株式会社ムゲンエステート 有価証券報告書 第32期(令和3年1月1日－令和3年12月31日)

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                                                   株式会社ムゲンエステート(E30649)
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    【表紙】
    【提出書類】                     有価証券報告書

    【根拠条文】                     金融商品取引法第24条第１項

    【提出先】                     関東財務局長

    【提出日】                     2022年３月25日

    【事業年度】                     第32期(自　2021年１月１日　至　2021年12月31日)

    【会社名】                     株式会社ムゲンエステート

    【英訳名】                     ＭＵＧＥＮ      ＥＳＴＡＴＥ       Ｃo.,Ｌtd.

    【代表者の役職氏名】                     代表取締役社長　藤田　進一

    【本店の所在の場所】                     東京都千代田区大手町一丁目９番７号

    【電話番号】                     03-6665-0581（代表）

    【事務連絡者氏名】                     常務執行役員　管理本部長　大久保　明

    【最寄りの連絡場所】                     東京都千代田区大手町一丁目９番７号

    【電話番号】                     03-6665-0581（代表）

    【事務連絡者氏名】                     常務執行役員　管理本部長　大久保　明

    【縦覧に供する場所】                     株式会社東京証券取引所

                         　(東京都中央区日本橋兜町２番１号)

                         株式会社ムゲンエステート　横浜支店

                         　(神奈川県横浜市西区北幸一丁目11番15号)

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    第一部 【企業情報】
    第１ 【企業の概況】

    １ 【主要な経営指標等の推移】

     (1)  連結経営指標等
           回次           第28期       第29期       第30期       第31期       第32期

          決算年月           2017年12月       2018年12月       2019年12月       2020年12月       2021年12月

    売上高           (百万円)        63,568       53,931       39,677       34,858       33,956

    経常利益           (百万円)        6,478       5,237       2,493       1,785       1,770

    親会社株主に帰属する
                (百万円)        4,276       3,356       1,688        599      1,276
    当期純利益
    包括利益           (百万円)        4,276       3,356       1,688        599      1,276
    純資産額           (百万円)        19,340       22,106       22,840       22,605       23,546

    総資産額           (百万円)        59,212       66,760       68,512       62,487       62,778

    １株当たり純資産額            (円)       789.59       902.41       943.48       939.11       986.47

    １株当たり当期純利益            (円)       175.61       137.80        69.38       24.98       53.25

    潜在株式調整後１株
                 (円)       175.18       137.36        69.10       24.86       52.95
    当たり当期純利益
    自己資本比率            (％)        32.5       32.9       33.2       36.0       37.4
    自己資本利益率            (％)        24.7       16.3        7.6       2.6       5.6

    株価収益率            (倍)        6.6       3.8       11.4       18.9        9.0

    営業活動による
                (百万円)        7,266      △ 7,220       3,276       10,981        3,307
    キャッシュ・フロー
    投資活動による
                (百万円)        △ 124      △ 104      △ 872     △ 1,944      △ 1,218
    キャッシュ・フロー
    財務活動による
                (百万円)       △ 2,862       4,534        712     △ 6,656       △ 621
    キャッシュ・フロー
    現金及び現金同等物
                (百万円)        11,942        9,151       12,268       14,649       16,116
    の期末残高
    従業員数            (名)        192       201       193       202       243
     (注)    売上高には、消費税等は含まれておりません。
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     (2)  提出会社の経営指標等
           回次           第28期       第29期       第30期       第31期       第32期

          決算年月           2017年12月       2018年12月       2019年12月       2020年12月       2021年12月

    売上高            (百万円)        63,396       53,741       39,419       34,596       33,676

    経常利益            (百万円)        6,223       5,028       2,300       1,629       1,744

    当期純利益            (百万円)        4,115       3,241       1,583        475      1,277

    資本金            (百万円)        2,549       2,552       2,552       2,552       2,552

    発行済株式総数             (株)     24,355,000       24,361,000       24,361,000       24,361,000       24,361,000

    純資産額            (百万円)        18,790       21,440       22,068       21,709       22,652

    総資産額            (百万円)        57,747       65,179       66,961       60,683       61,086

    １株当たり純資産額             (円)       767.00       875.08       911.43       901.75       948.86

    １株当たり配当額
                        25.00       30.00       30.00       10.00       15.00
                 (円)
                        （ －）      （ －）      （ －）      （ －）      （ －）
    (１株当たり中間配当額)
    １株当たり当期純利益             (円)       168.97       133.05        65.03       19.81       53.32

    潜在株式調整後１株当

                 (円)       168.55       132.63        64.78       19.71       53.02
    たり当期純利益
    自己資本比率             (％)        32.3       32.7       32.8       35.6       36.9
    自己資本利益率             (％)        24.4       16.2        7.3       2.2       5.8

    株価収益率             (倍)        6.8       3.9       12.2       23.8        9.0

    配当性向             (％)        14.8       22.5       46.1       50.5       28.1

    従業員数             (名)        141       143       135       145       176

    株主総利回り
                        170.1        87.2       128.6        85.5       88.8
                 (％)
    (比較指標：配当込み
                      （ 122.2   ）    （ 102.7   ）    （ 121.3   ）    （ 130.3   ）    （ 146.9   ）
    TOPIX)
    最高株価             (円)       1,258       1,412        831       787       539
    最低株価             (円)        657       511       503       367       438

     (注)   １．売上高には、消費税等は含まれておりません。
       ２．最高株価及び最低株価は、東京証券取引所市場第一部におけるものであります。
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    ２ 【沿革】
       代表取締役会長　藤田進は、1990年東京都中央区において不動産の売買を主な事業目的として当社を設立致しま
      した。
       その後、不動産賃貸管理や内外装工事等を事業目的に追加し、また、不動産仲介事業を主な事業目的とする子会
      社を設立するなどし、現在に至っております。
       当社設立以後の当社グループに係る経緯は次のとおりであります。
        年　　月                    概　　　　　　　　　　　　　　要

       1990年５月       東京都中央区日本橋小網町に株式会社ムゲンエステートを設立（資本金10百万円）

       1990年７月       宅地建物取引業免許（東京都知事）を取得

       1992年４月       東京都中央区日本橋蛎殻町に本店移転

       1997年８月       不動産仲介事業を行う子会社として、東京都中央区日本橋蛎殻町に株式会社フジホームを設立

              （資本金10百万円）
       2003年９月       東京都中央区日本橋浜町に本店移転

       2005年７月       一級建築士事務所登録（東京都知事）

       2007年１月       工事部門を設置、内外装工事を開始

       2010年５月       宅地建物取引業免許（国土交通大臣）を取得

       2010年６月       神奈川県横浜市西区北幸に横浜支店を設置し、業務を開始

       2010年９月       工事部門を株式会社フジホームへ移管

       2012年８月       賃貸管理部門を株式会社フジホームへ移管

       2013年１月       販売力強化のため、不動産仲介を担当する流通部を株式会社フジホームに設置

       2014年６月       東京証券取引所マザーズ市場に株式を上場

       2015年１月       東京都新宿区西新宿に新宿支店を設置し、業務を開始

       2016年２月       東京証券取引所マザーズ市場から東京証券取引所市場第一部に市場変更

       2018年６月       不動産特定共同事業許可取得（東京都知事）

       2018年８月       ムゲン投資顧問株式会社設立（2020年６月に解散）

              株式会社ムゲンファンディング設立（資本金10百万円）

       2020年５月
              東京都千代田区大手町（現所在地）に本店移転
              新宿支店を東京都中央区日本橋浜町に移転
              東京都中央区日本橋浜町に日本橋支店（旧本社）を設置
       2020年７月       日本橋支店を本店に統合
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    ３ 【事業の内容】
      当社グループ（当社及び当社の関係会社）は、当社（株式会社ムゲンエステート）及び連結子会社２社（株式会社
     フジホーム、株式会社ムゲンファンディング）で構成されており、「不動産売買事業」、「賃貸その他事業」を主た
     る業務としております。
     　当社グループの事業内容及び当社と関係会社の当事業に係る位置付けは次のとおりであります。
     　なお、以下に示すセグメント区分は、「第５　経理の状況　１　連結財務諸表等　（１）連結財務諸表　注記事
     項」に掲げるセグメント区分と同一であります。
    ＜不動産売買事業＞

      不動産売買事業では、不動産買取再販事業、不動産内外装工事事業、不動産流通事業、不動産開発事業、不動産特
     定共同事業を行っております。
     （１）不動産買取再販事業

       当社は、本店及び横浜支店、並びに北千住、船橋、荻窪、赤羽、池袋に営業拠点を設け、首都圏１都３県（東
      京、神奈川、埼玉、千葉）において、中古不動産の不動産買取再販事業を展開しております。買取した中古不動産
      は、「投資用不動産」及び「居住用不動産」に区分して管理しており、子会社である株式会社フジホーム（以下
      (株)フジホームという）でバリューアップ（内外装工事等の実施による不動産価値・収益性の向上）を図り、「再
      生不動産」として販売しております。不動産買取再販に際しては、外部の不動産仲介会社に仲介（媒介または代
      理）を依頼する形態を主としており、(株)フジホームへも一部の仲介を依頼しております。
      　投資用不動産は、一棟賃貸マンション・オフィスビル・区分所有マンション等の賃貸収益が発生する物件を購入
      者が主に投資用として利用する不動産として区分しております。バリューアップの内容として、建物の管理状況の
      改善、経年劣化に伴う修繕工事、空室の賃貸及び滞納賃料の解消等の実施による不動産投資利回りの向上が挙げら
      れ、国内外の不動産投資家に販売しております。
      　居住用不動産は、区分所有マンションを中心に購入者が居住用として利用する不動産として区分しております。
      バリューアップの内容として、内装工事及びユニットバス・システムキッチン等の設備の更新が挙げられ、初めて
      住宅を購入する一次取得者層から買い替え目的の高齢者層等、幅広いお客さまに販売しております。
     （２）不動産内外装工事事業

       当社が買取した中古不動産の内外装工事を(株)フジホームが行っております。一級建築士をはじめとする工事関
      連資格保持者による的確な物件の調査・診断と年間500件を超える内外装工事で培ったノウハウにより、中古不動産
      を時代に調和した形に生まれ変わらせております。
     （３）不動産流通事業

       当社が中古不動産を買取再販する際に、(株)フジホームが一部仲介業務を行っております。(株)フジホームの
      ホームページや他社が運営する不動産情報サイトを活用し、不動産購入検討者の集客を図る等、販売時の仲介業務
      に注力しております。また、(株)フジホームは定期的にオープンルームを実施し、多様化するお客様のニーズを的
      確に把握することで不動産買取再販事業との連携を図っております。
     （４）不動産開発事業

       当社は、主に不動産投資を目的とした投資家向けに、賃貸マンションやオフィスビルを中心とした収益物件等の
      開発を、開発用地の仕入れ業務から、企画立案、設計、工事監理、リーシング、販売まで行っております。これま
      で当社が培った不動産再生のノウハウを活かし、より環境に配慮し、物件毎に最適なコンセプトを設定した開発を
      行っております。
     （５）不動産特定共同事業

       当社は、不動産投資家の裾野の拡大を目的として、不動産特定共同事業法に基づく不動産の小口化商品の販売を
      行っております。これまで当社が培った中古不動産に対する目利き力で、都心の優良な一棟賃貸マンションやオ
      フィスビルを厳選し、小口化することで、お客さまの資産状況に合わせた商品を提供しております。また、購入後
      も高い品質を維持するために、(株)フジホームが企画、設計、運営、管理まで力強くサポートできる体制を整えて
      おります。
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    ＜賃貸その他事業＞
      賃貸その他事業では、不動産賃貸事業、不動産管理事業、その他事業を行っております。
     （１）不動産賃貸事業

       当社が買取した「投資用不動産」や当社及び(株)フジホームが保有する「固定資産物件」をエンドユーザー等に
      賃貸しております。「投資用不動産」及び「固定資産物件」の管理を(株)フジホームへ委託することで、不動産賃
      貸事業における収益力の向上と不動産買取再販事業における販売活動の効率化を推進しております。
     （２）不動産管理事業

       当社が買取した「投資用不動産」及び「固定資産物件」の賃貸管理業務を(株)フジホームが行っており、建物の
      管理状況の改善、経年劣化に伴う修繕工事、空室の賃貸、滞納賃料の解消等の実施をとおして、不動産投資利回り
      の向上というバリューアップに結び付けております。また、不動産買取再販事業における「投資用不動産」の購入
      者の意向に応じて、販売後も引き続き賃貸管理業務を行っております。
     （３）その他事業

       上記セグメントに該当しない事業については、その他事業に区分しております。
      株式会社ムゲンファンディングは、クラウドファンディング事業者との連携を通じて、不動産投資経験の少ない個
      人投資家向けに資産運用のひとつとして、小口の不動産投資サービスを提供する事業を行っております。
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      事業の系統図は、次のとおりであります。
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    ４ 【関係会社の状況】
                                    議決権の所有

        名称               資本金      主要な事業
                 住所                   (又は被所有)             関係内容
       (連結子会社)                 (百万円)       の内容
                                     割合(％)
                                            当社の不動産の内外装工事・賃
                            不動産売買事業                貸管理・仲介業務を行っており
    株式会社フジホーム           東京都中央区           20              100.0
                                            ます。
                            賃貸その他事業
                                            役員の兼任３名
    株式会社ムゲンファ
               東京都千代田区           55  賃貸その他事業             100.0           ―
    ンディング
     (注)   １．「主要な事業の内容欄」には、セグメント情報に記載された名称を記載しております。
       ２．特定子会社に該当する会社はありません。
       ３．有価証券届出書又は有価証券報告書を提出している会社はありません。
    ５  【従業員の状況】

     (1)  連結会社の状況
                                              2021年12月31日       現在
             セグメントの名称                            従業員数(名)
    不動産売買事業                                            177

    賃貸その他事業                                            23

    全社(共通)                                            43

                合計                                243

     (注)   １．全社（共通）は、総務部及び経理部等の管理部門の従業員であります。
       ２．前連結会計年度末に比べ従業員数が41名増加しております。主な理由は新規営業所開設をはじめとする
         業容拡大に伴い期中採用が増加したことによるものであります。
     (2) 提出会社の状況

                                              2021年12月31日       現在
       従業員数(名)             平均年齢(歳)            平均勤続年数(年)             平均年間給与(千円)
             176             38.5              5.4            6,762

             セグメントの名称                            従業員数(名)

    不動産売買事業                                            137

    賃貸その他事業                                            －

    全社(共通)                                            39

                合計                                176

     (注)   １．従業員数は、当社から他社への出向者を除き、他社から当社への出向者を含む就業人員数であります。
       ２．平均年間給与は、賞与及び基準外賃金を含んでおります。
       ３．全社（共通）は、総務部及び経理部等の管理部門の従業員であります。
       ４．前事業年度末に比べ従業員数が31名増加しております。主な理由は新規営業所開設をはじめとする業容
         拡大に伴い期中採用が増加したことによるものであります。
     (3) 労働組合の状況

       労働組合は結成されておりませんが、労使関係は円満に推移しております。
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    第２ 【事業の状況】
    １  【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】

      文中の将来に関する事項は、有価証券報告書提出日現在において、当社グループが判断したものであります。
     （１）経営方針
       当社は、社是として、経営の考え方の根幹であり社名の由来でもある『夢現』（夢を現実に）を掲げ、お客さま
      の夢を実現することで会社としても成長し、ステークホルダーを含めたすべての人の夢の実現を目指しておりま
      す。
      　そのために、ミッションを、『不動産に新たな価値を創造し、すべての人の豊かな暮らしと夢に挑戦する』と
      し、事業活動を通して地球温暖化、少子高齢化、空き家問題や住宅ストックの老朽化等、不動産業界が抱える数々
      の社会課題の解決に取組み、持続的な企業価値の向上を目指しております。
      　また、ミッションの実現に向けた、行動の基軸として『速さを追求』『あくなき挑戦』『多様な連携』『先を見
      通す』『貫く責任』の５つのバリューを定めております。
     （２）経営環境と中期的な会社の経営戦略

      [経営環境]
       当社グループが属する不動産業界では、継続する低金利環境を背景に、不動産価格は安定的に上昇してきまし
      た。
      　居住用不動産に関しましては、テレワークの増加や定着に伴う、より広い物件への住み替えニーズの高まりに加
      え、首都圏新築マンションの供給が減少したことによるマンション価格の高騰が、比較的、低価格な中古マンショ
      ンへの高い需要につながったこと、中古マンション事業者のリノベーション力が向上したことによりデザイン性・
      機能性に優れた新築マンションと遜色ない物件が供給されるなど、中古マンションの需要は年々高まっておりま
      す。その結果、2016年以降、首都圏においては中古マンションの契約件数が新築マンションの契約件数を上回る状
      況が続いております。
      　投資用不動産に関しましては、インバウンド向け投資需要は依然として回復には至らないものの、低金利が続く
      なか、国内の不動産投資家の投資意欲は変わらず高い需要を維持してきました。
       新型コロナウイルス感染症の影響は、緊急事態宣言が繰り返されるなど、収束の見えない状況が続いております
      が、海外でのロックダウンによる住宅設備の大幅な納期遅延、一方で、世界的な生産活動の回復に伴う原油価格の
      高騰、輸入木材の高騰などの影響を受け、内外装工事事業の工事遅延や材料価格の高騰など、予断を許さない状況
      が続いております。
      [中期的な会社の経営戦略]

       当社グループでは、2019年12月期から2021年12月期までの第１次中期経営計画を実行しました。この第１次中期
      経営計画では、これまで以上に多様なアセットタイプやサービスの提供を行うことで不動産投資家の裾野を拡大す
      るため、「事業基盤を支える商品づくり」「収益基盤を支えるネットワークづくり」「経営基盤を支える人材・シ
      ステムづくり」を経営方針の軸とし、財務戦略として自己資本比率を中心に財務健全性を強化し、手元資金の一定
      額の確保及びキャッシュ・フローを重視した経営を行うことを目指しました。
      　その結果、投資家向け融資の厳格化や感染症の拡大等、外部環境の変化もあり、当初の業績目標に対して大きく
      下回る結果となりました。一方で、新規事業の立ち上げや販売チャネルの拡大、財務健全性の向上における自己資
      本比率30%以上の確保など一定の成果が得られました。
      　この第１次中期経営計画の振り返り、及び将来の経営環境からバックキャストで考え、2022年12月期から３カ年
      の第２次中期経営計画を策定しました。
      　この３カ年では、「事業拡大に向けた収益基盤の強化」「収益機会を捉えるネットワークの構築」「事業成長を
      支える組織力の向上」「事業拡大・成長を支えるDXの推進」を経営の基本方針として掲げ、大きく飛躍することを
      目指してまいります。
      　具体的には、主力の買取再販事業は、引き続き高い需要が見込まれる居住用不動産に注力することで更なる拡大
      を図ります。2021年度に新たに首都圏に開設した５店舗の営業所を軌道に乗せるとともに、新たな営業所の開設も
      検討してまいります。
      　成長事業の一つである不動産開発事業は、これまで当社グループが長年培ってきたノウハウを活かしつつ、ESGや
      SDGsを意識した賃貸マンションやオフィスビルの開発を当社グループ間のシナジーを活かし拡大を図ります。もう
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      一つの成長事業である不動産特定共同事業は、販売ネットワークの拡充をしつつ、組成商品の多様化、規模の拡大
      を図り大きく成長させてまいります。
      　これらの事業戦略を支える、経営基盤の強化として、人材の採用・拡充と育成、ガバナンスの強化、DXの推進、
      財務健全性の確保、株主還元の強化に加えて、新たに策定したサステナビリティ基本方針のもと、プライム市場上
      場企業に求められるサステナビリティ水準を充足してまいります。
     （３）目標とする経営指標

       当社グループは、財務の健全性を重視しており、連結自己資本比率30％以上を維持することを経営指標としてお
      ります。当連結会計年度における経営指標の実績につきましては、連結自己資本比率が前連結会計年度末36.0％に
      対して、当連結会計年度末37.4％となりました。
      　また、2022年12月期を初年度とする３ヶ年の第２次中期経営計画では、初年度で連結売上高388億円、連結経常利
      益20億円、最終年度で連結売上高532億円、連結経常利益44億円を目指してまいります。第２次中期経営計画を完遂
      するべく、財務の健全性とともに、事業の成長性・効率性・健全性・株主還元も重要な経営指標と認識しておりま
      す。
     （４）優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題

       （２）に記載の経営環境を背景に、（１）及び（２）に記載の経営方針及び中期的な会社の経営戦略を実行する
      上で、当社グループが優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題は以下のとおりであります。
       ①  不動産買取再販事業における新規物件の仕入

         2021年12月期における不動産業界は、新型コロナウイルス感染症の拡大により緊急事態宣言が繰り返される
        など、厳しい状況下にある中、持ち直しの動きが出てまいりました。
        　投資用不動産は金融緩和政策の継続により、引き続き需要は高水準で推移しており、居住用不動産は昨今の
        マンション価格の高騰により、首都圏においては中古マンションの需要が新築マンションの需要を上回る状況
        となっております。その結果、不動産価格は高止まりを続け、これまで以上に仕入れの判断が難しく、また競
        合環境も厳しくなっております。
        　当社グループでは、ITを活用した仕入判断力の強化やスピード化を図ることで、仲介会社からの情報を増や
        し、新規物件の仕入を進めてまいります。
       ②  販売用不動産の在庫回転率の向上

         新型コロナウイルス感染症の拡大、働き方の変化によるオフィスの在り方、資材の高騰や供給遅延など、
        2022年12月期も不動産市況は不透明な状況が続くと想定しております。そのような環境において、在庫回転率
        を高め、不動産の保有期間を短期化することが必要であると考えております。
        　当社グループでは、これまで以上に稼働率改善のスピードを早め、内外装工事の短期化を図ることで早期の
        商品化に取り組んでおります。また、仲介会社向けの物件紹介サイトの機能の充実化や、不動産テックを利用
        した販売活動の効率化・顧客の購入意欲の向上を図る等、投資家・エンドユーザーに対して情報を提供する環
        境を整備していくことで、早期の販売を行ってまいります。
       ③  工事原価削減による収益性の向上

         ここ数年の不動産価格の高止まりにより収益機会を得られる物件の取得が難しくなっております。さらに、
        新型コロナウイルス感染症の影響による資材の高騰と供給遅延、建築業界の需要増に起因する労務費の高騰に
        より、工事原価が膨れ上がる傾向にあります。
        　当社グループでは、常に調達先の拡充を行うことで調達コストの適正化を図り、また業務オペレーション見
        直しによる労務費単価の低減や工期短縮に努め、売上総利益率の維持に取り組んでまいります。
       ④  消費税法の改正

         2020年４月に消費税法等の一部が改正され、2020年10月１日以後に行われる居住用賃貸建物の課税仕入れ等
        の税額については、仕入税額控除の対象としないことと改正されました。これにより、施行日以降に仕入れを
        行った居住用賃貸建物に関しましては、原則、その仕入税額を全額租税公課に計上することになります。
        　当社グループでは、仕入控除税額の対象となる仕入年度を含む第３年度の期間中に販売できるよう在庫期間
        の短縮を図り、在庫回転率の向上に努めてまいります。
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       ⑤  成長を支える安定収益の拡大

         当社グループは、主力の不動産売買事業の連結売上高が全体の90％程度、セグメント利益の80％以上を占め
        ており、将来的な不動産市況の変化に備えるための安定収益の確保が課題となっております。
        　そのため、長期・安定的な収益確保の機会として、優良資産の獲得と管理戸数の増加に取り組んでおりま
        す。優良資産獲得に関しましては、各年度のキャッシュ・フローや手元資金の水準を考慮し取得を決定してお
        ります。管理戸数の増加に関しましては、当社保有不動産の売却時にアセットオーナーからの受託を得られる
        よう営業部門と連携し、契約獲得に取り組んでおります。
       ⑥  既存事業及び新規事業への積極的な投資

         当社グループは、主力事業である不動産買取再販事業へこれまで以上に積極的な投資を行うとともに、外部
        環境の変化を踏まえた成長分野への新規参入を慎重且つ積極的に行うことにより、バランスの取れた事業ポー
        トフォリオを構築することを目指しています。
        　足許では、成長事業である不動産開発事業・不動産特定共同事業の収益を拡大させて、新たな事業の柱とし
        て構築することを目指してまいります。開発事業は立地の選定や品質の向上だけではなく、ESG・SDGsを意識し
        たプランニングを行い、付加価値の高い商品開発に取り組んでまいります。不動産特定共同事業は、組成商
        品・組成スキームの多様化や出口戦略の拡充、販売ネットワークの拡大を図り、年間組成数の増加、組成枠の
        拡大に取り組んでまいります。
        　新規事業に関しましては、全てを内製化し単独で事業推進するよりも事業化や収益化までの期間を考慮し、
        他社との業務提携やM&Aなどの戦略的投資も活用し推進してまいります。
       ⑦  人材採用・育成・組織力の強化

         当社グループは、持続的な成長を達成するためには、優秀な人材を継続的に確保・育成し、組織力を強化す
        ることが重要であると認識しております。採用面では新卒及び中途両面の採用強化に取り組むとともに、個人
        の多様性を尊重し登用することで、組織の生産性や企業競争力の強化を図ります。育成面では、社内外の教育
        研修プログラムの充実による人材の育成、OJT等を活用しマネジメントに長けた中核人材の育成・拡充、能力に
        応じた人事制度の確立、専門スキル取得の推奨、会社の価値観の共有等を通じて、人的資産及び組織力の向上
        に努めてまいります。
        ⑧  コーポレート・ガバナンスの強化

         当社グループは、企業価値の最大化を図るためには、経営の透明性と健全性の確保及び環境の変化に迅速・
        適切に対応することが重要であると認識しております。コーポレート・ガバナンスはその重要な経営課題の一
        つと位置付けており、業務執行責任者に対する監督・牽制の強化、情報開示による透明性の確保、業務執行の
        管理体制の整備を推進して、ガバナンス機能の強化を図ってまいります。
        　2021年11月には、取締役会の監督機能の強化を図るとともに、経営の意思決定の迅速化及び機動的な業務執
        行の実現を推進することを目的に執行役員制度の導入を決議しました。また、取締役及び執行役員の指名・報
        酬に係る取締役会の機能の独立性・客観性と説明責任の強化を図り、コーポレート・ガバナンス体制をより一
        層充実させることを目的に指名・報酬委員会を設置しております。
        　また、当社グループは2021年10月にプライム市場を選択・申請しておりますが、業績の向上・IR活動の強
        化・株主への利益還元強化とともに、コーポレート・ガバナンスの強化を図ることで上場維持基準の安定的な
        充足を目指してまいります。
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    ２  【事業等のリスク】
      [基本方針]
       当社グループでは、経営戦略を策定・実行する上で、事業目的の達成を阻害する要因をリスクと特定し、経営の
      影響度と発生頻度で分類し、アセスメント結果を基に当社グループとしての重要リスクを決定しております。重要
      リスクの中でもそのリスクが顕在化した場合、事業に重大な影響を及ぼすものをモニタリング対象リスクとして、
      リスク対策の進捗などを重点的にモニタリングし、全社的なリスク対策の強化を図っております。
       経営戦略を実行する上で、潜在するリスクが発生しないように適切な対応を定めるリスクマネジメント体制を構
      築するとともに、重大なリスクが発現した場合の損失を最小限に抑えるクライシスマネジメント体制も整えており
      ます。
       新型コロナウイルス感染症が拡大し、緊急事態宣言が発出された際には、当社グループのリスク管理規程に基づ
      き、緊急対策本部を設置し、事業に及ぼす影響等をアセスメントし、感染拡大防止及び事業継続の２つの観点から
      必要な対策を実施しました。
      [リスク管理体制]

       当社グループのリスクマネジメントの推進にあたっては、管理本部長を委員長とした「リスクマネジメント・コ
      ンプライアンス委員会」を当連結会計年度中に５回開催し、当社グループ内の顕在化したリスクの把握、それに対
      する再発防止策やリスク低減等に関する施策を審議するとともに、有効性に対する評価・モニタリングを行い、そ
      の結果を取締役会へ報告しております。
       各部門及びグループ会社の責任者が出席するリスクマネジメント・コンプライアンス委員会において、外部環
      境、内部環境、業務プロセスの項目にリスク分類し、各分類から抽出されたリスクを影響度と発生可能性の観点か
      らリスクアセスメントを実施し、企業活動に重大な影響が想定されると評価したリスク項目をモニタリング対象リ
      スクとして特定しております。さらに特定したモニタリング対象リスクごとに関連部門から担当責任者が任命さ
      れ、委員会下部にある分科会においてリスク対応策を検討・実行しております。進捗状況は、四半期ごとにモニタ
      リングを通じて確認され、必要に応じた是正・改善が行われ、取締役会に報告しております。
      [リスク管理体制図]

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      [主要なリスクとして認識している事項]
       有価証券報告書に記載した事業の状況、経理の状況等に関する事項のうち、投資者の判断に重要な影響を及ぼす
      可能性のある主要なリスクは、以下のとおりであります。
       なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであり、将来に
      おいて発生の可能性のある全てのリスクを網羅するものではありません。
     （１）     経済動向・社会・制度等の変化に関するリスク

        当 社グループの事業は、不動産という社会インフラ、税や各種規制といった法制度、株式市場などの経済動
       向、最近では海外投資家への販売が増加していることから、各国の法規制など、様々な要因の影響下にありま
       す。これらに変化が生じた場合、当社グループの経営成績や財務状態等に影響を及ぼす可能性があります。
        当社グループは、中期経営計画において４つの経営方針「事業拡大に向けた収益基盤の強化」「収益機会を捉
       えるネットワークの構築」「事業成長を支える組織力の向上」「事業拡大・成長を支えるDXの推進」を定めてお
       ります。これまで買取再販事業を中心に成長を続けてきたため、本事業に対する様々なリスクへの影響が大きく
       なっていることから、多様な不動産関連商品・サービスを提供し、特定の事業に依存しないポートフォリオとす
       ることで、そのリスク発生時の影響を最小化する取り組みを行っております                                   。
     （２）     仕入・販売に関するリスク

        当社グループの主力事業である不動産売買事業は、首都圏１都３県（東京、神奈川、埼玉、千葉）を中心に展
       開しており、居住用不動産の買取再販については参入障壁も低いため、各社との競争環境が厳しくなっておりま
       す。投資用不動産に関しましても大手不動産会社が新たに事業参入するなど、競争環境は年々厳しさを増してお
       り、当社グループが目標とする利益率の確保が行えない環境となり、計画どおりの仕入・販売が行えない場合に
       は、当社グループの経営成績や財務状態等に影響を及ぼす可能性があります。
        当社グループは、幅広いアセットタイプや価格帯を取り扱うこと、スピード感のある契約・決済手続きを行う
       ことで、不動産仲介会社及びアセットオーナーのニーズに応え、競合他社との差別化を図っております。他社で
       は仕入が困難な物件でも、当社グループが長年培った経験及びデータに基づき、その立地・エリアの特性に合わ
       せた物件に再生することで、厳しい条件下においても幅広く仕入・販売が行えるよう努めております。
     （３）     有利子負債への依存と金利変動に関するリスク

        当社グループは、不動産売買事業における中古不動産の買取資金を主に金融機関からの借入金によって調達し
       ており、当連結会計年度末における有利子負債依存度は58.7％となっております。このため、今後、金融情勢の
       変動によって金利上昇や金融機関の融資姿勢が変化した場合には、支払利息の増加や仕入計画の変更等により当
       社グループの経営成績や財務状態等に影響を及ぼす可能性があります。
        有利子負債依存度に関しましては、その数値を65％以下とすることを財務健全性の一つの指標としており、自
       己資本比率やネットD/Eレシオを含めた指標を常に管理することで、財務状態を強化しております。加えて、当社
       グループは特定の金融機関に依存することなく、個別案件毎に販売計画の妥当性を分析したうえで借入金の調達
       を行うことで、取引金融機関との円滑な取引関係を構築しております。
     （４）     販売用不動産の評価損に関するリスク

        当社グループが保        有する販売用不動産については、「棚卸資産の評価に関する会計基準」(企業会計基準第９
       号　2019年７月４日改正分)を適用しております。期末に保有している販売用不動産のうち、投資用不動産につい
       ては、減価償却を考慮した簿価と正味売却価額を比較し、正味売却価額が簿価を下回っている場合には商品評価
       損を計上することとしております。また、販売用不動産のうち、区分所有マンション、戸建等の居住用不動産に
       ついては、取得価額と正味売却価額を比較し、正味売却価額が取得価額を下回っている場合には商品評価損を計
       上することとしております。今後、経済情勢や不動産市況の悪化等により、当初計画どおりに販売が進まない場
       合、販売用不動産が在庫として滞留する可能性があり、滞留期間が長期化した場合等は、期末における正味売却
       価額が簿価または取得価額を下回り、商品評価損を計上することも予測され、当社グループの経営成績や財務状
       態等に影響を及ぼす可能性があります。
        当社グループでは、不動産売買市場の動向を注視し、業績への影響の把握と事業の進捗管理や精度の向上に努
       めております。買取再販事業は、仕入から販売まで短期間のサイクルではありますが、長期間滞留する在庫も一
       部あるため、仕入時には保有中に市況変動があった場合でも一定程度の利益が確保できるよう、仕入価格を厳正
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       に精査し決定しております。また、在庫となった場合でも、正味売却価額の低下を極力抑制できるよう適切なリ
       フォーム計画と賃料設定による投資利回りの改善・向                         上に努めています。
     （５）     開発行為における取引先倒産のリスク

        当社グループにおいて、販売用の一棟建物を建設する場合は、外部の建設業者へ委託しております。社員や取
       引先等の関係者を通じて建設業者を紹介していただくなど積極的な新規開拓に取り組むとともに、既存建設業者
       との良好な関係の維持・強化を図っております。しかしながら、当社グループの選定基準に合致する建設業者を
       十分に確保できなかった場合や、建設業者の経営困難や労働者不足に伴う工期遅延や外注価格が上昇した場合に
       は、当社グループの経営成績や財務状態等に影響を及ぼす可能性があります。
     （６）     法的規制に関するリスク

