)          21.9     0.4    1.8%
                                         227
    温室効果ガス直接実質排出量－スコープ１(1)(2)                            (gCO  ₂eq/kWh)         216     11   5.1%
                                   ( g/kWh   )  0.07
    二酸化硫黄実質排出量                                       0.10    (0.03)    -30.0%
                                   ( g/kWh   )  0.35
    窒素酸化物実質排出量                                       0.36    (0.01)    -2.8%
                                   ( g/kWh   )  0.005
    微粒子実質排出量                                       0.01    (0.005)    -50.0%
                                ( 全体に対する
    ゼロ・エミッション発電                                    60.3    63.4     (3.1)    -4.9%
                                  割合(%))
                                   (Mtoe)     26.3
    直接燃料消費量合計                                       23.9     2.4   10.0%
                                     (%)   44.4
    火力発電所の平均効率性(3)                                       44.2     0.2    0.5%
                                     (%)   27.4
    水源確保が困難な地域における取水量(4)                                       23.3     4.1   17.6%
                                   ( リット
                                         0.2    0.2      -    -
    総発電量に対する実質必要水量
                                   ル /kWh  )
                                  ( ユーロ)     53.24
    二酸化炭素の参考価格                                       24.72     28.52      -
                                ( 百万ユーロ)      17,335
    低炭素製品、サービス及び技術に係る経常EBITDA(5)                                      15,703     1,632    10.4%
    低炭素製品、サービス及び技術に係るCAPEX                            ( 百万ユーロ)      12,302    9,575     2,727    28.5%
    全体に対する低炭素製品、サービス及び技術に係る                        CAPEX   の
    割合                                 (%)   94.0    94.0      -    -
     (1)2020    年の数値は、ネット・ゼロプロジェクトの実施に由来する新しい計算方法の導入に伴い修正された。
     (2)  実質排出量は、再生可能エネルギー発電、原子力発電及び火力発電（熱の寄与を含む。）の合計に対する割合として、合計
      直接排出量（スコープ１）を考慮して計算されている。
     (3)  この計算では、イタリアのオーアンドジー発電所が閉鎖されていること又はその微々たる影響については考慮していない。
      加えて、この数値は、ロシアの火力発電所に関連する共同発電に係る消費量及び発電量を考慮していない。平均効率性は、
      発電所のフリートに基づいて計算され、発電量により加重される。
     (4)2020    年の数値は、水源確保が困難な地域における発電所の分類の拡大に従って再計算された。
     (5)  比較目的に限定して、2020年の87百万ユーロは、IFRIC第12号の範囲に含まれるブラジルにおける配電事業に関するサービ
      ス事業権契約に関連する金融資産の公正価値での再測定により生じた損益を通じて認識された構成要素について金融収益か
      ら収益へ再分類されている。後者の分類は営業利益に同様の影響を与えた。詳細は、連結財務諸表注記７を参照のこと。
     気候変動との闘いにおいてリーダーシップを発揮していこうとする当グループの熱意は、2021年においてさらに強化され

    た。すなわち、産業革命前の気温上昇を1.5°Cに抑制し、2040年までにネット・ゼロ目標を達成するというScience                                                        Based
    Targets    イニシアチブ       (SBTi)によって証明されたシナリオに沿って、2017年と比べて2030年までにスコープ１排出量を80%削
    減するという目標が確認された。
     2021  年は、基準年と比べて、炭素強度を6%削減して終了した。
     二酸化炭素換算の直接排出量（              スコープ１     ）は、2020年から12.9%の増加となり、51.6百万トン相当となった。前年と比較し
    て電力需要の増加に伴って火力発電が増加したことが、年間の水力発電の減少を相殺した。
     太陽光発電及び風力発電の貢献度が高まったため、2021年にエネルがゼロ・エミッションの供給源から調達した                                                    発電量は    、
    総発電量の60.3%に達し、2020年と比べて化石燃料発電の増加により僅かに減少しているが、太陽光・風力発電の増加により依
    然として2019年（54.9%相当）より大幅に増加している。
     二酸化硫黄     と粒子状物質の実質排出量は、2020年と比べてそれぞれ30%、50%超の減少となった。                                       窒素酸化物実質       排出量も、
    僅かに減少した（2020年と比べて-2.8%）。
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    責任ある水資源の管理
                                       2021  年   2020  年     増減

    総取水量                       ( 百万  立方メートル)          55.6     51.5     4.1    8.0%
                                   (%)     27.4
    水源確保が困難な地域における取水量(1)                                         23.3     4.1   17.6%
                             ( リットル    /kWheq   )    0.2
    総発電量に対する実質必要水量                                         0.2      -    -
                            ( 百万  立方メートル)          26.3
    総消費水量（立方メートル)                                         20.4     5.9   28.9%
    水源確保が困難な地域における消費水量                  (%)  (1)           (%)     33.8     31.6     2.2    7.0%
     (1)2020    年の数値は、水源確保が困難な地域における発電所の分類の拡大に伴って再計算された。
    　水は、発電において必須の要素であるが、特に太陽光や風力といった自然エネルギーへの移行が徐々に進んでおり、水の必

    要量は減少している。
    　水源の最も効率的な管理を確保するために、エネルは、水不足のリスクを抱える地域（水源確保が困難な地域）に所在する
    全ての   発電用地    を継続的に監視している。
    　用地の監視は、以下の分析レベルを通じて行われている。
    ・世界資源研究所の「水リスク地図情報」に示された水                          源確保が困難な状態（最低基準）に基づいて特定された、水源確保が
     困難な地域における         発電用地    のマッピング
    ・「危機的な」発電用地（すなわち、運営上の必要性から真水を引き入れているような水源確保が困難な地域に所在する用
     地）の特定
    ・消費を最小限に抑え、低品質又はより豊富な水源（排水、工業用水、又は海水）からの取水を最大化するために、これらの
     発電所で採用されている水管理手順の検証
     エネル・グループの全発電量の約14%は、水源確保が困難な地域における真水を使用したものである。2021年において、総必
    要水量(1)は46.5百万立方メートルであったが、これは2020年に火力発電が８%増加したことを反映している。2021年の実質必
    要水量は0.2リットル/kWheqであった。
     (1)  水の必要量は、淡水化（塩水化）後に海に戻る海水の量を除いて、プロセスの必要性とクローズドサイクル冷却に使用さ

    れる地表水源（雨水を含む）、地下水源、第三者、海と廃水源（第三者からの供給に関連する）からの全ての取水量から構成
    される。一方、後者の項目（ブライン）は、撤退に寄与する。
    生物多様性の保全

    　生物多様性の保全は、エネルの環境政策における戦略的目標のひとつである。当グループは、在来種、その自然生息地、及

    び各地の生態系全般を保護するために、当グループが事業を行う様々な地域において具体的なプロジェクトを推進している。
    これらのプロジェクトは、調査及び監視、絶滅に瀕した特定種を保護するためのプログラム、方法論的調査及びその他の研
    究、再増殖及び森林再生、多様な種の生息及び活動を促進するためのインフラストラクチャー支援（例えば、鳥のための配電
    線に沿った人工の巣、水力発電所における魚梯）の構築、並びに生態系回復及び森林再生のプログラムを含めて、広範な分野
    をカバーしている。
    　2021年には、種や自然生息地を保護するために183のプロジェクトが進行し、合計9,092ヘクタールで生息地の回復に向けた
    努力が行われた。2021年の修復プロジェクトに関連する面積は前年（2020年は4,356ヘクタール）に比べて増加しており、これ
    は新規の修復プロジェクトが開始されたことと、既存事業の一部としての修復プロジェクト面積が増加したことの双方を反映
    している。
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     配電及びアクセス、エコシステム並びにプラットフォーム
     エネルの配電網による送電量              は、2021年において合計510.3TWhとなり、2020年から25.1TWh増加（+5.2%）したが、これは主

    にイタリア（+12.3TWh）、スペイン（+6.6TWh）及びブラジル（+2.5TWh）に起因する。
     稼働中のスマートメーターを有するエネルのエンドユーザー                               数は、2021年に675,491の増加となり、主にイタリア
    （+332,311）及びルーマニア（+205,006）において増加した。
    　2021年の     エネルの電力販売量         は309.4TWhとなり、前年と比べて11.2TWhの増加（+3.8%）となった。電力量は、主にイタリア
    （+2.6TWh）ラテンアメリカ（+9.5TWh）、ブラジル（+4.1TWh)及びチリ（+3.7TWh）で増加した。加えて、2021年の                                                     エネルのガ
    ス販売量    は、合計9.9十億立方メートルとなり、前年と比べて0.2十億立方メートルの増加となった。
    　エネルの主導的地位は、我々がクオリティの高いサービスを提供する際の顧客への配慮により獲得されてきたものであり、
    それは電力及び／又は天然ガスの提供にとどまらず、とりわけ当グループの顧客の認識及び満足度に関係した当グループの
    サービスの無形の側面にまで及ぶ。
    　居住向け及び事業向けの両方の市場のための当グループの製品を通して、エネルは、環境への影響を低減し、最も脆弱な住
    民層に集中して、専用のサービスを提供している。実際に、当グループが事業を行う全ての国々では、全ての人々が平等に電
    力にアクセスできるように、電気及びガス料金の支払において最も脆弱な住民層を補助する様々な形式の支援（しばしば政府
    のイニシアチブに連動する。）が提供されている。
    　エネルはまた、顧客が高水準のサービスを受けられることを確保するため、多くのプロセスを設定した。イタリアにおいて
    は、当グループの全てのコンタクトチャネル（顧客サービスコール、エネルポインツ及び店舗、公共料金請求、アプリ、Ｅ
    メール、ソーシャルメディア、アカウントマネージャー、ファックス）の商業的品質が、販売及び管理プロセスのシステマ
    ティックな監視により確保されている。その目的は、適用ある法令の遵守並びに当グループの顧客のプライバシー、自由及び
    尊厳に対する配慮を確保することにある。
    　サービスの品質、アクセス性及び信頼性を確保するために、エネルは、効率的でデジタル化された電力網を確保し、全ての
    顧客にとって、電力を使用することでより持続可能なライフスタイルを実現できるよう取り組んでいる。DSO（配電システム運
    営会社）として、エネルは未来のグリッドを開発するためのエネルギー移行の課題、すなわちスマート、モダン、デジタルを
    受け入れてきた。この野心的な変化を支援するために、Grid                             Futurability      ® が立ち上げられたが、これは、エネルが2030年ま
    でに作り出そうとしているグリッドを設計するための新しい長期戦略であり、産業上の観点と利害関係者との一体化の両方か
    ら、脱炭素化と電化された世界を支援するための準備を目的としている。
    　グリッドはまた、適切に再生させた場合、新しい資産又は他の生産チェーンの新しい製品の生産での動力として使用できる
    「材料の鉱山」となる。「グリッドマイニング」と呼ばれる手法を用いて、老朽化したグリッドインフラストラクチャーから
    貴重な物質及びデバイスを回収するために、資産のバリューチェーン全体を分析し、社会的な側面を最大化することで環境負
    荷と資源消費を最小化し、長期的な価値を創出することを目指している。
    　エネルはまた、デジタル化、電子請求及び新たなサービスを拡大するための努力を継続している。エネルＸを通じて、我々

    は、革新的なソリューションを、居住顧客（スマートホームズ、ホームオートメーション、太陽光及び太陽光発電システム、
    ボイラー、メンテナンスサービス、ライティング等への技術的ソリューション）、政府関係顧客（公共照明、スマートシティ
    のためのモニタリングサービス、監視システム等）並びに大口顧客（需要対応サービス、コンサルティング及びエネルギー効
    率化ソリューション）に対して提供している。我々はまた、公的又は民間の充電インフラの展開を通じて電気自動車を促進し
    ている。
    　エネルの     充電地点    は、2021年には、2020年と比べて52,130ヶ所増加した。民間の充電地点は、主に北米とイタリアで
    48,430ヶ所増加した一方で、公共の充電地点は、主にイタリアとスペインで3,700ヶ所増加した。
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     当グループの業績
                                                     ( 単位：百万ユーロ)
                         経常損益計算書(1)                        損益計算書
                      2021  年    2020  年     増減       2021  年    2020  年      増減
    収益(2)(3)                 88,006      66,004     22,002     33.3%      88,006      66,004     22,002     33.3%
    費用(2)                 71,318      47,878     23,440     49.0%      72,961      49,002     23,959     48.9%
    商品契約からの純損失(2)                  2,522       (99)    2,621       -    2,522       (99)    2,621       -
    売上総利益／（損失）(3)                 19,210      18,027      1,183     6.6%     17,567      16,903       664    3.9%
    減価償却費、償却費及び減損損
    失                  6,975      6,656      319    4.8%      9,887      8,448     1,439     17.0%
    営業利益／（損失）(3)                 12,235      11,371       864    7.6%      7,680      8,455      (775)    -9.2%
    金融収益(3)                  5,420      4,520      900    19.9%      5,424      4,520      904    20.0%
    金融費用                  8,247      6,804     1,443     21.2%      8,175      7,213      962    13.3%
    純金融費用(3)                 (2,827)      (2,284)      (543)    -23.8%      (2,751)      (2,693)       (58)    -2.2%
    持分法による投資利益／（損
    失）                   102      134     (32)   -23.9%        571      (299)      870      -
    税控除前利益／（損失）                  9,510      9,221      289    3.1%      5,500      5,463       37    0.7%
    法人税                  2,831      2,541      290    11.4%      1,643      1,841      (198)    -10.8%
    継続事業からの利益／（損失）                  6,679      6,680       (1)     -    3,857      3,622      235    6.5%
    非継続事業からの利益／（損
    失）                    -      -     -     -      -      -     -     -
    当年度利益（親会社株主及び非
    支配持分）                  6,679      6,680       (1)     -    3,857      3,622      235    6.5%
    親会社株主に帰属                  5,593      5,197      396    7.6%      3,189      2,610      579    22.2%
    非支配   持分に帰属              1,086      1,483      (397)    -26.8%        668     1,012      (344)    -34.0%
    (1)  経常損益計算書には、臨時項目は含まれていない。結果の要約は、以下の合計について報告された数値と通常の数値との調
      整を示している:売上総利益、営業利益及び当期利益（親会社の所有者に帰属）。
    (2)2020    年の数値は、比較目的に限定して、現物決済のある商品の売買期間の期末における未決済契約の公正価値測定から生じ
      る異なる分類の影響を考慮して調整された。この分類変更による営業利益への影響はない。詳細は、連結財務諸表注記７を
      参照のこと。
    (3)  比較目的に限定して、2020年の87百万ユーロは、IFRIC第12号の範囲に含まれるブラジルにおける配電事業に関するサービ
      ス事業権契約に関連する金融資産の公正価値での再測定により生じた損益を通じて認識された構成要素について金融収益か
      ら収益へ再分類されている。後者の分類は営業利益に同様の影響を与えた。詳細は、連結財務諸表注記７を参照のこと。
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    収益
                                               ( 単位：百万ユーロ)
                                  2021  年     2020  年      増減
                                  46,963
    電力販売                                     34,745      12,218      35.2%
                                  10,732
    送電                                     10,710        22     0.2%
                                   800
    ネットワーク事業者からの手数料                                      932      (132)     -14.2%
                                   833
    機関市場事業者からの繰入金                                     1,395       (562)     -40.3%
                                  4,823
    ガス販売                                     2,718      2,105      77.4%
                                   599
    ガス輸送                                      611      (12)     -2.0%
                                  1,791
    燃料販売                                      602     1,189        -
                                   787
    電力及びガスのネットワークへの接続手数料                                      759       28     3.7%
                                  1,268
    建設契約からの収益(1)                                      819      449     54.8  %
    期間中に決済された契約に係る現物決済及び公正価値損
                                  13,421        8,669      4,752      54.8%
    益に基づく商品の販売(2)
    その他の収益                              5,989       4,044      1,945      48.1%
    合計(1)(2)                             88,006       66,004      22,002      33.3%
    (1)  比較目的に限定して、2020年の87百万ユーロは、IFRIC第12号の範囲に含まれるブラジルにおける配電事業に関するサービ
      ス事業権契約に関連する金融資産の公正価値での再測定により生じた損益を通じて認識された構成要素について金融収益
      から収益へ再分類されている。後者の分類は営業利益に同様の影響を与えた。詳細は、連結財務諸表注記７を参照のこ
      と。
    (2)  2020  年の数値は、比較目的に限定して、現物決済のある商品の売買期間の期末における未決済契約の公正価値測定から生
      じる異なる分類の影響を考慮して調整された。この分類変更による営業利益への影響はない。詳細は、連結財務諸表注記
      ７を参照のこと。
    　2021年、     収益  は22,002百万ユーロ増加したが、これは平均価格が上昇している環境、特に最終消費者市場や、ブラジルとイ

    タリアにおける再生可能エネルギー発電における電力販売の増加によるものである。これらの影響は、2021年の現物決済によ
    る商品販売契約に起因する販売の増加、イタリア、スペイン、ラテンアメリカを中心とした高価格での大量生産に起因する火
    力発電、及びブラジルの流通会社による収益の増加により、さらに拡大した。
    　また注目すべきは、合計1,763百万ユーロのオープン・ファイバーの売却による、「その他の収益」に計上される利益であ
    る。
    　最後に、収益に関して、他の環境目的（DNSH）に害を与えないという原則と最低限の社会保障措置に従って、気候変動緩和
    に大きく貢献していることから、EUタクソノミーの指標に整合させた結果が示されている。
    　2021年には、売上高（収益）の39.9%がEUタクソノミーの整合による事業活動によってもたらされた（2020年は46.2%）。
     全ての小売電力販売を「非適格」と考えると、収益の32.6%が整合された。
    2021  年の分類学的適格性に関連した活動からの収益は2020年と比較して増加したが（4,654百万ユーロ）、これは特に再生可能
    エネルギー源からの発電量の増加及び原産地証明書を伴う送電、配電及び販売からの収益の増加によるものであるが、主に貿
    易活動の増加、小売市場におけるガスの火力発電及び販売による適格性のない活動からの収益の増加により、分類学的適格性
    に関連した活動からの収益の割合は2021年に減少した。
    費用

                                                ( 単位：百万ユーロ)
                                  2021  年     2020  年       増減
                                  28,359
    電力購入(1)                                    16,111       12,248       76.0%
                                  4,486
    発電のための燃料消費                                     2,634       1,852      70.3%
                                  16,414
    取引用燃料及びエンドユーザー向け販売用ガス(1)                                     7,506       8,908        -
                                  3,530
    原料(1)                                     2,465       1,065      43.2%
                                  5,281
    人件費                                     4,793        488     10.2%
                                  15,913
    サービス、リース及びレンタル                                    15,676        237      1.5%
                                  2,095
    その他の営業費用                                     2,202       (107)      -4.9%
    資産計上された費用                             (3,117)       (2,385)        (732)     -30.7%
    合計(1)                             72,961       49,002       23,959       48.9%
    (1)2020    年の数値は、比較目的に限定して、現物決済のある商品の売買期間の期末における未決済契約の公正価値測定から生じ
      る異なる分類の影響を考慮して調整された。詳細は、連結財務諸表注記７を参照のこと。
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     費用  の増加は、主に商品供給の増加であり、特に燃料（特にガス）と電気の平均価格の上昇のに関連した増加の結果であ
    る。
    　営業費用に関するさらなる詳細については、連結財務書類の注記を参照のこと。
    　さらに、経常支出に関して、他の環境目的（DNSH）に害を与えないという原則と最低限の社会保障措置に従って、気候変動
    緩和に大きく貢献していることから、EUタクソノミーの指標に整合させた結果が示されている。
    　2021年には、経常支出(opex)の64.6%が気候変動緩和基準を満たす事業活動によってもたらされた（2020年は65.6%）。全て
    の小売電力販売を「非適格」と考えると、経常支出の64.2%が整合された。
     2021  年度の   タクソノミー上適格整合された               経常営業費用の割合は前年と比較して減少したが、主に送電及び配電費用（                                   タク
    ソノミー上適格整合された            ）の僅かな減少及び火力発電費用の増加を反映している。
    商品契約の最終結果

    　2021年の     商品契約の最終結果         は、主に市場価格の変動に起因して、前年と比べて2,621百万ユーロ増加した。
    経常売上総利益

     以下の表は、事業ライン別の売上総利益／（損失）を示している。
                                                 ( 単位：百万ユーロ)
                                 2021  年      2020  年      増減
    火力発電及び取引                             1,702        2,230       (528)     -23.7%
    エネル・グリーン・パワー                             4,815        4,721        94     2.0%
    インフラストラクチャー及びネットワーク(1)                             7,663        7,801       (138)      -1.8%
    エンドユーザー市場                             3,086        3,197       (111)      -3.5%
    エネルＸ                              298        161      137     85.1%
    サービス                               79        94      (15)     -16.0%
    保有及びその他                             1,567         (177)      1,744        -
    合計                             19,210        18,027       1,183       6.6%
    (1)  比較目的に限定して、2020年の87百万ユーロは、IFRIC第12号の範囲に含まれるブラジルにおける配電事業に関するサービ
      ス事業権契約に関連する金融資産の公正価値での再測定により生じた損益を通じて認識された構成要素について金融収益か
      ら収益へ再分類されている。後者の分類は営業利益に同様の影響を与えた。詳細は、連結財務諸表注記７を参照のこと。
     経常  売上総利益     の増加は、主にイタリアを中心としたエネル                     Ｘ の新たな商業的取り組みの展開、ブラジルを中心とした新た

    な再生可能エネルギー発電所の立ち上げ及びスチュワードシップ・ビジネスモデルの範囲内でのオープン・ファイバーの売却
    益に起因する。
    　これらの影響は、主にイタリアにおける取引及びエンドユーザー市場において、取引業者との紛争に関連して2020年に75百
    万ユーロの引当金を計上したことによる利益の減少及び2021年にイタリアのプライバシー当局により査定された27百万ユーロ
    の罰金が認識されたことにより部分的に相殺されるにとどまった。売上総利益は特にラテンアメリカで、314百万ユーロの不利
    な為替の傾向を反映している。
     最後に、実質的に相互に相殺する以下の付加的な効果にも注目すべきである：
     ・2020年、スペインにおける早期退職優遇措置への割当てを控除した、電気料金割引引当金合計377百万ユーロの計上
     ・2020年、イタリアにおけるフォルネロ法第４条の適用による早期退職優遇措置に対する引当金126百万ユーロの増加
     ・2021年、スペインにおける水力発電料金に関する議論の終結に伴う300百万ユーロの戻入
     ・2021年、スペインにおいて無償で付与された二酸化炭素排出権に関連する償還から生じる、186百万ユーロの認識された利
      益
     ・主にイタリアにおける流通業務の範囲内の、システムチャージ及びネットワーク料金の償還（エネルギー、ネットワーク
      及び環境規制当局（ARERA）の決議第50/2018号及び第461/2020号）に関する、電気事業関連その他の収益の減少（288百万
      ユーロ）。
    　さらに、経常売上総利益（経常EBITDA）に関して、                         他の環境目的（DNSH）に害を与えないという原則と最低限の社会保障措
    置に従って、気候変動緩和に大きく貢献していることから、EUタクソノミーの基準に整合させた結果が示されている。
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    　2021年には、経常売上総利益の68.7%が                   EU タクソノミーの整合による            事業活動によってもたらされた（2020年は73.4%）。
     全ての小売電力販売を「非適格」と考えると、2021年には、経常売上総利益の65.8%が整合された。
    売上総利益

                                                 ( 単位：百万ユーロ)
                                   2021  年
                          インフラス
                           トラク
                火力発電                エンド
                      エネル・
                          チャー及び
                 及び               ユーザー
                     グリーン・     ネットワー                      保有  及び
                 取引     パワー      ク     市場    エネルⅩ     サービス      その他      合計
    経常売上総利益／（損
                  1,702     4,815     7,663     3,086      298      79    1,567     19,210
    失）
    エネルギー移行及びデジ
                  (795)      (47)     (423)      (94)     (15)     (160)      (56)    (1,590)
    タル化費用
    COVID-19    費用           (8)     (7)     (30)      (2)      -     (5)     (1)     (53)
    売上総利益               899    4,761     7,210     2,990      283     (86)    1,510     17,567
                                                 ( 単位：百万ユーロ)

                                   2020  年
                          インフラス
                           トラク
                火力発電                エンド
                      エネル・
                          チャー及び
                 及び               ユーザー
                     グリーン・     ネットワー                      保有  及び
                 取引     パワー      ク(1)     市場    エネルⅩ     サービス      その他     合計(1)
    経常売上総利益／（損
                  2,230     4,721     7,801     3,197      161      94    (177)    18,027
    失）
    エネルギー移行及びデジ
                  (517)      (64)     (231)      (65)      (7)     (95)     (12)     (991)
    タル化費用
    COVID-19    費用          (13)     (10)     (50)     (11)      (2)     (46)      (1)    (133)
    売上総利益              1,700     4,647     7,520     3,121      152     (47)     (190)    16,903
    (1)  比較目的に限定して、2020年の87百万ユーロは、IFRIC第12号の範囲に含まれるブラジルにおける配電事業に関するサービ
      ス事業権契約に関連する金融資産の公正価値での再測定により生じた損益を通じて認識された構成要素について金融収益か
      ら収益へ再分類されている。後者の分類は営業利益に同様の影響を与えた。詳細は、連結財務諸表注記７を参照のこと。
    　当グループは、エネルギー移行及びデジタル化プロセスを継続しており、人件費に対する引当金、イタリアの一部の発電所

    の再編及び転換に係る費用、並びに石炭発電所に関連する燃料及び交換部品の棚卸資産の簿価引下げを追加しているが、これ
    らは経常売上総利益には含まれていない。
                                 165/1019









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    経常営業利益
                                                 ( 単位：百万ユーロ)
                                  2021  年      2020  年      増減
    火力発電及び取引                               729       1,456       (727)     -49.9%
    エネル・グリーン・パワー                              3,480        3,460        20     0.6%
    インフラストラクチャー及びネットワーク(1)                              4,813        4,846       (33)     -0.7%
    エンドユーザー市場                              1,753        1,906       (153)      -8.0%
    エネルⅩ                               44        (7)      51       -
    サービス                              (113)         (85)      (28)     -32.9%
    保有  及びその他                            1,529         (205)      1,734        -
    合計(1)                             12,235        11,371        864      7.6%
    (1)  比較目的に限定して、2020年の87百万ユーロは、IFRIC第12号の範囲に含まれるブラジルにおける配電事業に関するサービ
      ス事業権契約に関連する金融資産の公正価値での再測定により生じた損益を通じて認識された構成要素について金融収益か
      ら収益へ再分類されている。後者の分類は営業利益に同様の影響を与えた。詳細は、連結財務諸表注記７を参照のこと。
     2021  年の  経常営業利益      は、経常営業総利益について上記のとおり述べられた要因の結果として864百万ユーロ増加した。さら

    に、減価償却費及び償却費の増加は、2021年にイタリア及びスペインで販売の範囲内で認識されたが、多くのデジタルメー
    ターの技術的陳腐化による耐用年数の減少及び過去2年間に稼動を開始した新しい発電所に起因するものである。
    営業利益

                                                 ( 単位：百万ユーロ)
                                   2021  年
                          インフラス
                           トラク
                火力発電                エンド
                      エネル・
                          チャー及び
                 及び               ユーザー
                     グリーン・     ネットワー                      保有及び
                 取引     パワー      ク     市場    エネルⅩ     サービス      その他      合計
    経常営業利益／
    （損失）               729    3,480     4,813     1,753       44    (113)     1,529     12,235
    エネルギー移行及びデジ
    タル化費用並びに減損損
    失             (1,819)       (47)     (423)      (94)     (15)     (160)      (56)    (2,614)
    スペインにおけるエネル
    ギー発電所の簿価引下げ
    -半島外地域、メキシコ
    及びオーストラリア             (1,488)      (185)       -     -     -     -     -   (1,673)
    その他の減損損失                -    (159)      (12)      -     1    (45)      -    (215)
    COVID-19    費用           (8)     (7)     (30)      (2)      -     (5)     (1)     (53)
    営業利益／（損失）             (2,586)      3,082     4,348     1,657       30    (323)     1,472     7,680
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                                                           有価証券報告書
                                                 ( 単位：百万ユーロ)
                                   2020  年
                          インフラス
                           トラク
                火力発電                エンド
                      エネル・
                          チャー及び
                 及び               ユーザー
                     グリーン・     ネットワー                      保有及び
                 取引     パワー      ク(1)     市場    エネルⅩ     サービス      その他     合計(1)
    経常営業利益/(損失)              1,456     3,460     4,846     1,906       (7)     (85)     (205)    11,371
    エネルギー移行及びデジ
    タル化費用並びに減損損
    失             (1,422)       (50)     (231)      (65)      (7)     (95)     (12)    (1,882)
    メキシコ、オーストラリ
    ア及びアルゼンチンの
    CGUの簿価引下げ                -    (534)     (216)       -     -     -     -    (750)
    その他の減損損失               (6)    (132)       -    (13)      -     -     -    (151)
    COVID-19    費用          (13)     (10)     (50)     (11)      (2)     (46)      (1)    (133)
    営業利益/(損失)               15    2,734     4,349     1,817      (16)     (226)     (218)     8,455
    (1)  比較目的に限定して、2020年の87百万ユーロは、IFRIC第12号の範囲に含まれるブラジルにおける配電事業に関するサービ
      ス事業権契約に関連する金融資産の公正価値での再測定により生じた損益を通じて認識された構成要素について金融収益か
      ら収益へ再分類されている。後者の分類は営業利益に同様の影響を与えた。詳細は、連結財務諸表注記７を参照のこと。
     上記の売上総利益に関する項目に加え、最も重要な非経常項目には、当グループの戦略的柱である広範なエネルギー移行の

    範囲内での、特にイタリアにおける石炭火力発電所の評価損、並びにスペイン（非半島地域）のCGUに関連する資産の減損損失
    （1,488百万ユーロ）、メキシコ（155百万ユーロ）及び豪州（30百万ユーロ）が含まれる。
     その他の減損損失は、主にコスタリカのピーエイチ・チュカス発電所の将来収益の悪化を反映した同発電所に関連する資
    産、及び再編対象物件の一部解体に伴う本店の45百万ユーロの減損損失である。
    グループ経常利益

     2021  年の  グループ経常利益        は、前年同時期の5,197百万ユーロと比べて、5,593百万ユーロとなった。
     この増加は、前述の経常営業利益に関する要因に起因するが、税の増加によって、部分的に相殺された。
     2021  年には実効税率が以下のような結果として増加した。
    ・アルゼンチン及びコロンビアにおける税制改革
    ・エネル・イベリアでの税務調査及び税額控除への関連調整
    ・パテントボックス制度に関連して2020年にイタリアで認められた税制上の優遇措置
     これらの影響は、オープン・ファイバーへの投資の売却により実現した売却益に対する参加免除（PEX）の適用により部分的
    に相殺された。
    グループ利益

     2021  年の  グループ利益      は、2020年と比べて579百万ユーロ増加し、3,189百万ユーロ（2020年は2,610百万ユーロ）となった。
    以下の表は、グループ利益のグループ経常利益との調整を示しており、関連                                   税効果及び非支配持分を差し引いた、経常外項目
    及び業績に対するそれらの個別の影響を指し示している。
                                                ( 単位：百万ユーロ)
                                                  2021  年   2020  年
    グループ経常利益                                             5,593     5,197
    エネルギー移行及びデジタル化費用並びに減損損失                                             (1,839)     (1,020)
    エネルギー発電所の簿価引下げ                                             (1,027)      (637)
    その他の軽微な減損損失                                              (42)     (11)
    COVID-19    費用                                          (36)     (86)
    スロベンスケ・エレクトラーネにおける投資の売却に関連する資産の簿価引下げ                                              540    (833)
    グループ利益                                             3,189     2,610
                                 167/1019




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    創出した価値及びステークホルダーへ分配した価値
                                                ( 単位：百万ユーロ)
                                                 2021  年   2020  年
    直接創出した経済価値(1)(2)                                             88,084     66,100
    直接分配した経済価値
    営業費用(1)                                             63,768     42,634
    人件費及び給付                                             4,415     3,956
    資本提供者への支払（株主及び貸主）                                             7,428     7,082
    政府への支払(3)(4)
                                                  4,127     4,260
    分配された経済価値合計(1)(4)                                             79,738     57,932
    留保された経済価値(1)(2)(4)                                             8,346     8,168

    (1)  比較目的に限定して、2020年の87百万ユーロは、IFRIC第12号の範囲に含まれるブラジルにおける配電事業に関するサービ
      ス事業権契約に関連する金融資産の公正価値での再測定により生じた損益を通じて認識された構成要素について金融収益か
      ら収益へ再分類されている。後者の分類は営業利益に同様の影響を与えた。詳細は、連結財務諸表注記７を参照のこと。
    (2)2020    年の  数値は、比較目的に限定して、現物決済のある商品の売買期間の期末における未決済契約の公正価値測定から生じ
      る異なる分類の影響を考慮して調整された。分類の変更による営業利益への影響はなかった。詳細は、連結財務諸表注記７
      を参照のこと。
    (3)  この金額は、当グループが負担する税金費用である「税負担総額」を示している。
    (4)2020    年の  数値はより正確に計算されている。
     エネルが直接創出し、分配した経済価値は、GRI                       201で定められた基準に従うと、当グループがいかに全てのステークホル

    ダーに利益をもたらしたかを示す参考指標となる。直接創出された価値及び営業費用の増加は、商品価格、特にガス価格の急
    激な上昇、を反映している。
     多くの債券の早期償還に関連した費用を反映して、資本提供者への支払が増加した。
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    当グループの財務状態及び財務構造の分析
     純投下資本及び資金

                                                 ( 単位：百万ユーロ)
                                     2021  年      2020  年
                                    12 月31日       12 月31日       増減
    純固定資産
    ‐有形固定資産及び無形固定資産                                102,733        96,489     6,244     6.5%
    ‐のれん                                 13,821        13,779       42    0.3%
    ‐持分法適用投資                                  704        861    (157)    -18.2%
    ‐その他の純      固定資産／（負債）                           (4,496)        (6,807)     2,311     34.0%
    純固定資産合計                                112,762        104,322      8,440     8.1%
    純運転資本
    ‐売掛金                                 16,076        12,046     4,030     33.5%
    ‐棚卸資産                                 3,109        2,401      708    29.5%
    ‐ 機関市場事業者からの純売掛金                                 (762)       (2,755)     1,993     72.3%
    ‐その他の純流動資産／（負債）                                (10,940)        (6,977)     (3,963)     -56.8%
    ‐買掛金                                (16,959)        (12,859)     (4,100)     -31.9%
    純運転資本     合計                            (9,476)        (8,144)     (1,332)     -16.4%
    総投下資本                                103,286        96,178     7,108     7.4%
    引当金
    ‐従業員給付                                 (2,724)        (2,964)      240    8.1%
    ‐リスク及び費用に対する引当金並びに純繰延税金                                 (6,548)        (6,050)      (498)    -8.2%
    引当金合計                                 (9,272)        (9,014)      (258)    -2.9%
    売却目的の純資産                                  280        608    (328)    -53.9%
    純投下資本                                 94,294        87,772     6,522     7.4%
    株式合計                                 42,342        42,357      (15)      -
    純金融負債                                 51,952        45,415     6,537     14.4%
     有形固定資産及び無形固定資産               は、主にエネル・グリーン・パワー・オーストラリアの支配持分の買収に関連した、当年度

    中の資本支出（12,090百万ユーロ）及び連結範囲の変更（395百万ユーロ）を特に反映して増加した。これらの要因は、主に当
    年度の減価償却費、償却費及び減損損失（8,695百万ユーロ）により、部分的に相殺された。
     のれん   は、為替レート調整の結果として増加した。
     その他の純固定資産         は、デリバティブの公正価値測定及びIFRIC12が適用されたサービス事業権に関連する金融資産の増加に
    対応して増加した。
     持分法適用投資        は、主に、キャッシュ・フロー・ヘッジ・デリバティブの公正価値の減少に対応して、スロヴァク・パ
    ワー・ホールディングの投資の簿価引下げにより、減少した。
     売却目的の純資産        は、主に、将来の売却に向けた拘束力のあるオファーが存在する南アフリカにおける多くのプロジェクト
    を指す。減少は、2021年のオープン・ファイバーの売却及びエネル・グリーン・パワー・ブルガリアの売却によるものであ
    る。
     純投下資本     は、2021年12月31日時点で94,294                百万ユーロとなり、親会社の所有者に帰属する資本及び少数株主持分42,342百
    万ユーロ、並びに純金融負債51,952百万ユーロにより調達された。後者については、2021年12月31日時点での負債資本比率
    は、（2020年12月31日時点での1.07と比較して）1.23であった。
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     純金融負債
    　当期中のエネル・グループの純金融負債の構成及び変動は以下の表のとおりである。

                                                ( 単位：百万ユーロ)
                                     2021  年     2020  年
                                    12 月31日      12 月31日        増減
    長期負債
    - 銀行借入                               12,579       8,663     3,916      45.2%
    - 社債                               39,099       38,357       742     1.9%
    - その他の借入(1)                                2,942       2,499      443     17.7%
    長期負債                                54,620       49,519      5,101      10.3%
    長期金融資産及び有価証券                                (2,692)       (2,745)       53     1.9%
    純長期負債                                51,928       46,774      5,154      11.0%
    短期負債
    銀行借入
    - 長期銀行借入の流動部分                                 989      1,369      (380)     -27.8%
    - その他の短期銀行借入                                1,329        711     618     86.9%
    短期銀行借入                                2,318       2,080      238     11.4%
    社債（流動部分）                                2,700       1,412     1,288      91.2%
    その他の借入（流動部分）                                 342       387     (45)    -11.6%
    コマーシャル・ペーパー                                10,708       4,854     5,854        -
    デリバティブに対する現金担保及びその他の資金調達                                 918       370     548       -
                                      363
    その他の短期金融借入(2)
                                            415     (52)    -12.5%
    その他の短期負債                                15,031       7,438     7,593        -
    長期貸出資産（短期部分）                                (1,538)       (1,428)      (110)     -7.7%
    貸出資産－現金担保                                (6,485)       (3,223)     (3,262)         -
    その他の短期金融資産                                 (356)       (253)     (103)     -40.7%
    銀行に預託された現金及び現金同等物並びに短期有価証券                                (8,946)       (5,973)     (2,973)      -49.8%
    現金及び現金同等物並びに短期金融資産                               (17,325)       (10,877)      (6,  448  )   -59.3   %
    純短期負債                                  24     (1,359)      1,383        -
    純金融負債                                51,952       45,415      6,537      14.4%
    「 売却目的の資産       」の純金融負債                         699       646      53     8.2%
    (1)  「その他の非流動金融負債」に含まれるその他の非流動金融借入を含む。
    (2)  「その他の流動金融負債」に含まれる流動借入を含む。
     純金融負債     は、2021年12月31日時点で51,952百万ユーロになり、2020年12月31日の45,415百万ユーロと比べて6,537百万ユー

    ロ増加した。これは主に以下の要因に起因する。(ⅰ)契約資産を含む当年度の投資のための資金需要（13,108百万ユーロ、売
    却可能として再分類された111百万ユーロを含む）、(ⅱ)ハイブリッド債保有者に支払われるクーポン71百万ユーロを含む配当
    支払合計5,041百万ユーロ、並びに(ⅲ)主に2021年３月15日に発行された公開買付け後のエネル・アメリカスの持分増加に関連
    する非支配持分の取引（1,295百万ユーロ）、(ⅳ)為替相場情勢の悪化（1,918百万ユーロ）、(ⅴ)リース負債の増加（479百万
    ユーロ）、(ⅵ)オーストラリア、スペイン及びイタリアにおける企業結合に関連した債務の支払と連結（合計283百万ユー
    ロ）。
     営業活動によるキャッシュ・フロー（10,069百万ユーロ）、永久ハイブリッド債券の発行（取引費用を控除して2,214百万
    ユーロ）、ハイブリッド債券の永久ハイブリッド債券への転換（取引費用を控除して967百万ユーロ）及びオープン・ファイ
    バーの売却によって生まれた2,423百万ユーロの流動性は、は、これらの資金需要を部分的に相殺した。
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    総金融負債     は2021年12月31日現在71,969百万ユーロとなり、前年より12,932百万ユーロ増加した。
    総金融負債

                                                ( 単位：百万ユーロ)
                               2021  年               2020  年
                              12 月31日                12 月31日
                        総長期負債      総短期負債      総負債    総長期負債      総短期負債      総負債
    総金融負債                      58,651      13,318     71,969      52,687      6,350    59,037
    うち
    ‐持続可能な      資金調達                28,973      10,474     39,447      15,748      3,901    19,649
    ‐持続可能な       資金調達／総負債合計
    （%）                                  55%                 33%
     より具体的には、        総長期金融負債       （短期部分を含む。）は58,651百万ユーロ（持続可能な資金調達28,973百万ユーロを含

    む）となり、内訳は以下のとおりである。
    ・社債は41,799百万ユーロ（そのうち持続可能な社債に関しては18,003百万ユーロ）であり、2020年12月31日と比べて2,030百
     万ユーロ増加した。社債の変動は主に、2021年にエネル・ファイナンス・インターナショナルにより発行された持続可能性
     関連債によるものであるが、満期を迎えた社債の償還、エネル・ファイナンス・インターナショナルによる従来型債券の早
     期買い戻し及び永久ハイブリッドに転換された非転換劣後ハイブリッド債券のエネル・エスピーエーによる900百万ユーロの
     同意勧誘によって部分的にのみ相殺されたため、それらの社債は資本性金融商品として認識され、もはや債券として認識さ
     れない。
    ・銀行借入は13,568百万ユーロ（そのうち持続可能な資金調達に関しては10,970百万ユーロ）である。これらの借入は、主に
     新規資金調達及び負の為替差の利用に起因して前年と比べて3,536百万ユーロ増加したが、当期中の返済により僅かに部分的
     に相殺された。新規銀行借入の中で注目すべき点は、
     －持続可能な開発目標に関連してエネル・エスピーエーに供与された３つの変動金利融資の利用に関する1,508百万ユーロ。
     －持続可能な開発目標に関連してエンデサに供与された様々な融資の利用に関する1,400百万ユーロ。
     －持続可能な開発目標に関連して欧州投資銀行によりイー・ディストリブッツィオーネに供与された２つの変動金利融資の
      利用に関する300百万ユーロ。
    ・その他の借入は3,284百万ユーロで、前年から398百万ユーロ増加した。
     総短期金融負債       は、2020年12月31日と比べて6,968百万ユーロ増加し、13,318百万ユーロとなった。主に、コマーシャル・
    ペーパー10,708百万ユーロ（そのうち10,343百万ユーロは持続可能性目標に関連している。）を含む。
     現金及び現金同等物並びに短期金融資産                   は、  20,017   百万ユーロとなったが、           2020  年末と比べ     て 6,395   百万ユーロ増加した。か
    かる増加は主に、現金担保金融資産3,262百万ユーロ並びに銀行に預託された現金及び現金同等物並びに短期有価証券の                                                        合計
    2,973   百万ユーロの増加に起因する。
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     サステナブル・ファイナンス:気候目標の達成に向けて資本を動員するための民間及び公的資金
    　エネルにとって、「サステナブル・ファイナンス」とは民間資金及び公的資金の相乗効果を意味する。特に、民間資金は、

    持続可能な投資又は戦略的行動が一定の持続可能性目標に向けられている企業の利益のために民間資本を移転し、持続可能性
    の経済的及び財政的価値を借入コストの削減に反映する。一方で公的資金は、補助利率での贈与や融資を通じて持続可能な投
    資の創出を促す。
    　エネルでは、サステナブル・ファイナンスはグループの持続可能な成長を支援する上で重要な役割を果たしており、2021年
    末時点で当グループの総負債の半分超を占め、持続可能性の価値認識を通じて負債費用の漸進的な削減に貢献している。
    　このような理由から、2021年、エネルは「持続可能性に連動した資金調達フレームワーク」を発表し、この持続可能性に連
    動したアプローチを全ての金融負債商品に拡大したが、このフレームワークは、様々なタイプの金融取引、すなわち与信枠、
    コマーシャル・ペーパー、社債の発行並びに金利及び為替の保証並びにデリバティブに持続可能性を統合できるかについてエ
    ネルが説明した包括的な文書である。
    　エネルはこれらの特徴を備えたフレームワークを形成した初めての会社である。このフレームワークはグループ全体で意欲
    及び透明性をもってサステナブル・ファイナンスの発展を管理するKPI、目標及び原則を設定し、財務戦略を持続可能性の目標
    に結びつける。
    　したがって、当グループの金融商品及び金融取引には、直接的な温室効果ガス排出量の削減（SDG13「気候変動に具体的な対
    策を」）又は再生可能発電設備容量の増加（SDG７「エネルギーをみんなに、そしてクリーンに」）のための目標の達成に関連
    する金利又はその他の金融条件若しくは構造条件が設定される可能性がある。
    　2022年1月には、新戦略計画の発表を受けて持続可能性に連動した資金調達フレームワークが更新され、特に、温室効果ガス
    の直接排出削減という野心的な目標（スコープ１）を2050年から2040年に前倒しすることを含む。
                       実際                  目標

                      2021  年   2021  年   2022  年   2023  年    2024  年   2030  年   2040  年
    温室効果ガス直接排出量
                     227gCO2eq               148gCO2eq      140gCO2eq      82gCO2eq      0gCO2eq
    （スコープ１）－         実質
                        /kWh               /kWh      /kWh     /kWh     /kWh
    再生可能発電設備容量の割合(1)                   57.5%      55%     60%      65%      66%     80%     100%
    (1)  KPI  の算出に当たっては、個別契約の契約条件に基づき、当グループが取得した発電所に係る3.9MWの設備容量は含まな
      い。
    　エネルは、2021年に再生可能発電設備容量の57.5%を達成し、金利及びその他の55%超の再生可能発電設備容量の割合全ての

    金融商品で設定された目標を達成した。具体的には、2019年にエネル・ファイナンス・インターナショナル・エヌヴイ(EFI)に
    よって米国及び欧州市場で初めて発行された持続可能性連動債の目標を達成したことを含む。
    　さらに、2021年は当グループ及びそのサステナブル・ファイナンス戦略にとって刺激的な年であり、30十億ユーロを超える
    規模のストラクチャード取引が行われた。
    　様々な産業活動の公表に始まり、エネルは、複数の金融取引先とデリバティブ及び持続可能な保証に関する契約を締結して
    おり、これらの契約はいずれも、当グループが今後数年間で持続可能な目標を達成する能力に関連している。
    　さらに、2021年３月にエネルは持続可能性に連動した10十億ユーロのリボルビング・クレジット・ファシリティーに合意し
    たが、これはSDG13に関連した、署名時点で世界最大のサステナブル・クレジットである。2021年５月、エネル・ファイナン
    ス・アメリカ・エルエルシーは５十億ドルのコマーシャル・ペーパー・プログラムを構築し、これもまた、同じ持続可能な目
    標に関連している。
    　社債の発行については、2021年６月から９月の間に、ユーロ及びドルの持続可能性連動債がEFIにより総額約10十億ユーロ相
    当で発行された。
    　これらの発行は、当グループの持続可能性に連動した資金調達フレームワークに沿った、エネルの持続可能な目標である温
    室効果ガス直接排出量（スコープ１）削減の達成につながる。同時にEFIは、任意公開買付け及び特定の買戻オプションの行使
    によって、SDG目的の追求とは無関係に流通している通常債を総額約８十億ユーロで買い戻した。
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    　この社債買戻プログラム及び新たな持続可能性連動債の発行により、2021年末時点で、持続可能な資金源とグループの総負
    債の比率を約55%にすることが可能となり、また、当グループの借入費用の削減を可能にするとともに、景気回復の加速及びイ
    ンフレ率の上昇に対応した中央銀行の金融政策引き締めによる潜在的な金利上昇を防ぐための重要なメカニズムを提供する。
    　公的資金の領域では、当グループは景気回復計画を支持しており、欧州及び各国レベルでのグリーン・ディール及び回復計
    画の実施において戦略的パートナーとなることを目指している。目標は、EUタクソノミーと完全に整合して、GDP、雇用、二酸
    化炭素排出量の削減に大きな影響を与える欧州経済のグリーン化及びデジタル化の加速を目的とし脱炭素化、電力網、電化に
    焦点を当てたすぐに取り掛かれるプロジェクトの広範なパイプラインを通じて、持続可能、迅速及び効果的な回復を推進する
    ことである。
    　この目標を達成するため、当グループは、2022-2027年に当グループに直接的な影響を及ぼす可能性のある約5.4十億ユーロ
    の潜在的投資を特定しているが、これはイタリア、スペイン、ルーマニアの国家復興計画に沿ったものとなっている。これら
    のイニシアティブは、グリーン水素、再生可能エネルギー及び貯蔵、太陽光発電製造産業の活性化、スマート・グリッド、グ
    リッドの耐性化並びに電気モビリティのための充電インフラストラクチャーに焦点を当てている。これらの投資はGDPに約13.2
    十億ユーロの波及効果をもたらし、18,000人以上の雇用を創出すると予想されている。
    　また、当グループは、バス車両の電化の拡充、港のグリーン化、公共建築物の省エネルギー化の推進など、エネルギー消費
    の脱炭素化・電化を目指すと同時に、官民連携を推進することを目的とした間接的な効果を持つプロジェクトを展開してい
    る。
    　さらに、国際金融機関や国内金融機関からの補助金付き貸付については、当グループは持続可能性に連動した金融商品の利
    用を通じて、持続可能な成長を支えるための資本の動員を加速することを目的としたイノベーション・プロセスを主導してい
    る。
    　具体的には、2021年には総額1.3十億ユーロの補助金付き融資を受けたが、この融資は、民間セクターの融資に倣ったもの
    で、SDG13に関連する持続可能性連動メカニズムが含まれている。主な取引のうち、特筆されているのは欧州投資銀行（EIB）
    からグループ会社であるイー・ディストリブッツィオーネへの600百万ユーロの持続可能性連動ローンであり、これはEIBに
    とって初めての持続可能性連動ローンである。
    　今後数年間、エネルは、持続可能な借入と当グループの負債合計の比率を2024年までに約65%、2030年までに70%超にするこ
    とを目標に、サステナブル・ファイナンス・ツールを引き続き活用していく。
    　したがって、持続可能性連動債は野心的な気候目標を資金源と関連付け、エネルギー移行の将来の課題に取り組むための完
    璧なツールである。
     キャッシュ・フロー

                                                ( 単位：百万ユーロ)
                                     2021  年      2020  年         増減
                                     6,002
    期首における現金及び現金同等物(1)
                                             9,080         (3,078)
    営業活動によるキャッシュ・フロー                                10,069        11,508          (1,439)
    投資活動からのキャッシュ・フロー                                (10,875)        (10,117)           (758)
    財務活動による／（に使用された）キャッシュ・フロー                                 3,777       (3,972)          7,749
    為替変動による現金及び現金同等物への影響                                  17       (497)          514
                                     8,990
    期末における現金及び現金同等物(2)
                                             6,002          2,988
    (1)  うち現金及び現金同等物は2021年１月１日時点で5,906百万ユーロ（2020年１月１日時点で9,029百万ユーロ）、短期有価証
      券は2021年１月１日時点で67百万ユーロ（2020年１月１日時点で51百万ユーロ）、売却目的の資産に関する現金及び現金同
      等物は2021年１月１日時点で29百万ユーロ。
    (2)  うち現金及び現金同等物は2021年12月31日時点で8,858百万ユーロ（2020年12月31日時点で5,906百万ユーロ）、短期有価証
      券は2021年12月31日時点で88百万ユーロ（2020年12月31日時点で67百万ユーロ）、売却目的の資産に関する現金及び現金同
      等物は2021年12月31日時点で44百万ユーロ（2020年12月31日時点で29百万ユーロ）。
    　2021年における        営業活動によるキャッシュ・フロー                は、前年と比べて1,439百万ユーロ減少し、10,069百万ユーロの正味イン

    フローとなった。これは主に、より有利な金利での新規社債発行に取って代わられる多くの融資の早期償還に関連する金融費
    用及びより高額で支払われた税金の増加を反映している。
     投資活動からのキャッシュ・フロー                 は、流動性を吸収し、2020年の正味アウトフロー10,117百万ユーロと比較して、2021年
    には10,875百万ユーロとなった。
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     特に、有形固定資産、無形固定資産、投資不動産及び契約資産への投資額は、前年と比べて増加し、合計13,108百万ユーロ
    （売却可能として再分類された111百万ユーロを含む）となった。次項にてより詳しく分析されている。
     取得された現金及び現金同等物の純額を控除した                       事業体又は事業ユニットへの投資合計額は283百万ユーロとなり、主に、ス
    ペインの再生可能エネルギー資産の79百万ユーロでの買収、2020年12月まで持分法適用会社であった多数のオーストラリア企
    業の純金融債務の項目別連結及びシティポスト・ペイメント・エスピーエーの約19百万ユーロでの買収に関するものである。
     事業体又は事業ユニットの処分は、売却された現金及び現金同等物を控除して、61百万ユーロのキャッシュ・フローを生み
    出した。これは主に、ブルガリアの風力発電売却に関連した。
     2021  年におけるその他の投資活動減少により発生した流動性は、2,455百万ユーロに相当する。これは、主に、オープン・
    ファイバーの売却により生み出された2,423百万ユーロのキャッシュ・フローの変化に関するものである。
     財務活動からのキャッシュ・フロー                 は、2020年の正味現金支出3,972百万ユーロと比較して、流動性を生み出し、合計3,777
    百万ユーロとなった。2021年のキャッシュ・フローは、基本的には以下の事由に関係している。
    ・配当金の支払合計4,970百万ユーロ及び永久ハイブリッド債の保有者への支払71百万ユーロ。
    ・非支配持分の取引に関連する現金需要合計1,295百万ユーロ。これは主に、2021年３月15日に開始された株式公開買付け後の
     エネル・アメリカスの持分の増加に関連したものである。
    ・返済、新規融資の正味の影響及び金融負債におけるその他の変動の結果としての純増加7,913百万ユーロ。
    ・非転換劣後永久ハイブリッド債券の発行により生み出された、取引費用及び多くの社債の永久ハイブリッド債券への転換に
     関連する付随費用を差し引いた現金2,213百万ユーロ。
     2021  年において、投資活動によるキャッシュ・フローは10,875百万ユーロで、営業活動によるキャッシュ・フロー10,069百
    万ユーロ全てを吸収した。この差は借入によってカバーされており、総額3,777百万ユーロのキャッシュ・フローを生み出し
    た。この差は現金及び現金同等物の増加に反映されており、2020年末の6,002百万ユーロと比較して、2021年12月31日時点で
    8,990百万ユーロとなった。これはまた、様々な現地通貨の対ユーロ為替レートの有利な展開による効果17百万ユーロも反映し
    ている。
     資本支出

                                                ( 単位：百万ユーロ)
                                   2021  年      2020  年       増減
    火力発電及び取引                                 822        694      128    18.4%
                                      (1)
    エネル・グリーン・パワー                                5,662        4,629      1,033     22.3%
    インフラストラクチャー及びネットワーク                                5,296        3,937      1,359     34.5%
    エンドユーザー市場                                 643        460      183    39.8  %
    エネルＸ                                 367        303      64   21.1%
    サービス                                 139        103      36   35.0%
    保有及びその他                                 68        71      (3)   -4.2%
    合計                               12,997        10,197       2,800     27.5%
    (1)  この数値は、「売却目的」に分類されるユニットに関する111百万ユーロを含まない。
     資本支出    は、前年より2,800百万ユーロ増加した                  。

     二酸化炭素排出削減に関するパリ協定に沿って、また、エネルギー効率及びエネルギー移行ゴールに従い、エネル・グルー
    プは、特に再生可能エネルギーに投資している。より具体的には、かかる増加は主に、米国（579百万ユーロ）、イベリア半島
    （253百万ユーロ）、コロンビア（192百万ユーロ）、イタリア（123百万ユーロ）、インド（122百万ユーロ）、ロシア（68百
    万ユーロ）、チリ（66百万ユーロ）、ペルー（26百万ユーロ）、パナマ（25百万ユーロ）及びブラジル（為替動向の大幅に好
    ましくない影響のある62百万ユーロを除いて、30百万ユーロ）に関連したものである。この増加は、南アフリカ（338百万ユー
    ロ）、メキシコ（118百万ユーロ）及びギリシャ（23百万ユーロ）における資本支出の減少によって僅かに部分的に相殺され
    た。
     増加している不安定な気候事象及びグリッドの回復力への投資に応じて、配電への投資も増加した。
     配電への資本支出は、イタリア（588百万ユーロ）、ブラジル（335百万ユーロ）及びイベリア半島（243百万ユーロ）で増加
    し、グリッド・ブルー・スカイ・プロジェクト並びに質及びリモートコントロールのため、アルゼンチン（74百万ユーロ）、
    チリ（38百万ユーロ）、ペルー（29百万ユーロ）、コロンビア（31百万ユーロ）及びルーマニア（10百万ユーロ）で増加し
    た。
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     エンドユーザー市場事業ラインにおける資本支出は、特にイタリア（117百万ユーロ）、イベリア半島（57百万ユーロ）及び
    ルーマニア（９百万ユーロ）で、顧客管理プロセスのデジタル化に本質的に起因して増加した。
     エネルＸによる資本支出は、主にイタリアにおいては63百万ユーロ、イーホーム事業に伴うヴィヴィ・メグリオ・プロジェ
    クトが拡大した結果として、同事業のデジタル・マネジメントのためのグローバル・テクノロジー・プラットフォームの開発
    への投資のため、北米（10百万ユーロ）では保管プロジェクトの発展のため、イベリア半島においては2020年と比較して販売
    量が増加したことに対応するイーホーム事業のため、増加した。これらの要因は、ラテンアメリカにおける資本支出の減少に
    よって部分的に相殺された。
     火力発電の取引における資本支出の増加は、特にイタリア（123百万ユーロ）で、多くの発電所において石炭から二酸化炭素
    排出量の少ないガスへの転換が行われたことに起因する。
     最後に、資本支出（CAPEX）に関して、他の環境目的に害を与えないという原則（DNSH）及び最低限の社会保障措置に準拠し
    て、気候変動の緩和に大きく貢献していることを理由にEUタクソノミーの指標に整合させた結果が、示されている。
     2021  年には、資本支出（CAPEX）の84.6%が、EUタクソノミーと整合させた事業活動によってもたらされた（2020年は
    84.7%）。
     全ての小売電力販売を「非適格」と考えると、資本支出の83.7%が整合された。
     2021  年、タクソノミー上適格整合された活動の資本支出の割合は、前年と同じであった。
     適格整合された活動のための資本支出の2021年の割合は、これらの活動のために2021-2023戦略的計画で2021年に計画された
    資本支出の価値よりも1.9%減少した。絶対的には、タクソノミー上適格整合された活動の資本支出は計画よりも増加したが、
    これは主に、グループの再生可能エネルギー容量を拡大するための支出が計画以上に増加したこと（683百万ユーロの超過）に
    起因する。しかし、適格不整合及び非適格整合の活動に対する資本支出、特に送電及び配電では、原産地保証及び火力発電に
    よって保証されていないエネルギーの販売もまた増加した（412百万ユーロ）。
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    事業ライン別の業績
    　本書に記載された事業ライン別の業績の表示は、上述のとおり採用している運用モデルを考慮し、２期間における当グルー

    プの業績を監視する上で経営陣が使用する手法に基づいている。
    　事業セグメントの開示に関して、事業分野別の業績に関する経営報告のとおり、当グループは、それゆえに以下の報告部門
    を採用した。
    ・第１次セグメント：事業ライン
    ・第２次セグメント：地理的地域
    　事業ラインは、それゆえ、エネル・グループの経営陣が行う分析及び決定における主要な判別要素であり、また、業績は各
    事業ラインに関して最優先で測定及び評価されて、その後に国別に分類されるため、かかる目的のために作成された内部報告
    と十分に整合している。
    　当社の組織は、事業ライン（火力発電及び取引、エネル・グリーン・パワー、インフラストラクチャー及びネットワーク、
    エンドユーザー市場、エネルＸ、サービス並びに持株会社／その他）及び地理的地域（イタリア、イベリア半島、ヨーロッ
    パ、ラテンアメリカ、北米、アフリカ、アジア及びオセアニア並びに中央／持株会社）を引き続き基盤としている。
     2021  年及び2020年の事業ライン別の業績

    2021  年の業績(1)
                            インフラ

                            ストラク
                            チャー
                       エネル・     及び   エンド           保有資産    報告セグ
                   火力発電    グリーン・     ネット   ユーザー            及び   メント    消去
    （単位：百万ユーロ）              及び取引     パワー    ワーク    市場   エネルＸ    サービス    その他    合計   及び  調整   合計
    第三者からの収益及びその他収入               22,883    7,244     17,164    37,396    1,513     20   1,786   88,006      -  88,006
    他のセグメントとの取引による収益
                    10,272    2,282      3,492    1,312     28   1,977     148   19,511   (19,  511 )    -
    及びその他収入
    収益合計               33,155    9,526     20,656    38,708    1,541    1,997    1,934   107,517    (19,511)    88,006
    商品契約からの純利益                 535   (55)       -  2,044      -    -   (2)   2,522      -  2,522
    売上総利益／（損失）                 899  4,761      7,210    2,990     283    (86)   1,510   17,567      -  17,567
    減価償却費、償却費及び減損損失                3,485   1,679      2,862    1,333     253    237    38   9,887      -  9,887
    営業利益／（損失）               (2, 586 ) 3,082      4,348    1,657     30   (323)    1,472    7,680      -  7,680
    資本支出                 822  5,662   (2)   5,296     643    367    139    68  12,997      -  12,997
    (1)  セグメント収益は、第三者からの収益及びその他のセグメントとの取引による収益の両方を含んでいる。
    (2)  「売却目的」に分類される111百万ユーロを含まない。
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    2020  年の業績(1)      (2)(3)(4)
                            インフラ

                            ストラク
                        エネル・    チャー
                        グリー    及び   エンド           保有資産    報告セグ
                    火力発電     ン・   ネット   ユーザー            及び   メント    消去
    （単位：百万ユーロ）                及び取引    パワー    ワーク    市場   エネルＸ    サービス    その他    合計   及び  調整   合計
    第三者からの収益及びその他収入                14,332    5,852   15,919    28,793    1,097      2    9  66,004      -  66,004
    その他のセグメントとの取引による収益
                     7,404    1,840    3,510     715    24   1,868     145   15,506   (15,506)      -
    及びその他収入
    収益合計                21,736    7,692   19,429    29,508    1,121    1,870     154   81,510   (15,506)    66,004
    商品契約からの純利益                 (421)     68    -   264     -   (6)    (4)   (99)     -   (99)
    売上総利益                 1,700    4,647    7,520    3,121     152    (47)   (190)   16,903      -  16,903
    減価償却費、償却費及び減損損失                 1,685    1,913    3,171    1,304     168    179    28   8,448      -  8,448
    営業利益／（損失）                  15   2,734    4,349    1,817     (16)   (226)    (218)   8,455      -  8,455
    資本支出                 694   4,629    3,937     460    303    103    71  10,197      -  10,197
    (1)  セグメント収益は、第三者からの収益及びその他のセグメントとの取引による収益の両方を含んでいる。
    (2)  第三者からの収益及びセグメント間取引の数値は、より正確に計算されている。
    (3)2020    年の数値は、比較目的に限定して、期末時点における現物決済の商品売買契約の公正価値測定に関連する区分変更にと
      もなう影響を考慮して調整されている。この分類の変更による営業利益への影響はなかった。詳細については、連結財務諸
      表注記７を参照のこと。
    (4)  比較の目的でのみ、IFRIC第12号の適用範囲内にあるブラジルの配給事業に関連するサービス委譲契約に関連する金融資産
      の公正価値での再測定に由来する損益を通じて認識された構成要素に関して、2020年に87百万ユーロが金融収益から収益に
      再分類された。後者の分類は、営業利益に同額の影響を与えた。詳細については、連結財務諸表注記７を参照のこと。
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    　上記に加えて、当グループは、地域／国に業績を分類し、地理的地域別の業績も監視する。以下の表では、事業ライン別だ
    けでなく地域／国別での業績の見通しを示すことを目的として、検討対象の２期間について経常売上総利益が示されている。
    　なお、経常売上総利益は、臨時項目を除いている。売上総利益との調整については、「当グループの業績」を参照のこと。
    経常売上総利益(1)(2)

                       インフラストラク

    （単位：百万            エネル・グリーン・         チャー
    ユーロ）     火力発電及び取引         パワー     及びネットワーク       エンドユーザー市場        エネルＸ      サービス     保有資産及びその他          合計
         2021  2020  増減  2021  2020  増減  2021  2020  増減  2021  2020  増減  2021  2020  増減  2021  2020  増減  2021  2020  増減  2021   2020  増減
    イタリア     464  488  (24)  1,184  1,362   (178)  3,836  3,861   (25)  2,311  2,372   (61)  131  38  93  56  83  (27)   -  -  - 7,982   8,204   (222)
    イベリア半島     844  1,258   (414)   840  436  404  1,877  2,114   (237)   547  530  17  52  45  7  31  30  1  -  -  - 4,191   4,413   (222)
    ラテンアメリ
          350  340  10 1,809  1,982   (173)  1,810  1,684   126  263  203  60  92  84  8 (77)  (86)   9  -  -  - 4,247   4,207   40
    カ
    アルゼンチン      97  85  12  24  28  (4)   3  47  (44)   12  (7)  19  5  3  2  (3)  (3)  -  -  -  -  138   153  (15)
    ブラジル     132   66  66  334  271  63 1,120   964  156  136  107  29  1  2  (1)  (18)  (19)   1  -  -  - 1,705   1,391   314
    チリ     (49)   64 (113)   536  825  (289)   144  157  (13)   44  25  19  19  15  4 (55)  (64)   9  -  -  -  639  1,022   (383)
    コロンビア      58  11  47  601  575  26  385  362  23  49  56  (7)  50  42  8  -  -  -  -  -  - 1,143   1,046   97
    ペルー     114  115  (1)  141  136   5  158  154   4  22  22   -  17  22  (5)  (1)  -  (1)   -  -  -  451   449   2
    パナマ      (2)  (1)  (1)  127  102  25   -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  125   101   24
    その他の国      -  -  -  46  45  1  -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  46   45   1
    ヨーロッパ      81  118  (37)  177  162  15  96  136  (40)  (41)   83 (124)   17  9  8  7  4  3  -  -  -  337   512  (175)
    ルーマニア      (2)  (2)  -  82  79  3  96  136  (40)  (41)   83 (124 ) 11  10  1  7  4  3  -  -  -  153   310  (157)
    ロシア      83  120  (37 )  5  (7)  12   -  -  -  -  -  -  -  (1)  1  -  -  -  -  -  -  88  112  (24)
    その他の国      -  -  -  90  90  -  -  -  -  -  -  -  6  -  6  -  -  -  -  -  -  96   90   6
    北米     (39)   17  (56)  699  769  (70)   -  -  -  6  9  (3)  22  (9)  31  -  (3)  3  (1)  (2)   1  687   781  (94)
    米国及びカナ
          (35)   18  (53)  627  695  (68)   -  -  -  -  -  -  22  (9)  31  -  (3)  3  (1)  (2)   1  613   699  (86)
    ダ
    メキシコ      (4)  (1)  (3)  72  74  (2)   -  -  -  6  9  (3)  -  -  -  -  -  -  -  -  -  74   82  (8)
    アフリカ、ア
    ジア及び      -  -  -  110   54  56   -  -  -  -  -  -  -  2  (2)  -  -  -  -  -  -  110   56  54
    オセアニア
    南アフリカ      -  -  -  82  53  29   -  -  -  -  -  -  -  2  (2)  -  -  -  -  -  -  82   55  27
    インド      -  -  -  3  6  (3)   -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  -   3   6  (3)
    その他の国      -  -  -  25  (5)  30   -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  25   (5)  30
    その他      2  9  (7)  (4)  (44)  40  44   6  38   -  -  - (16)  (8)  (8)  62  66  (4) 1,568   (175)  1,743   1,656   (146)  1,802
    合計     1,702  2,230   (528)  4,815  4,721   94 7,663  7,801   (138)  3,086  3,197   (111)  298  161  137  79  94  (15)  1,567   (177)  1,744  19,210   18,027   1,183
    (1)  経常売上総利益は、臨時項目を除いている。売上総利益との調整については、「当グループの業績」を参照のこと。
    (2)  比較の目的でのみ、IFRIC第12号の適用範囲内にあるブラジルの配給事業に関連するサービス委譲契約に関連する金融資産
      の公正価値での再測定に由来する損益を通じて認識された構成要素に関して、2020年に87百万ユーロが金融収益から収益に
      再分類された。後者の分類は、営業利益に同額の影響を与えた。詳細については、連結財務諸表注記７を参照のこと。
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    火力発電及び取引
     事業

    純発電量

                                               （ 単位  ： 百万  kWh  ）
                          2021  年      2020  年           増減
    石炭火力発電                        13,858         13,155          703       5.3%
    燃料油及びターボガス発電                        22,709         19,401         3,308       17.1%
    複合サイクル発電                        51,718         43,353         8,365       19.3%
    原子力発電                        25,504         25,839         (335)       -1.3%
    純発電量合計                       113,789         101,748         12,041        11.8%
    －うちイタリア                        23,808         19,044         4,764       25.0%
    －うちイベリア半島                        44,799         42,853         1,946        4.5%
    －うちラテンアメリカ                        23,934         21,764         2,170       10.0%
    －うちヨーロッパ                        21,248         18,087         3,161       17.5%
    　火力発電の増加は基本的に、               複合サイクル発電        （8,365百万kWh）        並びに燃料油及びターボガス発電                （3,308百万kWh）両方の

    発電量の増加に起因する。            複合サイクル発電の増加は、主にイタリア                    （3,158百万kWh）        、イベリア半島       （3,078百万kWh）        及び
    ラテンアメリカ       （1,905百万kWh）        に起因したが、燃料油及びターボガス発電の増加は主にロシア（                              2,938   百万kWh    ）におけるも
    のであった。
    純有効発電容量

                                                  （ 単位  ： MW ）
                         2021  年       2020  年           増減
    石炭火力発電                        6,910         8,903       (1,993)        -22.4%
    燃料油及びターボガス発電                        11,715         11,711          4        -
    複合サイクル発電                        15,039         15,009          30       0.2%
    原子力発電                        3,328         3,328          -        -
    合計                        36,992         38,951        (1,959)        -5.0%
    －うちイタリア                        11,569         12,414         (845)       -6.8%
    －うちイベリア半島                        12,751         13,871        (1,120)        -8.1%
    －うちラテンアメリカ                        7,396         7,406         (10)       -0.1%
    －うちヨーロッパ                        5,276         5,260         16       0.3%
    　2020年と比較して、純有効発電容量が1,959MW減少したのは、主にスペイン及びイタリアにおける石炭                                                火力  発電が廃止された

    ことに起因する。
    　業績

                                              （単位：百万ユーロ）

                                2021  年     2020  年       増減
    収益  (1)                          33,155       21,736      11,419       52.5%
    売上総利益／（損失）                             899      1,700       (801)     -47.1%
    経常売上総利益／（損失）                            1,702       2,230       (528)     -23.7%
    営業損益                            (2,586)         15    (2,601)         -
    経常利益／（損失）                             729      1,456       (727)     -49.9%
    資本的支出                             822       694      128     18.4%
    (1)2020    年の数値は、比較目的に限定して、期末時点における現物決済の商品売買契約の公正価値測定に関連する区分変更にと
      もなう影響を考慮して調整されている。この分類の変更による営業利益への影響はなかった。詳細については、連結財務諸
      表注記７を参照のこと。
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     収益については、目標、とりわけ気候変動対策を追求する持続可能なビジネスモデルに基づく戦略的な決定を受け、石炭関
    連の売上高の割合は、以下の表のように全般的に漸減したことに留意すべきである。
    火力及び原子力発電の収益

                             （単位：百万ユーロ）
                         202  1 年       2020  年
    収益(1)(2)
    火力収益                        13,501         7,517
    －うち   石炭火力    発電                 1,904        1,639
    原子力収益                        1,403        1,360
    合計に対する火力収益の割合                        15.3%        11.4%

    －うち   合計に対する石炭火力収益の割合                      2.2%        2.5%
    合計に対する原子力収益の割合                         1.6%        2.1%
    (1)  セグメント収益には、第三者からの収益及び他のセグメントとの取引による収益の両方が含まれている。
    (2)2020    年 度の数値は、比較目的に限定して、期末時点における現物決済の商品売買契約の公正価値測定に関連する区分変更に
      ともなう影響を考慮して調整されている。この分類の変更による営業利益への影響はなかった。詳細については、連結財務
      諸表注記７を参照のこと。
     以下の表は、2021年の地域／国別の業績の内訳を示している。

    収益(1)

                                              （単位：百万ユーロ）
                                2021  年     2020  年       増減
    イタリア    (1)                        22,816       14,965       7,851      52.5%
    イベリア半島      (1)                      8,344       5,125       3,219      62.8%
    ラテンアメリカ                            2,390       1,304       1,086      83.3%
    －うちアルゼンチン                             165       148       17     11.5%
    －うちブラジル                             957       182       775       -
    －うちチリ                             899       627       272     43.4%
    －うちコロンビア                             186       183        3     1.6%
    －うちペルー                             183       164       19     11.6%
    北米                             100        12       88       -
    ヨーロッパ                             554       539       15     2.8%
    －うちルーマニア                              4       -       4      -
    －うちロシア                             550       539       11     2.0%
    その他                             122       130       (8)     -6.2%
    部門間消去及び調整                            (1,171)        (339)       (832)        -
    合計                            33,155       21,736       11,419       52.5%
    (1)2020    年 度の数値は、比較目的に限定して、期末時点における現物決済の商品売買契約の公正価値測定に関連する区分変更に
      ともなう影響を考慮して調整されている。この分類の変更による営業利益への影響はなかった。詳細については、連結財務
      諸表注記７を参照のこと。
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    　2021年の     収益  は33,155百万ユーロであり、2020年から11,419百万ユーロの増加であった。この変化は、主に以下の要因によ
    るものである。
    ・イタリアにおける、主にガスを中心とした商品価格の上昇、及び火力発電の増加を反映した電力及びガス販売の増加。
    ・スペインにおける、平均価格の上昇に伴う電力販売からの収益の増加、及び排出枠に関する国家割当計画（Plan                                                      Nacional
     de  Asignación      de  Derechos     de  Emisión）（PNA）に基づいて割り当てられたCO2排出枠に関連した補償（186百万ユーロ）の
     計上。
    経常売上総利益／（損失）

                                              （単位：百万ユーロ）
                                2021  年     2020  年       増減
    イタリア                             464       488       (24)     -4.9%
    イベリア半島                             844      1,258       (414)     -32.9%
    ラテンアメリカ                             350       340       10     2.9%
    －うちアルゼンチン                              97       85       12     14.1%
    －うちブラジル                             132        66       66       -
    －うちチリ                             (49)        64      (113)        -
    －うちコロンビア                              58       11       47       -
    －うちペルー                             114       115       (1)     -0.9%
    －うちパナマ                              (2)       (1)       (1)       -
    北米                             (39)        17      (56)       -
    ヨーロッパ                              81       118       (37)     -31.4%
    －うちルーマニア                              (2)       (2)       -      -
    －うちロシア                              83       120       (37)     -30.8%
    その他                              2       9      (7)    -77.8%
    合計                            1,702       2,230       (528)     -23.7%
    　2021年における        経常売上総利益       の528百万ユーロの減少           は、主に以下に起因する。

    ・イベリア半島における414百万ユーロの減少。かかる減少は主に、以下に起因する。
      －主に市場価格の変動に起因する、エネルギー商品の購入に関連する費用及び当該商品に係るデリバティブ費用の増加。
      －主に、2020年に        電気料金割引のための引当金             を早期退職優遇措置に充当することによる、人件費の増加。
    ・これらのマイナス要因は、平均価格の上昇に伴う電力販売からの収益の増加、及び排出枠に関する国家割当計画（Plan
     Nacional     de  Asignación      de  Derechos     de  Emisión）（PNA）に基づいて割り当てられたCO2排出枠に関連した補償（186百万
     ユーロ）の計上により一部相殺されたにすぎない。
    ・北米における、主に商品契約に関するパフォーマンスの悪化に起因する56百万ユーロの収益の減少。
    ・ロシアにおける、主にガス火力発電所に関する容量支払の廃止に起因する37百万ユーロの収益の減少。
    ・チリにおける、主に価格及び数量の両方の上昇の結果として、また複合サイクル発電による発電量の増加に関連して、ガス
     を中心とする商品購入に関して費用の増加を認識したことによる113百万ユーロの収益の減少。この影響は、電力販売からの
     収益増加及び商品契約に関するパフォーマンスの改善により、一部相殺されたにすぎない。
     これらの影響は、主に数量及び平均価格の増加による販売収益の増加に関連したブラジルにおける66百万ユーロの収益の改
    善によって一部相殺された。
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     売上総利益     899  百万ユーロ（2020年は1,700百万ユーロ）は、主にイタリアにおけるエネルギー移行及びデジタル化に伴う構
    造改革計画によって求められる直接及び間接の活動に関連する費用795百万ユーロ、COVID-19のパンデミック後に発生した職場
    の消毒活動、個人防護具、寄付金等の費用８百万ユーロを反映している。
    経常利益／（損失）

                                              （単位：百万ユーロ）
                                2021  年     2020  年       増減
    イタリア                              265       386      (121)     -31.3%
    イベリア半島                              271       787      (516)     -65.6%
    ラテンアメリカ                              180       179       1    0.6%
    －うちアルゼンチン                              27       32      (5)    -15.6%
    －うちブラジル                              120        56      64      -
    －うちチリ                              (91)        17     (108)       -
    －うちコロンビア                              41       (6)      47      -
    －うちペルー                              86       80       6    7.5%
    －うちその他の国                              (3)        -      (3)      -
    北米                              (39)        14      (53)       -
    ヨーロッパ                              52       82      (30)    -36.6%
    －うちルーマニア                              (2)       (2)       -      -
    －うちロシア                              54       84      ( 30)    -35.7%
    その他                               -       8      (8)      -
    合計                              729      1,456       (727)     -49.9%
     経常利益    の減少は、経常売上総利益に関する上記の要因、及び主に石炭火力発電設備を中心とした火力発電所の除却費の増

    加を反映した、2021年に計上された減価償却費、償却費及び減損損失（合計199百万ユーロ）の前年度に比べた増加の両方が関
    係している。
    　2021年における        営業損失    2,586百万ユーロ（2020年は15百万ユーロ）は、経常利益に関して述べた要因、及びスペインの一部
    の発電所の評価損1,488百万ユーロ、主にイタリアにおけるエネルギー移行及びデジタル化に伴う構造改革計画に関する費用
    1,819百万ユーロ、COVID-19パンデミックに対応して発生した職場除菌作業、個人防護具、寄付等の臨時費用８百万ユーロを反
    映している。
    資本的支出

                                              （単位：百万ユーロ）
                                2021  年     2020  年        増減
    イタリア                             303       180       123     68.3%
    イベリア半島                             334       331        3     0.9%
    ラテンアメリカ                             143       120       23     19.2%
    北米                              8       7       1    14.3%
    ヨーロッパ                              34       56      (22)     -39.3%
    合計                             822       694       128     18.4%
     資本的支出     における128百万ユーロの増加は、主にイタリアに起因するものである。2021年のイタリアにおける資本的支出

    は、主にエネルギー移行プロジェクトの一環としての多数の工場の再転換、サービス品質向上への取組み、及びデジタル化プ
    ロジェクトに関連するものであった。
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    エネル・グリーン・パワー
     事業

    純発電量

                                                ( 単位：百万kWh)
                                 2021  年     2020  年      増減
    水力発電                            57,001       62,437       (5,436)       -8.7%
    地熱発電(1)                            6,086       6,128        (42)     -0.7%
    風力発電                            37,791       30,992       6,799      21.9%
    太陽光発電                            7,899       5,763       2,136      37.1%
    その他の資源(1)                              40       40       -      -
    純発電量合計                           108,817       105,360        3,457       3.3%
    －うちイタリア                            24,157       23,451        706      3.0%
    －うちイベリア半島                            12,794       13,415        (621)      -4.6%
    －うちラテンアメリカ                            46,441       47,400        (959)      -2.0%
    －うちヨーロッパ                            2,488       2,374        114      4.8%
    －うち北米                            20,356       17,182       3,174      18.5%
    －うちアフリカ、アジア及びオセアニア                            2,581       1,538       1,043      67.8%
    (1)2020    年 の数値は、より正確な発電量の計算を反映している。
    　2021年の純発電量は、2020年から3.3%増加した。かかる増加は風力発電及び太陽光発電の増加によるものであり、水力発電

    及び地熱発電の減少により部分的に相殺された。風力発電の最も大きな変化は、ブラジル（+3,138百万kWh）、米国（+1,916百
    万kWh）、南アフリカ（+550百万kWh）、メキシコ（+497百万kW）、イベリア半島（+370百万kWh）、ロシア（+149百万kWh）及
    びカナダ（+104百万kWh）でみられた。
    　太陽光発電の37.1%の増加は、主にイベリア半島（+569百万kWh）、米国（+580百万kWh）、オーストラリア（+477百万kWh）
    及びブラジル（+402百万kWh）に起因している。
    　水力発電は、ラテンアメリカ（-4,597百万kWh）及びイベリア半島（-1,560百万kWh）の水事情が悪化したことにより全体的
    に減少したが、イタリア（+691百万kWh）における発電量増加によりわずかに相殺された。
    純有効発電容量

                                                   ( 単位：MW)
                                 2021  年     2020  年      増減
    水力発電                            27,847       27,820         27     0.1%
    地熱発電                              915       882       33     3.7%
    風力発電                            14,903       12,412       2,491      20.1%
    太陽光発電                             6,395       3,897       2,498      64.1%
    その他の資源                               6       5       1    20.0%
    純有効発電容量合計                            50,066       45,016       5,050      11.2%
    －うちイタリア                            14,040       13,986         54     0.4%
    －うちイベリア半島                             8,390       7,781        609     7.8%
    －うちラテンアメリカ                            16,506       14,554       1,952      13.4%
    －うちヨーロッパ                             1,248       1,141        107     9.4%
    －うち北米                             7,941       6,643       1,298      19.5%
    －うちアフリカ、アジア及びオセアニア                             1,941        911      1,030        -
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    　純有効発電容量の増加は、主に米国、チリ、ブラジルでの太陽光発電所の運転開始及びブラジル、米国、南アフリカでの風
    力発電所の運転開始、並びに2020年12月31日まで持分法を適用していたオーストラリアの複数の会社の完全連結化の影響によ
    るものである。
     業績

                                              （単位：百万ユーロ）

                                2021  年     2020  年        増減
    収益                           9,526        7,692        1,834      23.8%
    売上総利益／（損失）                           4,761        4,647         114     2.5%
    経常売上総利益／（損失）                           4,815        4,721          94     2.0%
    営業利益／（損失）                           3,082        2,734         348     12.7%
    経常利益／（損失）                           3,480        3,460          20     0.6%
                                  (1)
    資本的支出                           5,662        4,629        1,033      22.3%
    (1)  「売却目的」に分類されるユニットについての111百万ユーロを含まない。
    　以下の表は、2021年の地域／国別の業績の内訳を示している。

    収益

                                              （単位：百万ユーロ）
                                2021  年     2020  年        増減
    イタリア                            2,725       2,154        571     26.5%
    イベリア半島                             900       771       129     16.7%
    ラテンアメリカ                            4,235       3,234       1,001      31.0%
    －うちアルゼンチン                              37       39       (2)     -5.1%
    －うちブラジル                            1,551        837       714     85.3%
    －うちチリ                            1,375       1,209        166     13.7%
    －うちコロンビア                             884       814       70     8.6%
    －うちペルー                             141       132        9     6.8%
    －うちパナマ                             153       136       17     12.5%
    －うちその他の国                              94       67       27     40.3%
    北米                            1,147       1,156        (9)     -0.8%
    －うち米国及びカナダ                             971      1,018        (47)     -4.6%
    －うちメキシコ                             176       138       38     27.5%
    ヨーロッパ                             358       323       35     10.8%
    －うちルーマニア                             220       198       22     11.1%
    －うちロシア                              13        -      13       -
    －うちギリシャ                             125       114       11     9.6%
    －うちブルガリア                              -       9      (9)       -
    －うちその他の国                              -       2      (2)       -
    アフリカ、アジア及びオセアニア                             175        99       76     76.8%
    その他                             264       226       38     16.8%
    部門間消去及び調整                             (278)       (271)        (7)     -2.6%
    合計                            9,526       7,692       1,834      23.8%
    　2020年における        収益  の増加は主に以下に起因する。

    ・アルゼンチン、ウルグアイによる輸入の増加及び新規発電所の稼動に伴うブラジルの電力販売量の増加。
    ・イタリア及びスペインにおけるエネルギーの平均価格の上昇に伴う収益の増加。
    ・2020年12月31日まで持分法適用会社であったオーストラリアの複数の会社を事業毎に連結対象としたこと。
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    経常売上総利益／（損失）
                                              （単位：百万ユーロ）
                                2021  年     2020  年        増減
    イタリア                            1,184       1,362       (178)     -13.1%
    イベリア半島                             840       436       404     92.7%
    ラテンアメリカ                            1,809       1,982       (173)      -8.7%
    －うちアルゼンチン                              24       28       (4)    -14.3%
    －うちブラジル                             334       271       63     23.2%
    －うちチリ                             536       825      (289)     -35.0%
    －うちコロンビア                             601       575       26     4.5%
    －うちペルー                             141       136        5     3.7%
    －うちパナマ                             127       102       25     24.5%
    －うちその他の国                              46       45       1     2.2%
    北米                             699       769       (70)     -9.1%
    －うち米国及びカナダ                             627       695       (68)     -9.8%
    －うちメキシコ                              72       74       (2)     -2.7%
    ヨーロッパ                             177       162       15     9.3%
    －うちルーマニア                              82       79       3     3.8%
    －うちロシア                              5       (7)       12       -
    －うちギリシャ                              95       85       10     11.8%
    －うちブルガリア                              -       7      (7)       -
    －うちその他の国                              (5)       (2)       (3)       -
    アフリカ、アジア及びオセアニア                             110        54       56       -
    その他                              (4)       (44)       40     90.9%
    合計                            4,815       4,721        94     2.0%
     経常売上総利益       の改善は、主に以下に起因している。

    ・スペインにおける売上総利益が増加したこと。これは、とりわけ                               紛争の好ましい結果を受け水力発電費用に対する引当金の
      戻し入れ、風力発電所及び太陽光発電所による生産量及び販売量が増加したこと、並びに平均エネルギー価格が上昇した                                                        こ
      とによる。
    ・アフリカ、アジア及びオセアニアにおける利益が増加したこと。これは、                                   主に2020年12月31日時点で持分法を適用していた
      複数のオーストラリア企業の事業毎に連結されたこと、及び南アフリカにおける新しい風力発電所の発電量の増加によるも
      のである。
    ・イタリアにおける利益が減少したこと。これは、主にスポット市場での取引量減少、水力発電所の稼働率低下、商品デリバ
      ティブの費用増加による           ものである。
    ・ ラテンアメリカにおける利益の減少。これは、特に為替の悪影響及び主に水条件の悪化よる水力発電の減少に起因するチリ
      における収益の減少によるものであり、電力購入契約（PPA）による販売量の増加に伴う商品供給コストを増加させた。この
      影響は、ブラジルにおける発電量及び販売量の増加、新規発電所の稼動、新規PPAに対する価格効果による利益の増加、及び
      価格効果によるコロンビアのエネルギーマージンの増加により、一部相殺された。
    ・ 米国とカナダを中心として北米               における利益が減少したこと。これは、                   エネルギーマージンの悪化、並びに2020年の損害賠
      償、紛争による利益の増加（31百万ユーロ）及びトレードウィンドによるヘイスタック・ウィンド・プロジェクトの売却
      （45百万ユーロ）の計上によるものである                    。 これらの影響は、エネル・ノース・アメリカによるアジュール・ブルージェ
      イ、リリー・ソーラー、ロシェイブン・ランチランド等の新規発電所の稼働に伴い計上されたタックス・パートナーシップ
      収益の増加（42百万ユーロ）により一部相殺された。
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     売上総利益     は、4,761百万ユーロ（2020年は4,647百万ユーロ）となった。これは、エネルギー移行                                        及び  デジタル化に関連し
    た費用への引当金（47百万ユーロ）、並びにCOVID-19のパンデミックに                                 対応して    発生した職場の消毒活動           、個人防護具、寄付
    金 の費用（７百万ユーロ）が反映されている。
    経常利益／（損失）

                                              （単位：百万ユーロ）
                                2021  年     2020  年        増減
    イタリア                             902      1,072        (170)     -15.9%
    イベリア半島                             609       237       372       -
    ラテンアメリカ                            1,448       1,605        (157)     -9.8%
    －うちアルゼンチン                              18       22       (4)    -18.2%
    －うちブラジル                             253       208        45    21.6%
    －うちチリ                             378       660       (282)     -42.7%
    －うちコロンビア                             553       523        30     5.7%
    －うちペルー                             107        99        8    8.1%
    －うちパナマ                             112        83       29    34.9%
    －うちその他の国                              27       10       17      -
    北米                              382       487       (105)     -21.6%
    －うち米国及びカナダ                             334       444       (110)     -24.8%
    －うちメキシコ                              48       43        5    11.6%
    ヨーロッパ                             114        93       21    22.6%
    －うちルーマニア                              61       58        3    5.2%
    －うちロシア                              (1)       (13)        12    92.3%
    －うちギリシャ                              61       47       14    29.8%
    －うちブルガリア                              -       4       (4)      -
    －うちその他の国                              (7)       (3)       (4)      -
    アフリカ、アジア及びオセアニア                              46       21       25      -
    その他                             (21)       (55)        34    61.8%
    合計                            3,480       3,460         20     0.6%
    　2021年の     経常利益    は、2020年から20百万ユーロ増加し、減価償却費、償却費及び減損損失1,335百万ユーロ（2020年は1,261

    百万ユーロ）を含む。近年の新しい資本的支出を反映した減価償却費は特に増加し、2020年と比較して59百万ユーロの増加で
    あった。
    　2021年の     営業利益    は、3,082百万ユーロ（2020年は2,734百万ユーロ）となった。これは売上総利益及び経常利益に関連する
    上記の要因に加え、メキシコ及びオーストラリアの一部の工場に対する185百万ユーロの評価減、並びに主に利権協定に基づき
    運営されているコスタリカのピーエイチ・チュカス発電所に関連する資産に関わる総額159百万ユーロのその他の評価減を反映
    している。
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    資本的支出
                                             （単位：百万ユーロ）
                                2021  年     2020  年        増減
    イタリア                            406        283        123     43.5%
    イベリア半島                            713        460        253     55.0%
    ラテンアメリカ                           1,864        1,514         350     23.1%
    北米                           2,238        1,773         465     26.2%
    ヨーロッパ                            204        157        47     29.9%
    アフリカ、アジア及びオセアニア                            207        414       (207)     -50.0%
    その他                            30        28        2     7.1%
                                  (1)
    合計                           5,662        4,629        1,033      22.3%
    (1)  「売却目的」に分類されるユニットについての111百万ユーロを含まない。
     2021  年 の 資本的支出     は、前年比で1,033百万ユーロ増加した。特に、かかる変化は以下に起因する。

    ・北米において465百万ユーロ増加したこと。かかる増加は主に、米国における太陽光発電（378百万ユーロ）、及び風力
     ファーム（78百万ユーロ）に係る資本的支出の増加を反映している。
    ・ラテンアメリカにおける資本的支出が350百万ユーロ増加したこと。かかる増加は主に、風力ファーム（361百万ユーロ）及
     び水力発電所（39百万ユーロ）に起因し、太陽光発電所（67百万ユーロ）及び地熱発電所（19百万ユーロ）に係る資本的支
     出の減少により部分的に相殺された。資本的支出の増加は、主にコロンビア、チリ及びブラジルに集中していた。
    ・イベリア半島における資本的支出が253百万ユーロ増加したこと。かかる増加は主に、太陽光発電所（146百万ユーロ）、風
     力ファーム（98百万ユーロ）、及び水力発電所（８百万ユーロ）に起因する。
    ・イタリアにおける資本的支出が123百万ユーロ増加したこと。かかる増加は主に、風力ファーム（93百万ユーロ）、太陽光発
     電所（19百万ユーロ）、及び水力発電所（23百万ユーロ）に起因し、地熱発電所（７百万ユーロ）における減少によりわず
     かに相殺された。
    ・ヨーロッパ、特にロシアの風力ファーム（67百万ユーロ）における資本的支出が47百万ユーロ増加したこと。かかる影響
     は、ギリシャにおける資本的支出が23百万ユーロ減少したことにより部分的に相殺された。
    ・アフリカ、アジア及びオセアニアにおける資本的支出が207百万ユーロ減少したこと。かかる減少は主に、南アフリカを中心
     とした風力ファーム（292百万ユーロ）（うち、111百万ユーロは                              「売却目的」として再分類された。                 ）に関連するものであ
     り、インドの風力ファーム（47百万ユーロ）、並びに主にインド及びオーストラリアにおける太陽光発電所（85百万ユー
     ロ）の資本的支出の増加により部分的に相殺された。
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    インフラストラクチャー及びネットワーク
     事業

    配電及び送電網

                                                   ( 単位：百万kWh)
                                      2021  年     2020  年     増減
    エネルの配電網で送られた電力              (1)                   510,257        485,229      25,028     5.2%
    －うちイタリア                                 226,715        214,401      12,314     5.7%
    －うちイベリア半島                                 131,090        124,486       6,604    5.3%
    －うちラテンアメリカ                                 136,407        130,968       5,439    4.2%
    －うちヨーロッパ                                 16,045        15,374       671   4.4%
    稼働中のスマートメーターを有するエンドユーザー（人）                           (1)     44,968,974        44,293,483       675,491     1.5%
    (1)2020    年の数値は、より正確に計算されている。
    　2021年、送電網で送られた電力は増加（5.2%増加）したが、これは主に、以下に展開に起因する。

    ・イタリア（5.7%増加）。他の配電業者に供給された電力はわずかに減少した一方、低、中、高及び超高電圧顧客に配電され
     た電力の需要の増加があった。
    ・イベリア半島（5.3%増加）。この増加は、COVID-19のパンデミックに対応して2020年に課されたロックダウンの影響を表し
     ており、基本的にイー・ディストリビュシオン・レデス・デジタルス・エスエルによる送電の増加によるものである。
    ・ラテンアメリカ（4.2%増加）。主にペルー、コロンビア、アルゼンチンにおける送電量の増加を反映している。
    ・ヨーロッパ（4.4%増加）。企業及び居住顧客の両方に起因して、ルーマニアにおける送電量の増加を反映している。
    顧客毎の平均停電回数

    SAIFI   （平均回数）                        2021  年        2020  年       増減
    イタリア                           1.8          1.7       0.1     5.9%
    イベリア半島                           1.4          1.4        -      -
    アルゼンチン      (1)                     4.9          4.4       0.5     11.4%
    ブラジル                           4.8          5.4       (0.6)     -11.1%
    チリ                           1.5          1.5        -      -
    コロンビア                           5.2          5.6       (0.4)     -7.1%
    ペルー                           2.3          2.6       (0.3)     -11.5%
    ルーマニア                           2.9          3.4       (0.5)     -14.7%
    (1)2020    年の数値は、平均回数のより正確な計算を反映している。
    顧客毎の平均停電継続時間

    SAIDI   （平均分数）                        2021  年        2020  年       増減
    イタリア    (1)                       42.9          42.1        0.8     1.9%
    イベリア半島      (1)                     70.0          77.5       (7.5)     -9.7%
    アルゼンチン      (1)                    797.3          839.4       (42.1)      -5.0%
    ブラジル                          607.9          678.8       (70.9)     -10.4%
    チリ                          152.3          171.2       (18.9)     -11.0%
    コロンビア                          401.4          466.6       (65.2)     -14.0%
    ペルー   (1)                       413.9          418.6        (4.7)     -1.1%
    ルーマニア                          109.7          134.5       (24.8)     -18.4%
    (1)2020    年の数値は、平均継続時間のより正確な計算を反映している。
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    　上記の表で示されるとおり、サービスの質はほぼ全ての地域エリアにおいて改善されたが、アルゼンチンの                                                  SAIDI   は高止まり
    している。     これは特に当グループにより管理されていない高電圧システムの障害によるものである。
    グリッド損失

    グリッド損失（平均%）                            2021  年      2020  年       増減
    イタリア                             4.7        4.9       (0.2)     -4.1%
    イベリア半島      (1)                      7.1        7.3       (0.2)     -2.7%
    アルゼンチン                            18.0        18.9       (0.9)     -4.8%
    ブラジル                            13.1        13.4       (0.3)     -2.2%
    チリ                             5.2        5.2        -      -
    コロンビア                             7.5        7.6       (0.1)     -1.3%
    ペルー                             8.5        8.8       (0.3)     -3.4%
    ルーマニア                             8.7        9.2       (0.5)     -5.4%
    (1)2020    年の数値は、      グリッド損失      のより正確な計算を反映している。
     業績

                                              （単位：百万ユーロ）

                                2021  年       2020  年      増減
    収益  (1)                         20,656         19,429       1,227      6.3%
    売上総利益／（損失）          (1)                 7,210         7,520       (310)     -4.1%
    経常売上総利益／（損失）            (1)               7,663         7,801       (138)     -1.8%
    営業利益／（損失）         (1)                  4,348         4,349        (1)      -
    経常利益／（損失）         (1)                  4,813         4,846       (33)     -0.7%
    資本的支出                            5,296         3,937      1,359      34.5%
    (1)  比較の目的でのみ、IFRIC第12号の適用範囲内にあるブラジルの配給事業に関連するサービス委譲契約に関連する金融資産
      の公正価値での再測定に由来する損益を通じて認識された構成要素に関して、2020年に87百万ユーロが金融収益から収益に
      再分類された。後者の分類は、営業利益に同額の影響を与えた。詳細については、連結財務諸表注記７を参照のこと。
    　以下の表は、2021年の地域／国別の業績の内訳を示している。

    収益

                                              （単位：百万ユーロ）
                                2021  年       2020  年      増減
    イタリア                            7,326         7,488       (162)     -2.2%
    イベリア半島                            2,489         2,617       (128)     -4.9%
    ラテンアメリカ                           10,366         8,908      1,458      16.4%
    －うちアルゼンチン                             688         647       41     6.3%
    －うちブラジル       (1)                    7,109         5,736      1,373      23.9%
    －うちチリ                            1,262         1,229        33     2.7%
    －うちコロンビア                             630         601       29     4.8%
    －うちペルー                             677         695      (18)     -2.6%
    ヨーロッパ                             414         396       18     4.5%
    その他                             590         393      197     50.1%
    部門間消去及び調整                            (529)         (373)      (156)     -41.8%
    合計  (1)                         20,656         19,429       1,227      6.3%
    (1)  比較の目的でのみ、IFRIC第12号の適用範囲内にあるブラジルの配給事業に関連するサービス委譲契約に関連する金融資産
      の公正価値での再測定に由来する損益を通じて認識された構成要素に関して、2020年に87百万ユーロが金融収益から収益に
      再分類された。後者の分類は、営業利益に同額の影響を与えた。詳細については、連結財務諸表注記７を参照のこと。
     収入  の増加は、主にブラジルにおける送電量の増加及び料金改定によるものです。

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    　この増加は、以下における収益の減少により一部相殺された。
    ・ イタ  リアにおいて、主にエネルギー、ネットワーク及び環境規制当局（ARERA）決議第50/2018号及び第461/2020号の適用に
     係る利益を2020年に計上したことによる。
    ・イベリア半島において、2020年１月１日から適用される送電に関する金融報酬率の引き下げに主に起因する。
    計上総利益／（損失）

                                              （単位：百万ユーロ）
                                2021  年       2020  年      増減
    イタリア                           3,836         3,861       (25)     -0.6%
    イベリア半島                           1,877         2,114       (237)     -11.2%
    ラテンアメリカ                           1,810         1,684       126      7.5%
    －うちアルゼンチン                              3        47      (44)     -93.6%
    －うちブラジル       (1)                    1,120          964      156     16.2%
    －うちチリ                            144         157      (13)     -8.3%
    －うちコロンビア                            385         362       23     6.4%
    －うちペルー                            158         154       4     2.6%
    ヨーロッパ                             96        136      (40)     -29.4%
    その他                             44         6      38       -
    合計  (1)                         7,663         7,801       (138)      -1.8%
    (1)  比較の目的でのみ、IFRIC第12号の適用範囲内にあるブラジルの配給事業に関連するサービス委譲契約に関連する金融資産
      の公正価値での再測定に由来する損益を通じて認識された構成要素に関して、2020年に87百万ユーロが金融収益から収益に
      再分類された。後者の分類は、営業利益に同額の影響を与えた。詳細については、連結財務諸表注記７を参照のこと。
    　経常総利益      は、2020年に認識された電気料金割引のための引当金の戻し入れに関連する引当金の取り崩し（269百万ユーロ）

    により、特にスペインで減少した。この影響は、ブラジルにおける、当年度の料金改定を反映した平均価格の上昇に伴う送配
    電量の増加による利益の増加により一部相殺された。
     総利益   は、  7,210   百万ユーロ（2020年は7,520百万ユーロ）で、                     売上総利益に影響を与える要因及び                 以下  の臨時項目     を反映し
    ている。
    ・主にイタリア及びブラジルにおけるエネルギー移行及びデジタル化に伴う構造改革計画に関する費用（389百万ユーロ）、並
     びに交換キャンペーンに伴う特定のメーター撤去に関連する費用（34百万ユーロ）に対して計上された引当金。
    ・COVID-19のパンデミックに対応して発生した職場の消毒活動、個人用保護具及び寄付に関し発生した費用（30百万ユー
     ロ）。
    経常利益／（損失）

                                              （単位：百万ユーロ）
                                2021  年       2020  年      増減
    イタリア                           2,500         2,407        93     3.9%
    イベリア半島                           1,094         1,364       (270)     -19.8%
    ラテンアメリカ                           1,175         1,018       157     15.4%
    －うちアルゼンチン                            (25)         31      (56)       -
    －うちブラジル       (1)                     708         527      181     34.3%
    －うちチリ                             95        110      (15)    -13.6%
    －うちコロンビア                            297         261       36    13.8%
    －うちペルー                            100         89      11    12.4%
    ヨーロッパ                             6        54      (48)    -88.9%
    その他                             38         3      35      -
    合計  (1)                         4,813         4,846       (33)     -0.7%
    (1)  比較の目的でのみ、IFRIC第12号の適用範囲内にあるブラジルの配給事業に関連するサービス委譲契約に関連する金融資産
      の公正価値での再測定に由来する純損益を通じて認識された構成要素に関して、2020年に87百万ユーロが金融収益から収益
      に再分類された。後者の分類は、営業利益に同額の影響を与えた。詳細については、連結財務諸表注記７を参照のこと。
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    　2021年の     経常利益    の減少は、減価償却費、償却費及び減損損失の2,850百万ユーロ（2020年は2,955百万ユーロ）の減少を含
    み、経常売上総利益に関連して上述した要因に起因する。この影響は、主に売掛金の減損損失が前年度と比較して減少したこ
    とによるイタリアの増加（225百万ユーロ）により一部緩和されたが、第一世代デジタルメーターの耐用年数短縮に伴う減価償
    却費の増加（57百万ユーロ）により一部相殺された。
    　2021年の     営業利益    は、  4,348百万ユーロ（2020年は4,349百万ユーロ）であり、経常利益に関する上記の要因を反映してい
    る。
    資本的支出

                                              （単位：百万ユーロ）
                                2021  年       2020  年      増減
    イタリア                           2,554         1,966       588     29.9%
    イベリア半島                            874         631      243     38.5%
    ラテンアメリカ                           1,663         1,156       507     43.9%
    ヨーロッパ                            192         182       10     5.5%
    その他                             13         2      11      -
    合計                           5,296         3,937      1,359      34.5%
    　資本的支出      は前年同期比で1,359百万ユーロ増加した。

     具体的には、この増加は以下の要因に起因する。
    ・イタリアにおける新規顧客の接続の増加及びサービス品質（eグリット及びDSO4.0プロジェクト）への投資の増加。さらに、
     COVID-19緊急事態の影響で減速していた昨年の大量交換プログラムの再開に伴い、最新世代のデジタルメーターへの資本的
     支出も、2020年と比較して46百万ユーロ増加した。
    ・スペインでの、配電線、変電所、変圧器、メーター装置に対する資本的支出の増加。
    ・ラテンアメリカ、特にブラジルにおける、配電線及び変電所、メンテナンスに対する支出の増加、並びに新規接続の増加。
    エンドユーザー市場

     事業

    電力販売

                                               （ 単位  ： 百万  kWh  ）
                                 2021  年       2020  年      増減
    自由市場                           175,958         160,202       15,756      9.8%
    規制市場                           133,467         137,984       (4,517)      -3.3%
    合計                           309,425         298,186       11,239      3.8%
    －うちイタリア                            92,768         90,205       2,563      2.8%
    －うちイベリア半島                            79,457         80,772      (1,315)      -1.6%
    －うちラテンアメリカ                           127,906         118,388       9,518      8.0%
    －うちヨーロッパ                            9,294         8,821       473     5.4%
    　2021年における電力販売量の増加は、主にイタリアとラテンアメリカの顧客向けの自由市場によるものである。一方、規制

    市場では、主に2020年と比較して顧客数が減少したことによる企業間（B2C）及び企業間（B2B）部門ともに販売量が減少し
    た。
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    天然ガス販売
                                           （ 単位  ： 百万  立方メートル      ）
                                 2021  年       2020  年      増減
    企業から顧客への販売                            3,731         3,637        94    2.6%
    企業間の販売                            6,142         6,071        71    1.2%
    合計  (1)                          9,873         9,708       165     1.7%
    －うちイタリア                            4,353         4,429       (76)    -1.7%
    －うちイベリア半島                            5,180         5,022       158     3.1%
    －うちラテンアメリカ                             160         155       5    3.2%
    －うちヨーロッパ        (1)                     180         102       78    76.5%
    (1)  2020  年の数値は、      販売量のより正確な計算を反映している。
    　2021年のスペイン及びルーマニアにおける販売量の増加は、イタリアでの企業間（B2B）部門における消費量の減少により一

    部相殺された。当グループの個人顧客は合計69,342,818名であり、うち24,839,600名は自由市場における顧客である。一方、
    2020年12月31日現在は合計69,517,932名であり、うち22,931,809名が自由市場における顧客であった。
     業績

                                              （単位：百万ユーロ）

                               2021  年      2020  年       増減
    収益                          38,708        29,508        9,200      31.2%
    売上総利益     ／（損失）                     2,990        3,121        (131)      -4.2%
    経常  売上総利益     ／（損失）                   3,086        3,197        (111)      -3.5%
    営業利益    ／（損失）                      1,657        1,817        (160)      -8.8%
    経常利益    ／（損失）                      1,753        1,906        (153)      -8.0%
    資本的支出                            643        460        183     39.8%
    　以下の表は、2021年の地域／国別の業績の内訳を示している。

    収益

                                              （単位：百万ユーロ）
                               2021  年      2020  年       増減
    イタリア                          19,818        14,869        4,949      33.3%
    イベリア半島                          16,177        11,987        4,190      35.0%
    ラテンアメリカ                           1,393        1,492         (99)     -6.6%
    －うちアルゼンチン                             2        -        2      -
    －うちブラジル                            349        299        50     16.7%
    －うちチリ                            93       271       (178)     -65.7%
    －うちコロンビア                            760        705        55     7.8%
    －うちペルー                            189        217        (28)     -12.9%
    北米                             7       10        (3)    -30.0%
    ヨーロッパ                           1,309        1,150         159     13.8%
    その他                             4        -        4      -
    合計                          38,708        29,508        9,200      31.2%
     2021  年 の 収益  は前年度比31.2%増となった。これは主に、イタリア及びスペインにおける販売量及び販売価格の増加により、

    電力販売（6,637百万ユーロ増加）及びガス販売（2,459百万ユーロ増加）による収益が増加したことによるものである。
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    経常総利益／（損失）
                                              （単位：百万ユーロ）
                               2021  年      2020  年       増減
    イタリア                           2,311        2,372         (61)     -2.6%
    イベリア半島                            547        530        17     3.2%
    ラテンアメリカ                            263        203        60     29.6%
    －うちアルゼンチン                            12        (7)        19       -
    －うちブラジル                            136        107        29     27.1%
    －うちチリ                            44        25        19     76.0%
    －うちコロンビア                            49        56        (7)    -12.5%
    －うちペルー                            22        22        -      -
    北米                             6        9       (3)    -33.3%
    ヨーロッパ                            (41)        83       (124)        -
    合計                           3,086        3,197        (111)      -3.5%
     2021  年 の 経常総利益     の減少は、主に以下に起因する。

    ・ルーマニアにおける利益の124百万ユーロの減少。これは主に、エネルギー購入コストの増加（257百万ユーロ）を反映して
     おり、販売収益の増加（120百万ユーロ）により一部相殺された。
    ・イタリアにおける利益の61百万ユーロの減少。これは、主にマーケティングサービスからの収益の減少による規制市場にお
     ける120百万ユーロの減益が、顧客数の増加による販売量の増加を主因とする自由市場における59百万ユーロの増益で一部相
     殺されたことによる。また、2020年に取引業者との紛争に関連する引当金の戻し入れ、2021年に個人情報保護局から課せら
     れた27百万ユーロの罰金を計上したことにより、営業費用が減少したことも減益の要因となっている。
    　これらの悪影響は、ラテンアメリカ、特にブラジルにおける、販売レートの調整及び販売数量の増加による60百万ユーロの
    収益の増加により一部相殺されたに過ぎない。
     売上総利益     は、2,990百万ユーロとなった（2020年は3,121百万ユーロ）。この数字には、経常総利益について述べた要因に
    加え、エネルギー移行及びデジタル化に伴う構造改革計画に関する費用の引当金（94百万ユーロ）のよる臨時項目COVID-19の
    パンデミックに対応して発生した職場の消毒活動、個人用保護具及び寄付に関する費用（２百万ユーロ）である臨時費用も反
    映している。
    経常利益／（損失）

                                              （単位：百万ユーロ）
                               2021  年      2020  年       増減
    イタリア                           1,508        1,548        (40)     -2.6%
    イベリア半島                            345        304        41     13.5%
    ラテンアメリカ                            (41)         (6)       (35)       -
    －うちアルゼンチン                             4       (44)        48       -
    －うちブラジル                           (113)         (26)       (87)       -
    －うちチリ                            20        11        9    81.8%
    －うちコロンビア                            31        41       (10)     -24.4%
    －うちペルー                            17        12        5    41.7%
    北米                             5        9       (4)    -44.4%
    ヨーロッパ                            (64)         51      (115)        -
    合計                           1,753        1,906        (153)      -8.0%
     経常利益    は、  前述の経常売上総利益の要因に加え、主にイタリア及びスペインにおける無形資産の償却に関する減価償却費

    及び償却費の42百万ユーロの増加を反映している。
    　2021年の     営業利益    は、  1,657百万ユーロ（2020年は1,817百万ユーロ）であり、経常総利益に関連した上記の要因、並びにイ
    タリア及びスペインにおける減価償却費、償却費及び減損損失の増加を反映している。
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    資本的支出
                                              （単位：百万ユーロ）
                               2021  年      2020  年       増減
    イタリア                            427        310       117     37.7%
    イベリア半島                            196        139        57     41.0%
    ヨーロッパ                            20        11        9    81.8%
    合計                            643        460       183     39.8%
    　資本的支出      の増加は、主に顧客との新規契約獲得に関連する費用の資産計上が増加したことに起因する。

    エネルＸ

     事業

                             2021  年      2020  年         増減

    需要反応容量（MW）                            7,713         6,038       1,675     27.7%
    照明地点（千単位）                            2,821         2,794        27    1.0%
    貯蔵（MW）                             375         123       252       -
    充電地点（数）(1)                           157,209         105,079       52,130      49.6%
    (1)2020    年 の数値は、より正確な計算を反映している。
    　主に北米及びイタリアにおいて民間部門の充電地点は48,430増加した。一方、主にイタリア及びスペインにおける公共の充

    電地点は3,700増加した。
     業績

                                              （単位：百万ユーロ）

                           2021  年       2020  年          増減
    収益                          1,541         1,121        420      37.5%
    売上総利益／（損失）                           283         152       131      86.2%
    経常売上総利益／（損失）                           298         161       137      85.1%
    営業利益／（損失）                           30        (16)        46       -
    経常利益／（損失）                           44         (7)       51       -
    資本的支出                           367         303        64     21.1%
    　以下   の表は、2021年の地域／国            別の財務業績を示している。

    収益

                                              （単位：百万ユーロ）
                              2021  年       2020  年       増減
    イタリア                           536         324       212     65.4%
    イベリア半島                           271         244        27     11.1%
    ラテンアメリカ                           275         218        57     26.1%
    －うちアルゼンチン                           12         7       5    71.4%
    －うちブラジル                           23         20        3    15.0%
    －うちチリ                           66         68       (2)     -2.9%
    －うちコロンビア                           127         75       52     69.3%
    －うちペルー                           47         48       (1)     -2.1%
    北米                           274         192        82     42.7%
    ヨーロッパ                           88         53       35     66.0%
    アフリカ、アジア及びオセアニア                           67         55       12     21.8%
    その他                           164         156        8     5.1%
    部門間消去及び調整                          (134)         (121)        (13)     -10.7%
    合計                          1,541         1,121        420     37.5%
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    　2021年の     収益  は、  前年度比37.5%増加し、以下の地域で最も大きな成長を示した。
    ・イタリア、eホーム事業及びヴィヴィ・メグリオ事業における耐震化・省エネルギー化の商業的取り組みの要因とする。
    ・コロンビア、eバスプロジェクトに関連する活動による。
    ・北米、需要反応容量の増加による。
    経常総利益／（損失）

                                              （単位：百万ユーロ）
                              2021  年       2020  年       増減
    イタリア                           131         38       93       -
    イベリア半島                           52         45        7     15.6%
    ラテンアメリカ                           92         84        8     9.5%
    －うちアルゼンチン                            5         3       2     66.7%
    －うちブラジル                            1         2       (1)     -50.0%
    －うちチリ                           19         15        4     26.7%
    －うちコロンビア                           50         42        8     19.0%
    －うちペルー                           17         22       (5)     -22.7%
    北米                           22         (9)       31       -
    ヨーロッパ                           17         9       8     88.9%
    アフリカ、アジア及びオセアニア                            -         2       (2)       -
    その他                           (16)         (8)       (8)       -
    合計                           298         161       137      85.1%
     経常総利益     は主にイタリア及び北米において増加した。この増加は、それぞれ新規商業活動に伴うサービス及び需要反応活

    動の収益の増加によるものであった。
     総営業利益     は283百万ユーロ（2020年は152百万ユーロ）となった。経常売上総利益と比較した2021年の15百万ユーロの差
    は、エネルギー移行及びデジタル化に伴う構造改革計画に関して計上された引当金に関するものである。
    経常利益／（損失）

                                              （単位：百万ユーロ）
                              2021  年       2020  年       増減
    イタリア                           17        (11)        28       -
    イベリア半島                            4        (1)        5       -
    ラテンアメリカ                           72         72        -       -
    －うちアルゼンチン                            5         3       2     66.7%
    －うちブラジル                            1        (2)        3       -
    －うちチリ                           17         14        3     21.4%
    －うちコロンビア                           39         41       (2)     -4.9%
    －うちペルー                           10         16       (6)     -37.5%
    北米                           (22)         (52)        30     57.7%
    ヨーロッパ                           13         3       10       -
    アフリカ、アジア及びオセアニア                           (3)         (1)       (2)       -
    その他                           (37)         (17)       (20)        -
    合計                           44         (7)       51       -
     経常利益    は、減価償却費、償却費及び減損損失254百万ユーロ（2020年は168百万ユーロ）を含む。減価償却費、償却費及び

    減損損失の増加は、主にエネルⅩ・イタリア・エスピーエーにより計上された増加した無形資産の償却費に起因する。
     2021  年の  営業利益    は、  30百万ユーロ（2020年は16百万ユーロの損失）であり、売上総利益に関連して上述した要因、カル
    ムッツォフ貯蔵プラントの正の価格調整（１百万ユーロ）、及びエネルⅩ・イタリア・エスピーエーが計上した償却費の増加
    を反映している。
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    資本的支出
                                              （単位：百万ユーロ）
                              2021  年       2020  年       増減
    イタリア                           99         70       29     41.4%
    イベリア半島                           54         50        4     8.0%
    ラテンアメリカ                           48         67       (19)     -28.4%
    北米                           46         36       10     27.8%
    ヨーロッパ                            4         5       (1)    -20.0%
    アフリカ、アジア及びオセアニア                           10         3       7      -
    その他                           106         72       34     47.2%
    合計                           367         303        64     21.1%
     資本的支出     は、主にイタリアにおいて            ヴィヴィ・メグリオの          事業の取扱数量の増加により、北米において保管業務の増加に

    より、イベリア半島において2020年と比較して                     e ホーム事業の販売数量が増加したことにより増加した。
    　エネルⅩ・エスアールエルは、デジタル・ビジネス・マネジメントのためのグローバルな技術基盤を開発するための資本的
    支出も大幅に増加させた。
    　ラテンアメリカにおける資本的支出の減少は、主にコロンビアにおけるeバス事業に関連するプロジェクトを2020年に実施し
    たことによるものである。この減少は、ペルーにおけるスマート・ライトニング・プロジェクト及びブラジルにおける分散型
    エネルギープロジェクトに係る資本的支出の増加により一部相殺された。
    サービス、保有資産及びその他

     業績

                                             （単位：百万ユーロ）

                              2021  年       2020  年       増減
    収益  (1)                        3,931         2,024       1,907      94.2%
    売上総   利益／（損失）                       1,424         (237)       1,661        -
    経常  売上総利益     ／（損失）                   1,646          (83)      1,729        -
    営業利益／（損失）                          1,149         (444)       1,593        -
    経常利益／（損失）                          1,416         (290)       1,706        -
    資本的支出                           207         174        33     19.0%
    (1)  明確にするために付言すると、持株セグメントには、従来部門間消去及び調整として計上されていた2020年の115百万ユー
      ロの内部取引消去が含まれる。
    　以下の表は、2021年の地域             ／国別の業績の内訳を示している。

    収益

                                             （単位：百万ユーロ）
                              2021  年       2020  年       増減
    イタリア                           760         749        11     1.5%
    イベリア半島                           465         480       (15)     -3.1%
    ラテンアメリカ                           17         13        4    30.8%
    ヨーロッパ                           24         24        -      -
    その他(1)                          2,895          988      1,907        -
    部門間消去及び調整                          (230)         (230)         -      -
    合計                          3,931         2,024       1,907      94.2%
    (1)  明確にするために付言すると、持株セグメントには、従来部門間消去及び調整として計上されていた2020年の115百万ユー
      ロの内部取引消去が含まれる。
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    　2021年の     収益  の増加は、主にスチュワードシップ・ビジネスモデルの一環としてのオープン・ファイバーの売却に関連する
    利益1,763百万ユーロ及びその他の事業ライン向けのサービス提供の増加によるものである。
    経常総利益／（損失）

                                             （単位：百万ユーロ）
                              2021  年       2020  年       増減
    イタリア                           56         83       (27)    -32.5%
    イベリア半島                           31         30        1    3.3%
    ラテンアメリカ                           (77)         (86)        9    10.5%
    北米                           (1)         (5)        4    80.0%
    ヨーロッパ                            7         4       3    75.0%
    その他                          1,630          (109)       1,739        -
    合計                          1,646          (83)      1,729        -
    　2021年における        経常総利益     の増加は、主に上述の収益の増減に起因し、情報システムを中心としたサービス費用の増加及び

    イタリアにおける訴訟に関する引当金の増加により一部相殺された。
     総営業利益     は、  1,424百万ユーロ（2020年は237百万ユーロ）となった。2021年の特別項目のほぼ全て                                       構造改革計画及びデジ
    タル化のための引当金であり、合計216百万ユーロとなった。COVID-19のパンデミックに対応して発生した職場の消毒活動、個
    人用保護具及び寄付等の費用は６百万ユーロであり、前年同期と比べ41百万ユーロ減少した。
    経常利益／（損失）

                                              （単位：百万ユーロ）
                           2021  年      2020  年         増減
    イタリア                        (16)         14        (30)          -
    イベリア半島                        (20)        (16)         (4)       -25.0%
    ラテンアメリカ                        (79)        (88)         9       10.2%
    北米                        (1)        (6)         5       83.3%
    ヨーロッパ                         5        3        2       66.7%
    その他                       1,527         (197)        1,724           -
    合計                       1,416         (290)        1,706           -
    　2021年における        経常利益    は、  基本的に経常売上総利益の増加と同様であり、減価償却費、償却費及び減損損失の23百万ユー

    ロの増加を考慮したものである。
    　2021年における        営業利益    は1,149百万ユーロ（2020年は444百万ユーロの損失）であり、売上総利益及び経常利益に関する前
    述の要因、並びにローマにあるグループ本社について、改築のための一部取り壊しに伴い計上された45百万ユーロの減損損失
    を反映している。
    資本的支出

                                              （単位：百万ユーロ）
                           2021  年      2020  年         増減
    イタリア                        53        33        20       60.6%
    イベリア半島                        32        27         5       18.5%
    ラテンアメリカ                         4        3        1       33.3%
    北米                         1        -        1         -
    ヨーロッパ                         1        -        1         -
    その他                        116        111         5       4.5%
    合計                        207        174         33       19.0%
    　イタリアにおける2021年の             資本的支出     の増加は、主に改修工事及びソフトウエアの開発に起因する。

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    エネルの株式
     エネル及び金融市場

                                        2021  年          2020  年

    一株当たり売上総利益（ユーロ）               (1)                     1.73            1.66
    一株当たり営業利益（ユーロ）              (1)                      0.76            0.83
    一株当たりグループ利益（ユーロ）                                    0.31            0.26
    一株当たりグループ経常利益（ユーロ）                                    0.55            0.51
    一株当たり配当金（ユーロ）                                    0.380            0.358
    一株当たりグループ資本（ユーロ）                                    2.92            2.79
    株価   - 12ヶ月間の最高値（ユーロ）
                                         8.95            8.57
    株価   - 12ヶ月間の最安値（ユーロ）
                                         6.53            5.23
    12 月の平均株価（ユーロ）                                   6.77            8.17
    時価総額（百万ユーロ）           (2)                        68,804            83,110
    12 月31日現在の発行済株式数（百万株）(3)                                  10,167            10,167
    (1)  比較の目的でのみ、IFRIC第12号の適用範囲内にあるブラジルの配給事業に関連するサービス委譲契約に関連する金融資産
      の公正価値での再測定に由来する損益を通じて認識された構成要素に関して、2020年に87百万ユーロが金融収益から収益
      に再分類された。後者の分類は、営業利益に同額の影響を与えた。詳細については、連結財務諸表注記７を参照のこと。
    (2)  12 月の平均株価で算出。
    (3)  2021  年 は4,889,152株、2020年は3,269,152株の自己株式が含まれている。
                              2021  年 12月31日      2020  年12月31日       2019  年12月31日

                       現在  (1)
                                 現在         現在         現在
    格付け
    スタンダード・ア         アウトルック             安定的         安定的         安定的         安定的
    ンド・プアーズ         中長期              BBB+         BBB+         BBB+         BBB+
             短期              A-2         A-2         A-2         A-2
    ムーディーズ         アウトルック             安定的       ポジティブ         ポジティブ         ポジティブ
             中長期              Baa1         Baa1         Baa2         Baa2
             短期               -         -         -         -
    フィッチ         アウトルック             安定的         安定的         安定的         安定的
             中長期              BBB+          A-         A-         A-
             短期               F2         F2         F2         F2
    (1)2022    年 １月31日に更新。
    　2021年の世界経済は全般的な回復を特徴とし、世界のGDP成長率は年率約5.8%と推定されている。この回復は、特に先進国に

    おける政府の大幅な財政支援と、ワクチン接種キャンペーンの迅速かつ効果的な展開によって可能となった。
    　しかしながら、2021年初頭の経済活動の再開は、世界規模での需給の急激な不均衡を生み出し、サプライチェーンに深刻な
    歪みをもたらし、その結果、原材料、中間財及び消費財の価格を押し上げた。
    　2021年下期において、米国の通年のGDPは、前年同期比5.7%の増加となったが、年初の予想に比べて緩やかな成長となった。
    　ユーロ圏においては、2021年第２四半期、第３四半期ともに実体経済が明確に回復し、年間GDPは5.2%の増加となった。しか
    し、エネルギー価格の急騰及びオミクロン株関連のCOVID症例の急増により、多くの国において事業閉鎖及び移動制限が再導入
    されたことにより、第４四半期に景気回復が鈍化した。
    　ラテンアメリカでは、各国経済の再開と同時に、現地通貨安及び大陸の関連地域の多くで深刻な干ばつが続いたことを背景
    とした世界的な食糧及びエネルギー価格の高騰が起こり、これらの動きはインフレを押し上げ、多くの場合、地方中央銀行の
    目標をはるかに上回った。
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    　景気回復は金融市場にも影響を与えた。欧州の主要株価指数は2021年の終値で利益を上げた。イタリアのFTSE                                                     MIB指数は
    23.0%上昇、スペインのIbex35指数は7.9%上昇、ドイツのDAX30指数は15.8%上昇、フランスのCAC40指数は28.9%急騰した。
    　ユーロ圏の公益事業部門（EURO                STOXX   Utilities）は3.6%の上昇で年度末を迎えた。
    　最後に、エネルの株価については、2021年の終値は一株当たり7.046ユーロで前年比14.9%の下落となった。
    　2021年１月20日、エネルは2020年の利益から１株当たり0.175ユーロの中間配当を支払い、2021年７月21日に同年の配当の残
    額を0.183ユーロ支払った。2021年の配当総額は１株当たり0.358ユーロとなり、2020年の１株当たり0.328ユーロを約９%上
    回った。
    　2021年の経常利益に関しては、2022年１月26日に0.19ユーロの中間配当が支払われ、配当の残額は2022年７月20日に支払わ
    れる予定である。
    　2021年12月31日時点で、機関投資家のエネルに対するポジションは株式資本の59.4%（2020年12月31日現在は62.3%）に減少
    し、個人投資家のシェアは17.0%（2020年12月31日現在は14.1%）に上昇した。経済産業省の持分は23.6%と横ばいであった。社
    会的責任投資家（SRI）は株式資本の約14.6%（2020年12月31日現在と基本的に変わらない）であり、機関投資家の24.6%（2020
    年12月31日現在は23.4%）を占めている。責任投資原則に署名した投資家は、株式資本の46.6%（2020年12月31日現在は47.8%）
    を占めている。
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    ４【経営上の重要な契約等】
    エネルがボカミナ石炭火力発電所第１号機をチリの全国脱炭素化計画で設定された日より３年前倒しで閉鎖

     2021  年１月４日、エネル・グループは、チリの地方自治体コロネルに所在するボカミナ石炭火力発電所の第１号機におい
    て、電源を切断し、運転を終了した。128MWの第１号機は、チリの全国脱炭素化計画で設定された日よりも３年前倒しで電源が
    切断された。これは画期的なことであり、2019年12月31日にタラパカ石炭発電所が閉鎖されたこと、同国におけるエネルの最
    後の石炭施設であるボカミナ第２号機が2022年９月までに閉鎖される予定であることと併せて、エネルのチリにおける発電構
    成の脱炭素化に向けた着実な進展が示されている。
    ムーディーズがエネルの長期格付けを「Baa1」に引上げ

     2021  年１月15日、ムーディーズ・インベスターズ・サービス（以下「ムーディーズ」という。）は、エネル・エスピーエー
    の長期格付けをそれまでの「Baa2」から「Baa1」に引き上げたと発表した。引上げを促した格付けの要因のうち、ムーディー
    ズは、以下の点を挙げた。
     ・　大規模性及び地理的多様性に由来する低い収益不安定性
     ・　規制電力網及び請負発電（当グループのEBITDAの80%を占める。）に由来する安定した収益
     ・　正味負債に対する営業活動からの資金の割合が20%を上回る、堅固な財務特性
    エネルがハイブリッド債券を発行

     2021  年２月25日、エネル・エスピーエーの取締役会は、３十億ユーロを限度として、１つ又は複数の非転換劣後ハイブリッ
    ド債券（永久債を含む。）を2021年12月31日までに発行することを承認した。本債券は、私募によるものを含めて、欧州内外
    の機関投資家に限定して発行される。かかる決議を実行して、2021年３月４日、エネルは2.25十億ユーロの新たな永久ハイブ
    リッド債を発行した。
    エネルが過去最高額の持続可能性連動リボルビング・クレジット・ファシリティ契約を締結

     2021  年３月５日、エネル及びそのオランダの子会社であるエネル・ファイナンス・インターナショナル・エヌヴイ（以下
    「EFI」という。）は、過去最高額となる10十億ユーロの持続可能性に連動したリボルビング・クレジット・ファシリティ契約
    を、期間５年で締結した。
     本ファシリティは、当グループの財務要件を満たすために使用される予定であるが、温室効果ガス直接排出量（すなわち、
    電気及び熱の生成から生じる当グループのスコープ１の二酸化炭素換算排出量）から構成される主要業績指標に連動してお
    り、国際連合の持続可能な開発目標（SDG）13「気候変動に具体的な対策を」の達成に寄与するもので、ヴィジオ・アイリスが
    第二者意見を提供した当グループの持続可能性に連動した資金調達フレームワークに沿うものである。本ファシリティは、エ
    ネル及びEFIが2017年12月に獲得した従前の10十億ユーロのリボルビング・クレジット枠に取って代わるものであり、過去の
    ファシリティよりも総費用が低下している。
    エネル・アメリカス・エスエーの株式及び米国預託株式に対する任意の部分的公開買付け

     中南米（チリを除く。）におけるエネル・グループの非従来型再生可能エネルギー事業をチリの上場子会社であるエネル・
    アメリカス・エスエーに統合することを目的とした企業再編の過程の一環として、2021年３月15日、エネル・エスピーエー
    は、先立って投資家に公表したとおり、エネル・アメリカスの普通株式及び米国預託株式（以下「ADS」という。）に対し、最
    大で同社の同日時点の発行済株式資本の10%に相当する総計7,608,631,104株（ADSにより表章される株式を含む。）の任意の部
    分的公開買付け（以下「本買付け」という。）を開始した。本買付けは、米国における任意の公開買付け及びチリにおける任
    意の公開買付けとして構成された。本買付けの期間は2021年３月15日から４月13日までであった。本買付けは、2021年４月１
    日に行われたイージーピー・アメリカス・エスピーエーのエネル・アメリカス・エスエーへの合併が有効であることを条件と
    した。支出額合計の1,065.2十億チリペソ（2021年４月15日の実勢為替レートであった１ユーロ当たり847.87チリペソで計算し
    て約1.3十億ユーロに相当）は、内部で生み出されたキャッシュ・フロー及び既存の借入能力により資金調達された。任意の部
    分的公開買付け及びイージーピー・アメリカスの合併の完了を受けて、エネルは、エネル・アメリカスの現在の発行済株式資
    本の約82.3%を保有している。
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    オープン・ファイバーの50%の売却
     2021  年４月30日、エネル・エスピーエーの取締役会は、オープン・ファイバー・エスピーエーの株式資本の10%をCDPエクイ
    ティ・エスピーエー（以下「CDPE」という。）に売却するための手続を開始することを決議した。そこでは、関連する現在の
    産業計画において既に予想されていた株主の約束に沿って、総額最大194百万ユーロの資本注入（うち97百万ユーロがエネルに
    関連する。）をオープン・ファイバーに支払うことだけでなく、2020年12月17日開催のエネルの取締役会で検討され好意的に
    評価された、マックウォーリー・アセット・マネジメントに対するオープン・ファイバーの40%に係る売却も同時に完了するこ
    とが条件とされた。
     オープン・ファイバーの株式資本の50%（うち40%をマックウォーリー・アセット・マネジメントに、10%をCDPEに売却）に相
    当する全ての株式投資の売却に関する契約は、2021年８月５日に締結された。オープン・ファイバーの株式資本の40%に係る
    マックウォーリー・アセット・マネジメントへの売却に関する契約は、価格を2,120百万ユーロ（オープン・ファイバーに供与
    された株主ローンのエネル部分の80%（未払利息を含む。）に係る譲渡を含む。）と規定した。オープン・ファイバーの株式資
    本の10%に係るCDPEへの売却に関する契約は、同様に価格を530百万ユーロ（オープン・ファイバーに供与された株主ローンの
    エネル部分の20%（未払利息を含む。）に係るCDPEへの譲渡を含む。）と規定した。これらの契約は、エネルに対するアーンア
    ウトの支払（2020年12月17日付け及び2021年４月30日付けのプレス・リリースにおいて詳述された将来の不確実な事象に関連
    している。）も規定した。
     2021  年12月３日、エネル・エスピーエーは、契約に定められた全ての条件の充足を受けて、マックウォーリー・アセット・
    マネジメント及びCDPEに対するオープン・ファイバー・エスピーエーの株式資本の50%に相当する同社への全ての投資の売却
    （マックウォーリー・アセット・マネジメントに対して約2,199百万ユーロで40%、CDPEに対して約534百万ユーロで10%）を完
    了した。
     それゆえ、エネルが受領した総利益は約2,733百万ユーロとなり、当グループレベルで約1,763百万ユーロの収益を認識する
    結果となった。
    エネルが米国で初めて米国コマーシャル・ペーパー・プログラムをSDG13に基づき更新

     2021  年５月11日、エネルは、米国子会社のエネル・ファイナンス・アメリカ・エルエルシーを通じて活動し、2019年に制定
    した３十億米ドルのコマーシャル・ペーパー・プログラムを更新して、それを５十億米ドルに拡大し、国連の持続可能な開発
    目標（SDG）13「気候変動に具体的な対策を」に関連付けた。同プログラムは、エネルの持続可能性に連動した資金調達フレー
    ムワークに沿って、エネル・グループの2023年及び2030年に向けた温室効果ガス直接排出量の削減目標を反映している。同プ
    ログラムは、エネルの持続可能な金融戦略の一環であり、当グループの総負債合計に占める持続可能な資金源の割合を2023年
    には48%相当、2030年には70%超とすることを達成するという目標に沿ったものである。
    エネルがユーロ債市場において３トランシェの3.25十億ユーロに及ぶ持続可能性連動債を発行することに成功し、同時に従来

    型債券の公開買付けも開始
     2021  年６月８日、EFIは、ユーロ債市場で総額3.25十億ユーロに及ぶ３トランシェの機関投資家向け持続可能性連動債を発行
    した。本債券は、温室効果ガス直接排出量（スコープ１）の削減に関するエネルの持続可能性目標の達成に連動しており、国
    際連合の持続可能な開発目標（SDG）13「気候変動に具体的な対策を」に寄与し、当グループの持続可能性に連動した資金調達
    フレームワークに沿うものである。同時に、EFIは、４シリーズの発行済従来型債券の買戻しに関する非拘束で任意の公開買付
    けを開始し、2021年６月15日に完了した。これに伴い、同社は、額面金額合計1,069,426,000ユーロの従来型のユーロ建て債券
    を現金で買い付けることになる。取引の成功により、当グループの総負債合計に占める持続可能な資金源の比率を高めるとい
    う当グループの目標の達成を加速させることが可能になると見込まれる。
    エネル・グリーン・パワーが南米最大の風力発電所であるブラジルのラゴア・ドス・ヴェントスの商業運転を開始

     2021  年６月10日、エネル・グループのブラジルの再生可能エネルギー子会社であるエネル・グリーン・パワー・ブラジル・
    パルティチパソエス・エルティーディーエーは、716MWのラゴア・ドス・ヴェントス風力発電所の商業運転を開始した。この発
    電所は、南米で現在稼働している最大の風力発電施設であり、エネル・グリーン・パワーの世界最大の風力発電所である。こ
    の716MWの設備の建設には、約３十億ブラジルレアル（約620百万ユーロ相当）の投資が行われた。エネルは、396MWの風力発電
    プロジェクトにも約360百万ユーロを投資しているところであり、ラゴア・ドス・ヴェントスの合計の発電容量は約1.1GWにな
    ると見込まれる。
                                 201/1019





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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
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    2021  年長期インセンティブ・プランを支える自己株式の買取り及び買戻プログラムの終了
     2021  年６月17日、エネル・エスピーエーの取締役会は、2021年５月20日に開催された株主総会で承認された権限を行使し、
    エネルの株式資本の約0.016%に相当する1.62百万株に関する株式買戻プログラム（以下「本プログラム」という。）の開始を
    承認した。本プログラムは、イタリア民法第2359条に従ったエネル及び／又はその子会社の経営陣に対する2021年長期インセ
    ンティブ・プラン（以下「2021年LTIプラン」という。）を支えるために導入され、当該プランもまた、2021年５月20日のエネ
    ルの株主総会で承認された。本プログラムを実施するため、当社は、買取権限を付与した代理人を任命した。持続可能な開発
    に対するエネルの取組みに沿って、かかる代理人が取得する株式の買取価格は、2023年にエネル・グループが産出する１kWh当
    たりの温室効果ガス直接排出量（スコープ１の温室効果ガス）相当分で表される2021年LTIプランの実績目標の達成度に連動し
    た。
     本プログラムの過程で、合計1,620,000株のエネル株式（株式資本の0.015934%に相当）が、１株当たりの出来高加重平均価
    格7.8737ユーロ、合計12,755,458.734ユーロで取得された。既に保有している自己株式を考慮すると、2021年12月31日時点
    で、エネルは、株式資本の0.048090%に相当する4,889,152株の自己株式を保有した。
    イー・ディストリブッツィオーネに対する600百万ユーロの初の持続可能性連動EIBローン

     2021  年７月１日、イー・ディストリブッツィオーネ及び                        欧州  投資銀行（以下「EIB」という。）は、600百万ユーロの持続可
    能性連動    ローン契約における最初の300百万ユーロのトランシェを締結した。かかる取引は、                                        EIB  の 初めての    持続可能性連動
    ローンであり、温室効果ガス直接排出量（スコープ１）に対するエネルの目標達成能力に連動しており、国際連合の持続可能
    な開発目標（SDG）13「気候変動に具体的な対策を」及び当グループの持続可能性に連動した資金調達フレームワークに沿うも
    のである。
    事故に関連したイー・ディストリブッツィオーネに対する刑事手続－イタリア

     2021  年７月１日、イー・ディストリブッツィオーネ・エスピーエーは、ターラントの検察庁により主導された、多くの従業
    員及び経営陣並びにイー・ディストリブッツィオーネ・エスピーエー自体に対する法令第231/2001号に基                                                 づく  手続に関して通
    知を受けた。これは、2021年６月27日から28日にかけての夜間に発生した、委託先業者の従業員１名が負傷した事故を受けた
    ものであった。手続は完全に初期の段階であり、捜査上の容疑者の特定は暫定的で、捜査段階において検察官が命じた再現不
    可能な技術的評価への参加を可能にするために行われた。
     検察官の技術      専門家   による2021年12月15日の報告書が提出され、事件書類に含められた。
    エネルが米国市場及び国際市場において４十億米ドルのマルチトランシェ持続可能性連動債を発行し、持続可能な資金調達目

    標の達成をさらに加速
     2021  年７月８日、EFIは、温室効果ガス直接排出量（スコープ１）の削減に関するエネルの持続可能性目標の達成に連動した
    ４十億米ドルのマルチトランシェ持続可能性連動債を発行した。これは、国際連合の持続可能な開発目標（SDG）13「気候変動
    に具体的な対策を」に寄与し、当グループの持続可能性に連動した資金調達フレームワークに沿うものである。本債券の発行
    は、額面金額合計６十億米ドルの４つの従来型                      EFI  債券の償還（      2021  年７月20日に行われた。           ）のための資金を調達することを
    意図したものであった。かかる取引は、当グループの総負債合計に占める持続可能な資金源に関する当グループの目標の達成
    をさらに加速するための当グループの戦略の一環である。
    エネルが527MWの水力発電所を取得するためイーアールジーとの契約に調印

     2021  年８月２日、子会社であるエネル・プロデュツィオーネ・エスピーエーは、                                   イーアールジー・ハイドロ            ・エスアールエ
    ル（  イーアールジー・        エスピーエーの完全子会社）の全株式資本を                     1,039   百万ユーロで取得するための契約に                 調印した。イー
    アールジー・ハイドロ          ・エスアールエルは、          527MW   の発電設備容量を備える水力発電所のポートフォリオ                         を保有し、     1,000   百万
    ユーロの    企業価値を持つ。
     2022  年１月３日、エネル・プロデュツィオーネ・エスピーエーは、                             イーアールジー・        パワー   ・ジェネレーション・エスピー
    エーからの     イーアールジー・ハイドロ            ・エスアールエルの全株式資本の取得を完了した。
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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
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     エネル・プロデュツィオーネは約1,039百万ユーロを支払い、それに加えて、取引実行時に、                                           イーアールジー・ハイドロの発
    電所で将来発電される電気の一部に関連するイーアールジー・パワー                                ・ジェネレーションの特定の             ヘッジ・デリバティブの時
    価に関する     約226百万ユーロに係る最初の価格調整を                   行った。また、当該売買契約においては、今後数ヶ月のうちにさらなる                                 価
    格調整も予想され、それは            主に、売却に含まれる特定の流域における貯水量だけでなく、イーアールジー・ハイドロの純運転
    資本及び財務状態の変動にも基づく見込みである。イーアールジー・ハイドロが所有する発電所（ウンブリア州、ラツィオ州
    及びマルケ州に所在）は、527MWの発電設備容量を備え、約1.5TWhの平均年間発電量を誇る。
    エネルがユーロ債市場において3.5十億ユーロの３トランシェの持続可能性連動債を発行することに成功する一方で、米ドル建

    ての従来型債券の公開買付けを開始
     2021  年９月21日、EFIは、ユーロ債市場で機関投資家向けに3.5十億ユーロの３トランシェの持続可能性連動債を発行した。
    本債券は、温室効果ガス直接排出量（スコープ１）の削減に関するエネルの持続可能性目標の達成に連動しており、国際連合
    の持続可能な開発目標（SDG）13「気候変動に具体的な対策を」に寄与し、当グループの持続可能性に連動した資金調達フレー
    ムワークに沿うものである。同時に、EFIは、３シリーズの発行済従来型債券の部分的買戻しに関する非拘束で任意の公開買付
    けを開始し、総計約1.47十億米ドルで2021年10月４日に完了したが、これにより、当グループの総負債合計に占める持続可能
    な資金源に関する当グループの目標の達成は加速した。
     2021  年10月５日には、９月21日に開始された公開買付けの早期満了日の結果に従い、EFIは、従来型債券を総計1.47十億米ド
    ルで買い戻して償却した。
    エネルが送電網のデジタル変革に特化した会社であるグリッズパーティスを公表

     2021  年９月23日、エネル・グループは、子会社であるエネル・グローバル・インフラストラクチャー・アンド・ネットワー
    クスを通じたエネルの完全子会社であるグリッズパーティスを発表した。同社は、実証済みのソリューションをDSOに提供する
    ための世界中でのスマート・グリッドの運用という高度な技術の試験、評価及び大規模な実施において、エネルのスキルを活
    用すると見込まれる。
    カナリア諸島政府のエネルギー総局により主導される制裁手続－スペイン

     2021  年10月６日、      カナリア諸島政府のエネルギー               総局（以下「      エネルギー     総局」という。）は、イー・ディストリビュシオ
    ン・レデス・デジタルス・エスエルユー（以下「EDRD」という。）に対し、                                   グリッドのポイントへの接続に               係る  許可を不当に
    拒絶又は変更して、         苦情及び事故に関する連絡サービスを運用し適切に機能させる義務に従うことを怠ったことによる                                              違反の
    疑いで、それぞれ、         ３件の   懲罰手続（ES.AE.LP          006/2019ES、AE.LP         007/2019ES及びAE.LP          008/2019）を主導する          ３つの決議に
    ついて通知した。2021年10月29日、EDRDは、それぞれの手続において書面を提出した。３件の                                            手続において科されうる罰金
    は、それぞれ11百万ユーロ、18百万ユーロ及び28百万ユーロに及ぶ。
     2022  年１月24日、      エネルギー     総局は、EDRDに対し、2021年11月18日付けの新たな決議について通知したが、その決議によ
    り、継続的で深刻であると分類された５件の違反及び非常に深刻だが継続的ではないと分類された２件の違反を犯した                                                       疑いで
    さらなる    懲罰手続が主導され、最大94百万ユーロの罰金の可能性を示唆した。違反の疑いは、再び、                                           グリッドへのアクセス及
    び接続の申請、接続の実行、顧客の要求に対する処理、与えられた情報、実施されたシステム及び実行の遅延に言及するもの
    である。
     現時点では、罰金は科されていない。
    ハイブリッド債券の保有者に向けた同意勧誘

     2021  年10月28日、エネル・エスピーエーは、当社が発行した900百万ユーロの非転換劣後ハイブリッド債券の保有者に向け
    て、その債券の条件を、エネルが2020年及び2021年に発行した非転換劣後ハイブリッド永久債券の条件と一致させるため、同
    意勧誘を開始した。
     2021  年12月９日、債券保有者集会は、本債券の条件の変更案を承認した。より具体的には、承認された変更は、とりわけ以
    下の点を明確にした。
     ・　当初は特定の長期の満期日をもって発行された本債券は、当社の解散又は清算の場合にのみ支払期限が到来して、それに
       よりエネルが償還しなければならないものとなる。
     ・　以前は本債券を規制する条件及び追加文書において想定されていた債務不履行事由は、排除される。
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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
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    ファナック及びICMSに係る税制上の優遇策－ブラジル
     2019  年２月５日の法律第20416号により、ゴイアス州は、ファナック・ファンド（2012年１月20日の法律第17555号により設
    立）の補償期間、並びにセルグ・ディストリビューソォン・エスエー（以下「セルグ・ディー」という。）に、ICMS（商品及
    びサービスの流通に係る税金）に関する支払義務を相殺することにより、一定額の支払補償を受けることを認める税制上の優
    遇制度（2016年11月３日の法律第19473号により制定）の期間を、2015年１月27日から2012年４月24日に短縮した。
     2019  年２月25日、セルグ・ディーは、ゴイアス州の裁判所に対して、法律第20416号の規定を不服とする申立てを行い、職務
    執行令状及び予防的停止のための付随的な申立てを提出したが、2019年２月26日に暫定的に却下された。セルグ・ディーはこ
    の決定を不服とする申立てを行い、ゴイアス州の裁判所は2019年６月11日に当該申立てを認めた。2019年10月１日、ゴイアス
    州の裁判所は、それ以前にセルグ・ディーを支持して認められていた予防措置を取り消す決定を下し、したがって、同日より
    法律の効果も復活した。セルグ・ディーは当該決定に対する異議の申立てを行い、税額控除を保証する権利には法律上及び契
    約上の根拠があること、そのため、これらの法律の適用を完全に停止するためにゴイアス州が講じた対応には明らかに根拠が
    ないことを主張した。2019年10月２日、セルグ・ディーによる異議申立ては却下された。2019年11月21日、セルグ・ディーは
    最高司法裁判所（以下「STJ」という。）に対してこの決定を不服とする申立てを行った。2020年２月27日、通常裁判所（以下
    「TJ」という。）は、セルグ・ディーによる申立ては認められないと決定し、セルグ・ディーは、2020年５月５日、STJに対し
    てこの決定を不服とする申立てを行った。これらの手続は進行中である。本案（職務執行令状）に関する手続の一環として、
    2021年７月14日、ゴイアス州の裁判所は、同裁判所の専門部に対して合憲性に関する疑義を提起した。
     2021  年10月５日、検察官は、合憲性に関する疑義は認められないとの判断を下した。2021年11月９日、TJの専門部は検察官
    の立場を受け入れ、合憲性の問題を却下し、                    予審判事への本案件の照会を命じた                。
     ファナック・ファンドの補償期間がエネル・ブラジル・エスエーによるセルグ・ディーの買収契約に規定されていることに
    留意することが重要である。
     2019  年４月26日には、法律第20468号が公布された。同法により、ゴイアス州は、上記の税制上の優遇策を全て取り消した。
    2019年５月５日、セルグ・ディーは通常の異議申立てを行い、この法律に反対してゴイアス州に対し予防的な停止を求めた。
    2019年９月16日、ゴイアス州の裁判所は、予防的な救済を認めるための要件である遅延のおそれがないことを理由に、予防的
    な救済の申立てを却下した。2019年９月26日、セルグ・ディーは、ゴイアス州の裁判所に対して予防的な停止を否定する決定
    に対する異議の申立て（agravo               de  instrumento）を行い、税額控除の法律の撤回は、これらの控除が適用ある法律に従って策
    定され既得権を構成する限りにおいて違憲であると主張した。2020年９月７日、ゴイアス州は、かかる申立てとともに行われ
    た予防的申立てに対する答弁書を提出した。2021年７月20日の審理で発令されてその後の2021年９月17日に確認された                                                       措置を
    もって   、ゴイアス州の裁判所は、セルグ・ディーの求める予防的な救済を却下した。
     さらに、ブラジル全国電力供給業者協会（以下「ABRADEE」という。）は、法律第20416号及び第20468号に関して、ブラジル
    憲法裁判所に対して合憲性の判断を求める訴訟を提起した。これは、2020年６月３日、形式的な要件を満たしていないとし
    て、主席判事の個別決定により却下された。2020年６月24日、ABRADEEは当該決定に対する異議申立て（agravo                                                    regimental）
    を行った。2020年９月21日、ブラジル最高裁判所は、本案の詳細に立ち入ることなく、形式的な理由でABRADEEの異議申立てを
    却下し、手続は終結した。2020年10月15日、ABRADEEは当該決定に対する異議申立てを行った。2021年３月８日、ブラジル最高
    裁判所はABRADEEの異議申立てを却下し、当該決定は2021年４月５日に確定した。
    ラ・スペツィア石炭火力発電所の閉鎖

     2021  年12月２日、エネルは、イタリアの環境移行省から、                         ラ・スペツィアの「ユーゲニオ・モンターレ」火力発電施設にお
    ける石炭火力発電所の完全閉鎖に関する最終的な                       承認を受けた。
    ハイブリッド債券

     2021  年12月16日、エネル・エスピーエーの取締役会は、エネルに対し、３十億ユーロを限度として、１つ又は複数の非転換
    劣後ハイブリッド債券（永久債を含む。）を2022年12月31日までに発行することを承認した。これらの債券は、私募によるも
    のを含めて、欧州内外の機関投資家に限定して発行される。また、取締役会は、当社による１つ又は複数の債券の発行（約
    0.75十億ユーロの未発行の部分）に関して、既に行われた発行から生じる全ての効果に影響を与えることなく、従前の2021年
    ２月25日の決議を取り消した。
                                 204/1019





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    ピエトラフィッタ発電所に関連する刑事手続－イタリア
     ピエトラフィッタ火力発電所に関して、ペルージャ検察庁は、灰が発見された（以前はエネルが所有していた）発電所に隣
    接する土地の現在の所有者である特定の第三者だけでなく、エネル・プロデュツィオーネ・エスピーエーの多くの役員を巻き
    込む調査を開始した。
     申し立てられた違法行為は以下のとおりである。1980年代までにピエトラフィッタ発電所から生じた灰及び他社の発電所か
    ら生じた灰の流出によって影響を受けた多くの地域、並びに閉鎖された鉱山設備に関連してポリ塩化ビフェニル（以下「PCB」
    という。）による汚染が判明したその他の地域について、土地原状回復不履行罪（イタリア刑法第452条の13）。PCB汚染に関
    連する環境汚染罪（刑法第452条の２）。これに関して、エネル・プロデュツィオーネ・エスピーエーは、法令第231/2001号に
    基づく管理責任についても訴えられた。
     2019  年の夏、エネル・プロデュツィオーネ・エスピーエーは棄却の申立てを行ったが、それは環境汚染罪に関して検察官に
    より受理され、その結果、法令第231/2001号に基づく訴えは棄却された。
     多くの環境団体がこの棄却に対して異議を申し立て、2020年２月21日には治安判事の前で公聴会が開かれたが、訴えは棄却
    されて終わり（2020年５月28日）、簡単に言えば、エネルの抗弁の全てが受け入れられ、灰により引き起こされる潜在的な健
    康上の影響に関するその他の潜在的な訴え（たとえ検察庁が提起したものでなくても）の棄却が確認された。
     したがって、刑事手続は、土地原状回復不履行罪に関してのみ継続しており、これに関して2019年12月にエネル・プロデュ
    ツィオーネ・エスピーエーの従業員は、被告人に対する提訴に関する比例的かつ公正な回復のために検察庁と合意されたプロ
    グラムの実施の一環として、執行猶予付きの手続の停止を申請した。執行猶予に係る公聴会が2020年10月29日に開かれ、ペ
    ルージャ裁判所の治安判事は、執行猶予の申立てを認めた。その後、公聴会は2021年２月18日に延期されたが、その際、エネ
    ル・プロデュツィオーネが提案したプログラムが承認され、その実行に９ヶ月の期限が設定された。
     2021  年12月16日の公聴会において、判事は、相当の審議の後、当該プログラムの遵守を確認し、執行猶予中の活動の肯定的
    な結果として訴えを棄却した。
    EIB  及びエネルがイタリアにおけるエネルギー移行のための120百万ユーロの持続可能性連動ローンに合意

     2021  年12月20日、      エネル及び     EIB  は、イタリアにおけるエネルギー移行                  を支援するため、        120  百万ユーロの持続可能性連動
    ローンに合意した。エネル・イタリアに対する                      EIB  のローンは、温室効果ガス直接排出量（スコープ１）の削減というエネルの
    目標の達成に関連した、同行の持続可能性連動                      ローン・プログラムの一環であり、                 国際連合の持続可能な開発目標（SDG）13
    「気候変動に具体的な対策を」及び当グループの持続可能性に連動した資金調達フレームワークに沿うものである。
    エネルがユフィネット・ラタムにおけるシンヴェンとのパートナーシップを更新

     2021  年12月21日、エネル・エスピーエーは、エネルⅩ・エスアールエルの完全子会社であるエネルⅩ・インターナショナ
    ル・エスアールエルを通じて活動し、ユフィネット・ラタム・エスエルユーにおける既存のパートナーシップを更新するた
    め、シックスス・シンヴェン・ファンドによって支配されている持株会社及びセブンス・シンヴェン・ファンドによって支配
    されている持株会社（両ファンドとも国際的なプライベート・エクイティ会社シンヴェンによって管理されている。）との間
    で、シックスス・シンヴェン・ファンドが持株会社を通じてユフィネットの資本の約79%を1,320百万ユーロで間接的に買収
    し、同時にセブンス・シンヴェン・ファンドに対して同社の資本の80.5%を約1,240百万ユーロで売却することに関する新たな
    契約に調印した。エネルⅩ・インターナショナルは同時に、ユフィネットの利用可能な準備金（取引実行時の潜在的な調整に
    従った数値）を通して、約140百万ユーロを受領する予定である。
     それゆえ、この契約の下で、エネルⅩ・インターナショナルはユフィネットにおける19.5%の間接的な投資を維持する一方
    で、セブンス・シンヴェン・ファンドは残りの80.5%を保有することになると見込まれる。
                                 205/1019







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    水力発電事業権－イタリア
     大規模な水力発電事業権に関するイタリアの規則は、直近では「簡素化令」（2019年２月11日付け法律第12号で承認された
    2018年政令第135号）により修正され、事業権が失効した場合の事業権の付与並びに新たな事業権保有者に移転されるべきかか
    る事業権に関連する資産及び事業の価値算定に関する一連の刷新が導入された。また、この法律は、公的機関に無料で電力
    （事業権の対象となる施設の平均名目容量１kW毎に220kWhの電力）を供給する義務だけでなく、事業権料の固定部分及び変動
    部分を設定し、事業権料に関する事項に多くの変更を導入した。この国内法の実施に伴い、特定の授権権限に基づき、様々な
    地域（ロンバルディ州、ピエモンテ州、エミリア＝ロマーニャ州、フリウリ＝ヴェネツィア・ジュリア州、トレント自治県、
    カラブリア州及びバジリカータ州）で地域法が制定された。
     エネル・グリーン・パワー・イタリア及びエネル・プロデュツィオーネの見解では、かかる国内法及び地域の施行法はいず
    れも、財産権、法的確実性の原則、比例原則及び正当な期待並びに企業活動の自由といった、コミュニティの原則及び憲法上
    の原則に違反している。特に、この規則では、事業権の譲渡者から継承者への事業部門の移転が明示的に規定されておらず、
    また、移転される事業の価値算定基準も不十分にしか定められていないのであり、憲法上の原則に反して本質的には収用のメ
    カニズムを生み出すおそれがある。
     現在の事業権の既存の保有者に関する新たな二重構成の料金の支払及び無料の電力供給義務に係る規定は、事業権関係に著
    しい財務的不均衡をもたらす予期せぬ不合理な要素を導入するものであり、憲法上の判例法で確立された、長期的な関係の中
    で当事者の立場を悪化させる変更が導入された場合に尊重されなければならない料金の合理性と比例性の原則に明らかに違反
    している。
     エネル・グリーン・パワー・イタリア及びエネル・プロデュツィオーネは、個別の地域法に基づき発令された最初の実施措
    置、その後の料金の支払通知及び無料の電力供給の収益化について、管轄の司法当局（地方行政裁判所及び地方水資源裁判
    所）に訴えを提起し、それらが無効であることを宣言するよう求め、国内法と地域法の双方の憲法不適合性に係る疑義を主張
    した。ピエモンテ地方行政裁判所は2021年11月25日の判決第1085号において、ロンバルディ地方行政裁判所は2021年12月23日
    の判決第2900号において（当該訴訟は、エネル・グリーン・パワー・イタリアがそれぞれの地域に対して提起した。）、最高
    水資源裁判所を支持して管轄権を委ねたため、エネル・グリーン・パワー・イタリアは訴訟手続を継続させるために最高水資
    源裁判所に訴えを再提起しなければならない見込みである。
     政府は、様々な憲法上の原則に違反していると主張して、多くの地域の施行法について憲法裁判所に訴えた。
     エネル・グリーン・パワー・イタリアは、政府によりトレント自治県並びにロンバルディ州、ピエモンテ州及びバジリカー
    タ州に対して憲法裁判所に提起された憲法不適合性に関する前述の訴訟手続に参加した。
     事業者団体（ユーティリタリア及びエレットリチタ・フトゥーラ）も、政府が憲法裁判所に提起した訴訟手続に関連して書
    面を提出した。加えて、その他の部門の事業者は、個別の地域法に基づき発令された実施措置に対して、それらが無効である
    ことを宣言するよう求める訴えを提起した。
     憲法裁判所に提起されたロンバルディの地域法に対する憲法不適合性に係る訴訟手続に関して、閣僚理事会は、「ロンバル
    ディ州は、その後の地域法によって異議申立てに関連する規定を修正し、それによって不適合性に係る訴えは破棄されたとみ
    なすことが可能となったため」、ロンバルディ地域法第5/2020号に係る訴えの棄却を決定した。しかしながら、これらの申立
    ては、付随的な申立てにおいてエネルが提起した憲法不適合性に係る問題には影響を及ぼさなかった。政府の当該訴訟の棄却
    をロンバルディ州が正式に受け入れたことを受けて、憲法裁判所は、訴訟手続が消滅し、その結果としてエネルの訴えも同様
    に消滅したことを宣言するであろうと考えるのが合理的である。
    エネルがインテサ・サンパウロと共同してムーニーを買収し、ヨーロッパのフィンテック会社を創設

     2021  年12月23日、エネル・エスピーエー（完全子会社であるエネルⅩ・エスアールエルを通じて活動）及びインテサ・サン
    パウロ・エスピーエー（子会社であるバンカ・５・エスピーエーを通じて活動）は、シューマン・インベストメンツ・エス
    エー（国際的なプライベート・エクイティ・ファンドであるシーヴイシー・キャピタル・パートナーズ・ファンドⅥによって
    支配されている会社）との間で、近接バンキング事業及び決済事業を営むフィンテック会社である                                              ムーニー    ・グループ・エス
    ピーエーの70%       を買収する契約に調印した。             具体的には、エネルⅩが           ムーニーの     株式資本の50%を買収する一方で、バンカ・５
    は現在30%を保有する          ムーニー    の 持分を50%に増加させ、当該決済会社を両当事者の共同支配下におく見込みである。
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     この契約は、      ムーニー    の100%に対する企業価値が1,385百万ユーロであることに基づき、取引実行時にエネルⅩが334百万
    ユーロから361百万ユーロの間の金額を支払うことを規定している。当該価格は、株式に対する220百万ユーロ及び取引実行時
    の価格調整メカニズムに連動した変動部分から構成される。同時に、インテサ・サンパウロは、取引実行時に88百万ユーロか
    ら94百万ユーロの間の金額を支払う見込みである。当該価格は、株式に対する88百万ユーロ及び取引実行時の価格調整メカニ
    ズムに連動した変動部分から構成される。
    エネルⅩ・イタリア及び不正税額控除－イタリア

     ヴィヴィ・メグリオの事業の一環として、エネルⅩ・イタリアは、エネルギー性能向上並びに／又は                                               コンドミニアム       及び／
    若しくは個人用住居の耐震性向上に携わる会社に対し、エネルギー効率機器を供給している。
     これらの活動において、サービス／製品供給契約と併せて、（譲受人としての）エネルⅩ・イタリアは、エネルⅩ・イタリ
    アが契約関係を有していない第三者（顧客）の所有する建物の再開発のために、（スーパー・ボーナス110%、ファサード・
    ボーナス、エコ・ボーナス、シスマ・ボーナス又はリノベーション・ボーナスのような）法律に基づき利用できる様々な種類
    の建物／エネルギー性能向上に係るインセンティブの規定の下で、（譲渡人としての）会社が取得する税額控除の購入に関す
    る枠組み契約に調印している。
     2021  年10月／11月の初めに、一定の税額控除に係る不正な性質の疑いに関して財務警察（Guardia                                            di  Finanza）から情報提
    供を要求されたことを受けて、エネルⅩ・イタリアは監査を行い、取得した税額控除の一部に関連して多数の不正を発見し、
    かかる不正を速やかにローマ検察庁に報告した。
     監査の結果を踏まえて、また、税及び経済的な便益の部門における不正に対抗するための緊急措置を含む法令第157/2021号
    （以下「不正防止令」という。）の公布に伴い2021年11月に発令された新規則の規定の下で、税額控除の購入は、新たな監督
    方法の実施に伴い2021年12月に再開されるまで、暫定的に停止された。
     2021  年12月23日から2022年１月31日の間に、エネルギー再開発プロジェクトに係る立法に関連した多くの不正疑惑に対する
    調査の一環として、エネルⅩ・イタリアが複数の会社から約45百万ユーロで購入した税額控除に関して、ローマ及び                                                      ナポリの
    裁判所の    検察官により発令された３件の               予防的差押命令が（刑事訴訟法第31条に従い）                      エネルⅩ・イタリアに対して             通知され
    た。当該差押えは、         歳入庁の「控除譲渡プラットフォーム」ポータルに障壁を課し、同社及び関連する譲受人の税務会計にお
    いて  相殺可能な     税額控除の上限の相応な低減を強いることを伴うものであった。
     差押えの時点でこれらの控除は既にエネルⅩ・イタリアから                            金融機関に譲渡されていたという事実を考慮して、                        予防的措置
    は同社に対して直接には課されなかったが、同社は速やかに                             譲受人に当該差押えを伝えて、司法当局の規定に従うよう勧め
    た。通知された       差押命令から、当該          部門における他の事業者もかかる通知を受領していたことを確認することが可能であっ
    た。
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    ５【研究開発活動】
    イノベーション及びデジタル化

     エネルにとって、イノベーション及びデジタル化は、高い安全性基準、事業の継続性及び業務効率を確保する中で急速に変
    化する環境において成長戦略の重要な柱であり、それによりエネルギーの新しい用途及びエネルギーの新しい管理方法の開発
    を可能とし、より多くの人々にとってその利用が可能となる。
     また、エネルは、当社のあらゆる分野と新規企業、産業パートナー、中小企業、研究所及び大学を、クラウドソーシングの
    プラットフォームやイノベーション・ハブのネットワークといった多様なシステムを通じて結びつけることを可能とする、コ
    ンセンサスに基づくエコシステムである、オープン・イノバビリティ                                Ⓡ のモデルを通じて業務を行っている。当社は、多数の
    イノベーション・パートナーシップ契約を有しており、再生可能エネルギー部門及び従来型発電部門におけるエネルの従来か
    らの事業ラインに加えて、イーモビリティ、マイクログリッド、エネルギー効率及び産業におけるIoT（モノのインターネッ
    ト）のための新たなソリューションの展開を促進してきた。
     エネルのイノベーション戦略は、オンラインのクラウドソーシングのプラットフォームである「openinnovability.com」
    と、10ヶ所のイノベーション・ハブ（うち３ヶ所はラボも兼ねる）及び22ヶ所のラボ（うち３ヶ所は新規企業専用）のグロー
    バル・ネットワークを活用し、新規企業及び中小企業とのコラボレーションの新しいモデルを強化している。後者は革新的な
    ソリューション及び新しい事業モデルを提供するもので、エネルはその開発やスケールアップの可能性を支援するために、自
    社のスキル、試験施設及びパートナーのグローバル・ネットワークを提供している。ハブは、当グループにとって最も重要な
    イノベーション・エコシステム（カターニア、ピサ、ミラノ、シリコンバレー、ボストン、リオデジャネイロ、マドリッド、
    モスクワ、サンチアゴ・デ・チリ及びテルアビブ）に設置されており、イノベーション活動に関わる全ての参加企業との関係
    を構築し、革新的な新規企業や中小企業をスカウトするための主要な拠点となっている。ラボ（ミラノ、ピサ、カターニア、
    サンパウロ、テルアビブ及びベエルシェバが代表的）では、スタートアップ企業が事業ラインとともにソリューションを開発
    し、検証することができる。
     2021  年において、革新的なエコシステムにおける当グループの安定的なポジショニング並びにハブ及びラボのネットワーク
    の広範な使用により、様々な技術分野で90を超えるスカウト・イニシアチブ（半分以上がバーチャルのブート・キャンプ形式
    であった。）が開始された。この結果、エネルは、2,000社を超える新規企業と出会い、100件を超える新たな協力関係を築く
    ことができた。
     500,000    人のソルバー・コミュニティにより、2021年にエネルのグローバルなクラウドソーシングの存在感が高まり、
    「openinnovability.com」において27を超えるイノベーション及びサステナビリティに係る取組みが立ち上げられた。エネル
    は、2021年において、プラットフォームの創設以来開始された取組み数が合計177件超に達し、サイトに登録したユーザー数は
    44,000人（パートナー・プラットフォームからのソルバー候補者は約400,000人）に到達し、受賞者に支払われた賞金は約
    650,000ユーロに達した。
     2021  年、アイデアの創出からプロジェクトの実行まで、ビジネスを包括的に支援することを目的として、当グループにおけ
    るオープン・イノベーション・カルチャーとアジャイル・トランスフォーメーションの融合が行われた。これには、時間をか
    けて競争力の優位性を生み出しコストを最適化するための重要な原動力として革新的かつ機敏なアプローチを用いる。
     イノベーション・アカデミーを通じた人材育成（多くは社内講師によるもの）、イノベーション・アンバサダーズ（イノ
    ベーション及び創造性に情熱を持ち、自発的に勤務時間の一部を割いて共創的かつ革新的アプローチによりビジネス上の課題
    解決に向けた活動を支援する人々）が関わるプロジェクト及び最後に「Make                                   it  Happen!」起業家精神プロジェクト（社員が革
    新的なビジネス・プロジェクト又はプロセス効率化プロジェクトを直接当社の主要経営陣に対して提案する社内コンテスト）
    等様々なイニシアチブを通じて、当社内のイノベーションの文化及び起業家精神を促進し発展させる活動が、ますます重要に
    なってきている。
     2021  年中、エネルは、エネルギー移行の課題に重点を置いた定期的かつ総合的な対話を維持することを目的として、
    「We4U」（国内外の大学及び研究センターとの世界エネルギー４大学のパートナーシップ・プログラム）の実施を継続した。
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     また、当社内の様々な分野やスキルが関与して、イノベーション・コミュニティの活動が引き続き行われた。エネルギー貯
    蔵、ブロックチェーン、ドローン、拡張現実及び仮想現実、アディティブ・マニュファクチャリング、人工知能、ウエアラブ
    ル機器、ロボティックス並びにグリーン水素を扱う既存のコミュニティに加え、2021年にはセンサー、素材、コンピューター
    生成デザイン及びデータ収益化に関する４つの他のコミュニティが追加された。最先端の技術に関しては、コミュニティの役
    割は、可能性のある用途及びアプリケーションを調査する探索的なものとなるが、その他に関するコミュニティは、ビジネス
    に対する技術の影響を拡大可能にする成功事例を共有し、発信する役割を果たす。これは、目視外飛行（BVLOS）に関する規制
    上の展開により可能性が広がったドローン、ロボット・ソリューション（特に歩行ロボット及び自律化のミッションに関する
    領域）、仮想現実及び拡張現実並びに人工知能アプリケーションといった事例に当てはまる。
     2021  年において、イノベーション、研究及び開発に、130百万ユーロ（人件費を含む。）が投資された。
     2021  年、サイバーセキュリティのイノベーションに係る取組みは、イノベーション・ハブのネットワーク並びにその新規企
    業のポートフォリオ及び当グループにおいて合意されたパートナーシップにより恩恵を受けた。
     かかる相互関係により、成功事例及び運用アプローチの共有並びに情報共有チャネルの確立及び拡大が促進された。具体的
    には、20社超の新規企業により提供されたサービスを分析し、概念実証活動が行われ、そのうち一部は未だ進行中であるもの
    のその他については社内に取り入れられ、以下に要約する課題に対処している。
     以下の技術分野が検討された。
      ・マイクロ・サービス分野（特にDevSecOps分野におけるコンテナ向け及びサーバーレスの事例向け）におけるサイバー保護
       及び検知サービス。
      ・産業用システム（OT）（その適用範囲のため計算能力が低く、旧式のシステムに接続していることが多い。）の保護のた
       めの特定のソリューション。
      ・組織自体のセキュリティを損なうおそれのある、組織が使用する第三者の資産及びサービスの脆弱性を特定するための
       サービス（外部攻撃サーフェス）。
      ・人工知能及び機械学習の大きな可能性を活用し、サイバー脅威の検知並びに分析、相関及びインシデントの対応の自動化
       の能力向上を支援するソリューション。
      ・革新的な技術を利用して資産及びデバイス（モバイル・デバイス、IoT、ウェブ・アプリケーション等）の脆弱性を特定す
       るためのソリューション。
      ・IoTデバイスのファームウェアを数時間以内に分析し、重大な脆弱性を迅速に特定することを可能にし、手動のプロセスと
       比較して実行時間を最適化するサービス。
     知的財産

     2021  年、エネルは、前年に行った取組みを継続し、確実に当グループの競争力の源となるように当社の知的財産ポートフォ
    リオの活用及び発展への取組みを一層強化した。
     オープン・イノバビリティ            Ⓡ エコシステムは、電化、プラットフォーム化及びスチュワードシップ・プログラムが実施され
    る技術的ソリューションの安全かつ持続可能な普及を可能にするアイデアを生み出す社内外のソリューションの創出及び共有
    を通じてイノベーションをもたらすが、同時に適切な形式での法的保護を必要とする。
     この革新的な推進力は、上述の戦略的方向性に沿って、特にIT及びデジタル・アプリケーションに関して、大幅な増加を示
    している当グループの無形資産への投資にも反映されている。
     かかる投資は、当グループの全ての国際事業ラインに焦点を当てており、主に以下のものを対象としている。
      ・国際火力発電国際事業ラインにおいては、太陽光パネルの迅速かつ自動的な設置のための革新的なシステムを創出する一
       方で、単接合型並びにヘテロ接合型太陽電池及びタンデム型システムの双方で異なる階層に対応したマイクロメートル及
       びナノメートルレベルでの電荷移動メカニズムを強化することで、発電所の太陽光発電量を増加させることを目指す、太
       陽光発電における革新的な技術的ソリューションの開発。
      ・国際インフラストラクチャー及びネットワーク国際事業ラインにおいては、サービス市場におけるネットワーク外部性の
       活用及びユーザー管理の自動化に向けたプラットフォームの構築。
      ・エネルＸ国際事業ラインにおいては、遠隔医療事業におけるアプリケーション（特にポリクリニコ・ジェメリ財団の第一
       線の専門家と協力して設計・運用した「Smart                     Axistance     eWell」アプリ）及び都市居住性分野におけるプラットフォーム
       （特にフィレンツェ大学と協力して開発した「the                        15  Minutes    City   Index」プラットフォーム）の開発。
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      ・新規イーモビリティ国際事業ラインにおいては、充電サービス及びマルチメディア広告サービスを単一の構造で同時に提
       供することを可能にする革新的製品であるジュースメディア保護するためのコミュニティ・デザインを含む、充電に関す
       るソリューションの保護形態の定義。
     また、当グループは、当社が事業を行っている主要な地域における脱炭素化及び電化を支援するため、主に著作権保護及び
    企業秘密の形で、エネルギー・システムの分析のための気候モデル及び先進的な定量モデルに関する知的財産保護のための革
    新的ソリューションの開発に対し、総合的かつ未来志向のビジョンをもって資源を投入している。
     2021  年12月31日現在、当グループは146の技術分野で892件の特許を出願した。そのうち、749件が認可され、143件が保留と
    なっている。かかるポートフォリオは、当グループが関わる全ての市場における保護を確保するものである。エネル・グルー
    プが保有する知的財産権のポートフォリオ全体の規模の拡大は、技術的な軌道と商業的な軌道の継続的かつ緊密な連携及び知
    的財産権がもたらす競争上の優位性を保護するための対応策を確保することを目的として、生み出されたイノベーションを即
    座に特定し、その評価と保護を行い、ポートフォリオの進化を継続的に監視するために必要な情報インフラの強化に向けた社
    内の取組みの拡大に対応するものである。また、当グループは、知的財産ユニットによる社内普及のための特定のプロジェク
    トを通じて、当グループのイノベーション・モデルの開発を継続して支援し、促進していく予定である。この点に関して、
    2021年に、新しい知的財産管理手続が導入され、オープン・イノバビリティ                                   Ⓡ のモデルを通じてエネルで生成された価値に関
    する情報共有を強化するための管理報告ツールが開発された。
     新しい   知的財産    管理手続

     当グループの知的財産の管理は、新しい知的財産管理手続に従い行われる。この手続には、発明の着想の瞬間から、ポート
    フォリオの保護及び維持並びに外部のカウンターパーティとの取引に至るまで、知的財産の存続期間の全ての段階が含まれて
    いる。特にかかる手続は、エネルで生み出された知的財産が、（ⅰ）共同研究、（ⅱ）プロキュアメント、（ⅲ）新規企業と
    の取引、（ⅳ）合併、買収及びスチュワードシップ・オペレーション並びに（ⅴ）エネル及び第三者の無形資産の完全な又は
    許諾された買収等の状況において外部に移転される場合について規定している。
     無形資産の保護方法、その使用の監視方法及び知的財産管理における当グループの実績の評価指標は、この手続内で規定さ
    れており、将来の資産計画及び資産活用において使用される情報を追跡し、リスクをマッピングする。
     知的財産    報告プロジェクト

     2020  年より、エネルは、様々なグローバル・テクノロジー企業において一般的に感じられながらも決定的に企業活動に組み
    込まれることはなかった、非財務報告において知的財産を正確に表示するという課題を自らに課した。そこでまず、当社の既
    存の資産の量的・質的調査を行い、法的に保護された資産（特許、意匠、実用新案）及び企業秘密の双方を体系化した。2021
    年には、知的財産に関する内部の非財務報告プロセスの定義の基盤を確立した。これは、当社の無形資産資源の評価及び活用
    を毎年継続できるように設計された独自の方法に基づいており、将来の外部報告も視野に入れている。
     このプロセスは、知的財産を生み出すことを意図した全てのエネル社内のプロジェクトに適用され、プロジェクトが生み出
    す可能性のある様々な要素（特に文書、テクノロジー、アルゴリズム、プロセス、製品、レイアウト、スキーム及びダッシュ
    ボード等）の必要的かつ予防的な特定に基づいている。特定された各無形要素は、知的コンテンツに関するプロジェクトのア
    ウトプット強度を測定するために、１又は複数の形態の知的財産権とマッチングされる。この内部手法は、社内で生み出され
    た知的財産の評価のため用いられることが想定され、収益法に基づく公正価値の決定のためにエネル・グループ内で採用され
    た他の評価手法を代替することを意図するものではないが、財務的要因に基づくこれらの無形資産の本質的価値を評価するこ
    とを可能にし、評価対象の技術的ソリューションの複製に必要となる投資の指標を示すものである。
     試験段階においては、国際事業ライン、国際サービス機能及び従業員に関する機能から、エネル・グループ内の知的財産の
    創出に貢献した数多くのプロジェクトを選出し、この質的・量的手法の適用により生じる問題を詳細に分析した。かかる手法
    は、実証的経験に基づき、様々な分野の特定の技術的及び組織的特徴を考慮に入れながら、これらのプロジェクトで検証さ
    れ、完成に至った。
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     より具体的には、知的財産報告手法の最も興味深い実用的な適用例として、国際インフラストラクチャー及びネットワーク
    事業ラインにおける目玉プロジェクトであるグリッド・ブルー・スカイ及びエネル独自の技術に基づく両面ヘテロ接合型太陽
    光パネルの製造に関わる３SUNの工場の無形資産が挙げられる。
     グリッド・ブルー・スカイ計画は、設計・計画から運用・保守、顧客との対話、配電会社が採用する新規ビジネスモデルの
    支援に至るまで、全てのオペレーションを総合的に管理する目的で、エネルギー市場特有の規制要因を含む運用環境の様々な
    側面に、あらゆる機能が自然に対応するように、グリッドに使用される運営モデルを再構築することを目指す。グリッド・ブ
    ルー・スカイは、革新的な開発パラダイムに基づいており、拡張性、持続可能性及び耐久性のある構造を実現している。これ
    は、オペレーターの全ての活動は、データが集約される単一の統合プラットフォームへのアクセスを通じて行われるという考
    えに基づいている。これにより、データベースが共有され、無数のサービスの開発及び第三者ソリューションの統合の可能性
    が開かれるため、余分な垂直的ソリューションを開発する必要がなくなる。かかるプラットフォームは以下の要素を含む。
     ・配電網の計画及び開発に関する全ての事項に関与する資産保有者
     ・グリッドの運営・保守のプロセス管理に関与する資産運用者
      ・顧客との対話を担当し、そのため対話及び関係管理のための単一プラットフォームの恩恵を受けることとなるカスタ
       マー・エンゲージメント
      ・送配電の将来を見据え、混雑状態及び電圧の規制問題を解決するためにグリッド接続資源によりもたらされる柔軟性の活
       用について未だ規制されていない観点を検討する、システム・オペレーター
     知的財産報告手法を使用したプロジェクトの検討により、プラットフォームの形成のために結び付く様々な無形要素の特定
    が可能となり、グリッド・ブルー・スカイの知的財産密度の高さが確認された。エネルが開始した手法の一部である、無形要
    素及び保護形態の対応関係の調査により、プラットフォームの基盤となる全てのソースコード、概念設計並びに運営モデルの
    基礎となる情報の流れの全ての側面に関する著作権、及び全てのオリジナルのグラフィック要素（ユーザー・インターフェー
    ス及びデータ・アクセス・ダッシュボード）に関する著作権が存在することが明らかになった。さらに、企業秘密の保護を規
    定する内部手続の適用において、グリッドの管理におけるエネルの優れたノウハウの基礎となり、技術的、組織的、経済的、
    財務的及び市場的側面において発現する全ての機密要素が特定、分離及び体系化された。
     同様に、新世代の太陽光アプリケーションを構想・開発するエネル・グリーン・パワーの３SUNの工場においても、無形資産
    の体系化及び保護形態の特定が実施された。エネルは長きにわたって、両面ヘテロ接合型太陽光パネルの設計において最先端
    を走っており、かかるパネルは、太陽光の吸収能力が非常に高いため、システムの効率性の向上につながる。この分野におけ
    る３SUNのノウハウには、当該パネルだけでなく、使用される革新的素材、組立方法及び生産ラインの構築及び自動管理（イン
    ダストリー4.0の観点から）の背景にある全ての産業知識が含まれている。３SUNの知的財産の体系化により、全ての技術的要
    素及び関連する保護形態が特定され、これにはパネル製造のために実施されるプロセス、使用される素材及びヘテロ接合技術
    に関する幅広い対応特許グループ、並びにパネルの製造に必要な、適切に特定及び保護された相当量の機密知識、ギガファク
    トリーの全ての構成要素の具現化に直接関わる特定の生産ノウハウが含まれる。
     グリッド・ブルー・スカイ及び３SUNの事例は、技術的ソリューションの直接的かつ内部的活用の場合（３SUNの事例）並び
    に開かれた技術革新の文脈における知識の共有及び新規ビジネスモデルの実現に独自の監督が役立つ場合（グリッド・ブ
    ルー・スカイの事例）の双方において、企業の競争力の創出及び維持にいかに知的財産が役立つかを社外にますます認識させ
    るべくエネルがここ数年間追求してきた精力的な取組みを象徴している。
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    第４【設備の状況】
    １【設備投資等の概要】

    　「  第一部－第２－２         沿革」、「第一部－第２－３              事業の内容」及び「第一部－第３－３                  経営者による財政状態、経営成績

    及びキャッシュ・フローの状況の分析」を参照のこと。
    ２【主要な設備の状況】

    　2021年12月31日現在、当グループは、1,227の再生可能エネルギー発電所（そのうちオーナーシップが1,208、スチュワード

    シップが19）及び301の熱電施設（そのうち原子力発電施設６）を保有しており、それらは火力、水力、地熱及びその他の再生
    可能エネルギー資源の施設から構成される。当グループは、配電ネットワークを所有しており、それは2021年12月31日現在で
    合計2,233,368キロメートルの電圧線（そのほとんどがイタリア、スペイン及びブラジルにおける中電圧線及び低電圧線であ
    る。）から構成される。2021年12月31日現在、当グループは、主にイタリアにおいて、純簿価約91百万ユーロの不動産を所有
    しており、主に事務所用建物及びその他の商業用不動産並びにこれらよりも少ないが居住用不動産から構成される。
    　経営陣は、当グループの重要な財産は良好な状態にあり、当グループの需要を満たすのに十分であると考えている。
    ３【設備の新設、除却等の計画】

    　上記「    第一部－第４－１         設備投資等の概要」及び「第一部－第４－２                     主要な設備の状況」を参照のこと。

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    第５【提出会社の状況】
    １【株式等の状況】

    (1)  【株式の総数等】

    ①【株式の総数】

                                             （2022年５月10日現在）
                        発  行  済  株  式  総  数（株）         未  発  行  株  式  数（株）
        授　権　株　数（株）
              ＊1
                           10,166,679,946                   該当なし
          該当なし
     *1 　イタリア会社法には、エスピーエーの授権株数を制限する概念は存在しない。その代わりに、授権資本金総額に対して限
       度額が設けられている。当社の場合、授権資本金総額の限度額は現在10,166,679,946ユーロである。
    ②【発行済株式】

                                             （ 20 22 年 ５ 月 10 日現在）
      記名・無記名の別及び                             上場金融商品取引所名又は
                   種　類      発行数（株）                          内容
       額面・無額面の別                           登録認可金融商品取引業協会名
        記名式額面株式                            ユーロネクスト・ミラノ              １株につき
                   普通株式      10,166,679,946
     （１株の額面金額１ユーロ）                                  証券取引所            １議決権
           計         －     10,166,679,946                －           －
    (2)  【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】

    　該当なし。

    (3)  【発行済株式総数及び資本金の推移】

                                              （2022年５月10日        現在）
               発行済株式総数（株）                 資本金（ユーロ）
       年月日                                           摘　要
              増減数        残高        増減額         残高
                                            エネルに有利となるエネル・
                                            グリーン・パワーの部分的非
                                            比例会社分割に関して、2016
     2016  年４月１日      763,322,151      増  10,166,679,946        763,322,151      増  10,166,679,946        年１月11日の株主総会で決議
                                            された有償増資に基づいて新
                                            規発行された763,322,151株
                                            の引受け
    (4)  【所有者別状況】

    　下記「第一部－        第５－１     株式等の状況－       (5)  大株主の状況      」を参照のこと。

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    (5)  【大株主の状況】
    　本書提出日現在、エネルの主な株主はイタリア経済財務省（MEF）であり、エネルの株式を23.585%保有している。イタリア

    の法律及びエネルの定款の規定によれば、エネルの株式資本の３%を超えて保有する株式に係る議決権は行使することができな
    い。しかしながら、株主総会での定足数を決定する目的で、議決権を行使できない株式も数えられるものとする。そのため、
    エネルは事実上MEFの支配に服しており、MEFは、これまでのところ、エネルの定時株主総会において過半数の取締役を任命す
    るにあたって十分な議決権を有している。
    　エネルの株主名簿における記録、CONSOBに提出されて当社が受領した報告書、及びその他の入手可能な情報に基づくと、
    2022年５月10日現在、当社の株式資本の１%超の株式を有する当社の株主は、以下のとおりである。
                                              （2022年５月10日現在）

                                                  発行済株式総数
                                          所有株式数
          氏名又は名称                   住　　所                     に対する所有
                                            （株）
                                                 株式数の割合（%）
                       イタリア、ローマ、ヴィア・ヴェン
     イタリア経済      財務省（MEF）                               2,397,856,331             23.585
                       ティ・セッテンブレ          97
                       アメリカ合衆国、ニューヨーク州、
     ブラックロック・インク           *
                       ニューヨーク、55         イースト     52  スト
                                           508,372,733            5.000
                       リート
                       ノルウェー、オスロ、バンクプラッセ
     ノルウェー政府                                      179,476,786            1.765
                       ン２、私書箱       1179   セントラム
                       イタリア、ローマ、ヴィア・ナツィオ
     イタリア銀行                                      120,789,078            1.188
                       ナーレ    91
                       アメリカ合衆国、カリフォルニア州、
     アメリカン・バランスド・ファンド                  6455、アーヴァイン、アーヴァイン・                    103,149,746            1.015
                       センター・ドライブ
    * 非裁量的な資産運用の目的で間接的に保有している。
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    ２【配当政策】
    概要

    　イタリア法に従い、エネルによる年間配当は、エネル取締役会の決議に基づき、該当する各年度について非連結ベースで、
    エネルの分配可能な利益及び準備金から支払われる。
    　かかる決議はいずれも、エネルの財務書類の承認のために当該事業年度の終了後180日以内に招集される定時株主総会におい
    て、エネルの株主により承認されなければならない。
    　下表は、過去３事業年度に分配された配当総額を示している。
                                      配当金         １株当たり配当金

                                    （百万ユーロ）            （ユーロ）
      2019  年 度                             2,847            0.28

      2020  年 度                             3,334            0.33
      2021  年 度                             3,638            0.36
    　2022年５月19日に開催された定時株主総会において、エネルの株主は、2021年12月31日に終了した事業年度について、総額

    約3,863百万ユーロ、すなわち普通株式１株当たり0.38ユーロの配当を支払うことを決議した（うち１株当たり0.19ユーロ、総
    額で1,932百万ユーロは、既に中間配当として支払われている。）。普通株式１株当たり0.19ユーロの中間配当は、2022年１月
    25日の営業終了時現在の登録株主に対して、2022年１月26日に支払われた。残りの普通株式１株当たり0.19ユーロの年間配当
    は、2022年７月19日の営業終了時現在の登録株主に対して、2022年７月20日に支払われる予定である。
    支払準備金

    　当社による年間配当の支払は、取締役会により提案され、定時株主総会において株主の承認を得ることが必要とされる。い
    ずれの年度においても、当社の非連結ベースでの純利益から配当が支払われる前に、当社の法定準備金が少なくとも当社の発
    行済株式の額面価額の５分の１に達するまでは、かかる純利益の５%に相当する額が法定準備金に割り当てられなければならな
    い。累積損失の結果として当社の資本が減少した場合、配当は資本が回復するまで支払われないか、又はかかる損失の金額
    分、減額される可能性がある。取締役会は、一定の制限には服するが、中間配当の分配を認めることができる。
    償還及び時効

    　エネルにより宣言された年間配当はいずれも、適用のある法令に従って支払われる。株主は、正式に承認された財務書類に
    基づき払われた年間配当について、かかる配当を善意で受領した場合には、これをエネルに対して返還する必要はない。支払
    可能日から５年以内に受領されなかった配当は、エネルの利益のために没収され、準備金に加えられる。
    支払方法及び支払時期

    　エネルが宣言した配当は、1998年６月24日付け法令第213号並びに2008年２月22日付けイタリア銀行及びCONSOB規制に従い、
    モンテ・ティトーリ又は仲介機関が各株主の指示のもとで株式を預託しているその他の公認の集中証券保管・管理システムを
    通じて、各株主に対し支払われる。
    配当方針

     株主配当：     エネルは、簡潔で予測可能かつ魅力的な配当方針を、計画により対象とされた期間（2022年－2024年）実施す
    る。株主は、2024年までに１株当たり0.43ユーロに到達することを目指して、今後３年間、固定の保証された増配（DPS）を受
    領する予定である。
    租税

    　本書の「第一部－第１－３              課税上の取扱い」を参照のこと。
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    ３【コーポレート・ガバナンスの状況等】
    (1)  【コーポレート・ガバナンスの概要】

