ＨＣインカム～夢のたね 有価証券届出書（内国投資信託受益証券）

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                                               ＨＣアセットマネジメント株式会社(E36992)
                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
    【表紙】

      【提出書類】                 有価証券届出書

      【提出先】                 関東財務局長殿

      【提出日】                 2022年6月24日       提出

      【発行者名】                 ＨＣアセットマネジメント株式会社

      【代表者の役職氏名】                 代表取締役社長　　森本　紀行

      【本店の所在の場所】                 東京都千代田区神田神保町二丁目11番地　

      【事務連絡者氏名】                 杉本　理華

                       03-6685-0681

      【電話番号】
      【届出の対象とした募集（売                 ＨＣインカム～夢のたね

      出）内国投資信託受益証券に
      係るファンドの名称】
      【届出の対象とした募集（売                 5,000憶円を上限とします。

      出）内国投資信託受益証券の
      金額】
      【縦覧に供する場所】                 該当事項はありません。

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    第一部【証券情報】

    （1）【ファンドの名称】

        ＨＣインカム～夢のたね
        （以下「当ファンド」ということがあります。）
    （2）【内国投資信託受益証券の形態等】

        契約型の追加型証券投資信託の受益権（以下「受益権」といいます。）です。
        ＨＣアセットマネジメント株式会社（以下「委託会社」といいます。）の依頼により、信用格付業者
        から提供され、もしくは閲覧に供された信用格付、または信用格付業者から提供され、もしくは閲覧
        に供される予定の信用格付はありません。
        当ファンドの受益権は、社債、株式等の振替に関する法律（以下「社振法」といいます。）の規定の
        適用を受け、受益権の帰属は、下記の「（11）振替機関に関する事項」に記載の振替機関および当該
        振替機関の下位の口座管理機関（社振法第2条に規定する「口座管理機関」をいい、振替機関を含め、
        以下「振替機関等」といいます。）の振替口座簿に記載または記録されることにより定まります（以
        下振替口座簿に記載または記録されることにより定まる受益権を「振替受益権」といいます。）。委
        託会社は、やむを得ない事情がある場合等を除き、当該振替受益権を表示する受益証券を発行しませ
        ん。また、振替受益権に無記名式や記名式の形態はありません。
    （3）【発行（売出）価額の総額】

        5,000億円を上限とします。
    （4）【発行（売出）価格】

        取得申込受付日（※1）の翌営業日の基準価額（※2）
        （※1）毎月、第1営業日までに受け付けた取得の申込は、当該各毎月第1営業日を「取得申込受付日」
            とします。
        （※2）基準価額とは、信託財産の純資産総額を計算日における受益権総口数で除した1口当たりの純
            資産価額（ただし、便宜上1万口当たりに換算した価額で表示されることがあります。）をい
            います。
        基準価額（1万口当たり）は、毎営業日に算出され、委託会社に問い合わせることにより知ることがで
        きるほか、計算日の翌日の日本経済新聞朝刊に「HCインカム」として掲載されます。委託会社への問
        い合わせは、次の照会先までお問い合わせください。
        （照会先）
          ＨＣアセットマネジメント株式会社（お客様窓口）
          電話番号：03-6850-1052　受付時間：9:00-18:00（土日祝日、年末年始を除く）
          ホームページ       https://yume.hcax.com
        なお、有価証券届出書提出日現在、当ファンドには委託会社以外の販売会社は設けていません。ＨＣ
        アセットマネジメント株式会社は、当ファンドの運用を行う「委託会社」であると同時に、自らが発
        行した当ファンドの受益権を自ら募集する「販売会社」の機能も有しています（以下販売会社として
        の機能を有する委託会社を必要に応じて「受益権を自ら募集する委託会社」といいます。）。
    （5）【申込手数料】

        申込手数料はありません。
    （6）【申込単位】

        初回申込時：1万口以上1口単位または1万円以上1円単位
        初回を除く申込時：1口単位または1円単位
    （7）【申込期間】

        2022年7月12日より2023年6月23日まで。
        なお、上記申込期間は同期間満了前に有価証券届出書を提出することによって更新されます。
    （8）【申込取扱場所】

        当ファンドは、ＨＣアセットマネジメント株式会社（「受益権を自ら募集する委託会社」）の直接販
        売のみでの取り扱いになります。
        お申込みは、ＨＣアセットマネジメント株式会社のホームページにおいてのみ承ります。
        詳細については、次の照会先までお問い合わせください。
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        （照会先）
          ＨＣアセットマネジメント株式会社（お客様窓口）
          電話番号：03-6850-1052　受付時間：9:00-18:00（土日祝日、年末年始を除く）
          ホームページ       https://www.hcax.com
    （9）【払込期日】

        取得申込者は、申込金額を、「受益権を自ら募集する委託会社」の指定の期日までに、指定の方法で
        お支払いください。各取得申込みにかかる発行価額の総額は、追加信託が行われる日に、受託会社の
        指定するファンド口座に払い込まれます。
    （10）【払込取扱場所】

        「受益権を自ら募集する委託会社」において払込みを取り扱います（ご不明の場合には、前記「（8）
        申込取扱場所」に記載の照会先にお問い合わせください。）。
    （11）【振替機関に関する事項】

        ファンドの受益権の振替機関は、株式会社証券保管振替機構です。
    （12）【その他】

      ①　申込証拠金
        ありません。
      ②　本邦以外の地域においての発行
        ありません。
      ③　振替受益権について
        当ファンドの受益権は、社振法の規定の適用を受け、上記「（11）振替機関に関する事項」に記載の
        振替機関の振替業にかかる業務規程等の規則に従って取扱われるものとします。
        当ファンドの収益分配金、償還金、換金代金は、社振法および上記「（11）振替機関に関する事項」
        に記載の振替機関の業務規程その他の規則に従って支払われます。
        (参考)投資信託振替制度とは、
         ファンドの受益権の発生、消滅、移転をコンピュータシステムにて管理します。
         ・ファンドの設定、解約、償還等がコンピュータシステム上の帳簿（「振替口座簿」といいま
          す。）への記載・記録によって行われ受益証券は発行されませんので、盗難や紛失のリスクが削
          減されます。
         ・ファンドの設定、解約等における決済リスクが削減されます。
         ・振替口座簿に記録されますので、受益権の所在が明確になります。
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    第二部【ファンド情報】

     第１【ファンドの状況】
       １【ファンドの性格】
        （1）【ファンドの目的及び基本的性格】
      ①　ファンドの目的

        ＨＣインカムマザー（以下「マザーファンド」ということがあります。）受益証券への投資を通じ
        て、社会生活に必要不可欠な事業や資産が生み出すインカム(利息配当収入)を積み上げ、安定的に資
        産形成することを目指します。2-3％の利回りの維持を目指し、環境に応じて投資対象を入れ替えま
        す。
        インフレに負けない資産価値の維持を目指し、成長企業の株式や長期リース契約付の不動産にも投資
        します。
       ａ．年率2-3％のインカムを追求　⇒　クーポン水準の維持

         1．  インカムは、資産の価格変動によらず、受け取れる利金や分配金で、運用収益の重要な基礎と

           なるものです。
         2．インカム水準が低下した資産は売却し、上昇した資産を取得することによってポートフォリオ
           の稼ぐ力を一定に保つことを目指して運用します。
         3．債券だけでは上記目的を達成できないため、不動産の賃料や、ローンの利子、成長企業の事業
           キャッシュフロー等、世界各国の投資対象から魅力的な資産を厳選します。
       ｂ．年率2-3％の運用収益を追求　⇒　最終利回りの維持

         （年率3％で累積投資することができれば、資産は15年で1.5倍、20年で1.8倍、30年で2.4倍、40年

         で3.2倍になります）
         1．一般に資産価格が上昇すると利回りは低下し、資産価値が低下すると利回りは上昇します。
         2．資産価格が上昇した資産は売却し、低下した資産を取得することで、一定の利回りの維持を図
           ります。
         3．複数の、値動きの異なる資産に投資することで、入れ替えの機会を見極めます。
         4．インカムに加えて、一定のキャピタルゲインの実現も目指します。
       ｃ．トレーディングは意図しません

         1．  短期的な時価変動に基づき売買を繰り返すことは、取引コストの上昇につながります。

         2．短期的な市場の値動きは、投資家の心理（期待や怖れ）によって生じることも多く、資産の本
           来稼ぐ力を反映しているとは限りません。
         3．従って、投資対象の入れ替えは、原則として、政策金利の見直し、規制の導入や緩和、事業構
           造の転換、運用会社の運用力の衰退といった、投資の前提が変化するときに行われる予定です。
      ②　ファンドの基本的性格



        当ファンドの商品分類および属性区分は、下記の表のとおりです。
        （注）一般社団法人投資信託協会が定める商品分類および属性区分の詳細については、同協会ホーム
            ページをご覧ください。
            https://www.toushin.or.jp/
        商品  分類表
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          単位型投信・                   投資対象資産
                                     ＊追加型投信：
                   投資対象地域
                                      一度設定されたファンドであってもその後追加
          追加型投信                  （収益の源泉）
                                      設定が行われ従来の信託財産とともに運用され
                                      るファンドをいいます。
                              株　　　式
                                     ＊内外：
                    国　　　内
                                      目論見書または投資信託約款において、国内お
                                      よび海外の資産による投資収益を実質的に源泉
          単位型投信                   債　　　券
                                      とする旨の記載があるものをいいます。
                                     ＊資産複合：
                    海　　　外         不動産投信
                                      目論見書または投資信託約款において、複数の
                                      資産による投資収益を実質的に源泉とする旨の
                                      記載があるものをいいます。
          追加型投信                   その他資産
                    内　　　外           （　　）
                              資産複合

        （注）当ファンドが該当する商品分類を網掛け表示しています。
        属性区分表

               投資対象              決算        投資対象                  為替
                                              投資形態
               資　　産              頻度        地　　域                 ヘッジ
        株　　　式                     年1回       グローバル

                                     (日本を含む)
         一　　　般
         大　型　株                    年2回
         中小型株                            日　　　本
                             年4回                ファミリー         あ　り
                                                     (一部ヘッジ)
        債　　　券                            北　　　米          ファンド
         一　　　般                    年6回
         公　　　債                    (隔月)        欧　　　州
         社　　　債
         その他債券                    年12回        ア　ジ　ア
         クレジット属性                    (毎月)
          (　　　　)                           オセアニア
                             日　々                 ファンド・         な　し
        不動産投信                            中　南　米          オブ・
                             その他                 ファンズ
        その他資産                     (　　)        アフリカ
        （投資信託証券（債券、株式、不動
        産））
                                     中　近　東
        資産複合                            (中　　東)
          (　　　　)
         資産配分固定型                           エマージング
         資産配分変更型
        （注）当ファンドが該当する属性区分を網掛け表示しています。
           属性区分に記載している「為替ヘッジ」は、対円での為替リスクに対するヘッジの有無を記載していま
           す。
          ＊その他資産（投資信託証券（債券、株式、不動産））：目論見書または投資信託約款において、投資信託
                   証券への投資を通じて、主として債券、株式、不動産へ実質的に投資する旨の記載があ
                   るものをいいます。
          ＊年１回　　　　：目論見書または投資信託約款において、年１回決算する旨の記載があるものをいいま
                   す。
          ＊グローバル（日本を含む）：目論見書または投資信託約款において、組入資産による投資収益が世界の資
                   産（日本を含む。）を源泉とする旨の記載があるものをいいます。
          ＊ファミリーファンド：目論見書または投資信託約款において、親投資信託（ファンド・オブ・ファンズに
                   のみ投資されるものを除く。）を投資対象として投資するものをいいます。
          ＊為替ヘッジあり：目論見書または投資信託約款において、為替のフルヘッジまたは一部の資産に為替の
                   ヘッジを行う旨の記載があるものをいいます。
      ③　信託金限度額
        委託会社は、受託会社と合意のうえ、5,000億円を上限として信託金を追加することができます。委
        託会社は、受託会社と合意のうえ、この限度額を変更することができます。
      ④　当ファンドの特色

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        ＨＣインカムは、魅力ある資産と、高度で専門的な運用チームで構成しま                                     す。
       ａ．価値ある投資対象を見極めます。

         事業や資産が創出するキャッシュフローに照らして、妥当な利回りを期待できるか否かを見極めま

         す。
         →高値掴みを回避し、安心して取得できる投資対象を探します。
       ｂ．環境変化に応じて、投資対象を見直します。

         経済環境の前提が変われば、魅力ある投資対象は変化します。

         →社債の想定延滞率が、上乗せ金利を上回るようなときは、いったん売却します。
         →株価が想定を超えて上昇するときには、いったん売却し含み益を現金化します。
       ｃ．専門性が求められる領域に注目します。

         投資判断に高度な専門性が要求される投資対象は、適切な利回りが維持されやすい特色があります。

         →大きな資金が流入する投資対象は、売買しやすいものの、価格変動の幅が大きくなる可能性があり
         ます。
         →当ファンドは専門性の求められる魅力ある投資対象を探すとともに、世界各国から運用能力が高
          いチームを発掘し、投資判断を委託します。
      ⑤　運用プロセス

        ＨＣアセットマネジメントは、以下のプロセスで投資対象の絞り込み、ファンドの運営を行います。
      1.　世界中に存在する投資機会の調査を行います。

         株や債券といった資産の種類に拘ることなく、資金を必要としている事業や領域を特定します。大

         きく値上がりが期待できるものより、需給が安定して利回りが落ちにくく、資本規制の制約で銀行
         が参加しにくく、専門的知見が求められプロフェッショナルが投資対象とするような投資対象を探
         します。
      2.　投資方法の選定

         投資機会を特定したのちは、どのような方法で投資するのかを検討します。投資対象は事業もしく

         は資産で、企業の株式に投資するのか、債券に投資するのか、それとも企業が使用している不動産
         を取得するのか、考えられる様々な投資方法の中から最も効率よく投資できる方法と考えられるも
         のを選定します。市場自体に魅力がある場合は効率性が高いETFを取得します。
      3.　運用会社の選定

         投資方法を選定したのちは、専門性の高い投資対象については、投資の実行を委託する運用プロ

         フェッショナルの選定を行います。投資対象が幅広いため、資産への直接投資は行わず、ファンド
         を通して投資を行います。ファンドの運用者は信用できるか、十分な専門知識・経験を持っている
         か、フィデューシャリーの側面に疑義がないか等、運用を委託するにふさわしいと考えられる相手
         を選定します。
      4.　ポートフォリオの構築

         選定した複数のファンドを組み合わせてポートフォリオを構築します。一定の利回りを維持するよ

         う隔週でポートフォリオ構成の妥当性を検証します。また、投資対象の配分を調整することで、
         ポートフォリオ全体としての値動きの変動率を一定水準に保つことを目指します。
         市場が大きく変動し、資産の市場価格が下がっても、資産価値そのものに変動がないと判断した場
         合には投資を続けます。市場の変動は、安く資産を取得する機会と捉え、不必要な売買は避けま
         す。
      5.　投資状況のモニタリング

         ポートフォリオ構築後は、投資機会が消失していないか、運用会社の実力・投資手法は変わってい

         ないかをモニタリングします。モニタリングの結果、投資対象としてふさわしくないと判断した場
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         合には、適宜、投資機会、運用会社の入れ替えを行います。
         投資機会とリスクの特定には下記基準を設けます。
                            投資機会の定義

                         投資技法　-　多様な分散の軸









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                               投資哲学










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        （2）【ファンドの沿革】

        2021年    11月   1日　信託契約締結、設定、運用開始
        （3）【ファンドの仕組み】

      ①　ファンドの仕組み
        当ファンドはファミリーファンド方式で運用を行います。ファミリーファンド方式とは、受益者から
        の資金をまとめてベビーファンド（ＨＣインカム～夢のたね）とし、その資金をマザーファンド（Ｈ
        Ｃインカムマザー）に投資して、その実質的な運用をマザーファンドにおいて行う仕組みです。
        HCインカムは、公募投信のみならず適格機関投資家向け私募投信を設定します。
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                             スキーム図

      ②　ファンドの関係法人









        当ファンドの関係法人とその名称、関係業務および運営の仕組みは、次のとおりです。
       ａ．ＨＣアセットマネジメント株式会社（「委託会社」）

         当ファンドの委託会社として、当ファンドの受益権の発行、信託財産の運用指図、目論見書および
         運用報告書の作成等を行います。また、自己の発行した当ファンドの受益権を自らが募集するた
         め、販売会社の機能（受益権の募集・販売の取扱い、一部解約の実行の請求の受付、収益分配金・
         一部解約金・償還金等の支払い等）も有しています。
       ｂ．三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社（「受託会社」）

         （再信託受託会社：日本マスタートラスト信託銀行株式会社）
         当ファンドの受託会社として、当ファンドの信託財産の保管・管理、信託財産に関する計算等を行
         います。
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                           ファンドの関係法人

      ③　委託会社の概況








       ａ．名称
         ＨＣアセットマネジメント株式会社
       ｂ．本店の所在の場所
         東京都千代田区神田神保町二丁目11番地　住友商事神保町ビル4Ｆ
       ｃ．資本金の額（2022年3月末現在）
         2億1,280万円
       ｄ．委託会社の沿革
         2002年11月29日　　　ＨＣアセットマネジメント株式会社設立
         2003年    1月23日　　　投資顧問業者として登録、投資助言・代理業を開始
         2003年    4月10日　　　投資顧問業として認可取得
         2013年10月10日　　　第一種金融商品取引業、第二種金融商品取引業を登録
         2018年    6月13日　　　一般社団法人投資信託協会加入
       ｅ．大株主の状況（2022年3月末現在）
            氏名または名称            住所または所在地              所有株数             割　合
          森本　紀行            茨城県北相馬郡                1,443株            53.74％
          田口　弘            東京都渋谷区                　864株            32.17％
     ２【投資方針】

       （1）【投資方針】
      ①　投資方針
        当ファンドは、長期にわたり安定的に2-3％の運用収益を実現するため、資産価値を保全しつつ事業
        キャッシュフローや資産キャッシュフローの安定的稼得を目指します。複数のファンドを通じ、
        キャッシュフローの安定性と予測可能性が高い投資対象を選択し、最も有利と考えられる方法で投資
        します。
      ②　運用方法

       ａ．投資対象
         「ＨＣインカムマザー」の受益証券を主要投資対象とします。
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       ｂ．投資態度
         ①マザーファンドの受益証券を通じて、日本を含む世界のインカム（利金・配当金・賃料等）を生
          む債券、株式、不動産等の多様な投資対象に分散投資し、安定したインカムゲインの確保と信託
          財産の中長期的な成長を目指します。
         ②マザーファンドの受益証券の組入比率は、通常の状態で高位に維持することを基本とします。
         ③外貨建て資産については、直接為替ヘッジは行わず、マザーファンドにおいて原則として為替
          ヘッジを行います。
         ④  当初設定日直後、大量の追加設定または解約が発生したとき、市況の急激な変化が予想されると
          き、当ファンドが償還の準備に入ったとき、または信託財産の規模によっては、現金比率が一時
          的に高まる可能性があります。
         ⑤資金動向、市況動向等によってはインカムが安定しない時期があり得ます。
    ＜参考情報＞　マザーファンドの投資方針

      ①　投資方針

        ・長期にわたり安定的な2-3％の運用収益を実現するため、資産価値を保全しつつ事業キャッシュフ
         ローや資産キャッシュフローの安定的稼得を目指します。
        ・複数のファンドを通じ、生活の必需に基づく事業で、創造されるキャッシュフローの安定性と予測
         可能性が高い領域を選択し、最も有利と考えられる方法で事業キャッシュフローへ参画します。
      ②　運用方法

       ａ．投資対象
         長期的にインカムを獲得しうる運用戦略の投資信託証券を主要投資対象とします。
         現時点での組入れ候補ファンドは下記のとおりです。
         銘柄
                                   種類       資産       通貨
         Vanguard    Short-Term     Corporate     Bond   ETF  (VCSH)
                                   ETF     米国短期社債         USD
         Vanguard    Intermediate-Term        Treasury    ETF  (VGIT)
                                   ETF      米国債       USD
         iShares   € Aggregate     Bond  UCITS   ETF  (IEAG)
                                   ETF      欧州債券        EUR
         iShares   USD  Asia  Bond  ETF  (N6M)
                                   ETF     アジア債券        USD
         Sit  Custom    Alpha   Fund
                                   投信     米国期近MBS         USD
         Colchis   RBLF   Fund  Ltd
                                   投信      米国ローン        USD
         FSSA   Japan   Equity
                                   投信      日本株        円
         HC  Sola  Income
                                   投信      ローン等        円
         ・種類：    ETF  ＝上場投資信託（投資証券）、投信＝外国投資信託受益証券、投資証券
         現組入れ候補ファンドの概要

         Vanguard    Short-Term     Corporate     Bond   ETF  (VCSH)
          分類              追加型投信／米国／債券
          ファンド形態              上場投資信託（ETF)
          ファンドの目的              Bloomberg     U.S.  1-5  Year  Corporate     Bond   Indexに連動する運用成果を目指
                        します。
          運用方針              インデックスに類似した配分比率で米国短期社債に投資を行います。
          投資対象              米国中期国債
          信託期間              無期限
          運用会社              The  Vanguard    Group,   Inc.
          保管銀行              JPMorgan     Chase   Bank
          管理事務代行会社              Vanguard
          設定日              2009/11/19
          決算日              8月31日
         Vanguard    Intermediate-Term        Treasury    ETF  (VGIT)