        当社グループの属する不動産業界は、「宅地建物取引業法」「建築基準法」「都市計画法」「国土利用計画
       法」「不当景品類及び不当表示防止法」「不動産の表示に関する公正競争規約」等により法的規制を受けており
       ます。今後、これらの法的規制の改廃や新たな法的規制が設けられる場合には、当社グループの経営成績や財務
       状態等に影響を及ぼす可能性があります。
        また、当社グループは、法的規制の遵守を徹底しており、現時点において法令違反の事象は発生しておりませ
       んが、将来何らかの理由により、法令違反の事象が発生し、監督官庁より業務の停止や免許の取消し等の処分を
       受けた場合には、当社グループの事業活動に支障をきたすとともに当社グループの経営成績や財務状態等に影響
       を及ぼす可能性があります。
        当社グループでは、総務部が中心となり各種法的規制に対応し、従業員へのコンプライアンス研修やセミナー
       などを実施し法令順守の意識を高め、リスクマネジメント・コンプライアンス委員会では特にリスクマネジメン
       ト及びクライシスマネジメントの観点から、当社グループ全体の主要リスクに対する対応策の検討やコンプライ
       アンス違反の未然防止策の制定等を行っております。各種法的規制に改正がある場合など、外部機関や弁護士と
       連携し最新の情報を把握するよう努め、当社グループ内での周知徹底を図っております。
        なお、法的規制について、その有効期間やその他の期限が法令、契約等により定められているものは下表のと

       おりであります。
        （当社）

                                                許認可等の取消又は
            許認可等           許認可
                                有効期間         関係法令
             の名称         （登録）番号
                                                 更新拒否の事由
                      国土交通大臣        2020年５月14日から          宅地建物取引
        宅地建物取引業者免許                                       同法第５条及び第66条
                      （3）第7987号        2025年５月13日まで            業法
                      東京都知事登録        2020年７月20日から
        一級建築士事務所登録                                 建築士法         同法第26条
                       第51257号       2025年７月19日まで
                       東京都知事                 不動産特定共
        不動産特定共同事業者許可                          ―                同法第36条
                       第105号                  同事業法
      （㈱フジホーム）

                                                許認可等の取消又は
            許認可等           許認可
                                有効期間         関係法令
             の名称         （登録）番号
                                                 更新拒否の事由
                       東京都知事       2017年10月４日から          宅地建物取引
        宅地建物取引業者免許                                       同法第５条及び第66条
                     （5）第75654号        2022年10月３日まで            業法
                      東京都知事登録        2021年２月５日から
        一級建築士事務所登録                                 建築士法         同法第26条
                       第56843号       2026年２月４日まで
                      東京都知事許可
                             2021年５月25日から
                                               同法第29条、第29条の
        建設業許可               （特-3）                  建設業法
                                                    ２
                             2026年５月24日まで
                       第145260号
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     （７）    契約不適合責任，訴訟等に関するリスク
        当社グループでは、販売する中古再生住宅に対し、民法及び宅地建物取引業法の規定に基づき、引渡し後２年
       間の契約不適合責任を負っております。当社グループにおいては、品質管理を徹底するために、リフォーム工事
       の施工が完了した際に独自のチェックリストを用いて品質のチェックを行っておりますが、販売した物件に契約
       不適合があった場合には、当該不適合部分の補修や損害賠償、契約の解除等により予定外の費用を負担せざるを
       得ないことがあります。また、当社グループにおいて、現時点で業績に直接影響を及ぼす重要な訴訟を提起され
       ている事実はありませんが、業務手続に適法性や適切性を欠いた場合にはクレーム等を受け、それらに起因する
       訴訟が発生する可能性があります。
       　当社グループとしては、このような訴訟・係争ないしは請求が生じることのないよう、クレームに関するマ
       ニュアル等を定め、社内体制の整備に努めております。しかしながら、今後そのような事態が発生した場合、そ
       の内容及び結果によっては、当社グループの経営成績や財務状態等に影響を及ぼす可能性があります。
     （８）    個人情報等の漏えいに関するリスク

        当社グループでは、各事業において個人情報をはじめとする多くの機密情報を取り扱っております。これらの
       機密情報に関しては、「個人情報の保護に関する法律」をはじめ、関連する諸法令の遵守と適正な取り扱いの確
       保に努めておりますが、情報セキュリティインシデント発生等の不測の事態により、万一、機密情報が外部へ漏
       えいした場合、社会的信用の低下等により、当社グループの経営成績や財務状態等に影響を及ぼす可能性があり
       ます。
     （９）    自然的・人為的災害に関するリスク

        当社グループが取り         扱う中古不動産は、首都圏１都３県（東京、神奈川、埼玉、千葉）を中心に所在しており
       ます。首都圏において、地震・火災・水害等の自然的災害、大規模な事故やテロ等の人為的災害が発生した場
       合、当社グループの所有する中古不動産が滅失、毀損または劣化し販売価値や賃貸収入が著しく減少する可能性
       があります。
        また、首都圏以外の地域で自然的・人為的災害が発生した場合にも、消費マインドの冷え込みから当社グルー
       プの経営成績や財務状態等に影響を及ぼす可能性があります。
        特に地震対策については、旧建築基準法適用時に建設された物件は保有を控え、保有した場合でも耐震性に関
       する診断を厳密に行うことで、リスク発生時                    の影響を最小化しております。
     （10）    人材の確保に関するリスク

        当社グループは、様々な経営課題克服のため、優秀な人材を継続的に確保・育成していくことが最重要課題で
       あると認識しております。従って、今後も優秀な人材の中途採用、優秀な学生の新卒採用及び教育・研修制度の
       充実を図り、当社グループの経営理念を理解した責任ある社員の育成を行っていく方針であります。しかしなが
       ら、当社グループの求める人材の確保・育成が想定どおりに進まない場合には、当社グループの経営成績や財務
       状態等に影響を及ぼす可能性があります。
        また、当社グループの人事制度におきましては、当社グループの更なる成長に向けた取り組みとして、人事評
       価制度を刷新することにより、求める人材を明確にし、一人ひとりの成長をサポートできる仕組み（仕事に基づ
       く人事体系、成長を促す評価体系及びやりがいのある賃金体系）を構築しております。しかし、評価者の能力不
       足や部下とのコミュニケーション不足等で当社グループの人事制度が上手く機能しない場合、社員のモチベー
       ションダウンや人材の流出につながる可能性があります。
     （11）    新型コロナウイルス感染症拡大の影響に関するリスク

        新型コロナウイルス感染症の収束の見通しが不透明な状況が続いており、今後、社会経済活動が停滞し、当社
       グループの取引先である不動産仲介会社、金融機関、エンドユーザー、海外投資家の行動が制限されることと
       なった場合、不動産投資や賃貸市場の需要の低下、物件の内覧等の制限による住宅取得ニーズの低下、内外装事
       業における資材の供給遅延や停止、厳しい入国制限による海外投資家の需要低下など、不動産売買市場の流通量
       が大きく減少し、当社グループの経営成績や財務状態等に影響を及ぼす可能性があります。
        当社グループでは、2020年４月の緊急事態宣言発出に合わせ、リスク管理規程に基づき緊急対策本部を立ち上
       げ、事業への影響や従業員の感染防止対策実施に向けた検討を開始しました。具体的には、非対面による営業活
       動の実施、不動産仲介会社向け物件サイトへVR等のITを活用した物件情報の拡充、資材供給元の確保、従業員向
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       けには在宅勤務を取り入れた勤務体制への移行、研修・イベント等の中止など感染防止対策を講じるとともに事
       業継続に向けた取り組みを段階的に拡充しました。当社グループでは、今後も感染症対策を継続するとともに、
       新 しい生活様式やワークスタイルの変化により不動産の価値も変化しており、それに対応した物件やサービスの
       提供をタイムリーに行うことができるよう対策を講じてまいります。
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    ３  【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

      当連結会計年度における当社グループの財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の概要並びに経営者の
     視点による当社グループの経営成績等の状況に関する分析・検討内容は次のとおりであります。
      なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。
    （１）経営成績等の状況の概要

     ①　経営成績の状況
       当連結会計年度（2021年１月１日～2021年12月31日）におけるわが国経済は、新型コロナウイルス感染症による
      厳しい状況が徐々に緩和される中で、持ち直しの動きがみられました。先行きについては、各種政策の効果や海外
      経済の改善もあって、景気が持ち直していくことが期待される一方で、供給面での制約や原材料価格の動向による
      下振れリスク、感染症による内外経済への影響、金融資本市場の変動等の影響を注視する必要があります。
      　当社グループの属する不動産業界におきましては、金融緩和政策の継続や、働き方の変化によるニーズの変化も
      あり、需要は堅調に推移し取引価格は上昇基調となりました。新型コロナウイルス感染症による業界への影響は、
      資材の高騰や供給不足を引き起こし、需給バランスが逼迫したことも取引価格が上昇する一因となりました。居住
      用不動産は、生活様式や働き方の変化により都心以外の需要も増加しております。新築価格が高い水準を維持して
      いるため、中古マンションの需要は引き続き高い水準で推移しました。東日本不動産流通機構（東日本レインズ）
      によれば、2021年度の首都圏の中古マンション成約件数は39,812件（前年比11.1％増）で過去最高となり、成約平
      米単価は59.81万円（同8.4％増）、成約価格は3,869万円（同7.5％増）と共に９年連続の上昇となりました。投資
      用不動産は、都心エリアのオフィス空室率上昇や賃料下落が進みましたが、金融緩和政策の継続により投資意欲は
      高い水準で推移しました。
      　このような事業環境の下、当社グループの主力事業である不動産売買事業のうち、投資用不動産に関しまして
      は、稼働率向上やバリューアップによる商品の付加価値を高め、販売強化することにより、在庫回転率の向上に努
      めたものの、収益性を重視した販売活動により投資用不動産は前期比で減収となりました。居住用不動産に関しま
      しては、エリアの深耕や仕入・販売の決済スピードを高める事を目的として、2021年９月に北千住営業所、10月に
      船橋営業所、11月に荻窪営業所・赤羽営業所、12月に池袋営業所と計５店舗を開設し、仕入・販売の強化に努めま
      した。その結果、売上・利益共に前期を上回る業績となっております。一方で、投資用不動産の仕入を厳格化した
      ことにより、在庫が減少となり、それに伴い賃料収入は減少しております。また、2020年度より取り組みを始めた
      不動産特定共同事業においては、２件の組合組成を実施し順調に運用を開始しております。
       以上の結果、当連結会計年度における売上高は                      339億56百万円       （前期比    2.6％減    ）、営業利益は       23億42百万円      （同
      5.0％減    ）、経常利益は       17億70百万円      （同  0.8％減    ）、親会社株主に帰属する当期純利益は                   12億76百万円      （同  113.0％
      増 ）となりました。
      セグメントの業績は、次のとおりであります。

      (不動産売買事業)
       不動産売買事業におきましては、投資用不動産の販売が142件（前期比42件減）、平均販売単価は173百万円（同
      23.3％増）となり、売上高は246億38百万円（同4.9％減）となりました。また、居住用不動産の販売は、189件（前
      期比41件増）、平均販売単価は37百万円（同5.0％減）となり、売上高は70億51百万円（同21.4％増）となりまし
      た。
       以上の結果、売上高は           318億42百万円       （前期比    0.1％減    ）、セグメント利益（営業利益）は                 31億19百万円       （同
      10.9％増    ）となりました。 
      (賃貸その他事業)
       賃貸その他事業におきましては、不動産賃貸収入が20億８百万円（前期比31.0％減）となりました。
       以上の結果、売上高は           21億13百万円       （前期比    29.4％減    ）、セグメント利益（営業利益）は                 ７億36百万円       （同
      33.3％減    ）となりました。
     （注）「投資用不動産」は、一棟賃貸マンション及び一棟オフィスビル等の賃貸収益が発生する物件を購入者が主に
        投資用として利用する不動産として区分し、「居住用不動産」は、区分所有マンションを中心に購入者が居住
        用として利用する不動産として区分しております。
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     ②　財政状態の状況
       当連結会計年度末における財政状態は、総資産627億78百万円（前連結会計年度末比0.5％増）、負債392億32百万
      円（同1.6％減）、純資産235億46百万円（同4.2％増）となりました。また、自己資本比率は37.4％（前連結会計年
      度末は36.0％）となっております。
      （資産）
         総資産の主な増加要因は、現金及び預金が15億円、有形固定資産が37億76百万円及びその他の流動資産が４
        億86百万円増加した一方、販売用不動産（仕掛販売用不動産も含む）が55億26百万円減少したことによるもの
        であります。
      （負債）
         負債の主な減少要因は、短期借入金が26億89百万円増加した一方、長期借入金（１年内返済予定を含む）が
        27億31百万円、未払法人税等が２億85百万円減少したことによるものであります。
      （純資産）
         純資産の主な増加要因は、親会社株主に帰属する当期純利益の計上により利益剰余金が12億76百万円増加し
        た一方、剰余金の配当により２億39百万円減少したことによるものであります。
     ③　キャッシュ・フローの状況

       当連結会計年度末における現金及び現金同等物（以下、「資金」という）は、前連結会計年度末に比べ14億66百
      万円増加し、161億16百万円となりました。各キャッシュ・フローの状況と要因は次のとおりであります。
      （営業活動によるキャッシュ・フロー）
         当連結会計年度の営業活動の結果、獲得した資金は、33億７百万円（前連結会計年度は、109億81百万円の獲
        得）となりました。これは主に、たな卸資産の減少22億70百万円、税金等調整前当期純利益17億76百万円の収
        入があった一方、法人税等の支払額７億88百万円があったことによるものであります。
      （投資活動によるキャッシュ・フロー）
         当連結会計年度の投資活動の結果、使用した資金は、12億18百万円（前連結会計年度は、19億44百万円の使
        用）となりました。これは主に、定期預金の払戻による収入19億34百万円があった一方、有形固定資産の取得
        による支出11億62百万円、定期預金の預入による支出19億67百万円があったことによるものであります。
      （財務活動によるキャッシュ・フロー）
         当連結会計年度の財務活動の結果、使用した資金は、６億21百万円（前連結会計年度は、66億56百万円の使
        用）となりました。これは主に、借入金による収入202億69百万円、社債の発行による収入６億84百万円があっ
        た一方、借入金の返済による支出203億11百万円、社債の償還による支出９億21百万円があったことによるもの
        であります。
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     ④　仕入及び販売の状況
      （生産実績）
         当社グループは、中古不動産の売買事業及び賃貸その他事業を主体としており、生産実績を定義することが
        困難であるため、該当事項はありません。
      （受注実績）
         当社グループは、受注生産を行っていないため、該当事項はありません。
      （販売実績）
         当連結会計年度における販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。
                                  当連結会計年度

                                (自　   2021年１月１日
          区分
                                至　  2021年12月31日       )
                            前年同期比                     前年同期比

       セグメントの名称            　販売件数                 　販売高(百万円)
                             （％）
                                                  （％）
       不動産売買事業               331      99.7              31,842       99.9
       賃貸その他事業                －      －              2,113       70.6

          合計             331      99.7              33,956       97.4

     (注)   １．セグメント間取引については相殺消去しております。
       ２．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。
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    （２）経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容
      経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであります。
      ①　経営成績の分析

       （売上高）
         当連結会計年度の売上高は、前連結会計年度と比較して                          ９億２百万円減少        の 339億56百万円       （前連結会計年度
        比 2.6％減    ）となりました。これは、不動産売買事業の売上高が23百万円減少の                                318億42百万円       （同  0.1％減    ）と
        前期並みであったのに対し、賃貸その他事業が８億79百万円減少の                               21億13百万円      （同  29.4％減    ）となったこと
        によります。
         これは、主力事業である不動産売買事業は前期並みであったものの、賃貸その他事業の賃貸収入が減少した
        ためであります。賃貸収入は、投資用不動産の仕入から販売までの保有期間中、及び当社が固定資産として保
        有する物件から計上されますが、投資用不動産に関しましては、市況の影響を受けやすいため、比較的影響の
        受けづらい居住用不動産の仕入及び販売に注力しました。その結果、投資用不動産の在庫が減少したため、賃
        貸その他事業の売上高が減少しております。
        　詳しくは「（１）経営成績等の状況の概要①経営成績の状況」をご参照ください。
       （売上原価、売上総利益）
         当連結会計年度の売上原価は、前連結会計年度と比較して                           ８億26百万円減少        の 281億68百万円       （前連結会計年
        度比  2.8％減    ）となりました。また、売上総利益は前連結会計年度と比較して                              76百万円減少      の 57億88百万円      （同
        1.3％減    ）となりました。なお、売上総利益率は、0.2ポイント上昇して17.0％（前連結会計年度は16.8％）と
        上昇しました。
       （販売費及び一般管理費、営業利益）
         販売費及び一般管理費は、前連結会計年度と比較して                         46百万円増加      の 34億45百万円      （前連結会計年度比         1.4％
        増 ）となりました。仕入に係る消費税を含めた租税公課が１億51百万円、営業所開設に関連する費用が65百万
        円、及び人員採用に伴う人件費及び採用教育費が21百万円増加した一方で、広告宣伝費の削減により１億63百
        万円減少したことによります。営業利益は売上高の減少に伴って                              １億23百万円減少        の 23億42百万円      （同  5.0％
        減 ）となりました。なお、売上高営業利益率は0.2ポイント低下して6.9％（前連結会計年度は7.1％）となりま
        した。
       （営業外損益、経常利益）
         営業外収益は、前連結会計年度と比較して41百万円減少の                           35百万円    （前連結会計年度比         54.5％減    ）となりま
        した。これは主に前連結会計年度に計上した雇用調整助成金23百万円が当連結会計年度に計上されなかったこ
        と、解約違約金収入が９百万円減少したことによります。
         営業外費用は、前連結会計年度と比較して１億50百万円減少の                             ６億６百万円      （同  19.9％減    ）となりました。
        これは主に、借入金の利率の低減効果により、支払利息が１億50百万円減少したことによります。
         以上の結果、経常利益は、前連結会計年度と比較して                         14百万円減少      の 17億70百万円      （前連結会計年度比         0.8％
        減 ）となりました。なお、売上高経常利益率は0.1ポイント上昇して5.2％（前連結会計年度は5.1％）となりま
        した
       （特別利益、親会社株主に帰属する当期純利益）
         親会社株主に帰属する当期純利益は、前連結会計年度と比較して６億77百万円増加の                                        12億76百万円      （前連結
        会計年度比     113.0％増     ）となりました。これは主に、前連結会計年度において繰延税金資産の一部を取り崩し、
        法人税等調整額を５億35百万円計上したこととの差によるものであります。なお、売上高当期純利益率は2.1ポ
        イント上昇して3.8％（前連結会計年度は1.7％）となりました。
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      ②　重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定
         当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成さ
        れております。この連結財務諸表の作成に当たり重要となる会計方針につきましては、「第５　経理の状況　
        １連結財務諸表等　（１）連結財務諸表　注記事項（連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項）」に
        記載されているとおりであります。
         また、当社グループにおける重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定については、「第５　経理
        の状況　（１）連結財務諸表等　注記事項（重要な会計上の見積り）」に記載されているとおりであります。
      ③　資本の財源および資金の流動性

         当社グループの事業活動における資金需要の主なものは、不動産買取再販事業に係る販売用不動産の仕入れ
        であります。販売用不動産の仕入れは、個別の販売用不動産を担保とした金融機関からの借入金及び販売活動
        で獲得した資金によって行っております。当該販売用不動産は一年以内を目途に販売することとし、借入金
        は、月例約定返済を織り込みつつ、販売用不動産の販売時に一括返済することを基本方針としており、資金の
        流動性は十分に確保されております。
        　また、上記のほか資金調達の手段として、社債の発行、不動産特定共同事業の運営及びクラウドファンディ
        ングを活用したファンドの組成等を行い、資金調達の補助的な役割を担っております。これらで得た資金につ
        いては、安定した賃貸家賃収入を獲得するための長期保有目的不動産の購入等に充てられております。
      ④　経営方針、経営戦略、経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等

         当社グループは、2019年12月期に第１次中期経営計画を開始し、以下のとおり2021年12月期に終了しており
        ます。
     第１次中期経営計画の経営指標（2019年12月期～2021年12月期）

          経営指標           目標数値（当初）            目標数値（修正後）              当連結会計年度
      連結売上高                 630億円             354億円             339億円
      連結経常利益                 55億円             13億円             17億円
      自己資本比率                30.0％以上             30.0％以上              37.4％
    　2022年12月期からは、新たに第２次中期経営計画を策定し、以下のとおりの計画数値・経営指標を掲げております。

     第２次中期経営計画の経営指標（2022年12月期～2024年12月期）

               経営指標                   目標数値            当連結会計年度
               売上高成長率                  15.0％以上               ▲2.6％
      成長性
               EPS成長率                  30.0％以上               113.2％
               ROE                  11.0％以上               5.6％
      効率性
               棚卸資産回転率                 1.5回／年以上               0.8回／年
               自己資本比率                 30.0～35.0％                37.4％
      健全性
               ネットD/Eレシオ                 1.2倍～1.5倍                0.8倍
               配当性向                  30％以上              28.2％
      株主還元
               自己株式取得                 機動的に対応             203,400株（※）
     （※）2021年11月12日開催の取締役会において自己株式取得を決議しており、2021年12月31日までに取得した株式数
        となります。
    ４  【経営上の重要な契約等】

      該当事項はありません。
    ５  【研究開発活動】

      該当事項はありません。
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    第３ 【設備の状況】
    １  【設備投資等の概要】

      当連結会計年度において実施した設備投資等は                      1,215   百万円(無形固定資産を含む)であり、その主な内訳はマンショ
     ン（賃貸用不動産）３棟を取得したことによる1,093百万円であります。
      また、当連結会計年度においてマンション（賃貸用不動産）５棟を販売用不動産から振替えたことにより、2,784百
     万円増加しております。
    ２  【主要な設備の状況】
     (1) 提出会社
                                              2021年12月31日       現在
                                帳簿価額（百万円）
     事業所名           設備
          セグメン                                            従業員数
                                  土地
                       車両運   工具、器具            リース
          トの名称                                            （名）
    （所在地）           の内容
                    建物                       借地権    その他    合計
                       搬具   及び備品            資産
                                （面積㎡）
    本社
               本社
            ―         98    1     10       －    8   －    21    140    133
    (東京都
               機能
    千代田区）
    賃貸用
          賃貸
    不動産           賃貸用                     378
          その他          313    －     －           －    －    －    692     －
    (埼玉県           不動産                 （2,030.91）
          事業
    川口市)
    賃貸用
          賃貸
    不動産           賃貸用                     446
          その他          236    －     －           －    －    －    682     －
    (千葉県           不動産                 （1,947.33）
          事業
    市川市)
    賃貸用
          賃貸
    不動産
               賃貸用                     287
    (埼玉県      その他          392    －     －           －    －    －    679     －
               不動産                 （4,790.96）
    さいたま市
          事業
    北区)
    賃貸用
          賃貸
    不動産           賃貸用                     445
          その他          156    －     －           －    －    －    602     －
    (東京都           不動産                  （994.30）
          事業
    練馬区)
    賃貸用
          賃貸
    不動産
               賃貸用                     333
    (千葉県      その他          322    －     －           －    －    －    656     －
               不動産                 （1,343.13）
    千葉市
          事業
    美浜区)
     (注)   １．現在休止中の主要な設備はありません。
       ２．上記の金額には消費税等は含まれておりません。
       ３．従業員数は、当社から社外への出向者を除き、社外から当社への出向者を含んでおります。
     (2) 国内子会社

                                              2021年12月31日       現在
                                  帳簿価額（百万円）
               セグメ
          事業所名          設備
                                                      従業員数
     会社名          ントの
                                      土地
                           車両運    工具、器具           リース
                                                      （名）
          （所在地）          の内容
                名称
                        建物                      その他     合計
                            搬具    及び備品           資産
                                    （面積㎡）
          本社
    ㈱フジ               本社
                ―         2    0     2     －    3    1    10    66
          (東京都
    ホーム               機能
          中央区）
          賃貸用不
               賃貸
    ㈱フジ      動産
                   賃貸用                    453
               その他         317    －     －         －    －    770     －
                   不動産
    ホーム      (東京都
                                    (1,782.80)
               事業
          小平市）
     (注)   １．現在休止中の主要な設備はありません。
       ２．上記の金額には消費税等は含まれておりません。
       ３．従業員数は、提出会社から子会社への出向者を含んでおります。
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    ３  【設備の新設、除却等の計画】
      (1)  重要な設備の新設等
        該当事項はありません。
      (2)  重要な設備の除却等

        経常的な設備の更新のための除却等を除き、重要な設備の除却等の計画はありません。
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    第４ 【提出会社の状況】
    １ 【株式等の状況】

     (1) 【株式の総数等】
      ① 【株式の総数】
                種類                       発行可能株式総数(株)

               普通株式                           64,000,000

                 計                         64,000,000

      ② 【発行済株式】

               事業年度末現在           提出日現在        上場金融商品取引所

        種類        発行数(株)          発行数(株)        名又は登録認可金融                内容
               ( 2021年12月31日       )  (2022年３月25日)          商品取引業協会名
                                   東京証券取引所
                                            単元株式数は100株でありま
       普通株式           24,361,000          24,361,000
                                            す。
                                     市場第一部
        計          24,361,000          24,361,000          ―            ―
      (注)提出日現在発行数には、2022年３月１日からこの有価証券報告書提出日までの新株予約権の行使により発行さ
        れた株式数は、含まれておりません。
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     (2) 【新株予約権等の状況】
      ①  【ストックオプション制度の内容】
     Ⅰ.2015年新株予約権

       2015年３月27日開催の株主総会決議に基づき2015年４月10日開催の取締役会決議により発行した2015年新株予約
      権は以下のとおりです。
                           2015年4月10日決議
            付与対象者の区分及び人数：当社取締役(社外取締役を除く)６名、子会社取締役１名
                                事業年度末現在               提出日の前月末現在
               区分
                                ( 2021年12月31日       )        (2022年２月28日)
     新株予約権の数（個）                             96(注)１                96(注)１
     新株予約権の目的となる株式の種類                             普通株式                 同左

     新株予約権の目的となる株式の数（株）                            19,200(注)１                19,200(注)１

     新株予約権の行使時の払込金額（円）                              １               同左

     新株予約権の行使期間                       2015年５月１日～2045年４月30日                      同左

                              発行価格　　1,210
     新株予約権の行使により株式を発行する場合
                                                  同左
                              資本組入額　        605    (注)２
     の株式の発行価格及び資本組入額（円）
                           ①   新株予約権者は、当社又は当社
                             子会社の取締役又は監査役の地
                             位を喪失した日のいずれか遅い
                             日の翌日から10日間に限り、新
                             株予約権を行使することができ
                             る。
                           ②   新株予約権者が死亡した場合
     新株予約権の行使の条件                                             同左
                             は、権利承継者がこれを行使す
                             ることができるものとする。権
                             利承継者につき相続が開始され
                             た場合、その相続人は新株予約
                             権を承継しない。権利承継者に
                             よる新株予約権の行使の条件
                             は、新株予約権割当契約に定め
                             るところによる。
                           新株予約権を譲渡により取得する場
     新株予約権の譲渡に関する事項                      合は、当社取締役会の承認を要す                       同左
                           る。
     組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関す
                                  (注)３                同左
     る事項
    （注）１．各新株予約権１個当たりの目的である株式の数（以下、「付与株式数」という。）は、100株でしたが、
         2016年７月１日をもって、株式１株を２株に分割しており、各新株予約権１個当たりの目的である株式の数
         （以下、「付与株式数」という。）は、以下に基づき、200株となっております。
         割当日後、当社が当社普通株式につき、株式分割、株式無償割当て又は株式併合等を行う場合で、付与株式

         数の調整を行うことが適切なときには、次の算式により付与株式数を調整するものとする。ただし、係る調
         整は新株予約権のうち、当該時点で権利行使していない新株予約権についてのみ行われ、調整の結果１株未
         満の端数が生じた場合は、これを切り捨てる。
         　調整後付与株式数　＝　調整前付与株式数　×　株式分割、株式無償割当て又は株式併合の比率

         調整後付与株式数は、株式分割の場合は、当該株式分割の基準日の翌日以降、株式併合又は株式無償割当て

         の場合は、その効力発生日以降、これを適用する。ただし、剰余金の額を減少して資本金又は準備金を増加
         する議案が当社株主総会において承認されることを条件として株式分割又は株式無償割当てが行われる場合
         で、当該株主総会の終結の日以前の日を株式分割又は株式無償割当てのための基準日とする場合は、調整後
         付与株式数は、当該株主総会の終結の日の翌日以降これを適用する。
         また、当社が吸収合併もしくは新設合併を行い新株予約権が承継される場合又は当社が完全子会社となる株
         式交換もしくは株式移転を行い新株予約権が承継される場合には、当社は、取締役会の決議により、合理的
         な範囲で付与株式数の調整を行うことができる。
         付与株式数の調整を行うときは、当社は調整後付与株式数を適用する日の前日までに、必要な事項を新株予
         約権原簿に記載された各新株予約権を保有する者に通知する。ただし、当該適用の日の前日までに通知を行
         うことができないことにつきやむを得ない事情がある場合には、当該やむを得ない事情が止んだ日以降、速
         やかに通知する。
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       ２．新株予約権の行使により株式を発行する場合の資本組入額
        （１）新株予約権の行使により株式を発行する場合において増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項
           に従い計算される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果１円未満の端数が生じたとき
           は、その端数を切り上げるものとする。
        （２）新株予約権の行使により株式を発行する場合において増加する資本準備金の額は、上記（１）記載の資本
           金等増加限度額から上記（１）に定める増加する資本金の額を減じた額とする。
       ３．当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割もしくは新設分割（それぞれ当社が分
         割会社となる場合に限る。）、又は株式交換もしくは株式移転（それぞれ当社が完全子会社となる場合に限
         る。）（以上を総称して以下、「組織再編成行為」という。）をする場合において、組織再編成行為の効力
         発生日（吸収合併につき吸収合併の効力発生日、新設合併につき新設合併設立会社成立の日、吸収分割につ
         き吸収分割の効力発生日、新設分割につき新設分割設立会社成立の日、株式交換につき株式交換の効力発生
         日、及び株式移転につき株式移転設立完全親会社の成立の日をいう。）の直前において残存する新株予約権
         （以下、「残存新株予約権」という。）を保有する新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第
         236条第１項第８号イからホまでに掲げる株式会社（以下、「再編存続会社」という。）の新株予約権を交
         付することとする。ただし、以下の条件に沿って再編存続会社の新株予約権を交付する旨を、吸収合併契
         約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めることを条
         件とする。
        （１）交付する再編存続会社の新株予約権の数
           新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
        （２）新株予約権の目的である再編存続会社の株式の種類
           再編存続会社の普通株式とする。
        （３）新株予約権の目的である再編存続会社の株式の数
           組織再編成行為の条件等を勘案の上、上記（注）１．に準じて決定する。
        （４）新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
          ①  交付される各新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、再編成後払込金額に上記（３）に
            従って決定される当該各新株予約権の目的である再編存続会社の株式の数を乗じて得られる金額とす
            る。
          ②  再編成後払込金額は、交付される各新株予約権を行使することにより交付を受けることができる再編
            存続会社の株式１株当たり１円とする。
        （５）新株予約権を行使することができる期間
           上記「新株予約権の行使期間」に定める新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編成行
           為の効力発生日のうちいずれか遅い日から、上記「新株予約権の行使期間」に定める新株予約権を行使す
           ることができる期間の満了日までとする。
        （６）新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
           上記（注）２．に準じて決定する。
        （７）譲渡による新株予約権の取得の制限
           譲渡による新株予約権の取得については、再編存続会社の取締役会の決議による承認を要する。
        （８）新株予約権の取得条項
          ①  以下の(ア)、(イ)、(ウ)、(エ)又は(オ)のいずれかの議案につき当社株主総会で承認された場合（株
            主総会決議が不要な場合は、当社の取締役会決議がなされた場合）は、取締役会が別途定める日に、当
            社は無償で新株予約権を取得することができる。
           (ア)   当社が消滅会社となる合併契約承認の議案
           (イ)   当社が分割会社となる分割契約もしくは新設分割計画承認の議案
           (ウ)   当社が完全子会社となる株式交換契約もしくは株式移転計画承認の議案
           (エ)   当社の発行する全部の株式の内容として譲渡による当該株式の取得について当社の承認を要する
              ことについての定めを設ける定款の変更承認の議案
           (オ)   新株予約権の目的である株式の内容として譲渡による当該株式の取得について当社の承認を要す
              ること、又は当該種類の株式について当社が株主総会の決議によってその全部を取得することに
              ついての定めを設ける定款の変更承認の議案
          ②  新株予約権者が、上記「新株予約権の行使の条件」②に定める規定に基づく新株予約権の行使の条件
            を満たさず、新株予約権を行使できなくなった場合は、当社はその新株予約権を無償にて取得すること
            ができるものとする。
          ③  新株予約権者が、本新株予約権の全部又は一部を放棄した場合は、当社は当該新株予約権を無償にて
            取得することができるものとする。
          ④  その他の取得事由及び取得条件については、取締役会決議に基づき、別途当社と新株予約権者との間
            で締結する「新株予約権割当契約」に定めるところによるものとする。
        （９）その他の新株予約権の行使の条件
           上記「新株予約権の行使の条件」に準じて決定する。
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     Ⅱ.2016年新株予約権
       2015年３月27日開催の株主総会決議に基づき2016年４月11日開催の取締役会決議により発行した2016年新株予約
      権は以下のとおりです。
                           2016年4月11日決議
           付与対象者の区分及び人数：当社取締役（社外取締役を除く）５名、子会社取締役１名
                                               提出日の前月末現在
                                事業年度末現在
               区分
                                                (2022年２月28日)
                                ( 2021年12月31日       )
     新株予約権の数（個）                            100(注)１                100(注)１
     新株予約権の目的となる株式の種類                             普通株式                 同左

     新株予約権の目的となる株式の数（株）                            20,000(注)１                20,000(注)１

     新株予約権の行使時の払込金額（円）                              １               同左

     新株予約権の行使期間                       2016年４月29日～2046年４月28日                      同左

                              発行価格　　914
     新株予約権の行使により株式を発行する場合
                                                  同左
                              資本組入額　457           (注)２
     の株式の発行価格及び資本組入額（円）
                           ①   新株予約権者は、当社又は当社
                             子会社の取締役又は監査役の地
                             位を喪失した日のいずれか遅い
                             日の翌日から10日間に限り、新
                             株予約権を行使することができ
                             る。
                           ②   新株予約権者が死亡した場合
     新株予約権の行使の条件                                             同左
                             は、権利承継者がこれを行使す
                             ることができるものとする。権
                             利承継者につき相続が開始され
                             た場合、その相続人は新株予約
                             権を承継しない。権利承継者に
                             よる新株予約権の行使の条件
                             は、新株予約権割当契約に定め
                             るところによる。
                           新株予約権を譲渡により取得する場
     新株予約権の譲渡に関する事項                      合は、当社取締役会の承認を要す                       同左
                           る。
     組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関す
                                  (注)３                同左
     る事項
    （注）１．各新株予約権１個当たりの目的である株式の数（以下、「付与株式数」という。）は、100株でしたが、
         2016年７月１日をもって、株式１株を２株に分割しており、各新株予約権１個当たりの目的である株式の数
         （以下、「付与株式数」という。）は、以下に基づき、200株となっております。
         割当日後、当社が当社普通株式につき、株式分割、株式無償割当て又は株式併合等を行う場合で、付与株式