    コーポレート・ガバナンスの概要及び構造

    　エネル・エスピーエー（以下「エネル」又は「当社」という。）は、電力及びガスセクターにおいて、とりわけヨーロッパ
    及びラテンアメリカを中心に世界を主導する組織の１つである多国籍グループ（以下「エネルグループ」、「エネル・グルー
    プ」又は「当グループ」という。）の親会社である。当グループは、40超の国（５大陸に渡る。）において業務を展開してお
    り、正味設備容量約87GWからエネルギーを生産し、約2.2百万kmのネットワークにより配電する。当グループは、世界中に約75
    百万のエンドユーザーを有しており、ヨーロッパの事業者で最大の顧客基盤を有する。
    所有構造

     1999  年以降、エネルは、イタリア証券取引所、ボルサ・イタリアーナ・エスピーエーにより組織運営されているユーロネク
    スト・ミラノ証券取引所（旧メルカート・テレマティコ・アッツィオナーリオ）に上場しており、イタリアの全会社中最大の
    株主数を有する（個人及び機関の投資家を合わせて約640,000）。エネルの株主は、最も重要な国際的な投資ファンド、保険会
    社、年金基金及びエシカルファンドを含み、エネル及びグループにより透明性及びコーポレート・ガバナンスについて国際的
    なベストプラクティスが実施されている。
    　また、2021年12月31日現在、エネル・グループは、他に14の上場会社（その株式はアルゼンチン、ブラジル、チリ、ペ
    ルー、ロシア、スペイン及び米国の証券取引所にそれぞれ上場されている。）を含む。
    コーポレート・ガバナンス・モデル

    　エネルのコーポレート・ガバナンス構造は、2020年１月31日に公表されたイタリアのコーポレート・ガバナンス・コード(1)
    （以下「コーポレート・ガバナンス・コード」という。）に規定された原則を遵守しており、また、国際的なベストプラク
    ティスを尊重している。当社は、2021年３月より「非集中所有型」の「大企業」(2)としてコーポレート・ガバナンス・コード
    を採用している。
     (1)  コーポレート・ガバナンス・コードは、ボルサ・イタリアーナ（イタリア証券取引所）のウェブサイト

       （https://www.borsaitaliana.it/comitato-corporate-governance/codice/2020-eng.en.pdf）上で閲覧可能である。
     (2)  コーポレート・ガバナンス・コードにおいて、「大企業」は過去３暦年それぞれの最終取引所営業日において時価総額
       が１十億ユーロを上回った企業、「集中所有型企業」は定時株主総会において行使可能な議決権の過半数を単一の株主
       （又は株主間の議決権行使契約に参加する相対多数の株主）が直接又は（子会社、受託者若しくは第三者を通じて）間
       接的に保有している企業と定義される。
     エネルが採用したコーポレート・ガバナンス制度は、当グループの事業活動の環境的・社会的適合性及びかかる活動を行う

    上で関連するステークホルダーの利益を十分に検討するという当然の必要性の両方を考慮に入れて、株主のために長期的な価
    値を創造しようと努めているため、持続可能な成功という目標を達成することを目指している。イタリアにおいて上場会社に
    適用される現行の法的枠組みを遵守するため、当社の組織構造は、以下を含んでいる。
    ・当社の経営に対して責任を負い、（ⅰ）取締役会の任務の適切な内部配分を確保するために予備的、積極的かつ助言的な機
     能を有する取締役会付属委員会並びに（ⅱ）法律及び特定の社内手続によって定められた任務を遂行する関連当事者委員会
     を構成員の間で設置した取締役会
    ・（ⅰ）当社が法律及び定款を遵守するとともに、当社の業務を遂行する上で適切な経営原則を遵守すること、（ⅱ）財務情
     報開示のプロセス並びに当社の組織構造、内部監査制度及び管理会計制度の妥当性、（ⅲ）単体及び連結財務書類の監査並
     びに外部監査法人の独立性、そして（ⅳ）コーポレート・ガバナンス・コードに規定されたコーポレート・ガバナンスの
     ルールが実際にどのように実施されているかを監視することに対して責任を負う法定監査役会
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    ・とりわけ次の事項を決議するために招集される株主総会（定時総会又は臨時総会）-（ⅰ）取締役及び法定監査役の選任又は
     解任並びにその報酬及び責任、（ⅱ）財務書類の承認及び純利益の配分、（ⅲ）自己株式の買付け及び売却、（ⅳ）報酬方
     針及びその実施、（ⅴ）株式報酬制度、（ⅵ）当社定款の変更、（ⅶ）会社の合併及び分割、そして（ⅷ）転換社債の発行
    　会計の外部監査は、適切な登録簿に登録され、法定監査役会による理由を付した提案を受けて株主総会により選任された専
    門会社に委任される。
    統制及びリスクシステム

                   リスク統制システムの主な要素                                確認の有無

     内部統制及びリスク管理システムのガイドラインを策定する文書の存在                                              確認された
     取締役会により承認された監査機能のマンデートの存在                                              確認された
     リスク管理業務及び法務リスク・不遵守リスクの監視を担当する特別な組織構造の存在                                              確認された
     明確化された戦略目標に沿った事業管理に伴う事業リスクの適合性の年次評価                                              確認された
     具体的な遵守プログラム（231モデル、汚職ゼロ・トレランス、人権ポリシー等）の準備                                              確認された
     「危機管理」事態（すなわち、最高経営責任者が通常の任期よりも早期に辞任した場合等）にお                                              確認された
     いて会社の正常な管理を確保するための非常事態計画の準備
    取締役及び役員の補償

     イタリア法に基づき、会社は、取締役及び役員がその職務を遂行する上で発生した全ての法的費用、経費及び損害賠償の金
    額を補償することができる。
     1996  年及び1998年にエネルの株主総会で採択された決議に従い、エネルは、取締役会及び監査役会のメンバーがその職務を
    遂行する上で関与する可能性のある刑事訴訟手続き、又はその職務を遂行する上で犯した税務違反に対する過料の適用に関す
    る手続に関して発生した全ての法的費用を提供又は返金するものとする。かかる決議に従い、エネルの取締役又は監査役が、
    （ⅰ）最終判決により確定した故意の違法行為若しくは重過失、又は（ⅱ）当社の不利益となる行為の結果として、犯罪行為
    又は税務違反により発生した法的費用、経費及び過料に引当金を計上しない。1998年にエネルの株主総会で承認された上記の
    決議に従い、エネルは、取締役及び監査役に対しても団体交渉合意書第15条第１項に定める補償を付与する。本有価証券報告
    書の提出日現在、当該利害関係者がその職務の遂行に関連して生じた第三者に対する民事上の責任は、最終判決により確定し
    た故意の違法行為又は重過失の場合を除き、当社が負担する。
     上記に基づき、エネルの取締役会会長及び最高経営責任者の経済的取扱及び法的取扱を規制する決定は、各事務所並びに子
    会社若しくは関連会社又は第三者である会社若しくは法的主体に存在する他の事務所（もしあれば）（当該事務所が当グルー
    プのために又は当グループの利益のために所在している場合）に関連する司法手続又は行政手続の場合に、当社が保護措置を
    講じることを定めている。ただし、最終判決で確定した故意又は重過失の場合、又は明らかに当社に損害をもたらす行為の場
    合を除く。
     さらに、エネルの役員に関しては、適用可能な全国団体交渉協約に基づき、当社は、（ⅰ）役員が負担した第三者に対する
    民事責任、及び（ⅱ）役員の刑事訴訟への関与に関連する全ての法的費用を負担する。いずれの場合も、役員の職務遂行に関
    連して、最終判決により確定した故意又は重過失の場合を除く。
     エネルはまた、主要保険グループと基本契約を締結しており、エネルの取締役、監査役及び役員は、「取締役及び役員保
    険」（又はD&O）を購入可能及び購入済であり、特に、自らの職務に関連する法的手続及び請求並びにその結果生じる当社又は
    第三者への損失がカバーされるが、自らの重過失の場合を含む、故意の不法行為の場合を除く。この点において、エネルの取
    締役又は監査役の保険は、当社が直接支払うグローバル保険料に含まれる役員保険の代わりに、自費で加入している。
     上記に関して、2021事業年度中、エネルの取締役及び戦略的責任を負う役員に対して、それぞれの職務を遂行する上で生じ
    た違法行為又は過失による損失を補填するための補償は行われていないことに留意されたい。
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    ①  所有構造
    1 ．所有構造

    1.1  株式資本構造

     当社の株式資本は、定時株主総会及び臨時株主総会のいずれにおいても完全な議決権を有する普通株式                                                 のみから構成され

    る 。2021年末、そして本書提出日現在、エネルの株式資本は10,166,679,946ユーロであり、額面金額１ユーロである同数の普
    通株式で構成され、ボルサ・              イタリアーナ      が組織運営する証券取引所ユーロネクスト・ミラノ市場（旧メルカート・テレマ
    ティコ・アッツィオナーリオ）に上場されている。
    1.2  主要な株主及び株主間の合意

    　エネルの株主名簿への登録、CONSOBに対してなされ当社が受領した報告及びその他の入手可能な情報に基づくと、本書提出

    日現在、当社の株式資本の３%を超える持分を保有する当社株主は、以下のとおりである。
                   当社主要株主                    株式資本保有割合

      経済財務省（MEF）                                    23.59%
                  *
                                           5.00%
      ブラックロック・インク
      *
        限定的資産運用目的で間接的に保有されている持分
    　当社の知る限り、エネルの株式に関して、1998年２月24日付け政令第58号（以下「統一財務法」という。）において定義さ

    れる株主間の合意は存在しない。
    　当社は、エネルの定時株主総会において過半数の取締役を選任するのに十分な議決権をこれまで有してきた経済財務省によ
    る事実上の統制に服している。もっとも、当社は会社組織に与えられた任務及び責任の構造に従い、経営上の意思決定を完全
    に独立して行っているため、経済財務省はいかなる形でも当社の経営にも調整にも関与しない。このことは、企業の経営及び
    調整に関するイタリアの民法上の規定がイタリア政府には適用されないことを明確にした法令第78/2009号の第19条第６項の規
    定（その後、法律第102/2009号に変換された。）によって確認される。
    1.3  株式所有及び議決権の制限

    　民営化に関する法的枠組みの規定を実施するため、当社の定款は、政府、公的機関及びそれらの支配下にある者を除き、い

    ずれの株主も、直接的に及び／又は間接的に、エネルの株式資本の３%超に相当する株式を所有してはならないと規定してい
    る。
    　上述の３%の制限を超過して所有した株式に関する議決権は行使できず、株式所有の制限により影響を受けるそれぞれの当事
    者が  有して   いたはずの議決権は、関係する株主らからの事前の共同での指示がない限り、比例して削減される。これが遵守さ
    れない場合、上述の制限を超過する議決権行使がなければ必要多数に達しなかったことが判明すれば、株主総会で可決された
    決議は裁判所で効力を争われる可能性がある。
    　民営化に関する法的枠組み（その後の改正を含む。）に基づき、公開買付けが実施されて、買収者が、取締役の選任及び解
    任に関する決議での議決権を有する株式資本の少なくとも75%に相当する株式を保有する結果として、３%の制限が超過される
    場合には、株式所有及び議決権の制限に係る定款の規定は効力を失う。
    　エネル株式の譲渡に関して、当社又はその他担保権者の事前の承認を得る必要があるというような制限はない。
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    1.4  イタリア政府の特別権限
    　エネルは、他のグループ会社とともに、国益にかなう戦略的資産を保有しているため、戦略的分野におけるイタリア政府の

    特別権限についての法的枠組み（2012年３月15日付け法令第21号（2012年５月11日付け法律第56号により改正の上で法律に変
    換された。）（その後、2019年９月21日付け法令第105号により統合され、2019年11月18日付け法律第133号により改正の上で
    法律に変換された。）に規定される。）の適用を受ける。
     当社は、同じく法令第105/2019号に定められた暫定規定の適用も受ける。
    1.5  従業員の株式保有：議決権行使の仕組み

    　統一財務法によれば、上場会社の定款において、従業員である株主の委任状による議決権の行使を簡略化することを目的と

    した規定を定めることにより、株主総会における意思決定プロセスへの彼らの参加を促進することが推奨されている。
    　この点に関連して、1999年以降、エネルの定款は、当社及び当社の子会社の従業員である株主（適用ある法律の下で課せら
    れた要件を満たす持株会と関連する者）からの委任状の回収を簡略化するため、代理人と随時合意された条件及び方法に従
    い、持株会が通信及び委任状回収のための場を利用することができることを明確に規定している。
    　2008年３月、当社は、エー・ディーアイ・ジー・イーと呼ばれる従業員持株会（エネル・グ                                            ループの従業員持株会である             ア
    ソチアツィオーネ・アツィオニスティ・ディベンデンティ・グルッポ・エネル）                                     が設立されたことを伝えられた。この従業員
    持株会は、     統一財務法に規定された要件を満たしており、そのため、                           上記の定款の規定に服するものである。
    1.6  取締役の選出及び交替、並びに定款の変更

     取締役   の選出及び交替を定める規則は、下記                 「②－1.     取締役会－1.2       選出、交替及び非常事態計画」において検討される。

    　定款の変更に適用される規則に関しては、臨時株主総会が、法律に規定された適切な多数決に従って決議する。
    　もっとも、法律で認められるとおり、当社の定款は、以下に関する全ての決議を取締役会の権限としている。
    ・完全保有又は少なくとも90%を保有する会社の吸収合併及びかかる会社の会社分割
    ・従たる事務所／支店の設立又は閉鎖
    ・当社を代表する権限を持つ取締役の選任
    ・１名又は複数名の株主が退いた場合の株式資本の減少
    ・定款を適用ある法律の規定と一致させること
    ・イタリア国内の別の場所への本店の移転
    1.7  増資及び株式買戻しを行う権限

    　本書提出日現在、取締役会は増資することは授権されておらず、また、利益分配型金融商品の発行も授権されていない。

     2021  年５月20日に開催された定時株主総会において、2020年５月14日の定時株主総会で付与された権限を事前に取り消した
    上で（エネルはこの事実に基づいて、2020年中、合計1,720,000株の自己株式を購入した。）、取締役会は、当社株式500百万
    株（当社の株式資本の約4.92%に相当する。）及び支出額２十億ユーロを上限として、自己株式の取得及びその後の処分につき
    授権されたことに留意されたい。自己株式の取得は、株主総会の日から18ヶ月間を期間として授権され、取得した自己株式の
    処分については、期限は設けられていない。さらに、この株主総会では、取締役会の提案に基づき、当社の自己株式の取得及
    び売却の目的、条項及び条件を定め、とりわけ買取価格の決定手順及び買取オペレーションの実施の業務手続を設定した。
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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
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     上述の株主総会によって付与された権限及びその後2021年６月17日に採択された取締役会決議を実施するに当たって、エネ
    ルは、イタリア民法第2359条に従ってエネル及びその子会社の経営陣を対象とした2021年長期インセンティブ制度に対応する
    ための買戻計画を策定した。この計画を実施して2021年６月18日から同年７月21日までの期間に実施した取引により、当社は
    合計1,620,000株の自己株式を購入した。したがって、既に保有していたエネル株式3,269,152株を考慮すると、2021年12月31
    日現在、エネルは株式資本の約0.05%に相当する4,889,152株の自己株式を保有している。
     さらに、2022年５月19日に開催された定時株主総会においては、2021年５月20日の定時株主総会で付与された上述の権限を
    取り消した上で、最大500百万株（当社の株式資本の約4.92%に相当する。）のエネル株式の２十億ユーロの支出額合計を上限
    とした取得及びその後の処分に関する取締役会の権限が、当該株主総会の開催日からさらに18ヶ月間更新されたことに留意を
    要する。買い取った自己株式の処分について、期限は設けられていない。また、この株主総会では、取締役会の提案及び株式
    買戻しに関する適用ある法律の規定に従い、当社の自己株式の取得及び処分の目的、条項及び条件を定め、特に買取価格の決
    定手順及び買取オペレーションの実施の業務手続を設定した。
    1.8  支配権の変更に関する条項

    Ａ）エネルとエネル・ファイナンス・インターナショナル・エヌブイとのシンジケート・クレジット・ファシリティ契約

     2021  年３月、エネル及びその子会社であるエネル・ファイナンス・インターナショナル・エヌブイは、銀行団との間で、
    2017年12月に締結した最高額10十億ユーロの旧クレジット・ファシリティ契約を解約すると同時に、最高額同額のクレジッ
    ト・ファシリティ契約を締結した。このクレジット・ファシリティ契約は2026年３月に期間満了となるものであるが、2021年
    12月の時点では、１十億ユーロが使用されていた。
     さらに、2020年10月、エネルは銀行団との間で、１十億ユーロに相当する「持続可能性連動ローン」クレジット・ファシリ
    ティ契約を締結した。2021年12月の時点では、2026年10月に期間満了となる上記クレジット・ファシリティ契約は、全額使用
    されていた。
     前述の融資契約はいずれも、(ⅰ)エネルの支配権がイタリア政府以外の単独又は複数の当事者に取得された場合、又は(ⅱ)
    エネル又はその子会社が当グループの資産の大部分を当グループには属していない当事者に出資し（合併による場合を含
    む。）、その結果当グループの信用力が大幅に損なわれたと前述の銀行団が考える場合、の支配権の変更に関して、共通規定
    を設けている。つまり、かかる支配権の変更と想定される事由の１つが生じた場合について、以下のとおり規定されている。
    - 銀行団に属する銀行はそれぞれ、契約条項の再交渉を提案し、又は契約から撤退する意向を通告することができる。
    - エネル及びその子会社であるエネル・ファイナンス・インターナショナル・エヌブイは、個々のケースに応じて、(ⅰ)与信
     契約の条項の再交渉が成立しなかった銀行、又は(ⅱ)契約からの撤退の意向を通告してきた銀行については、受け取った融
     資金を期限前に返済して、銀行団に属する各銀行のうち当該銀行が引き受けた融資コミットメント全体をペナルティなしに
     取り消すよう決定することができる。
    - 銀行団に属する銀行のうち(ⅱ)に該当する各銀行は、提供した融資金の期限前の返済及び当該銀行が引き受けた融資コミッ
     トメントの取消しを要求することができる。
    - 銀行団に属する銀行のいずれもが契約条項の再交渉を提案又は契約から撤退する意向の通告しない場合は、融資契約は当初
     合意された条項どおりに完全な効力及び効果を維持するものとする。
    Ｂ）バンク・オブ・アメリカ・ヨーロッパ・デジグネイテッド・アクティビティ・カンパニーとの間のクレジット・ファシリ

    ティ契約
     2021  年10月、エネルはバンク・オブ・アメリカ・ヨーロッパ・デジグネイテッド・アクティビティ・カンパニーとの間で、
    約349百万米ドル（ローン申込日現在の300百万ユーロに相当）の「持続可能性連動ローン」型クレジット・ファシリティ契約
    を締結した。2021年12月の時点において、その与信枠は全額使用されていた。
     当該融資契約の条項に基づき、エネルの支配構造に変更があった場合、すなわち、エネルの支配権が経済財務省以外の単独
    若しくは複数の株主又は経済財務省が直接若しくは間接的に支配する会社により取得される事態となった場合、エネルは銀行
    に通知しなければならない。エネルからかかる通知を受けた銀行は、契約条件の再交渉を提案するか、又は契約を離脱する意
    向を通知することができる。
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     契約条件の再交渉が不調に終わった場合、又は銀行が契約から離脱する意向を伝えた場合、エネルはこれに先立って受け
    取った金額を違約金なしで返金するものとする。
     銀行が契約条件の再交渉を提案せず、また契約を離脱する意向を伝えることもしなかった場合は、当該融資契約は、当初合
    意された条件に従い、完全に効力を維持する。
    Ｃ）ユニクレジット・エスピーエーとの間のクレジット・ファシリティ契約

     2019  年10月、エネルはユニクレジット・エスピーエーとの間で、2015年７月に締結した総額450百万ユーロのリボルビング・
    クレジット・ファシリティ契約の解約及び2016年７月に締結した総額500百万ユーロの現金クレジット・ファシリティ契約に基
    づく債務の返済と当時に、2024年10月満期の総額最高１十億ユーロの「リボルビングSDG連動」クレジット・ファシリティ契約
    を締結した。2021年12月の時点において、新しい与信枠は700百万ユーロ相当が使用されていたが、同月中すなわち2021年12月
    に返済され、利用枠は回復した。
     さらに、2020年６月、エネルはユニクレジット・エスピーエーとの間で、2017年６月に両者間で締結した350百万ユーロのク
    レジット・ファシリティ契約の解約と同時に、2023年６月満期の350百万ユーロの新しい「リボルビングSDG連動」クレジッ
    ト・ファシリティ契約を締結した。2021年12月の時点では、この与信枠は未使用である。
     これらの契約は全て、エネルの支配権がイタリア政府以外の単独又は複数の当事者に取得された場合、支配権の変更につい
    て、ユニクレジット・エスピーエーに適時に通知しなければならないと定めている。ユニクレジット・エスピーエーは、かか
    る支配権の変更によってリボルビング・クレジット・ファシリティ契約の下でのエネルの債務履行能力に悪影響が生じる可能
    性があると考える場合は、ファシリティ契約によって提供される資金をエネルが使用することを妨げ、また、既に引き出され
    た融資金を返済するよう要求する権利を有している。
    Ｄ）エネル・プロデュッツィオーネへのEIBの融資

     2007  年６月、再生可能エネルギー及び環境保護の分野での投資を増加させるために、子会社であるエネル・プロデュッツィ
    オーネ・エスピーエーは、欧州投資銀行（以下「EIB」という。）との間で、2027年７月満期の最高450百万ユーロ（この金額
    は後日両当事者間の合意をもって400百万ユーロに引き下げられた。）の融資契約を締結した。2021年12月の時点で、一定の返
    済を行った後の融資残高は160百万ユーロ相当であった。
     この契約では、エネル・プロデュッツィオーネ・エスピーエー及びエネルの両社とも、自社の支配権に変更が生じた場合に
    はEIBに通知することが義務付けられている。EIBは、かかる変更によってエネル・プロデュッツィオーネ・エスピーエー又は
    エネルの信用力に悪影響が生じると考える場合は、追加保証の差入れ、契約内容の変更、又はEIBが納得するその他の措置を求
    めることができる。エネル・プロデュッツィオーネ・エスピーエーが提案された措置を受け入れない場合は、EIBは単独で当該
    融資契約を終了させる権利を有するものとされている。
    Ｅ）イー・ディストリブッツィオーネへのEIBの融資

     2006  年11月、子会社であるイー・ディストリブッツィオーネ・エスピーエーは電力供給網の効率性を改善するプロセスの開
    発を目的として、EIBとの間で600百万ユーロの融資契約を締結した。この契約は2026年12月に満期となる。2021年12月の時点
    で、一定の返済を行った後の融資残高は200百万ユーロ相当であった。
     この契約にはEIBとエネルの間で締結された保証契約が付いている。この保証契約では、エネルが上述の融資の保証人とし
    て、自社の支配構造に変更があった場合にはEIBに通知する義務を負っている。EIBは、かかる通知を受けた場合は、新たな状
    況を検討して、イー・ディストリブッツィオーネ・エスピーエーへの融資に関する条件を変更すべきかを判断する。
     さらに、イタリア国内の先進的な電力測定システムに総額１十億ユーロの資金を供給するための融資取引として、イー・
    ディストリブッツィオーネ・エスピーエーは、EIBとの間で、エネルの保証が付けられた以下の融資契約（総称して以下「オー
    プン・メーター融資」という。）を締結したことに留意されたい。
    - 2017  年７月に、2032年９月を満期とする500百万ユーロの融資契約を締結した。この契約は2021年12月の時点で全額使用され
     ていた。
    - 2018  年７月に、250百万ユーロの15年融資契約を締結した。この契約は2021年12月の時点で全額使用されていた。
    - 2019  年11月に、250百万ユーロの15年融資契約を締結した。この契約は2021年12月の時点で未使用であった。
     また、イタリア国内の配電網の機能向上、修理及び近代化に関するプロジェクトを実施するため、イー・ディストリブッ
    ツィオーネ・エスピーエーは2021年６月、EIBとの間で、エネルの保証が付された2036年７月満期の300百万ユーロの融資契約
    （以下「電力供給網融資」という。）を締結した。本融資は2021年12月の時点で全額使用されていた。
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     オープン・メーター融資及び電力供給網融資は、イー・ディストリブッツィオーネ・エスピーエーに対し、自社の支配構造
    及び親会社であるエネルの支配構造に変更があった場合にはEIBに通知することを義務付けている。このような通知があった場
    合、EIBは、かかる変更がイー・ディストリブッツィオーネ・エスピーエーのEIBに対する約束に及ぼしうる影響について、
    イー・ディストリブッツィオーネ・エスピーエーと協議することができる。かかる協議を要請した後、EIBは、追加保証の差入
    れ、融資契約内容の変更、又はEIBが納得するその他の措置を求めることができる。EIBは、支配権の変更の影響を代替措置に
    よって軽減することができないと合理的に判断した場合、未履行の融資を取り消し、また、融資の期限前返済を求めることが
    できる。
    Ｆ）ペルーにおける持続可能な投資プログラムに関するEIBのフレームワークローン契約

     ラテンアメリカにおける一定の持続可能な投資向けの総額600百万ユーロの資金調達の一環として、2021年12月、子会社のエ
    ネル・グリーン・パワー・ペルー・エスエーシー（以下「EGPペルー」という。）がEIBとの間で、130百万米ドル（契約締結日
    現在、約115百万ユーロに相当）のフレームワークローン契約を締結したことは、注目に値する。
     このフレームワークローン契約は、EGPペルーに対し、自社の支配構造又は親会社であるエネルの支配構造に変更があった場
    合にはEIBに通知することを義務付けている。このような通知があった場合、EIBは、かかる変更がEGPペルーのEIBに対する約
    束に及ぼしうる影響について、EGPペルーと協議することができる。かかる協議を要請した後、EIBは、追加保証の差入れ、フ
    レームワーク契約の内容の変更、又はEIBが納得するその他の措置を求めることができる。EIBは、支配権の変更の影響を代替
    措置によって軽減することができないと合理的に判断した場合、未履行の融資を取り消し、また、融資の期限前返済を求める
    ことができる。
     フレームワーク契約に基づく融資は、トランシェに分けて支払われ、各トランシェにはエネルの保証又はその他の保証人に
    よる保証のいずれかが付される。
     2021  年12月の時点で上記の融資は未使用であったため、関連するトランシェの保証は発行されていない。
    Ｇ）イー・ディストリブッツィオーネに対するカッサ・デポジーティ・エ・プレスティーティ・エスピーエー（以下「CDP」と

    いう。）の融資
     2009  年４月、イー・ディストリブッツィオーネ・エスピーエーはCDPとの間で2028年12月を満期とする800百万ユーロの包括
    融資契約を締結した。この契約は、当該子会社の配電網の効率性を改善するプロセスを開発することも目指している。2011
    年、両当事者は包括融資契約について、総額540百万ユーロの２つの延長契約を締結した。2021年12月の時点で、一定の返済を
    行った後の融資残高は625百万ユーロ相当であった。
     この契約にも、CDPとエネルとの間で締結された保証契約が付されている。この保証契約の下で、エネルは前述の融資の保証
    人として、(ⅰ)イー・ディストリブッツィオーネ・エスピーエーの株式資本について同社に対する支配権を失うこととなりう
    るような変化が発生した場合、並びに(ⅱ)イー・ディストリブッツィオーネ・エスピーエー及び／又はエネルの純資産、経
    済、財務又は業務の状況又は見通しが大幅に悪化した場合には、CDPにその旨通知する義務を負っている。かかる状況のいずれ
    かが発生した場合は、イー・ディストリブッツィオーネ・エスピーエーにおいては、CDPから受けた融資を直ちに返済する義務
    が発生することがある。
    Ｈ）エネル・グリーン・パワー・アールエスエー２に対するABSAバンク・リミテッド及びネドバンク・リミテッドの融資

     2018  年７月、エネル・グループの南アフリカの子会社として再生可能エネルギー部門で業務を行っているエネル・グリー
    ン・パワー・アールエスエー２・プロパライエタリー・リミテッド（以下「EGP                                     RSA2」という。）はいずれも南アフリカの銀
    行であるネドバンク・リミテッド及びABSAバンク・リミテッドとの間で、総額最大約15十億南アフリカ・ランド（約950百万
    ユーロ相当（当時））のプロジェクト・ファイナンスのためのノンリコース融資契約を締結した。当該融資契約は、親会社で
    あるエネル・グリーン・パワー・アールエスエー・プロパライエタリー・リミテッド（以下「EGP                                             RSA」という。）が落札した
    ５件の風力発電プロジェクトに関連する21年契約で、それぞれが各プロジェクトへの融資に対応する５つのトランシュに分か
    れている。
     2021  年12月の時点で、総額13.55十億南アフリカ・ランド相当（2021年12月31日現在、約750百万ユーロ相当）の融資が行わ
    れていた。
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     この契約では、EGP         RSA2、親会社であるEGP           RSA、個々のプロジェクト会社及び親会社であるエネルの支配構造に変化が生じ
    る場合は、事前に融資の「ファシリティ代理人」たるABSAバンク・リミテッドに通知しなければならないことが定められてい
    る。資本構造の変化が歓迎できないものである場合、ファシリティ代理人は、支配権の変更が特定のプロジェクト会社にかか
    わるものであるときは特定の１つのトランシェの既融資金額の、また、支配権の変更がEGP                                          RSA2、親会社のEGP         RSA又はエネル
    にかかわるものであるときは、融資金額全額の期限前返済を求めることができる。
    1.9  取締役としての関係の早期終了に際して取締役に支払う報酬（公開買付けの場合を含む。）

     エネルの最高経営責任者（ジェネラル・マネージャーを兼任している。）に対する報酬パッケージには、退任時の退職補償

    金が含まれている。これは、正当な理由のある辞任又は正当な理由のない解任によって取締役としての関係が早期に終了する
    場合にも給付される。
     かかる支払に関する詳細は、適用ある法律の規定に従って当社の本店及び当社のウェブサイトで閲覧に供されている2022年
    度の報酬方針及び2021年度の支払報酬に関する報告書の第１セクションを参照のこと。
     公開買付けの結果としていずれかの取締役会メンバーとの関係が終了した場合も、上記以外の特別な補償金は発生しない。
    ②  コーポレート・ガバナンス・コードの提言の実施及び追加情報

    1.  取締役会

    1.1  現在の構成及び任期

     本書提出日現在の        取締役   会は、2020年５月14日の定時株主総会において選任された以下の９名の取締役から構成される。

    ・ミケーレ・クリストモ、会長
    ・フランチェスコ・ストラーチェ、最高経営責任者兼ジェネラル・マネージャー
    ・チェザーレ・カラリ
    ・コスタンツァ・エスクラポン・デ・ヴィルヌーヴ
    ・サミュエル・ロイポルド
    ・アルベルト・マルキ
    ・マリアンナ・マッツカート
    ・ミレッラ・ペレグリニ
    ・アンナ・チアラ・スヴェルト
     ミケーレ・クリストモ、フランチェスコ・ストラーチェ、コスタンツァ・エスクラポン・デ・ヴィルヌーヴ、アルベルト・
    マルキ、マリアンナ・マッツカート及びミレッラ・ペレグリニは、株主である経済財務省（当時、当社株式資本の23.59%を保
    有）により提出された候補者名簿から指名されており、一方で、チェザーレ・カラリ                                       、サミュエル・ロイポルド及びアンナ・
    チアラ・スヴェルト         は、26の    機関投資家のグループ（当時、合計で当社株式資本の2.23%を保有）により提出された候補者名簿
    から指名され      ていた。具体的には、この最後の候補者名簿は                      、 株主総会で代表される株式資本の多数派（約51.10%）の票を得
    た。しかしながら、当社の定款に定められているとおり、かかる候補者名簿には選任予定の取締役の10分の７を指名するのに
    十分な数の候補者が含まれていなかったことを考慮して、取締役会を構成するのに必要な候補者は、株主である経済財務省に
    より提出された候補者名簿から指名され、同じ株主総会で代表される株式資本の少数派（約47.76%）の票を得ていた。
     現在の取締役会の任期は、2022年度の年次財務書類の承認をもって満了する。
     上記の当社取締役の簡単な経歴              は後述の「第一部－第５－３－(2)役員の状況」のとおりである。
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    1.2  選出、交替及び非常事態計画
    　当社の定款の規定に従って、取締役会は３名から９名の取締役により構成される。取締役は、定時株主総会（かかる制限に

    従って人数を決定する。）により３事業年度を超えない任期で選出され、取締役会メンバーは任期満了時に再任されることが
    できる。
    　現行の法的枠組みに基づき、全ての取締役は、上場会社の法定監査役に課せられる誠実性の要件を満たしていなければなら
    ない。さらに、取締役は、2014年５月22日開催の臨時株主総会により承認された定款の第14条の２に規定され、2015年５月28
    日開催の臨時株主総会により修正された追加の誠実性の要件を満たしていなければならない。
     民営化を規制する法的枠組みを遵守し、かつ統一財務法の規定に従って、定款は、少数株主により選出された取締役が、選
    出予定の取締役数の合計10分の３に相当することを確保するために、取締役会全体の選出は候補者名簿投票制度に従って行わ
    なければならないと規定している。端数が生じた場合には、上の単位に切り上げられる。
     2016  年５月26日付けの臨時株主総会は、当社定款に特別な規定を導入することを決議した。当該規定に従い、議決権の過半
    数を取得した候補者名簿が、選任予定の取締役数の10分の７（端数が生じた場合には、下の単位に切り下げられる。）に達す
    るために十分な数の候補者を揃えていない場合には、取締役会を構成するのに必要な残りの候補者は、少数候補者名簿（かか
    る候補者名簿の容量が十分である場合）から指名されることとなる。
    　各候補者名簿には法律で規定された独立性要件（すなわち、上場会社の法定監査役に関する要件）を満たす候補者が少なく
    とも２名含まれていなければならず、当該候補者を明記し、そのうちの１名を候補者名簿の最初に記載する。
     株主総会の招集通知に記載されたとおり、３名以上の候補者を含む候補者名簿はまた、異なるジェンダーに属する候補者を
    含むものとするが、これは、取締役会の構成がジェンダー・バランスに関する適用ある法律を遵守していることを確実にする
    ためである。同法律は、2020年の変更以降、選任される取締役の40%以上をより代表されていない性別に留保することを定めて
    いる。取締役会の選出手順に関して、会社定款は、この点に関し、投票後にジェンダー・バランスが達成されなかった場合に
    用いられる特定の修正機能（以下「スライド条項」という。）を規定している。
     候補者   名簿は、候補者を順番に掲載しなければならず、任期満了となる取締役会によって、又は個人としてであれ他の株主
    と共同でであれ、規則でCONSOBにより規定された当社の                          株式資本の最低割合を保有する株主によって、提出することができる
    （エネルの時価総額を考慮すると、                 本書提出日現在、最低株式保有割合は株式資本の0.5%相当である。）。                                 候補者   名簿は、そ
    れを提出する者により、取締役会の選出を決議するために株主総会が招集される日の少なくとも25日前までに、当社の本店に
    提出されなければならない。かかる名簿は当社により当社のウェブサイトにおいて公表されるものとし、また、取締役会の選
    出についての透明なプロセスを確保するため、株主総会の日の少なくとも21日前にはエネルの本店で閲覧に供される。
    　候補者の個人的特性及び専門的な資格証明に関する                         包括的   な情報を記載した報告書は、法律及び／又はコーポレート・ガバ
    ナンス・コードの適用ある規定によって求められる独立性要件を満たしていることを個々の候補者が証明する記載を（該当す
    る場合は）添付して、候補者名簿とともに当社の本店に提出されなければならず、また速やかに当社のウェブサイト上で公開
    されなければならない。
    　選任されるべき取締役を特定するため、候補者名簿上の候補者のうち、投票された議決権数が当該名簿を提出するために必
    要な割合の半分（すなわち、             本書提出日     現在では株式資本の0.25%）に満たなかった者は、考慮されないものとする。
    　理由の    如何を問わず、候補者名簿投票制度に従って選出されていない取締役の選任について、株主総会は、いかなる場合に
    お いても以下の点を確保して、法律により必要とされる多数決に従って決議する。
    ・独立性要件を満たす取締役が法律で規定された人数以上存在していること（つまり、取締役が７名以下の場合は少なくとも
     １名の独立取締役、取締役が７名を超える場合には２名の独立取締役を必要とする。）、及び
    ・ジェンダー間のバランス
     取締役の交替は、適用ある法律の規定により規制される。かかる規定に加え、定款は以下の事項を規定している。
    ・１名又は複数名の退任する取締役が、選出されなかった候補者も含む候補者名簿から指名されていた場合、取締役会による
     交替は、退任した取締役が記載されていた名簿から候補者を順番に選任することにより行われなければならない。ただし、
     かかる者が依然として選出される資格を有しており、かつ役職を引き受ける意思がある場合に限る。
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    ・いかなる場合においても、退任する取締役の交替に当たり、取締役会は法律により規定される独立性要件を満たした必要な
     数の取締役の存在を確保しなければならず、また、ジェンダー間のバランスに関する適用ある規定を遵守していることを確
     保しなければならない。
    ・株主総会により選任された取締役の過半数が退任する場合は、取締役会全体が辞任するものとみなされ、在任する取締役
     は、新たな取締役会を選出するため速やかに株主総会を招集しなければならない。
     業務執行取締役の承継計画に関して、2016年９月、取締役会は、指名・報酬委員会の提案を受けて、コーポレート・ガバナ
    ンス及び持続可能性委員会とともに、最高経営責任者が通常の任期よりも早期に辞任した場合（いわゆる「危機管理」事例）
    に当社の業務が通常どおり運営されることを確保するためにとられる手順を規定することを目的とした具体的な「非常事態計
    画」の内容を共有した。かかる「非常事態計画」に基づき、危機管理事例が発生した場合は、以下のようになる。
    ・取締役会会長は、主に最高経営責任者に関して想定されるのと同じ制限付きで当社の経営権限を引き受けるものとし、かか
     る権限及び発生業務の承認のために遅滞なく取締役会を開催するものとする。
    ・当社の所有構造を考慮して、早期に辞任した最高経営責任者が指名された候補者名簿を提出した株主により、最高経営責任
     者の交替に関する具体的な指示を事前に得ることが適切であるとみなされる。かかる指示は、自律しかつ独立した判断で取
     締役会によって評価されることになる。
    ・早期に辞任した最高経営責任者が指名された候補者名簿を提出した株主が、辞任から15日以内に当該交替について指示を出
     さなかった場合、取締役会は、最高経営責任者の役割を委任する取締役を選任するために、具体的な定時株主総会を開催す
     るものとする。
    ・上記で最後に言及された株主総会において立候補が提出されなかった場合、又は、株主により提出された立候補のいずれも
     が株主総会で代表される株式資本の過半数に達しない場合には、取締役会は速やかに、当該分野を専門としたコンサルティ
     ング・ファームのサポートを得て、まずは、最高経営責任者の役割に最も適任であるとみなされる人物を選出するための候
     補者リストを作成することを目的としたプロセスを開始するものとし、かかる人物を選出し、その者を最高経営責任者とし
     て任命して、その者に適切な代表経営権限を委任するものとする。
     2021  年７月、取締役会は、管理役職のポジションの承継にふさわしい経歴の特定及び差別化を促進することをめざした、適
    正な人材開発計画の存在を確認した。かかる計画は、能力の適切な増強及び経営の効果的な継続性を確保することを目標とし
    ている。
     このような計画に関連する全プロセスは、エネル・グループの多様性及び包摂に対するコミットメントも考慮に入れて、組
    織的セーフガードを確保し、管理役職の各ポジションについて後継者候補のリスト及びそれぞれの成長をサポートするために
    必要となる発展措置を提供することを目指している。
     かかるプロセスの有効性を確実にするために、当グループの全ての管理役職について、国際的なベストプラクティスに沿っ
    た方法に沿った主要な変数を考慮にいれ、また、役職の各々について、特に若年者、女性並びに機能間的及び国際的経験の安
    定性の確保に注意を払いながら短期的には「準備のできている」候補者を、また中期的には「補給路上の」候補者を特定して
    提示するように検討が行われている。
     かかるプロセスは、個人的及び専門的経歴並びに後継者が特定されたポジションにとって十分な開発プロジェクトを見極め
    るための「能力管理」プロセス（例えば「メンタリング」、「ジョブシャドウイング」、「コーチング」等の採用及び選抜研
    修の推進）と並行して実施される。
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    1.3  役割及び機能
     取締役会    は、当社及び当グループの持続可能な成功を追求しており、当社及び当グループの戦略、組織及び統制に関するガ

    イドラインに対して権限を有しているため、当社のガバナンス体制において中心的な役割を果たしている。その役割を考慮し
    て、取締役会は定期的に開催され、任務の効率的な遂行を確保することに努めている。
    　とりわけ、法的枠組み及び取締役会自体の特定の決議（特に、2020年５月に採択された決議）に従い、取締役会は、以下の
    ことを行う。
    ・当社のコーポレート・ガバナンス制度を構築し、かかる制度が常に業務上のニーズに応じて機能していることを確認すると
     ともに、当グループのコーポレート・ガバナンス体制が適切かどうかを監視する。後者の観点において、取締役会が、その
     株式が規制市場に上場されているエネルの子会社（現状14の発行体）のコーポレート・ガバナンスを強化するとともに、こ
     れらの全ての会社が該当地域でのベストプラクティスに従うことを確保することを目的としたいくつかの提案を2015年７月
     に承認し、その後2019年２月にさらに統合したことに留意されたい。その後、2017年12月、取締役会は、当グループのコー
     ポレート・ガバナンス制度の基礎となる方針、特に、当グループの会社が事業を行う国々の法的枠組みに準拠し、統一的に
     適用できるように、取締役の利益相反及び関連当事者間取引に関する共通実施原則を定めた特別ガイドラインを承認した。
    ・取締役会の内部委員会（助言及び事前対応型の機能を有する。）を設置し、その委員を選任し、また、内部規則を承認する
     ことにより、かかる委員会の任務を定義する。2020年５月14日開催の株主総会後、取締役会が、2020年６月に、統制・リス
     ク委員会、指名・報酬委員会、関連当事者委員会、並びにコーポレート・ガバナンス及び持続可能性委員会を再設置したこ
     とに留意されたい（かかる委員会の構成及び責任に関する分析並びに委員会により実行された活動については、下記「2.                                                        委
     員会」を参照のこと。）。
    ・最高経営責任者の権限につき、その内容、制限及び行使にあたっての手続（もしあれば）を規定し、当該権限を委任し及び
     撤回する。有効な権限に従い、2020年５月に取締役会が認めたように、最高経営責任者は当社の運営についてきわめて広範
     な権限を付与されている。ただし、法令若しくは規制の条項又は会社定款により別段の指定がされている権限や、又は本書
     に記載するように、取締役会の決議によって取締役会に留保されている権限は除く。
    ・法定監査役会とともに、最高経営責任者から、その権限を行使して実施される活動に関する情報（特別四半期報告書に要約
     される。）を受領する。特に、当該役職の権限を行使して行われた最も重要な取引の全て（一切の特殊若しくは異例な取
     引、又はその承認が取締役会に留保されないこととなった関連当事者との取引を含む。）に関して、最高経営責任者は、取
     締役会に対し、(ⅰ)当該取引の特徴、(ⅱ)関連する当事者及び当グループ会社との関係、(ⅲ)関連する対価の決定手続、並
     びに(ⅳ)損益計算書及び財務書類に関連する効果、について報告する。
    ・関連する委員会の分析及び提案に基づき、取締役及び戦略的責任を有する経営幹部の報酬方針について決定し、現行の法律
     に従い株主総会に提出して承認を得る。また、かかる方針を実施する中で、当該委員会の提案に基づき、また、法定監査役
     会との協議に基づき、最高経営責任者及び特定の役職にあるその他の取締役の報酬を決定し、経営陣のためのインセンティ
     ブ・プランの採用を決議し、現行の法律が要求する場合、これらを株主総会の承認を得るため提出する(3)。この点に関し
     て、取締役会が2021年４月に最高経営責任者、ジェネラル・マネージャー及び経営陣トップに対する2021年報酬方針及び
     2021/2023年長期インセンティブ・プランを定めた後、2021年５月20日開催の株主総会で承認されたことに留意されたい。
     (3)  特に、統一財務法第114条の２第１項の規定に基づき、会社の取締役会の構成員若しくは従業員又は親会社若しくは子会

       社の取締役会の構成員若しくは従業員のための金融商品に基づく報酬制度は、定時株主総会の承認を条件とすることに
       留意すべきである。
    ・受領した情報に基づき、当社及び当グループの組織、管理及び会計構造の妥当性を評価する。かかる評価は2021年３月に実

     施され、直近では2022年３月に実施された。
    ・最高経営責任者により提案された一般的な組織構造の変更について決議する。取締役会は、2014年７月に当グループの組織
     構造の包括的見直しについて検討及び承認しており、直近では2021年11月に一部の修正に合意したことに留意されたい。
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    ・長期的価値の創出に関連する事項の分析結果を勘案の上、当社及び当グループの事業計画を検討及び承認し、その実行を定
     期的に監視する。年次戦略サミットで説明され、さらに取締役会が様々な会議で検討を重ねた2022-2024年事業計画が、2021
     年11月に承認されたことに留意されたい(4)。この点に関し、当社内の現在の権限分配では、特に、取締役会が以下の事項の
     承認について決議するものと規定されている。
     －当グループの年次予算及び事業計画（当グループ会社が作成した年次予算及び長期計画を組み込んだものである。）
     －（最高経営責任者の提案により）当社及び当グループの戦略目標をも規定した戦略合意。
     (4)  2022-2024     年事業計画の目的についての図表を用いた説明は、キャピタル・マーケッツ・デーの際のプレゼンテーション

       （ www.enel.com      のウェブサイトで公開されている。）を参照のこと。かかる事業計画は、2030年までの展望に照らして
       (ⅰ)脱炭素電力供給を支える資本の配分、(ⅱ)顧客のエネルギー需要の電化を可能にする対応、(ⅲ)バリューチェーン
       全体の価値創造の活用及び(ⅳ)持続可能な「ネット・ゼロ」目標の前倒し、という４つの戦略分野に焦点を当てたもの
       である。
    ・戦略、財務書類、損益計算書又はキャッシュ・フローに重大な影響を与える当社及び当グループの取引について、関連当事

     者との間で実施される場合や、さもなくば潜在的な利益相反の性質がある場合を含め、事前に検討し承認する。
    　特に、全ての大規模な金融取引（(ⅰ)当社による75百万ユーロを超える金額の借入契約の締結及び当社による社債の発行、
     (ⅱ)子会社による社債の発行又は借入契約の締結で、いずれも、エネルによる保証の供与が要求される場合又は取引額が300
     百万ユーロを超える場合、及び(ⅲ)エネルによる子会社又は第三者のための保証の供与で、いずれも、かかる保証が50百万
     ユーロを超える金額を対象とする場合、を意味する。）は、取締役会により事前に承認され（当社に関係する場合）、又は
     評価されなければならない（他の当グループ会社に関係する場合）。
    　さらに、50百万ユーロを超える金額の株式投資の取得及び処分は、同取締役会により事前に承認され（エネルが直接実施す
     る場合）、又は評価されなければならない（他の当グループ会社に関係する場合）。
    ・内部統制及びリスク管理制度の妥当性についてガイダンス及び評価を提供し、この点に関してコーポレート・ガバナンス・
     コードに規定された権限に沿って、当社及び当グループの戦略目標（その評価にあたっては当社の持続可能な繁栄に関連の
     ある全ての要素を含む。）に適合したリスクの性質及び水準を定める。まず、取締役会は、取締役会内部で有効な内部統制
     及びリスク管理制度の制定及び維持を担当する１名又は複数名の取締役を特定する（2020年５月、取締役会は、この役割が
     最高経営責任者にあることを確認した。）。さらに、取締役会は、統制・リスク委員会の意見を得て、以下の事項を行う。
     －当社及びその子会社に関する主なリスク（持続可能な繁栄の観点から影響のありそうなリスクを含む。）を正確に特定
      し、適正に測定し、管理し、そして監視できるように、内部統制及びリスク管理制度のガイドラインを策定し、さらに、
      戦略目標に沿うように、かかるリスクの企業経営との適合性の水準を決定する。この点に関して、2013年11月、取締役会
      が、内部統制及びリスク管理制度のガイドラインを特別な文書において決定し成文化したことに留意されたい（かかる文
      書は、直近では2016年２月に更新された。）。さらに、2021年11月、取締役会は、2022-2024年事業計画に規定された戦略
      目標に関連する主なリスクの、かかる戦略目標に沿った当社の経営との適合性について評価した。
     －当社の事業の特性及びとられるリスクの種類並びにその有効性を考慮して、内部統制及びリスク管理制度の適切性を、少
      なくとも年に１回は評価する。2022年２月、取締役会がこの点で2021事業年度に関して肯定的な評価を表明したことに留
      意されたい。
     －法定監査役会並びに内部統制及びリスク管理制度の制定及び維持を担当する取締役との協議に基づき、「監査」部門の責
      任者が作成した作業計画を、少なくとも年に１回は承認する。この点に関して、2021年２月、取締役会が同年度の監査計
      画を承認したことに留意されたい。
     －統制システムに関与しているコーポレート部門（監査部門を除く。）の有効性を強化する手段の採用機会及び判断の公正
      性を評価し、かかる部門が充分な専門性及び人材を備えているか確認する。
     －法令第231/2001号に基づきエネル内部に設置される監督機関の構成を決定する（下記「9.                                           その他のこーポレート・ガバナ
      ンス・プラクティス－9.4            組織及び管理モデル」の項を参照のこと。)。
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     －法定監査役会との協議に基づき、監査法人がマネジメントレター（もしあれば）及びEU規制第537/2014号の第11条に従っ
      た追加の報告書において記載した結果を評価すること。監査法人は2020年度の財務書類（法定及び連結の両方）に関する
      マネジメントレターを作成しておらず、一方で、2021年５月に取締役会が、2020年度の財務書類（単体及び連結の両方）
      に関して実施された法定監査活動に関する追加の報告書において監査法人が記載した結果を評価したことに留意された
      い。
     －内部統制及びリスク管理制度の制定及び維持を担当する取締役が取締役会会長に従って作成した提案に基づき、法定監査
      役会との協議に基づき、監査部門の責任者を任命及び解任し、かかる責任者の報酬を当社の方針に従って決定し、さらに
      取締役会は、当該人材がその職責の遂行に十分な資質を有しているか確認する。かかる手続に従って、2014年７月、取締
      役会は、シルヴィア・フィオリを監査機能における責任者として任命したことに留意されたい。
    ・当グループの主要な会社の株主総会における議決権の行使について規定し、当該会社の取締役及び法定監査役を指名する。
    ・ジェネラル・マネージャーを任命し、関連する権限を付与する。2020年５月、取締役会は、フランチェスコ・ストラーチェ
     を当社のジェネラル・マネージャーとして任命したことに留意されたい。
    ・最高経営責任者から受領した情報を使用して、当社及び当グループの一般業績を評価し、設定された目標の達成を定期的に
     検証する。
    ・株主及びその他の当社にとって重要なステークホルダーとの対話を最も適切な方法で推進する。この関連で、取締役会はと
     りわけ株主総会に提出する提案を策定し、実行され計画された活動について当該総会で報告し、株主が当該総会でなされる
     決定に十分な情報をもって参加することができるために必要な要素に関する十分な情報を得られることを確保する。
     2021  年及び2022年の最初の数ヶ月の間に実施されたコーポレート・ガバナンス制度に関する追加の活動のうち、取締役会が
    以下の事項を行ったことに留意されたい。
    ・2021年２月及び３月、コーポレート・ガバナンス・コードの変更点をエネルにおいて確実に実施することを目的としたいく
     つかの措置を採用した。かかる措置は、(ⅰ)取締役会の運営ルールを定めた内部規則の承認、(ⅱ)統制・リスク委員会、指
     名・報酬委員会並びにコーポレート・ガバナンス及び持続可能性委員会の組織規程の更新、(ⅲ)エネルの機関投資家、並び
     に株主及び社債権者一般との対話の管理方針（以下「エンゲージメント方針」という。）（機関投資家がこの件に関して採
     用し、スチュワードシップ・コードに反映されたベストプラクティスを考慮に入れたもの）の採用、(ⅳ)非業務執行取締役
     がコーポレート・ガバナンス・コードの規定する独立性要件を満たしていることを確認するために採用された基準、とりわ
     け追加報酬がある場合に当該役職の固定報酬と比較、また取締役会委員会への参加に係る固定報酬と比較した重要性の評価
     に関する基準の統合に係るものである。
    ・2021年６月、関連当事者取引に関する規則（CONSOBが2010年３月12日付け決議第17221号により採用）に対するCONSOBの2020
     年12月10日付け決議第21624号による修正について検討し、これに基づいて、関連当事者取引を規制する社内手続及び関連当
     事者委員会の組織規程を更新した。
    ・2022年３月、2018年７月改訂の上場会社向けコーポレート・ガバナンス・コードの実施に関する第９次報告、及び                                                      イタリア
     のコーポレート・ガバナンス委員会から発行体へ向けられた個別の連絡において示されたその後の提言を検討し、エネルの
     コーポレート・ガバナンス制度が、提言の内容に十分に一致していることを指摘した。
    1.4  機能発揮に係る規定

    　取締役会の機能の発揮については、2021年２月に取締役会自身によって承認された特定の組織規程により詳細に規定されて

    いる。同規程は特に、取締役会の任務及び構成、会長及び秘書役の職務、取締役会の会議の日程編成、招集、開催及び議事録
    の起草の手続並びに取締役会の会議中に得られた情報に関する秘密保持義務について定める。かかる規程（当社のウェブサイ
    トで閲覧に供されている。)は、取締役会の機能発揮に関してエネル内部で長い間守られてきたベストプラクティスを具体的に
    記載したものであり、取締役会委員会（下記「2.                       委員会」を参照のこと。）の構成、責務及び活動規則について定めた特定の
    組織規程を含むその他の規則、手続及び社内方針の内容に言及している。
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    　特に、取締役会の会議の計画及び開催に関して、前述の規程はとりわけ以下のとおり定めている。
    ・取締役会は、毎年最終四半期に、翌年の会議の年間予定を承認し、定期的な会議の開催を確保する。通常、取締役会の会議
     は、取締役会の機能が有効に発揮されることを確保するため、少なくとも毎月１回開催される。また当社は、ボルサ・イタ
     リアーナ（イタリア証券取引所）規則に基づき、前事業年度末から30日以内に当社のコーポレートイベントの年間予定を公
     表している。
    ・招集通知には会議の日時及び場所、議題一覧、参加のために設定された手順が記載され、電気通信手段による開催も可能と
     なっている。招集通知は、取締役会及び法定監査役会の構成員並びにイタリア監査裁判所の受任裁判官に対し、原則として
     会議開催日の５日前までに送付され、緊急の場合は、通常24時間の最低事前通知に服する。議題項目に関する書類は、通
     常、最も肝要な事項を要約した文書を添付し、原則として会議の少なくとも３日前に閲覧可能とする。この期間は、特に重
     要かつ／又は複雑な書類の場合には延長され、緊急又は進行中の取引及び単なる情報の場合には短縮される。特定の場合で
     事前に十分な余裕をもって必要な情報を提供することができない場合、会長は、秘書役の補佐を得て、会議中に十分かつ詳
     細な情報が提供されるよう確保する。
    　このほかにも、取締役が十分な情報に基づいて行動することを確保するため、
      ( ⅰ)取締役及び監査役が議題に関連して自ら又は第三者のために利益を有する場合、かかる利益に関する情報を適時かつ正
        確に提供する義務、
      ( ⅱ)会長が最高経営責任者と合意の上で、当社及び／又は当社が率いる当グループの業務執行役員、並びに１又は複数の議
        題の検討に当たり出席が有益であるとみなされる外部顧問その他の者に取締役会の会議への参加を招請する権限、
    　について規定されている。
    ・取締役会の会議は、取締役会会長、又は会長が不在若しくは障害の場合、副会長（任命されている場合）若しくは最年長の
     取締役が議長を務める。取締役会の会議が有効であるためには、在職する取締役の過半数が出席していなければならず、決
     議は出席する取締役の絶対多数により可決され、可否同数の場合は、議長の投票により決する。
    ・取締役会の決議は、取締役会秘書役（又は法律により要求される場合、公証人）が作成する議事録に記載される。議事録を
     記録するための手順は、議事録の草稿がまず当該会議の議長に、その後、最高経営責任者、その他の取締役、法定監査役及
     びイタリア監査裁判所の受任裁判官に共有されてコメントを求めることを想定している。コメントの期限が到来した後、議
     長及び秘書役が署名した議事録は、法律に基づき備置している、取締役会に係る会議及び決議の記録簿に転記される。
    ・取締役会の活動に関連して受領する文書及び情報について、取締役、法定監査役及びイタリア監査裁判所の受任裁判官並び
     に取締役会の会議に参加を招請されるその他の者及び／又は関連文書にアクセスできるその他の者は、現行の法律並びに当
     社が採用している方針及び手続に定める秘密保持義務に従う必要がある。
    1.5  取締役会の開催

    　以下の表は、2021年度に開催された取締役会の月別回数を示している。

       １月    ２月    ３月    ４月    ５月    ６月    ７月    ８月    ９月    10 月   11 月   12 月

        １    ２    １    ２    ２    ２    １    ０    １    １    ２    １
       合計　　　　　　　　　　　16回
       平均開催時間　　　　　　　４時間10分
       2022  年度に予定される会議　15回
      取締役会には通常、取締役全員が出席し、法定監査役会及びイタリアの監査裁判所の受任裁判官も出席した。

    　2021年度中、議題に関する文書は、取締役会の組織規程に定められた通知期間のとおりに（すなわち原則として会議開催日
    の３日前までに）取締役、法定監査役及びイタリア監査裁判所の受任裁判官に提供された。同規程の定めるところに従い、進
    行中の異例な取引に関してかかる通知期間が不可能であったごく少数の場合においても、会長は秘書役の補佐を得て、十分か
    つ詳細な情報が取締役会の会議中に提供されることを確保した。また、2021年度中、議題に関連する各種事項を担当する企業
    機能の責任者は、常に、取締役会に出席するよう招集され、最高経営責任者の招集に基づき、その価値ある貢献を議論に出し
    た。
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    1.6  会長
    　2020年５月に開催された定時株主総会において、ミケーレ・クリストモがエネルの取締役会会長に任命された。

    　会長は、業務執行取締役と非業務執行取締役との橋渡し役として行為し、取締役会の活動の効果的な機能発揮を確保する。
    　この目的のため、会長は上記「1.                 取締役会－1.4       機能発揮に係る規定」に明記された内容に沿って、特に以下の事項を確保
    するものとする。
      ( ⅰ)会議前の情報及び会議中に提供された追加情報は、取締役がその任務を遂行するに当たり十分な情報に基づいて行為で
        きるように適切であること
      ( ⅱ)取締役会委員会の活動は、取締役会の活動と調整が取れていること
      ( ⅲ)最高経営責任者と合意の上で、議題の様々な事項に関する社内担当部署の責任者が取締役会に出席することにより、個
        別取締役の要請にも応じ、議題事項について適切かつ徹底的な分析を行えるようにすること
    　さらに、会長は、全ての取締役及び法定監査役が、その選任後及び在職期間中に、当社及び当社の率いる当グループが業務
    を展開している事業分野、企業の力学、並びに適切なリスク管理の原則、準拠すべき規制及び自主規制の枠組みに関して十分
    な知識を得ることを目的とした講習に参加できるよう確保する（この点については、下記「1.                                            取締役会－1.12        取締役会の就
    任及び変更」の記載を参照のこと。）。また会長は、ボード・レビュー過程の妥当性及び透明性を確保し、この目的のために
    指名・報酬委員会と調整を行い（その詳細は下記「1.                         取締役会－1.11        取締役会及びその委員会の機能の評価」において説明
    されている。）、また、取締役会がいかなる場合でも、最初の有益な会議までに、全ての株主との間で設けられる対話の経緯
    及び重要な内容について、確実に情報を得られるよう計らう（下記「7.                                 機関投資家と株主及び社債権者との対話の管理方針」
    を参照のこと。）。
     会長はまた、取締役会決議が実施されているか否かを確認し、株主総会の議長を務め、（最高経営責任者と同様に）法的に
    当社を代表する権限を与えられている。
    　会社組織（株主総会及び取締役会）の機能に関して法律、定款及び取締役会の組織規程に定められた権限に加え、会長は、
    (ⅰ)最高経営責任者と共同で、当社の「監査」部門の責任者（取締役会に対して階層的に報告し、会長が監督的役割を行使す
    る。）の任命、解任及び報酬に関する提案を取締役会に対して説明することに参加し、また、(ⅱ)取締役会の活動に関する
    コーポレート・ガバナンスの規則の適用において積極的かつ監督的役割を遂行するという職責も委任されている。
     最後に、最高経営責任者との合意及び調整により、会長は、機関及び当局との関係を維持する。
     会長は、その活動の遂行において、取締役会の秘書役による補佐を受ける。取締役会の秘書役は、通常は当社の経営幹部の
    中から、会社法及びコーポレート・ガバナンスに関する十分な専門知識及び経験を有する者が、会長の提案に基づき、取締役
    会自身によって任命されるが、秘書役を当社の外部から選定する場合であっても、かかる要件は満たさなければならない。ま
    た、秘書役は、十分な組織体制に支えられ、コーポレート・ガバナンス制度の適切な機能発揮に関連するあらゆる側面につい
    て、会長、最高経営責任者及びその他の全ての取締役に対し、公平な補佐及び助言を提供するものとする。
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    1.7  最高経営責任者
    　2020年５月、取締役会は、フランチェスコ・ストラーチェをエネルの最高経営責任者として承認し、当社の経営のためのあ

    らゆる権限を付与したが、法律若しくは規制の規定、当社の定款又は2020年５月に承認された権限構造に従って別途割り当て
    られているものは例外である（権限構造に基づき取締役会に留保される事項については、上記「1．取締役会－1.3                                                     役割及び機
    能」を参照のこと。）。したがって、最高経営責任者は、当社の経営に関する主要な責任者である。
     最高経営責任者には、コーポレート・ガバナンス・コードに従って、内部統制及びリスク管理制度の構築及び維持を担当す
    る取締役の役割も帰せられている（かかる役割が担う任務の詳細な記載については、当社のウェブサイトにて閲覧可能であ
    る、内部統制及びリスク管理制度のガイドラインを参照のこと。）。
     「機関投資家及び一般株主との対話の運営方針」（下記同パラグラフ参照）に基づき、最高経営責任者は、当社の経営の最
    高責任者として、機関投資家との会議において、委ねられた経営権限に属する事項に関して適切に説明を行い、対応する主た
    る権限を有する者である。
     最高経営責任者は、取締役会及び法定監査役会に対して、少なくとも四半期毎に、そして取締役会の会議中いつでも、業
    務、当社の業績の一般的な傾向及び予測可能な展開について、また、当社及び子会社により実行される経済的、財務的若しく
    は世襲的側面に基づく最も関連する取引、又はその規模や性質に関して重要である取引について報告する。
    1.8  業務執行取締役及び非業務執行取締役

     当社の取締役会は、全員が十分な専門知識及び職務能力を有する業務執行取締役と非業務執行取締役で構成される。

    　コーポレート・ガバナンス・コードに定められた提言に従い、以下の取締役は業務執行取締役とみなされる。
    ・当社（又は戦略的な重要性を有する当グループの子会社）の会長（経営権限又は企業戦略の策定に関連する権限が付与され
     ている場合は、これに含まれる。）
    ・当社（又は戦略的な重要性を有する当グループの子会社）において経営権限及び／若しくは業務執行の役職を務める取締
     役、又はかかる役職が当社にも関係する場合には、親会社において業務執行の役職を務める取締役
    　上記の分類のいずれにも該当しない取締役は、非業務執行取締役とみなされる。
    　最終的に2021年５月に取締役会が行った分析によると、最高経営責任者兼ジェネラル・マネージャーを除き、同取締役会の
    その他全ての構成員（ミケーレ・クリストモ、チェザーレ・カラリ、コスタンツァ・エスクラポン・デ・ヴィルヌーヴ、サ
    ミュエル・ロイポルド、アルベルト・マルキ、マリアンナ・マッツカート、ミレッラ・ペレグリニ及びアンナ・チアラ・ス
    ヴェルト）は、非業務執行取締役である。
    　非業務執行取締役の人数、専門知識、権限及び利用可能な時間は、それゆえ、その判断が取締役会の意思決定の過程に重大
    な影響を及ぼし得ること及び経営の効果的な監視を確保するのに十分なものである。
    　非業務執行取締役は、審議中の問題を異なる視点から検討し、その結果として企業の利益に一致した、合理的で十分な情報
    に基づく決定を採択することを促進するため、その特別な専門知識を取締役会の議論に提供する。
    1.9  独立取締役

    　2021年５月、関係する個人から提供された情報又はその他の方法で当社が入手できた情報に基づき、取締役会が、全ての非

    業務執行取締役であるミケーレ・クリストモ、チェザーレ・カラリ、コスタンツァ・エスクラポン・デ・ヴィルヌーヴ、サ
    ミュエル・ロイポルド、アルベルト・マルキ、マリアンナ・マッツカート、ミレッラ・ペレグリニ及びアンナ・チアラ・ス
    ヴェルトが、コーポレート・ガバナンス・コードに従い独立取締役であることを検証し、認証した。                                               特に、ミケーレ・クリソ
    トモは、コーポレート・ガバナンス・コードに示される独立性を損なう状況にないことに加え、2020年５月14日開催の定時株
    主総会で株主の経済財政部が提出した取締役会刷新のための候補者に指定されており、同コードに示される独立性の要件が初
    めて確認された。        この点から、前年の2020事業年度にエネルに適用された2018年度版の上場企業向けコーポレート・ガバナン
    ス・コードは、取締役会会長を当社の「重要な代表者」とみなしおてり、同コードに基づく独立ではないことに留意された
    い。
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     したがって、独立取締役の人数及び能力は、会社のニーズ及び取締役会の良好な働き、並びに関連委員会の設置に適してい
    る。
     取締役会は、取締役の独立性を評価するに当たり、                        非業務執行取締役が、当社又は当社と関連する当事者との間で、その判
    断の自立性を現在損なう可能性がある関係を、間接的にも有しておらず、最近も有していなかった場合、当該非業務執行取締
    役は独立取締役であるとみなされる。
    　通常どおり、取締役会が行った手続は、それぞれの独立性を評価するために関連するとみなされ得る、非業務執行取締役に
    より担われる役職及び維持される関係を記載した情報書類の検討から始まった。この段階は、自身の役職に関して各非業務執
    行取締役が実施した自己評価（該当する各取締役からの個別のステートメントの実行にも基づく。）に続き、その後に、その
    役職が検討対象となっている構成員を順番に退席させながら、最終評価が取締役会により集団で行われた。
    　非業務執行取締役の独立性を評価するに当たり、取締役会は、コーポレート・ガバナンス・コードに従い独立性要件が欠け
    ているとみなされる場合を考慮し、これに関して、かかるコードの実施そのものを促す、形式よりも実質を優先するという原
    則を適用した。
    　コーポレート・ガバナンス・コードに従い、取締役の独立性を評価するために、取締役会は、取締役及び当社又は当社関係
    者の間で直接又は間接的に生じ得る商業上、財務上又は専門的な関係に適用される特定の定量的なパラメーターに言及し続け
    てきた。    その際、取締役会は、非業務執行取締役がその役職に対する固定報酬及び委員会への参加に与えられる報酬に加えて
    受け取ることができる報酬に関する特定の量的パラメーターも考慮したが、これは、かかるパラメーターが、コーポレート・
    ガバナンス・コードの新しい規定の実施を目的とした施策の一環として、2021年２月に取締役会自体によって承認されたため
    である。    かかるパラメーター（コーポレート・ガバナンス・コードに基づき独立性要件を満たさないとみなすべきケースとと
    もに、当社のウェブサイトwww.enel.com                   上で閲覧可能な2021事業年度のコーポレート・ガバナンス及び所有構造に関する報告
    書に添付された表１に明記されている。）を超えると、原則として、該当の非業務執行取締役について、かかるコードに規定
    された独立性要件は満たされないこととなる。この点に関して、前述の非業務執行取締役の独立性に関する評価の間、取締役
    会は、かかるパラメーターはどれも超えていないことを認識したことに留意されたい。
    　上記の評価の間、取締役会は、非業務執行取締役の全員（すなわち、ミケーレ・クリストモ、チェザーレ・カラリ、コスタ
    ンツァ・エスクラポン・デ・ヴィルヌーヴ、サミュエル・ロイポルド、アルベルト・マルキ、マリアンナ・マッツカート、ミ
    レッラ・ペレグリニ及びアンナ・チアラ・スヴェルト）が、上場企業の法定監査役に求められる、法律（すなわち統一財務
    法）で定められた独立性要件も満たしているということも確認した（かかる要件は、当社のウェブサイトwww.enel.com                                                       上で閲
    覧可能な2021事業年度のコーポレート・ガバナンス及び所有構造に関する報告書に添付された表１にも明記されている。）。
    　2021年６月、法定監査役会は、前述の評価を実施する中で、取締役会が、独立性評価のために潜在的に関連し得る関係につ
    いて取締役会自体が知ることを可能とする透明な評価手続に従い、コーポレート・ガバナンス・コードで推奨された基準を正
    しく適用したことを証明した。
     なお、取締役会は、コーポレート・ガバナンス・コードが定める独立取締役の要件を満たしていないこと、及び独立取締役
    自身からその旨の要請がないことを考慮し、これまでのところ、取締役会のメンバーの中から独立筆頭取締役を選任していな
    い。
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    　独立取締役は、2021年６月に、会長及び最高経営責任者が出席しない特別会議を開催した。かかる会議は2020年11月に開始
    された同様のイニシアチブに続くもので、取締役会の機能及び企業経営に関する最重要事項に焦点を当てた。                                                   その中で、独立
    取締役は、まず、グループにとって重要な取引の審査及び評価における取締役会の貢献について、貢献がCOVID19の流行に関連
    する緊急事態によって課されたリモートでの取締役会の開催によってその有効性に影響を受けていないことに全会一致で感謝
    の意を表明した。        同会議の間、独立取締役は、各活動分野に信頼できる専門家がいることを特徴とし、効果的な判断の独立性
    をもって行動するエネルの取締役会の構成への評価も確認した。取締役会の最適な機能に関して、信頼、尊重及び協調といっ
    た環境に基づく効果的で透明性の高い取締役会の議論を保証する責任を負う取締役会会長の役割の重要性を再確認した。そ                                                         の
    ため、取締役会での議論及び個別のフィードバック面接の両方を通じて、取締役会のレビューの結果を十分かつタイムリーに
    共有することの重要性が強調された。取締役会及びその委員会が                              対処する問題の多様性及び複雑性を考慮し、独立取締役は、
    経営陣が同じ問題をあらゆる有用な観点から評価できるようにするために提供した技術支援の重要性についても強調した。さ
    らに、提供される情報の選択性及び妥当性の観点から、文書化により重点を置くようにした努力は評価され、このアプローチ
    をさらに強化することが取締役会の議論の有効性に寄与することが指摘された。最後に、独立取締役は、特に関連性が高いと
    考えられる問題の特定を通して、将来的に取締役会のダイナミクスにおいてさらに積極的な役割を果たすという賛意を表明し
    た。（構造による恩恵も受けて）取締役会の業務のさらなる強化を目的とした考えを共有しながら、取締役会及びその委員会
    の業務をサポートすることを目的とした記録文書の送信時期について、感謝の意を表明した。
    1.10   取締役の役職就任数制限

    　取締役は、重要な規模の他の会社の取締役及び／又は法定監査役（又はこれらと同等の職位）として務める役職の数及び性

    質、並びにその他の機能又は専門的                 活動  及びそれに関連して務める役職で求められる関与の両方を考慮し、任務を真摯に遂行
    するために必要な時間を費やすことができるとみなした限りにおいて、その役職を引き受け、かつ維持する。
    　この点に関し2006年以降、取締役会は、取締役がエネルの取締役会における職務を効果的に遂行するために十分な時間を取
    れるよう、また、取締役が取締役会の下に設立された委員会に参加できるよう考慮し、取締役が重要な規模の他の会社の取締
    役及び／又は法定監査役（又はそれらと同等の職位）として務める役職の最大数に関する方針を承認した。
    　かかる方針（当社のウェブサイトにて閲覧可能。）は、直近では2020年２月に、その内容を主なプロキシーアドバイザー及
    び主要な機関投資家がこの点に関して策定したベストプラクティスに合わせることを目的として更新された。
    　かかる方針は、以下の種類の会社の取締役及び／又は法定監査役（又はそれらと同等の職位）として務める役職を重要とみ
    なしている。
    a) イタリア又は外国の企業で、規制市場に株式を上場している会社
    b) イタリア又は外国の企業で、規制市場に株式を上場していないが、保険、銀行又は金融の分野で事業を行っている会社
    c) 上記a)及びb)に特定される以外のイタリア又は外国の企業で、直近の承認済みの単独又は連結ベースの財務書類に基づき
     6,600百万ユーロを超える資産及び／又は7,600百万ユーロを超える収益を有するイタリア及び外国の会社
    　取締役会が採用した方針は、エネルの取締役及び重要な規模の他の会社の取締役及び／又は法定監査役（又はそれらと同等
     の職位）の両方において、関与する各人が遂行する職務に関する関与（関連する計算からエネルの子会社及び関連会社にお
     いて遂行する職務を除く。）に応じて、役職数に区分された制限を設けている。
    　エネルの最高経営責任者は、エネル・グループに属さない重要な規模の他の会社で自身以外のエネルの取締役が最高経営責
    任者を務めているところの取締役の役職を兼任してはならないと明示的に定められている（したがって、いわゆる「兼任重役
    制」を禁止している。）。
     さらに、この方針に従って、重大かつ正当な履行障害がない限り、取締役は、取締役会及び当該取締役の参加する委員会の
    会議の少なくとも90%に出席することを約束する。
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     上述の方針に従ってエネルの取締役が提供する情報、並びに直近で2022年２月の取締役に関する照会を参照すると、                                                      エネル
    の取締役が現在、重要な規模の他の会社における取締役及び／又は法定監査役（又はそれらと同等の職位）として務めている
    役職の数は、当該方針で設定された制限に適合している。
    1.11   取締役会及びその委員会の機能の評価

    　取締役会は、組織規程に定められた規定に基づき、指名・報酬委員会の予備的な支援を得て、その活動の有効性及び個々の

    委員の貢献を定期的に評価し、その実施を監督する自己評価プロセスを用いている。
     具体的には、取締役会は、上述の委員会の支援を得て、取締役会自体及びその委員会の規模、構成及び実際の機能を毎年評
    価するとともに、戦略の定義及び経営成績の監視において取締役会自体が果たした役割並びに内部統制及びリスク管理システ
    ムの適切性を考慮する。
     自己評価は、取締役会の任期開催中に様々な方法で行うことができ、独立したアドバイザーが支援する。後者の独立性を維
    持するために、自己評価プロセスをサポートする同一のコンサルタント会社を連続する３年を超えて指名することはできな
    い。
     取締役会議長は、秘書役の支援を得て、自己評価プロセスの妥当性及び透明性を確保し、この目的のために指名・報酬委員
    会と調整する。
     取締役会は、自己評価の結果を踏まえ、取締役会の更新の都度、取締役会の構成を質的及び量的に最適と考えるための指針
    を株主に示している。
     2021  事業年度末及び2022年の最初の２ヶ月間、取締役会は、コーポレート・ガバナンス・コードに基づき採用されている、
    海外で追求されている最も進歩的なコーポレート・ガバナンスの実務に従って、この分野の専門コンサルティング会社である
    スペンサー・スチュアート・イタリア・エスアールエルの補佐を得て、取締役会それ自体及びその委員会の規模、構成及び機
    能の評価（いわゆる「ボード・レビュー」）を実施した。（コーン・フェリー・インターナショナル・エスアールエルが属す
    るネットワークは、2021年において、エネル・グループとの間の関係を有していない。）当該ボード・レビューは、2004年以
    降、取締役会により毎年実行されてきた同様のイニシアチブを踏襲している。
     2021  事業年度に関して、2018年から既に行われているとおり、ボード・レビューは取締役会のみならず、法定監査役会につ
    いても検討した（法定監査役会に関するかかる活動の方法及び結果については、下記「3．法定監査役会－3.5                                                   法定監査役会の
    機能評価」を参照のこと。）。さらに、やはり例年通り、ボード・レビューは、「同僚同士のレビュー」方法に従って、すな
    わち、取締役会の全体としての機能だけでなく、各取締役によりもたらされた貢献の仕方及び内容も評価することによって、
    実行された。
    　取締役会に関するボード・レビューは、最初に、各取締役により記入された質問表（取締役会の全体としての規模、構成及
    び機能に関するもの）を用いて行われた。質問表から生まれた最も重要な問題、並びに貢献の仕方及び内容という観点での各
    取締役の参加度合いの両方について徹底的な分析を行うために、その後にコンサルティング会社による個人面接が行われた。
    法定監査役会の構成員も、追加の適正な視点で評価過程を充実させるため、取締役会の全体的な機能の監視役として、当該活
    動に関与した。指名・報酬委員会は、取締役会の組織規程及び委員会自体の組織規程に基づき、取締役会の全体的なボード・
    レビューの過程を参照し、予備的及び監督的機能を果たした。
    　特に、質問表及び面接は、（ⅰ）                 2020  年取締役会レビューの最後に共有された行動及び実際に達成された内容に関するフォ
    ローアップ分析、        ( ⅱ)企業戦略の決定並びに内部統制及びリスク管理制度の効率性及び有効性に関する確認等、主要な問題に
    関する取締役会の有効性、             (ⅲ)とりわけ情報フローの完全性及び迅速性、議事録の質、並びに取締役会事務局及び経営陣トッ
    プによるサポートに関する取締役会会議の組織及び運営、                           (ⅳ)当社及び当グループの戦略及びビジネスモデルにおける持続可
    能性原則の実施並びに取締役会で持続可能性の問題に払われる注意（特に、気候変動を含む。）、(ⅴ)取締役会の議論及び採
    用された意思決定プロセスの原動力、(ⅵ)特に会長及び最高経営責任者に注目した、取締役の役割及び責任、(ⅶ)委員会の構
    造及び機能並びに取締役会のサポート業務の有効性、に関するものであった。
    　ボード・レビュー手続において、コンサルティング会社は、エネルの取締役会の機能を国際的なベストプラクティスと比較
    する分析、並びに取締役会の規模及び構成に特有の問題に関して、主要なイタリア及び海外の上場会社と比較するベンチマー
    ク分析の両方を行った。
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    　2020年５月14日に開催された定時株主総会において任命された取締役会の任期の２年目である2021事業年度のボード・レ
    ビューの結果では、コンサルティング会社によって確認されたとおり、エネルの取締役会及び委員会がコーポレート・ガバナ
    ンス問題における国内及び海外のベストプラクティスに従って効率的かつ透明性をもって機能していることを実証すること
    で、エネルの取締役会及び委員会の運営について非常に前向きな評価が総合的に強調されている。
    　2021年の取締役会は、１月から５月まですべてビデオ会議で開催されたため、COVID19の流行に関連する継続的な健康上の緊
    急事態は、取締役会の実施方法に一部影響があった。その後、取締役会を対面で開催した期間では、９月にヴァジョン発電所
    で取締役会及び関連するオフサイト・セッションを開催し、全取締役が参加したことに留意されたい。
    取締役会は、対面式会議の再開が、基本的に2021年下半期までに限定されるとはいえ、取締役会の業務及び議論の遂行をより
    効果的にし、取締役会内の信頼関係をさらに強化したことに同意する。
    　以下の強みは、コンサルティング会社の行った分析により浮上したものである。                                      ( ⅰ)  取締役が、2021年事業年度に実施され
    た数々の活動に対して、全般的なコンセンサス及びポジティブな満足度を示し、議題がより共有され、経営課題への関与が改
    善されたことに感謝の意を表したこと。(ⅱ)                     取締役が果たす役割の重要性について幅広い認識があり、取締役の取締役会への
    関与及び参加は高い水準に達していること。(ⅲ)                       取締役会での議論が、取締役の絶対的な独立精神（形式的なものだけでなく
    実質的なもの）の恩恵を受けており、貢献は建設的で、取締役会で扱われる主要議題について議論する機会が好意的であるこ
    と。(ⅳ)     議長が、前回のボード・レビューで浮上したいくつかの点を強化することにより、リーダーシップという点で自らの
    役割を強化し、       最高経営責任者との関係が流動的かつ協力的で、相互の尊重に基づいていると捉えられていること。(ⅴ)委員
    会が実施した活動の質並びに委員会による取締役会の活動へのサポートが、満場一致で賞賛される結果となったこと。(ⅵ)取
    締役会の秘書役による支援及び企業体質全体が肯定的に評価されていること。(ⅶ)導入プログラム、特にコーポレート・ガバ
    ナンス及び気候変動に特化したセッションが全面的に評価されたこと。(ⅷ)持続可能性に関する問題は企業戦略に完全に組み
    込まれているととらえられていること。
     さらに、コンサルティング会社が行った分析により、取締役会の行動をより効果的にする上で着目すべきいくつかの問題が
    明らかになった。この点については、以下に留意されたい。（ⅰ）                               対面での会議は、テレビ会議に比べて有効性が高いこと。
    また、パンデミックの状況において期待される漸進的な改善を考慮すると、全ての取締役が対面で取締役会に出席するととも
    に、定期的な非公式な会合を開催することが重要であること。                             ( ⅱ)取り組む議題の妥当性とその議論にかける時間を完全に一
    致させることを取締役会会長が約束し、また検討中のトピックについて体系的かつ集中的アプローチに基づいて随時介入する
    ことを取締役会メンバーが約束する等、取締役会会議に費やす時間に注意を集中させる必要性が依然としてあること、(ⅲ)取
    締役会の取組みによる支援により作成された文書の質が大幅に向上したが、情報ノート及び付随するプレゼンテーションの構
    成及び要約に焦点を当てた努力を継続することが望まれる。(iv)                              取締役会に対する各自の職務権限に関するプレゼンテーショ
    ンに関わる経営陣トップの数が増加したことについて総合的な評価が示されたが、第一線の経営陣及び（必要に応じて）その
    他の主要経営陣がさらに幅広く参加し、プレゼンテーションの完全性及び要約する能力の適切なバランスを確実にするための
    配慮が行われると期待されている。会議開始時に最も重要な問題に体系的に取り組むことを目指すこと。
     取締役は、今後の非公式の会合において、コンサルティング会社が行った分析を適切かつ徹底的に検討することで合意し
    た。
     最後に、エネルは長年にわたり、当グループの従業員のニーズに耳を傾けることを目的としたイニシアチブを慎重に推進し
    ており、その結果浮上した主要なニーズ(例えば能力主義、個人の能力開発及びワークライフバランス）に対応する具体的なイ
    ニシアチブが策定されてきたことを再認識されたい。これらのイニシアチブの一環として、2020年12月、世界的プログラム
    「公開聴取－未来を築くためのインタビュー」が開始され、当グループの従業員の70%が積極的に参加し、社内環境だけでなく
    労働条件についても重要なフィードバックが提供された。この点に関して、リモートワークモード、共有スペース、新しいテ
    クノロジー、今後のリーダーシップモデルなどの事柄に関して、「次の普通」の時代における期待における期待に特に焦点が
    当てられている。
     さらに2021年、エネルは従業員とともに、心理的、身体的、社会的、倫理的、経済的、文化的、ワーク・ライフ・ハーモ
    ニー及び保護意識の８つの柱に基づく「ウェルビーイング」のグローバルモデルを構築しており、それぞれが総合的な満足度
    に影響を与えている。ウェルビーイングを測定し、最も適切と思われるイニシアチブを特定するために、グローバル・ウェル
    ビーイング調査も実施され、その結果、多文化かつ多様性に富んだ国際チームの関与のもと、「グローバル・ウェルビーイン
    グ・プログラム」の開発が可能になる。
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     最後に、当社は2021年に、特にグループ内の労働環境に関して従業員が認識する特徴的で最も重要な側面を見つけることを
    目的とした重要なヒアリングセッションを開催した（いわゆる「雇用者の価値提案」調査）。このグローバルな調査により、
    当グループの従業員が表明した主な選好は、サステナビリティ、イノベーション、労働安全及びワークライフバランスなど、
    エネルが従来から認識している強みと一致していることが明らかになった。
    1.12   取締役会の就任及び変更

     取締役会の組織規則に含まれる規定に基づき、議長は、秘書役の支援を受けて、全ての取締役及び監査役が、選任後及び任

    期中、適切なリスク管理の原則並びに参照規制及び自主規制の枠組みだけでなく、当社及び当社グループが事業を行っている
    事業部門、企業のダイナミクス及びその進化（持続可能な成功を追求する観点からも）についての十分な知識を取締役及び監
    査役に提供することを目的としたイニシアチブに参加できることを保証する。
     この点について、2020年５月14日に開催された定時株主総会において取締役会の任命が決議された後、及び取締役会の構成
    の大幅な変更を考慮して、2020年下半期に、当社は、17のセッションから構成される広範な誘導プログラムを設け、特に、当
    社グループの組織の機能及び直面する主要な課題を可能な限り早期に十分に認識するための適切な情報取締役に提供すること
    を目的としたが、これに法定監査人もかかわった。                        このイニシアチブに続いて、2021年の導入プログラムでは、取締役及び監
    査役がコーポレート・ガバナンス及び気候変動に関する最新の情報を得るための詳細な分析が行われ、後者については、資格
    を有する外部の専門家の支援により、さらに能力を高めることを目的として、導入プログラムが継続された。
     最初のボード・レビュー（2004年に実施）の結果として導入されたイニシアチブに続いて、2021年には、年間戦略サミット
    も開催された。これは、10月に開催され、専ら取締役会及び法定監査役会のメンバーが当グループの様々な事業部門における
    中/長期的戦略の分析及び詳細な評価、並びに2022-2024年事業計画草案の説明が行われた。
    1.13   取締役会の多様性方針並びに会社組織の中でジェンダーにかかわらず平等な処遇及び機会を促進するために採用された措

    置
     取締役会の構成に関して、エネルは、ジェンダーに基づきながらも取締役の専門的能力及び職務経歴について十分なレベル

    を確保することを第一の目的として、いくつかの多様性に関する基準を設けている。特に、2018年１月、取締役会は、コーポ
    レート・ガバナンス及び持続可能性委員会並びに指名・報酬委員会の提案に基づいて、統一財務法が定める規定を実施する際
    に、取締役会自体の最適な構成としては何が求められるかを説明した多様性方針を承認した。これは、取締役会が議論の対象
    となる問題を異なる見地から検討することのできる、複数の適格な視点を実体的に生かした決断を行うことにより、自身の機
    能を最も効果的に遂行することを目的としている。
     かかる多様化方針を策定するに際して、取締役会は、多様性及び包摂は、現在40超の国で業務を行っているエネル・グルー
    プのような多国籍的グループの事業文化の２つの基本的な要素であるとの認識から進めた。特に、当社の持続可能な成功の基
    礎としての多様化の価値評価は、当グループの従業員並びにエネルの取締役会及び法定監査役会のメンバーの双方にとって、
    基準となる枠組みとなっている。
     多様性の種類及び関連する目的に関しては、前述の方針（当社のウェブサイトにて閲覧可能）は、以下のとおり表明してい
    る。
    ・おおむね、取締役は非業務執行職であるべきで、法律及びコーポレート・ガバナンス・コードで定められた独立性要件を満
     たしていなければならない。最善の構成は、とりわけ、過半数が独立取締役であるということをもって特徴づけられる。
    ・ジェンダー間のバランスについて定めた法律の規定が実効性を持たなくなった場合であっても、選任に際しても、任期中に
     ついても、取締役の1/3以上が代表の少ないジェンダーに属する取締役で構成されることを確保することが重要である。
    ・当グループの国際的な特性を考慮し、1/3以上の取締役が十分な国際的な経歴を有する者であることを確保するべきである。
     ここで言う国際的経歴は、意見の標準化や「集団思考」の形成を防ぐうえでも重要であり、各取締役が国際的な場で遂行す
     る経営的、専門的、学術的又は機関的活動の基準に基づいて評価される。
    ・経営陣の継続性と刷新の間のより良いバランスを確保するために、取締役会内で異なる年齢及び年功構成がバランスよく組
     み合わされていることが保証されるべきである。
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    ・非業務執行取締役は、上述の方針で特定された多様性並びに補完的な経歴及びスキルが混在するよう、経営的、職務的、学
     術的あるいは機関的経歴を備えた者で構成されるものとする。さらに、会長及び最高経営責任者が異なる役割を果たすこと
     を考慮し、この方針では、それぞれの業務を効率的に遂行する上でより適切な能力、経歴及びソフトスキルについて説明さ
     れている。
    多様性方針の実施方法に関しては、エネルの所有構造を勘案して、これまでの数回の変更に際して、取締役会は自ら候補者票
    を提出することを放棄してきたことに留意されたい。これは、株主から問題なく納得いく候補者が提示されてきているからで
    ある。したがって、この方針は主に取締役会全体が変更される場合、株主が提出する候補者の方向付けを行って、かかる状況
    において、上述の様々な多様性の基準に沿って、取締役会自体の調和のとれた構成からもたらされるベネフィットが十分に検
    討されることを確実にすることを目標としている。
     この点に関して、2019年度の財務書類の承認をもって任期が満了した取締役会は、2020年５月14日に開催された定時株主総
    会による取締役会の変更を考慮して、取締役会の最適な規模及び構成に関する指針を株主に提供する際、多様性方針において
    定められた基準を明示的に考慮したことに留意されたい。取締役会の現在の構成は、各種多様性に関する方針の目標におおむ
    ねかなっている。
     指名・報酬委員会はまた、組織の規則によって定められたケース（かかるケースの詳細な説明は、下記「2.                                                  委員会－2.2      指
    名・報酬委員会―任務」を参照のこと。）において取締役会に取締役に就任する候補者を提案することを求められたときに
    は、株主から提出された提案（もしあれば。）を検討して、かかる方針の規定についても考慮する。
     さらに、エネルは既に長期間にわたって会社組織全体においてジェンダーにかかわらず実質的な処遇及び機会の均等を全組
    織で推進し、また以下に記載する措置によってどのような結果が達成されたかを確認している。
     実施された措置は、キャリアパスにおける全段階、すなわち、入社の瞬間、責任のある地位におけるエンパワーメント及び
    成長並びに個人的及び職業的生活の特定の時期における特定のニーズへの配慮に関するものである。各個人の独自性の認識に
    基づいて、給与格差及び包括的で偏見のない行動を普及させることに重点を置いている。
     男女共同参画支援活動の一環として、エネルは2015年に国連グローバル・コンパクトと国連女性機関がジェンダー間の平等
    を促進することを目指して推進しているイニシアチブである「女性のエンパワーメント原則」に初めて賛同し、女性の事業参
    加の促進に関する７つの主要原則を採用した後、「ダイバーシティ及びインクルージョン」に関する具体的な企業方針を策定
    した。
     かかる方針は、現在もあらゆる種類の多様性に関し、差別の撤廃、機会の平等及び尊厳の平等、包摂並びに私的生活と職務
    生活のバランスを基本原則として構築し、主にジェンダー、年齢、国籍及び障害並びに包摂の文化に横断的に影響を与えるこ
    とを目指した具体的イニシアチブを通じて「多様性と包摂」に関連した当グループの活動を導く上での基準点となる。
     特に、ジェンダー間の機会均等を促進するために、当該方針は以下を目標とした具体的措置を特定している。
    ・人事的「配置」及び「採用」のプロセスにおいてジェンダー間の公正な配分を確保する。これによって、過去数年にわたり
     外部からの候補者のなかでの女性の割合が着実に増加しており、2021年には50%に達した。
    ・大学との間で、いわゆるSTEM（すなわち、科学、技術、エンジニア、数学）学部での女性の修学を促進することを目指した
     共同プログラムを設計及び実施することを目的とした関係を構築する。この点に関しては、エネル・グループが業務を行っ
     ている主要な国でプロジェクトが進行中で、世界的レベルでこれにかかわる女性の学生の数がここ数年で着実かつ顕著に増
     加している。
    ・当グループが業務を行っている全ての地域において活動している「ペアレント・プログラム」プロジェクトを通じて育児を
     行っていける環境を整備するとともに、地域の法規制よりも先進的な様々なイニチアチブ及び活動を行っている。
     同じくジェンダーの多様化に関して、給与の公平性及び管理職に就く女性の成長を促進するための具体的イニシアチブが実
    施されており、女性のエンパワーメントを支援する取組も推進されている。
     プライベートの生活と職場での生活の間の柔軟性及び統一を促進することを目的として、数年前からエネル・グループが業
    務を行うほぼ全ての地域でスマート・ワーキングが実施されている。COVID-19のパンデミックによる緊急事態に関連して、遠
    隔地での活動を担当する全従業員にこのモードを拡大し、2021年には39,000名を超える従業員がこの恩恵を受けた。
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     近年、コミュニケーション・キャンペーン及びその目的のための世界的及び地域的イベントを通じて、各レベル及び組織で
    あらゆる多様性の包摂の文化を普及し強化するための啓蒙活動が強力に展開されている。特に、                                             偏見の問題に関する啓発キャ
    ンペーンは2021年に開始され、順次、グループが事業を展開するすべての国を対象とする予定である。同様に、職場における
    ハラスメントをテーマに、2020年にイタリアで臨時の研修コースを開始し、グループの全従業員に現在拡大している。
     職場におけるハラスメントの防止に関しては、まず2019年に「                             グローバル・ワークプレイス・ハラスメント・ポリシー                          」、
    そして2020年に「ハラスメントに対する声明」が発表された。これらの文書は、機会均等及び無差別の原則を想起させ、個人
    の尊厳を保護し、組織内のウェルビーイングを促進することにますます注意を払うようになっている企業状況の中で、各人の
    精神的・身体的な統合性、名誉及び個性を尊重することの重要性を強調するものである。
     「多様性及び包摂」の観点から達成された結果は、様々な種類の「主要パフォーマンス指標」（KPI）に基づいて測定され、
    エネルグルーグが業務を行う全ての国を対象とした報告書が四半期毎に作成されている。当グループの持続可能性計画には複
    数のKPIが含まれ、採用プロセスにおける女性の割合、、管理職及び中間管理職における女性の割合、並びにSTEM啓蒙イニシア
    チブに参加する女子学生数に関して目標を定めている。
     「人事及び組織」部門に関しては、2021年に「グローバル・インダストリアル・リレーションズ、福祉及びウェルビーイン
    グ」に統合された「福祉及び多様性管理」という名称のユニットが、これらの課題に関する世界的レベルでのガイダンス及び
    調整の機能を担っている。
    1.14   報酬

    　株主総会は、取締役の報酬を決定する。指名・報酬委員会の提案に基づき、また法定監査役会との協議に基づき、取締役会

    は、取締役会内に設立          された   、助言及び提案の機能を有する委員会の委員に対する追加報酬を設定する。会長及び最高経営責
    任者／ジェネラル・マネージャーの報酬の合計も、指名・報酬委員会の提案及び法定監査役会との協議に基づいて取締役会に
    より決定される。
     当該報酬は、取締役会が透明性のある手続きを通じて作成し、株主総会に提出し承認を得る、取締役、監査役及び戦略的責
    任を有する執行役に対する報酬方針に従って決定されている。2021年の報酬方針は、当社の持続的な成功の追求に機能するも
    のであり、当社での役割に必要なスキルと専門性を備えた人材を惹きつけ、保持し、意欲を高める必要性を考慮している。か
    かる方針の内容については、当社の登録事務所及び当社ウェブサイトにて公開されている、2021年報酬方針及び2020年に支払
    われた報酬額に関する報告書の第１部を参照のこと。
    　2021事業年度に取締役に支払われる報酬の構造及び金額の詳細に関しては、適用ある法律を遵守して当社の本店及び当社の
    ウェブサイトで閲覧に供されている、2022年報酬方針及び2021年に支払われた報酬額に関する報告書の第２部を参照のこと。
    2.  委員会

    2.1  組織及び業務規則

    　取締役会は、以下の４つの委員会を取締役会内に設置した。

    ・指名・報酬委員会
    ・統制・リスク委員会
    ・コーポレート・ガバナンス及び持続可能性委員会
    ・関係当事者委員会
    　したがって、報酬及び指名に関する責任（指名に関してはこれまではコーポレート・ガバナンス委員会に委ねられてい
    た。）は、同一の委員会に共同で委ねられたことに留意されたい。かかる統合は、コーポレート・ガバナンス・コードに明確
    に規定された提言に従い、両委員会について規約に規定された組織要件を遵守し、また関連する任務が効果的かつ効率的に実
    施されることを確保する。
     取締役会の承認した特別組織規定（当社ホームページに掲載）にこれらの上記の委員会の構成、任務及び機能が定められて
    いる。委員会の構成は、取締役会が、関係するメンバーの能力及び経験を十分に考慮し、役職の過度な集中を避けるために決
    定する。
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    　特に、組織規定は以下を定める。
    ・指名・報酬委員会並びに統制・リスク委員会は、非業務執行取締役から構成され、その過半数（会長を含む。）は、独立取
     締役である（5）。
     (5)  指名・報酬委員会及び統制・リスク委員会は、2014年６月以降、事実上、全員独立取締役で構成されている
       ことに留意されたい。
    ・コーポレート・ガバナンス及び持続可能性委員会は、過半数が独立取締役で構成されている。
    ・関係当事者委員会は、全員独立取締役で構成されている。
     任務の遂行に当たり、委員会は各任務の遂行に必要な情報及び企業の部門へアクセスする権限を与えられており、各委員会
    について取締役会により承認された予算の範囲内であれば当社の費用で外部のコンサルタントを利用することができる（外部
    コンサルタントを利用する際に予算制限を受けない関係当事者委員会を除く。）。この点に関して、指名・報酬委員会が報酬
    方針に関する市場慣行について情報を取得するために外部コンサルタントを利用することを決定する場合、報酬委員会がコン
    サルタントが自己の判断の独立性を事実上損なう可能性のある状況にないことを事前に確認する一方、関係当事者委員会は、
    独立性、利益相反がないこと、及び委員会が意見を述べることになる取引におけるコンサルタントの対象事項に関する専門能
    力を事前に確認することに留意されたい。
     各委員会は、秘書役１名を選任するが、その者は委員の１人である必要はなく、秘書役には議事録を起草する職務が割り当
    てられている。指名・報酬委員会、統制・リスク委員会及びコーポレート・ガバナンス及び持続可能性委員会の各委員長は、
    取締役会に対し、各委員会により各会議で議論された事項を、委員会の会議後最初の取締役会会議中に報告する。
    　各委員会の会議には、法定監査役会会長又はその他の指名された監査役が出席するものとし（他の正規の法定監査役も出席
    する資格がある。）、また、該当する委員会の委員長の招請により、他の取締役、当社の機能の代表者又は委員会の任務遂行
    を支援することがある第三者の代表者も会議に出席することができる。統制・リスク委員会の会議には、通常、「監査」部門
    の責任者も出席し、指名・報酬委員会の会議には、通常、人事及び組織部門の責任者も出席する。いかなる取締役も、自身の
    報酬に関して取締役会に提出される提案に対する決議のために招集された指名・報酬委員会の会議に出席してはならない。た
    だし、取締役会内に設立された委員会の委員全員に関係する提案についてである場合は、例外とする。
     会議の招集、開催、議事録作成に関しては、上記の各種委員会の組織規程に規定されている。
    ・会議の日時及び場所、議論される議題のリスト、並びに参加手続き（電気通信による場合もある）が記載された招集通知
     は、原則として、各委員会のメンバー、監査役会の正会員、及びその他出席を要請された者に、少なくとも会議開催日の３
     日前までに、緊急の場合は通常24時間前までに送付される。議題に関する文書は、通常、招集通知と同時に提供される。こ
     の点に関して、2021年には、様々な委員会の会合で事前通知期間が概ね守られたことに留意されたい。実際には、招集通知
     の送付と同時に議題に関する文書を提供することができなかった稀なケースでは、各委員会の議長が会合中に十分かつ詳細
     な情報が提供されるよう徹底した。委員会の議長は委員長が不在若しくは障害がある場合は最も年齢の高い委員が務める。
     会議が有効に行われるためには、在籍するメンバーの過半数が出席しなければならない。決議は出席者の絶対過半数によっ
     て採択され、可否同数の場合は議長の決するところによる。この点に関し、関連当事者委員会のメンバーの１名又は複数名
     が関連当事者との取引の相手方である場合に関連当事者委員会の会合に適用されるいくつかの具体的な規定は、関連当事者
     との取引に関する特定の会社手続にも記載される。
    ・各委員会の会議は、議事録に記録され、会議の議長及び書記が署名し、書記が時系列に保管する。
    2.2  指名・報酬委員会

    構成

    　2021年、指名・報酬委員会は、アルベルト・マルキ（委員長）、                               チェザーレ・カラリ、コスタンツァ・エスクラポン・デ・
    ヴィルヌーヴ及びアンナ・チアラ・スヴェルトから構成され、全員が独立取締役としての資格を備えていた。取締役会は、ア
    ルベルト・マルキ及びチェザーレ・カラリが、財務事項における十分な知識と経験を有していることを確認した。
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    任務
    　指名・報酬委員会は、取締役会自体の規模及び構成並びに業務執行取締役及び戦略的責任を負う役員の報酬に関する取締役
    会の適正な質問、その評価及び決定を通じて、取締役会を補佐する責任を有している。
    　特に、2021年２月に関連する組織の規則が改正されたことにともない、指名・報酬委員会は以下の助言及び提案に係る任務
    を委任されている。
     同委員会は、指名委員会としての権限により、以下の任務を行う。
    ・取締役会のレビュープロセスを作成し、当該分野に特化した企業の任命に関する取締役会への提案、プロセス自体のモダリ
     ティの定義及びタイミングフレームの策定を行う。また、委員会は、その後の取締役会による共有を考慮して、担当会社が
     作成した報告書に要約された取締役会のレビューの結果を検討し、その業務の範囲内の問題に関する意見及び／又は提案を
     策定する。これらの活動を実行する際、委員会は取締役会議長と連携して行動するものとする。取締役会議長は、この目的
     のために委員会会議にも出席することができ、取締役会秘書役の支援及び委員会自身の支援を受けて、取締役会レビュープ
     ロセスの妥当性及び透明性を確保する責任を負うものとする。
    ・取締役会及びその委員会の最適な規模及び構成について取締役会に意見を述べ、取締役会に参加させるべきと考える管理職
     及び専門家の経歴を持つ者を推薦すること。
    ・当社の取締役としての効果的な業務遂行と両立すると考えられる重要な規模の他の会社において取締役及び／又は監査役
     （又はそれらと同等の職位）として務めることのできる役職数の上限に関する方針を内容とする提言を取締役会に行うこ
     と。
    ・以下の場合につき、株主から受領する可能性のある提案を考慮の上、取締役候補者を取締役会に提示すること。
     －現任の取締役会が選任を行う場合
     －取締役会の変更が行われる場合で、株主から提出された候補者名簿から必要な人数の取締役を選出できない可能性があ
      り、そのため、任期を終了する取締役会が株主総会に提出される追加の立候補者を自ら表明する可能性があると予想され
      る場合
     －取締役会の変更が行われる場合で、任期を終了する取締役会が定款に定められている、自ら候補者名簿を提出する権利を
      行使することを決断した場合
    ・コーポレート・ガバナンス及び持続可能性委員会とともに、最高経営責任者の通常の任期満了前の早期退任の際に、当社の
     活動が、確実に規則に従って適切に管理されるよう、とられるべき行動が規定される、非常事態計画の草案作成（必要に応
     じて更新）に当たり取締役会を支援すること。
    ・最高経営責任者が通常の任期満了前に早期退任した場合、取締役会に対して、コーポレート・ガバナンス及び持続可能性委
     員会に従って新しい最高経営責任者を提案し、辞任する最高経営責任者が選任された候補者名簿を提出した株主により提供
     される一切の指示を考慮すること。
    　同委員会は、報酬委員会としての権限により、以下の任務を行う。
    ・取締役及び戦略的責任を負う執行役員の報酬方針の草案の作成について取締役会を補助し、かかる戦略的責任を負う執行役
     員に関して採用された方針の実施について最高経営責任者から提供された情報に基づき、かかる方針の適切性、全体的な一
     貫性及び実質的な適用を定期的に評価すること。
    ・業務執行取締役及び特定の役職を務める他の取締役の報酬並びにかかる報酬の変動部分に関する業績目標の特定についての
     提案を取締役会に提出し、又はこれらに関して意見を述べ、取締役会が採択した決議の実行を監視し、とりわけ、業績目標
     の実際の達成を確認すること。
    ・財務書類の承認のために招集される年次株主総会のために公表される報酬方針及び支払われた報酬についての報告書を予め
     検証すること。
    　さらに、報酬委員会としての権限により、任務の枠内で、同委員会は、経営陣向けに、適当な能力及び経験を有する人材を
    惹きつけ、動機付け、帰属意識を生み出し、価値の創造のための恒常的かつ永続的な努力を確保することを目的として着想さ
    れた奨励制度（株式に基づくプラン（もしあれば）を含む。）の実行の策定及び監視に中心的な役割を果たす。
    　コーポレート・ガバナンス・コードにより推奨された任務に加え、指名・報酬委員会は、最終的に、当社の経営資源の将来
    性の育成、才能ある人材の採用及び大学での関連イニシアチブの促進において、最高経営責任者及び関連する会社部門を支援
    する任務を遂行することができる。
    次へ

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    2021  年度の当委員会の活動
     以下の表は、2021年度に開催された指名・報酬委員会の会議の月別回数を示している。
       １月    ２月    ３月    ４月    ５月    ６月    ７月    ８月    ９月    10 月   11 月   12 月

        １    ２    ２    １    ０    １    ０    ０    １    ２    １    １
     合計　　　　　　12回
     平均開催時間　　２時間30分
    　これらの会議には、その構成員全員（並びに法定監査役会会長、及びその他の通常のメンバー）が規則どおりに出席した

    が、指名・報酬委員会は、（当社の費用で）外部の独立コンサルタントの助力を得て、以下の主な活動を行った。
    　同委員会は、報酬委員会としての権限により、以下を行った。
    ・2020年中に採用された報酬方針の適切性、総合的な整合性及び有効な適用の評価
    ・2021年の取締役及び戦略的責任を負う執行役員の報酬方針についての提案の確定、並びに2021年の報酬方針及び2020年に支
     払われた報酬に関する報告書の草案
    ・2021事業年度の(ⅰ)最高経営責任者／ジェネラル・マネージャーに対する短期インセンティブ・プラン（MBO）、並びに(ⅱ)
     最高経営責任者／ジェネラル・マネージャー及び経営陣トップに対する長期インセンティブ・プラン（LTI）について、並び
     に受益者に対する基準額の支払に関連する方法及び時期についての提案の策定
    ・既存のインセンティブ・プランに基づく業績目標の達成の確認
    ・2021年の報酬方針及び2020年に支払われた報酬、並びに最高経営責任者／ジェネラル・マネージャー及び経営陣トップに対
     する2021年長期インセンティブ・プラン（LTI）についての株主総会の投票の結果の分析、並びにその分析に基づく(ⅰ)2022
     年の取締役及び戦略的責任を負う業務執行役員についての報酬方針の作成、(ⅱ)最高経営責任者／ジェネラル・マネー
     ジャーに向けた短期インセンティブ・プラン（MBO）、及び2022事業年度を基準とした最高経営責任者／ジェネラル・マネー
     ジャー及び経営陣トップ向けのLTIプランの策定
    ・2021年５月20日の株主総会を考慮した、プロキシーアドバイザー及び機関投資家との報酬に関するエンゲージメント活動の
     日程調整の検討
    ・上場会社の株主の長期間の関与の推奨に関するEU指令第2017/828号（いわゆる「株主の権利Ⅱ」）を実施する2019年５月10
     日付け法令第49号に従って2020年12月に採用された報酬方針及び支払われた報酬についての報告書に関して、CONSOBの発行
     体規則の修正の検討
    ・プロキシーアドバイザー及び機関投資家からの情報も踏まえた、FTSE-MIBの発行体及び一部の欧州市場における「株式保有
     ガイドライン」の普及に係る幅広い情報の入手
    　同委員会は、指名委員会としての権限により、コンサルタント会社に、2021事業年度に係る自己評価プロセスにおいて取締
    役会及びその委員会を支援し、ボード・レビューの過程をすべて監督するよう委託することで、ボード・レビューの過程を指
    揮した。このために、同委員会は、この事項に係る会議に定期的に出席している取締役会と協働した。
    2.3  統制・リスク委員会

    構成

     2021  年、統制・リスク委員会は、              チェザーレ・カラリ（委員長）、サミュエル・ロイポルド、アルベルト・マルキ及びミ
    レッラ・ペレグリニから構成され、全員が独立性要件を備えていた。                                取締役会は、      チェザーレ・カラリ、サミュエル・ロイポ
    ルド及びアルベルト・マルキが、                経理及び財務並びにリスク管理に関し適切な経験を有することを確認した。加えて、同委員
    会は全体として、当社及び当グループが展開する事業分野において、関連するリスクを評価するのに充分な専門知識を有す
    る。
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    任務
     統制・リスク委員会は、内部統制・リスク管理制度、並びに定期財務報告書及び定期非財務報告書の承認に関する取締役会
    の評価及び決定を、十分な調査によって補佐する役割を有している。
     特に、関連する組織規定の直近2021年２月の修正に従い、統制・リスク委員会は、以下の助言及び提案に係る任務を委任さ
    れている。
    ・取締役会についてのコーポレート・ガバナンス・コードにより委任された内部統制及びリスク管理事項に関する任務（かか
     る任務は、上記「1．取締役会－1.3                 役割及び機能」で分析されている。）の遂行において、具体的な意見を述べることによ
     り取締役会を補佐すること。
    ・企業会計書類の作成を担う役員、監査法人及び法定監査役会との協議に基づき、会計原則の適切な適用及び定期財務報告書
     を作成するための統一性を評価すること。定期非財務情報に関してはコーポレート・ガバナンス委員会及び持続可能性委員
     会と協力し、定期財務情報及び定期非財務情報が事業モデル、当社及び当グループが掲げる戦略、企業活動の影響、並びに
     業績について正しく充分に説明できているか評価すること。
    ・法令第254/2016号に基づく非財務報告書と持続可能性報告書（可能であれば一つの文書にまとめる）に記載された内部統制
     及びリスク管理システムに関する問題を検証し、これを踏まえて、取締役会に事前意見を提出し、承認を求めること。
    ・当社の主なリスクの識別に関する具体的な観点からの意見を表明すること。
    ・内部統制及びリスク管理制度の評価に関する定期報告書、並びに「監査」部門により作成されたその他の報告書特に重要な
     報告書を精査すること。
    ・「監査」部門の独立性、的確性、有効性及び効率性について監査すること。
    ・内部統制及びリスク管理制度に関連した主な企業規則及び手続で出資者が関係するもの（法令第231/2001号に従い作成され
     た組織及び管理モデル、倫理規定、「汚職ゼロ・トレランス」計画、及び人権に関する方針が含まれる）を精査し、これら
     の文書を取締役会に提出して承認を受けまたその後これらの文書になされうる修正又は補完を評価すること。
    ・実行した取組み並びに内部統制及びリスク管理制度の妥当性について、少なくとも６ヶ月に１度、取締役会に報告するこ
     と。
    ・取締役会が認識している可能性のある有害な事象から発生する経営リスクに関する、取締役会による評価及び決定を、適切
     な準備活動を通じて支援すること。
    ・取締役会により割り当てられた追加任務を遂行すること。
    　当委員会は、「監査」部門に対し、特定の事業分野に対する検査を行うよう要請することもできる。この場合、同時に、法
    定監査役会会長、取締役会会長、内部統制及びリスク管理の構築及び維持を担当する取締役に通知するが、この者の仕事が要
    請した検査対象に特に関連していた場合を除く。
    2021  年度の当委員会の活動

     以下の表は、2021年度に開催された統制・リスク委員会の会議の月別回数を示している。
       １月    ２月    ３月    ４月    ５月    ６月    ７月    ８月    ９月    10 月   11 月   12 月

        １    ２    ２    ２    １    ２    ２    ０    １    １    ２    １
     合計　　　　　　17回
     平均開催時間　　３時間
     かかる会議には、全委員が原則として出席し、いつも法定監査役会（又はその構成員）との共同会議として開催されてきた

    が、統制・リスク委員会は、以下の主な活動を行った。
    ・2021年について「監査」部門の責任者により作成された作業計画を評価し、その職責の範囲内において特に肯定的な意見を
     表明し、かかる計画の進行中の作業を監視した。
    ・2020年中に実施された監査活動の会計処理を評価し、これについて、その関連する結果に基づきその任務の範囲内におい
     て、内部統制及びリスク管理制度の適切性及び有効性につき、好意的な意見を表明した。最終的には、2022年２月、委員会
     は、2021年中に実施された監査活動の報告を評価し、その関連する結果に基づき、その任務の範囲内において、内部統制及
     びリスク管理制度の妥当性並びに有効性について、同様に好意的な意見を表明した。
    ・「監査」部門の自律性、適切性、有効性及び効率性を監視したが、特段指摘はしなかった。
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    ・2022-2024年事業計画が承認されたことを踏まえて、かかる計画に基づく目標に則した当社の経営と主要な事業リスクとの適
     合性を評価した。
    ・法令第231/2001号に基づき規定された組織及び管理モデルを遵守して2020年及び2021年の最初の６ヶ月間に実行された2021
     年事業計画並びに監視及び監督業務を検証するために、エネルの監督機関（以下「SB」という。）に数回にわたり会った。
     かかる会議において、委員会はSBの通常機能、及び同モデルにより規定された違反行為を防止するためのエネルの内部統制
     制度の適正について発表された好評価を認識した。SBとの会議中に、当委員会は、上記の組織モデルの更新を目的とした提
     案について、検証及び承認も行った。
    ・主な会計上の決定、最も重要な会計基準、並びに2021年中に取締役会の承認を受ける定期的な財務報告に関する新たな国際
     会計基準の影響について分析した。当委員会はまた、2020年度連結財務書類における減損テスト手続を精査し、それに関し
     てその職責の範囲において、肯定的な意見を表明した。
    ・2020事業年度のエネル単独の財務書類及びエネル・グループの連結財務書類並びに2021年６月30日現在のエネル・グループ
     の半期財務報告に関し、企業会計書類の作成を担当する最高経営責任者及び経営幹部が公表する発行物につき、エネル・グ
     ループの財務報告の過程に関する内部統制制度のライン監視並びに独立した検査及び評価の結果を検討した。
    ・2020事業年度についての法令第254/2016号により規定された連結非財務書類と同時に、同年持続可能性報告書を検討し、そ
     の職責の範囲において、内部監査及びリスク管理制度の目的に関する同書類の内容について肯定的な意見を表明した。
    ・倫理規定に基づき2020事業年度及び2021年の第１期中に受領した報告書を評価した。
    ・EU非加盟国の法律に準拠して設立された子会社の会計の透明性、組織構造の妥当性及び内部統制制度に関する法規制の遵守
     が当グループ内で継続的に行われていることを確認した。
    ・当社及び当グループの組織上、事務管理上及び会計上の構造の適切性を評価するに当たり、取締役会をサポートした。人権
     ポリシーについて提案されたアップデートの内容及び目的を、その権限の範囲内で共有した。
    ・(ⅰ)国際事業ラインである「国際エネルギー及び商品管理」、「国際インフラ及びネットワーク」及び「エネルＸ・グロー
     バル・リテール」（旧「エネルＸ」）、(ⅱ)スタッフ部門である「法務及び会社業務」及び「国際調達」並びに(ⅲ)イタリ
     ア及びラテンアメリカの各マネージャーと、実行された業務、それぞれの責任の範囲で存在するリスク、及びそれらの影響
     を軽減するために用いられる手段についての更新のために、会合した。
    ・内部統制及び以下のリスク管理システムについて、具体的に詳細な分析を行った。(ⅰ)健康及び安全リスク、(ⅱ)特に為替
     レート及び商品リスクの管理に関する金融及び市場リスク、(ⅲ)気候リスク（かかるリスクに対する適応及び緩和措置の規
     定及び実行の過程を分析する）、(ⅳ)マクロ経済及び環境の変化に関するリスク、並びに(ⅴ)協調的コンプライアンス体制
     下の税制リスク。具体的に詳細な分析は、工場の物理的安全及びサイバーセキュリティ、並びに人権分野におけるエネル・
     グループの活動に対しても行われた。とりわけサイバーセキュリティに関しては、サイバー攻撃に対処するためにエネル・
     グループが採用した手続及び予防措置、サイバーリスクの特定及び対処の手順、並びに悪意のある事象の管理に関する会社
     の主な対応について、委員会が分析を行った。
    2.4  関連当事者委員会

    構成

    　2021年中、関連当事者委員会は、                 アンナ・チアラ・スヴェルト（委員長）、サミュエル・ロイポルド、マリアンナ・マッツ
    カート及びミレッラ・ペレグリニから構成され、全員が独立性要件を備えていた。
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    任務
     関連当事者委員会は、2010年11月に取締役会が採択し、その後修正され、直近では2021年６月に修正された、関連当事者と
    の取引のための具体的手続に従って、設置された。当該委員会は、基本的に、エネルの（また、随時関与のありうる、エネル
    が直接的又は間接的に支配する子会社の）関連当事者との取引の成立における利益に関して、事前に適時かつ適切な情報を受
    領した上で、関係する条件の有利性及び実質的な公正性について評価を明らかにし、具体的な理由を付した意見を表明するこ
    とを最も重要な任務としている。かかる委員会は、「重要性の高い取引」（上記の手続において定義される。）に関しては、
    最高経営責任者及び情報を受領した事項に関して、交渉又は調査を担当した者からも情報を要求し、また、彼らに対してコメ
    ントを提供する場合もある。最後に、委員会は、同手続によって設立された諮問委員会によって「関連当事者」の認識又は取
    引の通常の性質に関する争点が提起された場合に、かかる件に関して判断を下す。
     上記の企業手続規定の詳細な分析については、下記「9．その他のコーポレート・ガバナンス・プラクティス－9.1                                                     関連当事
    者取引」を参照のこと。
    2021  年度の当委員会の活動

     以下の表は、2021年度に開催された委員会の会議の月別回数を示している。
       １月    ２月    ３月    ４月    ５月    ６月    ７月    ８月    ９月    10 月   11 月   12 月

        ３    ０    １    １    ０    １    ０    ０    ０    ０    ０    １
     合計　　　　　　７回
     平均開催時間　　１時間30分
     関連当事者委員会の会議には、委員の過半数が規則どおりに出席し（法定監査役会の会長及び他の通常のメンバーも出席し

    た。）、以下の主な業務が行われた。
    ・「重要でない取引」と位置づけられた関係当事者取引の成立、及び関係する条件の有利性及び実質的な公平性について好意
     的な意見を表明した。この意見は、委員会が指名した独立した法務及び金融の専門家のサポートも借りて徹底した準備が行
     われたのち、公表された。
    ・上場会社の株主の長期間の関与の推奨に関するEU指令第2017/828号（いわゆる「株主の権利Ⅱ」）に代わる2019年５月10日
     付け法令第49号の施行に鑑み、CONSOBが2020年12月に行った関連当事者取引に関する規定（2010年３月12日付け議決第17221
     号とともに同じ当局によって採択された）の修正を検討した。この検討に基づいて、委員会は組織の規則の更新版及び関連
     当事者取引規制のための会社手続を起草し、取締役会に提出し、承認を求めた。
    ・「重要な取引」及び集計された「重要でない取引」について、関連当事者取引規制のための会社手続で規定された例外事例
     の適用に関する年次情報を分析した。
    2.5  コーポレート・ガバナンス及び持続可能性委員会

    構成

     2021  年中、コーポレート・ガバナンス及び持続可能性委員会は、                            ミケーレ・クリストモ          （委員長）、      コスタンツァ・エスク
    ラポン・デ・ヴィルヌーヴ及びマリアンナ・マッツカート                           から構成され、全員が独立性要件を備えている。
    任務

     コーポレート・ガバナンス及び持続可能性委員会は、当社及び当グループのコーポレート・ガバナンス並びに持続可能性(6)
    の問題に関する取締役会の評価及び決定を、提案的及び諮問的な事前機関として補佐する。この点に関して、関連する組織の
    規則に対する直近2021年２月の修正に準拠し、コーポレート・ガバナンス及び持続可能性委員会は、以下の特別な任務を担当
    している。
     (6)  持続可能性は、とりわけ、気候変動に関連する問題、大気への排出、水源管理、生物多様性、循環経済、健康及び安全、
       多様性、会社で働く人々の管理及び発展、コミュニティ及び顧客との関係、サプライ・チェーン、                                             道義的行為並びに人権
       を含む。
    ・コーポレート・ガバナンスに関連する法的枠組み及び国内外のベストプラクティスの展開を監視し、重要な変更があった場
     合、取締役会を変更すること。
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    ・当社及び当グループが採用したコーポレート・ガバナンス制度が、適用ある法律、コーポレート・ガバナンス・コードに基
     づく提言及び国内外のベストプラクティスを遵守していることを検証すること。
    ・必要又は適切とみなされた場合、上記のコーポレート・ガバナンス制度に関する修正の提案を取締役会に提出すること。
    ・ボード・レビューに関する指名・報酬委員会の予備的権限、及び関連プロセスの適切性と透明性を確保するという取締役会
     会長に委託された任務を侵害することなく、担当のコンサルティング会社が作成した報告書にまとめられているボード・レ
     ビューを分析し、取締役会によるその後の共有を考慮して、管轄する問題について何らかの見解及び/又は提案を作成する。
    ・指名・報酬委員会と協働して、最高経営責任者が通常の任期よりも早期に辞任した場合に当社の適正な管理を保証するため
     に実行される措置について規定する「非常事態計画」の作成（必要があれば更新）につき、取締役会をサポートすること。
    ・最高経営責任者が通常の任期満了前に早期退任した場合、取締役会に対して、指名・報酬委員会に従って新しい最高経営責
     任者を提案し、辞任する最高経営責任者が選任された候補者名簿を提出した株主により提供される一切の指示を考慮するこ
     と。
    ・年次財務書類に含まれるコーポレート・ガバナンスに係る年次報告書を予め検証すること。
    ・当社の事業に関連する持続可能性関連の事項並びに後者及びその株主の間の相互作用ダイナミクスを監視すること。
    ・持続可能性計画に基づいて規定されたガイドライン及び重要な型（当グループの事業戦略に基づいて利害関係者にとっての
     優先事項を特定する）を検証すること。当該計画に規定された目標の達成度を定期的に評価すること。
    ・持続可能性方針の実施方法を検証すること。
    ・エネルを主要な持続可能性指数に含めること、及びかかる事項に係る最も重要な関連性の高い国際的なイベントへの参加を
     監視すること。
    ・法令第254/2016号により規定された非財務書類及び持続可能性報告書（可能であれば一つの文書にまとめる）の全体の構成
     及び内容の構成、当該書類による情報の網羅性及び透明性、並びに採用された報告基準に規定された原則との一貫性につい
     て検討し、この点に関して、それらを承認するために招集される取締役会に対して事前に意見書を提出すること。
    ・株主に関係がありそうな主要な企業の規則及び手続を検証すること（特に、法令第231/2001号に従って適用された組織及び
     管理モデル、倫理規定、「汚職ゼロ・トレランス」計画、及び人権ポリシーを含む。）並びにこれらの文書について、その
     後改正又は補完される必要があるかを精査し、承認のために取締役会に提出すること。
    ・取締役会により割り当てられた追加任務を遂行すること。したがって、委員会は、機関投資家、株主の大多数及びエネルの
     債権者とのコミュニケーションの管理、並びにこの分野における国内及び海外のベストプラクティスの進歩を考慮した関連
     条項の適切性について、当該ポリシーが正しく適用されていることを定期的に証明する必要がある。改正又は統合のために
     取締役会に提案すること。
    2021  年度の当委員会の活動

     以下の表は、2021年度に開催されたコーポレート・ガバナンス及び持続可能性委員会の会議の月別回数を示している。
       １月    ２月    ３月    ４月    ５月    ６月    ７月    ８月    ９月    10 月   11 月   12 月

        ０    １    １    １    ０    ０    ０    ０    ０    １    ０    １
     合計　　　　　　５回
     平均開催時間　　２時間５分
    　全委員（法定監査役会の会長及び他の通常のメンバーも出席した。）が規則どおりに出席したかかる会議において、コーポ

    レート・ガバナンス及び持続可能性委員は、以下の主な活動を行った。
    ・ 新しいコーポレート・ガバナンス・コードをエネル内で確実に実施するための提案を起草し、取締役会に提出し、承認を求
     めた。
    ・2018年７月版の上場企業向けコーポレート・ガバナンス・コードの実施に関する第８次報告及び                                              イタリアのコーポレート・
     ガバナンス委員会によるその後の提言を検討し、2020年度のコーポレート・ガバナンス報告書の構成及び内容並びに所有構
     造を共有した。
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    ・国内及び海外におけるベストプラクティスと比較したエネルのコーポレート・ガバナンスの位置付けについて、コンサルタ
     ント会社が起草した定期ベンチマーク分析を検討した。
    ・2020事業年度について法令第254/2016号により規定された連結非財務書類と同時に、同年持続可能性報告書を検討し、一般
     構造、関連内容の構成、かかる文書に記載された情報の完全性及び透明性、並びに採用された報告基準に規定された原則と
     の一貫性について、その責任の範囲において、肯定的な意見を表明した。
    ・2020事業年度についてのエネル・グループの連結財務書類に含まれる予定の、持続可能性に関する主要な記述を検討した。
    ・(ⅰ)人権ポリシー及び(ⅱ)法令第231/2001号に基づき規定された組織及び管理モデルの更新に係る提案の内容及び目的を、
     その権限の範囲内で共有した。
    ・重要性の分析及び2022-2024年持続可能性計画のガイドラインを検証し、また2021-2023年持続可能性計画の実施状況を監督
     した。
    ・2021年にエネル・グループにより持続可能性に関して実行された主な活動及び主な持続可能性指数へのエネルの組入れを監
     視した。
    ・持続可能なファイナンスに関する欧州行動計画の進捗状況を検討した。
    ・コーポレート持続可能性報告書についての指令に関する欧州委員会の提案の進捗状況を検討した。
    3 ．法定   監査役会

    3.1  現在の構成及び任期

     2021  年度の年次財務書類の承認のために招集される株主総会の日（すなわち2022年５月19日）までの法定監査役会は、2019

    年５月16日の定時株主総会により選任され、以下の正規メンバーから構成されていた。
    ・ バルバラ・タドリーニ           法定監査役会会長
    ・ロミナ・ググリエルメッティ
    ・クラウディオ・ソットリーヴァ
     新しい法定監査役会は、2022年５月19日の株主総会において選任され、以下の正規メンバーから構成される。
    ・バルバラ・タドリーニ　法定監査役会会長
    ・モーラ・カンプラ
    ・ルイージ・ボレ
     バルバラ・タドリーニは、18の機関投資家（その時点では当社の株式資本を合計1.321%保有していた。）の集団により提出
    された候補者名簿から指名され、株主総会で代表される株式資本の少数派（当社の議決権付株式資本の約7.47%）により投票さ
    れたが、その一方で、モーラ・カンプラ                   は、株主である経済財務省（その時点では当社の株式資本を23.59%保有していた。）
    により提出された候補者名簿から指名され、株主総会で代表される株式資本の多数派（当社の議決権付株式資本の約92.16%）
    により投票された。ルイージ・ボレは、株主である経済財務省に提示された候補者を基にした候補者投票において法的過半数
    を獲得し、選任された。
     上記の正規の法定監査役の簡潔な職務経歴は、下記「第一部－第５－３                                  コーポレート・ガバナンスの状況等－(2)役員の状
    況」に記載されている。
    　現在の法定監査役会の任期は、2024年度の年次財務書類の承認をもって満了する予定である。
    3.2  選任及び交代

    　法律及び当社の定款の規定に従い、法定監査役会は、３名の正規の法定監査役及び３名の補欠の法定監査役から構成され

    る。３事業年度の任期で定時株主総会により選任されるが、任期満了時に再任される資格を有する。取締役会に適用される定
    款の規定と同様に（そして、統一財務法に従って）、定款は、法定監査役会全体の選任が候補者名簿投票制度に従って行われ
    なければならないことを規定している。これは、少数株主により指名された正規の法定監査役（会長の職務に就く資格を有す
    る。）及び補欠の法定監査役（現職者が任期終了前に退任した場合は会長の職務に就く。）が法定監査役会に参加できるよう
    にすることを目的とする。
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    　この選任制度においては、候補者が順番に掲載された候補者名簿は、取締役職に係る候補者名簿の提出に関する規制ととも
    にCONSOBにより規定される当社株式資本の最低株式保有数（すなわち、                                 本書提出日現在のエネルの時価総額を踏まえると、最
    低株式保有数は株式資本の0.5%相当である。                     ）を単独で又は他の株主と共同して保有している株主によって提出できるものと
    されている。
     さらに、（正規の監査役及び補欠監査役の両方を考慮して）全体の人数が３名以上となる候補者を含む候補者名簿では、名
    簿中の正規の法定監査役に関する項目の最初の２枠と、補欠の法定監査役に関する項目の最初の２枠に、異なるジェンダーに
    属する候補者が含まれていなければならない。かかる規定は、法定監査役会の構成がジェンダー・バランスに関する現行の法
    律を確実に遵守することを目的としたもので、同法律は、2020年に行われた変更以降、常勤監査役の40%以上をより代表されて
    いない性別に留保することを定めている。
    　法定監査役職に係る候補者名簿は、（取締役職に係る候補者名簿の場合と同様に、）法定監査役会の選任について決議する
    ために招集される株主総会の日の少なくとも25日前までに、当該名簿を提出する者が、当社の本店に届け出なければならな
    い。当該名簿はその後、当社のウェブサイト上で当社により公表され、候補者の個人的な特徴及び職業上の資格に関する網羅
    的な情報とともに、総会の日の少なくとも21日前には当社の本店で公衆の閲覧に供されることとなる。法定監査役会の選任手
    続の透明性を確保するためである。
    　法定監査役会全体よりも少ない人数が選任されている場合、株主総会は、法律で要求される多数派に従い、上記の手続に従
    うことを必要とせず、しかしいかなる場合でも以下を確保できる方法で、決議する。
    ・法定監査役会における少数派株主の代表性を規定する法原則の遵守及び
    ・ジェンダー間のバランス
     適用ある法律によると、法定監査役会のメンバーは、上場会社の法定監査役について規定される誠実性、専門的能力及び独
    立性の要件を満たさなければならず、この要件は（専門的能力の要件に関してのみ）定款の特別の規定により補足されてい
    る。また、法定監査役は、CONSOBが特別の規則を通して制定したとおり、イタリア企業における取締役及び法定監査役（又は
    それらと同等の職位）としての役職数に関する制限を遵守しなければならない。
     2021  年度の年次財務書類の承認のために招集される株主総会の日までの法定監査役会は、全ての正規メンバーが、統一財務
    法及びコーポレート・ガバナンス・コードに基づき規定された独立性要件を満たしていることを、2021年６月及び直近では
    2022年２月に確認した(7)。
     さらに、2022年５月19日に選任された新しい法定監査役会は、全ての正規メンバー（すなわち、バルバラ・タドリーニ、ル
    イージ・ボレ及びモーラ・カンプラ）が、統一財務法及びコーポレート・ガバナンス・コードに基づき規定された独立性要件
    を満たしていることを確認した(7)。いかなる場合でも、法定監査役は、自身を選任した株主に関しても、自発的にかつ独立し
    て行動している。
     (7)  後者については、イタリアン・コーポレート・ガバナンス・コードの勧告９で言及されている勧告７に規定さる独立性の
       要件に特に関連して、かかる独立性の要件は、当社のウェブサイト（www.enel.com）上で閲覧可能な2021事業年度のコー
       ポレート・ガバナンス及び所有構造に関する報告書に添付された表１に明記される。エネルの監査役会のメンバーがこれ
       らの要件を満たしているかどうかを検証する目的で、かかるメンバーが持つ可能性のあるあらゆる商業的、金融的及び専
       門的関係、並びに受け取る可能性のある追加報酬の重要性は、取締役会が非執行メンバーの独立性を評価する目的で採用
       したものと同様の定量的パラメータに照らして評価される。（また2021事業年度のコーポレート・ガバナンス及び所有構
       造に関する報告書の上記表１の注記に記載があることに留意されたい。）
    3.3  任務及び権限

    　法律により課せられる（上記「                コーポレート・ガバナンスの概要及び構造－コーポレート・ガバナンス・モデル」に記載さ

    れている    ）任務の一環として、かつコーポレート・ガバナンス・コードに規定された提言に従い、法定監査役会は、以下の権
    限を有する。
    ・「監査」部門に、特に重要な事象について適時報告を行うよう要求する権限（法定監査役が個別に行使することができ
     る。）
    ・各自の職務の遂行に関連する情報を統制・リスク委員会との間で迅速に交換する権限
    　また、法定監査役会は、法定監査に適用される法的枠組みに従って「監査委員会」としても行動する。
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    3.4  法定監査役会
     以下の表は、2021年度に開催された法定監査役会の会議の月別回数を示している。

       １月    ２月    ３月    ４月    ５月    ６月    ７月    ８月    ９月    10 月   11 月   12 月

        ４    ５    ４    ５    １    １    ２    ０    １    １    ２    ２
     合計　　　　　　28回
     平均開催時間　　３時間
    　会議には、通常、全ての正規の法定監査役及びイタリア監査裁判所（Corte                                    dei  Conti）を代表する裁判官が出席した。

    3.5  法定監査役会      の機能の評価

     2021  事業年度末及び2022年の最初の２ヶ月間、法定監査役会は、2004年から取締役会に関して行われているのと同様にし

    て、スペンサー・スチュアート・イタリア・エスアールエル（この分野を専門とするコンサルティング会社であり、2021年に
    は、エネル・グループとこれ以上の専門的な関係を持たないネットワークに属している。）の補佐を得て、法定監査役会自体
    の規模、構成及び機能に関する評価（いわゆる「ボード・レビュー」）を実施した（取締役会のボード・レビューの方法及び
    結果については、上記「1.取締役会－1.11取締役会及びその委員会の機能の評価」を参照のこと。）。
     これは、コーポレート・ガバナンス・コードの下での具体的な提言はないものの、法定監査役会が2018年から採用してきた
    ベストプラクティスである。ボード・レビューは、「同僚同士のレビュー」方法に従って、すなわち、法定監査役会の全体と
    しての機能だけでなく、各法定監査役によりもたらされた貢献の仕方及び内容も評価することによって、実施された。
     法定監査役会に関するボード・レビューも、各法定監査役による質問表（法定監査役会の全体としての規模、構成及び機能
    に関するもの）の記入を通して行われた。質問表の記入の後には、質問表から生まれた最も関連する側面、並びに貢献の仕方
    及び内容という観点での各法定監査役の参加度合いの両方について深く分析するためにコンサルティング会社による個人面接
    が行われた。
     現行の規制により法定監査役会に委任された多くの重要な任務を考慮し、質問表及び面接は、(ⅰ)前事業年度のボード・レ
    ビュー終了時に提案された行動、及び実績の追跡分析、(ⅱ)法定監査役会の強み及び監査役会がその任期中に獲得する経験を
    特定するための年度末レビュー、(ⅲ)当社及び当グループの特性を考慮した法定監査役会の最適な規模及びそこで最も有用と
    なる職歴について、管理体制の刷新の視点からの検討、(ⅳ)役割、すなわち法定監査役会の任務の適切な実行を識別する主要
    な側面、(ⅴ)特に情報フローの完全性及び迅速性、議論の活発さ、採用された意思決定プロセス並びに議事録の質に関して、
    法定監査役会の会議の組織及び運営、(ⅵ)法定監査役の結束及び強調度合い、並びに取締役会及び経営陣トップとの関係の
    質、(ⅶ)割り当てられた任務及び責任の認識、並びに支払われる報酬の適切性に関するものであった。
     2021  年のボード・レビューの結果は、任期が終了した法定監査役会の規模、構成及び機能について、法定監査役が全員一致
    で適切と判断した旨を表明したことを示していた。前年の結果と比較すると、法定監査役会が効果的で、効率的で、基準とな
    る規制枠組みに沿った運営方法を採用したことが確認できる。
     COVID-19    のパンデミックに関連する継続的な健康危機が、2021年の監査役会の開催方法に影響を与え、そのほとんどはビデ
    オ会議で開催されたにもかかわらず、協調の精神、信頼の気風及び相互理解により、法定監査役は効率的に協調して職務にあ
    たり、またエネル・グループの事業に関する知識を深め、リモートワーク中も有効であることが証明された運営方法を強化す
    ることができている。
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    　特に、2021事業年度のボード・レビューの結果では、以下の強みが強調されている。(ⅰ)法定監査役会は専門的な準備と協
    力への意欲が高く評価される会社の有能な組織機構との有益な相互作用のおかげで、法律により委託された監督機能を時間通
    りに遂行した。(ⅱ)意見表明が完全に自由にできる雰囲気や、相互に聞きあう姿勢、合意点を探る能力が、各監査役の貢献度
    を高めることを可能にしているため、会議の議論は常にオープンで建設的である。(ⅲ)法定監査役会が、落ち着いた雰囲気の
    中で、特色のある補完的なスキル及び高水準の専門知識の相互認識に基づいて活動しており、また、自身の役割及び活動範囲
    に関する明瞭なビジョンを有していること。(ⅳ)法定監査役会の構成が多彩な経歴を持つ人材で特徴付けられており、それが
    （年齢、ジェンダー、スキル及び職歴により）様々な分野を監督する法定監査役会自体の能力に適していること。(ⅴ)法定監
    査役が、会議のために準備するお互いの勤勉さと、建設的な精神でその職務を遂行しようとする各自の意欲を認識しているこ
    と。(ⅵ)特に（法定監査役により明確で完全であることが判断される）法定監査役会に提出される書類の作成に係る協力、及
    びその提出の迅速性に関して、「会社業務」部門の支援が特に評価されていること。
    　支払われる報酬に関しては、法定監査役は、エネルの各種法人について2021年に彼らが参加しなければならなかった会議の
    多さ（80を超える。）を考慮すると、任務を精力的にこなすことで求められる関与が報酬額に適切に反映されていないと指摘
    している。
    3.6  法定監査役会      の多様性方針

     法定監査役会の構成に関して、エネルは、ジェンダーも基礎とした多様性基準を適用している。特に、2018年１月、法定監

    査役会は、統一財務法により定められる規定の実施に際し、法定監査役会自体の構成の最適な特徴を説明する多様性方針を承
    認した。これは、法定監査役会が、議論対象の問題を異なる観点から検討することを可能とする複数の適格な視点を具体的に
    活用して決定することにより、その機能を最も効果的な方法で行使するためである。かかる方針の精神的な原則は、取締役会
    により承認されたこれに対応する文書に関して説明されるものと同様である（詳細は、「1.                                           取締役会－1.13        取締役会の多様
    性方針並びに会社組織の中でジェンダーにかかわらず平等な処遇及び機会を促進するために採用された措置」を参照のこ
    と。）。
     多様性の種類及び関連する目的に関して、法定監査役会により承認された方針（当社のウェブサイト上で閲覧できる。）
    は、以下のとおり表明している。
    ・ジェンダー間のバランスを要求する法律の規定が効力を失った場合であっても、いかなる場合でも、選任時と任期中の両方
     で、法定監査役会の少なくとも1/3が、最も代表されていないジェンダーに属する法定監査役によって構成されることを確保
     し続けることが重要である。法律で定められた規定に加えて、法定監査役会の少なくとも1/3が、最も代表されていないジェ
     ンダーに属するメンバーにより構成されることを確保し続けることも適切であるとみなされる。
    ・当グループの国際的な活動に関する見地から、十分な国際志向の経験を有する少なくとも１名の正規の法定監査役の参加を
     確保することが考慮されるべきである。そのような国際的な経歴は、意見の標準化及び「集団思考」の展開を防ぐためにも
     重要であると考えられ、各法定監査役が国際的な文脈で行う経営的、専門的、学術的又は機関的な活動の基準において評価
     される。
    ・経営陣の継続性と刷新のバランスを保つために、異なる年齢とともに、異なる年功のバランスのとれた組合せが法定監査役
     会の中で保証されるべきである。
    ・法定監査役は、全体として、エネル・グループが行う事業、つまり電力及びガスのセクターにおいて、有能であるべきであ
     る。この目的のために、法定監査役は、当社が組織する誘導プログラムに参加するよう促される。
    ・法定監査役は、多様性並びに補完的な経歴及びスキルを混在させるべく、経営的／専門的／学術的あるいは機関的な経歴を
     有しているべきである。特に、少なくとも正規メンバー１名及び補欠メンバー１名は、監査役名簿に登録されなければなら
     ず、最低でも３年間の法定監査を経験していなければならない。さらに、職歴に関する要件が法律及びエネルの定款で要求
     されており、方針において確認されている。加えて、会長により果たされる重要な役割を考慮して、方針では、関連する任
     務にとってより適したソフトスキルが説明されている。
     多様性方針の実施方法に関して、エネルの定款は、法定監査役会の改選の観点で候補指名簿を提出する権利を取締役会に与
    えていない。こうして、方針は、専ら、法定監査役会全体を改選し又は関連する構成を統合する場合に株主から提出される候
    補者を志向し、かかる状況で、上述の様々な多様性基準に沿って、法定監査役会自体の調和のとれた構成からもたらされる利
    益を十分に考慮することを確保することを目的としている。
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     2020  年２月、2021年度の年次財務書類の承認のために招集される株主総会の日までの法定監査役会は、その現在の構成が、
    異なる種類の多様性に関して当該方針により定められた目的を満たしていることを確認した。
    3.7  報酬

     株主総会は、法定監査役会の正規のメンバーの報酬を、能力、専門性、要求される努力、その役割の重要性並びにエネルの

    次元特性及び事業部門特性を考慮して、決定する。特に、2019年５月に定時株主総会は、職務を遂行するために必要な費用の
    償還に加えて、法定監査役会の会長は年間85,000ユーロの報酬総額を受ける権利を有し、その他の正規の法定監査役はそれぞ
    れ年間75,000ユーロの報酬総額を受ける権利を有することを確認した。
     この点において、2022年５月19日に開催された定時株主総会は、職務を遂行するために必要で適切に記録された出張費及び
    駐在費の償還に加えて、会長は年間85,000ユーロの報酬を受け、その他の正規の法定監査役はそれぞれ年間75,000ユーロの報
    酬を受けることを確認した。
    4.  内部統制及びリスク管理制度

    　エネル及び当グループの内部統制及びリスク管理制度（以下「                              SCIGR   」という。）は、当社の持続可能な成功に貢献するた

    め、主な会社リスクが特定され、測定され、管理され、監視されることを目指した、一連の規則、手続、及び組織的事業体か
    ら構成される。
     SCIGR   は、当社及び当グループにより採用されたより一般的な組織及びコーポレート・ガバナンス構造における不可欠の部分
    であり、イタリアの、そして国際的なベストプラクティスに基づいている。特に、当該制度は、コーポレート・ガバナンス・
    コードの提言を考慮に入れ、              トレッドウェイ委員会組織委員会により発行された「内部統制－統合的枠組み」モデル（以下
    「COSO報告書」という。）（分析のために国際的に認識されたベンチマーク及びSCIGRの有効性の統合的評価から構成され
    る。）と一致している。
     実施されているSCIGRは、取締役会により決定された会社目標の達成に影響を及ぼす取締役会の能力に関して、主要なリスク
    が特定され、評価され、管理され、監視されることを可能にするため、当該目標と一致する会社管理に貢献している。特に、
    SCIGRは、会社資産の保護、会社手続の効率性及び実効性、法人及び市場に提供される情報の信頼性、会社定款及び内部手続と
    ともに法令の遵守を確保するために貢献している。
     そのため、SCIGRは、会社組織の中で主要な役割を果たしており、十分な情報に基づいてリスクの傾向と一致した意思決定、
    並びにリスク、法律及び企業価値に関する適切な情報の普及に貢献している。実際、統制の文化は、当グループ規模の価値に
    おいて重要な地位を占め、リスクの特定、測定、管理及び監視のための方法の展開及び適用において会社組織全体に影響を与
    える。
     より具体的に、SCIGRは以下の特徴を有する。
    ・システム自体の効率性を最大化し、SCIGR自体に関与する主要な者の間で作業の重複を可能な限り削減して協力を確保するた
     め、全ての事業レベルでの統制活動を定め、職務及び責任を明確に特定する。
    ・共通の責任の下で集中する矛盾した作業を防ぐため、異なる組織ユニット間で、又は同じ組織ユニット内で、職務及び責任
     の分離を定める。特に、利益相反を防ぎ又はそれが不可能な場合は軽減させるために、事業及び統制活動の必要な分離を確
     保する。
    ・共通の言語の普及、リスクの測定及び評価のための補完的な方法及び手段の採用、並びにそれぞれに委ねられた任務の結果
     に関して異なる機能間での情報フローを定めることにより、統合される。
    ・統制機能が委ねられる異なるレベルでの報告プロセスにとって信頼でき適切な情報制度を確保することを目的とする。
    ・リスクの特定、評価、管理及び監視に係る任務の追跡可能性を保証し、そのような任務を支援する情報の源及び要素の再構
     築を長期にわたって確保する。
    ・従業員（及び第三者全般）が適用ある法律の規定及び／又は内部手続に対する潜在的な不正又は違反を報告できるための、
     国内の、そして国際的なベストプラクティスと一致した内部告発手続を備えている。かかる内部告発手続は、報告者が匿名
     のままでいることを確保することを目的とした特別の情報経路の存在によって特徴付けられる。
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    ・リスクの測定及び統制のための制度における非効率性の指標を構成し得る異常事態を明らかにする。
    ・観察された異常が速やかに適切なレベルの会社の責任部門に連絡されることを確保し、適切な是正措置を有効に実施するこ
     とを可能とする。
     SCIGR   は、以下の３つの異なる種類の活動から構成される。
    ・「ライン」又は「第１レベル」統制であり、事業が適正に行われることを確保するために個々の事業ユニット又は当グルー
     プの会社がその過程において遂行する全ての統制任務から成る。かかる統制任務は、事業管理の第１の責任部門に委ねら
     れ、全ての会社プロセスの不可欠な部分であると考えられている。
    ・「第２レベル」統制であり、特別の会社機能に委ねられ、典型的なカテゴリーのリスク（ほんの一例として、事業リスク、
     市場リスク（商品リスク及び金融リスク等）、信用リスク、戦略リスク、法的リスク及び（ノン）コンプライアンス・リス
     クを含む。）の管理及び監視を目的とする。エネル・グループがさらされている主要なリスク並びに目標及び財務リスクの
     管理方針に関する詳細は、本店又は当社のウェブサイト上で一般に閲覧できる2021事業年度に係る年次財務報告書を参照の
     こと。
    ・内部監査活動（「第３レベル」統制）であり、SCIGRの構造及び全般的な機能の検査を目的とし、ライン統制及び第２レベル
     統制を監視することによるものを含む。
     SCIGR   は、会社の事業の展開及び問題の状況、並びにイタリアの、そして国際的なベストプラクティスをも考慮に入れて、定
    期的な検証及び検査を受けている。
     SCIGR   に関与した主要な者の任務及び責任並びにかかる者の間での協力に関する詳細は、当社のウェブサイト上で閲覧可能な
    内部統制及びリスク管理制度のガイドラインを参照のこと。一方で、取締役会により、そしてSCIGRに関する統制・リスク委員
    会により2021年に行われた活動の詳細は、上記「1.                         取締役会－1.3       役割及び機能」及び「2.委員会－2.3                  統制・リスク委員
    会」を参照のこと。
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    5.  企業会計    書類  の作成を担当する役員
    　2021年において、エネルの企業会計書類の作成を担当する役員の役割は、「事務管理、財務及び統制」機能の責任者（すな

    わち、アルベルト・デ・パオリ）により担われた。当社の定款に従い、当該役員は、法定監査役会との協議に基づき取締役会
    により任命されたのであり、同定款で定められる専門的資格の要件を満たしている。
    　かかる担当役員の活動の詳細は、当社のウェブサイト上で閲覧可能な「内部統制及びリスク管理制度のガイドライン」を参
    照のこと。
    5.1  財務情報及び非財務情報に関するリスク管理及び内部統制の制度

    　企業会計書類の作成を担当する役員は、当社及び当グループの両方の観点で、企業報告に関する特別の内部統制制度を実施

    した。この制度は、当社の年次財務書類、当グループの連結財務書類、及び当グループの連結半期報告書の作成を監督するも
    のである。
     この制度は、当グループのイタリアの子会社の一部が租税協調的コンプライアンス体制に参加し、エネルが連結財務報告書
    に財務及び非財務の情報及びデータを統合的に表示することを決定したことを受け、企業報告のための内部統制プラット
    フォームに移行している。このプラットフォームにおいては、金融的性格を有するリスク及び統制は、協調的コンプライアン
    ス体制に厳密に関連する限りにおいて、税務分野におけるリスク及び統制、並びに環境、社会及びガバナンス（以下「ESG」と
    いう。）分野における主要パフォーマンス指標（以下「KPI」という。）の定義及び連結に固有のリスクに関連する統制とまと
    められる。
    　具体的には、イタリアの税務当局に対して透明性のある協力的な態度を醸成するため、2017事業年度以降、エネルは、イタ
    リアの国内法により定められた要件を満たす当グループの一定のイタリアの会社に、協調的コンプライアンス体制への参加を
    推進した。さらに、エネル・グループは、経済協力開発機構（OECD）のガイドライン及びイタリアの税法に沿った、「租税統
    制枠組み」（以下「TCF」という。）と呼ばれる税務リスクの個別的な検出、測定、管理及び統制制度のイタリア国内における
    漸進的な    実施を誓約した。
     TCF  制度は、より広範囲に及ぶ内部統制制度の一部であり、そこからマッピング処理基準及びリスク測定指標を借用してい
    る。協調的コンプライアンス体制への参加を認められた当グループのイタリアの子会社は、エネル、イー・ディストリブッ
    ツィオーネ・エスピーエー、セルヴィツイオ・エレットリコ・ナツィオナーレ・エスピーエー、エネル・エネルジア・エス
    ピーエー、エネル・グローバル・トレーディング・エスピーエー及びエネル・イタリア・エスピーエーである。2021年12月、
    エネル・プロデュツィオーネ・エスピーエー及びエネル・グリーン・パワー・イタリア・エスアールエルの参加プロセスが開
    始された。
     エネルは、グループが事業を行う一部の外国において、現地の規則によって明確に義務づけられていない場合でも、TCFモデ
    ルの採用を拡大することを決定した。具体的には、2021年、アルゼンチン、ブラジル、チリ、コロンビア及びペルーにおい
    て、税務リスクの検出、測定、管理及び統制のための制度が実施された。
     エネルはまた、年次財務報告書において財務及び非財務のデータ及び情報を統合的に表示しており、会計結果と国連の持続
    可能な開発目標（SDG）の達成との強い相関関係を強調している。そのためエネルは、企業報告に係る内部統制制度を拡大して
    非財務リスクの管理を含め、この目的のために主要な非財務KPI（当グループのエネルギー移行目標に沿った脱炭素化、電化、
    インフラ許可、エコシステム及びプラットフォームに関連するSDG目標７、９、11及び13について）を定義し、まとめるための
    新しいプロセスを計画した。
     したがって、かかる制度はプラットフォーム・モデルの採用を通じて、当グループが採用した国際会計基準に合致した開示
    とするため、企業報告に含まれる情報の信頼性、及び上述の会計書類を作成するプロセスの適切性の確保を目指す。
     また2021年には、エネル、エネル・ファイナンス・インターナショナル・エヌヴイ、及び企業報告に係る内部統制制度に含
    まれる全てのイタリア企業に関わる具体的なプロジェクト（「デジタルICR」と呼ばれる。）が実施された。このプロジェクト
    の主な成果は、以下のとおりである。
    （ⅰ）企業報告に係る内部統制制度の範囲内で全ての国に拡大することができる、独自かつ均質なリスクの一覧表（いわゆる
       「リスク・ライブラリ」）の作成。
    （ⅱ）統制の合理化と「横断的統制」の概念の導入。これは、概要、統制者、提示された証拠及び頻度といった属性は同じだ
       が、複数の企業及び／又は異なるプロセスを必要とする統制である。
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    （ⅲ）プロセス、リスク及び関連する統制間の相関ネットワーク（「デジタルERM」）の構築、並びに監視すべき重要リスク指
       標（「KRI」）の特定。
     このプロジェクトは今後、企業報告に係る内部統制制度に関わる全ての企業を対象とする。
     上記に照らして、企業報告に係る内部統制制度は、その具体化又は欠如により統制制度の目標達成が部分的に又は全体的に
    損なわれる可能性のある活動又は事態を特定し評価するための一連の活動として定義されるものであり、その後の、統制を特
    定し、財務情報及び非財務情報並びに（協調的コンプライアンス体制に関する）税金関連情報の信用性、正確性、信頼性及び
    適時性の達成を確保する手続を定義する活動によって補完される。
    　企業会計書類の作成を担当する役員は、特別な一連の手続（全ての関与する従業員はこの手続について知らされる。）の展
    開及び実施を監督した。それは、企業報告に係る内部統制制度を維持し監視する活動の一環として、採用された方法及び上記
    の従業員の責任を記録するものである。具体的には、当グループは、企業組織内での役割及び責任を定義する手続を設け、内
    部認証の具体的な流れを定めている。
    　整備された統制は、「設計」（すなわち、当該統制は、もし作動したならば、特定されたリスクを容認可能な方法で軽減す
    るために適切なものであること）及び実際の「有効性」の両方を検査するために監視されてきた。
    　企業報告に係る内部統制             制度は、トレッドウェイ委員会組織委員会により発行された「内部統制－統合的枠組み」モデル
    （以下「COSO報告書」という。）に従って構築されたが、５つの要素（環境統制、リスク評価、統制活動、コミュニケーショ
    ン制度及び情報フロー、監視活動）から構成されており、これらの要素は、それぞれの特性に応じて、事業体のレベル及び事
    業プロセスのレベルの両方で作動する。
     COSO  報告書は、ITの側面に関して、「情報及び関連技術に係る統制目標」モデル（いわゆる「COBIT」）により補完されてき
    た。
     さらに、サーベンス・オクスリー法の第404条に規定されている適正な簿記に関する内部統制は、ニューヨーク証券取引所に
    米国預託株式を上場している当グループの一部の南                        米 の企業に適用されている。
     企業報告に係る内部統制           制度の定義、実施及び管理のプロセスは、当グループ内の新たに買収された重要な会社にも適用さ
    れるように次第に拡大されてきているが、企業会計書類の作成を担当する役員の責任の下で実施され、以下の段階に分けられ
    る。
    ・関与する経営陣に対する方法及び指示の伝達とともに、会社、非財務KPI、プロセス、リスク及び統制に係る境界の定義
    ・プロセスとリスク評価の解析及び更新、統制と品質保証の定義、並びにプライマリー・キー・コントロールの特定及び更新
     （統制の各種特性をリスクの適合性と関連付ける評価モデルの使用により、自動化されたトップダウン型のリスク・アプ
     ローチを用いる。）
    ・関連する経営陣により実行され自己評価を通じて実施される統制の設計及び有効性の評価（「ライン監視」と呼ばれる。）
    ・あらゆる種類の統制について、外部のコンサルティング会社による独立した検証活動の実施
    ・乖離の評価、是正措置の承認及び監視
    ・最高経営責任者並びに年次財務書類、連結財務書類及び半期財務報告書に関する企業会計書類の作成を担当する役員により
     発行される最終的な証明書（内部証明の報告フローにより補助される。）を確定させるための、企業報告に係る内部統制制
     度の結果の統合及び総合評価
    ・事務及び会計手続の配分及び公表
    　評価に含まれるべき当グループの会社の境界は、量的観点（連結財務書類への潜在的な影響の重大さのレベルに関係す
    る。）及び質的観点（事業又はプロセスに関連した特定のリスクを考慮に入れる。）の両方から、具体的なリスクレベルに関
    して決定される。また、境界の定義では、非財務CPIに大きく寄与する企業を考慮している。
    　ICFR制度の定義のため、まず、その具体化又は欠如により統制制度の目的（例えば、財務書類における要求及び財務情報に
    関連したその他の統制目的）の達成が損なわれる可能性のある活動又は事態を特定し評価するために、当グループレベルでの
    リスク評価が行われた。当該リスク評価は、不正行為のリスクに関しても行われた。
    　リスクは、事業体レベル及びプロセスレベルの両方で特定される。一方では、特定されたリスクは、その発生確率にかかわ
    らず、いかなる場合でも、財務情報及び非財務情報に顕著な影響を及ぼすと考えられる。他方で、プロセスレベルにおけるリ
    スクは、質的及び量的な要素の両方を基礎として、潜在的な影響及び発生の可能性の観点で、関連する統制にかかわらず
    （「固有レベルの評価」として知られる。）、評価される。
     リスクの特定及び評価に続いて、事業体レベル及びプロセスレベルの両方において、リスクが具体化する可能性を許容でき
    るレベルにまで減少させることを目的とした統制が確立された。
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     特に、会社又は会社グループの統制の構造は、統制する会社が統制される会社の企業報告に係る内部統制制度の設計及び有
    効性に対応し、決定し、監視することを可能とする、中央レベルで決定され当グループ若しくは具体的地域の場面で共通に適
    用される統制手段として、又は、単独の会社若しくは事業分野の観点で横断的な方法で作動する統制手段として、「事業体／
    会社レベル統制」を定める。
     事業体レベルでの統制は、COSO報告書で言及されている上記の５つの要素に従って分類される。
     プロセスレベルでの統制の構造は、事業活動の実行中に起こり得る誤り又は不正を防ぎ、特定し、是正することを目的とし
    た、（手作業の、部分的に自動化された又は自動化された）一連の活動、及び前述の「横断的統制」として、代わりに、特定
    の又は監視的な統制を提供する。
     企業報告に係る内部統制制度の効率性及びその持続可能性を長期にわたって改善するため、統制は、標準統制と重要統制に
    さらに分けられたが、このうち重要統制は、会計書類における虚偽の表示を防ぐことを目的とする決定的な統制を意味する。
    包括的な構造的統制もまた、事業活動の適正な実施及び統制を促進する一般的な状況を定義することを目的とした前述の制度
    の構造的な要素を意味するものとして、特定される。特に、包括的な構造的統制は、両立しない活動及び責任の分離（いわゆ
    る「職務の分離」）に関連した統制であり、不正／過失に係る委任及び／又は隠蔽を促進しかねない任務及び職務が同一人に
    集中しないように確保することを目的とする。活動がITシステムの支援を得て実行される場合、割り当てられた役割及びユー
    ザー名に関しても適正な分離が確認される。
    　重要と特定される会社の範囲内では、最大のリスクを有するプロセスが定義されて評価され、「トップダウン型のリスク・
    アプローチ」が適用された。そこで、当該アプローチに従い、統制の各種特性をリスクの適合性と関連付ける評価モデルの使
    用により、当社は、上記リスクが発生する可能性を許容できるレベルにまで減少させることを目的として、一般的な監視及び
    特定の統制の両方に関して、最大の影響を及ぼすリスク及び関連する統制（以下「主要な重要統制」という。）を特定して評
    価した。
     財務情報及び非財務情報に係るプロセスの適切性、リスク及び統制を評価するため、関連するプロセス及び統制の設計及び
    有効性を検証することを目的として、プロセス・マネージャー（活動、リスク及び統制を担当する者）により、６ヶ月毎に特
    定の監視が実行されている。
     当該監視に加えて、その設計及び運営を確認するため、あらゆる種類の統制における主要な重要統制の中の重要な部分に関
    し、独立した検証活動が、毎年、外部のコンサルタント会社により行われている。
     評価される各会社プロセスにとって、適切な書類（「事務及び会計手続」と呼ばれる。）が、役割及び責任、データ及び情
    報のフロー、並びに統制の要点を説明することを目的として保管される。
    　実施された評価の結果は、定期的な報告を通じて、企業会計                             書類  の作成を担当する役員に伝達される。この定期的な報告で
    は、統制の有効性及び／又は設計において生じ得る欠陥を、財務情報及び非財務情報への潜在的な影響に関して、軽微、重要
    又は重大のいずれかの欠陥に分類している。
    　実施された評価により欠陥が明らかとなった場合、上記の情報フローにおいては、財務情報及び非財務情報の信用性、正確
    性、信頼性及び適時性の目的が達成されるために講じられ又は講じられる予定の是正措置も報告される。
    　これらのフローは、企業会計書類の作成を担当する役員が法定監査役会、統制・リスク委員会及び監査法人に対して提供す
    る、企業報告の内部統制制度の妥当性に関する定期的な開示／更新のためにも使用される。
    　上記の報告に基づき、そして関連する会社部署の責任者により発行された証明を考慮に入れて、企業会計書類の作成を担当
    する役員は、最高経営責任者とともに、単体財務書類、連結財務書類又は半期報告書（その時々で問題となっている関連書類
    による。）の作成のために確立された事務及び会計手続の妥当性及び実際の適用に関する特別の証明を発行する。
    　割り当てられたプロセス／サブ・プロセスの構造及び機能の確認を目的としてプロセスを取り仕切る者により行われた監視
    活動、並びに特定された関連する統制を受けて、事務及び会計手続から構成される書類（叙述、フローチャート、及び統制の
    リスト）が、その最終化をもって進めるために、支援制度から取り出される。
    　そうして、事務及び会計手続は、企業会計書類の作成を担当する役員により公表され、当社のイントラネット上に掲載され
    る。
    　上記の方法の適正な適用を確保するため、当グループの財務開示に関する内部統制を取り仕切る組織及びライン監視に含ま
    れるプロセスを取り仕切る個人の両方を対象として、特別の研修会が定期的に開催される。
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    6 ．外部統制
    6.1  監査  法人

    　エネルの単体財務書類及び当グループの連結財務書類の法定監査は、監査法人のKPMGエスピーエーが委任されている。

     かかる監査法人への委任は、法定監査役会の提案に基づき、2019年５月16日の定時株主総会によって、2020から2028事業年
    度について行われた。
     2020  事業年度から、エネルの法定及び連結財務書類の監査を担当するパートナーはレナト・ナスキ（Renato                                                Naschi）氏であ
    る。
     2009  年より、当グループにおいて事業を行う監査法人の独立性を維持するため、かかる監査法人又はかかる監査法人のネッ
    トワークに属する法人を当グループに属する会社が任命することを統制するための特定の手続が採用された。同手続は、その
    自主的な採用以降、エネルの法定監査役会が定めた当グループの主要な外部の監査役に対する独立性要件の管理及び監視に関
    して、重要なコーポレート・ガバナンスの柱となった。2017年11月、関連するイタリア法及び欧州の法的枠組みが変更した結
    果、エネルの法定監査役会は、「内部統制及び監査委員会」としての立場で、2010年１月27日付け法令第39号の19条に従い、
    2018年１月１日付けをもって上記の手続を更新した。かかる手続（直近では2021年２月３日に改正された。）に従い、同法定
    監査役会は、当グループに属する会社による追加任務（すなわち、法定監査委託以外の委託任務で、かつ法令により規定され
    る不適合性のない任務）の当グループの主要外部監査役又はかかる監査役のネットワークに属する法人への委託に関し、事前
    承認の依頼を受ける。主要な外部の監査役の独立性を妨げる可能性のない一部の類似した追加任務に関しては、法定監査役会
    は、事前の承認を表明することなく、むしろかかる追加任務の許可に関する事後の定期情報の受取人となるものとする。この
    場合、エネルの「監査」及び「会社業務」機能は、かかる簡素化された手続につき、必須条件の存在を随時確認するものとす
    る。統制市場に株式又は社債を上場するエネルのグループ会社（エネルを除く。）又はその子会社による主な外部監査役の
    ネットワークに属する法人への追加任務は、当該上場会社及びその経営上の自治に適用する法律に従い、外部監査役の独立性
    又は事後の定期情報の監視に関し、エネルの法定監査役会が行使するものと類似の機能を行使する企業体による事前承認の対
    象となる。
    6.2  イタリア監査裁判所（Corte             dei  Conti）の監督

    　イタリア監査裁判所は、この目的のために選定した裁判官を利用してエネルの財務管理を監督する。この役割は2021年中、

    受託裁判官であるフランチェスコ・ペトロニオが担っていた。
    　イタリア監査裁判所により選任された裁判官は、取締役会及び法定監査役会に出席する。この点に関して、取締役会は、裁
    判官に対し、参加した会社組織の各会議につき、1,000ユーロの参加手当を支払うことを決議した。
     イタリア監査裁判所は、行われた監督の結果に関する年次報告書を上院議長府及び下院議長府に対して提出する。
    7.  機関投資家     と 株主及び社債権者との対話の管理方針

    　エネルは、当社及び当グループが行う事業に関する理解度を高めるために、機関投資家に加え株主及び社債権者一般、並び

    にそれらの各団体と各役割の相互理解に基づく恒常的でオープンな関係を確保することは市場に対する義務のみならず、自社
    の利益にも即していると考えてきた。この関係で、エネルは、市場濫用に関するイタリア法及び欧州規制に従い、海外におけ
    るベストプラクティスに即して、かかる対話者との正しい透明性のある対話を継続している。昨年中は、かかる対話が、株主
    総会に参加する機関投資家数の大幅な増加につながった。
    　かかる対話の方法を規制するため、2021年３月、取締役会は会長の提案により、最高経営責任者と共同で、大部分がエネル
    において既に従っている方針を具体化したもので、草稿に際し当該事項に関して機関投資家が採用しスチュワードシップ・
    コードに反映されているベストプラクティスを考慮した、特別な方針（以下「エンゲージメント方針」といい、当社ウェブサ
    イトで閲覧可能である。）を採用した。
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    　このエンゲージメント方針は、2021年に定期的に実施されたもので、
    ・エネルが証券取引所上場以来確立してきた方針に沿い、特に以下に関して、対話活動に責任を負う組織構造を主に規定す
     る。
     －機関投資家（並びに金融アナリスト及び格付機関）との継続的な対話に責任を負う、現在「管理、財務及び統制」部門の
      一部である「投資家関係」部、並びに
     －個人株主及び社債権者と継続的に対話し、相対的な関心事に関する一切の有益な説明を行う、「法務及び会社業務」部門
      の一部である「会社業務」部内の特設エリア。
     前述の組織構造によって、及び正式な権限を有するその他の会社代表者によって、機関投資家並びにエネルの株主及び社債
     権者の大部分に提供される情報は、正確性、明確性、一貫性、完全性及び対称性の基準を満たしている。また情報は、会社
     情報の処理に関してエネルが採用する規則の規定に従って適時に提供されている。
     「投資家関係」部は、具体的には以下を取り扱う。（ⅰ）エネルの「エクイティ・ストーリー」の作成、当社の主要経営陣
     及び金融業界間の会議の主催、（ⅱ）格付機関及び債券投資家との関係管理、（ⅲ）機関投資家及び金融アナリストとの関
     係管理、（ⅳ）エネルの上場子会社に出資する機関投資家との関係管理の調整、（ⅴ）エネルの株式に関する市場分析及び
     報告の作成（金融アナリストのコンセンサスの監視も行う。）、（ⅵ）エネルの株価に影響を与えるプレス・リリースの作
     成及び承認、並びに投資家に向けた当社のウェブサイト上の「エネル・インベスター」と呼ばれるアプリの開発及び更新に
     関し、「会社業務」部と連携した「コミュニケーションズ」機能の支援
    ・特に以下に関して、対話に用いられるツール及び対話が行われる方法の説明。
     －会社ウェブサイトの「投資家」ページ、並びに非常に重要とみなされる文書及び情報を集めた「エネル・インベスター」
      と呼ばれる「アプリ」（イタリア語及び英語の両言語に対応）の内容。具体的には、当社ウェブサイトの「投資家」ペー
      ジには、経済及び金融の情報、並びに株主及び社債権者の大多数にとって関心のある最新情報及び文書の両方が含まれて
      いる。
     －当社ウェブサイト上で公表され、また株価に影響を与える場合は現行法に従って公開される、最も関連性の高い事象に関
      するプレス・リリース。
     －株主総会。これについては下記「8．株主総会」の項に記載されている。
     －以下に関して「投資家関係」部が計画する機関投資家（並びに金融アナリスト及び格付機関）との定期的な交流。（ⅰ）
      既に市場に開示した定期的な経済及び財政結果を解説する電話会議、（ⅱ）主要経営陣が当グループの最新の事業計画を
      説明する金融界との年１回の会議（いわゆる「キャピタルマーケット・デー」）、（ⅲ）主要経営陣が機関投資家と会
      い、市場濫用に関する欧州及び国内の規制に従って当グループの事業計画、最新の経済及び財政データ並びに進行してい
      る臨時取引（もしあれば）について詳細に説明する定期的「ロードショー」。
    ・機関投資家との対話活動に取締役が関与する可能性を規定する。この点に関して、機関投資家は、「投資家関係」部との間
     で対話を行ったにもかかわらず、特に重要な問題についてさらに踏み込んだ分析を行う必要があると考える場合、まず、か
     かる「投資家関係」部から適切な説明を求めなければならない、と規定されている。「投資家関係」部は、必要に応じて協
     議中の問題に対処する当社の他の主要経営陣を交えた、特別な会議を開く。機関投資家は、当該会議後も当該会議で取り
     扱った事項の重要な点について疑義が残る場合、「投資家関係」部に連絡し、当社取締役会との協議を要請することができ
     る。このような要請があった場合、「投資家関係」部は「企業業務」部と連携して取締役会会長に速やかに通知し、取締役
     会会長は他の取締役に速やかに通知する。必要に応じて、「投資家関係」部は、場合により以下を含む特別な会議を開催す
     る。
     －最高経営責任者。当社の経営の主たる責任者として機関投資家に対応し、自己の経営権の範囲に含まれる事項について説
      明を行う権限を有する者である。
     －取締役会会長。機関投資家に対して当社及びエネル・グループのコーポレート・ガバナンスに関する事項について適切な
      説明を行うため、自らの役割及び委任された権限を踏まえ、機関投資家と協議する権限を有している。
     －所属する各取締役会委員会も考慮した上で議論される事項に関して有益な場合には、最高経営責任者との合意に基づき会
      長から参加を促されたその他の取締役。ただし、この点について取締役会が自ら決定する権利には何ら影響を与えない。
      この場合、取締役会会長及び最高経営責任者は、当社及び当グループの利益のために連携及びアプローチの統一を図るた
      め、エネルが採用した企業情報の処理に関する規則の規定に従い、当該会議に招集されたかかる他の取締役と、当該会議
      で議論される議題についての立場を事前に共有しておく。
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     またエンゲージメント方針には、機関投資家との会議に参加する際には、取締役は候補者した株主及び／又はその選任に投
     票した株主に関して委任制限のない一般原則を遵守し、当社若しくはエネル・グループに関する機密情報又はインサイド情
     報の可能性のある情報の開示を控えるよう明記されている。
     会長は、あらゆる株主との対話の進捗及び重要な内容について、いかなる場合も速やかに取締役会に報告されるよう徹底す
    る。
    8 ．株主総会

     前項で言及したエンゲージメント方針にも明記されているとおり、対話のツール及び機会は多岐にわたるとはいえ、エネル

    は、株主総会を株主と取締役会間の協議のための重要な機会とみなしている。その中で、当社は長きにわたり、株主総会への
    取締役の定期的な出席を約束するとともに、株主総会を適切に強化する具体策の採用が賢明であると考えてきた。特に、（当
    社及びその子会社の）従業員株主の間での委任状勧誘を強化すること並びに株主総会における意思決定プロセスへの参加を促
    進することを目的とした当社の定款の規定について言及している（かかる規定は、「①－1．所有構造－1.5                                                   従業員の株式保
    有：議決権行使の仕組み」の項に詳細に記載されている。）。
     イタリア民法、統一財務法及びCONSOBによって採択された施行規則における、上場会社の株主総会の機能に関する適用のあ
    る法令は、近年大きく変更及び修正され、株主の権利の行使が実質的に促進された。
     株主総会は、定時及び臨時株主総会のいずれにおいても、とりわけ(ⅰ)取締役会及び報酬及び責任を決定する法定監査役の
    選任及び解任（もしあれば）、(ⅱ)財務書類及び純利益の分配の承認、(ⅲ)自己株式の購入及び売却、(ⅳ)報酬方針及びその
    実施、（ⅴ）株式に基づく報酬制度、(ⅵ)会社定款の変更、並びに(ⅶ)合併及び分割、（ⅷ）転換社債の発行について決議を
    行うことができることに留意されたい。
    　エネルの定款に基づき、定時及び臨時株主総会は、通例１回招集され（ただし、取締役会が、株主総会は１回より多く招集
    されることが望ましいとみなす場合、招集通知にその旨を表明することにより、追加設定することができる。）、適用ある法
    律に規定された過半数をもって構成、決議され、また当社の登録事務所が所在する地方自治体において開催される（別途取締
    役会により決定された場合を除くが、ただしイタリア国内で開催されるものとする。）。
     定時株主総会は財務書類を承認するため事業年度終了後180日以内に少なくとも１年に１回は招集されなければならない。
    　統一財務法は、株主総会に出席し議決権を行使する権利について、議決権を行使することができる者宛ての連絡によって証
    明され、仲介機関によって発行者へ送られ、株主総会が開催される日の７営業日前の日（以下「基準日」という。）の終了時
    の会計記録に基づき発行されなければならない、と規定している。
    　議決権を行使する資格のある者は、以下を行う。
    ・議題の事項について、株主総会の前であっても、招集通知中で指定された期限までに質問することができる。かかる質問
     は、株主総会中までに回答される。
    ・株主総会の通知に示された当会社のウェブサイトの特定の項目を通して委任状を送付することによって、電子的方法によっ
     ても、その委任状を当会社に提出することができる。
    ・代理人が株主に対して利益相反を生じさせている状況を書面により通知し、株主の代わりに代理人が投票しなければならな
     い各決議について具体的な投票指示がなされている場合、株主総会において利益相反の立場にある代理人によって代理投票
     されることもできる。
    ・当社により任命された代理人に対して、全て又はいくつかの議題の事項についての投票指示が記載されている委任状を付与
     することもでき、これは株主総会の日の２営業日前の日の終わりまでに関係者へ送られなくてはならない。かかる委任状
     は、株主によってその費用が負担されるものではなく、CONSOBが作成した別表に従い記入されなくてはならず、投票指示が
     なされているものに関連する提案についてのみ有効である。
    　統一財務法及びCONSOBの公表した関連施行規定に基づき、エネルの会社定款（当社のウェブサイトにて閲覧可能）は取締役
    会に、個々の株主総会に関して電子的方法による参加の可能性について定め、株主総会の招集通知においてかかる参加につい
    ての条件を指定する権限を与えている。
    　株主総会は、法律及び定款に加えて、当社のウェブサイト上で閲覧可能な特別規則に従って執り行われる。
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    　株主総会は、取締役会の会長が議長を務めるが、会長が不在若しくは支障のある場合は副会長（もし任命されているなら
    ば）が議長を務め、両者が不在の場合、取締役会により指名された者が務め、指名のない場合は総会で議長を選任する。株主
    総会の議長は、秘書役の補佐を受けるものとし、議事録のドラフトが公証人に委託される場合には議長は出席しなくてもよ
    い。株主総会の議長は、とりわけ総会が適正に成立していることを検証し、出席者の本人確認及び資格を検証し、手続を規制
    し、投票の結果を確認する。
    　各株主が議題の事項についての発言を請求する権利に関しては、株主総会の規則は、総会が確実に１回で終えられるように
    するため、議長が、発言を請求する株主の数及び株主総会前に株主による当会社が応答していない質問（もしあれば）の他、
    協議される具体的な事項の性質及び重要性を考慮に入れ、参加者からの発言及びその応答に係る時間の制限（通常前者は10分
    以内、後者は５分以内である。）をあらかじめ決定することを規定している。議決権を有する者であれば誰でも、発言権を有
    しており、意見を述べたり、情報を求めたり、提案をすることができるが、協議される事項についての発言権は１回に限られ
    ている。議長又は議長の要望により議長の補佐をする者は、協議されている事項に関して発言した参加者に対し、全員の発言
    が終わったときに又は各発言が終わってから応答するものとする。発言を要求した者は、簡潔な応答を受けることができる。
     総会の決議は、会長及び秘書役又は公証人により署名された議事録に記録される。臨時株主総会の議事録は、公証人により
    起草される。
     2021  事業年度において、COVID-19によって続く健康上の緊急事態を考慮して、また感染拡大防止のために制定された特別な
    イタリア法を踏まえ、当社は2021年５月20日に開催された株主総会に関連して、2020年３月17日付け法令第18号の第106条第４
    項に従い感染拡大防止のために制定された法令（2020年４月24日付け法律第27号により改正の上で法律に変換された。（その
    後の改正及び補足を含む。））に規定された選択肢を利用することを決定した。これは、統一財務法第135条第11項に従い、総
    会に出席し議決権を行使する権利を有する者は、当社により任命された代理人を通してのみ参加する権利を有することを定め
    るもので、株主は同じく統一財務法第135条第９項所定の様式により特別に代理人又は復代理人を指定することができる。
    9 ．その他のコーポレート・ガバナンス・プラクティス

    9.1  関連当事者取引

    　CONSOBの規則を遵守して取締役会により採択され、当グループにおいて、エネルにより直接であるか又はその子会社を通じ

    て間接にであるかを問わず行われる関連当事者取引に係る承認及び完了について規定する手続が実施された。かかる手続の実
    施は、関連当事者取引の透明性及び公正性を実体面でも手続／形式面でも確保することを目的とする。当該手続は、当社の
    ウェブサイトにて閲覧可能である。
    　かかる手続は、その内容を、CONSOBが2020年12月10日付け決議第21624号により行った改正、関連当事者取引に関する規則
    （CONSOBが2010年３月12日付け決議第17221号により採択）をEU指令第2017/828号に合わせるための規則（いわゆる「株主の権
    利Ⅱ」）、及び2019年５月10日付け法令第49号に含まれる国内実施規定に合わせるため、2021年６月に更新された。
    　エネル内において現在効力のある手続(8)に従い、当社が直接に実行する関連当事者との取引は、以下の３つのカテゴリーに
    分けられる。
    ・取引、取引の対象である事業体の資産、及び買収される事業体の負債の同等価値を考慮に入れた３つの関連する指標につい
     て、具体的な量的基準（５%）を超えている「重要な取引」。かかる取引が、適用ある法律又は定款によって株主総会の承認
     には服さない場合は、取締役会の承認に従う必要がある。
    ・「重要な取引」及び「少額の取引」以外の取引と定義される「重要でない取引」。
    ・取引が実行される関連当事者のカテゴリーによって区別される、具体的な基準を下回る同等価値によって特徴付けられる
     「少額の取引」。上記の手続は、「少額の取引」には適用されない。
     (8)  なお、2021年６月に取締役会で承認された関連当事者取引の規制に関する会社手続の変更は、CONSOB決議第21624/2020号
       第３条第２項の規定に基づき、2021年７月１日より適用されている。
    　関連当事者との取引の完了におけるエネルの利益並びに関連する条件の便宜及び実質的な公正性について、関連当事者委員
    会が事前に妥当な意見を表明できるようにするため、かかる手続において「重要な取引」についての交渉及び予備調査も対象
    とする具体的な情報フローを決定する。
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    　関連当事者委員会が発表した意見の有効性について、2020年に効力のある手続の規定は以下のとおりである。
    ・「重要でない取引」については、かかる意見は拘束力を持たない。しかしながら、エネルは各四半期の終了から15日以内
     に、当該四半期において関連当事者委員会の否定的な意見がある中で承認された「重要でない取引」の相手方、目的及び対
     価並びにかかる意見が共有されなかった理由の記載を含む書類を一般に対して参照可能にするものとする。
    ・「重要な取引」については、関連当事者委員会が否定的な意見を公表した場合は、当社の取締役会が、定款に規定されてい
     れば（実際に規定されているように）、承認を得るために当該取引を定時株主総会に提出することができる。定時株主総会
     は、利益相反の場合に適用のある法律、定款及び規定が要求する過半数に影響を及ぼすことなく、投票を行う関係のない株
     主（以下「ホワイト・ウォッシュ」という。）の少なくとも半分の賛成票をもって決議を承認する。どの場合であっても、
     「重要な取引」の完了は、株主総会に出席している関係のない株主が議決権付きの株式資本の少なくとも10%を示すことに
     よってのみ阻止される。
    　取締役が、自己又は第三者のために、当社の利益と相反する取引に利害関係を有する場合（いわゆる「取引に関与した取締
    役」）、当該取締役は、かかる利害の性質、期間、発端及び範囲を速やかに他の取締役及び法定監査役に届け出、当該取引の
    承認に係る決議を棄権するものとする。また、当社の最高経営責任者が現行の権限委譲制度に基づき承認する権限を有する取
    引について、最高経営責任者又は最高経営責任者を通じてつながりのある者が関係を有する場合、最高経営責任者は当該取引
    の承認を差し控え、これを取締役会に委任する。
    　当社の正規の法定監査役のうち１名又は当社の正規の法定監査役を通じてつながりのある者が関係を有する場合、当該利害
    関係のある法定監査役は、かかる利害の性質、期間、発端及び範囲を速やかにその他の法定監査役及び取締役会会長に届け出
    るものとする。
    　さらに、当該手続は、当社の最高経営責任者が付与された権限を行使して実行した活動に関する定期的な報告において、取
    締役会及び監査役会に対して少なくとも四半期毎に「重要な取引」及び「重要でない取引」とされた関係当事者との取引の実
    行に関する具体的な情報を提供することを定めている。
    　エネルが直接ではなく子会社を通して実行した関連当事者との間の取引について、具体的な手続が規定されている。この点
    に関して、当社の取締役会（取引に関与した取締役は決議を棄権する。）又は資格ある代理機関が現行の権限委譲制度に基づ
    き、関連当事者委員会の拘束力のない事前の意見とともに、以下の１つ又は複数のカテゴリーに当てはまる、エネルが直接的
    及び／又は間接的に支配している会社が実行する関連当事者との間の取引の事前の評価を行う。
    ・非定型的な取引又は異例の取引
    ・当該手続の適用範囲から外れた取引を除く、同等価値が10百万ユーロを超える取引
     またこれについて、代理機関又は代理機関を通じてつながりのある者が関係を有する場合、代理機関は、エネルが直接的又
    は間接的に支配する会社による取引の完了に関する承認を差し控え、かかる評価を被代理機関に委任する。
     エネルが直接実行した「重要でない取引」に関して上述されているように、子会社を通して行われる取引についても、関連
    当事者委員会が否定的な意見を表明したにもかかわらず、当社の取締役会又は現行の権限委譲制度に基づく資格ある代理機関
    が、かかる手続の目的に関連する子会社の取引の実行について賛成意見を表明した場合、エネルはかかる否定的な意見が共有
    されなかった理由が含まれた具体的な書類を公表しなければならないと定められている。
     かかる手続は、関係当事者取引の特別なタイプ（うち主なものは、市場と同等又は標準の条件で実行される通常取引並びに
    エネルが（共同であっても）支配している会社との間の又はかかる会社間の取引及びエネルの関連会社との間の取引（ただ
    し、取引の相手方である子会社又は関連会社が、エネルの他の関連当事者に重要な利益（当該手続で定義されている。）を有
    していない場合に限る。）である。）には適用されない。
    　緊急の場合に株主総会によらずに関連当事者取引の承認を得るために、簡易化された手続も定められているが、「重要な取
    引」に関する取締役会の排他的権限及び当該取引に関与した取締役が決議を棄権する義務には影響を与えず、かかる取引につ
    いて、当社のその次の定時株主総会において拘束力のない投票を行うことが必要である。
    　また、取締役会は、コーポレート・ガバナンスに関して特別なベストプラクティス・ガイドラインを2015年１月に承認し、
    2021年６月にこれを更新した。それに従い以下を行うものとする。
    ・エネル及び他グループ会社は、取締役（又は取締役の関連当事者に属するといえる自然人若しくは法人）に対していかなる
     形態でも資金提供を差し控えるものとする。
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    ・取締役は、取締役会及び関係当事者委員会に対して、職務従事又はエネル又は当グループの他の会社との商業上の関係（電
     力及び／又はガスの供給に関する通常の関係を除く。）について直ちに報告するものとする（想定報酬が関連当事者取引に
     関する上記の会社手続により設定された最低値（すなわち、年間ベースで合計50,000ユーロ）を下回る場合を含む。）。
    9.2  企業  情報  の処理

    　当グループは特別な規則を適用するが、それには当社内の機密情報の管理及び処理に関する関連規則が含まれ、エネル及び

    その子会社に関する書類及び情報（特に内部情報）の公開のために従われるべき手続を指摘している。かかる規則は、コーポ
    レート・ガバナンス・コードに規定された提言及び内部情報の管理についてのCONSOBガイドライン、並びに適用あるヨーロッ
    パ及びイタリアの市場濫用規則に従って採用された。
     かかる規則（直近では2018年９月に、上記のCONSOBガイドラインを考慮に入れるために修正された。）は、市場に公開され
    た企業データ及び情報が正確、完全、十分、適時かつ取捨選択されていないことを確保すると同時に、第一には、機密情報を
    未公開のままにしておくことを目的としている。
    　規則では、当社の最高経営責任者及び当グループ会社の最高経営責任者に対し、個別の子会社に関する機密情報の公表は、
    いかなる場合においてもエネルの最高経営責任者との合意により行われなければならないと定めることにより、各自の権限範
    囲に係る機密情報の管理に関する一般的な責任を委任している。
    　また規則は、当グループ外への会社に関する文書及び情報を流通させる場合にとるべき具体的手続（内部管理、当該情報の
    取扱い及び開示、内部情報並びに財務情報に関する個別の規則を規定する。）についても定めており、会社の代表が報道機関
    及び他のマス・メディア（並びに金融アナリスト及び機関投資家）と接触する方法について、注意深く規制している。
    　かかる規則は、当社のウェブサイトにて閲覧可能である。
    　2021年、市場濫用に関する欧州及び各国の規制に従い、エネルは、以下を行った。
    ・(ⅰ)雇用、職業又は義務の実行を通して当社若しくは当社以外の当グループの会社に代って部外秘の情報を入手できる全て
     の個人及び法人を記録する登録簿（「インサイダー・リスト」）、並びに(ⅱ)当該情報を入手することができる人のリスト
     を定期的に更新してきた。2017年６月、最終的には2018年12月、EUの法制により導入された重要な新たな規定及び上記
     CONSOBガイドラインに含まれる当該指示の両方を考慮するため、この点について当社が採用した方針を更新した。
    ・当社の主要株主、代表者／利益代理人及びそれらと密接な関連がある当事者により行われる、当社の発行株式又は社債、デ
     リバティブ及びその他それらに連動する関連金融商品に係る取引の透明性について内部取引における規則を適用した。特
     に、2021年中、内部取引に関する法的枠組みは、関連するEU法により特定された取引種別（その取引が、エネルにより発行
     された株式若しくは債券、デリバティブ又はその他関連金融商品に関係する限りにおいて）に適用され、また「関係人物」
     により実行された。これには、当社の株式資本の少なくとも10%を所有する株主、エネルの取締役及び正規の法定監査役並び
     に適用ある法律に定められた基準に従い最高経営責任者によりエネル内で指名された11名のその他の管理役職が含まれる
     が、これは、かかる役職者が内部情報を常に利用でき、また当社の将来の発展及び事業展望に影響を与えうる経営意思決定
     を行う権限を有しているためである。2017年３月に、エネルの取締役会は、関連するEUの適用ある法により2016年に採用さ
     れた重要な修正につき認識し、内部取引について特別の会社規則（2017年７月及び直近では2019年９月に更新された。）を
     承認することが適切であるとみなしたことに留意されたい（当社のウェブサイトで閲覧可能である。）。
    9.3  倫理規定

    　利害関係者との協調的アプローチ及び（内部関係、外部関係の双方において）当グループ自身が高い評価を受けることの重

    要性を考慮するとともに、当グループが行う活動に伴う社会的及び環境的影響を認識することにより、当グループの倫理規定
    の作成が促され、当社取締役会において2002年３月に承認された。
    　この規定（当社ウェブサイトにて閲覧可能）は数回にわたり改正され、最近では2021年２月、現行の参照枠組み、当グルー
    プの組織構造及び手続制度の変更、並びに国内外のベストプラクティスにその内容を合わせるために改正された。
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    　したがって、倫理規定は、事業の運営に関する公約及び倫理的責任を明示し、全利害関係者に関して最大限の透明性及び公
    平性を要求する基準に従って、企業行動を規制及び調和させている。具体的には、以下の内容からなる。
    ・利害関係者との関係に関する一般原則。当該一般原則が、業務を遂行する上で当グループを動機づける基本価値を決める。
     かかる原則の中で、誠実性、公平性及び無差別性、機密性、株主の価値創造、人材の価値、情報の透明性及び完全性、サー
     ビスの質、並びに環境保護については、具体的に言及する。
    ・各種利害関係者に対する行動基準。一般原則の遵守を確保し、非倫理的行為のリスク回避するために、エネルの役員及び従
     業員が守らなくてはならないガイドライン及び規則に具体化する。
    ・実施メカニズム。倫理規定の遵守及び継続的更新を確保するために考案された管理制度を規定する。
    9.4  組織及び管理モデル