          分類              追加型投信／米国／債券
          ファンド形態              上場投資信託（ETF)
                                12/84

                                                          EDINET提出書類
                                               ＨＣアセットマネジメント株式会社(E36992)
                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
          ファンドの目的              Bloomberg     Barclays    US  Treasury    3-10  Year  Bond  Indexに連動する運用成
                        果を目指します。
          運用方針              インデックスに類似した配分比率で米国中期国債に投資を行います。
          投資対象              米国中期国債
          信託期間              無期限
          運用会社              The  Vanguard    Group,   Inc.
          保管銀行              JPMorgan     Chase   Bank
          管理事務代行会社              Vanguard
          設定日              2009/11/19
          決算日              8月31日
         iShares   € Aggregate     Bond   UCITS   ETF  (IEAG)

          分類             追加型投信／欧州／債券
          ファンド形態             上場投資信託（ETF)
          ファンドの目的             Bloomberg     MSCI   Euro  Aggregate     Sustainable     and  Green   Bond  SRI  Indexに
                        連動する運用成果を目指します。
          運用方針             インデックスに類似した配分比率で欧州債券に投資を行います。
          投資対象             欧州債券
          信託期間             無期限
          運用会社             BlackRock     Asset   Management      Ireland   Limited
          保管銀行             State   Street   Custodial    Services    (Ireland)    Limited
          管理事務代行会社             State   Street   Fund  Services    (Ireland)    Limited
          設定日             2009/3/6
          決算日             6月30日
         iShares   USD  Asia  Bond  ETF  (N6M)

          分類              追加型投信／アジア／債券
          ファンド形態              上場投資信託（ETF)
          ファンドの目的              J.P.  Morgan   Asia  Credit   Index   - Coreに連動する運用成果を目指します。
          運用方針              インデックスに類似した配分比率でアジア債券に投資を行います。
          投資対象              アジア債券
          信託期間              無期限
          運用会社              BlackRock     (Singapore)     Limited
          保管銀行              The  Hongkong    and  Shanghai    Banking    Corporation     Limited
          管理事務代行会社              HSBC   Institutional     Trust   Services    (Singapore)     Limited
          設定日              2011/5/27
          決算日              12月31日
         Sit  Custom    Alpha   Fund

          分類             追加型投信／米国／債券
          ファンド形態             ケイマン籍契約型投信
          ファンドの目的             発行から10年超経過した高利率の米国期近MBSの中から、期前償還リスク
                       の低い銘柄を厳選することで、元本の保全に留意しつつ、長期安定的なイン
                       カム収入の獲得を目指します。目標リターンはドル建て4-5%。
          運用方針             6兆ドルのエージェンシーMBS市場の中から、借り換えの手間などの借り手事
                       情を背景に、金利が低下しても早期償還が行われにくいMBSを取得し、満期
                       まで保有して堅調なインカム収入の確保を目指します。
          投資対象             米国Agency     MBS
          信託期間             無期限
          運用会社             Sit Fixed   Income   Advisors    II, LLC
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                                                          EDINET提出書類
                                               ＨＣアセットマネジメント株式会社(E36992)
                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
          保管銀行             Mitsubishi     UFJ  Investor    Services    & Banking    (Luxembourg)      S.A.
          管理事務代行会社             MUFG   Fund  Services    (Cayman)    Limited
          設定日             2021/5/12
          決算日             12月31日
         Colchis   RBLF   Fund  Ltd

          分類             追加型投信／米国／ローン
          ファンド形態             ケイマン籍会社型投信
          ファンドの目的             安定した元利弁済型キャッシュフローを創出するべく、住宅改装費用のため
                       の短期つなぎ融資に注目し、不動産融資プラットフォームを通じて、迅速かつ
                       厳格なビッグデータ分析で高度に分散されたポートフォリオを構築し、安定的
                       なインカム収入を確保します。目標リターンはドル建て8-12%。
          運用方針             米国における不動産物件を改装販売する地元不動産業者に対して、取得、
                       修繕費用平均$200k-$350kのローンを提供するプラットフォーム会社に対する
                       融資を行います。プラットフォーム会社は不動産売却時に弁済を受け、目標
                       回収期間は1年です。
          投資対象             米国小口ローン
          信託期間             無期限
          運用会社             Colchis   Capital   Management,      L.P.
          保管銀行             First  Republic    Bank
          管理事務代行会社             Opus   Fund  Services    (Bermuda)     Ltd.
          設定日             2020/7/16
          決算日             12月31日
       ｂ．投資態度

        ①　別に定める投資信託証券への投資を通じて、日本を含む世界のインカム（利金・配当金・賃料
          等）を生む債券、株式、不動産等の多様な投資対象に分散投資し、安定したインカムゲインの確
          保と信託財産の中長期的な成長を目指します。
        ②　安定的な運用収益を実現できるよう、市場環境に応じて組み入れる投資信託証券の配分比率を調
          整します。インカム源泉が偏らないよう、リスク分散に留意します。
        ③　投資信託証券は、欧米やアジアの債券やローン、株式、不動産に投資するものを対象とします。
          市場環境に応じて、別に定める投資信託証券の追加や変更を行います。
        ④　投資信託証券が外貨建てである場合、為替ヘッジ取引を活用し、外貨の変動リスクは抑制しま
          す。ヘッジ比率は95％を目途とします。ヘッジコストの水準によっては、ヘッジ比率を見直すこ
          とがあります。
        ⑤　当初設定日直後、大量の追加設定または解約が発生したとき、市況の急激な変化が予想されると
          き、当ファンドが償還の準備に入ったとき、または信託財産の規模によっては、上記の運用が行
          われないことがあります。
        ⑥　資金動向、市況動向等によってはインカムが安定しない時期があり得ます。
       （2）【投資対象】

      ①　投資対象とする資産の種類

        当ファンドにおいて投資の対象とする資産（本邦通貨表示のものに限ります。）の種類は、次に掲げ
        るものとします。
        1．  次に掲げる特定資産（「特定資産」とは、投資信託および投資法人に関する法律第2条第1項で定
          めるものをいいます。以下同じ。）
          イ．有価証券
          ロ．金銭債権（イおよびハに掲げるものに該当するものを除きます。）
          ハ．約束手形（イに掲げるものに該当するものを除きます。）
        2．  次に掲げる特定資産以外の資産
          イ．為替手形
      ②　投資対象とする有価証券
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                                               ＨＣアセットマネジメント株式会社(E36992)
                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
        委託会社は、信託金を、ＨＣアセットマネジメント株式会社を委託会社とし、三菱ＵＦＪ信託銀行株
        式会社を受託会社として締結されたマザーファンドの受益証券のほか、次の有価証券（金融商品取引
        法 第2条第2項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を除くものとし、本邦通貨表
        示のものに限ります。）に投資することを指図します。
        1．  コマーシャル・ペーパーおよび短期社債等
        2．  外国または外国の者の発行する証券または証書で、前号の証券の性質を有するもの
        3．  国債証券、地方債証券、特別の法律により法人の発行する債券および社債券（新株引受権証券と
          社債券とが一体となった新株引受権付社債券の新株引受権証券および短期社債等を除きます。）
        4．  指定金銭信託の受益証券（金融商品取引法第2条第1項第14号で定める受益証券発行信託の受益証
          券に限ります。）
        なお、第     3 号の証券を以下「公社債」といい、公社債に係る運用の指図は買い現先取引（売戻し条
        件付の買入れ）および債券貸借取引（現金担保付き債券借入れ）に限り行うことができるものとしま
        す。
      ③　投資対象とする金融商品
        委託会社は、信託金を、上記②に掲げる有価証券のほか、次に掲げる金融商品（金融商品取引法第2
        条第2項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を含みます。）により運用するこ
        とを指図することができます。
        1．  預金
        2．  指定金銭信託（金融商品取引法第2条第1項第14号に規定する受益証券発行信託を除きます。）
        3．  コール・ローン
        4．  手形割引市場において売買される手形
      ④　金融商品による例外的な運用指図
        前記②の規定にかかわらず、この信託の設定、解約、償還、投資環境の変動等への対応等、委託会社
        が運用上必要と認めるときは、委託会社は、信託金を上記③に掲げる金融商品により運用することの
        指図ができます。
    ＜参考情報＞　マザーファンドの投資対象

      ①　投資対象とする資産の種類

        マザ  ーファンドにおける投資の対象とする資産の種類は、次に掲げるものとします。
        1．  次に掲げる特定資産
          イ．有価証券
          ロ．金銭債権（イおよびハに掲げるものに該当するものを除きます。）
          ハ．約束手形（イに掲げるものに該当するものを除きます。）
        2．  次に掲げる特定資産以外の資産
          イ．為替手形
      ②　投資対象とする有価証券
        委託会社は、信託金を、主として別に定める投資信託証券および次の有価証券（金融商品取引法第2
        条第2項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を除きます。）に投資することを
        指図します。
        1．  コマーシャル・ペーパーおよび短期社債等
        2．  外国または外国の者の発行する証券または証書で、前号の証券の性質を有するもの
        3．  国債証券、地方債証券、特別の法律により法人の発行する債券および社債券（新株引受権証券と
          社債券とが一体となった新株引受権付社債券の新株引受権証券および短期社債等を除きます。）
        4．  指定金銭信託の受益証券（金融商品取引法第2条第1項第14号で定める受益証券発行信託の受益証
          券に限ります。）
        なお、第     3 号の証券を以下「公社債」といい、公社債に係る運用の指図は買い現先取引（売戻し条
        件付の買入れ）および債券貸借取引（現金担保付き債券借入れ）に限り行うことができるものとしま
        す。
      ③　投資対象とする金融商品
        委託会社は、信託金を、上記②に掲げる有価証券のほか、次に掲げる金融商品（金融商品取引法第2
        条第2項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を含みます。）により運用するこ
        とを指図することができます。
        1．  預金
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                                               ＨＣアセットマネジメント株式会社(E36992)
                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
        2．  指定金銭信託（金融商品取引法第2条第1項第14号に規定する受益証券発行信託を除きます。）
        3．  コール・ローン
        4．  手形割引市場において売買される手形
      ④　金融商品による例外的な運用指図
        前記②の規定にかかわらず、この信託の設定、解約、償還、投資環境の変動等への対応等、委託会社
        が運用上必要と認めるときは、委託会社は、信託金を上記③に掲げる金融商品により運用することの
        指図ができます。
       （3）【運用体制】

      ①　当ファンドに関する委託会社の運用体制
       ＨＣアセットマネジメントでは、上記の機能担当者が、投資機会の発掘、運用方針の策定、約定、計













       測、運用報告、お客様サービスを担当します。
        ・毎月2回開催される投資政策会議は、議決権を持つ2名の取締役と投資運用、調査担当者で構成され
         ます。投資機会の特定、運用方針（モデルポートフォリオ）、為替ヘッジ方針、ファンドの選定、
         投資ファンドのモニタリングにつき付議報告され、承認されます。ポートフォリオマネジャーは、
         運用目標を実現するために、投資機会を特定し、適切な分散を図り、実損の可能性を最小化する方
         策を検討のうえモデルポートフォリオを定めます。投資政策会議決定事項は経営会議報告事項で
         す。
                                16/84


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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
        ・毎月2回開催される投資業務委員会は、議決権を持つ2名の取締役と投資運用機能の各業務責任者で
         構成され、投資判断以外の業務遂行状況、プロジェクト、業務改善計画の実施状況が経営会議付議
         報 告されます。
        ・月次作成する運用報告書確認時に、投資運用部門全体で、運用の成果を確認するとともに運用委託
         契約やファンドの投資基本方針、投資対象および投資制限に沿う形で行われているか、遵守状況の
         確認を行います。
        ・また、フィデューシャリー・デューティーを企業文化として定着ならしめるため、フィデューシャ
         リー連絡会を毎月開催し、業務運営における実践状況の評価を行い、役職員間で共有します。
       ≪社内規程≫

         以下の規程等に基づき運営しています。
         ・　投資運用業に係る業務運営規程
         ・　投資信託委託業に係る業務運営規程
         ・　有価証券の募集に係る業務運営規程
         ・　顧客管理に関する規程
         ・　分別管理に関する規程
         ・　投資運用業に関する従業員服務規程
         ・　有価証券の募集又は私募に関する従業員服務規程
         ・　経営リスク管理基本方針
         ・　投資運用リスク管理規程
         ・　内部監査規程
         ・　コンプライアンス・マニュアル
         ・　反社会的勢力への対応に関する規程
       ≪受託銀行に関する管理体制について≫

         信託財産の管理業務の遂行能力として、受託銀行の信託事務の正確性・迅速性、システム対応力等
         を総合的に検証し、定期的な資産残高照合等を通じて業務が適切に遂行されているかの確認を行い
         ます。また、内部統制報告書を定期的に入手し、報告を受けています。
        （注）上記の運用体制は2022年4月1日現在のものであり、今後変更となる場合があります。

       （4）【分配方針】

      ①　収益分配方針

        当ファンドは、分配再投資型で、現金分配は行いません。
        年1回の決算時（3月25日。休業日の場合は翌営業日。）に、原則として以下の方針に基づき、分配を
        行います。
       ａ．分配対象額の範囲は、経費控除後の配当等収益（マザーファンドの信託財産に属する配当等収益の
         うち信託財産に属するとみなした額（以下「みなし配当等収益」といいます。）を含みます。）と
         売買益（評価益を含み、みなし配当等収益を控除して得た額）等の全額とします。
       ｂ．収益分配金額は、上記a.の範囲内で、基準価額水準等を勘案して委託者が決定します。
       ｃ．留保益の運用については、特に制限を設けず、委託者の判断に基づき、元本部分と同一の運用を行
         います。
       ｄ．収益の分配は行わない可能性があります。
       （5）【投資制限】

      ①　当ファンドの信託約款の「運用の基本方針」に定める投資制限

       ａ．マザーファンドを通じた投資信託証券への実質投資割合に制限を設けません。
       ｂ．デリバティブの直接利用は行いません。
       ｃ．株式への直接投資は行いません。
       ｄ．外貨建て資産への直接投資は行いません。ただし、マザーファンドを通じた外貨建て資産への実質
         投資割合については制限を設けません。
       ｅ．一般社団法人投資信託協会規則に定める一の者に対する株式等エクスポージャー、債券等エクス
         ポージャーおよびデリバティブ等エクスポージャーの信託財産の純資産総額に対する実質比率は、
         原則としてそれぞれ10％、合計で20％以内とすることとし、当該比率を超えることとなった場合に
         は、同規則に従い当該比率以内となるよう調整を行うこととします。
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                                               ＨＣアセットマネジメント株式会社(E36992)
                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
      ②　信託約款上のその他の投資制限
       ａ．公社債の借入れ
         1．委託会社は、投資信託財産の効率的な運用に資するため、公社債の借入れの指図をすることがで
          きます。なお、当該公社債の借入れを行うにあたり、担保の提供が必要と認めたときは、担保の
          提供の指図を行うものとします。
         2．前項の借入れの指図は、当該借入れに係る公社債の時価総額が投資信託財産の純資産総額の範囲
          内となるような形で行うものとします。
         3．投資信託財産の一部解約等の事由により、前項の借入れに係る公社債の時価総額が投資信託財産
          の純資産総額を超えることとなった場合には、委託会社は速やかに、その超える額に相当する借
          り入れた公社債の一部を返還するための指図をするものとします。
       ｂ．資金の借入れ
         1．委託会社は、信託財産の効率的な運用ならびに運用の安定性に資するため、一部解約に伴う支払
          資金の手当て（一部解約に伴う支払資金の手当てのために借入れた資金の返済を含みます。）を
          目的として、資金借入れ（コール市場を通じて行う場合を含みます。）の指図をすることができ
          ます。なお、当該借入金をもって有価証券等の運用は行わないものとします。
         2．一部解約に伴う支払資金の手当てにかかる借入期間は、受益者への解約代金支払開始日から、信
          託財産で保有する有価証券等の売却代金の受渡日までの間、または解約代金の入金日までの間、
          もしくは償還金の入金日までの期間が5営業日以内である場合の当該期間とし、資金借入額は当
          該有価証券等の売却代金、解約代金および償還金の合計額を限度とします。ただし、資金借入額
          は、借入指図を行う日における信託財産の純資産総額の10％を超えないこととします。
    ＜参考情報＞　マザーファンドの投資制限

      ①　マザーファンドの信託約款の「運用の基本方針」に定める投資制限

       ａ．投資信託証券への投資割合に制限を設けません。
       ｂ．外貨建て資産への投資割合については制限を設けません。
       ｃ．デリバティブの直接利用は行いません。
       ｄ．株式への直接投資は行いません。
       ｅ．一般社団法人投資信託協会規則に定める一の者に対する株式等エクスポージャー、債券等エクス
         ポージャーおよびデリバティブ等エクスポージャーの信託財産の純資産総額に対する比率は、原則
         としてそれぞれ10％、合計で20％以内とすることとし、当該比率を超えることとなった場合には、
         同規則に従い当該比率以内となるよう調整を行うこととします。
      ②　信託約款上のその他の投資制限
       ａ．公社債の借入れ
         1．委託会社は、投資信託財産の効率的な運用に資するため、公社債の借入れの指図をすることがで
          きます。なお、当該公社債の借入れを行うにあたり、担保の提供が必要と認めたときは、担保の
          提供の指図      を行うものとします。
         2．上記1.の借入れの指図は、当該借入れに係る公社債の時価総額が投資信託財産の純資産総額の範
          囲内となるような形で行うものとします。
         3．投資信託財産の一部解約等の事由により、前項の借入れに係る公社債の時価総額が投資信託財産
          の純資産総額を超えることとなった場合には、委託会社は速やかに、その超える額に相当する借
          り入れた公社債の一部を返還するための指図をするものとします。
       ｂ．特別の場合の外貨建有価証券への投資制限
         外貨建有価証券への投資については、わが国の国際収支上の理由等により特に必要と認められる場
         合には、制約されることがあります。
       ｃ．外国為替予約取引の指図
         1．委託会社は、信託財産に属する外貨建資産の額について、為替変動リスクを回避するため、外国
          為替の売買の予約取引の指図をすることができます。
         2．上記1.の予約取引の指図は、信託財産に係る為替の買予約の合計額と売予約の合計額との差額に
          つき円換算した額が、信託財産の純資産総額を超えないものとします。ただし、信託財産に属す
          る外貨建資産の為替変動リスクを回避するためにする当該予約取引の指図については、この限り
          ではありません。
         3．上記2.の限度額を超えることとなった場合には、委託会社は、所定の期間内に、その超える額に
          相当する為替予約の一部を解消するための外国為替の売買の予約取引の指図をするものとしま
          す。
                                18/84


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     ３【投資リスク】
       （1）ファンドのリスクおよび留意点
       ・当ファンドは、マザーファンド受益証券への投資を通じて、主として国内外の債券、株式、不動産
        への投資を行いますので、組み入れた有価証券の値動き（外貨建資産には為替変動もあります。）
        により、当ファンドの基準価額は大きく変動することがあります。
       ・当ファンドは、元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により、解約・償還金額が投
        資元本を下回り、損失を被る可能性があります。
       ・運用により信託財産に生じた利益または損失は、すべて受益者に帰属します。
       ・当ファンドは、預貯金とは異なります。預金保険または保険契約者保護機構の対象ではありませ
        ん。また、当ファンドは、投資者保護基金の支払いの対象でもありません。
        ※ 当ファンドのリスクは以下のとおりです。なお以下の事項は、マザーファンドのリスクも含まれ
        ます。
      1．当ファンドへの投資リスク

        ・為替ヘッジに伴うリスク
        当ファンドはマザーファンドを通じて、原則として、外貨建資産に対して、為替ヘッジを行います
        が、全ての為替変動リスクを排除できるものではありません。また円金利よりも金利水準の高い通
        貨の為替ヘッジを行った場合、金利差に相当するヘッジコストが発生し、その結果として当ファン
        ドの基準価額が下落する要因となります。
      2．信託約款に規定する「別に定める投資信託証券」（当ファンドの投資対象）における投資                                               リスク