         数の調整を行うことが適切なときには、次の算式により付与株式数を調整するものとする。ただし、係る調
         整は新株予約権のうち、当該時点で権利行使していない新株予約権についてのみ行われ、調整の結果１株未
         満の端数が生じた場合は、これを切り捨てる。
         　調整後付与株式数　＝　調整前付与株式数　×　株式分割、株式無償割当て又は株式併合の比率

         調整後付与株式数は、株式分割の場合は、当該株式分割の基準日の翌日以降、株式併合又は株式無償割当て

         の場合は、その効力発生日以降、これを適用する。ただし、剰余金の額を減少して資本金又は準備金を増加
         する議案が当社株主総会において承認されることを条件として株式分割又は株式無償割当てが行われる場合
         で、当該株主総会の終結の日以前の日を株式分割又は株式無償割当てのための基準日とする場合は、調整後
         付与株式数は、当該株主総会の終結の日の翌日以降これを適用する。
         また、当社が吸収合併もしくは新設合併を行い新株予約権が承継される場合又は当社が完全子会社となる株
         式交換もしくは株式移転を行い新株予約権が承継される場合には、当社は、取締役会の決議により、合理的
         な範囲で付与株式数の調整を行うことができる。
         付与株式数の調整を行うときは、当社は調整後付与株式数を適用する日の前日までに、必要な事項を新株予
         約権原簿に記載された各新株予約権を保有する者に通知する。ただし、当該適用の日の前日までに通知を行
         うことができないことにつきやむを得ない事情がある場合には、当該やむを得ない事情が止んだ日以降、速
         やかに通知する。
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       ２．新株予約権の行使により株式を発行する場合の資本組入額
        （１）新株予約権の行使により株式を発行する場合において増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項
           に従い計算される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果１円未満の端数が生じたとき
           は、その端数を切り上げるものとする。
        （２）新株予約権の行使により株式を発行する場合において増加する資本準備金の額は、上記（１）記載の資本
           金等増加限度額から上記（１）に定める増加する資本金の額を減じた額とする。
       ３．当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割もしくは新設分割（それぞれ当社が分
         割会社となる場合に限る。）、又は株式交換もしくは株式移転（それぞれ当社が完全子会社となる場合に限
         る。）（以上を総称して以下、「組織再編成行為」という。）をする場合において、組織再編成行為の効力
         発生日（吸収合併につき吸収合併の効力発生日、新設合併につき新設合併設立会社成立の日、吸収分割につ
         き吸収分割の効力発生日、新設分割につき新設分割設立会社成立の日、株式交換につき株式交換の効力発生
         日、及び株式移転につき株式移転設立完全親会社の成立の日をいう。）の直前において残存する新株予約権
         （以下、「残存新株予約権」という。）を保有する新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第
         236条第１項第８号イからホまでに掲げる株式会社（以下、「再編存続会社」という。）の新株予約権を交
         付することとする。ただし、以下の条件に沿って再編存続会社の新株予約権を交付する旨を、吸収合併契
         約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めることを条
         件とする。
        （１）交付する再編存続会社の新株予約権の数
           新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
        （２）新株予約権の目的である再編存続会社の株式の種類
           再編存続会社の普通株式とする。
        （３）新株予約権の目的である再編存続会社の株式の数
           組織再編成行為の条件等を勘案の上、上記（注）１．に準じて決定する。
        （４）新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
          ①  交付される各新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、再編成後払込金額に上記（３）に
            従って決定される当該各新株予約権の目的である再編存続会社の株式の数を乗じて得られる金額とす
            る。
          ②  再編成後払込金額は、交付される各新株予約権を行使することにより交付を受けることができる再編
            存続会社の株式１株当たり１円とする。
        （５）新株予約権を行使することができる期間
           上記「新株予約権の行使期間」に定める新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編成行
           為の効力発生日のうちいずれか遅い日から、上記「新株予約権の行使期間」に定める新株予約権を行使す
           ることができる期間の満了日までとする。
        （６）新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
           上記（注）２．に準じて決定する。
        （７)   譲渡による新株予約権の取得の制限
           譲渡による新株予約権の取得については、再編存続会社の取締役会の決議による承認を要する。
        （８)   新株予約権の取得条項
          ①  以下の(ア)、(イ)、(ウ)、(エ)又は(オ)のいずれかの議案につき当社株主総会で承認された場合（株
            主総会決議が不要の場合は、当社の取締役会決議がなされた場合）は、取締役会が別途定める日に、当
            社は無償で新株予約権を取得することができる。
           (ア)   当社が消滅会社となる合併契約承認の議案
           (イ)   当社が分割会社となる吸収分割契約もしくは新設分割計画承認の議案
           (ウ)   当社が完全子会社となる株式交換契約もしくは株式移転計画承認の議案
           (エ)   当社の発行する全部の株式の内容として譲渡による当該株式の取得について当社の承認を要する
              ことについての定めを設ける定款の変更承認の議案
           (オ)   新株予約権の目的である株式の内容として譲渡による当該株式の取得について当社の承認を要す
              ること又は当該種類の株式について当社が株主総会の決議によってその全部を取得することにつ
              いての定めを設ける定款の変更承認の議案
          ②  新株予約権者が、上記「新株予約権の行使の条件」②に定める規定に基づく新株予約権の行使の条件
            を満たさず、新株予約権を行使できなくなった場合は、当社はその新株予約権を無償にて取得すること
            ができるものとする。
          ③  新株予約権者が、本新株予約権の全部又は一部を放棄した場合は、当社は当該新株予約権を無償にて
            取得することができるものとする。
          ④  その他の取得事由及び取得条件については、取締役会決議に基づき、別途当社と新株予約権者との間
            で締結する「新株予約権割当契約」に定めるところによるものとする。
        （９）その他の新株予約権の行使の条件
           上記「新株予約権の行使の条件」に準じて決定する。
                                 28/119



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     Ⅲ.2017年新株予約権
       2015年３月27日開催の株主総会決議に基づき2017年４月10日開催の取締役会決議により発行した2017年新株予約
      権は以下のとおりです。
                           2017年4月10日決議
           付与対象者の区分及び人数：当社取締役（社外取締役を除く）５名、子会社取締役１名
                                事業年度末現在               提出日の前月末現在
               区分
                                ( 2021年12月31日       )        (2022年２月28日)
     新株予約権の数（個）                              200                200
     新株予約権の目的となる株式の種類                             普通株式                 同左

     新株予約権の目的となる株式の数（株）                             20,000                20,000

     新株予約権の行使時の払込金額（円）                              １               同左

     新株予約権の行使期間                       2017年４月28日～2047年４月27日                      同左

                              発行価格　　596
     新株予約権の行使により株式を発行する場合
                                                  同左
                              資本組入額　298           (注)２
     の株式の発行価格及び資本組入額（円）
                           ①   新株予約権者は、当社又は当社
                             子会社の取締役又は監査役の地
                             位を喪失した日のいずれか遅い
                             日の翌日から10日間に限り、新
                             株予約権を行使することができ
                             る。
                           ②   新株予約権者が死亡した場合
     新株予約権の行使の条件                                             同左
                             は、権利承継者がこれを行使す
                             ることができるものとする。権
                             利承継者につき相続が開始され
                             た場合、その相続人は新株予約
                             権を承継しない。権利承継者に
                             よる新株予約権の行使の条件
                             は、新株予約権割当契約に定め
                             るところによる。
                           新株予約権を譲渡により取得する場
     新株予約権の譲渡に関する事項                      合は、当社取締役会の承認を要す                       同左
                           る。
     組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関す
                                  (注)３                同左
     る事項
    （注）１．割当日後、当社が当社普通株式につき、株式分割、株式無償割当て又は株式併合等を行う場合で、付与株式
         数の調整を行うことが適切なときには、次の算式により付与株式数を調整するものとする。ただし、係る調
         整は新株予約権のうち、当該時点で権利行使していない新株予約権についてのみ行われ、調整の結果１株未
         満の端数が生じた場合は、これを切り捨てる。
         　調整後付与株式数　＝　調整前付与株式数　×　株式分割、株式無償割当て又は株式併合の比率
         調整後付与株式数は、株式分割の場合は、当該株式分割の基準日の翌日以降、株式併合又は株式無償割当て

         の場合は、その効力発生日以降、これを適用する。ただし、剰余金の額を減少して資本金又は準備金を増加
         する議案が当社株主総会において承認されることを条件として株式分割又は株式無償割当てが行われる場合
         で、当該株主総会の終結の日以前の日を株式分割又は株式無償割当てのための基準日とする場合は、調整後
         付与株式数は、当該株主総会の終結の日の翌日以降これを適用する。
         また、当社が吸収合併もしくは新設合併を行い新株予約権が承継される場合又は当社が完全子会社となる株
         式交換もしくは株式移転を行い新株予約権が承継される場合には、当社は、取締役会の決議により、合理的
         な範囲で付与株式数の調整を行うことができる。
         付与株式数の調整を行うときは、当社は調整後付与株式数を適用する日の前日までに、必要な事項を新株予
         約権原簿に記載された各新株予約権を保有する者に通知する。ただし、当該適用の日の前日までに通知を行
         うことができないことにつきやむを得ない事情がある場合には、当該やむを得ない事情が止んだ日以降、速
         やかに通知する。
       ２．新株予約権の行使により株式を発行する場合の資本組入額
        （１）新株予約権の行使により株式を発行する場合において増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項
           に従い計算される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果１円未満の端数が生じたとき
           は、その端数を切り上げるものとする。
        （２）新株予約権の行使により株式を発行する場合において増加する資本準備金の額は、上記（１）記載の資本
           金等増加限度額から上記（１）に定める増加する資本金の額を減じた額とする。
       ３．当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割もしくは新設分割（それぞれ当社が分
         割会社となる場合に限る。）、又は株式交換もしくは株式移転（それぞれ当社が完全子会社となる場合に限
         る。）（以上を総称して以下、「組織再編成行為」という。）をする場合において、組織再編成行為の効力
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         発生日（吸収合併につき吸収合併の効力発生日、新設合併につき新設合併設立会社成立の日、吸収分割につ
         き吸収分割の効力発生日、新設分割につき新設分割設立会社成立の日、株式交換につき株式交換の効力発生
         日、  及び株式移転につき株式移転設立完全親会社の成立の日をいう。）の直前において残存する新株予約権
         （以下、「残存新株予約権」という。）を保有する新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第
         236条第１項第８号のイからホまでに掲げる株式会社（以下、「再編存続会社」という。）の新株予約権を
         交付することとする。ただし、以下の条件に沿って再編存続会社の新株予約権を交付する旨を、吸収合併契
         約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めることを条
         件とする。
        （１）交付する再編存続会社の新株予約権の数
           新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
        （２）新株予約権の目的である再編存続会社の株式の種類
           再編存続会社の普通株式とする。
        （３）新株予約権の目的である再編存続会社の株式の数
           組織再編成行為の条件等を勘案の上、上記（注）１．に準じて決定する。
        （４）新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
          ①  交付される各新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、再編成後払込金額に上記（３）に
            従って決定される当該各新株予約権の目的である再編存続会社の株式の数を乗じて得られる金額とす
            る。
          ②  再編成後払込金額は、交付される各新株予約権を行使することにより交付を受けることができる再編
            存続会社の株式１株当たり１円とする。
        （５）新株予約権を行使することができる期間
           上記「新株予約権の行使期間」に定める新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編成行
           為の効力発生日のうちいずれか遅い日から、上記「新株予約権の行使期間」に定める新株予約権を行使す
           ることができる期間の満了日までとする。
        （６）新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
           上記（注）２．に準じて決定する。
        （７)   譲渡による新株予約権の取得の制限
           譲渡による新株予約権の取得については、再編存続会社の取締役会の決議による承認を要する。
        （８)   新株予約権の取得条項
          ①　以下の(ア)、(イ)、(ウ)、(エ)又は(オ)のいずれかの議案につき当社株主総会で承認された場合（株
            主総会決議が不要の場合は、当社の取締役会決議がなされた場合）は、取締役会が別途定める日に、当
            社は無償で新株予約権を取得することができる。
           (ア)   当社が消滅会社となる合併契約承認の議案
           (イ)   当社が分割会社となる吸収分割契約もしくは新設分割計画承認の議案
           (ウ)   当社が完全子会社となる株式交換契約もしくは株式移転計画承認の議案
           (エ)   当社の発行する全部の株式の内容として譲渡による当該株式の取得について当社の承認を要する
              ことについての定めを設ける定款の変更承認の議案
           (オ)   新株予約権の目的である株式の内容として譲渡による当該株式の取得について当社の承認を要す
              ること又は当該種類の株式について当社が株主総会の決議によってその全部を取得することにつ
              いての定めを設ける定款の変更承認の議案
          ②　新株予約権者が、上記「新株予約権の行使の条件」②に定める規定に基づく新株予約権の行使の条件
            を満たさず、新株予約権を行使できなくなった場合は、当社はその新株予約権を無償にて取得すること
            ができるものとする。
          ③　新株予約権者が、本新株予約権の全部又は一部を放棄した場合は、当社は当該新株予約権を無償にて
            取得することができるものとする。
          ④　その他の取得事由及び取得条件については、取締役会決議に基づき、別途当社と新株予約権者との間
            で締結する「新株予約権割当契約」に定めるところによるものとする。
        （９）その他の新株予約権の行使の条件
           上記「新株予約権の行使の条件」に準じて決定する。
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     Ⅳ.2018年新株予約権
       2015年３月27日開催の株主総会決議に基づき2018年４月10日開催の取締役会決議により発行した2018年新株予約
      権は以下のとおりです。
                           2018年4月10日決議
           付与対象者の区分及び人数：当社取締役（社外取締役を除く）４名、子会社取締役１名
                                               提出日の前月末現在
                                事業年度末現在
               区分
                                ( 2021年12月31日       )
                                               (2022年２月28日)
     新株予約権の数（個）                              220                220
     新株予約権の目的となる株式の種類                             普通株式                 同左

     新株予約権の目的となる株式の数（株）                           22,000　（注）１                  22,000

     新株予約権の行使時の払込金額（円）                              １               同左

     新株予約権の行使期間                      2018年４月28日から2048年４月27日                       同左

     新株予約権の行使により株式を発行する場合                         発行価格　　1,101
                                                  同左
     の株式の発行価格及び資本組入額（円）                         資本組入額　　551　（注）２
                           ①   新株予約権者は、当社又は当社
                             子会社の取締役又は監査役の地
                             位を喪失した日のいずれか遅い
                             日の翌日から10日間に限り、新
                             株予約権を行使することができ
                             る。
                           ②   新株予約権者が死亡した場合
     新株予約権の行使の条件                                             同左
                             は、権利承継者がこれを行使す
                             ることができるものとする。権
                             利承継者につき相続が開始され
                             た場合、その相続人は新株予約
                             権を承継しない。権利承継者に
                             よる新株予約権の行使の条件
                             は、新株予約権割当契約に定め
                             るところによる。
                           新株予約権を譲渡により取得する場
     新株予約権の譲渡に関する事項                      合は、当社取締役会の承認を要す                       同左
                           る。
     組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関す
                                  （注）３                 同左
     る事項
    （注）１．割当日後、当社が当社普通株式につき、株式分割、株式無償割当て又は株式併合等を行う場合で、付与株式
         数の調整を行うことが適切なときには、次の算式により付与株式数を調整するものとする。ただし、係る調
         整は新株予約権のうち、当該時点で権利行使していない新株予約権についてのみ行われ、調整の結果１株未
         満の端数が生じた場合は、これを切り捨てる。
         　調整後付与株式数　＝　調整前付与株式数　×　株式分割、株式無償割当て又は株式併合の比率

         調整後付与株式数は、株式分割の場合は、当該株式分割の基準日の翌日以降、株式併合又は株式無償割当て

         の場合は、その効力発生日以降、これを適用する。ただし、剰余金の額を減少して資本金又は準備金を増加
         する議案が当社株主総会において承認されることを条件として株式分割又は株式無償割当てが行われる場合
         で、当該株主総会の終結の日以前の日を株式分割又は株式無償割当てのための基準日とする場合は、調整後
         付与株式数は、当該株主総会の終結の日の翌日以降これを適用する。
         また、当社が吸収合併もしくは新設合併を行い新株予約権が承継される場合又は当社が完全子会社となる株
         式交換もしくは株式移転を行い新株予約権が承継される場合には、当社は、取締役会の決議により、合理的
         な範囲で付与株式数の調整を行うことができる。
         付与株式数の調整を行うときは、当社は調整後付与株式数を適用する日の前日までに、必要な事項を新株予
         約権原簿に記載された各新株予約権を保有する者に通知する。ただし、当該適用の日の前日までに通知を行
         うことができないことにつきやむを得ない事情がある場合には、当該やむを得ない事情が止んだ日以降、速
         やかに通知する。
       ２．新株予約権の行使により株式を発行する場合の資本組入額
        （１）新株予約権の行使により株式を発行する場合において増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項
           に従い計算される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果１円未満の端数が生じたとき
           は、その端数を切り上げるものとする。
        （２）新株予約権の行使により株式を発行する場合において増加する資本準備金の額は、上記（１）記載の資本
           金等増加限度額から上記（１）に定める増加する資本金の額を減じた額とする。
       ３．当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割もしくは新設分割（それぞれ当社が分
         割会社となる場合に限る。）、又は株式交換もしくは株式移転（それぞれ当社が完全子会社となる場合に限
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         る。）（以上を総称して以下、「組織再編成行為」という。）をする場合において、組織再編成行為の効力
         発生日（吸収合併につき吸収合併の効力発生日、新設合併につき新設合併設立会社成立の日、吸収分割につ
         き 吸収分割の効力発生日、新設分割につき新設分割設立会社成立の日、株式交換につき株式交換の効力発生
         日、及び株式移転につき株式移転設立完全親会社の成立の日をいう。）の直前において残存する新株予約権
         （以下、「残存新株予約権」という。）を保有する新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第
         236条第１項第８号のイからホまでに掲げる株式会社（以下、「再編存続会社」という。）の新株予約権を
         交付することとする。ただし、以下の条件に沿って再編存続会社の新株予約権を交付する旨を、吸収合併契
         約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めることを条
         件とする。
        （１）交付する再編存続会社の新株予約権の数
           新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
        （２）新株予約権の目的である再編存続会社の株式の種類
           再編存続会社の普通株式とする。
        （３）新株予約権の目的である再編存続会社の株式の数
           組織再編成行為の条件等を勘案の上、上記（注）１．に準じて決定する。
        （４）新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
          ①  交付される各新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、再編成後払込金額に上記（３）に
            従って決定される当該各新株予約権の目的である再編存続会社の株式の数を乗じて得られる金額とす
            る。
          ②  再編成後払込金額は、交付される各新株予約権を行使することにより交付を受けることができる再編
            存続会社の株式１株当たり１円とする。
        （５）新株予約権を行使することができる期間
           上記「新株予約権の行使期間」に定める新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編成行
           為の効力発生日のうちいずれか遅い日から、上記「新株予約権の行使期間」に定める新株予約権を行使す
           ることができる期間の満了日までとする。
        （６）新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
           上記（注）２．に準じて決定する。
        （７)   譲渡による新株予約権の取得の制限
           譲渡による新株予約権の取得については、再編存続会社の取締役会の決議による承認を要する。
        （８)   新株予約権の取得条項
          ①  以下の(ア)、(イ)、(ウ)、(エ)又は(オ)のいずれかの議案につき当社株主総会で承認された場合（株
            主総会決議が不要の場合は、当社の取締役会決議がなされた場合）は、取締役会が別途定める日に、当
            社は無償で新株予約権を取得することができる。
           (ア)   当社が消滅会社となる合併契約承認の議案
           (イ)   当社が分割会社となる吸収分割契約もしくは新設分割計画承認の議案
           (ウ)   当社が完全子会社となる株式交換契約もしくは株式移転計画承認の議案
           (エ)   当社の発行する全部の株式の内容として譲渡による当該株式の取得について当社の承認を要する
              ことについての定めを設ける定款の変更承認の議案
           (オ)   新株予約権の目的である株式の内容として譲渡による当該株式の取得について当社の承認を要す
              ること又は当該種類の株式について当社が株主総会の決議によってその全部を取得することにつ
              いての定めを設ける定款の変更承認の議案
          ②　新株予約権者が、上記「新株予約権の行使の条件」②に定める規定に基づく新株予約権の行使の条件
            を満たさず、新株予約権を行使できなくなった場合は、当社はその新株予約権を無償にて取得すること
            ができるものとする。
          ③　新株予約権者が、本新株予約権の全部又は一部を放棄した場合は、当社は当該新株予約権を無償にて
            取得することができるものとする。
          ④　その他の取得事由及び取得条件については、取締役会決議に基づき、別途当社と新株予約権者との間
            で締結する「新株予約権割当契約」に定めるところによるものとする。
        （９）その他の新株予約権の行使の条件
           上記「新株予約権の行使の条件」に準じて決定する。
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     Ⅴ.2019年新株予約権
       2015年３月27日開催の株主総会決議に基づき2019年４月11日開催の取締役会決議により発行した2019年新株予約
      権は以下のとおりです。
                           2019年4月11日決議
                付与対象者の区分及び人数：当社取締役（社外取締役を除く）５名
                                               提出日の前月末現在
                                事業年度末現在
               区分
                                ( 2021年12月31日       )
                                                (2022年２月28日)
    新株予約権の数（個）                              200                200
    新株予約権の目的となる株式の種類                             普通株式                 同左

    新株予約権の目的となる株式の数（株）                           20,000　（注）１                  20,000

    新株予約権の行使時の払込金額（円）                               １               同左

    新株予約権の行使期間                       2019年４月27日から2049年４月26日                       同左

                              発行価格　　        298
    新株予約権の行使により株式を発行する場合の
                                                  同左
    株式の発行価格及び資本組入額（円）
                              資本組入額　　149　（注）２
                           ①   新株予約権者は、当社又は当社
                             子会社の取締役又は監査役の地
                             位を喪失した日のいずれか遅い
                             日の翌日から10日間に限り、新
                             株予約権を行使することができ
                             る。
                           ②   新株予約権者が死亡した場合
    新株予約権の行使の条件                                              同左
                             は、権利承継者がこれを行使す
                             ることができるものとする。権
                             利承継者につき相続が開始され
                             た場合、その相続人は新株予約
                             権を承継しない。権利承継者に
                             よる新株予約権の行使の条件
                             は、新株予約権割当契約に定め
                             るところによる。
                           新株予約権を譲渡により取得する場合
    新株予約権の譲渡に関する事項                                              同左
                           は、当社取締役会の承認を要する。
    組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関す
                                  （注）３                 同左
    る事項
    （注）１．割当日後、当社が当社普通株式につき、株式分割、株式無償割当て又は株式併合等を行う場合で、付与株式
         数の調整を行うことが適切なときには、次の算式により付与株式数を調整するものとする。ただし、係る調
         整は新株予約権のうち、当該時点で権利行使していない新株予約権についてのみ行われ、調整の結果１株未
         満の端数が生じた場合は、これを切り捨てる。
         　調整後付与株式数　＝　調整前付与株式数　×　株式分割、株式無償割当て又は株式併合の比率

         調整後付与株式数は、株式分割の場合は、当該株式分割の基準日の翌日以降、株式併合又は株式無償割当て

         の場合は、その効力発生日以降、これを適用する。ただし、剰余金の額を減少して資本金又は準備金を増加
         する議案が当社株主総会において承認されることを条件として株式分割又は株式無償割当てが行われる場合
         で、当該株主総会の終結の日以前の日を株式分割又は株式無償割当てのための基準日とする場合は、調整後
         付与株式数は、当該株主総会の終結の日の翌日以降これを適用する。
         また、当社が吸収合併もしくは新設合併を行い新株予約権が承継される場合又は当社が完全子会社となる株
         式交換もしくは株式移転を行い新株予約権が承継される場合には、当社は、取締役会の決議により、合理的
         な範囲で付与株式数の調整を行うことができる。
         付与株式数の調整を行うときは、当社は調整後付与株式数を適用する日の前日までに、必要な事項を新株予
         約権原簿に記載された各新株予約権を保有する者に通知する。ただし、当該適用の日の前日までに通知を行
         うことができないことにつきやむを得ない事情がある場合には、当該やむを得ない事情が止んだ日以降、速
         やかに通知する。
       ２．新株予約権の行使により株式を発行する場合の資本組入額
        （１）新株予約権の行使により株式を発行する場合において増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項
           に従い計算される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果１円未満の端数が生じたとき
           は、その端数を切り上げるものとする。
        （２）新株予約権の行使により株式を発行する場合において増加する資本準備金の額は、上記（１）記載の資本
           金等増加限度額から上記（１）に定める増加する資本金の額を減じた額とする。
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       ３．当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割もしくは新設分割（それぞれ当社が分
         割会社となる場合に限る。）、又は株式交換もしくは株式移転（それぞれ当社が完全子会社となる場合に限
         る。）   （以上を総称して以下、「組織再編成行為」という。）をする場合において、組織再編成行為の効力
         発生日（吸収合併につき吸収合併の効力発生日、新設合併につき新設合併設立会社成立の日、吸収分割につ
         き吸収分割の効力発生日、新設分割につき新設分割設立会社成立の日、株式交換につき株式交換の効力発生
         日、及び株式移転につき株式移転設立完全親会社の成立の日をいう。）の直前において残存する新株予約権
         （以下、「残存新株予約権」という。）を保有する新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第
         236条第１項第８号のイからホまでに掲げる株式会社（以下、「再編存続会社」という。）の新株予約権を
         交付することとする。ただし、以下の条件に沿って再編存続会社の新株予約権を交付する旨を、吸収合併契
         約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めることを条
         件とする。
       （１）交付する再編存続会社の新株予約権の数
           新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
       （２）新株予約権の目的である再編存続会社の株式の種類
           再編存続会社の普通株式とする。
       （３）新株予約権の目的である再編存続会社の株式の数
           組織再編成行為の条件等を勘案の上、上記（注）１．に準じて決定する。
       （４）新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
           ①  交付される各新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、再編成後払込金額に上記（３）に
           従って決定される当該各新株予約権の目的である再編存続会社の株式の数を乗じて得られる金額とする。
           ②  再編成後払込金額は、交付される各新株予約権を行使することにより交付を受けることができる再編
           存続会社の株式１株当たり１円とする。
       （５）新株予約権を行使することができる期間
           上記「新株予約権の行使期間」に定める新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編成行
           為の効力発生日のうちいずれか遅い日から、上記「新株予約権の行使期間」に定める新株予約権を行使す
           ることができる期間の満了日までとする。
       （６）新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
           上記（注）２．に準じて決定する。
       （７)   譲渡による新株予約権の取得の制限
           譲渡による新株予約権の取得については、再編存続会社の取締役会の決議による承認を要する。
       （８)   新株予約権の取得条項
          ①  以下の(ア)、(イ)、(ウ)、(エ)又は(オ)のいずれかの議案につき当社株主総会で承認された場合（株
            主総会決議が不要の場合は、当社の取締役会決議がなされた場合）は、取締役会が別途定める日に、当
            社は無償で新株予約権を取得することができる。
           (ア)   当社が消滅会社となる合併契約承認の議案
           (イ)   当社が分割会社となる吸収分割契約もしくは新設分割計画承認の議案
           (ウ)   当社が完全子会社となる株式交換契約もしくは株式移転計画承認の議案
           (エ)   当社の発行する全部の株式の内容として譲渡による当該株式の取得について当社の承認を要する
              ことについての定めを設ける定款の変更承認の議案
           (オ)   新株予約権の目的である株式の内容として譲渡による当該株式の取得について当社の承認を要す
              ること又は当該種類の株式について当社が株主総会の決議によってその全部を取得することにつ
              いての定めを設ける定款の変更承認の議案
          ②　新株予約権者が、上記「新株予約権の行使の条件」②に定める規定に基づく新株予約権の行使の条件
            を満たさず、新株予約権を行使できなくなった場合は、当社はその新株予約権を無償にて取得すること
            ができるものとする。
          ③　新株予約権者が、本新株予約権の全部又は一部を放棄した場合は、当社は当該新株予約権を無償にて
            取得することができるものとする。
          ④　その他の取得事由及び取得条件については、取締役会決議に基づき、別途当社と新株予約権者との間
            で締結する「新株予約権割当契約」に定めるところによるものとする。
       （９）その他の新株予約権の行使の条件
           上記「新株予約権の行使の条件」に準じて決定する。
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     Ⅵ.2020年新株予約権
       2015年３月27日開催の株主総会決議に基づき2020年４月13日開催の取締役会決議により発行した2020年新株予約
      権は以下のとおりです。
                           2020年4月13日決議
                付与対象者の区分及び人数：当社取締役（社外取締役を除く）５名
                                               提出日の前月末現在
                                事業年度末現在
               区分
                                ( 2021年12月31日       )        (2022年２月28日)
    新株予約権の数（個）                              200                200
    新株予約権の目的となる株式の種類                             普通株式                 同左

    新株予約権の目的となる株式の数（株）                           20,000　（注）１                  20,000

    新株予約権の行使時の払込金額（円）                               １               同左

    新株予約権の行使期間                       2020年４月29日から2050年４月28日                       同左

                              発行価格　　        174
    新株予約権の行使により株式を発行する場合の
                                                  同左
    株式の発行価格及び資本組入額（円）                          資本組入額　　        87（注）２
                           ①   新株予約権者は、当社又は当社
                             子会社の取締役又は監査役の地
                             位を喪失した日のいずれか遅い
                             日の翌日から10日間に限り、新
                             株予約権を行使することができ
                             る。
                           ②   新株予約権者が死亡した場合
    新株予約権の行使の条件                                              同左
                             は、権利承継者がこれを行使す
                             ることができるものとする。権
                             利承継者につき相続が開始され
                             た場合、その相続人は新株予約
                             権を承継しない。権利承継者に
                             よる新株予約権の行使の条件
                             は、新株予約権割当契約に定め
                             るところによる。
                           新株予約権を譲渡により取得する場合
    新株予約権の譲渡に関する事項                                              同左
                           は、当社取締役会の承認を要する。
    組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関す
                                  （注）３                 同左
    る事項
    （注）１．割当日後、当社が当社普通株式につき、株式分割、株式無償割当て又は株式併合等を行う場合で、付与株式
         数の調整を行うことが適切なときには、次の算式により付与株式数を調整するものとする。ただし、係る調
         整は新株予約権のうち、当該時点で権利行使していない新株予約権についてのみ行われ、調整の結果１株未
         満の端数が生じた場合は、これを切り捨てる。
         　調整後付与株式数　＝　調整前付与株式数　×　株式分割、株式無償割当て又は株式併合の比率

         調整後付与株式数は、株式分割の場合は、当該株式分割の基準日の翌日以降、株式併合又は株式無償割当て

         の場合は、その効力発生日以降、これを適用する。ただし、剰余金の額を減少して資本金又は準備金を増加
         する議案が当社株主総会において承認されることを条件として株式分割又は株式無償割当てが行われる場合
         で、当該株主総会の終結の日以前の日を株式分割又は株式無償割当てのための基準日とする場合は、調整後
         付与株式数は、当該株主総会の終結の日の翌日以降これを適用する。
         また、当社が吸収合併もしくは新設合併を行い新株予約権が承継される場合又は当社が完全子会社となる株
         式交換もしくは株式移転を行い新株予約権が承継される場合には、当社は、取締役会の決議により、合理的
         な範囲で付与株式数の調整を行うことができる。
         付与株式数の調整を行うときは、当社は調整後付与株式数を適用する日の前日までに、必要な事項を新株予
         約権原簿に記載された各新株予約権を保有する者に通知する。ただし、当該適用の日の前日までに通知を行
         うことができないことにつきやむを得ない事情がある場合には、当該やむを得ない事情が止んだ日以降、速
         やかに通知する。
       ２．新株予約権の行使により株式を発行する場合の資本組入額
        （１）新株予約権の行使により株式を発行する場合において増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項
           に従い計算される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果１円未満の端数が生じたとき
           は、その端数を切り上げるものとする。
        （２）新株予約権の行使により株式を発行する場合において増加する資本準備金の額は、上記（１）記載の資本
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           金等増加限度額から上記（１）に定める増加する資本金の額を減じた額とする。
       ３．当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割もしくは新設分割（それぞれ当社が分
         割会社となる場合に限る。）、又は株式交換もしくは株式移転（それぞれ当社が完全子会社となる場合に限
         る。）（以上を総称して以下、「組織再編成行為」という。）をする場合において、組織再編成行為の効力
         発生日（吸収合併につき吸収合併の効力発生日、新設合併につき新設合併設立会社成立の日、吸収分割につ
         き吸収分割の効力発生日、新設分割につき新設分割設立会社成立の日、株式交換につき株式交換の効力発生
         日、及び株式移転につき株式移転設立完全親会社の成立の日をいう。）の直前において残存する新株予約権
         （以下、「残存新株予約権」という。）を保有する新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第
         236条第１項第８号のイからホまでに掲げる株式会社（以下、「再編存続会社」という。）の新株予約権を
         交付することとする。ただし、以下の条件に沿って再編存続会社の新株予約権を交付する旨を、吸収合併契
         約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めることを条
         件とする。
       （１）交付する再編存続会社の新株予約権の数
           新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
       （２）新株予約権の目的である再編存続会社の株式の種類
           再編存続会社の普通株式とする。
       （３）新株予約権の目的である再編存続会社の株式の数
           組織再編成行為の条件等を勘案の上、上記（注）１．に準じて決定する。
       （４）新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
           ①  交付される各新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、再編成後払込金額に上記（３）に
           従って決定される当該各新株予約権の目的である再編存続会社の株式の数を乗じて得られる金額とする。
           ②  再編成後払込金額は、交付される各新株予約権を行使することにより交付を受けることができる再編
           存続会社の株式１株当たり１円とする。
       （５）新株予約権を行使することができる期間
           上記「新株予約権の行使期間」に定める新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編成行
           為の効力発生日のうちいずれか遅い日から、上記「新株予約権の行使期間」に定める新株予約権を行使す
           ることができる期間の満了日までとする。
       （６）新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
           上記（注）２．に準じて決定する。
       （７)   譲渡による新株予約権の取得の制限
           譲渡による新株予約権の取得については、再編存続会社の取締役会の決議による承認を要する。
       （８)   新株予約権の取得条項
          ①  以下の(ア)、(イ)、(ウ)、(エ)又は(オ)のいずれかの議案につき当社株主総会で承認された場合（株
            主総会決議が不要の場合は、当社の取締役会決議がなされた場合）は、取締役会が別途定める日に、当
            社は無償で新株予約権を取得することができる。
           (ア)   当社が消滅会社となる合併契約承認の議案
           (イ)   当社が分割会社となる吸収分割契約もしくは新設分割計画承認の議案
           (ウ)   当社が完全子会社となる株式交換契約もしくは株式移転計画承認の議案
           (エ)   当社の発行する全部の株式の内容として譲渡による当該株式の取得について当社の承認を要する
              ことについての定めを設ける定款の変更承認の議案
           (オ)   新株予約権の目的である株式の内容として譲渡による当該株式の取得について当社の承認を要す
              ること又は当該種類の株式について当社が株主総会の決議によってその全部を取得することにつ
              いての定めを設ける定款の変更承認の議案
          ②　新株予約権者が、上記「新株予約権の行使の条件」②に定める規定に基づく新株予約権の行使の条件
            を満たさず、新株予約権を行使できなくなった場合は、当社はその新株予約権を無償にて取得すること
            ができるものとする。
          ③　新株予約権者が、本新株予約権の全部又は一部を放棄した場合は、当社は当該新株予約権を無償にて
            取得することができるものとする。
          ④　その他の取得事由及び取得条件については、取締役会決議に基づき、別途当社と新株予約権者との間
            で締結する「新株予約権割当契約」に定めるところによるものとする。
       （９）その他の新株予約権の行使の条件
           上記「新株予約権の行使の条件」に準じて決定する。
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     Ⅶ.2021年新株予約権

