株式会社エストラスト 有価証券報告書 第24期(令和3年3月1日－令和4年2月28日)

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                                                     株式会社エストラスト(E26966)
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    【表紙】

    【提出書類】                   有価証券報告書

    【根拠条文】                   金融商品取引法第24条第１項

    【提出先】                   中国財務局長

    【提出日】                   2022年５月30日

    【事業年度】                   第24期（自       2021年３月１日         至   2022年２月28日）

    【会社名】                   株式会社エストラスト

    【英訳名】                   STrust Co.,Ltd.

    【代表者の役職氏名】                   代表取締役社長         松川　徹

    【本店の所在の場所】                   山口県下関市竹崎町四丁目１番22号

    【電話番号】                   083-229-1456（代表）

    【事務連絡者氏名】                   代表取締役専務         藤田    尚久

    【最寄りの連絡場所】                   山口県下関市竹崎町四丁目１番22号

    【電話番号】                   083-229-3280（代表）

    【事務連絡者氏名】                   代表取締役専務         藤田    尚久

    【縦覧に供する場所】                   株式会社東京証券取引所

                       （東京都中央区日本橋兜町２番１号）
                       証券会員制法人福岡証券取引所
                       （福岡市中央区天神二丁目14番２号）
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    第一部【企業情報】
    第１【企業の概況】

     １【主要な経営指標等の推移】

      (1)  連結経営指標等
            回次            第20期       第21期       第22期       第23期       第24期
           決算年月            2018年２月       2019年２月       2020年２月       2021年２月       2022年２月

    売上高             (百万円)       13,832       15,581       15,127       16,498       16,035

    経常利益             (百万円)        1,043       1,312        562       813       654

    親会社株主に帰属する
                 (百万円)         719       891       385       548       441
    当期純利益
    包括利益             (百万円)         719       889       382       548       444
    純資産額             (百万円)        5,174       5,989       6,102       6,566       6,942

    総資産額             (百万円)       15,864       22,595       24,950       28,702       25,538

    １株当たり純資産額              （円）       839.10       971.31      1,028.58       1,107.88       1,167.13

    １株当たり当期純利益金額              （円）       116.70       144.51        63.36       92.60       74.24

    潜在株式調整後１株当たり
                  （円）         －       －       －       －       －
    当期純利益金額
    自己資本比率              （％）        32.6       26.5       24.5       22.9       27.2
    自己資本利益率              （％）        14.9       16.0        6.4       8.7       6.5

    株価収益率              （倍）        8.3       5.3       10.4        7.5       7.6

    営業活動による
                 (百万円)         922     △ 2,359      △ 2,514      △ 4,920       1,020
    キャッシュ・フロー
    投資活動による
                 (百万円)        △ 70      △ 304       △ 40      △ 13       73
    キャッシュ・フロー
    財務活動による
                 (百万円)        △ 981      4,585       2,509       3,995      △ 1,968
    キャッシュ・フロー
    現金及び現金同等物の期末
                 (百万円)        5,381       7,302       7,256       6,318       5,444
    残高
    従業員数
                          74       76       74       67       65
                  （名）
                        （    23 ）    （   24 ）    （　  29 ）    （　  32 ）    （　  21 ）
    (外、平均臨時雇用者数)
     (注)   １．潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額については、潜在株式が存在しないため記載しておりません。
       ２．従業員数は就業人員であり、臨時雇用者数（パートタイマーを含む。）は、年間の平均人員を（                                                ）外数で
         記載しております。
       ３．  「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　2020年３月31日)等を当連結会計年度の期首から適
         用しており、第20期から第23期に係る主要な経営指標については、当該会計基準等を遡って適用した後の指
         標等となっております。詳細は、「第５　経理の状況　１　連結財務諸表等　注記事項　（会計方針の変
         更）」をご参照下さい。
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      (2)  提出会社の経営指標等
             回次             第20期       第21期       第22期       第23期       第24期
            決算年月             2018年２月       2019年２月       2020年２月       2021年２月       2022年２月

    売上高                (百万円)       13,161       14,642       14,607       15,906       15,378

    経常利益                (百万円)         883      1,113        459       612       465

    当期純利益                (百万円)         611       758       317       416       315

    資本金                (百万円)         736       736       736       736       736

    発行済株式総数                （株）     6,167,000       6,167,000       6,167,000       6,167,000       6,167,000

    純資産額                (百万円)        4,841       5,523       5,568       5,899       6,149

    総資産額                (百万円)       14,971       21,688       23,960       27,588       24,377

    １株当たり純資産額                （円）       785.02       895.71       938.45       995.39      1,033.94

    １株当たり配当額

                            10.00       12.00       14.00       14.00       16.00
                    （円）
                          （      4.00  ）  （      6.00  ）  （     7.00  ）  （     7.00  ）  （     7.00  ）
    （うち１株当たり中間配当額）
    １株当たり当期純利益金額                （円）       99.21      122.98       52.10       70.30       53.12

    潜在株式調整後１株当たり
                    （円）         －       －       －       －       －
    当期純利益金額
    自己資本比率                （％）        32.3       25.5       23.2       21.4       25.2
    自己資本利益率                （％）        13.4       14.6       5.7       7.3       5.2

    株価収益率                （倍）        9.8       6.3      12.6       9.8      10.7

    配当性向                （％）        10.1       9.8      26.9       19.9       30.1

    従業員数
                             58       59       59       50       48
                    （名）
                           （    23 ）    （   24 ）    （　  29 ）    （　  32 ）    （　  21 ）
    (外、平均臨時雇用者数)
    株主総利回り                （％）       140.8       113.6       99.4      105.9       90.6
    （比較指標：配当込みTOPIX）                （％）      （ 117.6   ）   （ 109.3   ）   （ 105.3   ）   （ 133.1   ）   （ 137.6   ）
    最高株価                （円）        1,348       1,043        920       775       714
    最低株価                （円）         622       578       620       453       567

     (注)   １．第20期の１株当たり配当額には、創業20周年記念配当２円を含んでおります。
       ２．潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額については、潜在株式が存在しないため記載しておりません。
       ３．従業員数は就業人員であり、臨時雇用者数（パートタイマーを含む。）は、年間の平均人員を（                                                ）外数で
         記載しております。
       ４．最高株価及び最低株価は、東京証券取引所市場第一部における株価を記載しております。
       ５．  「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　2020年３月31日)等を当事業年度の期首から適用し
         ており、第20期から第23期に係る主要な経営指標については、当該会計基準等を遡って適用した後の指標等
         となっております。詳細は、「第５　経理の状況　２　財務諸表等　注記事項　（会計方針の変更）」をご
         参照下さい。
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     ２【沿革】
       年月                           概要
     1999年１月        不動産分譲事業を目的として、会社設立（山口県下関市彦島江の浦町）資本金22,500千円
     1999年２月        宅地建物取引業者免許を取得
     2001年８月        本社を山口県下関市山の田東町へ移転
     2005年３月        株式会社原弘産の連結子会社となる
     2005年11月        マンション管理業を目的として、株式会社トラストコミュニティ（現・連結子会社）を設立
     2006年２月        宅地建物取引業者免許を国土交通大臣免許に変更
     2006年４月        本社を山口県下関市南部町へ移転
     2008年10月        株式会社原弘産との資本関係解消
     2009年１月        本社を山口県下関市椋野町へ移転
     2010年９月        福岡支店を開設
     2012年１月        エス・バイ・エル株式会社と代理店契約を締結
     2012年11月        東京証券取引所マザーズ市場に株式を上場
     2014年８月        東京証券取引所市場第一部に市場変更
     2015年１月        株式会社ヤマダ・エスバイエルホーム（旧エス・バイ・エル株式会社）と代理店契約を解除
     2015年６月        本社を山口県下関市竹崎町へ移転
             西部瓦斯株式会社（現西部ガスホールディングス株式会社）による公開買付けにより、同社の子
     2017年２月
             会社となる
     2017年11月        福岡証券取引所本則市場に株式を上場
     2021年11月        マンション販売を目的として、株式会社エストラスト不動産販売（現・連結子会社）を設立
     2022年４月        東京証券取引所の市場区分の見直しにより、当社株式を市場第一部からスタンダード市場へ移行
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     ３【事業の内容】
       当社グループは、当社（株式会社エストラスト）及び連結子会社２社（株式会社トラストコミュニティ、株式会
      社エストラスト不動産販売）で構成されており、山口県及び九州の主要都市を中心に、主に不動産分譲事業を展開
      しております。
       当社では、事業用地の仕入れを行い、分譲マンション及び分譲戸建を企画開発し、エンドユーザーに提供してお
      り、株式会社エストラスト不動産販売はその販売代理業務を行っております。株式会社トラストコミュニティにお
      いては、マンションの管理組合より建物管理業務を受託する不動産管理事業を行っております。
       また、当社グループにおいて、不動産賃貸事業として優良な収益物件を厳選して取得しており、安定的な賃料収
      入を確保しております。
      (不動産分譲事業)

      　当社は、自社ブランド「オーヴィジョン」マンションを主に山口県及び九州の主要都市において提供しておりま
      す。当事業では、当社が販売代理で培ってきた販売力を活かしながら、デベロッパーとして商品企画部門と販売部
      門が一体となることで、お客様の多様化するニーズやトレンドを商品企画に反映することが可能となりました。
      　また、分譲戸建においては、山口県におけるこれまでのマンション供給実績とブランド力を活かし「オーヴィ
      ジョン」ホームを展開しております。
      　いずれの「オーヴィジョン」シリーズにおいても、「人と地球にやさしい暮らし」をコンセプトに、環境に配慮
      した良質な住まいの提供を通して、人と社会と環境に貢献する住まいづくりを目指しております。
      (不動産管理事業)

       連結子会社の株式会社トラストコミュニティにおいて、マンションの管理組合より建物管理業務を受託するマン
      ション管理業等を行っております。
      (不動産賃貸事業)

       当社グループにおいて、収益基盤の安定化を図るため、不動産賃貸事業を行っており、財務状況や市況等を慎重
      に判断しながら、優良な収益物件については積極的に取得を進めております。
      (その他)

       当社グループは、その他附帯事業として不動産の売買及び仲介等を行っております。
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      ［事業系統図］
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     ４【関係会社の状況】
                                        議決権の
                                        所有割合
                         資本金     主要な事業の
                                         (％)
         名称          住所                               関係内容
                        (百万円)      内容（注１）
                                       所有    被所有
                                       割合    割合
    （親会社）
     西部ガスホールディング
                              都市ガス製造
     ス株式会社            福岡市博多区         20,629               －   52.9       －　
                              供給及び販売
    （注）２
    （連結子会社）
                                               当社が分譲した
                              不動産管理事業                 マンションの管理業務
     株式会社
                 山口県下関市           10           100.0      －
                                               設備の賃貸
     トラストコミュニティ
                              不動産賃貸事業
                                               役員の兼任４名 
    （連結子会社）
                                               当社が分譲するマン
     株式会社エストラスト
                                               ションの販売代理業務
                 山口県下関市           10  不動産分譲事業         100.0      －
     不動産販売
                                               役員の兼任２名
     (注)１．連結子会社の「主要な事業の内容」欄には、セグメントの名称を記載しております。
     　　２．有価証券報告書を提出しております。
     　　３．西部瓦斯株式会社は2021年４月１日付で西部ガスホールディングス株式会社に商号変更しております。
     　　４．株式会社エストラスト不動産販売は2021年11月１日に設立しております。
     ５【従業員の状況】

      (1)  連結会社の状況
                                                2022年２月28日       現在
             セグメントの名称                           従業員数（名）
     不動産分譲事業                                            41 （ 21 ）
     不動産管理事業                                            16 （ －）
     不動産賃貸事業                                            1 （ －）
     全社（共通）                                            7 （ －）
                合計                                 65 （ 21 ）
     (注)   従業員数は就業人員であり、臨時雇用者数（パートタイマーを含む。）は、年間の平均人員を（                                              ）外数で記載
       しております。
      (2)  提出会社の状況

                                               2022年２月28日       現在
       従業員数（名）             平均年齢（歳）            平均勤続年数（年）             平均年間給与（千円）
           48 （ 21 ）          37.7              6.5            4,559
             セグメントの名称                           従業員数（名）

     不動産分譲事業                                            41 （ 21 ）
     不動産管理事業                                            － （ －）
     不動産賃貸事業                                            － （ －）
     全社（共通）                                            7 （ －）
                合計                                 48 （ 21 ）
     (注)   １．従業員数は就業人員であり、臨時雇用者数（パートタイマーを含む。）は、年間の平均人員を（                                                ）外数で
         記載しております。
       ２．平均年間給与は、賞与及び基準外賃金を含んでおります。
      (3)  労働組合の状況

        当社グループの労働組合は結成されておりませんが、労使関係は安定しております。
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    第２【事業の状況】
     １【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】

     　　文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において、当社グループが判断したものであります。　
     (1)  会社の経営の基本方針

        当社グループは、主に山口県及び九州の主要都市において、ファミリータイプの「オーヴィジョン」マンショ
       ン及び分譲戸建「オーヴィジョン」ホームを提供しております。「オーヴィジョン」シリーズにおいては、「人
       と地球にやさしい暮らし」をコンセプトに、環境に配慮した良質な住まいの提供を通して、「人」と「社会」と
       「環境」の調和した未来の創造を目指しております。
       　また、親会社である西部ガスホールディングス株式会社及び同社グループの関連部門と連携し事業推進体制を
       整備しております。引き続き、同社及び同社グループとのシナジー効果の最大化に向け、プロジェクト用地情報
       の共有をはじめとするグループ連携を深めてまいります。
     (2)  経営指標

        当社グループは、用地の取得資金及び建築資金等の一部を主に金融機関からの借入金により調達しておりま
       す。安定的な事業展開を行うために、自己資本の拡充による財務基盤の強化が重要であると認識しており、最も
       重視している経営指標は自己資本比率であります。
        なお、自己資本比率の目標値を30％以上としておりますが、持続的な成長と更なる企業価値向上に努めた結
       果、事業用地等の棚卸資産が増加し、当連結会計年度末における自己資本比率は27.2％となりました。引き続き
       自己資本の拡充と有利子負債の圧縮等を行うことにより自己資本比率の向上に努めてまいります。
     (3)  経営環境及び中長期的な会社の経営戦略

       ①経営環境
        当社が属する不動産業界におきましては、住宅取得に対する税制優遇等もあり、住宅需要は底堅く推移してい
       るものの、地価の上昇、労務費及び建築資材の高騰から分譲マンションの建設費が上昇傾向にあります。また、
       新型コロナウイルス感染症流行の長期化による住宅取得マインド低下の懸念等もあることから、今後の事業環境
       は楽観視できない状況にあります。
        このような環境の中、当社は山口県及び九州の主要都市を中心に不動産事業を行い、持続的な成長と更なる企
       業価値向上に努めております。
       ②中長期的な会社の経営戦略

        中期経営計画（2023年２月期～2025年２月期）の主要な業績目標は以下のとおりであります。
                                            （単位：百万円）
                        2023年２月期          2024年２月期          2025年２月期
           売上高                 16,100          16,500          20,000
           営業利益                  1,200          1,250          1,500
           経常利益                  1,000          1,050          1,300
           親会社株主に帰属する
                              700          720          880
           当期純利益
        目標達成に向けた各事業の取組みは以下のとおりであります。
       (不動産分譲事業)
        不動産分譲事業におきましては、再開発や複合開発などの開発事業を積極的に行っていくほか、他社との共同
       事業（JV）への積極参入や福岡都市圏での用地仕入強化を行い、引渡戸数はマンション500戸以上、戸建60戸以
       上の販売体制を目指してまいります。また、ZEH（注）仕様の住宅など環境に配慮した住宅の供給にも注力して
       まいります。
       （注）ZEH(ネット・ゼロ・エネルギー・ハウス)とは、「住まいの断熱性能や省エネ性能を向上し、さらに太陽
          光発電などで生活に必要なエネルギーをつくり出すことにより、年間の一次消費エネルギー量（空調・給
          湯・照明・換気等）をゼロ以下とすることを目指した住宅」であります。
       (不動産管理事業)
        不動産管理事業におきましては、ストック事業として管理関連事業の強化を行い、6,000戸超の管理戸数と管
       理戸数の増加に伴う組織体制の整備を行ってまいります。
       (不動産賃貸事業）
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        不動産賃貸事業におきましては、オフィスビル事業の強化をするとともに、立体駐車場の建築や将来的な開発
       を見据えた立地かつ収益性を考慮した賃貸不動産の厳選取得を行ってまいります。
       (その他)
        その他の事業におきましては、郊外や狭小等の分譲マンション開発の困難な用地について、近隣環境等に考慮
       しながら、宅地造成開発による販売、賃貸マンション、コンパクトマンション等の供給をするなど、土地の有効
       活用策を検討し、事業を行ってまいります。
        2023年２月期において、収益に大きく寄与する分譲マンションについては、373戸の引渡しを計画しておりま

       す。分譲戸建については、引き続き山口県内を中心として45戸の引渡しを計画しております。
        当社グループは、引き続き不動産市況の変動に適切に対応するとともに、他社との差別化を一層推進し、長期

       的な競争優位性を維持しながら収益力向上を図るため、特に以下の内容を重要課題として取り組んでまいりま
       す。
      (4)   優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題

       ①資金繰りを考慮した事業展開
        当社グループの分譲マンション開発には期間を要し、その間に発生する建築費等の支出を考慮した場合、複数
       の案件を手掛けることは、資金繰りに支障をきたす可能性があります。当社グループは今後も、販売中の既存物
       件の契約状況に十分に配慮しながら、適切なファイナンスを実行し事業拡大を図ってまいります。
       ②経営管理体制の強化

        当社グループの属する不動産業界は、「建築基準法」、「国土利用計画法」、「都市計画法」、「宅地建物取
       引業法」等、建築や不動産取引に関わる多数の法令及び各自治体で定められる建築に関する条例等の法的規制を
       受けております。これらの法令や各種業務に伴い発生するリスクは著しく多様化し、その影響は増大しておりま
       す。
        また、企業の社会的責任も増大してきており、企業は自身の責任と判断でそのリスクを管理し、収益を上げて
       いくことが必要であります。当社グループは、多様化するリスクを正確に把握し、業務が適正かつ効率的に遂行
       される仕組みである内部統制システムの構築を進めるとともに、グローバルな視点から国内外のステークホル
       ダーの期待に応えるため、コーポレート・ガバナンスの強化を最重要視した経営管理体制の構築に取り組んでま
       いります。
       ③人材育成の強化と人材の確保

        当社グループでは、役員及び従業員のスキルアップが不可欠と認識しており、職種に応じた専門知識の修得だ
       けでなく、他分野での知識の修得を奨励する資格手当制度を定めております。今後においても、これらの制度を
       拡充し人材の育成に努めてまいります。また、事業発展の前提となる人材の確保につきましては、中途採用に加
       え、新卒の定期採用等を積極的に実施し、優秀な人材の確保に努める方針であります。
       ④再開発プロジェクト及び複合プロジェクトにおける進捗管理

        当社グループでは、再開発プロジェクト及び複合プロジェクトを手掛けており、仕掛販売用不動産が大きく増
       加している要因となっております。再開発プロジェクト及び複合プロジェクトは、その性格上、事業規模の大型
       化や開発期間が長期化いたします。当社グループは、プロジェクトの進捗など、適切に管理を行い、事業拡大を
       図ってまいります。
     ２【事業等のリスク】

        当社グループの事業及び財政状況等に影響を及ぼす可能性のある事項は、以下のようなものがあります。な
       お、文中における将来に関する事項につきましては、当連結会計年度末において判断したものであります。
     (1)  有利子負債への依存について

        当社グループは、事業用地の取得資金及び建築資金の一部を主に金融機関からの借入金により調達しており、
       有利子負債依存度が高い水準にあります。今後においても、事業拡大に伴い有利子負債は高い水準で推移するも
       のと想定され、資金調達が十分に実行できない場合や金利が上昇した場合には、当社グループの業績等に影響を
       及ぼす可能性があります。
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     (2)  引渡時期による業績変動について
        当社グループの主力事業である不動産分譲事業は、分譲マンションの売買契約成立時ではなく顧客への引渡し
       をもって売上を計上する引渡基準を採用しております。そのため、天災やその他の予想し得ない事態の発生によ
       る建築工事の遅延や、不測の事態の発生及び新型コロナウイルス感染拡大による住宅設備機器のサプライチェー
       ンへの影響等による引渡しの遅延があった場合には、当社グループの業績等に影響を及ぼす可能性があります。
     (3)  住宅の品質管理及び保証について

        当社グループでは、不動産分譲事業における建築工事を外注により行っており、当社グループが販売する建物
       の種類、品質又は数量に関して契約の内容に適合しないものについては、外注先の施工会社による工事保証にて
       担保しております。しかしながら、施工会社の財政状態が悪化または破綻する等により施工会社が負うべき契約
       不適合の担保責任が履行されない場合には、当社グループの業績等に影響を及ぼす可能性があります。
     (4)  土地仕入時において予想できないリスクについて

        当社グループでは、事業用地の取得に際して、様々な調査を行い、用地取得の意思決定をしておりますが、用
       地取得時には予想がつかない土壌汚染や地中埋設物等の瑕疵が発見された場合や近隣への建築工事中の騒音や竣
       工後の日影の影響等に対する近隣住民の反対運動が発生した場合には、プロジェクトの工程に遅れをきたすと同
       時に、追加費用が発生するため、当社グループの業績等に影響を及ぼす可能性があります。
     (5)  事業用地の仕入について