    　会社の利益のための、又は会社自体のための、取締役、役員又は従業員による複数種類の犯罪に関する当該会社に対する行

    政（事実上は刑事）責任制度をイタリア法制度に導入した、2001年６月８日付け法令第231号の要件に従い、2002年７月より当
    社の取締役会は、組織及び管理モデルを採用した。
    　当該モデルは、「総論」（当社のウェブサイトにて閲覧可能）及び個々の「各論」により構成され、事業組織構造の展開及
    び法令第231/2001号の規定に基づき上記モデルが防止しようとする多種の犯罪の展開を反映するために随時補足更新されてい
    る(9)。
     (9)  当該モデルが防止しようとする犯罪には、具体的には（ⅰ）行政機関との取引における犯罪、及び司法当局に対して陳述
       させないか、又は虚偽の陳述をさせる犯罪、（ⅱ）企業犯罪、（ⅲ）テロ犯罪又は民主的秩序の破壊、（ⅳ）個人に対す
       る犯罪、並びに違法な仲介及び労働の搾取、不法滞在の外国人の雇用、人種差別及び排外主義、（ⅴ）市場の濫用に関す
       る犯罪及び行政違反、（ⅵ）職場における健康及び安全の保護に関する規則に違反する過失致死罪及び重大又は非常に重
       大な傷害罪、（ⅶ）故買、マネーロンダリング、違法な出所の金品又は利益の使用及び自己洗浄、（ⅷ）サイバー犯罪及
       び違法なデータ処理、並びに著作権侵害罪、（ⅸ）組織犯罪に関連する犯罪、（ⅹ）環境犯罪、（                                             ⅺ ）個人の贈収賄罪及
       び個人の贈収賄罪の教唆、並びに（                ⅻ ）租税犯罪が含まれる。
     同時にエネルは、一般的な観点から、当グループの他のイタリアの会社により導入された組織及び管理モデルの更新を目的
    とした活動を奨励した。これは当グループの組織及び管理構造を考慮した適正かつ統一的な実施を促進することを目的として
    いる。
    　2016年９月に、エネルの取締役会はまた、当グループのイタリア国外の会社に宛てた文書である「エネル・グローバル・コ
    ンプライアンス・プログラム」（以下「EGCP」という。）を承認した。かかる文書は、当社の刑事責任及び関連する風評リス
    クをもたらす可能性のあるイタリア国外の犯罪行為（例えば、行政機関に対する犯罪、不正会計、マネーロンダリング、職場
    安全規則違反の犯罪、環境分野における犯罪等）を防止するための当グループの倫理上及び職務上のコミットメントを強化す
    ることを目的とした統治手段である。
     EGCP  は、かかる問題に関する主要かつ主導的な海外の参考規定（すなわち、汚職防止に向けた主な国際条約、英国贈収賄
    法、米国海外不正行為防止法）に沿って、また当グループの現在の組織構造及び当グループが業務を展開している様々な国々
    の法的枠組みに適用される具体的な関連規則を考慮して作成されている。2021年を通じて、当グループの主要な外国会社（当
    グループが最近新たに取得した会社を含む。）による上記書類の適用が続けられた。
     上記のモデルの効果的な適用を監督し、その更新を監督する機関（以下「監督機関」又は単に「SB」という。）は、取締役
    会が指名した３名乃至５名の構成員からなる。これらの構成員は、特定の専門性及び職業経験を有し、当社若しくは当グルー
    プの出身者又は外部者から選任される。2020年７月、エネルの取締役会は、企業組織事項及び企業犯罪法に関する職業的な専
    門知識全般を有する外部からの構成員３名（クラウディオ・サルトレリ（委員長も務める。）、アッティリオ・ベフェラ
    （Attilio     Befera）及びアントニオ・ラ・マッティーナ（Antonio                          La  Mattina））から構成される新たなSBを任命した。この
    構成は、判例法上の慣行及び方向性に準拠して、自治並びにエネル外部の能力及び経験の貢献による独立性を高めると同時
    に、（ⅰ）SBが監査役会、コントロール及びリスク委員会（定期的）、並びに内部統制及びリスク管理システムの確立及び維
    持を担当する最高経営責任者（継続的）に提供する情報、及び（ⅱ）「監査」機能の長のSB会議への定期的な参加により、内
    部統制及びリスク管理システムに関与する様々なテーマ間の適切な調整を確保する必要性を満たすものと考えられる。
     SB の構成員の任期は当社の取締役会と一致しているため、2022年の財務書類が承認される日に任期は終了する。
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     2021  年中、SBは、上述の組織及び管理モデルに基づき規定された有効な企業行動規範の遵守を確認することを目的としたSB
    の業務を実行する上で、以下を行った。
    ・会議を14回開き、かかる会議において、関連ある経営陣の助けも借りて行われた、当社の主要な事業分野（当該モデルに
     とって重要なもの）の分析及び当該分野の統制手続の調査について議論を行った。
    ・当グループのその他の会社により実施される統制及び防衛手続に対する監視を強化するために、当グループのその他の会社
     の監督機関（又は類似の機関）との会議を開催した。
    ・具体的な法改正及び組織構造において生じた変更を考慮するため、組織及び管理モデルの更新を奨励した。かかる更新は、
     各論「Ｎ」（「租税犯罪」）の追加後、各論「Ｇ」（「故買、マネーロンダリング、違法な出所の金品又は利益の使用及び
     自己洗浄」）及び「Ｉ」（「組織犯罪に関連する犯罪」）に関するものであった。
    ・モデルの内容について従業員の持続的な更新を許容することを目的とする、訓練イニシアチブを推進した。
    ・活動について、取締役会会長及び最高経営責任者に対して報告をした。また、取締役会（統制・リスク委員会を通じて）及
     び法定監査役会に対しては定期的に報告をした。
    9.5  「汚職ゼロ・トレランス」計画及び腐敗防止管理システム

    　2006年より当社は、グローバル・コンパクト（2000年に国連が後援した行動計画）及びPACI（ダボスにおける2005年世界経

    済フォーラムで提案された反汚職パートナー・イニシアチブ）のエネルによる遵守を実質化するために汚職ゼロ・トレランス
    計画－ZTC（以下「ZTC計画」という。）を制定した。
    　ZTC計画（当社のウェブサイトにて公開されている。）は、倫理規定及び法令第231/2001号に従って採用された組織及び管理
    モデルを補完するものであり、汚職に関してさらに重要な進歩を意味し、トランスペアレンシー・インターナショナルにより
    考案された原則の実行に関する一連の提案を採用することを目的としたものである。
    　なお、2017年中、エネルは、国際基準であるISO37001:2016（「反賄賂マネジメントシステム」）に認定された反汚職管理制
    度のコンプライアンスの認証を取得した世界でも最初の企業の１つとなっていたことを再認識されたい。かかる認証は、著名
    な公認の認証機関が行う独立した査定手続の後に付与され、かかる手続は２段階で行われる。最初にエネルの反汚職管理制度
    の構造の適切性（ガバナンス、役割及び責任、管理構造等の観点から）を確認し、それゆえに具体的な適用及び有効性の水準
    を査定する。
     2021  年中、当社は、当グループに属する他の重要な会社がISO37001:2016の認証を取得するための活動、並びに既にこの認証
    を取得している当グループの会社による当該承認を維持することに関した活動を実行した。
     組織的な観点から、当社は、2018年以降、ISO37001:2016の基準に従った「腐敗防止コンプライアンス部門」の役割を、「法
    務及び会社業務」、「監査」及び「人事及び組織」部門の代表者から構成される内部合議体（とりわけ、内部構造を監視する
    任務並びに管理及び収賄防止のためのシステムの実施を委ねられている。）に割り当てている。
    9.6  人権ポリシー

    　当社は2013年に、国連により発行された「ビジネスと人権に関する指導原則」を反映した人権に関する方針（当社のウェブ

    サイトにて閲覧可能）を制定し、地域の文化的、社会的及び経済的な相違を考慮しつつ、当グループが事業を行う各国に影響
    を与える企業活動及び取引関係の関連性から、エネルがこの点に関して取り組む原則を定める。同時にエネルは、ステークホ
    ルダーに対し、取引先との関係における遵守、並びに委託業者、サプライヤー及び商業・財務パートナーによる遵守を促進し
    つつ、主に当グループの従業員に関して前述の原則に沿った行動をとるよう求めている。
    　この方針は、倫理規定、法令第231/2001号に従って適用された組織及び管理モデル並びに人権問題についての「汚職ゼロ・
    トレランス」計画に基づき既に規定されていたコミットメントを補強するものである。
    　この方針は、現行の参照枠組み、当グループの組織構造の変更、並びに国内外のベストプラクティスにその内容を合わせる
    ため、かつ、2021年２月に行われた倫理規定の改定を踏まえ、2021年11月の取締役会において改定された。これに関連して、
    また当社に関連するステークホルダーとの具体的な協議プロセスの結果として、環境、気候変動対策及び人権との関連も、こ
    の方針の中で強調されている。
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    (2)  【役員の状況】
    (a)  　取締役

    　当社の現在の取締役会の構成員９名（その選任は2020年５月14日に効力が生じ、任期は2022年12月31日時点の財務書類の承

    認をもって満了する。）の氏名、現在の役職、生年月日、略歴、そして当社の認識する限り、2022年５月10日現在で所有する
    当社普通株式の数は、以下のとおりである。
       役名       氏　　名                                        所有

                                   略　　歴
      及び職名       （生年月日）                                        株式数
     会長（MEFによ        ミケーレ・ク        1972  年にレッチェ県で生まれ、1994年にバーリ大学の法学部を優秀な                                なし
     り提示された        リ  ス  ト  モ  成績で卒業し、1997年に弁護士となった。1995年にクリフォード・
     候補者名簿に        （1972年１月        チャンス法律事務所に入所し、1997年にイタリア証券取引所に移籍
     おいて指名）        20日）        し、そこで１年間、仲介部門で勤務した。その後クリフォード・チャ
                     ンスに戻り、ミラノ及びロンドンのオフィスでの勤務後、2003年に
                     パートナーに就任した。2009年にRCCD（現カペッリRCCD）法律事務所
                     の創設メンバーとなり、ミラノ、ローマ及びロンドンにオフィスを構
                     え、現在もそこでパートナーを務めている。専門活動として、国内外
                     の複数の銀行、保険会社、金融仲介業者に対して資本市場取引（株
                     式、債券及び転換金融商品の発行、パッケージ型リテール投資商品並
                     びに負債管理取引を含む。）に関する助言を行っている。金融仲介業
                     者の自己資本の適切性に影響を与える法規制について深い知識を有し
                     ており、ハイブリッド証券及び劣後証券の発行を含む、株式連結を目
                     的とした取引についての豊富な経験を有している。また、上場企業の
                     市場濫用に関する規制、所有構造の透明性及びコーポレート・ガバナ
                     ンスについて取り組んだ。弁護士としての活動においては、信頼でき
                     る国際的な法律調査によりいくつかの表彰を獲得した（チャンバー
                     ズ・アンド・パートナーズから「Band                   1」、IFLR     1000から「高評
                     価」を授与され、及びLegal              500の「殿堂」入りを果たした。）。彼
                     は複数の著書を出版しており、銀行及び金融市場問題に関するカン
                     ファレンス及びセミナーのスピーカーを務めた。2020年10月に世界経
                     済フォーラムの委員長のコミュニティに入会した。2020年12月にイタ
                     リア・コーポレート・ガバナンス委員会メンバーに、2021年５月には
                     CONSOBが設置した市場事業者及び投資家委員会（COMI）のメンバーに
                     任命された。2020年12月から2021年10月まで、B20                        Italy   2021「イン
                     テグリティ・コンプライアンス」タスクフォースの共同議長を務め
                     た。2021年12月、B20           Indonesia     2022「金融及びインフラ」タスク
                     フォースのメンバーに任命された。2017年及び2018年にアンサルド
                     STSの取締役を務めた。2020年５月より、エネルの取締役会会長を務
                     めている。
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       役名       氏　　名                                        所有
                                   略　　歴
      及び職名       （生年月日）                                        株式数
     最高経営責任        フランチェス        2014  年５月よりエネル・エスピーエーの最高経営責任者兼ジェネラ
                                                     586,578
     者兼ジェネラ        コ・ストラー        ル・マネージャーを務めている。2000年にエネル・グループに入社
                                                       (1)
     ル・マネー        チェ（1955年        し、ビジネス・パワーの責任者（2002年７月から2005年10月）、市
     ジャー（MEFに        ９月22日）        場部門のマネージング・ディレクター（2005年11月から2008年９
     より提示され                月）を含む、いくつかの上級管理職を務めた。2008年から2014年ま
     た候補者名簿                で、当グループの再生可能エネルギー発電の会社であり、世界的な
     において指                再生可能エネルギー産業の主導的なプレイヤーであるエネル・グ
     名）                リーン・パワーの最高経営責任者兼ジェネラル・マネージャーを務
                     めた。2010年11月に、同社の新規株式公開、並びにミラノ及びマド
                     リードの証券取引市場における時価総額８十億ユーロでの上場を監
                     督した。2018年４月、エネル・グループの内部サイバーセキュリ
                     ティ委員会のプレジデントに任命された。彼の専門キャリアは、発
                     電所の建設管理において開始し、最初はジェネラル・エレクトリッ
                     ク・グループ、そしてABBグループ、その後は全世界でのガスタービ
                     ン販売の責任者となったアルストム・パワー・コーポレーションに
                     おいて、職務を務めた。エジプト、サウジアラビア、スイス及び米
                     国での勤務により、確かな国際的な専門職務経歴も得た。国連の万
                     人のための持続可能なエネルギー（SEforAll）イニシアチブの諮問
                     委員会のメンバーを2014年６月から2017年の委員会解散まで務め、
                     2020年10月に、SEforAllの理事会会長に任命された。2030年までに
                     国連の持続可能な開発目標７（SDG７：エネルギーをみんなにそして
                     クリーンに）を達成するために必要なソリューションを促進しかつ
                     十分に提供することを目指している。2015年から2021年まで、国連
                     グローバル・コンパクトのボードメンバーを務めた。2016年１月か
                     ら2018年１月まで、世界経済フォーラムのエネルギー公益事業及び
                     エネルギー技術コミュニティの共同議長を務めた。2016年10月、B20
                     Germany    2017の気候・資源の効率性タスクフォースの共同議長に任
                     命され、2020年１月にB20            Saudi   Arabia    2020「エネルギー、持続可
                     能性及び気候」タスクフォースの共同議長に就任した。2020年６月
                     から2021年12月まで、イタリアが議長国となることに向けてG20ビジ
                     ネス・アドバイザリー・ボードのメンバーを務めた。それは、ザ・
                     ユーロペアン・ハウス・アンブロゼッティにより主導された。2020
                     年12月から2021年12月まで、B20                Italy   2021「エネルギー・資源効
                     率」タスクフォースの議長に任命され、持続可能な開発に向けて実
                     践的かつ実行可能な政策提言を策定することを目指した。2017年か
                     ら2019年まで、ヨーロッパの電力産業協会であるユーレレクトリッ
                     クのプレジデントを務めた。2017年９月、欧州委員会により、「EU
                     における持続可能な開発目標の実施に関するマルチステークホル
                     ダー・プラットフォーム」の委員となった。2019年９月に、ロック
                     フェラー財団の招致により、エネルギー貧困対策世界委員会のメン
                     バーに就任した。2020年１月より、「ネット・ゼロ・カーボン・シ
                     ティーズ-システム効率イニシアチブ」を掲げる世界経済フォーラム
                     の共同議長を務め、また2021年１月より、「再生可能で低炭素な水
                     素製造」について欧州クリーン水素同盟のラウンドテーブルの共同
                     議長を務めている。ミラノ工科大学の原子力工学を卒業した。
    (1)  このうち219,620株は同人の配偶者が保有している。
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       役名       氏　　名                                        所有
                                   略　　歴
      及び職名       （生年月日）                                        株式数
     取締役（機関        チェザーレ・        1954  年にボローニャで生まれ、1977年に                 ボローニャ大学法学部を卒              4,104
     投資家により        カラリ（1954        業し、1979年にジョンズ・ホプキンズ大学（ワシントンDC）の高等
     提示された候        年５月10日）        国際関係論大学院の修士号を取得した。イタリア銀行での短期間の
     補者名簿にお                勤務（1980年から1981年）の後、1981年に世界銀行グループに入社
     いて指名）                し、1982年から2001年まで、世界銀行グループの関連機関であり発
                     展途上国の民間セクター支援を目的とする国際金融公社において
                     次々に責任ある地位に就いた。国際金融公社で就任した地位の中
                     で、彼はサブサハラ・アフリカ部門の責任者（1997年から2000年）
                     及び国際金融市場グループの責任者（2000年から2001年）を務め
                     た。2001年から2006年まで、世界銀行の副総裁を務め、その中で金
                     融部門における同行の運営及び戦略、国際金融アーキテクチャへの
                     取組み並びにマネーロンダリング防止について担当した。この間、
                     金融安定化委員会（旧金融安定化フォーラム）の委員及び小規模金
                     融促進のための信託基金であるCGAP（貧困層支援諮問機関）の理事
                     も務めた。2006年10月より、高度に社会や環境に影響を与える民間
                     資本投資を運営する米国企業であるエンカレッジ・キャピタル（旧
                     ウォルフェンソン・ファンド・マネジメント）のパートナー及び代
                     表取締役を務めており、現在では、ルーフトップ・ソーラー・ファ
                     イナンスを支援するインドの金融サービスに特化した民間資本ファ
                     ンドであるエンカリジ・ソーラー・ファイナンスのパートナー及び
                     投資委員会の委員長を務めている。このような役職を務める中で、
                     金融サービス分野における幅広い経営的及び戦略的経験を積み、ま
                     た、コーポレート・ファイナンス及びプロジェクト・ファイナン
                     ス、コーポレート・ガバナンスに関する問題並びに世界的な金融セ
                     クターの規制に関する幅広い知識を得た。チェコのジヴノステンス
                     カ銀行（1992年から1995年）、チリのモネダ・アセット・マネジメ
                     ント（2001年から2005年）、イタリアのゼネラリ保険会社（2010年
                     から2013年）及びテルナ（2014年から2017年）、ポーランドの国際
                     銀行（1991年から1994年）及びメリトゥム銀行（2011年から2013
                     年）、トルコのグローバル・ポーツ・ホールディング（2013年から
                     2016年）、並びにハンガリーのノムラ・マジャール（1991年から
                     1994年）といった、様々な事業を行う企業の取締役を務めてきた。
                     加えて、ワシントンのジョンズ・ホプキンズ大学高等国際研究大学
                     院（SAIS）で国際金融学の非常勤講師として講義を行った。2017年
                     ５月より、エネルの取締役を務めている。
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       役名       氏　　名                                        所有
                                   略　　歴
      及び職名       （生年月日）                                        株式数
     取締役（MEFに        コ  ス  タ  ン  1965  年にフィレンツェで生まれ、1989年にフィレンツェ大学の政治                               なし
     より提示され        ツァ・エスク        学科を卒業した。フォンディアリアのプレスオフィスのコミュニ
     た候補者名簿        ラポン・ヴィ        ケーション部門でキャリアを開始し、そこで1990年から1994年まで
     において指        ルヌーヴ        勤務し、1994年から1997年までは製薬会社であるメナリーニの対外
     名）        （1965年９月        関係マネージャーを務めた。その後、1997年から2002年までエネル
             28日）        のプレスオフィスに勤務し、2000年からはメディア関連マネー
                     ジャーを務めた。その後、2002年から2008年までインテサ・サンパ
                     ウロのメディア関連マネージャーを務め、2008年から2012年まで
                     ウィンド・テレコミュニカッツィオーニの対外関係ディレクターを
                     務めた。アリタリアにおいてコーポレート・コミュニケーション・
                     ディレクターとして短期間勤務（2012年）した後、2012年から2016
                     年までライにおいてコミュニケーション及び対外関係ディレクター
                     を務めた。2016年に通信及びマーケティング分野で事業を行い、会
                     社、組織、デジタル及び金融通信並びに戦略的ポジショニング、ブ
                     ランド・アイデンティティ及び危機コミュニケーションに重点を置
                     いたコンサルティング会社であるエスクラポン＆コーを設立し、現
                     在もそこで取締役会会長を務めている。FERPI（イタリアPR連合）及
                     びイタリア広告自主規制機関の運営委員であり、ローマのラ・サピ
                     エンツァ大学及びミラノのカトリカ大学においてビジネス・コミュ
                     ニケーション学の講義を行った。2012年には、ベリサリオ賞を受賞
                     した。ライコムの取締役会会長並びにライシネマ及びパブリシタ・
                     プログレッソの取締役を務め、現在はMFE-Media                       for  Europe（旧メ
                     ディアセット）、プレリオスSGR及びFAI（イタリア環境基金）の取
                     締役を務めている。2020年５月より、エネルの取締役を務めてい
                     る。
     取締役（機関        サミュエル・        1970  年にバーゼル（スイス）で生まれ、1995年にスイス連邦工科大                               なし
     投資家により        ジョージ・フ        学チューリッヒ校のエネルギー技術の資格を得る機械工学を卒業し
     提示された候        リードリヒ・        た。ABBパワー・ジェネレーションでキャリアを開始し、そこで1996
     補者名簿にお        ロイポルド        年から2000年まで最初はガスタービン及びコンバインドサイクル発
     いて指名）        （1970年４月        電所の委託業務に従事し、その後、これらの資産のセールス・プロ
             12日）        ジェクト・マネージャーとなった。2000年から2001年の間にインシ
                     アード（フォンテーヌブロー）でMBAを取得した後、2001年にマッキ
                     ンゼー＆カンパニーのチューリッヒ支店に入社し、公益事業、電気
                     通信、航空宇宙の部門において欧州の顧客のために勤務した。2003
                     年にスイスの多国籍企業であるブーラーで勤務し、初めはCEO秘書、
                     その後は研磨及び分散事業部門でセールスディレクターを務めた。
                     2006年にエネルギー産業に戻り、スイスの電力会社であるBKWにおい
                     てスイス／ドイツの発電事業部門の責任者として入社し、その後
                     2008年に同社の執行役員に就任し、エネルギー・インターナショナ
                     ル＆トレーディング部門の責任者を務め、特に商品取引や商品リス
                     ク管理の責任を担った。2013年にデンマークの多国籍企業であるエ
                     ルステッド・ウィンド・パワー（Ørsted                    Wind   Power）のCEOとな
                     り、洋上風力発電事業の重要な開発を先導し、また親会社であるエ
                     ルステッド（Ørsted）の執行役員を務めた。2018年にエルステッド
                     を退職し、ロイポルド・アドバイザリーを設立し、エネルギー及び
                     インフラの分野で独立したコンサルティングサービスを提供してい
                     る。現在、シュルンベルジェ・リミテッドの独立取締役及びいくつ
                     かの関連アドバイザリー委員会の委員（2021年４月より）、コリ
                     オ・ジェネレーションの独立議長（2022年３月より）を務めてい
                     る。2020年５月より、エネルの取締役を務めている。
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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
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       役名       氏　　名                                        所有
                                   略　　歴
      及び職名       （生年月日）                                         株式数
     取締役（MEFに        アルベルト・マ        1966  年にフォルリで生まれ、ミラノのボッコーニ大学でビジネス及                               なし
     より提示され        ルキ（1966年５        びファイナンスを卒業し、その後、公認会計士の資格を取得した。
     た候補者名簿        月３日）        モンテディゾン（1990年から1992年）、ING銀行（1992年から1993
     において指                年）及びバリュー・パートナーズ・マネジメント・コンサルティン
     名）                グ（1993年から1996年）で勤務した後、1996年にマッキンゼー＆カ
                     ンパニーに入社し、2002年にパートナーとなり、2020年５月に取締
                     役名誉職を授与されるまで勤務した。マッキンゼーでは、いくつか
                     のイタリア及び国外の主導的な事業会社を、戦略、組織、デジタ
                     ル、規制及びリスクマネジメントといった問題に関してサポートし
                     た。国内及び国際的にも、エネルギー、インフラ、基礎商品及び物
                     流の部門において、主導的な専門家として認められている。また、
                     マッキンゼーでは、ブラジル、イタリア、マレーシア及びトルコ
                     で、民営化及び自由化、関税及び公共利権、エネルギー戦略及び二
                     酸化炭素排出量削減といった問題に関して、政府及び政府組織をサ
                     ポートしている。マッキンゼーでは、EMEA諸国の持続可能性プラク
                     ティスの責任者（2009年から2013年）、ブリュッセルのマッキン
                     ゼー・レギュラトリー・センターの責任者（2013年から2018年）、
                     南欧のグローバル・エナジー及び基礎商品部門の責任者（2014年か
                     ら2020年）を務めた。2010年から2014年まで、イタリアにある米国
                     商工会議所のサステナビリティ委員会のメンバーであり、エネル
                     ギー及び規制部門の複数の記事を著しており、イタリア内外で出版
                     されている。2020年５月より、エネルの取締役を務めている。
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       役名       氏　　名                                        所有
                                   略　　歴
      及び職名       （生年月日）                                         株式数
     取締役（MEFに        マリアンナ・        1968  年、ローマに生まれ、間もなく米国に移った。同国ボストンの                               なし
     より提示され        マッツカート        タフツ大学で歴史及び国際関係を専攻して1990年に卒業後、ニュー
     た候補者名簿        （1968年６月16        ヨークの大学院ニュー・スクール・フォー・ソーシャル・リサーチ
     において指        日）        で1994年に経済学の修士号及び1999年に経済学の博士号を取得し
     名）                た。デンバー大学で教鞭を執り（1997年から1999年）、その後ロン
                     ドン・ビジネス・スクールにおいてECマリー・キュリー・ポストド
                     クトラル・フェローシップを得た。その後、オープン大学の経済学
                     部において1999年、講師となり、2005年に正教授となり、イノベー
                     ション・知識及び開発リサーチ・センターを設立し、所長を務め
                     た。ミラノのボッコーニ大学の客員教授（2008年から2010年）及び
                     サセックス大学のイノベーション経済RMフィリップス寄付講座教授
                     （2011年から2017年）に任じられた。2017年より、ユニバーシ
                     ティ・カレッジ・ロンドンでイノベーション経済及びパブリックバ
                     リューの教授を務め、そこでイノベーション・公共目的研究所を設
                     立して所長を務めている。経済学のフロンティアを開拓した功績に
                     より2018年にレオンチェフ賞、文化の価値に関して2019年度の全欧
                     州アカデミー連合によるマダム・ド・スタール賞ほか多数の受賞歴
                     を持つ。最も有名な２冊の著書が「企業家としての国家－官対民に
                     まつわる神話を論破する」（ペンギン刊、2013年）及び「あらゆる
                     物の価値－グローバル・エコノミーの創出及び受容」（ペンギン
                     刊、2018年）である。著作においてイノベーション、経済成長及び
                     金融市場の間の関係について様々な観点から検討を加え、より包摂
                     的かつ持続可能な成長を促進するため、国家による目標を定めた経
                     済への介入が重要であることを強調している。2017年に英国の社会
                     科学アカデミー、また2018年にイタリアの科学アカデミー
                     （Accademia      dei  Lincei）の会員に選ばれている。イノベーション
                     が先導する包摂的かつ持続可能な成長に関して、世界中の政策立案
                     者に助言を行っている。現在、スコットランド政府の経済諮問会
                     議、南アフリカ大統領の経済諮問会議、OECD事務局長の新しい成長
                     戦略に関する顧問グループ、国連の開発政策委員会、スウェーデン
                     のイノベーションシステム開発庁（Vinnova）の諮問機関、及びノル
                     ウェー総合研究審議会等において委員を務める。またEC委員長の学
                     術研究、科学及びイノベーションに関する特別顧問（2017年から
                     2019年）の職務を通じて、大きな影響を与えた報告書「欧州連合に
                     おける目的志向型の研究及びイノベーション」を著し、欧州委員会
                     の「Horizon」イノベーション・プログラムにおいて「目的」を新た
                     に不可欠の手段に変えた。2020年５月からエネルの取締役を務めて
                     いる。
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       役名       氏　　名                                        所有
                                   略　　歴
      及び職名       （生年月日）                                         株式数
     取締役（MEFに        ミレッラ・ペレ        1990  年にピサ大学法学部を          優秀な成績で      卒業し、その後、        弁護士と      なし
     より提示され        グリニ（1964年        なった。その後は、         ローマのLUISSグイド・カルリ大学の事業経営学
     た候補者名簿        10月30日）        部の経済法及び規制の正教授（2011年より）となり、そこで経済及
     において指                び経営の学士号課程の主任を務める等、アカデミックなキャリアを
     名）                積んできた。現在、法及び経済並びに金融市場及び仲介機関法を教
                     え、金融規制及びデジタル・イノベーションを共同で教えている。
                     国内外の学術誌において複数の科学的出版物を著しており、欧州中
                     央銀行（ECB）の制度的及び機能的役割、金融紛争の様々な側面の定
                     義、銀行部門における代替的な紛争解決システム、フィンテック及
                     び持続可能な金融の分析等、経済法の様々な側面を取り扱ってい
                     る。また、前述の問題を扱う主要な学術誌の諮問委員会のメンバー
                     でもある。さらに、フィディ・トスカーナの取締役（2012年から
                     2014年）及びプレニスファー・インベストメントSGRの独立取締役
                     （2020年３月から2022年５月まで）を務め、現在はGIAM                           SGR、GRE
                     SGR、GIP     SGR及びASローマの独立取締役及び関連する取締役会の委
                     員を務めている。2020年５月より、エネルの取締役を務めている。
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       役名       氏　　名                                        所有
                                   略　　歴
      及び職名       （生年月日）                                         株式数
     取締役（機関        アンナ・チア         1968  年にミラノで生まれ、1992年にミラノ大学の法学部を卒業し、                               なし
     投資家により        ラ・スヴェルト         1995年に弁護士となった。1996年３月から1998年２月まで、エディ
     提示された候        （ 1968  年10月29     ソンの法務部に勤務し、その後1998年３月から2000年９月まで、
     補者名簿にお        日 ）        シェル・イタリアの法務及びコーポレート事業部の主任を務めた。
     いて指名）                そして、ピレリ・グループに入社し、親会社でいくつかの管理職を
                     務め、同グループでは2016年５月まで勤務した。具体的には、コー
                     ポレート事業部及びコンプライアンス業務部の主任や、取締役会秘
                     書役、取締役会内部に設置された諮問委員会の秘書役も務めた。
                     2016  年６月から2018年12月まで、UBI銀行の主席顧問を務めた。長期
                     にわたって     ガバナンスの問題に取り組み、多くの会議にスピーカー
                     として出席し、現在はICGN（国際コーポレート・ガバナンス・ネッ
                     トワーク）の倫理及びシステミック・リスク委員会の委員である。
                     さらに、長年にわたり、上場会社の取締役会において次々に重要な
                     地位に就いた。特に、ASTM（2016年４月から2019年５月まで）及び
                     バンカ・インターモビリアレ・ディ・インベスティメンティ・エ・
                     ジェスティオニ（2019年４月から７月）の独立取締役及び取締役会
                     委員会メンバーを務め、ブルネロ・クチネリ（2020年５月から2022
                     年５月）では      主要な独立取締役も務めた。現在は、クレデム（2021
                     年４月より）、テクエッジ（2018年12月より）及びテクノプローブ
                     （2022年４月より）の独立取締役及び取締役会委員会メンバーを務
                     めている。2014年５月より、エネルの取締役を務めている。
    (b)  　法定監査役

    　当社の法定監査役会の正規の構成員３名（2022年５月19日開催の株主総会により選任され、任期は３年間で、2024年12月31

    日時点の財務書類の承認をもって満了する。                     ） の氏名、現在の役職、生年月日、略歴、そして当社の認識する限り、2022年５
    月25日現在で所有する当社普通株式の数は、以下のとおりである。
       役名                                               所有

               氏　　名
                                   略　　歴
             （生年月日）
      及び職名                                                株式数
     法定監査役会会        バルバラ・タド        1960  年にミラノで生まれ、1985年７月にジェノヴァ大学の経済学及                               なし
     長（機関投資家        リーニ（1960年        び経営学の学位を取得し優秀な成績で卒業した。公認会計士であ
     のグループによ        ３月20日）        り、船舶仲立人の資格も有している。最初はジェノヴァの会計事務
     り提示された少                所で、そしてアーサー・アンダーセンに関連する税理士事務所で勤
     数派候補者名簿                務した後、1991年に自らの事務所を設立した。現在は、ビジネス及
     において指名）                び税務のアドバイスを提供して企業評価を行う会計事務所ティエル
                     のパートナーを務めている。公認会計士の分野において様々な役職
                     を務めており、ネッドコミュニティ（イタリアの非業務執行取締役
                     の協会）及びウーマン・コーポレート・ディレクターズのメンバー
                     である。これまで、そして現在も、有力なイタリア企業の取締役会
                     及び法定監査役会において役職に就いている。具体的には、ティス
                     カリの法定監査役会会長、ルックソティカ・グループ、グラン
                     ディ・ナヴィ・ヴェロキ及びサルモイラーギ・アンド・ヴィガーノ
                     の正規法定監査役、フォンディアリア・サイ及びウニポルサイの独
                     立取締役を務めている。現在は、フランチェスコ・バレットの法定
                     監査役会会長、パルマラットの正規法定監査役に加えて、ナイス・
                     フットウェアの独立取締役も務めている。2019年５月より、エネル
                     の法定監査役会会長を務めている。
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       役名                                               所有
               氏　　名
                                   略　　歴
             （生年月日）
      及び職名                                                株式数
     正規法定監査役        モーラ・カンプ        1961  年にトリノで生まれ、トリノ大学で経済学及び経営学を専攻                               なし
     （MEFにより提        ラ（1961年５月        し、優秀な成績で卒業した。公認会計士及び監査役の資格を有し、
     示された候補者        30日）        2002年に東ピエモンテ大学経済経営学部の経営学正教授となり、い
     名簿において指                くつかの重要な役職（特に大学上院議員）を務め、2019年から「管
     名）                理、コンサルティング及び人間」の修士課程で議長を務めている。
                     経営及び会計のさまざまな側面、特に国際財務報告基準（IFRS）、
                     非財務情報の進化的傾向及び企業結合等を扱い、国内外の主要学術
                     誌の諮問委員を務め、複数の科学論文を執筆している。また、国際
                     財務報告基準を監督するイタリアの会計基準設定主体（OIC）の委員
                     会メンバー、ETAP（欧州税務及び会計の実務）及びユーロメッド・
                     アカデミー・オブ・ビジネスのメンバー、さらに、イタリア会計・
                     経営経済教師協会（SIDREA）の財務諸表及び会計基準に関するワー
                     キング・グループの共同コーディネータを務めている。また、イタ
                     リアの重要な企業の法定監査役会において役職を歴任し、現在もな
                     お、その地位にある。具体的にはプリマ・インダストリー及びサー
                     ファクタリングの正規法定監査役を務め、現在はアスティ・セービ
                     ング・バンクの法定監査役会会長及びアトランティアの正規法定監
                     査役を務めている。2022年５月より、エネルの正規法定監査役を務
                     めている。
     正規法定監査役        ルイージ・ボレ        1965  年にノヴァーラで生まれ、1988年ミラノのボッコーニ大学経営                               なし
     （MEFにより提        （1965年１月１        経済学部を卒業した。公認会計士及び監査役の資格を有しており、
     示された候補者        日）        ミラノ裁判所の鑑定人も務める。経営経済学の准教授として、1990
     に基づいて任                 年からミラノのボッコーニ大学及びボッコーニ経営大学院で、1998
     命）                 年からは東ピエモンテ大学で教鞭をとる。雑誌「公認会計士ジャー
                     ナル（Rivista       dei  Dottori    Commercialisti）」の科学委員会のメ
                     ンバーであり、イタリア会計基準設定主体（OIC）及び英国勅許公認
                     会計士協会の現地GAAP更新のための委員会のメンバーでもある。
                     1988年から1999年まで、ミラノのプロフ・プロヴァソーリ・コンサ
                     ルティング会社に勤務した後、2000年にアソシエイトファーム「プ
                     ロ＆コー」を設立し、経営経済、金融、企業及び税務の分野でコン
                     サルティングサービスを提供している。これまで、特に事業評価、
                     特別な企業取引、民事及び刑事訴訟における司法又は民間の依頼に
                     よる技術的評価、国内外の会計原則に関する技術的意見、事業計画
                     の立案及び/又は評価並びに単一企業及び企業グループに影響を及ぼ
                     す債務再編取引等を取り扱ってきた。経営経済学の分野で、学術的
                     な研究活動及び職業経験の両方を考慮した数冊の出版物を執筆して
                     いる。また、重要なイタリア企業及び団体の取締役会及び法定監査
                     役会において役職を歴任し、現在もなお、その地位にある。。具体
                     的には、現在は、ユーロミラノの取締役会会長、ISPI（国際政治研
                     究所）の取締役、EICMAの法定監査役会会長及びエベラール・イタリ
                     アの正規法定監査役を務めている。2022年５月より、エネルの正規
                     法定監査役を務めている。
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    (3)  【監査の状況】
    (a)  法定監査役

     「第一部－第５－３－(1)－②－3.                法定監査役会」及び「第一部－第５－３－(2)－(b)法定監査役」を参照のこと。

    (b)  内部監査

     「第一部－第５－３－(1)－②」の「2.                  委員会－2.3      統制・リスク委員会」、「4.              内部統制及びリスク管理制度」及び「5.

    企業会計書類の作成を担当する役員」を参照のこと。
     内部統制及びリスク管理制度（SCIGR）は、当グループ内の主な会社リスクが特定され、測定され、管理され、監視されるよ
    うにすることを目的とした、一連の規則、手続及び組織的事業体から構成される。
     特に、SCIGRは、資産の保護、事業プロセスの効率性及び実効性、財務報告の信頼性、並びに法令、定款及び内部手続の遵守
    を確保するために役立つ。
     そのため、SCIGRは、組織において中心的な役割を果たし、リスク傾向に合致した意思決定の採用、並びにリスク、法律及び
    企業価値に関する正しい理解の普及に貢献する。
     特に、SCIGRに関与する機関は、以下のとおりである。
     ・取締役会（「第一部－第５－３－(1)－②－1.                       取締役会」の「1.1         現在の構成及び任期」及び「1.3                役割及び機能」を参
      照のこと。）
     ・統制・リスク委員会（「第一部－第５－３－(1)－②－2.                            委員会－2.3      統制・リスク委員会」を参照のこと。）
     ・取締役会会長（「第一部－第５－３－(1)－②－1.                         取締役会－1.6       会長」を参照のこと。）
     ・SCIGRを担当する取締役（「第一部－第５－３－(1)－②－1.                             取締役会－1.7       最高経営責任者」を参照のこと。）
     ・法定監査役会（「第一部－第５－３－(1)－②－3.                         法定監査役会－3.1         現在の構成及び任期」を参照のこと。）
     ・監査機能の責任者
     ・第２レベル統制制度
     ・担当する役員（「第一部－第５－３－(1)－②－5.                         企業会計書類の作成を担当する役員」を参照のこと。）
     ・監督機関
     ・従業員
    　「監査」機能に関して、2014年７月、取締役会は、シルヴィア・フィオリを「監査」機能の責任者として任命した。
    　取締役会は、2013年11月、エネル・グループに関連する主なリスクが正しく特定され、十分に測定され、管理され、監視さ
    れるようにするため、SCIGRのガイドラインを承認した（その後、2015年２月及び2016年２月に更新された。）。詳細は、「第
    一部－第５－３－(1)－②－4.              内部統制及びリスク管理制度」を参照のこと。
    　さらに、2015年２月、取締役会は、内部監査機関により発行された専門家基準及び上場会社のベストプラクティス、並びに
    SCIGRのガイドラインの内容に沿って、監査規定を含む文書を承認した。かかる監査規定は、当社のウェブサイト上でも閲覧で
    きる。
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    (c)  外部監査
     監査法人KPMGエスピーエーは、エネルの年次財務書類及び当グループの連結財務書類に係る法定監査を委任されている。

     補助者の人数は、５名である。
     かかる監査法人への委任は、2019年５月16日の定時株主総会により、法定監査役会の提案に基づき、2020年度から2028年度
    に関して、承認された。
     エネルの法定の連結財務書類に係る監査について責任を負うパートナーは、レナート・ナスチである。
     「第一部－第５－３－(1)－②－6.                外部統制」を参照のこと。
    (d)  監査報酬

    ① 外国監査公認会計士等に対する報酬の内容

                        2020  年                   2021  年

                 監査証明業務に           非監査業務に          監査証明業務に           非監査業務に
          区分
                  基づく報酬           基づく報酬           基づく報酬           基づく報酬
                 （百万ユーロ）           （百万ユーロ）           （百万ユーロ）           （百万ユーロ）
         提出会社             1.4           0.8           0.4           1.1
        連結子会社             11.3           1.3          11.1           2.3
          計           12.7           2.1          11.5           3.4
    ②その他    の 重要な報酬の内容

     監査及び監査関連業務に関するその他の重要な報酬はない。

    ③外国監査公認会計士等           による   非監査業務の内容

     非監査業務の報酬は、その他の予定された取引に関して履行された手続について請求され又は請求される予定の合計金額で

    ある。
    ④外国監査公認会計士等           の 監査報酬    に関する    決定方針

     監査証明業務に基づく報酬は、法定監査役会の提案に基づき、定時株主総会により承認される。

     非監査業務に基づく報酬は、法定監査役会との合意の上、内部統制委員会により承認される。
    (4)  【役員の報酬等】

    　該当なし。

    (5)  【株式の保有状況】

    　該当なし。

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    第６【経理の状況】

    Enel  SpA  （以下、「エネル」又は「当社」という。）は、イタリアの法令で認められているように、欧州連合によ

    り導入された国際財務報告基準（以下、「                      EU  版 IFRS  」という。）に基づき連結財務書類及び個別財務書類を作成
    している。そして当社は、本国において年次報告書により財務書類を開示している。
    本書記載の当社の和文の年次連結財務書類及び個別財務書類は、かかる年次報告書に掲載された原文の年次連結財

    務書類及び個別財務書類を翻訳したものである。                         EU  版 IFRS  と日本における会計原則及び会計慣行の主な相違点に
    関しては、本項末尾に記載の「日本における会計原則及び会計慣行と国際財務報告基準との相違」に説明されてい
    る。
    本項には、      2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在、並びに        2021  年 12 月 31 日及び   2020  年 12 月 31 日に終了した２

    年間の会計期間の当社の年次連結財務書類及び個別財務書類の和文翻訳を掲載している。当該年次連結財務書類及
    び個別財務書類は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和                                           38 年大蔵省令第       59 号）（以下
    「財務諸表等規則」という。）第                 131  条第１項の規定の適用を受けている。
    原文の当年度及び前年度の財務書類は、独立登録会計事務所である                                  KPMG   ・エスピーエーの監査を受けており、か

    かる会計監査人の監査報告書及び同意書が本書に添付されている。
    なお、上記独立登録会計事務所による監査を受けたことにより、当社の原文の財務書類は「財務諸表等の監査証明

    に関する内閣府令」（昭和              32 年大蔵省令第       12 号）第１条の２の規定で定めるところの、監査証明に相当すると認め
    られる証明を受けたとみなされるため、金融商品取引法第                              193  条の２第１項第１号の規定にもとづき、本邦の公認
    会計士又は監査法人による監査証明を受けていない。
    当社の原文の財務書類は、ユーロで表示されている。以下の連結財務書類及び個別財務書類で表示された主要な計

    数についての円換算金額は、財務諸表等規則第                        134  条の規定に基づき、          2022  年 6 月 1 日現在の株式会社三菱           UFJ  銀行の
    対顧客電信直物売買相場の仲値である１ユーロ＝                         138.29   円の換算レートで換算したものである。
    上記の主要な計数の円換算額及び本項末尾に記載の「日本における会計原則及び会計慣行と国際財務報告基準との

    相違」に関する記載は当社の原文の財務書類に含まれておらず、従って上記独立登録会計事務所の監査報告書の対
    象に含まれていない。
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    １【財務書類】

    Ａ．連結財務書類
    連結損益計算書（         IFRS  ）
    2021  年 12 月 31 日及び   2020  年 12 月 31 日に終了した年度
                                2021  年度              2020  年度

                                   うち関連当事者                うち関連当事者
                                     取引                取引
                           百万        百万        百万        百万
                       注記   ユーロ    億円   ユーロ    億円    ユーロ    億円   ユーロ    億円
     収益
                  (1) (2)
                       10.a    84,104   116,307     7,010    9,694    63,642    88,011    4,038    5,584
     販売及びサービスから生じた収益
                       10.b    3,902    5,396     6    8   2,362    3,266     10    14
     その他の収益
                           88,006   121,703             66,004    91,277
     小計
     営業費用
               (1)
                       11.a    49,093    67,891    13,826    19,120     26,026    35,991    5,385    7,447
     電力、ガス及び燃料の購入
                (1)
                       11.b    19,609    27,117    3,152    4,359    18,366    25,398    2,958    4,091
     サービス及びその他の原材料
                       11.c    5,281    7,303            4,793    6,628
     人件費
     売掛金及びその他の債権の正味減損損失／
                       11.d    1,196    1,654            1,285    1,777
     （戻入）
                       11.e    8,691   12,019             7,163    9,906
     減価償却費、償却費及びその他の減損損失
                       11.f    2,095    2,897    218    301    2,202    3,045     202    279
     その他の営業費用
                       11.g    (3,117)    (4,310)            (2,385)    (3,298)
     資産計上された費用
                           82,848   114,570             57,450    79,448
     小計
               (1)
                        12    2,522    3,488     24    33    (99)   (137)     1    1
     商品契約から生じた純損益
        (2)
                           7,680   10,621             8,455   11,692
     営業利益
                        13    2,718    3,759            1,315    1,819
     デリバティブから生じた金融収益
            (2)
                        14    1,882    2,603    138    191    2,676    3,701     62    86
     その他の金融収益
                        13    1,257    1,738            2,256    3,120
     デリバティブから生じた金融費用
                        14    6,114    8,455     32    44   4,485    6,202     71    98
     その他の金融費用
     超インフレーションから生じた純利益／
                            20    28            57    79
     （費用）
                        15     571    790            (299)    (413)
     持分法による投資利益／（損失）
                           5,500    7,606            5,463    7,555
     税引前利益
                        16    1,643    2,272            1,841    2,546
     法人税等
                           3,857    5,334            3,622    5,009
     継続事業からの当期純利益
                             -    -            -    -
     非継続事業からの当期純利益／（損失）
     当期純利益（親会社の所有者及び非支配持
                           3,857    5,334            3,622    5,009
     分に帰属する損益）
                           3,189    4,410            2,610    3,609
     親会社株主帰属分
                            668    924            1,012    1,399
     非支配持分帰属分
     1株当たり利益
     基本的   1株当たり利益
                            0.31    43            0.26     36
     基本的   1株当たり利益（ユーロ／円）
     継続事業からの基本的         1株当たり利益（ユー
                            0.31    43            0.26     36
     ロ／円）
     非継続事業からの基本的          1株当たり利益（損
                             -    -            -    -
     失）（ユーロ／円）
     希薄化後   1株当たり利益
                            0.31    43            0.26     36
     希薄化後   1株当たり利益（ユーロ／円）
     継続事業からの希薄化後           1 株当たり利益
                            0.31    43            0.26     36
     （ユーロ／円）
     非継続事業からの希薄化後           1株当たり利益
                             -    -            -    -
     （損失）（ユーロ／円）
    (1)2020   年度の数値は、現物決済を伴う商品の売買のための期間の末日における未決済契約の公正価値測定に関連する区分の変更に伴う影響を考慮して、
     比較目的のためにのみ調整されている。区分変更による営業利益への影響はない。詳細は連結財務書類注記                                         7を参照のこと。
    (2) 比較目的のみのため、         IFRIC  第 12 号の適用範囲に該当するブラジルにおける配電事業に係るサービス委譲契約に関連する金融資産の公正価値での再測
     定から生じる純損益を通じて認識された構成要素に関する                      2020  年度の   87 百万ユーロが、金融収益から収益に振り替えられている。直近の振替は営業利
     益に同額の影響を与えている。詳細は連結財務書類注記                     7を参照のこと。
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    連結包括利益計算書（           IFRS  ）
                               2021  年度      2020  年度

                              百万        百万
                         注記    ユーロ    億円   ユーロ    億円
                              3,857    5,334    3,622    5,009
     当期純利益
     その他の包括利益（費用）で後に純損益に振り替
     えられる可能性のある項目（税引後）
     キャッシュ・フロー・ヘッジの公正価値変動額の
                              (725)   (1,003)     (268)    (371)
     有効部分
                               195    270    (99)   (137)
     ヘッジ費用の公正価値変動額
                              (645)    (892)     (9)   (12)
     持分法適用投資のその他の包括利益の持分
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定される
                               11    15    (1)    (1)
     （ FVOCI   ）金融資産の公正価値変動額
                               (90)   (124)   (4,510)    (6,237)
     為替換算調整勘定変動額
     その他の包括利益（費用）で後に純損益に振り替
     えられることのない項目（税引後）
                               30    41   (353)    (488)
     正味従業員給付負債／（資産）の再測定
                                -    -   (21)    (29)
     他社における持分投資の公正価値変動額
                          36    (1,224)    (1,693)    (5,261)    (7,275)

     当期その他の包括利益／（損失）合計
                              2,633    3,641   (1,639)    (2,267)

     当期包括利益／      （ 損失  ） 合計
     帰属先：
                              2,562    3,543   (1,028)    (1,422)
     ‐親会社株主
                               71    98   (611)    (845)
     ‐非支配持分
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    連結財政状態計算書（           IFRS  ）
                              2021  年 12 月 31 日現在           2020  年 12 月 31 日現在

                                   うち関連当事者
                                                   うち関連当事者
                                                     取引
                                     取引
                           百万        百万        百万        百万
                       注記   ユーロ    億円   ユーロ    億円    ユーロ    億円   ユーロ    億円
     資産
     非流動資産

                        18   84,572   116,955             78,718   108,859
     有形固定資産
                        21     91   126            103    142
     投資不動産
                        22   18,070    24,989            17,668    24,433
     無形資産
                        23   13,821    19,113            13,779    19,055
     のれん
                        24   11,034    15,259             8,578   11,863
     繰延税金資産
                        25     704    974            861   1,191
     持分法適用投資
                        26    2,772    3,833     14    19   1,236    1,709     21    29
     非流動金融デリバティブ
                        27     530    733            304    420
     非流動契約資産
                        28    5,704    7,888    1,120    1,549     5,159    7,134    1,144    1,582
     その他の非流動金融資産
                        30    3,268    4,519    119    165    2,494    3,449
     その他の非流動資産
                           140,566    194,389            128,900    178,256
     合計
     流動資産

                        32    3,109    4,299            2,401    3,320
     棚卸資産
                        33   16,076    22,232    1,321    1,827    12,046    16,658     863   1,193
     売掛金
                        27     121    167            176    243
     流動契約資産
                            530    733            446    617
     税金資産
                        26   22,791    31,518     32    44   3,471    4,800
     流動金融デリバティブ
                        29    8,645   11,955     157    217    5,113    7,071    190    263
     その他の流動金融資産
                        31    5,002    6,917    123    170    3,578    4,948    164    227
     その他の流動資産
                        34    8,858   12,250             5,906    8,167
     現金及び現金同等物
                           65,132    90,071            33,137    45,825
     合計
                        35    1,242    1,718            1,416    1,958

     売却目的資産
                           206,940    286,177            163,453    226,039
     資産合計
                                 278/1019










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                                                           有価証券報告書
                              2021  年 12 月 31 日現在           2020  年 12 月 31 日現在
                                   うち関連当事者                うち関連当事者
                                     取引                取引
                           百万        百万        百万        百万
                       注記   ユーロ    億円   ユーロ    億円    ユーロ    億円   ユーロ    億円
     負債及び株主持分
     親会社株主帰属持分

                           10,167    14,060            10,167    14,060
     資本金
                            (36)    (50)             (3)    (4)
     自己株式準備金
                           1,721    2,380             (39)    (54)
     その他の準備金
                           17,801    24,617            18,200    25,169
     利益剰余金
                           29,653    41,007            28,325    39,171
     合計
                           12,689    17,548            14,032    19,405
     非支配持分
                        36   42,342    58,555            42,357    58,575
     株主持分合計
     非流動負債

                        37   54,500    75,368     880   1,217    49,519    68,480     984   1,361
     長期借入金
                        38    2,724    3,767            2,964    4,099
     従業員給付
     リスク及び費用に対する引当金
                        39    7,197    9,953            5,774    7,985
     （非流動部分）
                        24    9,259   12,804             7,797   10,782
     繰延税金負債
                        26    3,339    4,618     1    1   3,606    4,987
     非流動金融デリバティブ負債
                        27    6,214    8,593    194    268    6,191    8,562     161    223
     非流動契約負債
                        40     120    166             -    -
     その他の非流動金融負債
                        41    4,525    6,258            3,458    4,782
     その他の非流動負債
                           87,878   121,526             79,309   109,676
     合計
     流動負債

                        37   13,306    18,401      6    8   6,345    8,775     21    29
     短期借入金
                        37    4,031    5,574    109    151    3,168    4,381     108    149
     1年以内返済予定の長期借入金
     リスク及び費用に対する引当金
                        39    1,126    1,557            1,057    1,462
     （流動部分）
                        43   16,959    23,453    4,082    5,645    12,859    17,783    2,205    3,049
     買掛金
                            712    985            471    651
     未払法人税等
                        26   24,607    34,029             3,531    4,883
     流動金融デリバティブ負債
                        27    1,433    1,982     12    17   1,275    1,763     16    22
     流動契約負債
                        44     625    864            622    860
     その他の短期金融負債
                        42   12,959    17,921     80   111   11,651    16,112     37    51
     その他の流動負債
                           75,758   104,766             40,979    56,670
     合計
     売却目的に分類された処分グループに

                        35     962   1,330             808   1,117
     含まれる負債
                           164,598    227,623            121,096    167,464
     負債合計
                           206,940    286,177            163,453    226,039
     負債及び株主持分合計
    次へ

                                 279/1019






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    連結持分変動計算書（           IFRS  ） （注記   3 6 ）

                           親会社株主に帰属する資本金及び剰余金

                                  FVOCI  の
                                           支配喪失を
                                  金融商品         伴わない
                                   の 持分法適用       株主持分の   非支配持分
                資本性金融                  測定から  投資から       処分から   の取得から
                                                     親会社株主       株主持分
             自己株式  商品準備金      その他の          ヘッジ費用   生じた準   生じた   数理計算上    生じた   生じた
        資本金   資本剰余金   準備金  永久複合債   法定準備金   準備金   換算準備金   ヘッジ準備金    準備金   備金  準備金   の準備金    準備金   準備金   利益剰余金    帰属持分   非支配持分    合計
          百万   百万  百万   百万   百万          百万   百万  百万
       百万   ユー   ユー  ユー   ユー   ユー   百万    百万   ユー   ユー  ユー   百万   百万   百万   百万    百万   百万   百万
       ユーロ  億円  ロ 億円  ロ 億円  ロ 億円  ロ 億円  ロ 億円 ユーロ  億円  ユーロ  億円  ロ 億円 ロ 億円 ロ 億円 ユーロ  億円 ユーロ  億円 ユーロ  億円 ユーロ  億円 ユーロ  億円 ユーロ  億円 ユーロ  億円
    2019 年 12
       10,167  14,060  7,487 10,354  (1) (1)  - -2,034 2,813 2,262 3,128 (3,802)  (5,258)  (1,610)  (2,226)  (147) (203)  21 29 (119) (165) (1,043)  (1,442)  (2,381)  (3,293)  (1,572)  (2,174)  19,081  26,387  30,377  42,008  16,561  22,902  46,938  64,911
    月 31 日現
    在
    配当金支
        -  - -  - - - - - - - - -  -  -  -  - - - - - - -  -  -  -  -  -  -(3,487)  (4,822)  (3,487)  (4,822)  (1,356)  (1,875)  (4,843)  (6,697)
    払い
    自己株式
        -  - (11)  (15) (2) (3)  - - - - - -  -  -  -  - - - - - - -  -  -  -  -  -  -  -  - (13)  (18)  -  - (13)  (18)
    の購入
    資本性金
    融商品  –
        -  - -  - - -2,386 3,300  - - - -  -  -  -  - - - - - - -  -  -  -  -  -  -  -  - 2,386  3,300   -  - 2,386  3,300
    永久複合
    債
    株式に基
    づく報酬
        -  - -  - - - - - - - 6 8  -  -  -  - - - - - - -  -  -  -  -  -  -  -  -  6  8  -  -  6  8
    準 備 金
    （ LTI 賞
    与）
    第 5 回
    Endesa  団
    体交渉合
    意の署名
    後の確定
        -  - -  - - - - - - - - -  -  -  -  - - - - - - - 106  147  -  -  -  - (106)  (147)   -  -  -  -  -  -
    給付制度
    の縮小に
    ついての
    振  替
    （ IAS19 ）
        -  - -  - - - - - - - - -  -  -  -  - - - - - - -  -  -  -  -  -  - (1)  (1)  (1)  (1)  -  - (1)  (1)
    振替
    貨幣的再
    評価 （ IAS  -  - -  - - - - - - - - -  -  -  -  - - - - - - -  -  -  -  -  -  - 105  145  105  145  147  203  252  348
    第 29 号 ）
    非支配持
        -  - -  - - - - - - - - - (257)  (355)  (13)  (18)  - - - - - - (28)  (39)  -  - 280  387  (2)  (3) (20)  (28) (709)  (980)  (729) (1,008)
    分との取
    引
    当期包括
        -  - -  - - - - - - - - -(2,987)  (4,131)  (294)  (407)  (95) (131) (22) (30)  (9) (12) (231)  (319)   -  -  -  - 2,610  3,609 (1,028)  (1,422)  (611)  (845) (1,639)  (2,267)
    利益 ／
    （ 費用 ）
    内訳
    ‐ その他
    の包括利
        -  - -  - - - - - - - - -(2,987)  (4,131)  (294)  (407)  (95) (131) (22) (30)  (9) (12) (231)  (319)   -  -  -  -  -  -(3,638)  (5,031)  (1,623)  (2,244)  (5,261)  (7,275)
    益／（損
    失）
    ‐ 当期純
        -  - -  - - - - - - - - -  -  -  -  - - - - - - -  -  -  -  -  -  - 2,610  3,609  2,610  3,609  1,012  1,399  3,622  5,009
    利益 ／
    （ 損失 ）
    2020 年 12
       10,167  14,060  7,476 10,339  (3) (4) 2,386 3,300 2,034 2,813 2,268 3,136 (7,046)  (9,744)  (1,917)  (2,651)  (242) (335)  (1) (1) (128) (177) (1,196)  (1,654)  (2,381)  (3,293)  (1,292)  (1,787)  18,200  25,169  28,325  39,171  14,032  19,405  42,357  58,575
    月 31 日現
    在
    配当金支
        -  - -  - - - - - - - - -  -  -  -  - - - - - - -  -  -  -  -  -  -(3,791)  (5,243)  (3,791)  (5,243)  (1,266)  (1,751)  (5,057)  (6,993)
    払い
    複合債保
        -  - -  - - - - - - - - -  -  -  -  - - - - - - -  -  -  -  -  -  - (71)  (98)  (71)  (98)  -  - (71)  (98)
    有者への
    利払い
        -  - 20  28 (20) (28)  - - - - - -  -  -  -  - - - - - - -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  -  -
    振替
    自己株式
        -  - -  -(13) (18)  - - - - 36 50  -  -  -  - - - - - - -  -  -  -  -  -  - (36)  (50)  (13)  (18)  -  - (13)  (18)
    の購入
    株式に基
    づく報酬
        -  - -  - - - - - - - 9 12  -  -  -  - - - - - - -  -  -  -  -  -  -  -  -  9 12  -  -  9 12
    準備金
    （ LTI 賞
    与）
    資本性金
    融商品  –
        -  - -  - - -3,181 4,399  - - - -  -  -  -  - - - - - - -  -  -  -  -  -  -  -  - 3,181  4,399   -  - 3,181  4,399
    永久複合
    債
    貨幣的再
    評価 （ IAS  -  - -  - - - - - - - - -  -  -  -  - - - - - - -  -  -  -  -  -  - 318  440  318  440  225  311  543  751
    第 29 号 ）
    連結範囲
        -  - -  - - - - - - - - -  -  - (10)  (14)  - - - - 55 76  -  -  -  -  -  -  -  - 45  62  31  43  76 105
    の変更
    非支配持
        -  - -  - - - - - - - - -(1,234)  (1,706)   18  25  - - - - - - (140)  (194)   3  4 449  621  (8) (11) (912) (1,261)  (404)  (559) (1,316)  (1,820)
    分との取
    引
    当期包括
        -  - -  - - - - - - - - - 155  214 (359)  (496)  203 281 11 15 (648) (896)  11  15  -  -  -  - 3,189  4,410  2,562  3,543  71  98 2,633  3,641
    利益／
    （損失）
    内訳
    ‐ その他
    の包括利
        -  - -  - - - - - - - - - 155  214 (359)  (496)  203 281 11 15 (648) (896)  11  15  -  -  -  -  -  - (627)  (867)  (597)  (826) (1,224)  (1,693)
    益／（損
    失）
    ‐ 当期純
        -  - -  - - - - - - - - -  -  -  -  - - - - - - -  -  -  -  -  -  - 3,189  4,410  3,189  4,410  668  924 3,857  5,334
    利益 ／
    （ 損失 ）
    2021 年 12
       10,167  14,060  7,496 10,366  (36) (50) 5,567 7,699 2,034 2,813 2,313 3,199 (8,125)  (11,236)  (2,268)  (3,136)  (39) (54) 10 14 (721) (997) (1,325)  (1,832)  (2,378)  (3,289)  (843) (1,166)  17,801  24,617  29,653  41,007  12,689  17,548  42,342  58,555
    月 31 日現
    在
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    連結キャッシュ・フロー計算書（                 IFRS  ）

                                2021  年度              2020  年度

                                  うち関連当事者取引                うち関連当事者取引
                           百万
                                   百万        百万        百万
                       注記   ユーロ    億円   ユーロ    億円    ユーロ    億円   ユーロ    億円
                           5,500    7,606            5,463    7,555
     税引前当期純利益
     調整額：

     売掛金及びその他の債権の純減損損失／
                       11.d    1,196    1,654            1,285    1,777
     （戻入）
                       11.e    8,691   12,019             7,163    9,906
     減価償却費、償却費及びその他の減損損失
             (1)
                           2,751    3,804            2,693    3,724
                       13 、 14
     純金融（収益）／費用
                        15    (571)    (790)             299    413
     持分法適用による持分投資の純利益
                           (1,097)    (1,517)            (1,654)    (2,287)
     正味運転資本の変動
                        32    (649)    (898)             (8)   (11)
     ‐棚卸資産
                        33   (4,951)    (6,847)     (458)    (633)    (1,350)    (1,867)     33    46
     ‐売掛金
                        43    4,357    6,025    1,877    2,596     698    965    (86)   (119)
     ‐買掛金
                        27     56    77            (15)    (21)
     ‐その他の契約資産
                        27     75   104    (4)    (6)    (142)    (196)
     ‐その他の契約負債
             (1)
                            15    21    31    43    (837)   (1,157)     34    47
     ‐その他の資産／負債
                           1,578    2,182             834   1,153
     引当金繰入額
                           (1,300)    (1,798)            (1,202)    (1,662)
     引当金の目的使用
                           1,653    2,286    138    191    1,705    2,358     62    86
                       13 、 14
     受取利息及びその他の金融収益受取額
                           (4,411)    (6,100)     (32)    (44)   (3,690)    (5,103)     (71)    (98)
                       13 、 14
     支払利息及びその他の金融費用支払額
                           (304)    (420)             188    260
     商品の測定による純（利益）／費用
                        16   (1,846)    (2,553)            (1,575)    (2,178)
     法人税の支払額
                           (1,771)    (2,449)              (1)    (1)
     正味キャピタル・ゲイン
                           10,069    13,924            11,508    15,914
     営業活動によるキャッシュ・フロー（              A ）
                      18 、 19 、
                          (10,545)    (14,583)             (8,330)   (11,520)
     有形固定資産への投資額
                       20 、 21
                        22   (1,656)    (2,290)            (1,218)    (1,684)
     無形資産への投資額
                           (907)   (1,254)             (649)    (898)
     非流動契約資産への投資額
     企業（又は事業単位）への投資額
                        8    (283)    (391)             (33)    (46)
     （現金及び現金同等物取得額控除後）
     企業（又は事業単位）の売却額
                        8     61    84            154    213
     （現金及び現金同等物売却額控除後）
                           2,455    3,395             (41)    (57)
     その他の投資活動の（増加）           /減少
                          (10,875)    (15,039)            (10,117)    (13,991)
     投資活動によるキャッシュ・フロー（              B ）
                           15,895    21,981             3,924    5,426
                       46 .3
     長期借入金の新規借入
                          (11,321)    (15,656)     (118)    (163)    (1,950)    (2,697)    (104)    (144)
                       46 .3
     借入金の返済
                           3,339    4,618            (712)    (985)    (176)    (243)
     正味金融債務のその他の変動
     支配の変更を伴わない持分投資の取得及び
                           (1,295)    (1,791)            (1,067)    (1,476)
     非支配持分とのその他の取引に係る支払い
                           2,213    3,060             588    813
     複合債の発行／（償還）
                            (13)    (18)            (13)    (18)
     自己株式の売却／（購入）
                           (4,970)    (6,873)            (4,742)    (6,558)
     配当金及び中間配当金支払額
                            (71)    (98)             -    -
     複合債保有者への利札払い
     財務活動による／（使用された）
                           3,777    5,223            (3,972)    (5,493)
     キャッシュ・フロー（          C  ）
     為替変動による現金および現金同等物への
                            17    24           (497)    (687)
     影響（   D ）
     現金および現金同等物の増加／（減少）
                           2,988    4,132            (3,078)    (4,257)
     （ A+B+C+D    ）
                 (2)
                           6,002    8,300            9,080   12,557
     現金および現金同等物期首残高
                 (3)
                           8,990   12,432             6,002    8,300
     現金および現金同等物期末残高
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    (1) 比較目的のみのため、         2020  年度に、   IFRIC  第 12 号の適用範囲に該当するブラジルにおける配電事業に係るサービス委譲契約に関連する金融資産の公正
     価値での再測定から生じる純損益を通じて認識された構成要素が                         金融収益から収益に振り替えられた              。 この振替は営業活動によるキャッシュ・フロー
     に影響を与えていない。
    (2) このうち、現金及び現金同等物は、              2021  年 1月 1日現在   5,906  百万ユーロ（     2020  年 1月 1日現在では    9,029  百万ユーロ    )、短期証券は、      2021  年 1月 1日現在   67 百
     万ユーロ（    2020  年 1月 1日現在では    51 百万ユーロ）、現金及び現金同等物は、「売却目的資産」に係る現金及び現金同等物は、                                  2021  年 1月 1日現在   29 百万
     ユーロである。
    (3) このうち、現金及び現金同等物は、              2021  年 12 月 31 日現在   8,858  百万ユーロ    （ 2020  年 12 月 31 日現在   では  5,906  百万ユーロ    ）、短期証券は、       2021  年 12 月 31 日
     現在  88 百万ユーロ    （ 2020  年 12 月 31 日現在   では  67 百万ユーロ    ）、「売却目的資産」に係る現金及び現金同等物は、                    2021  年 12 月 31 日現在   44 百万ユーロ
     （ 2020  年 12 月 31 日現在   では  29 百万ユーロ    ）である。
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    連結財務書類の注記

    表示基準

    注記  1. 連結  財務書類の様式及び内容
    Enel  SpA  はイタリア、ローマの            Viale   Regina    Margherita     137  にその登録住所を持ち、             1999  年以来ミラノ証券取引所に
    上場している。
    2021  年度において社名の変更はなかった。
    エネル   は、多国籍エネルギー企業であり、特にヨーロッパ及びラテンアメリカに重点を置いた、電力及びガス業界
    における世界でも屈指の企業グループである。
    2021  年 12 月 31 日に終了した事業年度に関する連結財務書類は、                         Enel  SpA  、 子会社の財務書類、グループの関連会社
    及びジョイント・ベンチャーにおける持分に加え、共同支配事業の資産、負債、費用及び収益に対するグループの
    比例持分（以下、「当社グループ」という）で構成されている。
    連結の範囲に含まれる子会社、関連会社、共同支配事業及びジョイント・ベンチャーのリストは添付されている。
    当該連結財務書類は          2022  年 3 月 17 日に  取締役会によって公表が承認された。
    当該連結財務書類は          KPMG    SpA  による監査を受けている。
    表示基準

    2021  年 12 月 31 日に終了した事業年度における当社グループの連結財務書類は、規則（                                     EC ）第  1606/2002     号により欧
    州連合によって公認され、同年末現在有効であった国際会計基準審議会（                                      IASB   ）公表の国際会計基準（             IAS  ）、国
    際財務報告基準（         IFRS  ）、  IFRS  解釈指針委員会（         IFRSIC    ）及び解釈指針委員会（             SIC  ）の解釈指針に準拠して作成
    されている。これら基準や解釈はすべて以下、「                         EU  版 IFRS  」という。
    連結財務書類は、         2005  年 2 月 28 日制定の政令第        38 号 9 条 3 項の基準にも準拠して作成されている。
    連結財務書類は、連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結財政状態計算書、連結持分変動計算書、連結キャッ
    シュ・フロー計算書、及び関連する注記より構成されている。
    連結財政状態計算書上の資産及び負債は「流動／非流動基準」に基づいて分類され、売却目的保有資産及び負債は
    売却目的保有に分類された処分グループに分類されている。現金及び現金同等物を含む流動資産は、当社グループ
    の通常の営業循環過程において現金化、売却又は消費することを意図している資産であり、流動負債は、当社グ
    ループの通常の営業循環過程において決済されると見込まれる負債である。
    連結損益計算書は、その性質に基づき費用を分類しており、親会社の所有者及び非支配持分に帰属する、継続事業
    からの利益及び非継続事業からの利益（損失）を別掲している。
    連結キャッシュ・フロー計算書は間接法で作成されており、非継続事業に係る営業活動、投資活動及び財務活動の
    キャッシュ・フローは別掲している。
    特に、当社グループは項目の分類において                      IAS  第 7 号の規定を逸脱していないが、
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    ＞　  営業活動によるキャッシュ・フローには、中核事業からのキャッシュ・フロー、貸付金及び借入金の利息、並
       びに関連会社又はジョイント・ベンチャーから受領した配当を計上している。
    ＞　  投資活動によるキャッシュ・フローには、有形固定資産及び無形資産への投資、並びに当該資産及びサービス
       委譲契約に関連した契約資産の処分によって構成される。当社グループが支配権の取得又は喪失時の企業結
       合、及びその他の重要でない投資の影響も含まれる。
    ＞　  財務活動によるキャッシュ・フローには、負債管理取引及びリース取引、親会社株主及び非支配持分に支払わ
       れた配当及び中間配当、並びに関係する会社の支配の状況を変化させない非支配持分の取引による影響が含ま
       れる。
    ＞　  現金及び現金同等物に対する為替レートの影響を報告するために別項目を用いて、営業活動によるキャッ
       シュ・フローに対する影響を中立化するために、損益に対するその影響は全額を消去している。
    キャッシュ・フロー計算書のキャッシュ・フローの詳細は、事業報告書の「キャッシュ・フロー」に係る注記を参
    照のこと。
    連結財務書類は、個別の項目に適用されている測定基準で説明されているように、                                          IFRS  に準拠して公正価値で測定
    されている項目、及び帳簿価額と売却費用控除後公正価値のいずれか低い方の額で測定されている売却目的に分類
    された非流動資産及び処分グループを除き、取得原価を基礎として継続企業を前提に作成されている。
    連結財務書類は、親会社である                Enel  SpA  の機能通貨であるユーロで表示されている。すべての数値は特に記載がな
    い限り百万ユーロ単位で表示されている。
    連結損益計算書、連結財政状態計算書及び連結キャッシュ・フロー計算書は、注記                                           2.2 「重要な会計方針」にその
    定義が記載される関連当事者との取引を開示している。
    連結財務書類は、前年度に関する比較情報を提供している。
    注記  2. 会計方針

    2.1  見積り及び経営者の判断の利用
    EU  版 IFRS  に基づく連結財務書類の作成にあたり、経営者は、報告日現在における収益、費用、資産及び負債の帳
    簿価額、これに関連する項目に係る開示、並びに偶発資産及び負債に影響を及ぼす可能性のある判断、見積り及び
    仮定を行うことが求められる。見積り及び経営者の判断は、当該状況において合理的と考えられる過去の経験およ
    びその他の要因に基づくものである。これらは、資産及び負債の帳簿価額をその他の情報源から決定することが容
    易でない場合に策定される。したがって、実際の結果はこれらの見積りとは異なる場合がある。見積り及び仮定は
    定期的に見直され、その見直しによる影響額は、当該期間にのみ関係するものである場合は損益に反映される。見
    直しが現在及び将来の両方の期間に関係するものである場合には、当該見直しは、見直しが行われた期間および関
    連する将来の期間に認識される。
    連結財務書類への理解を向上させるために、以下では、見積りの使用により影響を受ける主な項目、及び経営者の
    判断が重要な影響を与える場合について、                      EU  版 IFRS  に準拠してこれらの項目を測定するに当たり経営者が用いた
    主な仮定を明確にして分析する。このような評価の重要な要素は、本質的に不確実な事項に関する仮定と職業的専
    門家としての判断の使用である。
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    仮定と判断の基礎となる状況の変化は、将来の結果に重大な影響を与える可能性がある。
    連結財務書類に含まれる情報は、国際会計基準審議会（                             IASB   ）が公表した実務記述書第              2 号「重要性の判断実施」
                                                 1
    の要件に従って実施された重要性分析、及び投資家の期待に基づいて、選択されている                                             。
    加えて、     COVID    ‐ 19 の影響に関連して、感染拡大に伴う不安定な状況の継続により、当社グループの事業を取り
    巻くマクロ経済、金融、及び事業環境の将来予測に不確実性が生じており、より大きな変動の影響を受ける資産・
    負債の帳簿価額に関する経営陣による評価や見積りに反映されている。                                     COVID    ‐ 19 の感染拡大により最も影響を
    受けた財務諸表の分野に関する詳細は、                     2021  年 12 月 31 日現在で入手可能な情報、及び絶えず変化するシナリオに対
    する考慮を記述した、注記              6 「 COVID    ‐ 19 の開示」を参照のこと。
    気候変動問題の影響に関しては、当社グループは、気候変動が特定の会計上の項目の評価及び／又は測定において
    見積りを行うために利用される、方法論及びモデルを適用する際の暗黙の要素であると考えている。また、当社グ
    ループは、経営者による重要な判断において気候変動の影響を考慮している。この点に関し、                                                2021  年 12 月 31 日現在
    の連結財務書類に含まれる見積り及び判断の影響を受ける主な項目は、エネルギー移行に関連する非金融資産及び
    債務の減損であり、これには特定の発電所の閉鎖措置及び敷地の原状回復、並びに多くの石炭火力発電所の棚卸資
    産の減損が含まれる。当該項目の詳細は、注記                        18 「有形固定資産」、注記             23 「のれん」、注記         32 「棚卸資産」及び
    注記  39 「リスク及び費用に対する引当金」を参照のこと。
    見積りの利用

    顧客との契約から生じた収益
    最終消費者向け電力及びガスの供給による収益は、電力及びガスが供給された時点で認識され、定期的（かつ当該
    年度に係る）検針又は給電及び送電業者により通知された計量に基づいて請求された金額に加えて、給電網に供給
    された電力及びガスの量と当該期間中に請求された電力及びガスの量との差に等しい、当該期間中の未請求の供給
    済み電力及びガスの見積りを、いかなるシステムの損失も考慮に入れて、含めている。直近の検針日から年末まで
    の収益は、主として過去の情報に基づいて決定された個々の顧客の日々の消費量の推定値に基づいており、推定消
    費量に影響を及ぼす可能性のある気候要因又はその他の事項を反映して調整されている。
    当該収益項目の詳細は、注記               10.a  「販売及びサービスから生じた収益」を参照のこと。
    非金融資産の減損

    有形固定資産、投資不動産、無形資産、使用権資産、のれん、及び関連会社／ジョイント・ベンチャーへの投資の
    帳簿価額が、回収可能価額、すなわち、処分コスト控除後公正価値と使用価値のいずれか高い方を上回る場合に
    は、当該資産の減損が発生している。
    1

     「省略、誤謬、曖昧により、特定の報告企業についての財務情報を提供する当該財務書類を基礎とする財務書類の一般的な
     目的である、主要な利用者の決定に影響を及ぼすことが合理的に予想できる場合には、当該情報は重要である。」
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    減損テストは、注記          23 「のれん」にその詳細を記載する                 IAS  第 36 号の規定に基づいて行われる。
    回収可能価額を算定するにあたり、当社グループは通常、使用価値基準を適用している。使用価値は、貨幣の時間
    的価値に対する現在の市場の評価及び資産に固有のリスクを反映した税引前割引率を用いて割り引かれた、当該資
    産がもたらすと見込まれる将来キャッシュ・フローの現在価値である。
    使用価値の算定に使用される将来キャッシュ・フローは、数量、収益、営業費用および投資についての予測を含ん
    だ、経営者が承認した最新の事業計画に基づいている。これらの予測は向こう三                                         年間を対象としている。それ以降
    の年度においては、以下を考慮する。
    ＞　キャッシュ・フローの算定において考慮した主要な変数の長期の推移、                                       特定の事業の特性に基づく資産の平均
       残存耐用年数       又は割引期間に関する仮定
    ＞　電力需要の長期的な成長率に等しい長期成長率、及び／又はいかなる場合にも関連市場の平均長期成長率を上
       回ることのないインフレ率（国や事業に左右される）
    回収可能価額は、キャッシュ・フローの計算に用いる見積り、仮定、及び適用される割引率の影響を受ける。しか
    しながら、当該金額の算定の基礎となった仮定に変更があれば、回収可能価額は異なる可能性がある。各非金融資
    産の各グループの分析は個々に行われ、経営者は、特定の状況下で慎重かつ合理的とみなされる見積り及び仮定の
    使用を求められる。
    現行のシナリオでは、            COVID    ‐ 19 感染拡大の影響により減損の兆候に係る分析はこれまで以上により重要になっ
    ており、     2021  年 12 月 31 日現在の非金融資産の帳簿価額の減額可否の評価もまた試行された。この理由により、当社
    グループは、非金融資産の減損の兆候の有無を判定するにあたり、                                   COVID    ‐ 19 感染拡大の影響を慎重に検討して
    いる。
    さらに、当社グループのビジネスモデルに沿って、発電ミックスの脱炭素化の加速及びエネルギー移行プロセスの
    推進に関連して、気候変動問題が期待キャッシュ・フローの見積りに用いられる合理的かつ裏付け可能な仮定に影
    響を与えているかも慎重に評価している。その際、必要に応じて、当社グループは気候変動の長期的な影響を、特
    に、各国のエネルギーモデルを用いて決定された電力需要の変動に沿った長期的な成長率による継続価値を踏まえ
    ている。
    気候変動に関連する影響を考慮した資産の回収可能価額の見積りに用いた主な仮定に関する情報及び当該仮定の変
    更に関する情報は注記           23 「のれん」      に記載されている。
    金融資産の予想信用損失

    各報告日において、当社グループは、償却原価で測定される売掛金、その他の金融資産、その他の包括利益を通じ
    て公正価値で測定される負債性金融商品、契約資産、及び分類に含まれるすべてのその他の資産の予想信用損失に
    対する損失評価引当金を認識している。
    金融資産に対する損失引当金は、債務不履行リスクについての仮定及び予想信用損失の測定に基づいている。経営
    者は、当社グループの過去の経験、現在の市況に加え、各報告期間の末日における将来の見通しに関する見積りに
    基づき、これらの仮定の設定及び減損の計算に用いる情報の選択において判断を用いている。
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    デフォルト確率（         PD ）、デフォルト時損失率（              LGD  ）及びデフォルト時エクスポージャー（                     EAD  ）を考慮して決
    定される予想信用損失（             ECL  ）は、契約に従い期限の到来している契約上のキャッシュ・フローの全額と、受け取
    ると見込まれるキャッシュ・フローの全額の差額（不足分を含む）を当初の実効金利（                                              EIR  ）で割引いた額であ
    る。
    特に、重要な金融要素を伴うものを含む売掛金、契約資産及びリース債権については、当グループは簡便化アプ
    ローチを適用し、一般に             12 か月に相当する資産の残存期間に対応する期間にわたり予想信用損失を算定している。
    特定の該当市場及び当該部門の規制上の状況に加えて、                            90 日後の回収見込みに基づき、当該資産において、予想信
    用損失の算定には、当社グループは信用リスクの大幅に増加することを示す有効な指標と考えられている                                                      180  日延
    滞を債務不履行とする定義を主に適用している。したがって、                                90 日を超えて延滞している金融資産は、特定の規制
    された市場を除いて、一般に債務不履行状態にあるとはみなされない。
    売掛金及び契約資産においては、当社グループは売掛金及び契約資産を、特定の規制上及び事業上の状況を考慮し
    た上で特定のクラスターのグループに基づき、一括アプローチを主に適用している。売掛金が経営者により個別に
    重要であるとみなされ、信用リスクの著しい増大に関する具体的な情報が存在する場合にのみ、当グループは分析
    的アプローチを適用する。
    個別評価の場合は、          PD は主に外部提供者から入手する。
    一方、一括評価においては、売掛金は、特定の債務不履行に関する定義を考慮して、共通する信用リスク特性及び
    延滞情報に基づきグループ化される。
    各事業及び地方の規制の枠組みに加えて、顧客ポートフォリオにおいて、リスク、デフォルト率および回収期待値
    の差異に基づき、特定のクラスターが定義される。
    契約資産は、同一の種類の契約に対する売掛金と実質的に同一のリスク特性を有するとみなされる。
    売掛金及び契約資産の予想信用損失を一括評価するため、当社グループは予想信用損失パラメーターに関連して以
    下の仮定を考慮に入れている。
    ＞　  平均デフォルト率として仮定した                  PD は、最低     24 か月の履歴データを考慮して、クラスターごとに計算され
       る。
    ＞　  LGD  は債務不履行時の回収率の関数であり、実効金利で割引かれる。及び、
    ＞　  EAD  は、報告日時点での帳簿上のエクスポージャーから現金保証金を控除し、請求書が発行されたものの失効
       を迎えていない請求額及び発行予定の請求額を含めた額として見積もられる。
    具体的な経営者の評価に基づき、ポートフォリオ又は金融商品のリスクに影響を及ぼす可能性のある将来の事象及
    びマクロ経済シナリオを反映するために、定性的及び定量的な情報を考慮して、将来の見通しに関する調整が適用
    されることがある。
    使用した主要な仮定及び情報に関する詳細は、注記                          46 「カテゴリー別金融商品」を参照のこと。
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    2012  年法律第     134  号制定後のイタリア国内の水力発電所の特定要素の減価償却可能額
    2012  年 8 月 11 日、「成長のための緊急対策」を定める                     2012  年 8 月 7 日付け法律第       134  号が官報（      Gazzetta    Ufficiale    ）に
    掲載され、水力発電運営委譲に適用される規則の根本的変革が導入されることとなった。同法は、様々な規定の中
    でも特に、主要な水力発電用用水路の運営委譲が終了する五年前、及び当該運営委譲の失効、放棄または取消しが
    あった場合に、水力発電目的の使用と両立しない異なった目的に水を使用する有力な公共的利益が存在しないこと
    を条件として、        20 年から最長      30 年までの範囲の期間にわたる運営委譲を有償で付与するための公開入札が管轄の公
    的機関によって行われることを定めている。
    事業の継続性を確保するために、同法は、以下の各要素を充分に考慮して、撤退する運営委譲権保有者と付与機関
    との間の交渉における、決定すべき代価の支払と引換えに、撤退する運営委譲権保有者から新たな運営委譲権保有
    者に対し、委譲に関連するすべての法的関係を含む、運用委譲に必要な事業単位の所有権の移転方法も定めてい
    る。
    ＞　  水路及び発電所に適用される統合法（                   1933  年 12 月 11 日付け政令第       1775  号第  25 条）の下で無償で放棄されるもの
       とされている取水口、制御装置、導水路及び放水路において、通常減耗の減価後の再評価原価から、当該施設
       の建設に関連する運営委譲権保有者が受領した再評価政府補助金を控除した金額
    ＞　  その他の有形固定資産は市場価値、すなわち通常減耗による見積り減価の控除後の再調達原価
    この新たな規制は、水力発電運営委譲権の運用に関する事業単位の所有権の譲渡について重要な変更を導入するも
    のであるが、既存運営委譲権の終了時における回収可能な価値（残存価値）の信頼ある見積りの形成を許容しない
    不確実性に晒され、当該原則の実務適用は困難に直面する。
    このため経営者は、残存価値について合理的かつ信頼性の高い見積を行うことはできないと結論づけた。
    この法令が新たな運営委譲権保有者が撤退する運営委譲権保有者に支払を要請している事実は、経営者に、                                                       2012  年
    法律第   134  号以前（     2011  年 12 月 31 日終了年度までは、当該資産が無償で放棄されたものとして、減価償却期間は運
    営委譲権期間と個別の資産の耐用年数終了時までの期間との間の、より近い期間に相当する）に無償で放棄された
    ものとして分類された資産において減価償却期間の見直しを促し、減価償却計算はもはや委譲期間にわたることは
    ないが、もし委譲期間を超える場合には、個々の資産の耐用年数にわたることになる。残存価額の計算を可能とす
    るような追加的情報が入手可能となった場合は、関係する資産の帳簿価額は将来に向かって調整されることにな
    る。
    金融商品の公正価値の算定

    金融商品の公正価値は、市場において直接的に観察可能な価格が入手可能な場合はその価格に基づいて算定され、
    非上場の金融商品については、観察可能な市場情報の使用を最大化した特定の（主に現在価値に基づく）評価技法
    を用いて算定される。まれな状況においてこれが不可能な場合には、経営陣は測定される商品の性格を充分に考慮
    し市場を見積もる。
    公正価値で測定される金融商品の詳細は、注記                        50 「公正価値で測定される資産及び負債」を参照のこと。
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                                                           有価証券報告書
    IFRS  第 13 号に従い、当社グループは、カウンターパーティー・リスクに対応する金融商品の公正価値を調整するた
    めに、注記      50 「公正価値で測定される資産及び負債」で詳述されている方法を用いて、カウンターパーティー（信
    用評価調整又は        CVA   ）及び自社（債務評価調整又は                DVA   ）の双方を信用リスクの測定に含めている。
    特に、市場が不安定で、経済見通しの不確実性が高く、急速に変化する可能性のある現在の状況においては、市場
    情報の見積りを形成する仮定の変更は、当該金融商品に係る認識される公正価値に影響を及ぼす可能性がある。
    開発費

    開発費の回収可能性を決定するために、資産の使用又は販売が整う前に生じると期待される追加的なキャッシュ・
    アウトフロー、適用される割引率及び便益の予想期間に関する仮定をおいて回収可能価額が見積られる。
    年金及びその他の退職後給付

    当社グループの従業員の中には、給与履歴及び勤務年数に応じて給付される年金制度に加入している者がいる。ま
    た、特定の従業員は、その他の退職後給付制度に加入する資格も有している。
    当該制度の費用及び負債は、年金数理人による見積りに基づいて計算され、過年度の統計データ及び将来の予想費

    用を含む統計的及び年金数理的な要素を合わせて計算に用いている。考慮されるその他の見積りの要素には、割引
    率、昇給率、インフレ率、医療費の動向の今後の展開に関する仮定とともに死亡率や退職率が含まれている。
    これらの見積りは、実際の医療費の変動だけでなく、経済状況や市況の変化、退職率や加入者の寿命の増減によ
    り、実際の動向とは大きく異なる可能性がある。
    そのような差異は、年金費用及びその他の関連費用の算定に重要な影響を与えうる。
    COVID    ‐ 19 感染拡大に関しては、当社グループは、緊急事態により生じた経済危機が、当該制度における資産及
    び負債の測定に用いる数理計算上の仮定に与える影響を慎重に分析している。
    採用された主な年金数理上の仮定の詳細は注記                        38 を参照のこと。
    リスク及び費用に対する引当金

    リスク及び費用に対する引当金の詳細は注記                       39 「リスク及び費用に対する引当金」を参照のこと。
    注記  55 「偶発資産及び負債」には当社グループの最も重要な偶発資産及び債務に関する情報も記載している。
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    訴訟
    当社グループは、通常遂行する事業に関連して民事、行政及び税務上の係争に関与しており、これらが多額の負債
    を発生させることがある。これらの係争の結果を予測することは客観的に可能ではない。この訴訟に伴うリスクの
    評価は複雑な要素に基づいており、こうした負債を偶発債務又は負債のいずれに分類するかについて、たとえ当社
    グループを支援する外部顧問の助言を考慮に入れる場合でも、その性質により、経営者の判断が求められる。
    弁護士が不利な結果となる可能性があると判断し、損失金額の合理的な見積りが可能であると判断した訴訟に関す
    るすべての重要な負債に対して引当金が認識されている。
    廃止及び敷地の原状回復を含めた発電所に関連した義務

    発電事業には、発電所の運転期間終了後に実施されなくてはならない将来の介入に関して事業者に対する義務が伴
    うことがある。
    このような介入には、発電所の廃止及び敷地の原状回復、又は関係する発電技術の種類に関連したその他の義務が
    含まれることがある。こうした義務の性質は、用いられる会計処理に対して重要な影響を及ぼすこともある。
    原子力発電所の場合には、その費用が廃炉、及び使用済燃料及びその他の放射性物質の保管の両方が関連してお
    り、費用が最長        100  年まで見積もられる長期間にわたり発生することから、将来の費用の見積りは重要なプロセス
    となる。
    義務は、財務的及び技術的仮定に基づき、当社グループが引き受けた義務を充たすために支払わなくてはならない
    とみなす将来キャッシュ・フローを割引き計算される。
    負債の現在価値を算定する際に用いられる割引率は税引前無リスク・レートであり、発電所が所在する国の経済的
    パラメーターに基づいている。
    当該負債は、測定日現在の技術に基づき経営者により数量化され、備蓄、廃止及び敷地の原状回復の技術の発展に
    加えて、衛生及び環境保護を定める法令の枠組みの継続的な進展を考慮して毎年見直しが行われる。
    その後、債務額は時の経過及び見積りの変更を反映して調整される。
    不利な契約

    不利な契約を特定するために、当社グループは、契約に基づいて引き受けた義務（罰則を含む）、及び契約から得
    られると推定される経済的便益を履行するために必要な非裁量的費用を見積もる。
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    リース
    事前にリースに含まれる計算利子率が容易に判定できない場合には、当社グループは、支払リース料の現在価値を
    算定するために、リース開始日の追加借入利子率（                          IBR  ）を用いる。これは、借手が類似の期間にわたり、類似の
    担保で、類似の経済環境において使用権資産と類似の価値を有する資産を取得するために必要な資金を借り入れる
    ために支払わなければならない利率のことである。観測可能な情報が入手できない場合、当社グループは、リース
    条件及び借手固有の特定の見積りを反映する仮定をおいて                              IBR  を見積っている。
    IFRS  第 16 号を採用するにあたり当社グループにおいて最も重要な判断のうちの一つは、貸手に支払う必要がある支
    払リース料の現在価値を計算するために必要な当該                           IBR  を算定することにある。当社グループの                     IBR  を算定するア
    プローチは、次の主な           3 つの構成要素の評価に基づいている。
    ＞　  支払リース料のキャッシュ・フロー、リース契約の交渉が行われた経済環境及びリース期間を考慮した無リス
       ク・レート。
    ＞　  親会社又はその他の保証の裏付けを踏まえて借手に特有の                              IBR  を計算するための信用スプレッドの調整。
    ＞　  割引率が一般的な追加借入利子率であるよりもむしろ原資産の種類に直接関連しているという事実を                                                    IBR  の計
       算に反映するためのリースに関連する調整。特に貸手は原資産自体を取り戻す権利を有するため、貸手にとっ
       てのデフォルトのリスクは軽減されている。
    リース負債に関する詳細は注記                46 「カテゴリー別金融商品」を参照のこと。
    法人所得税

    繰延税金資産の回収可能性
    2021  年 12 月 31 日現在の連結財務書類は、              税務上の欠損金、繰越税額控除に関する繰延税金資産、及び将来の回収可
    能性が極めて高いと経営者が判断した金額について繰延税金資産が計上されて                                        いる。
    繰延税金資産の回収可能性は、税務上の欠損金を吸収し、他の繰延税金資産の便益を利用するに足る充分な将来利
    益を達成できるかどうかに左右される。
    肯定的及び否定的なすべての証拠を考慮して繰延税金資産の回収可能性を評価し、認識可能な金額を算定するため
    に、将来予測される課税所得の時期及び水準、並びに将来のタックス・プランニング戦略及び取崩日に適用される
    税率に基づき、経営者の重要な判断が求められる。しかしながら、当社グループが認識済みの繰延税金資産の全額
    又は一部を将来において回収できる見込みがないことが認められた場合には、その結果の調整が当該状況の生じた
    年度の純損益に計上される。
    繰延税金資産の回収可能性は毎期末に見直されている。未認識の繰延税金資産はその認識条件を検証するために各
    報告日に再評価される。必要に応じて、当社グループは繰延税金資産の回収期間とともに、                                                COVID    ‐ 19 感染拡大
    による不確実性の高まりの結果として生じた将来減算一時差異（もしあれば）の解消に関連する繰延税金資産を監
    視している。
    認識された又はされなかった繰延税金資産の詳細は、注記                              24 「繰延税金資産及び負債」を参照のこと。
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    経営者の判断
    資金生成単位（        CGUs   ）の識別
    減損テストにおいて、個々の資産の回収可能価額を算定できない場合、当社グループは、概ね独立したキャッ
    シュ・イン・フローを生成する資産の最小の集合を特定する。他の資産又は資産のグループからのキャッシュ・イ
    ン・フローとは概ね独立したキャッシュ・インフローを生成する資産の最小の集合は                                           CGU  となる。
    このような      CGU  の特定には、資産及び関係する事業に固有の性質（地域別セグメント、事業セグメント、規制の枠
    組みなど）、及び資産グループのキャッシュ・インフローが、他の資産（又は資産グループ）に関連するものとは
    概ね独立していることを示す証拠に関する経営者の判断が関わっている。
    また、採用したビジネス・モデルの範囲内で当該資産を経営者が管理及び監視する方法に基づいて、各                                                    CGU  の資産
    が特定されている。特に、              CGU  の数及び範囲は、当社グループが実行する新たな企業結合及び組織再編の影響を反
    映するため、そして独立したキャッシュ・インフローを生成する資産の能力に影響を及ぼす可能性のある外部要因
    を考慮に入れるために、体系的に的に更新される。
    特に、当社グループが所有する特定の識別された資産の一部が、キャッシュ・フローの生成に寄与する能力を損な
    うような経済上または事業上の悪条件の影響を受けた場合は、当該資産は                                      CGU  のその他の資産から分離された上
    で、個別に回収可能性の分析が行われ、必要に応じて減損される。
    当該連結財務書類にて認識されているのれんを配分された経営者が識別した                                       CGU  、及び   CGUs   の特定に用いられる
    要件は、注記       23 「のれん」に示すとおりである。
    非金融資産の耐用年数の決定

    耐用年数を確定できる有形固定資産及び無形資産の耐用年数を決定するにあたり、当社グループは、当該資産を用
    いて得られた資産に含まれる将来の経済的便益のみならず、当該資産を使用して生成された製品又はサービスの物
    理的な減耗、技術的、商業的又はその他の陳腐化、資産の耐用年数が他の資産の耐用年数に依存している場合は当
    該資産の使用に係る法的又は類似の制限（例えば安全、環境、その他の制限）など、他の多くの要因も検討してい
    る。
    また、当社グループは、当該資産の耐用年数の見積りにあたり、パリ協定に基づく約定を考慮している。この論点
    に係る詳細は、注記          18 「有形固定資産」を参照のこと。
    支配の存在の判定

    IFRS  第 10 号の規定の下では、当社グループが投資先への関与からの変動リターンに晒されている、又は変動リター
    ンに対する権利を有し、かつ当該投資先に対するパワーを通じて影響を及ぼす能力を持つ場合に、支配が達成され
    る。パワーとは、既存の実質的な権利に基づいて、投資先の関連する事業を指図する現行の能力と定義される。
    支配の存在は、投資の過半数の所有のみに依存するものではなく、むしろ、各投資家が投資先に対して保有する実
    質的な権利から発生する。したがって、経営者は、具体的な状況において、リターンに影響を及ぼすために、投資
    先の関連する活動を指図するパワーを当社グループに与える実質的な権利が決定されるかどうかの評価においてそ
    の判断を用いなければならない。
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    支配を評価する目的で、経営者は、他の投資家との契約、その他の契約上の取決めから生じる権利、及び潜在的な
    議決権（コール・オプション、ワラント、非支配株主に付与されたプット・オプション等）を含む、すべての事実
    及び状況を分析する。当社グループが投資先に対して保有する議決権又は類似した権利が過半数に満たない場合に
    は、係る評価において当該その他の事実及び環境は、特に重要となる可能性がある。
    支配の存在の分析を受けて、               IFRS  第 10 号を適用して、当社グループは、特定の会社（                        Emgesa    及び  Codensa    ）につい
    て、事実上の支配の存在において要件を充たすと判断し、その議決権の過半数を保有していなかったにもかかわら
    ず比例連結している。
    さらに、他の事業体の議決権の過半数を保有している場合であっても、当社グループが投資先を支配しているか否
    かを判断するにあたり、関連する全ての事実及び状況を勘案している。
    当社グループは、事実及び環境が、支配の存在の検証において考慮された一つ以上の要素に変化があることを示し
    ている場合に、当社グループが投資先を支配しているか否かを再評価する。
    共同支配の存在の判定及び共同支配の取決めの種類

    IFRS  第 11 号の規定の下では、共同支配の取決めとは、二者以上の当事者が共同支配を有する場合における契約であ
    る。共同支配は、関連する活動に関する決定が、共同支配を共有する当事者の全会一致の同意を必要とする場合に
    のみ存在する。
    共同支配の取決めは、ジョイント・ベンチャー又は共同支配事業として構成することができる。ジョイント・ベン
    チャーは、共同支配を有する当事者が当該事業の正味産に対する権利を有する共同支配の取り決めである。一方、
    共同支配事業は、共同支配を有する当事者が当該事業に関連する資産に対する権利および負債に対する義務を有す
    る共同支配の取り決めである。
    共同支配の存在及び共同支配の取り決めの種類を判定するために、経営者は判断を行い、当該取決めから生じる権
    利および義務を評価する。この目的において、経営者は当該取決めの構造及び法的形態、契約上の取決めにおける
    当事者間で合意された条件、並びに該当する場合は、その他の事実及び状況を検討する。
    当該再評価を受けて、当社グループは、                     Asociación     Nuclear    Ascó-Vandellós        II における持分が共同支配事業であると
    みなした。
    当社グループは、事実及び状況が、共同支配の存在及び共同支配の取決めの種類の検証において考慮された一つ以
    上の要素に変化が生じたことを示した場合、当社グループが共同支配を有しているか否かを再評価する。
    ジョイント・ベンチャーにおける当社グループの投資の詳細は、注記                                   25 「持分法適用投資」を参照のこと。
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    関連会社に対する重要な影響力の存在の判定
    関連会社とは、当社グループが重要な影響力、すなわち、投資先の財務及び業務上の方針の決定に参加するパワー
    を行使するが、当該方針に対して支配も共同支配も行使しない会社である。一般的に、                                             20%  以上の所有持分を有す
    る場合、当社グループは重要な影響力を持つと推定される。
    重要な影響力の存在を判定するために、経営者は判断を適用し、あらゆる事実及び状況を検討しなければならな
    い。
    当社グループは、事実および状況が重要な影響力の存在の検証における考慮された一つ以上の要素に変動があるこ
    とを示している場合に、当社グループが重要な影響力を有しているか否かを再評価する。
    当社グループの関連会社持分への投資の詳細は、注記                           25 「持分法適用投資」を参照のこと。
    IFRIC   第 12 号「サービス委譲契約」の委譲運営への適用

    「 IFRIC   第 12 号 」は  「公から民」へのサービス委譲契約に適用され、これは運営者                                 が公共サービスを提供する義
    務、すなわち、公的事業体（委譲者）のために一定期間において主要な経済的、及び社会的サービスへのアクセス
    を許す義務を負う契約と定義できる。これらの契約では、委譲者は、サービスを提供するために利用される社会基
    盤を管理する権利を運営             者 に与えている。
    より具体的には、         IFRIC   第 12 号は、以下の各事象に該当する場合における「公から民」へのサービス委譲契約の運
    営者による会計処理に係るガイダンスを与えている。
    ＞　運営     者が社会基盤とともにどのようなサービスを、誰に対して、どのような価格で提供しなければならないか
       を、委譲者が支配又は規制している。
    ＞　  契約期間の終了時点で委譲者が、所有権、受益権又はその他の権利を通じて、社会基盤における重要な残余持
       分を支配している。
    経営者は、運営者としての当社グループにおいて、これらの要件の適用評価における既存の運営権を慎重に分析し
    た。
    この分析に基づき、          IFRIC   第 12 号の規定は主にブラジルにて操業する多数の会社の社会基盤の一部に適用される。
    IFRIC   第 12 号の適用範囲におけるサービス委譲契約にて用いられる社会基盤に関する詳細は、注記                                            19 「 IFRIC   第 12 号
    ‐サービス委譲契約適用範囲内の社会基盤」に記載されている。
    顧客との契約から生じた収益

    IFRS  第 15 号の適用プロセスにあたり、当社グループは、以下の判断を行った（当社グループの収益に係る最も重要
    な影響についての詳細は、注記                10.a  「販売及びサービスから生じた収益」に記載されている。）。
    また当期中は、        COVID    ‐ 19 感染拡大に関連する不確実性が当社グループの収益認識、特に重要な判断に影響を及
    ぼす主要な分野に関する影響を慎重に監視した。
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    契約の識別
    当社グループは、該当契約にのみ                 IFRS  第 15 号を適用するように、当該契約が存在する時期及びその契約の執行可能
    性の条件を判断するために、法域レベルに係る契約条件を慎重に分析している。
    履行義務の識別及び充足

    一つの契約が複数の約定した財又はサービスを含む場合、個別に又は集合的に会計処理すべきかについて評価する
    ため、当社グループは財／サービスの個別の特性及び契約の内容中にある約定の性質の両方を検討し、関連する法
    令上及び規制上の枠組みの下の特定の契約に関するすべての事実及び環境の評価も行う。
    履行義務の充足時期を評価するため、当社グループは、主に顧客の視点からの評価を行い、財又はサービスの支配
    が顧客へ移転された時点を評価している。
    取引価格の算定

    当社グループは、契約が変動対価（すなわち、将来の事象が発生する又は発生しないことにより変動又は左右され
    る対価）を含むかどうかについての判定にあたり、すべての関連する事実および状況を考慮する。変動対価の見積
    りにあたり、当社グループは、権利を得ることになる対価をより正確に予測する手法を用い、契約期間を通じて一
    貫してその手法を用いている。同様の契約においても、すべての入手可能な情報を考慮し、不透明性が解消される
    までその見積りを更新している。当社グループは、不確実性が解消された際に、認識された累積収益における重大
    な戻入れが発生しない可能性が非常に高い範囲でのみ、取引価格における変動対価の見積金額を含めている。
    本人か代理人かの評価

    当社グループは、当社グループが契約の履行において主たる責任を有しておらず、したがって財又はサービスが顧
    客に移転される前に当該財又はサービスを支配していない一部の契約では、当社グループが代理人であるとみなし
    ている。例えば、地域の法令上及び規制上の枠組みに左右される電力／ガスネットワーク接続サービス及びその他
    の関連事業において一部の契約では、当社グループは代理人として行動している。
    取引価格の配分

    一 つ以上の履行義務がある契約（例：「抱き合わせ」販売契約）においては、当社グループは一般的に独立販売価
    格の比率に応じて各履行義務に取引価格を配分する。当社グループは、すべての情報を検討し、観察可能な価格が
    市場にて入手可能な場合はそれを用いて、入手不能であれば観測可能な情報の使用を最大化する見積方法を用い、
    同様の契約にはそれを継続的に適用して、独立販売価格を決定する。
    重要な権利である追加的な財及びサービスにおいてオプション（例：カスタマー・ロイヤリティー・プログラムや
    更新オプション）を含む契約を当社グループが評価した場合は、当該オプションは追加的な履行義務を発生させる
    ため、当社グループは取引価格を当該オプションに配分する。
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    契約費用
    当社グループは、契約の獲得の増分費用が契約グループに関連する場合は、契約ごとに、又は契約のグループにお
    いて、当該費用の回収可能性の評価を行う。
    当社グループは、その他の類似取引に伴う経験や、潜在的な更新、改訂及び同一顧客との契約継続を含む、様々な
    要因の評価に基づき、当該費用の回収可能性を裏付けている。
    当社グループは、当該費用を平均的な顧客の期間にわたり償却している。契約から生じる便益の期待期間を決定す
    るため、当社グループは過去の経験（例：「チャーンレート（解約率）」）、類似契約から生じている前兆的な証
    拠、及び市場について入手可能な情報を考慮している。
    金融資産の分類及び測定

    当初認識時に、金融資産を、償却原価で測定される金融資産、その他の包括利益を通じて公正価値で測定される金
    融資産、及び純損益を通じて公正価値で測定される金融資産として分類するため、経営者は金融商品の契約上の
    キャッシュ・フローの特性及びキャッシュ・フローを発生させるために金融資産を管理するビジネス・モデルの双
    方を評価する。
    金融商品の契約上のキャッシュ・フローの特性を評価する目的で、経営者は、必要な場合の定量的分析の実施に加
    え、金融商品の契約条項に係る特定の評価を実施して、その条項により元本及び元本残高に係る利息のみの支払
    （ SPPI  ）にあたるキャッシュ・フローが生じるかについて判定するため、商品レベルでの                                          SPPI  テストを実施してい
    る。
    ビジネス・モデルは、キャッシュ・フローが契約上のキャッシュ・フローの回収、金融資産の売却、又はその双方
    から生じるのかを決定する。
    詳細は注記      46 「カテゴリー別金融商品」を参照のこと。
    ヘッジ会計

    ヘッジ会計は、リスク管理戦略の効果を財務書類に反映するため、デリバティブに適用される。
    従って、取引開始時、当社グループはヘッジ手段とヘッジ対象とのヘッジ関係の他、リスク管理目標と戦略につい
    て文書化する。また、当社グループはヘッジ開始時及び継続時の双方において、ヘッジ手段がヘッジ対象の公正価
    値又はキャッシュ・フローにおける変動の相殺に高い有効性を有しているか評価している。
    経営者の判断に基づき、ヘッジ手段とヘッジ対象との間の経済的関係の存在、公正価格及びヘッジ比率の変動にお
    ける信用リスクの支配に加え、非有効部分の測定に基づく有効性の評価は、特定の事実及び状況並びにヘッジ対象
    及びヘッジ手段の特性に応じ、定性評価又は定量計算を通じて評価が行われる。
    ヘッジ対象として指定される予定取引のキャッシュ・フロー・ヘッジにおいては、経営者は当該取引は可能性が高
    く、かつ純損益に影響を及ぼすキャッシュ・フローの変動によるエクスポージャーを表すことを評価し、文書化す
    る。
    また、当期中、当社グループは、ヘッジ関係に係る                           COVID    ‐ 19 感染拡大に紐付く不確実性の影響の可能性も慎重
    に監視した。
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    有効性の判定及び非有効部分の測定についての主要な仮定に係る詳細は、注記                                        49 「デリバティブ及びヘッジ会計」
    を参照のこと。
    リース

    リース契約の評価は、その複雑性及び満了日が長期にわたることから、                                    IFRS  第 16 号の適用のための強固な専門家の
    判断を必要とする。この判断は、特に、以下の事項に関係している。
    ＞　  当社グループが事業を行っている部門での典型的な事例へのリースの定義の適用
    ＞　  リースにおける非リース構成要素の識別
    ＞　  IFRS  解釈指針委員会が発行した最近の解釈指針を十分に考慮し、リース期間を決定するためにリースに含まれ
       る更新可能オプション及び解約オプションを、それらが行使される可能性及び原資産のリース資産に係る重要
       な建物付属設備も考慮して評価すること
    ＞　  利率の変動が将来の支払リース料及び使用権資産の金額にどのような影響を及ぼすかを判断するための、指標
       又は利率に依存される変動支払リース料の識別
    ＞　  支払リース料の現在価値を計算する割引率の見積り
       割引率に関する仮定の詳細は「見積りの利用」の項を参照のこと。
    リースに関する詳細は、注記               20 「リース」を参照のこと。
    法人所得税の取扱いに関する不確実性

    当社グループは、現地の税法を考慮に入れ、いずれのアプローチが不確実な税務上の取扱いごとにその不確実性の
    解決をより正確に予測するかに基づいて、各々の不確実な法人所得税上の取扱いを別々に考慮するか、一つ以上の
    他の不確実性な税務上の取扱いと併せて考慮するか、及び最も可能性が高い金額又は期待値法のいずれの方法を用
    いて不確実性の影響を反映するかを決定する。
    当社グループは、法人所得税の取扱いに関する不確実性を特定するために専門的判断を最大限に活用し、特定の税
    務上の取扱い、又は不確実性の影響の見積り、若しくはその両方の認容可能性の評価に変動をもたらす可能性があ
    る事実及び状況に変化があった場合、決定されていた判断及び見積りを見直している。
    法人所得税の詳細は、注記              16 「法人所得税」を参照のこと。
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    2.2  重要な会計方針
    関連当事者
    関連当事者とは、主に           Enel  SpA  と同一の親会社を持つ会社              、直接的に又は間接的に             Enel  SpA  に 支配しされている会
    社、  Enel  SpA  の関連会社又はジョイント・ベンチャー（当該会社の子会社を含む）、若しくは当社グループ各社の
    関連会社又はジョイント・ベンチャー（当該会社の子会社を含む）をいう。                                       関連当事者には、         Enel  SpA  又は  その関
    連会社の退職後給付制度を運営する事業体（具体的には、年金基金である                                      FOPEN    及び  FONDENEL      ）、並びに      Enel
    SpA  及び  その子会社の法定監査役会の構成員及びその近親者、経営幹部及びその近親者も含まれる。経営幹部は、
    当社の事業の計画、管理、及び統制における権限、及び直接的又は間接的に責任を有する経営層で構成される。こ
    の中には、（代表権があろうがなかろうが）取締役が含まれる。
    子会社

    子会社とは、当社グループが支配しているすべての事業体である。当社グループは、会社間の形式的な関係の性質
    にかかわらず、ある事業体への関与から生じる変動リターンに晒されている、又は権利を有していて、投資先に対
    するそのパワーの行使を通じて、そのリターンに影響を及ぼす能力を持つ場合に、事業体を支配している。
    子会社の財務数値は、支配獲得日以降支配停止日まで完全連結されている。
    連結手続

    連結財務書類の作成に用いた子会社の財務書類は                         2021  年 12 月 31 日現在で当社グループが適用する会計方針に基づき
    作成されている。
    子会社が、類似した状況における類似した取引及び事実において、連結財務書類の作成の際に採用された会計方針
    とは異なる会計方針を用いる場合、当社グループの会計方針への準拠を確実にするために適切な調整が行われる。
    当期中に取得又は処分された子会社の資産、負債、収益及び費用は、当社グループが支配を獲得した日又は支配が
    停止した日まで、各々連結財務書類に含まれ、又は連結財務書類から除外されている。
    当期純損益及びその他の包括利益は、たとえ非支配持分においての損失における場合においても、親会社株主及び
    非支配持分に帰属されている。
    当社グループの事業体間取引に関連するすべての会社間の資産、負債、株主持分項目、収益、費用及びキャッ
    シュ・フローは、完全に消去される。
    支配の喪失に至らない子会社の所有持分の変動は株主持分取引として会計処理され、支配持分及び非支配持分の帳
    簿価額は当該子会社における持分の変動を反映して調整される。                                 非支配持分の調整額と           授受された対価の公正価値
    との差額は、連結株主持分で認識される。
    当社グループが子会社をめぐる支配が停止した場合、当該事業体における残存持分は公正価値で再測定、純損益を
    通じて認識され、支配の喪失の日に、生じた利得又は損失が純損益を通じて認識される。加えて、旧子会社の取得
    に関するその他の包括利益にて過年度に認識された金額は、当社グループが関連する資産又は負債を直接処分した
    かのように会計処理される。
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    関連会社及びジョイント・ベンチャーへの投資
    関連会社とは、当グループが重要な影響力を有する事業体である。重要な影響力とは、投資先に対しては支配も共
    同支配も行使しないが、当該先の財務及び営業の方針の意思決定に参加するパワーをいう。
    ジョイント・ベンチャーとは、当社グループが共同で支配権を行使し、正味資産に対する権利を有する共同支配の
    取決めである。共同支配とは、支配の取決めを共有することをいい、これは関連する事業の意思決定が支配権を共
    有するすべての当事者の同意を必要とする場合にのみ存在する。
    当社グループの関連会社及びジョイント・ベンチャーへの投資は、持分法を用いて会計処理される。
    持分法の下では、これらの投資は取得原価で当初認識され、取得日現在の、当該投資の取得原価と投資先の識別可
    能な資産及び負債の正味公正価値の当社グループの持分との差額から生じるのれんは、当該投資の帳簿価額に含め
    られる。
    取得日以降、当該投資の帳簿価額は、当社グループの純損益における関連会社又はジョイント・ベンチャーの純損
    益の当社グループの持分における変動を認識して調整される。                                投資先のその他の包括利益における変動の結果、関
    連会社又はジョイント・ベンチャーにおける当社グループの持分の変動を受けて、帳簿価額の調整が必要となるこ
    とがある。これらの変動の当社グループの持分は、当社グループのその他の包括利益にて認識される。
    ジョイント・ベンチャー及び関連会社から受領した配当は、当該投資の帳簿価額を減額させる。
    当社グループ及び関連会社又はジョイント・ベンチャーとの間の取引から生じる純損益は、当該関連会社又はジョ
    イント・ベンチャーにおける持分の範囲で消去される。
    関連会社及び合弁会社の財務書類は、当社グループとしての報告期間と同一で作成されている。必要に応じて、当
    社グループの会計方針に沿って調整している。
    持分法の適用後、当社グループは関連会社又はジョイント・ベンチャーにおける投資に係る減損損失を認識する必
    要があるかを判断している。価値の損失の客観的な証拠がある場合には、当該投資の帳簿価額の全額が単一の資産
    として   IAS  第 36 号に準拠した減損テストが実施される。減損の詳細は注記                              2.1   「見積り及び経営者の判断の利用」
    の「非金融資産の減損」の項を参照のこと。
    投資先が関連会社又はジョイント・ベンチャーではなくなった場合、当社グループは残存する投資を、純損益を通
    じて公正価値で認識する。旧関連会社又はジョイント・ベンチャーに関して過年度にその他の包括利益で認識され
    た金額は、当社グループが関連する資産又は負債を直接処分したかのように会計処理される。
    関連会社又はジョイント・ベンチャーにおける所有持分が減少したが、重要な影響力又は共同支配権を当社グルー
    プが行使し続けている場合、当社グループは持分法の適用を継続し、当該減少に関するその他の包括利益における
    認識した過年度の利得又は損失の持分は、当社グループが関連する資産又は負債を直接処分したかのように会計処
    理される。
    関連会社又はジョイント・ベンチャーにおける投資の一部が売却目的保有として分類される要件を充たす場合、売
    却目的保有に分類されなかった関連会社又はジョイント・ベンチャーにおける投資の残余部分は、売却目的保有と
    して分類された部分が処分されるまで持分法を用いて会計処理される。
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    共同事業とは、共同支配している当社グループが、共同支配の取決めに関連して資産に対する権利及び負債におけ
    る義務を有するによる、当該取決めのことである。各共同事業において、当社グループは保有する持分ではなく、
    取決めの規定に基づいて資産、負債、費用及び収益を認識している。
    事業の定義を充たす共同支配の取決めにおける持分が増加した場合、
    ＞　当社グループが支配を取得し、取得日の直前に当該共同支配の取決めの資産に対する権利及び負債における義
       務を有していた場合、当該取引は段階的に達成された企業結合にあたる。このため、当社グループは、共同事
       業における過年度に保有していた持分の取得日現在の公正価値での再測定を含めて、段階的に達成された企業
       結合において要件を適用している。
    ＞　当社グループが共同支配を獲得した場合（すなわち、共同支配を保持せずに共同事業における持分を既に保有
       していた）には、当該共同事業における従前の持分は再測定しない。
    関連会社及びジョイント・ベンチャーにおける当社グループの投資の詳細は、注記                                          25 「持分法適用投資」を参照の
    こと。
    外貨項目の換算

    機能通貨以外の外貨建取引は、各取引日における                         直物為替     相場  を用いて当初認識される。
    機能通貨以外の外貨建の貨幣性資産及び負債は、後に期末為替レート（具体的には、報告日の直物為替相場）を用
    いて換算が加えられる。
    取得原価で認識された外貨建の非貨幣性資産及び負債は、取引日における為替レートを用いて換算される。公正価
    値で測定される外貨建の非貨幣資産及び負債は、公正価値を測定した日における為替レートを用いて換算される。
    為替差損益は純損益を通じて認識される。
    授受した外貨における前払対価に関連する非貨幣性資産又は非貨幣性負債の認識の中止に係る費用又は収益（又は
    その一部）の当社グループが当初認識に用いる直物為替レートを決定する際、取引日とは前払対価に関連する非貨
    幣資産又は非貨幣負債を当初認識した日付のことである。
    前払又は前受が複数回の場合、当グループは前払又は前受ごとに取引日を決定するものとする。
    外貨建財務書類の換算

    連結財務書類の目的において、すべての収益、費用、資産及び負債は、親会社の表示通貨であるユーロで表示され
    ている。
    連結財務書類を作成するにあたり、連結財務書類で使用された表示通貨以外の機能通貨を用いている被連結会社の
    財務書類は、のれん及び連結調整を含む資産及び負債には決算日の為替レートを適用し、損益計算書項目は、個々
    の取引日の実勢為替レートに近似させる条件で、期間の平均為替レートを適用することで、ユーロに換算してい
    る。
    換算の結果、生じた為替利得又は損失は、特別準備金にて株主持分の別掲要素として直接認識される。当該利得及
    び損失は子会社の（一部又は全部の）処分に係る損益計算書にて比例的に認識される。
    連結会社の機能通貨が超インフレ経済圏の通貨である場合は、下記の特定の換算方法を適用する前に、                                                     IAS  第 29 号
    に従い財務諸表を修正再表示している。
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    現地通貨の為替レートに係る超インフレの影響を考慮するため、超インフレ経済圏の通貨を機能通貨とする会社の
    財政状態及び業績（すなわち、資産、負債、株主持分項目、収益及び費用）は、比較情報としての前年度の財務書
    類における金額を除き、報告日の実勢為替レートを用いて当社グループの表示通貨（ユーロ）に換算される。前年
    度の財務書類の金額は、その後の価格水準における変動又はその後の為替レートにおける変動において調整されな
    い。
    企業結合

    2010  年 1 月 1 日前に着手して当該会計年度中に完了した企業結合は、                             IFRS  第 3 号（  2004  年）を基礎に認識されてい
    る。
    この企業結合ではパーチェス法が用いられており、取得原価は取引日現在における被取得企業の資産、発生又は引
    受負債の公正価値に、当該取得に直接関連する原価を加えた金額と等しい。当該原価は、被取得企業の資産、負債
    及び識別可能な偶発負債それぞれの公正価値の認識により配分される。取得原価と親会社株主に帰属し取得された
    正味資産の公正価値との間の正の差額は、のれんとして認識されている。差額が負の場合は、純損益を通じて認識
    される。
    非支配持分の簿価は、正味資産における非支配株主の持分比率によって決定される。企業結合が段階的になされた
    場合は、かねて取得していた正味資産の公正価値に対する支配獲得日における調整は、株主持分において認識さ
    れ、のれんの金額は、各取引日における被取得企業の正味資産の公正価値に基づいて各取引ごとに決定された。
    2010  年 1 月 1 日以降に行われた企業結合は                IFRS  第 3 号（  2008  年）を基礎に認識されており、これ以降、同基準を

    「 IFRS  第 3 号（改訂版）」という。
    より具体的には、企業結合には取得法が用いられており、取得原価（移転対価）は、被取得企業の取得資産、及び
    発生又は引受負債の取得日現在の公正価値、のみならず取得企業が発行した資本性金融商品に等しい。移転対価に
    は、条件付対価の取決めによる資産又は負債の公正価値が含まれる。
    当該取得に直接関連する原価は純損益を通して認識される。
    移転対価は、被取得企業の資産、負債および識別可能な偶発負債を取得日におけるそれぞれの公正価値で認識する
    ことにより配分される。取得日現在の公正価値により測定された移転対価の超過分、つまり被取得企業の非支配持
    分の金額に、当社グループがかねて保有していた被取得企業の持分の公正価値（段階的に達成される企業結合にお
    いて）を加えた金額が、公正価値で測定された取得識別可能な資産及び発生又は引受けた負債の正味価額を超過し
    た場合、のれんとして認識する。差額が負の場合は、当社グループはすべての取得資産及び引受負債を正確に識別
    したかを検証し、取得日のに認識金額の決定に用いた使用される手続を見直しする。この評価後、取得された正味
    資産の公正価値が依然として移転対価合計を上回る場合には、この超過分は割安な購入に基づく利得を表し、純損
    益で認識される。
    非支配持分の帳簿価額は、取得日現在の、被取得企業の識別可能な正味資産の非支配株主保有比率、又は公正価値
    により決定される。
    企業結合が段階的になされた場合、支配獲得日において、以前から保有していた被取得企業に対する持分が公正価
    値に再評価され、正又は負の差異は純損益で認識される。
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    条件付対価は、取得日現在の公正価値で認識される。資産又は負債、若しくは                                         IFRS  第 9 号の適用範囲の金融商品
    に、分類される条件付対価の公正価値のその後の変動は、損益で認識される。条件付対価が                                               IFRS  第 9 号の適用範囲
    に該当しない場合、適切な              EU  版 IFRS  に従って測定される。株主持分として分類される条件付対価は再測定せず、
    その後の決済は株主持分の中で会計処理される。
    資産、負債及び偶発負債の公正価値が暫定ベースでのみ算定できる場合、企業結合はその暫定価値を用いて認識さ
    れる。測定手続きの完了により生じるすべての調整金額は、比較情報を再表示して取得日から                                                12 か月以内に認識さ
    れる。
    公正価値測定

    IFRS  で要請又は容認されているすべての公正価値測定及び公正価値開示において、当社グループは                                                 IFRS  第 13 号を
    適用する。
    公正価値とは、測定日の市場参加者間の秩序ある取引において資産の売却で受け取るであろう価格、又は負債の移
    転で支払うであろう価格（すなわち、出口価格）と定義される。
    公正価値測定は、資産の売却又は負債の移転する取引が、当該資産又は負債の主要市場、すなわち取引量と活動水
    準が最大の市場で行われると仮定される。主要市場がない場合、取引は当社グループが利用できる最も有利な市
    場、すなわち資産の売却で受け取る金額を最大化する又は負債の移転で支払う金額を最小化する市場で行われると
    仮定される。
    資産又は負債の公正価値は、市場参加者が自己の経済的利益の最大化を図ると仮定して、こうした市場参加者が当
    該資産又は負債の価格設定に用いると考えられる仮定を用いて測定される。市場参加者は、当該資産又は負債の取
    引を行うことができる独立した、知識のある、取引を行う動機はあるが、取引を強制されず、やむなく取引を行う
    わけではない売手と買手のことである。
    公正価値を測定する際に、当社グループは、資産又は負債の、特に以下の特徴を考慮に入れている。
    ＞　  非金融資産においては、公正価値の測定は、市場参加者が当該資産を最大限に活用することにより、又は当該
       資産を最大限に活用する他の市場参加者に売却することにより、市場参加者の経済的便益の生成能力を考慮に
       入れている。
    ＞　  負債及び自己資本性金融商品においては、公正価値は、とりわけ当社グループ自身の信用リスクを含めた、不
       履行リスク、すなわち会社が義務を履行しないリスクの影響を反映する。
    ＞　  市場リスク又は信用リスクに関して相殺されるポジションにあり、かかるリスクに対して事業体の正味エクス
       ポージャーを基礎にして管理される金融資産及び金融負債のグループの場合、公正価値は純額ベースで測定す
       ることが認められる。
    資産及び負債の公正価値の測定にあたり、当社グループは、その状況に適合かつ充分なデータが入手可能な評価技
    法を用いて、関連する観察可能な情報の利用を最大化し、観察不能な情報の利用を最小化している。
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    有形固定資産
    有形固定資産は、取得原価から減価償却累計額、及び減損がある場合は減損損失累計額を控除した額で計上され
    る。当該取得原価には、当該資産を意図した用途において必要な場所及び状態におくことに直接起因する費用が含
    まれる。
    当該資産の閉鎖、及び所在する敷地における法的又は推定的義務がある原状回復の見積り費用の現在価値が当該資
    産の原価もまた追加される。それに対応する負債は、リスク及び費用に対する引当金として計上される。当該費用
    の見積りに関する変化、時の経過及び割引率に関する会計処理は、注記                                    39 「リスク及び費用に対する引当金」に記
    載されている。
    顧客を配電系統に接続するため、及び／又は顧客にその他の関連サービスを提供するために、顧客から譲渡された
    有形固定資産は、支配が取得された日の公正価値で当初認識される。
    意図した用途又は販売のための準備が整うまでに相当な期間を要する資産である適格資産の取得、建設又は製造に
    直接起因する借入コストは、当該資産自体の原価の一部として資産計上される。この要件を充足しない資産の購入
    または建設に伴う借入コストは、それが発生した期間に費用計上される。
    EU  版 IFRS  への移行日現在又は過年度において再評価された特定の有形固定資産は公正価値で認識され、再評価額
    は、再評価日現在のみなし原価とみなされる。
    有形固定資産の重要な各構成部分が異なる耐用年数を有する場合、これらの部分は個別に認識されて減価償却され
    る。
    資産の一部の交換に要した原価に伴い、将来の経済的便益が当社グループに流入する可能性が高く、さらに当該便
    益に係る取得原価が信頼性をもって測定可能な場合、取得後原価は資産の帳簿価額の増加として認識される。他の
    すべての原価は、発生時に純損益で認識される。
    資産の一部又は全部を交換するために要した原価は、資産の帳簿価額の増加として認識され、耐用年数にわたり減
    価償却される。交換された部分の帳簿価額は、純損益を通じて認識が中止される。
    残存価額控除後の有形固定資産の額は、見積耐用年数にわたり定額法により減価償却を行っており、その耐用年数
    は毎年見直し、適宜将来に向けて調整している。見積耐用年数に関する詳細な情報は注記                                              2.1 「見積り及び経営者
    の判断の利用」を参照のこと。
    減価償却は資産が使用可能になった時点で開始される。
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    有形固定資産の主な項目の見積り耐用年数は以下のとおりである。
                                                   10 ‐ 70 年

     民間の建物
                                                   10 ‐ 100  年
     発電所に含まれる建物及び土木工事
     水力発電所
                                                    7 ‐ 85 年
      導水路
                                                    5 ‐ 60 年
      機構的及び電気的機械
                                                   5 ‐ 100  年
      その他の固定水圧工事
     火力発電所
                                                    3 ‐ 53 年
      ボイラー及び補助機器
                                                    3 ‐ 53 年
      ガスタービン機器
                                                    3 ‐ 53 年
      機構的及び電気的機械
                                                    3 ‐ 53 年
      その他の固定水圧工事
                                                     50 年
     原子力発電所
     地熱発電所
                                                   20 ‐ 25 年
      冷却塔
                                                   25 ‐ 30 年
      タービン及び発電機
                                                   10 ‐ 25 年
      液体に接触しているタービン部品
                                                   20 ‐ 40 年
      機構的及び電気的機械
     風力発電所
                                                   20 ‐ 30 年
     　塔
                                                   20 ‐ 30 年
      タービン及び発電機
                                                   15 ‐ 30 年
      機構的及び電気的機械
     太陽光発電所
                                                   20 ‐ 30 年
      機構的及び電気的機械
     公共照明及び芸術的照明
                                                   10 ‐ 20 年
      公共照明装置
                                                     20 年
      芸術的照明装置
                                                   12 ‐ 50 年
     送電線
                                                   20 ‐ 55 年
     変電所
     配電設備
                                                   10 ‐ 60 年
      高圧線
                                                    5 ‐ 55 年
      主要変電所
                                                    5 ‐ 50 年
      低圧線、中圧線
     メーター
                                                    3 ‐ 34 年
      電気機械メーター
                                                    3 ‐ 30 年
      電力バランス測定機器
                                                    6 ‐ 35 年
      電子メーター
    建物付属設備の耐用年数はリース期間、又は短ければ、当該改良が生み出す便益の期間に基づいて決定される。

    土地は耐用年数が確定できないため償却されない。
    有形固定資産として認識される資産はその処分の時点（すなわち、受領側が支配を取得した日）又はその使用又は
    処分から生じる将来の経済的便益が見込まれなくなった時点で認識が中止される。純損益を通じて認識される利得
    又は損失は、       IFRS  第 15 号の取引価格要件に従って決定される正味処分収入と、認識が中止された資産の帳簿価額の
    差額として計算される。
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    無償で返還される資産
    当社グループの発電所には、委譲運営終了時に無償で放棄される資産が含まれている。これらは主に、分水工事及
    び火力発電所の運営に使用される公有地に関連するものである。
    2011  年まで施行されていたイタリアの規制の枠組みにおいては、事業委譲権の更新が行われない場合には、公有地
    にある取水口、制御装置、導水路、放水路及びその他の資産は良好な状態で、無償で州へ返還されることとなって
    いた。このため、返還が予定される当該資産の減価償却費は、事業委譲権の期間と資産の残存耐用年数のどちらか
    短い期間を用いて計算されていた。
    2012  年 8 月 7 日付け法律第       134  号により導入された法令変更を受けて、水力発電用水の分水委譲運営に関連して過年
    度に「無償で放棄される資産」に分類されていた資産は、上記の「                                   2012  年法律第     134  号制定後のイタリア国内の水
    力発電所の特定の要素の減価償却可能額」の項にて述べたように、現在では「有形固定資産」のその他の区分のも
    のと同一方法によるものと考えられており、当該資産の耐用年数（委譲運営の期間を超える場合）にわたり減価償
    却される。詳細は同項の参照を推奨する。
    スペインの法律第         29/1985    号及び第     46/1999    号によれば、スペイン領内の水力発電所は行政委譲の下で運営され、委
    譲期間終了時に発電所は良好な状態で政府に返還されるものとしている。当該委譲期間は                                              2067  年まで延長されてい
    る。
    ラテンアメリカで事業を行っている多くの発電会社は、スペインでの委譲制度の下で事業している会社と同様の条
    件を伴う行政事業委譲権を有している。当該委譲は                          2071  年に満了する。
    IFRIC   第 12 号‐「サービス委譲契約」の適用範囲外の委譲契約に供される社会基盤

    配電に関して、当社グループは、イタリアにてこのサービスを対象とする事業運営権を保有している。経済開発省
    により付与された当該運営権は無償で発行され                        2030  年 12 月 31 日に満了する。当該運営権の満了時にその期間が更新
    されない場合には、付与権者は補償金の支払いが求められる。補償金額は当該資産の帳簿価額及び収益性の双方に
    基づき、適切な評価方法を用いて当事者の合意により決定される。
    補償金の決定にあたり、この収益性は将来キャッシュ・フローの現在価値により表示される。運営に供される社会
    基盤は運営権者により所有され利用できる。それは有形固定資産の下で認識され、各資産の耐用年数にわたり減価
    償却される。
    エネルは、その他の国（スペイン及びルーマニアを含む）における配電においても、行政委譲の下で運営してい
    る。この運営権は、無期限において配電ネットワークの建設及び運営を行う権利を付与するものである。
    IFRIC   第 12 号 -「サービス委譲契約」の適用範囲の社会基盤

    IFRIC   第 12 号‐「サービス事業権契約」の適用範囲の「公から民」へのサービス事業契約の下で、運営者はサービ
    ス供給者としての役割を果たし、契約にて明記された条件に従って、公共サービスを提供するために使用される社
    会基盤を建設／改修し、及び／又は当該社会基盤を委譲期間にわたり運営し維持する。
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    当社グループは、運営者として、                 IFRIC   第 12 号の適用範囲の社会基盤を有形固定資産として会計処理せず、履行し
    たサービスにおいて          IFRS  第 15 号に従って収益を認識し測定する。特に、当社グループが                              建設又は改修サービスを提
    供する場合      、 サービス委譲契約の性質次第では、以下を認識する。
    ＞　  当社グループが、付与権者から（又は付与権者の指示で第三者から）現金又はその他の金融資産を受け取る無
       条件の契約上の権利を有する場合、すなわち付与権者は支払を回避する裁量をほとんど有しない場合には、金
       融資産。この場合、付与権者は契約上で運営者に対して、特定の、又は算定可能な金額、若しくは公共サービ
       スの利用者から受領した金額が特定の、もしくは算定可能な金額（契約で定義される）を下回る金額を支払う
       ことを保証し、その支払は社会基盤の利用には依存しない。及び／又は、
    ＞　  当社グループが、提供された公共サービスの利用者に課金する権利（認可）を取得する場合は、無形資産。こ
       のような場合、金額は公衆がサービスを利用する程度に左右されるため、運営者は無条件に現金を収受する権
       利を有しない。
    当社グループが（事業者として）無形資産（公共サービスの利用者に課金する権利）を受ける契約上の権利を有す
    る場合、借入コストは注記              18 「有形固定資産」で詳述した要件を用いて資産計上される。
    しかしながら、建設／改修サービスに関しては、対価は両種ともに、一般的に、建設／改修期間において契約資産
    として分類される。
    当該対価の詳細は、注記             10.a  「販売及びサービスから生じた収益」を参照のこと。
    リース

    当社グループは、各種の業務のための有形固定資産をリース契約の下で保有している。当社グループは、契約の開
    始時に、契約がリース又はリースを含むものであるかどうかを評価する。
    2019  年 1 月 1 日以降に締結又は変更された契約においては、当社グループは、対価と交換に契約が特定された資産の
    使用を支配する権利を一定期間にわたり移転する場合に充たす                                IFRS  第 16 号に基づいたリースの定義を適用した。
    逆に、   2019  年 1 月 1 日より前に締結された契約については、当社グループは                             IFRIC   第 4 号に基づき契約がリース又は
    リースを含むものであったかを判定した。
    借手としての当社グループ

    当社グループは、リースの構成要素、及び一つ又は複数の追加的なリース構成要素、又は非リース構成要素を含む
    契約の開始又は変更の時点で、契約における各リース構成要素に対価をその相対的独立価格に基づいて配分する。
    リースの開始日（原資産が使用可能となる日）に、当社グループは使用権資産及びリース負債を認識する。
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    使用権資産は、リース期間中に原資産を使用する借手の権利を表し、使用権資産は取得原価で当初測定され、取得
    原価には、開始日以前に行われたリース料支払いに関する調整を加えたリース負債の当初の金額から、受領した
    リースのインセンティブを控除し、生じた当初の直接費、原資産の解体及び撤去、及び原資産又は敷地の原状回復
    のための費用の見積りを加えた金額が含まれる。
    その後、使用権資産は、リース期間及び使用権資産の以下の見積耐用年数のどちらか短い期間にわたり定額法で減
    価償却される。
                                                平均残存期間（年）

                                                        7
     建物
                                                        3 2
     再生可能エネルギー発電所の地上権
                                                        5
     車両及びその他の輸送手段
    当該リースがリース期間末に原資産の所有権が当社グループに移転する場合、又は使用権資産の原価に、当社グ

    ループが購入オプションを将来行使するという事実が反映されている場合は、減価償却費は原資産の見積耐用年数
    を用いて計算される。
    加えて、使用権資産は減損の対象となり、リース負債の再測定により調整される。
    リース負債は、リース期間にわたって行われるリース料支払いの現在価値で当初測定される。支払リース料の現在
    価値の計算において、事前にリースに計算利子率が判定できない場合には、当社グループは、リース開始日の借手
    の追加借入利子率を用いる。
    指数又は利率に依存しない変動支払リース料は、支払いを生じさせる事象又は条件が発生した年度に費用として認
    識される。
    開始日後、リース負債は実効金利法を用いて償却原価で測定され、特定の事象が発生した場合には再測定される。
    当社グループは、そのリース契約に、開始日から                         12 か月以内のリース期間を有する短期リースの認識の例外を適用
    している。当社グループは、原資産の金額が重要であるとは見込まれない少額であるリース契約に対する少額資産
    の認識の例外も適用している。例えば、当社グループはオフィス機器（すなわち、パーソナル・コンピュータ、印
    刷機器及びコピー機器）などの少額とみなされるリースを有している。短期リース及び少額資産のリースに基づく
    支払リース料は、リース期間にわたって定額法で費用に認識される。
    当社グループは、「投資不動産」の定義を充たさない使用権資産を「有形固定資産」において、及びリース負債を
    「借入金」において表示している。
    基準の要件に従って、当社グループは、リース負債に基づく支払利息を「その他の金融費用」の下で、及び使用権
    資産の減価償却費を「減価償却費、償却費及び減損損失」の下で独立して表示している。
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                                                           有価証券報告書
    貸手としての当社グループ
    当グループが貸手として取引に関与する場合には、各リースがファイナンス・リースかオペレーティング・リース
    かをリース開始日に決定する。
    当社グループが原資産の所有に伴う全てのリスクと便益を実質的に移転するリースは、ファイナンス・リースに分
    類される。それ以外はオペレーティング・リースに分類される。この評価を行うために、当社グループは                                                     IFRS  第 16
    号で規定されている指標に基づき検討している。                          契約がリース及び非リースの構成要素を含む場合には、当社グ
    ループは     IFRS  第 15 号を用いて契約における対価を区分する。
    当社グループは、オペレーティング・リースから発生するリース収益をリース期間にわたり定額法で計上し、その
    他の収益として認識する。
    投資不動産

    投資不動産は、財及びサービスの生成又は提供のために用いず、賃貸収入及び／又は資本増価を得るために所有し
    ている当社グループの不動産で構成される。
    投資不動産は、取得原価から減価償却累計額及び減損損失累計額を控除した額で測定される。
    土地を除く投資不動産は、関連する資産の耐用年数にわたって定額法で減価償却される。
    減損損失は以下の章で記載された要件に従って算定される。
    投資不動産の公正価値の内訳は、注記                   50 「公正価値で測定される資産及び負債」に詳述されている。
    投資不動産は、それが移転された時点（すなわち受領側が支配を取得した日）、又はその使用を恒久的に取り止
    め、その処分により将来の経済的便益が見込まれなくなった時点で認識が中止される。損益を通じて認識される利
    得又は損失は、        IFRS  第 15 号の取引価格要件に従って決定される正味処分収入と認識が中止された資産の帳簿価額の
    差額として計算される。
    用途変更があった場合にのみ、投資不動産に（又は投資不動産から）振替られる。
    無形資産

    無形資産は、当社グループが支配する物理的実体がないが、将来の経済的便益を生成する能力がある識別可能な資
    産である。無形資産は、当該資産の使用が将来の経済的便益を生成する可能性が高く、関連コストを信頼性をもっ
    て決定することができる場合に、その購入原価又は内部開発費によって測定される。
    これらの費用には、当該資産を意図した利用のための準備に必要な直接起因する費用も含まれる。
    開発支出は、当社グループが無形資産を完成させる技術的実行可能性、及び資産を利用又は販売する目的で当該無
    形資産を完成する意図、能力及び資源を有することを証明できる場合にのみ。無形資産として認識される。
    研究費は費用として認識される。
    耐用年数を確定できる無形資産は、償却累計額及び減損損失累計額控除後の金額で計上される。
    償却費は当該資産の見積耐用年数にわたり定額法で計算され、耐用年数は少なくとも毎年見直しされ、償却方針の
    変更は将来に向けて反映される。耐用年数の見積りの詳細は、注記                                   2.1  「見積り及び経営者の判断の利用」を参照
    のこと。
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    償却は、資産が使用可能となった時点で開始される。従ってまだ使用可能ではない無形資産は償却されないが、減
    損テストは少なくとも毎年行われる。
    当社グループの無形資産は、いくつかの委譲運営及びのれんを除き、耐用年数を確定できる。
    耐用年数が確定できない無形資産は償却されないが、減損テストは毎年行われる。
    耐用年数が確定できないことを引き続き裏付けできるかを判定するため、耐用年数が確定できないかどうかの評価
    は毎年見直される。裏付けできない場合、耐用年数が確定できないものから確定できるものへの変更は、会計上の
    見積りの変更として会計処理される。
    無形資産は、その処分時（受領側が支配を得た日）、又はその使用若しくは処分から生じる将来の経済的便益が見
    込まれなくなった時点で認識が中止される。純損益を通じて認識される利得又は損失は、                                             IFRS  第 15 号の取引価格に
    関する規定に従って決定される正味処分受領対価と認識が中止された資産の帳簿価額の差額として計算される。
    自己創設資産及び取得資産を区分した主な無形資産の見積耐用年数は、以下のとおりである。
     開発費

                                                    2 ‐ 26 年
      自己創設資産
                                                    3 ‐ 26 年
      取得資産
     工業特許及び知的財産権
                                                    3 ‐ 10 年
      自己創設資産
                                                    2 ‐ 50 年
      取得資産
     事業権、ライセンス、商標及び類似の権利
                                                     20 年
      自己創設資産
                                                    1 ‐ 40 年
      取得資産
     サービス事業権契約から生じた無形資産
      自己創設資産                                                 ‐
                                                      5 年
      取得資産
     その他
                                                    2 ‐ 28 年
      自己創設資産
                                                    1 ‐ 28 年
      取得資産
    当社グループは、         IFRS  第 15 号に従い資産化した顧客との契約の獲得費用も無形資産として表示している。

    当社グループは、以下の場合にのみ、当該費用を資産として認識している。
    ＞　  費用が増分であること、すなわち識別された契約に直接起因する費用であり、当社グループは、その契約が獲
       得されなければその費用を負担することがない場合
    ＞　  当社グループが、払戻（直接的回収可能性）又はマージン（間接的回収可能性）を通じて費用の回収を見込む
       場合
    特に、当社グループは通常、そのような契約において代理人に支払う取引費用及び手数料を、資産化要件が充たさ
    れた場合に資産計上している。
    資産化された顧客との契約費用は、関連する財又はサービスの移転のパターンと整合する体系的に償却され、認識
    した資産の帳簿価額が回収可能額を超える範囲で減損損失を識別するため減損テストを実施している。
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    当社グループは、資産化された顧客との契約費用を契約による便益が見込まれる期間（すなわち、顧客関係の平均
    期間）にわたり定額法で償却し、償却方針の変更は将来に向けて反映される。
    のれん

    のれんは、個別に識別されたり別個に認識されたりしない企業結合にて取得したその他の資産から生じる将来の経
    済的便益を表している。詳細は会計方針の「企業結合」の項を参照のこと。
    子会社の取得で生じるのれんは別個に認識される。当初認識後、のれんは償却されないが、関連する資金生成単位
    （ CGU  ）の一環として少なくとも毎年減損テストが行われる。
    減損テストの目的において、のれんは、取得日から企業結合のシナジーから生じる便益が期待される各                                                    CGU  に配分
    される。
    関連会社及びジョイント・ベンチャーにおける持分投資に関連するのれんは、その帳簿価額に含まれている。
    非金融資産の減損

    各報告日において、有形固定資産、投資不動産、無形資産、使用権資産、のれん及び関連会社／ジョイント・ベン
    チャーにおける持分投資は、減損の兆候の有無を判定するために見直している。
    CGU  に配分されたのれん、耐用年数が確定できない無形資産、及び未だ使用可能でない無形資産の回収可能性は、
    毎年、若しくは減損の兆候がある場合はそれ以上の頻度で検討される。
    当該兆候が存在する場合には、当社グループの最新の事業計画に従い、資産の使用及び将来の処分に基づいて関係
    する各資産の回収可能価額が見積もられる。回収可能価額の見積りの詳細は、注記                                           2.1 「見積り及び経営者の判断
    の利用」の項を参照のこと。
    回収可能価額は、資産が他の資産又は資産グループから概ね独立したキャッシュ・インフローを生成する能力を有
    しない場合を除いて、個々の資産において算定される。
    資産又は資産が割り当てられている                  CGU  の帳簿価額がその回収可能価額を上回った場合には、減損損失は純損益で
    認識され、「減価償却費、償却費及びその他の減損損失」で表示される。
    CGU  の減損損失は、まず起因するのれんの帳簿価額に対して減額され、次にその他の資産に対してその帳簿価額に
    比例して減額される。
    以前に認識された減損損失の理由がもはや得られない場合には、資産の帳簿価額は、減損損失が認識されなかった
    とした場合の帳簿価額を超えない範囲で、「減価償却費、償却費及びその他の減損損失」の下で純損益を通じて戻
    入られる。のれんの当初の価額は、翌期以降に減損の理由がもはや存在しなくなった場合であっても戻入られな
    い。
    当社グループが所有する特定の識別された資産の一部が、キャッシュ・フローの生成に貢献する能力を損なうよう
    な経済上又は事業上の悪影響を受けた場合は、当該資産は                              CGU  のその他の資産から分離され、回収可能性の分析が
    別途行われ、必要に応じて減損処理される可能性がある。
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    棚卸資産
    棚卸資産は、純損益を通じて認識される公正価値で測定されるトレーディング事業における棚卸資産を除き、取得
    原価及び正味実現可能価額のいずれか低い方で測定される。取得原価は、関連付随費用を含む加重平均原価に基づ
    いて算定される。正味見積実現可能価額は、通常の見積販売価格から見積販売費用、又は適切な場合には再調達価
    額を控除した金額である。
    既に約定された販売を履行するために保有している棚卸資産の部分においては、正味実現可能価額は当該販売契約
    にて定められた金額に基づいて算定される。
    棚卸資産は、報告期間におけるコンプライアンス目的に使用されなかった環境証明（例えば、グリーン証書、省エ
    ネルギー証書及びヨーロッパの                CO  排出枠）を含んでいる。             CO  排出枠に関して、棚卸資産は、トレーディング・
                      2               2
    ポートフォリオと、温室効果ガス排出要件遵守において用いされるコンプライアンス・ポートフォリオとの間で配
    分される。後者のうち、             CO  排出枠は指定された適合年に基づいて下位ポートフォリオに配分される。
                  2
    棚卸資産は貯蔵核燃料も含み、その使用は生成された電力を基礎に決定される。
    生成における       使用目的保有の原材料及びその他の消耗品（エネルギー商品を含む）は、それらが組み込まれた完成
    品が既発生原価の回収を可能にするのに十分な価格で販売されることが見込まれる場合は、簿価の切下げをしな
    い。
    金融商品

    金融商品とは、一方の会社に金融資産を生じさせ、他方の会社に金融負債又は資本性金融商品を生じさせる契約の
    ことであり、       IAS  第 32 号及び   IFRS  第 9 号に従って認識及び測定される。
    金融資産又は金融負債は当社グループが当該商品の契約条項の当事者となった時点で、そしてその時点（つまり取
    引日）でのみ、連結財務書類に認識される。
    IFRS  第 15 号の適用範囲における顧客との契約から生じる売掛金は、当該売掛金が重要な金融要素を含んでいない場
    合、又は当社グループが             IFRS  第 15 号で認められた実務的な方法を適用している場合には、（                              IFRS  第 15 号の定義の
    とおり）取引価格で当初測定される。
    一方、当社グループは上述の債権以外の金融資産を公正価値で、純損益を通じて公正価値で測定されない金融資産
    の場合には、取引価格を加えた額で当初測定する。
    金融資産は、当初認識時に、当社グループのビジネス・モデル及びその商品の契約上のキャッシュ・フローの特性
    に基づいて、償却原価で測定される金融資産、その他の包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産、及び純
    損益を通じて公正価値で測定される金融資産として分類される。
    この目的において、その商品により元本及び元本残高に対する利息のみの支払（                                          SPPI  ）にあたるキャッシュ・フ
    ローが生じるかについて判定する評価は                    SPPI  テストと呼ばれ、商品レベルで実施される。
    金融資産を管理する当社グループのビジネス・モデルとは、当社グループがキャッシュ・フローを生成するために金
    融資産をどのように管理しているのかを指す。ビジネス・モデルは、キャッシュ・フローが、契約上のキャッシュ・
    フローの回収によるもの、金融資産の売却によるもの、又はその両方によるものであるのかについて決定する。
    事後測定の目的上、金融資産は四つの区分に分類される。
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                                                           有価証券報告書
    ＞　  償却原価で測定される金融資産（負債性金融商品）
    ＞　  累積損益の振替のある           OCI  を通じて公正価値で測定される金融資産（負債性金融商品）
    ＞　  認識中止時の累積利得及び損失の振替のない、                        OCI  を通じて公正価値で測定されるものとして指定される金融
       資産（資本性金融商品）、及び
    ＞　  純損益を通じて公正価値で測定される金融資産
    償却原価で測定される金融資産

    この区分には、主に売掛金、その他の金融資産及び貸付資産が含まれる。
    償却原価で測定される金融資産は、契約条件により特定の日に係る元本および元本残高に対する利息のみの支払に
    あたる契約上のキャッシュ・フローを回収するために金融資産を保有する、ビジネス・モデル内での目的で保有さ
    れる。
    当該資産は、公正価値で当初認識され、取引費用において調整され、その後実効金利法を用いて償却原価で測定さ
    れ、減損の対象となる。
    利得及び損失は、資産が認識中止、修正又は減損された時点で、純損益で認識される。
    その他の包括利益を通じて公正価値で測定される（                          FVOCI   ）金融資産‐負債性金融商品

    この区分には、主に
    ‐当社グループの再保険会社が保有する売買目的保有として分類されていない上場負債性証券
    ‐政令第     34/2020    号（再生政令）により供与された還付税金
    その他の包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産とは、その目的が契約上のキャッシュ・フローの回収及
    び金融資産売却の双方により達成され、その契約上のキャッシュ・フローが、特定の日に、元本及び元本残高に対
    する利息の支払のみにあたるキャッシュ・フローを生じさせるビジネス・モデル内で保有される資産のことであ
    る。
    当該金融資産の公正価値の変動は、その他の包括利益の他、金融資産の帳簿価額を減少させない損失引当金にて認
    識される。
    金融資産が認識中止される（例：売却時）場合は、過年度に株主持分にて認識されていた累積利得及び損失（純損
    益にて認識されていた減損及び為替差損益を除く）は純損益に戻入られる。
    その他の包括利益を通じて公正価値で測定される（                          FVOCI   ）金融資産‐資本性金融商品

    この区分には、主に当初認識時に取消不能の指定をされた非上場事業体に対する持分投資が含まれる。
    当該金融資産の利得及び損失は、決して純損益に振替えられることはない。当社グループは、株主持分内の累積利
    得又は累積損失に振替えている。
    OCI  を通じた公正価値で測定されるものとして指定される資本性金融商品は、減損評価の対象とはならない。
    当該投資に対する配当は、投資費用の一部の回収を明確に表示していない限り、利得又は損失において認識され
    る。
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    純損益を通じて公正価値で測定される金融資産
    この区分には、主に有価証券、他社における株主持分投資、売買目的で保有されるファンドに対する金融投資、及
    び当初認識時に純損益を通じて公正価値で測定される金融資産が含まれる。
    純損益を通じて公正価値で測定される金融資産は以下のとおりである。
    ＞　  ビジネス・モデルに関わりなく元本及び利息のみの支払にあたらないキャッシュ・フローがある金融資産
    ＞　  主に短期での売却又は買戻し目的で取得した又は生じた、原則として売買目的で保有される金融資産
    ＞　  指定することにより会計上のミスマッチが解消、又は大幅に低減する場合に                                       IFRS  第 9 号により認められたオプ
       ション（公正価値オプション）に基づき当初認識時に指定した負債性金融商品
    ＞　  売買目的で保有される、又は有効なヘッジ手段として指定していないデリバティブ（組込デリバティブを含
       む ）
    当該金融資産は公正価値で当初認識され、事後の公正価値の変動から生じる利得及び損失は純損益で認識される。
    この区分は、当社グループが               OCI  を通じて公正価値で測定されるものとして分類するという取消不能の選択を行っ
    ていない上場資本性金融商品も含まれる。上場資本性金融商品の配当も、配当支払いの権利が決定された際に、損
    益計算書におけるその他の収益として認識される。
    条件付対価に該当する金融資産も、純損益を通じた公正価値で測定される。
    金融資産の減損

    各報告日現在、当社グループは、償却原価で測定される売掛金及びその他の金融資産、その他の包括利益を通じて
    公正価値で測定される負債性金融商品、契約資産、及び                             IFRS  第 9 号の適用範囲に含まれるすべてのその他の資産の
    予想信用損失に対する損失評価引当金を認識している。
    IFRS  第 9 号に準拠して、        2018  年 1 月 1 日以降、当社グループは将来予測アプローチを用いた予想信用損失（                                    ECL  ）の
    判定に基づく新たな減損モデルを採用した。本質的に、当該モデルは以下のことを定めている。
    ＞　  すべての金融資産に単一の枠組みを適用
    ＞　  継続的に予想信用損失を認識、及び金融商品の信用リスクの変動を反映させるための各報告期間の末日の当該
       損失額を更新
    ＞　  過度なコストを負担せずに入手可能な、過去の事象、現在の状況、将来の状況の予想に関する合理的な情報に
       基づく予想損失を測定
    売掛金、契約資産及びリース債権において、重要な金融要素を伴うものを含め、当社グループは簡便化アプローチ
    を採用し、一般に         12 か月に相当する債権の全期間に対応する期間にわたる予想信用損失を算定している。
    売掛金、契約資産及びリース債権以外のすべての金融資産において、当社グループは、当初認識以降の信用リスク
    の著しい増大の評価に基づき、                IFRS  第 9 号の下で一般的アプローチを適用している。当該アプローチの下で、金融
    資産に対する損失引当金は、それらの金融資産に対する信用損失が当初認識以降に著しく増大した場合、将来予測
    的な情報も含めたすべての合理的で裏付け可能な情報を考慮して、全期間の予想信用損失に等しい金額で認識され
    る。
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                                                           有価証券報告書
    報告日現在、金融資産に対する信用リスクが当初認識以降に著しく増大していない場合には、当社グループは、今
    後 12 か月の予想信用損失に等しい額でそれらの金融資産に対する損失引当金を測定する。
    前回の報告期間において存続期間の予想信用損失に等しい額の損失引当金が認識された金融資産において、信用リ
    スクの著しい増大にあたらなくなった際は、当社グループは今後                                 12 か月の予想信用損失に等しい額で損失引当金を
    測定する。
    当社グループは、報告日時点の損失引当金を                       IFRS  第 9 号に従って認識する必要がある額に調整する必要がある予想
    信用損失（又は戻入）額を、減損利得又は減損損失として、純損益において認識する。
    当社グループは低信用リスク除外を適用し、その取引先が契約上のキャッシュ・フロー義務を履行する充分な資力
    を備えている場合（例えば投資適格）、                     OCI  を通じて公正価値で測定される負債性商品の信用リスクにおける著し
    い増大による存続期間の予想信用損失に等しい金額での損失引当金の認識を回避している。
    金融資産の減損に係る詳細は、注記                  46 「カテゴリー別金融商品」を参照のこと。
    現金及び現金同等物

    この区分には、要求払預金、又はごく短期のうちに換金可能な預金、及び容易に特定の金額に換金可能で、かつ価
    値の変動について僅少なリスクしか負わない流動性が高い短期の金融投資が含まれる。
    さらに、連結キャッシュ・フロー計算書の現金及び現金同等物において、報告日現在の当座借越は含まない。
    償却原価で測定される金融負債

    この区分には、主に借入金、買掛金、リース負債及び負債性金融商品が含まれる。
    デリバティブを除く金融負債は、当社グループが金融商品の契約条項当事者となる時点で認識され、直接帰属する
    取引費用に関する調整を加えた後の公正価値により当初測定される。その後、金融負債は実効金利法を用いた償却
    原価で測定される。実効金利とは、金融商品の予想残存期間、又は該当する場合には、より短い期間で、将来の現
    金支払又は受領の見積額を、金融資産又は負債の帳簿価額まで正確に割り引く利率のことである。
    純損益を通じて公正価値で測定される金融負債

    純損益を通じて公正価値で測定される金融負債には、売買目的で保有される金融負債及び当初認識時に純損益を通
    じて公正価値での測定が指定される金融負債が含まれている。
    金融負債は、短期間において買戻しする目的で発生した場合には売買目的保有と分類される。この区分には、当社
    グループが締結したデリバティブで、                    IFRS  第 9 号が定義するヘッジ関係におけるヘッジ手段として指定されていな
    いものも含まれる。区分された組込デリバティブも、有効なヘッジ手段として指定されていない限り、純損益を通
    じた公正価値での測定として分類される。
    純損益を通じて公正価値で測定される負債に係る利得又は損失は、純損益として認識される。
    当初認識時に純損益を通じて公正価値での測定が指定される金融負債は、                                      IFRS  第 9 号の基準が充たされた場合にの
    み、当初認識日において指定される。
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    この場合、自己の信用リスクを起因とする公正価値の変動部分はその他の包括利益に認識される。
    当社グループには、当初認識時に純損益を通じて公正価値で測定されるものとして指定される金融負債はない。
    条件付対価に該当する金融負債も、純損益を通じて公正価値で測定される。
    金融資産及び負債の認識の中止

    次のいずれかの条件が充足される場合には、常に、金融資産の認識が中止される。
    ＞　  資産に関連するキャッシュ・フローを受領する契約上の権利の失効
    ＞　  当社グループが、資産に伴うリスク及び経済価値の実質的全ての移転、資産のキャッシュ・フローを受領する
       権利の移転、又は、           IFRS  第 9 号の下で定められた要件を充たす契約に基づいて一つ又は複数の受益者に当該
       キャッシュ・フローを支払う契約上の義務の引受（「パス・スルー契約」）
    ＞　  当社グループが資産に関連するリスク及び経済価値の実質的全ての譲渡又は保持ではなく、資産に対する支配
       の移転
    金融負債は、それが消滅した場合、すなわち契約上の義務が履行され、免除され、又は失効となった場合に認識が
    中止される。
    既存の金融負債が、同一の貸手からの大幅に異なる条件の他の金融負債により置き換えられた場合、又は既存の負
    債の条件が大幅に修正された場合、そうした置換や修正は、当初の負債の認識を中止し、新たな負債の認識として
    扱われる。それぞれの帳簿価額の差額は、利得又は損失で認識される。
    デリバティブ金融商品

    デリバティブ金融商品は以下のような金融商品又はその他の契約である。
    ＞　  その価値が、金利、商品もしくは有価証券の価格、為替レート、価格もしくはレートの指数、信用格付、また
       はその他の変数等の基礎とする変数の変動に対応して変動する。
    ＞　初期純      投資を必要としないか、又は市場要因の変化に対して同様に反応する契約に比べ必要とする純投資が少
       ない。
    ＞　  将来の日に決済される。
    デリバティブは、公正価値が正か負かに応じて金融資産又は金融負債として分類され、有効なヘッジ手段として指
    定されるものを除き、「その他のビジネス・モデル」内の「売買目的保有」として分類され、純損益を通じて公正
    価値で測定される。
    すべての売買目的保有デリバティブは、流動資産又は流動負債に計上される。
    売買目的保有ではないが、ヘッジ会計及び有効なヘッジ手段の要件を充たさないことから純損益を通じて公正価値
    で測定されるデリバティブは、その満期日及び当該金融商品を満期まで保有するか否かの当社グループの意図に基
    づいて、流動又は非流動に分類される。
    デリバティブ取引及びヘッジ会計の詳細は、注記                         49 「デリバティブ及びヘッジ会計」を参照のこと。
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    組込デリバティブ
    組込デリバティブとは、別の非デリバティブ契約（いわゆる主契約）を含む「複合」契約（いわゆる「ハイブリッ
    ド商品」）に含まれているデリバティブのことであり、複合契約のキャッシュ・フローの一部又は全部を生じさせ
    るものである。
    組込デリバティブを含む可能性のある当社グループの主な契約は、契約価格、数量又は満期に影響を与える条項又
    はオプションを備えた非金融項目の売買契約である。
    金融資産の主契約を含む複合契約に組み込まれたデリバティブは個別には会計処理されない。金融資産の主契約は
    組込デリバティブとともに、その全てを、純損益を通じて公正価値で測定される金融資産としての分類が要求され
    ている。
    公正価値で測定される金融商品で表示していない契約は組込デリバティブを識別するために分析され、この組込デ
    リバティブ部分は分離されて、公正価値で測定される。当該分析は、当社グループが契約の当事者になった時点、
    又は当初の関連するキャッシュ・フローを大幅に変更させる形で契約が再交渉される場合に実施される。
    組込デリバティブは、以下の場合に主契約から分離され、デリバティブとして会計処理される。
    ＞　  主契約が純損益を通じて公正価値で測定される金融商品ではないこと
    ＞　  組込デリバティブの経済的リスク及び特性が、主契約のそれらとは密接に関連していないこと
    ＞　  組込デリバティブとして同一条件を伴う分離した契約が、デリバティブの定義を満たすこと
    主契約から分離される組込デリバティブは、連結財務書類にて公正価値で認識され、公正価値の変動は純損益にお
    いて認識される（組込デリバティブが指定されたヘッジ関係の一部である場合を除く）。
    非金融商品の売買契約

    概して、当社グループの通常見込まれる購入、販売又は用途の要件に従って締結され、受渡しのために継続的に保
    有される非金融商品の売買契約は                 IFRS  第 9 号の適用範囲外であり、「自己使用の例外」に従って未履行契約として
    認識される。
    非金融商品の売買契約は、以下の条件を充たす場合「通常の購入又は販売」として分類される。
    ＞　  現物決済を目的として締結されていること
    ＞　組織体      が見込む購入、販売又は用途の要件に従って締結されていること
    さらに、現物決済を伴う非金融商品の売買契約（例えばエネルギー商品に係る固定価格先渡契約）は、自己使用の
    例外において対象とはならず、以下の場合に、純損益を通じて公正価値で認識するデリバティブとして認識され
    る。
    ＞　  現金での差額決済が可能であり、かつ、
    ＞　  当社グループが見込む購入、販売又は用途の要件に従って締結されたものではない
    当社グループは、報告日現在未決済であるエネルギー商品の購入又は販売において契約に係る利得又は損失の公正
    価値を、「商品契約から生じた純損益」の項目の下で純額で認識している。
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    その後、決済日に
    ＞　エネルギー商品の売却契約終了に係る利得又は損失の公正価値は、デリバティブの認識中止に係る純損益への
       影響とともに、「その他の収益」の下で認識している。
    ＞　エネルギー商品の購入契約終了に係る利得又は損失の公正価値は、デリバティブの認識中止による純損益への
       影響とともに、「電力、ガス及び燃料」及び「サービス及びその他の材料」の下で認識している。
    当社グループは、電力及びエネルギー商品の先渡売買に特化して非金融資産の売買契約のすべてを継続的に分析
    し、  IFRS  第 9 号に準拠した分類及び取扱いをすべきものであるか、それとも「自己使用」のために約定されたもの
    であるかを決定している。
    金融資産と金融負債の相殺

    当社グループは、以下の場合に金融資産と金融負債を相殺している。
    ＞　  認識された当該金額を相殺する法的効力のある権利を有し、かつ
    ＞　  純額で決済する、又は当該資産の実現と負債の決済を同時に実行する意図がある場合
    超インフレーション

    超インフレ経済下では、当社グループは非貨幣性項目、株主持分及び指数に連動した契約から生じる項目を、一般
    購買力における変動を反映した物価指数を用いて、回収可能価額を上限にして調整している。
    初度適用の影響は、税効果を控除して株主持分にて認識される。一方、超インフレーションの期間において（終わ
    るまで）、調整から生じる利得又は損失は純損益で認識され、金融収益及び金融費用にて区分して開示される。
    2018  年度以降、当該基準は、             2018  年 7 月 1 日から超インフレが宣言されているアルゼンチン経済における当社グルー
    プの取引に適用されている。
    売却目的保有に分類される非流動資産（又は処分グループ）及び非継続事業

    非流動資産（又は処分グループ）は帳簿価額が、継続的な使用にではなく、基本的に売却取引を通じて回収される
    場合には、売却目的で保有される資産に分類される。
    この分類要件は、当該非流動資産（又は処分グループ）を現状にて即時に売却可能で、売却の可能性が非常に高い
    場合に限り適用される。
    当社グループが、子会社の支配の喪失を伴う売却計画を約定し、                                 IFRS  第 5 号の下で規定されている要件を充たす場
    合、当該子会社のすべての資産及び負債は、当社グループが売却後に旧子会社における非支配持分を留保するか否
    かにかかわらず、分類の要件が充たされた時点で売却目的保有に分類される。
    当社グループは、         IFRS  第 5 号における想定としての当該分類要件を、関連会社又はジョイント・ベンチャーにおけ
    る投資又は投資の一部に適用している。関連会社又はジョイント・ベンチャーにおける投資の売却目的保有として
    分類されていない留保部分は、売却保有目的として分類された部分の処分が実行されるまで、持分法を用いて会計
    処理される。
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    売却目的保有に分類された非流動資産（又は処分グループ）及び処分グループの負債は、財政状態計算書における
    その他の資産及び負債から区分して表示される。
    売却目的保有に分類された非流動資産又は処分グループの資産及び負債において表示される金額は、表示されてい
    る過去の期間において振替も再表示もされない。
    売却目的保有としての非流動資産（又は処分グループ）の当初の分類の直前に、当該資産（又は処分グループ）の
    帳簿価額は、当該資産又は負債に適用される会計基準に準拠して測定される。売却目的保有に分類される非流動資
    産（または処分グループ）は、帳簿価額又は売却費用控除後の公正価値のいずれか低い方の金額で測定される。当
    初又はその後に評価減した資産（又は処分グループ）の売却費用控除後の公正価値において、減損損失及びその戻
    入による利得は、継続事業からの純損益で認識される。
    非流動資産は、売却目的保有に分類されている間、又は売却目的保有として分類される処分グループの一部である
    間は減価償却（又は償却）されない。
    分類要件をもはや充たさなくなった場合には、当社グループは売却目的保有として非流動資産（又は処分グルー
    プ）の分類を中止する。この場合、当該非流動資産（または処分グループ）は以下のいずれか低い金額で測定され
    る。
    ＞　  売却目的保有として分類される前の当該資産（又は処分グループ）の帳簿価額に、当該資産（又は処分グルー
       プ）が売却目的保有に分類されなかった場合に認識されたであろう減価償却費、償却費又は減損損失の戻入に
       おいて調整をした価額。及び、
    ＞　  その後の売却しない決定がなされた日で計算される、処分費用控除後の公正価値又は使用価値のうちいずれか
       高い方に相当する回収可能価額。
    売却目的保有への分類を中止した非流動資産の帳簿価額のあらゆる調整は、継続事業からの純損益に含められる。
    非継続事業は、処分された又は売却目的保有に分類された当社グループの構成要素であり、以下のいずれかに該当
    する。
    ＞　  独立した主要な事業ライン又は地理的セグメントである。
    ＞　  独立した主要な事業ライン又は地理的セグメントの処分を取りまとめた計画の一部である。又は、
    ＞　  転売のみの目的として取得した子会社である。
    当社グループは、損益計算書の別掲項目で以下の合計から構成される金額にまとめて表示している。
    ＞　  非継続事業の税引後純利益又は損失、及び
    ＞　  非継続事業を構成する資産又は処分グループの、売却費用控除後、又は処分に係る公正価値の測定に関して認
       識された税引後純利得又は損失
    これに対応する金額は、財務書類における過年度の損益計算書にて再表示されているため、開示は当報告期間末ま
    でに非継続となったすべての事業に関連している。当社グループが売却目的保有として一構成要素の分類を中止し
    た場合、過年度に非継続事業にて表示されていた当該構成部分の業績は、表示されていたすべての期間において継
    続事業からの純損益に振替えられ、含められる。
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    環境証明
    グループ会社の中には、グリーン証書、エネルギー効率証書（いわゆるホワイト証書）、及び「欧州連合排出量取
    引システム」の国家規制の影響を受ける会社がある。
    再生可能エネルギー発電所による発電に比例して生じるグリーン証書、及び所轄当局による認証を受けたエネル
    ギー節減達成に比例して生じるエネルギー効率証書は、所得に関する非貨幣性の政府補助金として扱われ、公正価
    値でその他の営業利益の下で認識される。証書が未だ所有権勘定に貸方計上されていない場合は資産が非金融資産
    として認識され、証書が既に貸方勘定に計上されている場合は棚卸資産として認識される。
    証書が所有権勘定に貸方計上される時点で、証書はその他の資産から棚卸資産に振替えられる。
    当該証書の売却から生じる収益は、顧客との契約から生じた収益に基づいて認識され、対応する棚卸資産が減額さ
    れる。
    グリーン証書、省エネルギー証書及び                   CO  排出枠に関連する規制要件から生じる費用の会計処理目的において、当
                         2
    社グループは「正味負債アプローチ」を使用している。
    当該会計方針の下では、無償で取得し、及びコンプライアンス目的で使用される当社グループの業務の成果として
    自社生成した環境証明は、名目価値（ゼロ）で認識される。加えて、報告期間においてコンプライアンス要件の充
    足に不足している証書の（市場における又は対価のためにその他の取引における）取得において生じた費用は、規
    制要件に伴う遵守の結果である「システム費用」を表示するため、その他の営業費用の下で発生主義で純損益に認
    識される。
    従業員給付

    確定給付制度、又は雇用期間中に発生したその他の長期給付に関連して雇用終了時又は雇用終了後に支払われる従
    業員給付に関する負債は、報告日現在発生済みの将来の給付額を年金数理上の仮定を用いて見積ることによって、
    制度ごとに決定される（予測単位積増方式）。具体的には、確定給付債務の現在価値は、報告期間末時点の高格付
    社債の市場利回りに基づいて決定された割引率を使用して算定される。当該通貨建て高格付社債の取引高が少ない
    場合は、対応する国債利回りが用いられる。
    当該負債は、制度資産が控除され、関連する権利の確定期間にわたり発生主義に基づいて認識される。当該評価は
    独立の年金数理人によって実施されている。
    制度資産が関連する確定給付債務の現在価値を上回った場合、剰余分は（適用される上限額まで）資産として認識
    される。
    確定給付制度の負債（資産）に関しては、負債の測定に係る累積的数理計算上の利得及び損失、制度資産の運用益
    （関連する利息収益控除後）、及び資産上限の影響（関連する利息控除後）は、発生時にその他の包括利益で認識
    される。その他の長期給付については、関連する年金数理上の利得及び損失は、純損益を通じて認識される。
    現行の確定給付制度の変更又は新制度の導入の場合には、過去勤務費用は直ちに純損益に認識される。
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    当社グループはまた、確定拠出制度にも関与しており、当社グループはこの制度の下で、別個の組織体（基金）に
    固定拠出金を支払い、基金がすべての従業員に当年度及び過年度の従業員の勤務に関連した給付金を支払うために
    充分な資産を保有していない場合でも、当社グループはこれ以上の拠出金を支払う法的義務も推定的義務も負わな
    い。このような制度は、通常、従業員退職後の年金給付を補完することを目的としている。関連する費用は、期間
    中に支払った拠出金の額に基づいて、純損益で認識される。
    解雇給付

    従業員の早期退職に伴う給付債務は、当社グループが通常の退職日までに従業員の雇用を終了することを決定した
    場合、又は従業員が退職と引換えに給付の提供を受けることを決定した場合に発生する。義務を生じさせる事象
    は、従業員の勤務ではなく雇用の終了である。退職給付は、以下いずれか早い日に認識される。
    ＞　グループ各社         が給付金の申し出を撤回することが不可能となった時点
    ＞　グループ各社         が IAS  第 37 号の適用範囲にある事業再編に係る費用を認識し、解雇給付の支払いを伴う時点
    当該負債は、当該従業員給付の性質に基づいて測定される。具体的には、給付金が他の退職後給付の強化を表して
    いる場合、関連する負債はその種類の給付の規制する規則に従って測定される。それ以外の場合は、従業員に支払
    われるべき退職給付の全額が年次報告期間末後                        12 か月以内に決済されると見込まれる場合には、当社グループは当
    該負債を短期従業員給付の要件に従って測定し、年次報告期間末後                                  12 か月以内に全額が決済されることが見込まれ
    ない場合には、当社グループは当該負債をその他の長期従業員給付の要件に従って測定する。
    株式に基づく報酬

    当社グループは、最高経営責任者（                  CEO  ）及びジェネラル・マネジャー並びに経営幹部の報酬方針の一環として、
    資本性金融商品を用いて決済される株式に基づく報酬取引を行っている。
    直近の長期インセンティブ制度では、株式要素及び                          貨幣要素で表されるインセンティブの受領者への支給を定めて
    いる。
    エネル株式のボーナス支給による株式部分の精算のために、これらの制度を支援するための自己株式の購入プログ
    ラムが承認された。          株式に基づく報酬制度           の詳細は、注記        51 「株式に基づく報酬」を参照のこと。
    当社グループは、         付与日における資本性金融商品（すなわちエネル株式）の公正価値に基づき、人件費としてま
    た、間接的に価値を見積ることで従業員が提供したサービスを人件費として認識し、それに対応する株主持分の増
    加額を認識している。           この公正価値は、         付与された（公正価値の測定から除外される権利確定条件を除く）株式の
    下での諸条件が考慮され、（ミラノ証券取引所が組織し運営する                                  Mercato    Telematico     Azionario     に係る   ） エネル株式
    の観察可能な市場価格に基づいている。
    当該持分決済型の株式に基づく報酬取引の原価は、勤務及び利益業績条件が充たされた年度（権利確定期間）にわ
    たり、特定の株主持分項目における残高計上とともに純損益を通じて認識される。
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    認識される費用の総額は、権利確定日まで各報告日において、市場条件以外の勤務条件及び業績条件を充たす資本
    性金融商品の数に関する当社グループの最善の見積りを反映するように調整されるため、最終的に認識される金額
    は、権利確定日における市場条件以外の勤務条件及び業績条件を充たす資本性金融商品の有効数に基づく。
    市場条件及び／又は勤務条件以外の業績条件が充たされていないために最終的に権利が確定しない報酬について
    は、費用は認識されない。逆に、すべてのその他の業績条件及び／又は勤務条件が充たされていれば、市場条件又
    は権利未確定条件が満たされているかにかかわらず、当該取引は権利確定したものとみなされる。
    リスク及び費用に対する引当金

    引当金は、報告期間の末日において過去の事象の結果として法律上又は推定上の債務が存在し、その決済により、
    その金額を信頼性をもって見積ることができる資源が流出することが見込まれる場合に計上する。影響が重要な場
    合には、貨幣の時間的価値の現在の市場評価を反映する税引前割引率及び該当する場合には負債に固有のリスクを
    用いて、将来の予想キャッシュ・フローを割り引くことにより引当を決定している。
    引当金が割引かれている場合、時間要因において現在価値の期間的な調整は金融費用として認識される。
    当社グループが一部又は全部の費用の償還を期待する場合には、その償還がほぼ確実である場合に限り、当該償還
    は独立した資産として認識される。
    当該負債が有形固定資産に関する閉鎖及び／又は敷地の原状回復に該当する場合、引当金の当初認識は関連する資
    産に対して行われ、費用は関連する関連資産の減価償却を通じて純損益にて認識される。　　
    当該  負債が核廃棄物及びその他の放射性物質の取扱及び保管に該当する場合は、引当金は関連する運営費用に対し
    て認識される。
    事業再編において負債は、当社グループにより行われる事業の範囲又は事業の運営方法の大幅な変更を経営者が計
    画及び管理しているプログラムに該当する。当該負債は、推定的債務が確定する時点、すなわち、当社グループが
    詳細で正式な事業再編計画を承認し、その計画の実施を開始した又はその影響を受ける者にその主な特性を公表し
    た時点で認識される。
    税金負債として認識される取扱いが不確実な法人所得税に関する負債は引当金に含まない。
    当社グループは、契約、法律又は商慣行に従って、                           IFRS  第 15 号の適用範囲における顧客との契約から生じる製品
    （財であれサービスであれ）の販売に関連して保証を提供できることがある。この場合、当社グループは、合意さ
    れた仕様に則り当事者の意図として関連製品が機能するという保証を顧客に対して提供しているのか、又は当該製
    品が合意された仕様に則るという保証に加えて、サービスを顧客に提供する保証であるか評価している。
    評価の後、当社グループが製品保証の提供を定めている場合は、顧客へ製品の移転時に保証負債及び対応する費用
    を財又はサービスの提供の追加費用として認識し、保証に取引価格（したがって収益）は帰属させない。負債は引
    当金として測定及び表示される。
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    その一方、サービス保証の提供であると当社グループが判定する場合は、                                      IFRS  第 15 号に従って履行義務として約定
    された保証を会計処理し、契約負債を保証サービスが提供される期間にわたり収益として、関連費用は発生時に認
    識する。
    最後に、保証が保証要素とサービス要素の双方を含み、当社グループがそれらを区分して合理的に会計処理できな
    い場合は、双方の保証を合わせて単一の履行義務として会計処理する。
    契約下の義務を充たす不可避的な費用が当該契約下で受領を見込む経済的便益を上回る契約（不利な契約）の場
    合、当社グループは、契約下の義務充足不可避費用の受領見込み経済便益超過部分と、義務不履行により発生する
    補償金又は違約金との、いずれか低い金額で引当金を認識する。
    ここで言及されている引当金の発生の見積りにおける変更は、当該変更が生じた期間における純損益を通じて認識
    されるが、義務の消滅に必要な予定期間及び費用の変動、又は割引率における変動から生じる閉鎖、廃棄及び／又
    は復旧の費用における変更はその例外となる。これらの変更は、関連する資産の帳簿価額を増加又は減少させ、減
    価償却費を通じて純損益に計上される。当該変更が資産価値を増加させる場合は、資産の変更後の帳簿価額が充分
    に回収可能か否かも判定される。回収可能と認められないときは、回収不能額と相当の損失が純損益を通じて認識
    される。
    見積額における減少は、資産の帳簿価額まで認識される。超過分は直ちに純損益で認識される。
    有形固定資産、特に原子力発電所の廃止、廃棄燃料及びその他の放射性物質の保管に関連する廃棄及び／又は原状
    回復において引当金の決定にあたり採用された見積要件に係る詳細は、注記                                        2.1 「見積り及び経営者の判断の使
    用」を参照のこと。
    顧客との契約から生じた収益

    当社グループは、約定した財又はサービスの顧客への移転を、当該財又はサービスと引換えに当社グループが受け
    取ることができると見込んでいる対価を反映する金額で表示するように、顧客との契約から生じた収益を認識す
    る。
    当社グループは以下の五つのステップのモデルを用いてこの基本原則を適用している。
    ＞　  顧客との契約の識別（ステップ                1 ）。
       当社グループは、契約が強制可能な力を有し、ステップ                             1 において想定されている要件をすべて充たしている
       場合に、当該基準の範囲における顧客との契約に                         IFRS  第 15 号を適用している。
       要件が充たされない場合は、顧客から受領する対価は通常前受金として認識される。
    ＞　  契約における履行義務の識別（ステップ                    2 ）。
       当社グループは、別個になりえるもので、かつ契約の文脈において別個である場合、個別に会計処理するため
       履行義務ごとに分離して、契約における約定されたすべての財又はサービスを識別している。
       例外として、当社グループは、実質的に同一で、一定の期間にわたり顧客に移転されるパターンが同じである
       一連の特定された財又はサービスを、単一の履行義務として会計処理している。
       履行義務の存在及び性質を評価するにあたり、当社グループはステップ                                     1 で述べたすべての契約の特性を考慮
       する。
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       特定された別個の各財又はサービスにおいて、当社グループは、約定された特定の財又はサービスの支配が顧
       客に移転される前に、当社グループが行っているか否かによって、各々本人又は代理人として行動しているか
       について判定する。当社グループが代理人として行動する場合、権利を得ると見込んでいる報酬又は手数料に
       応じて純額ベースで収益を認識する。
    ＞　  取引価格の算定（ステップ              3 ）。
       取引価格とは、顧客へ財又はサービスの移転と引換えに権利を得ると当社グループが見込んでいる対価の金額
       を表し、第三者に代わり回収した金額（例：一部の販売税及び付加価値税）を除いた額である。
       当社グループは契約開始時に取引価格を算定し、状況に変更に応じて各報告期間に更新している。
       当社グループが取引価格を算定する際には、取引価格が変動対価、顧客から受領した非現金対価、顧客に支払
       われる対価及び重要な金融要素を含んでいるかを検討している。
    ＞　  取引価格を契約における履行義務に配分（ステップ４）
       当社グループは、約定した財又はサービスの移転と引換えに権利を得ると当社グループが見込んでいる対価の
       金額を描写するよう各個別の履行義務に契約開始時に取引価格を配分する。
       重要な権利を表す財又はサービスを追加的に取得できる顧客のオプションが契約に含まれている場合、当社グ
       ループは取引価格を当該履行義務（すなわちオプション）に対して配分し、これらの将来の財又はサービスが
       移転されるまで、又はオプションが失効する時点まで、相対的に収益を繰り延べる。
       当社グループは通常、契約にて約定された特定された財又はサービスの相対的な独立販売価格（すなわち、当
       社グループが当該財又はサービスを顧客に対して個別に販売した場合の価格）に基づいて取引価格を配分す
       る。
    ＞　  収益の認識（ステップ           5 ）。
       当社グループは、顧客が財又はサービスの支配を取得した時点となる、各履行義務が約定された財又はサービ
       スの顧客への移転により充足された時点（又はそれ以降）収益を認識する。
       この目的のために、当社グループはまず一定の期間要件の一つが充たされているかを判定する。
       一定の期間にわたり充足された各履行義務において、当社グループは、当該履行義務の完全な充足に向けた進
       捗をアウトプット法又はインプット法を用いた測定により一定の期間にわたり収益を認識し、契約開始から完
       全な充足まで、同様の履行義務に、類似の状況にて、単一の進捗測定方法を適用している。
       その進捗を合理的に測定できない場合には、当社グループは発生した費用が回収可能であるとみなされる範囲
       に限って収益を認識している。
       履行義務が一定の期間にわたって充足されるものでない場合、当社グループは、支配の移転の指標が、顧客が
       支配を取得していることを集合的に示しているかを考慮しながら、顧客が支配を取得した時点を判定する。
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       IFRS  第 15 号の下で用いられた基準の一般的な要約は、取引の種類に応じて以下のとおりである。
       ‐　  財の販売から生じた収益は、当社グループが財の販売が特定時点において充足されたとみなす場合、顧客
         が財の支配を取得した時点で認識される。
       ‐　  サービスの提供から生じた収益は、履行義務が一定の期間にわたり充足されていると当社グループがみな
         す場合には、その進捗をより正確に描写する適切な方法をもって測定された、履行義務の完全な充足に
         向けた進捗に基づき認識される。報告日に履行された当社グループの履行義務をより正確に描写してい
         る代替的な手法の利用が特定の契約の分析に推奨される場合を除き、進捗の測定に発生原価法（原価比
         例法）が適切と考えている。
    履行義務が、当初想定された期間が一年以下である契約の一部である場合、及び当社グループが顧客に請求する権
    利を有する金額の収益を認識する場合には、当社グループは、既存契約における残存履行義務に関する情報を開示
    しない。
    当該収益認識モデルの適用に関する詳細は、注記                          2.1 「見積り及び経営者の判断の利用」及び注記                       10.a  「販売及び

    サービスから生じた収益」に記載されている。
    顧客が対価を支払う前に、又は支払期限が到来する前に、当社グループが財又はサービスを顧客に移転する場合
    は、顧客へ移転された財又はサービスと引換えに対価を受領する権利に関する契約資産を認識する。
    当社グループが財又はサービスを顧客に移転する前に顧客が対価を支払う場合は、当社グループは支払がなされた
    時点（又は支払期限が到来した）で契約負債を認識し、その契約負債は当社グループが契約下で履行した時点で収
    益として認識される。
    その他の収益

    当社グループは、顧客との契約から生じるもの以外に、主に以下の収益を認識している。
    ＞　  自己使用の例外の定義を充たさず、そのため                       IFRS  第 9 号に従い損益を通して公正価値で認識する現物受渡しを
       伴う契約に基づくエネルギー商品の販売から生じた収益
    ＞　  現物受渡しを伴うエネルギー商品を販売するために締結した契約の公正価値の変動のうち、自己使用の例外の
       要件を充たさず、そのため              IFRS  第 9 号に従い純損益を通して公正価値で認識されるもの
    ＞　  関連するリース契約の実体に従って発生主義で会計処理されるオペレーティング・リースの収益
    その他の営業利益

    その他の営業利益は、主に当社グループの通常事業の生成物ではない資産の処分による利得及び政府助成金を含ん
    でいる。
    公正価値で評価される非貨幣性補助を含む資産に係る助成金は、当該助成金を受領し、当社グループが助成金に付
    随する政府、政府機関、及び地方、国内又は国際的な類似機関が設定したすべての条件を遵守する合理的な保証が
    ある場合に認識される。
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    市中利率を下回る利率で政府により提供を受ける融資の場合、その便益は政府助成とみなされる。当該融資は公正
    価値で当初認識及び測定され、政府助成金は当初の帳簿価額と受領資金額との差額として測定される。融資はその
    後、金融負債において要件に従って測定される。
    政府助成金は、当該助成金によって補償することを意図した費用を当社グループが費用として認識する期間にわ
    たって、規則的に純損益に認識される。
    当社グループが、政府助成を当社グループの使用において非貨幣性資産の移転の形態で受け入れる場合、当該助成
    及び当該資産の両方を、受け入れた非貨幣性資産の移転日現在の公正価値で会計処理する。
    公正価値で測定される非貨幣性助成を含む、資本性助成金、すなわち非流動資産（例：有形固定資産項目又は無形

    資産）を購入、建設又はその他の方法で取得するために受取る助成は、当該資産の帳簿価額から控除され、当該資
    産の耐用年数にわたり減価償却の費用減額として純損益に計上される。資産に関する助成金が                                                該当する非流動資産
    への適切な帰属を可能にする充分な情報がない場合は、当該助成金はその他の負債の下で繰延収益として認識さ
    れ、資産の耐用年数にわたり規則的に純損益に振替えられる。
    デリバティブから生じた金融収益及び金融費用

    デリバティブから生じた金融収益及び金融費用には、以下が含まれる。
    ＞　純   損益を通じて公正価値で評価される金利リスク及び通貨リスクに係るデリバティブから生じた収益及び費用
    ＞　  金利リスクに係る公正価値ヘッジ・デリバティブから生じた収益及び費用
    ＞　  金利リスク及び通貨リスクに係るキャッシュ・フロー・ヘッジ・デリバティブから生じた収益及び費用
    その他の金融収益及び費用

    償却原価で測定されるすべての金融資産及び負債、並びにその他の包括利益を通じて公正価値での測定に分類され
    る利付金融資産において、受取利息及び支払利息は実効金利法を用いて認識される。
    受取利息は、経済的便益が当社グループにもたらされる可能性が高く、かつその金額が信頼性をもって測定可能で
    ある範囲で認識される。
    その他の金融収益及び費用には、デリバティブ以外の金融商品の公正価値の変動も含まれる。
    配当金

    配当金は、配当金を受け取る無条件の権利が確立した時点で認識される。
    親会社の株主に対する未払配当金及び未払中間配当金は、各々株主総会及び取締役会に承認された期間に、株主持
    分の変動として認識される。
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    法人所得税
    当期法人所得税
    各年度の法人所得税は、正味未払では「税金負債」の下で、又は還付残高が存在する場合は「税金資産」の下で認
    識され、課税所得額の見積りを用いて、適用される規則に基づき算定される。
    当該負債及び資産は、課税所得が生じた国において報告期間末までに施行されている又は実質的に施行されている
    税率及び税法を用いて算定される。
    当期法人所得税は、株主持分で認識された純損益以外で認識された当期の法人所得税を除き、純損益において認識
    される。
    繰延税金負債及び資産

    繰延税金負債及び資産は、財務書類上の負債及び資産の帳簿価額と税務上認識される金額との間の一時差異につい
    て、当該一時差異が解消すると見込まれる日に有効な税率に基づき、報告期間末現在で施行されている又は実質的
    に施行されている税率に基づいて、決定される。
    繰延税金負債は、すべての将来加算一時差異について認識されるが、当該負債がのれんの当初認識から、又は子会
    社、関連会社及びジョイント・ベンチャーの取り決めにおける持分への投資に伴う将来加算一時差異に関連して生
    じる場合、当社グループが一時差異の解消時期を操作でき当該一時差異が近い将来に解消されない可能性が高い場
    合は除く。
    繰延税金資産は、すべての控除可能な一時差異、税務上の繰越欠損金及び未使用税額控除の繰越額において認識さ
    れる。当該資産の回収可能性の詳細は、見積りに関する該当箇所を参照のこと。
    繰延税金及び負債は、株主持分で認識された純損益以外で認識された当期の法人所得税を除き、純損益において認
    識される。　
    繰延税金資産及び繰延税金負債は、繰延税金負債又は繰延税金資産の決済又は回収が見込まれる将来の各期間にお
    いて、同一の課税主体、又は流動税金資産を流動税金負債と相殺する法的に執行可能な権利が存在し、かつ、流動
    税金負債及び資産を純額で決済する、又は資産を実現し負債の決済を同時に行うことを意図している異なる課税主
    体のいずれかに係る、同一の税務当局により課された法人税に関連する場合に限り、相殺している。
    法人所得税の取扱いに関する不確実性