       2015年３月27日開催の株主総会決議に基づき2021年４月14日開催の取締役会決議により発行した2021年新株予約
      権は以下のとおりです。
                           2021年4月14日決議
                付与対象者の区分及び人数：当社取締役（社外取締役を除く）５名
                                               提出日の前月末現在
                                事業年度末現在
               区分
                                ( 2021年12月31日       )        (2022年２月28日)
    新株予約権の数（個）                              200                200
    新株予約権の目的となる株式の種類                             普通株式                 同左

    新株予約権の目的となる株式の数（株）                           20,000　（注）１                  20,000

    新株予約権の行使時の払込金額（円）                               １               同左

    新株予約権の行使期間                       2021年５月１日から2051年４月30日                       同左

                              発行価格　　        285
    新株予約権の行使により株式を発行する場合の
                                                  同左
    株式の発行価格及び資本組入額（円）
                              資本組入額　　143（注）２
                           ①   新株予約権者は、当社又は当社
                             子会社の取締役又は監査役の地
                             位を喪失した日のいずれか遅い
                             日の翌日から10日間に限り、新
                             株予約権を行使することができ
                             る。
                           ②   新株予約権者が死亡した場合
    新株予約権の行使の条件                                              同左
                             は、権利承継者がこれを行使す
                             ることができるものとする。権
                             利承継者につき相続が開始され
                             た場合、その相続人は新株予約
                             権を承継しない。権利承継者に
                             よる新株予約権の行使の条件
                             は、新株予約権割当契約に定め
                             るところによる。
                           新株予約権を譲渡により取得する場合
    新株予約権の譲渡に関する事項                                              同左
                           は、当社取締役会の承認を要する。
    組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に関す
                                  （注）３                 同左
    る事項
    （注）１．割当日後、当社が当社普通株式につき、株式分割、株式無償割当て又は株式併合等を行う場合で、付与株式
         数の調整を行うことが適切なときには、次の算式により付与株式数を調整するものとする。ただし、係る調
         整は新株予約権のうち、当該時点で権利行使していない新株予約権についてのみ行われ、調整の結果１株未
         満の端数が生じた場合は、これを切り捨てる。
         　調整後付与株式数　＝　調整前付与株式数　×　株式分割、株式無償割当て又は株式併合の比率

         調整後付与株式数は、株式分割の場合は、当該株式分割の基準日の翌日以降、株式併合又は株式無償割当て

         の場合は、その効力発生日以降、これを適用する。ただし、剰余金の額を減少して資本金又は準備金を増加
         する議案が当社株主総会において承認されることを条件として株式分割又は株式無償割当てが行われる場合
         で、当該株主総会の終結の日以前の日を株式分割又は株式無償割当てのための基準日とする場合は、調整後
         付与株式数は、当該株主総会の終結の日の翌日以降これを適用する。
         また、当社が吸収合併もしくは新設合併を行い新株予約権が承継される場合又は当社が完全子会社となる株
         式交換もしくは株式移転を行い新株予約権が承継される場合には、当社は、取締役会の決議により、合理的
         な範囲で付与株式数の調整を行うことができる。
         付与株式数の調整を行うときは、当社は調整後付与株式数を適用する日の前日までに、必要な事項を新株予
         約権原簿に記載された各新株予約権を保有する者に通知する。ただし、当該適用の日の前日までに通知を行
         うことができないことにつきやむを得ない事情がある場合には、当該やむを得ない事情が止んだ日以降、速
         やかに通知する。
       ２．新株予約権の行使により株式を発行する場合の資本組入額
        （１）新株予約権の行使により株式を発行する場合において増加する資本金の額は、会社計算規則第17条第１項
           に従い計算される資本金等増加限度額の２分の１の金額とし、計算の結果１円未満の端数が生じたとき
           は、その端数を切り上げるものとする。
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        （２）新株予約権の行使により株式を発行する場合において増加する資本準備金の額は、上記（１）記載の資本
           金等増加限度額から上記（１）に定める増加する資本金の額を減じた額とする。
       ３．当社が、合併（当社が合併により消滅する場合に限る。）、吸収分割もしくは新設分割（それぞれ当社が分
         割会社となる場合に限る。）、又は株式交換もしくは株式移転（それぞれ当社が完全子会社となる場合に限
         る。）（以上を総称して以下、「組織再編成行為」という。）をする場合において、組織再編成行為の効力
         発生日（吸収合併につき吸収合併の効力発生日、新設合併につき新設合併設立会社成立の日、吸収分割につ
         き吸収分割の効力発生日、新設分割につき新設分割設立会社成立の日、株式交換につき株式交換の効力発生
         日、及び株式移転につき株式移転設立完全親会社の成立の日をいう。）の直前において残存する新株予約権
         （以下、「残存新株予約権」という。）を保有する新株予約権者に対し、それぞれの場合につき、会社法第
         236条第１項第８号のイからホまでに掲げる株式会社（以下、「再編存続会社」という。）の新株予約権を
         交付することとする。ただし、以下の条件に沿って再編存続会社の新株予約権を交付する旨を、吸収合併契
         約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割計画、株式交換契約又は株式移転計画において定めることを条
         件とする。
       （１）交付する再編存続会社の新株予約権の数
           新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付するものとする。
       （２）新株予約権の目的である再編存続会社の株式の種類
           再編存続会社の普通株式とする。
       （３）新株予約権の目的である再編存続会社の株式の数
           組織再編成行為の条件等を勘案の上、上記（注）１．に準じて決定する。
       （４）新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
           ①  交付される各新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、再編成後払込金額に上記（３）に
           従って決定される当該各新株予約権の目的である再編存続会社の株式の数を乗じて得られる金額とする。
           ②  再編成後払込金額は、交付される各新株予約権を行使することにより交付を受けることができる再編
           存続会社の株式１株当たり１円とする。
       （５）新株予約権を行使することができる期間
           上記「新株予約権の行使期間」に定める新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編成行
           為の効力発生日のうちいずれか遅い日から、上記「新株予約権の行使期間」に定める新株予約権を行使す
           ることができる期間の満了日までとする。
       （６）新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
           上記（注）２．に準じて決定する。
       （７)   譲渡による新株予約権の取得の制限
           譲渡による新株予約権の取得については、再編存続会社の取締役会の決議による承認を要する。
       （８)   新株予約権の取得条項
          ①  以下の(ア)、(イ)、(ウ)、(エ)又は(オ)のいずれかの議案につき当社株主総会で承認された場合（株
            主総会決議が不要の場合は、当社の取締役会決議がなされた場合）は、取締役会が別途定める日に、当
            社は無償で新株予約権を取得することができる。
           (ア)   当社が消滅会社となる合併契約承認の議案
           (イ)   当社が分割会社となる吸収分割契約もしくは新設分割計画承認の議案
           (ウ)   当社が完全子会社となる株式交換契約もしくは株式移転計画承認の議案
           (エ)   当社の発行する全部の株式の内容として譲渡による当該株式の取得について当社の承認を要する
              ことについての定めを設ける定款の変更承認の議案
           (オ)   新株予約権の目的である株式の内容として譲渡による当該株式の取得について当社の承認を要す
              ること又は当該種類の株式について当社が株主総会の決議によってその全部を取得することにつ
              いての定めを設ける定款の変更承認の議案
          ②　新株予約権者が、上記「新株予約権の行使の条件」②に定める規定に基づく新株予約権の行使の条件
            を満たさず、新株予約権を行使できなくなった場合は、当社はその新株予約権を無償にて取得すること
            ができるものとする。
          ③　新株予約権者が、本新株予約権の全部又は一部を放棄した場合は、当社は当該新株予約権を無償にて
            取得することができるものとする。
          ④　その他の取得事由及び取得条件については、取締役会決議に基づき、別途当社と新株予約権者との間
            で締結する「新株予約権割当契約」に定めるところによるものとする。
       （９）その他の新株予約権の行使の条件
           上記「新株予約権の行使の条件」に準じて決定する。
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      ② 【ライツプランの内容】
       該当事項はありません。
      ③  【その他の新株予約権等の状況】

       該当事項はありません。
     (3) 【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】

       該当事項はありません。
     (4)  【発行済株式総数、資本金等の推移】

                 発行済株式       発行済株式       資本金増減額        資本金残高       資本準備金       資本準備金

        年月日        総数増減数        総数残高                      増減額        残高
                  (株)       (株)      (百万円)       (百万円)       (百万円)       (百万円)
     2018年４月３日
                    6,000     24,361,000           ２      2,552         ２      2,475
     （注）
     (注)    新株予約権の行使による増加であります。
     (5)  【所有者別状況】

                                              2021年12月31日       現在
                       株式の状況(１単元の株式数             100  株）
                                                     単元未満
      区分
                                                     株式の状況
           政府及び
                                外国法人等
                     金融商品     その他の               個人
                                                      （株）
           地方公共     金融機関                                計
                     取引業者      法人              その他
            団体
                               個人以外     個人
    株主数(人)          －      9     22    129      64    38    29,023       29,285        －
    所有株式数
              －   19,641      2,208    21,807     16,731      49    183,076       243,512       9,800
    (単元)
    所有株式数
              －    8.07     0.91     8.96     6.87    0.02      75.19      100.00        －
    の割合(％)
     　(注)    １．所有株式数の割合は、小数点以下第３位を四捨五入して表示しております。
        ２．自己株式585,709          株は、「個人その他」に5,857              単元、「単元未満株式の状況」に９株含まれておりま
         す。
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     (6)  【大株主の状況】
                                              2021年12月31日       現在
                                                   発行済株式
                                                  (自己株式を
                                           所有株式数        除く。)の
         氏名又は名称                     住所
                                            (株)      総数に対する
                                                   所有株式数
                                                   の割合(％)
    藤田　進                東京都港区                        5,685,700          23.91
    藤田　進一                東京都港区                        2,483,000          10.44

    ㈱ドリームカムトゥルー                東京都港区南麻布３丁目９－14                        1,700,000          7.15

    日本マスタートラスト信託銀行
                    東京都港区浜松町２丁目11番３号                        1,506,600          6.34
    ㈱（信託口）
    藤田　百合子                東京都港区                         700,000         2.94
    藤田　由香                東京都港区                         700,000         2.94

    庄田　桂二                東京都文京区                         658,000         2.77

    庄田　優子                東京都文京区                         655,000         2.75

    ㈱夢現企画                東京都港区南麻布３丁目９－14                         360,000         1.51

    株式会社日本カストディ銀行
                    東京都中央区晴海１丁目８－12                         307,300         1.29
    （信託口）
           計                   ―             14,755,600          62.06
     (注)   １.  発行済株式(自己株式を除く。)の総数に対する所有株式数の割合は、小数点以下第３位を四捨五入して表示
         しております。
       ２．信託銀行等の信託業務に係る株式数については、当社として網羅的に把握することができないため、株主名
         簿上の名義で所有株式数を記載しております。
       ３．当社の主要株主である当社代表取締役社長藤田進一より、2021年２月25日付けで保有する株式のうち
         360,000株を㈱夢現企画に売却した旨の報告がありました。（株式異動年月日は2021年２月25日。変更報告
         書は2021年３月４日付で提出）
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     (7)  【議決権の状況】
      ① 【発行済株式】
                                              2021年12月31日       現在
            区分           株式数(株)         議決権の数(個)                内容
     無議決権株式                        ―          ―          ―

     議決権制限株式(自己株式等)                        ―          ―          ―

     議決権制限株式(その他)                        ―          ―          ―

                     （自己保有株式）
                       普通株式
     完全議決権株式(自己株式等)                                 ―          ―
                          585,700
                                         完全議決権株式であり、株主として
                       普通株式                 の権利内容に何ら限定のない当社に
     完全議決権株式(その他)                               237,655
                         23,765,500                おける標準となる株式であります。
                                         単元株式数は100株であります。
                       普通株式
     単元未満株式                                 ―          ―
                           9,800
     発行済株式総数                    24,361,000              ―          ―
     総株主の議決権                        ―       237,655            ―

      ② 【自己株式等】

                                             2021年12月31日       現在
                                                   発行済株式
                             自己名義       他人名義      所有株式数
        所有者の氏名                                           総数に対する
                    所有者の住所         所有株式数       所有株式数        の合計
         又は名称                                          所有株式数
                              （株）       （株）       （株）
                                                  の割合（％）
    （自己保有株式）              東京都千代田区大手
                               585,700       －       585,700           2.40
     株式会社ムゲンエステート              町一丁目９番７号
          計            ―        585,700       －       585,700           2.40
     (注)   上記には、単元未満株式９株は含まれておりません
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    ２ 【自己株式の取得等の状況】
                会社法第155条第３号による普通株式の取得及び会社法第155条第７号による普通株式の取得
       【株式の種類等】
     (1) 【株主総会決議による取得の状況】

       該当事項はありません。
     (2) 【取締役会決議による取得の状況】

              区分                 株式数（株）              価額の総額（百万円）
    取締役会(     2021年11月12日       )での決議状況
                                     650,000                    300
    ( 取得期間2021年11月16日～2022年５月13日                   )
    当事業年度前における取得自己株式                                   ―                  ―
    当事業年度における取得自己株式                                203,400                    101
    残存決議株式の総数及び価額の総額                                446,600                    199
    当事業年度の末日現在の未行使割合(％)                                   69                  66
    当期間における取得自己株式                                171,500                    82
    提出日現在の未行使割合(％)                                   42                  39
     (3) 【株主総会決議又は取締役会決議に基づかないものの内容】

              区分                 株式数（株）              価額の総額（百万円）
    当事業年度における取得自己株式                                   ―                  ―
    当期間における取得自己株式                                   16                  0

     （注）当期間における取得自己株式には、2022年３月１日から有価証券報告書提出日までの単元未満株式の買取りに
        よる株式数は含めておりません。
     (4) 【取得自己株式の処理状況及び保有状況】

                            当事業年度                    当期間

           区分
                                処分価額の総額                   処分価額の総額
                       株式数（株）                   株式数（株）
                                 （百万円）                   （百万円）
    引き受ける者の募集を行った
                             ―         ―         ―         ―
    取得自己株式
    消却の処分を行った取得自己株式                         ―         ―         ―         ―

    合併、株式交換、株式交付、会社分

                             ―         ―         ―         ―
    割に係る移転を行った取得自己株式
    その他（　　―　　）                         ―         ―         ―         ―

    保有自己株式数                      585,709            ―       757,225            ―

     （注）当期間における保有自己株式数には、2022年３月１日から有価証券報告書提出日までの単元未満株式の買取り
        による株式数は含めておりません。
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    ３ 【配当政策】
       当社は、株主の皆様に対する利益還元を経営の重要課題の一つと位置付けております。長期的な事業拡大のため
      財務体質の強化と内部留保の充実を図りつつ、安定した配当を継続することを基本方針とし、業績の水準等を総合
      的に勘案し利益配分を決定してまいりたいと考えております。また、2022年２月14日に公表しました「中期経営計
      画策定に関するお知らせ」のとおり、第１次中期経営計画において財務基盤の強化が図られたこと、第２次中期経
      営計画においては株主還元の強化を図ることを重要施策としていることから、配当性向の目標水準を従来の20％程
      度から30％以上に変更しております。
      　以上のように、当社は年間の業績等を総合的に見極めたうえで１株当たりの配当金を決定していることから、年
      １回の期末配当を基本的な方針としており、期末配当の決定機関は株主総会としております。また、剰余金の中間
      配当の決定機関は取締役会としております。
      　2021年12月期の期末配当金につきましては、上記の基本方針に基づき、１株につき15円の普通配当を実施し、連
      結配当性向は28.2％となりました。なお、2022年12月期の期末配当金につきましては、現時点の業績予想を踏ま
      え、１株につき17円、連結配当性向は30.2％を予定しております。
      　内部留保資金につきましては、事業拡大に向け主力事業である買取再販事業及び賃貸事業、成長事業である開発
      事業及び不動産特定共同事業の物件取得、並びに人材・システム投資等へ積極的に活用していく予定であります。
       当事業年度に係る剰余金の配当は以下のとおりであります。

            決議年月日               配当金の総額（百万円）                １株当たり配当額（円）
           2022年３月25日
                                356                 15
           定時株主総会決議
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    ４  【コーポレート・ガバナンスの状況等】
     (1)  【コーポレート・ガバナンスの概要】
      ①　コーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方
        当社は、社是として、経営の考え方の根幹であり社名の由来でもある『夢現』（夢を現実に）を掲げ、お客さ
       まの夢を実現することで会社としても成長し、ステークホルダーを含めたすべての人の夢の実現を目指してまい
       ります。
        そのために、ミッションを、『不動産に新たな価値を創造し、すべての人の豊かな暮らしと夢に挑戦する』と
       し、事業活動を通して地球温暖化、少子高齢化、空き家問題や住宅ストックの老朽化等、不動産業界が抱える
       数々の社会課題の解決に取組み、持続的な企業価値の向上を目指します。
        また、ミッションの実現に向けた、行動の基軸として『速さを追求』『あくなき挑戦』『多様な連携』『先を
       見通す』『貫く責任』の５つのバリューを定めております。
       　当社では、この企業理念の実現のために最も必要な施策は、経営の透明性と健全性の確保及び環境の変化に迅
       速・適切に対応できる経営機能の強化であり、コーポレート・ガバナンスの確立が最重要課題であると認識し、
       ①株主の権利・平等性の確保②株主以外のステークホルダーとの適切な協働③適切な情報開示と透明性の確保④
       取締役会等の責務の履行⑤株主との対話を基本原則として踏まえコーポレート・ガバナンスの充実に取り組んで
       まいります。
      ②　企業統治の体制の概要及び当該体制を採用する理由

       イ．会社の機関の基本説明
        当社は、株主総会決議のもと、取締役、監査役を選任し、取締役会、監査役会、会計監査人を設置しておりま
       す。
        また、経営機能の強化及びコーポレート・ガバナンスの確立のため、内部監査室の設置及び執行役員制度を導
       入し監督機能（取締役会）と業務執行機能（執行役員会）の分離を行っております。なお従来の常務会を廃止し
       新たに執行役員会を設置しております。
        当社の業務執行・経営監視及び内部統制の仕組みを図に示すと下記のとおりであります。
      当社の業務執行・経営監視及び内部統制の仕組み

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       ロ．当該体制を採用する理由
        当社は、コーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方に基づき、当社を取り巻く事業環境に適切に対応
       し、継続的に企業価値を向上していくために、迅速な意思決定を行うことが重要と考えており、現在の体制を採
       用しております。また、社外取締役２名を含む取締役４名による取締役会の迅速な意思決定と活性化を図るとと
       もに、常勤監査役１名、社外監査役２名を含む監査役会により客観的で中立的な経営監視機能を備えることで、
       経営の透明性および公正性を確保しております。
       ハ．会社の各機関の内容

        会社の機関の内容は次のとおりであります。
       １)    株主総会
         当社の株主総会は事業年度末日の翌日から３ヶ月以内に代表取締役社長が招集することを定款に定めており
        ます。
       ２)    取締役会
         当社の取締役会は、重要事項を意思決定するとともに、業務執行を監督することを目的としており、取締役
        ４名（うち社外取締役２名）で構成しております。取締役会は月１回定期的に開催しているほか、必要に応じ
        て臨時取締役会を開催し、取締役会は、全取締役の過半数にあたる取締役の出席により成立し、その決議は出
        席取締役の過半数をもって行います。特別の利害関係を有する取締役は、議決に加わることができないとして
        おります。取締役の選任理由は、株主総会招集通知等に記載しホームページ上に公開しております。
         なお、監査役３名も恒常的に参加出席し、適宜意見を述べております。
       ３)    監査役会

         当社は監査役制度を採用しており、監査役間の連携を強化し、監査役監査の実効性を高めるべく、監査役３
        名（常勤監査役１名、社外監査役２名）で監査役会を設置しております。監査役会は毎月１回程度開催されて
        おり、監査方針や監査計画など重要事項を決定するとともに、監査役間の協議・報告・情報共有を行っており
        ます。
         また、各監査役は、会計監査人並びに内部監査室と緊密に連携の上、経営監視、内部統制、会計監査、業務
        監査が一体として機能する体制を構築しております。各監査役は、定期的に各取締役に職務執行状況をヒアリ
        ングし、また会計監査人や内部監査室と随時緊密に連携、意見交換を行っており、取締役の職務執行状況を把
        握できる体制となっております。
       ４)    指名・報酬委員会

         当社は取締役及び執行役員の指名・報酬に係る取締役会の機能の独立性・客観性と説明責任の強化を図り、
        コーポレート・ガバナンス体制をより一層充実させることを目的として、取締役会の諮問機関として指名・報
        酬委員会を2021年11月に設置いたしました。取締役会からの諮問に基づき、取締役及び執行役員の選解任、取
        締役及び執行役員の報酬等の決定方針・報酬等・報酬限度額、その他の重要事項を審議し、答申を行います。
         指名・報酬委員会の活動は年４回程度を予定しており、指名・報酬委員会の委員は取締役３名（うち社外取
        締役２名）で構成しており、委員長は代表取締役社長としております。
       ５)    執行役員会
         当社は、取締役会が決定した基本方針に基づき、業務執行に関する重要事項を審議、決定するため、取締役
        会規程及び執行役員会規程に基づき取締役会にて選任された取締役を含む執行役員を構成員とする執行役員会
        を設置しております。なお、常勤監査役及び社外取締役２名が恒常的に参加出席しており、原則として週１回
        開催しております。
       ６)    リスクマネジメント・コンプライアンス委員会

         当社はリスクを事前に回避すること及び万一リスクが顕在化した場合に会社の損失の最小化を図ることを目
        的として、管理本部長を委員長とし各部門及びグループ会社の責任者を選任しリスクマネジメント・コンプラ
        イアンス委員会を設置し年４回程度開催しております。
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      ③　企業統治に関するその他の事項等
       イ．内部統制システムの整備の状況
         当社は、株主をはじめ、お客様、社会、従業員等のステークホルダーとの適切な関係を維持し、不動産販売
        業者としての社会的使命・責務を全うすることで長期的な業績向上と企業価値の増大に努めます。そのために
        当 社は「内部統制システム構築の基本方針」を以下のように定め、健全で透明性の高い内部統制システムを構
        築し、適切なコーポレート・ガバナンスを行ってまいります。
        　　　内部統制システム構築の基本方針
         １.  取締役及び使用人の法令等の遵守、ならびにリスク管理に関する体制について
          （会社法362条第４項第６号、会社法施行規則第100条第１項第２号及び第４号）
          （１）取締役会は、リスク管理体制を構築するとともに、取締役及び使用人（以下、「取締役等」とい
             う）の職務の執行が法令等に適合することを確保します。また、内部通報規程に定める内部通報制
             度を運用する等し、法令等に反する行為の未然防止もしくは早期発見を図ります。なお、リスクマ
             ネジメントの推進にあたっては、「リスクマネジメント・コンプライアンス委員会」を設置し、リ
             スクの把握、それに対する再発防止策やリスク低減等に関する施策を審議するとともに、有効性に
             対する評価・モニタリングを行い、その結果を取締役会へ報告しております。
          （２）取締役会は、反社会的勢力との関係遮断を企業防衛の観点から必要不可欠なことと捉え、団体や個
             人による不当な要求等に応じたりすることのないよう取り組みの強化を図ります。
         ２.  取締役等の効率的な職務執行の確保と当該職務執行に係る情報の保存等について
          （会社法施行規則第100条第１項第１号及び第３号）
          （１）取締役会は、職務権限規程や業務分掌規程等に基づく適切な権限委譲や稟議制度について定め、取
             締役等の適正かつ効率的な職務執行環境を整備します。
          （２）取締役会は、文書管理規程等必要な諸規程を定め、主要会議の議事録やその資料及び業務執行に係
             る重要書類や報告書等について適切に保存管理します。なお、取締役及び監査役は常時これらの記
             録を閲覧できます。
         ３.  当社及びその子会社から成る企業集団における業務の適正を確保するための体制について
          （会社法施行規則第100条第１項第５号）
          （１）取締役会は、当社の子会社を管理する部署及び規程を定め、当社及びその子会社から成る企業集団
             における業務の執行及び法令等の遵守状況ならびにリスク管理の体制について監督し、適正かつ効
             率的な事業運営を行います。
          （２）取締役会は、必要に応じて、当社の子会社に対してその役員及び使用人の職務の執行状況等につい
             ての報告を求めます。また、当社及び当社の子会社は、それぞれが当社の内部監査部門による監査
             を受けることを通じて、企業集団における業務の適正を確保する体制を維持いたします。
         ４.  監査役職務の補助要員の配置と独立性及び当該補助要員に対する指示の実効性の確保について
          （会社法施行規則第100条第３項第１号、第２号及び第３号）
          （１）取締役会は、監査役からその職務を補助すべき使用人を置くことを求められた場合は、監査役ス
             タッフを配置します。
          （２）監査役スタッフは監査役の指揮命令により業務を行います。当該監査役スタッフの異動や評価・処
             遇については予め監査役の同意を得た上で決定します。
         ５.  監査役への報告、費用等の処理及び監査役監査の実効性を確保するための体制について
          （会社法施行規則第100条第３項第４号、第５号、第６号及び第７号）
          （１）当社取締役等、子会社の役員、及び子会社の使用人は、当社監査役の求めに応じて、会社経営及び
             事業運営上の重要事項や業務執行の状況及び結果について報告します。
          （２）当社取締役等、子会社の役員、及び子会社の使用人は、法令等の違反等、当社及びその子会社から
             成る企業集団に著しい損害を及ぼすおそれのある事実については、これを発見次第直ちに当社監査
             役に対して報告します。
          （３）当社は、当社監査役に内部通報制度による報告を行った者に対し、当該報告をしたことを理由とし
             て不利な取扱いを行うことを禁止し、その旨を当社取締役等、子会社の役員、及び子会社の使用人
             に周知徹底します。
          （４）当社は、監査役がその職務の執行について、当社に対し会社法第388条に基づく費用の前払い、また
             は償還等の請求をしたときは、当該請求に係る費用または債務が当該監査役の職務の執行に必要で
             ないと認められた場合を除き、速やかに当該費用または債務を処理します。
          （５）代表取締役社長は、監査役と適宜に会合をもち意思疎通を図るほか、監査役が実効的な監査を行な
             うことができる環境を整備します。
         ６.  上記の内部統制システムの整備及び運用に関し、内部監査部門が当社及びその子会社から成る企業集団
           の内部監査を実施し、監査役は取締役等の職務の執行状況を監査します。
       ロ．　リスク管理体制の整備の状況

         当社のリスク管理体制は、リスク管理規程に基づき、取締役会が適切かつ迅速なリスクマネジメントを行う
        とともに、リスクマネジメント・コンプライアンス委員会を設置し、定期的にリスク及びコンプライアンス上
        の問題を協議し、解決を図っております。また、総務部が平時のリスクマネジメント活動を推進しておりま
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        す。
         取締役会は、業務上のリスク及びその対策手段等の洗い直しを執行役員会に委任し、必要に応じその報告を
        受けるものとしております。
         また、リスクが顕在化した場合には定められた手順に従い代表取締役社長へ報告するとともに、緊急事態対
        応細則に従い代表取締役社長を本部長とする緊急対策本部を設置し、当該リスクに対応することとなっており
        ます。
       ハ．取締役会で決議できる株主総会決議事項

       １）　取締役会決議による中間配当の実施
         当社は、機動的な利益還元を可能とするため、取締役会の決議により、毎年６月30日の最終の株主名簿に記
        載又は記録された株主又は登録株式質権者に対し、会社法第454条第５項に定める剰余金の配当（中間配当金）
        を実施することができる旨を定款に定めております。
       ２）　取締役会決議による自己株式の取得について

         当社は、自己の株式の取得について、経営状況等に応じて機動的な財務政策の遂行を可能とするため、取締
        役会の決議によって市場取引等により自己の株式を取得することができる旨を定款に定めております。
       ３）　取締役及び監査役の責任免除

         当社は、職務の遂行にあたり期待される役割を十分に発揮できるようにするため、取締役会の決議によっ
        て、取締役（業務執行取締役等であるものを除く）及び監査役（取締役及び監査役であった者を含む）の会社
        法第423条第１項の賠償責任について法令に定める要件に該当する場合には、賠償責任額から法令に定める最低
        責任限度額を控除して得た額を限度として免除することができる旨を定款に定めております。
       ニ．取締役の定数

        当社の取締役は７名以内とする旨定款で定めております。
       ホ．取締役の選任の決議要件

        当社の取締役の選任決議については、議決権を行使できる株主の議決権の３分の１以上を有する株主が出席
       し、その議決権の過半数をもって行い、また、累積投票によらない旨定款に定めております。
       ヘ．株主総会の特別決議要件

        会社法第309条第２項の規定による株主総会の決議（いわゆる特別決議）は、議決権を行使することができる株
       主の議決権の３分の１以上を有する株主が出席し、その議決権の３分の２以上をもって行う旨定款に定めており
       ます。これは、株主総会における特別決議の定足数を緩和することにより、株主総会の円滑な運営を行うことを
       目的とするものであります。
       ト．責任限定契約の内容の概要

        当社と社外取締役、社外監査役及び監査役は、会社法第427条第１項の規定に基づき、同法第423条第１項の損
       害賠償責任を限定する契約を締結しております。当該契約に基づく損害賠償責任の限度額は、会社法第425条第１
       項に定める最低責任限度額としております。なお、当該責任限定が認められるのは、当該社外取締役、社外監査
       役又は監査役が責任の原因となった職務の遂行について、善意でかつ重大な過失がないときに限られます。
       チ．役員等賠償責任保険（D&O保険）契約の内容の概要

        当社グループは、2016年５月以降の取締役、監査役、執行役員及び子会社役員を被保険者として、役員等賠償
       責任保険（D&O保険）契約を締結しており、被保険者である役員がその職務の執行に関し、責任を負うこと又は当
       該責任の追及に係る請求を受けることによって生ずることのある損害が填補されます。保険料は全額会社が負担
       しております。故意または重過失に起因する損害賠償請求は上記保険契約により填補されません。
       リ．支配株主との取引等を行う際における少数株主の保護の方針に関する指針

        当社の主要株主である当社代表取締役会長　藤田進氏及び当社代表取締役社長　藤田進一氏の持株比率は、二
       親等以内の親族及び創業家の資産管理会社である㈱ドリームカムトゥルー並びに㈱夢現企画の所有株式を合計す
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       ると過半数となり支配株主に該当致します。
        当社は、少数株主保護のため全ての取引に関し、その適法性、内容の妥当性及び合理性を稟議規程等の諸規程
       に基づき吟味しております。特に㈱ドリームカムトゥルー並びに㈱夢現企画を含む支配株主及びその二親等以内
       の者との取引については、関連当事者取引として取り扱い、通常取引と比較して適正、妥当かつ合理的な取引で
       あるかを取締役会に諮り、利害関係者を除く取締役による承認を得たうえで取引を行う旨コーポレートガバナン
       ス・ガイドラインに定めております。当社はこのような体制の下で、支配株主のみならず広く株主全般の利益確
       保に努めております。
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     (2)  【役員の状況】