        当社グループでは、経済情勢により、不動産市況、不動産販売価格の動向が変化した場合、事業用地の取得価
       格の変動要因となります。今後、事業用地の取得が計画どおりに進まない場合には、当社グループの業績等に影
       響を及ぼす可能性があります。
     (6)  建築工事費(建築資材・部材価格を含む)などの動向について

        当社グループの主力事業である不動産分譲事業は、施工会社との間において工事請負契約を締結し、建物の建
       築工事を行っており、建築工事費は契約時に決定しております。国内外の経済情勢等の影響により、建築資材・
       部材価格の高騰等が発生した場合、建築工事費が上昇する可能性があります。基本的に建築工事費や事業用地等
       の仕入価格は、分譲マンションの販売価格に転嫁することから、これらの価格の動向が販売活動に影響した場合
       には、当社グループの業績等に影響を及ぼす可能性があります。
     (7)  不動産市況の動向やテナントの退去・利用状況等の動向について

        当社グループは、賃貸用不動産を保有しております。今後の不動産市況の動向やテナントの退去・利用状況等
       の動向によっては、当社グループの業績等に影響を及ぼす可能性があります。
     (8)  経済動向・経営環境・不動産市況の変化について

        当社グループの属する不動産業界は、景気動向、金利動向、不動産市況、新規供給物件動向、不動産販売価格
       動向、不動産税制等の影響を受けやすいため、景気見通しの悪化や、大幅な金利の上昇、供給過剰による販売価
       格の下落発生等、諸情勢に変化があった場合には、当社グループの業績等に影響を及ぼす可能性があります。
     (9)  開発・販売地域が集中していることに関するリスクについて

        当社グループの開発及び販売地域は、山口・九州エリアに集中しております。当社グループは、今後の成長の
       ために、他地域での開発及び販売を進めていくことも検討しておりますが、同地域の景気が悪化した場合や同地
       域に重大な災害が生じた場合は、当社グループの業績等に影響を及ぼす可能性があります。
     (10)   在庫に関するリスクについて

        当社グループは、分譲マンション・分譲戸建の企画・販売を行うために、先行して用地の仕入を行います。そ
       のような中、急激な景気の悪化、金融機関の金融情勢による金利の上昇及び住宅関連税制の改廃等の要因によ
       り、分譲マンション・分譲戸建の不動産に対する需要が減退した場合、当社グループの販売計画の遂行が困難と
       なり、プロジェクト計画の遅延による滞留在庫の増加の影響などから、資金収支の悪化、金利負担の増加などを
       招く可能性があります。また、「棚卸資産の評価に関する会計基準」により、正味売却価額が取得原価を下回っ
       た販売用不動産及び仕掛販売用不動産等について評価損を計上した場合、当社グループの業績に影響を及ぼす可
       能性があります。
     (11)   法的規制等について

        当社グループの属する不動産業界は、「建築基準法」、「国土利用計画法」、「都市計画法」、「宅地建物取
       引業法」等、建築や不動産取引に関わる多数の法令及び各自治体で定められる建築に関する条例等の法的規制を
       受けております。また、子会社の株式会社トラストコミュニティにおきましては、「マンションの管理の適正化
       の推進に関する法律」等による法的規制を受けております。このため、将来におけるこれらの法的規制の改廃、
       大幅な変更、新法の制定等により、事業計画の見直しの必要が生じる場合や、これらの法的規制等に定める事項
       に抵触した場合には、当社グループの業績等に影響を及ぼす可能性があります。
        なお、宅地建物取引業免許については、当社グループの主要な事業活動において必要不可欠な免許でありま
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       す。現時点では、免許または登録の取消事由・更新欠格事由(宅地建物取引業法第65条及び第66条)に該当する事
       実は存在しておりませんが、今後、何らかの理由により免許及び登録の取消・更新欠格による失効等があった場
       合 には、当社グループの主要な事業活動に支障をきたし、業績等に影響を及ぼす可能性があります。
        当社グループの有する免許、許可及び登録については、以下のとおりであります。
           会社名             法令名            免許・許可・登録等                有効期限
                                宅地建物取引業免許
      ㈱エストラスト             宅地建物取引業法                               2026年２月15日
                                国土交通大臣(４)第7207号
                                一般建設業許可
      ㈱エストラスト             建設業法                               2025年６月27日
                                山口県知事許可         （般-２）第18142号
                                一般建築士事務所登録
      ㈱エストラスト             建築士法                               2025年４月９日
                                山口県知事登録Ｄ第2350号
                                マンション管理業者登録
                    マンションの管理の適正
      ㈱トラストコミュニティ                                             2025年12月28日
                    化の推進に関する法律
                                国土交通大臣(４)第072877号
                                宅地建物取引業免許
      ㈱トラストコミュニティ             宅地建物取引業法                               2025年３月17日
                                山口県知事(２)第3487号
                                宅地建物取引業免許
      ㈱エストラスト不動産販売             宅地建物取引業法                               2027年１月５日
                                山口県知事(１)第3769号
     (12)   小規模組織であることによるリスクについて

        当社グループは、小規模組織であり、今後の成長のために販売、仕入、開発、管理における優秀な人材の確保
       が必要なものと認識しておりますが、当社グループが必要とする人材を適時に確保できる保証はありません。ま
       た、当社グループが必要とする人材が適宜に採用できなかった場合、あるいは従業員数の増加に対して管理体制
       の構築が順調に進まなかった場合には、当社グループの業務に支障をきたす可能性があります。また人員増強、
       教育及びシステム等の設備強化等に伴って、固定費の増加等から収益性の悪化を余儀なくされ、当社グループの
       業績等に影響を及ぼす可能性があります。
     (13)   個人情報管理について

        当社グループでは、多数のお客様の個人情報をお預かりしており、個人情報については、個人情報保護基本規
       程等に基づいて厳重に管理しております。また、社内の情報管理システムを強化するとともに、従業員等に対す
       る教育・研修等により情報管理の重要性の周知徹底を行っております。しかしながら、これらの対策にもかかわ
       らず個人情報が外部に漏洩した場合には、当社グループの社会的信用等に影響を与え、当社グループの業績等に
       影響を及ぼす可能性があります。
     (14)   親会社について

        当社の親会社である西部ガスホールディングス株式会社は、当社の経営に関し、当社の独自の企業文化、経営
       の自主性を維持する方針であります。今後においても同社は当社の自主的な経営を尊重しつつ連携を深めていく
       ものとしておりますが、同社の経営方針に変更があった場合、当社の事業運営等に影響を及ぼす可能性がありま
       す。
        なお、当社は、親会社との間で以下の関係を有しております。
        (i)　西部ガスホールディングス株式会社との取引について

         当社と西部ガスホールディングス株式会社の間には、当連結会計年度における重要な取引関係はありませ
        ん。
        (ⅱ)　西部ガスグループ企業との関係について
         当社と西部ガスグループ各社との間には、当連結会計年度における重要な取引関係はありません。
     (15)   新型コロナウイルスについて
        新型コロナウイルスの感染拡大による事業への影響について、現時点では当社に与える影響については一時的
       又は限定的なものであると認識しておりますが、新型コロナウイルス感染拡大による販売活動の制限や引渡時期
       の遅延等から、当社グループの業績等に影響を及ぼす可能性があります。
        当社グループは、モデルルーム来場者を完全予約制にするなど、感染防止に努めながら販売活動を行っており
       ます。
        なお、上記は当社グループが事業を継続する上で、予想される主なリスクを具体的に例示しており、これらに

       限定されるものではありません。
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     ３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

      1.  経営成績等の状況の概要
       当連結会計年度における当社グループの財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー（以下、「経営成績等」と
      いう。）の状況の概要は次のとおりであります。なお、「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　
      2020年３月31日）等を当連結会計年度の期首から適用しており、当該会計基準等を遡って適用した後の数値で前連
      結会計年度との比較・分析を行っております。
       （1）財政状態及び経営成績の状況

       当連結会計年度における我が国経済は、新型コロナウイルス感染症の影響の長期化による経済活動の抑制に加
      え、ロシアのウクライナ侵攻による地政学的リスク、半導体不足や原材料価格動向などの下振れリスクもあり、景
      気の先行きは依然として不透明な状態が続いております。
       当社グループが属する不動産業界におきましては、建築コストの上昇や建設労働者不足、コロナ禍における住宅
      取得マインドの低下の懸念などもあり、予断を許さない状況が続いております。しかし、住宅ローンが低金利環境
      であることや政府の各種住宅支援策の継続、生活様式や働き方の変化による住宅需要の高まりなどにより、景況は
      底堅く推移いたしました。
       このような市場環境の中、当社は山口県及び九州の主要都市を中心に不動産事業に注力してまいりました。
      　当社の主力事業である不動             産分譲事業のうち、収益に大きく寄与する分譲マンションについては、425戸の引渡
      が完了いたしました。山口県において展開する分譲戸建については、40戸の引渡が完了いたしました。その結果、
      当連結会計年度において分譲マンション及び分譲戸建の総引渡戸数は465戸                                   （前期比56戸減）となり、売上高は減
      少いたしました。
        以上の結果、当連結会計年度における売上高は                      16,035   百万円（    前期比2.8％減       ）、営業利益は       781  百万円（    同
      20.2％減    ）、経常利益は       654  百万円（    同19.5％減     ）、親会社株主に帰属する当期純利益は                   441  百万円（    同19.5％減     ）
      となりました。
       セグメントの業績を示すと次のとおりであります。

      (不動産分譲事業)

       不動産分譲事業におきましては、分譲マンション425戸(前期比42戸減)、分譲戸建40戸(同14戸減)の引渡を行い
      ました。
      　以上の結果、売上高は            15,054百万円      (前期比3.3％減)、セグメント利益は                  1,434百万円      (同0.6％増)      となりまし
      た。
      (不動産管理事業)
      　不動産管理事業におきましては、当社グループの管理物件が増加し、マンション管理戸数は5,067戸（前期比280
      戸増）となりました。
       以上の結果、売上高は          585百万円     (前期比11.1％増)、セグメント利益は                 113百万円     (同11.8％減)      となりました。
      (不動産賃貸事業）
       不動産賃貸事業におきましては、当社グループが保有する賃貸用不動産から安定的に収益を確保いたしました。
      　以上の結果、売上高は           213百万円     (前期比0.6％減)、セグメント利益は                 119百万円     (同0.9％減)      となりました。
      (その他)
      　その他附帯事業として、不動産の売却等を行った結果、売上高は                               182百万円     (前期比5.0％減)、         セグメント利益は
      77百万円    (同23.9％増)      となりました。
       当連結会計年度末の資産合計は、前連結会計年度末に比べて                            3,163百万円減少        し、  25,538百万円      となりました。
      このうち流動資産は、前連結会計年度末に比べて                       3,087百万円減少        し、  23,005百万円      となり、固定資産は、前連結
      会計年度末に比べて         75百万円減少      し、  2,533百万円      となりました。流動資産の主な増加の要因は、新たな分譲マン
      ションの用地仕入に伴う仕掛販売用不動産の増加                       2,130百万円      であり、主な減少の要因は、完成在庫の減少に伴う
      販売用不動産の減少         4,510百万円      であります。また、固定資産の主な増加の要因は、棚卸資産から固定資産への振
      替えに伴う土地の増加          129百万円     であり、主な減少の要因は、保険積立金の解約などに伴う投資その他の資産の減
      少 181百万円     、減価償却の進捗によるものであります。
       当連結会計期間末の負債合計は、前連結会計年度末に比べて                            3,539百万円減少        し、  18,596百万円      となりました。
      このうち流動負債は、前連結会計年度末に比べて                       3,362百万円減少        し、  10,953百万円      となり、固定負債は、前連結
      会計年度末に比べて         176百万円減少       し、  7,642百万円      となりました。流動負債の主な減少の要因は、マンションの販
      売の進捗に伴う短期借入金の減少                1,679百万円、       マンション建設費などの支払いに伴う支払手形及び買掛金の減少
      919百万円     であります。また、固定負債の主な増加の要因は、社債の増加                             360百万円     であり、主な減少の要因は、マ
      ンションの販売の進捗に伴う長期借入金の減少                     536百万円     であります。
       当連結会計期間末の純資産合計は、前連結会計年度末に比べて                             375百万円増加       し、  6,942百万円      となりました。主
      な増加の要因は、親会社株主に帰属する当期純利益の計上等により利益剰余金が                                     356百万円増加       したことでありま
      す。
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      　なお、当連結会計年度末において、自己資本比率は                         27.2  ％、１株当たり純資産額は1,167円13銭となりました。
      （2）キャッシュ・フローの状況

       当連結会計年度末における現金及び現金同等物は、営業活動により                               1,020百万円増加        、投資活動により        73百万円増
      加 、財務活動により         1,968百万円減少        しております。以上の結果、前連結会計年度に比べて                          874百万円減少し        、
      5,444百万円      となりました。
       当連結会計年度における各キャッシュ・フローの状況とそれらの主な原因は次のとおりであります。

       （営業活動によるキャッシュ・フロー）

       当連結会計年度における営業活動による資金の                      増加は、1,020百万円          （前連結会計年度は         4,920百万円の減少         ）と
      なりました。これは、仕入債務が               919百万円減少       した一方、税金等調整前当期純利益を                 650百万円計上、        たな卸資産
      が 2,263百万円減少        したこと等による資金の増加によります。
       （投資活動によるキャッシュ・フロー）

       当連結会計年度における投資活動による資金の                      増加は、73百万円        (前連結会計年度は         13百万円の減少       )となりまし
      た。これは、保険積立金の払戻による収入が                    132百万円     あったこと等によります。
       （財務活動によるキャッシュフロー）

       当連結会計年度における財務活動による資金の                      減少は、1,968百万円          （前連結会計年度は         3,995百万円の増加         ）と
      なりました。これは、長期借入れによる収入が                      5,236百万円      、社債の発行による収入が            477百万円     あった一方、長期
      借入金の返済による支出が            6,351百万円      、短期借入金の純減額が           1,100百万円      あったこと等による資金の減少により
      ます。
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      （3）   生産、受注及び販売の実績
      　　①    生産実績
         該当事項はありません。
        ②  契約実績

         当連結会計年度の契約実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。
                     前連結会計年度                当連結会計年度
                    （自   2020年３月１日              （自   2021年３月１日
      セグメントの名称                                            前期比（％）
                     至  2021年２月28日       ）      　　至    2022年２月28日       ）
                    件数     契約高（百万円)           件数     契約高（百万円)
     不動産分譲事業
     　分譲マンション                 483       15,430          411       13,135        △14.9
     　分譲戸建                 55       1,500          46       1,275       △15.0
     合　　　　　計                 538       16,930          457       14,410        △14.9
     (注)   １．件数については、戸数を表示しております。
       ２．不動産管理事業、不動産賃貸事業及びその他の事業においては、事業の性質上記載を省略しております。
        当連結会計年度の契約残高をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。

                     前連結会計年度                当連結会計年度
                    （自   2020年３月１日              （自   2021年３月１日
      セグメントの名称                                            前期比（％）
                     至  2021年２月28日       ）     　　至    2022年２月28日       ）
                    件数     契約高（百万円)           件数     契約高（百万円)
     不動産分譲事業
     　分譲マンション                 299       9,823         286       8,967        △8.7
     　分譲戸建                  4       114         10        326       183.9
     合　　　　　計                 303       9,938         296       9,294        △6.5
     (注)   １．件数については、戸数を表示しております。
       ２．不動産管理事業、不動産賃貸事業及びその他の事業においては、事業の性質上記載を省略しております。
        ③  販売実績

         当連結会計年度の販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。
                     前連結会計年度                当連結会計年度
                    （自   2020年３月１日              （自   2021年３月１日
      セグメントの名称                                            前期比（％）
                     至  2021年２月28日       ）     　　至    2022年２月28日       ）
                    件数     販売高（百万円)           件数     販売高（百万円)
     不動産分譲事業
     　分譲マンション                 467       14,140          425       13,990        △1.1
     　分譲戸建                 54       1,424          40       1,063       △25.3
     　不動産分譲事業計                 521       15,564          465       15,054        △3.3
     不動産管理事業                 －        526         －        585       11.1
     不動産賃貸事業                 －        215         －        213       △0.6
     そ      の      他
                      －        191         －        182       △5.0
     合　　　　　計                 521       16,498          465       16,035        △2.8
     (注)   １．件数については、戸数を表示しております。
       ２．セグメント間の取引については、相殺消去しております。
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     2.  経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容
       経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりでありま
      す。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。
      （1）重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定

        当社グループの連結財務諸表は、我が国において一般に公正妥当と認められる会計基準に基づき作成されてお
       ります。この連結財務諸表の作成にあたっては、経営者による会計方針の選択・適用、資産・負債及び収益・費
       用の報告金額及び開示に影響を与える見積りを必要としております。これらの見積りについては、過去の実績等
       を勘案し合理的に判断し、必要に応じて見直しを行っておりますが、見積りには不確実性が伴うため、実際の結
       果は、これらの見積りとは異なる場合があります。当社グループは、特に以下の重要な会計方針が、連結財務諸
       表の作成において使用される見積り及び判断に大きな影響を及ぼすと考えております。
        連結財務諸表の作成に当たって用いた会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定のうち、重要なものについ
       ては「第５　経理の状況　１　連結財務諸表等　（１）連結財務諸表　注記事項（重要な会計上の見積り）」に
       記載のとおりであります。
      （2）当連結会計年度の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容

        ①売上高・売上総利益
        　当連結会計年度における売上高は                16,035百万円      (前期比463百万円減)          、売上原価は      13,208百万円      (前期比325百
        万円減)    となりました。主な減少の要因は販売戸数の減少によるものであり、値引及び建築コスト等の増加など
        から、原価率は82.3%と前連結会計年度より0.3%増加いたしました。
        　その結果、売上総利益は            2,827百万円      (前期比137百万円減)          となりました。
        ②営業利益
        　当連結会計年度における営業利益は                  781百万円     (前期比197百万円減)          となりました。主な減少の要因は、役員
        退職慰労金300百万円計上したことに伴う、販売費及び一般管理費の増加によるものであります。
        ③経常利益
        　当連結会計年度における経常利益は                 654百万円     (前期比158百万円減)          となりました。営業外収益は             41百万円    (前
        期比13百万円減)        となりましたが、営業外費用は借入の減少に伴う支払利息の減少などにより                                   168百万円     (前期比
        52百万円減)      となりました。
        ④親会社株主に帰属する当期純利益
        　当連結会計年度における親会社株主に帰属する当期純利益は                             441百万円     (前期比107百万円減)          となりました。
      （3）資本の財源及び資金の流動性の分析

        当社グループの資金需要のうち主なものは、用地の取得資金及び建築資金等の事業資金等であります。当社グ
       ループは、事業活動に必要な資金を安定的に維持・確保するため、自己資金を活用するほか、金融機関より借入
       金や社債によって調達しております。調達においては、金利情勢に注意を払いつつ、適切なコストで安定的に資
       金を確保するべく、主要取引行等とは調達枠を設けた当座貸越契約を締結する等、資金調達における流動性を補
       完するとともに、金融機関と良好な関係を維持継続してまいります。
        当連結会計年度におけるキャッシュ・フローの概況については、「1.                                 経営成績等の状況の概要（2）キャッ
       シュ・フローの状況」に記載のとおりであります。
      （4）当社グループの経営成績に重要な影響を与える要因について

        当社グループの財政状態及び経営成績に重要な影響を与える要因につきましては、                                      ２  事業等のリスク       に記載の
       とおりであります。
    ４【経営上の重要な契約等】

       該当事項はありません。
    ５【研究開発活動】

       該当事項はありません。
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    第３【設備の状況】
     １【設備投資等の概要】

       当連結会計年度の設備投資の総額は、                 51 百万円であり,内訳は、熊本市における分譲マンション販売事務所の建設
      資金26百万円、山口県内の賃貸不動産(不動産賃貸事業セグメント)の設備更新８百万円等であります。なお、仕掛
      販売用不動産の一部について、賃貸用不動産へ保有目的を変更したことに伴い、144百万円を固定資産に振替えてお
      ります。
     ２【主要な設備の状況】

       当社グループにおける主要な設備は、以下のとおりであります。
      (1)  提出会社
                                               2022年２月28日       現在
                                     帳簿価額(百万円)
                                                       従業
      事業所名       セグメントの
                      設備の内容                                 員数
                             建物及び      土地
      (所在地)         名称
                                      リース資産      その他      合計
                                                       (名)
                             構築物     (面積㎡)
    エストラストビル
             不動産分譲事業        本社機能                96
                               216           －     ２     315     38
             不動産賃貸事業        賃貸用不動産               (481)
    (山口県下関市)
      販売事務所
             不動産分譲事業        販売事務所           29     －     －     ０     29     2
    (山口県下関市)
     新山口駐車場
                                     89
             不動産賃貸事業        賃貸用不動産           －          －     －     89    －
                                  （1,042)
    (山口県山口市)
      商業施設
                                    202
             不動産賃貸事業        賃貸用不動産           35          －     －     237     －
                                   (1,424)
    (山口県下関市)
     エストラスト
                                     80
     第２ビル        不動産賃貸事業        賃貸用不動産          384           －     ０     464     －
                                   （901)
    （山口県下関市）
      販売事務所

