ノムラ・ケイマン・トラスト－ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（米ドル）／ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（豪ドル） 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）

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                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    【表紙】

    【提出書類】                有価証券届出書

    【提出先】                関東財務局長

    【提出日】                2022  年４月28日

    【発行者名】                グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー
                     （Global     Funds   Trust   Company）
    【代表者の役職氏名】                取締役　フランソワ・ジョン
                     （Francois      John,   Director）
    【本店の所在の場所】                ケイマン諸島、KY1－1104、グランド・ケイマン、
                     ウグランド・ハウス、私書箱309
                     （PO   Box  309,   Ugland    House,
                     Grand   Cayman    KY1-1104,     Cayman    Islands）
    【代理人の氏名又は名称】                弁護士　　大　西　信　治
    【代理人の住所又は所在地】                東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                     森・濱田松本法律事務所
    【事務連絡者氏名】                弁護士　　大　西　信　治
    【連絡場所】                東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
                     森・濱田松本法律事務所
    【電話番号】                03 （6212）8316
    【届出の対象とした募集（売出）外国投資信託受益証券に係るファンドの名称】

                     ノムラ・ケイマン・トラスト
                     －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（米ドル）
                     －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（豪ドル）
                     （Nomura     Cayman    Trust
                      - PIMCO   Income    Strategy     Fund   (USD)
                      - PIMCO   Income    Strategy     Fund   (AUD)）
    【届出の対象とした募集（売出）外国投資信託受益証券の金額】
                     各受益証券の上限額は、以下のとおりです。
                     ノムラ・ケイマン・トラスト
                     －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（米ドル）
                      米ドル建て      毎月分配型：　1,000億米ドル（約11兆5,550億円）を上限としま
                     す。
                      米ドル建て      年１回分配型：1,000億米ドル（約11兆5,550億円）を上限としま
                     す。
                     －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（豪ドル）
                      豪ドル建て      毎月分配型：　1,000億豪ドル（約８兆2,950億円）を上限としま
                     す。
                      豪ドル建て      年１回分配型：1,000億豪ドル（約８兆2,950億円）を上限としま
                     す。
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                     （注１）アメリカ合衆国ドル（以下「米ドル」といいます。）およびオースト
                         ラリアドル（以下「豪ドル」といいます。）の円貨換算は、2022年２
                         月28日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値で
                         ある、１米ドル＝115.55円および１豪ドル＝82.95円によります。
                     （注２）本書の中で金額および比率を表示する場合、適宜の単位に四捨五入し
                         ている場合があります。従って、合計の数字が一致しない場合があり
                         ます。また、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき
                         所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入してあります。
                         従って、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場
                         合もあります。
    【縦覧に供する場所】                該当事項はありません。
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    第一部【証券情報】
    （１）【ファンドの名称】

      ノムラ・ケイマン・トラスト
      －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（米ドル）
      －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（豪ドル）
      （Nomura     Cayman    Trust
       - PIMCO   Income    Strategy     Fund   (USD)
       - PIMCO   Income    Strategy     Fund   (AUD)）
      （注１）ノムラ・ケイマン・トラスト－ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（米ドル）（以下「米ドルファンド」という場合
          があります。）およびノムラ・ケイマン・トラスト－ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（豪ドル）（以下「豪ドル
          ファンド」という場合があり、米ドルファンドと豪ドルファンドを個別にまたは併せて「ファンド」といいます。）は、アンブ
          レラ・ファンドであるノムラ・ケイマン・トラスト（以下「トラスト」といいます。）のシリーズ・トラストです。なお、アン
          ブレラとは、一定の条件の下に一つ以上の投資信託（シリーズ・トラスト）を設定できる仕組みです。シリーズ・トラストは、
          一つないし複数のクラスで構成されます。2022年４月28日現在、米ドルファンドには、「米ドル建て                                         毎月分配型」および「米ド
          ル建て   年１回分配型」（以下併せて「米ドルクラス」といいます。）の二つのクラスがあります。豪ドルファンドには、「豪ド
          ル建て   毎月分配型」および「豪ドル建て              年１回分配型」（以下併せて「豪ドルクラス」といいます。）の二つのクラスがあり
          ます。
      （注２）日本において、ファンドの名称について「ノムラ・ケイマン・トラスト」を省略する場合があります。
      （注３）米ドルファンドおよび豪ドルファンドを併せて「野村ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド」または「野村ＰＩＭＣＯ
          インカム・ストラテジー」と称することがあります。また、「米ドル建て                              毎月分配型」を「米ドル建毎月分配」または「米ドル
          建 毎月」、「米ドル建て          年１回分配型」を「米ドル建年１回分配」または「米ドル建                         年１」、「豪ドル建て          毎月分配型」を
          「豪ドル建毎月分配」または「豪ドル建                 毎月」、「豪ドル建て          年１回分配型」を「豪ドル建年１回分配」または「豪ドル建                         年
          １」と称する場合があります。
    （２）【外国投資信託受益証券の形態等】

     　ファンドの受益証券（以下「ファンド証券」または「受益証券」といいます。）は、記名式無額面受益証券であり、追加
     型です。
     　グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー（Global                           Funds   Trust   Company）（以下「管理会社」といいます。）の依
     頼により、信用格付業者から提供されもしくは閲覧に供された信用格付、または信用格付業者から提供されもしくは閲覧に
     供される予定の信用格付はありません。
    （３）【発行（売出）価額の総額】

      ノムラ・ケイマン・トラスト
      －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（米ドル）
       米ドル建て      毎月分配型：　1,000億米ドル（約11兆5,550億円）を上限とします。
       米ドル建て      年１回分配型：1,000億米ドル（約11兆5,550億円）を上限とします。
      －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（豪ドル）
       豪ドル建て      毎月分配型：　       1,000   億豪ドル（約８兆2,950億円）を上限とします。
       豪ドル建て      年１回分配型：       1,000   億豪ドル（約８兆2,950億円）を上限とします。
      （注１）米ドルおよび豪ドルの円貨換算は、2022年２月28日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値である、１米ド
          ル＝115.55円および１豪ドル＝82.95円によります。以下別段の記載がない限りすべてこれによります。
      （注２）ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づいて設立されていますが、ファンド証券は、米ドル建または豪ドル建のため以下の金額
          表示は別段の記載がない限り米ドル貨または豪ドル貨をもって行います。
      （注３）本書の中で金額および比率を表示する場合、適宜の単位に四捨五入している場合があります。従って、合計の数字が一致しない
          場合があります。また、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四
          捨五入してあります。従って、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もあります。
    （４）【発行（売出）価格】

      申込日（ファンド営業日）の翌国内営業日に判明する受益証券１口当たり純資産価格
      発行価格は後記（８）記載の申込取扱場所に照会することができます。
      （注）米ドルファンドについては、ルクセンブルグおよびニューヨークの銀行営業日であり、かつニューヨーク証券取引所の営業日であ
         り、かつ、日本の証券会社の営業日である日（毎年12月24日を除きます。）、ならびに受託会社または管理会社が投資顧問会社と
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         協議した上で随時決定するその他の日（以下米ドルファンドの「ファンド営業日」といいます。）に申込みの取扱いが行われま
         す。
         豪ドルファンドについては、ルクセンブルグ、シドニーおよびメルボルンの銀行営業日であり、かつニューヨーク証券取引所の営
         業日であり、かつ、日本の証券会社の営業日である日（毎年12月24日を除きます。）、ならびに受託会社または管理会社が投資顧
         問会社と協議した上で随時決定するその他の日（以下豪ドルファンドの「ファンド営業日」といいます。）に申込みの取扱いが行
         われます。
    （５）【申込手数料】

              申込口数                     申 込 手数料
       10 万口未満                    申 込 金額の3.30％（税込）
       10 万口以上50万口未満                    申 込 金額の1.65％（税込）
       50 万口以上                    申 込 金額の0.55％（税込）
    （６）【申込単位】

     　100口以上１口単位
    （７）【申込期間】

      2022  年４月29日（金曜日）から2023年４月28日（金曜日）まで
      ただし、申込みの取扱いはファンド営業日に行われます。
      申込期間は、上記期間満了前に有価証券届出書を提出することによって更新されます。
    （８）【申込取扱場所】

     　野村證券株式会社（以下「販売会社」または「日本における販売会社」という場合があります。）
     　東京都中央区日本橋１－13－１
      ホームページ：https://www.nomura.co.jp
      （注）上記販売会社の日本における本支店において、申込みの取扱いを行います。
    （９）【払込期日】

      投資者は、申込注文の成立を販売会社が確認した日（通常、申込日の日本における翌営業日）（以下「約定日」といいま
      す。）から起算して４国内営業日目までに申込金額および申込手数料を販売会社に支払うものとします。各申込日の発行
      価額の総額は、販売会社によって、申込日から起算して５ファンド営業日以内の日に、保管会社が開設したファンドの口
      座にそれぞれのクラスの通貨で払い込まれます。
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    （１０）【払込取扱場所】
     　前記（８）申込取扱場所に記載の販売会社
    （１１）【振替機関に関する事項】

     　該当事項はありません。
    （１２）【その他】

    　（イ）申込証拠金はありません。
    　（ロ）引受等の概要
      ①　販売会社は、管理会社との間で日本におけるファンド証券の販売および買戻しに関する2019年10月11日付受益証券販
        売・買戻契約を締結しています。
      ②　管理会社は、野村證券株式会社をファンドに関して代行協会員に指定しています。
        （注）代行協会員とは、外国投資信託証券の発行者と契約を締結し、ファンド証券１口当たり純資産価格の公表を行い、また、目論
           見書、運用報告書を販売会社に送付する等の業務を行う協会員をいいます。
    　（ハ）申込みの方法
      　ファンド証券の申込みを行う投資者は、販売会社と外国証券の取引に関する契約を締結します。このため、販売会社
      は、「外国証券取引口座約款」およびその他所定の約款を投資者に交付し、投資者は、当該約款に基づく取引口座の設定
      を申込む旨を記載した申込書を提出します。
    　（ニ）日本以外の地域における発行
      　該当事項はありません。
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    第二部【ファンド情報】
    第１【ファンドの状況】

    １【ファンドの性格】

    （１）【ファンドの目的及び基本的性格】
     　ノムラ・ケイマン・トラストは、ケイマン諸島の法律の下で2019年９月13日付基本信託証書（以下「基本信託証書」とい
     います。）に基づき受託会社および管理会社により設立されました。
     　ノムラ・ケイマン・トラスト－ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（米ドル）およびノムラ・ケイマン・トラ
     スト－ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（豪ドル）は、それぞれ2019年９月13日付信託証書補遺（以下「信託
     証書補遺」といい、「基本信託証書」と併せて「信託証書」と総称します。）に基づき受託会社および管理会社により設立
     されました。
     　各ファンドにおける信託金の限度額の定めはありません。
     　ファンドは、投資対象ファンド（以下に定義されます。）およびマスター・ファンド（以下に定義されます。）を通じ
     て、高水準のインカムゲインの確保と中長期的な信託財産の成長を図ることを目的として運用を行います。
     　ファンドは、投資対象ファンド（以下に定義されます。）およびマスター・ファンド（以下に定義されます。）を通じ
     て、主に世界各国（新興国を含みます。）の債券等（国債、政府機関債、社債、モーゲージ証券、資産担保証券、ハイ・
     イールド債券、企業向け貸付債権（バンクローン）等）およびそれらの派生商品等を実質的な投資対象とします。
      ファンドは、インカムゲインの最大化を投資の第一の目的とし、長期的なキャピタルゲインの獲得を投資の第二の目的と
     します。
     　2022年４月28日現在、米ドルファンドには、「米ドル建て                            毎月分配型」および「米ドル建て                年１回分配型」の二つのク
     ラスがあります。また、豪ドルファンドには、「豪ドル建て                            毎月分配型」および「豪ドル建て                年１回分配型」の二つのク
     ラスがあります。
     　ファンドは、ファンド・オブ・ファンズの形態をとっています。
    （２）【ファンドの沿革】

         1998  年２月27日          管理会社の設立
         2019  年９月13日          基本信託証書および信託証書補遺の締結
         2019  年11月５日          ファンド証券の日本における募集開始
         2019  年11月18日          ファンドの運用開始（設定日）
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    （３）【ファンドの仕組み】
     ①　ファンドの仕組み
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     ②　管理会社とファンドの関係法人の名称、ファンドの運営上の役割および契約等の概要





                      ファンド運営上の役
            名称                            契約等の概要
                      割
     グローバル・ファンズ・トラスト・                  管理会社           2019  年９月13日付で基本信託証書および
     カンパニー                             信託証書補遺を受託会社と締結。ファン
     （Global     Funds   Trust   Company）                  ド資産の運用、管理、ファンド証券の発
                                 行、買戻しならびにファンドの償還につ
                                 いて規定しています。
     エムユーエフジー・ファンド・サー                  受託会社           2019  年９月13日付で基本信託証書および
     ビシズ（ケイマン）リミテッド                             信託証書補遺を管理会社と締結。ファン
     （MUFG    Fund   Services     (Cayman)                  ド資産の運用、管理、ファンド証券の発
                                 行、買戻しならびにファンドの償還につ
     Limited）
                                 いて規定しています。また、2019年９月
                                                 （注１）
                                 13日に管理会社との間で委託契約
                                 を締結。ファンド証券の発行および買戻
                                 し業務の委託について規定しています。
     ルクセンブルク三菱UFJインベス                  管理事務代行会社           2019  年10月11日に管理会社および受託会
                                               （注２）
     ターサービス銀行S.A.                  保管会社           社との間で管理事務代行契約                を締
     (Mitsubishi      UFJ  Investor
                                 結。ファンドの管理事務代行業務につい
     Services     & Banking    (Luxembourg)
                                 て規定しています。また、2019年10月11
     S.A.   ）
                                 日に管理会社および受託会社との間で保
                                     （注３）
                                 管契約      を締結。ファンドに対する
                                 保管業務の提供について規定していま
                                 す。
     野村アセットマネジメント株式会社                  投資顧問会社           2019  年10月11日に管理会社との間で投資
                                      （注４）
                                 顧問契約       を締結。ファンド資産の
                                 投資および再投資に関する投資顧問業務
                                 の提供について規定しています。
     ピムコジャパンリミテッド                  副投資顧問会社           2019  年10月11日に投資顧問会社との間で
                                         （注５）
                                 副投資顧問契約          を締結。同契約
                                 は、副投資顧問業務の提供について規定
                                 しています。
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     野村證券株式会社                  代行協会員           2019  年10月11日付で管理会社との間で代
                                        （注６）
                      販売会社           行協会員契約         を締結し、2019年10
                                 月11日付で管理会社との間で受益証券販
                                        （注７）
                                 売・買戻契約         を締結。代行協会員
                                 業務およびファンド証券の販売・買戻し
                                 の取扱業務についてそれぞれ規定してい
                                 ます。
    （注１）　委託契約とは、管理会社から委託された受託会社がファンド証券の発行および買戻し業務を提供することを約する契約です。
    （注２）　管理事務代行契約とは、受託会社によって任命された管理事務代行会社が計算および評価ならびにその他の管理事務代行業務を
         ファンドに提供することを約する契約です。
    （注３）　保管契約とは、受託会社によって任命された保管会社が、ファンドに対し保管業務を提供することを約する契約です。
    （注４）　投資顧問契約とは、管理会社によって任命された投資顧問会社が、ファンド資産の投資および再投資に関する投資顧問業務を提供
         することを約する契約です。
    （注５）　副投資顧問契約とは、副投資顧問会社が、投資顧問会社に対し、ファンド資産の投資および再投資に関する投資顧問業務につき再
         委任を受けて、かかる再委任に基づき副投資顧問業務を提供することを約する契約です。
    （注６）　代行協会員契約とは、管理会社によって任命された代行協会員が、ファンド証券に関する目論見書、運用報告書の送付および受益
         証券１口当たり純資産価格の公表等を行うことを約する契約です。
    （注７）　受益証券販売・買戻契約とは、管理会社によって任命された販売会社が、日本における募集の目的で管理会社から交付を受けた
         ファンド証券を日本の法令・規則および目論見書に準拠して販売することを約する契約です。
     ③　管理会社の概況

     （ⅰ）設立準拠法
      　管理会社は、ケイマン諸島において設立された有限責任会社です。
     （ⅱ）事業の目的
      　管理会社の事業目的は、ケイマン諸島の法律に抵触しない範囲において、いかなる制約も受けません。
     （ⅲ）資本金の額
      　2022年２月末日現在の資本金の額は50万ユーロ（約6,467万円）です。
      　（注）ユーロの円貨換算は、2022年２月28日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１ユーロ＝129.34円）によります。
          以下同じです。
      　定款およびケイマン諸島会社法（改正済）に定める以外に、管理会社が発行する株式数の上限に関する制限はありませ
      ん。
     （ⅳ）会社の沿革
      　1998年２月27日設立
     （ⅴ）大株主の状況
                                           （2022年２月末日現在）
            名称                 所在地             所有株式数        比率
                     ルクセンブルグ大公国　エスペランジュ　
      ノムラ・バンク・ルクセン
                     ガスペリッシュ通り33番　Ａ棟
      ブルクＳ.Ａ.
                     （Bâtiment      A 33,  rue  de  Gasperich     L-
                                           50,000   株    100  ％
      （Nomura     Bank
                     5826   Hesperange,      Grand   Duchy   of
      (Luxembourg)       S.A.）
                     Luxembourg）
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    （４）【ファンドに係る法制度の概要】
     ①　準拠法の名称
      　ファンドには、ケイマン諸島の信託法（改正済）（以下「信託法」といいます。）が適用されるほか、ケイマン諸島の
      ミューチュアル・ファンド法（改正済）（以下「ミューチュアル・ファンド法」といいます。）の規制も受けます。
     ②　準拠法の内容

     （ａ）信託法
      　ケイマン諸島の信託法は、基本的には英国の信託法に従っており、英国における信託法および信託に関する判例法のほ
      とんどの部分を採用しています。さらに、ケイマン諸島の信託法は、英国の1925年受託者法を実質的に基礎としていま
      す。投資者は、受託会社に対して資金を払い込み、投資者の利益のために投資運用会社が運用する間、受託会社は、一般
      的に保管者としてこれを保持します。各受益者は、信託資産の持分比率に応じた権利を有します。
       受託会社は、通常の忠実義務に服し、かつ受益者に対して説明の義務を負います。その職務、義務および責任の詳細
      は、信託証書に記載されます。
       大部分のユニット・トラストは、また、免除信託として登録申請されます。その場合、ケイマン諸島の居住者またはケ
      イマン諸島を本拠地とする者を（限られた一定の場合を除きます。）受益者としない旨宣言した受託会社の法定の宣誓書
      および信託証書が登録料と共に信託登記官に届出されます。
       免除信託の受託会社は、受託会社、受益者、および信託財産が50年間課税に服さない旨の保証を取得することができま
      す。
       信託は、150年まで存続することができ、一定の場合には、無期限に存続できます。
       免除信託は、信託登記官に対して、当初手数料および年次手数料を支払わなければなりません。
     （ｂ）ミューチュアル・ファンド法
      　後記「（６）監督官庁の概要」を参照のこと。
    （５）【開示制度の概要】

     ①　ケイマン諸島における開示
     （ａ）ケイマン諸島金融庁への開示
      　トラストは英文目論見書を発行しなければなりません。英文目論見書は、受益証券についてすべての重要な内容を記載
      し、投資しようとする者がトラストに投資するか否かについて十分な情報に基づく決定をなしうるために必要なその他の
      情報を記載しなければなりません。英文目論見書は、トラストについての詳細を記載した申請書とともにケイマン諸島金
      融庁（以下「ＣＩＭＡ」といいます。）に提出しなければなりません。
      　トラストは、ＣＩＭＡが承認した監査人を選任し、会計年度終了後６か月以内に監査済会計書類を提出しなければなり
      ません。監査人は、監査の過程においてトラストに以下に掲げるいずれかの事由があると信ずべき理由があることを知っ
      たときは、ＣＩＭＡに報告する法的義務を負います。
        ・弁済期に義務を履行できないか、または履行できないことが見込まれること。
        ・投資者または債権者の利益を害する方法でその事業を遂行している、もしくは遂行することを意図している、または
        任意解散を行おうとしていること。
        ・会計を適切に監査しうる程度に十分な会計記録を備置せずに事業を遂行している、または遂行することを意図してい
        ること。
        ・詐欺的または犯罪的な方法で事業を遂行している、または遂行しようと意図していること。
        ・ミューチュアル・ファンド法もしくはそれに基づいて定められた規則、金融当局法（改正済）、マネー・ロンダリン
        グ防止規則（改正済）または免許の条件を遵守せずに、事業を遂行している、または遂行しようと意図しているこ
        と。
      　トラストの監査人は、プライスウォーターハウスクーパース                             ケイマン諸島です。
     （ｂ）受益者に対する開示
      　ファンドの会計年度は毎年10月31日に終了します。ルクセンブルグで一般に公正妥当と認められた会計原則に基づき、
      監査済決算書が作成され、原則として、各会計年度の末日から120日以内に受益者に送付されます。
     ②　日本における開示
     （ａ）監督官庁に対する開示
      （ⅰ）金融商品取引法上の開示
       　管理会社は、日本における１億円以上の受益証券の募集をする場合、有価証券届出書を関東財務局長に提出しなけれ
       ばなりません。投資者およびその他希望する者は、金融商品取引法に基づく有価証券報告書等の開示書類に関する電子
       開示システム（ＥＤＩＮＥＴ）等において、これを閲覧することができます。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       　受益証券の販売会社は、交付目論見書（金融商品取引法の規定により、あらかじめまたは同時に交付しなければなら
       ない目論見書をいいます。）を投資者に交付します。また、投資者から請求があった場合は、請求目論見書（金融商品
       取引法の規定により、投資者から請求された場合に交付しなければならない目論見書をいいます。）を交付します。
       　管理会社は、ファンドの財務状況等を開示するために、ファンドの各会計年度終了後６か月以内に有価証券報告書
       を、また、ファンドの各半期終了後３か月以内に半期報告書を、さらに、ファンドに関する重要な事項について変更が
       あった場合にはその都度臨時報告書を、それぞれ、財務省関東財務局長に提出します。投資者およびその他希望する者
       は、これらの書類を、ＥＤＩＮＥＴ等において閲覧することができます。なお、代行協会員は、日本証券業協会（以下
       「ＪＳＤＡ」といいます。）に外国証券の選別基準に関する確認書を提出しています。
      （ⅱ）投資信託及び投資法人に関する法律上の開示
       　管理会社は、受益証券の募集の取扱い等が行われる場合、あらかじめ、投資信託及び投資法人に関する法律（以下
       「投信法」といいます。）に従い、ファンドに係る一定の事項を金融庁長官に届け出なければなりません。また、管理
       会社は、ファンドの信託証書を変更しようとするとき等においては、あらかじめ、変更の内容および理由等を金融庁長
       官に届け出なければなりません。さらに、管理会社は、ファンドの資産について、ファンドの各計算期間終了後、投信
       法に従って、一定の事項につき交付運用報告書および運用報告書（全体版）を作成し、遅滞なく金融庁長官に提出しな
       ければなりません。
     （ｂ）日本の受益者に対する開示
      　管理会社は、信託証書を変更しようとする場合であってその変更の内容が重大なものである場合等においては、あらか
      じめ、日本の知れている受益者に対し、変更の内容および理由等を書面をもって通知しなければなりません。
      　管理会社からの通知等で受益者の地位に重大な影響を及ぼす事実は、販売会社を通じて日本の受益者に通知されます。
      　上記のファンドの交付運用報告書は、日本の知れている受益者に交付され、運用報告書（全体版）は代行協会員のホー
      ムページにおいて提供されます。
    （６）【監督官庁の概要】

      トラストは、ミューチュアル・ファンド法第4(1)b条に基づくミューチュアル・ファンドとして規制されています。ＣＩＭ
     Ａよりミューチュアル・ファンド・アドミニストレーターのライセンスを付与されている受託会社は、ミューチュアル・
     ファンド法の要件に従い、トラストの主たる事業所を準備します。ＣＩＭＡは、ミューチュアル・ファンド法の遵守を確保
     するための監督権限および執行権限を有します。ミューチュアル・ファンド法に基づく規則により、とりわけ英文目論見書
     の法定の事項および監査済決算書を毎年ＣＩＭＡに対して提出しなければなりません。規制されたミューチュアル・ファン
     ドであることから、ＣＩＭＡはいつでもトラストおよびファンドにその決算書の監査を行い、これをＣＩＭＡが定める期限
     内に提出するよう指示することができます。ＣＩＭＡは、受託会社に対し、ＣＩＭＡがミューチュアル・ファンド法に基づ
     く義務を遂行するために合理的に必要な情報または説明を提供するよう指示することができます。かかる指示に従わない場
     合、受託会社に相当額の罰金が科されることがあるほか、ＣＩＭＡは裁判所にファンドの解散を請求することができます。
     　ただし、ＣＩＭＡは一定の状況下においてトラストおよびファンドの活動を調査する権限を有しているものの、トラスト
     およびファンドは、その投資活動またはそのポートフォリオの組成に関して、ＣＩＭＡまたはケイマン諸島のその他の政府
     当局による監督に服することはありません。ＣＩＭＡまたはケイマン諸島のその他の政府当局は、英文目論見書または英文
     目論見書補遺の条項または利点についての判断または承認をしていません。ケイマン諸島には投資者に利用可能な投資補償
     スキームは存在しません。
     　ＣＩＭＡは、以下の場合には、一定の措置を講じることができます。
     ・規制されたミューチュアル・ファンドがその義務を履行できなくなる可能性がある場合、また投資者や債権者の利益を害
      する方法で事業を遂行している、もしくは遂行することを意図している、または任意解散を行おうとしている場合
     ・規制されたミューチュアル・ファンド（認可されたミューチュアル・ファンドの場合）がミューチュアル・ファンド法に
      反して、その認可の条件を遵守することなく事業を遂行している、もしくは遂行することを意図している場合
     ・規制されたミューチュアル・ファンドの監督および運営が適切な方法で行われていない場合
     ・規制されたミューチュアル・ファンドのマネジャーの地位を有する者が、当該地位に不適切な者である場合
     　ＣＩＭＡの権限には、受託会社の交代を要求すること、トラストの適切な業務遂行についてトラストに助言を与える者を
     任命すること、または、トラストの業務監督者を任命すること等が含まれます。ＣＩＭＡは、その他の権限（その他の措置
     の承認を裁判所に申請する権限を含みます。）も行使することができます。
    ２【投資方針】

    （１）【投資方針】
     投資目的および投資方針
     　ファンドは、投資対象ファンド（以下に定義されます。）およびマスター・ファンド（以下に定義されます。）を通じ
     て、高水準のインカムゲインの確保と中長期的な信託財産の成長を図ることを目的として運用を行います。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     　ファンドは、投資対象ファンドおよびマスター・ファンドを通じて、主に世界各国（新興国を含みます。）の債券等（国
     債、政府機関債、社債、モーゲージ証券、資産担保証券、ハイ・イールド債券、企業向け貸付債権（バンクローン）等）お
     よびそれらの派生商品等を実質的な投資対象とします。
      ファンドは、インカムゲインの最大化を投資の第一の目的とし、長期的なキャピタルゲインの獲得を投資の第二の目的と
     します。
     　ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（米ドル）は、主にピムコ                                   バミューダ      インカム     ファンドＡのＮＮ（ＵＳ
     Ｄ）クラスに、また、ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（豪ドル）は、主にピムコ                                            バミューダ      インカム     ファ
     ンドＤのＮＮ（ＡＵＤ）クラス（以下、ピムコ                      バミューダ      インカム     ファンドＡおよびピムコ            バミューダ      インカム     ファ
     ンドＤを個別にまたは併せて「投資対象ファンド」、また、ピムコ                               バミューダ      インカム     ファンドＡのＮＮ（ＵＳＤ）クラ
     スおよびピムコ        バミューダ      インカムファンドＤのＮＮ（ＡＵＤ）クラスを個別にまたは併せて「投資対象ファンド受益証
     券」といいます。）に、それぞれ投資することにより、その目的の達成を目指します。投資対象ファンドは、マルチ・シ
     リーズ・トラストとしてバーミューダ法に基づき設立されたアンブレラ・ユニット・トラストであるピムコ・バーミュー
     ダ・トラストⅡ（以下「アンブレラ・トラスト」といいます。）のシリーズ・トラストです。
     　投資対象ファンドは、インカムゲインの最大化を投資の第一の目的とし、長期的なキャピタルゲインの獲得を投資の第二
     の目的とします。投資対象ファンドは、通常の状況下において、ほぼすべての資産をアンブレラ・トラストの別のシリー
     ズ・トラストであるピムコ             バミューダ      インカム     ファンド（Ｍ）（以下「マスター・ファンド」といいます。）の投資証券
     に投資することにより、その投資目的の達成を目指します。
     　ファンドの資産の大部分は投資対象ファンド受益証券に投資されます。そのため、ファンドの運用成果は、投資対象ファ
     ンドのポートフォリオの運用成果の影響を受けます。また、豪ドルクラスの投資成果は、後述する為替取引の影響も受けま
     す。
     投資対象ファンド

     　投資対象ファンドは、インカムゲインの最大化を投資の第一の目的とし、長期的なキャピタルゲインの獲得を投資の第二
     の目的とします。投資対象ファンドは、通常の状況下において、ほぼすべての資産をアンブレラ・トラストの別のシリー
     ズ・トラストであるマスター・ファンドの投資証券に投資することにより投資目的の実現を図っており、キャッシュ管理の
     目的で流動性のある有価証券、買戻契約またはその他の商品に一時的に投資する場合を除き、原則として、他の発行体の債
     券またはその他の商品に直接投資することはありません。
     　米ドルクラスについては、投資対象ファンド受益証券の通貨エクスポージャーは管理されていないため、為替レートの変
     動による損失のリスクにさらされます。
     　豪ドルクラスの投資対象受益証券については、通常の状況下において、当該クラスの純資産総額の可能な限り100％に相当
     する額の米ドル売り、豪ドル買いのフォワード取引（為替取引）を行うことで、豪ドルエクスポージャーを取ります。
     　通常の環境下においては、豪ドルエクスポージャーは豪ドルクラスの純資産総額に対して90％～110％となるように調整し
     ます。ポートフォリオの価値変動または当該クラスの受益証券の発行・買戻しにより、豪ドルエクスポージャーが純資産総
     額に対して90％未満または110％を超える場合には、通常、概ね100％になるように調整します。
     　為替取引を用いることにより、豪ドルクラスは為替取引による収益を得る、または損失を被る場合があります。一般に、
     為替取引による損益は、当該為替取引に関連する２つの通貨間の金利の変動の影響を受けます。米ドルより短期金利が高い
     場合、為替取引によるプレミアムが期待できます。逆に、米ドルより短期金利が低い場合には、為替取引によるコストが生
     じます。
     マスター・ファンド

      マスター・ファンドは、インカムゲインの最大化を投資の第一の目的とし、長期的なキャピタルゲインの獲得を投資の第
     二の目的とします。マスター・ファンドの参照指数はブルームバーグ・バークレイズ米国総合インデックスです。マス
     ター・ファンドは米ドル建てです。
      マスター・ファンドは、通常の状況下において、その総資産の65％以上を、満期の異なる確定利付商品（以下に定義され
     ます。なお、先渡取引またはオプション、先物契約、スワップ契約等のデリバティブにより構成される場合があります。）
     で構成されるマルチセクター・ポートフォリオに投資することにより投資目的の実現を図っています。マスター・ファンド
     は、原則として、複数の投資セクターに制限なく資産配分を行います。かかる投資セクターには、（ⅰ）米国および米国以
     外（新興国を含みます。）に所在する発行体のハイ・イールド債券（以下「ジャンク債」といいます。）および投資適格社
     債、（ⅱ）米国および米国以外（新興国を含みます。）の政府ならびにそれらの政府機関が発行する確定利付証券、（ⅲ）
     モーゲージ証券およびその他の資産担保証券、ならびに（ⅳ）外貨（新興国の通貨を含みます。）が含まれる場合がありま
     す。ただし、マスター・ファンドは、いずれか一つの投資セクターに対してエクスポージャーを獲得することを義務付けら
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     れているわけではなく、いずれか一つの投資セクターに対するマスター・ファンドのエクスポージャーは時間の経過ととも
     に変動します。
      マスター・ファンドが投資することができる確定利付商品（以下「確定利付商品」といいます。）は、以下を含みます
     が、これらに限られません。
       ・　政府、政府機関または政府支援事業体が発行し、または保証する有価証券（以下「政府証券」といいます。）
       ・　米国および米国以外の発行体の社債（企業のコマーシャル・ペーパーを含みます。）
       ・　モーゲージ証券およびその他の資産担保証券
       ・　政府および企業が発行するインフレ指数連動の債券
       ・　ハイブリッドまたは「インデックス」証券を含むストラクチャード・ノート、イベント連動債およびローン・パー
         ティシペーション
       ・　ディレイド・ファンディング・ローンおよびリボルビング・クレジット・ファシリティ
       ・　銀行預金、定期預金および銀行引受手形
       ・　レポ契約およびリバース・レポ契約
       ・　国際機関または超国家機関の債券
      マスター・ファンドは、その資産の全部を、オプション、先物契約、先物契約にかかるオプション、スワップ契約（ロン
     グおよびショートのクレジット・デフォルト・スワップおよびフォワード・スワップ・スプレッド・ロックスを含みます
     が、これらに限られません。）およびスワップ契約にかかるオプション等のデリバティブ商品、またはモーゲージ証券もし
     くは資産担保証券に投資することができます。マスター・ファンドは、一連の売買契約を締結することにより、または（バ
     イ・バックまたはダラー・ロール等の）他の投資手法を用いることにより、その主として投資する有価証券に対する市場エ
     クスポージャーの獲得を制限なく追求することができます。
      マスター・ファンドの投資方針はすべて、後記「（５）投資制限、マスター・ファンドの投資制限」の項に記載される投
     資制限（投資制限７を含みます。）に服します。
     デュレーション       　マスター・ファンドのポートフォリオの平均デュレーションは、マスター・ファンド管理会社による予測
     金利により変動し、通常の市況下においては一般的に０年から８年の範囲で変動します。
     信用格付    　マスター・ファンドは、その総資産の50％を上限として、ムーディーズにより投資適格未満として格付けがなさ
     れたか、Ｓ＆Ｐ、フィッチもしくは別の国際的に認められた格付業者によりこれと同等の格付けがなされたか、または格付
     を有しない場合はこれと同等の信用度であるとマスター・ファンド管理会社が判断したハイ・イールド債券に投資すること
     ができます。ただし、当該制限は、マスター・ファンドのモーゲージ証券および資産担保証券への投資には適用されないも
     のとします。
     非米国証券     　マスター・ファンドは、米ドル以外の通貨建ての有価証券および米国以外の発行体の有価証券に制限なく投資
     することができます。ただし、発展途上国（または「新興国市場」）を拠点とする発行体の証券については、マスター・
     ファンドの総資産の20％を上限として投資することができます。
     転換証券およびエクイティ証券              　マスター・ファンドは、転換証券に投資し、かかる証券を普通株式に転換することができ
     ます。また、マスター・ファンドは、その総資産の10％を上限として、優先株式に投資することができます。マスター・
     ファンドは、その総資産の５％を上限として普通株式に投資することもできます。
     通貨および為替取引         　マスター・ファンドは、米ドル以外の通貨に対する為替エクスポージャーを合計でその総資産の10％
     までに制限します。
     流動性の低い投資対象          　マスター・ファンドは、その総資産の15％を上限として、流動性の低い投資対象に投資することが
     できます。
     発行体の分散      　マスター・ファンドは、銘柄または発行体に制限なく投資することができます。
     モーゲージ証券およびその他の資産担保証券                    　マスター・ファンドは、モーゲージ証券またはその他の資産担保証券の利息
     限定クラス、元本限定クラス、デリバティブまたは逆変動利付債を制限なく組み合わせて投資することができます。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     キャッシュ・フロート











     受益証券の発行により得られる手取金の一部は、投資顧問会社の裁量により、銀行預金口座に預け入れられること（以下
     「キャッシュ・フロート」といいます。）が意図されています。キャッシュ・フロートは、ファンドの継続的な現金需要
     （ファンドの資産から支払われるべき手数料および費用の支払い、ならびに／または受益証券の買戻しを決済するために充
     当する金額を含みますが、これらに限られません。）を満たすために随時用いることができます。
     変更

     　投資ガイドラインは、21ファンド営業日前に受益者に通知することを条件に、管理会社が随時修正することができ、事前
     通知期間はすべての受益者が放棄または短縮することができます。
     （注）「投資ガイドライン」とは、管理会社がファンドの資産を投資する際に遵守する、本書に定める投資目的、投資方針
        および投資制限をいいます。
    （２）【投資対象】

     　ファンドは、「投資対象ファンド受益証券」を主な投資対象とします。
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    （３）【運用体制】
     　管理会社は、野村アセットマネジメント株式会社（以下「野村アセットマネジメント」といいます。）を投資顧問会社に
     任命しており、野村アセットマネジメントはその裁量によりファンド資産の運用などを行います。
     　野村アセットマネジメントは、日本において先駆的な投資顧問会社であり、証券投資信託の委託者の業務および有価証券
     等に関する投資運用業務を行っています。
     　野村アセットマネジメントは、日本国内および海外の多様な投資家に投資助言、資産運用およびその他関連サービスを提
     供しています。2021年12月末日時点において、野村アセットマネジメントの運用資産の総額は、国内外における株式および
     債券を含め約61兆4,975億円です。
      投資顧問会社と副投資顧問会社の間の副投資顧問契約に基づき、副投資顧問会社であるピムコジャパンリミテッドにファ
     ンドの運用の指図に関する権限を委託します。
     ※上記の運用体制は2022年２月末日現在のものであり、随時変更されます。
    （４）【分配方針】

      受託会社は、投資顧問会社の指示に基づき、随時、受益者に分配金を支払うことを決定することができます。
     米ドル建て      年１回分配型および豪ドル建て               年１回分配型

      米ドル建て      年１回分配型および豪ドル建て               年１回分配型に関して、分配は、年次ベースで各分配基準日に宣言される予
     定です。宣言された分配は、該当する分配支払日に支払われます。
     米ドル建て      毎月分配型および豪ドル建て              毎月分配型

      米ドル建て      毎月分配型および豪ドル建て              毎月分配型に関して、分配は、月次ベースで各分配基準日に宣言される予定で
     す。宣言された分配は、該当する分配支払日に支払われます。
      分配は、関連する分配基準日に受益証券がその氏名で受益者名簿に登録されている者に対して行われます。

      各分配基準日に分配が行われることを表明または保証するものではありません。
      受託会社は、関連する各クラスの受益証券の１口当たり純資産価格を考慮して、ファンドの投資収益ならびに実現および
     未実現キャピタルゲインから分配を行うことができます。受託会社は、分配金を合理的な水準に保つために必要があると考
     える場合、分配可能なファンドの他の資産からも分配を行うことができます。
      該当する分配が受益者に支払われるまで、関連する分配金落ち日以降の各申込日および買戻日に行われた受益証券の申込
     みおよび買戻しに関して支払われる申込価格および受領される買戻価格は、未払分配金を含みません。　
     　将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。
    （注１）「分配基準日」とは、（ⅰ）米ドル建て                       年１回分配型および豪ドル建て               年１回分配型に関して、毎年10月９日（た
        だし、当該日がファンド営業日でない場合には、その直前のファンド営業日）および／または受託会社が投資顧問会
        社と協議した上で当該受益証券クラスに関して随時決定するその他の日および（ⅱ）米ドル建て                                            毎月分配型および豪
        ドル建て毎月分配型に関して、毎月９暦日目（ただし、当該日がファンド営業日でない場合には、その直前のファン
        ド営業日）および／または受託会社が投資顧問会社と協議した上で当該受益証券クラスに関して随時決定するその他
        の日をいいます。
    （注２）「分配支払日」とは、関連する分配基準日（同日を含みます。）から５ファンド営業日目および／または受託会社が
        投資顧問会社と協議した上で随時決定するその他の日をいいます。
    （注３）「分配金落ち日」とは、関連する分配基準日の翌ファンド営業日および／または受託会社が投資顧問会社と協議した
        上で随時決定するその他の日をいいます。
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    ※  分配金に対する課税については、後記「４　手数料等及び税金、（５）課税上の取扱い」をご参照ください。















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    （５）【投資制限】
     投資制限
      管理会社（またはその委託先）は、ファンドに関して、ファンドの資産総額の50％を超えて、金融商品取引法第２条第１
     項に規定される「有価証券」（金融商品取引法第２条第２項各号に規定される有価証券とみなされる権利を除きます。）の
     定義に該当しない資産を構成する結果となるような投資を行ってはなりません。ただし、かかる制限は、（ａ）ファンドの
     償還が決定した場合、（ｂ）大量の買戻請求が予想される場合、または（ｃ）管理会社のコントロールの及ばないその他の
     状況においては適用されないものとします。
     ・ファンドが保有する証券の空売りを行うことは禁止されます。
     ・ファンドの資産は、証券の引受けまたは再引受けに利用することはできません。
      さらに、管理会社（およびその委託先）は、ＪＳＤＡの規則の下で以下の制限に従います。
     １．ファンドによる借入れは、下記の「借入方針」の項に定める借入方針に沿ったものを除いて禁止されます。
     ２．管理会社が運用するすべての投資信託を代理して、一発行体の発行済議決権付株式の50％超を取得することはできませ
       ん。
     ３．流動性が低い資産に純資産総額の15％超を投資することはできません。ただし私募株式、非上場証券およびその他の流
       動性に欠ける資産について、価格決定の透明性を確保するための措置を講じている場合を除きます。
     ４．管理会社、受託会社、投資顧問会社、副投資顧問会社または受益者以外の第三者の利益のための取引等の受益者保護に
       反するまたはファンドの資産の適正な運用を害するファンドに関する取引は禁止されます。
     ５．ＪＳＤＡの規則に基づき「株式等エクスポージャー」、「債券等エクスポージャー」および「デリバティブ等エクス
       ポージャー」に分類される単一の発行体および／または取引相手方に対するエクスポージャーについては、特定のエク
       スポージャー区分内の単一の発行体および／または取引相手方に対するエクスポージャー（以下「信用リスク」といい
       ます。）は純資産総額の10％を超えないものとし、また、単一の信用リスクに対するエクスポージャーの合計は純資産
       総額の20％を超えないものとします。制限を超えた場合、管理会社およびその委託先は、ＪＳＤＡの規則に従って、こ
       れらの制限を満たすためにエクスポージャーを調整するものとします。
      管理会社およびその委託先は、受益証券の買戻しの資金調達または為替差損の補填のための一時的な防御措置として、ま
     たはこれを見越して、現金および銀行預金を保有し、財務省証券、譲渡性預金およびコマーシャル・ペーパー等の高品質な
     短期商品に投資する権利を留保します。
      管理会社は、ファンドの勘定で、ＪＳＤＡの規則に規定されるデリバティブ取引等を行いません。
      管理会社は、上記の投資制限に関係する適用ある制定法または規則が修正されまたはその他新たなものとなり、管理会社
     の意見において投資制限が適用ある法律および規則に違反することなく修正できる場合、受益者の同意を得ることなく、上
     記の投資制限のいずれについても、追加、修正または削除（該当する方）を行う権限を有するものとします（ただし、当該
     追加、修正または削除について受益者に対し21暦日以上前の通知を行うものとします。）。
      管理会社（またはその委託先）は、特に、ファンドの本投資対象の価値の変化、再建もしくは合併、ファンドの資産から
     の支払いまたは受益証券の買戻しの結果として、上記投資制限のいずれかに超過が生じた場合であっても、直ちに本投資対
     象を売却するよう要求されません。ただし、管理会社（またはその委託先）は、違反が認識された後合理的な期間内に投資
     制限を遵守するために、受益者の利益を考慮して合理的に実行可能な措置を講じます。
      上記の投資目的および投資方針は、金融危機、債務不履行、政策の重大な変更、新たな規制の実施、資本連結、自然災
     害、クーデターおよび／またはファンドの資産が投資されている国の政治制度の重大な変更および戦争等の特別な状況を含
     む、市況の一定の状況においては維持されないことがあります。
      管理会社（およびその委託先）は、（ⅰ）受益証券の購入申込みまたは買戻請求が大量になされると単独で判断する場
     合、（ⅱ）ファンドが投資する市場もしくは本投資対象の急激もしくは大幅な変動を単独の裁量により予期する場合または
     管理会社（またはその委託先）の合理的なコントロールを超えるその他の事由が存在する場合、（ⅲ）管理会社（またはそ
     の委託先）が新たに拠出された資産の当初投資を行っている期間中である場合、および／または（ⅳ）逸脱が、（ａ）ファ
     ンドを終了する準備を行うためもしくは（ｂ）ファンドの資産の規模の結果として、その単独の裁量により合理的に必要で
     ある場合、本書に記載する投資方針、投資制限および投資ガイドラインから一時的に逸脱することができます。当該逸脱を
     認識した場合、管理会社（またはその委託先）は、受益者の利益を考慮し、合理的に実務上可能な限り速やかに当該逸脱を
     是正することを目指します。
      ファンドが投資目的を達成するまたは多額の損失を回避するという保証はありません。
     借入方針

     　管理会社（またはその委託先）は、ファンドの勘定で借入れを行うことができますが、直近の純資産総額の10％を上限と
     します。ただし、合併等の特別な状況または緊急事態の場合、この10％の上限を一時的に超えることができます。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     マスター・ファンドの投資制限
     日本における受益証券の販売に関する方針　
      日本の投資信託協会の規則に基づき公募される、日本の投資信託であるファンド・オブ・ファンズに対する制限およびＪ
     ＳＤＡが規定する外国証券の取引に関する規則に基づく選別基準に関連して、マスター・ファンドは、以下の投資制限を採
     用しました。
     １．空売りの制限　空売りされる有価証券の時価総額は、マスター・ファンドの純資産総額未満とします。
     ２．借入制限　残存借入総額がマスター・ファンドの純資産総額の10％を超える場合、借入れは禁止されます。ただし、合
       併等の特別な状況または緊急事態が発生した場合、一時的に当該10％の制限を超えることができます。
     ３．一会社の株式の取得制限　一会社（日本の公募投資信託たるファンド・オブ・ファンズの場合に限り、投資会社を含み
       ます。）の発行済株式総数の50％を超えて取得を行うことはできません。ただし、契約型投資信託の場合、同一の運用
       者により運用されているすべてのファンドにおいて、発行済株式総数の50％を超えて取得を行うことはできません。比
       率制限は、投資時に適用されます。
     ４．流動性が低い有価証券に対する投資の制限　マスター・ファンドは、無登録株式、非上場株式または証券化に関連する
       流動性が低い商品に対し、その純資産総額の15％を超えて投資を行うことはできません。マスター・ファンドが、私募
       株式、非上場株式または流動性が低いその他の商品に投資する場合、これらの証券を公正価格で評価するための措置が
       採用されます。
     ５．利害関係者との取引に関する制限　マスター・ファンド管理会社が自己またはマスター・ファンドの受益者以外の第三
       者の利益を図る目的で行う取引等、マスター・ファンドの受益者の保護に反し、またはマスター・ファンドの資産の適
       切な運用を害するマスター・ファンドによる取引は、禁止されます。
     ６．エクイティ証券への投資の禁止　マスター・ファンドは、いかなる種類のエクイティ証券にも投資することはできませ
       ん（前記「（１）投資方針、投資目的および投資方針、マスター・ファンド、転換証券およびエクイティ証券」の項で
       認められている場合を除きます。）。さらに、マスター・ファンドは、（前記「（１）投資方針、投資目的および投資
       方針、マスター・ファンド、転換証券およびエクイティ証券」の項で認められている場合を除き、）エクイティ証券へ
       の投資もしくはエクイティ投資を行う契約型投資信託、または会社型投資信託に投資することはできません。
     ７．信用リスクの管理　マスター・ファンド管理会社は、2011年アイルランド欧州共同体（譲渡可能証券への集団投資事
       業）規則およびアイルランド中央銀行が作成したＵＣＩＴＳ通知に記載されたリスク管理方法に従い、マスター・ファ
       ンドの信用リスクを可能な限り管理するものとします。マスター・ファンドは、元々はアイルランド中央銀行が2014年
       ５月のＵＣＩＴＳ申込フォームに定めたリストから選出された、以下の発行体にその純資産総額の35％超を投資する予
       定です。
       「ＯＥＣＤ加盟国政府（ただし、投資適格銘柄であること。）、シンガポール政府、欧州投資銀行、欧州復興開発銀
       行、国際金融公社、国際通貨基金、欧州原子力共同体、アジア開発銀行、欧州中央銀行、欧州評議会、欧州鉄道金融公
       社、アフリカ開発銀行、国際復興開発銀行（世界銀行）、米州開発銀行、欧州連合、連邦住宅抵当金庫（ファニーメ
       イ）、連邦住宅金融抵当公庫（フレディマック）、連邦政府抵当金庫（ジニーメイ）、奨学金融資金庫（サリーメ
       イ）、連邦住宅貸付銀行、連邦農業信用銀行、テネシー川流域開発公社、ストレート－Ａファンディング・エルエル
       シー」
       マスター・ファンド管理会社は、当該個別の発行体の有価証券への投資に伴う信用リスクを十分に管理するものとしま
       す。
    ３【投資リスク】

     ①　　リスク要因
        受益証券は、ファンドに対する投資が完全な投資プログラムを反映するものではなく、かつファンドに対する投資のリ
       スクを十分に理解し、かかるリスクを負担することができる者による投資のみに適しています。以下のリスクについての
       要約に記載されたファンドおよびファンドの投資対象に関する言及は、ファンドの投資対象に関する複合的なリスクにつ
       いて言及するものです。以下の勘案事項は、ファンドに対する投資に伴うすべてのリスクの完全な記載ではありません
       が、ファンドに対する投資を行う前に慎重に検討されるべきです。
       　以下は、主なリスク要因および勘案事項ですが、すべてのリスク要因および勘案事項を完全に網羅するものではありま
       せん。
       　受益証券１口当たり純資産価格は、有価証券の価格または為替相場の変動およびその他の要因により上下します。ま
       た、有価証券の運用上または財務上の状況、有価証券の発行体および状況に対する第三者評価の変化による影響を受けま
       す。したがって、投資元本は保証されているものではなく、受益証券１口当たり純資産価格の下落により投資者の投資元
       本を割り込むことがあります。運用による一切の損益は投資者に帰属します。
        適切かつ魅力的な投資機会の特定は難しく、高度の不確実性を伴います。ファンドの投資対象から得られるリターン
       は、投資者が引き受けた事業上および財務上のリスクを適切に補填できないことがあります。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        ファンドに対する投資には、高度のリスクが伴います。ファンドの投資目的が達成されるという保証はなく、また、受
       益者が自己の投資額のすべてまたは大部分を失うことはないという保証もありません。
       リスク要因の概要

        ファンドの受益証券１口当たり純資産価格は、ファンドに組み入れられている有価証券等の値動きおよび為替相場の変
       動等により上下します。また、ファンドの米ドル建て受益証券および豪ドル建て受益証券の純資産価格は外貨建てで算出
       されるため、当該通貨建てでは投資元本を割り込んでいない場合でも、為替変動により、円換算ベースでは投資元本を割
       り込むことによる損失を被ることがあります。したがって、投資者の皆様の投資元本は保証されているものではなく、受
       益証券１口当たり純資産価格の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。これらの運用および為替
       相場の変動による損益はすべて投資者の皆様に帰属します。投資信託は預貯金と異なります。
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       市場リスク
       価格変動リスク
        一般に、公社債等の価格は市場金利の変動等を受けて変動するため、ファンドはその影響を受けます。組入公社債等の
       価格の下落は受益証券１口当たり純資産価格の下落要因となります。
       為替変動リスク
       ■米ドルクラス
        受益証券１口当たり純資産価格の算定は米ドル建てにより行われますので、日本円により投資される場合には、外国為
       替相場の変動によっては換金時の円貨受取金額が円貨投資額を下回る場合があります。
       ■豪ドルクラス
        投資対象ファンドにおいて、米ドル売り、豪ドル買いの為替取引を行います。為替取引を用いることにより、投資対象
       ファンドのＮＮ（ＡＵＤ）クラスは為替取引による収益を得るまたは損失を被る場合があります。一般に、為替取引によ
       る損益は、当該為替取引に関連する２つの通貨間の金利の変動の影響を受けます。米ドルより短期金利が高い場合、為替
       取引によるプレミアムが期待できます。逆に、米ドルより短期金利が低い場合には、為替取引によるコストが生じます。
       受益証券１口当たり純資産価格の算定は豪ドル建てにより行われますので、日本円により投資される場合には、外国為替
       相場の変動によっては換金時の円貨受取金額が円貨投資額を下回る場合があります。
       信用リスク

        組入有価証券等（バンクローンを含みます。以下同じです。）の発行体や取引先等の経営・財務状況が悪化した場合ま
       たはそれが予想された場合もしくはこれらに関する外部評価の悪化があった場合等には、当該組入有価証券等の価格が下
       落することやその価値がなくなること、または利払い・償還金の支払いが滞ることがあります。
       流動性リスク

        有価証券等を売却あるいは取得しようとする際に、市場に十分な需要や供給がない場合や取引規制等により十分な流動
       性の下での取引を行えない場合または取引が不可能となる場合、市場実勢から期待される価格より不利な価格での取引と
       なる可能性があります。
       カントリーリスク

        新興国への投資は、先進国への投資を行う場合に比べ、投資対象国におけるクーデターや重大な政治体制の変更、資産
       凍結を含む重大な規制の導入、政府のデフォルト等の発生による影響を受けることにより、市場・信用・流動性の各リス
       クが大きくなる可能性があります。
       期限前償還リスク

        マスター・ファンドは、モーゲージ証券、資産担保証券、バンクローン等の期限前償還リスクを伴う債券等へ投資する
       ことができます。一般的に金利が低下した場合、モーゲージ証券、資産担保証券、バンクローン等の債券等の期限前償還
       が増加することにより、事前に見込まれた収益をあげることができず、さらに利回りの低い証券等に再投資せざるを得な
       い可能性があります。
       低格付債券への投資リスク

        マスター・ファンドは、格付けの低い公社債等も投資対象としており、格付けの高い公社債等への投資を行う場合に比
       べ、市場・信用・流動性の各リスクが大きくなる可能性があります。
       為替リスク

        マスター・ファンドが米ドル以外の通貨建てで投資を行う場合、米ドルに対して当該通貨の価値が下落するリスクがあ
       ります。為替リスクは、新興国通貨建ての金融商品に投資する場合に特に大きくなる可能性があります。
       ファンドに関連するリスク

       投資目的および取引リスク
        いずれの期間においても、とりわけ短期間でファンドの投資目的が達成される保証はありません。投資者は、受益証券
       の価格が上昇することも下落することもあることを認識する必要があります。
       現金および現金等価物に関するリスク

        ファンドの勘定で保有されている現金および現金等価物は、信用リスク、流動性リスク、市場リスク、金利リスクおよ
       びカウンターパーティー・リスクにさらされています。かかるリスクの一または複数が現実化した場合、ファンドの勘定
       で保有されている現金および現金等価物の価値は悪影響を被る可能性があります。副投資顧問会社が、ファンドの勘定に
       より、ファンドの勘定で保有されている現金の引出しおよび／または現金等価物の換金を行うことができない場合、副投
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       資顧問会社がファンドの投資目的および投資方針を達成する能力は悪影響を受ける可能性があり、かつ／または、ファン
       ドが損失を被ることがあります。
       カウンターパーティー・リスク

        ファンドは、契約条件に関する紛争（正当な根拠に基づくものであるか否かにかかわりません。）または信用もしくは
       流動性の問題を理由にカウンターパーティーが取引をその条件に従って決済しないリスクにさらされ、ファンドが損失を
       被ることになる場合があります。満期までの期間が長く、何らかの事由が決済を妨げる可能性がある契約の場合、または
       単独もしくは少数のカウンターパーティーとの間で取引が行われた場合には、このような「カウンターパーティー・リス
       ク」が大きくなります。
        管理会社、投資顧問会社および／または副投資顧問会社（場合に応じます。）は、特定のカウンターパーティーとの間
       で取引を行うこと、またはいずれかもしくはすべての取引を単一のカウンターパーティーに集中させることを制限されて
       いません。管理会社、投資顧問会社および／または副投資顧問会社（場合に応じます。）がいかなる数のカウンターパー
       ティーとも取引可能であること、およびかかるカウンターパーティーの財務能力に関する有意かつ独立した評価がないこ
       とにより、ファンドが損失を被る可能性が高まる場合があります。
        ファンドは、取引所で取引されていないデリバティブ商品に関して、取引所決済機関の履行保証など、組織化された取
       引所におけるかかる商品の取引参加者に適用されるものと同様の保護を受けられないことにより、ファンドに関して取引
       を行うカウンターパーティーの信用リスクにさらされる場合があります。取引所で取引されていないデリバティブ取引の
       カウンターパーティーは、公認取引所ではない取引に従事する特定の会社または企業であり、よって、管理会社、投資顧
       問会社および／または副投資顧問会社がファンドに関して取引を行うカウンターパーティーの支払不能、破産または債務
       不履行の場合には、かかる商品は、ファンドに多額の損失をもたらす可能性があります。管理会社、投資顧問会社およ
       び／または副投資顧問会社（場合に応じます。）は、特定のデリバティブ取引に関する契約に基づき債務不履行時には契
       約上の救済が得られることがあります。ただし、利用可能な担保またはその他の資産が十分でない場合には、かかる救済
       は不十分なものとなる可能性があります。
        世界的な金融危機の間、複数の大手金融市場参加者（店頭取引およびディーラー間取引のカウンターパーティーを含み
       ます。）が、支払期限の到来した契約上の債務を履行することができず、または不履行寸前の状態にあり、金融市場にお
       いて認識された不確実性が高まるとともに、かつてないほどの政府の介入、信用および流動性の縮小、取引および資金調
       達の早期終了、ならびに支払いおよび引渡しの停止および不履行をもたらしました。管理会社、投資顧問会社および／ま
       たは副投資顧問会社（場合に応じます。）がファンドに関して取引を行うカウンターパーティーが債務不履行に陥らな
       い、また、ファンドが結果として取引による損失を被らないとの保証はありません。
       為替レート・リスク

        米ドルクラスは米ドル建て、豪ドルクラスは豪ドル建てです。よって、投資者の投資活動が主に行われる通貨または通
       貨単位（以下「投資者通貨」とい               います   。）が米ドルまたは豪ドル以外の通貨または通貨単位である場合には、受益証券
       の保有者は通貨の交換に関して一定のリスクを負うことになります。かかるリスクには、為替レートが大きく変動（米ド
       ルもしくは豪ドルの切下げまたは投資者通貨の切上げによる変動を含みます。）するリスク、および米ドル、豪ドルまた
       は投資者通貨（場合に応じて）を管轄する当局が為替管理を実施または変更するリスクが含まれます。米ドルクラスにつ
       いては、投資者通貨の価値が対米ドルで上昇した場合、豪ドルクラスについては、投資者通貨の価値が対豪ドルで上昇し
       た場合、（ａ）純資産価額および受益証券１口当たり純資産価格の投資者通貨相当額、ならびに（ｂ）支払分配金（もし
       あれば）の投資者通貨相当額は下落します。
       投資ポートフォリオの流動性

        流動性は、本投資対象をファンドの勘定で適時に売却する副投資顧問会社の能力に関係します。相対的に流動性の低い
       有価証券の市場は、より流動性の高い有価証券の市場に比べて変動性が高くなる傾向があります。ファンドの資産を相対
       的に流動性の低い有価証券に投資することにより、ファンドの投資対象を希望する価格および時期において処分する副投
       資顧問会社の能力が制限されることがあります。さらに、かかる投資対象の転売は、時に、契約上の規定により制限され
       ることがあり、かかる制限自体が当該投資対象の価値に影響を及ぼす場合があります。また、取引所が特定の金融商品も
       しくは契約の取引を停止し、特定の金融商品もしくは契約の即時清算および決済を命じ、または特定の金融商品もしくは
       契約の取引を清算目的に限定して行うよう命じる可能性があります。流動性を欠くことによるリスクは、店頭取引の場合
       においても生じます。かかる金融商品または契約の規制市場が存在しないことがあり、当該金融商品または契約のディー
       ラーのみが買呼値および売呼値の設定を行う可能性があります。市場性のない有価証券への投資は流動性リスクを伴                                                      いま
       す 。また、かかる有価証券は評価が困難であり、その発行体は、規制市場の投資家保護に関する規則に常に従うとは限り
       ません。
       投資顧問会社および副投資顧問会社への依存

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        受託会社および管理会社は、ファンドの信託の引受けおよび管理事務に関して最終的な権限および責任を有しますが、
       ファンドの資産の投資に関するすべての決定は、投資顧問会社および副投資顧問会社に委任されており、投資顧問会社お
       よ び副投資顧問会社によって行われるため、投資顧問会社および副投資顧問会社がファンドの資産に対して完全な取引権
       限を有します。したがって、ファンドの資産の投資に関する専門性は、投資顧問契約および副投資顧問契約の継続ならび
       に投資顧問会社および副投資顧問会社の役員および従業員の業務および技能に大きく依存します。投資顧問会社および副
       投資顧問会社またはその主要人物のいずれかから業務の提供を受けられなくなる場合、投資顧問会社または副投資顧問会
       社により開発された独自の投資手法を利用できなくなる可能性があるため、ファンドの資産価値に重大な悪影響が生じる
       可能性があります。
       市場リスク

        ファンドの勘定で保有されている有価証券の価格は、通常の市場変動および国際的証券市場への投資に固有のリスクの
       影響に服します。よって、ファンドへの投資がその価値を維持し、またはその価値が上昇するという保証はありません。
       担保に関する取り決め

        ファンドは、ファンドまたはファンドが取引を行うカウンターパーティーが服することがある適用ある法律および規制
       に基づく場合を含め、一定の担保に関する取り決めの実行を要求されることがあります。
        カウンターパーティーがファンドの勘定に現金担保を提供した場合、当該現金担保は、保管会社における分別された担
       保勘定または当該担保に関する取り決めの当事者の間で合意されるその他の銀行勘定（以下「担保勘定」といいます。）
       に預託され、再投資目的では利用されません。担保勘定の受取利息（もしあれば）は、クレジット・サポート・アネック
       ス（ＣＳＡ）に従いカウンターパーティーから要求される利息の支払いに不足する可能性があります。金利差は、純資産
       価額に影響を及ぼします。現金以外の受取担保は、売却、再投資または質権設定されません。
        また、ファンドは、カウンターパーティーの利益のために担保提供を要求される場合もあります。かかる場合、ファン
       ドの投資目的のために利用可能なファンドのポートフォリオが本来よりも少なくなります。その結果、ファンドの全収益
       は、担保に関する取り決めにより減少する可能性があります。
        担保の管理を支援する担保管理代理人が任命される可能性があり、その場合、当該代理人の報酬は、ファンドの資産か
       ら支払われるか、または別途合意されるところに従って支払われます。
       担保リスク

        カウンターパーティーからの担保の受け入れおよび実施されている担保管理システムは、カウンターパーティーの債務
       不履行または支払不能に対するファンドの潜在的なエクスポージャーの軽減を意図していますが、かかるリスクを完全に
       取り除くことはできません。提供される担保は、多くの理由により、当該カウンターパーティーの債務の返済に不足する
       可能性があります。また、カウンターパーティーにより提供される担保は独立して日次で評価されますが、担保として提
       供される一部の確定利付証券および／または持分証券が常に有効な相場価格を有するとは限りません。
        担保が正確かつ的確に評価される保証はありません。担保が正確に評価されない場合、ファンドはその範囲で損失を被
       る可能性があります。担保が正確に評価されたとしても、カウンターパーティーの債務不履行または支払不能の時点から
       当該担保が換金される時点までの間に担保の価値が減少することがあります。非流動資産の場合、換金に時間を要するこ
       とから担保の価値の減少のリスクがより大きくなる可能性がありますが、提供される担保の全部または大部分がかかる資
       産で構成されることがあります。
       担保のオペレーショナル・リスク

        カウンターパーティーの支払債務およびカウンターパーティーにより提供される担保は、各営業日に独立して評価さ
       れ、担保の金額および構成は、担保要件を満たすために調整されます。担保に関する方針は投資顧問会社および副投資顧
       問会社により監視されますが、当該方針が正しく遵守および実施されない場合、ファンドはその範囲で、カウンターパー
       ティーが債務不履行または支払不能に陥った場合に損失を被ることがあります。
       経済情勢

        経済情勢（例えば、インフレ率、産業の状況、競争、技術発展、政治的および外交上の事由および動向、税法などの要
       因）の変化は、ファンドのリターンに著しい悪影響を及ぼす可能性があります。そのような情勢は、投資顧問会社または
       副投資顧問会社のコントロールの及ぶものではありません。ファンドが直接的または間接的にポジションを保有する市場
       における予測不能な変動性または流動性によって、投資顧問会社または副投資顧問会社のファンドの資産の投資・再投資
       管理能力が損なわれ、ファンドに損失が生じる可能性があります。経済的および／または政治的不安定により、資産価格
       が悪影響を受ける可能性があり、法律上、財政上および規制上の変化がもたらされる場合があります。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        ファンドは、公開取引されている有価証券に投資する投資信託に共通するリスクにさらされています。市場の動きは変
       動が大きく、予測が困難です。政府の活動、とりわけ米国連邦準備制度理事会の活動は、金利に重大な影響を及ぼし、ひ
       い てはかかる市場の流動性だけでなく価格にも著しい影響を与えることがあります。政治、景気後退、インフレ、雇用水
       準、貿易政策、国際的事件、戦争その他の不測の事件もまた、有価証券の価格に著しい影響を及ぼすことがあります。各
       種政府機関がとりうる様々な行為もまた、ファンドの事業の収益性を妨げたり、損失を招いたりする可能性があります。
       かかる事象により市場は大きく変動し、市況が不安定となる可能性があり、ファンドに破滅的損失をもたらすリスクが生
       じます。
       政治リスクおよび規制リスク

        ファンドの資産の価値は、政治不安、政府方針および税制の変更、外国投資および通貨の本国送金に対する制限ならび
       にその他適用ある法律および規制の動向などの不確実性による影響を受けることがあります。同様に、ファンドの勘定で
       実行される取引のカウンターパーティーは、それら自身が、銀行再建および破綻処理制度を含む規則の変更および規制監
       督の対象となることがあります。したがって、ファンドは、自己が対象となる規則の変更だけではなく、カウンターパー
       ティーに影響を及ぼす規則の変更によっても影響を受けることがあります。
       決済リスク

        ファンドは、有価証券の取引のカウンターパーティーに関する信用リスクにさらされ、かかるカウンターパーティーが
       ファンドの勘定で行われた取引について決済不履行を生じさせた場合には決済不履行リスクを負うこともあります。カウ
       ンターパーティーによる不履行リスクは特に、債券の取引に関係します。
       仲介およびその他の取り決め

        ポートフォリオ取引を実行するためのブローカーまたはディーラーを選定する際、投資顧問会社または副投資顧問会社
       は、競争入札を行う必要はなく、利用可能な最低手数料を追求する義務を負いません。
       決済ブローカーの支払不能リスク

        ファンドに関して、上場先物取引、その他のデリバティブおよび有価証券の取引の清算および決済を行うために複数の
       ブローカーのサービスを利用することができます。適用ある規則および規制により、顧客資産にある程度の保護が与えら
       れる場合がありますが、ファンドのブローカーが支払不能に陥った場合は、当該ブローカーの下で保管されているファン
       ドの資産がリスクにさらされることがあります。
       保管リスク

        カストディアンまたはブローカーとの取引はリスクを伴います。カストディアンまたはブローカーに証拠金として預託
       されるすべての有価証券およびその他の資産は、ファンドの資産として明確に特定されるため、ファンドがこれらの当事
       者に関する信用リスクにさらされることはないと見込まれます。ただし、このような分別保管の実施が常に可能であると
       は限らず、また、これらの当事者が支払不能に陥った場合、証拠金として保管されているファンドの資産に対するファン
       ドの権利の執行に関連して、実務上または時間的な問題が生じることがあります。
       流通市場の不存在

        受益証券には流通市場が存在しない予定です。投資者は、自らの裁量で投資を現金化することができない可能性があり
       ます。
        投資者は、後記「第２           管理及び運営、２         買戻し手続等」の項に定める手続きおよび制限に従い、受益証券の買戻し請
       求をすることができます。受益証券の買戻しを請求する受益者が保有する受益証券に帰属する純資産価額が、関連する買
       戻通知の日付から関連する買戻日までの期間中に下落するリスクは、買戻しを請求する受益者が負担します。また、受益
       者が受益証券の買戻しを行うことができない状況となる可能性があります（例えば、マスター・ファンドが、受益者が受
       益証券の買戻しを行う能力に影響を及ぼしうるほど流動性の低い状態となる可能性が高い場合などがあります。）。
        受益者は、     後記「第２      管理及び運営、２         買戻し手続等、（１）海外における買戻し手続等、受益証券の譲渡」                                の項の
       定めに従い、管理会社および受託会社の事前の書面同意を得ることを条件として、保有する受益証券を譲渡することもで
       きます。ただし、受益者の受益証券を購入する意思のある者が存在する保証はありません。さらに、譲受人は受託会社に
       対し、管理会社および受託会社がその裁量で要求する他の事項について、表明事項を裏付ける証拠とともに書面により表
       明するよう義務付けられます。管理会社および受託会社は、その裁量で受益証券の譲渡を拒否する権利も有します。
       買戻しの影響

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        受益証券の大量の買戻しが請求された場合、かかる買戻しが請求された時点で本投資対象を換金することができず、ま
       たは投資顧問会社もしくは副投資顧問会社が本投資対象の真の価値を反映していないと考える価格でしか当該本投資対象
       を換金できないことがあり、その結果受益者のリターンに悪影響を及ぼす可能性があります。
       本投資対象の換金

        本投資対象の換金または一部換金の際にファンドの勘定で受託会社が受領する金額は、分配を通じて受益者に支払われ
       ることがあります。分配は発生する見込みですが、管理会社と協議の上で本投資対象の手取金をファンドの勘定で受託会
       社が保持することが必要となる場合があり、直ちに受益者に返還されない可能性があります。
       分配

        分配により受益者の当初投資元本またはキャピタル・ゲインが返還されることがあり、これにより当該受益証券クラス
       に帰属する純資産価額が減少する可能性があります。したがって、投資元本の保全を求める投資者には、受益証券に帰属
       する投資対象の価値が、資産価値の減少のみならず、分配を通じた当該受益証券クラスの保有者に対する投資元本の返還
       によっても下落する可能性があることを考慮することが強く推奨されます。
       本投資対象の評価

        管理事務代行会社は、ファンドが取引を行うかまたは現金を保有するカウンターパーティーから、ファンドの勘定にお
       いて締結された取引とファンドの勘定において保有される現金または有価証券を照合するために十分な時間を確保しつつ
       取引明細書またはその他の必要な情報を受領できない場合があります。これは、不完全な情報または計算時に検証できな
       い情報に基づいて純資産価額が計算されることを意味することがあり、不完全な照合につながる場合があります。受託会
       社、管理事務代行会社、投資顧問会社および副投資顧問会社（場合に応じます。）のいずれも、その結果損失が発生した
       場合に責任を負わないものとします。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       限られた数の価格決定の情報源
        管理事務代行会社は、純資産価額の計算に関連するものを含め、投資対象の価格決定に関して限られた数または単一の
       情報源に依拠する場合があります。
       源泉徴収税リスク

        投資者は、一部の市場におけるファンドの投資対象の売却、またはかかる投資対象に関する配当、分配金もしくはその
       他の支払金の受取による手取金が、当該市場の当局により賦課される税金、課徴金、関税またはその他の費用もしくは手
       数料（源泉徴収税を含みます。）の対象である、または対象となる可能性があることに留意すべきです。
        米国外国口座税務コンプライアンス法（以下「ＦＡＴＣＡ」といいます。）は、原則として、一定の米国源泉その他の
       支払いに対し      30 ％の源泉徴収を課します。ファンドがＦＡＴＣＡ関連の該当する要件または義務を遵守しなかった場合、
       ファンドは、ファンドが受領した支払いについて源泉徴収税を課される可能性があり、その場合は純資産価額が減少し、
       受益証券の価格に悪影響を及ぼすこととなります。ファンドは、ＦＡＴＣＡによる源泉徴収税の課税を回避するために、
       ファンドに課される義務を履行するよう図るものの、ファンドがこれらの義務を履行できるとの保証はありません。ファ
       ンドは、関連する源泉徴収税の課税の原因または一因となった投資者に当該源泉徴収税を割り当てることができない場合
       があります。また、ＦＡＴＣＡの遵守に起因する管理事務費用は、ファンドの運営費の増加を招くこともあります。
       ＯＥＣＤ共通報告基準

        ＯＥＣＤは、ＦＡＴＣＡを実施するための政府間アプローチを広範囲に活用しつつ、世界的なオフショア脱税の問題に
       対処するため、共通報告基準（以下「ＣＲＳ」といいます。）を発展させました。金融機関の効率性を最大化し、そのコ
       ストを削減することを目的として、ＣＲＳは、金融口座情報のデュー・ディリジェンス、報告および交換に関する共通基
       準について定めています。ＣＲＳに基づき、参加する法域は、共通のデュー・ディリジェンスおよび報告手続きに基づい
       て金融機関が特定したすべての報告対象口座に関する金融情報を、報告を行う金融機関から取得し、これを交換パート
       ナーとの間で年に一度自動的に交換します。ケイマン諸島は、ＣＲＳの実施を約束しています。その結果、ファンドは、
       ケイマン諸島が採用するところに従い、ＣＲＳのデュー・ディリジェンスおよび報告要件を遵守する必要があります。投
       資者は、ファンドによるＣＲＳ上の義務の履行を可能にするために、管理事務代行会社への追加の情報提供を求められる
       ことがあります。求められた情報を提供しない場合、投資者は、これにより生じる違約金もしくはその他の課徴金に対す
       る責任を課され、ファンドの受益証券の強制的買戻しの対象となり、かつ／または、投資者がＦＡＴＣＡに関連して請求
       された情報を提供しない場合と同様のその他の悪影響を受けることがあります。
       サイバー犯罪およびセキュリティ侵害

        ファンドの運営に関連するインターネットおよび技術の使用が増加するにつれて、ファンドは、サイバー・セキュリ
       ティ侵害によるオペレーショナル・リスクおよび情報セキュリティ・リスクの増大にさらされています。サイバー・セ
       キュリティ侵害には、資産もしくは機密情報の不正流用、データの破損または運営の妨害を目的とした、「ハッキング」
       またはその他の手段によるコンピューター・ウイルスへの感染およびファンドのシステムへの不正アクセスが含まれます
       が、これらに限られません。サイバー・セキュリティ侵害は、ＤｏＳ攻撃、または許可された個人がファンドのシステム
       に保存された秘密情報を開示する（故意か否かを問いません。）場合など、不正アクセスを必要としない方法で発生する
       場合もあります。サイバー・セキュリティ侵害により、ファンドの事業運営に支障が生じ、これに影響を及ぼす場合があ
       り、その結果、潜在的に、財務上の損失を生じ、ファンドの純資産価額の決定の不能、適用法の違反、規制上の違約金お
       よび／または罰金、コンプライアンスその他の費用が発生する可能性があります。その結果ファンドおよびその投資者
       は、悪影響を受ける可能性があります。また、ファンドは第三者サービス提供者と密接に協力しているため、かかる第三
       者サービス提供者における間接的なサイバー・セキュリティ侵害により、ファンドおよびその投資者が直接的なサイ
       バー・セキュリティ侵害に関連するものと同様のリスクにさらされる可能性があります。ファンドは、サイバー・セキュ
       リティ侵害に関連するリスクを軽減するよう設計されたリスク管理システムを構築していますが、かかる措置が成功する
       保証はありません。
       クラス間における債務負担

        受益証券は、異なるクラスの形で発行されます。信託証書には、ファンドの債務を受益証券の様々なクラスに帰属させ
       る方法が定められています（債務は当該債務が発生した受益証券の特定のクラスに帰属します。）。ただし、ファンド
       は、単一の信託として設定されており、あるクラスの受益証券の保有者は、受益証券の他のクラスに帰属する資産が受益
       証券の当該他のクラスに関して生じた債務を弁済するのに不足する場合には、かかる保有者が保有する受益証券のクラス
       に対応しない当該債務を負担するよう強いられることがあります。したがって、受益証券のあるクラスに帰属する債務が
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       受益証券の当該特定のクラスに限定されず、受益証券の一または複数の他のクラスに帰属する資産から弁済する必要が生
       じるリスクがあります。
       受益証券の追加のクラスの費用

        将来において、追加のクラスの受益証券が発行されることがあります。受益証券のかかる追加のクラスの設定に関連す
       る経費および費用の全部または一部が、受益証券の当該クラスのみによって負担されず、例えばファンド全体によって負
       担される可能性があります。これは、受益証券のかかる追加のクラスが設定される前に発行されていた受益証券クラスの
       受益証券１口当たり純資産価格に悪影響を及ぼす可能性があります。
       将来の規制の変更は予測不可能であること

        証券市場およびデリバティブ商品市場には包括的な法律、規則および証拠金要件が適用されます。さらに、証券取引所
       は、市場の緊急事態に際して、例えば投機的ポジション制限の遡及的実施、証拠金の引上げ、値幅制限の設定、取引停止
       などの特別措置を講じる権限を有します。有価証券およびデリバティブ商品の規制は急速に進展しつつある法律分野であ
       り、政府および司法機関の措置によって変更される場合があります。将来の規制の変更がファンドに及ぼす影響は予測が
       不可能ですが、重大かつ悪影響となることがあります。
       情報請求

        受託会社またはケイマン諸島に住所を有するその取締役もしくは代理人は、規制当局・機関または政府当局・機関が適
       用法に基づき行う情報請求に従い、情報の提供を強制されることがあります。これには、例えば、ケイマン諸島金融庁
       が、自らもしくは公認の外国の規制当局のために、金融庁法（改正済）に基づいて請求する場合、または、ケイマン諸島
       税務情報局が、ケイマン諸島税務情報局法（改正済）ならびに関連する規則、合意、協定および覚書に基づいて請求する
       場合があります。これらの法律に基づく秘密情報の開示は、いかなる秘密保持義務の違反ともみなされず、一定の状況に
       おいて、受託会社およびその取締役または代理人は、かかる請求を受けたことの開示を禁止される場合があります。
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       郵便物の取扱い
        受託会社および／またはファンドの登記上の事務所において受領された、受託会社および／またはファンド宛の郵便物
       は、処理のため、受託会社が提供する転送先所在地に未開封のまま転送されます。受託会社、その取締役、役員、顧問ま
       たはサービス提供者（ケイマン諸島における登記上の事務所サービスを提供する機関を含みます。）はいずれも、何らか
       の経緯で生じた転送先所在地への郵便物の配達遅延に対していかなる責任も負いません。特に受託会社の取締役は、自身
       個人宛の郵便物（受託会社またはファンド宛の郵便物ではないもの）のみを、受領、開封または直接処理します。
       投資戦略に関連するリスク

       投資対象ファンドおよびマスター・ファンドの投資目的の達成、投資リターンの無保証
        投資対象ファンドまたはマスター・ファンドの投資目的が成功する旨の保証または表明は行われず、投資対象ファンド
       またはマスター・ファンドがその投資目的を達成することの保証は提供されません。マスター・ファンドは投資対象ファ
       ンドに対し、ひいては、投資対象ファンドはファンドに対し、自身がいずれかの特定の企業またはポートフォリオへの投
       資を選択、実施および換金できることの保証を提供しません。マスター・ファンドが投資者のためのリターンを得られる
       こと、または上記に記載された種類の有価証券に対して投資するリスクに当該リターンが見合うことの保証はありませ
       ん。受益証券は容易に売却可能ではなく、かつマスター・ファンドの投資対象は非流動的である可能性があります。それ
       らの持分の払戻しまたは利益の実現（もしあれば）を生じさせる可能性のある、投資対象の部分的または全面的な売却、
       譲渡、またはその他の処分は、投資が行われてから何年もの間、発生することが一般に予想されません。ファンドへの投
       資は、投資額の全てを失うことを許容できる者によってのみ検討されるべきです。投資対象ファンドまたはマスター・
       ファンドに関連する投資事業体の過去のパフォーマンスは必ずしも投資対象ファンドまたはマスター・ファンドの将来の
       成績を示唆するものではなく、投資対象ファンドまたはマスター・ファンドの予測または目標リターンが達成される保証
       はありません。
       投資の集中

        ファンドは受益証券の販売による手取金の大部分を投資対象ファンドに投資するため、投資対象ファンドにおいて発生
       した損失はファンドの全体的な財務状態に重大な悪影響を及ぼします。そして、投資対象ファンドは投資対象ファンド受
       益証券の販売による手取金の大部分をマスター・ファンドに投資するため、マスター・ファンドにおいて発生した損失は
       投資対象ファンドの全体的な財務状態、ひいてはファンドの全体的な財務状態に重大な悪影響を及ぼします。
       投資対象ファンドおよびマスター・ファンドへの依存

        ファンドの投資目的の遂行における成功は、投資対象ファンドおよびマスター・ファンドの継続的な利用可能性に依存
       します。投資対象ファンドおよび／またはマスター・ファンドは終了または解散する可能性があり、またファンドが投資
       対象ファンドの発行する投資証券に投資できなくなるその他の理由が生じる可能性があります。これらのいずれのシナリ
       オにおいても、受託会社および管理会社は、ファンドの終了を決定することができます。
       コントロールの欠如

        受託会社および管理会社のいずれも、投資対象ファンドまたは投資対象ファンドの行う投資をコントロールしません。
       投資対象ファンドまたは投資対象ファンドの投資に対するコントロールの欠如は、ファンドにとって不利となる可能性が
       あります。管理会社が（その代理人または委託先を通じて）投資対象ファンドの投資に関して議決権を行使できる場合で
       あっても、管理会社によるかかる本投資対象に関する議決権行使は投資対象ファンドの他の投資者による議決権行使と一
       致しない可能性があり、かかる他の投資者がより多くの議決権を有する可能性があります。
       第三者の運用への依拠

        投資対象ファンドおよびマスター・ファンドのパフォーマンスは監視されているものの、ファンドは、投資対象ファン
       ドおよびマスター・ファンドのレベルの運用チームの技能および専門性に大部分を依拠します。かかる運用チームが投資
       対象ファンドおよびマスター・ファンドに継続して関与すること、またはその場合であったとしても運用チームの運用が
       継続して成功する保証はありません。
        ファンドが達成するリターンは、マスター・ファンド管理会社の取組みおよびパフォーマンスにその大部分を依存し、
       マスター・ファンド管理会社およびその従業員のパフォーマンス不振により著しい悪影響を受ける可能性があります。管
       理会社およびその他のファンドへのサービス提供者のいずれも、投資対象ファンドまたはマスター・ファンドの日常的な
       運用において積極的な役割を果たさず、マスター・ファンド管理会社が行う具体的な投資または運用上の意思決定を承認
       する能力を有しません。管理会社はマスター・ファンドおよびマスター・ファンド管理会社のパフォーマンス履歴ならび
       に投資対象ファンドおよびマスター・ファンドの投資戦略などの基準に基づいて投資対象ファンドおよびマスター・ファ
       ンドを評価するよう努めるものの、投資対象ファンド、マスター・ファンドおよびマスター・ファンド管理会社の過去の
       パフォーマンスが将来の成績の信頼できる指標となるとは限らず、またマスター・ファンド管理会社、その主要人物、ま
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       たは投資対象ファンドもしくはマスター・ファンドの投資戦略はファンドの同意なしに随時変更される可能性がありま
       す。
       投資対象ファンドに対するファンドの持分の償還

        マスター・ファンド管理会社がファンドによる投資対象ファンドへの参加の継続が投資対象ファンドまたはその資産に
       重大な悪影響を及ぼしうると判断した場合、マスター・ファンド管理会社は、とりわけ、投資対象ファンドに対するファ
       ンドの持分を償還することがあります。
       間接投資

        受益者は、投資対象ファンドまたはマスター・ファンドへの直接投資者ではなく、投資対象ファンドまたはマスター・
       ファンドとの間に一切契約関係を有さず、ファンドへの投資に関して投資対象ファンドまたはマスター・ファンドに対す
       る求償権を有することはできません。
       マスター・ファンドの戦略は成功しない可能性があること

        投資対象ファンドまたはマスター・ファンドの戦略が実行され、その投資目的が達成され、投資対象ファンドまたはマ
       スター・ファンドがその投資元本を回収できる保証はありません。
       投資対象ファンドに関連するリスク

        アンブレラ・トラストは、アンブレラ・トラスト受託会社による複数のシリーズ・トラスト（いずれも別個の信託とな
       るように定められます。）の創設が可能となるユニット・トラストとしてバミューダ法に基づき設立されています。アン
       ブレラ・トラストでは、投資対象ファンドおよびマスター・ファンドを含むいくつかのシリーズ・トラストが設立されて
       います。投資対象ファンドは、マスター・ファンドにおける発行済持分です。トラストは、各シリーズ・トラスト（投資
       対象ファンドおよびマスター・ファンドに関するものを含みます。）を別個の信託とすることを意図して組成されていま
       す（その資産および負債に関する場合を含みます。）。したがって、アンブレラ・トラスト受託会社は、関連するシリー
       ズ・トラストに関する債務については当該シリーズ・トラストの資産から補償を受け、また当該債務が複数のシリーズ・
       トラストに関係する場合には関連する複数のシリーズ・トラストの資産から補償を受ける権利を有します。投資対象ファ
       ンドまたはマスター・ファンドに関する債権者は、代位により類似の権利を取得することがあり、例えば、アンブレラ・
       トラスト受託会社が契約条件を特定のシリーズ・トラストに限定していない場合には、追加の権利を取得することがあり
       ます。また、この仕組みの有効性は、バミューダ裁判所による判断の対象となっていないため、各シリーズ・トラストの
       分離性が遵守される保証はなく、他の諸法域の裁判所がかかる分離性をそのように遵守すべきであると判断する保証もあ
       りません。
        投資対象ファンドは投資対象ファンド受益証券の販売による手取金の大部分をマスター・ファンドの投資証券に投資す
       るため、投資対象ファンドへの投資に関連するリスクは、マスター・ファンドへの直接投資に関連するものと同様です。
       マスター・ファンドに関連するリスクの要約は、以下に記載されます。
       マスター・ファンドに関連するリスク

        本項では、マスター・ファンドに適用されるリスクの一部について説明しますが、完全な説明を目的とするものではな
       く、他のリスクも随時関連する可能性があります。投資対象ファンドおよびファンドを通じたマスター・ファンドへの間
       接的な投資は多大なリスクを伴い、投機的であるとみなされるべきです。マスター・ファンドの目標収益率が実現すると
       いう保証、または投資元本の返還があるという保証はありません。そのため、投資対象ファンドおよびファンドを通じた
       マスター・ファンドへの投資は、投資が完全な投資プログラムを構成するものではなく、かつ自らの投資全体の潜在的損
       失のリスクに耐えるのに必要な財源を有する投資者にのみ適しています。投資予定者は、ファンドへの投資を行う前に、
       本書の他の箇所に定める事項に加え、マスター・ファンドの事業およびその募集に関する以下のリスク要因を慎重に検討
       する必要があります。リスク要因が記載される順序は、その相対的な影響力または重要性を示すものではなく、投資予定
       者は、すべてのリスク要因を注意深く検討する必要があります。かかる情報は、本書の日付現在で提供されるものであ
       り、通知なく変更され、完成し、または修正されることがあります。各投資予定者は、以下に定めるリスクを含む、ファ
       ンドへの投資に関連して伴うリスクの評価を行う必要があり、ファンドへの投資に関連するリスクについて法律顧問およ
       び専門アドバイザーと協議することが求められます。また、投資予定者は、ファンドに投資する前に、自身の個別の状況
       について税務顧問および法律顧問と協議する必要があります。本書における説明は、予測および将来を見通した記述を含
       み、リスクおよび不確実性を伴います。マスター・ファンド（ひいては投資対象ファンドおよびファンド）の実際の成果
       は、将来を見通した記述および予測と大きく異なる可能性があります。かかる相違を生じうる要因またはかかる相違の一
       因となりうる要因には以下に記載されるものが含まれますが、これらに限られません。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       アービトラージ・リスク

        二つの有価証券の価値の認識された関係を利用するためにアービトラージ戦略に従って購入された有価証券またはデリ
       バティブのポジションへのマスター・ファンドによる投資は、一定のリスクをもたらします。アービトラージ戦略の下で
       は、マスター・ファンドは、デリバティブを用いてある有価証券を合成的に空売りすると同時に、別の有価証券を購入す
       ることができます。かかる戦略に従って組まれたデリバティブの合成ショート・ポジションは、意図したとおりのパ
       フォーマンスを示さないことがあり、マスター・ファンドに損失をもたらす可能性があります。また、アービトラージ戦
       略に従って購入された有価証券の発行体は、多くの場合、リストラクチャリング、買収、合併、テークオーバー、株式公
       開買付もしくは株式交換または清算などの企業の重要なイベントに関与します。かかる企業のイベントは、当初の計画ど
       おりに完了しないか、または頓挫する可能性があります。
       コール・リスク

        コール・リスクとは、発行体が確定利付証券を予定よりも早期に償還する権利（コール）を行使する可能性をいいま
       す。発行体は、いくつかの理由（例えば、金利の低下、信用スプレッドの変化および発行体の信用度の改善）により満期
       よりも前に発行済証券をコールすることがあります。マスター・ファンドが投資している有価証券を発行体がコールした
       場合、マスター・ファンドは、当初投資額の全額を回収することができない可能性があり、より低い利回りの有価証券、
       信用リスクのより大きい有価証券またはその他の不利な特徴を有する有価証券に再投資することを余儀なくされることが
       あります。
       コモディティ・リスク

        マスター・ファンドによるコモディティ連動デリバティブ商品への投資は、マスター・ファンドを従来の有価証券への
       投資よりも大きな変動性にさらす可能性があります。コモディティ連動デリバティブ商品の価値は、市場全体の動向の変
       化、コモディティ指数の変動性、金利変動または特定の業種もしくはコモディティに影響を及ぼす要因（干ばつ、洪水、
       天候、家畜疾病、禁輸措置、関税ならびに国際的な経済、政治および規制の動向など）の影響を受けることがあります。
       これらのセクターのコモディティの価格は、価値の変動、需給の変化および政府の規制政策の変更などの要因により大き
       く変動する場合があります。
       利益相反リスク

        ポートフォリオ・マネージャーによるマスター・ファンドの運用とその他の勘定の運用との間において、潜在的および
       実際の利益相反が随時発生することがあります。投資機会がマスター・ファンドおよびポートフォリオ・マネージャーが
       運用するその他の勘定の双方にとって適している可能性がある場合でも、マスター・ファンドおよびその他の勘定の双方
       が完全に参加するために十分な数量を利用できるとは限りません。同様に、マスター・ファンドおよび別の勘定が保有す
       る投資対象を売却する機会が限定されることがあります。マスター・ファンド管理会社は投資機会を長期にわたり公正か
       つ公平に配分するために合理的に設計された方針および手続きを採用します。個別の勘定の投資ガイドラインおよびポー
       トフォリオ・マネージャーの投資見通しに基づいて様々な投資戦略にわたって投資機会が配分されます。マスター・ファ
       ンド管理会社は、マスター・ファンドおよび一定のプールされる投資ビークルの並列的な運用に起因する潜在的な利益相
       反（投資機会の配分の問題を含みます。）に対処するために設計される、全般的な取引の配分方針を補完するための追加
       的な手続きを採用します。潜在的および実際の利益相反は、マスター・ファンド管理会社の別の事業活動およびマス
       ター・ファンド管理会社が発行体に関する重大な非公開情報を所有する結果として生じることもあります。さらに、マス
       ター・ファンドに投資する勘定の投資顧問としてマスター・ファンド管理会社が業務を提供する結果として、潜在的およ
       び実際の利益相反が生じることもあります。加えて、規制上の制限、実際のもしくは潜在的な利益相反またはその他の懸
       案事項により、マスター・ファンド管理会社が一定の投資対象を制限したり、それらへの参加を禁止することもありま
       す。
       転換証券リスク

        転換証券とは、確定利付証券、優先株式、または表示価格もしくは表示利率のいずれかで発行体の普通株式（または現
       金もしくは同等の価値を有する有価証券）に転換可能であるか、もしくは発行体の普通株式（または現金もしくは同等の
       価値を有する有価証券）のために行使可能なその他の有価証券です。転換証券の市場価値は、金利上昇局面では下落し、
       反対に金利下落局面では上昇する可能性があります。ただし、転換証券の市場価値は、発行体の普通株式の株価が当該転
       換証券の「転換価格」に近づくか、またはそれを上回る場合には、当該株式の市場価格を反映する傾向があります。転換
       価格は、転換証券を関連する株式と交換することのできる、予め決定された価格とされます。原資産である普通株式の市
       場価格が下落すると、転換証券の価格は、当該転換証券の利回りの影響をより受ける傾向があります。したがって、転換
       証券の価格の下落は、原資産である普通株式と同程度の下落でない可能性があります。発行体が清算される場合、転換証
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       券の保有者が支払を受けることができるのは、当該発行体の普通株主より先ですが、当該発行体の上位債務証券の保有者
       の後となります。したがって、発行体の転換証券のリスクは、一般的に、当該発行体の普通株式よりも小さくなります
       が、  当該発行体の債務証券よりも大きくなります。
       信用リスク

        確定利付証券（証券貸付担保で購入された有価証券を含みます。）の発行体もしくは保証人、またはデリバティブ契
       約、レポ契約もしくはポートフォリオ証券の貸付のカウンターパーティーが、元本および／もしくは利息の支払を適時に
       行うことができないか、行おうとしないか、もしくはそのように認識される（市場参加者による認識か、格付機関による
       認識か、または価格決定サービスその他による認識かを問いません。）場合、またはその他債務を履行することができな
       いか、履行しようとしないか、もしくはそのように認識される（市場参加者による認識か、格付機関による認識か、また
       は価格決定サービスその他による認識かを問いません。）場合、マスター・ファンドは、損失を被るおそれがあります。
       マスター・ファンドが保有する有価証券の信用の格下げは、その価値を下落させる場合があります。有価証券は、様々な
       程度の信用リスクにさらされており、かかる信用リスクは、多くの場合、信用格付に反映されています。平均信用度など
       の指標は、マスター・ファンドの真の信用リスクを正確に反映していない可能性があります。マスター・ファンドが信用
       格付の大きく異なる有価証券で構成されている場合は、特にそうなります。したがって、マスター・ファンドが一定の信
       用度を示す平均信用格付を有する場合であっても、マスター・ファンドは、実際には、平均が示すよりも大きな信用リス
       クにさらされる可能性があります。マスター・ファンドがマスター・ファンドの運用に関連してレバレッジまたはデリバ
       ティブを利用する限りにおいて、このリスクはより大きくなります。地方債は、訴訟、法律もしくはその他の政治的な出
       来事、現地の事業環境もしくは経済情勢または発行体の破産が、発行体が元本および／または利息を支払う能力に重大な
       影響を及ぼすリスクにさらされています。
       為替  リスク

        マスター・ファンドは、米国以外の国の通貨、米国以外の国の通貨で取引され、かつ、収益を得る有価証券、または米
       国以外の国の通貨に対するエクスポージャーをもたらすデリバティブまたは他の商品に直接的に投資する場合、米ドルに
       対して当該通貨の価値が下落するリスク、またはヘッジ手段ポジションの場合にはヘッジされる通貨に対して米ドルの価
       値が下落するリスクにさらされます。
        米国以外の国の為替レートは、いくつかの理由（金利変動、インフレ率、国際収支および政府の財政黒字もしくは財政
       赤字、米国政府もしくは米国以外の国の政府、中央銀行もしくは国際通貨基金などの国際機関もしくは通貨管理の実施に
       よる介入（もしくは介入の失敗）、またはその他米国内外における政治動向を含みます。）により短期間で大幅に変動す
       る可能性があります。その結果、マスター・ファンドによる外貨建証券への投資により、マスター・ファンドのリターン
       が減少することがあります。
        マスター・ファンドは、為替レートの変動による損失リスクを軽減するため、為替エクスポージャーをヘッジすること
       があります。マスター・ファンドは、他の通貨に対するマスター・ファンドの通貨または表示通貨（該当する方）の変動
       をヘッジする予定です。マスター・ファンドが常にヘッジされる、またはマスター・ファンド管理会社がヘッジの利用に
       成功する保証はありません。ヘッジ戦略の利用により、マスター・ファンドの受益者は、マスター・ファンドの表示通貨
       がマスター・ファンドの資産の一部または全部の表示通貨に対して下落した場合に利益を得ることが実質的に制限される
       可能性があります。
        為替リスクは、マスター・ファンドが、新興国と経済的に結び付いている米国以外の国の通貨に投資するか、またはか
       かる米国以外の国の通貨建て取引を行っている限りにおいて特に大きくなる可能性があります。この通貨建て取引は、米
       国以外の先進国と経済的に結び付いている米国以外の先進国の通貨に投資するリスクまたはかかる米国以外の国の通貨建
       て取引を行うリスクとは異なる、またはこれらのリスクよりも大きな市場リスク、信用リスク、為替リスク、流動性リス
       ク、法的リスク、政治リスクおよびその他のリスクをもたらす場合があります。
       サイバー・セキュリティ・リスク

        事業遂行におけるテクノロジーの利用がより広がったことに伴い、マスター・ファンドは、サイバー・セキュリティの
       侵害によりオペレーショナル・リスクにさらされる可能性が高まっています。サイバー・セキュリティの侵害とは、マス
       ター・ファンドが専有情報を失い、データ破壊に見舞われ、または運営能力を失う原因となることのある故意および故意
       でない事象をいいます。その結果、マスター・ファンドは、規制上の違約金、評判の低下、是正措置に関連する追加のコ
       ンプライアンス費用および／または財務上の損失を被るおそれがあります。サイバー・セキュリティ侵害は、マスター・
       ファンドのデジタル情報システムへの不正アクセス（例えば、「ハッキング」または悪意のあるソフトウェア・コーディ
       ングによるもの）を伴う場合がありますが、ＤｏＳ攻撃（すなわち、想定されているユーザーがネットワーク・サービス
       を利用できないようにしようとするもの）などの外部からの攻撃によって引き起こされることもあります。また、マス
       ター・ファンドの第三者サービス提供者（例えば、管理事務代行者、名義書換事務代行者およびカストディアン）または
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       マスター・ファンドが投資する発行体のサイバー・セキュリティ侵害によって、マスター・ファンドは、直接的なサイ
       バー・セキュリティ侵害に関連するものと同様のリスクの多くにさらされる可能性があります。オペレーショナル・リス
       ク 全般と同様に、マスター・ファンド管理会社は、サイバー・セキュリティに関連するリスクを軽減することを目的とし
       たリスク管理システムを構築しています。ただし、特にマスター・ファンドは発行体または第三者サービス提供者のサイ
       バー・セキュリティ・システムを直接的にコントロールしているわけではないことから、かかる取組みが成功する保証は
       ありません。
       デリバティブ・リスク