    「不確実性」を定義する際には、特定の税務処理が関係税務当局により容認されるかどうかを検討しなければなら
    ない。税務上の処理が容認される可能性が高いと認められる場合（この場合における「可能性が高い」という用語
    は、「容認されない可能性よりも容認される可能性の方が高い」と定義される）には、当社グループは、                                                      IAS  第 12
    条の要件を適用してその未収／繰延税金資産、又は未払／繰延税金負債を認識及び測定する。
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    逆に、税務当局が法人所得税の課税上の取扱いを受け入れる可能性が低いと判断した場合には、不確実性の解消を
    最も的確に予測できる方法で不確実性を反映する。当社グループは、いずれのアプローチが不確実性の解決をより
    正確に予測するかに基づいて、各々の不確実性のある税務処理を個別に考慮するか、一つ又は複数の他の不確実性
    のある税務処理と併せて考慮するかを決定する。不確実性が税務処理に影響を与えるかどうか、及びどのように影
    響を与えるかの評価にあたり、当社グループは、税務当局が調査する権利を有している金額を調査し、当該調査を
    行う際にすべての関連する情報について充分な知識を有していると仮定し、税務当局が不確実性のある税務処理を
    容認するかどうかを推測する。当社グループは、期待値又は最も可能性が高い金額のうちいずれかより正確に不確
    実性の解決を予測する方法を用いて当期及び繰延税金の計上に不確実性の影響を反映する。
    不確実な法人所得税務上のポジションは法人所得税の定義を満たすことから、当社グループは、当期税金負債／資
    産又は繰延税金負債／資産として不確実性のある税金負債／資産を表示している。
    注記  3. 新規及び     改訂された基準及び解釈指針

    当社グループは、         2021  年 1 月 1 日より効力が生じた以下の基準、解釈指針及び改訂を適用している。
    ＞　「   IFRS  第 9 号、  IAS  第 39 号、  IFRS  第 7 号及び   IFRS  第 16 号の改訂‐金利指標改革‐フェーズ                  2 」が  2020  年 8 月に公布
       された。当該改訂は、           2019  年に公表された改訂（金利指標改革‐フェーズ                        1 ）を補足するもので、金利指標が
       改革又は代替的な金利指標率に置き換えられた後の財務報告に影響を与え得る課題に対処するものである。
       フェーズ     2 改訂の目的は、以下のとおり会社を支援することである。（                               ⅰ ）金利決定において金利指標の改革
       により、契約上のキャッシュ・フロー又はヘッジ関係に変動が生じた場合に、                                         IFRS  を適用すること、そして
       （ ⅱ ）財務書類の利用者に情報を提供すること。
     　また、     フェーズ     1 適用除外が適用されなくなった場合には、当該変更が行われた年度末までに、                                        IBOR   改革の下
       で要求される変更を反映するようヘッジ関係の書類を修正することが求められる（当該変更はヘッジ関係の中
       止を構成するものではない）。ヘッジ関係の書類におけるヘッジ対象の内容が変更された場合には、ヘッジ手
       段の準備金の累計額は、将来のヘッジ対象キャッシュ・フローを決定する基礎とする代替的な指標率を考慮す
       る。
       当該改訂は、金利指標改革及び関連するリスク管理業務から生じるリスクに対する事業体のエクスポージャー
       について追加的な開示を行うことを要求する。
    ＞　「   IFRS  第 16 号改訂‐     2021  年 6 月 30 日以降の     COVID    ‐ 19 関連レント・コンセッション               」が  2020  年 5 月 28 日に公布さ
       れ、賃料譲歩（賃料の支払猶予、支払リース料の繰延、一定期間の賃料減額、将来の賃料上昇の可能性）が
       COVID    ‐ 19 感染拡大の直接的な結果であり、かつ、一定の条件を満たす場合には、リース変更として計上し
       ないことを賃借人に許容する。                 IFRS  第 16 号によれば、リース変更とは、当初のリース条件の一部ではない
       リースの範囲又はリースの対価の変更をいう。従って、賃料譲歩は、当初のリース契約に規定されていない限
       り、リース契約の変更を意味する。当該改訂は借手のみに適用され、貸手は                                       IFRS  第 16 号の現行規定を適用す
       ることが求められる
       当該改訂の適用は         2021  年 6 月 30 日までの予定であったが、              COVID    ‐ 19 感染拡大の影響の継続性を考慮して、
       2021  年 3 月 31 日、  IASB   は実務上の便宜の適用期間を               2022  年 6 月 30 日まで延長した。
    当該改訂の適用は、当該連結財務書類に重要な影響を与えていない。
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    注記  4. アルゼンチン－超インフレーション下の経済：                        IAS  第 29 号の適用の影響
    2018  年 7 月 1 日以降、アルゼンチン経済は「                IAS  第 29 号‐超インフレ経済下における財務報告」で定めた基準に基づ
    き超インフレーション下にあるとみなされている。この指定は、過去三年間の累積インフレ率が                                                  100  ％以上となっ
    ている現状を含めた一連の定性的及び定量的状況の評価に従い判定される。
    2021  年 12 月 31 日現在の連結財務書類の作成の目的及び                     IAS  第 29 号に従い、アルゼンチンにおける投資先の財政状態
    計算書の特定の項目において、当該企業の報告日時点のアルゼンチン・ペソの購買力の変動を反映するため一般消
    費者物価指数を履歴データに適用して再測定された。
    エネル・グループがアルゼンチン企業の支配を                        2009  年 6 月 25 日に取得したことに鑑み、財政状態計算書の非貨幣性
    項目の数値の再測定は同日を起点としたインフレ指数を適用して実施した。当該再測定の会計上の影響は、期首財
    政状態計算書に既に反映されていることに加えて、期中の変動も含んでいる。より具体的には、                                                 2021  年度に認識さ
    れた非貨幣性項目、株主持分項目及び損益計算書の項目の再測定の影響は、損益計算書の特定の項目において金融
    損益として認識された。関連する税効果は当期税金として認識された。
    また、現地通貨の為替レートに及ぼす超インフレーションの影響を考慮に入れるため、超インフレーション下の通

    貨で表示された損益計算書の金額は、                    IAS  第 21 号に従ってその金額の現在価値に調整するため、年平均レートでは
    なく期末の為替レートを適用して当社グループの表示通貨（ユーロ）で換算された。
    2018  年 12 月 31 日、  2019  年 12 月 31 日、  2020  年 12 月 31 日及び   2021  年 12 月 31 日現在の一般物価指数の累積的変動は、以下

    の表のとおりである。
               期間                  一般消費者物価指数の累積的変動

                                       346.30%
     2009  年 7 月 1 日から   2018  年 12 月 31 日
                                       54.46%
     2019  年 1 月 1 日から   2019  年 12 月 31 日
                                       35.41%
     2020  年 1 月 1 日から   2020  年 12 月 31 日
                                       49.73%
     2021  年 1 月 1 日から   2021  年 12 月 31 日
    2021  年度には、      IAS  第 29 号の適用により、         20 百万ユーロの正味金融収益（税込）が発生した。

    以下の表は、       2021  年 12 月 31 日現在の残高に係る          IAS  第 29 号の影響及び       2021  年度の損益計算書の主要項目に対する超
    インフレーションの影響を、一般消費者物価指数に基づく再評価に係るものと、                                         IAS  第 21 号の規定に従って期間中
    の平均レートではなく期末の為替レートを超インフレーション下の経済に適用することによるものを区別して報告
    している。
     百万ユーロ

                2020  年 12 月 31 日現在の                        2021  年 12 月 31 日現在の
                超インフレーションの                        為替換算      超インフレーションの
                            期間中の超インフ
                   累積影響         レーションの影響             差額        累積影響
                          962          594       (190)            1,366
     資産合計
                          192          173       (19)            346
     負債合計
                                      (1)
                          770          421       (171)            1,020
     株主持分
    (1) この数値には、当年度の損失           122 百万ユーロ相当が含まれている。
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     百万ユーロ
                                                  影響合計    2021  年
                                IAS  第 29 号の      IAS  第 21 号の
                                                   12 月 31 日現在
                                  影響         影響
                                    143         (26)          117
     収益
                                       (1)          (2)
                                    182         (25)          157
     営業費用
                                    (39)          (1)         (40)
     営業利益／（損失）
                                    (13)           -        (13)
     純金融収益     ／（  費用  ）
                                    20          -         20
     超インフレーションから生じた純利益／（費用）
                                    (32)          (1)         (33)
     税引前利益     ／（  損失  ）
                                    90         (3)          87
     法人所得税
                                   (122)           2        (120)
     当期純損失（親会社株主及び非支配持分）
                                    (80)          27         (53)
     親会社株主帰属
                                    (42)          (25)          (67)
     非支配持分帰属
    (1)62  百万ユーロの減価償却費、償却費及び減損損失による影響を含む。
    (2) マイナス   2百万ユーロの減価償却費、償却費及び減損損失による影響を含む。
    注記  5. 気候変動に関する開示

    「ネットゼロ」に向けた動きは世界中で進んでおり、グローバル経済の脱炭素化及び電化のプロセスは、                                                      1.5 度を
    超える気温上昇の深刻な結果を回避するために重要である。
    このような展望に立ち、当社グループでは、以下の戦略指針を定めている。
    ＞　脱炭素化した電力供給の支援に資本を配分する。
    ＞　顧客のエネルギー需要の電化を可能にする。
    ＞　価値連鎖に沿った価値創造を活用する。
    ＞　  2040  年までに持続可能な           「ネットゼロ」        の達成を目指す。
    当社グループは、気候変動に関連するリスク及びパリ協定の下で規定されたコミットメントを考慮し、                                                    IFRS  の概念
    フレームワークの下で要請される重要かつ見通し可能な影響を強調しつつ、                                       2021  年 12 月 31 日現在の当該連結財務書
    類の作成にあたり、資産、負債及び純損益に係るカーボン・ニュートラル目標の達成の影響を凡そ反映していく。
                                                  2
    これに関連して、当社グループは、                  2020  年 11 月 20 日に  IFRS  財団から公表された文書の規定                 に従い、気候変動が当
    社グループの勘定にどのように反映されているかについて、連結財務書類の注記において明確な情報を提供してい
    る。
    当該連結財務書類の注記の一部として作成された開示における気候変動に関するより効果的かつ包括的なコミュニ
    ケーションのために、本開示を以下に示すように図示化し、気候変動に関連する課題が取り扱われている各々の章
    で参照情報を提供している。
    2

     2019  年 11 月に公表された国際会計基準委員会のメンバー、                       Nick  Anderson    氏により執筆された条項をまとめた「財務書類に係
     る気候関連事項の影響」。
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        主題          注記                       内容
     気候変動に係る見        注記  2.1          ‐ （財務報告上の重要性を考慮した）気候変動に関連した経営陣による見積り及び
     積り及び判断                     判断の利用の参照情報
             「見積り及び経営者の判断の
                         ‐ 特定の資産／現金生成単位からの見積り期待キャッシュ・フローに着目（「非金
             利用」
                          融資産の減損」の章）
                         ‐ パリ協定及び関連する資産の耐用年数の見積りへの影響の下での当社グループの
                          約定の影響に着目（「非金融資産の耐用年数の決定」の章）
     持続可能な投資        注記  18 「有形固定資産」注記         ‐ 再生可能発電、グリッドの開発に繋がる社会基盤、及び                       e-Mobility    、 e-City  、 e-
             22 「無形資産」            Industries   、 及び  e-Home   businesse   の拡張に係る投資に関連する資産に着目
                         ‐ 脱炭素化、電化、プラットフォームモデルの開発のような戦略的目標を達成する
                          ための知的財産の開発に着目
     非金融資産の測定        注記  11.e  「減価償却費、償却         ‐ 非金融資産の測定、特に特定の資産の残存耐用年数及び減損テストに関してパリ
                          協定に沿った当社グループの約定に関連する影響に着目
             費及びその他の減損損失」
             注記  18 「有形固定資産」注記
             23 「のれん」
     引当金        注記  39 「リスク及び費用に対          ‐ 廃止及び用地の復旧を含む発電所に関連するリスク、費用において引当金に係る
                          気候変動の影響、及びエネルギー転換（脱炭素化及びデジタル化を含む）に連動
             する引当金」
                          する事業再編計画に関する引当金に着目
     持続可能な金融        注記  46.3 「借入金」         以下に着目
                         ‐国連で提起された持続可能な開発目標                に沿った持続可能目標の達成に紐付く持続
             注記  57 「後発事象」
                          可能性関連債券の発行
                         ‐特定の持続可能な当社グループのプロジェクトやイニシアティブへの資金の融通
                          に用いるグリーン債
                         ‐持続可能な開発目標（         SDGs  ）の達成に紐付く持続可能な融資
     株式に基づく報酬        注記  51 「株式に基づく報酬」          ‐特定の気候関連目標の達成に固定された長期インセンティブ制度の記述
     環境遵守        注記  11.f  「その他の営業費         ‐（特に、    CO  排出枠、グリーン証書及びエネルギー効率証明における）国内及び国
                               2
             用」
                          際的な規制の下での環境遵守義務に関連する費用の記述
             注記  39 「リスク及び費用に対         ‐環境遵守規制に適合する環境充足証明を取得していないために生じる費用の記述
             する引当金」
             注記  2.2 「重要な会計方針」         ‐環境証明の会計処理の記述（「環境証明」及び「棚卸資産」の章）
    注記  6. COVID    ‐ 19 に 関する開示

    当社グループでは、現状の課題を踏まえ、主に                        2020  年 3 月、  5 月、  7 月及び   10 月に公表されたパブリック・ステート
                   3
    メントにおける        ESMA   の提言     及び  2020  年 4 月 9 日付け第     6/2020   号、  2020  年 7 月 16 日付け第     8/2020   号、及び     2021  年 2 月
    16 日付け第     1/2021   号の警告書における          CONSOB     の提言に沿って、当社グループが営業活動を行う主な地域及び国に
    関して、     COVID    ‐ 19 感染拡大の動向を注意深く監視している。
    当社グループは、事業運営、財政状態及び業績に対する                             COVID    ‐ 19 の影響を分析し、当社グループが晒されてい
    る主なリスク及び不確実性を特定している。
    また、マクロ経済、金融、及び当社グループが運営している事業環境の将来の動向に関する不確実性が継続してい
    るため、     2021  年 12 月 31 日現在の統合年次報告書に係る目的での                     COVID    ‐ 19 感染拡大の影響は、最も振れ幅が高い
    損益計算書項目、資産及び負債（特に、収益及び原価、有形固定資産、のれん、従業員給付、及び金融商品）の帳
    簿価額に関して経営者が行った評価及び見積りに反映されていることにも留意されたい。
    3

     2020  年 3 月 11 日付け   ESMA   第 71-99-1290     号、  2020  年 3 月 25 日付け   ESMA   第 32-63-951    号、  2020  年 3 月 27 日付け   ESMA   第 31-67-742    号、
     2020  年 3 月 20 日付け   ESMA   第 32-63-972    号、  2020  年 7 月 21 日付け   ESMA   第 32-61-417    号、  及び  2020  年 10 月 28 日付け   ESMA   第 32-63-
     1041  号
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    注記  7. 比較開示の修正再表示
    現物決済を伴う商品契約の振替
    損益を通じて公正価値での測定（                 IFRS  第 9 号の適用範囲内）による現物決済を伴う商品（自己使用に係る除外措置
    の対象とならないもの）の売買契約の表示を改善するため、当社グループは、                                        2021  年度の連結財務書類において表
    示方法を変更した。
    より具体的には、         2020  年度において、
    ＞　報告日時点で未決済のエネルギー商品売却契約に係る利得又は損失の未実現の公正価値は「販売及びサービス
       からの収益」に表示されていた。
    ＞　報告日時点で未決済のエネルギー商品購入契約に係る利得又は損失の未実現の公正価値は「電力、ガス及び燃
       料」及び「サービス及びその他の原材料」として表示されていた。
    2021  年度では、報告日時点で未決済のエネルギー商品の購入又は販売において契約に係る利得又は損失の未実現の
    公正価値は「商品契約から生じた純損益」の項目の下で純額で表示される。
    この新しい表示方法は「             IAS  第 8 号 会計方針、会計上の見積りの変更及び誤謬」に従う会計方針の変更である。
    従って、過年度の損益計算書の金額は、純利益又は株主持分のいずれにも影響を与えず、比較目的のみのために修
    正再表示する必要がある。
    ブラジルにおける事業権契約（                IFRIC   第 12 号）に係る資産の公正価値による再評価の振替

    純損益にあたり、ブラジルにおける                  IFRIC   第 12 号の適用範囲に含まれる事業権契約に関する金融資産の公正価値で
    の再測定による表示を改善することを目的として、                          2021  年度における利得は契約資産の公正価値での再測定に係る
    ものであるため、金融収益から顧客との契約から生じた収益（                                IFRS  第 15 号）に振替られた。
    以下の表は、       2020  年 12 月 31 日現在の比較数値を再表示するために行った原価、収益、商品契約による純損益及び金
    融収益の振替である。
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    損益計算書への影響
     百万ユーロ                 注記

                                         ブラジルにおけるIFRS第12号適
                               現物決済を伴うエネルギー
                                         用範囲内の事業権契約に係る金             2020  年度
                          2020  年度   商品契約に係るIFRS第9号
                                         融資産の公正価値測定による振             再表示
                                  振替の影響
                                             替の影響
     収益

                      10.a      62,623            932             87   63,642
     販売及びサービスから生じた収益
                      10.b      2,362                           2,362
     その他の収益
                            64,985            932             87   66,004
                      小計
     原価

                      11.a      25,049            977                26,026
     電力、ガス及び燃料
                      11.b      18,298            68               18,366
     サービス及びその他の原材料
                      11.c      4,793                           4,793
     人件費
     売上債権及びその他の債権の純減損損
                      11.d      1,285                           1,285
     失／（戻入）
     減価償却費、償却費及びその他の減損
                      11.e      7,163                           7,163
     損失
                      11.f      2,202                           2,202
     その他の営業費用
                      11.g      (2,385)                           (2,385)
     資産化原価
                            56,405           1,045                57,450
                      小計
                      12      (212)           113                 (99)
     商品契約から生じた純損益
                            8,368                        87    8,455
     営業利益
                      13      1,315                           1,315
     デリバティブから生じた金融収益
                      14      2,763                       (87)    2,676
     その他の金融収益
                      13      2,256                           2,256
     デリバティブから生じた金融費用
                      14      4,485                           4,485
     その他の金融費用
     超インフレーションから生じた純利
                             57                           57
     益／（損失）
     持分法適用投資に係る利益／（損失）
                      15      (299)                           (299)
     の持分
                            5,463                           5,463
     税引前利益
                      16      1,841                           1,841
     法人所得税等
                            3,622                           3,622
     継続事業からの利益
                              -                           -
     非継続事業からの利益／（損失）
     （親会社株主及び非支配持分の）当期
                            3,622                           3,622
     利益
                            2,610                           2,610
     親会社株主帰属
                            1,012                           1,012
     非支配持分帰属
     1株当たり当期純利益
     基本的   1株当たり当期純利益
                             0.26                           0.26
     基本的   1株当たり当期純利益
                             0.26                           0.26
     継続事業からの      1株当たり当期純利益
     非継続事業からの       1株当たり当期純利
                              -                           -
     益 ／（損失）
     希薄化後   1株当たり当期純利益
                             0.26                           0.26
     希薄化後   1株当たり当期純利益
     継続事業からの希薄化後          1株当たり当
                             0.26                           0.26
     期純利益
     非継続事業からの希薄化後           1株当たり
                              -                           -
     当期純利益    ／（損失）
    2021  年 12 月 31 日現在、これらの連結財務書類に対する注記及び注記表に記載されている数値は、同一でありかつ比

    較可能である。
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    連結範囲の変更
    注記  8. 期中の主な取得及び処分
    二期間の概観のとおり、数々の取引の結果、連結範囲に変更が生じた。
    2020  年度

    ＞　  2020  年 1 月 Tradewind     が 100%   を所有する      Wild   Plains   （プロジェクト会社）が売却された。当該売却による損益へ
       の影響はなかった。
    ＞　  2020  年 5 月 11 日、  Endesa    Energía    は Endesa    Soluciones     の 80%  を 21 百万ユーロで売却した。従来、行ベースに連結し
       ていた持分について、現在は持分法を適用している。
    ＞　  2020  年 7 月 7 日、  Enel  Green   Power   España   は Parque   Eólico   Tico  SLU  、 Tico  Solar   1 SLU  及び  Tico  Solar   2 SLU  の 100%
       を合計   40 百万ユーロで取得した。
    ＞　  2020  年 9 月 14 日、  Endesa    Generación      Portugal    は Suggestion     Power   (Unipessoal)      Lda  の 100%   を合計   6 百万ユーロで取得
       した。
    ＞　  2020  年 9 月 17 日、  Enel  X International      は Viva   Labs  AS の 60%  を合計   3 百万ユーロで取得した。
    ＞　  Enel  Green   Power   Panama    は 2020  年度に   Jaguito    Solar  及び  Progreso    Solar  の 100%   を合計   2 百万ユーロで取得した。
    上記の連結範囲の変更に加え、以下の取引で、支配の取得又は喪失を伴わなかったものの、当社グループが保有す

    る被投資会社の        2020  年度の持分の変化が生じた。
    ＞　  2019  年 12 月における      Enel  North   America    の水力発電事業ポートフォリオにおいて                     50%  を所有していた多くの
       ジョイント・ベンチャーが売却された。ポートフォリオ全体は                                IFRS  第 5 号に従って売却目的保有に分類されて
       いる。純損益に認識された利得は                 2 百万ユーロであった。
    ＞　  Enel  SpA  は、金融機関と締結した株式交換契約の条項により                           Enel  Américas    に対する持分を        5.03  ％増加させた。
       当社グループの        2020  年度の合計持分は         65 ％となった。
    ＞　  Enel  SpA  は、金融機関と締結した二件の株式交換の条項により                            Enel  Chile   に対するその持分を           2.89  ％増加させ
       た。当グループの         2020  年度の全体持分は         64.93   ％に達した。
    2021  年度

    ＞　  2021  年 1 月 8 日、  Tynemouth      Energy    Storage   の 100%   が 1 百万ユーロで売却された。当該売却による純損益への重要
       な影響はなかった。
    ＞　  2021  年 1 月 20 日、  Enel  Green   Power   Bulgaria    の 100  ％が合計     35 百万ユーロで売却された。当該売却による純損益へ
       の重要な影響はなかった。
    ＞　  2021  年 3 月 10 日、  Enel  Green   Power   Italy  は公認容量      170.11   MW  を有する太陽光発電プロジェクト事業の所有者で
       ある  e-Solar    Srl の 100  ％を  2.7  百万ユーロで取得した。
    ＞　  2021  年 3 月 29 日、  Enel  X Srl は、民間及び公的分野の企業に多様な種類の取引の実行を可能たらしめ、現物及び
       デジタルの双方のチャネルを通して決済サービスへのアクセスを消費者に提供するイタリア企業の                                                   CityPoste
       Payment    SpA  の 100  ％を取得した。
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    ＞　  2021  年度第一四半期に、追加持分を取得することなく会社群の統治協約の変更により過年度において持分法を
       適用していたオーストラリアの再生可能エネルギー会社群の完全連結とともに連結範囲を変更した。取得価格
       配分手続きが       2021  年 12 月に完了し、約        9 百万ユーロの減損損失を継承した取得正味資産の簿価が基本的に確定
       した。
    ＞　  2021  年 5 月 13 日、  EGP  Solar   1 LLC  を合計約     4 百万ユーロで売却された。
    ＞　  2021  年の開始から九か月の間で、               Enel  Green   Power   España   は再生可能会社        30 社の  100  ％を合計     86 百万ユーロで取
       得した。
    ＞　  2021  年 9 月 8 日、  Enel  X North   America    により   Genability     が約  6 百万ユーロで売却された。
    ＞　  2020  年 9 月 17 日に  Enel  X International      が取得した      Viva   Labs   AS  の購入価格配分手続が            9 月に完了し、取得日に認
       識した簿価を継承した。
    その他の変動

    上記の連結範囲の変更に加え、支配の獲得又は喪失に係る開示取引ではないが、投資先に対する当社グループの持
    分の変動をもたらした取引は以下のとおりである。
    ＞　  3 月 15 日に  Enel  SpA  は、  Enel  America    の株式を、同日現在の資本金の                10%  に相当する最大        7,608,631,104       株までの
      一部自主公開買付を開始した。公開買付期間は                        2021  年 3 月 15 日に開始し      2021  年 4 月 13 日に終了した。当該公開買付
      は、  2021  年 4 月 1 日に  EGP  Américas     SpA  が Enel  Américas     SA に合併したことを受けて実施された。総額は                       1,271   百万
      ユーロである。一部自主公開買付及び                   EGP  Américas     合併の完了の結果、          Enel  は Enel  Américas    の発行済株式資本の
      約 82.3%   を保有した。
    ＞　  11 月 24 日、  Enel  Green   Power   RSA   2 (Pty)   Ltd  は Oyster   Bay  風力発電所、       Garob   風力発電所、       Aced   Renewables
      Hidden    Valley   及び  Soetwater     風力発電所で保有していた投資持分を合計                      340  百万南アフリカランド、             約 19 百万ユー
      ロに該当、で売却した。当該取引を受けて、当社グループのこれらの会社に対する持分比率は                                                60%  から  55%  に減
      少した。
    ＞　  12 月 3 日、  Enel  SpA  は、  Open   Fiber   SpA  の株式    50 ％に相当する全株式を、             Macquarie     Asset   Management      and  CDP
      Equity   SpA  に、合計約      2,733   百万ユーロで売却することを決定した。連結ベースでの資産売却益は約                                      1,763   百万
      ユーロになった。
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    CityPoste     Payment    の取得
    2021  年 3 月 29 日、  Enel  X Srl  は、デジタル（独自のプラットフォームを用いて）及び物理サイト（                                    POS  ネットワー
    ク）利用の双方の決済サービス契約により                        Bank   of Italy  によって運営を承認された決済機関である                        CityPoste
    Payment    SpA  の 100  ％を取得した。
    2021  年 12 月に取得資産及び引受負債の公正価値の識別が完了し、                             1 百万ユーロの負ののれんを以下のとおり認識し
    た。
                       20 21 年 3 月 2 9 日                  2021  年 3 月 29 日 現在の

     百万ユーロ
                                  取得価格配分調整
                      以前の帳簿価額                           認識額
                               2            20             22
     正味取得資産
                              21                         21
     取得原価                                      ‐
                              19                         (1)
     のれん／（負ののれん）                                      ‐
    スペインにおける再生エネルギー会社群の取得

    2021  年度開始から九か月の間に、               Enel  Green   Power   España   は、スペインにおける太陽光発電や風力発電の開発及び
    建設に向け、再生可能エネルギー会社                   30 社の  100  ％を合計     86 百万ユーロで取得した。
    のれんの算定

     百万ユーロ

                                                        86
     正味取得資産
                                                        86
     取得原価
                                                        75
     (のうち、現金での支払い           )
                                                         -
     のれん／（負ののれん）
    17 百万ユーロを取得会社が負っていた債務の返済を含め、取引の合計価格は                                     103  百万ユーロである。

    Open   Fiber   の売却

    2021  年 12 月 3 日、  Enel  SpA  は、直近の資本金の           50 ％に相当する       Open   Fiber   SpA  の保有持分の全てを           Macquarie     Asset
    Management      and  CDP   Equity   SpA  に合計約     2,733   百万ユーロで売却することに決定した。当社グループが連結ベース
    で実現した資産売却益は約              1,763   百万ユーロになった。
    売却価格は全額受領している。
     百万ユーロ

                                                      2,733.3
     取引価額
                                                      (614.5)
     2021  年12月2日現在での投資額
                                                      (310.6)
     Open  Fiber  に関する金融資産の早期決済及び付随収益
                                                       (45.1)
     その他の包括利益準備金の戻入
                                                      1,763.1
     連結上の資産売却益
                                 335/1019





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    注記  9. セグメント報告
    ここで開示する事業セグメント別及び地理セグメント別の財政状態及び業績は、比較される二期間について経営者
    がグループ業績の監視のために用いたアプローチに基づいている。
    事業セグメント別業績

           (1)
    2021  年度業績
                  火力発電

                          社会基
                  及び
                          盤及び                 持株   報告セグ
                     Enel  Green
                  トレー        ネット    最終消費             及び    メント    消去及び
                      Powe  r          Enel  X
     百万ユーロ             ディング        ワーク    者市場        サービス    その他    合計    調整    合計
     外部から生じた収益及びその他
                  22,883    7,244    17,164    37,396     1,513     20   1,786    88,006      -  88,006
     の収益
     他のセグメントとの取引から生
                  10,272     2,282    3,492    1,312     28   1,977     148   19,511   (19,511)       -
     じた収益及びその他の収益
                  33,155     9,526    20,656    38,708     1,541    1,997    1,934   107,517    (19,511)     88,006
     収益合計
                  32,791     4,710    13,446    37,762     1,258    2,083     422   92,472   (19,511)     72,961
     費用合計
                   535    (55)     -  2,044      -    -   (2)   2,522      -  2,522
     商品契約から生じた純損益
                   929   1,297    2,692     410    222    188     36   5,774      -  5,774
     減価償却費及び償却費
                   2,568     392    205   1,126     37    51     2   4,381      -  4,381
     減損損失
                   (12)    (10)    (35)   (203)     (6)    (2)     -  (268)      -  (268)
     減損損失戻入
                  (2,586)     3,082    4,348    1,657     30   (323)    1,472    7,680      -  7,680
     営業利益／（損失）
                        (2)
                   822        5,296     643    367    139     68   12,997      -  12,997
     資本的支出
                      5,662
    (1) セグメント収益は、外部収益とその他のセグメントからの収益の両方を含んでいる。
    (2) 売却目的として分類されたユニットに関する                 111 百万ユーロを含まない。
           (1)(2)(3)(4)

    2020  年度業績
                  火力発電

                          社会基
                  及び
                          盤及び    最終消             持株   報告セグ
                     Enel  Green
                  トレー        ネット    費者市             及び    メント    消去及び
                      Powe  r          Enel  X
     百万ユーロ             ディング        ワーク     場       サービス    その他    合計    調整    合計
     外部から生じた収益及びその他
                  14,332     5,852   15,919    28,793    1,097      2    9  66,004      -  66,004
     の収益
     他のセグメントとの取引から生
                   7,404    1,840    3,510     715    24   1,868    145   15,506   (15,506)       -
     じた収益及びその他の収益
                  21,736     7,692   19,429    29,508    1,121    1,870    154   81,510   (15,506)     66,004
     収益合計
                  19,615     3,113   11,909    26,651     969    1,911    340   64,508   (15,506)     49,002
     費用合計
                   (421)     68    -   264     -    (6)    (4)    (99)     -   (99)
     商品契約から生じた純損益
                   778    1,252    2,597     366    150    172    28   5,343      -  5,343
     減価償却費及び償却費
                   950    728    621   1,079     18    11    1   3,408      -  3,408
     減損損失
                   (43)    (67)    (47)    (141)     -    (4)    (1)   (303)     -  (303)
     減損損失戻入
                    15   2,734    4,349    1,817    (16)    (226)    (218)    8,455      -  8,455
     営業利益／（損失）
                   694    4,629    3,937     460    303    103    71   10,197      -  10,197
     資本的支出
    (1) セグメント収益は、外部収益と            その他のセグメントからの          収益の両方を含んでいる。
    (2) 外部及び他のセグメントとの取引に係る収益金額はより正確に算出されている。
    (3) 2020  年度の数値は、比較目的のみ向けに、現物決済を伴う商品の売買のための期間末日における未決済契約の公正価値測定に関連する分類の変更に伴
     う影響を考慮して調整されている。事業区分の変更による営業利益への影響はない。詳細は当該連結財務書類注記                                           7を参照のこと。
    (4) 比較目的のみ向けに、         IFRIC  第 12 号の適用範囲に含まれるブラジルにおける配電事業に係るサービス事業権契約に関連する金融資産の公正価値での再
     測定から生じる純損益を通じて認識された要素に関する                     87 百万ユーロが     2020  年度に金融収益から収益に振り替えられている。直近の区分は営業利益に
     同額の影響を与えている。詳細は当該連結財務書類注記                     7を参照のこと。
                                 336/1019




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    地理セグメント別業績
           (1)
    2021  年度業績
                                            アフリカ、

                              ラテンア             アジア及び     その他、消
     百万ユーロ                イタリア     イベリア     メリカ    ヨーロッパ      北米   オセアニア     去及び調整      合計
                      44,282     20,800     16,956     2,335     1,479     240    1,914    88,006
     外部から生じた収益及びその他の収益
     他のセグメントとの取引から生じた
                       1,135     252      1    13     34     1   (1,436)       -
     収益及びその他の収益
                      45,417     21,052     16,957     2,348     1,513     241     478   88,006
     収益合計
                      40,751     17,412     12,867     2,063     748     135   (1,015)     72,961
     費用合計
                       1,967     543     53     38    (81)      4    (2)    2,522
     商品契約から生じた純損益
                       2,107     1,754     1,177     186     356     65    129    5,774
     減価償却費及び償却費
                       1,747     1,797     536     87    161     32     21   4,381
     減損損失
                       (22)    (170)      (9)    (65)      -     -    (2)    (268)
     減損損失戻入
                       2,801     802    2,439     115     167     13    1,343     7,680
     営業利益
                                               (2)
                       3,842     2,203     3,722     455    2,293          265   12,997
     資本的支出
                                             217 
    (1) セグメント収益は、外部収益と            その他のセグメントからの収益の双方を含んでいる。
    (2) 売却目的として分類されたユニットに関する                 111 百万ユーロを含まない。
           (1)(2)(3)

    2020  年度業績
                                            アフリカ、

                              ラテンア     ヨーロッ         アジア及び     その他、消
     百万ユーロ                イタリア     イベリア     メリカ     パ    北米   オセアニア     去及び調整      合計
                      31,418     17,006    13,897     2,074     1,333      152    124    66,004
     外部から生じた収益及びその他の収益
     他のセグメントとの取引から生じた収益
                       785     164     6    11     34     1  (1,001)       -
     及びその他の収益
                      32,203     17,170    13,903     2,085     1,367      153    (877)    66,004
     収益合計
                      24,205     13,480     9,713     1,576     622     98   (692)    49,002
     費用合計
                       (174)      85    (40)      -    33      -    (3)    (99)
     商品契約から生じた純損益
                       1,835     1,640    1,230     185     306     36    111    5,343
     減価償却費及び償却費
                       1,209      268    1,225     136     536     31     3   3,408
     減損損失
                       (10)     (160)     (3)    (126)     (3)      -    (1)    (303)
     減損損失戻入
                       4,790     2,027    1,698     314    (61)     (12)    (301)     8,455
     営業利益／（損失）
                       2,842     1,638    2,860     411    1,816      417    213    10,197
     資本的支出
    (1) セグメント収益は、外部収益と            その他のセグメントからの          収益の両方を含んでいる。
    (2) 2020  年度の数値は、比較目的のみ向けに、現物決済を伴う商品の売買のための期間末日における未決済契約の公正価値測定に関連する分類の変更に伴
     う影響を考慮して調整されている。事業区分の変更による営業利益への影響はない。詳細は当該連結財務書類注記                                           7を参照のこと。
    (3) 比較目的のみ向けに、         IFRIC  第 12 号の適用範囲に含まれるブラジルにおける配電事業に係るサービス事業権契約に関連する金融資産の公正価値での再
     測定から生じる純損益を通じて認識された要素に関する                     87 百万ユーロが     2020  年度に金融収益から収益に振り替えられている。直近の区分は営業利益に
     同額の影響を与えている。詳細は当該連結財務書類注記                     7を参照のこと。
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    事業セグメント別財政状態
    2021  年 12 月 31 日現在
                 火力発電

                         社会基
                  及び
                         盤及び                 持株   報告セグ
                     Enel  Green
                 トレー        ネット    最終消費             及び    メント    消去及び
                     Powe  r          Enel  X
     百万ユーロ            ディング         ワーク    者市場        サービス     その他     合計    調整    合計
                  9,384    36,205    38,635      49    600    587    12   85,472      -  85,472
     有形固定資産
                   216   5,016   21,473     4,030     788    370    143   32,036      -  32,036
     無形資産
                    1    1   525     -    77     4    -   608    43    651
     非流動及び流動契約資産
                  4,814    2,601    6,731    6,533     547    882    435   22,543    (6,451)    16,092
     売掛金
                  4,319     826   2,614    3,812     383    635   1,614    14,203    (6,107)     8,096
     その他
                    (1)    (2)            (3)
                          69,978    14,424         2,478    2,204   154,862    (12,515)    142,347
     営業資産
                 18,734    44,649             2,395
                  5,730    3,701    4,390    7,129     726    982    169   22,827    (5,843)    16,984

     買掛金
                   102    216   7,316     62    13    13     -   7,722     (75)    7,647
     非流動及び流動契約負債
                  4,586     936   3,810     466    58    671    620   11,147     (89)   11,058
     各種引当金
                  4,125    1,901    8,104    4,575     148    1,070    2,582    22,505    (6,245)    16,260
     その他
                       (4)            (5)
                  14,543        23,620    12,232         2,736    3,371    64,201    (12,252)     51,949
     営業負債
                      6,754             945
    (1) うち  2百万ユーロが「売却目的保有」に分類されている。
    (2) うち  999 百万ユーロが「売却目的保有」に分類されている。
    (3) うち  136 百万ユーロが「売却目的保有」に分類されている。
    (4) うち  28 百万ユーロが「売却目的保有」に分類されている。
    (5) うち  57 百万ユーロが「売却目的保有」に分類されている。
               (1)

    2020  年 12 月 31 日現在
                 火力発電

                         社会基
                  及び
                         盤及び                 持株   報告セグ
                     Enel  Green
                 トレー        ネット    最終消費             及び    メント    消去及び
                     Powe  r          Enel  X
     百万ユーロ            ディング         ワーク    者市場        サービス     その他     合計    調整    合計
                  10,747    30,655    36,718     154    516    699     9  79,498      1  79,499
     有形固定資産
         (1)
                   184   4,883   21,490     3,775     676    383    114   31,505      -  31,505
     無形資産
                    4    1   340     -    42    14     -   401    79    480
     非流動及び流動契約資産
                  2,670    2,053    6,493    4,034     358    755    368   16,731    (4,679)    12,052
     売掛金
                  1,433    1,095    2,674     756    297    769   1,327    8,351    (2,139)     6,212
     その他
                   (2)    (3)            (4)
         (1)
                          67,715     8,719        2,620    1,818   136,486    (6,738)    129,748
                 15,038    38,687             1,889
     営業資産
                  2,816    2,751    5,405    4,678     426    868    99   17,043    (4,160)    12,883

     買掛金
                   147    152   7,172     42     5    8    -   7,526     (60)    7,466
     非流動及び流動契約負債
                  3,528     947   3,794     400    46    603    587    9,905    (108)    9,797
     各種引当金
                  1,133    1,434    7,856    2,245     179    1,101    2,607    16,555    (2,323)    14,232
     その他
                       (5)
                  7,624        24,227     7,365     656    2,580    3,293    51,029    (6,651)    44,378
     営業負債
                      5,284
    (1) 2020  年度の数値はより正確な配分を反映するように調整されている。
    (2) うち  3百万ユーロが「売却目的保有」に分類されている。
    (3) うち  855 百万ユーロが「売却目的保有」に分類されている。
    (4) うち  11 百万ユーロが「売却目的保有」に分類されている。
    (5) うち  35 百万ユーロが「売却目的保有」に分類されている。
                                 338/1019





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    地理セグメント別財政状態
    2021  年 12 月 31 日現在
                                           アフリカ、

                            ラテンアメ               アジア及び     その他、消
     百万ユーロ             イタリア     イベリア      リカ    ヨーロッパ      北米    オセアニア     去及び調整      合計
                    27,335     23,075     18,671      3,440     10,853      1,948      150    85,472
     有形固定資産
                    2,313    16,071     11,414      772     557     179     730    32,036
     無形資産
                     94     5    517      -    18     13     4    651
     非流動及び流動契約資産
                    7,372     3,886     4,414      583     215      51    (429)    16,092
     売掛金
                    4,555     2,474     1,398      217     259     140    (947)     8,096
     その他
                     (1)                         (2)     (3)
                         45,511     36,414      5,012     11,902               142,347
     営業資産
                   41,669                         2,331     (492)
                    9,684     2,509     4,333      481    1,208      136    (1,367)     16,984

     買掛金
                    4,109     3,109      30     438      -     -    (39)    7,647
     非流動及び流動契約負債
                    3,395     4,211     2,426      130     120      32     744    11,058
     各種引当金
                    5,749     3,945     4,509      328    1,482      64     183    16,260
     その他
                     (4)                         (5)     (6)
                         13,774     11,298      1,377     2,810               51,949
     営業負債
                   22,937                          232    (479)
    (1) うち  2百万ユーロが「売却目的保有」に分類されている。
    (2) うち  999 百万ユーロが「売却目的保有」に分類されている。
    (3) うち  136 百万ユーロが「売却目的保有」に分類されている。
    (4) うち  6百万ユーロが「売却目的保有」に分類されている。
    (5) うち  22 百万ユーロが「売却目的保有」に分類されている。
    (6) うち  57 百万ユーロが「売却目的保有」に分類されている。
    2020  年 12 月 31 日現在

                                           アフリカ、

                            ラテンアメ               アジア及び     その他、消
     百万ユーロ             イタリア     イベリア      リカ    ヨーロッパ      北米    オセアニア     去及び調整      合計
                    26,762     23,355     16,492      3,255     8,134     1,345      156    79,499
     有形固定資産
                    2,047    15,919     11,612      787     483     169     488    31,505
     無形資産
                     105     10     297      1     16      2     49     480
     非流動及び流動契約資産
                    5,948     2,166     3,686      436     181      48    (413)    12,052
     売掛金
                    2,624     1,804     1,368      178     253      55    (70)    6,212
     その他
                     (1)          (2)     (3)          (4)
                         43,254                9,067           210   129,748
     営業資産
                   37,486          33,455      4,657          1,619
                    6,881     2,274     3,387      318    1,076      105    (1,158)     12,883

     買掛金
                    4,060     3,006      17     425      -     -    (42)    7,466
     非流動及び流動契約負債
                    2,468     3,910     2,542      100     128      24     625    9,797
     各種引当金
                    5,033     3,033     3,420      330    1,289      79    1,048     14,232
     その他
                                    (5)          (6)
                    18,442     12,223     9,366          2,493           473    44,378
     営業負債
                                  1,173           208
    (1) うち  5百万ユーロが「売却目的保有」に分類されている。
    (2) うち  2百万ユーロが「売却目的保有」に分類されている。
    (3) うち  46 百万ユーロが「売却目的保有」に分類されている。
    (4) うち  816 百万ユーロが「売却目的保有」に分類されている。
    (5) うち  2百万ユーロが「売却目的保有」に分類されている。
    (6) うち  33 百万ユーロが「売却目的保有」に分類されている。
                                 339/1019





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    セグメント資産及び負債、並びに連結財政状態計算書上の数値を調整した表は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                                    2021  年 12 月 31 日現在    2020  年 12 月 31 日現在
                                         206,940          163,453
     資産合計
                                           704          861
     持分法適用投資
                                          2,772          1,236
     非流動金融派生資産
                                          5,704          5,159
     その他の非流動金融資産
                                          2,286          1,539
     「その他の非流動資産」に含まれる非流動税金資産
                                          8,645          5,113
     その他の流動金融資産
                                          22,791          3,471
     流動金融派生資産
                                          8,858          5,906
     現金及び現金同等物
                                          11,034          8,578
     繰延税金資産
                                          1,694          1,294
     税金資産
                                           105          548
     「売却目的保有資産」に含まれる金融及び税金資産
                                         142,347          129,748
     セグメント資産
                                         164,598          121,096

     負債合計
                                          54,500          49,519
     長期借入金
                                          3,339          3,606
     非流動金融派生負債
                                           120           -
     その他の非流動金融負債
                                          13,306          6,345
     短期借入金
                                          4,031          3,168
     一年以内返済予定の長期借入金
                                           625          622
     その他の短期金融負債
                                          24,607          3,531
     流動金融派生負債
                                          9,259          7,797
     繰延税金負債
                                           712          471
     法人所得税に係る負債
                                          1,274           886
     その他の税金負債
                                           876          773
     「売却目的保有負債」に含まれる金融及び税金負債
                                          51,949          44,378
     セグメント負債
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    連結損益計算書に関する情報
    注記  10.  収益
    10.a  販売及びサービスから生じた収益                 ‐ 84,104   百万ユーロ
     百万ユーロ

                                2021  年度      2020  年度
                                                 増減
                                  46,963        34,745     12,218     35.2%
     売電
                                  10,732        10,710       22    0.2%
     送電
                                    800        932    (132)    -14.2%
     系統事業者からの手数料
                                    833       1,395     (562)    -40.3%
     売電事業機関からの振替
                                   4,823        2,718     2,105    77.4%
     ガス販売
                                    599        611     (12)    -2.0%
     ガス配送
                                   1,791        602    1,189       -
     燃料販売
                                    787        759      28    3.7%
     電力及びガス系統接続料
         (1)
                                   1,268        819     449    54.8%
     工事契約
                                    107        35     72      -
     環境保証販売
                                   1,093        862     231    26.8%
     付加価値サービス販売
                                    855        764      91   11.9%
     その他の販売及びサービス
              (1)
                                  70,651        54,952     15,699     28.6%
     IFRS  第 15 号収益合計
                                  24,314        7,513     16,801       -
     現物決済を伴う契約下での商品販売
     期中に終了した現物決済を伴う商品売却契約に係る公
                                  (10,893)         1,156    (12,049)        -
               (2)
     正価値利得／（損失）
                                    32        21     11   52.4%
     その他の収益
                      (1) (2)
                                  84,104        63,642     20,462     32.2%
     販売及びサービスから生じた収益合計
    (1) 比較目的のみ向けに、         IFRIC  第 12 号の適用範囲に含まれるブラジルにおける配電事業に係るサービス委譲契約に関連する金融資産の公正価値での再測
     定から生じる純損益を通じて認識された要素に関する                    87 百万ユーロが     2020  年度に金融収益から収益に振り替えられている。直近の振替は営業利益に係
     る同額の影響を与えている。詳細は当該連結財務書類注記                      7を参照のこと。
    (2) 2020  年度の数値は、比較目的のみ向けに、現物決済を伴う商品の売買に係る期末日における未決済契約の公正価値測定に関連する分類の変更に伴う影
     響を考慮して調整されている。詳細は当該連結財務書類注記                       7を参照のこと。
    売電による収益は         46,963   百万ユーロで、前年比で             12,218   百万ユーロ増加（＋          35.2  ％）した。この増加は主に販売量

    及び価格が増加し、イタリア（                7,367   百万ユーロ）、ブラジル（              2,037   百万ユーロ）、及びスペイン（                2,058   百万ユー
    ロ）では、加えて「          Plan  Nacional    de Asignación     de Derechos     de Emisión    （排出権配分国家計画）             」（  PNA  ）下での無
    償で割り当てられた二酸化炭素排出権に関して                        Endesa   に支払われた補償（          186  百万ユーロ）の認識によるものであ
    る。
    「売電事業機関からの振替」は、主に価格上昇を受けてスペインでの半島発電特別補償額の減少により、前年に比
    べて  562  百万ユーロ減少した。
    2021  年度の「ガス販売」による収益は                 4,823   百万ユーロ（       2020  年度では     2,718   百万ユーロ）で、前年に比べて                2,105   百
    万ユーロ増加した。この増加は主にスペインでの販売数量の増加によるものである。
    「燃料の販売」の収益は、特に                Enel  Global   Trading    においてガソリン価格の上昇により                  1,189   百万ユーロ増加した。
    「現物決済を伴う契約下での商品販売」（                      16,801   百万ユーロ）の増加は主にガス販売によるものである。このプラ
    スの影響は主にガス契約を含む                2021  年度に決済された契約（マイナス                 12,049   百万ユーロ）の測定実績の悪化により
    一部相殺された。
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    IFRS  第 9 号の適用範囲内で純損益を通じて公正価値で測定される現物決済を伴う商品の売買契約に係る純公正価値
    利得又は損失を示す表は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                                    2021  年度    2020  年度
                                                    増減
     期中に終了した現物決済を伴うエネルギー商品契約の公正価値利益                           ／（  損
     失 ）
     販売契約
                                      4,368      2,478      1,890      76.3%
     電力販売
                                      (1,705)       353     (2,058)        -
     終了した契約の公正価値利益／（損失）
                                      2,663      2,831      (168)      -5.9%
     電力合計
                                      19,576      4,723     14,853        -

     ガス販売
                                      (9,335)       791    (10,126)        -
     終了した契約の公正価値利益／（損失）
                                      10,241      5,514      4,727      85.7%
     ガス合計
                                       370      312      58    18.6%

     環境保証販売
                                       147      12     135       -
     終了した契約の公正価値利益／（損失）
                                       517      324      193     59.6%
     環境保証合計
                                      13,421      8,669      4,752      54.8%
     収益合計
     購入契約

                                      3,677      2,828      849     30.0%
     電力購入
                                      (1,220)       (47)     (1,173)        -
     終了した契約の公正価値利益／（損失）
                                      2,457      2,781      (324)     -11.7%
     電力合計
                                      19,951      4,661     15,290        -

     ガス購入
                                      (8,057)       684     (8,741)        -
     終了した契約の公正価値利益／（損失）
                                      11,894      5,345      6,549       -
     ガス合計
                                       810      92     718       -

     環境保証購入
                                       145      139       6    4.3%
     終了した契約の公正価値利益／（損失）
                                       955      231      724       -
     環境保証合計
                                      15,306      8,357      6,949      83.2%
     費用合計
     期中に終了した      （ IFRS  第 9号の範囲内の     ） 現物決済を伴うエネルギー商品契約
                                      (1,885)       312     (2,197)        -
     の純利益   ／（  損失  ）
     （IFRS第9号）現物決済を伴うエネルギー商品契約残高に係る未実現公正価値
     利得／（損失）
     販売契約
                                      (1,606)      (197)     (1,409)        -
     電力
                                     (16,285)       (668)     (15,617)        -
     ガス
                                      (495)      (67)     (428)       -
     環境保証
                                     (18,386)       (932)     (17,454)        -
     合計
     購入契約
                                      (2,169)      (108)     (2,061)        -
     電力
                                     (13,801)       (869)     (12,932)        -
     ガス
                                      (508)      (68)     (440)       -
     環境保証
                                     (16,478)      (1,045)     (15,433)        -
     合計
     （IFRS第9号）現物決済を伴うエネルギー商品契約残高に係る未実現純公正価
                                      (1,908)       113     (2,021)        -
     値利得／（損失）
                                      (3,793)       425     (4,218)        -

     （IFRS第9号の適用範囲内の）現物決済を伴う契約の収益／（費用）合計
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    顧客との契約から生じた収益（                IFRS  第 15 号）の「一時点」及び「一定の期間」に係る収益の内訳の表は以下のとお
    りである。
                                  2021 年度

     百万ユーロ
                                         アフリカ、アジア     その他、消去及び
               イタリア      イベリア     ラテンアメリカ      ヨーロッパ       北米                 合計
                                          及びオセアニア       調整
              一定の      一定の      一定の      一定の      一定の      一定の     一定の      一定の
                 一時点      一時点      一時点      一時点      一時点      一時点     一時点      一時点
              期間      期間      期間      期間      期間      期間     期間      期間
              29,187   1,178   19,707   402  16,525   245   1,598   654   805   17   194   26   -  113  68,016   2,635
     IFR 第 15 号収益
                                  2020 年度
                                         アフリカ、アジア     その他、消去及び
               イタリア      イベリア     ラテンアメリカ      ヨーロッパ       北米                 合計
                                          及びオセアニア       調整
                         一定の
              一定の      一定の           一定の      一定の      一定の     一定の      一定の
                 一時点      一時点      一時点      一時点      一時点      一時点     一時点      一時点
                          (1)
              期間      期間           期間      期間      期間     期間      期間
                         期間
              21,107   441  16,355   460  13,520   200   1,418   580   586   51   67  79   16  72  53,069   1,883
     IFR 第 15 号収益
    (1) 比較目的のみ向けに、         IFRIC  第 12 号の適用範囲に含まれるブラジルにおける配電事業に係るサービス委譲契約に関連する金融資産の公正価値での再測
     定から生じる純損益を通じて認識された要素に関する                    87 百万ユーロが     2020  年度に金融収益から収益に振り替えられている。直近の振替は営業利益に係
     る同額の影響を与えている。詳細は当該連結財務書類注記                      7を参照のこと。
    「履行義務」の期間区分別純損益は、注記                      27 「流動／非流動        契約資産／（負債）」を参照のこと。

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    販売及びサービスから生じた収益の地域別内訳は以下の表のとおりである。
     百万ユーロ

                                                       (1)
                               2021  年度
                                                   2020  年度
                                   33,304                    24,904
     イタリア
     ヨーロッパ
                                   18,896                    16,169
     イベリア
                                    970                    503
     フランス
                                    2,918                     99
     スイス
                                    1,085                    1,860
     ドイツ
                                    245                     66
     オーストリア
                                    195                     2
     スロベニア
                                    1,534                    1,322
     ルーマニア
                                    121                    110
     ギリシャ
                                     -                    9
     ブルガリア
                                    522                     18
     ベルギー
                                    435                     33
     チェコ共和国
                                     12                    165
     ハンガリー
                                    552                    533
     ロシア
                                     96                   2,743
     オランダ
                                    3,736                     399
     イギリス
                                    1,160                     73
     その他の欧州諸国
     アメリカ
                                    601                    502
     アメリカ合衆国
                                     33                    25
     カナダ
        (2)
                                    202                    152
     メキシコ
        (3)
                                    9,381                    6,753
     ブラジル
                                    3,151                    2,811
     チリ
                                    1,111                    1,118
     ペルー
                                    2,188                    2,022
     コロンビア
                                    887                    816
     アルゼンチン
                                    150                    136
     パナマ
                                     14                    22
     コスタリカ
                                     67                    44
     グアテマラ
     その他
                                    114                     84
     アフリカ
                                    371                    129
     アジア
                                     53                    20
     オセアニア
                                   84,104                    63,642
     合計
    (1) 2020  年度の数値は、比較目的のみ向けに、現物決済を伴う商品の売買のための期末日における未決済契約の公正価値測定に関連する分類の変更に伴う
     影響を考慮して調整されている。詳細は当該連結財務書類注記                        7を参照のこと。
    (2)2020   年度の数値は、メキシコ、コスタリカ、グアテマラの間でより正確に再配分している。
    (3) 比較目的のみ向けに、         IFRIC  第 12 号の適用範囲に含まれるブラジルにおける配電事業に係るサービス事業権契約に関連する金融資産の公正価値での再
     測定から生じる純損益を通じて認識された要素に関する                     87 百万ユーロが     2020  年度に金融収益から収益に振り替えられている。直近の振替は営業利益に
     係る同額の影響を与えている。詳細は当該連結財務書類注記                       7を参照のこと。
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    履行義務
    主な収益の流れのみに関する顧客との契約から生じる当社グループの履行義務に関する情報、及び具体的判断及び
    関連する収益認識方針の要約の表は以下のとおりである。
    顧客との契約から生じた収益における見積りの利用に関する情報は、注記                                      2.1  「見積り及び経営者の判断の利用」
    を参照のこと。
      生成／サービスの

                    履行義務の充足の性質及び時期                          会計方針
         分類
     最終消費者への電           最終消費者との間で締結された電力／ガス供給                       最終消費者向け電力／ガスの販売及び
     力／ガスの販売／配           契約は、単一の履行義務（商品の販売及び配                       配送から生じた収益は、たとえ請求さ
     送           送）を含む。これは、当該契約は特定の財／                       れていなくとも、これらの商品が顧客
                サービスを提供しておらず、商品が引渡地点で                       に引渡された時点で、その期間に提供
                引渡された時点で商品を巡る支配が顧客へ移転                       された数量に基づいて認識される。数
                されることにより約定が充足されるとの決定を                       量は、見積の他、定期的なメーター検
                当社グループが決定したためである。当該契約                       針を用いて判定される。適切な場合に
                に含まれる約定の特性を判定するため、当社グ                       は、当該収益は、適用される期間にお
                ループは各契約及び商品に適用される事実及び                       ける法令又はエネルギー・ネットワー
                状況を慎重に分析している。                       ク及び環境規制当局（           ARERA   ）及び同
                しかしながら、当社グループは、最終消費者向
                                       様の外国当局が定めた率及び関連する
                け電力／ガスの提供において供給又は配送契約
                                       制限を基準とする。
                のような反復的なサービス契約における規定さ
                れた履行義務は、実質的に同一で顧客への移転
                のパターンが同じである一連の別個の財／サー
                ビス（すなわち商品の各単位）の一部として、
                通常、一定の期間にわたり充足される（顧客は
                引渡された商品の便益を受領と同時に消費して
                いるため）とみなしている。この場合、当社グ
                ループはアウトプット法を適用して、その金額
                が履行完了の日の顧客に対する価値に直接対応
                する場合、顧客に請求する権利がある金額で収
                益を認識する。
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      生成／サービスの
                    履行義務の充足の性質及び時期                          会計方針
         分類
     系統接続サービス           電力／ガス配送ネットワークへの顧客の接続に                       電力及びガス配送ネットワークへの接
                対して顧客から受領したネットワーク接続報酬                       続において貨幣及び現物報酬から生じ
                は、接続契約のすべての条件を考慮に入れた特                       た収益は、契約に含まれる履行義務の
                定のグループ評価を必要とする。                       充足に基づいて認識される。特定され
                この評価は、その他の特定される財又はサービ                       た財又はサービスの識別は、接続契約
                ス、例えば、商品を受領するための社会基盤に                       条件が地域の状況、規制及び法令に基
                継続的なアクセスを取得する権利、又は接続報                       づき国別で異なる可能性があることか
                酬が契約開始日又はその近辺の日に支払われる                       ら、接続契約条件の慎重な分析が必要
                「返金不能の前払報酬」である場合は、履行義                       である。この評価を完了するために、
                務を生じさせる重要な権利、を契約が含んでい                       当社グループは、財／サービスそのも
                るかを決定することを目的とする。                       のの特性（すなわち、財又はサービス
                特に、当社グループが事業を行う一部の国で、                       が特定されたものとなり得ること）の
                受領した対価の性格が、顧客にとってその支払                       みならず、顧客が当該約定を取り決め
                が重要な権利をもたらす「返金不能の前払報                       た引換えの一部、つまり顧客が受領す
                酬」であると判定した。この重要な権利が当初                       ると見込んでおりすでに支払済みの
                の契約期間を超えて認識されるべきかどうかを                       財／サービス（すなわち、財又はサー
                判定するために、当社グループは契約に適用さ                       ビスを顧客へ移転する約定は、契約内
                れ当事者に影響を及ぼす現地の法令及び規制の                       の他の約定から区分して識別可能であ
                枠組みを考慮に入れている。そうした場合にお                       ること）としてとらえる妥当な期待を
                いて、当初の顧客から新たな顧客へ重要な権利                       有している含意された約定も考慮して
                及び義務の示唆的な譲渡があれば、当初の顧客                       いる。
                及び将来の顧客が追加的な接続報酬を支払うこ                       さらに、電力／ガスのネットワーク接
                となく継続的なアクセスから便益が享受できる                       続サービス及びその他の関連事業にお
                期間としての委譲条件を考慮して、当初の顧客                       いて一部の契約にあたり、地域の法令
                との関係を超えた期間にわたり接続報酬を認識                       及び規制の枠組みによっては、当社グ
                する。その結果、報酬は、当初の顧客の支払に                       ループは代理人として行動している。
                より将来の顧客がより低い価格を利用できるよ                       この場合、当社グループは権利を得る
                うにする当社グループにおいて義務を創出する                       と見込んでいる報酬又は手数料に応じ
                期間にわたり認識される（すなわち、顧客が更                       て純額ベースで収益を認識する。
                新に係る「前払報酬」を支払うことなく継続的
                な接続サービスから享受する便益の見込み期
                間）。
     工事契約           工事契約は典型的に一定の期間にわたり充足さ                       一定の期間にわたり充足される履行義
                れる履行義務を含む。当該契約においては、当                       務が含まれる工事契約については、当
                社グループは通常、特定の契約の分析により、                       社グループは当該履行義務の完全な充
                報告日現在で充足した当グループの履行義務を                       足に向けた進捗を測定することで、一
                よりうまく描写している代替手法の利用が推奨                       定の期間にわたり収益を認識する。原
                される場合を除き、進捗の測定にインプット法                       価比例法は一般的に報告日現在で充足
                を用いることが適切であるとみなす。                       されている当グループの履行義務を描
                                       写する最良の手法とみなされる。
                                       工事契約に基づく顧客からの未収金は
                                       契約資産として表示され、建設契約に
                                       基づく顧客への未払金は契約負債とし
                                       て表示される。
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    10.b  その他の収益‐        3,902   百万ユーロ
     百万ユーロ

                               2021  年度      2020  年度
                                                  増減
                                   33        12      21       -
     所得関連助成金
                                  291        342      (51)     -14.9%
     環境保証補助金
                                   26        24       2     8.3%
     資産関連助成金（電気及びガス事業）
                                  305        371      (66)     -17.8%
     その他の払戻
     子会社、関連会社、ジョイント・ベンチャー、共同支配事業、
                                  1,781         15     1,766        -
     及び売却目的保有非流動資産の処分益
                                   66        58       8     13.8%
     有形固定資産及び無形資産の処分による差益
                                   48        40       8     20.0%
     サービス継続ボーナス
                                  1,352        1,500      (148)      -9.9%
     その他の収益
                                  3,902        2,362      1,540      65.2%
     合計
    「その他の払戻」は           305  百万ユーロとなり、前年比               66 百万ユーロ減少しており、その減少の大部分は、                            e-

    distribuzione      及び  Enel  Energia    で計上された損害に対する罰則及び償還の減少による。
    2021  年度の組織体売却益は            1,781   百万ユーロとなり、          1,766   百万ユーロ増加しており、主に                2021  年度に   Enel  SpA  が保
    有していた      Open   Fiber  持分の売却益（        1,763   百万ユーロ）を計上したことによる。
    「その他の収益」は          148  百万ユーロ減少しており、一義的にシステム料金及びグリッド手数料の償還を反映して、
    主に  e-distribuzione       が計上した電力事業から生じたその他の収益（                        288  百万ユーロ）の減少によるものである。この
    マイナスの影響は、          Enel  Green   Power   North   America    において計上された、税務パートナーシップからの収益の増加
    （ 44 百万ユーロ）、及び          Enel  X Italia  によって計上されたエネルギー及び耐震補強に関連するエコ・ボーナス補助金
    からの収益（       84 百万ユーロ）の増加によって一部相殺された。
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    比較される二年間の当社グループ業績を経営者が監視するために用いたアプローチに基づく事業セグメント別の内

    訳は、以下の表のとおりである。
                                       2021  年度

     百万ユーロ
                                            ホール
                  火力発電　         社会基盤及
                       Enel  Green
                                最終消費            ディング    報告セグメ     消去及び　
                                    Enel  X
                  及びトレー         びネット            サービス                   合計
                        Power
                                者市場            及び　そ    ント合計     調整
                   ディング         ワーク
                                             の他
                    17,213     8,843    20,078    38,238     1,394    1,972     138   87,876    (17,225)      70,651

     IFRS  第 15 号収益
     現物決済を伴う契約下での商品
                    26,691      -     -   14     -    -    -  26,705     (2,391)      24,314
     販売
     期間中に終了した現物決済を伴
                   (10,895)       -     -    1    -    -    -  (10,894)       1   (10,893)
     う商品売却契約に係る公正価値
     利得／（損失）
                      5    6    15     -    3    14    17     60    (28)      32
     その他の収益
     販売及びサービスから生じた収
                    33,014     8,849    20,093    38,253     1,397    1,986     155   103,747     (19,643)      84,104
     益合計
                     141    677     563    455    144     11   1,779     3,770     132     3,902
     その他の収益
                    33,155     9,526    20,656    38,708     1,541    1,997    1,934    107,517     (19,511)      88,006
     収益合計
                                       202 0年度

     百万ユーロ
                                             ホール
                   火力発電　         社会基盤及
                       Enel  Green
                                最終消費            ディング    報告セグメ     消去及び　
                                     Enel  X
                   及びトレー         びネット             サービス                   合計
                        Power
                                者市場            及び　そ    ント合計     調整
                   ディング         ワーク
                                             の他
           (1)

                     9,812    7,143    18,462    29,143     1,022    1,835     136   67,553    (12,601)      54,952
     IFRS  第 15 号収益
     現物決済を伴う契約下での商品販
                    10,192      -     -   15     -    -    -  10,207     (2,694)      7,513
     売
     期間中に終了した現物決済を伴う
     商品売却契約に係る公正価値利
                     1,164      -     -   (7)     -    -    -   1,157      (1)    1,156
          (2)
     得／（損失）
                      6    7     6    -    4    6    3    32    (11)      21
     その他の収益
     販売及びサービスから生じた収益
                    21,174     7,150    18,468    29,151     1,026    1,841     139   78,949    (15,307)      63,642
     合計
                     562    542     961    357     95    29    15   2,561     (199)     2,362
     その他の収益
         (1) (2)
                    21,736     7,692    19,429    29,508     1,121    1,870     154   81,510    (15,506)      66,004
     収益合計
    (1) 比較目的のみ向けに、         IFRIC  第 12 号の適用範囲に含まれるブラジルにおける配電事業に係るサービス委譲契約に関連する金融資産の公正価値での再測
     定から生じる純損益を通じて認識された構成に関する                    87 百万ユーロが     2020  年度に金融収益から収益に振り替えられている。詳細は当該連結財務諸表注
     記 7を参照のこと。
    (2) 比較目的のみ向けに、         2020  年度の数値は現物決済を伴う商品売買において期末現在の未決済契約の公正価値測定に関連する分類の変更に伴う影響を考
     慮して調整されている。事業区分による営業利益への影響はない。詳細は連結財務書類注記                                   7を参照のこと。
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    注記  11.  費用

    11.a  電力、ガス及び燃料‐           49,093   百万ユーロ
     百万ユーロ

                              2021  年度     2020  年度
                                                 増減
                                29,579       16,158       13,421        83.1%
     電力
                                27,046        7,952       19,094          -
     ガス
     期間中に終了した現物決済を伴う電力及びガスの
                                (9,277)         637      (9,914)          -
     購入契約に係る公正価値利得／（損失）
                                 107       117       (10)       -8.5%
     核燃料
                                 1,638       1,162        476       41.0%
     その他の燃料
       (1)
                                49,093       26,026       23,067        88.6%
     合計
    (1)2020   年度の数値は現物決済を伴う商品売買のための期末における未決済契約の公正価値測定に関連する分類の変更に伴う影響を考慮して、比較目的の
     み向けに調整されている。事業区分の変更による営業利益への影響はない。詳細は連結財務書類注記                                      7を参照のこと。
    電力の購入費用は、主にイタリア（                   8,098   百万ユーロ）、スペイン（              2,564   百万ユーロ）、中南米（             2,428   百万ユー

    ロ）による平均価格が前年比で上昇する中で購入量が増加したことにより増加した。
    ガスの購入費用の増加は、主に発電量の増加による取扱量の増加、及び第三者からのガス購入費用の増加に
    よるものである。
    現物決済を伴う契約終了に係る公正価値損失は、前年度における公正価値利得と比較して                                                9,914   百万ユーロ減
    少した。その内訳は、ガス              8,741   百万ユーロ、電力          1,173   百万ユーロである。
    その他の燃料の増加は、主に発電量の増加及び商品価格の上昇によるものである。
    11.b  サービス及びその他の原材料‐                19,609   百万ユーロ

     百万ユーロ

                              2021  年度     2020  年度
                                              増減
                                 9,023       9,619       (596)       -6.2%
     託送
                                 1,410       1,127        283       25.1%
     保全及び修繕
                                 180       172        8      4.7%
     電信及び郵便費用
                                 127       116        11       9.5%
     通信サービス
                                 967       823       144       17.5%
     IT サービス
                                 126       396      (270)       -68.2%
     リース及び賃借
                                 4,246       3,648        598       16.4%
     その他のサービス
                                 1,279        673       606       90.0%
     環境証明の購入
     期間中に終了した現物決済を伴う環境証明の購入
                                 145       139        6      4.3%
                   (1)
     契約の公正価値利得／（損失）
                                 2,106       1,653        453       27.4%
     その他の原材料
                                19,609       18,366        1,243        6.8%
     合計
    (1)2020   年度の数値は現物決済を伴う商品売買のための期末における未決済契約の公正価値測定に関連する分類の変更に伴う影響を考慮して、比較目的の
     み向けに調整されている。事業区分の変更による営業利益への影響はない。詳細は連結財務書類注記                                      7を参照のこと。
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    サービス及びその他の原材料の費用は                   2021  年度  19,609   百万ユーロで、        2020  年度と比べて       1,243   百万ユーロ増加した。
    変動は主に以下のとおりである。
    ＞　スペインを中心とした平均適用価格の下落による託送費の減少
    ＞　エネルギー転換を目的としたイタリアの発電所の転換に関連する将来費用。具体的には、当該費用は、エネル
       ギー転換プロセスの加速に関連した引当金に関するものであり、                                 NextGen    プロジェクト（        426  百万ユーロ）に関
       わる  Enel  Produzione     の発電所のほとんどすべてに影響を及ぼした。発電過程からの化石燃料の使用廃止を加速
       させ、グリーン電力容量を拡大するという当社グループ戦略の適用において、当社は欧州基準に適合しなく
       なった従来型のエネルギー源を使用するイタリアの発電設備を、再生可能エネルギー設備への転換、又は蓄電
       システムの設置及びその他の循環型経済への取組みのために廃止して安全を確保する抜本的なプロセスに着手
       することを約定している。
    ＞　イタリアを中心とした、システム支援、コンピュータメンテナンス、                                      IT 開発の費用増加
    ＞　リース及び賃借の費用の減少。これは主にスペインにおける係争の終結を反映したもので、以前に約                                                      300  百万
       ユーロで認識されていた引当金の戻入が認められたことによる。
    ＞　  CO  価格の大幅な上昇、火力発電所の発電量の増加、排出枠取引の拡大による環境証明の取得費用の増加
        2
    ＞　その他のサービス           598  百万ユーロの増加は主に、電気及びガス事業に関連するサービス費用「その他のサービ
       ス」（   154  百万ユーロ）、付加価値サービス事業に関連するサービス費用（                                  150  百万ユーロ）、専門及び技術
       サービス費用（        147  百万ユーロ）によるものである。
    11.c  人件費‐     5,281   百万ユーロ

     百万ユーロ

                              2021  年度     2020  年度
                                                 増減
                                 3,238       3,133        105       3.4%
     賃金及び給与
                                 853       824        29      3.5%
     社会保障料
                                 104       103        1      1.0%
     イタリアにおける退職後給付
                                  85      (485)        570        -
     退職後給付及びその他の長期給付
                                  10       152      (142)      -93.4%
     早期退職奨励金
                                 806       882       (76)      -8.6%
     リストラクチャリング合意に伴う早期退職奨励金
                                 185       184        1      0.5%
     その他の費用
                                 5,281       4,793        488      10.2%
     合計
    2021  年度の人件費は、         5,281   百万ユーロで、        488  百万ユーロ増加した。

    当グループの従業員数は             438  名減少したが、これは主に以下の要因により、早期退職優遇制度の導入が理由で新規
    雇用及び退職のバランスによるマイナス                    461  名、連結範囲の変更によるプラス                 23 名である。
    ＞　  Enel  Green   Power   Bulgaria    の売却
    ＞　  イタリアにある        CityPoste     Payment    SpA  の取得
    「賃金及び給与」の増加は、イタリア、米国、アルゼンチンの会社における新規採用により生じた費用を主に反映
    している。
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    「退職後給付及びその他の長期給付」                   570  百万ユーロの増加は、           2020  年度にスペインで第          5 回エンデサ労働協約の更
    改に伴い、従業員向け電力割引給付が変更されたことが主な要因であり、関連する引当金                                              515  百万ユーロの計上に
    繋がった。
    2021  年度「早期退職優遇制度」費用は、                  218  百万ユーロ減少し、          816  百万ユーロとなったが、これは前述した新しい

    団体交渉協定の締結の結果、特定の個別契約の雇用関係の停止に関する個別協定の消滅オプションの廃止による
    Salida   計画の迅速化において、             2020  年度にスペインで引当金を計上（                 732  百万ユーロ）した影響によるもので、イタ
    リアにおける会社再編プログラムに伴う早期退職奨励費用の増加（                                  480  百万ユーロ）によって一部相殺された。
    職階別平均従業員数の前年比較及び                  2021  年 12 月 31 日現在の従業員数を示した表は以下のとおりである。
                                  (1)                   (1)

     員数
                               平均数                  従業員数
                         2021  年度          2020  年度       2021  年 12 月 31 日現在
                              1,386            1,397            1,377
     シニア・マネージャー
                             11,797            11,258            12,242
     ミドル・マネージャー
                             35,449            36,027            35,556
     事務職
                             17,344            18,396            17,104
     ブルーカラー
                             65,976            67,078            66,279
     合計
    (1) 比例的に連結されている会社については、人数はエネルの持分比率にあわせている。
    11.d  売掛金及びその他の債権に係る純減損／（戻入）‐                          1,196   百万ユーロ

     百万ユーロ

                              2021  年度     2020  年度
                                                 増減
                                 1,361       1,505       (144)       -9.6%
     売掛金の減損損失
                                  94       46       48        -
     その他の債権の減損損失
                                 1,455       1,551        (96)      -6.2%
     売掛金及びその他の債権の減損損失合計
                                 (258)       (194)        (64)      -33.0%
     売掛金の減損利得
                                  (1)       (72)        71      98.6%
     その他の債権の減損利得
                                 (259)       (266)         7      2.6%
     売掛金及びその他の債権の減損利得合計
                                 1,196       1,285        (89)      -6.9%
     売掛金及びその他の債権の純減損損失／（戻入）
    1,196   百 万ユーロは、売掛金及びその他の債権の減損損失及び利得を含んでいる。売掛金の減損損失は、主に                                                    2020

    年度の売掛金の減損損失増加の認識の影響により、合計で                              208  百万ユーロ減少した。
    11.e  減価償却費、償却費及びその他の減損損失                      ‐ 8,691   百万ユーロ

     百万ユーロ

                              2021  年度     2020  年度
                                                 増減
                                 4,414       4,118        296       7.2%
     有形固定資産
                                  3       2       1     50.0%
     投資不動産
                                 1,357       1,223        134      11.0%
     無形資産
                                 2,926       1,857       1,069       57.6%
     その他の減損損失
                                  (9)       (37)        28      75.7%
     その他の減損損失の戻入
                                 8,691       7,163       1,528       21.3%
     合計
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    2021  年度の「減価償却費、償却費及びその他の減損損失」の増加は、主に以下の反映によるものである。
    ＞　オープン計測計画で規定されている                     2G  の導入計画予定を反映させるために第一世代電子計器（                             1  G  ）の減価償
       却率を上げたことによるイタリアにおける減価償却費及び償却費の増加（                                      102  百万ユーロ）
    ＞　スペインにおける新規稼働発電所の減価償却費及び償却費の増加（                                    72 百万ユーロ）
    ＞　  2021  年度特定の発電所又は           CGU  ｓに係る減損損失の認識額は、イタリア（                      989  百万ユーロ）、スペイン（              1,488
       百万ユーロ）、メキシコ（              155  百万ユーロ）、チリ（           32 百万ユーロ）、オーストラリア（                 30 百万ユーロ）
    ＞　ローマにある当社グループ本部ビルに係る減損損失認識（                                45 百万ユーロ）
    ＞　コスタリカにおける             PH  Chucas   委譲下で運営する水力発電所に係る減損損失認識（                          126  百万ユーロ）
    これらの影響は、以下により部分的に相殺される。
    ＞　チリにおける         Bocamina     第二発電所に係る         2020  年度における減損損失認識の影響（                  737  百万ユーロ）
    ＞　  2020  年度メキシコ、アルゼンチン及びオーストラリアの                           CGU  に係る減損損失認識総額の影響（                  750  百万ユー
       ロ）
    11 .f その他の営業費用‐          2,095   百万ユーロ

     百万ユーロ

                              2021  年度     2020  年度
                                                 増減
                                  41       90      (49)      -54.4%
     システム費用‐排出枠
                                 239       277       (38)      -13.7%
     省エネルギー証明費用
                                  64       61        3      4.9%
     グリーン証書購入費用
                                  75       65       10      15.4%
     有形固定資産及び無形資産の処分の損失
                                 1,132       1,130         2      0.2%
     税金及び関税
                                 544       579       (35)      -6.0%
     その他
                                 2,095       2,202       (107)       -4.9%
     合計
    その他の営業費用は、主にイタリアの環境遵守関連費用及び協会費の削減により前年比で                                             107  百万ユーロ減少し

    た。
    11.g  資産計上された費用          ‐ （ 3,117   ）百万ユーロ

     百万ユーロ

                              2021  年度     2020  年度
                                                 増減
                                (1,022)        (836)       (186)      -22.2%
     人件費
                                (1,120)        (846)       (274)      -32.4%
     原材料
                                 (975)       (703)       (272)      -38.7%
     その他
                                (3,117)       (2,385)        (732)      -30.7%
     合計
    資産計上された費用は            732  百万ユーロ増加し、主に             2021  年度におけるラテンアメリカでの配電施設、                       Grid  Blue  Sky

    プロジェクトの開発に関連する配電網、及びイタリアでの第二世代計器に係る設置への投資の増加による。
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    注記  12.  商品  から生じた純費用‐          2,522   百万ユーロ
     百万ユーロ

                                2021  年度     2020  年度
                                                  増減
     商品デリバティブ
                                  11,456       4,346      7,110         -
     デリバティブ決済から生じた収益
                                   9,331       4,912      4,419      90.0%
     デリバティブ決済から生じた費用
                                   2,125       (566)      2,691         -
     商品デリバティブ決済から生じた純収益／（費用）
                                   4,572       634     3,938         -
     デリバティブ残高から生じた収益
                                   2,267       280     1,987         -
     デリバティブ残高から生じた費用
                                   2,305       354     1,951         -
     商品デリバティブ残高から生じた純収益
     現物決済を伴うエネルギー商品の契約残高

     現物決済を伴うエネルギー商品の売却契約残高から生
                                  (18,386)        (932)     (17,454)          -
          (1)
     じた純損益
     現物決済を伴うエネルギー商品の購入契約残高から生
                                  16,478       1,045      15,433         -
          (1)
     じた純損益
     現物決済を伴うエネルギー商品契約残高から生じた純損
                                  (1,908)        113     (2,021)         -
      (1)
     益
                 (1)
                                   2,522       (99)      2,621         -
     商品契約から生じた純損益
    (1)2020   年度の数値は、現物決済を伴う商品売買のための期末における未決済契約の公正価値測定に関連する分類の変更に伴う影響を考慮して、比較目的
     のみ向けに調整されている。事業区分の変更による営業利益への影響はない。詳細は連結財務書類注記                                       7を参照のこと。
    2021  年度の商品契約から生じた純利益は                   2,522   百万ユーロ（       2020  年度では純費用        99 百万ユーロ）で、内訳は以下の

    とおりである。
    ＞　キャッシュ・フロー・ヘッジとして指定されるデリバティブ及び純損益を通じて公正価値で測定されるデリバ
       ティブを含む、商品デリバティブから生じた純利益合計                             4,430   百万ユーロ（       2020  年度では純費用        212  百万ユー
       ロ）。具体的には、当期に決済されたデリバティブから生じた純利益                                    2,125   百万ユーロ（       2020  年度では純費用
       566  百万ユーロ      )、未決済デリバティブに係る純公正価値利得                        2,305   百万ユーロ（       2020  年度では純利益        354  百万
       ユーロ）である。
    ＞　報告日現在未決済の現物決済を伴うエネルギー商品契約に係る純公正価値損失                                           1,908   百万ユーロ（       2020  年度で
       は純公正価値利得         113  百万ユーロ）。
    デリバティブに関する詳細は、注記                  49 「デリバティブ及びヘッジ会計」を参照のこと。
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    注記  13.  デリバティブから生じた純金融利益／（損失）‐                         1,461   百万ユーロ
     百万ユーロ

                                2021  年度     2020  年度
                                                  増減
     収益
     ヘッジ・デリバティブとして指定されるデリバティブ
                                   2,097       639      1,458        -
     から生じた収益
     純損益を通じて公正価値で測定されるデリバティブか
                                    621       676      (55)      -8.1%
     ら生じた収益
                                   2,718       1,315      1,403        -
     収益合計
     費用
     ヘッジ・デリバティブとして指定されるデリバティブ
                                   (599)      (1,945)       1,346      69.2%
     から生じた費用
     純損益を通じて公正価値で測定されるデリバティブか
                                   (658)       (311)      (347)        -
     ら生じた費用
                                  (1,257)       (2,256)        999     44.3%
     費用合計
                                   1,461       (941)      2,402        -
     デリバティブから生じた純金融利益／（損失）合計
    2021  年度における利率及び為替レートのデリバティブから生じた純利益は                                    1,461   百万ユーロ（       2020  年度では純費用

    941  百万ユーロ）で、その内訳は以下のとおりである。
    ＞　  キャッシュ・フロー・ヘッジを主としたヘッジ・デリバティブとして指定されるデリバティブから生じた純利
       益 1,498   百万ユーロ（       2020  年度では純費用        1,306   百万ユーロ）
    ＞　純   損益を通じて公正価値で測定されるデリバティブから生じた純費用                                   37 百万ユーロ（       2020  年度では純利益        365
       百万ユーロ）
    2021  年度及び     2020  年度におけるヘッジ・デリバティブ及び純損益を通じて公正価値で認識された正味残高は、主に

    通貨リスクのヘッジに関連するものである。デリバティブに関する詳細は、注記                                          49 「デリバティブ及びヘッジ会
    計」を参照のこと。
    注記  14.  その他の純金融利益／（費用）‐                 （ 4,212   ）百万ユーロ

    その他の金融収益
     百万ユーロ

                                2021  年度     2020  年度
                                                  増減
     金融資産から生じた受取利息              （流動及び非流動）
                                    116       110        6     5.5%
      非流動有価証券及び金融資産に係る実効利率利息
                                    89       69       20     29.0%
      流動金融投資に係る実効利率利息
                                    205       179       26     14.5%
     実効利率利息合計
                                   1,219       2,182       (963)      -44.1%
     為替差益
                                     6      23      (17)     -73.9%
     持分投資に係る収益
                                    824       529       295      55.8%
     超インフレーションから生じた収益
           (1)
                                    452       292       160      54.8%
     その他の収益
                                   2,706       3,205       (499)      -15.6%
     その他の金融収益合計
    (1) 比較目的のみ向けに、         2020  年度における     IFRIC  第 12 号の適用範囲に含まれるブラジルにおける配電事業に係るサービス委譲契約に関連する金融資産の
     公正価値での再測定から生じた純損益を通じて認識された構成要素のうち、                             87 百万ユーロが金融収益から収益に振り替えられている。直近の区分は営
     業利益に同額の影響を与えている。詳細は連結財務書類注記                       7を参照のこと。
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    その他の金融収益は          2,706   百万ユーロ、前年比          499  百万ユーロ減少である。減少の主な要因は、ユーロ以外の通貨建
    て正味金融負債に係る為替レートの動向の影響に本質的に起因する                                  963  百万ユーロの為替差益の減少である。
    この影響は以下の要因により一部相殺されている。
    ＞　超インフレ経済における財務報告に係る                       IAS  29 号の適用の結果としてアルゼンチン会社により認識された超イ
    ンフレーションから生じた収益の増加（                    295  百万ユーロ）。詳細は連結財務書類注記                    4 を参照のこと。
    ＞　スペインにおける            73 百万ユーロの金融収益の認識。主に「排出権配分国家計画」                                (PNA)   に基づく二酸化炭素
    排出権の締結に関して過去に受領した報酬の減額を補償されるエンデサの権利に関して生じた延滞利息に関連して
    いる。
    > 　公正価値ヘッジ関係におけるヘッジされた負債に係る減損損失から生じる収益の増加（                                             57 百万ユーロ）。
    >  主に短期金融投資に関連する、実効利率利息の増加（                           26 百万ユーロ）。
    その他の金融費用

     百万ユーロ

                                2021  年度     2020  年度
                                                  増減
     金融負債に係る支払利息（流動及び非流動）
                                    346       291       55     18.9%
      銀行借入金に係る利息
                                   1,881       1,887        (6)     -0.3%
      社債に係る利息費用
                                    137       149       (12)      -8.1%
      その他の借入金の利息費用
                                   2,364       2,327        37      1.6%
     利息費用合計
                                    702        -      702        -
     債務管理取引に係る金融費用
                                   2,559       1,245       1,314         -
     為替差損
                                    107       109       (2)     -1.8%
     退職後給付及びその他従業員給付の調整
                                    129       150       (21)     -14.0%
     その他の引当金の調整
                                     -      1      (1)       -
     持分投資から生じた費用
                                    804       472       332      70.3%
     超インフレーションから生じた費用
                                    253       653      (400)      -61.3%
     その他の費用
                                   6,918       4,957       1,961      39.6%
     その他の金融費用合計
    「その他の金融費用」は             6,918   百万ユーロ、       2020  年度と比較して全体では             1,961   百万ユーロの増加で、基本的に以下

    の要因を反映している。
    ＞　債務管理取引に係る費用の認識について
     ‐ Enel  Finance    International      ：多くの発行済みの従来社債の買戻し及びその後の消却のために自主非拘束公開買付
       （「公開買付」）関連する支払現金対価に係る金融費用認識額                                634  百万ユーロ
     ‐ Enel  SpA  ：永久複合債に転換された非転換型劣後複合債の同意勧奨に関連する金融費用額                                         68 百万ユーロ。当該
       費用は、当該複合金融商品の公正価値と当該債券の帳簿価額との差額を表している。
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     また、当該公開買付及び当該同意勧奨に関して、当該取引に係る社債の償却原価調整額を純損益に計上したこと
     により、     2020  年度と比較して支払利息が増加した。しかしながら、前述の債務管理取引に加え、新規の持続可能
     性リンク社債の発行により当社グループの借入コストが削減され、潜在的な利率上昇に対する防衛を図る上で重
     要な手段となっている。
    ＞　為替差損の増加          1,314   百万ユーロは、主にユーロ以外の通貨建ての正味金融債務に対する為替レートの動向の
     影響による。
    ＞　超インフレーションから生じた費用の増加                        332  百万ユーロは、超インフレ経済における財務報告に係る                             IAS  29
       を適用した結果、アルゼンチン会社が認識したものである。詳細は連結財務書類注記                                           4 を参照のこと。
    当該影響は、       Slovak    Power   Holding    （ 472  百万ユーロ）の売却に伴う金融資産の減損損失に関連する金融費用の減少
    により実質的に相殺された。
    注記  15.  持分法による投資利益／（損失）‐                  571  百万ユーロ

     百万ユーロ

                            2021  年度      2020  年度
                                                 増減
                                624        131        493         -
     関連会社の収益分
                               (53)       (430)         377       87.7%
     関連会社の損失分
                                571       (299)         870         -
     合計
    持分法で処理された利益／（損失）の持分は、前期に比べ                               870  百万ユーロ改善した。当該変動は基本的に                      Slovak

    Power   Holding    における     投資の減損（       908  百万ユーロ）によるもので、ポルトガル会社                         Tejo   Energia    Produção     e
    Distribuição      de Energia    Eléctrica    （ 14 百万  ユーロ）を主に、親会社の所有者に起因する持分変動に係る利益／（損
    失）により一部相殺された。
    注記  16.  法人所得税‐       1,643   百万ユーロ

     百万ユーロ

                            2021  年度      2020  年度
                                                 増減
                               2,023        1,898         125       6.6%
     当期法人所得税
                                145       (168)         313         -
     過年度に関する法人所得税の修正
                               2,168        1,730         438       25.3%
     当期法人所得税合計
                                313        180        133       73.9%
     繰延税金費用
                               (838)        (69)        (769)          -
     繰延税金収益
                               1,643        1,841        (198)       -10.8%
     合計
    税率は   2020  年度の   34%  と比べて、      2021  年度は   30%  になった。当該減税率は基本的に以下の永久差異の複合した効果

    を反映している。
    ＞  Slovenské     elektrárne     の 資産の再評価に伴う課税を考慮して、前年度と比較した特別項目の課税影響の減少（                                           431
       百 万ユーロ     ）
    ＞　  Open   Fiber  における投資の売却に係る実現した資産利得に特恵な「資本参加免除」メカニズムの適用（                                               401  百万
       ユーロ）
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    ＞　アルゼンチンにおける税率が                 25%  から  35%  に、コロンビアにおける税率が                30%  から  35%  に引上げられた、アル
       ゼンチン政府及びコロンビア政府が承認した税制改革を受けた繰延及び当期課税の調整
    ＞　  Enel  Iberia   が保有していた税額控除の調整（                 211  百万ユーロ）
    ＞　アルゼンチンにおける超インフレーション会計適用の税効果（                                  49 百万ユーロ）
    ＞　将来の回収可能性についての不確実により、                         PH  Chucas   に係る認識された減損損失に関連する繰延税金資産の
       一部の非認識（        27 百万ユーロ）
    ＞　  2021  年 4 月に完了したラテンアメリカの                Enel  Green   Power   Business    Line  の再編を受けた、         Enel  Green   Power   SpA  の
       税額控除の戻入（         25 百万ユーロ）
    繰延税金資産及び繰延税金負債の変動の詳細は、注記                           24 を参照のこと。

    理論上の税率及び実効税率の調整を示す表は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                                   2021  年度         2020  年度
                                     5,500           5,463
     税引前利益
                                     1,320      24%     1,311      24%
     理論上の税額
                                     (229)            202
     減損損失、資産売却益及び負ののれんに関連する税効果の変動
                                      70           16
     期間差異を伴う認識された繰延税金に係る正味影響
                                      166            -
     アルゼンチン及びコロンビアにおける税改革
                                      211            -
     Enel  Iberia  の税額控除調整
                                     (401)             -
     Open  Fiber  資産利得の特恵課税処理
                                      75            -
     税務上の欠損金に係る未認識繰延税金資産
                                      49            -
     アルゼンチンにおける超インフレーション会計の諸々の税効果
                                      25            -
     Astrid  事業において税額控除の戻入
                                      276           249
     イタリア税率
     その他の差異、イタリアにおける理論税率と比較して他国税率との差の影
                                      81           63
     響、及びその他の重要でない項目
                                     1,643           1,841
     合計
    注記  17.  基本的   及び希薄化後１株当たり利益／（損失）

    当該両   指標はいずれも、普通株式数               10,166,679,946       株に、保有している自己株式の平均数により調整された期中平
    均普通株式数に基づいて計算された。
    2021  年 12 月 31 日現在の自己株式数は、額面価額は各                    1 ユーロ、     4,889,152     株（  2020  年 12 月 31 日現在では      3,269,152     株）
    である。
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     百万ユーロ
                                         2021  年度        2020  年度
                                              3,189         2,610
     親会社株主に帰属する当期純利益（基本）
     その内
                                              3,189         2,610
      継続事業
                                               -         -
      非継続事業
                                               -         -
     配当優先権の影響（例：優先株式）
                                              (71)           -
     資本性金融商品に係る配当（例：複合債）
                                               -         -
     その他
                                              3,118         2,610
     親会社普通株主に帰属する当期純利益（基本）
     その内
                                              3,118         2,610
      継続事業
                                               -         -
      非継続事業
     株式数（単位）
                                         10,166,679,946         10,166,679,946
     1 月 1 日現在の発行済普通株式数
                                           (4,111,452)          (2,067,594)
     保有自己株式の影響
                                               -         -
     行使された新株予約権の影響
                                               -         -
     その他
                                         10,162,568,494         10,164,612,352
     基本的   1 株当たり当期純利益の加重平均発行済普通株式数（合計）
                                              3,118         2,610

     親会社普通株主に帰属する当期純利益（基本）
     希薄の効果
                                               -         -
      転換債の利息
                                               -         -
      その他
                                              3,118         2,610
     親会社普通株主に帰属する当期純利益（希薄化後）
     その内
                                              3,118         2,610
      継続事業
                                               -         -
      非継続事業
     株式数（単位）
                                         10,162,568,494         10,164,612,352
     基本的   1 株当たり当期純利益の加重平均発行済普通株式数（合計）
                                               -         -
     転換債の転換の影響
                                               -         -
     その他
                                         10,162,568,494         10,164,612,352
     希薄化後    1 株当たり当期純利益の加重平均発行済普通株式数（合計）
     基本的   1 株当たり当期純利益

                                              0.31          0.26
     基本的   1 株当たり当期純利益
                                              0.31          0.26
     基本的   1 株当たり継続事業からの当期純利益
                                               -         -
     基本的   1 株当たり非継続事業からの当期純利益／（損失）
     希薄化後    1 株当たり当期純利益
                                              0.31          0.26
     希薄化後    1 株当たり当期純利益
                                              0.31          0.26
     希薄化後    1 株当たり継続事業からの当期純利益
                                               -         -
     希薄化後    1 株当たり非継続事業からの当期純利益／（損失）
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    財政状態計算書に係る情報
    注記  18.  有形固定資産‐        84,572   百万ユーロ
    2021  年度の有形固定資産の内訳及び増減は以下のとおりである。
                                               建設仮勘定

                        設備及び     産業及び     その他の    リース資    建物付属      及び
     百万ユーロ            土地    建物    機械    商業設備      資産     産    設備    前渡金      合計
     減損累計額控除後
                  637   10,263    159,411       523    1,487    2,994     443    8,896    184,654
     取得原価
                   -  5,456    97,807      380    1,155     819     319      -  105,936
     減価償却累計額
     2020  年 12 月 31 日現在残
                  637   4,807    61,604      143     332   2,175     124    8,896     78,718
     高
                   3   39    1,883      22     73     1     9   8,404     10,434
     資本的支出
                  28   884    4,741       8    55     8    15   (5,739)        -
     使用開始資産
                 (16)    113     (2)      1    (7)    35     1    103     228
     為替換算差額
                   -    -    129      -    (2)     8     -    147     282
     連結範囲の変更
                  (1)    (3)    (110)      (1)    (11)    (19)      -    (15)     (160)
     処分
                   -  (190)    (3,766)      (22)     (88)    (304)     (30)      -  (4,400)
     減価償却費
                  (8)   (191)    (2,425)       (1)      -   (4)     -   (155)    (2,784)
     減損損失
                   -    -     8     -     -    -     -     -     8
     減損損失戻入
                   -    6   1,312       1    12    731      9    178    2,249
     その他の増減
     売却目的保有資産
                   -    -     -     -    (1)    (2)     -     -    (3)
     との振替
                   6   658    1,770       8    31    454      4   2,923     5,854
     増減合計
     減損累計額控除後
                  643   11,115    163,443       547    1,551    3,722     482    11,819     193,322
     取得原価
                   -  5,650    100,069       396    1,188    1,093     354      -  108,750
     減価償却累計額
     2021  年 12 月 31 日現在残
                  643   5,465    63,374      151     363   2,629     128    11,819     84,572
     高
    2021  年 12 月 31 日現在、設備及び機械には、無償で譲渡される資産の帳簿価額                                7,946   百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現

    在では    8,083   百万ユーロ）が含まれており、主にイベリア及びラテンアメリカの発電所に関する                                            3,672   百万ユーロ
    （ 2020  年 12 月 31 日現在では      3,808   百万ユーロ）、及びラテンアメリカの配電網に関する合計                              3,506   百万ユーロ（       2020
    年 12 月 31 日現在では      3,626   百万ユーロ）である。
    リース資産の詳細は以下の注記                20 を参照のこと。

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    2021  年度中に行われた資本的支出の種類を、売却目的で保有しているものも含む、有形固定資産及び無形固定資産
    の様々なカテゴリーで構成された資産の項目別要約は以下のとおりである。当該支出は                                             2021  年 12 月 31 日現在合計
    12,201   百万ユーロで、        2020  年度から     2,653   百万ユーロ増加しており、特に太陽光発電所に集中した増加である。
     百万ユーロ

                            2021  年度      2020  年度
                                                 増減
     発電所：
                                550        452        98      21.7%
      火力
                                402        332        70      21.1%
      水力
                                120        145        (25)       -17.2%
      地熱力
                                157        137        20      14.6%
      原子力
                               4,947        4,007         940       23.5%
      代替エネルギー源
                               6,176        5,073        1,103        21.7%
     発電所合計
        (1)
                               4,389        3,288        1,101        33.5%
     配電網
                                367        303        64      21.1%
     Enel  X （ e-mobility,     e-city,   e-industries,     e-home)
                                643        460        183       39.8%
     顧客小売
                                626        424        202       47.6%
     その他
       (2)
                               12,201        9,548        2,653        27.8%
     合計
    (1)2021   年度の数値は     IFRIC  第 12 号適用範囲内の社会基盤投資           907 百万ユーロ（     2020  年度では   649 百万ユーロ）を含まない。
    (2)2021   年度の数値は     「売却目的保有」に分類されるユニットに関する                   111 百万ユーロを含む。
    当社グループは、二酸化炭素排出削減に関するパリ協定に沿って、エネルギー効率及びエネルギー転換目標

    を指針として、とりわけ代替エネルギー源を利用する発電所に投資してきた。発電所への資本的支出は、米
    国、コロンビア、イベリア、イタリア、インド、チリ、ロシアの太陽光発電所と風力発電所を主な対象であ
    る。
    当社グループは、変化の激しい気候変動に対応し、送電網の強靭性を高めるため、配電事業への投資（                                                       4,389
    百万ユーロ）を継続した。              1,101   百万ユーロの増加は主に、イタリア、ブラジル、イベリアにおける                                    Grid   Blue
    Sky  プロジェクト（人工知能の利用を通じるものを含め、より効果的に資産を活用するためのシステム、プロ
    セス、業務組織の再設計を想定した新しいプラットフォーム運用モデル）、及び品質管理及びリモートコン
    トロール活動においてである。
    イタリアでは景気再生対策、エネルギー高度化及び地震強靱化の促進を受けて、                                         Enel  X は Vivi  Meglio   施策に関連す
    る e-Home    事業の開発に積極的に投資したほか、スペインでは、                             2020  年度と比較して販売数が増加した結果、                     e-
    Home   が増加し、北米及び韓国では備蓄への投資が増加した。
    為替差益は      228  百万ユーロになった。
    2021  年度における「連結範囲の変更」は主に、                       Enel   Green   PowerEspaña       による    30 の再生可能エネルギー会社の
    取得とともに、追加的な持分の購入なく統治協定の変更を受けて以前は持分法で会計処理されていたオース
    トラリアの再生可能エネルギー会社の連結が該当する。
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    「減損損失」は        2,784   百万ユーロで、主に当社グループによって開始されたエネルギー移行プロセスによるも
    ので、    2021  年度にイタリアの          Torrevaldaliga        Nord   、 Fusina   、 La  Spezia   、及び    Brindisi    、 スペインの      Baleares    、
    Canarias    、 Ceuta   、 Melill   、チリの     Bocamina     第二火力発電所において減損損失が認識された。また当該開始は
    オーストラリア及びメキシコにおける資産に係る減損によって影響を及ぼした。
    「売却目的保有資産との振替」とは、主にイタリアの                              Enel  X Paytipper     SpA  、 Paytipper     Network    Srl 、 CityPoste
    Payment    SpA  の不動産及びその他の資産を指す。
    「その他の変更」には、主にスペイン及びイタリアにおける発電所除去費用及び敷地回復費用                                                861  百万ユーロ、新
    規リース     723  百万ユーロ、アルゼンチン会社の超インフレ経済においての有形固定資産の減損                                         576  百万ユーロ、有形
    固定資産に係る資本的支出に特化した融資利息の資産化効果                               182  百万ユーロ（       2020  年度では     154  百万ユーロ）が含ま
    れる。有形固定資産及び無形資産（売却目的保有部分を含む）                                 、並びにその他の非流動資産に係る資産計上され
    た財務費用を報告する表は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                    2021  年度      % 率     2020  年度      % 率
                                                   増減
                        -       -       -       -     -     -
     Enel  Green   Power
                        -       -       12      2.4%      (12)       -
     Enel  Green   Power   Brazil
     Enel  Green   Power   North
                        17      0.2%        10      0.2%       7   70.0%
     America
                        10      4.3%        23      4.1%      (13)    -56.5%
     Enel  Green   Power   México
     Enel  Green   Power   South
                        61      6.3%        47      6.3%       14    29.8%
     Africa
                        23      3.7%         7      5.8%       16      -
     Enel  Américas    Group
                        80      7.0%        21      7.2%       59      -
     Enel  Chile  Group
           (1)
                        4      1.5%         3      1.7%       1   33.3%
     Endesa   Group
                        18      8.5%        10      7.2%       8   80.0%
     Enel  Russia   Group
                        8      8.3%         1      7.5%       7      -
     EGP  India  Group
                        1      0.2%         1      3.4%       -     -
     EGP  Australia    Group
                        -       -       2      1.3%      (2)      -
     Enel  Green   Power   Colombia
                        2      2.1%         4      4.3%      (2)    -50.0%
     Enel  Produzione
                        1      0.5%         1      0.5%       -     -
     Nuove   Energie
                        5      3.3%         1      3.3%       4      -
     Enel  Green   Power   Italia
                        -       -       4      4.6%      (4)      -
     Enel  Green   Power   Chile
                        12      1.8%        15      1.8%      (3)    -20.0%
     Enel  Finance    International
       (2)
                       242              162             80    49.4%
     合計
    (1)EGP   Spain  Group  の金額は   Endesa   Group  の金額に含まれている。
    (2)2021   年度合計には、無形資産に関する資産化された金融費用マイナス                         5百万ユーロ（     2020  年度では   7百万ユーロ）、その他の非流動資産              4百万ユーロ
     （ 2020  年度では   1百万ユーロ）、及び売却目的保有資産              61 百万ユーロが含まれる。
    2021  年 12 月 31 日現在、有形固定資産購入の契約上のコミットメントは                            1,437   百万ユーロである。

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    注記  19.  IFRIC   第 12 号 -「サービス委譲契約」適用範囲内の社会基盤
    IFRIC   第 12 号に従って認識されたサービス委譲契約は、ブラジル、コスタリカ及びコロンビア国内の配電事業にお
    いて特定の社会基盤のサービス委譲に関連するものである。
    当該委譲の詳細をまとめた表は以下のとおりである。
    百万ユーロ

                                        2021  年 12 月   2021  年 12 月   2021  年 12 月
                                         31 日現在     31 日現在     31 日現在
                              委譲　　　     更新オプ     契約資産の      金融資産の      無形資産の
            付与権者      事業    国   委譲期間     残存期間     ション     うち認識額      うち認識額      うち認識額
    Enel  Distribuição
                          1997-2026                 112      838      404
                                5年
            ブラジル政府       配電   ブラジル               可
    Rio de Janeiro
    Enel  Distribuição
                          1998-2028                  63      620      395
                                7年
            ブラジル政府       配電   ブラジル               可
    Ceará
    Enel  Green  Power
                          2016-2046                  -      5      -
                                25 年
            ブラジル政府       発電   ブラジル               不可
    Mourão
    Enel  Green  Power
                          2016-2046                  -      23       -
                                25 年
            ブラジル政府       発電   ブラジル               不可
    Paranapanema
    Enel  Distribuição
                          2015-2045                 252       69      643
                                24 年
            ブラジル政府       配電   ブラジル               不可
    Goiás
    Enel  Green  Power
                          2017-2047                  -     243       -
                                26 年
            ブラジル政府       発電   ブラジル               不可
    Volta  Grande
    Enel  Distribuição
                          1998-2028                  91     1,001       609
                                7年
            ブラジル政府       配電   ブラジル               不可
    São Paulo
           コスタリカ電力       水力発
                          2012-2031                  -     101       47
    PH Chucas
                                10 年
                     コスタリカ               不可
             公社     電所
            Empresa   de
            Transporte    del   e-
                          2021-2035                  -      6      -
    USME   ZE SAS
                                16 年
                     コロンビア               不可
                  Mobility
           Tercer   Milenio   -
           Transmilenio     SA
            Empresa   de
            Transporte    del   e-
                          2021-2035                  -      47       -
    Fontibon   ZE SAS
                                16 年
                     コロンビア               不可
                  Mobility
           Tercer   Milenio   -
           Transmilenio     SA
                                           518     2,953      2,098
    合計
    金融資産の下に分類された資産は委譲終了時の公正価値で測定された。詳細は注記                                          50 「公正価値で測定される資産

    及び負債」を参照のこと。
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    注記  20.  リース
    2021  年度における使用権資産の増減を示す表は以下のとおりである。
                                             その他の　

     百万ユーロ
                         土地リース       建物リース       施設リース       リース資産        合計
                             707       551       479       438      2,175
     2020  年 12 月 31 日現在合計
                             442       86       1      203       732
     増加
                             37       1      (2)       (1)       35
     為替換算差額
                             (38)      (114)       (34)      (118)       (304)
     減価償却費
                             (1)       (7)       (3)       2      (9)
     その他の増減額
                            1,147       517       441       524      2,629
     2021  年 12 月 31 日現在合計
    リース負債及び年度中の増減を示す表は以下のとおりである。

     百万ユーロ

                                                      2,068
     2020  年 12 月 31 日現在合計
                                                       526
     増加
                                                      (165)
     支払
                                                       118
     その他の増減
                                                      2,547
     2021  年 12 月 31 日現在合計
                                                      2,288
     うち中長期
                                                       259
     うち短期
    2021  年度には、パンデミックの影響にもかかわらず、リースの変更や再交渉は行われていないことに留意された

    い。
     百万ユーロ

                                                 2021  年度
                                                       304
     使用権資産の減価償却費
                                                        72
     リース負債に係る利息費用
                                                        46
     短期リースに関連する費用（サービス及びその他の原材料に含まれる）
                                                        -
     少額資産リースに関連する費用（サービス及びその他の原材料に含まれる）
                                                        22
     変動支払リース料（サービス及びその他の原材料に含まれる）
                                                       444
     合計
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    注記  21.  投資不動産‐       91 百万ユーロ
     百万ユーロ

                                                  2021  年度
                                                       159
     減損累計額控除後取得原価
                                                        56
     減価償却累計額
                                                       103
     2020  年 12 月 31 日現在残高
                                                       (1)
     為替換算差額
                                                       (3)
     減価償却費
                                                       (4)
     減損損失
                                                       (4)
     その他の増減
                                                       (12)
     増減合計
                                                       129
     減損累計額控除後取得原価
                                                        38
     減価償却累計額
                                                        91
     2021  年 12 月 31 日現在残高
    2021  年 12 月 31 日現在の投資不動産は           91 百万ユーロで、前年より            12 百万ユーロ減少した。

    当社グループの投資不動産は、イタリア、スペイン、ブラジル及びチリにおける不動産で構成されており、投資不
    動産の売却、又は収益及び処分収入の送金に関する制限は設けられていない。加えて、当社グループは、投資不動
    産の購入、建設又は開発、若しくは修繕、維持又は改良に関する契約上の義務を有していない。
    2021  年度の変動は、主にイタリア及びスペインにおける複数の資産に係る認識された減損損失によるものである。
    投資不動産の評価に関する詳細は注記                    50 「公正価値で測定される資産及び負債」及び注記                         50.2  「財政状態計算書
    における公正価値で測定されない資産」を参照のこと。
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    注記  22.  無形資産‐      18,070   百万ユーロ

    2021  年度の無形資産の内訳及び増減は以下のとおりである。
                    産業的特     委譲、ラ

                      許    イセン
                     及び    ス、商標                建物付     開発下の
                開発支     知的財産     及び類似     サービス            属    資産及び
     百万ユーロ            出     権    の権利     委譲契約      その他      設備     前渡金     契約費用       合計
     減損累計額控除後
                  44    2,985     12,988      5,452     4,821      10    1,337     1,581     29,218
     取得原価
                  23    2,418      1,568     3,344     3,326       4      -    867    11,550
     減価償却累計額
     2020  年 12 月 31 日現
                  21     567    11,420      2,108     1,495       6    1,337      714    17,668
     在残高
                  4     91      92      -    117      -    874     478     1,656
     資本的支出
                 (1)     335      10      -    202      -   (547)       1      -
     使用開始資産
                 (1)     (9)     (238)       23     12      -     (6)      1    (218)
     為替換算差額
                  -     -     1      -     27      -     85      -    113
     連結範囲の変更
                  -     -     (4)     (8)      1     -     (1)      -    (12)
     処分
                 (2)    (289)      (162)     (305)     (369)       -     -   (248)     (1,375)
     減価償却費
                 (1)     (1)      -   (126)      (10)      -     -     -    (138)
     減損損失
                  -     1      -     -     -     -     -     -     1
     減損損失戻入
                  1     49      2    406      (7)     (6)      18      1     464
     その他の増減額
     売却目的保有資産
                 (1)     (3)      -     -    (84)      -     -    (1)     (89)
     との振替
                 (1)     174     (299)      (10)     (111)      (6)     423     232      402
     増減合計
     減損累計額控除後
                  43    3,512     12,842      5,781     5,092       -   1,760     2,063     31,093
     取得原価
                  23    2,771      1,721     3,683     3,708       -     -   1,117     13,023
     減価償却累計額
     2021  年 12 月 31 日現
                  20     741    11,121      2,098     1,384       -   1,760      946    18,070
     在残高
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    当社の知的財産         (IP)  ポートフォリオは、持続可能な成長に不可欠な一式の情報で構成されている。                                            Open

    Innovability®       エコシステムは、法的保護の適切な形式を必要とするアイデアに活力を与える社内外の解決策の創作
    及び共有を通じてイノベーションを生成している。知的財産は二つの役割を果たす。第一に、知的財産ポートフォ
    リオは、当社グループ、及び大学、研究機関、仕入先、プログラマー及びコンサルタントとともに当社が一員であ
    るイノベーション・エコシステムの双方によって生み出された創造的な解決策、技術及び知識を制御することを可
    能にする。第二に、知的財産権は、電化、プラットフォーム化および管理プログラムの実施を通して技術的解決策
    の安全かつ持続可能な普及を可能にする。
    2021  年 12 月 31 日現在、当社グループは             146  技術群における        892  件の特許を出願している。このうち                   749  件が認可さ
    れ、  143  件が出願中である。ポートフォリオは、当社グループが展開するすべての市場において保護を確実にす
    る。当社のポートフォリオには、                  15 の実用新案と       170  の意匠登録も含まれている。特許、実用新案及び意匠と共
    に、知的所有権もまた、取引機密管理手続の規定に沿って常に成文化され、保持されている技術的及び商業的性質
    双方の事業上の機密を含んでいる（下記参照）。また、当社グループは                                     1,576   件の商標を保有しており、そのうち
    1,455   件はすでに登録され、           121  件は出願中である。
    Enel  Green   Power   及び火力発電事業のグローバル・ラインは、                       (i) 単一及びヘテロ接合セルにおける、タンデムシス
    テムにおける双方の異なる層に応じて、マイクロ及びナノメータレベルで電荷転送機構を増加させ、太陽光発電の
    出力を向上させること、             (ii)  プレハブ式支持構造に太陽光発電パネルを迅速かつ自動で設置する革新的なシステム
    を創造することで、設置の精度と大規模化ながらも設置時間を大幅に短縮し、それにより当社グループの国際レベ
    ルでの競争力を目指す。当該解決策は、現在                       11 件の特許群を網羅しており、その中には                     28 の国内及び国際特許出
    願、及び     7 の国内特許が含まれている。
    Global   Infrastructure      and  Networks    の特許資産は、サービス市場におけるプラットフォーム構築、ネットワーク外部
    性の活用の戦略、及びユーザー管理の自動化に大きく貢献している。昨年立上げが発表された                                                 Grid  Blue  Sky  プロ
    ジェクトは、当グループのグリッドのための新しいグローバル・オペレーティング・プラットフォームの構築に貢
    献している。生成された             IP の高密度性を考慮して、プロジェクトの詳細な分析が行われており、詳細はこの章の後
    半で詳述している。
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    Enel  X Global   の事業ラインにおける、             IP 資産に影響を与える解決策の開発は、基本的に遠隔医療ビジネス及び都市
    居住性プラットフォームにおけるアプリケーションでみられる。                                  Smart   Axistance     eWell   アプリは前者の特に重要な
    例であり、      Policlinico     Gemelli    Foundation     の専門家によって設計、管理される健康プログラムであり、遠隔医療プ
    ラットフォーム及びアプリを通じて提供され、ともに                           Enel  X によって開発され、著作権で保護されている。都市の
    居住性に関する解決策には、フィレンツェ大学と共同で開発された都市計画指標である                                            15 Minutes    City  Index   が含ま
    れており、エネル         X はその事業機密及びイタリアでの特許出願者である。                           15 Minutes    City  Index   では、公開データを
    用いて、基本的なサービス（公共交通機関、病院、学校など）を評価し、各自治体及び個々の小地区（人口密度に
    関して）において、サービスが行き届いていない地域を特定し、都市計画を支援している。電動移動事業に関して
    は、  IP ポートフォリオは、発明特許、意匠、事業機密、実用新案及び技術的内容を伴う著作権を含む、多様な保護
    形態からなる。これらの顕著な例に、（                     i）双方向高電力充電社会基盤における特許群が含まれ、出願は最初に米
    国に寄託され、その後国際レベルで開始される。（                           ii ）戦略的移動プラットフォームに関連する事業機密。（                             iii ）
    Juice   Pass  アプリの著作権。（          iv ）単一構造における充電サービス及びマルチメディア広告サービスの同時提供を可
    能にする革新的な製品である               Juice   Media   の美的形態を保護するための共同体設計。（                       v ）ヨーロッパ、インド、チ
    リ、ノルウェー、米国、カナダ、及び英国で保護されている                               Juice   Pole  Mini  デザイン、が含まれる。
    当社グループはまた、統合された将来志向の視野をもって事業する主要な地域の脱炭素化及び電化を支援する目的

    で、気候モデル及びエネルギーシステム解析における先進的な定量モデルに関して開発を進めている革新的な                                                        IP 稠
    密ソリューションにおける著作権及び事業機密の保護を活用している。
    2021  年度、当社は組織及びコミュニケーションレベルで、知的財産の戦略的、信頼性、及び持続可能性を有する管
    理を達成するための二つの行動方針を事後点検した。一方で、グループレベルで新たな知的財産管理の手続きを採
    用した。その他に、          2020  年度の当社グループの知的財産ポートフォリオの調査を受けて、知的財産報告プロジェク
    トが継続され、当社グループの非財務報告のより広範な範囲に組み込まれる予定である。
    IFRIC   第 12 号の適用範囲外のサービス委譲契約で                   2021  年 12 月 31 日現在で残高を報告する表は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                                                2021  年
                                     事業権の      更新          当初の
                                               12 月 31 日現在
                 委譲者      事業      国   事業権の期間      残存期間     オプション           公正価値
                  -                          -    5,678     5,673
     Endesa   Distribución    Eléctrica
                       配電    スペイン    確定できない     確定できない
                コロンビア
     Codensa                                       -    1,176     1,839
                       配電    コロンビア     確定できない     確定できない
                 共和国
     Enel  Distribución    Chile  (旧
                                            -    1,254     1,667
                チリ共和国       配電     チリ    確定できない     確定できない
     Chilectra)
     Enel  Distribución    Perú  (旧
                                            -     525     548
     Empresa   de Distribución
                ペルー共和国       配電     ペルー    確定できない     確定できない
     Eléctrica   de Lima  Norte)
                ルーマニア
                                2005-2054                 119     191
     E-Distribu    ie Muntenia                            33 年
                       配電    ルーマニア                 可
                 経済省
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    耐用年数が確定できない資産は                8,633   百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      8,892   万ユーロ）で、基本的にスペイン
    （ 5,678   百万ユーロ）、コロンビア（               1,176   百万ユーロ）、チリ（            1,254   百万ユーロ）及びペルー（              525  百万ユーロ）
    における配電事業の委譲において計上されたものであり、これらには法定の終了日も現在予測可能な終了日もな
    い。作成された予測に基づけば、様々なコンセッションに関連する各                                   CGU  のキャッシュ・フローは帳簿価額を回収
    するのに充分である。当年度の変動は、基本的に為替レートの変動による。サービス委譲契約の詳細は注記                                                       19 を参
    照のこと。
    2021  年度において連結範囲の変更は、スペインの再生可能エネルギー会社                                    30 社の  100%   を Enel  Green   PowerEspaña      が
    取得したことを主に反映している。
    2021  年度において減損損失は             138  百万ユーロで、主に          PH  Chucas   水力発電所で認識された減損損失が該当する。詳細
    は注記   11.e  を参照のこと。
    その他の増減にはブラジルの自動車会社数社の取得に関連する設計コストが含まれる。
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    注記  23.  のれん‐     13,821   百万ユーロ

                                           減損累

                                           計額に
                                連結範    為替換       伴う取   その他
                                 囲    算   減損損   得原価    の
                     2020  年 12 月 31 日現在                        2021  年 12 月 31 日現在
     百万ユーロ                           の変動    差額    失  の相殺    増減
                       減損累計     正味                         減損累計     正味
                   取得原価      額   帳簿価額                      取得原価      額   帳簿価額
                    11,177    (2,392)     8,785      -    -   -   -   -  11,177    (2,392)     8,785
     イベリア半島
                    1,205      -  1,205     2    2    -   -   -  1,209      -  1,209
     チリ
                     275    (253)      22    -    -   -   -   -   275    (253)      22
     アルゼンチン
                     564      -   564     -   2    -   -   -   566      -   566
     ペルー
                     530      -   530     -   (3)    -   -   -   527      -   527
     コロンビア
                    1,273      -  1,273      -   30    -   -   -  1,303      -  1,303
     ブラジル
                      25     -    25   (1)    1    -   -   -    25     -    25
     中米
                      18    (18)      -    -    -   -   -   -    18    (18)      -
     メキシコ
     Enel   Green    Power    North
                      70     -    70    -    -   -   -   -    70     -    70
     America
                     184      -   184     -   15    -   -   -   199      -   199
     Enel  X North   America
                      84     -    84    -    -   -   -   -    84     -    84
     Enel  X Asia  Pacific
                (1)
                      46    (3)    43    -    -   -   -   -    46    (3)    43
     残りの欧州にある        Enel  X
                      -    -    -    -    -   -   -   -    -    -    -
     Enel  X Italy
           (2)
                     580      -   580     -    -   -   -   -   580      -   580
     イタリア市場
                      20     -    20    -    -   -   -   1    21     -    21
     Enel  Green   Power   Italy
                     407    (13)    394     -   (7)    -   -   -   400    (13)    387
     ルーマニア
                    16,458    (2,679)    13,779      1   40    -   -   1  16,500    (2,679)    13,821
     合計
    (1) Tynemouth    及び  Viva  Labs  を含む。
    (2) Enel  Energia   を含む。
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    のれんマトリックス（           2021  年 12 月 31 日現在）
               火力発電及

                 び
                     Enel  Green
               トレーディ            社会基盤及び      最終消費者     市
                      Power                  Enel  X
     百万ユーロ           ング          ネットワーク         場          サービス      その他      合計
     Enel   Green   Power

                   -      21       -      -      -      -     -      21
     Italy
           (1)
                   -      -      -     580       -      -     -     580
     イタリア市場
                   -    1,190      5,788      1,807        -      -     -    8,785
     イベリア半島
                   -      3      19       -      -      -     -      22
     アルゼンチン
                   -     423      880       -      -      -     -    1,303
     ブラジル
                   -     996      213       -      -      -     -    1,209
     チリ
                   -     304      223       -      -      -     -     527
     コロンビア
                  44      202      320       -      -      -     -     566
     ペルー
                   -      25       -      -      -      -     -      25
     中米
                   -      -     330       57       -      -     -     387
     ルーマニア
     Enel   Green   Power
                   -      70       -      -      -      -     -      70
     North   America
     Enel    X   North
                   -      -      -      -     199       -     -     199
     America
                   -      -      -      -     84       -     -      84
     Enel  X Asia  Pacific
     残りの欧州にある
                   -      -      -      -     43       -     -      43
        (2)
     Enel  X
                  44     3,234      7,773      2,444       326       -     -    13,821
     合計
    (1) Enel  Energia   を含む。
    (2) Tynemouth    及び  Viva  Labs  を含む。
                                 370/1019











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    のれんマトリックス（           2020  年 12 月 31 日現在）
               火力発電及

                 び
                     Enel  Green
               トレーディ            社会基盤及び      最終消費者     市
                      Power                  Enel  X
     百万ユーロ           ング          ネットワーク         場          サービス      その他      合計
     Enel   Green   Power

                   -      20       -      -      -      -     -      20
     Italy
           (1)
                   -      -      -     580       -      -     -     580
     イタリア市場
                   -    1,190      5,788      1,807        -      -     -    8,785
     イベリア半島
                   -      3      19       -      -      -     -      22
     アルゼンチン
                   -     397      876       -      -      -     -    1,273
     ブラジル
                   -     992      213       -      -      -     -    1,205
     チリ
                   -     307      223       -      -      -     -     530
     コロンビア
                  43      201      320       -      -      -     -     564
     ペルー
                   -      25       -      -      -      -     -      25
     中米
                   -      -     336       58       -      -     -     394
     ルーマニア
     Enel   Green   Power
                   -      70       -      -      -      -     -      70
     North   America
     Enel    X   North
                   -      -      -      -     184       -     -     184
     America
                   -      -      -      -     84       -     -      84
     Enel  X Asia  Pacific
     残りの欧州にある
                   -      -      -      -     43       -     -      43
        (2)
     Enel  X
                  43     3,205      7,775      2,445       311       -     -    13,779
     合計
    (1) Enel  Energia   を含む。
    (2) Viva  Labs  を含む。
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    のれんが     42 百万ユーロ増加したのは、主に「為替換算差額」                         40 百万ユーロで、主な変動はブラジル及び米国に関す

    るものである。
    資金生成単位（        CGU  ）の特定に用いられる要件は収益分離に基づいており、この収益分離は、運営規則、事業を
    行っている市場の規制、及び会社組織を充分に考慮し、当社の事業の性質から見て、主要な要件と考えられてい
    る。営業権の減損テストの目的上、                  CGU  はセグメント報告目的のために特定された事業セグメント内で、経営陣の
    戦略的及び事業ビジョンに整合して、期待されるシナジーに基づいてグループ分けされている。
    また  2021  年度の既存の       CGU  が、  IAS  第 36 号第  72 項に準拠した重要な変更の存在可能性を評価するための広範な分析
    を受けたことに留意されたい。
    この分析は、スペインのみの既存の                  CGU  の修正につながり、特定の発電所の計画及び管理レベルのみならず、半島
    地域市場の特徴における発電及び商業ポートフォリオを統合し、バリューチェーン全体を活用する戦略の完全な実
    施が可能となった。
    この状況は非半島地域における資産において異なり、当該市場の特殊性により特定の規制の対象となる。
    地方の規制の下では、これらの地域での事業に対する発電会社の報酬は、規制当局が定めたパラメータを用いて決
    定された料率に基づいていなければならない。
    したがって、地方の規制、及び発電資産が完全に商業ベースで管理されているイベリア半島で適用される規制との
    相違を考慮すると、          IAS  第 36 号第  72 項に準拠して、        2021  年度においてスペインの既存の                CGU  を修正する必要があっ
    たことは明らかである。具体的には、二つの個別の                          CGU  が特定されている。
    ＞　一つは、イベリア本土（イベリア半島）を対象としている。
    ＞　もう一つは、イベリア非半島地域（                     NPT  ）で、関連する市場の規制を考慮すると、関連するキャッシュ・フ
       ローは、半島地域で生み出されるキャッシュ・フローとは概ね独立している。
    したがって、       2021  年 12 月 31 日現在、     CGU  は独立して減損テストを実施し、非半島地域の発電所において認識された
    減損損失は      1,488   百万ユーロである。
    認識されたのれんの回収可能価額は、無リスク・レート、ベータ、市場リスク・プレミアムなどの市場情報に基づ

    いて選択された、見積り期待将来キャッシュ・フロー、及び適切な割引率の適用により、割引キャッシュ・フ
    ロー・モデルを用いて           CGU  の使用価値を計算することで見積られている。
    キャッシュ・フローは、各              CGU  固有のリスクを考慮し、見積り時点で入手可能な、以下の記述のとおり、最善の情
    報に基づいて算定された。
    ＞　数量、収益、運営費用、資本的支出、産業及び商業組織、及び主要なマクロ経済変数（インフレ率、名目利
       率、為替レート）及び商品価格の動向に関する予測を含む、                               2021  年 11 月 22 日に親会社の取締役会によって承認
       された事業計画からの明確な期間。減損テストで考慮されたキャッシュ・フローの明示的な期間は三年間であ
       る。
    ＞　その後の年度においては、キャッシュ・フロー、資産の平均残存耐用年数、又は委譲の存続期間を決定する主
       な変数の長期的な動向に関する仮定に基づく。
                                 372/1019





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    具体的には、減損テストの対象となる各                    CGU  に関する事業の特性に基づきターミナル・バリューを算出している。
    ＞　永久性。大規模水力             (LH)   発電及び配電事業において、ライセンスと公共委譲は長期的な性質を持ち、容易に
       再生可能である。エネル             X 事業と同様に、長期にわたり持続可能な特定のノウハウの開発を特徴としている。
    ＞　一定成長性。主に小売業を特徴とする                      CGU  において、残余年数は、したがって顧客関係の平均継続期間と基本
       的に相関している。従来型火力発電事業（発電及びトレーディング）と同様である。この方法は、再生可能エ
       ネルギー（      Enel  Green   Power   ) 事業においても、          (i) 発電所の残存耐用年数から得られる価値、及び                         (ii)  許認可
       権、生産施設の競争力（天然資源の観点から）、及びネットワークの相互接続性に関連して発電所が廃止され
       た場合の残余価額、を考慮するために用いられる。
    名目成長率      (g-rate)    は、電力及び／又はインフレ（国及び関連事業に依拠）の長期成長率に等しく、いかなる場合
    も該当市場の平均長期成長率を上回らない。
    事業に関連する要因に係る気候変動の影響の分析は、シナリオフレームワークの構築、及び関連する異なる次元の
    一貫した分析を必要とする複雑な作業である。詳細はこの注記の最後の項「評価モデルで用いられるエネルギー移
    行シナリオ及び気候変動の影響の分析」を参照のこと。
    当社グループは、エネルギー移行に伴う動向に基づき当社グループの戦略的方向性を確認した。エネルギー消費の
    電化とともに最終消費者向けの新たなサービスの開発を促進する技術及びデジタル進化を最大限活用して、再生可
    能資源を活用した発電資産の開発を通じた脱炭素化、ネットワーク開発に紐付く社会基盤整備、プラットフォーム
    モデルの導入への資本の活用が重視されている。具体的には、                                2021  年度に、想定された          2022  ‐ 2024  年の新戦略計画
    及び  2021  年資本市場の日に提示された               2030  年の野心的な目標における再生可能エネルギーの普及の加速及び火力発
    電容量の削減が盛り込んだ当社の脱炭素化ロードマップが更新され、パリ協定に沿って以下の目標が設定された。
                    温室効果ガス     (GHG)   削減目標

     期間
                     Scope1  の温室効果ガスの直接的な排出           140 gCO  /kWh  （ 202 1年 度対比マイナス      36％ ）
                  2024
     短期
                                     2eq
                     Scope1  の温室効果ガスの直接的な排出           82 gCO   /kWh  （ 2017  年 度対比マイナス      80 ％ 、 SBTi  認証  1.5 °C
                                     2eq
                  2030
     中期
                     目標に整合    ）
                     最終消費者のガス消費に関連する             Scope3   間接排出量を     55 ％削減（   2017  年度対比）
                  2040
     長期                エネルギー・ミックスの         完全  脱炭素化
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    また、当社グループは長期的な気候変動の影響も考慮している。具体的には以下のとおりである。
    ＞　  2022  ‐ 2050  年にわたる電力需要の変動に沿ったターミナルバリューの見積りにおける長期的な成長率は、事業
       の特性に基づき、気候変動による気温上昇、及びエネルギー移行に関連する動向に関係する一定の仮定を採用
       して検討している。
    ＞　当社グループは、直接排出量ゼロ（                     Scope1   ）及び小売事業から生じた間接排出量ゼロ（                       Scope3   ）の目標に沿っ
       た化石燃料発電所の廃止において費用を負担することを想定している。
    ＞　   長期成長率の見積りの感応度分析を行っており、詳細は後述のとおりである。
    上述のとおり算出された使用価値は、以下の例外を除き、すべての                                  CGU  において財政状態計算書で認識された金額
    を上回っていることが判明した。
    CGU  の使用価値の頑健性を検証するために、主な価値の牽引要因、特に加重平均資本コスト、長期成長率及びマー
    ジンにおいて感度分析を実施し、その結果はその価値を完全に支持した。
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    適用された割引率及び期待キャッシュ・フローが割引される期間とともに、各                                        CGU  内の会社において主なのれんの

    価値の構成を報告する表は以下のとおりである。
                        税引前加重                       税引前加重

                             キャッ                       キャッ
                        平均資本コ                       平均資本コ
                             シュ・フ                       シュ・フ
                                 ターミナル・バ                       ターミナル・バ
                        スト割引率                       スト割引率
                 のれんの             ローの          のれんの             ローの
                       (1)              (3)         (1)              (3)
                          (2)                       (2)
                    成長率              リュー         成長率              リュー
     百万ユーロ             金額           明示期間           金額           明示的期間
                 2021  年 12                    2020  年 12
                 月 31 日現                     月 31 日現
                  在                       在
                                 永久  ／ EGP25  年 ／                  永久  ／ EGP24  年 ／
                  8,785   1.64%     3.93%               8,785    1.65%     4.06%
                              3年                       3年
     イベリア半島
                                  G&T14  年                     G&T11  年
                                 永久  ／ EGP25  年 ／                  永久  ／ EGP25  年 ／
                  1,209   2.02%     6.58%               1,205    1.97%     6.95%
                              3年                       3年
     チリ
                                   G&T6  年                     G&T7  年
                                                        永久  ／ G&T1  年 ／
                   22  24.11%     46.75%                275  11.79%     41.61%
                              3年   永久／  G&T8  年               3年
     アルゼンチン
                                                          LH5 年
                                 永久  ／ EGP23  年 ／                  永久  ／ EGP24  年 ／
                   566   2.31%     6.64%                564   2.30%     6.73%
                              3年                       3年
     ペルー
                                   G&T9  年                     G&T10  年
                                 永久  ／ EGP28  年 ／                  永久  ／ EGP28  年 ／
                   527   3.11%     8.82%                530   3.04%     8.54%
                              3年                       3年
     コロンビア
                                  G&T16  年                     G&T17  年
                                 永久  ／ EGP26  年 ／                  永久  ／ EGP26  年 ／
                  1,303   3.30%     9.09%               1,273    3.25%     9.35%
                              3年                       3年
     ブラジル
                                   G&T7  年                     G&T8  年
                   25  2.03%     7.85%                25  1.97%     8.15%
                              3年     19 年                 3年     22 年
     中央アメリカ
     Enel   Green   Power   North
                   70  2.03%     5.01%                70  1.97%     5.49%
                              3年     26 年                 3年     25 年
     America
                   199   2.03%     7.62%                184   1.97%     8.25%
     Enel  X North  America                     3年                       3年
                                   永久                       永久
                   84  2.03%     8.81%                84  2.02%     9.07%
     Enel  X Asia  Pacific                     3年                       3年
                                   永久                       永久
                   43  2.03%     8.24%                39  2.02%     8.70%
                              3年                       3年
     残りの欧州にある       Enel  X
                                   永久                       永久
                   21  1.52%     4.94%                20  1.38%     5.44%
     Enel  Green  Power  Italy                   3年    永久／  23 年                3年    永久／  24 年
                   580   1.48%     9.14%                580   1.30%     9.98%
                              3年     15 年                 3年     15 年
     イタリア市場
                   387   2.06%     7.56%                394   2.35%     7.98%
                              3年    永久／  25 年                3年    永久／  26 年
     ルーマニア
     のれんは認識されていないが、
     IAS 第 36 号において規定されてい
     る減損の兆候の存在がもたらす
     減損テストが実施された         CGU
               (4)
                   -    -   3.42%
                              5年     5年
                                                     非該当     非該当
                                        非該当    非該当     非該当
     イベリア   NPT  （非半島地域）
           (5)
                   -  0.91%     5.50%                 -  1.35%     4.42%
                              3年     25 年                 3年     26 年
     オーストラリア
        (6)
                   -  3.36%     8.77%                18  1.43%     8.83%
                              3年     24 年                 3年     25 年
     メキシコ
    (1) 明示的予測期間後のキャッシュ・フローの永久成長率。
    (2) 反復法を用いて計算された税引前加重平均資本コスト：税引前キャッシュ・フローで計算された使用価値が、税引後加重平均資本コストで割り引かれ
     た税引後キャッシュ・フローで計算された値と等しいことを保証する割引率。
    (3) ターミナル・バリューは、表に記載された年数にわたり、利回りが永久又は一定成長することに基づいて見積もられている（                                                G&T  ＝発電及びトレー
     ディング、    EGP  ＝ Enel  Green  Power  、 LH ＝ 大規模水力）。
    (4) イベリア   NPT  に関して、現地の市場及び規制条件の悪化を受けて試験を行う必要が生じた。
    (5) オーストラリアに関して、マクロ経済状況の悪化を受けて、テストを実施する必要が生じた。
    (6) メキシコに関して、産業的及び商業的業績の悪化を受けてテストを実施する必要が生じた。
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    2021  年 12 月 31 日現在、のれんが認識されていない                   CGU  に係る減損テストの実施にあたり、イベリア非半島地域

    （ NPT  ） CGU1,116     百万ユーロ、そのうちの一つのメキシコ                     CGU  で 113  百万ユーロ、またそのうちの一つのオースト
    ラリア   CGU  で 21 百万ユーロの税引後減損が生じている。
    評価モデルで用いられるエネルギー移行シナリオ及び気候変動の影響の分析

    当社グループの事業に関連する要因に係る気候変動の影響の分析は、シナリオの枠組みを構築し、関連する様々な
    次元に沿った一貫した分析を必要とされる複雑な作業である。
    特に、移行シナリオは、異なる温室効果ガス（                        GHG  ）排出傾向に対応する、社会的、経済的及び政策的な進展の特
    定の内容における可能性のある産業的及び技術的な輪郭を、一方、物理的シナリオは変数における可能性のある将
    来の傾向を記述している。
    2021  年度、当社は、中長期のエネルギー移行シナリオを改訂し、気候シナリオとの整合性を確保する全体的な枠組

    みの範囲内で、三つの代替シナリオの物語を定義した。
    ＞　パリ・シナリオ‐パリ協定の目的達成が必要とされる。そのため通常のビジネスよりもかなり高いレベルの気
       候変動への野心である。この大きな野望は、エネルギー消費の電化の拡大、及び再生可能エネルギーの動向に
       よって支えられている。
    ＞　緩やかな移行シナリオ‐パリ協定の目的を達成しない緩やかなエネルギー移行を特徴とする。このシナリオ
       は、特に短期的には、再生可能エネルギー及びパリ・シナリオの電化プロセスにおける緩やかな増加を伴う
       （すなわち、エネルギー移行の際の実施の遅れ）。
    ＞　最善に置かれたシナリオ（以下、最善シナリオ）‐パリ・シナリオを改善する前提条件を試行するためにデザ
       インされている。ここでも、パリ協定の目標は達成されているが、このシナリオでは、緩和が困難な部門にて
       より広く使用されているグリーン水素（再生可能エネルギーを利用して生産される）の普及拡大など、より広
       範な技術選択を検討し、正味ゼロ排出に向けた脱炭素プロセスを促進する。
                                 376/1019










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    エネルでは、エネル・グループは、政策シナリオだった昨年に対し、長期計画シナリオとしてパリ協定の目標達成
    を求めるパリ・シナリオを選択した。エネル・グループは、世界の政府、会社、組織、そして人々が、温室効果ガ
                                                    4
    スの排出を抑えるために効果的に、共に協力する、という信念に基づいて選択した。現時点                                                 で世界の排出量の
    88%  を占める国々の間で          2021  年に正味ゼロ排出量へのコミットメントを増加させ、そして                               COP   26 が成功したこと
    は、エネルの長期指標としてパリ目標を達成するシナリオの選択を裏づけるものである。より困難なパリ協定目標
    の達成、すなわち、長期計画において指標として世界平均気温を                                  +1.5  ℃ 以内に安定化させる可能性に限って言え
    ば、多くの国が通常通りの軌道に留まりかねない明らかな不確実性が残っており、それにより                                                2050  年までに正味ゼ
    ロ排出に向けた脱炭素化プロセスが遅くなってしまう。この与えられた外部環境の中で、エネル・グループは、パ
    リ協定の最高の野心に沿うビジネスモデルを実施し、                            2100  年までに世界平均気温の             1.5 ℃ 上昇に整合させている。
    エネルは、完全に再生可能な発電力による直接排出量ゼロ（                                Scope1   ）、エネルギー小売販売に伴う排出量ゼロ
    （ Scope3   ）の達成を長期目標に定めた。
    パリ・シナリオを支える商品価格における傾向において仮定は、パリ協定の目的を達成する外部シナリオと整合的

    である。具体的には、当社は、需要の減少による石炭価格における安定化に加えて、需要の増加に伴う許可の段階
    的な削減により、         2030  年を通じて      CO  価格における持続的な上昇を想定している。ガスに関しては、当社は、世界
                       2
    の需要と供給の間に再調整されると当社グループは見ていることから、向こう数年にて価格圧力が低下すると予想
    している。最後に、石油価格は徐々に安定し、需要は                           2030  年頃までにピークに達すると見通している。
    4

     2021  年 12 月 28 日現在
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    以下の表において、「エネル・シナリオ」の数値は、企画業務、減損の判定を含む、様々な用途に用いられてい
    る、当社グループのベースライン・シナリオの前提条件を表している。
    (1) 情報源：   IEA 、持続可能性動向シナリオ及び正味ゼロ・シナリオ；                     BNEF  、 HIS グリーン・ケース・シナリオ、            Enerdata   グリーン・シナリオ、         N.B.  。指








     標として用いられる当該指標は年度を通じて様々な時点で公表されており、最新の市場傾向に更新されていないかもしれない。
    (2) 実績値。
    2 つの代替シナリオ、すなわち緩やかな移行シナリオ及び最善シナリオは、戦略的ストレステスト、リスク評価、

    及びビジネスチャンスの識別に用いられる。
    当社グループは、気候変動に関する政府間パネル（                           IPCC   ）が策定した地球規模の気候変動経路の中から、以下の
    三つを選択した。
    ＞　  SSP1-RCP     2.6 ： 2100  年までに産業革命以前（             1850  ‐ 1900  ）から   2 ℃ 以下の地球温暖化範囲に適合。物理的及び
       移行変数の双方を考慮した解析にあたり、当社グループはこのシナリオをパリ・シナリオ及び最善シナリオに
       関連づけている。
    ＞　  SSP2-RCP     4.5 ：産業革命以前のレベルから               2100  年までに約      2.7 °  C  に平均気温の上昇を止めることを求めるとす
       る中間シナリオと適合。このシナリオは、世界の現在の政策を考慮した気温上昇の予測に沿って地球温暖化を
             5
       予測している        。物理的及び移行変数の双方を考慮した分析にあたり、当社グループは、緩やかな移行シナリ
       オに  SSP2-RCP     4.5 シナリオを関連づけている。
    ＞　  SSP5-RCP     8.5 ：気候変動と闘うための特別な措置が実施されないシナリオに適合。このシナリオでは、                                              2100  年
       までに産業革命以前の水準から約                 4.4 ℃ 地球の気温が上昇すると予測している。
    5

     Climate    Action   Tracker    Thermometer      は、既存の「政策と行動」及び「                2030  年 目標のみ」（      2021  年 11 月更新）を考慮して         2100  年
     の地球温暖化を予測している。
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    当社グループが事業を行っている主要国における電力需要において移行シナリオ及び物理的シナリオの全体的な影
    響を以下に記述する。
    イタリア及びスペイン

    統合エネルギー・システム・モデルは、一国におけるサービスにおいて個々の需要の定量化を可能にする。した
    がって、この詳細レベルにより気温の変動がエネルギー需要にもたらす特定の影響を識別することができる。
    前年と同様に、エネルギー移行のスピードは、気候変動の結果としての気温上昇よりも電力需要に大きな影響を与
    えた。脱炭素化政策は、技術的イノベーション、社会的責任、そしてその結果の消費者行動の変化とともに、電力
    需要における傾向及びエネルギーミックス全般における傾向にあたり積極的な役割を果たす。しかしながら分析
    は、気候変動の結果としての気温上昇は、イタリア、スペインとも                                   1%  ポイントの範囲内であっても、電力需要の
    増加につながることを明らかにした。
    統合された見解を考慮すると、より野心的な移行シナリオの潜在的影響は、気候変動からもたらされる気温上昇よ
    りも電力需要により大きな影響をもたらす。
                                     6
    さまざまな気候シナリオにおける気温上昇日数（                         HDD  及び  CDD   の双方）の傾向は両国で類似しているが、三つ
    のシナリオにおいてスペインの電力需要の差はイタリアよりも少ない。本質的な違いは、                                              2030  年までのエネルギー
    システムに関するものである。スペインの既存の国家エネルギー計画は既に非常に野心的で                                                RCP  2.6 に沿ってお
    り、緩やかな移行シナリオがパリ・シナリオに近いことを意味している。したがって、当社グループは、                                                       2031  ‐
    2050  年の期間にわたり、エネルギーシステムの傾向及び電力需要における変動幅が小さくなると予想している。
    6

     気温上昇日数（       HDD  ）、気温下降日数（         CDD  ）
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    イタリア‐     RCP2.6   及び  4.5 を併用した三つの移行シナリオの電力需要（                    2030  年‐  2050  年）に係る平均影響
    スペイン    ‐ RCP2.6   及び  4.5 を併用した三つの移行シナリオの電力需要（                    2030  年‐  2050  年）に係る平均影響







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    移行シナリオに係る気温の影響をさらに調査し、同時に気候変動に関する仮定の範囲を拡大して、緩やかな移行シ
    ナリオを     RCP8.5    に RCP4.5    を加えて関連付けて感度分析を行った。エネルギー移行を変更せずにさらなる温度上昇
    を仮定すると、イタリアにおいて                 -0.8%   、スペインにおいて          -0.6%   に相当する需要におけるより限定的な変化を結論
    付けた。
    異なる移行シナリオ及び気候経路において気温及び移行が寄与する特定期間にわたる平均した電力需要に係る気温

    効果及び移行効果は、以下のとおりである。
                     パリ・シナリオから             パリ・シナリオから

                                               パリ・シナリオから
                   緩やかな移行シナリオ         RCP4.5   へ  緩やかな移行シナリオ         RCP8.5   へ
                                                最善シナリオへ
                       RCP2.6             RCP2.6             RCP2.6
                        から             から             から
                       RCP4.5             RCP8.5             RCP2.65
                  移行効果         影響合計    移行効果         影響合計    移行効果         影響合計
                       への変更             への変更             への変更
                       による             による             による
                       気温効果             気温効果             気温効果
                       0.0%    -1.3%    -1.3%     0.0%    -1.3%     2.7%    0.0%    2.7%
                   -1.3%
           2022  年‐  2030  年
     イタリア
                       0.8%    -1.3%    -2.1%     1.3%    -0.8%    19.0%     0.0%    19.0%
                   -2.1%
           2031  年‐  2050  年
                       0.0%    -0.9%    -0.9%     0.0%    -0.9%     3.1%    0.0%    3.1%
                   -0.9%
           2022  年‐  2030  年
     スペイン
                       0.5%    -1.1%    -1.6%     0.9%    -0.6%    15.2%     0.0%    15.2%
                   -1.6%
           2031  年‐  2050  年
    しかしながら、最後の考察として、将来、予測を上回る住宅暖房の電化は、両国の気温効果の符号と規模の両方を

    変化させる可能性があることに留意されたい。このため年次レビューで暖房の電化率の推移を監視する必要があ
    る。
    ラテンアメリカ

    ラテンアメリカ諸国では、気温上昇日数（                      HDD  ）及び気温下降日数（            CDD  ）尺度を通して定量化した、気温トレ
    ンドの影響を、過去の弾力性に基づく計量経済的予測モデルを用いて推定した。
    この分析は、ブラジルでは気温上昇により需要の大幅な増加を経験するであろうことを示しており、見込需要が
    0.8%  から  1.5%  の間で増加すると予測されている（                  2030  ‐ 2050  年における需要予測の平均として計算されている）。
    その原動要因は、国内にて予想される冷房需要の増加であろう。またこの変動はシステムモデリングを用いて確か
    めている。しかしながら、当該予測はブラジルの経済成長の不安定性を所与にして、かなりの程度の不確実性に左
    右される。
    アルゼンチンはまた、気温上昇に連動して需要の増加を経験する可能性があり、これは見込み需要の                                                   0.3%  から  0.6%
    の間で推定される。ブラジルと同様に、この予測は電力需要に係るアルゼンチンにおけるマクロ経済の動向の影響
    に大きく依存している。
    同様の考慮は、当社グループが事業を展開している他の国にも拡大することができる。特に、ラテンアメリカの他
    の地域では、同様に気温に対する電力需要の正の弾力性が観察されるが、予想される気温上昇は経済成長よりも影
    響が小さい。実際、チリ及びコロンビアでは、史実は、電力需要の成長と                                      GDP  成長との間には依然として強い相関
    関係を示しており、電力消費の約                 50%  を産業部門からの需要が占めている。さらに、マクロ経済状況の変動は、気
    温上昇の事象における電力需要増加の最も直接的な要因である住宅部門及びサービス部門の電化に係る影響を及ぼ
    す可能性がある。
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    当社グループのベースラインの事例に                   95%  の信頼区間を適用して得られた範囲で、ラテンアメリカ諸国における主
    な気温の影響をまとめた表は以下のとおりである。
                                   気温効果（年平均）

                          RCP2.6   から  RCP4.5   へ         RCP2.6   から  RCP8.5   へ
                 国名
                         TW  ｈ                TW  ｈ
                                   ％                  ％
        上界                  0.68         0.3         1.37         0.6
              アルゼンチン
                         7.92         0.8        15.83         1.5
               ブラジル
                         0.05         0.0         0.10         0.1
                チリ
                         0.08         0.1         0.17         0.1
               コロンビア
                                   気温効果（年平均）

                          RCP2.6   から  RCP4.5   へ         RCP2.6   から  RCP8.5   へ
                 国名
                         TW  ｈ                TW  ｈ
                                   ％                  ％
        下界                  0.57         0.3         1.15         0.5
              アルゼンチン
                         2.48         0.0         4.96         0.0
               ブラジル
                         0.01         0.0         0.01         0.0
                チリ
                         0.02         0.0         0.05         0.0
               コロンビア
    当社グループが操業している主なラテンアメリカにおける電力需要に係る気温変動の効果（                                   2030  年‐  2050  年平均）
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    注記  24.  繰延税金資産及び負債‐            11,034   百万ユーロ及び        9,259   百万ユーロ
    一時差異の種類別に適用される規制により定められた税率を用いて算定された繰延税金資産及び負債の増減、並び
    に認められる場合に繰延税金負債と相殺可能な繰延税金資産の金額の詳細を示す表は以下のとおりである。
                            株主持分

                       純損益に
                            に計上さ
                       計上され                         売却目的
                            れた増加    /
                       た増加／          連結範囲     為替換算     その他の     保有資産
     百万ユーロ                  （減少）     （減少）     の変動     差額     増減    への振替
                   2020  年                                 2021  年
                  12 月 31 日                                12 月 31 日
                   現在                                   現在
     繰延税金資産
     有形固定資産及び無形資
                    2,123      342      -     -    (7)     11      -   2,469
     産の帳簿価額の差異
     繰延べた損金算入可能な
                    1,725      340      1     -    (4)    (27)      -   2,035
     リスク及び費用に対する
     引当金及び減損損失
                     508     249      -     -    10     18      -    785
     税務上の繰越欠損金
                     561     53    1,622       -     5     7     -   2,248
     金融商品の測定
                     898     (16)     (9)      -     2    (4)      -    871
     従業員給付
                    2,763     (133)      (6)      -    13     (8)     (3)    2,626
     その他の項目
                    8,578      835    1,608       -    19     (3)     (3)   11,034
     合計
     繰延税金負債
     非流動及び金融資産に係
                    5,442      141      3     -    (83)      54    (19)    5,538
     る差異
                     470    (107)     1,150       -     7     7     -   1,527
     金融商品の測定
                    1,885      275     10     10     19     4    (9)    2,194
     その他の項目
                    7,797      309    1,163      10    (57)      65    (28)    9,259
     合計
                                                       6,346

     相殺不能な繰延税金資産
                                                       4,230
     相殺不能な繰延税金負債
     相殺後の繰延税金負債正味
                                                       341
     超過額
    繰延税金資産は        2021  年 12 月 31 日現在、当該資産の回収が合理的に確実と考えられる合計額が                                  11,034   百万ユーロ

    （ 2020  年 12 月 31 日現在では      8,578   百万ユーロ）である。
    繰延税金資産は        2,456   百万ユーロ増加し、主に以下の要因による繰延税金資産の増加が認められたためである。
    ＞　主にイタリア及びスペインにおける減損損失
    ＞　キャッシュ・フロー・ヘッジの公正価値の動向
    ＞　イタリアを中心とした退職、改革、デジタル化への対応
    なお、繰延税金資産（            187  百万ユーロ）は、将来の課税所得の当期の見積りに基づき、回収可能性が高くないた
    め、  754  百万ユーロの過年度及び当年度の税務損失に計上されていないことに留意されたい。
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    2021  年 12 月 31 日現在、繰延税金負債は             9,259   百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      7,797   百万ユーロ）である。これ
    には基本的に、複数年度及び税務上の繰延により形成された取得原価の最終配分の一部として取得した資産の調整
    額の税効果の決定、及び加速償却を含む税務目的の減価償却と資産の見積耐用年数に基づく減価償却との差異に関
    する繰延税金が含まれる。
    繰延税金負債は合計          1,462   百万ユーロ増加し、特に以下に因っている。
    ＞　キャッシュ・フロー・ヘッジの公正価値の動向
    ＞　アルゼンチン及びコロンビアの税制改革
    これらの影響は、支配獲得時に有形固定資産及び無形固定資産に配分されていた価額の減価償却、償却及び減損に
    伴う繰延税金の取崩しにより一部相殺されている。
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    注記  25.  持分法適用投資‐         704  百万ユーロ

    持分法を用いて計上されたジョイント・ベンチャー及び関連会社への主な投資は以下の表のとおりである。
                                            売却目的保

                              損益への影     連結範囲の         有資産との     その他の増
     百万ユーロ                     保有割合      響    変動    配当金     組替     減        保有割合
                    2020  年 12                              2021  年 12
                    月 31 日現                               月 31 日現
                      在                                 在
     ジョイント・ベンチャー
                       104    50.0%      523      -     -    -   (627)      -   50.0%
     Slovak   Power  Holding
                       115    20.0%      8     -     -    -    (2)     121    20.0%
     EGPNA   Renewable    Energy   Partners
                       115    20.6%      (1)     -     -    (2)     2    114    20.6%
     Zacapa   Topco  Sàrl
                       40    20.0%     (19)      -     -    -     -    21   20.0%
     Project   Kino  companies
     Tejo  Energia   Produção    e Distribuição     de
                       46    43.8%     (17)      -    (16)      -    (1)     12   43.8%
     Energia   Eléctrica
                       45    20.0%      5     -     -    -     -    50   20.0%
     Rocky  Caney  Holding
                       35    50.0%      3     -     -    -     2    40   50.0%
     Drift  Sand  Wind  Project
                       33    61.4%       -     -     -    -     -    33   61.4%
     Front  Marítim   del Besos
                       31    51.0%       -   (31)      -    -     -     -  100.0%
     Enel  Green  Power  Bungala
     Rusenergosbyt                   46    49.5%      44     -    (42)      -     3    51   49.5%
                       22    32.0%      1     -    (2)     -    (3)     18   32.0%
     Energie   Electrique    de Tahaddart
                        9   50.0%       -     -    (6)     -    (3)      -     -
     Transmisora     Eléctrica   de Quillota
     PowerCrop                   2   50.0%      4     -    (2)    (1)     (3)      -   50.0%
     関連会社
     CESI                   60    42.7%       -     -     -    -    (1)     59   42.7%
     Tecnatom                   28    45.0%      (2)     -     -    -     1    27   45.0%
                       12    33.5%      3     -    (5)     -     -    10   33.5%
     Suministradora     Eléctrica   de Cádiz
                        8   37.5%      1     -    (1)     -     -     8   37.5%
     Compañía    Eólica  Tierras   Altas
                       12    20.0%      2     -    (1)     -    (1)     12   20.0%
     Cogenio   Srl
                       98          16     4    (16)     (1)     27    128
     その他
                       861          571    (27)     (91)     (4)    (606)     704
     合計
    前へ      次へ

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    Slovak   Power   Holding    への投資は持分法を適用している。特定の契約の条項の下で、その帳簿価額は、投資自体の売

    却可能性を管理し、発生可能性の異なるシナリオに基づいて評価される複数の条件に従う、価額算定式の適用から
    生じるより低い価値に調整することができる。                        2020  年 12 月 31 日現在、当該価額算定式を用いて算定した公正価値
    （ 104  百万ユーロ）は、持分法を用いて算定した公正価値を下回る。                                2021  年度には、ヘッジデリバティブに関する
    OCI  引当金における大幅な減少の認識（                   687  百万ユーロ）、及び過去に認識していなかった当期及び過年度の純損
    益（  555  百万ユーロ）を通じての認識（低い公正価値への修正）により、投資簿価はゼロに減額された。さらに投
    資の減損引当金        28 百万ユーロが計上された。
    これらの変化とは別に、持分法投資の変動は主に以下によるものである。
    ＞　主に     Rusenergosbyt       及び  Tejo  Energia    Produção     e Distribuição      de Energia    Eléctrica    による、当期に分配した配当金                91
       百万ユーロ
    ＞　従来持分法を適用していた                Enel  Green   Power   Bungala    グループに属する会社の連結に関する連結範囲の変動によ
       る影響（     31 百万ユーロ）
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    当該影響は、「純損益への影響」項目により相殺され、当社グループにより保有される当該会社の持分に応じて、

    当社が認識した純損益が含む。これは主に                      Rusenergosbyt       （ 44 百万ユーロ）が貢献した利益によって説明される。
    IFRS  第 5 号に従って売却目的保有に分類されていない当社グループの主要なジョイント・ベンチャー及び関連会社
    の財務情報の要約は以下の表のとおりである。
     百万ユーロ           非流動資産       流動資産       資産合計       非流動負債       流動負債       負債合計       株主持分

                         2020                     2020
                          年                     年
              2021  年  2020  年  2021  年  12 月  2021  年  2020  年  2021  年 2020  年 2021  年  12 月  2021  年  2020  年 2021  年 2020  年
              12 月 31  12 月 31  12 月 31  31 日  12 月 31  12 月 31  12 月 31 12 月 31 12 月 31  31 日  12 月 31  12 月 31 12 月 31 12 月 31
              日現在    日現在    日現在    現在   日現在    日現在    日現在   日現在   日現在    現在   日現在    日現在   日現在   日現在
     ジョイント・ベン
     チャー
     Slovak       Power
              12,194    10,813    1,854    676  14,048    11,489    6,762   6,922   5,369    802  12,131    7,724   1,917   3,765
     Holding
               1,393    1,253    176   117   1,569    1,370    871   729   143   90  1,014    819   555   551
     Zacapa   Topco   Sàrl
     Rusenergosbyt            3    2  141   120    144    122     -   -  120   106    120   106    24   16
     Tejo      Energia
     Produção    e
                34    82   107   128    141    210    25   21   14   33    39   54   102   156
     Distribuição        de
     Energia   Eléctrica
     Energie    Electrique     de
                49    62   22   18    71    80    4   5   10   6   14   11   57   69
     Tahaddart
     関連会社
     CESI           198    202    28   25   226    227    25   17    -   -   25   17   201   210
     Tecnatom           61    60   58   58   119    118    24   23   26   33    50   56   69   62
     Suministradora
                64    67   36   32   100    99   23   18   48   45    71   63   29   36
     Eléctrica    de Cádiz
     Compañía       Eólica
                19    21    6   3   25    24    2   2   3   2    5   4   20   20
     Tierras   Altas
                                 387/1019











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                                                   継続事業からの純利益／
     百万ユーロ                        収益合計          税引前利益／（損失）                    （損失）
                         2021  年度    2020  年度    2021  年度    2020  年度    2021  年度    2020  年度
     ジョイント・ベンチャー
                            3,417       2,954       190      163       137      120
     Slovak   Power   Holding
                             267       221       15       7      (4)      (3)
     Zacapa   Topco   Sàrl
     Rusenergosbyt                       2,288       2,198       112      112       90      90
     Tejo   Energia    Produção     e Distribuição      de
                             126       114      (7)       17      (16)       8
     Energia   Eléctrica
                             36       33       7      5       4      3
     Energie   Electrique    de Tahaddart
     関連会社
     CESI                        140       122      (7)      (14)       (8)      (16)
     Tecnatom                        97       78       7      (5)       7      (5)
                             14       25      10      21       8      14
     Suministradora       Eléctrica    de Cádiz
                             13       8      4       -      3      -
     Compañía    Eólica   Tierras   Altas
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    注記  26.  デリバティブ

     百万ユーロ                            非流動               流動

                             2021  年     2020  年     2021  年     2020  年
                           12 月 31 日現在    12 月 31 日現在    12 月 31 日現在    12 月 31 日現在
                               2,772       1,236       22,791        3,471
     デリバティブ金融資産
                               3,339       3,606       24,607        3,531
     デリバティブ金融負債
    非流動金融資産として分類されているデリバティブの詳細は、ヘッジ・デリバティブ及びトレーディング・デリバ

    ティブに関する注記          49 を参照のこと。
    注記  27.  流動／非流動　契約          資産  ／（  負債  ）

     百万ユーロ                          非流動                 流動

                          2021  年      2020  年      2021  年      2020  年
                         12 月 31 日現在     12 月 31 日現在     12 月 31 日現在     12 月 31 日現在
                              530        304        121        176
     契約資産
                             6,214        6,191        1,433        1,275
     契約負債
    顧客との契約に係る非流動資産（契約資産）は、主に                            IFRIC   第 12 号に従って認識された、満了まで                 12 か月を超える

    期間がある、官民サービス委譲契約から生じた開発中の資産（                                517  百万ユーロ）によるものである。こうした事例
    は、資産を完成させ料率を通して報酬を得ることができることを確保する契約上の義務が残っており、委譲権利者
    が資産を認識するための全権利を助成者からまだ取得していない場合に発生する。                                          2021  年 12 月 31 日現在の数値には
    907  百万ユーロの投資を含んでいる。
    流動契約資産は、主に未成工事契約（                   98 百万ユーロが請求され、支払は履行義務の充足が条件である）によるもの
    である。
    2021  年 12 月 31 日現在の非流動契約負債の帳簿価額は、主にイタリア（                             3,252   百万ユーロ）、スペイン（              2,521   百万
    ユーロ）、及びルーマニア（               438  百万ユーロ）における配電事業によるもので、関連契約平均期間にわたって繰り
    延べた新規顧客に紐付く収益の会計処理の結果である。
    流動契約負債は、主にイタリア及びスペインにおいて認識された                                  1,016   百万ユーロの       12 か月以内に満了する送電網
    への接続による収益に関連した契約負債、及び未成工事契約に対する負債（                                       392  百万ユーロ）を含む。
    IFRS  第 15 号で要請されている期間帯ごとの契約債務の損益への戻入は、以下の表のとおりである。

     百万ユーロ

                       2021  年12月31日現在                   2020  年12月31日現在
                                  1,433                    1,275
     1年以内
                                   498                     481
     2年以内
                                   480                     461
     3年以内
                                   479                     460
     4年以内
                                   477                     459
     5年以内
                                  4,280                    4,330
     5年超
                                  7,647                    7,466
     合計
                                 389/1019




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    注記  28.  その他の非流動金融資産‐              5,704   百万ユーロ
     百万ユーロ

                               2021  年       2020  年
                              12 月 31 日現在      12 月 31 日現在
                                                   増減
                                    72         70      2    2.9%
     公正価値で測定される他社における株主持分投資
     正味金融債務に含まれる金融資産及び有価証券
                                  2,692         2,745      (53)     -1.9%
     （注記   28.1  参照）
                                  2,890         2,300       590     25.7%
     サービス委譲契約
                                    50         44      6    13.6%
     非流動金融前払金
                                  5,704         5,159       545     10.6%
     合計
    その他の非流動金融資産             545  百万ユーロの増加は、主に、ブラジル及びコスタリカにおけるサービス委譲契約に関

    する金融資産の増加を反映したことによるものである。この要因は正味金融債務に含まれる金融資産の減少に応じ
    て部分的に相殺されており、詳細は注記                    28.1  を参照のこと。
    公正価値で測定される他社における株主持分投資の内訳の表は以下のとおりである。

     百万ユーロ

                       2021  年 12 月          2020  年 12 月
                               保有割合              保有割合        増減
                        31 日現在             31 日現在
                            5     11.1%         5     11.1%         -
     Empresa    Propietaria     de la Red  SA
                           13      2.4%        13      2.4%         -
     European    Energy   Exchange
                            7     16.0%         7     16.0%         -
     Athonet    Srl
                            1     0.3%         1     0.3%         -
     Korea   Line  Corporation
                           10     12.5%         10     12.5%         -
     Hubject   GmbH
                           11      4.2%        10      3.3%         1
     Termoeléctrica       José  de San  Martín   SA
                           12      4.7%        11      3.7%         1
     Termoeléctrica       Manuel   Belgrano    SA
                           13              13               -
     その他
                           72              70               2
     合計
    28.1    正味金融負債に含まれるその他の非流動金融資産‐                          2,692   百万ユーロ

     百万ユーロ

                          2021  年 12 月 31 日現在    2020  年 12 月 31 日現在
                                                   増減
                                  403          408      (5)    -1.2%
     有価証券
                                 2,289          2,337      (48)     -2.1%
     その他の金融資産
                                 2,692          2,745      (53)     -1.9%
     合計
    有価証券は主に、オランダ保険会社がその手元流動性の一部を投資しているもので、その他の包括利益を通して公

    正価値で測定されている金融商品で表示されている。
    「その他の金融資産」の減少は、主に以下に起因する。
    ＞　  Open   Fiber   への投資の処分が本質的に関連する                  Enel  SpA  の金融資産      271  百万ユーロの減少
    ＞　  90 百万ユーロの振替のうち、              Energy    and  Environmental       Services    Fund   に関する     e-distribuzione       の金融資産の一年
       以内分（     55 百万ユーロ）、及び電子装置を伴う電気機械検針器への早期置換に係る配電事業者に生じる異常費
       用の支出の弁済に関する未収金（                 35 百万ユーロ）
                                 390/1019



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    当該要因は部分的に以下と相殺された。
    ＞　主に     Slovak   Power   Holding    BV  ローンに関する        Enel  Finance    International      の金融資産の増加         198  百万ユーロ
    ＞　  42 百万ユーロの預金に関する金融資産の増加
    ＞　  Slovak    Power   Holding    への投資の      50 ％の売却に伴い        EP  Slovakia    BV  から生じた      Enel  Produzione     が保有していた債
       権の減損損失       25 百万ユーロ
    注記  29.  その他の流動資産‐          8,645   百万ユーロ

     百万ユーロ

                          2021  年 12 月 31 日現在    2020  年 12 月 31 日現在
                                                  増減
     正味金融債務に含まれる流動金融資産
                                 8,467          4,971      3,496     70.3%
     （注記   29.1  を参照）
                                 178          142      36   25.4%
     その他
                                 8,645          5,113      3,532     69.1%
     合計
    その他の流動資産は          3,532   百万ユーロ増加しており、主に注記                  29.1  に記載のとおり正味金融負債に含まれる流動金融

    資産の増加、及びサービス委譲契約に関する金融資産一年以内の増加によるものである。
    29.1  正味金融負債に含まれるその他の流動金融資産‐                         8 ,467  百万ユーロ

     百万ユーロ

                           2021  年 12 月 31 日現在   2020  年 12 月 31 日現在
                                                  増減
                                  1,538         1,428      110    7.7%
     長期金融資産の一年以内回収分
                                   1         -      1     -
     FVTPL   評価の有価証券
                                   87         67      20   29.9%
     FVOCI   評価の有価証券
                                  6,485         3,223      3,262       -
     金融資産及び現金担保
                                  356         253      103   40.7%
     その他
                                  8,467         4,971      3,496    70.3%
     合計
    この項目の増加は主として以下の起因のとおりである。

    ＞　デリバティブ取引の相手方に対する現金担保の増加                            3,262   百万ユーロ。
    ＞　長期金融資産の          1 年以内返済分における増加              110  百万ユーロは基本的に以下による。
       ‐　スペインの電力システムの欠損に関連する金融資産の増加（                                 47 百万ユーロ）
       ‐　保証金における金融資産の増加（                   61 百万ユーロ）
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    注記  30.  その他の非流動資産‐           3,268   百万ユーロ
     百万ユーロ

                          2021  年 12 月 31 日現在    2020  年 12 月 31 日現在
                                                  増減
                                 242          186      56    30.1%
     機関投資家から生じた債権
                                 3,026          2,308      718    31.1%
     その他の債権
                                 3,268          2,494      774    31.0%
     合計
    機関投資家から生じた債権の増加は                  56 百万ユーロは、主にスペインにおける配電事業によるものである。その他の

    資産は   2021  年 12 月 31 日現在、税金資産         2,286   百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      1,539   百万ユーロ）、保証金           340  百
    万ユーロ（      2020  年 12 月 31 日現在では      330  百万ユーロ）、グリーン証書に関して受領される金銭以外の助成金                                   56 百万
    ユーロ（     2020  年 12 月 31 日現在では      73 百万ユーロ）が含まれている。
    この変動は主に、ブラジルにおける                  PIS  ／ COFINS    紛争に関連して配電会社が認識した税金資産                       596  百万ユーロを反
    映したものである。
    注記  31.  その他の流動資産‐          5,002   百万ユーロ

    百万ユーロ

                          2021  年 12 月 31 日現在    2020  年 12 月 31 日現在
                                                   増減
                                 2,205          1,265      940     74.3%
     機関投資家から生じた債権
                                  326          309      17     5.5%
     仕入先への前渡金
                                   29          30     (1)    -3.3%
     従業員から生じた債権
                                 1,071           956      115     12.0%
     その他から生じた債権
                                 1,164           848      316     37.3%
     各種税金資産
                                  207          170      37    21.8%
     未収収益及び前払金
                                 5,002          3,578      1,424     39.8%
    合計
    機関投資家から生じた債権には、イタリアのシステムに関する                                1,519   百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      890  百万

    ユーロ）、スペインのシステムに関する                     667  百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      337  百万ユーロ）が含まれてい
    る。増加は基本的に、イタリアにおけるエネルギー及び環境サービス基金に関する債権額の増加に起因するもので
    あり、主に、       e-distribuzione       （ 346  百万ユーロ）及び         Servizio    Elettrico    Nazionale     （ 1,046   百万ユーロ）が保有しており、
    主に平準化メカニズムに関連している。
    各種税金資産が        316  百万ユーロ増加したのは、主にスペイン（                      169  百万ユーロ）及びラテンアメリカ（                  194  百万ユー
    ロ）の間接税控除が増加したことが要因で、イタリア（                             42 百万ユーロ）の同項目の減少により一部相殺されてい
    る。
    その他の債権の増加は、主にイタリア及びスペインで主に登録されている商品デリバティブ取引決済の債権におけ
    る増加（     303  百万ユーロ）で、保証金に関する資産の減少、及び損失引当金の増加により一部相殺されている。
                                 392/1019






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    注記  32.  棚卸資産‐      3,109   百万ユーロ
     百万ユーロ

                          2021  年 12 月 31 日現在    2020  年 12 月 31 日現在
                                                  増減
     原材料、副資材及び消耗品
                                 1,023          595      428    71.9%
      燃料
                                 1,793          1,542      251    16.3%
      原材料、工具及びその他の棚卸資産
                                 2,816          2,137      679    31.8%
     合計
     環境証明
      CO  排出枠
                                 139          159     (20)    -12.6%
       2
                                  3          5     (2)    -40.0%
      グリーン証書
                                  16          7      9      -
      ホワイト証書
                                 158          171     (13)     -7.6%
     合計
                                  49          52     (3)    -5.8%
     売却目的保有建物
                                  86          41      45      -
     口座振替
                                 3,109          2,401      708    29.5%
     合計
    原材料、副資材及び消耗品は、発電所及び配電網の操業、保守及び建設に用いられる資材、機材、及び当社グルー

    プの発電及びトレーディング事業に必要な燃料在庫で構成されている。
    2021  年度の棚卸資産の全増加（              708  百万ユーロ）は、主に、とりわけイタリア（                       358  百万ユーロ）、スペイン（              195
    百万ユーロ）、ラテンアメリカ（                 89 百万ユーロ）において、当社グループの需要を充足するガス在庫を中心に低圧
    及び中圧材料の在庫の増加により、燃料、資材、機器及びその他の棚卸資産が増加したことが主な要因である。
    注記  33.  売掛金‐     16,076   百万ユーロ

     百万ユーロ

                          2021  年 12 月 31 日現在    2020  年 12 月 31 日現在
                                                  増減
     顧客
                                10,111          7,986      2,125     26.6%
      電力の販売及び送電
                                 2,658          900     1,758       -
      ガスの配給及び販売
                                 3,158          2,945      213     7.2%
      その他の資産
                                15,927          11,831      4,096     34.6%
     顧客から生じた債権の合計
     関連会社及びジョイント・ベンチャーから生
                                 149          215     (66)    -30.7%
     じた債権
                                16,076          12,046      4,030     33.5%
     合計
    顧客から生じた債権は損失引当金控除後の金額で認識されており、損失引当金は期末現在合計                                                 3,663   万ユーロで、

    比較前年度末残高は          3,287   百万ユーロである。
    具体的に     2021  年度の増加分合計         4,030   百万ユーロは、主にイタリア（                1,495   百万ユーロ）、スペイン（              1,625   百万ユー
    ロ）、ラテンアメリカ（             728  百万ユーロ）で認識されたが、これは電力及びガスの、販売及び送電において売掛金
    が増加し、正味損失引当金の増加によって一部相殺されたためである。
    売掛金に関する詳細は注記              46 「金融商品の種類別内訳」を参照のこと。
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    注記  34.  現金及び現金同等物           – 8,858   百万ユーロ
    下表に詳述された現金及び現金同等物は、                      主に親会社において、ラテンアメリカの子会社株式の追加持分取得に伴
    うキャッシュ・アウトフローが減少したものの、                         デリバティブ取引における取引先の現金担保の増加により                              2,952
    百万ユーロ増加した          。
     百万ユーロ

                          2021  年 12 月 31 日現在    2020  年 12 月 31 日現在
                                                  増減
                                 8,118          5,699      2,419      42.4%
     銀行及び郵便預金
                                  8         42     (34)     -81.0%
     手許現金及び現金同等物
                                 732          165      567        -
     その他の流動投資
                                 8,858          5,906      2,952      50.0%
     合計
    注記  35.  売却目的保有に分類された処分グループに含まれる資産及び負債‐                                  1,242   百万ユーロ      及び   962  百万ユーロ

    2021  年度の売却目的保有資産の増減内訳は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                        2020  年                           2021  年
                             流動及び      処分及び
                       12 月 31 日                          12 月 31 日
                             非流動資産      連結範囲            その他の
                        現在     との振替      の変動      投資      増減      現在
                          781       3     (42)      111      46     899
     有形固定資産
                           58      88      (2)       -      -     144
     無形資産
                           -      1      -      -      -      1
     のれん
                           18      3      -      -     (5)      16
     繰延税金資産
                          489       4    (614)        -     125       4
     持分法適用投資
                           11      30       -      -     (1)      40
     非流動金融資産
                           29      13      (1)       -      3     44
     現金及び現金同等物
     棚卸資産、売掛金、及びその他の流
                           30      45      (4)       -     23      94
     動資産
                          1,416       187     (663)       111      191     1,242
     合計
    2021  年度の売却目的保有の処分グループに含められた負債の増減内訳は以下のとおりである。

     百万ユーロ

                                         処分及び
                                   流動及び
                            2020  年 12 月                    2021  年 12 月
                                         連結範囲
                                  非流動負債             その他の
                            31 日 現在                      31 日現在
                                         の変動
                                   との振替             増減
                               687       -      -     95      782
     長期借入金
                                2      6     (1)       3      10
     リスク及び費用に対する引当金               - 非流動部分
                                17
                                      28      (1)       2      46
     繰延税金負債
                                57
                                       -      -     (17)       40
     非流動金融負債
                                 -      5      -      -      5
     その他の非流動負債
                                 -      2      -      -      2
     短期借入金
                                12       -      -     (6)       6
     その他の流動金融負債
                                33
                                      54      (1)      (15)       71
     買掛金及びその他の流動負債
                               808       95      (3)      62      962
     合計
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    2021  年 12 月 31 日現在、売却目的保有の資産及び売却目的保有の                          処分グループに含められた              負債は各々      1,242   百万
    ユーロ及び      962  百万ユーロであり、主にアフリカで売却目的で保有している多くの再生可能会社及びイタリア
    の一部の     Enel  X 企業が該当する。当該会社は経営陣の決定に従い、                           IFRS   第 5 号の分類要件を充たしている。
    2021  年 度には、これまで売却可能に分類されていた多くの会社が売却された。特に、                                          Open   Fiber   における     Enel
    SpA  により保有していた投資、ブルガリアの                      Enel  Green   Power   会社群、パナマの          Llano   Sanchez    Solar   Power   One
    SA  が所有する太陽光発電所が売却された。
    2020  年 12 月 31 日現在、     Termini    Imerese    に所在する「        Ettore   Majorana    」（  4 百万ユーロ）から構成される                 Enel
    Produzione     事業部門がその集計に含まれており、                    2021  年 12 月 31 日現在で予備販売契約の終了に伴い「有形固定
    資産」の下に再度分類された。
    注記  36.  株主持分‐      42,342   百万ユーロ

    36.1  親会社株主帰属持分‐           29,653   百万ユーロ
                               2021  年 12 月 31 日現在     2020  年 12 月 31 日現在

                                                      増減
     百万ユーロ
                                      10,167           10,167        -
     資本金
                                       (36)            (3)     (33)
     自己株式準備金
                                      1,721            (39)     1,760
     その他の準備金
                                      7,496           7,476       20
     資本剰余金
                                      5,567           2,386      3,181
     資本性金融商品準備金‐永久複合債
                                      2,034           2,034        -
     法定準備金
                                      2,313           2,268       45
     その他の準備金
                                     (8,125)           (7,046)      (1,079)
     換算準備金
                                     (2,268)           (1,917)       (351)
     ヘッジ準備金
                                       (39)           (242)       203
     ヘッジ費用準備金
                                       10           (1)      11
     FVOCI   で測定される金融商品から生じた準備金
                                      (721)           (128)      (593)
     持分法適用投資から生じた準備金
                                     (1,325)           (1,196)       (129)
     数理計算上の準備金
     支配喪失を伴わない株主持分の処分から生じた準備
                                     (2,378)           (2,381)        3
     金
                                      (843)           (1,292)       449
     非支配持分の取得から生じた準備金
                                      17,801           18,200       (399)
     利益剰余金
                                      29,653           28,325       1,328
     親会社株主帰属持分
    資本金‐     10,167   百万ユーロ

    2021  年 12 月 31 日現在、     Enel  SpA  の全引受済み及び払込み済み資本金は合計                      10,166,679,946       ユーロで、額面        1.00  ユーロ
    の普通株式の同数で表象される。資本金は                      2020  年 12 月 31 日現在の資本金と比較して変動していない。
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    2021  年 12 月 31 日現在、株主名簿、          CONSOB     （ イタリア国家証券委員会             ） に提出され      1998  年 2 月 24 日付け政令第       58 号
    第 120  条に従い親会社が受領した通知、及びその他の入手可能な情報に基づき、親会社の資本金の                                               3%  を超える持分
    を有する株主は、経済財政省               （ 23.585%    の持分を保有       ） 、 BlackRock     Inc.  （ 資産運用目的で        5.000%    の持分を保有       ） 、
    及び  Capital   Research    and  Management      Company    （ 資産運用目的で        5.000%    の持分を保有       ） である。
    自己株式準備金‐         (36)  百万ユーロ

    2021  年 12 月 31 日現在、自己株式は          Enel  SpA  の普通株式      4,889,152     株であり、額面価格は各             1.00  ユーロ（     2020  年 12 月 31
    日現在では      3,269,152     株）で、適格仲介機関を通じて合計                  36 百万ユーロで購入されている。払込金額と額面金額との
    差額は、資本剰余金の持分の減少として認識している。
    その他の準備金‐         1,721   百万ユーロ

    資本剰余金‐       7,496   百万ユーロ
    イタリア民法第        2431  条に準拠し、資本剰余金には、額面を超える価格で株式を発行する場合に、株式の発行価格と
    額面との差額（社債からの転換によるものを含む）                           が含まれる。資本準備金にあたる当該剰余金は、法定準備金
    がイタリア民法第         2430  条の下で定められた閾値に達するまでは分配することができない。
    資本性金融商品準備金（永久複合債）‐                    5,567   百万ユーロ

    当該準備金は、国際投資家のためにユーロ建て非転換劣後債永久複合債の名目価値を取引費用控除後で計上されて
    いる。
    当期における変動は、取引費用控除後の金額                       2,214   百万ユーロの新しい非転換劣後債永久複合債の募集、及び取引
    費用控除後の金額         967  百万ユーロの永久複合債への既発行社債の転換を反映している。
    2021  年度に、当社グループは永久複合債の保有者に利付札における                                71 百万ユーロを支払った。
    法定準備金‐       2,034   百万ユーロ

    利益準備金は、イタリア民法第                2430  条に準拠し配当として分配できない利益の一部で構成されている。
    その他の準備金‐         2,313   百万ユーロ

    当該勘定には、当社が公営機関から株式会社に移行した際に行われた調整の残余部分に関する                                                 2,215   百万ユーロが
    含まれる。
    統一所得税規則        （ Testo   Unico   Imposte    sul  Reddito    、別名   「 TUIR   」 ） 第 47 条に準拠し、この金額は分配されるときに
    課税所得とはならない。
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    換算準備金‐       (8,125)   百万ユーロ
    当年度において減少           1,079   百万ユーロは、主に           Enel  Américas    の持分    17.3%   の取得に伴う連結範囲の変更によるもの
    で、当社グループの表示通貨（ユーロ）に対する外国子会社が用いる機能通貨の正味減価により一部相殺されてい
    る。
    ヘッジ準備金‐        (2,268)   百万ユーロ

    当該勘定には、キャッシュ・フロー・ヘッジ・デリバティブの測定から生じた株主持分に認識される純損失が含ま
    れる。
    ヘッジ費用準備金‐          (39)  百万ユーロ

    IFRS  第 9 号の適用における、この準備金には通貨ベーシス・ポイント及びフォワード・ポイントに基づく公正価値
    利得及び損失が含まれている。
    FVOCI   の金融商品の測定による準備金‐                 10 百万ユーロ

    これには、金融資産の未実現評価損が含まれる。
    持分法適用投資から生じた準備金‐                  (721)  百万ユーロ

    当該準備金は、持分法を適用した投資先の持分に直接認識される包括利益の持分を表示している。                                                  2021  年度の変動
    は、主に商品価格における急騰を受けた                    Slovak   Power   Holding    のヘッジ準備の変動による。
    数理計算上の準備金‐           (1,325)   百万ユーロ

    当該準備金には、税効果控除後の従業員給付債務に係る数理計算上の差異が含まれている。
    支配喪失を伴わない株主持分の処分から生じた準備金‐                            (2,378)   百万ユーロ

    この項目は主に以下の要因によるものである。
    ＞　  Enel  Green   Power   株式  の公募に係る、処分関連費用及び関連課税費用控除後の利得の計上
    ＞　  Enersis   （ 現社名   Enel  Américas    及び  Enel  Chile  ） の増資の結果認識された非支配持分の売却
    ＞　  Endesa   の 21.92%    の公募に起因する、処分関連費用及び関連課税費用控除後の資本損失
    ＞　  Enel  Green   Power   North   America    Renewable     Energy    Partners    の非支配持分の第三者への処分
    ＞　  Endesa    Américas    及び  Chilectra    Américas    の Enel  Américas    への統合の影響
    ＞　  南アフリカ国内の多数の会社の少数持分の支配権の喪失を伴わない第三者への処分
    2021  年度の準備金の変動は、南アフリカの多くの企業の少数持分の売却に関連している。
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    非支配持分の取得から生じた準備金‐                   (843)  百万ユーロ
    当該準備金は主に、ラテンアメリカで既に支配している会社の追加的な持分を第三者から取得した後に取得した持
    分の帳簿価額に対する取得価格の超過額が含まれている。
    当年度の変動（        449  百万ユーロ）は主に、自主部分公開買付期間終了に受けて                              Enel  Américas    の持分が     17.3%   増加、及
    び Enel  Américas    へ EGP  Américas    の統合   が完了したことによる。当該取引を受けて、当社は                          Enel  Américas    の発行済株
    式資本の約      82.3%   を保有している。
    利益剰余金‐       17,801   百万ユーロ

    当該剰余金は、配当されていない又は他の準備金に割当てられていない前年度からの利益を表示される。
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    非支配株主持分及び関連する税効果を含め、その他の包括利益における直接認識された利得又は損失の増減を示し

    た表は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                     2020  年 12 月 31 日現在                           2021  年 12 月 31 日現在
                                        増減
                              当期に株
                              主持分で
                        うち    うち   認識した               うち   うち       うち    うち
                       親会社株    非支配持    利得／   純損益へ          親会社株   非支配持       親会社株    非支配持
                    合計    主    分  （ 損失  ） の振替   税効果    合計    主   分   合計    主    分
                    (11,700)    (6,458)    (5,242)    (90)     -   -   (90)   155   (245)   (11,790)    (6,303)    (5,487)
     換算準備金
                    (2,236)    (1,921)    (315)    506   (1,805)    574   (725)   (359)   (366)   (2,961)    (2,280)    (681)
     ヘッジ準備金
                     (244)    (242)     (2)   208    (7)   (6)   195   203    (8)   (49)    (39)    (10)
     ヘッジ費用準備金
     FVOCI   の金融商品の測定から生じた
                      -    1   (1)   11    -   -   11   11    -   11    12    (1)
     準備金
                     (175)    (177)     2  (642)     -  (3)   (645)   (648)     3  (820)    (825)     5
     持分法適用の関連会社の         OCI の持分
     その他の会社における持分投資の測
                     (32)    (32)     -   -    -   -    -   -   -   (32)    (32)     -
     定から生じた準備金
                    (1,828)    (1,276)    (552)    40    -  (10)    30   11   19  (1,798)    (1,265)    (533)
     数理計算上の準備金
     株主持分で認識された利得／（損
                    (16,215)    (10,105)    (6,110)     33  (1,812)    555  (1,224)    (627)   (597)   (17,439)    (10,732)    (6,707)
     失）合計
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    36.2  配当金

     百万ユーロ

                                            1 株当たり配当金       （ユーロ）
                               配当額   （百万ユーロ）
     2020  年度の支払配当金
                                        3,334               0.328
     2019  年度の配当金
               (1)
                                          -               -
     2020  年度の中間配当金
                                          -               -
     特別配当金
                                        3,334               0.328
     2020  年度の支払配当金        合計
     2021  年度の支払配当金
                                        3,638               0.358
     2020  年度の配当金
               (2)
                                          -               -
     2021  年度の中間配当金
                                          -               -
     特別配当金
                                        3,638               0.358
     2021  年度の支払配当金        合計
    (1) 2020  年 11 月 5日の取締役会で承認され         2021  年 1月 20 日以降支払われた（        1株当たり   0.175  ユーロで合計     1,779  百万ユーロの中間配当金）。
    (2) 2021  年 11 月 4日の取締役会で承認され         2022  年 1月 26 日以降支払われた（        1株当たり   0.19 ユーロで合計     1,932  百万ユーロの中間配当金）。
    2021  年度の配当金は、         1 株当たり     0.38  ユーロ、合計       3,863   百万ユーロ（       2022  年 1 月 26 日以降、うち       1 株当たり     0.19  ユー

    ロ、合計     1,932   百万ユーロが中間配当として既に支払われた）で、                          2022  年 5 月 19 日の一度の招集による年次株主総会
    において提案される予定である。
    当該連結財務書類は、基準日である                  2021  年 1 月 25 日現在所有していた          4,889,152     株の自己株式に関連する部分を除い
    て取締役会が       2021  年 11 月 4 日に承認し、       2022  年 1 月 26 日以降支払われる潜在的に最大                1,932   百万ユーロの       2021  年度の
    中間配当金に関する株主に対する負債を除き、株主に対する                               2021  年度の配当金の分配の影響を反映していない。
    2021  年度に、当社グループはまた、永久複合債の保有者に                           71 百万ユーロ支払っている。
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    資本管理
    当社グループは、事業を継続企業として守り、利害関係者の価値を創造し、当社グループの発展を支援することを
    資本管理の目的としている。特に、当社グループは、株主において満足できる利益の達成を可能にするための充分
    な資本構成を維持するとともに、充分な格付けを維持することで、外部の資金調達源へのアクセスの確保を目指し
    ている。
    この観点から、当社グループは資本構成を管理し、経済状況の変化に応じて資本構成を調整していく。                                                    2021  年度に
    は、目的、方針、プロセスに実質的な変動はなかった。
    その目的で、当社グループは、株主持分に関連する負債水準の推移を常に監視している。                                              2021  年 12 月 31 日現在及び
    2020  年 12 月 31 日現在の状況は以下の表のとおりである。
     百万ユーロ

                            2021  年 12 月 31 日現在    2020  年 12 月 31 日現在
                                                   増減
                                   54,620           49,519        5,101
     非流動金融債務
                                    24         (1,359)        1,383
     正味流動財政状態
                                  (2,692)           (2,745)         53
     非流動金融資産及び長期有価証券
                                   51,952           45,415        6,537
     正味金融債務
                                   29,653           28,325        1,328
     親会社株主帰属持分
                                   12,689           14,032       (1,343)
     非支配持分
                                   42,342           42,357        (15)
     株主持分
                                    1.23           1.07       0.16
     デット・エクイティ・レシオ
    財務レバレッジを測る債務／株主持分比率の上昇は、基本的に正味金融債務の増加によるもので、主に当期の投資

    の資金需要、配当金の支払い、及び                  Enel  Américas    の追加持分取得に伴う非支配持分における特別取引によるもので
    ある。
    表中の個々の項目の内訳は注記                45 を参照のこと。
    36.3  非支配持分‐       12,689   百万ユーロ

    非支配持分の構成を地理セグメント別に示した表は以下のとおりである。
                                           当期純利益／（損失）

     百万ユーロ                        非支配持分               非支配持分帰属分
                          2021  年      2020  年      2021  年      2020  年
                         12 月 31 日現在     12 月 31 日現在     12 月 31 日現在     12 月 31 日現在
                              1        2        -        -
     イタリア
                             5,238        5,869         193        468
     イベリア半島
                             6,511        7,206         467        477
     ラテンアメリカ
                             635        638         5        55
     欧州
                             151        160         6        6
     北米
                             153        157        (3)         6
     アフリカ、アジア及びオセアニア
                            12,689        14,032         668       1,012
     合計
    非支配持分に帰属する金額の減少は、主に配当金及び                           Enel  Américas    における持分割合の増加による。

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    重要な非支配持分を有する子会社において                      IFRS  第 12 号の財務開示要件は以下のとおりである。

     百万ユーロ              非流動資産                 流動資産                 資産合計

             2021  年 12 月 31 日現在   2020  年 12 月 31 日現在   2021  年 12 月 31 日現在   2020  年 12 月 31 日現在   2021  年 12 月 31 日現在   2020  年 12 月 31 日現在
     子会社
                  28,959        21,337         4,711        4,582        33,670        25,919
     Enel  Américas
                  9,887        9,295        (642)         170        9,245        9,465
     Enel  Chile
     Endesa             43,217        41,819         3,853        1,386        47,070        43,205
     百万ユーロ         非流動負債         流動負債         負債合計         株主持分      親会社株主帰属持分          非支配持分

            2021  年   2020  年   2021  年  2020  年  2021  年   2020  年   2021  年   2020  年   2021  年   2020  年   2021  年  2020  年
           12 月 31 日現  12 月 31 日現  12 月 31 日現  12 月 31 日 12 月 31 日現  12 月 31 日現  12 月 31 日現  12 月 31 日現  12 月 31 日現  12 月 31 日現  12 月 31 日  12 月 31 日
             在    在    在    現在     在    在    在    在    在    在    現在    現在
     子会社
             11,320     8,827    6,073    5,495    17,393    14,322    16,277    11,597    11,556     6,643    4,721    4,954
     Enel  Américas
             3,356    3,027    1,178    1,066    4,534    4,093    4,711    5,372    2,921    3,326    1,790    2,046
     Enel  Chile
     Endesa        15,196    12,869    11,449     7,101    26,645    19,970    20,425    23,235    15,187    17,366     5,238    5,869
                                 継続事業からの利益／          親会社株主帰属利益／          非支配持分帰属利益／

                   (1)
     百万ユーロ                   税引前利益／（損失）
               収益合計
                                    （損失）          （損失）          （損失）
             2021  年 度   2020  年 度   2021  年 度   2020  年 度  2021  年 度  2020  年 度  2021  年 度  2020  年 度  2021  年 度  2020  年 度
     子会社
          (2)
              13,581     10,436      1,516     1,187     757     738     337     274     420     464
     Enel  Américas
               3,114     2,816      128     (133)     104     (40)     57     (25)     47    (15)
     Enel  Chile
     Endesa          20,217     16,614      769    1,965     589    1,551     396    1,082     193     469
    (1) データの統一的な比較を担保にするため、                2020  年度において収益は、財務諸表の注記における収益の表示に沿って、商品契約から生じた収益の一部を
     除いて修正再表示している。
    (2) 比較目的のみ向けに、         2020  年度における     IFRIC  第 12 号の適用範囲に含まれるブラジルにおける配電事業に係るサービス委譲契約に関連する金融資産の
     公正価値での再測定から生じた純損益を通じて認識された構成要素のうち、                             87 百万ユーロが金融収益から収益に振り替えられている。直近の区分は営
     業利益に同額の影響を与えている。詳細は連結財務書類注記                       7を参照のこと。
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    注記  37.  借入金