                                    171
             不動産分譲事業        販売事務所           10          －     －     182     －
                                    (354)
    (福岡県福岡市) 
     (注)   　帳簿価額のうち「その他」は、車両運搬具及び工具、器具及び備品であります。
      (2)  国内子会社

                                               2022年２月28日       現在
                                     帳簿価額（百万円）
                                                       従業
      会社名       事業所名      セグメン      設備の
                                                       員数
                              建物及び      土地
              (所在地)      トの名称      内容
                                        リース資産      その他     合計
                                                       (名)
                              構築物     (面積㎡)
             賃貸用不動産
    ㈱トラストコ                不動産     賃貸用            407
                                 －           －    －    407     －
    ミュニティ                賃貸事業     不動産           (8,140)
            (山口県山口市)
     ３【設備の新設、除却等の計画】

     　　　該当事項はありません。
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    第４【提出会社の状況】
     １【株式等の状況】

      (1)  【株式の総数等】
       ①【株式の総数】
                種類                      発行可能株式総数（株）
               普通株式                             11,400,000
                計                           11,400,000
       ②【発行済株式】

           事業年度末現在           提出日現在
                              上場金融商品取引所名又は登録認可金融
      種類      発行数(株)          発行数(株)                              内容
                                   商品取引業協会名
           ( 2022年２月28日       )  (2022年５月30日)
                                   東京証券取引所
                                市場第一部(事業年度末現在）
                                                 単元株式数は100株
     普通株式          6,167,000          6,167,000
                                スタンダード市場(提出日現在）                  であります。
                                   福岡証券取引所
      計        6,167,000          6,167,000              ―               ―
      (2) 【新株予約権等の状況】
       ①【ストックオプション制度の内容】
         該当事項はありません。
       ②【ライツプランの内容】

         該当事項はありません。
       ③【その他の新株予約権等の状況】

         該当事項はありません。
      (3) 【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】

    　　　　　該当事項はありません。
      (4)  【発行済株式総数、資本金等の推移】

                                            資本準備金       資本準備金
               発行済株式        発行済株式       資本金増減額       資本金残高
       年月日                                      増減額       残高
              総数増減数(株)        総数残高（株）         （百万円）       （百万円）
                                             (百万円)       (百万円)
     2014年８月14日
                1,000,000        6,017,000          329      686       329      556
      （注）１
     2014年８月25日
                 150,000       6,167,000           49      736        49      606
      （注）２
     (注)   １．有償一般募集
         発行価格             700円
         引受価額　　　                  659.85円
         資本組入額                     329.925円
       ２．有償第三者割当増資（オーバーアロットメントによる売出しに関連した第三者割当増資）
         発行価格　　　                  659.85円
         資本組入額　　                 329.925円
         割当先　         株式会社ＳＢＩ証券
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      (5)  【所有者別状況】
                                               2022年２月28日       現在
                        株式の状況(１単元の株式数             100  株)
                                                      単元未満
      区分                           外国法人等                    株式の状
           政府及び地       金融    金融商品      その他                個人
                                                      況（株）
                                                 計
           方公共団体       機関    取引業者      の法人               その他
                                個人以外      個人
    株主数（人)           －     10     13     64     19     11    9,512      9,629     －

    所有株式数
               －   4,214      965   34,828      830     12    20,769      61,618      5,200
    （単元）
    所有株式数
               －    6.84     1.57    56.52     1.35     0.02     33.70      100.0     －
    の割合（％)
     （注）　自己株式219,064株は、「個人その他」に2,190単元、「単元未満株式の状況」に64株含まれております。
      (6)  【大株主の状況】

                                              2022年２月28日       現在
                                                   発行済株式
                                                  (自己株式を
                                           所有株式数        除く。)の
         氏名又は名称                     住所
                                            (株)      総数に対する
                                                  所有株式数
                                                  の割合(％)
    西部ガスホールディングス株式
                    福岡県福岡市博多区千代１丁目17番１号                        3,145,295          52.9
    会社
    岡部産業株式会社                福岡県北九州市小倉北区片野５丁目３番10号                         267,000          4.5
    日本マスタートラスト信託銀行
                    東京都港区浜松町２丁目11番３号                         208,900          3.5
    株式会社(信託口)
    笹原　友也                山口県下関市                         179,703          3.0
    松川　徹                山口県下関市                         115,544          1.9

    株式会社山口銀行                山口県下関市竹崎町４丁目２番36号                         100,000          1.7

    株式会社福岡銀行                福岡県福岡市中央区天神２丁目13番１号                         85,000         1.4

    BofA証券株式会社                東京都中央区日本橋１丁目４番１号                         60,000         1.0

     THE   BANK   OF  NEW  YORK   MELLON    240  　GREENWICH       STREET,NEW      YORK,    NY
    140040                10286,    U.S.A
                                              51,371         0.9
    (常任代理人　株式会社みずほ銀                 (東京都港区港南２丁目15番１号)
    行決済営業部)
    岩男　登記子                山口県下関市                         49,355         0.8
           計                   ―              4,262,168          71.6
    　(注）１．上記のほか当社所有の自己株式219,064株があります。
       ２．西部瓦斯株式会社は2021年４月１日付で西部ガスホールディングス株式会社に商号変更しております。
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      (7)  【議決権の状況】
       ①【発行済株式】
                                              2022年２月28日       現在
            区分             株式数（株）          議決権の数（個）              内容
    無議決権株式                        －           －           －
    議決権制限株式（自己株式等）                        －           －           －
    議決権制限株式（その他）                        －           －           －
                        (自己保有株式）
    完全議決権株式（自己株式等）                                   －           －
                        普通株式      219,000
                        普通株式     5,942,800
    完全議決権株式（その他）                                      59,428         －
                        普通株式       5,200
    単元未満株式                                   －           －
    発行済株式総数                        6,167,000           －           －
    総株主の議決権                        －              59,428         －
       ②【自己株式等】

                                               2022年２月28日       現在
                                                  発行済株式総数に
     所有者の氏名又は                     自己名義所有        他人名義所有        所有株式数の
                 所有者の住所                                 対する所有株式数
     名称                     株式数（株）        株式数（株）        合計（株）
                                                  の割合（％）
      (自己保有株式）
               山口県下関市竹崎町
                            219,000           －      219,000           3.55
                四丁目１番22号
    株式会社エストラスト
         計          －         219,000           －      219,000           3.55
     ２【自己株式の取得等の状況】

      【株式の種類等】該当事項はありません。
      (1) 【株主総会決議による取得の状況】
         該当事項はありません。
      (2)  【取締役会決議による取得の状況】
      　　　該当事項はありません。
      (3) 【株主総会決議又は取締役会決議に基づかないものの内容】
         該当事項はありません。
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      (4) 【取得自己株式の処理状況及び保有状況】

                          当事業年度                    当期間
           区分
                              処分価額の総額                   処分価額の総額
                     株式数（株）                   株式数（株）
                               （百万円）                   （百万円）
    引き受ける者の募集を行った
                           －         －         －         －
    取得自己株式
    消却の処分を行った取得自己株
                           －         －         －         －
    式
    合併、株式交換、株式交付、会
    社分割に係る移転を行った取得                       －         －         －         －
    自己株式
    その他（譲渡制限付株式報酬に
                         21,014           14         －         －
    よる自己株式の処分）
    保有自己株式数                    219,064            －       219,064            －
     （注）当期間における保有自己株式には、2022年５月１日から有価証券報告書提出日までの取得株式数は含めており
        ません。
     ３【配当政策】

        当社は、株主の皆様への利益還元を経営の重要課題と認識しており、将来の事業展開と経営体質の強化のため
       に必要な内部留保を確保しつつ、経営成績や財政状態の推移及び今後の事業計画等を十分に勘案しながら剰余金
       の配当を行うことを基本方針としております。
        当社の剰余金の配当は、中間配当と期末配当の年２回を基本的な方針としております。配当の決定機関は、中
       間配当は取締役会、期末配当は株主総会であります。
        このような方針に基づき、当事業年度の剰余金の配当につきましては、１株につき普通配当16円（うち中間配
       当金７円）とさせていただきました。
        内部留保資金につきましては、将来の事業展開と経営体質の強化のための財源として利用しております。
        なお、当社は、会社法第454条第５項に規定する中間配当を行うことができる旨を定款に定めております。
    　　　　(注)基準日が当事業年度に属する剰余金の配当は、以下のとおりであります。　

                             配当金の総額              １株当たり配当額
             決議年月日
                              （百万円）                （円）
         2021年10月8日       取締役会決議                       41              7.00
        2022年５月27日       定時株主総会決議                       53              9.00
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     ４【コーポレート・ガバナンスの状況等】
      (1)  【コーポレート・ガバナンスの概要】
        ①　コーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方
         当社のコーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方は、当社の企業価値の最大化を図るため、経営環
        境の変化に迅速に対応できる経営体制を保ち、組織的な企業経営及び経営の健全性・透明性の向上に努めるこ
        とにより、企業の社会的責任を果たすことを基本方針としております。また、企業の持続的成長のためには、
        取締役及び使用人全員がコンプライアンス（法令遵守）の重要性を認識し実践することが不可欠であると考え
        ております。さらに、グローバルな視点から多様化する国内外のステークホルダーの期待に応えるため、コー
        ポレート・ガバナンスの強化を最重要視した経営管理体制の構築に取り組んでまいります。
        ②   企業統治の体制の概要及び当該体制を採用する理由
         当社は、監査等委員会設置会社であり、業務執行に対する取締役会の監査・監督機能強化及び社外取締役の
        経営参画による透明性と効率性の向上を図る体制としております。取締役会は、取締役(監査等委員である取締
        役を除く。)７名と、監査等委員である社外取締役３名で構成しております。
         事業環境の急速な変化に迅速に対応するため、毎月１回の定時取締役会に加え、必要に応じて臨時取締役会
        を開催し経営の基本方針や法令で定められた経営に関する重要事項等を決定しております。また、監査等委員
        である取締役の内、社外取締役１名を常勤監査等委員とし、取締役の監査・監督機能を強化するとともに、適
        宜、提言及び助言等を行うことで、有効なコーポレート・ガバナンスが機能する体制としております。取締役
        会・監査等委員会の構成員の氏名等は、以下のとおりです。
        　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　(◎は議長、〇は構成員を表しております。)
                役職名               氏名          取締役会       監査等委員会
          代表取締役社長                   松川　徹            ◎        －
          代表取締役専務                  藤田　尚久             〇        －
          専務取締役                  藤本　隆史             〇        －
          常務取締役                  中山　公宏             〇        －
          取締役                   小林　聖            〇        －
          取締役(社外)                  山根　康路             〇        －
          取締役(社外）                   野田　芳            〇        －
          取締役常勤監査等委員(社外)                  沖元　憲裕             〇        ◎
          取締役監査等委員(社外）                  杉本　康平             〇        〇
          取締役監査等委員(社外)                   森　豊            〇        〇
      　　各機関及び内部統制システムの整備の状況を図示すると、次のとおりであります。
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        ③   企業統治に関するその他の事項
         当社の内部統制システムについては、業務の適正を確保するための体制整備、企業の透明性と公平性に関し
        て、会社法及び会社法施行規則に基づき、「内部統制システムの基本方針」及び各種規程を制定し、内部統制
        システムを整備するとともに、運用の徹底を図っております。
        　なお、2015年５月27日開催の取締役会にて内部統制システムの基本方針を以下のとおり定めております。
          取締役及び使用人の職務の執行が法令及び定款に適合することを確保するための体制
          (1)  取締役及び使用人の法令・定款等の遵守を徹底するため、コンプライアンスに係る定期的な社内教育
            等を行う。
          (2)  経営企画室は、当社及び当社グループのコンプライアンスの実施状況を管理・監督し、これらの活動
            が定期的に取締役会及び監査等委員会に報告される体制を構築する。
          (3)  使用人が法令・定款等に違反する行為を発見した場合の報告体制としての内部通報制度を構築する。
          (4)  市民生活の安全や企業の健全な活動に脅威を与える反社会的勢力及び団体に対しては、弁護士及び警
            察等関連機関との連携の強化を図り、これらの圧力に対しては断固として対決し排除する。
        　当社のリスク管理体制は、特別な体系化はなされておりませんが、現行の規程、規則等を運用することによ

        り実効性は確保できるものと認識しております。法務的に重要な課題につきましては、コンプライアンスの観
        点から顧問弁護士、顧問税理士及び顧問社会保険労務士に相談を行い、リーガルチェックや必要な助言及び指
        導を受けております。
        　なお、損失の危険の管理に関する規程その他の体制については、以下のとおり定めております。
          (1)  当社は、経営企画室が定期的に業務監査実施項目及び実施方法を検証し、検査実施項目に遺漏のない
            よう確認し、必要があれば検査方法の改定を行う。
          (2)  経営企画室の検査により法令・定款違反その他の事由に基づき損失の危険のある業務執行行為が発見
            された場合には、発見された危険の内容及びそれがもたらす損失の程度等について直ちに監査等委員
            会及び代表取締役社長に報告する。
          (3)  経営企画室の業務を円滑にするために、「コンプライアンス規程」、関連する個別規程、ガイドライ
            ン、マニュアル等の整備を行うとともに、損失の危険を発見した場合は直ちに経営企画室に報告す
            る。
         また、当社の子会社の業務の適正を確保するため、当社及びその子会社から成る企業集団における業務の適

        正を確保するための体制を以下のとおり定めております。
          (1）当社グループの子会社は、当社が取締役会等による意思決定及び業務執行の監督についてモニタリン
            グを行うことを基本とし、当社が業務執行の業況等の確認を行うこととする。
          (2)  当社グループに属する会社間の取引は、法令、会計原則、税法、その他の社会規範に照らし適切なも
            のでなければならない。
          (3)  当社及び当社グループにおける内部統制の構築を目指し、当社及び当社グループでの内部統制に関す
            る協議、情報の共有化、指示・要請の伝達等について、必要に応じて外部からの最新の情報を検討
            し、利用・是正が効率的に行われるシステムを含む体制を構築する。
          (4)  当社取締役及び当社グループの取締役は、各部門の業務執行の適正を確保する内部統制の確立と運用
            の権限と責任を有する。
          (5)  当社の経営企画室は、当社及び当社グループの内部監査を実施・統括し、当社グループの業務全般に
            わたる内部統制の有効性と妥当性を確保する。監査業務の年次計画、実施状況及びその結果は、その
            重要度に応じ取締役会等の所定の機関に報告されなければならない。
          (6)  監査等委員会は、当社グループの連結経営に対応したグループ全体の監査・監督を実効的かつ適正に
            行えるよう会計監査人及び経営企画室との緊密な連携等的確な体制を構築する。
          (7)  当社は、当社及び当社グループの財務報告の信頼性を確保するため、金融商品取引法に基づく内部統
            制報告書の有効かつ適切な提出に向けた内部統制システムの構築を行い、その仕組みが適正に機能す
            ることを継続的に評価し、不備があれば必要な是正を行うことにより、金融商品取引法及びその他関
            係法令等の適合性を確保する体制を整備するものとする。
         当社は、会社法第427条第１項に基づき、取締役（業務執行取締役等であるものを除く。）との間におい

        て、会社法第423条第１項の損害賠償責任を限定する契約を締結しております。当該契約に基づく損害賠償責
        任限度は、法令が定める額としております。
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         当社は、当社及び当社子会社の取締役および管理職従業員(既に退任または退職している者および保険期間
        中に当該役職に就く者を含みます。)を被保険者とする、会社法第430条の３第１項に規定する役員等賠償責任
        保険契約を保険会社との間で締結し、被保険者がその職務の執行に関し責任を負うこと又は当該責任の追及に
        係る請求を受けることによって負担することになる損害を当該保険契約により補填することとしております。
        なお、保険料は全額会社が負担しており、被保険者の実質的な保険料負担はありません。
         当社の取締役（監査等委員である取締役を除く。）は10名以内とし、監査等委員である取締役は４名以内と

        する旨を定款で定めております。
         当社は、会社法第454条第５項に規定する中間配当を取締役会の決議によって行うことができる旨を、定款

        で定めております。これは、中間配当制度を採用することにより、株主への機動的な利益還元を行うことを目
        的とするものであります。
         当社は、自己の株式の取得について、経済情勢の変化に対応して財務政策等の経営諸施策を機動的に遂行す

        ることを可能とするため、会社法第165条第２項の規定に基づき、取締役会の決議によって市場取引等により
        自己の株式を取得することができる旨を定款で定めております。
         当社は、会社法第309条第２項に定める株主総会の特別決議要件について、議決権を行使することができる

        株主の議決権の３分の１以上を有する株主が出席し、その議決権の３分の２以上をもって行う旨を定款に定め
        ております。これは、株主総会における特別決議の定足数を緩和することにより、株主総会の円滑な運営を行
        うことを目的とするものであります。
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      (2)  【役員の状況】
      　①　役員一覧
    男性  9 名　女性    1 名　（役員のうち女性の比率             10 ％）
                                                      所有株式
        役職名        氏名     生年月日                略歴             任期
                                                      数（株）
                           1994年４月      関門通商株式会社入社
                           1999年４月      当社入社
                           2004年３月      当社取締役      営業部長
                           2005年11月      株式会社トラストコミュニティ
               松川    徹
      代表取締役社長              1968年10月３日                              （注）３     115,544
                                 取締役（現任）
                           2008年３月      当社常務取締役        営業部長
                           2013年５月      当社代表取締役専務
                           2018年５月      当社代表取締役社長（現任）
                           1991年４月      株式会社ダン総合会計事務所入社
                           1993年６月      株式会社田村会計事務所入社
                           1998年６月      有限会社アーリーコンピュータ入社
                           2006年１月      当社入社
                           2007年９月      株式会社トラストコミュニティ
                                 監査役（現任）
               藤田    尚久
      代表取締役専務              1970年６月28日                              （注）３     17,885
                           2010年５月      当社取締役      管理部長
                           2013年５月      当社常務取締役
                           2019年５月      当社専務取締役
                           2021年11月      株式会社エストラスト不動産販売
                                 監査役（現任）
                           2022年５月      当社代表取締役専務（現任）
                           1996年４月      株式会社原弘産入社
                           2001年８月      当社入社
                           2007年９月      株式会社トラストコミュニティ 
                                 取締役（現任）
                           2008年５月      当社取締役      事業開発部長
               藤本    隆史
       専務取締役             1977年８月24日                              （注）３     41,069
                           2013年５月      当社常務取締役        事業開発部長
                           2018年３月      当社常務取締役
                           2021年11月      株式会社エストラスト不動産販売
                                 代表取締役社長（現任）
                           2022年５月      当社専務取締役（現任）
                           1999年４月      ジェイジーエム住宅販売株式会社入社
                           2002年４月      ランドトラック有限会社入社
                                 （現ランドセントラル株式会社）
       常務取締役
               中山　公宏     1977年２月６日                              （注）３      7,349
       建設部長
                           2007年６月      当社入社
                           2013年５月      当社取締役　建設部長
                           2018年５月      当社常務取締役　建設部長（現任）
                           2006年９月      当社入社　
                           2015年３月      当社事業開発部　課長
                           2018年３月      当社事業開発部長
        取締役
               小林　聖     1980年５月９日                              （注）３      5,342
       事業開発部長
                           2018年５月      当社取締役　事業開発部長（現任）
                           2020年５月       株式会社トラストコミュニティ
                                  取締役（現任）
                           2009年12月      山口県弁護士登録
                           2009年12月      沖田法律事務所入所
        取締役       山根　康路     1972年８月10日       2016年１月      福岡弁護士会登録                 （注）３       －
                           2016年１月      山根総合法律事務所設立
                           2019年５月      当社取締役（現任）
                           2007年12月      有限責任監査法人トーマツ入所
                           2011年６月      公認会計士登録
                           2017年10月      福岡寿税理士法人入所
        取締役        野田　芳     1979年４月22日                              （注）３       －
                           2018年１月      税理士登録
                           2018年７月      野田公認会計士事務所設立（現職）
                           2021年５月      当社取締役（現任）
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                                                      所有株式
        役職名        氏名     生年月日                略歴             任期
                                                      数（株）
                           1969年４月      沖元工業所入社
                           1976年12月      熊野浩税理士事務所入所
                           1980年９月      正木眞喜男税理士事務所入所
        取締役
               沖元    憲裕          2005年５月      株式会社ハーモニー入社
                    1950年５月10日                              （注）４      500
       監査等委員
                                 （現税理士法人維新）
                           2010年５月      当社監査役
                           2015年５月      当社取締役　（監査等委員）（現任）
                           1999年７月      株式会社PFU入社
                           2000年12月      株式会社神奈川学習センター入社
                           2004年３月      小林税理士事務所入所
                           2005年12月      有限会社あらた設立
        取締役
                                 代表取締役      (現職)
               杉本　康平     1976年11月14日                              （注）４      500
       監査等委員
                           2006年４月      中国税理士会登録
                           2006年５月      杉本康平税理士事務所設立（現職）
                           2011年５月      当社監査役
                           2015年５月      当社取締役　（監査等委員）（現任）
                           1995年４月      福岡県弁護士会登録
        取締役
                森　豊     1957年11月18日       1995年４月      伊達法律事務所入所（現在）                 （注）４       －
       監査等委員
                           2021年５月      当社取締役　（監査等委員）（現任）
                                        計               188,189
     (注)   １．取締役山根康路、野田芳、沖元憲裕、杉本康平、森豊は社外取締役であります。
       ２．当社の監査等委員会の体制は、次のとおりであります。
         委員長　沖元憲裕、委員　杉本康平、委員　森豊
         なお、沖元憲裕は常勤の監査等委員であります。常勤の監査等委員を選定している理由は、情報収集その
         他、監査の実効性を高め、監査・監督機能を強化するためであります。
       ３．取締役の任期は、2022年２月期に係る定時株主総会終結の時から2023年２月期に係る定時株主総会終結の時
         までであります。
       ４．取締役（監査等委員）の任期は、2021年2月期に係る定時株主総会の終結の時から2023年２月期に係る定時
         株主総会終結の時までであります。
      ②   社外役員の状況