        デリバティブとは、その価値が原資産、参照金利もしくは指数の価値に依存する、または派生する金融契約です。マス
       ター・ファンドは、通常、例えば発行体、イールド・カーブの一部、指数、セクター、通貨および／もしくは地理的地域
       に対するエクスポージャーを得ること、ならびに／または金利リスク、信用リスクもしくは為替リスクなどのその他のリ
       スクに対するエクスポージャーを減じることを目的とした戦略の一環として、原資産のポジションをとる代わりにデリバ
       ティブを利用します。マスター・ファンドは、レバレッジのためにデリバティブを利用することもあり、その場合、デリ
       バティブの利用にはレバレッジ・リスクが伴うことになり、場合によっては、マスター・ファンドは、無限の損失の可能
       性にさらされることがあります。デリバティブの利用により、マスター・ファンドの投資リターンがマスター・ファンド
       が所有していない有価証券のパフォーマンスの影響を受け、マスター・ファンドの投資エクスポージャーの合計がマス
       ター・ファンドのポートフォリオの価値を超える結果がもたらされる可能性があります。
        マスター・ファンドによるデリバティブ商品の利用には、有価証券およびその他の伝統的投資対象への直接投資に関連
       するリスクとは異なる、または場合によってはかかるリスクよりも大きなリスクが伴います。デリバティブは、本項の他
       の箇所に記載されるいくつかのリスク（流動性リスク（高度にカスタマイズされたデリバティブの場合は増大する可能性
       があります。）、金利リスク、市場リスク、コール・リスク、信用リスク、運用リスクおよび証拠金要件の変更から生じ
       るリスクなど）にさらされています。デリバティブには、不適切な評価のリスクおよびデリバティブ商品の価値の変動が
       原資産、原金利または原指数と完全に相関しないリスクも伴います。デリバティブ商品に投資することにより、マス
       ター・ファンドは、当初の投資額を超える損失を被るおそれがあり、デリバティブは、特に異常または極端な市況におい
       てはマスター・ファンドの変動性を増大させる可能性があります。また、すべての状況において適切なデリバティブ取引
       を利用することができるとは限らず、他のリスクに対するエクスポージャーを減じるためにこの取引を行うことが有益で
       あろう場合にマスター・ファンドがこれを行う、または利用した場合にかかる戦略が成功するという保証はありません。
       また、マスター・ファンドがデリバティブを利用することにより、受益者が支払うべき税金の金額が増加するか、または
       かかる金額の期限の利益が喪失される可能性があります。店頭（以下「ＯＴＣ」といいます。）デリバティブの場合は中
       央清算機関で決済されるデリバティブ取引に提供される保護の多くを利用することができないことがあるため、ＯＴＣデ
       リバティブは、取引のカウンターパーティーが他方当事者に対する契約上の義務を履行しないリスクにもさらされていま
       す。取引所で取引されるか、または中央清算機関を通じて取引されるデリバティブの主な信用リスクは、マスター・ファ
       ンドの清算ブローカーまたは清算機関の信用度にあります。
        デリバティブ商品の市場への参加には、これらの戦略を利用しなければマスター・ファンドがさらされない可能性のあ
       る投資リスクおよび取引コストが伴います。デリバティブ戦略を成功裏に実行するために必要な技能は、他の種類の取引
       に必要な技能とは異なる可能性があります。マスター・ファンドが、デリバティブ取引に関わる有価証券、通貨、金利、
       カウンターパーティーまたはその他経済的要因の価値および／または信用度を誤って予測する場合、当該デリバティブ取
       引を行っていなければより良い状況に置かれていたであろう可能性があります。特定のデリバティブ商品に関連するリス
       クおよび契約上の義務を評価するにあたっては、一部のデリバティブ取引は、マスター・ファンドおよびそのカウンター
       パーティーの相互の合意によってのみ変更し、または終了させることができること、ならびに、一部のデリバティブ取引
       は、マスター・ファンドとカウンターパーティーの間で締結されたデリバティブ取引の市場価値に基づきマスター・ファ
       ンドに損益をもたらす可能性のあるマスター・ファンドまたはカウンターパーティーに関連する一定の事象が発生した場
       合にはカウンターパーティーまたはマスター・ファンド（場合に応じて）が終了させることができることを考慮すること
       が重要です。また、かかる早期終了は、課税事象を生じさせ、税務上の損益の認識を早める可能性があります。マス
       ター・ファンドが終了日または満期日より前にマスター・ファンドの義務またはデリバティブ取引に関連するリスクに対
       するマスター・ファンドのエクスポージャーを変更し、終了させ、または相殺することが不可能な場合があり、マス
       ター・ファンドに変動性の増大および／または流動性の低下の可能性がもたらされることがあります。特定の契約の期間
       満了時または終了時に、マスター・ファンドは、類似の契約を締結することによりマスター・ファンドのデリバティブ商
       品のポジションを維持することを希望する場合がありますが、原契約のカウンターパーティーが新たな契約を締結しよう
       とせず、かつ、他の適切なカウンターパーティーを見つけることができない場合には、当該ポジションを維持することが
       できない可能性があり、これにより、マスター・ファンドは、一定の望ましい投資エクスポージャーを維持することがで
       きなくなるか、または他の投資ポジションもしくはリスクをヘッジすることができなくなるおそれがあり、ひいてはマス
       ター・ファンドに損失が生じるおそれがあります。さらに、このような特定の契約の期間満了後または終了後は、マス
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       ター・ファンドが追加のデリバティブ取引を行うカウンターパーティーが少なくなることがあり、一または複数のカウン
       ターパーティーに対するカウンターパーティー・リスク・エクスポージャーの潜在的な増大につながるおそれがあり、ひ
       い ては一部のデリバティブを行うコストが増大するおそれがあります。かかる場合、マスター・ファンドは、損失を被る
       可能性があります。
        一部のデリバティブ商品の市場（米国以外の国に所在する市場を含みます。）は比較的新しいものであり、未だ発展途
       上であるため、リスク管理目的またはその他の目的のためにすべての状況において適切なデリバティブ取引が利用可能で
       あるとは限りません。かかる市場が利用可能でない場合、マスター・ファンドは、流動性リスクおよび投資リスクの増大
       にさらされます。
        マスター・ファンドが保有するポジションに対するヘッジとしてデリバティブを利用する場合、デリバティブにより生
       じる損失は、一般的に、ヘッジされた投資対象による利益によって実質的に相殺されるはずであり、その逆も同様です。
       ヘッジは、損失を減じ、またはなくす可能性がありますが、利益を減じ、またはなくす可能性もあります。ヘッジは、時
       に、デリバティブと原証券の間の不完全なマッチングの影響を受けることがあり、マスター・ファンドのヘッジ取引が有
       効となる保証はありません。
        将来におけるデリバティブ市場に対する追加の規制により、デリバティブのコストが高くなり、デリバティブの利用可
       能性が制限され、またはその他デリバティブの価値もしくはパフォーマンスに悪影響が及ぶ可能性があります。かかる将
       来における不利な動向は、マスター・ファンドのデリバティブ取引の有効性を損ない、マスター・ファンドの価値が下落
       する原因となるおそれがあります。
        デリバティブ取引が行われている市場の一部は、「店頭」市場または「ディーラー間」市場であることがあります。か
       かる市場の参加者は、通常、取引所ベースの市場の会員のように信用評価および規制当局による監督を受けません。これ
       により、マスター・ファンドは、カウンターパーティーの信用または流動性に関する問題を理由に、当該カウンターパー
       ティーが取引の条件に従って当該取引を決済しないリスクにさらされます。取引所で取引されるデリバティブの場合、主
       な信用リスクは、取引所自体または関連する清算ブローカーの信用度です。これら市場には、取引所ベースの市場に見ら
       れる市場参加者間の紛争を迅速に解決するための確立された規則および手続きがないことがあるため、契約条件を巡る紛
       争（正当な根拠に基づくものか否かを問いません。）から決済の遅延が生じることもあります。これらの要因により、マ
       スター・ファンドは、代替取引の執行その他がなされる間、不利な市場動向により損失を被る可能性があります。かかる
       「カウンターパーティー・リスク」は、スワップに見られ、決済を妨げる出来事が介入する可能性がある場合またはマス
       ター・ファンドが単一もしくは少数のカウンターパーティーとの間で集中的に取引を行う場合には、満期までの期間が長
       い契約について深刻なものとなります。
       配当志向株式リスク

        株主に対し定期的に配当または分配の支払を行っている発行体は、将来、かかる支払を継続することができない可能性
       があります。発行体は、いずれかの時点において、理由の如何を問わず、将来の配当または分配を減額し、または廃止す
       ることがあります。これまで配当を支払っていた発行体の有価証券の価値は、当該発行体が株主に対する将来の支払を減
       額するか、または廃止した場合には下落する可能性があります。マスター・ファンドは、受領した配当または分配が減少
       した場合、マスター・ファンドの受益者に分配する収益を減少させることがあります。
       新興国市場リスク

        米国以外の国への投資リスクは、マスター・ファンドが新興国市場証券に投資する限りにおいて、特に大きくなる可能
       性があります。新興国市場証券は、先進国と経済的に結び付いている有価証券および金融商品に投資するリスクとは異な
       る、場合によってはそれよりも大きな市場リスク、信用リスク、為替リスク、流動性リスク、法的リスク、政治リスク、
       テクニカル・リスクおよびその他のリスクをもたらすことがあります。マスター・ファンドは、ある地域、国または国々
       のグループと経済的に結び付いている新興国市場証券に投資する限りにおいて、当該地域、国または国々のグループに影
       響を及ぼす不利な政治的または社会的な出来事に対する感応度がより高くなる可能性があります。経済、事業、政治また
       は社会の不安定さが新興国市場証券に及ぼす影響は、先進国市場証券とは異なり、多くの場合、より深刻なものとなるこ
       とがあります。マスター・ファンドは、新興国市場証券の複数の資産クラスに投資を集中させた場合、新興国市場証券全
       般に不利な環境においては、マスター・ファンドの損失を軽減する能力が制限される可能性があります。また、新興国市
       場証券は、先進国と経済的に結び付いている有価証券よりも変動性が大きく、流動性が低く、評価が困難となる場合があ
       ります。新興国市場は基本的に、先進国ほど法的、会計および金融報告のシステムが整備されていないため、投資家が利
       用できる財務情報の範囲および質が下がることがあります。新興国市場の国の政府は先進国に比べて、安定していないこ
       とが多かったり、企業、産業、資産および外国人の持株比率に関して超法規的対応を取る可能性が高い傾向があります。
       さらに、投資家が新興国市場の発行体に対して訴訟の提起もしくは執行判決の取得を行うこと、または外国の規制当局が
       当該発行体に対する強制措置を執行することがより難しくなることがあります。マスター・ファンドは、その価値または
       リターンが新興国市場証券の価値またはリターンに連動しているデリバティブまたはその他の証券もしくは商品に投資す
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       る場合にも、新興国市場リスクを負担することがあります。新興国市場における有価証券の取引および決済のシステムお
       よび手続きは、未発達であり、透明性が低く、取引の決済に時間がかかることがあります。金利の上昇は、信用スプレッ
       ド の拡大と相まって、新興国市場の債券の価値に悪影響を及ぼし、発行体の資金調達コストを増大させるおそれがありま
       す。かかるシナリオでは、新興国市場の発行体は債務を返済することができない可能性があり、新興国市場の債券市場は
       流動性の低下に見舞われるおそれがあり、投資を行う投資信託は損失を被るおそれがあります。一部の新興国市場の経済
       は、特に特定の産業またはセクターのリスクにさらされているか、またはその影響を受けやすいことがあり、そのために
       当該新興国市場の発行体および／または有価証券が当該産業またはセクターの業績から受ける影響が大きくなることがあ
       ります。
       エクイティ・リスク

        エクイティ証券とは、ある発行体に対する所有持分、またはある発行体に対する所有持分を取得する権利を表章するも
       のです。エクイティ証券には、とりわけ、優先株式、転換株式およびワラントも含まれます。普通株式および優先株式な
       どのエクイティ証券の価値は、特定の企業に特に関係のない全般的な市況（実際のもしくは認識された不利な経済情勢、
       企業収益全体の見通しの変化、金利もしくは為替レートの変動または投資家心理全般の悪化など）により下落する可能性
       があります。エクイティ証券の価値は、特定の一または複数の業種に影響を及ぼす要因（労働力不足または生産コストの
       増大および業種内の競争状況など）によっても下落することがあります。エクイティ証券は、一般的に、確定利付証券よ
       りも価格変動性が大きくなります。これらのリスクは、一般的に、経営不振企業へのエクイティ投資を行う場合には増大
       化されます。
       先物契約リスク

        先物契約とは、有価証券、通貨またはコモディティなどの原資産を、将来のある日に、設定された価格で売買する契約
       を伴うデリバティブ商品です。先物契約の売買は、当該先物契約への投資額を超える損失をもたらす可能性があります。
       先物契約の価格変動と原資産の価格変動の間に相関関係が生じる保証はありません。また、先物市場と原資産の市場には
       大きな違いがあり、その結果、市場間の相関関係が不完全となるおそれがあります。不完全な相関関係の程度は、先物お
       よび原資産の先物オプションに対する市場の投機的需要の変化（先物取引および先物オプションに対する技術的影響を含
       みます。）ならびに金利水準、満期および発行体の信用度などの要因による先物契約と原資産の違いなどの状況に左右さ
       れます。
        先物契約は取引所で取引されており、したがって、ほとんどの場合、当事者は、原資産を引き渡すことなく現金により
       取引所でポジションを手仕舞うことができます。マスター・ファンドが利用する先物は取引所で取引されるものであるた
       め、先物契約の主な信用リスクは、マスター・ファンドの清算ブローカーまたは清算機関の信用度です。マスター・ファ
       ンドによるデリバティブおよび関連商品の利用に関する規制が変更された場合、マスター・ファンドがデリバティブに投
       資する能力が制限され、もしくは影響を受け、マスター・ファンドがデリバティブを利用した一部の戦略を用いる能力が
       制限され、かつ／または、デリバティブおよびマスター・ファンドの価値もしくはパフォーマンスに悪影響が及ぶおそれ
       があります。先物取引所は、ある取引日における特定の先物契約の価格において許容される変動額を制限することがあり
       ます。マスター・ファンドが先物または先物オプションのポジションを手仕舞おうとするときに流動性のある市場が存在
       する、またポジションが手仕舞われるまでマスター・ファンドが証拠金要件を満たす義務を負い続けるという保証はあり
       ません。
        また、一部の先物契約は、さほど取引歴のない比較的新しい金融商品であることがあります。そのため、活発な流通市
       場が発展する、または存続するという保証はありません。
       金融市場への政府の介入

        2008  年から   2009  年の景気後退の間およびその後の金融市場の不安定さは、世界各国の政府が、極端な変動性および場合
       によっては流動性の欠如に見舞われた一部の金融機関および金融市場のセグメントを支援することを目的としたいくつか
       の前例のない行為を行うことにつながりました。最も重要な点は、米国政府が金融サービス業界および消費者信用市場に
       対して広範な規制の枠組みを制定した点ですが、かかる枠組みがマスター・ファンドが保有する有価証券の価値に及ぼす
       潜在的な影響は不明です。連邦政府、州政府およびその他の政府、それらの規制機関または自主規制機関は、マスター・
       ファンドが投資する金融商品に対する規制またはかかる金融商品の発行体に対し、予見不可能な形で影響を及ぼす行為を
       行う可能性があります。また、法律または規制により、マスター・ファンド自体の規制の受け方が変更される場合もあり
       ます。かかる法律または規制により、マスター・ファンドが投資目的を達成する能力が制限されるか、または妨げられる
       可能性があります。
        金融サービス業界全般ならびにプライベート投資信託およびその投資顧問の活動は、特に、厳格化する法律および規制
       当局による監視の対象となってきました。かかる監視は、マスター・ファンドおよび／またはマスター・ファンド管理会
       社の法律上、コンプライアンス上、管理事務上およびその他の関連する負担および経費を増大させ、またマスター・ファ
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       ンドおよび／もしくはマスター・ファンド管理会社に対する規制当局による監督を強化し、もしくはマスター・ファンド
       および／もしくはマスター・ファンド管理会社への関与を増大させ、またはマスター・ファンドもしくはマスター・ファ
       ン ド管理会社に適用される法律上もしくは規制上のスキーム間の曖昧さもしくは矛盾を生じさせる可能性があります。ま
       た、証券市場および先物市場は、広範な制定法、規制および証拠金要件に服しています。様々な米国の連邦および州の規
       制機関（米国証券取引委員会（以下「ＳＥＣ」といいます。）、米国商品先物取引委員会（以下「ＣＦＴＣ」といいま
       す。）、自主規制機関および取引所を含みます。）は、市場の緊急事態が発生した場合には特別な行為を行う権限を有し
       ています。デリバティブ取引およびかかる取引を行う事業体に対する規制は、発展しつつある法分野であり、政府および
       司法の行為によりさらに発展し、変更される可能性があります。マスター・ファンドまたはマスター・ファンド管理会社
       を規制する代替的な米国または米国以外の国の規則または法律が導入されることがあり、規則または法律の実現しうる範
       囲は不明です。マスター・ファンドまたはマスター・ファンド管理会社が、将来、規制当局による審査または処分の対象
       とならない保証はありません。規制の変更または発展がマスター・ファンドに及ぼす影響は、マスター・ファンドの運用
       態様に影響を及ぼす可能性があり、重大かつ不利なものとなる場合があります。
        ドッド・フランク・ウォール街改革および消費者保護法（以下「ドッド・フランク法」といいます。）により必要とさ
       れる変更は、マスター・ファンドのパフォーマンスおよびマスター・ファンドが保有する資産の価値に重大な影響を及ぼ
       し、マスター・ファンドを追加費用にさらし、投資慣行の変更を必要とし、マスター・ファンドが配当を支払う能力に悪
       影響を及ぼすおそれがあります。例えば、自己勘定取引に対する制限は、確定利付証券のマーケット・メーキング能力に
       悪影響を及ぼす可能性があり、ひいては、確定利付証券市場の流動性の低下をもたらすおそれがあります。これらの規制
       変更およびその他の規制変更がもたらす影響の全容については引き続き不確実性が存在しますが、マスター・ファンドが
       将来より複雑な規制の枠組みに服することになる可能性は高く、将来、新たな要件の遵守およびコンプライアンス状況の
       監視のための追加費用をマスター・ファンドが負担する場合があります。
        また、政府または政府機関が、金融機関から不良資産を取得し、これらの機関に対する所有持分を取得することがあり
       ます。政府によるこの資産の所有および処分がもたらす影響は不明確であり、かかるプログラムは、マスター・ファンド
       のポートフォリオ保有資産の流動性、評価およびパフォーマンスに好影響を与える場合もあれば悪影響を及ぼす場合もあ
       ります。さらに、金融市場が不安定な場合、マスター・ファンドは、より大きな市場リスクおよび流動性リスク、ならび
       にマスター・ファンドが保有するポートフォリオ商品の評価が困難となる可能性にさらされることがあります。マス
       ター・ファンドは、ポートフォリオ保有資産の流動性を評価し、市場価格を容易に入手することができないことのある商
       品を評価するための手順を確立しています。マスター・ファンド管理会社は、動向を監視し、マスター・ファンドの投資
       目的の達成と合致する態様でマスター・ファンドを運用しようとしますが、マスター・ファンド管理会社がこれに成功す
       る保証はありません。
        マスター・ファンドの保有資産の価値は、一般的に、マスター・ファンドが投資する市場における未知の弱点に基づ
       く、将来における地域、国または世界の経済の混乱リスクにもさらされています。かかる混乱が生じた場合、マスター・
       ファンドが保有する有価証券の発行体は、その資産の価値の大幅な下落に見舞われ、さらには事業を停止するか、または
       事業活動に対する制限の強化もしくはその他の政府介入を伴う政府支援を受ける可能性があります。また、将来における
       市場の混乱に対応して政府が介入を行うか否かは不明であり、かかる将来における介入が及ぼす影響は、予測することが
       できません。企業はリスク管理プログラムにより将来の不確実性を特定し、管理しようとすることができますが、発行体
       が将来における景気後退の及ぼす影響に備えることは困難です。
       郵便物の取扱い

        アンブレラ・トラストの受託者の登記上の事務所において受領された、アンブレラ・トラスト宛の郵便物は、処理のた
       め、アンブレラ・トラストが提供する転送先所在地に未開封のまま転送されます。アンブレラ・トラストの受託者、その
       取締役、役員、顧問またはサービス提供者（バミューダにおける登記上の事務所サービスを提供する機関を含みます。）
       はいずれも、何らかの経緯で生じた転送先所在地への郵便物の配達遅延に対していかなる責任も負いません。特にアンブ
       レラ・トラストの受託者の取締役は、自身個人宛の郵便物（アンブレラ・トラスト宛の郵便物ではないもの）のみを、受
       領、開封または直接処理します。
       ハイ・イールド債券リスク

        ハイ・イールド債券および類似の信用度を有する無格付証券（通称「ジャンク債」）に投資する投資信託は、かかる有
       価証券に投資していない投資信託よりも大きな信用リスク、コール・リスクおよび流動性リスクにさらされる可能性があ
       ります。これらの有価証券は、発行体が元本および利息の支払を継続する能力に関して圧倒的に投機的であると考えら
       れ、他の種類の有価証券よりも変動性が大きくなることがあります。景気後退または個々の企業の動向がこれらの有価証
       券の市場に悪影響を及ぼし、マスター・ファンドが有利な時期または価格でこれらの有価証券を売却することが困難にな
       るおそれがあります。景気後退は、一般的に、返済不履行率の上昇につながることになり、ハイ・イールド債券は、債務
       不履行が発生する前に大幅に市場価値が下落する可能性があります。ゼロ・クーポン債または現物支給証券として組成さ
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       れたハイ・イールド債券は、金利の上昇またはスプレッドの拡大による価格の下方圧力に対する感応度が特に高いため、
       特に変動性が大きくなる傾向があり、かかるハイ・イールド債券により、マスター・ファンドは、実際の現金通貨を受領
       す ることなく帰属所得の課税対象となる分配を行うよう要求される場合があります。ハイ・イールド債券の発行体は、満
       期より前に当該ハイ・イールド債券を「コール」し、または償還する権利を有することがあり、その結果、マスター・
       ファンドは、手取金を他のハイ・イールド債券または支払われる金利が低いことのある類似の金融商品に再投資しなけれ
       ばならなくなる可能性があります。また、マスター・ファンドは、ハイ・イールド債券に投資していない投資信託よりも
       大きな流動性リスクにさらされる場合があります。さらに、マスター・ファンドが投資するハイ・イールド債券は、取引
       所に上場していないことがあり、かかる有価証券の流通市場は、他のより流動性の高い確定利付証券の市場と比較して流
       動性が低い場合があります。そのため、ハイ・イールド債券の取引には、より活発に取引されている有価証券の取引より
       も大きなコストが伴う可能性があります。とりわけ、一般に入手可能な情報の不足、不規則な取引活動および大きな呼値
       スプレッドにより、一定の状況では、ハイ・イールド債券は、他の種類の有価証券または商品よりも有利な時期または価
       格での売却が困難となる場合があります。これらの要因は、マスター・ファンドがこれらの有価証券の価値の全額を実現
       することができない結果および／またはマスター・ファンドが当該売却後に長期にわたってハイ・イールド債券の売却に
       よる手取金を受領することができない結果をもたらす可能性があり、いずれもマスター・ファンドに損失をもたらすおそ
       れがあります。ハイ・イールド債券への投資に伴うリスクを理由として、マスター・ファンドへの投資は、投機的と考え
       るべきです。
       金利リスク

       　金利リスクとは、確定利付証券、配当が支払われるエクイティ証券およびマスター・ファンドのポートフォリオに組み
       入れられているその他の商品の価値が金利の上昇により下落するリスクです。名目金利の上昇局面では、マスター・ファ
       ンドが保有する一部の確定利付証券または配当が支払われるエクイティ証券の価値が下落する可能性が高くなります。名
       目金利は、実質金利と期待インフレ率の総和ということができます。金利変動は、急激かつ予測不能な場合があり、マス
       ター・ファンドは、金利変動により損失を被ることがあります。マスター・ファンドは、金利変動をヘッジできない場
       合、またはコストもしくはその他の理由から金利変動をヘッジしないことを選択する場合があります。また、いかなる
       ヘッジも、意図したとおりに機能しないことがあります。デュレーションの長い確定利付証券は、デュレーションの短い
       有価証券よりも金利変動に対する感応度が高い傾向があり、通常、デュレーションの短い有価証券よりも変動性が大きく
       なります。金利変動により、エクイティおよびその他の非確定利付証券の価値も下落する可能性があります。インフレ連
       動債（米国物価連動国債を含みます。）は、実質金利が上昇すると価値が下落します。実質金利が名目金利よりも速く上
       昇しているなどの一定の金利環境では、インフレ連動債は、デュレーションが類似している他の確定利付証券よりも大き
       な損失に見舞われる可能性があります。
       　変動利付証券は、一般的に、金利変動に対する感応度は低いですが、その金利が金利全般ほど上昇しないか、または金
       利全般ほど急速に上昇しない場合には、価値が下落する可能性があります。反対に、金利が下落すると、変動利付証券の
       価値は、一般的に上昇しません。逆変動利付証券は、金利が上昇すると価値が下落する可能性があります。逆変動利付証
       券は、信用度が類似している確定利付債務よりも大きな価格変動性を示すこともあります。マスター・ファンドが変動利
       付証券を保有している場合、市場金利の下落（または逆変動利付証券の場合は上昇）は、当該有価証券によって得られた
       収益およびマスター・ファンドの投資証券の純資産価額に悪影響を及ぼします。
       　配当が支払われるエクイティ証券、特にその市場価格がその利回りと密接に関連しているものは、金利変動に対する感
       応度が高いことがあります。金利上昇時には、当該有価証券の価値が下落する可能性があり、マスター・ファンドに損失
       がもたらされることがあります。
       　様々な要因（例えば、中央銀行の通貨政策、インフレ率、全般的な経済情勢など）が金利または米国財務省証券の利回
       り（もしくは他の種類の債券の利回り）を上昇させる原因となりえます。そのため、マスター・ファンドは、金利およ
       び／または債券利回りの上昇に関するリスクに直面する可能性があります。これは、様々な要因（中央銀行の通貨政策、
       インフレもしくは実質経済成長率の推移、全般的な経済状況、債券発行の増加または低利回りの投資対象に対する市場の
       需要の低下を含みますがこれらに限られません。）により引き起こされる場合があります。
       　金利が非常に低いか、またはマイナスであるとき、マスター・ファンドは、プラスのリターンを維持することができな
       い可能性があります。非常に低い金利またはマイナス金利は、金利リスクを増大させる可能性があります。金利がゼロを
       下回る場合を含む金利変動は、市場に予測不能な影響を及ぼし、市場変動性を高め、およびマスター・ファンドがかかる
       金利にさらされている限りにおいてマスター・ファンドのパフォーマンスが損なわれることがあります。
       　平均デュレーションなどの指標は、マスター・ファンドの真の金利感応度を正確に反映していない可能性があります。
       マスター・ファンドがデュレーションの大きく異なる有価証券で構成されている場合には特にこれがあてはまります。し
       たがって、マスター・ファンドの平均デュレーションが一定水準の金利リスクを示している場合であっても、マスター・
       ファンドは、実際には、平均が示すよりも大きな金利リスクにさらされる可能性があります。マスター・ファンドがマス
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       ター・ファンドの運用に関連してレバレッジまたはデリバティブを利用する限りにおいて、このリスクはより大きくなり
       ます。
       　コンベクシティは、ある有価証券またはマスター・ファンドの金利感応度を把握するために使用される追加的な指標で
       す。コンベクシティは、金利変動に応じたデュレーションの変化率を測定します。有価証券の価格に関して、より大きな
       コンベクシティ（ポジティブまたはネガティブ）は、金利変動に応じたものより大幅に価格が変動することを含意してい
       ることがあります。コンベクシティは、ポジティブとなることもあればネガティブとなることもあります。ネガティブ・
       コンベクシティは、金利が上昇するとデュレーションが長期化することを含意しており、金利上昇に応じて価格の感応度
       が高まることを意味します。このように、ネガティブ・コンベクシティを有する有価証券（これには、従来の繰上償還条
       項を有する債券および一定のモーゲージ証券が含まれることがあります。）は、金利上昇時により大きな損失に見舞われ
       る可能性があります。したがって、マスター・ファンドは、かかる有価証券を保有している場合、金利上昇時には大きな
       損失リスクにさらされることがあります。
       発行体の非分散リスク

       　少数の発行体、業種または通貨への集中投資は、リスクを増大させます。マスター・ファンドが比較的少数の発行体に
       投資する場合は、より分散投資された投資信託に比べ、単一の経済的、政治的または規制上の出来事に関連するリスクの
       影響を受けやすくなります。それらの発行体の中には、重大な信用リスクまたはその他のリスクもはらんでいるものがあ
       る場合があります。
       発行体リスク

       　マスター・ファンドが保有する有価証券の価値は、発行体に直接関係するいくつかの理由（経営成績、財務レバレッ
       ジ、発行体の商品またはサービスに対する需要の減少、当該発行体の過去および今後の収益ならびに当該発行体の資産の
       過去および今後の価値など）により下落する可能性があります。単一の発行体の財務状況の変化が、証券市場全体に影響
       を及ぼすことがあります。
       レバレッジ・リスク

       　一部の取引は、レバレッジの一形態を生じさせることがあり、マスター・ファンドは相当なレバレッジをかけることが
       あります。かかる取引には、とりわけ、銀行からの直接借入、逆レポ契約、ポートフォリオ証券貸付、銀行借入れおよび
       発行日決済取引、ディレイド・デリバリー取引またはフォワード・コミットメント取引の利用が含まれることがありま
       す。レバレッジは、マスター・ファンドの投資能力を向上させ、または取引の決済を容易にするために有利であると考え
       られる場合に行われることがあります。レバレッジは、マスター・ファンドのトータル・リターンを高める機会を生み出
       しますが、損失を増大させる可能性もあります。デリバティブの利用も、レバレッジ・リスクを生み出すことがありま
       す。
       　また、マスター・ファンドは、投資目的で資金を借り入れることによってレバレッジ・リスクにさらされる可能性があ
       ります。レバレッジの利用は、マスター・ファンドが義務を履行するためまたは分離要件を満たすために、マスターファ
       ンドにとって有利でない可能性があるときにポートフォリオ・ポジションを手仕舞うことにつながる場合があります。借
       入れを含むレバレッジは、マスター・ファンドにレバレッジがかけられていない場合よりもマスター・ファンドの変動性
       を増大させる可能性があります。これは、レバレッジには、マスター・ファンドのポートフォリオ証券の価値の増減がも
       たらす影響を増大化する傾向があるためです。分離された資産または相殺ポジションにより取引が「カバー」されている
       限りにおいて、かかる取引は、レバレッジを生じさせるものとはみなされません。
       ＬＩＢＯＲからの移行リスク

       　マスター・ファンドが投資することができる一定の商品は何らかの形でロンドン銀行間取引金利（以下「ＬＩＢＯＲ」
       といいます。）に基づいています。ＬＩＢＯＲとは、ＩＣＥベンチマーク・アドミニストレーションにより決定される、
       銀行同士が短期資金を調達するために相互に請求する平均的な金利のことです。ＬＩＢＯＲを規制する英国の金融行為規
       制機構は、     2021  年末までにＬＩＢＯＲの利用を段階的に廃止するプランを発表しています。ＬＩＢＯＲからの移行プロセ
       スは予定されている停止日に先立って明瞭化されつつありますが、ＬＩＢＯＲの将来的な利用および代替金利の性質はな
       お先行きが不透明です。ＬＩＢＯＲからの移行がマスター・ファンドまたはマスター・ファンドが投資する一定の商品に
       及ぼし得る影響は、特定することが難しく、                     ( ⅰ）個々の契約における既存のフォールバックまたは終了規定、および
       ( ⅱ）産業内の参加者がレガシーならびに新しいプロダクトおよび商品のために新しい参照金利およびフォールバックを開
       発および適用するかどうか、その方法および時期を含みますがこれらに限られない要因に応じて変化する可能性がありま
       す。例えば、マスター・ファンドの投資対象の一部が                         ( ⅰ）ＬＩＢＯＲの廃止を定めたフォールバック規定もしくは条項が
       存在しない、または         ( ⅱ）ＬＩＢＯＲの恒久的な廃止を定めていない不適切なフォールバック規定もしくは条項を有する
       個々の契約を伴っていることがあり、移行プロセスの結果としてこのような投資対象のボラティリティの上昇または流動
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       性の低下を招くことがあります。また、当該契約に含まれる金利の規定をＬＩＢＯＲからの移行を完了するために再検討
       する必要が生じることもあります。この移行の結果、マスター・ファンドが保有する一定の商品の価値が下落したり、マ
       ス ター・ファンドの取引（ヘッジ等）の有効性が低下することもあります。さらに、再設定される利率への商品の移行に
       より、当該商品を保有するマスター・ファンドの報告利回りが変動することがあります。ＬＩＢＯＲからの移行によるこ
       のような影響や他の予測できない影響により、マスター・ファンドが損失を被ることがあります。
       流動性リスク

       　流動性リスクは、特定の投資対象の売買が困難であるときに存在します。流動性リスクは、活発な市場の欠如、確定利
       付証券のマーケット・メイクを行う従来の市場参加者の数および能力の減少および低下によりもたらされる可能性があ
       り、金利上昇環境またはその他債券ファンドにおける投資者の買戻しが通常よりも増加し、売却による市場での供給量が
       増加する可能性がある状況では、流動性リスクは増大することがあります。流動性の低い投資対象とは、当該投資対象の
       時価を大幅に変更した上で売却または処分しない限り７暦日以内に現行の市況下で売却または処分できないと、マス
       ター・ファンドが合理的に予想する投資対象のことです。特に変化し続ける市場では、流動性の低い投資対象は、評価が
       困難となる可能性があります。マスター・ファンドによる流動性の低い投資対象への投資は、流動性の低い投資対象を有
       利な時期もしくは価格で売却することができない、または場合によってはマスター・ファンドが債務を履行するために不
       利な時期もしくは価格で別の投資対象を処分することを迫られることがある（これらのことはマスター・ファンドによる
       他の投資機会の利用を妨げるおそれがあります。）ため、マスター・ファンドのリターンを減少させることがあります。
       さらに、一部の投資対象の市場は、特定の発行体の状況における特定の不利な変化とは無関係に、不利な市況または経済
       情勢の下で流動性が低下する可能性があります。
       　マスター・ファンドは、流動性の低い投資対象への投資が制限されることおよび当該有価証券または商品の売買が困難
       であることにより、特定のセクターに対する望ましい水準のエクスポージャーを実現することができない可能性がありま
       す。流動性が低いことは、マスター・ファンドが保有する投資対象の評価にも悪影響を及ぼす場合があります。マス
       ター・ファンドの主な投資戦略が、時価総額の小さい企業の有価証券、米国以外の国の有価証券、ルール                                                 144  Ａの有価証
       券、確定利付証券の流動性の低いセクター、デリバティブまたは市場リスクおよび／もしくは信用リスクが大きい有価証
       券に関わるものである限りにおいて、マスター・ファンドの流動性リスクに対するエクスポージャーが最大となる傾向が
       あります。さらに、満期までのデュレーションが長い確定利付証券は、満期までのデュレーションが短い確定利付証券に
       比べて高い水準の流動性リスクに直面します。最後に、流動性リスクは、機関投資家などの一定の大量持分保有者により
       異常に多くの買戻請求がなされるリスクまたはその他マスター・ファンドが買戻請求に応じるために許容期間内に投資対
       象を売却することが困難となる可能性のある異常な市況をも意味します。かかる買戻請求に応じることにより、マス
       ター・ファンドは、割引価格または不利な条件下で有価証券を売却することを要求されるおそれがあり、マスター・ファ
       ンドの価値が下落することになります。また、他の市場参加者がマスター・ファンドと同じときに確定利付証券の持分を
       換金しようとすることで、市場の供給量が増加し、流動性リスクおよび価格への下方圧力の一因となる場合があります。
       運用リスク

       　マスター・ファンドは、積極運用の投資ポートフォリオであるため、運用リスクにさらされています。マスター・ファ
       ンド管理会社は、マスター・ファンドのために投資判断を行うにあたり、投資手法およびリスク分析を活用しますが、こ
       れらにより望ましい結果が得られる保証はありません。マスター・ファンドが投資しようとする一定の有価証券またはそ
       の他の商品は、所望の数量を利用することができないことがあります。さらに、規制上の制限、実際のもしくは潜在的な
       利益相反またはその他の勘案事項により、マスター・ファンド管理会社は、特定の投資への参加を制限し、または禁止す
       る場合があります。かかる状況では、マスター・ファンド管理会社またはポートフォリオ・マネージャーは、代用として
       他の有価証券または商品を購入することを決定することがあります。かかる代用証券または代用商品は、意図したとおり
       のパフォーマンスを示さない可能性があり、マスター・ファンドに損失をもたらすおそれがあります。マスター・ファン
       ドが認識された価格設定の非効率性を狙った戦略、アービトラージ戦略または類似の戦略を用いる限りにおいて、当該戦
       略に関わる有価証券および商品の価格設定または評価が予想外に変化し、マスター・ファンドにリターンの減少または損
       失が生じるリスクがあります。マスター・ファンドは、マスター・ファンド管理会社または別の業務提供者の内部システ
       ムまたは管理の不備によりマスター・ファンドが損失を被るか、またはマスター・ファンドの運営が妨げられるリスクに
       もさらされています。例えば、取引の遅延またはエラー（人的またはシステム上のものの双方）により、価値の上昇が予
       想される有価証券をマスター・ファンドが購入できなくなることがあります。さらに、法律上、規制上もしくは税務上の
       制限、政策または動向が、マスター・ファンドの運用に関連してマスター・ファンド管理会社が利用することができる投
       資手法に影響を及ぼす可能性があり、マスター・ファンドが投資目的を達成する能力に悪影響を及ぼす可能性もありま
       す。また、マスター・ファンド管理会社のすべての人員が長期にわたってマスター・ファンド管理会社に関与し続けると
       いう保証はありません。マスター・ファンド管理会社の一または複数の主要従業員から業務の提供を受けられなくなる場
       合、マスター・ファンドが投資目的を実現する能力が悪影響を受けるおそれがあります。投資者は、マスター・ファンド
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       が行った投資およびマスター・ファンドがある時点で達成した結果は、マスター・ファンド管理会社が投資顧問として行
       為している他の投資ビークル（マスター・ファンドと名称、投資目的および投資方針が類似している投資信託を含みま
       す。）   が行ったものと同じになる見込みはないことに留意する必要があります。これは、様々な要因（特定のポートフォ
       リオが運用を開始した際に異なるポートフォリオ運用チームもしくはポートフォリオ運用戦略が利用されること、または
       特定のポートフォリオの規模（いずれも、他の類似のポートフォリオと比較した場合）を含みますが、これらに限られま
       せん。）に起因する可能性があります。
       市場リスク

       　マスター・ファンドが保有する有価証券の市場価格は、時として急激にまたは予想外に上昇し、または下落することが
       あります。証券市場全般または証券市場を代表する特定の業種に影響を及ぼす要因により有価証券の価値が下落すること
       があります。有価証券の価値は、特定の企業に特に関係のない全般的な市況（実際のもしくは認識された不利な経済情
       勢、特定の有価証券もしくは商品の需給、企業収益全体の見通しの変化、金利もしくは為替レートの変動、信用市場の不
       利な変化または投資家心理全般の悪化など）により下落する可能性があります。有価証券の価値は、特定の一または複数
       の業種に影響を及ぼす要因（労働力不足または生産コストの増大および業種内の競争状況など）によっても下落すること
       があります。証券市場が全般的に低迷しているときは、複数の資産クラスの価値が同時に下落する可能性があります。エ
       クイティ証券は、一般的に、確定利付証券よりも価格変動性が大きくなります。信用格付の格下げも、マスター・ファン
       ドが保有する有価証券に悪影響を及ぼす可能性があります。市場のパフォーマンスが好調であっても、マスター・ファン
       ドが保有する投資対象の価値が市場全体と同調して上昇するという保証はありません。さらに、市場リスクには、地政学
       的な出来事が国家レベルまたは世界レベルで経済を混乱させるリスクが含まれます。例えば、テロ行為、市場操作、政府
       の債務不履行、政府窓口の閉鎖、政権交代または外交上の動向および自然災害／環境災害は、すべて証券市場に悪影響を
       及ぼす可能性があり、マスター・ファンドの価値の下落をもたらすおそれがあります。これらの出来事は、消費者需要ま
       たは経済生産を減少させ、市場の閉鎖、旅行の制限または検疫を生じさせ、経済に多大な悪影響を及ぼす可能性がありま
       す。米国内外における政治および外交上の出来事（米国政府が長期予算および赤字削減策の承認を得られなかったことな
       ど）は、かつて米国政府閉鎖という結果を招きましたが、将来も同様の結果を招くおそれがあり、その場合、マスター・
       ファンドの投資対象および運営に悪影響を及ぼす可能性があります。今後の米国連邦政府の閉鎖および／または長期にわ
       たる閉鎖は、投資家および消費者信頼感に影響を及ぼす可能性があり、金融市場および広域の経済に対し、場合によって
       は突然に、かなりの程度まで悪影響を及ぼす可能性があります。世界中の政府当局および準政府当局ならびに規制当局
       は、深刻な経済混乱に対応して、企業への直接的な資本注入、新たな金融制度および超低金利政策などのさまざまな財政
       政策および金融政策の大幅な変更を行ってきましたが、予期しないもしくは突然の方針転換や、これらの政策に効果が無
       かった場合には、証券市場のボラティリティを上昇させる可能性があり、それがマスター・ファンドの投資に悪影響を及
       ぼす可能性があります。市場の混乱は、マスター・ファンドが適時に有利な投資判断を行うことを妨げるおそれもありま
       す。マスター・ファンドは、地政学的な市場の混乱に耐えている地域に投資を集中させた場合、より大きな損失リスクに
       直面することになりますが、世界の経済および金融市場における相互の関連性の高まりにより、一つの国、地域または金
       融市場における出来事または状況が、他の国、地域または金融市場に悪影響を及ぼすことになる可能性があります。した
       がって、投資者は、マスター・ファンドが個々の金融ニーズとリスク許容度を満たしているかを判断するため、現在の市
       況を注意深く監視する必要があります。
       　将来、金利が上昇すると、マスター・ファンドの価値は下落するおそれがあります。そのため、確定利付証券市場は、
       金利リスク、変動性リスクおよび流動性リスクの増大に見舞われる可能性があります。金利の上昇によりマスター・ファ
       ンドが十分な価値を失った場合、マスター・ファンドは、投資主からの買戻請求の増加にも直面するおそれがあり、マス
       ター・ファンドは、不利な時期または価格で投資対象を換金することを余儀なくされ、その結果、マスター・ファンドお
       よびその投資主に悪影響が及ぶおそれがあります。
       　取引所および証券市場は、特定の有価証券について、または全体的に、早期にもしくは遅れて取引を終了し、または取
       引停止を発令することがあり、これにより、マスター・ファンドは、とりわけ、有利な時点で特定の有価証券もしくは金
       融商品を売買することまたはポートフォリオ投資の正確な価格設定ができなくなる可能性があります。さらに、マス
       ター・ファンドは、それぞれの純資産価額を計算するため、様々な第三者の情報源に依拠することがあります。そのた
       め、マスター・ファンドは、サービス提供者およびサービス提供者のデータ情報源に依拠することに関連する一定のオペ
       レーショナル・リスクにさらされています。特に、エラーまたはシステム障害およびその他の技術的な問題がマスター・
       ファンドによる純資産価額の計算に悪影響を及ぼす可能性があり、かかる純資産価額の計算上の問題は、純資産価額の計
       算の誤り、純資産価額の計算の遅延および／または長期間にわたる純資産価額の計算不能につながることがあります。マ
       スター・ファンドは、かかる不具合に関連する損失を回収することができない可能性があります。
       　マスター・ファンドは米国以外の国の有価証券に投資することがあり、もっぱら米国の発行体の有価証券または米国市
       場のみで取引される有価証券に投資している投資信託よりも急激かつ極端な価値の変動に見舞われる可能性があります。
       米国以外の多くの国の証券市場は、比較的小さく、少数の企業が少数の業種を代表しています。さらに、米国以外の国の
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       有価証券の発行体は、通常、米国の発行体と同程度の規制を受けていません。米国以外の国の報告基準、会計基準および
       監査基準は、場合によっては米国の基準と大きく異なります。世界の経済および金融市場は、ますます相互に結び付いて
       き ており、一つの国、地域または金融市場の状況および出来事が、他の国、地域または金融市場の発行体に悪影響を及ぼ
       す可能性があります。また、国有化、収用課税、没収課税、通貨封鎖、市場の混乱、政権交代、治安の悪化または外交上
       の動向が、マスター・ファンドによる米国以外の国への投資に悪影響を及ぼすおそれがあります。国有化、収用またはそ
       の他の没収がなされた場合、マスター・ファンドは、米国以外の国の有価証券への投資額をすべて失うおそれがありま
       す。ある地域における悪条件が、経済的な関係がないと思われる他国の有価証券に悪影響を及ぼす可能性があります。マ
       スター・ファンドは、資産の大部分を特定の地理的地域または米国以外の特定の国の通貨建ての有価証券に投資する限り
       において、一般的に、米国以外の国への投資に関連する、地域的な経済リスク（気象上の緊急事態または自然災害を含み
       ます。）に一層さらされることになります。また、米国以外の国の有価証券は、米国の発行体の有価証券よりも流動性が
       低く、評価が困難となる可能性があります。
       モーゲージ証券およびその他の資産担保証券に関するリスク

       　モーゲージ証券およびその他の資産担保証券は、モーゲージまたはその他の資産（消費者ローンまたは信託で保有され
       る債権など）の「プール」に対する持分を表章するものであり、多くの場合、他の種類の債務証券に関連するリスクとは
       異なる、またはおそらくは他の種類の債務証券よりも深刻なリスクを伴います。一般的に、金利の上昇は、確定利付モー
       ゲージ証券のデュレーションを長期化させ、金利変動に対する感応度を高める傾向があります。そのため、金利上昇局面
       において、マスター・ファンドがモーゲージ証券を保有している場合、個々のモーゲージ保有者が期限前償還オプション
       を行使する可能性が低くなるため、マスター・ファンドは、さらなる変動性を示すことがあり、そのためにこれらの有価
       証券の価値にさらに下方圧力がかかり、場合によってはマスター・ファンドが損失を被る可能性があります。これは、期
       間延長リスクとして認識されています。モーゲージ証券は、金利の上昇に対する感応度が非常に高くなる可能性があり、
       そのため、小さな変動であっても、マスター・ファンドの価値が下落することになる可能性があります。モーゲージ証券
       および特に政府保証により担保されていないものは、信用リスクにさらされています。また、変動利付モーゲージ証券お
       よび確定利付モーゲージ証券は、期限前償還リスクにさらされています。金利が下落した場合、借入人は、予想よりも早
       期にモーゲージを返済することがあります。これによりマスター・ファンドのリターンは減少する場合がありますが、そ
       れは、マスター・ファンドがより低い実勢金利で当該資金を再投資しなければならない可能性があるためです。マス
       ター・ファンドによるその他の資産担保証券への投資は、モーゲージ証券に関連するリスクと類似のリスクならびに資産
       の性質およびこれらの資産のサービシングに関連する追加のリスクにさらされています。資産担保証券の元本および利息
       の支払は、当該有価証券を担保している資産が生み出すキャッシュ・フローに大きく左右される可能性があり、資産担保
       証券は、関連資産に対する担保権の利益を享受することができないことがあります。
       　さらに、資産担保証券の価値は、サービス提供者のパフォーマンスに関連するリスクにさらされています。状況によっ
       ては、サービス提供者またはオリジネーターが原担保に関連する文書の取扱いを誤ること（例えば、原担保に対する担保
       権を適切に文書化しないこと。）により、原担保に係るおよびこれに対する証券保有者の権利が影響を受ける可能性があ
       ります。
       オペレーショナル・リスク

       　マスター・ファンドへの投資は、あらゆる投資信託と同様に、処理上のエラー、人為的エラー、内部プロセスまたは外
       部プロセスの不備または欠陥、システムおよび技術の不具合、人員の変更ならびに第三者サービス提供者が引き起こした
       エラーなどの要因から生じるオペレーショナル・リスクを伴う可能性があります。これらの不具合、エラーまたは違反の
       発生は、情報の消失、規制当局による監視、評判の低下またはその他の事態を招くおそれがあり、これらのいずれも、マ
       スター・ファンドに重大な悪影響を及ぼすおそれがあります。マスター・ファンドは、管理および監督によりかかる事態
       を抑制しようとしますが、マスター・ファンドに損失をもたらすおそれのある不具合がなお生じる可能性があります。
       市場混乱リスク

       　マスター・ファンドは、金融、経済、その他世界の市場の動向および混乱に関連するオペレーショナル・リスクにさら
       されます。これには、戦争、テロ、市場の不正操作、政府の介入、デフォルトおよび閉鎖、政治上の変化または外交上の
       出来事、公衆衛生上の緊急事態（感染症の蔓延、パンデミック、エピデミックなど）および自然／環境災害などがありま
       すが、これらはすべて、証券市場にマイナスの影響を及ぼし、マスター・ファンドの価値を低下させる可能性がありま
       す。これらの出来事によって、マスター・ファンドの投資運用会社であるパシフィック・インベストメント・マネジメン
       ト・カンパニー・エルエルシーを含むマスター・ファンドの業務提供者が依拠するテクノロジーやその他運用システムに
       障害が発生する可能性もあり、マスター・ファンドの業務提供者がマスター・ファンドに対する義務を遂行することに混
       乱を生じさせる可能性があります。また、世界の経済および金融市場における相互の関連性の高まりにより、一つの国、
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       地域または金融市場における出来事または状況が、他の国、地域または金融市場に悪影響を及ぼすことになる可能性があ
       ります。
       　新型コロナウイルス感染性（ＣＯＶＩＤ－                     19 ）の最近の蔓延は、マスター・ファンドが保有する有価証券の市場を含む
       多くの市場においてボラティリティ、厳しい市場の混乱および流動性の制約を生じさせており、マスター・ファンドの投
       資および運営に悪影響を及ぼす可能性があります。ＣＯＶＩＤ－                              19 の 感染およびその蔓延を阻止するための取組みは、旅
       行の制限および混乱、国境の閉鎖、入国港その他の場所における検査の強化、医療サービスの準備および提供における混
       乱および遅延、検疫、イベントおよびサービスのキャンセルまたは中断、事業運営（スタッフの一時解雇および削減を含
       みます。）およびサプライチェーンの混乱、消費者および企業の支出の減少ならびに経済にマイナスの影響を及ぼしてい
       る全般的な懸念および不確実性をもたらしました。これらの混乱は、株式市場および債券市場の損失および全体的なボラ
       ティリティならびに雇用市場を含め、市場における不安定さへとつながりました。ＣＯＶＩＤ－                                            19 の 影響およびその他の
       感染症の発生、将来発生する可能性のあるエピデミックまたはパンデミックは、多くの国々の経済または世界経済全体、
       個々の発行体、借主およびセクターの財政的健全性および業績ならびに市場全般の健全性に大きくかつ予期せぬ形で悪影
       響を及ぼす可能性があります。また、ＣＯＶＩＤ－                        19 のような感染症が新興市場国に与える影響は、一般的に医療制度が
       あまり確立されていないため、より大きい可能性があります。この危機またはその他の公衆衛生上の危機は、一部の国々
       または世界において既に存在する政治的、社会的および経済的なリスクを悪化させる可能性があります。
       　上記は、大幅な景気の後退または低迷、市場のボラティリティの上昇、より多くの市場の閉鎖、デフォルト率の上昇な
       らびに有価証券その他の資産の価値および流動性の悪影響につながる可能性があります。かかる影響は、資産クラスに
       よって異なる場合がありますが、マスター・ファンドのパフォーマンスに悪影響を及ぼす可能性があります。取引所また
       は市場が閉鎖する、特定の有価証券または市場全体で取引を停止することがあり、その結果マスター・ファンドは、一部
       の有価証券もしくは金融商品の売買、またはその投資対象の正確な値付けを行うことができなくなる可能性があります。
       　これらおよびその他の出来事は、マスター・ファンドの保有資産の流動性に悪影響を及ぼし、マスター・ファンドが保
       有する、またはマスター・ファンドが取引しようとする有価証券のビッド・アスク・スプレッドが拡大する可能性があり
       ます。流動性リスクの詳細は、上記「マスター・ファンドに関連するリスク－流動性リスク」の項をご参照ください。
       シニア・ローンに関するリスク

       　マスター・ファンドは、銀行ローンを含むシニア・ローンに投資する限りにおいて、かかる金融商品に投資していない
       投資信託よりも大きな信用リスク、コール・リスク、決済リスクおよび流動性リスクにさらされる可能性があります。こ
       れらの商品は、発行体が元本および利息の支払を継続する能力に関して圧倒的に投機的であると考えられ、他の種類の有
       価証券よりも変動性が大きくなることがあります。景気後退または個々の企業の動向がこれらの商品の市場に悪影響を及
       ぼし、マスター・ファンドが有利な時期または価格でこれらの商品を売却する能力を低下させるおそれがあります。景気
       後退は、一般的に、返済不履行率の上昇につながることになり、シニア・ローンの市場価値は、債務不履行が発生する前
       に大幅に下落する可能性があります。また、マスター・ファンドは、シニア・ローンに投資していない投資信託よりも大
       きな流動性リスクにさらされる場合があります。さらに、マスター・ファンドが投資するシニア・ローンは、取引所に上
       場していないことがあり、かかるローンの流通市場は、他のより流動性の高い確定利付証券の市場と比較して流動性が低
       い場合があります。そのため、シニア・ローンの取引には、より活発に取引されている有価証券の取引よりも大きなコス
       トが伴う可能性があります。ローン契約の譲渡の制限、一般に入手可能な情報の不足、不規則な取引活動および大きな呼
       値スプレッドにより、一定の状況では、シニア・ローンは、他の種類の有価証券または商品よりも有利な時期または価格
       での売却が困難となる場合があります。これらの要因は、マスター・ファンドがシニア・ローンの価値の全額を実現する
       ことができない結果および／またはマスター・ファンドが当該売却後に長期にわたってシニア・ローンの売却による手取
       金を受領することができない結果をもたらす可能性があり、いずれもマスター・ファンドに損失をもたらすおそれがあり
       ます。シニア・ローンは、取引の決済期間の延長がなされることがあり（決済期間が７日を超える場合を含みます。）、
       その結果、マスター・ファンドが直ちに現金を入手することができないことがあります。そのため、遅延して決済される
       シニア・ローンの取引により、マスター・ファンドが追加投資を行う能力またはマスター・ファンドの買戻義務を履行す
       る能力が制限される可能性があります。マスター・ファンドは、とりわけポートフォリオ資産の売却、追加の現金の保有
       または銀行およびその他の潜在的な資金調達先との間での一時的な借入れに関する取り決めの締結により、取引決済プロ
       セスの長期化により生じる短期的な流動性ニーズを満たそうとすることがあります。シニア・ローンの発行体が満期より
       前にローンを期限前返済するか、または償還した場合には、マスター・ファンドは、支払われる金利がより低いことのあ
       る他のシニア・ローンまたは類似の商品に手取金を再投資しなければならなくなります。シニア・ローンは、米国連邦の
       証券法において、有価証券とはみなされないことがあります。かかる状況では、マスター・ファンドによるシニア・ロー
       ンへの投資に関して利用可能な法的保護が少なくなる可能性があります。特に、シニア・ローンが米国連邦の証券法にお
       いて有価証券とみなされない場合は、米国連邦の証券法において証券投資者が通常利用できる一定の法的保護（詐欺およ
       び不実表示からの保護など）を利用できないことがあります。シニア・ローンへの投資に伴うリスクを理由として、マス
       ター・ファンドへの投資は、投機的と考えるべきです。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       　投資者は、マスター・ファンドによるシニア・ローンへの投資により、マスター・ファンドまたはマスター・ファンド
       管理会社が、発行体に関する重要な非公開情報とみなされる可能性のある情報を受領することになる場合があることに留
       意 する必要があります。かかる状況下では、当該発行体の有価証券の取引が制限されることがあるため、マスター・ファ
       ンドの投資機会が限定される可能性があります。さらに、マスター・ファンド管理会社は、シニア・ローンの発行体に関
       する重要な非公開情報を受領することを回避しようとする場合があります。その結果、マスター・ファンド管理会社は、
       シニア・ローンの発行体から受領する情報を制限しない他の投資者と比較して、一定の投資機会を失うか、または不利益
       を被る可能性があります。
       空売りリスク

       　マスター・ファンドの空売り（もしあれば）は、特別なリスクにさらされています。空売りは、後日により低い価格で
       同一の有価証券を購入する意向を持って、マスター・ファンドが、自身が保有していない有価証券を売却することを伴い
       ます。また、マスター・ファンドは、フォワード・コミットメントによりショート・ポジションを組むことがあり、また
       は先物契約もしくはスワップ契約によりデリバティブのショート・ポジションを組むことがあります。この間に有価証券
       またはデリバティブの価格が上昇した場合、マスター・ファンドは、空売りを行った時点からの価格上昇分に第三者に支
       払われたプレミアムおよび利息を加えた金額に相当する損失を被ります。したがって、空売りには、損失を増大させ、場
       合によっては実際の投資コストよりも損失を大きくさせるリスクが伴います。それに対し、ロング・ポジションの損失
       は、有価証券の価値の下落から生じるものであり、有価証券の価値の下落はゼロを下回ることはできないという点により
       制限されます。また、空売りの当事者である第三者が契約上の義務を履行せず、マスター・ファンドに損失が生じるリス
       クがあります。
       小型株企業および中型株企業に関するリスク

       　小型株企業および中型株企業が発行した有価証券への投資は、大型株企業への投資よりも大きなリスクを伴います。小
       型株企業および中型株企業が発行した有価証券の価値は、大型株企業よりも市場が狭く、経営資源および財務資源が限ら
       れることから、時として急激にかつ予想外に上昇し、または下落することがあります。マスター・ファンドによる小型株
       企業および中型株企業への投資は、マスター・ファンドのポートフォリオの変動性を増大させる可能性があります。
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       ソブリン債リスク
       　ソブリン債リスクとは、ソブリン事業体が発行した確定利付商品の価値が、当該発行体が元本もしくは利息の支払を適
       時に行うことができない、または行おうとしないことに起因する債務不履行またはその他の不利な信用事由の結果として
       下落するリスクです。ソブリン事業体が債務の支払を適時に行うことができないという結果は、多くの要因（外貨準備高
       が不足していることまたは相対的な通貨価値の変動を十分に管理することができないこと、債務返済または経済改革に関
       する債権者および／または関連する国際機関の要求を満たすことができないまたは満たそうとしないこと、経済産出量お
       よび税収と比較した債務負担の大きさ、キャッシュ・フロー上の問題ならびにその他の政治および社会の考慮要素を含み
       ますが、これらに限られません。）により生じる可能性があります。ソブリン債の債務不履行またはその他の不利な信用
       事由が発生した場合にマスター・ファンドが損失を被るリスクは、正式な償還請求権またはソブリン債の保有者としての
       権利を行使するための手段が得られる可能性が低いことにより大きくなります。また、ソブリン債の再編は、マスター・
       ファンドのコントロールの及ばない事業体および要因により行われる可能性があり、マスター・ファンドのソブリン債の
       持分の価値が下落することにつながる可能性があります。
       割安株への投資リスク

       　マスター・ファンドは、割安株への投資アプローチを用いることがあります。割安株への投資は、過小評価されている
       と考えられている企業を特定しようとするものです。割安株は、通常、企業の収益、キャッシュ・フローまたは配当など
       の要因と比較して価格が低くなっています。割安株が市場により過小評価され続けているか、またはマスター・ファンド
       管理会社が株価を上昇させると考える要因が発生しない場合には、割安株は、マスター・ファンド管理会社が予想したと
       おりに、価格が下落するか、または価格が上昇しない可能性があります。割安株への投資スタイルは、成長株に焦点を当
       てているか、またはより幅広い投資スタイルを有するエクイティ・ファンドよりもパフォーマンスが優れることもあれば
       劣ることもあります。
       　投資者は、マスター・ファンドへの投資の全部または大部分を失うおそれがあります。アンブレラ・トラスト全体また

       はマスター・ファンド管理会社がマスター・ファンドの目的を達成するという保証はありません。
       　上記のリスク要因の一覧は、ファンドへの投資に伴うリスクを完全に説明することを意図したものではありません。

       ファンドは、その資産の大部分を許可された投資対象に投資します。そのため、受益者は、かかる許可された投資対象へ
       の投資に伴うリスクに間接的にさらされます。
    ②　リスクに対する管理体制

       投資顧問会社である野村アセットマネジメントでは、ファンドのパフォーマンス考査および運用リスクの管理を投資リ
       スク管理に関する委員会を設けて行っています。
       投資リスク管理に関する委員会

       ◆パフォーマンスの考査
       パフォーマンスに基づいた定期的な考査（分析、評価）の結果の報告、審議を行います。
       ◆運用リスクの管理
       運用リスクを把握、管理し、その結果に基づき運用部門その他関連部署への是正勧告を行うことにより、適切な管理を
       行います。
       ※　上記の管理体制は2022年２月末日現在のものであり、随時変更されます。
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    ③　　リスクに関する参考情報
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    ４【手数料等及び税金】
    （１）【申込手数料】
     ①　海外における申込手数料
      　申込金額の上限3.00％
     ②　日本国内における申込手数料
               申込口数                     申 込 手数料
        10万口未満                     申 込 金額の3.30％（税込）
        10万口以上50万口未満                     申 込 金額の1.65％（税込）
        50万口以上                     申 込 金額の0.55％（税込）
       申込手数料とは、ファンドおよびそれに関連する投資環境に関する説明および情報提供等、ならびに購入に関する事務
      コストの対価として、購入時に販売会社へ支払われるものです。
    （２）【買戻し手数料】

     ①　海外における買戻手数料
      　ファンド証券の買戻しに買戻手数料は課せられません。
     ②　日本国内における買戻手数料
      　ファンド証券の換金（買戻し）に買戻手数料は課せられません。
    （３）【管理報酬等】

     受託報酬
      受託会社は、各ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.01％の報酬を受領する権利を有し、当該
     報酬は、毎月後払いされます。各ファンドの年間最低報酬は、米ドルクラスについて10,000米ドル、豪ドルクラスについて
     10,000米ドルが、それぞれかかります。
      受託報酬とは、ファンドに関する受託業務、およびこれに付随する業務の対価として受託会社に支払われるものです。
      受託会社は、各ファンドの資産から、各ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用および現金支払費用の払戻しを受け
     る権利も有しています。
    （注）「評価日」とは、各ファンド営業日および／または受託会社が投資顧問会社と協議の上で随時決定するその他の日をい
        います。
     管理報酬
      管理会社は、各ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.05％に相当する金額の管理報酬を受領す
     る権利を有し、当該報酬は、毎月後払いされます。
      管理報酬とは、ファンドの投資運用業務および管理事務の監督・モニタリング、ならびにファンドの信託期間中の管理全
     般に関する業務の対価として管理会社へ支払われるものです。
      管理会社は、各ファンドの資産から、各ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用および現金支払費用の払戻しを受け
     る権利も有しています。
     投資顧問報酬
      投資顧問会社は、各ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.85％に相当する金額の投資顧問報酬
     を受領する権利を有し、当該報酬は、毎月後払いされます。
      投資顧問報酬とは、ファンドに関する投資判断等の運用業務およびこれに付随する業務の対価として投資顧問会社へ支払
     われるものです。
      投資顧問会社は、各ファンドの資産から、各ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用および現金支払費用の払戻しを
     受ける権利も有しています。
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     副投資顧問報酬
      副投資顧問会社の報酬および費用は、投資顧問報酬から投資顧問会社により支払われます。
      副投資顧問報酬とは、ファンドに関する投資判断等の運用業務およびこれに付随する業務の対価として副投資顧問会社へ
     支払われるものです。
     管理事務代行報酬
      管理事務代行会社は、各ファンドの資産から、各評価日に発生する、以下の表に定める年率の管理事務代行報酬を受領す
     る権利を有し、当該報酬は、毎月算出され、毎月後払いされます。年間最低報酬は、米ドルクラスについて80,000米ドル、
     豪ドルクラスについて72,500豪ドルです。
                           米ドルクラス
               純資産価額                         年率
       １ 億4,000万米ドルまでの部分                               0.09  ％
       １ 億4,000万米ドル超
                                        0.06  ％
       ２ 億8,000万米ドルまでの部分
       ２ 億8,000万米ドル超の部分                               0.05  ％
                           豪ドルクラス
               純資産価額                         年率
       ２億豪ドルまでの部分                                0.09  ％
       ２億豪ドル超４億豪ドルまでの部分                                0.06  ％
       ４億豪ドル超の部分                                0.05  ％
      管理事務代行報酬とは、ファンドの純資産価格の計算業務、受益者名簿の管理、収益分配業務、ファンドの購入・換金
     （買戻し）等受付け業務、およびこれらに付随する業務の対価として管理事務代行会社へ支払われるものです。
      管理事務代行会社は、各ファンドの資産から、各ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用および現金支払費用の払戻
     しを受ける権利も有しています。
     保管報酬
      保管会社は、各ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.01％に相当する報酬を受領する権利を有
     し、当該報酬は、毎月後払いされます。
      保管報酬とは、ファンド資産である金融商品およびその他資産の保管業務、ならびにこれらに付随する業務の対価として
     保管会社へ支払われるものです。
      保管会社は、各ファンドの資産から、各ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用および現金支払費用の払戻しを受け
     る権利も有しています。
     販売報酬
      日本における販売会社は、各ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.56％に相当する金額の販売
     報酬を受領する権利を有し、当該報酬は、毎月後払いされます
      販売報酬は、受益者に対する購入後の投資環境等の情報提供業務、ファンドの販売業務・買戻しの取次業務、運用報告書
     の交付業務およびこれらに付随する業務に関する対価として販売会社へ支払われるものです。
     代行協会員報酬
      代行協会員は、各ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.14％に相当する金額の代行協会員報酬
     を受領する権利を有し、当該報酬は、毎月後払いされます。
      代行協会員報酬とは、ファンド証券の純資産価格の公表、目論見書および運用報告書等の販売会社への送付、ならびにこ
     れらに付随する業務の対価として代行協会員へ支払われるものです。
      代行協会員は、各ファンドの資産から、各ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用の払戻しを受ける権利も有してい
     ます。
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    （４）【その他の手数料等】
     設立費用
      トラストの設立に関する費用は、受託会社が、管理会社と協議の上で、その他の方法の適用を決定しない限り、当初払込
     日から３年間で償却されます。トラストの設立費用は、米ドルファンドおよび豪ドルファンドが全額負担します。ただし、
     当該償却期間中に追加ファンドが新たに設定された場合、当該時点で未償却のトラストの設立費用は、新しいファンドの開
     始時点のそれぞれの純資産価額に比例して、すべてのファンドが負担します。
      ファンドの設立に関連する諸費用（ファンドの設立費用）は、受託会社が管理会社と協議の上で異なる方法の適用を決定
     しない限り、当初払込日から３年間で償却されます。
     継続的な経常費用および特別費用

      ファンドは、(ⅰ）すべての投資および取引活動に関連して生じる取引費用および投資関連費用（取次手数料、為替関連費
     および清算費用を含みます。）、(ⅱ）ファンドの設立、受益証券の設定、発行、販売もしくは買戻し、または投資対象もし
     くは受益証券に関する購入、販売もしくは取得に関連するか否かにかかわらず、すべての印紙税およびその他の税金、租
     税、政府により課される公租（外国通貨の取得、保有または処分に関連する公課を含みます。）、取次手数料、銀行手数
     料、名義書換手数料、登録手数料ならびにその他の公租公課（ファンドの取引に関して、かかる取引の前にまたはかかる取
     引の発生時に支払期限が到来するかまたは支払うべきとされるものを含みますが、受益証券の発行および買戻しの時点で代
     行業者に支払われる手数料（もしあれば）を除きます。）、(ⅲ）弁護士報酬、会計、監査および税務準備費用、(ⅳ）受益
     証券の継続募集に関連する費用、(ⅴ）その他すべての営業費用（コピー、ファクシミリ、郵便、複製および電話の費用を含
     みますが、これらに限られません。）、(ⅵ）特別費用（例えば、訴訟費用および補償債務）（もしあれば）、ならびに
     （ⅶ）専門家賠償責任保険を付保するために投資顧問会社が負担した費用（もしあれば）等の、間接的に発生する費用すべ
     てを負担します。
      ファンドが行う借入の費用は、かかる借入が関連するクラスにより負担されます。
     投資対象ファンドおよびマスター・ファンドの報酬

      投資対象ファンドにおいて発行された投資対象ファンド受益証券およびマスター・ファンドから投資対象ファンドに発行
     された受益証券は、投資対象ファンドまたはマスター・ファンドレベルの管理報酬、投資顧問報酬、管理事務代行報酬、代
     行協会員報酬または販売報酬は徴収されません。
      マスター・ファンド管理会社は、アンブレラ・トラスト、投資対象ファンドおよびマスター・ファンドが必要とする一定
     の第三者サービス提供者の費用を負担します。（投資主ではなく）マスター・ファンドは、当該第三者サービス提供者の費
     用の減少（純資産の増加に起因する減少を含みます。）の利益を享受します。
      投資対象ファンド（または該当する場合はそのクラス）およびマスター・ファンドが負担する一定の費用（(ⅰ）税金およ
     び政府の手数料、(ⅱ）仲介報酬および手数料ならびにその他のポートフォリオ取引費用（投資対象ファンドおよびマス
     ター・ファンドが行う専門ローンおよびその他投資のレビュー、交渉および構築に関連して起用された外部弁護士または第
     三者コンサルタントの報酬および費用を含みますが、これらに限られません。）、(ⅲ）支払利息を含む借入費用、(ⅳ）訴
     訟費用および補償費用を含む特別費用、(ⅴ）特定のクラスの受益証券に配分され、または配分可能な費用を含みますが、こ
     れらに限られません。）があります。
      マスター・ファンド管理会社は、アンブレラ・トラストならびに投資対象ファンドおよびマスター・ファンドの当初設立
     に関連する設立費用を支払います。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    （５）【課税上の取扱い】
     ①　日本
      　ファンドは、日本の税制上、公募外国株式投資信託として取り扱われます。したがって、日本の受益者に対する課税に
      ついては、以下のような取扱いとなります。ただし、将来における税務当局の判断によりこれと異なる取扱いがなされる
      可能性もあります。税金の取扱いの詳細については、税務専門家等にご確認されることをお勧めします。
      （１）受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができます。
      （２）ファンドの分配金は、公募国内株式投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなります。
      （３）日本の個人受益者が支払いを受けるファンドの分配金については、以下の税率による源泉徴収が行われます。
                      2014  年       2038  年
                    １月１日以後         １月１日以後
                         （注）
             所得税        15.315   ％        15 ％
             住民税          ５％         ５％
             合計        20.315   ％        20 ％
         （注）復興特別所得税を含みます。以下同じです。
         日本の個人受益者は、総合課税または申告分離課税のいずれかを選択して確定申告をすることもできますが、確定
         申告不要を選択することにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を終了させることもできます。
         申告分離課税を選択した場合、一定の上場株式等（租税特別措置法に定める上場株式等をいいます。以下同じで
         す。）の譲渡損失（繰越損失を含みます。）との損益通算が可能です。
      （４）日本の法人受益者が支払いを受けるファンドの分配金（表示通貨ベースの償還金額と元本相当額との差益を含みま
         す。）については、所得税のみ以下の税率による源泉徴収が日本国内で行われ（一定の公共法人等（所得税法別表
         第一に掲げる内国法人をいいます。）を除きます。）、一定の場合、支払調書が税務署長に提出されます。
                      2014  年       2038  年
                    １月１日以後         １月１日以後
             所得税        15.315   ％        15 ％
      （５）日本の個人受益者が、受益証券を買戻請求等により譲渡した場合は、上場株式等に係る譲渡益課税の対象とされ、
         受益証券の譲渡益（譲渡価額から取得価額等を控除した金額（邦貨換算額）をいいます。以下同じです。）に対し
         て、源泉徴収選択口座において、以下の税率による源泉徴収が行われます。
                      2014  年       2038  年
                    １月１日以後         １月１日以後
             所得税        15.315   ％        15 ％
             住民税          ５％         ５％
             合計        20.315   ％        20 ％
         受益証券の譲渡損益は申告分離課税の対象となり、税率は源泉徴収税率と同一ですが、確定申告不要を選択するこ
         とにより、源泉徴収された税額のみで課税関係を終了させることもできます。
         譲渡損益は、一定の他の上場株式等の譲渡損益および一定の上場株式等の配当所得等との損益通算が可能です。確
         定申告を行う場合、一定の譲渡損失の翌年以降３年間の繰越も可能です。
      （６）日本の個人受益者の場合、ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、（５）と同様の取扱いとなり
         ます。
      （７）日本の個人受益者についての分配金ならびに譲渡および買戻しの対価については、一定の場合、支払調書が税務署
         長に提出されます。
         （注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ケイマン諸島に住所または登記上の営業所もし
            くは恒久的施設を有しない場合、受益証券への投資に対しケイマン諸島税務当局により課税されることは一
            切ありません。
     ②　ケイマン諸島

       ケイマン諸島の政府は、現行法上、トラスト、ファンドまたは受益者に対して、いかなる所得税、法人税または資本利
      得税、遺産税、相続税、贈与税または源泉徴収税も課しません。ケイマン諸島は、トラストに関するあらゆる支払いに適
      用される二重課税防止条約をいかなる国とも締結していません。2022年４月28日現在、ケイマン諸島において為替管理は
      ありません。
      　トラストは、信託法第81条に従い、トラストに関連し、ケイマン諸島財務長官から保証書の交付を受けています。かか
      る保証書には、トラストの設立日から50年の間、ケイマン諸島で制定された所得、資本資産、資本利得もしくはキャピタ
      ル・ゲインに対する課税の根拠となる法律または遺産税もしくは相続税と同種の税の課税根拠となる法律のいずれも、ト
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      ラストを構成する財産もしくはトラストから生じる収益に対してまたはかかる財産もしくは収益に係る受託会社もしくは
      受益者に対して適用されないことが明記されます。ケイマン諸島において、受益証券の譲渡または買戻しに対し印紙税は
      課 せられません。
      ケイマン諸島－金融口座情報の自動的交換

      　ケイマン諸島は、国際的な税務コンプライアンスの向上および情報交換の促進のため、米国との間で政府間協定（以下
      「ＵＳ    ＩＧＡ」といいます。）に調印しました。また、ケイマン諸島は、100か国を超える他の諸国とともに、金融口座
      情報の自動的交換に関するＯＥＣＤ基準－共通報告基準（以下「ＣＲＳ」といい、ＵＳ                                        ＩＧＡとあわせて「ＡＥＯＩ」と
      いいます。）を実施するための多国間協定に調印しました。
      　ＵＳ    ＩＧＡおよびＣＲＳの効力を生じさせるため、ケイマン諸島規則（以下「ＡＥＯＩ規則」と総称します。）が発行
      されました。ＡＥＯＩ規則に基づき、ケイマン諸島税務情報局は、ＵＳ                                 ＩＧＡおよびＣＲＳの適用に関する手引書を公表
      しています。
      　ケイマン諸島のすべての「金融機関」は、ＡＥＯＩ規則の登録、デュー・ディリジェンスおよび報告要件を遵守する義
      務を負います。ただし、一または複数のＡＥＯＩ制度に関して「非報告金融機関」（関連するＡＥＯＩ規則に定義されま
      す。）となることを認める免除に依拠することができる場合はこの限りではなく、この場合、かかる金融機関にはＣＲＳ
      に基づく登録要件のみが適用されます。ファンドは報告金融機関であり、非報告金融機関の免除に依拠することを企図し
      ていないため、ＡＥＯＩ規則のすべての要件を遵守することを意図しています。
      報告金融機関であるファンド

      　「報告金融機関」であるファンドは、特に、（ⅰ）（ＵＳ                            ＩＧＡの文脈においてのみ）グローバル仲介人識別番号（Ｇ
      ＩＩＮ）を取得するために内国歳入庁（以下「ＩＲＳ」といいます。）に登録すること、（ⅱ）ケイマン諸島税務情報局
      に登録し、これにより「報告金融機関」としての自らの地位をケイマン諸島税務情報局に通知すること、（ⅲ）ＣＲＳに
      基づく義務を履行する方法を定めた方針および手続きに関する文書を作成し、実行すること、（ⅳ）「報告対象口座」と
      みなされるか否かを確認するため、自らの口座のデュー・ディリジェンスを実施すること、（ⅴ）かかる報告対象口座に
      関する情報をケイマン諸島税務情報局に報告すること、および（ⅵ）ＣＲＳコンプライアンス書面をケイマン諸島税務情
      報局に提出することを義務付けられています。ケイマン諸島税務情報局は、毎年、ある報告対象口座に関連する海外の財
      政当局（例えば、米国報告対象口座の場合はＩＲＳ）に対し、ケイマン諸島税務情報局に報告された情報を自動的に送信
      します。
      　報告金融機関であり、ＵＳ              ＩＧＡを実施するＡＥＯＩ規則を遵守するファンドは、米国の外国口座税務コンプライアン
      ス法（以下「米国ＦＡＴＣＡ」といいます。）のデュー・ディリジェンスおよび報告要件を満たすものとして取り扱わ
      れ、したがって、米国ＦＡＴＣＡの要件に「遵守しているとみなされ」、ＦＡＴＣＡの源泉徴収税の対象とはならず、非
      協力的口座を閉鎖することは求められません。ケイマン諸島の報告金融機関は、ＦＡＴＣＡの源泉徴収税の課税を回避す
      るため、米国ＦＡＴＣＡ上の地位につき、米国税務申告書を用いた自己証明書を米国の源泉徴収代理人に対し提供するこ
      とを求められる可能性があります。ＵＳ                   ＩＧＡの条件に基づき、米国ＦＡＴＣＡ源泉徴収税は、「重大な不遵守」の結果
      として非参加金融機関（ＵＳ              ＩＧＡに定義されます。）とみなされない限り、トラスト／ファンドに対してなされた支払
      に賦課されません。ＵＳ            ＩＧＡを実施するＡＥＯＩ規則は、ケイマン諸島の金融機関に対し、米国ＦＡＴＣＡまたはその
      他の理由で口座名義人に対して行われた支払に対して税金を源泉徴収することを要求していません。
      非報告金融機関であるファンド

      　ＡＥＯＩ規則の各々において利用可能な免除の一つに依拠し、これにより各分野において「非報告金融機関」としての
      資格を有するファンドは、ＡＥＯＩ規則に基づく義務を負いません。ただし、ファンドは、ＣＲＳに関連して、（ⅰ）Ｃ
      ＲＳに基づくその状況および分類（それが依拠する関連する免除を含みます。）および（ⅱ）ファンドに主要連絡先とし
      て任命された個人およびかかる主要連絡先を変更する権限を有する第２の個人の詳細を、当局に通知する義務を負いま
      す。
      一般

      　ファンドへの投資および／またはファンドへの投資の継続により、投資者は、管理会社、受託会社および／または他の
      サービス提供会社に追加情報の提供を求められる可能性があること、ファンドがＡＥＯＩ規則を遵守することは、投資者
      情報、口座保有者および／または支配者に関する情報の開示を招く可能性があり、かかる情報が海外の財務当局と交換さ
      れる可能性があることを認識しているとみなされます。投資者が要求される情報（結果にかかわらず）を提供できない場
      合、管理会社および受託会社は、関連する投資者に係る強制買戻しおよび／またはかかる投資者の口座の閉鎖を含みます
      がこれらに限られない自己裁量によるあらゆる措置および／またはすべての救済措置を講じる義務を負う可能性があり、
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      および／またはその権利を留保することができます。ケイマン諸島税務情報局が公表した指針に従い、口座開設後90暦日
      以内に自己証明が取得できない場合、ファンドは投資者の口座を閉鎖しなければなりません。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    ５【運用状況】
    （１）【投資状況】
       資産別および地域別の投資状況
     （ⅰ）米ドルファンド
                                              （2022年２月末日現在）
         資産の種類               国名          時価合計（米ドル）              投資比率（％）
         投資信託             バミューダ            157,399,851.88                  96.52

                 小計                 157,399,851.88                  96.52

         現金およびその他の資産（負債控除後）                          5,670,511.29                 3.48

                 合計                 163,070,363.17

                                                   100.00
              （純資産総額）                   （約18,843百万円）
    （注）投資比率とは各ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。以下同じです。
     （ⅱ）豪ドルファンド

                                              （2022年２月末日現在）
         資産の種類               国名          時価合計（豪ドル）              投資比率（％）
         投資信託             バミューダ             50,638,858.74                 96.02

                 小計                  50,638,858.74                 96.02

         現金およびその他の資産（負債控除後）                          2,101,445.75                 3.98

                 合計                  52,740,304.49

                                                   100.00
              （純資産総額）                   （約4,375百万円）
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    （２）【投資資産】
       ①【投資有価証券の主要銘柄】
    （ⅰ）米ドルファンド
                                                 （2022年２月末日現在）
                                                        投資
                                     取得価額(米ドル)           時価(米ドル)
          銘柄        国名／発行地       種類     数量                        比率
                                    単価     合計     単価     合計
                                                        (％)
     ピムコ   バミューダ     インカム
                   バミューダ      投資信託    15,584,143.75       10.11   157,621,565.80       10.10   157,399,851.88       96.52
     ファンドＡ
     ＮＮ（ＵＳＤ）クラス
    （注）以上のほか、投資有価証券はありません。
    （ⅱ）豪ドルファンド

                                                 （2022年２月末日現在）
                                                        投資
                                     取得価額(豪ドル)           時価(豪ドル)
          銘柄        国名／発行地       種類     数量                        比率
                                    単価     合計     単価     合計
                                                        (％)
     ピムコ   バミューダ     インカム
                   バミューダ      投資信託     4,993,970.29       9.95   49,666,663.14       10.14   50,638,858.74       96.02
     ファンドＤ
     ＮＮ（ＡＵＤ）クラス
    （注）以上のほか、投資有価証券はありません。
       ②【投資不動産物件】

         該当事項はありません（2022年２月末日現在）。
       ③【その他投資資産の主要なもの】

         該当事項はありません（2022年２月末日現在）。
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    （３）【運用実績】
      ①【純資産の推移】
       　下記の会計年度末ならびに2022年２月末日および同日前１年間における各月末の純資産の推移は次のとおりです。
      （ⅰ）米ドルファンド
       米ドル建て     毎月分配型
                         純資産総額                 １口当たり純資産価格
                     米ドル           円         米ドル           円
       第１会計年度末
                    60,335,285.15          6,971,742,199              9.98         1,153
      （2020年10月31日）
       第２会計年度末
                    54,545,162.98          6,302,693,582              10.28          1,188
      （2021年10月31日）
       2021  年３月末日           56,941,495.17          6,579,589,767              10.21          1,180
          ４月末日          56,081,122.49          6,480,173,704              10.29          1,189
          ５月末日          54,718,065.36          6,322,672,452              10.31          1,191
          ６月末日          55,426,854.89          6,404,573,083              10.33          1,194
          ７月末日          55,270,889.75          6,386,551,311              10.36          1,197
          ８月末日          54,955,631.44          6,350,123,213              10.35          1,196
          ９月末日          54,675,694.48          6,317,776,497              10.31          1,191
          10 月末日         54,545,162.98          6,302,693,582              10.28          1,188
          11 月末日         54,315,196.52          6,276,120,958              10.15          1,173
          12 月末日         54,365,516.32          6,281,935,411              10.23          1,182
       2022  年１月末日           53,339,206.81          6,163,345,347              10.10          1,167
          ２月末日          50,929,383.46          5,884,890,259              9.93         1,147
    （注）毎月分配型と年１回分配型の純資産総額の合計が、端数処理により、ファンドの純資産総額と一致しない場合がありま
       す。以下同じです。
       米ドル建て      年１回分配型

                         純資産総額                 １口当たり純資産価格
                     米ドル           円         米ドル           円
       第１会計年度末
                   114,560,762.87          13,237,496,150              10.17          1,175
      （2020年10月31日）
       第２会計年度末
                   123,393,236.57          14,258,088,486              10.71          1,238
      （2021年10月31日）
       2021  年３月末日          106,872,870.21          12,349,160,153              10.51          1,214
          ４月末日         106,773,420.98          12,337,668,794              10.61          1,226
          ５月末日         106,505,239.83          12,306,680,462              10.66          1,232
          ６月末日         106,770,892.38          12,337,376,615              10.70          1,236
          ７月末日         105,527,122.90          12,193,659,051              10.74          1,241
          ８月末日         108,917,306.44          12,585,394,759              10.76          1,243
          ９月末日         119,284,575.41          13,783,332,689              10.74          1,241
          10 月末日        123,393,236.57          14,258,088,486              10.71          1,238
          11 月末日        121,138,499.46          13,997,553,613              10.61          1,226
          12 月末日        121,282,434.41          14,014,185,296              10.70          1,236
       2022  年１月末日          113,905,415.40          13,161,770,749              10.59          1,224
          ２月末日         112,140,979.72          12,957,890,207              10.43          1,205
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      （ⅱ）豪ドルファンド
       豪ドル建て      毎月分配型
                         純資産総額                 １口当たり純資産価格
                     豪ドル           円         豪ドル           円
       第１会計年度末
                    13,501,767.22          1,119,971,591              9.85          817
      （2020年10月31日）
       第２会計年度末
                    16,080,206.93          1,333,853,165              10.18           844
      （2021年10月31日）
       2021  年３月末日           12,896,708.51          1,069,781,971              10.07           835
          ４月末日          12,831,624.02          1,064,383,212              10.15           842
          ５月末日          13,059,606.56          1,083,294,364              10.18           844
          ６月末日          14,224,635.63          1,179,933,526              10.21           847
          ７月末日          14,242,984.55          1,181,455,568              10.23           849
          ８月末日          14,470,350.41          1,200,315,567              10.23           849
          ９月末日          15,270,416.41          1,266,681,041              10.20           846
          10 月末日         16,080,206.93          1,333,853,165              10.18           844
          11 月末日         15,777,225.29          1,308,720,838              10.07           835
          12 月末日         15,782,879.51          1,309,189,855              10.14           841
       2022  年１月末日           15,435,781.93          1,280,398,111              10.02           831
          ２月末日          15,146,855.94          1,256,431,700              9.86          818
       豪ドル建て      年１回分配型

                         純資産総額                 １口当たり純資産価格
                     豪ドル           円         豪ドル           円
       第１会計年度末
                    39,879,857.38          3,308,034,170              9.95          825
      （2020年10月31日）
       第２会計年度末
                    39,700,651.80          3,293,169,067              10.39           862
      （2021年10月31日）
       2021  年３月末日           38,329,053.07          3,179,394,952              10.23           849
          ４月末日          38,221,995.94          3,170,514,563              10.32           856
          ５月末日          38,703,059.18          3,210,418,759              10.36           859
          ６月末日          40,423,880.22          3,353,160,864              10.40           863
          ７月末日          40,953,341.79          3,397,079,701              10.43           865
          ８月末日          41,002,260.27          3,401,137,489              10.44           866
          ９月末日          40,395,294.71          3,350,789,696              10.42           864
          10 月末日         39,700,651.80          3,293,169,067              10.39           862
          11 月末日         39,452,228.53          3,272,562,357              10.29           854
          12 月末日         39,148,079.56          3,247,333,200              10.37           860
       2022  年１月末日           38,385,459.33          3,184,073,851              10.26           851
          ２月末日          37,593,448.55          3,118,376,557              10.11           839
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      ②【分配の推移】
      （ⅰ）米ドルファンド
                                 １口当たり分配金
                      米ドル建て      毎月分配型              米ドル建て      年１回分配型
                     米ドル           円         米ドル           円
        第１会計年度                 0.20         23.11          0.01          1.16
        第２会計年度                 0.24         27.73          0.01          1.16
        2021  年11月              0.02          2.31           －          －
           12 月            0.02          2.31           －          －
        2022  年１月              0.02          2.31           －          －
           ２月             0.02          2.31           －          －
        設定来累計

                         0.52         60.09          0.02          2.31
     （2022年２月末日現在）
      （ⅱ）豪ドルファンド

                                 １口当たり分配金
                      豪ドル建て      毎月分配型              豪ドル建て      年１回分配型
                     豪ドル           円         豪ドル           円
        第１会計年度                 0.10          8.30          0.00          0.00
        第２会計年度                 0.12          9.95          0.01          0.83
        2021  年11月              0.01          0.83           －          －
           12 月            0.01          0.83           －          －
        2022  年１月              0.01          0.83           －          －
           ２月             0.01          0.83           －          －
        設定来累計

                         0.26         21.57          0.01          0.83
     （2022年２月末日現在）
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       ③【収益率の推移】
      （ⅰ）米ドルファンド
                               （注１）
                            収益率
          期間
                   米ドル建て      毎月分配型       米ドル建て      年１回分配型
        第１会計年度                    1.80  ％           1.80  ％
        第２会計年度                    5.41  ％           5.41  ％
       （注１）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
                 ａ＝会計年度末の１口当たり純資産価格（当該会計年度の分配金の合計額を加えた額）
                 ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度末の１口当たり純資産価格（分配落ちの額）（第１会計年度の
                   場合、10米ドル）
       　また、米ドルファンドの暦年ベースでの収益率は次のとおりです。

                               （注２）
                            収益率
          期間
                   米ドル建て      毎月分配型       米ドル建て      年１回分配型
          2019  年                1.00  ％           1.00  ％
          2020  年                4.65  ％           4.85  ％
          2021  年                1.36  ％           1.23  ％
          2022  年               －2.54％              －2.52％
       （注２）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
                 ａ＝暦年末（2022年については２月末日）の１口当たり純資産価格（当該期間の分配金の合計額を
                   加えた額）
                 ｂ＝当該暦年の直前の暦年末の１口当たり純資産価格（分配落ちの額）
                   （2019年の場合、10米ドル）
       　なお、米ドルファンドにはベンチマークはありません。

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      （ⅱ）豪ドルファンド
                               （注１）
                            収益率
          期間
                   豪ドル建て      毎月分配型       豪ドル建て      年１回分配型
        第１会計年度                   －0.50％              －0.50％
        第２会計年度                    4.57  ％           4.52  ％
       （注１）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
                 ａ＝会計年度末の１口当たり純資産価格（当該会計年度の分配金の合計額を加えた額）
                 ｂ＝当該会計年度の直前の会計年度末の１口当たり純資産価格（分配落ちの額）（第１会計年度の
                   場合、10豪ドル）
       　また、豪ドルファンドの暦年ベースでの収益率は次のとおりです。

                               （注２）
                            収益率
          期間
                   豪ドル建て      毎月分配型       豪ドル建て      年１回分配型
          2019  年                0.80  ％           0.80  ％
          2020  年                2.18  ％           2.18  ％
          2021  年                0.79  ％           0.78  ％
          2022  年               －2.56％              －2.51％
       （注２）収益率（％）＝100×（ａ－ｂ）／ｂ
                 ａ＝暦年末（2022年については２月末日）の１口当たり純資産価格（当該期間の分配金の合計額を
                   加えた額）
                 ｂ＝当該暦年の直前の暦年末の１口当たり純資産価格（分配落ちの額）
                   （2019年の場合、10豪ドル）
       　なお、豪ドルファンドにはベンチマークはありません。

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     （参考情報）
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    （４）【販売及び買戻しの実績】
     　下記の会計年度における販売および買戻しの実績ならびに会計年度末現在の発行済口数は次のとおりです。
    （ⅰ）米ドルファンド

     米ドル建て      毎月分配型
                    販売口数            買戻口数            発行済口数
                      7,103,885             1,056,854            6,047,031

       第１会計年度
                     (7,103,885)            (1,056,854)             (6,047,031)
                       806,063           1,546,390            5,306,704

       第 ２ 会計年度
                      (806,063)           (1,546,390)             (5,306,704)
     米ドル建て      年１回分配型

                    販売口数            買戻口数            発行済口数
                     14,725,747             3,462,145            11,263,602

       第１会計年度
                     (14,725,747)             (3,462,145)            (11,263,602)
                      3,076,888             2,823,958            11,516,532

       第 ２ 会計年度
                     (3,076,888)            (2,823,958)            (11,516,532)
    （注１）（　）の数は本邦における販売・買戻しおよび発行済口数です。
    （注２）第１会計年度の販売口数には当初募集の数が含まれます。
    （ⅱ）豪ドルファンド

     豪ドル建て      毎月分配型
                    販売口数            買戻口数            発行済口数
                      1,445,521              74,173           1,371,348

       第１会計年度
                     (1,445,521)              (74,173)           (1,371,348)
                       456,600             248,193           1,579,755

       第２会計年度
                      (456,600)             (248,193)           (1,579,755)
     豪ドル建て      年１回分配型

                    販売口数            買戻口数            発行済口数
                      5,058,828             1,049,025            4,009,803

       第１会計年度
                     (5,058,828)            (1,049,025)             (4,009,803)
                       740,580             931,164           3,819,219

       第２会計年度
                      (740,580)             (931,164)           (3,819,219)
    （注１）（　）の数は本邦における販売・買戻しおよび発行済口数です。
    （注２）第１会計年度の販売口数には当初募集の数が含まれます。
                                 63/265







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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    第２【管理及び運営】
    １【申込（販売）手続等】

    （１）海外における販売手続等
     受益証券の申込みに関する適格性
     　受益証券の申込みは、適格投資家のみが行うことができます。
     （注）「適格投資家」とは、以下のいずれにも該当しない者、会社または法人をいいます。
        ( ⅰ）米国の市民もしくは居住者、(ⅱ）米国の州、領域、連邦もしくは属領で設立されたかもしくは存続するパート
        ナーシップ、または米国、もしくは米国の州、領域、連邦もしくは属領の法に基づいて設立されたかもしくはそれら
        において存続する法人、信託もしくはその他の団体、1933年米国証券法（改正済）（以下「米国証券法」といいま
        す。）のレギュレーションＳに定義される「米国人」、1974年米国従業員退職所得保障法（改正済）における意味の
        「従業員給付制度の投資者」（以下それぞれを「米国人」といいます。）、米国人が執行者もしくは管理者である財
        団、(ⅲ）ケイマン諸島の市民もしくは居住者またはケイマン諸島に居住する者もしくは法人（ケイマン諸島で設立も
        しくは組成された免除会社もしくは非居住会社または者を除きます。）、(ⅳ）欧州連合の市民または居住者、(ⅴ）
        上記（ⅰ）、(ⅱ）、(ⅲ）または（ⅳ）に記載される者または法人の保管人、名義人または受託者、または、(ⅵ）
        ファンドに関して管理会社が随時決定するその他の者
     受益証券の申込み

      適格投資家は、各申込日に、該当する申込日である評価日において適用される受益証券クラスの受益証券１口当たり純資
     産価格に等しい価格で、各受益証券クラスの受益証券の申込みを行うことができます。
     手続き

      受益証券の申込者および追加受益証券の申込みを行おうとする受益者は、該当する申込日の午後12時（ルクセンブルグ時
     間）または管理会社がその単独の裁量により決定するその他の時間までに管理事務代行会社が受領するよう、ファクシミリ
     または電子メール（署名済みの書類をＰＤＦで添付する様式によります。）により記入済みの申込契約を（要求に応じて、
     申込者の身元および申込金の支払資金源を証明するための補足情報および書類とともに）送付しなければならず、申込金
     は、該当する申込日（同日を含みます。）から５ファンド営業日後の日および／または管理会社がその単独の裁量により決
     定するその他の日までに、ファンドの口座において受領されなければなりません。
      投資者は、管理会社、受託会社、管理事務代行会社ならびに適式に任命されたそれぞれの代理人または委託先のいずれも
     が、ファクシミリもしくは電子メールにより送付された申込契約の不受領もしくは判読不能により生じる一切の損失または
     適式に授権された者により送付されたと誠実に判断されるかかるファクシミリもしくは電子メールの結果行われた行為に関
     連する一切の損失について、責任を負わないことに留意すべきです。
      管理会社、受託会社、投資顧問会社、副投資顧問会社、管理事務代行会社およびその委託先ならびにそれぞれの関連会
     社、顧問、代理人および従業員は、投資者が英文目論見書補遺および申込契約の条件に従って申込みの支払いを行わなかっ
     たことによって生じる一切の損失につき、何らの損害も被らないものとし、かつ、当該投資者による補償を受けるものとし
     ます。
      すべての申込金は、申込者の名義の口座から拠出されなければなりません。第三者による支払いは許可されません。
      すべての申込金の支払いは、米ドルクラスについては米ドルで、豪ドルクラスについては豪ドルで行われなければなりま
     せん。
      受益証券の申込みは、受益証券の現金価値または口数に応じて行われなければなりません。
      管理会社および受託会社は、それぞれその絶対的な裁量により、受益証券の申込みの全部または一部を拒否することを決
     定することができ、この場合、申込み時に支払われた金額またはその残額（場合に応じて）は、実務上可能な限り速やか
     に、申込者のリスクおよび費用負担により（利息を付さずに）返還されます。
      記入済みの申込契約が管理事務代行会社によって受領された場合、当該申込契約は取消不能となります。管理事務代行会
     社は、記入済申込契約の写し（ならびに必要な場合は、管理事務代行会社が申込者の身元および申込金の支払資金源を証明
     するために要求したすべての書類）を受領した後、申込みが受理された申込者に対して所有権証明書を発行します。管理事
     務代行会社が所有権証明書の発行前に、申込者に対して追加情報の提供を求めることを決定した場合、管理事務代行会社
     は、申込者に対して書面通知を行い、必要な情報の提供を求めます。
      疑義を避けるために付言すると、受益証券の申込みの処理および受益証券の発行は、管理会社の決定により、申込者の身
     元および申込金の支払資金源を証明するために要求されたすべての情報および書類が受領されるまで行われない可能性があ
     ります。管理事務代行会社がかかる情報および書類を受領していない場合、管理事務代行会社は、申込者に申込契約を返却
     し、申込者のリスクおよび費用負担により、申込者により支払われたすべての申込金を（利息を付さずに）支払銀行に返還
     することができます。
                                 64/265


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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      受益証券の申込みが受理された場合、購入者の受益者名簿への登録が当該申込日より後であった場合でも、受益証券は該
     当する申込日を効力発生日として発行されたものとして取り扱われます。したがって、購入者が受益証券について支払った
     申 込金は、該当する申込日からファンドの投資リスクにさらされることになります。受理された申込みの価格の詳細は、か
     かる申込みを行った受益者が管理事務代行会社から入手することができます。
     最低申込口数

      投資家１人当たりの受益証券の当初最低申込口数は100口とし、100口を超える場合は１口の整数倍または管理会社がその
     裁量により随時決定するその他の口数とします。
     申込手数料

      受益証券の申込者は、販売会社に対し、申込金額の上限3.00％（および消費税またはその他の税金（もしあれば））の手
     数料（以下「申込手数料」といいます。）を支払うことが求められます。
     停止

      受託会社は、管理会社の指示に基づき、後記「３                       資産管理等の概要、（１）資産の評価、②                    発行、買戻しおよび純資産
     価額の計算の停止」の項に記載される一定の状況において、受益証券の発行の停止を宣言することができます。当該停止期
     間において、受益証券は発行されません。
     不適格投資家

      申込契約は、受益証券の各投資予定者に対し、とりわけ、自身が適格投資家であることおよび適用ある法律に違反するこ
     となく受益証券を取得し、保有することができることを表明し、保証するよう要求します。
      ファンドが本来負担することのない納税義務を負うか、またはその他の金銭上の不利益を被ることとなる可能性があると
     管理会社および／または受託会社が判断する状況においては、受益証券は、いかなる者に対しても募集、発行または譲渡で
     きません。
      投資者はまた、申込契約において、とりわけ、ファンドへの投資リスクを評価するための財務事項に関する知見、専門知
     識および経験を有していること、ファンドが投資する資産への投資に内在するリスクおよび当該資産の保有および／または
     取引の方法を認識していること、ならびにファンドへの投資全額の損失を負担することができることを表明し、保証しなけ
     ればなりません。受益証券の譲受人は、譲渡の登録前に同様の条件で表明および保証を行うことを要求されます。
    （２）日本における販売手続等

     　日本においては、前記「第一部                証券情報、（７）申込期間」記載の申込期間に第一部証券情報に従って販売会社により取
     扱いが行われます。
     　販売会社は、「外国証券取引口座約款」およびその他所定の約款を投資者に交付し、投資者は当該約款に基づく取引口座
     の設定を申込む旨を記載した申込書を提出します。
     　ファンド証券の申込の際は、申込金額および以下の申込手数料を販売会社に支払うものとします。
               申込口数                     申 込 手数料
        10万口未満                     申 込 金額の3.30％（税込）
        10万口以上50万口未満                     申 込 金額の1.65％（税込）
        50万口以上                     申 込 金額の0.55％（税込）
     　日本円の場合、外貨との換算レートは、約定日の東京外国為替市場の相場に基づいて販売会社が決定します。また、外貨
     で支払うこともできます。詳細は販売会社に問合せるものとします。
     　本ファンドは、申込者の国籍、居住地等により取得の制限が設けられています。以下に該当する場合、申込みを行うこと
     ができません。
      ・米国の市民、または居住者
      ・ケイマン諸島の市民、または居住者
       ・ＥＵ加盟国の市民、または居住者
       取得制限の対象に該当する者がファンドの保有者となっている場合、当該保有者に対して将来的に強制買戻しが行われる
      可能性があります。
      ファンド証券の保管を販売会社に委託した投資者の場合、販売会社から買付代金の支払いと引換えに取引報告書を受領し
     ます。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     　なお、日本証券業協会の協会員である販売会社は、ファンドの純資産が１億円相当額未満となる等、日本証券業協会の規
     則に基づき定められた外国投資信託受益証券の選別基準にファンド証券が適合しなくなったときは、日本におけるファンド
     証券の販売を行うことはできません。
    ２【買戻し手続等】