        ・債券投資に伴うリスク
         公社債の価格は、一般に金利が低下した場合には上昇し、金利が上昇した場合には下落します（値
         動きの幅は、残存期間、発行体、公社債の種類等により異なります）。また、公社債の価格は、発
         行体の信用状況によっても変動します。特に、発行体が財政難、経営不安等により、利金および償
         還金をあらかじめ決定された条件で支払うことができなくなった場合（債務不履行）、またはでき
         なくなることが予想される場合には、公社債の価格は大きく下落します（利金および償還金が支払
         われないこともあります）（ハイ・イールド債や新興国債券等の格付けの低い債券については、格
         付けの高い債券に比べ、このようなリスクがより高いものになると想定されます）。
         組入公社債の価格が下落した場合には、当ファンドの基準価額が下落する要因となり、その結果、
         お客様の投資元本を割り込み、損失を生じることがあります。
         また、債券の償還前に発行体が抽選償還や繰上げ償還を行うことにより、予定していた期間や利回
         りでの運用ができなくなる場合のほか、市場規模や取引量が少なく、流動性が低いことにより、本
         来想定される投資価値とは乖離した価格水準で取引される場合や売却したいときに売却できなくな
         る場合があり、その結果、お客様の投資元本を割り込み、損失を生じることがあります。
        ・株式投資に伴うリスク
         株価は、政治・経済情勢、発行企業の業績、市場の需給等を反映して変動します。株価は、短期的
         または長期的に大きく下落することがあります（発行企業が経営不安、倒産等に陥った場合には、
         投資資金が回収できなくなることもあります）。
         組入銘柄の株価が下落した場合には、当ファンドの基準価額が下落する要因となり、その結果、お
         客様の投資元本を割り込み、損失を生じることがあります。
         また、市場規模や取引量によっては、本来想定される投資価値とは乖離した価格水準で取引される
         場合や売却したいときに売却できない場合があり、その結果、お客様の投資元本を割り込み、損失
         を生じることがあります。
        ・不動産関連投資に伴うリスク
         不動産の価値および当該不動産から得られる収入は、公示地価、基準地価等の指標に係る変動、金
         利動向や経済、社会情勢等、およびテナントや債務者等の資力の悪化等による債務不履行、ならび
         に火災、自然災害等に伴う滅失・毀損・劣化、欠陥・瑕疵の発見、立地条件の変化等を受けて変動
         し、その結果、お客様の投資元本を割り込み、損失を生じることがあります。
         また、市場規模や不動産の特性により譲渡先や代替テナントが限定され、本来想定される価値と乖
         離した水準での契約となる場合や契約締結までに時間を要する場合があり、その結果、お客様の投
         資元本を割り込み、損失を生じることがあります。
         さらに、規制強化や新たな規制の適用により、不動産等の価値や当該不動産から得られる収入が低
         下・減少し、その結果、お客様の投資元本を割り込み、損失を生じることがあります。
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
        ・外貨建て投資に伴うリスク（為替変動リスク）
         投資信託証券の外貨建資産の円換算価値は、資産自体の価格変動のほか、当該外貨の円に対する為
         替レートの変動の影響を受けます。為替レートは、各国の金利動向、政治・経済情勢、為替市場の
         需給その他の要因により大幅に変動することがあります。組入外貨建資産について、当該外貨の為
         替レートが円高の方向に進んだ場合には、基準価額が下落する要因となり、その結果、お客様の投
         資元本を割り込み、損失を生じることがあります。
        ・為替ヘッジに伴うリスク
         当ファンドはマザーファンドを通じて、原則として、外貨建資産に対して、為替ヘッジを行います
         が、全ての為替変動リスクを排除できるものではありません。また円金利よりも金利水準の高い通
         貨の為替ヘッジを行った場合、金利差に相当するヘッジコストが発生し、その結果として当ファン
         ドの基準価額が下落する要因となります。
        ・買付・解約に伴うリスク
         投資信託証券の追加設定および一部解約による資金の流出入に伴い、基準価額が大幅に変動する場
         合があります。また、投資信託証券によっては、投資後の一定期間は解約できないという条件（解
         約制限）等が付されるものもあります。
        ・ゲート条項リスク
         投資信託証券の投資家による解約請求が集中し、投資信託証券の保有資産の流動性に影響が生じる
         場合等に運用会社の裁量により解約制限オプションが発動されることがあります。この解約制限オ
         プションの発動により、投資時に明確化されていない解約制限が事後的に付され、想定していた時
         期に解約や現金化を行えず、その結果、損失を生じることがあります。
        ・カントリーリスク
         投資対象国・地域において、政治・経済情勢の変化等により市場に混乱が生じた場合、または取引
         に対して新たな規制が設けられた場合には、基準価額の予想外の下落や流動性の低下が生じ、当
         ファンドの投資方針に沿った運用が困難となることがあります。特に新興国においては、欧米等の
         先進国と比較して、非常事態等の発生や決済の遅延・不能等の発生の可能性が高く、より大きなカ
         ントリーリスクが伴い、基準価額に悪影響を与える可能性があり、その結果、お客様の投資元本を
         割り込み、損失を生じることがあります。
        ・システム障害等の市場リスク
         取引システム、もしくは取引所、金融商品取引業者および顧客を結ぶ通信回線等が正常に作動しな
         いことにより、注文の発注、執行、確認、取消し等が行えない可能性があり、その結果、お客様の
         投資元本を割り込み、損失を生じることがあります。
      3．投資信託証券の運用主体に関するリスク

        ・運用組織・人材に関するリスク
         投資信託が長期にわたって運用されていく中で、運用担当者が交代することもあります。その場合
         に、投資信託が保有する金融商品等の入替えが行われることがあります。
        ・戦略・スキルに関するリスク
         投資信託証券の運用戦略や運用スキルは、今後変更される可能性があります。
         投資信託証券の運用会社は、金融商品取引所における取引の停止、外国為替取引の停止、その他や
         むを得ない事情があるときは、受益証券の取得申込みの受付けを中止する場合や、既に受け付けた
         取得申込みの受付けを取り消す場合があります。また、同様の理由により、解約の申込みの受付け
         を中止する場合があります。
         さらに、運用会社は、受益者のために有利と認める場合、その他やむを得ない事情等が発生したと
         きは、運用期間の途中でも運用を終了し繰上償還させる場合があります。
      4．その他留意事項

        ・投資信託証券によっては、投資対象とする資産の市場規模や取引量が少なく、その流動性の低さか
         ら現金が必要な時に資産を売却できず現金化できない場合があります。また、通常は流動性の高い
         資産であっても、原油価格の下落、通貨・金融危機、の他経済情勢の悪化等により、流動性が急激
         に低下・悪化するリスクを有する資産もあります。
         なお、流動性がない、もしくは流動性に乏しい外国投資事業有限責任組合（以下「LPS」といいま
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         す。）に投資信託を通じて投資する場合、当該LPSの存続期間中は解約出来ないため、第三者への売
         却により処分することがありますが、その際、本来想定される価値と乖離した水準での売却となる
         場 合や売却に時間を要することとなる場合があり、その結果、お客様の投資元本を割り込み、損失
         を生じることがあります。
        ・当ファンドは毎営業日に基準価額を算出、公表を行いますが、取得申込および解約請求は毎月第1営
         業日とします。そのため、解約請求の時期によっては、お客様の解約請求から解約代金の支払いま
         で1か月以上の期間を要することがある点にご注意ください。
        ・当ファンドがマザーファンドを通じて投資する投資信託証券では、毎営業日に基準価額が算出され
         ず、算出頻度が週次、月次のものもあるため、投資信託証券の価格変動が直ちには反映されないこ
         とがある点にご注意下さい。金融商品取引所等における取引の停止、外国為替取引の停止その他や
         むを得ない事情があるとき、または一部解約等により、マザーファンドを通じた組入れ有価証券へ
         の実質的な投資比率が50％を下回る、もしくは下回る恐れがあると委託会社が判断した場合には当
         該状態が解消されるまでの期間、一部解約請求の受付を中止することができます。当該一部解約請
         求の受付が中止された場合には、お客様は当該受付中止以前に行なった当日の一部解約請求を撤回
         することができます。営業日は、東京の銀行休業日、ニューヨーク、ユーロネクストの銀行休業日
         が重複する日を除きます。
        ・ただし、お客様がその一部解約請求を撤回しない場合には、当該受益権の一部解約の価額は、当該
         受付中止を解除した後の最初の一部解約請求受付日に一部解約請求を受け付けたものとして、一部
         解約請求受付日の翌営業日の基準価額となります。したがって、解約請求を頂いた時点の基準価額
         と、実際にお客様の解約に適用される基準価額が大きく異なる場合がある点にご注意下さい。
        ・委託会社は、信託財産の資金管理を円滑に行うため、受益者の一部解約金の合計額が、投資信託財
         産の純資産総額の20％を超える場合には、各受益者の一部解約金を投資信託財産の純資産総額の
         20％相当額の中で比例配分した額に一部解約金額が減額され、当該一部解約申込額の残余部分は、
         翌月の一部解約請求受付日での一部解約に繰り越します。この方法で一部解約金額が減額され、当
         該一部解約申込額の残余部分が繰り越された場合には、お客様は当該減額以前に行なった一部解約
         請求を撤回することができます。
        ・ただし、お客様がその一部解約請求を撤回しない場合には、当該受益権の一部解約申込額の残余部
         分の価額は、当該繰り越し後の最初の一部解約請求受付日に当該残余部分に係る一部解約請求を受
         け付けたものとして、当該繰り越し後の最初の一部解約請求受付日の翌営業日の基準価額となりま
         す。したがって、当該残余部分については、解約請求を頂いた時点の基準価額と、実際にお客様の
         解約に適用される基準価額が大きく異なる場合がある点にご注意下さい。
        ・マザーファンドに投資する別の投資信託証券の追加設定・解約等により、当該マザーファンドにお
         いて売買等が生じた場合等には、当ファンドの基準価額が影響を受ける場合があります。
        ・当ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリング・オフ）の
         適用はありません。
       （2）    リスク管理体制

      1．投資運用リスクの定義と評価
        リスク区分         定義                  評価の視点
        本源的リスク         付加価値源泉となるリスクテイク                  ・目標利回りの妥当性
                 の対象                  ・投資対象の確からしさの検証（裏付けとな
                 （戦略的リスクテイクの対象）                  る資産、投資するのはキャピタルストラク
                                    チャーのどこか）
                                    ・本源的リスクテイクを付加価値に転換する
                                    ために必要な運用会社のスキル、リソース
        付随リスク         管理するべきリスク項目                  ・管理すべき付随リスク（市場リスク、金利
                 （リスクテイクに不可避的に付随                  リスク、借換リスク、規制リスク、ガバナン
                 するリスクであって、意図せざる                  スのリスク等）
                 もの、不要なものとして、制御さ                  ・付随リスクがどのように管理抑制されてい
                 れ、最小化されるべきもの）                  るか
        非本源的リスク         決して手を出してはならない領域                  本来の投資対象から逸脱した投資の有無

                 （戦略的リスクテイクの対象に含
                 まれていないもの）
        投資対象ファンドはリスク区分ごとの評価の視点を総合的に勘案して評価されます。リスクテイクの

        段階で、「取るべき本源的リスク」、「本源的リスクを取る際に付随するリスクで制御すべきリス
        ク」、「決して取ってはいけない非本源的リスク」を明確にするためリスクアペタイトフレームワー
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        ク（以下「RAF」といいます。）を用いており、RAFによってリスクの所在の特定と共有が行われま
        す。
        当社は投資政策会議での意思決定時に、RAFに沿ってリスクテイクを行うことがリターン管理であ
        り、結果として能動的なリスク管理であると考えているため、RAFに沿ったリスクテイクである限
        り、定量的なパフォーマンス評価はあくまで参考情報という位置づけとなります。
        流動性リスクの管理

        流動性リスク管理について規程を定め、ファンドの組入資産の流動性リスクのモニタリング等を実施
        するとともに、緊急対応策の策定・検証等を行います。投資運用リスクの業務担当が流動性リスク管
        理の適切な実施の確保や流動性リスク管理を行い、投資政策会議が監督します。
      2．リスクへの対応

      ①主管する業務担当
      経営リスクおよび投資運用リスクについては、それぞれのリスクを主管する業務担当を以下のように定め
      ています（「経営リスク管理基本方針」、「投資運用リスク管理規程」）。
       ・経営リスクの業務担当
         経営リスクのうち投資運用リスクに関するものは投資業務委員会、それ以外は総務企画委員会が担
         当しています。
       ・投資運用リスクの業務担当
         投資運用機能の投資運用、調査、内部統制（リスク管理）が担います。
      ②報告体制・会議体

      経営リスクは、該当する事項を認識した各業務機能から担当する各委員会（投資運用リスクに関するもの
      は投資業務委員会、それ以外は総務企画委員会）に対し報告されます。各委員会に報告された経営リスク
      は、「経営リスク報告」としてまとめられた後、経営会議を経て月次で開催される定例取締役会で報告さ
      れています（「経営リスク管理基本方針」）。
      投資運用リスクは、調査による上述（1）③リスクアペタイトフレームワークに基づく投資対象のモニタ

      リング、および定量的なパフォーマンス評価による運用実績の分析・評価が行われた後、投資政策会議に
      報告されます（「投資運用リスク管理規程」）。
      なお、投資業務委員会が各業務機能からの報告の集約および情報共有を行い、投資政策会議が対応策を審
      議し必要に応じて経営会議に報告することと定められています（「投資運用リスク管理規程）」）。
     ４【手数料等及び税金】

    （1）【申込手数料】
        申込手数料はありません。
    （2）【換金（解約）手数料】

        換金（解約）手数料はありません。
    （3）【信託報酬等】

      ①　信託報酬の総額は、計算期間を通じて毎日、信託財産の純資産総額に下記の信託報酬率を乗じて得た
        額とし、信託財産の費用として計上されます。
      ②　信託報酬および信託報酬にかかる消費税等に相当する金額は、                                   毎計算期間の最初の6ヵ月終了日およ
        び 毎計算期末または信託終了のとき信託財産中から支払われます。
        信託報酬の配分は、ファンドの純資産総額の残高に応じて次のとおりとします。
        段階料率です。

                           500億円超        1,000億円超         1,500億円超
         ファンドの          500億円                                  2,000億円
                           1,000億円         1,500億円         2,000億円
         純資産総額         以下の場合                                   超の場合
                           以下の場合         以下の場合         以下の場合
                   年1.133％         年1.023％         年0.913％         年0.803％         年0.693％
         信託報酬率          （税抜年         （税抜年         （税抜年         （税抜年         （税抜年
                   1.03％）         0.93％）         0.83％）         0.73％）         0.63％）
         ＜委託会社
                   年1.00％         年0.90％         年0.80％         年0.70％         年0.60％
                   （税抜）         （税抜）         （税抜）         （税抜）         （税抜）
        （販売会社）＞
                   年0.03％         年0.03％         年0.03％         年0.03％         年0.03％
         ＜受託会社＞
                   （税抜）         （税抜）         （税抜）         （税抜）         （税抜）
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        ≪支払先の役務の内容≫

                  ＜委託会社＞                          ＜受託会社＞
        ・ファンドの運用とそれに伴う調査、受託会社へ                          ・ファンドの財産の保管・管理、委託会社からの
         の指図、法定書面等の作成、基準価額の算出等                          指図の実行等
        ・購入後の情報提供、運用報告書等各種書類の送
         付、口座内でのファンドの管理および事務手続
         き等
      ③　（参考情報）組入ファンドの経費率（2021年11月1日～2022年3月25日）

                                              HC インカム
                                          　組入ファンド経費率%
     戦略                    ファンド略称         通貨    配分
                                       %    11/1-3/25       運用報酬

                                                       その他経費
                                              0.03      0.02      0.01
    債券    バンガード米国短期社債               VCSH           USD       14
                                              0.03      0.02      0.01
         バンガード中期米国債               VGIT           USD       10
                       Sit  Custom    Alpha                  0.71      0.41      0.30
         米国期近モーゲージ                         USD       1
                       IEAG  NA                    0.10             0.10
         iシェアーズ欧州債券                         EUR      11              -
                                              0.12             0.12
         iシェアーズドル建てアジア債券               N6M           USD       5             -
                       Colchis   RBLF                   0.67      0.60      0.07
    ローン    米国短期有担保ローン                         USD       31
                                              0.00      0.00      0.00
    現金                             JPY      28
                                                           0.04
                                                     0.24
    HCインカム                            　JPY      　100       0.24
    （4）【その他の手数料等】

      ①　信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用および受託会社の立替えた立替金の利息（以
        下「諸経費」といいます。）は、受益者の負担とし、信託財産中から支弁します。
      ②　信託財産にかかる監査費用および当該監査費用にかかる消費税等に相当する金額は、毎計算期末また
        は信託終了のときに信託財産中から支弁します。ただし、ファンド残高が一定規模になるまで、委託
        者が負担します。
      ※上記費用の総額につきましては、お客様の保有される期間等により異なりますので、表示することがで

       きません。
      ※税法が改正された場合等には、上記の内容が変更になることがあります。
    （5）【課税上の取扱い】

      ①　個別元本について
       ａ．追加型株式投資信託について、受益者ごとの信託時の受益権の価額等（申込手数料および当該申込
         手数料にかかる消費税等に相当する金額は含まれません。）が、当該受益者の元本（個別元本）に
         あたります。
       ｂ．受益者が同一ファンドの受益権を複数回取得した場合、原則として、個別元本は当該受益者が追加
         信託を行うつど当該受益者の受益権口数で加重平均することにより算出されます。
       ｃ．ただし、同一ファンドを複数の販売会社で取得する場合については、販売会社ごとに個別元本の算
         出が行われます。また、同一販売会社であっても複数口座で同一ファンドを取得する場合は当該口
         座ごとに、個別元本の算出が行われる場合があります。
       ｄ．受益者が元本払戻金（特別分配金）を受け取った場合、収益分配金発生時にその個別元本から当該
         元本払戻金（特別分配金）を控除した額が、その後の当該受益者の個別元本となります。
      ②　個人、法人別の課税の取扱いについて

      ◆  所得税については、平成25年1月1日から令和19年12月31日までの間、別途、所得税の額に対し、
        2.1％の金額が復興特別所得税として徴収されます。
       ａ．個人の受益者に対する課税
         1.　一部解約金および償還金に対する課税
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          一部解約時および償還時の差益（解約価額または償還価額から取得費を控除した利益をいいま
          す。）は譲渡所得とみなされ20.315％（所得税15％、復興特別所得税0.315％および地方税5％）
          の税率による申告分離課税が適用されます。ただし、特定口座（源泉徴収口座）利用の場合は、
          20.315％     （所得税15％、復興特別所得税0.315％および地方税5％）の税率による源泉徴収が行わ
          れ、原則として確定申告は不要です。
         2.　損益通算について
          一部解約時もしくは償還時の差損（譲渡損）は、確定申告等を行うことにより、上場株式等（公
          募株式投資信託、特定株式投資信託（                    ETF  ）および特定不動産投資信託（                 REIT  ）等を含みま
          す。）の譲渡益および上場株式等の配当所得ならびに特定公社債等（特定公社債（国債、地方
          債、外国国債、公募公社債、上場公社債等、一定の公社債をいいます。）および公募公社債投資
          信託）の利子所得および譲渡益（全て申告分離課税を選択したものに限ります。）との損益通算
          ができます。また、一部解約時もしくは償還時の差益（譲渡益）は、他の上場株式等および特定
          公社債等の譲渡損との損益通算ができます。ただし、特定口座（源泉徴収口座）利用の場合は、
          原則として確定申告は不要です。
         ※  少額投資非課税制度「愛称：               NISA  （ニーサ）」、未成年者少額投資非課税制度「愛称：ジュニア
          NISA  （ジュニアニーサ）」をご利用の場合
          毎年、一定額の範囲で新たに購入した公募株式投資信託等から生じる配当所得および譲渡所得が
          一定期間非課税となります。なお、他の口座で生じた配当所得や譲渡損益との損益通算はできま
          せん。本制度は現状ご利用になれません。
       ｂ．法人の受益者に対する課税
         ・  収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金ならびに一部解約時および償還時の受益者ごとの個
          別元本超過額は、15.315％（所得税15％および復興特別所得税0.315％）の税率による源泉徴収
          が行われます。なお、地方税の源泉徴収はありません。
       ※外国税額控除の適用となった場合には、分配時の税金が上記と異なる場合があります。

       ※「課税上の取扱い」の内容は2022年3月末現在のものであり、税法が改正された場合等には、内容が
        変更になることがあります。課税上の取扱い等については、税務専門家に相談することをお勧めしま
        す。
     ５【運用状況】

      以下は第1期末2022年3月25日現在の運用状況です。
    （1）【投資状況】

              項目        当期末評価額       当期末比率
                          千円        %
         ＨＣインカムマザー                137,712        98.9
         コール・ローン等、その他                 1,500       1.1
             投資信託財産総額            139,212       100.0
    （2）【投資資産】

      ①【投資有価証券の主要銘柄】
    順位     国／    種類      銘柄名          通貨     数量    上段　簿価（各通貨建て）            邦貨換算       投資

                                       下段　評価（各通貨建て）
          地域                                         評価額       比率
                                        単価      金額
                                    千口            千円      千円      %
                                         10,000      140,452
       1   日本    投資信託      HCインカムマザー          円    140,839
                                          9,778     137,713      137,713
              受益証券                                            98.9
      ②【投資不動産物件】

        該当事項はありません。
      ③【その他投資資産の主要なもの】

        該当事項はありません。
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    ＜参考情報＞　マザーファンドの投資資産