         山根康路氏は、弁護士であり、法律に関する専門知識と弁護士事務所の代表としての経験を有しており、独
        立した客観的な立場から判断いただくことにより、経営の監督機能の強化を図るため、社外取締役に選任して
        おります。同氏と当社との間に、人的関係、取引関係、その他の利害関係はありません。
         野田芳氏は、公認会計士・税理士であり、会計・税務に関する専門知識と公認会計士事務所の代表としての
        経験を有しており、独立した客観的な立場から判断いただくことにより、経営の監督機能の強化を図るため、
        社外取締役に選任しております。同氏と当社との間に、人的関係、取引関係、その他の利害関係はありませ
        ん。
         監査等委員である沖元憲裕氏は、税理士事務所に勤めた経験から専門分野を含めた幅広い経験・見識を有し
        ており、独立した客観的な立場から判断いただくことにより、経営の監督機能の強化を図るため、社外取締役
        に選任しております。同氏は当社株式（500株）を保有しているほかに、当社との間に、人的関係、取引関係、
        その他の利害関係はありません。
         監査等委員である杉本康平氏は、税理士であり、税務に関する専門知識と税理士事務所の代表としての経験
        を有しており、独立した客観的な立場から判断いただくことにより、経営の監督機能の強化を図るため、社外
        取締役に選任しております。同氏は当社株式（500株）を保有しているほかに、当社との間に、当社が所有する
        賃貸ビルに関する賃貸借契約が存在しておりますが、一般消費者としての通常取引であります。人的関係、取
        引関係、その他の利害関係はありません。
         監査等委員である森豊氏は、弁護士であり、法律に関する専門知識を有しており、独立した客観的な立場か
        ら判断いただくことにより、経営の監督機能の強化を図るため、社外取締役に選任しております。同氏と当社
        との間に、人的関係、取引関係、その他の利害関係はありません。
        　当社は、社外取締役５名全員を、東京証券取引所の独立役員として届け出ております。
      ③　社外取締役による監督又は監査と内部監査、監査等委員会監査及び会計監査との相互連携並びに内部統制

      　部門との関係
         監査等委員会、会計監査人及び経営企画室は、定期的な会合を設け、相互に情報交換、意見交換を行い、的
        確な監査の実施と内部統制の充実に向けた相互連携を図っております。
      (3)  【監査の状況】
        ①   監査等委員会監査の状況
        　当社における監査等委員会監査は、社外取締役３名の監査等委員で構成されており、取締役会等の重要な会
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        議への出席等を通じて、取締役（監査等委員である取締役を除く。）の職務執行を監査しております。併せ
        て、会計監査人から、年間監査計画や各四半期のレビュー結果の報告並びに期末の監査報告を受け、監査の実
        施 状況について意見交換を行い、必要に応じて監査に立ち会っております。また、当社グループの連結経営に
        対応にしたグループ全体の監査・監督を実効的かつ適正に行えるよう経営企画室所属の使用人が職務の補助を
        行っております。
         監査等委員会における主な検討事項は、監査方針・監査計画の策定・取締役の職務執行の適法性、計算書類
        及び事業報告書等の適法性、会計監査人の適格性等であります。また、代表取締役と定期的に会合を行い、取
        締役（監査等委員である取締役を除く。）の職務執行についての適法性並びに妥当性を監査しております。
        　常勤の監査等委員は、取締役会に加え、社内の会議に適宜出席し、取締役及び使用人等からその職務の執行
        状況について報告を受け、重要な決裁書類を閲覧し、本社等において業務及び財産の状況を調査・確認しまし
        た。
        　なお、2022年２月期においては、監査等委員会設置会社として監査等委員会を計12回開催し、各監査等委員
        の出席状況は以下のとおりです。
              氏名              出席回数
        沖元　憲裕              12回/12回（出席率100％）
        杉本　康平              12回/12回（出席率100％）
        松田　和久              ３回/３回（出席率100％）
        森　豊              ９回/９回（出席率100％）
       （注）監査等委員松田和久は、2021年５月28日開催の第23回定時株主総会の終結の時をもって退任したため、                                                  退
          任前に開催の監査等委員会が出席対象となります。また、監査等委員森豊は、2021年５月28日開催の第23
          回定時株主総会の日に就任したため、就任後に開催の監査等委員会が出席対象となります。
        ②   内部監査の状況
        　当社における内部監査担当は、社長直轄の経営企画室（２名）が担当しております。経営企画室は監査計画
        等に基づき、業務活動が適正かつ効率的に行われ、内部統制が達成されているかについて、監査を行っており
        ます。内部監査の結果は、社長及び監査等委員会に報告するとともに、被監査部門長等にも報告し、その改善
        実施状況について、確認することを継続的に実施しております。
        ③   会計監査の状況

         a．監査法人の名称
        　　有限責任監査法人トーマツ
        　b.継続監査期間
        　　12年間
         c．業務を遂行した公認会計士

        　　指定有限責任社員　業務執行役員　宮本芳樹
          指定有限責任社員　業務執行役員　吉田秀敏
         d.  監査業務に係る補助者の構成

        　　当社の会計監査業務に係る補助者は、公認会計士２名、会計士試験合格者等３名、その他２名、
        　　合計７名であります。
         e.  監査法人の選定方針と理由

        　　当社は会計監査人の選定等にあたり、監査等委員会の「会計監査人の解任又は不再任の決定の方針」及び
        　　「会計監査人選定基準」により、会計監査人が会社法第340条第１項各号に定める項目に該当しないことを
        　　確認した上で、品質管理体制、独立性及び監査報酬等を考慮することとしております。
         f．監査等委員及び監査等委員会による監査法人の評価

          当社の監査等委員及び監査等委員会は、監査法人に対して評価を行っております。この評価については、
          「会計監査人評価基準」に基づき、監査チームの専門性、監査等委員会及び経営者との関係等をふまえ
          て、総合的に評価した結果、有限責任監査法人トーマツが適任であり、問題はないものと認識しておりま
          す。また、監査等委員会、経営企画室及び会計監査人は相互に効率的かつ効果的な監査が行えるよう、監
          査計画や監査報告等の定期的な会合のほか、必要に応じて情報交換を行い、共有化を通じ相互連携の強化
          に努めております。
        ④　監査報酬の内容等

        　a．監査公認会計士等に対する報酬
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                     前連結会計年度                     当連結会計年度
         区分
                監査証明業務に           非監査業務に          監査証明業務に           非監査業務に
              基づく報酬（百万円)          基づく報酬（百万円)          基づく報酬（百万円)          基づく報酬（百万円)
        提出会社              25           3          25          －
        連結子会社              －          －          －          －
          計            25           3          25          －
    　　　　　当社における非監査業務の内容

    　　　　　（前連結会計年度）
    　　　　　　当社における非監査業務の内容は、新収益認識基準導入に係る助言・指導業務であります。
    　　　　　（当連結会計年度）

    　　　　　　該当事項はありません。
        　b.監査公認会計士等と同一のネットワークに対する報酬（a.を除く）

           該当事項はありません。
        　c.その他の重要な監査証明業務に基づく報酬の内容

           該当事項はありません。
        　d.監査報酬の決定方針

           該当事項はありませんが、監査法人等と協議した上で、当社の規模・業務の特性等に基づいた監査日数
           ・要員等を総合的に勘案したうえで決定しております。 
        　e.監査等委員会が会計監査人の報酬等に同意した理由

           監査等委員会は、会計監査人の監査計画の内容、会計監査の職務遂行状況及び報酬見積もりの算定根拠
           等を確認し、検討した結果、会計監査人の報酬等の額は妥当であると判断し、会社法第399条第１項及び
           第３項の同意を行っております。
      (4)  【役員の報酬等】

        ①　役員の報酬等の額又はその算定方法の決定に関する方針に係る事項
        取締役の報酬については、株主総会の決議により定められたそれぞれの報酬額の上限額の範囲内で指名・報酬
       委員会にて審議し、取締役会において決定しております。
       　当社の取締役（監査等委員である取締役を除く。）は、株主からの信任によって選任され、当社の価値の最大
       化を目的として経営に当たることが自己の責務であることを常に認識しております。そのため、会社の経営成
       績、担当する部門の業績に強い責任を持つとの会社方針の下、取締役の報酬額は、毎年、業務分担の状況及び会
       社への貢献度等を参考に決定する方針です。
       　当事業年度に係る取締役の個人別の報酬等の内容の決定にあたっては、社外取締役が議長を務める指名・報酬
       委員会が当該方針との整合性を確認しており、取締役会においては、指名・報酬委員会からの報告をもって、取
       締役の個人別の報酬等の内容が当該方針に沿うものであると判断しております。
        また、監査等委員である取締役の報酬額は、常勤または非常勤の別、業務分担の状況を考慮し、監査等委員会
       で協議のうえ決定いたします。
        （監査等委員でない取締役）

         a．監査等委員でない取締役の報酬の決定方針は、委員の半数以上を独立社外取締役とする指名・報酬委員会
          で審議の上、その意見を尊重し、取締役会で決議するものとします。
         b．監査等委員でない取締役の報酬の総支給額及び個別支給額については、指名・報酬委員会で審議の上、そ
          の意見を尊重し、取締役会で決議するものとします。
         c．監査等委員でない取締役の報酬は、株主総会決議の枠内で、役位ごとの役割、責任の範囲、経営状態等を
          勘案して固定報酬を決定します。また、企業価値向上への貢献意欲を高めることを目的として、株主総会
          決議の枠内で、一定期間の譲渡制限が付されている当社普通株式を割り当てるものとします。割り当てに
          ついては、指名・報酬委員会で審議の上、その意見を尊重し、取締役会で個別に決議するものとします。
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        （監査等委員である取締役）
         a．監査等委員である取締役の報酬等は、株主総会決議の枠内で、常勤または非常勤の別、業務分担の状況を
          勘案して監査等委員会の協議により決定するものとします。
        　b．監査等委員である取締役の報酬等は、固定報酬とします。
        　また、取締役（監査等委員である取締役を除く。）の報酬額は、2018年５月25日開催の第20回定時株主総会

        において、年額150百万円以内（ただし、使用人兼務取締役の使用人分給与は含まない。）と決議しておりま
        す。当該株主総会終結時点の取締役（監査等委員である取締役を除く）の員数は、７名（うち社外取締役０
        名）であります。また、別枠で、2020年５月27日開催の第22回定時株主総会において、譲渡制限付株式に関す
        る報酬等として支給する金銭報酬債権の総額を、年額100百万円以内と決議しております。当該株主総会終結時
        点の取締役(監査等委員である取締役を除く)の員数は、８名（うち社外取締役１名）であります。
        　監査等委員である取締役の報酬額は、2015年５月27日開催の第17回定時株主総会において、年額20百万円以
        内と決議しております。当該株主総会終結時点の監査等委員である取締役の員数は、３名（うち社外取締役３
        名）であります。
        　当連結会計年度の取締役（監査等委員である取締役を除く）の報酬は、株主総会の決議による報酬総額の限

        度内において、取締役会より2021年３月12日開催の指名・報酬委員会に諮問し、その答申を得た上で2021年５
        月28日に開催の取締役会において決議しております。譲渡制限付株式に関する報酬等として支給する金銭報酬
        債権は、2021年６月21日開催の取締役会において決議しております。また、監査等委員である取締役の報酬は
        2021年５月28日開催の監査等委員会の協議により決議しております。
        　なお、2021年３月12日の指名・報酬委員会は４名中４名（うち社外取締役２名）の出席により審議が行われ
        ており   、独立性及び客観性の観点からも適正なものと判断しております。
        ②　非金銭報酬等の内容

         非金銭報酬等として、取締役（監査等委員である取締役を除く）に対し、株価変動のメリットとリスクを株
        主の皆様と共有し、株価上昇及び企業価値向上への貢献意欲を従来以上に高めるために、譲渡制限付株式報酬
        制度を導入しております。譲渡制限の期間は、当社取締役会で３年間から50年間までの間で定めております。
        ③　役員区分ごとの報酬等の総額、報酬等の種類別の総額及び対象となる役員の員数

                                報酬等の種類別の総額(百万円)

                                                     対象となる
                     報酬等の総額
           役員区分                                         役員の員数
                                     譲渡制限付
                      (百万円)
                             基本報酬                退職慰労金
                                                      (名)
                                      株式報酬
       取締役
       (監査等委員を除く)                  386         77         9       300        7
       (社外取締役を除く）
       取締役(監査等委員)
                          －        －        －        －       －
       (社外取締役を除く）
       社外取締役                  10        10        －        －       5
        ④　役員ごとの連結報酬等の総額等

                                      連結報酬等の種類別の額(百万円)
            連結報酬等
       氏名      の総額      役員区分       会社区分
                                           譲渡制限付
                                  基本報酬                 退職慰労金
             (百万円)
                                           株式報酬
                   代表取締役       提出会社              5        －        300

     笹原　友也           326
                          連結子会社
                   代表取締役                     18         2        －
                          ㈱トラスト
                         コミュニティ
     (注)　連結報酬等の総額が１億円以上である者に限定して記載しております。
        ⑤   使用人兼務役員の使用人給与
          該当事項はありません。
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      (5)  【株式の保有状況】
        ①　投資株式の区分の基準及び考え方
         当社は、保有目的が株式の配当及び売却利益の収受である投資株式を純投資目的の投資株式、それ以外の当
         社の中長期的企業価値向上に必要と認められる投資株式を純投資目的以外の株式（政策保有株式）として分
         類しております。
        ②　保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式

         ａ．保有方針及び保有の合理性を検証する方法並びに個別銘柄の保有の適否に関する取締役会等における検
           証の内容
            当社は中長期的な企業価値向上に必要と認められる場合には、保有目的が純投資目的以外の目的であ
           る投資株式（政策保有株式）を取得・保有しております。
            保有する上場政策保有株式については、保有に伴うメリット・デメリットやリスク等を勘案し、保有
         　　の経済合理性を検証した上で、取引関係の強化に伴い得られる中長期的グループ収益等を総合的に考慮
           し、取締役会において保有の継続・処分の判断をしております。なお、保有を継続する意義が認められ
           なくなった株式については、縮減を図ってまいります。
         ｂ．銘柄数及び貸借対照表計上額

                            貸借対照表計上額の
                     銘柄数
                     (銘柄)
                             合計額(百万円)
        非上場株式               3               10
        非上場株式以外の株式               1               7
       （当事業年度において株式数が増加した銘柄）

        該当事項はありません。
       （当事業年度において株式数が減少した銘柄）
      　　該当事項はありません。
         ｃ．特定投資株式及びみなし保有株式の銘柄ごとの株式数、貸借対照表計上額等に関する情報

       特定投資株式

              当事業年度         前事業年度
                                                    当社の株
                                  保有目的、定量的な保有効果
              株式数(株)         株式数(株)
       銘柄                                             式の保有
                                   及び株式数が増加した理由
             貸借対照表計上額         貸借対照表計上額
                                                     の有無
               (百万円)         (百万円)
    株式会社山口
                  10,000         10,000
                               財務取引等を行っており、安定的な資金調達
    フィナンシャル                                                 有
                               に資するため。
                    7         6
    グループ
    　（注）定量的な保有効果については記載が困難でありますが、個別の保有株式について定期的に保有の意義を検証
    　　　　しております。
        ③　保有目的が純投資目的である投資株式

          該当事項はありません。
        ④　当事業年度中に投資株式の保有目的を純投資目的から純投資目的以外の目的に変更したもの

          該当事項はありません。
        ⑤　当事業年度中に投資株式の保有目的を純投資目的以外の目的から純投資目的に変更したもの

          該当事項はありません。
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    第５【経理の状況】
     １．連結財務諸表及び財務諸表の作成方法について

      (1)  当社の連結財務諸表は、「連結財務諸表の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和51年大蔵省令第28
        号。以下「連結財務諸表規則」という。）に基づいて作成しております。
        　なお、当連結会計年度（2021年３月１日から2022年２月28日まで）は、「財務諸表等の用語、様式及び作成
        方法に関する規則等の一部を改正する内閣府令」（令和２年３月６日内閣府令第９号。以下「改正府令」とい
        う。）附則第５条第１項ただし書きにより、改正後の連結財務諸表規則に基づいて作成しております。
      (2)  当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号。以

        下「財務諸表等規則」という。）に基づいて作成しております。
        　なお、当事業年度（2021年３月１日から2022年２月28日まで）は、改正府令附則第２条第１項ただし書きに
        より、改正後の財務諸表等規則に基づいて作成しております。
         また、当社は、特例財務諸表提出会社に該当し、財務諸表等規則第127条の規定により財務諸表を作成してお
        ります。
     ２．監査証明について

        当社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、連結会計年度（2021年３月１日から2022年２月28
       日まで）の連結財務諸表及び事業年度（2021年３月１日から2022年２月28日まで）の財務諸表について、有限責
       任監査法人トーマツにより監査を受けております。
     ３．連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みについて

        当社は、連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みを行っております。具体的には、会計基準の
       内容や変更等の適切な把握及び的確な対応を出来るようにするため、公益財団法人財務会計基準機構へ加入し、
       監査法人及び各種団体の主催する講習会に参加する等積極的な情報収集活動に努めております。
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    １【連結財務諸表等】
     (1) 【連結財務諸表】
      ①【連結貸借対照表】
                                                  (単位：百万円)
                                前連結会計年度              当連結会計年度
                                (2021年２月28日)              (2022年２月28日)
     資産の部
      流動資産
        現金及び預金                                6,318              5,444
                                       ※２   68            ※２   62
        受取手形及び売掛金
        販売用不動産                                5,771              1,261
                                     ※１   13,570          ※１ 、 ※３   15,701
        仕掛販売用不動産
                                         363              535
        その他
        流動資産合計                                26,092              23,005
      固定資産
        有形固定資産
         建物及び構築物                               1,212              1,232
                                        △ 335             △ 384
          減価償却累計額
                                      ※１   876          ※１ 、 ※３   847
          建物及び構築物（純額）
                                     ※１   1,294          ※１ 、 ※３   1,423
         土地
         リース資産                                 46              46
                                         △ 29             △ 36
          減価償却累計額
          リース資産（純額）                               16               9
         建設仮勘定
                                          －              10
         その他                                 24              23
                                         △ 20             △ 20
          減価償却累計額
          その他（純額）                                3              3
         有形固定資産合計                               2,191              2,294
        無形固定資産                                   0              4
        投資その他の資産
         投資有価証券                                 16              17
         繰延税金資産                                162              117
         その他                                279              142
                                         △ 41             △ 41
         貸倒引当金
         投資その他の資産合計                                416              234
        固定資産合計                                2,609              2,533
      資産合計                                 28,702              25,538
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                                                  (単位：百万円)
                                前連結会計年度              当連結会計年度
                                (2021年２月28日)              (2022年２月28日)
     負債の部
      流動負債
        支払手形及び買掛金                                1,327               408
        1年内償還予定の社債                                  140              140
                                     ※１   10,758            ※１   9,079
        短期借入金
        未払法人税等                                  176               40
        前受金                                1,245               898
        賞与引当金                                   7              7
        株主優待引当金                                  11              10
                                         650              369
        その他
        流動負債合計                                14,316              10,953
      固定負債
        社債                                  920             1,280
                                     ※１   6,626            ※１   6,090
        長期借入金
        退職給付に係る負債                                  27              24
                                         245              248
        その他
        固定負債合計                                7,819              7,642
      負債合計                                 22,135              18,596
     純資産の部
      株主資本
        資本金                                  736              736
        資本剰余金                                  606              606
        利益剰余金                                5,410              5,766
                                        △ 183             △ 167
        自己株式
        株主資本合計                                6,569              6,941
      その他の包括利益累計額
                                         △ 2              0
        その他有価証券評価差額金
        その他の包括利益累計額合計                                  △ 2              0
      純資産合計                                  6,566              6,942
     負債純資産合計                                   28,702              25,538
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      ②【連結損益計算書及び連結包括利益計算書】
       【連結損益計算書】
                                                  (単位：百万円)
                                前連結会計年度              当連結会計年度
                               (自 2020年３月１日              (自 2021年３月１日
                               　至 2021年２月28日)              　至 2022年２月28日)
     売上高                                   16,498              16,035
                                        13,533              13,208
     売上原価
     売上総利益                                   2,964              2,827
                                     ※１   1,985            ※１   2,045
     販売費及び一般管理費
     営業利益                                    979              781
     営業外収益
      受取利息及び配当金                                    0              1
      業務受託料                                    8              8
      違約金収入                                    37              11
      受取遅延損害金                                    －              10
                                          7              9
      その他
      営業外収益合計                                    55              41
     営業外費用
      支払利息                                   168              132
      保険解約損                                    －              20
      開発事業撤退損                                    40              －
                                          11              15
      その他
      営業外費用合計                                   220              168
     経常利益                                    813              654
     特別損失
      固定資産除売却損                                    0              －
                                          －               4
      投資有価証券評価損
      特別損失合計                                    0              4
     税金等調整前当期純利益                                    813              650
     法人税、住民税及び事業税
                                         268              165
                                         △ 2              43
     法人税等調整額
     法人税等合計                                    265              209
     当期純利益                                    548              441
     親会社株主に帰属する当期純利益                                    548              441
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       【連結包括利益計算書】
                                                  (単位：百万円)
                                前連結会計年度              当連結会計年度
                               (自 2020年３月１日              (自 2021年３月１日
                               　至 2021年２月28日)              　至 2022年２月28日)
     当期純利益                                    548              441
     その他の包括利益
                                          0              3
      その他有価証券評価差額金
                                       ※１   0            ※１   3
      その他の包括利益合計
     包括利益                                    548              444
     （内訳）
      親会社株主に係る包括利益                                   548              444
      非支配株主に係る包括利益                                    －              －
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      ③【連結株主資本等変動計算書】
     前連結会計年度(自         2020年３月１日　至          2021年２月28日)
                                                 (単位：百万円)
                          株主資本                その他の包括利益累計額
                                              その他の包括
                                                    純資産合計
                                         その他有価証
               資本金     資本剰余金     利益剰余金      自己株式     株主資本合計           利益累計額合
                                         券評価差額金
                                                計
    当期首残高             736     606     4,953     △ 189     6,106      △ 3     △ 3    6,102
    当期変動額
     剰余金の配当             －     －     △ 83     －     △ 83     －     －     △ 83
     親会社株主に帰属す
                  －     －     548      －     548      －     －     548
     る当期純利益
     自己株式の処分             －     －     △ 8     45     37     －     －     37
     自己株式の取得             －     －     －     △ 40     △ 40     －     －     △ 40
     株主資本以外の項目
                  －     －     －     －     －      0     0     0
     の当期変動額(純額)
    当期変動額合計              －     －     457      5     462      0     0     463
    当期末残高             736     606     5,410     △ 183     6,569      △ 2     △ 2    6,566
     当連結会計年度(自         2021年３月１日　至          2022年２月28日)