    （１）海外における買戻し手続等
     受益証券の買戻し
      受益者は、買戻日の午後12時（ルクセンブルグ時間）（以下「買戻しに係る締切時間」といいます。）または管理会社が
     その単独の裁量により随時決定するその他の日および／もしくは時間までに、ファクシミリ、電子メール（署名済みの書類
     をＰＤＦで添付する様式によります。）、郵便により、または管理事務代行会社が同意したその他の電子的な手段を通じ
     て、取消不能の買戻通知を送信することにより、各買戻日において受益証券の買戻しを行うことができます。買戻しに係る
     締切時間を過ぎてから受領された買戻通知は、翌買戻日に処理されます。買戻通知には、ファンドの名称、買い戻す受益証
     券のクラス、口数または総額ならびに受益者名簿に登録されている受益者名を明確に記載しなければなりません。
      買戻しに係る締切時間までに受領される有効かつ完全な買戻通知は、通常、買戻価格で当該買戻日に処理されます。買戻
     しに係る締切時間を過ぎてから受領される買戻通知は、翌買戻日において、当該買戻日に決定される１口当たり純資産価格
     で処理されます。
      受益証券クラスの受益証券１口当たりの買戻価格は、該当する買戻日の１口当たり純資産価格（以下「買戻価格」といい
     ます。）です。買戻代金の支払いは、買戻日（同日を含みます。）から５ファンド営業日以内または管理会社がその単独の
     裁量により決定するその他の期間内に、米ドルクラスは米ドルで、豪ドルクラスは豪ドルで行われます（0.01米ドル／0.01
     豪ドル未満を四捨五入します。）。
      支払いは、電信送金により、受益証券の登録所有者に対してのみ行われ、第三者宛の支払いは許可されません。受益者
     は、管理事務代行会社が受益者またはその財務アドバイザー（該当する場合）からすべての必要書類を受領していない場
     合、買戻代金の支払いが遅れる可能性があることに留意すべきです。電信送金の指示が、投資家の買戻通知に含まれていな
     ければなりません。買戻代金は、申込契約に規定される電信送金指示を用いて送付されます。
      買戻の最低単位は１口です。
      かかる買戻しを行う受益者が受益者名簿から抹消されたかまたは買戻価格が決定もしくは送金されたか否かにかかわら
     ず、受益証券は買戻日に買い戻されたものとして取り扱われます。したがって、買戻日以降、受益者はその立場において、
     買い戻される受益証券に関して信託証書に基づき発生する一切の権利（ファンドの集会の通知を受領する権利、これに出席
     する権利または集会で議決権を行使する権利を含み、買い戻される受益証券の買戻価格および買戻日より前に宣言されたが
     未払いの分配を受領する権利を除きます。）を有しないかまたは行使することができません。買戻しを行う受益者は、買戻
     価格に関してファンドの債権者となります。支払不能による清算において、買戻しを行う受益者は、通常の債権者に劣後
     し、受益者より優先されます。適用される買戻価格の詳細は、かかる買戻しを行う受益者が管理事務代行会社から入手する
     ことができます。
     買戻しの繰延べ

      買戻日における買戻請求の合計が管理会社によって決定された発行済受益証券の比率または口数を超える場合、管理会社
     は当該買戻日に買い戻される受益証券の総口数を管理会社によって決定された当該買戻日の発行済受益証券の比率または口
     数に制限することができます。その場合、買戻請求は按分して減少し、残余の買戻請求は翌買戻日において同日に受領した
     買戻請求に優先して買い戻されます（ただし、同日における買戻しが本権限に基づいて制限される場合は更なる繰延べの対
     象となります。）。
     停止

      受託会社は、管理会社の指示に基づき、後記「３　資産管理等の概要、（１）資産の評価、②　発行、買戻しおよび純資
     産価額の計算の停止」の項に記載される一定の状況において、受益証券の買戻しの停止を宣言することができます。当該停
     止期間において、受益証券の買戻しは行われません。
      受益証券の買戻しが停止された場合、受益者は停止の解除前に行われた買戻しの申込みを撤回することができます。ただ
     し、受益者が買戻通知の撤回を行わない場合、買戻通知は、停止の解除後の翌買戻日まで保留され、当該受益証券は、信託
     証書の規定に従って、当該買戻日に買戻価格で買い戻されます。
     受益証券の強制買戻し

      管理会社は、受託会社と共に、いつでも、すべてまたは影響を受ける受益者に対して管理会社が随時決定するところによ
     り通知を送付することにより（該当ある場合）、当該受益者が保有する受益証券の全部または一部を買戻価格で該当する買
     戻日に買い戻すことができます。当該強制買戻しは、以下の状況において、制限なく行うことができます。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     （ａ）一つのクラスまたはシリーズの受益証券（以下「旧受益証券」といいいます。）を買い戻し、他のクラスまたはシ
        リーズの受益証券（以下「新受益証券」といいます。）の払込みのために該当する受益者を代理して買戻代金をもっ
        て直ちに再申込みする方法で、旧受益証券が管理会社の選択により新受益証券に交換されるという条件に従って、受
        益 証券がそれに従って発行される英文目論見書に開示された交換、転換またはロールアップの方針を実行することを
        目的とする場合
     （ｂ）受益証券クラスまたはシリーズを償還するために、いずれかの受益証券クラスまたはシリーズを買い戻すことを目的
        とする場合
     （ｃ）受益証券が直接にもしくは実質的に以下の者により所有されていることを管理会社および／もしくは受託会社が気付
        いた場合、または管理会社および／もしくは受託会社がその旨を確信する理由を有する場合
        （ⅰ）いずれかの国、政府当局、司法当局または財政当局の法律、規則または法的拘束力を有する要件に違反する者
        （ⅱ）適格投資家ではない者、または適格投資家ではない者を代理して受益証券を取得した者
        （ⅲ）管理会社および／または受託会社が、ファンドの信託財産、管理会社または受託会社が、それ以外の状況では
           負担しなかったもしくは被らなかったはずである税金債務を負担するか、または法律上、金銭上、規制上もし
           くは重大な行政上の不利益を被る結果をもたらすおそれがあると判断する状況にある者
     （ｄ）受益証券が信託証書、英文目論見書または関連する英文目論見書補遺に違反して受益者に譲渡された場合
     （ｅ）トラストの資産が、管理会社が決定するトラストの経済的存続可能レベルを下回る場合
     （ｆ）前記「第１　ファンドの状況、４　手数料等及び税金、（５）課税上の取扱い、②　ケイマン諸島、ケイマン諸島―
        金融口座情報の自動的交換」と題する項に定められた状況にある場合
     （ｇ）信託証書または関連する英文目論見書補遺に開示されるその他の状況における場合
      上記に記載される状況のいずれにおいても、受託会社は、管理会社からの指示に基づき、関連する受益証券の強制買戻し
     に代わる手段として、関連する受益者に対し、関連する受益証券を当該受益証券を所有する資格を有する適格投資家に翌買
     戻日に譲渡するよう要求する通知（受託会社が適切とみなす様式によります。）を行うことができます。当該受益証券の譲
     渡を要求する通知が送達された者が、翌買戻日において、当該通知により要求される方法で当該受益証券を譲渡しなかった
     場合、かかる受益証券は、当該買戻日に買戻価格で強制的に買い戻されるものとします。
      上記に加えて、管理会社は、投資対象ファンドがファンドの勘定で保有される投資対象ファンド受益証券の強制買戻しを
     行う場合、受益証券を強制的に買い戻すことができます。かかる状況で強制的に買い戻される受益証券の口数は、管理会社
     が決定する口数とし、かかる強制買戻しは、上記の条件で行われるものとします。
     受益証券の譲渡

      いかなる受益証券も、管理会社および受託会社の事前の書面同意を得ることなく譲渡することができません。
      信託証書に定める譲渡制限に従い、受益者は、書面による証書により、自らが保有する受益証券を譲渡することができま
     す。ただし、譲受人は、まず、当該時点において有効な、関連するもしくは適用ある法域の法律の規定、政府その他の要件
     もしくは規制、もしくは管理会社、受託会社もしくは管理事務代行会社の方針を遵守するために管理会社もしくは受託会社
     （またはいずれかの委託先）が要求する情報、または管理会社もしくは受託会社（またはいずれかの委託先）が要求するそ
     の他の情報を提供するものとします。また、当該譲渡の実行について管理会社および受託会社の事前の書面による同意が得
     られているものとします。さらに、譲受人は、管理会社、受託会社または管理事務代行会社に対し、（ⅰ）受益証券が関連
     する適格投資家に譲渡されること、ならびに（ⅱ）管理会社、受託会社および／または管理事務代行会社（またはその委託
     先）が自らの裁量により要求するその他の事項に関して、書面により表明を行うことが要求されます。
      すべての譲渡証書は、譲渡人および譲受人またはそれらの代理人により署名されるものとします。譲渡人は、当該譲渡が
     登録され、かつ、譲受人の氏名が受益者として受益者名簿に記入されるまで、引き続き受益者であるものとみなされ、ま
     た、当該譲渡の対象である受益証券に対する権利を有するものとみなされます。当該譲渡は、管理会社、受託会社（または
     いずれかの委託先）が譲渡証書の原本および上記の情報を受領するまで登録されません。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    （２）日本における買戻し手続等
     　換金（買戻し）の申込みは、ファンド営業日に取扱います。
     　午後３時までに換金（買戻し）の申込みが行われ、かつ申込みについての販売会社所定の事務手続が完了したものを当日
     の申込み受付分とします。
     　換金（買戻し）単位は、１口以上１口単位です。
     　換金（買戻し）価額は、申込日の翌国内営業日に判明する受益証券１口当たり純資産価格です。
     　換金（買戻し）代金は、約定日から起算して４国内営業日目からお受取りいただけます。
     　日本円の場合、外貨との換算レートは、約定日の東京外国為替市場の相場に基づいて販売会社が決定します。また、外貨
     で受け取ることもできます。詳細は販売会社に問合せるものとします。
     　クローズド期間はありません。受託会社が管理会社の指図のもと、換金が不可能、または通常の値段での売却が不可能と
     判断する場合等、換金（買戻し）の受付を停止する場合があります。また受益証券１口当たり純資産価格の決定が停止され
     ている間は換金（買戻し）も停止します。
    ３【資産管理等の概要】

    （１）【資産の評価】
     ①　純資産価格の計算
     純資産価額の計算
       下記「純資産価額の決定」に別段の定めがない限り、管理事務代行会社は、当該ファンドの各評価日の評価時点におい
      て、各ファンドの純資産価額を関連するファンドの基準通貨で、各ファンドの各受益証券クラスおよびシリーズの各受益
      証券の受益証券１口当たりの純資産価格を当該受益証券クラスおよびシリーズの表示通貨で、信託証書に定める原則に
      従って計算するものとします。
       ファンドおよび／またはファンドの受益証券クラスもしくはシリーズの純資産価額は、当該ファンドの総資産の価額
      （または該当する場合、当該ファンドの関連する受益証券クラスもしくはシリーズに帰属する当該ファンドの総資産の価
      額）を確定し、当該ファンドの総負債（または該当する場合、当該ファンドの関連する受益証券クラスもしくはシリーズ
      に帰属する当該ファンドの総負債）を差し引くことにより計算されるものとします。
       発行済みのファンドの受益証券クラスまたはシリーズが１つである場合、当該ファンドの受益証券１口当たりの純資産
      価格は、評価日に発行されている当該ファンドの受益証券口数で当該ファンドの純資産価額を除すことによって計算され
      るものとし、下記「純資産価額の決定」に定められる方法で四捨五入されるものとします。
       発行済みのファンドの受益証券クラスまたはシリーズが複数である場合、当該ファンドの純資産価額は、当該ファンド
      の特定の受益証券クラスまたはシリーズに帰属する当該ファンドの資産および負債が、当該ファンドの当該受益証券クラ
      スまたはシリーズの受益者のみによって実質的に負担されることを確保するために、受託会社が決定する合理的な配分方
      法に基づき、発行済みの当該ファンドの複数の受益証券クラスまたはシリーズ間で配分されるものとします。
       基準通貨以外の通貨建ての当該ファンドの受益証券クラスまたはシリーズに帰属するファンドの純資産価額は、当該受
      益証券クラスの各評価日に受託会社が決定する為替レートで受託会社が決定する基準通貨に換算されるものとし、（ａ）
      当該ファンドの当該受益証券クラスまたはシリーズの受益証券１口当たり純資産価格は、（必要な通貨換算を行った後
      の）当該ファンドの当該受益証券クラスまたはシリーズに帰属する純資産価額を評価の日に発行済みの当該ファンドの当
      該受益証券クラスまたはシリーズの受益証券口数で除すことにより計算されるものとし、（ｂ）当該ファンドの当該受益
      証券クラスまたはシリーズの受益証券１口当たりの純資産価格は、下記「純資産価額の決定」に開示される方法で四捨五
      入されるものとします。
       受託会社または管理会社が（受託会社と協議の上で）別途決定する場合または下記「純資産価額の決定」に別段の開示
      がある場合を除き、ファンドの信託財産の資産の価額は、とりわけ以下の規定に従って、当該ファンドの各評価日の評価
      時点で受託会社によって計算されるものとします。
      （ａ）手許現金または預金、手形、要求払手形、未収金、前払費用、現金配当および宣言されまたは発生したものの未受
         領の利息の価額は、それらの全額とみなされるものとします。ただし、受託会社がかかる預金、手形、要求払手形
         または未収金が、それらの全額に満たないと判断した場合は、受託会社が合理的と考える価額とみなされるものと
         します。
      （ｂ）下記（ｃ）が適用されるマネージド・ファンドの持分を除き、下記（ｄ）、（ｅ）および（ｆ）の規定に従い、証
         券取引所、商品取引所、先物取引所または店頭市場にて上場、値付け、売買または取引される投資対象の価額に基
         づくすべての計算は、かかる投資対象の主たる取引所または市場において、計算が行われる日の現地の営業終了時
         の最終取引価格を基準として行われるものとします。証券取引所、商品取引所、先物取引所または店頭市場が存在
         しない場合、投資対象の価額に基づくすべての計算は、評価原則に従って受託会社が決定する当該投資対象の公正
         時価を基準に行われるものとします。ただし、受託会社がその裁量において、主たる取引所または市場以外の取引
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         所または市場における支配的な価格の方が、すべての状況において当該投資対象の価額に関するより公正な基準を
         提供すると判断した場合、かかる価格を採用することができます。
      （ｃ）下記（ｄ）、（ｅ）および（ｆ）の規定に従い、ファンドと同じ日に評価されるマネージド・ファンドの各持分の
         価額は、かかる日に計算された当該マネージド・ファンドの受益証券、株式もしくはその他の持分の１口当たり純
         資産価格とし、または受託会社がそのように決定したかもしくは当該マネージド・ファンドがファンドと同じ日に
         評価されなかった場合には、当該マネージド・ファンドの直近に公表された受益証券、株式もしくはその他の持分
         の１口当たり純資産価格（取得可能である場合）もしくは（取得可能ではない場合）当該受益証券、株式もしくは
         その他の持分の直近に公表された買戻価格もしくは買呼値とします。
      （ｄ）純資産価格、買戻価格または最終取引価格が上記（ｂ）または（ｃ）に規定されたとおりに取得できない場合、関
         連する資産の価格は、受託会社または管理会社が決定する方法により評価原則に基づき随時決定されるものとしま
         す。
      （ｅ）上場価格、相場価格、取引価格または市場の売買価格を確定するため、受託会社は、ファンドの投資対象の評価に
         関する機械化および／または電子化された評価通知システムを利用し、それらに依拠する権利を有します。かかる
         システムにより提供された価格は、上記（ｂ）の目的において最終取引価格とみなされるものとします。
      （ｆ）上記にかかわらず、受託会社は、管理会社と協議の上、他の評価方法が関連する本投資対象の公正価値をより反映
         すると判断した場合、受託会社の絶対的裁量により、かかる評価方法の使用を許可することができます。
      （ｇ）外貨建て本投資対象（有価証券であるか現金であるかを問いません。）の価額は、管理会社および受託会社が合意
         したレートを用いて、関連する割増または割引および換算費用を考慮した上で、基準通貨に換算されるものとしま
         す。
       下記「純資産価額の決定」に別途規定される場合を除き、純資産価額および受益証券１口当たり純資産価格は、原則と
      して、計算日に受益者に提供されます。
     純資産価額の決定

       純資産価額は、上記「純資産価額の計算」に記載される方法で計算され、四捨五入により小数第２位まで端数処理され
      ます。
       米ドルクラスの受益証券１口当たり純資産価格は、四捨五入により0.01米ドル単位に端数処理され、豪ドルクラスの受
      益証券１口当たり純資産価格は、四捨五入により0.01豪ドル単位に端数処理されます。
       ファンドの勘定における投資対象ファンドへの投資の価値は、管理事務代行会社に随時通知される投資対象ファンドの
      最新の評価額に基づき計算されます。
       米ドルクラスについて、米ドル以外の通貨で表示される価格は、承認された独立プライシング・サービスから取得した
      当該評価日の午後４時（ロンドン時間）の実勢為替レートにより米ドルに為替換算されます。豪ドルクラスについて、豪
      ドル以外の通貨で表示される価格は、承認された独立プライシング・サービスから取得した当該評価日の午後４時（ロン
      ドン時間）の実勢為替レートにより豪ドルに為替換算されます。
       受託会社は、想定外の状況によりかかる評価が実行不可能になるか、または適切でなくなる場合に、ファンドの資産の
      公正な評価を実現するために慎重かつ誠実にその他の規則に従うことが認められています。重大な誤りがない限り、受益
      証券１口当たり純資産価格の計算は最終的であるものとします。
       ファンドの資産の評価は、受託会社の裁量で別途適切とみなされる場合を除き、ルクセンブルグの会計基準をガイドラ
      インとして使用する発生ベースによる会計基準により決定されます。
       受託会社は、本項「純資産価額の決定」に基づく自らのすべての職務を管理事務代行会社に委託しています。
     ②　発行、買戻しおよび純資産価額の計算の停止
       受託会社は、管理会社からの指示に基づき、期間の全部または一部において、純資産価額および受益証券１口当たり純
      資産価格の決定、ファンド（またはいずれかの受益証券クラスもしくはシリーズ）の受益証券の発行および／もしくは買
      戻しを停止すること、または買戻代金の支払を遅らせることができます。
      （ａ）投資対象の大部分が上場、値付け、売買もしくは取引されている証券取引所、商品取引所、先物取引所もしくは店
         頭市場がクローズしている間（通常の週末および休日のクローズを除きます。）、または当該取引所もしくは市場
         での取引が制限もしくは停止されている間
      （ｂ）その結果として、トラストが投資対象を処分することが合理的に実務上可能でないと投資顧問会社が考える状況ま
         たはその結果として、当該処分が受益者に重大な損害を与えることになる状況が存在する場合
      （ｃ）投資対象の価額またはトラストの純資産価額の確定に通常使用される手段のいずれかに障害が生じた場合、または
         その他の理由により、投資対象もしくはその他の資産の価額またはトラストの純資産価額が合理的または公正に確
         定することができないと投資顧問会社が判断する場合
      （ｄ）投資対象の買戻しもしくは換金または当該買戻しもしくは換金に伴う資金の譲渡が、通常の価格または通常の為替
         レートで実行することができないと投資顧問会社が考える場合
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      （ｅ）管理会社が受益者の最善の利益になると考える場合
       受託会社は、停止から30暦日以内にすべての受益者に書面により停止を通知し、停止の終了をすべての受益者に通知す
      るものとします。
    （２）【保管】

     　ファンド証券が販売される海外においては、ファンド証券の確認書は受益者の責任において保管されます。
     　日本の投資者に販売されるファンド証券の確認書は、販売会社の保管者名義で保管されます。
     　ただし、日本の受益者が別途、自己の責任で保管する場合は、この限りではありません。
    （３）【信託期間】

     　ファンドの信託期間は、2019年11月18日から2024年10月31日ですが、後記「（５）その他、②                                            ファンドの解散」記載の事
     由が発生した場合は、それ以前に償還することがあります。また、管理会社は、投資顧問会社と協議の上、上記信託期間の
     延長を決定する場合があります。
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    （４）【計算期間】
     　ファンドの計算期間は毎年10月31日に終了します。
    （５）【その他】

     ①　発行限度額
      　ファンド証券の発行限度口数は設けられていません。
     ②　ファンドの解散
      　トラストまたはファンドは、以下のいずれかの事由が最初に生じた時点で償還するものとします。
      （ａ）ファンドを継続することもしくは他の法域に移転させることが違法となる場合、またはその実現が困難であり、経
         済的でなく、望ましくなくもしくは受益者の利益に反すると管理会社が判断する場合
      （ｂ）下記「ファンドの償還」、「受益証券クラスの償還」または関連する信託証書補遺の規定により企図される日付ま
         たは状況が到来した場合
      （ｃ）受託会社および管理会社が共同決議によりその旨を決定した場合
      （ｄ）受益者がファンド決議または受益者決議によりその旨を決定した場合
      （ｅ）信託証書の日付に開始し、その149年後に満了する期間の最終日
      （ｆ）受託会社がトラストの受託者として退任する意思を書面で通知した場合または受託会社が強制もしくは任意の清算
         （受益者決議によって事前に承認された会社更生を目的とする任意清算を除きます。）に入る場合で、管理会社
         が、当該通知もしくは清算開始後90暦日以内に、受託会社の代わりとして受託者の職を引き受ける用意のある他の
         当事者を任命することもしくは任命を確保することができない場合
      （ｇ）管理会社がトラストの管理者として退任する意思を書面で通知した場合で管理会社が退任の意思を書面で通知した
         後90暦日以内に、後任の管理者が信託証書の条件に従って任命されない場合。
      　ファンドが信託証書の条件に従って償還する場合、受託会社は、直ちに当該償還を当該ファンドのすべての受益者に通
      知するものとします。
      　適用ある法律に従い、ファンドの償還時に以下が発生します。
      （ａ）受託会社、管理会社（またはいずれかの委託先）に提出され、未だ履行されていない買戻通知はすべて、撤回され
         たものとして取り扱われます。
      （ｂ）管理会社またはその委託先は、ファンドの信託財産に含まれる本投資対象のうち、ファンドに関して受託会社また
         は管理会社が行ったすべての借入れを（利息とともに）返済し、かつ、ファンドの経費、公租公課、費用および要
         求の一切を（当座勘定または預金勘定の現金と併せて）まかなうのに十分な部分を売却または換金するものとしま
         す。かかる換金および借入れの返済はファンドの償還後、管理会社が定めた方法で、合理的な期間内に行い、完了
         されるものとします。
      （ｃ）管理会社またはその委託先は、ファンドの信託財産に含まれる残存する本投資対象および資産のすべてを換金しま
         す。
      （ｄ）受託会社は、ファンドの償還日（信託証書に基づき決定されます。）時点の受益者名簿に受益者として記載されて
         いるファンドの各受益者に対し、ファンドの信託財産に含まれる資産を換金して得られた正味現金受取額、および
         その時点でファンドの信託財産の一部を構成している、かかる分配の目的のために利用可能なその他の現金を、各
         受益証券の受益証券１口当たり純資産価格を考慮した上で、各受益者が保有する受益証券の口数に応じて、ファン
         ドの償還日後実務上可能な限り速やかに分配します。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      ファンドの償還
      　ファンドは以下のいずれか早い日に償還します。
      （ⅰ）2024年10月31日（または当該日がファンド営業日でない場合には、その直後のファンド営業日）。ただし、管理会
         社は、該当日以前に投資顧問会社と協議の上、信託期間を延長することを決定することができます。
      （ⅱ）当初払込日の３年経過後、米ドルファンドについては純資産総額が5,000万米ドル、豪ドルファンドについては純資
         産総額が5,000万豪ドルを下回った場合において、管理会社が投資顧問会社と協議の上、当該ファンドの償還を決定
         する場合。
      受益証券クラスの償還
      　当初払込日の３年経過後、米ドル建て                   毎月分配型クラスおよび米ドル建て                 年１回分配型クラスについては、各クラス
      の受益証券に帰属する純資産総額がそれぞれ5,000万米ドルを下回った場合、豪ドル建て                                         毎月分配型クラスおよび豪ドル
      建て   年１回分配型クラスについては、各クラスの受益証券に帰属する純資産総額がそれぞれ5,000万豪ドルを下回った場
      合、管理会社は、投資顧問会社と協議の上、当該受益証券クラスを償還することができます。かかる償還は、前記「２                                                       買
      戻し手続等、（１）海外における買戻し手続等、受益証券の強制買戻し」の項の規定に従って、当該クラスのすべての受
      益証券の強制償還を行うことにより実行されます。
      　なお、受益者への償還金の支払いには、信託期間終了日から半年程度、または監査手続き等の進捗によっては、さらに
      時間を要する場合があります。
     ③　信託証書の変更等
      　受託会社および管理会社は、全受益者または関連するファンドの受益者（場合によります。）に対する少なくとも10
      ファンド営業日以上前の書面による通知（受益者決議またはファンド決議（場合によります。）により放棄されることが
      あります。）をもって、信託証書の補遺証書または関連する信託証書補遺（場合によります。）により、受託会社および
      管理会社が受益者または関連するファンドの受益者（場合によります。）の最善の利益と考える方法および範囲で、信託
      証書の規定を変更、修正、調整または追加（以下「本変更」といいます。）することができます。受託会社または管理会
      社が、本変更が（ⅰ）その時点で存在するトラストの受益者または関連するファンドの受益者の利益を著しく損なうもの
      ではなく、かつ、受益者に対する受託会社または管理会社の責任を重大な範囲において免除するものではなく、トラスト
      またはファンドから支払われる費用および手数料の額（その変更の根拠となる補遺証書に関連して発生する経費、手数
      料、報酬および費用を除きます。）を増加させるものではなく、（ⅱ）財務上の、法定上のまたは公式の要件（法律の効
      力を有するか否かを問いません。）を遵守するために必要であること、または（ⅲ）明らかな誤りを訂正するために必要
      であることを書面で証明しない限り、当該本変更は、受益者決議またはファンド決議（場合によります。）の承認なしに
      は行われないものとします。
      　受託会社または管理会社は、関連するファンドの受益者に対し、当該ファンドまたは関連する信託証書補遺に適用する
      際に、信託証書の規定を変更、修正、調整または追加する権限の行使について（ファンド決議により承認されたものを除
      きます。）、実務上可能な限り速やかに通知するものとします。上記にかかわらず、いかなる本変更も、受益者に対し
      て、影響を受ける受益者の同意なしに、受益証券に対する追加の支払を行う義務、またはこれらに関する追加の責任を引
      き受ける義務を課さないものとします。
     ④　関係法人との契約の更改等に関する手続
      委託契約
      　委託契約は、一方当事者が他方当事者に対し、90日以上前に書面による通知をすることにより終了することができま
      す。
      　同契約は、ケイマン諸島法に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更することができます。
      管理事務代行契約
      　管理事務代行契約は、受託会社または管理事務代行会社が他方に対し、90日以上前に書面による通知をすることにより
      終了することができます。
      　同契約は、ルクセンブルグ法に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更することができます。
      投資顧問契約
      　投資顧問契約は、一方当事者が他方当事者に対し、60日以上前に書面による通知をすることにより終了することができ
      ます。
      　同契約は、ケイマン諸島法に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更することができます。
      副投資顧問契約
       副投資顧問契約は、一方当事者が他方当事者に対し、60日以上前に書面による通知をすることにより終了することがで
      きます。
      　同契約は、日本法に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更することができます。
      保管契約
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      　保管契約は、受託会社または保管会社が他方に対し、90日以上前に書面による通知をすることにより終了することがで
      きます。
      　同契約は、ルクセンブルグ法に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更することができます。
      代行協会員契約書
      　代行協会員契約は、一方当事者が他方当事者に対し、３か月以上前に書面による通知をすることにより終了することが
      できます。
      　同契約は、日本法に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更することができます。
      受益証券販売・買戻契約書
      　受益証券販売・買戻契約は、一方当事者が他方当事者に対し、３か月以上前に書面による通知をすることにより終了す
      ることができます。
      　同契約は、日本法に準拠し、同法により解釈されるものとし、同法に基づき変更することができます。
    ４【受益者の権利等】

    （１）【受益者の権利等】
     　受益者がトラストに関し、自己の受益権を直接行使するためには、登録名義人となっているかまたはファンド証券を保持
     していなければなりません。したがって、販売会社にファンド証券の保管を委託している日本の受益者は、登録名義人では
     なく、また、ファンド証券も保持していないため、トラストに関する受益権を行使することはできません。日本の投資者
     は、販売会社との間の口座契約に基づき、販売会社をして、自らのために受益権を行使させることができます。ファンド証
     券の保管を販売会社に委託していない日本の投資者は、自らが権利行使を行うことができます。
     　投資者の有する主な権利は次のとおりです。
     （ⅰ）分配金請求権
      　受益者は、管理会社の決定したファンドの分配金を請求する権利を有します。
     （ⅱ）買戻請求権
      　受益者は、ファンド証券の買戻しを、信託証書の規定および本書の記載に従って請求する権利を有します。
     （ⅲ）残余財産分配請求権
      　トラストまたはファンドが清算される場合、受益者は、保有する受益証券の持分に応じて残金財産の分配を請求する権
      利を有します。
     （ⅳ）議決権
      　受益者は、信託証書の規定に従って議決権を行使する権利を有します。
    （２）【為替管理上の取扱い】

     　2022年４月28日現在、日本の受益者に対するファンド証券の分配金、買戻代金等の送金に関して、ケイマン諸島における
     外国為替管理上の制限はありません。
    （３）【本邦における代理人】

     　森・濱田松本法律事務所
     　東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
     　上記代理人は、管理会社から日本国内において、
     （ⅰ）管理会社またはファンドに対する、法律上の問題および日本証券業協会の規則上の問題について一切の通信、請求、
        訴状、その他の訴訟関係書類を受領する権限、
     （ⅱ）日本におけるファンド証券の募集販売および買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関する一切の裁判上、
        裁判外の行為を行う権限
     　を委任されています。なお、関東財務局長に対するファンド証券の募集、継続開示等に関する届出代理人および金融庁長
     官に対する届出代理人は、
          弁護士     大　西　信　治
          東京都千代田区丸の内二丁目６番１号　丸の内パークビルディング
          森・濱田松本法律事務所
     です。
    （４）【裁判管轄等】

     　日本の投資者が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権は下記の裁判所が有することを管理会社は承認
     しています。
          東京地方裁判所　　東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
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     　確定した判決の執行手続は、関連する法域の法令に従って行われます。
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      第３【ファンドの経理状況】

      １【財務諸表】

       （ⅰ）【ノムラ・ケイマン・トラスト－ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（米ドル）】

        ａ．ファンドの直近２会計年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおいて一般に公正妥当と認められる会計原則
         に準拠して作成された原文の財務書類を翻訳したものである（ただし、円換算部分を除く。）。これは「特定有価証
         券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第５
         項ただし書の規定の適用によるものである。
        ｂ．ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７項に規定す

         る外国監査法人等をいう。）であるプライスウォーターハウスクーパース　ケイマン諸島によって、国際監査基準に
         準拠した監査証明を受けている。本書に金融商品取引法第193条の２第１項第１号に規定される監査証明に相当すると
         認められる証明に係る監査報告書が添付されている。
        ｃ．ファンドの原文の財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額について円換算額が

         併記されている。日本円への換算には、2022年２月28日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場
         の仲値（１米ドル＝115.55円）が使用されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されている。日本円に換算され
         た金額は四捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない場合がある。
        ｄ．参考情報として、マスター・ファンド（ピムコ　バミューダ　インカム　ファンド（Ｍ））の2021年10月31日現在

         の投資有価証券明細表を、ノムラ・ケイマン・トラスト－ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（豪ドル）
         の財務書類の次ページに掲載している。
        ｅ．ファンドの監査人は、ケーピーエムジー　ケイマン諸島からプライスウォーターハウスクーパース　ケイマン諸島

         に変更された。そのため、2020年10月31日終了年度の財務書類はケーピーエムジー　ケイマン諸島、2021年10月31日
         終了年度の財務書類はプライスウォーターハウスクーパース　ケイマン諸島により監査された。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       （１）【2021年10月31日終了年度】
         ①【貸借対照表】
                         ノムラ・ケイマン・トラスト
                  －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（米ドル）
                             純資産計算書
                           2021  年10月31日現在
                                       米ドル             千円

    資産

    投資有価証券取得価額（注３）                                  167,332,955.48               19,335,323

                                       5,506,617.17               636,290
    未実現評価益／（評価損）
    投資有価証券公正価値（注３）

                                      172,839,572.65               19,971,613
    銀行預金                                   5,273,724.24               609,379

    設立費用（注３）                                    68,743.11               7,943

    未収利息                                      121.90               14

    投資対象売却未収金                                    526,325.04               60,817

                                       1,528,144.00               176,577
    受益証券発行未収金
    資産合計

                                      180,236,630.94               20,826,343
    負債

    未払費用（注４）                                   (259,733.94)               (30,012)

    投資対象購入未払金                                  (1,512,406.95)               (174,759)

                                       (526,090.51)               (60,790)

    受益証券買戻未払金
    負債合計

                                      (2,298,231.40)               (265,561)
    純資産総額                                  177,938,399.54               20,560,782

    発行済受益証券口数

    米ドル建て     年１回分配型
                                        11,516,532      口
    米ドル建て     毎月分配型
                                        5,306,704     口
    受益証券１口当たり純資産価格

    米ドル建て     年１回分配型

                                          10.71   米ドル         1,238   円
    米ドル建て     毎月分配型

                                          10.28   米ドル         1,188   円
    　添付の注記は当財務書類の一部である。

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         ②【損益計算書】
                         ノムラ・ケイマン・トラスト
                  －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（米ドル）
                         運用および純資産変動計算書
                         2021  年10月31日に終了した年度
                                         米ドル             千円

    期首現在純資産
                                        174,896,048.02              20,209,238
    収益
                                         5,657,825.24               653,762
    分配金、純額（注３）
    収益合計
                                         5,657,825.24               653,762
    費用

    管理事務代行報酬（注５）                                     (142,153.08)              (16,426)
    代行協会員報酬（注６）                                     (233,972.63)              (27,036)
    設立費用の償却（注３）                                      (65,156.00)              (7,529)
    保管報酬（注７）                                      (16,712.41)              (1,931)
    販売報酬（注８）                                     (935,890.68)              (108,142)
    投資顧問報酬（注９）                                    (1,420,548.34)               (164,144)
    管理報酬（注11）                                      (83,561.65)              (9,656)
    その他の報酬                                      (72,086.79)              (8,330)
    専門家報酬                                      (22,494.08)              (2,599)
    副保管報酬（注７）                                      (2,150.00)               (248)
                                          (16,712.41)              (1,931)
    受託報酬（注12）
    費用合計
                                        (3,011,438.07)               (347,972)
    純投資収益／（損失）                                    2,646,387.17               305,790

    投資有価証券に係る実現純利益／（損失）（注３）                                    1,562,499.69               180,547

                                            39.91              5
    通貨に係る実現純利益／（損失）（注３）
    当期実現純利益／（損失）                                    1,562,539.60               180,551

    未実現純評価損益の変動：

    －投資有価証券                                    4,864,804.70               562,128
                                            40.93              5
    －通貨（注３）
                                         4,864,845.63               562,133
    運用の結果による純資産の増加／（減少）                                    9,073,772.40              1,048,474

    発行（注２）                                    41,220,631.43               4,763,044

    買戻し（注２）                                    (45,810,075.21)               (5,293,354)
                                        (1,441,977.10)               (166,620)
    分配金（注２、14）
                                        (6,031,420.88)               (696,931)
    期末現在純資産                                   177,938,399.54               20,560,782

    　添付の注記は当財務書類の一部である。

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                  －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（米ドル）
                         受益証券口数の変動（未監査）
                                           2019  年11月18日（運用開始日）から

                             2021  年10月31日終了年度
                                             2020年10月31日までの期間
    米ドル建て     年１回分配型
    期首現在発行済受益証券口数                               11,263,602                      －

    発行受益証券口数                                3,076,888                 14,725,747

    買戻受益証券口数                               (2,823,958)                  (3,462,145)

    期末現在発行済受益証券口数                               11,516,532                  11,263,602

    米ドル建て     毎月分配型

    期首現在発行済受益証券口数                                6,047,031                     －

                                                      7,103,885

    発行受益証券口数                                 806,063
                                                     (1,056,854)

    買戻受益証券口数                               (1,546,390)
                                                      6,047,031

    期末現在発行済受益証券口数                                5,306,704
                           統計情報（未監査）

    期末現在１口当たり純資産価格

    米ドル建て      年１回分配型

                                      10.71                  10.17
    米ドル建て     毎月分配型

                                      10.28                  9.98
    純資産総額（米ドルで表示）                             177,938,399.54                  174,896,048.02

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                         ノムラ・ケイマン・トラスト
                  －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（米ドル）
                           財務書類に対する注記
                           2021  年10月31日現在
    注１　概要

      ノムラ・ケイマン・トラスト（以下「トラスト」という。）は、エムユーエフジー・ファンド・サービシズ（ケイマン）
     リミテッド（以下「受託会社」という。）およびグローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー（以下「管理会社」とい
     う。）によって締結されたケイマン諸島の信託法に基づく2019年９月13日付の信託証書（以下「信託証書」（適宜、補足お
     よび修正される）という。）により、設立されたアンブレラ・ユニット・トラストである。トラストは、ケイマン諸島の
     ミューチュアル・ファンド法（2020年改訂）に基づくミューチュアル・ファンドとして、ケイマン諸島金融庁（以下「ＣＩ
     ＭＡ」という。）に登録されている。
      2021  年10月31日現在、トラストは以下のファンドを有していた。
      －2019年９月13日に設立され2019年11月18日に運用を開始した、米ドルで表示される以下のクラスを有するＰＩＭＣＯイ
       ンカム・ストラテジー・ファンド（米ドル）：
      ・米ドル建て       年１回分配型（米ドルで表示）
      ・米ドル建て       毎月分配型（米ドルで表示）
      －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（豪ドル）は、2019年９月13日に設立され、豪ドルで表示される。この
     2019年９月13日に設立されたファンドは、別の財務諸表に表示される別のビークルである。
      ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（米ドル）（以下「ファンド」という。）は、インカムゲインの最大化を
     投資の第一の目的とし、長期的なキャピタルゲインの獲得を投資の第二の目的とする。
      ファンドは、主にピムコ            バミューダ      インカム     ファンドＡ（以下「投資対象ファンド」という。）のＮＮ（ＵＳＤ）クラ
     スに、投資することにより、その目的の達成を目指す。投資対象ファンドは、マルチ・シリーズ・トラストとしてバー
     ミューダ法に基づき設立されたアンブレラ・ユニット・トラストであるピムコ・バーミューダ・トラストⅡ（以下「アンブ
     レラ・トラスト」という。）のシリーズ・トラストである。
      投資対象ファンドは、インカムゲインの最大化を投資の第一の目的とし、長期的なキャピタルゲインの獲得を投資の第二
     の目的とする。投資対象ファンドは、通常の状況下において、ほぼすべての資産をアンブレラ・トラストの別のシリーズ・
     トラストであるピムコ           バミューダ      インカム     ファンド（Ｍ）（以下「マスター・ファンド」という。）の投資証券に投資す
     ることにより、その投資目的の達成を目指す。
      ファンドは、投資対象ファンドおよびマスター・ファンドを通じて、主に世界各国（新興国を含む。）の債券等（国債、
     政府機関債、社債、モーゲージ証券、資産担保証券、ハイ・イールド債券、企業向け貸付債権（バンクローン）等）および
     それらの派生商品等を実質的な投資対象とする。
    注２　資本

     受益証券の申込み
      適格投資家は、各申込日に、該当する申込日（各ファンド営業日および／または受託会社が管理会社と協議した上で随時
     決定するその他の日をいう。）である評価日において適用される受益証券クラスの受益証券１口当たり純資産価格に等しい
     価格で、受益証券の申込みを行うことができる。
      米ドル建て      年１回分配型受益証券および米ドル建て                   毎月分配型受益証券の当初発行価格は、受益証券１口当たり10米ド
     ルである。
      投資家１人当たりの受益証券の当初最低申込口数は100口とし、100口を超える場合は１口の整数倍または管理会社がその
     裁量により随時決定するその他の口数とする。
     受益証券の買戻し

      受益証券は、受益者の要請により、各買戻日（各ファンド営業日および／または受託会社が管理会社と協議した上で随時
     決定するその他の日をいう。）において買戻しを行うことができる。
      受益証券クラスの受益証券１口当たりの買戻価格は、該当する買戻日の１口当たり純資産価格である。
    　　買戻の最低単位は１口である。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     分配金
      米ドル建て      年１回分配型に関して、分配は、年次ベースで各分配基準日に宣言され、米ドル建て                                       毎月分配型に関して、
     分配は、月次ベースで各分配基準日に宣言される予定である。
      受託会社は、投資顧問会社の指示に基づき、随時、受益者に分配金を支払うことを決定することができる。
    注３　重要な会計方針の要約

      本財務書類は、ルクセンブルグにおいて投資信託に適用される一般に公正妥当と認められた会計原則に従い表記されてい
     る。
     投資有価証券、デリバティブその他の資産の評価

     （ａ）手許現金または預金、手形、要求払手形、未収金、前払費用、現金配当および宣言されたかまたは発生したものの未
        受領の利息の価額は、それらの全額とみなされるものとする。ただし、受託会社がかかる預金、手形、要求払手形ま
        たは未収金が、それらの全額に満たないと判断した場合は、受託会社が合理的と考える価額とみなされるものとす
        る。
     （ｂ）下記（ｃ）が適用されるマネージド・ファンドの持分を除き、下記（ｄ）、（ｅ）および（ｆ）の規定に従い、証券
        取引所、商品取引所、先物取引所または店頭市場にて上場、値付け、売買または取引される投資対象の価額に基づく
        すべての計算は、かかる投資対象の主たる取引所または市場において、計算が行われる日の現地の営業終了時の最終
        取引価格を基準として行われるものとする。証券取引所、商品取引所、先物取引所または店頭市場が存在しない場
        合、投資対象の価額に基づくすべての計算は、評価原則に従って受託会社が決定する当該投資対象の公正時価を基準
        に行われるものとする。ただし、受託会社がその裁量において、主たる取引所または市場以外の取引所または市場に
        おける支配的な価格の方が、すべての状況において当該投資対象の価額に関するより公正な基準を提供すると判断し
        た場合、かかる価格を公正価格として採用することができる。
     （ｃ）下記（ｄ）、（ｅ）および（ｆ）の規定に従い、ファンドと同じ日に評価されるマネージド・ファンドの各持分の価
        額は、かかる日に計算された当該マネージド・ファンドの受益証券、株式もしくはその他の持分の１口当たり純資産
        価格とし、または受託会社が決定した場合もしくは当該マネージド・ファンドがファンドと同じ日に評価されなかっ
        た場合には、当該マネージド・ファンドの直近に公表された受益証券、株式もしくはその他の持分の１口当たり純資
        産価格（取得可能である場合）もしくは（取得可能ではない場合）当該受益証券、株式もしくはその他の持分の直近
        に公表された買戻価格もしくは買呼値とする。
     （ｄ）純資産価格、買戻価格または最終取引価格が上記（ｂ）または（ｃ）に規定されたとおりに取得できない場合、関連
        する資産の価格は、評価原則に基づき受託会社または管理会社により随時決定されるものとする。
     （ｅ）上場価格、相場価格、取引価格または市場の売買価格を確定するため、受託会社は、ファンドの投資対象の評価に関
        する機械化および／または電子化された評価通知システムを利用し、それらに依拠する権利を有する。かかるシステ
        ムにより提供された価格は、上記（ｂ）の目的において最終取引価格とみなされるものとする。
     （ｆ）上記にかかわらず、受託会社は、管理会社と協議の上、他の評価方法が関連する本投資対象の公正価値をより反映す
        ると判断した場合、受託会社の絶対的裁量により、かかる評価方法の使用を許可することができる。
     （ｇ）外貨建て本投資対象（有価証券であるか現金であるかを問わない。）の価額は、関連する割増または割引および換算
        費用を考慮した上で、管理会社および受託会社が合意したレートを用いて、基準通貨に換算されるものとする。
     証券の売却にかかる実現純（損）益

      証券の売却にかかる実現純（損）益は、売却した証券の平均取得価額に基づき計算される。
     為替換算

      本財務書類は、米ドルで表示される。米ドル以外の通貨で表示される銀行預金、投資ポートフォリオおよびその他の資産
     または負債は、期末現在の適用ある実勢為替レートで米ドルに換算される。
      米ドル以外の通貨建ての受取分配金は、分配金落ち日現在の実勢為替レートを使用して計上される。
      米ドル以外の通貨で表示されるその他の収益および費用は、取引日の適用ある実勢為替レートで米ドルに換算される。
      実現および未実現為替損益の変動の結果は、運用計算書および純資産変動計算書に計上される。
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     投資有価証券の取得原価
      米ドル以外の通貨で表示される投資有価証券の取得原価は、取引日の適用ある為替レートで米ドルに換算される。
     受取分配金

      受取分配金は、支払いを受領する権利が確定した日（分配金落ち日）に運用計算書および純資産変動計算書に認識され
     る。
     設立費用

      設立費用は、３年間で償却される。
    注４　未払費用

                                  米ドル
        管理事務代行報酬（注５）                            11,688.58
        代行協会員報酬（注６）                            19,522.60
        保管報酬（注７）                             1,394.66
        販売報酬（注８）                            78,090.06
        投資顧問報酬（注９）                            118,529.70
        管理報酬（注11）                             6,972.37
        その他の報酬                             2,591.16
        専門家報酬                            19,550.15
                                     1,394.66
        受託報酬（注12）
        合計
                                    259,733.94
    注５　管理事務代行報酬

      管理事務代行会社は、ファンドの資産から、各評価日に発生する、以下の表に定める年率の管理事務代行報酬を受領する
     権利を有し、当該報酬は、毎月算出され、毎月後払いされる。年間最低報酬は、80,000米ドルである。
       １ 億4,000万米ドルまでの部分                               0.09  ％
       １ 億4,000万米ドル超
                                        0.06  ％
       ２ 億8,000万米ドルまでの部分
       ２ 億8,000万米ドル超の部分                               0.05  ％
      管理事務代行会社は、ファンドの資産から、ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用および現金支払費用の払戻しを
     受ける権利も有している。
    注６　代行協会員報酬

      代行協会員は、ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.14％に相当する金額の代行協会員報酬を
     受領する権利を有し、当該報酬は、毎月後払いされる。
      代行協会員は、ファンドの資産から、ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用の払戻しを受ける権利も有している。
    注７　保管報酬

      保管会社は、ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.01％に相当する報酬を受領する権利を有
     し、当該報酬は、毎月後払いされる。
      保管会社は、ファンドの資産から、ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用および現金支払費用の払戻しを受ける権
     利も有している。
      ファンドは、ファンドが負担する副保管報酬を課せられる。
    注８　販売報酬

      日本における販売会社は、ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.56％に相当する金額の販売報
     酬を受領する権利を有し、当該報酬は、毎月後払いされる。
    注９　投資顧問報酬

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      投資顧問会社は、ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.85％に相当する金額の投資顧問報酬を
     受領する権利を有し、当該報酬は、毎月後払いされる。
      投資顧問会社は、ファンドの資産から、ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用および現金支払費用の払戻しを受け
     る権利も有している。
    注10　副投資顧問報酬

      副投資顧問会社の報酬および費用は、投資顧問報酬から投資顧問会社により支払われる。
    注11　管理報酬

      管理会社は、10,000米ドルの当初設立報酬を受領する。
      管理会社は、ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.05％に相当する金額の管理報酬を受領する
     権利を有し、当該報酬は、毎月後払いされる。
      管理会社は、ファンドの資産から、ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用および現金支払費用の払戻しを受ける権
     利も有している。
    注12　受託報酬

      受託会社は、ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.01％の報酬を受領する権利を有し、当該報
     酬は、毎月後払いされる。ファンドの年間最低報酬は、10,000米ドルである。
      受託会社は、ファンドの資産から、ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用および現金支払費用の払戻しを受ける権
     利も有している。
    注13　税金

      ケイマン諸島には、現行法規制の下、所得税、法人税、キャピタル・ゲイン税その他の税がない。受託会社は、信託法に
     従い、トラストに関連し、ケイマン諸島内閣長官から保証書の交付を受けている。かかる保証書には、トラストの設立日か
     ら50年の間、ケイマン諸島で制定された所得、資本資産、資本利得もしくはキャピタル・ゲインに対する課税の根拠となる
     法律または遺産税もしくは相続税と同種の税の課税根拠となる法律のいずれも、トラストの収益もしくは財産に対してまた
     はかかる財産もしくは収益に係る受託会社もしくは受益者に対して適用されないことが明記されている。ケイマン諸島にお
     いて、受益証券の発行、譲渡または買戻しに対しキャピタル・ゲイン税または印紙税は課せられない。
    注14　分配金

      米ドル建て      年１回分配型に関して、分配が以下のとおり支払われた。
          分配金落ち日           分配支払日            分配金          合計金額            通貨

        2021  年10月12日         2021  年10月15日                0.01       115,660.62             米ドル
                                            115,660.62
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      米ドル建て      毎月分配型に関して、分配が以下のとおり支払われた。
          分配金落ち日           分配支払日            分配金          合計金額            通貨

        2020  年11月10日         2020  年11月16日                0.02       119,254.62             米ドル
        2020  年12月10日         2020  年12月15日                0.02       116,100.82             米ドル
        2021  年１月12日         2021  年１月15日                0.02       113,484.02             米ドル
        2021  年２月10日         2021  年２月17日                0.02       114,314.12             米ドル
        2021  年３月10日         2021  年３月15日                0.02       113,566.12             米ドル
        2021  年４月12日         2021  年４月15日                0.02       110,833.22             米ドル
        2021  年５月10日         2021  年５月14日                0.02       108,933.82             米ドル
        2021  年６月10日         2021  年６月15日                0.02       105,876.02             米ドル
        2021  年７月12日         2021  年７月15日                0.02       106,885.98             米ドル
        2021  年８月10日         2021  年８月13日                0.02       106,201.98             米ドル
        2021  年９月10日         2021  年９月15日                0.02       106,303.88             米ドル
        2021  年10月12日         2021  年10月15日                0.02       104,561.88             米ドル
                                           1,326,316.48
    注15　ポートフォリオの変動

      2021  年 10 月31日終了期間のポートフォリオの変動の詳細な明細表は、トラストの管理事務代行会社の登記上の事務所に請
     求することで無料で入手できる。
    注16　関連当事者取引

      受託会社、管理会社、取引相手方、管理事務代行会社および保管会社に対する本財務書類において開示されていないすべ
     ての取引および／または支払われた報酬は、トラストおよびファンドに影響力または支配力を有することから、関連当事者
     取引とみなされる。
    注17　当期中の重要事象

      2020  年３月11日、新型コロナウイルス感染症（COVID－19）の感染拡大が世界保健機関によってパンデミック宣言された。
     世界中の様々な都市や国が、この感染拡大に様々な方法で対応していることから、事態はダイナミックな動きを見せてい
     る。この事態は急速に発展し、かつ流動的であることから、最終的な影響を予想することは難しく、経済および市況に継続
     的に悪影響を及ぼし、世界経済の減速を引きおこす可能性がある。
      経営陣および受託会社は、COVID－19に関連する動向を監視しており、既存の事業継続計画およびグローバルな保健機関、
     関連政府および全般的なパンデミック対応の最良の実務からの指針に基づき、業務上の対応を調整している。
    注18　後発事象

      重要な後発事象はない。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         ③【投資有価証券明細表等】
                         ノムラ・ケイマン・トラスト
                  －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（米ドル）
                      投資有価証券およびその他の純資産明細表
                           2021  年10月31日現在
                            （米ドルで表示）
                                       取得原価          時価     純資産比率

    銘柄                       通貨     数量
                                       （注３）         （注３）       （％）
    投資信託
    バミューダ
    ピムコ    バミューダ      インカム     ファンドＡ
                               16,555,515       167,332,955.48        172,839,572.65          97.13
                           米ドル
    ＮＮ（ＵＳＤ）クラス
                                      167,332,955.48        172,839,572.65          97.13
    投資有価証券合計                                 167,332,955.48        172,839,572.65          97.13
    銀行預金                                           5,273,724.24         2.96
    その他の純資産／（負債）                                           (174,897.35)        (0.09)
    純資産総額                                          177,938,399.54         100.00
    　添付の注記は当財務書類の一部である。

    業種別投資有価証券分類表

    2021  年10月31日現在（未監査）
                     純資産比率（％）

                            97.13
     投資信託
                            97.13
      次へ

                                 84/265









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                                        PIMCO   Income    Strategy     Fund   (USD)
                         STATEMENT     OF NET  ASSETS

                          AS AT OCTOBER    31,  2021
                                                       USD

    ASSETS

    Investments      in securities     at cost  value   (note   3)
                                                 167,332,955.48
    Unrealized     appreciation/(depreciation)                                        5,506,617.17
    Investments      in securities     at fair  value   (note   3)

                                                 172,839,572.65
    Cash  at banks

                                                  5,273,724.24
    Formation     expenses    (note   3)
                                                    68,743.11
    Interest    receivable
                                                     121.90
    Receivable     on investments      sold
                                                   526,325.04
    Receivable     on subscriptions                                       1,528,144.00
    Total   Assets

                                                 180,236,630.94
    LIABILITIES

    Accrued    expenses    (note   4)
                                                   (259,733.94)
    Payable    on investments      purchased
                                                  (1,512,406.95)
    Payable    on redemptions                                         (526,090.51)
    Total   Liabilities

                                                  (2,298,231.40)
    TOTAL   NET  ASSETS

                                                 177,938,399.54
    UNITS   OUTSTANDING

    USD-A   Class

                                                   11,516,532
    USD-M   Class
                                                    5,306,704
    NET  ASSET   VALUE   PER  UNIT

    USD-A   Class

                                                      10.71
    USD-M   Class
                                                      10.28
             The  accompanying      notes   form  an integral    part  of these   financial     statements.

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                                        PIMCO   Income    Strategy     Fund   (USD)
                   STATEMENT     OF OPERATIONS     AND  CHANGES    IN NET  ASSETS

                       FOR  THE  YEAR  ENDED   OCTOBER    31,  2021
                                                       USD

    NET  ASSETS   AT THE  BEGINNING     OF THE  YEAR
                                                 174,896,048.02
    INCOME

                                                  5,657,825.24
    Dividends,     net  (note   3)
    Total   Income
                                                  5,657,825.24
    EXPENSES

    Administration       fees  (note   5)
                                                   (142,153.08)
    Agent   Company    fees  (note   6)
                                                   (233,972.63)
    Amortization      of formation     expenses    (note   3)
                                                   (65,156.00)
    Custodian     fees  (note   7)
                                                   (16,712.41)
    Distributor      fees  (note   8)
                                                   (935,890.68)
    Investment     Advisory    fees  (note   9)
                                                  (1,420,548.34)
    Management     Company    fees  (note   11)
                                                   (83,561.65)
    Other   fees
                                                   (72,086.79)
    Professional      fees
                                                   (22,494.08)
    Sub-custodian       fees  (note   7)
                                                    (2,150.00)
    Trustee    fees  (note   12)                                      (16,712.41)
    Total   Expenses
                                                  (3,011,438.07)
    NET  INVESTMENT     INCOME/(LOSS)

                                                  2,646,387.17
    Net  realized    gain/(loss)      on investments      (notes   3)

                                                  1,562,499.69
    Net  realized    gain/(loss)      on currencies     (note   3)                            39.91
    NET  REALIZED    GAIN/(LOSS)      FOR  THE  YEAR
                                                  1,562,539.60
    Change   in net  unrealized     appreciation/depreciation:

    - on investments
                                                  4,864,804.70
                                                      40.93
    - on currencies     (note   3)
                                                  4,864,845.63
    INCREASE/(DECREASE)          IN NET  ASSETS   AS A RESULT   OF OPERATIONS

                                                  9,073,772.40
    Subscriptions       (note   2)

                                                  41,220,631.43
    Redemptions      (note   2)
                                                 (45,810,075.21)
                                                  (1,441,977.10)
    Dividends     (notes   2, 14)
                                                  (6,031,420.88)
    NET  ASSETS   AT THE  END  OF THE  YEAR

                                                 177,938,399.54
             The  accompanying      notes   form  an integral    part  of these   financial     statements.

                                 86/265



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                                        PIMCO   Income    Strategy     Fund   (USD)
                     CHANGES    IN THE  NUMBER   OF UNITS   (UNAUDITED)

                                                   Period   from

                                                 November    18,  2019
                                          Year  ended
                                                 (commencement       of
                                       October    31,  2021
                                                 operations)      to　
                                                 October    31,  2020
    USD-A   Class

    Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  year/period

                                         11,263,602               -
    Number   of units   issued

                                          3,076,888          14,725,747
    Number   of units   redeemed
                                         (2,823,958)          (3,462,145)
    Number   of units   outstanding　at        the  end  of the  year/period

                                         11,516,532          11,263,602
    USD-M   Class

    Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  year/period

                                          6,047,031              -
    Number   of units   issued

                                           806,063         7,103,885
    Number   of units   redeemed
                                         (1,546,390)          (1,056,854)
    Number   of units   outstanding　at        the  end  of the  year/period

                                          5,306,704          6,047,031
                      STATISTICAL      INFORMATION      (UNAUDITED)

    Net  asset   value   per  unit  at the  end  of the  year

    USD-A   Class

                                            10.71          10.17
    USD-M   Class
                                            10.28           9.98
    Total   Net  Assets   (expressed     in USD)

                                       177,938,399.54          174,896,048.02
                                 87/265







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                                        PIMCO   Income    Strategy     Fund   (USD)
                       NOTES   TO THE  FINANCIAL     STATEMENTS

                          AS AT OCTOBER    31,  2021
    NOTE  1 　GENERAL

    Nomura   Cayman   Trust   (the  "Trust")    is an umbrella    unit  trust   established      by a trust   deed  under   the  Trusts   Law  of the  Cayman

    Islands    dated   September     13,  2019  (as  supplemented      or amended    from  time  to time,   the  "Trust   Deed")   executed    by MUFG  Fund
    Services    (Cayman)    Limited    (the  "Trustee")     and  Global   Funds   Trust   Company    (the  "Management      Company").     The  Trust   is
    registered     with  the  Cayman   Islands    Monetary    Authority     (CIMA)   as a Mutual   Fund  under   the  Cayman   Islands    Mutual   Funds   Law
    (2020   Revision).
    As at October    31,  2021,   the  Trust   had  the  following     Series   Trusts:

    - PIMCO   Income   Strategy    Fund  (USD),   established      on September     13,  2019  (date   of inception)     and  November    18,  2019  (date   of

    commencement      of operations),      expressed     in USD  with  the  following     classes:
      ・　USD-A     Class   Unit  (expressed     in USD)

      ・　USD-M     Class   Unit  (expressed     in USD)
    - PIMCO   Income   Strategy    Fund  (AUD)   was  established      on September     13,  2019  and  expressed     in AUD.  This  is a separate    vehicle

    which   was  established      on September     13,  2019  and  presented     into  a separate    set  of financial     statements.
    The  investment     objective     of PIMCO   Income   Strategy    Fund  (USD)   (the  "Series    Trust")    is to seek  maximum    current    income.    Long-

    term  capital    appreciation      is a secondary     objective.
    The  Series   Trust   seeks   to achieve    its  investment     objective     principally      by investing     into  the  class   NN (USD)   Units   of PIMCO

    Bermuda    Income   Fund  A (the  "Intermediate       Fund").    The  Intermediate      Fund  is a series   trust   of PIMCO   Bermuda    Trust   II,  an
    umbrella    unit  trust   established      under   the  laws  of Bermuda    as a multi-series      trust   (the  "Umbrella     Trust").
    The  investment     objective     of the  Intermediate      Fund  is to seek  maximum    current    income.    Long-term     capital    appreciation      is a

    secondary     objective.     The  Intermediate      Fund  seeks   to achieve    its  investment     objective     by investing,     under   normal
    circumstances,       substantially       all  of its  assets   in units   of the  PIMCO   Bermuda    Income   Fund  (M)  (the  "Master    Fund")   a separate
    series   trust   of the  Umbrella    Trust.
    Through    investment     in the  Intermediate      Fund  and  in turn  the  Master   Fund,   the  Series   Trust   mainly   and  substantially       invests

    in bonds   and  debt  instruments      issued   in various    countries     (including     emerging    countries),      including     but  not  limited    to
    sovereign     bonds,   government     agency   bonds,   corporate     bonds,   mortgage-related        securities,      asset   backed   securities,      high
    yield   bonds,   business    loans   (e.g.,   bank  loans),    and  derivative     instruments      and  other   equivalent     financial     instruments.
                                 88/265






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                       NOTES   TO THE  FINANCIAL     STATEMENTS

                       AS AT OCTOBER    31,  2021  (continued)
    NOTE  2 　UNIT   CAPITAL

    Subscription      of Units

    Units   are  only  available     for  subscriptions       by Eligible    Investors     on each  Subscription      Day,  (each   Business    Day  and/or   such

    other   day  or days  as the  Trustee,    following     consultation      with  the  Management     Company,    may  from  time  to time  determine)     at a
    price   equal   to the  Net  Asset   Value   per  Unit  of the  applicable     class   of Units   on the  Valuation     Day  falling    on the  relevant
    Subscription      Day.
    The  Initial    Price   for  USD-A   Class   Unit  and  USD-M   Class   Unit  is USD  10 per  Unit.

    The  minimum    initial    subscription      for  Units   per  investor    shall   be 100  Units   and  thereafter     in integral    multiples     of 1 Unit,

    or such  other   amount   of Units   as may  be determined     by the  Management     Company    in its  discretion     from  time  to time.
    Redemptions      of Units

    Units   may  be redeemed    on each  Redemption     Day  (each   Business    Day  and/or   such  other   day  or days  as the  Trustee,    following

    consultation      with  the  Management     Company,    may  from  time  to time  determine),      at the  request    of the  holder   of Units.
    The  Redemption     Price   per  Unit  of a class   of Units   is equal   to the  Net  Asset   Value   per  Unit  of such  class   of Units   on the

    applicable     Redemption     Day.
    The  minimum    number   of Units   that  may  be redeemed    is 1 Unit.

    Distribution

    For  USD-A   Class   Units,   the  distributions       will  be declared    on an annual   basis   in respect    of each  Distribution      Record   date

    and  for  USD-M   Class   Units,   distributions       will  be declared    on a monthly    basis   in respect    of each  Distribution      Record   Date.
    The  Trustee    may  from  time  to time,   upon  the  instructions      of the  Investment     Adviser,    determine     to pay  distributions       to

    Unitholders.
    NOTE  3 　SUMMARY     OF SIGNIFICANT      ACCOUNTING     POLICIES

    The  financial     statements     are  presented     in accordance     with  generally     accepted    accounting     principles     applicable     to

    investments      funds   in Luxembourg.
    Valuation     of the  investments      in securities,      derivatives      and  other   assets

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                       NOTES   TO THE  FINANCIAL     STATEMENTS

                       AS AT OCTOBER    31,  2021  (continued)
    (a)  the  value   of any  cash  on hand  or on deposit,    bills,   demand   notes,   accounts    receivable,      prepaid    expenses,     cash  dividends

    and  interest    declared    or accrued    and  not  yet  received    shall   be deemed   to be the  full  amount   thereof    unless   the  Trustee    shall
    have  determined     that  any  such  deposit,    bill,   demand   note  or account    receivable     is not  worth   the  full  amount   thereof    in
    which   event   the  value   thereof    shall   be deemed   to be such  value   as the  Trustee    shall   deem  to be the  reasonable     value   thereof;
    (b)  except   in the  case  of an interest    in a Managed    Fund  to which   paragraph     (c)  below   applies,    and  subject    as provided    in

    paragraphs     (d),  (e)  and  (f)  below,   all  calculations      based   on the  value   of investments      listed,    quoted,    traded   or dealt   in on
    any  stock   exchange,     commodities      exchange,     futures    exchange    or over  the  counter    market   shall   be made  by reference     to the
    last  traded   price   on the  principal     exchange    or market   for  such  investments      as at the  close   of business    in such  place   on the
    day  as of which   such  calculation      is to be made  and  where   there   is no stock   exchange,     commodities      exchange,     futures    exchange
    or over-the-counter        market   all  calculations      based   on the  value   of investments      shall   be made  by reference     to the  fair  market
    value   for  such  investments      determined     by the  Trustee    based   on its  valuation     principles;      provided    always   that  if the
    Trustee    in its  discretion     considers     that  the  prices   ruling   on an exchange    or market   other   than  the  principal     exchange    or
    market   provide    in all  the  circumstances       a fairer   criterion     of value   in relation    to any  such  Investment,      it may  adopt   such
    prices   at fair  value;
    (c)  subject    as provided    in paragraphs     (d),  (e)  and  (f)  below,   the  value   of each  interest    in any  Managed    Fund  which   is valued

    as at the  same  day  as the  Series   Trust   shall   be the  net  asset   value   per  unit,   share   or other   interest    in such  Managed    Fund
    calculated     as at that  day  or,  if the  Trustee    so determines     or if such  Managed    Fund  is not  valued   as at the  same  day  as the
    Series   Trust,   shall   be the  last  published     net  asset   value   per  unit,   share   or other   interest    in such  Managed    Fund  (where
    available)     or (if  the  same  is not  available)     the  last  published     repurchase     or bid  price   for  such  unit,   share   or other
    interest;
    (d)  if no net  asset   value,   repurchase,      or last  traded   price   are  available     as provided    in paragraphs     (b)  or (c)  above,   the

    value   of the  relevant    asset   shall   be determined     from  time  to time  in such  manner   as the  Trustee    or the  Management     Company
    shall   determine     based   on its  valuation     principles;
    (e)  for  the  purpose    of ascertaining      listed,    quoted,    traded   or market   dealing    prices,    the  Trustee    shall   be entitled    to use

    and  rely  upon  mechanised     and/or   electronic     systems    of valuation     dissemination       with  regard   to the  valuation     of investments
    of the  Series   Trust   and  the  prices   provided    by any  such  system   shall   be deemed   to be the  last  traded   prices   for  the  purpose
    of paragraph     (b)  above;
    (f)  notwithstanding        the  foregoing,     the  Trustee    may,  at its  absolute    discretion,      permit   some  other   method   of valuation     to

    be used  if,  following     consultation      with  the  Management     Company,    it considers     that  such  valuation     better   reflects    the  fair
    value   of the  relevant    Investment;      and
    (g)  the  value   of any  Investment     (whether    of a security    or cash)   denominated      in a foreign    currency    shall   be converted     into

    the  Functional     Currency    at the  rate  agreed   between    the  Management     Company    and  the  Trustee    having   regard   to any  premium    or
    discount    which   may  be relevant    and  to costs   of exchange.
                                 90/265




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                       NOTES   TO THE  FINANCIAL     STATEMENTS

                       AS AT OCTOBER    31,  2021  (continued)
    Net  realized    gain/(loss)      on sales   of securities

    The  net  realized    gain/(loss)      on the  sale  of securities     is calculated     on the  basis   of the  average    cost  of the  securities

    sold.
    Foreign    exchange    translation

    The  financial     statements     are  expressed     in USD.  Bank  accounts,     the  investment     portfolio     and  other   assets   or liabilities

    expressed     in currencies     other   than  USD  are  translated     into  USD  at the  applicable     exchange    rates   prevailing     at the  end  of
    the  period.
    Dividend    income   in currencies     other   than  USD  is accounted     for  using   the  exchange    rates   prevailing     at the  ex-dividend      date.

    Other   income   and  expenses    expressed     in currencies     other   than  USD  are  translated     into  USD  at the  applicable     exchange    rates

    prevailing     at transaction      date.
    Resulting     realized    and  change   in unrealized     foreign    exchange    gains   or losses   are  included    in the  statement     of operations

    and  changes    in net  assets.
    Cost  of investment     securities

    The  cost  of investment     securities     expressed     in currencies     other   than  USD  are  translated     into  USD  at the  applicable

    exchange    rate  at the  transaction      date.
    Dividend    income

    Dividend    income   is recognized     in the  statement     of operations     and  changes    in net  assets   on the  date  on which   the  right   to

    receive    payment    is established      (ex-dividend      date).
    Formation     expenses

    Formation     expenses    are  amortised     over  a period   of three   years.

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                       NOTES   TO THE  FINANCIAL     STATEMENTS

                       AS AT OCTOBER    31,  2021  (continued)
    NOTE  4 　ACCRUED     EXPENSES

                                     USD

    Administration       fees  (note   5)
                                  11,688.58
    Agent   Company    fees  (note   6)
                                  19,522.60
    Custodian     fees  (note   7)
                                  1,394.66
    Distributor      fees  (note   8)
                                  78,090.06
    Investment     Advisory    fees  (note   9)
                                 118,529.70
    Management     Company    fees  (note   11)
                                  6,972.37
    Other   fees
                                  2,591.16
    Professional      fees
                                  19,550.15
    Trustee    fees  (note   12)
                                  1,394.66
    TOTAL                             259,733.94
    NOTE  5 　ADMINISTRATION        FEES

    The  Administrator       is entitled    to receive,    out  of the  assets   of the  Series   Trust,   an administration       fee  at the  rate  per  annum

    set  out  in table   below,   accrued    on each  Valuation     Day,  and  calculated     and  payable    monthly    in arrears,    subject    to a minimum
    annual   fee  of USD  80,000.
    The  first   USD  140  million

                        0.09%
    USD  140  million    - USD  280  million
                        0.06%
    Balance    in excess   of USD  280  million
                        0.05%
    The  Administrator       is also  entitled    to receive    compensation,       out  of the  assets   of the  Series   Trust,   for  any  reasonable

    disbursements       and  any  out-of-pocket       expenses    incurred    for  the  account    of the  Series   Trust.
    NOTE  6 　AGENT    COMPANY    FEES

    The  Agent   Company    is entitled    to receive,    out  of the  assets   of the  Series   Trust,   an agent   company's     fee  in an amount   equal   to

    0.14%   per  annum   of the  Net  Asset   Value,   calculated     as at each  Valuation     Day  and  payable    monthly    in arrears.
    The  Agent   Company    is also  entitled    to receive    compensation,       out  of the  assets   of the  Series   Trust,   out-of-pocket       expenses

    reasonably     incurred    for  the  account    of the  Series   Trust.
    NOTE  7 　CUSTODIAN      FEES

    The  Custodian     is entitled    to receive,    out  of the  assets   of the  Series   Trust,   a fee  equal   to 0.01%   per  annum   of the  Net  Asset

    Value,   calculated     as at each  Valuation     Day  and  payable    monthly    in arrears.
    The  Custodian     is also  entitled    to receive    compensation,       out  of the  assets   of the  Series   Trust,   for  any  reasonable

    disbursements       and  any  out-of-pocket       expenses    incurred    for  the  account    of the  Series   Trust.
    The  Series   Trust   is subject    to the  sub-custodian       fees  that  are  borne   by the  Series   Trust.

                                 92/265



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                       NOTES   TO THE  FINANCIAL     STATEMENTS

                       AS AT OCTOBER    31,  2021  (continued)
    NOTE  8 　DISTRIBUTOR       FEES

    The  Distributor      is entitled    to receive,    out  of the  assets   of the  Series   Trust,   a distributor      fee  in an amount   equal   to 0.56%

    per  annum   of the  Net  Asset   Value,   calculated     as at each  Valuation     Day  and  payable    monthly    in arrears.
    NOTE  9 　INVESTMENT      ADVISORY    FEES

    The  Investment     Adviser    is entitled    to receive,    out  of the  assets   of the  Series   Trust,   an investment     advisory    fee  in an

    amount   equal   to 0.85%   per  annum   of the  Net  Asset   Value,   calculated     as at each  Valuation     Day  and  payable    monthly    in arrears.
    The  Investment     Adviser    is also  entitled    to receive    compensation,       out  of the  assets   of the  Series   Trust,   for  any  reasonable

    disbursements       and  any  out-of-pocket       expenses    incurred    for  the  account    of the  Series   Trust.
    NOTE  10 　INVESTMENT      SUB-ADVISORY      FEES

    The  fees  and  expenses    of the  Investment     Sub-Adviser      is paid  by the  Investment     Adviser    out  of the  Investment     Advisory    Fee.

    NOTE  11 　MANAGEMENT      COMPANY    FEES

    The  Management     Company    receives    an initial    set-up   fee  of USD  10,000.

    The  Management     Company    is entitled    to receive,    out  of the  assets   of the  Series   Trust,   a management     company    fee  in an amount

    equal   to 0.05%   per  annum   of the  Net  Asset   Value,   calculated     as at each  Valuation     Day  and  payable    monthly    in arrears.
    The  Management     Company    is also  entitled    to receive    compensation,       out  of the  assets   of the  Series   Trust,   for  any  reasonable

    disbursements       and  any  out-of-pocket       expenses    incurred    for  the  account    of the  Series   Trust.
    NOTE  12 　TRUSTEE     FEES

    The  Trustee    is entitled    to receive,    out  of the  assets   of the  Series   Trust,   a fee  of 0.01%   per  annum   of the  Net  Asset   Value,

    calculated     as at each  Valuation     Day  and  payable    monthly    in arrears,    subject    to an annual   minimum    fee  of USD  10,000.
    The  Trustee    is also  entitled    to receive    compensation,       out  of the  assets   of the  Series   Trust,   for  any  reasonable

    disbursements       and  any  out-of-pocket       expenses    incurred    for  the  account    of the  Series   Trust.
                                 93/265






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                                        PIMCO   Income    Strategy     Fund   (USD)
                       NOTES   TO THE  FINANCIAL     STATEMENTS

                       AS AT OCTOBER    31,  2021  (continued)
    NOTE  13 　TAXATION

    There   are  no income,    corporation,      capital    gains   or other   taxes   in effect   in the  Cayman   Islands    on the  basis   of present

    legislation.      The  Trustee    has  received    from  the  Governor-in-Cabinet          of the  Cayman   Islands    pursuant    to the  Trusts   Law  of the
    Cayman   Islands,    an undertaking      on behalf   of the  Trust   that,   for  a period   of 50 years   from  the  date  of the  creation    of the
    Trust,   no law  hereafter     enacted    in the  Cayman   Islands    imposing    any  taxes   or duty  to be levied   on income   or capital    assets,
    gains   or appreciation      or any  tax  in the  nature   of estate,    duty  or inheritance      tax  will  apply   to any  income   or property    of the
    Trust,   or to the  Trustee    or Unitholders      in respect    of any  such  property    or income.    No capital    or stamp   duties   are  levied   in
    the  Cayman   Islands    on the  issue,   transfer    or redemption     of Units.
    NOTE  14 　DIVIDENDS

    For  USD-A   Class   dividends     were  paid  as follows:

               Payment    date        Distribution      rate       Total   amount

    Ex-date                                                Currency
    10/12/2021           10/15/2021                   0.01       115,660.62              USD
                                         115,660.62
    For  USD-M   Class   dividends     were  paid  as follows:

               Payment    date        Distribution      rate       Total   amount

    Ex-date                                                Currency
    11/10/2020           11/16/2020                   0.02       119,254.62              USD
    12/10/2020           12/15/2020                   0.02       116,100.82              USD
    01/12/2021           01/15/2021                   0.02       113,484.02              USD
    02/10/2021           02/17/2021                   0.02       114,314.12              USD
    03/10/2021           03/15/2021                   0.02       113,566.12              USD
    04/12/2021           04/15/2021                   0.02       110,833.22              USD
    05/10/2021           05/14/2021                   0.02       108,933.82              USD
    06/10/2021           06/15/2021                   0.02       105,876.02              USD
    07/12/2021           07/15/2021                   0.02       106,885.98              USD
    08/10/2021           08/13/2021                   0.02       106,201.98              USD
    09/10/2021           09/15/2021                   0.02       106,303.88              USD
    10/12/2021           10/15/2021                   0.02       104,561.88              USD
                                        1,326,316.48
    NOTE  15 　CHANGES     IN PORTFOLIO

    A detailed    schedule    of the  portfolio     changes    for  the  period   ended   October    31,  2021  is available     free  of charge   upon  request

    at the  registered     office   of the  Administrator       of the  Trust.
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                       NOTES   TO THE  FINANCIAL     STATEMENTS

                       AS AT OCTOBER    31,  2021  (continued)
    NOTE  16 　RELATED     PARTY   TRANSACTIONS

    All  transactions      with  and/or   fees  paid  disclosed     elsewhere     in these   financial     statements     to the  Trustee,    Manager,

    Counterparty,       Administrator       and  Custodian     are  considered     related    party   transactions      due  to having   influence     or control    to
    the  Trust   and  Series   Trust.
    NOTE  17 　SIGNIFICANT       EVENT   DURING   THE  PERIOD

    On March   11,  2020  the  COVID-19    outbreak    was  declared    a pandemic    by the  World   Health   Organization.       The  situation     is dynamic

    with  various    cities   and  countries     around   the  world   responding     in different     ways  to address    the  outbreak.     The  rapid
    development      and  fluidity    of the  situation     precludes     any  prediction     as to its  ultimate    impact,    which   may  have  a continued
    adverse    impact   on economic    and  market   conditions     and  trigger    a period   of global   economic    slowdown.
    Management     and  the  Trustee    are  monitoring     developments      relating    to COVID-19    and  are  coordinating      its  operational      response

    based   on existing    business    continuity     plans   and  on guidance    from  global   health   organisations,       relevant    government,      and
    general    pandemic    response    best  practices.
    NOTE  18 　SUBSEQUENT      EVENT

    There   is no significant      subsequent     event.

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                                        PIMCO   Income    Strategy     Fund   (USD)
                    STATEMENT     OF INVESTMENTS      AND  OTHER   NET  ASSETS

                     AS AT OCTOBER    31,  2021  (expressed     in USD)
                                        Cost     Market   value

                                                      % of net
    Description                   Currency      Quantity
                                      (note   3)      (note   3)
                                                      assets
    INVESTMENT     FUNDS
    BERMUDA

    PIMCO   BERMUDA    INCOME   FUND  - A - NN
                            16,555,515       167,332,955.48         172,839,572.65          97.13%
                          USD
    (USD)
                                   167,332,955.48         172,839,572.65          97.13%
    TOTAL   INVESTMENTS      IN SECURITIES

                                   167,332,955.48         172,839,572.65          97.13%
    CASH  AT BANKS
                                             5,273,724.24          2.96%
    OTHER   NET  ASSETS/(LIABILITIES)
                                             (174,897.35)         (0.09%)
    TOTAL   NET  ASSETS
                                            177,938,399.54          100.00%
             The  accompanying      notes   form  an integral    part  of these   financial     statements.

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                                        PIMCO   Income    Strategy     Fund   (USD)
                     INDUSTRIAL     CLASSIFICATION       OF INVESTMENTS

                       AS AT OCTOBER    31,  2021  (UNAUDITED)
                     (in  % of net  assets)

                            97.13%
    INVESTMENT     FUNDS
                            97.13%
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       （２）【2020年10月31日終了年度】
         ①【貸借対照表】
                         ノムラ・ケイマン・トラスト
                  －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（米ドル）
                             純資産計算書
                           2020  年10月31日現在
                                       米ドル             千円

    資産

    投資有価証券取得価額（注３）                                  170,757,618.32               19,731,043

                                        641,812.47               74,161
    未実現評価益／（評価損）（注16）
    投資有価証券公正価値（注３）

                                      171,399,430.79               19,805,204
    現金および現金等価物                                   3,626,696.03               419,065

    設立費用（注３）                                    134,078.11               15,493

    未収利息                                      121.90               14

    投資対象売却未収金                                    957,434.00              110,631

                                         61,200.00               7,072
    受益証券発行未収金
    資産合計

                                      176,178,960.83               20,357,479
    負債

    未払費用（注４）                                   (266,229.61)               (30,763)

    投資対象購入未払金                                    (60,528.60)               (6,994)

                                       (956,154.60)              (110,484)

    受益証券買戻未払金
    負債合計

                                      (1,282,912.81)               (148,241)
    純資産総額                                  174,896,048.02               20,209,238

    発行済受益証券口数

    米ドル建て     年１回分配型
                                        11,263,602      口
    米ドル建て     毎月分配型
                                         6,047,031     口
    受益証券１口当たり純資産価格

    米ドル建て     年１回分配型

                                           10.17   米ドル          1,175   円
    米ドル建て     毎月分配型

                                           9.98   米ドル          1,153   円
    　添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         ②【損益計算書】
                         ノムラ・ケイマン・トラスト
                  －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（米ドル）
                             運用計算書
                 2019  年11月18日（運用開始日）から2020年10月31日までの期間
                                         米ドル             千円

    収益

    分配金、純額（注３）                                     5,487,596.64               634,092
                                           5,050.99               584
    預金利息
    収益合計
                                         5,492,647.63               634,675
    費用

    管理事務代行報酬（注５）                                     (142,277.46)              (16,440)
    代行協会員報酬（注６）                                     (239,004.33)              (27,617)
    設立費用の償却（注３）                                      (62,268.95)              (7,195)
    保管報酬（注７）                                      (17,071.82)              (1,973)
    販売報酬（注８）                                     (956,016.73)              (110,468)
    投資顧問報酬（注９）                                    (1,451,097.05)               (167,674)
    管理報酬（注11）                                      (85,358.68)              (9,863)
    その他の報酬                                      (31,551.26)              (3,646)
    専門家報酬                                      (18,925.52)              (2,187)
    副保管報酬（注７）                                       (765.00)              (88)
                                          (17,071.82)              (1,973)
    受託報酬（注12）
    費用合計
                                        (3,021,408.62)               (349,124)
    純投資収益                                     2,471,239.01               285,552

    投資有価証券に係る実現純損失（注３、16）                                     (574,205.01)              (66,349)

                                           (214.13)              (25)
    為替取引に係る実現純損失（注３）
    当期実現純損失                                     (574,419.14)              (66,374)

    未実現純評価損益の変動：

                                          641,  812  .47           74,161
    －投資有価証券（注16）
                                          641  ,812.47             74,161
    運用の結果による純資産の増加／（減少）                                     2,538,632.34               293,339

    　添付の注記は当財務書類の一部である。

      次へ

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                         ノムラ・ケイマン・トラスト
                  －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（米ドル）
                           財務書類に対する注記
                           2020  年10月31日現在
    注１　概要

      ノムラ・ケイマン・トラスト（以下「トラスト」という。）は、エムユーエフジー・ファンド・サービシズ（ケイマン）
     リミテッド（以下「受託会社」という。）およびグローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー（以下「管理会社」とい
     う。）によって締結されたケイマン諸島の信託法に基づく2019年９月13日付の信託証書（以下「信託証書」（適宜、補足お
     よび修正される）という。）により、設立されたアンブレラ・ユニット・トラストである。トラストは、ケイマン諸島の
     ミューチュアル・ファンド法（2020年改訂）に基づくミューチュアル・ファンドとして、ケイマン諸島金融庁（以下「ＣＩ
     ＭＡ」という。）に登録されている。
      2020  年10月31日現在、トラストは以下のファンドを有していた。
      －2019年９月13日に設立され2019年11月18日に運用を開始した、米ドルで表示される以下のクラスを有するＰＩＭＣＯイ
       ンカム・ストラテジー・ファンド（米ドル）：
      ・米ドル建て       年１回分配型（米ドルで表示）
      ・米ドル建て       毎月分配型（米ドルで表示）
      －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（豪ドル）は、2019年９月13日に設立され、豪ドルで表示される。この
     2019年９月13日に設立されたファンドは、別の財務諸表に表示される別のビークルである。
      ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（米ドル）（以下「ファンド」という。）は、インカムゲインの最大化を
     投資の第一の目的とし、長期的なキャピタルゲインの獲得を投資の第二の目的とする。
      ファンドは、主にピムコ            バミューダ      インカム     ファンドＡ（以下「投資対象ファンド」という。）のＮＮ（ＵＳＤ）クラ
     スに、投資することにより、その目的の達成を目指す。投資対象ファンドは、マルチ・シリーズ・トラストとしてバー
     ミューダ法に基づき設立されたアンブレラ・ユニット・トラストであるピムコ・バーミューダ・トラストⅡ（以下「アンブ
     レラ・トラスト」という。）のシリーズ・トラストである。
      投資対象ファンドは、インカムゲインの最大化を投資の第一の目的とし、長期的なキャピタルゲインの獲得を投資の第二
     の目的とする。投資対象ファンドは、通常の状況下において、ほぼすべての資産をアンブレラ・トラストの別のシリーズ・
     トラストであるピムコ           バミューダ      インカム     ファンド（Ｍ）（以下「マスター・ファンド」という。）の投資証券に投資す
     ることにより、その投資目的の達成を目指す。
      ファンドは、投資対象ファンドおよびマスター・ファンドを通じて、主に世界各国（新興国を含む。）の債券等（国債、
     政府機関債、社債、モーゲージ証券、資産担保証券、ハイ・イールド債券、企業向け貸付債権（バンクローン）等）および
     それらの派生商品等を実質的な投資対象とする。
    注２　資本

     受益証券の申込み
      適格投資家は、各申込日に、該当する申込日（各ファンド営業日および／または受託会社が管理会社と協議した上で随時
     決定するその他の日をいう。）である評価日において適用される受益証券クラスの受益証券１口当たり純資産価格に等しい
     価格で、受益証券の申込みを行うことができる。
      米ドル建て      年１回分配型受益証券および米ドル建て                   毎月分配型受益証券の当初発行価格は、受益証券１口当たり10米ド
     ルである。
      投資家１人当たりの受益証券の当初最低申込口数は100口とし、100口を超える場合は１口の整数倍または管理会社がその
     裁量により随時決定するその他の口数とする。
     受益証券の買戻し

      受益証券は、受益者の要請により、各買戻日（各ファンド営業日および／または受託会社が管理会社と協議した上で随時
     決定するその他の日をいう。）において買戻しを行うことができる。
      受益証券クラスの受益証券１口当たりの買戻価格は、該当する買戻日の１口当たり純資産価格である。
    　　買戻の最低単位は１口である。
     分配金

                                100/265


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      米ドル建て      年１回分配型に関して、分配は、年次ベースで各分配基準日に宣言され、米ドル建て                                       毎月分配型に関して、
     分配は、月次ベースで各分配基準日に宣言される予定である。
      受託会社は、投資顧問会社の指示に基づき、随時、受益者に分配金を支払うことを決定することができる。
    注３　重要な会計方針の要約

      本財務書類は、ルクセンブルグにおいて投資信託に適用される一般に公正妥当と認められた会計原則に従い表記されてい
     る。
     投資有価証券、デリバティブその他の資産の評価

     （ａ）手許現金または預金、手形、要求払手形、未収金、前払費用、現金配当および宣言されたかまたは発生したものの未
        受領の利息の価額は、それらの全額とみなされるものとする。ただし、受託会社がかかる預金、手形、要求払手形ま
        たは未収金が、それらの全額に満たないと判断した場合は、受託会社が合理的と考える価額とみなされるものとす
        る。
     （ｂ）下記（ｃ）が適用されるマネージド・ファンドの持分を除き、下記（ｄ）、（ｅ）および（ｆ）の規定に従い、証券
        取引所、商品取引所、先物取引所または店頭市場にて上場、値付け、売買または取引される投資対象の価額に基づく
        すべての計算は、かかる投資対象の主たる取引所または市場において、計算が行われる日の現地の営業終了時の最終
        取引価格を基準として行われるものとする。証券取引所、商品取引所、先物取引所または店頭市場が存在しない場
        合、投資対象の価額に基づくすべての計算は、評価原則に従って受託会社が決定する当該投資対象の公正時価を基準
        に行われるものとする。ただし、受託会社がその裁量において、主たる取引所または市場以外の取引所または市場に
        おける支配的な価格の方が、すべての状況において当該投資対象の価額に関するより公正な基準を提供すると判断し
        た場合、かかる価格を公正価格として採用することができる。
     （ｃ）下記（ｄ）、（ｅ）および（ｆ）の規定に従い、ファンドと同じ日に評価されるマネージド・ファンドの各持分の価
        額は、かかる日に計算された当該マネージド・ファンドの受益証券、株式もしくはその他の持分の１口当たり純資産
        価格とし、または受託会社が決定した場合もしくは当該マネージド・ファンドがファンドと同じ日に評価されなかっ
        た場合には、当該マネージド・ファンドの直近に公表された受益証券、株式もしくはその他の持分の１口当たり純資
        産価格（取得可能である場合）もしくは（取得可能ではない場合）当該受益証券、株式もしくはその他の持分の直近
        に公表された買戻価格もしくは買呼値とする。
     （ｄ）純資産価格、買戻価格または最終取引価格が上記（ｂ）または（ｃ）に規定されたとおりに取得できない場合、関連
        する資産の価格は、評価原則に基づき受託会社または管理会社により随時決定されるものとする。
     （ｅ）上場価格、相場価格、取引価格または市場の売買価格を確定するため、受託会社は、ファンドの投資対象の評価に関
        する機械化および／または電子化された評価通知システムを利用し、それらに依拠する権利を有する。かかるシステ
        ムにより提供された価格は、上記（ｂ）の目的において最終取引価格とみなされるものとする。
     （ｆ）上記にかかわらず、受託会社は、管理会社と協議の上、他の評価方法が関連する本投資対象の公正価値をより反映す
        ると判断した場合、受託会社の絶対的裁量により、かかる評価方法の使用を許可することができる。
     （ｇ）外貨建て本投資対象（有価証券であるか現金であるかを問わない。）の価額は、関連する割増または割引および換算
        費用を考慮した上で、管理会社および受託会社が合意したレートを用いて、基準通貨に換算されるものとする。
     証券の売却にかかる実現純（損）益

      証券の売却にかかる実現純（損）益は、売却した証券の平均取得価額に基づき計算される。
     市場リスク

      2020  年３月11日、新型コロナウイルス感染症（COVID－19）の感染拡大が世界保健機関によってパンデミック宣言された。
     この事態は、世界中の様々な都市や国々が、この感染拡大に様々な方法で対応していることから、ダイナミックな動きを見
     せている。この事態は急速に発展し、かつ流動的であることから、最終的な影響は予想し難く、経済および市況に継続的に
     悪影響を及ぼし、世界経済の減速を引きおこす可能性がある。
      経営陣および受託会社は、COVID－19に関連する動向を監視しており、既存の事業継続計画およびグローバルな保健機関、
     関連政府および全般的なパンデミック対応の最良の実務からの指針に基づき、業務上の対応を調整している。
     為替換算

      本財務書類は、米ドルで表示される。米ドル以外の通貨で表示される銀行預金、投資ポートフォリオおよびその他の資産
     または負債は、期末現在の適用ある実勢為替レートで米ドルに換算される。
      米ドル以外の通貨建ての受取分配金は、分配金落ち日現在の実勢為替レートを使用して計上される。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      米ドル以外の通貨で表示されるその他の収益および費用は、取引日の適用ある実勢為替レートで米ドルに換算される。
      実現および未実現為替損益の変動の結果は、運用計算書および純資産変動計算書に計上される。
      2020  年10月31日現在、使用された適用ある為替レートは以下のとおりである。
      １米ドル＝1.423994豪ドル
     投資有価証券の取得原価

      米ドル以外の通貨で表示される投資有価証券の取得原価は、取引日の適用ある為替レートで米ドルに換算される。
     受取分配金

      受取分配金は、支払いを受領する権利が確定した日（分配金落ち日）に運用計算書および純資産変動計算書に認識され
     る。
     設立費用

      設立費用は、３年間で償却される。
    注４　未払費用

                                  米ドル
        管理事務代行報酬（注５）                            12,034.25
        代行協会員報酬（注６）                            20,114.61
        保管報酬（注７）                             1,436.85
        販売報酬（注８）                            80,457.89
        投資顧問報酬（注９）                            122,123.79
        管理報酬（注11）                             7,183.78
        その他の報酬                             2,516.07
        専門家報酬                            18,925.52
                                     1,436.85
        受託報酬（注12）
        合計
                                    266,229.61
    注５　管理事務代行報酬

      管理事務代行会社は、ファンドの資産から、各評価日に発生する、以下の表に定める年率の管理事務代行報酬を受領する
     権利を有し、当該報酬は、毎月算出され、毎月後払いされる。年間最低報酬は、80,000米ドルである。
       １ 億4,000万米ドルまでの部分                               0.09  ％
       １ 億4,000万米ドル超
                                        0.06  ％
       ２ 億8,000万米ドルまでの部分
       ２ 億8,000万米ドル超の部分                               0.05  ％
      管理事務代行会社は、ファンドの資産から、ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用および現金支払費用の払戻しを
     受ける権利も有している。
    注６　代行協会員報酬

      代行協会員は、ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.14％に相当する金額の代行協会員報酬を
     受領する権利を有し、当該報酬は、毎月後払いされる。
      代行協会員は、ファンドの資産から、ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用の払戻しを受ける権利も有している。
    注７　保管報酬

      保管会社は、ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.01％に相当する報酬を受領する権利を有
     し、当該報酬は、毎月後払いされる。
      保管会社は、ファンドの資産から、ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用および現金支払費用の払戻しを受ける権
     利も有している。
      ファンドは、ファンドが負担する副保管報酬を課せられる。
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    注８　販売報酬
      日本における販売会社は、ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.56％に相当する金額の販売報
     酬を受領する権利を有し、当該報酬は、毎月後払いされる。
    注９　投資顧問報酬

      投資顧問会社は、ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.85％に相当する金額の投資顧問報酬を
     受領する権利を有し、当該報酬は、毎月後払いされる。
      投資顧問会社は、ファンドの資産から、ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用および現金支払費用の払戻しを受け
     る権利も有している。
    注10　副投資顧問報酬

      副投資顧問会社の報酬および費用は、投資顧問報酬から投資顧問会社により支払われる。
    注11　管理報酬

      管理会社は、10,000米ドルの当初設立報酬を受領する。
      管理会社は、ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.05％に相当する金額の管理報酬を受領する
     権利を有し、当該報酬は、毎月後払いされる。
      管理会社は、ファンドの資産から、ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用および現金支払費用の払戻しを受ける権
     利も有している。
    注12　受託報酬

      受託会社は、ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.01％の報酬を受領する権利を有し、当該報
     酬は、毎月後払いされる。ファンドの年間最低報酬は、10,000米ドルである。
      受託会社は、ファンドの資産から、ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用および現金支払費用の払戻しを受ける権
     利も有している。
    注13　税金

      ケイマン諸島には、現行法規制の下、所得税、法人税、キャピタル・ゲイン税その他の税がない。受託会社は、信託法に
     従い、トラストに関連し、ケイマン諸島内閣長官から保証書の交付を受けている。かかる保証書には、トラストの設立日か
     ら50年の間、ケイマン諸島で制定された所得、資本資産、資本利得もしくはキャピタル・ゲインに対する課税の根拠となる
     法律または遺産税もしくは相続税と同種の税の課税根拠となる法律のいずれも、トラストの収益もしくは財産に対してまた
     はかかる財産もしくは収益に係る受託会社もしくは受益者に対して適用されないことが明記されている。ケイマン諸島にお
     いて、受益証券の発行、譲渡または買戻しに対しキャピタル・ゲイン税または印紙税は課せられない。
    注14　分配金

      米ドル建て      年１回分配型に関して、分配が以下のとおり支払われた。
          分配金落ち日           分配支払日            分配金          合計金額            通貨

         2020  年10月13日         2020  年10月16日                0.01        114,643.12             米ドル
                                              114,643.12
      米ドル建て      毎月分配型に関して、分配が以下のとおり支払われた。

          分配金落ち日           分配支払日            分配金           合計金額            通貨

         2020  年１月10日         2020  年１月16日                0.02        123,991.56             米ドル
         2020  年２月10日         2020  年２月14日                0.02        131,543.76             米ドル
         2020  年３月10日         2020  年３月13日                0.02        135,352.36             米ドル
         2020  年４月14日         2020  年４月17日                0.02        133,074.36             米ドル
         2020  年５月11日         2020  年５月14日                0.02        132,044.62             米ドル
         2020  年６月10日         2020  年６月15日                0.02        130,826.62             米ドル
         2020  年７月10日         2020  年７月15日                0.02        129,476.62             米ドル
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         2020  年８月11日         2020  年８月14日                0.02        128,452.62             米ドル
         2020  年９月10日         2020  年９月15日                0.02        126,865.62             米ドル
         2020  年10月13日         2020  年10月16日                0.02        122,846.62             米ドル
                                             1,294,474.76
    注15　ポートフォリオの変動

      2020  年 10 月31日終了期間のポートフォリオの変動の詳細な明細表は、トラストの管理事務代行会社の登記上の事務所に請
     求することで無料で入手できる。
    注16　投資有価証券に係る実現（損）益および未実現評価損益の変動

      2020  年10月31日終了期間の投資有価証券に係る実現（損）益の分析は以下のとおりである。
                                    米ドル
    投資有価証券に係る実現利益                                   206,323.78

    投資有価証券に係る実現損失                                   (780,528.79)

    投資有価証券に係る実現純損失                                   (574,205.01)

      2020  年10月31日終了期間の投資有価証券に係る未実現評価損益の変動の分析は以下のとおりである。

                               2019  年11月18日（運用開始日）            2019  年11月18日（運用開始日）
                               から2020年10月31日までの期間              から2020年10月31日までの期間
                                 の未実現評価（損）益              の未実現評価損益の変動
                                    米ドル              米ドル
    未実現評価益                                   641,812.47              641,812.47
    未実現評価損                                       －              －

    純額                                   641,812.47              641,812.47

    注17　関連当事者取引

      受託会社、管理会社、取引相手方、管理事務代行会社および保管会社に対する本財務書類において開示されていないすべ
     ての取引および／または支払われた報酬は、トラストおよびファンドに影響力または支配力を有することから、関連当事者
     取引とみなされる。
    注18　後発事象

      重要な後発事象はない。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                          PIMCO   Income   Strategy    Fund  (USD)
                         STATEMENT     OF NET  ASSETS
                          AS AT OCTOBER    31,  2020
                                                       USD

    ASSETS

    Investments      in securities     at cost  value   (note   3)
                                                 170,757,618.32
    Unrealized     appreciation/(depreciation)              (note   16)                         641,812.47
    Investments      in securities     at fair  value   (note   3)

                                                 171,399,430.79
    Cash  and  cash  equivalents

                                                  3,626,696.03
    Formation     expenses    (note   3)
                                                   134,078.11
    Interest    receivable
                                                     121.90
    Sales   awaiting    settlement
                                                   957,434.00
    Receivable     on subscriptions                                         61,200.00
    Total   Assets

                                                 176,178,960.83
    LIABILITIES

    Accrued    expenses    (note   4)
                                                   (266,229.61)
    Purchases     awaiting    settlement
                                                   (60,528.60)
    Payable    on redemptions                                         (956,154.60)
    Total   Liabilities

                                                  (1,282,912.81)
    TOTAL   NET  ASSETS

                                                 174,896,048.02
    UNITS   OUTSTANDING

    USD-A   Class

                                                   11,263,602
    USD-M   Class
                                                    6,047,031
    NET  ASSET   VALUE   PER  UNIT

    USD-A   Class

                                                      10.17
    USD-M   Class
                                                      9.98
             The  accompanying      notes   form  an integral    part  of these   financial     statements.

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                          PIMCO   Income   Strategy    Fund  (USD)
                     STATEMENT     OF OPERATIONS     FOR  THE  PERIOD   FROM
                       DATE  OF COMMENCEMENT      OF OPERATIONS
                      NOVEMBER    18,  2019  TO OCTOBER    31,  2020
                                                       USD

    INCOME

    Dividends,     net  (note   3)
                                                  5,487,596.64
    Interest    on bank  account                                        5,050.99
    Total   Income

                                                  5,492,647.63
    EXPENSES

    Administration       fees  (note   5)
                                                   (142,277.46)
    Agent   Company    fees  (note   6)
                                                   (239,004.33)
    Amortization      of formation     expenses    (note   3)
                                                   (62,268.95)
    Custodian     fees  (note   7)
                                                   (17,071.82)
    Distributor      fees  (note   8)
                                                   (956,016.73)
    Investment     Advisory    fees  (note   9)
                                                  (1,451,097.05)
    Management     Company    fees  (note   11)
                                                   (85,358.68)
    Other   fees
                                                   (31,551.26)
    Professional      fees
                                                   (18,925.52)
    Sub-custodian       fees  (note   7)
                                                     (765.00)
    Trustee    fees  (note   12)                                      (17,071.82)
    Total   Expenses

                                                  (3,021,408.62)
    NET  INVESTMENT     INCOME

                                                  2,471,239.01
    Net  realized    loss  on investments      (notes   3, 16)

                                                   (574,205.01)
    Net  realized    loss  on foreign    exchange    (note   3)                            (214.13)
    NET  REALIZED    LOSS  FOR  THE  PERIOD

                                                   (574,419.14)
    Change   in net  unrealized     appreciation/depreciation:

    - on investments      (note   16)                                    641,812.47

                                                   641,812.47

    INCREASE/(DECREASE)          IN NET  ASSETS   AS A RESULT   OF OPERATIONS

                                                  2,538,632.34
             The  accompanying      notes   form  an integral    part  of these   financial     statements.