     百万ユーロ                      非流動                    流動

                   2021  年 12 月 31 日現在    2020  年 12 月 31 日現在    2021  年 12 月 31 日現在    2020  年 12 月 31 日現在
                         54,500          49,519          4,031          3,168
     長期借入金
                           -          -       13,306          6,345
     短期借入金
                         54,500          49,519          17,337          9,513
     合計
    借入金の性質の詳細は、注記               46.2  「カテゴリー別金融負債」を参照のこと。

    注記  38.  従業員給付      ‐ 2,724   百万ユーロ

    当社グループは、従業員に、繰延報酬給付、年齢制限到達者又は老齢年金の受給資格への追加月給、年功マイルス
    トーンの達成に応じたロイヤルティ賞与、補完的退職給付及び健康保険、住宅用電気料金の割引及び同様の給付を
    含む、様々な手当を提供しています。具体的には次のとおりである。
    ＞　イタリアにおいて、「年金給付」の項目は、退職した役員の補完退職制度の下での給付、及び雇用関係が終了
       した時点での法律又は契約の下で従業員に起因する給付を賄うために行われた予想発生額が該当する。外国企
       業においては、当該科目は退職後給付が該当し、最も重要なものがスペインの                                        Endesa   の年金制度である。従業
       員の勤続年数及び会社によって異なる                    3 つのタイプに分類される。一般的に、                    2000  年 10 月 25 日の枠組み合意の
       下で、従業員は特定の確定拠出年金制度に加入しており、勤務中の従業員の障害又は死亡の場合に、適切な保
       険契約で保証される確定給付制度に加入している。これに加えて、当社グループは、この他に加入が限定され
       る二つの制度があり、            (i) 前述の枠組み合意に伴い導入された変更以前の電力業界団体交渉合意の対象である
       Endesa   の現従業員及び退職従業員、及び                    (ii)  過去に合併したカタルーニャ州会社                      （ Fecsa   ／ Enher   ／
       HidroEmpordà       ）の従業員のためのものである。双方とも確定給付型制度であり、退職者の死亡の場合に給付す
       る以前の制度を除き、完全に保証されている。最後に、ブラジル企業は確定給付型の制度も設けている。
    ＞　  「電力割引」は、特に外国会社に紐付く電力供給に係る給付である。
    ＞　  「健康保険」は、現在及び退職後の従業員の医療費を対象とする給付を表している。
    ＞　  「その他の給付」は、主にロイヤルティ賞与に関するもので、様々な国で採用されており、イタリアにおいて
       は、電力労働者国家団体交渉合意の対象となる従業員に対し、達成勤続年数（                                        25 年及び   35 年間の勤務）に応じ
       た賞与の給付に関する債務の見積額を表している。これには、一定の会社の管理者に特定の条件に基づく金銭
       的賞与で報償を供与する、他のインセンティブ制度も含まれている。
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    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の退職後給付及びその他の長期従業員給付の確定給付債務の増減、並
    びに当該債務及び数理計算上の債務の調整を示す表は以下のとおりである。
                         2021  年度                   2020  年度

     百万ユーロ
                              その他                    その他
                 年金給付    電力割引    健康保険    の給付    合計   年金給付    電力割引    健康保険    の給付    合計
     数理計算上の債務の増減
                   4,408     403    217    222   5,250    5,691     904    263    242   7,100
     期首現在の数理計算上の債務
                    17    2    4    28    51    18    3    4    38    63
     勤務費用
                   214     3    7    3   227    249     5    7    4   265
     利息費用
     人口統計上の仮定の変動に
                   192     -   (6)     -   186    45    12    6    1    64
     よる数理計算上の（利得）／
     損失
     財務上の仮定の変動による
                   (664)    (14)     6   (1)   (673)     105    19    (2)     2   124
     数理計算上の（利得）／損失
                   452    31    (9)     -   474    466    (21)    (7)    (8)    430
     実績の調整
                   (17)     -    -   (3)    (20)    (24)    (504)    (13)    (1)   (542)
     過去勤務費用
                    (4)     -    -    -   (4)   (584)      -    -    -  (584)
     精算による（利得）／損失
                    14    (1)    (1)     -   12  (1,206)      (1)    (30)    (7)   (1,244)
     為替換算差額
                    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
     雇用主拠出
                    -    -    -    -    -    1    -    -    -    1
     従業員拠出
                   (379)    (15)    (12)    (58)    (464)    (358)    (16)    (11)    (48)    (433)
     給付支払額
                    7    1    -   (1)     7    5    2    -   (1)     6
     その他の増減
     売却目的保有に分類される処
                    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
     分グループに含まれる負債
     期末現在の数理計算上の債務
                   4,240     410    206    190   5,046    4,408     403    217    222   5,250
     (A)
     年金資産の増減
     期首現在の年金資産の公正価
                   2,299      -    -    -  2,299    3,374      -    -    -  3,374
     値
                   121     -    -    -   121    160     -    -    -   160
     受取利息
     受取利息を含む金額を除いた
                    38     -    -    -   38    85     -    -    -   85
     年金資産の期待運用収益
                    17     -    -    -   17   (782)      -    -    -  (782)
     為替換算差額
                   252    15    12    28    307    342    16    11    21    390
     雇用主拠出
                    -    -    -    -    -    1    -    -    -    1
     従業員拠出
                   (379)    (15)    (12)    (28)    (434)    (358)    (16)    (11)    (21)    (406)
     給付支払額
                    -    -    -    -    -  (523)      -    -    -  (523)
     その他の支払
                    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
     連結範囲の変動
     期末現在の年金資産の公正価
                   2,348      -    -    -  2,348    2,299      -    -    -  2,299
     値 (B)
     アセット・シーリングの影響
     期首現在のアセット・シーリ
                    13     -    -    -   13    45     -    -    -   45
     ング
                    1    -    -    -    1    3    -    -    -    3
     受取利息
                    12     -    -    -   12   (24)     -    -    -   (24)
     アセット・シーリングの変動
                    -    -    -    -    -   (11)     -    -    -   (11)
     為替換算差額
                    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
     連結範囲の変動
     期末現在のアセット・シーリ
                    26     -    -    -   26    13     -    -    -   13
     ング  (C)
     財政状態計算書の純負債　
                   1,918     410    206    190   2,724    2,122     403    217    222   2,964
     （ A-B+C   ）
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     百万ユーロ
                                             2021  年度     2020  年度
     純損益に計上された（利得）／損失
                                                 9     (509)
     勤務費用及び過去勤務費用
                                                107       108
     正味利息費用
                                                 (4)      (61)
     精算から生じた（利得）／損失
                                                 22       31
     その他の長期給付に係る数理計算上の（利得）／損失
                                                 1      (9)
     その他の増減
                                                135      (440)
     合計
     百万ユーロ

                                             2021  年度     2020  年度
     その他の包括利益における（利得）／損失の増減
                                                (38)       (85)
     受取利息を含む金額を除く年金資産期待収益
                                                (13)       626
     確定給付制度に係る数理計算上の（利得）／損失
                                                 12      (24)
     受取利息を含む金額を除くアセット・シーリングの変動
                                                 (1)       (1)
     その他の変動
                                                (40)       516
     合計
    純損益に計上された費用の増減は                 575  百万ユーロである。このため、損益計算書への影響は前年より大きくなって

    おり、主に      2020  年度に   Endesa   との間で締結された第五回団体交渉協定により、現従業員及び元従業員の電気料金割
    引特典が変更されたことによる。
    当年度末に財政状態計算書に計上された負債は、制度資産の公正価値の控除後で                                           2021  年 12 月 31 日現在    2,348   百万
    ユーロである。当該資産はすべてスペイン及びブラジルで、その内訳は以下のとおりである。
                                    2021  年12月31日現在          2020  年12月31日現在

     活発な市場における相場価格のある投資
                                            8%           7%
     資本性金融商品
                                            54%           63%
     確定利付証券
                                            3%           2%
     投資不動産
                                             -           -
     その他
     相場価格のない投資
                                             -           -
     保険会社引受保有資産
                                            35%           28%
     その他
                                           100%           100%
     合計
    従業員給付及び年金資産に関する負債の計算に用いられた主な数理計算上の仮定は、前年度で用いられたものと同

    じであり、次の表のとおりである。
         イタリア      イベリア     ラテンアメリカ        その他の国      イタリア      イベリア     ラテンアメリカ       その他の国

                   2021  年度                       2020  年度
         0.00%-0.80%      0.00%-1.16%      5.60%-9.67%       0.80%-8.40%      0.00%-0.50%      0.00%-0.61%      2.55%-7.95%      0.75%-6.30%
     割引率
     インフ
          1.50%      2.20%            1.50%-4.01%       0.50%      1.00%     3.00%-4.85%      0.75%-3.83%
                     3.00%  -8.00%
     レ率
         0.80%-1.80%       2.20%     3.80%-8.00%      2.50%-10.00%      0.50%-2.50%       1.00%     3.80%-5.04%      2.25%-3.83%
     昇給率
     医療費
          2.50%      4.40%     7.12%-8.00%         -     1.50%      3.20%     7.12%-8.00%         -
     上昇率
     年金資
           -     0.57%     9.30%-9.46%         -      -     0.57%     6.08%-7.33%         -
     産期待
     収益率
    確定給付制度債務の見積りに使用される数理計算上の仮定において、年末時点で合理的に可能な変動が確定給付制

    度債務に及ぼす影響を示す感度分析の結果は以下の表のとおりである。
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                                    その他                  その他
                     年金給付     電力割引     健康保障         年金給付     電力割引     健康保障
     百万ユーロ                               の給付                  の給付
                          2021  年12月31日現在                 2020  年 12 月 31 日現在
                        225     27     11     -    239     30     11    (1)
     割引率   0.5%  減少
                       (184)     (30)     (14)     (10)    (190)     (30)     (15)     (11)
     割引率   0.5%  増加
                         2    (4)     (2)     (6)     (1)     (5)     (3)     (7)
     インフレ率    0.5%  増加
                        28    (2)     9    (2)     33     2     7    (4)
     インフレ率    0.5%  減少
                        14    (3)     (2)     -    14    (2)     (3)     (3)
     報酬  0.5%  増加
                        14    (3)     (2)     (5)     15    (2)     (3)     (6)
     現在の年金支給額       0.5%  増加
                         -     -    20     1     -     -    (2)     -
     医療費   1% 増加
                        98    (3)     14    (5)     27    (11)      2    (34)
     現在及び退職従業員の平均寿命            1年増加
    感応度分析は、他の前提をそのままにして、個々の数理計算上の仮定が合理的に変動した場合の確定給付債務に係

    る影響を外挿するアプローチを用いた。
    翌年度の確定給付制度への拠出額は                  196  百万ユーロになる予定である。
    確定給付制度における今後数年間の予想給付額を示した表は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                             2021  年12月31日現在              2020  年12月31日現在
                                        392                366
     1 年以内
                                        364                337
     1 ‐ 2 年
                                       1,077                971
     2 ‐ 5 年
                                       1,714                1,534
     5 年 超
    予想支払額は全般的に増加している。これは主にブラジルによるもので、ブラジルでは平均寿命の伸びと期待イン

    フレ率の大幅な上昇が予想に影響している。表内に示した将来支払額は、割引の対象とならず、期待支払額の増加
    の影響を大きく受けている。最後に、インフレ効果は割引効果で相殺されるため、負債は同じようには増加しない
    ことに留意されたい。
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    注記  39.  リスク及び費用に対する引当金‐                 8,323   百万ユーロ

     百万ユーロ

                            2021  年 12 月 31 日現在              2020  年 12 月 31 日現在
                        非流動       流動       合計      非流動       流動       合計
     訴訟、リスク及びその他の費用に対
     する引当金
                           666        -     666       596        -      596
     原子炉の廃炉
                           3,066       203      3,269       2,017        99     2,116
     用地の廃棄、撤去及び原状回復
                           790       44      834       734       86      820
     訴訟
                            -      32       32       -      42       42
     環境証明
                           267       28      295       288       43      331
     税金及び関税
                           821       347      1,168       757       343      1,100
     その他
                           5,610       654      6,264       4,392       613      5,005
     合計
     早期退職奨励及びその他のリストラ計
                           435       293       728       623       444      1,067
     画に対する     引当金
     エネルギー移行に伴う事業再編関連引
                           1,152       179      1,331       759        -      759
     当金
                           7,197       1,126       8,323       5,774       1,057       6,831
     合計
                                                       売却目的

                                                       保有処分
     百万ユーロ                                   用地廃棄               グループ
                                 目的       及び回復    連結範囲    為替換算    その他の    の負債へ
                         発生    戻入    使用    割引   引当金    の変動    差額    増減   の振替
                     2020  年 12                                    2021  年 12
                      月                                      月
                     31 日現在                                     31 日現在
     訴訟、リスク及びその他の費用に対す
     る引当金
                       596     -    -    -   1   69    -    -    -    -   666
     原子炉の廃炉
                      2,116     455    (13)    (87)     3   799    8   (14)     2    -  3,269
     施設廃止、撤去及び原状回復
                       820    213   (113)    (124)     44    -   -   (3)    (3)    -   834
     訴訟
                       42    15    (4)    (21)     -    -   -    -    -    -   32
     環境証明
                       331    64   (41)    (21)     6    -   -    -   (44)     -   295
     税金及び関税
                      1,100     338    (95)    (162)     14    (7)    -   (3)   (11)    (6)   1,168
     その他
                      5,005    1,085    (266)    (415)     68   861    8   (20)    (56)    (6)   6,264
     合計
     早期退職奨励及びその他の事業再編計
                      1,067     16   (15)    (361)     -    -   -    -   21    -   728
     画 引当金
     エネルギー移行に伴う事業再編計画引
                       759    687    (18)    (95)    16    -   -   (1)   (17)     -  1,331
     当金
                      6,831    1,788    (299)    (871)     84   861    8   (21)    (52)    (6)   8,323
     合計
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    原子炉廃炉引当金

    2021  年 12 月 31 日現在、この引当金は、政令第                1349/2003     号及び法律第       24/2005    号に従い、原子炉の廃炉においての責
    務を負うスペインの公社である                Enresa   が原子炉の廃炉時に負担する費用のみを反映するものである。
    費用の算定は、        2001  年 9 月に経済省の承認を受けた              Enresa   及び  電力会社間の標準契約に基づいており、当該契約で
    は原子力発電所の廃止及び閉鎖に関して規定している。三年という想定期間は、発電終了から発電所の管理をエン
    レサに移管するまでの期間に対応しており（いわゆる運転終了後費用）、金額の見積りに使用される様々な前提の
    中でも特に、委譲契約の規定に基づくスペインのそれぞれの原子力発電所の閉鎖時点の未使用核燃料の想定量が考
    慮されている。
    施設廃止、除却及び原状回復引当金

    この引当金は、法律上又は推定的な義務がある非原子力発電所の廃止及び除却に要する見積費用の現在価値を表し
    ている。この引当金は主に              Endesa    Group   及び  Enel  Produzione     が該当する。       2021  年度の引当金の増減は、主にイベリ
    ア及びイタリアの一部の発電所の将来の廃止費用を再決定したこと、当社グループがエネルギー移行の一環として
    石炭火力発電所の廃止と再転換計画を推進することを決定したことに伴う廃止引当金の増加によるものである。
    施設廃止、除却及び原状回復に関連する支払の期間的内訳を要約した表は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                              期間層別支払額（額面）                   割引額
                                          652               651
     1年以内
                                          929               896
     1年‐5年以内
                                         2,671               1,722
     5年超
                                         4,252               3,269
     合計
    訴訟引当金

    訴訟引当金は、係争中の訴訟及びその他の紛争に関する偶発負債に備えるものである。過年度に始まった紛争に関
    する潜在的な費用の修正後の見積りに加え、当年度中に発生した紛争に関する潜在的な負債の見積りを含む。訴訟
    に係る残高は、主にスペイン（                181  百万ユーロ）、イタリア（              133  百万ユーロ）及びラテンアメリカ（                  497  百万ユー
    ロ）の会社に関するものである。
    前年度対比での増加は           14 百万ユーロに相当し、主にいたりあ、イベリア及びブラジルにおける新たな紛争のための
    引当金を反映したもので、多くの紛争解決後のペルーにおける取崩しの増加により相殺している。
    環境証明引当金

    環境証明引当金は、国又は超国家的な環境保護要件に伴う遵守において必要な環境証明における不足に関する費用
    を賄うもので、主に          Enel  Energía    及び  Endesa    Energía    が該当する。
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    税金及び関税引当金
    税金及び関税引当金は、直接税及び間接税に関する租税紛争から生じる見積負債を対象としている。引当金残高に
    は、イタリアの地方税である固定資産税（単一地方税－                             Imposta    Municipale     Unica   （ IMU  ）又は不動産に関する地方
    税－  Imposta    Comunale     sugli   Immobili    （ ICI  ））に関する、現在係争中、及び潜在的な係争に関する引当金も含まれて
    おり、当社グループは、             未決の訴訟に関連する蓋然性リスクを定量化し、歳入庁や地方自治体によってまだ査定さ
    れていないポジションに係る将来生じうる費用の妥当な評価を行う双方の目的で、                                          当該税金負債を見積るにあたり
    （ 2016  年 1 月 1 日より発効した、発電所を含む土地登記グループ                         D に分類される建物の帰属賃料の計算から、生成工
    程に特有の機械、装置、設備及びその他の工場を除外する）土地                                 登記規制の動向を充分に考慮した。
    その他の引当金

    その他の引当金は、主として、規制上の紛争、及び様々な公課やその他の課徴金に関する地方当局との間の係争に
    関連する多様なリスク及び費用を対象とする。
    その他の引当金        68 百万ユーロの増加は、新たな保険補償の引当金に加えて、主に供給者がガス契約価格を市場価格
    に調整する可能性を考慮して会社が認識した                       Enel  Global   Trading    に帰属する      引当金による。
    早期退職奨励及びその他の事業再編計画引当金

    早期退職奨励及びその他の事業再編計画引当金は、組織的必要性に応じた雇用契約の自発的な終了において拘束力
    のある契約に関連する見積費用を含む。当年度中の減少                             339  百万ユーロは、主に、スペイン（自主的転職に関する
    協定   Acuerdo    de Salida   Voluntaria     ）及びイタリアで過年度に一部の従業員の早期退職を保障するために設定された
    奨励引当金の取崩しを反映したものである。
    エネルギー移行に伴う事業再編計画引当金

    エネルギー移行のリーダーとしての役割を担う当社は、世界中の脱炭素化及び再生可能エネルギーの成長を戦略の
    中心に据えている。
    このような状況の中、当社グループが事業を展開するすべての地域の火力発電所を対象としたエネルギー移行プロ
    セスに関連する事業の再編を開始した。その結果、プロセスや業務モデルの見直しに伴い、従業員の役割及びスキ
    ルの変更が必要となり、当社グループでは、大規模なスキル向上、再教育計画、及び自主的な個人早期退職制度を
    もって、再配置プログラムに基づく持続可能性の高い計画を実施していく予定である。また、デジタル化は、複数
    の外部要因に対応し、当社グループ内のあらゆるレベルで十分な情報を得て熟慮された意思決定を行うために不可
    欠であるため、エネルギー移行はデジタル手法の漸進的かつ拡大的な導入に基づいている。
    このため、      2020  年度に再編計画のための引当金が設定され、                       2021  年 12 月 31 日現在   1,331   百万ユーロとなり、主にス
    ペイン及びイタリアで、エネルギー移行の加速を受けて当社グループが被ると予想される、プロセス、運営モデ
    ル、及び従業員の役割とスキルの見直しに関するすべての直接的及び間接的な活動の見積費用を表している。
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    注記  40.  その他の非流動金融負債‐              120  百万ユーロ
     百万ユーロ

                           2021  年12月31日現在         2020  年12月31日現在            増減
                                   120            -    120      -
     その他の非流動金融負債
                                   120            -    120      -
     合計
    「その他の非流動金融負債」は、正味金融負債に含まれる、スペインの電力システムの欠損に関する非流動部分の

    負債  120  百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      0 百万ユーロ）を表している。
    注記  41.  その他の非流動負債‐           4,525   百万ユーロ

     百万ユーロ

                           2021  年 12 月 31 日現在    2020  年 12 月 31 日現在
                                                   増減
                                  498          500      (2)    -0.4%
     未払営業費用及び繰延収益
                                  4,027          2,958      1,069    36.1%
     その他の項目
                                  4,525          3,458      1,067    30.9%
     合計
    「その他の非流動負債」の変動は、機関投資家による増加                              42 百万ユーロ、米国における              12 か月を超える税務パート

    ナーシップのための負債の増加                156  百万ユーロ、及びブラジルにおける                  PIS  ／ COFINS    紛争（「その他の固定資産」
    で既述）の結果に関する負債の増加                  766  百万ユーロによる。
    注記  42.  その他の流動負債‐          12,959   百万ユーロ

     百万ユーロ

                          2021  年 12 月 31 日現在    2020  年 12 月 31 日現在
                                                  増減
                                 1,950          1,481       469     31.7%
     顧客に対する債務
                                 2,961          4,012      (1,051)      -26.2%
     機関投資家に対する債務
                                  471          438       33     7.5%
     従業員に対する債務
                                 1,274           886      388     43.8%
     その他の税金負債
                                  205          207       (2)    -1.0%
     社会保障機構への未払金
                                  45          53      (8)    -15.1%
     条件付対価
                                   4          1      3      -
     非支配株主に付与したプット・オプション
                                  395          346       49    14.2%
     流動未払費用及び繰延収益
                                 2,191          2,135        56     2.6%
     配当金
                                 3,463          2,092      1,371     65.5%
     その他
                                12,959          11,651       1,308     11.2%
     合計
    顧客に対する債務         1,169   百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      822  百万ユーロ）を含み、電力・ガス供給契約の一部

    としてスペインの顧客から受領した金額を主とする保証金におけるものである。当該契約の締結を受けて、何らの
    使用制限のない売電保証金は、親会社が                     12 ヶ月を超えて返還の繰延べを行う無条件の権利を有しておらず流動負債
    に分類している。
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    機関投資家に対する債務は、イタリア市場                      1,976   百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      2,444   百万ユーロ）、スペイ
    ン市場   938  百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      1,538   百万ユーロ）、ラテンアメリカ市場                  47 百万ユーロ（       2020  年 12
    月 31 日現在では      30 百万ユーロ）の電力購入に対する平準化メカニズムの適用から生じる負債を含む。
    「その他」負債の増加は、主にイタリアにおけるエネルギー商品デリバティブに係る期限満了に起因するものであ
    る。
    「その他の税金負債」の増加は主に、親会社である                           Enel  SpA  による   VAT   債務においてグループ決済メカニズムの
    2021  年度における開始を受けてイタリアに起因するものである。
    注記  43.  買掛金‐     16,959   百万ユーロ

    16,959   百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      12,859   百万ユーロ）の項目に当該科目には、給電及びその他のサービ
    スに関連する電力供給、燃料、原材料及び設備に係る債務が含まれている。
    具体的には、支払期限が             12 か月以内の買掛金は           16,865   百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      12,282   百万ユーロ）
    で、支払期限が        12 か月超の買掛金は         94 百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      577  百万ユーロ）である。
    注記  44.  その他の流動金融負債‐            625  百万ユーロ

     百万ユーロ

                          2021  年 12 月 31 日現在    2020  年 12 月 31 日現在
                                                  増減
                                  539          535       4     0.7%
     未払金融費用及び繰延金融収益
                                  86          87     (1)     -1.1%
     その他の項目
                                  625          622       3     0.5%
     合計
    その他の流動金融負債は             2020  年 12 月 31 日現在から実質的に変動していない。

    その他の項目は主に経過利息における負債に該当する。
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    注記  45.  正味財政状態、非流動金融資産及び有価証券‐                        51,952   百万ユーロ
    連結財政状態計算書項目を基にした正味財政状態、非流動金融資産及び有価証券を示す表は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                            2021  年 12 月 31 日現在    2020  年 12 月 31 日現在
                         注記                           増減
                         37         54,500          49,519      4,981    10.1%
     長期借入金
                 (1)
                         40          120           -    120      -
     その他の非流動金融借入金
                         37         13,306          6,345      6,961       -
     短期借入金
                (2)
                                    12          5      7     -
     その他の流動金融借入金
                         37         4,031          3,168      863    27.2%
     一年以内返済予定の長期借入金
     正味金融負債に含まれるその他の非流
                         28.1         (2,692)          (2,745)        53    1.9%
     動金融資産
     正味金融負債に含まれるその他の流動
                         29.1         (8,467)          (4,971)      (3,496)     -70.3%
     金融資産
                         34         (8,858)          (5,906)      (2,952)     -50.0%
     現金及び現金同等物
                                  51,952          45,415      6,537    14.4%
     合計
    (1) 「 その他の非流動金融借入金」科目は財政状態計算書における「その他の流動金融負債」を表している。
    (2) 「 その他の流動金融借入金」科目は財政状態計算書における「その他の流動金融負債」の下に含まれている。
    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の     Enel  Group   の正味金融債務は、          ESMA   が 2021  年 3 月 4 日に発行したガ

    イドライン      39 に準拠して、       2021  年 5 月 5 日以降に適用されるものであり、                 CONSOB     が 2021  年 4 月 29 日に発行した警告
    通知第   5/2021   号に伴い、      Enel  Group   の表示方法に規定されている正味金融債務を以下のとおり調整している。
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    以前の   CONSOB     通知に含まれていた          CESR   勧告への言及は、正味財政状態に関する                     2006  年 7 月 28 日付け通知番号第
    DEM/6064293       号への言及を含め、上述の              ESMA   ガイドラインへの言及に置き換えられたものと考えている。
     百万ユーロ

                                                     増減
                              2021  年12月31日現在        2020  年12月31日現在
     流動性
                                      8         42     (34)   -81.0%
     手元現金及び現金同等物
                                    8,118         5,699      2,419    42.4%
     銀行及び郵便預金
                                    8,126         5,741      2,385    41.5%
     流動性資産
                                     732         165      567    -
     現金同等物
                                     88         67      21   31.3%
     有価証券
                                    6,841         3,476      3,365    96.8%
     短期貸付資産
                                    1,538         1,428      110   7.7%
     一年以内回収予定の長期貸付資産
                                    8,467         4,971      3,496    70.3%
     その他の流動金融資産
                                    17,325         10,877      6,448    59.3%
     流動性
     流動金融債務
                                    (1,329)          (711)      (618)   -86.9%
     銀行債務
                                   (10,708)          (4,854)      (5,854)     -
     コマーシャル・ペーパー
             (1)
                                    (1,281)          (785)      (496)   -63.2%
     その他の短期借入金
                                   (13,318)          (6,350)      (6,968)     -
     流動金融負債（負債性金融商品を含む）
                                    (989)         (1,369)       380   27.8%
     一年以内返済予定の長期銀行借入金
                                    (2,700)         (1,412)      (1,288)    -91.2%
     発行社債（一年以内償還予定）
                                    (342)         (387)       45   11.6%
     その他の借入金（一年以内返済予定）
                                    (4,031)         (3,168)      (863)   -27.2%
     非流動金融負債（一年以内返済予定）
                                   (17,349)          (9,518)      (7,831)    -82.3%
     流動金融負債
                                     (24)         1,359     (1,383)     -
     正味流動金融負債
     非流動金融負債
                                   (12,579)          (8,663)      (3,916)    -45.2%
     銀行借入金
           (2)
                                    (2,942)         (2,499)      (443)   -17.7%
     その他の借入金
                                   (15,521)         (11,162)      (4,359)    -39.1%
     非流動金融債務（一年以内返済予定及び負債性金融商品を除く）
                                   (39,099)         (38,357)       (742)    -1.9%
     社債
                                      -         -      -   -
     買掛金及び重要な金融要素を伴うその他の無利子非流動負債
                                   (54,620)         (49,519)      (5,101)    -10.3%
     非流動金融負債
                                   (54,644)         (48,160)      (6,484)    -13.5%
     CONSOB   指針に従った正味金融負債
                                    2,692         2,745      (53)   -1.9%
     長期金融資産及び有価証券
                                   (51,952)         (45,415)      (6,537)    -14.4%
     正味金融負債
    (1) 財政状態計算書の「その他の流動負債」に含まれる流動金融借入金を含む。
    (2) 財政状態計算書の「その他の非流動負債」に表示されている非流動金融借入金を含む。
    デリバティブ契約は、たとえヘッジ会計目的においてヘッジとして指定されていなくても、いずれにしてもヘッジ

    目的で当社グループが締結しているため、当該正味財政状態計算書にはデリバティブに関する金融資産及び金融負
    債は含まれない。
    2021  年 12 月 31 日現在、当該金融資産及び負債は、財政状態計算書上、以下の科目の下に区分して表示されている。
    「非流動金融デリバティブ資産」                 2,772   百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      1,236   百万ユーロ）、「流動金融デリ
    バティブ資産」         22,791   百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      3,471   百万ユーロ）、「非流動金融デリバティブ負
    債」   3,339   百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      3,606   百万ユーロ）、「流動金融デリバティブ負債」                         24,607   百万
    ユーロ（     2020  年 12 月 31 日現在では      3,531   百万ユーロ）に区分して表示されている。
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    金融商品
    注記  46.  カテゴリー別金融商品
    この注記は、利用者が当社グループの財政状態及び業績に対する金融商品の重要度を評価するために必要な開示を
    提供するものである。
    46.1  カテゴリー別金融資産

    IFRS  第 9 号の下で分類された金融資産の各カテゴリー別の帳簿価額の表は以下のとおりであり、流動金融資産及び
    非流動金融資産の区分、ヘッジ・デリバティブ及び純損益を通じて公正価値で測定されるデリバティブの内訳を独
    立して開示している。
     百万ユーロ                          非流動                 流動

                        2021  年 12 月 31 日現在   2020  年 12 月 31 日現在   2021  年 12 月 31 日現在   2020  年 12 月 31 日現在
                     注記
                     46.1.1         4,092        3,966        34,671        22,967
     償却原価で測定される金融資産
                     46.1.2          443        448         87        67
     FVTOCI   で測定される金融資産
     純損益を通じて公正価値で測定され
     る金融資産
     FVTPL   で測定されるデリバティブ金
                     46.1.3          277         52       19,664         2,765
     融資産
     FVTPL   で測定されるその他の金融資
                     46.1.3         2,662        2,087         141        301
     産
     純損益を通じて公正価値で測定され
                              2,939        2,139        19,805         3,066
     る金融資産の合計
     ヘッジ手段として指定される
     デリバティブ金融資産
                     46.1.4          61        50         -        28
     公正価値ヘッジ・デリバティブ
     キャッシュ・フロー・ヘッジ・デリ
                     46.1.4         2,434        1,134        3,127         678
     バティブ
     ヘッジ手段として指定される
                              2,495        1,184        3,127         706
     デリバティブ金融資産         の合計
                              9,969        7,737        57,690        26,806
     合計
    流動及び非流動デリバティブ資産の認識及び分類に係る詳しい情報は、注記                                       49 「デリバティブ及びヘッジ会計」を

    参照のこと。
    公正価値測定に係る詳しい情報は注記                   50 「公正価値で測定される資産及び負債」を参照のこと。
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    46.1.1   償却原価で測定される金融資産
    その性質により償却原価で測定される金融資産を示し、流動及び非流動金融資産に分類した表は以下のとおりであ
    る。
     百万ユーロ                       非流動                     流動

                      2021  年 12 月 31 日   2020  年 12 月 31 日       2021  年 12 月 31 日   2020  年 12 月 31 日
                  注記                    注記
                        現在        現在            現在        現在
                            -        -  34        8,759        5,702
     現金及び現金同等物
                   33        1,301        1,200    33        14,775        10,846
     売掛金
     一年以内回収予定の長期貸付
                            -        -          1,538        1,331
                                      29 .1
     資産
                            -        -          6,485        3,223
                                      29 .1
     現金担保
                  28.1        2,289        2,337             315        253
                                      29 .1
     その他の金融資産
     償却原価で測定されるサービ
                   28         260        243   29         64        9
     ス委譲契約から生じた金融資
     産
     償却原価で測定されるその他
                           242        186           2,735        1,603
     の金融資産
                           4,092        3,966            34,671        22,967
     合計
    償却原価で測定される金融資産の減損

    2021  年 12 月 31 日現在の償却原価で測定される金融資産は                      38,763   百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      26,933   百万
    ユーロ）で、予想信用損失引当金合計                    4,051   百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      3,624   百万ユーロ）控除後で計上
    されている。
    当社グループは主に減損テストの対象となる償却原価で測定される以下の種類の金融資産を保有している。
    ＞　  現金及び現金同等物
    ＞　  売掛金及び契約資産
    ＞　  貸付資産
    ＞　  その他の金融資産
    現金及び現金同等物も           IFRS  第 9 号の減損要件の対象となっているが、識別された減損損失は軽微である。
    デフォルト確率（         PD ）、デフォルト時損失率（              LGD  ）およびデフォルト時エクスポージャー（                      EAD  ）を用いて決
    定される予想信用損失（             ECL  ）は、契約に従い期限の到来している契約上のキャッシュ・フローの全額、及び受領
    すると見込まれるキャッシュ・フローの全額の差額（すなわち不足分全額）を当初の実効金利（                                                 EIR  ）で割引いた
    額である。
    ECL  の計算には、当社グループは二つの異なるアプローチを適用している。
    ＞　  売掛金、契約資産及びリース債権以外の金融資産においては、一般的アプローチ。このアプローチは、当初認
       識以降の信用リスクにおける著しく増大した評価に基づき、各報告日時点の、組成時の                                             PD と報告日における
       PD を比較して実施される。
       その後、評価の結果に基づき、損失引当金が                       12 か月の   ECL  又は全期間の       ECL  に基づき認識される（すなわちス
       テージング）。
       －　  当初認識以降の信用リスクの著しい増大がない金融資産においては                                  12 か月の   ECL  。
       －　  信用リスクが著しい増大をしている金融資産または信用減損をしている（すなわち、期日経過情報に係る
         デフォルト）金融資産においては全期間の                      ECL  。
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    ＞　  重要な金融要素を伴う、又は伴わない売掛金、契約資産及びリース債権においては、信用リスクの変動を調査
       することなく全期間の           ECL  に基づく簡便化アプローチ。
    ポートフォリオ又は金融商品のリスクに影響を与える可能性のある将来の事象及びやマクロ経済の動向を反映する
    ため、定性的な情報及び定量的な情報を考慮して将来の見通しに関する調整が適用されることがある。
    金融資産の性質及び入手可能な信用リスク情報に応じて、信用リスク増大の評価は、以下のように実施可能であ
    る。
    ＞　  債権が個別に重要である場合、及び合理的で裏付け可能な情報に基づく減損において個別に識別されたすべて
       の債権においては、個別ベース
    ＞　  合理的で裏付け可能な情報が過度のコストを負担せずに、又は個別の商品ベースでの予想信用損失の測定の取
       組みを行うことなく入手可能ではない場合には、一括ベース
    金融資産全体又はその一部の回収の合理的な見込みがない場合は金融資産の帳簿価額の総額を減額する。
    評価減は認識の中止が発生したことを表す（例                         キャッシュ・フローに対する権利が法的又は契約的に消滅、移転
    又は失効）。
    一般的な簡便化アプローチに基づく償却原価で測定される金融資産の予想信用損失を示す表は以下のとおりであ

    る。
                          2021  年 12 月 31 日現在             2020  年 12 月 31 日現在

     百万ユーロ
                           予想信用損失                   予想信用損失
                       総額      引当金       合計      総額      引当金       合計
                        8,759        -     8,759      5,702        -     5,702
     現金及び現金同等物
                        19,739       3,663      16,076      15,333       3,287      12,046
     売掛金
                        10,861       234     10,627       7,352       208      7,144
     貸付資産
     償却原価で測定されるその他の金融資
                        3,455       154      3,301      2,170       129      2,041
     産
                        42,814       4,051      38,763      30,557       3,624      26,933
     合計
    予想損失を測定するため、当社グループは、個別ベース（例                                政府機関、当局、金融取引先、卸売販売業者、商

    社、大手企業など）及び一括的（例                   小売顧客）の両方で簡便化アプローチを用いて、売掛金及び契約資産の評価
    を行う。
    個別評価の場合は、          PD は通常外部プロバイダーから取得する。
    それ以外、一括評価における、売掛金は、デフォルトの特定定義を考慮して、共通の信用リスク特性および延滞ポ
    ジションに関する情報に基づきグループ化される。
    事業別及び各国における規制の枠組みに加えて、そのデフォルト率及び（                                      90 日を超えた回収において期待値で構成
    される）回収率を含んだ顧客のポートフォリオの間の差異、に基づいて、以下の作業が行われる。
    ＞　当社グループは、主に              180  日間の延滞を一つのデフォルト状態を定義する。したがって、この期限後の売掛金
       には信用減損が生じたと推定される。そして、
    ＞　特定の市場、事業及びリスク特性に基づく特定のクラスターが定義される。
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    契約資産は、同一の種類の契約において売掛金と実質的に同一のリスク特性を有する。
    一括ベースに係る売掛金において予想信用損失を測定するために、契約資産においても同様に、当社グループは予
    想信用損失のパラメーターに関連して以下の仮定を用いる。
    ＞　  PD は、平均デフォルト率に等しいと仮定されており、クラスターごとに算出され、少なくとも                                               24 か月の履歴
       データを考慮する。
    ＞　  LGD  は、それぞれのクラスターの回収率の関数であり、実効金利を用いて割引かれる。そして、
    ＞　  EAD  は、報告日時点での帳簿価額から現金保証金を控除した額に等しいものとして見積もられ、請求書が発行
       されたものの期限を過ぎていない請求額及び発行予定の請求額を含む。
    一般的な簡便化アプローチに従った貸付資産の予想信用損失に対する引当金の増減を示す表は以下のとおりであ

    る。
                               12 か月の予想信用損失

     百万ユーロ
                                             全期間の予想信用損失
                                          78              153
     2020  年 1 月 1 日現在の期首残高
                                         354               8
     繰入
                                          -              -
     目的使用
                                          (4)              (4)
     純損益への戻入
                                         (363)               (14)
     その他の増減
                                          65              143
     2020  年 12 月 31 日現在の期末残高
                                          65              143
     2021  年 1 月 1 日現在の期首残高
                                          -              9
     繰入
                                          -              -
     目的使用
                                         (25)               (9)
     純損益への戻入
                                          25              26
     その他の増減
                                          65              169
     2021  年 12 月 31 日現在の期末残高
    売掛金の予想信用損失に対する引当金の増減を示す表は以下のとおりである。

     百万ユーロ

                                                       2,980
     2020  年 1 月 1 日現在の期首残高
                                                       1,505
     繰入
                                                       (819)
     目的使用
                                                       (194)
     純損益への戻入
                                                       (185)
     その他の増減
                                                       3,287
     2020  年 12 月 31 日現在の期末残高
                                                       3,287
     2021  年 1 月 1 日現在の期首残高
                                                       1,361
     引当金
                                                       (709)
     目的使用
                                                       (258)
     純損益への戻入
                                                       (18)
     その他の増減
                                                       3,663
     2021  年 12 月 31 日現在の期末残高
                                 417/1019





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    償却原価で測定されるの他の金融資産の予想信用損失に対する引当金の増減を示す表は以下のとおりである。
                                             全期間の予想信用損失

                                                       159
     2020  年 1 月 1 日現在の期首残高
                                                        22
     繰入
                                                         -
     目的使用
                                                       (23)
     純損益への戻入
                                                       (29)
     その他の増減
                                                       129
     2020  年 12 月 31 日現在の期末残高
                                                       129
     2021  年 1 月 1 日現在の期首残高
                                                        87
     繰入
                                                         -
     目的使用
                                                       (21)
     純損益への戻入
                                                       (41)
     その他の増減
                                                       154
     2021  年 12 月 31 日現在の期末残高
    注記  47 「リスク管理」は信用リスク及び予想損失に対するエクスポージャーに関する追加情報を提供している。

    46.1.2   その他の包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産

    その性質によりその他の包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産を示す表は以下のとおりで、流動及び非
    流動金融資産に分類している。
     百万ユーロ                       非流動                     流動

                      2021  年 12 月 31 日   2020  年 12 月 31 日       2021  年 12 月 31 日   2020  年 12 月 31 日
                  注記                    注記
                        現在        現在            現在        現在
     FVOCI   で測定されるその他の
                   28         40        40             -        -
     会社への投資
                  28.1         403        408   29.1         87        67
     有価証券
                           443        448            87        67
     合計
                                 418/1019










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    FVOCI   で測定される金融資産の増減
    その他の会社への投資

     百万ユーロ                              非流動              流動

                                          64               -
     2020  年 1 月 1 日現在の期首残高
                                           6              -
     購入
                                           -              -
     売却
                                         (21)               -
     OCI  を通じた公正価値の変動
                                          (9)               -
     その他の増減
                                          40               -
     2020  年 12 月 31 日現在の期末残高
                                          40               -
     2021  年 1 月 1 日現在の期首残高
                                           2              -
     購入
                                           -              -
     売却
                                           -              -
     OCI  を通じた公正価値の変動
                                          (2)               -
     その他の増減
                                          40               -
     2021  年 12 月 31 日現在の期末残高
    FVOCI   で測定される有価証券

     百万ユーロ                              非流動              流動

                                          416              61
     2020  年 1 月 1 日現在の期首残高
                                          124               -
     購入
                                         (54)               -
     売却
                                          (3)               -
     OCI  を通じた公正価値の変動
                                         (75)               75
     組替
                                           -             (69)
     その他の増減
                                          408              67
     2020  年 12 月 31 日現在の期末残高
                                          408              67
     2021  年 1 月 1 日現在の期首残高
                                          165               -
     購入
                                         (87)               -
     売却
                                           2              -
     OCI  を通じた公正価値の変動
                                         (85)               85
     組替
                                           -             (65)
     その他の増減
                                          403              87
     2021  年 12 月 31 日現在の期末残高
                                 419/1019








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    46.1.3   純損益を通じて公正価値で測定される金融資産
    その性質により純損益を通じて公正価値で測定される金融資産を示す表は以下のとおりであり、非流動金融資産及
    び流動金融資産に分類している。
     百万ユーロ                       非流動                     流動

                      2021  年 12 月 31 日   2020  年 12 月 31 日       2021  年 12 月 31 日   2020  年 12 月 31 日
                  注記                    注記
                        現在        現在            現在        現在
     FVTPL   で測定されるデリバ
                   49         277        52   49        19,664        2,765
     ティブ
                            -        -  34         99        204
     流動性資産への投資
                                       29
                            -        -            41        97
     FVTPL   で測定される金融資産
                                       29.1
                            -        -  29.1          1        -
     有価証券
     FVTPL   で測定されるその他の
                   28         32        30             -        -
     会社への株主持分投資
     FVTPL   で測定されるサービス
                   28        2,630        2,057              -        -
     委譲契約から生じた金融資産
                           2,939        2,139            19,805        3,066
     合計
    46.1.4   ヘッジ手段として指定されるデリバティブ金融資産

    デリバティブ金融資産の詳細は、注記                   49 「デリバティブ及びとヘッジ会計」を参照のこと。
    46.2  カテゴリー別金融負債

    IFRS  第 9 号に基づき分類された金融負債の各カテゴリー別の帳簿価額は以下のとおりであり、流動金融負債と非流
    動金融負債の区分、ヘッジ・デリバティブ及び純損益を通じて公正価値で測定されるデリバティブの内訳を別掲し
    て開示している。
     百万ユーロ                          非流動                 流動

                         2021  年 12 月 31 日   2020  年 12 月 31 日   2021  年 12 月 31 日   2020  年 12 月 31 日
                     注記
                           現在        現在        現在        現在
                     46.2.1         54,914        50,254        42,330        29,598
     償却原価で測定される金融負債
     純損益を通じて公正価値で測定され
     る金融負債
     FVTPL   で測定されるデリバティブ           金
                     46.4         169         29       19,696         2,887
     融負債
     純損益を通じて公正価値で測定され
                              169         29       19,696         2,887
     る金融負債合計
     ヘッジ手段として指定されるデリバ
     ティブ金融負債
                     46.4          5         -        -        -
     公正価値ヘッジ・デリバティブ
     キャッシュ・フロー・ヘッジ・デリ
                     46.4         3,165        3,577        4,911         644
     バティブ
     ヘッジ手段として指定されるデリバ
                              3,170        3,577        4,911         644
     ティブ金融負債合計
                             58,253        53,860        66,937        33,129
     合計
    公正価値測定の詳しい情報は、注記                  50 「公正価値で測定される資産及び負債」を参照のこと。

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    46.2.1   償却原価で測定される金融負債
    その性質により償却原価で測定される金融負債を示す表は以下のとおりであり、流動及び非流動金融負債に分類し
    ている。
     百万ユーロ                            非流動                 流動

                             2021  年 12 月   2020  年 12 月       2021  年 12 月   2020  年 12 月
                             31 日現在      31 日現在          31 日現在      31 日現在
                         注記                 注記
                         46.3      54,500      49,519           4,031      3,168
                                          46 .3
     長期借入金
                                 -      -        13,306       6,345
                                          46 .3
     短期借入金
                         43        94      577   43      16,865      12,282
     買掛金
                                320      158          8,128      7,803
     その他の金融負債
                               54,914      50,254          42,330      29,598
     合計
    46.3  借入金

    46.3.1   長期借入金（一年以内返済該当分を含む）‐                       58,531   百万ユーロ
    カテゴリー別に分類された一年以内に満期を迎える分を含む長期負債及び利率の帳簿価額及び公正価値を示す表は
    以下のとおりである。
                          (1)

    カテゴリー別及び種類別長期借入金の利率
                                                      帳簿価額

                          支払期限                    支払期限
                                                      の変動
                          12 か月超                   12 か月超       2021-2020
     百万ユーロ         額面価額    帳簿価額    流動部分        公正価値    額面価額    帳簿価額    流動部分        公正価値
                   2021  年 12 月 31 日現在               2020  年 12 月 31 日現在
     社債
              27,857    27,413    2,119    25,294    30,279    23,629    23,052    1,041    22,011    27,470    4,361
     上場固定利率
               2,574    2,557     434   2,123    2,545    2,817    2,800     260   2,540    2,937    (243)
     上場変動利率
              11,293    11,207      50   11,157    12,670    13,262    13,184      -  13,184    15,753    (1,977)
     非上場固定利率
               622    622    97    525    728    733    733    111    622    828   (111)
     非上場変動利率
              42,346    41,799    2,700    39,099    46,222    40,441    39,769    1,412    38,357    46,988    2,030
     社債合計
     銀行借入金
               2,414    2,405     238   2,167    2,298     790    782    254    528    833   1,623
     固定利率
              10,139    10,109     751   9,358    10,037    9,278    9,250    1,115    8,135    9,259     859
     変動利率
     リボルビング信用枠
               1,054    1,054      -  1,054    1,054      -    -    -    -    -  1,054
     の利用
              13,607    13,568     989   12,579    13,389    10,068    10,032    1,369    8,663    10,092    3,536
     銀行借入金合計
     リース
               2,477    2,477     242   2,235    2,477    1,979    1,979     225   1,754    1,979     498
     固定利率
                70    70    17    53    70    89    89    22    67    89   (19)
     変動利率
               2,547    2,547     259   2,288    2,547    2,068    2,068     247   1,821    2,068     479
     リース合計
     その他のノンバンク
     借入金
               571    595    69    526    569    607    639    74    565    630    (44)
     固定利率
                34    22    14    8    25    191    179    66    113    160   (157)
     変動利率
     その他のノンバンク
               605    617    83    534    594    798    818    140    678    790   (201)
     借入金合計
              44,612    44,097    2,718    41,379    48,293    40,267    39,636    1,594    38,042    46,665    4,461
     固定利率借入金合計
              14,493    14,434    1,313    13,121    14,459    13,108    13,051    1,574    11,477    13,273    1,383
     変動利率借入金合計
              59,105    58,531    4,031    54,500    62,752    53,375    52,687    3,168    49,519    59,938    5,844
     合計
    (1) 長期金融負債が含まれる財政状態計算書における「その他の非流動金融負債」の下に表示されているその他の非流動金融借入金を含んでいない。
                                 421/1019




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    通貨別及び利率別の長期金融債務の表は以下のとおりである。
                     (1)
    通貨別及び利率別の長期金融債務
                                     現在の名目      現在の    現在の名目      現在の

                 帳簿価額     額面価額     帳簿価額     額面価額
     百万ユーロ                                 平均金利     実効金利     平均金利     実効金利
                 2021  年 12 月 31 日現在     2020  年 12 月 31 日現在     2021  年 12 月 31 日現在     2020  年 12 月 31 日現在
                   32,041     32,387     25,581     26,089      1.6%     1.9%     2.2%     2.6%
     ユーロ
                   17,518     17,629     18,500     18,589      4.2%     4.3%     4.5%     4.7%
     米国ドル
                   3,901     3,976     3,955     3,998     5.0%     5.2%     5.1%     5.3%
     英ポンド
                   1,341     1,341     1,283     1,283     6.5%     6.5%     6.8%     6.8%
     コロンビア・ペソ
                   1,720     1,753     1,832     1,864     8.8%     8.9%     5.3%     5.3%
     ブラジル・レアル
                    343     344     328     329     1.8%     1.8%     1.8%     1.8%
     スイス・フラン
                    423     428     368     374     5.2%     5.2%     4.9%     5.0%
     チリ・ペソ／ＵＦ
                    415     415     388     388     5.2%     5.2%     5.8%     5.8%
     ペルー・ソル
                    427     427     281     286     6.8%     7.3%     7.1%     7.1%
     ロシア・ルーブル
                    402     405     171     175
     その他の通貨
                   26,490     26,718     27,106     27,286
     ユーロ以外の通貨合計
                   58,531     59,105     52,687     53,375
     合計
    (1) 財政状態計算書における「その他の非流動金融負債」の下に表示されているその他の非流動金融借入金は含まれていない。
    主に米ドル建て債務の変動により                 、ユーロ以外の通貨建の長期金融債務は                    616  百万ユーロ減少した。

                     (1)

    長期債務の額面価額における変動
     百万ユーロ           額面価額       返済    連結範囲変動       新規借入     その他の増減      為替換算差額       額面価額

               2020  年 12 月 31 日                              2021  年 12 月 31 日現
                 現在                                     在
                  40,441     (9,049)         -   10,368      (900)      1,486       42,346
     社債
                  12,934     (2,272)        183     5,527      (131)      518      16,759
     借入金
                   2,068      (165)        2     526       -     116       2,547
      うちリース
                  53,375     (11,321)        183     15,895     (1,031)      2,004       59,105
     金融債務合計
    (1) 財政状態計算書における「その他の非流動金融負債」の下に表示されているその他の非流動金融借入金の額面金額は含まれていない。
    2021  年 12 月 31 日現在の長期債務の名目価値は                59,105   百万ユーロとなり、          2020  年 12 月 31 日現在に比べて        5,730   百万ユー

    ロ増加した。債務の増加は、新規借入                   15,895   百万ユーロ、為替差損           2,004   百万ユーロ、オーストラリア会社群の債務
    連結  183  百万ユーロによるものである。これらの要因は、返済                            11,321   百万ユーロ及び債務におけるその他の変動合
    計 1,031   百万ユーロ相当によって一部相殺されたにすぎず、そのうち                               900  百万ユーロは、        Enel  SpA  により発行された
    2021  年度に永久複合債に転換されたユーロ建て非転換劣後複合債の会計処理の変更によるものである。
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    2021  年度の返済は、社債          9,049   百万ユーロ及び融資          2,272   百万ユーロである。
    具体的には、       2021  年度の返済は以下のとおりである
    ＞　  Enel  Finance    International      が 2021  年 6 月に実施した、拘束力のない自主公開買付けによるユーロ建て従来型社債の
       四回シリーズのうちの一部の買戻し及びその後の消却に関する                                1,069   百万ユーロ
    ＞　  Enel  Finance    International      が 2021  年 7 月に実施した米ドル建普通社債四銘柄の、買戻オプション行使を受けて現金
       買戻に関する       6,000   百万米ドル      （ 返済日現在で       5,101   万ユーロ相当       ）
    ＞　  Enel  Finance    International      が 2021  年 10 月に実施した、拘束力のない自主公開買付による米ドル建て従来型社債二
       回シリーズの一部の買戻し及びその後の消却に関する                           1,472   百万米ドル（返済日現在で              1,275   百万ユーロ相当）
    ＞　  Enel  Finance    International      発行、固定利率社債の満期              2021  年 7 月に関する      533  百万ユーロ
    ＞　  Enel  SpA  が発行、英国ポンド建て複合債の満期                   2021  年 9 月に関する      292  百万ユーロ相当
    ＞　  Emgesa    による現地通貨建て社債の満期                2021  年 1 月に関する償還        171  百万ユーロ相当
    ＞　  Enel  Distribuição      São  Paulo   による現地通貨建て社債の満期                2021  年 9 月に関する償還        114  百万ユーロ相当
    当期中の主な融資返済には、以下が含まれている。

    ＞　  Enel  SpA  の変動利率融資に関する             200  百万ユーロ
    ＞　  Enel  SpA  の米ドル建て変動利率融資に関する                  196  百万ユーロ相当
    ＞　  Endesa   の融資に関する        178  百万ユーロ、うち持続可能な融資                 166  百万ユーロ
    ＞　  イタリアのグループ会社の持続可能な融資に関する                          294  百万ユーロ
    ＞　南米会社に関する           1,019   百万ユーロ相当
    2021  年度の新規借入は、社債             10,368   百万ユーロ、融資         5,527   百万ユーロである。

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    2021  年度に実施され、         2021  年 12 月 31 日現在の為替レートでユーロに換算された主な金融取引の特徴を示す表は以下
    のとおりである。
                               金額（百万

               発行体／借手         発行日／付与日        ユーロ）    通貨     利率     利率種類       満期
     社債
                                 1,000   EUR      -
            Enel  Finance   International
                        2021  年 6月 17 日                      2027  年 6月 17 日
                                               固定
                                 1,250   EUR     0.50%
            Enel  Finance   International
                        2021  年 6月 17 日                      2030  年 6月 17 日
                                               固定
                                 1,000   EUR    0.875%
            Enel  Finance   International
                        2021  年 6月 17 日                      2036  年 6月 17 日
                                               固定
                                 1,104   USD    1.375%
            Enel  Finance   International
                        2021  年 7月 12 日                      2026  年 7月 12 日
                                               固定
                                  883  USD    1.875%
            Enel  Finance   International
                        2021  年 7月 12 日                      2028  年 7月 12 日
                                               固定
                                  883  USD    2.250%
            Enel  Finance   International
                        2021  年 7月 12 日                      2031  年 7月 12 日
                                               固定
                                  662  USD    2.875%
            Enel  Finance   International
                        2021  年 7月 12 日                      2041  年 7月 12 日
                                               固定
                                 1,250   EUR      -
            Enel  Finance   International
                        2021  年 9月 28 日                      2026  年 5月 28 日
                                               固定
                                 1,000   EUR    0.375%
            Enel  Finance   International
                        2021  年 9月 28 日                      2029  年 5月 28 日
                                               固定
                                 1,250   EUR    0.875%
            Enel  Finance   International
                        2021  年 9月 28 日                      2034  年 9月 28 日
                                               固定
                                  114  BRL   IPCA+4.26%
            Enel  Distribuição    São Paulo
                        2021  年 4月 30 日                      2031  年 4月 15 日
                                               変動
                                  91  BRL
            Enel  Distribuição    São Paulo                   CDI+1.64%    a.a
                        2021  年 10 月 4日                      2028  年 10 月 4日
                                               変動
                                 10,487
     社債合計
     銀行借入金
                                  200  EUR
            Enel  SpA                        Euribor   6M + 0.3%
                        2021  年 5月 5日                      2024  年 5月 3日
                                               変動
                                       USD  SOFR  3M
                                  308  USD
            Enel  SpA
                        2021  年 10 月 12 日                      2025  年 10 月 12 日
                                               変動
                                       CMP  5LB  + 0.7%
                                 1,000   EUR
            Enel  SpA                        Euribor   6M + 0.4%
                        2021  年 12 月 30 日                      2026  年 3月 5日
                                               変動
                                       Euribor   6M +
            e-distribuzione                      150  EUR
                        2021  年 7月 30 日                      2036  年 7月 30 日
                                               変動
                                        0.257%
                                       Euribor   6M +
            e-distribuzione                      150  EUR
                        2021  年 12 月 22 日                      2036  年 12 月 22 日
                                               変動
                                        0.275%
                                       Euribor   3M +
            Endesa                      150  EUR
                        2021  年 4月 15 日                      2028  年 4月 18 日
                                               変動
                                         0.82%
            Endesa                      75  EUR     0.27%
                        2021  年 6月 28 日                      2028  年 6月 28 日
                                               固定
            Endesa                      75  EUR     0.26%
                        2021  年 7月 30 日                      2028  年 7月 30 日
                                               固定
            Endesa                      50  EUR     0.26%
                        2021  年 7月 30 日                      2028  年 7月 30 日
                                               固定
            Endesa                      125  EUR     0.09%
                        2021  年 10 月 15 日                      2026  年 10 月 15 日
                                               固定
            Endesa                      75  EUR     0.11%
                        2021  年 10 月 15 日                      2026  年 10 月 15 日
                                               固定
            Endesa                      100  EUR     0.25%
                        2021  年 10 月 27 日                      2028  年 10 月 27 日
                                               固定
                                       Euribor   6M +
            Endesa                      250  EUR
                        2021  年 11 月 22 日                      2036  年 11 月 22 日
                                               変動
                                        0.313%
            Endesa                      275  EUR     0.00%
                        2021  年 12 月 9日                      2024  年 12 月 9日
                                               固定
            Endesa                      225  EUR    0.156%
                        2021  年 12 月 17 日                      2024  年 12 月 17 日
                                               固定
                                  69  USD    1.225%
            Enel  Distribuição    Ceará
                        2021  年 1月 6日                      2023  年 1月 6日
                                               固定
                                  74  USD    1.974%
            Enel  Distribuição    São Paulo
                        2021  年 4月 19 日                      2024  年 4月 19 日
                                               固定
                                  68  USD    2.365%
            Enel  Distribuição    São Paulo
                        2021  年 9月 9日                      2025  年 9月 9日
                                               固定
                                       COP  IBR  3M +
            Codensa                      87  COP
                        2021  年 5月 14 日                      2026  年 5月 14 日
                                               変動
                                         0.75%
                                       COP  IBR  6M +
            Codensa                      65  COP
                        2021  年 7月 15 日                      2026  年 7月 15 日
                                               変動
                                         0.5%
                                       COP  IBR  3M +
            Codensa                      56  COP
                        2021  年 11 月 30 日                      2026  年 11 月 30 日
                                               変動
                                        0.085%
                                       USD  LIBOR   +
                                  132  USD
            Enel  Chile
                        2021  年 12 月 3日                      2026  年 12 月 3日
                                               変動
                                         1.10%
                                  61  USD     1.91%
            Enel  Brasil
                        2021  年 9月 15 日                      2024  年 9月 16 日
                                               固定
                                 3,820
     銀行借入金合計
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    通貨リスクを軽減するための長期債務総額に対するヘッジの影響を示す表は以下のとおりである。

                         (1)

    ヘッジ後の通貨別の長期金融債務の構造
                     2021  年 12 月 31 日現在                    2020  年 12 月 31 日現在

     百万ユーロ
                          ヘッジ                         ヘッジ
                              ヘッジ後の債務構                         ヘッジ後の債務構
                当初の債務構造           の              当初の債務構造           の
                                 造                         造
                          影響                         影響
             帳簿価    額面金                     帳簿価    額面金
                      %                         %
              額    額                     額    額
              32,041    32,387    54.8%    16,657    49,044    83.0%    25,581    26,089    48.9%    18,423    44,512    83.4%
     ユーロ
              17,518    17,629    29.8%    (13,423)     4,206    7.1%   18,500    18,589    34.8%    (14,955)     3,634    6.8%
     米国ドル
              3,901    3,976    6.7%    (3,976)      -    -  3,955    3,998    7.5%    (3,998)      -    -
     英ポンド
              1,341    1,341    2.3%      -  1,341    2.3%    1,283    1,283    2.4%      -  1,283    2.4%
     コロンビア・ペソ
              1,720    1,753    3.0%    1,028    2,781    4.7%    1,832    1,864    3.5%     794   2,658    5.0%
     ブラジル・レアル
               343    344    0.6%    (344)      -    -   328    329    0.6%    (329)      -    -
     スイス・フラン
               423    428    0.7%      -   428    0.7%     368    374    0.7%      -   374    0.7%
     チリ・ペソ／ＵＦ
               415    415    0.7%      -   415    0.7%     388    388    0.7%      -   388    0.7%
     ペルー・ソル
               427    427    0.7%      -   427    0.7%     281    286    0.5%      -   286    0.5%
     ロシア・ルーブル
               402    405    0.7%     58    463    0.8%     171    175    0.4%     65    240    0.5%
     その他の通貨
     ユーロ以外の通貨
              26,490    26,718    45.2%    (16,657)     10,061    17.0%    27,106    27,286    51.1%    (18,423)     8,863    16.6%
     合計
              58,531    59,105    100.0%       -  59,105    100.0%    52,687    53,375    100.0%       -  53,375    100.0%
     合計
    (1) 財政状態計算書における「その他の非流動金融負債」の下に表示されているその他の金融借入金を含まない。
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    金利リスクに対しヘッジされていない変動利付負債は、市場利率が上昇した場合に純損益に影響を及ぼす（借入費

    用を高める）可能性がある主なリスク要因である。
                       2021  年度                   2020  年度

     百万ユーロ
                      %           %           %           %
               ヘッジ前           ヘッジ後           ヘッジ前           ヘッジ後
                 27,811     38.4%     22,478     31.0%     19,458      32.6%     13,672     22.9%
     変動利率
                 44,612     61.6%     49,945     69.0%     40,267      67.4%     46,053     77.1%
     固定利率
                 72,423           72,423           59,725           59,725
     合計
    2021  年 12 月 31 日現在、金融負債の          38.4%   が変動利率（       2020  年 12 月 31 日現在では      32.6%   ）である。      IFRS-EU    に準拠して

    有効とみなされる金利ヘッジを考慮すると、                       2021  年 12 月 31 日現在の正味金融負債の             31.0%   （ 2020  年 12 月 31 日現在で
    は 22.9%   ）が金利リスクにさらされている。当該数値は、リスク管理方針に定められた限度額以内である。
    IBOR   改革が主要指標（詳細は注記               49.1  「金利決定における指標の改革‐                 IBOR   改革」の項を参照のこと）の長期債

    務に与える影響を示した表は以下のとおりである。
     百万ユーロ                                   額面金額

                                     2021  年12月31日現在
                               フェーズ    1            フェーズ    2
     長期金融負債
                                        888                  -
     米ドル   LIBOR/SOFR
                                         -                 -
     英ポンド    LIBOR/SONIA
                                        888                  -
     合計
    長期負債     －主要なコベナンツ

    当社グループの主要な長期金融負債は、国際的な商慣行における一般的に採用されているコベナンツによって管理
    されている。当該負債は主に、グローバル／ユーロ                           ミディアム・ターム・ノーツ（                MTN   ）プログラムの枠内で行
    われる社債の発行、劣後債非転換ハイブリッド債の発行（いわゆる「複合債」）、及び銀行やその他の金融機関か
    ら供与される融資（欧州投資銀行及び                   Cassa   Depositi    e Prestiti    SpA  を含む）が該当する。
    Enel  及び  Enel  Finance    International      NV  （ Enel  SpA  によって保証される           Enel  Finance    International      NV  のグリーン・ボン
    ドを含み、当社グループのいわゆる適格グリーン・プロジェクトへの資金に用いられる）がグローバル／ユーロ
    ミディアム・ターム・ノーツ（                MTN   ）プログラムの枠内で発行が行われる社債に関する、並びに                               Enel  SpA  によって
    保証され、      Enel  Finance    International      NV  によって米国市場で発行する社債に関する、主なコベナンツは、以下のと
    おりである。
    ＞　同一債務負担が当該債券に均等又は比例案分により提供されない限り、発行者及び保証人が一定の金融負債を
       担保するために資産又は収入の全部又は一部に抵当権、先取特権、又はその他の債務を設定したり維持したり
       することができない、担保提供制限条項
    ＞　社債及び付随する証券が、発行者及び保証人の直接、無条件、無担保の債務を構成し、それらの間で優先権な
       く発行された下で、発行者及び保証人の現在及び将来の、他の非劣後無担保債券と、少なくとも同じ優先順位
       を持つことを定める、パリ・パス条項
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    ＞　発行者、保証人、又は場合によって「重要な」子会社の特定の金融負債（閾値水準を超えた）に関する債務不
       履行事由の発生の下で、当該負債に関して債務不履行を構成し、直ちに返済期限が到来することを定める、ク
       ロス・デフォルト条項
    2019  年以降、     Enel  Finance    International      NV  は、欧州市場（        ユーロ・ミディアム・ターム・ノート（                    EMTN   ）発行プロ
    グラムの     一環として）、及び米国市場において、双方とも                         Enel  SpA  によって保証された多くの              「持続可能な」        債
    券を発行しており、同じ種類の他の債券と同様のコベナンツを含む国際連合の持続可能な開発目標（                                                    SDGs   ）の多
    くの達成に結び付いている。
    当社の解散又は清算の場合にのみ償還される永久複合債の発行を含む当社の複合債を対象とする主なコベナンツは

    以下のとおり要約できる。
    ＞　劣後条項の下で、各複合債は当社が発行した他のすべての債券に劣後し、発行された他のすべての複合金融商
       品と同じ優先順位を持ち、資本性金融商品に対してのみ優先される。
    ＞　発行者の直近の義務全てを承継しない限り、他の会社との合併、会社の資産の全部又は重要な部分の他の会社
       への売却又はリースを禁止する。
    当社が入手した持続可能性連動融資枠契約を含む、当社、                              Enel  Finance    International      NV  及びその他の当社グループ

    会社の融資契約に盛り込まれている主なコベナンツは、以下のように要約できる。
    ＞　担保提供制限条項の下で、債務者及び場合によって保証人が所有する各々の資産の全部又は一部に対する抵当
       権、先取特権、又はその他の債務の設定を制限される（明示的に許可された債務を除く）。
    ＞　売却条項の下で、債務者及び場合によって保証人は明示的に許可された売却を除き所有する各々の資産又は事
       業を処分することはできない。
    ＞　パリパス条項の下で、債務者の支払引受が、他の無担保・劣後債と同じ順位とされる。
    ＞　管理条項の変更の下で、債務者及び場合によって保証人に対し、融資条件の再交渉又は承諾された融資の強制
       的な早期返済を要求できる。
    ＞　格付条項の下で、債務者又は保証人が一定水準以上の格付を維持することを規定されている。
    ＞　クロス・デフォルト条項の下で、発行者又は場合によっては保証人の特定の（閾値水準を超えた）金融負債に
       関する債務不履行事象の発生が当該負債に関するデフォルトを構成し、直ちに返済を要請されることになる。
    当該コベナンツは、債務者の重要な会社又は子会社に対しても拘束力を有する場合もある。検討された全ての借入

    金では、例えば、支払不能、破産手続又は企業の取引停止といった国際的な商慣行に典型的な「債務不履行事由」
    を特定している。
    加えて、     Cassa   Depositi    e Prestiti    SpA  からの   e-distribuzione       SpA  への特定融資に対して           e-distribuzione       SpA  のために当社

    が発行する保証は、各半期の測定期間の終了時に、当社の正味連結金融負債が年度連結営業利益総額の                                                     4.5 倍を超
    えないことを要求している。
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    最後に、     Endesa    SA 、 EnelAméricasSA        、 Enel  Chile   SA 、その他のスペイン及びラテンアメリカの子会社（特にチリの
    Enel  Generacion      SA ）の債務には、国際的な商慣習に典型的なコベナンツや債務不履行事由が含まれている。
    46.3.2   短期借入金‐       13,306   百万ユーロ

    2021  年 12 月 31 日現在、短期借入金は、             2020  年 12 月 31 日現在と比較して         6,961   百万ユーロ増加し、総額             13,306   百万
    ユーロであり、内訳は、以下のとおりである。
     百万ユーロ

                               2021  年 12 月 31 日現在    2020  年 12 月 31 日現在
                                                     増減
                                      1,329           711      618
     短期銀行借入金
                                     10,708           4,854      5,854
     コマーシャル・ペーパー
                                       918          370      548
     デリバティブに係る現金担保及びその他の資金調達
              (1)
                                       351          410      (59)
     その他の短期借入金
                                     13,306           6,345      6,961
     短期借入金
    (1) 金融負債に含まれる財政状態計算書の「その他の流動金融負債」に含まれるその他の流動借入金は含まない                                         。
    コマーシャル・ペーパーは合計                10,708   百万ユーロで、        Enel  Finance    International      、 Enel  Finance    America    、及び   Endesa   に

    よる  発行に関するものである。
    主なコマーシャル・ペーパーのプログラムは以下のとおりである。
    ＞ 　持続可能目標と連動する              Enel  Finance    International      の 6,000   百万ユーロ
    ＞ 　持続可能目標と連動する              Endesa   の 4,000   百万ユーロ
    ＞ 　持続可能目標と連動する              Enel  Finance    America    の 5,000   百万米ドル      （ 2021  年 12 月 31 日現在で     4,414   百万ユーロ相
       当 ）
       2021  年度に、     Enel  Finance    America    はそのコマーシャル・ペーパー・プログラムを                        3,000   百万米ドルから        5,000   百
       万米ドルに拡大している。
    2021  年 12 月 31 日現在、持続可能目標と連動するコマーシャル・ペーパーの発行は、総額                                      10,343   百万ユーロである。

    46.4  デリバティブ金融負債

    デリバティブ金融負債に関する詳細な情報は、注記                          49 「デリバティブ及びヘッジ会計」を参照のこと。
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    46.5  純利得及び損失
    デリバティブを除く金融商品のカテゴリー毎の純利得及び損失を示す表は以下のとおりである。
                                  2021  年度           2020  年度

     百万ユーロ
                               純利得   ／   うち減損損失／        純利得   ／   うち減損損失／
                               （ 損失  ）     利得      （ 損失  ）     利得
                                  (915)      (1,194)      (1,326)      (1,334)
     償却原価で測定される金融資産
     FVOCI   で測定される金融資産
                                   -      -      1       -
     FVOCI   で測定される持分投資
                                   15       -      6       -
     FVOCI   で測定されるその他の金融資産
                                   15       -      7       -
     FVOCI   で測定される金融資産         合計
     FVTPL   で測定される金融資産
                                   28      25     (125)      (346)
     FVTPL   で測定される金融資産
    当初認識で指定される金融資産
                                   -      -      -      -
    （公正価値オプション）
                                   28      25     (125)      (346)
     FVTPL   で測定される金融資産         合計
                                 (4,325)         -    (1,385)         -
     償却原価で測定される金融負債
     FVTPL   で測定される金融負債
                                   -      -      -      -
     トレーディング目的保有金融負債
     当初認識で指定される金融負債
                                   -      -      -      -
     （公正価値オプション）
                                   -      -      -      -
     FVTPL   で測定される金融負債         合計
    デリバティブによる純利得及び損失に関する詳細は、注記                              13 「デリバティブから生じた純金融収益／（費用）」を

    参照のこと。
    注記  47.  リスク管理

    金融リスク管理のガバナンス及び目的
    事業の一環として、当社グループは多種の金融リスク、特に金利リスク、商品リスク、通貨リスク、信用及び取引
    先リスク並びに流動性リスクに晒されている。
    金融リスクにおいて当社グループのガバナンス体制は、内部委員会の設置、具体的な方針及び業務制限の設定を含
    んでいる。当社の主な目的は、金融リスクを適切に軽減し、予期せぬ結果の変動を引き起こさないようにすること
    である。
    当社グループの金融リスクの管理方針は、（勘定の連結に関連して）換算リスクを除き、金利及び為替レートの変
    動の影響の緩和を規定している。当該目標は、金融商品及び収益源の双方の性質の多様化を通じて、また店頭市場
    での締結及び特定の商業契約を伴うデリバティブによる特定のエクスポージャーのリスク特性の修正によって、リ
    スクの源泉において達成される。
    コンプライアンスリスクのガバナンスの一環として、当社グループは、様々な資産クラスにおいて                                                   EMIR   （規則
    （ EU  ） 第 648  ／ 2012  号）の下で設定された閾値に関する店頭デリバティブ契約におけるリスク削減を目的としない
    ポジションを監視している。               2021  年度、当社グループは非金融的な取引先としての分類を維持したまま、すべての
    資産クラスの清算閾値を下回っている。
    当該リスクに対するエクスポージャーの発生源は、前年比で変化はない。
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    最後に、リスク管理上の問題に対する                    COVID    ‐ 19 の影響は限定的であり、いかなる場合も、デリバティブ商品の
    評価、為替レート、金利及び商品のヘッジの有効性の評価結果に直接かつ実質的に影響を及ぼすものではない。
    財務基盤にも       COVID    ‐ 19 の悪影響はなく、エクスポージャーにも変化はない。
    金利リスク

    金利リスクは主に金融商品の利用に由来し、変動金利、及び／又は新たな負債性金融商品の交渉において晒されて
    いる金融条件の不確実性に連動する場合に、金融負債にかかる費用の予想外の変化として、或いは（固定利率債務
    など）公正価値で測定される金融商品の価値の予想外の変化として現れる。
    当社グループが保有している主な金融負債は、社債、銀行借入金、他の借入先からの借入金、コマーシャル・ペー
    パー、デリバティブ、商取引またはデリバティブ取引の担保として受領した現金保証金（保証、現金担保）が含ま
    れる。
    当社グループは主に、金利リスクに対して、借入費用の安定化及び資金コストの抑制という二重の目的から、最適
    な財務構造の定義を通じて管理している。
    当該目的は、契約の種類別、満期別、利率別に金融負債のポートフォリオを多様化するとともに、金利スワップや
    金利オプションを中心とした店頭デリバティブを用いて特定のエクスポージャーのリスク特性を修正することを通
    じて追求される。そのようなデリバティブの期間は原金融負債の満期を超えないため、そのような契約の公正価値
    及び  /又は期待キャッシュ・フローのいかなる変動も、対応するヘッジ対象ポジションの公正価値及び／又は期待
    キャッシュ・フローの変動によって相殺される。
    プロキシ・ヘッジ技術は、リスク要因においてヘッジ手段が市場で入手できなかったり、十分に流動性がなかった
    りする多くの残存状況において利用することができる。
    EMIR   遵守において、採用したヘッジ手法の実際の有効性を検証するため、当社グループは、ヘッジ・ポートフォ
    リオを定期的に統計的に評価している。
    金利スワップを用いて、当社グループは、変動金利フロー及び固定金利フローを、双方同額の想定元本に係る算出
    により、取引先と定期的に交換の合意をしている。
    変動利率から固定利率へのスワップは、変動利付負債を固定利付負債に変換するもので、利率の変動に晒されてい
    るキャッシュ・フローを中立化するものである。
    固定利率から変動利率へのスワップは、固定利付負債を変動利付負債に変換するもので、利率の変動に                                                    晒されてい
    る 公正価値を中立化するものである。
    変動金利から変動金利のスワップは、変動利付金融負債において連動する要件を変換するものである。
    仕組化された借入金の中には、金利スワップによりヘッジされる多段階のキャッシュ・フローを有し、報告日の限
    定された時間において、固定利率フローの交換を可能にするものがある。
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    金利オプションには、一定の閾値（オプション行使価格）に達した時点における想定元本に基づいて計算された金
    利差の交換が含まれる。これらの閾値は、ヘッジの結果として合成金融商品が連動する最高上限金利（キャップ）
    又は下限金利（フロアー）を規定するものである。一部のヘッジ戦略には、下限金利と上限金利とを同時に設定す
    るオプションの組合わせ（カラー）の使用を規定するものがある。この場合、オプションの行使価格は通常、契約
    に係るプレミアムが支払われないように設定される（ゼロコスト・カラー）。
    そのような契約は通常、金利スワップにより得られる固定金利が将来の金利動向において市場期待との関係で高す
    ぎると考えられる場合に用いられる。加えて、金利オプションは、金利の低下から利益を得ることができることか
    ら、将来の金利動向に関する不確実性が高い時期に最適と考えられる。
    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の金利デリバティブの想定元本を取引の種類別に開示した表は以下の

    とおりである。
     百万ユーロ                                       想定元本

                                     2021  年 12 月 31 日現在    2020  年 12 月 31 日現在
                                           7,700          7,323
     変動利率から固定利率のスワップ
                                            722          173
     固定利率から変動利率のスワップ
                                             -          -
     固定利率から固定利率のスワップ
                                            391          276
     変動利率から変動利率のスワップ
                                             50          50
     金利オプション
                                           8,863          7,822
     合計
    金利デリバティブの詳細は、注記                 49 「デリバティブ及びヘッジ会計」を参照のこと。

    金利リスクの感応度分析

    当社は、金融商品のポートフォリオに係る金利変動の影響を見積もることにより、エクスポージャーの感応度を分
    析している。
    具体的には、感応度分析は、デリバティブの公正価値又はヘッジされない総負債に伴う金融費用における変動を引
    き起こであろう市場シナリオの純損益及び株主持分に係る潜在的影響を測定する。
    当該市場シナリオは、報告日現在の利回り曲線における上方及び下方の並行シミュレーションによって入手され
    る。
    感応度分析で用いられる方法及び条件に、前年度から変更はなかった。
    他のすべての変数を一定にした、金利レベルの変動による当社グループの税引前利益への影響は以下のとおりであ
    る。
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                                       2021  年度
     百万ユーロ
                            純損益に係る税引前影響               資本に係る税引前影響
                     ベーシス
                     ポイント        増加       減少       増加       減少
     ヘッジ後の長期変動利付借入金
                         25       23       (23)         -       -
     総額に係る金融費用の変動
     非ヘッジ手段に分類されるデリ
                         25       38       (38)         -       -
     バティブの公正価値の変動
     ヘッジ手段として指定されるデ
     リバティブの公正価値の変動
                         25        -       -       67       (67)
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
                         25        -       -       -       -
     公正価値ヘッジ
    2021  年 12 月 31 日現在、長期金融負債総額の               24.5%   が変動利率である（           2020  年 12 月 31 日現在では      24.6%   ）。（   EU  版

    IFRS  の規定に準じて）有効な金利リスクのキャッシュ・フロー・ヘッジを考慮に入れると、                                            2021  年 12 月 31 日現在、
    長期金融負債総額の          84.5%   （ 2020  年 12 月 31 日現在では      86.3%   ）がヘッジされている。
    通貨リスク

    通貨リスクは主として、表示通貨以外の外貨建て取引に伴う財務書類項目の予想外の変動として現れる。当社グ
    ループの連結財務書類はまた、当社グループの表示通貨であるユーロへの外国子会社の現地通貨建て財務書類の換
    算の結果として、換算リスクにさらされている。
    当社グループの通貨リスクへのエクスポージャーは、燃料及び電力の購入又は販売、投資（資産化された費用の
    キャッシュ・フロー）、持分投資の配当及び購入又は売却、商業取引並びに金融資産及び金融負債に関連してい
    る。
    当社グループの通貨リスクの管理方針は、連結に関連する換算の影響は除き、為替レートの水準における変動の純
    損益に係る影響の緩和を規定している。
    通貨リスクへのエクスポージャーを最小化するために、当社は収益及び費用の源泉の地域的分散を実行し、商業契
    約に連動化メカニズムを用いている。当社はまた、よく店頭市場に係る各種のデリバティブを用いている。
    当社グループの金融商品ポートフォリオには、通貨間金利スワップ、通貨先渡及び通貨スワップが含まれている。
    当該商品の公正価値及び／又は予想キャッシュ・フローの変動が、対応するヘッジ対象の公正価値及び／又は
    キャッシュ・フローの変動を相殺するように、当該契約の期間が原商品の満期を超過しないようにしている。
    通貨間金利スワップは、表示通貨以外の外貨建ての長期金融負債を表示通貨建て等価負債に変換することに用いら
    れる。
    通貨先渡     は、取引当事者間で特定の将来の日付に特定の為替レート（予約実効レート）で異なる通貨建の元本を交
    換することに合意する契約である。当該契約では、二つの元本金額の実際の交換（デリバラブル・フォワード）、
    若しくは予約実効レートと満期における為替レートの差異によって算出される差金の支払（ノンデリバラブル・
    フォワード）が求められることがある。後者の場合、予約実効レート及び／又は直物為替レートが、所与の期間に
    観察されたレートの平均値として決定されることもある。
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    通貨スワップは、異なる通貨建ての元本の交換を規定する、取引相手先が将来の異なる日に反対符号の二つの取引
    （通常、一方は直物であり、もう一方が予約である）を行う契約である。
    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の取引残高の想定元本をヘッジ対象の種類別に示した表は以下のとお

    りである。
     百万ユーロ                                       想定元本

                                     2021  年 12 月 31 日現在    2020  年 12 月 31 日現在
     ユーロ以外の通貨建債務をヘッジする通貨間金利スワップ
                                           21,123          20,636
     （ CCIRSs   ）
                                           6,183          5,469
     商品に係る通貨リスクをヘッジする通貨先渡
     ユーロ建以外の通貨における将来キャッシュ・フローをヘッジする
                                           5,034          3,971
     通貨先渡／スワップ（          CCIRSs   ）
                                            926          990
     その他の通貨先渡
                                           33,266          31,066
     合計
    具体的には以下を含んでいる。

    ＞　  ユーロ以外の外貨建負債に係る通貨リスクをヘッジするための想定元本                                    21,123   百万ユーロの       CCIRSs    （ 2020  年 12
       月 31 日現在では      20,636   百万ユーロ）
    ＞　  天然ガスの購入及び燃料の購入、並びにユーロ以外の通貨における期待キャッシュ・フローに伴う通貨リスク
       のヘッジのための、通貨先渡及び通貨間スワップの想定元本合計                                 11,217   百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では
       9,440   百万ユーロ）
    ＞　  その他の通貨先渡には、再生可能エネルギー、社会基盤及びネットワーク部門における投資財（新世代のデジ
       タル計測器）の購入に関連する表示通貨以外の通貨の期待キャッシュ・フロー、クラウド・サービスの供給に
       関する運転費用、及び再生可能エネルギーの販売から生じた収益、に係る通貨リスクを軽減するために実行さ
       れた店頭デリバティブ取引が含まれる。
    2021  年 12 月 31 日現在、グループの長期債務の                45%  （ 2020  年 12 月 31 日現在では      51%  ）がユーロ以外の通貨建てによる

    ものであった。
    通貨  リスクのヘッジを考慮すると、当該リスクに対してヘッジされていない債務の割合は                                           2021  年 12 月 31 日現在   17%
    （ 2020  年 12 月 31 日現在では      17%  ）であった。
    通貨リスクの感応度分析

    当社グループは、金融商品のポートフォリオに係る為替レート変動の影響を見積もることにより、エクスポー
    ジャーの感応度を分析している。
    具体的には、感応度分析は、デリバティブの公正価値又はヘッジされていない中／長期債務総計に伴う金融費用の
    変動が引き起こす市場シナリオの純損益及び株主持分への潜在的影響を測定する。
    当該シナリオは、報告日現在で観察された価値と比較した、すべての通貨に対するユーロの上昇                                                   /下落のシミュ
    レーションを行うことで得られる。
                                 433/1019




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    前年と比較して、感応度分析で用いられる方法及び仮定に変動はない。
    他のすべての変数をそのままにして、為替レートの変動による税引前利益は以下のとおりである。
                                         2021  年度

     百万ユーロ
                                損益に対する税引前影響             資本に対する税引前影響
                           為替
                                上昇      下落      上昇      下落
                           レート
     非ヘッジ手段に分類されるデリバティブの公正価値の
                           10%       485      (592)        -      -
     変動
     ヘッジ手段と指定されるデリバティブの公正価値の変
     動
                           10%        -      -    (2,458)       3,003
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
                           10%       (50)       61       -      -
     公正価値ヘッジ
    商品価格リスク

    電力、ガス、石油、          CO  などのようなエネルギー商品価格の変動リスクは、価格のボラティリティ及び商品間の構
                2
    造的相関によって発生し、これによって、変動価格による電力及び燃料の購入及び販売（例えば、指標連動二者間
    契約、直物市場での取引、等）に係るマージンにおける不確実性を生み出している。
    指標連動取引に関するエクスポージャーは、エクスポージャーを生成する取引を原資産リスク要因に分解すること
    で数量化される。
    変動の影響を抑え、マージンを安定させるため、当社グループのガバナンスによって決定された方針及び業務上の
    制限に従い、また、短期的な機会をとらえるための適切な柔軟性の余地を残しておくために、当社は（先渡調達及
    び長期商業契約のような）電力及びガスの生成及び販売に紐付く産業プロセスの様々な段階に影響する戦略、及び
    デリバティブ取引を用いたリスク軽減（ヘッジ）のための計画や技術を開発立案している。
    当社グループが販売する電力に関して、当社は現物双務契約（                                 PPAs   ）、及び市場電力価格が権利行使価格を上
    回った場合には取引先に、逆の場合にはエネルに差額が支払われる金融契約（例、差金契約、                                                VPP  契約等）の形で
    の固定価格契約を主に用いている。これらの契約でヘッジされない直物市場でのエネルギー販売に関する残余エク
    スポージャーは、市場に係るヘッジ取引に伴い管理可能な統一的リスク要因別に集計される。産業用ポートフォリ
    オにおいて、エクスポージャーを発生させる特定のリスク要因のヘッジ手段が当該市場で利用できない、あるい
    は、十分な流動性がない場合に、プロキシ・ヘッジ技法が用いることがある。加えて、当社はグループ会社間エク
    スポージャーを正味化する機会を評価するために、ポートフォリオ・ヘッジ技法を用いている。
    当社グループは、ヘッジ手段には主に一般的なデリバティブを用いる（具体的には、先渡、スワップ、商品オプ
    ション、先物、及び差金契約）。
    これらの製品のいくつかは、様々な基礎（石炭、ガス、石油、                                CO  、地理的地域など）に連動化することができ、
                                      2
    アプローチを評価し、特定のニーズに適合させることができる。
                                 434/1019







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    当社はまた、当社グループが関与するエネルギー商品市場における存在感を維持するために自己勘定取引を行って
    いる。当該業務は、規制市場及び店頭市場にて取引される金融デリバティブ及び現物契約を利用してエネルギー商
    品（石油製品、ガス、石炭、               CO  排出認可及び電力）におけるエクスポージャーを引き受け、期待市場動向に基づ
                     2
    いて実行する取引を通じた利益を最適化することが含まれる。
    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の取引残高の想定元本を商品種類別に示した表は以下のとおりであ
    る。
     百万ユーロ                                       想定元本

                                    2021  年 12 月 31 日現在    2020  年 12 月 31 日現在
                                           90,273          48,064
     予約及び先物契約
                                           12,122          1,862
     スワップ
                                           1,076           576
     オプション
                                             -          7
     組込デリバティブ
                                          103,471          50,509
     合計
    詳細は注記      49 「デリバティブ及びヘッジ会計」を参照のこと。

    商品価格リスクの感応度分析

    他のすべての変数をそのままにして、同一日のシナリオにおける用いられた評価モデルに基づき、合理的に可能な
    商品価格の変動に対する感応度を分析した結果を示した表は以下のとおりである。
    燃料シナリオを構成する主要な商品において価格曲線における                                +15%   と -15%  の移行、及び契約に用いられている算
    式バスケットの税引前利益に対する影響は、主に電力、ガス及び石油製品、そしてそれよりも程度は少ないもの
    の、  CO  の価格の変動に起因する。同様の移行の株主持分に係る影響は、主として電力、石油製品そしてそれより
        2
    も程度は少ないものの、             CO  の価格変動によるものである。その他の商品の価格変動に対する当社グループのエク
                  2
    スポージャーに重要性はない。
                                      2021  年度

     百万ユーロ
                            損益に対する税引前影響               資本に対する税引前影響
                     商品価格       増加        減少        増加        減少
     商品に係るトレーディング・デリバ
                     15%         (621)        632         -        -
     ティブの公正価値の変動
     ヘッジ手段として指定される商品関連
                     15%          -        -       72       (88)
     デリバティブの公正価値の変動
    信用リスク及び取引先リスク

    当社グループの商業取引、商品取引及び金融取引は、当グループは信用リスク及び取引先リスク、すなわち債権ポ
    ジションの期待値に不利な影響を及ぼす、又は売掛金に限れば、平均回収期間を増加させる、取引相手の信用度の
    悪化の可能性に晒されている。
    したがって、信用リスクへのエクスポージャーは以下の種類の取引に起因する。
    ＞　  自由市場及び規制市場における電力及びガスの販売及び配電、並びに商品及びサービスの供給（売掛金）
    ＞　現物取引又は         金融商品の取引を伴う取引活動（商品ポートフォリオ）
    ＞　  デリバティブ、銀行預金及び、より一般的に金融商品の取引（金融ポートフォリオ）
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    信用リスクを最小化するために、信用エクスポージャーは、異なるユニットごとに地域／国／グローバル事業ライ
    ンで管理されており、それによって、リスク管理及び統制業務の必要な分離が確保されている。連結エクスポー
    ジャーの監視は        Enel  SpA  によって実施されている。
    加えて、グループレベルでの当該方針は、債権残高の質の低下及び講じるべき軽減措置を速やかに特定するため
    に、商業信用エクスポージャーの測定において、すべての主要な地域／国／グローバル事業ライン及び連結レベル
    における統一要件の使用を規定している。
    商業活動に伴う信用リスクの管理において当該方針は、取引先の信用度の予備的評価、及び担保の取得又は無担保
    保証のような軽減手段の採用を規定している。
    また、当社グループは償還請求権のない債権譲渡取引を実行しており、この結果、当該債権に伴うリスクと経済価
    値が移転されたため、当該債権譲渡に対応する資産全体における認識を中止した。
    最後に、金融取引及び商品取引に関して、リスク軽減は、地域／国／グローバル事業ラインレベルでの実施や、リ
    スク削減条項（例：ネッティング契約）及び場合によっては現金担保の交換を含む特定の標準的な契約枠組みの採
    用により、グループレベルで取引先を評価する統一的なシステムを用いて進められている。
    売掛金の減損評価において考慮される一部の顧客セグメントの回収状況の悪化にもかかわらず、当社グループの
    ポートフォリオは、これまで世界的な感染拡大に対して弾性力を示してきた。これは、デジタル回収チャンネルの
    強化及び     COVID    ‐ 19 の影響を受けにくい商業顧客（例：公益事業及び流通会社）の健全な多様化を表している。
    貸付資産

     百万ユーロ

                                   2021  年 12 月 31 日現在
                            平均損失率（デ
                           フォルト率（     PD ） *
     ステージ
                            デフォルト時損失
                    予想損失引当金認
                            率（  LGD  ） ）
                      識の根拠               総帳簿価額       予想損失引当金         帳簿価額
                    12 か月の予想信用
                                0.6%       10,585         65      10,520
     正常債権
                       損失
                    全期間の予想信用
                                27.8%         72        20        52
     不良債権（延滞）
                       損失
                    全期間の予想信用
                                73.0%         204        149        55
     不良債権（破綻）
                       損失
                                       10,861         234       10,627
     合計
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    契約資産、売掛金及びその他の金融資産：個別測定
     百万ユーロ

                                    2021  年 12 月 31 日現在
                         平均損失率
                        （デフォルト率
                       （ PD ） *デフォルト時
                       損失率（   LGD  ） ）
                                 総帳簿価額        予想損失引当金          帳簿価額
                              -        110          -        110
     契約資産
     売掛金
                             0.7%         5,339          39        5,300
     支払期限前売掛金
     支払期限経過売掛金
                             1.2%         489          6        483
      1‐ 30 日
                             3.4%          89         3        86
      31 ‐ 60 日
                            10.2%          59         6        53
      61 ‐ 90 日
                            50.0%          34         17         17
      91 ‐ 120 日
                            31.6%          19         6        13
      121 ‐ 150 日
                            26.9%          26         7        19
      151 ‐ 180 日
                            77.1%         1,813         1,397         416
      180 日超（信用減損）
                                     7,868         1,481         6,387
     売掛金合計
     その他の金融資産
                             1.9%         1,712          32        1,680
     支払期限前その他の金融資産
     支払期限経過その他の金融資産
                              -        352          -        352
      1‐ 30 日
                              -        244          -        244
      31 ‐ 60 日
                              -         -         -         -
      61 ‐ 90 日
                              -         2         -         2
      91 ‐ 120 日
                              -         -         -         -
      121 ‐ 150 日
                              -         -         -         -
      151 ‐ 180 日
                            13.9%          332         46        286
      180 日超（信用減損）
                                     2,642          78        2,564
     その他の金融資産合計
                                     10,620         1,559         9,061
     合計
                                 437/1019











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     百万ユーロ
                                    2020  年 12 月 31 日現在
                         平均損失率
                        （デフォルト率
                       （ PD ） *デフォルト時
                       損失率（   LGD  ） ）
                                 総帳簿価額        予想損失引当金          帳簿価額
                             4.3%          23         1        22
     契約資産
     売掛金
                             1.3%         4,953          66        4,887
     支払期限前売掛金
     支払期限経過売掛金
                             1.5%         453          7        446
      1‐ 30 日
                             2.8%         106          3        103
      31 ‐ 60 日
                            12.8%          39         5        34
      61 ‐ 90 日
                            28.0%          25         7        18
      91 ‐ 120 日
                            12.9%          31         4        27
      121 ‐ 150 日
                            100.0%           53         53         -
      151 ‐ 180 日
                            83.8%         1,692         1,418         274
      180 日超（信用減損）
                                     7,352         1,563         5,789
     売掛金合計
     その他の金融資産
                             3.1%         1,243          38        1,205
     支払期限前その他の金融資産
     支払期限経過その他の金融資産
                            15.6%          499         78        421
      1‐ 30 日
                              -        11         -        11
      31 ‐ 60 日
                              -         -         -         -
      61 ‐ 90 日
                              -         -         -         -
      91 ‐ 120 日
                              -         -         -         -
      121 ‐ 150 日
                            40.0%           5         2         3
      151 ‐ 180 日
                             6.3%          79         5        74
      180 日超（信用減損）
                                     1,837         123        1,714
     その他の金融資産合計
                                     9,212         1,687         7,525
     合計
                                 438/1019











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    契約資産、売掛金及びその他の金融資産：一括測定
     百万ユーロ

                                    2021  年 12 月 31 日現在
                         平均損失率
                        （デフォルト率
                      （ PD ） *デフォルト時
                       損失率（   LGD  ） ）
                                 総帳簿価額        予想損失引当金          帳簿価額
                            11.5%          26         2        24
     契約資産
     売掛金
                             1.7%         4,603          77        4,526
     支払期限前売掛金
     支払期限経過売掛金
                             2.8%         3,321          94        3,227
      1‐ 30 日
                             9.9%         272         27        245
      31 ‐ 60 日
                            15.3%          183         28        155
      61 ‐ 90 日
                            26.1%          111         29         82
      91 ‐ 120 日
                            32.4%          111         36         75
      121 ‐ 150 日
                            33.3%          90         30         60
      151 ‐ 180 日
                            58.5%         3,180         1,861         1,319
      180 日超（信用減損）
                                     11,871         2,182         9,689
     売掛金合計
     その他の金融資産
                              -        804         76        728
     支払期限前その他金融資産
     支払期限経過その他金融資産
                              -         7         -         7
      1‐ 30 日
                              -         -         -         -
      31 ‐ 60 日
                              -         -         -         -
      61 ‐ 90 日
                              -         -         -         -
      91 ‐ 120 日
                              -         -         -         -
      121 ‐ 150 日
                              -         1         -         1
      151 ‐ 180 日
                              -         1         -         1
      180 日超（信用減損）
                                      813         76        737
     その他の金融資産合計
                                     12,710         2,260        10,450
     合計
                                 439/1019











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     百万ユーロ
                                    2020  年 12 月 31 日現在
                         平均損失率
                        （デフォルト率
                      （ PD ） *デフォルト時
                       損失率（   LGD  ） ）
                                 総帳簿価額        予想損失引当金          帳簿価額
                             1.2%         163          2        161
     契約資産
     売掛金
                             0.6%         5,487          32        5,455
     支払期限前売掛金
     支払期限経過売掛金
                             7.2%         554         40        514
      1‐ 30 日
                            16.2%          154         25        129
      31 ‐ 60 日
                            26.4%          110         29         81
      61 ‐ 90 日
                            36.6%          71         26         45
      91 ‐ 120 日
                            43.1%          58         25         33
      121 ‐ 150 日
                            100.0%           79         79         -
      151 ‐ 180 日
                            100.0%          1,468         1,468          -
      180 日超（信用減損）
                                     7,981         1,724         6,257
     売掛金合計
     その他の金融資産
                             2.2%         274          6        268
     支払期限前その他金融資産
     支払期限経過その他金融資産
                              -         3         -         3
      1‐ 30 日
                              -         1         -         1
      31 ‐ 60 日
                              -         -         -         -
      61 ‐ 90 日
                              -         -         -         -
      91 ‐ 120 日
                              -         -         -         -
      121 ‐ 150 日
                              -         -         -         -
      151 ‐ 180 日
                              -        55         -        55
      180 日超（信用減損）
                                      333          6        327
     その他の金融資産合計
                                     8,477         1,732         6,745
     合計
    流動性リスク

    流動性リスクは、現金又は他の金融資産の受渡により決済される金融負債に関連するその義務を履行する当社グ
    ループの能力についての不確実性として現れる。
    当社は、関連する機会費用の最小化、及び満期特性及び資金調達源に関して均衡のとれた債務構造を維持し、流動
    性金融資源の適切な水準を確保する方策の実施により流動性リスクを管理している。
    短期的には、手許流動性、短期預入金、利用可能なコミットメント信用枠、及び流動性の高い資産のポートフォリ
    オを含む無条件に利用可能な資金源の適切な水準の維持により流動性リスクは緩和される。
    長期的には、流動性リスクは、当社債務において均衡のとれた満期特性、異なる通貨及び多様な取引先における異
    なる市場に係る資金調達源領域へのアクセス、の維持により軽減される。
    流動性リスクの軽減は、当社グループに資本市場へのアクセスを確保し資金コストを抑制する信用格付の維持を可
    能にし、財政状態及び経営成績に好影響を及ぼす。
                                 440/1019






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    当社グループが保有する未使用の信用枠及び                       コマーシャル・ペーパー・プログラムは以下のとおりである                               。
                          2021  年 12 月 31 日現在           2020  年 12 月 31 日現在

     百万ユーロ
                       一年以内に満期         一年超満期       一年以内に満期         一年超満期
                            438       14,822         4,028        14,531
     コミットした信用枠
                            888          -       802          -
     コミットしていない信用枠
                            3,709          -      7,591          -
     コマーシャル・ペーパー
                            5,035        14,822        12,421        14,531
     合計
    満期分析

    グループ会社の長期負債の満期特性の概要は以下のとおりである。
     百万ユーロ                              満期

     2021  年 12 月 31 日現在       3か月未満     3か月‐   1年   2023  年    2024  年    2025  年    2026  年
                                                  それ以降
     社債
                    59    2,060     2,078     4,691     2,150     3,782     12,593
      上場固定利率
                    128     306     466     357     298     191     811
      上場変動利率
                    50      -     -    1,320       -    1,094     8,743
      非上場固定利率
                     -     97     97     97     97     97     137
      非上場変動利率
                    237     2,463     2,641     6,465     2,545     5,164     22,284
     社債合計
     銀行借入金
                    65     173     206     945     197     334     485
      固定利率
                    96     655     756     1,261     1,072     2,313     3,956
      変動利率
      リボルビング・クレジッ
                     -     -     50      -     4    1,000       -
      ト・ファシリティ利用
                    161     828     1,012     2,206     1,273     3,647     4,441
     銀行借入金合計
     リース
                    67     175     213     166     151     147     1,558
      固定利率
                     4     13     15     13     13      9     3
      変動利率
                    71     188     228     179     164     156     1,561
     リース合計
     その他のノンバンク借入金
     (1)
                    11     58     73     80     66     74     233
      固定利率
                     3     11      -    120      5     1     2
      変動利率
     その他のノンバンク借入金
                    14     69     73     200      71     75     235
     合計
                    483     3,548     3,954     9,050     4,053     9,042     28,521
     合計
    (1) 財政状態計算書の「その他の固定負債」に報告されているその他の長期借入金を含む。
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    商品購入約定債務
    事業を行うにあたり、当社グループは、自己使用において将来の一定の日に特定の数量の商品の購入を契約してお
    り、  IFRS  第 9 号の下で自己使用の例外の適用を受けている。
    2021  年 12 月 31 日現在の約定債務残高に関連する割引前キャッシュ・フローを示す表は以下のとおりである。
     百万ユーロ

              2021  年 12 月 31 日現在    2022  ‐ 2025  年   2026  ‐ 2030  年   2031  ‐ 2035  年
                                                   それ以降
     商品購入約定債務
                    71,244        22,916        16,201        13,932        18,195
     電力
                    58,042        11,542        34,027         8,038        4,435
     燃料
                    129,286         34,458        50,228        21,970        22,630
     合計
    注記  48.  金融資産及び金融負債の相殺

    2021  年 12 月 31 日現在、当社グループは、              金融資産及び負債の純額決済を方針としていないため、資産及び負債の相
    殺ポジションを保有していない。
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    注記  49.  デリバティブ及びヘッジ会計

    ヘッジ会計の要件を充たす、又は                 FVTPL   で測定されるデリバティブ金融資産及びデリバティブ金融負債の想定元本
    及び公正価値の内訳を、ヘッジ関係の種類及びヘッジ対象リスクに基づいて分類し、流動商品及び非流動商品の区
    分に示した表は以下のとおりである。
    デリバティブ契約の想定元本は、交換されるキャッシュ・フローに基づく金額である。この金額は、値又は量（ト

    ンの例：想定元本に合意価格を乗じることでユーロの金額に換算される）で表示される。ユーロ以外の通貨建ての
    金額は、     World   Markets    Refinitiv    （ WMR   ） 社提供の公表期末為替レートで換算されている。
     百万ユーロ                    非流動                         流動

                  想定元本            公正価値            想定元本            公正価値
              2021  年 12 月 31 日 2020  年 12 月 31 日 2021  年 12 月 31 日 2020  年 12 月 31 日 2021  年 12 月 31 日 2020  年 12 月 31 日 2021  年 12 月 31 日 2020  年 12 月 31 日
                現在      現在      現在      現在      現在      現在      現在      現在
     デリバティブ資産
     公正価値ヘッジ・デリ
     バティブ
                  139      138      19      22       -      -      -      -
      金利
                  672      639      42      28       -      79       -     28
      為替レート
                  811      777      61      50       -      79       -     28
     合計
     キャッシュ・フロー・
     ヘッジ・デリバティブ
                  404      161      19      21       -      -      -      -
      金利
                 14,980      5,061      1,356       685      2,690       698      104      51
      為替レート
                  2,693      2,541      1,059       428      3,469      2,165      3,023       627
      商品
                 18,077      7,763      2,434      1,134      6,159      2,863      3,127       678
     合計
     トレーディング・デリ
     バティブ
                   -     50      -      2      50       -      1      -
      金利
                   26      71      -      4     2,154      3,430       23      79
      為替レート
                  1,147       379      277      46     48,304      21,424      19,640      2,686
      商品
                  1,173       500      277      52     50,508      24,854      19,664      2,765
     合計
                 20,061      9,040      2,772      1,236      56,667      27,796      22,791      3,471
     デリバティブ資産合計
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     百万ユーロ                    非流動                         流動

                  想定元本            公正価値            想定元本            公正価値
              2021  年 12 月 31 日 2020  年 12 月 31 日 2021  年 12 月 31 日 2020  年 12 月 31 日 2021  年 12 月 31 日 2020  年 12 月 31 日 2021  年 12 月 31 日 2020  年 12 月 31 日
                現在      現在      現在      現在      現在      現在      現在      現在
     デリバティブ負債
     公正価値ヘッジ・デリ
                  660       -      5      -      -      -      -      -
     バティブ
                   -      -      -      -      -      -      -      -
      為替レート
                  660       -      5      -      -      -      -      -
     合計
     キャッシュ・フロー・
     ヘッジ・デリバティブ
                  6,807      7,201       620      938      653      122       9      2
      金利
                  7,224      16,310      1,244      2,491      1,892      3,766       49     263
      為替レート
                  3,312      1,535      1,301       148     2,067      1,466      4,853       379
      商品
                 17,343      25,046      3,165      3,577      4,612      5,354      4,911       644
     合計
     トレーディング・デリ
     バティブ
                   -      50      -      4     150      100       73      88
      金利
                   73      28      2      3     3,555       984       60      41
      為替レート
                  884       89     167      22     41,595      20,910      19,563      2,758
      商品
                  957      167      169      29     45,300      21,994      19,696      2,887
     合計
                 18,960      25,213      3,339      3,606      49,912      27,348      24,607      3,531
     デリバティブ負債合計
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    49.1  ヘッジ手段として指定されるデリバティブ

    デリバティブは取引約定額の公正価値で当初認識され、その後、公正価値で再評価される。その結果である利得又
    は損失を認識する方法は、当該デリバティブがヘッジ手段として指定されているかに依り、また指定されている場
    合にはヘッジ対象の性質に依る。
    ヘッジ会計は、        IFRS  第 9 号で規定されたすべての要件を充たす場合に、金利リスク、為替リスク、商品価格リス
    ク、及び在外営業活動に対する正味投資などのリスクを軽減するために行われるデリバティブに適用される。
    取引開始時、当社グループはヘッジ手段及びヘッジ対象とのヘッジ関係の他、リスク管理目標及び戦略を文書化す
    る。また、当社グループは、ヘッジ手段がヘッジ対象の公正価値又はキャッシュ・フローの変動を相殺する効果が
    高いかどうか、ヘッジの開始時及び継続時の双方における評価も文書化する。
    ヘッジ対象として指定される予定取引のキャッシュ・フロー・ヘッジにおいて、当社グループは当該取引の可能性
    が非常に高く、純損益に影響を与えるキャッシュ・フローにおける変動へのエクスポージャーを表示していること
    を評価し文書化する。
    当グループでは、リスク・エクスポージャーの性質に応じて、当社グループはデリバティブを以下のいずれかに指
    定している。
    ＞　  公正価値ヘッジ
    ＞　  キャッシュ・フロー・ヘッジ
    当社グループが晒されている金融商品から生じるリスクの性質及びその程度に関する詳細は、注記                                                   47 「リスク管
    理」を参照のこと。
    ヘッジ関係が有効であるためには                 以下のすべての要件を充たすこととする。
    ＞　  ヘッジ手段及びヘッジ対象との間の経済的関係の存在
    ＞　  信用リスクによる影響が経済関係から生じた価値変動の大部分を占めていないこと
    ＞　  当初指定時のヘッジ比率はリスク管理目的のもの（すなわち、事業体が実際にヘッジしているヘッジ対象の数
       量と、事業体がヘッジ対象の数量のヘッジに実際に用いているヘッジ手段の数量）とする。
    IFRS  第 9 号の要件に基づき、経済関係の存在は、以下の状況に応じ、定性的評価又は定量的計算を通じて当社グ
    ループが評価している。
    ＞　  ヘッジ手段及びヘッジ対象の基礎となるリスクが同一の場合には、経済関係の存在は定性分析で評価する。
    ＞　  一方、ヘッジ手段及びヘッジ対象の基礎となるリスクが同一でない場合、経済関係の存在は、経済関係の性質
       の定性的分析に加え、定量的な方法（線形回帰）で評価する。
    ヘッジ手段の態様がヘッジ対象の態様と整合していることを示すため、異なるシナリオが分析される。
    商品価格リスクのヘッジにおいて、経済的関係の存在は、考慮されたリスクのヘッジにおける有効性に基づいて格
    付けされる市場で利用可能なすべての標準デリバティブ一式を可能性のあるリスク要素の各々において定義するラ
    ンキング・マトリックスから推定される。
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    信用リスクの影響を評価するため、当社グループは、リスク軽減方策（担保、相互中途解約条項、ネッティング契
    約等）の存在を考慮している。
    当社グループは、ヘッジの非有効性を最小化させるため、ヘッジ・デリバティブの基礎リスクはヘッジ・リスクと
    同等であることから、すべてのヘッジ関係において（商品価格リスクのヘッジを含む）ヘッジ比率を                                                    1.1 に設定し
    ている。
    ヘッジの非有効性は、以下の状況に応じ、定性的評価又は定量的計算により評価する。
    ＞　  ヘッジ対象及びヘッジ手段の重要な条件が一致し、ヘッジ・デリバティブに係る信用リスク調整を含めた非有
       効の発生源が他にない場合には、ヘッジ関係は定性的な評価に基づき、充分に有効であると考えている。
    ＞　  ヘッジ対象及びヘッジ手段の重要な条件が一致しない場合、又は非有効部分の発生源が少なくとも一つ存在す
       る場合には、仮想デリバティブを伴うドル・オフセット累積法を適用してヘッジの非有効部分を定量化してい
       る。この方法は、ヘッジ手段及び仮想デリバティブの公正価値の変動を報告日及び開始日の間で比較するもの
       である。
    ヘッジの非有効性の主な原因は以下であると考えられる。
    ＞　  基準差異（すなわち、ヘッジ対象の公正価値又はキャッシュ・フローが、ヘッジ手段の公正価値又はキャッ
       シュ・フローを変動させる変数とは異なる変数に依存している）
    ＞　  期間差異（すなわち、ヘッジ対象及びヘッジ手段の発生又は決済の日が異なる）
    ＞　  数量又は想定元本の差異（すなわち、ヘッジ対象及びヘッジ手段が異なる数量又は想定元本に基づいている）
    ＞　  その他のリスク（すなわち、デリバティブ・ヘッジ手段又はヘッジ対象のキャッシュ・フロー又は公正価値の
       変動がヘッジ対象の特定のリスク以外に関連する）
    ＞　  信用リスク（すなわち、取引先信用リスクが、ヘッジ手段及びヘッジ対象の公正価値の変動に異なる影響を与
       える）
    公正価値ヘッジ

    公正価値ヘッジは、純損益に影響を及ぼす可能性のある特定のリスクに起因する資産、負債又は確定約定債務にお
    ける公正価値の変動によるエクスポージャーから当社グループを保護するために用いられる。
    ヘッジ要件を充たしヘッジ手段として指定されるデリバティブの公正価値の変動は、ヘッジされたリスクに帰属す
    るヘッジ対象の公正価値の変動とともに損益計算書において認識される。
    ヘッジがヘッジ会計の要件をもはや充たさない場合は、実効金利法を用いたヘッジ対象の帳簿価額の修正額は、満
    期までの期間にわたり償却され、純損益で認識される。
    キャッシュ・フロー・ヘッジ

    キャッシュ・フロー・ヘッジは、認識されている資産、負債、又は純損益に影響を与える実行可能性の高い取引に
    関連する特定のリスクに起因する将来のキャッシュ・フローの変動による当社グループのエクスポージャーをヘッ
    ジするために適用される。
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    キャッシュ・フローヘッジとして指定されかつ適格なデリバティブの公正価値における変動の有効部分は、その他
    の包括利益に認識される。非有効部分に関する利得及び又は損失は、損益計算書において直ちに認識される。
    株主持分における累計額は、ヘッジ対象が純損益に影響する期間における純損益に振替えられる（例：ヘッジされ
    た予定売上が行われる場合）。
    ヘッジ対象が非金融資産（有形固定資産や棚卸資産など）又は非金融負債で認識された場合、又は非金融資産又は
    非金融負債においてヘッジ対象予定取引が公正価値ヘッジ会計が適用される確定約定債務となった場合、株主持分
    に累積されている金額（すなわちヘッジ準備金）は取り崩され、ヘッジ対象である資産又は負債の当初認識額（取
    得原価又はその他の帳簿価額）に算入される（例：「簿価調整」）。
    ヘッジ手段が失効又は売却された場合、若しくはヘッジがヘッジ会計の要件を充たさなくなった場合、その時点で
    株主持分における利得又は損失累計額は株主持分に残り、予定取引が最終的に損益計算書に認識された時点で認識
    される。予艇取引の発生が予想されなくなった場合は、株主持分に計上されている利得又は損失累計額は直ちに損
    益計算書に振替えられる。
    ヘッジ手段として先渡を用いるヘッジ関係において、直物要素の価値変動のみがヘッジ手段として指定されている
    場合、先渡要素（純損益又は               OCI  ）の会計処理は事象ごとに特定する。このアプローチは、再生可能資産に係る通
    貨リスクのヘッジにおいて当社グループが実際に適用している。
    逆に、ヘッジ手段として通貨間金利スワップを用いるヘッジ関係においては、当社グループは、ヘッジ・デリバ
    ティブの指定における外国通貨のベーシス・スプレッドを区分し、ヘッジ費用としてその他の包括利益（                                                      OCI  ）に
    表示する。
    特に、商品リスクのキャッシュ・フロー・ヘッジに関しては、リスク管理戦略との一貫性を高めるため、当社グ
    ループは、一定の流動性要件に基づくダイナミック・ヘッジ会計のアプローチ（流動性に基づくアプローチとして
    知られる）を適用している。
    このアプローチでは、市場に係る最も流動性の高いデリバティブの利用を通じてヘッジを指定し、それを当該リス
    クをより効果的に網羅する他のデリバティブに置き換える必要がある。
    リスク管理戦略との一貫性を持たせる流動性に基づくアプローチでは、満期時のみならず、ヘッジ関係が継続する

    中でも、以下の双方の要件を充たしている場合に限り、新たなデリバティブの置換によりデリバティブの入替が可
    能である。
    ＞　  格付けの観点から、従前のデリバティブの代替として最も有効である。
    ＞　  一定の流動性要件を充たしている。
    これらの要件を充たしているかは四半期ごとに検証する。
    入替日現在でヘッジ関係は非継続にならない。そのため、同日以降新たなデリバティブの公正価値の変動は株主持
    分（ヘッジ準備金）に認識され、旧デリバティブの公正価値の変動は純損益を通じて認識される。
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    金利決定における指標の改革‐                IBOR   改革
    概要
    銀行間取引金利（         IBOR   ）とは、特定の通貨建ての資金を、翌日から                       12 か月までの間の所与の期間において、無担
    保で銀行間取引市場で銀行が借り入れることのできる指標金利のことである。
    昨今、銀行が当該利率を操作して指標金利の算出に関与している事例が相次いだ。このような理由のため、各国の
    規制当局は、一部の指標を代替的な無リスク・レートに置き換えることを含む、抜本的な金利指標改革（                                                      IBOR   改
    革）に着手した。
    当社グループの主要なエクスポージャーは                      Euribor   、米ドル     LIBOR   、英ポンド      LIBOR   に基づいている。
    Euribor   は未だ   EU  ベンチマーク規制（          BMR   ） に準拠しているとみなされており、市場参加者は既存契約及び新規契
    約の双方で      Euribor   を継続して用いることができる。
    主要な規制機関により発表された最新のガイダンスに沿って、
    ＞　  1 か月物、     3 か月物及び      6 か月物の米ドル        LIBOR   の指標は、      2023  年 6 月 30 日以降は代表されなくなり、代替基準
       レートは     担保付翌日物調達金利           （ SOFR   ） になる。
    ＞　  1 か月物、     3 か月物及び      6 か月物の英ポンド         LIBOR   指標は    2021  年 12 月 31 日以降は代表されなくなり、代替基準
       レートはポンド翌日物平均金利（                 SONIA   ）になる。
    IBOR   改革の結果、ヘッジ関係に係る規則に対する多くの一時的例外が、                                  2019  年 9 月発表（フェーズ         1 ）及び   2020  年 8

    月発表（フェーズ         2 ）の  IFRS  第 9 号の改訂の実施により認められ、各々その対処は、
    ＞　既存の指標金利を代替無リスク・レートに置き換える前の期間の財務報告に影響を与える置換前の課題
       （フェーズ      1 ）、及び、
    ＞　既存の指標金利が変更又は置換され、当初の不確実性がなくなっても、ヘッジ契約及びヘッジ関係は未だ新た
       な指標金利を反映するように更新する必要があるために、財務報告に影響を与え得る置換後の課題（フェーズ
       2 ）。
    当社グループに係る          IBOR   改革の影響

    各国の   IBOR   推移の不確実性に鑑み、当社グループは、改革の影響を受ける契約の総数及び想定元本を決定した。
    加えて、以前に英国ポンド              LIBOR   に連動付けされた契約には既に実施された修正が数多くあり、その他は                                     IBOR   改
    革の進展及び最良市場慣行に基づき                  2022  年から   2023  年に修正される予定である。
    債務及びデリバティブ

    当社グループの変動利付債務は主に                  Euribor   及び米ドル      LIBOR   を指標としており、金融デリバティブを用いてほぼ完
    全にヘッジされている。
    報告日現在、指標金利が上記のとおり欧州指標規制に準拠すべく包括的に改革されているため、当社グループは、
    Euribor   に関して何らの対応の予定をしていない。                      Euribor   との継続性にもかかわらず、置換条項が必要となる可能性
    があり、そのため受容された市場慣行の進展に伴い新たな契約にて当社グループにより当該条項を導入することも
    ある。
                                 448/1019




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    2021  年度中に当社グループは、              SOFR   を指標とした新規米ドル建て融資を獲得したほか、英ポンド                                 LIBOR   から
    SONIA   に切替えデリバティブにおける既存のエクスポージャーを積極的に変更を行った。今後は、既存の米ドル
    LIBOR   から米ドル      SOFR   への変更方法、及び新規の金融取引において新しい、代替無リスク・レートの利用方法を
    中心に検討していく。
    当社グループのデリバティブ商品は、主に国際スワップデリバティブ協会                                      (ISDA)    の定める枠組合意に基づく契約
    を通じて管理している。
    ISDA   は、  IBOR   改革を照応して標準契約を改訂し、特定の主要指標の恒久的廃止に適用される置換条項を含めるべ
    く 2006  年の  ISDA   定義内で変動利率の選択を変更した。この変更は                          2021  年 1 月 25 日に発効した。        2006  年における
    ISDA   定義で示され       2021  年 1 月 25 日以降に実行された取引には調整済み変動利率オプション（例：置換条項を伴う変
    動利率の選択）が含まれているが、それ以前に完了した取引（以前のデリバティブ契約）は引続き                                                   2006  年の  ISDA
    定義に基づいている。
    このため、      ISDA   は、修正定義を含めるべく多国間での修正を促進するために、                                IBOR   予備議定書を公表した。
    当社グループは、（          i） IBOR   改革におけるエクスポージャー及び進展に照らして当該議定書を採択するか、（                                         ⅱ ）
    改革により二国間で影響を受ける契約を事前に調整するかを評価している。
    ヘッジ関係

    報告日現在、ヘッジ対象及びヘッジ手段は、主に                         Euribor   、 USD   LIBOR   及び  GBP   SONIA   を指標としている。当社グ
    ループは、ヘッジ手段及びヘッジ対象の双方を参照して                             2021  年 12 月 31 日現在ヘッジ関係に係る             IBOR   改革により生
    じる不確実性の影響を評価している。ヘッジ対象及びヘッジ手段の双方は、向こう数年にて発効する契約改訂の結
    果として、銀行間市場ベース指標金利（                    IBORs   ）から代替的無リスク・レート（                 RFRs   ）にその指標設定を変更する
    予定である。
    特に、米国ドル        LIBOR   を指標とするヘッジ手段及びヘッジ対象の双方に関連する置換がどのように行われるか不確
    実性が残っている。当社グループは、                    2019  年 9 月に公表された        IFRS  第 9 号改訂（フェーズ         1 ）において規定された一
    時的な例外適用の継続により、当該ヘッジ関係に関連する不確実性を管理している。したがって、基礎となるヘッ
    ジ対象及びヘッジ手段のキャッシュ・フローに係る利率の決定において指標金利は                                           IBOR   改革の結果として変化し
    ないことがある。この例外は以下のヘッジ関係要件において適用される。
    ＞　予定取引の可能性が高いかを判定する。
    ＞　将来ヘッジ・キャッシュ・フローが非継続キャッシュ・フロー・ヘッジ関係で生じるかを確定する。
    ＞  ヘッジ対象及びヘッジ手段の経済関係を評価する。
    影響を受けるヘッジ関係は、既存の指標を代替的な無リスク指標に置換することでより、効果がなくなることがあ
    る。いずれにしても、当社グループは同時に置換実行を進めていく予定である。
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    また、当社グループは、             2021  年度末に新たに経済的に同等な                SONIA   指標をもって、キャッシュ・フロー・ヘッジ関
    係に用いられる金利ヘッジ手段の利率における                        GBP   LIBOR   への参照を変更している。そのため、ヘッジ対象及び
    ヘッジ手段の双方に関連する、いつ、どのようにして置換が行われるのかについての不確実性はなくなった。その
    結果、当社グループは、             2019  年 9 月に公表された        IFRS  第 9 号の改訂（フェーズ          1 ）を当該ヘッジ関係に適用しないこ
    ととし、     IBOR   改革による要求としてのヘッジ関係の正式指定を変更し、当該変更事象をヘッジ関係の終了とはみ
    なさないまま、        2020  年 8 月に公表された        IFRS  第 9 号の改訂（フェーズ          2 ）の適用を開始した。
    さらに、キャッシュ・フロー・ヘッジ関係において、ヘッジ関係におけるヘッジ対象の記載を変更するにあたり、
    将来ヘッジ・キャッシュ・フローの決定に関する代替的な指標指数に基づきヘッジ準備金累計額を検討している。
    IFRS  第 9 号の改訂（フェーズ          1 及びフェーズ       2 の双方）が適用された           2021  年 12 月 31 日現在においてヘッジ手段の想定
    元本を、利率決定のために用いられた代替的指標別に示す表は以下のとおりである。
     百万ユーロ                                 想定元本

                                   2021  年 12 月 31 日現在
          (1)
                                   フェーズ    1              フェーズ    2
     ヘッジ手段
                                     1,315                    -
     米ドル   LIBOR   ／ SOFR
                                       -                1,309
     英ポンド    LIBOR   ／ SONIA
                                     1,315                  1,309
     合計
    (1) 上述のヘッジ関係は有効性が高いと認められることから、表内で事実上「ヘッジ手段」として特定している金額はヘッジ対象に相当する金額を開示し
     ている。
    特定置換条項を含む未修正契約

    当社グループは旧指標金利から新指標金利への移行の推移を監視しており、まだ新指標金利に連動していない契約
    の全体的な価額、及びそのうちの特定の置換条項を含む契約の価額を見直している。当社グループは、契約利率が
    IBOR   改革内で未だ関連する指標金利に連動しており、そのため、いつ、どのようにして新しい指標に置き換わる
    のか不確実性が存在している場合は、契約に代替的な指標金利がまだ組み込まれていないと考えている。
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    49.1.1   リスクヘッジの種類別ヘッジ関係
    金利リスク

    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の取引残高に係る金利リスクのヘッジ手段の想定元本及び平均利率を
    満期別に示す表は以下のとおりである。
                                       満期

                       2022  年   2023  年   2024  年   2025  年   2026  年
                                                それ以降      合計
     百万ユーロ
     2021  年 12 月 31 日現在
     金利スワップ（       IRS  ）
                         653     169     729     582     942    5,588     8,663
     想定元本合計
                         128     169     639     582     729    4,582     6,829
     ユーロ建て     IRS  に関連する想定元本
                        5.0651     4.2791     0.8596     1.9099     2.2703     1.6826
     ユーロ建て     IRS  の平均金利（％）
                         353      -    44      -     -    674    1,071
     米ドル建て     IRS  に関連する想定元本
                        3.5227        -   0.6950        -     -   2.4672
     米ドル建て     IRS  の平均金利（％）
                                       満期

                       2021  年   2022  年   2023  年   2024  年   2025  年
                                                それ以降      合計
     百万ユーロ
     2020  年 12 月 31 日現在
     金利スワップ（       IRS  ）
                         122     461     178     155     591    6,115     7,622
     想定元本合計
                          -    135     178     155     591    5,295     6,354
     ユーロ建て     IRS  に関連する想定元本
                             5.0139     4.1593     4.4380     1.9058     1.8321
     ユーロ建て     IRS  の平均金利（％）
                          -
                         122     326      -     -     -    639    1,087
     米ドル建て     IRS  に関連する想定元本
                        2.0350     3.5227             -     -   2.4648
     米ドル建て     IRS  の平均金利（％）
                                    -
    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の取引残高の金利リスクに係るヘッジ手段の想定元本と公正価値を

    ヘッジ対象の種類別に示す表は以下のとおりである。
     百万ユーロ                         公正価値        想定元本        公正価値        想定元本

                            資産     負債          資産     負債
     ヘッジ手段              ヘッジ対象
                              2021  年 12 月 31 日現在         2020  年 12 月 31 日現在
     公正価値ヘッジ
                 変動利率の借入
                              13     (1)     241      15      -    126
     金利スワップ
                 金／社債
                 固定利率の借入
                              6     (4)     558      7     -     12
     金利スワップ
                 金／社債
     キャッシュ・フロー・
     ヘッジ
                               -   (167)     1,190       -   (232)     1,190
     金利スワップ            変動利付債
                              13     (1)     164      21      -    161
     金利スワップ            変動利付貸付資産
                              6    (461)     6,510       -   (708)     6,133
     金利スワップ            変動利付借入金
                              38    (634)     8,663      43    (940)     7,622
     合計
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    金利リスクに係るヘッジ・デリバティブの                      2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の想定元本及び公正価値を
    ヘッジの種類別に示す表は以下のとおりである。
                              公正価値                     公正価値

     百万ユーロ               想定元本         ベースの資産           想定元本         ベースの負債
                2021  年 12 月 2020  年 12 月 2021  年 12 月 2020  年 12 月 2021  年 12 月 2020  年 12 月 2021  年 12 月 2020  年 12 月
     デリバティブ
                 31 日現在    31 日現在    31 日現在    31 日現在    31 日現在    31 日現在    31 日現在    31 日現在
     公正価値ヘッジ
                   139     138      19     22     660      -    (5)      -
     金利スワップ
                   139     138      19     22     660      -    (5)      -
     合計
     キャッシュ・フロー・
     ヘッジ
                   404     161      19     21    7,460     7,323     (629)     (940)
     金利スワップ
                   404     161      19     21    7,460     7,323     (629)     (940)
     合計
                   543     299      38     43    8,120     7,323     (634)     (940)
     金利デリバティブ合計
    2021  年 12 月 31 日現在、ヘッジ手段として分類されているデリバティブの想定元本は                                    8,663   百万ユーロ、対応する負

    の公正価値は       596  百万ユーロである。
    2020  年 12 月 31 日と比較して、想定元本は              1,041   百万ユーロ増加しており、その主な要因は以下のとおりである。
    ＞　  金利スワップの満期による合計                122  百万ユーロ
    ＞　　金利スワップを保有するオーストラリア会社の連結による                                 340  百万ユーロ
    ＞　  新規金利スワップによる             952  百万ユーロ
    また、金利スワップの想定元本を                 129  百万ユーロ削減したことによる。
    公正価値の改善        301  百万ユーロは、主に利回り曲線の動向を反映している。
    公正価値ヘッジ・デリバティブ

    2021  年度及び前年度の双方における公正価値ヘッジ・デリバティブの公正価値及び金利リスクに起因するヘッジ対
    象の公正価値に関する利得及び損失を通じて認識された純利得及び損失を示す表は以下のとおりである。
                                 2021  年 度            2020  年 度

     百万ユーロ
                               純利得／（損失）               純利得／（損失）
                                         (11)                15
     金利ヘッジ手段
                                         (8)               (14)
     ヘッジ対象
                                         (19)                1
     無効部分
    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の財政状態計算書における金利リスクの公正価値ヘッジの影響を示す

    表は以下のとおりである。
                    2021  年 12 月 31 日現在                2020  年 12 月 31 日現在

     百万ユーロ
                             当期に非有効
                             分　の測定に用                      当期に非有効
                             いた　　公正価                      分　の測定に用
                想定元本       帳簿価額         値      想定元本       帳簿価額      いた　公正価値
                   799        14       14       138        22       22
     金利スワップ
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    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の財政状態計算書における公正価値ヘッジのヘッジ対象の影響を示す
    表は以下のとおりである。
                    2021  年 12 月 31 日現在                2020  年 12 月 31 日現在

     百万ユーロ
                      ヘッジ対象の       当期に非有効分               ヘッジ対象の       当期に非有効分
                      公正価値の       の測定に用い               公正価値の       の測定に用い
                帳簿価額       調整累計額      た　　公正価値         帳簿価額       調整累計額       た　公正価値
                   518        6       (5)       20        7       (7)
     固定利率借入金
                   306       (11)        9      146        15       (15)
     変動利率借入金
                   824        (5)        4      166        22       (22)
     合計
    キャッシュ・フロー・ヘッジ・デリバティブ

    金利リスクに係るキャッシュ・フロー・ヘッジ・デリバティブから生じる向こう数年間における期待キャッシュ・
    フローの表は以下のとおりである。
     百万ユーロ                   公正価値           予想キャッシュ・フローの分布

                        2021  年 12 月
                              2022  年  2023  年  2024  年  2025  年  2026  年
                                                   それ以降
                        31 日現在
     金利リスクに係るキャッシュ・フ
     ロー・ヘッジ・デリバティブ
                            19     3    2    1    3    3     5
     正の公正価値
                           (629)    (139)    (121)     (96)    (78)    (66)    (163)
     負の公正価値
    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の財政状態計算書における金利リスクのキャッシュ・フロー・ヘッジ

    の影響を示す表は以下のとおりである。
                         2021  年 12 月 31 日現在             2020  年 12 月 31 日現在

     百万ユーロ
                                当期に非有効                   当期に非有効
                                分の測定で用                   分の測定で用
                     想定元本      帳簿価額     いた公正価値       想定元本      帳簿価額     いた公正価値
                       7,864      (610)      (610)      7,484      (919)      (919)
     金利スワップ
    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の財政状態計算書におけるキャッシュ・フロー・ヘッジ（                                  CFH  ）の

    ヘッジ対象の影響を示す表は以下のとおりである。
                     2021  年 12 月 31 日現在                 2020  年 12 月 31 日現在

     百万ユーロ
               当期に                      当期に
                  純損益を通し             CFH  デリバ       純損益を通し             CFH  デリバ
              非有効分の                      非有効分の
                  た CFH  デリバ                   た CFH  デリバ
               測定で             ヘッジ   ティブの帳     測定で             ヘッジ   ティブの帳
               用いた    ティブの指定      ヘッジ    費用   簿価額の非     用いた    ティブの指定      ヘッジ    費用   簿価額の非
              公正価値    日の公正価値      準備金    準備金    有効分    公正価値    日の公正価値      準備金    準備金    有効分
                 167      -   (167)     -    -   232      -   (232)     -    -
     変動利付社債
                (12)      -    12    -    -   (21)      -    21    -    -
     変動利率貸付資産
                 417     (32)    (417)     -    (6)    653     (44)    (653)     -   (11)
     変動利率借入金
                 572     (32)    (572)     -    (6)    864     (44)    (864)     -   (11)
     合計
                                 453/1019





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    通貨リスク
    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の取引残高に係る通貨リスクをヘッジする手段において想定元本の満
    期特性及び関連平均約定為替レートを示す表は以下のとおり。
     百万ユーロ                                    満期

                           2022  年   2023  年   2024  年   2025  年   2026  年
                                                 それ以降     合計
     2021  年 12 月 31 日現在
     通貨間金利スワップ（         CCIRS  ）
                             258    1,574     4,638    1,002    1,153    12,814    21,439
     CCIRS  想定元本合計
                              -   1,104     2,158     661    1,104    8,632    13,659

     ユーロ‐米ドル      CCIRS  想定元本
                                1.3350    1.1345    1.1742    1.1790     1.2094
     ユーロ／米ドル平均為替レート
                              -    -   1,012      -    -   3,678    4,690

     ユーロ‐英ポンド       CCIRS  想定元本
                                     0.8765             0.8241
     ユーロ／英ポンド平均為替レート
                              -    -    218     -    -   126    344

     ユーロ‐スイスフラン         CCIRS  想定元本
                                     1.0642             1.2100
     ユーロ／スイスフラン平均為替レート
                             98    132     295    155     49    244    973

     米ドル‐ブラジルレアル         CCIRS  想定元本
                            4.8123    5.2217    5.5483    5.2921    5.3875     3.5655
     米ドル／ブラジルレアル平均為替レート
                             160    339     402     79     -    77   1,057

     ユーロ‐ブラジルレアル         CCIRS  想定元本
                            6.4122    6.4379    6.2482    6.7126         3.9197
     ユーロ   ／ブラジルレアル平均為替レート
     通貨先渡

                            4,324    1,320     371     4     -    -   6,019
     通貨先渡想定元本
                            3,064    1,268     371     4     -    -   4,707

     想定元本‐ユーロ／米ドル通貨先渡
                            1.1600    1.1900    1.1800    1.1800
     平均通貨先渡レート‐ユーロ／米ドル
                             311     -    -     -    -    -   311

     想定元本‐米ドル／ブラジルレアル通貨先渡
                            5.6500
     平均通貨先渡レート‐米ドル／ブラジルレアル
                             284     -    -     -    -    -   284

     想定元本‐米ドル／コロンビアペソ通貨先渡
                            3,964
     平均通貨先渡レート‐米ドル／コロンビアペソ
                             145     -    -     -    -    -   145

     想定元本‐ユーロ／チリペソ通貨先渡
                           818.9400
     平均通貨先渡レート‐ユーロ／チリペソ
                             107     -    -     -    -    -   107

     想定元本‐ユーロ／カナダドル通貨先渡
                            1.2400
     平均通貨先渡レート‐ユーロ／カナダドル
                                 454/1019







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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
     百万ユーロ                                    満期
                           2021  年   2022  年   2023  年   2024  年   2025  年
                                                 それ以降     合計
     2020  年 12 月 31 日現在
     通貨間金利スワップ（         CCIRS  ）
                             859    1,702     3,120    3,088    1,336    10,882    20,987
     CCIRS  想定元本合計
                             185    1,630     2,038    1,223    1,223    6,928    13,227

     ユーロ‐米ドル      CCIRS  想定元本
                            1.1348    1.1213    1.2493    1.1039    1.1593     1.2397
     ユーロ／米ドル平均為替レート
                             278     -    -    946     -   3,443    4,667

     ユーロ‐英ポンド       CCIRS  想定元本
                            0.8248             0.8765         0.7876
     ユーロ／英ポンド平均為替レート
                              -    -    -    208     -   120    328

     ユーロ‐スイスフラン         CCIRS  想定元本
                                         1.0642         0.9040
     ユーロ／スイスフラン平均為替レート
                             395     71    64     -    -   244    774

     米ドル‐ブラジルレアル         CCIRS  想定元本
                            4.3935    4.1779    5.1967             3.4489
     米ドル／ブラジルレアル平均為替レート
     通貨先渡

                            3,684    1,871      12     -    -    -   5,567
     通貨先渡想定元本
                            2,671    1,786      12     -    -    -   4,469

     想定元本‐ユーロ／米ドル通貨先渡
                            1.1473    1.1535    1.1976
     平均通貨先渡レート‐ユーロ／米ドル
                             379     37     -     -    -    -   416

     想定元本‐米ドル／ブラジルレアル先渡
                            5.2226    5.4405
     平均先渡レート‐米ドル／ブラジルレアル
                             187     -    -     -    -    -   187

     想定元本‐米ドル／コロンビアペソ先渡
                            3,782
     平均先渡レート‐米ドル／コロンビアペソ
                             121     -    -     -    -    -   121

     想定元本‐ユーロ／チリペソ先渡
                           716.8847
     平均先渡レート‐ユーロ／チリペソ
                             100     -    -     -    -    -   100

     想定元本‐ユーロ／ロシアルーブル先渡
                           91.8464
     平均先渡レート‐ユーロ／ロシアルーブル
                                 455/1019










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    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の取引残高の通貨リスクに係るヘッジ手段の想定元本及び公正価値を
    ヘッジ対象の種類別に示す表は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                           公正価値         想定元本         公正価値         想定元本
     ヘッジ手段            ヘッジ対象        資産      負債            資産      負債
                            2021  年 12 月 31 日現在            2020  年 12 月 31 日現在
     公正価値ヘッジ
     通貨間金利スワップ
               外貨建固定利付借
                           12      -     595      28      -     639
     （ CCIRS  ）
               入 ／ 社債
     通貨間金利スワップ
               外貨建変動利付借
                           30      -     77      28      -     79
     （ CCIRS  ）
               入
     キャッシュ・フロー・
     ヘッジ
     通貨間   金利スワップ
               外貨建変動利付借
                           88     (19)      953      67     (15)      579
     （ CCIRS  ）
               入 ／ 金融資産
     通貨間金利スワップ
               外貨建固定利付借
                           43     (58)     2,553       50      -     484
     （ CCIRS  ）
               入
     通貨間金利スワップ
               外貨建変動利付社
                           37      -     344      12      -     356
     （ CCIRS  ）
               債
     通貨間金利スワップ
               外貨建固定利付社
                          1,159     (1,095)      16,601       588     (2,374)      18,499
     （ CCIRS  ）
               債
     通貨間金利スワップ
               外貨建将来キャッ
                            -     (75)      316       7     (4)     351
     （ CCIRS  ）
               シュ・フロー
               外貨建将来キャッ
                            7     (3)     378       3     (12)      574
     通貨先渡
               シュ・フロー
               外貨建商品先物購
                           106      (36)     4,802       5    (309)      4,167
     通貨先渡
               入
               外貨建投資財の購
                           20      (7)     839       4     (40)      825
     通貨先渡
               入及びその他
                          1,502     (1,293)      27,458       792     (2,754)      26,553
     合計
    キャッシュ・フロー・ヘッジ及び公正価値ヘッジには以下が含まれる。

    ＞　  ユーロ以外の外貨建て固定利付債務の通貨リスクをヘッジするために用いられた通貨間金利スワップの想定元
       本は  19,749   百万ユーロ、公正価値はプラス                61 百万ユーロである。
    ＞　  ユーロ以外の外貨建て変動利付債務の通貨リスクをヘッジするために用いられた通貨間金利スワップの想定元
       本は  1,690   百万ユーロ、公正価値はプラス                61 百万ユーロである。
    ＞　  ユーロ以外の外貨建て天然ガスの購入、燃料の購入、及び期待キャッシュ・フローに関連する通貨リスクを
       ヘッジするために用いられた通貨先渡の想定元本は                           5,180   百万ユーロ、公正価値はプラス                 74 百万ユーロであ
       る。
    ＞　クラウド・サービスの供給において運営費用、及び再生可能エネルギーの販売から生じる収益に係る、再生可
       能エネルギー部門における投資財の購入、社会基盤部門及びネットワーク部門（新世代デジタル計器）に関連
       する表示通貨以外の通貨建て期待キャッシュ・フローに係る通貨リスクの軽減のための店頭取引に関する通貨
       先渡の想定元本        839  百万ユーロ、公正価値はプラス                13 百万ユーロ
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                                                           有価証券報告書
    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の外国為替デリバティブの想定元本及び公正価値をヘッジの種類別に
    示す表は以下のとおりである。
                                公正価値                   公正価値

     百万ユーロ                 想定元本         ベースの資産           想定元本         ベースの負債
                   2021  年 12 月 2020  年 12 月 2021  年 12 月 2020  年 12 月 2021  年 12 月 2020  年 12 月 2021  年 12 月 2020  年 12 月
                    31 日現在    31 日現在    31 日現在    31 日現在    31 日現在    31 日現在    31 日現在    31 日現在
     デリバティブ
     公正価値ヘッジ
                      672     718     42     56     -     -     -     -
     通貨間金利スワップ
                      672     718     42     56     -     -     -     -
     合計
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
                     4,117     476     133     12    1,902     5,090     (46)    (361)
     通貨先渡
                     13,553     5,582     1,327     724    7,214    14,687     (1,247)     (2,393)
     通貨間金利スワップ
                     17,670     6,058     1,460     736    9,116    19,777     (1,293)     (2,754)
     合計
                     18,342     6,776     1,502     792    9,116    19,777     (1,293)     (2,754)
     為替レート・デリバティブ合計
    2021  年 12 月 31 日現在の通貨間金利スワップの想定元本は                      21,439   百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      20,987   百万

    ユーロ）で、       452  百万ユーロ増加した。総額              859  百万ユーロの通貨間金利スワップが満了した一方で、新規デリバ
    ティブが     6,470   百万ユーロとなり、そのうち               3,532   百万ユーロが       2021  年 7 月に米ドル建て社債の発行に関するものであ
    る。加えて、当年度中の             Enel  Finance    International      に よる米ドル建て従来社債の早期償還を受けて、                        5,909   百万ユーロ
    の通貨間金利スワップが早期に終了した。また、ユーロの主要な他の通貨に対する為替レートの動向、及び想定元
    本 750  百万ユーロ増加したことによる償却の影響を反映している。
    2021  年 12 月 31 日現在の通貨先渡の想定元本は                6,019   百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      5,566   百万ユーロ）で、         453
    百万ユーロ増加した。特に米ドルに関連する通貨リスクによるエクスポージャーは、主に天然ガスの購入、燃料の
    購入及び投資に関するキャッシュ・フローによるものである。想定元本の変動は、通常の事業の動向に関連してい
    る。
    公正価値ヘッジ・デリバティブ

    2021  年度及び前年度の、通貨リスクに起因する、公正価値ヘッジ・デリバティブの公正価値における変動、及び
    ヘッジ対象の公正価値における変動を反映した純損益を通じて認識される純利得及び損失を示す表は以下のとおり
    である。
                                 2021  年度             2020  年度

     百万ユーロ
                               純利得／（損失）               純利得／（損失）
                                          1              44
     金利ヘッジ手段
                                         (2)              (51)
     ヘッジ対象
                                         (1)               (7)
     非有効部分
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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の財政状態計算書における通貨リスクの公正価値ヘッジの影響を示す
    表は以下のとおりである。
                       2021  年 12 月 31 日現在              2020  年 12 月 31 日現在

     百万ユーロ
                               当期に非有効                    当期に非有効
                               分の測定で用                    分の測定で用
                   想定元本       帳簿価額      いた公正価値        想定元本       帳簿価額      いた公正価値
     通貨間金利スワップ
                      672       42       37      718       56       56
     （ CCIRS   ）
    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の財政状態計算書における公正価値ヘッジのヘッジ対象の影響を示す

    表は以下のとおりである。
                       2021  年 12 月 31 日現在              2020  年 12 月 31 日現在

     百万ユーロ
                         ヘッジ対象の       当期に非有効             ヘッジ対象の       当期に非有効
                         公正価値の      分の測定に用              公正価値の      分の測定で用
                   帳簿価額       調整累計      いた公正価値        帳簿価額       調整累計      いた公正価値
                      639      (35)       (44)       637       34      (34)
     外貨建固定利付借入金
                       -       -       -      79       28      (28)
     外貨建変動利付借入金
                      639      (35)       (44)       716       62      (62)
     合計
    キャッシュ・フロー・ヘッジ・デリバティブ

    通貨リスクに係るキャッシュ・フロー・ヘッジ・デリバティブから生じる向こう数年間に期待されるキャッシュ・
    フローを示す表は以下のとおりである。
     百万ユーロ                   公正価値            予想キャッシュ・フローの分布

                        2021  年 12 月
                        31 日現在     2022  年   2023  年   2024  年   2025  年   2026  年
                                                     それ以降
     為替レートに係るキャッシュ・フ
     ロー・ヘッジ・デリバティブ
                           1,460     305     407     247     180     205    1,780
     正の公正価値
                          (1,293)      (9)     13    (66)     (49)     (27)    (256)
     負の公正価値
    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の財政状態計算書における通貨リスクのキャッシュ・フロー・ヘッジ

    の影響を示す表は以下のとおりである。
                       2021  年 12 月 31 日現在              2020  年 12 月 31 日現在

     百万ユーロ
                               当期に非有効                    当期に非有効
                               分の測定に用                    分の測定に用
                   想定元本       帳簿価額      いた公正価値        想定元本       帳簿価額      いた公正価値
     通貨間金利スワップ
                     20,767        80       82     20,269      (1,669)       (1,463)
     （ CCIRS   ）
                     6,019        87       89     5,566       (349)       (342)
     通貨先渡
                     26,786        167       171     25,835      (2,018)       (1,805)
     合計
                                 458/1019





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                                                           有価証券報告書
    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の財政状態計算書におけるキャッシュ・フロー・ヘッジ（                                  CFH  ）の
    ヘッジ対象の影響を示す表は以下のとおりである。
                      2021  年 12 月 31 日現在                2020  年 12 月 31 日現在

     百万ユーロ
                                CFH  デリバ                   CFH  デリバ
                当期に非有効                ティブの帳簿     当期に非有効                ティブの帳簿
                分の測定に用           ヘッジ費用     価額の非有効     分の測定に用           ヘッジ費用     価額の非有効
                いた公正価値     ヘッジ準備金       準備金      分   いた公正価値     ヘッジ準備金       準備金      分
                   (69)      69      -     -    (52)      52      -     -
     外貨建変動利付借入
                   15     (15)       -     -    (50)      50      -     -
     外貨建固定利付借入
                   (37)      37      -     -    (12)      12      -     -
     外貨建変動利付社債
                   (66)      66     (2)      -   1,580     (1,580)      (205)       -
     外貨建固定利付社債
     外貨建将来キャッシュ・フ
                   75     (75)       -     -    (3)      3     -     -
     ロー（通貨間金利スワップ
     でのヘッジ）
     外貨建将来キャッシュ・フ
                   (2)      2     1     -     7     (7)     (3)      -
     ロー（先渡でのヘッジ）
                   (72)      72      -     -    305     (305)       -     1
     外貨建商品先物購入
     外貨建投資財の購入及びそ
                   (15)      15     (3)      -     30     (30)      (5)     (1)
     の他
                  (171)      171      (4)      -   1,805     (1,805)      (213)       -
     合計
                                 459/1019














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    商品価格リスク
                                  満期

                    2022  年    2023  年    2024  年    2025  年    2026  年
     百万ユーロ                                           それ以降      合計
     2021  年 12 月 31 日現在
     商品スワップ
                      124      164      168      149      146      472     1,223
     電力想定元本
     電力平均商品スワップ価格　
                      51.8      53.7      47.5      46.6      46.0      33.2
     （ €／ MWh  ）
                      131      372      129      11      17      93     753
     ガス想定元本
     ガス平均商品スワップ価格　
                      63.8      13.7      12.1      9.4     12.0      9.6
     （ €／ MWh  ）
                      669      244      99      -      -      -    1,012
     石油想定元本
     石油平均商品スワップ価格（           $／
                      86.4      92.9      79.4       -      -      -
     bbl ）
     商品先渡／先物
                      319      637      302      288      248      856     2,650
     電力想定元本
     電力平均商品先渡       ／ 先物価格
                      29.7      43.3      20.0      19.7      18.7      16.6
     （ €／ MWh  ）
                       14      -      -      -      -      -     14
     石炭／運送想定元本
     石炭／運送    平均商品先渡     ／ 先物価
                      90.8       -      -      -      -      -
     格 （ €/ton  ）
                     3,315      1,048       5      -      -      -    4,368
     ガス想定元本
     ガス平均商品先渡／先物価格
                      15.1      18.9      18.0       -      -      -
     （ €/MWh   ）
     CO  想定元本
                      476      61      -      -      -      -     537
      2
     CO  平均商品先渡     ／ 先物価格
      2
                      46.1      38.4       -      -      -      -
     （ €/ton  ）
                      600      57      -      -      -      -     657
     石油想定元本
     石油平均商品先渡       ／ 先物価格
                      37.7      51.6       -      -      -      -
     （ $/bbl  ）
     商品オプション
                       10      21      21      21      21     134      228
     電力想定元本
     電力平均商品オプション価格
                      26.3      29.3      29.9      29.8      29.8      32.6
     （ €／ MWh  ）
                       99      -      -      -      -      -     99
     ガス想定元本
     ガス平均商品オプション価格
                      50.5       -      -      -      -      -
     （ €/MWh   ）
                                 460/1019









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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
                                  満期
                    2021  年    2022  年    2023  年    2024  年    2025  年
     百万ユーロ                                           それ以降      合計
     2020  年 12 月 31 日現在
     商品スワップ
                       78      65      64      65      53     281      606
     電力想定元本
     電力平均商品スワップ価格
                      40.3      37.9      37.7      37.7      37.6      37.7
     （ €/MWh   ）
                       32      2      -      -      -      -     34
     石炭／運送の想定元本
     石炭／運送の平均商品スワップ価
                      51.2      57.9       -      -      -      -
     格（  $／ ton ）
                       -      -      -      -      -      -      -
     ガス想定元本
     ガス平均商品スワップ価格（           €／
                       -      -      -      -      -      -
     MWh  ）
     商品先渡し    /先物
                     1,065      244      246      197      191      741     2,684
     電力想定元本
     電力平均商品先渡し        /先物価格
                      43.2      25.0      19.1      17.9      17.4      15.2
     （ €／ MWh  ）
                     1,521      973      17      20      20     108     2,659
     ガス想定元本
     ガス平均商品先渡し        /先物価格
                      14.3      14.9      15.2      4.9      4.9      2.5
     （ €／ MWh  ）
     CO  想定元本
                      317      134      37      -      -      -     488
      2
     CO  平均商品先渡     し /先物価格
      2
                      24.2      26.6      27.9       -      -      -
     （ €／ ton ）
                      744      413       -      -      -      -    1,157
     石油想定元本
     石油平均商品先渡し        /先物価格
                      45.0      44.3       -      -      -      -
     （ $／ bbl ）
     商品オプション
                       -     8      9      9      9     45      80
     電力想定元本
     電力平均商品オプション価格
                       -    29.7      26.4      26.4      26.4      31.7
     （ €／ MWh  ）
                                 461/1019












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    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の取引残高に係る商品価格リスクのヘッジ手段の想定元本及び公正価
    値を商品の種類別に示す表は以下のとおりである。
     百万ユーロ                想定元本         公正価値資産           想定元本         公正価値負債

                   2021  年   2020  年   2021  年   2020  年   2021  年   2020  年   2021  年   2020  年
                  12 月 31 日  12 月 31 日  12 月 31 日  12 月 31 日  12 月 31 日  12 月 31 日  12 月 31 日  12 月 31 日
                   現在     現在     現在     現在     現在     現在     現在     現在
     デリバティブ
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
     電力デリバティブ
                     820     369     640     70     401     236    (263)     (56)
      スワップ
                     769    2,066      351     361    1,881      571    (598)     (16)
      先渡／先物
                     229     70     49      -     -     -    (18)      -
      オプション
                    1,818     2,505     1,040      431    2,282      807    (879)     (72)
     電力デリバティブ合計
     石炭／運送のデリバティブ
                      -    34      -    11      -     -     -     -
      スワップ
                     14      -     3     -     -     -     -     -
      先渡／先物
                      -     -     -     -     -     -     -     -
      オプション
                     14     34     3     11      -     -     -     -
     石炭／運送デリバティブ合計
     ガス及び石油デリバティブ
                     669      -    69      -   1,095       -    (99)      -
      スワップ
                    3,094     1,674     2,557      456    1,932     2,189    (5,150)      (455)
      先渡／先物
                     30     11     3     18     70      -    (26)      -
      オプション
                    3,793     1,685     2,629      474    3,097     2,189    (5,275)      (455)
     ガス及び石油デリバティブ合計
     CO  デリバティブ
      2
                      -     -     -     -     -     -     -     -
      スワップ
                     537     482     410     139      -     5     -     -
      先渡／先物
                      -     -     -     -     -     -     -     -
      オプション
     CO  デリバティブ     合計
                     537     482     410     139      -     5     -     -
      2
                    6,162     4,706     4,082     1,055     5,379     3,001    (6,154)      (527)
     商品関連デリバティブ合計
    この表は     2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の商品価格リスクをヘッジするデリバティブの想定元本及び

    公正価値をヘッジの種類別に示している。
    商品に係るキャッシュ・フロー・ヘッジ・デリバティブの正の公正価値は、ガス及び石油商品に係るデリバティブ
    2,629   百万ユーロ、       CO  に係るデリバティブ          410  百万ユーロ、電力に係るデリバティブ                   1,040   百万ユーロ、及びより少
               2
    額の電力会社により要求された石炭購入のヘッジ                         3 百万ユーロに関連している。
    最初の分類は主として、石油商品及びガス製品において行われる売買の双方において、天然ガス価格における変動
    のヘッジに関するものである。
    CO  の分類には、主に当社グループのコンプライアンスのために行われるヘッジ取引が含まれる。
      2
    電力の分類には、特にスペイン及び北米における中長期のヘッジ取引が含まれる。
    負債に含まれる商品に係るキャッシュ・フロー・ヘッジ・デリバティブは、ガス及び石油商品に係るデリバティブ
    5,275   百万ユーロ（主にデリバティブのヘッジ取引）、及び電力に係るデリバティブ                                        879  百万ユーロに該当する。
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    キャッシュ・フロー・ヘッジ・デリバティブ
    商品価格リスクに係るキャッシュ・フロー・ヘッジ・デリバティブから生じる向こう数年間に期待されるキャッ
    シュ・フローを示す表は以下のとおりである。
     百万ユーロ                      公正価値           予想キャッシュ・フローの分布

                         2021  年 12 月 31 日
                                 2022  年  2023  年  2024  年  2025  年  2026  年
                                                     それ以降
                            現在
     商品に対するキャッシュ・フロー・ヘッ
     ジ・デリバティブ
                              4,082    2,960     720    122     72    45    163
     正の公正価値
                             (6,154)    (4,892)     (858)    (126)     (84)    (58)    (136)
     負の公正価値
    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の財政状態計算書における商品価格リスクのキャッシュ・フロー・

    ヘッジの影響を示す表は以下のとおりである。
                         2021  年 12 月 31 日現在             2020  年 12 月 31 日現在

     百万ユーロ
                                当期に非有効                   当期に非有効
                                分の測定に用                   分の測定に用
                     想定元本      帳簿価額     いた公正価値       想定元本      帳簿価額     いた公正価値
                       1,221       377      377      605       23      23
     電力スワップ
                         -      -      -      34      11      11
     石炭／運送スワップ
                       1,764       (30)      (30)        -      -      -
     ガス及び石油スワップ
                       2,675      (223)      (223)      2,717       375      356

     電力先渡／先物
                         14       3      3      -      -      -
     石炭  ／ 運送先渡    ／ 先物
                       5,027      (2,592)      (2,592)       3,794       (20)      (20)
     ガス及び石油先渡／先物
     CO  先渡／先物
                        537      410      410      487      139      139
      2
                        204       7      7      70       -      -

     電力オプション
                         99      (24)      (24)        -      -      -
     ガス及び石油オプション
                       11,541      (2,072)      (2,072)       7,707       528      509
     合計
    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の財政状態計算書におけるキャッシュ・フロー・ヘッジ（                                  CFH  ）の

    ヘッジ対象の影響を示す表は以下のとおりである。
                         2021  年 12 月 31 日現在              2020  年 12 月 31 日現在

     百万ユーロ
                                CFH  デリバティ                  CFH  デリバティ
                   当期に非有効          ヘッジ          当期に非有効          ヘッジ
                   分の測定に用      ヘッジ    費用   ブの帳簿価額の      分の測定に用      ヘッジ    費用   ブの帳簿価額の
                   いた公正価値      準備金    準備金    非有効分     いた公正価値      準備金    準備金    非有効分
                      (297)    297    -     (29)     (316)     374    -      24
     電力先物取引
                       (3)    3    -      -     (11)     11    -      -
     石炭／運送先物取引
                      2,751   (2,751)      -      (2)      20   (20)    -      -
     ガス及び石油先物取引
     CO  先物取引
                      (410)    410    -      -    (139)     139    -      -
      2
                      2,041   (2,041)      -     (31)     (446)     504    -      24
     合計
    最後に、商品価格に係るキャッシュ・フロー・ヘッジのデリバティブに関して、                                         2021  年度に商品市場全体が大きな

    価格変動を経験した。ヘッジ準備金における変動に関する影響が最も大きいのは、全商品のうち高いボラティリ
    ティにより最も影響を受ける一つである、ガスにおける先物取引によるものである。
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    49.2  純損益を通じて公正価値で測定されるデリバティブ
    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の     FVTPL   （損益を通じて公正価値で測定される）デリバティブの想定
    元本及び公正価値を示す表は以下のとおりである。
     百万ユーロ                想定元本       公正価値ベースの資産            想定元本       公正価値ベースの負債

                  2021  年 12 月  2020  年 12 月  2021  年 12 月  2020  年 12 月  2021  年 12 月  2020  年 12 月  2021  年 12 月  2020  年 12 月
                   31 日現在    31 日現在    31 日現在    31 日現在    31 日現在    31 日現在    31 日現在    31 日現在
     FVTPL   デリバティブ
      金利デリバティブ
                      50     50     1     2    100     100     (71)     (88)
      金利スワップ
                      -     -     -     -    50     50     (2)     (4)
      金利オプション
      為替デリバティブ
                     2,180     3,501      23     83    3,628     1,012     (62)     (44)
      通貨先渡
                      -     -     -     -     -     -     -     -
      通貨間金利スワップ
      商品デリバティブ
     電力デリバティブ       :
                     777     144     (78)      14    1,088      109    (198)     (18)
      スワップ
                    23,207     5,493     3,368      75   17,970     5,626    (2,927)      (428)
      先渡／先物
                      3    137     78     24     113      9    (16)     (12)
      オプション
                    23,987     5,774     3,368      113    19,171     5,744    (3,141)      (458)
     電力デリバティブ合計
     石炭デリバティブ
                      35     47     4     4    133     16     23     (1)
      スワップ
                     213     200     63     40     455     144    (148)     (27)
      先渡／先物
                      -     -     -     -     -     -     -     -
      オプション
                     248     247     67     44     588     160    (125)     (28)
     石炭デリバティブ合計
     ガス及び石油デリバティブ
                     2,904      635    (1,049)       81    4,199      259    1,843     (34)
      スワップ
                    19,001     13,993     16,706     2,108    16,755     14,121    (17,374)     (1,999)
      先渡／先物
                     232     185     268     165     399     170    (402)     (173)
      オプション
                    22,137     14,813     15,925     2,354    21,353     14,550    (15,933)     (2,206)
     ガス及び石油デリバティブ合計
     CO  デリバティブ
      2
                      -     -     -     -     -     -     -     -
      スワップ
                     3,079      770     557     209    1,366      290    (530)     (72)
      先渡／先物
                      -     -     -     -     -     5     -    (5)
      オプション
     CO  デリバティブ     合計
                     3,079      770     557     209    1,366      295    (530)     (77)
      2
     その他のデリバティブ
                      -     -     -     -     1     13     (1)     (7)
      スワップ
                      -    195      -     9     -    234      -    (1)
      先渡／先物
                      -     -     -     -     -     -     -     -
      オプション
                      -    195      -     9     1    247     (1)     (8)
     その他のデリバティブ合計
                      -     4     -     3     -     3     -    (3)
     組込デリバティブ
                    51,681     25,354     19,941     2,817    46,257     22,161    (19,865)     (2,916)
     デリバティブ合計
    2021  年 12 月 31 日現在、金利に係るトレーディング・デリバティブの想定元本は                                 200  百万ユーロである。負の公正価

    値 72 百万ユーロは、主にイールドカーブの動向により前年より                              18 百万ユーロ改善したものである。
    2021  年 12 月 31 日現在、為替デリバティブの想定元本は                     5,808   百万ユーロである。想定元本の増加総額                     1,295   百万ユー
    ロ、及び正味公正価値           78 百万ユーロを伴う減少は、主に通常の事業活動及び為替レートの動向を反映したものであ
    る。
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    2021  年 12 月 31 日現在、商品デリバティブの想定元本は                     91,930   百万ユーロである。資産として分類された商品に係る
    トレーディング・デリバティブの公正価値は、主にガス及び石油ヘッジ                                     15,925   百万ユーロ、電力のデリバティブ
    3,368   百万ユーロ、       CO  デリバティブ       557  百万ユーロ、及びより少額の石炭デリバティブ                        67 百万ユーロの市場価値を
               2
    反映している。
    負債として分類された商品に係るトレーディング・デリバティブの公正価値は、主にガス及び石油ヘッジ                                                      15,933   百
    万ユーロ、電力デリバティブ               3,141   百万ユーロ、       CO  及び石炭デリバティブが各々               530  百万ユーロ、       125  百万ユーロに
                              2
    該当する。
    当該金額は、トレーディング・ポートフォリオ内で管理されている取引及びヘッジ目的で設定されているがヘッジ
    会計においては要件を充たさない取引を含んでいる。
    「その他」の分類は、天候デリバティブを利用したヘッジを含んでいる。商品リスクに加え、当社グループはまた
    天候条件（例：気温はガス及び電力の消費に影響を及ぼす）に伴う変動量に晒されている。
    公正価値測定

    注記  50.  公正価値で測定される資産及び負債
    当社グループは、認識又は測定の要件として                       IFRS  により要求される測定は常に               IFRS  第 13 号に準拠して公正価値を

    決定している。
    公正価値は、測定日現在の市場参加者間の秩序ある取引における資産売却で受取るであろう、又は負債の移転で支
    払うであろう、価格（すなわち、出口価格）として定義される。
    公正価値の最良代理値は市場価格、すなわち、流動的で活発な市場に係る実際に用いられる現在の公に入手可能な
    価格のことである。
    資産と負債の公正価値は、算定に用いた情報及び評価技法により、以下の三段階のヒエラルキー・レベルに従って
    分類される。
    ＞　  レベル   1 ：公正価値は、測定日現在で事業体がアクセスできる特定の資産又は負債において活発な市場におけ
       る相場価格（調整前）に基づいて算定される。
    ＞　  レベル   2 ：公正価値は、資産又は負債において直接的（価格など）又は間接的（価格由来）のどちらかで観察
       可能な、レベル        1 内に含まれる相場価格以外の情報に基づいて算定される。
    ＞　  レベル   3 ：公正価値は観察不能な情報に基づいて算定される。
    この注記は、こうした測定を行うための評価技法や用いられた情報についての詳細な情報を提供するものでもあ
    る。
    つまり、
    ＞　  資産又は負債の経常的な公正価値測定は、各期末現在の財政状態計算書で                                      IFRS  により要求又は許容するもので
       ある。
    ＞　  資産又は負債の非経常的な公正価値測定は、特定の状況における財政状態計算書で                                          IFRS  により要求又は許容さ
       れるものである。
    こうした状況の会計上の取扱いに係る一般的な情報又は特定の開示においては注記                                           2 「会計方針」を参照された
    い。
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    注記  50.1  財政状態計算書における公正価値で測定される資産
    財政状態計算書における継続的又は非継続的に公正価値で測定される各資産クラスごとにおいて、報告期間末現在
    の公正価値、及び分類された資産の公正価値別に公正価値ヒエラルキー・レベルを示す表は以下のとおりである。
     百万ユーロ                           非流動資産                流動資産

                             レベル   1 レベル   2 レベル   3     レベル   1 レベル   2 レベル   3
                      注記   公正価値                公正価値
                         2021  年              2020  年
                         12 月 31 日             12 月 31 日
                          現在                現在
                      28     41    4    15    22     -    -    -    -
     他社における持分投資（         FVOCI   ）
                     28.1
                           404    404     -    -   87    87     -    -
     有価証券   （ FVOCI   ）
                     29.1
                     29.1      -    -    -    -    1    1    -    -
     有価証券   （ FVTPL   ）
                      28     32    23     -    9    -    -    -    -
     他社における持分投資（         FVTPL   ）
     サービス委譲契約から生じた金融資産
                      28    2,630      -  2,630      -    -    -    -    -
     （ FVTPL   ）
     公正価値で測定される貸付資産及びそ
                      28     25     -    -   25    140    140     -    -
     の他の金融資産
     公正価値ヘッジ・デリバティブ
                      49     19     -   19     -    -    -    -    -
      金利
                      49     42     -   42     -    -    -    -    -
      為替レート
     キャッシュ・フロー・ヘッジ・デリバ
     ティブ
                      49     19     -   19     -    -    -    -    -
      金利
                      49    1,356      -  1,356      -   104     -   104     -
      為替レート
                      49    1,059     332    387    340   3,023    1,066    1,681     276
      商品
     トレーディング・デリバティブ
                      49      -    -    -    -    1    -    1    -
      金利
                      49      -    -    -    -   23     -   23     -
      為替レート
                      49     277    114    162     1  19,640    8,236    11,404      -
      商品
                      49      -    -    -    -   55    53    2    -
     公正価値で測定される棚卸資産
                            -    -    -    -   15     -    2    13
                     30 、 31
     条件付対価
    「他社における持分投資（              FVOCI   ）」の公正価値は、上場企業において年度決算日現在の相場価格に基づいて算定

    され、非上場企業においては関連資産及び負債の信頼性のある評価に基づいている。
    「サービス委譲契約から生じた金融資産                      （ FVTPL   ） 」は、主に      Enel  Distribuição      Rio  de Janeiro   、 Enel  Distribuição
    Ceará   、及び   Enel  Distribuição      São  Paulo   によるブラジルにおける配電事業、及びコスタリカにおける                               PH  Chucas   の発電
    所に関連しており、          IFRIC   第 12 号に従って会計処理されている。
    公正価値は、直近に入手可能な金利情報、及びブラジル市場における一般物価指数に基づく正味取替原価として見
    積られている。
    「公正価値で測定される貸付資産及びその他の金融資産」の一年以内回収分は、基本的に流動性投資が該当する。
    当該公正価値はレベル           1 の市場情報を用いて決定されている。
    「公正価値で測定される貸付資産及びその他の金融資産」のレベル                                  3 の非流動分は、        Slovak    Power   Holding    の売却に
    関する債権、       2021  年 12 月 31 日現在で     25 百万ユーロを示している。当該公正価値は契約価格方式を用いて決定されて
    いる。
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    デリバティブ契約の公正価値は、規制市場に係る商品取引においてデリバティブの公式価格を用いて算定される。
    規制市場に上場していない商品の公正価値は、各金融商品の種類において適した評価方法、及び報告年度末現在の
    市場データ（金利、為替レート、ボラティリティなど）を用いて、市場利回り曲線に基づく期待将来キャッシュ・
    フローを割引き、ユーロ以外の通貨について                       World   Markets    Refinitiv    （ WMR   ）社  により提供される為替レートを用
    いて換算して算定されている。
    金利及び為替レートのデリバティブはすべてレベル                          2 の情報を用いて測定されている。
    商品に係るデリバティブの公正価値は、ほとんどレベル                            1 又はレベル      2 の情報を用いて測定されている。これは、こ
    れらの契約が取引所の取引先、主要な業界の事業者又は金融機関と締結されることから、市場の情報に基づいて算
    定されているためである。
    キャッシュ・フロー・ヘッジ及びトレーディング取引の双方においてわずかな例外に、天候デリバティブに関する
    特定のデリバティブが挙げられる。天候デリバティブは、基礎となる変数において証明された過去のデータ及び特
    定の長期金融契約（仮想電力購入契約又は                      VPPA   ）に基づき測定されており、そこにおいては、基礎となる変数の
    非流動性を所与として、より長期の時間軸にわたりこれらの金融商品を測定するために、内部測定モデルも一部用
    いられている。
    IFRS  に従い、当社グループは、必要に応じて取引先リスクの規模に対応した金融商品の公正価値を調整するため、
    カウンターパーティー（信用評価調整又は                      CVA   ）及び自社（債務評価調整又は                DVA   ）の双方の信用リスクを測定
    している。より具体的には、当社グループは、ポジションの正味エクスポージャーにおいて潜在的将来エクスポー
    ジャー評価技法を用いて             CVA   ／ DVA   を測定し、その後にポートフォリオ全体を構成する個別の金融商品に調整分
    を配分している。この技法における用いられたすべての情報は、市場で観察可能である。
    50.2  財政状態計算書における             公正価値で測定されない資産

    経常的に公正価値で測定されないが、公正価値を開示しなければならない資産の各分類において、年度末現在の公
    正価値及びその公正価値ヒエラルキーにおけるレベルの内訳を示す表は以下のとおりである。
     百万ユーロ                      非流動資産                     流動資産

                       レベル   1  レベル   2  レベル   3        レベル   1  レベル   2  レベル   3
              注記   公正価値                    公正価値
                 2021  年 12 月                2021  年 12 月
                 31 日現在                   31 日現在
               21     150     15      -    135       -     -     -     -
     投資不動産
               32       -     -     -     -     50      -     1     49
     棚卸資産
    この  表は、投資不動産及び事業で使用されていない不動産である棚卸資産の公正価値、各々                                             150  百万ユーロ及び        50

    百万ユーロを示している。当該金額は、独立した専門家により行われた鑑定の支援を受けて算定されており、当該
    鑑定人は関係する特定の資産に応じて異なる手法を用いている。
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    50.3  　財政状態計算書における公正                価値で測定される負債
    財政状態計算書        における継続的又は非継続的に公正価値で測定される負債の各分類において、報告期間末の公正価
    値及びその公正価値ヒエラルキーにおけるレベルの内訳を示す表は以下のとおりである。
     百万ユーロ                             非流動負債                流動負債

                                レベル   レベル   レベル         レベル   レベル   レベル
                                 1   2   3         1   2   3
                       注記   公正価値               公正価値
                          2021  年 12 月           2021  年 12 月
                           31 日現在              31 日現在
     公正価値ヘッジ・デリバティブ
                        49       5   -   5   -      -   -   -    -
      金利
                        49       -   -   -   -      -   -   -    -
      為替レート
                        49       -   -   -   -      -   -   -    -
      商品
     キャッシュ・フロー・ヘッジ・デリバ
     ティブ
                        49      620    -  620    -     9    -   9    -
      金利
                        49     1,244     - 1,244     -     49    -   49    -
      為替レート
                        49     1,301    416   742   143     4,853   2,366   2,480     7
      商品
     トレーディング・デリバティブ
                        49       -   -   -   -     73    -   73    -
      金利
                        49       2   -   2   -     60    -   60    -
      為替レート
                        49      167    72   95    -   19,563    7,628   11,934      1
      商品
                              84    -   -   84      45    -   43    2
                       40 、 41
     条件付対価
    条件付対価は、主に当社グループが北米及びギリシャにて保有する多くの持分投資に該当し、これらの公正価値

    は、契約条件に基づいて算定されている。
    50.4  財政状態計算書における             公正価値で測定されない負債

    財政状態計算書における公正価値で測定されないが、その公正価値を開示しなければならない負債の各分類におい
    て期間末現在の公正価値及びその公正価値ヒエラルキーにおけるレベルの内訳を示す表は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                                       レベル   1   レベル   2   レベル   3
                       注記       公正価値
                           2021  年 12 月 31 日現在
     社債
                       46.3.1           42,949      39,709       3,240        -
      固定利率
                       46.3.1           3,273       147     3,126        -
      変動利率
     銀行借入金
                       46.3.1           2,298        -    2,298        -
      固定利率
                       46.3.1           11,091         -    11,091         -
      変動利率
     ノンバンク借入金
                       46.3.1           3,046        -    3,046        -
      固定利率
                       46.3.1             95       -      95       -
      変動利率
                                  62,752      39,856      22,896         -
     合計
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    上場されている負債性金融商品においては、公正価値は公定価格によっている。非上場商品においては、年度末現
    在の金融商品の分類及び市場データごとに適切な評価技法を用いて公正価値を決定しており、これには当社の信用
    スプレッドが含まれている。
    その他の情報

    注記  51.  株式に基づく報酬
    2019  年以降、     Enel  SpA  （「エネル」又は「会社」）の株主総会は、イタリア民法第                               2359  条に準拠し、当社及び／又
    はその子会社の経営者向けの株式に基づく長期インセンティブ制度の採用を毎年承認している。承認された各イン
    センティブ制度（         2019  年度長期インセンティブ制度、                2020  年度長期インセンティブ制度、                2021  年度長期インセン
    ティブ制度を以下、各々「              2019  年度  LTI  制度」、「      2020  年度  LTI  制度」及び「       2021  年度  LTI  制度」並びにこれらを合
    わせて「制度」という）は、特定の業績目標の達成を条件として、各受益者に当社普通株式（以下「株式」）の支
    給を規定している。
    制度の受益者は、会社の業績に最も直接的に責任を負う、または戦略的利益をもたらすと考えられる役職にある当
    社及び当社グループ経営者である最高経営責任者／ジェネラル・マネジャーである。制度は、金銭要素と株式要素
    からなるインセンティブの受益者に報奨を支給する。このインセンティブは、各受益者の固定報酬に関連して算定
    された基準価額として当該報奨時に決定されるが、当該制度の各三年間の業績目標の達成度に応じて最高経営責任
    者／ジェネラル・マネジャー又はその他の受益者のゼロから個々の基準価額の最大で                                            280%   又は  180%   までの範囲で
    変動する。
    当該制度は、実質的に権利が確定したインセンティブ総額のうち、（                                     i）最高経営責任者／ジェネラル・マネ
    ジャーは基準価額の上限             100%   まで、及び（       ⅱ ）その他の受益者は基準価額の上限                  50%  まで、株式で全額支払われる
    ことを定めている。
    制度の下での賞与の実際の報奨は、三年間の特定の業績目標の達成が条件である。当該目標が達成された場合、報
    奨金の株式及び現金の双方の構成要素の                     30%  は業績期間の終了の翌年に支払われ、残りの                       70%  は業績期間の終了の
    二年後に支払われる。このため、長期変動報酬（全体の                             70%  ）の大部分の支払は、個別制度の業績期間終了後二年
    目まで繰り延べられる。
    2019  年度  LTI  制度、   2020  年度  LTI  制度、及び      2021  年度  LTI  制度に係る情報を提供する表は以下のとおりである。
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    制度の特徴に係る更なる情報において、                    1999  年 5 月 14 日付け決議第       11971   号（発行者規則）に基づき、               CONSOB     規則
    第 84 条の二の規定に準拠して作成した情報資料を、各々                          2019  年 5 月 16 日、  2020  年 5 月 14 日及び   2021  年 5 月 20 日に開催
    された株主総会の専用当社ウェブサイト                     (www.enel.com)        にて公開しているので参照のこと。
                  付与日        業績期間（年度）           目標達成の検証           支払（年度）

                       7                    8
     2019  年 度 LTI  制度                 2019  ‐ 2021                  2022  ‐ 2023
                2019  年 11 月 12 日                 2022  年 度
                       9                    10
     2020  年 度 LTI  制度                 2020  ‐ 2022                  2023  ‐ 2024
                2020  年 9 月 17 日
                                       2023  年 度
                                           12
                       11
     2021  年 度 LTI  制度                 2021  ‐ 2023                  2024  ‐ 2025
                2021  年 9 月 16 日
                                       2024  年 度
    2019  年 5 月 16 日、  2020  年 5 月 14 日及び   2021  年 5 月 20 日に開催された株主総会で付与された承認の実施、及び関連する

    条件に従い、取締役会は             2019  年 9 月 19 日、  2020  年 7 月 29 日及び   2021  年 6 月 17 日に、各々      2019  年度  LTI  制度、   2020  年度
    LTI  制度及び     2021  年度  LTI  制度に供与する株式の自社株買いプログラムの開始を承認した。当社取締役会が制度毎
    に買付が承認された株式数、実際に買付けた株式数、関連する加重平均価格及び総額は以下のとおりである。
                 取締役会による承認買付                        実際の買付

                                         加重平均価格
                                                    合計
                                       （ 1株当たりユーロ）
                    株式数            株式数                  （ユーロ）
                   上限  2,500,000
                                   13
                                          6.7779         10,499,999
                                1,549,152
     2019  年度  LTI 制度       最大金額   10,500,000    ユーロ
                                   14
                    1,720,000                      7.4366         12,790,870
                                1,720,000
     2020  年度  LTI 制度
                                   15
                    1,620,000                      7.8737         12,755,459
                                1,620,000
     2021  年度  LTI 制度
    7

     2019  年度  LTI  制度を受益者に付与する手続及び時期を取締役会が承認した日（                              2019  年 11 月 11 日指名報酬委員会の会合で提出さ
     れた提案を考慮）。
    8
     当社グループの       2021  年 12 月 31 日連結財務書類の承認に際して、取締役会は                     2019  年度  LTI  制度の業績目標の達成水準を検証す
     る。
    9
     2020  年度  LTI  制度を受益者に付与する手続及び時期を取締役会が承認した日（                              2020  年 9 月 16 日指名報酬委員会の会合で提出さ
     れた提案を考慮）。
    10
      当社グループの       2022  年 12 月 31 日連結財務書類の承認に際して、取締役会は                     2020  年度  LTI  制度の業績目標の達成水準を検証す
      る。
    11
      2021  年度  LTI  制度を受益者に付与する手続及び時期を取締役会が承認した日（                              2021  年 6 月 9 日指名報酬委員会の会合で提出さ
      れた提案を考慮）。
    12
      当社グループの       2023  年 12 月 31 日連結財務諸表の承認に際して、取締役会は                     2021  年度  LTI  制度の業績目標の達成水準を検証す
      る。
    13
      2019  年 9 月 23 日から   2019  年 12 月 2 日までの期間に取得した株式の数は、当社の資本金の約                          0.015%   に相当する。
    14
      2020  年 9 月 3 日から   2020  年 10 月 28 日までの期間に取得した株式の数は、当社の資本金の約                          0.017%   に相当する。
    15
      2021  年 6 月 18 日から   2021  年 7 月 21 日までの期間に取得した株式の数は、当社の資本金の約                          0.016%   に相当する。
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    2019  年度  LTI  制度、   2020  年度  LTI  制度、   2021  年度  LTI  制度を支えるために買付けた結果、                  2021  年 12 月 31 日現在、当社
    は合計   4,889,152     株の自己株式を保有している（資本金の約                      0.048%    に相当）     。
    2019  年度、   2020  年度及び     2021  年度に付与された資本性金融商品に関する情報は以下のとおりである。
                  2021  年 度            2020  年 度            2019  年 度

                  付与日現在    1           付与日現在    1           付与日現在    1
             付与日現在          潜在的報奨可     付与日現在          潜在的報奨     付与日現在          潜在的報奨
                  株当たり公               株当たり公               株当たり公
             付与株式数           能株式数     付与株式数          可能株式数     付与株式数          可能株式数
                   正価値               正価値               正価値
               -     -    1,529,182       -     -   1,529,182     1,538,547      6.983    1,538,547
     2019  年度  LTI 制度
                                16          17
               -     -    1,638,775           7.38           -     -     -
     2020  年度  LTI 制度
                            1,638,775          1,638,775
             1,577,773      7.001    1,577,773       -     -     -     -     -     -
     2021  年度  LTI 制度
                                                      18

    当該資本性金融商品の公正価値は、付与日現在の当社株式の市場価格に基づいて測定されている。
    株主持分要素の費用は、付与された当該資本性金融商品の公正価値に基づいて決定され、権利確定期間にわたり資
    本準備金を通じて認識される。
    純損益を通じて当社グループにより認識された費用の総額は、                                2021  年度  9 百万ユーロ（       2020  年度では     5 百万ユーロ）
    である。
    2019  年度  LTI  計画、   2020  年度  LTI  計画、又は      2021  年度  LTI  計画に関連する終了又は改訂はない。
    16

      この数字は     2020  年 度において財務諸表から修正再表示されている。
    17
      この数字は     2020  年 度において財務諸表から修正再表示されている。
    18
      2019  年度  LTI  制度においては、付与日は            2019  年 11 月 12 日、すなわち、受益者に           2019  年度  LTI  制度の下で付与の手続及び時期を
      承認した取締役会の開催日である。                 2020  年度  LTI  制度においては、付与日は             2020  年 9 月 17 日、すなわち、受益者に            2020  年度
      LTI  制度の下で付与の手続及び時期を承認した取締役会の開催日である。                                2021  年度  LTI  制度においては、付与日は            2021  年 9 月
      16 日、すなわち、受益者に           2021  年度  LTI  制度の下で付与の手続及び時期を承認した取締役会の開催日である。
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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
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    注記  52.  関連当事者
    発電、配電、送電、売電及び天然ガス販売の分野の事業者として、当社は当社グループの支配株主であるイタリア
    政府により直接又は間接に支配されている多数の会社との取引している。
    当該取引先との間で行われた主な取引の種類の要約の表は以下のとおりである。
     関連当事者               関係              主な取引の性質

     Single   Buyer
                    経済財務省による（間接）              市場保護強化のための          電力購入
                    完全支配
     Cassa   Depositi    e Prestiti   Group
                    経済財務省による直接支配              付随サービス市場（         Terna  ）に係る電力販売
                                  送電サービスの販売（          Eni  Group   ）
                                  送電、給電及び検針サービスの購入（                 Terna  ）
                                  郵便サービスの購入（          Poste  Italiane   ）
                                  発電所用燃料及び天然ガス備蓄供給サービスの
                                  購入（   Eni  Group   ）
     ESO  ‐エネルギーサービス事業             経済財務省による（直接）              補助金交付の      対象  となる電力の販売
                    完全支配              再生可能資源インセンティブの              A3 コンポーネン
     者
                                  トの支払
     EMO  ‐エネルギー市場事業者             経済財務省による（間接）              電力取引所に係る電力販売（             EMO  ）
                    完全支配
                                  揚水及び発電所計画において電力取引所に係る
                                  電力の購入（      EMO  ）
     Leonardo    Group
                    経済財務省による直接支配              IT サービスの購入及び物品の供給
    また、当社グループは基本的に、関連会社又は当社グループが非支配持分を有する会社と商取引を行っている。

    最後に、当社は、年金基金              FOPEN    及び  FONDENEL      の他、社会及び医療支援の提供に特化したエネル非営利会社
    Fondazione      Enel  及び  Enel  Cuore   とも関係を維持している。
    関連当事者とのすべての取引は通常の市場取引条件に基づいて行われており、場合によってはエネルギー・ネット
    ワーク及び環境の規制当局によって定められている。
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    関連当事者、関連会社、及びジョイント・ベンチャーとの取引に関する                                    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現

    在の残高及び当期の取引をまとめた表は以下のとおりである。
                               Cassa

                                            関連会社及
                                             び
                              Depositi   e
                                            ジョイン         財務書類上
                              Prestiti   Group
                                       2021  年度合        2021  年度総
                                             ト・          の
                                (1)
                Single  Buyer   EMO     ESO
     百万ユーロ                               その他     計   ベンチャー      合計     合計    割合％
     損益計算書
     販売及びサービスから生じ
                    -   3,018     275    3,165     210    6,668     342    7,010    84,104     8.3%
     た収益
                    -     -    -     5    -     5     1     6   3,902     0.2%
     その他の収益
                    -     -    -    15     -    15    123     138    1,882     7.3%
     その他の金融収益
                  4,613     6,363      -   2,572      -   13,548      278    13,826     49,093     28.2%
     電力、ガス及び燃料の購入
     サービス及びその他の原材
                    -    75     3   2,874     57    3,009     143    3,152    19,609     16.1%
     料の費用
                    6    198     -    13     1    218      -    218    2,095    10.4%
     その他の営業費用
                    -     -    -    13     -    13     11     24    2,522     1.0%
     商品契約から生じた純損益
                    -     -    -    10     -    10     22     32    6,114     0.5%
     その他の金融費用
    (1) 数値は前年度に関連会社であった            Open  Fiber  SpA を含んでいる。
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                               Cassa
                                            関連会社及
                                             び
                              Depositi   e
                                       2021  年 12 月      2021  年 12 月
                                            ジョイン         財務書類上
                              Prestiti   Group
                                       31 日　現在         31 日　現在
                                             ト・          の
                                (1)
                Single  Buyer   EMO     ESO
     百万ユーロ                               その他    の合計    ベンチャー     の総合計      合計    割合％
     財政状態計算書
                    -    -    -     -    -     -   1,120     1,120     5,704    19.6%
     その他の非流動金融資産
                    -    -    -     -    -     -    14     14    2,772     0.5%
     非流動金融デリバティブ資産
                    -    -    -    119     -    119      -    119    3,268     3.6%
     その他の非流動資産
                    -   469     9    659     36    1,173     148    1,321    16,076     8.2%
     売掛金
     その他の金融デリバティブ資
                    -    -    -     -    -     -    32     32   22,791     0.1%
     産
                    -    -    -     -    1     1    156     157    8,645     1.8%
     その他の流動金融資産
                    -    -    76     21     2    99     24    123    5,002     2.5%
     その他の流動資産
                    -    -    -    536     -    536     344     880    54,500     1.6%
     長期借入金
                    -    -    -    187     7    194      -    194    6,214     3.1%
     非流動契約負債
                    -    -    -     -    -     -     1     1   3,339      -
     非流動金融デリバティブ負債
                    -    -    -     -    -     -     6     6   13,306       -
     短期借入金
     一年以内返済予定の長期借入
                    -    -    -    89     -    89     20    109    4,031     2.7%
     金
                   1,903     641     1   1,466     12    4,023      59    4,082    16,959     24.1%
     買掛金
                    -    -    -    12     -    12     -    12    1,433     0.8%
     流動契約負債
                    -    -    -    38    38     76     4    80   12,959     0.6%
     その他の流動負債
     その他の情報
                    -    40     -    11    59    110      -    110
     提供した保証
                    -    -    -    138     36    174      -    174
     提供を受けた保証
                    -    -    -    401     -    401      -    401
     約定債務
    (1) 数値は前年度に関連会社であった             Open  Fiber  SpA  を含んでいる。
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                                           関連会社及
                                             び
                               Cassa
                                            ジョイン         財務書類上
                              Depositi   e
                                       2020  年 度合       2020  年 度総
                                             ト・          の
                Single  Buyer   EMO     ESO   Prestiti   Group
     百万ユーロ                              その他     計   ベンチャー      合計     合計      割合％
     損益計算書
                                                          (1)
     販売及びサービスから生じ
                    -    808    295    2,542     187    3,832     206    4,038    63,642      6.3%
                                                          (2)
     た収益
                    -     -    -     -    1     1     9    10    2,362     0.4%
     その他の収益
                    -     -    -     -    -     -    62     62    2,676   (2)   2.3%
     金融収益
                  2,038     2,059      -   1,122      -   5,219     166    5,385    26,026   (1)  20.7%
     電力、ガス及び燃料の購入
     サービス及びその他の原材
                    -    38     3   2,728     44    2,813     145    2,958    18,366   (1)  16.1%
     料の費用
                    6    183     -     9    1    199      3    202    2,202     9.2%
     その他の営業費用
                    -     -    -     1    -    1     -    1    (99)  (1)  -1.0%
     商品契約から生じた純損益
                    -     -    -    13     -    13     58     71    4,485     1.6%
     その他の金融費用
    (1)2020   年度の数値は現物決済を伴う商品売買において当期末現在の契約残高の公正価値測定に関連する分類の変更に伴う影響を考慮して、比較情報目的
     向けにのみ調整されている。分類変更による営業利益への影響はない。詳細は連結財務諸表注記                                     7を参照のこと。
    (2) 比較情報目的向けにのみ、          IFRS  第 12 号の適用範囲内のブラジルにおける配電事業に関与するサービス委譲契約に関連して金融資産の公正価値側的か
     ら生じた純損益を通じて認識された要素に関する                   2020  年度  87 百万ユーロが金融収益から収益に振替えられている。直近の振替は営業利益に同額影響を
     与えている。詳細は連結財務諸表注記              7を参照のこと。
                                            関連会社及

                                                2020  年 12 月
                                             び
                               Cassa        2020  年 12 月
                                                  31 日
                                            ジョイン         財務書類上
                              Depositi   e
                                        31 日
                                             ト・   現在の総合      の
                Single  Buyer   EMO     ESO   Prestiti   Group
     百万ユーロ                               その他    現在の合計     ベンチャー      計    合計    割合％
     財政状態計算書
                    -    -    -     -    -     -   1,144     1,144     5,159    22.2%
     その他の非流動金融資産
                    -    -    -     -    -     -    21     21    1,236     1.7%
     非流動金融デリバティブ資産
                    -    35    15    569     29    648     215     863    12,046     7.2%
     売掛金
                    -    -    -     -    1     1    189     190    5,113     3.7%
     その他の流動金融資産
                    -    9    84     63     2    158      6    164    3,578     4.6%
     その他の流動資産
                    -    -    -    625     -    625     359     984    49,519     2.0%
     長期借入金
                    -    -    -     4    6    10    151     161    6,191     2.6%
     非流動契約負債
                    -    -    -     -    -     -    21     21    6,345     0.3%
     短期借入金
     一年以内返済予定の長期借入
                    -    -    -    89     -    89     19    108    3,168     3.4%
     金
                   554     83    746     748     5   2,136      69    2,205    12,859     17.1%
     買掛金
                    -    -    -     -    1     1    15     16    1,275     1.3%
     流動契約負債
                    -    -    -    15    13     28     9    37   11,651     0.3%
     その他の流動負債
     その他の情報
                    -   250     -    13    83    346      -    346
     提供した保証
                    -    -    -    157     36    193      -    193
     受領した保証
                    -    -    -    102     2    104      -    104
     約定債務
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                                 475/1019







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                                                           有価証券報告書
    IAS  第 24 号の下に規定されている取締役、法定監査役、ジェネラル・マネジャー及び経営幹部の報酬の開示につい

    ては、以下の表を参照のこと。
     百万ユーロ

                                2021  年度      2020  年度
                                                   増減
     取締役、法定監査役及びジェネラル・マネジャーの報酬
                                   5        6        (1)    -16.7%
     短期従業員給付
                                   1        4        (3)    -75.0%
     その他の長期給付
                                   6       10         (4)    -40.0%
     合計
     百万ユーロ