                                                 (単位：百万円)
                          株主資本                その他の包括利益累計額
                                              その他の包括
                                                    純資産合計
                                         その他有価証
               資本金     資本剰余金     利益剰余金      自己株式     株主資本合計           利益累計額合
                                         券評価差額金
                                                計
    当期首残高             736     606     5,410     △ 183     6,569      △ 2     △ 2    6,566
    当期変動額
     剰余金の配当             －     －     △ 83     －     △ 83     －     －     △ 83
     親会社株主に帰属す
                  －     －     441      －     441      －     －     441
     る当期純利益
     自己株式の処分             －     －     △ 1     16     14     －     －     14
     自己株式の取得             －     －     －     －     －     －     －     －
     株主資本以外の項目
                  －     －     －     －     －      3     3     3
     の当期変動額(純額)
    当期変動額合計              －     －     356      16     372      3     3     375
    当期末残高             736     606     5,766     △ 167     6,941       0     0    6,942
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       ④【連結キャッシュ・フロー計算書】
                                                  (単位：百万円)
                                前連結会計年度              当連結会計年度
                               (自 2020年３月１日              (自 2021年３月１日
                               　至 2021年２月28日)              　至 2022年２月28日)
     営業活動によるキャッシュ・フロー
      税金等調整前当期純利益                                   813              650
      減価償却費                                    62              61
      株式報酬費用                                    37              14
      貸倒引当金の増減額（△は減少）                                   △ 1              －
      株主優待引当金の増減額（△は減少）                                   △ 0             △ 0
      受取利息及び受取配当金                                   △ 0             △ 1
      支払利息                                   168              132
      開発事業撤退損                                    40              －
      違約金収入                                  △ 24              －
      売上債権の増減額（△は増加）                                  △ 24               5
      たな卸資産の増減額（△は増加）                                 △ 4,570              2,263
      仕入債務の増減額（△は減少）                                 △ 1,857              △ 919
      前受金の増減額（△は減少）                                   677             △ 346
      未払又は未収消費税等の増減額                                   247              △ 0
                                        △ 193             △ 398
      その他
      小計                                 △ 4,623              1,461
      利息及び配当金の受取額
                                          0              1
      利息の支払額                                  △ 168             △ 142
      違約金の受取額                                    24              －
      開発事業撤退損の支払額                                  △ 32              －
                                        △ 120             △ 299
      法人税等の支払額
      営業活動によるキャッシュ・フロー                                 △ 4,920              1,020
     投資活動によるキャッシュ・フロー
      保険積立金の払戻による収入                                    －              132
      有形固定資産の取得による支出                                   △ 3             △ 47
      投資有価証券の取得による支出                                   △ 5              －
                                         △ 4             △ 11
      その他
      投資活動によるキャッシュ・フロー                                  △ 13              73
     財務活動によるキャッシュ・フロー
      短期借入金の純増減額（△は減少）                                   300            △ 1,100
      長期借入れによる収入                                 11,288               5,236
      長期借入金の返済による支出                                 △ 7,803             △ 6,351
      社債の発行による収入                                   485              477
      社債の償還による支出                                  △ 140             △ 140
      自己株式の取得による支出                                  △ 40              －
      配当金の支払額                                  △ 83             △ 83
                                         △ 10              △ 7
      その他
      財務活動によるキャッシュ・フロー                                  3,995             △ 1,968
     現金及び現金同等物の増減額（△は減少）                                   △ 938             △ 874
     現金及び現金同等物の期首残高                                   7,256              6,318
                                     ※１   6,318            ※１   5,444
     現金及び現金同等物の期末残高
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     【注記事項】
     (連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項)
    １．連結の範囲に関する事項
      すべての子会社を連結しております。
      連結子会社の数            2 社
      連結子会社の名称　株式会社トラストコミュニティ
               株式会社エストラスト不動産販売
               当連結会計年度から、新たに設立した株式会社エストラスト不動産販売を連結の範囲に含めて
               おります。
    ２．持分法の適用に関する事項

      該当事項はありません。
    ３．連結子会社の事業年度等に関する事項

      連結子会社の事業年度の末日は、連結決算日と一致しております。
    ４．会計方針に関する事項

     (1) 重要な資産の評価基準及び評価方法
      ①有価証券
       その他有価証券
        時価のあるもの
         決算日の市場価格等に基づく時価法(評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却原価は移動平均法によ
         り算定）を採用しております。
        時価のないもの
         移動平均法による原価法を採用しております。
      ②たな卸資産
       販売用不動産・仕掛販売用不動産
        個別法による原価法を採用しております（貸借対照表価額については収益性の低下に基づく簿価切下げの方法
        により算定）。
     (2) 重要な減価償却資産の減価償却の方法

      ①有形固定資産（リース資産を除く）
       定率法を採用しております。ただし、建物（建物附属設備を除く）並びに2016年４月１日以降に取得した建物附
       属設備及び構築物については、定額法を採用しております。
       耐用年数は次のとおりであります。
        建物及び構築物               ７～50年
        その他                       ２～20年
      ②リース資産
       所有権移転外ファイナンス・リース取引に係るリース資産
       リース期間を耐用年数とし、残存価額を零（残価保証の取り決めがある場合は残価保証額）とする定額法を採用
       しております。
     (3) 重要な引当金の計上基準

      ①貸倒引当金
       債権の貸倒による損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸念債権等特定の債権につい
       ては個別に回収可能性を勘案し、回収不能見込額を計上しております。
      ②賞与引当金
       従業員に対して支給する賞与の支出に充てるため、支給見込額の当連結会計年度負担額を計上しております。
      ③株主優待引当金
       株主優待制度に基づく費用の発生に備えるため、翌連結会計年度以降において発生すると見込まれる額を計上し
       ております。
     (4)  退職給付に係る会計処理の方法

       従業員の退職給付に備えるため、当連結会計年度末における退職給付債務（簡便法による期末自己都合要支給
      額）を計上しております。
     (5)  収益の計上基準

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       当社グループは、「収益認識に関する会計基準」(企業会計基準第29号                                 2020年３月31日）及び「収益認識に関す
      る会計基準の適用指針」(企業会計基準適用指針第30号                          2021年３月26日)を適用しており、以下の５ステップアプ
      ロー  チに基づき、収益を認識しています。
       ステップ１:顧客との契約を識別する。

       ステップ２:契約における履行義務を識別する。
       ステップ３:取引価格を算定する。
       ステップ４:契約における履行義務に取引価格を配分する。
       ステップ５:履行義務を充足した時に又は充足するにつれて収益を認識する。
       主要な事業における顧客との契約に基づく主な履行義務の内容及び収益を認識する通常の時点は以下のとおりで

      す。
       ①不動産分譲事業
       　顧客と不動産売買契約を締結しており、マンション又は戸建住宅の引渡しを履行義務として識別し、マンショ
       ン又は戸建住宅の引渡時点で売上高を認識しております。
       ②不動産管理事業
       　顧客と管理委託契約を締結しており、契約期間にわたりマンションの管理サービスを提供することを履行義務
       として識別し、月額の契約価格を、毎月売上高として認識しております。
       ③その他事業
       　顧客と不動産取引に係る契約を締結しており、物件の引渡しや不動産取引に係るサービス提供を履行義務とし
       て識別し、不動産の引渡時点及びサービス提供の完了時点で売上高を認識しております。
       不動産賃貸事業に係る売上高は、「リース取引に関する会計基準」(企業会計基準第13号                                         2007年３月30日)に基づ

      き売上高を認識しております。
     (6)  連結キャッシュ・フロー計算書における資金の範囲

       手許現金、随時引き出し可能な預金及び容易に換金可能であり、かつ、価値の変動について僅少なリスクしか負
      わない取得日から３か月以内に償還期限の到来する短期投資からなっております。
     (7)  その他連結財務諸表作成のための重要な事項

       資産に係る控除対象外消費税等の会計処理
       資産に係る控除対象外消費税及び地方消費税は当連結会計年度の費用として処理しております。
      （重要な会計上の見積り）

      販売用不動産及び仕掛販売用不動産等の評価
    １．当連結会計年度の連結財務諸表に計上した金額
        販売用不動産                         1,261百万円
        仕掛販売用不動産                         15,701百万円
    ２．識別した項目に係る重要な会計上の見積内容に関する情報
     　販売用不動産及び仕掛販売用不動産の連結貸借対照表価額については、収益性の低下に基づく簿価切下げの方法に
     より算定しており、プロジェクト別の販売用不動産及び仕掛販売用不動産について正味売却価額と帳簿価額を比較
     し、正味売却価額が帳簿価額を下回る場合に、その差額をたな卸資産評価損として売上原価に計上します。
     　この正味売却価額は、プロジェクトごとに将来の販売見込み額や販売費、追加の開発コストを見積った上で算定し
     ており、これらの見積りは、商圏の不動産市場における競合状況、物件の販売計画、開発計画の進捗状況や建築工事
     費の動向等により影響を受けることになります。そのため、商圏における市況の悪化や経済情勢の著しい悪化、開発
     スケジュールの遅延等により正味売却価額の見積りの前提条件に変更があった場合には、評価損計上の処理が追加で
     必要になる可能性があります。
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     (会計方針の変更)
      収益認識に関する会計基準等の適用
      「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　2020年３月31日。以下「収益認識会計基準」という。）等
     を当連結会計年度から適用し、約束した財又はサービスの支配が顧客に移転した時点で、当該財又はサービスと交換
     に受け取ると見込まれる金額で収益を認識することとしております。これにより、不動産分譲事業において、従来、
     販売促進費として販売費及び一般管理費に計上していた、顧客に支払われる対価の一部を、売上高から控除して表示
     する方法に変更しております。
     　なお、当該会計方針の変更は、原則として遡及適用され、前連結会計年度については遡及適用後の連結財務諸表と
     なっております。
      この結果、遡及適用を行う前と比べて、前連結会計年度の売上高、販売費及び一般管理費がそれぞれ171百万円減少
     しますが、営業利益、経常利益及び税金等調整前当期純利益については変更ありません。また、前連結会計年度の期
     首の純資産に与える影響もありません。
      なお、収益認識会計基準第89－３項に定める経過的な取扱いに従って、前連結会計年度に係る「収益認識関係」注
     記については記載しておりません。
     （未適用の会計基準等）

      　時価の算定に関する会計基準等
      ・「時価の算定に関する会計基準」（企業会計基準第30号　2019年７月４日　企業会計基準委員会）
      ・「棚卸資産の評価に関する会計基準」（企業会計基準第９号　2019年７月４日　企業会計基準委員会）
      ・「金融商品に関する会計基準」（企業会計基準第10号　2019年７月４日　企業会計基準委員会）
      ・「時価の算定に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第31号　2021年６月17日　企業会計基準委
      員会）
      ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号　2020年３月31日　企業会計基準
      委員会）
      (1)  概要
      　国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）が、公正価値測定についてほぼ同じ内容の詳
      細なガイダンス（国際財務報告基準（IFRS）においてはIFRS第13号「公正価値測定」、米国会計基準においては
      Accounting      Standards     CodificationのTopic          820「公正価値測定」）を定めている状況を踏まえ、企業会計基準委
      員会において、主に金融商品の時価に関するガイダンス及び開示に関して、日本基準を国際的な会計基準との整合
      性を図る取組みが行われ、「時価の算定に関する会計基準」等が公表されたものです。
      　企業会計基準委員会の時価の算定に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、統一的な算定方法
      を用いることにより、国内外の企業間における財務諸表の比較可能性を向上させる観点から、IFRS第13号の定めを
      基本的にすべて取り入れることとされ、また、これまで我が国で行われてきた実務等に配慮し、財務諸表間の比較
      可能性を大きく損なわせない範囲で、個別項目に対するその他の取扱いを定めることとされております。 
      (2)  適用予定日

      　2023年２月期の期首から適用します。
      (3)  当該会計基準等の適用による影響

      　「時価の算定に関する会計基準」等の適用による連結財務諸表に与える影響額については、現時点で未定であり
      ます。
     （表示方法の変更）

      「会計上の見積りの開示に関する会計基準」の適用
      「会計上の見積りの開示に関する会計基準」（企業会計基準第31号　2020年３月31日）を当連結会計年度から適用
     し、連結財務諸表に重要な会計上の見積りに関する注記を記載しております。
      ただし、当該注記においては、当該会計基準第11項ただし書きに定める経過的な取扱いに従って、前連結会計年度
     に係る内容については記載しておりません。
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      ( 連結貸借対照表関係         )
     ※１    担保資産及び担保付債務
        担保に供している資産
                              前連結会計年度                 当連結会計年度
                              ( 2021年２月28日       )         ( 2022年２月28日       )
        仕掛販売用不動産                         1,897百万円                 1,690百万円
        建物及び構築物                          729百万円                 701百万円
        土地                          945百万円                 945百万円
        計                         3,572百万円                 3,338百万円
        上記に対する債務

                              前連結会計年度                 当連結会計年度
                             ( 2021年２月28日       )         ( 2022年２月28日       )
        短期借入金                         1,166百万円                 1,374百万円
        長期借入金                         1,514百万円                  651百万円
        計                         2,681百万円                 2,025百万円
     ※２    受取手形及び売掛金のうち、顧客との契約から生じた債権の金額は、次のとおりであります。

                              前連結会計年度                 当連結会計年度

                             ( 2021年２月28日       )         ( 2022年２月28日       )
        受取手形                          －百万円                 －百万円
        売掛金                          68百万円                 62百万円
     ※３    保有目的の変更により、以下の金額を振替えております。

                              前連結会計年度                 当連結会計年度
                             ( 2021年２月28日       )         ( 2022年２月28日       )
        仕掛販売用不動産から有形固定資産                          －百万円                144百万円
        有形固定資産から仕掛販売用不動産                          －百万円                 29百万円
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      ( 連結損益計算書関係         )
     ※１    販売費及び一般管理費のうち主要な費目及び金額は、次のとおりであります。
                            前連結会計年度                 当連結会計年度
                           (自    2020年３月１日              (自    2021年３月１日
                           至   2021年２月28日       )       至   2022年２月28日       )
        広告宣伝費                        395  百万円               300  百万円
        支払手数料                        462  百万円               432  百万円
        モデルルーム費                        183  百万円               132  百万円
        給与                        278  百万円               262  百万円
        賞与引当金繰入額                         7 百万円                7 百万円
        株主優待引当金繰入額                         11 百万円                10 百万円
        役員退職慰労金                         － 百万円               300  百万円
        退職給付費用                         3 百万円                2 百万円
        減価償却費                         26 百万円                24 百万円
      ( 連結包括利益計算書関係           )

     ※１    その他の包括利益に係る組替調整額及び税効果額
                              前連結会計年度                当連結会計年度
                            (自    2020年３月１日             (自    2021年３月１日
                             至   2021年２月28日       )       至   2022年２月28日       )
        その他有価証券評価差額金
          当期発生額                          △０百万円                 ３百万円
                                   －百万円                －百万円
          組替調整額
            税効果調整前
                                  △０百万円                 ３百万円
                                   １百万円               △０百万円
            税効果額
            その他有価証券評価差額金                           ０百万円                ３百万円
           その他の包括利益合計                        ０百万円                ３百万円
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      (連結株主資本等変動計算書関係)
      前連結会計年度（自           2020年３月１日        至   2021年２月28日       ）
       １．発行済株式の種類及び総数
                     当連結会計年度期         当連結会計年度増         当連結会計年度減         当連結会計年度末
          株式の種類
                     首株式数（株）         加株式数（株）         少株式数（株）         株式数（株）
     発行済株式

      普通株式
                        6,167,000             －         －      6,167,000
            合計             6,167,000             －         －      6,167,000

       ２．自己株式に関する事項

               当連結会計年度期首           当連結会計年度増加           当連結会計年度減少           当連結会計年度末株
       株式の種類
               株式数（株）           株式数（株）           株式数（株）           式数（株）
     普通株式（株）                233,767           66,400           60,089          240,078
     　(変動事由の概要）
      自己株式の増加は、2019年８月19日開催の取締役会決議に基づく買付けによるものであり、減少は譲渡制限付株式
      報酬としての自己株式処分によるものです。
       ３．新株予約権及び自己新株予約権に関する事項

         該当事項はありません。
       ４．配当に関する事項

       (1)  配当金支払額
                        配当金の総額         １株当たり
         決議        株式の種類                           基準日        効力発生日
                         (百万円)        配当額(円)
     2020年５月27日
                 普通株式             41        7.00   2020年２月29日         2020年５月28日
     定時株主総会
     2020年10月９日
                 普通株式             41        7.00   2020年８月31日         2020年11月６日
     取締役会
      　(2)   基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                           配当金の総額        １株当たり
        決議      株式の種類      配当の原資                       基準日        効力発生日
                            (百万円)       配当額(円)
     2021年５月28日
               普通株式      利益剰余金           41      7.00   2021年２月28日         2021年５月31日
     定時株主総会
      当連結会計年度（自           2021年３月１日        至   2022年２月28日       ）

       １．発行済株式の種類及び総数
                     当連結会計年度期         当連結会計年度増         当連結会計年度減         当連結会計年度末
          株式の種類
                     首株式数（株）         加株式数（株）         少株式数（株）         株式数（株）
     発行済株式

      普通株式
                        6,167,000             －         －      6,167,000
            合計             6,167,000             －         －      6,167,000

       ２．自己株式に関する事項

               当連結会計年度期首           当連結会計年度増加           当連結会計年度減少           当連結会計年度末株
       株式の種類
               株式数（株）           株式数（株）           株式数（株）           式数（株）
     普通株式（株）                240,078             －         21,014          219,064
     　(変動事由の概要）
      自己株式の減少は、譲渡制限付株式報酬としての自己株式処分によるものです。
       ３．新株予約権及び自己新株予約権に関する事項

         該当事項はありません。
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       ４．配当に関する事項
       (1)  配当金支払額
                        配当金の総額         １株当たり
         決議        株式の種類                           基準日        効力発生日
                         (百万円)        配当額(円)
     2021年５月28日
                 普通株式             41        7.00   2021年２月28日         2021年５月31日
     定時株主総会
     2021年10月８日
                 普通株式             41        7.00   2021年８月31日         2021年11月８日
     取締役会
      　(2)   基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                           配当金の総額        １株当たり
        決議      株式の種類      配当の原資                       基準日        効力発生日
                            (百万円)       配当額(円)
     2022年５月27日
               普通株式      利益剰余金           53      9.00   2022年２月28日         2022年５月30日
     定時株主総会
      (連結キャッシュ・フロー計算書関係                 )

     ※１  現金及び現金同等物の期末残高と連結貸借対照表に掲記されている科目の金額との関係
                            前連結会計年度                 当連結会計年度
                           (自    2020年３月１日              (自    2021年３月１日
                           至   2021年２月28日       )       至   2022年２月28日       )
        現金及び預金勘定                       6,318百万円                 5,444百万円
        現金及び現金同等物                       6,318百万円                 5,444百万円
      ( リース取引関係       )

        重要性が乏しいため、記載を省略しております。
      (金融商品関係)