                                106/265



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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                          PIMCO   Income   Strategy    Fund  (USD)
                  NOTES   TO THE  FINANCIAL     STATEMENTS     AS AT OCTOBER    31,  2020
    NOTE  1 　GENERAL

    Nomura   Cayman   Trust   (the  "Trust")    is an umbrella    unit  trust   established      by a trust   deed  under   the  Trusts   Law  of the  Cayman

    Islands    dated   September     13,  2019  (as  supplemented      or amended    from  time  to time,   the  "Trust   Deed")   executed    by MUFG  Fund
    Services    (Cayman)    Limited    (the  "Trustee")     and  Global   Funds   Trust   Company    (the  "Management      Company").     The  Trust   is
    registered     with  the  Cayman   Islands    Monetary    Authority     (CIMA)   as a Mutual   Fund  under   the  Cayman   Islands    Mutual   Funds   Law
    (2020   Revision).
    As at October    31,  2020,   the  Trust   had  the  following     Series   Trusts:

    - PIMCO   Income   Strategy    Fund  (USD),   established      on September     13,  2019  (date   of inception)     and  November    18,  2019  (date   of

    commencement      of operations),      expressed     in USD  with  the  following     classes:
      ・　USD-A     Class   Unit  (expressed     in USD)

      ・　USD-M     Class   Unit  (expressed     in USD)
    - PIMCO   Income   Strategy    Fund  (AUD)   was  established      on September     13,  2019  and  expressed     in AUD.  This  is a separate    vehicle

    which   was  established      on September     13,  2019  and  presented     into  a separate    set  of financial     statements.
    The  investment     objective     of PIMCO   Income   Strategy    Fund  (USD)   (the  "Series    Trust")    is to seek  maximum    current    income.    Long-

    term  capital    appreciation      is a secondary     objective.
    The  Series   Trust   seeks   to achieve    its  investment     objective     principally      by investing     into  the  class   NN (USD)   Units   of PIMCO

    Bermuda    Income   Fund  A (the  "Intermediate       Fund").    The  Intermediate      Fund  is a series   trust   of PIMCO   Bermuda    Trust   II,  an
    umbrella    unit  trust   established      under   the  laws  of Bermuda    as a multi-series      trust   (the  "Umbrella     Trust").
    The  investment     objective     of the  Intermediate      Fund  is to seek  maximum    current    income.    Long-term     capital    appreciation      is a

    secondary     objective.     The  Intermediate      Fund  seeks   to achieve    its  investment     objective     by investing,     under   normal
    circumstances,       substantially       all  of its  assets   in units   of the  PIMCO   Bermuda    Income   Fund  (M)  (the  "Master    Fund")   a separate
    series   trust   of the  Umbrella    Trust.
    Through    investment     in the  Intermediate      Fund  and  in turn  the  Master   Fund,   the  Series   Trust   mainly   and  substantially       invests

    in bonds   and  debt  instruments      issued   in various    countries     (including     emerging    countries),      including     but  not  limited    to
    sovereign     bonds,   government     agency   bonds,   corporate     bonds,   mortgage-related        securities,      asset   backed   securities,      high
    yield   bonds,   business    loans   (e.g.,   bank  loans),    and  derivative     instruments      and  other   equivalent     financial     instruments.
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    NOTE  2 　UNIT   CAPITAL

    Subscription      of Units

    Units   are  only  available     for  subscriptions       by Eligible    Investors     on each  Subscription      Day,  (each   Business    Day  and/or   such

    other   day  or days  as the  Trustee,    following     consultation      with  the  Management     Company,    may  from  time  to time  determine)     at a
    price   equal   to the  Net  Asset   Value   per  Unit  of the  applicable     class   of Units   on the  Valuation     Day  falling    on the  relevant
    Subscription      Day.
    The  Initial    Price   for  USD-A   Class   Unit  and  USD-M   Class   Unit  is USD  10 per  Unit.

    The  minimum    initial    subscription      for  Units   per  investor    shall   be 100  Units   and  thereafter     in integral    multiples     of 1 Unit,

    or such  other   amount   of Units   as may  be determined     by the  Management     Company    in its  discretion     from  time  to time.
    Redemptions      of Units

    Units   may  be redeemed    on each  Redemption     Day  (each   Business    Day  and/or   such  other   day  or days  as the  Trustee,    following

    consultation      with  the  Management     Company,    may  from  time  to time  determine),      at the  request    of the  holder   of Units.
    The  Redemption     Price   per  Unit  of a class   of Units   is equal   to the  Net  Asset   Value   per  Unit  of such  class   of Units   on the

    applicable     Redemption     Day.
    The  minimum    number   of Units   that  may  be redeemed    is 1 Unit.

    Distribution

    For  USD-A   Class   Units,   the  distributions       will  be declared    on an annual   basis   in respect    of each  Distribution      Record   date

    and  for  USD-M   Class   Units,   distributions       will  be declared    on a monthly    basis   in respect    of each  Distribution      Record   Date.
    The  Trustee    may  from  time  to time,   upon  the  instructions      of the  Investment     Adviser,    determine     to pay  distributions       to

    Unitholders.
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    NOTE  3 　SUMMARY     OF SIGNIFICANT      ACCOUNTING     POLICIES

    The  financial     statements     are  presented     in accordance     with  generally     accepted    accounting     principles     applicable     to

    investments      funds   in Luxembourg.
    Valuation     of the  investments      in securities,      derivatives      and  other   assets

    (a)  the  value   of any  cash  on hand  or on deposit,    bills,   demand   notes,   accounts    receivable,      prepaid    expenses,     cash  dividends

    and  interest    declared    or accrued    and  not  yet  received    shall   be deemed   to be the  full  amount   thereof    unless   the  Trustee    shall
    have  determined     that  any  such  deposit,    bill,   demand   note  or account    receivable     is not  worth   the  full  amount   thereof    in
    which   event   the  value   thereof    shall   be deemed   to be such  value   as the  Trustee    shall   deem  to be the  reasonable     value   thereof;
    (b)  except   in the  case  of an interest    in a Managed    Fund  to which   paragraph     (c)  below   applies,    and  subject    as provided    in

    paragraphs     (d),  (e)  and  (f)  below,   all  calculations      based   on the  value   of investments      listed,    quoted,    traded   or dealt   in on
    any  stock   exchange,     commodities      exchange,     futures    exchange    or over  the  counter    market   shall   be made  by reference     to the
    last  traded   price   on the  principal     exchange    or market   for  such  investments      as at the  close   of business    in such  place   on the
    day  as of which   such  calculation      is to be made  and  where   there   is no stock   exchange,     commodities      exchange,     futures    exchange
    or over-the-counter        market   all  calculations      based   on the  value   of investments      shall   be made  by reference     to the  fair  market
    value   for  such  investments      determined     by the  Trustee    based   on its  valuation     principles;      provided    always   that  if the
    Trustee    in its  discretion     considers     that  the  prices   ruling   on an exchange    or market   other   than  the  principal     exchange    or
    market   provide    in all  the  circumstances       a fairer   criterion     of value   in relation    to any  such  Investment,      it may  adopt   such
    prices   at fair  value;
    (c)  subject    as provided    in paragraphs     (d),  (e)  and  (f)  below,   the  value   of each  interest    in any  Managed    Fund  which   is valued

    as at the  same  day  as the  Series   Trust   shall   be the  net  asset   value   per  unit,   share   or other   interest    in such  Managed    Fund
    calculated     as at that  day  or,  if the  Trustee    so determines     or if such  Managed    Fund  is not  valued   as at the  same  day  as the
    Series   Trust,   shall   be the  last  published     net  asset   value   per  unit,   share   or other   interest    in such  Managed    Fund  (where
    available)     or (if  the  same  is not  available)     the  last  published     repurchase     or bid  price   for  such  unit,   share   or other
    interest;
    (d)  if no net  asset   value,   repurchase,      or last  traded   price   are  available     as provided    in paragraphs     (b)  or (c)  above,   the

    value   of the  relevant    asset   shall   be determined     from  time  to time  in such  manner   as the  Trustee    or the  Management     Company
    shall   determine     based   on its  valuation     principles;
    (e)  for  the  purpose    of ascertaining      listed,    quoted,    traded   or market   dealing    prices,    the  Trustee    shall   be entitled    to use

    and  rely  upon  mechanised     and/or   electronic     systems    of valuation     dissemination       with  regard   to the  valuation     of investments
    of the  Series   Trust   and  the  prices   provided    by any  such  system   shall   be deemed   to be the  last  traded   prices   for  the  purpose
    of paragraph     (b)  above;
    (f)  notwithstanding        the  foregoing,     the  Trustee    may,  at its  absolute    discretion,      permit   some  other   method   of valuation     to

    be used  if,  following     consultation      with  the  Management     Company,    it considers     that  such  valuation     better   reflects    the  fair
    value   of the  relevant    Investment;      and
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    NOTE  3 　SUMMARY     OF SIGNIFICANT      ACCOUNTING     POLICIES    (continued)

    Valuation     of the  investments      in securities,      derivatives      and  other   assets   (continued)

    (g)  the  value   of any  Investment     (whether    of a security    or cash)   denominated      in a foreign    currency    shall   be converted     into

    the  Functional     Currency    at the  rate  agreed   between    the  Management     Company    and  the  Trustee    having   regard   to any  premium    or
    discount    which   may  be relevant    and  to costs   of exchange.
    Net  realized    gain/(loss)      on sales   of securities

    The  net  realized    gain/(loss)      on the  sale  of securities     is calculated     on the  basis   of the  average    cost  of the  securities

    sold.
    Market   Risk

    On March   11,  2020  the  COVID-19    outbreak    was  declared    a pandemic    by the  World   Health   Organization.       The  situation     is dynamic

    with  various    cities   and  countries     around   the  world   responding     in different     ways  to address    the  outbreak.     The  rapid
    development      and  fluidity    of the  situation     precludes     any  prediction     as to its  ultimate    impact,    which   may  have  a continued
    adverse    impact   on economic    and  market   conditions     and  trigger    a period   of global   economic    slowdown.
    Management     and  the  Trustee    are  monitoring     developments      relating    to COVID-19    and  are  coordinating      its  operational      response

    based   on existing    business    continuity     plans   and  on guidance    from  global   health   organisations,       relevant    government,      and
    general    pandemic    response    best  practices.
    Foreign    exchange    translation

    The  financial     statements     are  expressed     in USD.  Bank  accounts,     the  investment     portfolio     and  other   assets   or liabilities

    expressed     in currencies     other   than  USD  are  translated     into  USD  at the  applicable     exchange    rates   prevailing     at the  end  of
    the  period.
    Dividend    income   in currencies     other   than  USD  is accounted     for  using   the  exchange    rates   prevailing     at the  ex-dividend      date.

    Other   income   and  expenses    expressed     in currencies     other   than  USD  are  translated     into  USD  at the  applicable     exchange    rates

    prevailing     at transaction      date.
    Resulting     realized    and  change   in unrealized     foreign    exchange    gains   or losses   are  included    in the  statement     of operations

    and  changes    in net  assets.
    Applicable     currency    exchange    rate  used  as at October    31,  2020  is as follows:

     1 USD

        =  1.423994     AUD
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    NOTE  3 　SUMMARY     OF SIGNIFICANT      ACCOUNTING     POLICIES    (continued)

    Cost  of investment     securities

    The  cost  of investment     securities     expressed     in currencies     other   than  USD  are  translated     into  USD  at the  applicable

    exchange    rate  at the  transaction      date.
    Dividend    income

    Dividend    income   is recognized     in the  statement     of operations     and  changes    in net  assets   on the  date  on which   the  right   to

    receive    payment    is established      (ex-dividend      date).
    Formation     expenses

    Formation     expenses    are  amortised     over  a period   of three   years.

    NOTE  4 　ACCRUED     EXPENSES

                                     USD

    Administration       fees  (note   5)
                                  12,034.25
    Agent   Company    fees  (note   6)
                                  20,114.61
    Custodian     fees  (note   7)
                                  1,436.85
    Distributor      fees  (note   8)
                                  80,457.89
    Investment     Advisory    fees  (note   9)
                                 122,123.79
    Management     Company    fees  (note   11)
                                  7,183.78
    Other   fees
                                  2,516.07
    Professional      fees
                                  18,925.52
    Trustee    fees  (note   12)
                                  1,436.85
    TOTAL                             266,229.61
    NOTE  5 　ADMINISTRATION        FEES

    The  Administrator       is entitled    to receive,    out  of the  assets   of the  Series   Trust,   an administration       fee  at the  rate  per  annum

    set  out  in table   below,   accrued    on each  Valuation     Day,  and  calculated     and  payable    monthly    in arrears,    subject    to a minimum
    annual   fee  of USD  80,000.
    The  first   USD  140  million

                        0.09%
    USD  140  million    - USD  280  million
                        0.06%
    Balance    in excess   of USD  280  million
                        0.05%
    The  Administrator       is also  entitled    to receive    compensation,       out  of the  assets   of the  Series   Trust,   for  any  reasonable

    disbursements       and  any  out-of-pocket       expenses    incurred    for  the  account    of the  Series   Trust.
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    NOTE   6 　AGENT    COMPANY    FEES

    The  Agent   Company    is entitled    to receive,    out  of the  assets   of the  Series   Trust,   an agent   company's     fee  in an amount   equal   to

    0.14%   per  annum   of the  Net  Asset   Value,   calculated     as at each  Valuation     Day  and  payable    monthly    in arrears.
    The  Agent   Company    is also  entitled    to receive    compensation,       out  of the  assets   of the  Series   Trust,   out-of-pocket       expenses

    reasonably     incurred    for  the  account    of the  Series   Trust.
    NOTE   7 　CUSTODIAN      FEES

    The  Custodian     is entitled    to receive,    out  of the  assets   of the  Series   Trust,   a fee  equal   to 0.01%   per  annum   of the  Net  Asset

    Value,   calculated     as at each  Valuation     Day  and  payable    monthly    in arrears.
    The  Custodian     is also  entitled    to receive    compensation,       out  of the  assets   of the  Series   Trust,   for  any  reasonable

    disbursements       and  any  out-of-pocket       expenses    incurred    for  the  account    of the  Series   Trust.
    The  Series   Trust   is subject    to the  sub-custodian       fees  that  are  borne   by the  Series   Trust.

    NOTE  8 　DISTRIBUTOR       FEES

    The  Distributor      is entitled    to receive,    out  of the  assets   of the  Series   Trust,   a distributor      fee  in an amount   equal   to 0.56%

    per  annum   of the  Net  Asset   Value,   calculated     as at each  Valuation     Day  and  payable    monthly    in arrears.
    NOTE  9 　INVESTMENT      ADVISORY    FEES

    The  Investment     Adviser    is entitled    to receive,    out  of the  assets   of the  Series   Trust,   an investment     advisory    fee  in an

    amount   equal   to 0.85%   per  annum   of the  Net  Asset   Value,   calculated     as at each  Valuation     Day  and  payable    monthly    in arrears.
    The  Investment     Adviser    is also  entitled    to receive    compensation,       out  of the  assets   of the  Series   Trust,   for  any  reasonable

    disbursements       and  any  out-of-pocket       expenses    incurred    for  the  account    of the  Series   Trust.
    NOTE  10 　INVESTMENT      SUB-ADVISORY      FEES

    The  fees  and  expenses    of the  Investment     Sub-Adviser      is paid  by the  Investment     Adviser    out  of the  Investment     Advisory    Fee.

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    NOTE  11 　MANAGEMENT      COMPANY    FEES

    The  Management     Company    receives    an initial    set-up   fee  of USD  10,000.

    The  Management     Company    is entitled    to receive,    out  of the  assets   of the  Series   Trust,   a management     company    fee  in an amount

    equal   to 0.05%   per  annum   of the  Net  Asset   Value,   calculated     as at each  Valuation     Day  and  payable    monthly    in arrears.
    The  Management     Company    is also  entitled    to receive    compensation,       out  of the  assets   of the  Series   Trust,   for  any  reasonable

    disbursements       and  any  out-of-pocket       expenses    incurred    for  the  account    of the  Series   Trust.
    NOTE  12 　TRUSTEE     FEES

    The  Trustee    is entitled    to receive,    out  of the  assets   of the  Series   Trust,   a fee  of 0.01%   per  annum   of the  Net  Asset   Value,

    calculated     as at each  Valuation     Day  and  payable    monthly    in arrears,    subject    to an annual   minimum    fee  of USD  10,000.
    The  Trustee    is also  entitled    to receive    compensation,       out  of the  assets   of the  Series   Trust,   for  any  reasonable

    disbursements       and  any  out-of-pocket       expenses    incurred    for  the  account    of the  Series   Trust.
    NOTE  13 　TAXATION

    There   are  no income,    corporation,      capital    gains   or other   taxes   in effect   in the  Cayman   Islands    on the  basis   of present

    legislation.      The  Trustee    has  received    from  the  Governor-in-Cabinet          of the  Cayman   Islands    pursuant    to the  Trusts   Law  of the
    Cayman   Islands,    an undertaking      on behalf   of the  Trust   that,   for  a period   of 50 years   from  the  date  of the  creation    of the
    Trust,   no law  hereafter     enacted    in the  Cayman   Islands    imposing    any  taxes   or duty  to be levied   on income   or capital    assets,
    gains   or appreciation      or any  tax  in the  nature   of estate,    duty  or inheritance      tax  will  apply   to any  income   or property    of the
    Trust,   or to the  Trustee    or Unitholders      in respect    of any  such  property    or income.    No capital    or stamp   duties   are  levied   in
    the  Cayman   Islands    on the  issue,   transfer    or redemption     of Units.
    NOTE  14 　DIVIDENDS

    For  USD-A   Class   dividends     were  paid  as follows:

               Payment    date        Distribution      rate       Total   amount

    Ex-date                                                Currency
    10/13/2020           10/16/2020                   0.01       114,643.12              USD
                                         114,643.12
                                113/265







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    NOTE  14 　DIVIDENDS      (continued)

    For  USD-M   Class   dividends     were  paid  as follows:

               Payment    date        Distribution      rate       Total   amount

    Ex-date                                                Currency
    01/10/2020           01/16/2020                   0.02       123,991.56              USD
    02/10/2020           02/14/2020                   0.02       131,543.76              USD
    03/10/2020           03/13/2020                   0.02       135,352.36              USD
    04/14/2020           04/17/2020                   0.02       133,074.36              USD
    05/11/2020           05/14/2020                   0.02       132,044.62              USD
    06/10/2020           06/15/2020                   0.02       130,826.62              USD
    07/10/2020           07/15/2020                   0.02       129,476.62              USD
    08/11/2020           08/14/2020                   0.02       128,452.62              USD
    09/10/2020           09/15/2020                   0.02       126,865.62              USD
    10/13/2020           10/16/2020                   0.02       122,846.62              USD
                                        1,294,474.76
    NOTE  15 　CHANGES     IN PORTFOLIO

    A detailed    schedule    of the  portfolio     changes    for  the  period   ended   October    31,  2020  is available     free  of charge   upon  request

    at the  registered     office   of the  Administrator       of the  Trust.
    NOTE  16 　REALIZED     GAIN/(LOSS)      AND  CHANGE   IN UNREALIZED     APPRECIATION/DEPRECIATION             ON INVESTMENTS

    Realized    gain/(loss)      on investments      for  the  period   ended   October    31,  2020  can  be analysed    as follows:

                                                        USD

    Realized    gain  on investments
                                                    206,323.78
    Realized    loss  on investments
                                                    (780,528.79)
    Net  realized    loss  on investments
                                                    (574,205.01)
    Change   in unrealized     appreciation/depreciation             on investments      for  the  period   ended   October    31,  2020  can  be analysed    as

    follows:
                             Unrealized      appreciation/            Change    in  unrealized

                           (depreciation)        for  the  period      appreciation/depreciation
                                           for  the  period    from   date   of
                           from   date   of  commencement       of
                                            commencement       of  operations
                                    operations
                                 November     18,  2019         November     18,  2019
                                to  October    31,  2020        to  October    31,  2020
                                        USD               USD
    Unrealized     appreciation
                                    641,812.47               641,812.47
    Unrealized     (depreciation)
                                         -               -
    Net                                641,812.47               641,812.47
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                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                          PIMCO   Income   Strategy    Fund  (USD)
               NOTES   TO THE  FINANCIAL     STATEMENTS     AS AT OCTOBER    31,  2020  (continued)
    NOTE  17 　RELATED     PARTY   TRANSACTIONS

    All  transactions      with  and/or   fees  paid  disclosed     elsewhere     in these   financial     statements     to the  Trustee,    Manager,

    Counterparty,       Administrator       and  Custodian     are  considered     related    party   transactions      due  to having   influence     or control    to
    the  Trust   and  Series   Trust.
    NOTE  18 　SUBSEQUENT      EVENT

    There   is no significant      subsequent     event.

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       （ⅱ）【ノムラ・ケイマン・トラスト－ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（豪ドル）】
        ａ．ファンドの直近２会計年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおいて一般に公正妥当と認められる会計原則
         に準拠して作成された原文の財務書類を翻訳したものである（ただし、円換算部分を除く。）。これは「特定有価証
         券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第５
         項ただし書の規定の適用によるものである。
        ｂ．ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７項に規定す

         る外国監査法人等をいう。）であるプライスウォーターハウスクーパース　ケイマン諸島によって、国際監査基準に
         準拠した監査証明を受けている。本書に金融商品取引法第193条の２第１項第１号に規定される監査証明に相当すると
         認められる証明に係る監査報告書が添付されている。
        ｃ．ファンドの原文の財務書類は、豪ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額について円換算額が

         併記されている。日本円への換算には、2022年２月28日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場
         の仲値（１豪ドル＝82.95円）が使用されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されている。日本円に換算された
         金額は四捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない場合がある。
        ｄ．参考情報として、マスター・ファンド（ピムコ　バミューダ　インカム　ファンド（Ｍ））の2021年10月31日現在

         の投資有価証券明細表を、ノムラ・ケイマン・トラスト－ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（豪ドル）
         の財務書類の次ページに掲載している。
        ｅ．ファンドの監査人は、ケーピーエムジー　ケイマン諸島からプライスウォーターハウスクーパース　ケイマン諸島

         に変更された。そのため、2020年10月31日終了年度の財務書類はケーピーエムジー　ケイマン諸島、2021年10月31日
         終了年度の財務書類はプライスウォーターハウスクーパース　ケイマン諸島により監査された。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       （１）【2021年10月31日終了年度】
         ①【貸借対照表】
                         ノムラ・ケイマン・トラスト
                  －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（豪ドル）
                             純資産計算書
                           2021  年10月31日現在
                                       豪ドル             千円

    資産

    投資有価証券取得価額（注３）                                  51,058,789.70               4,235,327

                                       2,634,363.87               218,520
    未実現評価益／（評価損）
    投資有価証券公正価値（注３）

                                      53,693,153.57               4,453,847
    銀行預金                                   2,174,645.22               180,387

    設立費用（注３）                                    19,595.28               1,625

    投資対象売却未収金                                    151,358.41               12,555

                                         30,160.00               2,502
    受益証券発行未収金
    資産合計

                                      56,068,912.48               4,650,916
    負債

    未払費用（注４）                                   (108,031.01)               (8,961)

    投資対象購入未払金                                    (28,728.74)               (2,383)

                                       (151,294.00)               (12,550)

    受益証券買戻未払金
    負債合計

                                       (288,053.75)               (23,894)
    純資産総額                                  55,780,858.73               4,627,022

    発行済受益証券口数

    豪ドル建て     年１回分配型
                                         3,819,219     口
    豪ドル建て     毎月分配型
                                         1,579,755     口
    受益証券１口当たり純資産価格

    豪ドル建て     年１回分配型

                                           10.39   豪ドル           862  円
    豪ドル建て     毎月分配型

                                           10.18   豪ドル           844  円
    　添付の注記は当財務書類の一部である。

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         ②【損益計算書】
                         ノムラ・ケイマン・トラスト
                  －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（豪ドル）
                         運用および純資産変動計算書
                         2021  年10月31日に終了した年度
                                         豪ドル             千円

    期首現在純資産
                                        53,381,624.60              4,428,006
    収益
                                         1,200,371.02               99,571
    分配金、純額（注３）
    収益合計
                                         1,200,371.02               99,571
    費用

    管理事務代行報酬（注５）                                      (74,461.33)              (6,177)
    代行協会員報酬（注６）                                      (75,155.69)              (6,234)
    設立費用の償却（注３）                                      (18,523.96)              (1,537)
    保管報酬（注７）                                      (5,368.21)               (445)
    販売報酬（注８）                                     (300,622.53)              (24,937)
    投資顧問報酬（注９）                                     (456,302.28)              (37,850)
    管理報酬（注11）                                      (26,841.50)              (2,227)
    その他の報酬                                      (46,167.25)              (3,830)
    専門家報酬                                      (27,779.46)              (2,304)
    副保管報酬（注７）                                      (1,599.50)               (133)
                                          (13,130.27)              (1,089)
    受託報酬（注12）
    費用合計
                                        (1,045,951.98)               (86,762)
    純投資収益／（損失）                                      154,419.04              12,809

    投資有価証券に係る実現純利益／（損失）（注３）                                      580,251.70              48,132

                                            (21.77)              (2)
    通貨に係る実現純利益／（損失）（注３）
    当期実現純利益／（損失）                                      580,229.93              48,130

    未実現純評価損益の変動：

    －投資有価証券                                     1,664,405.57               138,062
                                            891.31              74
    －通貨（注３）
                                         1,665,296.88               138,136
    運用の結果による純資産の増加／（減少）                                     2,399,945.85               199,076

    発行（注２）                                    12,313,715.60              1,021,423

    買戻し（注２）                                    (12,113,899.91)              (1,004,848)
                                         (200,527.41)              (16,634)
    分配金（注２、14）
                                           (711.72)              (59)
    期末現在純資産                                    55,780,858.73              4,627,022

    　添付の注記は当財務書類の一部である。

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                         ノムラ・ケイマン・トラスト
                  －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（豪ドル）
                         受益証券口数の変動（未監査）
                                           2019  年11月18日（運用開始日）から

                             2021  年10月31日終了年度
                                             2020年10月31日までの期間
    豪ドル建て     年１回分配型
    期首現在発行済受益証券口数                                4,009,803                     －

    発行受益証券口数                                 740,580                 5,058,828

    買戻受益証券口数                                (931,164)                 (1,049,025)

    期末現在発行済受益証券口数                                3,819,219                  4,009,803

    豪ドル建て     毎月分配型

    期首現在発行済受益証券口数                                1,371,348                     －

    発行受益証券口数                                 456,600                 1,445,521

    買戻受益証券口数                                (248,193)                  (74,173)

    期末現在発行済受益証券口数                                1,579,755                  1,371,348

                           統計情報（未監査）

    期末現在１口当たり純資産価格

    豪ドル建て      年１回分配型

                                      10.39                  9.95
    豪ドル建て     毎月分配型

                                      10.18                  9.85
    純資産総額（豪ドルで表示）                              55,780,858.73                  53,381,624.60

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                         ノムラ・ケイマン・トラスト
                  －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（豪ドル）
                           財務書類に対する注記
                           2021  年10月31日現在
    注１　概要

      ノムラ・ケイマン・トラスト（以下「トラスト」という。）は、エムユーエフジー・ファンド・サービシズ（ケイマン）
     リミテッド（以下「受託会社」という。）およびグローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー（以下「管理会社」とい
     う。）によって締結されたケイマン諸島の信託法に基づく2019年９月13日付の信託証書（以下「信託証書」（適宜、補足お
     よび修正される）という。）により、設立されたアンブレラ・ユニット・トラストである。トラストは、ケイマン諸島の
     ミューチュアル・ファンド法（2020年改訂）に基づくミューチュアル・ファンドとして、ケイマン諸島金融庁（以下「ＣＩ
     ＭＡ」という。）に登録されている。
      2021  年10月31日現在、トラストは以下のファンドを有していた。
      －2019年９月13日に設立され2019年11月18日に運用を開始した、豪ドルで表示される以下のクラスを有するＰＩＭＣＯイ
       ンカム・ストラテジー・ファンド（豪ドル）：
      ・豪ドル建て       年１回分配型（豪ドルで表示）
      ・豪ドル建て       毎月分配型（豪ドルで表示）
      －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（米ドル）は、2019年９月13日に設立され、米ドルで表示される。この
     2019年９月13日に設立されたファンドは、別の財務諸表に表示される別のビークルである。
      ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（豪ドル）（以下「ファンド」という。）は、インカムゲインの最大化を
     投資の第一の目的とし、長期的なキャピタルゲインの獲得を投資の第二の目的とする。
      ファンドは、主にピムコ            バミューダ      インカム     ファンドＤ（以下「投資対象ファンド」という。）のＮＮ（ＡＵＤ）クラ
     スに、投資することにより、その目的の達成を目指す。投資対象ファンドは、マルチ・シリーズ・トラストとしてバー
     ミューダ法に基づき設立されたアンブレラ・ユニット・トラストであるピムコ・バーミューダ・トラストⅡ（以下「アンブ
     レラ・トラスト」という。）のシリーズ・トラストである。
      投資対象ファンドは、インカムゲインの最大化を投資の第一の目的とし、長期的なキャピタルゲインの獲得を投資の第二
     の目的とする。投資対象ファンドは、通常の状況下において、ほぼすべての資産をアンブレラ・トラストの別のシリーズ・
     トラストであるピムコ           バミューダ      インカム     ファンド（Ｍ）（以下「マスター・ファンド」という。）の投資証券に投資す
     ることにより、その投資目的の達成を目指す。
      ファンドは、投資対象ファンドおよびマスター・ファンドを通じて、主に世界各国（新興国を含む。）の債券等（国債、
     政府機関債、社債、モーゲージ証券、資産担保証券、ハイ・イールド債券、企業向け貸付債権（バンクローン）等）および
     それらの派生商品等を実質的な投資対象とする。
    注２　資本

     受益証券の申込み
      適格投資家は、各申込日に、該当する申込日（各ファンド営業日および／または受託会社が管理会社と協議した上で随時
     決定するその他の日をいう。）である評価日において適用される受益証券クラスの受益証券１口当たり純資産価格に等しい
     価格で、受益証券の申込みを行うことができる。
      豪ドル建て      年１回分配型受益証券および豪ドル建て                   毎月分配型受益証券の当初発行価格は、受益証券１口当たり10豪ド
     ルである。
      投資家１人当たりの受益証券の当初最低申込口数は100口とし、100口を超える場合は１口の整数倍または管理会社がその
     裁量により随時決定するその他の口数とする。
     受益証券の買戻し

      受益証券は、受益者の要請により、各買戻日（各ファンド営業日および／または受託会社が管理会社と協議した上で随時
     決定するその他の日をいう。）において買戻しを行うことができる。
      受益証券クラスの受益証券１口当たりの買戻価格は、該当する買戻日の１口当たり純資産価格である。
    　　買戻の最低単位は１口である。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     分配金
      豪ドル建て      年１回分配型に関して、分配は、年次ベースで各分配基準日に宣言され、豪ドル建て                                       毎月分配型に関して、
     分配は、月次ベースで各分配基準日に宣言される予定である。
      受託会社は、投資顧問会社の指示に基づき、随時、受益者に分配金を支払うことを決定することができる。
    注３　重要な会計方針の要約

      本財務書類は、ルクセンブルグにおいて投資信託に適用される一般に公正妥当と認められた会計原則に従い表記されてい
     る。
     投資有価証券、デリバティブその他の資産の評価

     （ａ）手許現金または預金、手形、要求払手形、未収金、前払費用、現金配当および宣言されたかまたは発生したものの未
        受領の利息の価額は、それらの全額とみなされるものとする。ただし、受託会社がかかる預金、手形、要求払手形ま
        たは未収金が、それらの全額に満たないと判断した場合は、受託会社が合理的と考える価額とみなされるものとす
        る。
     （ｂ）下記（ｃ）が適用されるマネージド・ファンドの持分を除き、下記（ｄ）、（ｅ）および（ｆ）の規定に従い、証券
        取引所、商品取引所、先物取引所または店頭市場にて上場、値付け、売買または取引される投資対象の価額に基づく
        すべての計算は、かかる投資対象の主たる取引所または市場において、計算が行われる日の現地の営業終了時の最終
        取引価格を基準として行われるものとする。証券取引所、商品取引所、先物取引所または店頭市場が存在しない場
        合、投資対象の価額に基づくすべての計算は、評価原則に従って受託会社が決定する当該投資対象の公正時価を基準
        に行われるものとする。ただし、受託会社がその裁量において、主たる取引所または市場以外の取引所または市場に
        おける支配的な価格の方が、すべての状況において当該投資対象の価額に関するより公正な基準を提供すると判断し
        た場合、かかる価格を公正価値として採用することができる。
     （ｃ）下記（ｄ）、（ｅ）および（ｆ）の規定に従い、ファンドと同じ日に評価されるマネージド・ファンドの各持分の価
        額は、かかる日に計算された当該マネージド・ファンドの受益証券、株式もしくはその他の持分の１口当たり純資産
        価格とし、または受託会社が決定した場合もしくは当該マネージド・ファンドがファンドと同じ日に評価されなかっ
        た場合には、当該マネージド・ファンドの直近に公表された受益証券、株式もしくはその他の持分の１口当たり純資
        産価格（取得可能である場合）もしくは（取得可能ではない場合）当該受益証券、株式もしくはその他の持分の直近
        に公表された買戻価格もしくは買呼値とする。
     （ｄ）純資産価格、買戻価格または最終取引価格が上記（ｂ）または（ｃ）に規定されたとおりに取得できない場合、関連
        する資産の価格は、評価原則に基づき受託会社または管理会社により随時決定されるものとする。
     （ｅ）上場価格、相場価格、取引価格または市場の売買価格を確定するため、受託会社は、ファンドの投資対象の評価に関
        する機械化および／または電子化された評価通知システムを利用し、それらに依拠する権利を有する。かかるシステ
        ムにより提供された価格は、上記（ｂ）の目的において最終取引価格とみなされるものとする。
     （ｆ）上記にかかわらず、受託会社は、管理会社と協議の上、他の評価方法が関連する本投資対象の公正価値をより反映す
        ると判断した場合、受託会社の絶対的裁量により、かかる評価方法の使用を許可することができる。
     （ｇ）外貨建て本投資対象（有価証券であるか現金であるかを問わない。）の価額は、関連する割増または割引および換算
        費用を考慮した上で、管理会社および受託会社が合意したレートを用いて、基準通貨に換算されるものとする。
     証券の売却にかかる実現純（損）益

      証券の売却にかかる実現純（損）益は、売却した証券の平均取得価額に基づき計算される。
     為替換算

      本財務書類は、豪ドルで表示される。豪ドル以外の通貨で表示される銀行預金、投資ポートフォリオおよびその他の資産
     または負債は、期末現在の適用ある実勢為替レートで豪ドルに換算される。
      豪ドル以外の通貨建ての受取分配金は、分配金落ち日現在の実勢為替レートを使用して計上される。
      豪ドル以外の通貨で表示されるその他の収益および費用は、取引日の適用ある実勢為替レートで豪ドルに換算される。
      実現および未実現為替損益の変動の結果は、運用計算書および純資産変動計算書に計上される。
      2021  年10月31日現在、使用された適用ある為替レートは以下のとおりである。
      １豪ドル＝0.751100米ドル
     投資有価証券の取得原価

      豪ドル以外の通貨で表示される投資有価証券の取得原価は、取引日の適用ある為替レートで豪ドルに換算される。
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     受取分配金

      受取分配金は、支払いを受領する権利が確定した日（分配金落ち日）に運用計算書および純資産変動計算書に認識され
     る。
     設立費用

      設立費用は、３年間で償却される。
    注４　未払費用

                                  豪ドル
        管理事務代行報酬（注５）                             5,331.14
        代行協会員報酬（注６）                             6,232.18
        保管報酬（注７）                              445.16
        販売報酬（注８）                            24,927.96
        投資顧問報酬（注９）                            37,837.38
        管理報酬（注11）                             2,225.98
        その他の報酬                             3,273.19
        専門家報酬                            26,693.08
                                     1,064.94
        受託報酬（注12）
        合計
                                    108,031.01
    注５　管理事務代行報酬

      管理事務代行会社は、ファンドの資産から、各評価日に発生する、以下の表に定める年率の管理事務代行報酬を受領する
     権利を有し、当該報酬は、毎月算出され、毎月後払いされる。年間最低報酬は、72,500豪ドルである。
       ２億豪   ドルまでの部分                             0.09  ％
       ２億豪   ドル超
                                        0.06  ％
       ４億豪   ドルまでの部分
       ４億豪   ドル超の部分                             0.05  ％
      管理事務代行会社は、ファンドの資産から、ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用および現金支払費用の払戻しを
     受ける権利も有している。
    注６　代行協会員報酬

      代行協会員は、ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.14％に相当する金額の代行協会員報酬を
     受領する権利を有し、当該報酬は、毎月後払いされる。
      代行協会員は、ファンドの資産から、ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用の払戻しを受ける権利も有している。
    注７　保管報酬

      保管会社は、ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.01％に相当する報酬を受領する権利を有
     し、当該報酬は、毎月後払いされる。
      保管会社は、ファンドの資産から、ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用および現金支払費用の払戻しを受ける権
     利も有している。
      ファンドは、ファンドが負担する副保管報酬を課せられる。
    注８　販売報酬

      日本における販売会社は、ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.56％に相当する金額の販売報
     酬を受領する権利を有し、当該報酬は、毎月後払いされる。
    注９　投資顧問報酬

      投資顧問会社は、ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.85％に相当する金額の投資顧問報酬を
     受領する権利を有し、当該報酬は、毎月後払いされる。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      投資顧問会社は、ファンドの資産から、ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用および現金支払費用の払戻しを受け
     る権利も有している。
    注10　副投資顧問報酬

      副投資顧問会社の報酬および費用は、投資顧問報酬から投資顧問会社により支払われる。
    注11　管理報酬

      管理会社は、ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.05％に相当する金額の管理報酬を受領する
     権利を有し、当該報酬は、毎月後払いされる。
      管理会社は、ファンドの資産から、ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用および現金支払費用の払戻しを受ける権
     利も有している。
    注12　受託報酬

      受託会社は、ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.01％の報酬を受領する権利を有し、当該報
     酬は、毎月後払いされる。ファンドの年間最低報酬は、10,000米ドルである。
      受託会社は、ファンドの資産から、ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用および現金支払費用の払戻しを受ける権
     利も有している。
    注13　税金

      ケイマン諸島には、現行法規制の下、所得税、法人税、キャピタル・ゲイン税その他の税がない。受託会社は、信託法に
     従い、トラストに関連し、ケイマン諸島内閣長官から保証書の交付を受けている。かかる保証書には、トラストの設立日か
     ら50年の間、ケイマン諸島で制定された所得、資本資産、資本利得もしくはキャピタル・ゲインに対する課税の根拠となる
     法律または遺産税もしくは相続税と同種の税の課税根拠となる法律のいずれも、トラストの収益もしくは財産に対してまた
     はかかる財産もしくは収益に係る受託会社もしくは受益者に対して適用されないことが明記されている。ケイマン諸島にお
     いて、受益証券の発行、譲渡または買戻しに対しキャピタル・ゲイン税または印紙税は課せられない。
    注14　分配金

      豪ドル建て      年１回分配型に関して、分配が以下のとおり支払われた。
          分配金落ち日           分配支払日            分配金          合計金額            通貨

        2021  年10月11日         2021  年10月14日                0.01        38,749.69            豪ドル
                                             38,749.69
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      豪ドル建て      毎月分配型に関して、分配が以下のとおり支払われた。
          分配金落ち日           分配支払日            分配金          合計金額            通貨

        2020  年11月10日         2020  年11月13日                0.01        13,668.98            豪ドル
        2020  年12月10日         2020  年12月15日                0.01        13,609.78            豪ドル
        2021  年１月12日         2021  年１月15日                0.01        13,347.78            豪ドル
        2021  年２月10日         2021  年２月17日                0.01        12,959.48            豪ドル
        2021  年３月10日         2021  年３月15日                0.01        12,929.35            豪ドル
        2021  年４月12日         2021  年４月15日                0.01        12,776.85            豪ドル
        2021  年５月10日         2021  年５月14日                0.01        12,599.75            豪ドル
        2021  年６月10日         2021  年６月16日                0.01        12,720.75            豪ドル
        2021  年７月12日         2021  年７月15日                0.01        13,932.75            豪ドル
        2021  年８月10日         2021  年８月13日                0.01        13,943.75            豪ドル
        2021  年９月10日         2021  年９月15日                0.01        14,243.75            豪ドル
        2021  年10月11日         2021  年10月14日                0.01        15,044.75            豪ドル
                                            161,777.72
    注15　ポートフォリオの変動

      2021  年 10 月31日終了期間のポートフォリオの変動の詳細な明細表は、トラストの管理事務代行会社の登記上の事務所に請
     求することで無料で入手できる。
    注16　関連当事者取引

      受託会社、管理会社、取引相手方、管理事務代行会社および保管会社に対する本財務書類において開示されていないすべ
     ての取引および／または支払われた報酬は、トラストおよびファンドに影響力または支配力を有することから、関連当事者
     取引とみなされる。
    注17　当期中の重要事象

      2020  年３月11日、新型コロナウイルス感染症（COVID－19）の感染拡大が世界保健機関によってパンデミック宣言された。
     世界中の様々な都市や国が、この感染拡大に様々な方法で対応していることから、事態はダイナミックな動きを見せてい
     る。この事態は急速に発展し、かつ流動的であることから、最終的な影響を予想することは難しく、経済および市況に継続
     的に悪影響を及ぼし、世界経済の減速を引きおこす可能性がある。
      経営陣および受託会社は、COVID－19に関連する動向を監視しており、既存の事業継続計画およびグローバルな保健機関、
     関連政府および全般的なパンデミック対応の最良の実務からの指針に基づき、業務上の対応を調整している。
    注18　後発事象

      重要な後発事象はない。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         ③【投資有価証券明細表等】
                         ノムラ・ケイマン・トラスト
                  －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（豪ドル）
                      投資有価証券およびその他の純資産明細表
                           2021  年10月31日現在
                            （豪ドルで表示）
                                       取得原価          時価     純資産比率

    銘柄                       通貨     数量
                                       （注３）         （注３）       （％）
    投資信託
    バミューダ
    ピムコ    バミューダ      インカム     ファンドＤ
                               5,138,101       51,058,789.70        53,693,153.57         96.26
                           豪ドル
    ＮＮ（ＡＵＤ）クラス
                                      51,058,789.70        53,693,153.57         96.26
    投資有価証券合計                                  51,058,789.70        53,693,153.57         96.26
    銀行預金                                           2,174,645.22         3.90
    その他の純資産／（負債）                                            (86,940.06)        (0.16)
    純資産総額                                          55,780,858.73         100.00
    　添付の注記は当財務書類の一部である。

    業種別投資有価証券分類表

    2021  年10月31日現在（未監査）
                     純資産比率（％）

                            96.26
     投資信託
                            96.26
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                        PIMCO   Income    Strategy     Fund   (AUD)
                         STATEMENT     OF NET  ASSETS

                          AS AT OCTOBER    31,  2021
                                                       AUD

    ASSETS

    Investments      in securities     at cost  value   (note   3)
                                                  51,058,789.70
    Unrealized     appreciation/(depreciation)                                        2,634,363.87
    Investments      in securities     at fair  value   (note   3)

                                                  53,693,153.57
    Cash  at banks

                                                  2,174,645.22
    Formation     expenses    (note   3)
                                                    19,595.28
    Receivable     on investments      sold
                                                   151,358.41
    Receivable     on subscriptions                                         30,160.00
    Total   Assets

                                                  56,068,912.48
    LIABILITIES

    Accrued    expenses    (note   4)
                                                   (108,031.01)
    Payable    on investments      purchased
                                                   (28,728.74)
    Payable    on redemptions                                         (151,294.00)
    Total   Liabilities

                                                   (288,053.75)
    TOTAL   NET  ASSETS

                                                  55,780,858.73
    UNITS   OUTSTANDING

    AUD-A   Class

                                                    3,819,219
    AUD-M   Class
                                                    1,579,755
    NET  ASSET   VALUE   PER  UNIT

    AUD-A   Class

                                                      10.39
    AUD-M   Class
                                                      10.18
             The  accompanying      notes   form  an integral    part  of these   financial     statements.

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                        PIMCO   Income    Strategy     Fund   (AUD)
                   STATEMENT     OF OPERATIONS     AND  CHANGES    IN NET  ASSETS

                       FOR  THE  YEAR  ENDED   OCTOBER    31,  2021
                                                       AUD

    NET  ASSETS   AT THE  BEGINNING     OF THE  YEAR
                                                  53,381,624.60
    INCOME

    Dividends,     net  (note   3)                                    1,200,371.02
    Total   Income
                                                  1,200,371.02
    EXPENSES

    Administration       fees  (note   5)
                                                   (74,461.33)
    Agent   Company    fees  (note   6)
                                                   (75,155.69)
    Amortization      of formation     expenses    (note   3)
                                                   (18,523.96)
    Custodian     fees  (note   7)
                                                    (5,368.21)
    Distributor      fees  (note   8)
                                                   (300,622.53)
    Investment     Advisory    fees  (note   9)
                                                   (456,302.28)
    Management     Company    fees  (note   11)
                                                   (26,841.50)
    Other   fees
                                                   (46,167.25)
    Professional      fees
                                                   (27,779.46)
    Sub-custodian       fees  (note   7)
                                                    (1,599.50)
    Trustee    fees  (note   12)                                      (13,130.27)
    Total   Expenses
                                                  (1,045,951.98)
    NET  INVESTMENT     INCOME/(LOSS)

                                                   154,419.04
    Net  realized    gain/(loss)      on investments      (note   3)

                                                   580,251.70
    Net  realized    gain/(loss)      on currencies     (note   3)                           (21.77)
    NET  REALIZED    GAIN/(LOSS)      FOR  THE  YEAR
                                                   580,229.93
    Change   in net  unrealized     appreciation/depreciation:

    - on investments
                                                  1,664,405.57
    - on currencies     (note   3)                                       891.31
                                                  1,665,296.88
    INCREASE/(DECREASE)          IN NET  ASSETS   AS A RESULT   OF OPERATIONS

                                                  2,399,945.85
    Subscriptions       (note   2)

                                                  12,313,715.60
    Redemptions      (note   2)
                                                 (12,113,899.91)
    Dividends     (notes   2, 14)                                     (200,527.41)
                                                     (711.72)
    NET  ASSETS   AT THE  END  OF THE  YEAR

                                                  55,780,858.73
             The  accompanying      notes   form  an integral    part  of these   financial     statements.

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                                        PIMCO   Income    Strategy     Fund   (AUD)
                     CHANGES    IN THE  NUMBER   OF UNITS   (UNAUDITED)

                                                   Period   from

                                                 November    18,  2019
                                          Year  ended
                                                 (commencement       of
                                       October    31,  2021
                                                  operations)      to
                                                 October    31,  2020
    AUD-A   Class

    Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  year/period

                                          4,009,803              -
    Number   of units   issued

                                           740,580         5,058,828
    Number   of units   redeemed
                                          (931,164)         (1,049,025)
    Number   of units   outstanding　at        the  end  of the  year/period

                                          3,819,219          4,009,803
    AUD-M   Class

    Number   of units   outstanding      at the  beginning     of the  year/period

                                          1,371,348              -
    Number   of units   issued

                                           456,600         1,445,521
    Number   of units   redeemed
                                          (248,193)           (74,173)
    Number   of units   outstanding　at        the  end  of the  year/period

                                          1,579,755          1,371,348
                      STATISTICAL      INFORMATION      (UNAUDITED)

    Net  asset   value   per  unit  at the  end  of the  year

    AUD-A   Class

                                            10.39           9.95
    AUD-M   Class
                                            10.18           9.85
    Total   Net  Assets   (expressed     in AUD)

                                        55,780,858.73          53,381,624.60
                                128/265







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                                        PIMCO   Income    Strategy     Fund   (AUD)
                       NOTES   TO THE  FINANCIAL     STATEMENTS

                          AS AT OCTOBER    31,  2021
    NOTE   1 　GENERAL

    Nomura    Cayman    Trust   (the   "Trust")     is  an  umbrella     unit   trust   established      by  a trust   deed   under   the  Trusts    Law  of

    the  Cayman    Islands    dated   September     13,  2019   (as  supplemented       or  amended    from   time   to  time,   the  "Trust    Deed")
    executed     by  MUFG   Fund   Services     (Cayman)     Limited    (the   "Trustee")      and  Global    Funds   Trust   Company    (the   "Management
    Company").      The  Trust   is  registered      with   the  Cayman    Islands    Monetary     Authority     (CIMA)    as  a Mutual    Fund   under   the
    Cayman    Islands    Mutual    Funds   Law  (2020   Revision).
    As  at  October    31,  2021,   the  Trust   had  the  following     Series    Trusts:

    - PIMCO   Income    Strategy     Fund   (AUD),    established      on  September     13,  2019   (date   of  inception)      and  November     18,  2019

    (date   of  commencement       of  operations),       expressed     in  AUD  with   the  following     classes:
      ・　AUD-A     Class   Unit   (expressed      in  AUD)

      ・　AUD-M     Class   Unit   (expressed      in  AUD)
    - PIMCO   Income    Strategy     Fund   (USD)   was  established      on  September     13,  2019   and  expressed     in  USD.   This   is  a separate

    vehicle    which   was  established      on  September     13,  2019   and  presented     into   a separate     set  of  financial     statements.
    The  investment      objective     of  PIMCO   Income    Strategy     Fund   (AUD)   (the   "Series    Trust")    is  to  seek   maximum    current

    income.    Long-term     capital    appreciation       is  a secondary     objective.
    The  Series    Trust   seeks   to  achieve    its  investment      objective     principally      by  investing     into   the  class   NN  (AUD)   Units

    of  PIMCO   Bermuda    Income    Fund   D (the   "Intermediate       Fund").    The  Intermediate       Fund   is  a series    trust   of  PIMCO
    Bermuda    Trust   II,  an  umbrella     unit   trust   established      under   the  laws   of  Bermuda    as  a multi-series       trust   (the
    "Umbrella     Trust").
    The  investment      objective     of  the  Intermediate       Fund   is  to  seek   maximum    current    income.    Long-term     capital

    appreciation       is  a secondary     objective.      The  Intermediate       Fund   seeks   to  achieve    its  investment      objective     by
    investing,      under   normal    circumstances,        substantially       all  of  its  assets    in  units   of  the  PIMCO   Bermuda    Income    Fund
    (M)  (the   "Master    Fund")    a separate     series    trust   of  the  Umbrella     Trust.
    Through    investment      in  the  Intermediate       Fund   and  in  turn   the  Master    Fund,   the  Series    Trust   mainly    and

    substantially       invests    in  bonds   and  debt   instruments      issued    in  various    countries     (including      emerging     countries),
    including     but  not  limited    to  sovereign     bonds,    government      agency    bonds,    corporate     bonds,    mortgage-related
    securities,      asset   backed    securities,      high   yield   bonds,    business     loans   (e.g.,    bank   loans),    and  derivative
    instruments      and  other   equivalent      financial     instruments.
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                       NOTES   TO THE  FINANCIAL     STATEMENTS

                       As at October    31,  2021  (continued)
    NOTE   2 　UNIT    CAPITAL

    Subscription       of  Units

    Units   are  only   available     for  subscriptions       by  Eligible     Investors     on  each   Subscription       Day,   (each   Business     Day

    and/or    such   other   day  or  days   as  the  Trustee,     following     consultation       with   the  Management      Company,     may  from   time
    to  time   determine)      at  a price   equal   to  the  Net  Asset   Value   per  Unit   of  the  applicable      class   of  Units   on  the
    Valuation     Day  falling    on  the  relevant     Subscription       Day.
    The  Initial    Price   for  AUD-A   Class   Unit   and  AUD-M   Class   Unit   is  AUD  10  per  Unit.

    The  minimum    initial    subscription       for  Units   per  investor     shall   be  100  Units   and  thereafter      in  integral     multiples

    of  1 Unit,   or  such   other   amount    of  Units   as  may  be  determined      by  the  Management      Company    in  its  discretion      from
    time   to  time.
    Redemptions      of  Units

    Units   may  be  redeemed     on  each   Redemption      Day  (each   Business     Day  and/or    such   other   day  or  days   as  the  Trustee,

    following     consultation       with   the  Management      Company,     may  from   time   to  time   determine),      at  the  request    of  the
    holder    of  Units.
    The  Redemption      Price   per  Unit   of  a class   of  Units   is  equal   to  the  Net  Asset   Value   per  Unit   of  such   class   of  Units

    on  the  applicable      Redemption      Day.
    The  minimum    number    of  Units   that   may  be  redeemed     is  1 Unit.

    Distribution

    For  AUD-A   Class   Units,    the  distributions       will   be  declared     on  an  annual    basis   in  respect    of  each   Distribution

    Record    date   and  for  AUD-M   Class   Units,    distributions       will   be  declared     on  a monthly    basis   in  respect    of  each
    Distribution       Record    Date.
    The  Trustee    may  from   time   to  time,   upon   the  instructions       of  the  Investment      Adviser,     determine     to  pay

    distributions       to  Unitholders.
    NOTE   3 　SUMMARY     OF  SIGNIFICANT      ACCOUNTING      POLICIES

    The  financial     statements      are  presented     in  accordance      with   generally     accepted     accounting      principles      applicable      to

    investments      funds   in  Luxembourg.
    Valuation     of  the  investments      in  securities,      derivatives      and  other   assets

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                       NOTES   TO THE  FINANCIAL     STATEMENTS

                       As at October    31,  2021  (continued)
    (a)  the  value   of  any  cash   on  hand   or  on  deposit,     bills,    demand    notes,    accounts     receivable,      prepaid    expenses,     cash

    dividends     and  interest     declared     or  accrued    and  not  yet  received     shall   be  deemed    to  be  the  full   amount    thereof
    unless    the  Trustee    shall   have   determined      that   any  such   deposit,     bill,   demand    note   or  account    receivable      is  not
    worth   the  full   amount    thereof    in  which   event   the  value   thereof    shall   be  deemed    to  be  such   value   as  the  Trustee
    shall   deem   to  be  the  reasonable      value   thereof;
    (b)  except    in  the  case   of  an  interest     in  a Managed    Fund   to  which   paragraph     (c)  below   applies,     and  subject    as

    provided     in  paragraphs      (d),   (e)  and  (f)  below,    all  calculations       based   on  the  value   of  investments      listed,    quoted,
    traded    or  dealt   in  on  any  stock   exchange,     commodities      exchange,     futures    exchange     or  over   the  counter    market    shall
    be  made   by  reference     to  the  last   traded    price   on  the  principal     exchange     or  market    for  such   investments      as  at  the
    close   of  business     in  such   place   on  the  day  as  of  which   such   calculation      is  to  be  made   and  where   there   is  no  stock
    exchange,     commodities      exchange,     futures    exchange     or  over-the-counter         market    all  calculations       based   on  the  value
    of  investments      shall   be  made   by  reference     to  the  fair   market    value   for  such   investments      determined      by  the  Trustee
    based   on  its  valuation     principles;      provided     always    that   if  the  Trustee    in  its  discretion      considers     that   the
    prices    ruling    on  an  exchange     or  market    other   than   the  principal     exchange     or  market    provide    in  all  the
    circumstances       a fairer    criterion     of  value   in  relation     to  any  such   Investment,      it  may  adopt   such   prices    at  fair
    value;
    (c)  subject    as  provided     in  paragraphs      (d),   (e)  and  (f)  below,    the  value   of  each   interest     in  any  Managed    Fund

    which   is  valued    as  at  the  same   day  as  the  Series    Trust   shall   be  the  net  asset   value   per  unit,   share   or  other
    interest     in  such   Managed    Fund   calculated      as  at  that   day  or,  if  the  Trustee    so  determines      or  if  such   Managed    Fund
    is  not  valued    as  at  the  same   day  as  the  Series    Trust,    shall   be  the  last   published     net  asset   value   per  unit,   share
    or  other   interest     in  such   Managed    Fund   (where    available)      or  (if  the  same   is  not  available)      the  last   published
    repurchase      or  bid  price   for  such   unit,   share   or  other   interest;
    (d)  if  no  net  asset   value,    repurchase,      or  last   traded    price   are  available     as  provided     in  paragraphs      (b)  or  (c)

    above,    the  value   of  the  relevant     asset   shall   be  determined      from   time   to  time   in  such   manner    as  the  Trustee    or  the
    Management      Company    shall   determine     based   on  its  valuation     principles;
    (e)  for  the  purpose    of  ascertaining       listed,    quoted,    traded    or  market    dealing    prices,    the  Trustee    shall   be

    entitled     to  use  and  rely   upon   mechanised      and/or    electronic      systems    of  valuation     dissemination       with   regard    to  the
    valuation     of  investments      of  the  Series    Trust   and  the  prices    provided     by  any  such   system    shall   be  deemed    to  be  the
    last   traded    prices    for  the  purpose    of  paragraph     (b)  above;
    (f)  notwithstanding        the  foregoing,      the  Trustee    may,   at  its  absolute     discretion,      permit    some   other   method    of

    valuation     to  be  used   if,  following     consultation       with   the  Management      Company,     it  considers     that   such   valuation
    better    reflects     the  fair   value   of  the  relevant     Investment;      and
    (g)  the  value   of  any  Investment      (whether     of  a security     or  cash)   denominated      in  a foreign    currency     shall   be

    converted     into   the  Functional      Currency     at  the  rate   agreed    between    the  Management      Company    and  the  Trustee    having
    regard    to  any  premium    or  discount     which   may  be  relevant     and  to  costs   of  exchange.
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                       NOTES   TO THE  FINANCIAL     STATEMENTS

                       As at October    31,  2021  (continued)
    Net  realized     gain/(loss)      on  sales   of  securities

    The  net  realized     gain/(loss)      on  the  sale   of  securities      is  calculated      on  the  basis   of  the  average    cost   of  the

    securities      sold.
    Foreign    exchange     translation

    The  financial     statements      are  expressed     in  AUD.   Bank   accounts,     the  investment      portfolio     and  other   assets    or

    liabilities      expressed     in  currencies      other   than   AUD  are  translated      into   AUD  at  the  applicable      exchange     rates
    prevailing      at  the  end  of  the  period.
    Dividend     income    in  currencies      other   than   AUD  is  accounted     for  using   the  exchange     rates   prevailing      at  the  ex-

    dividend     date.
    Other   income    and  expenses     expressed     in  currencies      other   than   AUD  are  translated      into   AUD  at  the  applicable

    exchange     rates   prevailing      at  transaction      date.
    Resulting     realized     and  change    in  unrealized      foreign    exchange     gains   or  losses    are  included     in  the  statement     of

    operations      and  changes    in  net  assets.
    Applicable      currency     exchange     rate   used   as  at  October    31,  2021   is  as  follows:

     1 AUD

        =  0.751100     USD
    Cost   of  investment      securities

    The  cost   of  investment      securities      expressed     in  currencies      other   than   AUD  are  translated      into   AUD  at  the

    applicable      exchange     rate   at  the  transaction      date.
    Dividend     income

    Dividend     income    is  recognized      in  the  statement     of  operations      and  changes    in  net  assets    on  the  date   on  which   the

    right   to  receive    payment    is  established      (ex-dividend       date).
    Formation     expenses

    Formation     expenses     are  amortised     over   a period    of  three   years.

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                       NOTES   TO THE  FINANCIAL     STATEMENTS

                       As at October    31,  2021  (continued)
    NOTE   4 　ACCRUED     EXPENSES

                                     AUD

    Administration        fees   (note   5)
                                  5,331.14
    Agent   Company    fees   (note   6)
                                  6,232.18
    Custodian     fees   (note   7)
                                   445.16
    Distributor      fees   (note   8)
                                  24,927.96
    Investment      Advisory     fees   (note   9)
                                  37,837.38
    Management      Company    fees   (note   11)
                                  2,225.98
    Other   fees
                                  3,273.19
    Professional       fees
                                  26,693.08
    Trustee    fees   (note   12)
                                  1,064.94
    TOTAL                             108,031.01
    NOTE   5 　ADMINISTRATION         FEES

    The  Administrator       is  entitled     to  receive,     out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    an  administration        fee  at  the

    rate   per  annum   set  out  in  table   below,    accrued    on  each   Valuation     Day,   and  calculated      and  payable    monthly    in
    arrears,     subject    to  a minimum    annual    fee  of  AUD  72,500.
    The  first   AUD  200  million

                        0.09%
    AUD  200  million    - AUD  400  million
                        0.06%
    Balance    in  excess    of  AUD  400  million
                        0.05%
    The  Administrator       is  also   entitled     to  receive    compensation,       out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    for  any

    reasonable      disbursements       and  any  out-of-pocket       expenses     incurred     for  the  account    of  the  Series    Trust.
    NOTE   6 　AGENT    COMPANY    FEES

    The  Agent   Company    is  entitled     to  receive,     out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    an  agent   company's     fee  in  an

    amount    equal   to  0.14%   per  annum   of  the  Net  Asset   Value,    calculated      as  at  each   Valuation     Day  and  payable    monthly
    in  arrears.
    The  Agent   Company    is  also   entitled     to  receive    compensation,       out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    out-of-pocket

    expenses     reasonably      incurred     for  the  account    of  the  Series    Trust.
    NOTE   7 　CUSTODIAN      FEES

    The  Custodian     is  entitled     to  receive,     out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    a fee  equal   to  0.01%   per  annum   of

    the  Net  Asset   Value,    calculated      as  at  each   Valuation     Day  and  payable    monthly    in  arrears.
    The  Custodian     is  also   entitled     to  receive    compensation,       out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    for  any  reasonable

    disbursements       and  any  out-of-pocket       expenses     incurred     for  the  account    of  the  Series    Trust.
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                       As at October    31,  2021  (continued)
    The  Series    Trust   is  subject    to  the  sub-custodian       fees   that   are  borne   by  the  Series    Trust.

    NOTE   8 　DISTRIBUTOR       FEES

    The  Distributor      is  entitled     to  receive,     out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    a distributor      fee  in  an  amount

    equal   to  0.56%   per  annum   of  the  Net  Asset   Value,    calculated      as  at  each   Valuation     Day  and  payable    monthly    in
    arrears.
    NOTE   9 　INVESTMENT       ADVISORY     FEES

    The  Investment      Adviser    is  entitled     to  receive,     out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    an  investment      advisory     fee

    in  an  amount    equal   to  0.85%   per  annum   of  the  Net  Asset   Value,    calculated      as  at  each   Valuation     Day  and  payable
    monthly    in  arrears.
    The  Investment      Adviser    is  also   entitled     to  receive    compensation,       out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    for  any
    reasonable      disbursements       and  any  out-of-pocket       expenses     incurred     for  the  account    of  the  Series    Trust.
    NOTE   10　INVESTMENT        SUB-ADVISORY       FEES

    The  fees   and  expenses     of  the  Investment      Sub-Adviser      is  paid   by  the  Investment      Adviser    out  of  the  Investment

    Advisory     Fee.
    NOTE   11　MANAGEMENT        COMPANY    FEES

    The  Management      Company    is  entitled     to  receive,     out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    a management      company    fee  in

    an  amount    equal   to  0.05%   per  annum   of  the  Net  Asset   Value,    calculated      as  at  each   Valuation     Day  and  payable
    monthly    in  arrears.
    The  Management      Company    is  also   entitled     to  receive    compensation,       out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    for  any

    reasonable      disbursements       and  any  out-of-pocket       expenses     incurred     for  the  account    of  the  Series    Trust.
    NOTE   12　TRUSTEE      FEES

    The  Trustee    is  entitled     to  receive,     out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    a fee  of  0.01%   per  annum   of  the  Net

    Asset   Value,    calculated      as  at  each   Valuation     Day  and  payable    monthly    in  arrears,     subject    to  an  annual    minimum    fee
    of  USD  10,000.
    The  Trustee    is  also   entitled     to  receive    compensation,       out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    for  any  reasonable

    disbursements       and  any  out-of-pocket       expenses     incurred     for  the  account    of  the  Series    Trust.
                                134/265





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                       NOTES   TO THE  FINANCIAL     STATEMENTS

                       As at October    31,  2021  (continued)
    NOTE   13　TAXATION

    There   are  no  income,    corporation,       capital    gains   or  other   taxes   in  effect    in  the  Cayman    Islands    on  the  basis   of

    present    legislation.       The  Trustee    has  received     from   the  Governor-in-Cabinet          of  the  Cayman    Islands    pursuant     to  the
    Trusts    Law  of  the  Cayman    Islands,     an  undertaking      on  behalf    of  the  Trust   that,   for  a period    of  50  years   from   the
    date   of  the  creation     of  the  Trust,    no  law  hereafter     enacted    in  the  Cayman    Islands    imposing     any  taxes   or  duty   to
    be  levied    on  income    or  capital    assets,    gains   or  appreciation       or  any  tax  in  the  nature    of  estate,    duty   or
    inheritance      tax  will   apply   to  any  income    or  property     of  the  Trust,    or  to  the  Trustee    or  Unitholders      in  respect    of
    any  such   property     or  income.    No  capital    or  stamp   duties    are  levied    in  the  Cayman    Islands    on  the  issue,    transfer
    or  redemption      of  Units.
    NOTE   14　DIVIDENDS

    For  AUD-A   Class   dividends     were   paid   as  follows:

               Payment    date        Distribution       rate      Total   amount

    Ex-date                                                Currency
    10/11/2021           10/14/2021                   0.01        38,749.69             AUD
                                          38,749.69
    For  AUD-M   Class   dividends     were  paid  as follows:

               Payment    date        Distribution       rate      Total   amount

    Ex-date                                                Currency
    11/10/2020           11/13/2020                   0.01        13,668.98             AUD
    12/10/2020           12/15/2020                   0.01        13,609.78             AUD
    01/12/2021           01/15/2021                   0.01        13,347.78             AUD
    02/10/2021           02/17/2021                   0.01        12,959.48             AUD
    03/10/2021           03/15/2021                   0.01        12,929.35             AUD
    04/12/2021           04/15/2021                   0.01        12,776.85             AUD
    05/10/2021           05/14/2021                   0.01        12,599.75             AUD
    06/10/2021           06/16/2021                   0.01        12,720.75             AUD
    07/12/2021           07/15/2021                   0.01        13,932.75             AUD
    08/10/2021           08/13/2021                   0.01        13,943.75             AUD
    09/10/2021           09/15/2021                   0.01        14,243.75             AUD
    10/11/2021           10/14/2021                   0.01        15,044.75             AUD
                                         161,777.72
    NOTE   15　CHANGES      IN  PORTFOLIO

    A detailed     schedule     of  the  portfolio     changes    for  the  period    ended   October    31,  2021   is  available     free   of  charge

    upon   request    at  the  registered      office    of  the  Administrator       of  the  Trust.
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                                        PIMCO   Income    Strategy     Fund   (AUD)
                       NOTES   TO THE  FINANCIAL     STATEMENTS

                       As at October    31,  2021  (continued)
    NOTE   16　RELATED      PARTY   TRANSACTIONS

    All  transactions       with   and/or    fees   paid   disclosed     elsewhere     in  these   financial     statements      to  the  Trustee,     Manager,

    Counterparty,       Administrator       and  Custodian     are  considered      related    party   transactions       due  to  having    influence     or
    control    to  the  Trust   and  Series    Trust.
    NOTE   17　SIGNIFICANT        EVENT   DURING    THE  PERIOD

    On  March   11,  2020   the  COVID-19     outbreak     was  declared     a pandemic     by  the  World   Health    Organization.       The  situation

    is  dynamic    with   various    cities    and  countries     around    the  world   responding      in  different     ways   to  address    the
    outbreak.     The  rapid   development      and  fluidity     of  the  situation     precludes     any  prediction      as  to  its  ultimate     impact,
    which   may  have   a continued     adverse    impact    on  economic     and  market    conditions      and  trigger    a period    of  global
    economic     slowdown.
    Management      and  the  Trustee    are  monitoring      developments       relating     to  COVID-19     and  are  coordinating       its  operational

    response     based   on  existing     business     continuity      plans   and  on  guidance     from   global    health    organisations,        relevant
    government,      and  general    pandemic     response     best   practices.
    NOTE   18　SUBSEQUENT        EVENT

    There   is  no  significant      subsequent      event.

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                                        PIMCO   Income    Strategy     Fund   (AUD)
                    STATEMENT     OF INVESTMENTS      AND  OTHER   NET  ASSETS

                     AS AT OCTOBER    31,  2021  (expressed     in AUD)
                                        Cost     Market   value

                                                      % of net
    Description                   Currency      Quantity
                                      (note   3)      (note   3)
                                                      assets
    INVESTMENT     FUNDS
    BERMUDA

    PIMCO   BERMUDA    INCOME   FUND  - D - NN
                             5,138,101       51,058,789.70         53,693,153.57          96.26%
                          AUD
    (AUD)
                                   51,058,789.70         53,693,153.57          96.26%
    TOTAL   INVESTMENTS      IN SECURITIES

                                   51,058,789.70         53,693,153.57          96.26%
    CASH  AT BANKS
                                             2,174,645.22          3.90%
    OTHER   NET  ASSETS/(LIABILITIES)
                                              (86,940.06)        (0.16%)
    TOTAL   NET  ASSETS
                                            55,780,858.73         100.00%
             The  accompanying      notes   form  an integral    part  of these   financial     statements.

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                        PIMCO   Income    Strategy     Fund   (AUD)
                     INDUSTRIAL     CLASSIFICATION       OF INVESTMENTS

                       AS AT OCTOBER    31,  2021  (UNAUDITED)
                     (in  % of net  assets)

                            96.26%
    INVESTMENT     FUNDS
                            96.26%
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       （２）【2020年10月31日終了年度】
         ①【貸借対照表】
                         ノムラ・ケイマン・トラスト
                  －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（豪ドル）
                             純資産計算書
                           2020  年10月31日現在
                                       豪ドル             千円

    資産

    投資有価証券取得価額（注３）                                  50,401,459.20               4,180,801

                                        969,958.30               80,458
    未実現評価益／（評価損）（注16）
    投資有価証券公正価値（注３）

                                      51,371,417.50               4,261,259
    現金および現金等価物                                   2,080,251.98               172,557

    設立費用（注３）                                    38,119.24               3,162

    投資対象売却未収金                                    87,102.90               7,225

                                         83,259.50               6,906
    受益証券発行未収金
    資産合計

                                      53,660,151.12               4,451,110
    負債

    未払費用（注４）                                   (108,665.34)               (9,014)

    投資対象購入未払金                                    (82,745.68)               (6,864)

                                        (87,115.50)               (7,226)

    受益証券買戻未払金
    負債合計

                                       (278,526.52)               (23,104)
    純資産総額                                  53,381,624.60               4,428,006

    発行済受益証券口数

    豪ドル建て     年１回分配型
                                         4,009,803     口
    豪ドル建て     毎月分配型
                                         1,371,348     口
    受益証券１口当たり純資産価格

    豪ドル建て     年１回分配型

                                           9.95   豪ドル           825  円
    豪ドル建て     毎月分配型

                                           9.85   豪ドル           817  円
    　添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         ②【損益計算書】
                         ノムラ・ケイマン・トラスト
                  －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（豪ドル）
                             運用計算書
                 2019  年11月18日（運用開始日）から2020年10月31日までの期間
                                         豪ドル             千円

    収益

    分配金、純額（注３）                                     1,058,155.03               87,774
                                            247.77              21
    預金利息
    収益合計
                                         1,058,402.80               87,795
    費用

    管理事務代行報酬（注５）                                      (71,352.51)              (5,919)
    代行協会員報酬（注６）                                      (69,481.47)              (5,763)
    設立費用の償却（注３）                                      (17,669.40)              (1,466)
    保管報酬（注７）                                      (4,963.00)               (412)
    販売報酬（注８）                                     (277,925.28)              (23,054)
    投資顧問報酬（注９）                                     (421,850.95)              (34,993)
    管理報酬（注11）                                      (24,814.83)              (2,058)
    その他の報酬                                      (22,432.29)              (1,861)
    専門家報酬                                      (27,070.50)              (2,245)
    副保管報酬（注７）                                       (550.77)              (46)
                                          (14,029.95)              (1,164)
    受託報酬（注12）
    費用合計
                                         (952,140.95)              (78,980)
    純投資収益                                      106,261.85               8,814

    投資有価証券に係る実現純損失（注３、16）                                     (918,991.52)              (76,  230  )

                                            472.25              39
    為替取引に係る実現純利益（注３）
    当期実現純損失                                     (918,519.27)              (76,  191  )

    未実現純評価損益の変動：

                                          969,958.30              80,458
    －投資有価証券（注16）
                                          969,958.30              80,458
    運用の結果による純資産の増加／（減少）                                      157,700.88              13,081

    　添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                         ノムラ・ケイマン・トラスト
                  －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（豪ドル）
                           財務書類に対する注記
                           2020  年10月31日現在
    注１　概要

      ノムラ・ケイマン・トラスト（以下「トラスト」という。）は、エムユーエフジー・ファンド・サービシズ（ケイマン）
     リミテッド（以下「受託会社」という。）およびグローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー（以下「管理会社」とい
     う。）によって締結されたケイマン諸島の信託法に基づく2019年９月13日付の信託証書（以下「信託証書」（適宜、補足お
     よび修正される）という。）により、設立されたアンブレラ・ユニット・トラストである。トラストは、ケイマン諸島の
     ミューチュアル・ファンド法（2020年改訂）に基づくミューチュアル・ファンドとして、ケイマン諸島金融庁（以下「ＣＩ
     ＭＡ」という。）に登録されている。
      2020  年10月31日現在、トラストは以下のファンドを有していた。
      －2019年９月13日に設立され2019年11月18日に運用を開始した、豪ドルで表示される以下のクラスを有するＰＩＭＣＯイ
       ンカム・ストラテジー・ファンド（豪ドル）：
      ・豪ドル建て       年１回分配型（豪ドルで表示）
      ・豪ドル建て       毎月分配型（豪ドルで表示）
      －ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（米ドル）は、2019年９月13日に設立され、米ドルで表示される。この
     2019年９月13日に設立されたファンドは、別の財務諸表に表示される別のビークルである。
      ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（豪ドル）（以下「ファンド」という。）は、インカムゲインの最大化を
     投資の第一の目的とし、長期的なキャピタルゲインの獲得を投資の第二の目的とする。
      ファンドは、主にピムコ            バミューダ      インカム     ファンドＤ（以下「投資対象ファンド」という。）のＮＮ（ＡＵＤ）クラ
     スに、投資することにより、その目的の達成を目指す。投資対象ファンドは、マルチ・シリーズ・トラストとしてバー
     ミューダ法に基づき設立されたアンブレラ・ユニット・トラストであるピムコ・バーミューダ・トラストⅡ（以下「アンブ
     レラ・トラスト」という。）のシリーズ・トラストである。
      投資対象ファンドは、インカムゲインの最大化を投資の第一の目的とし、長期的なキャピタルゲインの獲得を投資の第二
     の目的とする。投資対象ファンドは、通常の状況下において、ほぼすべての資産をアンブレラ・トラストの別のシリーズ・
     トラストであるピムコ           バミューダ      インカム     ファンド（Ｍ）（以下「マスター・ファンド」という。）の投資証券に投資す
     ることにより、その投資目的の達成を目指す。
      ファンドは、投資対象ファンドおよびマスター・ファンドを通じて、主に世界各国（新興国を含む。）の債券等（国債、
     政府機関債、社債、モーゲージ証券、資産担保証券、ハイ・イールド債券、企業向け貸付債権（バンクローン）等）および
     それらの派生商品等を実質的な投資対象とする。
    注２　資本

     受益証券の申込み
      適格投資家は、各申込日に、該当する申込日（各ファンド営業日および／または受託会社が管理会社と協議した上で随時
     決定するその他の日をいう。）である評価日において適用される受益証券クラスの受益証券１口当たり純資産価格に等しい
     価格で、受益証券の申込みを行うことができる。
      豪ドル建て      年１回分配型受益証券および豪ドル建て                   毎月分配型受益証券の当初発行価格は、受益証券１口当たり10豪ド
     ルである。
      投資家１人当たりの受益証券の当初最低申込口数は100口とし、100口を超える場合は１口の整数倍または管理会社がその
     裁量により随時決定するその他の口数とする。
     受益証券の買戻し

      受益証券は、受益者の要請により、各買戻日（各ファンド営業日および／または受託会社が管理会社と協議した上で随時
     決定するその他の日をいう。）において買戻しを行うことができる。
      受益証券クラスの受益証券１口当たりの買戻価格は、該当する買戻日の１口当たり純資産価格である。
    　　買戻の最低単位は１口である。
     分配金

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      豪ドル建て      年１回分配型に関して、分配は、年次ベースで各分配基準日に宣言され、豪ドル建て                                       毎月分配型に関して、
     分配は、月次ベースで各分配基準日に宣言される予定である。
      受託会社は、投資顧問会社の指示に基づき、随時、受益者に分配金を支払うことを決定することができる。
    注３　重要な会計方針の要約

      本財務書類は、ルクセンブルグにおいて投資信託に適用される一般に公正妥当と認められた会計原則に従い表記されてい
     る。
     投資有価証券、デリバティブその他の資産の評価

     （ａ）手許現金または預金、手形、要求払手形、未収金、前払費用、現金配当および宣言されたかまたは発生したものの未
        受領の利息の価額は、それらの全額とみなされるものとする。ただし、受託会社がかかる預金、手形、要求払手形ま
        たは未収金が、それらの全額に満たないと判断した場合は、受託会社が合理的と考える価額とみなされるものとす
        る。
     （ｂ）下記（ｃ）が適用されるマネージド・ファンドの持分を除き、下記（ｄ）、（ｅ）および（ｆ）の規定に従い、証券
        取引所、商品取引所、先物取引所または店頭市場にて上場、値付け、売買または取引される投資対象の価額に基づく
        すべての計算は、かかる投資対象の主たる取引所または市場において、計算が行われる日の現地の営業終了時の最終
        取引価格を基準として行われるものとする。証券取引所、商品取引所、先物取引所または店頭市場が存在しない場
        合、投資対象の価額に基づくすべての計算は、評価原則に従って受託会社が決定する当該投資対象の公正時価を基準
        に行われるものとする。ただし、受託会社がその裁量において、主たる取引所または市場以外の取引所または市場に
        おける支配的な価格の方が、すべての状況において当該投資対象の価額に関するより公正な基準を提供すると判断し
        た場合、かかる価格を公正価値として採用することができる。
     （ｃ）下記（ｄ）、（ｅ）および（ｆ）の規定に従い、ファンドと同じ日に評価されるマネージド・ファンドの各持分の価
        額は、かかる日に計算された当該マネージド・ファンドの受益証券、株式もしくはその他の持分の１口当たり純資産
        価格とし、または受託会社が決定した場合もしくは当該マネージド・ファンドがファンドと同じ日に評価されなかっ
        た場合には、当該マネージド・ファンドの直近に公表された受益証券、株式もしくはその他の持分の１口当たり純資
        産価格（取得可能である場合）もしくは（取得可能ではない場合）当該受益証券、株式もしくはその他の持分の直近
        に公表された買戻価格もしくは買呼値とする。
     （ｄ）純資産価格、買戻価格または最終取引価格が上記（ｂ）または（ｃ）に規定されたとおりに取得できない場合、関連
        する資産の価格は、評価原則に基づき受託会社または管理会社により随時決定されるものとする。
     （ｅ）上場価格、相場価格、取引価格または市場の売買価格を確定するため、受託会社は、ファンドの投資対象の評価に関
        する機械化および／または電子化された評価通知システムを利用し、それらに依拠する権利を有する。かかるシステ
        ムにより提供された価格は、上記（ｂ）の目的において最終取引価格とみなされるものとする。
     （ｆ）上記にかかわらず、受託会社は、管理会社と協議の上、他の評価方法が関連する本投資対象の公正価値をより反映す
        ると判断した場合、受託会社の絶対的裁量により、かかる評価方法の使用を許可することができる。
     （ｇ）外貨建て本投資対象（有価証券であるか現金であるかを問わない。）の価額は、関連する割増または割引および換算
        費用を考慮した上で、管理会社および受託会社が合意したレートを用いて、基準通貨に換算されるものとする。
     証券の売却にかかる実現純（損）益

      証券の売却にかかる実現純（損）益は、売却した証券の平均取得価額に基づき計算される。
     市場リスク

      2020  年３月11日、新型コロナウイルス感染症（COVID－19）の感染拡大が世界保健機関によってパンデミック宣言された。
     この事態は、世界中の様々な都市や国々が、この感染拡大に様々な方法で対応していることから、ダイナミックな動きを見
     せている。この事態は急速に発展し、かつ流動的であることから、最終的な影響は予想し難く、経済および市況に継続的に
     悪影響を及ぼし、世界経済の減速を引きおこす可能性がある。
      経営陣および受託会社は、COVID－19に関連する動向を監視しており、既存の事業継続計画およびグローバルな保健機関、
     関連政府および全般的なパンデミック対応の最良の実務からの指針に基づき、業務上の対応を調整している。
     為替換算

      本財務書類は、豪ドルで表示される。豪ドル以外の通貨で表示される銀行預金、投資ポートフォリオおよびその他の資産
     または負債は、期末現在の適用ある実勢為替レートで豪ドルに換算される。
      豪ドル以外の通貨建ての受取分配金は、分配金落ち日現在の実勢為替レートを使用して計上される。
                                142/265


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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      豪ドル以外の通貨で表示されるその他の収益および費用は、取引日の適用ある実勢為替レートで豪ドルに換算される。
      実現および未実現為替損益の変動の結果は、運用計算書および純資産変動計算書に計上される。
      2020  年10月31日現在、使用された適用ある為替レートは以下のとおりである。
      １豪ドル＝0.702250米ドル
     投資有価証券の取得原価

      豪ドル以外の通貨で表示される投資有価証券の取得原価は、取引日の適用ある為替レートで豪ドルに換算される。
     受取分配金

      受取分配金は、支払いを受領する権利が確定した日（分配金落ち日）に運用計算書および純資産変動計算書に認識され
     る。
     設立費用

      設立費用は、３年間で償却される。
    注４　未払費用

                                  豪ドル
        管理事務代行報酬（注５）                             5,951.85
        代行協会員報酬（注６）                             6,167.70
        保管報酬（注７）                              440.61
        販売報酬（注８）                            24,670.25
        投資顧問報酬（注９）                            37,445.99
        管理報酬（注11）                             2,202.77
        その他の報酬                             3,538.10
        専門家報酬                            27,070.50
                                     1,177.57
        受託報酬（注12）
        合計
                                    108,665.34
    注５　管理事務代行報酬

      管理事務代行会社は、ファンドの資産から、各評価日に発生する、以下の表に定める年率の管理事務代行報酬を受領する
     権利を有し、当該報酬は、毎月算出され、毎月後払いされる。年間最低報酬は、72,500豪ドルである。
       ２億豪   ドルまでの部分                             0.09  ％
       ２億豪   ドル超
                                        0.06  ％
       ４億豪   ドルまでの部分
       ４億豪   ドル超の部分                             0.05  ％
      管理事務代行会社は、ファンドの資産から、ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用および現金支払費用の払戻しを
     受ける権利も有している。
    注６　代行協会員報酬

      代行協会員は、ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.14％に相当する金額の代行協会員報酬を
     受領する権利を有し、当該報酬は、毎月後払いされる。
      代行協会員は、ファンドの資産から、ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用の払戻しを受ける権利も有している。
    注７　保管報酬

      保管会社は、ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.01％に相当する報酬を受領する権利を有
     し、当該報酬は、毎月後払いされる。
      保管会社は、ファンドの資産から、ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用および現金支払費用の払戻しを受ける権
     利も有している。
      ファンドは、ファンドが負担する副保管報酬を課せられる。
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    注８　販売報酬
      日本における販売会社は、ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.56％に相当する金額の販売報
     酬を受領する権利を有し、当該報酬は、毎月後払いされる。
    注９　投資顧問報酬

      投資顧問会社は、ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.85％に相当する金額の投資顧問報酬を
     受領する権利を有し、当該報酬は、毎月後払いされる。
      投資顧問会社は、ファンドの資産から、ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用および現金支払費用の払戻しを受け
     る権利も有している。
    注10　副投資顧問報酬

      副投資顧問会社の報酬および費用は、投資顧問報酬から投資顧問会社により支払われる。
    注11　管理報酬

      管理会社は、8,000豪ドルの当初設立報酬を受領する。
      管理会社は、ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.05％に相当する金額の管理報酬を受領する
     権利を有し、当該報酬は、毎月後払いされる。
      管理会社は、ファンドの資産から、ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用および現金支払費用の払戻しを受ける権
     利も有している。
    注12　受託報酬

      受託会社は、ファンドの資産から、各評価日に算出される純資産価額の年率0.01％の報酬を受領する権利を有し、当該報
     酬は、毎月後払いされる。ファンドの年間最低報酬は、10,000米ドルである。
      受託会社は、ファンドの資産から、ファンドの勘定で負担した合理的な立替費用および現金支払費用の払戻しを受ける権
     利も有している。
    注13　税金

      ケイマン諸島には、現行法規制の下、所得税、法人税、キャピタル・ゲイン税その他の税がない。受託会社は、信託法に
     従い、トラストに関連し、ケイマン諸島内閣長官から保証書の交付を受けている。かかる保証書には、トラストの設立日か
     ら50年の間、ケイマン諸島で制定された所得、資本資産、資本利得もしくはキャピタル・ゲインに対する課税の根拠となる
     法律または遺産税もしくは相続税と同種の税の課税根拠となる法律のいずれも、トラストの収益もしくは財産に対してまた
     はかかる財産もしくは収益に係る受託会社もしくは受益者に対して適用されないことが明記されている。ケイマン諸島にお
     いて、受益証券の発行、譲渡または買戻しに対しキャピタル・ゲイン税または印紙税は課せられない。
    注14　分配金

      豪ドル建て      毎月分配型に関して、分配が以下のとおり支払われた。
          分配金落ち日           分配支払日            分配金          合計金額            通貨

         2020  年１月10日         2020  年１月16日                0.01         11,332.66            豪ドル
         2020  年２月10日         2020  年２月14日                0.01         12,106.26            豪ドル
         2020  年３月10日         2020  年３月13日                0.01         12,387.26            豪ドル
         2020  年４月14日         2020  年４月17日                0.01         12,425.88            豪ドル
         2020  年５月11日         2020  年５月14日                0.01         12,911.58            豪ドル
         2020  年６月10日         2020  年６月15日                0.01         13,093.58            豪ドル
         2020  年７月10日         2020  年７月15日                0.01         13,564.48            豪ドル
         2020  年８月11日         2020  年８月14日                0.01         13,714.48            豪ドル
         2020  年９月10日         2020  年９月15日                0.01         13,658.48            豪ドル
         2020  年10月12日         2020  年10月15日                0.01         13,637.48            豪ドル
                                              128,832.14
    注15　ポートフォリオの変動

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      2020  年 10 月31日終了期間のポートフォリオの変動の詳細な明細表は、トラストの管理事務代行会社の登記上の事務所に請
     求することで無料で入手できる。
    注16　投資有価証券に係る実現（損）益および未実現評価損益の変動

      2020  年10月31日終了期間の投資有価証券に係る実現（損）益の分析は以下のとおりである。
                                    豪ドル
    投資有価証券に係る実現利益                                    51,467.73

    投資有価証券に係る実現損失                                   (970,459.25)

    投資有価証券に係る実現純損失                                   (918,991.52)

      2020  年10月31日終了期間の投資有価証券に係る未実現評価損益の変動の分析は以下のとおりである。

                               2019  年11月18日（運用開始日）            2019  年11月18日（運用開始日）
                               から2020年10月31日までの期間              から2020年10月31日までの期間
                                 の未実現評価（損）益              の未実現評価損益の変動
                                    豪ドル              豪ドル
    未実現評価益                                   969,958.30              969,958.30
    未実現評価損                                       －              －

    純額                                   969,958.30              969,958.30

    注17　関連当事者取引

      受託会社、管理会社、取引相手方、管理事務代行会社および保管会社に対する本財務書類において開示されていないすべ
     ての取引および／または支払われた報酬は、トラストおよびファンドに影響力または支配力を有することから、関連当事者
     取引とみなされる。
    注18　後発事象

      重要な後発事象はない。
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                                         PIMCO   Income    Strategy     Fund   (AUD)
                         STATEMENT     OF  NET  ASSETS
                         AS  AT  OCTOBER    31,  2020
                                                       AUD

    ASSETS

    Investments      in  securities      at  cost   value   (note   3)
                                                  50,401,459.20
    Unrealized      appreciation/(depreciation)              (note   16)                        969,958.30
    Investments      in  securities      at  fair   value   (note   3)

                                                  51,371,417.50
    Cash   and  cash   equivalents

                                                  2,080,251.98
    Formation     expenses     (note   3)
                                                    38,119.24
    Sales   awaiting     settlement
                                                    87,102.90
    Receivable      on  subscriptions                                        83,259.50
    Total   Assets

                                                  53,660,151.12
    LIABILITIES

    Accrued    expenses     (note   4)
                                                   (108,665.34)
    Purchases     awaiting     settlement
                                                   (82,745.68)
    Payable    on  redemptions                                         (87,115.50)
    Total   Liabilities

                                                   (278,526.52)
    TOTAL   NET  ASSETS

                                                  53,381,624.60
    UNITS   OUTSTANDING

    AUD-A   Class

                                                    4,009,803
    AUD-M   Class
                                                    1,371,348
    NET  ASSET   VALUE   PER  UNIT

    AUD-A   Class

                                                      9.95
    AUD-M   Class
                                                      9.85
            The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   financial     statements.

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                                         PIMCO   Income    Strategy     Fund   (AUD)
                    STATEMENT     OF  OPERATIONS      FOR  THE  PERIOD    FROM
                      DATE   OF  COMMENCEMENT       OF  OPERATIONS
                     NOVEMBER     18,  2019   TO  OCTOBER    31,  2020
                                                       AUD

    INCOME

    Dividends,      net  (note   3)
                                                  1,058,155.03
    Interest     on  bank   account                                        247.77
    Total   Income

                                                  1,058,402.80
    EXPENSES

    Administration        fees   (note   5)
                                                   (71,352.51)
    Agent   Company    fees   (note   6)
                                                   (69,481.47)
    Amortization       of  formation     expenses     (note   3)
                                                   (17,669.40)
    Custodian     fees   (note   7)
                                                    (4,963.00)
    Distributor      fees   (note   8)
                                                   (277,925.28)
    Investment      Advisory     fees   (note   9)
                                                   (421,850.95)
    Management      Company    fees   (note   11)
                                                   (24,814.83)
    Other   fees
                                                   (22,432.29)
    Professional       fees
                                                   (27,070.50)
    Sub-custodian       fees   (note   7)
                                                     (550.77)
    Trustee    fees   (note   12)                                     (14,029.95)
    Total   Expenses

                                                   (952,140.95)
    NET  INVESTMENT      INCOME

                                                   106,261.85
    Net  realized     loss   on  investments      (notes    3,  16)

                                                   (918,991.52)
    Net  realized     gain   on  foreign    exchange     (note   3)                          472.25
    NET  REALIZED     LOSS   FOR  THE  PERIOD

                                                   (918,519.27)
    Change    in  net  unrealized      appreciation/depreciation:

    - on  investments      (note   16)                                   969,958.30

                                                   969,958.30

    INCREASE/(DECREASE)          IN  NET  ASSETS    AS  A RESULT    OF  OPERATIONS

                                                   157,700.88
            The  accompanying       notes   form   an  integral     part   of  these   financial     statements.

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                                         PIMCO   Income    Strategy     Fund   (AUD)
                 NOTES   TO  THE  FINANCIAL     STATEMENTS      AS  AT  OCTOBER    31,  2020
    NOTE   1 　GENERAL

    Nomura    Cayman    Trust   (the   "Trust")     is  an  umbrella     unit   trust   established      by  a trust   deed   under   the  Trusts    Law  of

    the  Cayman    Islands    dated   September     13,  2019   (as  supplemented       or  amended    from   time   to  time,   the  "Trust    Deed")
    executed     by  MUFG   Fund   Services     (Cayman)     Limited    (the   "Trustee")      and  Global    Funds   Trust   Company    (the   "Management
    Company").      The  Trust   is  registered      with   the  Cayman    Islands    Monetary     Authority     (CIMA)    as  a Mutual    Fund   under   the
    Cayman    Islands    Mutual    Funds   Law  (2020   Revision).
    As  at  October    31,  2020,   the  Trust   had  the  following     Series    Trusts:

    - PIMCO   Income    Strategy     Fund   (AUD),    established      on  September     13,  2019   (date   of  inception)      and  November     18,  2019

    (date   of  commencement       of  operations),       expressed     in  AUD  with   the  following     classes:
      ・　AUD-A     Class   Unit   (expressed      in  AUD)

      ・　AUD-M     Class   Unit   (expressed      in  AUD)
    - PIMCO   Income    Strategy     Fund   (USD)   was  established      on  September     13,  2019   and  expressed     in  USD.   This   is  a separate

    vehicle    which   was  established      on  September     13,  2019   and  presented     into   a separate     set  of  financial     statements.
    The  investment      objective     of  PIMCO   Income    Strategy     Fund   (AUD)   (the“Series       Trust”)     is  to  seek   maximum    current

    income.    Long-term     capital    appreciation       is  a secondary     objective.
    The  Series    Trust   seeks   to  achieve    its  investment      objective     principally      by  investing     into   the  class   NN  (AUD)   Units

    of  PIMCO   Bermuda    Income    Fund   D (the   "Intermediate       Fund").    The  Intermediate       Fund   is  a series    trust   of  PIMCO
    Bermuda    Trust   II,  an  umbrella     unit   trust   established      under   the  laws   of  Bermuda    as  a multi-series       trust   (the
    "Umbrella     Trust").
    The  investment      objective     of  the  Intermediate       Fund   is  to  seek   maximum    current    income.    Long-term     capital

    appreciation       is  a secondary     objective.      The  Intermediate       Fund   seeks   to  achieve    its  investment      objective     by
    investing,      under   normal    circumstances,        substantially       all  of  its  assets    in  units   of  the  PIMCO   Bermuda    Income    Fund
    (M)  (the   "Master    Fund")    a separate     series    trust   of  the  Umbrella     Trust.
    Through    investment      in  the  Intermediate       Fund   and  in  turn   the  Master    Fund,   the  Series    Trust   mainly    and

    substantially       invests    in  bonds   and  debt   instruments      issued    in  various    countries     (including      emerging     countries),
    including     but  not  limited    to  sovereign     bonds,    government      agency    bonds,    corporate     bonds,    mortgage-related
    securities,      asset   backed    securities,      high   yield   bonds,    business     loans   (e.g.,    bank   loans),    and  derivative
    instruments      and  other   equivalent      financial     instruments.
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                                          PIMCO   Income   Strategy    Fund  (AUD)
              NOTES   TO  THE  FINANCIAL     STATEMENTS      AS  AT  OCTOBER    31,  2020   (continued)
    NOTE   2 　UNIT    CAPITAL

    Subscription       of  Units

    Units   are  only   available     for  subscriptions       by  Eligible     Investors     on  each   Subscription       Day,   (each   Business     Day

    and/or    such   other   day  or  days   as  the  Trustee,     following     consultation       with   the  Management      Company,     may  from   time
    to  time   determine)      at  a price   equal   to  the  Net  Asset   Value   per  Unit   of  the  applicable      class   of  Units   on  the
    Valuation     Day  falling    on  the  relevant     Subscription       Day.
    The  Initial    Price   for  AUD-A   Class   Unit   and  AUD-M   Class   Unit   is  AUD  10  per  Unit.

    The  minimum    initial    subscription       for  Units   per  investor     shall   be  100  Units   and  thereafter      in  integral     multiples

    of  1 Unit,   or  such   other   amount    of  Units   as  may  be  determined      by  the  Management      Company    in  its  discretion      from
    time   to  time.
    Redemptions      of  Units

    Units   may  be  redeemed     on  each   Redemption      Day  (each   Business     Day  and/or    such   other   day  or  days   as  the  Trustee,

    following     consultation       with   the  Management      Company,     may  from   time   to  time   determine),      at  the  request    of  the
    holder    of  Units.
    The  Redemption      Price   per  Unit   of  a class   of  Units   is  equal   to  the  Net  Asset   Value   per  Unit   of  such   class   of  Units

    on  the  applicable      Redemption      Day.
    The  minimum    number    of  Units   that   may  be  redeemed     is  1 Unit.

    Distribution

    For  AUD-A   Class   Units,    the  distributions       will   be  declared     on  an  annual    basis   in  respect    of  each   Distribution

    Record    date   and  for  AUD-M   Class   Units,    distributions       will   be  declared     on  a monthly    basis   in  respect    of  each
    Distribution       Record    Date.
    The  Trustee    may  from   time   to  time,   upon   the  instructions       of  the  Investment      Adviser,     determine     to  pay

    distributions       to  Unitholders.
                                149/265







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              NOTES   TO  THE  FINANCIAL     STATEMENTS      AS  AT  OCTOBER    31,  2020   (continued)
    NOTE   3 　SUMMARY     OF  SIGNIFICANT      ACCOUNTING      POLICIES

    The  financial     statements      are  presented     in  accordance      with   generally     accepted     accounting      principles      applicable      to

    investments      funds   in  Luxembourg.
    Valuation     of  the  investments      in  securities,      derivatives      and  other   assets

    (a)  the  value   of  any  cash   on  hand   or  on  deposit,     bills,    demand    notes,    accounts     receivable,      prepaid    expenses,     cash

    dividends     and  interest     declared     or  accrued    and  not  yet  received     shall   be  deemed    to  be  the  full   amount    thereof
    unless    the  Trustee    shall   have   determined      that   any  such   deposit,     bill,   demand    note   or  account    receivable      is  not
    worth   the  full   amount    thereof    in  which   event   the  value   thereof    shall   be  deemed    to  be  such   value   as  the  Trustee
    shall   deem   to  be  the  reasonable      value   thereof;
    (b)  except    in  the  case   of  an  interest     in  a Managed    Fund   to  which   paragraph     (c)  below   applies,     and  subject    as

    provided     in  paragraphs      (d),   (e)  and  (f)  below,    all  calculations       based   on  the  value   of  investments      listed,    quoted,
    traded    or  dealt   in  on  any  stock   exchange,     commodities      exchange,     futures    exchange     or  over   the  counter    market    shall
    be  made   by  reference     to  the  last   traded    price   on  the  principal     exchange     or  market    for  such   investments      as  at  the
    close   of  business     in  such   place   on  the  day  as  of  which   such   calculation      is  to  be  made   and  where   there   is  no  stock
    exchange,     commodities      exchange,     futures    exchange     or  over-the-counter         market    all  calculations       based   on  the  value
    of  investments      shall   be  made   by  reference     to  the  fair   market    value   for  such   investments      determined      by  the  Trustee
    based   on  its  valuation     principles;      provided     always    that   if  the  Trustee    in  its  discretion      considers     that   the
    prices    ruling    on  an  exchange     or  market    other   than   the  principal     exchange     or  market    provide    in  all  the
    circumstances       a fairer    criterion     of  value   in  relation     to  any  such   Investment,      it  may  adopt   such   prices    at  fair
    value;
    (c)  subject    as  provided     in  paragraphs      (d),   (e)  and  (f)  below,    the  value   of  each   interest     in  any  Managed    Fund

    which   is  valued    as  at  the  same   day  as  the  Series    Trust   shall   be  the  net  asset   value   per  unit,   share   or  other
    interest     in  such   Managed    Fund   calculated      as  at  that   day  or,  if  the  Trustee    so  determines      or  if  such   Managed    Fund
    is  not  valued    as  at  the  same   day  as  the  Series    Trust,    shall   be  the  last   published     net  asset   value   per  unit,   share
    or  other   interest     in  such   Managed    Fund   (where    available)      or  (if  the  same   is  not  available)      the  last   published
    repurchase      or  bid  price   for  such   unit,   share   or  other   interest;
    (d)  if  no  net  asset   value,    repurchase,      or  last   traded    price   are  available     as  provided     in  paragraphs      (b)  or  (c)

    above,    the  value   of  the  relevant     asset   shall   be  determined      from   time   to  time   in  such   manner    as  the  Trustee    or  the
    Management      Company    shall   determine     based   on  its  valuation     principles;
    (e)  for  the  purpose    of  ascertaining       listed,    quoted,    traded    or  market    dealing    prices,    the  Trustee    shall   be

    entitled     to  use  and  rely   upon   mechanised      and/or    electronic      systems    of  valuation     dissemination       with   regard    to  the
    valuation     of  investments      of  the  Series    Trust   and  the  prices    provided     by  any  such   system    shall   be  deemed    to  be  the
    last   traded    prices    for  the  purpose    of  paragraph     (b)  above;
    (f)  notwithstanding        the  foregoing,      the  Trustee    may,   at  its  absolute     discretion,      permit    some   other   method    of

    valuation     to  be  used   if,  following     consultation       with   the  Management      Company,     it  considers     that   such   valuation
    better    reflects     the  fair   value   of  the  relevant     Investment;      and
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              NOTES   TO  THE  FINANCIAL     STATEMENTS      AS  AT  OCTOBER    31,  2020   (continued)
    NOTE   3 　SUMMARY     OF  SIGNIFICANT      ACCOUNTING      POLICIES     (continued)

    Valuation     of  the  investments      in  securities,      derivatives      and  other   assets    (continued)

    (g)  the  value   of  any  Investment      (whether     of  a security     or  cash)   denominated      in  a foreign    currency     shall   be

    converted     into   the  Functional      Currency     at  the  rate   agreed    between    the  Management      Company    and  the  Trustee    having
    regard    to  any  premium    or  discount     which   may  be  relevant     and  to  costs   of  exchange.
    Net  realized     gain/(loss)      on  sales   of  securities

    The  net  realized     gain/(loss)      on  the  sale   of  securities      is  calculated      on  the  basis   of  the  average    cost   of  the

    securities      sold.
    Market    Risk

    On  March   11,  2020   the  COVID-19     outbreak     was  declared     a pandemic     by  the  World   Health    Organization.       The  situation

    is  dynamic    with   various    cities    and  countries     around    the  world   responding      in  different     ways   to  address    the
    outbreak.     The  rapid   development      and  fluidity     of  the  situation     precludes     any  prediction      as  to  its  ultimate     impact,
    which   may  have   a continued     adverse    impact    on  economic     and  market    conditions      and  trigger    a period    of  global
    economic     slowdown.
    Management      and  the  Trustee    are  monitoring      developments       relating     to  COVID-19     and  are  coordinating       its  operational

    response     based   on  existing     business     continuity      plans   and  on  guidance     from   global    health    organisations,        relevant
    government,      and  general    pandemic     response     best   practices.
    Foreign    exchange     translation

    The  financial     statements      are  expressed     in  AUD.   Bank   accounts,     the  investment      portfolio     and  other   assets    or

    liabilities      expressed     in  currencies      other   than   AUD  are  translated      into   AUD  at  the  applicable      exchange     rates
    prevailing      at  the  end  of  the  period.
    Dividend     income    in  currencies      other   than   AUD  is  accounted     for  using   the  exchange     rates   prevailing      at  the  ex-

    dividend     date.
    Other   income    and  expenses     expressed     in  currencies      other   than   AUD  are  translated      into   AUD  at  the  applicable

    exchange     rates   prevailing      at  transaction      date.
    Resulting     realized     and  change    in  unrealized      foreign    exchange     gains   or  losses    are  included     in  the  statement     of

    operations      and  changes    in  net  assets.
    Applicable      currency     exchange     rate   used   as  at  October    31,  2020   is  as  follows:

     1 AUD

        =  0.702250     USD
                                151/265




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              NOTES   TO  THE  FINANCIAL     STATEMENTS      AS  AT  OCTOBER    31,  2020   (continued)
    NOTE   3 　SUMMARY     OF  SIGNIFICANT      ACCOUNTING      POLICIES     (continued)

    Cost   of  investment      securities

    The  cost   of  investment      securities      expressed     in  currencies      other   than   AUD  are  translated      into   AUD  at  the

    applicable      exchange     rate   at  the  transaction      date.
    Dividend     income

    Dividend     income    is  recognized      in  the  statement     of  operations      and  changes    in  net  assets    on  the  date   on  which   the

    right   to  receive    payment    is  established      (ex-dividend       date).
    Formation     expenses

    Formation     expenses     are  amortised     over   a period    of  three   years.