      ①　投資有価証券の主要銘柄

        以下、HCインカムマザーが保有する銘柄を表示しています。
    順位   国／    種類      銘柄名                 通貨     数量    上段　簿価（各通貨建て）            邦貨換算       投資
                                           下段　評価（各通貨建て）
        地域                                               評価額       比率
                                             単価      金額
                                                   千単位       千円      %
                  Colchis   RBLF   Fund  Ltd               500    1,000.0000
      1  米国    投資信託                       USD                  500
                                             1,014.2345            61,903
            受益証券                                         507          39.6
                  Vanguard    Short-Term     Corporate
                  Bond  ETF  (VCSH)                  3,020      81.5100
      2  米国    投資証券                       USD                  246
                                              78.0700           28,780
                                                     236          18.4
                  Vanguard    Intermediate-Term
                  Treasury    ETF  (VGIT)                2,410      67.2200
      3  欧州    投資証券                       EUR                  162
                                              62.9500           20,294
                                                     152          13.0
                  Sit Custom    Alpha   Fund               1,385      93.8500
      4  米国    投資証券                       USD                  130
                                              93.2565           18,519
                                                     129          11.8
                  iShares   € Aggregate     Bond  UCITS
                  ETF  (IEAG)                    1,270      127.6400
      5  米国    投資証券                       USD                  162
                                              118.9400            15,768
                                                     151          10.1
                  iShares   USD  Asia  Bond   ETF  (N6M)          6,820      10.8700
      6  アジア    投資証券                       USD                   74
                                               9.9800           8,308
                                                     68          5.3
        邦貨換算評価金額に関しては、円未満を四捨五入しています。

        種類別投資比率

            種　類         円評価額         ％
                       15,768,392       10.3
        投資信託受益証券
                      137,806,197        89.7
        投資証券
                      153,574,589       100.0
        合計
      ②　投資不動産物件

        該当事項はありません。
      ③　その他投資資産の主要なもの

        該当事項はありません。
    （3）【運用実績】

      ①　【純資産の推移】
                                                 純資産
                                      組入比率（％）
                         基準価額      騰落率                  総額
                             円     ％  マザー    現金    合計     （百万円）
                                     100.0
        期初     2021年     11月1日         10,000       －         0.0   100      62
                                     100.3    △ 0.3
                  11月末         9,954     △0.5             100      62
                                     100.6    △ 0.6
                  12月末         10,094      0.9            100      109
                                     100.8    △ 0.8
             2022年     1月末         9,836     △1.6             100      119
                                     101.1    △ 1.1
                  2月末         9,759     △2.4             100      133
                                      98.9
        第1期末          3月25日         9,668     △3.3          1.1   100      138
        ・騰落率は期初からの騰落率です。
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      ②　【分配の推移】
        第1期（2021年11月1日-2022年3月25日）　1万口当たり分配金0円
        ・お手取り分配金は、3月25日現在の販売基準価額に基づいて、みなさまの口座に繰り入れて再投資しました。
        ・分配金は普通分配金に課税され、一律20.315%(所得税15.315%、地方税5%)となります。
        ・元本払戻金(特別分配金)が発生した場合は、分配金発生時に個々の受益者の個別元本から当該元本払戻金(特
         別分配金)を控除した額が、その後の個々の受益者の個別元本となります。
        分配原資の内訳　(単位：円・％、1万口当たり、税引前)

        項　目       第1期(自     2021年11月1日       至  2022年3月25日)
        当期分配金                             －
          (対基準価額比率)                           －
          当期の収益                           －
          当期の収益以外                           －
        翌期繰越分配対象額                              5
        ・対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益
         率とは異なります。
        分配原資の明細(単位：円、1万口当たり、税引前)

        項　目          第1期(自     2021年11月1日       至  2022年3月25日)
        当期の収益                             －
         経費控除後の配当等収益                            －
         経費控除後・繰越欠損補填後の売買益(含、評価益)                            －
        当期の収益以外                             －
         分配準備積立金(配当等収益)                            －
         分配準備積立金(有価証券売買等利益)                            －
         収益調整金(有価証券売買等損益相当額)                            －
         収益調整金(その他収益調整金)                            －
        翌期繰越分配対象額                              5
         当期の収益分配可能額                           5.78
         当期の分配金額                            －
      ③　【収益率の推移】

      期中の月次リターンを表示しています。
                          基準価額       騰落率
                              円       ％
        期初      2021年     11月1日          10,000         0
                  11月末           9,954       △ 0.5
                             9,902
                  12月末                  △ 0.5
             2022年     1月末           9,836       △ 0.7
                  2月末           9,759       △ 0.8
        第1期末           3月25日           9,668       △ 0.9
        ＊12月末の基準価額は修正後の価額です。
    （4）【設定及び解約の実績】

                                     (円)
                         設定元本額        解約元本額
                          142,752,959
       第1期     2021/11/1-2022/3/25                         0
        ＜参考情報＞

      ①　基準価額等の推移（期間：2021/11/1-2022/3/25）
         （期中の基準価額修正を反映したグラフを提示しています。）
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                                              当ファンドは2021年11月1日
                                              に基準価額10,000円で運用
                                              開始し、決算日2022年3月25
                                              日の基準価額は9,668円でし
                                              た。
      ・当ファンドは長期的に年率2-3％の利回りを目指す戦略であるため、ベンチマークはありません。参考指標として、米国債の




       値動き（VGITドル建て推移）を併記しています。
      ・分配は行っていないため分配金再投資の基準価額は表示していません。
      ・上記運用実績はあくまで過去の実績であり、将来の運用成果を約束するものではありません。
      ・運用状況はHC投信サイト　https://yume.hcax.com/　で開示しています。
      ②　分配の推移

         第1期2022年3月25日                     0円
         設定来累計                     0円
        ※1万口あたり、税引前。
      ③　当ファンドの年間騰落率
        ・第1期期間中の騰落率は▲3.32％でした。

        ・ベンチマークはありませんが、参考指標として、米国債
         （VGIT）のドル建て騰落率を併記しました。
        ・分配を行っていないため分配金再投資基準は表示していま
         せん。
      ④　基準価額の主な変動要因の説明


         基準価額の主な変動要因は債券価格の調整です。
         コロナの影響によるサプライチェーンの制約や資源高、物価高に伴い、欧米においてインフレ率が
         上昇しました。米国および英国の中央銀行が利上げを実施したことから、欧米の国債利回りは上昇
         し、社債の上乗せ金利幅が拡大したことで、債券価格は下落しました。
      ⑤　投資環境
         2021年11月に運用開始して以来、加速するインフレへの対応として各国で基準金利の引き上げが見
         込まれるなか、主要先進国の金利は上昇基調で先進国国債市場はマイナスが続きました。年明け後
         ロシアがウクライナへの侵攻を開始したことから金利以外のリスク要因においても不透明感が増
         し、株式や社債・ローン等企業の信用リスクをリターン源泉とする資産も下落しました。
         新型コロナ発生から2年以上が経過し、コロナの直接的な影響が限定的になりつつある一方、足元
         も欧米ではインフレが続いており、原料調達コストの上昇、賃金の上昇、またベース金利引き上げ
         による資金調達コストの上昇等、企業利益・世界経済を失速させる要因には引き続き注意が必要な
         環境です。
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      ⑥　ポートフォリオの運用状況
         親投資信託HCインカムマザーのファンド組入比率推移
                                     2021年               2022年

                                      期初    11月末     12月末     1月末     2月末     期末
    ファンド名                 戦略         種類    通貨
    Vanguard    Short-Term     Corporate     Bond
    ETF  (VCSH)
                     米国短期社債         ETF    USD           6.2    19.1     20.0    18.0     18.4
    Vanguard    Intermediate-Term        Treasury
    ETF  (VGIT)
                     米国債         ETF    USD           4.9    14.2     13.0    11.7     11.8
    iShares   € Aggregate     Bond  UCITS
    ETF  (IEAG)
                     欧州債券         ETF    EUR           9.4    14.1     14.5    12.9     13.0
                     ドル建てアジア
    iShares   USD  Asia  Bond  ETF  (N6M)
                     債券         ETF    USD           4.8     4.9     6.0    5.3     5.3
    Sit Custom    Alpha   Fund
                     米国期近MBS         投信    USD                             10.1
    Colchis   RBLF   Fund  Ltd
                     米国ローン         投信    USD                46.4     41.5    38.1     39.6
    現金等                                   100.0     74.6     1.3     5.0    14.1     1.8
    合計                                   100.0     100.0     100.0     100.0    100.0     100.0
         ・種類：ETF＝上場投資信託（投資証券）、投信＝外国投資信託受益証券、投資証券
         2021年11月に運用開始して以降、Colchis                      RBLFを除くすべての保有銘柄で価格が下落し、投信基準

         価額の下落要因となりました。2021年12月以降、欧米においてインフレ率が高止まりしており、各
         国中央銀行は対抗措置として利上げを行っていることから欧米の国債利回りは上昇し、保有する債
         券ETF銘柄は価格が下落しました。欧州の債券に投資をするETFであるiShares                                         € Aggregate      Bond
         UCITS   ETF  (IEAG)は金利上昇に加え、ロシアのウクライナ侵攻の影響が大きく、下落幅が大きくな
         りました。アジアの債券に投資をするETFのiShares                            USD  Asia   Bond   ETF  (N6M)は中国不動産セク
         ター債券が中国不動産開発会社の資金繰り難を発端に投げ売りされたことから下落幅が大きくなり
         ました。
         ・Vanguard      Short-Term      Corporate      Bond   ETF  (VCSH)　米国短期社債
         期中のリターンは▲4.9％でした。米国中央銀行がインフレ対抗措置として利上げを行ったこと等
         から米国の短期国債金利が上昇したことを主要因に価格が下落しました。
         ・Vanguard      Intermediate-Term          Treasury     ETF  (VGIT)
         期中のリターンは▲6.6％でした。当銘柄は米国中央銀行がインフレ対抗措置として利上げを行っ
         たこと等から米国の中期国債金利が上昇したため価格が下落しました。
         ・iShares      € Aggregate      Bond   UCITS   ETF  (IEAG)
         期中のリターンは▲6.8％でした。当銘柄は欧州圏での高いインフレ率からECBが利上げに踏み切る
         ことへの警戒感や英国中央銀行の利上げにより欧州の金利が上昇したことや、ロシアのウクライナ
         侵攻から、地理的に近い欧州のリスク資産が売られたことが主要因となり価格が下落しました。
         ・iShares      USD  Asia   Bond   ETF  (N6M)
         期中のリターンは▲8.9％でした。当銘柄は米ドル建債に投資するため米国金利上昇の影響を受け
         たことや、中国不動産セクター債券の投げ売り等が主要因となり価格が下落しました。
         ・Sit   Custom    Alpha   Fund
         期中のリターンは▲1.1％でした。当銘柄は金利リスクをヘッジしているため米国債金利上昇の影
         響は限定的でしたが、FRBの資産圧縮への警戒感等から米国Agency                                   MBSが売られたことが主要因と
         なり価格が下落しました。
         ・Colchis      RBLF   Fund   Ltd
         期中のリターンは+1.4％でした。当銘柄は金利の影響を受けにくい不動産業者向けのローンである
         ため、期待通りのインカム収入を積み上げ、価格上昇しました。
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     第２【管理及び運営】

    １【申込（販売）手続等】
      申込期間中の毎営業日に受益権の募集が行われます。毎月、翌月第1営業日15時までに受け付けた取得の

      申込は、当該各第1営業日を「取得申込受付日」とします。
      申込価額は、取得申込受付日の翌営業日の基準価額とし、申込単位は、1口単位または1円単位としま
      す。基準価額については、次の照会先までお問い合わせください。
       （照会先）

          ＨＣアセットマネジメント株式会社（お客様窓口）
          電話番号：03-6850-1052　受付時間：9:00-18:00（土日祝日、年末年始を除く）
          ホームページ       https://yume.hcax.com
        ※当ファンドの受益権の帰属は、振替機関等の振替口座簿に記載または記録されることにより定まり

         ます。取得申込者は「受益権を自ら募集する委託会社」に、取得申込と同時にまたは予め当該取得
         申込者が受益権の振替を行うための振替機関等の口座を申し出るものとし、当該口座に当該取得申
         込者にかかる口数の増加の記載または記録が行われます。
         「受益権を自ら募集する委託会社」は、当該取得申込の代金の支払いと引換えに、当該口座に当該
         取得申込者にかかる口数の増加の記載または記録を行います。委託会社は、追加信託により分割さ
         れた受益権について、振替機関等の振替口座簿への新たな記載または記録をするため社債、株式等
         の振替に関する法律（以下「社振法」といいます。）に定める事項の振替機関への通知を行いま
         す。振替機関等は、委託会社から振替機関への通知があった場合、社振法の規定にしたがい、その
         備える振替口座簿への新たな記載または記録を行います。受託会社は、追加信託により生じた受益
         権については追加信託のつど、振替機関の定める方法により、振替機関へ当該受益権にかかる信託
         を設定した旨の通知を行います。
    （1）   購入代金のお支払

        取得申込者は、申込金額を、「受益権を自ら募集する委託会社」の指定の期日までに、指定の方法で
        お支払いください。
    （2）   取得申込みの中止

        金融商品取引所等における取引の停止、外国為替取引の停止、その他やむを得ない事情があるとき
        は、委託会社は、受益権の取得申込みの受付けを中止すること、およびすでに受付けた取得申込みの
        受付けを取消すことができます。
        営業日は、東京の銀行休業日、ニューヨーク、ユーロネクストの銀行休業日が重複する日を除きま
        す。
    ２【換金（解約）手続等】

    （1）   換金（解約）の受付け
      ①　受益者は、自己に帰属する受益権につき、最低単位を1口単位として「受益権を自ら募集する委託会
         社」が定める単位をもって、「受益権を自ら募集する委託会社」に一部解約請求をすることができ
         ます。「受益権を自ら募集する委託会社」は、毎月、翌月第1営業日15時までに受け付けた一部解約
         請求は、当該各第1営業日を「一部解約請求受付日」として、この信託契約の一部を解約します。な
         お、受益者の手取額は、解約価額から、解約にかかる税金を差引いた金額となります。解約代金
         は、解約の請求受付日から起算して、原則として、7営業日目以降に支払われます。
      ②　「受益権を自ら募集する委託会社」は、上記①の一部解約請求を受け付けた場合には、この信託契
         約の一部を解約します。なお、上記①の一部解約請求を行う受益者は、その口座が開設されている
         振替機関等に対して当該受益者の請求にかかるこの信託契約の一部解約を「受益権を自ら募集する
         委託会社」が行うのと引き換えに、当該一部解約にかかる受益権の口数と同口数の抹消の申請を行
         うものとし、社振法の規定に従い当該振替機関等の口座において当該口数の減少の記載または記録
         が行われます。
      ③　上記①の解約価額は、一部解約請求受付日の翌営業日の基準価額とします。
      ④　受益者が上記①の一部解約請求をするときは、「受益権を自ら募集する委託会社」に対し、振替受
         益権をもって行うものとします。
      ⑤　委託会社は、金融商品取引所等における取引の停止、外国為替取引の停止その他やむを得ない事情
         があるとき、または一部解約等により、マザーファンドを通じた組入れ有価証券への実質的な投資
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         比率が50％を下回る、もしくは下回る恐れがあると委託会社が判断した場合には当該状態が解消さ
         れるまでの期間、上記①による一部解約請求の受付を中止することができます。営業日は、東京の
         銀 行休業日、ニューヨーク、ユーロネクストの銀行休業日が重複する日を除きます。
      ⑥　上記⑤により一部解約請求の受付が中止された場合には、受益者は当該受付中止以前に行った当日
         の一部解約請求を撤回することができます。ただし、受益者がその一部解約請求を撤回しない場合
         には、当該受益権の解約価額は、当該受付中止を解除した後の最初の一部解約請求受付日に一部解
         約請求を受け付けたものとして、上記③の規定に準じて算出した価額とします。
      ⑦　委託会社は、信託財産の資金管理を円滑に行うため、受益者の一部解約金の合計額が、投資信託財
         産の純資産総額の20％を超える場合には、各受益者の一部解約金を投資信託財産の純資産総額の
         20％相当額に比例配分した額に一部解約金額が減額され、当該一部解約金申込額の残余部分は、翌
         月の一部解約請求受付日での一部解約に繰り越します。
      ⑧　上記⑦により一部解約金額が減額され、当該一部解約金申込額の残余部分が繰り越された場合に
         は、受益者は当該減額以前に行った当日の一部解約請求を撤回することができます。ただし、受益
         者がその一部解約請求を撤回しない場合には、当該受益権の一部解約金申込額の残余部分の価額
         は、当該繰り越し後の最初の一部解約請求受付日に一部解約請求を受け付けたものとして、上記③
         の規定に準じて算出した価額とします。
    ３【資産管理等の概要】

    （1）【資産の評価】
      ①　基準価額の算定
        当ファンドの基準価額とは、信託財産に属する資産（受入担保金代用有価証券および借入公社債を除
        きます。）を法令および一般社団法人投資信託協会規則にしたがって時価または一部償却原価法によ
        り評価して得た信託財産の資産総額から負債総額を控除した金額（以下「純資産総額」といいま
        す。）を、計算日における受益権総口数で除した金額をいいます。基準価額は便宜上、1万口当たり
        をもって表示されることがあります。
        ＜参考＞主要投資対象の評価方法

         マザーファンド           基準価額で評価しています。
         受益証券
                    原則として時価で評価しています。時価評価にあたっては、金融商品取引
         その他の           所における最終相場（最終相場のないものについては、それに準ずる価
         主要投資対象           額）、または       金融商品取引業者、銀行等から提示される価額                        もしくは     価格
                    情報会社の提供する価額             に基づいて評価しています。
      ②　基準価額の算出と公表

        基準価額（1万口当たり）は、毎営業日に算出され、下記の照会先に問い合わせることにより知るこ
        とができるほか、翌日の日本経済新聞朝刊の紙面に「HCインカム」として掲載されます。
        （照会先）

          ＨＣアセットマネジメント株式会社（お客様窓口）
          電話番号：03-6850-1052　受付時間：9:00-18:00（土日祝日、年末年始を除く）
          ホームページ       https://yume.hcax.com
    （2）【保管】

        当ファンドの受益権の帰属は、振替機関等の振替口座簿に記載または記録されることにより定まり、
        受益証券を発行しませんので、該当事項はありません。
    （3）【信託期間】

        当ファンドの信託期間は、無期限です。ただし、下記「（5）その他　①　信託契約の解約」に該当す
        る場合には、信託は終了します。
    （4）【計算期間】

        当ファンドの計算期間は、原則として、毎年3月26日から翌年3月25日までとします。第1計算期間は、
        信託契約締結日から2022年3月25日までとします。
        なお、各計算期間終了日に該当する日（以下「該当日」といいます。）が休業日のとき、各計算期間
        終了日は、該当日の翌営業日とし、その翌日より次の計算期間が開始されるものとします。ただし、
        最終計算期間の終了日は、上記「（3）信託期間」もしくは下記「（5）その他　①　信託契約の解
        約」に定める信託期間の終了日とします。
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    （5）【その他】