    １．金融商品の状況に関する事項
     (1) 金融商品に対する取組方針
       当社グループは、資金運用については預金等の安全性の高い金融資産で行い、資金調達については主に銀行借入
      及び社債により調達しております。また、デリバティブ取引については行っておらず、投機的な取引は行わない方
      針であります。
     (2) 金融商品の内容及び当該金融商品に係るリスク

       営業債権である受取手形及び売掛金は、顧客の信用リスクに晒されております。
       投資有価証券は、業務上の関係を有する企業の株式であり、市場リスクに晒されております。
       営業債務である支払手形及び買掛金は、１年以内の支払期日であります。 
       借入金及び社債は、主に不動産の取得及び開発に係る資金調達や運転資金等を目的としたものであり、返済期間
      は主として３年以内であります。借入金及び社債は、金利の変動リスクに晒されております。
     (3) 金融商品に係るリスク管理体制

      ①信用リスク（取引先の契約不履行等に係るリスク）の管理
       当社グループは、営業債権については、各部署及び管理部門が主要な取引先の状況を定期的にモニタリングし、
      取引相手ごとに期日及び残高を管理するとともに、財務状況等の悪化等による回収懸念の早期把握や軽減を図って
      おります。
      ②市場リスク(金利等の変動リスク)の管理
       当社グループは、借入金の支払金利の変動リスクを回避するため、固定金利により借入を行っております。
      　投資有価証券については、定期的に時価や発行体（取引先企業）の財務状況等を把握し、また、取引先企業との
      関係を勘案して保有状況を継続的に見直しております。
      ③資金調達に係る流動性リスク(支払期日に支払いを実行出来なくなるリスク)の管理
       当社グループは、各部署からの報告に基づき管理部門が適時に資金繰計画を作成・更新するとともに、手許流動
      性の維持などにより流動性リスクを管理しております。
     (4) 金融商品の時価等に関する事項についての補足説明

       金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定された価額が含まれ
      ております。当該価額の算定においては変動要因を織り込んでいるため、異なる前提条件等を採用することによ
      り、当該価額が変動することがあります。
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    ２．金融商品の時価等に関する事項
      連結貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりであります。なお、時価を把握することが
     極めて困難と認められるものは、次表には含まれておりません((注)２を参照してください）。
      前連結会計年度（        2021年２月28日       ）

                                                 (単位：百万円)
                        連結貸借対照表計上額                時価          差額
       (1)  現金及び預金                          6,318           6,318            －
       (2)  受取手形及び売掛金                           68           68          －
       (3)　投資有価証券
       　①　その他有価証券                            6           6         －
             資産計                   6,393           6,393            －
       (1)  支払手形及び買掛金                          1,327           1,327            －
       (2)  未払法人税等                           176           176           －
       (3)  短期借入金                          4,700           4,700            －
       (4)    長期借入金（１年内返済予
                                12,685           12,684            △0
          定の長期借入金を含む）
       (5)　社債（1年内償還予定の社
                                 1,060           1,048          △11
          債を含む）
             負債計                   19,949           19,936           △12
      当連結会計年度（        2022年２月28日       ）

                                                 (単位：百万円)
                        連結貸借対照表計上額                時価          差額
       (1)  現金及び預金                          5,444           5,444            －
       (2)  受取手形及び売掛金                           62           62          －
       (3)　投資有価証券
       　①　その他有価証券                            7           7         －
             資産計                   5,514           5,514            －
       (1)  支払手形及び買掛金                           408           408           －
       (2)  未払法人税等                           40           40          －
       (3)  短期借入金                          3,600           3,600            －
       (4)    長期借入金（１年内返済予
                                11,569           11,564            △5
          定の長期借入金を含む）
       (5)　社債（1年内償還予定の社
                                 1,420           1,397          △22
          債を含む）
             負債計                   17,038           17,010           △27
       (注) １．金融商品の時価の算定方法に関する事項
         資産
          (1) 現金及び預金、(2) 受取手形及び売掛金
            これらは短期間で決済されるものであるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価
           額によっております。
          (3)  投資有価証券
            その他有価証券の時価は、取引所の価格によっております。
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         負債
          (1) 支払手形及び買掛金、(2）未払法人税等、(3)短期借入金
            これらは短期間で決済されるものであるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価
           額によっております。
          (4)  長期借入金（１年内返済予定の長期借入金を含む）、(5)社債（１年内償還予定の社債を含む）
            これらの時価については、元利金の合計額を、一定の期間ごとに分類し、その将来キャッシュ・フ
           ローを国債の利回り等適切な指標に信用スプレッドを上乗せした利率で割り引いた現在価値により算定
           しております。
         ２．時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品の連結貸借対照表計上額

                                                 (単位：百万円)
                  区分             2021年２月28日               2022年２月28日
            非上場株式                            10               10
           上記については、市場性がなく、時価を把握することが極めて困難と認められるため、「資産（3）投
           資有価証券」に含めておりません。
         ３．金銭債権及び満期がある有価証券の連結決算日後の償還予定額

          　前連結会計年度（         2021年２月28日       ）
                                                 (単位：百万円)
                          １年以内       １年超５年以内        ５年超10年以内          10年超
            現金及び預金                 6,318          －        －        －
            受取手形及び売掛金                   68        －        －        －
                 合計            6,387          －        －        －
          　当連結会計年度（         2022年２月28日       ）

                                                 (単位：百万円)
                          １年以内       １年超５年以内        ５年超10年以内          10年超
            現金及び預金                 5,444          －        －        －
            受取手形及び売掛金                   62        －        －        －
                 合計            5,507          －        －        －
         ４．短期借入金、社債及び長期借入金の連結決算日後の返済予定額

          　前連結会計年度（         2021年２月28日       ）
                                                 (単位：百万円)
                          １年以内       １年超５年以内        ５年超10年以内          10年超
            短期借入金                 4,700          －        －        －
            社債                  140        920         －        －
            長期借入金                 6,058        3,357        3,143         126
                 合計            10,898         4,277        3,143         126
          　当連結会計年度（         2022年２月28日       ）

                                                 (単位：百万円)
                          １年以内       １年超５年以内        ５年超10年以内          10年超
            短期借入金                 3,600          －        －        －
            社債                  140        780        500         －
            長期借入金                 5,479        5,683         326         80
                 合計            9,219        6,463         826         80
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      (有価証券関係)

        重要性が乏しいため、記載を省略しております。
      ( デリバティブ取引関係          )

        当社グループは、デリバティブ取引を全く利用していないため、該当事項はありません。
      (退職給付関係)

    １．採用している退職給付制度の概要
      当社及び連結子会社は、退職金規程に基づく退職一時金制度を採用しております。
      なお、当社及び連結子会社が有する退職一時金制度は、簡便法により退職給付に係る負債及び退職給付費用を計算
     しております。
    ２．確定給付制度

     (1)　簡便法を適用した制度の、退職給付に係る負債の期首残高と期末残高の調整表
                                                  （単位:百万円）
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                               (自　   2020年３月１日           (自　   2021年３月１日
                                至　  2021年２月28日       )     至　  2022年２月28日       )
    退職給付に係る負債の期首残高                                     26              27
    　退職給付費用                                      3              2
     退職給付の支払額
                                         △2              △5
    退職給付に係る負債の期末残高                                     27              24
     (2)　退職給付債務の期末残高と連結貸借対照表に計上された退職給付に係る負債の調整表

                                                  （単位:百万円）
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                ( 2021年２月28日       )      ( 2022年２月28日       )
    非積立型制度の退職給付債務                                     27              24
    連結貸借対照表に計上された負債                                     27              24
    退職給付に係る負債                                     27              24

    連結貸借対照表に計上された負債                                     27              24
     (3)    退職給付費用

    簡便法で計算した退職給付費用                           前連結会計年度３百万円              当連結会計年度２百万円
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      ( 税効果会計関係       )
    １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                              前連結会計年度             当連結会計年度
                             ( 2021年２月28日       )     ( 2022年２月28日       )
      (繰延税金資産)
        減価償却費                         82百万円             57百万円
        未払事業税                         12百万円             5百万円
        貸倒引当金
                                14百万円             14百万円
                                59百万円             46百万円
        その他
      繰延税金資産小計
                               168百万円             123百万円
                                －百万円             －百万円
      評価性引当額
      繰延税金資産合計                         168百万円             123百万円
      (繰延税金負債)

      　資産除去債務に対応する除去費用                          6百万円             6百万円
                                －百万円             0百万円
      　その他有価証券評価差額金
      繰延税金負債合計                          6百万円             6百万円
      繰延税金資産の純額                         162百万円             117百万円
    ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因となった

      主要な項目別内訳
                                  前連結会計年度              当連結会計年度
                                  ( 2021年２月28日       )       ( 2022年２月28日       )
       法定実効税率
                                        30.5％              30.5％
       （調整）
       交際費等永久に損金に算入されない項目                                 0.6％              0.8％
       住民税均等割等                                 0.3％              0.4％
                                        1.2％              0.5％
       その他
       税効果会計適用後の法人税等の負担率                                 32.6％              32.2％
      (資産除去債務関係)

        重要性が乏しいため、記載を省略しております。
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      (賃貸等不動産関係)
        当社グループは、山口県及びその他の地域において、賃貸用の駐車場、オフィスビル等（土地を含む）を有し
       ております。
        2021年２月期における当該賃貸等不動産に関する賃貸損益は119百万円（賃貸収益は売上高に、賃貸費用は売上
       原価に計上）であります。
        2022年２月期における当該賃貸等不動産に関する賃貸損益は113百万円（賃貸収益は売上高に、賃貸費用は売上
       原価に計上）であります。
        また、当該賃貸等不動産の連結貸借対照表計上額、期中増減額及び時価は、次のとおりであります。

                                                 (単位：百万円)
                           前連結会計年度                 当連結会計年度
                          (自    2020年３月１日               (自    2021年３月１日
                          至   2021年２月28日       )        至   2022年２月28日       )
                期首残高                    1,710                 1,676
    連結貸借対照表計上額            期中増減額                     △34                  126

                期末残高                    1,676                 1,803

    期末時価                                2,135                 2,204

     (注) １．連結貸借対照表計上額は、取得原価から減価償却累計額を控除した金額であります。
       ２.  期中増減額のうち、前連結会計年度の増加額は賃貸用不動産の設備更新２百万円、減少額は減価償却費36百
         万円であります。
       　　当連結会計年度の主な増加額は用途変更144百万円及び賃貸用不動産の設備更新８百万円、減少額は減価償
         却費36百万円であります。
       ３．期末の時価は、主として社外の不動産鑑定士による不動産鑑定評価に基づく金額によっております。ただ
         し、直近の評価時点から、一定の評価額や適切に市場価格を反映していると考えられる指標に重要な変動が
         生じていない場合には、当該評価額や指標を用いて調整した金額によっております。
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      （収益認識関係）
    １．収益の分解
     財又はサービスの種類別に分解した顧客との契約から生じる収益は以下のとおりです。
                不動産分譲事業          不動産管理事業            その他          合計
                 (百万円）          (百万円）          (百万円)          (百万円)
    マンション分譲                 13,900            －          －       13,900
    戸建分譲                 1,063            －          －        1,063

    マンション管理                   －          393           －         393

    その他                   －          192          180         372

    計                 14,964            585          180        15,729

    　収益認識の時期別に分解した顧客との契約から生じる収益は以下のとおりであります。

                不動産分譲事業          不動産管理事業            その他          合計
                 (百万円）          (百万円）          (百万円)          (百万円)
    一時点で移転される
                     14,964            178          180        15,323
    財
    一定の期間に渡り移
                       －          406           －         406
    転されるサービス
    計                 14,964            585          180        15,729
     各セグメントの収益の分解情報とセグメント情報に記載した「外部顧客への売上高」との関係は以下のとおりであり

    ます。なお、その他の収益は、リース取引に関する会計基準に基づく賃貸収入等であります。
               不動産分譲事業         不動産管理事業         不動産賃貸事業          その他        合計
                 （百万円）          （百万円）          （百万円）         （百万円）        （百万円）
    顧客との契約から識
                   14,964          585         －       180      15,729
    別した収益
    その他収益                 89         －        213        ２       305
    外部顧客への売上高               15,054          585         213       182      16,035

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    ２．収益を理解するための基礎となる情報
      不動産分譲事業：　不動産分譲事業については、主としてマンション、戸建住宅の開発・販売を山口県及び九州の主
              要都市   を中心に行っており、これらの地域における個人を主たる顧客としております。
              　当社は、顧客と不動産売買契約を締結しており、マンション又は戸建住宅の引渡しを履行義務と
              して識別しております。不動産売買契約書における引渡しの条件を勘案した結果、マンション又は
              戸建住宅に対する支配を顧客に移転して履行義務を充足するのはマンション又は戸建住宅の引渡時
              点であると判断し、当該時点で売上高を認識しております。
              　売上高は、顧客と締結した不動産売買契約書において約束された対価から値引き、売主の諸費用
              負担分等を控除した金額で測定しております。対価は、物件の引渡しと同時に受領することから、
              金融要素に係る調整は行っておりません。また、当社と顧客との間に重要な返品に係る契約はあり
              ません。
      不動産管理事業：　不動産管理事業については、主にマンションの維持管理等の管理サービスを山口県及び九州全域

              を中心として行っており、これらの地域におけるマンションの管理組合を主たる顧客としておりま
              す。
              　当社は、顧客と管理委託契約を締結しており、契約期間にわたりマンションの管理サービスを提
              供することを履行義務として識別しております。マンションの管理サービスは、日常反復的にサー
              ビスを提供するものであり、顧客は契約期間にわたり均一の便益を受けていると考えられるため、
              履行義務は契約期間にわたり一定に充足されると判断し、月額の契約価格を、毎月売上高と認識し
              ております。
              　売上高は、顧客と締結した管理委託契約において約束された対価で測定しております。対価は、
              月ごとに受領することから、金融要素に係る調整は行っておりません。また、当社と顧客との間に
              重要な返品に係る契約はありません。
       その他事業：　その他の事業については、マンション及び戸建住宅の分譲以外の不動産取引を行っております。

              　当社は、顧客との不動産取引に係る契約を締結しており、物件の引渡しや不動産取引に係るサー
              ビス提供を履行義務として識別しております。不動産取引に係る契約書における物件の引渡しや
              サービス提供の条件を勘案した結果、物件及びサービスに対する支配を顧客に移転して履行義務を
              充足するのは係る不動産の引渡時点及びサービス提供の完了時点であると判断し、当該時点で売上
              高を認識しております。
              　売上高は、顧客と締結した契約書において約束された対価で測定しております。対価は、物件の
              引渡し及びサービス提供と同時に受領することから、金融要素に係る調整は行っておりません。ま
              た、顧客との間に重要な返品に係る契約はありません。
    ３．当連結会計年度及び翌連結会計年度以降の収益の金額を理解するための情報

     顧客との契約から生じた債権、契約負債の残高は以下のとおりです。
                     当連結会計年度期首（百万円）                 当連結会計年度期末（百万円）
    顧客との契約から生じた債権                                68                 62
    契約負債                               1,171                  825
    　連結貸借対照表において、顧客との契約から生じた債権は受取手形及び売掛金に含まれており、契約負債は前受金に
    含まれております。
    　当連結会計年度に認識された収益について、期首時点で契約負債に含まれていた金額は1,019百万円です。また、当連
    結会計年度において、過去の期間に充足した履行義務から認識した収益はありません。
    　残存履行義務に配分した取引金額

    　残存履行義務に配分した取引は2022年２月28日現在で8,967百万円であり、今後１年以内に収益を認識すると見込んで
    おります。
    　なお、収益認識会計基準第80－24項の定めに従って、不動産管理事業におけるマンションの維持管理サービスに係る
    残存履行義務に配分した取引については、収益認識会計基準第80－22項(2)の定めを適用しており、注記に含めておりま
    せん。
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      (セグメント情報等)
       【セグメント情報】
     １．報告セグメントの概要
     　(1)   報告セグメントの決定方法
       　当社グループの報告セグメントは、当社グループの構成単位のうち分離された財務情報が入手可能であり、取
       締役会が、経営資源の配分の決定及び業績を評価するために定期的に検討を行う対象としているものでありま
       す。
       　当社グループは、分譲マンション及び分譲戸建を企画、開発、販売する不動産分譲事業を主たる業務としてお
       り、各事業ごとに戦略を立案し、事業活動を展開しております。
     　(2)   各報告セグメントに属する製品及びサービスの種類
      　　各報告セグメントの主要な内容は、次のとおりであります。
      　　不動産分譲事業・・・・・・・・・分譲マンション及び分譲戸建の企画、開発、販売
      　　不動産管理事業・・・・・・・・・分譲マンションの管理、損害保険代理業務、インテリア等の販売
      　　不動産賃貸事業・・・・・・・・・オフィス、商業施設等の賃貸
     ２．報告セグメントごとの売上高、利益又は損失、資産その他の項目の金額の算定方法
        報告されている事業セグメントの会計処理の方法は、「連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項」に
       おける記載と同一であります。報告セグメントの利益は、営業利益ベースの数値であります。セグメント間の内
       部収益及び振替高は市場実勢価格に基づいております。
        「会計方針の変更」に記載のとおり、当連結会計年度の期首から収益認識会計基準等を適用し、収益認識に関

       する会計処理方法を変更したため、事業セグメントの売上高の算定方法を同様に変更しております。セグメント
       利益又は損失については変更ありません。
        なお、前連結会計年度のセグメント情報については、変更後の売上高算定方法により作成したものを記載して
       おります。
     ３．報告セグメントごとの売上高、利益又は損失、資産その他の項目の金額に関する情報

           前連結会計年度（自           2020年３月１日        至   2021年２月28日       ）
                                                  (単位：百万円)　
                        報告セグメント
                                                     連結財務諸
                                       その他          調整額
                                            合計         表計上額
                不動産分譲      不動産管理      不動産賃貸
                                       (注)１          (注)２
                                   計
                                                      (注）３
                  事業      事業      事業
    売上高
     外部顧客への売上高
                  15,564       526      215    16,306      191    16,498       －    16,498
     セグメント間の内部
                    －      13      3     16     0     16    △ 16      －
     売上高又は振替高
         計         15,564       539      218    16,323      191    16,515      △ 16    16,498
    セグメント利益              1,426       128      120     1,675      62    1,738     △ 758      979
    セグメント資産              25,777       703     1,676     28,157       44   28,201      500    28,702
    その他の項目
     減価償却費
                     2      1     37      40     －     40     22      62
     有形固定資産及び
                     1      0      2      3    －      3     1      5
     無形固定資産の増加額
    (注)１.「その他」の区分は報告セグメントに含まれない事業セグメントであり、その他附帯事業等を含んでおりま
       す。　
      ２．調整額は以下のとおりであります。
       (1)　セグメント利益の調整額△758百万円には、セグメント間取引消去又は振替高６百万円、各報告セグメント
          に配分していない全社費用△765百万円が含まれております。全社費用は、主に報告セグメントに帰属しな
          い一般管理費であります。
       (2)　セグメント資産の調整額500百万円には、セグメント間取引消去又は振替高△13百万円、各報告セグメント
          に配分していない全社資産514百万円が含まれております。全社資産は、主に報告セグメントに帰属しない
          管理部門に係る資産であります。
       (3)　減価償却費の調整額は、各報告セグメントに配分していない全社資産に係る減価償却費であります。
       (4)　有形固定資産及び無形固定資産の増加額の調整額は、各報告セグメントに配分していない全社資産の増加
          額であります。
      ３．セグメント利益は、連結財務諸表の営業利益と調整を行っております。
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           当連結会計年度（自           2021年３月１日        至   2022年２月28日       ）
                                                  (単位：百万円)　
                        報告セグメント
                                                     連結財務諸
                                       その他          調整額
                                            合計         表計上額
                不動産分譲      不動産管理      不動産賃貸
                                       (注)１          (注)２
                                   計
                                                      (注）３
                  事業      事業      事業
    売上高
     外部顧客への売上高
                  15,054       585      213    15,853      182    16,035       －    16,035
     セグメント間の内部
                    －      8      2     11     －     11    △ 11      －
     売上高又は振替高
         計         15,054       593      216    15,864      182    16,046      △ 11    16,035
    セグメント利益              1,434       113      119     1,666      77    1,744     △ 963      781
    セグメント資産              21,980       747     1,788     24,516      723    25,240      298    25,538
    その他の項目
     減価償却費
                     2      0     37      40     －     40     20      61
     有形固定資産及び
                    27      4     164      196     －     196     －     196
     無形固定資産の増加額
    (注)１.「その他」の区分は報告セグメントに含まれない事業セグメントであり、その他附帯事業等を含んでおりま
       す。　
      ２．調整額は以下のとおりであります。
       (1)　セグメント利益の調整額△963百万円には、セグメント間取引消去又は振替高14百万円、各報告セグメント
          に配分していない全社費用△977百万円が含まれております。全社費用は、主に報告セグメントに帰属しな
          い一般管理費であります。
       (2)　セグメント資産の調整額298百万円には、セグメント間取引消去又は振替高△23百万円、各報告セグメント
          に配分していない全社資産321百万円が含まれております。全社資産は、主に報告セグメントに帰属しない
          管理部門に係る資産であります。
       (3)　減価償却費の調整額は、各報告セグメントに配分していない全社資産に係る減価償却費であります。
       (4)　有形固定資産及び無形固定資産の増加額の調整額は、各報告セグメントに配分していない全社資産の増加
          額であります。
      ３．セグメント利益は、連結財務諸表の営業利益と調整を行っております。
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       【関連情報】
        前連結会計年度（自           2020年３月１日        至   2021年２月28日       ）
         １．製品及びサービスごとの情報
                                                 (単位：百万円）
                   分譲マンション           分譲戸建          その他          合計
       外部顧客への売上高                  14,140          1,424          932        16,498