    NOTE   4 　ACCRUED     EXPENSES

                                     AUD

    Administration        fees   (note   5)
                                  5,951.85
    Agent   Company    fees   (note   6)
                                  6,167.70
    Custodian     fees   (note   7)
                                   440.61
    Distributor      fees   (note   8)
                                  24,670.25
    Investment      Advisory     fees   (note   9)
                                  37,445.99
    Management      Company    fees   (note   11)
                                  2,202.77
    Other   fees
                                  3,538.10
    Professional       fees
                                  27,070.50
    Trustee    fees   (note   12)
                                  1,177.57
    TOTAL                             108,665.34
    NOTE   5 　ADMINISTRATION         FEES

    The  Administrator       is  entitled     to  receive,     out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    an  administration        fee  at  the

    rate   per  annum   set  out  in  table   below,    accrued    on  each   Valuation     Day,   and  calculated      and  payable    monthly    in
    arrears,     subject    to  a minimum    annual    fee  of  AUD  72,500.
    The  first   AUD  200  million

                        0.09%
    AUD  200  million    - AUD  400  million
                        0.06%
    Balance    in  excess    of  AUD  400  million
                        0.05%
    The  Administrator       is  also   entitled     to  receive    compensation,       out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    for  any

    reasonable      disbursements       and  any  out-of-pocket       expenses     incurred     for  the  account    of  the  Series    Trust.
                                152/265




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    NOTE   6 　AGENT    COMPANY    FEES

    The  Agent   Company    is  entitled     to  receive,     out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    an  agent   company's     fee  in  an

    amount    equal   to  0.14%   per  annum   of  the  Net  Asset   Value,    calculated      as  at  each   Valuation     Day  and  payable    monthly
    in  arrears.
    The  Agent   Company    is  also   entitled     to  receive    compensation,       out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    out-of-pocket

    expenses     reasonably      incurred     for  the  account    of  the  Series    Trust.
    NOTE   7 　CUSTODIAN      FEES

    The  Custodian     is  entitled     to  receive,     out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    a fee  equal   to  0.01%   per  annum   of

    the  Net  Asset   Value,    calculated      as  at  each   Valuation     Day  and  payable    monthly    in  arrears.
    The  Custodian     is  also   entitled     to  receive    compensation,       out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    for  any  reasonable

    disbursements       and  any  out-of-pocket       expenses     incurred     for  the  account    of  the  Series    Trust.
    The  Series    Trust   is  subject    to  the  sub-custodian       fees   that   are  borne   by  the  Series    Trust.

    NOTE   8 　DISTRIBUTOR       FEES

    The  Distributor      is  entitled     to  receive,     out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    a distributor      fee  in  an  amount

    equal   to  0.56%   per  annum   of  the  Net  Asset   Value,    calculated      as  at  each   Valuation     Day  and  payable    monthly    in
    arrears.
    NOTE   9 　INVESTMENT       ADVISORY     FEES

    The  Investment      Adviser    is  entitled     to  receive,     out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    an  investment      advisory     fee

    in  an  amount    equal   to  0.85%   per  annum   of  the  Net  Asset   Value,    calculated      as  at  each   Valuation     Day  and  payable
    monthly    in  arrears.
    The  Investment      Adviser    is  also   entitled     to  receive    compensation,       out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    for  any

    reasonable      disbursements       and  any  out-of-pocket       expenses     incurred     for  the  account    of  the  Series    Trust.
    NOTE   10  INVESTMENT      SUB-ADVISORY       FEES

    The  fees   and  expenses     of  the  Investment      Sub-Adviser      is  paid   by  the  Investment      Adviser    out  of  the  Investment

    Advisory     Fee.
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              NOTES   TO  THE  FINANCIAL     STATEMENTS      AS  AT  OCTOBER    31,  2020   (continued)
    NOTE   11  MANAGEMENT      COMPANY    FEES

    The  Management      Company    receives     an  initial    set-up    fee  of  AUD  8,000.

    The  Management      Company    is  entitled     to  receive,     out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    a management      company    fee  in

    an  amount    equal   to  0.05%   per  annum   of  the  Net  Asset   Value,    calculated      as  at  each   Valuation     Day  and  payable
    monthly    in  arrears.
    The  Management      Company    is  also   entitled     to  receive    compensation,       out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    for  any

    reasonable      disbursements       and  any  out-of-pocket       expenses     incurred     for  the  account    of  the  Series    Trust.
    NOTE   12  TRUSTEE    FEES

    The  Trustee    is  entitled     to  receive,     out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    a fee  of  0.01%   per  annum   of  the  Net

    Asset   Value,    calculated      as  at  each   Valuation     Day  and  payable    monthly    in  arrears,     subject    to  an  annual    minimum    fee
    of  USD  10,000.
    The  Trustee    is  also   entitled     to  receive    compensation,       out  of  the  assets    of  the  Series    Trust,    for  any  reasonable

    disbursements       and  any  out-of-pocket       expenses     incurred     for  the  account    of  the  Series    Trust.
    NOTE   13  TAXATION

    There   are  no  income,    corporation,       capital    gains   or  other   taxes   in  effect    in  the  Cayman    Islands    on  the  basis   of

    present    legislation.       The  Trustee    has  received     from   the  Governor-in-Cabinet          of  the  Cayman    Islands    pursuant     to  the
    Trusts    Law  of  the  Cayman    Islands,     an  undertaking      on  behalf    of  the  Trust   that,   for  a period    of  50  years   from   the
    date   of  the  creation     of  the  Trust,    no  law  hereafter     enacted    in  the  Cayman    Islands    imposing     any  taxes   or  duty   to
    be  levied    on  income    or  capital    assets,    gains   or  appreciation       or  any  tax  in  the  nature    of  estate,    duty   or
    inheritance      tax  will   apply   to  any  income    or  property     of  the  Trust,    or  to  the  Trustee    or  Unitholders      in  respect    of
    any  such   property     or  income.    No  capital    or  stamp   duties    are  levied    in  the  Cayman    Islands    on  the  issue,    transfer
    or  redemption      of  Units.
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              NOTES   TO  THE  FINANCIAL     STATEMENTS      AS  AT  OCTOBER    31,  2020   (continued)
    NOTE   14  DIVIDENDS

    For  AUD-M   Class   dividends     were   paid   as  follows:

               Payment    date        Distribution      rate       Total   amount

    Ex-date                                                Currency
    01/10/2020           01/16/2020                   0.01        11,332.66             AUD
    02/10/2020           02/14/2020                   0.01        12,106.26             AUD
    03/10/2020           03/13/2020                   0.01        12,387.26             AUD
    04/14/2020           04/17/2020                   0.01        12,425.88             AUD
    05/11/2020           05/14/2020                   0.01        12,911.58             AUD
    06/10/2020           06/15/2020                   0.01        13,093.58             AUD
    07/10/2020           07/15/2020                   0.01        13,564.48             AUD
    08/11/2020           08/14/2020                   0.01        13,714.48             AUD
    09/10/2020           09/15/2020                   0.01        13,658.48             AUD
    10/12/2020           10/15/2020                   0.01        13,637.48             AUD
                                         128,832.14
    Note   15  CHANGES    IN  PORTFOLIO

    A detailed     schedule     of  the  portfolio     changes    for  the  period    ended   October    31,  2020   is  available     free   of  charge

    upon   request    at  the  registered      office    of  the  Administrator       of  the  Trust.
    Note   16  REALIZED     GAIN/(LOSS)      AND  CHANGE    IN  UNREALIZED      APPRECIATION/DEPRECIATION             ON  INVESTMENTS

    Realized     gain/(loss)      on  investments      for  the  period    ended   October    31,  2020   can  be  analysed     as  follows:

                                                        AUD

    Realized     gain   on  investments
                                                     51,467.73
    Realized     loss   on  investments
                                                    (970,459.25)
    Net  realized     loss   on  investments
                                                    (918,991.52)
    Change    in  unrealized      appreciation/depreciation             on  investments      for  the  period    ended   October    31,  2020   can  be

    analysed     as  follows:
                             Unrealized      appreciation/            Change    in  unrealized

                           (depreciation)        for  the  period      appreciation/depreciation
                                           for  the  period    from   date   of
                           from   date   of  commencement       of
                                            commencement       of  operations
                                    operations
                                 November     18,  2019         November     18,  2019
                                to  October    31,  2020        to  October    31,  2020
                                        AUD               AUD
    Unrealized      appreciation
                                    969,958.30               969,958.30
    Unrealized      (depreciation)
                                         -               -
    Net                                969,958.30               969,958.30
                                155/265




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              NOTES   TO  THE  FINANCIAL     STATEMENTS      AS  AT  OCTOBER    31,  2020   (continued)
    NOTE   17  RELATED    PARTY   TRANSACTIONS

    All  transactions      with  and/or   fees  paid  disclosed     elsewhere     in these   financial     statements     to the  Trustee,    Manager,

    Counterparty,       Administrator       and  Custodian     are  considered     related    party   transactions      due  to having   influence     or control    to
    the  Trust   and  Series   Trust.
    NOTE   18  SUBSEQUENT      EVENT

    There   is no significant      subsequent     event.

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    ≪参考情報≫
    マスター・ファンド（ピムコ                バミューダ       インカム     ファンド（Ｍ））の投資有価証券明細表（2021年10月31
    日現在）
                     PRINCIPAL

                                                 PRINCIPAL
                            VALUE
                                                         VALUE
                      AMOUNT
                                                  AMOUNT
                            (000s)
                                                        (000s)
                      (000s)
                                                  (000s)
                                 LifePoint    Health,   Inc.
     INVESTMENTS     IN SECURITIES     118.5%
                                 3.837%   due  11/16/2025
                                                $   1,038   $   1,037
     BANK  LOAN  OBLIGATIONS     4.8%
                                 Lumen   Technologies,      Inc.
     AAdvantage     Loyality    IP Ltd.
                                 2.337%   due  03/15/2027
                                                   2,353      2,329
     5.500%   due  04/20/2028
                    $   7,103   $   7,400
                                 Marriott    Ownership    Resorts,    Inc.
     Air  Canada
                                 1.837%   due  08/29/2025
                                                   1,133      1,114
     4.250%   due  08/11/2028
                       4,800      4,856
                                 Mauser   Packaging    Solutions    Holding   Co.
     Altica   France   S.A.
                                 3.337%   due  04/03/2024
                                                    373      364
     4.125%   due  08/14/2026
                       4,669      4,660
                                 Nielsen   Finance   LLC
     Aramark   Intermediate      HoldCo   Corp.
                                 2.086%   due  10/04/2023
                                                    275      275
     1.837%   due  03/11/2025
                       933      911
                                 Nouryon   Finance   BV
     Avantor   Funding,    Inc.
                                 2.839%   due  10/01/2025
                                                   3,466      3,445
     2.500%   due  11/21/2024
                       126      126
                                 Pacific   Gas  & Electric    Co.
     Avolon   TLB  Borrower    1 (U.S.)   LLC
                                 2.375%   due  01/03/2022
                                                   6,752      6,701
     2.250%   due  02/12/2027
                       7,056      7,004
                                 Parexel   International      Corp.
     Axalta   Coating   Systems   Dutch   Holding   B BV
                                 2.837%   due  09/27/2024
                                                   1,943      1,942
     1.882%   due  06/01/2024
                       396      395
                                 PetSmart    LLC
     Azalea   TopCo,   Inc.
                                 4.500%   due  02/11/2028
                                                   2,693      2,700
     3.587-3.629%      due  07/24/2026
                       2,269      2,255
                                 Pug  LLC
     Bausch   Health   Cos.,   Inc.
                                 3.587%   due  02/12/2027
                                                    796      782
     2.837%   due  11/27/2025
                       1,164      1,163
                                 Scientific     Games   International,      Inc.
     3.087%   due  06/02/2025
                       673      672
                                 2.837%   due  08/14/2024
                                                   3,690      3,680
     Boeing   Co.
                                 Sequa   Mezzanine    Holdings    LLC
     1.366%   due  02/07/2022
                       2,315      2,315
                                 0.000-11.750%      due  04/28/2024
                                                    678      678
     Caesars   Resort   Collection     LLC
                                 7.750%   due  11/28/2023
                                                  12,268      12,391
     2.837%   due  12/23/2024
                      14,482      14,430
                                 10.000%   due  07/23/2025
                                                  18,867      19,668
     3.587%   due  07/21/2025
                       9,837      9,860
                                 Serta   Simmons   Bedding   LLC
     Camelot   U.S.  Acquisition     1 Co.
                                 4.500%   due  11/08/2023
                                                    190      128
     3.087%   due  10/30/2026
                       197      196
                                 Sigma   Holdco   BV
     Carnival    Corp.
                                 3.500%   due  07/02/2025
                                               EUR    3,670      4,121
     3.750%   due  06/30/2025
                   EUR    10,966      12,685
                                 Sinclair    Television     Group,   Inc.
     3.750%   due  06/30/2025
                    $   22,626      22,605
                                 2.590%   due  09/30/2026
                                                $   1,171      1,157
     4.000%   due  10/18/2028
                       8,009      8,010
                                 SkyMiles    IP Ltd.
     Cengage   Learning,    Inc.
                                 4.750%   due  10/20/2027
                                                    700      746
     5.750%   due  06/29/2026
                      18,461      18,591
                                 Sotera   Health   Holdings    LLC
     Charter   Communications      Operating    LLC
                                 3.250%   due  12/11/2026
                                                   3,362      3,354
     1.840%   due  02/01/2027
                       5,443      5,411
                                 SS&C  Technologies      Holdings,    Inc.
     Commscope,     Inc.
                                 1.837%   due  04/16/2025
                                                   3,397      3,366
     3.337%   due  04/06/2026
                       3,920      3,874
                                 Sunshine    Luxembourg     VII  Sarl
     Cornerstone     Building    Brands,   Inc.
                                 4.500%   due  10/01/2026
                                                   4,061      4,062
     3.750%   due  04/12/2028
                       2,801      2,802
                                 Syniverse    Holdings,    Inc.
     Dell  International      LLC
                                 6.000%   due  03/09/2023
                                                  35,487      35,513
     2.000%   due  09/19/2025
                       1,773      1,774
                                 TransDigm,     Inc.
     DIRECTV   Financing    LLC
                                 2.337%   due  08/22/2024
                                                    299      297
     5.750%   due  07/22/2027
                       7,500      7,514
                                 2.337%   due  05/30/2025
                                                   2,294      2,270
     Envision    Healthcare     Corp.
                                 2.337%   due  12/09/2025             10,130
                                                        10,016
     3.837%   due  10/10/2025
                      16,422      13,630
                                 U.S.  Renal   Care,   Inc.
     Forest   City  Enterprises     LP
                                 5.125%   due  06/26/2026             2,173
                                                         2,164
     3.587%   due  12/08/2025
                       1,460      1,444
                                 Uber  Technologies,      Inc.
     Golden   Nugget,   Inc.
                                 3.587%   due  04/04/2025             1,300
                                                         1,302
     3.250%   due  10/04/2023
                        27      27
                                 3.587%   due  02/25/2027             9,948
                                                         9,961
     GreenSky    Holdings    LLC
                                 United   AirLines,    Inc.
     3.375%   due  03/31/2025
                       4,729      4,717
                                 4.500%   due  04/21/2028             7,264
                                                         7,372
     Hertz   Corp.
                                 Univision    Communications,       Inc.
     4.000%   due  06/30/2028
                       1,711      1,715
                                 3.750%   due  03/15/2024             46,017
                                                        46,021
     Hilton   Worldwide    Finance   LLC
                                 Westmoreland      Coal  Co.
     1.839%   due  06/22/2026
                       9,745      9,682
                                 15.000%   due  03/15/2029              756
                                                         227
     Icon  PLC
                                 WHLN  FIRST   MTG  CO LEND  2 ASSET   HOTEL
     3.000%   due  07/03/2028
                       9,377      9,387
                                 2.504%   due  02/09/2022     (l)        45,000
                                                        44,962
     iHeartCommunications,         Inc.
                                 Windstream     Services    II LLC
     3.087%   due  05/01/2026
                      132,910      132,103
                                 7.250%   due  09/21/2027             1,116
                                                         1,122
     Intelsat    Jackson   Holdings    S.A.
                                 Wyndham   Hotels   & Resorts,    Inc.
     3.600-5.750%      due  10/13/2022     (b)
                      23,345      23,601
                                 1.837%   due  05/30/2025             2,425
                                                         2,410
     8.000%   due  11/27/2023
                      14,449      14,607
                                 Zayo  Group   Holdings,    Inc.
     8.625%   due  01/02/2024
                      10,100      10,247
                                 3.087%   due  03/09/2027             9,264      9,133
     Iqvia,   Inc.
                                 Total   Bank  Loan  Obligations
     1.837%   due  01/17/2025
                       3,641      3,642
                                                        611,550
                                 (Cost   $603,943)
     Lealand   Finance   Co.  BV
     1.087-3.00%     due  06/30/2025
                       576      272
     3.087%   due  06/30/2024
                       261      157
                                157/265



                                                          EDINET提出書類
                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                     PRINCIPAL
                                                 PRINCIPAL
                            VALUE
                                                         VALUE
                      AMOUNT
                                                  AMOUNT
                            (000s)
                                                        (000s)
                      (000s)
                                                  (000s)
                                 CIT  Group,   Inc.
     CORPORATE    BONDS   & NOTES   27.1%
                                 5.000%   due  08/15/2022
                                                $   8,006   $   8,266
     BANKING   & FINANCE   10.7%
                                 5.000%   due  08/01/2023
                                                   3,627      3,854
     AGFC  Capital   Trust   I
                                 Cooperatieve      Rabobank    UA
     1.874%   due  01/15/2067
                    $   2,200   $   1,299
                                 3.250%   due  12/29/2026     (c)(d)
                                               EUR     600      708
     AIB  Group   PLC
                                 Corestate    Capital   Holding   S.A.
     2.875%   due  05/30/2031
                   EUR    6,600      8,063
                                 3.500%   due  04/15/2023     (n)
                                                  39,300      38,486
     4.263%   due  04/10/2025
                    $   1,960      2,085
                                 Country   Garden   Holdings    Co.  Ltd.
     6.250%   due  06/23/2025     (c)(d)
                   EUR    2,461      3,183
                                 3.125%   due  10/22/2025
                                                $   1,800      1,679
     Ally  Financial,     Inc.
                                 3.875%   due  10/22/2030
                                                   1,000       920
     8.000%   due  11/01/2031
                    $   2,889      4,135
                                 CPI  Property    Group   S.A.
     Alpha   Bank  S.A.
                                 1.500%   due  01/27/2031
                                               EUR    7,900      8,770
     2.500%   due  02/05/2023
                   EUR    3,450      4,109
                                 2.750%   due  05/12/2026
                                                   4,800      5,993
     Army  Hawaii   Family   Housing   Trust   Certificates
                                 4.750%   due  03/08/2023
                                                $   15,100      15,838
     0.490%   due  06/15/2050
                    $   8,100      5,939
                                 Credit   Agricole    S.A.
     Aroundtown     S.A.
                                 7.875%   due  01/23/2024     (c)(d)
                                                    296      328
     5.375%   due  03/21/2029
                      11,300      13,108
                                 Credit   Suisse   AG
     Atrium   European    Real  Estate   Ltd.
                                 6.500%   due  08/08/2023     (c)
                                                  10,885      11,873
     3.000%   due  09/11/2025
                   EUR    3,300      3,948
                                 Credit   Suisse   Group   AG
     3.625%   due  10/17/2022
                       350      414
                                 3.091%   due  05/14/2032
                                                    250      255
     Avolon   Holdings    Funding   Ltd.
                                 3.869%   due  01/12/2029
                                                  31,650      34,258
     2.528%   due  11/18/2027
                    $   47,992      47,146
                                 4.194%   due  04/01/2031
                                                    250      277
     Banca   Monte   dei  Paschi   di Siena   SpA
                                 4.282%   due  01/09/2028
                                                   1,500      1,645
     1.875%   due  01/09/2026
                   EUR    1,400      1,605
                                 6.375%   due  08/21/2026     (c)(d)
                                                    546      596
     2.625%   due  04/28/2025
                       400      469
                                 7.250%   due  09/12/2025     (c)(d)
                                                   1,100      1,221
     3.625%   due  09/24/2024
                       700      834
                                 7.500%   due  07/17/2023     (c)(d)
                                                   6,700      7,139
     4.000%   due  07/10/2022
                       200      234
                                 7.500%   due  12/11/2023     (c)(d)
                                                    400      437
     Banco   Bradesco    S.A.
                                 Cromwell    Ereit   Lux  Finco   Sarl
     2.850%   due  01/27/2023
                    $   4,714      4,773
                                 2.125%   due  11/19/2025
                                               EUR    7,366      8,788
     Banco   BTG  Pactual   S.A.
                                 CTP  NV
     4.500%   due  01/10/2025
                       4,400      4,477
                                 1.250%   due  06/21/2029
                                                   7,500      8,592
     Banco   de Credito   del  Peru
                                 1.500%   due  09/27/2031
                                                   8,200      9,285
     4.650%   due  09/17/2024
                   PEN    16,400      4,032
                                 CyrusOne    LP
     Banco   Espirito    Santo   S.A.
                                 1.450%   due  01/22/2027
                                                   1,500      1,746
     2.625%   due  05/08/2049     (e)
                   EUR    3,100       628
                                 Deutsche    Bank  AG
     Banco   Santander    S.A.
                                 0.750%   due  02/17/2027
                                                  12,100      13,996
     4.750%   due  03/19/2025     (c)(d)
                       4,200      5,031
                                 1.375%   due  02/17/2032
                                                  20,300      23,469
     Bank  of Ireland   Group   PLC
                                 1.750%   due  11/19/2030
                                                  20,100      24,213
     7.500%   due  05/19/2025     (c)(d)
                      15,057      20,326
                                 3.035%   due  05/28/2032     (l)
                                                $    700      708
     Bank  of Nova  Scotia
                                 3.547%   due  09/18/2031
                                                   7,400      7,836
     4.900%   due  06/04/2025     (c)(d)
                    $   1,681      1,798
                                 3.961%   due  11/26/2025
                                                  13,460      14,399
     Barclays    Bank  PLC
                                 EPR  Properties
     7.625%   due  11/21/2022     (c)
                       5,281      5,629
                                 4.500%   due  06/01/2027
                                                   3,650      3,928
     Barclays    PLC
                                 4.750%   due  12/15/2026
                                                    256      278
     3.250%   due  02/12/2027
                   GBP    13,583      19,710
                                 4.950%   due  04/15/2028
                                                   1,132      1,240
     4.375%   due  03/15/2028     (c)(d)
                    $   3,400      3,353
                                 Fairfax   Financial    Holdings    Ltd.
     4.972%   due  05/16/2029
                       2,600      3,006
                                 4.250%   due  12/06/2027
                                               CAD    4,500      3,855
     5.875%   due  09/15/2024     (c)(d)
                   GBP    4,000      5,729
                                 4.625%   due  04/29/2030
                                                $   1,556      1,746
     6.125%   due  12/15/2025     (c)(d)
                    $   7,700      8,468
                                 4.850%   due  04/17/2028
                                                   1,456      1,651
     6.375%   due  12/15/2025     (c)(d)
                   GBP    2,150      3,199
                                 GE Capital   Funding   LLC
     7.125%   due  06/15/2025     (c)(d)
                       5,200      7,888
                                 4.400%   due  05/15/2030
                                                  16,400      19,179
     7.250%   due  03/15/2023     (c)(d)
                      16,760      24,237
                                 GLP  Capital   LP
     7.750%   due  09/15/2023     (c)(d)
                    $   14,570      15,860
                                 5.250%   due  06/01/2025
                                                    650      722
     7.875%   due  03/15/2022     (c)(d)
                       1,200      1,228
                                 5.300%   due  01/15/2029
                                                   3,142      3,599
     7.875%   due  09/15/2022     (c)(d)
                   GBP    8,053     11,611
                                 Goodman   U.S.  Finance   Three   LLC
     8.000%   due  06/15/2024     (c)(d)
                    $   9,800     10,933
                                 3.700%   due  03/15/2028
                                                   2,324      2,503
     BGC  Partners,    Inc.
                                 Growthpoint     Properties     International      Pty  Ltd.
     3.750%   due  10/01/2024
                       1,464      1,545
                                 5.872%   due  05/02/2023
                                                   1,600      1,689
     4.375%   due  12/15/2025
                       1,700      1,826
                                 Horse   Gallop   Finance   Ltd.
     BOC  Aviation    Ltd.
                                 3.250%   due  05/30/2022
                                                  10,200      10,321
     1.257%   due  09/26/2023
                       1,900      1,907
                                 Host  Hotels   & Resorts   LP
     CA Immobilien     Anlagen   AG
                                 4.000%   due  06/15/2025
                                                    200      213
     1.000%   due  10/27/2025
                   EUR    3,800      4,462
                                 HSBC  Holdings    PLC
     CBRE  Global   Investors    Open-Ended     Fund  SCA  SICAV-SIF    Pan
                                 2.848%   due  06/04/2031
                                                   3,300      3,355
     European    Core  Fund
                                 3.000%   due  05/29/2030
                                               GBP    3,700      5,316
     0.900%   due  10/12/2029
                      13,300      15,125
                                 3.973%   due  05/22/2030
                                                $   14,100      15,431
     CIFI  Holdings    Group   Co.  Ltd.
                                 4.750%   due  07/04/2029     (c)(d)
                                               EUR    2,800      3,537
     4.450%   due  08/17/2026
                    $    300      278
                                 5.875%   due  09/28/2026     (c)(d)
                                               GBP    6,800     10,088
     CIT  Bank  N.A.
                                 6.000%   due  09/29/2023     (c)(d)
                                               EUR    6,600      8,261
     2.969%   due  09/27/2025
                       2,800      2,888
                                 6.000%   due  05/22/2027     (c)(d)
                                                $    700      762
                                158/265




                                                          EDINET提出書類
                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                     PRINCIPAL                            PRINCIPAL
                            VALUE                            VALUE
                      AMOUNT                            AMOUNT
                            (000s)                            (000s)
                      (000s)                            (000s)
     6.500%   due  03/23/2028     (c)(d)                   Sabra   Health   Care  LP
                    $   10,070   $   11,254
     Huarong   Finance   2017  Co.  Ltd.                  3.900%   due  10/15/2029
                                                $    410  $    430
     4.750%   due  04/27/2027                       Santander    Holdings    USA,  Inc.
                       600      586
     4.950%   due  11/07/2047                       4.400%   due  07/13/2027
                       700      606                      1,284      1,429
     Huarong   Finance   2019  Co.  Ltd.                  4.500%   due  07/17/2025
                                                   3,000      3,286
     3.375%   due  02/24/2030                       Santander    UK Group   Holdings    PLC
                       700      623
     3.625%   due  09/30/2030                       3.823%   due  11/03/2028
                       500      444                      3,400      3,671
     3.875%   due  11/13/2029                       6.750%   due  06/24/2024     (c)(d)
                       500      464                  GBP    16,610      24,787
     IMMOFINANZ     AG                       7.375%   due  06/24/2022     (c)(d)
                                                   7,500     10,588
     2.500%   due  10/15/2027                       Sberbank    of Russia   Via  SB Capital   S.A.
                   EUR    28,500      34,501
     2.625%   due  01/27/2023     (n)                   6.125%   due  02/07/2022
                       9,600     11,376                    $   10,400      10,547
     InCaps   Funding   I Ltd.                     Sitka   Holdings    LLC
     2.120%   due  06/01/2033                       5.250%   due  07/06/2026
                    $   11,315      10,636                      16,995      17,292
     ING  Groep   NV                        SL Green   Realty   Corp.
     5.750%   due  11/16/2026     (c)(d)                   4.500%   due  12/01/2022
                       7,600      8,257                      1,350      1,390
     International      Lease   Finance   Corp.                Societe   Generale    S.A.  (c)(d)
     8.625%   due  01/15/2022                       6.750%   due  04/06/2028
                       3,201      3,252                      1,511      1,689
     Kennedy   Wilson   Europe   Real  Estate   Ltd.              7.375%   due  10/04/2023
                                                   8,200      8,831
     3.250%   due  11/12/2025                       Starwood    Property    Trust,   Inc.
                   EUR    1,400      1,724
     Legal   & General   Group   PLC                   5.000%   due  12/15/2021
                                                    214      214
     5.625%   due  03/24/2031     (c)(d)                   Summit   Properties     Ltd.
                   GBP    1,910      2,877
     Lloyds   Banking   Group   PLC  (c)(d)                  2.000%   due  01/31/2025
                                               EUR    1,100      1,247
     4.947%   due  06/27/2025                       Sunac   China   Holdings    Ltd.
                   EUR    2,011      2,539
     5.125%   due  12/27/2024                       7.000%   due  07/09/2025
                   GBP    1,400      1,996                   $    800      575
     7.500%   due  06/27/2024                       Svenska   Handelsbanken      AB (c)(d)
                    $   2,700      2,990
     7.500%   due  09/27/2025                       4.375%   due  03/01/2027
                       7,700      8,841                      4,200      4,400
     7.625%   due  06/27/2023                       4.750%   due  03/01/2031
                   GBP    10,711      15,728                       6,600      6,917
     7.875%   due  06/27/2029                       Tesco   Property    Finance   2 PLC
                       4,600      7,933
     MDGH  GMTN  RSC  Ltd.                      6.052%   due  10/13/2039
                                               GBP    4,511      8,067
     3.950%   due  05/21/2050                       Tesco   Property    Finance   3 PLC
                    $   3,500      3,990
     MPT  Operating    Partnership     LP                 5.744%   due  04/13/2040
                                                    161      288
     3.692%   due  06/05/2028                       Tesco   Property    Finance   4 PLC
                   GBP    2,400      3,483
     Nationwide     Building    Society                    5.801%   due  10/13/2040
                                                    392      706
     3.960%   due  07/18/2030                       Tesco   Property    Finance   6 PLC
                    $   5,600      6,189
     4.302%   due  03/08/2029                       5.411%   due  07/13/2044
                      12,500      13,954                       2,535      4,480
     5.750%   due  06/20/2027     (c)(d)                   TP ICAP  Ltd.
                   GBP    6,850     10,254
     5.875%   due  12/20/2024     (c)(d)                   5.250%   due  05/29/2026
                       1,600      2,374                      3,300      5,138
     NatWest   Group   PLC                      U.S.  Capital   Funding   VI Ltd.
     4.445%   due  05/08/2030                       0.401%   due  07/10/2043
                    $   17,600      19,988                    $   25,621      22,674
     4.600%   due  06/28/2031     (c)(d)                   UBS  Group   AG (c)(d)
                       4,600      4,543
     5.076%   due  01/27/2030                       5.750%   due  02/19/2022
                      16,500      19,327                   EUR    3,200      3,761
     6.000%   due  12/29/2025     (c)(d)                   7.000%   due  02/19/2025
                      17,700      19,610                    $    200      225
     8.000%   due  08/10/2025     (c)(d)                   UniCredit    SpA
                      12,660      14,860
     Navient   Corp.                         7.830%   due  12/04/2023
                                                  72,590      82,389
     5.625%   due  08/01/2033                       9.250%   due  06/03/2022     (c)(d)
                       1,468      1,395                  EUR     900     1,094
     6.500%   due  06/15/2022                       Unique   Pub  Finance   Co.  PLC
                       4,990      5,140
     Newmark   Group,   Inc.                      7.395%   due  03/28/2024
                                               GBP    1,599      2,319
     6.125%   due  11/15/2023                       Uniti   Group   LP
                       2,334      2,524
     Omega   Healthcare     Investors,     Inc.                6.500%   due  02/15/2029
                                                $   2,280      2,310
     3.625%   due  10/01/2029                       7.875%   due  02/15/2025
                       1,682      1,760                      19,582      20,619
     OneMain   Finance   Corp.                     VICI  Properties     LP
     5.625%   due  03/15/2023                       3.500%   due  02/15/2025
                      29,772      31,349                       4,784      4,874
     6.125%   due  05/15/2022                       3.750%   due  02/15/2027
                      15,903      16,281                       4,866      5,006
     6.125%   due  03/15/2024                       4.125%   due  08/15/2030
                       2,832      3,016                      5,684      5,975
     6.875%   due  03/15/2025                       4.250%   due  12/01/2026
                       3,019      3,374                      3,600      3,733
     Park  Aerospace    Holdings    Ltd.                  4.625%   due  12/01/2029
                                                   3,600      3,845
     4.500%   due  03/15/2023                       Voyager   Aviation    Holdings    LLC
                       9,522      9,921
     5.500%   due  02/15/2024                       8.500%   due  05/09/2026                   4,063
                       575      623                      4,421
     Preferred    Term  Securities     XVIII   Ltd.
                                                       1,359,246
     0.496%   due  09/23/2035
                       145      141
     Preferred    Term  Securities     XXIV  Ltd.
                                 INDUSTRIALS     7.6%
     0.416%   due  03/22/2037
                       917      825
                                 AA Bond  Co.  Ltd.
     0.496%   due  03/22/2037
                       4,830      4,154
                                 2.875%   due  01/31/2022
                                               GBP     745     1,021
     Preferred    Term  Securities     XXV  Ltd.
                                 5.500%   due  07/31/2027
                                                    855     1,325
     0.406%   due  06/22/2037
                      25,155      22,262
                                 Air  Canada
     Preferred    Term  Securities     XXVI  Ltd.
                                 3.875%   due  08/15/2026
                                                $   2,500      2,534
     0.416%   due  09/22/2037
                      28,337      26,070
                                 Alaska   Airlines    2020-1   Class   A Pass-Through      Trust
     QNB  Finance   Ltd.
                                 4.800%   due  08/15/2027
                                                   3,940      4,383
     1.274%   due  02/12/2022
                      66,400      66,586
                                 Amdocs   Ltd.
                                 2.538%   due  06/15/2030
                                                   5,300      5,296
                                159/265




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                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                     PRINCIPAL                            PRINCIPAL
                            VALUE                            VALUE
                      AMOUNT                            AMOUNT
                            (000s)                            (000s)
                      (000s)                            (000s)
     American    Airlines    2017-2   Class   AA Pass-Through      Trust        Ford  Foundation
     3.350%   due  10/15/2029                       2.415%   due  06/01/2050
                    $    389  $    399                  $   1,285   $   1,262
     American    Airlines,    Inc.                    2.815%   due  06/01/2070
                                                   2,070      2,113
     5.750%   due  04/20/2029                       Ford  Motor   Credit   Co.  LLC
                       2,712      2,922
     Arconic   Corp.                         0.177%   due  11/15/2023
                                               EUR     200      230
     6.000%   due  05/15/2025                       1.198%   due  08/03/2022
                       1,017      1,065                   $    200      200
     Atlantia    SpA                        1.360%   due  02/15/2023
                                                    600      601
     1.875%   due  02/12/2028                       1.744%   due  07/19/2024
                   EUR    10,200      12,236                   EUR    10,300      12,128
     Boeing   Co.                         2.330%   due  11/25/2025
                                                   2,950      3,531
     3.600%   due  05/01/2034                       2.386%   due  02/17/2026
                    $    100      105                      1,000      1,200
     5.040%   due  05/01/2027                       2.700%   due  08/10/2026
                       6,299      7,155                   $   1,600      1,600
     5.150%   due  05/01/2030                       2.979%   due  08/03/2022
                       9,825     11,468                       5,600      5,650
     5.705%   due  05/01/2040                       3.021%   due  03/06/2024
                      15,535      19,971                   EUR    9,400     11,372
     5.805%   due  05/01/2050                       3.087%   due  01/09/2023
                      12,129      16,651                    $   11,400      11,610
     5.930%   due  05/01/2060                       3.096%   due  05/04/2023
                      18,015      25,389                       4,900      4,986
     Bombardier,     Inc.                       3.250%   due  09/15/2025
                                               EUR    29,099      35,994
     7.500%   due  12/01/2024                       3.264%   due  01/07/2022
                       6,008      6,263                   $   4,920      4,932
     7.500%   due  03/15/2025                       3.339%   due  03/28/2022
                       274      282                      800      806
     7.875%   due  04/15/2027                       3.350%   due  11/01/2022
                       6,256      6,512                      12,100      12,299
     British   Airways   2019-1   Class   AA Pass-Through      Trust         3.370%   due  11/17/2023
                                                    600      617
     3.300%   due  12/15/2032                       3.375%   due  11/13/2025
                        95      98                     4,100      4,218
     Broadcom,    Inc.                        3.550%   due  10/07/2022
                                                   8,555      8,694
     2.450%   due  02/15/2031                       3.664%   due  09/08/2024
                      10,500      10,165                       1,500      1,554
     2.600%   due  02/15/2033                       3.810%   due  01/09/2024
                       300      289                      5,700      5,907
     3.137%   due  11/15/2035                       3.815%   due  11/02/2027
                       8,450      8,314                      2,600      2,701
     3.187%   due  11/15/2036                       4.063%   due  11/01/2024
                       1,183      1,164                      2,200      2,310
     3.419%   due  04/15/2033                       4.125%   due  08/17/2027
                       1,667      1,723                       700      744
     3.469%   due  04/15/2034                       4.140%   due  02/15/2023
                       8,092      8,355                      5,700      5,861
     4.110%   due  09/15/2028                       4.250%   due  09/20/2022
                      13,365      14,741                       4,200      4,301
     4.150%   due  11/15/2030                       4.389%   due  01/08/2026
                      12,521      13,773                       2,600      2,785
     4.300%   due  11/15/2032                       4.535%   due  03/06/2025
                      12,473      13,900                   GBP    18,765      27,140
     Caesars   Entertainment,      Inc.                  4.542%   due  08/01/2026
                                                $   1,400      1,509
     6.250%   due  07/01/2025                       4.687%   due  06/09/2025
                      17,006      17,909                       1,100      1,177
     Caesars   Resort   Collection     LLC                 5.125%   due  06/16/2025
                                                   4,100      4,454
     5.750%   due  07/01/2025                       5.584%   due  03/18/2024
                       2,700      2,840                      2,700      2,913
     Carnival    Corp.                        5.596%   due  01/07/2022
                                                   7,400      7,463
     4.000%   due  08/01/2028                       Fortress    Transportation      & Infrastructure      Investors    LLC
                      14,100      14,118
     Centene   Corp.                         6.500%   due  10/01/2025
                                                   7,563      7,792
     4.250%   due  12/15/2027                       Fraport   AG Frankfurt    Airport   Services    Worldwide
                       1,462      1,533
     4.625%   due  12/15/2029                       1.875%   due  03/31/2028
                       1,880      2,030                  EUR    9,788     11,733
     Citrix   Systems,    Inc.                     General   Electric    Co.
     3.300%   due  03/01/2030                       6.875%   due  01/10/2039
                       1,586      1,610                   $    12      18
     Clear   Channel   International      BV                Greene   King  Finance   PLC
     6.625%   due  08/01/2025                       1.870%   due  12/15/2034
                       4,250      4,432                  GBP    4,156      4,813
     Community    Health   Systems,    Inc.                 3.593%   due  03/15/2035
                                                   2,125      3,061
     4.750%   due  02/15/2031                       4.064%   due  03/15/2035
                      30,600      30,640                        611      907
     5.625%   due  03/15/2027                       5.106%   due  03/15/2034
                      37,147      38,919                        149      233
     6.000%   due  01/15/2029                       Hilton   Domestic    Operating    Co.,  Inc.
                       5,830      6,143
     6.625%   due  02/15/2025                       3.625%   due  02/15/2032
                      28,950      30,144                    $   6,600      6,448
     8.000%   due  03/15/2026                       4.000%   due  05/01/2031
                      11,418      12,060                       1,100      1,107
     CoStar   Group,   Inc.                      IHO  Verwaltungs     GmbH  (f)
     2.800%   due  07/15/2030                       3.625%   due  05/15/2025
                       2,000      2,028                  EUR    2,700      3,175
     CVS  Pass-Through      Trust                     6.000%   due  05/15/2027
                                                $   3,520      3,656
     5.773%   due  01/10/2033                       6.375%   due  05/15/2029
                       148      177                      2,159      2,337
     7.507%   due  01/10/2032                       IMCD  NV
                       602      751
     CVS  Pass-Through      Trust   Series   2009               2.500%   due  03/26/2025
                                               EUR    1,500      1,823
     8.353%   due  07/10/2031                       Imperial    Brands   Finance   PLC
                       602      775
     Delta   Air  Lines,   Inc.                     3.500%   due  07/26/2026
                                                $   2,400      2,549
     3.625%   due  03/15/2022                       Indian   Railway   Finance   Corp.   Ltd.
                       920      927
     4.750%   due  10/20/2028                       3.249%   due  02/13/2030
                       100      111                      1,900      1,921
     7.000%   due  05/01/2025                       InterContinental       Hotels   Group   PLC
                       8,926     10,419
     Enable   Midstream    Partners    LP                 3.375%   due  10/08/2028
                                               GBP    5,500      7,953
     4.950%   due  05/15/2028                       IQVIA,   Inc.
                       424      474
     Energy   Transfer    LP                     2.875%   due  09/15/2025
                                               EUR     400      467
     5.875%   due  03/01/2022                       JetBlue   2020-1   Class   A Pass-Through      Trust
                       450      452
     Exela   Intermediate      LLC                    4.000%   due  11/15/2032
                                                $   7,061      7,773
     10.000%   due  07/15/2023                       Kraft   Heinz   Foods   Co.
                       880      738
     Expedia   Group,   Inc.                      3.875%   due  05/15/2027
                                                   5,592      6,066
     4.625%   due  08/01/2027                       4.250%   due  03/01/2031
                       3,700      4,144                      4,862      5,495
     6.250%   due  05/01/2025                       5.500%   due  06/01/2050
                       2,939      3,358                      2,100      2,817
                                160/265




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                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                     PRINCIPAL                            PRINCIPAL
                            VALUE                            VALUE
                      AMOUNT                            AMOUNT
                            (000s)                            (000s)
                      (000s)                            (000s)
     Marriott    International,      Inc.                  4.441%   due  04/24/2023
                                                $   5,300   $   5,521
     4.625%   due  06/15/2030                       4.892%   due  04/24/2025
                    $    516  $    588                      800      867
     Marriott    Ownership    Resorts,    Inc.                5.182%   due  04/24/2028
                                                   1,800      2,013
     6.125%   due  09/15/2025                       Tenet   Healthcare     Corp.
                       650      683
     Massachusetts      Institute    of Technology                 4.625%   due  07/15/2024
                                                    69      70
     4.678%   due  07/01/2114                       Teva  Pharmaceutical      Finance   Co.  BV
                        65      98
     5.600%   due  07/01/2111                       3.650%   due  11/10/2021
                       103      185                      900      901
     Melco   Resorts   Finance   Ltd.                   Teva  Pharmaceutical      Finance   IV BV
     4.875%   due  06/06/2025                       3.650%   due  11/10/2021
                       400      396                      418      419
     5.375%   due  12/04/2029                       Teva  Pharmaceutical      Finance   Netherlands     II BV
                       5,200      5,122
     Memorial    Sloan-Kettering       Cancer   Center               1.250%   due  03/31/2023
                                               EUR    1,800      2,078
     2.955%   due  01/01/2050                       3.250%   due  04/15/2022
                       1,700      1,756                      12,900      15,004
     MGM  China   Holdings    Ltd.                    6.000%   due  01/31/2025
                                                   2,700      3,364
     5.250%   due  06/18/2025                       Times   Square   Hotel   Trust
                       4,500      4,456
     Micron   Technology,     Inc.                    8.528%   due  08/01/2026
                                                $   1,296      1,393
     4.663%   due  02/15/2030                       Travel   + Leisure   Co.
                       3,365      3,845
     5.327%   due  02/06/2029                       4.250%   due  03/01/2022
                       2,532      2,990                       115      115
     Mitchells    & Butlers   Finance   PLC                6.000%   due  04/01/2027
                                                   1,464      1,594
     0.566%   due  12/15/2030                       Triumph   Group,   Inc.
                       494      466
     6.013%   due  12/15/2028                       6.250%   due  09/15/2024
                   GBP     923     1,376                      1,541      1,541
     Nissan   Motor   Acceptance     Co.  LLC                U.S.  Renal   Care,   Inc.
     1.012%   due  01/13/2022                       10.625%   due  07/15/2027
                    $    200      200                      1,282      1,331
     Nissan   Motor   Co.  Ltd.                     Uber  Technologies,      Inc.
     2.652%   due  03/17/2026                       4.500%   due  08/15/2029
                   EUR    13,100      16,275                       3,365      3,393
     3.522%   due  09/17/2025                       7.500%   due  05/15/2025
                    $   8,300      8,735                       571      609
     4.345%   due  09/17/2027                       United   Airlines    2020-1   Class   A Pass-Through      Trust
                       8,700      9,440
     4.810%   due  09/17/2030                       5.875%   due  10/15/2027
                       450      500                     18,969      21,261
     NMG  Holding   Co.,  Inc.                     United   Airlines,    Inc.
     7.125%   due  04/01/2026                       4.375%   due  04/15/2026
                      11,900      12,513                       1,200      1,243
     Oracle   Corp.                         Vale  Overseas    Ltd.
     3.850%   due  04/01/2060                       3.750%   due  07/08/2030
                       1,835      1,920                      2,200      2,241
     4.000%   due  07/15/2046                       6.250%   due  08/10/2026
                       514      556                      3,616      4,198
     Ortho-Clinical      Diagnostics,      Inc.                6.875%   due  11/21/2036
                                                   1,207      1,580
     7.250%   due  02/01/2028                       6.875%   due  11/10/2039
                       934      996                      951     1,255
     7.375%   due  06/01/2025                       Venture   Global   Calcasieu    Pass  LLC
                       382      402
     PeaceHealth     Obligated    Group                   3.875%   due  08/15/2029
                                                   3,600      3,668
     3.218%   due  11/15/2050                       4.125%   due  08/15/2031
                       3,100      3,304                      3,500      3,627
     PetSmart,    Inc.                        VOC  Escrow   Ltd.
     4.750%   due  02/15/2028                       5.000%   due  02/15/2028
                       2,800      2,881                      1,100      1,093
     QVC,  Inc.                          Western   Midstream    Operating    LP
     5.950%   due  03/15/2043                       2.222%   due  01/13/2023
                       5,293      5,511                      1,048      1,040
     Roadster    Finance   DAC                     Wynn  Las  Vegas   LLC
     2.375%   due  12/08/2027                       5.250%   due  05/15/2027
                   EUR    1,000      1,223                      1,700      1,726
     Rolls-Royce     PLC                       Wynn  Macau   Ltd.
     3.375%   due  06/18/2026                       5.125%   due  12/15/2029
                   GBP     448      619                      2,800      2,528
     4.625%   due  02/16/2026                       5.500%   due  01/15/2026
                   EUR    9,538     12,285                       6,500      6,122
     5.750%   due  10/15/2027                       5.500%   due  10/01/2027
                   GBP    7,299     11,145                       1,000       933
     5.750%   due  10/15/2027                       5.625%   due  08/26/2028                   1,120
                    $   1,168      1,294                      1,198
     Royal   Caribbean    Cruises   Ltd.
                                                        957,893
     9.125%   due  06/15/2023
                       2,800      3,044
     10.875%   due  06/01/2023
                       7,622      8,537
                                 UTILITIES    8.8%
     11.500%   due  06/01/2025
                       7,300      8,317
                                 Aker  BP ASA
     Russian   Railways    Via  RZD  Capital   PLC
                                 3.750%   due  01/15/2030
                                                   1,300      1,390
     7.487%   due  03/25/2031
                   GBP    6,300     11,514
                                 Altice   Financing    S.A.
     Sabine   Pass  Liquefaction      LLC
                                 2.250%   due  01/15/2025
                                               EUR    1,340      1,498
     4.500%   due  05/15/2030
                    $   5,613      6,399
                                 3.000%   due  01/15/2028
                                                   2,700      2,971
     Sands   China   Ltd.
                                 4.250%   due  08/15/2029
                                                   3,510      3,993
     2.850%   due  03/08/2029
                       2,500      2,349
                                 5.750%   due  08/15/2029
                                                $   12,389      12,203
     3.250%   due  08/08/2031
                       2,200      2,065
                                 Altice   France   S.A.
     3.800%   due  01/08/2026
                       2,800      2,821
                                 8.125%   due  02/01/2027
                                                   2,744      2,953
     4.375%   due  06/18/2030
                       2,700      2,765
                                 AT&T,   Inc.
     5.125%   due  08/08/2025
                       4,500      4,789
                                 2.250%   due  02/01/2032
                                                   1,475      1,420
     5.400%   due  08/08/2028
                       5,200      5,624
                                 3.100%   due  02/01/2043
                                                  12,371      11,966
     Six  Flags   Theme   Parks,   Inc.
                                 3.300%   due  02/01/2052
                                                  13,551      13,322
     7.000%   due  07/01/2025
                       921      980
                                 3.500%   due  06/01/2041
                                                  14,544      15,028
     Surgery   Center   Holdings,    Inc.
                                 3.500%   due  02/01/2061
                                                  13,084      12,776
     10.000%   due  04/15/2027
                       400      430
                                 3.650%   due  06/01/2051
                                                  13,724      14,296
     Syngenta    Finance   NV
                                 3.850%   due  06/01/2060
                                                  10,556      11,162
     3.375%   due  04/16/2026
                   EUR    25,000      31,414
                                 CCO  Holdings    LLC
                                 4.500%   due  08/15/2030
                                                   1,549      1,579
                                161/265




                                                          EDINET提出書類
                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                     PRINCIPAL                            PRINCIPAL
                            VALUE                            VALUE
                      AMOUNT                            AMOUNT
                            (000s)                            (000s)
                      (000s)                            (000s)
     Charter   Communications      Operating    LLC              3.300%   due  03/15/2027
                                                $   3,838   $   3,946
     3.900%   due  06/01/2052                       3.300%   due  12/01/2027
                    $   10,000   $   10,133                      14,666      15,024
     3.950%   due  06/30/2062                       3.300%   due  08/01/2040
                       3,500      3,433                      1,542      1,457
     4.400%   due  12/01/2061                       3.400%   due  08/15/2024
                       9,500     10,102                       6,570      6,803
     4.800%   due  03/01/2050                       3.450%   due  07/01/2025
                       3,818      4,345                      12,102      12,620
     China   Resources    Gas  Group   Ltd.                 3.500%   due  06/15/2025
                                                   8,068      8,455
     4.500%   due  04/05/2022                       3.500%   due  08/01/2050
                       400      406                      7,200      6,854
     Constellation      Oil  Services    Holding   S.A.             3.750%   due  02/15/2024
                                                  10,188      10,614
     10.000%   due  11/09/2024     (f)                  3.750%   due  07/01/2028
                       951      277                     13,613      14,280
     Corning,    Inc.                        3.750%   due  08/15/2042
                                                    418      397
     5.450%   due  11/15/2079                       3.850%   due  11/15/2023
                       1,291      1,736                      1,830      1,896
     DIRECTV   Holdings    LLC                     3.950%   due  12/01/2047
                                                   1,900      1,879
     5.875%   due  08/15/2027                       4.000%   due  12/01/2046
                       6,000      6,227                      3,144      3,129
     FirstEnergy     Corp.                       4.250%   due  08/01/2023
                                                   3,735      3,891
     3.400%   due  03/01/2050                       4.250%   due  03/15/2046
                       300      298                      5,219      5,316
     Gazprom   Neft  OAO  Via  GPN  Capital   S.A.              4.300%   due  03/15/2045
                                                   2,800      2,838
     4.375%   due  09/19/2022                       4.450%   due  04/15/2042
                      11,935      12,285                       4,333      4,419
     6.000%   due  11/27/2023                       4.500%   due  07/01/2040
                      28,785      31,395                      39,210      40,863
     Gazprom   PJSC  Via  Gaz  Capital   S.A.                4.500%   due  12/15/2041
                                                    743      745
     2.250%   due  11/22/2024                       4.550%   due  07/01/2030
                   EUR     100      120                     49,595      54,066
     2.949%   due  01/24/2024                       4.600%   due  06/15/2043
                       450      548                      1,794      1,839
     4.950%   due  03/23/2027                       4.650%   due  08/01/2028
                    $   1,800      1,983                       100      109
     4.950%   due  02/06/2028                       4.750%   due  02/15/2044
                       1,000      1,102                      2,707      2,803
     5.150%   due  02/11/2026                       4.950%   due  07/01/2050
                       5,700      6,274                      25,950      28,759
     6.510%   due  03/07/2022                       Petrobras    Global   Finance   BV
                       6,638      6,770
     7.288%   due  08/16/2037                       6.250%   due  12/14/2026
                       500      676                  GBP    6,234      9,528
     8.625%   due  04/28/2034                       6.625%   due  01/16/2034
                       2,372      3,420                      2,900      4,494
     Gazprom   PJSC  Via  Gaz  Finance   PLC                Petroleos    de Venezuela    S.A.  (e)
     1.500%   due  02/17/2027                       5.375%   due  04/12/2027
                   EUR    31,800      36,674                    $   11,932       626
     2.950%   due  04/15/2025                       5.500%   due  04/12/2037
                       5,000      6,128                      10,372       545
     2.950%   due  01/27/2029                       6.000%   due  05/16/2024
                    $   23,200      22,716                       8,283       435
     Helmerich    & Payne,   Inc.                    6.000%   due  11/15/2026
                                                  13,183       692
     2.900%   due  09/29/2031                       9.000%   due  11/17/2021
                       9,500      9,467                       400      21
     iHeartCommunications,         Inc.                   9.750%   due  05/17/2035
                                                   4,730       248
     4.750%   due  01/15/2028                       Petroleos    Mexicanos
                      60,140      60,596
     6.375%   due  05/01/2026                       2.750%   due  04/21/2027
                       9,272      9,655                  EUR    1,200      1,303
     8.375%   due  05/01/2027                       5.350%   due  02/12/2028
                       8,256      8,803                   $    880      880
     Intelsat    Connect   Finance   S.A.                  5.950%   due  01/28/2031
                                                  23,330      22,999
     9.500%   due  02/15/2023     (e)                   6.490%   due  01/23/2027
                       3,960       997                      6,170      6,567
     Intelsat    Jackson   Holdings    S.A.  (e)               6.500%   due  03/13/2027
                                                   9,282      9,907
     5.500%   due  08/01/2023                       6.500%   due  01/23/2029
                      12,486      6,290                      21,284      22,207
     8.000%   due  02/15/2024                       6.750%   due  09/21/2047
                       7,115      7,284                       390      346
     8.500%   due  10/15/2024                       6.840%   due  01/23/2030
                      57,550      29,710                      31,836      33,346
     9.750%   due  07/15/2025                       6.950%   due  01/28/2060
                      29,732      14,978                       7,790      6,925
     Intelsat    Luxembourg     S.A.                    7.690%   due  01/23/2050
                                                   2,430      2,326
     7.750%   due  06/01/2049     (e)                   Prosus   NV
                      20,642       310
     Level   3 Financing,     Inc.                    1.985%   due  07/13/2033
                                               EUR    5,600      6,273
     3.875%   due  11/15/2029                       3.061%   due  07/13/2031
                       2,218      2,332                   $   12,400      12,046
     Lumen   Technologies,      Inc.                    Qatar   Petroleum
     4.000%   due  02/15/2027                       3.125%   due  07/12/2041
                       1,238      1,246                      2,450      2,478
     Netflix,    Inc.                        Rio  Oil  Finance   Trust   Series   2014-1
     3.625%   due  05/15/2027                       9.250%   due  07/06/2024
                   EUR    3,900      5,196                      1,763      1,927
     3.625%   due  06/15/2030                       Rio  Oil  Finance   Trust   Series   2014-3
                      18,776      26,021
     3.875%   due  11/15/2029                       9.750%   due  01/06/2027
                       8,217     11,512                        656      768
     4.625%   due  05/15/2029                       Rio  Oil  Finance   Trust   Series   2018-1
                       7,600     11,051
     4.875%   due  06/15/2030                       8.200%   due  04/06/2028
                    $   3,100      3,646                      2,598      2,962
     5.375%   due  11/15/2029                       Southern    California     Edison   Co.
                       980     1,183
     Noble   Finance   Co.                      4.875%   due  03/01/2049
                                                    346      436
     11.000%   due  02/15/2028     (f)                  Sprint   Communications,       Inc.
                       2,086      2,318
     Odebrecht    Offshore    Drilling    Finance   Ltd.             6.000%   due  11/15/2022
                                                   3,934      4,132
     6.720%   due  12/01/2022                       Sprint   Corp.
                       106      105
     Oi Movel   S.A.                        7.125%   due  06/15/2024
                                                   7,766      8,785
     8.750%   due  07/30/2026                       7.625%   due  02/15/2025
                      33,044      34,300                       1,000      1,164
     Pacific   Gas  & Electric    Co.                  7.625%   due  03/01/2026
                                                    839     1,007
     2.100%   due  08/01/2027                       7.875%   due  09/15/2023
                       1,910      1,854                      25,749      28,581
     2.500%   due  02/01/2031                       Sprint   Spectrum    Co.  LLC
                       2,600      2,486
     2.950%   due  03/01/2026                       4.738%   due  03/20/2025
                       8,630      8,829                      4,200      4,436
     3.000%   due  06/15/2028                       5.152%   due  03/20/2028
                      11,288      11,383                       3,163      3,574
     3.150%   due  01/01/2026                       State   Grid  Overseas    Investment     BVI  Ltd.
                      15,753      16,227
     3.250%   due  06/15/2023                       2.750%   due  05/04/2022
                       8,640      8,821                      1,700      1,716
                                162/265




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                     PRINCIPAL                            PRINCIPAL
                            VALUE                            VALUE
                      AMOUNT                            AMOUNT
                            (000s)                            (000s)
                      (000s)                            (000s)
     Systems   Energy   Resources,     Inc.                 Commonwealth      of Puerto   Rico,   General   Obligation     Bonds,   Series
     2.140%   due  12/09/2025                       2006  (e)
                    $   6,100   $   6,245
     Tencent   Holdings    Ltd.                     5.000%   due  07/01/2031
                                                $    420  $    409
     3.680%   due  04/22/2041                       5.250%   due  07/01/2023
                       6,100      6,380                       500      496
     T-Mobile    USA,  Inc.                      5.250%   due  07/01/2026
                                                   1,000       990
     2.250%   due  02/15/2026                       5.250%   due  07/01/2049
                       6,600      6,641                       610      601
     3.375%   due  04/15/2029                       Commonwealth      of Puerto   Rico,   General   Obligation     Bonds,   Series
                       7,400      7,613
     3.500%   due  04/15/2031                       2007  (e)
                       7,400      7,668
     Topaz   Solar   Farms   LLC                    5.000%   due  07/01/2027
                                                    700      691
     4.875%   due  09/30/2039                       5.000%   due  07/01/2028
                       5,791      6,545                        75      74
     5.750%   due  09/30/2039                       5.250%   due  07/01/2032
                       8,164      9,927                       400      396
     Transocean     Guardian    Ltd.                    5.250%   due  07/01/2034
                                                    400      398
     5.875%   due  01/15/2024                       5.250%   due  07/01/2037
                       202      198                      410      407
     Transocean     Phoenix   2 Ltd.                   Commonwealth      of Puerto   Rico,   General   Obligation     Bonds,   Series
     7.750%   due  10/15/2024                       2008  (e)
                       1,050      1,069
     Transocean     Proteus   Ltd.                    5.000%   due  07/01/2023
                                                    300      294
     6.250%   due  12/01/2024                       5.125%   due  07/01/2028
                        30      30                      130      127
     Transocean,     Inc.                       5.500%   due  07/01/2032
                                                  10,780      10,605
     7.250%   due  11/01/2025                       5.700%   due  07/01/2023
                       2,595      2,146                       685      657
     7.500%   due  01/15/2026                       6.000%   due  07/01/2038
                       1,783      1,438                      4,070      4,065
     8.000%   due  02/01/2027                       Commonwealth      of Puerto   Rico,   General   Obligation     Bonds,   Series
                       3,062      2,343
     United   Group   BV                       2009  (e)
     3.125%   due  02/15/2026                       5.750%   due  07/01/2038
                   EUR    1,842      2,055                       550      534
     4.875%   due  07/01/2024                       6.000%   due  07/01/2039
                       565      662                      215      210
     Univision    Communications,       Inc.                 6.500%   due  07/01/2037
                                                    400      402
     5.125%   due  02/15/2025                       Commonwealth      of Puerto   Rico,   General   Obligation     Bonds,   Series
                    $   14,429      14,663
     6.625%   due  06/01/2027                       2011  (e)
                       2,048      2,218
     9.500%   due  05/01/2025                       5.375%   due  07/01/2030
                       1,646      1,784                       685      664
     Valaris   Ltd.                         5.750%   due  07/01/2041
                                                   1,900      1,850
     8.250%   due  04/30/2028     (f)                   6.500%   due  07/01/2040
                       519      541                      120      120
     Verizon   Communications,       Inc.                  Commonwealth      of Puerto   Rico,   General   Obligation     Bonds,   Series
     3.400%   due  03/22/2041                       2012  (e)
                       6,750      7,090
     Viasat,   Inc.                         5.000%   due  07/01/2023
                                                   1,010       929
     5.625%   due  09/15/2025                       5.000%   due  07/01/2041
                       3,363      3,416                      3,660      3,262
     6.500%   due  07/15/2028                       5.125%   due  07/01/2037
                       3,300      3,469                       800      734
     Windstream     Escrow   LLC                    5.500%   due  07/01/2026
                                                   1,900      1,774
     7.750%   due  08/15/2028                       5.500%   due  07/01/2039
                                                   4,215      3,941
                      11,607      12,292
     Zayo  Group   Holdings,    Inc.                   Commonwealth      of Puerto   Rico,   General   Obligation     Bonds,   Series
     4.000%   due  03/01/2027                       2014
                       4,942      4,806
                                 8.000%   due  07/01/2035     (e)
                                                  13,450      11,870
     6.125%   due  03/01/2028                   1,722
                       1,762
                                 Golden   State,   California,     Tobacco   Securitization      Corp.
                           1,119,848
                                 Revenue   Bonds,   Series   2021
     Total   Corporate    Bonds   & Notes
                           3,436,987
                                 2.246%   due  06/01/2029
                                                   1,600      1,602
     (Cost   $3,364,296)
                                 3.000%   due  06/01/2046
                                                    800      822
                                 Puerto   Rico,   Electric    Power   Authority,     Build   America   Bonds,
     CONVERTIBLE     BONDS   & NOTES   0.3%
                                 Series   2010  (e)
     CBL  & Associates     HoldCo   II LLC
                                 6.050%   due  07/01/2032
                                                    800      769
     7.000%   due  11/15/2028     (g)
                        82      82
                                 6.125%   due  07/01/2040
                                                   3,000      2,914
     Multiplan    Corp.
                                 Salt  Lake,   Utah,   Utah  State   Board   of Regents   Revenue   Bonds,
     6.000%   due  10/15/2027     (c)
                       5,700      4,552
                                 Series   2016
     Nationwide     Building    Society
                                 0.839%   due  09/25/2056
                                                    783      784
     10.250%   due  06/20/2166
                   GBP    7,405     19,792
                                 Salt  Lake,   Utah,   Utah  State   Board   of Regents   Revenue   Bonds,
     Stichting    AK Rabobank    Certificaten
                                 Series   2017
     19.436%   due  01/01/0001     (d)              4,744
                   EUR    2,946
                                 0.839%   due  01/25/2057
                                                   7,213      7,194
     Total   Convertible     Bonds   & Notes
                            29,170
                                 Travis,   Texas,   Texas   Public   Finance   Authority    Revenue   Bonds,
     (Cost   $25,232)
                                 Series   2014
                                 8.250%   due  07/01/2024                    403
                                                    400
     MUNICIPAL    BONDS   & NOTES   0.6%
                                 Total   Municipal    Bonds   & Notes
                                                        81,706
     Chicago,    Illinois,    Build   America   Bonds,   Series   2010
                                 (Cost   $32,299)
     6.630%   due  02/01/2035
                    $    655      811
     6.725%   due  04/01/2035
                       310      384
                                 U.S.  GOVERNMENT     AGENCIES    23.3%
     7.350%   due  07/01/2035
                       545      693
                                 Fannie   Mae
     Chicago,    Illinois,    General   Obligation     Bonds,   Series   2003
                                 2.500%   due  10/01/2022
                                                    34      36
     5.100%   due  06/01/2033
                       1,010      1,179
                                 3.000%   due  07/01/2023
                                                    23      24
     Chicago,    Illinois,    General   Obligation     Bonds,   Series   2015
                                 3.000%   due  11/01/2025
                                                    40      42
     7.750%   due  01/01/2042
                       130      148
                                 3.000%   due  12/01/2025
                                                    30      31
     Chicago,    Illinois,    General   Obligation     Bonds,   Series   2017
                                 3.000%   due  10/01/2026
                                                    28      29
     7.045%   due  01/01/2029
                       315      360
                                 3.000%   due  11/01/2026
                                                    73      77
     Commonwealth      of Puerto   Rico,   General   Obligation     Bonds,   Series
                                 3.000%   due  01/01/2027
                                                    289      303
     2001
                                 3.000%   due  02/01/2027
                                                   1,772      1,857
     5.125%   due  07/01/2031     (e)
                      17,360      17,143
                                163/265




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                     PRINCIPAL                            PRINCIPAL
                            VALUE                            VALUE
                      AMOUNT                            AMOUNT
                            (000s)                            (000s)
                      (000s)                            (000s)
     3.000%   due  01/01/2034                       6.500%   due  01/01/2037
                    $    96 $    101                  $     3 $     4
     3.000%   due  01/01/2035                       6.500%   due  10/01/2037
                        66      70                       5      5
     3.000%   due  06/01/2035                       7.000%   due  09/01/2031
                       253      267                       32      32
     3.000%   due  07/01/2035                       7.000%   due  05/01/2037
                       1,871      1,967                        1      1
     3.000%   due  09/01/2035                       7.500%   due  09/01/2032
                       533      558                       7      7
     3.000%   due  09/01/2049                       Fannie   Mae,  TBA  (g)
                       238      254
     3.000%   due  03/01/2050                       2.000%   due  12/01/2036
                      23,295      24,555                       6,600      6,762
     3.500%   due  08/01/2042                       2.000%   due  12/01/2051
                        27      29                     55,100      54,989
     3.500%   due  09/01/2047                       2.500%   due  12/01/2036
                       242      257                      3,000      3,116
     3.500%   due  03/01/2048                       2.500%   due  01/01/2052
                        77      81                     72,900      74,545
     3.500%   due  05/01/2049                       3.000%   due  01/01/2052
                       107      113                     26,900      27,997
     3.500%   due  06/01/2049                       3.500%   due  12/01/2051
                        1      1                    744,350      786,336
     3.500%   due  07/01/2049                       4.000%   due  12/01/2051
                        33      35                    113,500      121,536
     3.500%   due  08/01/2049                       Freddie   Mac
                        45      47
     3.500%   due  10/01/2049                       3.000%   due  01/01/2026
                        14      15                      792      831
     3.500%   due  12/01/2049                       3.000%   due  09/01/2026
                        3      3                     2,282      2,406
     3.500%   due  01/01/2050                       3.000%   due  10/01/2026
                        21      22                      39      41
     3.500%   due  02/01/2050                       3.000%   due  11/01/2026
                        31      32                      10      11
     3.500%   due  03/01/2050                       3.000%   due  06/01/2034
                       220      233                      142      149
     3.500%   due  05/01/2050                       3.000%   due  07/01/2034
                       1,653      1,743                       767      807
     3.500%   due  06/01/2050                       3.000%   due  08/01/2035
                       430      455                       32      33
     3.500%   due  07/01/2050                       3.000%   due  11/01/2046
                       1,153      1,217                        80      85
     3.500%   due  10/01/2050                       3.000%   due  12/01/2047
                       238      251                      2,548      2,668
     3.500%   due  12/01/2050                       3.000%   due  03/01/2048
                       197      209                      145      152
     3.500%   due  01/01/2051                       3.500%   due  10/01/2039
                      10,499      11,078                        187      199
     3.500%   due  04/01/2051                       3.500%   due  10/01/2047
                       1,000      1,060                      2,916      3,097
     4.000%   due  07/01/2040                       3.500%   due  12/01/2047
                        9      9                      946     1,006
     4.000%   due  12/01/2041                       3.500%   due  03/01/2048
                        65      69                     3,619      3,839
     4.000%   due  07/01/2042                       3.500%   due  04/01/2048
                        77      81                     1,555      1,654
     4.000%   due  08/01/2042                       3.500%   due  10/01/2048
                        24      25                     1,488      1,573
     4.000%   due  09/01/2042                       3.500%   due  12/01/2048
                       101      109                      3,458      3,664
     4.000%   due  11/01/2045                       3.500%   due  03/01/2049
                       129      140                      2,256      2,382
     4.000%   due  03/01/2047                       3.500%   due  05/01/2049
                        49      53                      128      136
     4.000%   due  04/01/2047                       3.500%   due  06/01/2049
                       361      395                       1      1
     4.000%   due  08/01/2047                       3.500%   due  07/01/2049
                       5,828      6,283                        1      1
     4.000%   due  10/01/2047                       3.500%   due  10/01/2049
                       336      362                      278      294
     4.000%   due  12/01/2047                       3.500%   due  12/01/2049
                        84      90                      35      37
     4.000%   due  01/01/2048                       3.500%   due  01/01/2050
                        74      79                      51      53
     4.000%   due  02/01/2048                       3.500%   due  02/01/2050
                       780      840                      1,819      1,919
     4.000%   due  07/01/2048                       3.500%   due  04/01/2050
                       9,866     10,576                        203      214
     4.000%   due  08/01/2048                       3.500%   due  05/01/2050
                       6,049      6,475                       100      105
     4.000%   due  09/01/2048                       3.500%   due  07/01/2050
                       1,773      1,910                      1,521      1,607
     4.000%   due  09/01/2049                       3.500%   due  09/01/2050
                      16,999      18,176                        17      18
     4.000%   due  03/01/2050                       3.500%   due  05/01/2051
                      19,999      21,384                        93     100
     4.500%   due  05/01/2033                       4.000%   due  09/01/2033
                        16      17                       1      1
     4.500%   due  07/01/2033                       4.000%   due  04/01/2047
                        31      33                      451      487
     4.500%   due  05/01/2035                       4.000%   due  05/01/2047
                        6      7                      441      476
     4.500%   due  02/01/2038                       4.000%   due  08/01/2047
                        2      2                      876      944
     4.500%   due  01/01/2041                       4.000%   due  08/01/2048
                       202      214                      1,013      1,086
     4.750%   due  06/01/2033                       4.000%   due  09/01/2048
                       184      193                      411      440
     5.000%   due  10/01/2035                       4.000%   due  12/01/2048
                        68      70                     15,327      16,564
     5.000%   due  12/01/2035                       4.000%   due  02/01/2049
                       162      175                      5,758      6,223
     5.000%   due  10/01/2036                       4.000%   due  03/01/2049
                        6      7                      440      475
     5.000%   due  05/01/2038                       5.000%   due  06/01/2034
                        3      3                      177      191
     5.000%   due  11/01/2039                       5.000%   due  08/01/2035
                        7      7                      44      46
     5.500%   due  07/01/2033                       5.000%   due  01/01/2037
                        28      31                       3      4
     5.500%   due  06/01/2035                       5.000%   due  01/01/2038
                       738      813                       2      2
     5.500%   due  04/01/2036                       5.500%   due  01/01/2035
                        1      1                      573      607
     5.500%   due  11/01/2036                       5.500%   due  05/01/2037
                        4      4                      2      3
     5.500%   due  03/01/2037                       5.500%   due  06/01/2037
                        14      16                      209      222
     5.500%   due  09/01/2037                       5.750%   due  05/01/2037
                        5      5                      223      251
     5.500%   due  02/01/2038                       6.000%   due  07/01/2037
                        3      4                      46      50
     5.500%   due  04/01/2038                       6.460%   due  06/15/2042     (h)
                        17      19                      40      8
     6.000%   due  08/01/2031                       Ginnie   Mae
                        25      25
     6.000%   due  06/01/2032                       4.000%   due  06/20/2041
                        1      2                      2      2
     6.000%   due  09/01/2039                       4.000%   due  04/20/2047
                       388      427                      2,442      2,617
     6.000%   due  10/01/2047                       4.000%   due  05/20/2047
                        8      9                    43,961      47,062
     6.111%   due  05/25/2048     (h)                   4.000%   due  06/20/2047
                       2,815       632                     20,833      22,322
                                 4.000%   due  07/20/2047
                                                  18,616      19,977
                                164/265




                                                          EDINET提出書類
                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                     PRINCIPAL                            PRINCIPAL
                            VALUE                            VALUE
                      AMOUNT                            AMOUNT
                            (000s)                            (000s)
                      (000s)                            (000s)
     4.000%   due  02/20/2048                       U.S.  Treasury    Notes
                    $   13,086   $   14,042
     4.000%   due  05/20/2049                       1.125%   due  02/29/2028
                      47,040      50,125                    $  318,900    $  313,936
     4.000%   due  02/20/2050                       1.125%   due  02/15/2031
                       574      609                      773      746
     4.000%   due  07/20/2050                       1.625%   due  02/15/2026     (p)
                       263      279                      2,200      2,250
     4.000%   due  08/20/2050                       2.000%   due  02/15/2025     (p)
                        41      44                     11,021      11,437
     4.000%   due  09/20/2050                       2.000%   due  08/15/2025     (p)
                       3,099      3,294                      1,400      1,453
     4.000%   due  10/20/2050                       2.000%   due  11/15/2026     (p)
                      99,793     106,077                        800      831
     4.500%   due  01/20/2040                       2.250%   due  11/15/2024     (p)
                        82      88                     12,300      12,848
     4.500%   due  03/20/2040                       2.250%   due  02/15/2027     (p)              29,447
                        8      8                    28,000
     5.000%   due  08/20/2030
                       219      239    Total   U.S.  Treasury    Obligations
                                                       1,158,496
     5.000%   due  05/20/2040                       (Cost   $1,093,770)
                       363      395
     5.000%   due  11/20/2040
                        19      20
     5.000%   due  04/20/2041
                        7      8
                                 MORTGAGE-BACKED       SECURITIES     31.5%
     5.500%   due  05/20/2038
                        8      8
                                 Accredited     Mortgage    Loan  Trust
     5.500%   due  06/20/2038
                        70      78
                                 1.034%   due  07/25/2035
                                                   9,806      9,811
     5.500%   due  07/20/2038
                        77      84
                                 1.784%   due  07/25/2035     (e)
                                                    715      718
     5.500%   due  08/20/2038
                       378      423
                                 ACE  Securities     Corporation     Home  Equity   Loan  Trust
     5.500%   due  09/20/2038
                        77      87
                                 0.244%   due  08/25/2036
                                                   5,423      5,330
     5.500%   due  10/20/2038
                        16      18
                                 0.884%   due  01/25/2035
                                                    988      982
     5.500%   due  01/20/2039
                        11      12
                                 0.914%   due  02/25/2034
                                                   5,384      5,415
     5.500%   due  02/20/2039
                        44      49
                                 0.989%   due  08/25/2035
                                                   5,023      5,035
     5.500%   due  09/20/2039
                        58      65
                                 Adjustable     Rate  Mortgage    Trust
     5.500%   due  10/20/2039
                        11      12
                                 1.039%   due  08/25/2035
                                                   4,257      4,243
     5.500%   due  11/20/2039
                       317      355
                                 AFC  Home  Equity   Loan  Trust
     5.500%   due  12/20/2039
                        26      28
                                 0.899%   due  06/25/2029
                                                   1,875      1,500
     5.500%   due  01/20/2040
                       200      220
                                 Alternative     Loan  Trust
     5.500%   due  06/20/2040
                       274      317
                                 0.276%   due  09/20/2046
                                                   1,069       986
     5.500%   due  07/20/2040
                       502      552
                                 0.429%   due  01/25/2037     (e)
                                                    2     121
     Ginnie   Mae,  TBA  (g)
                                 0.449%   due  07/25/2036
                                                   7,262      7,179
     2.000%   due  12/01/2051
                      19,000      19,199
                                 0.469%   due  08/25/2046     (e)
                                                  10,715      9,957
     2.500%   due  11/01/2051
                       5,400      5,551
                                 0.489%   due  05/25/2036
                                                  14,309      13,330
     2.500%   due  12/01/2051
                      83,000      85,154
                                 0.506%   due  03/20/2046
                                                   6,753      5,755
     3.000%   due  11/01/2051
                       7,740      8,038
                                 0.589%   due  12/25/2046
                                                  17,880      17,504
     3.000%   due  12/01/2052
                      492,260      510,566
                                 0.629%   due  07/25/2036
                                                  22,397      20,997
     4.000%   due  11/01/2051
                      65,423      69,341
                                 0.689%   due  01/25/2036
                                                   2,512      2,447
     4.000%   due  12/01/2051                  737,713
                      696,135
                                 0.726%   due  12/20/2035
                                                   6,616      6,356
     Total   U.S.  Government     Agencies
                                 1.437%   due  08/25/2035     (e)
                                                    481      436
                           2,954,394
     (Cost   $2,953,245)
                                 2.248%   due  09/25/2034
                                                   1,126      1,106
                                 3.070%   due  08/25/2035     (e)
                                                    523      511
     U.S.  TREASURY    OBLIGATIONS     9.1%
                                 5.500%   due  06/25/2035
                                                   5,688      5,441
     Treasury    Inflation    Protected    Securities     (i)           5.500%   due  08/25/2035     (e)
                                                    66      67
     0.125%   due  10/15/2024     (p)                   5.500%   due  02/25/2036     (e)
                      45,743      49,163                        17      13
     0.125%   due  07/15/2030                       6.000%   due  07/25/2037     (e)
                      60,498      67,371                      26,922      18,113
     0.250%   due  07/15/2029                       7.000%   due  10/25/2037
                      166,422      186,534                       31,416      15,978
     0.250%   due  02/15/2050                       Ameriquest     Mortgage    Securities     Trust
                      25,325      29,563
     0.375%   due  01/15/2027                       0.599%   due  04/25/2036
                       5,259      5,835                      4,473      4,460
     0.375%   due  07/15/2027     (p)                   0.704%   due  03/25/2036
                       1,409      1,576                      27,500      27,108
     0.625%   due  02/15/2043                       Ameriquest     Mortgage    Securities,     Inc.  Asset-Backed      Pass-
                       2,618      3,188
     0.750%   due  07/15/2028     (p)                   Through   Certificates
                      102,114      117,490
     0.750%   due  02/15/2042                       1.157%   due  09/25/2032
                       6,174      7,683                       264      274
     0.750%   due  02/15/2045                       1.844%   due  10/25/2034
                      20,098      25,285                       9,913     10,095
     0.875%   due  01/15/2029     (p)                   Argent   Mortgage    Loan  Trust
                      56,416      65,535
     0.875%   due  02/15/2047                       0.569%   due  05/25/2035
                      24,252      31,929                      22,537      21,476
     1.000%   due  02/15/2046                       Argent   Securities     Trust
                      10,622      14,170
     1.000%   due  02/15/2048                       0.449%   due  04/25/2036
                      23,075      31,465                       8,096      3,596
     1.000%   due  02/15/2049     (p)                   Argent   Securities,     Inc.  Asset-Backed      Pass-Through
                      67,730      93,461
     1.375%   due  02/15/2044                       Certificates
                       3,052      4,264
                                 0.854%   due  10/25/2035
                                                  36,400      35,859
     2.125%   due  02/15/2040
                       3,164      4,783
                                 2.789%   due  09/25/2033
                                                   1,288      1,296
     2.125%   due  02/15/2041
                       1,749      2,679
                                 Asset-Backed      Funding   Certificates      Trust
     U.S.  Treasury    Bonds
                                 0.749%   due  03/25/2035
                                                  16,991      16,964
     2.250%   due  08/15/2046
                       100      106
                                 0.824%   due  06/25/2035
                                                  10,728      10,697
     2.375%   due  05/15/2029     (p)
                      32,200      34,267
                                 Asset-Backed      Securities     Corporation     Home  Equity   Loan  Trust
     2.625%   due  02/15/2029     (p)
                       5,000      5,402
                                 0.554%   due  05/25/2036     (e)
                                                  37,657      39,141
     2.750%   due  08/15/2047
                       2,830      3,291
                                 Atrium   Hotel   Portfolio    Trust
     3.000%   due  08/15/2048
                       155      189
                                 1.520%   due  06/15/2035
                                                  18,395      18,343
     3.000%   due  02/15/2049
                        77      94
     3.125%   due  05/15/2048
                       180      225
                                165/265





                                                          EDINET提出書類
                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                     PRINCIPAL                            PRINCIPAL
                            VALUE                            VALUE
                      AMOUNT                            AMOUNT
                            (000s)                            (000s)
                      (000s)                            (000s)
     Banc  of America   Alternative     Loan  Trust(e)              0.909%   due  09/25/2037
                                                $   17,435   $   15,931
     4.310%   due  04/25/2022                       1.561%   due  08/25/2036
                    $    71 $    70                     16,176      7,397
     6.000%   due  07/25/2046                       2.824%   due  08/25/2036
                       1,859      1,808                      5,347      5,477
     Banc  of America   Funding   Trust                  2.995%   due  07/25/2037     (e)
                                                   3,249      3,153
     2.160%   due  11/20/2034                       3.000%   due  11/25/2038
                       367      393                       98      98
     2.408%   due  06/20/2036                       7.250%   due  05/25/2036     (e)
                       5,461      5,524                      10,356      7,171
     3.191%   due  02/20/2035                       Citigroup    Mortgage    Loan  Trust,   Inc.
                       1,635      1,710
     3.413%   due  01/20/2047     (e)                   1.124%   due  05/25/2035
                       116      113                      6,300      6,283
     Bayview   Opportunity     Master   Fund  IVa  Trust             Commercial     Mortgage    Trust
     3.475%   due  06/28/2034                       0.176%   due  04/10/2047     (h)
                       1,296      1,306                      33,000       139
     BCAP  LLC  Trust                        Conseco   Finance   Corp.
     0.483%   due  07/26/2036                       6.870%   due  04/01/2030
                        15      15                      276      277
     5.876%   due  04/26/2037                       6.920%   due  12/01/2030
                       3,224      2,280                      1,621      1,751
     6.000%   due  04/26/2036                       7.500%   due  03/01/2030
                       5,434      3,966                      49,985      27,302
     Bear  Stearns   Adjustable     Rate  Mortgage    Trust            7.600%   due  04/15/2026
                                                   5,067      1,671
     3.031%   due  11/25/2034                       Countrywide     Asset-Backed      Certificates
                       222      224
     Bear  Stearns   Alternative-A      Trust                 0.229%   due  06/25/2035     (e)
                                                   1,851      1,797
     0.429%   due  04/25/2037                       0.229%   due  06/25/2037
                       7,174      7,061                      15,865      15,211
     0.509%   due  11/25/2046                       0.229%   due  07/25/2037     (e)
                       9,417      9,307                      10,725      10,573
     Bear  Stearns   Asset-Backed      Securities     I Trust            0.239%   due  04/25/2047     (e)
                                                   2,361      2,352
     0.329%   due  02/25/2037                       0.249%   due  05/25/2037     (e)
                       4,140      6,911                      2,275      2,273
     0.489%   due  05/25/2036     (e)                   0.269%   due  11/25/2047
                       9,370      3,758                      6,595      7,005
     0.629%   due  04/25/2036                       0.309%   due  08/25/2037
                       7,329      7,304                      25,800      24,586
     0.689%   due  02/25/2036     (e)                   0.319%   due  05/25/2037     (e)
                       4,146      4,143                      14,583      14,181
     0.734%   due  12/25/2035                       0.319%   due  10/25/2047
                       2,531      2,533                      13,709      13,621
     1.109%   due  06/25/2034                       0.339%   due  02/25/2036
                       5,452      5,453                      1,500      1,478
     1.139%   due  11/25/2035     (e)                   0.509%   due  01/25/2045
                       3,537      3,515                      3,128      3,117
     1.139%   due  08/25/2037                       0.569%   due  05/25/2036
                      19,530      18,956                      10,003      9,041
     1.169%   due  12/25/2035                       0.588%   due  08/26/2033
                       9,268      7,971                       261      258
     6.511%   due  05/25/2036     (h)                   0.689%   due  06/25/2036
                       9,370       719                      3,874      3,856
     Bear  Stearns   Asset-Backed      Securities     Trust            0.749%   due  04/25/2036
                                                   3,433      3,436
     2.114%   due  06/25/2035                       0.789%   due  03/25/2036     (e)
                       924      955                      1,745      1,673
     5.500%   due  11/25/2033                       1.184%   due  06/25/2035
                       4,915      5,134                      7,000      7,038
     Bear  Stearns   Mortgage    Funding   Trust               Countrywide     Home  Loan  Mortgage    Pass-Through      Trust
     0.289%   due  02/25/2037     (e)                   2.463%   due  06/25/2034
                       6,265      6,056                        1      1
     BHP  Trust                          2.685%   due  11/25/2034
                                                    9      9
     2.658%   due  08/15/2036                       2.971%   due  10/20/2035     (e)
                      27,720      27,646                       5,359      5,309
     Business    Loan  Express   Business    Loan  Trust             3.041%   due  11/25/2037
                                                   5,011      4,990
     0.379%   due  09/25/2038                       3.379%   due  03/25/2037     (e)
                       1,084      1,048                      5,776      5,817
     0.639%   due  09/25/2038                       5.500%   due  11/25/2035     (e)
                       525      477                      6,558      4,966
     1.189%   due  09/25/2038                       6.000%   due  07/25/2036
                        38      35                     20,665      15,160
     BX Trust                           6.000%   due  11/25/2037
                                                   4,613      3,453
     1.726%   due  10/15/2036                       Credit   Suisse   First   Boston   Mortgage    Securities     Corp.
                      16,400      16,363
     1.975%   due  10/15/2036                       2.039%   due  01/25/2033
                      18,000      17,963                       1,359      1,374
     1.977%   due  10/15/2036                       Credit   Suisse   Mortgage    Capital
                       6,000      5,949
     Canterbury     Finance   No.1  PLC                  0.256%   due  11/27/2036
                                                  11,400      13,684
     1.400%   due  05/16/2056                       3.000%   due  01/29/2036
                   GBP    25,377      35,053                        814      823
     CBA  Commercial     Small   Balance   Commercial     Mortgage           3.000%   due  06/27/2037
                                                   2,932      2,987
     6.040%   due  01/25/2039     (e)                   6.113%   due  10/26/2036
                    $    827      799                      167      164
     Centex   Home  Equity   Loan  Trust                  Credit   Suisse   Mortgage    Capital   Trust
     0.734%   due  03/25/2035                       0.000%   due  01/25/2058
                       5,418      5,421                        25      25
     CGMS  Commercial     Mortgage    Trust                  0.000%   due  04/25/2058     (h)
                                                    1      1
     1.190%   due  07/15/2030                       1.090%   due  07/15/2032
                       5,016      5,000                      5,200      5,188
     Chase   Mortgage    Finance   Trust                  1.340%   due  07/15/2032
                                                   4,000      3,971
     2.993%   due  12/25/2035     (e)                   1.540%   due  07/15/2032
                       4,468      4,313                      2,400      2,371
     ChaseFlex    Trust                        2.868%   due  06/01/2050
                                                  58,503      59,906
     0.389%   due  07/25/2037                       3.622%   due  06/25/2050
                       1,072      1,006                      46,826      42,650
     Chevy   Chase   Funding   LLC  Mortgage-Backed       Certificates           3.623%   due  01/25/2058
                                                  21,877      20,906
     0.449%   due  03/25/2035                       3.648%   due  04/25/2058
                       343      356                     38,825      40,235
     CIT  Mortgage    Loan  Trust                    Credit-Based      Asset   Servicing    & Securitization      LLC
     1.439%   due  10/25/2037                       6.980%   due  03/25/2046
                       8,710      8,790                      4,266      4,258
     Citigroup    Commercial     Mortgage    Trust               Credit-Based      Asset   Servicing    & Securitization      Trust
     0.269%   due  03/10/2047     (h)                   0.389%   due  07/25/2036
                      25,400       177                      704      704
     2.441%   due  02/15/2039                       CWABS   Asset-Backed      Certificates      Trust
                       8,790      8,811
     2.500%   due  02/15/2039                       0.329%   due  03/25/2037
                       9,766      9,725                      33,000      32,081
     Citigroup    Mortgage    Loan  Trust                  0.329%   due  03/25/2047     (e)
                                                  26,535      25,070
     0.369%   due  12/25/2036                       0.349%   due  09/25/2046
                       3,767      3,724                      5,600      5,392
     0.479%   due  01/25/2037                       0.809%   due  05/25/2036     (e)
                       645      648                      2,106      1,730
     0.689%   due  03/25/2037                       1.214%   due  12/25/2034
                       5,700      5,699                       530      532
                                166/265




                                                          EDINET提出書類
                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                     PRINCIPAL                            PRINCIPAL
                            VALUE                            VALUE
                      AMOUNT                            AMOUNT
                            (000s)                            (000s)
                      (000s)                            (000s)
     1.664%   due  03/25/2035                       HarborView     Mortgage    Loan  Trust
                    $   5,500   $   5,621
     5.633%   due  06/25/2035                       0.320%   due  12/19/2036     (e)
                       8,644      8,945                   $   1,013   $   1,017
     CWHEQ   Revolving    Home  Equity   Loan  Resuritization      Trust        0.640%   due  02/19/2036
                                                  11,678      9,287
     0.340%   due  03/15/2030                       0.720%   due  08/19/2045
                       1,005       997                      8,539      7,666
     Deutsche    Alternative-A      Securities     Mortgage    Loan  Trust        Hawaii   Hotel   Trust
     0.409%   due  03/25/2037                       1.740%   due  05/15/2038
                      10,515      6,490                      2,000      2,000
     0.419%   due  08/25/2037     (e)                   2.250%   due  05/15/2038
                      24,960      21,548                      12,500      12,475
     0.589%   due  09/25/2047                       Hawksmoor    Mortgages
                      14,982      14,267
     Deutsche    Alternative-A      Securities,     Inc.  Mortgage    Loan  Trust     1.100%   due  05/25/2053
                                               GBP    60,606      83,396
     2.716%   due  10/25/2035     (e)                   Home  Equity   Asset   Trust
                       9,954      9,966
     Deutsche    Mortgage    & Asset   Receiving    Corp.             0.569%   due  10/25/2036
                                                $   23,475      16,962
     0.606%   due  11/27/2036                       Home  Equity   Mortgage    Loan  Asset-Backed      Trust
                       2,263      2,254
     Downey   Savings   & Loan  Association     Mortgage    Loan  Trust        0.229%   due  11/25/2036
                                                  15,074      14,361
     0.270%   due  10/19/2036     (e)                   0.329%   due  04/25/2037
                       8,652      7,796                      14,677      11,791
     0.680%   due  10/19/2045     (e)                   0.449%   due  06/25/2036
                       1,248      1,281                      3,059      2,977
     0.740%   due  09/19/2045                       1.079%   due  08/25/2035
                       5,927      4,519                      5,750      5,744
     Dragon   Finance   BV                      HPLY  Trust
     1.074%   due  07/13/2023                       2.440%   due  11/15/2036
                   GBP     88     119                     22,109      21,997
     Ellington    Loan  Acquisition     Trust                 HSI  Asset   Securitization      Corp.   Trust
     1.189%   due  05/25/2037                       0.339%   due  05/25/2037
                    $   1,369      1,373                      7,197      7,113
     EMC  Mortgage    Loan  Trust                    Impac   CMB  Trust
     1.139%   due  04/25/2042     (e)                   0.769%   due  01/25/2035
                       8,542      8,589                      11,518      11,797
     Encore   Credit   Receivables     Trust                 Impac   Secured   Assets   Corp.
     1.019%   due  11/25/2035                       0.649%   due  03/25/2036     (e)
                       6,510      6,532                      12,210      10,904
     Eurosail-UK     PLC                       Impac   Secured   Assets   Trust
     0.837%   due  09/13/2045                       0.469%   due  01/25/2037
                   GBP    4,867      6,528                      2,794      2,658
     1.017%   due  06/13/2045                       IMT  Trust
                       9,559     13,106
     FBR  Securitization      Trust                    0.790%   due  06/15/2034
                                                   1,690      1,691
     0.764%   due  10/25/2035                       1.040%   due  06/15/2034
                    $   20,968      19,248                       1,267      1,267
     0.769%   due  10/25/2035                       1.190%   due  06/15/2034
                       3,391      3,393                       775      775
     0.854%   due  09/25/2035                       IndyMac   IMJA  Mortgage    Loan  Trust
                       7,500      7,455
     First   Franklin    Mortgage    Loan  Trust                6.500%   due  10/25/2037
                                                   9,152      6,900
     0.399%   due  11/25/2036                       IndyMac   IMSC  Mortgage    Loan  Trust
                      59,328      54,834
     0.409%   due  04/25/2036                       2.893%   due  06/25/2037     (e)
                       4,604      4,533                      9,778      7,970
     0.779%   due  01/25/2036                       IndyMac   INDX  Mortgage    Loan  Trust
                      10,000      9,756
     0.794%   due  05/25/2036                       0.269%   due  02/25/2037     (e)
                       3,142      3,140                      25,839      26,028
     0.944%   due  04/25/2035                       0.469%   due  10/25/2036
                       4,301      4,289                      5,659      3,110
     First   Horizon   Alternative     Mortgage    Securities     Trust   (e)      2.856%   due  07/25/2037
                                                  22,349      22,501
     0.589%   due  05/25/2035                       2.950%   due  03/25/2036     (e)
                       1,502      1,002                      4,919      4,352
     4.911%   due  05/25/2035     (h)                   3.098%   due  04/25/2037     (e)
                       1,502       209                      8,089      7,815
     Fremont   Home  Loan  Trust                    3.143%   due  04/25/2037
                                                  16,308      15,690
     0.369%   due  02/25/2037                       3.216%   due  11/25/2036     (e)
                       8,324      6,902                      13,660      11,155
     1.109%   due  01/25/2035                       IXIS  Real  Estate   Capital   Trust
                       6,493      6,488
     Glen  Securities     Finance   DAC                  0.854%   due  12/25/2035
                                                   3,868      3,912
     0.000%   due  10/28/2038                       Jefferies    Resecuritization       Trust
                   EUR    12,700      14,692
     GMAC  Commercial     Mortgage    Asset   Corp.               5.198%   due  06/25/2047     (e)
                                                    627      576
     5.456%   due  03/10/2051                       JPMorgan    Alternative     Loan  Trust
                    $   12,120      13,416
     GreenPoint     Mortgage    Funding   Trust                0.649%   due  04/25/2047
                                                   2,227      2,224
     0.649%   due  11/25/2045                       2.796%   due  03/25/2036     (e)
                        54      44                      374      334
     Grifonas    Finance   No.1  PLC                   5.730%   due  03/25/2036     (e)
                                                    114      118
     0.000%   due  08/28/2039                       JPMorgan    Chase   Commercial     Mortgage    Securities     Trust
                   EUR     748      850
     GS Mortgage    Securities     Corporation     Trust             0.940%   due  12/15/2036
                                                   3,700      3,702
     2.230%   due  06/15/2038                       1.190%   due  10/15/2032
                    $   27,488      27,475                       8,134      8,104
     3.419%   due  10/10/2032                       1.490%   due  10/15/2032
                       3,300      3,363                      7,200      7,158
     4.591%   due  10/10/2032                       2.230%   due  10/15/2032
                       8,215      8,181                      11,000      10,922
     GSAA  Home  Equity   Trust                     5.337%   due  05/15/2047
                                                    227      210
     6.500%   due  11/25/2037     (e)                   JPMorgan    Mortgage    Acquisition     Corp.
                        20      12
     GSAMP   Trust                          0.449%   due  03/25/2036
                                                   5,201      5,196
     0.229%   due  03/25/2047                       JPMorgan    Mortgage    Acquisition     Trust
                       4,369      4,217
     0.249%   due  01/25/2037                       0.339%   due  07/25/2036
                      19,186      14,222                       1,662      1,664
     0.409%   due  05/25/2046                       0.359%   due  08/25/2036
                       390      389                      8,600      8,264
     0.609%   due  06/25/2036                       0.359%   due  06/25/2037
                      16,307      16,150                      34,606      33,587
     0.734%   due  11/25/2035     (e)                   0.369%   due  06/25/2037     (e)
                       7,323      7,074                      22,826      20,976
     GSMSC   Resecuritization       Trust                  0.494%   due  05/25/2036
                                                  12,851      12,733
     0.266%   due  09/26/2036                       JPMorgan    Mortgage    Trust   (e)
                       4,534      3,512
     7.218%   due  04/26/2037                       0.389%   due  10/25/2035
                      44,351      16,986                       4,867      4,073
     GSR  Mortgage    Loan  Trust                    2.667%   due  01/25/2037
                                                    525      472
     0.389%   due  03/25/2037                       JPMorgan    Resecuritization       Trust
                       8,057      1,355
     6.611%   due  03/25/2037     (h)                   3.064%   due  02/26/2037
                       8,057      1,866                      2,750      2,703
                                167/265