      ①　役員一覧
     男性  7 名　女性    0 名　（役員のうち女性の比率             0 ％）
      役職名       氏名     生年月日                略歴              任期   所有株式数(株)
                        1975年６月      三和商事株式会社入社
                        1990年５月      当社設立　代表取締役社長
                                                 (注)
    代表取締役会長        藤田　進     1948年５月２日                                     5,685,700
                                                ３,５,７
                        2013年３月      当社代表取締役会長（現）
                        2022年３月      当社執行役員（現）
                        1994年４月      株式会社大塚商会入社
                        1997年４月      当社入社
                        2000年２月      当社取締役
                                                 (注)
    代表取締役社長       藤田　進一     1970年５月13日       2001年２月      当社専務取締役                        2,483,000
                                                ３,５,７
                        2013年３月      当社代表取締役社長（現）
                        2021年４月      当社取締役開発事業本部長（現）
                        2022年３月      当社執行役員（現）
                        1990年５月      株式会社東急文化村入社
                        2003年４月      同社取締役
                        2006年４月      同社常務取締役
      取締役                                           (注)
            仁田　雅志     1949年２月１日                                       3,000
      (非常勤)                                           １,３
                        2008年４月      同社専務取締役
                        2016年５月      当社顧問（非常勤）
                        2017年３月      当社取締役（現）
                        1972年４月      住友林業株式会社入社
                              同社営業本部営業統括部長（兼）同本部営
                        2004年４月
                              業管理部長
                        2004年６月      同社執行役員営業本部副本部長
                        2006年４月      同社常務執行役員海外事業本部長
      取締役                                           (注)
            井上　守     1948年８月12日                                        500
                        2006年６月      同社取締役常務執行役員
      (非常勤)                                           １,３
                        2008年６月      同社代表取締役専務執行役員
                        2014年６月      東京ボード工業株式会社社外取締役（現）
                        2020年１月      当社顧問（非常勤）
                        2020年３月      当社取締役（現）
                        1978年４月      三洋証券株式会社入社
                        1998年３月      株式会社テー・オー・ダブリュー入社
                        2002年９月      同社取締役管理部長
      監査役
            武田　克実     1955年２月24日       2005年11月      いちよし証券株式会社入社                   (注)４       8,000
      (常勤)
                        2011年１月      当社入社
                        2011年３月      当社監査役（現）
                        2021年３月      株式会社フジホーム監査役（現）
                        1974年４月      東京国税局入局
                        2009年７月      神田税務署長
      監査役                                           (注)
            岡田　義廣     1951年４月１日                                       1,700
      (非常勤)                                           ２,４
                        2011年８月      岡田義廣税理士事務所開業（現）
                        2012年３月      当社監査役（現）
                        1977年３月      弁護士登録　長野法律事務所入所（現）
      監査役                                           (注)
            富田　純司     1948年３月24日       2013年９月      当社監査役（現）                          4,800
      (非常勤)                                           ２,４
                        2015年６月      住友ベークライト株式会社監査役
                           計                           8,186,700
     (注)   １．取締役　仁田雅志氏及び井上守氏は、社外取締役であります。
       ２．監査役　岡田義廣氏及び富田純司氏は、社外監査役であります。
       ３．取締役の任期は、2022年３月25日開催の定時株主総会終結の時から2023年12月期に係る定時株主総会終結の
         時までであります。
       ４．監査役の任期は、2022年３月25日開催の定時株主総会終結の時から2025年12月期に係る定時株主総会終結の
         時までであります。
       ５．代表取締役社長　藤田進一氏は、代表取締役会長　藤田進氏の長男であります。
       ６．取締役会で選任され、取締役会が決定した基本方針に則り担当業務の執行責任を負う「執行役員」は下記の
         ７名(取締役を兼務している者を除く)であります。
       ７．当社は執行役員制度を導入しております。執行役員は９名であり、取締役を兼任しない執行役員の役職名、
         氏名、担当業務は以下のとおりであります。
            役職名         氏名                   担当業務
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           専務執行役員         渡邊　敏之        営業本部長
           常務執行役員         大久保　明        管理本部長（兼）総務部長（兼）株式会社フジホーム取締役
           常務執行役員         庄田　桂二        株式会社フジホーム代表取締役
                            統括部長     営業本部     第一・第二営業部担当（兼）第五営業部長
            執行役員        徳原　秀男
                            統括部長     営業本部     第三・第四・横浜営業部担当
            執行役員        布施　正志
            執行役員        佐藤　博明        財務部長
            執行役員        細川　紀仁        経営企画部長（兼）株式会社ムゲンファンディング代表取締役
      ②　社外取締役及び社外監査役

        当社は、経営の意思決定機関と業務執行を監督する機能を有する取締役会に対し、経営監視機能の客観性及び
       中立性を確保するため、社外取締役２名及び社外監査役２名を選任しております。
        当社は、社外役員の独立性に関する基準を以下のように定めており、社外取締役及び社外監査役の選任にあ
       たっては、当社の経営に有益な知見や経験、専門的な知識を有することのほか、社外性を有するのみならず、当
       社との間に人的関係、資本的関係あるいは取引関係等の利害関係を有さないことを重視して選任しております。
                                         ※１
       １.  当社および子会社等（以下、「当社グループ」という）の業務執行者
                  ※２
       ２.  当社の主要な株主          またはその業務執行者
       ３.  当社グループが主要な株主となっている者またはその業務執行者
                           ※３
       ４.  当社グループを主要な取引先とする者                   またはその業務執行者
                           ※４
       ５.  当社グループの主要な取引先である者                   またはその業務執行者
                       ※５
       ６.  当社グループの主要な借入先               またはその業務執行者
                                    ※６
       ７.  当社グループから一定額を超える寄付金を受領している者
       ８.  当社グループの会計監査人である監査法人に所属する者
       ９.  当社グループから多額の金銭その他の財産上の利益を受けている法律事務所、監査法人、税理士法人、また
         はコンサルティング・ファーム等の法人、組合等の団体に所属する者
       10.  当社グループから役員報酬以外に多額の金銭その他の財産上の利益を受けているコンサルタント、会計専門
                ※７
         家又は法律家等
       11.  当社グループの業務執行者が他の会社において社外役員に就いている場合において、当該他の会社の業務執
         行者
       12.  過去３年間において、上記２から11までのいずれかに該当していた者
       13.  上記１から12までのいずれかに該当する者の配偶者または二親等内の親族
       ※１

         業務執行者とは、法人等の業務執行取締役、執行役、執行役員、その他これらに類する役職者および使用人
        等の業務を執行する者をいう。
       ※２
         主要な株主とは、総議決権の10％以上の議決権を直接または間接的に保有している者をいう。
       ※３
         当社グループを主要な取引先とする者とは、直近事業年度における当社グループとの取引額が当該取引先の
        連結売上高の２％を超える者をいう
       ※４
         当社グループの主要な取引先とは、直近事業年度における当社グループの当該取引先との取引額が当社グ
        ループの連結売上高の２%を超える者をいう。
       ※５
         当社グループの主要な借入先とは、直近事業年度末における当社グループの当該借入先からの借入額が当社
        グループの連結総資産の２％を超える者をいう。
       ※６
         当社グループから一定額を超える寄付金を受領している者とは、過去３事業年度の平均で年間10百万円を超
        える寄付または助成金を受けている者をいう。ただし、当該寄付を受けている者が法人、組合等の団体である
        場合には、当該団体の総費用の30％を超える団体に所属する者をいう。
       ※７
         当社グループから役員報酬以外に多額の金銭その他の財産上の利益を受けているコンサルタント、会計専門
        家又は法律家等とは、直近事業年度において、役員報酬以外に10百万円を超える財産を得ている者をいう。
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        この方針に従い、社外取締役　仁田雅志氏及び井上守氏並びに、社外監査役　岡田義廣氏及び富田純司氏を、

       独立役員として届け出ております。
        なお、当社と各社外役員との関係につきましては、以下のとおりであります。
        社外取締役　仁田雅志氏と当社の間で、2016年５月10日に顧問契約を締結致しましたが、2017年３月28日の取
       締役への就任と同時に契約を解除しております。また、過去において当社と社外取締役　仁田雅志氏との間に雇
       用関係はございません。当社支配株主や役員との間の血縁関係もございません。なお、社外取締役　仁田雅志氏
       は、当社株式を3,000株所有しております。
        社外取締役　井上守氏と当社の間で、2020年１月14日に顧問契約を締結致しましたが、2020年３月24日の取締
       役への就任と同時に契約を解除しております。また、過去において当社と社外取締役　井上守氏との間に雇用関
       係はございません。当社支配株主や役員との間の血縁関係もございません。なお、社外取締役　井上守氏は、当
       社株式を500株所有しております。
        社外監査役　岡田義廣氏は、2012年３月27日に監査役に就任致しましたが、それ以前においても、現在におい
       ても当社との間に顧問契約や雇用関係はございません。当社支配株主や役員との間の血縁関係もございません。
       なお、社外監査役　岡田義廣氏は、当社株式を1,700株所有しております。
        社外監査役　富田純司氏と当社の間で、2000年４月１日に弁護士顧問契約を締結致しましたが、2013年９月20
       日の監査役への就任と同時に契約を解除しております。また、過去において当社と社外監査役　富田純司氏との
       間に雇用関係はございません。当社支配株主や役員との間の血縁関係もございません。なお、社外監査役　富田
       純司氏は、当社株式を4,800株所有しております。
        従いまして、現在当社と上記社外役員４名との間に特別の利害関係はございません。
        また、社外取締役　仁田雅志氏及び井上守氏は、取締役会への出席のみならず、執行役員会等の重要会議への
       出席を通じて当社の経営状況、業務内容の把握や役員相互間の情報共有に継続的に努め、取締役会、執行役員会
       等において、利害関係を有さない独自の立場を踏まえつつ、自らの経験に基づき積極的に発言しております。
        社外監査役　岡田義廣氏及び社外監査役　富田純司氏は、日頃から常勤監査役　武田克実氏と緊密に連絡を取
       り、また、他の役員とも定期的に意見交換を行うことにより、当社の経営や監査の状況を速やかに入手しており
       ます。また、取締役会へも恒常的に出席し、当社の経営状況を踏まえ、その経験、知識等に基づき適宜意見を述
       べております。
      ③　社外取締役又は社外監査役による監督又は監査と内部監査、監査役監査及び会計監査との相互連携並びに内部

       監査部門との関係
        三様監査を担う監査役、会計監査人、内部監査室はそれぞれ密接に連携を取りながら業務を推進することで、
       監査の効率と質の向上を図っております。
        当社の監査役会は常勤監査役１名と独立社外監査役２名で構成されております。監査役会は毎月１回程度開催
       されており、監査方針や監査計画など重要事項を決定するとともに、監査役間の協議、報告、情報共有を行って
       おります。なお、監査役は３名以内とする旨定款で定められております。
        監査役監査は、常勤監査役を中心に独立社外監査役２名も業務を分担して、監査役３名が積極的に関与してお
       ります。監査役３名は、取締役会その他の重要な会議に出席し、適宜意見を述べているほか、取締役等から業務
       執行に関する報告を受けております。また、常勤監査役は重要書類の閲覧等を行いその内容を独立社外監査役２
       名に共有しており、取締役の職務の執行状況を常に監督できる体制にあります。なお、監査役３名はそれぞれ得
       意の専門分野における知識を有しており、適切な業務分担により有効性の高い監査が実施されております。
        当社は、EY新日本有限責任監査法人と監査契約を締結しております。当社は同法人からの定期的な財務諸表等
       に対する監査をはじめ、監査目的上必要と認められる範囲で内部統制及び経理体制等会計記録に関連する制度、
       手続きの整備・運用状況の調査を受け、また、その結果についてのフィードバックを受けております。監査役３
       名は、同法人が行う監査・調査のフィードバックを四半期に一度受けるなど、同法人との間で定期的に意見交換
       を行っております。
        当社では内部統制制度の充実と経営の合理化及び資産の保全を行うために内部監査制度を設けております。内
       部監査業務は内部監査室が担っております。内部監査室は内部監査規程に基づき監査計画を策定し、代表取締役
       社長の承認を得たうえで同計画に基づいて内部監査を実施しております。当該内部監査は子会社を含む会社全部
       門を対象として実施しており、当社グループの業務活動の適正性及び効率性の確保に寄与しております。
        常勤監査役と内部監査担当者は、その内部監査実施に先立ち事前に面談し、連携して効率的かつ有効な監査が
       実施できるように努めており、また、監査役３名及び内部監査担当者は会計監査人との連携により、監査業務の
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       効率化、合理化を図り、その機能の強化に努めております。内部監査結果についても、適宜相互に報告する関係
       を構築しております。
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     (3)  【監査の状況】
     ①　監査役監査の状況
       当社における監査役監査は、監査役３名にて実施しております。各監査役は取締役会に出席するなどして取締役
      の業務の執行を監査するとともに、内部監査室の行う内部監査講評会には常勤監査役が全て出席し、会計監査人に
      よる四半期レビュー結果報告会には全ての監査役が出席するなど、会計監査人、内部監査室と連携を図っておりま
      す。
       また常勤監査役は執行役員会、グループ部長会議等、重要な会議に出席するなどしている他、取締役の業務の執
      行を監査するとともに、これらの監査状況は監査役会において共有し、監査役の独任制に活かしております。
       当社は監査役会設置会社であり、監査役３名（うち２名は社外監査役であり、東京証券取引所の定めに基づく独
      立役員として指定し、同証券取引所に届け出ております。）で構成しております。常勤監査役は証券界において長
      く金融商品取引法及び会社法にかかる業務に従事し、また他の上場企業の取締役として管理部門を担当するなどし
      て、金融商品取引法、会社法に関する相当程度の知見を有しております。社外監査役のうち１名は国税庁並びに税
      理士として企業税務に携わり、税務及び財務・会計に関する相当程度の知見を有しております。また１名の社外監
      査役は弁護士としての企業法務及びコンプライアンスに関する専門的な知識、経験と高い見識を有しております。
       なお当事業年度において当社は監査役会を月１回程度開催しており、個々の監査役の出席状況については次のと
      おりである。
          氏名          開催回数           出席回数
         武田　克実             14回           14回
         岡田　義廣             14回           14回
         富田　純司             14回           14回
       監査役会における主な検討事項は、年間の監査方針及び実施計画の作成、取締役の職務執行の適法性、決算書類
      等の監査、監査報告書の作成、会計監査人の選解任・不再任、会計監査人報酬の同意、定時株主総会への付議議案
      の監査、会計監査人の監査方法及び結果の相当性等であります。
     ②　内部監査の状況

       当社グループの内部監査は社長直轄の内部監査室（室長を含め２名）が担当しております。
       内部監査室は内部監査規程に基づき内部監査計画を策定し、代表取締役の承認を得たうえで同計画に基づいて内
      部監査を実施しております。当該内部監査は子会社を含むグループ全部門を対象として実施しており、当社グルー
      プの業務活動の適正性及び効率性の確保に寄与しております。
     ③　会計監査の状況

       イ．監査法人の名称
         EY新日本有限責任監査法人
       ロ．継続監査期間

         2012年12月期以降
       ハ．業務を執行した公認会計士

         指定有限責任社員・業務執行社員　鈴木　理
         指定有限責任社員・業務執行社員　飴谷　健洋
       ニ．監査業務に係る補助者の構成

         公認会計士３名、会計士試験合格者３名、その他７名であります。
       ホ．監査法人の選定方針と理由

         監査役会は、会計監査人の評価及び選定基準並びに解任または不再任の決定方法に関する基準を定め、毎期
        総合的に判断することとしております。これにより、EY新日本有限責任監査法人が当社の会計監査人に求めら
        れる専門性、独立性及び品質管理体制、法令順守状況、監査実績などを踏まえたうえで、適任と判断し、同監
        査法人を会計監査人として選定しております。
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       ヘ．監査役及び監査役会による監査法人の評価
         当社の監査役及び監査役会は、監査法人に対する評価に関し、日本監査役協会が公表する「会計監査人の評
        価及び選定基準策定に関する監査役等の実務指針」を踏まえ、当社の評価基準を定め監査法人の品質管理、監
        査チームの独立性・専門性、監査役とのコミュニケーション、経営者等との関係、グループ監査及び不正リス
        クについて、適切に評価を行っております。
       ト．会計監査人の解任又は不再任の決定の方針

         監査役会は、会計監査人の職務の執行に支障がある場合等、その必要があると判断した場合は、株主総会に
        提出する会計監査人の解任又は不再任に関する議案の内容を決定いたします。
         また、会計監査人が会社法第340条第１項各号に定める項目に該当すると認められる場合は、監査役全員の同
        意に基づき、会計監査人を解任いたします。この場合、監査役会が選定した監査役は、解任後最初に招集され
        る株主総会におきまして、会計監査人を解任した旨と解任の理由を報告いたします。
     ④　監査報酬の内容等

       イ．監査公認会計士等に対する報酬
                     前連結会計年度                     当連結会計年度

        区分
                監査証明業務に           非監査業務に          監査証明業務に           非監査業務に
               基づく報酬(百万円)           基づく報酬(百万円)           基づく報酬(百万円)           基づく報酬(百万円)
       提出会社                29           ―           32           ―
      連結子会社                 ―           ―           ―           ―

         計               29           ―           32           ―

       ロ．監査公認会計士等との同一ネットワーク等に関する報酬

         該当事項はありません。
       ハ．その他の重要な監査証明業務に基づく報酬の内容

         該当事項はありません。
       ニ．監査報酬の決定方針

         当社の監査公認会計士等に対する監査報酬の決定方針としては、監査法人からの監査計画内容、当社の規模
        やリスク、監査時間と報酬単価の精査を通じ、その適切性・妥当性及び見積提案を検討し、監査役会の同意を
        得て、取締役会にて決定しております。
       ホ．監査役会が会計監査人の報酬等に同意した理由

         監査役会は、会計監査人の監査計画の内容、職務執行状況、並びに報酬算出根拠等を確認・検討した上、監
        査報酬が適正であると判断し、同意しております。
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     (4)  【役員の報酬等】

      ＜2021年度の報酬制度＞
      ①   役員の報酬等の額またはその算定方法の決定に関する方針の内容及び決定方法
        当社の取締役の報酬等の額及びその算定方法に関しまして、役員の役割及び職責等に相応しい水準とすること
       を方針としております。方針の決定方法につきましては、2021年２月15日開催の取締役会にて決議しており、報
       酬内容は固定報酬及び取締役（社外取締役を除く）へ付与する株式報酬型ストックオプションで構成されており
       ます。具体的には、株主総会で固定報酬及び株式報酬型ストックオプションの報酬総額をそれぞれ決議し、取締
       役会にて担当職務、各期の業績、貢献度、同業他社の動向等を総合的に勘案し協議した後、最終的に代表取締役
       社長　藤田進一が決定しております。監査役の報酬等に関しましては、固定報酬のみで構成されており、株主総
       会で報酬総額の範囲を決議し、監査役会にて常勤監査役と非常勤監査役の別、業務の分担等を勘案し、協議・決
       定しております。
       　固定的な基本報酬は、2007年３月27日開催の第17回定時株主総会において取締役分が年額500百万円以内(使用
       人分給与は含まない、定款上の取締役員数７名以内、同決議日時点の取締役４名)、監査役分が年額30百万円以内
       （定款上の監査役員数３名以内、同決議日時点の監査役２名）と決議いただいております。
       　固定金銭報酬とは別枠として、2015年３月27日開催の第25回定時株主総会において株式報酬型ストックオプ
       ションに係る報酬等として、社外取締役を除く取締役に対し、年額90百万円以内（定款上の取締役員数７名以
       内、同決議日時点の社外取締役を除く取締役６名）と決議いただいております。
       　基本報酬は、各役位の職務に対して毎月固定額を支給する報酬であり、株式報酬型ストックオプションは、株
       主総会終了後の翌月の取締役会にて発行決議し、役員内規にあらかじめ定めた割当個数を付与しております。
       　当社は、取締役会の決議に先立ち、社外取締役に対し説明を行い、適切な意見を得た後に、上記方針に基づ
       き、取締役会は代表取締役社長から上程された各取締役の個別の固定報酬案について審議の上、代表取締役社長
       である藤田進一に個別配分の具体的内容の決定を一任する方法で決議いたしました。その理由は、会社全体の業
       績等を勘案しつつ各取締役の業績成果を判断するには、代表取締役社長が適していると判断したためでありま
       す。
       　当事業年度においては、取締役会の決議に先立ち、社外取締役２名に対し説明を行い、適切な意見を得た後
       に、取締役会は2021年３月25日、代表取締役社長から上程された各取締役への個別の固定報酬案について審議の
       上、代表取締役社長である藤田進一へ一任する旨決議し、株式報酬型ストックオプションの付与案については役
       員内規に基づきその配分を審議の上、2021年４月14日に決議いたしました。
        よって当該手続きを経て各取締役の個別の報酬額が決定されていることから、取締役会はその内容が決定方針
       に沿うものであると判断しております。
      ②   非金銭報酬等の内容及びその算定方法の決定方針

        中長期的な業績向上と企業価値向上への貢献意欲や士気を一層高めること並びに株主の皆さまとの一層の価値
       共有を目的として、株式報酬型ストックオプションを交付しております。
       　株式報酬型ストックオプションは、原則として毎年、当社と割当対象者との間で新株予約権割当契約書を締結
       したうえで、役位に応じて決定された数の新株予約権を交付しております。株主価値の共有を中長期にわたって
       実現するため、行使の条件は、当社又は当社子会社の取締役又は監査役の地位を喪失した日のいずれか遅い日の
       翌日から10日間に限り、新株予約権を行使することができると定めております。
        なお、2022年3月25日の株主総会において、第５号議案が原案どおり承認可決されたことにともない、既に付与
       済みのものを除き、取締役に対する株式報酬型ストックオプション制度を廃止し、今後、新たに取締役に対する
       株式報酬型ストックオプションとしての新株予約権は発行しないことといたします。
      ③   支給割合の決定に関する方針

        当社の取締役の報酬等は、社外取締役を除く取締役に対し、「固定金銭報酬」及び「非金銭報酬」により構成
       されており、社外取締役の報酬等は「固定金銭報酬」のみにより構成しております。これらの支給割合は、役
       位・職責、業績及び目標達成度等を総合的に勘案して設定しております。当社は、2021年11月以前には任意の指
       名・報酬委員会は設置しておりませんので、報酬額の決定にあたっては、株主総会で決定された報酬総額の限度
       内で同業他社の水準等を考慮の上、事前に代表取締役社長が社外取締役の適切な意見を得た上で、取締役会で決
       定しております。
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      ＜2022年度の報酬制度＞
        当社は、2021年11月に任意の指名・報酬委員会を設置し、設置日以降５回開催して取締役報酬制度に関する審
       議を行ったうえ、2022年度の取締役の報酬等の額及びその算定方法の決定に関する方針の内容及び決定方法を以
       下の通りとする旨2022年３月25日開催の取締役会にて決議いたしました。
      イ.　基本方針

      　当社の取締役の報酬に関する基本方針について、以下の通り定めております。
       ・事業年度ごとの業績の目標達成と中長期的な企業価値向上の動機づけとなり、事業戦略の遂行を後押しする報
        酬内容であること
      　・優秀な人材を確保できる報酬水準であること
      　・透明性のあるプロセスに基づき決定されること
      ロ.　報酬体系

      　当社の取締役の報酬等は、社外取締役を除く取締役に対し、「固定報酬」、「賞与」及び「株式報酬」により構
      成されており、社外取締役の報酬等は「固定報酬」のみにより構成しております。報酬水準は、株主総会で決定さ
      れた報酬総額の限度内で同業他社の水準等を考慮の上、事前に代表取締役社長が指名・報酬委員会の諮問を経た上
      で、取締役会で決定しております。また、各報酬の支給割合は、役位・職責、業績及び目標達成度等を総合的に勘
      案して、固定報酬、賞与、株式報酬の比率が、業績目標達成時に65:20:15となるように設定しております。
      　監査役の報酬等に関しましては、固定報酬のみで構成されており、株主総会で報酬総額の範囲を決議し、監査役
      会にて常勤監査役と非常勤監査役の別、業務の分担等を勘案し、協議・決定しております。
      ハ.　報酬等の構成要素と概要

      　当社の取締役の報酬等の構成要素と概要は以下の通りです。
                  目標業績達成時の
        報酬の構成要素                              報酬の概要
                    構成比率
                           各役位の職務に報いることを目的に、報酬額のテーブルを
        固定報酬              65%
                           定め、これに基づいて毎月固定額を金銭で支給する報酬。
                           事業年度ごとの業績目標達成と、事業戦略の遂行を後押し
                           することを目的に、連結当期純利益の額に応じて、予め役
                           員内規に定めた計算式に基づき支給額を決定し、金銭で支
                           給する報酬。
        賞与              20%
                           当該指標を採用している理由は、当社の中期経営計画の目
                           標と整合しており、当社グループの連結業績の最終結果を
                           表すため。なお、2022年12月期の連結当期純利益の目標値
                           は1,314百万円としている。
                           当社の企業価値の持続的な向上を図るインセンティブを与
                           えるとともに、株主の皆さまとの一層の価値共有を進める
                           ことを目的として、譲渡制限付株式で支給する報酬。譲渡
        譲渡制限付株式              15%
                           制限期間は、その交付日から対象取締役が当社の取締役そ
                           の他当社の取締役会で定める地位を退任又は退職する時ま
                           での期間とする。
      ニ.　報酬等の限度額

      　当社取締役に対する金銭による報酬として、2007年３月27日開催の第17回定時株主総会において取締役分が年額
      500百万円以内(使用人分給与は含まない、定款上の取締役員数７名以内、同決議日時点の取締役４名)、監査役分が
      年額30百万円以内（定款上の監査役員数３名以内、同決議日時点の監査役２名）と決議いただいております。
      　また、金銭報酬とは別枠で、2022年３月25日開催の第32回定時株主総会において、譲渡制限付株式に係る報酬等
      として、社外取締役を除く取締役に対し、年額100百万円以内と決議いただいております。
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      ホ.　報酬等の決定方法

      　取締役の個人別の報酬額は、代表取締役社長から上程された各取締役個別の固定報酬、賞与、株式報酬の額につ
      いて、過半数を独立社外取締役で構成する指名・報酬委員会にてその妥当性に関する審議を上記方針に基づき行
      い、取締役会は上程された各取締役の個別の報酬案について協議の上、決議しております。
      ④   提出会社の役員区分ごとの報酬等の総額、報酬等の種類別の総額及び対象となる役員の員数

                              報酬等の種類別の総額（百万円）
                                                対象となる
                     報酬等の総額
            役員区分                                    役員の員数
                      （百万円）
                             固定報酬        賞与     非金銭報酬
                                                 （名）
         取締役
                          131       126       －       5      5
         （社外取締役を除く）
         監査役
                          13       13       －       －       1
         （社外監査役を除く）
         社外役員                 22       22       －       －       4

      (注)１.取締役の支給額には、使用人兼務取締役の使用人分給与は含まれておりません。
       ２.2007年３月27日開催の第17回定時株主総会の決議による役員報酬限度額は、取締役分が年額500百万円以内
         (使用人分給与は含まない)、監査役分が年額30百万円以内であります。
       ３.2015年３月27日開催の第25回定時株主総会の決議による株式報酬型ストックオプション(新株予約権)に係る
         報酬等の額は、注２に記載の役員報酬限度額とは別枠で、社外取締役を除く取締役に対し、年額90百万円以
         内であります。なお、既に付与済みのものを除き、取締役に対する株式報酬型ストックオプション制度を廃
         止し、今後、新たに取締役に対する株式報酬型ストックオプションとしての新株予約権は発行しないことと
         しております。
       ４．2022年３月25日に開催の第32回定時株主総会において譲渡制限付株式に係る報酬等として、社外取締役を除
         く取締役に対し、年額100百万円以内と決議いただいております。
       ５．非金銭報酬等は、ストックオプションとして付与した新株予約権に係る当事業年度中の費用計上額でありま
         す。
      ⑤   提出会社の役員ごとの連結報酬等の総額等

        連結報酬等の総額が100百万円以上である者が存在しないため、記載しておりません。
      ⑥   使用人兼務役員の使用人分給与のうち重要なもの

        記載すべき事項はありません。
     (5)  【株式の保有状況】

     ①  投資株式の区分の基準及び考え方
       当社は、保有目的が純投資目的である投資株式と純投資目的以外の目的である投資株式を保有していないため、
       該当事項はありません。
     ②  保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式

       該当事項はありません。
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    第５   【経理の状況】
    １．連結財務諸表及び財務諸表の作成方法について

     (1) 当社の連結財務諸表は、「連結財務諸表の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和51年大蔵省令第28号)に
      基づいて作成しております。
     (2)  当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和38年大蔵省令第59号。以下「財
      務諸表等規則」という。)に基づいて作成しております。
       なお、当社は、特例財務諸表提出会社に該当し、財務諸表等規則第127条の規定により財務諸表を作成しておりま
      す。
    ２．監査証明について

      当社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、連結会計年度(2021年１月１日から2021年12月31日ま
     で)の連結財務諸表及び事業年度(2021年１月１日から2021年12月31日まで)の財務諸表について、EY新日本有限責任監
     査法人により監査を受けております。
    ３．連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組について

      当社は、連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組を行っております。具体的には、会計基準等の内容
     を適切に把握できる体制を整備するため、公益財団法人財務会計基準機構へ加入し、監査法人等が主催するセミナー
     への参加及び会計専門誌の定期購読等を行っております。
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    １ 【連結財務諸表等】
     (1) 【連結財務諸表】
      ①  【連結貸借対照表】
                                                  (単位：百万円)
                                前連結会計年度              当連結会計年度
                                (2020年12月31日)              (2021年12月31日)
     資産の部
      流動資産
        現金及び預金                                16,065              17,565
        売掛金                                  16              19
                                     ※1  41,337            ※1  35,463
        販売用不動産
                                       ※1  283            ※1  630
        仕掛販売用不動産
        その他                                  242              728
                                         △ 8             △ 3
        貸倒引当金
        流動資産合計                                57,937              54,404
      固定資産
        有形固定資産
         建物                               2,292              3,949
                                        △ 397             △ 522
          減価償却累計額
                                      ※1  1,895            ※1  3,426
          建物（純額）
                                      ※1  1,908            ※1  4,157
         土地
         その他                                114              111
                                         △ 79             △ 81
          減価償却累計額
          その他（純額）                               34              30
         有形固定資産合計                               3,838              7,614
        無形固定資産
         借地権                                 55              63
                                          27              22
         その他
         無形固定資産合計                                 83              85
        投資その他の資産
         投資有価証券                                 －              21
         繰延税金資産                                241              252
                                       ※1  342            ※1  357
         その他
         投資その他の資産合計                                583              631
        固定資産合計                                4,504              8,331
      繰延資産
                                          45              41
        社債発行費
        繰延資産合計                                  45              41
      資産合計                                 62,487              62,778
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                                                  (単位：百万円)
                                前連結会計年度              当連結会計年度
                                (2020年12月31日)              (2021年12月31日)
     負債の部
      流動負債
        買掛金                                  216              361
                                    ※1 ,※2  2,050           ※1 ,※2  4,739
        短期借入金
        1年内償還予定の社債                                  860              727
                                      ※1  6,192            ※1  4,982
        1年内返済予定の長期借入金
        未払法人税等                                  573              287
        賞与引当金                                  23              20
        工事保証引当金                                  42              48
                                        1,178              1,002
        その他
        流動負債合計                                11,137              12,168
      固定負債
        社債                                3,307              3,219
                                     ※1  24,713            ※1  23,192
        長期借入金
        退職給付に係る負債                                  101              109
                                         622              542
        その他
        固定負債合計                                28,744              27,063
      負債合計                                 39,882              39,232
     純資産の部
      株主資本
        資本金                                2,552              2,552
        資本剰余金                                2,475              2,475
        利益剰余金                                17,790              18,827
                                        △ 300             △ 401
        自己株式
        株主資本合計                                22,518              23,453
      新株予約権                                    86              92
      純資産合計                                 22,605              23,546
     負債純資産合計                                   62,487              62,778
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      ②  【連結損益計算書及び連結包括利益計算書】
       【連結損益計算書】
                                                  (単位：百万円)
                                前連結会計年度              当連結会計年度
                               (自 2020年１月１日              (自 2021年１月１日
                               　至 2020年12月31日)              　至 2021年12月31日)
     売上高                                   34,858              33,956
                                     ※1  28,994            ※1  28,168
     売上原価
     売上総利益                                   5,864              5,788
                                      ※2  3,398            ※2  3,445
     販売費及び一般管理費
     営業利益                                   2,465              2,342
     営業外収益
      受取利息及び配当金                                    1              1
      受取手数料                                    18              13
      雇用調整助成金                                    23              －
      違約金収入                                    17               7
      不動産取得税還付金                                    4              3
                                          10               8
      その他
      営業外収益合計                                    76              35
     営業外費用
      支払利息                                   669              519
      支払手数料                                    46              49
                                          41              37
      その他
      営業外費用合計                                   757              606
     経常利益                                   1,785              1,770
     特別利益
                                        ※3  2            ※3  6
      固定資産売却益
                                          38              －
      新株予約権戻入益
      特別利益合計                                    40               6
     特別損失
                                        ※4  3            ※4  0
      固定資産売却損
                                       ※5  14
                                                        －
      固定資産除却損
      特別損失合計                                    17               0
     税金等調整前当期純利益                                   1,808              1,776
     法人税、住民税及び事業税
                                         673              511
                                         535              △ 11
     法人税等調整額
     法人税等合計                                   1,209               500
     当期純利益                                    599             1,276
     親会社株主に帰属する当期純利益                                    599             1,276
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       【連結包括利益計算書】
                                                  (単位：百万円)
                                前連結会計年度              当連結会計年度
                               (自 2020年１月１日              (自 2021年１月１日
                               　至 2020年12月31日)              　至 2021年12月31日)
                                         599             1,276
     当期純利益
     包括利益                                    599             1,276
     （内訳）
      親会社株主に係る包括利益                                   599             1,276
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      ③  【連結株主資本等変動計算書】
     前連結会計年度(自           2020年１月１日         至   2020年12月31日)
                                            (単位：百万円)
                          株主資本
                                          新株予約権     純資産合計
                資本金     資本剰余金     利益剰余金      自己株式    株主資本合計
    当期首残高             2,552     2,475     17,914      △ 223    22,718       122    22,840
    当期変動額
     剰余金の配当                       △ 722          △ 722          △ 722
     親会社株主に帰属す
                             599           599           599
     る当期純利益
     自己株式の取得                            △ 76    △ 76          △ 76
     株主資本以外の項目
     の当期変動額（純                                       △ 35    △ 35
     額）
    当期変動額合計              －     －    △ 123     △ 76    △ 199     △ 35    △ 234
    当期末残高             2,552     2,475     17,790      △ 300    22,518       86    22,605
     当連結会計年度(自           2021年１月１日         至   2021年12月31日)