         ２．地域ごとの情報

          (1)  売上高
            本邦の外部顧客以外への売上高がないため、該当事項はありません。
          (2)  有形固定資産

            本邦以外に所在している有形固定資産がないため、該当事項はありません。
         ３．主要な顧客ごとの情報

          外部顧客への売上高のうち、連結損益計算書の売上高の10％以上を占める相手先がいないため、記載を省
         略しております。
        当連結会計年度（自           2021年３月１日        至   2022年２月28日       ）

         １．製品及びサービスごとの情報
                                                 (単位：百万円）
                   分譲マンション           分譲戸建          その他          合計
       外部顧客への売上高                  13,990          1,063          980        16,035

         ２．地域ごとの情報

          (1)  売上高
            本邦の外部顧客以外への売上高がないため、該当事項はありません。
          (2)  有形固定資産

            本邦以外に所在している有形固定資産がないため、該当事項はありません。
         ３．主要な顧客ごとの情報

          外部顧客への売上高のうち、連結損益計算書の売上高の10％以上を占める相手先がいないため、記載を省
         略しております。
       【報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報】

         該当事項はありません。
       【報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報】

         該当事項はありません。
       【報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報】

         該当事項はありません。
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      【関連当事者情報】
    　　　　前連結会計年度(自             2020年３月１日       　至  2021年２月28日       )
    　　　　１．関連当事者との取引
          該当事項はありません。
    　　　　２．親会社又は重要な関連会社に関する注記

         （１）　親会社情報
             西部ガスホールディングス株式会社(東京証券取引所に上場)
         （２）　重要な関連会社の要約財務情報
             該当事項はありません。
    　　　　当連結会計年度(自             2021年３月１日       　至  2022年２月28日       )

    　　　　１．関連当事者との取引
          該当事項はありません。
    　　　　２．親会社又は重要な関連会社に関する注記

         （１）　親会社情報
             西部ガスホールディングス株式会社(東京証券取引所に上場)
         （２）　重要な関連会社の要約財務情報
             該当事項はありません。
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      (１株当たり情報）
                            前連結会計年度                 当連結会計年度

                           (自　   2020年３月１日              (自　   2021年３月１日
                           至　  2021年２月28日       )        至　  2022年２月28日       )
    １株当たり純資産額                              1,107.88円                 1,167.13円
    １株当たり当期純利益金額                               92.60円                 74.24円

     (注)    １．潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額については、潜在株式が存在しないため記載しておりません。
        ２．１株当たり当期純利益金額の算定上の基礎は、以下のとおりであります。
                            前連結会計年度                 当連結会計年度

                           (自　   2020年３月１日              (自　   2021年３月１日
                           至　  2021年２月28日       )        至　  2022年２月28日       )
    親会社株主に帰属する当期純利益
                                      548                 441
    （百万円）
    普通株主に帰属しない金額（百万円）                                  －                 －
    普通株式に係る親会社株主に帰属する
                                      548                 441
    当期純利益金額（百万円)
    普通株式の期中平均株式数（株）                              5,918,789                 5,940,624
      （重要な後発事象）

      該当事項はありません。
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      ⑤【連結附属明細表】
       【社債明細表】
                              当期首残高      当期末残高       利率

       会社名         銘柄       発行年月日                        担保      償還期限
                              （百万円）      （百万円）      （％）
                                       420
     ㈱エストラスト        第３回無担保社債         2019年11月29日            560         　0.30     なし    2024年11月29日
                                      (140)
     ㈱エストラスト        第４回無担保社債         2020年３月31日            500      500    0.40    なし    2025年３月31日
     ㈱エストラスト        第５回無担保社債         2021年３月31日            －     500    0.47    なし    2028年３月31日

                                      1,420

       合計         －         －        1,060          　　－      －       －
                                     （140）
     （注）１．「当期末残高」欄の（内書）は、１年内償還予定の金額であります。
        ２．連結決算日後５年内における１年ごとの償還予定額は以下のとおりであります。
           １年以内        １年超２年以内          ２年超３年以内          ３年超４年以内          ４年超５年以内
           （百万円）          （百万円）          （百万円）          （百万円）          （百万円）
                140          140          140          500          －
       【借入金等明細表】

                             当期首残高       当期末残高      平均利率
               区分                                   返済期限
                             （百万円）       （百万円）       （％）
    短期借入金                           4,700       3,600      0.73       －
    １年以内に返済予定の長期借入金                           6,058       5,479      0.87       －
    １年以内に返済予定のリース債務                             7       5     －      －
                                                 2023年３月から
    長期借入金（１年以内に返済予定のものを除く。)                           6,626       6,090      0.87
                                                 2034年３月
                                                 2023年３月から
    リース債務（１年以内に返済予定のものを除く。)                            10       4     －
                                                 2024年３月
    その他有利子負債                            －       －     －      －
               合計                17,402       15,179       －      －

     (注)   １．「平均利率」については、借入金の期末残高に対する加重平均利率を記載しております。
         なお、リース債務については、リース料総額に含まれる利息相当額を控除する前の金額でリース債務を連結
         貸借対照表に計上しているため、「平均利率」を記載しておりません。
       ２．長期借入金及びリース債務（１年以内に返済予定のものを除く。）の連結決算日後５年内における１年ごと
         の返済予定額は以下のとおりであります。なお、リース債務の返済予定額には残価保証額は含まれておりま
         せん。
                     １年超２年以内         ２年超３年以内         ３年超４年以内         ４年超５年以内

             区分
                      （百万円）         （百万円）         （百万円）         （百万円）
          長期借入金               1,436         1,327          57       2,862
          リース債務                 4         0        －         －

       【資産除去債務明細表】

         当連結会計年度期首及び当連結会計年度末における資産除去債務の金額が当連結会計年度期首及び当連結会
        計年度末における負債及び純資産の合計額の100分の１以下であるため、記載を省略しております。
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      (2)  【その他】
        当連結会計年度における四半期情報等
         (累計期間)             第１四半期          第２四半期          第３四半期         当連結会計年度

    売上高           (百万円)           6,910          8,968         10,797          16,035
    税金等調整前四半期　
                (百万円)            314          272          203          650
    （当期）純利益金額
    親会社株主に帰属する四
                (百万円)            215          184          134          441
    半期（当期）純利益金額
    １株当たり四半期（当
                 (円)          36.39          31.03          22.60          74.24
    期）純利益金額
         (会計期間)             第１四半期          第２四半期          第３四半期          第４四半期

    １株当たり
    四半期純利益金額又は四            (円)          36.39         △5.32          △8.38          51.58
    半期純損失金額(△)
                                57/77















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    ２【財務諸表等】
     (1) 【財務諸表】
      ①【貸借対照表】
                                                  (単位：百万円)
                                 前事業年度              当事業年度
                                (2021年２月28日)              (2022年２月28日)
     資産の部
      流動資産
        現金及び預金                                5,709              4,767
        売掛金                                  25              35
        販売用不動産                                5,771              1,261
                                     ※２   13,571          ※２ 、 ※３   15,701
        仕掛販売用不動産
                                         361              532
        その他
        流動資産合計                                25,439              22,298
      固定資産
        有形固定資産
                                      ※２   858          ※２ 、 ※３   830
         建物
         構築物                                 3              3
         車両運搬具                                 2              0
         工具、器具及び備品                                 1              2
                                      ※２   881        ※２ 、 ※３   1,011
         土地
         リース資産                                 16               9
                                          －              10
         建設仮勘定
         有形固定資産合計                               1,765              1,868
        無形固定資産
                                          0              0
         ソフトウエア
         無形固定資産合計                                 0              0
        投資その他の資産
         投資有価証券                                 16              17
         関係会社株式                                 10              20
         繰延税金資産                                140               98
                                         216               75
         その他
         投資その他の資産合計                                383              210
        固定資産合計                                2,149              2,079
      資産合計                                 27,588              24,377
                                58/77









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                                                  (単位：百万円)
                                 前事業年度              当事業年度
                                (2021年２月28日)              (2022年２月28日)
     負債の部
      流動負債
                                     ※１   1,274             ※１   377
        買掛金
        1年内償還予定の社債                                  140              140
                                     ※２   10,741            ※２   9,063
        短期借入金
                                      ※１   140            ※１   27
        未払金
        未払費用                                  12              10
        未払法人税等                                  128               15
        前受金                                1,245               898
        預り金                                  205               46
        賞与引当金                                   5              5
        株主優待引当金                                  11              10
                                         254              255
        その他
        流動負債合計                                14,157              10,851
      固定負債
        社債                                  920             1,280
                                     ※２   6,448            ※２   5,927
        長期借入金
        退職給付引当金                                  20              22
                                      ※１   141            ※１   146
        その他
        固定負債合計                                7,530              7,376
      負債合計                                 21,688              18,228
     純資産の部
      株主資本
        資本金                                  736              736
        資本剰余金
                                         606              606
         資本準備金
         資本剰余金合計                                606              606
        利益剰余金
         利益準備金                                 0              0
         その他利益剰余金
          別途積立金                               80              80
                                        4,663              4,894
          繰越利益剰余金
         利益剰余金合計                               4,744              4,974
        自己株式                                △ 183             △ 167
        株主資本合計                                5,902              6,149
      評価・換算差額等
                                         △ 2              0
        その他有価証券評価差額金
        評価・換算差額等合計                                  △ 2              0
      純資産合計                                  5,899              6,149
     負債純資産合計                                   27,588              24,377
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      ②【損益計算書】
                                                  (単位：百万円)
                                 前事業年度              当事業年度
                               (自 2020年３月１日              (自 2021年３月１日
                               　至 2021年２月28日)              　至 2022年２月28日)
                                     ※１   15,906            ※１   15,378
     売上高
                                     ※１   13,228            ※１   12,867
     売上原価
     売上総利益                                   2,677              2,511
                                   ※１ 、 ※２   1,894          ※１ 、 ※２   1,918
     販売費及び一般管理費
     営業利益                                    783              592
     営業外収益
      受取利息及び配当金                                    0              1
      違約金収入                                    37              11
      受取遅延損害金                                    －              10
                                          9              16
      その他
      営業外収益合計                                    48              39
     営業外費用
      支払利息                                   166              130
      保険解約損                                    －              20
      開発事業撤退損                                    40              －
                                          11              15
      その他
      営業外費用合計                                   218              166
     経常利益                                    612              465
     特別損失
      固定資産除却損                                    0              －
                                          －               4
      投資有価証券評価損
      特別損失合計                                    0              4
     税引前当期純利益                                    612              461
     法人税、住民税及び事業税
                                         196              104
                                          0              40
     法人税等調整額
     法人税等合計                                    196              145
     当期純利益                                    416              315
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      【売上原価明細書】
    （注）※１　主な内訳は、次のとおりであります。
    １．不動産売上原価明細書

                         前事業年度                    当事業年度
                       (自    2020年３月１日                 (自    2021年３月１日
                       至   2021年２月28日)                  至   2022年２月28日)
                                 構成比                    構成比
          区分           金額（百万円）                    金額（百万円）
                                 （％）                    （％）
    用地取得費用                        3,169       24.3             3,126       24.7
    工事外注費                        9,769       75.0             9,357       74.0
    購入販売不動産                          94      0.7              162      1.3
         合    計                   13,034       100.0             12,647       100.0
     (注)  原価計算の方法は、個別原価計算によっております。
    ２．賃貸事業原価明細書

                         前事業年度                    当事業年度
                       (自    2020年３月１日                 (自    2021年３月１日
                       至   2021年２月28日)                  至   2022年２月28日)
                                 構成比                    構成比
          区分           金額（百万円）                    金額（百万円）
                                 （％）                    （％）
    外注費                          22     22.5               27     27.6
    諸経費                          77     77.5               72     72.4
         合    計                     100     100.0               99     100.0
     (注)  原価計算の方法は、個別原価計算によっております。
    ３．その他の事業原価明細書

                         前事業年度                    当事業年度
                       (自    2020年３月１日                 (自    2021年３月１日
                       至   2021年２月28日)                  至   2022年２月28日)
                                 構成比                    構成比
          区分           金額（百万円）                    金額（百万円）
                                 （％）                    （％）
    仕入高                          －      －              0     0.7
    外注費                          94     100.0              120      99.2
    諸経費                          －      －              0     0.1
         合    計                     94     100.0              121     100.0
     (注)  原価計算の方法は、個別原価計算によっております。
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      ③【株主資本等変動計算書】
     前事業年度(自       2020年３月１日　至          2021年２月28日)
                                                 (単位：百万円)
                            株主資本                  評価・換算差額等
                   資本剰余金           利益剰余金
                                                     純資産合
                                              その他有    評価・換
                                           株主資本
                            その他利益剰余金
                                                       計
              資本金                         自己株式       価証券評    算差額等
                  資本準備    資本剰余    利益準備           利益剰余
                                            合計
                            別途積立    繰越利益              価差額金    合計
                   金   金合計    金          金合計
                              金   剰余金
    当期首残高           736    606    606    0   80  4,338    4,418    △ 189   5,571    △ 3   △ 3  5,568
    当期変動額
     剰余金の配当           －    －    －    －    －   △ 83   △ 83    －   △ 83    －    －   △ 83
     当期純利益           －    －    －    －    －   416    416    －   416    －    －   416
     自己株式の処分           －    －    －    －    －   △ 8   △ 8   45    37    －    －    37
     自己株式の取得           －    －    －    －    －    －    －   △ 40   △ 40    －    －   △ 40
     株主資本以外の項目
     の当期変動額（純           －    －    －    －    －    －    －    －    －    0    0    0
     額）
    当期変動額合計            －    －    －    －    －   325    325    5   330    0    0   331
    当期末残高           736    606    606    0   80  4,663    4,744    △ 183   5,902    △ 2   △ 2  5,899
     当事業年度(自       2021年３月１日　至          2022年２月28日)

                                                 (単位：百万円)
                            株主資本                  評価・換算差額等
                   資本剰余金           利益剰余金
                                                     純資産合
                                              その他有    評価・換
                                           株主資本
                            その他利益剰余金
                                                       計
              資本金                         自己株式       価証券評    算差額等
                  資本準備    資本剰余    利益準備           利益剰余
                                            合計
                            別途積立    繰越利益              価差額金    合計
                   金   金合計    金          金合計
                              金   剰余金
    当期首残高           736    606    606    0   80  4,663    4,744    △ 183   5,902    △ 2   △ 2  5,899
    当期変動額
     剰余金の配当           －    －    －    －    －   △ 83   △ 83    －   △ 83    －    －   △ 83
     当期純利益           －    －    －    －    －   315    315    －   315    －    －   315
     自己株式の処分           －    －    －    －    －   △ 1   △ 1   16    14    －    －    14
     自己株式の取得           －    －    －    －    －    －    －    －    －    －    －    －
     株主資本以外の項目
     の当期変動額（純           －    －    －    －    －    －    －    －    －    3    3    3
     額）
    当期変動額合計            －    －    －    －    －   230    230    16   246    3    3   250
    当期末残高           736    606    606    0   80  4,894    4,974    △ 167   6,149     0    0  6,149
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     【注記事項】
     （重要な会計方針）
     １.  資産の評価基準及び評価方法
      (1)  有価証券の評価基準及び評価方法　　　　
         子会社株式         
        　　移動平均法による原価法を採用しております。　　　　
         その他有価証券　　　　　
         時価のあるもの
          決算日の市場価格等に基づく時価法(評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却原価は移動平均法
          により算定）を採用しております。
         時価のないもの
          移動平均法による原価法を採用しております。
      (2)  たな卸資産の評価基準及び評価方法　　

        販売用不動産・仕掛販売用不動産
         個別法による原価法を採用しております（貸借対照表価額については収益性の低下に基づく簿価切下げの方
         法により算定）。
     ２.  固定資産の減価償却の方法　　

      (1)  有形固定資産（リース資産を除く）
        定率法を採用しております。ただし、建物（建物附属設備を除く）並びに2016年４月１日以降に取得した建物
        附属設備及び構築物については、定額法を採用しております。
        耐用年数は次のとおりであります。
         建物　　　　　　　　　　７～50年
         構築物　　　　　　　　　10～50年
         車両運搬具                      　２～６年
         工具、器具及び備品　　　４～20年　　
      (2)  リース資産　　　　
        所有権移転外ファイナンス・リース取引に係るリース資産
        リース期間を耐用年数とし、残存価額を零（残価保証の取り決めがある場合は残価保証額）とする定額法を採
        用しております。
     ３.  引当金の計上基準　　

      (1)  賞与引当金
         従業員に対して支給する賞与の支出に充てるため、支給見込額の当事業年度負担額を計上しておりま
         す。　　
      (2)  株主優待引当金
         株主優待制度に基づく費用の発生に備えるため、翌事業年度以降において発生すると見込まれる額を計上し
         ております。
      (3)  退職給付引当金
         従業員の退職給付に備えるため、当事業年度末における退職給付債務（簡便法による期末自己都合要支給
         額）を計上しております。
     ４.  収益の計上基準

       当社は、「収益認識に関する会計基準」(企業会計基準第29号                             2020年３月31日）及び「収益認識に関する会計基
       準の適用指針」(企業会計基準適用指針第30号                      2021年３月26日)を適用しており、以下の５ステップアプローチに
       基づき、収益を認識しています。
       ステップ１:顧客との契約を識別する。

       ステップ２:契約における履行義務を識別する。
       ステップ３:取引価格を算定する。
       ステップ４:契約における履行義務に取引価格を配分する。
       ステップ５:履行義務を充足した時に又は充足するにつれて収益を認識する。
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       　主要な事業における顧客との契約に基づく主な履行義務の内容及び収益を認識する通常の時点は以下のとおり
       です。
        ①不動産分譲事業
        　顧客と不動産売買契約を締結しており、マンション又は戸建住宅の引渡しを履行義務として識別し、マン
        ション又は戸建住宅の引渡時点で売上高を認識しております。
        ②その他事業
        　顧客と不動産取引に係る契約を締結しており、物件の引渡しや不動産取引に係るサービス提供を履行義務と
        して識別し、不動産の引渡時点及びサービス提供の完了時点で売上高を認識しております。
       　不動産賃貸事業に係る売上高は、「リース取引に関する会計基準」(企業会計基準第13号                                          2007年３月30日)に基

       づき売上高を認識しております。
     ５．その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

       資産に係る控除対象外消費税等の会計処理
       資産に係る控除対象外消費税及び地方消費税は当事業年度の費用として処理しております。
     （重要な会計上の見積り）

      販売用不動産及び仕掛販売用不動産等の評価
    １．当事業年度の財務諸表に計上した金額
        販売用不動産                         1,261百万円
        仕掛販売用不動産                         15,701百万円
    ２．識別した項目に係る重要な会計上の見積内容に関する情報
      「第５　経理の状況　１　連結財務諸表等　（１）連結財務諸表　注記事項（                                    重要な会計上の見積         り）」に記載し
     ている内容と同一であるため、記載を省略しております。
     （会計方針の変更）

      収益認識に関する会計基準等の適用
      「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　2020年３月31日。以下「収益認識会計基準」という。）等
     を当事業年度から適用し、約束した財又はサービスの支配が顧客に移転した時点で、当該財又はサービスと交換に受
     け取ると見込まれる金額で収益を認識することとしております。これにより、不動産分譲事業において、従来、販売
     促進費として販売費及び一般管理費に計上していた、顧客に支払われる対価の一部を、売上高から控除して表示する
     方法に変更しております。
      なお、当該会計方針の変更は、原則として遡及適用され、前事業年度については遡及適用後の財務諸表となってお
     ります。
      この結果、遡及適用を行う前と比べて、前事業年度の売上高、販売費及び一般管理費がそれぞれ171百万円減少しま
     すが、営業利益、経常利益及び税引前当期純利益については変更ありません。また、前事業年度の期首の純資産に与
     える影響もありません。
      なお、収益認識会計基準第89－３項に定める経過的な取扱いに従って、前事業年度に係る「収益認識関係」注記に
     ついては記載しておりません。
     （表示方法の変更）

      「会計上の見積りの開示に関する会計基準」の適用
       「会計上の見積りの開示に関する会計基準」（企業会計基準第31号　2020年３月31日）を当事業年度から適用
      し、財務諸表に重要な会計上の見積りに関する注記を記載しております。
       ただし、当該注記においては、当該会計基準第11項ただし書きに定める経過的な取扱いに従って、前事業年度に
      係る内容については記載しておりません。
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      (貸借対照表関係)
    　※１　関係会社に対する金銭債権及び金銭債務（区分表示したものを除く）
                               前事業年度                 当事業年度

                             ( 2021年２月28日       )         ( 2022年２月28日       )
        短期金銭債務                           1百万円                 1百万円
        長期金銭債務                           1百万円                 1百万円
    　※２     担保に供している資産及び担保に係る債務