                                                          EDINET提出書類
                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                     PRINCIPAL                            PRINCIPAL
                            VALUE                            VALUE
                      AMOUNT                            AMOUNT
                            (000s)                            (000s)
                      (000s)                            (000s)
     Kentmere    No.2  PLC                      Morgan   Stanley   Home  Equity   Loan  Trust
     0.000%   due  01/28/2042                       0.599%   due  02/25/2036
                   GBP    9,500   $   7,203                   $   14,415   $   13,961
     0.850%   due  01/28/2042                       Morgan   Stanley   IXIS  Real  Estate   Capital   Trust
                      67,365      92,579
     0.870%   due  01/28/2042                       0.549%   due  07/25/2036
                       2,439      2,589                      11,004      6,029
     1.450%   due  01/28/2042                       Morgan   Stanley   Mortgage    Loan  Trust
                       5,693      7,806
     1.800%   due  01/28/2042                       2.817%   due  11/25/2037
                       4,066      5,563                      1,460      1,255
     2.250%   due  01/28/2042                       6.000%   due  12/25/2035     (e)
                       2,439      3,330                       525      296
     3.050%   due  01/28/2042                       Morgan   Stanley   Reremic   Trust
                       1,626      2,197
     5.050%   due  01/28/2042                       0.406%   due  11/26/2036
                       3,252      4,087                      7,011      6,625
     Lansdowne    Mortgage    Securities     No.1  PLC             Mortgage    Loan  Trust
     0.000%   due  06/15/2045                       5.370%   due  03/25/2034
                   EUR    4,059      4,490                      3,310      3,430
     Legacy   Mortgage    Asset   Trust                   Natixis   Commercial     Mortgage    Securities     Trust
     0.000%   due  09/25/2059     (h)                   0.840%   due  02/15/2033
                    $  709,719       3,602                      7,885      7,884
     0.000%   due  09/25/2059                       1.190%   due  02/15/2033
                      18,390      9,772                      8,265      8,247
     0.791%   due  09/25/2059                       2.140%   due  02/15/2033
                      18,352      16,041                       3,600      3,575
     1.835%   due  01/28/2070                       3.790%   due  11/15/2032
                      67,698      68,368                       1,400      1,409
     3.000%   due  06/25/2059                       3.821%   due  02/15/2039
                       226      227                      2,900      3,193
     3.000%   due  09/25/2059                       New  York  Mortgage    Trust
                      139,923      144,660
     3.438%   due  05/25/2059                       0.629%   due  04/25/2035
                        69      69                      938      965
     4.057%   due  09/25/2059                       Newgate   Funding   PLC
                      111,258      112,682
     Lehman   XS Trust                        0.230%   due  12/15/2050
                                               GBP    20,498      27,121
     0.289%   due  02/25/2037     (e)                   Nomura   Asset   Acceptance     Corporation     Alternative     Loan  Trust
                      14,995      14,928
     0.469%   due  09/25/2036                       5.034%   due  05/25/2035     (e)
                       7,053      6,443                   $   3,342      2,158
     0.469%   due  12/25/2036                       Nomura   Home  Equity   Loan,   Inc.  Home  Equity   Loan  Trust
                      11,461      10,590
     0.609%   due  02/25/2047                       0.854%   due  05/25/2035
                      25,310      24,932                       7,400      7,380
     0.939%   due  10/25/2037                       5.745%   due  10/25/2036     (e)
                      22,155      21,525                      22,529      8,055
     6.500%   due  06/25/2046                       Nomura   Resecuritization       Trust
                       5,473      5,489
     Liberty                            1.161%   due  03/26/2037
                                                   6,759      6,190
     1.260%   due  10/10/2049
                   AUD    3,799      2,861
                                 NovaStar    Mortgage    Funding   Trust
     Long  Beach   Mortgage    Loan  Trust
                                 0.289%   due  09/25/2037
                                                  25,129      24,790
     0.469%   due  02/25/2036
                    $   5,840      5,380
                                 0.409%   due  05/25/2036
                                                   8,825      8,748
     0.469%   due  03/25/2046
                      35,411      17,044
                                 0.409%   due  10/25/2036
                                                   5,866      4,836
     Madison   Avenue   Manufactured      Housing   Contract    Trust
                                 0.809%   due  10/25/2035
                                                   2,145      2,149
     3.339%   due  03/25/2032
                       1,557      1,566
                                 Option   One  Mortgage    Loan  Trust
     MASTR   Adjustable     Rate  Mortgages    Trust
                                 0.189%   due  02/25/2037
                                                   5,356      3,293
     2.206%   due  04/25/2034
                        1      1
                                 0.209%   due  03/25/2037
                                                  11,015      10,780
     Mastr   Asset-Backed      Securities     Trust
                                 0.229%   due  03/25/2037
                                                  37,541      36,212
     0.309%   due  11/25/2036
                        28      21
                                 Park  Place   Securities,     Inc.  Asset-Backed      Pass-Through
     0.459%   due  01/25/2036
                       7,500      7,314
                                 Certificates
     1.239%   due  08/25/2037                       0.824%   due  09/25/2035
                      13,649      13,431                       4,510      4,514
     Mastr   Specialized     Loan  Trust                  0.869%   due  09/25/2035     (e)
                                                  25,075      24,722
     0.809%   due  02/25/2036                       People's    Financial    Realty   Mortgage    Securities     Trust
                       5,336      4,637
     MBRT                            0.249%   due  09/25/2036
                                                  27,128      7,534
     1.490%   due  11/15/2036
                       6,435      6,428
                                 Popular   Asset-Backed      Securities     Mortgage    Pass-Through      Trust
     Merrill   Lynch   First   Franklin    Mortgage    Loan  Trust
                                 (e)
     1.089%   due  10/25/2037                       0.399%   due  11/25/2036
                       4,857      4,890                      14,837      13,361
     1.589%   due  10/25/2037                       3.695%   due  07/25/2035
                      17,772      18,118                       9,601      9,098
     Merrill   Lynch   Mortgage    Investors    Trust              Precise   Mortgage    Funding   PLC
     0.229%   due  05/25/2037                       0.000%   due  12/12/2055
                      21,464      14,308                   GBP      0    1,464
     0.809%   due  07/25/2034                       PRET  LLC
                       5,120      4,960
     0.884%   due  09/25/2035                       1.843%   due  09/25/2051
                       1,806      1,807                   $   50,417      50,198
     1.169%   due  10/25/2035                       Quest   Trust
                       1,309      1,313
     1.847%   due  02/25/2033                       1.514%   due  03/25/2035
                        12      12                     5,550      5,572
     Morgan   Stanley   Asset-Backed      Securities     Capital   I, Inc.  Trust     RAAC  Trust
     0.339%   due  07/25/2036                       0.794%   due  02/25/2036     (e)
                       5,889      5,309                      9,049      8,724
     0.389%   due  07/25/2036                       0.839%   due  06/25/2047
                      48,361      25,174                      21,323      19,969
     0.569%   due  06/25/2036                       RBSGC   Mortgage    Loan  Trust
                      23,462      21,929
     0.589%   due  07/25/2036                       6.000%   due  01/25/2037     (e)
                      48,124      25,591                         2      2
     0.629%   due  03/25/2036                       RBSSP   Resecuritization       Trust
                       5,822      5,778
     0.794%   due  07/25/2035                       0.585%   due  04/26/2037
                       263      272                       32      32
     0.824%   due  07/25/2035                       Real  Estate   Asset   Liquidity    Trust
                       6,912      6,907
     1.089%   due  03/25/2033                       2.419%   due  06/12/2054
                        91      90                 CAD    7,512      6,134
     1.089%   due  07/25/2037                       Renaissance     Home  Equity   Loan  Trust
                       625      626
     Morgan   Stanley   Bank  of America   Merrill   Lynch   Trust         0.809%   due  11/25/2034
                                                $    57      56
     0.780%   due  11/15/2052     (h)                   1.089%   due  09/25/2037
                      134,258       5,066                        43      41
     Morgan   Stanley   Capital   I Trust                  5.612%   due  04/25/2037
                                                  10,124      4,316
     1.740%   due  08/15/2033                       5.675%   due  06/25/2037     (e)
                       3,154      3,131                      3,910      1,586
     2.428%   due  04/05/2042                       Residential     Accredit    Securities     Corporation     Trust
                      13,500      13,756
     Morgan   Stanley   Capital   I, Inc.  Trust               0.239%   due  01/25/2037
                                                   1,887      1,880
     0.629%   due  02/25/2036     (e)                   0.249%   due  11/25/2036     (e)
                      18,203      19,413                        156      254
                                168/265




                                                          EDINET提出書類
                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                     PRINCIPAL                            PRINCIPAL
                            VALUE                            VALUE
                      AMOUNT                            AMOUNT
                            (000s)                            (000s)
                      (000s)                            (000s)
     0.309%   due  02/25/2037                       Sutherland     Commercial     Mortgage    Loans
                    $   14,000   $   13,614
     0.386%   due  01/25/2037                       3.192%   due  05/25/2037
                      35,802      29,833                    $    353  $    352
     0.584%   due  04/25/2036                       Taurus   UK DAC
                      12,438      12,450
     1.064%   due  09/25/2035                       1.175%   due  06/22/2029
                       7,400      7,404                  GBP    5,472      7,514
     1.664%   due  04/25/2034                       Terwin   Mortgage    Trust
                       1,333      1,348
     Residential     Asset   Mortgage    Products    Trust             1.469%   due  03/25/2035
                                                $   2,943      2,952
     0.689%   due  02/25/2036                       Trinidad    Mortgage    Securities     PLC
                       3,551      3,533
     0.764%   due  11/25/2035                       1.006%   due  01/24/2059
                      13,000      12,945                   GBP    8,897     12,222
     0.769%   due  12/25/2035                       Truman   Capital   Mortgage    Loan  Trust
                      12,528      12,079
     0.839%   due  09/25/2035                       0.349%   due  03/25/2036
                      12,591      12,562                    $   1,407      1,401
     RESIMAC   Bastille    Trust                     WaMu  Mortgage    Pass-Through      Certificates      Trust
     1.005%   due  09/05/2057                       0.809%   due  01/25/2045
                       3,329      3,329                       502      493
     Saxon   Asset   Securities     Trust                  Warwick   Finance   Residential     Mortgages    Number   Three   PLC
     0.884%   due  03/25/2035     (e)                   0.000%   due  12/21/2049
                       597      586                  GBP      0     584
     1.839%   due  12/25/2037                       1.000%   due  12/21/2049
                       4,033      4,071                      34,240      47,117
     Securitized     Asset-Backed      Receivables     LLC  Trust           1.700%   due  12/21/2049
                                                   4,921      6,781
     0.629%   due  03/25/2036                       2.200%   due  12/21/2049
                       5,909      5,713                      2,460      3,392
     0.914%   due  10/25/2035                       2.700%   due  12/21/2049
                      10,136      10,047                       1,406      1,937
     1.139%   due  03/25/2035                       3.200%   due  12/21/2049
                       8,849      8,858                      1,406      1,931
     Sequoia   Mortgage    Trust                     6.670%   due  12/21/2049
                                                    0     962
     0.486%   due  05/20/2035                       Washington     Mutual   Mortgage    Pass-Through      Certificates      WMALT
                       1,665      1,727
     0.606%   due  06/20/2034                       Trust   (e)
                        31      31
     Sestante    Finance   Srl                     0.937%   due  10/25/2046
                                                $   12,208      10,273
     0.000%   due  07/23/2046                       5.500%   due  11/25/2035
                   EUR    10,331      11,034                        69      71
     SG Mortgage    Securities     Trust                  Wells   Fargo   Home  Equity   Asset-Backed      Securities     Trust
     0.449%   due  02/25/2036                       0.359%   due  07/25/2036
                    $   5,071      3,379                      2,296      2,294
     Shamrock    Residential     DAC                   0.509%   due  03/25/2037
                                                   1,184      1,148
     0.291%   due  12/24/2059                       Wells   Fargo   Home  Equity   Trust   Mortgage    Pass-Through
                   EUR    14,026      16,279
     Soundview    Home  Loan  Trust                    Certificates
                                 0.689%   due  04/25/2034
                                                   4,740      4,677
     0.329%   due  07/25/2036
                    $   24,020      23,015
                                 Wells   Fargo   Mortgage-Backed       Securities     Trust
     0.399%   due  06/25/2036     (e)
                      42,490      43,131
                                 2.537%   due  10/25/2036     (e)
                                                    199      196
     0.509%   due  06/25/2036     (e)
                       5,089      5,206
                                 WFRBS   Commercial     Mortgage    Trust
     1.064%   due  03/25/2036
                       8,102      7,820
                                                          93
                                 0.415%   due  03/15/2047     (h)
                                                   8,800
     Specialty    Underwriting      & Residential     Finance   Trust
                                 Total   Mortgage-Backed       Securities
     1.064%   due  12/25/2035
                       1,306      1,308
                                                       4,000,995
                                 (Cost   $3,920,255)
     SREIT   Trust
     1.545%   due  10/15/2038
                      24,605      24,667
     1.893%   due  10/15/2038
                      20,425      20,476
                                 ASSET-BACKED      SECURITIES     2.7%
     Structured     Adjustable     Rate  Mortgage    Loan  Trust
                                 AASET   Trust
     0.409%   due  10/25/2035
                       5,478      5,492
                                 3.967%   due  05/16/2042
                                                    193      178
     1.064%   due  08/25/2035
                      11,959      11,795
                                 ALESCO   Preferred    Funding   XI Ltd.
     1.487%   due  05/25/2035     (e)
                        68      58
                                 0.578%   due  12/23/2036
                                                   5,000      4,325
     2.631%   due  06/25/2037
                       2,785      2,775
                                 American    Homes   4 Rent  Trust
     2.821%   due  07/25/2035     (e)
                       2,425      1,532
                                 6.231%   due  10/17/2036
                                                   1,150      1,252
     Structured     Asset   Investment     Loan  Trust
                                 BSPRT   Issuer   Ltd.
     0.239%   due  06/25/2036
                       9,492      9,384
                                 2.640%   due  03/15/2028
                                                   8,960      8,980
     0.809%   due  04/25/2035
                       6,857      6,865
                                 3.540%   due  03/15/2028
                                                   4,050      4,052
     0.889%   due  02/25/2034
                      19,365      19,335
                                 Cairn   CLO  III  DAC
     1.289%   due  12/25/2034
                       4,664      4,696
                                 0.650%   due  10/20/2028
                                               EUR    6,335      7,344
     Structured     Asset   Mortgage    Investments     II Trust
                                 Cairn   CLO  VI BV
     0.509%   due  09/25/2047     (e)
                      24,315      27,209
                                 0.790%   due  07/25/2029
                                                   2,981      3,456
     0.755%   due  04/19/2035
                       2,064      2,127
                                 Capitalsource      Real  Estate   Loan  Trust
     Structured     Asset   Mortgage    Investments     Trust
                                 0.771%   due  01/20/2037
                                                $   12,079      11,513
     0.740%   due  09/19/2032
                        25      25
                                 0.871%   due  01/20/2037
                                                   4,800      4,340
     Structured     Asset   Securities     Corporation     Mortgage    Loan  Trust
                                 0.971%   due  01/20/2037
                                                   2,700      1,724
     0.219%   due  05/25/2036
                       7,869      7,783
                                 Castlelake     Aircraft    Securitization      Trust
     0.339%   due  05/25/2036
                       4,347      3,581
                                 4.125%   due  06/15/2043
                                                   2,567      2,546
     0.349%   due  04/25/2036
                       351      351
                                 Catamaran    CLO  Ltd.
     0.399%   due  07/25/2036
                      22,610      22,384
                                 0.985%   due  01/27/2028
                                                   1,370      1,370
     0.589%   due  04/25/2031
                       8,945      8,890
                                 Cavendish    Square   Funding   PLC
     1.019%   due  11/25/2035
                      19,865      19,909
                                 0.307%   due  02/11/2055
                                               EUR      8      9
     Summerhill     Residential
                                 FAB  CBO  BV
     0.000%   due  03/24/2059
                   EUR      5      5
                                 0.473%   due  08/20/2080     (e)
                                                    106      113
     0.289%   due  03/24/2059
                      170,916      197,912
                                 Gateway   Casinos   & Entertainment      Ltd.
     0.689%   due  03/24/2059
                      22,011      25,461
                                 5.000%   due  03/12/2038
                                               CAD    8,695      6,741
     1.239%   due  03/24/2059
                      17,746      20,499
                                 Goodgreen
     1.839%   due  03/24/2059
                      14,202      16,369
                                 3.930%   due  10/15/2053
                                                $   5,834      6,133
     3.089%   due  03/24/2059
                       8,521      9,790
                                 Harley   Marine   Financing    LLC
     4.439%   due  03/24/2059
                       4,256      4,887
                                 5.682%   due  05/15/2043
                                                   5,263      5,118
     5.439%   due  03/24/2059
                       4,256      4,891
                                 Humboldt    Americas    LLC
     6.500%   due  03/24/2059
                       6,568      6,459
                                 0.000%   due  07/31/2022
                                               COP  62,570,000       14,850
     7.000%   due  03/24/2059
                      35,506      43,311
                                 7.078%   due  11/30/2021
                                               CLP  23,414,122       27,378
                                169/265




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                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                     PRINCIPAL                            PRINCIPAL
                            VALUE                            VALUE
                      AMOUNT                            AMOUNT
                            (000s)                            (000s)
                      (000s)                            (000s)
     Jubilee   CLO  BV                       Argentina    Government     International      Bond
     0.293%   due  07/12/2028                       0.500%   due  07/09/2030
                   EUR     815  $    944                  $   78,827   $   26,421
     KKR  CLO  18 Ltd.                       1.000%   due  07/09/2029
                                                   4,943      1,797
     1.062%   due  07/18/2030                       1.125%   due  07/09/2035
                    $   1,900      1,900                      51,459      15,604
     LP Credit   Card  Asset-Backed      Securities     Master   Trust         1.125%   due  07/09/2046
                                                   1,035       329
     1.638%   due  08/20/2024                       2.000%   due  01/09/2038
                       3,857      3,857                      25,740      9,472
     Mackay   Shields   Euro  CLO-2   DAC                 2.500%   due  07/09/2041
                                                  44,349      15,300
     1.550%   due  08/15/2033                       Argentina    Treasury    Bills
                   EUR    8,150      9,438
     METAL   LLC                          36.157%   due  04/03/2022
                                               ARS   853,764       4,156
     4.581%   due  10/15/2042                       Argentina    Treasury    Bond  BONCER
                    $   12,209      11,064
     MMcapS   Funding   XVII  Ltd.                    1.200%   due  03/18/2022     (i)
                                                  95,191       814
     0.470%   due  12/01/2035                       Argentine    Bonos   del  Tesoro
                       545      526
     National    Collegiate     Student   Loan  Trust              15.500%   due  10/17/2026
                                                  49,200       91
     0.464%   due  10/25/2033                       Asian   Development     Bank
                       7,216      7,132
     Navient   Private   Education    Loan  Trust               4.700%   due  03/12/2024
                                               MXN    18,100       833
     2.240%   due  12/15/2045                       Australia    Government     Bond
                       4,025      4,137
     Navient   Private   Education    Refi  Loan  Trust             1.750%   due  06/21/2051
                                               AUD    38,100      22,727
     0.990%   due  11/15/2068                       Autonomous     City  of Buenos   Aires   Argentina
                       1,950      1,967
     Nelnet   Student   Loan  Trust                    37.406%   due  03/29/2024
                                               ARS    62,559       279
     0.889%   due  09/25/2065                       37.903%   due  02/22/2028
                       3,582      3,581                      76,810       338
     OCP  CLO  Ltd.                         39.158%   due  01/23/2022
                                                  55,919       265
     0.945%   due  10/26/2027                       Autonomous     Community    of Catalonia
                       4,759      4,769
     Palmer   Square   European    Loan  Funding   DAC             6.350%   due  11/30/2041
                                               EUR     700     1,384
     1.150%   due  01/15/2030                       China   Development     Bank
                   EUR    8,612      9,992
     Penta   CLO  2 BV                       2.890%   due  06/22/2025
                                               CNY   240,200      37,372
     0.790%   due  08/04/2028                       3.300%   due  02/01/2024
                       7,335      8,495                      34,400      5,436
     Rockford    Tower   Europe   CLO  DAC                 3.430%   due  01/14/2027
                                                  41,400      6,542
     1.030%   due  12/20/2031                       3.680%   due  02/26/2026
                      12,800      14,852                      174,500      27,850
     Sapphire    Aviation    Finance                    3.740%   due  09/10/2025
                                                  228,400      36,541
     4.250%   due  03/15/2040                       4.150%   due  10/26/2025
                    $   21,585      21,224                      170,400      27,681
     Saranac   CLO  III  Ltd.                     Colombia    Government     International      Bond
     1.725%   due  06/22/2030                       4.000%   due  02/26/2024
                      26,970      26,984                    $   1,600      1,670
     Sound   Point   CLO  XV Ltd.                    8.125%   due  05/21/2024
                                                    400      462
     1.024%   due  01/23/2029                       Egypt   Government     International      Bond
                       2,100      2,101
     Springleaf     Funding   Trust                    4.750%   due  04/11/2025
                                               EUR    2,130      2,477
     2.680%   due  07/15/2030                       Guatemala    Government     Bond
                       2,557      2,560
     Taberna   Preferred    Funding   I Ltd.                5.375%   due  04/24/2032
                                                $   1,000      1,122
     0.603%   due  07/05/2035                       6.125%   due  06/01/2050
                       4,182      3,785                      1,600      1,885
     Telos   CLO  Ltd.                        International      Finance   Corp.
     1.072%   due  04/17/2028                       8.000%   due  10/09/2023
                       4,785      4,791                  IDR  12,600,000         943
     Thunderbolt     Aircraft    Lease   Ltd.                 Israel   Government     International      Bond
     4.212%   due  05/17/2032                       3.800%   due  05/13/2060
                       524      522                  $   17,000      19,005
     TICP  CLO  III-2   Ltd.                      4.500%   due  04/03/2120
                                                   3,800      4,735
     0.972%   due  04/20/2028                       Peru  Government     International      Bond
                      19,371      19,396
     Tropic   CDO  V Ltd.                       5.350%   due  08/12/2040
                                               PEN    12,295      2,611
     0.444%   due  07/15/2036                       5.400%   due  08/12/2034
                      11,082      10,251                       8,836      2,027
     TruPS   Financials     Note  Securitization      Ltd.            5.940%   due  02/12/2029
                                                  56,722      14,704
     1.302%   due  03/30/2039                       6.150%   due  08/12/2032
                      21,491      20,739                      97,641      24,809
     1.692%   due  09/20/2039                       6.350%   due  08/12/2028
                       4,667      4,538                      50,656      13,480
     Venture   XVII  CLO  Ltd.                     6.950%   due  08/12/2031
                                                  23,913      6,497
     1.004%   due  04/15/2027                       8.200%   due  08/12/2026
                      28,714      28,742                      83,704      23,894
     Venture   XXI  CLO  Ltd.                     Provincia    de Buenos   Aires
     1.004%   due  07/15/2027                       37.905%   due  04/12/2025
                       1,126      1,127                  ARS   399,853       1,630
     Z Capital   Credit   Partners    CLO  Ltd.               Qatar   Government     International      Bond
                            1,760     4.400%   due  04/16/2050
     1.072%   due  07/16/2027                                      $   9,100     11,120
                       1,758
     Total   Asset-Backed      Securities                    5.103%   due  04/23/2048
                                                   2,400      3,191
                            342,596
                                 Romania   Government     International      Bond
     (Cost   $355,307)
                                 1.750%   due  07/13/2030
                                               EUR    21,200      23,542
                                 2.875%   due  04/13/2042
                                                  15,000      16,030
     SOVEREIGN    ISSUES   7.6%
                                 Russia   Government     International      Bond
     Abu  Dhabi   Government     International      Bond
                                 6.460%   due  04/24/2024
                                               RUB  5,057,901       70,893
     3.875%   due  04/16/2050
                      11,800      13,574
                                 7.150%   due  11/12/2025
                                                 4,002,466       54,384
     Argentina    Bocon
                                 7.950%   due  10/07/2026
                                                 1,564,954       21,849
     34.163%   due  10/04/2022
                   ARS     638       2
                                170/265






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                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                     PRINCIPAL
                                                         VALUE
                            VALUE
                                                  SHARES
                      AMOUNT
                                                        (000s)
                            (000s)
                      (000s)
     Saudi   Government     International      Bond
                                 WARRANTS    0.1%
     4.000%   due  04/17/2025
                    $   12,800   $   13,946
                                 Sequa   Corp.
     Serbia   Government     International      Bond
                                 12/31/2049                   42 $    26
     1.650%   due  03/03/2033
                   EUR    4,900      5,332
                                 Windstream     Services    LLC
     3.125%   due  05/15/2027
                       4,434      5,573
                                                         5,424
                                 09/21/2055                   226
     South   Africa   Government     International      Bond
                                 Total   Warrants
                                                         5,450
     4.850%   due  09/30/2029
                    $   8,200      8,425
                                 (Cost   $2,037)
     5.750%   due  09/30/2049
                       5,200      4,975
     8.000%   due  01/31/2030
                   ZAR    61,300      3,670
                                 PREFERRED    SECURITIES     0.0%
     8.250%   due  03/31/2032
                      73,300      4,233
                                 Cayenne   Aviation    LLC
     8.750%   due  02/28/2048
                      34,700      1,873
                                 9.500%                  3,693      1,168
     8.875%   due  02/28/2035
                      52,400      3,043
                                 Sequa   Corp.
     10.500%   due  12/21/2026
                     2,153,900       155,271
                                                         1,339
                                 12.000%                  1,224
     Turkey   Government     International      Bond
                                 Total   Preferred    Securities
                                                         2,507
     4.250%   due  03/13/2025
                    $   35,000      33,816
                                 (Cost   $2,292)
     4.625%   due  03/31/2025
                   EUR    20,700      24,561
     5.250%   due  03/13/2030
                    $   29,000      26,436
                                                 PRINCIPAL
     5.600%   due  11/14/2024
                      24,900      25,131
                                                  AMOUNT
     5.750%   due  03/22/2024
                       2,000      2,040
                                                  (000s)
     6.350%   due  08/10/2024
                       5,869      6,051
                                 SHORT-TERM     INSTRUMENTS     10.4%
     7.625%   due  04/26/2029
                      43,400      45,760
                                 REPURCHASE     AGREEMENTS     (m)  1.0%
     Turkiye   Ihracat   Kredi   Bankasi   A/S
     8.250%   due  01/24/2024
                       3,000      3,194                           126,600
     Ukraine   Government     International      Bond
     7.750%   due  09/01/2023
                       4,390      4,685
                                 SHORT   TERM  CONVERTIBLE     BONDS   & NOTES   0.0%
     Venezuela    Government     International      Bond  (e)
                                 Credit   Suisse   Group   Guernsey    VII  Ltd.
     6.000%   due  12/09/2049
                       3,367       341
                                 2.976%   due  11/12/2021     (c)(j)(l)              6,271
                                               CHF    5,200
     7.000%   due  03/31/2038
                       1,883       198
     7.650%   due  04/21/2025
                       5,349       528
                                 SHORT   TERM  MUNICIPAL    BONDS   & NOTES   0.0%
     7.750%   due  04/13/2022
                       1,200       122
                                 Commonwealth      of Puerto   Rico
     8.250%   due  10/13/2024
                       5,991       607
                                 227.808%    due  07/01/2022     (j)              456
                                                $    500
     9.000%   due  05/07/2023
                       3,161       312
     9.250%   due  09/15/2027
                       4,274       422
                                 TIME  DEPOSITS    0.8%
     9.250%   due  05/07/2028
                       6,512       660
                                 Australia    and  New  Zealand   Banking   Group   Ltd.
     11.750%   due  10/21/2026
                       680      69
                                 (0.210%)    due  11/01/2021
                                               AUD    2,356      1,770
     11.950%   due  08/05/2031                   608
                       6,000
                                 0.005%   due  11/01/2021
                                                $   1,113      1,113
     Total   Sovereign    Issues
                            959,650
                                 Bank  of Nova  Scotia
     (Cost   $1,091,882)
                                 0.005%   due  11/01/2021
                                                    98      98
                                 BNP  Paribas   Bank
                      SHARES
                                 (1.410%)    due  11/01/2021
                                               CHF     56      61
     COMMON   STOCKS   0.8%
                                 (0.790%)    due  11/01/2021
                                               EUR     898     1,040
     Cairo   Mezz  PLC
                      847,444       130
                                 (0.280%)    due  11/01/2021
                                                \   86,127       755
     Clear   Channel   Outdoor   Holdings,
                                 (0.210%)    due  11/01/2021
                                               AUD      3      2
                     5,292,182       15,347
     Inc.
                                 0.005%   due  11/01/2021
                                                $   7,660      7,660
     Eurobank    Ergasias    Services    &
                                 0.005%   due  11/01/2021
                                               GBP    4,117      5,644
                     10,169,333       10,693
     Holdings    S.A.
                                 0.005%   due  11/01/2021
                                               NOK      1      0
     iHeartMedia,      Inc.  Class   A
                     1,246,745       24,162
                                 0.200%   due  11/01/2021
                                               NZD     506      362
     iHeartMedia,      Inc.  Class   B
                      967,427      16,874
                                 2.400%   due  11/02/2021
                                               ZAR     13      1
     National    Bank  of Greece   S.A.
                      102,570       324
                                 Brown   Brothers    Harriman    & Co.
     Neiman   Marcus   Group   Ltd.  LLC  (l)
                      151,112      16,872
                                 (0.790%)    due  11/01/2021
                                               EUR      1      1
     Noble   Corp.
                      65,196      1,640
                                 (0.610%)    due  11/01/2021
                                               DKK      3      0
     Noble   Corp.   (l)
                      703,203      17,693
                                 (0.350%)    due  11/01/2021
                                               SEK      4      0
     Stearns   Holdings    LLC
                      110,747        77
                                 (0.280%)    due  11/01/2021
                                                \    346       3
     Valaris   Ltd.
                      43,053      1,516
                                 (0.210%)    due  11/01/2021
                                               AUD     18      13
     Westmoreland      Mining   Holdings    LLC
                                 0.005%   due  11/01/2021
                                                $     5      5
                              0
                       8,912
     (l)
                                 2.400%   due  11/02/2021
                                               ZAR    8,552       563
     Total   Common   Stocks
                                 Citibank    N.A.
                            105,328
     (Cost   $95,257)
                                 0.005%   due  11/01/2021
                                                $   7,455      7,455
                                 Credit   Suisse   AG
     COMMERCIAL     REAL  ESTATE   EQUITY   0.2%
                                 (1.410%)    due  11/01/2021
                                               CHF      5      5
                                 DBS  Bank  Ltd.
     Uniti   Group,   Inc.
                       110     1,567
                                 0.005%   due  11/01/2021
                                                $   3,131      3,131
     VICI  Properties,     Inc.                22,320
                       760
                                 DnB  Bank  ASA
     Total   Commercial     Real  Estate
                            23,887
                                 (0.790%)    due  11/01/2021
                                               EUR     396      458
     Equity   (Cost   $6,268)
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                                                 PRINCIPAL
                     PRINCIPAL
                                                         VALUE
                            VALUE
                                                  AMOUNT
                      AMOUNT
                                                        (000s)
                            (000s)
                                                  (000s)
                      (000s)
     0.005%   due  11/01/2021
                    $    52 $    52
                                 U.S.  TREASURY    BILLS   2.4%
     HSBC  Bank  PLC
                                 0.053%   due  04/14/2022     (j)(p)(r)
                                                $   5,800   $   5,799
     (0.790%)    due  11/01/2021
                   EUR    1,984      2,296
                                 0.055%   due  04/07/2022     (k)             292,733
                                                  292,800
     JPMorgan    Chase   Bank  N.A.
                                                        298,532
     0.005%   due  11/01/2021
                    $   14,910      14,910
     MUFG  Bank  Ltd.
                                 U.S.  TREASURY    CASH  MANAGEMENT     BILLS   6.1%
     (0.280%)    due  11/01/2021
                    \ 1,181,321       10,360
                                 0.035%   due  01/25/2022     (k)(p)(r)
                                                  218,100      218,073
     National    Australia    Bank  Ltd.
                                 0.042%   due  01/11/2022     (k)(p)
                                                  194,600      194,580
     0.005%   due  11/01/2021
                    $    369      369
                                 0.050%   due  02/01/2022     (k)
                                                  356,500      356,450
     Royal   Bank  of Canada
                                                         6,099
                                 0.057%   due  02/08/2022     (j)(p)(r)
                                                   6,100
     0.005%   due  11/01/2021
                       1,534      1,534
                                                        775,202
     0.005%   due  11/01/2021
                   CAD     327      264
                                 Total   Short-Term     Instruments
     Sumitomo    Mitsui   Banking   Corp.
                                                       1,329,557
                                 (Cost   $1,331,327)
     (0.790%)    due  11/01/2021
                   EUR    1,261      1,459
                                 Total   Investments     in Securities     (a)  118.5%
     (0.280%)    due  11/01/2021
                    \     5      0
                                                     $ 15,042,273
                                 (Cost   $14,877,410)
     0.005%   due  11/01/2021
                    $   29,455      29,455
     0.005%   due  11/01/2021
                   GBP     81     111
                                 Financial    Derivative     Instruments     (o)(q)   0.0%
     Sumitomo    Mitsui   Trust   Bank  Ltd.
                                                        (4,695)
                                 (Cost   or Premiums,    net  $(20,275))
     (0.790%)    due  11/01/2021
                   EUR    3,962      4,585
     (0.280%)    due  11/01/2021
                    \  141,497       1,241
                                                      (2,346,715)
                                 Other   Assets   and  Liabilities,      net  (18.5%)
     0.005%   due  11/01/2021
                    $   5,224      5,224
                                 Net  Assets   100.0%
                                                     $ 12,690,863
     0.005%   due  11/01/2021                   1,817
                   GBP    1,325
                            103,817
     ARGENTINA    TREASURY    BILLS   (j)  0.1%
     (39.915%)    due  02/28/2022
                   ARS   781,991       4,853
                            13,826
     40.179%   due  11/30/2021
                     2,934,810
                            18,679
                                *

     NOTES   TO  SCHEDULE     OF  INVESTMENTS      (AMOUNTS     IN  THOUSANDS     , EXCEPT    NUMBER    OF  CONTRACTS):
    *

      A zero  balance    may  reflect    actual   amounts    rounding    to less  than  one  thousand.
    (a)  The  allocatio     n of  Total   Investments      by  geographic      region    as  of  October    31,  2021   is  86.3%   of  Net  Assets    in  the
      United    States,    7.0%   of  Net  Assets    in  the  United    Kingdom    and  other   countries     comprising      of  25.2%   of  Net  Assets
      in  aggregate.
    (b)  All  or  portion    of  this   amount    represent     unfunded     loan   commitments.       The  interest     rate   for  the  unfunded     portion
      will   be  determined      at  the  time   of  funding.     See  Note   4,  Securities      and  Other   Investments,       in  the  Notes   to
      Financial     Statements      for  more   information      regarding     unfunded     loan   commitments.
    (c)  Contingent      convertible      security.
    (d)  Perpetual     maturity;     date   shown,    if  applicable,      represents      next   contractual      call   date.
    (e)  Security     is  in  default.
    (f)  Payment    in-kind    security.
    (g)  When-Issued      security.
    (h)  Security     is  an  Interest     Only   (“IO”)     or  IO  Strip.
    (i)  Principal     amount    of  security     is  adjusted     for  inflation.
    (j)  Coupon    represents      a yield   to  maturity.
    (k)  Coupon    r epresents     a weighted    average    yield   to maturity.
      次へ

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     (l)  RESTRICTED     SECURITIES:
                                                    Market   Value   as

                         Maturity     Acquisition                 Market
    Issuer   Description                                             Percentage     of
                    Coupon                     Cost
                          Date      Date                Value
                                                      Net  Assets
    Credit   Suisse   Group   Guernsey
                    2.976%     11/12/2021      04/23/2021       $   5,671    $   6,271        0.05%
    VII  Ltd.
    Deutsche    Bank  AG
                    3.035%     05/28/2032      07/21/2021           719       708       0.01%
    Neiman   Marcus   Group   Ltd.  LLC
                     N/A      N/A    09/25/2020          4,866       16,872         0.13%
    Noble   Corp.
                     N/A      N/A    08/21/2019          9,496       17,693         0.14%
    Stearns    Holdings    LLC
                     N/A      N/A    03/12/2021           522        77       0.00%
    Westmoreland      Mining   Holdings
                     N/A      N/A    03/26/2019            44        0      0.00%
    LLC
    WHLN  FIRST   MTG  CO LEND  2 ASSET
                                        45,000       44,962         0.35%
                    2.504%     02/09/2022      05/16/2018
    HOTEL
    Total   Restricted     Securities
                                      $   66,318     $   86,583         0.68%
     BORROWINGS     AND  OTHER   FINANCING     TRANSACTIONS

     (m)  REPURCHASE     AGREEMENTS:

                                                       Repurchase

                                                        Agreement
                                             Collateral     Repurchase
          Lending    Settlement     Maturity    Principal
                                                        Proceeds
                                 Collateralized      By       Received,    Agreements,
    Counterparty
           Rate    Date     Date    Amount
                                                        to be
                                              at Value    at Value
                                                           (1)
                                                       Received
                            U.S.  Treasury    Notes  0.750%   due 04/30/2026      $ (128,842)    $ 126,600    $ 126,600
    IND      0.040%   10/29/2021     11/01/2021     $ 126,600
    Total  Repurchase    Agreements
                                              $ (128,842)    $ 126,600    $ 126,600
     REVERSE    REPURCHASE     AGREEMENTS:

              Borrowing                          Amount        Payable    for  Reverse

                      Settlement         Maturity
    Counterparty
                 (2)                          (2)
               Rate                        Borrowed
                        Date        Date                Repurchase     Agreements
                                  (3)
                                TBD
    BPS             (2.500%)      05/24/2021               EUR      (3,096)    $         (3,543)
                                  (3)
                                TBD
    BPS             (2.500%)      09/23/2021                     (3,640)            (4,200)
                                  (3)
                                TBD
    FBF             (2.500%)      06/10/2021                     (1,290)            (1,478)
                                  (3)
                                TBD
    FBF             (0.950%)      05/20/2021                     (2,396)            (2,761)
    FBF             (0.950%)      10/28/2021        11/05/2021             (5,219)            (6,040)
                                  (3)
                                TBD
    FBF             (0.950%)      11/05/2021                     (2,505)            (2,899)
                                  (3)
                                TBD
    JML             (2.800%)      03/02/2021                     (1,610)            (1,828)
                                  (3)
                                TBD
    JML             (2.600%)      07/22/2021                      (991)           (1,139)
                                  (3)
                                TBD
    JML             (2.500%)      05/20/2021                      (858)             (981)
                                  (3)
                                TBD
                                                         (982)
    JML             (2.500%)      05/24/2021                      (858)
    Total   Reverse    Repurchase     Agreements
                                               $        (25,851)
                                173/265






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     CERTAIN    TRANSFERS     ACCOUNTED     FOR  AS SECURED    BORROWINGS
                              Remaining     Contractual      Maturity    of the  Agreements

                                  Up to           Greater    Than
                         Overnight     and
                                        31-90   days
                                                       Total
                                  30 days            90 days
                          Continuous
    Reverse    Repurchase     Agreements
    Non  - U.S.  Corporate     Debt           $     0  $   (6,040)    $     0  $  (16,912)     $  (22,952)
    Total   Reverse    Repurchase     Agreements
                          $     0  $   (6,040)    $     0  $  (16,912)     $  (22,952)
    Total   Borrowings
                          $     0  $   (6,040)    $     0  $  (16,912)     $  (22,952)
                        (4)
    Payable    for  Reverse    Repurchase     Agreements
                                                     $  (22,952)
     BORROWINGS     AND  OTHER   FINANCING     TRANSACTIONS      SUMMARY

    The  following     is a summary    by counterparty      of the  market   value   of Borrowings     and  Other   Financing     Transactions      and

    collateral     pledged/(received)         as of October    31,  2021:
    (n)  Securities     with  an aggregate     market   value   of $22,557    have  been  pledged    as collateral     under   the  terms   of the  following

      master   agreements     as of October    31,  2021.
                                          Total

               Repurchase
                      Payable    for
                                         Borrowings
                Agreement            Payable    for
                                               Collateral
                                  Payable    for                 Net
                      Reverse
                Proceeds
    Counterparty                                     and  Other     Pledged/
                           Sale-Buyback
                                                          (5)
                                                     Exposure
                                  Short   Sales
                      Repurchase
                 to be
                                               (Received)
                           Transactions
                                         Financing
                      Agreements
                Received
                                        Transactions
    Global/Master
    Repurchase     Agreement
    BPS           $     0  $  (7,743)    $     0  $     0  $  (7,743)    $   7,638    $   (105)
    DEU                0      0      0  $     0      0      (2)      (2)
    FBF                0   (13,178)         0      0   (13,178)       10,119      (3,059)
    IND             126,600         0      0      0   126,600      (128,842)       (2,242)
                    0    (4,930)         0      0
    JML                                       (4,930)       4,799       (131)
    Total   Borrowings     and
    Other   Financing        $  126,600     $  (25,851)     $     0  $     0
    Transactions
    (1)

      Includes    accrued    interest.
    (2)
      The  average    amount   of borrowings     outstanding      during   the  period   ended   October    31,  2021  was  $85,585    at a weighted    average
      interest    rate  of (0.143%).     Average    borrowings     may  include    sale-buyback      transactions      and  reverse    repurchase
      agreements,      if held  during   the  period.
    (3)
      Open  maturity    reverse    repurchase     agreement.
    (4)
      Unsettled     reverse    repurchase     agreements     liability     of $(2,899)    is outstanding      at period   end.
    (5)
      Net  exposure    represents     the  net  receivable/(payable)          that  would   be due  from/to    the  counterparty      in the  event   of
      default.    Exposure    from  borrowings     and  other   financing     transactions      can  only  be netted   across   transactions      governed
      under   the  same  master   agreement     with  the  same  legal   entity.    See  Note  8, Master   Netting    Arrangements,       in the  Notes   to
      Financial     Statements     for  more  information      regarding     master   netting    arrangements.
                                174/265





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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     (o)  FINANCIAL     DERIVATIVE     INSTRUMENTS:      EXCHANGE-TRADED        OR CENTRALLY     CLEARED
     FUTURES    CONTRACTS:

                                        Unrealized

                                                 Variation     Margin
                                    # of
                             Expiration
    Description                     Type              Appreciation/
                              Month
                                  Contracts
                                                Asset     Liability
                                       (Depreciation)
    Australia     Government     10-Year    Bond  December
                          Short    12/2021        693   $   4,706    $  1,584    $    0
    Futures
    Euro-BTP    10-Year    Bond  December    Futures
                          Long   12/2021       1,673      (11,330)         0    (6,737)
    U.S.  Treasury    10-Year    Note  December    Futures
                          Short    12/2021       1,523       3,919       107       0
    U.S.  Treasury    20-Year    Bond  December    Futures

                          Short    12/2021        459      1,219        0     (151)
    U.S.  Treasury    Ultra   30-Year    Bond  December
                          Short    12/2021        178       288       0     (136)
    Futures
    United   Kingdom    Treasury    10-Year    Gilt
                                            853      151       0
                          Short    12/2021        151
    December    Futures
    Total   Futures    Contracts
                                        $    (345)    $  1,842    $  (7,024)
     SWAP  AGREEMENTS:

                                               (1)

     CREDIT   DEFAULT    SWAPS   ON CORPORATE,     SOVEREIGN,     AND  U.S.  MUNICIPAL     ISSUES   - BUY  PROTECTION
                          Implied   Credit

                                             Unrealized
                                                   Variation    Margin
              Fixed  Deal                 Notional
                    Maturity                   Market
    Reference    Entity                 Spread   at October
                                            Appreciation/
                                    (4)
                                 Amount
              (Pay)  Rate    Date                   Value
                              (3)
                                                   Asset    Liability
                          31, 2021                (Depreciation)
    Kraft  Heinz  Foods  Co.
               (1.000%)    06/20/2022          0.192%    $   500  $    (3)  $      5 $   4 $   0
                                               (2)

     CREDIT   DEFAULT    SWAPS   ON CORPORATE,     SOVEREIGN,     AND  U.S.  MUNICIPAL     ISSUES   - SELL  PROTECTION
                          Implied   Credit

                                             Unrealized
                                                   Variation    Margin
              Fixed  Deal
                                 Notional
                    Maturity                   Market
                         Spread   at October
    Reference    Entity
                                            Appreciation/
                                    (4)
                                 Amount
              Receive   Rate    Date                   Value
                              (3)
                                                   Asset    Liability
                                            (Depreciation)
                          31, 2021
    Airbus   SE
                1.000%    06/20/2028          0.718%   EUR    600  $    14  $      0 $   0 $   (1)
    AT&T,  Inc.
                1.000%    12/20/2025          0.515%    $   200      5       2    0    (1)
    AT&T,  Inc.
                1.000%    06/20/2026          0.590%       400      8       2    0    0
    Boeing   Co.
                1.000%    06/20/2026          0.890%      8,400       51       157     0    (2)
    Bombardier,     Inc.
                5.000%    06/20/2024          2.523%       900      62       94     0    (26)
    Bombardier,     Inc.
                5.000%    12/20/2024          2.825%       300      22       17     0    (16)
    Ford  Motor  Co.
                5.000%    06/20/2022          0.836%     12,400       406       (56)     5    0
    Ford  Motor  Co.
                5.000%    12/20/2022          0.998%      1,300       67       6    1    0
    Ford  Motor  Credit   Co.
                5.000%    12/20/2022          0.911%       100      5       (7)     0    (5)
    LLC
    General   Electric    Co.
                1.000%    12/20/2023          0.292%     17,200       283       199     0    (90)
    Rolls-Royce     PLC
                1.000%    12/20/2022          0.620%   EUR  23,370       150       (271)      8    0
    Rolls-Royce     PLC
                1.000%    06/20/2026          1.670%      5,200      (175)       234     0    (6)
    Rolls-Royce     PLC
                1.000%    12/20/2026          1.804%      6,000      (269)        23     0    (6)
    Telefonica    Emisiones
                                          25       26     0    (2)
                1.000%    06/20/2028          0.843%      1,900
    S.A.
                                      $   654  $     426  $   14  $  (155)
                                175/265




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                               (2)
     CREDIT   DEFAULT    SWAPS   ON CREDIT   INDICES    - SELL  PROTECTION
                                       Unrealized

                                                 Variation     Margin
                          Notional       Market
             Fixed   Deal
                    Maturity
    Index/Tranches                                  Appreciation/
                             (4)      (5)
                          Amount       Value
             Receive    Rate    Date
                                                Asset     Liability
                                      (Depreciation)
    CDX.EM-28     Index
               1.000%    12/20/2022       $  32,430    $    13  $      484   $     0  $   (164)
    CDX.EM-29     Index
               1.000%    06/20/2023        57,810        12       1,528        0     (300)
    CDX.EM-30     Index
               1.000%    12/20/2023        39,198       (110)        1,108        0     (194)
    CDX.EM-31     Index
               1.000%    06/20/2024        21,150        (56)        765       0     (82)
    CDX.EM-32     Index
               1.000%    12/20/2024         9,486       (47)        352       0     (76)
    CDX.EM-34     Index
               1.000%    12/20/2025        50,900      (2,087)         (267)        5      0
    CDX.EM-35     Index
               1.000%    06/20/2026          100       (3)         0      0      0
    CDX.EM-36     Index
               1.000%    12/20/2026        127,600       (5,133)          (98)       0     (721)
    CDX.HY-34     Index
               5.000%    06/20/2025         3,128       279        168      288       0
    CDX.HY-35     Index
               5.000%    12/20/2025         1,000        94         6      0    (1,476)
    CDX.HY-36     Index
               5.000%    06/20/2026        210,500       19,898          (67)       0     (336)
    CDX.HY-37     Index
               5.000%    12/20/2026        525,500       50,031         1,512        0     (934)
    iTraxx   Asia  ex-
    Japan   IG Series
               1.000%    12/20/2026        23,900        246        107       0     (15)
    36 Index
    iTraxx   Europe
               1.000%    06/20/2025      EUR   16,540        467         87       0     (10)
    Series   33 Index
    iTraxx   Europe
               1.000%    12/20/2025        62,600       1,943         337       0     (41)
    Series   34 Index
    iTraxx   Europe
               1.000%    06/20/2026        19,700        603         (2)       0     (15)
    Series   35 Index
    iTraxx   Europe
                                   1,637          65       0     (44)
               1.000%    12/20/2026        53,300
    Series   36 Index
                                $  67,787    $     6,085    $    293   $  (4,408)
     INTEREST    RATE  SWAPS

    Pay/Receive                                        Unrealized

                                                   Variation    Margin
                       Fixed    Maturity      Notional      Market
          Floating    Rate  Index
    Floating                                       Appreciation/
                       Rate     Date      Amount      Value
                                                   Asset    Liability
    Rate                                       (Depreciation)
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.500%    12/18/2021      $   12,600    $   (93)  $    (140)   $    0 $   (1)
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   2.750%    12/19/2021         96,600     (1,304)       899    1,240       0
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.000%    06/17/2022         41,200      (353)      (866)      0    (5)
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   2.500%    12/18/2024         62,500     (3,485)       (782)      36     0
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.300%    03/16/2025         62,600      (637)      (637)      39     0
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.300%    03/18/2025         62,600      (628)      (628)      33     0
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   2.000%    06/20/2025        117,800     (4,717)      (2,297)     5,236       0
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   0.928%    05/06/2026         25,800      198      198      7     0
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   0.940%    06/08/2026         35,000      299      299     12     0
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   0.500%    06/16/2026        251,400      7,580      3,730      95     0
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.030%    06/17/2026         43,000      195      195     15     0
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.010%    06/24/2026         39,800      232      232     11     0
       (6)
    Receive     3-Month   USD-LIBOR
                       1.250%    12/15/2026         3,300       7      78     1     0
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.740%    12/16/2026         15,800      (486)      (486)      3     0
       (6)
    Receive     3-Month   USD-LIBOR
                       1.350%    01/20/2027         19,000      (23)      (23)      3     0
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.560%    02/05/2027         28,000      (518)      (518)      0    (2)
          3-Month   USD-LIBOR
    Pay                   2.500%    12/20/2027        259,700     19,919       3,461       0   (3,208)
          3-Month   USD-LIBOR
    Pay                   2.490%    01/09/2028        190,500     14,318       2,321       0   (2,252)
                                176/265




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     INTEREST    RATE  SWAPS   (Cont.)
    Pay/Receive                                        Unrealized

                                                   Variation    Margin
                       Fixed    Maturity      Notional      Market
          Floating    Rate  Index
    Floating                                       Appreciation/
                       Rate     Date      Amount      Value
                                                   Asset    Liability
    Rate                                       (Depreciation)
          3-Month   USD-LIBOR
    Pay                   1.280%    03/24/2028      $   73,200    $  (400)   $    (400)   $    0 $   (5)
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.235%    05/12/2028         13,100       63      63     1     0
          3-Month   USD-LIBOR
    Pay                   0.500%    06/16/2028        366,282     (20,690)       (154)      0   (1,688)
      (6)
    Pay
          3-Month   USD-LIBOR
                       1.500%    12/15/2028         29,662       58     (610)      0    (3)
       (6)
    Receive     3-Month   USD-LIBOR
                       1.500%    01/12/2029         14,850      (10)      (10)      0     0
          3-Month   USD-LIBOR
    Pay                   3.000%    06/19/2029        275,100     33,671       1,854       0   (3,804)
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.750%    01/23/2030         14,000      (354)      (354)      0    (32)
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.870%    01/23/2030         14,000      (491)      (491)      0    (32)
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.610%    02/28/2030         14,100      (35)      (35)     98     0
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.430%    03/17/2030         31,300      119      119      0    (67)
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.250%    06/17/2030         9,500      180      (15)      0    (5)
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   0.678%    07/29/2030         12,400      868      868      0    (5)
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   0.674%    08/05/2030         12,000      853      853      0    (5)
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.000%    12/16/2030         7,588      341      288      0    (3)
          3-Month   USD-LIBOR
    Pay                   0.750%    06/16/2031         13,609      (996)       256      0    (396)
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   0.750%    06/16/2031        335,400     23,680      (2,887)       0    (293)
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.450%    07/16/2031         23,600      193      193      0    (11)
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.370%    07/19/2031         10,500      167      167      0    (5)
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.360%    07/20/2031         15,700      266      266      0    (7)
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.405%    09/07/2031         25,500      396      396      0    (9)
          3-Month   USD-LIBOR
    Pay                   1.500%    10/05/2031         15,500      (122)      (122)      7     0
          3-Month   USD-LIBOR
    Pay                   1.535%    10/15/2031         15,400      (77)      (77)      8     0
          3-Month   USD-LIBOR
    Pay                   1.535%    10/22/2031         10,300      (55)      (55)      5     0
          3-Month   USD-LIBOR
    Pay                   1.545%    10/26/2031         10,300      (47)      (47)      5     0
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.500%    06/21/2032         12,800       88     (334)      82     0
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   2.500%    06/20/2048         7,900    (1,406)       (311)      28     0
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.910%    10/17/2049         11,400      (396)      (390)      0    (69)
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.895%    10/18/2049         11,400      (357)      (392)      0    (63)
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   2.000%    01/15/2050         8,800     (539)      (345)      0    (47)
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.625%    01/16/2050         22,500      603      (894)      0    (107)
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.750%    01/22/2050         47,500      (107)     (1,864)       0    (235)
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.625%    02/03/2050         42,500     1,184      (1,640)       0    (204)
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.875%    02/07/2050         2,700      (82)      (102)      0    (14)
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.500%    06/17/2050         1,200      67      189      0    (6)
          3-Month   USD-LIBOR
    Pay                   1.215%    10/13/2050         14,900     (1,906)      (1,906)       65     0
          3-Month   USD-LIBOR
    Pay                   1.144%    11/04/2050         9,000    (1,262)      (1,262)       39     0
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.250%    12/16/2050        128,700     14,960       1,778       0    (554)
          3-Month   USD-LIBOR
    Pay                   1.485%    01/13/2051         13,900      (841)      (841)      66     0
          3-Month   USD-LIBOR
    Pay                   1.595%    01/13/2051         14,700      (499)      (499)      72     0
          3-Month   USD-LIBOR
    Pay                   1.523%    01/19/2051         8,900     (460)      (460)      43     0
          3-Month   USD-LIBOR
    Pay                   1.550%    01/21/2051         10,400      (469)      (469)      51     0
          3-Month   USD-LIBOR
    Pay                   1.590%    02/09/2051         98,800     (3,616)      (3,616)      485      0
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.250%    06/16/2051        386,100     42,535      (22,922)       0   (2,182)
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.945%    06/23/2051         22,200     (1,161)      (1,161)       0    (120)
          3-Month   USD-LIBOR
    Receive                   1.785%    08/12/2051         13,100      (142)      (142)      0    (69)
          3-Month   ZAR-SAJIBOR
    Receive                   7.250%    09/19/2023     ZAR   305,500      (719)      (458)     116      0
          3-Month   ZAR-SAJIBOR
    Receive                   8.250%    03/15/2024         7,700      (30)       (5)     4     0
          3-Month   ZAR-SAJIBOR
    Pay                   4.850%    01/07/2026         50,200      (212)      (212)      0    (38)
          3-Month   ZAR-SAJIBOR
    Pay                   4.848%    01/11/2026        148,000      (630)      (592)      0    (113)
          3-Month   ZAR-SAJIBOR
    Pay                   4.915%    02/01/2026        113,400      (457)      (431)      0    (88)
          3-Month   ZAR-SAJIBOR
    Pay                   5.065%    02/09/2026         57,500      (212)      (218)      0    (44)
          3-Month   ZAR-SAJIBOR
    Receive                   5.970%    03/10/2026         7,000      11      11     6     0
          3-Month   ZAR-SAJIBOR
    Pay                   8.300%    03/15/2027         1,400       6      1     0    (1)
                                177/265




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     INTEREST    RATE  SWAPS   (Cont.)
    Pay/Receive                                        Unrealized

                                                   Variation    Margin
                       Fixed    Maturity      Notional      Market
          Floating    Rate  Index
    Floating                                       Appreciation/
                       Rate     Date      Amount      Value
                                                   Asset    Liability
    Rate                                       (Depreciation)
          3-Month   ZAR-SAJIBOR
    Pay                   7.750%    09/19/2028     ZAR   626,200    $  1,178   $    825  $    0 $  (497)
          6-Month   Australian    Bank  Bill
    Pay                   4.750%    06/18/2024     AUD    28,000     2,194      (1,092)       0    (176)
          6-Month   Australian    Bank  Bill
    Pay                   3.250%    12/17/2024         39,200     1,889      (1,120)       0    (284)
          6-Month   Australian    Bank  Bill
    Pay                   4.250%    12/17/2024         41,400     3,071      (1,545)       0    (301)
          6-Month   Australian    Bank  Bill
    Pay                   3.500%    06/17/2025         38,850     2,290      (1,302)       0    (299)
          6-Month   Australian    Bank  Bill
    Pay                   2.750%    06/17/2026         3,870      153      (127)      0    (34)
          6-Month   Australian    Bank  Bill
    Pay                   3.000%    03/21/2027        313,890     14,305      (14,019)       0   (3,201)
          6-Month   EURIBOR
    Receive                  (0.453%)    12/29/2023     EUR    4,300      32      32     10     0
          6-Month   EURIBOR
    Receive                  (0.425%)    06/28/2024         4,200      36      36     13     0
          6-Month   EURIBOR
    Receive                  (0.395%)    12/30/2024         1,900      24      24     8     0
          6-Month   EURIBOR
    Receive                  (0.363%)    06/30/2025         3,500      47      47     16     0
          6-Month   EURIBOR
    Receive                  (0.329%)    12/30/2025         2,300      37      37     11     0
          6-Month   EURIBOR
    Receive                  (0.294%)    06/30/2026         1,100      18      18     6     0
          6-Month   EURIBOR
    Receive                  (0.150%)    03/18/2030        123,000      4,450       889    1,070       0
          6-Month   EURIBOR
    Receive                   0.150%    06/17/2030         26,800      133      152     244      0
       (6)
    Receive     6-Month   EURIBOR
                       0.250%    03/16/2032        278,200      2,683      8,139     2,824       0
          6-Month   EURIBOR
    Receive                   0.250%    03/18/2050         37,600      721     (2,291)       0    (552)
          6-Month   JPY-LIBOR
    Receive                  (0.020%)    09/20/2028      \ 67,650,000       4,031      2,339       0    (379)
          6-Month   JPY-LIBOR
    Receive                   0.000%    03/15/2029       84,620,000       4,669      3,770       0    (462)
    Pay     BRL-CDI-Compounded             5.830%    01/02/2023     BRL   165,400      (514)      (518)     111      0
    Pay     BRL-CDI-Compounded             5.836%    01/02/2023        128,800      (397)      (397)      87     0
    Pay     BRL-CDI-Compounded             5.855%    01/02/2023         42,900      (128)      (128)      29     0
    Pay     IBMEXID             7.880%    12/27/2022     MXN   780,300       546     (1,027)       6     0
    Pay     IBMEXID             7.640%    01/03/2023         31,200       17      (38)      0     0
    Pay     IBMEXID             7.645%    01/03/2023         49,400       27      (60)      0     0
    Pay     IBMEXID             7.745%    01/05/2023         33,200       19      (45)      0     0
    Pay     IBMEXID             7.805%    02/06/2023         76,600       46     (117)      0     0
    Pay     IBMEXID             7.820%    02/06/2023         37,700       23      (58)      0     0
    Pay     IBMEXID             6.350%    09/01/2023         39,100      (28)      (25)      2     0
    Pay     IBMEXID             5.980%    08/26/2024         11,300      (21)      (10)      0     0
    Pay     IBMEXID             7.670%    03/05/2025        662,400       243     (1,696)       25     0
    Pay     IBMEXID             7.710%    03/07/2025        435,800       183     (1,146)       18     0
    Pay     IBMEXID             7.715%    03/07/2025        433,300       184     (1,142)       18     0
    Pay     IBMEXID             7.570%    03/18/2025        612,000       165     (1,379)       25     0
    Pay     IBMEXID             5.120%    05/06/2025         45,500      (164)      (161)      2     0
    Pay     IBMEXID             5.280%    05/23/2025         15,400      (52)      (52)      1     0
    Pay     IBMEXID             5.280%    05/30/2025         37,900      (129)      (129)      0     0
    Pay     IBMEXID             5.160%    06/06/2025         39,200      (142)      (142)      2     0
    Pay     IBMEXID             5.950%    01/30/2026        104,300      (291)      (125)      7     0
          Sterling    Overnight    Interbank
       (6)
    Receive
                       0.750%    03/16/2032     GBP    77,900     2,409      2,476      594      0
          Average   Rate
          Sterling    Overnight    Interbank
       (6)
    Receive
                       0.750%    03/16/2052         14,200       92      303      0    (51)
          Average   Rate
          Sterling    Overnight    Interbank
       (6)
    Receive
                       0.750%    09/21/2052         48,300      133     (1,703)       0    (101)
          Average   Rate
          UK Retail   Price  Index
    Receive                   0.000%    09/15/2031         34,900      (841)      (661)     715      0
          UK Retail   Price  Index                          (82)      (22)     942      0
    Receive                   0.000%    10/15/2031         46,300
                                       $ 155,292    $  (47,575)    $ 14,698    $ (22,129)
    Total  Swap  Agreements
                                       $ 223,730    $  (41,059)    $ 15,009    $ (26,692)
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     FINANCIAL     DERIVATIVE     INSTRUMENTS:      EXCHANGE-TRADED        OR CENTRALLY     CLEARED    SUMMARY
    The  following     is a summary    of the  market   value   and  variation     margin   of Exchange-Traded        or Centrally     Cleared    Financial

    Derivative     Instruments      as of October    31,  2021:
    (p)  Securities     with  an aggregate     market   value   of $235,776    and  cash  of $16,108    have  been  pledged    as collateral     for  exchange-

      traded   and  centrally     cleared    financial     derivative     instruments      as of October    31,  2021.   See  Note  8, Master   Netting
      Arrangements,       in the  Notes   to Financial     Statements     for  more  information      regarding     master   netting    arrangements.
                     Financial    Derivative    Assets          Financial    Derivative    Liabilities

                 Market                      Market      Variation    Margin
                      Variation    Margin   Asset
                  Value                      Value       Liability
                 Purchased            Swap          Written            Swap
                                  Total                      Total
                       Futures                      Futures
                 Options          Agreements            Options          Agreements
    Total  Exchange-Traded       or
                 $   0  $ 1,842    $ 15,009    $ 16,851    $   0  $ (7,024)    $ (26,692)     $ (33,716)
    Centrally    Cleared
    (1)

      If the  Fund  is a buyer   of protection     and  a credit   event   occurs,    as defined    under   the  terms   of that  particular     swap
      agreement,     the  Fund  will  either   (i)  receive    from  the  seller   of protection     an amount   equal   to the  notional    amount   of the
      swap  and  deliver    the  referenced     obligation     or underlying     securities     comprising     the  referenced     index   or (ii)  receive    a
      net  settlement     amount   in the  form  of cash  or securities     equal   to the  notional    amount   of the  swap  less  the  recovery    value
      of the  referenced     obligation     or underlying     securities     comprising     the  referenced     index.
    (2)
      If the  Fund  is a seller   of protection     and  a credit   event   occurs,    as defined    under   the  terms   of that  particular     swap
      agreement,     the  Fund  will  either   (i)  pay  to the  buyer   of protection     an amount   equal   to the  notional    amount   of the  swap  and
      take  delivery    of the  referenced     obligation     or underlying     securities     comprising     the  referenced     index   or (ii)  pay  a net
      settlement     amount   in the  form  of cash  or securities     equal   to the  notional    amount   of the  swap  less  the  recovery    value   of
      the  referenced     obligation     or underlying     securities     comprising     the  referenced     index.
    (3)
      Implied    credit   spreads,    represented      in absolute    terms,   utilized    in determining      the  market   value   of credit   default    swap
      agreements     on corporate     issues,    U.S.  Municipal     issues   or sovereign     issues   as of period   end  serve   as indicators     of the
      current    status   of the  payment/performance          risk  and  represent     the  likelihood     or risk  of default    for  the  credit
      derivative.      The  implied    credit   spread   of a particular     referenced     entity   reflects    the  cost  of buying/selling       protection
      and  may  include    upfront    payments    required    to be made  to enter   into  the  agreement.     Wider   credit   spreads    represent     a
      deterioration       of the  referenced     entity's    credit   soundness     and  a greater    likelihood     or risk  of default    or other   credit
      event   occurring     as defined    under   the  terms   of the  agreement.
    (4)
      The  maximum    potential     amount   the  Fund  could   be required    to pay  as a seller   of credit   protection     or receive    as a buyer   of
      credit   protection     if a credit   event   occurs   as defined    under   the  terms   of that  particular     swap  agreement.
    (5)
      The  prices   and  resulting     values   for  credit   default    swap  agreements     serve   as indicators     of the  current    status   of the
      payment/performance          risk  and  represent     the  likelihood     of an expected    liability     (or  profit)    for  the  credit   derivative
      should   the  notional    amount   of the  swap  agreement     be closed/sold      as of the  period   end.  Increasing     market   values,    in
      absolute    terms   when  compared    to the  notional    amount   of the  swap,   represent     a deterioration       of the  referenced
      underlying's      credit   soundness     and  a greater    likelihood     or risk  of default    or other   credit   event   occurring     as defined
      under   the  terms   of the  agreement.
    (6)
      This  instrument     has  a forward    starting    effective     date.   See  Note  2, Securities     Transactions      and  Investment     Income,    in
      the  Notes   to Financial     Statements     for  Further    information.
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                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     (q)  FINANCIAL     DERIVATIVE     INSTRUMENTS:      OVER  THE  COUNTER
     FORWARD    FOREIGN    CURRENCY    CONTRACTS:

                                            Unrealized     Appreciation/

                      Currency    to       Currency    to
             Settlement
                                               (Depreciation)
    Counterparty
              Month       be Delivered          be Received
                                            Asset        Liability
    BOA         11/2021       AUD      7,184      $     5,210    $       0  $      (186)
    BOA         11/2021       CNH     306,314           47,844           74          0
    BOA         11/2021       GBP      5,562           7,521           0        (103)
    BOA         11/2021       MXN    1,118,676            55,039           632          0
    BOA         11/2021       PEN     118,755           29,946           153          0
    BOA         11/2021        $     23,230     CLP    16,768,913              0       (2,587)
    BOA         11/2021             1,212     JPY     134,700             0        (31)
    BOA         11/2021             30,042     PEN     118,755             0        (249)
    BOA         11/2021             13,412     RUB    1,002,461             665          0
    BOA         12/2021       GBP     155,270       $    213,882          1,042           0
    BOA         12/2021        $     25,682     INR    1,908,744              0        (356)
    BOA         12/2021             64,690     MXN    1,342,943             351          0
    BOA         12/2021             11,339     RUB     845,748           458          0
    BOA         12/2021       ZAR     156,337       $     10,891           662          0
    BOA         02/2022            285,547           19,265           760          0
    BOA         02/2022             8,573            593          37          0
    BOA         03/2022        $     53,870     MXN    1,118,676              0        (614)
    BOA         04/2022       PEN      87,093      $     21,801           147          0
    BOA         07/2022             31,662           7,861           46          0
    BPS         11/2021       AUD      3,958           2,973           0         0
    BPS         11/2021       CNH     127,199           19,833            0         (4)
    BPS         11/2021       EUR     406,191           470,979           915          0
    BPS         11/2021       GBP      2,567           3,546           27          0
    BPS         11/2021        $       0   CNH        1         0         0
    BPS         11/2021             11,623     EUR      10,045            1         0
    BPS         11/2021             1,610     GBP      1,173           0         (2)
    BPS         11/2021             1,348     JPY     152,700             0         (9)
    BPS         11/2021             37,991     MXN     766,908             0        (691)
    BPS         12/2021       AUD      3,168      $     2,388           8         0
    BPS         12/2021       GBP     345,251           473,259             0         (3)
    BPS         12/2021        $     45,735     MXN     928,434             0        (770)
    BPS         12/2021       ZAR      3,774      $      263          16          0
    BPS         12/2021             10,596             693          0         (1)
    BPS         01/2022       MXN      48,328           2,360           35          0
    BPS         01/2022       PEN      32,562           7,903           0        (239)
    BPS         01/2022        $     3,768     RUB     275,966            55          0
    BPS         03/2022       ZAR     466,204       $     30,462           332          0
    BRC         11/2021       GBP     495,218           666,875             0      (11,945)
    BRC         11/2021        $     4,893     RUB     365,286           237          0
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     FORWARD    FOREIGN    CURRENCY    CONTRACTS     (Cont.):
                                            Unrealized     Appreciation/

                      Currency    to       Currency    to
             Settlement
                                               (Depreciation)
    Counterparty
              Month       be Delivered          be Received
                                            Asset        Liability
    CBK         11/2021       CNH     182,744       $     28,562     $       63   $       0
    CBK         11/2021       COP    10,000,000              2,600           0        (31)
    CBK         11/2021       PEN      35,266           9,310          463          0
    CBK         11/2021             19,424           4,870           1         0
    CBK         11/2021              278           70          0         0
    CBK         11/2021             26,923           6,564           0        (183)
    CBK         11/2021        $     1,225     GBP       900          9         0
    CBK         11/2021             57,433     NOK     507,580          2,565           0
    CBK         11/2021             4,716     PEN      19,424           153          0
    CBK         11/2021               68          278          2         0
    CBK         11/2021             8,836          35,266           11          0
    CBK         11/2021             6,771          26,923            0        (24)
    CBK         12/2021       CNH      8,386      $     1,291           0        (14)
    CBK         12/2021       MXN      37,957           1,817           0        (18)
    CBK         12/2021        $     21,238     INR    1,628,390             368          0
    CBK         12/2021             7,470     RUB     554,634           266          0
    CBK         12/2021       ZAR      76,809      $     5,301          275          0
    CBK         01/2022       PEN      52,132           12,644            0        (392)
    CBK         01/2022        $     5,009     PEN      20,412           95          0
    CBK         02/2022       CLP    16,482,122        $     19,676            0        (409)
    CBK         02/2022        $     7,356     PEN      30,381           225          0
    CBK         02/2022       ZAR      12,970      $      810          0        (31)
    CBK         02/2022             23,790           1,555           12          0
    CBK         04/2022        $       81   INR      6,395           2         0
    CBK         04/2022               69   PEN       278          0         0
    CBK         05/2022             17,481           71,489           281          0
    CBK         07/2022             4,787          19,424            7         0
    CBK         08/2022       PEN      26,923      $     6,659           18          0
    FBF         11/2021       CNH      3,250            502          0         (5)
    FBF         11/2021        $     4,447     RUB     332,198           218          0
    GLM         11/2021       BRL     507,707       $     89,971            0        (77)
    GLM         11/2021       CLP    6,932,000             9,824         1,309           0
    GLM         11/2021       CNH      50,505           7,883           6         0
    GLM         11/2021       COP    53,370,585             13,852            0        (193)
    GLM         11/2021       MXN     810,937           39,791           409          0
    GLM         11/2021        $     94,668     BRL     507,707             0       (4,620)
    GLM         11/2021             1,179     JPY     131,400             0        (27)
    GLM         11/2021             5,148     RUB     383,939           243          0
    GLM         12/2021       CNH      8,418      $     1,295           0        (16)
    GLM         12/2021       MXN      37,122           1,814           16          0
    GLM         12/2021        $     24,199     IDR   348,315,760              188          0
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     FORWARD    FOREIGN    CURRENCY    CONTRACTS     (Cont.):
                                            Unrealized     Appreciation/

                      Currency    to       Currency    to
             Settlement
                                               (Depreciation)
    Counterparty
              Month       be Delivered          be Received
                                            Asset        Liability
    GLM         12/2021        $     74,699     MXN    1,500,000      $       0  $     (2,051)
    GLM         12/2021             18,089     RUB    1,345,837             684          0
    GLM         12/2021       ZAR     344,814       $     23,424           862          0
    GLM         01/2022       PEN      12,973           3,119           0        (125)
    GLM         01/2022             20,827           5,054           0        (152)
    GLM         01/2022        $     27,785     RUB    2,021,881             221          0
    GLM         02/2022       CAD      14,487      $     12,000           312          0
    GLM         02/2022        $     3,547     ZAR      51,986            0        (178)
    GLM         03/2022             39,017     MXN     810,937             0        (411)
    GLM         03/2022       ZAR      95,119      $     6,211           64          0
    GLM         04/2022        $     7,312     INR     575,705           189          0
    HUS         11/2021       AUD      3,787      $     2,830           0        (14)
    HUS         11/2021       CNH      14,492           2,241           0        (19)
    HUS         11/2021        $     1,729     AUD      2,307           4         0
    HUS         11/2021             16,765     COP    63,370,585              0        (89)
    HUS         11/2021             67,599     EUR      58,097            0        (366)
    HUS         11/2021             1,016     GBP       753          16          0
    HUS         11/2021             17,474     MXN     351,769             0        (366)
    HUS         11/2021             1,709     RUB     125,471            53          0
    HUS         12/2021       AUD      2,307      $     1,729           0         (4)
    HUS         12/2021        $     7,970     IDR   114,708,482              61          0
    HUS         12/2021             9,211     INR     708,897           194          0
    HUS         12/2021       ZAR      77,439      $     5,350          283          0
    HUS         01/2022       PEN      5,979           1,443           0        (52)
    HUS         02/2022       COP    63,370,585             16,680           97          0
    HUS         04/2022       DKK      1,550            242          0         0
    JPM         11/2021       CHF      5,190           5,642           0        (40)
    JPM         11/2021       CNH     144,760           22,592           16          0
    JPM         11/2021        $     21,144     IDR   303,819,084              199          0
    JPM         12/2021             6,152     INR     464,037             5         0
    JPM         12/2021              288    RUB      20,679            0         0
    JPM         02/2022       ZAR      10,203      $      668          6         0
    MYI         11/2021       AUD      2,977           2,200           0        (36)
    MYI         11/2021       CLP    16,768,913             20,626            0        (17)
    MYI         11/2021        $     30,745     AUD      40,993           45          0
    MYI         11/2021             6,918     IDR    99,453,642              68          0
    MYI         11/2021             40,007     MXN     810,937             0        (625)
    MYI         12/2021       AUD      40,993      $     30,748            0        (45)
    MYI         03/2022        $     20,361     CLP    16,768,913              5         0
    MYI         04/2022       INR     485,487       $     6,161           0        (165)
    RBC         11/2021       EUR     608,901           706,066          1,417           0
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     FORWARD    FOREIGN    CURRENCY    CONTRACTS     (Cont.):
                                            Unrealized     Appreciation/

                      Currency    to       Currency    to
             Settlement
                                               (Depreciation)
    Counterparty
              Month       be Delivered          be Received
                                            Asset        Liability
    RYL         02/2022       ZAR      80,180      $     5,205    $       4  $       0
    SCX         11/2021       CNH      55,888           8,723           7         0
    SCX         11/2021       EUR      12,644           14,692           60          0
    SCX         11/2021       JPY     845,847            7,582          164          0
    SCX         11/2021        $     4,196     EUR      3,629           4         0
    SCX         12/2021       CNH      9,941      $     1,529           0        (18)
    SCX         12/2021       JPY     427,047            3,746           0         0
    SCX         12/2021       PEN      2,327            627          44          0
    SCX         12/2021        $     14,713     IDR   211,331,298              83          0
    SCX         12/2021             23,807     INR    1,770,065              0        (322)
    SCX         12/2021       ZAR     182,038       $     12,715           801          0
    SCX         01/2022        $     10,564     CLP    8,336,942              0        (378)
    SSB         11/2021       BRL     804,483       $    141,634             0       (1,051)
    SSB         11/2021        $    145,407      BRL     804,483             0       (2,722)
    SSB         12/2021            140,861           804,483          1,000           0
    TOR         11/2021       AUD      25,917      $     18,783            0        (683)
    TOR         11/2021       CAD      54,649           44,088            0         0
    TOR         11/2021        $     43,136     CAD      54,649           951          0
    TOR         12/2021       AUD      4,108      $     3,095           10          0
    TOR         12/2021       CNH      9,020           1,392           0        (12)
    TOR         12/2021       EUR     955,964          1,106,927              0         (7)
    TOR         12/2021        $     44,087     CAD      54,649            0         0
    TOR         12/2021             7,451     IDR   107,127,070              49          0
    TOR         02/2022       ZAR      18,058      $     1,180           8         0
    TOR         03/2022             95,119           6,207           60          0
    UAG         11/2021       AUD      6,665           4,826           0        (180)
    UAG         11/2021        $     7,999     RUB     598,900           411          0
    UAG         11/2021             57,689     SEK     500,415           584          0
    UAG         12/2021       ZAR      16,915      $     1,177           71          0
    UAG         12/2021            200,801           13,831           688          0
                                                 34          0
    UAG         01/2022        $     6,114     RUB     443,897
    Total   Forward    Foreign    Currency    Contracts
                                          $     23,692     $    (33,958)
                                183/265







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                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     WRITTEN    OPTIONS:
     INTEREST    RATE  SWAPTIONS

                               Pay/Receive

                       Floating    Rate                   Notional
                                     Exercise    Expiration          Premiums     Market
    Counterparty      Description                     Floating
                                                 (1)
                                              Amount
                                      Rate     Date        (Received)      Value
                       Index
                               Rate
          Call  - OTC  7-Year   Interest
                       3-Month   USD-LIBOR
    BPS                           Receive       1.214%   11/08/2021       7,800   $  (16)  $   (2)
          Rate  Swap
          Put  - OTC  7-Year   Interest
                       3-Month   USD-LIBOR
    BPS                           Pay       1.494%   11/08/2021       7,800     (16)    (18)
          Rate  Swap
          Call  - OTC  5-Year   Interest
                       3-Month   USD-LIBOR
    CBK                           Receive       1.185%   11/22/2021      26,500      (42)    (58)
          Rate  Swap
          Call  - OTC  5-Year   Interest
                       3-Month   USD-LIBOR
    CBK                           Receive       1.025%   01/14/2022      25,400      (64)    (46)
          Rate  Swap
          Call  - OTC  10-Year   Interest
                       3-Month   USD-LIBOR
    CBK                           Receive       1.325%   11/29/2021      10,400      (36)     (9)
          Rate  Swap
          Put  - OTC  5-Year   Interest
                       3-Month   USD-LIBOR
    CBK                           Pay       1.485%   11/22/2021      26,500      (42)    (28)
          Rate  Swap
          Put  - OTC  5-Year   Interest
                       3-Month   USD-LIBOR
    CBK                           Pay       1.425%   01/14/2022      25,400      (64)    (131)
          Rate  Swap
          Put  - OTC  10-Year   Interest
                       3-Month   USD-LIBOR
    CBK                           Pay       1.825%   11/29/2021      10,400      (36)    (23)
          Rate  Swap
          Call  - OTC  2-Year   Interest
                       3-Month   USD-LIBOR
    DUB                           Receive       0.600%   01/24/2022      26,500      (30)    (26)
          Rate  Swap
          Call  - OTC  5-Year   Interest
                       3-Month   USD-LIBOR
    DUB                           Receive       0.940%   12/30/2021      37,200      (84)    (35)
          Rate  Swap
          Put  - OTC  2-Year   Interest
                       3-Month   USD-LIBOR
    DUB                           Pay       1.000%   01/24/2022      26,500      (30)    (48)
          Rate  Swap
          Put  - OTC  5-Year   Interest
                       3-Month   USD-LIBOR
    DUB                           Pay       1.380%   12/30/2021      37,200      (84)    (177)
          Rate  Swap
          Call  - OTC  5-Year   Interest
                       3-Month   USD-LIBOR
    FAR                           Receive       0.945%   12/29/2021      26,000      (64)    (25)
          Rate  Swap
          Put  - OTC  5-Year   Interest
                       3-Month   USD-LIBOR
    FAR                           Pay       1.385%   12/29/2021      26,000      (64)    (118)
          Rate  Swap
          Call  - OTC  5-Year   Interest
                       3-Month   USD-LIBOR
    GLM                           Receive       1.170%   11/22/2021      26,500      (46)    (51)
          Rate  Swap
          Call  - OTC  5-Year   Interest
                       3-Month   USD-LIBOR
    GLM                           Receive       1.043%   01/13/2022      27,300      (72)    (57)
          Rate  Swap
          Put  - OTC  5-Year   Interest
                       3-Month   USD-LIBOR
    GLM                           Pay       1.470%   11/22/2021      26,500      (46)    (31)
          Rate  Swap
          Put  - OTC  5-Year   Interest
                       3-Month   USD-LIBOR
    GLM                           Pay       1.443%   01/13/2022      27,300      (72)    (126)
          Rate  Swap
          Call  - OTC  30-Year   Interest
                       3-Month   USD-LIBOR
    MYC                           Receive       1.650%   11/29/2021      17,900     (144)    (199)
          Rate  Swap
          Put  - OTC  30-Year   Interest
                       3-Month   USD-LIBOR                          (144)    (110)
    MYC                           Pay       1.950%   11/29/2021      17,900
          Rate  Swap
                                                   $ (1,196)    $ (1,318)
                                184/265







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     CREDIT   DEFAULT    SWAPTIONS
                                         Notional

                        Buy/Sell      Exercise     Expiration             Premiums       Market
    Counterparty       Description
                                            (1)
                                         Amount
                       Protection       Rate      Date           (Received)        Value
            Put  - CDX.HY-36     Index
    BOA                      Sell   102.000%     11/17/2021        9,900    $    (47)   $    (3)
            Put  - CDX.HY-36     Index
    BOA                      Sell   103.000%     11/17/2021        8,000       (42)       (3)
            Put  - CDX.HY-37     Index
    BOA                      Sell   101.000%     01/19/2022        27,800       (128)       (67)
            Put  - CDX.IG-36     Index
    BOA                      Sell    0.800%    11/17/2021        38,900        (35)       (2)
            Put  - CDX.IG-37     Index
    BOA                      Sell    0.800%    02/16/2022        63,600        (74)      (66)
            Put  - iTraxx   Europe
    BOA                      Sell    0.800%    01/19/2022        25,800        (36)      (17)
            Series   36 Index
            Put  - CDX.IG-36     Index
    BPS                      Sell    0.750%    12/15/2021        77,800        (76)      (16)
            Put  - iTraxx   Europe
    BPS                      Sell    0.800%    11/17/2021        45,500        (56)       (3)
            Series   35 Index
            Put  - iTraxx   Europe
    BPS                      Sell    3.750%    11/17/2021        8,300       (41)       (3)
            Series   35 Index
            Put  - iTraxx   Europe
    BRC                      Sell    0.800%    11/17/2021        40,100        (46)       (2)
            Series   35 Index
            Put  - iTraxx   Europe
    BRC                      Sell    3.500%    11/17/2021        2,800       (14)       (1)
            Series   35 Index
            Put  - iTraxx   Europe
    BRC                      Sell    0.700%    12/15/2021        34,400        (41)      (11)
            Series   35 Index
            Put  - iTraxx   Europe
    BRC                      Sell    3.500%    12/15/2021        25,900       (119)       (43)
            Series   35 Index
            Put  - iTraxx   Europe
    BRC                      Sell    0.800%    01/19/2022        25,700        (36)      (17)
            Series   36 Index
            Put  - iTraxx   Europe
    BRC                      Sell    3.750%    01/19/2022        28,850       (165)      (129)
            Series   36 Index
            Put  - iTraxx   Europe
    BRC                      Sell    4.000%    02/16/2022        17,750       (138)      (100)
            Series   36 Index
            Put  - iTraxx   Europe
    BRC                      Sell    4.250%    02/16/2022        25,100       (160)      (121)
            Series   36 Index
            Put  - CDX.IG-37     Index
    CBK                      Sell    0.850%    01/19/2022        45,600        (49)      (26)
            Put  - iTraxx   Europe
    CBK                      Sell    0.800%    02/16/2022        40,800        (49)      (41)
            Series   36 Index
            Put  - CDX.HY-37     Index
    DUB                      Sell   101.000%     01/19/2022        25,500       (117)       (61)
            Put  - CDX.IG-37     Index
    DUB                      Sell    0.800%    01/19/2022        68,300        (80)      (47)
            Put  - iTraxx   Europe
    DUB                      Sell    0.800%    11/17/2021        80,400        (91)       (4)
            Series   35 Index
            Put  - iTraxx   Europe
    DUB                      Sell    3.500%    12/15/2021        13,900        (62)      (23)
            Series   35 Index
            Put  - CDX.HY-36     Index
    GST                      Sell   102.000%     11/17/2021        17,900        (89)       (5)
            Put  - CDX.IG-36     Index
    GST                      Sell    0.900%    11/17/2021        40,400        (40)       (1)
            Put  - CDX.IG-36     Index
    GST                      Sell    0.800%    12/15/2021        43,400        (45)       (7)
            Put  - CDX.HY-36     Index
    MYC                      Sell   100.000%     11/17/2021        17,500        (70)       (3)
            Put  - CDX.IG-36     Index
    MYC                      Sell    0.750%    11/17/2021        59,400        (59)       (3)
            Put  - CDX.IG-37     Index                               (117)       (62)
    MYC                      Sell    0.800%    01/19/2022        92,100
                                               $  (2,122)    $   (887)
                                185/265





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     FOREIGN    CURRENCY    OPTIONS
                                        Notional

                          Strike      Expiration               Premiums        Market
    Counterparty       Description
                                           (1)
                                        Amount
                          Price        Date             (Received)         Value
            Call  - OTC  U.S.  dollar
    BOA                    INR    81.000     04/27/2022         6,560    $    (108)   $     (25)
            versus   Indian   rupee
            Call  - OTC  U.S.  dollar
    GLM                    CAD    1.265    02/11/2022         61,763        (618)       (419)
            versus   Canadian    dollar
            Call  - OTC  U.S.  dollar
    MYI                    INR    81.500     04/22/2022         24,644        (433)        (74)
            versus   Indian   rupee
            Call  - OTC  U.S.  dollar
                                                  (99)       (26)
    UAG                       81.000     05/02/2022         6,549
            versus   Indian   rupee
                                              $   (1,258)    $    (544)
     OPTIONS    ON SECURITIES

                                        Notional

                          Strike      Expiration               Premiums        Market
    Counterparty       Description
                                           (1)
                                        Amount
                          Price        Date             (Received)         Value
                    **
            Call  - Fannie   Mae
    BOA                     $  100.578     01/06/2022         7,000    $     (20)   $     (20)
                   **
            Put  - Fannie   Mae
    BOA                       98.578     01/06/2022         7,000        (35)       (35)
                    **
            Call  - Fannie   Mae
    JPM                       100.219     11/03/2021         14,000         (51)       (17)
                    **
            Call  - Fannie   Mae
    JPM                       100.465     12/06/2021         7,500        (27)       (20)
                    **
            Call  - Fannie   Mae
    JPM                       103.125     12/06/2021         6,000        (12)       (10)
                    **
            Call  - Fannie   Mae
    JPM                       100.734     01/06/2022         6,000        (16)       (20)
                   **
            Put  - Fannie   Mae
    JPM                       104.063     01/06/2022         8,500        (15)       (18)
                    **
            Call  - Fannie   Mae
    SAL                       100.453     12/06/2021         8,000        (28)       (22)
                    **
            Call  - Fannie   Mae
    SAL                       100.891     12/06/2021         8,000        (18)       (11)
                    **
            Call  - Fannie   Mae
    SAL                       102.938     01/06/2022         6,000         (9)       (9)
                   **
            Put  - Fannie   Mae
    SAL                       98.891     12/06/2021         8,000        (33)       (23)
                   **
            Put  - Fannie   Mae
    SAL                       100.938     01/06/2022         6,000        (18)       (18)
                   **
            Put  - Ginnie   Mae
    SAL                       100.953     11/12/2021         8,000        (17)       (20)
                   **
            Put  - Ginnie   Mae
                                                  (16)       (32)
    SAL                       103.070     11/12/2021         8,000
                                              $    (315)   $    (275)
    Total   Written    Options
                                              $   (4,891)    $   (3,024)
     SWAP  AGREEMENTS:

                                               (2)

     CREDIT   DEFAULT    SWAPS   ON CORPORATE,     SOVEREIGN,     AND  U.S.  MUNICIPAL     ISSUES   - BUY  PROTECTION
                              Implied

                                                   Swap  Agreements,     at
                     Fixed
                              Credit
                                         Premiums     Unrealized
                                                      Value
                                   Notional
                     Deal    Maturity
                              Spread   at
          Reference    Entity
    Counterparty                                     Paid/    Appreciation/
                                      (5)
                                   Amount
                     (Pay)     Date
                             October   31,
                                        (Received)    (Depreciation)
                                                    Asset    Liability
                     Rate
                                (4)
                              2021
          HSBC  Holdings    PLC
    BOA                (1.000%)    06/20/2024       0.482%    EUR   200  $   3 $    (7)  $   0 $   (4)
                                186/265





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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                               (3)
     CREDIT   DEFAULT    SWAPS   ON CORPORATE,     SOVEREIGN,     AND  U.S.  MUNICIPAL     ISSUES   - SELL  PROTECTION
                              Implied

                                                   Swap  Agreements,     at
                     Fixed
                              Credit
                                         Premiums     Unrealized
                                                      Value
                                   Notional
                     Deal    Maturity
                              Spread   at
          Reference    Entity
    Counterparty                                     Paid/    Appreciation/
                                      (5)
                                   Amount
                     Receive     Date
                             October   31,
                                        (Received)    (Depreciation)
                                                    Asset    Liability
                     Rate
                                (4)
                              2021
          Brazil   Government
    BOA                 1.000%   12/20/2022       1.052%     $ 2,700   $  (89)  $    90  $   1 $   0
          International      Bond
          Mexico   Government
    BOA                 1.000%   06/20/2022       0.216%      4,000      (8)      34    26     0
          International      Bond
          Mexico   Government
    BOA                 1.000%   06/20/2023       0.378%      60,200     (662)      1,352     690     0
          International      Bond
          Russia   Government
    BOA                 1.000%   12/20/2021       0.164%       200     (8)       8    0    0
          International      Bond
          Russia   Government
    BOA                 1.000%   09/20/2024       0.482%       300    (31)       35     4    0
          International      Bond
          South  Africa   Government
    BOA                 1.000%   06/20/2023       0.929%      7,000     (403)       419     16     0
          International      Bond
          Brazil   Government
    BPS                 1.000%   06/20/2022       0.894%      4,400     (206)       214     8    0
          International      Bond
          Brazil   Government
    BPS                 1.000%   12/20/2022       1.052%      24,100    (1,080)       1,093      13     0
          International      Bond
          Petroleos    Mexicanos
    BPS                 1.000%   06/20/2022       1.017%      3,500     (157)       161     4    0
          Russia   Government
    BPS                 1.000%   06/20/2023       0.330%      23,100     (662)       945    283     0
          International      Bond
          Brazil   Government
    BRC                 1.000%   12/20/2022       1.052%      7,100     (280)       284     4    0
          International      Bond
          Brazil   Government
    BRC                 1.000%   06/20/2023       1.294%      8,400     (433)       402     0    (31)
          International      Bond
          Mexico   Government
    BRC                 1.000%   12/20/2022       0.298%      10,525      (24)      121     97     0
          International      Bond
          Panama   Government
    BRC                 1.000%   06/20/2022       0.295%       500     3      0    3    0
          International      Bond
          Petrobras    Global   Finance
    BRC                 1.000%   12/20/2021       0.921%      10,000    (1,392)       1,406      14     0
          BV
          Petroleos    Mexicanos
    BRC                 1.000%   12/20/2021       0.583%       700    (63)       64     1    0
          Russia   Government
    BRC                 1.000%   12/20/2022       0.260%      2,600     (50)       75    25     0
          International      Bond
          Russia   Government
    BRC                 1.000%   09/20/2024       0.482%       300    (25)       30     5    0
          International      Bond
          South  Africa   Government
    BRC                 1.000%   12/20/2021       0.446%       500    (35)       36     1    0
          International      Bond
          South  Africa   Government
    BRC                 1.000%   06/20/2023       0.929%      1,700     (104)       108     4    0
          International      Bond
          Brazil   Government
    CBK                 1.000%   12/20/2022       1.052%      6,100     (237)       240     3    0
          International      Bond
          Brazil   Government
    CBK                 1.000%   12/20/2024       1.768%      21,800     (376)      (111)      0   (487)
          International      Bond
          Colombia    Government
    CBK                 1.000%   12/20/2022       0.564%      7,800     (25)       73    48     0
          International      Bond
          Colombia    Government
    CBK                 1.000%   06/20/2024       1.001%      1,500     (15)       17     2    0
          International      Bond
          Colombia    Government
    CBK                 1.000%   12/20/2024       1.102%      4,300      17      (25)     0    (8)
          International      Bond
          Mexico   Government
    CBK                 1.000%   06/20/2023       0.378%      5,300     (54)      115     61     0
          International      Bond
          Russia   Government
    CBK                 1.000%   09/20/2024       0.482%       900    (78)       93    15     0
          International      Bond
          Brazil   Government
    FBF                 1.000%   12/20/2022       1.052%       800    (31)       31     0    0
          International      Bond
                                187/265




                                                          EDINET提出書類
                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                               (3)
     CREDIT   DEFAULT    SWAPS   ON CORPORATE,     SOVEREIGN,     AND  U.S.  MUNICIPAL     ISSUES   - SELL  PROTECTION      (Cont.)
                              Implied

                                                   Swap  Agreements,     at
                     Fixed
                              Credit
                                         Premiums     Unrealized
                                                      Value
                                   Notional
                     Deal    Maturity
                              Spread   at
          Reference    Entity
    Counterparty                                     Paid/    Appreciation/
                                      (5)
                                   Amount
                     Receive     Date
                             October   31,
                                        (Received)    (Depreciation)
                                                    Asset    Liability
                     Rate
                                (4)
                              2021
          Mexico   Government
    FBF                 1.000%   06/20/2022       0.216%     $ 10,100    $   (7)  $    70  $   63  $   0
          International      Bond
          Brazil   Government
    GST                 1.000%   12/20/2022       1.052%      10,000     (103)       109     6    0
          International      Bond
          Brazil   Government
    GST                 1.000%   06/20/2024       1.629%      1,300     (42)       22     0    (20)
          International      Bond
          Brazil   Government
    GST                 1.000%   12/20/2024       1.768%      16,700     (260)      (114)      0   (374)
          International      Bond
          Colombia    Government
    GST                 1.000%   12/20/2022       0.564%       100     1      0    1    0
          International      Bond
          Colombia    Government
    GST                 1.000%   12/20/2023       0.852%      7,100     (106)       137     31     0
          International      Bond
          Indonesia    Government
    GST                 1.000%   12/20/2023       0.326%      8,600     (127)       262    135     0
          International      Bond
          Mexico   Government
    GST                 1.000%   06/20/2023       0.378%      67,410     (514)      1,287     773     0
          International      Bond
          Peru  Government
    GST                 1.000%   06/20/2022       0.217%      2,500      40      (24)     16     0
          International      Bond
          Petrobras    Global   Finance
    GST                 1.000%   12/20/2021       0.921%      5,800     (907)       914     7    0
          BV
          Petrobras    Global   Finance
    GST                 1.000%   06/20/2022       1.012%      1,700     (154)       156     2    0
          BV
          Petrobras    Global   Finance
    GST                 1.000%   12/20/2022       1.122%      2,200     (125)       124     0    (1)
          BV
          Petroleos    Mexicanos
    GST                 1.000%   12/20/2021       0.583%       200    (14)       14     0    0
          Petroleos    Mexicanos
    GST                 1.000%   06/20/2022       1.017%      1,500     (94)       96     2    0
          Russia   Government
    GST                 1.000%   12/20/2022       0.260%      41,150     (900)      1,300     400     0
          International      Bond
          Russia   Government
    GST                 1.000%   12/20/2024       0.507%      63,500      381      674    1,055      0
          International      Bond
          South  Africa   Government
    GST                 1.000%   12/20/2021       0.446%      3,100     (174)       180     6    0
          International      Bond
          South  Africa   Government
    GST                 1.000%   06/20/2024       1.257%      11,600     (495)       431     0    (64)
          International      Bond
          Mexico   Government
    JPM                 1.000%   06/20/2022       0.216%       500     0      3    3    0
          International      Bond
          Petrobras    Global   Finance
    JPM                 1.000%   12/20/2021       0.921%       300    (49)       49     0    0
          BV
          Petrobras    Global   Finance
    JPM                 1.000%   06/20/2022       1.012%      1,000     (78)       79     1    0
          BV
          Russia   Government
    JPM                 1.000%   12/20/2021       0.164%       900    (35)       37     2    0
          International      Bond
          Russia   Government
    JPM                 1.000%   06/20/2023       0.330%      4,100     (138)       188     50     0
          International      Bond
          South  Africa   Government
    JPM                 1.000%   12/20/2021       0.446%      1,800     (127)       131     4    0
          International      Bond
          South  Africa   Government
    JPM                 1.000%   06/20/2023       0.929%      20,500    (1,301)       1,349      48     0
          International      Bond
          Brazil   Government
    MYC                 1.000%   12/20/2022       1.052%      13,800     (479)       487     8    0
          International      Bond
          Panama   Government
    MYC                 1.000%   06/20/2022       0.295%       500     2      1    3    0
          International      Bond
          Russia   Government
    MYC                 1.000%   06/20/2023       0.330%      26,000     (542)       860    318     0
          International      Bond
                                188/265




                                                          EDINET提出書類
                                           グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー(E26746)
                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                               (3)
     CREDIT   DEFAULT    SWAPS   ON CORPORATE,     SOVEREIGN,     AND  U.S.  MUNICIPAL     ISSUES   - SELL  PROTECTION      (Cont.)
                              Implied

                                                   Swap  Agreements,     at
                     Fixed
                              Credit
                                         Premiums     Unrealized
                                                      Value
                                   Notional
                     Deal    Maturity
                              Spread   at
          Reference    Entity
    Counterparty                                     Paid/    Appreciation/
                                      (5)
                                   Amount
                     Receive     Date
                             October   31,
                                        (Received)    (Depreciation)
                                                    Asset    Liability
                     Rate
                                (4)
                              2021
          South  Africa   Government
    MYC                 1.000%   12/20/2021       0.446%     $  300  $  (21)  $    22  $   1 $   0
          International      Bond
          South  Africa   Government
    MYC                 1.000%   12/20/2022       0.706%      3,500     (73)       89    16     0
          International      Bond
          Turkey   Government
                                           (35)       19     0    (16)
    MYC                 1.000%   06/20/2024       4.144%       200
          International      Bond
                                         $ (12,984)    $   16,262    $ 4,279   $ (1,001)
                               (3)

     CREDIT   DEFAULT    SWAPS   ON CREDIT   INDICES    - SELL  PROTECTION
                                                          (6)

                                          Unrealized
                                                Swap  Agreements,     at Value
                   Fixed  Deal
                              Notional     Premiums    Paid/
                        Maturity
    Counterparty      Index/Tranches                               Appreciation/
                                (5)
                              Amount
                  Receive   Rate    Date
                                    (Received)
                                                 Asset     Liability
                                         (Depreciation)
          ABX.HE.AAA-06
    BOA                0.110%   05/25/2046     $   8,618   $   (1,702)    $   1,465   $     0 $    (237)
          Index
          CMBX.AAA-6    Index
    BOA                0.500%   05/11/2063        2,764       (57)       64       7      0
          CMBX.AAA-7    Index
    BOA                0.500%   01/17/2047        3,436       (107)       128       21       0
          CMBX.AAA-7    Index
    DUB                0.500%   01/17/2047        5,498       (238)       271       33       0
          CMBX.AAA-9    Index
    DUB                0.500%   09/17/2058        12,291       (425)       536      111       0
          CMBX.AAA-10     Index
    DUB                0.500%   11/17/2059        66,100       (300)       875      575       0
          CMBX.AAA-6    Index
    FBF                0.500%   05/11/2063        3,762       (82)       91       9      0
          CMBX.AAA-8    Index
    FBF                0.500%   10/17/2057        2,900       (180)       204       24       0
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    FBF                0.500%   09/17/2058        12,691       (516)       630      114       0
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    FBF                0.500%   11/18/2054        79,000       (422)      1,000       578       0
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    GST                0.500%   11/17/2059        126,300       (1,397)       2,497      1,100        0
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          CMBX.AAA-6    Index
    MEI                0.500%   05/11/2063         921       (8)      11       3      0
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    MEI                0.500%   01/17/2047        1,178       (64)       71       7      0
          CMBX.AAA-8    Index
    MEI                0.500%   10/17/2057        16,200       (870)      1,001       131       0
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    MEI                0.500%   09/17/2058        15,589       (664)       805      141       0
          ABX.HE.AAA-06
    MYC                0.110%   05/25/2046          8      (2)       1      0      (1)
          Index
          CDX.HY-33    Index
    MYC                5.000%   12/20/2024        79,293      13,214       (983)     12,231        0
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    MYC                0.500%   05/11/2063        1,689       (23)       27       4      0
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    MYC                0.500%   11/18/2054        60,700       (517)       962      445       0
          CMBX.AAA-9    Index
    SAL                0.500%   09/17/2058        89,438       (583)      1,390       807       0
          CMBX.AAA-10     Index
    SAL                0.500%   11/17/2059        93,105       (573)      1,384       811       0
          CMBX.AAA-11     Index
    SAL                0.500%   11/18/2054        286,300       (1,597)       3,695      2,098        0
          CMBX.AAA-12     Index
    SAL                0.500%   08/17/2061        102,000       (464)      1,018       554       0
          CMBX.AAA-7    Index
    UAG                0.500%   01/17/2047         589      (26)       30       4      0
          CMBX.AAA-8    Index                        (95)      108       13       0
    UAG                0.500%   10/17/2057        1,600
                                   $   (2,367)    $   24,410    $   22,281    $    (238)
                                189/265