                                            (単位：百万円)
                          株主資本
                                          新株予約権     純資産合計
                資本金     資本剰余金     利益剰余金      自己株式    株主資本合計
    当期首残高             2,552     2,475     17,790      △ 300    22,518       86    22,605
    当期変動額
     剰余金の配当                       △ 239          △ 239          △ 239
     親会社株主に帰属す
                            1,276           1,276           1,276
     る当期純利益
     自己株式の取得                            △ 101    △ 101          △ 101
     株主資本以外の項目
     の当期変動額（純                                        5     5
     額）
    当期変動額合計              －     －    1,036     △ 101     935      5    940
    当期末残高             2,552     2,475     18,827      △ 401    23,453       92    23,546
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      ④  【連結キャッシュ・フロー計算書】
                                                  (単位：百万円)
                                前連結会計年度              当連結会計年度
                               (自 2020年１月１日              (自 2021年１月１日
                               　至 2020年12月31日)              　至 2021年12月31日)
     営業活動によるキャッシュ・フロー
      税金等調整前当期純利益                                  1,808              1,776
      減価償却費                                   890              636
      貸倒引当金の増減額（△は減少）                                    6             △ 3
      賞与引当金の増減額（△は減少）                                  △ 10              △ 3
      工事保証引当金の増減額（△は減少）                                    1              5
      退職給付に係る負債の増減額（△は減少）                                    12               7
      受取利息及び受取配当金                                   △ 1             △ 1
      支払利息                                   669              519
      株式報酬費用                                    3              5
      不動産取得税還付金                                    4              3
      社債発行費償却                                    20              19
      固定資産売却損益（△は益）                                    1             △ 6
      固定資産除却損                                    14              －
      新株予約権戻入益                                  △ 38              －
      売上債権の増減額（△は増加）                                    2             △ 3
      たな卸資産の増減額（△は増加）                                  8,524              2,270
      仕入債務の増減額（△は減少）                                  △ 250              144
      未払消費税等の増減額（△は減少）                                    17             △ 300
      未収消費税等の増減額（△は増加）                                    3             △ 11
      預り敷金及び保証金の増減額（△は減少）                                  △ 160              △ 85
      その他の流動資産の増減額（△は増加）                                   349             △ 476
      その他の流動負債の増減額（△は減少）                                   274              117
                                          17              15
      その他
      小計                                 12,159               4,629
      利息及び配当金の受取額
                                          1              1
      利息の支払額                                  △ 662             △ 534
      法人税等の還付額                                    －               0
                                        △ 516             △ 789
      法人税等の支払額
      営業活動によるキャッシュ・フロー                                 10,981               3,307
     投資活動によるキャッシュ・フロー
      定期預金の預入による支出                                 △ 1,953             △ 1,967
      定期預金の払戻による収入                                  1,976              1,934
      有形固定資産の取得による支出                                 △ 1,778             △ 1,162
      有形固定資産の売却による収入                                    9              28
      無形固定資産の取得による支出                                   △ 9             △ 10
      投資有価証券の取得による支出                                    －             △ 21
      出資金の払込による支出                                  △ 14              －
      敷金及び保証金の差入による支出                                  △ 204              △ 23
                                          29               2
      敷金及び保証金の回収による収入
      投資活動によるキャッシュ・フロー                                 △ 1,944             △ 1,218
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                                                  (単位：百万円)
                                前連結会計年度              当連結会計年度
                               (自 2020年１月１日              (自 2021年１月１日
                               　至 2020年12月31日)              　至 2021年12月31日)
     財務活動によるキャッシュ・フロー
      短期借入金の純増減額（△は減少）                                  △ 186             2,689
      長期借入れによる収入                                 13,923              17,579
      長期借入金の返済による支出                                △ 19,361             △ 20,311
      社債の発行による収入                                   981              684
      社債の償還による支出                                 △ 1,211              △ 921
      自己株式の取得による支出                                  △ 76             △ 101
      リース債務の返済による支出                                   △ 2             △ 2
                                        △ 722             △ 239
      配当金の支払額
      財務活動によるキャッシュ・フロー                                 △ 6,656              △ 621
     現金及び現金同等物の増減額（△は減少）                                   2,380              1,466
     現金及び現金同等物の期首残高                                   12,268              14,649
                                      ※  14,649            ※  16,116
     現金及び現金同等物の期末残高
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      【注記事項】
       (連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項)
     １．連結の範囲に関する事項
      (1)  連結子会社の数
         2 社
        連結子会社の名称
         株式会社フジホーム
         株式会社ムゲンファンディング
      (2)  非連結子会社の名称
         該当事項はありません。
     ２．持分法の適用に関する事項

        持分法を適用しない非連結子会社の名称
         該当事項はありません。
     ３．連結子会社の事業年度等に関する事項

       連結子会社の決算日は、連結決算日と一致しております。
     ４．会計方針に関する事項

      (1)  重要な資産の評価基準及び評価方法
       ①有価証券
         　その他有価証券
         　時価のないもの
         　　移動平均法による原価法
       ②たな卸資産
         a　販売用不動産
           個別法による原価法（貸借対照表価額は収益性の低下に基づく簿価切下げの方法により算定）によって
          おります。
         b　仕掛販売用不動産
           個別法による原価法（貸借対照表価額は収益性の低下に基づく簿価切下げの方法により算定）によって
          おります。
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      (2)  重要な減価償却資産の減価償却の方法
       ①有形固定資産（リース資産を除く）
           定額法を採用しております。
         　　なお、主な耐用年数は次のとおりであります。
         　　建物　　　　　　　　６年～35年
        　　　車両運搬具　　　　　６年
        　　　工具、器具及び備品　４年～20年
       ②無形固定資産（リース資産を除く）
         　　自社利用のソフトウエア
        　　　社内における利用可能期間（５年）に基づく定額法を採用しております。
       ③リース資産
         　　所有権移転外ファイナンス・リース取引に係るリース資産
        　　　リース期間を耐用年数として、残存価額を零とする定額法を採用しております。
      (3)  重要な引当金の計上基準

       ①貸倒引当金
        債権の貸倒れによる損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸念債権等特定の債権に
       ついては、個別に回収可能性を検討し、回収不能見込額を計上しております。
       ②賞与引当金
        従業員に対する賞与の支給に備えるため、賞与支給見込額の当連結会計年度に負担すべき額を計上しておりま
       す。
       ③工事保証引当金
        販売済み物件に係る補修費用の支出に備えるため、補修実績率に基づく補修見込額を計上しております。
      (4)  退職給付に係る会計処理の方法

        当社及び連結子会社は、退職給付に係る負債及び退職給付費用の計算に、退職給付に係る期末自己都合要支給
       額を退職給付債務とする方法を用いた簡便法を適用しております。
      (5)  連結キャッシュ・フロー計算書における資金の範囲

        手許現金、随時引き出し可能な預金及び取得日から３か月以内に満期日の到来する流動性の高い、容易に換金
       可能であり、かつ価値の変動について僅少なリスクしか負わない短期的な投資であります。
      (6)  その他連結財務諸表作成のための重要な事項

       ①繰延資産の処理方法
        社債発行費
         社債の償還までの期間にわたり定額法により償却しております。
       ②消費税等の会計処理
        消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜方式によっており、控除対象外消費税及び地方消費税は当連結会計
       年度の費用として処理しております。
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      (重要な会計上の見積り)
       １.販売用不動産の評価
       　当社グループが保有する販売用不動産の主な内容は、「投資用不動産」及び「居住用不動産」であります。
       （1）当連結会計年度の連結財務諸表に計上した金額
       販売用不動産                     35,463百万円
       売上原価（商品評価損）                      16百万円
       　上記のうち、投資用不動産に関する金額は、販売用不動産が25,223百万円、売上原価（商品評価損）が15百万
       円であります。また、居住用不動産に関する金額は、販売用不動産が10,239百万円、売上原価（商品評価損）が
       １百万円であります。
       （2）識別した項目に係る重要な会計上の見積りの内容に関する情報

       ①「投資用不動産」
       ⅰ算出方法   
        投資用不動産は、個別法における原価法（貸借対照表価額は収益性の低下に基づく簿価切下げの方法により算
       定）による評価を行っています。収益性の低下により正味売却価額が下落した場合は、当該正味売却価額から見
       積販売直接経費を控除した価額を貸借対照表価額とし、差額を商品評価損として計上しております。正味売却価
       額は、物件仕入時に策定される営業計算書において設定される販売予定価格等に基づいております。また、上記
       のほか、販売の状況に応じて、正味売却価額を変更することがあります。
       ⅱ主要な仮定
        投資用不動産の評価において主要な仮定である販売予定価格は、物件の立地、周辺の取引事例、賃料、入居
       率、想定利回り等を踏まえ、これらを見積もっております。なお、新型コロナウイルス感染症の感染拡大による
       不動産賃貸や不動産投資の市況への影響は、収束時期や再拡大の可能性等を正確に予測することは困難でありま
       すが、翌連結会計年度末に向けて緩やかに需要が回復していくものと仮定を置いております。
       ⅲ翌連結会計年度の連結財務諸表に与える影響
        主要な仮定である販売予定価格の見積りは不確実性を伴い、販売予定価格は不動産賃貸や不動産投資の市況の
       変化等により見積りと将来の結果が異なる可能性があります。
       ②「居住用不動産」
       ⅰ算出方法       
        居住用不動産は、個別法における原価法（貸借対照表価額は収益性の低下に基づく簿価切下げの方法により算
       定）による評価を行っています。収益性の低下により正味売却価額が下落した場合は、当該正味売却価額から見
       積販売直接経費を控除した価額を貸借対照表価額とし、差額を商品評価損として計上しております。正味売却価
       額は、物件仕入時に策定される営業計算書において設定される販売予定価格等に基づいております。また、上記
       のほか、販売の状況に応じて、正味売却価額を変更することがあります。
       ⅱ主要な仮定
        居住用不動産の評価において主要な仮定である販売予定価格は、物件の立地、周辺の取引事例等を踏まえ、こ
       れらを見積もっております。なお、新型コロナウイルス感染症の感染拡大による住宅販売の市況への影響は、収
       束時期や再拡大の可能性等を正確に予測することは困難でありますが、翌連結会計年度末に向けて緩やかに需要
       が回復していくものと仮定を置いております。
       ⅲ翌連結会計年度の連結財務諸表に与える影響
        主要な仮定である販売予定価格の見積りは不確実性を伴い、販売予定価格は住宅販売の市況の変化等により見
       積りと将来の結果が異なる可能性があります。
       　２．固定資産の減損

       （1）当連結会計年度の連結財務諸表に計上した金額
       有形固定資産                     7,614百万円
                             85百万円
       無形固定資産
       減損損失                      －百万円
       　当連結会計年度において減損損失は計上しておりませんが、翌連結会計年度の連結財務諸表に重要な影響を及
       ぼすリスクに鑑みて開示項目として識別致しました。
       （2）識別した項目に係る重要な会計上の見積りの内容に関する情報

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       ①算出方法
        固定資産は、取得原価から減価償却累計額及び減損損失額を控除した価額を貸借対照表価額としております。
       減損損失額は資産において、営業活動から生ずる損益等の継続的なマイナス、経営環境の著しい悪化、市場価格
       の著しい下落等を減損の兆候とし、減損の兆候があると認められた場合には、減損損失の認識の要否を判定しま
       す。判定の結果、割引前将来キャッシュ・フローの総額が帳簿価額を下回り減損損失の認識が必要と判断された
       場合、帳簿価額を回収可能価額（正味売却価額又は使用価値のいずれか高い価額）まで減額し、帳簿価額の減少
       額は減損損失として計上します。
       正味売却価額は、不動産鑑定士による鑑定評価額等を使用しております。また、使用価値は、将来キャッシュ・
      フローを割引いて算出しております。
       ②主要な仮定
        割引前将来キャッシュ・フロー及び使用価値の見積りにおける主要な仮定は、賃貸収入、賃貸原価及び割引率
       であります。これらは物件の立地、周辺の取引事例、賃料、入居率、想定利回り等を踏まえて見積もっておりま
       す。なお、新型コロナウイルス感染症の感染拡大による不動産賃貸の市況への影響は、収束時期や再拡大の可能
       性等を正確に予測することは困難でありますが、翌連結会計年度末に向けて緩やかに需要が回復していくものと
       仮定を置いております。
       ③翌連結会計年度の連結財務諸表に与える影響
        主要な仮定である賃貸収入及び賃貸原価の見積りは不確実性を伴い、不動産賃貸の市況変化等により、見積り
       と将来の結果が異なる可能性があります。
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      (未適用の会計基準等)
     （収益認識に関する会計基準等）
       ・「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号2020年３月31日）
       ・「収益認識に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第30号2021年３月26日）
       (1)　概要
         収益認識に関する包括的な会計基準であります。収益は、次の５つのステップを適用し認識されます。
          ステップ１：顧客との契約を識別する。
          ステップ２：契約における履行義務を識別する。
          ステップ３：取引価格を算定する。
          ステップ４：契約における履行義務に取引価格を配分する。
          ステップ５：履行義務を充足した時に又は充足するにつれて収益を認識する。
       (2)　適用予定日
         2022年12月期の期首から適用します。
       (3)　当該会計基準等の適用による影響
         影響額は、当連結財務諸表の作成時において評価中であります。
     （時価の算定に関する会計基準等）

       ・「時価の算定に関する会計基準」（企業会計基準第30号　2019年７月４日）
       ・「時価の算定に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第31号　2021年６月17日）
       ・「金融商品に関する会計基準」（企業会計基準第10号　2019年７月４日）
       ・「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」（企業会計基準適用指針第19号　2020年３月31日）
       (1)　概要

         国際的な会計基準の定めとの比較可能性を向上させるため、「時価の算定に関する会計基準」および「時価
        の算定に関する会計基準の適用指針」(以下「時価算定会計基準等」という。)が開発され、時価の算定方法に
        関するガイダンス等が定められました。時価算定会計基準等は次の項目の時価に適用されます。
         ・「金融商品に関する会計基準」における金融商品
         なお、「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」が改訂され、金融商品の時価のレベルごとの内訳等の
        注記事項が定められました。
       (2)　適用予定日
         2022年12月期の期首から適用します。
       (3)　当該会計基準等の適用による影響
         影響額は、当連結財務諸表の作成時において評価中であります。
      (表示方法の変更)

      （「会計上の見積りの開示に関する会計基準」の適用）
       「会計上の見積りの開示に関する会計基準」（企業会計基準第31号　2020年３月31日）を当連結会計年度の年度
      末に係る連結財務諸表から適用し、連結財務諸表に重要な会計上の見積りに関する注記を記載しております。
       ただし、当該注記においては、当該会計基準第11項ただし書きに定める経過的な取扱いに従って、前連結会計年
      度に係る内容については記載しておりません。
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      (追加情報)

      （販売用不動産から有形固定資産への振替）
      　所有目的の変更により、販売用不動産の一部を有形固定資産に振替えております。その内容は以下のとおりであ
      ります。
                        前連結会計年度                    当連結会計年度
                      （自　   2020年１月１日                 （自　   2021年１月１日
                     　　至　    2020年12月31日       ）         　　至　    2021年12月31日       ）
    建物                           －  百万円                  1,084    百万円
                                 〃                    〃

    土地                           －                   1,699
          計                     －  百万円                  2,784    百万円

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       (連結貸借対照表関係)
      ※１　担保資産及び担保付債務

         担保に供している資産は次のとおりであります。
                           前連結会計年度                  当連結会計年度
                          （ 2020年12月31日       ）          （ 2021年12月31日       ）
    販売用不動産                             37,611    百万円               32,284    百万円
                                      〃                  〃

    仕掛販売用不動産                              164                  235
    建物                             1,653    〃              3,199    〃

    土地                             1,857    〃              4,106    〃

    投資その他の資産（その他）                               40   〃               40   〃

            計                     41,326    百万円               39,865    百万円

         担保付債務は次のとおりであります。

                           前連結会計年度                  当連結会計年度
                          （ 2020年12月31日       ）          （ 2021年12月31日       ）
                                                       百万円
    短期借入金                             1,955    百万円               4,512
    1年内返済予定の長期借入金                             5,729    〃              4,261    〃

    長期借入金                             23,205     〃             21,320     〃

                                                       百万円

            計                     30,889    百万円               30,093
      ※２　当座貸越契約

         当社は、商品仕入のための資金需要に対し、機動的かつ安定的な資金調達手段の確保を目的として取引銀行
        １行と貸出コミットメント契約を締結しております。この契約に基づく連結会計年度末の借入金未実行残高は
        次のとおりであります。
                           前連結会計年度                  当連結会計年度
                          （ 2020年12月31日       ）          （ 2021年12月31日       ）
    当座貸越極度額                              500   百万円                500   百万円
    借入実行残高                               77   〃               322   〃

           差引額                       423   百万円                178   百万円

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       (連結損益計算書関係)
    ※１　売上原価に含まれるたな卸資産の収益性の低下による簿価切下げ額は、次のとおりであります。

                            前連結会計年度                 当連結会計年度
                          (自　   2020年１月１日              (自　   2021年１月１日
                           至　  2020年12月31日       )        至　  2021年12月31日       )
                                  220   百万円               16  百万円
    ※２　販売費及び一般管理費のうち主要な費目及び金額は、次のとおりであります。

                            前連結会計年度                 当連結会計年度
                          (自　   2020年１月１日              (自　   2021年１月１日
                           至　  2020年12月31日       )        至　  2021年12月31日       )
    販売手数料                              659   百万円              702   百万円
                                      〃                 〃

    役員報酬                              183                 179
                                      〃                 〃

    給与及び手当                             1,025                 1,040
                                      〃                 〃

    賞与引当金繰入額                               18                 19
                                      〃                 〃

    退職給付費用                               14                 16
                                      〃                 〃

    租税公課                              487                 638
                                      〃                 〃

    貸倒引当金繰入額                               6                △ 3
    ※３　固定資産売却益の内容は、次のとおりであります。

                            前連結会計年度                 当連結会計年度
                           (自  2020年１月１日               (自  2021年１月１日
                           至  2020年12月31日       )        至  2021年12月31日       )
    建物                               －  百万円                3  百万円
    土地                               －   〃              2   〃

    その他                               2   〃              －   〃

             計                       2  百万円                6  百万円

    ※４　固定資産売却損の内容は、次のとおりであります。

                            前連結会計年度                 当連結会計年度
                           (自  2020年１月１日               (自  2021年１月１日
                           至  2020年12月31日       )        至  2021年12月31日       )
    建物                               0  百万円               －  百万円
    土地                               1   〃              －   〃

    その他                               1   〃              0   〃

             計                       3  百万円                0  百万円

    ※５　固定資産除却損の内容は、次のとおりであります。

                            前連結会計年度                 当連結会計年度
                           (自  2020年１月１日               (自  2021年１月１日
                           至  2020年12月31日       )        至  2021年12月31日       )
    建物                               10  百万円               －  百万円
    その他                               4    〃             －    〃

             計                      14  百万円               －  百万円

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      (連結包括利益計算書関係)
     　　該当事項はありません。
      (連結株主資本等変動計算書関係)

     前連結会計年度(自　          2020年１月１日       　至　   2020年12月31日       ）
     １．発行済株式に関する事項
       株式の種類         当連結会計年度期首              増加          減少        当連結会計年度末
     普通株式(株)               24,361,000               －          －        24,361,000
     ２．自己株式に関する事項

       株式の種類         当連結会計年度期首              増加          減少        当連結会計年度末
     普通株式(株)                 281,559          100,750             －         382,309
       (変動事由の概要)
       2019年11月７日の取締役会決議による自己株式の取得　                            100,700株
       単元未満株式の買取りによる増加　50株
     ３．新株予約権等に関する事項

                                                      当連結会
                                   目的となる株式の数（株）
                       目的となる                               計年度末
       会社名         内訳
                             当連結会計                 当連結会計
                       株式の種類                               残高（百
                                     増加     減少
                              年度期首                  年度末
                                                      万円）
            2015年ストック・オ
            プションとしての新             －         －      －     －      －      23
            株予約権
            2016年ストック・オ
            プションとしての新             －         －      －     －      －      18
            株予約権
            2017年ストック・オ
            プションとしての新             －         －      －     －      －      11
            株予約権
      提出会社
            2018年ストック・オ
            プションとしての新             －         －      －     －      －      24
            株予約権
            2019年ストック・オ
            プションとしての新             －         －      －     －      －       5
            株予約権
            2020年ストック・オ
            プションとしての新             －         －      －     －      －       3
            株予約権
                合計                  －      －     －      －      86
     ４．配当に関する事項

     　(1) 配当金支払額
                       配当金の総額        １株当たり配当額
        決議       株式の種類                            基準日        効力発生日
                        （百万円）          （円）
     2020年３月24日
                普通株式             722          30   2019年12月31日         2020年３月25日
     定時株主総会
     （2）基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                           配当金の総額        １株当たり
        決議      株式の種類      配当の原資                       基準日        効力発生日
                           （百万円）       配当額(円)
     2021年３月25日
               普通株式      利益剰余金           239       10  2020年12月31日         2021年３月26日
     定時株主総会
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     当連結会計年度(自　          2021年１月１日       　至　   2021年12月31日       ）
     １．発行済株式に関する事項
       株式の種類         当連結会計年度期首              増加          減少        当連結会計年度末
     普通株式(株)               24,361,000               －          －        24,361,000
     ２．自己株式に関する事項

       株式の種類         当連結会計年度期首              増加          減少        当連結会計年度末
     普通株式(株)                 382,309          203,400             －         585,709
       (変動事由の概要)
       2021年11月12日の取締役会決議による自己株式の取得　                            203,400株
     ３．新株予約権等に関する事項

                                                      当連結会
                                   目的となる株式の数（株）
                       目的となる                               計年度末
       会社名         内訳
                             当連結会計                 当連結会計
                       株式の種類                               残高（百
                                     増加     減少
                              年度期首                  年度末
                                                      万円）
            2015年ストック・オ
            プションとしての新             －         －      －     －      －      23
            株予約権
            2016年ストック・オ
            プションとしての新             －         －      －     －      －      18
            株予約権
            2017年ストック・オ
            プションとしての新             －         －      －     －      －      11
            株予約権
            2018年ストック・オ
      提出会社      プションとしての新             －         －      －     －      －      24
            株予約権
            2019年ストック・オ
            プションとしての新             －         －      －     －      －       5
            株予約権
            2020年ストック・オ
            プションとしての新             －         －      －     －      －       3
            株予約権
            2021年ストック・オ
            プションとしての新             －         －      －     －      －       5
            株予約権
                合計                  －      －     －      －      92
     ４．配当に関する事項

     　(1) 配当金支払額
                       配当金の総額        １株当たり配当額
        決議       株式の種類                            基準日        効力発生日
                        （百万円）          （円）
     2021年３月25日
                普通株式             239          10   2020年12月31日         2021年３月26日
     定時株主総会
     （2）基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                           配当金の総額        １株当たり
        決議      株式の種類      配当の原資                       基準日        効力発生日
                           （百万円）       配当額(円)
     2022年３月25日
               普通株式      利益剰余金           356       15  2021年12月31日         2022年３月28日
     定時株主総会
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       (連結キャッシュ・フロー計算書関係)
    ※　現金及び現金同等物の期末残高と連結貸借対照表に掲記されている科目の金額との関係は、次のとおりでありま
      す。
                           前連結会計年度               当連結会計年度

                          (自    2020年１月１日             (自    2021年１月１日
                         　至    2020年12月31日       )     　至    2021年12月31日       )
    現金及び預金                        16,065    百万円            17,565    百万円
                                 〃               〃

    預入期間が３か月を超える定期預金                        △1,416               △1,449
    現金及び現金同等物                        14,649    百万円            16,116    百万円

       (リース取引関係)

      ファイナンス・リース取引
       所有権移転外ファイナンス・リース取引
       （1）リース資産の内容
    　　　　　・有形固定資産
    　　　　　　工具、器具及び備品であります。
    　　　　　・無形固定資産
    　　　　　　ソフトウエアであります。
       （2）リース資産の減価償却の方法
    　　　　　　リース期間を耐用年数とし、残存価額を零とする定額法によっております。
       (金融商品関係)

     １．金融商品の状況に関する事項
      (１)   金融商品に対する取組方針
        当社グループは、営業活動に必要な資金を、主に金融機関等からの借入により調達しております。また、デリ
       バティブ取引については行わない方針であります。
      (２)   金融商品の内容及びそのリスク

        借入金及び社債は主に営業活動に係る資金調達を目的としたものであり、流動性リスクが存在しますが、当社
       グループは、担当部署である財務部門が適時に資金計画を作成・更新するとともに、手元流動性の維持等により
       流動性リスクを管理しております。
      (３)   金融商品に係るリスク管理体制

      　①　信用リスクの管理
          当社は、営業債権について、賃貸管理部が取引先の状況を定期的にモニタリングし、取引相手ごとに期日及
        び残高を管理するとともに、財務状況の悪化等による回収懸念の早期把握や軽減を図っております。
      　②　資金調達に係る流動性リスクの管理
          当社は、各部署からの報告に基づき財務部門が適時に資金計画表を作成・更新することにより流動性リスク
        を管理しております。
      (４)   金融商品の時価等に関する事項についての補足説明

        金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定された価額が含ま
       れております。当該価額の算定においては変動要因を織り込んでいるため、異なる前提条件等を採用することに
       より、当該価額が変動することもあります。
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     ２．金融商品の時価等に関する事項
       連結貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりであります。なお、時価を把握すること
      が極めて困難と認められるものは、次表には含まれておりません（(注２)をご参照ください。）。
     前連結会計年度(        2020年12月31日       )
                           連結貸借対照表計上額                時価          差額
                             （百万円）            （百万円）          （百万円）
    (１)現金及び預金                               16,065          16,065            －
             資産計                      16,065          16,065            －
    (１)短期借入金                               2,050          2,050           －
    (２)社債                               4,167          4,178           11
    (３)長期借入金                               30,905          30,904           △1
             負債計                      37,123          37,133            10
     当連結会計年度(        2021年12月31日       )

                           連結貸借対照表計上額                時価          差額
                             （百万円）            （百万円）          （百万円）
    (１)現金及び預金                               17,565          17,565            －
             資産計                      17,565          17,565            －
    (１)短期借入金                               4,739          4,739           －
    (２)社債                               3,946          3,957           11
    (３)長期借入金                               28,174          28,203            29
             負債計                      36,860          36,901            40
    （注１）金融商品の時価の算定方法に関する事項
     資   産
     (１)　現金及び預金
        これらはすべて短期で決済されるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額によっており
        ます。　
     負   債

     (１)　短期借入金
        すべて短期で決済されるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額によっております。
     (２)　社債

        時価については、元利金の合計額を当該社債の残存期間及び信用リスクを加味した利率で割り引いた現在価値
        により算定しております。なお、上記表は１年以内に償還予定のものを含んでおります。
     (３)　長期借入金

        時価については、元利金の合計額を同様の新規借入を行った場合に想定される利率で割り引いて算定する方法
        によっております。なお、上記表は１年以内に返済予定のものを含んでおります。
    （注２）時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品の連結貸借対照表計上額

                                            　　　　（単位:百万円）
              　区分              2020年12月31日                2021年12月31日
        投資その他の資産（その他）                             113                113
        投資有価証券                              －                21
        　投資その他の資産（その他）及び投資有価証券（非上場株式）については、市場価格がなく、かつ、将来
        キャッシュ・フローを見積ることなどができず、時価を把握することが極めて困難と認められるものであるた
        め、「２．金融商品の時価等に関する事項」には含めておりません。　
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    （注３）金銭債権の連結決算日後の償還予定額
     前連結会計年度(        2020年12月31日       )
                                       １年超       ５年超
                               １年以内                     10年超
                                      ５年以内       10年以内
                               (百万円)                     (百万円)
                                      (百万円)       (百万円)
        現金及び預金                         16,055         －       －       －
                  合計               16,055         －       －       －
     当連結会計年度(        2021年12月31日       )

                                       １年超       ５年超
                               １年以内                     10年超
                                      ５年以内       10年以内
                               (百万円)                     (百万円)
                                      (百万円)       (百万円)
        現金及び預金                         17,542         －       －       －
                  合計               17,542         －       －       －
    （注４）社債及び長期借入金の連結決算日後の返済予定額

     前連結会計年度(        2020年12月31日       )
                          １年超       ２年超       ３年超       ４年超
                   １年以内                                  ５年超
                          ２年以内       ３年以内       ４年以内       ５年以内
                   (百万円)                                 (百万円)
                          (百万円)       (百万円)       (百万円)       (百万円)
        社債              860       540      2,415        247       105       －
        長期借入金             6,192       6,910       5,994       2,182       2,523       7,101
            合計         7,052       7,450       8,409       2,430       2,628       7,101
     当連結会計年度(        2021年12月31日       )

                          １年超       ２年超       ３年超       ４年超
                   １年以内                                  ５年超
                          ２年以内       ３年以内       ４年以内       ５年以内
                   (百万円)                                 (百万円)
                          (百万円)       (百万円)       (百万円)       (百万円)
        社債              727      2,602        377       190       50       －
        長期借入金             4,982       6,740       5,109       3,427       2,212       5,702
            合計         5,709       9,342       5,487       3,617       2,262       5,702
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       (退職給付関係)
    　１．採用している退職給付制度の概要
      　当社グループは、退職一時金制度を採用しております。当社グループが採用する退職一時金制度は、簡便法によ
      り退職給付に係る負債及び退職給付費用を計算しております。
    　２．確定給付制度

    　　(１)簡便法を適用した制度の、退職給付に係る負債の期首残高と期末残高の調整表
                                                   （百万円）
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                               (自　   2020年１月１日           (自　   2021年１月１日
                                至　  2020年12月31日       )     至　  2021年12月31日       )
    退職給付に係る負債の期首残高                                     89             101
    　退職給付費用                                     16              19
    　退職給付の支払額                                     △4             △11
    退職給付に係る負債の期末残高                                     101              109
      (２)退職給付債務及び年金資産の期末残高と連結貸借対照表に計上された退職給付に係る負債及び退職給付に係る

        資産の調整表
                                                   （百万円）
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                ( 2020年12月31日       )      ( 2021年12月31日       )
    積立型制度の退職給付債務                                     －              －
    年金資産                                     －              －
    非積立型制度の退職給付債務                                     101              109

    連結貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                     101              109
    退職給付に係る負債                                     101              109

    連結貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                     101              109
    　　(３)退職給付費用

         簡便法で計算した退職給付費用                        前連結会計年度       16百万円    　当連結会計年度        19百万円
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       (ストック・オプション等関係)
    １．ストック・オプションにかかる費用計上額及び科目名
                           前連結会計年度                  当連結会計年度
    販売費及び一般管理費                               ３百万円                  ５ 百万円
    ２．権利不行使により、利益として計上した金額

                           前連結会計年度                  当連結会計年度
    新株予約権戻入益                               38百万円                  －百万円
    ３．ストック・オプションの内容、規模及びその変動状況

     (1)  ストック・オプションの内容
                       2015年              2016年              2017年
                      新株予約権              新株予約権              新株予約権
    会社名                  提出会社              提出会社              提出会社
    決議年月日                2015年４月10日              2016年４月11日              2017年４月10日
                  当社取締役（社外取締役を              当社取締役（社外取締役を              当社取締役（社外取締役を
    付与対象者の区分及び人数             除く）６名　子会社取締役              除く）５名　子会社取締役              除く）５名　子会社取締役
                  １名              １名              １名
    株式の種類及び付与数
                  普通株式     24,200株         普通株式     22,000株         普通株式     22,000株
    （注）
    付与日             2015年４月30日              2016年４月28日              2017年４月27日
                   ①新株予約権者は、当社              ①新株予約権者は、当社              ①新株予約権者は、当社
                   又は当社子会社の取締役              又は当社子会社の取締役              又は当社子会社の取締役
                   又は監査役の地位を喪失              又は監査役の地位を喪失              又は監査役の地位を喪失
                   した日のいずれか遅い日              した日のいずれか遅い日              した日のいずれか遅い日
                   の翌日から10日間に限              の翌日から10日間に限              の翌日から10日間に限
                   り、新株予約権を行使す              り、新株予約権を行使す              り、新株予約権を行使す
                   ることができる。              ることができる。              ることができる。
                   ②新株予約権者が死亡し              ②新株予約権者が死亡し
                                              ②新株予約権者が死亡し
                   た場合は、権利承継者が              た場合は、権利承継者が
                                              た場合は、権利承継者が
    権利確定条件
                   これを行使することがで              これを行使することがで
                                              これを行使することがで
                   きるものとする。権利承              きるものとする。権利承
                                              きるものとする。権利承
                   継者につき相続が開始さ              継者につき相続が開始さ
                                              継者につき相続が開始さ
                   れた場合、その相続人は              れた場合、その相続人は
                                              れた場合、その相続人は
                   新株予約権を承継しな              新株予約権を承継しな
                                              新株予約権を承継しな
                   い。権利承継者による新              い。権利承継者による新
                                              い。権利承継者による新
                   株予約権の行使の条件              株予約権の行使の条件
                                              株予約権の行使の条件
                   は、新株予約権割当契約              は、新株予約権割当契約
                                              は、新株予約権割当契約
                   に定めるところによる。              に定めるところによる。
                                              に定めるところによる。
                  対象勤務期間の定めはあり              対象勤務期間の定めはあり              対象勤務期間の定めはあり
    対象勤務期間
                  ません。              ません。              ません。
                  2015年５月１日              2016年４月29日              2017年４月28日
    権利行使期間
                  ～2045年４月30日              ～2046年４月28日              ～2047年４月27日
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                       2018年              2019年              2020年

                      新株予約権              新株予約権              新株予約権
    会社名                  提出会社              提出会社              提出会社
    決議年月日                2018年４月10日              2019年４月11日              2020年４月13日
                  当社取締役（社外取締役を
                                当社取締役（社外取締役を              当社取締役（社外取締役を
    付与対象者の区分及び人数             除く）４名　子会社取締役
                                除く）５名              除く）５名
                  １名
    株式の種類及び付与数
                  普通株式     22,000株         普通株式     20,000株         普通株式     20,000株
    （注）
    付与日             2018年４月27日              2019年４月26日              2020年４月28日
                   ①新株予約権者は、当社              ①新株予約権者は、当社              ①新株予約権者は、当社
                   又は当社子会社の取締役              又は当社子会社の取締役              又は当社子会社の取締役
                   又は監査役の地位を喪失              又は監査役の地位を喪失              又は監査役の地位を喪失
                   した日のいずれか遅い日              した日のいずれか遅い日              した日のいずれか遅い日
                   の翌日から10日間に限              の翌日から10日間に限              の翌日から10日間に限
                   り、新株予約権を行使す              り、新株予約権を行使す              り、新株予約権を行使す
                   ることができる。              ることができる。              ることができる。
                   ②新株予約権者が死亡し              ②新株予約権者が死亡し              ②新株予約権者が死亡し
                   た場合は、権利承継者が              た場合は、権利承継者が              た場合は、権利承継者が
    権利確定条件
                   これを行使することがで              これを行使することがで              これを行使することがで
                   きるものとする。権利承              きるものとする。権利承              きるものとする。権利承
                   継者につき相続が開始さ              継者につき相続が開始さ              継者につき相続が開始さ
                   れた場合、その相続人は              れた場合、その相続人は              れた場合、その相続人は
                   新株予約権を承継しな              新株予約権を承継しな              新株予約権を承継しな
                   い。権利承継者による新              い。権利承継者による新              い。権利承継者による新
                   株予約権の行使の条件              株予約権の行使の条件              株予約権の行使の条件
                   は、新株予約権割当契約              は、新株予約権割当契約              は、新株予約権割当契約
                   に定めるところによる。              に定めるところによる。              に定めるところによる。
                  対象勤務期間の定めはあり              対象勤務期間の定めはあり              対象勤務期間の定めはあり
    対象勤務期間
                  ません。              ません。              ません。
                  2018年４月28日              2019年４月27日              2020年４月29日
    権利行使期間
                  ～2048年４月27日              ～2049年４月26日              ～2050年４月28日
                       2021年