      ①　信託契約の解約
        ａ．委託会社は、信託期間中において、受益権の口数が10億口を下回ることとなった場合、もしくは
          この信託契約を解約することが受益者のため有利であると認めるときまたはやむを得ない事情が
          発生したときは、受託会社と合意のうえ、この信託契約を解約し、信託を終了させることができ
          ます。この場合において、委託会社は、あらかじめ、解約しようとする旨を監督官庁に届け出ま
          す。
        ｂ．委託会社は、上記ａ．の事項について、書面による決議（以下「書面決議」といいます。）を行
          います。この場合において、あらかじめ、書面決議の日ならびに信託契約の解約の理由等の事項
          を定め、当該決議の日の2週間前までに、この信託契約にかかる知れている受益者に対し、書面
          をもってこれらの事項を記載した書面決議の通知を発します。
        ｃ．上記ｂ．の書面決議において、受託会社（委託会社およびこの信託の信託財産にこの信託の受益
          権が属するときの当該受益権にかかる受益者としての受託会社を除きます。以下本項において同
          じ。）は受益権の口数に応じて、議決権を有し、これを行使することができます。なお、この信
          託契約にかかる知れている受益者が議決権を行使しないときは、当該知れている受益者は書面決
          議について賛成するものとみなします。
        ｄ．上記ｂ．の書面決議は議決権を行使することができる受益者の議決権の3分の2以上にあたる多数
          をもって行います。
        ｅ．上記ｂ．から上記ｄ．までの規定は、委託会社が信託契約の解約について提案をした場合におい
          て、当該提案につき、この信託契約にかかるすべての受益者が書面または電磁的記録により同意
          の意思表示をしたときには適用しません。また、信託財産の状態に照らし、真にやむを得ない事
          情が生じている場合であって、上記ｂ．から上記ｄ．までの手続を行うことが困難な場合も同じ
          とします。
        ｆ．委託会社は、監督官庁よりこの信託契約の解約の命令を受けたときは、その命令に従い、信託契
          約を解約し信託を終了させます。
        ｇ．委託会社が監督官庁より登録の取消を受けたとき、解散したときまたは業務を廃止したときは、
          委託会社は、この信託契約を解約し、信託を終了させます。ただし、監督官庁がこの信託契約に
          関する委託会社の業務を他の投資信託委託会社に引き継ぐことを命じたときは、この信託は、②
          の書面決議で否決された場合を除き、当該投資信託委託会社と受託会社との間において存続しま
          す。
        ｈ．受託会社が辞任した場合、または裁判所が受託会社を解任した場合において、委託会社が新受託
          会社を選任できないときは、委託会社はこの信託契約を解約し、信託を終了させます。
      ②　信託約款の変更等
        ａ．委託会社は、受益者の利益のため必要と認めるときまたはやむを得ない事情が発生したときは、
          受託会社と合意のうえ、この信託約款を変更することまたはこの信託と他の信託との併合（投資
          信託および投資法人に関する法律第16条第2号に規定する「委託者指図型投資信託の併合」をい
          います。以下同じ。）を行うことができるものとし、あらかじめ、変更または併合しようとする
          旨およびその内容を監督官庁に届け出ます。なお、この信託約款は本条に定める以外の方法に
          よって変更することができないものとします。
        ｂ．委託会社は、上記ａ．の事項（上記ａ．の変更事項にあっては、その内容が重大なものに該当す
          る場合に限り、上記ａ．の併合事項にあっては、その併合が受益者の利益に及ぼす影響が軽微な
          ものに該当する場合を除きます。以下合わせて「重大な信託約款の変更等」といいます。）につ
          いて、書面決議を行います。この場合において、あらかじめ、書面決議の日ならびに重大な信託
          約款の変更等の内容およびその理由等の事項を定め、当該決議の日の2週間前までに、この信託
          約款にかかる知れている受益者に対し、書面をもってこれらの事項を記載した書面決議の通知を
          発します。
        ｃ．上記ｂ．の書面決議において、受益者（委託会社およびこの信託の信託財産にこの信託の受益権
          が属するときの当該受益権にかかる受益者としての受託会社を除きます。以下本項において同
          じ。）は受益権の口数に応じて、議決権を有し、これを行使することができます。なお、この信
          託約款にかかる知れている受益者が議決権を行使しないときは、当該知れている受益者は書面決
          議について賛成するものとみなします。
        ｄ．上記ｂ．の書面決議は議決権を行使することができる受益者の議決権の3分の2以上にあたる多数
          をもって行います。
        ｅ．書面決議の効力は、この信託のすべての受益者に対してその効力を生じます。
        ｆ．上記ｂ．から上記ｅ．までの規定は、委託会社が重大な信託約款の変更等について提案をした場
          合において、当該提案につき、この信託約款にかかるすべての受益者が書面または電磁的記録に
          より同意の意思表示をしたときには適用しません。
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        ｇ．上記ａ．からｆ．の規定にかかわらず、この投資信託において併合の書面決議が可決された場合
          にあっても、当該併合にかかる一または複数の他の投資信託において当該併合の書面決議が否決
          された場合は、当該他の投資信託との併合を行うことはできません。
      ③　公告
        ａ．委託会社が受益者に対してする公告は、電子公告の方法により行い、次のアドレスに掲載しま
        す。
          https://www.hcax.com
        ｂ．上記ａ．の電子公告による公告をすることができない事故その他やむを得ない事由が生じた場合
          の公告は、日本経済新聞に掲載する方法により行います。
      ④　  信託事務処理の再信託
        受託会社は、当ファンドにかかる信託事務の処理の一部について日本マスタートラスト信託銀行株式
        会社と再信託契約を締結し、これを委託することがあります。
      ⑤　委託会社の事業の譲渡および承継に伴う取扱い
        ａ．委託会社は、事業の全部または一部を譲渡することがあり、これに伴い、この信託契約に関する
          事業を譲渡することがあります。
        ｂ．委託会社は、分割により事業の全部または一部を承継させることがあり、これに伴い、この信託
          契約に関する事業を承継させることがあります。
      ⑥　運用報告書の作成および交付
        ａ．委託会社は、毎決算後および償還時に期中の運用経過、組入有価証券の内容および有価証券の売
          買状況等を記載した運用報告書を作成します。
        ｂ．交付運用報告書（投資信託及び投資法人に関する法律第14条第4項に定めるものをいいます。）
          は、「受益権を自ら募集する委託会社」を通じて受益者に交付します。
        ｃ．運用報告書（全体版）（投資信託及び投資法人に関する法律第14条第1項に定める運用報告書を
          いいます。）は、委託会社のホームページに掲載します。
        ｄ．委託会社のホームページ　https://www.hcax.com
        ｅ．上記ｃ．の規定にかかわらず、受益者から運用報告書（全体版）の交付の請求があった場合に
          は、これを交付します。
    ４【受益者の権利等】

      当ファンドの受益権は、その取得申込口数に応じて、取得申込者に帰属します。この受益権は、信託の日
      時を異にすることにより差異を生ずることはありません。
      受益者の有する主な権利は次のとおりです。
    （1）   収益分配金の請求権
        受益者は、委託会社の決定した収益分配金を口数に応じて委託会社に請求する権利を有します。ただ
        し、収益分配金の請求権は、支払開始日から5年間その支払を請求しないときは、その権利を失い、受
        託会社から交付を受けた金銭は委託会社に帰属します。
    （2）   償還金の請求権
        受益者は、償還金を持分に応じて委託会社に請求する権利を有します。償還金は、信託終了後1ヵ月以
        内の委託会社の指定する日（原則として、信託終了日（信託終了日が休業日の場合は翌営業日）から
        起算して5営業日目までとします。）から受益者に支払います。
        償還金の請求権は、支払開始日から10年間その支払を請求しないときは、その権利を失い、受託会社
        から交付を受けた金銭は委託会社に帰属します。
        ※償還金は、償還日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者（償還日以
         前において一部解約が行われた受益権にかかる受益者を除きます。また、当該償還日以前に設定さ
         れた受益権で取得申込代金支払前のため販売会社の名義で記載または記録されている受益権につい
         ては原則として取得申込者とします。）に支払います。
    （3）   換金（信託の一部解約の実行）請求権
        受益者は、受益権の一部解約の実行により、委託会社に受益権の換金を請求することができます。
    （4）   信託契約の解約または重大な信託約款の変更等に対する反対者の買取請求権
        当ファンドは、受益者からの一部解約の実行の請求に対して、委託会社が信託契約の一部を公正な価
        格（当該受益権の解約価額に準じて計算された価額）で解約することができるため、反対者の買取請
        求権は適用されません。
    （5）   帳簿閲覧謄写請求権
        受益者は、委託会社に対し、その営業時間内に当ファンドの信託財産に関する帳簿書類                                             の閲覧または
        謄写を請求することができます。
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     第３【ファンドの経理状況】

    当ファンドの会計監査は、委託会社の指定する監査法人が行います。

    監査証明を受けたファンドの財務諸表は、有価証券報告書に記載されます。
    委託会社は、信託財産に係る財務諸表の作成にあたっては、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関す
    る規則」（昭和38          年大蔵省令第59         号）の定めるところによります。
    また、監査証明を受けたファンドの中間財務諸表は、半期報告書に記載されます。
    委託会社は、信託財産に係る中間財務諸表の作成にあたっては、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方
    法に関する規則」（昭和52              年大蔵省令第38         号）の定めるところによります。
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    １【財務諸表】
    【ＨＣインカム～夢のたね】
    （1）【貸借対照表】
                                  （単位：円）
                                 第1期
                             令和   4年  3月25日現在
    資産の部
      流動資産
                                    1,499,930
       コール・ローン
                                   137,712,688
       親投資信託受益証券
                                   139,212,618
       流動資産合計
                                   139,212,618
      資産合計
    負債の部
      流動負債
                                     14,243
       未払受託者報酬
                                     474,437
       未払委託者報酬
                                        3
       未払利息
                                     715,000
       その他未払費用
                                    1,203,683
       流動負債合計
                                    1,203,683
      負債合計
    純資産の部
      元本等
                                   142,752,959
       元本
       剰余金
                                  △  4,744,024
         期末剰余金または期末欠損金（              △ ）
                                   138,008,935
       元本等合計
                                   138,008,935
      純資産合計
                                   139,212,618
    負債純資産合計
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    （2）【損益及び剰余金計算書】
                                                     （単位：円）

                                                    第1期
                                                 自　令和     3年11月    1日
                                                 至　令和     4年  3月25日
     営業収益
                                                     △  2,739,314
       有価証券売買等損益
                                                     △  2,739,314
       営業収益合計
     営業費用
                                                          73
       支払利息
                                                        14,243
       受託者報酬
                                                        474,437
       委託者報酬
                                                        715,000
       その他費用
                                                       1,203,753
       営業費用合計
     営業利益または営業損失（            △ ）                                   △  3,943,067
     経常利益または経常損失（            △ ）                                   △  3,943,067
     当期純利益または当期純損失（              △ ）                                 △  3,943,067
     一部解約に伴う当期純利益金額の分配額または一部解約に伴う当期純損失金額の分配額
                                                           -
     （ △ ）
     期首剰余金または期首欠損金（              △ ）
                                                           -
     剰余金増加額または欠損金減少額                                                      -
       当期一部解約に伴う剰余金増加額または欠損金減少額                                                    -
       当期追加信託に伴う剰余金増加額または欠損金減少額                                                    -
                                                        800,957
     剰余金減少額または欠損金増加額
       当期一部解約に伴う剰余金減少額または欠損金増加額                                                    -
                                                        800,957
       当期追加信託に伴う剰余金減少額または欠損金増加額
                                                           -
     分配金
     期末剰余金または期末欠損金（              △ ）                                 △  4,744,024
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    （3）【注記表】
    （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
    １.有価証券の評価基準および評価方法                  親投資信託受益証券
                      原則として時価で評価しています。時価評価にあたっては、親投資信託受益証券の
                      基準価額に基づいて評価しています。
    ２.収益および費用の計上基準                  有価証券売買等損益：約定日基準で計上しています。
    （貸借対照表に関する注記）
                    期別
                                                第1期
                                            令和   4年  3月25日現在
    項目
    １.   投資信託財産に係る元本の状況
        期首元本額                                              61,850,000円
        期中追加設定元本額                                              80,902,959円
        期中一部解約元本額                                                   0円
    ２.   計算期間の末日における受益権の総数                                               142,752,959口
    ３.   元本の欠損
        純資産額が元本総額を下回る場合におけるその差額                                               4,744,024円
    ４．
       1口当たり純資産額                                                 0.9668円
       (10,000口当たり純資産額)                                                 (9,668円)
    （損益および剰余金計算書に関する注記）
           期別
                                       第1期
                             （自   令和   3年11月    1日　至    令和   4年  3月25日）
    項目
    １．その他費用                  主に監査費用です。
    ２．分配金の計算過程
                     A 費用控除後の配当等収益額                                     0円
                     B 費用控除後・繰越欠損金補填後の有価証券等損益                                     0円
                      額
                      C  収益調整金額                                  82,555円
                     D 分配準備積立金額                                     0円
                     E 当ファンドの分配対象収益額                                  82,555円
                     F 当ファンドの期末残存口数                                142,752,959口
                      G  10,000口当たり収益分配対象額                                     5円
                     H 10,000口当たり分配金額                                     0円
                     I 収益分配金金額                                     0円
    （金融商品に関する注記）
    Ⅰ 金融商品の状況に関する事項
                    期別
                                        第1期
                              （自   令和   3年11月    1日　至    令和   4年  3月25日）
    項目
    金融商品に対する取組方針                  当ファンドは、投資信託および投資法人に関する法律第2条第4項に定める証券投資
                      信託であり、信託約款に従い、親投資信託受益証券を通じて運用することを目的と
                      しています。
    金融商品の内容およびリスク                  親投資信託受益証券が投資している金融商品は、有価証券、コール・ローン等の金
                      銭債権および金銭債務です。有価証券には、価格変動リスク等の市場リスク、信用
                      リスクおよび流動性リスクがあります。
    金融商品に係るリスクの管理体制                  内部統制（リスク管理）が投資対象の各種リスクのモニタリングを行い、投資運用
                      への報告、指示を行います。また、社内の委員会において、各種リスクの評価、モ
                      ニタリング結果の報告を行い、必要に応じ投資運用へ改善指示を行います。
                      市場リスク：市場の変動率とファンドの基準価額の変動率を継続的に相対比較する
                      こと等で分析しています。
                      信用リスク：組み入れ銘柄の格付やその他発行体情報等を継続的に収集し分析して
                      います。
                      流動性リスク：市場流動性の状況を把握し、組入銘柄の一定期間における出来高や
                      組入比率等を継続的に測定する事等により分析しています。
    金融商品の時価等に関する事項につい                  金融商品の時価算定においては、一定の前提条件等を採用しているため、異なる前
    ての補足説明                  提条件等によった場合、当該価額が異なることもあります。
    Ⅱ 金融商品の時価等に関する事項
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                    期別
                                        第1期
                                    令和   4年  3月25日現在
    項目
    貸借対照表計上額、時価およびその差                  貸借対照表計上額は期末の時価で計上しているため、その差額はありません。
    額
    時価の算定方法                  有価証券：重要な会計方針に係る事項に関する注記「有価証券の評価基準および評
                      価方法」に記載しています。
    （有価証券に関する注記）
    第1期(自     令和   3年11月     1日  至  令和   4年  3月25日)
    売買目的有価証券
                                                      （単位：円）
              種類                    当計算期間の損益に含まれた評価差額
    親投資信託受益証券                                                   △ 2,739,314
              合計                                         △ 2,739,314
    （デリバティブ取引等に関する注記）

    該当事項はありません。
    （関連当事者との取引に関する注記）

                    第1期（自     令和   3年11月    1日至   令和   4年  3月25日）
    市場価格その他当該取引に係る公正な価格を勘案して、一般の取引条件と異なる関連当事者との取引は行われていないた
    め、該当事項はございません。
    （重要な後発事象に関する注記）

                    第1期（自     令和   3年11月    1日至   令和   4年  3月25日）
    その他費用に含まれる監査費用については他の費用項目に対して負担が大きいことから、委託会社は、令和4年3月29日付の
    経営会議にて委託会社が当面本費用を負担することを決議しました。なお、第1期の監査費用（715,000円）についても4月
    に払い戻しを受けております。
    （4）【附属明細表】

    第１　有価証券明細表
    　(1)株式
    該当事項はありません。
    　(2)株式以外の有価証券

                                                      （単位：円）
        種　類                銘　柄              券面総額           評価額        備考
    親投資信託受益証券           ＨＣインカムマザー                        140,839,321            137,712,688
                   合計                     140,839,321            137,712,688
    (注1)券面総額欄の数値は、口数を表示しています。
    第２　信用取引契約残高明細表

    該当事項はありません。
    第３   デリバティブ取引ならびに為替予約取引の契約額および時価の状況表

    該当事項はありません。
    （参考）

       当ファンドは、「ＨＣインカムマザー」受益証券を主要投資対象としており、貸借対照表の資産の部に
       計上された「親投資信託受益証券」は、すべて同マザーファンドの受益証券です。
       なお、以下に記載した状況は、監査の対象外です。
    ＨＣインカムマザー

    貸借対照表

                                       （単位：円）
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                                 令和   4年  3月25日現在
     資産の部
       流動資産
        預金                                 1,301,785
        金銭信託                                  429,794
        コール・ローン                                 8,660,326
        投資信託受益証券                                 15,768,392
        投資証券                                137,806,197
                                           83,252
        未収配当金
        流動資産合計                                164,049,746
       資産合計                                  164,049,746
     負債の部
       流動負債
        派生商品評価勘定                                 7,676,119
                                             22
        未払利息
        流動負債合計                                 7,676,141
       負債合計                                   7,676,141
     純資産の部
       元本等
        元本                                159,918,510
        剰余金
                                        △ 3,544,905
         剰余金または欠損金（          △ ）
        元本等合計                                156,373,605
       純資産合計                                  156,373,605
     負債純資産合計                                   164,049,746
    注記表


    （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
    １.有価証券の評価基準および評価方法                  投資信託受益証券
                      移動平均法に基づき、原則として時価で評価しています。時価評価にあたっては、
                      金融商品取引業者、銀行等の提示する価額（ただし、売気配相場は使用しな
                      い。）、または価格情報会社の提供する価額で評価しています。
                      投資証券
                      移動平均法に基づき、原則として時価で評価しています。時価評価にあたっては、
                      金融商品取引業者、銀行等の提示する価額（ただし、売気配相場は使用しな
                      い。）、または価格情報会社の提供する価額で評価しています。
    ２.デリバティブ等の評価基準および評                  外国為替予約取引
      価方法
                      計算日において為替予約の受渡日の対顧客先物売買相場の仲値で評価しています。
    ３.収益および費用の計上基準                  受取配当金：原則として、配当落ち日にその金額が確定している場合には当該金額
                      を計上し、未だ確定していない場合には入金日基準で計上しています。
                      為替差損益：約定日基準で計上しています。
    （貸借対照表に関する注記）
                    期別
                                            令和   4年  3月25日現在
    項目
    １.   投資信託財産に係る元本の状況
       期首                                             令和   3年11月    1日
       期首元本額                                               81,850,000円
       期末元本額                                               159,918,510円
       期中追加設定元本額                                               78,989,321円
       期中一部解約元本額                                                 920,811円
       元本の内訳※
       ＨＣインカム～夢のたね                                               140,839,321円
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       ＨＣインカム（適格機関投資家専用）                                               19,079,189円
    ２.   計算期間の末日における受益権の総数                                               159,918,510口
    ３.   元本の欠損
       純資産額が元本総額を下回る場合におけるその差額                                                3,544,905円
    ４．
       1口当たり純資産額                                                 0.9778円
       (10,000口当たり純資産額)                                                 (9,778円)
    （注）＊は当該親信託受益証券を投資対象とする証券投資信託ごとの元本額
    （金融商品に関する注記）

    Ⅰ金融商品の状況に関する事項
                   期別
                              （自   令和   3年11月    1日　至    令和   4年  3月25日）
    項目
    金融商品に対する取組方針                 当ファンドは、投資信託および投資法人に関する法律第2条第4項に定める証券投資信
                     託であり、信託約款に従い、有価証券等の金融商品に対する投資を通じて運用するこ
                     とを目的としています。
    金融商品の内容およびリスク                 当ファンドが投資している金融商品は、有価証券、コール・ローン等の金銭債権およ
                     び金銭債務です。有価証券には、価格変動リスク等の市場リスク、信用リスクおよび
                     流動性リスクがあります。
                     当ファンドが利用しているデリバティブ取引は、通貨関連では為替予約取引です。デ
                     リバティブ取引に係るリスクとしては、為替が変動することによって発生するマー
                     ケットリスクがあります。デリバティブ取引は、価格変動リスクを回避する目的で利
                     用しています。
    金融商品に係るリスクの管理体制                 内部統制のリスク管理担当が、投資対象の各種リスクのモニタリングを行い、運用部
                     門への報告、指示を行っています。また、社内の委員会において、各種リスクの評
                     価、モニタリング結果の報告を行い、必要に応じ運用部門へ改善指示を行います。
                     市場リスク：市場の変動率とファンドの基準価額の変動率を継続的に相対比較するこ
                     と等で分析しています。
                     信用リスク：組入銘柄の格付やその他発行体情報等を継続的に収集し分析していま
                     す。
                     流動性リスク：市場流動性の状況を把握し、組入銘柄の一定期間における出来高や組
                     入比率等を継続的に測定する事等により分析しています。
                     また、デリバティブ取引の執行・管理は、運用・執行を担当する部署が行います。法
                     令等に基づく損失限度額のモニタリングは別途内部統制（リスク管理）が行います。
    金融商品の時価等に関する事項につ                 金融商品の時価算定においては、一定の前提条件等を採用しているため、異なる前提
    いての補足説明                 条件等によった場合、当該価額が異なることもあります。
                     また、デリバティブ取引の時価等に関する事項についての契約額等は、あくまでもデ
                     リバティブ取引における名目的な契約額、または計算上の想定元本であり、当該金額
                     自体がデリバティブ取引のリスクの大きさを示すものではありません。
    Ⅱ金融商品の時価等に関する事項
                    期別
                                    令和   4年  3月25日現在
    項目
    貸借対照表計上額、時価およびその差                  貸借対照表計上額は期末の時価で計上しているため、その差額はありません。
    額
    時価の算定方法                  有価証券：重要な会計方針に係る事項に関する注記「有価証券の評価基準および評
                      価方法」に記載しています。
                      デリバティブ取引：重要な会計方針に係る事項に関する注記「デリバティブ等の評
                      価基準および評価方法」に記載しています。
    （有価証券に関する注記）

    (自  令和   3年11月     1日  至  令和   4年  3月25日)
    売買目的有価証券
                                                      （単位：円）
              種類                    当計算期間の損益に含まれた評価差額
    投資信託受益証券                                                     768,095
    投資証券                                                   △4,761,607
              合計                                         △3,993,512
    (注)当計算期間の損益に含まれた評価差額は、親投資信託の期首日から本報告書における開示対象ファンドの期末日までの
      期間に対応する金額です。
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    （デリバティブ取引等に関する注記）