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     INTEREST    RATE  SWAPS
                                                   Swap  Agreements,     at

          Pay/Receive                              Premiums     Unrealized
                          Fixed    Maturity     Notional
                                                      Value
               Floating    Rate  Index
    Counterparty      Floating                               Paid/    Appreciation/
                           Rate    Date     Amount
          Rate                              (Received)     (Depreciation)
                                                    Asset    Liability
               7-Day  China  Fixing   Repo  Rate
    AZD      Pay                2.445%   06/17/2025     CNY 197,200    $   0 $    (103)   $   0 $  (103)
               7-Day  China  Fixing   Repo  Rate

    AZD      Pay                2.530%   06/17/2025       65,158       0      5    5    0
               3-Month   USD-LIBOR
    BOA      Pay                1.550%   01/20/2027      $ 84,500       0      27    27     0
               7-Day  China  Fixing   Repo  Rate
    CBK      Pay                2.845%   01/23/2025     CNY  40,000       0      81    81     0
               7-Day  China  Fixing   Repo  Rate

    CBK      Pay                2.850%   01/23/2025       39,400       0      81    81     0
               3-Month   USD-LIBOR
    GLM      Pay                1.700%   01/12/2029      $ 54,000      (35)       38     3    0
                                           0      70    70     0
               7-Day  China  Fixing   Repo  Rate
    UAG      Pay                2.833%   01/23/2025     CNY  41,000
                                        $  (35)  $    199  $  267  $  (103)
     TOTAL   RETURN   SWAPS

           Pay/Receive

                                                   Swap  Agreements,     at
                       # of
                                        Premiums     Unrealized
           Total  Return
                           Floating
                Reference               Notional    Maturity
                                                      Value
    Counterparty                   Shares                  Paid/    Appreciation/
           on Reference     Entity                Amount     Date
                            Rate
                      or Units                (Received)    (Depreciation)
                                                    Asset    Liability
            Entity
                iBoxx   USD
    BPS      Receive
                Liquid
                High  Yield       3-Month   USD-
                       N/A        $ 1,400   12/20/2021     $   0 $    (4)  $   0 $   (4)
                Index          LIBOR
                iBoxx   USD
    BRC      Receive
                Liquid
                High  Yield       3-Month   USD-
                       N/A         2,500   12/20/2021        (1)      (13)     0    (14)
                Index          LIBOR
                iBoxx   USD
    MYC      Receive
                Liquid
                High  Yield       3-Month   USD-
                                           0      (3)     0    (3)
                       N/A          900  12/20/2021
                Index          LIBOR
                                        $   (1)  $    (20)  $   0 $  (21)
    Total  Swap  Agreements
                                        $ (15,384)    $   40,844    $ 26,827    $ (1,367)
                                190/265









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     FINANCIAL     DERIVATIVE     INSTRUMENTS:      OVER  THE  COUNTER    SUMMARY
    The  following     is a summary    by counterparty      of the  market   value   of OTC  financial     derivative     instruments      and  collateral

    pledged/(received)         as of October    31,  2021:
    (r)  Securities     with  an aggregate     market   value   of $29,425    have  been  pledged    as collateral     for  financial     derivative

      instruments      as governed    by International       Swaps   and  Derivatives      Association,      Inc.  master   agreements     as of October    31,
      2021.
             Financial    Derivative    Assets         Financial    Derivative    Liabilities

           Forward                  Forward
                                              Net Market
                        Total                  Total         Collateral
                                                         Net
           Foreign    Purchased      Swap         Foreign    Written     Swap
    Counterparty                    Over  the                Over  the  Value  of OTC  Pledged/
                                                           (7)
                                                        Exposure
          Currency     Options    Agreements          Currency    Options    Agreements
                                                   (Received)
                                              Derivatives
                        Counter                  Counter
          Contracts                  Contracts
                   $　　　   5 $　　   5               $　  (103)        $　　　   0 $　　   (98)
    AZD      $　　　0    $　　　0              $　　　0    $　　0    $　　(103)         $　　　(98)
    BOA       5,027      0    792   5,819     (4,126)    (238)     (241)    (4,605)      1,214     (949)     265
    BPS       1,389      0    308   1,697     (1,719)     (42)     (4)   (1,765)       (68)    3,589     3,521
    BRC        237     0    154    391    (11,945)     (424)     (45)   (12,414)     (12,023)     14,720     2,697
    CBK       4,816      0    291   5,107     (1,102)    (362)     (495)    (1,959)      3,148    (3,980)      (832)
    DUB         0    0    719    719      0  (421)      0   (421)      298    (770)     (472)
    FAR         0    0     0    0     0  (143)      0   (143)     (143)      0    (143)
    FBF        218     0    882   1,100       (5)    0     0    (5)    1,095     (970)     125
    GLM       4,503      0     3  4,506     (7,850)    (684)      0  (8,534)     (4,028)     2,709    (1,319)
    GST         0    0   4,962    4,962       0   (13)    (459)    (472)     4,490    (4,660)      (170)
    HUS        708     0     0   708     (910)     0     0   (910)     (202)     (350)     (552)
    JPM        226     0    108    334     (40)    (85)      0   (125)      209    (320)     (111)
    JPS         0    0    293    293      0    0     0    0    293    (260)      33
    MEI         0    0    282    282      0    0     0    0    282    (270)      12
    MYC         0    0   13,671    13,671       0  (377)     (20)    (397)    13,274    (14,923)     (1,649)
    MYI        118     0     0   118     (888)    (74)      0   (962)     (844)     319    (525)
    RBC       1,417      0     0  1,417       0    0     0    0    1,417     5,209     6,626
    RYL         4    0     0    4     0    0     0    0     4    261     265
    SAL         0    0   4,270    4,270       0  (135)      0   (135)     4,135    (4,180)      (45)
    SCX       1,163      0     0  1,163      (718)     0     0   (718)      445    (370)      75
    SSB       1,000      0     0  1,000     (3,773)      0     0  (3,773)     (2,773)     2,618     (155)
    TOR       1,078      0     0  1,078      (702)     0     0   (702)      376    (350)      26
            1,788      0    87   1,875      (180)    (26)      0   (206)
    UAG                                            1,669    (2,170)      (501)
    Total  Over  the
           $ 23,692
              ＄　　　0     $　26,827     $50,519     $(33,958)    $(3,024)    $　(1,367)     $(38,349)
    Counter
    **

     Option   on when-issued      security.
    (1)
      Notional    amount   represents     the  number   of contracts.
    (2)
      If the  Fund  is a buyer   of protection     and  a credit   event   occurs,    as defined    under   the  terms   of that  particular     swap
      agreement,     the  Fund  will  either   (i)  receive    from  the  seller   of protection     an amount   equal   to the  notional    amount   of the
      swap  and  deliver    the  referenced     obligation     or underlying     securities     comprising     the  referenced     index   or (ii)  receive    a
      net  settlement     amount   in the  form  of cash  or securities     equal   to the  notional    amount   of the  swap  less  the  recovery    value
      of the  referenced     obligation     or underlying     securities     comprising     the  referenced     index.
    (3)
      If the  Fund  is a seller   of protection     and  a credit   event   occurs,    as defined    under   the  terms   of that  particular     swap
      agreement,     the  Fund  will  either   (i)  pay  to the  buyer   of protection     an amount   equal   to the  notional    amount   of the  swap  and
      take  delivery    of the  referenced     obligation     or underlying     securities     comprising     the  referenced     index   or (ii)  pay  a net
      settlement     amount   in the  form  of cash  or securities     equal   to the  notional    amount   of the  swap  less  the  recovery    value   of
      the  referenced     obligation     or underlying     securities     comprising     the  referenced     index.
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     FINANCIAL     DERIVATIVE     INSTRUMENTS:      OVER  THE  COUNTER    SUMMARY    (Cont.)
    (4)

      Implied    credit   spreads,    represented      in absolute    terms,   utilized    in determining      the  market   value   of credit   default    swap
      agreements     on corporate     issues,    U.S.  Municipal     issues   or sovereign     issues   as of period   end  serve   as indicators     of the
      current    status   of the  payment/performance          risk  and  represent     the  likelihood     or risk  of default    for  the  credit
      derivative.      The  implied    credit   spread   of a particular     referenced     entity   reflects    the  cost  of buying/selling       protection
      and  may  include    upfront    payments    required    to be made  to enter   into  the  agreement.     Wider   credit   spreads    represent     a
      deterioration       of the  referenced     entity's    credit   soundness     and  a greater    likelihood     or risk  of default    or other   credit
      event   occurring     as defined    under   the  terms   of the  agreement.
    (5)
      The  maximum    potential     amount   the  Fund  could   be required    to pay  as a seller   of credit   protection     or receive    as a buyer   of
      credit   protection     if a credit   event   occurs   as defined    under   the  terms   of that  particular     swap  agreement.
    (6)
      The  prices   and  resulting     values   for  credit   default    swap  agreements     serve   as indicators     of the  current    status   of the
      payment/performance          risk  and  represent     the  likelihood     of an expected    liability     (or  profit)    for  the  credit   derivative
      should   the  notional    amount   of the  swap  agreement     be closed/sold      as of the  period   end.  Increasing     market   values,    in
      absolute    terms   when  compared    to the  notional    amount   of the  swap,   represent     a deterioration       of the  referenced
      underlying's      credit   soundness     and  a greater    likelihood     or risk  of default    or other   credit   event   occurring     as defined
      under   the  terms   of the  agreement.
    (7)
      Net  exposure    represents     the  net  receivable/(payable)          that  would   be due  from/to    the  counterparty      in the  event   of
      default.    Exposure    from  OTC  financial     derivative     instruments      can  only  be netted   across   transactions      governed    under   the
      same  master   agreement     with  the  same  legal   entity.    See  Note  8, Master   Netting    Arrangements,       in the  Notes   to Financial
      Statements     for  more  information      regarding     master   netting    arrangements.
     FAIR  VALUE   OF FINANCIAL     DERIVATIVE     INSTRUMENTS

    The  following     is a summary    of the  fair  valuation     of the  Fund's   derivative     instruments      categorized      by risk  exposure.     See

    Note  7, Principal     and  Other   Risks,   in the  Notes   to Financial     Statements     on risks   of the  Fund.
    Fair  Values   of Financial     Derivative     Instruments      on the  Statements     of Assets   and  Liabilities      as of October    31,  2021:

                              Derivatives     not accounted    for as hedging   instruments

                                           Foreign      Interest
                        Commodity       Credit      Equity
                                          Currency       Rate      Total
                        Contracts      Contracts      Contracts
                                          Contracts      Contracts
    Financial    Derivative    Instruments     - Assets
    Exchange-traded       or centrally    cleared
     Futures                  $     0 $     0 $     0 $     0 $   1,842   $   1,842
     Swap  Agreements                     0     311       0      0    14,698      15,009
                       $     0 $    311  $     0 $     0 $   16,540    $   16,851
    Over  the counter
     Forward   Foreign   Currency    Contracts
                       $     0 $     0 $     0 $   23,692    $     0 $   23,692
                            0    26,560        0      0     267     26,827
     Swap  Agreements
                       $     0 $   26,560    $     0 $   23,692    $    267  $   50,519
                       $     0 $   26,871    $     0 $   23,692    $   16,807    $   67,370
                                192/265






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     FAIR  VALUE   OF FINANCIAL     DERIVATIVE     INSTRUMENTS      (Cont.)
                              Derivatives     not accounted    for as hedging   instruments

                                           Foreign      Interest
                        Commodity       Credit      Equity
                                          Currency       Rate      Total
                        Contracts      Contracts      Contracts
                                          Contracts      Contracts
    Financial    Derivative    Instruments     - Liabilities
    Exchange-traded       or centrally    cleared
     Futures                  $     0 $     0 $     0 $     0 $   (7,024)    $   (7,024)
     Swap  Agreements                     0    (4,563)        0      0    (22,129)      (26,692)
                       $     0 $   (4,563)    $     0 $     0 $  (29,153)    $  (33,716)
    Over  the counter
     Forward   Foreign   Currency    Contracts
                       $     0 $     0 $     0 $  (33,958)    $     0 $  (33,958)
     Written   Options
                            0     (887)       0     (544)     (1,593)      (3,024)
                            0    (1,243)        0      0     (124)     (1,367)
     Swap  Agreements
                       $     0 $   (2,130)    $     0 $  (34,502)    $   (1,717)    $  (38,349)
                       $     0 $   (6,693)    $     0 $  (34,502)    $  (30,870)    $  (72,065)
    The  Effect   of Financial     Derivative     Instruments      on the  Statements     of Operations     for  the  period   ended   October    31,  2021:

                              Derivatives     not accounted    for as hedging   instruments

                                           Foreign      Interest
                        Commodity       Credit      Equity
                                          Currency       Rate      Total
                        Contracts      Contracts      Contracts
                                          Contracts      Contracts
    Net Realized    Gain  (Loss)   on Financial    Derivative    Instruments
    Exchange-traded       or centrally    cleared
     Written   Options
                       $     0 $     0 $     0 $     0 $   3,210   $   3,210
     Futures                      0      0      0      0    46,587      46,587
                            0    34,693        0      0    6,982      41,675
     Swap  Agreements
                       $     0 $   34,693    $     0 $     0 $   56,779    $   91,472
    Over  the counter
     Forward   Foreign   Currency    Contracts
                       $     0 $     0 $     0 $   10,816    $     0 $   10,816
     Purchased    Options
                            0     (207)       0      0     (80)      (287)
     Written   Options
                            0    10,930        0    1,418      11,429      23,777
                            0    21,892        0      0    1,831      23,723
     Swap  Agreements
                       $     0 $   32,615    $     0 $   12,234    $   13,180    $   58,029
                       $     0 $   67,308    $     0 $   12,234    $   69,959    $  149,501
    Net Change   in Unrealized    Appreciation     (Depreciation)      on Financial    Derivative    Instruments

    Exchange-traded       or centrally    cleared
     Written   Options
                       $     0 $     0 $     0 $     0 $    638  $    638
     Futures                      0      0      0      0    (12,862)      (12,862)
     Swap  Agreements                     0    5,166        0      0    (32,606)      (27,440)
                       $     0 $   5,166   $     0 $     0 $  (44,830)    $  (39,664)
    Over  the counter
     Forward   Foreign   Currency    Contracts
                       $     0 $     0 $     0 $  (11,235)    $     0 $  (11,235)
     Written   Options
                            0    1,941        0     714      (172)      2,483
                            0     (721)       0      0     161      (560)
     Swap  Agreements
                       $     0 $   1,220   $     0 $  (10,521)    $    (11)  $   (9,312)
                       $     0 $   6,386   $     0 $  (10,521)    $  (44,841)    $  (48,976)
                                193/265






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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     FAIR  VALUE   MEASUREMENTS
    The  following     is a summary    of the  fair  valuations     according     to the  inputs   used  as of October    31,  2021  in valuing    the  Fund's

    assets   and  liabilities:
                                                    Fair  Value   at

    Category    and  Sub-category                  Level   1      Level   2      Level   3
                                                     10/31/2021
    Investments      in Securities,      at Value
     Bank  Loan  Obligations
                           $       0  $    518,445     $    93,105    $    611,550
     Corporate     Bonds   & Notes
      Banking    & Finance
                                 0    1,353,307          5,939      1,359,246
      Industrials                           0     957,893           0     957,893
      Utilities                           0    1,119,848             0    1,119,848
     Convertible      Bonds   & Notes
                                 82      29,088           0      29,170
     Municipal     Bonds   & Notes
                                 0      81,706           0      81,706
     U.S.  Government     Agencies
                                 0    2,954,394             0    2,954,394
     U.S.  Treasury    Obligations
                                 0    1,158,496             0    1,158,496
     Mortgage-Backed        Securities
                                 0    3,972,552          28,443       4,000,995
     Asset-Backed      Securities
                                 0     288,509         54,087        342,596
     Sovereign     Issues
                                 0     959,650           0     959,650
     Common   Stocks
                               50,656        20,849        33,823        105,328
     Commercial     Real  Estate   Equity
                               23,887           0        0      23,887
     Warrants                            0        0      5,450        5,450
     Preferred     Securities
                                 0        0      2,507        2,507
     Short-Term     Instruments
                                 0    1,323,286          6,271      1,329,557
     Total   Investments
                           $    74,625    $  14,738,023      $    229,625     $  15,042,273
     Financial     Derivative     Instruments      - Assets
      Exchange-traded        or centrally     cleared
                               1,842        15,009           0      16,851
      Over  the  counter
                                 0      50,519           0      50,519
                               1,842        65,528           0      67,370
     Financial     Derivative     Instruments      -
     Liabilities
      Exchange-traded        or centrally     cleared
                               (6,737)        (26,979)           0     (33,716)
      Over  the  counter
                                (82)      (38,267)           0     (38,349)
                           $    (6,819)    $    (65,246)     $       0  $    (72,065)
     Totals                     $    69,648    $  14,738,305      $    229,625     $  15,037,578
                                194/265







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     FAIR  VALUE   MEASUREMENTS      (Cont.)
    The  following     is a summary    of purchases,     issuances,     and  transfers     of the  fair  valuations     using   significant      unobservable

    inputs   (Level   3) for  the  Fund  during   the  period   ended   October    31,  2021,   as applicable:
                                        Transfers     into     Transfers     out  of

                                 Net
    Category    and  Sub-category
                                Purchases           Level   3       Level   3
    Investments      in Securities,      at Value
    Bank  Loan  Obligations
                              $      28,993    $        0  $       (806)
    Corporate     Bonds   & Notes
     Banking    & Finance
                                      0        5,939            0
    Convertible      Bonds   & Notes
                                    5,671            0       (4,552)
    Mortgage-Backed        Securities
                                   14,789          13,416             0
    Asset-Backed      Securities
                                      0          0          0
    Common   Stocks
                                   20,301             0          0
    Preferred     Securities
                                    1,253            0          0
    Warrants                                 163           0          0
                              $      71,170    $      19,355    $      (5,358)
    The  following     is a summary    of significant      unobservable      inputs   used  in the  fair  valuations     of assets   and  liabilities

    categorized      within   Level   3 of the  fair  value   hierarchy:
                                                    Input   Value(s)

                      Ending
                                            Unobservable
    Category    and  Sub-category           Balance    at     Valuation     Technique
                                                   (% Unless   Noted
                                             Inputs
                     10/31/2021
                                                    Otherwise)
    Investments      in Securities,      at Value
                                        (1)
                            Other   Valuation     Techniques
    Bank  Loan  Obligations
                     $   44,962                    -               -
                            Third   Party   Vendor          Broker   Quote
                        48,143                             60.00-104.25
    Corporate     Bonds   & Notes
     Banking    & Finance                  Proxy   pricing             Base  price
                        5,939                                72.92
                                        (1)
                            Other   Valuation     Techniques
    Convertible      Bonds   & Notes
                        6,271                   -               -
    Mortgage-Backed        Securities               Proxy   pricing             Base  price
                        28,443                             94.61-110.44
                                        (1)
                            Other   Valuation     Techniques
    Asset-Backed      Securities
                        5,118                   -               -
                            Proxy   pricing             Base  price
                        48,969                             92.74-96.90
                                        (1)
                            Other   Valuation     Techniques
    Common   Stocks
                        33,823                    -               -
                                        (1)
                            Other   Valuation     Techniques
    Warrants                    5,450                   -               -
                                        (1)
                            Other   Valuation     Techniques
    Preferred     Securities               2,507
                                           -               -
    Totals                 $  229,625
    (1)

      Includes    valuation     techniques     not  defined    in the  Notes   to Financial     Statements     as securities     valued   using   such
      techniques     are  not  considered     significant      to the  Fund.
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    ２【ファンドの現況】
    【純資産額計算書】
    （ⅰ）米ドルファンド
                                              （2022年２月末日現在）
     Ⅰ　資産総額                      164,012,878.94       米ドル             18,951,688     千円
     Ⅱ　負債総額                        942,515.77     米ドル              108,908    千円

     Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                      163,070,363.17       米ドル             18,842,780     千円

                         米ドル建て　毎月分配型　　　　　　　　　5,128,744口

     Ⅳ　発行済口数
                         米ドル建て　年１回分配型　　　　　　                   　10,748,842口
                         米ドル建て　毎月分配型　　　　　　　　　9.93米ドル（1,147円）

     Ⅴ　１口当たり純資産価格
                         米ドル建て　年１回分配型　　　　　　　                    10.43米ドル（1,205円）
    （ⅱ）豪ドルファンド

                                              （2022年２月末日現在）
     Ⅰ　資産総額                      53,211,897.33       豪ドル             4,413,927     千円
     Ⅱ　負債総額                        471,592.84     豪ドル               39,119   千円

     Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）                      52,740,304.49       豪ドル             4,374,808     千円

                         豪ドル建て　毎月分配型　　　　　　　　　1,536,037口

     Ⅳ　発行済口数
                         豪ドル建て　年１回分配型　　　　　　　　3,718,319口
                         豪ドル建て　毎月分配型　　　　　　　　　9.86豪ドル（818円）

     Ⅴ　１口当たり純資産価格
                         豪ドル建て　年１回分配型　　　　　　　                    10.11   豪ドル（839円）
                                196/265











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    第４【外国投資信託受益証券事務の概要】
    （イ）ファンド証券の名義書換
     　ファンドの記名式証券の名義書換機関は次のとおりです。
     　名　　称　ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.
     　取扱場所　ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ　Ｌ－1150、アーロン通り　287－289番
     　日本の受益者については、ファンド証券の保管を販売会社に委託している場合、販売会社の責任で必要な名義書換手続が
     とられ、それ以外のものについては本人の責任で行います。
     　名義書換の費用は受益者から徴収されません。
    （ロ）受益者集会

     　受託会社は、信託証書の規定により要求される場合、管理会社の書面による請求があった場合、（全受益者の集会の場合
     は）その受益証券１口当たり純資産価格の合計が全ファンドの純資産価額の10分の１以上となる受益証券を保有するとして
     登録されている受益者による書面による請求があった場合、（いずれかのファンドの受益者の集会の場合は）関連するファ
     ンドの受益証券口数の10分の１以上となる受益証券を保有するとして登録されている受益者による書面による請求があった
     場合、または（ファンドの受益証券クラスまたはシリーズの受益者の集会の場合は）関連するクラスまたはシリーズの受益
     証券口数の10分の１以上となる受益証券を保有するとして登録されている受益者による書面による請求があった場合、かか
     る通知に記載される時期および場所において、全受益者、ファンドの受益者またはファンドの受益証券クラスもしくはシ
     リーズ（場合によります。）の受益者の集会を招集するものとします。信託証書別紙１の規定が当該集会に適用されるもの
     とします。
     　受益者集会が必要または適切であると受託会社が判断する場合、集会は、トラスト、ファンドまたはファンドの関連する
     クラスもしくはシリーズの受益者に10日以上前までの通知を送付することにより招集されるものとします。通知には、集会
     の日時、場所および当該集会で提案される決議の条件を明記するものとします。受益者集会の基準日は、受託会社が決定す
     るものとし、通知に明記される集会の日付から10暦日以上前とします。いずれかの受益者についての偶発事故による通知漏
     れまたは不受領は、いずれの集会の議事をも無効にするものではありません。管理会社および受託会社の授権された代表者
     は、集会に出席し、集会において発言する権利を有するものとします。
     　受益者集会の定足数は、受益者が１名のみである場合（この場合、受益者集会の定足数は１名とします。）を除き、（全
     受益者の集会の場合は）その受益証券１口当たり純資産価格の合計が全ファンドの純資産価額の10分の１以上となる受益証
     券を保有する、（いずれかのファンドの受益者の集会の場合は）関連するファンドの受益証券口数の10分の１以上となる受
     益証券を保有する、または（ファンドの受益証券クラスまたはシリーズの受益者の集会の場合は）関連するクラスまたはシ
     リーズの受益証券口数の10分の１以上を合計で保有する受益者２名以上とします。
     　受益者集会において議決に付された議案は、書面投票により決せられるものとし、決議がファンド決議（信託証書に定義
     されます。）または受益者決議（場合によります。）の必要過半数によって可決された場合、投票結果は、受益者集会の決
     議とみなされます。
     　集会の通知を受領し、かかる集会に参加し、投票する権限を有する当該時点の受益者の必要過半数により署名された（法
     人の場合は、適法に授権された代理人により署名された）（一または複数の副本による）書面による決議（受益者決議また
     はファンド決議を含みます。）は、適法に招集および開催がなされた受益者集会において決議が可決された場合と同様に有
     効かつ効力を生じるものとします。
    （ハ）受益者に対する特典

     　受益者に対する特典はありません。
                                197/265






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    （ニ）受益証券の譲渡制限の内容
      いかなる受益証券も、管理会社および受託会社の事前の書面同意を得ることなく譲渡することができません。
      信託証書に定める譲渡制限に従い、受益者は、書面による証書により、自らが保有する受益証券を譲渡することができま
     す。ただし、譲受人は、まず、当該時点において有効な、関連するもしくは適用ある法域の法律の規定、政府その他の要件
     もしくは規制、もしくは管理会社、受託会社もしくは管理事務代行会社の方針を遵守するために管理会社もしくは受託会社
     （またはいずれかの委託先）が要求する情報、または管理会社もしくは受託会社（またはいずれかの委託先）が要求するそ
     の他の情報を提供するものとします。また、当該譲渡の実行について管理会社および受託会社の事前の書面による同意が得
     られているものとします。さらに、譲受人は、管理会社、受託会社または管理事務代行会社に対し、（ⅰ）受益証券が関連
     する適格投資家に譲渡されること、ならびに（ⅱ）管理会社、受託会社および／または管理事務代行会社（またはその委託
     先）が自らの裁量により要求するその他の事項に関して、書面により表明を行うことが要求されます。
      すべての譲渡証書は、譲渡人および譲受人またはそれらの代理人により署名されるものとします。譲渡人は、当該譲渡が
     登録され、かつ、譲受人の氏名が受益者として受益者名簿に記入されるまで、引き続き受益者であるものとみなされ、ま
     た、当該譲渡の対象である受益証券に対する権利を有するものとみなされます。当該譲渡は、管理会社、受託会社（または
     いずれかの委託先）が譲渡証書の原本および上記の情報を受領するまで登録されません。
     ※なお、ここでいう「受益者」とは販売会社を指します。
    （ホ）その他外国投資信託受益証券事務に関し投資者に示すことが必要な事項

     　該当事項ありません。
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    第三部【特別情報】

    第１【管理会社の概況】

    １【管理会社の概況】

    （１）資本金の額（2022年２月末日現在）
     　管理会社の資本金の額は50万ユーロ（約6,467万円）です。
     　最近５年間における資本金の額の増減はありません。
    （２）管理会社の機構（2022年２月末日現在）

     　管理会社はケイマン諸島において設立され、現在存続している法人です。
     　管理会社は、通常決議により、いかなる者をも取締役に任命することができ、また、同様の方法により取締役を解任し、
     同様の方法により代わりの取締役を任命することができます。
     　管理会社の業務は、取締役会により運営されるものとします（不在、病気その他の理由により取締役会議に出席できない
     見込みの取締役は、本人に代わる取締役代理を任命することができます。）。取締役会は、１名以上10名以下の者（取締役
     代理を除きます。）で構成されるものとします。
     　取締役会は、取締役が適切と考える方法で、管理会社の業務運営を随時規定することができます。
     　取締役会は、随時、取締役会が適切と考える任期および報酬（給与もしくは手数料または利益配分によるかこれらの組み
     合わせによるかを問いません。）で、取締役全体（取締役代理を除きます。）の中から１名以上を代表取締役に任命するこ
     とができます。
     　取締役会は、適切と考える場合にはいつでも管理会社の株主総会を招集することができ、かつ、招集請求書の提出日にお
     いて管理会社の株主総会における議決権を有し、当該提出日時点の管理会社の払込済み資本の10分の１以上を保有する管理
     会社の株主による招集請求がなされた場合に、管理会社の株主総会を招集するものとします。
     　年次株主総会は、取締役会が指定する日時および場所において開催されるものとし、取締役会が日時および場所を定めな
     い場合、毎年12月の第２水曜日の午前10時から登記上事務所において開催されるものとします。
     　投資運用の意思決定は、投資顧問会社である野村アセットマネジメントに委託されています。
    ２【事業の内容及び営業の概況】

     　管理会社の事業目的は、ケイマン諸島の法律に抵触しない範囲においていかなる制約も受けません。
     　管理会社は、ファンドの資産の運用、管理およびファンド証券の発行・買戻し等の業務を行います。管理会社は、投資顧
     問会社である野村アセットマネジメントにファンドの投資運用業務を委託しています。
     　管理会社は、2022年２月末日現在、以下の投資信託の運用を行っており、その管理財産は約418億円です。
        国別（設立国）             種類別          本数        純資産の合計（通貨別）
                               13       277,300,524.90        米ドル
        ケイマン諸島           契約型投資信託
                               １       29,638,825.13        トルコリラ
                               ２        1,671,443.53       ユーロ
                               ７       112,257,813.33        豪ドル
                                199/265







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     ３【管理会社の経理状況】
     ａ．管理会社の直近２事業年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成された原文の財務書類

      を翻訳したものです。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及
      び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定の適用によるものです。
     ｂ．管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３第７項に規定する外

      国監査法人等をいう。）であるアーンスト・アンド・ヤング・リミテッドから監査証明に相当すると認められる証明を受
      けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。）が当該財務書類
      に添付されています。
     ｃ．管理会社の原文の財務書類は、ユーロで表示されています。日本文の財務書類には、主要な金額について円貨換算が併

      記されています。日本円による金額は、2022年２月28日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲
      値（１ユーロ＝129.34円）で換算されています。なお、千円未満の金額は四捨五入されています。
                                200/265















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         ①【貸借対照表】
                    グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー
                            貸借対照表
                          2021  年３月31日現在
                           （単位：ユーロ）
                               2021年３月31日                2020年３月31日

                        注記     ユーロ        千円       ユーロ        千円

    資産
    固定資産
    金融資産
     関連会社株式                   ５      600,000        77,604       600,000        77,604
                               14,855        1,921       12,960        1,676
     長期保有目的投資有価証券                   ５
                              614,855        79,525       612,960        79,280
    流動資産
    債権
    売掛金
     ａ）１年以内に期限到来                        1,776,116         229,723       1,859,260         240,477
                             2,993,515         387,181       4,451,230         575,722
    銀行預金および手許現金                    ９
                             4,769,631         616,904       6,310,490         816,199
                             5,384,486         696,429       6,923,450         895,479

    資産合計
    資本、準備金および負債

    資本および準備金
    払込済資本                    ３      500,000        64,670       500,000        64,670
    繰越損益                    ４     2,846,310         368,142       2,466,963         319,077
                              340,815        44,081       379,347        49,065
    当期損益
                             3,687,125         476,893       3,346,310         432,812
    債務

    買掛金
     ａ）１年以内に期限到来                   ７      271,737        35,146        67,000        8,666
    関連会社に対する債務
                             1,425,624         184,390       3,510,140         454,002
     ａ）１年以内に期限到来                  ７，９
                             1,697,361         219,537       3,577,140         462,667
                             5,384,486         696,429       6,923,450         895,479

    資本、準備金および負債合計
    添付の注記は当該財務諸表の重要な部分である。

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         ②【損益計算書】
                    グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー
                            損益計算書
                        2021  年３月31日に終了した年度
                           （単位：ユーロ）
                             2021年３月31日終了年度                2020年３月31日終了年度

                        注記     ユーロ        千円       ユーロ        千円

    １から５．総損益                    10

                              394,586        51,036       397,186        51,372
    10．固定資産の一部を構成する

      その他の投資および貸付からの収益
     ｂ）ａ）に含まれないその他の収益                           81        10      8,271        1,070

    11．その他の未収利息および類似の収益

     ｂ）その他の利息および類似の収益                           －        －       265        34

    13．金融資産および流動資産として保有

                         ５       1,224         158      (1,148)         (148)
      される投資有価証券に係る評価額調整
    14．未払利息および類似の費用

     ａ）関連会社に関連するもの                   ９      (28,965)        (3,746)       (20,798)        (2,690)

     ｂ）その他の利息および類似の費用                   11      (26,111)        (3,377)        (4,429)         (573)

    16．税引後損益                          340,815        44,081       379,347        49,065

                              340,815        44,081       379,347        49,065

    18．当期損益
    添付の注記は当該財務諸表の重要な部分である。

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                           財務諸表注記
                          2021年３月31日現在
                           （単位：ユーロ）
    １．概況

     　グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー（以下、「当社」という。）は、1998年２月27日にケイマン諸島の会社法
     に基づいて免税会社として設立された。当社は、当初「グローバル・ファンズ・カンパニー」という名称で登録されていた
     が、1998年３月13日付けの特別決議により名称を変更した。当社は、銀行および信託会社法に基づき、1998年３月13日に信
     託免許を取得した。また同日に、当社はケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法に基づき発行されたミューチュアル・
     ファンド管理業者免許も取得した。当社はノムラ・バンク・ルクセンブルクＳ.Ａ.の完全子会社である。
     　ノムラ・バンク・ルクセンブルクＳ.Ａ.は、英国の法律のもとで設立され、ロンドンに登記上の事務所を有する持株会社
     であるノムラ・ヨーロッパ・ホールディング・ピーエルシー（以下、「親会社」という。）の子会社である。ノムラ・ヨー
     ロッパ・ホールディング・ピーエルシーの連結財務諸表は、英国、ＥＣ４Ｒ　３ＡＢロンドン、エンジェル・レーン１にて
     入手可能である。
     　ノムラ・バンク・ルクセンブルクＳ.Ａ.の最終的な親会社は、日本の法律のもとで設立され、東京に登記上の事務所を有
     する持株会社である野村ホールディングス株式会社である。野村ホールディングス株式会社の連結財務諸表は、〒103－
     8645　東京都中央区日本橋１－13－１で入手可能である。
     　当社の主な事業活動は、投資ファンドに対して受託および管理サービスを提供し、それによって受託および管理報酬を得
     ることである。
    ２．重要な会計方針

     作成の基礎
     　当社の財務諸表は、ルクセンブルグの法律および規制要件、ならびにルクセンブルグで一般に公正妥当と認められる会計
     原則に従い作成されている。
     　重要な会計方針の概要は以下の通りである。
     外貨換算

     　当社は会計帳簿をユーロ建てで記帳しており、当該財務諸表はユーロ建てで表示されている。
     　ユーロ以外の通貨建ての資産および負債は、貸借対照表日現在の為替レートでユーロに換算される。ユーロ以外の通貨建
     ての収益および費用は、取引日現在の為替レートでユーロに換算される。外貨換算により生じる為替差損益は、当期の損益
     を決定する際に、損益計算書に計上される。
     費用

     　費用は発生主義で計上される。
     受取利息

     　受取利息は発生主義で計上される。
     総損益

     　総損益には、その他外部費用を差し引いた、管理運用するファンドから受領する管理報酬が含まれている。売上高は、発
     生主義に基づいて計上される。
     金融資産

     　金融資産は低価法で測定される。
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    ３．払込済資本
     　発行済みで全額払込済みの株主資本は、１株当たり額面10ユーロの記名株式50,000株で構成されている。当社は自己株式
     を取得していない。
    ４．繰越損益

                             （ユーロ）
      2019年３月31日現在残高
                               2,159,859
      前期利益                         307,104
                                  －
      宣言された配当
      2020年３月31日現在残高                        2,466,963
      2020年３月31日現在残高                        2,466,963

      前期利益                         379,347
                                  －
      宣言された配当
      2021年３月31日現在残高                        2,846,310
    ５．金融資産

     　金融固定資産の内訳は以下の通りである。
      関連会社株式
      　当社は、2011年６月８日に設立されたケイマンに所在する法人であるマスター・トラスト・カンパニーの株式を100％所
      有している。
                                               2021年３月31日現在
            会社名              持分         取得原価（ユーロ）
                                              の監査済純資産（ユーロ）
       マスター・トラスト・
                             100％           600,000             2,857,825
       カンパニー
      長期保有目的投資有価証券

      　長期保有目的投資有価証券の内訳は、投資ファンドの受益証券・株式への投資である。
      　長期保有目的投資有価証券の増減は、以下のように要約される。
                              2021年
                             （ユーロ）
      取得原価：
       期首現在                         14,455
       期中の取得                          709
                                  (38)
       期中の売却
       期末現在                         15,126
      価格調整：

       期首現在                         (1,148)
                                 1,098
       当期価格調整
       期末現在                          (50)
      為替の影響

       期首現在                          (347)
                                  126
       当期価格調整
       期末現在                          (221)
                                14,855

      期末の正味価値
                                15,700

      期末の市場価値
                                204/265



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    ６．租税
     　当社は、ケイマン諸島政府から、現地におけるすべての収益、利益およびキャピタル・ゲインに係る税金を2034年１月６
     日まで免除することを約束されている。現時点では、ケイマン諸島にはそのような税金は存在しない。
     　当社は、特定の利息、配当およびキャピタル・ゲインの総額に対して課税される外国源泉徴収税の対象となる可能性があ
     る。
    ７．債務

     　2021年３月31日現在、債務は、監査費用およびその他の保証業務費用111,800ユーロ（2020年３月31日：67,000ユーロ）、
     2015年１月12日付および2016年９月28日付けで当社とグローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エーの間で締結された
     ２つの契約に基づくグローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エーに対する未払報酬88,624ユーロ（2020年３月31日：
     85,140ユーロ）、2014年３月31日付けで当社とノムラ・バンク・ルクセンブルクＳ.Ａ.の間で締結された枠組契約に基づく
     ノムラ・バンク・ルクセンブルクＳ.Ａ.に対する未払報酬1,337,000ユーロ（2020年３月31日：3,425,000ユーロ）ならびに
     その他の未払金159,937ユーロ（2020年３月31日：０ユーロ）で構成される。ノムラ・バンク・ルクセンブルクＳ.Ａ.により
     提供される業務には、資産管理サポート、法律業務、コンプライアンス、内部監査、ＩＴならびに管理事務代行業務および
     インフラ業務等が含まれるが、これらに限定されない。
    ８．従業員

     　当社は、2021年３月31日および2020年３月31日に終了した年度において、従業員はいなかった。
    ９．関連会社間取引

     　当社は、ノムラ・バンク・ルクセンブルクＳ.Ａ.（ルクセンブルグにおいて設立）の完全子会社である。当社の最終的な
     親会社は、東京に所在する野村ホールディングス株式会社である。
     　通常の事業活動において、多数の銀行取引がノムラ・バンク・ルクセンブルクＳ.Ａ.との間で行われている。これらに
     は、当座勘定および外国為替取引が含まれる。
     　2021年３月31日に終了した年度において、当社はノムラ・バンク・ルクセンブルクＳ.Ａ.に開設した当座勘定に係る借入
     利息28,965ユーロ（2020年３月31日に終了した年度：20,798ユーロ）を支払った。適用される利率は、非関連会社の顧客に
     適用されるものと同じ利率である。
     　さらに当社は、ノムラ・バンク・ルクセンブルクＳ.Ａ.およびグローバル・ファンズ・マネジメント・エス・エーより報
     酬を請求される（上述の注記７を参照のこと。）。
    10 ．総損益

     　2021年３月31日および2020年３月31日に終了した年度において、以下のとおり分析される。
                                   2021年３月31日              2020年３月31日
                                    （ユーロ）              （ユーロ）
      管理報酬
                                     7,322,957              8,072,574
                                     (6,928,371)              (7,675,388)
      その他の外部費用
                                      394,586              397,186
     　2021年３月31日に終了した年度において、その他の外部費用は、主に、当社とノムラ・バンク・ルクセンブルクＳ.Ａ.の

     間で締結された枠組契約に基づくノムラ・バンク・ルクセンブルクＳ.Ａ.に対する未払年間報酬6,062,000ユーロ（2020年３
     月31日に終了した年度：6,960,000ユーロ）およびその他の報酬の総額866,371ユーロ（2020年３月31日に終了した年度：
     715,388ユーロ）で構成されている。
    11 ．その他の利息および類似費用

     　2021年３月31日に終了した年度において、当社はスポットの為替取引に係る純損失26,111ユーロ（2020年３月31日に終了
     した年度：純損失4,083ユーロ）を計上した。
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    12 ．運用資産
     　当社が受益者として保有するものではないが、投資運用責任を有する資産については、貸借対照表には含まれていない。
     2021年３月31日現在における当該資産残高は約38,789百万ユーロ（2020年３月31日：30,331百万ユーロ）である。
    13 ．新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の影響

     　パンデミックは、2021年３月31日終了年度中の当社の活動に重大な影響を及ぼさなかった。当社は、正常な機能を確保す
     るために適切な衛生対策を講じている。
    14 ．後発事象

     　2021年３月31日より後に、2021年３月31日現在の年次財務書類に調整または追加の開示を必要とする事象は発生していな
     い。
      次へ

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    ４【利害関係人との取引制限】
     　該当事項はありません。
    ５【その他】

    （１）定款の変更
       管理会社の定款は、株主総会の特別決議に基づき変更されます。
    （２）事業譲渡または事業譲受
       該当事項はありません。
    （３）出資の状況
       該当ありません。
    （４）訴訟事件その他の重要事項
       訴訟事件その他管理会社に重要な影響を与えた事実、または与えると予想される事実はありません。
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    第２【その他の関係法人の概況】

    １【名称、資本金の額及び事業の内容】

    （１）エムユーエフジー・ファンド・サービシズ（ケイマン）リミテッド（「受託会社」）
     ①　資本金の額
      　2022年２月末日現在、50,000米ドル（約578万円）です。
     ②　事業の内容
      　受託会社は、ケイマン諸島の銀行および信託会社法（改正済）の条項に従い、正当に設立され、有効に存続し信託事業
      を行うライセンスを付与された信託会社です。また、受託会社は、ミューチュアル・ファンド法に従い、ミューチュア
      ル・ファンド・アドミニストレーターのライセンスも付与されています。受託会社は、世界各地の個人および機関の両方
      に対して信託サービスを提供しています。
    （２）ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.（「管理事務代行会社」および「保管会社」）

     ①　資本金の額
      　2022年２月末日現在、資本金の額は、187,117,965.90米ドル（約216億2,148万円）です。
     ②　事業の内容
      　ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.は、ルクセンブルグの1915年８月10日付商事会社法（改正済）に
      基づき、ルクセンブルグにおいて1974年４月11日に設立されました。同社は、投資信託の事務管理、国際的な保管業務、
      信託会計の事務管理およびこれらに関する一般的な銀行業務ならびに外国為替業務に従事しています。
    （３）野村アセットマネジメント株式会社（「投資顧問会社」）

     ①　資本金の額
      　2022年４月１日現在、171億8,035万円です。
     ②　事業の内容
      　「投資信託及び投資法人に関する法律」に定める投資信託委託会社である投資顧問会社は、証券投資信託の設定を行う
      とともに「金融商品取引法」に定める金融商品取引業者としてその運用（投資運用業）を行っています。また「金融商品
      取引法」に定める第二種金融商品取引業に係る業務の一部及び投資助言業務を行っています。
    （４）ピムコジャパンリミテッド（「副投資顧問会社」）

     ①　資本金の額
      　2022年２月末日現在、13,411,674.44米ドル（約15億4,972万円）です。
     ②　事業の内容
      　副投資顧問会社は、1971年に米国で設立されたパシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー・エルエ
      ルシー（ＰＩＭＣＯ）のグループ会社であり、債券投資管理の分野を専門としています。副投資顧問会社は、日本の金融
      庁の規制を受けています。
    （５）野村證券株式会社（「代行協会員」および「販売会社」）

     ①　資本金の額
      　2022年２月末日現在、100億円です。
     ②　事業の内容
      　金融商品取引法に基づく第一種金融商品取引業者として、有価証券の売買、売買の媒介、引受、募集その他第一種金融
      商品取引業に関連する業務を行っています。同社は2022年２月末日現在、日本国内に121の本支店を有し、顧客に第一種金
      融商品取引業に関するサービスを提供しています。なお、様々な投資運用業者発行の投資信託について販売会社として、
      また、外国投資信託の販売会社および代行協会員としてそれぞれ証券の販売・買戻しの取扱いを行っています。
    ２【関係業務の概要】

    （１）エムユーエフジー・ファンド・サービシズ（ケイマン）リミテッド（「受託会社」）
     　ファンドに関する受託業務を行います。
    （２）ルクセンブルク三菱UFJインベスターサービス銀行S.A.（「管理事務代行会社」および「保管会社」）

     　ファンド資産の保管業務および管理事務代行業務を行います。
                                215/265


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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    （３）野村アセットマネジメント株式会社（「投資顧問会社」）
     　ファンドに関する投資顧問業務を行います。
    （４）ピムコジャパンリミテッド（「副投資顧問会社」）

     　ファンドに関する副投資顧問業務を行います。
    （５）野村證券株式会社（「代行協会員」および「販売会社」）

     　日本におけるファンドの受益証券の販売業務・買戻しの取次業務および代行協会員業務を行います。
                                216/265


















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    ３【資本関係】
     グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー、野村アセットマネジメント株式会社および野村證券株式会社の最終的な親
    会社は、野村ホールディングス株式会社です。
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    第３【投資信託制度の概要】

    １．ケイマン諸島における投資信託制度の概要

    1.1  　1993年までは、ケイマン諸島には投資信託を具体的に規制する法律は存在しなかったが、ケイマン諸島内においてまたは

      ケイマン諸島から運営している投資信託の受託者は銀行および信託会社法（改正済）（以下「銀行および信託会社法」と
      いう。）の下で規制されており、ケイマン諸島内においてまたはケイマン諸島から運営している投資運用会社、投資顧問
      会社およびその他の業務提供者は、銀行および信託会社法、会社管理法（改正済）または地域会社（管理）法（改正済）
      の下で規制されていた。
    1.2  　ケイマン諸島は連合王国の海外領であり、当時は為替管理上は「ポンド圏」に属していたため、多くのユニット・トラス
      トおよびオープン・エンド型の投資信託が1960年代の終わり頃に設立され、概して連合王国に籍を有する投資運用会社ま
      たは投資顧問会社をスポンサー（以下「設立計画推進者」という。）として設立されていた。その後、米国、ヨーロッ
      パ、極東およびラテンアメリカの投資顧問会社が設立計画推進者となって、かなりの数のユニット・トラスト、会社ファ
      ンド、およびリミテッド・パートナーシップを設定した。
    1.3  　現在、ケイマン諸島は、投資信託について以下の二つの別個の法体制を運用している。
      (a）1993年７月に施行された、「ミューチュアル・ファンド」に分類されるオープン・エンド型の投資信託および投資信
       託管理者を規制するミューチュアル・ファンド法（改正済）（以下「ミューチュアル・ファンド法」という。）、なら
       びに2020年に施行された直近の改正ミューチュアル・ファンド法
      (b）2020年２月に施行された、「プライベート・ファンド」に分類されるクローズド・エンド型ファンドを規制するプラ
       イベート・ファンド法（改正済）（以下「プライベート・ファンド法」といい、ミューチュアル・ファンド法と併せて
       「ファンド法」という。）
    1.4  　プライベート・ファンドについて明示的に別段の記載がなされる場合（または投資信託一般に対する言及により黙示的に
      記載される場合）を除き、本リーガルガイドの残りの記載は、ミューチュアル・ファンド法の下で規制されるオープン・
      エンド型のミューチュアル・ファンドの運用に関するものであり、「ミューチュアル・ファンド」の用語は、これに応じ
      て解釈されるものとする。
    1.5  　2021年12月現在、ミューチュアル・ファンド法に基づく規制を受けている、活動中のミューチュアル・ファンドの数は、
      12,451（3,145のマスター・ファンドを含む。）であった。またそれに加え、同日時点で、適用可能な免除規定に従った相
      当数の未登録投資信託（2020年２月よりプライベート・ファンド法の下で規制されるクローズド・エンド型ファンド、お
      よび2020年２月より一般的にミューチュアル・ファンド法の下で規制される限定投資家ファンド（以下に定義する。）の
      両方を含むが、これらに限られない。）が存在していた。
    1.6  　ケイマン諸島は、カリブ金融活動作業部会（マネー・ロンダリング）のメンバーである。
    ２．投資信託規制

    2.1  　銀行、信託会社、保険会社、投資運用会社、投資顧問会社および会社の管理者をも監督しており金融庁法（改正済）（以

      下「金融庁法」という。）により設置された法定政府機関であるケイマン諸島金融庁（以下「ＣＩＭＡ」という。）が、
      ファンド法のもとでのミューチュアル・ファンドおよびプライベート・ファンド規制の責任を課せられている。ＣＩＭＡ
      は、証券監督者国際機構およびオフショア・バンキング監督者グループのメンバーである。
    2.2  　ミューチュアル・ファンド法において、ミューチュアル・ファンドとは、ケイマン諸島において設立された会社、ユニッ
      ト・トラストもしくはパートナーシップ、またはケイマン諸島外で設立されたものでケイマン諸島から運用が行われてお
      り、投資者の選択により買戻しができる受益権を発行し、投資者の資金をプールして投資リスクを分散し、かつ、投資を
      通じて投資者が収益もしくは売買益を享受できるようにする目的もしくは効果を有するものと定義されている。
    2.3  　プライベート・ファンド法において、プライベート・ファンドとは、投資者の選択による買戻しができない投資持分を募
      集もしくは発行する、または発行した会社、ユニット・トラストまたはパートナーシップであり、投資者の資金をプール
      して、以下の場合にかかる事業体の投資対象の取得、保有、管理または処分を通じて投資者が収益もしくは売買益を享受
      できるようにする目的もしくは効果を有するものと定義されている。
      (a）投資持分の保有者が、投資対象の取得、保有、管理または処分について日常的支配権を有しない場合
      (b）投資対象が、全体としてプライベート・ファンドの運営者またはその代理人によって直接的または間接的に管理され
       る場合
      ただし、以下を除く。
      (a）銀行および信託会社法または保険法（改正済）に基づく免許を受けた者
      (b）住宅金融組合法（改正済）または共済会法（改正済）に基づき登録された者、または
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      (c）非ファンド・アレンジメント（アレンジメントの一覧は、プライベート・ファンド法の別紙に定められる。）
    2.4  　ミューチュアル・ファンド法に基づき、ＣＩＭＡは、フィーダー・ファンドであり、それ自体がＣＩＭＡの規制を受ける
      ミューチュアル・ファンド（以下「規制フィーダー・ファンド」という。）のマスター・ファンドとして行為するケイマ
      ン諸島の事業体についても、規制上の責任を負う。概して、かかるマスター・ファンドが、規制フィーダー・ファンドの
      総合的な投資戦略を実施することを主な目的として、少なくとも１つの規制フィーダー・ファンドを含む、一または複数
      の投資者に対して（直接的または仲介会社を通じて間接的に）受益権を発行し、投資対象を保有し、取引活動を行う場
      合、かかるマスター・ファンドは、ＣＩＭＡへの登録を要求される場合がある。
    2.5  　2020年２月７日、ミューチュアル・ファンド法を改正した（改正）ミューチュアル・ファンド法（改正済）（以下「改正
      法」という。）が施行された。改正法は、その受益権に関する投資者が15名以内であり、その過半数によってミューチュ
      アル・ファンドの運営者を選任または解任することができるという条件で、従前登録を免除されていた一定のケイマン諸
      島のミューチュアル・ファンド（以下「限定投資家ファンド」という。）をＣＩＭＡに登録するよう定める。
    2.6  　ファンド法は、同法の規定に関する違反行為に対して厳しい刑事罰を課している。
    ３．規制を受けるミューチュアル・ファンドの四つの型

     　ミューチュアル・ファンド法に基づくミューチュアル・ファンドの規制には、四つの類型がある。

    3.1  　免許を付与されたミューチュアル・ファンド

      　第一の方法は、ＣＩＭＡの裁量により発行されるミューチュアル・ファンドに係る免許をＣＩＭＡに申請することであ
      る。所定の様式でＣＩＭＡにオンライン申請を行い、ＣＩＭＡに対して募集書類を提出し、該当する申請手数料を支払う
      必要がある。各設立計画推進者が健全な評判を有し、投資信託を管理するのに十分な専門性を有し、取締役（または、場
      合により、それぞれの地位における管理者または役員）に適格かつ適切である者がミューチュアル・ファンドを管理して
      おり、かつ、ファンドの業務が適切な方法で行われると考えられるものとＣＩＭＡが判断した場合には、免許が与えられ
      る。この投資信託は、著名な評判を有する機関が設立計画推進者であって、投資信託管理者としてケイマン諸島のミュー
      チュアル・ファンドの管理者が選任されない投資信託に適している。
    3.2  　管理されたミューチュアル・ファンド
      　第二の方法は、ミューチュアル・ファンドが、そのケイマン諸島における主たる事務所として免許投資信託管理者の事
      務所を指定する場合である。この場合、募集書類と所定の法定様式が、該当する申請手数料とともにＣＩＭＡに対してオ
      ンラインで提出されなければならない。また、管理者に関するオンライン申請も所定の様式で行われなければならない。
      ミューチュアル・ファンド自体については、免許を取得する必要はない。ただし、投資信託管理者は、各設立計画推進者
      が健全な評判の者であること、投資信託の管理が投資信託管理の十分な専門性を有する健全な評判の者により管理される
      こと、投資信託業務および受益権を募る方法が適切に行われることを満たしていることが要求される。投資信託管理者
      は、主たる事務所を提供している投資信託がミューチュアル・ファンド法に違反しており、支払不能となっており、また
      はその他債権者もしくは投資者に対して害を与える方法で行動しているものと信じる理由があるときは、ＣＩＭＡに対し
      て報告しなければならない。
    3.3  　登録投資信託（第４(3)条ミューチュアル・ファンド）
      　規制の第三の類型は、ミューチュアル・ファンド法第４(3)条に基づき登録され、以下のいずれかに該当するミューチュ
      アル・ファンドに適用される。
      (a）一投資者当たりの最低初期投資額が（ＣＩＭＡが100,000米ドルと同等とみなす）80,000ケイマン諸島ドルであるもの
      (b）受益権が公認の証券取引所に上場されているもの
      　登録投資信託については、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド管理者による免許の取得または主たる事務所の提
      供に関する要件はなく、登録投資信託は、単に一定の詳細内容を記載した募集書類をオンライン提出し、該当する申請手
      数料を支払うことによりＣＩＭＡに登録される。
    3.4  　限定投資家ファンド
      　限定投資家ファンドは、2020年２月以前は登録を免除されていたが、現在はＣＩＭＡに登録しなければならない。限定
      投資家ファンドの義務は、ミューチュアル・ファンド法第４(3)条に基づき登録されるミューチュアル・ファンドの義務
      （ＣＩＭＡへの登録時の当初手数料および年間手数料を含む。）に類似するが、両者には重要な相違点が複数存在する。
      ミューチュアル・ファンド法第４(3)条に基づき登録されるミューチュアル・ファンドとは異なり、限定投資家ファンド
      は、その投資者が15名以内でなければならず、当該投資者がその過半数によってミューチュアル・ファンドの運営者（運
      営者とは、取締役、ジェネラル・パートナー、受託会社または管理者を意味する。）を選任または解任することができな
      ければならない。他の重要な相違点は、ミューチュアル・ファンド法第４(3)条に基づき登録されるミューチュアル・ファ
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      ンドの投資者が法定当初最低投資額（80,000ケイマン諸島ドル／100,000米ドルと同等の額）の規制に服する一方で、限定
      投資家ファンドの投資者には法定当初最低投資額が適用されない点である。
    ４．投資信託の継続的要件

    4.1  　限定投資家ファンドの場合を除き、いずれの規制投資信託も、ＣＩＭＡに免除されない限り、受益権についてすべての重

      要な事項を記述し、投資希望者が（投資するか否かの）判断を十分情報を得た上でなし得るようにするために必要なその
      他の情報を記載した募集書類を発行しなければならない。限定投資家ファンドは、募集書類、条件要項または販促資料を
      届け出ることを選択できる。マスター・ファンドに募集書類がない場合、当該マスター・ファンドに係る詳細内容は、通
      常、規制フィーダー・ファンドの募集書類（当該書類はＣＩＭＡに提出しなければならない。）に含まれる。さらに、偽
      りの記述に対する既存の法的義務およびすべての重要事項の適切な開示に関する一般的なコモン・ロー上の義務が適用さ
      れる。募集が継続している場合で、重大な変更があった場合には、変更後の募集書類（限定投資家ファンドの場合は、条
      件要項もしくは販促資料（届出がされている場合））を、当該変更から21日以内にＣＩＭＡに提出する義務がある。ＣＩ
      ＭＡは、募集書類の内容または様式を指図する特定の権限を有しないものの、折に触れて募集書類の内容について規則ま
      たは方針を発表する。
    4.2  　すべての規制投資信託は、ＣＩＭＡが承認した監査人を選任しなければならず、ミューチュアル・ファンドの決算終了か
      ら６か月以内にミューチュアル・ファンドの監査済み年間会計書類を提出しなければならない。監査人は、監査の過程で
      投資信託が以下のいずれかに該当するという情報を入手したときまたは該当すると疑う理由があるときはＣＩＭＡに対し
      書面で通知する法的義務を負っている。
      (a）投資信託がその義務を履行期が到来したときに履行できない、またはそのおそれがある場合
      (b）投資信託の投資者または債権者を害するような方法で、自ら事業を行いもしくは行っている事業を解散し、またはそ
       うしようと意図している場合
      (c）会計が適切に監査できるような十分な会計記録を作成せずに事業を行いまたはそのように意図している場合
      (d）欺罔的または犯罪的な方法で事業を行いまたはそのように意図している場合
      (e）ミューチュアル・ファンド法、ミューチュアル・ファンド法に基づく規則、金融庁法、マネー・ロンダリング防止規
       則（改正済）（以下「マネー・ロンダリング防止規則」という。）または、免許を受けたミューチュアル・ファンドの
       場合に限り、ミューチュアル・ファンドの免許の条件を遵守せずに事業を行いまたはそのように意図している場合
    4.3  　すべての規制投資信託は、登記上の事務所もしくは主たる事務所または受託会社の変更があったときはこれをＣＩＭＡに
      通知しなければならない。かかる通知の期間は、該当する規則の様式（および該当する条件）によって異なる場合があ
      り、かかる通知が変更の前提条件として要求される場合や、かかる通知が変更の実施から21日以内に行うものとされる場
      合がある。
    4.4  　当初2006年12月27日に効力を生じた投資信託（年次申告書）規則（改正済）に従って、すべての規制投資信託は、投資信
      託の各会計年度について、会計年度終了後６か月以内に、規則に記載された項目を含んだ正確で完全な申告書を作成し、
      ＣＩＭＡに提出しなければならない。ＣＩＭＡは当該期間の延長を許可することができる。申告書は、投資信託に関する
      一般的情報、営業情報および会計情報を含み、ＣＩＭＡにより承認された監査人を通じてＣＩＭＡに提出されなければな
      らない。規制投資信託の運営者は、投資信託にこの規則を遵守させることに責任を負う。監査人は、規制投資信託の運営
      者から受領した各申告書をＣＩＭＡに適切な時期に提出することにのみ責任を負い、提出された申告書の正確性または完
      全性については法的義務を負わない。
    ５．投資信託管理者

    5.1  　ミューチュアル・ファンド法における管理者のための免許には、「投資信託管理者」の免許および「制限的投資信託管理

      者」の免許の二つの類型がある。投資信託の管理を行うことを企図する場合は、そのいずれかの免許が要求される。管理
      とは、投資信託の資産のすべてまたは実質上資産のすべてを支配し投資信託の管理をし、または投資信託に対して主たる
      事務所を提供し、もしくは受託会社または投資信託の取締役を提供すること（免除会社またはユニット・トラストである
      かによる。）を含むものとし、管理と定義される。ミューチュアル・ファンドの管理から除外されるのは、特に、パート
      ナーシップ・ミューチュアル・ファンドのジェネラル・パートナーの活動、ならびに法定・法的記録が保管されるか、会
      社の事務業務が行われる登記上の事務所の提供である。
    5.2  　いずれの類型の免許を受ける者も、規制投資信託を管理するのに十分な専門性を有し、健全な評判を有し、かつ、投資信
      託管理者としての業務は、それぞれの地位において取締役、管理者または役員として適格かつ適正な者により行われる、
      という法定のテスト基準を満たさなければならない。免許を受ける者は、上記の事柄を示しかつそのオーナーのすべてと
      財務構造およびその取締役と役員を明らかにして詳細な申請書をＣＩＭＡに対し提出しなければならない。かかる者は少
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      なくとも２名の取締役を有しなければならない。投資信託管理者の純資産は、最低約48万米ドルなければならない。制限
      的投資信託管理者には、最低純資産額の要件は課されない。投資信託管理者は、ケイマン諸島に２名の個人を擁する本店
      を みずから有しているか、ケイマン諸島の居住者であるかケイマン諸島で設立された法人を代行会社として有さねばなら
      ず、制限なく複数の投資信託のために行為することができる。
    5.3  　投資信託管理者の責任は、まず受諾できる投資信託（該当する場合）にのみ主たる事務所を提供し、第3.2項に定めた状
      況においてＣＩＭＡに対して知らせる法的義務を遵守することである。
    5.4  　制限的投資信託管理者は、ＣＩＭＡが承認する規制投資信託（ＣＩＭＡの現行の方針は、最大10のファンドに許可を付与
      するものである。）に関し管理者として行為することができるが、ケイマン諸島に登記上の事務所を有していることが必
      要である。この類型は、ケイマンに投資信託の運用会社を創設した投資信託設立推進者が投資信託に関連した一連の投資
      信託を管理することを認める。ＣＩＭＡの承認を条件として関連性のないファンドを運用することができる。現在の方針
      では、制限的投資信託管理者は、投資信託に対して主たる事務所を提供することが許されていない。しかし、制限的投資
      信託管理者が投資信託管理業務を提供する各規制投資信託は、登録投資信託または限定投資家ファンドでない場合は、別
      個に免許を受けなければならない。
    5.5  　投資信託管理者は、ＣＩＭＡの承認を受けた監査人を選任しなければならず、決算期末から６か月以内にＣＩＭＡに対し
      監査済みの会計書類を提出しなければならない。監査人は、監査の過程で免許投資信託管理者が以下のいずれかに該当す
      るという情報を入手したときまたは該当すると疑う理由があるときは、ＣＩＭＡに対し書面で通知する法的義務を負って
      いる。
      (a）投資信託管理者がその義務を履行期が到来したときに履行できない、またはそのおそれがある場合
      (b）投資信託管理者が管理している投資信託の投資者または投資信託管理者の債権者または投資信託の債権者を害するよ
       うな方法で、事業を行いもしくは行っている事業を自発的に解散し、またはそうしようと意図している場合
      (c）会計が適切に監査できるような十分な会計記録を作成せずに事業を行いまたはそのように意図している場合
      (d）欺罔的または犯罪的な方法で事業を行いまたはそのように意図している場合
      (e）ミューチュアル・ファンド法または以下の(ⅰ)および(ⅱ)に基づく規則を遵守せずに事業を行い、またはそのように
       意図している場合
      （ⅰ）ミューチュアル・ファンド法、金融庁法、マネー・ロンダリング防止規則または免許の条件
      （ⅱ）免許を受ける者が、以下の各号のいずれかにおいて「法人向けサービス提供者」として定義されている場合
        (A）会社法（改正済）（以下「会社法」という。）の第17編Ａ
        (B）有限責任会社法（改正済）の第12編
        (C）有限責任事業組合法（改正済）の第８編
        （以下、併せて「受益所有権法」という。）
    5.6  　ＣＩＭＡは投資信託管理者に対して純資産を増加し、または保証や満足できる財務サポートを提供することを要求するこ
      ともできる。
    5.7  　投資信託管理者の株主、取締役、上級役員、またはジェネラル・パートナーの変更についてはＣＩＭＡの承認が必要であ
      る。
    5.8  　非制限的免許を有する投資信託管理者がＣＩＭＡに対して支払う当初手数料は、24,390米ドルまたは30,488米ドルであり
      （管理する投資信託の数による。）、また、制限的投資信託管理者の支払う当初手数料は8,536米ドルである。一方、非制
      限的免許を有する投資信託管理者の支払う年間手数料は、36,585米ドルまたは42,682米ドルであり（管理する投資信託の
      数による。）、また、制限的投資信託管理者の支払う年間手数料は8,536米ドルである。
    ６．ケイマン諸島における投資信託の構造の概要

     　ケイマン諸島の投資信託について一般的に用いられている類型は以下のとおりである。

    6.1  　免除会社

      (a）最も一般的な投資信託の手段は、会社法に従って通常額面株式を発行する（無額面株式の発行も認められる）免除有
       限責任会社である。時には、保証による有限責任会社も用いられる。免除会社は、投資信託にしばしば用いられてお
       り、以下の特性を有する。
      (b）設立手続には、会社の基本憲章の当初の制定（会社の目的、登記上の事務所、授権資本、株式買戻規定、および内部
       統制条項を記載した基本定款および定款）、基本定款の記名者による署名を行い、これをその記名者の簡略な法的宣誓
       文書とともに、授権資本に応じて異なる手数料とともに会社登記官に提出することを含む。設立書類（特に定款）は、
       通常、ファンドの条件案がより正確に反映されるよう、ミューチュアル・ファンドの設立からローンチまでの間に改定
       される。
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      (c）存続期限のある／存続期間限定会社－存続期間が限定される会社型のファンドで外国の税法上（例えば米国）非課税
       の扱いを受けるかパートナーシップとして扱われるものを設立することは可能である。
      (d）免除会社がいったん設立された場合、会社法の下での主な必要要件は、以下のとおり要約される。
      （ⅰ）各免除会社は、ケイマン諸島に登記上の事務所を有さなければならない。
      （ⅱ）取締役、代理取締役および役員の名簿は、登記上の事務所に維持されなければならず、その写しを会社登記官に提
        出しなければならない。
      （ⅲ）免除会社の財産についての担保その他の負担の記録は、登記上の事務所に維持されなければならない。
      （ⅳ）株主名簿は、登記上の事務所においてまたは希望すればその他の管轄地において維持することができる。
      （ⅴ）会社の手続の議事録は、利便性のある場所において維持する。
      （ⅵ）免除会社は、会社の業務状況に関する真正かつ公正な所見を提供するもので、かつ会社の取引を説明するために必
        要な帳簿、記録を維持しなければならない。
      （ⅶ）免除会社は、適用される受益所有権法を遵守しなければならない。
      (e）免除会社は、株主により管理されていない限り、一または複数の取締役を有しなければならない。取締役は、コモ
       ン・ロー上の忠実義務に服すものとし、注意を払って、かつ免除会社の最善の利益のために行為しなければならない。
      (f）免除会社は、様々な通貨により株主資本を指定することができる。
      (g）額面株式または無額面株式のいずれかの設定が認められる（ただし、会社は額面株式および無額面株式の両方を発行
       することはできない。）。
      (h）いずれのクラスについても償還株式の発行が認められる。
      (i）株式の買戻しも認められる。
      (j）収益または払込剰余金からの払込済株式の償還または買戻しの支払に加えて、免除会社は資本金から払込済株式の償
       還または買戻しをすることができる。ただし、免除会社は、資本金からの支払後においても、通常の事業の過程で支払
       時期が到来する債務を支払うことができる（すなわち、支払能力を維持する）ことを条件とする。
      (k）会社の払込剰余金勘定からも利益からも分配金を支払うことができる。免除会社の払込剰余金勘定から分配金を支払
       う場合は、取締役はその支払後、ファンドが通常の事業の過程で支払時期の到来する債務を支払うことができる、すな
       わち免除会社が支払能力を有することを確認しなければならない。
      (l）免除会社は、今後30年間税金が賦課されない旨の約定を取得することができる。実際には、ケイマン諸島の財務長官
       が与える本約定の期間は20年間である。
      (m）免除会社は、名称、取締役および役員、株式資本および定款の変更ならびに自発的解散を行う場合は、所定の期間内
       に会社登記官に報告しなければならない。
      (n）免除会社は、毎年会社登記官に対して年次の法定の宣誓書を提出し、年間登録手数料を支払わなければならない。
    6.2  　免除ユニット・トラスト
      (a）ユニット・トラストは、ユニット・トラストへの参加が会社の株式への参加よりもより受け入れられやすく魅力的な
       地域の投資者によってしばしば用いられてきた。
      (b）ユニット・トラストは、信託証書に基づき受益者の利益のために信託財産に対する信託を宣言する受託者またはこれ
       を設立する管理者および受託者により形成される。
      (c）ユニット・トラストの受託者は、ケイマン諸島内に、銀行および信託会社法に基づき信託会社として免許を受け、か
       つミューチュアル・ファンド法に基づき投資信託管理者として免許を受けた法人受託者である場合がある。このよう
       に、受託者は、両法に基づいてＣＩＭＡによる規制・監督を受ける。
      (d）ケイマン諸島の信託法は、基本的には英国の信託法に従っており、この問題に関する英国の信託法の相当程度の部分
       を採用している。さらに、ケイマン諸島の信託法（改正済）は、英国の1925年受託者法を実質的に基礎としている。投
       資者は、受託者に対して資金を払い込み、（受益者である）投資者の利益のために投資運用会社が運用する間、受託者
       は、一般的に保管者としてこれを保持する。各受益者は、ユニット・トラストの資産の持分比率に応じて権利を有す
       る。
      (e）受託者は、通常の忠実義務に服し、かつ受益者に対して説明の義務がある。その機能、義務および責任の詳細は、ユ
       ニット・トラストの信託証書に記載される。
      (f）大部分のユニット・トラストは、「免除信託」として登録申請される。その場合、信託証書は、ケイマン諸島の居住
       者またはケイマン諸島を本拠地とする者を（限られた一定の場合を除き）受益者としない旨宣言した受託者の法定の宣
       誓書と併せて、登録料とともに信託登記官に提出される。
      (g）免除信託の受託者は、受託者、受益者、および信託財産が50年間課税に服さないとの約定を取得することができる。
      (h）ケイマン諸島の信託は、150年まで存続することができ、一定の場合は無期限に存続できる。
      (i）免除信託は、信託登記官に対して、当初手数料および年次手数料を支払わなければならない。
    6.3  　免除リミテッド・パートナーシップ
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      (a）免除リミテッド・パートナーシップは、プライベート・エクイティ、不動産、バイアウト、ベンチャーキャピタルお
       よびグロース・キャピタルを含むすべての種類のプライベート・ファンドにおいて用いられる。ある法域のファンドの
       スポンサーは、ミューチュアル・ファンドの文脈において、ケイマン諸島の免除リミテッド・パートナーシップを採用
       し ている。免除リミテッド・パートナーシップのパートナーとして認められる投資者の数に制限はない。
      (b）免除リミテッド・パートナーシップ法（改正済）（以下「免除リミテッド・パートナーシップ法」という。）は、ケ
       イマン諸島の法律の下で別個の法人格を有しない免除リミテッド・パートナーシップの設立および運用を規制する主な
       ケイマン諸島の法律である。免除リミテッド・パートナーシップ法は、英国の1907年リミテッド・パートナーシップ法
       に基づき、他の法域（特にデラウェア州）のリミテッド・パートナーシップ法の特徴を組み込んだ様々な修正がなされ
       たものである。免除リミテッド・パートナーシップに適用されるケイマン諸島の法体制は、米国弁護士にとって非常に
       認識しやすいものである。
      (c）免除リミテッド・パートナーシップは、リミテッド・パートナーシップ契約を締結するジェネラル・パートナー（企
       業またはパートナーシップである場合は、ケイマン諸島の居住者であるか、同島または他の所定の法域において登録さ
       れているかまたは設立されたものである。）およびリミテッド・パートナーにより形成され、免除リミテッド・パート
       ナーシップ法により登録されることによって形成される。リミテッド・パートナーシップ契約は、非公開である。登録
       はジェネラル・パートナーが、免除リミテッド・パートナーシップ登記官に対し法定の宣誓書を提出し、手数料を支払
       うことによって有効となる。登記をもって、リミテッド・パートナーに有限責任の法的保護が付与される。
      (d）ジェネラル・パートナーは、リミテッド・パートナーを除外して、免除リミテッド・パートナーシップの業務の運営
       を外部と行い、リミテッド・パートナーは、例外的事態（例えば、リミテッド・パートナーが、パートナーでない者と
       ともに業務の運営に積極的に参加する場合）がない限り、有限責任たる地位を享受する。ジェネラル・パートナーの機
       能、権限、権能、義務および責任の詳細は、リミテッド・パートナーシップ契約に記載される。
      (e）ジェネラル・パートナーは、誠意をもって、かつパートナーシップ契約において別途明示的な規定により異なる定め
       をしない限り、常にパートナーシップの利益のために行為する法的義務を負っている。免除リミテッド・パートナー
       シップ法の明示的な規定に矛盾する場合を除いて、ケイマン諸島パートナーシップ法（改正済）により修正されるパー
       トナーシップに適用されるエクイティおよびコモン・ローの法則は、一定の例外を除き、免除リミテッド・パートナー
       シップに適用される。
      (f）免除リミテッド・パートナーシップは、以下の規定を順守しなければならない。
      （ⅰ）ケイマン諸島に登録事務所を維持する。
      （ⅱ）商号および所在地、リミテッド・パートナーに就任した日ならびにリミテッド・パートナーを退任した日の詳細を
        含むリミテッド・パートナーの登録簿を（ジェネラル・パートナーが決定する国または領域に）維持する。
      （ⅲ）リミテッド・パートナーの登録簿が維持される所在地に関する記録を登録事務所に維持する。
      （ⅳ）リミテッド・パートナーの登録簿が登録事務所以外の場所で保管される場合は、税務情報庁法（改正済）に従い税
        務情報庁による指示または通知に基づき、リミテッド・パートナーの登録簿を電子的形態またはその他の媒体により
        登録事務所において入手可能にする。
      （ⅴ）リミテッド・パートナーの出資額および出資日ならびに当該出資額の引出額および引出日を（ジェネラル・パート
        ナーが決定する国または領域に）維持する。
      （ⅵ）有効な通知が送達した場合、リミテッド・パートナーが許可したリミテッド・パートナーシップの権利に関する担
        保権の詳細を示す担保権記録簿を登録事務所に維持する。
      (g）リミテッド・パートナーシップ契約およびパートナーシップは常に少なくとも１名のリミテッド・パートナーを有し
       ていなければならないという要件に従い、リミテッド・パートナーシップの権利は、パートナーシップの解散を引き起
       こすことなく償還、脱退、または買戻すことができる。
      (h）リミテッド・パートナーシップ契約の明示的または黙示的な条項に従い、各リミテッド・パートナーは、パートナー
       シップの業務と財務状況について完全な情報を求める権利を有する。
      (i）免除リミテッド・パートナーシップは、50年間の期間について将来の税金の賦課をしないとの約定を得ることができ
       る。
      (j）免除リミテッド・パートナーシップは、登録内容の変更ならびにその正式な清算の開始および解散に際し、免除リミ
       テッド・パートナーシップ登記官に対して通知しなければならない。
      (k）免除リミテッド・パートナーシップは、免除リミテッド・パートナーシップ登記官に対して、年次法定申告書を提出
       し、かつ年間手数料を支払わなければならない。
    6.4  　有限責任会社
      (a）ケイマン諸島の有限責任会社は、2016年に初めて設立可能となった。これは、デラウェア州の有限責任会社に緊密に
       沿った構造の選択肢の追加を求める利害関係者からの要請に対して、ケイマン諸島政府が対応したものである。
      (b）有限責任会社は、（免除会社と同様に）別個の法人格を有し、その株主は有限責任を負う一方で、有限責任会社契約
       は柔軟なガバナンス体制を規定しており、免除リミテッド・パートナーシップと同様の方法で資本勘定の構造を実施す
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       るために使用することができる。また、有限責任会社においては、免除会社の運営において要求されるよりも簡易かつ
       柔軟な管理が認められている。例えば、株主の投資の価値の追跡または計算をする際のより直接的な方法や、より柔軟
       な コーポレート・ガバナンスの概念が挙げられる。
      (c）有限責任会社は、複数の種類の取引（ジェネラル・パートナー・ビークル、クラブ・ディールおよび従業員報酬／プ
       ラン・ビークルなどを含む。）において普及していることが証明されている。有限責任会社は、クローズド・エンド型
       ファンド（代替投資ビークルを含む。）がケイマン諸島以外の法、税制または規制上の観点から別個の法人格を必要と
       する場合に採用されることが増えている。
      (d）特に、オンショア―オフショアのファンド構造において、オンショア・ビークルとの一層の調和をもたらす能力が、
       管理のさらなる緩和および費用効率をもたらし、かかる構造の異なるビークルの投資者の権利をより緊密に整合させる
       ことができる可能性がある。契約（第三者の権利）法（改正済）により提供される柔軟性は、有限責任会社についても
       利用可能である。
      (e）有限責任会社は、最長で50年間にわたる将来の非課税にかかる保証を得ることができる。
    ７．ミューチュアル・ファンド法のもとにおける規制投資信託に対するケイマン諸島金融庁（ＣＩＭＡ）による規制と監督

    7.1  　ＣＩＭＡは、いつでも、規制投資信託に対して会計が監査されるように指示し、かつＣＩＭＡが特定する時までにＣＩＭ

      Ａにそれを提出するように指示できる。
    7.2  　規制投資信託の運営者（すなわち、場合に応じて、取締役、運用者、受託会社またはジェネラル・パートナー）は、第１
      項に従い投資信託に対してなされた指示が、所定の期間内に遵守されていることを確保し、本規定に違反する者は、罪に
      問われ、かつ１万ケイマン諸島ドルの罰金および所定の時期以後も規制投資信託が指示に従わない場合はその日より一日
      につき500ケイマン諸島ドルの罰金刑に処せられる。
    7.3  　ある者がケイマン諸島においてまたはケイマン諸島からミューチュアル・ファンド法に違反して事業を行なっているか行
      なおうとしていると信じる合理的根拠がＣＩＭＡにある場合、ＣＩＭＡは、その者に対して、ＣＩＭＡが法律による義務
      を実行するようにするために合理的に要求できる情報または説明をＣＩＭＡに対して提供するように指示できる。
    7.4  　何人でも、第7.3項に従い与えられた指示を遵守しない者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられ
      る。
    7.5  　第7.3項に従って情報または説明を提供する者は、みずからそれが虚偽であるか誤解を招くものであることを知りなが
      ら、または知るべきであるにもかかわらず、これをＣＩＭＡに提供してはならない。この規程に違反した者は、罪に問わ
      れ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
    7.6  　投資信託がケイマン諸島においてまたはケイマン諸島からミューチュアル・ファンド法に違反して事業を営んでいるか行
      おうとしていると信じる合理的根拠がＣＩＭＡにある場合は、ＣＩＭＡは、（高等裁判所の管轄下にある）グランドコー
      ト（以下「グランドコート」という。）に投資信託の投資者の資産を確保するために適切と考える命令を求めて申請する
      ことができ、グランドコートは係る命令を認める権限を有している。
    7.7  　ＣＩＭＡは、規制投資信託が以下の事由のいずれか一つに該当する場合、第7.9項に定めたいずれかの行為またはすべて
      の行為を行うことができる。
      (a）規制投資信託がその義務を履行期が到来したときに履行できないか、そのおそれがある場合
      (b）規制投資信託がその投資者もしくは債権者に有害な方法で業務を行っているかもしくは行おうとしている場合、また
       は自発的にその事業を解散する場合
      (c）規制投資信託がミューチュアル・ファンド法またはマネー・ロンダリング防止規則の規定に違反した場合
      (d）免許投資信託の場合、免許投資信託がその投資信託免許の条件を遵守せずに業務を行っているか、行おうとしている
       場合
      (e）規制投資信託の指導および運営が適正かつ正当な方法で行われていない場合
      (f）規制投資信託の取締役、管理者または役員としての地位にある者が、各々の地位を占めるに適正かつ正当な者ではな
       い場合
    7.8  　第7.7項に言及した事由が発生したか、または発生しそうか否かについてＣＩＭＡを警戒させるために、ＣＩＭＡは、規
      制投資信託の以下の事項の不履行の理由について直ちに質問をなし、不履行の理由を確認するものとする。
      (a）ＣＩＭＡが投資信託に対して発した指示に従ってその名称を変更すること
      (b）会計監査を受け、監査済会計書類をＣＩＭＡに提出すること
      (c）所定の年間許可料または年間登録料を支払うこと
      (d）ＣＩＭＡに指示されたときに、会計監査を受けるか、または監査済会計書類をＣＩＭＡに対して提出すること
    7.9  　第7.7項の目的のため、規制投資信託に関しＣＩＭＡがとる行為は、以下を含む。
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      (a）ミューチュアル・ファンド法の第４(1)(b)条（管理投資信託）、第４(3)条（登録投資信託）または第４(4)(a)条（限
       定投資家ファンド）に基づき投資信託について有効な投資信託の許可または登録を取り消すこと
      (b）投資信託が保有するいずれかの投資信託ライセンスに対して条件を付し、または条件を追加し、それらの条件を改定
       し、撤廃すること
      (c）投資信託の推進者または運営者の入替えを求めること
      (d）事柄を適切に行うようにファンドに助言する者を選任すること
      (e）投資信託の事務を支配する者を選任すること
    7.10　ＣＩＭＡが第7.9項の行為を行った場合、ＣＩＭＡは、投資信託の投資者および債権者の利益を保護するために必要と考
      える措置を行いおよびその後同項に定めたその他の行為をするように命じる命令を求めて、グランドコートに対して、申
      請することができる。
    7.11　ＣＩＭＡは、そうすることが必要または適切であると考え、そうすることが実際的である場合は、ＣＩＭＡは投資信託
      に関しみずから行っている措置または行おうとしている措置を、投資信託の投資者に対して知らせるものとする。
    7.12　第7.9(d)項または第7.9(e)項により選任された者は、当該投資信託の費用負担において選任されるものとする。その選
      任によりＣＩＭＡに発生した費用は、投資信託がＣＩＭＡに支払う。
    7.13　第7.9(e)項により選任された者は、投資信託の投資者および債権者の最善の利益のために運営者を排除して投資信託の
      事務を行うに必要な一切の権限を有する。
    7.14　第7.13項で与えられた権限は、投資信託の事務を終了する権限をも含む。
    7.15　第7.9(d)項または第7.9(e)項により投資信託に関し選任された者は、以下の行為を行うものとする。
      (a）ＣＩＭＡから求められたときは、ＣＩＭＡの特定する投資信託に関する情報をＣＩＭＡに対して提供する。
      (b）選任後３か月以内またはＣＩＭＡが特定する期間内に、選任された者が投資信託に関し行っている事柄についての報
       告書を作成してＣＩＭＡに対して提出し、かつそれが適切な場合は投資信託に関する勧告をＣＩＭＡに対して行う。
      (c）(b)項の報告書を提出後選任が終了しない場合、その後ＣＩＭＡが特定する情報、報告書、勧告をＣＩＭＡに対して提
       供する。
    7.16　第7.9(d)項または第7.9(e)項により投資信託に関し選任された者が第7.15項の義務を遵守しない場合、またはＣＩＭＡ
      の意見によれば当該投資信託に関するその義務を満足に実行していない場合、ＣＩＭＡは、選任を取り消して他の者を
      もってこれに替えることができる。
    7.17　投資信託に関する第7.15項の情報または報告を受領したときは、ＣＩＭＡは以下の措置を執ることができる。
      (a）ＣＩＭＡが特定した方法で投資信託に関する事柄を再編するように要求すること
      (b）投資信託が会社（有限責任会社を含む。）の場合、会社法の第94(4)条によりグランドコートに対して同会社が法律の
       規定に従い解散されるように申し立てること
      (c）投資信託がケイマン諸島の法律に準拠したユニット・トラストの場合、ファンドを解散させるため受託会社に対して
       指示する命令を求めてグランドコートに申し立てること
      (d）投資信託がケイマン諸島の法律に準拠したパートナーシップの場合、パートナーシップの解散命令を求めてグランド
       コートに申し立てること
      (e）また、ＣＩＭＡは、第7.9(d)項または第7.9(e)項により選任される者の選任または再任に関して適切と考える行為を
       とることができる。
    7.18　ＣＩＭＡが第7.17項の措置をとった場合、投資信託の投資者および債権者の利益を守るために必要と考えるその他の措
      置および同項または第7.9項に定めたその他の措置をとるように命じる命令を求めてグランドコートに申し立てることがで
      きる。
    7.19　規制投資信託がケイマン諸島の法律の下で組織されたパートナーシップの場合でＣＩＭＡが第7.9(a)項に従い投資信託
      の免許を取り消した場合、パートナーシップは、解散されたものとみなす。
    7.20　グランドコートが第7.17(c)項に従ってなされた申立てに対して命令を発する場合、裁判所は受託会社に対して投資信託
      資産から裁判所が適切と認める補償の支払を認めることができる。
    7.21　ＣＩＭＡのその他の権限に影響を与えることなく、ＣＩＭＡは、ファンドが投資信託として事業を行うこともしくは行
      おうとすることを終了しまたは清算もしくは解散に付されるものと了解したときは、ミューチュアル・ファンド法の第４
      (1)(b)条（管理投資信託）、第４(3)条（登録投資信託）または第４(4)(a)（限定投資家ファンド）に基づき投資信託につ
      いて有効な投資信託の許可または登録をいつでも取り消すことができる。
    ８．投資信託管理に対するＣＩＭＡの規制および監督

    8.1  　ＣＩＭＡは、いつでも免許投資信託管理者に対して会計監査を行い、ＣＩＭＡが特定する合理的期間内にＣＩＭＡに対し

      提出するように指示することができる。
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    8.2  　免許投資信託管理者は、第8.1項により受けた指示に従うものとし、この規定に違反する者は、罪に問われ、かつ１万ケ
      イマン諸島ドルの罰金を課され、かつ所定の時期以後も免許投資信託管理者が指示に従わない場合はその日より一日につ
      き500ケイマン諸島ドルの罰金刑に処せられる。
    8.3  　ある者がミューチュアル・ファンド法に違反して投資信託管理業を行なっているか行おうとしていると信じる合理的根拠
      がＣＩＭＡにある場合は、ＣＩＭＡは、その者に対して、ＣＩＭＡがミューチュアル・ファンド法による義務を実行する
      ために合理的に要求できる情報または説明をＣＩＭＡに対して提供するように指示できる。
    8.4  　何人でも、第8.3項に従い与えられた指示を遵守しない者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられ
      る。
    8.5  　第8.3項の目的のために情報または説明を提供する者は、みずからそれが虚偽であるか誤解を招くものであることを知り
      ながら、または知るべきであるのにかかわらず、これをＣＩＭＡに提供してはならない。この規定に違反した者は、罪に
      問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
    8.6  　ＣＩＭＡが以下に該当すると判断する場合には、ＣＩＭＡは、当該者によって管理されている投資信託の投資者の資産を
      維持するために適切と見られる命令を求めてグランドコートに申立てをすることができ、グランドコートはかかる命令を
      認める権限を有する。
      (a）ある者が投資信託管理者として行為し、またはその業務を行っており、かつ
      (b）同人がミューチュアル・ファンド法に違反してこれを行っている場合。
    8.7  　ＣＩＭＡは、投資信託管理者が事業を行うこともしくは行おうとすることを終了しまたは清算もしくは解散に付されるも
      のと了解したときは、いつでも投資信託管理者免許を取り消すことができる。
    8.8  　ＣＩＭＡは、免許投資信託管理者が以下のいずれかの事由に該当する場合は、第8.10項所定の措置をとることができる。
      (a）免許投資信託管理者がその義務を履行するべきときに履行できないか、そのおそれがある場合
      (b）免許投資信託管理者が、ミューチュアル・ファンド法またはマネー・ロンダリング防止規則の規定に違反した場合
      (c）受益所有権法に定義される「法人向けサービス提供者」である免許投資信託管理者が、受益所有権法に違反した場合
      (d）免許投資信託管理者が管理している投資信託の投資者または投資信託管理者の債権者または投資信託の債権者を害す
       るような方法で、みずから事業を行いもしくは行っている事業を解散し、またはそうしようと意図している場合
      (e）免許投資信託管理者が投資信託管理の業務をその投資信託管理免許の条件を遵守しないで行いまたはそのように意図
       している場合
      (f）免許投資信託管理業務の指示および管理が、適正かつ正当な方法で実行されていない場合
      (g）免許投資信託管理業務について取締役、管理者または役員の地位にある者が、各々の地位に就くには適正かつ正当な
       者ではない場合
      (h）上場されている免許投資信託管理業務を支配しまたは所有する者が、当該支配または所有を行うには適正かつ正当な
       者ではない場合
    8.9  　ＣＩＭＡは、第8.8項に言及した事由が発生したか、または発生しそうか否かについて注意を払うために、規制投資信託
      の以下の事項についてその理由について直ちに質問をなし、かつ確認するものとする。
      (a）免許投資信託管理者の以下の不履行
      （ⅰ）ＣＩＭＡに対して規制投資信託の主要事務所の提供を開始したことを通知すること、規制投資信託に関し所定の年
        間手数料を支払うこと
      （ⅱ）ＣＩＭＡの命令に従い、保証または財政上の援助をし、純資産額を増加すること
      （ⅲ）投資信託、またはファンドの設立計画推進者または運営者に関し、条件が満たされていること
      （ⅳ）規制投資信託の事柄に関し書面による通知をＣＩＭＡに対して行うこと
      （ⅴ）ＣＩＭＡの命令に従い、名称を変更すること
      （ⅵ）会計監査を受け、ＣＩＭＡに対して監査済会計書類を送ること
      （ⅶ）少なくとも２人の取締役をおくこと
      （ⅷ）ＣＩＭＡから指示されたときに会計監査を受け、かつ監査済会計書類をＣＩＭＡに対し提出すること
      (b）ＣＩＭＡの承認を得ることなく管理者が株式を発行すること
      (c）ＣＩＭＡの書面による承認なく管理者の取締役、主要な上級役員、ジェネラル・パートナーを選任すること
      (d）ＣＩＭＡの承認なく、管理者の株式が処分されまたは取り引きされること
    8.10　第8.8項の目的のために免許投資信託管理者についてＣＩＭＡがとりうる行為は以下の通りである。
      (a）投資信託管理者が保有する投資信託管理者免許を撤回すること
      (b）その投資信託管理者免許に関し条件および追加条件を付し、またかかる条件を変更しまたは取り消すこと
      (c）管理者の取締役、類似の上級役員またはジェネラル・パートナーの交代を請求すること
      (d）管理者に対し、その投資信託管理の適正な遂行について助言を行う者を選任すること
      (e）投資信託管理に関し管理者の業務の監督を引き受ける者を選任すること
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    8.11　ＣＩＭＡが第8.10項による措置を執った場合、ＣＩＭＡは、グランドコートに対して、ＣＩＭＡが当該管理者によって
      管理されているすべてのファンドの投資者とそのいずれのファンドの債権者の利益を保護するために必要とみなすその他
      の 措置を執るよう命令を求めて申立てを行うことができる。
    8.12　第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任される者は、当該管理者の費用負担において選任されるものとする。その選
      任によりＣＩＭＡに発生した費用は、管理者がＣＩＭＡに支払うべき金額となる。
    8.13　第8.10(e)項により選任された者は、管理者によって管理される投資信託の投資者および管理者の債権者およびかかる
      ファンドの債権者の最善の利益のために（管財人、清算人を除く）他の者を排除して投資信託に関する管理者の事務を行
      うに必要な一切の権限を有する。
    8.14　第8.13項で与えられた権限は、投資信託の管理に関連する限り管理者の事務を終了させる権限をも含む。
    8.15　第8.10(d)項または第8.10(e)項により許可を受けた投資信託管理者に関し選任された者は、以下の行為を行うものとす
      る。
      (a）ＣＩＭＡから求められたときは、ＣＩＭＡの特定する投資信託の管理者の管理に関する情報をＣＩＭＡに対して提供
       する。
      (b）選任後３か月以内またはＣＩＭＡが特定する期間内に、選任された者が投資信託の管理者の管理について実行する事
       柄についての報告書を作成してＣＩＭＡに対して提出し、かつそれが適切な場合は管理に関する推奨をＣＩＭＡに対し
       て行う。
      (c）(b)項の報告書を提出後選任が終了しない場合、その後ＣＩＭＡが特定する情報、報告書、推奨をＣＩＭＡに対して提
       供する。
    8.16　第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任された者が、
      (a）第8.15項の義務に従わない場合、または
      (b）満足できる形で投資信託管理に関する義務を実行していないとＣＩＭＡが判断する場合、ＣＩＭＡは、選任を取り消
       しこれに替えて他の者を選任することができる。
    8.17　免許投資信託管理者に関する第8.15項の情報または報告を受領したときは、ＣＩＭＡは以下の措置を執ることができ
      る。
      (a）ＣＩＭＡが特定した方法で投資信託管理者に関する事柄を再編するように要求すること
      (b）投資信託管理者が会社（有限責任会社を含む。）の場合、会社法の第94(4)条によりグランドコートに対して同会社が
       法律の規定に従い解散されるように申し立てること
      (c）ＣＩＭＡは、第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任される者の選任に関して適切と考える行為をとることができ
       る。
    8.18　ＣＩＭＡが第8.16項の措置をとった場合、ＣＩＭＡは、管理者が管理する投資信託の投資者、管理者の債権者およびか
      かるファンドの債権者の利益を守るために必要と考えるその他の措置をとるように命じる命令を求めてグランドコートに
      申し立てることができる。
    8.19　ＣＩＭＡのその他の権限に影響を与えることなく、ＣＩＭＡは、以下の場合、いつでも投資信託管理者の免許を取り消
      すことができる。
      (a）ＣＩＭＡは、免許保有者が投資信託管理者としての事業を行うことまたは行おうとすることをやめてしまっていると
       いう要件を満たした場合
      (b）免許の保有者が、解散、または清算に付された場合
    8.20　免許投資信託管理者がケイマン諸島の法律によって組織されたパートナーシップの場合で、ＣＩＭＡが第8.10項に従
      い、その投資信託管理者の免許を取り消した場合、パートナーシップは解散されたものとみなされる。
    8.21　投資信託管理者が免許信託会社の場合、たとえば、投資信託の受託者である場合、銀行および信託会社法によりＣＩＭ
      Ａによっても規制され監督される。かかる規制と監督の程度はミューチュアル・ファンド法の下でのそれにおよそ近いも
      のである。
    ９．ミューチュアル・ファンド法のもとでの一般的法の執行

    9.1  　下記の解散の申請がＣＩＭＡ以外の者によりなされた場合、ＣＩＭＡは、申請者より申請の写しの送達を受け、申請の聴

      聞会に出廷することができる。
      (a）規制投資信託
      (b）免許投資信託管理者
      (c）規制投資信託であった人物、または
      (d）免許投資信託管理者であった人物
    9.2  　解散のための申請に関する書類および第9.1(a)項から第9.1(d)項に規定された人物またはそれぞれの債権者に送付が要求
      される書類はＣＩＭＡにも送付される。
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    9.3  　ＣＩＭＡにより当該目的のために任命された人物は、以下を行うことができる。
      (a）第9.1(a)項から第9.1(d)項に規定された人物の債権者会議に出席すること
      (b）仲裁または取り決めを審議するために設置された委員会に出席すること
      (c）当該会議におけるあらゆる決済事項に関して代理すること
    9.4  　執行官が、ＣＩＭＡまたはインスペクターと同じレベル以上の警察官が、ミューチュアル・ファンド法または受益所有権
      法の下での犯罪行為がある一定の場所で行われたか、行われつつあるかもしくは行われようとしていると疑う合理的な根
      拠があるとしてなした申請に納得できた場合、執行官はＣＩＭＡまたは警察官およびその者が支援を受けるため合理的に
      必要とするその他の者に以下のことを授権する令状を発行することができる。
      (a）必要な場合は強権を用いてそれらの場所に立ち入ること
      (b）それらの場所またはその場所にいる者を捜索すること
      (c）必要な場合は、記録が保存されているか、隠されている場所において、強制的に開扉して捜索をすること
      (d）ミューチュアル・ファンド法または受益所有権法のもとでの犯罪行為が行われたか、行われつつあるか、または行わ
       れようとしていることを示すと思われる記録の占有を確保し安全に保持すること
      (e）ミューチュアル・ファンド法または受益所有権法のもとでの犯罪行為が行われたか、行われつつあるか、または行わ
       れようとしていることを示すと思われる場所において記録の点検をし写しをとること。もし、それが実際的でない場合
       は、かかる記録を持ち去ってＣＩＭＡに対して引き渡すこと
    9.5  　ＣＩＭＡが記録を持ち去ったとき、またはＣＩＭＡに記録が引き渡されたときＣＩＭＡはこれを点検し、写しや抜粋を取
      得するために必要な期間これを保持することができるが、その後は、それが持ち去られた場所に返還すべきものとする。
    9.6  　何人もＣＩＭＡがミューチュアル・ファンド法の下での権限を行使することを妨げてはならない。この規定に違反する者
      は罪に問われ、かつ20万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
    10 ．ＣＩＭＡによるミューチュアル・ファンド法上またはその他の法律上の開示

    10.1　ミューチュアル・ファンド法または金融庁法により、ＣＩＭＡは、ＣＩＭＡが法律に基づく職務を行い、その任務を遂

      行する過程で取得した下記のいずれかに関係する情報を開示してはならない。
      (a）ミューチュアル・ファンド法のもとでの免許を受けるためにＣＩＭＡに対してなされた申請
      (b）投資信託に関する事柄
      (c）投資信託管理者に関する事柄
      　ただし、以下の場合はこの限りでない。
      (a）例えば秘密情報公開法（改正済）、犯罪収益に関する法律（改正済）（以下「犯罪収益に関する法律」という。）ま
       たは薬物濫用法（改正済）等にもとづき、ケイマン諸島内の裁判所によりこれを行うことが合法的に要求されまたは許
       可された場合
      (b）ＣＩＭＡが金融庁法により与えられた職務を行うことを援助する目的の場合
      (c）免許を受ける者または免許を受ける者の顧客、構成員、クライアントもしくは保険証券保持者もしくは免許を受ける
       者が管理する会社もしくは投資信託に関する事項（場合に応じて、免許を受ける者、顧客、構成員、クライアント、保
       険証券保持者、会社または投資信託によって自発的に同意がなされた場合に限る。）に関係する場合
      (d）ケイマン諸島政府内閣が、金融庁法に基づき、またはＣＩＭＡが法律に基づく職務を行う際に内閣とＣＩＭＡの間で
       行われる取決めに関連して与えられた職務を行うことを可能にし、または援助する目的の場合
      (e）開示された情報が、他の情報源によって公知となり、または公知となった場合
      (f）開示される情報が免許を受ける者または投資者の身元を開示することなく（当該開示が許される場合を除く）、要約
       または統計的なものである場合
      (g）刑事手続制度を視野に入れて、または刑事手続を目的として、公訴局長官またはケイマン諸島の法執行機関に開示す
       る場合
      (h）マネー・ロンダリング防止規則に従いある者に開示する場合
      (i）ケイマン諸島外の金融監督当局に対し、ＣＩＭＡにより免許に関し遂行される任務に対応する任務を当該当局が遂行
       するために必要な情報を開示する場合。ただし、ＣＩＭＡは情報の受領が予定されている当局が更なる開示に関し十分
       な法的規制を受けていることについて満足していることを条件とする。
      (j）投資信託、投資信託管理者または投資信託の受託者の解散、清算または免許所有者の管財人の任命もしくは職務に関
       連する法的手続を目的とする場合
    11 ．ケイマン諸島投資信託の受益権の募集／販売に関する一般的な民法上の債務