                      新株予約権
    会社名                  提出会社
    決議年月日                2021年４月14日
                  当社取締役（社外取締役を
    付与対象者の区分及び人数
                  除く）５名
    株式の種類及び付与数
                  普通株式     20,000株
    （注）
    付与日             2021年４月30日
                   ①新株予約権者は、当社
                   又は当社子会社の取締役
                   又は監査役の地位を喪失
                   した日のいずれか遅い日
                   の翌日から10日間に限
                   り、新株予約権を行使す
                   ることができる。
                   ②新株予約権者が死亡し
                   た場合は、権利承継者が
    権利確定条件
                   これを行使することがで
                   きるものとする。権利承
                   継者につき相続が開始さ
                   れた場合、その相続人は
                   新株予約権を承継しな
                   い。権利承継者による新
                   株予約権の行使の条件
                   は、新株予約権割当契約
                   に定めるところによる。
                  対象勤務期間の定めはあり
    対象勤務期間
                  ません。
                  2021年５月１日
    権利行使期間
                  ～2051年４月30日
     （注）2016年７月１日付株式分割（１株につき２株）による分割後の株式数に換算して記載しております。

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     (2)  ストック・オプションの規模及びその変動状況
      当連結会計年度（2021年12月期）において存在したストック・オプションを対象とし、ストック・オプションの数
     については、株式数に換算して記載しております。
      なお、2016年７月１日を効力発生日として普通株式１株につき２株の割合で株式分割を行っております。以下は、
     当該株式分割を反映した数値を記載しております。
      ①　ストック・オプションの数
                   2015年新株予約権              2016年新株予約権              2017年新株予約権
    会社名                 提出会社              提出会社              提出会社
    決議年月日               2015年４月10日              2016年４月11日              2017年４月10日
    権利確定前（株）
      前連結会計年度末                       －              －              －
      付与                       －              －              －
      失効                       －              －              －
      権利確定                       －              －              －
      未確定残                       －              －              －
    権利確定後（株）                        －              －              －
      前連結会計年度末                     19,200              20,000              20,000
      権利確定                       －              －              －
      権利行使                       －              －              －
      失効                       －              －              －
      未行使残                     19,200              20,000              20,000
                   2018年新株予約権              2019年新株予約権              2020年新株予約権

    会社名                 提出会社              提出会社              提出会社
    決議年月日               2018年４月10日              2019年４月11日              2020年４月13日
    権利確定前（株）
      前連結会計年度末                       －              －              －
      付与                       －              －              －
      失効                       －              －              －
      権利確定                       －              －              －
      未確定残                       －              －              －
    権利確定後（株）                        －              －              －
      前連結会計年度末                     22,000              20,000              20,000
      権利確定                       －              －              －
      権利行使                       －              －              －
      失効                       －              －              －
      未行使残                     22,000              20,000              20,000
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                   2021年新株予約権
    会社名                 提出会社
    決議年月日               2021年４月14日
    権利確定前（株）
      前連結会計年度末                       －
      付与                     20,000
      失効                       －
      権利確定                     20,000
      未確定残                       －
    権利確定後（株）                        －
      前連結会計年度末                       －
      権利確定                     20,000
      権利行使                       －
      失効                       －
      未行使残                     20,000
      ②　単価情報

                   2015年新株予約権              2016年新株予約権              2017年新株予約権
    会社名                 提出会社              提出会社              提出会社
    決議年月日               2015年４月10日              2016年４月11日              2017年４月10日
    権利行使価格（円）                        １              １              １
    行使時平均株価（円）                        －              －              －
    付与日における公正な
                           1,209               913              595
    評価単価（円)
                   2018年新株予約権              2019年新株予約権              2020年新株予約権

    会社名                 提出会社              提出会社              提出会社
    決議年月日               2018年４月10日              2019年４月11日              2020年４月13日
    権利行使価格（円）                        １              １              １
    行使時平均株価（円）                        －              －              －
    付与日における公正な
                           1,100               297              173
    評価単価（円)
                   2021年新株予約権

    会社名                 提出会社
    決議年月日               2021年４月14日
    権利行使価格（円）                        １
    行使時平均株価（円）                        －
    付与日における公正な
                            284
    評価単価（円)
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    ４．ストック・オプションの公正な評価単価の見積方法
        当連結会計年度において付与されたストック・オプションについての公正な評価単価の見積り方法は以下のとお
      りであります。
      （１）使用した算定方法：連続時間型モデル（ブラック・ショールズ・モデル）
      （２）主な基礎数値及び見積方法
       2021年新株予約権
    　株価変動性（注１）                           　47.69%
    　予想残存期間（注２）                           　15.00年
                                 3.62%
    　予想配当利回り（注３）
                                 0.28%
    　無リスク利子率（注４）
     （注）１　6.87年間（2014年６月18日から2021年４月30日まで）の株価実績に基づき算定しました。

        ２　十分なデータの蓄積がなく、合理的な見積りが困難であるため、権利行使期間の中間点において行使され
          るものと推定して見積もっております。
        ３　決議日の直近２期の１株当たりの実績配当金の単純平均値を分子とし、原資産時価を分母として原資産
          利　回りを計算しております。
        ４　予想残存期間に対応する期間に対応する国債の利回りであります。
    ５．ストック・オプションの権利確定数の見積方法

       基本的には、将来の失効数の合理的な見積りは困難であるため、実績の失効数のみ反映させる方法を採用してお
      ります。
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       (税効果会計関係)
    １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                               前連結会計年度               当連結会計年度
                              ( 2020年12月31日       )       ( 2021年12月31日       )
      繰延税金資産
        未払事業税                           31  百万円              18  百万円
                                      〃               〃
        賞与引当金                            7               6
                                      〃               〃
        減価償却費                           430               345
                                      〃               〃
        工事保証引当金                           13               14
                                      〃               〃
        たな卸資産評価損                           119               77
                                      〃               〃
        繰延消費税等                           29               37
                                      〃               〃
        未実現利益                           55               64
                                                     〃
        長期未払金                           46  　〃              46
                                      〃               〃
        退職給付に係る負債                           32               34
                                      〃               〃
        新株予約権                           26               28
                                      〃               〃
        資産除去債務                            5               5
                                      〃               〃
        その他                           30               84
                                      〃               〃
        繰延税金負債との相殺                           △0               －
        　　計                           827   百万円             763   百万円
                                      〃               〃
        評価性引当額                         △586               △510
          繰延税金資産合計                           百万円                百万円
                                   241               252
      繰延税金負債
        資産除去債務に対応する除去費用                            0  百万円              －  百万円
                                      〃               〃
        繰延税金資産との相殺                           △0               －
          計
                                   －  百万円              －  百万円
        差引：繰延税金資産純額                           241   百万円             252   百万円
      （注）評価性引当額が76百万円減少しております。この減少の主な内容は、減価償却費に係る評価性引当額が52
         百万円、たな卸資産評価損に係る評価性引当額を41百万円それぞれ減少し、他方、販売用不動産の未実現
         利益に係る評価性引当額が17百万円増加したことに伴うものであります。
    ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因となった

     主要な項目別の内訳
                                  前連結会計年度              当連結会計年度
                                  ( 2020年12月31日       )       ( 2021年12月31日       )
       法定実効税率
                                       30.6   ％            30.6   ％
       （調整）
       交際費等永久に損金に算入されない項目                                 1.5   ％             0.6   ％
       留保金課税                                 3.7   ％             0.9   ％
       評価性引当額の増減                                32.1   ％            △4.2    ％
                                       △1.0    ％             0.3   ％
       その他
       税効果会計適用後の法人税等の負担率                                66.9   ％            28.2   ％
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       (賃貸等不動産関係)
       前連結会計年度（自　          2020年１月１日       　至　   2020年12月31日       ）
        当社及び子会社では、東京都その他の地域において、賃貸用のマンション等を有しております。当連結会計年
       度における当該賃貸等不動産に関する賃貸損益は144百万円（賃貸収益は売上高に計上、主な賃貸費用は売上原価
       に計上）であります。
        また、当該賃貸不動産の連結貸借対照表計上額、期中増減額及び時価は、次のとおりであります。　
                                           　　　（単位：百万円）
                     期首残高                               2,982
       連結貸借対照表計上額
                     期中増減額                                768
                     期末残高                               3,751
       期末時価                                             3,858
     （注）１.     連結貸借対照表計上額は、取得原価から減価償却累計額及び減損損失累計額を控除した金額であります。
         ２.   期中増減額のうち、当連結会計年度の主な増加額は不動産の購入（1,605百万円）、主な減少額は販売用
           不動産への振替（894百万円）であります。
         ３.   期末時価は、主として社外の不動産鑑定士による不動産鑑定評価書に基づいて自社で算定した金額（指標
           等を用いて調整を行ったものを含む。）であります。
       当連結会計年度（自　          2021年１月１日       　至　   2021年12月31日       ）

        当社及び子会社では、東京都その他の地域において、賃貸用のマンション等を有しております。当連結会計年
       度における当該賃貸等不動産に関する賃貸損益は294百万円（賃貸収益は売上高に計上、主な賃貸費用は売上原価
       に計上）であります。
        また、当該賃貸不動産の連結貸借対照表計上額、期中増減額及び時価は、次のとおりであります。　
                                           　　　（単位：百万円）
                     期首残高                               3,751
       連結貸借対照表計上額
                     期中増減額                               3,671
                     期末残高                               7,423
       期末時価                                             8,828
     （注）１.     連結貸借対照表計上額は、取得原価から減価償却累計額及び減損損失累計額を控除した金額であります。
         ２.   期中増減額のうち、当連結会計年度の主な増加額は不動産の購入（1,093百万円）及び販売用不動産から
           の振替（2,784百万円）、主な減少額は不動産の売却（18百万円）であります。
         ３.   期末時価は、主として社外の不動産鑑定士による不動産鑑定評価書に基づいて自社で算定した金額（指標
           等を用いて調整を行ったものを含む。）であります。
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       (セグメント情報等)
      【セグメント情報】
     １．報告セグメントの概要
      (1)  報告セグメントの決定方法
         当社グループの報告セグメントは、当社の構成単位のうち分離された財務情報が入手可能であり、取締役会
        が、経営資源の配分の決定及び業績を評価するために、定期的に検討を行う対象となっているものでありま
        す。
         当社グループは、中古の区分マンション、戸建を購入し、リフォームしたうえで販売する不動産売買を主な
        事業としております。それ以外に賃貸用不動産を購入し賃貸するほか、販売用の一棟マンション、ビル等を販
        売するまでの間、賃貸する事業及びマンション等の賃貸管理を行う賃貸事業を展開しております。
         従って、当社グループでは、「不動産売買事業」と「賃貸その他事業」を報告セグメントとしております。
      (2)  各報告セグメントに属する製品及びサービスの種類
         「不動産売買事業」は、区分所有マンション、投資用不動産（賃貸マンション・オフィスビル）、戸建の売
        買及びそれに関連する内外装工事や販売時の仲介手数料収入を含んでおります。
         「賃貸その他事業」は、一棟マンションまたはビル、区分マンション等を賃貸して得られる賃料収入及び賃
        貸マンション、ビルを管理する賃貸管理収入を含んでおります。
     ２．報告セグメントごとの売上高、利益又は損失、資産その他の項目の金額の算定方法

        報告されている事業セグメントの会計処理の方法は、「連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項」に
       おける記載と概ね同一であります。
        報告セグメントの利益は、営業利益ベースの数値であります。
        セグメント間の内部収益及び振替高は市場実勢価格に基づいております。
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     ３．報告セグメントごとの売上高、利益又は損失、資産その他の項目の金額に関する情報
      前連結会計年度(自　          2020年１月１日       　至　   2020年12月31日       )
                                                 (単位：百万円)
                          報告セグメント
                                            調整額
                                                    合計
                                            (注)
                   不動産売買事業        賃貸その他事業           計
    売上高
    　外部顧客への売上高                  31,866        2,992       34,858          －      34,858
    　セグメント間の内部
                        26        26        53       △ 53        －
    　売上高又は振替高
          計            31,892        3,019       34,912         △ 53      34,858
    セグメント利益                   2,812        1,103        3,916       △ 1,450        2,465
    セグメント資産                   4,810       40,804        45,615        16,871        62,487
    その他の項目
    　減価償却費                     9       849        858        31       890
    　有形固定資産及び
                         5      1,659        1,664         163       1,828
    　無形固定資産の増加額
     (注)１.　調整額は、以下のとおりであります。
       　(1)セグメント利益の調整額              △1,450百万円       は、主に一般管理費等の各報告セグメントに配賦されない全社費用
         であります。
       　(2)セグメント資産の調整額              16,871百万円      は、主に現金及び預金、繰延税金資産及び管理部門に係る資産等、各
         報告セグメントに配賦されない全社資産であります。
       ２．セグメント利益は、連結損益計算書の営業利益と調整を行っております。
       ３．投資用不動産について、販売までの期間に亘る賃料収入を賃貸その他事業の売上高としているため、保有期
         間中は賃貸その他事業のセグメント資産とし、販売の都度、帳簿価額で不動産売買事業のセグメント資産に
         振り替えております。
      当連結会計年度(自　          2021年１月１日       　至　   2021年12月31日       )

                                                 (単位：百万円)
                          報告セグメント
                                            調整額
                                                    合計
                                            (注)
                   不動産売買事業        賃貸その他事業           計
    売上高
    　外部顧客への売上高                  31,842        2,113       33,956          －      33,956
    　セグメント間の内部
                        37        34        72       △ 72        －
    　売上高又は振替高
          計            31,880        2,148       34,028         △ 72      33,956
    セグメント利益                   3,119         736       3,855       △ 1,513        2,342
    セグメント資産                  11,196        32,991        44,188        18,590        62,778
    その他の項目
    　減価償却費                     5       598        604        32       636
    　有形固定資産及び
                        14      3,925        3,940         60      4,000
    　無形固定資産の増加額
     (注)１.　調整額は、以下のとおりであります。
       　(1)セグメント利益の調整額              △1,513百万円       は、主に一般管理費等の各報告セグメントに配賦されない全社費用
         であります。
       　(2)セグメント資産の調整額              18,590百万円      は、主に現金及び預金、繰延税金資産及び管理部門に係る資産等、各
         報告セグメントに配賦されない全社資産であります。
       ２．セグメント利益は、連結損益計算書の営業利益と調整を行っております。
       ３．投資用不動産について、販売までの期間に亘る賃料収入を賃貸その他事業の売上高としているため、保有期
         間中は賃貸その他事業のセグメント資産とし、販売の都度、帳簿価額で不動産売買事業のセグメント資産に
         振り替えております。
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      【関連情報】
    　前連結会計年度(自　           2020年１月１日       　至　   2020年12月31日       )
     １．製品及びサービスごとの情報
       製品及びサービスの区分が報告セグメント区分と同一のため、記載を省略しております。
     ２．地域ごとの情報

      (1)  売上高
        本邦以外の外部顧客への売上高がないため、該当事項はありません。
      (2)  有形固定資産

        本邦以外の国または地域に所在する有形固定資産を有していないため、該当事項はありません。
     ３．主要な顧客ごとの情報

        外部顧客への売上高のうち、連結損益計算書の売上高の10％以上を占める相手先がないため、記載を省略して
       おります。
    　当連結会計年度(自　           2021年１月１日       　至　   2021年12月31日       )

     １．製品及びサービスごとの情報
       製品及びサービスの区分が報告セグメント区分と同一のため、記載を省略しております。
     ２．地域ごとの情報

      (1)  売上高
        本邦以外の外部顧客への売上高がないため、該当事項はありません。
      (2)  有形固定資産

        本邦以外の国または地域に所在する有形固定資産を有していないため、該当事項はありません。
     ３．主要な顧客ごとの情報

        外部顧客への売上高のうち、連結損益計算書の売上高の10％以上を占める相手先がないため、記載を省略して
       おります。
      【報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報】

       該当事項はありません。
      【報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報】

       該当事項はありません。
      【報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報】

       該当事項はありません。
      【関連当事者情報】

       該当事項はありません。
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       (１株当たり情報)
                          前連結会計年度                  当連結会計年度

                        (自    2020年１月１日               (自    2021年１月１日
                         至   2020年12月31日       )         至   2021年12月31日       )
    １株当たり純資産額                              939.11   円               986.47   円
    １株当たり当期純利益                              24.98   円               53.25   円

    潜在株式調整後
                                   24.86   円               52.95   円
    １株当たり当期純利益
    （注）１株当たり当期純利益及び潜在株式調整後１株当たり当期純利益の算定上の基礎は、以下のとおりであります。
                                  前連結会計年度             当連結会計年度

                                (自    2020年１月１日           (自    2021年１月１日
                項目
                                至   2020年12月31日       )    至   2021年12月31日       )
    １株当たり当期純利益
     親会社株主に帰属する当期純利益(百万円)

                                          599            1,276
     普通株主に帰属しない金額(百万円)

                                          －             －
     普通株式に係る親会社株主に帰属する
                                          599            1,276
     当期純利益(百万円)
      普通株式の期中平均株式数(株)                                  23,982,816             23,964,455
    潜在株式調整後１株当たり当期純利益

     親会社株主に帰属する当期純利益調整額(百万円)

                                          －             －
     普通株式増加数(株)

                                        115,978             135,927
      （うち新株予約権(株)）

                                      （ 115,978    ）         （ 135,927    ）
    希薄化効果を有しないため、潜在株式調整後１株当たり
                                     －             －
    当期純利益の算定に含まれなかった潜在株式の概要
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      ⑤ 【連結附属明細表】
       【社債明細表】
                             当期首残高      当期末残高      利率

        会社名          銘柄      発行年月日                        担保     償還期限
                              (百万円)      (百万円)      (％)
                        2016年                －            2021年
     ㈱ムゲンエステート          第15回無担保社債
                                 100         0.140    無担保社債
                       ９月28日               (－)             ９月28日
                        2016年                －            2021年
         〃      第16回無担保社債
                                 20        0.100    無担保社債
                       ９月28日               (－)             ９月28日
                        2017年                30            2022年
         〃      第17回無担保社債
                                 90        0.200    無担保社債
                       ３月27日               (30)             ３月27日
                        2017年                60            2022年
         〃      第20回無担保社債
                                 120         0.320    無担保社債
                       12月25日               (60)             12月22日
                        2017年                20            2022年
         〃      第22回無担保社債
                                 40        0.600    無担保社債
                       12月26日               (20)             12月26日
                        2018年
                                        －            2021年
         〃      第23回無担保社債
                                 40        0.240    無担保社債
                                       (－)             １月29日
                       １月29日
                        2018年                90            2023年
         〃      第24回無担保社債
                                 150         0.360    無担保社債
                       ３月30日               (60)             ３月30日
                        2018年                －            2021年
         〃      第25回無担保社債
                                 50        0.084    無担保社債
                       10月26日               (－)             10月26日
                        2018年                －            2021年
         〃      第26回無担保社債
                                 80        0.260    無担保社債
                       12月25日               (－)             12月27日
                        2019年               250             2024年
         〃      第27回無担保社債
                                 350         0.200    無担保社債
                       １月31日               (100)             １月30日
                        2019年                75            2024年
         〃      第28回無担保社債
                                 105         0.260    無担保社債
                       ３月29日               (30)             ３月29日
                        2019年              2,000              2023年
         〃      第29回無担保社債
                                2,000          1.600    無担保社債
                       ８月30日               (－)             ８月30日
                        2019年                60            2024年
         〃      第30回無担保社債
                                 80        0.250    無担保社債
                       ９月26日               (20)             ９月26日
                        2020年               210             2025年
         〃      第31回無担保社債
                                 270         0.270    無担保社債
                       １月27日               (60)             １月24日
                        2020年                62            2024年
         〃      第32回無担保社債
                                 87        0.010    無担保社債
                       ３月27日               (25)             ３月27日
                        2020年               105             2025年
         〃      第33回無担保社債
                                 135         0.190    無担保社債
                       ３月31日               (30)             ３月31日
                        2020年               105             2023年
         〃      第34回無担保社債
                                 150         0.200    無担保社債
                       ９月25日               (45)             ９月25日
                        2020年               240             2025年
         〃      第35回無担保社債
                                 300         0.360    無担保社債
                       12月10日               (60)             12月10日
                        2021年                90            2026年
         〃      第36回無担保社債
                                 －        0.200    無担保社債
                       ３月23日               (20)             ３月23日
                        2021年               249             2024年
         〃      第37回無担保社債
                                 －        0.370    無担保社債
                       ６月28日               (102)             ６月28日
                        2021年               200             2026年
         〃      第38回無担保社債
                                 －        0.130    無担保社債
                       ９月28日               (40)             ９月28日
                        2021年               100             2025年
         〃      第39回無担保社債
                                 －        0.011    無担保社債
                       12月27日               (25)             12月27日
                                      3,946
        合計          －       －       4,167          －     －      －
                                      (727)
     (注)   １．「当期末残高」欄の（内書）は、１年内償還予定の金額であります。
       ２．連結決算日後５年以内における１年ごとの償還予定額の総額
            １年以内        １年超２年以内          ２年超３年以内          ３年超４年以内          ４年超５年以内

            (百万円)         (百万円)          (百万円)          (百万円)          (百万円)
                 727        2,602           377          190          50
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       【借入金等明細表】
                      当期首残高         当期末残高         平均利率
           区分                                       返済期限
                       (百万円)         (百万円)          (％)
    短期借入金                      2,050         4,739         1.604        ―
    １年以内に返済予定の長期借入金                      6,192         4,982         1.432        ―

    １年以内に返済予定のリース債務                        2         3       1.760        ―

    長期借入金(１年以内に返済予定                                           2023年１月４日～
                         24,713         23,192         1.588
    のものを除く。)                                             2051年７月25日
    リース債務(１年以内に返済予定                                           2023年１月４日～
                            6        11       1.753
    のものを除く。)                                             2026年11月４日
           合計              32,964         32,929           －      ―
     (注)   １．「平均利率」については、借入金等の期末残高に対する加重平均利率を記載しております。
       ２．長期借入金及びリース債務(１年以内に返済予定のものを除く)の連結決算日後５年内における１年ごとの返
         済予定額の総額
                    １年超２年以内          ２年超３年以内          ３年超４年以内          ４年超５年以内

             区分
                     (百万円)          (百万円)          (百万円)          (百万円)
          長期借入金               6,740          5,109          3,427          2,212
          リース債務                 3          3          3          1

       【資産除去債務明細表】

       当連結会計年度期首及び当連結会計年度末における資産除去債務の金額が、当連結会計年度期首及び当連結会計
      年度末における負債及び純資産の合計額の100分の１以下であるため、記載を省略しております。
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     (2) 【その他】
      １．当連結会計年度における四半期情報等
          (累計期間)             第１四半期         第２四半期         第３四半期        当連結会計年度
    売上高             (百万円)         10,241         17,795         26,541         33,956

    税金等調整前四半期
                 (百万円)           516        1,056         1,448         1,776
    (当期)純利益
    親会社株主に帰属する
                 (百万円)           348         737        1,071         1,276
    四半期(当期)純利益
    １株当たり四半期
                  (円)         14.55         30.77         44.68         53.25
    (当期)純利益
          (会計期間)             第１四半期         第２四半期         第３四半期         第４四半期

    １株当たり
                  (円)         14.55         16.22         13.91         8.56
    四半期純利益
      ２．重要な訴訟事件等

        消費税法は、その課税対象である「課税資産の譲渡等」（同法２条１項９号）のためにのみ要する課税仕入れ

       に係る消費税額については、納付すべき課税売上げに係る消費税額から全額控除することを認めていますが、
       「課税資産の譲渡等」と「課税資産の譲渡等以外の資産の譲渡等」（同法30条２項１号柱書）に共通して要する
       課税仕入れに係る消費税額については、その一部（所定の割合を乗じて算出した額）のみしか上記納付すべき課
       税売上げに係る消費税額からの控除を認めていません。
       　当社グループでは、従前、販売用建物の仕入れは同建物の販売（課税資産の譲渡等）のためにのみ必要な仕入
       れであるとして、同仕入れに係る消費税額全額を課税売上げに係る消費税額から控除していましたが、東京国税
       局は、消費税非課税の住宅の賃貸による収入が発生する販売用建物の仕入れは、同建物の販売（課税資産の譲渡
       等）のみならず、住宅の賃貸（課税資産の譲渡等以外の資産の譲渡等）のためにも必要なものであるとし、その
       仕入れに係る消費税額については、その一部のみしか課税売上げに係る消費税額から控除することができないと
       して、2017年７月に当社に対し更正処分等を行いました。
       　当社としましては、当社の従前の会計・税務処理に誤りはないものと考えており、本件更正処分等は到底承服
       できるものではないため、同年７月に東京国税不服審判所長に対して審査請求をいたしましたが、審査請求をし
       た日の翌日から起算して３か月を経過しても裁決がないことから，2018年１月、本件に係る訴え（以下「本件訴
       訟」といいます。）を東京地方裁判所へ提訴いたしました。本件訴訟は、第一審判決では当社の請求がすべて棄
       却されましたが、控訴審判決では当社の請求のうち、過少申告加算税の賦課決定処分の取消しが認められまし
       た。この控訴審判決に対して国は上告をしたため、本件訴訟は現在も継続中です。
       　当社は、本件更正処分等を見込んで、2016年12月期決算において７億91百万円を過年度消費税（特別損失）と
       して見積計上し、2016年12月以降については、本件提訴による結論が出るまでの間、当局の見解に従った会計・
       税務処理を行うこととしております。現時点では、本件更正処分等が当期以降の業績に与える影響はありませ
       ん。
       　本件訴訟と別に、2018年12月26日に開示いたしました「消費税の課税売上割合に準ずる割合の承認に伴う仕入
       控除税額の計算方法の一部変更について」のとおり、2018年12月期以降の消費税の仕入控除税額の計算において
       は、「消費税課税売上割合に準ずる割合の適用承認申請」により承認された算定方法で、課税売上割合に準ずる
       割合を適用しております。
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    ２ 【財務諸表等】
     (1) 【財務諸表】
      ①  【貸借対照表】
                                                  (単位：百万円)
                                 前事業年度              当事業年度
                                (2020年12月31日)              (2021年12月31日)
     資産の部
      流動資産
        現金及び預金                                15,004              16,694
        売掛金                                   6              5
                                     ※2  41,490            ※2  35,621
        販売用不動産
                                       ※2  170            ※2  393
        仕掛販売用不動産
        貯蔵品                                   1              0
        前渡金                                  93              402
        前払費用                                  126              102
        その他                                  16              206
                                         △ 8             △ 3
        貸倒引当金
        流動資産合計                                56,901              53,423
      固定資産
        有形固定資産
                                      ※2  1,564            ※2  3,128
         建物
         車両運搬具                                 4              1
         工具、器具及び備品                                 14              11
                                      ※2  1,446            ※2  3,696
         土地
                                          8              10
         リース資産
         有形固定資産合計                               3,038              6,848
        無形固定資産
         借地権                                 55              63
         ソフトウエア                                 24              19
                                          1              1
         電話加入権
         無形固定資産合計                                 81              84
        投資その他の資産
         投資有価証券                                 －              21
         関係会社株式                                116              126
                                       ※2  108            ※2  108
         出資金
         繰延税金資産                                163              189
                                         227              242
         その他
         投資その他の資産合計                                615              688
        固定資産合計                                3,735              7,621
      繰延資産
                                          45              41
        社債発行費
        繰延資産合計                                  45              41
      資産合計                                 60,683              61,086
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                                                  (単位：百万円)
                                 前事業年度              当事業年度
                                (2020年12月31日)              (2021年12月31日)
     負債の部
      流動負債
                                       ※1  193            ※1  353
        買掛金
                                    ※2 ,※3  2,250           ※2 ,※3  4,876
        短期借入金
        1年内償還予定の社債                                  860              727
                                      ※2  6,156            ※2  4,945
        1年内返済予定の長期借入金
                                       ※1  74            ※1  82
        未払金
        未払費用                                  99              89
        未払法人税等                                  527              281
        未払消費税等                                  312               36
        前受金                                  315              185
        リース債務                                   2              2
        工事保証引当金                                  37              49
        賞与引当金                                  18              19
                                          45              50
        預り金
        流動負債合計                                10,890              11,700
      固定負債
        社債                                3,307              3,219
                                     ※2  24,097           ※1 ,※2  22,911
        長期借入金
                                                     ※1  362
        長期預り敷金保証金                                  443
        退職給付引当金                                  76              79
        リース債務                                   6              8
        資産除去債務                                  17              17
                                         133              133
        その他
        固定負債合計                                28,082              26,733
      負債合計                                 38,973              38,434
     純資産の部
      株主資本
        資本金                                2,552              2,552
        資本剰余金
                                        2,475              2,475
         資本準備金
         資本剰余金合計                               2,475              2,475
        利益剰余金
         利益準備金                                 3              3
         その他利益剰余金
          別途積立金                               15              15
                                        16,876              17,914
          繰越利益剰余金
         利益剰余金合計                               16,895              17,933
        自己株式                                △ 300             △ 401
        株主資本合計                                21,622              22,559
      新株予約権                                    86              92
      純資産合計                                 21,709              22,652
     負債純資産合計                                   60,683              61,086
                                 95/119





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      ②  【損益計算書】
                                                  (単位：百万円)
                                 前事業年度              当事業年度
                               (自 2020年１月１日              (自 2021年１月１日
                               　至 2020年12月31日)              　至 2021年12月31日)
                                     ※1  34,596            ※1  33,676
     売上高
                                     ※1  29,094            ※1  28,171
     売上原価
     売上総利益                                   5,502              5,504
                                    ※1 ,※2  3,191           ※1 ,※2  3,182
     販売費及び一般管理費
     営業利益                                   2,310              2,322
     営業外収益
      雇用調整助成金                                    19              －
      受取利息及び配当金                                    1              1
      違約金収入                                    17               7
                                       ※1  14            ※1  11
      業務受託料
      不動産取得税還付金                                    4              3
                                       ※1  11            ※1  9
      その他
      営業外収益合計                                    69              33
     営業外費用
      支払利息                                   623              480
      社債利息                                    38              37
      支払手数料                                    48              53
                                          40              41
      その他
      営業外費用合計                                   750              612
     経常利益                                   1,629              1,744
     特別利益
                                        ※3  1            ※3  6
      固定資産売却益
                                          38              －
      新株予約権戻入益
      特別利益合計                                    39               6
     特別損失
                                        ※4  2
      固定資産売却損                                                  －
                                        ※5  8
      固定資産除却損                                                  －
                                          40              －
      関係会社株式評価損
      特別損失合計                                    51              －
     税引前当期純利益                                   1,617              1,750
     法人税、住民税及び事業税
                                         598              499
                                         543              △ 26
     法人税等調整額
     法人税等合計                                   1,142               473
     当期純利益                                    475             1,277
                                 96/119








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    【売上原価明細書】
    　（イ）　不動産売買売上原価
                             前事業年度                  当事業年度
                           ( 自　2020年１月１日                 ( 自　2021年１月１日
                            至　2020年12月31日)                  至　2021年12月31日)
                    注記
                                   構成比                  構成比
          区分              金額（百万円）                  金額（百万円）
                                   （％）                  （％）
                    番号
    販売用不動産取得費                         25,254        92.7         25,012        93.3
    委託内外装工事費                          1,699        6.2         1,733        6.5

    販売用不動産評価損                           220       0.8           －       －

    その他の原価                           66       0.3           65       0.2

                                                       100.0

    不動産売買売上原価                         27,241        100.0          26,811
     （ロ）　賃貸その他売上原価

                             前事業年度                  当事業年度
                           ( 自　2020年１月１日                 ( 自　2021年１月１日
                            至　2020年12月31日)                  至　2021年12月31日)
                    注記
                                   構成比                  構成比
          区分              金額（百万円）                  金額（百万円）
                                   （％）                  （％）
                    番号
    管理費                           621       33.5           439       32.3
    減価償却費                           836       45.2           595       43.8

    租税公課                           219       11.8           184       13.6

    その他の原価                           175       9.5           140       10.3

                                                       100.0

    賃貸その他事業原価                          1,853       100.0          1,360
                                 97/119











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      ③  【株主資本等変動計算書】
     前事業年度(自         2020年１月１日         至   2020年12月31日)
                                                 (単位：百万円)
                              株主資本
                    資本剰余金            利益剰余金
                                                 新株予約    純資産合
                                             株主資本
                              その他利益剰余金
                                                   権    計
               資本金                           自己株式
                  資本準備    資本剰余    利益準備            利益剰余
                                              合計
                              別途積立    繰越利益
                   金   金合計     金           金合計
                               金   剰余金
    当期首残高           2,552    2,475    2,475      3   15  17,124    17,142    △ 223   21,946     122   22,068
    当期変動額
     剰余金の配当                              △ 722   △ 722       △ 722       △ 722
     当期純利益                              475    475        475        475
     自己株式の取得                                      △ 76   △ 76       △ 76
     株主資本以外の項目
     の当期変動額（純                                              △ 35   △ 35
     額）
    当期変動額合計            －    －    －    －    －   △ 247   △ 247   △ 76   △ 323   △ 35   △ 359
    当期末残高           2,552    2,475    2,475      3   15  16,876    16,895    △ 300   21,622      86  21,709
     当事業年度(自         2021年１月１日         至   2021年12月31日)

                                                 (単位：百万円)
                              株主資本
                    資本剰余金            利益剰余金
                                                 新株予約    純資産合
                                             株主資本
                              その他利益剰余金
                                                   権    計
               資本金                           自己株式
                  資本準備    資本剰余    利益準備            利益剰余
                                              合計
                              別途積立    繰越利益
                   金   金合計     金           金合計
                               金   剰余金
    当期首残高           2,552    2,475    2,475      3   15  16,876    16,895    △ 300   21,622      86  21,709
    当期変動額
     剰余金の配当                              △ 239   △ 239       △ 239       △ 239
     当期純利益                              1,277    1,277        1,277        1,277
     自己株式の取得                                     △ 101   △ 101       △ 101
     株主資本以外の項目
     の当期変動額（純                                               5    5
     額）
    当期変動額合計            －    －    －    －    －   1,037    1,037    △ 101    936     5   942
    当期末残高           2,552    2,475    2,475      3   15  17,914    17,933    △ 401   22,559      92  22,652
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      【注記事項】
      (重要な会計方針)
     １．資産の評価基準及び評価方法
      (1)有価証券
        子会社株式
         移動平均法による原価法を採用しております。
        その他有価証券（時価のないもの）
         移動平均法による原価法を採用しております。
      (2)販売用不動産
        個別法による原価法（貸借対照表価額は収益性の低下に基づく簿価切下げの方法により算定）によっておりま
       す。
      (3)仕掛販売用不動産
        個別法による原価法（貸借対照表価額は収益性の低下に基づく簿価切下げの方法により算定）によっておりま
       す。
     ２．固定資産の減価償却の方法

      (1)有形固定資産(リース資産を除く）
        定額法を採用しております。
        なお、主な耐用年数は以下のとおりであります。
        建物　　　　　        　　　６年～35年
        車両運搬具　　　         　　６年
        工具、器具及び備品          　４年～20年
      (2)無形固定資産(リース資産を除く)
        自社利用のソフトウエアについては、社内における利用可能期間(５年)に基づく定額法を採用しております。
      (3)リース資産
        所有権移転外ファイナンス・リース取引に係るリース資産についてはリース期間を耐用年数として、残存価額
       を零とする定額法を採用しております。
     ３．引当金の計上基準