    (通貨関連)
     （令和    4年  3月25日現在）
                                                      （単位：円）
       区分        種類         契約額等                     時価         評価損益
                                 うち1年超
    市場取引以外の       為替予約取引
       取引     売建             140,704,989               0     148,381,108          △7,676,119
            米ドル             121,105,629               0     128,211,973          △7,106,344
            ユーロ              19,599,360              0     20,169,135          △569,775
            合計              140,704,989               0     148,381,108          △7,676,119
    時価の算定方法
     １  為替予約取引
       1)計算期間末日に対顧客先物相場の仲値が発表されている外貨については以下のように評価しています。
        ①計算期間末日において為替予約の受渡日（以下「当該日」といいます。）の対顧客先物相場の仲値が発表されて
         いる場合は、当該為替予約は当該仲値で評価しています。
        ②計算期間末日において当該日の対顧客先物売買相場の仲値が発表されていない場合は、以下の方法によります。
         ・計算期間末日に当該日を超える対顧客先物売買相場が発表されている場合には、当該日に最も近い前後二つの
          対顧客先物相場の仲値をもとに計算したレートを用います。
         ・計算期間末日に当該日を超える対顧客先物相場が発表されていない場合には、当該日に最も近い発表されてい
          る対顧客先物相場の仲値を用います。
       2)計算期間末日に対顧客先物相場の仲値が発表されていない外貨については計算期間末日に対顧客相場の仲値で評価
        しています。
    ※上記取引でヘッジ会計が適用されているものはございません。
    （関連当事者との取引に関する注記）

                      自  令和   3年11月    1日　至    令和   4年  3月25日
    市場価格その他当該取引に係る公正な価格を勘案して、一般の取引条件と異なる関連当事者との取引は行われていないた
    め、該当事項はございません。
    附属明細表

    第１　有価証券明細表
    　(1)株式
    該当事項はありません。
    　(2)株式以外の有価証券

        種　類        通貨            銘　柄             券面総額        評価額       備考
                   Sit  Custom    Alpha   Fund
    投資信託受益証券           USD                           1,385.16       129,175.00
            小計   USD   1 銘柄                       1,885.16       129,175.00
                円                                 (15,768,392)
                   ISHARES    JPM  USD  ASIA  BOND
    投資証券           USD                           6,820.00        68,063.60
                   VANGUARD      INTERMEDIATE-TERM          T
                USD                           2,410.00       151,709.50
                   VANGUARD      S/T  CORP   BOND   ETF
                USD                           3,020.00       235,771.40
                   Colchis   RBLF   Fund  Ltd
                USD                             500     507,117.25
            小計
                USD   4 銘柄                       12,750.00        962,661.75
                円                                 (117,512,119)
                   ISHARES     EURO    AGGREGATE       BOND    ESG
                EUR                           1,270.00       151,053.80
                   UCITS
            小計   EUR   1 銘柄                       1,270.00       151,053.80
                                                 (20,294,078)
            合計
                                                 (137,806,197)
            総計    円                                 (153,574,589)
    (注1)通貨種類毎の小計欄の(              )内は、邦貨換算額（単位:円）です。
    (注2)合計金額欄、総計金額欄の(                )内は、外貨建有価証券に係わるもので、内書です。
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    外貨建有価証券の内訳

                                組入投資信託
                                        組入投資証券           合計金額に
       種類             銘柄数             受益証券
                                          時価比率          対する比率
                                 時価比率
    米ドル         投資信託受益証券               1銘柄         11.8%          ―           10.3%
                投資証券             4銘柄          ―       88.2%             76.5%
    ユーロ           投資証券             1銘柄          ―       100.0%             13.2%
    第２　信用取引契約残高明細表
    該当事項はありません。
    第３   デリバティブ取引ならびに為替予約取引の契約額および時価の状況表

    「注記表（デリバティブ取引等に関する注記）」に記載しています。
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    ２【ファンドの現況】
    【純資産額計算書】
                           受益証券基準価額計算書

     HCインカム～夢のたね                                      (121111)　　令和4年3月25日現在
                   項　目                          金額又は口数
     （A）貸借対照表資産総額                                               139,212,618円
     （B）貸借対照表負債総額                                                1,203,683円
     （C）貸借対照表純資産総額（A－B）                                               138,008,935円
     （D）計算期末現在有価証券評価損益                                                    0円
     （E）計算期末現在先物取引等評価損益                                                    0円
     （F）計算期末現在信託財産純資産総額（C＋D＋E）                                               138,008,935円
     （G）計算期末現在受益権総口数                                               142,752,959口
     （G）受益証券基準価額（F／G）　　10,000口当り                                                  9,668円
       期首基準価額　　　10,000円

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     第４【内国投資信託受益証券事務の概要】

    （1）   投資信託受益       証券の名義書換等
        該当事項はありません。
        なお、受益者は、委託会社がやむを得ない事情等により受益証券を発行する場合を除き、無記名式受
        益証券から記名式受益証券への変更の請求、記名式受益証券から無記名式受益証券への変更の請求、
        受益証券の再発行の請求を行わないものとします。
    （2）   受益者等に対する特典
        ありません。
    （3）   受益権の譲渡
        ①  受益者は、その保有する受益権を譲渡する場合には、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記
          載または記録されている振替口座簿にかかる振替機関等に振替の申請をするものとします。
        ②  上記①の申請のある場合には、上記①の振替機関等は、当該譲渡にかかる譲渡人の保有する受益
          権の口数の減少および譲受人の保有する受益権の口数の増加につき、その備える振替口座簿に記
          載または記録するものとします。ただし、上記①の振替機関等が振替先口座を開設したものでな
          い場合には、譲受人の振替先口座を開設した他の振替機関等（当該他の振替機関等の上位機関を
          含みます。）に社振法の規定に従い、譲受人の振替先口座に受益権の口数の増加の記載または記
          録が行われるよう通知するものとします。
        ③  上記①の振替について、委託会社は、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記載または記録さ
          れている振替口座簿にかかる振替機関等と譲受人の振替先口座を開設した振替機関等が異なる場
          合等において、委託会社が必要と認めたときまたはやむを得ない事情があると判断したときは、
          振替停止日や振替停止期間を設けることができます。
    （4）   受益権の譲渡の対抗要件
        受益権の譲渡は、振替口座簿への記載または記録によらなければ、委託会社および受託会社に対抗す
        ることができません。
    （5）   受益権の再分割
        委託会社は、受託会社と協議のうえ、社振法に定めるところにしたがい、一定日現在の受益権を均等
        に再分割できるものとします。
    （6）   償還金
        償還金は、原則として、償還日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者
        に支払います。
    （7）   質権口記載または記録の受益権の取扱について
        振替機関等の振替口座簿の質権口に記載または記録されている受益権にかかる収益分配金の支払い、
        一部解約の実行の請求の受付、一部解約金および償還金の支払等については、信託約款の規定による
        ほか、民法その他の法令等に従って取扱われます。
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    第三部【委託会社等の情報】

     第１【委託会社等の概況】
    １【委託会社等の概況】
    （1）   資本金の額（2022年3月末現在）
        資本金　　　　　          2億1,280万円
        発行可能株式総数　　            30,000株
        発行済株式総数　　　　9,004株
        最近5年間における主な資本金の額の増減　最近5年間における資本金の額の増減はありません。
    （2）   委託会社の機構（2022年3月31日現在）

       ①  組織体制
        委託会社の組織体制は、業務をその機能ごとに区分した「業務機能」を定義し、「業務機能」を所管
        する「責任者」が担当する機能において、顧客本位の業務運営に必要となる意思決定をする体制と
        なっており、その具体的な内容が「組織規程」にて定められています。また、組織体制の変更は取締
        役会での承認事項として「業務分掌規程（決裁権限例表）」に定められています。なお、その組織図
        は以下のとおりです。
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       ②  取締役会および監査役による業務執行の監視・監督
















         委託会社は、取締役会および監査役制度を採用し、取締役会および監査役による取締役の業務執行
         の監視・監督を実施しています。
         委託会社の取締役会は、取締役4名（うち社外取締役2名）および監査役2名で構成されており、毎
         月1回取締役会を開催し、各業務機能の業務執行状況の報告を受けることで取締役の業務執行の監
         督を行っています。
         監査役は、株主総会、取締役会、経営会議および委員会に出席し、役職員から報告を求め、また財
         産の状況等の調査を通じ、取締役の業務執行の監視･監督を行っています。
         取締役会および監査役が取締役の業務執行の監視･監督を行うため、法令諸規則に準拠していない
         業務執行が行われた場合は、その経緯および今後の対応を取締役会で報告すべきことが「過誤訂正
         規則」にて定められています。
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       ③  各業務担当の業務内容および業務分掌
         委託会社は、投資信託委託業務と販売業務およびその関連業務を行います。
         (1)  投資信託委託業務
           ファンドの設定、信託財産の運用指図、目論見書および運用報告書の作成、一部解約の実行、収益
           分配金の再投資等を行います。
         (2)  販売業務およびその関連業務
           ウェブサイトを通じて有価証券の募集（直接販売）をする業務、顧客の本人確認を行う業務、
           ウェブサイトを企画する業務、ウェブサイトを運営する業務、公募投信分別管理に関わる業務等
           を行います。
         「業務分掌規程」において、業務内容および業務分掌を定めています。このうち、投資信託委託業

         務は投資運用機能の投資運用が担います。販売業務およびその関連業務のうち、ウェブサイトを通
         じて有価証券の募集（直接販売）をする業務は顧客サービスが、顧客の本人確認を行う業務は投資
         運用機能の内部統制が、ウェブサイトを企画する業務は投資運用機能の広報企画が、ウェブサイト
         を運営する業務はコーポレート機能の広報が、公募投信分別管理に関わる業務はコーポレート機能
         の財務が担います。
                業務機能                     業務内容および業務分掌

         投資運用機能           投資運用        ・投資運用業務
                            ・投資助言業務
                            ・投資信託委託業務
                            ・投資銀行業務
                    顧客サービス        ・投資運用業の顧客に関わる業務
                            ・ウェブサイトを通じて有価証券の募集（直接販売）を行
                             う業務
                            ・有価証券の私募を行う業務
                            ・有価証券等（みなし有価証券を含む。）の私募の取扱い
                             を行う業務
                            ・投資一任契約または投資助言契約締結の媒介・代理を行
                             う業務
                    調査        ・投資機会の発掘を行う業務
                            ・運用のリスク分析を行う業務
                    執行約定        ・投資運用における執行、約定を行う業務
                    運用報告        ・運用成果と取引を報告する業務
                    内部統制        ・投資成果の妥当性を検証するリスク管理業務
                            ・規程に沿った業務手続を検証する業務
                            ・法令遵守態勢を整備する業務
                            ・顧客の本人確認を行う業務
                    広報企画        ・ＨＣブランド向上を企画する業務
                            ・ウェブサイトを企画する業務
         コーポレート機能           広報        ・広報の実施に関わる業務
                            ・ウェブサイトを運営する業務
                            ・ 機関運営・経営管理に関わる業務
                    総務
                            ・ IT基盤に関わる業務
                            ・ 人事・採用・労務に関わる業務
                            ・ 総務一般に関わる業務
                    財務        ・資本政策、会計、経理、経営リスク管理、税務に関わる
                             業務
                            ・自己資本規制比率に関わる業務
                            ・公募投信分別管理に関わる業務
                    内部統制        ・法令遵守態勢を整備する業務
         ガバナンス機能           モニタリング        ・内部管理態勢のモニタリングに関わる業務
                    （内部監査）        ・法令等遵守態勢の統括に関わる業務
    ２【事業の内容及び営業の概況】

      投信法に定める投資信託委託会社である委託会社は、証券投資信託の設定を行うとともに金融商品取引法
      に定める金融商品取引業者としてその運用（投資運用業）を行っています。また、金融商品取引法に定め
      る投資助言・代理業、第一種金融商品取引業および第二種金融商品取引業を行っています。委託会社の運
      用する証券投資信託は           2022年3月末      現在、以下のとおりです。
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                                          本数        純資産総額

                       種類
                                         （本）         （千円）
                    追加型投資信託                        5       13,514,206
                    単位型投資信託                        －            －
                       合計                      5       13,514,206
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     ３【委託会社等の経理状況】
     １．　財務諸表の作成方法について

        委託会社であるHCアセットマネジメント株式会社（以下「当社」といいます。）の財務諸表は、「財

       務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号、以下「財務諸表等規
       則」といいます。）ならびに同規則第2条の規定により、「金融商品取引業等に関する内閣府令」（平
       成19年内閣府令第52号）に基づいて作成しております。
         なお、財務諸表に記載している金額は、千円未満の端数を切り捨てて表示しております。

     ２．　監査証明について

         当社は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づき、第18期事業年度（2019年4月1日から2020

       年3月31日まで）、第19期事業年度（2020年4月1日から2021年3月31日まで）の財務諸表について、有
       限責任あずさ監査法人による監査を受けております。
         また、第20期事業年度に係る中間会計期間（2021年４月１日から2021年９月30日まで）の中間財務
       諸表については、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、有限責任あずさ監査法人による
       中間監査を受けております。
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    財務諸表

    (1)【貸借対照表】
                                           （単位：千円）
                              第18期             第19期
                           (2020年3月31日)             (2021年3月31日)
      資産の部
      流動資産
       現金・預金                           933,889             827,814
       前払金                            5,486             3,300
       前払費用                            18,008             16,971
       未収委託者報酬                            8,617            11,685
       未収運用受託報酬                           191,458             187,160
                                    460            2,419
       その他
       流動資産計                          1,157,920             1,049,352
      固定資産
       有形固定資産
        建物                           5,850            10,044
         減価償却累計額                         △3,958             △4,252
         建物（純額）                          1,891             5,791
        器具備品                          107,509             126,029
         減価償却累計額                        △75,599             △88,308
         器具備品（純額）                         31,910             37,720
        有形固定資産計                          33,802             43,512
       無形固定資産
        ソフトウエア                          21,699             17,211
                                    441             394
        商標権
        無形固定資産計                          22,141             17,605
       投資その他の資産
        保険積立金                            821            1,643
        長期差入保証金                          44,611             43,411
        投資者保護基金負担金                           4,000             4,000
        繰延税金資産                             －           12,882
                                     22              5
        その他
        投資その他の資産計                          49,455             61,942
       固定資産計                           105,399             123,060
      資産合計                           1,263,320             1,172,413
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                                           （単位：千円）

                              第18期             第19期
                           (2020年3月31日)             (2021年3月31日)
      負債の部
      流動負債
       1年内返済予定の長期借入金                           250,000                －
       預り金                            8,880             8,422
       未払金                             348             200
       未払費用                            31,008             47,943
       未払消費税等                            15,434             20,430
                                  24,999              4,342
       未払法人税等
       流動負債計                           330,671              81,339
      固定負債
       長期借入金                              －          100,000
       長期未払金                            28,568             31,428
                                   2,391             2,132
       退職給付引当金
       固定負債計                            30,960            133,561
      負債合計                            361,632             214,900
      純資産の部
      株主資本
       資本金                           212,800             212,800
       資本剰余金
        資本準備金                          50,000             50,000
                                  373,250             373,250
        その他資本剰余金
        資本剰余金計                          423,250             423,250
       利益剰余金
        利益準備金                          14,652             14,652
        その他利益剰余金
                                 1,089,620             1,145,445
         繰越利益剰余金
        利益剰余金計                         1,104,272             1,160,097
       自己株式                          △838,635             △838,635
       株主資本計                           901,687             957,512
      純資産合計                            901,687             957,512
      負債・純資産合計                           1,263,320             1,172,413
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    (2)【損益計算書】

                                           （単位：千円）
                              第18期             第19期
                          (自　2019年4月１日             (自　2020年4月1日
                          至　2020年3月31日)             至　2021年3月31日)
      営業収益
       委託者報酬                            7,834            21,708
       運用受託報酬                           705,529             648,352
       投資助言報酬                            8,224               －
                                    619             636
       その他
       営業収益計                           722,207             670,696
      営業費用
       支払手数料                            33,097             34,266
       広告宣伝費                            13,002             11,530
       調査費                            26,319             26,662
       委託計算費                            18,904             28,266
       営業雑経費                            6,959             6,105
        通信費                            803            1,211
        印刷費                           2,231              829
        協会費                           3,181             3,432
        諸会費                            512             419
        その他                            230             213
       営業費用計                            98,282            106,832
      一般管理費
       給料                           267,523             275,158
        役員報酬                           43,800             41,100
        給料・手当                          206,668             218,165
        賞与                           17,055             15,892
       法定福利費                            33,399             34,048
       福利厚生費                            1,009              708
       人材開発費                            6,286             2,949
       業務委託費                            39,914             45,791
       交際費                            4,145             1,979
       寄付金                            2,450               30
       旅費交通費                            14,827              4,053
       租税公課                            8,169             7,033
       不動産賃貸料                            75,812             75,792
       退職金                              －            375
       退職給付費用                            3,924             3,919
       固定資産減価償却費                            23,690             22,105
       諸経費                            22,144             19,205
       一般管理費計                           503,297             493,152
      営業利益                            120,627              70,711
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
                                           （単位：千円）

                              第18期             第19期
                           (自　2019年4月1日             (自　2020年4月1日
                          至　2020年3月31日)             至　2021年3月31日)
      営業外収益
       受取利息                              0             0
       賃貸収入                             660             660
       為替差益                              －           1,021
                                    811              0
       その他
       営業外収益計                            1,471             1,681
      営業外費用
       支払利息                            12,851              9,485
       為替差損                             220              －
                                     94             －
       その他
       営業外費用計                            13,166              9,485
      経常利益                            108,933              62,907
      特別損失
                                     －          ※　277
       固定資産除却損
       特別損失計                              －            277
      税引前当期純利益                            108,933              62,630
      法人税、住民税および事業税                             43,425             19,687
      法人税等調整額                             12,199            △12,882
      法人税等計                             55,625              6,805
      当期純利益                             53,307             55,824
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    (3)【株主資本等変動計算書】

      第18期（自2019年4月1日　至2020年3月31日）
                                                   （単位：千円）
                                株主資本
                         資本剰余金                    利益剰余金
                                             その他利益剰余金
            資本金
                          その他      資本剰余金                    利益剰余金
                  資本準備金                    利益準備金
                                             繰越利益剰余金
                         資本剰余金        合計                    合計
    当期首残高         212,800       50,000      373,250       423,250       14,652     1,036,312       1,050,964
    当期変動額
     当期純利益
                                                53,307       53,307
    当期変動額合計
                                                53,307       53,307
    当期末残高         212,800       50,000      373,250       423,250       14,652     1,089,620       1,104,272
               株主資本

                         純資産合計
                  株主資本合計
            自己株式
            △  838,635
    当期首残高                848,379       848,379
    当期変動額
     当期純利益
                     53,307       53,307
    当期変動額合計
                     53,307       53,307
            △  838,635
    当期末残高                901,687       901,687
      第19期（自2020年4月1日　至2021年3月31日）

                                                  （単位：千円）
                                株主資本
                         資本剰余金                    利益剰余金
                                            その他利益剰余金
            資本金
                          その他      資本剰余金                    利益剰余金
                  資本準備金                    利益準備金
                                             繰越利益剰余金
                         資本剰余金        合計                    合計
    当期首残高         212,800       50,000      373,250       423,250       14,652     1,089,620       1,104,272
    当期変動額
     当期純利益
                                               55,824       55,824
    当期変動額合計
                                               55,824       55,824
    当期末残高         212,800       50,000      373,250       423,250       14,652     1,145,445       1,160,097
               株主資本

                        純資産合計
                  株主資本合計
            自己株式
            △  838,635
    当期首残高                901,687       901,687
    当期変動額
     当期純利益
                    55,824       55,824
    当期変動額合計
                    55,824       55,824
            △  838,635
    当期末残高                957,512       957,512
    注記表

     （重要な会計方針）
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     １．固定資産の減価償却の               有形固定資産
       方法              定率法を採用しております。
                     ただし、2016年4月1日以降に取得した建物附属設備については、
                    定額法によっております。
                     なお、耐用年数は5年～15年であります。
                    無形固定資産

                     定額法を採用しております。なお、自社利用ソフトウエアについ
                    ては、社内における利用可能期間(5年)に基づいております。
     ２．引当金の計上基準               退職給付引当金
                     従業員の退職給付に備えるため、当事業年度末における退職給付
                    債務の見込額に基づき、当事業年度末において発生していると認め
                    られる額を計上しております。
     ３．その他財務諸表作成の               消費税等の会計処理
       ための基本となる重要              消費税等の会計処理は、税抜き方式によっております。
       な事項
     （重要な会計上の見積り）

     繰延税金資産の回収可能性
     (1)  当事業年度の財務諸表に計上した金額
        繰延税金資産    12,882千円
     (2)  識別した項目に係る重要な会計上の見積りの内容に関する情報
         繰延税金資産の認識は、将来の事業計画に基づく課税所得の発生時期および金額によって見積もって
       おります。当該見積りは、将来の不確実な経済条件の変動等によって影響を受ける可能性があり、実際
       に発生した課税所得の時期および金額が見積りと異なった場合、                                  翌事業年度の財務諸表において、繰延
       税金資産の金額に重要な影響を与える可能性があります。
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     （未適用の会計基準等）

     ・「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号                             2020年3月31日        企業会計基準委員会）
     ・「収益認識に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第30号                                       2021年3月26日        企業会計基準
       委員会）
     (1）概要

         国際会計基準審議会（IASB）および米国財務会計基準審議会（FASB）は、共同して収益認識に関する
       包括的な会計基準の開発を行い、2014年５月に「顧客との契約から生じる収益」（IASBにおいてはIFRS
       第15号、FASBにおいてはTopic606）を公表しており、IFRS第15号は2018年１月１日以後開始する事業年
       度から、Topic606は2017年12月15日より後に開始する事業年度から適用される状況を踏まえ、企業会計
       基準委員会において、収益認識に関する包括的な会計基準が開発され、適用指針と合わせて公表された
       ものです。
         企業会計基準委員会の収益認識に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、IFRS第15
       号と整合性を図る便益の１つである財務諸表間の比較可能性の観点から、IFRS第15号の基本的な原則を
       取り入れることを出発点とし、会計基準を定めることとされ、また、これまで我が国で行われてきた実
       務等に配慮すべき項目がある場合には、比較可能性を損なわせない範囲で代替的な取扱いを追加するこ
       ととされております。
     (2）適用予定日