                                2021  年度      2020  年度
                                                   増減
     経営幹部の報酬
                                   13        13         -     -
     短期従業員給付
                                   4        8        (4)    -50.0%
     その他の長期給付
                                   17        21         (4)    -19.0%
     合計
    2010  年 11 月、  Enel  SpA  の取締役会は、        Enel  SpA  が直接又は子会社を通じて行う関連当事者との取引の承認及び執行

    に関する統制手続を承認した。手続（                   2021  年 6 月 30 日まで有効なバージョン及び               2021  年 6 月に改訂され       2021  年 7 月 1 日
    から有効なバージョンの双方が次の                   URL  で入手可能である。          https://www.enel.com/investors/governance/bylaws-rules-
    policies/    ）は、関連当事者との取引の透明性、手続的・実質的妥当性を確保するための規則を定めている。これ
    は、イタリア民法第          2391  条の二の規定及び         CONSOB     の施行規則を実施するために採択されたものである。                           2021  年度
    では、改正後の        2010  年 3 月 12 日付け   CONSOB     決議第   17221   号で採択された関連当事者との取引に係る規則にて要求さ
    れる開示を行う必要のある取引は行われなかった。
    注記  53.  政府補助金‐法令第          124  ／ 2017  第 1 条段落   125  から  129  に準拠した開示

    改正法第     124/2017    号第  1 条段落   125  から  129  に準拠し、以下にイタリアの公的機関及び団体から受領した補助金、並
    びに当社及び完全連結子会社による会社、個人及び官民組織体への寄付に関する情報を提供している。開示は、
    （ i）イタリアの公的機関／州組織から受領した補助金、（                             ⅱ ）当社及びグループ子会社がイタリアに所在又は設
    立された官民団体に対して行う寄付、から構成される。
    以下の開示は、複数の金融取引で行われた場合でも、同一の贈与者／供与者によって                                            10,000   ユーロを超える支払が
    2021  年中に行われたものを含んでいる。これらは現金主義で認識されている。
    2018  年 12 月 14 日付け法律第       135  号第  3 条の四、     2019  年 2 月 11 日付け法律第       12 号で批准した規定に準拠し、受領した贈
    与においては、        2012  年 12 月 24 日付け法律第       234  号第  52 条に規定する国家援助登録簿に記載されている情報を参照の
    こと。
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                                 476/1019





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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
     受領補助金     百万ユーロ
     金融機関／補助者            受益者            金額      備考
                                   2020  年5月19日付け政令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
     Anpal                            0.02
                 Enel  Green  Power  Italy  Srl
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第一回                  FNC-C-05468
                                   2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
     Anpal                            0.05
                 Enel  Green  Power  Italy  Srl
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第二回                  FNC-C-06952
                                   2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
     Anpal                            0.09
                 Enel  Green  Power  Italy  Srl
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第一回                  FNC-C-05468
                                   2017  年１１月17日付け       Invitalia   措置の下での財源とする          3SUN  開発契
     Invitalia                            8.44
                 Enel  Green  Power  Italy  Srl
                                   約に基づき受領した補助金
                                   2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
     Anpal                            0.03
                 Enel  Energia   SpA
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第一回                  FNC-C-05468
                                   2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
     Anpal                            0.15
                 Enel  Energia   SpA
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第二回                  FNC-C-06952
                                   2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
     Anpal                            0.04
                 Enel  Energia   SpA
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第一回                  FNC-C-10223
                                   2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
                 Servi  zio Elettrico   Nazionale
     Anpal                            0.03
                 SpA
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第一回                  FNC-C-05468
                                   2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
                 Servi  zio Elettrico   Nazionale
     Anpal                            0.03
                 SpA
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第二回                  FNC-C-06952
                                   2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
                 Servi  zio Elettrico   Nazionale
     Anpal                            0.02
                 SpA
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第一回                  FNC-C-10223
                                   2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
     Anpal                            0.01
                 Enel  Global   Trading   SpA
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第二回                  FNC-C-06952
                                   2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
     Anpal                            0.01
                 Enel  Global   Trading   SpA
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第一回                  FNC-C-10223
                                   2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
     Anpal                            0.01
                 Enel  X Srl
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第一回                  FNC-C-05468
                                   2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
     Anpal                            0.03
                 Enel  X Srl
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第二回                  FNC-C-06952
                                   2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
     Anpal                            0.01
                 Enel  X Srl
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第三回                  FNC-C-10223
                                   2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
     Anpal                            0.01
                 Enel  Sole  Srl
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第三回                  FNC-C-10223
                                   2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
     Anpal                            0.03
                 Enel  Produzione    SpA
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第一回                  FNC-C-05468
                                   2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
     Anpal                            0.05
                 Enel  Produzione    SpA
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第二回                  FNC-C-06952
                                   2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
     Anpal                            0.06
                 Enel  Produzione    SpA
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第三回                  FNC-C-10223
                                   2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
     Anpal                            0.01
                 Enel  Global   Services   Srl
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第一回                  FNC-C-05468
                                   2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
     Anpal                            0.13
                 Enel  Global   Services   Srl
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第二回                  FNC-C-06952
                                 477/1019








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                                                           有価証券報告書
     受領補助金     百万ユーロ
     金融機関／補助者            受益者            金額      備考
                                   2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
     Anpal                            0.02
                 Enel  Global   Services   Srl
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第一回                  FNC-C-10223
                                   2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
     Anpal                            0.44
                 e-distribuzione     SpA
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第一回                  FNC-C-05468
                                   2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
     Anpal                            0.19
                 e-distribuzione     SpA
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第二回                  FNC-C-06952
                                   2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
     Anpal                            0.20
                 e-distribuzione     SpA
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第三回                  FNC-C-10223
                 Enel  Global   Infrastructure     and         2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
     Anpal                            0.09
                 Networks    Srl
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第二回                  FNC-C-06952
                 Enel  Global   Infrastructure     and         2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
     Anpal                            0.07
                 Networks    Srl
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第三回                  FNC-C-10223
                                   2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
     Anpal                            0.03
                 Enel  Italia  SpA
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第一回                  FNC-C-05468
                                   2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
     Anpal                            0.07
                 Enel  Italia  SpA
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第二回                  FNC-C-06952
                                   2020  年5月19日付け法令第        88 条及び2020年10月9日付け省令に規定する
     Anpal                            0.02
                 Enel  Italia  SpA
                                   新技能基金を財源とする分割受領補助金第一回                  FNC-C-10223
                                   MUIR  NOP  「 R&I  」 2014  ‐ 2020  の下で実施されたプロジェクト            SE 4 I
     Ministry    of Universities     and
                                   の第一及び第二進捗状況報告           2017  年 7月 13 日付け公布指令第       1735/Ric.
                                 0.03
                 Enel  Italia  SpA
     Research   (MUIR)
                                   号「  2015  ‐ 2020  NRP  で示された    12 の専門分野における産業研究及び
                                   実験開発プロジェクトの発表に関する通知」において受領した補助金
                                 10.43
                                   合計
                                 478/1019














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                                                           有価証券報告書
     寄付金   百万ユーロ
                 受益者
     寄付者                        金額      備考
                                 0.04
     Enel  SpA
                 Enel  Cuore  Onlus              2021  年度寄付
                 OECD   International     Energy
                                 0.08
     Enel  SpA
                                   2021  年度寄付
                 Agency   (IEA)
                                 0.02
     Enel  SpA
                 Ashoka   Italy  Onlus             2021  年度寄付
                                 0.10
     Enel  SpA
                 European   University    Institute           2021  年度寄付
                 Università    Commerciale     Luigi
                                 0.07
     Enel  SpA
                                   研究助成支援への寄付
                 Bocconi
                                 0.04
     Enel  X Srl
                 Enel  Cuore  Onlus              2021  年度寄付
                 Ente  della  zona  industriale    di
                                 0.02
     Enel  Produzione    SpA
                                   2021  年会費
                 Porto  Marghera
                                 0.03
     Enel  Produzione    SpA
                 Assocarboni                  エネル   2021  参加費
                                 0.09
     Enel  Produzione    SpA
                 Fondazione    Centro   Studi  Enel         2021  年度寄付   に係る   50 ％前払
                                 0.13
     Enel  Produzione    SpA
                 Enel  Cuore  Onlus              2021  年度末寄付
                                 0.04
     Enel  Produzione    SpA
                 Enel  Cuore  Onlus              2021  年度寄付
                                 0.03
     Enel  Produzione    SpA
                 Enel  Cuore  Onlus              2021  年度特別寄付
                                 0.09
     Enel  Produzione    SpA
                 Fondazione    Centro   Studi  Enel         2021  年度寄付
                                 0.03
     Enel  Produzione    SpA
                 Assonime                  2021  年会費
                 ASES  -Agricoltori,
                                 0.02
     Enel  Italia  SpA        Sostenibilità    E Sviluppo
                                   #lanaturanonsiferma       プロジェクトのための寄付
                 (Associazione     non profit)
                                   Il Cielo  Itinerante   協会との協力で実施された           Brindisi   市後援の下での
                                   Brindisi   Brilla  プロジェクト支援のための寄付。当該プロジェクトは
                                 0.01
     Enel  Italia  SpA
                                   STEM  分野（科学、技術、工学、数学）の研究を若い人たちに奨励する
                 Comune   di Brindisi
                                   ことを意図している。
                                   主に協会の目的に沿うプロジェクトを支援する目的とした金融機関活
                                 0.11
     Enel  Italia  SpA
                 Enel  Cuore  Onlus
                                   動への寄付
                 Fondazione    Accademia
                                 1.20
     Enel  Italia  SpA
                                   財団の文化活動支援への寄付
                 Nazionale    “Santa  Cecilia”
                                 0.15
     Enel  Italia  SpA        Fondazione    Centro   Studi  Enel
                                   研究プロジェクト及び高度訓練支援への寄付
                 Fondazione    Maggio   Musicale
                                 0.40
     Enel  Italia  SpA
                                   財団の文化活動支援への寄付
                 Fiorentino
                 Moige  -Movimento    italiano
                                   あらゆる形態におけるサイバーリスク、いじめ及びサイバーいじめに
                                 0.10
     Enel  Italia  SpA
                 genitori   Onlus
                                   対抗するためのデジタル市民権向け青年大使運動支援のための寄付
                 Società   Cooperativa    Sociale
                                   地球市民教育を推進する目的の教員向け学習講座を創設する持続可能
                                 0.02
     Enel  Italia  SpA
                 Camelot   Onlus
                                   性開発学校と連携するプロジェクト支援への寄付
                                 0.60
     Enel  Italia  SpA        Fondazione    Teatro  alla Scala
                                   財団の文化活動支援への寄付
                                 2.44
     e-distribuzione     SpA
                 Enel  Cuore  Onlus              2019  年度末寄付    80 ％
                                 0.52
     e-distribuzione     SpA
                 Enel  Cuore  Onlus              2021  年度寄付   20 ％
                                 1.40
     e-distribuzione     SpA
                 Fondazione    Centro   Studi  Enel         2020  年度末寄付    50 ％
                                 1.41
     e-distribuzione     SpA
                 Fondazione    Centro   Studi  Enel         2021  年度寄付   50 ％
                                 0.01
     e-distribuzione     SpA
                 Centro   Vaccinale    - Varese           COVID   ‐ 19 との闘いに関わる医療施設のための送電網接続の寄付
                                 0.08
     Enel  Energia   SpA
                 Anigas                  2020  年度末会費
                                 0.10
     Enel  Energia   SpA
                 Anigas                  2021  年度会費前払
                                 479/1019







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     寄付金   百万ユーロ
                 受益者
     寄付者                        金額       備考
                                 0.10
     Enel  Energia   SpA
                 Anigas                   2021  年度末会費
                                 0.01
     Enel  Energia   SpA
                 Confimprese                   2021  年度会費
                                 1.23
     Enel  Energia   SpA
                 Fondazione    Centro   Studi  Enel          2020  年度末寄付
                                 1.01
     Enel  Energia   SpA
                 Fondazione    Centro   Studi  Enel          2021  年度寄付   50 ％前払
                                 0.02
     Enel  Energia   SpA
                 Assonime                   2021  年度会費
                                 1.26
     Enel  Energia   SpA
                 Enel  Cuore  Onlus               2019  年度末寄付    80 ％
                                 0.37
     Enel  Energia   SpA
                 Enel  Cuore  Onlus               2021  年度寄付   50 ％
                                 0.04
     Enel  Global   Trading   SpA
                 Enel  Cuore  Onlus               2021  年度寄付
                                 0.10
     Enel  Global   Trading   SpA
                 Fondazione    Centro   Studi  Enel          研究プロジェクト及び高度訓練支援のための                 2021  年度寄付
                                 13.50
                                   合計
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    注記  54.  約定債務及び保証

    当社グループが締結した約定債務及び第三者に供与した保証は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                            2021  年 12 月 31 日現在    2020  年 12 月 31 日現在
                                                    増減
     保証
                                   4,937          11,451         (6,514)
      第三者に対する抵当及びその他の保証
     仕入先に対する約定債務
                                  71,244           67,400          3,844
      電力購入
                                  58,042           41,855          16,187
      燃料購入
                                   1,631           1,511          120
      各種供給
                                   4,668           3,604          1,064
      入札
                                   6,187           4,348          1,839
      その他
                                  141,772           118,718          23,054
     小計
                                  146,709           130,169          16,540
     合計
    2020  年 12 月 31 日現在と比較して「電力購入」において約定債務が                           3,844   百万ユーロ増加したのは、基本的にラテン

    アメリカ、特にブラジルの会社によるものであり、主に為替レートの影響、期間中のインフレによる価格の高騰、
    及び契約残高の進捗状況の違いを反映している。
    「燃料購入」に対する約定債務                16,187   百万ユーロの増加は、主にスペイン及びイタリアにおけるガス供給に関連し
    たものであり、天然ガス需要の増加及びガス価格の上昇及び為替の影響を反映したものである。
    約定債務及び保証の失効の詳細は、注記                    47 「商品購入約定債務」を参照のこと。

    また、当社グループは、子会社である                    Enel  Italia  を通じて、      Open   Fiber  が入札参加時点で保有していなかった、

    Infratel   （各々   2016  年 6 月 3 日及び   2016  年 8 月 8 日）により主催された入札に参加するために必要な取引高を                               Open   Fiber
    に提供する二つの保証契約を締結した。しかしながら、現在までのところ、                                       Open   Fiber  によって達成された現状の
    収益性及び財務状況から保証が要求される可能性は非常に低い。
                                 481/1019









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    注記  55.  偶発資産及び債務
    IAS  第 37 号において規定されている要件を満たしていないために連結財務書類上で記載されていない、                                                2021  年 12 月
    31 日 現在の主な偶発資産及び負債は以下のとおりである。
    Brindisi    Sud  火力発電所‐飛散灰係争‐イタリア

    2017  年に  Lecce   裁判所の検察局が開始した犯罪捜査に関連して、セメント産業における飛散灰の使用に関して、
    Brindisi    Sud  発電所は、特定の技術的要請に従った発電所の運転を許可する保全差押指令の発令に至った犯罪捜査の
    対象になった。当該指令はまた、                 Enel  Produzione     の資産及び債権約         523  百万ユーロの差押も規定している。                  2018  年 8
    月 1 日、  Lecce   検察官は発電所の差押を解き、その結果、施設の司法上の保管・管理は終了し、その他の差押資産は
    Enel  Produzione     に返還された。差押命令の解除は、調査期間中に                         Lecce   裁判所の捜査調査官により任命された独立専
    門家が、発電所の操業の適切さとともに、セメント製造工程での使用において飛散灰が適していると判断し、飛散
    灰の非危険性を確認した報告書を                 2018  年 7 月 16 日に予備的な形式で、そして最終的に                    2018  年 10 月 10 日に公表したと
    いう事実の結果として認められた。差押は解除されたが、                              2001  年 6 月 8 日付け政令第       231  号に準拠して被疑者個人及
    び会社の双方に対する予備調査が継続された。                        2019  年 1 月 22 日の審問を受けて、当該報告書に係る専門家から証言
    を得るよう検察の要請に基づく捜査調査官による指示で、専門家は発電所で生成される灰の非危険性及びセメント
    製造における当該灰の使用の可能性を改めて証言した。
    その後、     2021  年に予備審の審問が行われ、予備審の審問判事は、                           Brindisi    市により申立てられた            民事原告として公
    判への参加の嘆願を認めたことを受けて、損害額を約                            27 百万ユーロと算定し、            8 百万ユーロの仮裁定を請求した。
    また、要請された被害額の算定をまだしていない                         Puglia   地方  の申立てを認めた。予備審審問判事は、                    2021  年 12 月 9 日
    の審理で被告全員を          Brindisi    裁判所に差戻した。
                                 482/1019











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    Brindisi    Sud  火 力発電所‐エネル従業員に対する刑事訴訟‐イタリア
    再び  Brindisi    Sud  火力発電所に関する刑事訴訟が                Brindisi    裁判所で行われた。複数の              Enel  Produzione     の従業員‐民事訴
    訟では責任当事者‐が、             1999  年度から     2011  年度の期間の操業の結果、石炭屑を伴う発電所近隣の土壌汚染の申立て
    に関して犯罪的被害を引き起こし有害物質を廃棄したとして告発された。                                      2013  年末、当該告発は         2012  年度及び     2013
    年度までその対象が拡大した。訴訟の過程で、                        Brindisi    県及び同市を含む被害者団が総額約                   14 億ユーロの被害届を
    提出した。      2016  年 10 月 26 日の判決で、       Brindisi    裁判所は、（       i）被告人十三名のうち九名は過失がないとして無罪、
    （ ⅱ ）二名の被告人においては訴権の時効により訴訟手続を進めないと判断、そして（                                          ⅲ ）残る二名の被告人にお
    いては有罪とし法令の規程により懲役                   9 か月とした。損害賠償に関しては、同裁判所は、（                          i）損害賠償を求めた刑
    事訴訟における公共機関及び関連団体のすべての申立てを棄却、（                                  ⅱ ）損害賠償を求めた民間当事者による申立て
    の大部分は認められ、後者に関しては仮賠償の判決なくその金額を民事裁判所の審判に委ねた。有罪判決を受けた
    被告、及び民事被告人の             Enel  Produzione     、並びに訴権の時効が言い渡された従業員の一人は当該判決を不服として
    控訴した。      2019  年 2 月 8 日、  Lecce   控訴院は、（       i） Enel  Produzione     の経営者二名の刑事上の有罪判決に関し第一審判
    決を支持、（       ⅱ ）一部の民間提訴の損害賠償の申立てを棄却、（                         ⅲ ）第一審で損害賠償が認められた一部の原告に
    言及し、第一審裁判所で棄却された一部の損害賠償を認め、仮賠償の判決なくその金額を民事裁判所に委ね、
    （ ⅳ ）第一審又は控訴審のいずれも損害賠償が認められなかった                               Brindisi    県への拡張した部分の訴訟費用を除き、
    Brindisi    裁判所の残りの判決において支持した。
    その後の判決で、         Lecce   控訴院は、重大な過失があったことを認め、そのため                            Brindisi    県が損害賠償を受ける一般的
    権利を認識し、判決に対する               Brindisi    県が申立てた控訴を認めた。被告は破棄院に当該判決に対して上告した。
    2020  年 10 月 1 日の審問を受けて、破棄院は               Lecce   控訴院の決定を覆し、新たな訴訟手続において同裁判所の別部署に
    付託した。新たな訴訟手続が               Lecce   控訴院の混合刑事部で開かれ、                2021  年 11 月 10 日の審問で被告人が犯罪を犯して
    いないとして無罪となり、その結果民事判決が取り消された。
    上記の手続に加えて、            Brindisi    発電所から出た廃棄物の処分に関する容疑に関連して不法投棄において複数の                                         Enel
    Produzione     の従業員に対する二件の刑事訴訟が                  Reggio    Calabria    裁判所及び      Vibo   Valentia    裁判所で進行中である。             Enel
    Produzione     は当該訴訟における民事損害賠償の責任を負う当事者として召喚されていない。
    前述した公判は双方とも、              Enel  Produzione     の従業員において肯定的に解決された。                     Vibo   Valentia    裁判所での訴訟手
    続きに関して、裁判所は             2021  年 6 月 17 日の審問で、判決の重要部分を読み上げ、被告人に対して、起訴された犯罪
    は出訴期限法の下での時効にあたるため、訴訟を進めるべきではないと宣言し、また、刑法第                                                434  条第  2 項に該当す
    る加重事由を否定した。             Reggio    Calabria    裁判所での刑事訴訟は、             2016  年 6 月 23 日の審問で既に終結した。最も重い起
    訴のほぼすべてにおいて犯罪は犯していないとし、また、一つの重大な起訴及び軽微な違反に関与する起訴された
    残りのすべてにおいて、出訴期限法の期限において被告人は無罪となった。
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    Enel  、 Enel  Energia    、及び   Servizio    Elettrico    Nazionale     に対する反トラスト訴訟             ‐ イタリア
    2017  年 5 月 11 日、競争当局は支配的地位の濫用容疑において                         Enel  SpA  （エネル）、       Enel  Energia    SpA  （ EE ）、及び
    Servizio    Elettrico    Nazionale     SpA  （ SEN  ）に対して訴訟手続きの開始とともに同時に検査を実施すると発表した。当
    該訴訟手続は、イタリア・エネルギー卸売業者及び取引業協会（                                 AIGET   ）及び   Green   Network    SpA  （ GN  ）からの告
    訴申立、及び多数の個人消費者からの告訴に基づいて開始された。
    2018  年 12 月 20 日、  競争当局は、欧州連合の機能に関する条約                      （ TFEU   ） 第 102  条に違反した支配的地位の濫用に対
    し、  Enel  SpA  、 SEN  及び  EE に 93,084,790.50       ユーロの罰金を科すという最終裁定を下した。
    争点となった行為は、当社グループの事業会社、特に                            EE の一部である小売電力供給の自由市場から競合他社を排
    除する戦略を採用したことにあり、申立てに依れば、                           EE は、規制市場で未だサービスを受けている                      SEN  の顧客に接
    触するために、消費者から得たプライバシー同意を利用して、グループ内で提案を流したとされている。
    当該手続きを開始するための措置によってなされたその他の申立てに関連して、                                         GN  から報告された物理的な拠点
    （エネル・ポイント及びエネル・ポイント・パートナー・ショップ）での販売活動の組織及び実績、及び奪還方針
    に関して、競争当局は、エネル・グループ会社側のいかなる濫用行為についても予備的な調査結果は充分な証拠を
    提供していないとの結論に達した。
    関係する当社グループ会社は競争当局の措置に異議を申立て、ラツィオ地方行政裁判所に判決を無効にするよう上
    訴した。     2019  年 10 月 17 日に下された同裁判所の判決は、                 SEN  と EE による上訴申立てを部分的に支持し、濫用行為が
    当初の   5 年 5 ヶ月ではなく       1 年 9 ヶ月の期間で行われたと宣言し、当該当局に対して判決で特定された要件に従って罰
    則を再計算するよう要請した。同判決で、                      SEN  及び  EE との親会社に係る連帯責任に係るエネルの控訴を棄却した。
    競争当局の罰金再計算義務に係る自主的な財政影響はなかった。競争当局は                                       2019  年 11 月 27 日時点での再計算した罰
    金を  27,529,786.46       ユーロとした。
    地方行政裁判所の判決に対して、エネル・グループ三社は国務院へ異議申立ての上告をなし、同時に予防的要請が
    提出され、競争当局が科した罰金の再計算措置の停止が求められた。国務院は、                                         2020  年 7 月 20 日の指示において、
    三社共同申立ての統合後に、当該判決を停止し、本件に適用される「支配的地位の濫用」の概念の解釈を明確にす
    ることを目的とする複数の論点を作成し、                      TFEU   第 267  条に則り、欧州連合司法裁判所（                 CJEU   ）予備判決のために
    当該論点を提訴するよう命じた。                 2020  年 9 月 11 日及び   18 日に  CJEU   は、  TFEU   第 267  条に準ずる手続開始を各々              EE 、
    SEN  及び当社に通告し、その後、当該会社は準備書面を提出し、その後、                                   EE 及び  SEN  は、  2021  年 9 月 9 日に行われた
    審問に出廷した。その後の              2021  年 12 月 9 日の審問において、法務官の結論が                  CJEU   に示された。
    CJEU   での訴訟手続き開始までの間に、当社                    、 EE 及び  SEN  は、地方行政裁判所で係争した判決の執行可能性の停止
    及び罰則を再計算する措置を求めて、国務院に追加の予防的請願書を申立てた。
    2020  年 11 月 16 日に公表された同一内容の三つの個別の命令により、国務院は、エネル会社群の差し止め請求を承認
    し、不利な最終裁定が下された場合の罰金支払いの保証として、予防的命令で停止されていた再計算による罰金と
    同額相当を競争当局のために請求払保証状を発行するよう求めた。保証は正当に提供された。
    これとは別に、国務院は上訴の最終公判期日を                        2021  年 11 月 11 日と定め、      CJEU   の決定が出るまで審理を延期した。
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    BEG  に関する訴訟‐イタリア、フランス、オランダ、ルクセンブルク
    Enelpower     SpA  （ Enelpower     ）は、イタリアの         BEG   SpA  （ BEG  ）が申立てた仲裁手続を受けて、                 2002  年に勝訴判決を
    得て、   2010  年に大審院による支持を受け、                Enelpower     がアルバニアの水力発電所建設に関する契約に違反したとす
    る主張に関連する損害賠償請求を全面的に棄却した。その後、                                 BEG  は子会社の      Albania    BEG   Ambient    を通じて行動
    し、当該案件に関してアルバニアの                   Enelpower     及び  Enel  SpA  （当社）を相手取り訴訟を起こし、                   2009  年 3 月 24 日に
    ティラナ地方裁判所から判決を得た。この判決はアルバニアの大審院が支持し、                                          Enelpower     及び当社に      2004  年の約
    25 百万ユーロの不法損害賠償、及びその後数年間の不法な損害賠償を支払うよう命じたものである。当該判決を受
    けて、   Albania    BEG   Ambient    は当社に     430  百万ユーロを超える支払いを要求した。
    2015  年 6 月 16 日の判決で、       Enelpower     SpA  及び  Enel  SpA  がローマ裁判所に申立てた追加訴訟の第一段階が完了し、
    Albania    BEG   Ambient    Shpk  による告訴を通じて、イタリアで                 Enelpower     SpA  に有利に下された調停判決の遵守を侵害
    した  BEG   SpA  の責任を確認するよう裁判所に求めた。                     Enelpower     SpA  及び  Enel  SpA  は当該訴訟で       BEG  に責任がある
    とし、アルバニアの裁判所が出した判決が執行された場合に                               BEG  がアルバニア       BEG   Ambient    Shpk  に支払うべき損害
    賠償金を支払うよう裁判所に命令するよう求めた。ローマ裁判所は、裁定により、                                          BEG   SpA  は訴える法的地位を有
    していないと判断し、又は代替的に、アルバニアの裁定はいかなる裁判所でも執行可能と宣言されていなかったた
    め、  Enel  SpA  と Enelpower     SpA  が訴える利益を欠いているため、この要請は認められないと判断した。裁判所は訴
    訟費用の相殺を命じた。             Enelpower     及び  Ennel   SpA  は、ローマ控訴院に裁定を不服として控訴し、全面的に覆すよう
    求めた。裁定は決定段階である。
    2016  年 11 月 5 日、  Enel  SpA  及び   Enelpower     SpA  は、  2009  年 3 月 24 日にティラナ地方裁判所が下した判決の無効を求め
    て、アルバニア大審院に訴状を申立てた。訴訟手続は未定である。
    2021  年 5 月 20 日、欧州人権裁判所（            ECHR   ）は、   BEG  がイタリア国に対して提起した欧州人権条約第                        6.1 条違反の申
    立てを裁決した。この決定により、裁判所は、仲裁手続の再開を求める                                    BEG  の請求を却下し、また係争中の行為と
    の因果関係がないことを理由に約                 12 億ユーロの金銭的損害に関する                BEG  の請求を却下し、非金銭的損害における
    15,000.00     ユーロのみを認めた。
    しかしながら、        2021  年 12 月 29 日、  BEG  は、当社及びその法律顧問が根拠がなく見せかけであるとみなす訴訟によ
    り、  ECHR   判決の結果として約          18 億ユーロの不法責任に対する損害賠償を要求するために、ミラノ裁判所において
    イタリア国を提訴することも決定した。本件で                        BEG  は当社及び      Enelpower     も連帯責任を主張している。最初の審問
    は 2022  年 4 月 27 日に予定されており、当社              及び  Enelpower     は出廷するための抗弁の準備を進めている。
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    2009  年 3 月 24 日のティラナ地方裁判所の判決の執行を得るために                          Albania    BEG   Ambient    Shpk   （ ABA  ） が行った手続
    フランス
    2012  年 2 月、  ABA  はパリの大審裁判所（           TGI  ）に当社及び       Enelpower     を相手取り、アルバニアでの判決をフランスに
    おいて執行可能とするための訴えを申立てた。                        Enel  SpA  及び  Enelpower     SpA  は当該訴えに異議を申し立てた。
    TGI  での審理の開始を受けて、              ABA  のために、      Enel  France   は 2012  年から   2013  年の間に多数の債権を事前差押命令に
    服した。これは        Enel  France   に対する当社       の 売掛金を差し押さえることが目的である。
    2018  年 1 月 29 日、  TGI  は Enel  及び  Enelpower     勝訴の裁定を言い渡し、執行認可を与える目的のためには、フランス法
    の下で要件が欠如していることを理由に、                      ABA  によるティラナ地方裁判所の判決のフランスにおける承認及び執行
    の申立てを退けた。とりわけ、                TGI  は以下のように裁定した。              (i) アルバニアにおける判決は既存の裁定（                     2002  年仲
    裁裁定）と相反しており、              (ii)  BEG  がイタリアにおける仲裁手続で得られなかった決定をアルバニアで得ようとし
    て、  ABA  を通じて同一の請求を再度申し立てたことは不正行為にあたる。
    ABA  は当該裁定を不服として控訴した。                   2021  年 5 月 4 日の裁定により、パリ控訴院は                 ABA  の控訴を全面的に棄却
    し、裁判費用として当社及び               Enelpower     に各々   200,000.00     ユーロを補償するよう命じた。特に、控訴院は、                         2002  年の
    仲裁裁定との抵触に関する              TGI  の判決を全面的に支持した。当該判決によりフランス法の下で既判力価値を有して
    おり、提起された問題を扱う係争手続は必要なくなった。
    2021  年 6 月 21 日、  ABA  は、控訴院の裁定を不服として大審院に上告した。当社及び                               Enelpower     は大審院での審理のた
    めの抗弁を準備している。最後に、当社及び                       Enelpower     は、  ABA  に付与され、控訴判決の結果、もはや有効ではな
    くなった事前差押えの解除を得るための別の訴訟手続きを開始した。
    オランダ

    2014  年 7 月末の時点で、        ABA  はアムステルダム裁判所に提訴し、オランダにおいて執行可能とするための訴えを申
    立てた。     2016  年 6 月 29 日の裁定において、同裁判所はアルバニアの裁定を認め、当社                                及び  Enelpower     に対し、     ABA  に
    433,091,870.00       ユーロ及び      60,673.78     ユーロの費用及び付随費用を支払うよう命じた。同裁定において、アムステル
    ダム裁判所は、        ABA  による裁定の仮執行宣言の要請を却下した。
    2018  年 7 月 17 日の裁定で、アムステルダム控訴院は、当社                       及び  Enelpower     が提訴した控訴を支持し、アルバニアの判
    決は承認されず、実施されないと裁定した。控訴院は、アルバニアの決定は恣意的で明らかに不合理であり、した
    がってオランダの公序良俗に反すると判断した。
    控訴院における手続は、             ABA  が、アルバニアにおける紛争の本案、特にアルバニアにおける発電所建設の失敗にお
    ける当社     及び  Enelpower     の不法な責任に関する裁定をオランダ裁判所に求めた際に提起した従属的問題に関して継
    続した。
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    2019  年 12 月 3 日、アムステルダム控訴院は、                2016  年 6 月 29 日の事実審裁判所判決を全面的に破棄する決定を下し、
    ABA  が行った全ての請求を棄却した。当該裁判所は、                         ABA  の従属的請求に関する管轄権を肯定し、アルバニア法
    に基づく事件の本案について再分析した結果、当社及び                              Enelpower     の不法な責任は認められないとの判断を下し
    た。したがって、当社及び              Enelpower     は ABA  に対していかなる支払義務はなく、                  ABA  は、控訴院から、実際に保守
    的な違法な押収によって生じた損失を特定の手続きの一部として見積り、事実審及び控訴審に係る費用を両社に補
    償するよう命じられた。             ABA  は、当該裁定について最高裁判所に上告した。申立てを受けて法務官は意見として、
    当社及び     Enelpower     に有利な裁定を下し、           ABA  の上告の棄却を求めた。             2021  年 7 月 16 日、最高裁判所は、          ABA  の請求
    を全面的に棄却し、裁判費用の償還を命じた。以上をもって控訴院の判決が確定し、したがって、オランダで係属
    する手続はない。
    ルクセンブルク

    ルクセンブルグにおいても、               ABA  の主導により、        J.P.  Morgan    Bank   Luxembourg      SA  は、銀行に関する当社グループ
    両社の債権の予防的差押さえ命令を受けた。並行して、                            ABA  はルクセンブルクのティラナ裁判所の判決の執行を求
    める申し立てを行った。手続はまだ初期段階にあり、判決は下されていない。
    米国及びアイルランド

    2014  年、  ABA  はニューヨーク州とアイルランドの裁判所でアルバニアの判決の執行を求める二つの訴訟手続きを開
    始したが、いずれも          2018  年 2 月 23 日及び   2 月 26 日に当社及び       Enelpower     に有利な判決を下しており、アイルランド及
    びニューヨーク州で係争中の訴訟はない。
    環境インセンティブ‐スペイン

    火力発電所において環境インセンティブの問題に係る                           2017  年 11 月 27 日の欧州委員会の決定を受け、同委員会は、ス
    ペイン指令第       ITC/3860/2007       号に規定されている石炭発電所において環境インセンティブは、欧州連合の機能に関す
    る条約（     TFEU   ）第  107  条 1 項に準拠した国家援助を表しているとの予備的結論に達し、インセンティブが欧州連合
    の環境政策に沿っていることを認識しつつ、域内市場との適合性について疑問を表明した。欧州委員会競争総局
    は、問題となっているインセンティブが域内市場に適合する国家援助であるかどうかを確かめるため、                                                    TFEU   第 108
    条 2 項に準拠して正式な調査を開始した。                    2018  年 4 月 13 日、  Endesa    Generación      SA は、利害関係を有する第三者とし
    て、この解釈に異議を唱える見解を提出した。その後、                            2021  年 9 月 8 日、  Gas  Natural   （現在の     Naturgy    ）により総局の
    決定に対する異議申立てを欧州連合裁判所（                       CJEU   ）に提訴したが却下された。               TFEU   の第  108  条の下の照会は現在
    も進行中である。
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    社会的補助‐スペイン
    スペインの最高裁判所は、              2016  年 10 月 24 日及び   25 日並びに     2016  年 11 月 2 日の判決に伴い、         2013  年 12 月 26 日付け電力
    業法（法律第       24 号）第   45 条第  4 項が  2009  年 7 月 13 日付け欧州議会及び理事会指令第                 2009/72/EC      号との不適合において
    違反することを宣言し、社会的補助制度の資金を提供する義務に対して                                     Endesa   が申立てた控訴を支持した。最高裁
    判所は、同裁判所による無効の宣言した法律に規定されている社会的補助制度の下で利用者に支払われたすべての
    金額、合計約       214  百万ユーロに法定利息を加えて受領する                     Endesa   の権利を認めた。政府は最高裁判所のこの判決に
    対する異議を申立て、同判決が覆されることを求めたが、関連する異議は退けられた。
    その後政府は憲法裁判所に、最高裁判所が欧州司法裁判所（                               CJEU   ）に予備判決を求めることができるように、最
    高裁判所の手続の再開を求める二件の手続を開始した。憲法裁判所は提訴を認め、それに従い、最高裁判所は
    CJEU   に予備判決を求める請願書を提出した。                     Endesa   を含むすべての当事者が見解を書面により提出した。                            2021  年
    10 月 14 日、法務総監が        Endesa   に有利な意見を出した後、              CJEU   は電気事業法第        45 条 4 項が上記の指令と適合しないこ
    とを認め、      Endesa   に有利な予備決定を下した。               2021  年 12 月 21 日、最高裁判所は         2016  年 10 月 24 日の前回判決の規定を
    支持する最終判決を下した。特に最高裁判所は、電気事業法第                                 45 条第  4 項に規定されている社会的補助資金制度
    は、指令第      2009/72/EC     号第  3.2 条に適合していないため適用できないと判断し、政令                           968/2014    を無効とした。
    「 Endesa    I」労使関係係争‐スペイン

    2017  年 10 月に開始し      2018  年にかけて続いた第           5 回エンデサ団体交渉協定（              Comisión     Negociadora      ）の一連の会合の
    後、社会的当事者との合意に達することが不可能であるとの観点から、                                     Endesa   は従業員及び労働組合代表者に、
    2019  年 1 月 1 日から、「枠組保証契約」及び「                 2013  ‐ 2018  年の期間における自主退職又は雇用契約の解決の合意」の
    条件の下で第       4 回 Endesa   団体交渉協定は終了したものとみなされ、同日から、一般労働法の規定及び当該事項にお
    ける定められた法的要件が適用されることを通知した。
    2019  年 2 月に  Comisión     Negociadora      内での交渉が再開されたにもかかわらず、第                       4 回団体交渉協定の決議の効果、特
    に退職者に付与される社会給付に関する                     Endesa   及び労働組合代表者との間の解釈の差は、会社を代表する複数の労
    働組合による訴訟の提起につながった。                     2019  年 3 月 26 日に第一審裁判所で審問が行われ、                  Endesa   は第  4 回 Endesa   団体
    交渉協定の終了の結果を受けた退職者において特定の社会的給付の廃止の合法性に関する同社の立場を支持し、
    Endesa   を支持する判決を下した。組合はこの判決を最高裁判所に控訴したが、最初の裁定は暫定的に執行可能なま
    まであった。そこで          Endesa   は訴訟手続に入った。           2019  年 12 月、  Endesa   の最大の組合は、会社との第               5 回 Endesa   団体交
    渉協定に関する主要な問題を解決するために、                        Servicio    Interconfederal       de Mediación     y Arbitraje    （ SIMA   ）の仲裁に紛
    争を自発的に付託するために、最高裁判所への控訴を取り下げることを決定した。
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    2020  年 1 月 21 日、第   5 回 Endesa   団体交渉協定の該当部分の修正を命じる仲裁判断が下され、社会的当事者により署名
    された。当該協定は          2020  年 1 月 23 日に効力を生じた。同日、              Endesa   はさらに別の二つの団体交渉協定（「枠組保証
    契約」及び「自主退職又は雇用契約の終了の合意」）を、会社に存在するすべての労働組合との間で締結した。
    2020  年 6 月 17 日、第   5 回 Endesa   団体交渉協定は、スペイン公式ジャーナル（                       Boletín    Oficial   del  Estado   ）に掲載され、
    完全な効力を生じた。
    2021  年 7 月 7 日、最高裁判所は、判決（              2021  年 7 月 22 日に通知）を下し、その中で               2019  年 3 月 26 日の第一審判決を支持
    して、上記の組合が申立てた提訴を全面的に棄却した。特に、最高裁判所は、現在勤務中の従業員、退職した従業
    員、及びその家族において規定された条件の一般的な契約上の規制を生み出す当該協定の終了（第                                                   4 回団体交渉協
    定の場合に起きたような）の結果に伴い、現在勤務中の従業員、退職した従業員、及びその家族の双方において団
    体交渉協定にもっぱら由来する社会的給付（電気料金に関するものを含む）、及び第                                            5 回 Endesa   団体交渉協定に伴
    う新たな規制が導入されるまで、退職者とその家族の権利が明確に消滅することを肯定した。第                                                  4 回 Endesa   団体交
    渉協定の終了が彼らに影響を与えなかったという司法的確認を得るために、解雇インセンティブ契約に参加するこ
    とに同意した職員や元従業員によって多数の個別訴訟が申立てられている。これらの訴訟の大部分は、最高裁判所
    に係属している団体訴訟の最終判断が「団体係争」に関する直近の判決として同じ問題に関する個々の手続につい
    ての既判事項の価値を有するまで、中断されたか、又は中断させようとしていた。                                          2021  年 7 月 7 日の最高裁判所の判
    決の結果、裁判所が訴訟を棄却できるようにするため、これら中断中の多くの手続が取り消された。
    「 Endesa    Ⅱ」労使関係係争‐スペイン

    2020  年 12 月 30 日、  Audiencia     Nacional    は Endesa   に、第   5 回 Endesa   団体交渉協定の「軽蔑的規定」の廃止に関する                        2020
    年 12 月 16 日に申立てた少数派を代表する三労働組合により「団体係争」において嘆願を通知した。原告は、争われ
    ている「軽蔑的規定」は、労働者の社会的便益及び経済的権利の違法な廃止を示唆すると主張している。                                                       Endesa
    は、退職者への社会保障給付の減額をめぐる手続を通じて行われた議論に沿い、これらの規定は完全に合法的であ
    ると考えている。         2021  年 11 月 15 日の判決により、第          5 回 Endesa   団体交渉協定の合法性の証明とともに、原告組合の
    請願は棄却された。この判決は労働組合により最高裁判所に上告された。
    Furnas   ‐ Tractebel    訴訟‐ブラジル

    1998  年、ブラジルの会社          CIEN   （現在の     Enel  CIEN   ）は  Tractebel    と、アルゼンチンからアルゼンチン‐ブラジル間の
    相互接続線を通じた配電契約を締結した。                      2002  年における経済危機の結果として導入されたアルゼンチンの規制変
    更の結果、      Enel  CIEN   は Tractebel    に電力を利用できるようにすることができなくなった。
    2009  年 10 月、  Tractebel    は Enel  CIEN   を訴え、     Enel  CIEN   は抗弁書を提出した。           Enel  CIEN   は、抗弁の主な論拠としてア
    ルゼンチン危機の結果としての不可抗力を挙げた。法廷の外で、                                 Tractebel    は係争に関係する相互接続線の                30%  を取
    得する計画を示した。           2019  年 2 月 14 日、  Enel  CIEN   は専門家証人作業の開始命令の通知を受領したが、その作業はま
    だ進行中である。係争に関連する金額は約                      118  百万レアル（約        28 百万ユーロ）と見積られ、それに利息、再評価、
    及び不特定の損害賠償が加算される見込みである。
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    同様の理由で、        2010  年 5 月に  Furnas   も Enel  CIEN   を配電不履行で訴え、約             571.6   百万レアル（約        91 百万ユーロ）の支払
    を要求しており、不特定の損害賠償に加えて相互接続線所有権（本件では                                      70 ％）の取得を求めた。当該手続は、
    Furnas   の主張を全面的に棄却した              2019  年 10 月 18 日の最終判決を伴う裁判所の判決により                    Enel  CIEN   に有利に決定され
    た。
    Cibran   訴訟‐   ブラジル

    Companhia      Brasileira     de Antibióticos      （ Cibran   ） は、当社のグループ会社である                Ampla   Energia    e Serviços    SA （ Ampla   ）
    19
      に対して、非金銭的損害に加えて                 1987  年から   2002  年に間の同社のブラジルの配電会社による電力サービス中断の
    結果として損失が生じたとされている損害賠償を求めて六件の訴訟を起こしている。裁判所は、当該案件において
    統一的な技術評価を命じたが、その結果はアンプラにとって部分的に不利だった。                                          Ampla   はこの結果に異議を申立
    て、新たな調査を求め、これが                Cibran   による申立ての一部の棄却につながった。                      Cibran   はその後、この決定を不服
    として控訴したが、その判決は                Ampla   を支持するものだった。
    1999  年に申立てられ、         1995  年から    1999  年に関する最初の訴訟は、              2014  年 9 月に判決が下され、第一審の裁判所は
    Ampla   に対して約      200,000    レアル（約      46,000   ユーロ）の課徴金、及び後日に算定されるその他の損害賠償金の支払を
    命じた。     Ampla   はこの判決を不服として控訴し、同社の申立ては司法裁判所によって支持され、                                          Cibran   の主張全て
    を棄却した。       判決は   2020  年 8 月 24 日に確定した。
    2006  年に申立てられ、         1987  年から   1994  年を対象とした第二の裁判に関して、                    2015  年 6 月 1 日、  Ampla   に 96,465,103     レ
    アル（約     23 百万ユーロ）に加えて金銭的損害に対する利息、及び非金銭的損害における                                        80,000   レアル（約      19,000
    ユーロ）を支払うよう命じる判決を下した。                       2015  年 7 月 8 日、  Ampla   この判決を不服としてリオデジャネイロの司法
    裁判所に控訴し、同裁判所は               2019  年 11 月 6 日に  Ampla   の嘆願を支持して         Cibran   の主張を全面的に退ける判決を下し
    た。  2019  年 11 月 25 日、  Cibran   はリオデジャネイロの司法裁判所に提訴し、                       2020  年 9 月 10 日に正当な理由により仮棄
    却された。      2021  年 1 月 29 日、  Cibran   は最高司法裁判所（          STJ  ）に当該判決を        （不服として）        上告し、     2021  年 6 月 8 日棄
    却された。      2021  年 6 月 22 日、  Cibran   は STJ  に対して上告（        agravo    de instrumento     ）しており、現在審理中である。
    残りの四件においては、             2001  年及び   2002  年において第一審判決が未だ確定していない。係争額は約                              612.1   百万レア
    ル（約   96.02   百万ユーロ）と見積もられている。
    19

      Ampla   の商号は    Enel  Distribuição     Rio  de Janeiro   である。
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    Coperva    訴訟‐ブラジル
    ブラジルの農村地域における送電網拡大プロジェクトの一環として、                                     1982  年、  Companhia      Energéticado      CearáSA
          20

    （ Coelce   ）  、当時ブラジル政府が所有し現在は当社のグループ会社である同社は、拡大プロジェクトに特化して
    設立された複数の協同組合の送電網を使用する契約を締結した。この契約は                                       Coelce   が月額報酬を支払うことが規定
    されており、またネットワークの保守も要求されていた。
    当該契約は、特別な状況で設立された協同組合と当時の公共部門会社の間で結ばれたものであり、契約により管理
    される送電網を具体的に特定をするものではなく、多くの協同組合が                                   Coelce   を訴え、とりわけ契約にて合意された
    報酬の改定を求めた。
    当該手続は、       Cooperativa      de Eletrificação      Rural   do Vale   do Acarau    Ltda  （ Coperva    ）による     約 374  百万レアル（約        59.3  百
    万ユーロ）の額の提訴が含まれる。                   Coelce   は第一審及び控訴審から支持された判決を受けたが、                            Coperva    は手続上
    の瑕疵に基いてさらに提訴（               Embargo     de Declaração     ） して、これも       2016  年 1 月 11 日の控訴裁判所で棄却された。
    2016  年 2 月 3 日、  Coperva    は 最高司法裁判所（         STJ  ） に特別抗告を申立て（           Embargo     de Declaração     ）、  控訴審における
    下された判決において            2018  年 11 月 5 日にその主張が認められた。               2018  年 12 月 3 日、  Coelce   は STJ  の判決に対して控訴
    （ Agravo    Interno   ）しており、現在審理中である。
    AGM   訴訟‐ブラジル

             21
    1993  年、  Celg-D     、 Goiás   自治体協会      （ AGM   ） 、 Goiás   州 及び  Goiás   銀行  は、州が自治体政府に移管するであろう
    ICMS   （ Imposto    sobre   Circulação     de Mercadorias      e Serviços    ：財及びサービスの流通に係る税）                  の 一部の移管を通じた
    Celg-D   に対する自治体債務の支払において合意                     （ convenio    ） に達した。      2001  年、個別の地方自治体はこの合意の当
    事者を相手取り、この合意の無効の裁定を求めて提訴し、当該協定プロセスにおける地方自治体自身の不参加を理
    由に、最高連邦裁判所により支持された。                      2004  年 9 月、  Celg-D   は 23 の自治体と和解に達した。              2007  年から   2008  年に
    かけて   Celg-D   は多くの地方自治体（現在              65 件の訴訟が係争中である）から、契約の下で支払われた金額の返還を求
    める訴訟を繰り返し起こされた。当該契約を無効とした判決にもかかわらず、                                        Celg-D   は供給契約に従って電力が供
    給されていたことから地方政府の部分の債務の支払いは合法であり、支払った金額の返還請求を棄却すべきである
    と主張している。
    ゴイアス州裁判所に係属している手続には、（                        i） Aparecida     de Goiânia    自治体が申立て、第一審の予備段階で係争中
    の約  726  百万レアル（約        113.4   百万ユーロ）、（         ⅱ ） Quirinópolis      自治体が申立て、同様に第一審の予備段階で係争中
    の約  388  百万レアル（約        61.48   百万ユーロ）、及び（            ⅲ ） Anápolis    自治体が当事者間の調停の試みの失敗の後に申立
    てた第一審裁判所の予備段階で係争中の約                      368.7   百万レアル（約        54.4  百万ユーロ）の訴訟が含まれている。
    当該訴訟の合計は、約           3,920   百万レアル（約        621.5   百万ユーロ）に相当する。当該係争に由来する偶発負債が、                               Celg-
    D の民営化の過程で設けられた「                Funac   」引当金の対象となっている。
    20

      Coelce   の商号は    Enel  Distribuição     Ceará  である。
    21
      Celg-D   の商号は    Enel  Distribuição     Goiás  である。
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    ANEEL    訴訟‐ブラジル
              22
    2014  年、  Eletropaulo       は、  ブラジル連邦裁判所に、             Agenncia     Nacional    de Energia    Elétrica    （ ANEEL    、国家電力庁）        の
    行政措置の無効を求める訴訟を起こした。この措置は、                            2012  年に遡及して、その後の規制期間（                  2011  ‐ 2015  ）にお
    いて料率決定に適用される負の相関係数を導入している。この規定に伴い、当局は、以前に料率に含まれていた
    ネットワークの一部の要素の価額の返還を命じた。これは、当該要素は存在せず、料率に追加の構成要素を含める
    とする   Eletropaulo     の要求を拒否したことによる。                ANEEL    の行政措置は       2014  年 9 月 9 日に異議を申立てられ、予防的に
    停止された。第一審の訴訟はまだ準備段階にあり、訴訟額は約                                1,288   百万レアル（約        204.1   百万ユーロ）である。
    El Quimbo    ‐ コロンビア

    Huila   地域（コロンビア）の           400MW    の水力発電所の建設において               El Quimbo    プロジェクトに関して影響を受けた地区
    の住民及び漁民によりもたらされた多くの訴訟（「                          集団訴訟     」及び「     住民訴訟     」）が係争中である。より具体的に
    は、現在予備的段階にある最初の集団訴訟が、発電所の建設が事業収入を約                                       30%  減少させたと主張する           Garzón   地区
    の 1,140   人余りの住民によって申立てられた。第二の訴訟は、橋梁（                               Paso  El Colegio    ）の閉鎖に関する損害を主張す
    る Huila   の五つの地区の住民及び会社／団体により、                       2011  年 8 月から    2012  年 12 月までの間に申立てられたものであ
    る。  住民訴訟     若しくは集団訴訟関して、中でも特に環境認可の停止を主張する地域の多数の住民によって                                               2008  年に
    申立てられた。当該訴訟の一環として、                     2020  年 9 月 11 日、  Huila   裁判所は     Emgesa    に対して不利な判決を下し、環境ラ
    イセンスに既に規定されている義務を果たすよう判決を下した。                                 ANLA   は判決の明確化の請求を提出した。
    別の  住民訴訟     では、   Quimbo    流域の埋立が       Quimbo    下流の   Betania   流域の漁業に係る影響を及ぼしているとの主張を巡
    り、多くの養魚会社により申立てられている。多数の予防的決定の経て、                                      2016  年 2 月 22 日、  Huila   裁判所は発電を六
    か月間継続することを許容する決定を下した。裁判所は                            Emgesa    に酸素レベル要件への適合性を確保する技術的設計
    を準備すること、及び約             20,000,000,000       コロンビア・ペソ（約           5.5 百万ユーロ）の担保を差し入れることを命じた。
    22

      Eletropaulo     の商号は    Enel  Distribuição     São  Paulo  である。
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    Huila   裁判所は六か月の期限を延長したことで、その後、                           Emgesa    により設置された酸素供給システムが現在まで裁
    判所により要求される酸素レベルを維持できていることを示しているため、裁判所の反対判決がない限り、
    Quimbo    発電所は発電を続けている。               2018  年 3 月 22 日、  ANLA   及び  CAM   は共同で     El Quimbo    水力発電所ダム下流の水
    質モニタリングに係る最終報告書を発表した。両当局は、                              Emgesa    が酸素レベル要件を遵守していることを確認し
    た。当事者が準備書面を申立てた後、                   2021  年 1 月 12 日、  Huila   裁判所の第一審判決が下されたことが判明した（その
    後 2021  年 2 月 1 日に同社に通知された）。判決は、                  Emgesa    が実施した酸素供給システムが                Bethany    流域における動物
    保護に伴うリスクを軽減していることを認めながらも、関係する環境当局及び                                        Emgesa    自体に一連の義務を課した。
    特に後者は、流域における水が                ANLA   の検証対象となる河川の動植物にリスクを生じさせないことを確保するため
    の除染事業を実施するとともに、                 ANLA   が定めたパラメータに適合するように酸素供給システムを恒久的に運用す
    ることが求められており、              2021  年 3 月 4 日、  Emgesa    は国務院に当該判決に不服として控訴した。
    2021  年 12 月 31 日、国務院は       Emgesa    の訴えを認める判決を下した。この訴訟は控訴審レベルで継続されている。
    第一類電圧水準訴訟          ‐コロンビア

    この係争は、超過料率請求とされる補償を求めて                         Codensa    に対して     Centro   Médico    de la Sabana   病院及びその他の当事
    者によりもたらされた「             集団訴訟     」に関するものである。当該訴訟は、決議第                       97/2008    号により変更された決議第
    82/2002    号の規定における         第一類電圧分類        （電圧   1kV  未満）の利用者及び社会基盤の所有者として利用者が支払うべ
    きであったと原告が主張する助成付き料率を                       Codensa    が適用しなかったとの主張に基づく。この係争案件は現在予
    備段階にある。この手続の見積金額は、約                      3,370   億コロンビアペソ（約           96 百万ユーロ）である。
    Gab   íkovo   係争  ‐ スロバキア

    Slovenské     elektrárne     （ SE ）は、    Vodohospodárska         Výsatavba     Štátny   Podnik   （ VV  ）が管理する       720  MW  の Gab   íkovo   水
    力発電所に関する複数の裁判に関与しており、この水力発電所の運営及び保守は、                                           2006  年の  SE 民営化の一環とし
    て、運営協定（        VEG  運営合意）の下で         30 年間において       SE に運転委託されていた。
    民営化の完了直後、公共調達局（                 PPO  ）は  Bratislava     裁判所に、公共入札に適用される規則の違反、契約をサービス
    契約として当該サービス契約規制を適用したとする違反容疑に基づいて、                                      VEG  運営合意の無効の訴えを申立てた。
    2011  年 11 月、第一審は       SE を支持する判決を下し、これに対し                  PPO  は直ちにこの裁定を控訴した。
    PPO  訴訟と並行して、         VV  はいくつかの訴訟も起こし、特に                 VEG   運営合意     の 無効を求めた。
    2014  年 12 月 12 日、  VV  は、契約違反を理由に            VEG  運営合意を一方的に解消し、               2015  年 3 月 9 日に合意破棄を通告し
    た。  2015  年 3 月 9 日、控訴審は第一審の判決を覆し、                  PPO  による訴訟の一環として同合意を無効とした。                        SE はこの判
    決に対して最高裁に特別抗告した。                  2016  年 6 月 29 日の審問で、最高裁はこの上告を棄却した。その後                          SE はこの判決
    に対し憲法裁判所に上告したが、同裁判所は                       2017  年 1 月 18 日にこの上告を棄却した。
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    さらに   SE は、  VEG  補償合意の下で仲裁要請をウィーン国際仲裁センター（                             VIAC   ）に申立てた。民営化の一環とし
    てスロバキア共和国の国有財産基金（現在は                        MH  マネジメント‐        MHM   ）と  SE との間で締結されたこの合意の下
    で、  SE は、  SE に帰し得ない理由により             VEG  運営合意が中途解約された場合に補償を受ける権利を有する。仲裁セ
    ンターは司法管轄権を持たないとしてこの異議申し立てを却下し、仲裁手続は本案の審査のために続けられ、関連
    する金額は次の手続きまで先送りにするとの裁定を下した。仲裁センターは                                       2017  年 6 月 30 日、  SE の申立てを退ける
    裁定を下した。
    SE が開始した仲裁手続きと並行して、                   VV  及び  MHM   の双方は、      SE の VEG  運営合意との関係に疑惑があるとして
    VEG  補償合意の無効を求めてスロバキアの裁判所に二件の訴えを申立てた。これらの訴訟は統合され、                                                   2017  年 9 月
    27 日に  Bratislava     裁判所で審問が行われ、判事は原告の申立てを手続き上の理由から棄却した。                                         VV  及び  MHM   の双
    方がこの判決に控訴した。              MHM   が申立てた控訴は、          SE を勝訴とした第一審の判決を支持した                    Bratislava     控訴院に
    よって   2019  年 6 月 8 日に退けられた。         同様に、     VV  による控訴は、        SE に有利な第一審の判決を支持するとして棄却さ
    れた。当該判決に対して、              2020  年 3 月 9 日、  VV  はさらに最高裁判所に上告（               dovolanie    ）し、それに対し         SE は 2020  年 6
    月 8 日に意見書を提出した。             2021  年 3 月 24 日、最高裁判所は         Bratislava     控訴院の判決を破棄し、同判決を同控訴院に差
    し戻した。      2021  年 7 月 21 日、  SE はスロバキア憲法裁判所に上告したが、                     2021  年 7 月 29 日に却下され、当該手続は
    Bratislava     控訴院で現在係争中である。
    地方レベルでは、         SE は 2006  年から   2015  年までの期間に不当利得（推定約                 360  百万ユーロ、プラス金利）があったと
    して  VV  により訴えられた。          SE は、進行中のすべての手続きに関して反対主張を申立てた。その経過の要約は以下
    のとおりである。
    ＞　  2006  年から   2008  年の間、     Bratislava     裁判所は     2019  年 6 月 26 日の審問で、手続上の理由から両当事者の主張を退け
       た。第一審の判決は          VV  及び  SE の双方から控訴されており、               2006  年及び   2008  年の控訴は係争中である。              2007  年
       に関する控訴手続においては、                2019  年 11 月に予備的な問題提起を行ったが、                  2020  年 1 月 15 日に控訴院で棄却さ
       れた。   2020  年 8 月 18 日に憲法裁判所に上告したが、                2021  年 9 月 18 日に棄却された。現在控訴院での審理が継続さ
       れている。
    ＞　  2009  年から   2011  年まで、及び       2013  年から   2015  年までに関する手続は、すべて第一審裁判所で係属している。多
       くの案件で準備書面が交わされた。いずれの審理においても、第一審において審問は予定されていたが、その
       後、特定の期日に延期され、その後、感染拡大を受けて後日決定される期日まで延期された。
    ＞　  2012  年に関連する手続は、第一審による                  SE を支持する判決に対する             VV  の控訴に続く控訴審レベルで係争中で
       ある。
    最後に、     Bratislava     裁判所で別の手続にて、             VV  は、民営化の一環として             Gab   íkovo   発電所   の 技術資産の      SE から  VV  へ
    の移転において報酬金額約              43 百万ユーロ及び利息を付けて返還するよう                      SE に求めた。両当事者は準備書面を交わし
    た。  2019  年 11 月 19 日の審問で、裁判所は、             VV  の適格性の欠如を指摘した予備的決定を下した。                         2020  年 10 月 1 日の審
    問で、当事者は最終的な準備書面を提出し、                       2020  年 12 月 18 日、裁判所は、        SE を支持する判決を下し、             VV  の主張を
    棄却した。      2021  年 1 月 4 日、  VV  はその判決に対して異議申立てを行い、現在手続が進行中である。
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    Chucas   仲裁‐コスタリカ
    PH  Chucas    SA （ Chucas   ）は、   Enel  Green   Power   Costa   Rica  SA が 2007  年にコスタリカ電力公社（              ICE  ）が  50 MW  の水力
    発電所の建設、及び建設、運転、送電契約（                       BOT  ）に基づき      ICE  に発電した電力を売却するために実施した入札を
    落札して設立した特定目的会社である。
    2015  年 5 月 27 日、  Chucas   は、発電所建設及びプロジェクト完成の遅延の結果として生じた追加費用、及び工事の完
    成の遅れを理由に          ICE  により科せられた罰金の無効を求めて                     Cámara    Costarricense-Norteamericana               de Comercio
    （ AMCHAM      CICA   ）で仲裁手続を開始した。              2017  年 11 月に下された裁定にあたり、仲裁委員会は                      Chucas   に有利な
    裁定を下し、生じた追加費用約                113  百万米ドル（約        91 百万ユーロ）及び訴訟費用の主張を認め、                      Chucas   は ICE  に罰金
    を支払う責任を負わないと裁定した。                    ICE  は最高裁判所に仲裁裁定を控訴し、                  2019  年 9 月 5 日、  Chucas   は複数の正式
    な手続上の理由において仲裁裁定を無効にする                        ICE  の控訴を部分的に支持する判決を通知された。                        2019  年 9 月 11 日、
    Chucas   は同裁判所に「説明及び追加的詳細を求める訴訟（                          recurso    de aclaración     y adición   ）」を提出し、        2020  年 6 月 8
    日に部分的に支持された。同裁判所の決定は、                        Chucas   により供された証拠の認定に関する情報を伴い                        2019  年 9 月 5 日
    の判決に拡大したが、仲裁裁定を無効にすることに関する決定は変更されていない。                                             2020  年 7 月 14 日、  Chucas   は
    AMCHAM      CICA   に暫定的な見積額約          240  百万ドルの仲裁を新たに申立てた。                  2020  年 8 月 14 日、  ICE  は、仲裁裁定の側
    に係る管轄権の欠如を理由に当該手続の棄却を要請する答弁を申立てた。棄却に対する要請は                                                 AMCHAM      CICA   に
    よって棄却された。並行して               ICE  は、  Chucas   及び  AMCHAM      CICA   に対して仲裁手続きの停止を求めて行政紛争裁判
    所（  Tribunal    Contencioso      Administrativo       ）に予防的提訴した。当該提訴は予備で支持されたが、その後棄却された。
    2021  年 5 月、  Chucas   は調停申請を申立て、暫定的な要求を提出し、その請求額は約                                362  百万米ドル（約        305  百万ユー
    ロ）と算定された。          2021  年 6 月、  ICE  はその抗弁を申立て、管轄権の欠如を主張し続けた。                            ICE  は反訴していなかっ
    た。  2021  年 8 月 4 日、仲裁裁定は        ICE  の管轄権欠如の主張を退けた。本件は現在、最高裁判所第一部での検討のため
    に提出されている。仲裁手続は最高裁判所による裁判管轄に係る決定がなされるまで中断されている。
    GasAtacama      Chile  ‐ チリ

    2016  年 8 月 4 日、  電力・燃料監督庁          (SEC)   は、  GasAtacama      Chile  （ 現 Enel  Generación      Chile  ） に、  Atacama    発電所で     最
    低技術及び最少運転時間変数に関して、                     2011  年 1 月 1 日から   2015  年 10 月 29 日の間に     CDEC   ‐ SING   （ カルガ経済開発セ
    ンター   ） に提供した情報において、罰金                8.3 百万米ドル（       約 58 億チリペソ      ） を科した。
    Enel  Generación      Chile  は SEC  による当該措置に反訴したが、                SEC  は 2016  年 11 月 2 日に反訴を棄却した。           Enel  Generación
    Chile  はサンティアゴ控訴院に控訴し、                 2019  年 4 月 9 日、罰金を      432,000    米ドル（約      290  百万チリペソ）に引き下げる判
    決を下した。       Enel  Generación      Chile  及び  SEC  はともにチリ最高裁判所に上告した。                    2019  年 6 月 28 日、両当事者の弁論
    のための審問が行われ、             2020  年 1 月 15 日、最高裁判所はサンティアゴ控訴院の決定を支持し、同控訴院により設定
    された罰金の減額を変更しなかった。修正罰金は                         2020  年 3 月 12 日に支払われた。
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    これと並行して、         Enel  Generación      Chile  もまた、     SEC  が罰金を科した根拠たる法的規定は罰金が出された時点で廃止
    されていたとして、憲法裁判所に控訴した。                        2018  年 7 月 17 日、憲法裁判所は         Enel  Generación      Chile  の控訴を棄却し
    た。
    この問題に関連して、            Aes  Gener   SA 、 Eléctrica    Angamos     SA 、 Engie   Energía    Chile   SA を含む   Sistema    Interconectado       del
    Norte   Grande    (SING)    の運営者の中に        Enel  Generación      Chile   を訴えた者がおり、約           58 百万ユーロ      （ 前者  ） 及び約   141  百
    万ユーロ     （ 後ろの    2 社 ） の 損害賠償を求めた。当該係争は部分的に一つの手続に統合され、現在進行中である。
    COVID    ‐ 19 感染拡大に対応して宣言された国家非常事態宣言下での手続の停止後、原告は訴訟手続の再開を求
    め、裁判所は請求を認めた。裁判所は、当該事件の実体的、関連的及び係争事実を決定する措置の通知を命じた。
    予備段階はまだ始まっていない。
    Kino  の仲裁要請‐メキシコ

    2020  年 9 月 16 日、  Kino   Contractor     SA  de Cv （ Kino   Contractor     ） 、 Kino   Facilities    Manager    SA  de Cv （ Kino   Facilities    ） 及
    び Enel  SpA  （当社）     は、  Parque    Solar   Don  José  SA  de Cv 、 Villanueva     Solar   SA  de Cv 及び  Parque    Solar   Villanueva     Tres
    SA  de Cv （ 「プロジェクト会社」と総称               ） から、仲裁手続を申し立てた三社が所有するソーラープロジェクトに関
    する契約である、         （ i） Kino   Contractor     による   EPC  契約の   一部  の条項の違反、及び          （ ⅱ ） Kino   Facilities    に よる資産管
    理契約の一定の条項の違反を申立てた仲裁要請の通知を受けた。
    Kino   Contractor     及び  Kino   Facilities    が上記契約に基づいて引き受ける債務の保証人である当社も仲裁手続きを求めら
    れているが、現在のところ具体的な請求はなされていない。
    Enel  Green   Power   SpA  が非支配株主であるプロジェクト会社は、                      CDPQ   Infrastructura      Participación      SA  de Cv  （ケベッ
    ク州貯蓄投資公庫により支配されている）及び                        CKD   InfrastructuraMéxicoSA           de Cv.  によって支配されている。
    両当事者は、仲裁の要請及び被告からの関連する回答の後、さらに概要説明を交換した。この説明では、相手方当
    事者の金銭的請求額は約             140  百万米ドルと見積られ、一方、                Kino   Facilities    は自社の反訴額を約          3.3 百万米ドルと見積
    もっている。文書作成フェーズが現在進行中である。
    ブラジルの税務訴訟

    源泉税徴収‐       Ampla
    1998  年、  Ampla   Energiae    Serviços    SA （ Ampla   ） は、  Coelce   の取得のため、外国の資金を調達するために設立された
    同社パナマ子会社により引受けられた                    350  百万米ドルの債券         （ 「固定利付債」        FRN  ） の発行して融資を受けた。当
    時施行されていた特別な規則の下で、                   2008  年まで当該債券が維持されることを条件として、                         Ampla   により   その子会
    社に支払われた利息はブラジルにおける源泉税徴収の対象ではなかった。
    しかし、     1998  年の金融危機が当該パナマ子会社にブラジル親会社からの再融資を余儀なくさせ、そのためブラジル
    親会社は地元銀行から借り入れた。税務当局は、この資金調達が当該債券の繰上償還に相当し、その結果、源泉税
    徴収免除の資格を喪失するとみなした。
    2005  年 12 月、  Ampla   は残存している        FRN  債券及び関連する         Ampla   Investimentos       e Serviços    SA に対する権利及び義務
    の移転を伴う会社分割を実施した。
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    2012  年 11 月 6 日、  CámaraSuperior        de Recursos    Fiscais   （最高位の行政裁判所）は              Ampla   に対し不利な判決を下し、こ
    れに対し同社は直ちに釈明を求めた。                    2013  年 10 月 15 日、  Ampla   は、  釈明請求棄却（        Embargo     de Declaração     ）、及び
    それにより前回の不利な判決を支持する通知を受けた。当該会社は債務の担保を差入れ、                                              2014  年 6 月 27 日に通常の
    裁判所（     Tribunal    de Justiça   ）での訴訟を継続した。
    2017  年 12 月、裁判所は将来下される判決の裏付けにおけるより詳細に問題を検討するための専門家を指名した。
    2018  年 9 月、専門家は報告書を提出し、追加文書を求めた。
    当該会社は      2018  年 12 月に追加文書を提出し、係争及び提出した書面の裁判所の評価を待っている。
    2021  年 12 月 31 日現在での当該係争における関連金額は約                      211  百万ユーロである。
    IRPJ  ／ CSLL   ‐ Eletropaulo

    2021  年 10 月 5 日、  Eletropaulo     はブラジル税務当局から、              Enel  Group   による   当該会社取得       前に行われた       異例  な 会社  取引
    によって生じた         増加価額     の償却    による    法人  所得税    目的  控除  （ Imposto    a Renda   das  Pessoas    Jurídicas    ‐ IRPJ  及び
    Contribuiç     ã o Social   sobre   o Lucro   Líquido    ‐ CSLL   ） を争う   税務更正     を受領した。       当該異議の      期間は   2017  年から   2019  年
    まで  である   。
    当該  会社  の 税務ポジション        が健全であることを          踏まえ   、行政処分の第一段階で             抗弁を表明した        。
    2021  年 12 月 31 日現在   での当該係争における関連金額                は約  110  百 万ユーロであ       る 。
    PIS  ‐ Eletropaulo

    2000  年 7 月、  Eletropaulo     は、  連邦最高裁判所        （ STF  ）が後に憲法違反であると判断した規制（政令第                         2,445/1988     号及
    び第  2,449/1988     号）の適用にあたり支払われた                PIS  （ 社会統合基金       ）において税額控除を求める訴訟を申立てた。
    2012  年 5 月、  高等司法裁判所        （ STJ  ）は当該会社に有利な判決を下し、控除の権利があるとした。
    この最終的に有利な判決が下される前の                     2002  年、当該会社は控除分をその他の連邦税と相殺していた。この処理は
    連邦税務当局から異議を唱えられたが、会社は行為の正当性を主張し、連邦税務当局により通知された税務更正に
    裁判にて異議を唱えた。第一審での敗訴を受けて当該会社は控訴した。
    2020  年 12 月 31 日現在での当該係争における関連金額は約                      106  百万ユーロである。
    ICMS   ‐ Ampla   、 Coelce   及び  Eletropaulo

    リオデジャネイロ州、セアラ州及びサンパウロ州は、                            Ampla   Energia    e Serviços    SA （ 1996  ‐ 1999  年及び    2007  ‐ 2017
    年 ） 、 Companhia      Energética     do  Ceará   （ Coelce   ） （ 2003  年、  2004  年、  2006  年 ‐ 2012  年、  2015  年及び    2016  年 ） 及び
    Eletropaulo     （ 2008  年 ‐ 2020  年 ） に対する複数の税務更正を行い、特定の非流動資産購入に関わる                                   ICMS   ‐ Imposto
    sobreCirculaçãode         Mercadorias      eServiços    （ 商品及びサービスの流通に係る税                 ） の控除について異議を示した。会社側
    はこれに異議を申立て、適正に税額を控除しており、                            ICMS   を生じさせた資産の購入は配電事業での使用を意図し
    たものであると主張して、更正に異議を唱えた。
    会社側は、各種レベルでの審理で会社側の事業の抗弁を続けている。
    2021  年 12 月 31 日現在での当該係争における関連金額は合計およそ                          79 百万ユーロである。
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    源泉税徴収      ‐ Endesa    Brasil
    2014  年 11 月 4 日、ブラジル税務当局は             Endesa    Brasil   SA （現  Enel  Brasil   SA ）に対し、非居住者への配当が高いとされ
    る支払いに源泉税徴収を適用しなかったとして税務更正を行った。
    より具体的には、         2009  年、  Endesa    Brasil   が IFRS  初度適用の結果、のれんの認識を中止し、当該会社が採用した会計
    基準の適切な適用に基づき、当該影響を株主持分にて認識した。しかし、ブラジル税務当局は、税務監査中に、会
    計処理が不適切であり、のれんの認識の中止の影響は純損益を通じて反映されるべきだと主張した。この結果、対
    応する更正額（約         202  百万ユーロ）が非居住者所得の支払として振替えられ、                            15 ％の源泉税徴収の対象となった。
    当該会社が採用した会計処理は外部監査人の合意を得ており、また現地会社による具体的な法的見解により確認さ
    れていることに留意されたい。
    当該会社は、行政裁判所から不利な判決を受けた後も、法廷にてその行動及び会計処理の適切性を引き続き抗弁し
    ている。
    2021  年 12 月 31 日現在での当該係争における関連総額は約                      58 百万ユーロである。
    ICMS   ‐ Coelce

    セアラ州は、       Companhia      Energética     do  CearáSA     (Coelce)    に対して、数年        （ 2005  年 から  2014  年 までの課税期間        ） にわ
    たり、   ICMS   - Imposto    sobre   Circulação     de Mercadorias      e Serviços    （ 財及びサービスの流通に対する税                 ） の控除可能部
    分の算定、特に低所得世帯              （ Baixa   Renda   ） への電力販売においてブラジル政府による想定特別料率の適用から生じ
    た収入を基準とした控除按分算定方法に異議を唱えてきた。
    当該会社は、税額控除が適正に計算されたと主張し、個別の更正に不服を申立てている。同社はあらゆるレベルの
    司法管轄権にて自社の立場を抗弁している。
    2021  年 12 月 31 日現在での      当該係争における関連総額は約                40 百万ユーロである。
    PIS  ‐ Eletropaulo

    1995  年 12 月、ブラジル政府は暫定措置               （ 行政暫定指令       ） を発令し、連邦        PIS  （ Programa     Integração     Social   ） の税率を
    0.50%   から  0.65%   に引き上げた。
    その後、当該暫定措置は             1998  年の最終的な批准前に五度再発令された。ブラジル法制の下では、税率引上げ（又は
    新たな税の制定）は法律によってのみ施行することができ、公布後                                  90 日で発効する。
    そのため、      Eletropaulo     は、税率の引上げは直近の暫定措置の                    90 日以降のみであるべきであり、それ以前の四度の暫
    定措置は（法制批准されなかったため）無効であると主張する訴えを申立てた。この係争は、                                                PIS  税率の引上げは
    一回目の暫定措置から有効であるとの判断で                       2008  年 4 月に終決した。
    2008  年 5 月、ブラジル税務当局は             1996  年 3 月から   1998  年 12 月までの増税分に対応する納付を求めて、                      Eletropaulo     に対
    して訴えを申立てた          。 Eletropaulo     は税額更正の通知期限はすでに経過しているとして、あらゆるレベルの裁定でこ
    の要請に異議を申し立てた。特に、課税事象（一回目の暫定措置日付である                                       1995  年 12 月）から正式な法的文書の発
    行がないまま五年を超えて経過しており、追加納税を要求する税務当局の権利、及び納付を求めて法的措置を取る
    権限に異議を唱えている。
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    2017  年、前回の判決で下された不利な決定を受けて、                          Eletropaulo      は自社の権利を守るにあたり、                最高司法裁判所
    （ STJ  ）及び   連邦最高裁判所        （ STF  ）に控訴した。手続は停止中であるが、係争の対象となっている金額は銀行保
    証により賄われていた。
    当該銀行保証を裁判所における預託金に置換えることを求めるブラジル国家財務省の法務長官室の要求について、
    第二審裁判所はこの嘆願を認めた。そのため当該会社は銀行保証を現金預託金に置換えた上で、関連する決定に対
    して説明を申立てており、現在判決を待っているところである。
    2021  年 12 月 31 日現在での当該係争における関連総額は約                      39 百万ユーロである。
    FINSOCIAL      ‐ Eletropaulo

    2011  年 9 月 11 日に連邦地方裁判所が下した最終判決に受けて、                         Eletropaulo     は 1989  年 9 月から   1992  年 3 月に支払った金額
    に関連する特定の         FINSOCIAL      クレジット（社会保障負担）において補償を受領する権利を認められた。
    関係する時効の満了にもかかわらず、連邦税務当局は、一部のクレジットの決定に異議を示し、対応する相殺を否
    認し税務更正を出したが、当該会社は行政裁判所にて速やかにこれに対する異議を申立て、その算定及び処理の適
    法性を主張した。
    第一審での不利な判決の後、当該会社は第二審の行政裁判所に控訴を申立てた。
    2020  年 12 月 31 日現在での当該係争における関連総額は約                      37 百万ユーロである。
    スペインの税務訴訟

    法人所得税‐       Enel  Iberia   、 Endesa   及び  子会社
    2018  年、スペイン税務当局は、スペインの連結税制度に参加するグループ会社に関連する通常監査を終えた。                                                      2016
    年に開始されたこの監査は（主に                 2012  年から   2014  年において）法人所得税、付加価値税及び源泉税徴収を対象とし
    ている。
    主な主張に関連して、関係する会社は第一審の行政レベル（                               中央経済行政裁判所‐           TEAC   ）に、関連する税額更正
    に異議を唱え、過去の処理の正当性を主張した。
    法人所得税に関する当該係争について、不利な結果が生じた場合は、可能性として                                           2021  年 12 月 31 日現在で約      155  百
    万ユーロと考えられている。
    ＞　  Enel  Iberia   は、株式売却から生じ           た資産売却損（        約 106  百 万ユーロ     ）及び特定      の 財務費用     （ 約 18 百 万ユーロ     ） の
       控除可能     性 の判定   に採用された       要件  の妥当性を      抗弁  している。
    ＞　  Endesa   及びその子会社は、主に、              特定  の財務費用      （ 約 25 百 万ユーロ     ） 及び原子力発電所の廃止費用               （ 約 6 百 万
     ユーロ   ） の 控除可能性のために採用された                要件  の妥当性を      抗弁  している。
    2021  年、スペイン税務当局は、              2015  年から   2018  年までの新たな        通常  監査を終了      させた。     関係  する会社     は 各社の正当
    な処理を     主張して、      第一審の行政レベル（           TEAC   ）で  関連  する更正     に異議を申立てた。
    法人所得税に       関連  する  当該主要な係争について             、 特定  の金融費用の控除可能性に              関して   、不利な結果が生じ          た場合
    は、可能性として         、 2021  年 12 月 31 日現在   で 約 232  百 万ユーロ     （ Enel  Iberia   219  百 万 ユーロ及び      Endesa    SA  13 百 万 ユー
    ロ）と考えられている           。
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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    法人所得税      ‐ Enel  Green   Power   EspañaSL
    2017  年 6 月 7 日、スペイン税務当局は             Enel  Green   Power   España    SL に 税務更正を通知した　            2011  年の  Enel  Unión   Fenosa
    Renovables      SA （ EUFER    ）の  Enel  Green   Power   España    SL への  合併に係る課税中立取引とした処理に異議を唱え、こ
    の取引は有効な経済的理由がないと主張した。
    2017  年 7 月 6 日、当該会社は第一審の行政レベル（                    中央経済行政裁判所‐           TEAC   ）に当該税務更正に異議を申立て、
    当該合併に適用された税務上の取扱いの適切性を抗弁した。同社は当該取引において有効な経済的理由の存在を証
    明するために、合併の結果として達成されたシナジーを示す裏付資料を提出した。                                          2019  年 12 月 10 日、  TEAC   は異議
    を棄却した      が、同社は裁判所（          Audiencia     Nacional    ）にて抗弁を続けている            。
    2021  年 12 月 31 日現在での当該係争における関連総額は約                      98 百万ユーロである。
    イタリアにおける税務訴訟

    源泉税徴収‐       Enel  Servizio    Elettrico    Nazionale
    2018  年 3 月に開始された税務監査、及び、その後の枠組契約の下で消費市場の大口顧客に関する                                              Servizio    Elettrico
    Nazionale     SpA  （ SEN  ）からの売掛金の特定の取引における譲受人として関係した銀行に提出した確認状により実施
    された調査の結果を受けて、               2018  年 12 月 19 日、歳入庁‐       Lazio   地方局‐大規模納税者事務所は、                 2013  年に行われた
    前述取引の一部として銀行に支払われた金額に関する源泉税徴収義務違反の疑いに関する更正を当該会社に通知し
    た。
    特に、当該係争は納税者事務所による更正から生じており、（                                i）税務目的のみにおいて売掛金の譲渡を財務取引
    として振替え、（         ⅱ ）当該会社は何の役割もない中で、その後の譲渡売掛金に関連する取引（銀行により実施され
    る非居住者へのさらなる売却及び／又は証券化）を再構築することで、取引費用（譲渡売掛金の額面価額と譲渡価
    格の差額）の相当額が同社の源泉税徴収義務であるとして主張している。
    当該更正の      SEN  の提訴を受けて行われた手続の第一段階にあたり、更正活動における重大な手続上の違反にもかか
    わらず、納税者事務所による税務目的において取引の振替、及びその結果の支払の流れに関連する違法性に関す
    る、同社の異議主張は支持されなかった。
    当該係争を継続する正当な法的根拠があると信じ、同社は、第一審の見解では、「財産所得」として債権譲渡によ
    り生じた所得の分類を認容し、結果として                      SEN  に源泉税徴収の適用を義務付けている、とする規定の違反及び誤適
    用において税務請求の違法性があると主張して、破棄院に控訴した。
    2021  年 12 月 31 日現在での当該係争における関連総額は約                      81 百万ユーロである。
    注記  56.  将来の会計基準

    2021  年 12 月 31 日以降に当社グループにおいて効力が生じる会計基準、改訂及び解釈指針は以下のとおりである。
    ＞　  2020  年 1 月に公表された「         IAS  第 1 号の改訂‐負債        の流動又は非流動への分類              」。当該改訂は、負債の表示に関
       する  IAS  第 1 号の規定に関連するものである。具体的にはこの変更は以下の点を明確にしている。
       ‐　流動又は非流動に負債を分類する際に採用する要件であり、決済を延期する組織体の権利の意味、及び、
         その権利が報告期間末時点で存在していなければならないことが明記されたこと
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       ‐　分類は、組織体が負債の決済を延期する権利を行使する時点に関する経営者の意図又は期待の影響を受け
         ないこと
       ‐　　報告期間の末日に組織体が融資条件を充たしている場合に限り、たとえ債権者がそれより後まで遵守を
         確認しなくても、延期する権利が存在すること、及び
       ‐　決済とは、現金、資本性金融商品、その他の資産又はサービスの相手方への移転をいう。
    この改訂は、承認を条件として、                 2023  年 1 月 1 日以降に開始する事業年度において発効し、早期適用が認められる。
    ＞   2020  年 5 月に公表された「         IFRS  第 3 号の改訂－概念フレームワークへの参照                    」。当該改訂は、規定を大幅に変

       更することなく、         2018  年 3 月に公表された財務報告に関する概念フレームワークの改訂（概念フレームワー
       ク）に定められている資産及び負債の定義への参照を置き換えることを意図している。
       また、   IFRS  第 3 号に、「     IAS  第 37 号 引当金、偶発負債及び偶発資産」又は「                     IFRIC   第 21 号 賦課金」が適用され
       る取引その他の事象において、企業結合にて引受ける負債を識別するために                                       IAS  第 37 号又は   IFRIC   第 21 号を（概
       念フレームワークの代わりに）適用するという要件を追加している。
       最後に、当該改訂は、企業結合にて取得した偶発資産において既存の                                    IFRS  第 3 号におけるガイドラインを明確
       にし、取得日現在で資産の存在が確実でない場合は、偶発資産を認識してはならない旨を定めている。
       当該改訂は、       2022  年 1 月 1 日以降に開始する事業年度において効力を生じる。
    ＞  2020  年 5 月に公表された「         IAS  第 16 号の改訂‐有形固定資産：意図した使用の前の収入                          」。当該改訂は、会社が
       意図した使用に向けて資産を準備する間に製造した品目を販売することで受領した金額を、有形固定資産の原
       価から控除することを禁止している。これに代えて、会社は当該販売による収入及び関連する原価を純損益に
       認識する。当該改訂は           2022  年 1 月 1 日以降開始する事業年度において適用される。早期適用が認められる。
    ＞  2020  年 5 月に公表された「         IAS  第 37 号の改訂‐不利な契約‐契約履行のコスト                      」。当該改訂は、契約が不利であ
       るかの評価において、契約履行の費用を算定する際にいずれの費用を会社は含めるべきかを定めている。この
       目的のために、契約履行のコストは、契約に直接関係するコストで構成される。これらは当該契約を履行する
       際の増分コスト又は契約を履行することに直接関係するその他のコストの配分で構成される。当該改訂は                                                      2022
       年 1 月 1 日以降開始する事業年度において効力を生じる。早期適用が認められる。
    ＞  2020  年 5 月に公表された「         IFRS  の年次改善（       2018  年‐  2020  年サイクル）       」。当該文書は主に以下の基準への改
       訂で構成されている。
       ‐ 「 IFRS  第 1 号‐国際財務報告基準の初度適用                 」。親会社が       IFRS  を適用した後に初めて           IFRS  基準を適用する投
        資先（子会社、関連会社、共同支配企業）の                       IFRS  第 1 号の適用を簡素化している。具体的には、投資先が
        IFRS  を親会社よりも後に適用し、               IFRS  第 1 号 D 16 項（  a ）を適用する場合は、投資先は親会社の                     IFRS  への移
        行日に基づいて、親会社の連結財務書類に含まれていたであろう金額ですべての在外営業活動体の累計換算
        差額を測定することを選択できる。
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       ‐「  IFRS  第 9 号‐金融商品       」。金融負債の認識の中止に関する「                    10%  」テストに含まれる手数料について、金
        融負債の新規又は変更後の条件が当初の金融負債の条件と実質的に異なるかどうかを評価する際に会社が含
        める手数料を明確にしている。借手は、受領手数料控除後に支払われる手数料の算定にあたり、借手又は貸
        手のいずれかが他方のために支払う又は受領する手数料を含んだ、借手と貸手との間で支払われた又は受領
        された手数料のみを含むこととしている。
       ‐「  IFRS  第 16 号‐リース      」。国際会計基準審議会は、「                IFRS  第 16 号 リース」の例示事例          13 を改訂した。具体
        的には、当該改訂により例示事例                 13 でリース・インセンティブの要件を例示した方法により生じる                                IFRS  第 16
        号の適用における混乱の可能性が排除された。この例ではリース物件の改良に関連する償還が含まれていた
        が、これまで償還がリース・インセンティブとして適格かどうかについては説明されていなかった。当該改
        訂は、本事例から借地権改良に関する償還の例示を削除するものである。
       ‐ 「 IAS  第 41 号 ‐ 農業  」。当該改訂では、公正価値を測定する際に税金に関するキャッシュ・フローを除外す
        るという要件が削除された。したがって、組織体はこれらのキャッシュ・フローを割り引くために、税引前
        キャッシュ・フローと税引前率を使用しなければならない。
       改訂は   2022  年 1 月 1 日以後に開始する事業年度において将来に向けて適用される。早期適用が認められる。
    ＞　  2021  年 2 月に公表された        「 IAS  第 1 号及び   IFRS  実務記述書第       2 号の改訂‐会計方針の開示              」 。当該改訂は、組織

       体が財務書類において開示すべき会計方針の決定を支援することを意図している。                                          IAS  第 1 号の改訂は、組織体
       に重要な会計方針ではなく重要な会計方針の情報を開示することを求めている。会計方針の開示に重要性の概
       念をどのように適用するかについての指針は、                        IFRS  実務記述書第       2 号の改訂に規定されている。改訂は                  2023  年 1
       月 1 日以降に開始する事業年度から効力が生じる。早期適用が認められる。
    ＞　  2021  年 2 月に公表された「         IAS  第 8 号 の改訂‐会計上の見積りの定義                」 。当該改訂は、会計方針の変更を会計上
       の見積りの変更と区別する方法を明確化するものである。会計上の見積りの変更の定義は、「測定の不確実性
       の影響を受ける財務書類上の金額」としての会計上の見積りの定義に置き換えられた。当該改訂は、承認が得
       られることを条件として、              2023  年 1 月 1 日以後に開始する事業年度において効力を生ずる。早期適用が認められ
       る。
    ＞　  2021  年 5 月に公表された「         IAS  第 12 号の改訂‐法人所得税：単一の取引から生じた資産及び負債に係る繰延税
       金 」 。当該改訂は、当初認識時に、均等な課税差異及び控除可能な一時差異を生じる取引に係る繰延税金を認
       識することを組織体に要求している。当該改訂は、承認が得られることを条件として                                           2023  年 1 月 1 日以後に開始
       する事業年度において効力を生じる。早期適用が認められる。
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    ＞　  2014  年 9 月に公表された「         IFRS  第 10 号及び   IAS  第 28 号の改訂‐投資者とその関連会社または共同支配企業との間
       の資産の売却または拠出             」 。当該改訂により、投資家とその関連会社又は共同支配企業との間の資産の売却又
       は拠出に関する会計処理が明確化された。当該改訂は、会計上の取扱いが関連会社又は共同支配企業に売却さ
       れた資産又は拠出された資産が、「事業」（                       IFRS  第 3 号で定義される）を構成するかどうかに依存しているこ
       とを確認するものである。              IASB   は、これらの改正の発効日を無期限に延期した。
    ＞   2017  年 5 月に公表された「         IFRS  第 17 号‐保険契約       」 。当該基準は、        2023  年 1 月 1 日以降に開始する事業年度につ
       いて適用される予定であり、早期適用も認められる。
    当社グループは、新規定の将来の適用による潜在的な影響について評価を行っている。
    注記  57.  後発事象

    エネルが     ERG  から水力発電容量         527  MW  の調達を完了
    2022  年 1 月 3 日、  Enel  Produzione      SpA  は ERG   Power   Generation     SpA  から  ERG   Hydro   Srl の全  株式資本     の取得を完了し
    た。  Enel  Produzione     は ERG   Power   Generation     SpA  に約  1,039   百万ユーロの支払いの他、              ERG   Hydro   発電所で発電され
    る将来の電力の一部に関する               ERG   Power   Generation     の特定のヘッジ・デリバティブの時価評価を反映するために引
    渡時に約     226  百万ユーロの当初価格調整を行った。当該契約は、向こう数ヶ月間の追加的な価格調整においても規
    定しており、これは主に             ERG   Hydro   における正味運転資本及び正味財政状態の変動、および販売に含まれる特定の
    流域における水資源の水準に基づいて計算される。                           Umbria    、 Lazio   、 Marche    地域に位置する        ERG   Hydro   が所有する
    発電所の設備容量は          527  MW  、平均年間出力は約          1.5  TWh  である。
    エネルがユーロ債市場で三階層のトランシェに「持続可能性連動債」                                   2,750   百万ユーロを発行

    2022  年 1 月 10 日、オランダに本拠を置く              Enel  SpA  傘下の金融会社        Enel  Finance    International      NV  は、温室効果ガスの直
    接排出削減を目指す当社の持続可能性目標（                       Scope1   ）の達成に連動し、国連の持続可能な開発目標（                         SDG  ） 13 「気
    候変動対策」の達成に貢献し、当社グループの持続可能性に関連した融資枠組みに沿って、三階層のトランシェに
    2,750   百万ユーロの「持続可能性連動債」を発行した。
    フィッチがエネルの長期格付け「                 BBB+   」に変更、短期格付け「            F-2  」で据え置き、見通しは安定。

    2022  年 2 月 4 日、フィッチ格付けは、             Enel  SpA  の長期格付けを「         A- 」から「     BBB+   」に変更したと発表した。また、
    同格付けはエネル         の 短期格付けを「        F − 2 」で据え置いた。見通しは引き続き安定している。
    同格付けによると、エネルの格付け変更は、エネルギー移行に対応して資本的支出計画を段階的に拡大するきっか
    けとなった投資機会に起因する中期的な財務レバレッジの増加が予想されることを主な理由としている。
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    ロシア・ウクライナ紛争
    2022  年 2 月 24 日、ロシア大統領はウクライナ領内での                     「特別軍事作戦」         を発表し、それが両国間の紛争の勃発につ
    ながった。
    この数週間、ロシア軍によるウクライナ国境沿いでの大規模かつ長期にわたる軍事演習の後、しばらく続いていた
    ロシア・ウクライナ間の緊張を外交的に解決するため、様々な試みがなされた。日がたつにつれて戦闘が激化し、
    衝突が激化した。
    ロシアのウクライナへの軍事介入は、各国や国際機関の反応を呼んだ。欧州理事会はロシアに対し、敵対行為を即
    時停止し、国際法に従ってウクライナから軍隊を撤退させるよう求めた。国連総会も緊急会合を開き、ロシア軍の
    撤退を求める決議を採択した。
    同時に、欧州委員会は、ウクライナにおける紛争によって引き起こされた人道危機に対処し、ウクライナへの財政
    支援の増加を含め、人道支援や緊急支援プログラムを展開している。
    国際社会の平和と安全に対する脅威とならないような外交的解決策を模索するため、当事者間で交渉が進められて
    いる。
    欧州連合及びその他の国（例えば、米国、英国、オーストラリア、日本、スイス、その他）は、ロシアに厳しい制
    裁を課しており、その効果は様々であるが、ロシア経済の戦略部門及び金融部門に影響を与え、ロシア大統領及び
    その他の政治家や企業家に個人的な制限を課している。欧州の主な制裁には以下が含まれる。
    ＞　ユーロ圏のロシア資産の凍結
    ＞  ロシアの銀行の欧州金融市場へのアクセスを遮断
    ＞  輸出管理措置の発動（航空、海上、宇宙、技術、「二重用途」分野におけるロシア及びベラルーシへの製品輸
       出の禁止を含む）
    ＞　ウクライナの         Donetsk    、 Luhansk    両地域との商取引の凍結
    ＞  国際  SWIFT   取引システムからロシアの主要銀行の除外
    ＞  Sberbank    銀行グループの当座預金取引の禁止
    ＞  ロシア便への上空間の閉鎖
    ＞　ロシア大統領、少数独裁者、政治家、大統領を支持するロシア企業の上級幹部の個人資産の凍結
    当該制裁は、ユーロ及び米ドルに対して急落したルーブルの為替相場及び国内金利（ロシア中央銀行によって                                                        20%
    に引き上げられた）、モスクワ証券取引所（                       3 月に大幅に下落した）上場企業の株価などに影響を与えた。
    また、金融上の困難は、企業や政府が晒されている                          IT リスクの増加と関連しているため、デジタル社会基盤の保全
    のために適切な防衛措置と厳格な内部統制を採用する必要がある。
    このような背景の状況を踏まえ、当社グループでは、タスク・フォースを発足させ、現在の開発状況とその進展状
    況を注意深く監視し、潜在的なリスクを管理することにした。
    現在、当社グループは、支配又は他の投資家と共同支配を保有している多くの会社とともにロシアに進出してい
    る。具体的には、当社グループが支配しているのは以下のとおりである。
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    ＞　モスクワ証券取引所に上場している会社である                          Enel  Russia   PJSC  （当社が     56.43%    を所有）は、主に         3 か所の火力
       発電所で発電を行っており、再生可能発電会社三社の株式の                               100%   を保有している        ;
    ＞　  Enel  Green   Power   Rus  LLC  （当社の     100%   間接所有子会社）は、再生可能エネルギープロジェクトの開発サービ
       スを提供する会社で、再生可能発電会社四社の株式の                           100%   を保有している。
    ＞　  Enel  X Rus  LLC  （当社の     99%  間接所有子会社）。
    また、当社は、最終消費者市場の事業ラインの合弁会社である                                RusenergosbytLLC         に対しても、直接         49.5%   の出資を
    行っている。
    2021  年末現在、ロシアで稼働している三か所の火力発電所の設備容量は                                   5,276   MW  であり、再生可能風力エネル
    ギー設備容量は        228  MW  （建設中の      Murmansk     Kolskaya    風力発電所の部分追加容量              138  MW  を含む）である。
    2021  年の主要な連結業績総計（              2021  年度平均ユーロ／ルーブルの為替相場が                     87.18   であることを踏まえ）に対する
    ロシア企業の貢献は大きくなく、収益                   564  百万ユーロ（当社グループの連結売上高の                      0.6%  ）、営業利益       51 百万ユー
    ロ（営業利益全体の          0.7%  ）、純利益      64 百万ユーロ（当社グループの利益の                  2.0%  ）を含む。
    2021  年 12 月 31 日現在、     2021  年末のユーロ／ルーブルの為替レートが                     85.35   であることを考慮すると、該当のロシア
    で事業する当社グループの主要な財政状態計算書項目は以下のとおりである。
    ＞　資産の下で、有形固定資産                846  百万ユーロ、繰延税金資産              47 百万ユーロ、売掛金          44 百万ユーロ、現金及び現金
       同等物   123  百万ユーロ。
    ＞　負債の下で、借入金             428  百万ユーロ、繰延税金負債              54 百万ユーロ、買掛金          93 百万ユーロ。
    当社グループは、ロシアでの事業（特に原材料、サービス及び労働力の調達に関して）に係る国際的危機の影響を
    絶えず監視し、ユーロに対するルーブルの下落が業績及び財務状態に与える潜在的影響を第一に考慮し、市場変数
    （為替、利率）の動向を評価している。さらに、当社グループは、ロシアが対ロシア投資に対して行っている制裁
    対抗措置に関連した動向についても評価を行っている。
    当社グループは、特に、紛争による影響を受けた地域からの原材料の不足、及び商品価格における全般的な上昇に
    関して、当社グループが展開している主要ユーロ圏諸国の事業、財政状況、業績に及ぼすウクライナにおける戦争
    の間接的な影響を評価するために分析を行っている。
    当社グループは、ロシアとの間にガス供給契約（パイプライン及び                                  LNG  ）を締結していないが、イタリアでは、ガ
    ス需要を削減し、市場に係る価格変動を抑えるための措置が、規制レベルでの評価が行われている。スペイン（当
    社グループの子会社であるエンデサ                  SA の所在地）では、規制整備の他、ロシアからの核燃料発注に係る影響を分
    析している。
    特に、戦争がスロバキアでの事業に与えた影響に注目しており、当社グループが共同支配企業                                                 Slovenské     elektrárne
    AS  (SE)  と提携しており、当該会社の               33%  は当社が間接的に所有している。同社は原子力、火力及び水力源の設置
    容量  4GW  の発電を運営している。             SE の原子力発電所は、技術運転事業（核燃料・技術の供給）、投資（現在制裁
    の対象になっていない           MO  3 ／ 4 発電所の建設に関与しているロシアの供給業者）、融資（                              SE の Sberbank    に対する債
    務エクスポージャー）を含むロシアとの繋がりを持っている。
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    この流動性の高い状況にあたり、規制上の不確実性が大きく、価格が高めに不安定であることを特徴としているこ
    とから、当社グループは、この問題に係る各国及び超国家的組織による公表された勧告を考慮に入れながら、規制
    の変更、制裁、資産に係る制限、及び当社グループに適用される供給業者及び契約に関連する影響の最も正確なリ
                                                   23
    アルタイム推定値を把握するためにマクロ経済及びビジネス変数を注意深く監視している。
    エネルが     Ufinet   Latam   における     Cinven   とのパートナーシップの更新を完了

    2022  年 3 月 24 日、  Enel  X Srl （ Enel  X ） の完全子会社である           Enel  X International      Srl （ Enel  X International      ） は、  2021  年
    12 月 21 日、  Sixth   Cinven    Fund  が支配する持株会社及び             Seventh    Cinven    Fund  が支配する持株会社が、             Sixth   Cinven    Fund
    から  Ufinet   Latam   SLU  （ Ufinet   又は  「会社」）の株主資本の約              79%  を間接的に取得し、同時に              Ufinet   の株主    資本の
    80.5%   を Sixth   Cinven    Fun  に売却する契約を締結した。その結果、                     Enel  X International      は現在、間接的に         Ufinet   の 19.5%
    の持分を保有しており、             Ufinet   と Cinven   のパートナーシップを更新している。
    具体的には、       Ufinet   株式の約     21%  を間接的に保有していた             Enel  X International      が、  Ufinet   の株式資本の約        79%  を 1,320
    百万ユーロで取得するコール・オプションを行使した。同時に、                                 Enel  X International      は、  Ufinet   からの準備金の分配
    として約     207  百万ユーロを受領し、同時に               Ufinet   の株主資本の       80.5%   を約  1,186   百万ユーロで       Seventh    Cinven    Fund  に売
    却した。
    この合意の下で、         Enel  X International      は、間接的に       Ufinet   の株式資本の       19.5%   を保有することに加え、             Ufinet   及びその
    持株会社の取締役会の代表権を維持し、標準的な少数株主保護権を保持している。
    23

      2022  年 3 月 14 日付け   ESMA   第 71-99-1864     号、  2022  年 3 月 9 ‐ 14 日 CONSOB    週刊速報警告通知
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                                                                                      EDINET提出書類
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                                                                                       有価証券報告書
    エネル・エスピーエーの財務書類（                  2021  年 12 月 31 日現在）

    損益計算書
                                     20 21 年 度                           20 20 年 度

                                           うち関連当事者取引                             うち関連当事者取引
                      注記     ユーロ        円       ユーロ        円      ユーロ        円       ユーロ        円
     収益
                      4.a     125,426,702      17,345,258,620        125,382,065      17,339,085,769        116,175,032      16,065,845,175        116,162,588      16,064,124,295
     販売及びサービスから生じた収益
                      4.b    1,643,537,558      227,284,808,896         14,038,934      1,941,444,183        11,642,191      1,609,998,593        11,317,703      1,565,125,148
     その他の収益
                          1,768,964,260      244,630,067,515                        127,817,223      17,675,843,769
     小計
     営業費用
                      5.a      523,948      72,456,769        366,196      50,641,245        672,725      93,031,140        647,536      89,547,753
     消耗品の購入
                      5.b     196,758,516      27,209,735,178        129,741,926      17,942,010,947        171,405,582      23,703,677,935        108,524,257      15,007,819,501
     サービス、リース及び賃借料
                      5.c     178,564,663      24,693,707,246                       117,733,791      16,281,405,957
     人件費
                      5.d     734,099,075      101,518,561,082                        188,690,503      26,094,009,660
     減価償却費、償却費及び減損損失
                      5. e    13,637,338      1,885,907,472         680,506      94,107,175       12,595,075      1,741,772,922         576,583      79,735,663
     その他の営業費用
                          1,123,583,540      155,380,367,747                        491,097,676      67,913,897,614
     小計
                           645,380,720      89,249,699,769                       (363,280,453)      (50,238,053,845)
     営業利益
                       6    4,450,596,876      615,473,041,982        4,449,822,148       615,365,904,847        3,148,370,771      435,388,193,922        3,147,532,252      435,272,235,129
     持分投資から生じた収益
                       7    1,072,689,763      148,342,267,325         253,243,181      35,020,999,500        1,143,550,898      158,141,653,684         557,110,979      77,042,877,286
     デリバティブから生じた金融収益
                       8    239,976,218      33,186,311,187        237,221,205      32,805,320,439        446,954,283      61,809,307,796        221,164,853      30,584,887,521
     その他の金融収益
                       7    891,233,492      123,248,679,609         505,710,198      69,934,663,281        1,472,211,436      203,592,119,484         336,785,118      46,574,013,968
     デリバティブから生じた金融費用
                       8    869,140,792      120,193,480,126         203,472,671      28,138,235,673        699,775,150      96,771,905,494        152,072,619      21,030,122,482
     その他の金融費用
                          4,002,888,573      553,559,460,760                       2,566,889,366      354,975,130,424
     小計
                          4,648,269,293      642,809,160,529                       2,203,608,913      304,737,076,579
     税引前利益
                       9    (114,212,964)      (15,794,510,792)                       (122,351,614)      (16,920,004,700)
     法人税等
                          4,762,482,257      658,603,671,321                       2,325,960,527      321,657,081,279
     当期純利益
                                               507/1019






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                                                                                       有価証券報告書
    包括利益計算書
                                                     20 21 年 度                 2020  年度

                                          注記       ユーロ          円        ユーロ           円
                                                  4,762,482,257        658,603,671,321           2,325,960,527         321,657,081,279

     当期純利益
     その他の包括利益（費用）で後に純損益に振替えられる可能性のある項目（税引後）
                                                  124,454,364        17,210,793,998           (52,894,590)         (7,314,792,851)
     キャッシュ・フロー・ヘッジの公正価値変動額の有効部分
                                                   15,717,853        2,173,621,891           5,991,685         828,590,119
     ヘッジ・コストの公正価値変動額
     その他の包括利益（費用）で後に純損益に振替えられる可能性のない項目（税引後）
                                                   4,564,511        631,226,226          (1,525,965)         (211,025,700)
     確定給付制度に係る正味負債／（資産）の再測定
                                                      -         -      (11,462,237)         (1,585,112,755)
     他社における持分投資の公正価値変動額
                                          23        144,736,728        20,015,642,115           (59,891,107)         (8,282,341,187)
     その他の包括利益／（損失）合計
                                                  4,907,218,985        678,619,313,436           2,266,069,420         313,374,740,092
     当期包括利益     ／（  損失  ） 合計
                                               508/1019










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                                                                                       有価証券報告書
    財政状態計算書
                                   2021  年 12 月 31 日現在                         20 20 年 12 月 31 日 現在

     資産
                                          うち関連当事者取引                               うち関連当事者取引
                    注記
                          ユーロ         円       ユーロ        円       ユーロ         円       ユーロ        円
     非流動資産
                     10      11,735,807       1,622,944,750                        7,949,635       1,099,355,024
     有形固定資産
                     11     143,456,537       19,838,604,502                       113,303,284       15,668,711,144
     無形資産
                     12     298,539,457       41,285,021,509                       336,886,263       46,588,001,310
     繰延税金資産
                     13    60,268,990,442       8,334,598,688,224                       50,622,587,197       7,000,597,583,473
     持分投資
                     14     753,312,462       104,175,580,370         153,244,028      21,192,116,632         890,373,351       123,129,730,710        318,976,872      44,111,311,629
     非流動金融派生資産
                     15      15,417,338       2,132,063,672                       280,263,365       38,757,620,746        270,460,845      37,402,030,255
     その他の非流動金融資産
                     16      99,043,140       13,696,675,831         86,843,927      12,009,646,665         127,590,612       17,644,505,733        107,775,760      14,904,309,850
     その他の非流動資産
                         61,590,495,183       8,517,349,578,857                       52,378,953,707       7,243,485,508,141
     合計
     流動資産
                     17     275,247,959       38,064,040,250        276,190,306      38,194,357,417         240,797,578       33,299,897,062        241,790,428      33,437,198,288
     売掛金
                     18     141,877,919       19,620,297,419                       197,139,713       27,262,450,911
     未収税金資産
                     14      59,972,681       8,293,622,055        23,256,617      3,216,157,565        128,419,355       17,759,112,603        117,568,211      16,258,507,899
     流動金融派生資産
                     19     8,257,266,476       1,141,897,380,966         7,133,865,088       986,542,203,020        2,649,954,133       366,462,157,053        1,023,712,279       141,569,171,063
     その他の流動金融資産
                     20     1,063,147,760       147,022,703,730        1,044,515,604       144,446,062,877         660,655,255       91,362,015,214        620,672,572      85,832,809,982
     その他の流動資産
                     21     952,254,599       131,687,288,496                       2,126,512,961       294,075,477,377
     現金及び現金同等物
                         10,749,767,394       1,486,585,332,916                        6,003,478,995       830,221,110,219
     合計
                     22         -        -                  668,617,876       92,463,166,072
     売却目的保有非流動資産
                         72,340,262,577       10,003,934,911,773                        59,051,050,578       8,166,169,784,432
     資産合計
                                               509/1019







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                                                                                       有価証券報告書
                                  20 21 年 12 月 31 日 現在                        20 20 年 12 月 31 日 現在
                    注記
     負債及び株主持分
                                           うち関連当事者取引                              うち関連当事者取引
                          ユーロ         円       ユーロ        円       ユーロ         円       ユーロ        円
     株主持分
                         10,166,679,946       1,405,950,169,732                       10,166,679,946       1,405,950,169,732
     株主資本
                          (36,046,337)       (4,984,847,944)                       (3,269,152)       (452,091,030)
     自己株式準備金
     資本性金融商品
                         5,567,477,464        769,926,458,497                       2,385,529,628       329,894,892,256
     － 永久複合債
                         11,510,379,340       1,591,770,358,929                       11,300,253,202       1,562,712,015,305
     その他の準備金
                         4,928,260,660        681,529,166,671                       6,346,833,602       877,703,618,821
     利益剰余金
         (1)
                         2,830,813,067        391,473,139,035                       546,791,537       75,615,801,652
     当期純利益
                    23     34,967,564,140       4,835,664,444,921                       30,742,818,763       4,251,424,406,735
     株主持分合計
     非流動負債
                    24     25,572,039,327       3,536,357,318,531        18,738,942,712      2,591,408,387,642         17,296,666,278       2,391,955,979,585        11,156,597,285      1,542,845,838,543
     長期借入金
                    25      171,939,929       23,777,572,781                       200,000,795       27,658,109,941
     従業員給付
     リスク及び費用に対する引当金
                    26      49,212,156       6,805,549,053                       14,665,522       2,028,095,037
     （非流動部分）
                    12      149,317,756       20,649,152,477                       149,176,256       20,629,584,442
     繰延税金負債
                    14     1,300,244,640        179,810,831,266        25,575,645      3,536,855,947        1,762,837,887       243,782,851,393         4,390,181       607,118,130
     固定金融デリバティブ負債
                    27      29,470,863       4,075,525,644        8,473,280      1,171,769,891         19,218,194       2,657,684,048        8,453,536      1,169,039,493
     その他の非流動負債
                         27,272,224,671       3,771,475,949,753                       19,442,564,932       2,688,712,304,446
     小計
     流動負債
                    24     6,563,294,343        907,637,974,693       5,624,719,235       777,842,423,008        5,303,284,362       733,391,194,421        5,057,198,692       699,360,007,117
     短期借入金
                    24      215,621,277       29,818,266,396        117,654,573      16,270,450,900         820,437,782       113,458,340,873         46,307,451      6,403,857,399
     一年以内返済予定の長期借入金
     リスク及び費用に対する引当金
                    26      12,122,617       1,676,436,705                       10,709,189       1,480,973,747
     （流動部分）
                    28      167,020,616       23,097,280,987        116,525,041      16,114,247,920         91,990,760       12,721,402,200        49,542,499      6,851,232,187
     買掛金
                    14      130,821,277       18,091,274,396        36,532,890      5,052,133,358        257,732,025       35,641,761,737        10,848,849      1,500,287,328
     流動金融派生負債
                    29      226,570,923       31,332,492,942        70,929,839      9,808,887,435        228,295,701       31,571,012,491        52,919,651      7,318,258,537
     その他の短期金融負債
                    31     2,785,022,713        385,140,790,981        220,243,966      30,457,538,058        2,153,217,064       297,768,387,781        157,694,024      21,807,506,579
     その他の流動負債
                         10,100,473,766       1,396,794,517,100                       8,865,666,883       1,226,033,073,250
     小計
                         37,372,698,437       5,168,270,466,853                       28,308,231,815       3,914,745,377,696
     負債合計
                         72,340,262,577       10,003,934,911,773                       59,051,050,578       8,166,169,784,432
     負債及び株主持分合計
    (1) 当期純利益の     4,762  百万ユーロ（     2020  年 度では   2,326  百万ユーロ）は、中間配当金           1,932  百万ユーロ（     2020  年度では   1,779  百万ユーロ）との差額を表示している。
                                               510/1019




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                                                                                       有価証券報告書
    持分変動計算書（注記           23 ）
                                                           FVOCI  で計上

                             資本性金融　
                                                           される  金融商
                             商品準備金　
                                                           品の測定　か
                                       法第 292/1993
                         自己株式    ‐ 永久複合債
                                            その他の　　          ヘッジ費用　     ら生じた　　     数理計算上の
     ユーロ           資本金     資本剰余金      準備金         法定準備金     号規定準備金      準備金    ヘッジ準備金      準備金     準備金     準備金     利益剰余金      当期純利益     株主持分合計
     2020 年 1月 1日現在      10,166,679,946     7,487,065,216      (1,549,152)        - 2,033,335,988     2,215,444,500      68,641,664    (389,760,171)     (21,969,471)     11,342,491     (37,716,279)     4,889,078,236      3,164,925,237     29,585,518,205
                   -  (11,070,869)     (1,720,000)        -     -     -     -     -     -     -     -      -      -  (12,790,869)
     自己株式の購入
     資本性金融商品
                   -     -     - 2,385,529,628         -     -     -     -     -     -     -      -      -  2,385,529,628
     － 永久複合債
     2019 年 利益分配
                   -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -    260,258    (1,708,002,231)     (1,707,741,973)
     剰余金配当
                   -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -  1,456,923,006     (1,456,923,006)         -
     利益留保
           (1)
     2020 年中間配当金            -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -    572,102    (1,779,168,990)     (1,778,596,888)
                        -
     当期包括利益
                   -     -     -     -     -     -     -  (52,894,590)      5,991,685    (11,462,237)     (1,525,965)         -      -  (59,891,107)
     その他の包括利益
                   -     -     -     -     -     -  4,831,240       -     -     -     -      -      -   4,831,240
     その他の増減
                   -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -      -  2,325,960,527     2,325,960,527
     当期純利益
     2020 年 12 月 31 日現在      10,166,679,946     7,475,994,347      (3,269,152)    2,385,529,628     2,033,335,988     2,215,444,500      73,472,904    (442,654,761)     (15,977,786)      (119,746)    (39,242,244)     6,346,833,602      546,791,537    30,742,818,763
                   -  20,021,716    (20,021,716)        -     -     -     -     -     -     -     -      -      -     -
     その他の増減
                   -   (42,879)    (12,755,469)        -     -     -  36,046,337        -     -     -     -  (36,046,337)         -  (12,798,348)
     自己株式の購入
     資本性金融商品
                   -     -     - 3,181,947,836         -     -     -     -     -     -     -      -      -  3,181,947,836
     － 永久複合債
     永久複合債保有者への利
                   -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -  (70,554,749)         -  (70,554,749)
     札払い
     2020 年 利益分配
                   -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -  (1,321,668,393)      (538,834,037)     (1,860,502,430)
     剰余金配当
                   -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -   8,767,598     (7,957,500)      810,098
     利益留保
           (2)
     2021 年中間配当金            -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -    928,939    (1,931,669,190)     (1,930,740,251)
     当期包括利益
                   -     -     -     -     -     -     -  124,454,364     15,717,853        -  4,564,511        -      -  144,736,728
     その他の包括利益
     株式報酬準備金     （ LTI ）       -     -     -     -     -     -  9,364,236       -     -     -     -      -      -   9,364,236
                   -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -      -  4,762,482,257     4,762,482,257
     当期純利益
     2021 年 12 月 31 日現在      10,166,679,946     7,495,973,184     (36,046,337)     5,567,477,464     2,033,335,988     2,215,444,500     118,883,477     (318,200,397)      (259,933)     (119,746)    (34,677,733)     4,928,260,660      2,830,813,067     34,967,564,140
    (1)2020   年 11 月 5日 に取締役会に承認され、         2021  年 1月 20 日 以降支払われた。
    (2) 2021  年 11 月 4日 に取締役会で承認され、         2022  年 1月 26 日以降支払われた。
                                               511/1019




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                                                                                       有価証券報告書
    持分変動計算書

                                                           FVOCI  で計上

                             資本性金融　
                                                           される  金融商
                             商品準備金　
                                                           品の測定　か
                                       法第 292/1993
                         自己株式    ‐ 永久複合債
                                            その他の　　          ヘッジ費用　     ら生じた　準     数理計算上の
     円           資本金     資本剰余金      準備金         法定準備金     号規定準備金      準備金    ヘッジ準備金      準備金     備金     準備金     利益剰余金      当期純利益     株主持分合計
               1,405,950,169,732     1,035,386,248,721      (214,232,230)        - 281,190,033,781     306,373,819,905      9,492,455,715    (53,899,934,048)     (3,038,158,145)     1,568,553,080     (5,215,784,223)      676,110,629,256      437,677,511,025     4,091,381,312,569
     2020 年 1月 1日現在
                   -  (1,530,990,474)     (237,858,800)        -     -     -     -     -     -     -     -      -      -  (1,768,849,274)
     自己株式の購入
     資本性金融商品
                   -     -     - 329,894,892,256         -     -     -     -     -     -     -      -      -  329,894,892,256
     － 永久複合債
     2019 年 利益分配
                   -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -   35,991,079    (236,199,628,525)     (236,163,637,446)
     剰余金配当
                   -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -  201,477,882,500     (201,477,882,500)         -
     利益留保
           (1)
                   -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -   79,115,986    (246,041,279,627)     (245,962,163,642)
     2020 年中間配当金
                        -
     当期包括利益
                   -     -     -     -     -     -     -  (7,314,792,851)      828,590,119    (1,585,112,755)     (211,025,700)         -      -  (8,282,341,187)
     その他の包括利益
                   -     -     -     -     -     -  668,112,180        -     -     -     -      -      -   668,112,180
     その他の増減
                   -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -      -  321,657,081,279     321,657,081,279
     当期純利益
               1,405,950,169,732     1,033,855,258,247      (452,091,030)    329,894,892,256     281,190,033,781     306,373,819,905     10,160,567,894     (61,214,726,899)     (2,209,568,026)      (16,559,674)    (5,426,809,923)      877,703,618,821      75,615,801,652     4,251,424,406,735
     2020 年 12 月 31 日現在
                   -  2,768,803,106    (2,768,803,106)        -     -     -     -     -     -     -     -      -      -     -
     その他の増減
                   -   (5,929,737)    (1,763,953,808)        -     -     -  4,984,847,944        -     -     -     -  (4,984,847,944)         -  (1,769,883,545)
     自己株式の購入
     資本性金融商品
                   -     -     - 440,031,566,240         -     -     -     -     -     -     -      -      -  440,031,566,240
     － 永久複合債
     永久複合債保有者への利札
                   -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -  (9,757,016,239)         -  (9,757,016,239)
     払い
     2020 年 利益分配
                   -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -  (182,773,522,068)      (74,515,358,977)     (257,288,881,045)
     剰余金配当
                   -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -   1,212,471,127     (1,100,442,675)      112,028,452
     利益留保
           (2)
                   -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -   128,462,974    (267,130,532,285)     (267,002,069,311)
     2021 年中間配当金
     当期包括利益
                   -     -     -     -     -     -     -  17,210,793,998     2,173,621,891        -  631,226,226        -      -  20,015,642,115
     その他の包括利益
                   -     -     -     -     -     -  1,294,980,196        -     -     -     -      -      -  1,294,980,196
     株式報酬準備金     （ LTI ）
                   -     -     -     -     -     -     -     -     -     -     -      -  658,603,671,321     658,603,671,321
     当期純利益
               1,405,950,169,732     1,036,618,131,615     (4,984,847,944)     769,926,458,497     281,190,033,781     306,373,819,905     16,440,396,034     (44,003,932,901)      (35,946,135)     (16,559,674)    (4,795,583,697)      681,529,166,671      391,473,139,035     4,835,664,444,921
     2021 年 12 月 31 日現在
    (1)2020   年 11 月 5日 に取締役会に承認され、         2021  年 1月 20 日 以降支払われた。
    (2) 2021  年 11 月 4日 に取締役会で承認され、         2022  年 1月 26 日以降支払われた。
                                               512/1019




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                                                                                 エネル・エスピーエー(E05955)
                                                                                       有価証券報告書
    キャッシュ・フロー計算書
                                         202 1年 度                         20 20 年 度

                                              うち関連当事者取引                           うち関連当事者取引
                           注記      ユーロ        円     ユーロ        円     ユーロ        円     ユーロ        円
                                      642,809,160,529                           304,737,076,579
                               4,648,269,293                           2,203,608,913
     税引前利益
     調整額：
                                      101,482,397,002                           25,914,610,745
                                733,837,566                           187,393,237
                           5.d
     減価償却費、償却費及び減損損失
                                136,964,008      18,940,752,666                    (161,484,379)      (22,331,674,772)
     外国通貨建て資産及び負債の為替差益（差損）
                                      7,949,504,124                           3,421,528,310
                                57,484,302                           24,741,690
     引当金繰入額
                           6   (4,450,596,876)       (615,473,041,982)       (4,449,822,148)       (615,365,904,847)       (3,148,370,772)       (435,388,194,060)       (3,147,532,252)       (435,272,235,129)
     子会社、関連会社及びその他の会社からの受取配当金
                                      42,542,017,038             30,246,622,714             102,194,063,202             (40,023,628,219)
                                307,629,019              218,718,799             738,983,753             (289,418,094)
     純金融費用
                               1,433,587,312       198,250,789,376                     (155,127,558)      (21,452,589,996)
     正味運転資本変動前の営業活動によるキャッシュ・フロー
                                      (6,857,124,309)                           5,182,824,046
                                (49,585,106)                           37,477,938
     引当金の増加／（減少）
                                      (4,928,010,615)             (4,757,159,129)              2,145,955,041             2,040,492,598
                           17    (35,635,336)              (34,399,878)              15,517,789             14,755,171
     売掛金の（増加）／減少
                                      191,281,088,710             (10,782,101,374)              370,428,467,754              (1,644,639,685)
                               1,383,188,146              (77,967,325)             2,678,635,243              (11,892,687)
     金融及び非金融資産／負債の（増加）／減少
                                      10,375,878,786              9,263,015,733             (10,093,887,913)              (5,730,497,114)
                           28     75,029,856              66,982,542             (72,990,729)             (41,438,261)
     買掛金の増加／（減少）
                                      136,213,655,720              98,178,698,272             129,797,640,556              68,501,060,359
                                984,985,579              709,947,923             938,590,213             495,343,556
     受取利息及びその他の金融収益受取額
                                     (152,345,308,543)              (48,637,793,772)             (179,167,085,369)              (47,809,070,895)
                               (1,101,636,478)              (351,708,683)             (1,295,589,597)              (345,716,038)
     支払利息及びその他の金融費用支払額
                                      629,266,238,010             629,166,231,660             434,104,762,876              433,998,008,390
                           6    4,550,337,971             4,549,614,807              3,139,090,049             3,138,318,088
     子会社、関連会社及びその他の会社からの配当金受取額
                                      (76,469,244,281)                           (108,791,230,937)
                               (552,962,935)                           (786,689,066)
     法人所得税   支払額
                               6,687,309,009       924,787,962,855                    4,498,914,282      622,154,856,058
     営業活動によるキャッシュ・フロー（            a）
                                (69,732,442)      (9,643,299,404)                     (71,186,806)      (9,844,423,402)
                           10 、 11
     有形固定資産及び無形資産への投資
                              (10,338,316,034)      (1,429,685,724,342)       (10,338,316,034)      (1,429,685,724,342)        (5,237,814,213)       (724,337,327,516)       (5,226,214,213)       (722,733,163,516)
                           13
     株主持分への投資
                                      92,463,166,072             92,463,166,072             210,932,401,948
                                668,617,876              668,617,876             1,525,290,346
     特別取引による投資の売却
                               (9,739,430,600)      (1,346,865,857,674)                     (3,783,710,673)       (523,249,348,969)
     投資活動によるキャッシュ・フロー（            b）
                                     1,272,791,936,972             1,064,833,000,000              968,180,345,984              829,741,508,329
                           24    9,203,788,683             7,700,000,000              7,001,087,179             6,000,010,907
     長期借入金の新規借入
                           24    (846,996,081)      (117,131,088,041)        (46,307,451)      (6,403,857,399)      (1,345,935,177)       (186,129,375,627)        (46,318,097)      (6,405,329,634)
     借入金の返済
                                      25,366,047,228             122,597,753,419             (350,553,319,291)             (391,838,527,767)
                                183,426,475              886,526,527            (2,534,914,450)             (2,833,455,259)
     長期借入金／（貸付金）の正味増減額
                               (5,199,163,804)       (718,992,362,455)       (5,453,274,956)       (754,133,393,665)       (3,102,612,039)       (429,060,218,873)       (2,217,883,412)       (306,711,097,045)
     短期借入金／（貸付金）の正味増減額
                                     (506,735,816,747)                           (461,081,685,871)
                           23   (3,664,298,335)                           (3,334,165,058)
     配当金及び中間配当金の支払
                           23    2,213,861,760       306,154,942,790                     588,086,628      81,326,499,786
     複合債の発行／（償還）
                                      (1,763,953,808)                           (1,768,849,274)
                           23    (12,755,469)                           (12,790,869)
     自己株式の取得による支払
                                      259,689,705,938                           (379,086,603,166)
                               1,877,863,229                           (2,741,243,786)
     財務活動による     ／（ に用いた）キャッシュ・フロー（          c）
                               (1,174,258,362)       (162,388,188,881)                    (2,026,040,177)       (280,181,096,077)
     現金及び現金同等物の増加／（減少）（            a+b+c  ）
                                      294,075,477,377                           574,256,573,454
                               2,126,512,961                           4,152,553,138
                           21
     現金及び現金同等物期首残高
                                      131,687,288,496                           294,075,477,377
                                952,254,599                          2,126,512,961
                           21
     現金及び現金同等物期末残高
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    個別財務書類の注記

    注記  1. 個別  財務書類の様式及び内容

    Enel  SpA  はイタリア、ローマの            Viale   Regina    Margherita     137  に登記住所を持ち、           1999  年以来    Borsa   Italiana    SpA  が組
    織・運営する       Mercato    Telematico     Azionario     （ 電子証券取引所        ） に上場している。         当社  は多国籍エネルギー企業であ
    り、特にヨーロッパ及びラテンアメリカに重点を置いた、電力及びガス業界における世界でも屈指の企業である。
    親会社として、        Enel  SpA  は当社グループの         2021  年 12 月 31 日年度末の連結財務書類を作成しており、これは、別の文
    書で公表されている。
    当該個別財務書類         2022  年 3 月 17 日取締役会によって公表が承認された。
    当該個別財務書類は          KPMG    SpA  による監査を受けている。
    表示基準

    2021  年 12 月 31 日に終了した事業年度における個別財務書類は、規則（                             EC ）第  1606/2002     号により欧州連合によって
    公認され、同年末現在有効であった国際会計基準審議会（                              IASB   ）公表の国際会計基準（             IAS  ）、国際財務報告基準
    （ IFRS  ）、  IFRS  解釈指針委員会（         IFRIC   ）及び解釈指針委員会（             SIC  ）の解釈指針に準拠して作成されている親会
    社 Enel  SpA  の個別財務書類である。これら基準及び解釈はすべて以下、「                                EU  版 IFRS  」という。
    個別財務書類は、         2005  年 2 月 28 日付け政令第       38 号 9 条 3 項の基準にも準拠して作成されている。
    個別財務書類は、損益計算書、包括利益計算書、財政状態計算書、株主持分変動計算書、キャッシュ・フロー計算
    書、及び関連する注記より構成されている。
    財政状態計算書上の資産及び負債は「流動／非流動基準」に基づいて分類され、売却目的保有資産及び売却目的保
    有として分類された処分グループに含められた負債は別掲されている。現金及び現金同等物を含む流動資産は、当
    社の通常の営業循環過程又は会計年度終了日後                        12 か月以内に現金化、売却又は消費することを意図している資産で
    あり、流動負債は、当社の通常の営業循環過程又は期末後                              12 か月以内に決済されると見込まれる負債である。
    損益計算書は、その性質に基づき費用を分類しており、継続事業からの利益（損失）及び非継続事業からの利益
    （損失）を別掲している。
    キャッシュ・フロー計算書は間接法で作成されており、非継続事業に係る営業活動、投資活動及び財務活動が存在
    する場合は別掲している。
    キャッシュ・フロー計算書のキャッシュ・フローの詳細は、事業報告書の「キャッシュ・フロー」を参照のこと。
    個別財務諸表は、         IFRS  に準拠して公正価値で測定されている項目、及び帳簿価額と売却費用控除後公正価値のいず
    れか低い方の額で測定されている売却目的に分類された非流動資産及び処分グループを除き、取得原価を基礎とし
    て継続企業を前提に作成されている。
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    個別財務諸表は、当社の機能通貨であるユーロで表示されており、注記に記載されている数値は、別段の記載がな
    い限り、百万ユーロで表示されている。
    個別財務書類は、前年度に関する比較情報を提供している。
    注記  2. 会計方針

    2.1  非財務的な問題への関心
    気候変動に関する情報開示
    「ネットゼロ」への移行は世界的に進行中であり、                           1.5 ℃ を超える気温上昇による深刻な影響を避けるために、世
    界経済における脱炭素化及び電化のプロセスが不可欠である。
    このような見通しに基づき、当社グループの戦略的指針を以下のとおり定めている。
    ＞　脱炭素化された電力供給を支援するために資本を割り当てる
    ＞　顧客のエネルギー需要の電化を可能にする
    ＞　価値連鎖に沿った価値創造を活用する
    ＞　持続可能な「ネットゼロ」目標の達成を                       2040  年に前倒しする
    当社グループでは、気候変動に関連するリスクとパリ協定の規定を考慮し、炭素中立性目標を前倒しで達成し、資
    産、負債及び損益への影響を反映させるとともに、国際会計基準の概念フレームワークの下で必要とされる重要か
    つ予見可能な影響を強調することを決定した。
    COVID    ‐ 19 に関する情報開示

                                    24
    2020  年 3 月、  5 月、  7 月、  10 月に公表された        ESMA   の公式声明       に含まれる勧告、及び            2020  年 4 月 9 日付け第     6/2020
    号、  2020  年 7 月 16 日付け第     8/2020   号、  2021  年 2 月 16 日付け第     1/2021   号の  CONSOB     の警告通知に沿って、現在の状況に
    より晒されている課題に鑑み、当社グループは事業を展開している主要な地域及び国での                                              OVID   ‐ 19 感染拡大の進
    展を慎重に監視している。
    COVID    ‐ 19 の影響については、当社グループの操業を取り巻く不確実性の風潮にもかかわらず、マクロ経済、金
    融及び事業環境の将来的な進展に関する予測は、最もボラティリティが高い損益計算書項目、資産・負債（収益及
    び費用、有形固定資産、無形資産、のれん、従業員給付、及び金融商品を含む）の帳簿価額に関して経営者が行っ
    た評価及び推計に採用されたモデルやシナリオに内在化されている。
    24

      2020  年 3 月 11 日付け   ESMA   第 71-99-1290     号、  2020  年 3 月 25 日付け   ESMA   第 32-63-951    号、  2020  年 3 月 27 日付け   ESMA   第 31-67-742
      号、  2020  年 5 月 20 日付け   ESMA   第 32-63-972    号、  2020  年 7 月 21 日付け   ESMA   第 32-61-417    号、  及び  2020  年 10 月 28 日付け   ESMA   第 32-
      63-1041   号
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    2.2  見積り及び経営者の判断の使用
    EU  版 IFRS  に基づく個別財務書類の作成にあたり、経営者は、報告日現在で、収益、費用、資産及び負債の帳簿価
    額、これに関連した項目に係る開示、並びに偶発資産及び負債に影響を及ぼす可能性のある判断、見積りおよび仮
    定を行うことが求められる。見積り及び経営者の判断は、当該状況において合理的と考えられる過去の経験及びそ
    の他の要因に基づくものである。これらは資産及び負債の帳簿価額をその他の情報源から決定することが容易でな
    い場合に形成される。したがって、実際の結果は、これらの見積りとは異なる場合がある。見積り及び仮定は定期
    的に見直され、その見直しによる影響額は、当該期間にのみ関係するものである場合は純損益に反映される。見直
    しが現在及び将来の両方の期間に関係するものである場合には、当該見直しは、見直しが行われた期間及び関連す
    る将来の期間にわたり認識される。
    次項においては、個別財務書類への理解を高めるために、見積りの使用の影響を受ける主な項目及び経営者の判断
    が重要な影響を与える場合について、                    EU  版 IFRS  に準拠して当該項目を測定するに当たり経営者が用いた主な仮定
    を明確にし分析する。係る評価にあたり、本質的に不確実なものに関する仮定の使用と職業的専門家としての判断
    は重要な要素となる。かかる評価の重要な要素は、その性質上不確実な問題に関する仮定と専門家の判断の使用で
    ある。
    仮定と判断の基礎となる状況の変動は、将来の業績に重大な影響を及ぼす可能性がある。
    加えて、     COVID    ‐ 19 感染拡大の影響に関しては、当社の事業を取り巻くマクロ経済、金融及び事業環境の将来動
    向の予測は不確実性が高いという特徴があり、ぶれ幅の拡大によって影響を受ける資産及び負債の帳簿価額に関す
    る経営陣による評価や見積りに反映されている。これに関連して、以下の項では、                                           COVID    ‐ 19 感染拡大の影響を
    最も受けた個別財務諸表の領域で用いられた推定値と判断値に関する具体的な情報を、                                            2021  年 12 月 31 日現在で入手
    可能な情報を活用し、絶えず変化するシナリオを考慮して提供する。
    さらに、気候変動問題の影響に関して、当社は、気候変動が特定の会計項目の評価及び／又は測定において見積り
    を行うために使用される方法論及びモデルを適用する際の暗黙の要素であると考えている。さらに、経営陣が下す
    重要な判断において、気候変動の影響を考慮している。
    見積りの使用

    株主持分投資の回収可能性
    当社は、株主持分投資について、当社グループ内の法的事業体を管理するための戦略に則り、少なくとも毎年一
    回、減損の証拠の存在を評価する。証拠が発見された場合、資産は減損テストの手続きを踏む。各株主持分投資の
    回収可能額の決定に関する手続き及び手順は、複雑な仮定、及び、特に減損の証拠の特定、当社グループの事業計
    画にわたる将来の収益性の予測、ターミナルバリューの予想を基にした標準化キャッシュ・フローの決定、及び将
    来のキャッシュ・フロー予測に適用した長期成長率、割引率の決定に関する経営者の判断を用いることを経営者に
    求める性質に基づく。
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    非金融資産の減損
    有形固定資産及び無形資産などの資産は、その帳簿価額が売却コスト控除後の公正価値と使用価値のいずれか高い
    方で示される回収可能価額を上回る場合には、減損調整される。
    回収可能価額は、         IAS  第 36 号に定められた基準に従って評価され、当該基準は、個別財務諸表の該当する注記にお
    いてより詳細に検討されている。
    回収可能価額を算定するにあたり、当社は通常、使用価値基準を適用している。使用価値は、貨幣の時間的価値に
    対する現在の市場の評価及び資産に固有のリスクを反映した税引前割引率を用いて割り引かれた、当該資産がもた
    らすと見込まれる将来キャッシュ・フローの現在価値である。
    使用価値の決定に使用される将来キャッシュ・フローは、数量、収益、営業費用及び投資の予測を含んだ、経営者
    が承認した最新の事業計画に基づいている。これらの予測は向こう三年間を対象としている。それ以降の年度につ
    いては、以下を考慮する。
    ＞ 　キャッシュ・フローの算定において考慮される主要な変数の長期の推移、及び特定の事業の特性に基づく資
      産の平均残存耐用年数又は公共施設等運営権の存続期間に関する仮定
    ＞   電力需要の長期的な成長率に等しい長期成長率、及び／又はいかなる場合にも関連市場の平均長期成長率を
      上回ることのないインフレ率（国や事業に左右される）
    回収可能価額は、キャッシュ・フローの計算に用いる見積り、仮定、及び適用される割引率の影響を受ける。しか
    しながら、当該金額の算定の基礎となった仮定に変更があれば、回収可能価額は異なる可能性がある。非金融資産
    の各グループの分析は個々に行われ、経営者は特定の状況下で慎重かつ合理的とみなされる見積り及び仮定の使用
    が求められる。
    現行のシナリオでは、            COVID    ‐ 19 感染拡大の影響により減損の兆候に係る分析はこれまで以上により重要になっ
    ており、     2021  年 12 月 31 日現在の非金融資産の帳簿価額の減額可否の評価もまた試行された。この理由により、当社
    は、非金融資産の減損の兆候の有無を判定するにあたり、                              COVID    ‐ 19 感染拡大の影響を慎重に検討している。
    さらに、当社のビジネスモデルに沿って、また、発電ミックスの脱炭素化の加速及びエネルギー移行プロセスの推
    進に関連して、当社は、気候変動問題が期待キャッシュフローの見積りに用いられる合理的かつ裏付け可能な仮定
    に影響を与えているかも慎重に評価している。その際、必要に応じて、当社は気候変動の長期的な影響を、特に、
    各国のエネルギーモデルを用いて決定された電力需要の変動に沿った長期的な成長率による継続価値を考慮に入れ
    ている。
    COVID    ‐ 19 感染拡大及び気候変動に関連した影響を考慮した資産の回収可能価額を見積るために用いられた主な
    仮定に関する情報、及びこれらの仮定の変化に関する情報は該当する注記に記載されている。
    金融資産の予想信用損失

    各報告日において、当社は、償却原価で測定される売掛金、その他の金融資産、その他の包括利益を通じて公正価
    値で測定される負債性金融商品、契約資産、及び分類に含まれるすべてのその他の資産の予想信用損失に対する損
    失評価引当金を認識している。
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    金融資産に対する損失引当金は、債務不履行リスクについての仮定および予想信用損失の測定に基づいている。経
    営者は、当社の過去の経験、現在の市況に加え、各報告期間の末日における将来の見通しに関する見積りに基づ
    き、これらの仮定の設定及び減損の計算に用いる情報の選択において判断を用いている。
    デフォルト率（        PD ）、デフォルト時損失率（              LGD  ）及びデフォルト時エクスポージャー（                     EAD  ）を考慮して決定
    される予想信用損失（           ECL  ）は、契約に従い期限の到来している契約上のキャッシュ・フローの全額と、受け取る
    と見込まれるキャッシュ・フローの全額の差額（不足分を含む）を当初の実効金利で割引いた額である。
    特に、重要な金融要素を伴うものを含む売掛金、契約資産及び使用権資産については、当社は簡便なアプローチを
    適用し、一般に        12 か月に相当する資産の残存期間に対応する期間にわたり予想信用損失を算定している。
    特定の該当      市場及び当該部門の規制上の状況に加えて、                       90 日後の回復の見込みに基づき、当社は、当該資産につい
    て、予想信用損失の算定には、当社は、信用リスクが大幅に増加することを示す有効な指標であると考えられてい
    る 180  日延滞を債務不履行とする定義を主に適用している。したがって、                                   90 日以上延滞している金融資産は、特定
    の規制された市場を除いて、一般的に債務不履行状態にあるとはみなされない。
    売掛金及び契約資産においては、当社は債権を特定のクラスターのグルーピングに基づき、一括アプローチを主に
    適用している。売掛金が経営者により個別に重要であるとみなされ、信用リスクの著しい増大に関する具体的な情
    報が存在する場合にのみ、当社は分析的アプローチを適用する。
    個別評価の場合は、          PD は主に外部提供者から入手する。
    一方、一括評価においては、売掛金は、特定の債務不履行に関する定義を考慮して、共通する信用リスク特性およ
    び延滞情報に基づきグループ化される。
    契約資産は、同一の種類の契約に対する売掛金と実質的に同一のリスク特性を有するとみなされる。
    売掛金及び契約資産の予想信用損失を一括で測定するため、当社は予想信用損失のパラメーターに関連して以下の
    仮定を考慮に入れている。
    ＞　平均デフォルト率として仮定した                    PD は、最低     24 か月以上の履歴データを考慮して、クラスターごとに計算さ
       れる。
    ＞　  LGD  は債務不履行時の回収率の関数であり、実効金利で割引かれる。
    ＞　  EAD  は、報告日時点での帳簿上のエクスポージャーから現金保証金を控除し、請求書が発行されたものの失効
       を迎えていない請求額及び発行予定の請求額を含めた額として見積もられる。
    具体的な経営者の評価に基づき、ポートフォリオ又は金融商品のリスクに影響を及ぼす可能性のある将来の事象及
    びマクロ経済シナリオを反映するために、定性的及び定量的情報を考慮して、将来の見通しに関する調整を適用す
    ることがある。
    使用された主要な仮定及び情報に関する詳細は、注記                           32 「金融商品」を参照のこと。
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    金融商品の公正価値の算定
    金融商品の公正価値は、市場において直接的に観察可能な価格が入手可能な場合はその価格に基づいて算定され、
    非上場の金融商品については、観察可能な市場情報の使用を最大化した特定の（主に現在価値に基づく）評価技法
    を用いて算定される。稀な状況においてこれが不可能な場合には、経営陣は測定される商品の性格を充分に考慮し
    て情報を見積もる。
    IFRS  第 13 号に従い、当社はカウンターパーティ・リスクに対応する金融商品の公正価値を調整するために、注記                                                    35
    「公正価値測定」         に記載された方法を適用して、カウンターパーティ（信用評価調整又は                                     CVA   ）と当社（負債評
    価調整又は      DVA   ）の双方を信用リスクの測定に含めている。情報入力日を見積もる際に行う前提条件の変更は、
    特に市場が不安定で非常に不確実であり、特に急激な変化の影響を受けやすい現在の状況において、これらの金融
    商品を認識する公正価値に影響を及ぼす可能性がある。
    年金及びその他の退職後給付

    当社の従業員の中には、給与履歴及び勤務年数に応じて給付される年金制度に加入している者がいる。また、特定
    の従業員は、その他の退職後給付制度に加入する資格も有している。
    当該制度の費用及び負債は、年金数理人による見積りに基づいて計算され、過年度の統計データ及び将来の予想費
    用を含む統計的及び年金数理的な要素を合わせて計算に用いている。考慮されるその他の見積りの要素には、割引
    率、昇給率、インフレ率、医療費の動向の今後の展開に関する仮定とともに死亡率や退職率が含まれている。
    これらの見積りは、実際の医療費の変動だけでなく、経済状況や市況の変化、退職率や加入者の寿命の増減によ
    り、実際の動向とは大きく異なる可能性がある。
    そのような差異は、年金費用及びその他の関連費用の算定に重要な影響を与えうる。
    COVID    ‐ 19 感染拡大に関しては、緊急事態により生じた経済危機が、当該制度における資産及び負債の測定に用
    いる数理計算上の仮定に与える影響を慎重に分析している。
    リスク及び費用に対する引当金

    報告期間末現在、過去の事象の結果として法的債務又は推定的債務が存在し、その決済により資源が流出する結果
    が予想され、その金額について信頼性をもった見積りが可能な場合、引当金が認識される。貨幣の時価価値の影響
    に重要性がある場合、引当金は、貨幣の時間価値に対する現在の市場の評価、及び該当する場合は当該負債に固有
    のリスクも反映した税引前割引率を用いて、見積将来キャッシュ・フローを割引くことにより算定される。
    引当金を割引く場合、時間的要素に関する現在価値の期間調整額は金融費用として認識する。
    当社は、引当金の一部又は全部の払戻しを受けることを見込んでいる場合、かかる償還がほぼ確実である場合にの
    み、その償還は別個の資産として認識している。
    税金負債として認識される法人所得税務処理の不確実性を反映するための負債は引当金に含まれない。
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                                                           有価証券報告書
    契約上の義務を履行するための不可避的なコストが当該契約により受け取ると見込まれる経済的便益を上回る契約
    （不利な契約）の場合、当社は、義務を履行するコストが契約により受取りが見込まれる経済的便益を超過する部
    分と、義務不履行により発生する補償金または違約金のいずれか低い金額で引当金を認識する。
    引当金発生の見積りの変更は、当該変更が生じた年度の損益計算書において認識される。
    リスク及び費用に対する引当金の詳細は、注記                        26 「リスク及び費用に対する引当金」を参照のこと。
    注記  40 「偶発資産及び負債」には、当社の最も重要な偶発負債に関する情報も記載されている。
    訴訟

    当社は、通常遂行する事業に関連して民事、行政及び税務上の係争に関与しており、これらが多額の負債を発生さ
    せることがある。これらの係争の結果を予測することは客観的に可能ではない。この訴訟に伴うリスクの評価は複
    雑な要素に基づいており、こうした負債を偶発債務又は負債のいずれに分類するかについて、たとえ当社を支援す
    る外部顧問の助言を考慮に入れる場合でも、その性質により、経営者の判断が求められる。
    弁護士が不利な結果となる可能性があると判断し、損失金額の合理的な見積りが可能であると判断した訴訟に関す
    るすべての重要な負債に対して引当金が認識されている。注記                                40 に、当社にとって最も重要性が高い偶発負債に関
    する情報が開示されている。
    リース

    事前にリースに含まれる計算利子率が容易に判定できない場合には、当社は支払リース料の現在価値を算定するた
    めにリース開始日の追加借入利子率（                   IBR  ）を用いる。これは借手が類似の期間にわたり、類似の担保で、類似の
    経済環境において使用権資産と類似の価値を有する資産を取得するために必要な資金を借り入れるために支払わな
    ければならない利率のことである。観察可能な情報が入手できない場合、当社は、リース条件及び借手固有の特定
    の見積りを反映する仮定をおいて                 IBR  を見積っている。
    IFRS  第 16 号を採用するにあたり当社において最も重要性な判断のうちの一つは、貸手に支払う必要がある支払リー
    ス料の現在価値を計算するために必要な当該                       IBR  を算定することにある。当社の                IBR  を算定するアプローチは、次
    の主な   3 つの構成要素の評価に基づいている。支払リース料のキャッシュ・フロー、リース契約の交渉が行われた
    経済環境及びリース期間を考慮した無リスク・レート、親会社又はその他の保証の裏付けを踏まえて借手に特有の
    IBR  を計算するための信用スプレッドの調整、及び割引率が一般的な追加借入利子率であるよりもむしろ原資産の
    種類に直接関連しているという事実を                    IBR  の計算に反映するためのリースに関連する調整。特に、貸手は原資産自
    体を取り戻す権利を有するため、貸手にとっての債務不履行リスクは軽減されている。
    繰延税金資産の回収可能性

    2021  年 12 月 31 日現在の個別財務書類は、翌年度以降に取り崩される税務上の欠損金又は税額控除に関する繰延税金
    資産、及び控除可能性が回収の可能性が高いと経営者が判断した金額で繰り延べられた損益項目を計上している。
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    当該資産の回収可能性は、欠損金を吸収し、その他の繰延税金資産の便益を利用するに足る充分な将来利益を達成
    できるかどうかにかかっている。
    認識可能な繰延税金資産の金額の算定には、将来のタックス・プランニング戦略及び解消日に適用される税率の双
    方を伴う将来課税所得の時期及び水準を基礎にした経営者の重要な判断が求められる。しかしながら、当社が認識
    済みの繰延税金資産の全額又は一部を将来において回収できる見込みがないことが認められた場合は、その結果の
    調整が当該状況の生じた年度の純損益に計上される。
    繰延税金資産の回収可能性は毎期末に見直されている。未認識の繰延税金資産はその認識条件を検証するために各
    報告日に再評価される。
    必要に応じて、当社は            COVID    ‐ 19 感染拡大による不確実性の高まりの結果として生じた減算一時差異の解消に関
    連する繰延税金資産とともに、その回収時期を監視している。
    経営者の判断

    非金融資産の耐用年数の決定
    耐用年数が有限である有形固定資産及び無形固定資産の耐用年数を決定するにあたり、当社は、当該資産を用いて
    得られた資産に含まれる将来の経済的便益のみならず、資産の耐用年数が他の資産の耐用年数に依存している場
    合、当該資産を使用して生産された製品又はサービスの物理的な減耗、技術的、商業的又はその他の陳腐化、当該
    資産の使用に係る法的又は類似の制限（例えば安全、環境、その他の制限）など、他の多くの要因も検討してい
    る。
    さらに、当該資産の耐用年数を見積りには、当社はパリ協定下の約定を考慮している。
    支配の存在の判定

    IFRS  第 10 号の規定の下では、当社が投資先への関与から生じる変動リターンに晒されている、又は変動リターンに
    対する権利を有し、かつ当該投資先に対するパワーを通じて影響を及ぼす能力を持つ場合に、支配が達成される。
    パワーとは、既存の実質的な権利に基づいて、投資先の関連する事業を指図する現行の能力と定義される。
    支配の存在は、投資の過半数の所有のみに依存するものではなく、むしろ、各投資家が投資先に対して保有する実
    質的な権利から発生する。したがって、経営者は、具体的な状況において、リターンに影響を及ぼすために、投資
    先の関連する事業を指図するパワーを当社に与える実質的な権利が決定されるかどうかの評価においてその判断を
    用いなければならない。
    支配を評価する目的で、経営者は、他の投資家との契約、その他の契約上の取決めから生じる権利、及び潜在的な
    議決権（コール・オプション、ワラント、非支配株主に付与されたプット・オプション等）を含む、すべての事実
    及び状況を分析する。当社が投資先に対して保有する議決権又は類似した権利が過半数に満たない場合には、係る
    評価において当該その他の事実及び環境は、特に重要となる可能性がある。
    さらに、他の事業体の議決権の過半数を保有している場合であっても、当社が投資先を支配しているか否かを判断
    するにあたり、関連する全ての事実及び状況を勘案している。
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    当社は、事実及び環境が、支配の存在の検証において考慮された一つ以上の要素に変化があることを示している場
    合に、当社が投資先を支配しているか否かを再評価する。
    最後に、支配の存在に関する評価の結果、事実上の支配の状況は確認されなかった。
    共同支配の存在の判定及び共同支配の取決めの種類

    IFRS  第 11 号の規定の下では、共同支配の取決めとは、二人以上の当事者が共同支配を有する場合における契約であ
    る。
    共同支配は、関連する活動に関する決定が、共同支配を共有する当事者の全会一致の同意を必要とする場合にのみ
    存在する。
    共同支配の取決めは、ジョイント・ベンチャー又は共同支配事業として構成することができる。ジョイント・ベン
    チャーは、共同支配を有する当事者が当該事業の正味資産に対する権利を有する共同支配の取り決めである。一
    方、共同支配事業は、共同支配を有する当事者が当該事業に関連する資産に対する権利、及び負債に対する義務を
    有する共同支配の取り決めである。
    共同支配の存在及び共同支配の取決めの種類を判定するために、経営者は判断を行い、当該取決めから生じる権利
    及び義務を評価する。この目的のために、経営者は当該取決めの構造及び法的形態、契約上の取決めにおいて当事
    者間で合意された条件、並びに該当する場合はその他の事実及び状況を検討する。
    当社は、事実及び状況が、共同支配の存在及び共同支配の取決めの種類の検証において考慮された一つ以上の要素
    に変化が生じたことを示した場合、当社が共同支配を有しているか否かを再評価する。
    関連会社に対する重要な影響力の存在の判定

    関連会社とは、当社が重要な影響力、すなわち、投資先の財務及び業務上の方針の決定に参加するパワーを行使す
    るが、当該方針に対して支配も共同支配も行使しない会社である。一般的に、                                        20%  以上の所有持分を有する場合、
    当社は重要な影響力を持つと推定される。
    重要な影響力の存在を判定するために、経営者は判断を適用し、あらゆる事実及び状況を検討しなければならな
    い。
    金融資産の分類及び測定

    当初認識時に、金融資産を、償却原価で測定される金融資産、その他の包括利益を通じて公正価値で測定される金
    融資産、及び純損益を通じて公正価値で測定される金融資産として分類するため、経営者は金融商品の契約上の
    キャッシュ・フローの特性及びキャッシュ・フローを生成すために金融資産を管理するビジネス・モデルの双方を
    評価する。
    金融商品の契約上のキャッシュ・フローの特性を評価する目的で、経営者は、必要な場合の定量的分析の実施に加
    え、金融商品の契約条項に係る特定の評価を実施して、その条項により元本及び元本残高に対する利息のみの支払
    （ SPPI  ）にあたるキャッシュ・フローが生じるかについて判定するため、商品レベルでの                                          SPPI  テストを実施する。
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    ビジネス・モデルは、キャッシュ・フローが契約上のキャッシュ・フローの回収、金融資産の売却、又はその双方か
    ら生じるものかを決定する。
    詳細は注記      32 「金融商品」を参照のこと。
    ヘッジ会計

    ヘッジ会計は、リスク管理戦略の効果を財務書類に反映するため、デリバティブに適用される。
    従って、取引開始時、当社はヘッジ手段とヘッジ対象とのヘッジ関係の他、リスク管理目標と戦略について文書化
    する。また、当社はヘッジ開始時及び継続時の双方において、ヘッジ手段がヘッジ対象の公正価値又はキャッ
    シュ・フローにおける変動の相殺に高い有効性を有しているかについて評価している。
    経営者の判断に基づき、ヘッジ手段とヘッジ対象との間の経済的関係の存在、公正価値及びヘッジ比率の変動にお
    ける信用リスクの支配に加え、非有効部分の測定に基づく有効性の評価は、特定の事実及び状況並びにヘッジ対象
    及びヘッジ手段の特性に応じ、定性評価又は定量計算を通じて評価が行われる。
    ヘッジ対象として指定される予定取引のキャッシュ・フロー・ヘッジにおいては、経営者は当該取引の可能性が高
    く、かつ純損益に影響を及ぼすキャッシュ・フローの変動によるエクスポージャーを表すことを評価し、文書化す
    る。
    さらに、当期はヘッジ関係に係る                 COVID-19     感染拡大に紐付く不確実性の影響の可能性も当社は慎重に監視した。
    有効性の判定及び非有効部分の測定についての主要な仮定に係る詳細は、注記                                        34.1  「ヘッジ会計」を参照のこと。
    リース

    リース契約の評価は、その複雑性及び満了日が長期にわたることから、                                    IFRS  第 16 号の適用のための相当の専門家の
    判断を必要とする。この判断は、特に、以下の事項に関係している。
    ＞　当社が事業を行っている部門での典型的な事例へのリースの定義の適用
    ＞　リースに含まれる非リース構成要素の識別
    ＞　リース期間を決定するためにリースに含まれる更新可能オプション及び解約オプションを、それらが行使され
       る可能性及び原資産のリース資産に係る重要な建物付属設備も考慮して評価すること
    ＞　利率の変動が将来の支払リース料及び使用権資産の金額にどのような影響を及ぼすかを判断するための、指標
       又は利率に依存される変動支払リース料の識別
    ＞　支払リース料の現在価値を計算する割引率の見積り
       割引率に関する仮定の詳細は「見積りの利用」の項を参照のこと。
    法人所得税務処理に関する不確実性

    当社は、いずれのアプローチが不確実な税務上の取扱いごとにその不確実性の解決をより正確に予測するかに基づ
    いて、各々の不確実な法人所得税上の取扱いを別々に考慮するか、一つ以上の他の不確実な税務上の取扱いと併せ
    て考慮するか、及び最も可能性が高い金額又は期待値法のいずれの方法を用いて不確実性の影響を反映するかを決
    定する。
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    当社は、法人所得税の取扱いに関する不確実性を特定するために専門的判断を最大限に活用し、特定の税務上の取
    扱い、又は不確実性の影響の見積り、若しくはその両方の認容可能性の評価に変動をもたらす可能性がある事実及
    び状況に変化があった場合、決定されていた判断及び見積りを見直している。
    2.3  重要な会計方針

    関連当事者
    関連当事者とは、主に           Enel  SpA  の親会社と同じ親会社           、直接的に又は間接的に             Enel  SpA  に 支配しされている会社、
    Enel  SpA  の関連会社又はジョイント・ベンチャー（当該会社の子会社を含む）、若しくは当社グループ各社の関連
    会社又はジョイント・ベンチャー（当該会社の子会社を含む）をいう。
    関連当事者には、         Enel  SpA  又はその関連会社の退職後給付制度を運営する事業体（具体的には、年金基金である
    FOPEN    及び  FONDENEL      ）、並びに      Enel  SpA  及びその子会社の法定監査役会の構成員及びその近親者、経営幹部及
    びその近親者も含まれる。経営幹部は、当社の事業の計画、管理、及び統制における権限、及び直接的又は間接的
    に責任を有する経営層で構成される。この中には、（代表権があろうがなかろうが）取締役が含まれる。
    子会社、関連会社及びジョイント・ベンチャー

    当社が、企業との正式な関係の性質にかかわらず、ある事業体への関与から生じる変動リターンに晒されている又
    は権利を有していて、投資先に対するそのパワーの行使を通じて、そのリターンに影響を及ぼす能力を持つ場合
    に、事業体を支配している。
    関連会社とは、当社が重要な影響力を有する事業体である。重要な影響力とは、投資先に対して支配も共同支配も
    行使しないが、当該先の財務及び営業方針の意思決定に参加するパワーをいう。
    ジョイント・ベンチャーとは、当社が共同で支配権を行使し、正味資産に対する権利を有する共同支配支配の取決
    めである。共同支配とは、支配の取決めを共有することをいい、これは関連する事業の意思決定が支配権を共有す
    るすべての当事者の同意を必要とする場合にのみ存在する。
    子会社、関連会社及びジョイント・ベンチャーへの株主持分投資は原価で測定する。原価は減損損失で調整され、
    減損認識の理由がもはやない場合に減損を戻入れる。戻入後の帳簿価額は当初原価を上回らない。
    Enel  SpA  に係る損失が投資の帳簿価額を超過し、当社が非投資会社の法的又は推定債務を履行する義務を有する、
    又は損失を補填するいかなる事象がある場合、当該帳簿価額の超過分はリスク及び費用に対する引当金において負
    債で認識される。
    経済的実質を伴わない、共同支配下での事業体への投資を処分する場合、受領対価と投資の帳簿価額の差額は株主
    持分で認識する。
    外貨換算

    機能通貨以外の外貨建取引は、各取引日における                         直物為替     相場  を用いて当初認識される。
    機能通貨以外の外貨建の貨幣性資産及び負債は、後に期末為替レートを用いて換算が加えられる（例：                                                    報告日の直
    物為替相場      ）。
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    取得原価で認識された外貨建の非貨幣性資産及び負債は、取引日における為替レートを用いて換算される。公正価
    値で測定される外貨建の非貨幣性資産及び負債は、公正価値を測定した日における為替レートを用いて換算され
    る。
    為替差損益は純損益を通じて認識される。
    授受した外貨における前払対価に関連する非貨幣性資産又は非貨幣性負債の認識の中止に係る費用又は収益（又は
    その一部）の当社が当初認識に用いる直物為替レートを決定する際、取引日とは前払対価に関連する非貨幣資産又
    は非貨幣負債を当初認識した日付のことである。
    前払又は前受が複数回の場合、当社は前払又は前受ごとの取引日を決定するものとする。
    公正価値測定

    IFRS  で要請又は容認されているすべての公正価値測定及び公正価値開示において、                                        IFRS  第 13 号を適用している。
    公正価値とは、測定日の市場参加者間の秩序ある取引において資産の売却で受け取るであろう価格、又は負債の移
    転で支払うであろう価格（すなわち、出口価格）と定義される。
    公正価値測定は、資産の売却又は負債の移転する取引が、当該資産又は負債の主要市場、すなわち取引量と活動水
    準が最大の市場で行われると仮定される。主要市場がない場合、取引は当社が利用できる最も有利な市場、すなわ
    ち資産の売却で受け取る金額を最大化する又は負債の移転で支払う金額を最小化する市場で行われると仮定され
    る。
    資産又は負債の公正価値は、市場参加者が自己の経済的利益の最大化を図ると仮定して、こうした市場参加者が当
    該資産又は負債の価格設定に用いると考えられる仮定を用いて測定される。市場参加者は、当該資産又は負債の取
    引を行うことができる、独立した、知識のある、取引を行う動機はあるが、取引を強制されず、やむなく取引を行
    うわけではない売手及び買手である。
    公正価値を測定する際に、当社は、資産又は負債の、特に以下の特徴を考慮に入れる。
    ＞　非金融資産においては、公正価値の測定は、市場参加者が当該資産を最大限に活用することにより、又は当該
       資産を最大限に活用する他の市場参加者に売却することにより、市場参加者の経済的便益の生成能力を考慮に
       入れている。
    ＞　負債および自己資本性金融商品においては、公正価値は、とりわけ当社自身の信用リスクを含めた、不履行リ
       スク、すなわち会社が義務を履行しないリスクの影響を反映する。
    ＞　市場リスク又は信用リスクに関して相殺されるポジションにあり、かかるリスクに対して事業体の正味エクス
       ポージャーを基礎にして管理される金融資産及び金融負債のグループの場合、公正価値は純額ベースで測定す
       ることが認められる。
    資産及び負債の公正価値の測定にあたり、当社は、その状況に適合かつ充分なデータが入手可能な評価技法を用い
    て、関連する観察可能な情報の利用を最大化し、観察不能な情報の利用を最小化している。
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    有形固定資産
    有形固定資産は、取得原価から減価償却累計額、及び減損がある場合は減損損失累計額を控除した額で計上され
    る。当該取得原価には、当該資産を意図した使用において必要な場所及び状態に置くことに直接起因する費用が含
    まれる。
    資産の一部の交換に要した取得原価に伴い、将来の経済的便益が当社に流入する可能性が高く、さらに当該便益に
    係る取得原価が信頼性をもって測定可能な場合、取得後原価は資産の帳簿価額の増加として認識される。他のすべ
    ての原価は、発生時に純損益で認識される。
    残存価額控除後の有形固定資産は、見積耐用年数にわたり定額法により減価償却を行っており、その耐用年数は毎
    年見直し、適宜将来に向かって調整している。減価償却は資産が使用可能になった時点で開始される。
    有形固定資産の主な項目の見積り耐用年数は以下のとおりである。

                                   減価償却期間

     建物付属設備
                                   契約期間又は残存耐用年数のいずれか短い方
                                   40 年
     民間の建物
                                   7 年
     その他の資産
    土地は耐用年数が耐用年数が確定できないため償却されない。

    有形固定資産として認識される資産はその処分の時点（すなわち、受領側が支配を取得した日）又はその使用若し
    くは処分から生じる将来の経済的便益が見込まれなくなった時点で認識が中止される。
    リース

    当社は、各種の業務のための有形固定資産をリース契約の下で保有している。当社は、契約の開始時に、契約が
    リース又はリースを含むものであるかどうかを評価する。
    2019  年 1 月 1 日以降に締結又は変更された契約においては、当社は、対価と交換に契約が特定された資産の使用を支
    配する権利を一定期間にわたり移転する場合に充たす                           IFRS  第 16 号に基づいたリースの定義を適用した。
    逆に、   2019  年 1 月 1 日より前に締結された契約については、当社は                        IFRIC   第 4 号に基づき契約がリース又はリースを含
    むものであったかを判定した。
    当社は、リース構成要素、及び一つ又は複数の追加的なリース構成要素、又は非リース構成要素を含む契約の開始
    又は変更の時点で、契約における各リース構成要素に対価をその相対的な独立価格に基づいて配分する。
    リースの開始日（原資産が使用可能となる日）に、当社は使用権資産及びリース負債を認識する。
    使用権資産は、リース期間中に原資産を使用する借手の権利を表し、使用権資産は当初は取得原価で測定され、取
    得原価には、開始日以前に行われたリース料支払いに関する調整を加えたリース負債の当初の金額から、受領した
    リースのインセンティブを控除し、生じた当初の直接費、原資産の解体及び除去、及び原資産又は敷地の原状回復
    のための費用の見積りを加えた金額が含まれる。
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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    リース負債は、リース期間にわたって行われるリース料支払いの現在価値で当初測定される。支払リース料の現在
    価値の計算において、事前にリースの計算利子率が判定できない場合には、当社は、リース開始日の借手の追加借
    入利子率を用いる。
    指数又は利率に依存しない変動支払リース料は、支払いを生じさせる事象又は条件が発生した年度に費用として認
    識される。
    開始日後、リース負債は実効金利法を用いて償却原価で測定され、特定の事象が発生した場合には再測定される。
    当社は、そのリース契約に、開始日から                     12 か月以内のリース期間を有する短期リースの認識の例外を適用してい
    る。当社は、原資産の金額が重要であるとは見込まれない少額であるリース契約に対する少額資産の認識の例外も
    適用している。例えば、当社はオフィス機器（すなわち、パーソナル・コンピュータ、印刷機器及びコピー機器）
    などの少額とみなされるリースを有している。短期リース及び少額資産のリースに基づく支払リース料は、リース
    期間にわたって定額法で費用に認識される。
    当社は、「投資不動産」の定義を充たさない使用権資産を「有形固定資産」において、及びリース負債を「借入
    金」において表示している。
    基準の要件に従って、当社は、リース負債に基づく支払利息を「その他の金融費用」の下で、及び使用権資産の減
    価償却費を「減価償却費、償却費及び減損損失」の下で独立して表示している。
    無形資産

    無形資産は、当社により支配する物理的実体がないが、将来の経済的便益を生成する能力がある識別可能な資産で
    ある。無形資産は、当該資産の使用が将来の経済的便益を生成する可能性が高く、関連コストを信頼性をもって決
    定することができる場合に、その購入原価又は内部開発費によって測定される。
    これらの費用には、当該資産を意図した利用のための準備に必要な直接起因する費用も含まれる。
    開発支出は、当社が無形資産を完成させる技術的実行可能性、及び資産を利用又は販売する目的で当該無形資産を
    完成する意図、能力及び資源を有することを証明できる場合にのみ、無形資産として認識される。
    研究費は費用として認識される。
    耐用年数を確定できる無形資産は、償却累計額及び減損損失累計額控除後の金額で計上される。
    償却費は当該資産の見積耐用年数にわたり定額法で計算され、耐用年数は少なくとも年度で見直され、償却方針の
    変更は将来に向けて反映される。償却は、資産が使用可能となった時点で開始される。
    従ってまだ使用可能ではない無形資産は償却されないが、減損テストは少なくとも年度で行われる。
    当社の無形資産は確定した耐用年数を有する。
    無形資産は当社が所有するアプリケーション・ソフトウェアで、その耐用年数は三年から五年である。
    無形資産は、その処分時（受領側が支配を得た日）、又はその使用若しくは処分から生じる将来の経済的便益が見
    込まれなくなった時点で認識が中止される。純損益を通じて認識される利得又は損失は、                                             IFRS  第 15 号の取引価格に
    関する規定に従って決定される正味処分受領対価と認識が中止された資産の帳簿価額の差額として計算される。
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                                                           有価証券報告書
    非金融資産の減損
    各報告日において、非金融資産は減損の兆候の有無を判定するために見直している。
    耐用年数が確定できない無形資産及び未だ使用可能でない無形資産は毎年、減損の兆候がある場合はそれ以上の頻
    度で減損テストされる。
    当該兆候が存在する場合には、当社グループの最新の事業計画に従い、資産の使用及び将来の処分に基づいて関係
    する各資産の回収可能価額が見積もられる。回収可能価額の見積りの詳細は、「見積りの使用」の項を参照のこ
    と。
    回収可能価額は、資産が他の資産又は資産グループから概ね独立したキャッシュ・インフローを生成する能力を有
    しない場合を除いて、個々の資産において算定される。
    資産の帳簿価額がその回収可能価額を上回った場合には、純損益の「減価償却費、償却費及び減損損失」で減損損
    失が認識される。
    以前に認識された減損損失の理由がもはや得られない場合には、資産の帳簿価額は、減損損失が認識されなかった
    とした場合の減価償却又は償却控除後の帳簿価額を超えない範囲で、「減価償却費、償却費及び減損損失」の下で
    純損益を通じて戻入られる。
    金融商品

    金融商品とは、一方の会社に金融資産を生じさせ、他方の会社に金融負債又は資本性金融商品を生じさせる契約の
    ことであり、       IAS  第 32 号及び   IFRS  第 9 号に従って認識及び測定される。
    金融資産又は金融負債は当社が当該商品の契約条項の当事者となった時点で、そしてその時点（取引日）でのみ認
    識される。
    IFRS  第 15 号の適用範囲における顧客との契約から生じる売掛金は、当該売掛金が重要な金融要素を含んでいない場
    合、又は当社が        IFRS  第 15 号で認められた実務的な方法を適用している場合には、（                              IFRS  第 15 号の定義のとおり）
    取引価格で当初測定される。
    一方、当社は上述の債権以外の金融資産を公正価値で、純損益を通じて公正価値で測定されない金融資産の場合に
    は、取引価格を加えた額で当初測定する。
    金融資産は、当初認識時に、当社のビジネス・モデル及びその商品の契約上のキャッシュ・フローの特性に基づい
    て、償却原価で測定される金融資産、その他の包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産、及び純損益を通
    じて公正価値で測定される金融資産として分類される。
    この目的において、その商品により元本及び元本残高に対する利息のみの支払（                                          SPPI  ）にあたるキャッシュ・フ
    ローが生じるかについて判定する評価は                    SPPI  テストと呼ばれ、商品レベルで実施される。
    金融資産を管理する当社のビジネス・モデルとは、当社がキャッシュ・フローを生成するために金融資産をどのよう
    に管理しているのかを指す。ビジネス・モデルは、キャッシュ・フローが、契約上のキャッシュ・フローの回収によ
    るもの、金融資産の売却によるもの、またはその両方によるものであるのかについて決定する。
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                                                           有価証券報告書
    事後測定の目的上、金融資産は三つの区分に分類される。
    ＞　償却原価で測定される金融資産（負債性金融商品）
    ＞　認識中止時に累計利得及び損失の振替のない、                          OCI  を通じて公正価値で測定されるものとして指定される金融
       資産（資本性金融商品）、及び
    ＞　純損益を通じて公正価値で測定される金融資産
    償却原価で測定される金融資産

    この区分には、主に売掛金、その他の金融資産及び貸付資産が含まれる。
    償却原価で測定される金融資産は、契約条件により特定の日に係る元本及び元本残高に対する利息のみの支払にあ
    たる契約上のキャッシュ・フローを回収するために金融資産を保有する、ビジネス・モデル内での目的で保有され
    る。
    当該  資産は、公正価値で当初認識され、取引費用において調整され、その後実効金利法を用いて償却原価で測定さ
    れ、減損の対象となる。
    利得及び損失は、資産が認識中止、修正又は減損された時点で、純損益で認識される。
    その他の包括利益を通じて公正価値で測定される（                          FVOCI   ）金融資産‐資本性金融商品

    この区分には、主に当初認識時に取消不能の指定をされた非上場事業体に対する持分投資が含まれる。
    当該金融資産の利得及び損失は、決して純損益に振替えられることはない。当社は、株主持分内の累積利得又は累
    積損失に振替えている。
    OCI  を通じて公正価値で測定されるものとして指定される資本性金融商品は、減損評価の対象とはならない。
    当該投資に対する配当は、投資費用の一部の回収を明確に表示していない限り、利得又は損失において認識され
    る。
    純損益を通じて公正価値で測定される金融資産

    この区分には、主に有価証券、他社における株主持分投資、売買目的で保有されるファンドに対する金融投資、及
    び当初認識時に純損益を通じて公正価値で測定されるものとして指定される金融資産が含まれる。
    純損益を通じて公正価値で測定される金融資産は、以下のとおりである。
    ＞　ビジネス・モデルに関わりなく元本及び利息のみの支払にあたらないキャッシュ・フローがある金融資産
    ＞　主に短期での売却または買戻し目的で取得又は生じた、原則として売買目的で保有される金融資産
    ＞　指定することにより会計上のミスマッチが解消、又は大幅に低減する場合に                                         IFRS  第 9 号により認められたオプ
       ション（公正価値オプション）に基づき当初認識時に指定した負債性金融商品
    ＞　売買目的で保有される、又は有効なヘッジ手段として指定していないデリバティブ（組込デリバティブを含
       む）
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                                                           有価証券報告書
    当該金融資産は公正価値で当初認識され、事後の公正価値の変動から生じる利得及び損失は純損益で認識される。
    この区分は、当社が          OCI  を通じて公正価値で測定されるものとして分類するという取消不能の選択を行っていない
    上場資本性金融商品も含まれる。上場資本性金融商品の配当も、配当支払いの権利が決定した際に、損益計算書に
    おけるその他の収益として認識される。
    条件付対価に該当する金融資産も、純損益を通じた公正価値で測定される。
    金融資産の減損

    各報告日現在、当社は、償却原価で測定される売掛金及びその他の金融資産、その他の包括利益を通じて公正価値
    で測定される負債性金融商品、契約資産、及び                        IFRS  第 9 号の適用範囲に含まれるすべてのその他の資産の予想信用
    損失に対する損失評価引当金を認識している。
    IFRS  第 9 号に準拠して、        2018  年 1 月 1 日以降、当社は将来予測アプローチを用いた予想信用損失（                               ECL  ）の判定に基
    づく新たな減損モデルを採用した。本質的に、当該モデルは以下のことを定めている。
    ＞　すべての金融資産に単一の枠組みの適用
    ＞　継続的な予想信用損失を認識、及び金融商品の信用リスクの変動を反映させるための各報告期間の末日の当該
       損失額の更新
    ＞　過度なコストを負担せずに入手可能な、過去の事象、現在の状況、将来の状況の予想に関する合理的な情報に
       基づく予想損失の測定
    売掛金、契約資産及びリース債権において、重要な金融要素を伴うものを含め、当社は簡便化アプローチを採用
    し、一般に      12 か月に相当する債権の全期間に対応する期間にわたる予想信用損失を算定している。
    売掛金、契約資産及びリース債権以外のすべての金融資産において、当社は、当初認識以降の信用リスクの著しい
    増大の評価に基づき、           IFRS  第 9 号の一般的アプローチを適用している。当該アプローチの下で、金融資産に対する
    損失引当金は、それらの金融資産に対する信用損失が当初認識以降に著しく増大した場合、将来予測的な情報も含
    めたすべての合理的で裏付け可能な情報を考慮して、全期間の予想信用損失に等しい金額で認識される。
    報告日現在、金融資産に対する信用リスクが当初認識以降に著しく増大していない場合には、当社は、今後                                                       12 か月
    の予想信用損失に等しい額でそれらの金融資産に対する損失引当金を測定する。
    前回の報告期間において存続期間の予想信用損失に等しい額の損失引当金が認識された金融資産において、信用リ
    スクの著しい増大にあたらなくなった際は、当社は                          12 か月の予想信用損失に等しい額で損失引当金を測定する。
    当社は、報告日時点の損失引当金を                  IFRS  第 9 号に従って認識する必要がある額に調整する必要がある予想信用損失
    （又は戻入）額を、減損利得又は減損損失として、純損益において認識する。
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                                                           有価証券報告書
    現金及び現金同等物
    この区分には、要求払預金、又はごく短期のうちに換金可能な預金、及び容易に特定の金額に換金可能で、かつ価
    値の変動について僅少なリスクしか負わない流動性が高い短期の金融投資が含まれる。
    償却原価で測定される金融負債

    この区分には、主に借入金、買掛金、リース負債及び負債性金融商品が含まれる。
    デリバティブを除く金融負債は、当社が金融商品の契約条項当事者となる時点で認識され、直接帰属する取引費用
    に関する調整を加えた後の公正価値により当初測定される。その後、金融負債は実効金利法を用いた償却原価で測
    定される。実効金利とは、金融商品の予想残存期間、又は該当する場合には、より短い期間で、将来の現金支払又
    は受取の見積額を、金融資産又は負債の帳簿価額まで正確に割引く利率のことである。
    純損益を通じて公正価値で測定される金融負債

    純損益を通じて公正価値で測定される金融負債には、売買目的で保有される金融負債及び当初認識時に純損益を通
    じて公正価値で測定が指定される金融負債が含まれる。
    金融負債は、短期間において買戻しする目的で発生した場合には売買目的保有と分類される。この区分には、当社
    が締結したデリバティブで、               IFRS  第 9 号が定義するヘッジ関係におけるヘッジ手段として指定されていないものも
    含まれる。区分された組込デリバティブも、有効なヘッジ手段として指定されていない限り、純損益を通じた公正
    価値での測定として分類される。
    純損益を通じて公正価値で測定される負債に係る利得又は損失は、純損益として認識される。
    当初認識時に純損益を通じて公正価値で測定されるものとして指定される金融負債は、                                             IFRS  第 9 号の基準が充たさ
    れた場合にのみ、当初認識日において指定される。
    この場合、自己の信用リスクを起因とする公正価値の変動部分はその他の包括利益に認識される。
    当社には、当初認識時に純損益を通じて公正価値で測定されるものとして指定した金融負債はない。
    条件付対価に該当する金融負債も、純損益を通じて公正価値で測定される。
    金融資産及び負債の認識の中止

    次のいずれかの条件が充足される場合には、常に、金融資産の認識が中止される。
    ＞　資産に関連するキャッシュ・フローを受領する契約上の権利の失効
    ＞　当社が、資産に伴うリスク及び経済価値の実質的全ての移転、資産のキャッシュ・フローを受領する権利の移
       転、又は、      IFRS  第 9 号の下で定められた要件を充たす契約に基づいて一つ又は複数の受益者に当該キャッ
       シュ・フローを支払う契約上の義務の引受（「パス・スルー契約」）
    ＞　当社が資産に関連するリスク及び経済価値の実質的全ての譲渡又は保持ではなく、資産に対する支配の移転
    金融負債は、それが消滅した場合、すなわち契約上の義務が履行され、免除され、又は失効となった場合に認識が
    中止される。
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                                                           有価証券報告書
    既存の金融負債が、同一の貸手からの大幅に異なる条件の他の金融負債により置き換えられた場合、又は既存の負
    債の条件が大幅に修正された場合、そうした置換や修正は、当初の負債の認識の中止及び新たな負債の認識として
    扱われる。それぞれの帳簿価額との差額は、純損益で認識される
    デリバティブ金融商品

    デリバティブ金融商品は以下のような金融商品又はその他の契約である。
    ＞　その価値が、金利、商品又は有価証券の価格、為替レート、価格又はレートの指数、信用格付、又はその他の
       変数等を基礎とする変数の変動に対応して変動する。
    ＞　初期純投資を必要としないか、又は市場要因の変化に対して同様に反応する契約に比べ必要とする純投資が少
       ない。
    ＞　将来の日に決済される。
    デリバティブは、公正価値が正か負かに応じて金融資産又は金融負債として分類され、有効なヘッジ手段として指
    定されるものを除き、「その他のビジネス・モデル」内の「売買目的保有」として分類され、純損益を通じて公正
    価値で測定される。
    すべての売買目的保有デリバティブは、流動資産又は流動負債に計上される。
    売買目的保有ではないが、ヘッジ会計及び有効なヘッジ手段の要件を充たさないことから純損益を通じて公正価値
    で測定されるデリバティブは、その満期日及び当該金融商品を満期まで保有するか否かの当社の意図に基づいて、
    流動又は非流動に分類される。
    デリバティブ及びヘッジ会計の詳細は、注記                       34.1  「ヘッジ会計」を参照のこと。
    金融資産と金融負債の相殺

    当社は、以下の場合に金融資産と金融負債を相殺している。
    ＞　認識された当該金額を相殺する法的効力がある権利を有し、かつ
    ＞　純額で決済する、又は当該資産の実現と負債の決済を同時に実行する意図がある場合
    売却目的保有に分類される非流動資産（又は処分グループ）及び非継続事業

    非流動資産（又は処分グループ）は帳簿価額が、継続的な使用にではなく、基本的に売却取引を通じて回収される
    場合には、売却目的保有資産に分類される。
    この分類要件は、非流動資産（又は処分グループ）が現在にて即時に売却可能で、売却の可能性が非常に高い場合
    にのみ適用される。
    当社が、子会社の支配の喪失を伴う売却計画を約定し、                             IFRS  第 5 号下で規定されている要件を充たす場合、当該子
    会社のすべての資産及び負債は、当社が売却後に旧子会社における非支配持分を留保するか否かにかかわらず、分
    類要件を充たした時点で売却目的保有として分類される。
    当社は、     IFRS  第 5 号における想定としての当該分類要件を、関連会社又はジョイント・ベンチャーにおける投資又
    は投資の一部に適用している。関連会社又はジョイント・ベンチャーにおける投資の売却目的保有として分類され
    ていない留保部分は、売却目的保有として分類された部分の処分が実行されるまで、持分法を用いて会計処理され
    る。
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                                                           有価証券報告書
    売却目的保有に分類された非流動資産（又は処分グループ）及び処分グループの負債は、財政状態計算書における
    その他の資産及び負債から区分して表示される。
    売却目的保有に分類された非流動資産又は処分グループの資産及び負債において表示される金額は、表示されてい
    る過去の期間において振替も再表示もされない。
    売却目的保有としての非流動資産（又は処分グループ）の当初の分類の直前に、当該資産（又は処分グループ）の
    帳簿価額は、当該資産又は負債に適用される会計基準に準拠して測定される。売却目的保有に分類される非流動資
    産（又は処分グループ）は、帳簿価額と売却費用控除後の公正価値のいずれか低い価額で測定される。当初又はそ
    の後に評価減した資産（又は処分グループ）の売却費用控除後の公正価値において、減損損失及びその戻入による
    利得は、継続事業からの純損益として認識される。
    分類要件をもはや充たさなくなった場合には、当社は売却目的保有として非流動資産（又は処分グループ）の分類
    を中止する。この場合、次のいずれか低い金額で測定される。
    ＞　売却目的保有として分類される前の当該資産（又は処分グループ）の帳簿価額に、当該資産（又は処分グルー
       プ）が売却目的保有に分類されなかった場合に認識されたであろう減価償却費、償却費又は減損損失の戻入に
       おいて調整をした金額。及び
    ＞　その後の売却しない決定がなされた日で計算される、処分費用控除後の公正価値又は使用価値のうちいずれか
       高い方に相当する回収可能価額
    売却目的保有への分類を中止した非流動資産の帳簿価額のあらゆる調整は、継続事業からの純損益に含まれる。
    非継続事業は、処分された又は売却目的保有に分類された当社の構成要素であり、以下のいずれかに該当する。
    ＞　独立した主要な事業ライン又は地理別セグメントである。
    ＞　独立した主要な事業ライン又は地理的セグメントの処分を取りまとめた計画の一部である。又は、
    ＞　転売でのみの目的として取得した子会社である。
    当社は、損益計算書の別掲項目で以下の合計から構成される金額にまとめて表示している。
    ＞　非継続事業の税引後純利益又は損失、及び
    ＞　非継続事業を構成する資産又は処分グループの、売却費用控除後、又は処分に係る公正価値の測定に関して認
       識された税引後純利得又は損失
    これに対応する金額は、財務書類における過年度の損益計算書に再表示されているため、開示は当報告期間末まで
    に非継続となったすべての事業に関連している。当社が売却目的保有として一構成要素の分類を中止した場合、過
    年度に非継続事業にて表示されていた当該構成部分の業績は、表示されていたすべての期間において継続事業から
    の純損益に振替えられ、含められる。
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                                                           有価証券報告書
    従業員給付
    確定給付制度、又は雇用期間中に発生したその他の長期給付に関連して雇用終了時又は雇用終了後に支払われる従
    業員給付に関する負債は、報告日現在発生済みの将来の給付額を年金数理上の仮定を用いて見積ることによって、
    制度ごとに決定される（予測単位積増方式）。具体的には、確定給付債務の現在価値は、報告期間末時点の高格付
    社債の市場利回りに基づいて決定された割引率を使用して算定される。当該通貨建て高格付社債の取引高が少ない
    場合は、対応する国債利回りが用いられる。
    当該負債は、制度資産が控除され、関連する権利の確定期間にわたり発生主義に基づいて認識される。当該評価は
    独立の年金数理人によって実施されている。
    制度資産が関連する確定給付債務の現在価値を上回った場合、剰余分は（適用される上限額まで）資産として認識
    される。
    確定給付制度の負債（資産）に関しては、負債の測定に係る累積的数理計算上の利得及び損失、制度資産の運用益
    （関連する利息収益控除後）、及び資産上限の影響（関連する利息控除後）は、発生時にその他の包括利益で認識
    される。その他の長期給付については、関連する年金数理上の利得及び損失は、純損益を通じて認識される。
    現行の確定給付制度の変更又は新制度の導入の場合には、過去勤務費用は直ちに純損益に認識される。
    当社はまた、確定拠出制度にも関与しており、当社はこの制度の下で、別個の組織体（基金）に固定拠出金を支払
    い、基金がすべての従業員に当年度及び過年度の従業員の勤務に関連した給付金を支払うために充分な資産を保有
    していない場合でも、当社はこれ以上の拠出金を支払う法的義務又は推定的義務も負わない。このような制度は、
    通常、従業員退職後の年金給付を補完することを目的としている。関連する費用は、年度中に支払った拠出金の額
    に基づいて、純損益に認識される。
    解雇給付

    従業員の早期退職に伴う給付債務は、当社が通常の退職日までに従業員の雇用を終了することを決定した場合、又
    は従業員が退職と引換えに給付の提供を受けることを決定した場合に発生する。義務を生じさせる事象は、従業員
    の勤務ではなく雇用の終了である。退職給付は、次のいずれか早い日に認識される。
    ＞　当社が給付金の申し出を撤回することが不可能となった時点
    ＞　当社が      IAS  第 37 号の適用範囲にある事業再編に係る費用を認識し、解雇給付の支払いを伴う時点
    当該負債は、当該従業員給付の性質に基づいて測定される。具体的には、給付金が他の退職後給付の強化を表して
    いる場合、関連する負債はその種類の給付の規制する規則に従って測定される。それ以外の場合は、従業員に支払
    われるべき退職給付の全額が年次報告期間末後                        12 か月以内に決済されると見込まれる場合には、当社は当該負債を
    短期従業員給付の要件に従って測定し、年次報告期間末後                              12 か月以内に全額が決済されることが見込まれない場合
    には、当社は当該負債をその他の長期従業員給付の要件に従って測定する。
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    株式に基づく報酬
    当社は、最高経営責任者及び部長並びに経営幹部の報酬方針の一環として、資本性金融商品を用いて決済される株
    式に基づく報酬取引を行っている。
    直近の長期インセンティブ制度では、株式要素と金銭要素で表されるインセンティブの受領者への支給を定めてい
    る。
    エネル株式のボーナス支給による株式部分の精算のために、これらの制度を支援するための自己株式の購入プログ
    ラムが承認された。株式報酬制度の詳細は、注記                         36 「株式に基づく報酬」を参照のこと。
    当社は、付与日における資本性金融商品（すなわちエネル株式）の公正価値に基づき、人件費としてまた、間接的
    に価値を見積ることで従業員が提供したサービスを人件費として認識し、それに対応する株主持分の増加額を認識
    する。
    この公正価値は、付与された（公正価値の測定から除外される権利確定条件を除く）株式の下での諸条件が考慮さ
    れ、（ミラノ証券取引所が組織し運営する                      Mercato    Telematico     Azionario     に係る   ）エネル株式の観察可能な市場価格
    に基づいている。
    当該持分決済型の株式に基づく報酬取引の原価は、勤務及び利益業績条件が充たされた年度（権利確定期間）にわ
    たり、特定の株主持分項目における残高計上とともに純損益を通じて認識される。
    認識される費用の総額は、権利確定日まで各報告日において、市場条件以外の勤務条件及び業績条件を充たす資本
    性金融商品の数に関する当社の最善の見積りを反映するように調整されるため、最終的に認識される金額は、権利
    確定日における市場条件以外の勤務条件及び業績条件を充たす資本性金融商品の有効数に基づく。
    市場条件及び／又は勤務条件以外の業績条件が充たされていないために最終的に権利が確定しない報酬について
    は、費用は認識されない。逆に、すべてのその他の業績条件及び／又は勤務条件が充たされていれば、市場条件又
    は権利未確定条件が満たされているかにかかわらず、当該取引は権利確定したものとみなされる。
    リスク及び費用に対する引当金

    引当金は、報告期間の末日において過去の事象の結果として法律上又は推定上の債務が存在し、その決済により、
    その金額を信頼性をもって見積ることができる資源が流出することが見込まれる場合に計上する。影響な重要な場
    合には、貨幣の時間的価値の現在の市場評価を反映する税引前割引率及び該当する場合には負債に固有のリスクを
    用いて、将来の予想キャッシュ・フローを割り引くことにより引当金を算定する。
    引当金が割引かれている場合、時間要因において現在価値の期間的な調整は金融費用として認識される。
    当社が一部又は全部の費用の償還を期待する場合には、その償還がほぼ確実である場合に限り、当該償還は独立し
    た資産として認識される。
    引当金には、税金負債として認識される所得税の取扱いの不確実性を反映する負債は含まれていない。
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    契約上の義務を履行するための避けられない費用が、契約上受け取ることが期待される経済的便益を上回る契約
    （不利な契約）の場合、当社は、契約上受け取ることが期待される経済的便益を上回る義務を履行するための費用
    と、それを履行しないことから生じる補償金又は違約金のうち、いずれか低い方を引当金として認識している。
    引当金の未払費用見積額の変動は、当該変動が発生した年度に損益計算書で認識される。
    顧客との契約から生じた収益

    当社は、約定した財又はサービスの顧客への移転を、当該財又はサービスと引換えに当社が受け取ることができる
    と見込んでいる対価を反映する金額で表示するように、顧客との契約から生じた収益を認識する。
    当社は   IFRS  第 15 号に規定されている次の五つのステップのモデルを用いてこの基本原則を適用する。
    ＞　顧客との契約の識別（ステップ                  1 ）。
    ＞　契約における履行義務の識別（ステップ                       2 ）。
    ＞　取引価格の算定（ステップ                3 ）。
    ＞　取引価格を契約における履行義務に分配（ステップ                            4 ）。
    ＞　収益の認識（ステップ              5 ）。
    当社は、顧客が財又はサービスの支配を取得した時点となる、各履行義務が約定された財またはサービスの顧客へ
    の移転により充足された時点（又はそれ以降）収益を認識する。
    デリバティブから生じた金融収益及び金融費用