      (1)貸倒引当金
        債権の貸倒れによる損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸念債権等特定の債権に
       ついては、個別に回収可能性を検討し、回収不能見込額を計上しております。
      (2)賞与引当金
        従業員に対する賞与の支給に備えるため、賞与支給見込額の当事業年度に負担すべき額を計上しております。
      (3)工事保証引当金
        販売済み物件に係る補修費用の支出に備えるため、補修実績率に基づく補修見込額を計上しております。
      (4)退職給付引当金
        従業員に対する退職給付に備えるため、当事業年度末における退職給付債務見込額を計上しております。
        なお、退職給付債務の算定に当たり、簡便法を採用しております。
     ４．その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

      (1)繰延資産の処理方法
        社債発行費
         社債の償還までの期間にわたり定額法により償却しております。
      (2)消費税等の会計処理
        消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜方式によっており、控除対象外消費税及び地方消費税は当事業年度
       の費用として処理しております。
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      (重要な会計上の見積り)
       １.販売用不動産の評価
       　当社が保有する販売用不動産の主な内容は、「投資用不動産」及び「居住用不動産」であります。
       （1）当事業年度の財務諸表に計上した金額
       販売用不動産                    35,621百万円
       売上原価（商品評価損）                      16百万円
        上記のうち、投資用不動産に関する金額は、販売用不動産が25,344百万円、売上原価（商品評価損）が15百万
       円であります。また、居住用不動産に関する金額は、販売用不動産が10,277百万円、売上原価（商品評価損）が
       １百万円であります。
       （2）識別した項目に係る重要な会計上の見積りの内容に関する情報

       ①「投資用不動産」
       ⅰ算出方法   
        投資用不動産は、個別法における原価法（貸借対照表価額は収益性の低下に基づく簿価切下げの方法により算
       定）による評価を行っています。収益性の低下により正味売却価額が下落した場合は、当該正味売却価額から見
       積販売直接経費を控除した価額を貸借対照表価額とし、差額を商品評価損として計上しております。正味売却価
       額は、物件仕入時に策定される営業計算書において設定される販売予定価格等に基づいております。また、上記
       のほか、販売の状況に応じて、正味売却価額を変更することがあります。
       ⅱ主要な仮定
        投資用不動産の評価において主要な仮定である販売予定価格は、物件の立地、周辺の取引事例、賃料、入居
       率、想定利回り等を踏まえ、これらを見積もっております。なお、新型コロナウイルス感染症の感染拡大による
       不動産賃貸や不動産投資の市況への影響は、収束時期や再拡大の可能性等を正確に予測することは困難でありま
       すが、翌事業年度末に向けて緩やかに需要が回復していくものと仮定を置いております。
       ⅲ翌事業年度の財務諸表に与える影響
        主要な仮定である販売予定価格の見積りは不確実性を伴い、販売予定価格は不動産賃貸や不動産投資の市況の
       変化等により見積りと将来の結果が異なる可能性があります。
       ②「居住用不動産」
       ⅰ算出方法       
        居住用不動産は、個別法における原価法（貸借対照表価額は収益性の低下に基づく簿価切下げの方法により算
       定）による評価を行っています。収益性の低下により正味売却価額が下落した場合は、当該正味売却価額から見
       積販売直接経費を控除した価額を貸借対照表価額とし、差額を商品評価損として計上しております。正味売却価
       額は、物件仕入時に策定される営業計算書において設定される販売予定価格等に基づいております。また、上記
       のほか、販売の状況に応じて、正味売却価額を変更することがあります。
       ⅱ主要な仮定
        居住用不動産の評価において主要な仮定である販売予定価格は、物件の立地、周辺の取引事例等を踏まえ、こ
       れらを見積もっております。なお、新型コロナウイルス感染症の感染拡大による住宅販売の市況への影響は、収
       束時期や再拡大の可能性等を正確に予測することは困難でありますが、翌事業年度末に向けて緩やかに需要が回
       復していくものと仮定を置いております。
       ⅲ翌事業年度の財務諸表に与える影響
        主要な仮定である販売予定価格の見積りは不確実性を伴い、販売予定価格は住宅販売の市況の変化等により見
       積りと将来の結果が異なる可能性があります。
       　２．固定資産の減損

       （1）当事業年度の財務諸表に計上した金額
       有形固定資産                     6,848百万円
                             84百万円
       無形固定資産
       減損損失                      －百万円
        当事業年度において減損損失は計上しておりませんが、翌事業年度の財務諸表に重要な影響を及ぼすリスクに
       鑑みて開示項目として識別致しました。
       （2）識別した項目に係る重要な会計上の見積りの内容に関する情報

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       ①算出方法
        固定資産は、取得原価から減価償却累計額及び減損損失額を控除した価額を貸借対照表価額としております。
       減損損失額は資産において、営業活動から生ずる損益等の継続的なマイナス、経営環境の著しい悪化、市場価格
       の著しい下落等を減損の兆候とし、減損の兆候があると認められた場合には、減損損失の認識の要否を判定しま
       す。判定の結果、割引前将来キャッシュ・フローの総額が帳簿価額を下回り減損損失の認識が必要と判断された
       場合、帳簿価額を回収可能価額（正味売却価額又は使用価値のいずれか高い価額）まで減額し、帳簿価額の減少
       額は減損損失として計上します。
       正味売却価額は、不動産鑑定士による鑑定評価額等を使用しております。また、使用価値は、将来キャッシュ・
      フローを割引いて算出しております。
       ②主要な仮定
        割引前将来キャッシュ・フロー及び使用価値の見積りにおける主要な仮定は、賃貸収入、賃貸原価及び割引率
       であります。これらは物件の立地、周辺の取引事例、賃料、入居率、想定利回り等を踏まえて見積もっておりま
       す。なお、新型コロナウイルス感染症の感染拡大による不動産賃貸の市況への影響は、収束時期や再拡大の可能
       性等を正確に予測することは困難でありますが、翌事業年度末に向けて緩やかに需要が回復していくものと仮定
       を置いております。
       ③翌事業年度の財務諸表に与える影響
        主要な仮定である賃貸収入及び賃貸原価の見積りは不確実性を伴い、不動産賃貸の市況変化等により、見積り
       と将来の結果が異なる可能性があります。
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       (表示方法の変更)
      （「会計上の見積りの開示に関する会計基準」の適用）
       「会計上の見積りの開示に関する会計基準」（企業会計基準第31号　2020年３月31日）を当事業年度の年度末に
      係る財務諸表から適用し、財務諸表に重要な会計上の見積りに関する注記を記載しております。
        ただし、当該注記においては、当該会計基準第11項ただし書きに定める経過的な取扱いに従って、前事業
       年度に係る内容については記載しておりません。
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       (追加情報)
      （販売用不動産から有形固定資産への振替）
      　所有目的の変更により、販売用不動産の一部を有形固定資産に振替えております。その内容は以下のとおりであ
      ります。
                        前連結会計年度                    当連結会計期間
                      （自　   2020年１月１日                 （自　   2021年１月１日
                     　　至　    2020年12月31日       ）         　　至　    2021年12月31日       ）
    建物                           －  百万円                  1,084    百万円
                                 〃                    〃

    土地                           －                   1,699
          計                     －  百万円                  2,784    百万円

       (貸借対照表関係)

      ※１　関係会社に対する資産及び負債　
         区分表示されたもの以外で当該関係会社に対する金銭債権又は金銭債務の金額は、次のとおりでありま
        す。　
                            前事業年度                  当事業年度
                           ( 2020年12月31日       )          ( 2021年12月31日       )
    短期金銭債務                              302  百万円                337  百万円
    長期金銭債務                               －   〃               303   〃
      ※２　担保資産及び担保付債務

         担保に供している資産は次のとおりであります。
                            前事業年度                  当事業年度
                           ( 2020年12月31日       )          ( 2021年12月31日       )
    販売用不動産                             37,723    百万円               32,398    百万円
                                     〃                  〃

    仕掛販売用不動産                              164                  235
                                     〃                  〃

    建物                             1,324                  2,893
    土地                             1,404    　〃                3,653    　〃

    出資金                               40  　〃                 40  　〃

            計                     40,656    百万円               39,220    百万円

         担保付債務は次のとおりであります。

                            前事業年度                  当事業年度
                           ( 2020年12月31日       )          ( 2021年12月31日       )
    短期借入金                             1,955    百万円                4,512    百万円
                                     〃                  〃

    1年内返済予定の長期借入金                             5,693                  4,224
                                     〃                  〃

    長期借入金                             22,589                  20,741
            計                     30,238    百万円               29,478    百万円

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      ※３　当座貸越契約
         当社は、商品仕入のための資金需要に対し、機動的かつ安定的な資金調達手段の確保を目的として取引銀行
        １行と貸出コミットメント契約を締結しております。この契約に基づく当事業年度末の借入金未実行残高は次
        のとおりであります。
                            前事業年度                  当事業年度
                           ( 2020年12月31日       )          ( 2021年12月31日       )
    当座貸越極度額                              500   百万円                500   百万円
                                     〃                  〃

    借入実行残高                               77                 322
           差引額                       423   百万円                178   百万円

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       (損益計算書関係)
       ※１　関係会社との営業取引及び営業取引以外の取引の取引高の総額
                            前事業年度                 当事業年度
                          (自　   2020年１月１日              (自　   2021年１月１日
                         　至　   2020年12月31日       )       　至　   2021年12月31日       )
    営業取引                           2,049    百万円              1,832    百万円
    営業取引以外の取引                             15  百万円                14  百万円

       ※２　販売費に属する費用のおおよその割合は前事業年度57％、当事業年度53％、一般管理費に属する費用のお

          およその割合は前事業年度43％、当事業年度47％であります。
          販売費及び一般管理費のうち主要な費目及び金額は次のとおりであります。
                            前事業年度                 当事業年度
                          (自　   2020年１月１日              (自　   2021年１月１日
                         　至　   2020年12月31日       )       　至　   2021年12月31日       )
    販売手数料                            672   百万円              704   百万円
    役員報酬                            176    〃             162    〃

    給料及び手当                            879    〃             921    〃

    賞与引当金繰入額                             18   〃              19   〃

    退職給付費用                             12   〃              13   〃

    租税公課                            485    〃             637    〃

    貸倒引当金繰入額                             6   〃             △ 3   〃
       ※３　固定資産売却益の内容は、次のとおりであります。

                            前事業年度                 当事業年度
                          (自　   2020年１月１日              (自　   2021年１月１日
                         　至　   2020年12月31日       )       　至　   2021年12月31日       )
    車両運搬具                             1  百万円               －  百万円
    建物                             －   〃               3  〃

    土地                             －   〃               2  〃

            計                     1  百万円               6  百万円

        ※４　固定資産売却損の内容は、次のとおりであります。

                            前事業年度                 当事業年度
                          (自　   2020年１月１日              (自　   2021年１月１日
                         　至　   2020年12月31日       )       　至　   2021年12月31日       )
    建物                             0  百万円               －  百万円
    車両運搬具                             0  〃              －   〃

    工具、器具及び備品                             0  〃              －   〃

    土地                             1  〃              －   〃

            計                     2  百万円               －  百万円

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        ※５　固定資産除却損の内容は、次のとおりであります。
                            前事業年度                 当事業年度
                          (自　   2020年１月１日              (自　   2021年１月１日
                         　至　   2020年12月31日       )       　至　   2021年12月31日       )
    建物                             6  百万円               －  百万円
    工具、器具及び備品                             1  〃              －   〃

    リース資産                             0  〃              －   〃

    ソフトウェア                             0  〃              －   〃

            計                     8  百万円               －  百万円

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       (有価証券関係)
      前事業年度(      2020年12月31日       )
       子会社株式は、市場価格がなく時価を把握することが極めて困難と認められるため、子会社株式の時価を記載し
      ておりません。
       なお、時価を把握することが極めて困難と認められる子会社株式の貸借対照表計上額は116百万円であります。
      当事業年度(      2021年12月31日       )

       子会社株式は、市場価格がなく時価を把握することが極めて困難と認められるため、子会社株式の時価を記載し
      ておりません。
       なお、時価を把握することが極めて困難と認められる子会社株式の貸借対照表計上額は126百万円であります。
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       (税効果会計関係)
    １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                前事業年度               当事業年度
                               ( 2020年12月31日       )       ( 2021年12月31日       )
      繰延税金資産
        未払事業税                           28  百万円              18  百万円
                                      〃               〃
        賞与引当金                            5               5
                                      〃               〃
        減価償却費                           423               340
                                      〃               〃
        工事保証引当金                           11               15
                                      〃               〃
        たな卸資産評価損                           119               77
                                      〃               〃
        繰延消費税等                           29               37
                                      〃               〃
        長期未払金                           40               40
                                      〃               〃
        退職給付引当金                           23               24
                                      〃               〃
        新株予約権                           26               28
                                      〃               〃
        資産除去債務                            1               1
                                      〃               〃
        その他                           33               86
                                      〃               〃
        繰延税金負債との相殺                           △0               －
      繰延税金資産小計                             743   百万円             677   百万円
                                      〃               〃
      評価性引当額                            △580               △487
      繰延税金資産合計                             163   百万円             189   百万円
      繰延税金負債

                                     百万円                百万円
        資産除去債務に対応する除去費用                            0              －
        繰延税金資産との相殺                           △0   　〃              －  　〃
                                     百万円                   百万円   
        　　計                           －               －
        差引：繰延税金資産純額                           163   百万円             189   百万円
    ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因となった

    主要な項目別の内訳
                                   前事業年度              当事業年度
                                  ( 2020年12月31日       )       ( 2021年12月31日       )
       法定実効税率
                                       30.6   ％            30.6   ％
       （調整）
       交際費等永久に損金に算入されない項目                                1.7   ％             0.6   ％
       留保金課税                                3.6   ％             0.8   ％
       評価性引当額の増減                                35.9   ％            △5.3    ％
                                      △1.2    ％             0.3   ％
       その他
       税効果会計適用後の法人税等の負担率                                70.6   ％            27.0   ％
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      ④ 【附属明細表】
       【有形固定資産等明細表】

                                            　　　　　（単位：百万円）
                                                    減価償却　
       区分        資産の種類        当期首残高      当期増加額      当期減少額      当期償却額      当期末残高
                                                     累計額
    有形固定資産         建物             1,564      1,684       10     109     3,128      435

             車両運搬具               4     －     －      2      1     28

             工具、器具及び備品              14      0     －      3     11     39

             土地             1,446      2,257       8     －    3,696       －

             リース資産               8      4     －      2     10      5

                 計         3,038      3,947       18     118     6,848      509

    無形固定資産         借地権              55      7     －      －      63     －

             ソフトウエア              24      2     －      7     19     －

             電話加入権               1     －     －      －      1     －

                 計          81      10     －      7     84     －

     (注)　１．当期増加額のうち主なものは、次のとおりであります。
          建物　　賃貸用不動産の取得　　　　535百万円
          建物　　賃貸用不動産の振替　　　1,084百万円
          土地　　賃貸用不動産の取得　　　　557百万円
          土地　　賃貸用不動産の振替　　　1,699百万円
        ２．当期減少額のうち主なものは、次のとおりであります。
          建物　　賃貸用不動産の売却　　　　                  10百万円
          土地　　賃貸用不動産の売却　　　　　8百万円
       【引当金明細表】

                                        （単位：百万円）
         科目         当期首残高        当期増加額        当期減少額        当期末残高
    貸倒引当金                   8        3        8        3

    賞与引当金                  18        19        18        19

    工事保証引当金                  37        49        37        49

     (2)  【主な資産及び負債の内容】

       連結財務諸表を作成しているため、記載を省略しております。
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     (3) 【その他】
      重要な訴訟事件等
        消費税法は、その課税対象である「課税資産の譲渡等」（同法２条１項９号）のためにのみ要する課税仕入れ

       に係る消費税額については、納付すべき課税売上げに係る消費税額から全額控除することを認めていますが、
       「課税資産の譲渡等」と「課税資産の譲渡等以外の資産の譲渡等」（同法30条２項１号柱書）に共通して要する
       課税仕入れに係る消費税額については、その一部（所定の割合を乗じて算出した額）のみしか上記納付すべき課
       税売上げに係る消費税額からの控除を認めていません。
        当社では、従前、販売用建物の仕入れは同建物の販売（課税資産の譲渡等）のためにのみ必要な仕入れである
       として、同仕入れに係る消費税額全額を課税売上げに係る消費税額から控除していましたが、東京国税局は、消
       費税非課税の住宅の賃貸による収入が発生する販売用建物の仕入れは、同建物の販売（課税資産の譲渡等）のみ
       ならず、住宅の賃貸（課税資産の譲渡等以外の資産の譲渡等）のためにも必要なものであるとし、その仕入れに
       係る消費税額については、その一部のみしか課税売上げに係る消費税額から控除することができないとして、
       2017年７月に当社に対し更正処分等を行いました。 
        当社としましては、当社の従前の会計・税務処理に誤りはないものと考えており、本件更正処分等は到底承服
       できるものではないため、同年７月に東京国税不服審判所長に対して審査請求をいたしましたが、審査請求をし
       た日の翌日から起算して３か月を経過しても裁決がないことから，2018年１月、本件に係る訴え（以下「本件訴
       訟」といいます。）を東京地方裁判所へ提訴いたしました。本件訴訟は、第一審判決では当社の請求がすべて棄
       却されましたが、控訴審判決では当社の請求のうち、過少申告加算税の賦課決定処分の取消しが認められまし
       た。この控訴審判決に対して国は上告をしたため、本件訴訟は現在も継続中です。 
        当社は、本件更正処分等を見込んで、2016年12月期決算において７億91百万円を過年度消費税（特別損失）と
       して見積計上し、2016年12月以降については、本件提訴による結論が出るまでの間、当局の見解に従った会計・
       税務処理を行うこととしております。現時点では、本件更正処分等が当期以降の業績に与える影響はありませ
       ん。 
        本件訴訟と別に、2018年12月26日に開示いたしました「消費税の課税売上割合に準ずる割合の承認に伴う仕入
       控除税額の計算方法の一部変更について」のとおり、2018年12月期以降の消費税の仕入控除税額の計算において
       は、「消費税課税売上割合に準ずる割合の適用承認申請」により承認された算定方法で、課税売上割合に準ずる
       割合を適用しております。
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    第６ 【提出会社の株式事務の概要】
    事業年度              １月１日から12月31日まで

    定時株主総会              ３月中

    基準日              12月31日

    剰余金の配当の基準日              ６月30日及び12月31日

    １単元の株式数              100株

    単元未満株式の買取り

                   東京都千代田区丸の内一丁目４番５号
    　　取扱場所
                  　三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社　証券代行部
                   東京都千代田区丸の内一丁目４番５号
    　　株主名簿管理人
                  　三菱ＵＦＪ信託銀行株式会社
    　　取次所              ―
    　　買取手数料              無料

                  電子公告により行う。ただし、事故その他やむを得ない事由によって、電子公告によ
                  る公告をすることができない場合の公告方法は、日本経済新聞に掲載する方法とす
                  る。
    公告掲載方法
                  当社の公告掲載URLは次のとおりであります。
                  https://www.mugen-estate.co.jp/
                  株主優待制度
                  （１）対象株主
                   第２四半期末（６月末日）以降の株主名簿に記載又は記録された当社株式１単元
                   （100   株）以上保有し、継続保有期間１年以上の株主
                  （２）株主優待の内容
    株主に対する特典
                   金券・カード類
                   2021年度実績は、
                    100  株以上    　500   株未満       オリジナルQUOカード（1,000円相当）
                    500  株以上    1,000   株未満    　オリジナルQUOカード（2,000円相当）
                   1,000   株以上                    　　オリジナルQUOカード（3,000円相当）
     (注)　当社の単元未満株式を有する株主は、その有する単元未満株式について、次に掲げる権利以外の権利を行使す
        ることができない旨定款にて定めております。
        (1)  会社法第189条第２項各号に掲げる権利
        (2) 会社法第166条第１項の規定による請求をする権利
        (3) 株主の有する株式数に応じて募集株式の割当て及び募集新株予約権の割当てを受ける権利
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    第７ 【提出会社の参考情報】
    １  【提出会社の親会社等の情報】
      当社には、金融商品取引法第24条の７第１項に規定する親会社等はありません。
    ２ 【その他の参考情報】

      当事業年度の開始日から有価証券報告書提出日までの間に、次の書類を提出しております。
     (1)  有価証券報告書及びその添付書類並びに確認書

        第31期   (自    2020年１月１日        至   2020年12月31日       )2021年３月25日関東財務局長に提出。
     (2)  内部統制報告書及びその添付書類

        2021年３月25日関東財務局長に提出。
     (3)  四半期報告書及び確認書

        第32期   第１四半期(自         2021年１月１日        至   2021年３月31日       )2021年５月14日関東財務局長に提出。
        第32期   第２四半期(自         2021年４月１日        至   2021年６月30日       )2021年８月６日関東財務局長に提出。
        第32期   第３四半期(自         2021年７月１日        至   2021年９月30日       )2021年11月12日関東財務局長に提出。
     (4)  臨時報告書

        企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第９号の２（株主総会における議決権行使の結果）の規定に
        基づく臨時報告書　2021年３月29日関東財務局長に提出。
     (5)  自己株券買付状況報告書

        2021年12月６日、2022年１月６日、2022年２月２日、2022年３月２日に関東財務局長に提出。
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    第二部     【提出会社の保証会社等の情報】
     該当事項はありません。

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                独立監査人の監査報告書及び内部統制監査報告書
                                                    2022年３月25日

     株式会社ムゲンエステート
     取締役会  御中
                       EY新日本有限責任監査法人

                         東京事務所

                        指定有限責任社員

                                          鈴　　木　　              理
                                   公認会計士
                        業務執行社員
                        指定有限責任社員

                                   公認会計士       飴　　谷　　健　　洋
                        業務執行社員
    ＜財務諸表監査＞

    監査意見
     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられて
    いる株式会社ムゲンエステートの2021年１月１日から2021年12月31日までの連結会計年度の連結財務諸表、すなわち、
    連結貸借対照表、連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結株主資本等変動計算書、連結キャッシュ・フロー計算
    書、連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項、その他の注記及び連結附属明細表について監査を行った。
     当監査法人は、上記の連結財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、株
    式会社ムゲンエステート及び連結子会社の2021年12月31日現在の財政状態並びに同日をもって終了する連結会計年度の
    経営成績及びキャッシュ・フローの状況を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準におけ
    る当監査法人の責任は、「連結財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国におけ
    る職業倫理に関する規定に従って、会社及び連結子会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責
    任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    監査上の主要な検討事項

     監査上の主要な検討事項とは、当連結会計年度の連結財務諸表の監査において、監査人が職業的専門家として特に重
    要であると判断した事項である。監査上の主要な検討事項は、連結財務諸表全体に対する監査の実施過程及び監査意見
    の形成において対応した事項であり、当監査法人は、当該事項に対して個別に意見を表明するものではない。
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    販売用不動産のうち投資用不動産の評価
           監査上の主要な検討事項の
                                         監査上の対応
             内容及び決定理由
     株式会社ムゲンエステートは、連結貸借対照表に販売                           　当監査法人は、投資用不動産の評価について、保有
    用不動産を35,463百万円計上しており、このうち、                        注記    期間等のリスクに応じて抽出した個別物件に対して、
    事項（重要な会計上の見積り）              に記載の通り、一棟賃貸             主として以下の監査手続を実施した。
    マンション・オフィスビル・区分所有マンション等の賃                            ・経営者の見積りプロセスの有効性を評価するために
    貸収益が発生する物件を購入者が主に投資用として利用                            前連結会計年度末の正味売却価額と販売価格の実績を
    する不動産（以下、「投資用不動産」という。）が                            比較した。
    25,223百万円であり、連結総資産に対する割合は                            ・経理所管部門が実施する投資用不動産の評価に用い
    40.17％である。                            られている販売予定価格、物件仕入時に策定される営
                                業計算書において設定され、販売の状況に応じて変更
    　投資用不動産は、経済情勢や不動産市況の悪化に加
                                された営業所管部門管理の販売予定価格及び外部公表
    え、賃料・入居率の低下、金利の上昇、金融機関の融資
                                されている販売公表価格を比較した。
    に対する姿勢の変化等により、将来における販売予定価
                                ・会社が販売予定価格を算定した資料（営業計算書
    格の変動リスクに晒されており、販売価格が低下し、商
                                等）を閲覧し、必要に応じて営業部長及び営業所管部
    品評価損が発生する可能性がある。
                                門への質問を行い、販売予定価格の算定方法及び算定
    　投資用不動産の評価は、帳簿価額と正味売却価額を比
                                された個別物件の販売予定価格について理解した。
    較し、正味売却価額が帳簿価額を下回っている場合には
                                ・予定販売価格の算定における重要な仮定である、賃
    商品評価損を計上することとしている。正味売却価額
                                料、入居率及び想定利回りについて、個別物件ごとに
    は、販売予定価格等から見積直接販売費を控除して算定
                                賃料実績、入居率実績及び利用可能な外部データ（利
    される。
                                回り）との比較に基づく検討を行った。
    　正味売却価額の算定における重要な仮定は、販売予定
    価格の算定要素となる賃料、入居率及び想定利回りであ
    り、これらは物件ごとの固有の状況やリスク要因を反映
    するものでなくてはならないため、経営者の主観の程度
    が高くなる。
    　また、会社は多数かつ多種多様な投資用不動産を保有
    しており、その評価において物件ごとに異なる様々な事
    象を広範に検討する必要があり、複雑性を伴う。
    　さらに、投資用不動産は一物件あたりの帳簿価額が大
    きく、商品評価損が発生した場合の連結財務諸表への潜
    在的な影響が著しく大きい。
    　以上より、当監査法人は当該領域を監査上の主要な検
    討事項と判断した。
    連結財務諸表に対する経営者並びに監査役及び監査役会の責任

     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して連結財務諸表を作成し適正
    に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない連結財務諸表を作成し適正に表示するた
    めに経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     連結財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき連結財務諸表を作成することが適切であるか
    どうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示
    する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
     監査役及び監査役会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにあ
    る。
    連結財務諸表監査における監査人の責任

     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての連結財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表
    示がないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から連結財務諸表に対する意見を表明
    することにある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、連結財務諸表の利
    用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家と
    しての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・　不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手続
     を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ適切
     な監査証拠を入手する。
    ・   連結財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評
     価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
    ・   経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性及
     び関連する注記事項の妥当性を評価する。
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    ・   経営者が継続企業を前提として連結財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基
     づき、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか
     結論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において連結財務諸表の注記
     事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する連結財務諸表の注記事項が適切でない場合は、連結財務諸
     表に対して除外事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証
     拠に基づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
    ・   連結財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠している
     かどうかとともに、関連する注記事項を含めた連結財務諸表の表示、構成及び内容、並びに連結財務諸表が基礎とな
     る取引や会計事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
    ・   連結財務諸表に対する意見を表明するために、会社及び連結子会社の財務情報に関する十分かつ適切な監査証拠を
     入手する。監査人は、連結財務諸表の監査に関する指示、監督及び実施に関して責任がある。監査人は、単独で監査
     意見に対して責任を負う。
     監査人は、監査役及び監査役会に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制
    の重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
     監査人は、監査役及び監査役会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、
    並びに監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガー
    ドを講じている場合はその内容について報告を行う。
     監査人は、監査役及び監査役会と協議した事項のうち、当連結会計年度の連結財務諸表の監査で特に重要であると判
    断した事項を監査上の主要な検討事項と決定し、監査報告書において記載する。ただし、法令等により当該事項の公表
    が禁止されている場合や、極めて限定的ではあるが、監査報告書において報告することにより生じる不利益が公共の利
    益を上回ると合理的に見込まれるため、監査人が報告すべきでないと判断した場合は、当該事項を記載しない。
    ＜内部統制監査＞

    監査意見
     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第２項の規定に基づく監査証明を行うため、株式会社ムゲンエステートの
    2021年12月31日現在の内部統制報告書について監査を行った。
     当監査法人は、株式会社ムゲンエステートが2021年12月31日現在の財務報告に係る内部統制は有効であると表示した
    上記の内部統制報告書が、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の評価の基準に準拠し
    て、財務報告に係る内部統制の評価結果について、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の監査の基準に準拠して内部統
    制監査を行った。財務報告に係る内部統制の監査の基準における当監査法人の責任は、「内部統制監査における監査人
    の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、会社及び連結子会社から
    独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十
    分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    内部統制報告書に対する経営者並びに監査役及び監査役会の責任

     経営者の責任は、財務報告に係る内部統制を整備及び運用し、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告
    に係る内部統制の評価の基準に準拠して内部統制報告書を作成し適正に表示することにある。
     監査役及び監査役会の責任は、財務報告に係る内部統制の整備及び運用状況を監視、検証することにある。
     なお、財務報告に係る内部統制により財務報告の虚偽の記載を完全には防止又は発見することができない可能性があ
    る。
    内部統制監査における監査人の責任

     監査人の責任は、監査人が実施した内部統制監査に基づいて、内部統制報告書に重要な虚偽表示がないかどうかにつ
    いて合理的な保証を得て、内部統制監査報告書において独立の立場から内部統制報告書に対する意見を表明することに
    ある。
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     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の監査の基準に従って、監査の過程
    を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・　内部統制報告書における財務報告に係る内部統制の評価結果について監査証拠を入手するための監査手続を実施す
     る。内部統制監査の監査手続は、監査人の判断により、財務報告の信頼性に及ぼす影響の重要性に基づいて選択及び
     適用される。
    ・　財務報告に係る内部統制の評価範囲、評価手続及び評価結果について経営者が行った記載を含め、全体としての内
     部統制報告書の表示を検討する。
    ・　内部統制報告書における財務報告に係る内部統制の評価結果に関する十分かつ適切な監査証拠を入手する。監査人
     は、内部統制報告書の監査に関する指示、監督及び実施に関して責任がある。監査人は、単独で監査意見に対して責
     任を負う。
     監査人は、監査役及び監査役会に対して、計画した内部統制監査の範囲とその実施時期、内部統制監査の実施結果、
    識別した内部統制の開示すべき重要な不備、その是正結果、及び内部統制の監査の基準で求められているその他の事項
    について報告を行う。
     監査人は、監査役及び監査役会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、
    並びに監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガー
    ドを講じている場合はその内容について報告を行う。
    利害関係

     会社及び連結子会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はな
    い。
                                                       以  上
     (注)   １．上記の監査報告書の原本は当社（有価証券報告書提出会社）が別途保管しております。

       ２．XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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                        独立監査人の監査報告書
                                                    2022年３月25日

     株式会社ムゲンエステート
     取締役会  御中
                       EY新日本有限責任監査法人

                         東京事務所

                        指定有限責任社員

                                          鈴　　木　　              理
                                   公認会計士
                        業務執行社員
                        指定有限責任社員

                                   公認会計士       飴　　谷　　健　　洋
                        業務執行社員
    監査意見

     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられて
    いる株式会社ムゲンエステートの2021年１月１日から2021年12月31日までの第32期事業年度の財務諸表、すなわち、貸
    借対照表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方針、その他の注記及び附属明細表について監査を行っ
    た。
     当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、株式会
    社ムゲンエステートの2021年12月31日現在の財政状態及び同日をもって終了する事業年度の経営成績を、全ての重要な
    点において適正に表示しているものと認める。
    監査意見の根拠

     当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準におけ
    る当監査法人の責任は、「財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職
    業倫理に関する規定に従って、会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。
    当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    監査上の主要な検討事項

     監査上の主要な検討事項とは、当事業年度の財務諸表の監査において、監査人が職業的専門家として特に重要である
    と判断した事項である。監査上の主要な検討事項は、財務諸表全体に対する監査の実施過程及び監査意見の形成におい
    て対応した事項であり、当監査法人は、当該事項に対して個別に意見を表明するものではない。
    販売用不動産のうち投資用不動産の評価

     連結財務諸表の監査報告書に記載されている監査上の主要な検討事項（販売用不動産のうち投資用不動産の評価）と
    同一内容であるため、記載を省略している。
    財務諸表に対する経営者並びに監査役及び監査役会の責任

     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に表
    示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために経営
    者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき財務諸表を作成することが適切であるかどうかを
    評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて継続企業に関する事項を開示する必要
    がある場合には当該事項を開示する責任がある。
     監査役及び監査役会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにあ
    る。
    財務諸表監査における監査人の責任

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                                                           有価証券報告書
     監査人の責任は、監査人が実施した監査に基づいて、全体としての財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示が
    ないかどうかについて合理的な保証を得て、監査報告書において独立の立場から財務諸表に対する意見を表明すること
    に ある。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計すると、財務諸表の利用者の意思決
    定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家と
    しての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。
    ・   不正又は誤謬による重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスクに対応した監査手続
     を立案し、実施する。監査手続の選択及び適用は監査人の判断による。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ適切
     な監査証拠を入手する。
    ・   財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、監査人は、リスク評価の
     実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
    ・   経営者が採用した会計方針及びその適用方法の適切性、並びに経営者によって行われた会計上の見積りの合理性及
     び関連する注記事項の妥当性を評価する。
    ・   経営者が継続企業を前提として財務諸表を作成することが適切であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づ
     き、継続企業の前提に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうか結
     論付ける。継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において財務諸表の注記事項に
     注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する財務諸表の注記事項が適切でない場合は、財務諸表に対して除外
     事項付意見を表明することが求められている。監査人の結論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいてい
     るが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。
    ・   財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠しているかど
     うかとともに、関連する注記事項を含めた財務諸表の表示、構成及び内容、並びに財務諸表が基礎となる取引や会計
     事象を適正に表示しているかどうかを評価する。
     監査人は、監査役及び監査役会に対して、計画した監査の範囲とその実施時期、監査の実施過程で識別した内部統制
    の重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査の基準で求められているその他の事項について報告を行う。
     監査人は、監査役及び監査役会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、
    並びに監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去又は軽減するためにセーフガー
    ドを講じている場合はその内容について報告を行う。
     監査人は、監査役及び監査役会と協議した事項のうち、当事業年度の財務諸表の監査で特に重要であると判断した事
    項を監査上の主要な検討事項と決定し、監査報告書において記載する。ただし、法令等により当該事項の公表が禁止さ
    れている場合や、極めて限定的ではあるが、監査報告書において報告することにより生じる不利益が公共の利益を上回
    ると合理的に見込まれるため、監査人が報告すべきでないと判断した場合は、当該事項を記載しない。
    利害関係

     会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                       以  上
     (注)   １．上記の監査報告書の原本は当社（有価証券報告書提出会社）が別途保管しております。

       ２．XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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