       2022年3月期の期首から適用します。
     (3）当該会計基準等の適用による影響

         「収益認識に関する会計基準」等の適用による財務諸表に与える影響額については、現時点で評価中
       であります。
     ・「時価の算定に関する会計基準」（企業会計基準第30号　2019年7月4日　企業会計基準委員会）

     ・「金融商品に関する会計基準」（企業会計基準第10号　2019年7月4日　企業会計基準委員会）
     ・「時価の算定に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第31号　2019年7月4日　企業会計
       基準委員会）
     ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号　2020年3月31日　企業会
       計基準委員会）
     (1）概要
         国際会計基準審議会（IASB）および米国財務会計基準審議会（FASB）が、公正価値測定についてほぼ
       同じ内容の詳細なガイダンス（国際財務報告基準（IFRS）においてはIFRS第13号「公正価値測定」、米
       国会計基準においてはAccounting                  Standards      CodificationのTopic           820「公正価値測定」）を定めてい
       る状況を踏まえ、企業会計基準委員会において、主に金融商品の時価に関するガイダンスおよび開示に
       関して、日本基準を国際的な会計基準との整合性を図る取組みが行われ、「時価の算定に関する会計基
       準」等が公表されたものです。
         企業会計基準委員会の時価の算定に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、統一的
       な算定方法を用いることにより、国内外の企業間における財務諸表の比較可能性を向上させる観点か
       ら、IFRS第13号の定めを基本的にすべて取り入れることとされ、また、これまで我が国で行われてきた
       実務等に配慮し、財務諸表間の比較可能性を大きく損なわせない範囲で、個別項目に対するその他の取
       扱いを定めることとされております。
     (2）適用予定日
       2022年3月期の期首から適用します。
     (3）当該会計基準等の適用による影響

         「時価の算定に関する会計基準」等の適用による財務諸表に与える影響額については、現時点で未定でありま
       す。
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     （表示方法の変更）

       （「会計上の見積りの開示に関する会計基準」の適用）
        「会計上の見積りの開示に関する会計基準」（企業会計基準第31号  2020年3月31日）を当事業年度の
       年度末に係る財務諸表から適用し、財務諸表に重要な会計上の見積りに関する注記を記載しておりま
       す。
        ただし、当該注記においては、当該会計基準第11項ただし書きに定める経過的な取扱いに従って、前
       事業年度に係る内容については記載しておりません。
     （損益計算書関係）

     ※  固定資産除却損の内容は以下のとおりであります。
                      第18期             第19期
            項目
                 （自2019年4月1日             （自2020年4月1日
                 至2020年3月31日）             至2021年3月31日）
      器具備品                    －千円            277千円

     （株主資本等変動計算書関係）

     第18期（自2019年4月1日　至2020年3月31日）
        ①　発行済株式の種類および総数に関する事項
               当事業年度期首の株式数            当事業年度増加株式数           当事業年度減少株式数           当事業年度末の株式数
        株式の種類
        普通株式             9,004株              －           －        9,004株
        ②　自己株式の種類および株式数に関する事項

               当事業年度期首の株式数            当事業年度増加株式数           当事業年度減少株式数           当事業年度末の株式数
        株式の種類
        普通株式             6,319株              －           －        6,319株
        ③　剰余金の配当に関する事項

          該当事項はありません。
     第19期（自2020年4月1日　至2021年3月31日）

       ①　発行済株式の種類および総数に関する事項
                当事業年度期首の株式数            当事業年度増加株式数           当事業年度減少株式数           当事業年度末の株式数
        株式の種類
         普通株式
                     9,004株              －           －        9,004株
       ②　自己株式の種類および株式数に関する事項

                当事業年度期首の株式数            当事業年度増加株式数           当事業年度減少株式数           当事業年度末の株式数
        株式の種類
         普通株式
                     6,319株              －           －        6,319株
       ③　剰余金の配当に関する事項

         該当事項はありません。
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     （金融商品関係）

    Ⅰ  金融商品の状況に関する事項
     １．金融商品に対する取               当社は、資金運用については預金や投資信託の受益証券を含む金融商品や預
       組方針            金等に限定しております。資金調達については、原則として銀行その他の金融
                   機関からの借入に限定しております。
     ２．金融商品の内容およ               信託財産が分別保管されている未収委託者報酬、未収運用受託報酬について
       び金融商品に係るリ            は、信託財産が分別保管されていることから信用リスクは限定的であると判断
       スク            しております。
                    未収運用受託報酬の信用リスクは、債権管理事務要領に沿ってリスク低減を
                   図っております。
                    長期借入金は金融機関（銀行等）から借入れております。
     ３．金融商品に係るリス               未収運用受託報酬に関しては、債権管理事務要領に従い、各取引先の担当者
       ク管理体制            が相手先の状況をモニタリングし、回収懸念の早期把握や軽減を図っておりま
                   す。
                    また、各取引先の担当者からの報告等に基づき財務が適時に資金繰計画を作
                   成・更新するとともに、手元流動性の維持等により流動性リスクを管理してお
                   ります。
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    Ⅱ  金融商品の時価等に関する事項

      貸借対照表計上額、時価およびこれらの差額については、次のとおりであります。なお、時価を把握する
     ことが極めて困難と認められるものは含まれておりません（（注）2．参照）。
    第18期    （2020年3月31日）
                                                    （単位：千円）
                         貸借対照表計上額                時価            差額
    （1）現金・預金                           933,889             933,889               －
    （2）未収委託者報酬                            8,617             8,617              －
    （3）未収運用受託報酬                           191,458             191,458               －
    資産計                          1,133,965             1,133,965                －
    （1）一年内返済予定の長期借入金                           250,000             250,000               －
    （2）預り金                            8,880             8,880              －
    （3）未払金                             348             348             －
    負債計                           259,228             259,228               －
     （注１）金融商品の時価の算定方法に関する事項
         資産の   (1)現金・預金、(2)未収委託者報酬、(3)未収運用受託報酬は、短期間で決済されるため、時価は帳簿価
        額とほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。
         負債の   (1)一年内返済予定の長期借入金は、変動金利であるため短期間で市場金利を反映し、また、当社の信用
        状態は実行後大きく異なっていないことから、時価は帳簿価額と近似していると考えられるため、当該帳簿価額
        によっております。また、(2)預り金、(3)未払金は、短期間で決済されるため、時価は帳簿価額とほぼ等しいこ
        とから、当該帳簿価額によっております。
    第19期    （2021年3月31日）

                                                    （単位：千円）
                         貸借対照表計上額                時価            差額
    （1）現金・預金                           827,814             827,814               －
    （2）未収委託者報酬                           11,685             11,685               －
    （3）未収運用受託報酬                           187,160             187,160               －
    資産計                          1,026,661             1,026,661                －
    （1）預り金                            8,422             8,422              －
    （2）未払金                             200             200             －
    （3）長期借入金                           100,000             100,000               －
    負債計                           108,623             108,623               －
     （注1）金融商品の時価の算定方法に関する事項
         資産の   (1)現金・預金、(2)未収委託者報酬、(3)未収運用受託報酬は、短期間で決済されるため、時価は帳簿価
        額とほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。
         負債の   (1)預り金、(2)未払金は、短期間で決済されるため、時価は帳簿価額とほぼ等しいことから、当該帳簿
        価額によっております。また、(3)長期借入金は、変動金利であるため短期間で市場金利を反映し、また、当社の
        信用状態は実行後大きく異なっていないことから、時価は帳簿価額と近似していると考えられるため、当該帳簿
        価額によっております。
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     （注2）    時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品の貸借対照表計上額

                                        （単位：千円）
                         第18期              第19期
                      （2020年3月31日）              （2021年3月31日）
    長期差入保証金（※1）                          44,611              43,411
    長期未払金      （※2）
                              28,568              31,428
     (※1)   長期差入保証金は、事務所の退出時期が定かではなく、時価を把握することが極めて困難と認められることか

       ら、上表には含めておりません。
     (※2)   長期未払金は、主に退職給付にかかるものであり、従業員の退職時期が定かではなく、時価を把握することが
       極めて困難と認められることから、上表には含めておりません。
     (注3)   金銭債権の決算日後の償還予定額

    第18期    （2020年3月31日）
                            1年超         5年超

                  1年以内                           10年超
                           5年以内        10年以内
                  （千円）                           （千円）
                           （千円）         （千円）
     現金・預金                933,889           －         －         －

     未収委託者報酬                 8,617          －         －         －
     未収運用受託報酬                191,458           －         －         －
    資産計               1,133,965             －         －         －
    第19期    （2021年3月31日）

                            1年超         5年超

                  1年以内                           10年超
                           5年以内        10年以内
                  （千円）                           （千円）
                           （千円）         （千円）
    現金・預金                 827,814           －         －         －

    未収委託者報酬                 11,685           －         －         －
    未収運用受託報酬                 187,160           －         －         －
    資産計               1,026,661             －         －         －
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     （注4）    長期借入金の決算日後の返済予定額

    第18期    （2020年3月31日）
                     1年超       2年超       3年超       4年超

             1年以内                                   5年超
                     2年以内       3年以内       4年以内       5年以内
             （千円）                                  （千円）
                    （千円）       （千円）       （千円）       （千円）
    長期借入金           250,000         －       －       －       －       －

       合計        250,000         －       －       －       －       －
    第19期    （2021年3月31日）

                     1年超       2年超       3年超       4年超

              1年以内                                  5年超
                     2年以内       3年以内       4年以内       5年以内
             （千円）                                  （千円）
                    （千円）       （千円）       （千円）       （千円）
    長期借入金             －       －       －       －    100,000         －

       合計           －       －       －       －    100,000         －
    （退職給付関係）

    第18期（自2018年4月1日　至2019年3月31日）
      1.   採用している退職給付制度の概要
          当社は、退職金規程に基づく退職一時金制度を設けており、退職給付引当金および退職給付費用の
        算定にあたり、簡便法を採用しております。
          なお、勤続5年以上の従業員に係る退職一時金は、当社退職金規程により支給額が確定しているこ
        とから長期未払金に計上しております。また、従業員に係る退職一時金のうち、支給時期が1年以内
        となるものについては、未払金に計上しております。
      2.  退職給付引当金の期首残高と期末残高の調整表
       退職給付引当金の期首残高                              1,523   千円
       退職給付費用                              3,924   千円
       退職給付の支払額                               △14   千円
       長期未払金への振替額                             △3,041    千円
       退職給付引当金の期末残高                              2,391   千円
      3.  退職給付の期末残高と貸借対照表に計上された退職給付引当金の調整表

       退職給付債務                              2,391   千円
       退職給付引当金                              2,391   千円
      4.  退職給付費用

       簡便法で計算した退職給付費用                              3,924   千円
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    第19期（自2019年4月1日　至2020年3月31日）

      1.   採用している退職給付制度の概要
          当社は、退職金規程に基づく退職一時金制度を設けており、退職給付引当金および退職給付費用の
        算定にあたり、簡便法を採用しております。
          なお、勤続5年以上の従業員に係る退職一時金は、当社退職金規程により支給額が確定しているこ
        とから長期未払金に計上しております。また、従業員に係る退職一時金のうち、支給時期が1年以内
        となるものについては、未払金に計上しております。
      2.  退職給付引当金の期首残高と期末残高の調整表
       退職給付引当金の期首残高                              2,391   千円
       退職給付費用                              3,919   千円
       退職給付の支払額                             △1,318    千円
       長期未払金への振替額                             △2,859    千円
       退職給付引当金の期末残高                              2,132   千円
      3.  退職給付の期末残高と貸借対照表に計上された退職給付引当金の調整表

       退職給付債務                              2,132   千円
       退職給付引当金                              2,132   千円
      4.  退職給付費用

       簡便法で計算した退職給付費用                              3,919   千円
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    （税効果会計関係）

         繰延税金資産の発生の主な原因別の内訳
        1.
                                  第18期             第19期
                               （2020年3月31日）             （2021年3月31日）
         　繰延税金資産
         未払事業税                          1,792   千円           766  千円
         退職給付引当金                          9,480            10,276
         差入保証金償却超過                          2,572             2,939
         減価償却超過額                          2,096             1,612
         保険積立金                          3,141             3,141
         その他                          2,273             1,713
         　繰延税金資産小計
                                   21,356             20,449
                                  △21,356             △7,567
         　　評価性引当額（注）
         　繰延税金資産合計                            －          12,882
         　繰延税金資産の純額                            －          12,882
     （注）    評価性引当額が13,789千円減少しております。この減少の主な内容は、退職給付引当金に

         係る評価性引当額の減少であります。
        2.

         法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、
         当該差異の原因となった主要な項目別の内訳
                                  第18期             第19期
                               （2020年3月31日）             （2021年3月31日）
         法定実効税率                           30.6   ％          30.6   ％
         （調整）
         交際費等永久に損金に算入されない項目                            1.6             1.3
         住民税均等割                            0.3             0.5
         評価性引当額                           14.8           △22.0
         留保金課税                            3.4             3.3
         税額控除                            －           △2.6
                                     0.3           △0.1
         その他
         税効果会計適用後の法人税等の負担率                           51.1             10.9
    （資産除去債務関係）

       資産除去債務に関しては、資産除去債務の負債計上に代えて、当該敷金の回収が最終的に見込めないと
     認められる金額を合理的に見積り、当該事業年度の負担に属する金額を費用に計上する方法によっており
     ますが、重要性が乏しいため、記載を省略しております。
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    （セグメント情報等）

    第18期（自2019年4月1日　至2020年3月31日）

    1．セグメント情報
      当社は、投資運用業の単一セグメントであるため、記載を省略しております。
    2．関連情報

     (1)製品およびサービスごとの情報
        当社は、投資運用業の単一セグメントですが、投資信託委託会社としての投資運用業、投資一任契約
      および投資助言契約に係る投資運用業それぞれの営業収益は損益計算書に記載されております。
     (2)地域ごとの情報
      ①営業収益
         本邦からの営業収益が損益計算書の営業収益の90%を超えるため、記載を省略しております。
      ②有形固定資産
         有形固定資産はすべて本邦に所在しているため、記載を省略しております。
     (3)主要な顧客ごとの情報
        営業収益の10%以上を占める顧客はいないため、記載を省略しております。
    3．報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報

      該当事項はありません。
    4．報告セグメントごとののれんの償却額および未償却残高に関する情報

      該当事項はありません。
    5．報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報

      該当事項はありません。
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
    第19期（自2020年4月1日　至2021年3月31日）

    1．セグメント情報
      当社は、投資運用業の単一セグメントであるため、記載を省略しております。
    2．関連情報

     (1)製品およびサービスごとの情報
        当社は、投資運用業の単一セグメントですが、投資信託委託会社としての投資運用業、投資一任契約
      および投資助言契約に係る投資運用業それぞれの営業収益は損益計算書に記載されております。
     (2)地域ごとの情報
      ①営業収益
         本邦からの営業収益が、損益計算書の営業収益の90%を超えるため、記載を省略しております。
      ②有形固定資産
         有形固定資産はすべて本邦に所在しているため、記載を省略しております。
     (3)主要な顧客ごとの情報
        営業収益の10%以上を占める顧客はいないため、記載を省略しております。
    3．報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報

      該当事項はありません。
    4．報告セグメントごとののれんの償却額および未償却残高に関する情報

      該当事項はありません。
    5．報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報

      該当事項はありません。
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    （関連当事者に関する注記）

    　第18期（自2019年４月１日　至2020年3月31日）
    　　該当事項はありません。
    　第19期（自2020年4月1日　至2021年3月31日）

    　　該当事項はありません。
    （１株当たり情報）

                第18期                            第19期
             （自   2019年4月1日                         （自   2020年4月1日
             至  2020年3月31日）                          至  2021年3月31日）
                      335,824円        16銭                    356,615円        50銭
    １株当たり純資産額                            １株当たり純資産額
                      19,853円        97銭                    20,791円        34銭
    １株当たり当期純利益                            １株当たり当期純利益
    なお、潜在株式調整後1株当たり純利益については、潜                            なお、潜在株式調整後1株当たり純利益については、潜

    在株式が存在しないため記載しておりません。                            在株式が存在しないため記載しておりません。
    （注）１株当たり当期純利益の算定上の基礎は、以下のとおりであります。

                                第18期                  第19期
                             （自   2019年4月1日               （自   2020年4月1日
                            至  2020年3月31日）                至  2021年3月31日）
    １株当たり当期純利益
      当期純利益　（千円）                                  53,307                  55,824
      普通株主に帰属しない金額（千円）                                     －                  －
      普通株主に係る当期純利益（千円）                                  53,307                  55,824
      期中平均株式数　（株）                                   2,685                  2,685
    中間財務諸表


    (1)中間貸借対照表

                               （単位：千円）
                          第20期中間会計期間
                           (2021年9月30日)
      資産の部
      流動資産
       現金・預金                           892,867
       前払金                            3,300
       前払費用                            26,772
       未収委託者報酬                            11,831
       未収運用受託報酬                           117,499
                                    342
       その他
       流動資産計                           1,052,613
      固定資産
       有形固定資産
        建物                           10,044
                                  △ 4,528
         減価償却累計額
         建物（純額）                          5,516
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        器具備品
                                  128,929
                                 △ 97,775
         減価償却累計額
         器具備品（純額）                          31,153
        有形固定資産計                           36,670
       無形固定資産
        ソフトウエア                           14,994
        ソフトウエア仮勘定                           43,368
                                    370
        商標権
        無形固定資産計                           58,732
       投資その他の資産
        保険積立金                           1,643
        長期差入保証金                           42,811
        投資者保護基金負担金                           4,000
        繰延税金資産                           19,351
        投資その他の資産計                           67,806
       固定資産計                           163,209
      資産合計                            1,215,822
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
                               （単位：千円）

                          第20期中間会計期間
                           (2021年9月30日)
      負債の部
      流動負債
       預り金                            3,312
       未払金                              73
       未払費用                            47,300
       未払消費税等                            9,250
       未払法人税等                            29,228
                                   8,640
       賞与引当金
       流動負債計                            97,804
      固定負債
       長期借入金                           100,000
       長期未払金                            27,913
                                   4,491
       退職給付引当金
       固定負債計                           132,404
      負債合計                            230,209
      純資産の部
      株主資本
       資本金                           212,800
       資本剰余金
        資本準備金                           50,000
                                  373,250
        その他資本剰余金
        資本剰余金計                          423,250
       利益剰余金
        利益準備金                           14,652
        その他利益剰余金
                                 1,173,545
         繰越利益剰余金
        利益剰余金計                         1,188,197
       自己株式                          △ 838,635
       株主資本計                           985,613
      純資産合計                            985,613
      負債・純資産合計                            1,215,822
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    (2)中間損益計算書

                               （単位：千円）
                          第20期中間会計期間
                           (自　2021年4月1日
                           至　2021年9月30日)
      営業収益
       委託者報酬                            12,091
       運用受託報酬                           333,665
                                    210
       その他
       営業収益計                           345,966
      営業費用
       支払手数料                            16,736
       広告宣伝費                            7,584
       調査費                            12,795
       委託計算費                            24,074
                                   3,770
       営業雑経費
       営業費用計                            64,962
    一般管理費                           ※1    230,617
    営業利益                              50,387
                                ※2          336
    営業外収益
                               ※3      3,121
    営業外費用
    経常利益                              47,602
    税引前中間純利益                              47,602
    法人税、住民税および事業税
                                   25,970
                                  △ 6,469
    法人税等調整額
    法人税等計                              19,501
    中間純利益                              28,100
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    (3)中間株主資本等変動計算書

      第20期中間会計期間（自2021年4月1日　至2021年9月30日）

                                                    （単位：千円）
                                株主資本
                         資本剰余金                    利益剰余金
                                            その他利益剰余金
            資本金
                          その他      資本剰余金                    利益剰余金
                  資本準備金                    利益準備金
                                             繰越利益剰余金
                         資本剰余金        合計                    合計
    当期首残高         212,800       50,000      373,250       423,250       14,652     1,145,445       1,160,097
    当中間期変動額
     中間純利益
                                               28,100       28,100
    当中間期変動額
                －       －       －       －       －     28,100       28,100
    合計
    当中間期末残高
              212,800       50,000      373,250       423,250       14,652     1,173,545       1,188,197
               株主資本

                         純資産合計
                  株主資本合計
            自己株式
            △ 838,635
    当期首残高                957,512       957,512
    当中間期変動額
     中間純利益
                     28,100       28,100
    当中間期変動額
                －     28,100       28,100
    合計
    当中間期末残高
            △ 838,635
                    985,613       985,613
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    注記表

    （重要な会計方針）
     １．固定資産の減価償却の               有形固定資産
     方法                定率法を採用しております。
                     ただし、2016年4月1日以降に取得した建物附属設備については、定額
                    法によっております。
                     なお、耐用年数は5年～15年であります。
                    無形固定資産