    11.1　過失による誤った事実表明

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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      　販売書類における不実表示に対しては民事上の債務が発生しうる。販売書類の条件では、販売書類の内容を信頼して受
      益権を申込む者のために、販売書類の内容について責任のある者、例えば（場合に応じ）ファンド、取締役、運用者、
      ジェ  ネラル・パートナー等に注意義務を課している。この義務の違反は、販売文書の中のかかる者によって明示的または
      黙示的に責任を負うことが受け入れられている者に対する不実表示による損失の請求を可能にするであろう。
    11.2　欺罔的な不実表明
      　事実の欺罔的な不実表明（約束、予想、または意見の表明でなくとも）に関しては、不法行為の民事責任も生じうる。
      ここにいう「欺罔的」とは、表明が虚偽であることを知りながらまたは表明が真実であるか虚偽であるかについて注意を
      払わずに行ったことを意味すると一般的に解される。
    11.3　契約法（改正済）
      (a）契約法の第14(1)条では、当該表明が欺罔的に行われていれば責任が生じたであろう場合には、契約前の不実の表明に
       よる損害の回復ができるであろう。ただし、かかる表明をした者が、事実が真実であるものと信じ、かつ契約の時まで
       信じていた合理的理由があったということを証明した場合はこの限りでない。一般的には、本条は、過失による不実の
       表明に関する損害に対しても法定の権利を与えるものである。同法の第14(2)条は、不実の表明が行われた場合に、取消
       に代えて損害賠償を容認することを裁判所に対して認めている。
      (b）一般的に、関連契約はファンド自身（または受託会社）とのものであるため、ファンド（または受託会社）は、次に
       その運用者、ジェネラル・パートナー、取締役、設立計画推進者または助言者に対し請求することが可能であるとして
       も、申込人の請求の対象となる者はファンドとなる。
    11.4　欺罔に対する訴訟提起
      (a）損害を受けた投資者は、欺罔行為について訴えを提起し（契約上でなく不法行為上の民事請求権）、以下を証明する
       ことにより、欺罔による損害賠償を得ることができる。
      （ⅰ）重要な不実の表明が欺罔的になされたこと。
      （ⅱ）そのような不実の表明の結果、受益証券を申し込むように誘引されたこと。
      (b）「欺罔的」とは、表明が虚偽であることを知りながらまたは表明が真実であるか虚偽であるかについて注意を払わず
       に行ったことを意味すると一般的に解される。だます意図があったことまたは欺罔的な不実表明が投資者を受益権購入
       に誘引した唯一の原因であったことを証明する必要はない。
      (c）情報の欠落は、事実についての何らかの積極的な不実の表明があったとき、または欠落情報を入れなかったために表
       明事項が虚偽となるか誤解を招くものとなるような部分的もしくは断片的な事実の表明があったときは、不実の表明と
       なりうる。
      (d）表明がなされたときは真実であっても、受益証券の申込の受諾が無条件となる前に表明が真実でなくなったときは、
       当該変更を明確に指摘せずに受益権の申込を許したことは欺罔にあたるであろうから、欺罔による請求権を発生せしめ
       うる。
      (e）事実の表明とは違い、意見または期待の表明は、本項の責任を生じることはないであろうが、表現によっては誤って
       いれば不実表示を構成する事実の表明となることもありうる。
    11.5　契約上の債務
      (a）販売書類もファンド（または受託会社）と持分の成約申込者との間の契約の基礎を形成する。もしそれが不正確か誤
       解を招くものであれば、申込者は契約を解除しまたは損害賠償を求めて管理会社、設立計画推進者、ジェネラル・パー
       トナーまたは取締役に対し訴えを提起することができる。
      (b）一般的事柄としては、当該契約はファンド（または受託会社）そのものと締結するので、ファンドは取締役、運用
       者、ジェネラル・パートナー、設立計画推進者、または助言者に求償することはあっても、申込者が請求する相手方当
       事者は、ファンド（または受託会社）である。
    11.6　隠された利益および利益相反
      　ファンドの受託会社、ジェネラル・パートナー、取締役、役員、代行会社は、ファンドと第三者との間の取引から利益
      を得てはならない。ただし、ファンドによって特定的に授権されているときはこの限りでない。そのように授権を受けず
      に得られた利益は、ファンドに帰属する。
    12 ．ケイマン諸島投資信託の受益権の募集／販売に関する一般刑事法

    12.1　刑法（改正済）第257条

      　会社の役員（もしくはかかる者として行為しようとする者）が株主または債権者を会社の事項について欺罔する意図の
      もとに、「重要な事項」について誤解を招くか、虚偽であるか、欺罔的であるような声明、計算書を書面にて発行しまた
      は発行に同調する場合、彼は罪に問われるとともに７年間の拘禁刑に処せられる。
    12.2　刑法（改正済）第247条、第248条
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      (a）欺罔により、不正にみずから金銭的利益を得、または他の者をして金銭的利益を得させる者は、罪に問われるととも
       に、５年間の拘禁刑に処せられる。
      (b）他の者に属する財産をその者から永久に奪う意図のもとに不正に取得する者は、罪に問われると共に10年の拘禁刑に
       処せられる。この目的上、彼が所有権、占有または支配を取得した場合は財産を取得したものとみなし、「取得」に
       は、第三者のための取得または第三者をして取得もしくは確保を可能にすることを含む。
      (c）両条の目的上、「欺罔」とは、事実についてであれ法についてであれ、言葉であれ、行為であれ、欺罔を用いる者も
       しくはその他の者の現在の意図についての欺罔を含む。
    13 ．清算

    13.1　免除会社

      　免除会社の清算（解散）は、会社法、2008年会社清算規則および会社の定款に準拠する。清算は、自発的なもの（すな
      わち、株主の議決に従うもの）、または債権者、出資者（すなわち、株主）または会社自体の申立に従い裁判所による強
      制的なものがある。自発的な解散は、後に裁判所の監督の下になされることになることもある。ＣＩＭＡも、投資信託ま
      たは投資信託管理会社が解散されるべきことを裁判所に申立てる権限を有する（参照：第7.17(b)項および第8.17(b)
      項）。剰余資産は、もしあれば、定款の規定に従い、株主に分配される。
    13.2　ユニット・トラスト
      　ユニット・トラストの清算は、信託証書の規定に準拠する。ＣＩＭＡは、受託会社が投資信託を解散すべきであるとい
      う命令を裁判所に申請する権限をもっている。（参照：第7.17(c)項）剰余資産は、もしあれば、信託証書の規定に従って
      分配される。
    13.3　免除リミテッド・パートナーシップ
      　免除リミテッド・パートナーシップの終了、整理および解散は、免除リミテッド・パートナーシップ法およびパート
      ナーシップ契約に準拠する。ＣＩＭＡは、パートナーシップを解散させるべしとの命令（参照：第7.17(d)項）を求めて裁
      判所に申立をする権限を有している。剰余資産は、もしあれば、パートナーシップ契約の規定に従って分配される。
      　ジェネラル・パートナーまたはパートナーシップ契約に基づき清算人に任命された他の者は、パートナーシップを解散
      する責任を負っている。パートナーシップが一度解散されれば、ジェネラル・パートナーまたはパートナーシップ契約に
      基づき清算人に任命された他の者は、免除リミテッド・パートナーシップの登記官に解散通知を提出しなければならな
      い。
    13.4　有限責任会社
      　有限責任会社は、登記を抹消または正式に清算することができる。清算手続は、免除会社に適用される制度と非常に類
      似している。
    13.5　税金
      　ケイマン諸島においては直接税、源泉課税または為替管理はない。ケイマン諸島は、ケイマン諸島の投資信託に対して
      またはよって行われるあらゆる支払に適用されるいかなる国との間でも二重課税防止条約を締結していない。免除会社、
      受託会社、免除リミテッド・パートナーシップおよび有限責任会社は、将来の課税に対して誓約書を取得することができ
      る（第6.1(l)項、第6.2(g)項、第6.3(i)項および第6.4(e)項参照）。
    14 ．一般投資家向け投資信託（日本）規則（改正済）

    14.1　一般投資家向け投資信託（日本）規則（改正済）（以下「本規則」という。）は、日本で公衆に向けて販売される一般

      投資家向け投資信託に関する法的枠組みを定めたものである。本規則の解釈上、「一般投資家向け投資信託」とは、
      ミューチュアル・ファンド法第４(1)(a)条に基づく免許を受け、その証券が日本の公衆に対して既に販売され、または販
      売されることが予定されている信託、会社（有限責任会社を含む。）またはパートナーシップである投資信託をいう。日
      本国内で既に証券を販売し、2003年11月17日現在存在している投資信託、または同日現在存在し、同日後にサブ・トラス
      トを設定した投資信託は、本規則に基づく「一般投資家向け投資信託」の定義に含まれない。上記のいずれかの適用除外
      に該当する一般投資家向け投資信託は、本規則の適用を受けることをＣＩＭＡに書面で届け出ることによって、かかる選
      択（当該選択は撤回不能である。）をすることができる。
    14.2　ＣＩＭＡが一般投資家向け投資信託に交付する投資信託免許にはＣＩＭＡが適当とみなす条件の適用がある。かかる条
      件のひとつとして一般投資家向け投資信託は本規則に従って事業を行わねばならない。
    14.3　本規則は一般投資家向け投資信託の設立文書に特定の条項を入れることを義務づけている。具体的には証券に付随する
      権利および制限、資産と負債の評価に関する条件、各証券の純資産価額および証券の募集価格および償還価格または買戻
      価格の計算方法、証券の発行条件、証券の譲渡または転換の条件、証券の買戻しおよびかかる買戻しの中止の条件、監査
      人の任命などが含まれる。
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    14.4　一般投資家向け投資信託の証券の発行価格および償還価格または買戻価格は請求に応じて管理事務代行会社の事務所で
      無料で入手することができなければならない。
    14.5　一般投資家向け投資信託は会計年度が終了してから６か月以内、または目論見書に定めるそれ以前の日に、年次報告書
      を作成し、投資家に配付するか、またはこれらを指示しなければならない。年次報告書には本規則に従って作成された当
      該投資信託の監査済財務諸表を盛り込まなければならない。
    14.6　また一般投資家向け投資信託の運営者は各会計年度末の６か月後から20日以内に、一般投資家向け投資信託の事業の詳
      細を記載した報告書をＣＩＭＡに提出する義務を負う。さらに一般投資家向け投資信託の運営者は、運営者が知る限り、
      当該投資信託の投資方針、投資制限および設立文書を遵守していること、ならびに当該投資信託は投資家の利益を損なう
      ような運営をしていないことを確認した宣誓書を、年に一度、ＣＩＭＡに提出しなければならない。本規則の解釈上、
      「運営者」とは、ユニット・トラストの場合は信託の受託者、パートナーシップの場合はパートナーシップのジェネラ
      ル・パートナー、また会社の場合は会社の取締役をいう。
    14.7　管理事務代行会社
      (a）本規則第13.1条は一般投資家向け投資信託の管理事務代行会社が履行すべき様々な職務を定めている。かかる職務に
       は下記の事項が含まれる。
      （ⅰ）一般投資家向け投資信託の設立文書、目論見書、申込契約およびその他の関係法に従って証券の発行、譲渡、転換
        および償還または買戻しが確実に実行されるようにすること
      （ⅱ）一般投資家向け投資信託の設立文書、目論見書、申込契約および投資家または潜在的投資家に公表されるものに
        従って確実に証券の純資産価額、発行価格、転換価格および償還価格または買戻価格が計算されるようにすること
      （ⅲ）管理事務代行会社が職務を履行するために必要なすべての事務所設備、機器および人員を確保すること
      （ⅳ）本規則、会社法およびミューチュアル・ファンド法に従って、一般投資家向け投資信託の運営者が同意した形式で
        投資家向けの定期報告書が確実に作成されるようにすること
      （ⅴ）一般投資家向け投資信託の会計帳簿が適切に記帳されるように確保すること
      （ⅵ）管理事務代行会社が投資家名簿を保管している場合を除き、名義書換代理人の手続および投資家名簿の管理に関し
        て名義書換代理人に与えた指示が実効的に監視されるように確保すること
      （ⅶ）別途名義書換代理人が任命されている場合を除き、一般投資家向け投資信託の設立文書で義務づけられた投資家名
        簿が確実に管理されるようにすること
      （ⅷ）一般投資家向け投資信託の証券に関して適宜宣言されたすべての分配金またはその他の配分が当該投資信託から確
        実に投資家に支払われるようにすること
      (b）本規則は、一般投資家向け投資信託の資産の一部または全部が目論見書に定める投資目的および投資制限に従って投
       資されていないことに管理事務代行会社が気付いた場合、または一般投資家向け投資信託の運営者または投資顧問会社
       が設立文書または目論見書に定める規定に従って当該投資信託の業務または投資活動を実施していない場合、できる限
       り速やかにＣＩＭＡに連絡し、当該投資信託の運営者に書面で報告することを管理事務代行会社に対して義務づけてい
       る。
      (c）管理事務代行会社は、一般投資家向け投資信託の募集または償還もしくは買戻しを中止する場合、および一般投資家
       向け投資信託を清算する意向である場合、実務上できる限り速やかにその旨をＣＩＭＡに通知しなければならない。
      (d）管理事務代行会社はケイマン諸島または犯罪収益に関する法律の第５(2)(a)条に従って指定された、ケイマン諸島の
       それと同等のマネー・ロンダリングおよびテロリストの資金調達に係る対策を有する法域（以下「同等の法律が存在す
       る法域」という。）で設立され、または適法に事業を営んでいる者にその職務または任務を委託することができる。た
       だし、管理事務代行会社は委託した職務または任務の履行に関し引き続き責任を負わなければならない。管理事務代行
       会社は職務を委託する前にＣＩＭＡに届け出るとともに、委託後直ちに運営者、サービス提供者および投資家に通知す
       るものとする。
    14.8　保管会社
      (a）一般投資家向け投資信託はケイマン諸島、同等の法律が存在する法域またはＣＩＭＡが承認したその他の法域で規制
       を受けている保管会社を任命し、維持しなければならない。保管会社を変更する場合、一般投資家向け投資信託は変更
       の１か月前までにその旨を書面でＣＩＭＡ、当該投資信託の投資家およびサービス提供者に通知しなければならない。
      (b）本規則は任命された保管会社の職務として、保管会社は投資対象に関する証券および権原に関する書類を保管し、当
       該投資信託の設立文書、目論見書、申込契約または関係法令と矛盾しない限り、契約により規定される一般投資家向け
       投資信託の投資に関する管理事務代行会社、投資顧問会社および運営者の指示を実行することを定めている。
      (c）保管会社は、管理事務代行会社または一般投資家向け投資信託に対して、証券の申込代金の受取りおよび充当、当該
       投資信託の証券の発行、転換および買戻し、投資対象の売却に際して受取った純収益の送金、当該投資信託の資本およ
       び収益の充当ならびに当該投資信託の純資産価額の計算に関する写しおよび情報を請求する権利を有する。
      (d）保管会社は副保管会社を任命することができ、保管会社は適切な副保管会社の選任に際して合理的な技量、注意およ
       び努力を払うものとする。保管会社はその業務を副保管会社に委託することを、１か月前までに書面でその他のサービ
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       ス提供者に通知しなければならない。保管会社は保管サービスを提供する副保管会社の適格性を継続的に確認する責任
       を負う。保管会社は各副保管会社を適切なレベルで監督し、各副保管会社が引き続きその任務を充分に履行しているこ
       と を確認するために定期的に調査しなければならない。
    14.9　投資顧問会社
      (a）一般投資家向け投資信託はケイマン諸島、同等の法律が存在する法域またはＣＩＭＡが承認したその他の法域で設立
       され、または適法に事業を営んでいる投資顧問会社を任命し、維持しなければならない。本規則の解釈上、「投資顧問
       会社」とは、一般投資家向け投資信託の投資活動に関する投資運用業務を提供する目的で、一般投資家向け投資信託に
       より、または一般投資家向け投資信託のために任命された事業体をいう。かかる事業体により任命された副投資顧問会
       社はこれに含まれない。本規則の解釈上、「投資運用業務」には、ケイマン諸島の証券投資業法（改正済）の別表２第
       ３項に規定される活動が含まれる。
      (b）投資顧問会社を変更する場合には、変更の１か月前までにＣＩＭＡ、投資家およびその他の業務提供者に当該変更に
       ついて通知しなければならない。更に、投資顧問会社の取締役を変更する場合には、運用する各一般投資家向け投資信
       託の運営者（すなわち、場合に応じて、取締役、受託会社またはジェネラル・パートナー）の事前の承認を要する。運
       営者は、かかる変更について、変更の１か月前までに書面でＣＩＭＡに通知することが要求される。
      (c）本規則第21条は、ミューチュアル・ファンド法に基づいて投資信託免許を取得する条件のひとつとして投資顧問会社
       を任命する契約に一定の職務が記載されていることを要求している。かかる職務には下記の事項が含まれる。
      （ⅰ）一般投資家向け投資信託が受取った申込代金が当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約に従って確実に
        充当されるようにすること
      （ⅱ）一般投資家向け投資信託の資産の売却に際してその純収益が合理的な期限内に確実に保管会社に送金されるように
        すること
      （ⅲ）一般投資家向け投資信託の収益が当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約に従って確実に充当されるよ
        うにすること
      （ⅳ）一般投資家向け投資信託の資産が、当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約に記載される当該投資信託
        の投資目的および投資制限に従って確実に投資されるようにすること
      （ⅴ）保管会社または副保管会社が一般投資家向け投資信託に関する契約上の義務を履行するために必要な情報および指
        示を合理的な時に提供すること
      (d）本規則は、現在、一般投資家向け投資信託の投資顧問会社がユニット・トラストに対して投資顧問業務を行っている
       か、または会社に対して行っているかを区別しており、それに応じて、異なる投資制限が適用されている。
      (e）投資信託がユニット・トラストである場合、本規則第21条(4)項は投資顧問会社がかかるユニット・トラストのために
       引受けてはならない業務を以下の通り定めている。
      （ⅰ）結果的に当該一般投資家向け投資信託のために空売りされるすべての有価証券の総額がかかる空売りの直後に当該
        一般投資家向け投資信託の純資産を超過することになる場合、かかる有価証券の空売りを行ってはならない。
      （ⅱ）結果的に当該投資信託のために行われる借入れの残高の総額がかかる借入れ直後に当該投資信託の純資産の10％を
        超えることになる場合、かかる借入れを行ってはならない。ただし、
        (A）特殊事情（一般投資家向け投資信託と別の投資信託、投資ファンドまたはそれ以外の種類の集団投資スキームと
          の合併を含むがそれらに限られない。）において、12か月を超えない期間に限り、本(ⅱ)項において言及される
          借入制限を超えてもよいものとし、
        (B）１　当該一般投資家向け投資信託が、有価証券の発行手取金のすべてまたは実質的にすべてを不動産の権利を含
            む不動産に投資するとの方針を有し、
          ２　投資顧問会社が、当該一般投資家向け投資信託の資産の健全な運営または当該一般投資家向け投資信託の受
            益者の利益保護のために、かかる制限を超える借入れが必要であると判断する場合、本(ⅱ)項において言及
            される借入制限を超えてもよいものとする。
      （ⅲ）株式取得の結果、投資顧問会社が運用するすべての投資信託が保有する一会社（投資会社を除く。）の株式総数
        が、当該会社の発行済議決権付株式総数の50％を超えることになる場合、当該会社の議決権付株式を取得してはなら
        ない。
      （ⅳ）取引所に上場されていないか、または容易に換金できない投資対象を取得する結果として、取得直後に一般投資家
        向け投資信託が保有するかかる投資対象の総価値が当該投資信託の純資産価額の15％を超えることになる場合、当該
        投資対象を取得してはならないが、投資顧問会社は、当該投資対象の評価方法が当該一般投資家向け投資信託の目論
        見書において明確に開示されている場合、当該投資対象の取得を制限されないものとする。
      （ⅴ）当該一般投資家向け投資信託の受益者の利益を損なうか、または当該一般投資家向け投資信託の資産の適切な運用
        に違反する取引（投資信託の受益者ではなく投資顧問会社もしくは第三者の利益を図る取引を含むが、これらに限ら
        れない。）を行ってはならない。
      （ⅵ）本人として自社またはその取締役と取引を行ってはならない。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      (f）一般投資家向け投資信託が会社である場合、本規則第21条(5)項は、投資顧問会社が当該会社のために引受けてはなら
       ない業務を以下の通り定めている。
      （ⅰ）株式取得の結果、当該一般投資家向け投資信託が保有する一会社（投資会社を除く。）の株式総数が、当該会社の
        発行済議決権付株式総数の50％を超えることになる場合、当該会社の議決権付株式を取得してはならない。
      （ⅱ）当該一般投資家向け投資信託が発行するいかなる証券も取得してはならない。
      （ⅲ）当該一般投資家向け投資信託の受益者の利益を損なうか、または当該一般投資家向け投資信託の資産の適切な運用
        に違反する取引（当該一般投資家向け投資信託の受益者ではなく投資顧問会社もしくは第三者の利益を図る取引を含
        むが、これらに限られない。）を行ってはならない。
      (g）上記にかかわらず、本規則第21条(6)項は、本規則第21条(4)項または第21条(5)項によって、投資顧問会社が、一般投
       資家向け投資信託のために、以下に該当する会社、ユニット・トラスト、パートナーシップまたはその他の者のすべて
       のまたはいずれかの株式、証券、持分またはその他の投資対象を取得することを妨げないことを明記している。
      （ⅰ）投資信託、投資ファンド、ファンド・オブ・ファンズまたはその他の種類の集団投資スキームである場合
      （ⅱ）マスター・ファンド、フィーダー・ファンド、その他の類似の組織もしくは会社または事業体のグループの一部を
        構成している場合
      （ⅲ）一般投資家向け投資信託の投資目的または投資戦略を、全般的にまたは部分的に、直接促進する特別目的事業体で
        ある場合
      (h）投資顧問会社は副投資顧問会社を任命することができ、副投資顧問会社を任命する場合は事前にその他の業務提供
       者、運営者およびＣＩＭＡに通知しなければならない。投資顧問会社は副投資顧問会社が履行する業務に関して責任を
       負う。
    14.10　財務報告
      (a）本規則パートⅥは一般投資家向け投資信託の財務報告に充てられている。一般投資家向け投資信託は、各会計年度が
       終了してから６か月以内に、監査済財務諸表を織り込んだ財務報告書を作成し、ミューチュアル・ファンド法に従って
       投資家およびＣＩＭＡに配付しなければならない。また中間財務諸表については当該投資信託の設立文書および目論見
       書の中で投資家に説明した要領で作成し、配付すれば足りる。
      (b）投資家に配付するすべての関連財務情報および純資産価額を算定するために使用する財務情報は、目論見書に定める
       一般に認められた会計原則に従って準備されなければならない。
      (c）本規則第26条では一般投資家向け投資信託の監査済財務諸表に入れるべき最低限の情報を定めている。
    14.11　監査
      (a）一般投資家向け投資信託は監査人を任命し、維持しなければならない。監査人を変更する場合は１か月前までに書面
       でＣＩＭＡ、投資家およびサービス提供者に通知しなければならない。また監査人を変更する場合は事前にＣＩＭＡの
       承認を得なければならない。
      (b）一般投資家向け投資信託は最初に監査人の書面による承認を得ることなく、当該投資信託の監査報告書を公表または
       配付してはならない。
      (c）監査人はケイマン諸島以外の法域で一般に認められた監査基準を使用することができ、その際、監査報告書の中でか
       かる事実および法域の名称を開示しなければならない。
      (d）監査人は一般投資家向け投資信託の運営者およびその他のサービス提供者から独立していなければならない。
    14.12　目論見書
      (a）本規則パートⅧは、ミューチュアル・ファンド法第４(1)条および第４(6)条に従ってＣＩＭＡに届け出られる一般投
       資家向け投資信託の目論見書に関する最低限の開示要件を定めている。目論見書に重大な変更があった場合もＣＩＭＡ
       に届け出なければならない。一般投資家向け投資信託の目論見書は当該投資信託の登記上の事務所またはケイマン諸島
       に所在するいずれかのサービス提供者の事務所において無料で入手することができなければならない。
      (b）ミューチュアル・ファンド法に定める要件に追加して、本規則第37条は一般投資家向け投資信託の目論見書に関する
       最低限の開示要件を定めており、以下の詳細が含まれていなければならない。
      （ⅰ）一般投資家向け投資信託の名称、また会社もしくはパートナーシップの場合はケイマン諸島の登記上の住所
      （ⅱ）一般投資家向け投資信託の設立日または設定日（存続期間に関する制限の有無を表示する）
      （ⅲ）設立文書および年次報告書または定期報告書の写しを閲覧し、入手できる場所の記述
      （ⅳ）一般投資家向け投資信託の会計年度の終了日
      （ⅴ）監査人の氏名および住所
      （ⅵ）下記の(xxⅱ)、(xxⅲ)および(xxⅳ)に定める者とは別に、一般投資家向け投資信託の業務に重大な関係を有す取締
        役、役員、名義書換代理人、法律顧問およびその他の者の氏名および営業用住所
      （ⅶ）投資信託会社である一般投資家向け投資信託の授権株式および発行済株式資本の詳細（該当する場合は現存する当
        初株式、設立者株式または経営株式を含む）
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      （ⅷ）証券に付与されている主な権利および制限の詳細（通貨、議決権、清算または解散の状況、券面、名簿への記録等
        に関する詳細を含む）
      （ⅸ）該当する場合、証券を上場し、または上場を予定する証券取引所または市場の記述
      （ⅹ）証券の発行および売却に関する手続および条件
      （xⅰ）証券の償還または買戻しに関する手続および条件ならびに償還または買戻しを中止する状況
      （xⅱ）一般投資家向け投資信託の証券に関する配当または分配金の宣言に関する意向の説明
      （xⅲ）一般投資家向け投資信託の投資目的、投資方針および投資方針に関する制限の説明、一般投資家向け投資信託の重
        大なリスクの説明、および使用する投資手法、投資商品または借入の権限に関する記述
      （xⅳ）一般投資家向け投資信託の資産の評価に適用される規則の説明
      （xⅴ）一般投資家向け投資信託の発行価格、償還価格または買戻価格の決定（取引の頻度を含む）に適用される規則およ
        び価格に関する情報を入手することのできる場所の説明
      （xⅵ）一般投資家向け投資信託から運営者、管理事務代行会社、投資顧問会社、保管会社およびその他のサービス提供者
        が受取るまたは受取る可能性の高い報酬の支払方法、金額および報酬の計算に関する情報
      （xⅶ）一般投資家向け投資信託とその運営者およびサービス提供者との間の潜在的利益相反に関する説明
      （xⅷ）一般投資家向け投資信託がケイマン諸島以外の法域またはケイマン諸島以外の監督機関もしくは規制機関で登録
        し、もしくは免許を取得している場合（または登録し、もしくは免許を取得する予定である場合）、その旨の記述
      （xⅸ）投資家に配付する財務報告書の性格および頻度に関する詳細
      （xx）一般投資家向け投資信託の財務報告書を作成する際に採用した一般に認められた会計原則
     （xxⅰ）以下の記述
        　「ケイマン諸島金融庁が交付した投資信託免許は、一般投資家向け投資信託のパフォーマンスまたは信用力に関す
        る金融庁の投資家に対する義務を構成しない。またかかる免許の交付にあたり、金融庁は一般投資家向け投資信託の
        損失もしくは不履行または目論見書に記載された意見もしくは記述の正確性に関して責任を負わないものとする。」
     （xxⅱ）管理事務代行会社（管理事務代行会社の名称、管理事務代行会社の登記上の住所もしくは主たる営業所の住所また
        は両方の住所を含む）
     （xxⅲ）保管会社および副保管会社（下記事項を含む）
        (A）保管会社および副保管会社（該当する場合）の名称、保管会社および副保管会社の登記上の住所もしくは主たる
          営業所の住所または両方の住所
        (B）保管会社および副保管会社の主たる事業活動
     （xxⅳ）投資顧問会社（下記事項を含む）
        (A）投資顧問会社の取締役の氏名および経歴の詳細ならびに投資顧問会社の登記上の住所もしくは主たる営業所の住
          所または両方の住所
        (B）投資顧問会社のサービスに関する契約の重要な規定
        (C）ファンドに対する投資家の持分に関するケイマン諸島の法令に定める重要な規定
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    第４【その他】

    （１）目論見書に図案を採用することがあります。

    （２）交付目論見書の最終頁の次に、「金融サービスの提供に関する法律に係る重要事項」および「目論見書補完書面（投資
       信託）」を記載することがあります。
    （３）目論見書に次の事項を記載することがあります。
     ・「ご購入にあたっては本書の内容を十分にお読み下さい。」との記載
     ・「ファンドに関するより詳細な情報を含む請求目論見書が必要な場合は、販売会社にご請求いただければ当該販売会社を
      通じて交付されます。なお、請求を行った場合には、投資者がその旨を記録しておくこととされております。」との記載
     ・「また、ＥＤＩＮＥＴ（金融庁の開示書類閲覧ホームページ）で有価証券届出書等が開示されておりますので、詳細情報
      の内容はhttps://disclosure.edinet-fsa.go.jp/でもご覧いただけます。」との記載
     ・金融商品取引法（昭和23年法律第25号）第13条の規定に基づく目論見書である旨の記載
     ・届出をした日および当該届出の効力の発生の有無を確認する方法、または、届出をした日、届出が効力を生じている旨お
      よび効力発生日
     ・「将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。」との記載
     ・目論見書の使用開始月または日
     ・その他の留意点として、「ファンド証券のお取引に関しては、金融商品取引法第37条の６の規定（いわゆるクーリングオ
      フ）の適用はありません。」との記載
     ・「ご投資にあたっては、「外国証券取引口座」が必要です。」との記載
    （４）交付目論見書に最新の運用実績を記載することがあります。
    （５）ファンド証券の券面は発行されません。
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    【別紙】
                           定義

     「 決算日   」             各年の   10 月 31 日または（受託会社の絶対的な裁量により）受託会社

                      により随時書面により指定されるその他の日をいいます。
     「管理事務代行会社」                 ルクセンブルク三菱         UFJ  インベスターサービス銀行             S.A.  、 または受

                      託会社がファンドに関する管理事務代行会社として随時任命するそ
                      の他の者、企業もしくは会社をいいます。
     「管理事務代行契約」                 ファンドに関する受託会社と管理事務代行会社の間の管理事務代行

                      契約  をいいます。
     「ＡＥＯＩ」                 （ⅰ）1986年米国内国歳入法第1471条から第1474条および関連する

                         法律、規定または指針、ならびに類似の金融口座情報報告お
                         よび／または源泉徴収税制度の実施を図る、その他の法域で
                         制定されたその他の類似の法律、規定もしくは指針
                      （ⅱ）税務における金融口座情報の自動的交換に関する経済協力開

                         発機構（ＯＥＣＤ）基準－共通報告基準および関連指針
                      （ⅲ）上記（ⅰ）および（ⅱ）に記載される法律、規定、指針また

                         は基準を遵守、促進、補足または実施するために締結され
                         た、ケイマン諸島（またはケイマン諸島政府機関）とその他
                         の法域（該当する法域の政府機関を含みます。）との間の政
                         府間協定、条約、規定、指針、基準その他契約、ならびに
                      （ⅳ）前項に概説される事項を実施するケイマン諸島の法律、規定

                         または指針
                      をいいます。

     「監査人」                 プライスウォーターハウスクーパース                  ケイマン諸島、またはトラ

                      ストおよび／もしくは関連するファンド（該当する方）について受
                      託会社が随時監査人として任命する者、企業または会社をいいま
                      す。
     「代行協会員」                 受益証券の募集に関して管理会社の日本における代行協会員として

                      の資格における野村證券株式会社または随時任命されるその他の者
                      をいいます。
     「代行協会員契約」                 管理会社と代行協会員間のファンドに関する代行協会員契約                            をいい

                      ます。
     「豪ドル建て       年１回分配型」          豪ドル建て     受益証券のうち「        豪 ドル建て     年１回分配型」として指

                      定されたものをい        います   。
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     「豪ドル建て       毎月分配型」          豪ドル建て     受益証券のうち「        豪 ドル建て     毎月分配型」として指定

                      されたものをい       います   。
     「ケイマン諸島」                 イギリスの海外領土であるケイマン諸島をいいます。

     「ＣＩＭＡ」                 ケイマン諸島金融庁をいいます。

     「ファンド営業日」                 米ドルファンドについては、             ルクセンブルグおよびニューヨークの

                      銀行営業日であり、かつニューヨーク証券取引所の営業日であり、
                      かつ、日本の証券会社の営業日である日（毎年                      12 月 24 日を除きま
                      す。）、ならびに受託会社または管理会社が投資顧問会社と協議し
                      た上で随時決定するその他の日をいいます。
                      豪ドルファンドについては、             ルクセンブルグ、シドニーおよびメル

                      ボルンの銀行営業日であり、かつニューヨーク証券取引所の営業日
                      であり、かつ、日本の証券会社の営業日である日（毎年                          12 月 24 日を
                      除きます。）、ならびに受託会社または管理会社が投資顧問会社と
                      協議した上で随時決定するその他の日をいいます。
     「委託契約」                 管理会社と受託会社間の2019年９月13日付の契約（随時修正または

                      補足されます。）をいいます。
     「英文目論見書補遺」

                      トラストの英文目論見書を補足する英文目論見書補遺をい                           います   。
     「 保管会社    」            ルクセンブルク三菱         UFJ  インベスターサービス銀行             S.A.  、 または受

                      託会社がファンドに関する保管会社として管理会社と協議の上で随
                      時任命するその他の者、企業もしくは会社をい                     います   。
     「保管契約」                 ファンドに関する受託会社と保管会社との間の保管契約をいいま

                      す。
     「分配金落ち日」                 関連する分配基準日の翌ファンド営業日および／または受託会社が

                      投資顧問会社と協議した上で随時決定するその他の日をいいます。
     「分配基準日」                 （ⅰ）米ドル建て         年１回分配型および豪ドル建て               年１回分配型に

                      関して、毎年      10 月９日（ただし、当該日がファンド営業日でない場
                      合には、その直前のファンド営業日）および／または受託会社が投
                      資顧問会社と協議した上で当該受益証券クラスに関して随時決定す
                      るその他の日および（ⅱ）米ドル建て                  毎月分配型および豪ドル建
                      て毎月分配型に関して、毎月９暦日目（ただし、当該日がファンド
                      営業日でない場合には、その直前のファンド営業日）および／また
                      は受託会社が投資顧問会社と協議した上で当該受益証券クラスに関
                      して随時決定するその他の日をいいます。
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     「分配支払日」                 関連する分配基準日（同日を含みます。）から５ファンド営業日目

                      および／または受託会社が投資顧問会社と協議した上で随時決定す
                      るその他の日をい        います   。
     「販売会社」または「日本にお                 野村證券株式会社、またはファンドの日本における販売会社として

     ける販売会社」                 管理会社により随時任命されるその他の機関をい                       います   。
     「公租公課」                 各ファンドに関して、印紙その他の税、税金、政府関連手数料（外

                      国通貨の取得、保有または処分に関連する手数料を含みます。）、
                      ブローカレッジ、銀行手数料、名義書換手数料、登録手数料、なら
                      びにトラストおよび／または当該ファンドの信託財産の組成、関連
                      するファンドの信託財産の増額、関連するファンドの受益証券の創
                      設、発行、販売もしくは買戻し、関連するファンドについて本投資
                      対象の購入、販売もしくは取得に関連する、または受益証券もしく
                      は当該税金および手数料が支払われるべき取引もしくは売買に関す
                      る、その他の公租公課をいいますが、関連するファンドの受益証券
                      の発行および買戻しに関して、取次業者に対して支払われる手数料
                      （もしあれば）は含まれません。
     「適格投資家」                 （ⅰ）米国の市民もしくは居住者、（ⅱ）米国の州、領域、連邦も

                      しくは属領で設立されたかもしくは存続するパートナーシップ、ま
                      たは米国、もしくは米国の州、領域、連邦もしくは属領の法に基づ
                      いて設立されたかもしくはそれらにおいて存続する法人、信託もし
                      くはその他の団体、1933年米国証券法（改正済）（以下「米国証券
                      法」といいます。）のレギュレーションＳに定義される「米国
                      人」、1974年米国従業員退職所得保障法（改正済）における意味の
                      「従業員給付制度の投資者」（以下それぞれを「米国人」といいま
                      す。）、米国人が執行者もしくは管理者である財団、（ⅲ）ケイマ
                      ン諸島の市民もしくは居住者またはケイマン諸島に居住する者もし
                      くは法人（ケイマン諸島で設立もしくは組成された免除会社もしく
                      は非居住会社または者を除きます。）、（ⅳ）欧州連合の市民また
                      は居住者、（ⅴ）上記（ⅰ）、（ⅱ）、（ⅲ）または（ⅳ）に記載
                      される者または法人の保管人、名義人または受託者、または、
                      （ⅵ）ファンドに関して管理会社が随時決定するその他の者の、い
                      ずれにも該当しない者、会社または法人をいいます。
     「費用」                 トラストおよびいずれのファンドについて、すべての公租公課、な

                      らびに関連するファンドの信託財産の収益または資本に対して請求
                      されるすべての手数料、報酬、費用、料金、経費、利息およびその
                      他の債務をいい、信託証書で特定される項目を含みますが、これら
                      に限られません。
     「金融商品取引法」                 日本の金融商品取引法（昭和23年法律第25号）をいいます。

     「外国通貨」                 基準通貨以外の通貨をい           います   。

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     「金融庁」                 日本の金融庁をいいます。

     「 基準通貨    」            米ドルファンドについては、米ドルファンドの表示通貨である米ド

                      ルをいいます。豪ドルファンドについては、豪ドルファンドの表示
                      通貨である豪ドルをいいます。
     「当初払込日」                 2019  年 11 月 18 日をいいます。

     「投資対象ファンド」                 「第二部     ファンド情報、第１          ファンドの状況、２          投資方針、

                      （１）投資方針、投資目的および投資方針」の項に記載される意味
                      を有します。
     「投資対象ファンド受益証券」                 ピムコ    バミューダ      インカム     ファンドＡのＮＮ（ＵＳＤ）クラス

                      受益証券およびピムコ           バミューダ      インカム     ファンドＤのＮＮ
                      （ＡＵＤ）クラス受益証券をい              います   。
     「 投資ガイドライン        」        管理会社がファンドの資産を投資する際に遵守する、本書に定める

                      投資目的、投資方針および投資制限をいいます。
     「 投資顧問会社      」          野村アセットマネジメント株式会社、またはファンドの投資顧問会

                      社として管理会社により随時任命されるその他の者、企業もしくは
                      会社をい    います   。
     「投資顧問契約」                 投資顧問会社によるファンドの投資顧問サービスの提供に関する管

                      理会社と投資顧問会社との間の投資顧問契約（随時変更されま
                      す。）をい     います   。
     「副投資顧問会社」                 ピムコジャパンリミテッド、または投資顧問会社がファンドの副投

                      資顧問会社として随時任命するその他の者、企業もしくは会社をい
                      います   。
     「副投資顧問契約」                 副投資顧問会社によるファンドの副投資顧問サービスの提供に関す

                      る投資顧問会社と副投資顧問会社の間の副投資顧問契約（随時変更
                      されます。）をい        います   。
     「投信法」                 日本の投資信託及び投資法人に関する法律（昭和26年法律第198

                      号、改正済）をいいます。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     「本投資対象」                 いずれかの者、団体（法人格の有無を問いません。）、投資信託、

                      信託、世界のいずれかの国、州もしくは領域の政府もしくは機関が
                      発行する持分、株式、パートナーシップ持分、債券、社債、社債
                      券、ワラント、転換社債、ローン・ストック、ユニット・トラスト
                      の受益証券もしくはサブ受益証券、株式オプションもしくはストッ
                      ク・オプション、先物取引、通貨スワップもしくは金利スワップ、
                      レポ取引、譲渡性預金、為替手形、約束手形またはあらゆる種類の
                      有価証券、上記の者に対するローン（またはローン・パーティシ
                      ペーション）、ミューチュアル・ファンドもしくは類似のスキーム
                      の参加権（全額払込済み、一部払込済み、または未払いのいずれで
                      あるかを問いません。）をいい、また、本書において記載される、
                      または管理会社が随時書面により指定するその他の投資対象もしく
                      はその派生商品をいいます。
     「関東財務局」                 日本の財務省関東財務局をいいます。

     「管理会社」                 グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー、または信託証書の

                      規定に従ってトラストに関する管理会社として任命されるその他の
                      者もしくは機関をいいます。
     「マネージド・ファンド」                 ユニット・トラスト、ミューチュアル・ファンド、コーポレーショ

                      ン、または類似のオープン・エンド型の投資法人もしくはその他類
                      似のオープン・エンド型の投資ビークルをいいます。
     「マスター・ファンド」                 「 第二部    ファンド情報、第１          ファンドの状況、２          投資方針、

                      （１）投資方針、投資目的および投資方針                    」 の項に記載される意味
                      を有します。
     「マスター・ファンド管理会                 パシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー・エ

     社」                 ルエルシー     をいいます     。
     「マスター・ファンド投資主」                 マスター・ファンドの投資証券の保有者をい                    います   。

     「ミューチュアル・ファンド                 ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法（改正済）をいいま

     法」                 す。
     「純資産価額」                 各ファンドについて、信託証書および本書に従い計算される、当該

                      ファンドの信託財産のうちのすべての本投資対象、現金およびその
                      他のすべての資産から、当該ファンドの信託財産から適切に支払わ
                      れるまたは払い戻されるすべての負債を控除した価額をいいます。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     「受益証券１口当たり純資産価                 各ファンド（または文脈上要求される場合は、それらのクラスもし

     格」                 くはシリーズ）の受益証券について、当該ファンド（または当該
                      ファンドの特定のクラスもしくはシリーズの受益証券については、
                      ファンドの純資産価額のうち関連するクラスもしくはシリーズの受
                      益証券に適切に帰属させることのできる部分）の純資産価額を、当
                      該ファンド（または、該当する場合はファンドの受益証券の関連す
                      るクラスもしくはシリーズ）の計算時点における発行済受益証券口
                      数で除したものをいいます。
     「英文目論見書」                 英文目論見書をいいます。

     「基準日」                 （ⅰ）受益者集会については、受託会社が決定する日で、通知にお

                      いて指定された集会日より少なくとも10日前の日、および、（ⅱ）
                      受益者の分配を受領する権利を決定する目的においては、分配基準
                      日、または別途受託会社が決定する日をいいます。
     「買戻日」                 各ファンド営業日および／または受託会社が管理会社と協議した上

                      で随時決定するその他の日をいいます。
     「 買戻通知    」            管理会社またはその適式に任命された委託先が随時承認する様式の

                      買戻通知をい      います   。
     「 買戻価格」                「第二部     ファンド情報、第２          管理及び運営、２         買戻し手続等、

                      （１）海外における買戻し手続等」                 の項に記載される意味を有しま
                      す。
     「受益者名簿」                 信託証書の条件に従い、受託会社またはその正当に任命された委託

                      先により保管される受益者の名簿をいいます。
     「 申込契約    」            管理会社が受託会社と協議の上で承認する様式の申込契約をいいま

                      す。
     「 ファンド    」            信託証書および信託証書補遺に従って設立されたトラストのシリー

                      ズ・トラストであるＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド
                      （米ドル）およびＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド
                      （豪ドル）をいいます。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     「ファンド決議」                 あるファンドに関して、（ａ）当該ファンドの発行済受益証券の純

                      資産価額の過半数（または当該ファンドの関連する英文目論見書補
                      遺において規定されるその他の基準となる割合）の、決議に対して
                      議決権を有する保有者により署名され、書面で行われた決議、また
                      は、（ｂ）信託証書を遵守する当該ファンドの受益者集会におい
                      て、当該受益者集会の基準日時点の保有者で当該集会に本人が出席
                      もしくは代理人により出席し、議決権を有し、当該ファンドの発行
                      済受益証券の純資産価額の過半数（または当該ファンドの関連する
                      英文目論見書補遺において規定されるその他の基準となる割合）の
                      保有者により可決された決議をいいます。
     「申込日」                 各ファンド営業日および／または受託会社が管理会社と協議した上

                      で随時決定するその他の日をいいます。
     「信託証書補遺」                 2019  年 9 月 13 日付のファンドに関する受託会社と管理会社の間の信

                      託証書の補遺をいいます。
     「トラスト」                 信託証書によって設立されるノムラ・ケイマン・トラストとして知

                      られるアンブレラ型のユニット・トラストをいいます。
     「信託証書」                 トラストに関して受託会社と管理会社の間で締結される、随時修正

                      または補足される2019年９月13日付の基本信託証書をいいます。
     「信託財産」                 各ファンドについて、その信託時に、受託会社により保有される当

                      初金額の100米ドル（または関連する信託証書補遺において指定さ
                      れるその他の金額および通貨）ならびに
                      （ａ）当該ファンドの受益証券の発行による手取金、および

                      （ｂ）信託証書において記載される、受託会社によりまたは受託会

                         社のために、当該ファンドの信託時に保有されるまたは保有
                         されるとみなされる現金、その他の財産および資産のすべて
                         をいいます。
                      また、本用語が総称して使用される場合、「信託財産」は、すべて

                      のファンドをまとめて参照した信託財産をいいます。
     「受託会社」                 エムユーエフジー・ファンド・サービシズ（ケイマン）リミテッ

                      ド、または信託証書の条項に従い受託会社として任命されるその他
                      の者もしくは機関をいいます。
     「信託法」                 随時改正または補足される、ケイマン諸島の信託法（改正済）をい

                      います。
     「アンブレラ・トラスト」                 「第二部     ファンド情報、第１          ファンドの状況、２          投資方針、

                      （１）投資方針、投資目的および投資方針」の項に記載される意味
                      を有します。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     「受益証券販売・買戻契約」                 管理会社と日本における販売会社間のファンドに関する受益証券販

                      売・買戻契約をい        います   。
     「米国」                 アメリカ合衆国、その各州、コロンビア特別区ならびにアメリカ合

                      衆国の領域および属領をいいます。
     「米ドル建て       年１回分配型」          米ドル建て     受益証券のうち「米ドル建て              年１回分配型」として指

                      定されたものをい        います   。
     「米ドル建て       毎月分配型」          米ドル建て     受益証券のうち「米ドル建て              毎月分配型」として指定

                      されたものをいいます。
     「受益証券」                 ファンドの信託財産に係る同等かつ不可分の受益権（受益証券の端

                      数を含みます。）をいい、また、文脈上要求される場合は、いずれ
                      かの受益証券クラスの受益証券をいいます。
     「受益者」                 該当する時点に登録されている受益証券の保有者をいい、受益証券

                      の保有者として共同で登録される者すべてを含みます。
     「受益者決議」                 以下のいずれかを意味します。

                      （ａ）トラストが「規制ミューチュアル・ファンド」（ミューチュ

                         アル・ファンド法において定義されます。）である場合、
                         （ⅰ）すべてのファンドの発行済受益証券の純資産価額の過
                         半数により書面にて同意される決議（この場合、各受益者は
                         すべてのファンドの受益証券の純資産価額の合計に対する当
                         該受益者の保有分の割合に応じて計算された議決権を有しま
                         す。）、または、（ⅱ）該当する集会の基準日におけるすべ
                         てのサブ・ファンドの発行済受益証券の純資産価額の単純過
                         半数の保有者によって、本人または代理人が出席した受益者
                         集会（信託証書の規定に従って招集され、開催されます。）
                         を通過した決議（以下「純資産価額の計算による決議」とい
                         います。）、または、
                      （ｂ）上記以外のすべての場合、（ⅰ）信託証書第37.4条のみの目

                         的上、トラストの「投資者」（ミューチュアル・ファンド法
                         において定義します。）の数の過半数により書面にて合意さ
                         れる決議、および、（ⅱ）その他の目的上、純資産価額の計
                         算による決議のいずれかをいいます。
     「 評価日   」             各ファンド営業日および／または受託会社が投資顧問会社と協議し

                      た上で随時決定するその他の日をいいます。
     「 評価時点    」            各評価日におけるファンドの本投資対象が取引される最終の関連す

                      る市場の営業時間終了時点および／または受託会社が投資顧問会社
                      と協議した上で随時決定するその他の時点をいいます。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    独立監査人の監査報告書
    受託会社御中

    監査意見

    　我々は、ノムラ・ケイマン・トラストのシリーズ・トラストであるＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド
    （米ドル）（以下「ファンド」という。）の2020年10月31日現在の純資産計算書および投資有価証券およびその他の
    純資産明細表、2019年11月18日（運用開始日）から2020年10月31日までの期間の運用計算書および純資産変動計算書
    ならびに重要な会計方針およびその他の補足情報を含む注記で構成される財務書類について監査を行った。
     我々の意見として、添付の財務書類は、投資信託に適用されるルクセンブルグにおいて一般に公正妥当と認められ
    た会計原則（以下「ルクセンブルグＧＡＡＰ」という。）に準拠して、ファンドの2020年10月31日現在の財務状態お
    よび同日に終了した期間の運用実績についてすべての重要な点において公正に表示しているものと認める。
    意見の根拠

    　我々は、国際監査基準（以下「ＩＳＡｓ」という。）に準拠して監査を行った。当該基準の下での我々の責任につ
    いては、本報告書の「財務書類の監査に関する監査人の責任」の項において詳述されている。我々は国際会計士倫理
    基準審議会の職業会計士のための国際倫理規程（以下「ＩＥＳＢＡ規程」という。）および財務書類の監査に関する
    ケイマン諸島の倫理規定に従ってファンドから独立した立場にあり、我々はこれらの規定およびＩＥＳＢＡ規程に
    従って他の倫理的な義務も果たしている。我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに
    十分かつ適切であると判断している。
    財務書類に対する経営陣および統治責任者の責任

    　経営陣は、ルクセンブルグＧＡＡＰに準拠して当財務書類の作成および公正表示、ならびに不正または誤謬のいず
    れに起因するかを問わず、重要な虚偽表示がない財務書類を作成するために必要であると経営陣が決定する内部統制
    に関して責任を負う。
    　財務書類の作成において、経営陣は、ファンドが継続企業として存続する能力を評価し、それが適用される場合に
    は、経営陣がファンドの清算または運用の停止を意図している、もしくは現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除
    き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
    　統治責任者は、ファンドの財務報告プロセスの監督に責任を負う。
    財務書類の監査に関する監査人の責任

    　我々の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽表示がないかど
    うかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む監査報告書を発行することである。合理的な保証は高度
    な水準の保証ではあるが、ＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するもの
    ではない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、重要とみなされるのは、単独でまたは全体として、
    当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合である。
    　ＩＳＡｓに準拠した監査の一環として、監査全体を通じて、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保ってい
    る。また、以下も実行する。
     ・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価し、それ
      らのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のための基礎として十分かつ適切な監
      査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示または内部統制の無効化によ
      ることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高い。
     ・ファンドの内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定するため
      に、監査に関する内部統制を理解する。
     ・使用される会計方針の適切性ならびに経営陣が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評価する。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ・経営陣が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、ファンドが継続企業
      として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無に
      ついて結論を下す。重要な不確実性が存在するという結論に達した場合、我々は、当監査報告書において、財務
      書類における関連する開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務が
      ある。我々の結論は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、
      ファンドが継続企業として存続しなくなる原因となることがある。
     ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、適正表示を実現する方法で
      対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
    　我々は、統治責任者に対して、とりわけ計画した監査の範囲および実施時期ならびに我々が監査中に特定した内部
    統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
    ケーピーエムジー

    2021年４月20日
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    Independent      Auditors'     Report    to  the  Trustee
    Opinion

    We  have   audited    the  financial     statements      of  PIMCO   Income    Strategy     Fund   (USD),    a series    trust   (the   “Series

    Trust”)     of  Nomura    Cayman    Trust,    which   comprise     the  statement     of  net  assets    and  the  statement     of  investments      and
    other   net  assets    as  at  October    31,  2020,   the  statements      of  operations      and  changes    in  net  assets    for  the  period
    from   November     18,  2019   (date   of  commencement       of  operations)      to  October    31,  2020,   and  notes   comprising      significant
    accounting      policies     and  other   explanatory      information.
    In  our  opinion,     the  accompanying       financial     statements      present    fairly,    in  all  material     respects,     the  financial

    position     of  the  Series    Trust   as  at  October    31,  2020,   and  its  financial     performance      for  the  period    then   ended   in
    accordance      with   generally     accepted     accounting      principles      in  Luxembourg      applicable      to  investment      trusts
    (“Luxembourg       GAAP”).
    Basis   for  Opinion

    We  conducted     our  audit   in  accordance      with   International       Standards     on  Auditing     (“ISAs”).      Our  responsibilities

    under   those   standards     are  further    described     in  the  “ Auditors'     Responsibilities         for  the  Audit   of  the  Financial
    Statements     ”  section    of  our  report.    We  are  independent      of  the  Series    Trust   in  accordance      with   International
    Ethics    Standards     Board   for  Accountants      International       Code   of  Ethics    for  Professional       Accountants      (including
    International       Independence       Standards)      (IESBA    Code)   together     with   the  ethical    requirements       that   are  relevant     to
    our  audit   of  the  financial     statements      in  the  Cayman    Islands,     and  we  have   fulfilled     our  other   ethical
    responsibilities         in  accordance      with   these   requirements       and  the  IESBA   Code.   We  believe    that   the  audit   evidence     we
    have   obtained     is  sufficient      and  appropriate      to  provide    a basis   for  our  opinion.
    Responsibilities         of  Management      and  Those   Charged    with   Governance      for  the  Financial     Statements

    Management      is  responsible      for  the  preparation      and  fair   presentation       of  the  financial     statements      in  accordance

    with   Luxembourg      GAAP,   and  for  such   internal     control    as  management      determines      is  necessary     to  enable    the
    preparation      of  financial     statements      that   are  free   from   material     misstatement,       whether    due  to  fraud   or  error.
    In  preparing     the  financial     statements,      management      is  responsible      for  assessing     the  Series    Trust's    ability    to

    continue     as  a going   concern,     disclosing,      as  applicable,      matters    related    to  going   concern    and  using   the  going
    concern    basis   of  accounting      unless    management      either    intends    to  liquidate     the  Series    Trust   or  to  cease
    operations,      or  has  no  realistic     alternative      but  to  do  so.
    Those   charged    with   governance      are  responsible      for  overseeing      the  Series    Trust's    financial     reporting     process.

    Auditors'     Responsibilities         for  the  Audit   of  the  Financial     Statements

    Our  objectives      are  to  obtain    reasonable      assurance     about   whether    the  financial     statements      as  a whole   are  free   from

    material     misstatement,       whether    due  to  fraud   or  error,    and  to  issue   an  auditors'     report    that   includes     our  opinion.
    Reasonable      assurance     is  a high   level   of  assurance,      but  is  not  a guarantee     that   an  audit   conducted     in  accordance
    with   ISAs   will   always    detect    a material     misstatement       when   it  exists.    Misstatements       can  arise   from   fraud   or  error
    and  are  considered      material     if,  individually       or  in  the  aggregate,      they   could   reasonably      be  expected     to  influence
    the  economic     decisions     of  users   taken   on  the  basis   of  these   financial     statements.
    As  part   of  an  audit   in  accordance      with   ISAs,   we  exercise     professional       judgment     and  maintain     professional

    skepticism      throughout      the  audit.    We  also:
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    -Identify     and  assess    the  risks   of  material     misstatement       of  the  financial     statements,      whether    due  to  fraud   or
     error,    design    and  perform    audit   procedures      responsive      to  those   risks,    and  obtain    audit   evidence     that   is
     sufficient      and  appropriate      to  provide    a basis   for  our  opinion.     The  risk   of  not  detecting     a material     misstatement
     resulting     from   fraud   is  higher    than   for  one  resulting     from   error,    as  fraud   may  involve    collusion,      forgery,
     intentional      omissions,      misrepresentations,          or  the  override     of  internal     control.
    -Obtain    an  understanding       of  internal     control    relevant     to  the  audit   in  order   to  design    audit   procedures      that   are
     appropriate      in  the  circumstances,        but  not  for  the  purpose    of  expressing      an  opinion    on  the  effectiveness       of  the
     Series    Trust's    internal     control.
    -Evaluate     the  appropriateness        of  accounting      policies     used   and  the  reasonableness        of  accounting      estimates     and
     related    disclosures      made   by  management.
    -Conclude     on  the  appropriateness        of  management's       use  of  the  going   concern    basis   of  accounting      and,   based   on  the
     audit   evidence     obtained,     whether    a material     uncertainty      exists    related    to  events    or  conditions      that   may  cast
     significant      doubt   on  the  Series    Trust's    ability    to  continue     as  a going   concern.     If  we  conclude     that   a material
     uncertainty      exists,    we  are  required     to  draw   attention     in  our  auditors'     report    to  the  related    disclosures      in  the
     financial     statements      or,  if  such   disclosures      are  inadequate,      to  modify    our  opinion.     Our  conclusions      are  based   on
     the  audit   evidence     obtained     up  to  the  date   of  our  auditors'     report.    However,     future    events    or  conditions      may
     cause   the  Series    Trust   to  cease   to  continue     as  a going   concern.
    -Evaluate     the  overall    presentation,       structure     and  content    of  the  financial     statements,      including     the  disclosures,
     and  whether    the  financial     statements      represent     the  underlying      transactions       and  events    in  a manner    that   achieves
     fair   presentation.
    We  communicate      with   those   charged    with   governance      regarding,      among   other   matters,     the  planned    scope   and  timing    of

    the  audit   and  significant      audit   findings,     including     any  significant      deficiencies       in  internal     control    that   we
    identify     during    our  audit.
    KPMG

    April   20,  2021
    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が別途保管

       しています。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    独立監査人の監査報告書
    受託会社御中

    監査意見

    　我々は、ノムラ・ケイマン・トラストのシリーズ・トラストであるＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド
    （豪ドル）（以下「ファンド」という。）の2020年10月31日現在の純資産計算書および投資有価証券およびその他の
    純資産明細表、2019年11月18日（運用開始日）から2020年10月31日までの期間の運用計算書および純資産変動計算書
    ならびに重要な会計方針およびその他の補足情報を含む注記で構成される財務書類について監査を行った。
     我々の意見として、添付の財務書類は、投資信託に適用されるルクセンブルグにおいて一般に公正妥当と認められ
    た会計原則（以下「ルクセンブルグＧＡＡＰ」という。）に準拠して、ファンドの2020年10月31日現在の財務状態お
    よび同日に終了した期間の運用実績についてすべての重要な点において公正に表示しているものと認める。
    意見の根拠

    　我々は、国際監査基準（以下「ＩＳＡｓ」という。）に準拠して監査を行った。当該基準の下での我々の責任につ
    いては、本報告書の「財務書類の監査に関する監査人の責任」の項において詳述されている。我々は国際会計士倫理
    基準審議会の職業会計士のための国際倫理規程（以下「ＩＥＳＢＡ規程」という。）および財務書類の監査に関する
    ケイマン諸島の倫理規定に従ってファンドから独立した立場にあり、我々はこれらの規定およびＩＥＳＢＡ規程に
    従って他の倫理的な義務も果たしている。我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに
    十分かつ適切であると判断している。
    財務書類に対する経営陣および統治責任者の責任

    　経営陣は、ルクセンブルグＧＡＡＰに準拠して当財務書類の作成および公正表示、ならびに不正または誤謬のいず
    れに起因するかを問わず、重要な虚偽表示がない財務書類を作成するために必要であると経営陣が決定する内部統制
    に関して責任を負う。
    　財務書類の作成において、経営陣は、ファンドが継続企業として存続する能力を評価し、それが適用される場合に
    は、経営陣がファンドの清算または運用の停止を意図している、もしくは現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除
    き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
    　統治責任者は、ファンドの財務報告プロセスの監督に責任を負う。
    財務書類の監査に関する監査人の責任

    　我々の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽表示がないかど
    うかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む監査報告書を発行することである。合理的な保証は高度
    な水準の保証ではあるが、ＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するもの
    ではない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、重要とみなされるのは、単独でまたは全体として、
    当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合である。
    　ＩＳＡｓに準拠した監査の一環として、監査全体を通じて、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保ってい
    る。また、以下も実行する。
     ・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価し、それ
      らのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のための基礎として十分かつ適切な監
      査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示または内部統制の無効化によ
      ることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高い。
     ・ファンドの内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定するため
      に、監査に関する内部統制を理解する。
     ・使用される会計方針の適切性ならびに経営陣が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評価する。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     ・経営陣が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、ファンドが継続企業
      として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無に
      ついて結論を下す。重要な不確実性が存在するという結論に達した場合、我々は、当監査報告書において、財務
      書類における関連する開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務が
      ある。我々の結論は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、
      ファンドが継続企業として存続しなくなる原因となることがある。
     ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、適正表示を実現する方法で
      対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
    　我々は、統治責任者に対して、とりわけ計画した監査の範囲および実施時期ならびに我々が監査中に特定した内部
    統制における重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
    ケーピーエムジー

    2021年４月20日
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    Independent      Auditors'     Report    to  the  Trustee
    Opinion

    We  have   audited    the  financial     statements      of  PIMCO   Income    Strategy     Fund   (AUD),    a series    trust   (the   “Series

    Trust”)     of  Nomura    Cayman    Trust,    which   comprise     the  statement     of  net  assets    and  the  statement     of  investments      and
    other   net  assets    as  at  October    31,  2020,   and  the  statements      of  operations      and  changes    in  net  assets    for  the
    period    from   November     18,  2019   (date   of  commencement       of  operations)      to  October    31,  2020,   and  notes   comprising
    significant      accounting      policies     and  other   explanatory      information.
    In  our  opinion,     the  accompanying       financial     statements      present    fairly,    in  all  material     respects,     the  financial

    position     of  the  Series    Trust   as  at  October    31,  2020   and  its  financial     performance      for  the  period    then   ended   in
    accordance      with   generally     accepted     accounting      principles      in  Luxembourg      applicable      to  investment      trusts
    (“Luxembourg       GAAP”).
    Basis   for  Opinion

    We  conducted     our  audit   in  accordance      with   International       Standards     on  Auditing     (“ISAs”).      Our  responsibilities

    under   those   standards     are  further    described     in  the  “ Auditors'     Responsibilities         for  the  Audit   of  the  Financial
    Statements     ”  section    of  our  report.    We  are  independent      of  the  Series    Trust   in  accordance      with   International
    Ethics    Standards     Board   for  Accountants      International       Code   of  Ethics    for  Professional       Accountants      (including
    International       Independence       Standards)      (IESBA    Code)   together     with   the  ethical    requirements       that   are  relevant     to
    our  audit   of  the  financial     statements      in  the  Cayman    Islands,     and  we  have   fulfilled     our  other   ethical
    responsibilities         in  accordance      with   these   requirements       and  the  IESBA   Code.   We  believe    that   the  audit   evidence     we
    have   obtained     is  sufficient      and  appropriate      to  provide    a basis   for  our  opinion.
    Responsibilities         of  Management      and  Those   Charged    with   Governance      for  the  Financial     Statements

    Management      is  responsible      for  the  preparation      and  fair   presentation       of  the  financial     statements      in  accordance

    with   Luxembourg      GAAP,   and  for  such   internal     control    as  management      determines      is  necessary     to  enable    the
    preparation      of  financial     statements      that   are  free   from   material     misstatement,       whether    due  to  fraud   or  error.
    In  preparing     the  financial     statements,      management      is  responsible      for  assessing     the  Series    Trust's    ability    to

    continue     as  a going   concern,     disclosing,      as  applicable,      matters    related    to  going   concern    and  using   the  going
    concern    basis   of  accounting      unless    management      either    intends    to  liquidate     the  Series    Trust   or  to  cease
    operations,      or  has  no  realistic     alternative      but  to  do  so.
    Those   charged    with   governance      are  responsible      for  overseeing      the  Series    Trust's    financial     reporting     process.

    Auditors'     Responsibilities         for  the  Audit   of  the  Financial     Statements

    Our  objectives      are  to  obtain    reasonable      assurance     about   whether    the  financial     statements      as  a whole   are  free   from

    material     misstatement,       whether    due  to  fraud   or  error,    and  to  issue   an  auditors'     report    that   includes     our  opinion.
    Reasonable      assurance     is  a high   level   of  assurance,      but  is  not  a guarantee     that   an  audit   conducted     in  accordance
    with   ISAs   will   always    detect    a material     misstatement       when   it  exists.    Misstatements       can  arise   from   fraud   or  error
    and  are  considered      material     if,  individually       or  in  the  aggregate,      they   could   reasonably      be  expected     to  influence
    the  economic     decisions     of  users   taken   on  the  basis   of  these   financial     statements.
    As  part   of  an  audit   in  accordance      with   ISAs,   we  exercise     professional       judgment     and  maintain     professional

    skepticism      throughout      the  audit.    We  also:
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    -Identify     and  assess    the  risks   of  material     misstatement       of  the  financial     statements,      whether    due  to  fraud   or
     error,    design    and  perform    audit   procedures      responsive      to  those   risks,    and  obtain    audit   evidence     that   is
     sufficient      and  appropriate      to  provide    a basis   for  our  opinion.     The  risk   of  not  detecting     a material     misstatement
     resulting     from   fraud   is  higher    than   for  one  resulting     from   error,    as  fraud   may  involve    collusion,      forgery,
     intentional      omissions,      misrepresentations,          or  the  override     of  internal     control.
    -Obtain    an  understanding       of  internal     control    relevant     to  the  audit   in  order   to  design    audit   procedures      that   are
     appropriate      in  the  circumstances,        but  not  for  the  purpose    of  expressing      an  opinion    on  the  effectiveness       of  the
     Series    Trust's    internal     control.
    -Evaluate     the  appropriateness        of  accounting      policies     used   and  the  reasonableness        of  accounting      estimates     and
     related    disclosures      made   by  management.
    -Conclude     on  the  appropriateness        of  management's       use  of  the  going   concern    basis   of  accounting      and,   based   on  the
     audit   evidence     obtained,     whether    a material     uncertainty      exists    related    to  events    or  conditions      that   may  cast
     significant      doubt   on  the  Series    Trust's    ability    to  continue     as  a going   concern.     If  we  conclude     that   a material
     uncertainty      exists,    we  are  required     to  draw   attention     in  our  auditors'     report    to  the  related    disclosures      in  the
     financial     statements      or,  if  such   disclosures      are  inadequate,      to  modify    our  opinion.     Our  conclusions      are  based   on
     the  audit   evidence     obtained     up  to  the  date   of  our  auditors'     report.    However,     future    events    or  conditions      may
     cause   the  Series    Trust   to  cease   to  continue     as  a going   concern.
    -Evaluate     the  overall    presentation,       structure     and  content    of  the  financial     statements,      including     the  disclosures,
     and  whether    the  financial     statements      represent     the  underlying      transactions       and  events    in  a manner    that   achieves
     fair   presentation.
    We  communicate      with   those   charged    with   governance      regarding,      among   other   matters,     the  planned    scope   and  timing    of

    the  audit   and  significant      audit   findings,     including     any  significant      deficiencies       in  internal     control    that   we
    identify     during    our  audit.
    KPMG

    April   20,  2021
    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が別途保管

       しています。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    独立監査人の監査報告書
    ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（米ドル）の受託会社としてのエムユーエフジー・ファンド・サービ

    シズ（ケイマン）リミテッド御中
    監査意見

    　我々の意見では、当財務書類は、投資信託に適用されるルクセンブルグにおいて一般に公正妥当と認められた会計
    原則に準拠して、ノムラ・ケイマン・トラストのシリーズ・トラストであるＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・
    ファンド（米ドル）（以下「ファンド」という。）の2021年10月31日現在の財務状態、ならびに同日に終了した年度
    の運用実績および純資産の変動についてすべての重要な点において公正に表示しているものと認める。
    我々が行った監査

    　ファンドの財務書類は、以下のもので構成される。
     ・2021年10月31日現在の純資産計算書
     ・2021年10月31日現在の投資有価証券およびその他の純資産明細表
     ・同日に終了した年度の運用および純資産変動計算書
     ・重要な会計方針およびその他の補足情報を含む財務書類に対する注記
    意見の根拠

    　我々は、国際監査基準（以下「ＩＳＡｓ」という。）に準拠して監査を行った。当該基準の下での我々の責任につ
    いては、本報告書の「財務書類の監査に関する監査人の責任」の項において詳述されている。
    　我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断している。
    独立性

    　我々は国際会計士倫理基準審議会が公表した職業会計士のための国際倫理規程（国際独立性基準を含む。）（以下
    「ＩＥＳＢＡ規程」という。）に従ってファンドから独立した立場にある。我々はＩＥＳＢＡ規程に従って他の倫理
    的な義務も果たしている。
    その他の情報

    　経営陣は、年次報告書を構成するその他の情報（財務書類およびそれに対する我々の監査報告書は含まれない。）
    に関して責任を負う。
    　財務書類に対する監査意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対していかなる形式の
    結論の保証も表明しない。
    　財務書類の監査に関する我々の責任は、上記のその他の情報を精読し、当該情報が、財務書類または我々が監査で
    入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われないかについて検討することであ
    る。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結論に達した場合、我々はその事実を報
    告する義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事項はない。
    財務書類に対する経営陣の責任

    　経営陣は、投資信託に適用されるルクセンブルグにおいて一般に公正妥当と認められた会計原則に準拠して当財務
    書類の作成および公正表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽表示がない財務書
    類を作成するために必要であると経営陣が決定する内部統制に関して責任を負う。
    　財務書類の作成において、経営陣は、ファンドが継続企業として存続する能力を評価し、それが適用される場合に
    は、経営陣がファンドの清算または運用の停止を意図している、もしくは現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除
    き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    財務書類の監査に関する監査人の責任
    　我々の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽表示がないかど
    うかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む監査報告書を発行することである。合理的な保証は高度
    な水準の保証ではあるが、ＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するもの
    ではない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、重要とみなされるのは、単独でまたは全体として、
    当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合である。
    　ＩＳＡｓに準拠した監査の一環として、監査全体を通じて、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保ってい
    る。また、以下も実行する。
     ・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価し、それ
      らのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のための基礎として十分かつ適切な監
      査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示または内部統制の無効化によ
      ることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高い。
     ・ファンドの内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定するため
      に、監査に関する内部統制を理解する。
     ・使用される会計方針の適切性ならびに経営陣が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評価する。
     ・経営陣が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、ファンドが継続企業
      として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無に
      ついて結論を下す。重要な不確実性が存在するという結論に達した場合、我々は、当監査報告書において、財務
      書類における関連する開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務が
      ある。我々の結論は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、
      ファンドが継続企業として存続しなくなる原因となることがある。
     ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、適正表示を実現する方法で
      対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
    　我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部統制にお
    ける重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
    その他の事項

    　監査意見を含む当報告書は、ファンドの受託会社としてのエムユーエフジー・ファンド・サービシズ（ケイマン）
    リミテッドのためのみに、監査契約書の条項に従い作成されたものであり、他の目的はない。我々は、当意見を述べ
    るにあたり、その他の目的に対して、または、我々の事前の書面による明確な同意なしに当報告書が提示される、ま
    たは当報告書を入手するその他の者に対して責任を負わない。
    プライスウォーターハウスクーパース

    2022年３月31日
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    Independent      auditor    ' s report
    To MUFG  Fund  Services    (Cayman)    Limited    solely   in its  capacity    as trustee    of PIMCO   Income   Strategy    Fund  (USD)

    Our  opinion

    In our  opinion,    the  financial     statements     present    fairly,    in all  material    respects,     the  financial     position    of
    PIMCO   Income   Strategy    Fund  (USD)   (a series   trust   of Nomura   Cayman   Trust)   (the  Fund)   as at October    31,  2021,   and
    the  results    of its  operations     and  changes    in its  net  assets   for  the  year  then  ended   in accordance     with  generally
    accepted    accounting     principles     in Luxembourg     applicable     to investment     funds.
    What  we have  audited

    The  Fund's   financial     statements     comprise:
     ・the   statement     of  net  assets    as  at  October    31,  2021;

     ・the   statement     of  investments      and  other   net  assets    as  October    31,  2021;
     ・the   statement     of  operations      and  changes    in  net  assets    for  the  year   then   ended;    and
     ・the   notes   to  the  financial     statements,      which   include    significant      accounting      policies    and  other
      explanatory      information.
    Basis   for  opinion

    We conducted     our  audit   in accordance     with  International       Standards     on Auditing    (ISAs).    Our  responsibilities
    under   those   standards     are  further    described     in the  Auditor's     responsibilities        for  the  audit   of the  financial
    statements     section    of our  report.
    We believe    that  the  audit   evidence    we have  obtained    is sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our

    opinion.
    Independence

    We are  independent      of the  Fund  in accordance     with  the  International       Code  of Ethics   for  Professional      Accountants
    (including     International       Independence      Standards)     issued   by the  International       Ethics   Standards     Board   for
    Accountants      (IESBA   Code).   We have  fulfilled     our  other   ethical    responsibilities        in accordance     with  the  IESBA
    Code.
    Other   information

    Management     is responsible      for  the  other   information.      The  other   information      comprises     the  Annual   Report   (but
    does  not  include    the  Fund's   financial     statements     and  our  auditor's     report   thereon).
    Our  opinion    on the  Fund's   financial     statements     does  not  cover   the  other   information      and  we do not  express    any

    form  of assurance     conclusion     thereon.
    In connection     with  our  audit   of the  Fund's   financial     statements,      our  responsibility       is to read  the  other

    information      identified     above   and,  in doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially
    inconsistent      with  the  financial     statements     or our  knowledge     obtained    in the  audit,   or otherwise     appears    to be
    materially     misstated.     If,  based   on the  work  we have  performed,     we conclude    that  there   is a material    misstatement
    of this  other   information,      we are  required    to report   that  fact.   We have  nothing    to report   in this  regard.
                                254/265





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    Responsibilities        of management     for  the  financial     statements
    Management     is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of the  financial     statements     in accordance
    with  generally     accepted    accounting     principles     in Luxembourg     applicable     to investment     funds,   and  for  such
    internal    control    as management     determines     is necessary     to enable   the  preparation      of financial     statements     that
    are  free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  financial     statements,      management     is responsible      for  assessing     the  Fund's   ability    to continue

    as a going   concern,    disclosing,      as applicable,      matters    related    to going   concern    and  using   the  going   concern
    basis   of accounting     unless   management     either   intends    to liquidate     the  Fund  or to cease   operations,      or has  no
    realistic     alternative      but  to do so.
    Auditor    ' s responsibilities        for  the  audit   of the  financial     statements

    Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial     statements     as a whole   are  free
    from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an auditor's     report   that  includes    our
    opinion.    Reasonable     assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in
    accordance     with  ISAs  will  always   detect   a material    misstatement      when  it exists.    Misstatements       can  arise   from
    fraud   or error   and  are  considered     material    if,  individually      or in the  aggregate,     they  could   reasonably     be
    expected    to influence     the  economic    decisions     of users   taken   on the  basis   of these   financial     statements.
    As part  of an audit   in accordance     with  ISAs,   we exercise    professional      judgment    and  maintain    professional

    scepticism     throughout     the  audit.   We also:
     ・Identify      and  assess    the  risks   of  material     misstatement       of  the  financial     statements,      whether    due  to

      fraud   or  error,    design    and  perform    audit   procedures      responsive      to  those   risks,    and  obtain    audit
      evidence     that   is  sufficient      and  appropriate      to  provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not
      detecting     a material    misstatement      resulting     from  fraud   is higher   than  for  one  resulting     from  error,   as fraud
      may  involve    collusion,     forgery,    intentional      omissions,     misrepresentations,          or the  override    of internal
      control.
     ・Obtain     an  understanding       of  internal     control    relevant     to  the  audit   in  order   to  design    audit
      procedures      that   are  appropriate      in  the  circumstances,        but  not  for  the  purpose    of  expressing      an
      opinion    on  the  effectiveness       of  the  Fund's    internal     control.
     ・Evaluate      the  appropriateness        of  accounting      policies     used   and  the  reasonableness        of  accounting
      estimates     and  related    disclosures      made   by  management.
     ・Conclude      on  the  appropriateness        of  management's       use  of  the  going   concern    basis   of  accounting      and,
      based   on  the  audit   evidence     obtained,     whether    a material     uncertainty      exists    related    to  events    or
      conditions      that   may  cast   significant      doubt   on  the  Fund's   ability    to continue    as a going   concern.    If we
      conclude    that  a material    uncertainty      exists,    we are  required    to draw  attention     in our  auditor's     report   to
      the  related    disclosures      in the  financial     statements     or,  if such  disclosures      are  inadequate,      to modify   our
      opinion.    Our  conclusions      are  based   on the  audit   evidence    obtained    up to the  date  of our  auditor's     report.
      However,    future   events   or conditions     may  cause   the  Fund  to cease   to continue    as a going   concern.
     ・Evaluate      the  overall    presentation,       structure     and  content    of  the  financial     statements,      including     the
      disclosures,       and  whether    the  financial     statements      represent     the  underlying      transactions       and  events
      in  a manner    that   achieves     fair   presentation.
    We communicate      with  those   charged    with  governance     regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope   and  timing

    of the  audit   and  significant      audit   findings,     including     any  significant      deficiencies      in internal    control    that  we
    identify    during   our  audit.
                                255/265




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    Other   matter
    This  report,    including     the  opinion,    has  been  prepared    for  and  only  for  MUFG  Fund  Services    (Cayman)    Limited
    solely   in its  capacity    as trustee    of the  Fund  in accordance     with  the  terms   of our  engagement     letter   and  for  no
    other   purpose.    We do not,  in giving   this  opinion,    accept   or assume   responsibility       for  any  other   purpose    or to any
    other   person   to whom  this  report   is shown   or into  whose   hands   it may  come  save  where   expressly     agreed   by our  prior
    consent    in writing.
     PricewaterhouseCoopers

     March   31,  2022
    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が別途保管

       しています。
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    独立監査人の監査報告書
    ＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・ファンド（豪ドル）の受託会社としてのエムユーエフジー・ファンド・サービ

    シズ（ケイマン）リミテッド御中
    監査意見

    　我々の意見では、当財務書類は、投資信託に適用されるルクセンブルグにおいて一般に公正妥当と認められた会計
    原則に準拠して、ノムラ・ケイマン・トラストのシリーズ・トラストであるＰＩＭＣＯインカム・ストラテジー・
    ファンド（豪ドル）（以下「ファンド」という。）の2021年10月31日現在の財務状態、ならびに同日に終了した年度
    の運用実績および純資産の変動についてすべての重要な点において公正に表示しているものと認める。
    我々が行った監査

    　ファンドの財務書類は、以下のもので構成される。
     ・2021年10月31日現在の純資産計算書
     ・2021年10月31日現在の投資有価証券およびその他の純資産明細表
     ・同日に終了した年度の運用および純資産変動計算書
     ・重要な会計方針およびその他の補足情報を含む財務書類に対する注記
    意見の根拠

    　我々は、国際監査基準（以下「ＩＳＡｓ」という。）に準拠して監査を行った。当該基準の下での我々の責任につ
    いては、本報告書の「財務書類の監査に関する監査人の責任」の項において詳述されている。
    　我々は、我々が入手した監査証拠が監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断している。
    独立性

    　我々は国際会計士倫理基準審議会が公表した職業会計士のための国際倫理規程（国際独立性基準を含む。）（以下
    「ＩＥＳＢＡ規程」という。）に従ってファンドから独立した立場にある。我々はＩＥＳＢＡ規程に従って他の倫理
    的な義務も果たしている。
    その他の情報

    　経営陣は、年次報告書を構成するその他の情報（財務書類およびそれに対する我々の監査報告書は含まれない。）
    に関して責任を負う。
    　財務書類に対する監査意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対していかなる形式の
    結論の保証も表明しない。
    　財務書類の監査に関する我々の責任は、上記のその他の情報を精読し、当該情報が、財務書類または我々が監査で
    入手した知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われないかについて検討することであ
    る。我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結論に達した場合、我々はその事実を報
    告する義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事項はない。
    財務書類に対する経営陣の責任

    　経営陣は、投資信託に適用されるルクセンブルグにおいて一般に公正妥当と認められた会計原則に準拠して当財務
    書類の作成および公正表示、ならびに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽表示がない財務書
    類を作成するために必要であると経営陣が決定する内部統制に関して責任を負う。
    　財務書類の作成において、経営陣は、ファンドが継続企業として存続する能力を評価し、それが適用される場合に
    は、経営陣がファンドの清算または運用の停止を意図している、もしくは現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除
    き、継続企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
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    財務書類の監査に関する監査人の責任
    　我々の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類に全体として重要な虚偽表示がないかど
    うかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む監査報告書を発行することである。合理的な保証は高度
    な水準の保証ではあるが、ＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するもの
    ではない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、重要とみなされるのは、単独でまたは全体として、
    当該財務書類に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合である。
    　ＩＳＡｓに準拠した監査の一環として、監査全体を通じて、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保ってい
    る。また、以下も実行する。
     ・不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務書類の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価し、それ
      らのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のための基礎として十分かつ適切な監
      査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示または内部統制の無効化によ
      ることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高い。
     ・ファンドの内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定するため
      に、監査に関する内部統制を理解する。
     ・使用される会計方針の適切性ならびに経営陣が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評価する。
     ・経営陣が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、ファンドが継続企業
      として存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無に
      ついて結論を下す。重要な不確実性が存在するという結論に達した場合、我々は、当監査報告書において、財務
      書類における関連する開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務が
      ある。我々の結論は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、
      ファンドが継続企業として存続しなくなる原因となることがある。
     ・開示を含む財務書類の全体的な表示、構成および内容について、また、財務書類が、適正表示を実現する方法で
      対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
    　我々は統治責任者に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部統制にお
    ける重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
    その他の事項

    　監査意見を含む当報告書は、ファンドの受託会社としてのエムユーエフジー・ファンド・サービシズ（ケイマン）
    リミテッドのためのみに、監査契約書の条項に従い作成されたものであり、他の目的はない。我々は、当意見を述べ
    るにあたり、その他の目的に対して、または、我々の事前の書面による明確な同意なしに当報告書が提示される、ま
    たは当報告書を入手するその他の者に対して責任を負わない。
    プライスウォーターハウスクーパース

    2022年３月31日
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    Independent      auditor    ' s report
    To MUFG  Fund  Services    (Cayman)    Limited    solely   in its  capacity    as trustee    of PIMCO   Income   Strategy    Fund  (AUD)

    Our  opinion

    In our  opinion,    the  financial     statements     present    fairly,    in all  material    respects,     the  financial     position    of
    PIMCO   Income   Strategy    Fund  (AUD)   (a series   trust   of Nomura   Cayman   Trust)   (the  Fund)   as at October    31,  2021,   and
    the  results    of its  operations     and  changes    in its  net  assets   for  the  year  then  ended   in accordance     with  generally
    accepted    accounting     principles     in Luxembourg     applicable     to investment     funds.
    What  we have  audited

    The  Fund's   financial     statements     comprise:
     ・the   statement     of  net  assets    as  at  October    31,  2021;

     ・the   statement     of  investments      and  other   assets    as  at  October    31,  2021;
     ・the   statement     of  operations      and  changes    in  net  assets    for  the  year   then   ended;    and
     ・the   notes   to  the  financial     statements,      which   include    significant      accounting      policies    and  other
      explanatory      information.
    Basis   for  opinion

    We conducted     our  audit   in accordance     with  International       Standards     on Auditing    (ISAs).    Our  responsibilities
    under   those   standards     are  further    described     in the  Auditor's     responsibilities        for  the  audit   of the  financial
    statements     section    of our  report.
    We believe    that  the  audit   evidence    we have  obtained    is sufficient     and  appropriate      to provide    a basis   for  our

    opinion.
    Independence

    We are  independent      of the  Fund  in accordance     with  the  International       Code  of Ethics   for  Professional      Accountants
    (including     International       Independence      Standards)     issued   by the  International       Ethics   Standards     Board   for
    Accountants      (IESBA   Code).   We have  fulfilled     our  other   ethical    responsibilities        in accordance     with  the  IESBA
    Code.
    Other   information

    Management     is responsible      for  the  other   information.      The  other   information      comprises     the  Annual   Report   (but
    does  not  include    the  financial     statements     and  our  auditor's     report   thereon).
    Our  opinion    on the  financial     statements     does  not  cover   the  other   information      and  we do not  express    any  form  of

    assurance     conclusion     thereon.
    In connection     with  our  audit   of the  financial     statements,      our  responsibility       is to read  the  other   information

    identified     above   and,  in doing   so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with  the
    financial     statements     or our  knowledge     obtained    in the  audit,   or otherwise     appears    to be materially     misstated.
    If,  based   on the  work  we have  performed,     we conclude    that  there   is a material    misstatement      of this  other
    information,      we are  required    to report   that  fact.   We have  nothing    to report   in this  regard.
                                259/265





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    Responsibilities        of management     for  the  financial     statements
    Management     is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of the  financial     statements     in accordance
    with  generally     accepted    accounting     principles     in Luxembourg     applicable     to investment     funds,   and  for  such
    internal    control    as management     determines     is necessary     to enable   the  preparation      of financial     statements     that
    are  free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error.
    In preparing     the  financial     statements,      management     is responsible      for  assessing     the  Fund's   ability    to continue

    as a going   concern,    disclosing,      as applicable,      matters    related    to going   concern    and  using   the  going   concern
    basis   of accounting     unless   management     either   intends    to liquidate     the  Fund  or to cease   operations,      or has  no
    realistic     alternative      but  to do so.
    Auditor    ' s responsibilities        for  the  audit   of the  financial     statements

    Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial     statements     as a whole   are  free
    from  material    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an auditor's     report   that  includes    our
    opinion.    Reasonable     assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in
    accordance     with  ISAs  will  always   detect   a material    misstatement      when  it exists.    Misstatements       can  arise   from
    fraud   or error   and  are  considered     material    if,  individually      or in the  aggregate,     they  could   reasonably     be
    expected    to influence     the  economic    decisions     of users   taken   on the  basis   of these   financial     statements.
    As part  of an audit   in accordance     with  ISAs,   we exercise    professional      judgment    and  maintain    professional

    scepticism     throughout     the  audit.   We also:
     ・Identify      and  assess    the  risks   of  material     misstatement       of  the  financial     statements,      whether    due  to

      fraud   or  error,    design    and  perform    audit   procedures      responsive      to  those   risks,    and  obtain    audit
      evidence     that   is  sufficient      and  appropriate      to  provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not
      detecting     a material    misstatement      resulting     from  fraud   is higher   than  for  one  resulting     from  error,   as fraud
      may  involve    collusion,     forgery,    intentional      omissions,     misrepresentations,          or the  override    of internal
      control.
     ・Obtain     an  understanding       of  internal     control    relevant     to  the  audit   in  order   to  design    audit
      procedures      that   are  appropriate      in  the  circumstances,        but  not  for  the  purpose    of  expressing      an
      opinion    on  the  effectiveness       of  the  Fund's    internal     control.
     ・Evaluate      the  appropriateness        of  accounting      policies     used   and  the  reasonableness        of  accounting
      estimates     and  related    disclosures      made   by  management.
     ・Conclude      on  the  appropriateness        of  management's       use  of  the  going   concern    basis   of  accounting      and,
      based   on  the  audit   evidence     obtained,     whether    a material     uncertainty      exists    related    to  events    or
      conditions      that   may  cast   significant      doubt   on  the  Fund's   ability    to continue    as a going   concern.    If we
      conclude    that  a material    uncertainty      exists,    we are  required    to draw  attention     in our  auditor's     report   to
      the  related    disclosures      in the  financial     statements     or,  if such  disclosures      are  inadequate,      to modify   our
      opinion.    Our  conclusions      are  based   on the  audit   evidence    obtained    up to the  date  of our  auditor's     report.
      However,    future   events   or conditions     may  cause   the  Fund  to cease   to continue    as a going   concern.
     ・Evaluate      the  overall    presentation,       structure     and  content    of  the  financial     statements,      including     the
      disclosures,       and  whether    the  financial     statements      represent     the  underlying      transactions       and  events
      in  a manner    that   achieves     fair   presentation.
    We communicate      with  those   charged    with  governance     regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope   and  timing

    of the  audit   and  significant      audit   findings,     including     any  significant      deficiencies      in internal    control    that  we
    identify    during   our  audit.
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                                                有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
    Other   matter
    This  report,    including     the  opinion,    has  been  prepared    for  and  only  for  MUFG  Fund  Services    (Cayman)    Limited
    solely   in its  capacity    as trustee    of the  Fund  in accordance     with  the  terms   of our  engagement     letter   and  for  no
    other   purpose.    We do not,  in giving   this  opinion,    accept   or assume   responsibility       for  any  other   purpose    or to any
    other   person   to whom  this  report   is shown   or into  whose   hands   it may  come  save  where   expressly     agreed   by our  prior
    consent    in writing.
     PricewaterhouseCoopers

     March   31,  2022
    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が別途保管

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    グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー

    取締役会　御中
    財務諸表の監査報告書

    監査意見

    　我々は、グローバル・ファンズ・トラスト・カンパニー（以下、「貴社」という。）の2021年３月31日現在の貸借
    対照表および同日に終了した年度の損益計算書、ならびに重要な会計方針の要約を含む財務書類に対する注記で構成
    される、財務諸表について監査を行った。
     我々の意見では、添付の財務諸表は、ルクセンブルグにおいて一般に認められた会計原則に準拠して、貴社の2021
    年３月31日現在の財務状態、ならびに同日に終了した年度の財務実績およびキャッシュ・フローについてすべての重
    要な点において公正に表示しているものと認める。
    意見の根拠

    　我々は、国際監査基準（以下、「ＩＳＡｓ」という。）に準拠して監査を行った。当該基準の下での我々の責任に
    ついては、本報告書の「財務諸表の監査に関する監査人の責任」の項において詳述されている。我々は職業会計士の
    ための国際倫理規程（国際独立性基準を含む。）（以下、「ＩＥＳＢＡ規程」という。）に従って貴社から独立した
    立場にあり、我々はＩＥＳＢＡ規程に従って他の倫理的な義務も果たしている。我々は、我々が入手した監査証拠が
    監査意見表明のための基礎を得るのに十分かつ適切であると判断している。
    貴社の2021年の年次報告書に含まれるその他の情報

    　経営陣は、年次報告書を構成するその他の情報（財務書類およびそれに対する我々の監査報告書は含まれない。）
    に関して責任を負う。
    　財務諸表に対する我々の監査意見は、その他の情報を対象としておらず、我々は、その他の情報に対していかなる
    形式の結論の保証も表明しない。
    　財務諸表の監査に関する我々の責任は、その他の情報を精読し、当該情報が、財務諸表または我々が監査で入手し
    た知識と著しく矛盾していないか、もしくは重要な虚偽表示があると思われないかについて検討することである。
    我々が実施した調査に基づき、当該情報に重要な虚偽表示があるという結論に達した場合、我々はその事実を報告す
    る義務がある。この点に関し、我々に報告すべき事項はない。
    財務諸表に対する経営陣および取締役会の責任

    　経営陣は、ルクセンブルグにおいて一般に認められた会計原則に準拠して当財務諸表の作成および適正表示、なら
    びに不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、重要な虚偽表示がない財務諸表を作成するために必要であると
    経営陣が決定する内部統制に関して責任を負う。
    　財務諸表の作成において、経営陣は、貴社が継続企業として存続する能力を評価し、それが適用される場合には、
    経営陣が貴社の清算または運営の停止を意図している、もしくは現実的にそれ以外の選択肢がない場合を除き、継続
    企業の前提に関する事象を適宜開示し、継続企業の会計基準を使用する責任を負う。
    　取締役会は、貴社の財務報告プロセスの監督に責任を負う。
    財務諸表の監査に関する監査人の責任

    　当報告書は、取締役会のためにのみ作成されている。我々の監査業務は、我々が監査報告書で述べることが求めら
    れている事項を取締役会に述べるために引き受けており、それ以外の目的はない。法の許す最大限の範囲で、我々
    は、我々の監査業務、当報告書、または我々が形成する意見に関して、貴社および取締役会以外に誰に対しても責任
    を引受けずまた負わない。
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     我々の目的は、不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務諸表に全体として重要な虚偽表示がないかど
    うかにつき合理的な保証を得ること、および監査意見を含む監査報告書を発行することである。合理的な保証は高い
    水準の保証ではあるが、ＩＳＡｓに準拠して行われる監査が、重要な虚偽表示を常に発見することを保証するもので
    はない。虚偽表示は不正または誤謬により生じることがあり、重要とみなされるのは、単独でまたは全体として、当
    該財務諸表に基づく利用者の経済的意思決定に影響を及ぼすことが合理的に予想される場合である。
    　ＩＳＡｓに準拠した監査の一環として、監査全体を通じて、我々は専門的判断を下し、職業的懐疑心を保ってい
    る。また、以下も実行する。
     －不正または誤謬のいずれに起因するかを問わず、財務諸表の重要な虚偽表示のリスクを認識および評価し、それ
      らのリスクに対応する監査手続を策定および実行し、我々の監査意見表明のための基礎として十分かつ適切な監
      査証拠を得る。不正による重要な虚偽表示は共謀、偽造、意図的な削除、不正表示または内部統制の無効化によ
      ることがあるため、誤謬による重要な虚偽表示に比べて、見逃すリスクはより高い。
     －貴社の内部統制の有効性についての意見を表明するためではなく、状況に適した監査手続を策定するために、監
      査に関する内部統制を理解する。
     －使用される会計方針の適切性ならびに経営陣が行った会計上の見積りおよび関連する開示の合理性を評価する。
     －経営陣が継続企業の前提の会計基準を採用した適切性および、入手した監査証拠に基づき、貴社が継続企業とし
      て存続する能力に重大な疑義を生じさせる可能性のある事象または状況に関連する重要な不確実性の有無につい
      て結論を下す。重要な不確実性が存在するという結論に達した場合、我々は、当報告書において、財務諸表にお
      ける関連する開示に対して注意喚起し、当該開示が不十分であった場合は、監査意見を修正する義務がある。
      我々の結論は、当報告書の日付までに入手した監査証拠に基づく。しかし、将来の事象または状況が、貴社が継
      続企業として存続しなくなる原因となることがある。
     －開示を含む財務諸表の全体的な表示、構成および内容について、また、財務諸表が、適正表示を実現する方法で
      対象となる取引および事象を表しているかについて評価する。
    　我々は取締役会に、特に、計画した監査の範囲および実施時期、ならびに我々が監査中に特定した内部統制におけ
    る重大な不備を含む重大な監査所見に関して報告する。
    アーンスト・アンド・ヤング・リミテッド

    グランド・ケイマン、ケイマン諸島
    2021年６月16日
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                        Independent      Auditor's     Report
    The  Board   of Directors

    Global   Funds   Trust   Company
    Report    on  the  Audit   of  the  Financial     Statements

    Opinion

    We have  audited    the  financial     statements     of Global   Funds   Trust   Company    (the“Company”)        which   comprise    the  balance    sheet
    as at March   31,  2021,   and  the  profit   and  loss  account    for  the  year  then  ended,   and  notes   to the  financial     statements,
    including     a summary    of significant      accounting     policies.
    In our  opinion,    the  accompanying      financial     statements     present    fairly,    in all  material    respects,     the  financial     position    of

    the  Company    as at March   31,  2021  and  its  financial     performance      and  its  cash  flows   for  the  year  then  ended   in accordance     with
    accounting     principles     generally     accepted    in Luxembourg.
    Basis   for  Opinion

    We conducted     our  audit   in accordance     with  International       Standards     on Auditing    (ISAs).    Our  responsibilities        under   those
    standards     are  further    described     in the  Auditor's     responsibilities        for  the  audit   of the  financial     statements     section    of our
    report.    We are  independent      of the  Company    in accordance     with  the  International       Code  of Ethics   for  Professional      Accountants
    (including     International       Independence      Standards)      (IESBA   Code)   and  we have  fulfilled     our  other   ethical    responsibilities
    in accordance     with  the  IESBA   Code.   We believe    that  the  audit   evidence    we have  obtained    is sufficient     and  appropriate      to
    provide    a basis   for  our  opinion.
    Other   Information      Included     in  the  Company's     2021   Annual    Report

    Other   information      consists    of the  information      included    in the  Annual   Report,    other   than  the  financial     statements     and  our
    auditor's     report   thereon.    Management     is responsible      for  the  other   information.
    Our  opinion    on the  financial     statements     does  not  cover   the  other   information      and  we do not  express    any  form  of assurance

    conclusion     thereon.
    In connection     with  our  audit   of the  financial     statements,      our  responsibility       is to read  the  other   information      and,  in doing

    so,  consider    whether    the  other   information      is materially     inconsistent      with  the  financial     statements     or our  knowledge
    obtained    in the  audit   or otherwise     appears    to be  materially     misstated.     If,  based   on the  work  we have  performed,     we conclude
    that  there   is a material    misstatement      of this  other   information,      we are  required    to report   that  fact.   We have  nothing    to
    report   in this  regard.
    Responsibilities         of  Management      and  the  Board   of  Directors     for  the  Financial     Statements

    Management     is responsible      for  the  preparation      and  fair  presentation      of the  financial     statements     in accordance     with
    accounting     principles     generally     accepted    in Luxembourg,      and  for  such  internal    control    as management     determines     is
    necessary     to enable   the  preparation      of financial     statements     that  are  free  from  material    misstatement,       whether    due  to fraud
    or error.
    In preparing     the  financial     statements,      management     is responsible      for  assessing     the  Company's     ability    to continue    as a

    going   concern,    disclosing,      as applicable,      matters    related    to going   concern    and  using   the  going   concern    basis   of accounting
    unless   management     either   intends    to liquidate     the  Company    or to cease   operations,      or has  no realistic     alternative      but  to do
    so.
    The  Board   of Directors     is responsible      for  overseeing     the  Company's     financial     reporting     process.

    Auditor's     Responsibilities         for  the  Audit   of  the  Financial     Statements

    This  report   is made  solely   to the  Board   of Directors,     as a body.   Our  audit   work  has  been  undertaken     so that  we might   state   to
    the  Board   of Directors     those   matters    we are  required    to state   to them  in an auditor's     report   and  for  no other   purpose.    To the
    fullest    extent   permitted     by law,  we do not  accept   or assume   responsibility       to anyone   other   than  the  Company    and  the  Board   of
    Directors     as a body,   for  our  audit   work,   for  this  report,    or for  the  opinions    we have  formed.
    Our  objectives     are  to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  financial     statements     as a whole   are  free  from  material

    misstatement,       whether    due  to fraud   or error,   and  to issue   an auditor's     report   that  includes    our  opinion.    Reasonable
    assurance     is a high  level   of assurance,     but  is not  a guarantee     that  an audit   conducted     in accordance     with  ISAs  will  always
    detect   a material    misstatement      when  it exists.    Misstatements       can  arise   from  fraud   or error   and  are  considered     material    if,
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    individually      or in the  aggregate,     they  could   reasonably     be expected    to influence     the  economic    decisions     of users   taken   on
    the  basis   of these   financial     statements.
    As part  of an audit   in accordance     with  ISAs,   we exercise    professional      judgment    and  maintain    professional      skepticism

    throughout     the  audit.   We also:
    - Identify    and  assess   the  risks   of material    misstatement      of the  financial     statements,      whether    due  to fraud   or error,

     design   and  perform    audit   procedures     responsive     to those   risks,   and  obtain   audit   evidence    that  is sufficient     and
     appropriate      to provide    a basis   for  our  opinion.    The  risk  of not  detecting     a material    misstatement      resulting     from  fraud   is
     higher   than  for  one  resulting     from  error,   as fraud   may  involve    collusion,     forgery,    intentional      omissions,
     misrepresentations,          or the  override    of internal    control.
    - Obtain   an understanding       of internal    control    relevant    to the  audit   in order   to design   audit   procedures     that  are
     appropriate      in the  circumstances,       but  not  for  the  purpose    of expressing     an opinion    on the  effectiveness       of the  Company's
     internal    control.
    - Evaluate    the  appropriateness        of accounting     policies    used  and  the  reasonableness       of accounting     estimates     and  related
     disclosures      made  by management.
    - Conclude    on the  appropriateness        of management's      use  of the  going   concern    basis   of accounting     and,  based   on the  audit
     evidence    obtained,     whether    a material    uncertainty      exists   related    to events   or conditions     that  may  cast  significant      doubt
     on the  Company's     ability    to continue    as a going   concern.    If we conclude    that  a material    uncertainty      exists,    we are
     required    to draw  attention     in our  auditor's     report   to the  related    disclosures      in the  financial     statements     or,  if such
     disclosures      are  inadequate,      to modify   our  opinion.    Our  conclusions      are  based   on the  audit   evidence    obtained    up to the
     date  of our  auditor's     report.    However,    future   events   or conditions     may  cause   the  Company    to cease   to continue    as a going
     concern.
    - Evaluate    the  overall    presentation,       structure     and  content    of the  financial     statements,      including     the  disclosures,      and
     whether    the  financial     statements     represent     the  underlying     transactions      and  events   in a manner   that  achieves    fair
     presentation.
    We communicate      with  the  Board   of Directors     regarding,     among   other   matters,    the  planned    scope   and  timing   of the  audit   and

    significant      audit   findings,     including     any  significant      deficiencies      in internal    control    that  we identify    during   our  audit.
    Ernst   & Young   Ltd.

    Grand   Cayman,    Cayman   Islands
    June  16,  2021
    （※）上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理人が別途保管

       しています。
                                265/265

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