       担保に供している資産
                               前事業年度                 当事業年度
                             ( 2021年２月28日       )         ( 2022年２月28日       )
        仕掛販売用不動産                         1,897百万円                 1,690百万円
        建物                          718百万円                 691百万円
        土地                          533百万円                 533百万円
          計                         3,149百万円                 2,915百万円
       担保に係る債務

                               前事業年度                 当事業年度
                              ( 2021年２月28日       )         ( 2022年２月28日       )
        短期借入金                         1,149百万円                 1,358百万円
        長期借入金                         1,336百万円                  488百万円
          計                         2,485百万円                 1,847百万円
     ※３    保有目的の変更により、以下の金額を振替えております。

                               前事業年度                 当事業年度
                             ( 2021年２月28日       )         ( 2022年２月28日       )
        仕掛販売用不動産から有形固定資産                          －百万円                144百万円
        有形固定資産から仕掛販売用不動産                          －百万円                 29百万円
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      (損益計算書関係)
     ※１    関係会社との取引高
                               前事業年度                 当事業年度
                             (自    2020年３月１日              (自    2021年３月１日
                             至   2021年２月28日       )       至   2022年２月28日       )
        営業取引による取引高
         売上高                          3百万円                 2百万円
         仕入高                         11百万円                 7百万円
         その他の営業取引高
                                   1百万円                 0百万円
        営業取引以外の取引高                           4百万円                 9百万円
     ※２   販売費及び一般管理費

    　　　　(前事業年度)
        販売費に属する費用のおおよその割合は59％、一般管理費に属する費用のおおよその割合は41％であります。
        (当事業年度)

        販売費に属する費用のおおよその割合は46％、一般管理費に属する費用のおおよその割合は54％であります。
        販売費及び一般管理費のうち主要な費目及び金額は次のとおりであります。

                               前事業年度                 当事業年度
                             (自    2020年３月１日              (自    2021年３月１日
                             至   2021年２月28日       )       至   2022年２月28日       )
        広告宣伝費                          393  百万円               298  百万円
        販売促進費                           5 百万円                21 百万円
        支払手数料                          461  百万円               429  百万円
        モデルルーム費                          185  百万円               133  百万円
        役員報酬                          122  百万円                88 百万円
        給与                          229  百万円               206  百万円
        賞与引当金繰入額                           5 百万円                5 百万円
        株主優待引当金繰入額                          11 百万円                10 百万円
        役員退職慰労金                          － 百万円               300  百万円
        退職給付費用                           2 百万円                4 百万円
        租税公課                          95 百万円                96 百万円
        減価償却費                          24 百万円                23 百万円
      (有価証券関係)

      前事業年度（      2021年２月28日       ）
        子会社株式（貸借対照表計上額                 関係会社株式10百万円）については、市場価格がなく、時価を把握すること
       が極めて困難と認められることから、記載しておりません。
      当事業年度（      2022年２月28日       ）

        子会社株式（貸借対照表計上額                 関係会社株式20百万円）については、市場価格がなく、時価を把握すること
       が極めて困難と認められることから、記載しておりません。
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      (税効果会計関係)
    １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                前事業年度             当事業年度
                              ( 2021年２月28日       )      ( 2022年２月28日       )
        (繰延税金資産)
          減価償却費                         82百万円             57百万円
          未払事業税                          8百万円             2百万円
                                 55百万円             44百万円
          その他
        繰延税金資産小計
                                146百万円             104百万円
                                 －百万円             －百万円
        評価性引当額
        繰延税金資産合計
                                146百万円             104百万円
        (繰延税金負債)

         資産除去債務に対応する除去費用
                                 6百万円             6百万円
                                 －百万円              0百万円
        　その他有価証券評価差額金
        繰延税金負債合計                          6百万円             6百万円
        繰延税金資産の純額                         140百万円              98百万円
    ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因となった

      主要な項目別内訳
                                   前事業年度              当事業年度
                                  ( 2021年２月28日       )       ( 2022年２月28日       )
       法定実効税率
                                        30.5％              30.5％
       （調整）
       交際費等永久に損金に算入されない項目                                 0.8％              1.0％
       住民税均等割等                                 0.4％              0.5％
                                        0.3％             △0.4％
       その他
       税効果会計適用後の法人税等の負担率                                 32.1％              31.5％
      （収益認識関係）

      顧客との契約から生じる収益を理解するための基礎となる情報は、                                「第５　経理の状況　１　連結財務諸表等　
     （１）連結財務諸表　注記事項（収益認識関係）」に同一の内容を記載しているので、記載を省略しております。
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      (重要な後発事象)
      該当事項はありません。
      ④【附属明細表】

       【有形固定資産等明細表】
                                               （単位：百万円）
                                                   減価償却
      区分      資産の種類       当期首残高      当期増加額      当期減少額      当期償却額      当期末残高
                                                   累計額
    有形固定資産
           建物
                      1,174        34      14      49     1,194       364
           構築物            19      －      －      0      19      16
           車両運搬具            11       0      －      1      11      11
           工具、器具及び
                        9      1      1      0      10       8
           備品
           土地            881      144       15      －     1,011        －
           リース資産            46      －      －      7      46      36
           建設仮勘定            －      10      －      －      10      －
              計        2,143       192       31      60     2,304       436
    無形固定資
           ソフトウェア            1      －      －      0      1      1
    産
              計          1      －      －      0      1      1
     (注)   当期首残高及び当期末残高は、取得価額により記載しております。
       【引当金明細表】

                                                 （単位：百万円）
        科目         当期首残高           当期増加額           当期減少額           当期末残高
    賞与引当金                    5           5           5           5
    株主優待引当金                   11           10           11           10
      (2)  【主な資産及び負債の内容】

    　　　　　連結財務諸表を作成しているため、記載を省略しております。
      (3)  【その他】

         該当事項はありません。
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    第６【提出会社の株式事務の概要】
     事業年度                 ３月１日から２月末日まで

     定時株主総会                 事業年度末日の翌日から３ヵ月以内

     基準日                 ２月末日

                      ８月31日

     剰余金の配当の基準日
                      ２月末日
     １単元の株式数                 100株

     単元未満株式の買取り

                       東京都千代田区丸の内一丁目４番１号

      取扱場所
                        三井住友信託銀行株式会社 
                       大阪市中央区北浜四丁目５番33号
      株主名簿管理人
                        三井住友信託銀行株式会社　証券代行部
      取次所                 －

      買取手数料                 無料

                       電子公告とする。ただし、事故その他やむを得ない事由によって電子

                       公告をすることができない場合は、日本経済新聞に掲載して行なう。
     公告掲載方法
                       公告掲載URL
                       http://www.strust.co.jp
                       株主優待制度
                       (1)対象となる株主
                       毎年２月末日現在の100株（１単元）以上を１年以上継続して保有されて
                       いる株主
                       なお、「１年以上継続して保有されている株主」とは、毎年２月末日に
                       確定する株主名簿に保有株式数１単元（100株）以上を保有し、同一株主
     株主に対する特典
                       番号で２回以上継続して記載されていることといたします。なお、相続
                       等により株主番号が変更となった場合は、その直後の基準日から起算い
                       たします。
                       (2)株主優待の内容
                       クオカード1,000円分
     (注)  当社の株主は、その有する単元未満株式について、次に掲げる権利以外の権利を行使することのできないもの
        と定款で定めております。
           (1)会社法第189条第２項各号に掲げる権利
           (2)取得請求権付株式の取得を請求する権利
        (3)株主の有する株式数に応じて、募集株式の割当て及び募集新株予約権の割当てを受ける権利
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    第７【提出会社の参考情報】
     １【提出会社の親会社等の情報】

       当社には、金融商品取引法第24条の７第１項に規定する親会社等はありません。
     ２【その他の参考情報】

       当事業年度の開始日から有価証券報告書提出日までの間に、次の書類を提出しております。
      (1)  有価証券報告書及びその添付書類並びに確認書

      　　事業年度　       第23期   (自  2020年３月１日       　至   2021年２月28日       ）　2021年５月31日中国財務局長に提出。
      (2)  内部統制報告書及びその添付書類

        2021年５月31日中国財務局長に提出。
      (3)  四半期報告書及び確認書

      　　(   第24期   第１四半期)      (自  2021年３月１日       　至   2021年５月31日       ）2021年７月12日中国財務局長に提出。
      　　(   第24期   第２四半期)      (自  2021年６月１日       　至   2021年８月31日       ）2021年10月11日中国財務局長に提出。
      　　(   第24期   第３四半期)      (自  2021年９月１日       　至   2021年11月30日       ）2022年１月12日中国財務局長に提出。
      (4)  四半期報告書の訂正報告書及び確認書

      　　(   第24期   第２四半期)      (自  2021年６月１日       　至   2021年８月31日       ）2021年10月13日中国財務局長に提出。
      (5)  臨時報告書

        企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第９号の２(株主総会における議決権行使の結果)の規定に基
        づく臨時報告書。
        2021年６月２日中国財務局長に提出。
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    第二部【提出会社の保証会社等の情報】
     該当事項はありません。

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                独立監査人の監査報告書及び内部統制監査報告書
                                                  2022年5月27日

    株 式 会 社  エ ス ト ラ ス ト

     取   締   役   会         御      中
                       有限責任監査法人         ト  ー  マ  ツ

                       　　　　　広　島　事　務　所
                        指定有限責任社員

                                          宮      本      芳      樹
                                   公認会計士
                        業務執行社員
                        指定有限責任社員

                                          吉      田      秀      敏
                                   公認会計士
                        業務執行社員
    ＜財務諸表監査＞

    監査意見
     当監査法人は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられてい
    る株式会社エストラストの2021年3月1日から2022年2月28日までの連結会計年度の連結財務諸表、すなわち、連結貸借対
    照表、連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結株主資本等変動計算書、連結キャッシュ・フロー計算書、連結財務
    諸表作成のための基本となる重要な事項、その他の注記及び連結附属明細表について監査を行った。
     当監査法人は、上記の連結財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、株
    式会社エストラスト及び連結子会社の2022年2月28日現在の財政状態並びに同日をもって終了する連結会計年度の経営成
    績及びキャッシュ・フローの状況を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準におけ
    る当監査法人の責任は、「連結財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国におけ
    る職業倫理に関する規定に従って、会社及び連結子会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責
    任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
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    監査上の主要な検討事項
     監査上の主要な検討事項とは、当連結会計年度の連結財務諸表の監査において、監査人が職業的専門家として特に重
    要であると判断した事項である。監査上の主要な検討事項は、連結財務諸表全体に対する監査の実施過程及び監査意見
    の形成において対応した事項であり、当監査法人は、当該事項に対して個別に意見を表明するものではない。
    再開発プロジェクト及び複合プロジェクトに係る仕掛販売用不動産の評価

           監査上の主要な検討事項の
                                         監査上の対応
             内容及び決定理由
     会社は、当連結会計年度の連結貸借対照表において仕                           当監査法人は、再開発プロジェクト及び複合プロジェ
    掛販売用不動産15,701百万円を計上しており、当該金額                           クトに係る仕掛販売用不動産の評価が適切に実施されて
    は総資産の約61.5％を占めている。                           いるかどうかを検討するため、主に以下の監査手続を実
     会社は、近年、再開発プロジェクトや複合プロジェク                          施した。
    トを手掛けており、これらのプロジェクトはその性格                           (1)  内部統制の理解
    上、事業規模が大型化し開発期間も長期化することか
                                ・　仕掛販売用不動産の評価プロセスにおいて、社内
    ら、仕掛販売用不動産の残高は増加傾向にある。当連結
                                 ルールへの準拠性等、正味売却価額の算定に係る内
    会計年度の連結貸借対照表において、大規模かつ長期の
                                 部統制の整備状況を理解した。
    開発期間が見込まれるプロジェクトが仕掛販売用不動産
                               (2)  正味売却価額の見積りの合理性の検討
    に計上されており、相対的に金額的な重要性が高い。
                                ・　正味売却価額の算定方法が会計基準等に準拠して
     【注記事項】（重要な会計上の見積り）                   に記載のとお
                                 いるかどうかを検討した。
    り、販売用不動産及び仕掛販売用不動産の評価にあたっ
                                ・　プロジェクトの実現可能性を確かめるため、開発
    ては、正味売却価額と帳簿価額を比較し、正味売却価額
                                 計画に関連する資料を閲覧するとともに、経営者へ
    が帳簿価額を下回る場合に、その差額をたな卸資産評価
                                 の質問を行った。
    損として売上原価に計上する。この正味売却価額は、プ
                                ・　プロジェクトに影響する事象の有無を確かめるた
    ロジェクトごとに将来の販売見込額や販売費、開発中の
                                 め、取締役会議事録等を閲覧した。
    プロジェクトに係る追加の開発コストを見積りした上で
                                ・　仕掛販売用不動産の評価の基礎として会社が取得
    算定される。これらの見積りは、商圏の不動産市場にお
                                 した不動産鑑定評価書における評価額の合理性を確
    ける競合状況、物件の販売計画、開発計画の進捗状況や
                                 かめるため、評価の前提となる開発計画に含まれる
    建築工事費の動向等により影響を受ける。そのため、正
                                 仮定、及び評価方法の妥当性を、内部専門家ととも
    味売却価額の算定には、経営者の主観的判断が強く反映
                                 に検討した。
    され、その見積りの不確実性は高いものとなる。
                                ・　開発状況を確かめるため、監査人が必要と判断し
     販売用不動産及び仕掛販売用不動産のうち、特に再開
                                 たプロジェクトについては現場を視察した。
    発プロジェクト及び複合プロジェクトに係る仕掛販売用
    不動産には、連結財務諸表に及ぼす金額的な重要性があ
    り、また、その評価の判断には不確実性を伴うという質
    的な重要性も認められる。したがって、当監査法人は、
    再開発プロジェクト及び複合プロジェクトに係る仕掛販
    売用不動産の評価を「監査上の主要な検討事項」に該当
    するものと判断した。
    連結財務諸表に対する経営者及び監査等委員会の責任

     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して連結財務諸表を作成し適正
    に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない連結財務諸表を作成し適正に表示するた
    めに経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     連結財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき連結財務諸表を作成することが適切であるか
    どうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示
    する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
     監査等委員会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
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    連結財務諸表監査における監査人の責任
     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての連結財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表
    示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から連結財務諸表に対する意見を表明
    することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、連結財務諸表の利
    用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家と
    しての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
     ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手
      続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ
      適切な監査証拠を入手する。
     ・　連結財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク
      評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
     ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性
      及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
     ・　経営者が継続企業を前提として連結財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に
      基づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかど
      うか結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において連結財務諸表
      の注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する連結財務諸表の注記事項が適切でない場合は、連
      結財務諸表に対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手
      した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性があ
      る。
     ・　連結財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠してい
      るかどうかとともに、関連する注記事項を含めた連結財務諸表の表示、構成及び内容、並びに連結財務諸表が基礎
      となる取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     ・　連結財務諸表に対する意見を表明するために、会社及び連結子会社の財務情報に関する十分かつ適切な監査証拠
      を入手する。監査人は、連結財務諸表の監査に関する指示、監督及び実施に関して責任がある。監査人は、単独で
      監査意見に対して責任を負う。
     監査人は、監査等委員会に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要
    な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
     監査人は、監査等委員会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、並びに
    監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガードを講
    じている場合はその内容について報告を行う。
     監査人は、監査等委員会と協議した事項のうち、当連結会計年度の連結財務諸表の監査で特に重要であると判断した
    事項を監査上の主要な検討事項と決定し、監査報告書において記載する。ただし、法令等により当該事項の公表が禁止
    されている場合や、極めて限定的ではあるが、監査報告書において報告することにより生じる不利益が公共の利益を上
    回ると合理的に見込まれるため、監査人が報告すべきでないと判断した場合は、当該事項を記載しない。
    ＜内部統制監査＞

    監査意見
     当監査法人は、金融商品取引法第193条の2第2項の規定に基づく監査証明を行うため、株式会社エストラストの2022年
    2月28日現在の内部統制報告書について監査を行った。
     当監査法人は、株式会社エストラストが2022年2月28日現在の財務報告に係る内部統制は有効であると表示した上記の
    内部統制報告書が、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の評価の基準に準拠して、財
    務報告に係る内部統制の評価結果について、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
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    監査意見の根拠

     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の監査の基準に準拠して内部統
    制監査を行った。財務報告に係る内部統制の監査の基準における当監査法人の責任は、「内部統制監査における監査人
    の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、会社及び連結子会社から
    独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十
    分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    内部統制報告書に対する経営者及び監査等委員会の責任

     経営者の責任は、財務報告に係る内部統制を整備及び運用し、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告
    に係る内部統制の評価の基準に準拠して内部統制報告書を作成し適正に表示することにある。
     監査等委員会の責任は、財務報告に係る内部統制の整備及び運用状況を監視、検証することにある。
     なお、財務報告に係る内部統制により財務報告の虚偽の記載を完全には防止又は発見することができない可能性があ
    る。
    内部統制監査における監査人の責任

     監査人の責任は、監査人が実施した内部統制監査に基づいて、内部統制報告書に重要な虚偽表示がないかどうかにつ
    いて合理的な保証を得て、内部統制監査報告書において独立の立場から内部統制報告書に対する意見を表明することに
    ある。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の監査の基準に従って、監査の過程
    を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
     ・　内部統制報告書における財務報告に係る内部統制の評価結果について監査証拠を入手するための監査手続を実施
      する。内部統制監査の監査手続は、監査人の判断により、財務報告の信頼性に及ぼす影響の重要性に基づいて選択
      及び適用される。
     ・　財務報告に係る内部統制の評価範囲、評価手続及び評価結果について経営者が行った記載を含め、全体としての
      内部統制報告書の表示を検討する。
     ・　内部統制報告書における財務報告に係る内部統制の評価結果に関する十分かつ適切な監査証拠を入手する。監査
      人は、内部統制報告書の監査に関する指示、監督及び実施に関して責任がある。監査人は、単独で監査意見に対し
      て責任を負う。
     監査人は、監査等委員会に対して、計画した内部統制監査の範囲とその実施時期、内部統制監査の実施結果、識別し
    た内部統制の開示すべき重要な不備、その是正結果、及び内部統制の監査の基準で求められているその他の事項につい
    て報告を行う。
     監査人は、監査等委員会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、並びに
    監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガードを講
    じている場合はその内容について報告を行う。
    利害関係

     会社及び連結子会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はな
    い。
                                                       以  上
     (注)   １．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社（有価証券報告書提出
         会社）が別途保管しております。
       ２．ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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                        独立監査人の監査報告書

                                                  2022年5月27日

    株 式 会 社  エ ス ト ラ ス ト

     取  締  役  会        御  中
                       有限責任監査法人         ト  ー  マ  ツ

                       　　　　　広　島　事　務　所
                        指定有限責任社員

                                          宮      本      芳      樹
                                   公認会計士
                        業務執行社員
                        指定有限責任社員

                                          吉      田      秀      敏
                                   公認会計士
                        業務執行社員
    監査意見
     当監査法人は、金融商品取引法第193条の2第1項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられてい
    る株式会社エストラストの2021年3月1日から2022年2月28日までの第24期事業年度の財務諸表、すなわち、貸借対照表、
    損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方針、その他の注記及び附属明細表について監査を行った。
     当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、株式会
    社エストラストの2022年2月28日現在の財政状態及び同日をもって終了する事業年度の経営成績を、全ての重要な点にお
    いて適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準におけ
    る当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職
    業倫理に関する規定に従って、会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。
    当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    監査上の主要な検討事項

     監査上の主要な検討事項とは、当事業年度の財務諸表の監査において、監査人が職業的専門家として特に重要である
    と判断した事項である。監査上の主要な検討事項は、財務諸表全体に対する監査の実施過程及び監査意見の形成におい
    て対応した事項であり、当監査法人は、当該事項に対して個別に意見を表明するものではない。
    再開発プロジェクト及び複合プロジェクトに係る仕掛販売用不動産の評価

     連結財務諸表の監査報告書に記載されている監査上の主要な検討事項（再開発プロジェクト及び複合プロジェクトに
    係る仕掛販売用不動産の評価）と同一内容であるため、記載を省略している。
    財務諸表に対する経営者及び監査等委員会の責任

     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に表
    示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために経営
    者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうかを
    評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する必要
    がある場合には当該事項を開示する責任がある。
     監査等委員会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
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    財務諸表監査における監査人の責任
     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示が
    ないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明すること
    にある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決
    定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家と
    しての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
     ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手
      続を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ
      適切な監査証拠を入手する。
     ・　財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価
      の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
     ・　経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性
      及び関連する注記事項の妥当性を評価する。
     ・　経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づ
      き、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか
      結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事
      項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対し
      て除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基
      づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
     ・　財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているか
      どうかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や
      会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     監査人は、監査等委員会に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制の重要
    な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
     監査人は、監査等委員会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、並びに
    監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガードを講
    じている場合はその内容について報告を行う。
     監査人は、監査等委員会と協議した事項のうち、当事業年度の財務諸表の監査で特に重要であると判断した事項を監
    査上の主要な検討事項と決定し、監査報告書において記載する。ただし、法令等により当該事項の公表が禁止されてい
    る場合や、極めて限定的ではあるが、監査報告書において報告することにより生じる不利益が公共の利益を上回ると合
    理的に見込まれるため、監査人が報告すべきでないと判断した場合は、当該事項を記載しない。
    利害関係

     会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                       以  上

     (注)   １．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社（有価証券報告書提出
         会社）が別途保管しております。
       ２．ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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