                     定額法を採用しております。なお、自社利用ソフトウエアについては、社
                    内における利用可能期間（5年）に基づいております。
     ２．引当金の計上基準               賞与引当金
                     従業員に対して支給する賞与の支出に充てるため、支給見込額に基
                    づき計上しております。
                    退職給付引当金

                     従業員の退職給付に備えるため、当中間会計期間末における退職給
                    付債務の見込額に基づき、当中間会計期間末において発生していると認
                    められる額を計上しております。
     ３．収益および費用の計上基                「収益認識に関する会計基準」を適用しており、約束したサービスの支
     準               配が顧客に移転した時点で、当該サービスと交換に受け取ると見込まれる
                    金額で収益を認識することとしております。
                     当社の顧客との契約から生じる収益に関する主要な事業における主な
                    履行義務の内容および収益を認識する通常の時点は以下のとおりであり
                    ます。
                     1．委託者報酬
                      委託者報酬は、投資信託の信託約款に基づき日々の純資産総額に
                     対する一定割合として認識され、確定した報酬を受取ります。当該報酬
                     は投資信託の運用期間にわたり収益として認識しております。
                     2．運用受託報酬
                      運用受託報酬は、投資一任契約において定められた受託資産額に
                     対して運用受託報酬料率を乗じて算出され、確定した報酬を受取りま
                     す。当該報酬は投資一任口座の運用期間にわたり収益として認識して
                     おり、また、成功報酬は、対象となる投資一任口座のパフォーマンス目
                     標を上回る超過運用益に対する一定割合として認識されます。当該報
                     酬は成功報酬を受領する権利が確定した時点で収益として認識してお
                     ります。
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    （会計方針の変更）

     （収益認識に関する会計基準等の適用）
       「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号  2020年3月31日。以下「収益認識会計基準」といいま
     す。）等を当中間会計期間の期首から適用し、約束した財またはサービスの支配が顧客に移転した時点で、当該財
     またはサービスと交換に受け取ると見込まれる金額で収益を認識することといたしました。
       収益認識会計基準等の適用については、収益認識会計基準第84項ただし書きに定める経過的な取扱いに従っ
     ており、当中間会計期間の期首より前に新たな会計方針を遡及適用した場合の累積的影響額を、当中間会計期間
     の期首の繰越利益剰余金に加減し、当該期首残高から新たな会計方針を適用しております。
       この結果、繰越利益剰余金の当期首残高への影響はありません。当中間会計期間の中間損益計算書に与える
     影響もありません。なお、収益認識会計基準第89‐3項に定める経過的な取扱いに従って、前事業年度に係る「収益
     認識関係」注記については記載しておりません。
    （中間貸借対照表関係）

     ※ 消費税等の取扱い
       仮払消費税等および仮受消費税等は相殺のうえ、未払消費税等として表示しております。
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    （中間損益計算書関係）

     ※ 1．一般管理費のうち主要な費目および金額は次のとおりであります。
                   第20期中間会計期間
           項目        （自2021年4月1日
                  至2021年9月30日）
                            千円
      給与・手当                     100,248
      不動産賃貸料                      34,694
      賞与引当金繰入額                       8,640
      固定資産減価償却費                      12,983
      退職給付費用                       2,358
     ※ 2．営業外収益のうち主要な費目および金額は次のとおりであります。

                   第20期中間会計期間
           項目        （自2021年4月1日
                  至2021年9月30日）
                            千円
      為替差益                       323
     ※ 3 ．営業外費用のうち主要な費目および金額は次のとおりであります。

                   第20期中間会計期間
           項目        （自2021年4月1日
                  至2021年9月30日）
                            千円
      支払利息                       3,121
    （株主資本等変動計算書関係）

     第20期中間会計期間（自2021年4月1日                   至2021年9月30日）
       ①　発行済株式の種類および総数に関する事項
               当事業年度期首の株式数            当事業年度増加株式数           当事業年度減少株式          当事業年度末の株式数
        株式の種類
                                      数
         普通株式             9,004株             －          －        9,004株
       ②　自己株式の種類および株式数に関する事項

               当事業年度期首の株式数            当事業年度増加株式数           当事業年度減少株式          当事業年度末の株式数
        株式の種類
                                      数
         普通株式             6,319株              －          －        6,319株
       ③　剰余金の配当に関する事項

         該当事項はありません。
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    （金融商品関係）

    1．金融商品の時価等に関する事項
     中間貸借対照表計上額、時価およびこれらの差額については、次のとおりであります。
    時価をもって中間貸借対照表価額としない金融資産および金融負債

    第20期中間会計期間           （2021年9月30日）
                                                 （単位：千円）
                        貸借対照表計上額              時価           差額
    長期借入金                         100,000           100,000             －
    負債計                         100,000           100,000             －
    （注１）   金融商品の時価の算定方法に関する事項
         長期借入金は、変動金利であるため短期間で市場金利を反映し、また、当社の信用状態は実行後大きく異なっていない
        ことから、時価は帳簿価額と近似していると考えられるため、当該帳簿価額によっております。
    （注２）   現金・預金および未収運用受託報酬は、現金および短期間で決済されるため時価が帳簿価額に近似するものであることか
       ら、記載を省略しております。
    （資産除去債務関係）

       資産除去債務に関しては、資産除去債務の負債計上に代えて、当該敷金の回収が最終的に見込めないと認めら
     れる金額を合理的に見積り、当該事業年度の負担に属する金額を費用に計上する方法によっておりますが、重要
     性が乏しいため、記載を省略しております。
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    （収益認識関係）

       顧客との契約から生じる収益を分解した情報
       第20期中間会計期間（自2021年4月1日  至2021年9月30日）
                          （単位：千円）
                         営業収益
         委託者報酬                      12,091
         運用受託報酬                      333,665
        （うち、成功報酬）
                               －
         その他                        210
       顧客との契約から生じる収益                      345,966
       その他の収益                        －
       外部顧客への売上高                      345,966
    （セグメント情報等）

    第20期中間会計期間（自2021年4月1日  至2021年9月30日）

    1．セグメント情報
      当社は、投資運用業の単一セグメントであるため、記載を省略しております。
    2．関連情報

     (1)製品およびサービスごとの情報
        当社は、投資運用業の単一セグメントですが、投資信託委託会社としての投資運用業、投資一任契約および
      投資助言契約に係る投資運用業それぞれの営業収益は損益計算書に記載されております。
     (2)地域ごとの情報
      ① 営業収益
         本邦からの営業収益が、損益計算書の営業収益の90%を超えるため、記載を省略しております。
      ② 有形固定資産
         有形固定資産はすべて本邦に所在しているため、記載を省略しております。
     (3)主要な顧客ごとの情報
        営業収益の10%以上を占める顧客はいないため、記載を省略しております。
    3．報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報

      該当事項はありません。
    4．報告セグメントごとののれんの償却額および未償却残高に関する情報

      該当事項はありません。
    5．報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報

      該当事項はありません。
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    （1株当たり情報）

     1株当たり純資産額は、以下のとおりであります。
                            第20期中間会計期間
                             （2021年9月30日）
      1株当たり純資産額                            367,081円21銭
     1株当たり中間純利益および算定上の基礎は、以下のとおりであります。

                            第20期中間会計期間
                             （自  2021年4月1日
                             至 2021年9月30日）
      1株当たり中間純利益                             10,465円71銭
        中間純利益       （千円）
                                      28,100
        普通株主に帰属しない金額（千円）                                  －
        普通株主に係る中間純利益（千円）                                28,100
        期中平均株式数         （株）
                                      2,685
    （重要な後発事象）

    該当事項はありません。
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    ４【利害関係人との取引制限】
      委託会社は、「金融商品取引法」の定めるところにより、利害関係人との取引について、次に掲げる行為
      が禁止されています。
    （1）   自己またはその取締役もしくは執行役との間における取引を行うことを内容とした運用を行うこと
        （投資者の保護に欠け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させるおそ
        れがないものとして金融商品取引業等に関する内閣府令（以下「内閣府令」といいます。）で定める
        ものを除きます。）。
    （2）   運用財産相互間において取引を行うことを内容とした運用を行うこと（投資者の保護に欠け、もしく
        は取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものとして内閣府令で
        定めるものを除きます。）。
    （3）   通常の取引の条件と異なる条件であって取引の公正を害するおそれのある条件で、委託会社の親法人
        等（委託会社の総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者と密接
        な関係を有する法人その他の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます。以下（4）（5）
        において同じ。）または子法人等（委託会社が総株主等の議決権の過半数を保有していることその他
        の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その他の団体として政令で定める要件に該当する
        者をいいます。以下同じ。）と有価証券の売買その他の取引または金融デリバティブ取引を行うこ
        と。
    （4）   委託会社の親法人等または子法人等の利益を図るため、その行う投資運用業に関して運用の方針、運
        用財産の額もしくは市場の状況に照らして不必要な取引を行うことを内容とした運用を行うこと。
    （5）   上記に掲げるもののほか、投資者の保護に欠け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業
        の信用を失墜させるおそれのあるものとして内閣府令で定める行為。
    ５【その他】

    （1）   定款の変更
        定款の変更は、株主総会の決議が必要です。
    （2）   訴訟事件その他の重要事項
        本書提出     日現在、委託会社および当ファンドに重要な影響を与えた事実、または与えると予想される
        事実はありません。また、訴訟はありません。
     第２【その他の関係法人の概況】

    １【名称、資本金の額及び事業の内容】
    （1）   受託会社
      ①　名称　　　：三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社
      ②　資本金の額：324,279百万円（2022年3月末現在）
      ③　事業の内容：銀行法に基づき銀行業を営むとともに、金融機関の信託業務の兼営等に関する法律に基
               づき信託業務を営んでいます。
      ＜参考：再信託受託会社の概要＞
       名称　　　　：日本マスタートラスト信託銀行株式会社
       資本金の額　：10,000百万円（2022年3月末現在）
       資本構成　　：三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社46.5％、日本生命保険相互会社33.5％、
               明治安田生命保険相互会社10％、農中信託銀行株式会社10％
       業務の内容　：銀行法に基づき、銀行業を営むとともに、金融機関の信託業務の兼営等に関する法律に
               基づき信託業務を営んでいます。
       再信託の目的：原信託契約にかかる信託業務の一部（信託財産の管理）を原信託受託会社から再信託受
               託会社（日本マスタートラスト信託銀行株式会社）へ委託するため、原信託財産の全て
               を再信託受託会社へ移管することを目的とします。
    （2）   販売会社
        該当事項は、ありません。
        当ファンドの委託会社であるＨＣアセットマネジメント株式会社は、自己が発行した当ファンドの受
        益権を自ら募集する「販売会社」としての機能も兼ねています。
    ２【関係業務の概要】

    （1）   受託会社　　：当ファンドの受託会社として信託財産の保管・管理・計算等を行っています。なお、
                当ファンドにかかる信託事務の処理の一部について日本マスタートラスト信託銀行株
                式会社と再信託契約を締結し、これを委託することがあります。その場合には、再信
                託にかかる契約書類に基づいて所定の事務を行います。
    ３【資本関係】

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    （1）   受託会社　　：該当事項はありません。
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     第３【その他】

    １　目論見書の表紙等にロゴ・マーク、図案を採用し、ファンドの愛称、形態等を記載することがありま
      す。また、以下の内容を記載することがあります。
    （1）   金融商品取引法の規定に基づく目論見書である旨
    （2）   目論見書の使用開始日
    （3）   委託会社等の情報および受託会社に関する情報
    （4）   請求目論見書の入手方法および当該請求を行った場合は、その旨を記録しておくべきである旨
    （5）   信託約款が請求目論見書に掲載されている旨
    （6）   商品内容に関して重大な変更を行う場合には、投資信託及び投資法人に関する法律に基づき、事前に
        受益者の意向を確認する手続きを行う旨
    （7）   投資信託の財産は、信託法に基づき受託会社において分別管理されている旨
    （8）   「ご購入に際しては、本書の内容を十分にお読みください。」との趣旨を示す記載
    （9）   商品分類および属性区分表
    ２　届出の効力に関する事項について、次に掲げるいずれかの内容を目論見書の本文等に記載することがあ
      ります。
    （1）   届出をした日および当該届出の効力の発生の有無を確認する方法
    （2）   届出をした日、届出が効力を生じている旨および効力発生日
    ３　目論見書の別称として「投資信託説明書」という名称を使用する場合があります。
    ４　目論見書は電子媒体等として使用される他、インターネット等に掲載されることがあります。
    ５　交付目論見書に最新の運用実績を記載することがあります。
    ６　目論見書の巻末に「用語集」を掲載することがあります。
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                         独立監査人の監査報告書
                                                   2021年８月31日
    ＨＣアセットマネジメント株式会社
     取締役会　御中
                        有限責任      あずさ監査法人

                          東京事務所

                         指定有限責任社員

                                                野島　浩一郎
                                      公認会計士
                         業務執行社員
                         指定有限責任社員

                                                 菅谷　　圭子
                                      公認会計士
                         業務執行社員
    監査意見

     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「委託
    会社等の経理状況」に掲げられているＨＣアセットマネジメント株式会社の2020年４月１日から
    2021年３月31日までの第19期事業年度の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益計算書、株主資本
    等変動計算書、重要な会計方針及びその他の注記について監査を行った。
     当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準
    に準拠して、ＨＣアセットマネジメント株式会社の2021年３月31日現在の財政状態及び同日をもっ
    て終了する事業年度の経営成績を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行っ
    た。監査の基準における当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載され
    ている。当監査法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、会社から独立しており、
    また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎とな
    る十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    財務諸表に対する経営者及び監査役の責任

     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸
    表を作成し適正に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務
    諸表を作成し適正に表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含
    まれる。
     財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適
    切であるかどうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づい
    て継続企業に関する事項を開示する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
     監査役の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視すること
    にある。
    財務諸表監査における監査人の責任

     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬によ
    る重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場か
    ら財務諸表に対する意見を表明することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性
    があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれ
    る場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じ
    て、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに
     対応した監査手続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さら
     に、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
    ・財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人
     は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連す
     る 内部統制を検討する。
    ・経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の
     見積りの合理性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した
     監査証拠に基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要
     な不確実性が認められるかどうか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認めら
     れる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実
     性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対して除外事項付意見を表明す
     ることが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいてい
     るが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
    ・財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に
     準拠しているかどうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並
     びに財務諸表が基礎となる取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     監査人は、監査役に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内
    部統制の重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事
    項について報告を行う。
    利害関係

     会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係
    はない。
                                                        以　上

    （注）１．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管

        しております。
        ２．ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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                         独立監査人の監査報告書
                                                 令和４年６月７日

    ＨＣアセットマネジメント株式会社
     取締役会　御中
                        有限責任      あずさ監査法人

                           東京事務所

                         指定有限責任社員

                                      公認会計士        野  島　浩一郎
                         業務執行社員
                         指定有限責任社員

                                      公認会計士        菅  谷　   圭  子
                         業務執行社員
    監査意見

     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファ
    ンドの経理状況」に掲げられているＨＣインカム～夢のたねの令和３年11月１日から令和４年３月
    25日までの計算期間の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附
    属明細表について監査を行った。
     当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準
    に準拠して、ＨＣインカム～夢のたねの令和４年３月25日現在の信託財産の状態及び同日をもって
    終了する計算期間の損益の状況を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行っ
    た。監査の基準における当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載され
    ている。当監査法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、                                         ＨＣアセットマネジメン
    ト株式会社      及びファンドから独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たし
    ている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断してい
    る。
    強調事項

     重要な後発事象に関する注記に記載されているとおり、委託会社は令和４年３月29日に当面監査
    報酬を負担することを決定し、第１期の費用についても４月に払戻を受けている。
     当該事項は、当監査法人の意見に影響をおよぼすものではない。
    財務諸表に対する経営者の責任

     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸
    表を作成し適正に表示することにある。                       これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務
    諸表を作成し適正に表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含
    まれる。
     財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適
    切であるかどうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づい
    て継続企業に関する事項を開示する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
    財務諸表監査における監査人の責任

     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬によ
    る重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場か
    ら財務諸表に対する意見を表明することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性
    があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれ
    る場合に、重要性があると判断される。
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                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じ
    て、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに
     対応した監査手続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さら
     に、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。
    ・財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人
     は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連す
     る内部統制を検討する。
    ・経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の
     見積りの合理性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した
     監査証拠に基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要
     な不確実性が認められるかどうか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認めら
     れる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実
     性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対して除外事項付意見を表明す
     ることが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいてい
     るが、将来の事象や状況により、ファンドは継続企業として存続できなくなる可能性がある。
    ・財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に
     準拠しているかどうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並
     びに財務諸表が基礎となる取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     監査人は、経営者に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内
    部統制の重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事
    項について報告を行う。
    利害関係

     ＨＣアセットマネジメント株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間には、公
    認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                        以　上

    (注)１．上記の監査報告書の原本は当社が別途保管しております。２．ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。

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                        独立監査人の中間監査報告書
                                                   2021年12月15日
    ＨＣアセットマネジメント株式会社
     取締役会　御中
                        有限責任      あずさ監査法人

                          東京事務所

                         指定有限責任社員

                                     公認会計士          野島　浩一郎
                         業務執行社員
                         指定有限責任社員

                                     公認会計士          菅谷　　圭子
                         業務執行社員
    中間監査意見

     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「委託
    会社等の経理状況」に掲げられている                      ＨＣアセットマネジメント               株式会社の2021年４月１日から
    2022年３月31日までの第20期事業年度の中間会計期間（2021年４月１日から2021年９月30日まで）
    に係る中間財務諸表、すなわち、中間貸借対照表、中間損益計算書、中間株主資本等変動計算書、
    重要な会計方針及びその他の注記について中間監査を行った。
     当監査法人は、上記の中間財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸

    表の作成基準に準拠して、               ＨＣアセットマネジメント               株式会社の2021年９月30日現在の財政状態及
    び同日をもって終了する中間会計期間（2021年４月１日から2021年９月30日まで）の経営成績に関
    する有用な情報を表示しているものと認める。
    中間監査意見の根拠

     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間監査の基準に準拠して中間監査
    を行った。中間監査の基準における当監査法人の責任は、「中間財務諸表監査における監査人の責
    任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、会社から
    独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、中間
    監査の意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    中間財務諸表に対する経営者及び監査役の責任

     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に準拠し
    て中間財務諸表を作成し有用な情報を表示することにある。                                  これには、不正又は誤謬による重要な
    虚偽表示のない中間財務諸表を作成し有用な情報を表示するために経営者が必要と判断した内部統
    制を整備及び運用することが含まれる。
     中間財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき中間財務諸表を作成する

    ことが適切であるかどうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の
    作成基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する必要がある場合には当該事項を開示する責任
    がある。
     監査役の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視すること

    にある。
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                                                          EDINET提出書類
                                               ＨＣアセットマネジメント株式会社(E36992)
                                                有価証券届出書（内国投資信託受益証券）
    中間財務諸表監査における監査人の責任

     監査人の責任は、監査人が実施した中間監査に基づいて、全体として中間財務諸表の有用な情報
    の表示に関して投資者の判断を損なうような重要な虚偽表示がないかどうかの合理的な保証を得
    て、中間監査報告書において独立の立場から中間財務諸表に対する意見を表明することにある。虚
    偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、中間財務諸表の利
    用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間監査の基準に従って、中間監査の過

    程を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・不正又は誤謬による中間財務諸表の重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚

      偽表示リスクに対応する中間監査手続を立案し、実施する。中間監査手続の選択及び適用は監
      査人の判断による。さらに、中間監査の意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手
      する。なお、中間監査手続は、年度監査と比べて監査手続の一部が省略され、監査人の判断に
      より、不正又は誤謬による中間財務諸表の重要な虚偽表示リスクの評価に基づいて、分析的手
      続等を中心とした監査手続に必要に応じて追加の監査手続が選択及び適用される。
    ・中間財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監
      査人は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な中間監査手続を立案するために、中
      間財務諸表の作成と有用な情報の表示に関連する内部統制を検討する。
    ・経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合
      理性及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・経営者が継続企業を前提として中間財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手
      した監査証拠に基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関し
      て重要な不確実性が認められるかどうか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性
      が認められる場合は、中間監査報告書において中間財務諸表の注記事項に注意を喚起するこ
      と、又は重要な不確実性に関する中間財務諸表の注記事項が適切でない場合は、中間財務諸表
      に対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、中間監査報告書
      日までに入手した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業とし
      て存続できなくなる可能性がある。
    ・中間財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表
      の作成基準に準拠しているかどうかとともに、関連する注記事項を含めた中間財務諸表の表
      示、構成及び内容、並びに中間財務諸表が基礎となる取引や会計事象に関して有用な情報を表
      示しているかどうかを評価する。
     監査人は、監査役に対して、計画した中間監査の範囲とその実施時期、中間監査の実施過程で識
    別した内部統制の重要な不備を含む中間監査上の重要な発見事項、及び中間監査の基準で求められ
    ているその他の事項について報告を行う。
    利害関係

     会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係
    はない。
                                                        以　上

    （注）１．上記の監査報告書の原本は当社（有価証券報告書提出会社）が別途保管しております。

        ２．ＸＢＲＬデータは中間監査の対象には含まれていません。
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