    デリバティブ       から生じた金融収益及び金融費用には、以下が含まれる。
    ＞　純損益を通じて公正価値で評価される金利リスク及び通貨リスクに係るデリバティブから生じた収益及び費用
    ＞　金利リスクに係る公正価値ヘッジ・デリバティブから生じた収益及び費用
    ＞　金利リスク及び通貨リスクに係るキャッシュ・フロー・ヘッジ・デリバティブから生じた収益及び費用
    その他の金融収益及び費用

    償却原価で測定されるすべての金融資産及び負債、並びにその他の包括利益を通じて公正価値での測定に分類され
    る利付金融資産において、受取利息及び支払利息は実効金利法を用いて認識される。
    受取利息     は、経済的便益が当社にもたらされる可能性が高く、かつその金額が信頼性をもって測定可能である範囲
    で認識される。
    その他の金融収益及び費用には、デリバティブ以外の金融商品の公正価値の変動も含まれる。
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    配当金
    配当金は、配当金を受け取る無条件の権利が確立した時点で認識される。
    当社の株主に対する未払配当金及び未払中間配当金は、各々株主総会及び取締役会に承認された期間に、株主持分
    の変動として認識される。
    法人所得税

    当期法人所得税
    各年度の法人所得税は、正味未払では「税金負債」の下で、又は還付残高が存在する場合は「税金資産」の下で認
    識され、課税所得額の見積りを用いて、適用される規則に基づき算定される。
    当該負債及び資産は、課税所得が生じた国において報告期間末までに施行されている又は実質的に施行されている
    税率及び税法を用いて算定される。
    当期法人所得税は、株主持分で認識された純損益以外で認識された当期の法人所得税を除き、純損益において認識
    される。
    繰延税金負債及び資産

    繰延税金負債及び資産は、財務書類上の負債及び資産の帳簿価額と税務上認識される金額との間の一時差異につい
    て、当該一時差異が解消すると見込まれる日に有効な税率に基づき、報告期間末現在で施行されている又は実質的
    に施行されている税率に基づいて、決定される。
    繰延税金負債は、すべての将来加算一時差異について認識されるが、当該負債がのれんの当初認識から、又は子会
    社、関連会社及びジョイント・ベンチャーの取り決めにおける持分への投資に伴う将来加算一時差異に関連して生
    じる場合、当社が一時差異の解消時期を操作でき当該一時差異が近い将来に解消されない可能性が高い場合は除
    く。
    繰延税金資産は、すべての控除可能な一時差異、税務上の繰越欠損金及び未使用税額控除の繰越額において認識さ
    れる。当該資産の回収可能性の詳細は、見積りに関する記述の該当箇所を参照のこと。
    繰延税金及び負債は、純損益以外、株主持分で認識されたものを除き、純損益において認識される。　
    繰延税金資産及び繰延税金負債は、繰延税金負債又は繰延税金資産の決済又は回収が見込まれる将来の各期間にお
    いて、同一の課税主体、又は流動税金資産を流動税金負債と相殺する法的に執行可能な権利が存在し、かつ、流動
    税金負債及び資産を純額で決済する、又は資産を実現し負債の決済を同時に行うことを意図している異なる課税主
    体のいずれかに係る、同一の税務当局により課された法人税に関連する場合に限り、相殺している。
    法人所得税の取扱いに関する不確実性

    「不確実性」を定義する際には、特定の税務処理が関係税務当局により容認されるかどうかを検討しなければなら
    ない。税務上の処理が容認される可能性が高いと認められる場合（この場合における「可能性が高い」という用語
    は、「容認されない可能性よりも容認される可能性の方が高い」と定義される）には、当社は、                                                 IAS  第 12 条の要件
    を適用してその未収／繰延税金資産、又は未払／繰延税金負債を認識及び測定する。
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    逆に、税務当局が法人所得税の課税上の取扱いを受け入れる可能性が低いと判断した場合には、不確実性の解消を
    最も的確に予測できる方法で不確実性を反映する。当社は、いずれのアプローチが不確実性の解決をより正確に予
    測するかに基づいて、各々の不確実性のある税務処理を個別に考慮するか、一つ又は複数の他の不確実性のある税
    務処理と併せて考慮するかを決定する。不確実性が税務処理に影響を与えるかどうか、及びどのように影響を与え
    るかの評価において、当社は、税務当局が調査する権利を有している金額を調査し、当該調査を行う際にすべての
    関連する情報について充分な知識を有していると仮定し、税務当局が不確実性のある税務処理を容認するかどうか
    を推測する。当社は、期待値又は最も可能性が高い金額のうちいずれかより正確に不確実性の解決を予測する方法
    を用いて当期及び繰延税金の計上に不確実性の影響を反映する。
    不確実な法人所得税務上のポジションは法人所得税の定義を満たすことから、当社は、当期税金負債／資産又は繰
    延税金負債／資産として不確実性のある税金負債／資産を表示している。
    注記  3. 新規及び改訂された基準及び解釈

    当社は、     2020  年 1 月 1 日より効力を発した以下の基準、解釈指針及び改訂を適用している。
    ＞　  「 IFRS  第 9 号、  IAS  第 39 号、  IFRS  第 7 号及び   IFRS  第 16 号の改訂（金利指標改革‐フェーズ                  2 ） 」が  2020  年 8 月に公

       表された。当該改訂は、             2019  年に公表された改訂（            金利指標改革‐フェーズ             1 ）を補足するもので、金利指標
       が改革又は代替的な金利指標率に置き換えられた後の財務報告に影響を与え得る課題に対処するものである。
       フェーズ     2 改訂の目的は、次の企業を支援することである。（                          i）利率決定において金利指標の改革により、契
       約上のキャッシュ・フロー又はヘッジ関係に変動が生じた場合に、                                  IFRS  を適用すること、そして（              ⅱ ）財務書
       類の利用者に情報を提供すること。
       また、フェーズ        1 適用除外が適用されなくなった場合には、当該変更が行われた年度末までに、                                        IBOR   改革の下
       で要求される変更を反映するようヘッジ関係の書類を修正することが求められる（当該変更はヘッジ関係の中
       止を構成するものではない）。ヘッジ関係の書類におけるヘッジ対象の内容が変更された場合には、ヘッジ手
       段の準備金の累計額は、将来のヘッジ対象キャッシュ・フローを決定する基礎となる代替的な金利指標率を考
       慮する。
       当該改訂は、金利指標改革及び関連するリスク管理業務から生じるリスクに対する事業体のエクスポージャー
       について追加の開示を行うことを要求する。
    ＞　「   IFRS  第 16 号改訂：     2021  年 6 月 30 日以降の     COVID    ‐ 19 関連レント・コンセッション               」が  2020  年 5 月 28 日に公布さ
       れ、賃料譲歩（賃料の支払猶予、支払リース料の繰延、一定期間の賃料減額、将来の賃料上昇の可能性）が
       COVID    ‐ 19 感染拡大の直接的な結果であり、かつ、一定の条件を満たす場合には、リース変更として計上し
       ないことを賃借人に許容する。                IFRS  第 16 号によれば、リースの変更とは、当初のリース条件の一部ではない
       リースの範囲又はリースの対価の変更をいう。従って、賃料譲歩は、当初のリース契約に規定されていない限
       り、リースの変更を意味する。当該改訂は借手にのみ適用され、貸手は                                    IFRS  第 16 号の現行規定を適用すること
       が求められる。
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       当該改訂の適用は         2021  年 6 月 30 日までの予定であったが、              COVID    ‐ 19 感染拡大の影響の継続性を考慮して、
       2021  年 3 月 31 日、  IASB   は実務上の便宜の適用期間を               2022  年 6 月 30 日まで延長した。
    当該改訂の適用は、当該個別財務諸表に重要な影響を与えていない。
    損益計算書に関する情報

    注記  4 . 収益
    4.a   販売及びサービスから生じた収益‐                  125  百万ユーロ
    販売及びサービスから生じた収益の内訳は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                                       20 21 年 度   20 20 年 度
                                                     増減
     販売及びサービスから生じた収益
                                           1 25      1 16       9
     グループ会社
                                            -      -      -
     第三者
                                           1 25      1 16       9
     販売及びサービスから生じた収益合計
    販売及びサービスから生じた収益は、子会社に提供している経営サービスからの収益（                                            78 百万ユーロ）、        IT サービ

    スから生じた収益（          43 百万ユーロ）及びその他のサービスから生じた収益（                           4 百万ユーロ）を含む。           9 百万ユーロの
    増加は、     IT サービスから生じた収益（              16 百万ユーロ）の増加その他のサービス（                     4 百万ユーロ）及び経営サービス
    から生じた収益（         3 百万ユーロ）の減少の相殺を反映したものである。
    販売及びサービスから生じた収益の地理的セグメントごとの内訳は以下のとおりである。
    ＞　イタリア       59 百万ユーロ（       2020  年度では     64 百万ユーロ）
    ＞　  EU  域内  24 百万ユーロ（       2020  年度では     29 百万ユーロ）
    ＞　  EU  域外のヨーロッパ         2 百万ユーロ（       2020  年度では     1 百万ユーロ）
    ＞　その他の国々         40 百万ユーロ（       2020  年度では     22 百万ユーロ）
    4.b   その他の収益       ‐ 1,644   百万ユーロ

    「その他の収益」には、             Open   Fiber   SpA  の持分の全てである           50 ％の  Macquarie     Asset   Management      （ 40 ％）   及び  CDP
    Equity   SpA  （ 10 ％）への資産売却による利得               1,629   百万ユーロ、及びその他のグループ会社への出向した                           Enel  SpA  の
    人件費に係る費用請求（             14 百万ユーロ）を含む。
    費用

    5.a  消耗品の購入‐        1 百万ユーロ
    消耗品の購入に係る費用は前年度と比較して重要な変動はなかった。
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    5.b  サービス、リース及び賃借料‐                197  百万ユーロ
    サービス、リース及び賃借料の内訳は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                                       2021  年度    2020  年度
                                                     増減
                                           192      165       27
     サービス
                                            5      6      (1)
     リース及び賃借料
                                           197      171       26
     サービス、リース及び賃借料
    サービス費用は、第三者からの提供サービスの費用                          67 百万ユーロ（       2020  年度では     62 百万ユーロ）及びグループ会社

    からの提供サービスの費用              125  百万ユーロ（       2020  年度では     103  百万ユーロ）である。
    グループ会社からの提供サービスの費用は                      22 百万ユーロ増加しており、基本的に、経営サービス費用                             13 百万ユー
    ロ、及びシステム・サービス               6 百万ユーロによる。一方、第三者提供の費用は                        5 百万ユーロ増加しており、主に専門
    的サービス及び通信費用の増加による。
    リース及び賃貸料の費用は、主に子会社の                      Enel  Italia   SpA  からのリース資産の費用による。
    5.c   人件費‐     179  百万ユーロ

    人件費の内訳は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                                       2021  年度    2020  年度
                                  注記                   増減
                                           76      68       8
     賃金及び給与
                                           25      22       3
     社会保障費
                                  25         6      6       -
     退職後給付
                                  25         8      14      (6)
     その他の長期給付
                                            4      2      2
     株式報酬費用
                                           60       6      54
     その他の費用及びその他の奨励給制度
                                           179      118       61
     人件費合計
    人件費は合計       179  百万ユーロで、        2020  年度に比べ      61 百万ユーロ増加した。これは主に、当社が採用した早期退職勧

    奨制度による費用による。費用                4 百万ユーロは       2019  年度、   2020  年度及び     2021  年度に当社が従業員に付与した長期イ
    ンセンティブ・プランの株式部分に関連する株式報酬費用である。
    職階別平均従業員数の前年比較、及び                   2021  年 12 月 31 日現在の従業員数は以下の表のとおりである。

                                 平均員数                従業員数

                          2021  年度    2020  年度            2021  年 12 月 31 日現在
                                        増減
                              148      147       1            148
     シニア・マネージャー
                              417      352       65            439
     ミドル・マネージャー
                              246      226       20            247
     事務職
                              811      725       86            834
     合計
                                 540/1019





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    5.d  減価償却費、償却費及び減損損失‐                  734  百万ユーロ
     百万ユーロ

                                       2021  年度    2020  年度
                                                     増減
                                            5      4      1
     減価償却費
                                           32      24       8
     償却費
                                           788      161      627
     減損損失
                                           91       -      91
     減損損失の戻入
                                           734      189      545
     減価償却費、償却費及び減損損失合計
    減損損失には、子会社である               Enel  Green   Power   SpA  （ 497  百万ユーロ）、        E-DistribuTisie       Muntenia     SA  （ 145  百万ユー

    ロ）、    E-DistribuTisie        Banat   SA （ 65 百万ユーロ）、         E-DistribuTisie        Dobrogea     SA （ 60 百万ユーロ）、         Enel  Global
    Thermal    Generation     Srl （ 19 百万ユーロ）、        Enel  Investment     Holding    BV  （ 1 百万ユーロ）及び          Enelpower     SpA  （ 1 百万
    ユーロ）が保有する株主持分投資の減損損失を含む。
    減損損失の戻入は、子会社である                 Enel  Global   Trading    SpA  （ 43 百万ユーロ）、        Enel  Italia   SpA  （ 41 百万ユーロ）、及
    び Enel  Innovation     Hubs   Srl （ 7 百万ユーロ）への投資を考慮した。
    減価償却費は       37 百万ユーロで、うち          5 百万ユーロが減価償却費、              32 百万ユーロが償却費である。
    2020  年度、減価償却費及び減損損失は合計                    189  百万ユーロで、主にルーマニア子会社で認識された減損損失（                                 E-
    Distributisie      Muntenia     SA  97 百万ユーロ、及び         E-Distributisie       Banat   SA  39 百万ユーロ）に関するものである。
    Enel  Green   Power   SpA  、 E-DistribuTisie       Muntenia     SA 、 E-DistribuTisie       Banat   SA 及び  E-DistribuTisie       Dobrogea     SA におい
    て保有している投資の減損判定に用いる要件の詳細は、下記注記                                 13 「株主持分投資」を参照のこと。
    5.e  その他の営業費用         - 14 百万ユーロ

    その他の営業費用は前年度と比較して重要な変動はなかった。
    注記  6. 株主持分投資から生じた収益‐                4,451   百万ユーロ

    2021  年度の株主持分投資から生じた収益は                    4,451   百万ユーロ      、及び   2021  年承認された配当及び中間配当は、子会社
    及び関連会社から         4,409   百万ユーロ、ジョイント・ベンチャーから                      41 百万ユーロ、及びその他の会社から                  1 百万ユー
    ロであった。
    前年度と比較して         1,303   百万ユーロの増加は、主に              2020  年初頭にイタリア投資再編の一環として、イタリア子会社
    が保有していた投資を           Enel  Italia   SpA  に 譲渡したことに伴い、移転を受けた同社からの                        受取配当の増加による           。
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    期末日現在、       2021  年度の未収中間配当金には、子会社である                      Enel  Iberia   SLU  （ 300  百万ユーロ）、        Enel  Américas     SA
    （ 64 百万ユーロ）及び         Enel  Chile   SA （ 4 百万ユーロ）       が含まれており、         2022  年初頭に全額回収されている。
     百万ユーロ

                                       20 21 年 度   20 20 年 度
                                                     増減
                                          4,409      3,106      1,303
     子会社及び関連会社からの配当金
                                           303      440      (137)
     Enel  Américas    SA
                                           168      185      (17)
     Enel  Chile  SA
                                            6      14      (8)
     Enel  Energie   Muntenia    SA
                                            2       -      2
     Enel  Energie   SA
                                           86       -      86
     Enel  Global   Trading    SpA
                                            -     667      (667)
     Enel  Green   Power   SpA
                                          1,175       983      192
     Enel  Iberia   SLU
                                          2,609       392      2,217
     Enel  Italia  SpA
                                           25       -      25
     Enel  Rinnovabili     Srl
                                            -      20      (20)
     Enel  Russia   PJSC
                                            8      95      (87)
     E-Distribu     ie Banat   SA
                                            -      54      (54)
     E-Distribu     ie Dobrogea    SA
                                           27      256      (229)
     E-Distribu     ie Muntenia    SA
                                           41      41       -
     ジョイントベンチャー          からの配当金
                                           41      41       -
     Rusenergosbyt      LLC
                                            1      1       -
     その他の会社からの配当金
                                            1      1       -
     Empresa    Propietaria     de la Red  SA
                                          4,451      3,148      1,303
     株主持分投資から生じた収益合計
                                 542/1019












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    注記  7. デリバティブ       から生じた純金融収益／（費用）‐                  182  百万ユーロ
    内訳は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                                        2021  年度     2020  年度
                                                     増減
     デリバティブから生じた収益
                                           786      978      (192)
      グループ会社の代理として
                                           786      978      (192)
       純損益を通して公正価値で測定されるデリバティブから生じた収益
                                           287      166      121
     Enel  SpA  の代理として
                                           246       71      175
      キャッシュ・フロー・ヘッジ・デリバティブから生じた収益
                                           41      95      (54)
      純損益を通して公正価値で測定されるデリバティブから生じた収益
                                          1,073      1,144       (71)
     デリバティブから生じた収益合計
     デリバティブから生じた費用
                                           785      860      (75)
      グループ会社の代理として
                                           785      860      (75)
       純損益を通して公正価値で測定されるデリバティブに関する費用
                                           106      612      (506)
      Enel  SpA  の代理として
                                           86      277      (191)
       キャッシュ・フロー・ヘッジ・デリバティブから生じた費用
                                           20      335      (315)
       純損益を通して公正価値で測定されるデリバティブから生じた費用
                                           891      1,472       (581)
     デリバティブから生じた費用合計
                                           182      (328)       510
     デリバティブから生じた金融収益／（金融費用）合計
    デリバティブから生じた純金融収益                   182  百万ユーロ（       2020  年度では純金融費用          328  百万ユーロ）で、         US ドル及び英

    国ポンドに対するユーロの為替相場の動向が基本的に反映されている。
    前年と比較して        510  百万ユーロ改善        したのは、      Enel  SpA  の 代理として      締結されたデリバティブからの正味金融費用
    の減少により、この中には、キャッシュ・フロー・ヘッジ・デリバティブ（                                       366  百万ユーロ）、利率及び             為替レー
    トにおいて純損益を通して公正価値で測定                      されるデリバティブ（           261  百万ユーロ）の両方          を含んでおり、グループ
    会社  の代理として       締結されたデリバティブから生じる正味金融費用の増加（                              117  百万ユーロ）       により部分的に相殺
    されている。
    デリバティブ       の詳細は、注記        32 「金融商品」及び注記           34 「デリバティブ及びヘッジ会計」を参照のこと。
                                 543/1019










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    注記  8.  その他の純金融収益／（費用）‐                 （ 629  ）百万ユーロ
    内訳は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                                       2021  年度    2020  年度
                                                     増減
     その他の金融収益
     受取利息
                                           15      13       2
     非流動貸付金に係る受取利息
                                           27      26       1
     流動貸付金に係る受取利息
                                           42      39       3
     合計
                                            1     224      (223)
     為替差益
                                           197      184       13
     その他
                                           240      447      (207)
     その他の金融収益合計
     その他の金融費用
     利息費用
                                           51      45       6
     銀行借入金に係る支払利息
                                           365      453      (88)
     社債利息
                                           203      153       50
     その他の借入金に係る支払利息
                                           619      651      (32)
     合計
                                           179       26      153
     為替換算差損
                                            1      1       -
     確定給付制度及びその他の長期従業員給付に係る利息費用
                                           68       -      68
     債務管理取引に係る金融費用
                                            2      22      (20)
     その他
                                           869      700      169
     その他の金融費用合計
                                          (629)      (253)      (376)
     その他の正味金融収益／（費用）合計
    その他の金融収益は          240  百万ユーロで、前年比で             207  百万ユーロ減少している。この減少は主に以下のとおりであ

    る。
    ＞　為替差益が        223  百万ユーロ減少し、主にユーロ以外の通貨の正味債務に関連した為替レートの動向を反映した
       もの
    ＞　その他のグループ会社の利益のために発行された保証に関する手数料に関連するその他の収益                                                  13 百万ユーロ増
       加
    その他の金融費用は          869  百万ユーロで、        2020  年度と比べて       169  百万ユーロ増加している。この増加は主に以下のとお
    りである。
    ＞　為替差損が        153  百万ユーロ増加し、主にユーロ以外の通貨の正味債務に関連する為替レートの動向を反映した
       もの
    ＞　当社が      12 月に行った同意勧奨に関連した債務管理取引に係る金融費用が                                68 百万ユーロ増加し、結果として満期
       が 2080  年 5 月 25 日、残高が      900  百万ユーロの諸条件の改訂を伴った複合型資本性金融商品に転換した。当該費用
       は当該複合金融商品の公正価値と当該社債の帳簿価額との差額に該当する。
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    ＞　金融負債に係る支払利息が                32 百万ユーロ減少し、基本的に、満期及び借入費用を積極的に管理する当社の財務
       戦略の結果、債券の支払利息が                88 百万ユーロ減少し、借入に係る利払利息の増加、銀行借入（                               6 百万ユーロ）
       及び  Enel  Finance    International      NV  （ 50 百万ユーロ）により一部相殺された。
    ＞　その他の費用（          20 百万ユーロ）は減少し、前年度はポンド建て複合債の買戻条件付公開買付及びその後の解約
       に関連する手数料の影響を受けた。
    注記  9. 法人税等‐      （ 114  ）百万ユーロ

     百万ユーロ

                                       2021  年度    2020  年度
                                                     増減
                                          (107)      (122)        15
     当期法人所得税
                                           (5)       4      (9)
     繰延税金収益
                                           (2)      (4)       2
     繰延税金費用
                                          (114)      (122)        8
     法人所得税合計
    2021  年度の法人所得税は          114  百万ユーロで、主に法人所得税（                 IRES  ）の課税標準が税引前利益と比較して、子会社

    からの受取配当及び          Open   Fiber   SpA  の売却に係る資産売却利得の               95 ％が益金不算入により税引前利益から減少した
    こと、及び法人所得税法に従い                Enel  SpA  の グループに対する支払利息が損金算入できることに起因する（連結法人
    税法第   96 条）。
    理論上の税率と実効税率との調整は以下の表のとおりである。
     百万ユーロ

                                 2021  年度      % 率    2020  年度      % 率
                                    4,648             2,204
     税引前利益
                                    1,116      24.0%        529     24.0%
     理論上の法人所得税（          IRES  ）
     税額減少：
                                   (1,015)      -21.8%       (718)      -32.6%
      回収株主持分投資配当金
                                     (4)     -0.1%        (6)     -0.3%
      未回収株主持分投資配当金
                                    (13)      -0.3%       (12)      -0.5%
      引当金の使用
                                    (48)      -1.0%        (3)     -0.1%
      その他
                                    (371)      -8.0%         -      -
      Open  Fiber  資産売却利得
     税額増加：
                                    189      4.1%        39     1.8%
      当年度の    減損損失／     （ 利得  ）
                                     18     0.4%        9     0.4%
      引当金繰入額
                                     1       -      8     0.4%
      前年度の費用
                                     8     0.2%        14     0.6%
      その他
                                    (119)      -2.5%       (140)      -6.4%
     当期法人所得税       （ IRES  ） 合計
                                      -      -      -      -
     イタリア地方法人税
                                     24     0.5%        1       -
     外国税
                                    (12)      -0.3%       (11)      -0.5%
     前年度からの法人所得税見積りとの差額
                                      -      -      28     1.3%
     外国の投資先からの配当金に係る源泉徴収確定額
                                     (7)     -0.2%         -      -
     繰延税額合計
                                      -             -
      税率の変更による影響
                                     (7)             (1)
      当年度の増減
                                      -             1
      前年度見積りとの差額
                                    (114)      -2.5%       (122)      -5.5%
     法人所得税合計
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    財政状態計算書に関する情報
    資産
    注記  10.   有形固定資産‐        12 百万ユーロ
    2020  年度及び     2021  年度の有形固定資産の増減は以下の表のとおりである。
                                                  建設

                                     産業         建物
                                 設備
                                                  仮勘定
                                         その他の
     百万ユーロ                    土地    建物         及び         付属        合計
                                 及び
                                          資産
                                                  及び
                                 機械
                                    商業設備          設備
                                                  前渡金
                           1    5    3     5    27    41     1    83
     取得原価
                           -   (2)    (3)     (5)    (22)    (41)      -   (73)
     減価償却累計額
                           1    3    -     -    5    -    1    10
     2019  年 12 月 31 日現在残高
                           -    -    -     -    -    -    -    -
     資本的支出
                           -   (1)     -     -   (1)     -    -   (2)
     減価償却費
                           -   (1)     -     -   (1)     -    -   (2)
     増減合計
                           1    5    3     5    27    41     1    83
     取得原価
                           -   (3)    (3)     (5)    (23)    (41)      -   (75)
     減価償却累計額
                           1    2    -     -    4    -    1    8
     2020  年 12 月 31 日現在残高
                           -    1    -     -    6    -    -    7
     資本的支出
                           -    -    -     -    -    1    (1)     -
     使用開始資産
                           -   (1)     -     -   (2)     -    -   (3)
     減価償却費
                           -    -    -     -    4    1    (1)     4
     増減合計
                           1    6    3     5    33    42     -    90
     取得原価
                           -   (4)    (3)     (5)    (25)    (41)      -   (78)
     減価償却費の累計額
                           1    2    -     -    8    1    -    12
     2021  年 12 月 31 日現在残高
    有形固定資産は        12 百万ユーロで       2020  年 12 月 31 日と比べ     4 百万ユーロ増加し、          2021  年度において資本的支出プラス残

    高（  7 百万ユーロ）及び同期間に認識された減価償却費（                          3 百万ユーロ）による。
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    注記  11.   無形資産‐      143  百万ユーロ
    有限の耐用年数を有する無形資産の内訳は以下のとおりである。
                                 工業特許及び        その他の開発中

     百万ユーロ                                               合計
                                  知的財産権        の無形資産
                                       55        12        67
     2019  年 12 月 31 日現在残高
                                       23        47        70
     投資
                                        -        -        -
     使用開始資産
                                      (24)          -       (24)
     償却費
                                       (1)         47        46
     増減合計
                                       54        59        113
     2020  年 12 月 31 日現在残高
                                       42        20        62
     投資
                                       24        (24)          -
     使用開始資産
                                      (32)          -       (32)
     償却費
                                       34        (4)         30
     増減合計
                                       88        55        143
     2021  年 12 月 31 日現在残高
    工業特許及び知的財産権は              88 百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      54 百万ユーロ）で、主にアプリケーション・ソ

    フトウェアの購入で生じた費用及び関連するエボリューショナリ・メンテナンスによる。償却費は、当該資産の残
    存耐用期間（平均三年）で定額法で算出している。                          43 百万ユーロの投資は、特に管理、                 財務及び制御       、 法務および
    総務  、安全衛生、       コミュニケーション          、 イノーバビリティ及び監査              の分野における、業務プロセスのコンピュータ
    化、コンプライアンス及び持株会社機能の報告のためのデジタル開発プロジェクトに関する情報技術プロジェクト
    に関連する。
    開発下にあるその他の無形資産は主に                   Enel  SpA  コーポレート機能         向け  IT システムの進化に関するものである。                   2021
    年は  55 百万ユーロであり、当期中の投資及び用途に投入した資産の価値との正味マイナス残高                                             4 百万ユーロの減少
    となった。
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    注記  12.   繰延税金資産及び負債‐             299  百万ユーロ      及び  149  百万ユーロ
    期間差異ごとの繰延税金資産及び繰延税金負債の増減は以下の表のとおりである。
                                   純損益に計上        株主持分に計上

                             2020  年                     2021  年
     百万ユーロ                              された増加／        された増加／
                           12 月 31 日現在                    12 月 31 日現在
                                    （減少）        （減少）
                             合計                       合計
     繰延税金資産
     一時差異特性
                                 3        -        -       3
     リスク、費用及び減損損失に対する引当金
                                287         -       (42)        245
     デリバティブ
                                47         6       (2)        51
     その他の項目
                                337         6       (44)        299
     繰延税金資産合計
     繰延税金負債
     一時差異特性
                                143         -        2      145
     金融商品測定
                                 6       (2)         -       4
     その他の項目
                                149        (2)         2      149
     繰延税金負債合計
                                188                       150

     相殺後正味繰延税金資産           （ IRES  ）
    繰延税金資産は合計          299  百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      337  百万ユーロ）で、本質的にキャッシュ・フロー・

    ヘッジの公正価値測定に係る繰延税金資産に関連する。
    繰延税金負債は        149  百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      149  百万ユーロ）で        2020  年から変動していない。これは主
    に、キャッシュ・フロー・ヘッジ手段の公正価値測定に係る繰延税金による。
    繰延税金資産及び負債の金額は                IRES  課税率   24%  を適用して決定している。
    注記  13.   株主持分投資‐        60,269   百万ユーロ

    各投資の当期中の変動、関連する期首及び期末の帳簿価額、子会社、ジョイント・ベンチャー、関連会社及びその
    他の会社への投資一覧は、以下の表のとおりである。
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                      変動  -
                                                      変動 -
                                  分）／
                      IFRIC  11
                                                     IFRIC  11
                  減損（損            資本拠出    （清               減損（損
                      及び
                                                      及び
                   失）            及び   算）／   合併／分              失）
                      IFRS  2                              IFRS  2
     百万ユーロ           当初原価    ／利得      帳簿価額   保有率％   損失補填   （払戻）    離  価値調整   正味変動   当初原価    ／利得      帳簿価額   保有率％
                                                        2021  年 12 月 31 日現
                     2020  年 12 月 31 日現在                 2021  年度中の増減
                                                           在
     A）子会社
     Enel  Global  Infrastructure    and
     Networks   Srl         59    -   -   59  100.0     -   -   -   -   -   59    -   1   60  100.0
     Enel  Global  Services   Srl      40   (1)    -   39  100.0    30    -   -   -   30   70   (1)    -   69  100.0
     Enel  Global  Thermal   Generation
     Srl            37   (20)    -   17  100.0    20    -   -  (19)    1   57   (39)    -   18  100.0
     Enel  Global  Trading   SpA     1,401   (205)    1  1,197   100.0     -   -   -  43   43  1,401   (162)    2  1,241   100.0
     Enel  Green  Power  SpA      2,006     -   2  2,008   100.0     -   -   -  (497)   (497)   2,006   (497)    3  1,512   100.0
     Enel  Holding  Finance   Srl     1,800     -   -  1,800   100.0   6,075     -   -   -  6,075   7,875     -   -  7,875   100.0
     Enel  Iberia  SLU        13,713     -   - 13,713   100.0     -   -   -   -   - 13,713     -   - 13,713   100.0
     Enel  Innovation   Hubs  Srl      70   (54)    -   16  100.0     -   -   -   7   7   70   (47)    -   23  100.0
     Enel  Insurance   NV       252    -   -  252   100.0    250    -   -   -  250   502    -   -  502  100.0
     Enel  Investment    Holding   BV    4,497   (4,489)     -   8  100.0     -   -   -  (1)   (1)  4,497   (4,490)     -   7  100.0
     Enel  Italia  SpA        12,790    (41)    3  12,752   100.0     -   -   -  41   41  12,790     -   4  12,794   100.0
     Enel  North  America   Inc.     2,490     -   -  2,490   100.0    665    -   -   -  665   3,155     -   -  3,155   100.0
     Enel  Romania   SA        15    -   -   15  100.0     -   -   -   -   -   15    -   -   15  100.0
     Enel  X Srl          270    -   -  270   100.0     -   -   -   -   -  270    -   2   272  100.0
     Enelpower   SpA         189   (162)    -   27  100.0     -   -   -  (1)   (1)   189   (163)    -   26  100.0
     Vektör  Enerjí  Üretim  AŞ      -   -   -   -  100.0     -   -   -   -   -   -   -   -   -  100.0
     Enel  Américas   SA       5,715     -   -  5,715   65.0    -  1,273   4,669    -  5,942   11,657     -   - 11,657    82.3
     E-Distribu   ţ ie Muntenia   SA     952   (97)    -  855   78.0    -   -   -  (145)   (145)    952   (242)    -  710   78.0
     Enel  Energie   Muntenia   SA     330    -   -  330   78.0    -   -   -   -   -  330    -   -  330   78.0
     Enel  Chile  SA        2,671     -   -  2,671   64.9    -   -   -   -   -  2,671     -   -  2,671   64.9
     Enel  Russia  PJSC        442   (110)    -  332   56.4    -   -   -   -   -  442   (110)    -  332   56.4
     E-Distribu   ţ ie Banat  SA      421   (171)    -  250   51.0    -   -   -  (65)   (65)   421   (236)    -  185   51.0
     E-Distribu   ţ ie Dobrogea   SA    261    -   -  261   51.0    -   -   -  (60)   (60)   261   (60)    -  201   51.0
     Enel  Energie   SA        208    -   -  208   51.0    -   -   -   -   -  208    -   -  208   51.0
     Enel  Finance   International    NV    599    -   -  599   25.0   2,025     -   -   -  2,025   2,624     -   -  2,624   25.0
     Enel  Green  Power  Chile  SA     -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -
     EGP  Américas   SpA        -   -   -   -  100.0     -   -   -   -   -   -   -   -   -   -
     Enel  Rinnovabili    Srl      4,669     -   -  4,669   100.0     -   - (4,669)     - (4,669)     -   -   -   -   -
                55,897   (5,350)     6  50,553       9,065   1,273     -  (697)   9,641   66,235   (6,047)    12  60,200
     子会社合計
     B）ジョイント・ベンチャー
     Rusenergosbyt     LLC        41    -   -   41   49.5    -   -   -   -   -   41    -   -   41   49.5
                 41    -   -   41       -   -   -   -   -   41    -   -   41
     ジョイント・ベンチャー合計
                                 549/1019









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                                   取得／
                       その他の
                                                     その他の
                                    （処
                       変動  -
                                                      変動 -
                                   分）／
                       IFRIC  11
                                                     IFRIC  11
                   減損（損            資本拠出    （清               減損（損
                       及び
                                                      及び
                    失）            及び   算）／   合併／分             失）
                       IFRS  2                             IFRS  2
     百万ユーロ            当初原価    ／利得      帳簿価額   保有率％   損失補填   （払戻）    離  価値調整   正味変動   当初原価    ／利得      帳簿価額   保有率％
                                                        2021  年 12 月 31 日現
                      2020  年 12 月 31 日現在                2021  年度中の増減
                                                           在
      C ）関連会社
     CESI  SpA            23    -   -   23  42.7    -   -   -   -   -   23    -   -   23  42.7
                  23    -   -   23       -   -   -   -   -   23    -   -   23
     関連会社合計
     D）その他の会社
     Compañía    de  Trasmisión    del
     Mercosur   Ltda           -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -   -
     Elcogas   SA           5   (5)    -   -  4.3    -   -   -   -   -   5   (5)    -   -  4.3
     Empresa   Propietaria   de la Red SA    5   -   -   5  11.1    -   -   -   -   -   5   -   -   5  11.1
     Idrosicilia   SpA           -   -   -   -  1.0    -   -   -   -   -   -   -   -   -  1.0
     Red   Centroamericana       de
     Telecomunicaciones       SA       -   -   -   -  11.1    -   -   -   -   -   -   -   -   -  11.1
                  10   (5)    -   5      -   -   -   -   -   10   (5)    -   5
     その他の会社合計
                 55,971   (5,355)     6  50,622      9,065   1,273    -  (697)   9,641   66,309   (6,052)    12  60,269
     株主持分投資合計
    前へ      次へ

                                 550/1019














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    2021  年度の株主持分投資の増減は以下の表のとおりである。

     百万ユーロ

     増加
     Enel  Rinnovabili    Srl を EGP  Américas   SpA  に統合                                    4,669
     EGP  Américas   SpA  を Enel  Américas   SA に統合                                     4,669
     Enel  Américas   SA の部分株式任意公開買付                                             1,273
     Enel  Insurance    NV へ資本拠出                                             250
     Enel  Finance   International     NV の資本増強                                         2,025
     Enel  Holding   Finance   Srl の資本増強                                          6,075
     Enel  North  America   Inc. へ資本拠出                                           665
     Enel  Global   Services   Srl の資本増強                                            30
     Enel  Global   Thermal   Generation    Srl の資本増強                                        20
     Enel  Global   Trading   SpA  の減損損失戻入                                           43
     Enel  Innovation    Hubs  Srl の減損損失戻入                                            7
     Enel  Italia  SpA  の減損損失戻入                                               41
                                                        19,767
     増加合計
     減少
     Enel  Rinnovabili    Srl を EGP  Américas   SpA  に統合                                    (4,669)
     EGP  Américas   SpA  を Enel  Américas   SA に統合                                     (4,669)
     Enel  Green  Power  SpA  に係る投資の減損損失                                           (497)
     E-Distribu    ţ ie Muntenia   SA に係る投資の減損損失                                         (145)
     E-Distribu    ţ ie Banat  SA に係る投資の減損損失                                           (65)
     E-Distribu    ţ ie Dobrogea    SA に係る投資の減損損失                                          (60)
     Enel  Global   Thermal   Generation    Srl に係る投資の減損損失                                       (19)
     Enelpower    SpA  に係る投資の減損損失                                               (1)
     Enel  Investment    Holding   BV に係る投資の減損損失                                          (1)
                                                       (10,126)
     減少合計
                                                        9,641
     正味増減
    2021  年度、子会社、ジョイント・ベンチャー、関連会社及びその他の会社に対する投資の帳簿価額は以下の結果と

    して  9,641   百万ユーロ増加した。
    ＞　  2021  年 3 月 15 日に、   Enel  Américas    の普通株式及び米国預託株式（                ADS  ）の最大     7,608,631,104       株（  ADS  の株式を含
       む）、同社の当該日現在の直近株主資本の                      10%  に相当、を上限とする部分任意株式公開買付が開始された。こ
       の取引は、中南米のエネル・グループ（チリを除く。）の非従来型再生可能発電事業を、チリの上場子会社
       Enel  Américas     SA に統合するための会社再編の一環として行われたものである。募集期間は                                      2021  年 3 月 15 日から
       4 月 13 日までで、任意株式公開買付けとして米国及びチリで実施された。当該募集は、                                         2021  年 4 月 1 日に行われ
       た EGP  EGP  Américas     SpA  の Enel  Américas     SA  への統合の一環である。当該再編はまた、                      2021  年 2 月 1 日に行われ
       た Enel  Rinnovabili      Srl の、同じく      Enel  SpA  が完全出資しているチリの              EGP  Américas     SpA  への越境統合を含むもの
       であり、その後、上述のとおり                Enel  Américas    に組込むものである。統合効力発生日において、                         Enel  SpA  の EGP
       Américas     SpA  への投資の帳簿価額は           4,669   百万ユーロである。
                                 551/1019






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       募集の最終データに基づき、割当メカニズムの適用により、エネルは、無利率かつ源泉徴収税及び配布手数料
       控除後で、チリ募集            6,903,312,254       株を一株当たり         140  チリ・ペソをペソ建て現金払い、米国募集で
       14,104,937ADSs        、 705,246,850      株相当を、現金で一株当たり               7,000   チリ・ペソを米ドル建て現金払い、で購入する
       ことに合意した。
       総額  1,271   百万ユーロは現在の事業からのキャッシュ・フローと既存の借入枠によって賄われた。投資額に応
       じて  2 百万ユーロの追加費用が資産化された。
       部分公開買付完了及び            EGP  Américas    の統合完了を受けて、エネルは                Enel  Américas    の 発行済株式の約        82.3%   を保
       有している。
    ＞　グループの自家保険会社である                  Enel  Insurance     NV  に対する     2021  年 6 月 28 日付け   250  百万ユーロの資本拠出は、着
       実な物価上昇を特徴とする市場におけるグループ会社との再保険業務を支援するためのものである。
    ＞　  2021  年 10 月 6 日、オランダ金融会社の              Enel   Finance    International      NV  へ 2,025   百万ユーロ、及び          Enel   Finance
       International      NV  の 75%  の株式を保有する子会社             Enel  Holding    Finance    Srl への資本拠出       6,075   百万ユーロは、        Enel
       Finance    International      NV  の財務構造を強化するため、その同額を付随資本拠出に用いた。
    ＞　  2021  年 11 月 29 日及び   2021  年 12 月 10 日、子会社      Enel  North   America    Inc.  に子会社の事業要件の支援用による資本拠
       出総額   665  百万ユーロ。
    ＞　  2021  年 12 月 22 日、子会社      Enel  Global   Services    Srl の貸付資産の、会社間勘定に係る一部放棄による資本増強                              30 百
       万ユーロ。
    ＞　  2021  年 12 月 22 日、子会社      Enel  Global   Thermal    Generation     Srl の、  会社間勘定に係る一部放棄による資本増強                      20 百
       万ユーロ。
    ＞　新事業計画の仮定を考慮した子会社                    Enel  Green   Power   SpA  への投資に係る減損損失             497  百万ユーロ。
    ＞　新事業計画の仮定を考慮した子会社                    E-Distribu     ţ ie Muntenia     SA への  投資に係る減損損失          145  百万ユーロ。
    ＞　新事業計画の仮定を考慮した子会社                    E-Distribuzie      Banat   SA への投資に係る減損損失            65 百万ユーロ。
    ＞　新事業計画の仮定を考慮した子会社                    E-Distribu     ţ ie Dobrogea     SA への投資に係る減損損失             60 百万ユーロ。
    ＞　業績及び財務状態を考慮した子会社                    Enel  Global   Thermal    Generation     Srl への投資に係る減損損失            19 百万ユーロ。
    ＞　業績及び財政状態を考慮した子会社                    Enelpower     SpA  への投資に係る減損損失             1 百万ユーロ。
    ＞　業績及び財政状態を考慮した子会社                    Enel  Investment     Holding    BV  への投資に係る減損損失             1 百万ユーロ。
    ＞　新事業計画の仮定を考慮した子会社                     Enel  Global   Trading    SpA  への投資で認識された減損損失のうちの戻入                       43 百
       万ユーロ。
    ＞　イタリア事業会社への投資の、                  2020  年度の再編の一環として実施された子会社                      Enel  Italia   SpA  への移転に伴う新
       しい企業構造の統合を受けた当該会社の価値の増加を考慮した子会社                                   Enel  Italia   SpA  への投資で認識された減損
       損失のうちの戻入         41 百万ユーロ。
    ＞　業績及び財政状態を考慮した子会社                     Enel  Innovation     Hubs   Srl への投資で認識された減損損失のうちの戻入                       7 百万
       ユーロ。
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    IFRS  第 2 号に従って、       2019  年度、   2020  年度及び     2021  年度の長期インセンティブ制度に組込まれている子会社への投
    資の帳簿価額は、特定の株主持分準備金で認識された当年度の株主持分要素の公正価値の増加により、合計                                                       6 百万
    ユーロである。間接子会社の従業員に資本性金融商品を付与した場合には、直接子会社への持分投資の帳簿価額を
    増加させている。
    Enel  Green   Power   SpA  、 E-DistribuTisie       Muntenia     SA 、 E-DistribuTisie       Banat   SA 及び  E-DistribuTisie       Dobrogea     SA に保有

    されている投資の減損損失及び                Enel  Global   Trading    SpA  への投資で認識された減損損失の戻入を決定する際に使用
    された仮定を示した表は以下のとおりである。
                                            税引前加

                     税引前加
                          キャッ                       キャッ
                                            重平均資
                     重平均資
                          シュ・                       シュ・
                              ターミナル・                       ターミナル・
                    (1)                       (1)
                                             本
                      本
             当初原価            フローの          当初原価            フローの
                                  (3)                       (3)
                 成長率                       成長率
                                            コスト
                      コスト
                              バリュー                       バリュー
                          明示的                       明示的
                        (2)
                                              (2)
                          期間                       期間
                     割引率
     百万ユーロ                                       割引率
                    2021  年 12 月 31 日現在                 2020  年 12 月 31 日現在
     E-Distribu    ţ ie
               855    2.7%    6.2%               952   2.7%    7.0%
                          3 年                      3 年
                                永久                       永久
     Muntenia    SA
     E-Distribu    ţ ie
               250    2.7%    6.2%               289   2.7%    7.0%
                           3年                      3年
                                永久                       永久
     Banat  SA
     E-Distribu    ţ ie
               261    2.7%    6.2%
                          3 年
                                永久    非該当    非該当    非該当    非該当     非該当
     Dobrogea    SA
     Enel  Green   Power
                              一定成長／    24
              2,008    1.7%    7.6%
                          3 年
                                    非該当    非該当    非該当    非該当     非該当
     SpA
                                年
     Enel  Global   Trading
              1,198    1.7%    6.3%
                          3 年
                                永久    非該当    非該当    非該当    非該当     非該当
     SpA
    (1) 明示的予測期間後のキャッシュ・フローの永久成長率。
    (2) 反復法を用いて計算された税引前加重平均資本コスト。税引前キャッシュ・フローを用いて計算された使用価値が税引後加重平均資本コストを用いて
     割り引かれた税引後キャッシュ・フローに一致することを保証する割引率である。
    (3) ターミナル・バリューは、表に記載された年数にわたり、利回りが永久又は一定成長することを前提に見積もられている。
    減損テストによって認識された株主持分投資の回収可能価額は、期待将来キャッシュ・フローを見積り、リスク・

    フリー・レート、ベータ、市場リスク・プレミアムなどの市場投入に基づいて選択した適切な割引率を適用して、
    割引キャッシュ・フロー・モデルを使用した使用価値の見積りを通して、投資の株主持分価値を計算することで見
    積られる。投資の帳簿価額を比較する目的で、将来キャッシュ・フローの見積りから得られた企業価値は、投資先
    の正味財政状態を控除することによって株主持分価値に換算されている。キャッシュ・フローは、見積り時点で入
    手可能な最善の情報に基づき決定されており、また当社の取締役会が                                   2021  年 11 月 23 日に承認した       2022  ‐ 2024  年度事
    業計画以降の明示的な期間について作成されたものであり、数量、収益、営業費用、資本的支出、商工業業界の見
    通し、及び主要なマクロ経済変数（インフレ率、名目利率、為替レート）及び商品価格の推移を含んでおり。当該
    株主持分投資の減損テストにおいて考慮されるキャッシュ・フローの明示的な期間は、各企業の特定の特徴やビジ
    ネス・サイクルによって異なる。一方、ターミナル・バリューは、電力需要、及び／又はインフレ（関係する国や
    企業に因る）、並びにいかなる場合でも参照市場の平均長期成長率を超えない長期需要に等しい名目成長率を伴う
    永久年金又は年金として算出される。
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    Enel  Global   Services    Srl 、 Enel  North   America    Inc.  、 Enel  Américas     SA  、 Enel  Energie    Muntenia     SA  、 Enel  Energie    SA  、
    Enel  Romania    SA 、 Enel  Russia   PJSC   、 Enel  Global   Infrastructure      and  Networks     Srl 、 Enel  X Srl 及び  Rusenergosbyt       の各社
    に対する投資については、              2021  年 12 月 31 日現在、投資先ごとに個別に自己資本を上回っている場合であっても、帳
    簿価額は回収可能とみなされる。この状況は、投資に関する減損損失を表すものではなく、両者の金額の一時的な
    不一致を表すものであると考えられる。具体的には、                              Enel  Global    Services    Srl 、 Enel  North   America    Inc.  、 Enel
    Américas     SA  、 Enel   Energie    Muntenia     SA  、 Enel   Energie    SA  、 Enel   Romania     SA  、 Enel   Russia   PJSC   、 Rusenergosbyt
    LLC  、 Enel  Global   Infrastructure      and  Networks     Srl 、 Enel  X Srl 及び  Rusenergosbyt       の各社において、投資の簿価と当該株
    主持分との負の差額は兆候事象であり、その後、期待将来キャッシュ・フローを考慮した投資の株主持分価値が減
    損テストにより決定される。当該テストの結果、投資価値の完全な回収可能性を確認するために必要な範囲におい
    て、株主持分に反映されていない大きな価値が生じた。
    また、当該投資額は関連する減損テストで検証されている。
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    Enel  SpA  のイタリアの子会社への投資に関する株券は、                        Monte   dei  Paschi   di Siena   銀行に保管されている。             2021  年 12
    月 31 日現在の子会社、ジョイント・ベンチャー、関連会社及びその他の投資先への資本金及び株主持分は以下の表
    のとおりである。
                                            前年度利益   ／

                                       株主持分      （損失）         帳簿価額
                   登記住所        通貨       資本金     （百万ユーロ）      （百万ユーロ）     保有率％   （百万ユーロ）
     A）子会社
     Enel  Global  Infrastructure    and
     Networks   Srl                          10,100,000        25      (3)  100.0       60
                   ローマ       ユーロ
     Enel  Global  Services   Srl                       10,000       31     (35)   100.0       69
                   ローマ       ユーロ
     Enel  Global  Thermal   Generation    Srl                   11,000,000        18     (18)   100.0       18
                   ローマ       ユーロ
     Enel  Global  Trading   SpA                      90,885,000       (583)      (3)  100.0      1,241
                   ローマ       ユーロ
     Enel  Green  Power  SpA                      272,000,000        536      10  100.0      1,512
                   ローマ       ユーロ
     Enel  Holding   Finance   Srl                       10,000      7,874       -  100.0      7,875
                   ローマ       ユーロ
     Enel  Iberia  SLU                         336,142,500       23,355      7,620   100.0     13,713
                  マドリッド        ユーロ
     Enel  Innovation   Hubs  Srl                      1,100,000        23      -  100.0       23
                   ローマ       ユーロ
     Enel  Insurance   NV                         60,000       534      16  100.0      502
                  アムステルダム        ユーロ
     Enel  Investment    Holding  BV                     1,000,000        7     (1)  100.0       7
                  アムステルダム        ユーロ
     Enel  Italia  SpA                         100,000,000       14,380      2,110   100.0     12,794
                   ローマ       ユーロ
     Enel  North  America   Inc.                         50     4,414      113   100.0      3,155
                  アンドーヴァー        米ドル
                  ブフテア、
     Enel  Romania   SA                         200,000        5      1  100.0       15
                  イルフォヴ県      ルーマニア・レウ
     Enel  X Srl                           1,050,000        172      (17)   100.0      272
                   ローマ       ユーロ
     Enelpower   SpA                          2,000,000        26      -  100.0       26
                   ミラノ       ユーロ
     Vektör  Enerjí  Üretim  AŞ                      3,500,000        (8)      (5)  100.0       -
                  イスタンブール       トルコ・リラ
     Enel  Américas   SA                       15,799,498,545        13,270       958   82.3     11,657
                  サンティアゴ        米ドル
     E-Distribu   ţ ie Muntenia   SA                     271,635,250        634      (3)   78.0      710
                  ブカレスト      ルーマニア・レウ
     Enel  Energie   Muntenia   SA                     37,004,350        93     (38)   78.0      330
                  ブカレスト      ルーマニア・レウ
     Enel  Chile  SA                       3,882,103,470,184          3,469      111   64.9     2,671
                  サンティアゴ       チリ・ペソ
     Enel  Russia  PJSC                       35,371,898,370         512      54   56.4      332
                 エカテリンブルク       ロシア・ルーブル
     E-Distribu   ţ ie Banat  SA             ルーマニア・レウ         382,158,580        276      (3)   51.0      185
                  ティミショアラ
     E-Distribu   ţ ie Dobrogea   SA           ルーマニア・レウ         280,285,560        227      3  51.0      201
                  コンスタンツァ
     Enel  Energie   SA                        140,000,000        102      (9)   51.0      208
                        ルーマニア・レウ
                  ブカレスト
     Enel  Finance   International    NV                    1,478,810,371        10,064      (740)   25.0     2,624
                  アムステルダム        ユーロ
     Enel  Green  Power  Chile  SA                     842,121,531        1,105       32    -      -
                  サンティアゴ        米ドル
     B）ジョイント・ベンチャー
     Rusenersgobyt     LLC                        18,000,000        24      90   49.5      41
                   モスクワ     ロシア・ルーブル
      C ）関連会社
     Cesi SpA (1)
                                  8,550,000        113      (10)   42.7      23
                   ミラノ       ユーロ
     D）その他の会社
     Compañía   de Trasmisión    del
     Mercosur   Ltda                         2,025,191,313          -     2   -      -
                 ブエノスアイレス      アルゼンチン・ペソ
     Elcogas   SA （清算中）                          809,690       (113)      (1)   4.3      -
                  プエルトリャノ        ユーロ
     Empresa   Propietaria   de la Red SA                   58,500,000        134      11   11.1       5
                   パナマ       米ドル
     Idrosicilia   SpA                          22,520,000         -      -  1.0      -
                   ミラノ       ユーロ
     Red Centroamericana     de
     Telecomunicaciones      SA                      2,700,000        (7)      (2)   11.1       -
                   パナマ       米ドル
    (1) 資本金、株主持分及び当期純利益／（損失）は、                   2020  年 12 月 31 日現在の財務諸表に記載されている数値である。
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    2021  年 12 月 31 日現在のその他の会社への株主持分投資は、すべて非上場会社に該当している。                                         IFRS  第 9 号への移行
    の間、当該金融資産は、その他の包括利益を通じて公正価値を測定される方法が採用された。
    Elcogas    SA へ の投資は     2014  年度に完全に消却され、             2015  年 1 月 1 日以降、エネルが         4.3%  を保有する会社は依然として
    清算中である。また、累積損失を考慮し、                      2014  年度に参加した        6 百万ユーロのプロフィット・パーティシペーショ
    ン・ローンも評価減とした。
     百万ユーロ

                                    2021  年 12 月 31 日現在      2020  年 12 月 31 日現在
                                                         5
     FVOCI   で測定される非上場会社への株主持分投資                                     5
                                                         5
                                             5
     Empresa    Propietaria     de la Red  SA
                                                         -
                                             -
     Red  Centroamericana        de Telecomunicaciones          SA
                                                         -
                                             -
     Compañía     de Trasmisión     del  Mercosur     Ltda
                                                         -
                                             -
     Elcogas    SA  （清算中）
                                                         -
                                             -
     Idrosicilia     SpA
    注記  14.  デリバティブ       ‐ 753  百万ユーロ、       60 百万ユーロ、       1,300   百万ユーロ、       131  百万ユーロ

     百万ユーロ                       非流動                   流動

                    2021  年 12 月 31 日現在   2020  年 12 月 31 日現在   2021  年 12 月 31 日現在   2020  年 12 月 31 日現在
                            753         890          60         128
     デリバティブ資産
                           1,300         1,763          131         258
     デリバティブ負債
    デリバティブ資産及び負債の性質、認識及び分類に関する詳細は、注記                                    32 「金融商品」及び注記           34 「デリバティブ

    及びヘッジ会計」を参照のこと。
    注記  15.  その他の非流動金融資産‐              16 百万ユーロ

    当該項目の内訳は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                                   2021  年       2020  年
                             注記     12 月 31 日現在      12 月 31 日現在       増減
                                        13         7        6
     金融前払金
                             15.1            3        273       (270)
     債務に含まれるその他の非流動金融資産
                                        16        280       (264)
     合計
    金融前払金は、        2017  年 12 月 18 日に五年の期間で         Enel  SpA  、 Enel  Finance    International      NV  及び  Mediobanca      の間で設定し

    た 10,000   百万ユーロのリボルビング信用枠の取引費用残余の該当分である。当該項目はこれらの費用の非流動分を
    表示し、純損益を通じての振替は関連する手数料の種類及び信用枠の満期に依存する。
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    15.1  負債に含まれるその他の非流動金融資産‐                      3 百万ユーロ
     百万ユーロ

                                   2021  年       2020  年
                             注記     12 月 31 日現在      12 月 31 日現在       増減
                            32.1.1            -        270       (270)
     貸付金
                                        3         3       -
     その他の貸付金
                                        3        273       (270)
     合計
    前年度の「貸付金」には、              2021  年 12 月に売却されたジョイント・ベンチャー                     Open   Fiber   SpA  に供与された貸付金が

    含まれていた。
    3 百万ユーロに相当するその他の貸付金はすべて従業員に対する貸付により会計処理されている。
    注記  16.  その他の非流動資産‐           99 百万ユーロ

    当該項目の内訳は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                            2021  年 12 月 31 日現在       2020  年 12 月 31 日現在
                                                      増減
                                     12             20     (8)
     税金資産
     補完年金制度の負債の仮定についての子会社
                                     87            108     (21)
     からの未収金
                                     99            128     (29)
     その他の非流動資産合計
    税金資産には、        IRES  の目的で課税所得を計算する際に                 IRAP   を部分的に控除しなかった結果として納税した法人所

    得税の超過分の還付請求に関する残余金額が含まれる。当該申立は                                  Enel  SpA  が、  2003  年度は個社として、          2004  度か
    ら 2011  年度は個社及び連結親法人として提出している。
    税金資産は、また、          2021  年度に関する       Enel  Américas     SA の配当に対して課される源泉徴収税の確定計算から生じた                              3
    百万ユーロの資産が含まれている。
    前年に   Enel  Américas     SA の 2019  年度に係る配当に対する源泉徴収税の確定的な計算から生じ、そして                                    2020  年度に支
    払われた資産は        11 百万ユーロである。          2022  年度の上半期中に回収が見込まれることから、                        2021   年度に当該資産を
    「税金資産」に振り替えている。
    補完年金制度の負債引受けに係る子会社の未払金額は、補完年金制度の持分のグループ会社引受に関連して支払わ
    れるべき金額に該当する。契約条件には、親会社の確定給付債務の消滅に要する費用のうち、従業員給付の下で認
    識される費用を当該グループ会社が償還する旨が記載されている。
    現在の仮定を用いて作成された数理計算上の予測に基づき、補完年金制度の負債引受のために子会社から支払われ
    るべき当該金額のうち、五年を超えて支払われるべき部分は                               25 百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      40 百万ユー
    ロ）である。
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    注記  17.  売掛金   ‐ 275  百万ユーロ
    当該  項目の内訳は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                           2021  年 12 月 31 日現在       2020  年 12 月 31 日現在
                                                      増減
     売掛金
                                     260             227      33
      子会社から生じた売掛金
                                     15             14      1
      グループ以外の顧客から生じた売掛金
                                     275             241      34
     合計
    子会社から生じた売掛金は、主にグループ会社に代わって                              Enel  SpA  が行っている管理、調整業務及びその他の活動

    が該当する。グループ以外の顧客から生じた売掛金は様々な種類のサービスに関連する。
    子会社から生じた売掛金の内訳は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                                2021  年 12 月 31 日現在     2020  年 12 月 31 日現在
                                                      増減
     子会社
     Edistribución     Redes  Digitales   SL                         7          8      (1)
     e-distribuzione     SpA                             22          26       (4)
     Endesa   Energía   SA                             3          3       -
     Endesa   Generación    SA                            2          2       -
     Endesa   SA                                10           6       4
     Enel  Américas   SA                              5          4       1
     Enel  Brasil  SA                               70          42       28
     Enel  Chile  SA                               7          4       3
     Enel  Distribución    Chile  SA                           5          6      (1)
     Enel  Distribución    Perú  SAA                           3          3       -
     Enel  Energia   SpA                              9          10       (1)
     Enel  Generación    Chile  SA                           4          2       2
     Enel  Generación    Perú  SAA                           2          3      (1)
     Enel  Global   Infrastructure     and Networks    Srl                     4          3       1
     Enel  Global   Services   Srl                           12          12       -
     Enel  Green  Power  Chile  SA                          1          2      (1)
     Enel  Green  Power  Hellas  SA                          2          6      (4)
     Enel  Green  Power  Italia  Srl                           4          5      (1)
     Enel  Green  Power  North  America   Inc.                       5          2       3
     Enel  Green  Power  SpA                            3          6      (3)
     Enel  Italia  SpA                               -          2      (2)
     Enel  North  America   Inc.                            7          5       2
     Enel  Produzione    SpA                             4          5      (1)
     Enel  Romania   Srl                              5          4       1
     Enel  Russia  PJSC                               9          7       2
     Enel  X Srl                                5          1       4
     E-Distribu    ţ ie Banat  SA                           6          6       -
     E-Distribu    ţ ie Dobrogea    SA                          3          5      (2)
     E-Distribu    ţ ie Muntenia   SA                          9          9       -
     Gas  y Electricidad    Generación    SAU                        2          2       -
     Servizio   Elettrico   Nazionale    SpA                         2          2       -
     Vektör   Enerjí  Üretim   A Ş                           8          8       -
                                        20          16       4
     その他
                                       260          227       33
     合計
                                 558/1019




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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
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    売掛金の地理別の内訳は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                             2021  年 12 月 31 日現在      2020  年 12 月 31 日現在
                                                      増減
                                      70            73      (3)
     イタリア
                                      70            70       -
     EU 域内
                                      10             9      1
     EU 域外のヨーロッパ
                                      125             89      36
     その他
                                      275            241      34
     合計
    注記  18.  税金資産‐      142  百万ユーロ

    2021  年 12 月 31 日現在の税金資産は、           142  百万ユーロであり、基本的に当社の                  2021  年度の当期見積税金において               IRES
    還付請求税金（        119  百万ユーロ）、及び          Enel  Américas     SA 及び  Enel  Chile   SA の配当に係る源泉徴収税において未収税
    金（  16 百万ユーロ）である。
    注記  19.  その他の流動金融資産‐            8,257   百万ユーロ

    2021  年 12 月 31 日現在の     この項目の内訳は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                               2021  年 12 月 31 日現在     2020  年 12 月 31 日現在
                           注記                           増減
                           19.1           8,197           2,337     5,860
     負債に含まれるその他の流動金融資産
                                        60           313    (253)
     その他の流動金融資産
                                       8,257           2,650     5,607
     合計
    「負債に含まれるその他の流動金融資産」の詳細は、注記                              19.1  を参照のこと。

    「その他の流動金融資産」は、基本的に金融サービス契約から生じる利息及びその他の手数料に関連するグループ
    会社に対する債権          15 百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      239  百万ユーロ）、当期未収金融収益                  37 百万ユーロ
    （ 2020  年 12 月 31 日現在では      61 百万ユーロ）、及び当期金融前払費用                    5 百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      11 百万
    ユーロ）である。
    19.1  債務に含まれるその他の流動金融資産‐                    8,197   百万ユーロ

     百万ユーロ

                               2021  年 12 月 31 日現在     2020  年 12 月 31 日現在
                           注記                           増減
     グループ会社に対する貸付金
                           32.1.1            7,111            748    6,363
      短期貸付金     （ 会社間流動勘定       ）
     その他に対する貸付金
                                         -           1    (1)
      長期貸付金の流動部分
                                         9           4     5
      その他の貸付金
                           32.1.1            1,077           1,584     (507)
      店頭デリバティブ証拠金契約の現金担保
                                       8,197           2,337     5,860
     合計
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    注記  20.  その他の流動資産‐          1,063   百万ユーロ
    当該項目の内訳は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                               2021  年 12 月 31 日現在     2020  年 12 月 31 日現在
                                                      増減
                                         4           27    (23)
     税金資産
                                       1,044            621     423
     グループ会社に対するその他の債権
                                        15           13     2
     その他の債権
                                       1,063            661     402
     合計
    税金資産は      4 百万ユーロで、過年度の法人所得税に関連する。

    2020  年度の当該項目には、           2020  年度の前払      VAT   の残余資産      22 百万ユーロが含まれていた。
    前年の変動は、法人設立初年度は単独の                     VAT   納税者が支払い自体を計算するための情報がないため、納税は行わ
    れないと規定した歳入庁の発表した説明に沿って、                          2021  年度に   VAT   を納税しなかったことが主な原因である。
    グループ会社に対するその他の債権は、基本的に子会社の                               Enel  Iberia   SLU  、 Enel  Américas     SA  及び  Enel  Chile   SA
    （各々   300  百万ユーロ、       64 百万ユーロ及び        4 百万ユーロ）が        2021  年度に承認し、        2022  年度初頭に回収した中間配当金
    の受取債権、連結納税制度に参加しているグループ会社に関する                                 IRES  資産（   129  百万ユーロ）、グループ             VAT   制度
    に参加している会社に関する               VAT   資産（   547  百万ユーロ）に該当する。
    2021  年 12 月 31 日現在のその他の債権は             15 百万ユーロで、        2020  年 12 月 31 日現在と比べて        2 百万ユーロ増加した。
    注記  21.  現金及び現金同等物‐           952  百万ユーロ

    当該項目の内訳は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                              2021  年 12 月 31 日現在      2020  年 12 月 31 日現在
                                                      増減
                                      952           2,127     (1,175)
     銀行及び郵便預金
                                       -            -      -
     手許現金及び現金同等物
                                      952           2,127     (1,175)
     合計
    現金及び現金同等物は           952  百万ユーロで、        2020  年 12 月 31 日現在から      1,175   百万ユーロ減少し、会社への投資を伴う当

    期の特別な構造再編の共同効果を反映したものであるが、通常の営業活動によるキャッシュ・フローにより一部相
    殺された。
    2021  年度、営業活動によるキャッシュ・フローはプラス                          6,687   百万ユーロで、前年比            2,188   百万ユーロの増加となっ
    た。これは主に、受取配当金の増加、連結納税制度に参加するグループ会社の                                        IRES  に関する支払いの減少、資金使
    用の減少、及び為替相場の不利な動向に関連する影響を反映している。
    当期中の財務活動によるキャッシュ・フローは                        1,877   百万ユーロとなった。これは主に新規の長期借入金（                            9,203   百
    万ユーロ）、及び永久複合債の発行で、発行及び同意勧奨に関連する取引費用控除後の金額                                               2,213   百万ユーロによ
    る流動性の収入、短期金融債務の正味減少（                       5,200   百万ユーロ）、配当金の支払い（                 3,664   百万ユーロ）及び長期借
    入金の返済（       847  百万ユーロ）により一部相殺されている。
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    投資活動では       9,739   百万ユーロのキャッシュ・フローを吸収しており、これは基本的に                                   Enel  Holding    Finance    （ 6,075
    百万ユーロ）、        Enel  Finance    International      NV  （ 2,025   百万ユーロ）、        Enel  North   America    （ 665  百万ユーロ）、及び          Enel
    Insurance     NV  （ 250  百万ユーロ）への資本拠出、               Enel  Américas     の普通株式及び米国預託株式に対する自主公開買付
    （ 1,273   百万ユーロ）、        Enel  Global   Services    Srl （ 30 百万ユーロ）及び         Enel  Global   Thermal    Generation     Srl （ 20 百万ユー
    ロ）の資本増強を反映したものであるが、                      Open   Fiber  への投資の売却で生じた             669  百万ユーロの流動性により一部相
    殺された。
    投資活動に必要な資金は、現金及び現金同等物の使用と同じく、主に営業活動により生み出されたキャッシュ・フ
    ロー、プラス       6,687   百万ユーロの貢献、及び財務活動により流動性を生み出された                                1,877   百万ユーロにより賄われて
    おり、   2021  年 12 月 31 日現在残高は現金及び現金同等物は                  952  百万ユーロ（       2021  年 1 月 1 日現在では      2,127   百万ユーロ）
    である。
    注記  22.  売却目的保有に分類される固定資産

    2020  年 12 月 31 日現在、売却目的保有に分類される非流動資産には、ジョイント・ベンチャーである                                            Open   Fiber  に対
    する  669  百万ユーロの投資が含まれている。エネルが保有する                             Open   Fiber   SpA  の資本金     50%  の買取に関して、
    Macquarie     Infrastructure      & RealAssets     から拘束力を持つ提案を受け、当該項目に振替えられていた。
    2021  年 12 月 3 日、契約に定められたすべての条件の充足を受け、株式の全部の売却が完了し、                                           40 ％を  Macquarie
    Asset   Management      に、  10 ％を  CDP   Equity   SpA  に譲渡した。
    総額は約     2,733   百万ユーロで       1,629   万ユーロの収益が計上された。
    負債及び株主持分

    注記  23.  株主持分     ‐ 34,967   百万ユーロ
    株主持分     は、  2020  年 12 月 31 日と比較し      4,224   百万ユーロ増の        34,967   百万ユーロとなった。
    この増加は、主に以下によるものである。
    ＞　当期純利益（         4,907   百万ユーロ）。
    ＞　  2021  年 5 月 20 日に株主に承認された            1 株当たり     0.183   ユーロの     2020  年度の配当金の分配（合計              1,861   百万ユーロ）
    の残額、及び       2021  年 11 月 4 日に取締役会にて承認され、               2022  年 1 月 26 日以降に支払われる          2021  年度の中間配当金（          1
    株当たり     0.19  ユーロ、合計       1,932   百万ユーロ）。
    ＞　永久複合債の発行（             2,214   百万ユーロ）、及び条件の変更による発行済み複合債の複合資本性金融商品への転
    換（取引コスト控除後           967  百万ユーロ）。
    資本金‐     10,167   百万ユーロ

    2021  年 12 月 31 日、  Enel  SpA  の資本金はすべての払込が完了し、総額                     10,166,679,946       ユーロで、額面価額          1 株 1.00  ユー
    ロの同数の普通株式で構成される。
    資本金は、      2020  年 12 月 31 日の金額から変更はない。
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    2021  年 12 月 31 日現在、株主名簿、           1998  年 2 月 24 日付け政令第        58 号第   120  条に従いイタリア国家証券委員会
    （ CONSOB     ） に提出され当社が受領した通知、及びその他入手可能な情報に基づくと、当社資本金の                                             3%  を超える
    株式を保有する株主には、イタリア経済財務省                        （ 23.585%    を保有   ） 、 BlackRock     Inc.  （ 資産運用目的で持分          5.000%    を
    保有  ） 及び  Capital    Research    and  Management      Company    （ 資産運用目的で持分          5.000%    を保有。）が含まれている。
    自己株式準備金‐         （ 36 ）百万ユーロ

    2021  年 12 月 31 日現在、自己株式は適格仲介機関を通じて総額                        36 百万ユーロで購入した            1 株当たり額面価額         1.00  ユー
    ロの  Enel  SpA  の普通株式      4,889,152     株（  2020  年 12 月 31 日現在では      3,269,152     株）である。
    払込金額と額面金額との差額は、資本剰余金を通じて資本の減少として認識している。
    2021  年 5 月 20 日開催の株主総会で実施に必要な権限を付与された取締役会は、                                 2021  年 6 月 17 日、エネルの資本金の約
    0.016   ％に相当する       1.62  百万株の自己株式買戻し計画の開始を承認した。
    2021  年 6 月 18 日に開始され       2021  年 7 月 21 日に完了した当該計画は、              2021  年 5 月 20 日のエネルの株主総会で承認された
    民法第   2359  条に従ってエネル及び／又はその子会社の経営者を対象とする                                2021  年度長期インセンティブ制度（                2021
    年度  LTI  制度）を導入した。
    当該取引の結果、エネル株式合計                 1,620,000     株（資本金の       0.015934    ％に相当）を加重平均価格              1 株当たり     7.8737   ユーロ
    で、総額     12,755,469     ユーロで取得した。
    既に所有している自己株式を踏まえると、                      2021  年 12 月 31 日現在、エネルは長期インセンティブ制度（                       2019  年度、
    2020  年度及び     2021  年度の   LTI  制度）に対応するために自己株式を資本金の                       0.048090    ％に相当する       4,889,152     株を保有
    している。
    イタリア民法第        2357  条の三第     2 項に従って、自己株式は配当の分配の対象にしていない。
    永久複合債‐       5,567   百万ユーロ

    当該項目には、額面価格から取引費用を控除した機関投資家向けユーロ建て非転換永久劣後複合債が含まれる。
    2021  年 3 月 4 日、当社は機関投資家向けにユーロ建て複数トランシェ非転換型劣後永久複合債（額面                                             2,250   百万ユー
    ロ）を発行した。
    当該債券は取引費用控除後の               2,214   百万ユーロで認識されている。
    この発行は、       2021  年 2 月 25 日の当社取締役会の決議を実行したものであり、当社は                             2021  年 12 月 31 日までに一回以
    上、最大     3,000   百万ユーロの非転換型劣後複合債を発行することを承認した。
    当該債券はアイルランド証券取引所で上場している。
    2021  年 12 月 9 日、  10 月の同意勧奨の開始を受け、               2080  年 5 月 25 日に満期を迎える当社発行残高                900  百万ユーロの非転
    換型劣後複合債の社債権者集会において、同社債の条件を                              2020  年度及び     2021  年度にエネルが発行した非転換型劣後
    永久複合債の直近の条件と整合させることを目的とした改訂案が承認された。
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    特に、当該改訂事項は、当初、特定の長期満期日をもって発行された社債は支払期限が到来するため、当社が解散
    又は清算した場合にのみエネルがこれを返済しなければならないこと、また当該社債に適用される契約条件及び追
    加文書において以前に想定されていた不履行事由は排除されることを定めている。
    当該債券は取引費用控除後の公正価値                   967  百万ユーロで認識された。
    その他の剰余金‐         11,511   百万ユーロ

    資本剰余金‐       7,496   百万ユーロ
    2021  年 12 月 31 日現在の資本剰余金は、自己株式の購入を反映して前年比                              20 百万ユーロ増加し、          7,496   百万ユーロで
    ある。
    法定準備金‐       2,034   百万ユーロ

    資本金の     20.0%   に相当する法定準備金は、前年比で変更はない。
    法令第   292  ／ 1993  号に基づく準備金‐          2,215   百万ユーロ

    この準備金は、エネルが公社から株式会社へ移行したときに実行された価格調整の残余部分を示している。
    この準備金を分配する場合は、連結法人税規則第                         47 条で定められた資本準備金の税務措置が適用される。
    その他の準備金‐         119  百万ユーロ

    その他の準備金は、資産に関連する助成金において準備金に関する                                  19 百万ユーロを含み、イタリアの公共団体及び
    EU  機関から新規事業向け関連法（大統領令第                      917/1986    号第  55 条に従う）の適用により受領した助成金の                      50%  が反映
    されており、課税繰延の恩典を受けるために株主持分で認識されている。
    また、この項目には          Enel  SpA  の定時株主総会決議を実行した自己株式購入により設定された利用できない準備金                                          36
    百万ユーロ、及び         2019  年度、   2020  年度及び     2021  年度の長期インセンティブ制度の一部として当社及び子会社の経営
    陣に付与された株式部分の価値を認識するために設定された準備金                                   15 百万ユーロも含まれている。詳細は注記                     36
    「株式に基づく報酬」            を参照のこと。
    これには、ストックオプション準備金に関する                        29 百万ユーロ及びその他の準備金に関する                     20 百万ユーロも含まれ
    る。
    ヘッジ準備金‐        （ 318  ）百万ユーロ

    2021  年 12 月 31 日現在、本項目はヘッジ準備金                318  百万ユーロ（税効果プラス              100  百万ユーロ控除後）である。
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    数理計算上の準備金‐           （ 35 ）百万ユーロ
    2021  年 12 月 31 日現在、数理計算上の準備金は                35 百万ユーロ（税効果プラス              8 百万ユーロ控除後）で、「              IAS  第 19 条‐
    従業員給付」の改訂版では回廊アプローチが許容されていないため、準備金で直接認識された数理計算上の利得及
    び損失を含めている。
    2020  年度及び     2021  年度のヘッジ準備金及び数理計算上の準備金の増減の内訳は以下の表のとおりである。
                 当期の株主                    当期の株主

                 持分に計上                    持分に計上
                      純損益へ                    純損益へ
                 した総利得    /                した総利得    /
                      の振替総       その他             の振替総       その他
     百万ユーロ             （純損失）      額   税効果   の増減        （純損失）      額   税効果   の増減
              2020  年                  2020  年                  2021  年
              1月 1日                  12 月 31 日                  12 月 31 日
              現在                    現在                    現在
               (390)     (214)     147    17   (3)    (443)     347   (169)    (39)   (14)    (318)
     ヘッジ準備金
                (22)      8   (2)    -   -    (16)     21     -   (5)    -     -
     ヘッジコスト準備金
     FVOCI   で計上される
                11     -    -   -  (11)      -     -    -   -   -     -
     金融商品の測定から
     生じる差額金
                (37)     (2)     -   -   -    (39)      6    -   (2)    -    (35)
     数理計算上の準備金
     株主持分で直接認識
               (438)     (208)     145    17   (14)    (498)     374   (169)    (46)   (14)    (353)
     された利得／（損
     失）
    利益剰余金‐       4,928   百万ユーロ

    2021  年度の当該項目は以下を反映して                 1,418   百万ユーロの減少となっている。
    ＞　  2021   年 5 月 20 日の株主総会の決議により、基準日である                      2021  年 7 月 20 日現在で保有している自己株式に係る未
       配当分を含む       1,322   百万ユーロを株主配当残高へ配分し、残りの合計                         10 百万ユーロを当該項目に留保
    ＞　永久複合債の保有者に対する総額                   71 百万ユーロの利札支払
    ＞　自己株式の取得用準備金に充当（                   36 百万ユーロ）
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    当期利益‐      2,830   百万ユーロ
    1 株当たり     0.19  ユーロの     2021  年度の中間配当（合計           1,932   百万ユーロ）控除後の           2021  年度の利益は       2,830   百万ユーロで
    ある。
    配当可能額は以下の表のとおりである。
     百万ユーロ

                                2021  年 12 月 31 日現在
                                          用途可能性       充当可能額
                                      10,167
     資本金
     資本剰余金
                                      7,496       ABC      7,496
      資本準備金
                                      5,567
      資本性金融商品       ‐ 永久複合債
     利益剰余金
                                      2,034         B
      法定準備金
                                       (36)
      自己株式準備金
                                      2,215       ABC      2,215
      法令第   292  ／ 1993  号に基づく準備金
                                      (318)
      ヘッジ準備金
                                        -
      FVOCI   で計上される      金融商品の測定から生じた準備金
                                       19      ABC       19
      資本金補助準備金
                                                       (1) (2)
                                       29      ABC       29
      ストックオプション準備金
                                       (35)
      数理計算上の準備金
                                       15
      株式に基づく報酬の準備金（             LTI  ）
                                       56      ABC       20
      その他
                                      4,928       ABC      4,928
     利益剰余金     ／（  繰越欠損金     ）
                                      32,137             14,707
     合計
                                                   14,704
     うち配当可能額
    A: 増資
    B: 損失補填
    C: 株主への配当
      (1) 失効オプションに関する
      (2) 親会社から子会社の従業員に付与して失効したオプションに関する                          3百万ユーロは分配不能
    未償却の創業費及び設備拡張費又は研究開発費の計上がなく、又はイタリア民法第                                           2423  条第  4 段落の規定の公布に

    より、民法第       2426  条段落第     1 （ 5 ）に従う準備金の分配に制限はない。
    過去三年間に「利益剰余金」として表示している配当可能剰余金は株主への配当金分配に                                              1,322   百万ユーロ使用さ
    れている。
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    23.1  配当金
    2020  年度及び     2021  年度の当社の配当金支払額は以下の表のとおりである。
                                               1 株当たり配当金

                                    分配額
                                  （百万ユーロ）
                                                （ユーロ）
     2020  年 度の支払配当金
                                         3,334              0.328
     2019  年度配当金
              (1)
                                           -              -
     2020  年 度中間配当金
                                           -              -
     特別配当金
                                         3,334              0.328
     2020  年 度支払配当金合計
     2021  年 度支払配当金
                                         3,638              0.358
     2020  年度配当金
              (2)
                                           -              -
     2021  年 度中間配当金
                                           -              -
     特別配当金
                                         3,638              0.358
     2021  年 度支払配当金合計
    (1) 2020  年 11 月 5日の取締役会で承認され         2021  年 1月 20 日以降支払われた（        1株当たり   0.175  ユーロで合計     1,779  百万ユーロの中間配当金）。
    (2) 2021  年 11 月 4日の取締役会で承認され         2022  年 1月 26 日以降支払われた（        1株当たり   0.19 ユーロで合計     1,932  百万ユーロの中間配当金）。
    分配された配当金は、各基準日に保有されている自己株式に帰属する金額を控除して表示されている。当社は当該

    株式に対する配当金の支払いを放棄し、利益剰余金の下で認識している。
    2021  年度の配当金は一株当たり              0.38  ユーロ、合計       3,863   百万ユーロ（うち中間配当に一株当たり                     0.19  ユーロ、合計
    1,932   百万ユーロ）であり、           2022  年 5 月 19 日招集の株主総会の一回で提案される予定である。
    当該個別財務書類には、             2021  年 11 月 4 日に取締役会が承認した             2021  年度の中間配当金に係る株主に対する債務を除
    いて、   2022  年 1 月 25 日の基準日時点で保有していた                4,889,152     株の自己株式に係る金額は控除した、                   2022  年 1 月 26 日以
    降支払われる可能性のある最大額は                   1,932   百万ユーロである、          2021  年度の配当金の株主への分配の影響は反映され
    ていない。
    また、当社は永久複合債の保有者に対して合計                        71 百万ユーロを利札払いした。
    23.2  資本管理

    当社の資本管理の目的は、事業を継続企業として保護し、利害関係者の価値を創造し、当社グループの発展を支援
    することである。とりわけ、当社は、充分な格付を維持することなどにより、株主の満足のいく利益を達成し、外
    部の資金調達源へのアクセスを確保できる、適切な資本化の維持を目指している。
    これに関連して、当社は資本構成を管理し、経済情勢の変化により必要とされる場合には係る構成を調整する。
    2021  年度は、目的、方針、手続きに実質的な変更はなかった。
    この目標のため、当社は、株主持分に関する債務の水準の推移を常に監視している。
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    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の状況は以下の表のとおりである。
     百万ユーロ

                             2021  年 12 月 31 日現在      2020  年 12 月 31 日現在
                                                      増減
                                    (25,572)            (17,297)      (8,275)
     非流動金融     債務
                                     2,370           (1,659)      4,029
     正味流動金融      債務
                                       3           273     (270)
     非流動金融資産及び長期有価証券
                                    (23,199)            (18,683)      (4,516)
     正味金融債務
                                    34,967            30,743      4,224
     株主持分
                                     (0.66)            (0.61)      (0.05)
     デット・エクイティ・レシオ
    注記  24.  借入金‐     25,572   百万ユーロ、       216  百万ユーロ、       6,563   百万ユーロ

     百万ユーロ                           非流動                 流動

                            2021  年      2020  年      2021  年      2020  年
                          12 月 31 日現在     12 月 31 日現在     12 月 31 日現在     12 月 31 日現在
                              25,572        17,297         216        820
     長期借入金
                                -        -      6,563        5,303
     短期借入金
    借入金の性質、認識及び分類の詳細は、注記                       32 の「金融商品」を参照のこと。

    注記  25.  従業員給付‐       172  百万ユーロ

    当社は、従業員に対して、繰延報酬給付、追加月給与、解雇予告手当、ロイヤリティ・ボーナス、補完年金制度、
    補完医療制度、        FOPEN    年金拠出の追加補償、控除額を超える                   FOPEN    年金拠出、人事インセンティブ制度を含む、
    様々な給付を行っている。
    当該項目には、確定給付制度、及び法律、契約又はその他の形態の従業員インセンティブ制度の下で従業員が権利
    を有するその他の長期給付に基づく退職後給付を賄うために計上された見越額が含まれている。
    当該債務は、       IAS  第 19 号に従い、予測単位積増方式を用いて算定されている。
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    各年度の確定給付債務の増減、及び                  2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在に認識された債務及び確定給付債
    務の調整を示す表は以下のとおりである。
                            2021  年 度               2020  年 度

     百万ユーロ
                               その他の                  その他の
                      年金給付     健康保険      給付     合計   年金給付     健康保険      給付     合計
     数理計算上の債務の増減
                        151     32     17    200     166     35     15    216
     1 月 1 日現在   の数理計算上の債務
                         -    1     8     9     -    1    14     15
     当期勤務費用
                         -     -     -     -    1     -     -    1
     利息費用
     人口統計上の仮定の変動による数理
                        (9)     (2)     -   (11)      1     -     -    1
     計算上の（利得）／損失
     財務上の仮定の変動による数理計算
                         -    3     -    3     1     -     -    1
     上の（利得）／損失
                         -    2     -    2     2    (2)     -     -
     実績の調整
                        (1)     -     -    (1)     -     -     -     -
     過去勤務費用
                         -     -     -     -     -     -     -     -
     精算から生じた（利得）／損失
                         -     -     -     -     -     -     -     -
     雇用主拠出
                         -     -     -     -     -     -     -     -
     制度の参加者からの拠出
                         -     -     -     -     -     -     -     -
     閉鎖に関する支払
                        (18)     (2)    (11)     (31)     (20)     (2)    (10)     (32)
     その他の支払
                         -     -    1     1     -     -    (2)     (2)
     その他の増減額
                        123     34     15    172     151     32     17    200
     12 月 31 日現在   の数理計算上の債務
     百万ユーロ

                                      2021  年 度         2020  年 度
     純損益に計上される（利得）／損失
                                             9           14
     勤務費用
                                             -           1
     利息費用
                                             -            -
     精算から生じた（利得）／損失
                                             9           15
     合計
     百万ユーロ

                                      2021  年 度         2020  年 度
     OCI  に計上される（利得）／損失の再測定
                                            (6)            2
     確定給付制度の数理計算上の（利得）／損失
                                             -            -
     その他の増減額
                                            (6)            2
     合計
    2021  年度の従業員給付における当期勤務費用は                      9 百万ユーロ（       2020  年度では     15 百万ユーロ）である。

    従業員給付に係る負債の計算に用いられる数理計算上の主な仮定は以下のとおりであり、前年に用いたものと同様
    である。
                                         2021  年 度       2020  年 度

                                         0.00%   ‐ 0.80%      0.00%   ‐ 0.50%
     割引率
                                         0.80%   ‐ 1.80%      0.50%   ‐ 2.50%
     昇給率
                                             2.50%          1.50%
     医療費増加率
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    債務の見積りに用いられた数理計算上の仮定が期末日現在で合理的に可能な範囲で変動した場合に医療保障制度の
    債務に及ぼす影響を示す感応度分析の結果は以下の表のとおりである。
     百万ユーロ

                                                   現役及び退職
                                                   した従業員の
                                      現在支払中の
                                              医療費の
            割引率の    0.5%  割引率の    0.5%  インフレ率の      報酬の   0.5%  の 年金の   0.5%  の        平均余命    1 年
                          0.5%  の上昇                  1% の上昇
              の上昇      の下落             上昇      上昇            の増加
     医療制度：
                 (2)       2      (2)       -      -      5      36
     ASEM
    注記  26.  リスク及び費用に対する引当金‐                 61 百万ユーロ

    リスク及び費用に対する引当金は、法的手続及びその他の紛争から生じる可能性のある潜在的な負債を対象として
    おり、当社に有利と見込まれる判決で、かつ合理的な確実性をもって費用を定量化することができない判決の影響
    は考慮されていない。
    引当金の残高を決定するにあたり、当年度の裁判所の判決及びその他の紛争解決から生じると予想される費用、及
    び前年度に生じたポジションの見積りの更新の両方を考慮している。
    リスク及び費用に対する引当金の増減を示す表は以下のとおりである。
                             純損益計上

                                            その他の
     百万ユーロ
                           繰入      戻入     目的使用       増減       合計
                   2020  年 12 月 31                          2021  年 12 月  31
                    日現在                               日現在
                                                      うち流
                                                      動部分
     訴訟、その他のリスク及びそ
     の他の費用に対する引当金
                        5      3      (4)     (1)       -    3    1
      訴訟
                        6       -      -     -      -    6    3
      その他
                        11       3      (4)     (1)       -    9    4
     合計
                        14      44       -    (6)       -   52    8
     早期退職奨励引当金
     リスク及び費用に対する引当
                        25      47      (4)     (7)       -   61    12
     金合計
    訴訟引当金      2 百万ユーロの減少は、主に多くの紛争の解決に係る純損益への振替を反映している。当該引当金は主

    に労働争議に該当する。
    その他のリスク及び費用に対する引当金は                      6 百万ユーロで前年度と同じである。
    当社が採用した早期退職奨励制度の引当金                      38 百万ユーロ増加は、当期の引当金                  44 百万ユーロから目的使用             6 百万
    ユーロの控除を反映している。
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    注記  27.  その他の非流動負債‐           30 百万ユーロ
    その他の非流動負債は           30 百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      19 百万ユーロ）である。当該項目は                 IRES  課税所得を
    計算する際に       IRAP   の一部を控除しなかった結果として納付した追加所得税の                              2004  ‐ 2011  年の  Enel  SpA  （連結親法人
    として提出）       の 還付申請を受けて、初めて生じたグループ会社に対する負債に該当する。子会社に係る負債は非流
    動税金資産（注記         16 ）の認識により相殺されている。
    また当該項目には、当社が採用した早期退職奨励制度に関する従業員に対する債務（                                           14 百万ユーロ）、及び種々の
    ヘッジ手段のデリバティブ・ポジションの設定時に発生した                               7 百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      8 百万ユーロ）
    の前払手数料に関する繰延収益のうち非流動分が含まれており、これらは、デリバティブ自体の全期間にわたる償
    却計画に基づき純損益に振り替えられる。
    注記  28.  買掛金‐     167  百万ユーロ

     百万ユーロ

                         2021  年 12 月 31 日年度      2020  年 12 月 31 日年度
                                                    増減
     買掛金
                                  51            43          8
      外部に対する買掛金
                                  116             49          67
      グループ会社に対する買掛金
                                  167             92          75
     合計
    買掛金   は主に   2021  年度に提供を受けたサービス及びその他の業務に係る債務が含まれ、第三者に対する                                           51 百万ユー

    ロ（  2020  年 12 月 31 日現在では      43 百万ユーロ）、及びグループ会社に対する                      116  百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在で
    は 49 百万ユーロ）の債務が含まれる。
    2021  年 12 月 31 日現在の子会社に対する買掛金の内訳は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                             2021  年 12 月 31 日現在      2020  年 12 月 31 日現在
                                                      増減
     子会社
     Endesa   SA                              1            2      (1)
     Enel  Global   Infrastructure      and  Networks    Srl                22             6      16
     Enel  Global   Services    Srl                        62             5      57
     Enel  Global   Trading    SpA                         1            1       -
     Enel  Green   Power   SpA                          4            4       -
     Enel  Iberia   SLU                             5            4       1
     Enel  Innovation     Hubs  Srl                        4            6      (2)
     Enel  Italia  SpA                             5            7      (2)
     Enel  Produzione     SpA                           1            1       -
                                      11            13       (2)
     その他
                                     116             49       67
     合計
                                 570/1019






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    買掛金の地域別内訳は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                            2021  年 12 月 31 日現在      2020  年 12 月 31 日現在
                                                     増減
     取引先
                                     145            68       77
     イタリア
                                     16            19       (3)
     EU 域内
                                      2            1       1
     EU 域外のヨーロッパ
                                      4            4       -
     その他
                                     167            92       75
     合計
    注記  29.  その他の流動金融負債‐            227  百万ユーロ

    その他の流動金融負債は、主に年度末に未払いの債務に係る未払利息である。
     百万ユーロ

                            2021  年 12 月 31 日現在      2020  年 12 月 31 日現在
                                                     増減
                                     215            216       (1)
     繰延金融負債
                                     12            12       -
     その他の項目
                                     227            228       (1)
     合計
    具体的には、繰延金融負債は主に金融債務の支払利息の未払分からなり、一方でその他の項目は                                                 2021  年 12 月 31 日現

    在の銀行及びグループ会社に対して次年度中に決済される未払金で、当該金額は、グループ会社に代わって締結し
    た商品交換レートのヘッジ・デリバティブに関する金融費用からなる。
    注記  30.  正味財政状態、非流動金融資産及び有価証券‐                        23,199   百万ユーロ

    財政状態計算書項目を基に正味財政状態、非流動金融資産及び有価証券を示す表は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                              2021  年 12 月 31 日現在     2020  年 12 月 31 日現在
                         注記                            増減
                          24          25,572           17,297       8,275
     長期借入金
                          24           6,563           5,303       1,260
     短期借入金
                          24            216           820      (604)
     一 年以内返済予定長期借入金
                          15.1             3          273      (270)
     債務に含まれるその他の非流動金融資産
                          19.1           8,197           2,337       5,860
     債務に含まれるその他の流動金融資産
                          21            952          2,127      (1,175)
     現金及び現金同等物
                                    23,199           18,683       4,516
     合計
                                 571/1019







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    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の正味金融債務は、              2021  年 5 月 5 日以降適用される         ESMA   が 2021  年 3 月 4
    日に公表した指針         39 、及び   2021  年 4 月 29 日に  CONSOB     が公表した警告通知第            5/2021   号に従い以下のとおり報告され
    ており、エネル・グループの表示方法に規定された正味金融債務を調整している。
    これまでの      CONSOB     通知に含まれていた           CESR   勧告への言及は、正味財政状態に関する                      2006  年 7 月 28 日付け第
    DEM/6064293       号通知を含め、上述          ESMA   指針への言及に置換されたものとみなされる。
     百万ユーロ

                            2021  年 12 月 31 日現在      2020  年 12 月 31 日現在
                                                     増減
                                  うち関連            うち関連
                                 当事者取引            当事者取引
     流動性
                               952           2,127            (1,175)
     銀行及び郵便預金
                               952           2,127            (1,175)
     流動性資産
                                -            -            -
     現金同等物
                              8,197            2,336            5,861
     短期銀行貸付資産
                                -            1            (1)
     一年以内回収予定長期銀行貸付資産
                              8,197      7,111      2,337       748      5,860
     その他の流動金融資産
                              9,149            4,464            4,685
     流動性
     流動金融債務
                              (640)             (4)           (636)
     流動銀行債務
                              (5,923)      (5,625)      (5,299)      (5,057)       (624)
     その他の短期借入金
                              (6,563)            (5,303)            (1,260)
     流動金融債務（金融商品債務を含む）
                              (216)            (820)             604
     一年以内返済の長期銀行借入金
                              (216)            (820)             604
     非流動金融債務       （ 一年以内返済分       ）
                              (6,779)            (6,123)             (656)
     流動金融債務
                              2,370           (1,659)             4,029
     正味流動金融債務
     非流動金融債務
                              (2,508)            (1,000)            (1,508)
     長期銀行借入金
                               (1)            (1)             -
     ノンバンク資金調達（リース）
                             (18,739)            (11,157)             (7,582)
     その他の長期借入金
     非流動金融債務（一年以内返済及び金融商品債
                             (21,248)            (12,158)             (9,090)
     務を除く）
                              (4,324)            (5,139)              815
     社債
     買掛金及び重要な金融要素を伴うその他の無利
                                -            -            -
     子非流動負債
                             (25,572)            (17,297)             (8,275)
     非流動金融債務
                             (23,202)            (18,956)             (4,246)
     CONSOB    指示書準拠正味金融債務
                                3      -     273      270      (270)
     長期金融資産
                             (23,199)            (18,683)             (4,516)
     正味金融債務
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    デリバティブ取引は、ヘッジ会計上のヘッジとして指定されていない場合であっても、当社がヘッジ目的で締結し
    ているものであるため、当該正味純財政状態計算書はデリバティブ取引に係る金融資産及び金融負債は含んでいな
    い。
    2021  年 12 月 31 日現在、当該金融資産及び金融負債は、財政状態計算書において、以下の項目の下に独立して表示さ
    れている。      「非流動デリバティブ資産」               753  百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      890  百万ユーロ）、「流動デリ
    バティブ資産」        60 百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      128  百万ユーロ）、「非流動デリバティブ負債」                       1,300   百万
    ユーロ（     2020  年 12 月 31 日現在では      1,763   百万ユーロ）、「流動デリバティブ負債」                      131  百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日
    現在では     258  百万ユーロ）である。
    注記  31.  その他の流動負債‐          2,785   百万ユーロ

     百万ユーロ

                              202  1 年 12 月 31 日 現在     20 20 年 12 月 31 日 現在
                                                      増減
                                      551            184      367
     税金負債
                                      220            158      62
     グループ会社に対する債務
                                       1 8           17      1
     従業員、保養／支援機関に対する債務
                                       8            7      1
     社会保険機構への債務
                                       2            1      1
     顧客への保障及び償還に係る債務
                                     1, 986           1,787      199
     その他
                                     2, 785           2,154      631
     合計
    税金負債は      551  百万ユーロで、基本的に税務当局に対する納付額、国の連結納税制度に参加している会社の法人所

    得税   （ IRES  ）（  250  百万ユーロ）及び         2021  年度第   4 四半期のグループ         VAT   （ 296  百万ユーロ）が該当する。
    グループ会社に対する債務は                220  百万ユーロである。これは連結納税制度下の                        IRES   債務に関する       86 百万ユーロ
    （ 2020  年 12 月 31 日現在では      106  百万ユーロ）及びグループ              VAT   に関する     134  百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では
    51 百万ユーロ）からなる。            62 百万ユーロの増加は、上述の債務者のポジションの変動を反映している。
    1,986   百万ユーロに相当する            「その他」      の項目には、株主に支払われる配当金に対する債務が含まれており、これ
    は 2021  年度の中間配当金         1,932   百万ユーロに相当し、            2021  年 11 月 4 日に当社の取締役会で承認され、                 2022  年 1 月 26 日
    より支払われた（         2021  年度では     1 株当たり     0.19  ユーロ、     2020  年度では     1 株当たり     0.175   ユーロ）。
                                 573/1019








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    注記  32.  金融商品
    32.1  カテゴリー別金融資産
    IFRS  第 9 号により分類された金融資産の各カテゴリー別の帳簿価額であり、流動金融資産と非流動金融資産の区
    分、ヘッジ・デリバティブ及び純損益を通じて公正価値で測定されるデリバティブを独立して示す表は以下のとお
    りである。
     百万ユーロ                                  非流動            流動

                                  202  1 年 12 月  20 20 年 12 月  202  1 年 12 月  20 20 年 12 月
                                   31 日 現在    31 日 現在    31 日 現在    31 日 現在
                               注記
                              32.1.1        3     273     9,812      5,460
     償却原価で測定される金融資産
     FVOCI   で測定される金融資産
                              32.1.2        5      5      -      -
     その他の会社への株主持分投資
                                       5      5      -      -
     FVOCI   で測定される金融資産          合計
     FVTPL   で測定される金融資産
                               34       178      323      60     128
     FVTPL   で測定されるデリバティブ資産
                                      178      323      60     128
     FVTPL   で測定される金融資産          合計
     ヘッジ手段として指定されるデリバティブ資産
                               34       5 75     567       -      -
     キャッシュ・フロー・ヘッジ・デリバティブ
                                      5 75     567       -      -
     ヘッジ手段として指定されるデリバティブ資産合計
                                      761     1,168      9,872      5,588
     合計
    流動及び非流動デリバティブ資産の認識及び分類に関する詳細は、注記                                    34 「デリバティブ及びヘッジ会計」を参照

    のこと。
    32.1.1   償却原価で測定される金融資産

    償却原価で測定される金融資産を性質別に示し、流動及び非流動金融資産に分類した表は以下のとおりである。
     百万ユーロ                             非流動                 流動

                             202  1 年 12 月  20 20 年 12 月      202  1 年 12 月  20 20 年 12 月
                          注記    31 日 現在    31 日 現在    注記    31 日 現在    31 日 現在
                                  -      -   21      952      2,127
     現金及び現金同等物
                                  -      -   17      2 75      241
     売掛金
     グループ会社に対する貸付金
                                  -      -  19.1      7,111       748
     グループ会社間流動勘定の貸付金
                                  -      -         14      239
     その他の金融資産
                                  -      -        7,125       987
     グループ会社に対する金融資産合計
     その他に対する貸付金
                          15.1        -     270           -      -
     貸付資産
                                  -      -          -      1
     長期貸付資産の流動部分
                                  -      -  19.1      1, 077      1,584
     店頭デリバティブの証拠金契約の現金担保
                                  3      3         13       5
     その他の金融資産
                                  3     273         1, 0 90     1,590
     その他に対する金融資産合計
                                  -      -        370      515
     その他の金融資産
                                  3     273         9,812      5,460
     合計
                                 574/1019




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    2020  年度と比較した主な変更は以下のとおりである。
    ＞　  現金及び現金同等物          1,175   百万ユーロ減少は、株主持分投資に関連して、当期中の特別な構造再編の共同効果
       を反映したものであるが、通常の営業活動により生じたキャッシュフローにより一部相殺された。
    ＞　グループ会社に対する貸付資産が                    6,138   百万ユーロ増加し、主にグループ会社と保有する会社間当座勘定の貸
       付資産の増加（        6,363   百万ユーロ）を反映しているが、                 2021  年 12 月 3 日の投資の売却終了後に移転された                   Open
       Fiber  に対する株主貸付に起因するその他の金融資産の減少（                            225  百万ユーロ）により一部相殺された。
    ＞　デリバティブ取引において取引先に対して支払った現金担保の減少                                    507  百万ユーロ。
    ＞　子会社が承認した配当金の減少を反映して                        その他の金融資産         145  百万ユーロ減少し、          2021  年 12 月 31 日現在も未
       払いである。
    償却原価で測定される金融資産の減損損失

    2021  年 12 月 31 日現在の償却原価で測定される金融資産は、                       2021  年 12 月 31 日現在   12 百万ユーロである予想信用損失引
    当金の控除後で、         9,815   百万ユーロを計上した。
    現金及び現金同等物及びその他の金融資産の減損テストでは、重要な予想信用損失は認められなかった。
    倒産確率（      PD ）、デフォルト時損失率（              LGD  ）及びデフォルト時エクスポージャー（                     EAD  ）を考慮して決定する
    予想信用損失（        ECL  ）は、契約に基づくすべての契約上のキャッシュ・フローと、すべての受領が見込まれる
    キャッシュ・フローとの差額（すべての不足分）を当初実効金利で割引いたものである。
    信用リスクの増加の評価は、以下で実施可能である。
    ＞　入手     可能な情報に基づき資産の減損が個別に特定された場合は個別に評価
    ＞　  その他の場合に一括で評価
    償却原価で測定される金融資産の各分類の予想損失を示す表は以下のとおりである。

     百万ユーロ

                         20 21 年 12 月 31 日 現在            20 20 年 12 月 31 日 現在
                          予想  信用  損失               予想  信用  損失
                     総帳簿価額              合計     総帳簿価額              合計
                            引当金                   引当金
                        952        -     952     2,127        -    2,127
     現金及び現金同等物
                        282        7     2 75      246       5     241
     売掛金
                       7,125         -    7,125       987       -     987
     グループ会社に対する貸付金
                       1,098         5    1,093      1,869        6    1,863
     その他に対する貸付金
                        370        -     370      515       -     515
     その他の債権
                       9,827        1 2    9,815      5,744       11     5,733
     合計
                                 575/1019







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    金融資産の種類ごとの予想信用損失に対する引当金の増減を示した表は以下のとおりである。
     百万ユーロ                               予想信用損失引当金
                               金融資産                 売掛金
                          個別     一括     合計     個別     一括     合計
                             7      -     7      -     5     5
     2020  年 1 月 1 日現在   IFRS  第 9 号
                             -     -     -     -     1     1
     減損損失
                             -     -     -     -     -     -
     目的使用
                             2      -     2      -     -     -
     戻入
                             5      -     5      -     6     6
     2020  年 12 月 31 日現在   合計  IFRS  第 9 号
                             -     -     -     1      -     1
     減損損失
                             -     -     -     -     -     -
     目的使用
                             -     -     -     -     -     -
     戻入
                             5      -     5     1     6     7
     2021  年 12 月 31 日現在   合計  IFRS  第 9 号
    32.1.2   その他の包括利益（          FVOCI   ）を通じて公正価値で測定される金融資                    産

    当該カテゴリーには主に当初認識時に取消不能で指定された非上場会社への株主持分投資が含まれる。
    その他の会社への株主持分投資額は                  5 百万ユーロで、基本的に             Empresa    Propietaria     de la Red  SA の Enel  SpA  が保有して
    いる持分投資額を表している。
    32.1.3   純損益を通じて公正価値で測定される金融資産（                         FVTPL   ）

    このカテゴリーには主にグループ会社の債務のヘッジに用いられる流動及び非流動デリバティブのみが含まれる。
    詳細は注記      34.2  「純損益を通じて公正価値で測定されるデリバティブ」を参照のこと。
    32.2  カテゴリー別金融負債

    IFRS  第 9 号に基づき分類された金融負債の各カテゴリー別の帳簿価額で、流動金融負債と非流動金融負債との区
    分、ヘッジ・デリバティブと純損益を通じて公正価値で測定されるデリバティブとを独立して開示した表は以下の
    とおりである。
     百万ユーロ                                非流動             流動

                                2021  年 12 月  2020  年 12 月  2021  年 12 月  2020  年 12 月
                             注記    31 日現在     31 日現在     31 日現在     31 日現在
                            32.2.1      25,572      17,297       8,935       8,007
     償却原価で測定される金融負債
     純損益を通じて公正価値で測定される金融負債
                             34       180      324      131       218
     FVTPL   で測定されるデリバティブ負債
                                    180      324      131       218
     小計
     ヘッジ手段として指定されるデリバティブ負債
                             34      1,120      1,439        -      40
     キャッシュ・フロー・ヘッジ・デリバティブ
                                   1,120      1,439        -      40
     小計
                                   26,872      19,060       9,066       8,265
     合計
    流動及び非流動デリバティブ負債の認識及び分類に関する詳細は、注記                                    34 「デリバティブ及びヘッジ会計」を参照

    のこと。
    公正価値測定の詳細は、注記               35 「公正価値測定」を参照のこと。
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    32.2.1   償却原価で測定される金融負債
    性質に応じて償却原価で測定される金融負債を流動及び非流動金融負債に分類した表は以下のとおりである。
     百万ユーロ                         非流動                   流動

                         2021  年 12 月   2020  年 12 月       2021  年 12 月    2020  年 12 月
                     注記    31 日現在      31 日現在     注記     31 日現在       31 日現在
                      24      25,572       17,297             216        820
     長期借入金
                              -       -  24       6,563        5,303
     短期借入金
                              -       -  28        167         92
     買掛金
                              -       -  31       1,989        1,792
     その他の流動金負債
                            25,572       17,297            8,935        8,007
     合計
    その他の流動金負債は、株主に支払われるべき中間配当金を含み、基本的に                                       2021  年 11 月 4 日に  Enel  SpA  の取締役会

    により承認され、         2022  年 1 月 26 日以降に支払われる          2021  年度の中間配当金         1,932   百万ユーロ（       2021  年度では     1 株当た
    り 0.19  ユーロ、     2020  年度では     1 株当たり     0.175   ユーロ）に関する負債に該当する。
                                 577/1019















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    借入金
    長期借入金（       12 か月以内返済該当分を含む）‐                25,788   百万ユーロ
    長期借入金は、ユーロ建て及びその他の通貨建ての社債、銀行借入及びグループ会社からの借入にあたり、                                                       2021  年
    12 月 31 日現在、     12 か月以内に返済期限が到来する分（                  216  百万ユーロ）を含む          25,788   百万ユーロである。
    2021  年 12 月 31 日現在の長期借入金の元本、帳簿価額及び公正価値を示しており、                                  12 か月以内返済該当分を含む、借
    入の種類及び利率の種類で分類した表は以下のとおりである。上場負債性金融商品の公正価値は公式価格で表示さ
    れる。非上場負債性金融商品の公正価値は、金融商品のカテゴリーごとの適切な評価技法、及びグループの信用ス
    プレッドを含む報告日に関連する市場データを用いて決定される。
                             支払期限                  支払期限

                             12 か月超                 12 か月超
     百万ユーロ             額面価額    帳簿価額    流動部分       公正価値    額面価額    帳簿価額    流動部分       公正価値    帳簿価額
                       2021  年 12 月 31 日現在             2020  年 12 月 31 日現在
                                                        増減
     社債
                   3,571    3,549     -  3,549    4,378    4,619    4,545    278   4,267    5,804    (996)
      固定利率
                    872    872    97   775    944    982    982    110    872   1,047    (110)
      変動利率
                   4,443    4,421     97   4,324    5,322    5,601    5,527    388   5,139    6,851   (1,106)
     合計
     銀行借入金
                   2,508    2,508     -  2,508    2,539    1,385    1,385    385   1,000    1,398    1,123
      変動利率
                   2,508    2,508     -  2,508    2,539    1,385    1,385    385   1,000    1,398    1,123
     合計
     ノンバンク資金調達
                     2    2    1    1    2    2    2    1    1    2    -
      固定利率リース下
                     2    2    1    1    2    2    2    1    1    2    -
     合計
     グループ会社からの借入
                   13,258    13,258     72  13,186    13,768    5,558    5,558     -  5,558    5,992    7,700
      固定利率
                   5,599    5,599     46   5,553    5,924    5,645    5,645     46   5,599    5,706    (46)
      変動利率
                   18,857    18,857     118   18,739    19,692    11,203    11,203     46  11,157    11,698    7,654
     合計
                   16,831    16,809     73  16,736    18,148    10,179    10,105     279   9,826   11,798    6,704

     固定利率借入金合計
                   8,979    8,979    143   8,836    9,407    8,012    8,012    541   7,471    8,151    967
     変動利率借入金合計
                   25,810    25,788     216   25,572    27,555    18,191    18,117     820   17,297    19,949    7,671

     合計
    借入金の満期分析の詳細は注記                33 「リスク管理」、公正価値測定のインプットは注記                          35 の「公正価値測定」を参照

    のこと。
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    通貨別及び利率別の長期借入金は以下の表のとおりである。
    通貨別及び利率別の長期借入金
                                              現在の      現在の

     百万ユーロ                      帳簿価額            額面価額
                                             名目平均金利       実効金利
                      2020  年 12 月 31 日  2021  年 12 月 31 日
                                           2021  年 12 月 31 日現在
                        現在        現在
                          15,996        23,689       23,695       1.7%       1.7%
     ユーロ
                          1,197        1,406       1,412      7.0%       7.4%
     米国ドル
                           924        692       702      5.7%       5.9%
     英ポンド
                            -        1       1      -       -
     その他の通貨
                          2,121        2,099       2,115
     ユーロ以外の通貨合計
                          18,117        25,788       25,810
     合計
    長期借入金の元本の増減を示す表は以下のとおりである。

     百万ユーロ               額面価額       返済    新規借入金       その他     為替換算差額        額面価額

                   2020  年 12 月 31                          2021  年 12 月 31
                    日現在                               日現在
                      5,601      (403)        -    (900)       145      4,443
     社債
                      1,385      (396)      1,502        -      17      2,508
     銀行借入金
                        2     (2)       2      -      -       2
     ノンバンク資金調達
                      11,203       (46)      7,700        -      -     18,857
     グループ会社からの借入金
                      18,191      (847)      9,204      (900)       162      25,810
     合計
    2020  年 12 月 31 日と比較し、長期借入金の元本は全体で                    7,619   百万ユーロ増加し、主に以下のとおりである。

    ＞　三件の新規変動利付融資、                200  百万ユーロ、       300  百万ユーロ、       1,000   百万ユーロの銀行借入増加による増加で、
       後者はリボルビング信用枠に関するもので、すべて持続可能性の目標に関連しているが、                                              200  百万ユーロの変
       動利付融資を       2021  年 6 月に返済、米ドル建て変動利付融資を                   2021  年 10 月に返済したことで一部相殺された。
    ＞　  グループ会社の        Enel  Finance    International      との  二件の新規融資契約に基づく融資総額                    7,700   百万ユーロによりグ
       ループ会社からの融資が増加したが、当年度中の会社間融資の返済で一部相殺された。
    その他の変動       900  百万ユーロは、ユーロ建て非転換型劣後複合債に該当し、当該債券の条件を                                       2020  年度及び     2021  年
    度に発行された非転換型劣後永久複合債の条件と一致させるための                                  2021  年 12 月における同意勧奨の結果である。条
    件の改訂により当該債券の会計処理が変更され、当該債券はもはや負債ではなく資本性金融商品として認識される
    ようになった。
    2021  年度に取得した、         2021  年 12 月 31 日現在の為替相場でユーロに換算された銀行借入の特性を示す表は以下のとお
    りである。
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    新規借入金
                           借入金額

                                      利率（  % ）
      借入の種類       取引相手        発行日      （百万ユーロ）       通貨            利率タイプ        満期日
     銀行借入金
                              200
           Enel SpA
                  2021 年 5月 5日                Euribor  6M + 0.3%         2024 年 5月 3日
                                ユーロ             変動金利
                                    USD  SOFR  3M CMP
                              308
           Enel SpA
                  2021 年 10 月 12 日                            2025 年 10 月 12 日
                                米ドル             変動金利
                                      5LB + 0.7%
                              1,000
           Enel SpA
                  2021 年 12 月 30 日               Euribor  6M + 0.4%         2026 年 3月 5日
                                ユーロ             変動金利
                              1,508
     合計
    2021  年 3 月、エネルとその子会社である                Enel  Finance    International      （ EFI  ）は、持続可能性に          連動する     リボルビング信

    用枠  10,000   百万  ユーロ   を五  年間で合意した。
    当該信用枠      は、  2017  年 12 月にエネル及び        EFI  が取得したリボルビング与信枠に                 置換される      もので、直接温室効果ガ
    ス排出量の主要業績指標（              Scope1   電気  及び  熱の  生成から生じる        グループの      CO  排出量   相当  ） と 連動しており       、国連
                                            2
    持続可能開発目標         （ SDG13   ） 「気候変動      対策  」の達成に貢献するとともに、                Vigeo   Eiris  がセカンド・パーティ・オ
    ピニオンを発表した持続可能性に                 連動する     当 社 グループの      資金調達枠組みに沿っており、いずれも                     2021  年 1 月に更
    新されている。
    この取引は、持続可能性に              紐付いた     資金調達に向けた取り組みを強化しているエネルの財務戦略の一環であり、グ
    ループ戦略計画に規定されているように、                       2023  年までにグループの総            債務  に占める持続可能な資金源の割合を
    48%  、 2030  年までに     70%  以上  の達成   目標に沿ったものである。
    最後に、当年度中に得られた               新規  銀行借入には、外貨建てのもの（米ドル）が                       一件  含まれており、        2021  年 度 末には
    6 百 万ユーロの為替差損が認識された。
    Enel  SpA  の主な長期借入は、国際的な商慣行で一般的に採用されている制限条項によって統制されている。当該借
    入金は主に、グローバル／ユーロ・ミディアム・ターム・ノート・プログラムの枠組みの中で行われた債券の発
    行、劣後非転換複合債の発行、                2021  年 3 月 5 日に  Enel  SpA  及び  Enel  Finance    International      NV  が 10,000   百万ユーロを上限
    とする銀行のプールから取得したリボルビング・ファシリティ契約、                                   2020  年 10 月 15 日に  Enel  SpA  が 1,000   百万ユーロ
    を上限とする銀行のプールから取得した持続可能性連動型ローン・ファシリティ契約、                                             UniCredit     SpA  が Enel  SpA  に
    供与したローン、及び           2021  年 10 月 5 日に  Bank   of America    Europe    Designated     Activity    Company    から  Enel  SpA  が取得した
    348,750,000      米ドル（締結日現在          300  百万ユーロに相当）のファシリティ契約を表示している。
    Enel  SpA  及び  Enel  Finance    International      NV  （グループの適格グリーン・プロジェクトに資金を投じる                              Enel  SpA  が保証
    する  Enel  Finance    International      NV  のグリーンボンドを含む。）のグローバル／ユーロ・ミディアム・ターム・ノー
    ツ・プログラムでの発行する債券、及び                     Enel  Finance    International      NV  が米国市場で発行する債券に関連するコベナ
    ンツは、以下のとおり要約することができる。
    ＞　同一の制限が問題となる債券に平等又は比例して適用される場合を除き、発行者及び保証人が一定の金融借入
       金を担保するためにその資産又は収入の全部又は一部に対し抵当権、先取特権又はその他の負担を設定又は維
       持（法定下の要請を除く）をしなくてよい担保提供制限条項
    ＞　社債及びこれに関する保証が、発行者及び保証人の直接かつ無条件の無担保債務を構成し、債務間で優先的な
       権利を供与するものではなく、発行会社及び保証会社の現在及び将来の他の非劣後かつ無担保の社債と少なく
       とも同一の回収順位とするパリ・パス条項
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    ＞　発行者、保証人又は重要な子会社の特定（閾値レベルを超えた）金融負債における債務不履行事由の発生が、
       問題の負債に関する債務不履行を構成し、即座の返済を要することがあるクロス・デフォルト条項
    2019  年度以来、      Enel  Finance    International      NV  は、他の同種の債券と同じコベナンツを含む国連の持続可能な開発目
    標（  SDGs   ）の達成に関連して、ヨーロッパ市場（ユーロ・ミディアム・ターム・ノート‐                                          EMTN    債券発行プログ
    ラムの一環として）及び米国市場において、ともに                          Enel  SpA  保証する持続可能な債券を数多く発行してきた。
    当社が解散又は清算された場合にのみ返済される永久複合債を含む、エネル社の複合債を対象とする主なコベナン
    ツは、以下のとおりである。
    ＞　劣後条項：各複合債は当該発行者のその他のすべての社債に劣後し、発行された他の複合金融商品と同じ回収
       順位を有し、資本性金融商品よりも回収順位が早い。
    ＞　他社が発行者のすべての義務を承継する場合を除き、他社との合併、他社に対する当社の資産の全部又は重要
       な部分の売却又は賃貸の禁止
    リボルビング・ファシリティ契約及び                    Enel  SpA  が締結したその他のローン契約に係る主なコベナンツは、実質的に
    類似しており、以下のとおり要約することができる。
    ＞　明示的に認められた債務負担を除き、債務者及び場合によっては重要な子会社が、特定の金融負債を担保する
       ためにそれぞれの資産の全部又は一部に対して抵当権、先取特権又はその他の債務を設定しなくてよい担保制
       限条項
    ＞　明示的に認められた処分を除き、債務者及び場合によってはエネルの子会社がその資産又はその資産若しくは
       業務の重要な部分を処分できない処分条項
    ＞  借主の支払約束が借主のその他の無担保かつ非劣後の支払義務と同一順位にするパリパス条項
    ＞　支配権変更条項
       （ i）エネルの支配権がイタリア国外の一つ又は複数の当事者によって取得された場合、又は                                             （ ii ） エネル又は
       その子会社が、グループの金融信頼性が著しく損なわれるような、グループの資産の相当部分をグループ外の
       当事者に譲渡した場合に発動される。                   2 つの状況のうちの         1 つが発生することにより（              a ） 融資の条件について
       の再交渉、又は（         b ）借主による融資の強制的な期限前返済を生じさせる可能性がある。
    ＞　クロス・デフォルト条項
       この条項では、債務者又は重要な子会社の特定（閾値レベルを超えた）の金融負債に関する債務不履行事由の
       発生が、問題の負債に関する債務不履行を構成し、即座の返済を要することがある。
    当該借入金は、例えば、支払不能、破産手続き又は企業の取引停止など、国際的な商慣行に典型的な債務不履行事
    由の特定事象を踏まえている。
    上記のコベナンツのいずれも現在発動されていない。
    最後に、ローン契約の範囲内で行われたコミットメントに関して、多くのグループ会社の利益のために、                                                      Enel  SpA
    は一定の保証を発行したことに留意されたい。当該保証及び関連するローン契約には、特定のコベナンツ及び債務
    不履行事由が含まれており、その一部は、国際的な商慣行に典型的な、保証人としての                                             Enel  SpA  によって負担され
    ている。
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    ヘッジ後の負債構造
    （ 12 か月以内に期日を迎える分も含む）長期負債構造の総額に関する通貨リスクのヘッジ効果を示す表は以下のと
    おりである。
                  2021  年 12 月 31 日現在                   2020  年 12 月 31 日現在

    百万ユーロ
                        ヘッジ     ヘッジ後                   ヘッジ     ヘッジ後
              当初負債構造          済債務     債務構造        当初の債務構造           済債務     債務構造
                     %                        %
          帳簿価額     額面価額                   帳簿価額     額面価額
            23,690     23,696     91.8%     2,114     25,810     15,996     16,052     88.2%     2,139     18,191
     ユーロ
            1,406     1,412     5.5%    (1,412)        -   1,197     1,204     6.6%    (1,204)        -
     米国ドル
             692     702    2.7%    (702)       -    924     935    5.2%    (935)       -
     英ポンド
            25,788     25,810    100.0%       -    25,810     18,117     18,191    100.0%       -    18,191
     合計
    報告日付の長期負債残高の金利リスクのヘッジ効果を示す表は以下のとおりである。

                          2021  年 12 月 31 日現在            2020  年 12 月 31 日現在

     長期負債総額
                        ヘッジ前         ヘッジ後         ヘッジ前         ヘッジ後
     %
                            34.8         29.8         44.0         37.0
     変動金利
                            65.2         70.2         56.0         63.0
     固定金利
                           100.0         100.0         100.0         100.0
     合計
    短期借入金‐       6,563   百万ユーロ

    2021  年 12 月 31 日現在の短期借入金の種類別に示した表は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                              2021  年 12 月 31 日現在      2020  年 12 月 31 日現在
                                                      増減
     外部からの借入金
                                       590             -    590
     銀行借入金
                                       50             4    46
     銀行借入金     （ 普通当座勘定      ）
                                       298            242     56
     店頭デリバティブに係る受取             CSA  現金担保
                                       938            246     692
     合計
     グループ会社からの借入金
     グループ会社からの短期借入金
                                      5,625            5,057      568
     （グループ会社間当座勘定）
                                      5,625            5,057      568
     合計
                                      6,563            5,303     1,260
     合計
    現在価値への割引の影響は軽微であり、当期借入の公正価値は帳簿価額に相当する。

    32.2.2   純損益を通じて公正価値で測定される金融負債（                         FVTPL   ）

    このカテゴリーには、主にグループ会社の債務のヘッジに関連する流動及び非流動デリバティブ負債のみが含まれ
    る。詳細は注記        34.2  「純損益を通じて公正価値で測定されるデリバティブ」に記載されている。
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    32.2.3   純利得及び損失
    デリバティブを除く金融商品のカテゴリー別純利得及び損失を示す表は以下のとおりである。
     百万ユーロ                        純利得／（正味損失）                  うち減損／減損の戻入

                       2021  年 12 月 31 日現在      2020  年 12 月 31 日現在     2021  年 12 月 31 日現在
                                232           234             -
     償却原価で測定される金融資産
                                 1           1            -
     FVOCI   で測定される金融資産
                               (743)           (505)              -
     償却原価で測定される金融負債
    デリバティブによる純利得及び損失に係る詳細は、注記                             7 「デリバティブから生じた純金融収益／（費用）」を参

    照のこと。
    注記  33.  リスク管理

    金融リスク
    当社は業務の一環として、様々な金融リスク、特に金利リスク、通貨リスク、信用・カウンターパーティーリス
    ク、及び流動性リスクに             晒されている       。
    Enel  SpA  は金融リスクの管理のために、内部委員会、専門化した方針及び運用制限からなるシステムを採用した。
    目標は、起こり得るあらゆる機会を掴む可能性を排除せずに、予想外の金融業績の変動を防止するために適切に金
    融リスクを軽減することである。
    金利リスク及び通貨リスク

    産業持株会社の事業の一環として、エネル・エスピーエーは、特に金利及び為替レートの変動リスクなど、様々な
    市場リスクに晒されている。
    金利リスク及び通貨リスクは、主に金融商品の存在により発生する。
    当社が保有している主な金融負債は、債券、銀行借入金、その他の借入金、デリバティブ、デリバティブ取引に関
    する担保金、及び仕入債務である。当該金融商品の主な目的は、当社の事業用資金を賄うことである。当社が保有
    する主な金融資産は、貸付金、デリバティブ、デリバティブ契約の担保に供される現金預金、現金及び現金同等
    物、短期預金、及び売上債権である。詳細については、注記                               32 「金融商品」       を参照のこと。
    金利リスク及び通貨リスクのエクスポージャー源は前年からの変動はない。
    Enel  SpA  は親会社として、利率及び為替レートに関するデリバティブ契約に関して、財務管理機能及び金融市場へ
    のアクセスを集中化させている。当該業務の一環として、                              Enel  SpA  は、市場とグループ会社との仲介者としての役
    割を果たしており、          Enel  SpA  にとって上記のリスクが実質的なものであっても、エクスポージャーを表示しない立
    場をとっている。
    2021  年度に当社グループは、非金融取引相手としての分類を維持しつつ、                                   EMIR   （規則（     EU  ） 第 648/2012    号）下で
    設定されたすべての資産クラスにおいて、清算閾値を下回る水準に位置づけられた。
    2021  年 12 月 31 日現在のデリバティブの取引高は各区分の商品の想定元本額の特定とともに以下のとおりである。
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    デリバティブ契約の想定元本は、キャッシュ・フローが交換される金額である。この金額は、値又は量（例えば、
    想定元本に合意価格を乗じてユーロに換算されたトン）で表すことができる。
    ここに報告されているデリバティブの想定元本は、両当事者間で交換された金額を表すものではなく、したがって
    当社の信用リスク・エクスポージャーの尺度ではない。
    金利リスク

    金利リスクとは、市場利率の変動により金融商品の公正価値又は将来キャッシュ・フローが変動するリスクのこと
    である。
    当社の金利リスクは、変動利率金融負債の利払いに関連するフローの変動、新規負債性金融商品の交渉における財
    務条件の変動、又は公正価値で測定される金融資産／負債、典型的に固定利率負債性商品の価値の不利な変動とし
    て現れる。
    金利リスクは、業績変動を抑えるために、利率変動に晒されている、及び資金コストを含んでいる債務額を減らす
    二重目的として管理されている。
    当該目標は、契約の種類、満期、利率別に金融負債のポートフォリオを戦略的に多様化すること、及び金利スワッ
    プを中心とする店頭デリバティブを用いて特定のエクスポージャーのリスク特性を変更することを通じて追求され
    る。
    契約残高の想定元本は以下のとおりである。
     百万ユーロ                                      想定元本

                                  2021  年 12 月 31 日現在       2020  年 12 月 31 日現在
     金利デリバティブ
                                          6,699            7,061
     金利スワップ
                                          6,699            7,061
     合計
    当該契約の期間は原金融負債の満期を超えないため、当該契約の公正価値及び／又はキャッシュ・フローのいかな

    る変動も、原金融負債ポジションの公正価値及び／又はキャッシュ・フローの変動に対応して相殺される。
    金利スワップは、通常、変動利率によるフローを固定利率によるフローに、想定元本に基づいて算定された双方の
    フローで、期間交換するものである。
    当年度末における建玉金利スワップの想定元本は                         6,699   百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      7,061   百万ユーロ）で
    あり、このうち当社の債務持分のヘッジが                      2,540   百万ユーロ、市場で取引されているグループ会社の債務と同額の
    想定元本による仲介者としての債務持分のヘッジが                           4,159   百万ユーロである。全体の想定元本の減少は、主に、金
    利に係る償却商品の残存元本が正常に減少したことによるものである。
    金利デリバティブの詳細は、注記                 34 「デリバティブ及びヘッジ会計」を参照のこと。
    金利リスクに対しヘッジされていない変動利付負債の金額は、市場金利が上昇した場合に損益計算書に影響を及ぼ
    す（借入費用を増加させる）可能性がある主なリスク要因である。
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    2021  年 12 月 31 日現在、長期金融債務総額の               34.8%   は変動利付（       2020  年 12 月 31 日現在では      44%  ）である。      IFRS  第 9 号に
    基づき有効とみなされる金利ヘッジを考慮して、                         2021  年 12 月 31 日現在、長期金融債務総額の               70.2%   がヘッジされた
    （ 2020  年 12 月 31 日現在では      63%  ）。管理目的上はヘッジとして取り扱うも、ヘッジ会計の対象とならないデリバ
    ティブを含めても、この比率は実質的に変動しない。
    金利リスクの感応度分析

    当社は、金融商品のポートフォリオに係る利率変動の影響を見積もることで、そのエクスポージャーの感応度を分
    析している。
    より具体的には、感応度分析は、株主持分に係る市場シナリオの潜在的影響をキャッシュ・フロー・ヘッジ構成要
    素により、及び純損益に係る市場シナリオの潜在的影響をデリバティブの公正価値ヘッジ構成要素及びデリバティ
    ブを用いてヘッジしない長期債務総額部分により測定する。
    これらのシナリオは、報告日現在のイールドカーブに平行な増減によって表される。
    感応度分析の方法及び前提条件は、前年度と比較して変更はない。
     百万ユーロ

                              2021  年 12 月 31 日現在         2020  年 12 月 31 日現在
                           純損益に対する               純損益に対する
                                   株主持分に対す               株主持分に対す
                                   る税引前影響               る税引前影響
                            税引前影響               税引前影響
                      ベーシス
                      ポイント      増加    減少    増加    減少    増加    減少    増加    減少
     外貨建て長期変動金利借入金総額
                         25    19   (19)     -    -   17   (17)     -    -
     の金融費用の変動
     非ヘッジ手段に分類される
                         25    4   (4)     -    -    6   (6)     -    -
     デリバティブの公正価値の変動
     ヘッジ手段に指定される
     デリバティブの公正価値の変動
                         25     -    -   48   (48)     -    -   52   (52)
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
                         25     -    -    -    -    -    -    -    -
     公正価値ヘッジ
    通貨リスク

    通貨リスクとは、為替相場の変動により金融商品の公正価値又は将来キャッシュ・フローが変動するリスクであ
    る。
    Enel  SpA  において     、通貨リスクの主な原因は、外貨建て債券を中心としたユーロ以外の通貨建ての貨幣性金融商品
    の存在である。
    通貨リスクのエクスポージャーは前年比で変動ない。
    詳細は注記      32 の「金融商品」を参照のこと。
    為替レートの変動によるエクスポージャーを最小限にとどめるため、当社は通常、通貨先物及び通貨間金利スワッ
    プなどの多様な店頭デリバティブを用いる。これらの契約期間は、原資産のエクスポージャーの満期を超えない。
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    通貨先物は、取引当事者間で特定の将来の日付に特定の為替レート（権利行使レート）で異なる通貨建の元本を交
    換することに合意する契約である。この取引では、二つの金額の実際の交換（デリバラブル・フォワード）、また
    は予約実効レート、及び満期における為替レートの差異によって算出される差金の支払（ノンデリバラブル・フォ
    ワード）が求められる場合がある。
    通貨間金利スワップは、外貨建ての長期の固定又は変動金利負債を、同額のユーロの変動又は固定金利負債に転換
    させるために用いる。元本が異なる通貨であることに加えて、当該金融商品は、定期的なキャッシュ・フローと元
    本の最終的な交換がなされる点で、金利スワップとは異なる。
    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の取引残高の想定元本をヘッジ対象の種類別に示した表は以下のとお
    りである。
     百万ユーロ                                      想定元本

                                   2021  年 12 月 31 日現在      2020  年 12 月 31 日現在
     外国為替デリバティブ
                                           7,894            5,164
     通貨先物
                                           5,216            4,472
      商品の通貨リスクをヘッジ
                                           2,347             389
      将来のキャッシュ・フロー・ヘッジ
                                           331            303
      その他の通貨先物
                                           3,078            3,050
     通貨間金利スワップ
                                          10,972            8,214
     合計
    具体的な内訳は、以下のとおりである。

    ＞　  想定元本合計       5,216   百万ユーロの通貨先物で、うち                2,608   百万ユーロをグループ会社からのエネルギー商品購入
       に関連した通貨リスクをヘッジするために、市場で取引を実施。
    ＞　  ユーロ以外の通貨のその他の予想キャッシュ・フローに関連する為替リスクをヘッジするための想定元本
       2,347   百万ユーロの通貨先物で、うち                1,176   百万ユーロを市場で取引を実施。
    ＞　  想定元本合計       331  百万ユーロの通貨先物契約で、うち                  165  百万ユーロを投資支出（             145  百万ユーロ）の通貨リス
       ク、及びそれよりも程度は少ないものの営業費用の通貨リスクをヘッジするために市場で取引を実施。
    ＞　  Enel  SpA  又は  他のグループ会社のユーロ以外の通貨建ての負債に関する通貨リスクをヘッジするための想定元
       本 3,078   百万ユーロの通貨間金利スワップ。
    詳細は注記      34 「デリバティブ及びヘッジ会計」を参照のこと。
    グループの負債の分析では、中長期負債総額の                        8.2%  はユーロ以外の通貨建てである。
    為替ヘッジ及び当社の表示通貨建てが外国通貨又は機能通貨建ての負債部分を考慮すると、負債は通貨間金利ス
    ワップで完全にヘッジされている。
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    通貨リスクの感応度分析
    当社は、金融商品のポートフォリオの為替レート変動の影響を見積もり、そのエクスポージャーの感応度を分析し
    ている。
    より具体的には、感応度分析は、株主持分に係る市場シナリオの潜在的影響をキャッシュ・フロー・ヘッジ構成要
    素により、及び純損益に係る市場シナリオの潜在的影響をデリバティブの公正価値ヘッジ構成要素及びデリバティ
    ブを用いてヘッジしない長期債務総額部分により測定する。
    これらのシナリオは、報告日に観察された価値と比較した、すべての外国通貨に対するユーロの上昇／下落によっ
    て表示されている。
    前年と比較して、感応度分析で使用される方法や仮定は変動ない。
    他のすべての変数が一定であるとして、税引前利益は以下のとおりである。
     百万ユーロ

                         2021  年 12 月 31 日現在              2020  年 12 月 31 日現在
                     純損益に対する         株主持分に対する          純損益に対する         株主持分に対する
                      税引前影響          税引前影響          税引前影響          税引前影響
                為替    ユーロの     ユーロの     ユーロの     ユーロの          ユーロの
                                       ユーロの          ユーロの     ユーロの
               レート     上昇     下落     上昇     下落     上昇     下落     上昇     下落
     ヘッジ後の外貨の長期変
                 10%      -     -     -     -     -     -     -     -
     動金利借入金総額の金融
     費用の変動
     非ヘッジ手段に分類され
                 10%           3     -     -     3    (3)      -     -
                      (3)
     るデリバティブの公正価
     値の変動
     ヘッジ手段に指定される
     デリバティブの公正価値
     の変動
     キャッシュ・フロー・
                 10%      -     -   (254)     310      -     -   (271)     331
     ヘッジ
                 10%      -     -     -     -     -     -     -     -
     公正価値ヘッジ
    信用及びカウンターパーティー・リスク

    信用リスクは、金融取引において、債権者に負の影響を与え得る取引相手の信用力の悪化の可能性を表している。
    当社は、（典型的には金融原資産に係る）デリバティブ取引、銀行及び金融機関に保有する預金、外国為替取引、
    並びにその他の金融商品を含む金融活動により信用リスクに晒されている。
    信用リスクのエクスポージャー源は前年比で変化ない。
    当社の信用リスク管理は、市場及び内部評価の両方で支払い能力があるとみられる信用状態の優れた大手のイタリ
    ア及び国際的な金融機関から取引相手を選定し、それらの取引相手の中でのエクスポージャーの多様化に基づいて
    いる。信用エクスポージャー及びそれに関連する信用リスクは、グループのリスク管理における統治規則に規定さ
    れた方針及び手順の下で、リスクの監視の責任を担う部署が定期的に監視し、この監視は、とられるべき可能な緩
    和行動の特定を確実にするにも設計されている。
    この一般的な枠組みの中で、               Enel  SpA  は大手金融機関との証拠金契約を締結しており、現金担保の交換を要求する
    ことで、カウンターパーティー・リスクを大幅に軽減している。
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    貸付金
     百万ユーロ

                            平均信用損失率
                            （デフォルト率
                             （ PD ） *
     ステージ
                            デフォルト時
                              損失率
                                           予想信用損失
                  予想信用損失引当金
                             （ LGD  ） ）
                    認識の根拠                総帳簿価額        引当金       帳簿価額
                                 2021  年 12 月 31 日現在
                   12 か月の予想信用
                                0.06%       8,219         5      8,214
     正常債権
                   損失
                   全期間の予想信用
                                          -       -        -
     不良債権（延滞）
                   損失
                                          -       -        -
     不良債権（破綻）
                                        8,219         5      8,214
     合計
    売掛金及びその他の債権：一括測定

                                    2021  年 12 月 31 日現在

     百万ユーロ
                        平均信用損失率
                        （デフォルト率
                         （ PD ） * デフォ
                                        予想信用損
                         ルト時損失率
                                          失
                         （ LGD  ））
                                 総帳簿価額        引当金         帳簿価額
     売掛金
                                      64        -          64
     支払期限前売掛金
     支払期限経過売掛金
                             3.21%        218        7          211
      180  日 超（信用減損）
                                     282        7          275
     売掛金合計
     その他の金融資産
                                     370        -          370
     支払期限前その他の金融資産
                                       -       -           -
     支払期限経過その他の金融資産
                                     370        -          370
     その他の金融資産合計
                                     652        7          645
     合計
    流動性リスク

    流動性リスクとは、当社が、現金又はその他の金融資産を提供することにより決済される金融負債に関連する債務
    の履行が困難に直面するリスクをいう。
    流動性リスク管理方針の目的は以下のとおりである。
    ＞　当社     の 適切な流動性水準を確保し、関連する機会費用を最小限に抑える。
    ＞　  満期特性及び資金調達源の条件において均衡とれた債務構造を維持する。
    短期的には、現金及び短期預金、利用可能な信用供与枠、及び流動性の高い資産のポートフォリオを含む無条件に
    利用可能な資源の適切な水準を維持することにより、流動性リスクは緩和される。
    長期的には、バランスの取れた債務の満期特性を維持し、金融商品、市場／通貨及び取引先からの資金調達源を多
    様化することで流動性リスクは軽減される。
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    2021  年 12 月 31 日現在、     Enel  SpA  は合計    952  百万ユーロの現金及び現金同等物（                   2020  年 12 月 31 日現在では      2,127   百万
    ユーロ）、信用供与枠は             5,500   百万ユーロ保有しており、満期はすべて一年以上である（                              2020  年 12 月 31 日現在では
    9,208   百万ユーロ）。
    満期分析

    当社の長期負債の満期特性の概要を示す表は以下のとおりである。
     百万ユーロ                                 満期

                      3 か月未満      3 か月から    1 年   1 年 から  2 年   2 年 から  5 年    5 年 以上
     社債
                           -       -     1,098        747       1,704
      固定利率
                           -       97       97       291       387
      変動利率
                           -       97      1,195       1,038       2,091
     小計
     銀行借入金
                           -       -       -     2,508         -
      固定利率
                           -       -       -     2,508         -
     小計
     ノンバンク資金調達
                           -       1       1        -       -
      固定利率リース下
                           -       1       1        -       -
     小計
     グループ会社からの借入金
                           36       36      1,286        258      11,642
      固定利率
                           23       23       46       138       5,369
      変動利率
                           59       59      1,332        396      17,011
     小計
                           59       157       2,528       3,942       19,102
     合計
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    金融資産と金融負債との相殺
    金融資産及び金融負債の純額を示した表は以下のとおりである。より具体的には、当社は資産と負債を相殺する意
    図がないため、個別財務書類においてデリバティブの相殺契約は存在しないことを示している。現在の市場規制で
    想定されているように、デリバティブ取引に関与する保証のため、                                  Enel  SpA  は主要な金融機関との間で、表に示す
    ような内訳の現金担保の交換を要求する証拠金契約を締結している。
                                                     2021  年 12 月

     百万ユーロ
                                                     31 日 現在
                     (a)      (b)                 (d)
                                (c) = (a) -(b)                 (e) = (c) - (d)
                                         財政状態計算書で
                                        相殺されていない相関額
                                      (d) (i), (d) (ⅱ )    (d) (ⅲ )
                         財政状態計算書      財政状態計算書
                   金融資産／      で相殺される金      で表示される金              現金担保で保証さ        金融資産／
                    （負債）      融資産／（負      融資産／（負              れた金融資産／        （負債）
                    認識総額      債）総額      債）正味額       金融商品      （負債）正味残高        正味残高
     金融資産
     デリバティブ資産
                       153       -     153        -      (392)      (239)
      金利リスク
                       660       -     660        -      (277)      383
      通貨リスク
                       813       -     813        -      (669)      144
     デリバティブ資産合計
                       813       -     813        -      (669)      144
     金融資産合計
     金融負債
     デリバティブ負債
                      (564)        -     (564)         -      622      58
      金利リスク
                      (867)        -     (867)         -      826     (41)
      通貨リスク
                      (1,431)         -    (1,431)         -      1,448       17
     デリバティブ負債合計
                      (1,431)         -    (1,431)         -      1,448       17
     金融負債合計
                      (618)        -     (618)         -      779      161
     正味金融資産     ／（  負債  ） 合計
    前へ      次へ

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    注記  34.  デリバティブ及びヘッジ会計

    デリバティブ資産及び負債              を、ヘッジ関係及びヘッジ対象リスクの種類別に、流動及び非流動に分類した想定元本
    及び公正価値を示す表は以下のとおりである。
    デリバティブ       契約の想定元本は、それに基づいてキャッシュ・フローが交換される金額である。この金額は、値又
    は量（例えば、想定元本に合意価格を乗じてユーロに換算されたトン）で表すことができる。ユーロ以外の通貨建
    ての金額は、       World   Markets    Refinitiv    （ WMR   ） Company    により提供された決算年の為替レートで換算されている。
     百万ユーロ                      非流動                        流動

                   想定元本          公正価値             想定元本          公正価値
                 2021  年 12  2020  年 12  2021  年 12  2020  年 12      2021  年 12  2020  年 12  2021  年 12  2020  年 12
     デリバティブ資産            月 31 日現   月 31 日現   月 31 日現   月 31 日現       月 31 日現   月 31 日現   月 31 日現   月 31 日現
                  在     在     在     在    増減     在     在     在     在    増減
     ヘッジ手段として指定され
     る
     デリバティブ
     キャッシュ・フロー・ヘッ
     ジ
                   2,114     1,473     575     567     8     -     -     -     -    -
      通貨リスク
     キャッシュ・フロー・ヘッ
                   2,114     1,473     575     567     8     -     -     -     -    -
     ジ合計
     FVTPL   で測定されるデリバ
     ティブ
                   2,080     2,261     153     254   (101)      -     -     -     -    -
      金利リスク
                   642     896     25     69   (44)    3,411     1,786      60    128    (68)
      通貨リスク
     FVTPL   で測定されるデリバ
                   2,722     3,157     178     323   (145)     3,411     1,786      60    128    (68)
     ティブ   合計
                   4,836     4,630     753     890   (137)     3,411     1,786      60    128    (68)
     デリバティブ資産合計
                                 591/1019












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    百万ユーロ                      非流動                        流動
                   想定元本          公正価値             想定元本          公正価値
                 2021  年 12  2020  年 12  2021  年 12  2020  年 12      2021  年 12  2020  年 12  2021  年 12  2020  年 12
     デリバティブ負債            月 31 日現   月 31 日現   月 31 日現   月 31 日現       月 31 日現   月 31 日現   月 31 日現   月 31 日現
                  在     在     在     在    増減     在     在     在     在    増減
     ヘッジ手段として指定され
     る
     デリバティブ
     キャッシュ・フロー・ヘッ
     ジ
                  2,440     2,440      339     469   (130)      -     -     -     -    -
      金利リスク
                   712     670     781     970   (189)      -    463      -    40   (40)
      通貨リスク
     キャッシュ・フロー・ヘッ
                  3,152     3,110     1,120     1,439    (319)      -    463      -    40   (40)
     ジ合計
     FVTPL   で測定されるデリバ
     ティブ
                  2,080     2,261      154     255   (101)     100     100     71     87   (16)
      金利リスク
                   660     896     26     69   (43)    3,433     1,826      60    131    (71)
      通貨リスク
                    -     -     -     -    -     -     -     -     -    -
      商品価格リスク
     FVTPL   で測定されるデリバ
                  2,740     3,157      180     324   (144)     3,533     1,926     131     218    (87)
     ティブ   合計
                  5,892     6,267     1,300     1,763    (463)     3,533     2,389     131     258   (127)
     デリバティブ負債合計
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                                 592/1019













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    34.1  ヘッジ会計

    デリバティブは約定日に公正価値で当初認識され、その後、公正価値で再評価される。価格が上昇または下落した
    結果としての利得又は損失を認識する方法は、そのデリバティブがヘッジ手段として指定されているかに、そして
    指定されてるならばヘッジ対象の性質に依存する。
    ヘッジ会計は、        IFRS  第 9 号のすべての要件を満たす場合、金利リスク、通貨リスク、および、商品価格リスクなど
    のリスク抑制のため締結されるデリバティブに適用される。
    取引開始時、当社はヘッジ手段とヘッジ対象とのヘッジ関係のほか、リスク管理目標と戦略について文書化してい
    る。また、当社は、ヘッジの開始時及び継続中の双方において、ヘッジ対象の公正価値又はキャッシュ・フローの
    変動を相殺するためにヘッジ手段が高い有効性を有しているかについての評価も文書化している。
    ヘッジ対象として指定される予定取引のキャッシュ・フロー・ヘッジについて、当社はそれらの取引の可能性が非
    常に高いか、また純損益に影響を与えるキャッシュ・フローの変動リスクに晒されるかを評価し、文書化する。
    リスク・エクスポージャーの性質により、当社はデリバティブを以下のいずれかに分類している。
    ＞　  公正価値ヘッジ
    ＞　  キャッシュ・フロー・ヘッジ
    当社が晒されている金融商品から生じるリスクの性質及びその程度に関する詳細については、注記                                                   33 「リスク管
    理」を参照のこと。
    有効なヘッジ関係とは以下のすべての要件を充たさなければならない。
    ＞　  ヘッジ手段とヘッジ対象との間の経済的関係の存在
    ＞　  信用リスクによる影響がヘッジ関係における価値変動の大部分を占めていない
    ＞　  指定時に定義されたヘッジ比率が、リスク管理目的で用いるヘッジ比率と同じであること。（事業体が実際に
       ヘッジしているヘッジ対象の量と、事業体がそのヘッジ対象の当該量を実際にヘッジするのに使用している
       ヘッジ手段の量から生じる比率と同じであること）
    経済関係の存在は、          IFRS  第 9 号の要件に基づき、以下の状況に応じ、定性的評価又は定量的計算を通じて当社が評
    価する。
    ＞　  ヘッジ手段及びヘッジ対象の潜在的リスクが同じ場合、経済関係の存在は定性分析で評価する。
    ＞　  一方、ヘッジ手段及びヘッジ対象の潜在的リスクが同じではない場合、経済関係の存在は経済関係の性質の定
       性的分析に加え、定量的な方法で評価する（線形回帰）。
    ヘッジ手段の動向がヘッジ対象の動向に沿っていることを立証するため、複数のシナリオを分析する。
    商品価格リスクのヘッジにおいては、経済関係の存在は、潜在する各リスク要因に市場で使用可能な全ての標準デ
    リバティブを定義した、考慮したリスクのヘッジ有効性に基づいて導出されるランキング・マトリックスより推定
    する。
    信用リスクの影響を評価するため、当社は、リスク緩和手段（担保、中途解約条項、相殺契約など）の存在を考慮
    する。
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    ヘッジ・デリバティブの潜在的リスクはヘッジリスクと同等であるため、当社では、ヘッジ非有効部分を最小化す
    るため、すべてのヘッジ関係について（商品価格リスクのヘッジを含む）ヘッジ比率を                                            1.1 に設定している。
    ヘッジの非有効性は、以下の状況に応じ、定性的評価または定量的計算により評価する。
    ＞　  ヘッジ対象及びヘッジ手段の重要な条件が整合し、かつ、ヘッジ手段のデリバティブに係る信用リスク調整を
       含むその他の非有効性の発生原因が存在しない場合は、定性的評価に基づきヘッジ関係は充分に有効であると
       みなされる。
    ＞　  ヘッジ対象及びヘッジ手段の重要な条件が整合しない、又は非有効性の発生原因が少なくとも一つは存在する
       場合、仮想デリバティブを用いたドル・オフセット累積法を適用してヘッジの非有効性を定量化する。この方
       法は、報告日及び取引開始日における、ヘッジ手段及び仮想デリバティブの公正価値の変化を比較する。
    ヘッジの非有効性の主な原因は以下が考えられる。
    ＞　  基礎の差異（ヘッジ対象の公正価値またはキャッシュ・フローが、ヘッジ手段のキャッシュ・フロー又は公正
       価値の変動に影響を与える変数とは異なる変数に依存している）
    ＞　  時間の差異（ヘッジ対象及びヘッジ手段の発生又は決済が異なる日付で生じる）
    ＞　  数量又は想定元本の差異（ヘッジ対象及びヘッジ手段が異なる数量又は想定元本に基づいている）
    ＞　  その他のリスク（デリバティブのヘッジ手段又はヘッジ対象のキャッシュ・フロー又は公正価値の変動がヘッ
       ジされる特定のリスク以外に関連する）
    ＞　  信用リスク（相手方の信用リスクが、ヘッジ手段及びヘッジ対象の公正価値の変動に異なる影響を与える）
    キャッシュ・フロー・ヘッジ

    キャッシュ・フロー・ヘッジは、認識されている資産、負債、又は純損益に影響を及ぼす可能性が高い取引に関連
    する特定のリスクを起因とする将来キャッシュ・フローの変動に対する当社のエクスポージャーをヘッジするため
    に適用される。
    キャッシュ・フロー・ヘッジとして指定されるデリバティブの公正価値の変動における有効部分は、その他の包括
    利益として認識される。非有効部分に関する利得又は損失は、直ちに損益計算書で認識される。
    株主持分に累計された金額は、ヘッジ対象が純損益に影響する期間の純損益として振り替えられる（例：ヘッジさ
    れた予定売上が行われる場合）。
    ヘッジ対象が非金融資産（すなわち、有形固定資産や棚卸資産等）又は非金融負債の認識に繋がり、又はヘッジさ
    れた非流動資産又は非流動負債の予定取引が公正価値ヘッジ会計が適用される確定約定になる場合、株主持分に累
    計された金額（すなわち、ヘッジ準備金）は消去され、ヘッジされた資産又は負債の当初の金額（原価またはその
    他の帳簿価額）に含められる（「ベーシス調整」を行う）。
                                 594/1019







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    ヘッジ手段が失効又は売却された場合、又はヘッジがもはやヘッジ会計の要件を満たさなくなった場合、その時点
    の株主持分における利得又は損失の累計額は株主持分に残し、予定取引が最終的に損益計算書に認識された時点で
    認識される。予定取引の発生が見込まれなくなった時点で、株主持分に計上されていた利得又は損失の累計額は直
    ちに損益計算書に振替えられる。
    ヘッジ手段に先渡取引を用いるヘッジ関係について、現物要素の価値変動のみがヘッジ手段として指定される場
    合、先渡要素（純損益又は              OCI  ）の会計処理は事例ごとに判断する。このアプローチは、再生可能資産の通貨リス
    クのヘッジ目的で当社が実際に適用している。
    逆に、ヘッジ手段として通貨間金利スワップを用いるヘッジ関係において、当社は、ヘッジ・デリバティブを指定
    する際に外国通貨のベーシス・スプレッドを独立させ、その他の包括利益（                                       OCI  ）のヘッジ費用準備金に表示して
    いる。
    特に、商品リスクのキャッシュ・フロー・ヘッジについては、リスク管理戦略との一貫性を高めるため、当社は一
    定の流動性要件（いわゆる流動性に基づくアプローチ）に基づく動的なヘッジ会計アプローチを適用している。
    このアプローチでは、市場で取引可能な最も流動性の高いデリバティブの使用を通じてヘッジを指定し、当該リス
    クをより効果的に網羅する他のデリバティブに置き換える。
    リスク管理戦略との一貫性から、流動性ベースのアプローチでは、新しいデリバティブが以下の要件の両方を満た
    している場合に限り、満期に達した時のみならず、ヘッジ関係が継続する中でも、新しいデリバティブに置き換え
    ることにより、デリバティブのロールオーバーが許容される。
    ＞　  格付けの観点から、従前のデリバティブの代替として最も有効である。
    ＞　  一定の流動性要件を充たしている。
    これらの要件の充足は四半期ごとに検証する。
    ロールオーバー日現在でヘッジ関係は終了しない。そのため、当該日以降、新たなデリバティブの有効な公正価値
    の変動が株主持分（ヘッジ準備金）で認識され、従前のデリバティブの公正価値の変動は純損益に認識される。
    当社は現在、純損益の変動を最小化するため、当該ヘッジ手段を使用している。
    金利決定における金利指標の改革                 – IBOR   改革

    概要
    銀行間取引金利        (IBOR)    は、銀行が特定の通貨で、翌日物から                    12 か月までの期間、無担保で銀行間市場で資金を借
    りることができる金利指標である。
    ここ数年、銀行がこれらの金利を操作して計算を行った例が数多くある。このため、各国の規制当局は、一部の指
    標を代替的な無リスク・レート指標（                    IBOR   改革）に置き換えることを含む、金利決定のための指標の抜本的な改
    革に着手している。
    当社の主なエクスポージャーは                Euribor   に基づいている。
    Euribor   は依然として欧州金利指標規制                （ BMR   ） に準拠していると考えられており、市場参加者は                         Euribor   を既存契
    約及び新規契約の両方で引き続き用いることが許容されている。
    主要な規制機関によって発行された最新の指針に沿って                            :
                                 595/1019





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    ＞　  1 ヶ月、   3 ヶ月、   6 ヶ月の   USD   LIBOR   金利指標は      2023  年 6 月 30 日以降は非典型となり、代わりの基準金利は担保
       付翌日物調達金利（          SOFR   ）となる。
    ＞　  1 ヶ月、   3 ヶ月、   6 ヶ月の   GBP   LIBOR   金利指標は      2021  年 12 月 31 日以降は非典型となり、代替的な基準金利はポン
       ド翌日物平均金利（          SONIA   ）となる。
    IBOR   改革の結果、ヘッジ関係に係る規則に対する多くの一時的な例外が、それぞれ以下の事項に対処するために
    2019  年 9 月（フェーズ       1 ）及び   2020  年 8 月（フェーズ       2 ）に公表された        IFRS  第 9 号の改訂の実施において認められた。
    ＞　既存の金利指標利率を代替的な無リスク・レートに置換する前の期間の財務報告に与える影響である置換前の
       問題（フェーズ        1 ）、及び
    ＞　既存の金利指標利率が変更又は置換され、当初の不確実性がなくなった場合でも、ヘッジ契約及び関係を新し
       い基準点金利を反映するように更新する必要があるために、財務報告に影響を及ぼす可能性のある置換後の問
       題（フェーズ       2 ）。
    IBOR   改革の影響

    各国における       IBOR   の移換が不確実であることを踏まえ、当社は、当該改革の影響を受ける契約の総数及び名目価
    値を算定した。加えて、             GBP   LIBOR   に連動していた契約における多くの契約改訂が既に実施されており、その他
    の契約は、      IBOR   改革の推移及び最良の市場慣行に基づき、                      2022  ‐ 2023  年に改正される予定である。
    債務及びデリバティブ

    当社の変動利率債務は、主に               Euribor   及び米ドル      LIBOR   に対して金利指標が設定されており、概ね金融デリバティブ
    を用いてヘッジされている。
    報告日現在、       Euribor   については、前述のとおり、金利指標は欧州金利指標規制に準拠するように全面的に改革され
    ているため、当社は何らの対応も予定していない。                          Euribor   との継続性にもかかわらず、置換条項が必要となること
    もあり、したがって、当社は、市場慣行の進展に応じて、新規契約における取替条項を実施することができる。
    2021  年度中、当社は、         SOFR   に連動する米ドル建ての新規融資を獲得し、及び                         GPB   LIBOR   から  SONIA   に切り替える
    ことにより、デリバティブにおける既存エクスポージャーを積極的に変更した。向こう数ヶ月間の主な焦点は、新
    規金融取引においての新しい無リスク・レートの利用方法である。
    当社のデリバティブは、主に国際スワップ・デリバティブ協会                                （ ISDA   ） が定める枠組み約款に基づく契約を通じ
    て管理されている。
    ISDA   は、  IBOR   改革に照応して標準約款を改定し、                  2006  年の  ISDA   定義における変動金利の選択を修正し、特定の主
    要金利指標の恒久的な廃止時に適用される置換条項を含めた。当該変更は                                      2021  年 1 月 25 日に効力を生じた。          2006  年
    の ISDA   定義において       2021  年 1 月 25 日以降に行われた取引には、調整後変動利率オプション（例えば、置換条項付き
    変動利率の選択）が含まれるが、同日より前に完了した取引（過去のデリバティブ契約）は、引き続き                                                     2006  年の
    ISDA   定義に基づく。
                                 596/1019





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    このため、      ISDA   は、修正された定義を含めるための多国間修正を促進するため、                                 IBOR   予備議定書を公表した。
    当社は、（      i）当該エクスポージャー及び               IBOR   改革の進展に照らして当該議定書を採択するか、又は（                             ii ）当該改
    革により二国間で影響を受ける契約を事前に調整するかを評価している。
    ヘッジ関係

    報告日現在、ヘッジ対象及びヘッジ手段は主に                        Euribor   に連動している。
    当社は、     2021  年 12 月 31 日現在の     IBOR   改革により生じた不確実性のヘッジ関係への影響を、ヘッジ手段とヘッジ対
    象の両方を参照して評価している。ヘッジ対象とヘッジ手段のいずれもがそれらのパラメタリゼーションを、銀行
    間市場ベース金利指標           （ IBOR   ） から代替的な無リスク・レート                （ RFR  ） に変更される。
    当社は、     2019  年 9 月に発行された        IFRS  第 9 号の改訂に規定された一時的な例外（フェーズ                        1 ）を引き続き適用するこ
    とにより、当該ヘッジ関係に関連する不確実性を管理している。したがって、ヘッジ対象又はヘッジ手段のキャッ
    シュ・フローの基礎となる利率を決定するための基準金利インデックスは、                                       IBOR   改革の結果として変更されない
    と考えられた。この例外は、以下のヘッジ関係要件に適用された。
    ＞　予定取引の可能性が高いかどうかを判断する。
    ＞  将来のヘッジされたキャッシュ・フローが、キャッシュ・フロー・ヘッジ関係の中止によって生じるかどうか
       を確定する。
    ＞  ヘッジ対象とヘッジ手段の経済的関係を評価する。
    影響を受けたヘッジ関係は、代替的な無リスク・レート指標に異なる既存の金利指標を置き換えたことにより、無
    効になる可能性がある。いずれの場合も、当社は同時に置換措置の実施を求めるものとする。
    また、当社は       2021  年度末現在、キャッシュ・フローヘッジ関係で用いる金利ヘッジ手段の                                     GBP   LIBOR   の参照を、
    新規に、経済的に等価な             SONIA   金利指標に変更している。そのため、ヘッジ対象及びヘッジ手段の双方について、
    いつ、どのように取替を行うかについて、不確実性はない。したがって、当社は、当該ヘッジ関係に対して                                                       2019  年
    9 月に公表された        IFRS  第 9 号の改訂（フェーズ           1 ）をもはや適用しておらず、その結果、                     2020  年 8 月に公表された
    IFRS  第 9 号の改訂（フェーズ           2 ）を適用し始めており、ヘッジ関係の正式な指定を                           IBOR   改革の要請に応じて変更
    し、ヘッジ関係の終了とはみなしていない。
    さらに、キャッシュ・フローヘッジ関係においては、ヘッジ関係におけるヘッジ対象の表示を変更する際に、ヘッ
    ジ準備金の累計額は、将来ヘッジ対象キャッシュ・フローの算定に関連する代替的な金利指標に基づいて検討して
    いる。
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    2021  年 12 月 31 日現在の     IFRS  第 9 号の改訂（フェーズ           1 及びフェーズ       2 の双方）が適用されたヘッジ手段の想定元本
    を、金利の決定に用いた代替的な金利指標指数別に内訳した表は以下のとおりである。
     百万ユーロ                                       想定元本

                                           202  1 年 12 月 31 日
     ヘッジ手段     （ 1 ）                           フェーズ    1        フェーズ    2
                                             -            -
     米ドル   LIBOR   ／ SOFR
                                             -          1,309
     英ポンド    LIBOR   ／ SONIA
                                             -          1,309
     合計
    (1) 上記のヘッジ関係は有効性が高いと考えられるため、表中に事実上の                           「ヘッジ手段」      として記載されている金額は、ヘッジ対象の相当額を表してい
     る。
    特 定の代替条項を含む未変更の契約

    当社は、新たな金利指標と連動していない契約の価額の全体、とりわけ既に代替条項を含んでいる契約の価額を見
    直し、旧金利指標から新金利指標への移行の推移を注視している。当社は、契約の利率がまだ                                                IBOR   改革に関連し
    ている金利指標と連動されている場合、すなわち、いつ、どのように、新金利指標への置換が行われるかについて
    の不確実性がまだ存在しているときには、契約にはまだ代替金利指標率を組み入れられていないと考えている。
    公正価値ヘッジ

    公正価値ヘッジは、純損益に影響を及ぼす可能性のある特定のリスクに起因する資産、負債又は確定契約の公正価
    値の変動に対するエクスポージャーから当社を保護するために用いる。
    ヘッジ要件を満たし、かつ、ヘッジ手段として指定されるデリバティブの公正価値の変動は、ヘッジ対象リスクに
    起因するヘッジ対象の公正価値の変動とともに損益計算書に計上される。
    ヘッジ会計の要件を満たさなくなった場合には、実効金利法を採用しているヘッジ対象の帳簿価額に対する調整額
    を、その残存期間にわたって純損益で償却している。
    当社は現在このようなヘッジ関係を使用していない。
    公正価値の測定の詳細は、注記                35 「公正価値測定」を参照のこと。
    34.1.1   信用リスクの種類によるヘッジ関係

    金利リスク
    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の取引残高に関し、金利リスクのヘッジ手段の想定元本と平均金利を
    満期別に示した表は以下のとおりである。
     百万ユーロ

     2021  年 12 月 31 日現在        2022  年    2023  年    2024  年    2025  年    2026  年
                                               それ以降       合計
     金利スワップ
                       -      -      -    500      500     1,440      2,440
     想定元本
                       -      -      -    1.63      1.78      2.35
     金利スワップ平均金利
                                 598/1019





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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
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     百万ユーロ
     2020  年 12 月 31 日現在        2021  年    2022  年    2023  年    2024  年    2025  年
                                               それ以降       合計
     金利スワップ
                       -      -      -      -    500     1,940      2,440
     想定元本
                                                  (1)
                       -      -      -      -    1.63
     金利スワップ平均金利
                                                2.20
    (1) 数値は、   2020  年度財務書類で公表されたものから修正再表示されている。
    当年度末に契約中で、ヘッジ手段として指定される金利スワップは、ヘッジ対象のキャッシュ・フロー・ヘッジ及

    び公正価値ヘッジとして機能している。キャッシュ・フロー・ヘッジ・デリバティブは、                                              2001  年以降に発行された
    特定の変動利付債のヘッジ、及び                 2020  年度に獲得した変動利付の銀行融資が含まれる。
    金利リスクのヘッジ手段に対応したヘッジ・デリバティブの                               2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の想定元
    本と公正価値を示した表は以下のとおりである。
     百万ユーロ               想定元本         資産公正価値           想定元本         負債公正価値

                2021  年 12 月 2020  年 12 月 2021  年 12 月 2020  年 12 月 2021  年 12 月 2020  年 12 月 2021  年 12 月 2020  年 12 月
                 31 日 現在   31 日現在    31 日 現在   31 日現在    31 日 現在   31 日現在    31 日 現在   31 日現在
     キャッシュ・フロー・
                     -     -     -     -   2,440     2,440     (339)     (469)
     ヘッジ・デリバティブ
                     -     -     -     -   2,440     2,440     (339)     (469)
     金利スワップ
    デリバティブの公正価値が前年度に比べて改善したのは、主に、                                 2021  年度のイールドカーブの全般的な上昇に起因

    する。
    金利リスクをヘッジするキャッシュ・フロー・ヘッジ・デリバティブから今後数年間に予想されるキャッシュ・フ

    ローを示した表は以下のとおりである。
     百万ユーロ                  公正価値             予想キャッシュ・フローの分布

     キャッシュ・                 2021  年 12 月 31
                             2022  年   2023  年   2024  年   2025  年   2026  年
     フロー・    ヘッジ・デリバティブ
                       日 現在                            それ以降
                           -     -     -     -     -     -     -
     正の公正価値
                         (339)     (40)     (53)     (47)     (40)     (36)    (131)
     負の公正価値
    財政状態計算書        に対する金利ヘッジ・デリバティブの影響を示す表は以下のとおりである。

                                           当期の非有効性の測定に　　用

     百万ユーロ                  想定元本           帳簿価額             いた公正価値
     2021  年 12 月 31 日現在
                           2,440            (339)               (339)
     金利スワップ
     2020  年 12 月 31 日現在
                           2,440            (469)               (469)
     金利スワップ
                                 599/1019






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    金利リスクに晒されているヘッジ対象の財政状態計算書に対する影響を示す表は以下のとおりである。
                  当期の                     当期の

                 非有効性の                     非有効性の
                 測定に用いた              ヘッジ費用      測定に用いた              ヘッジ費用
        百万ユーロ          公正価値      ヘッジ準備金        準備金      公正価値      ヘッジ剰余金        剰余金
                         2021  年 度                 2020  年 度
                     252      (252)         -      469      (469)         -
     変動利付借入金
                     252      (252)         -      469      (469)         -
     合計
    金利リスクに対するキャッシュ・フロー・ヘッジが純損益及びその他の包括利益（                                          OCI  ）に与えた影響を示す表は

    以下のとおりである。
                                               OCI  から

                        その他の
                             純 損益で
                        包括利益                       純損益に
                             認識された            ヘッジ
                        （損失）           損益計算書            振替えた      損益計算書
     百万ユーロ                    合計    非有効部分       項目      費用      金額      項目
     2021  年 12 月 31 日現在
                          112       -           -     (13)
     変動利付借入金                                                金融収益
                          112       -           -     (13)
     2021  年 12 月 31 日現在   合計
     2020  年 12 月 31 日現在
                          (88)       -           -      9
     変動利付借入金                                                金融費用
                          (88)       -           -      9
     2020  年 12 月 31 日現在   合計
    通貨リスク

    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の取引残高に関し、通貨リスクをヘッジする手段の想定元本と平均金
    利を満期別に示した表は以下のとおりである。
     百万ユーロ

     2021  年 12 月 31 日現在                 2022  年  2023  年  2024  年  2025  年  2026  年
                                                 それ以降     合計
     通貨間金利スワップ（          CCS  ）
                              -  1,103      -   308      -  1,415    2,826
     想定元本合計
                              -  1,103      -   308      -    -  1,411
     ユーロ／米ドル       CCS  想定元本
                                 1.33         1.16
     ユーロ／米ドル平均約定為替レート
                              -    -    -    -    -  1,415    1,415
     ユーロ／英ポンド        CCS  想定元本
                                                   0.68
     ユーロ／英ポンド平均約定為替レート
     百万ユーロ

     2020  年 12 月 31 日現在                 2021  年  2022  年  2023  年  2024  年  2025  年
                                                 それ以降     合計
     通貨間金利スワップ（          CCS  ）
                             463      -  1,019      -    -  1,327    2,809
     想定元本合計
                             185      -  1,019      -    -    -  1,204
     ユーロ／米ドル       CCS  想定元本
                             1.13         1.34
     ユーロ／米ドル平均約定為替レート
                             278      -    -    -    -  1,327    1,605
     ユーロ／英ポンド        CCS  想定元本
                             0.82                      0.68
     ユーロ／英ポンド平均約定為替レート
                                 600/1019





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    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の未決済の取引残高に関し、通貨リスクに対するヘッジ手段の想定元
    本及び公正価値をヘッジ対象の種類別に示した表は以下のとおりである。
     百万ユーロ                       公正価値         想定元本        公正価値        想定元本

                          資産     負債           資産     負債
                            2021  年 12 月 31 日現在          2020  年 12 月 31 日現在
     ヘッジ手段          ヘッジ対象
               外貨建て固定利付
                             339    (553)      2,518      567   (995)      2,624
     通貨間金利スワップ
               借入金
               外貨建て変動利付
                              8     -     308      -   (15)       185
     通貨間金利スワップ
               借入金
                             347    (553)      2,826      567   (1,010)       2,809
     合計
    事業年度末において未決済であるヘッジ手段として指定される通貨間金利スワップは、ヘッジ対象のキャッシュ・

    フロー・ヘッジとして機能する。具体的には、                        2021  年度にバンク・オブ・アメリカとの間で更改された期限の到来
    した外貨建て固定利付債及び米ドル建て変動利付債をヘッジするデリバティブである。
    通貨リスクに対応したデリバティブの                   2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の想定元本と公正価値をヘッジ

    の種類別に示した表は以下のとおりである。
     百万ユーロ                想定元本         資産公正価値           想定元本         負債公正価値

                   2021  年   2020  年   2021  年   2020  年   2021  年   2020  年   2021  年   2020  年
                  12 月 31 日  12 月 31 日  12 月 31 日  12 月 31 日  12 月 31 日  12 月 31 日  12 月 31 日  12 月 31 日
                   現在     現在     現在     現在     現在     現在     現在     現在
     キャッシュ・フロー・
                    2,114     1,676      575     567     712    1,133     (781)    (1,010)
     ヘッジ・デリバティブ
                    2,114     1,676      575     567     712    1,133     (781)    (1,010)
     通貨間金利スワップ
    2021  年 12 月 31 日現在の通貨間金利スワップの想定元本は                      2,826   百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      2,809   百万ユー

    ロ）、公正価値は全体でマイナス                 206  百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在ではマイナス          443  百万ユーロ）であった。
    想定元本（      17 百万ユーロ）の微増は、主に以下の動向を反映している。
    ＞　通貨間金利スワップが通常の満期を迎えたことによる                              463  百万ユーロ
    ＞　通貨間金利スワップ及び関連する米ドル建て変動利付借入金の借換に係る                                        308  百万ユーロ
    ＞　主に米ドル及び英ポンドに対するユーロの為替相場における動向を反映した                                         172  百万ユーロの増加
    通貨リスクをヘッジする商品の財政状態計算書に対する影響を示した表は以下のとおりである。

                                            当期の非有効性の測定に

     百万ユーロ                    想定元本           帳簿価額           用いた公正価値
     2021  年 12 月 31 日現在
                             2,826           (206)               (206)
     通貨間金利スワップ
     2020  年 12 月 31 日現在
                             2,809           (443)               (431)
     通貨間金利スワップ
                                 601/1019





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    通貨リスクに晒されているヘッジ対象項目の財政状態計算書に対する影響を示した表は以下のとおりである。
                 当期の非有効                    当期の非有効

                 性の測定に用              ヘッジ費用      性の測定に用              ヘッジ費用
     百万ユーロ            いた公正価値       ヘッジ準備金        準備金     いた公正価値       ヘッジ準備金        準備金
                         2021  年 度                 2020  年 度
                     213      (213)         -     (407)       (407)       (21)
     外貨建て固定利付借入金
                      (8)       8       -     (15)       (15)        -
     外貨建て変動利付借入金
                     206      (206)         -     (422)       (422)       (21)
     合計
    通貨リスクに対するキャッシュ・フロー・ヘッジが純損益及びその他の包括利益（                                          OCI  ）に与えた影響を示した表

    は以下のとおりである。
                    その他の                          OCI  から

                          純損益で
                    包括利益    /
                          認識された                    純損益に      損益計算書
                                損益計算書
     百万ユーロ              （損失）合計       非有効部分        項目     ヘッジ費用      振替えた金額         項目
     2021  年 12 月 31 日現在
                       251       -            21      (196)
     外貨建て固定利付借入金                                               金融費用
                       (15)        -            -       15
                                                    金融収益
     外貨建て変動利付借入金
                       236       -            21      (181)
     2021  年 12 月 31 日現在   合計
     2020  年 12 月 31 日現在
                      (123)        -            8      123
     外貨建て固定利付借入金                                               金融収益
                       (12)        -            -       12
     外貨建て変動利付借入金                                               金融収益
                      (135)        -            8      135
     2020  年 12 月 31 日現在   合計
    通貨リスクに対するキャッシュ・フロー・ヘッジ・デリバティブから今後数年間に予想されるキャッシュ・フロー

    を示した表は以下のとおりである。
     百万ユーロ                 公正価値              予想キャッシュ・フローの分布

                     2021  年 12 月 31
     キャッシュ・フロー
                             2022  年   2023  年   2024  年   2025  年   2026  年
     ・ヘッジ・デリバティブ                 日現在                               それ以降
                          575      59     219      31     39     28    301
     正の公正価値
                         (781)      (39)     (35)     (35)     (36)     (37)    (545)
     負の公正価値
    34.1.2   株主持分に係るキャッシュ・フロー・ヘッジ・デリバティブの税効果控除前の影響

                            純損益で認識                       純損益で認識

                 その他の                       その他の
                      純損益で認識      される公正価値                 純損益で認識      される公正価値
                包括利益で認識                       包括利益で認識
                             の総変動額                       の総変動額
                される公正価値      される公正価値                 される公正価値      される公正価値
     百万ユーロ      ヘッジ費用     の総変動額      の総変動額      非有効部分      ヘッジ費用     の総変動額      の総変動額      非有効部分
                   2021  年 12 月 31 日現在                  2020  年 12 月 31 日現在
               -     112      (13)        -     -     (88 )      9       -
     金利ヘッジ
              21      236      (181)        -    17     (135)       136       -
     為替ヘッジ
     ヘッジ・
              21      348      (194)        -    17     (223)       145       -
     デリバティブ
                                 602/1019






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    34.2  純損益を通じて公正価値で測定されるデリバティブ
    2021  年 12 月 31 日現在及び      2020  年 12 月 31 日現在の     FVTPL   （純損益を通じて公正価値で測定される）デリバティブの想
    定元本と公正価値を示した表は以下のとおりである。
     百万ユーロ               想定元本         資産公正価値           想定元本         負債公正価値

                 2021  年   2020  年   2021  年   2020  年   2021  年   2020  年   2021  年   2020  年
                12 月 31 日現  12 月 31 日現  12 月 31 日現  12 月 31 日現  12 月 31 日現  12 月 31 日現  12 月 31 日現  12 月 31 日現
                  在     在     在     在     在     在     在     在
     利率に係る      FVTPL   デリ
                   2, 080     2,261      153     254     2,180     2,361     (225 )    (342 )
     バティブ
                   2, 080     2,261      153     254     2,180     2,361     (225 )    (342 )
     金利スワップ
     為替レートに係る
                   4,053     2,682      85     197     4,093     2,722      (86 )    (1 99 )
     FVTPL   デリバティブ
                   3,927     2,562      72     193     3,967     2,602      (73 )    (195 )
     先渡予約
                    12 6    120      13      4    126     120     (13 )    (4)
     通貨間金利スワップ
                   6,133     4,943      238     451    6,273     5,083     (31 1)    (5 41)
     FVTPL   デリバティブ
    2021  年 12 月 31 日現在、純損益を通じて公正価値で測定される利率、為替及びその他のデリバティブの想定元本は

    12,406   百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      10,026   百万ユーロ）、マイナスの公正価値                  72 百万ユーロ（       2020  年 12 月
    31 日現在ではマイナス          90 百万ユーロ）である。
    年度末の金利スワップは             4,260   百万ユーロである。主にグループ会社の債務のヘッジで市場（                                2,180   百万ユーロ）及
    びこれらの会社の仲介（             2,080   百万ユーロ）である。
    前年比では償却金利スワップに係る元本残高の減少により、想定元本は総額で                                        362  百万ユーロ減少している。
    通貨リスクをヘッジする先渡契約の想定元本は                         7,894   百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      5,164   百万ユーロ）で
    あった。外部取引先との通貨先渡は                  3,949   百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      2,602   百万ユーロ）で、主にグルー
    プ会社の引当プロセスにおけるエネルギー商品の価格に関連する通貨リスクを軽減するために締結され、市場取引
    と合致した店頭デリバティブに関連するものである。また、再生可能エネルギー分野、社会基盤及びネットワーク
    （新世代デジタルメーター）分野における非エネルギー商品及び投資商品の取得に関連する通貨以外の通貨の予定
    キャッシュ・フロー、クラウドサービスの提供において営業費用に関連するユーロ以外の通貨の予定キャッシュ・
    フロー、及び子会社によって承認された中間配当金に関連する外貨の予定キャッシュ・フローをヘッジしている。
    前年と比較した想定元本及び公正価値の変動は、正常な営業活動に関連するものである。
    通貨間金利スワップの想定元本は                 126  百万ユーロ（       2020  年 12 月 31 日現在では      120  百万ユーロ）であり、ユーロ以外の
    通貨建て及び市場取引に基づくグループ会社の債務に係る通貨リスクのヘッジに関連している。
                                 603/1019







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    注記  35.  公正価値測定
    当社は、     IFRS  の要求がある場合は常に、              IFRS  第 13 号に基づき公正価値を測定している。
    公正価値は、資産の売却時に受け取るであろう価格又は負債の移転時に支払うであろう価格と定義される。最良の
    見積りは市場価格、すなわち活発で流動性のある市場で公開されている現在の取引価格である。
    資産及び負債の公正価値は、公正価値の測定に用いられる評価手法への情報に基づき、以下に定義された三つのレ
    ベルの公正価値ヒエラルキーに分類される。
    ＞　  レベル   1 ：測定日に当社が入手した、同一の資産又は負債において活発市場での（調整されていない）公表価
       格
    ＞　  レベル   2 ：レベル     1 に含まれる公表価格以外の、資産又は負債において直接（すなわち価格として）又は（すな
       わち価格に由来する）間接的に観察可能な情報
    ＞　  レベル   3 ：観察可能な市場データに基づかない資産又は負債の情報（すなわち観察不能な情報）
    当該注記では、以下を評価するため関連情報を開示している。
    ＞　  財政状態計算書で当初認識時以降、財政状態計算書における継続的又は非継続的に                                          公正価値     で測定される資産
       及び負債において、測定の実施に用いる評価手法及び情報、及び
    ＞　  重要で観測不能な情報（レベル                3 ）を用いた継続的な公正価値の測定の場合、当該年度の純損益及びその他の
       包括利益に与える影響
    この目的のため、
    ＞　  継続的な公正価値の測定は、               IFRS  が各報告期間末の財政状態計算書で要求又は容認している。
    ＞　  非継続的な公正価値測定は、               IFRS  が特定の状況において財政状態計算書で要求又は容認している。
    デリバティブ契約の公正価値は、規制市場で取引されるデリバティブの公式価格を用いて算定される。規制市場に

    上場していない商品の公正価値は、各金融商品の種類に適した評価方法、及び報告期間期末の市場データ（利率、
    為替レート、ボラティリティなど）を用い、市場イールド・カーブに基づく期待将来キャッシュ・フローを割引
    き、ユーロ以外の通貨について                World   Markets    Refinitiv    （ WMR   ） Company    が提示する為替レートにより換算して算
    定する。商品関連の契約においては、入手可能な場合、規制市場と非規制市場の双方の相場に係る同一商品の価格
    を用いて測定する。
    新たな   IFRS  に従い、当社は        2013  年度、取引先リスクの規模に対応した金融商品の公正価値を調整するために、取引
    先（信用評価調整、          CVA   ）及び自社（債務評価調整、               DVA   ）の信用リスクの測定を含めた。
    より具体的には、当社は、ポジションの正味エクスポージャーに対して潜在的将来エクスポージャー評価技法を用
    いて  CVA   ／ DVA   を測定し、その後ポートフォリオ全体を構成する個別の金融商品に調整分を配分している。この
    技法において用いられたすべての情報は、市場で観察可能である。見積り情報の基礎にある仮定の変更は、当該商
    品について報告される公正価値に影響を与える可能性がある。
    デリバティブ契約の想定元本とは、キャッシュ・フロー交換額のことである。この値は価値又は数量として表示で
    きる（例えば、トンであれば、想定元本に合意価格を乗じることでユーロ建の金額に換算される）。
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    ユーロ以外の通貨建の金額は、                World   Markets    Refinitiv    （ WMR   ） Company     が提示した公式な為替レートによりユー
    ロに換算されている。
    ここで報告されるデリバティブの想定元本は、必ずしも当事者間で交換された金額を示すものではなく、このた
    め、当社の信用リスクのエクスポージャーを測定するものではない。
    上場の負債性金融商品の公正価値は、公式価格で表示されている。非上場金融商品は、公正価値は、金融商品の各
    カテゴリーの適切な評価技法、及び報告日現在の市場データを用いて算定され、エネルの信用スプレッドも含まれ
    る。
    35.1  財政状態計算書における公正価値で測定される資産

    財政状態計算書において継続的又は非継続的に公正価値で測定される資産の種類ごとに、報告期間末現在の公正価
    値、及び分類された公正価値ヒエラルキーのレベルを示した表は以下のとおりである。
     百万ユーロ                            非流動資産               流動資産

                             20 21 年             20 21 年
                            12 月 31 日現            12 月 31 日現
                            在の公正価     レベル   レベル   レベル   在の公正価     レベル   レベル   レベル
                                   1   2   3        1   2   3
                          注記    値               値
     デリバティブ
     キャッシュ・フロー・ヘッジ・
     デリバティブ
                          34     575    -  575    -     -   -   -   -
      通貨リスク
     キャッシュ・フロー・ヘッジ・
                               575    -  575    -     -   -   -   -
     デリバティブ      合計
     純損益を通じた公正価値
                          34     153    -  153    -     -   -   -   -
      金利リスク
                          34      25    -  25    -     60    -  60    -
      通貨リスク
                               178    -  178    -     60    -  60    -
     純損益を通じた公正価値合計
                               753    -  753    -     60    -  60    -
     合計
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    35.2  財政状態計算書で公正価値で測定される負                      債
    財政状態計算書において継続的又は非継続的に公正価値で測定される負債の種類ごとに、報告期間末現在の公正価
    値、及び分類された公正価値ヒエラルキーのレベルを示した表は以下のとおりである。
     百万ユーロ                           非流動負債                流動負債

                            20 21 年             20 21 年
                           12 月 31 日 現           12 月 31 日 現
                           在の公正価      レベル   レベル   レベル    在の公正価      レベル   レベル   レベル
                                  1   2   3         1   2   3
                        注記     値                値
     デリバティブ
     キャッシュ・フロー・ヘッジ・
     デリバティブ
                         34      339    -  339    -      -   -   -   -
      金利リスク
                         34      781    -  781    -      -   -   -   -
      通貨リスク
     キャッシュ・フロー・ヘッジ・
                              1,120     - 1,120     -      -   -   -   -
     デリバティブ      合計
     純損益を通じた公正価値
                         34      154    -  154    -     71    -   71    -
      金利リスク
                         34       26    -   26    -     60    -   60    -
      通貨リスク
                               180    -  180    -     131    -  131    -
     純損益を通じた公正価値合計
                              1,300     - 1,300     -     131    -  131    -
     合計
    35.3  財政状態計算書で公正価値で測定されない負債

    財政状態計算書において公正価値で測定されないが、その公正価値の開示が求められている負債を種類ごとに、報
    告期間末現在の公正価値と公正価値が分類される公正価値ヒエラルキーのレベルを示した表は以下のとおりであ
    る。
     百万ユーロ                                        負債

                                     20 21 年
                                  12 月 31 日現在の公
                                           レベル   1  レベル   2  レベル   3
                               内容      正価値
     社債
                               32.2.1        4,378      4,378       -     -
      固定利率
                               32.2.1         944      52    892      -
      変動利率
                                       5,322      4,430     892      -
     小計
     銀行借入金
                               32.2.1        2,539        -   2,539       -
      変動利率
                                       2,539        -   2,539       -
     小計
     ノンバンク資金調達
                               32.2.1          2      -     2     -
      固定利率リース
                                         2      -     2     -
     小計
     グループ会社からの融資
                               32.2.1        13,768        -  13,768       -
      固定利率
                               32.2.1        5,924        -   5,924       -
      変動利率
                                       19,692        -  19,692       -
     小計
                                       27,555      4,430    23,125       -
     合計
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    注記  36.  株式に基づく報酬
    2019  年度の開始より、         Enel  SpA  （「エネル」又は「当社」）の株主総会は毎年、イタリア民法第                                 2359  条に従い、エ
    ネル及び／又はその子会社の経営に対する長期株式に基づくインセンティブ制度の採用を承認している。承認され
    た各インセンティブ制度（              2019  年長期インセンティブ制度、               2020  年長期インセンティブ制度、               2021  年長期インセン
    ティブ制度、以下各々            「 2019   LTI  制度」    、 「 2020   LTI  制度」    及び   「 2021   LTI  制度」    並びにこれらを合わせて
    「制度」という）は、具体的な業績目標の達成を条件として、各受益者に当社普通株式（以下、株式）を付与する
    ことを規定している。
    制度の受益者は、会社の業績に最も直接的な責任を負う、又は戦略的利益をもたらすと考えられる役職にある当社
    及び当社グループの最高経営責任者／ジェネラル・マネージャーである。制度は、金銭要素及び株式要素からなる
    インセンティブに係る報奨を受益者に支給する。このインセンティブは、各受益者個人の固定報酬に関連して算定
    される基礎価額として報奨時に決定されるが、当該制度の各三年間の業績目標の達成度に応じて変動し、最高経営
    責任者／ジェネラル・マネージャー又はその他の受益者の個々の基礎価額のゼロから最大で                                               280%   又は  180%   までの
    範囲に及ぶ可能性がある。
    当該制度は、実質的に権利が確定したインセンティブ総額のうち、（                                     i）最高経営責任者及びジェネラル・マネ
    ジャーは基準価額の          100%   までの金額、及び（          ii ）その他の受益者は基準価額の                50%  まで株式で全額支払うことを定
    めている。
    当該制度に基づく賞与の実際の支給は、当該三年間の特定の業績目標の達成を前提としている。これらの目標が達
    成された場合、インセンティブの株式部分及び現金部分双方の                                30%  が業績期間終了後の翌一年目に支払われ、残り
    70%  が業績期間終了後の翌二年目に支払われる。そのため、長期変動報酬（全体の                                        70%  ）の大部分の支払は、各制
    度の業績期間終了翌二年にまで繰り延べられている。
    2019  年度  LTI  制度、   2020  年度  LTI  制度及び     2021  年度  LTI  制度に関する情報を示した表は以下のとおりである。
    制度の特徴に係る更なる情報において、                    1999  年 5 月 14 日付け決議第       11971   号（発行者規則）に基づき、               CONSOB     規則
    第 84 条の二の規定に準拠して作成された情報資料を、各々                            2019  年 5 月 16 日、  2020  年 5 月 14 日及び   2021  年 5 月 20 日に開
    催された株主総会の専用当社ウェブサイト（                       www.enel.com       ）にて公開しているので参照のこと。
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                  付与日         業績期間（年度）           目標達成の検証           支払期間（年度）
                      25                     26
      2019  年度  LTI  制度                 2019  ‐ 2021                   2022  ‐ 2023
                2019  年 11 月 12 日                  2022  年度
                      27                     28
      2020  年度  LTI  制度                 2020  ‐ 2022                   2023  ‐ 2024
                2020  年 9月 17 日                  2023  年度
                      29                     30
      2021  年度  LTI  制度                 2021  ‐ 2023                   2024  ‐ 2025
                2021  年 9月 16 日                  2024  年度
    2019  年5月16日、2020年5月14日及び2021年5月20日に開催された株主総会により付与された承認を実施するにあた

    り、関連する条件に従い、取締役会は、2019年9月19日、2020年7月29日及び2021年6月17日の会議において、各々
    2019   年度LTI制度、2020年度             LTI制度及び2021年度           LTI制度に対応する株式買戻プログラムの開始を承認した。当
    該制度ごとに当社取締役会が買付を承認した本株式の数、実際の買付株数、関連する加重平均価格及び合計価額は
    以下のとおりである。
                   取締役会による承認買付                         実際の買付

                                          加重平均価格
                                                     合計価額
                                         （ 1株当たりユーロ）
                      株式数            株式数                 （ユーロ）
                     上限  2,500,000
                                      31
                                               6.7779       10,499,999
     2019  年度  LTI  制度
                                   1,549,152
                   最大金額   10,500,000    ユーロ
                                      32
                      1,720,000                         7.4366       12,790,870
     2020  年度  LTI  制度
                                   1,720,000
                                      33
                      1,620,000                         7.8737       12,755,459
     2021  年度  LTI  制度
                                   1,620,000
    2019  年 LTI  制度、   2020  年 LTI  制度、   2021  年 LTI  制度を支援するために買付した結果、                   2021  年 12 月 31 日現在、エネルは

    合計で   4,889,152     株、株主持分の約         0.048%   に相当する。
    2019  年度、   2020  年度及び     2021  年度に付与された資本性金融商品に関する情報は以下のとおりである。
                 2021  年度              2020  年度              2019  年度

           付与日現在     付与日現在の                付与日現在の                付与日現在の
            の付与    一株当たり公      報奨可能な     付与日現在の     一株当たり公      報奨可能な     付与日現在の     一株当たり公     報奨可能な潜
            株式数     正価値    潜在株式数     付与株式数      正価値    潜在株式数     株式付与数      正価値     在株式数
     2019  年度  LTI 制
               -     -  1,529,182        -     -  1,529,182     1,538,547       6.983    1,538,547
     度
     2020  年度  LTI 制
                               34           35
               -     -  1,638,775             7.38            -     -     -
                           1,638,775           1,638,775
     度
     2021  年度  LTI 制
            1,577,773       7.001    1,577,773        -     -     -     -     -     -
     度
    25

      2019  年度  LTI  制度の受益者への付与手続及び付与時期につき取締役会の承認日（                               2019  年 11 月 11 日の指名報酬委員会に提出さ
      れた提案を考慮）。
    26
      2021  年 12 月 31 日現在   の当社グループの連結財務諸表が承認される際に、取締役会が                             2019  年度  LTI  制度の業績目標の達成状況
      を検証する。
    27
      2020  年度  LTI  制度の受益者への付与手続及び付与時期につき取締役会の承認日（                               2020  年 9 月 16 日の指名報酬委員会に提出さ
      れた提案を考慮）。
    28
      2022  年 12 月 31 日現在   の当社グループの連結財務諸表が承認される際に、取締役会が                             2020  年度  LTI  制度の業績目標の達成状況
      を検証する。
    29
      2021  年度  LTI  制度の受益者への付与手続及び付与時期につき取締役会の承認日（                               2021  年 6 月 9 日の指名報酬委員会に提出され
      た提案を考慮）。
    30
      2023  年 12 月 31 日現在   の当社グループの連結財務諸表が承認される際に、取締役会が                             2021  年度  LTI  制度の業績目標の達成状況
      を検証する。
    31
      2019  年 9 月 23 日から   2019  年 12 月 2 日までの期間の株式購入額は、株主資本の約                    0.015%   に相当する。
    32
      2020  年 9 月 3 日から   2020  年 10 月 28 日までの期間の株式購入額は、株主資本の約                    0.017%   に相当する。
    33
      2021  年 6 月 18 日から   2021  年 7 月 21 日までの期間の株式購入額は、株主資本の約                    0.016%   に相当する。
    34
      数値は   2020  年度の財務書類で公表されたものから修正再表示されている。
                                 608/1019


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    35
      数値は   2020  年度の財務書類で公表されたものから修正再表示されている。
                                 609/1019




















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                                                        36
    当該資本性金融商品の公正価値は、付与日現在のエネル株式の市場価格に基づいて測定されている。
    株式部分の取得原価は、付与された資本性金融商品の公正価値に基づいて算定され、権利確定期間にわたって株主
    持分の準備金を通じて認識される。
    当社グループが純損益を通じて認識した費用の総額は、                            2021  年度は   9 百万ユーロ（       2020  年度では     5 百万ユーロ）であ
    る。
    2019  年度  LTI  制度、   2020  年度  LTI  制度、   2021  年度  LTI  制度に関する終了又は改訂はない。
    注記  37.  関連当事者

    関連当事者は、        IFRS  の規定及び該当する          CONSOB     の措置に基づき特定される。
    Enel  SpA  が行う子会社との取引は主に、サービスの提供、財源の調達および採用、保険による補償、人事の管理及
    び組織、法務及び法人向けサービス、並びに税務及び管理業務の計画および調整を伴うものである。
    いずれの取引も日常業務の一環として行われ、当社の利益を考えて実行され、かつ第三者間取引ベース、すなわち
    独立した立場の当事者間で締結された契約と同じ市場条件で、決済される。
    最後に、当社グループのコーポレート・ガバナンス規定、詳しくは当社ウェブサイト                                           （ www.enel.com       ） で入手でき
    る企業統治及び保有構造により、関連当事者取引が透明性をもって、手続的にも実質的にも適正に行われるよう徹
    底するための条件が定められている。
    IAS  第 24 号に基づき要求されている主要な経営陣の報酬に関する開示の表は以下のとおりである。

     百万ユーロ

                                2021  年度     2020  年度
                                                   増減
     取締役会及び法定監査役構成員、並びにジェネラル・マ
     ネジャーの報酬
                                   5        6        (1)    -16.7%
     短期従業員給付
                                   1        4        (3)    -75.0%
     その他の長期給付
                                   6       10         (4)    -40.0%
     合計
     百万ユーロ

                                2021  年度     2020  年度
                                                   増減
     経営幹部の報酬
                                   13        13         -     -
     短期従業員給付
                                   4        8        (4)    -50.0%
     その他の長期給付
                                   17        21         (4)    -19.0%
     合計
    36

      2019  年度  LTI  制度においては、付与日は            2019  年 11 月 12 日、受給者に対する         2019  年度  LTI  制度に基づく付与手続及び時期を承
      認した取締役会開催日である。              2020  年度  LTI  制度においては、付与日は            2020  年 9 月 17 日、受給者に対する         2020  年度  LTI  制度に
      基づく付与手続及び時期を承認した取締役会開催日である。                            2021  年度  LTI  制度においては、付与日は            2021  年 9 月 16 日、受給者
      に対する    2021  年度  LTI  制度に基づく付与手続及び時期を承認した取締役会開催日である。
                                 610/1019





                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    2010  年 11 月、  Enel  SpA  の取締役会は、エネル社が直接又は子会社を通じて行う関連当事者との取引の承認及び実行
    に関する統制手続を承認した。当該統制手続（                        2021  年 6 月 30 日までの有効版及び          2021  年 6 月に取締役会が改定し           2021
    年 7 月 1 日から有効な改訂版の双方とも、                 https://www.enel.com/investors/governance/bylaws-rules-policies/                               において入手
    可能）は、関連当事者との取引の透明性、手続上及び実質的な適正性を確保するための規則を定めている。当該統
    制手続はイタリア民法第             2391  条の二の規定の施行、及び              CONSOB     によって公布された施行規則に従い採択されてい
    る。  2021  年における      2010  年 3 月 12 日付け   CONSOB     決議第   17221   号（その後の改正を含む）で採択された関連当事者と
    の取引に関する規則において要求されている開示が必要な取引は行われなかった。
    グループ会社と関連当事者との間の商業上、財務上その他の関係をまとめた表は以下のとおりである。
                                 611/1019

















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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    商業及びその他の取引
    2021  年度
                                         費用           収益

     百万ユーロ                     売掛金      買掛金
                                      財    サービス       財    サービス
                           2021  年 12 月 31 日現在        2021  年 度        2021  年 度
     子会社、ジョイント・ベンチャー及び関連会社
                              1      -      -      -      -      -
     Celg  Distribuição    SA
                              1      -      -      -      -      -
     Central   Geradora   Termelétrica     Fortaleza   SA
                              1      -      -      -      -     2
     Codensa   SA ESP
                              7      1      -      -      -     5
     Edistribución     Redes  Digitales   SL
                             102      49      -      -      -     25
     e-distribuzione     SpA
                              1      -      -      -      -     1
     Emgesa   SA
                              1      -      -      -      -     1
     Empresa   Distribuidora     Sur SA - Edesur
                              3      2      -      -      -     2
     Endesa   Energía   SA
                              2      1      -      -      -     3
     Endesa   Generación    SA
                              1      -      -      -      -     1
     Endesa   Medios   y Sistemas   SL
                              -      -      -      -      -     1
     Endesa   Operaciones    y Servicios   Comerciales    SL
                             10      1      -      -      -     7
     Endesa   SA
                             69      -      -      -      -     1
     Enel  Américas   SA
                             69      1      -      -      -     27
     Enel  Brasil  SA
                             11      -      -      -      -     3
     Enel  Chile  SA
                              5      -      -      -      -     2
     Enel  Distribución    Chile  SA
                              3      -      -      -      -     2
     Enel  Distribución    Perú  SAA
                              1      -      -      -      -     1
     Enel  Energía   SA de Cv
                             431       -      -      -      -     8
     Enel  Energia   SpA
                              1      -      -      -      -     1
     Enel  Energie   Muntenia   SA
                              2      -      -      -      -      -
     Enel  Finance   America   LLC
                              4      -      -      -      -     3
     Enel  Generación    Chile  SA
                              1      -      -      -      -      -
     Enel  Generación    Costanera    SA
                              2      -      -      -      -     1
     Enel  Generación    Perú  SA
                              7     22      -     19      -     4
     Enel  Global   Infrastructure     and Networks    Srl
                             12      86      -     66      -     1
     Enel  Global   Services   Srl
                              -     3      -     1      -     1
     Enel  Global   Thermal   Generation    Srl
                              5      9      -      -      -     1
     Enel  Global   Trading   SpA
                              2      -      -      -      -      -
     Enel  Green  Power  Chile  SA
                              2      -      -      -      -     1
     Enel  Green  Power  España   SL
                              2      -      -      -      -      -
     Enel  Green  Power  Hellas  SA
                              1      -      -      -      -      -
     Enel  Green  Power  India  Private   Limited
                              4      9      -      -      -     4
     Enel  Green  Power  Italia  Srl
                              5      -      -      -      -     3
     Enel  Green  Power  North  America   Inc.
                              1      1      -      -      -      -
     Enel  Green  Power  Romania   Srl
                              1      -      -      -      -      -
     Enel  Green  Power  Rus  LLC
                              3     13      -     3      -     2
     Enel  Green  Power  SpA
                             300      6      -     5      -      -
     Enel  Iberia  SLU
                              -     4      -     6      -      -
     Enel  Innovation    Hubs  Srl
                              4     20      -     28      -     3
     Enel  Italia  SpA
                              7      1      -      -      -     2
     Enel  North  America   Inc.
                             59      62      -      -      -     4
     Enel  Produzione    SpA
                              4      3      -     3      -     1
     Enel  Romania   Srl
                              9      -      -      -      -     2
     Enel  Russia  PJSC
                              1      -      -      -      -     1
     Enel  Servicii   Comune   SA
                              1      4      -      -      -     1
     Enel  Sole  Srl
                              1      -      -      -      -      -
     Enel  Trading   Argentina    Srl
                              -     4      -      -      -      -
     Enel  X Financial   Services   Srl
                             11      3      -      -      -      -
     Enel  X Italia  SpA
                                 612/1019



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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
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                                         費用           収益
     百万ユーロ                     売掛金      買掛金
                                      財    サービス       財    サービス
                           2021  年 12 月 31 日現在        2021  年 度        2021  年 度
                              -     3      -      -      -      -
     Enel  X Mobility   Srl
                              1      -      -      -      -      -
     Enel  X North  America   Inc.
                              5      3      -      -      -     5
     Enel  X Srl
                              1      -      -      -      -      -
     Energía   Nueva  Energía   Limpia   México   S de RL de Cv
                              6      -      -      -      -      -
     E-Distribu    ţ ie Banat  SA
                              3      -      -      -      -      -
     E-Distribu    ţ ie Dobrogea    SA
                              9      -      -      -      -     1
     E-Distribu    ţ ie Muntenia   SA
                              2      -      -      -      -      -
     Gas  y Electricidad    Generación    SAU
                              4      -      -      -      -      -
     Gridspertise    Srl
                              1      -      -      -      -      -
     Rusenergosbyt     LLC
                             180      32      -      -      -     2
     Servizio   Elettrico   Nazionale    SpA
                             13      -      -      -      -     1
     Slovenské    elektrárne    AS
                              -     1      -      -      -      -
     Società   Elettrica   Trigno   Srl
                              1      1      -      -      -      -
     Unión  Eléctrica   de Canarias   Generación    SAU
                              8      -      -      -      -      -
     Vektör   Enerjí  Üretim   A Ş
                            1,405      345       -     131       -     137
     小計
     その他の関連会社
                              -      -      -      -      -     1
     Cesi  SpA
                              2      -      -      -      -     1
     Fondazione    Centro   Studi  Enel
     GSE                        1      -      -      -      -      -
                              3      -      -      -      -     2
     小計
                            1,408      345       -     131       -     139
     合計
                                 613/1019













                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    2020  年度
                                         費用           収益

                          売掛金      買掛金
     百万ユーロ                                 財    サービス       財    サービス
                           2020  年 12 月 31 日        2020  年 度        2020  年 度
     子会社、ジョイント・ベンチャー及び関連会社
                              1      -      -      -     -     -
     Central   Geradora   Termelétrica     Fortaleza   SA
                              1      -      -      -     -     1
     Codensa   SA ESP
                              8      3      -      -     -     7
     Edistribución     Redes  Digitales   SL
                             119      67      -      -     -     25
     e-distribuzione     SpA
                              -      -      -      -     -     1
     Emgesa   SA
                              3      3      -      1     -     3
     Endesa   Energía   SA
                              2      1      -      -     -     3
     Endesa   Generación    SA
                              1      -      -      1     -     1
     Endesa   Medios   y Sistemas   SL
                              -      -      -      -     -     1
     Endesa   Operaciones    y Servicios   Comerciales    SL
                              1      -      -      -     -     -
     Endesa   Red  SA
                              6      2      -      -     -     7
     Endesa   SA
                             43      -      -      -     -     1
     Enel  Américas   SA
                             42      1      -      1     -     11
     Enel  Brasil  SA
                              4      -      -      -     -     1
     Enel  Chile  SA
                              6      -      -      -     -     1
     Enel  Distribución    Chile  SA
                              3      -      -      -     -     1
     Enel  Distribución    Perú  SAA
                              1      -      -      -     -     -
     Enel  Energia   SA de Cv
                             24      26      -      -     -     9
     Enel  Energia   SpA
                              1      -      -      -     -     -
     Enel  Finance   America   LLC
                              2      -      -      -     -     2
     Enel  Generación    Chile  SA
                              1      -      -      -     -     1
     Enel  Generacion    Costanera    SA
                              3      -      -      -     -     1
     Enel  Generación    Perú  SAC
                              1      -      -      -     -     -
     Enel  Generación    Piura  SA
                              8      6      -      3     -     1
     Enel  Global   Infrastructure     and Networks    Srl
                             14      5      -     63      -     1
     Enel  Global   Services   Srl
                              4      1      -      1     -     -
     Enel  Global   Thermal   Generation    Srl
                             32      4      -      -     -     1
     Enel  Global   Trading   SpA
                              2      -      -      -     -     -
     Enel  Green  Power  Chile  SA
                              1      -      -      -     -     1
     Enel  Green  Power  España   SL
                              6      -      -      -     -     1
     Enel  Green  Power  Hellas  SA
                              6      1      -      -     -     5
     Enel  Green  Power  Italia  Srl
                              2      -      -      -     -     2
     Enel  Green  Power  North  America   Inc.
                              1      1      -      -     -     1
     Enel  Green  Power  Romania   Srl
                              1      -      -      -     -     -
     Enel  Green  Power  Rus  LLC
                              7     22      -      3     -     7
     Enel  Green  Power  SpA
                             476      5      -      3     -     1
     Enel  Iberia  SLU
                              -     6      -      7     -     -
     Enel  Innovation    Hubs  Srl
                             16      7      -     27      -     2
     Enel  Italia  SpA
                              5      1      -      -     -     3
     Enel  North  America   Inc.
                             43      20      -      -     -     4
     Enel  Produzione    SpA
                              4      2      -      -     -     2
     Enel  Romania   Srl
                              7      1      -      -     -     1
     Enel  Russia  PJSC
                              1      -      -      -     -     1
     Enel  Servicii   Comune   SA
                              -      -      -      -     -     1
     Enel  Sole  Srl
                              -      -      -      -     -     1
     Enel  X Italia  SpA
                              -     2      -      -     -     -
     Enel  X Mobility   Srl
                              2      5      -      -     -     4
     Enel  X Srl
                              -     2      -      -     -     -
     Enel.si   Srl
                              1      -      -      -     -     1
     Energía   Nueva  Energía   Limpia   México   S de RL de Cv
                              6      -      -      -     -     1
     E-Distribu    ţ ie Banat  SA
                                 614/1019



                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
                                         費用           収益
                          売掛金      買掛金
     百万ユーロ                                 財    サービス       財    サービス
                           2020  年 12 月 31 日        2020  年 度        2020  年 度
                              5      -      -      -     -     1
     E-Distribu    ţ ie Dobrogea    SA
                              9      -      -      -     -     1
     E-Distribu    ţ ie Muntenia   SA
                              2      -      -      -     -     -
     Gas  y Electricidad    Generación    SAU
                              1      -      -      -     -     1
     Rusenergosbyt     LLC
                             12      21      -      -     -     2
     Servizio   Elettrico   Nazionale    SpA
                             13      -      -      -     -     1
     Slovenské    elektrárne    AS
                              1      1      -      -     -     1
     Unión  Eléctrica   de Canarias   Generación    SAU
                              8      -      -      -     -     -
     Vektör   Enerjí  Üretim   A Ş
                             969      216       -     110      -    126
     小計
     その他の関連会社
                              1      -      -      -     -     1
     Fondazione    Centro   Studi  Enel
     GSE                         1      -      -      -     -     -
                              2      -      -      -     -     -
     小計
                             971      216       -     110      -    127
     合計
                                 615/1019















                                                          EDINET提出書類
                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    財務関係
    2021  年度

     百万ユーロ                        貸付金     借入金     保証     費用     収益     配当金

                               2021  年 12 月 31 日現在            2021  年 度
     子会社、ジョイント・ベンチャー及び関連会社
                                -     2     -     -     -     -
     Concert   Srl
                                -     -   3,960       -     8     -
     e-distribuzione     SpA
                                -     -     -     -     -    303
     Enel  Américas   SA
                               103      -   2,204       -     3     -
     Enel  Brasil  SA
                                -     -     -     -     -    168
     Enel  Chile  SA
                                -     -    809      -     2     -
     Enel  Energia   SpA
                                -     -     -     -     -     6
     Enel  Energie   Muntenia   SA
                                -     -     -     -     -     2
     Enel  Energie   SA
                                -     -   3,035       -     2     -
     Enel  Finance   America   LLC
                                1   24,247     45,640      215     66      -
     Enel  Finance   International     NV
                               300      -     7     -     1     -
     Enel  Global   Infrastructure     and Networks    Srl
                               204      1     5     5     3     -
     Enel  Global   Services   Srl
                                52      -    11      -     1     -
     Enel  Global   Thermal   Generation    Srl
                               4,471      39    2,422      355     197     86
     Enel  Global   Trading   SpA
                                2     -    37      -     1     -
     Enel  Green  Power  Australia   (Pty)  Ltd
                                -     -     -     -    18      -
     Enel  Green  Power  Brasil  Participações     Ltd
                                -     -     1     -     -     -
     Enel  Green  Power  Chile  Ltda
                                2     -    315      -     2     -
     Enel  Green  Power  Colombia    SAS
                                -     -     8     -     -     -
     Enel  Green  Power  Costa  Rica  SA
                                1     1     -     1     2     -
     Enel  Green  Power  Development     Srl
                                -     -    60      -     1     -
     Enel  Green  Power  Hellas  SA
                                -     -    149      -     1     -
     Enel  Green  Power  India  Private   Limited
                                -     -    472      -     2     -
     Enel  Green  Power  Italia  Srl
                                68      -    964      -    25      -
     Enel  Green  Power  México   S de RL de Cv
                                -     -     5     -     -     -
     Enel  Green  Power  Panama   SA
                                11      -    87     4     6     -
     Enel  Green  Power  Perú  SAC
                                1     -    117      -     -     -
     Enel  Green  Power  Romania   Srl
                                39      -    104      -     7     -
     Enel  Green  Power  RSA  (Pty)  Ltd
                                -     -     -     -     1     -
     Enel  Green  Power  RUS  LLC
                                -     -    843      -     -     -
     Enel  Green  Power  South  Africa
                               254      -    555     13     14      -
     Enel  Green  Power  SpA
                                -     1     -     -     -     -
     Enel  Holding   Finance   Srl
                                -     -     -     -     -   1,175
     Enel  Iberia  SLU
                                -    21     1     -     -     -
     Enel  Innovation    Hubs  Srl
                                -    250     94      -     -     -
     Enel  Insurance    NV
                                -     2     -     -     -     -
     Enel  Investment    Holding   BV
                               1,417      8    3,496      110     68    2,609
     Enel  Italia  SpA
                                35      -   14,557       -    34      -
     Enel  North  America   Inc.
                                -     -    651      -     1     -
     Enel  Produzione    SpA
                                -     -     -     -     -    25
     Enel  Rinnovabili    Srl
                                -     -    284      -     1     -
     Enel  Sole  Srl
                                -     -     4     -     -     -
     Enel  Trade  Energy   Srl
                                -     -     3     -     -     -
     Enel  X Australia   Pty Ltd
                                47      -     -     -     -     -
     Enel  X International     Srl
                                -     -    16      -     -     -
     Enel  X Italia  SpA
                                -     -    53      -     -     -
     Enel  X Mobility   Srl
                                -     -    36      -     -     -
     Enel  X North  America   Inc.
                                -     -    15      -     -     -
     Enel  X Polska  Sp. zo.o.
                               280      -     1     -     2     -
     Enel  X Srl
                                -     -    15      -     -     -
     Enel  X UK Limited
                                 616/1019



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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
     百万ユーロ                        貸付金     借入金     保証     費用     収益     配当金
                               2021  年 12 月 31 日現在            2021  年 度
                                -    37      -     -     -     -
     Enelpower    SpA
                                -     -     5     -     -     -
     EnerNOC    Ireland   Limited
                                -     -     -     -     -     8
     E-Distribu    ţ ie Banat  SA
                                -     -     -     -     -    27
     E-Distribu    ţ ie Muntenia   SA
                                -     -     2     -     -     -
     Generadora    Montecristo    SA
                                -     5     29     6     -     -
     Gridspertise    Srl
                                21      -    85      -     1     -
     Nuove   Energie   Srl
                                -     -     -     -    15      -
     Open  Fiber  SpA
                                1     -     -     -     -     -
     Parque   Eólico  Pampa   SA
                                -     -     -     -     -    41
     Rusenergosbyt     LLC
                                -     -   1,193       -     5     -
     Servizio   Elettrico   Nazionale    SpA
                               7,310     24,614     82,350      709     490    4,450
     合計
                                 617/1019
















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                                                           有価証券報告書
    2020  年度
     百万ユーロ                         貸付金     借入金     保証     費用     収益    配当金

                                2020  年 12 月 31 日現在            2020  年 度
     子会社、ジョイント・ベンチャー及び関連会社
                                -     1     -     -     -     -
     Concert   Srl
                                12     -   4,115       -    14     -
     e-distribuzione     SpA
                                -     -     -     -     -     1
     Empresa   Propietaria    de la Red  SA
                                -     -     -     -     -    440
     Enel  Américas   SA
                                -     -     -     -     -    185
     Enel  Chile  SA
                                4     -   1,379       -     4     -
     Enel  Energia   SpA
                                -     -     -     -     -    14
     Enel  Energie   Muntenia   SA
                                -     -   1,251       -     1     -
     Enel  Finance   America   LLC
                                63   13,532     39,044      254     186      -
     Enel  Finance   International     NV
                                39     -    23     -     1     -
     Enel  Global   Infrastructure     and Networks    Srl
                               226      -     2     3     9     -
     Enel  Global   Services   Srl
                                79     -     7     -     -     -
     Enel  Global   Thermal   Generation    Srl
                               188     166    1,506      209     349      -
     Enel  Global   Trading   SpA
                                1     -    33     -     -     -
     Enel  Green  Power  Australia   (Pty)  Ltd
                                82     -   2,523       -    (4)      -
     Enel  Green  Power  Brasil  Participações     Ltd
                                -     -     1     -     -     -
     Enel  Green  Power  Chile  Ltda
                                3     -    133      -     2     -
     Enel  Green  Power  Colombia    SAS
                                -     -     7     -     -     -
     Enel  Green  Power  Costa  Rica  SA
                                -     2     -     -     -     -
     Enel  Green  Power  Development     Srl
                                -     -    60     -     1     -
     Enel  Green  Power  Hellas  SA
                                2     -    634      -     2     -
     Enel  Green  Power  Italia  Srl
                                71     -   2,150       -    33     -
     Enel  Green  Power  México   S de RL de Cv
                                -     -     8     -     -     -
     Enel  Green  Power  Panama   SA
                                19     -    87     -     7     -
     Enel  Green  Power  Perú  SAC
                                1     -    29     -     -     -
     Enel  Green  Power  Romania   Srl
                                31     -     -     -     9     -
     Enel  Green  Power  RSA  (Pty)  Ltd
                                -     -    50     -     -     -
     Enel  Green  Power  RUS  LLC
                                -     -    876      -     -     -
     Enel  Green  Power  South  Africa
                                28     177     847     19     24    667
     Enel  Green  Power  SpA
                                -     2     -     -     -     -
     Enel  Holding   Finance   Srl
                                -     -     -     -     -    983
     Enel  Iberia  SLU
                                -    19     1     -     -     -
     Enel  Innovation    Hubs  Srl
          (1)
                               255    1,495     2,319      4     80    392
     Enel  Italia  SpA
                                29     -   11,686       -    29     -
     Enel  North  America,   Inc.
                                6     -   1,214       -     8     -
     Enel  Produzione    SpA
                                -    897      -     -     -     -
     Enel  Rinnovabili    Srl
                                -     -     -     -     -    20
     Enel  Russia  PJSC
                                1     -    296      -     1     -
     Enel  Sole  Srl
                                30     -     -     -     -     -
     Enel  X International     Srl
                                -     -     2     -     -     -
     Enel  X Italia  SpA
                                -     -    53     -     -     -
     Enel  X Mobility   Srl
                                1     -    36     -     -     -
     Enel  X North  America   Inc.
                                -     -    16     -     -     -
     Enel  X Polska  Sp. zo.o.
                               241      -     -     -     1     -
     Enel  X Srl
                                -     -     9     -     -     -
     Enel  X UK Limited
                                1     -    15     -     -     -
     Enel.si   Srl
                                -    37      -     -     -     -
     Enelpower    SpA
                                -     -     5     -     -     -
     EnerNOC    Ireland   Limited
                                -     -     -     -     -    95
     E-Distribu    ţ ie Banat  SA
                                -     -     -     -     -    54
     E-Distribu    ţ ie Dobrogea    SA
                                -     -     -     -     -    256
     E-Distribu    ţ ie Muntenia   SA
                                 618/1019



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                                                           有価証券報告書
     百万ユーロ                         貸付金     借入金     保証     費用     収益    配当金
                                2020  年 12 月 31 日現在            2020  年 度
                                16     -    85     -     1     -

     Nuove   Energie   Srl
                               295      -    16     -    13     -
     Open  Fiber  SpA
                                1     -    20     -     1     -
     Parque   Eólico  Pampa   SA
                                -     -     -     -     -    41
     Rusenergosbyt     LLC
                                6     -   1,197       -     6     -
     Servizio   Elettrico   Nazionale    SpA
                               1,731    16,328     71,735      489     778    3,148
     合計
    (1) 保証に関する数値は        2020  年度の財務書類で公表されたものから修正再表示している。
                                 619/1019


















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                                                           有価証券報告書
    財政状態計算書、損益計算書及びキャッシュ・フローの関連当事者との取引の影響を示す表は以下のとおりであ
    る。
    財政状態計算書への影響

     百万ユーロ                    合計    関連当事者       割合％      合計    関連当事者       割合％

                           20 21 年 12 月 31 日 現在          20 20 年 12 月 31 日 現在
     資産
                          753      153     20.3%       890      319     35.8%
     デリバティブ‐非流動
                           16      -      -     280      270     96.4%
     その他の非流動金融資産
                           99      87    87.9%       128      108     84.4%
     その他の非流動資産
                          275      276       -     241      242       -
     売掛金
                           60      23    38.3%       128      118     92.2%
     デリバティブ‐流動
                         8,257      7,134     86.4%      2,650      1,024     38.6%
     その他の流動金融資産
                         1,063      1,045     98.3%       661      621     93.9%
     その他の流動資産
     負債
                         25,572      18,739      73.3%      17,297      11,157      64.5%
     長期借入金
                         1,300       25     1.9%      1,763        4    0.2%
     デリバティブ‐非流動
                           30      8    26.7%        19      8    42.1%
     その他の非流動負債
                         6,563      5,625     85.7%      5,303      5,057     95.4%
     短期借入金
                          216      118     54.6%       820      46     5.6%
     一年以内返済予定長期借入金
                          167      117     70.1%        92      50    54.3%
     買掛金
                          131      36    27.5%       258      11     4.3%
     デリバティブ‐流動
                          227      71    31.3%       228      53    23.2%
     その他の短期金融負債
                         2,785       220     7.9%      2,154       158     7.3%
     その他の流動負債
    損益計算書への影響

     百万ユーロ                    合計    関連当事者       割合％      合計    関連当事者       割合％

                             20 21 年 度              20 20 年 度
                         1,769       139     7.9%       128      127     99.2%
     収益
                          390      131     33.6%       302      110     36.4%
     サービス及びその他の営業費用
                         4,451      4,450        -    3,148      3,148        -
     株主持分投資から生じた収益
                         1,073       253     23.6%      1,144       557     48.7%
     デリバティブから生じた金融収益
                          240      237     98.8%       447      221     49.4%
     その他の金融収益
                          891      506     56.8%      1,472       337     22.9%
     デリバティブから生じた金融費用
                          869      203     23.4%       700      152     21.7%
     その他の金融費用
    キャッシュ・フローへの影響

     百万ユーロ                      合計    関連当事者      割合％      合計    関連当事者      割合％

                                20 21 年 度             20 20 年 度
     営業活動による（用いた）キャッシュ・フ
                             6,687      632     9.5%     4,499     (188)     -4.2%
     ロー
                            (9,739)     (9,669)      99.3%     (3,784)     (5,226)        -
     投資活動に用いたキャッシュ・フロー
     財務活動による（用いた）キャッシュ・フ
                             1,877     3,088       -   (2,741)       903    -32.9%
     ロー
                                 620/1019




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    注記  38.  政府補助金‐法令第          124  ／ 2017  第 1 条第  125  ‐ 129  段落に基づく開示
    法令第   124  ／ 2017  号第  1 条第  125  ‐ 129  段落（その後の修正を含む）に従い、以下にイタリアの公的機関又は団体から
    受領した助成金、及び            Enel  SpA  による会社、個人、官民事業体への寄付の情報は以下のとおりである。開示は、
    （ ⅰ ）イタリアの公的機関／州機関からの助成金（                        ii ）イタリアに所在する又はイタリアで設立された官民組織に
    対する   Enel  SpA  の寄付、からなる。
    以下の開示は、        2021  年中に、複数回の金融取引を通じて行われた場合でも、同一の委譲者                                   /寄贈者からの       10,000   ユー
    ロを超える支払いがあった場合を含んでいる。これらは、現金ベースで認識される。
    寄贈された寄付については、重要性あるケースは以下のとおりである。
     ユーロ

                 受益者                  金額           寄付の詳細
                                    40,000
     Enel  Cuore   Onlus
                                       2021  年度寄付
                                    75,000
     OECD   International     Energy   Agency   (IEA)
                                       2021  年度寄付
                                    20,000
     Ashoka   Italy  Onlus
                                       2021  年度寄付
                                   100,000
     European    University     Institute
                                       2021  年度寄付    研究支援用
                                    65,000
     Università     Commerciale      Luigi  Bocconi
                                       2021  年度寄付    学術助成資金用
                                   300,000
     合計
    注記  39.  約定債務及び保証

     百万ユーロ

                           20 21 年 12 月 31 日 現在    20 20 年 12 月 31 日 現在
                                                    増減
     保証
                                    18           18          -
      第三者
                                  82,350           71,735         10,615
      子会社
                                  82,368           71,753         10,615
     合計
    第三者に付与された保証は、主に                  Centroamericano        deIntegraciónEconómica           （ BCIE   ） の便宜となる銀行保証            17 百万

    ユーロで、      2017  年度に   Enel  South   America    Srl の Enel  SpA  に統合した後に付与されたものである。
    子会社の代理として発行したその他の保証は以下を含んでいる。
    ＞　欧州及び       他の国際市場で発行された債券を担保するため、                         Enel  Finance    International      NV  の代理で発行した         40,537
       百万ユーロ
    ＞　事業計画の下での新規プロジェクトの進展のために様々な再生可能エネルギー会社の代理で発行した                                                      19,443   百
       万ユーロ     ;
    ＞　  ユーロ建てコマーシャル・ペーパー・プログラムを担保するために                                   Enel  Finance    International      NV  の代理で発行
       された   5,103   百万ユーロ
    ＞　  e-distribuzione       SpA  、 Enel  Produzione     SpA  、 Enel  Green   Power   SpA  、 Enel  Green   Power   Italia   Srl 、 Enel  Green   Power
       Perú  SAC  、 Enel  Sole  Srl 及び  Enel  X Mobility    Srl への融資の保証として欧州投資銀行                   （ EIB  ） に発行した      3,553   百
       万ユーロ
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    ＞　米国市場でのコマーシャル・ペーパープログラムを担保するために米国企業の                                          Enel  Finance    America    LLC  の代理
       で発行した      2,714   百万ユーロ
    ＞　  Enel  Grid  Efficiency     II 融資を受けた       e-distribuzione       SpA  の代理として       Cassa   Depositi    e Prestiti   のために発行       した
       1,407   百万ユーロ      ;
    ＞　  電力購入契約の下の義務において                 Servizio    Elettrico    Nazionale     の代理で     Enel  SpA  が個人買主に発行した            1,150   百万
       ユーロ
    ＞　  組織的従業員削減プラン（法令第                 92/2012    号第  4 条）への参加を選択した従業員を有するグループ会社の代理と
       して  INPS  に発行した      939  百万ユーロ
    ＞　  送電サービス契約に関し、               E-distribuzione       SpA  、 Enel  Global   Trading    SpA  、 Enel  Produzione      SpA  、 Enel  X Italia
       SpA  、 Enel  Green   Power   Italia   Srl 及び  Enel  Energia    SpA  の代理で     Terna   に発行した      795  百万ユーロ
    ＞　  ガス輸送容量において           Enel  Global   Trading    SpA  、 Enel  X Italia   Srl 、 Enel  Produzione     SpA  及び  Nuove   Energie    Srl の代
       理で  Snam   Rete  Gas  に発行した      295  百万ユーロ
    ＞　  Enel  Global   Trading    SpA  及び  Enel  Produzione     SpA  の代理で     Energy    Markets    Operator    を保証した銀行のための逆保
       証として     750  百 万ユーロ
    ＞　  グループ     VAT   メカニズムへの参加を担保するために                    Enel  Produzione     SpA  の代理で税務当局に発行した               67 百万
       ユーロ
    ＞　  電力購入において         Enel  Global   Trading    SpA  の代理で     RWE   Supply&Trading        GmbH   に発行した      50 百万ユーロ
    ＞　  電力市場取引において           Enel  Global   Trading    SpA  の代理で     E.ON   Energy    Trading    に発行した      50 百万ユーロ
    ＞　  賃貸契約に基づく義務の履行の下で                  Enel  Italia   SpA  の代理で     Excelsia    Nove  に発行した      37 百万ユーロ
    ＞　  ガス供給において         Enel  Global   Trading    SpA  の代理で     Wingas    GmbH&CO.KG       に発行した      33 百 万ユーロ
    ＞　親会社が子会社の代理で行う財務支援活動の一環として様々な受益者に発行した                                           5,427   百万ユーロ
    2020  年 12 月 31 日と比較し、子会社の代理で発行したその他の抵当及び保証の増加は、主にエネル・グループの財務

    戦略及び連結負債のリファイナンス戦略の一環としての債券の発行によるものである。
    具体的には、       Enel  Finance    International      NV  が、総額約      101  億ユーロ相当の持続性リンク債を平均借入費用                        0.5%  で市場
    で発行した。当該プログラムは、従来の債券の買戻しと併せて、持続可能な資金調達源及びグループの総債務合計
    の約  50%  を達成することを可能にし、同時にグループの借入費用を削減することを可能にした。
    機関投資家を対象とした当該債券は、                   Enel  SpA  自身が保証している。
    親会社としての立場における               Enel  SpA  は、主に債権譲渡において、複数のグループ会社に後援状を供与している。
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    注記  40.  偶発資産及び負債
    Enel  、 Enel  Energia    、及び   Servizio    Elettrico    Nazionale     に対する反トラスト訴訟             ‐ イタリア
    2017  年 5 月 11 日、競争当局は支配的地位の濫用容疑において                        Enel  SpA  （当社）、      Enel  Energia    SpA  （ EE ）及び   Servizio
    Elettrico    Nazionale     SpA  （ SEN  ）に対して訴訟手続きの開始とともに同時に検査を実施すると発表した。当該訴訟手
    続は、イタリア・エネルギー卸売業及び取引業協会（                           AIGET   ）及び   Green   Network    SpA  （ GN  ） からの告訴申立、及
    び多数の個人消費者からの告訴に基づいて開始された。
    2018  年 12 月 20 日、競争当局は、欧州連合の機能に関する条約                        （ TFEU   ） 第 102  条に違反した支配的地位の濫用に対
    し、  Enel  SpA  、 SEN  及び  EE に 93,084,790.50       ユーロの罰金を科すという最終裁定を下した。
    争点となった行為は、当社グループの事業会社、特に                            EE の一部である小売電力供給の自由市場から競合他社を排
    除する戦略を採用したことにあり、申立てに依れば、                           EE は、規制市場で未だサービスを受けている                      SEN  の顧客に接
    触するために、消費者から得たプライバシー同意を利用して、グループ内で提案を流したとされている。
    当該手続きを開始するための措置によってなされたその他の申立てに関連して、                                         GN  から報告された物理的な拠点
    （エネル・ポイント及びエネル・ポイント・パートナー・ショップ）での販売活動の組織及び実績、及び奪還方針
    に関して、競争当局は、エネル・グループ会社側のいかなる濫用行為についても予備的な調査結果は充分な証拠を
    提供していないとの結論に達した。
    関係する当社グループ会社は競争当局の措置に異議を申立て、ラツィオ地方行政裁判所に判決を無効にするよう上
    訴した。     2019  年 10 月 17 日に下された同裁判所の判決は、                 SEN  と EE による上訴申立てを部分的に支持し、濫用行為が
    当初の   5 年 5 ヶ月ではなく       1 年 9 ヶ月の期間で行われたと宣言し、当該当局に対して判決で特定された要件に従って罰
    則を再計算するよう要請した。同判決で、                      SEN  及び  EE との親会社に係る連帯責任に係るエネルの控訴を棄却した。
    競争当局の罰金再計算義務に係る自主的な財政影響はなかった。競争当局は                                       2019  年 11 月 27 日時点で再計算した罰金
    を 27,529,786.46       ユーロとした。
    地方行政裁判所の判決に対して、エネル・グループ三社は国務院へ異議申立ての上告をなし、同時に予防的要請が
    提出され、競争当局が科した罰金の再計算措置の停止が求められた。国務院は、                                         2020  年 7 月 20 日の指示において、
    三社共同申立ての統合後に、当該判決を停止し、本件に適用される「支配的地位の濫用」の概念の解釈を明確にす
    ることを目的とする複数の論点を作成し、                      TFEU   第 267  条に則り、欧州連合司法裁判所（                 CJEU   ）予備判決のために
    当該論点を提訴するよう命じた。                 2020  年 9 月 11 日及び   18 日に  CJEU   は、  TFEU   第 267  条に準ずる手続開始を各々              EE 、
    SEN  及び当社に通告し、その後、当該会社は準備書面を提出し、その後、                                   EE 及び  SEN  は、  2021  年 9 月 9 日に行われた
    審問に出廷した。その後の              2021  年 12 月 9 日の審問において、法務官の結論が                  CJEU   に示された。
    CJEU   での訴訟手続き開始までの間に、当社                    、 EE 及び  SEN  は、地方行政裁判所で係争した判決の執行可能性の停止
    及び罰則を再計算する措置を求めて、国務院に追加の予防的請願書を申立てた。
    2020  年 11 月 16 日に公表された同一内容の三件の個別の命令により、国務院は、エネル会社群の差し止め請求を承認
    し、不利な最終裁定が下された場合の罰金支払いの保証として、予防的命令で停止されていた再計算による罰金と
    同額相当を競争当局のために請求払保証状を発行するよう求めた。保証は正当に提供された。
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    国務院は別の決定で、上告の最終審理を                     2021  年 11 月 11 日に予定していたが、            CJEU   の決定が出るまで当該審問は延
    期された。
    BEG  に関する訴訟‐イタリア、フランス、オランダ、ルクセンブルク

    Enelpower     SpA  （ Enelpower     ）は、イタリアの         BEG   SpA  （ BEG  ）が申立てた仲裁手続を受けて、                 2002  年に勝訴判決を
    得て、   2010  年の大審院による支持を受け、                Enelpower     がアルバニアの水力発電所建設に関する契約に違反したとす
    る主張に関連する損害賠償請求を全面的に棄却した。その後、                                 BEG  は子会社の      Albania    BEG   Ambient    を通じて行動
    し、当該案件に関してアルバニアの                   Enelpower     及び  Enel  SpA  （当社）を相手取り訴訟を起こし、                   2009  年 3 月 24 日に
    ティラナ地方裁判所から判決を得た。この判決はアルバニアの大審院が支持し、                                          Enelpower     及び当社に      2004  年の約
    25 百万ユーロの不法損害賠償、及びその後数年間の不法な損害賠償を支払うよう命じたものである。当該判決を受
    けて、   Albania    BEG   Ambient    は当社に     430  百万ユーロを超える支払いを要求した。
    2015  年 6 月 16 日の判決で、       Enelpower     SpA  及び  Enel  SpA  がローマ裁判所に申立てた追加訴訟の第一段階が完了し、
    Albania    BEG   Ambient    Shpk  による告訴を通じて、イタリアで                 Enelpower     SpA  に有利に下された調停判決の遵守を侵害
    した  BEG   SpA  の責任を確認するよう裁判所に求めた。                     Enelpower     SpA  及び  Enel  SpA  は当該訴訟で       BEG  に責任がある
    とし、アルバニアの裁判所が出した判決が執行された場合に                               BEG  がアルバニア       BEG   Ambient    Shpk  に支払うべき損害
    賠償金を支払うよう裁判所に命令するよう求めた。ローマ裁判所は、裁定により、                                          BEG   SpA  は訴える法的地位を有
    していないと判断し、又は代替的に、アルバニアの裁定はいかなる裁判所でも執行可能と宣言されていなかったた
    め、  Enel  SpA  と Enelpower     SpA  が訴える利益を欠いているため、この要請は認められないと判断した。裁判所は訴
    訟費用の相殺を命じた。             Enelpower     及び  Ennel   SpA  は、ローマ控訴院に裁定を不服として控訴し、全面的に覆すよう
    求めた。裁定は決定段階である。
    2016  年 11 月 5 日、  Enel  SpA  及び   Enelpower     SpA  は、  2009  年 3 月 24 日にティラナ地方裁判所が下した判決の無効を求め
    て、アルバニア大審院に訴状を申立てた。訴訟手続は未定である。
    2021  年 5 月 20 日、欧州人権裁判所（            ECHR   ）は、   BEG  がイタリア国に対して提起した欧州人権条約第                        6.1 条違反の申
    立てを裁決した。この決定により、裁判所は、仲裁手続の再開を求める                                    BEG  の請求を却下し、また係争中の行為と
    の因果関係がないことを理由に約                 12 億ユーロの金銭的損害に関する                BEG  の請求を却下し、非金銭的損害における
    15,000.00     ユーロのみを認めた。
    しかしながら、        2021  年 12 月 29 日、  BEG  は、当社及びその法律顧問が根拠がなく見せかけであるとみなす訴訟によ
    り、  ECHR   判決の結果として約          18 億ユーロの不法責任に対する損害賠償を要求するために、ミラノ裁判所において
    イタリア国を提訴することも決定した。本件で                        BEG  は当社及び      Enelpower     も連帯責任を主張している。最初の審問
    は 2022  年 4 月 27 日に予定されており、当社              及び  Enelpower     は出廷するための抗弁の準備を進めている。
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    2009  年 3 月 24 日のティラナ地方裁判所の判決の執行を得るために                          Albania    BEG   Ambient    Shpk   （ ABA  ） が行った手続
    フランス
    2012  年 2 月、  ABA  はパリの大審裁判所（           TGI  ）に当社及び       Enelpower     を相手取り、アルバニアでの判決をフランスに
    おいて執行可能とするための訴えを申立てた。                        Enel  SpA  及び  Enelpower     SpA  は当該訴えに異議を申し立てた。
    TGI  での審理の開始を受けて、              ABA  のために、      Enel  France   は 2012  年から   2013  年の間に多数の債権を事前差押命令に
    服した。これは        Enel  France   に対する当社       の 売掛金を差し押さえることが目的である。
    2018  年 1 月 29 日、  TGI  は当社及び      Enelpower     勝訴の裁定を言い渡し、執行認可を与える目的のためには、フランス法
    の下で要件が欠如していることを理由に、                      ABA  によるティラナ地方裁判所の判決のフランスにおける承認及び執行
    の申立てを退けた。とりわけ、                TGI  は以下のように裁定した。              (i) アルバニアにおける判決は既存の裁定（                     2002  年仲
    裁裁定）と相反しており、              (ii)  BEG  がイタリアにおける仲裁手続で得られなかった決定をアルバニアで得ようとし
    て、  ABA  を通じて同一の請求を再度申し立てたことは不正行為にあたる。
    ABA  は当該裁定を不服として控訴した。                   2021  年 5 月 4 日の裁定により、パリ控訴院は                 ABA  の控訴を全面的に棄却
    し、裁判費用として当社及び               Enelpower     に各々   200,000.00     ユーロを返済するよう命じた。特に、控訴院は、                         2002  年の
    仲裁による判断との対立に関する                 TGI  の判決を全面的に支持した。当該判決によりフランス法の下で既判力価値を
    有しており、提起された問題を扱う裁判手続は必要なくなった。
    2021  年 6 月 21 日、  ABA  は、控訴院の裁定について大審院に上告した。当社及び                            Enelpower     は大審院での審理のための
    抗弁を準備している。最後に、当社及び                     Enelpower     は、  ABA  に付与され、控訴判決の結果、もはや有効ではなく
    なった事前差押えの解除を得るための別の訴訟手続きを開始した。
    オランダ

    2014  年 7 月末の時点で、        ABA  はアムステルダム裁判所に提訴し、オランダにおいて執行可能とするための訴えを申
    立てた。     2016  年 6 月 29 日の裁定において、同裁判所はアルバニアの裁定を認め、当社                                及び  Enelpower     に対し、     ABA  に
    433,091,870.00       ユーロ及び      60,673.78     ユーロの費用及び付随費用を支払うよう命じた。同裁定において、アムステル
    ダム裁判所は、        ABA  による裁定の仮執行宣言の要請を却下した。
    2018  年 7 月 17 日の裁定で、アムステルダム控訴院は、当社                       及び  Enelpower     が提訴した控訴を支持し、アルバニアの判
    決は承認されず、実施されないと裁定した。控訴院は、アルバニアの決定は恣意的で明らかに不合理であり、した
    がってオランダの公序良俗に反すると判断した。
    控訴院における手続は、             ABA  が、アルバニアにおける紛争の本案、特にアルバニアにおける発電所建設の失敗にお
    ける当社     及び  Enelpower     の不法な責任に関する裁定をオランダ裁判所に求めた際に提起した従属的問題に関して継
    続した。
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    2019  年 12 月 3 日、アムステルダム控訴院は、                2016  年 6 月 29 日の事実審裁判所判決を全面的に破棄する決定を下し、
    ABA  が行った全ての請求を棄却した。当該裁判所は、                         ABA  の従属的請求に関する管轄権を肯定し、アルバニア法
    に基づく事件の本案について再分析した結果、当社及び                              Enelpower     の不法な責任は認められないとの判断を下し
    た。したがって、当社及び              Enelpower     は ABA  に対していかなる支払義務はなく、                  ABA  は、控訴院から、実際に保守
    的な違法な押収によって生じた損失を特定の手続きの一部として見積り、事実審及び控訴審に係る費用を両社に補
    償するよう命じられた。             ABA  は、当該裁定について最高裁判所に上告した。申立てを受けて法務官は意見として、
    当社及び     Enelpower     に有利な裁定を下し、           ABA  の上告の棄却を求めた。             2021  年 7 月 16 日、最高裁判所は、          ABA  の請求
    を全面的に棄却し、裁判費用の償還を命じた。以上をもって控訴院の判決が確定し、したがって、オランダでは係
    属する手続はない。
    ルクセンブルク

    ルクセンブルグにおいても、               ABA  の主導により、        J.P.  Morgan    Bank   Luxembourg      SA  は、銀行に関する当社グループ
    両社の債権の予防的差押さえ命令を受けた。
    並行して、      ABA  はルクセンブルクのティラナ裁判所の判決の執行を求める申し立てを行った。手続きはまだ初期段
    階にあり、判決は下されていない。
    米国及びアイルランド

    2014  年、  ABA  はニューヨーク州とアイルランドの裁判所でアルバニアの判決の執行を求める二つの訴訟手続きを開
    始したが、いずれも          2018  年 2 月 23 日及び   2 月 26 日に当社及び       Enelpower     に有利な判決を下しており、アイルランドと
    ニューヨーク州で係争中の訴訟はない。
    Kino  の仲裁申請‐メキシコ

    2020  年 9 月 16 日、  Kino   Contractor     SA  de Cv （ Kino   Contractor     ）、  Kino   Facilities    Manager    SA  de Cv （ Kino   Facilities    ）及
    び Enel  SpA  （当社）     は、  Parque    Solar   Don  José  SA  de Cv 、 Villanueva     Solar   SA  de Cv 及び  Parque    Solar   Villanueva     Tres
    SA  de Cv （「プロジェクト会社」と総称）                 から、仲裁手続を申し立てた三社が所有するソーラープロジェクトに関
    する契約である、          (i) Kino   Contractor     による   EPC  契約の一部の条項の違反、及び                (ii)  Kino   Facilities    に よる資産管理契
    約の一部の条項の違反を申立てた仲裁要請の通知を受けた。
    Kino   Contractor     及び  Kino   Facilities    が上記契約に基づいて引き受ける債務の保証人である当社も仲裁手続きを求めら
    れているが、現在のところ具体的な請求はなされていない。
    Enel  Green   Power   SpA  が非支配株主であるプロジェクト会社は、                      CDPQ   Infrastructura      Participación      SA  de Cv  （ケベッ
    ク州貯蓄投資公庫により支配されている）及び                        CKD   InfrastructuraMéxicoSA           de Cv.  によって支配されている。
    両当事者は、仲裁の要請及び被告からの関連する回答の後、さらに準備書面を交わした。この説明では、相手方当
    事者の金銭的請求額を約             140  百万米ドルと見積もられ、一方、                 Kino   Facilities    は自社の反訴額を約          3.3 百万米ドルと見
    積もっている。文書作成フェーズは現在進行中である。
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    注記  41.  将来の会計基準
    2021  年 12 月 31 日以降に当社グループにおいて効力を発する会計基準、改訂及び解釈指針の一覧は以下のとおりであ
    る。
    ＞　  2020  年 1 月に公表された「         IAS  第 1 号の改訂‐負債        の流動又は非流動への分類              」。当該改訂は、負債の表示に関
       する  IAS  第 1 号の規定に関連するものである。具体的にはこの変更は以下の点を明確にしている。
       ‐　流動又は非流動に負債を分類する際に採用する要件であり、決済を延期する組織体の権利の意味、及び、
         その権利が報告期間末時点で存在していなければならないことが明記されたこと
       ‐　分類は、組織体が負債の決済を延期する権利を行使する時点に関する経営者の意図又は期待の影響を受け
         ないこと
       ‐　　報告期間の末日に組織体が融資条件を充たしている場合に限り、たとえ債権者がそれより後まで遵守を
         確認しなくても、延期する権利が存在すること、及び
       ‐　決済とは、現金、資本性金融商品、その他の資産又はサービスの相手方への移転をいう。
       この改訂は、承認を条件として、                 2023  年 1 月 1 日以降に開始する事業年度において発効し、早期適用が認められ
       る。
    ＞   2020  年 5 月に公表された「         IFRS  第 3 号の改訂‐概念フレームワークへの参照                    」。当該改訂は、規定を大幅に変
       更することなく、         2018  年 3 月に公表された財務報告に関する概念フレームワークの改訂（概念フレームワー
       ク）に定められている資産及び負債の定義への参照を置き換えることを意図している。
       また、   IFRS  第 3 号に、「     IAS  第 37 号 引当金、偶発負債及び偶発資産」又は「                     IFRIC   第 21 号 賦課金」が適用され
       る取引その他の事象において、企業結合にて引受ける負債を識別するために                                       IAS  第 37 号又は   IFRIC   第 21 号を（概
       念フレームワークの代わりに）適用するという要件を追加している。
       最後に、当該改訂は、企業結合にて取得した偶発資産において既存の                                    IFRS  第 3 号におけるガイドラインを明確
       にし、取得日現在で資産の存在が確実でない場合は、偶発資産を認識してはならない旨を定めている。
       当該改訂は、       2022  年 1 月 1 日以降に開始する事業年度において効力を生じる。
    ＞  2020  年 5 月に公表された「         IAS  第 16 号の改訂‐有形固定資産：意図した使用の前の収入                          」。当該改訂は、会社が
       意図した使用に向けて資産を準備する間に製造した品目を販売することで受領した金額を、有形固定資産の原
       価から控除することを禁止している。これに代えて、会社は当該販売による収入及び関連する原価を純損益に
       認識する。当該改訂は           2022  年 1 月 1 日以降開始する事業年度において適用される。早期適用が認められる。
    ＞  2020  年 5 月に公表された「         IAS  第 37 号の改訂‐不利な契約‐契約履行のコスト                      」。当該改訂は、契約が不利であ
       るかの評価において、契約履行の費用を算定する際にいずれの費用を会社は含めるべきかを定めている。この
       目的のために、契約履行のコストは、契約に直接関係するコストで構成される。これらは当該契約を履行する
       際の増分コスト又は契約を履行することに直接関係するその他のコストの配分で構成される。当該改訂は                                                      2022
       年 1 月 1 日以降開始する事業年度において効力を生じる。早期適用が認められる。
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    ＞  2020  年 5 月に公表された「         IFRS  の年次改善（       2018  年‐  2020  年サイクル）       」。当該文書は主に以下の基準への改
       訂で構成されている。
       ‐ 「 IFRS  第 1 号‐国際財務報告基準の初度適用                 」。親会社が       IFRS  を適用した後に初めて           IFRS  基準を適用する投
        資先（子会社、関連会社、共同支配企業）の                       IFRS  第 1 号の適用を簡素化している。具体的には、投資先が
        IFRS  を親会社よりも後に適用し、               IFRS  第 1 号 D 16 項（  a ）を適用する場合は、投資先は親会社の                     IFRS  への移
        行日に基づいて、親会社の連結財務書類に含まれていたであろう金額ですべての在外営業活動体の累計換算
        差額を測定することを選択できる。
       ‐「  IFRS  第 9 号‐金融商品       」。金融負債の認識の中止に関する「                    10%  」テストに含まれる手数料について、金
        融負債の新規又は変更後の条件が当初の金融負債の条件と実質的に異なるかどうかを評価する際に会社が含
        める手数料を明確にしている。借手は、受領手数料控除後に支払われる手数料の算定にあたり、借手又は貸
        手のいずれかが他方のために支払う又は受領する手数料を含んだ、借手と貸手との間で支払われた又は受領
        された手数料のみを含むこととしている。
       ‐「  IFRS  第 16 号‐リース      」。国際会計基準審議会は、「                IFRS  第 16 号 リース」の例示事例          13 を改訂した。具体
        的には、当該改訂により例示事例                 13 でリース・インセンティブの要件を例示した方法により生じる                                IFRS  第 16
        号の適用における混乱の可能性が排除された。この例ではリース物件の改良に関連する償還が含まれていた
        が、これまで償還がリース・インセンティブとして適格かどうかについては説明されていなかった。当該改
        訂は、本事例から借地権改良に関する償還の例示を削除するものである。
       ‐ 「 IAS  第 41 号 ‐ 農業  」。当該改訂では、公正価値を測定する際に税金に関するキャッシュ・フローを除外す
        るという要件が削除された。したがって、組織体はこれらのキャッシュ・フローを割り引くために、税引前
        キャッシュ・フローと税引前率を使用しなければならない。
       改訂は   2022  年 1 月 1 日以後に開始する事業年度において将来に向けて適用される。早期適用が認められる。
    ＞　  2021  年 2 月に公表された        「 IAS  第 1 号及び   IFRS  実務記述書第       2 号の改訂‐会計方針の開示              」 。当該改訂は、組織
       体が財務書類において開示すべき会計方針の決定を支援することを意図している。                                          IAS  第 1 号の改訂は、組織体
       に重要な会計方針ではなく重要な会計方針の情報を開示することを求めている。会計方針の開示に重要性の概
       念をどのように適用するかについての指針は、                        IFRS  実務記述書第       2 号の改訂に規定されている。改訂は                  2023  年 1
       月 1 日以降に開始する事業年度から効力が生じる。早期適用が認められる。
    ＞　  2021  年 2 月に公表された「         IAS  第 8 号 の改訂‐会計上の見積りの定義                」 。当該改訂は、会計方針の変更を会計上
       の見積りの変更と区別する方法を明確化するものである。会計上の見積りの変更の定義は、「測定の不確実性
       の影響を受ける財務書類上の金額」としての会計上の見積りの定義に置き換えられた。当該改訂は、承認が得
       られることを条件として、              2023  年 1 月 1 日以後に開始する事業年度において効力を生ずる。早期適用が認められ
       る。
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    ＞　  2021  年 5 月に公表された「         IAS  第 12 号の改訂‐法人所得税：単一の取引から生じた資産及び負債に係る繰延税
       金 」 。当該改訂は、当初認識時に、均等な課税差異及び控除可能な一時差異を生じる取引に係る繰延税金を認
       識することを組織体に要求している。当該改訂は、承認が得られることを条件として                                           2023  年 1 月 1 日以後に開始
       する事業年度において効力を生じる。早期適用が認められる。
    ＞　  2014  年 9 月に公表された「         IFRS  第 10 号及び   IAS  第 28 号の改訂‐投資者とその関連会社または共同支配企業との間
       の資産の売却または拠出             」 。当該改訂により、投資家とその関連会社又は共同支配企業との間の資産の売却又
       は拠出に関する会計処理が明確化された。当該改訂は、会計上の取扱いが関連会社又は共同支配企業に売却さ
       れた資産又は拠出された資産が、「事業」（                       IFRS  第 3 号で定義される）を構成するかどうかに依存しているこ
       とを確認するものである。              IASB   は、これらの改正の発効日を無期限に延期した。
    ＞   2017  年 5 月に公表された「         IFRS  第 17 号‐保険契約       」 。当該基準は、        2023  年 1 月 1 日以降に開始する事業年度につ
       いて適用される予定であり、早期適用も認められる。
    当社グループは、新規定の将来の適用による潜在的な影響について評価を行っている。
    注記  42.  後発事象

    エネルがユーロ債市場で三階層のトランシェに「持続可能性連動債」                                   2,750   百万ユーロを発行

    2022  年 1 月 10 日、オランダに本拠を置く              Enel  SpA  傘下の金融会社        Enel  Finance    International      NV  は、温室効果ガスの直
    接排出削減を目指す当社の持続可能性目標（                       Scope1   ）の達成に連動し、国連の持続可能な開発目標（                         SDG  ） 13 「気
    候変動対策」の達成に貢献し、当社グループの持続可能性に関連した融資枠組みに沿って、三階層のトランシェに
    2,750   百万ユーロの「持続可能性連動債」を発行した。
    フィッチがエネルの長期格付け「                 BBB+   」に変更、短期格付け「            F-2  」で据え置き、見通しは安定。

    2022  年 2 月 4 日、フィッチ格付けは、             Enel  SpA  の長期格付けを「         A- 」から「     BBB+   」に変更したと発表した。また、
    同格付けは当社        の 短期格付けを「        F − 2 」で据え置いた。見通しは引き続き安定している。
    同格付けによると、当社の格付け変更は、エネルギー移行に対応して資本的支出計画を段階的に拡大するきっかけ
    となった投資機会に起因する中期的な財務レバレッジの増加が予想されることを主な理由としている。
    ロシア・ウクライナ紛争

    2022  年 2 月 24 日、ロシア大統領はウクライナ領内での                     「特別軍事作戦」         を発表し、それが両国間の紛争の勃発につ
    ながった。
    この数週間、ロシア軍によるウクライナ国境沿いでの大規模かつ長期にわたる軍事演習の後、しばらく続いていた
    ロシア・ウクライナ間の緊張を外交的に解決するため、様々な試みがなされた。日がたつにつれて戦闘が激化し、
    衝突が激化した。
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    ロシアのウクライナへの軍事介入は、各国や国際機関の反応を呼んだ。欧州理事会はロシアに対し、敵対行為を即
    時停止し、国際法に従ってウクライナから軍隊を撤退させるよう求めた。国連総会も緊急会合を開き、ロシア軍の
    撤退を求める決議を採択した。
    同時に、欧州委員会は、ウクライナにおける紛争によって引き起こされた人道危機に対処し、ウクライナへの財政
    支援の増加を含め、人道支援や緊急支援プログラムを展開している。
    国際社会の平和と安全に対する脅威とならないような外交的解決策を模索するため、当事者間で交渉が進められて
    いる。
    欧州連合及びその他の国（例えば、米国、英国、オーストラリア、日本、スイス、その他）は、ロシアに厳しい制
    裁を課しており、その効果は様々であるが、ロシア経済の戦略部門及び金融部門に影響を与え、ロシア大統領及び
    その他の政治家や企業家に個人的な制限を課している。欧州の主な制裁には以下が含まれる。
    ＞　ユーロ圏のロシア資産の凍結
    ＞  ロシアの銀行の欧州金融市場へのアクセスを遮断
    ＞  輸出管理措置の発動（航空、海上、宇宙、技術、「二重用途」分野におけるロシア及びベラルーシへの製品輸
       出の禁止を含む）
    ＞　ウクライナの         Donetsk    、 Luhansk    両地域との商取引の凍結
    ＞  国際  SWIFT   取引システムからロシアの主要銀行の除外
    ＞  Sberbank    銀行グループの当座預金取引の禁止
    ＞  ロシア便への上空間の閉鎖
    ＞　ロシア大統領、少数独裁者、政治家、大統領を支持するロシア企業の上級幹部の個人資産の凍結
    当該制裁は、ユーロ及び米ドルに対して急落したルーブルの為替相場及び国内金利（ロシア中央銀行によって                                                        20%
    に引き上げられた）、モスクワ証券取引所（                       3 月に大幅に下落した）上場企業の株価などに影響を与えた。
    また、金融上の困難は、企業や政府が晒されている                          IT リスクの増加と関連しているため、デジタル社会基盤の保全
    のために適切な防衛措置と厳格な内部統制を採用する必要がある。
    このような背景の状況を踏まえ、当社グループでは、タスク・フォースを発足させ、現在の開発状況とその進展状
    況を注意深く監視し、潜在的なリスクを管理することにした。
    現在、当社グループは、支配又は他の投資家と共同支配を行っている多くの企業とともにロシアに進出している。
    具体的には、       Enel  SpA  は、モスクワ証券取引所に上場している                    Enel  Russia   PJSC  の 56.43%   を支配し、三か所の火力発
    電所を中心に発電しており、再生可能エネルギー発電会社三社の株式の                                    100%   を保有している。
    また、当社は、最終消費者市場の事業ラインの合弁会社である                                RusenergosbytLLC         に対しても、直接         49.5%   の出資を
    行っている。
    2021  年度末現在、ロシアで稼働している三か所の火力発電所の設備容量は                                    5,276   MW  であり、再生可能風力エネル
    ギー設備容量は        228  MW  （建設中の      Murmansk     Kolskaya    風力発電所の部分追加容量              138  MW  を含む）である。
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    2021  年度の主要な連結業績総計（               2021  年度平均ユーロ／ルーブルの為替相場が                     87.18   であることを踏まえ）に対す
    るロシア企業の貢献は大きくなく、収益                     564  百万ユーロ（当社グループの連結売上高の                      0.6%  ）、営業利益       51 百万
    ユーロ（営業利益全体の             0.7%  ）、純利益      64 百万ユーロ（当社グループの利益の                  2.0%  ）を含む。
    当社グループは、ロシアでの事業（特に資材、サービス及び労働力の調達に関して）に対する国際的危機の影響を
    絶えず監視し、ユーロに対するルーブルの下落が業績及び財務状態に与える潜在的影響を第一に考慮し、市場変数
    （為替・金利）の変化を評価している。
    さらに、当社グループは、ロシアが対ロシア投資に対して行っている制裁対抗措置に関連した動向についても評価
    を行っている。
    当社グループは、ウクライナ紛争の影響を受けた地域からの原材料の不足、及び商品価格の全般的な上昇に関し
    て、同グループが活動している主要ユーロ圏諸国の事業、財政状況、業績に及ぼすウクライナ戦争の間接的な影響
    を評価するための分析を行っている。
    当社グループは、ロシアとの間にガス供給契約（パイプラインや                                 LNG  ）を締結していないが、イタリアでは、ガス
    需要を削減し、市場における価格変動を抑えるための方策について、規制レベルでの評価が行われている。スペイ
    ン（当社グループの子会社であるエンデサ                      SA の所在地）では、規制整備のほか、ロシアからの核燃料発注への影
    響を分析している。
    特に、戦争がスロバキアの活動に与えた影響に注目しており、当社グループが共同支配企業                                               Slovenské     elektrárne     AS
    (SE)  と提携しており、そのうちの               33%  はエネル・スパが間接的に所有している。同社は原子力、火力及び水力源の
    設置容量     4GW  の発電を運営している。             SE の原子力発電所は、技術運転事業（核燃料・技術の供給）、投資（現在
    制裁の対象になっていない              MO  3 ／ 4 発電所の建設に関与しているロシアの供給業者）、融資（                              SE の Sberbank    に対す
    る債務エクスポージャー）を含むロシアとの繋がりを持っている。
    この高い流動的な状況において、当社グループは、規制上の不確実性が大きく、価格が高く不安定であることを特
    徴としており、各国及び超国家的組織がこの問題について出した勧告を考慮に入れながら、規制の変更、制裁、資
    産制限、及び当社グループに適用される供給業者や契約に関連する影響の最も正確なリアルタイム推定値を作成す
                                      37
    るために、マクロ経済及びビジネス変数を注意深く監視している。
    37

      2022  年 3 月 14 日 付け  ESMA   第 71-99-1864     号、  2022  年 3 月 9 ‐ 14 日 CONSOB    週刊速報警告通知
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    注記  43.  CONSOB     「発行体の規制」第          149  条の十二に規定される監査人の報酬
    2021  年 12 月 31 日現在の     Enel  SpA  及び  その子会社が、        2021  年度に独立監査人及びそのサービス・ネットワークに属す
    る事業体に支払った費用は、               CONSOB     「発行体の規制」第          149  条の十二の定めるところに従う要約は以下の表のと
    おりである。
                                                    費用

     サービスの分類                サービスを提供する事業体                             （百万ユーロ）
     Enel  SpA
                     内訳
                     KPMG   SpA                               0.4
     監査
                     KPMG   ネットワークのエンティティ                                -
                     内訳
                     KPMG   SpA                               1.1
     保証業務
                     KPMG   ネットワークのエンティティ                                -
                     内訳
                     KPMG   SpA                                -
     その他サービス
                     KPMG   ネットワークのエンティティ                                -
                                                        1.5
     小計
     Enel  SpA  の子会社
                     内訳
                     KPMG   SpA                               3.5
     監査
                     KPMG   ネットワークのエンティティ                               7.6
                     内訳
                     KPMG   SpA                               1.2
     保証業務
                     KPMG   ネットワークのエンティティ                               1.0
                     内訳
                     KPMG   SpA                               0.1
     その他サービス
                     KPMG   ネットワークのエンティティ                                -
                                                       13.4
     小計
                                                       14.9
     合計
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    ２【主な資産・負債及び収支の内容】
     本項に記載すべき事項は、連結財務書類注記及び財務書類注記に記載されている。

    ３【その他】

    (1)  決算日後の状況

    　連結財務書類注記57「後発事象」を参照のこと。

    (2)  訴訟

    　連結財務書類注記55「偶発資産および債務」を参照のこと。

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    ４【日本における会計原則及び会計慣行と国際財務報告基準との相違】
     以下は、国際財務報告基準（IFRS）と適用可能な日本の会計原則及び会計慣行との間の主要な差異を示している。IFRSと

    は、国際会計基準（IAS）、国際財務報告基準（IFRS）、国際財務報告基準解釈指針委員会（IFRIC）及び解釈指針委員会
    （SIC）の解釈のことであり、国際会計基準審議会（IASB）により発布され、1606/2002号の規定（EC）に従って欧州共同体が
    認識し、2021年12月31日時点で有効なものである。この基準は、エネル・グループが2021年12月31日時点の連結財務書類にお
    いて採用している。
    （1）減損損失

     IFRS  では、IAS第36号（資産の減損）で、減損の兆候が存在する場合に、資産の帳簿価額がその回収可能価額を上回る金額と
    して減損損失を算定する。回収可能価額は（Ⅰ）売却費用控除後の公正価値及び（Ⅱ）使用価値（処分価値を含め、使用を通
    じて発生する将来キャッシュ・フローの現在価値）のうちいずれか高い金額となる。
     日本の会計原則では、最初に資産の帳簿価額を、使用及び最終的処分を通じて発生する割引前キャッシュ・フローの総額と
    比較する。その結果、資産の帳簿価額が割引前キャッシュ・フローの総額よりも大きいため回収不能であると判断された場
    合、減損損失を認識する。
    （2）のれん

     IFRS  （IAS第38号）では、子会社の取得から生じたのれんは償却されず、もしあれば、減損損失にて調整される。企業結合に
    よって生じたのれんの認識と測定には、全部のれんアプローチと購入のれんアプローチの２つの方法がある。
     日本の会計原則では、のれんの償却は最長20年の期間に渡って規則的に償却され、特定の条件に該当する場合には減損も行
    われる。のれんは、購入のれんアプローチに類似した方法で認識される。
    （3）収益認識

     IFRS  では、IFRS第15号で、収益とは資本参加者からの拠出に関連するもの以外で、資本の増加をもたらす会計期間中の企業
    の通常の活動過程で生じる経済的便益の増加をいう。収益は、顧客への財又はサービスの移転と交換に、企業が権利を得ると
    見込む対価を反映した金額で認識する。履行義務は、約定した財又はサービスを顧客に移転し、顧客がその財又はサービスの
    支配を獲得した時点（又は獲得するに応じて）で充足され、その時点で収益は認識される。資産の支配とは、資産の使用を指
    図し、資産からの残りの便益の実質的にすべてを獲得する能力をいう。
     日本の会計原則では、売上高は、実現主義の原則に従い、商品等の販売又は役務の給付によって実現したものに限り認識さ
    れる。具体的に実現の定義や収益認識要件等について定めた規定はない。一般的に実現とは、外部者との間において経済的な
    取引が行われたこと、つまり、財貨又は役務が貨幣性資産に形を変えることをいうものとされている。
    （4）金融商品の測定の範囲

     IFRS  では、IFRS第９号で、公表価格がない資本性金融商品及びそのデリバティブ（資産）は、必ず公正価値で測定する必要
    がある。公表価格がない資本性金融商品及びそのデリバティブは、原則、必ず公正価値で測定する必要があるが、但し、公正
    価値が信頼性をもって測定できない場合に限り、取得原価による測定を認めており、このようなケースは稀である。
     日本の会計原則では、市場で売買されない株式については、時価を把握することが極めて困難と認められる有価証券として
    取り扱う。取引慣行が成熟していない一部のウェザー・デリバティブ等で公正な評価額を算定することが極めて困難と認めら
    れるデリバティブ取引については、取得価格をもって貸借対照表価格とする。
    （5）有給休暇引当金

     IFRS  （IAS第19号）では、未消化の有給休暇について関連期間にわたり引当計上が要求される。
     日本の会計原則では、未消化の有給休暇について引当金を計上する実務慣行はない。
    （6）過去勤務費用

     IFRS  （IAS第19号）では、過去勤務費用は損益計算書に計上される。
     日本の会計原則では、当期に発生した過去勤務費用は、その他の包括利益で即時認識する。
    （7）固定資産の再評価

     IFRS  （IFRS第1号）では、エネル・グループは「取得原価」法を採用しているが、IFRSへの移行日における固定資産について
    は、再評価日における、みなし帳簿価額としての一定の再評価を行っている。
     日本の会計原則では、この固定資産の再評価は一部の例外を除き認められていない。
    （8）子会社の支配の喪失

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     IFRS  （IFRS第10号）では、親会社は、支配を喪失したときには、公正価値で残余の投資を評価し、差額は損益として認識す
    る。その後、この残存投資は、残存する影響力の程度に応じて、適用可能な会計基準に従って会計処理される。
     日本の会計原則では、持分の一部売却の結果、残存投資が関連会社投資に該当する場合には、持分法により測定される。残
    存持分が関連会社投資に該当しない場合、親会社の個別財務諸表にて、帳簿価額に基づき測定される。
    （9）企業結合　条件付対価

     IFRS  （IFRS第３号）では、取得企業は、移転した対価の一部として、条件付対価を公正価値で認識する。なお、取得日以降
    に取得時点で存在した事実及び状況についての追加情報を得ることから、取得日から一年以内にそれら公正価値の計上を行う
    ことが求められている。その他の条件付対価の増減については、損益として認識され、のれんへの変更は行わない。
     日本の会計原則では、対価及びのれんの変更についての期限は定められていない。
    （10）無形資産の当初認識と測定

     IFRS  （IAS第38号）では、無形資産は、分離可能な場合で、資産から企業に流入する将来経済的便益がほとんど確実に期待で
    きる場合で、資産の原価が確実に測定できる場合のみ認識することができる。研究活動に対する支出は、発生時の費用として
    認識しなければならない。開発費は、技術的に実行可能なだけでなく、資産を使用又は販売する意思などの他の状況を証明で
    きる場合にのみ、無形資産として認識される。
     日本の会計原則では、研究開発費とソフトウェア以外について、無形資産の認識に関する明確なガイダンスはない。研究開
    発に関する支出については、発生時の費用として認識する。
    （11）個別償却（構成要素アプローチ）

     IFRS  （IAS第16号）では、有形固定資産のうち、異なる耐用年数や全体の取得原価に対して重要な取得原価を持つ資産項目
    は、区分して償却しなければならない。
     日本の会計原則では、これに関する特別な規定は存在しない。
    （12）不利な契約

     IFRS  （IAS第37号）では、不利な契約とは、契約による債務を履行するための不可避的な費用が、契約上の経済的便益の受取
    見込額を超過している契約をいう。
    もし、企業に不利な契約があれば、当該契約の現在債務は、引当金として認識・測定しなければならない。
     日本の会計原則では、これに関する特別な規定は存在しない。
    （13）賦課金

     IFRS  では、IFRIC第21号（賦課金）に従い、賦課金を支払う負債は、関連する法規制により定められた賦課金を支払う原因と
    なる活動が生じた時点で認識する。もし、関連する法規制によって、支払の原因となる活動が一定期間にわたって生じる場
    合、賦課金を支払う負債は除々に認識されることになる。
     日本の会計原則では、賦課金について特に規定されていない。
    （14）ジョイント・オペレーション

     IFRS  では、IFRS第11号（共同支配の取決め）で、共同支配の取決めのうち、共同支配事業（ジョイント・オペレーション）
    は、自らの資産、負債、収益及び費用並びに事業者に共通して発生したそれらに対する持分相当額を認識する方法により会計
    処理される。
     日本の会計原則では、共同支配投資企業は、共同支配事業に対する投資について、連結財務諸表上、持分法を適用する。ま
    た、ジョイント・ベンチャーとジョイント・オペレーションの会計上の取扱いについては区分されていない。
    （15）リース

     IFRS  第16号（リース）では、借手はリースをファイナンス又はオペレーティングに分類しないが、短期リース及び価値の低
    いリースを除き、使用権資産及びリース負債を認識する。貸手は、原資産の所有に付随する実質的に全てのリスク及び報酬を
    借手に移転するかどうかに基づいて各リースをファイナンス又はオペレーティングに分類する。
     日本の会計原則では、ファイナンス・リースは解約不能及びフルペイアウトであることが必要であり、次の条件を満たす必
    要がある。
     （Ⅰ）解約不能のリース期間中のリース料総額の現在価値が見積現金購入価格の90%以上であること
     （Ⅱ）リース期間が当該リース物件の経済的耐用年数のおおむね75%以上であること
     IFRS  第16号（リース）では、借手は短期リース及び原資産の価値が低いリースに関して、使用権資産及びリース負債を認識
    せずに、リース料を費用として認識することを選択することができる。
     日本の会計原則では、いくつかの条件を満たす場合（リース総額が３百万円未満のリースなど）、リース資産と負債を認識
    せずに、リースをオペレーティングリースとして会計処理するために「簡便法」を使用できる。
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     IFRS  第16号（リース）では、借手は開始日に使用権資産を取得原価で測定し、リース負債をリース料の現在価値で測定す
    る。
     日本の会計原則では、ファイナンス・リースのリース資産とリース負債は、次のように測定される。
     （Ⅰ）貸手の購入価格が明らかな場合
       （a）所有権移転：貸手の購入価格
       （b）所有権移転外：貸手の購入価格とリース料の現在価値（資産の残存価値を含む）のいずれか低い方
     （Ⅱ）貸手の購入価格が明らかでない場合、リース料の現在価値（割安選択購入権の行使価格含む）と借手の見積現金購入
       価格のいずれか低い方
    主な表示と区分の相違

    （1）売却目的で保有する非流動資産及び非継続事業

     IFRS  第５号（売却目的で保有する非流動資産及び非継続事業）では、（i）売却目的の資産の要件を満たす資産については、
    帳簿価額又は売却費用控除後の公正価値のいずれか低い方の金額で測定され、減価償却をとめなければならない。また、
    （ii）売却目的の資産の要件を満たす資産については、連結財政状態計算書上で区別して表示され、非継続事業の損益は連結
    損益計算書上で区別して表示されなければならない。
     日本の会計原則では、このような非継続事業と売却目的の固定資産についての基準は定められていない。
    （2）連結財政状態計算書

     IFRS  （IAS第１号　財務諸表の表示）では、財政状態計算書の特定の雛形を定めていない。流動性表示がより適切で信頼ある
    情報を提供しない限り、資産及び負債は流動／固定により表示する。
     日本の会計原則では、一般的な財政状態計算書の雛形を定めている。IFRSに比べ財政状態計算書の見出しは、より詳細に記
    載することが求められている。公開会社は特定の開示規定に準拠しなければならない。
    （3）連結損益計算書及びその他の包括利益

     IFRS  （IAS第１号　財務諸表の表示）では、標準的な雛形を定めていないが、費用は２つの雛形（機能別又は性質別）から選
    択する。損益計算書には最低限の項目を表示することが求められる。
     IFRS  では損益項目とその他の包括利益の構成要素の表示について、下記の選択がある。
     ・　１計算書方式（小計を使用）
     ・　２計算書方式
     日本の会計原則では、３つの利益区分の表示が要求される。それは、営業利益、経常利益、純利益である。通常、性質別に
    表示される。損益計算書の見出しに関して、日本の会計原則は、IFRS/IASのフレームワークと比較してより詳細に表示するこ
    とが要求されている。
    （4）例外的（重要）項目

     IFRS  （IAS第１号　財務諸表の表示）では、例外的項目の用語を用いず、その金額、影響を及ぼす範囲及び性質を考慮して、
    企業の業績をより説明するために説明が求められるべき項目については別個に開示する。
     日本の会計原則では、例外的項目は、損益計算書の「特別損益」の区分で別個に表示される。
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    第７【外国為替相場の推移】
    　ユーロと日本円の為替相場は、最近５年間及び最近６ヶ月間の日本において時事に関する事項を報道する２以上の日刊新聞

    紙に掲載されていることから、ユーロに関する記載は省略した。
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    第８【本邦における提出会社の株式事務等の概要】
    １【日本における株式事務の概要】

    　当社株式を取得する者（本項において以下「実質株主」という。）と、その取得窓口となった証券会社（以下「窓口証券会

    社」という。）との間の外国証券取引口座に関する規則（以下「外国証券取引口座約款」という。）により、実質株主の名義
    で外国証券取引口座（以下「取引口座」という。）が開設される。売買の執行、売買代金の決済、証券の保管及びその他当社
    株式の取引に関する事項は全てこの取引口座を通じて処理される。
    　以下は、外国証券取引口座約款に従った、当社株式に関する事務手続の概要である。
    (1)  当社株式の保管
      当社株式は、窓口証券会社のためにイタリアにおける保管機関（以下「保管機関」という。）又はその名義人の名義で登録
      され、保管機関により保管される。原則として、窓口証券会社は実質株主に対して受領書を発行するが、かかる受領書を譲
      渡することはできない。
    (2)  当社株式の譲渡に関する手続
      窓口証券会社が発行する受領書を提出することで、実質株主は、その持株の保管替え又は売却注文をなすことができる。実
      質株主と窓口証券会社との間の決済は、円貨又は窓口証券会社が応じ得る範囲内で実質株主が指定した外貨による。
    (3)  実質株主に対する諸通知
      当社が株主に対して行い、窓口証券会社が受領した全ての通知及び通信は、窓口証券会社が保管し、窓口証券会社の店頭に
      おいて実質株主の閲覧に供される。実質株主が、かかる通知及び通信の送付を希望する場合は、窓口証券会社はかかる実質
      株主にそれらを送付し、実費は当該実質株主に請求される。
    (4)  実質株主の議決権の行使に関する手続
      議決権の行使は、実質株主が窓口証券会社を通じて行う指示に基づき、保管機関又はその名義人が行う。実質株主が指示を
      しない場合、保管機関又はその名義人は議決権を行使しない。
    (5)  現金配当の交付手続
      外国証券取引口座約款に従い、現金配当は、窓口証券会社による保管機関又はその名義人からのかかる配当金の一括受領に
      従い、取引口座を通じて実質株主に交付される。
    (6)  株式配当の交付手続
      株式配当により割り当てられた株式は、実質株主から特に指示がない限り、窓口証券会社を代理する保管機関によりイタリ
      アで売却され、その手取金純額は、窓口証券会社による保管機関又はその名義人からのかかる手取金の一括受領に従い、取
      引口座を通じて実質株主に支払われる。
      準備金の資本組入により発行される株式は、一般に、保管機関又はその名義人に対して交付され、窓口証券会社は実質株主
      に対して領収証を発行する。
    (7)  新株引受権
      当社株式について新株引受権が与えられた場合、かかる新株引受権は、原則として窓口証券会社を代理する保管機関により
      イタリアで売却され、その手取金純額は、窓口証券会社による保管機関又はその名義人からのかかる手取金の一括受領に従
      い、その取引口座を通じて実質株主に支払われる。
    ２【日本における実質株主の権利行使方法】

    (1)  名義書換    代理人及び名義書換取扱場所

      当社は、日本に、当社株式に関する名義書換代理人又は名義書換取扱場所を有していない。各窓口証券会社は、取引口座を
      有する全ての実質株主の明細表（以下「実質株主明細表」という。）を作成し、かかる明細表には各実質株主の名前及びそ
      れら実質株主の各人の代わりに保有される当社株式の株数が記載される。
    (2)  実質株主明細表の基準日
      当社は配当の支払に関する権利落ちの基準日を定めなければならない。かかる配当を受領する資格を有する実質株主を決定
      するための実質株主明細表の基準日は、通常当該基準日の直前の営業日となる。
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    (3)  事業年度の終了
      当社の事業年度は毎年12月31日に終了する。
    (4)  公告
      日本において公告を行わない。
    (5)  実質株主に対する株式事務に関する手数料
      実質株主は、取引口座を開設するときに窓口証券会社の定めるところにより年間口座管理料を支払う他、必要に応じて実費
      を支払う。
    (6)  当社株式の譲渡制限
      当社株式に譲渡制限はない。
    (7)  日本における配当等に関する課税上の取扱い
      ( イ)配当
        　当社から株主に支払われる配当は、日本の税法上、配当収入として取扱われる。日本の居住者たる個人又は日本の法
        人に対して支払われる当社の配当金については、当該配当金額（イタリアにおける当該配当の支払の際にイタリア又は
        その地方公共団体の源泉徴収税が徴収される場合、当該控除後の金額）につき、当該配当の支払を受けるべき期間に応
        じ、下表に記載された源泉徴収税率に相当する金額の日本の所得税・住民税が源泉徴収される。
        配当課税の源泉徴収税率

              配当を受けるべき期間                 日本の法人         日本の居住者たる個人

           2014  年１月１日～2037年12月31日                  所得税15.315%         所得税15.315%、住民税５%
           2038  年１月１日～                   所得税15%         所得税15%、住民税５%
        　日本の居住者たる個人は、当社から株主に支払われる配当については、源泉徴収がなされた場合には確定申告をする

        必要はなく、また当該配当については、配当金額の多寡に関係なく確定申告の対象となる所得金額から除外することが
        できる。
        　当社から株主に支払われる配当については、日本の居住者たる個人は、申告分離課税を選択することが可能である。
        本書の日付け現在、申告分離課税を選択した場合の確定申告の際の税率は、2014年１月１日以降に当社から当該個人株
        主に支払われる配当については20.315%（所得税15.315%、住民税５%）であるが、かかる配当所得の計算においては、
        2009年度以後における上場株式等の株式売買損を控除することができる。上記にかかわらず、日本の居住者である個人
        が2016年１月１日以後に支払を受ける配当所得の計算においては、上場株式等及び一定の公社債等の売買損・譲渡損を
        控除することができる。
        　なお、配当控除(個人の場合）及び受取配当益金不算入(法人の場合）の適用はない。
        　イタリアにおいて課税された税額は、配当につき確定申告した場合には日本の税法の規定に従い外国税額控除の対象
        となりうる。
      ( ロ)売買損益
        1) 　居住者である個人株主の株式の売買によって生じた株式売買益は、原則として所得税の対象となり、株式売買損
        は、他の株式売買益から控除することができる。また、2009年度以後における上場株式等の株式売買損については、当
        社株式及びその他の上場株式等の配当所得の金額(申告分離課税を選択したものに限る。）から控除することができる。
        上記にかかわらず、日本の居住者である個人による2016年１月１日以後の上場株式等の株式売買損は、当社株式及びそ
        の他の上場株式等の配当所得の金額（申告分離課税を選択したものに限る。）並びに一定の公社債等の利子所得の金額
        等から控除することができる。
        2) 　当社株式の内国法人株主については、株式の売買損益は、課税所得の計算上益金・損金に算入される。
      ( ハ)相続税
        日本の税法上日本の居住者である実質株主が、イタリアで発行された株式を相続又は遺贈によって取得した場合、日本
        の相続税法によって相続税が課されるが、国外で日本の相続税に相当する税が課される等、一定の要件を満たしている
        ときには、外国税額控除が認められることがある。
        イタリアにおける課税上の取扱いについては、「第一部－第１－３                               課税上の取扱い」を参照のこと。
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    第９【提出会社の参考情報】
    １【提出会社の親会社等の情報】

    　当社には     親会社   等は存在しない。

    ２【その他の参考情報】

    　事業年度の開始日から本有価証券報告書提出日までの間に提出された、金融商品取引法第25条第１項各号に掲げる書類は、

    以下のとおりである。
     １．有価証券報告書                     2021  年６月29日関東財務局長に提出

     ２．半期報告書                     2021  年９月29日関東財務局長に提出
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    第二部【提出会社の保証会社等の情報】
    第１【保証会社情報】

    　該当なし。

    第２【保証会社以外の会社の情報】

    　該当なし。
    第３【指数等の情報】

    　該当   なし。

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    エネル・エスピーエー

    ヴィアレ　レジーナ　マルゲリータ　                     137
    00198    ローマ
    エネル・エスピーエーの取締役会　宛

    2021   年 5 月 21 日

    独立登録会計事務所の同意書

    各位

    私たちは、エネル・エスピーエー及びその子会社（エネル・グループ）の                                          2020   年 12 月 31 日 現在の財政状

    態計算書並びに同日をもって終了する会計年度における損益計算書、包括利益計算書、持分変動計算
    書、キャッシュ・フロー計算書、及びそれらに関する重要な会計方針の要約を含む注記から構成されて
    いる個別財務諸表についての私たちの                     2021  年 4 月 16 日 付の監査報告書が、東京の金融庁に提出されるエネ
    ル・エスピーエーの有価証券報告書に記載されることを同意します。
    KPMG    ・エスピーエー

    Renato    Naschi

    監査ディレクター
    次へ

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    Enel   S.p.A.

    Viale   Regina    Margherita,      137
    00198   Roma
    To  the  Board   of Directors     of Enel   S.p.A.

    21  May  2021

    Consent     of independent       Registered      Public    Accounting       Firm

    Dear   Sirs

    we  consent    to the  inclusion     of our  report   dated   April   16,  2021,   with  respect    to the  consolidated       financial    statements
    of Enel   S.p.A.   and  its subsidiaries      (“Enel   Group”)    as  of December      31,  2020   and  for  the  year   then   ended,    which
    comprise     the  statement     of financial    position    as  at 31  December      2020,   the  income    statement     and  the  statements      of
    comprehensive        income,    changes     in equity   and  cash   flows   for  the  year   then   ended   and  notes   thereto,    which   include
    a summary     of the  significant     accounting      policies,    in the  Annual    Security    Report    of Enel   S.p.A.   to be  filled   with  the
    FSA   Tokyo.
    KPMG    S.p.A.

    Renato    Naschi

    Director    of Audit
    次へ

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    EU  規制第    537/2014     号第   10 条および     2010   年 1 月 27 日政令第     39 号第   14 上に準拠した独立監査人の報告
    書。
    (イタリア     語原文   からの翻訳版       )

    エネル・エスピーエー           の株主各位

    連結財務書類の監査報告書

    監査  意見

    当監査法人      は、  2020  年 12 月 31 日現在の財政状態計算書、損益計算書、包括利益計算書、持分変動計算書、                                       同日終了

    事業年度の      キャッシュ・フロー計算書              及びそれらに関する          重要な会計方針の要約を             含む  注記から     構成されてい       る 、
    エネル・グループ（以下「グループ」という。）の連結                            財務書類について監査を行った。
    当監査法人      は、  同連結   財務書類     について     、 EU  が採択し     ている   国際財務報告基準         およ  び イタリア     の規定   である政令

    第 38/2005    号第  9 条 に準拠し、      2020  年 12 月 31 日現在の     グループ     の財政状態、       なら  び に同日終了      事業  年 度の経営成績       お
    よ び キャッシュ・フローを           公正かつ妥当に        表示している       との見解である        。
    監査  意見  の 根拠

    当監査法人      は、  国際  監査基準     （ ISA  イタリア）      に 基づいて監査を行った。            この基準に基づ        く当社の     責任  について

    は、  当報告書の      「連結   財務書類     の監査に     おける   監査人の責任       」の項に     詳細  を記載し     ている   。
    当監査法人      は、  イタリアで財務書類の監査に適用される規制ならびに倫理および独立性の基準に準拠し、                                             エネル・

    エスピーエー       （ 親会社）から独立している。               また、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を取得したと判
    断している。
    その他の事項

    会社  の 2019  年 の 連結  財務  書類  は、  2020  年 4 月 8 日に他の監査       法人  によって監査を受け、無限定適正意見を                    受けた   。

    監査上の主要な検討事項

    監査上の主要な        検討  事項は、     当監査法人が、        当 監査期間の連結        財務書類     の 監査  で 最も  重大な事項と専門的に判断し

    た 事項である。       これらの     事項は、     連結  財務  書類全体     の 監査  の 観点から判断した事項であり、                これらの     事項に関する
    個別の意見を提供するものではない。
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    未請求の電気及びガスの供給による収益の認識

    連結財務書類への注記：連結財務書類注記                      2.1  「見積りおよび経営者の判断の使用－顧客との契約から生じる収

    益」、   2.2  「重要な会計方針－顧客との契約から生じる収益」、                           9.a  「販売およびサービスからの収益」及び                    32
    「売掛金」
                                監査上の主要な検討事項に対処するための監査手

     監査上の主要な検討事項
                                続
     最終需要者への電気及びガスの供給による収益                           当監査法人の監査手続は以下を含んでいる。

     は、電気又はガスが供給された時点で認識され、
                                －　未請求の電気及びガスの供給による収益の認
     定期的な検針に基づいた又は販売業者及び輸送業
                                  識プロセスの理解
     者によって通知された量に基づいて請求された金
                                －　監査の目的上重要であるとみなされる                      IT 統制
     額に加えて、年間に供給されたがまだ請求されて
                                  を含む統制の設計、整備状況及び運用状況の
     いない電気及びガスの見積、及び送電網の損失も
                                  有効性の評価、及び          IT 専門家の関与
     考慮に入れて計算された金額を含む。直近の検針
                                －　見積られた電気・ガス量に関する実証手続の
     日から年末までの間に発生する収益は、主に過去
                                  実施
     の情報に基づいて決定された、個々の顧客の                        1 日
     の消費量の推定に基づき、気候要因や推定消費量                           －　見積上の販売価格の正確性の確認
     に影響を及ぼす可能性のあるその他の事項を反映
                                －　連結財務書類で認識された見積とその後の実
     して調整される。
                                  際の数値との比較
     基礎となる前提条件の性質を考えると、これらの
                                －　未請求の電気及びガスの供給による収益に関
     推定は非常に複雑である。
                                  する注記に記載された開示の妥当性の評価
     したがって、未請求の電気及びガスの供給による
     収益の認識が監査上の主要な検討事項であると考
     える。
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    非流動資産の回収可能性

    連結財務書類への注記：注記               2.1  「見積りおよび経営者の判断の使用                  -非金融資産の減損及び資金生成単位                  (CGU)   の

    特定」、     2.2 「重要な会計方針－非金融資産の減損」、                      10.e  「減価償却費、償却費及びその他の減損損失」、                         17
    「有形固定資産」および             22 「のれん」
                                監査上の主要な検討事項に対処するための監査手

     監査上の主要な検討事項
                                続
                               当監査法人の監査手続は以下を含んでいる。

     2020  年 12 月 31 日現在の連結財務書類には、非流動
     資産の中に、有形固定資産が               78,718   百万ユーロ、
                                －　  2021  年 2 月 25 日に取締役会で承認された減損
     無形固定資産が         17,668   百万ユーロ、のれんが
                                  テストの手続の理解
     13,779   百万ユーロ含まれている。
                                －　  2020  年 11 月 23 日に親会社の取締役会で承認さ
     取締役はのれんが配分される資金生成単位                      (CGU)       れた事業計画（「ビジネスプラン」）の作成
                                  プロセスの理解
     、または減損の兆候が確認されたその他の非流動
     資産を含む資金生成単位をテストした。
                                －　気候変動に対処するためのグループの戦略や
                                  パリ協定の目的との整合性を含め、取締役が
     取締役は使用価値に基づき、割引キャッシュ・フ
                                  事業計画を作成するために用いた主な仮定の
     ロー・モデルを用いて            CGU  の 予想回収可能価額を
                                  合理性の分析
     計算した。このモデルは非常に複雑であり、不確
     実で主観的な次のような推定値の使用を伴う。
                                －　  CGU  を特定するために用いられた基準を分析
                                  し、  CGU  の資産および負債の金額を連結財務
     －　一般的な経済数値とグループのセクターのそ
                                  書類の関連する帳簿価額まで追跡すること
       れを考慮して計算された予想キャッシュ・フ
       ロー、近年の実際のキャッシュ・フロー、お
                                －　減損テストに使用したキャッシュ・フローと
       よび予想される成長率
                                  事業計画のキャッシュ・フロー予測との整合
                                  性の評価
     －　  割引率の計算に使用される財務パラメータ
                                －　採用した見積りプロセスの正確性を確認する
     以上の理由から非流動資産の回収可能性は監査上
                                  ために、前年の事業計画の数字と実際の数字
     の主要な検討事項であると考える。
                                  との間の最も大きな差異を分析すること
                                －　外部データ及び情報との比較によるものを含
                                  め、減損テスト及び関連する仮定の合理性の
                                  評価における       KPMG   ネットワークの専門家の
                                  関与
                                －　非流動資産及び関連する減損テストに関する
                                  注記の適切性の評価
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    連結財務書類に対する親会社の取締役及び監査役会（                           Collegio    Sindacale     ）の責任

    取締役は、連結財務書類が、               EU  が採択し     ている国際財務報告基準およびイタリア                    の規定   である政令第       38/2005    号第  9

    条 に準拠し、      公正妥当に表示され、作成されていることの責任を負う。また、不正か誤謬かにかかわらず、重大な
    虚偽表示のない財務書類の作成に必要だと判断される内部統制を、法律で定められた条件の範囲内で準備すること
    への責任も有する。
    取締役は、グループが継続企業としての存在能力を有するかを評価する責任があり、連結財務書類の作成におい

    て、継続企業の公準の妥当性の評価及びその適切な開示にも責任を有する。                                       親会社の清算または業務を停止する予
    定がある、もしくはそれ以外に現実的な代替手段が存在しない場合でない限り、取締役は、継続企業の前提を基に
    連結財務書類を作成する。
    監査役会（      Collegio    Sindacale    ）は、イタリアの法律で定められた条件の範囲以内で、グループの財務報告プロセス

    を監視する責任を担う。
    連結財務書類の監査に対する監査人の責任

    当監査法人の目的は、連結財務書類全体が、不正または誤謬かにかかわらず、重大な虚偽の表示がないことに対す

    る合理的な保証を取得し、当監査法人の意見を含めた監査報告書を作成することである。合理的な保証とは、相当
    に高い程度の保証であり、重大な虚偽表示が存在する場合に、国際監査基準（                                        ISA  イタリア     ）に基づき実施した監
    査により、それを常に検知することを保証するものではない。虚偽表示は、不正または誤謬により発生し、個別ま
    たは総合的に、連結財務書類に基づき経済的な意思決定をする利用者に影響を与えると合理的に予想できる場合に
    重大であると判断される。
    当監査法人は、国際会計基準（                ISA  イタリア     ） に準拠   する  監査の一環として、          専門的な判断を下し、           職業的懐疑心

    を 保持  して  監査を実施した。加えて、以下も行った。
    － 不正  また  は誤謬   かに関わらず、連結          財務書類の      重大  な虚偽   表示  のリスクを特定評価し、これらのリスクに対応す

     る監査   手順  を 作成およ     び 実行  し、  当監査法人の       意見の   根拠  を提供するため        の 十分かつ     適正  な監査証拠を       取得し
     た 。不正は、共謀、偽造、故意の脱漏、                   不実表示、また        は内部統制の       変更など     が 関係するため、        不正による虚偽
     表示が   検知  され  ない  可能性は     、誤謬による虚偽         表示  の 検知よりも高い。
    －それぞれの       状況  で 適切な監査      手順  を 作成  するため     、 監査に   関係する     内部統制     を 理解  した  が、これは      グループ     の内

     部統制の有効性に         関する   意見を表明すること          が 目的ではない。
    －取締役による        会計  予測  の 妥当性およ      び それ  に関連する開示        。ならびに採用される会計方針の適正さ                    を評価   した  。

    － 取締役による継続企業           の 前提  に基づいた      会計  処理の使用およびグループの               継続企業     の 前提に重要な疑義を与え得

     る事象または状況に関連する重大な                  不確実性が存在するか           否かにつき、取得した監査証拠を基にその妥当性を判
     断した   。 重大な   不確実性が存在すると判断した場合、                   関連する連結       財務書類     の 開示  個所を監査報告書に記載し、
     また、その開示が不適切である場合は、意見の形成においてその問題を考慮した。当監査法人の最終的な                                                     監査意
     見は、監査報告書の日付までに                取得した     監査証拠に基づ        いている     。 しかし、将来の事象          また  は状況   が グループの
     継続企業     の 前提を停止させる原因となる可能性は存在する。
    － 当監査法人は、開示事項ならびに連結財務書類の原資産および原事象が適正に表示されるよう記載されているか

     を含め、連結財務書類全体の表示、構成および内容を評価した。
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    － 連結財務書類の意見を表明するため、グループ内の各事業体の財務情報に関して、十分かつ適正な監査証拠を取
     得した。当監査法人は、グループの監査のパフォーマンス、監督および指導に関する責任を担う。また、本監査
     意見についての責任は単独で負うこととする。
    当監査法人は、特に監査の時期および予定する範囲、監査を実施する中で特定した内部統制の重要な欠陥などを含

    む監査の重要な発見について、                ISA  イタリア     の要件で適切なレベルであると特定されたガバナンス担当者に報告し
    た。
    当監査法人は、イタリアで適用される倫理および独立性の要件を満たしている旨の声明をガバナンスの担当者に提

    供し、また、同担当者に、独立性に影響を与えると合理的に考えられる全ての事象ならびに、必要に応じ、関連す
    る保護手段について報告した。
    ガバナンス担当者に報告した事項の中で、当期の連結財務書類の監査に関して当監査法人が最も重要であると判断

    した内容を、監査上の主要な検討事項とした。これらの事案は、当監査法人の監査報告書に記載した。
    EU  規制第   537/14   号第  10 条に準ずる追加情報

    2019  年 5 月 16 日、会社の株主は、          2020  年 12 月 31 日から   2028  年 12 月 31 日までの毎年、当監査法人が個別および連結財

    務書類の監査に関与することを決定した。
    当監査法人は、        EU  規制第   537/2014    号第  5 条 1 項に定められた、禁止されている監査以外のサービスの提供は行ってお

    らず、監査を実施するにあたり親会社から独立した関係を維持していたことを宣言する。
    当監査法人は、本報告書に含まれる連結財務書類の意見は、                               EU  規制第   537/2014    第 11 条 に従い作成され、監査役会の

    権限内で監査役会（          Collegio    Sindacale    ）に提出した追加報告書の内容と一貫性を有していることを確約する。
    その他の法的及び規制要件の遵守に関する報告

    2010  年 1 月 27 日、政令第      39 号第  14 条第  2 段落の副段落       e) および   1998  年 2 月 24 日、政令第      58 号第  123-bis   条第  4 段落に規定

    された内容に関する意見
    親会社の取締役は、          2020  年 12 月 31 日現在の業務報告書、コーポレート・ガバナンスおよび株主構成報告書を作成

    し、これらが連結財務書類との一貫性を有し、該当する法律に準拠していることの責任を負う。
    当監査法人は、        1998  年 2 月 24 日、政令第      58 号第  123-bis   条 第 4 段落の規定に従い作成した、株主構成およびコーポレー

    ト・ガバナンス報告書に含まれる特定の情報および業務報告書と、                                  2020  年 12 月 31 日現在のグループの連結財務書類
    との一貫性ならびに該当する法律および規制の遵守に関する意見を表明し、重大な虚偽表示がないかを評価するた
    め、監査基準（        SA イタリア     ）第  720B  号に定める内容に従い、監査手続を実施した。
    当監査法人の意見では、業務報告書ならびに株主構成およびコーポレート・ガバナンス報告書に記載された上述の

    特定の情報は、        2020  年 12 月 31 日現在の連結財務書類と一貫性を有しており、該当する法律に準拠しているとの判断
    である。
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    2010  年 1 月 27 日、政令第      39 号第  14 条 第 2 段落（副段落）に規定される声明に関し、監査を通じて取得した事業体に対
    する当監査法人の知識および理解ならびにその環境につき、特に報告する事項はない。
    2016  年 12 月 30 日、政令第      254  号を定める      Consob    （イタリア国家証券委員会）規制第                  4 条に関する声明

    エネル・エスピーエーの取締役は、                  2016  年 12 月 30 日、政令第      254  号に従い、非財務情報を作成する責任を負う。当

    監査法人は、非財務情報が取締役の承認を得ていることを確認した。
    2016  年 12 月 30 日、政令第      254  号第  3 条 第 10 段落に定めるところにより、これらの非財務情報は、個別のコンプライア

    ンス報告書として当監査法人の署名を受ける必要がある。
    2021  年 4 月 16 日　ローマ

    KPMG    S.p.A

    （原文に署名）

    Renato    Naschi

    監査ディレクター
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    (Translation      from   the  Italian   original    which   remains    the  definitive     version)
    Independent          auditors’       report     pursuant       to  article     14  of  Legislative        decree     no.   39

    of  27  January      2010    and   article     10  of  Regulation        (EU)    no.   537   of  16  April    2014
    To  the  shareholders        of

    Enel   S.p.A.
    Report     on  the  audit   of  the  consolidated        financial      statements

    Opinion

    We  have   audited    the  consolidated       financial    statements      of the  Enel   Group   (the  “group”),     which   comprise     the

    statement     of financial    position    as  at 31  December      2020,   the  income    statement     and  the  statements      of
    comprehensive        income,    changes     in equity   and  cash   flows   for  the  year   then   ended   and  notes   thereto,    which   include
    a summary     of the  significant     accounting      policies.
    In our  opinion,    the  consolidated       financial    statements      give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of the  Enel

    Group   as  at 31  December      2020   and  of its financial    performance       and  cash   flows   for  the  year   then   ended   in
    accordance      with  the  International       Financial     Reporting     Standards     endorsed     by  the  European     Union   and  the  Italian
    regulations      implementing       article   9 of Legislative      decree    no.  38/05.
    Basis   for  opinion

    We  conducted      our  audit   in accordance      with  International       Standards     on  Auditing    (ISA   Italia).   Our  responsibilities

    under   those   standards     are  further    described     in the  “Auditors’     responsibilities        for  the  audit   of the  consolidated
    financial    statements      ” section    of our  report.    We  are  independent       of Enel   S.p.A.   (the  “parent”)     in accordance      with  the
    ethics   and  independence       rules   and  standards     applicable     in Italy  to audits   of financial    statements.      We  believe    that
    the  audit   evidence     we  have   obtained     is sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.
    Other   matters

    The  group’s    2019   consolidated       financial    statements      were   audited    by  other   auditors,     who  expressed      their

    unqualified      opinion    thereon    on  8 April   2020.
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    Key  audit   matters

    Key  audit   matters    are  those   matters    that,   in our  professional      judgement,      were   of most   significance      in the  audit   of

    the  consolidated       financial    statements      of the  current    year.   These   matters    were   addressed      in the  context    of our  audit
    of the  consolidated       financial    statements      as  a whole,    and  in forming    our  opinion    thereon,    and  we  do  not  provide    a
    separate     opinion    on  these   matters.
    Recognition       of revenue     from   the  supply    of electricity      and  gas  not  yet  invoiced

    Notes   to the  consolidated       financial    statements:      notes   2.1  “Use   of estimates     and  management       judgement      –

    Revenue     from   contracts     with  customers”,      2.2  “Significant      accounting      policies    – Revenue     from   contracts     with
    customers”,      9.a  “Revenue     from   sales   and  services”     and  32  “Trade    receivables”
     Key  audit   matter                      Audit   procedures      addressing      the  key  audit   matter

     Revenue    from  the  supply   of electricity     and  gas  to end

                               Our  audit  procedures     included:
     users   is recognised     at the  time  the  electricity     or gas  is
                               － understanding       the  process    for  the  recognition     of
     delivered    and  includes,    in addition    to amounts    invoiced
                                revenue    from  the  supply   of electricity     and  gas  not  yet
     on the  basis   of periodic    meter   readings    or on the
                                invoiced;
     volumes    notified    by distributors     and  transporters,      an
                               － assessing     the  design,    implementation       and  operating
     estimate    of the  electricity     and  gas  delivered    during   the
                                effectiveness      of controls,    including    IT controls,
     year  but  not  yet  invoiced    that  is calculated     also  taking
                                deemed    material    for  the  purposes    of our  audit,
     account    of any  network    losses.   Revenue    accrued
                                including    by involving    our  IT specialists;
     between    the  date  of the  last  meter   reading    and  the  year-
                               － performing     substantive     procedures     on the  electricity
     end  is based   on estimates     of the  daily  consumption      of
                                and  gas  volumes    considered     in the  estimation;
     individual     customers,     primarily    determined     on their
     historical    information,      adjusted    to reflect   the  climate
                               － checking    the  accuracy    of the  selling   prices   used  in the
     factors   or other   matters    that  may  affect   the  estimated
                                estimation;
     consumption.
                               － comparing     the  estimates     recognised     in the
     These   estimates     are  very  complex    given   the  nature   of
                                consolidated      financial    statements     with  the  subsequent
     underlying     assumptions.
                                actual   figures;
     Therefore,     we  believe    that  the  recognition     of revenue
                               － assessing     the  appropriateness        of the  disclosures
     from  the  supply   of electricity     and  gas  not  yet  invoiced    is
                                provided    in the  notes   about   the  revenue    from  the
     a key  audit  matter.
                                supply   of electricity     and  gas  not  yet  invoiced.
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    Recoverability        of non-current      assets
    Notes   to the  consolidated       financial    statements:      notes   2.1  “Use   of estimates     and  management       judgement      -

    Impairment      of non-financial       assets    and  Identification       of cash-generating        units   (CGUs)”,     2.2.  “Significant      accounting
    policies    – Impairment      of non-financial       assets”,    10.e   “Depreciation,       amortisation      and  other   impairment      losses”,    17
    “Property,     plant   and  equipment”      and  22  “Goodwill”
     Key  audit   matter                      Audit   procedures      addressing      the  key  audit   matter

     The  consolidated      financial    statements     at 31 December       Our  audit  procedures     included:

     2020   include    property,    plant   and  equipment     of €78,718
                               － understanding       the  impairment     testing   procedure
     million,   intangible     assets   of €17,668    million   and  goodwill
                                approv   ed by the  company’s     board   of directors    on 25
     of €13,779    million   under   non-current      assets.
                                February    2021;
     The  directors    tested   the  cash-generating        units  (CGUs)
                               － understanding       the  process    for  preparing     the  business
     to which   goodwill    is allocated    or that  include    other   non-
                                plan  approved     by the  parent’s    board   of directors    on
     current   assets   for  which   indicators     of impairment     had
                                23 November     2020   (the  “business     plan”);
     been   identified    for  impairment.
                               － analysing     the  reasonableness        of the  main
     The  directors    have   calculated     the  CGUs’   estimated
                                assumptions      used   by the  directors    to prepare    the
     recoverable      amount,    based   on their  value   in use,  using
                                business    plan,  including    their  consistency      with  the
     the  discounted     cash  flow  model.The     model   is very
                                group’s    strategies     addressing     the  climate    change    and
     complex    and  entails   the  use  of estimates     which,   by their
                                the  objectives     of the  Paris   Agreement;
     very  nature,   are  uncertain    and  subjective,     about:
                               － analysing     the  criteria   used   to identify    the  CGUs   and
     － the  expect   ed cash  flows,   calculated     by taking   into
                                tracing   the  amount    of the  CGUs’   assets   and  liabilities
      account    the  general    economic     performance      and  that
                                to the  relevant    carrying    amounts    in the  consolidated
      of the  group’s    sector,   the  actual   cash  flows   for  recent
                                financial    statements;
      years   and  the  projected    growth   rates;
                               － assessing     the  consistency      of the  cash  flows   used   for
     － the  financial    param   eters   used   to calculate    the
                                impairment     testing   with  the  cash  flows   forecast    in the
      discount    rate.
                                business    plan;
     For  the  above   reasons,    we  believe    that  the
                               － analysing     the  most  significant     discrepancies       between
     recoverability      of non-current      assets   is a key  audit
                                the  previous    year  business    plans’   figures   and  actual
     matter.
                                figures,    in order   to check   the  accuracy    of the
                                estimation     process    adopted;
                               － involving    experts    of the  KPMG   network    in the
                                assessment      of the  reasonableness        of the  impairment
                                testing   and  related   assumptions,      including    by means
                                of a comparison      with  external    data  and  information;
                               － assessing     the  appropriateness        of the  disclosures
                                provided    in th e notes   about   non-current      assets   and
                                the  related   impairment     tests.
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    Responsibilities         of the  parent’s     directors     and  board   of statutory     auditors     (“Collegio     Sindacale”)      for  the
    consolidated       financial     statements
    The  directors     are  responsible      for  the  preparation      of consolidated       financial    statements      that  give  a true  and  fair  view

    in accordance      with  the  International       Financial     Reporting     Standards     endorsed     by  the  European     Union   and  the  Italian
    regulations      implementing       article   9 of Legislative      decree    no.  38/05   and,   within   the  terms   established      by  the  Italian
    law,  for  such   internal    control    as  they  determine     is necessary     to enable    the  preparation      of financial    statements      that
    are  free  from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    The  directors     are  responsible      for  assessing     the  group’s    ability   to continue     as  a going   concern    and  for  the

    appropriate      use  of the  going   concern    basis   in the  preparation      of the  consolidated       financial    statements      and  for  the
    adequacy     of the  related    disclosures.      The  use  of this  basis   of accounting      is appropriate      unless    the  directors     believe
    that  the  conditions     for  liquidating     the  parent    or ceasing    operations      exist,   or have   no  realistic    alternative      but  to do  so.
    The  Collegio    Sindacale     is responsible      for  overseeing,      within   the  terms   established      by  the  Italian   law,  the  group’s

    financial    reporting     process.
    Auditors’     responsibilities        for  the  audit   of the  consolidated       financial     statements

    Our  objectives     are  to obtain   reasonable      assurance      about   whether    the  consolidated       financial    statements      as  a whole

    are  free  from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an  auditors’     report   that  includes    our
    opinion.    Reasonable      assurance      is a high  level   of assurance,      but  is not  a guarantee     that  an  audit   conducted      in
    accordance      with  ISA  Italia   will  always    detect   a material    misstatement       when   it exists.    Misstatements        can  arise   from
    fraud   or error   and  are  considered      material    if, individually      or in the  aggregate,      they  could   reasonably      be  expected     to
    influence     the  economic     decisions     of users   taken   on  the  basis   of these   consolidated       financial    statements.
    As  part  of an  audit   in accordance      with  ISA  Italia,   we  exercise     professional      judgement      and  maintain     professional

    scepticism      throughout      the  audit.   We  also:
    － identify    and  assess    the  risks   of material    misstatement       of the  consolidated       financial    statements,      whether    due  to

     fraud   or error,   design    and  perform    audit   procedures      responsive      to those   risks,   and  obtain   audit   evidence     that  is
     sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement
     resulting     from   fraud   is higher   than   for  one  resulting     from   error,   as  fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional
     omissions,      misrepresentations,          or the  override    of internal    control;
    － obtain   an  understanding        of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design    audit   procedures      that  are

     appropriate      in the  circumstances,        but  not  for  the  purpose    of expressing      an  opinion    on  the  effectiveness       of the
     group’s    internal    control;
    － evaluate     the  appropriateness        of accounting      policies    used   and  the  reasonableness        of accounting      estimates     and

     related    disclosures      made   by  the  directors;
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    － conclude     on  the  appropriateness        of the  directors’     use  of the  going   concern    basis   of accounting      and,   based   on  the
     audit   evidence     obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related    to events    or conditions     that  may   cast
     significant     doubt   on  the  group’s    ability   to continue     as  a going   concern.     If we  conclude     that  a material    uncertainty
     exists,    we  are  required    to draw   attention     in our  auditors’     report   to the  related    disclosures      in the  consolidated
     financial    statements      or,  if such   disclosures      are  inadequate,      to modify    our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on
     the  audit   evidence     obtained     up  to the  date   of our  auditors’     report.    However,     future   events    or conditions     may
     cause   the  group   to cease   to continue     as  a going   concern;
    － evaluate     the  overall    presentation,       structure     and  content    of the  consolidated       financial    statements,      including     the

     disclosures,      and  whether    the  consolidated       financial    statements      represent     the  underlying      transactions      and  events
     in a manner    that  achieves     fair  presentation;
    － obtain   sufficient     appropriate      audit   evidence     regarding     the  financial    information      of the  entities    or business     activities

     within   the  group   to express    an  opinion    on  the  consolidated       financial    statements.      We  are  responsible      for  the
     direction,     supervision      and  performance       of the  group   audit.   We  remain    solely   responsible      for  our  audit   opinion.
    We  communicate       with  those   charged    with  governance,       identified     at the  appropriate      level   required    by  ISA  Italia,

    regarding,     among    other   matters,    the  planned    scope   and  timing   of the  audit   and  significant     audit   findings,     including
    any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we  identify    during   our  audit.
    We  also  provide    those   charged    with  governance      with  a statement     that  we  have   complied     with  the  ethics   and

    independence       rules   and  standards     applicable     in Italy  and  communicate       with  them   all relationships       and  other
    matters    that  may   reasonably      be  thought    to bear   on  our  independence,        and  where   applicable,      related    safeguards.
    From   the  matters    communicated        with  those   charged    with  governance,       we  determine     those   matters    that  were   of

    most   significance      in the  audit   of the  consolidated       financial    statements      of the  current    year   and  are,  therefore,     the  key
    audit   matters.    We  describe     these   matters    in our  auditors’     report.
    Other   information      required     by  article   10  of Regulation      (EU)   no.  537/14

    On  16  May  2019,   the  company’s      shareholders       appointed     us  to perform    the  statutory     audit   of its separate     and

    consolidated       financial    statements      as  at and  for  the  years   ending    from   31  December      2020   to 31  December      2028.
    We  declare    that  we  did  not  provide    the  prohibited     non-audit     services    referred    to in article   5.1  of Regulation      (EU)   no.

    537/14    and  that  we  remained     independent       of the  parent    in conducting      the  statutory     audit.
    We  confirm    that  the  opinion    on  the  consolidated       financial    statements      expressed      herein   is consistent     with  the

    additional     report   to the  Collegio    Sindacale     , in its capacity    as  audit   committee,      prepared     in accordance      with  article   11
    of the  Regulation      mentioned      above.
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    Report     on  other    legal   and   regulatory       requirements
    Opinion    pursuant     to article   14.2.e)    of Legislative      decree    no.  39/10   and  article   123-bis.4     of Legislative      decree

    no.  58/98
    The  parent’s    directors     are  responsible      for  the  preparation      of the  group’s    reports    on  operation     and  on  corporate

    governance      and  ownership      structure     at 31  December      2020   and  for  the  consistency      of such   reports    with  the  related
    consolidated       financial    statements      and  their   compliance      with  the  applicable     law.
    We  have   performed     the  procedures      required    by  Standard     on  Auditing    (SA  Italia)   720B   in order   to express    an

    opinion    on  the  consistency      of the  report   on  operations      and  the  specific    information      presented     in the  report   on
    corporate     governance      and  ownership      structure     indicated     by  article   123-bis.4     of Legislative      decree    no.  58/98   with
    the  group’s    consolidated       financial    statements      at 31  December      2020   and  their   compliance      with  the  applicable     law
    and  to state   whether    we  have   identified     material    misstatements.
    In our  opinion,    the  report   on  operations      and  the  specific    information      presented     in the  report   on  corporate

    governance      and  ownership      structure     referred    to above   are  consistent     with  the  group’s    consolidated       financial
    statements      at 31  December      2020   and  have   been   prepared     in compliance      with  the  applicable     law.
    With   reference     to the  above   statement     required    by  article   14.2.e)    of Legislative      decree    no.  39/10,   based   on  our

    knowledge      and  understanding        of the  entity   and  its environment       obtained     through    our  audit,   we  have   nothing    to
    report.
    Statement      pursuant     to article   4 of the  Consob    regulation      implementing       Legislative      decree    no.  254/16

    The  directors     of Enel   S.p.A.   are  responsible      for  the  preparation      of a non-financial       statement     pursuant     to Legislative

    decree    no.  254/16.    We  have   checked     that  the  directors     had  approved     such   non-financial       statement.      In accordance
    with  article   3.10   of Legislative      decree    no.  254/16,    we  attested    the  compliance      of the  non-financial       statement
    separately.
    Rome,    16  April   2021

    KPMG    S.p.A.

    (signed    on  the  original)

    Renato    Naschi

    Director    of Audit
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    エネル・エスピーエー

    ヴィアレ　レジーナ　マルゲリータ　                     137
    00198    ローマ
    エネル・エスピーエーの取締役会　宛

    2021   年 5 月 21 日

    独立登録会計事務所の同意書

    各位

    私たちは、エネル・エスピーエーの                    2020   年 12 月 31 日 現在の財政状態計算書並びに同日をもって終了する

    会計年度における損益計算書、包括利益計算書、持分変動計算書、キャッシュ・フロー計算書、及びそ
    れらに関する重要な会計方針の要約を含む注記から構成されている個別財務諸表についての私たちの
    2021   年 4 月 16 日 付の監査報告書が、東京の金融庁に提出されるエネル・エスピーエーの有価証券報告書に
    記載されることを同意します。
    KPMG    ・エスピーエー

    Renato    Naschi

    監査の監督者
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    Enel   S.p.A.

    Viale   Regina    Margherita,      137
    00198   Roma
    To  the  Board   of Directors     of Enel   S.p.A.

    21  May  2021

    Consent     of independent       Registered      Public    Accounting       Firm

    Dear   Sirs

    we  consent    to the  inclusion     of our  report   dated   April   16,  2021,   with  respect    to the  financial    statements      of Enel   S.p.A.
    as  of December      31,  2020   and  for  the  year   then   ended,    which   comprise     the  statement     of financial    position    as  at 31
    December      2020,   the  income    statement     and  the  statements      of comprehensive        income,    changes     in equity   and  cash
    flows   for  the  year   then   ended   and  notes   thereto,    which   include    a summary     of the  significant     accounting      policies,    in
    the  Annual    Security    Report    of Enel   S.p.A.   to be  filled   with  the  FSA   Tokyo.
    KPMG    S.p.A.

    Renato    Naschi

    Director    of Audit
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    EU  規制第    537/2014     号第   10 条および     2010   年 1 月 27 日政令第     39 号第   14 上に準拠した独立監査人の報告

    書。
    (イタリア     語原文   からの翻訳版       )

    エネル・エスピーエー           の株主各位

    個別財務書類の監査報告書

    監査  意見

    当監査法人      は、  2020  年 12 月 31 日現在の財政状態計算書、損益計算書、包括利益計算書、持分変動計算書、                                       同日終了

    事業年度の      キャッシュ・フロー計算書              及びそれらに関する          重要な会計方針の要約を             含む  注記から     構成されている、
    エネル・エスピーエー（以下「会社」という。）の個別                            財務書類について監査を行った。
    当監査法人      は、  個別  財務書類     について     、 EU  が採択し     ている   国際財務報告基準         およ  び イタリア     の規定   である政令第

    38/2005    号第  9 条 に準拠し、      2020  年 12 月 31 日現在の     会社  の財政状態、       なら  び に同日終了      事業  年 度の経営成績       およ  び
    キャッシュ・フローを           公正かつ妥当に        表示している       との見解である        。
    監査  意見  の 根拠

    当監査法人      は、  国際  監査基準     （ ISA  イタリア）      に 基づいて監査を行った。            この基準に基づ        く当社の     責任  について

    は、  当報告書の      「個別   財務書類     の監査に     おける   監査人の責任       」の項に     詳細  を記載し     ている   。
    当監査法人      は、  イタリアで個別財務書類の監査に適用される規制ならびに倫理および独立性の基準に準拠し、会社

    から独立している。          また、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を取得したと判断している。
    その他の事項

    会社  の 2019  年 の 個別財務     書類  は、  2020  年 4 月 8 日に他の監査       法人  によって監査を受け、無限定適正意見を                    受けた   。

    監査上の主要な検討事項

    監査上の主要な        検討  事項は、     当監査法人が、        当 監査期間の個別        財務書類     の 監査  で 最も  重大な事項と専門的に判断し

    た 事項である。       これらの     事項は、     個別  財務書類全体       の 監査  の 観点から判断した事項であり、                これらの     事項に関する
    個別の意見を提供するものではない。
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    株式投資の回収可能性

    個別財務書類への注記：注記               2.2  「見積りおよび経営者の判断の使用－見積りの使用－株式投資の回収可能性」、

    2.3 「重要な会計方針－子会社、関連会社およびジョイント・ベンチャー」、および                                         13 「株式投資」
                                監査上の主要な検討事項に対処するための監査手

     監査上の主要な検討事項
                                続
     2020  年 12 月 31 日現在の個別財務諸書類には、株式                    当監査法人の監査手続は以下を含んでいる。

     投資が   50,622   百万ユーロ含まれている。
                                －　  2021  年 2 月 25 日に取締役会で承認された減損
                                  テストの手続の理解
     取締役は、減損の兆候が識別された株式投資につ
     き、テストを実施した。
                                －　  2020  年 11 月 23 日に会社の取締役会で承認され
                                  た事業計画（「ビジネスプラン」）の作成プ
     取締役は使用価値に基づき、割引キャッシュ・フ
                                  ロセスの理解
     ロー・モデルを用いて            株式投資     の 予想回収可能価
     額を計算した。このモデルは非常に複雑であり、
                                －　取締役が事業計画を作成するために用いた主
     不確実で主観的な次のような推定値の使用を伴
                                  要な仮定の合理性の分析
     う。
                                －　減損テストに使用したキャッシュ・フローと
     －　一般的な経済数値とグループのセクターのそ
                                  事業計画のキャッシュ・フロー予測との比較
       れを考慮して計算された予想キャッシュ・フ
                                －　採用した見積りプロセスの正確性を確認する
       ロー、近年の実際のキャッシュ・フロー、お
                                  ために、前年の事業計画の数字と実際の数字
       よび予想される成長率
                                  との間の最も大きな差異を分析すること
     －　  割引率の計算に使用される財務パラメータ。
                                －　外部データ及び情報との比較によるものを含
     以上の理由から        株式投資     の回収可能性は監査上の
                                  め、減損テスト及び関連する仮定の合理性の
     主要な検討事項であると考える。
                                  評価における       KPMG   ネットワークの専門家の
                                  関与
                                －　  株式投資     及び関連する減損テストに関する注
                                  記の適切性の評価
    個別財務書類に対する当社の取締役及び監査役会（                          Collegio    Sindacale     ）の責任

    取締役は、個別財務書類が、               EU  が採択し     ている国際財務報告基準およびイタリア                    の規定   である政令第       38/2005    号第  9

    条 に準拠し、      公正妥当に表示され、作成されていることの責任を負う。また、不正か誤謬かにかかわらず、重大な
    虚偽表示のない財務書類の作成に必要だと判断される内部統制を、法律で定められた条件の範囲内で準備すること
    にも責任を負う。
    取締役は、会社の継続企業としての存在能力を評価する責任があり、個別財務書類の作成において、継続企業の公

    準の妥当性の評価及びその適切な開示にも責任を有する。                              取締役は、会社を清算する、または業務を停止する予定
    がある、もしくはそれ以外に現実的な代替手段が存在しない場合でない限り、継続企業の前提を基に個別財務書類
    を作成する。
    監査役会（      Collegio    Sindacale    ）は、イタリアの法律で定められた条件の範囲以内で、会社の財務報告プロセスを監

    視する責任を担う。
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    個別財務書類の監査に対する監査人の責任

    当監査法人の目的は、個別財務書類全体が、不正または誤謬かにかかわらず、重大な虚偽の表示がないことに対す

    る合理的な保証を取得し、当監査法人の意見を含めた監査報告書を作成することである。合理的な保証とは、相当
    に高い程度の保証であり、重大な虚偽表示が存在する場合に、国際監査基準（                                        ISA  イタリア     ）に基づき実施した監
    査により、それを常に検知することを保証するものではない。虚偽表示は、不正または誤謬により発生し、個別ま
    たは総合的に、個別財務書類に基づき経済的な意思決定をする利用者に影響を与えると合理的に予想できる場合に
    重大であると判断される。
    当監査法人は、国際会計基準（                ISA  イタリア     ） に準拠   する  監査の一環として、          専門的な判断を下し、           職業的懐疑心

    を 保持  して  監査を実施した。加えて、以下も行った。
    － 不正  また  は誤謬   かに関わらず、個別          財務書類の      重大  な虚偽   表示  のリスクを特定評価し、これらのリスクに対応す

     る監査   手順  を 作成およ     び 実行  し、  当監査法人の       意見の   根拠  を提供するため        の 十分かつ     適正  な監査証拠を       取得し
     た 。不正は、共謀、偽造、故意の脱漏、                   不実表示、また        は内部統制の       変更など     が 関係するため、        不正による虚偽
     表示が   検知  され  ない  可能性は     、誤謬による虚偽         表示  の 検知よりも高い。
    －それぞれの       状況  で 適切な監査      手順  を 作成  するため     、 監査に   関係する     内部統制     を 理解  した  が、これは      会社  の内部統

     制の有効性に       関する   意見を表明すること          が 目的ではない。
    －取締役による        会計  予測  の 妥当性およ      び それ  に関連する開示        。ならびに採用される会計方針の適正さ                    を評価   した  。

    － 取締役による継続企業           の 前提  に基づいた      会計  処理の使用および会社の            継続企業     の 前提に重要な疑義を与え得る事

     象または状況に関連する重大な                不確実性が存在するか           否かにつき、取得した監査証拠を基にその妥当性を判断し
     た 。 重大な   不確実性が存在すると判断した場合、                   関連する個別       財務書類     の 開示  個所を監査報告書に記載し、ま
     た、その開示が不適切である場合は、意見の形成においてその問題を考慮した。当監査法人の最終的な                                                    監査意見
     は、監査報告書の日付までに               取得した     監査証拠に基づ        いている     。 しかし、将来の事象          また  は状況   が 、 会社  の 継続
     企業  の 前提を停止させる原因となる可能性は存在する。
    － 当監査法人は、開示事項ならびに個別財務書類の原資産および原事象が適正に表示されるよう記載されているか

     を含め、個別財務書類全体の表示、構成および内容を評価した。
    当監査法人は、特に監査の時期および予定する範囲、監査を実施する中で特定した内部統制の重要な欠陥などを含

    む監査の重要な発見について、                ISA  イタリア     の要件で適切なレベルであると特定されたガバナンス担当者に報告し
    た。
    当監査法人は、イタリアで適用される倫理および独立性の要件を満たしている旨の声明をガバナンスの担当者に提

    供し、また、同担当者に、独立性に影響を与えると合理的に考えられる全ての事象ならびに、必要に応じ、関連す
    る保護手段について報告した。
    ガバナンス担当者に報告した事項の中で、当期の個別財務書類の監査に関して当監査法人が最も重要であると判断

    した内容を、監査上の主要な検討事項とした。これらの事案は、当監査法人の監査報告書に記載した。
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    EU  規制第   537/14   号第  10 条に準ずる追加情報

    2019  年 5 月 16 日、会社の株主は、          2020  年 12 月 31 日から   2028  年 12 月 31 日までの毎年、当監査法人が個別および連結財

    務書類の監査に関与することを決定した。
    当監査法人は、        EU  規制第   537/2014    号第  5 条 1 項に定められた、禁止されている監査以外のサービスの提供は行ってお

    らず、監査を実施するにあたり会社から独立した関係を維持していたことを宣言する。
    当監査法人は、本報告書に含まれる個別財務書類の意見は、                               EU  規制第   537/2014    第 11 条 に従い作成され、監査役会の

    権限内で監査役会（          Collegio    Sindacale    ）に提出した追加報告書の内容と一貫性を有していることを確約する。
    その他の法的及び規制要件の遵守に関する報告

    2010  年 1 月 27 日、政令第      39 号第  14 条第  2 段落の副段落       e) および   1998  年 2 月 24 日、政令第      58 号第  123-bis   条第  4 段落に規定

    された内容に関する意見
    会社の取締役は、         2020  年 12 月 31 日現在の業務報告書、コーポレート・ガバナンスおよび株主構成報告書を作成し、

    これらが個別財務書類との一貫性を有し、該当する法律に準拠していることの責任を負う。
    当監査法人は、        1998  年 2 月 24 日、政令第      58 号第  123-bis   条 第 4 段落の規定に従い作成した、株主構成およびコーポレー

    ト・ガバナンス報告書に含まれる特定の情報および業務報告書と、                                  2020  年 12 月 31 日現在の会社の個別財務書類との
    一貫性ならびに該当する法律および規制の遵守に関する意見を表明し、重大な虚偽表示がないかを評価するため、
    監査基準（      SA イタリア     ）第  720B  号に定める内容に従い、監査手続を実施した。
    当監査法人の意見では、業務報告書ならびに株主構成およびコーポレート・ガバナンス報告書に記載された上述の

    特定の情報は、        2020  年 12 月 31 日現在の個別財務書類と一貫性を有しており、該当する法律に準拠しているとの判断
    である。
    2010  年 1 月 27 日、政令第      39 号第  14 条 第 2 段落（副段落）に規定される声明に関し、監査を通じて取得した事業体に対

    する当監査法人の知識および理解ならびにその環境につき、特に報告する事項はない。
    2021  年 4 月 16 日　ローマ

    KPMG    S.p.A

    （原文に署名）

    Renato    Naschi

    監査ディレクター
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                                                           有価証券報告書
    (Translation      from   the  Italian   original    which   remains    the  definitive     version)
    Independent          auditors’       report     pursuant       to  article     14  of  Legislative        decree     no.   39

    of  27  January      2010    and   article     10  of  Regulation        (EU)    no.   537   of  16  April    2014
    To  the  shareholders        of

    Enel   S.p.A.
    Report     on  the  audit   of  the  separate      financial      statements

    Opinion

    We  have   audited    the  separate     financial    statements      of Enel   S.p.A.   (the  “company”),      which   comprise     the  statement

    of financial    position    as  at 31  December      2020,   the  income    statement     and  the  statements      of comprehensive        income,
    changes     in equity   and  cash   flows   for  the  year   then   ended   and  notes   thereto,    which   include    a summary     of the
    significant     accounting      policies.
    In our  opinion,    the  separate     financial    statements      give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of Enel   S.p.A.   as

    at 31  December      2020   and  of its financial    performance       and  cash   flows   for  the  year   then   ended   in accordance      with
    the  International       Financial     Reporting     Standards      endorsed     by  the  European     Union   and  the  Italian   regulations
    implementing       article   9 of Legislative      decree    no.  38/05.
    Basis   for  opinion

    We  conducted      our  audit   in accordance      with  International       Standards     on  Auditing    (ISA   Italia).   Our  responsibilities

    under   those   standards     are  further    described     in the  “Auditors’     responsibilities        for  the  audit   of the  separate     financial
    statements      ” section    of our  report.    We  are  independent       of the  company     in accordance      with  the  ethics   and
    independence       rules   and  standards     applicable     in Italy  to audits   of financial    statements.      We  believe    that  the  audit
    evidence     we  have   obtained     is sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.
    Other   matters

    The  company’s      2019   separate     financial    statements      were   audited    by  other   auditors,     who  expressed      their   unqualified

    opinion    thereon    on  8 April   2020.
    Key  audit   matters

    Key  audit   matters    are  those   matters    that,   in our  professional      judgement,      were   of most   significance      in the  audit   of

    the  separate     financial    statements      of the  current    year.   These   matters    were   addressed      in the  context    of our  audit   of
    the  separate     financial    statements      as  a whole,    and  in forming    our  opinion    thereon,    and  we  do  not  provide    a separate
    opinion    on  these   matters.
                                 993/1019






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    Recoverability        of equity   investments
    Notes   to the  separate     financial    statements:      notes   2.2  “Use   of estimates     and  management       judgement      – Use  of

    estimates     – Recoverability        of equity   investments”,       2.3.  “Significant      accounting      policies    – Subsidiaries,       associates
    and  joint  ventures”     and  13  “Equity    investments”
     Key  audit   matter                      Audit   procedures      addressing      the  key  audit   matter

     The  separate    financial    statements     at 31 December     2020   Our  audit  procedures     included:

     include    equity   investments      of €50,622    million.
                               － understanding       the  impairment     testing   procedure
     The  directors    tested   the  equity   investments      for  which
                                approved     by the  company’s     board   of directors    on 25
     indicators     of impairment     had  been   identified    for
                                February    2021;
     impairment.
                               － understanding       the  process    for  preparing     the  business
     The  directors    have   calculated     the  equity   investments’
                                plan  approved     by the  company’s     board   of directors    on
     estimated     recoverable      amount,    based   on their  value   in
                                23 November     2020   (the  “business     plan”);
     use,  using   the  discounted     cash  flow  model.
                               － analysing     the  reasonableness        of the  key  assumptions
     The  model   is very  complex    and  entails   the  use  of
                                used   by the  directors    to prepare    the  business    plan;
     estimates     which,   by their  very  nature,   are  uncertain    and
                               － comparing     the  cash  flows   used  for  impairment     testing
     subjective,     about:
                                to the  cash  flows   forecast    in the  business    plan;
     － the  expected    cash  flows,   calculated     by taking   into
                               － analysing     the  most  significant     discrepancies       between
      account    the  general    economic     performance      and  that
                                the  previous    year  business    plans’   figures   and  actual
      of the  company’s     sector,   the  actual   cash  flows   for
                                figures,    in order   to check   the  accuracy    of the
      recent   years   and  the  projected    growth   rates;
                                estimation     process    adopted;
     － the  financial    parameters     used   to calculate    the
                               － involving    experts    of the  KPMG   network    in the
      discount    rate.
                                assessment      of the  reasonableness        of the  impairment
     For  the  above   reasons,    we  believe    that  the
                                testing   and  related   assumptions,      including    by means
     recoverability      of equity   investments      is a key  audit
                                of a comparison      with  external    data  and  information;
     matter.
                               － assessing     the  appropriateness        of the  disclosures
                                provided    in the  notes   about   equity   investments      and
                                the  related   impairment     tests.
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    Responsibilities         of the  company’s      directors     and  board   of statutory     auditors     (“Collegio     Sindacale”)      for  the

    separate     financial     statements
    The  directors     are  responsible      for  the  preparation      of separate     financial    statements      that  give  a true  and  fair  view   in

    accordance      with  the  International       Financial     Reporting     Standards     endorsed     by  the  European     Union   and  the  Italian
    regulations      implementing       article   9 of Legislative      decree    no.  38/05   and,   within   the  terms   established      by  the  Italian
    law,  for  such   internal    control    as  they  determine     is necessary     to enable    the  preparation      of financial    statements      that
    are  free  from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    The  directors     are  responsible      for  assessing     the  company’s      ability   to continue     as  a going   concern    and  for  the

    appropriate      use  of the  going   concern    basis   in the  preparation      of the  separate     financial    statements      and  for  the
    adequacy     of the  related    disclosures.      The  use  of this  basis   of accounting      is appropriate      unless    the  directors     believe
    that  the  conditions     for  liquidating     the  company     or ceasing    operations      exist,   or have   no  realistic    alternative      but  to do
    so.
    The  Collegio    Sindacale     is responsible      for  overseeing,      within   the  terms   established      by  the  Italian   law,  the  company’s

    financial    reporting     process.
    Auditors’     responsibilities        for  the  audit   of the  separate     financial     statements

    Our  objectives     are  to obtain   reasonable      assurance      about   whether    the  separate     financial    statements      as  a whole   are

    free  from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an  auditors’     report   that  includes    our
    opinion.    Reasonable      assurance      is a high  level   of assurance,      but  is not  a guarantee     that  an  audit   conducted      in
    accordance      with  ISA  Italia   will  always    detect   a material    misstatement       when   it exists.    Misstatements        can  arise   from
    fraud   or error   and  are  considered      material    if, individually      or in the  aggregate,      they  could   reasonably      be  expected     to
    influence     the  economic     decisions     of users   taken   on  the  basis   of these   separate     financial    statements.
    As  part  of an  audit   in accordance      with  ISA  Italia,   we  exercise     professional      judgement      and  maintain     professional

    scepticism      throughout      the  audit.   We  also:
    － identify    and  assess    the  risks   of material    misstatement       of the  separate     financial    statements,      whether    due  to fraud

     or error,   design    and  perform    audit   procedures      responsive      to those   risks,   and  obtain   audit   evidence     that  is
     sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement
     resulting     from   fraud   is higher   than   for  one  resulting     from   error,   as  fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional
     omissions,      misrepresentations,          or the  override    of internal    control;
    － obtain   an  understanding        of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design    audit   procedures      that  are

     appropriate      in the  circumstances,        but  not  for  the  purpose    of expressing      an  opinion    on  the  effectiveness       of the
     company’s      internal    control;
    － evaluate     the  appropriateness        of accounting      policies    used   and  the  reasonableness        of accounting      estimates     and

     related    disclosures      made   by  the  directors;
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    － conclude     on  the  appropriateness        of the  directors’     use  of the  going   concern    basis   of accounting      and,   based   on  the
     audit   evidence     obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related    to events    or conditions     that  may   cast
     significant     doubt   on  the  company’s      ability   to continue     as  a going   concern.     If we  conclude     that  a material
     uncertainty      exists,    we  are  required    to draw   attention     in our  auditors’     report   to the  related    disclosures      in the
     separate     financial    statements      or,  if such   disclosures      are  inadequate,      to modify    our  opinion.    Our  conclusions      are
     based   on  the  audit   evidence     obtained     up  to the  date   of our  auditors’     report.    However,     future   events    or conditions
     may   cause   the  company     to cease   to continue     as  a going   concern;
    － evaluate     the  overall    presentation,       structure     and  content    of the  separate     financial    statements,      including     the

     disclosures,      and  whether    the  separate     financial    statements      represent     the  underlying      transactions      and  events    in a
     manner    that  achieves     fair  presentation.
    We  communicate       with  those   charged    with  governance,       identified     at the  appropriate      level   required    by  ISA  Italia,

    regarding,     among    other   matters,    the  planned    scope   and  timing   of the  audit   and  significant     audit   findings,     including
    any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we  identify    during   our  audit.
    We  also  provide    those   charged    with  governance      with  a statement     that  we  have   complied     with  the  ethics   and

    independence       rules   and  standards     applicable     in Italy  and  communicate       with  them   all relationships       and  other
    matters    that  may   reasonably      be  thought    to bear   on  our  independence,        and  where   applicable,      related    safeguards.
    From   the  matters    communicated        with  those   charged    with  governance,       we  determine     those   matters    that  were   of

    most   significance      in the  audit   of the  separate     financial    statements      of the  current    year   and  are,  therefore,     the  key
    audit   matters.    We  describe     these   matters    in our  auditors’     report.
    Other   information      required     by  article   10  of Regulation      (EU)   no.  537/14

    On  16  May  2019,   the  company’s      shareholders       appointed     us  to perform    the  statutory     audit   of its separate     and

    consolidated       financial    statements      as  at and  for  the  years   ending    from   31  December      2020   to 31  December      2028.
    We  declare    that  we  did  not  provide    the  prohibited     non-audit     services    referred    to in article   5.1  of Regulation      (EU)   no.

    537/14    and  that  we  remained     independent       of the  company     in conducting      the  statutory     audit.
    We  confirm    that  the  opinion    on  the  separate     financial    statements      expressed      herein   is consistent     with  the  additional

    report   to the  Collegio    Sindacale     , in its capacity    as  audit   committee,      prepared     in accordance      with  article   11  of the
    Regulation      mentioned      above.
                                 996/1019









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    Report     on  other    legal   and   regulatory       requirements

    Opinion    pursuant     to article   14.2.e)    of Legislative      decree    no.  39/10   and  article   123-bis.4     of Legislative      decree

    no.  58/98
    The  company’s      directors     are  responsible      for  the  preparation      of the  reports    on  operation     and  on  corporate

    governance      and  ownership      structure     at 31  December      2020   and  for  the  consistency      of such   reports    with  the  related
    separate     financial    statements      and  their   compliance      with  the  applicable     law.
    We  have   performed     the  procedures      required    by  Standard     on  Auditing    (SA  Italia)   720B   in order   to express    an

    opinion    on  the  consistency      of the  report   on  operations      and  the  specific    information      presented     in the  report   on
    corporate     governance      and  ownership      structure     indicated     by  article   123-bis.4     of Legislative      decree    no.  58/98   with
    the  company’s      separate     financial    statements      at 31  December      2020   and  their   compliance      with  the  applicable     law
    and  to state   whether    we  have   identified     material    misstatements.
    In our  opinion,    the  report   on  operations      and  the  specific    information      presented     in the  report   on  corporate

    governance      and  ownership      structure     referred    to above   are  consistent     with  the  company’s      separate     financial
    statements      at 31  December      2020   and  have   been   prepared     in compliance      with  the  applicable     law.
    With   reference     to the  above   statement     required    by  article   14.2.e)    of Legislative      decree    no.  39/10,   based   on  our

    knowledge      and  understanding        of the  entity   and  its environment       obtained     through    our  audit,   we  have   nothing    to
    report.
    Rome,    16  April   2021

    KPMG    S.p.A.

    (signed    on  the  original)

    Renato    Naschi

    Director    of Audit
    前へ

                                 997/1019








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    エネル・エスピーエー

    ヴィアレ　レジーナ　マルゲリータ　                     137
    00198    ローマ
    エネル・エスピーエー取締役会　宛

    2022   年 6 月 7 日

    独立登録会計事務所の同意書

    各位

    私たちは、エネル・エスピーエー及びその子会社（エネル・グループ）の                                          2021   年 12 月 31 日 現在の財政状

    態計算書並びに同日をもって終了する会計年度における損益計算書、包括利益計算書、持分変動計算
    書、キャッシュ・フロー計算書、及びそれらに関する重要な会計方針の要約を含む注記から構成されて
    いる連結財務諸表についての私たちの                     2022   年 ４月   14 日 付の監査報告書が、東京の金融庁に提出されるエ
    ネル・エスピーエーの有価証券報告書に記載されることに同意します。
    KPMG    ・エスピーエー

    Renato    Naschi

    監査ディレクター
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    Enel   S.p.A.

    Viale   Regina    Margherita,      137
    00198   Roma
    To  the  Board   of Directors     of Enel   S.p.A.

    7 June   2022

    Consent     of independent       Registered      Public    Accounting       Firm

    Dear   Sirs

    we  consent    to the  inclusion     of our  report   dated   April   14,  2022,   with  respect    to the  consolidated       financial    statements
    of Enel   S.p.A.   and  its subsidiaries      (“Enel   Group”)    as  of December      31,  2021   and  for  the  year   then   ended,    which
    comprise     the  statement     of financial    position    as  at 31  December      2021,   the  income    statement     and  the  statements      of
    comprehensive        income,    changes     in equity   and  cash   flows   for  the  year   then   ended   and  notes   thereto,    which   include
    a summary     of the  significant     accounting      policies,    in the  Annual    Security    Report    of Enel   S.p.A.   to be  filled   with  the
    FSA   Tokyo.
    KPMG    S.p.A.

    Renato    Naschi

    Director    of Audit
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                                                           有価証券報告書
    2010   年 1 月 27 日政令第     39 号第   14 条及び    2014   年 4 月 16 日 EU  規制第    537  号第   10 条に準拠した独立監査
    人の報告書
    (イタリア     語原文   からの翻訳版       )

    エネル・エスピーエー           の株主各位

    連結財務書類の監査報告書

    監査  意見

    当監査法人      は、  202  1 年 12 月 31 日現在の財政状態計算書、              及び同日をもって終了する連結会計年度の                      損益計算書、包

    括利益計算書、持分変動計算書、キャッシュ・フロー計算書                               、並びにそれらに関する            重要な会計方針の要約を             含む
    注記から     構成されてい       る 、 エネル・グループ（以下「グループ」という。）の連結                            財務書類について監査を行っ
    た。
    当監査法人      は、  連結  財務書類     が 、 EU  が採択し     ている   国際財務報告基準         及びイタリアの規定が施行する                政令  38/05   号

    第 9 条準拠し、      202  1 年 12 月 31 日現在の     グループ     の財政状態      並びに   同日  をもって     終了  する連結会計年度         の経営成績      及
    び キャッシュ・フロー          の状況を、公正かつ妥当に              表示している       ものと認める。
    監査  意見  の 根拠

    当監査法人は、国際監査基準（                ISA  イタリア）に準拠して監査を行った。                   当該監査     基準に基づく当社の責任は、               本

    監査報告書の       「連結財務      書類  監査に   おける   監査人の責任」        の項  に 記載されている        。 当監査法人は、イタリアにおけ
    る職業倫理に関する規定に従って、会社及び連結子会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上
    の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断してい
    る。
    監査上の主要な検討事項

    監査上の主要な        検討  事項  と は、  当連結会計年度の連結財務書類の監査において、監査人が職業的専門家として特に

    重要であると判断した事項である。監査上の主要な検討事項は、連結財務書類全体に対する監査の実施過程及び監
    査意見の形成において対応した事項であり、当監査法人は、当該事項に対して個別に意見を表明するものではな
    い。
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    未請求の電気及びガスの供給から生じた収益の認識

    連結財務書類注記         2.1  「見積り及び経営者の判断の利用‐顧客との契約から生じた収益」、                                   2.2  「重要な会計方針‐

    顧客との契約から生じた収益」、                 10.a  「販売及びサービスから生じた収益」及び                      33 「売掛金」
                                監査上の主要な検討事項に対処するための監査手

     監査上の主要な検討事項
                                続
     最終需要者への電気及びガスの供給から生じた収                           当監査法人の監査手続は以下を含んでいる。
     益は、電気又はガスが供給された時点で認識さ
                                －　未請求の電気及びガスの供給から生じた収益
     れ、定期的な検針に基づいた又は販売業者及び輸
                                  の認識プロセスの理解
     送業者によって通知された量に基づいて請求され
                                －　監査の目的上重要であるとみなされた、                       IT 統
     た金額に加えて、その年度に供給されたがまだ請
     求されていない電気及びガスの見積りを含み、送                             制を含む統制の設計、整備状況及び運用状況
     電網の損失も考慮に入れて算定されている。直近                             の有効性の評価、及び           IT 専門家の関与
     の検針日から年末までの間に発生した収益は、主
                                －　見積られた電気及びガスの量に関する実証手
     に過去の情報に基づいて決定された、個々の顧客
                                  続の実施
     の 1 日の消費量の推定に基づいており、気候要因
                                －　見積りにあたり用いられた販売価格の正確性
     又は推定消費量に影響を及ぼす可能性のあるその
                                  の確認
     他の事項を反映して調整される。
                                －　連結財務書類で認識された見積とその後の実
     基礎となる前提条件の性質を踏まえると、当該推
                                  際の数値との比較
     定は非常に複雑である。
                                －　  未請求の電気及びガスの供給による収益に関
     したがって、未請求の電気及びガスの供給による
                                  する注記に記載された開示の妥当性の評価
     収益の認識が監査上の主要な検討事項であると考
     える。
    連結財務書類における親会社の取締役及び監査役会（                           Collegio    Sindacale     ）の責任

    親会社の取締役は、連結財務書類が、                   EU  が 採択している国際財務報告基準及びイタリア                       の規定   である政令第

    38/2005    号第  9 条 に 準拠  し、公正妥当に表示され、作成されていることの責任を負う。また、不正か誤謬かにかかわ
    らず、重要な虚偽表示のない財務書類の作成に必要であると判断される内部統制を、イタリアの法令で規定された
    条件の範囲内で整備する責任を負う。
    取締役は、グループが継続企業として存在する能力を評価し、連結財務書類の作成にあたり継続企業の公準の妥当

    性の評価及びその適切な開示に責任を負う。                       取締役は、親会社の清算又は業務を停止する予定がある、もしくはそ
    れ以外に現実的な代替手段が存在しない場合でない限り、継続企業の前提を基に連結財務書類を作成する。
    監査役会（      Collegio    Sindacale    ）は、イタリアの法令で規定された条件の範囲以内で、グループの財務報告プロセス

    を監視する責任を負う。
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    連結  財務書類の監査に         おける   監査人の責任

    当監査法人の目的は、連結財務書類全体が、不正又は誤謬かにかかわらず、重大な虚偽の表示がないことに対する

    合理的な保証を得て、当監査法人の意見を含む監査報告書を提出することである。合理的な保証とは、相当に高い
    程度の保証であり、重要な虚偽表示が存在する場合に、国際監査基準（                                    ISA  イタリア     ）に基づき実施した監査によ
    り、それを常に発見することを保証するものではない。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生し、個別に又は全体
    として、連結財務書類に基づき経済的な意思決定をする利用者に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要
    であると判断される。
    当監査法人は、国際会計基準（                ISA  イタリア     ） に 準拠  する  監査の一環として、          職業的専門家としての判断を行い、

    職業的懐疑心を        保持  して  監査を実施する。当監査法人は、また、
    －　  不正  又は  誤謬  にかかわらず       、連結   財務書類の      重要な   虚偽  表示  リスクを     識別し、評価する。また、重要な虚偽表

       示 リスクに対応       した  監査  手続  を 立案し、実施する。当監査法人の                 意見  表明  の 基礎となる      十分かつ     適切  な監査証
       拠を  入手する     。不正は、共謀、偽造、故意の                不作為   、 不実表示、又は        内部統制の      無効化   が 関係するため、        不正
       による虚偽      表示が発見され        ない  可能性は     、 誤謬による虚偽        表示  の発見   よりも高い。
    －　内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適

       切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制の理解を入手する。
    －　経営者が採用した会計方針の適切性、会計上の見積り及び関連する開示の合理性を評価する。

    －　経営者が継続企業を前提として連結財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠

       に基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められ
       るかどうか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において連
       結財務書類の関連開示項目に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する連結財務書類の開示が適切で
       ない場合は、除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手し
       た監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、グループが継続企業として存続できなくなる可能性
       がある。
    －　開示を含む連結財務書類の全体的な表示、構成及び内容、並びに連結財務書類が基礎となる取引や会計事象を

       適正に表示しているかどうかを評価する。
    －　連結財務書類に対する意見を表明するために、グループの各事業体の財務情報に関する十分かつ適切な監査証

       拠を入手する。当監査法人は、連結財務書類の監査に関する指示、監督及び実施に関して責任がある。当監査
       法人は、単独で監査意見に対して責任を負う。
    当監査法人は、特に監査計画の範囲及び時期、並びに監査中に特定した内部統制の重要な欠陥を含む監査の重要な

    発見事項について、          ISA  イタリア     が要請する適切なレベルであると特定されたガバナンス担当者に報告する。
    また、当監査法人は、イタリアで適用される倫理及び独立性の要件を満たしている旨の声明をガバナンスの担当者

    に提供し、また、同担当者に、独立性に影響を与えると合理的に考えられる全ての事象、並びに必要に応じ、関連
    する保護手段について報告する。
    ガバナンス担当者に報告した事項の中で、当期の連結財務書類の監査に関して当監査法人が最も重要であると判断

    した内容を、監査上の主要な検討事項とする。当該主要な検討事項は、当監査法人の監査報告書に記載している。
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    EU  規制第   537/14   号第  10 条に準ずる追加情報

    2019  年 5 月 16 日、親会社の株主は、           2020  年 12 月 31 日から   2028  年 12 月 31 日に終了する会計年度に係る個別及び連結財

    務書類の監査に、当監査法人を関与させることを決定した。
    当監査法人は、        EU  規制第   537/2014    号第  5 条 1 項に定められた、禁止されている監査以外のサービスの提供は行ってお

    らず、法定監査を実施するにあたり親会社から独立した関係を維持していたことを宣言する。
    当監査法人は、本報告書に含まれる連結財務書類の意見は、                               EU  規制第   537/2014    第 11 条 に従い作成され、監査役会の

    権限内で監査役会（          Collegio    Sindacale    ）に提出した追加報告書の内容と一貫性を有していることを確約する。
    その他の法的及び規制要件              の遵守に関する        報告

    欧州委員会委任規則（           EU  ）第   2019/815    号の規定への適合に関する意見

    親会社の経営者は、年次財務報告書に含まれる連結財務書類に対する単一の電子報告フォーマット                                                  （ ESEF   ） の仕

    様に関する規制技術基準に関する欧州委員会委任規則（                            EU  ） 第 2019/815    号の規定の適用において責任を負う。
    当監査法人は、連結財務書類が欧州委員会委任規則（                           EU  ） 第 2019/815    号を遵守しているかに関する意見を表明する

    ために、監査基準（          SA イタリア     ） 700  B により要求された手続を実施した。
    当監査法人は、連結財務書類が                XHTML    形式で作成され、すべての重要な点において欧州委員会委任規則（                                  EU  ） 第

    2019/815    号の規定に準拠して表示されているものと認める。
    政令第   39/10   号第  14 条 2 項 e）及び政令第       58/98   号第  123  条の  2 第 4 項 に基づく意見

    親会社の経営者は、          2021  年 12 月 31 日現在のグループの事業、コーポレート・ガバナンス、及び株主構成に関する報

    告書を作成し、関連する連結財務書類との整合性及び適用する法律の遵守において責任を負う。
    当監査法人は、政令第           58/98   号第  123  条 の 2 第 4 項により示されたコーポレート・ガバナンス及び株主構成に関する報

    告書の中で表示された業務報告書及び具体的な情報が、                            2021  年 12 月 31 日現在の連結財務書類と一致していること、
    適用する法令に準拠していることの意見を表明する目的で、及びに当監査法人が重要な虚偽表示を特定したかどう
    かを表明する目的で、監査基準（                 SA イタリア     ） 720  B により要求された監査手続を実施した。
    当監査法人は、上記のコーポレート・ガバナンス及び株主構成に関する報告書に記載された業務報告書及び具体的

    な情報が、      2021  年 12 月 31 日現在のグループの連結財務諸表と一致し、かつ適用する法令に従って作成されているも
    のと認める。
    政令第   39/10   号第  14.2.e   ） 条によって要求されている上記の記述に関し、監査を通じて得た企業及びその環境に関す

    る当監査法人の知識と理解に基づき、当監査法人は報告すべきものはない。
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    政令第   254/16   号を施行する       Consob    （イタリア国家証券委員会）規制第                  4 条に関する声明

    エネル・エスピーエーの取締役は、政令第                      254/16   号に従い、連結非財務情報を作成する責任を負う。当監査法人

    は、非財務情報が取締役の承認を得ていることを確認した。
    2022  年 4 月 14 日　ローマ

    KPMG    S.p.A

    （原文に署名）

    Renato    Naschi

    監査ディレクター

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    (This   independent      auditors’     report   has  been   translated     into  English    solely   for  the  convenience       of international      readers.
    Accordingly,       only  the  original    Italian   version    is authoritative.)
    Independent          auditors’       report     pursuant       to  article     14  of  Legislative        decree     no.   39

    of  27  January      2010    and   article     10  of  Regulation        (EU)    no.   537   of  16  April    2014
    To  the  shareholders        of

    Enel   S.p.A.
    Report     on  the  audit   of  the  consolidated        financial      statements

    Opinion

    We  have   audited    the  consolidated       financial    statements      of the  Enel   Group   (the  “group”),     which   comprise     the

    statement     of financial    position    as  at 31  December      2021,   the  income    statement     and  the  statements      of
    comprehensive        income,    changes     in equity   and  cash   flows   for  the  year   then   ended   and  notes   thereto,    which   include
    a summary     of the  significant     accounting      policies.
    In our  opinion,    the  consolidated       financial    statements      give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of the  Enel

    Group   as  at 31  December      2021   and  of its financial    performance       and  cash   flows   for  the  year   then   ended   in
    accordance      with  the  International       Financial     Reporting     Standards     endorsed     by  the  European     Union   and  the  Italian
    regulations      implementing       article   9 of Legislative      decree    no.  38/05.
    Basis   for  opinion

    We  conducted      our  audit   in accordance      with  International       Standards     on  Auditing    (ISA   Italia).   Our  responsibilities

    under   those   standards     are  further    described     in the  “Auditors’     responsibilities        for  the  audit   of the  consolidated
    financial    statements      ” section    of our  report.    We  are  independent       of Enel   S.p.A.   (the  “parent”)     in accordance      with  the
    ethics   and  independence       rules   and  standards     applicable     in Italy  to audits   of financial    statements.      We  believe    that
    the  audit   evidence     we  have   obtained     is sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.
    Key  audit   matters

    Key  audit   matters    are  those   matters    that,   in our  professional      judgement,      were   of most   significance      in the  audit   of

    the  consolidated       financial    statements      of the  current    year.   These   matters    were   addressed      in the  context    of our  audit
    of the  consolidated       financial    statements      as  a whole,    and  in forming    our  opinion    thereon,    and  we  do  not  provide    a
    separate     opinion    on  these   matters.
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    Recognition       of revenue     from   the  supply    of electricity      and  gas  not  yet  invoiced

    Notes   to the  consolidated       financial    statements:      notes   2.1  “Use   of estimates     and  management       judgement      –

    Revenue     from   contracts     with  customers”,      2.2  “Significant      accounting      policies    – Revenue     from   contracts     with
    customers”,      10.a   “Revenue     from   sales   and  services”     and  33  “Trade    receivables”
     Key  audit   matter                      Audit   procedures      addressing      the  key  audit   matter

     Revenue    from  the  supply   of electricity     and  gas  to end

                               Our  audit  procedures     included:
     users   is recognised     at the  time  the  electricity     or gas  is
                               － understanding       the  process    for  the  recognition     of
     delivered    and  includes,    in addition    to amounts    invoiced
                               revenue    from  the  supply   of electricity     and  gas  not  yet
     on the  basis   of periodic    meter   readings    or on the
                               invoiced;
     volumes    notified    by distributors     and  transporters,      an
                               － assessing     the  design,    implementation       and  operating
     estimate    of the  electricity     and  gas  delivered    during   the
                               effectiveness      of controls,    including    IT controls,    deemed
     year  but  not  yet  invoiced    that  is calculated     also  taking
                               material    for  the  purposes    of our  audit,   including    by
     account    of any  network    losses.   Revenue    accrued
                               involving    our  IT specialists;
     between    the  date  of the  last  meter   reading    and  the  year-
                               － performing     substantive     procedures     on the  electricity
     end  is based   on estimates     of the  daily  consumption      of
                               and  gas  volumes    considered     in the  estimation;
     individual     customers,     primarily    determined     on their
     historical    information,      adjusted    to reflect   the  climate
                               － checking    the  accuracy    of the  selling   prices   used   in the
     factors   or other   matters    that  may  affect   the  estimated
                               estimation;
     consumption.
                               － comparing     the  estimates     recognised     in the
     These   estimates     are  very  complex    given   the  nature   of
                               consolidated      financial    statements     with  the  subsequent
     underlying     assumptions.
                               actual   figures;
     Therefore,     we  believe    that  the  recognition     of revenue
                               － assessing     the  appropriateness        of the  disclosures
     from  the  supply   of electricity     and  gas  not  yet  invoiced    is
                               provided    in the  notes   about   the  revenue    from  the  supply
     a key  audit  matter.
                               of electricity     and  gas  not  yet  invoiced.
    Responsibilities         of the  parent’s     directors     and  board   of statutory     auditors     (“Collegio     Sindacale”)      for  the

    consolidated       financial     statements
    The  directors     are  responsible      for  the  preparation      of consolidated       financial    statements      that  give  a true  and  fair  view

    in accordance      with  the  International       Financial     Reporting     Standards     endorsed     by  the  European     Union   and  the  Italian
    regulations      implementing       article   9 of Legislative      decree    no.  38/05   and,   within   the  terms   established      by  the  Italian
    law,  for  such   internal    control    as  they  determine     is necessary     to enable    the  preparation      of financial    statements      that
    are  free  from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    The  directors     are  responsible      for  assessing     the  group’s    ability   to continue     as  a going   concern    and  for  the

    appropriate      use  of the  going   concern    basis   in the  preparation      of the  consolidated       financial    statements      and  for  the
    adequacy     of the  related    disclosures.      The  use  of this  basis   of accounting      is appropriate      unless    the  directors     believe
    that  the  conditions     for  liquidating     the  parent    or ceasing    operations      exist,   or have   no  realistic    alternative      but  to do  so.
    The  Collegio    Sindacale     is responsible      for  overseeing,      within   the  terms   established      by  the  Italian   law,  the  group’s

    financial    reporting     process.
                               1006/1019






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    Auditors’     responsibilities        for  the  audit   of the  consolidated       financial     statements

    Our  objectives     are  to obtain   reasonable      assurance      about   whether    the  consolidated       financial    statements      as  a whole

    are  free  from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an  auditors’     report   that  includes    our
    opinion.    Reasonable      assurance      is a high  level   of assurance,      but  is not  a guarantee     that  an  audit   conducted      in
    accordance      with  ISA  Italia   will  always    detect   a material    misstatement       when   it exists.    Misstatements        can  arise   from
    fraud   or error   and  are  considered      material    if, individually      or in the  aggregate,      they  could   reasonably      be  expected     to
    influence     the  economic     decisions     of users   taken   on  the  basis   of these   consolidated       financial    statements.
    As  part  of an  audit   in accordance      with  ISA  Italia,   we  exercise     professional      judgement      and  maintain     professional

    scepticism      throughout      the  audit.   We  also:
    － identify    and  assess    the  risks   of material    misstatement       of the  consolidated       financial    statements,      whether    due  to

     fraud   or error,   design    and  perform    audit   procedures      responsive      to those   risks,   and  obtain   audit   evidence     that  is
     sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement
     resulting     from   fraud   is higher   than   for  one  resulting     from   error,   as  fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional
     omissions,      misrepresentations,          or the  override    of internal    control;
    － obtain   an  understanding        of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design    audit   procedures      that  are

     appropriate      in the  circumstances,        but  not  for  the  purpose    of expressing      an  opinion    on  the  effectiveness       of the
     group’s    internal    control;
    － evaluate     the  appropriateness        of accounting      policies    used   and  the  reasonableness        of accounting      estimates     and

     related    disclosures      made   by  the  directors;
    － conclude     on  the  appropriateness        of the  directors’     use  of the  going   concern    basis   of accounting      and,   based   on  the

     audit   evidence     obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related    to events    or conditions     that  may  cast
     significant     doubt   on  the  group’s    ability   to continue     as  a going   concern.     If we  conclude     that  a material    uncertainty
     exists,    we  are  required    to draw   attention     in our  auditors’     report   to the  related    disclosures      in the  consolidated
     financial    statements      or,  if such   disclosures      are  inadequate,      to modify    our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on
     the  audit   evidence     obtained     up  to the  date   of our  auditors’     report.    However,     future   events    or conditions     may
     cause   the  group   to cease   to continue     as  a going   concern;
    － evaluate     the  overall    presentation,       structure     and  content    of the  consolidated       financial    statements,      including     the

     disclosures,      and  whether    the  consolidated       financial    statements      represent     the  underlying      transactions      and  events
     in a manner    that  achieves     fair  presentation;
    － obtain   sufficient     appropriate      audit   evidence     regarding     the  financial    information      of the  entities    or business     activities

     within   the  group   to express    an  opinion    on  the  consolidated       financial    statements.      We  are  responsible      for  the
     direction,     supervision      and  performance       of the  group   audit.   We  remain    solely   responsible      for  our  audit   opinion.
                               1007/1019







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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    We  communicate       with  those   charged    with  governance,       identified     at the  appropriate      level   required    by  ISA  Italia,
    regarding,     among    other   matters,    the  planned    scope   and  timing   of the  audit   and  significant     audit   findings,     including
    any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we  identify    during   our  audit.
    We  also  provide    those   charged    with  governance      with  a statement     that  we  have   complied     with  the  ethics   and

    independence       rules   and  standards     applicable     in Italy  and  communicate       with  them   all relationships       and  other
    matters    that  may   reasonably      be  thought    to bear   on  our  independence,        and  where   applicable,      related    safeguards.
    From   the  matters    communicated        with  those   charged    with  governance,       we  determine     those   matters    that  were   of

    most   significance      in the  audit   of the  consolidated       financial    statements      of the  current    year   and  are,  therefore,     the  key
    audit   matters.    We  describe     these   matters    in our  auditors’     report.
    Other   information      required     by  article   10  of Regulation      (EU)   no.  537/14

    On  16  May  2019,   the  parent’s    shareholders       appointed     us  to perform    the  statutory     audit   of its separate     and

    consolidated       financial    statements      as  at and  for  the  years   ending    from   31  December      2020   to 31  December      2028.
    We  declare    that  we  did  not  provide    the  prohibited     non-audit     services    referred    to in article   5.1  of Regulation      (EU)   no.

    537/14    and  that  we  remained     independent       of the  parent    in conducting      the  statutory     audit.
    We  confirm    that  the  opinion    on  the  consolidated       financial    statements      expressed      herein   is consistent     with  the

    additional     report   to the  Collegio    Sindacale     , in its capacity    as  audit   committee,      prepared     in accordance      with  article   11
    of the  Regulation      mentioned      above.
    Report     on  other    legal   and   regulatory       requirements

    Opinion    on  the  compliance      with  the  provisions      of Commission       Delegated      Regulation      (EU)   2019/815

    The  parent’s    directors     are  responsible      for  the  application      of the  provisions     of Commission       Delegated      Regulation

    (EU)   2019/815     with  regard    to regulatory     technical     standards     on  the  specification       of a single   electronic     reporting
    format    (ESEF)    to the  consolidated       financial    statements      to be  included     in the  annual    financial    report.
    We  have   performed     the  procedures      required    by  Standard     on  Auditing    (SA  Italia)   700B   in order   to express    an

    opinion    on  the  compliance      of the  consolidated       financial    statements      with  Commission       Delegated     Regulation      (EU)
    2019/815.
    In our  opinion,    the  consolidated       financial    statements      have   been   prepared     in XHTML    format    and  have   been   marked

    up,  in all material    respects,     in compliance      with  the  provisions     of Commission       Delegated      Regulation      (EU)   2019/815.
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                                                     エネル・エスピーエー(E05955)
                                                           有価証券報告書
    Opinion    pursuant     to article   14.2.e)    of Legislative      decree    no.  39/10   and  article   123-bis.4     of Legislative      decree

    no.  58/98
    The  parent’s    directors     are  responsible      for  the  preparation      of the  group’s    reports    on  operation     and  on  corporate

    governance      and  ownership      structure     at 31  December      2021   and  for  the  consistency      of such   reports    with  the  related
    consolidated       financial    statements      and  their   compliance      with  the  applicable     law.
    We  have   performed     the  procedures      required    by  Standard     on  Auditing    (SA  Italia)   720B   in order   to express    an

    opinion    on  the  consistency      of the  report   on  operations      and  the  specific    information      presented     in the  report   on
    corporate     governance      and  ownership      structure     indicated     by  article   123-bis.4     of Legislative      decree    no.  58/98   with
    the  group’s    consolidated       financial    statements      at 31  December      2021   and  their   compliance      with  the  applicable     law
    and  to state   whether    we  have   identified     material    misstatements.
    In our  opinion,    the  report   on  operations      and  the  specific    information      presented     in the  report   on  corporate

    governance      and  ownership      structure     referred    to above   are  consistent     with  the  group’s    consolidated       financial
    statements      at 31  December      2021   and  have   been   prepared     in compliance      with  the  applicable     law.
    With   reference     to the  above   statement     required    by  article   14.2.e)    of Legislative      decree    no.  39/10,   based   on  our

    knowledge      and  understanding        of the  entity   and  its environment       obtained     through    our  audit,   we  have   nothing    to
    report.
    Statement      pursuant     to article   4 of the  Consob    regulation      implementing       Legislative      decree    no.  254/16

    The  directors     of Enel   S.p.A.   are  responsible      for  the  preparation      of a consolidated       non-financial       statement     pursuant

    to Legislative      decree    no.  254/16.    We  have   checked     that  the  directors     had  approved     such   consolidated       non-
    financial    statement.      In accordance      with  article   3.10   of Legislative      decree    no.  254/16,    we  attested    the  compliance      of
    the  non-financial       statement     separately.
    Rome,    14  April   2022

    KPMG    S.p.A.

    (signed    on  the  original)

    Renato    Naschi

    Director    of Audit
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    エネル・エスピーエー

    ヴィアレ　レジーナ　マルゲリータ　                     137
    00198    ローマ
    エネル・エスピーエー取締役会　宛

    2022   年 6 月７日

    独立登録会計事務所の同意書

    各位

    私たちは、エネル・エスピーエーの                    2021   年 12 月 31 日現在の財政状態計算書並びに同日をもって終了する

    会計年度における損益計算書、包括利益計算書、持分変動計算書、キャッシュ・フロー計算書、及びそ
    れらに関する重要な会計方針の要約を含む注記から構成されている個別財務諸表についての私たちの
    2022   年 4 月 14 日付の監査報告書が、東京の金融庁に提出されるエネル・エスピーエーの有価証券報告書に
    記載されることを同意します。
    KPMG    ・エスピーエー

    Renato    Naschi

    監査ディレクター
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                               1010/1019









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    Enel   S.p.A.

    Viale   Regina    Margherita,      137
    00198   Roma
    To  the  Board   of Directors     of Enel   S.p.A.

    7 June   2022

    Consent     of independent       Registered      Public    Accounting       Firm

    Dear   Sirs

    we  consent    to the  inclusion     of our  report   dated   April   14,  2022,   with  respect    to the  financial    statements      of Enel   S.p.A.
    as  of December      31,  2021   and  for  the  year   then   ended,    which   comprise     the  statement     of financial    position    as  at 31
    December      2021,   the  income    statement     and  the  statements      of comprehensive        income,    changes     in equity   and  cash
    flows   for  the  year   then   ended   and  notes   thereto,    which   include    a summary     of the  significant     accounting      policies,    in
    the  Annual    Security    Report    of Enel   S.p.A.   to be  filled   with  the  FSA   Tokyo.
    KPMG    S.p.A.

    Renato    Naschi

    Director    of Audit
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                               1011/1019










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                                                           有価証券報告書
    2010   年 1 月 27 日政令第     39 号第   14 条及び    2014   年 4 月 16 日 EU  規制第    537  号第   10 条に準拠した独立監査
    人の報告書
    (イタリア     語原文   からの翻訳版       )

    エネル・エスピーエー           の株主各位

    個別財務書類の監査報告書

    監査  意見

    当監査法人      は、  202  1 年 12 月 31 日現在の財政状態計算書、              及び同日をもって終了する事業年度の                   損益計算書、包括利

    益計算書、持分変動計算書、キャッシュ・フロー計算書                            及びそれらに関する          重要な会計方針の要約を             含む  注記から
    構成されている、         エネル・エスピーエー（以下「会社」という。）の個別                            財務書類について監査を行った。
    当監査法人      は、  個別  財務書類     が 、 EU  が採択し     ている   国際財務報告基準         及びイタリア       の規定   が施行する政令第

    38/2005    号第  9 条 に準拠し、      202  1 年 12 月 31 日現在の     会社  の財政状態      並びに   同日  をもって     終了  する事業     年度の経営成績
    及び  キャッシュ・フロー          の状況   を 、公正かつ妥当に         表示している       ものと認める       。
    監査  意見  の 根拠

    当監査法人      は、  国際  監査基準     （ ISA  イタリア）      に 基づいて監査を行った。当該               基準に基づ      く当社の     責任は、     本監査

    報告書の     「個別   財務書類     の監査に     おける   監査人の責任       」の項に記載されている。              当監査法人      は、  イタリアにおける
    職業倫理に関する規定に従って、会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たして
    いる。当監査法人は、           意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    監査上の主要な検討事項

    監査上の主要な        検討  事項は、     当事業年度の個別財務書類の監査において、監査人が職業的専門家として特に重要で

    あると判断した事項である。監査上の主要な検討事項は、個別財務書類全体に対する監査の実施過程及び監査意見
    の形成において対応した事項であり、当監査法人は、当該事項に対して個別に意見を表明するものではない。
    監査上の主要な検討事項

    報告すべき主要な検討事項はない。

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                                                           有価証券報告書
    個別財務書類における会社の取締役及び監査役会（                          Collegio    Sindacale     ）の責任
    会社の取締役は、個別財務書類が、                  EU  が採択している国際財務報告基準及びイタリア                        の規定   である政令第       38/2005

    号第  9 条 に準拠し、      公正妥当に表示され、作成されていることの責任を負う。また、不正か誤謬かにかかわらず、
    重要な虚偽表示のない財務書類の作成に必要であると判断される内部統制を、イタリアの法令で規定された条件の
    範囲内で整備する責任を負う。
    取締役は、会社が継続企業として存在する能力を評価し、個別財務書類の作成にあたり継続企業の公準の妥当性の

    評価及びその適切な開示に責任を負う。                    取締役は、会社を清算する、又は業務を停止する予定がある、もしくはそ
    れ以外に現実的な代替手段が存在しない場合でない限り、継続企業の前提を基に個別財務書類を作成する。
    監査役会（      Collegio    Sindacale    ）は、イタリアの法律で定められた条件の範囲以内で、会社の財務報告プロセスを監

    視する責任を負う。
    個別  財務書類の監査に対する監査人の責任

    当監査法人の目的は、個別財務書類全体が、不正又は誤謬かにかかわらず、重要な虚偽の表示がないことに対する

    合理的な保証を入手するとともに、当監査法人の意見を含めた監査報告書を提出することである。合理的な保証と
    は、相当に高い程度の保証であり、重要な虚偽表示が存在する場合に、国際監査基準（                                            ISA  イタリア     ）に基づき実
    施した監査により、それを常に発見することを保証するものではない。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生し、
    個別又は全体として、個別財務書類に基づき経済的な意思決定をする利用者に影響を与えると合理的に見込まれる
    場合に、重要であると判断される。
    当監査法人は、国際会計基準（                ISA  イタリア     ） に準拠   する  監査の一環として、          職業的専門家としての判断を行い、

    職業的懐疑心を        保持  して  監査を実施する。また、
    －　  不正  又は  誤謬  にかかわらず       、個別   財務書類の      重要な   虚偽  表示  リスクを     識別し、評価する。また、重要な虚偽表

       示 リスクに対応       した  監査  手続  を 立案し、実施する。当監査法人の                 意見  表明  の 基礎となる      十分かつ     適切  な監査証
       拠を  入手する     。不正は、共謀、偽造、故意の                不作為   、 不実表示、又は        内部統制の      無効化   が 関係するため、        不正
       による虚偽      表示が発見され        ない  可能性は     、 誤謬による虚偽        表示  の発見   よりも高い。
    －　  内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適

       切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制                              の 理解を入手する。
    －　  経営者が採用した会計方針の適切性、会計上の見積り                           及び関連する開示         の 合理性   を評価する。

    －　  経営者が継続企業を前提として                個別  財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠

       に基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められ
       るかどうか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において                                                       個
       別 財務書類の関連開示項目             に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する                           個別  財務  書類  の 開 示 が適切で
       ない場合は、除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手し
       た監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、                              会社が   継続企業として存続できなくなる可能性があ
       る。
    －　  開示を含む個別財務書類の全体的な表示、                      構成及び内容、並びに基礎となる取引や会計事象を適正に表示して

       いるかどうかを評価する。
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                                                           有価証券報告書
    当監査法人は、特に監査計画の範囲及び時期、並びに監査中に特定した内部統制の重要な欠陥を含む監査の重要な
    発見事項について、          ISA  イタリア     が要請する適切なレベルであると特定されたガバナンス担当者に報告する。
    また、当監査法人は、イタリアで適用される倫理及び独立性の要件を満たしている旨の声明をガバナンスの担当者

    に提供し、また、同担当者に、独立性に影響を与えると合理的に考えられる全ての事象、並びに必要に応じ、関連
    する保護手段について報告する。
    ガバナンス担当者に報告した事項の中で、当期の連結財務書類の監査に関して当監査法人が最も重要であると判断

    した内容を、監査上の主要な検討事項とする。当該主要な検討事項は、当監査法人の監査報告書に記載している。
    EU  規制第   537/14   号第  10 条に準ずる追加情報

    2019  年 5 月 16 日、会社の株主は、          2020  年 12 月 31 日から   2028  年 12 月 31 日に終了する会計年度に係る個別及び連結財務

    書類の監査に、当監査法人を関与させることを決定した。
    当監査法人は、        EU  規制第   537/2014    号第  5 条 1 項に定められた、禁止されている監査以外のサービスの提供は行ってお

    らず、監査を実施するにあたり会社から独立した関係を維持していたことを宣言する。
    当監査法人は、本報告書に含まれる個別財務書類の意見は、                               EU  規制第   537/2014    第 11 条 に従い作成され、監査役会の

    権限内で監査役会（          Collegio    Sindacale    ）に提出した追加報告書の内容と一貫性を有していることを確約する。
    その他の法的及び規制要件              の遵守に関する        報告

    欧州委員会委任規則（           EU  ）第   2019/815    号の規定への適合に関する意見

    会社の経営者は、年次財務報告書に含まれる個別財務書類に対する単一の電子報告フォーマット                                                 （ ESEF   ） の仕様

    に関する規制技術基準に関する欧州委員会委任規則（                           EU  ） 第 2019/815    号の規定の適用において責任を負う。
    当監査法人は、個別財務書類が欧州委員会委任規則（                           EU  ） 第 2019/815    号を遵守しているかに関する意見を表明する

    ために、監査基準（          SA イタリア     ） 700  B に より要求された手続を実施した。
    当監査法人は、個別財務書類が                XHTML    形式で作成され、すべての重要な点において欧州委員会委任規則（                                  EU  ） 第

    2019/815    号の規定に準拠して表示されているものと認める。
    政令第   39/10   号第  14 条 2 項 e）及び政令第       58/98   号第  123  条の  2 第 4 項 に基づく意見

    会社の経営者は、         2021  年 12 月 31 日現在の事業、コーポレート・ガバナンス、及び株主構成に関する報告書を作成

    し、関連する個別財務書類との整合性及び適用する法律の遵守において責任を負う。
    当監査法人は、政令第           58/98   号第  123  条 の 2 第 4 項により示されたコーポレート・ガバナンス及び株主構成に関する報

    告書の中で表示された業務報告書及び具体的な情報が、                            2021  年 12 月 31 日現在の個別財務書類と一致していること、
    適用する法令に準拠していることの意見を表明する目的で、及びに当監査法人が重要な虚偽表示を特定したかどう
    かを表明する目的で、監査基準（                 SA イタリア     ） 720  B に より要求された監査手続を実施した。
                               1014/1019






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                                                           有価証券報告書
    当監査法人は、上記のコーポレート・ガバナンス及び株主構成に関する報告書に記載された業務報告書及び具体的
    な情報が、      2021  年 12 月 31 日現在の会社の個別財務諸表と一致し、かつ適用する法令に従って作成されているものと
    認める。
    政令第   39/10   号第  14.2.e   ） 条によって要求されている上記の記述に関し、監査を通じて得た事業体及びその環境に関

    する当監査法人の知識と理解に基づき、当監査法人は報告すべきものはない。
    2022  年 4 月 14 日　ローマ

    KPMG    S.p.A

    （原文に署名）

    Renato    Naschi

    監査ディレクター

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    (This   independent      auditors’     report   has  been   translated     into  English    solely   for  the  convenience       of international      readers.
    Accordingly,       only  the  original    Italian   version    is authoritative.)
    Independent          auditors’       report     pursuant       to  article     14  of  Legislative        decree     no.   39

    of  27  January      2010    and   article     10  of  Regulation        (EU)    no.   537   of  16  April    2014
    To  the  shareholders        of

    Enel   S.p.A.
    Report     on  the  audit   of  the  separate      financial      statements

    Opinion

    We  have   audited    the  separate     financial    statements      of Enel   S.p.A.   (the  “company”),      which   comprise     the  statement

    of financial    position    as  at 31  December      2021,   the  income    statement     and  the  statements      of comprehensive        income,
    changes     in equity   and  cash   flows   for  the  year   then   ended   and  notes   thereto,    which   include    a summary     of the
    significant     accounting      policies.
    In our  opinion,    the  separate     financial    statements      give  a true  and  fair  view   of the  financial    position    of Enel   S.p.A.   as

    at 31  December      2021   and  of its financial    performance       and  cash   flows   for  the  year   then   ended   in accordance      with
    the  International       Financial     Reporting     Standards      endorsed     by  the  European     Union   and  the  Italian   regulations
    implementing       article   9 of Legislative      decree    no.  38/05.
    Basis   for  opinion

    We  conducted      our  audit   in accordance      with  International       Standards     on  Auditing    (ISA   Italia).   Our  responsibilities

    under   those   standards     are  further    described     in the  “Auditors’     responsibilities        for  the  audit   of the  separate     financial
    statements      ” section    of our  report.    We  are  independent       of the  company     in accordance      with  the  ethics   and
    independence       rules   and  standards     applicable     in Italy  to audits   of financial    statements.      We  believe    that  the  audit
    evidence     we  have   obtained     is sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.
    Key  audit   matters

    There   are  no  key  audit   matters    to report.

    Responsibilities         of the  company’s      directors     and  board   of statutory     auditors     (“Collegio     Sindacale”)      for  the

    separate     financial     statements
    The  directors     are  responsible      for  the  preparation      of separate     financial    statements      that  give  a true  and  fair  view   in

    accordance      with  the  International       Financial     Reporting     Standards     endorsed     by  the  European     Union   and  the  Italian
    regulations      implementing       article   9 of Legislative      decree    no.  38/05   and,   within   the  terms   established      by  the  Italian
    law,  for  such   internal    control    as  they  determine     is necessary     to enable    the  preparation      of financial    statements      that
    are  free  from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
                               1016/1019





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    The  directors     are  responsible      for  assessing     the  company’s      ability   to continue     as  a going   concern    and  for  the
    appropriate      use  of the  going   concern    basis   in the  preparation      of the  financial    statements      and  for  the  adequacy     of
    the  related    disclosures.      The  use  of this  basis   of accounting      is appropriate      unless    the  directors     believe    that  the
    conditions     for  liquidating     the  company     or ceasing    operations      exist,   or have   no  realistic    alternative      but  to do  so.
    The  Collegio    Sindacale     is responsible      for  overseeing,      within   the  terms   established      by  the  Italian   law,  the  company’s

    financial    reporting     process.
    Auditors’     responsibilities        for  the  audit   of the  separate     financial     statements

    Our  objectives     are  to obtain   reasonable      assurance      about   whether    the  separate     financial    statements      as  a whole   are

    free  from   material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an  auditors’     report   that  includes    our
    opinion.    Reasonable      assurance      is a high  level   of assurance,      but  is not  a guarantee     that  an  audit   conducted      in
    accordance      with  ISA  Italia   will  always    detect   a material    misstatement       when   it exists.    Misstatements        can  arise   from
    fraud   or error   and  are  considered      material    if, individually      or in the  aggregate,      they  could   reasonably      be  expected     to
    influence     the  economic     decisions     of users   taken   on  the  basis   of these   separate     financial    statements.
    As  part  of an  audit   in accordance      with  ISA  Italia,   we  exercise     professional      judgement      and  maintain     professional

    scepticism      throughout      the  audit.   We  also:
    － identify    and  assess    the  risks   of material    misstatement       of the  separate     financial    statements,      whether    due  to fraud

     or error,   design    and  perform    audit   procedures      responsive      to those   risks,   and  obtain   audit   evidence     that  is
     sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement
     resulting     from   fraud   is higher   than   for  one  resulting     from   error,   as  fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional
     omissions,      misrepresentations,          or the  override    of internal    control;
    － obtain   an  understanding        of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design    audit   procedures      that  are

     appropriate      in the  circumstances,        but  not  for  the  purpose    of expressing      an  opinion    on  the  effectiveness       of the
     company’s      internal    control;
    － evaluate     the  appropriateness        of accounting      policies    used   and  the  reasonableness        of accounting      estimates     and

     related    disclosures      made   by  the  directors;
    － conclude     on  the  appropriateness        of the  directors’     use  of the  going   concern    basis   of accounting      and,   based   on  the

     audit   evidence     obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related    to events    or conditions     that  may  cast
     significant     doubt   on  the  company’s      ability   to continue     as  a going   concern.     If we  conclude     that  a material
     uncertainty      exists,    we  are  required    to draw   attention     in our  auditors’     report   to the  related    disclosures      in the
     separate     financial    statements      or,  if such   disclosures      are  inadequate,      to modify    our  opinion.    Our  conclusions      are
     based   on  the  audit   evidence     obtained     up  to the  date   of our  auditors’     report.    However,     future   events    or conditions
     may  cause   the  company     to cease   to continue     as  a going   concern;
    － evaluate     the  overall    presentation,       structure     and  content    of the  separate     financial    statements,      including     the

     disclosures,      and  whether    the  separate     financial    statements      represent     the  underlying      transactions      and  events    in a
     manner    that  achieves     fair  presentation.
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    We  communicate       with  those   charged    with  governance,       identified     at the  appropriate      level   required    by  ISA  Italia,
    regarding,     among    other   matters,    the  planned    scope   and  timing   of the  audit   and  significant     audit   findings,     including
    any  significant     deficiencies      in internal    control    that  we  identify    during   our  audit.
    We  also  provide    those   charged    with  governance      with  a statement     that  we  have   complied     with  the  ethics   and

    independence       rules   and  standards     applicable     in Italy  and  communicate       with  them   all relationships       and  other
    matters    that  may   reasonably      be  thought    to bear   on  our  independence,        and  where   applicable,      related    safeguards.
    Other   information      required     by  article   10  of Regulation      (EU)   no.  537/14

    On  16  May  2019,   the  company’s      shareholders       appointed     us  to perform    the  statutory     audit   of its separate     and

    consolidated       financial    statements      as  at and  for  the  years   ending    from   31  December      2020   to 31  December      2028.
    We  declare    that  we  did  not  provide    the  prohibited     non-audit     services    referred    to in article   5.1  of Regulation      (EU)   no.

    537/14    and  that  we  remained     independent       of the  company     in conducting      the  statutory     audit.
    We  confirm    that  the  opinion    on  the  separate     financial    statements      expressed      herein   is consistent     with  the  additional

    report   to the  Collegio    Sindacale     , in its capacity    as  audit   committee,      prepared     in accordance      with  article   11  of the
    Regulation      mentioned      above.
    Report     on  other    legal   and   regulatory       requirements

    Opinion    on  the  compliance      with  the  provisions      of Commission       Delegated      Regulation      (EU)   2019/815

    The  company’s      directors     are  responsible      for  the  application      of the  provisions     of Commission       Delegated     Regulation

    (EU)   2019/815     with  regard    to regulatory     technical     standards     on  the  specification       of a single   electronic     reporting
    format    (ESEF)    to the  separate     financial    statements      to be  included     in the  annual    financial    report.
    We  have   performed     the  procedures      required    by  Standard     on  Auditing    (SA  Italia)   700B   in order   to express    an

    opinion    on  the  compliance      of the  separate     financial    statements      with  Commission       Delegated     Regulation      (EU)
    2019/815.
    In our  opinion,    the  separate     financial    statements      have   been   prepared     in XHTML    format    in compliance      with  the

    provisions     of Commission       Delegated      Regulation      (EU)   2019/815.
    Opinion    pursuant     to article   14.2.e)    of Legislative      decree    no.  39/10   and  article   123-bis.4     of Legislative      decree

    no.  58/98
    The  company’s      directors     are  responsible      for  the  preparation      of the  reports    on  operation     and  on  corporate

    governance      and  ownership      structure     at 31  December      2021   and  for  the  consistency      of such   reports    with  the  related
    separate     financial    statements      and  their   compliance      with  the  applicable     law.
    We  have   performed     the  procedures      required    by  Standard     on  Auditing    (SA  Italia)   720B   in order   to express    an

    opinion    on  the  consistency      of the  report   on  operations      and  the  specific    information      presented     in the  report   on
    corporate     governance      and  ownership      structure     indicated     by  article   123-bis.4     of Legislative      decree    no.  58/98   with
    the  company’s      separate     financial    statements      at 31  December      2021   and  their   compliance      with  the  applicable     law
    and  to state   whether    we  have   identified     material    misstatements.
    In our  opinion,    the  report   on  operations      and  the  specific    information      presented     in the  report   on  corporate

    governance      and  ownership      structure     referred    to above   are  consistent     with  the  company’s      separate     financial
    statements      at 31  December      2021   and  have   been   prepared     in compliance      with  the  applicable     law.
    With   reference     to the  above   statement     required    by  article   14.2.e)    of Legislative      decree    no.  39/10,   based   on  our

    knowledge      and  understanding        of the  entity   and  its environment       obtained     through    our  audit,   we  have   nothing    to
    report.
    Rome,    14  April   2022

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    KPMG    S.p.A.
    (signed    on  the  original)

    Renato    Naschi

    Director    of Audit
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